ケネディクス商業リート投資法人 有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）

                                                          EDINET提出書類
                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
    【表紙】
     【提出書類】                  有価証券届出書

     【提出先】                  関東財務局長

     【提出日】                  2021年4月7日

     【発行者名】                  ケネディクス商業リート投資法人

     【代表者の役職氏名】                  執行役員　　渡辺　萌

     【本店の所在の場所】                  東京都千代田区内幸町二丁目1番6号

     【事務連絡者氏名】                  ケネディクス不動産投資顧問株式会社

                       商業リート本部　企画部長　野畑　光一郎
     【電話番号】                  03-5157-6013

     【届出の対象とした募集（売出）内                  ケネディクス商業リート投資法人

     国投資証券に係る投資法人の名称】
     【届出の対象とした募集（売出）内                  形態：投資証券

     国投資証券の形態及び金額】                  発行価額の総額：一般募集　　　　　　　　　　　　　　　                            11,007,000,000円
                       売出価額の総額：オーバーアロットメントによる売出し　　　　571,000,000円
                       （注1）   発行価額の総額は、2021年3月26日（金）現在の株式会社東京証券取引所における本投

                           資法人の投資口の普通取引の終値を基準として算出した見込額です。
                           ただし、今回の一般募集の方法は、引受人が発行価額にて買取引受けを行い、当該発
                           行価額と異なる価額（発行価格）で一般募集を行うため、一般募集における発行価格
                           の総額は、上記の金額とは異なります。
                       （注2）   売出価額の総額は、2021年3月26日（金）現在の株式会社東京証券取引所における本投
                           資法人の投資口の普通取引の終値を基準として算出した見込額です。
     安定操作に関する事項                  １．今回の募集及び売出しに伴い、本投資法人の発行する上場投資口につい

                         て、市場価格の動向に応じて必要があるときは、金融商品取引法施行令第
                         20条第1項に規定する安定操作取引が行われる場合があります。
                       ２．上記の場合に安定操作取引が行われる取引所金融市場を開設する金融商品
                         取引所は、株式会社東京証券取引所です。
     【縦覧に供する場所】                  株式会社東京証券取引所

                       （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
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    第一部【証券情報】
     第１【内国投資証券（新投資口予約権証券及び投資法人債券を除く。）】
      １【募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）】
        （１）【投資法人の名称】
         ケネディクス商業リート投資法人
         （英文表示：Kenedix          Retail    REIT   Corporation）
         （以下「本投資法人」といいます。）
        （２）【内国投資証券の形態等】

          本書に従って行われる募集及び売出しの対象とされる有価証券は、投資信託及び投資法人に関する法律（昭
         和26年法律第198号。その後の改正を含みます。）（以下「投信法」といいます。）に従って設立された本投資
         法人の投資口（以下「本投資口」といいます。）です。本投資口は、社債、株式等の振替に関する法律（平成
         13年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「振替法」といいます。）の規定の適用を受ける振替投
         資口であり、振替法第227条第2項に基づき請求される場合を除き、本投資口を表示する投資証券を発行するこ
         とができません。
          また、本投資口は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です。
          本投資口について、本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され若しくは閲覧に供された信用格
         付、又は信用格付業者から提供され若しくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
         （注）   投信法上、均等の割合的単位に細分化された投資法人の社員の地位を「投資口」といい、その保有者を「投資主」といいま
            す。本投資口を購入した投資家は、本投資法人の投資主となります。
        （３）【発行数】

          43,800口
         （注1）   2021年4月7日（水）開催の役員会において決議された公募による新投資口発行に係る募集（以下「一般募集」又は「本募
            集」といいます。）の発行投資口数43,800口のうちの一部が欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナ
            ダを除きます。）の海外投資家に対して販売（以下「海外販売」といいます。）されることがあります。前記の発行数（募
            集内国投資証券の発行数）は、本書の日付現在における、日本国内における販売（以下「国内販売」といいます。）に係る
            投資口数（以下「国内販売投資口数」といいます。）の上限口数(一般募集における発行投資口数の全口数)であり、海外販
            売に係る投資口数（以下「海外販売投資口数」といいます。）は、未定です。なお、国内販売投資口数及び海外販売投資口
            数は、一般募集（海外販売を含みます。）の需要状況等を勘案した上で、後記「(13)                                 引受け等の概要」に記載の発行価格
            等決定日に決定されます。ただし、本投資法人が既に発行した本投資口及び一般募集における本投資口の発行価額の総額の
            合計額のうち、国内において募集（販売）される本投資口の発行価額の総額の占める割合は、100分の50を超えるものとし
            ます。
            海外販売の内容については、後記「第5               募集又は売出しに関する特別記載事項　3                本邦以外の地域において開始される募集
            に係る事項について」をご参照下さい。
         （注2）   一般募集の需要状況等を勘案した上で、一般募集とは別に、一般募集の事務主幹事会社であるＳＭＢＣ日興証券株式会社が
            指定先（後記「(16)        その他　（ヘ）」に定義します。）から2,200口を上限として借り入れる本投資口（以下「借入投資
            口」といいます。）の売出し（以下「オーバーアロットメントによる売出し」といいます。）を行う場合があります。
            オーバーアロットメントによる売出しに関連する事項につきましては、後記「第5                                募集又は売出しに関する特別記載事項　
            1 オーバーアロットメントによる売出し等について」をご参照下さい。
        （４）【発行価額の総額】

          11,007,000,000円
         （注1）   後記「(13)     引受け等の概要」に記載のとおり、発行価額の総額は、後記「(13)                           引受け等の概要」に記載の引受人（以下
            「引受人」といいます。）の買取引受けによる払込金額の総額です。発行価額の総額は、2021年3月26日（金）現在の株式
            会社東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算出した見込額です。
         （注2）   発行価額の総額は、本書の日付現在における、国内販売投資口数の上限口数（一般募集における発行投資口の全口数）に係
            る見込額です。
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        （５）【発行価格】
          未定
         （注1）   発行価格等決定日の株式会社東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値（当日に終値のない場合には、その日に先
            立つ直近日の終値）に0.90～1.00を乗じた価格（1円未満端数切捨て）を仮条件とします。
            今後、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の手取金をいいます。以下同じで
            す。）が決定された場合には、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項（発行数（国内販売投資口
            数）、海外販売投資口数、発行価額の総額、海外販売に係る発行価額の総額、国内販売における手取金、海外販売における
            手取金、一般募集と同日付をもって決議された第三者割当による新投資口発行の手取金上限、オーバーアロットメントによ
            る売出しの売出数及びオーバーアロットメントによる売出しの売出価額の総額をいいます。以下同じです。）について、目
            論見書の訂正事項分の交付に代えて、発行価格等決定日の翌日付の日本経済新聞及び発行価格等の決定に係る有価証券届出
            書の訂正届出書の提出後から申込期間までの期間中のインターネット上の本投資法人ウェブサイト（［URL］
            https://www.krr-reit.com/ja/ir/index.html）                  （ 以下「新聞等」といいます。）において公表します。また、発行価格等
            が決定される前に有価証券届出書の記載内容について訂正が行われる場合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。し
            かしながら、発行価格等の決定に際し、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項以外の記載内容に
            ついての訂正が行われる場合には、目論見書の訂正事項分が交付され、新聞等による公表は行いません。
         （注2）   上記仮条件により需要状況等を勘案した上で、2021年4月14日（水）から2021年4月19日（月）までの間のいずれかの日（発
            行価格等決定日）に、一般募集における価額（発行価格）を決定し、併せて発行価額（本投資法人が本投資口1口当たりの
            払込金として引受人から受け取る金額）を決定します。
         （注3）   後記「(13)     引受け等の概要」に記載のとおり、発行価格と発行価額（引受価額）とは異なります。発行価格の総額と発行
            価額の総額との差額は、引受人の手取金となります。
        （６）【申込手数料】

          申込手数料はありません。
        （７）【申込単位】

          1口以上1口単位
        （８）【申込期間】

          2021年4月15日（木）
         （注）   申込期間については、上記のとおり内定していますが、発行価格等決定日において正式に決定します。なお、上記申込期間
            については、需要状況等を勘案した上で、繰り下げられることがあります。当該需要状況等の把握期間は、2021年4月12日
            （月）から、最短で2021年4月14日（水）まで、最長では2021年4月19日（月）までですが、実際の発行価格等決定日は、
            2021年4月14日（水）から2021年4月19日（月）までの間のいずれかの日です。
            したがって、
              ①　発行価格等決定日が2021年4月14日（水）の場合、
              　　　申込期間は「2021年4月15日（木）」
              ②　発行価格等決定日が2021年4月15日（木）の場合、
              　　　申込期間は「2021年4月16日（金）」
              ③　発行価格等決定日が2021年4月16日（金）の場合、
              　　　申込期間は「2021年4月19日（月）」
              ④　発行価格等決定日が2021年4月19日（月）の場合、
              　　　申込期間は「2021年4月20日（火）」
            となりますので、ご注意下さい。
        （９）【申込証拠金】

          申込証拠金は、発行価格と同一の金額です。
        （１０）【申込取扱場所】

          引受人の本店及び全国各支店並びに営業所で申込みの取扱いを行います。
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        （１１）【払込期日】
          2021年4月20日（火）
         （注）   払込期日については、上記のとおり内定していますが、発行価格等決定日において正式に決定します。なお、上記払込期日
            については、需要状況等を勘案した上で、繰り下げられることがあります。当該需要状況等の把握期間は、2021年4月12日
            （月）から、最短で2021年4月14日（水）まで、最長では2021年4月19日（月）までですが、実際の発行価格等決定日は、
            2021年4月14日（水）から2021年4月19日（月）までの間のいずれかの日です。
            したがって、
              ①　発行価格等決定日が2021年4月14日（水）の場合、
              　　　払込期日は「2021年4月20日（火）」
              ②　発行価格等決定日が2021年4月15日（木）の場合、
              　　　払込期日は「2021年4月21日（水）」
              ③　発行価格等決定日が2021年4月16日（金）の場合、
              　　　払込期日は「2021年4月22日（木）」
              ④　発行価格等決定日が2021年4月19日（月）の場合、
              　　　払込期日は「2021年4月23日（金）」
            となりますので、ご注意下さい。
        （１２）【払込取扱場所】

          株式会社三井住友銀行　丸ノ内支店
          東京都千代田区丸の内三丁目4番2号
         （注）   上記払込取扱場所では、本投資口の買付けの申込みの取扱いは行いません。
        （１３）【引受け等の概要】

          以下に記載する引受人は、2021年4月14日（水）から2021年4月19日（月）までの間のいずれかの日（以下
         「発行価格等決定日」といいます。）に決定される発行価額（引受価額）にて本投資口の買取引受けを行い、
         当該発行価額と異なる価額（発行価格）で一般募集を行います。本投資法人は、引受人に対して引受手数料を
         支払いません。ただし、引受人は、払込期日に発行価額の総額と同額を本投資法人に払込み、一般募集におけ
         る発行価格の総額と発行価額の総額との差額は、引受人の手取金とします。
                 引受人の名称                       住所           引受投資口数

         ＳＭＢＣ日興証券株式会社                       東京都千代田区丸の内三丁目3番1号
         野村證券株式会社                       東京都中央区日本橋一丁目13番1号
         大和証券株式会社                       東京都千代田区丸の内一丁目9番1号
                                                    未定
         みずほ証券株式会社                       東京都千代田区大手町一丁目5番1号
         三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社                       東京都千代田区大手町一丁目9番2号
         シティグループ証券株式会社                       東京都千代田区大手町一丁目1番1号
                            合　計                         43,800口
         （注1）   本投資法人及び本投資法人が資産の運用に係る業務を委託しているケネディクス不動産投資顧問株式会社（以下「本資産運

            用会社」ということがあります。）は、発行価格等決定日に引受人との間で新投資口引受契約を締結します。
         （注2）   上記引受人は、引受人以外の金融商品取引業者に本投資口の販売を委託することがあります。
         （注3）   各引受人の引受投資口数及び引受投資口数の合計は、発行価格等決定日に決定されます。なお、引受投資口数の合計は、本
            書の日付現在における、国内販売投資口数の上限口数（一般募集における発行投資口の全口数）に係るものです。
         （注4）   ＳＭＢＣ日興証券株式会社、野村證券株式会社、大和証券株式会社及びみずほ証券株式会社を併せて、以下「共同主幹事会
            社」と総称します。
        （１４）【振替機関に関する事項】

          株式会社証券保管振替機構（以下「保管振替機構」といいます。）
          東京都中央区日本橋茅場町二丁目1番1号
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        （１５）【手取金の使途】
          国内販売における手取金（11,007,000,000円）については、海外販売における手取金（未定）と併せて、後
         記「第二部      参照情報　第2       参照書類の補完情報　1           投資方針　(3)       新規取得資産等の個別物件の概要　取得予
         定資産」に記載の本投資法人が取得を予定している特定資産（投信法第2条第1項における意味を有します。以
         下同じです。）（ただし、ウニクス浦和美園（底地）を除きます。）の取得資金の一部に充当します。なお、
         一般募集と同日付をもって決議された第三者割当による新投資口発行の手取金上限（552,000,000円）について
         は、手元資金とし、将来の特定資産の購入資金の一部又は借入金の返済資金の一部に充当します。
         （注1）   上記の手取金は、2021年3月26日（金）現在の株式会社東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算
            出した見込額です。なお、国内販売における手取金は、本書の日付現在における、国内販売投資口数の上限口数（一般募集
            における発行投資口の全口数）に係るものです。
         （注2）   上記第三者割当については、後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載事項　1 オーバーアロットメントによる売出し等
            について」をご参照下さい。
        （１６）【その他】

          （イ）申込みの方法は、前記「(8)                申込期間」に記載の申込期間内に前記「(10)                     申込取扱場所」に記載の申
             込取扱場所に申込みを行い、前記「(9)                   申込証拠金」に記載の申込証拠金は申込期間の翌営業日まで
             （以下「申込証拠金の入金期間」といいます。）に当該申込取扱場所へ入金するものとします。
             したがって、
               ①　発行価格等決定日が2021年4月14日（水）の場合、
               　　　申込証拠金の入金期間は「2021年4月15日（木）から2021年4月16日（金）まで」
               ②　発行価格等決定日が2021年4月15日（木）の場合、
               　　　申込証拠金の入金期間は「2021年4月16日（金）から2021年4月19日（月）まで」
               ③　発行価格等決定日が2021年4月16日（金）の場合、
               　　　申込証拠金の入金期間は「2021年4月19日（月）から2021年4月20日（火）まで」
               ④　発行価格等決定日が2021年4月19日（月）の場合、
               　　　申込証拠金の入金期間は「2021年4月20日（火）から2021年4月21日（水）まで」
             となりますので、ご注意下さい。
          （ロ）申込証拠金のうち発行価額（引受価額）相当額は、前記「(11)                                払込期日」に記載の払込期日に新投資
             口払込金に振替充当します。
          （ハ）申込証拠金には利息をつけません。
          （ニ）一般募集の対象となる本投資口の受渡期日は、払込期日の翌営業日です。
             したがって、
               ①　発行価格等決定日が2021年4月14日（水）の場合、
               　　　受渡期日は「2021年4月21日（水）」
               ②　発行価格等決定日が2021年4月15日（木）の場合、
               　　　受渡期日は「2021年4月22日（木）」
               ③　発行価格等決定日が2021年4月16日（金）の場合、
               　　　受渡期日は「2021年4月23日（金）」
               ④　発行価格等決定日が2021年4月19日（月）の場合、
               　　　受渡期日は「2021年4月26日（月）」
             となりますので、ご注意下さい。
          （ホ）一般募集の対象となる本投資口は、受渡期日から売買を行うことができます。振替法の適用により、
             本投資口の売買は、保管振替機構又は口座管理機関における振替口座での振替により行われます。
          （へ）引受人は、本投資法人が指定する販売先として、本投資法人の投資主であるケネディクス株式会社
             （以下「指定先」又は「ケネディクス」ということがあります。）に対し、一般募集の対象となる本
             投資口のうち、6,900口を販売する予定です。
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      ２【売出内国投資証券（オーバーアロットメントによる売出し）】
        （１）【投資法人の名称】
          前記「1    募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(1)                              投資法人の名称」と同じです。
        （２）【内国投資証券の形態等】

          前記「1    募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(2)                              内国投資証券の形態等」と同じで
         す。
        （３）【売出数】

          2,200口
         （注1）   上記売出数は、一般募集の需要状況等を勘案した上で、一般募集とは別に、一般募集の事務主幹事会社であるＳＭＢＣ日興
            証券株式会社が行うオーバーアロットメントによる売出しの口数です。
            上記売出数は、オーバーアロットメントによる売出しの上限口数を示したものであり、需要状況等により減少し、又はオー
            バーアロットメントによる売出しそのものが全く行われない場合があります。
         （注2）   オーバーアロットメントによる売出しの対象となる本投資口は、オーバーアロットメントによる売出しのために、一般募集
            の事務主幹事会社であるＳＭＢＣ日興証券株式会社が指定先から2,200口を上限として借り入れる本投資口です。
            なお、オーバーアロットメントによる売出しに関連する事項につきましては、後記「第5 募集又は売出しに関する特別記載
            事項　1 オーバーアロットメントによる売出し等について」をご参照下さい。
            今後、売出数が決定された場合には、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の
            手取金をいいます。）及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項（発行数（国内販売投資口数）、海外販売投資
            口数、発行価額の総額、海外販売に係る発行価額の総額、国内販売における手取金、海外販売における手取金、一般募集と
            同日付をもって決議された第三者割当による新投資口発行の手取金上限、オーバーアロットメントによる売出しの売出数及
            びオーバーアロットメントによる売出しの売出価額の総額をいいます。）について、目論見書の訂正事項分の交付に代え
            て、発行価格等決定日の翌日付の日本経済新聞及び発行価格等の決定に係る有価証券届出書の訂正届出書の提出後から申込
            期間までの期間中のインターネット上の本投資法人ウェブサイト（［URL］https://www.krr-reit.com/ja/ir/index.html）
            （新聞等）において公表します。また、発行価格等が決定される前に有価証券届出書の記載内容について訂正が行われる場
            合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。しかしながら、発行価格等の決定に際し、発行価格等及び発行価格等の決
            定に伴い連動して訂正される事項以外の記載内容についての訂正が行われる場合には、目論見書の訂正事項分が交付され、
            新聞等による公表は行いません。
        （４）【売出価額の総額】

          571,000,000円
         （注）   売出価額の総額は、2021年3月26日（金）現在の株式会社東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算
            出した見込額です。
        （５）【売出価格】

          未定
         （注）   売出価格は、前記「1 募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(5) 発行価格」に記載の発行価格と同一
            の価格とします。
        （６）【申込手数料】

          申込手数料はありません。
        （７）【申込単位】

          1口以上1口単位
        （８）【申込期間】

          2021年4月15日（木）
         （注）   上記申込期間は、前記「1 募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(8)                                   申込期間」に記載の一般募集の
            申込期間と同一とします。
        （９）【申込証拠金】

          申込証拠金は、売出価格と同一の金額です。
        （１０）【申込取扱場所】

          ＳＭＢＣ日興証券株式会社の本店及び全国各支店
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        （１１）【受渡期日】
          2021年4月21日（水）
         （注）   上記受渡期日は、前記「1          募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(16)                         その他　(ニ)」に記載の一般募
            集の受渡期日と同一とします。
        （１２）【払込取扱場所】

          該当事項はありません。
        （１３）【引受け等の概要】

          該当事項はありません。
        （１４）【振替機関に関する事項】

          株式会社証券保管振替機構
          東京都中央区日本橋茅場町二丁目1番1号
        （１５）【手取金の使途】

          該当事項はありません。
        （１６）【その他】

          （イ）申込みの方法は、前記「(8)                申込期間」に記載の申込期間内に前記「(10)                     申込取扱場所」に記載の申
             込取扱場所に申込みを行い、前記「(9)                   申込証拠金」に記載の申込証拠金は申込証拠金の入金期間に
             当該申込取扱場所へ入金するものとします。
             （注）   申込証拠金の入金期間は、前記「1              募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　（16）                           その他　
                （イ）」に記載の申込証拠金の入金期間と同一とします。
          （ロ）申込証拠金には利息をつけません。
          （ハ）オーバーアロットメントによる売出しの対象となる本投資口は、前記「(11)                                      受渡期日」に記載の受渡
             期日から売買を行うことができます。振替法の適用により、本投資口の売買は、保管振替機構又は口
             座管理機関における振替口座での振替により行われます。
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     第２【新投資口予約権証券】
        該当事項はありません。

     第３【投資法人債券（短期投資法人債を除く。）】

        該当事項はありません。

     第４【短期投資法人債】

        該当事項はありません。

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     第５【募集又は売出しに関する特別記載事項】
      １　オーバーアロットメントによる売出し等について
       （１）一般募集に当たり、その需要状況等を勘案した上で、一般募集とは別に、一般募集の事務主幹事会社である
         ＳＭＢＣ日興証券株式会社が指定先から2,200口を上限として借り入れる本投資口の売出し（オーバーアロット
         メントによる売出し）を行う場合があります。オーバーアロットメントによる売出しの売出数は、2,200口を予
         定していますが、当該売出数は上限の売出数であり、需要状況等により減少し、又はオーバーアロットメント
         による売出しそのものが全く行われない場合があります。
          なお、オーバーアロットメントによる売出しに関連して、ＳＭＢＣ日興証券株式会社に借入投資口の返還に
         必要な本投資口を取得させるために、本投資法人は、2021年4月7日（水）開催の本投資法人の役員会におい
         て、ＳＭＢＣ日興証券株式会社を割当先とする本投資口2,200口の第三者割当による新投資口発行（以下「本第
         三者割当」といいます。）を、2021年5月18日（火）を払込期日として行うことを決議しています。
          また、ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しの申込期間の翌日
         から2021年5月14日（金）までの間（以下「シンジケートカバー取引期間」といいます(注)。）、借入投資口の
         返還を目的として、株式会社東京証券取引所（以下「東京証券取引所」といいます。）においてオーバーア
         ロットメントによる売出しに係る口数を上限とする本投資口の買付け（以下「シンジケートカバー取引」とい
         います。）を行う場合があります。ＳＭＢＣ日興証券株式会社がシンジケートカバー取引により買い付けた全
         ての本投資口は、借入投資口の返還に充当されます。なお、シンジケートカバー取引期間内において、ＳＭＢ
         Ｃ日興証券株式会社の判断でシンジケートカバー取引を全く行わず、又はオーバーアロットメントによる売出
         しに係る口数に至らない口数でシンジケートカバー取引を終了させる場合があります。
          更に、ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、一般募集及びオーバーアロットメントによる売出しに伴って安定操作
         取引を行うことがあり、かかる安定操作取引により買い付けた本投資口の全部又は一部を借入投資口の返還に
         充当することがあります。
          ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、オーバーアロットメントによる売出しに係る口数から、シンジケートカバー
         取引及び安定操作取引によって買い付け、借入投資口の返還に充当する口数を減じた口数について、本第三者
         割当に係る割当てに応じ、本投資口を取得する予定です。そのため本第三者割当における発行数の全部又は一
         部につき申込みが行われず、その結果、失権により本第三者割当における最終的な発行数がその限度で減少
         し、又は発行そのものが全く行われない場合があります。
          なお、オーバーアロットメントによる売出しが行われるか否か及びオーバーアロットメントによる売出しが
         行われる場合の売出数については、発行価格等決定日に決定されます。オーバーアロットメントによる売出し
         が行われない場合は、ＳＭＢＣ日興証券株式会社による指定先からの本投資口の借入れは行われません。した
         がって、ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、本第三者割当に係る割当てに応じず、申込みを行わないため、失権に
         より本第三者割当における新投資口発行は全く行われません。また、東京証券取引所におけるシンジケートカ
         バー取引も行われません。
         （注）　シンジケートカバー取引期間は、
           ①　発行価格等決定日が2021年4月14日（水）の場合、
             「2021年4月16日（金）から2021年5月14日（金）まで」
           ②　発行価格等決定日が2021年4月15日（木）の場合、
             「2021年4月17日（土）から2021年5月14日（金）まで」
           ③　発行価格等決定日が2021年4月16日（金）の場合、
             「2021年4月20日（火）から2021年5月14日（金）まで」
           ④　発行価格等決定日が2021年4月19日（月）の場合、
             「2021年4月21日（水）から2021年5月14日（金）まで」
           となりますので、ご注意下さい。
       （２）上記（１）に記載の取引について、ＳＭＢＣ日興証券株式会社は、野村證券株式会社、大和証券株式会社及

         びみずほ証券株式会社と協議の上、これを行います。
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      ２　売却・追加発行等の制限
       （１）指定先に、一般募集に関し、共同主幹事会社との間で、発行価格等決定日から一般募集の受渡期日以降180日
         を経過する日までの期間、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなしに、本投資口の売却等
         （ただし、オーバーアロットメントによる売出しに伴う本投資口の貸渡し等を除きます。）を行わない旨を約
         するよう要請する予定です。
         　上記の場合において、共同主幹事会社は、その裁量で、当該制限を一部若しくは全部につき解除し、又はそ
         の制限期間を短縮する権限を有することとなる予定です。
       （２）本投資法人は、一般募集に関し、共同主幹事会社との間で、発行価格等決定日から一般募集の受渡期日以降

         90日を経過する日までの期間、共同主幹事会社の事前の書面による承諾を受けることなしに、本投資口の発行
         等（ただし、一般募集、本第三者割当及び投資口の分割による本投資口の発行等を除きます。）を行わない旨
         を合意します。
         　上記の場合において、共同主幹事会社は、その裁量で、当該制限を一部若しくは全部につき解除し、又はそ
         の制限期間を短縮する権限を有します。
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      ３　本邦以外の地域において開始される募集に係る事項について
        　一般募集に係る発行投資口数43,800口のうち一部は、欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及び
        カナダを除きます。）の海外投資家に対して販売されることがあります。かかる海外販売の内容は次のとおりで
        す。
       （１）当該特定有価証券の名称

           投資証券（振替法の規定の適用を受ける振替投資口）
       （２）海外販売に係る発行数（海外販売投資口数）

           未定
         （注）   前記の発行数は、海外販売投資口数であり、一般募集（海外販売を含みます。）の需要状況等を勘案した上で、発行価格等
            決定日に決定します。
       （３）海外販売に係る発行価格

           未定
         （注1）   発行価格等決定日の東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値（当日に終値のない場合には、その日に先立つ直近
            日の終値）に0.90～1.00を乗じた価格（１円未満端数切捨て）を仮条件として需要状況等を勘案した上で、発行価格等決定
            日に一般募集における価額（発行価格）を決定し、併せて発行価額（本投資法人が本投資口1口当たりの払込金として引受
            人から受け取る金額）を決定します。
         （注2）   海外販売に係る発行価格及び発行価額は、それぞれ前記「第1                        内国投資証券（新投資口予約権証券及び投資法人債券を除
            く。）　1    募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(5)                         発行価格」に記載の発行価格及び発行価額と同
            一とします。
       （４）海外販売に係る発行価額の総額

           未定
       （５）引受人の名称

           前記「第1     内国投資証券（新投資口予約権証券及び投資法人債券を除く。）　1                                募集内国投資証券（引受
           人の買取引受けによる一般募集）　(13)                   引受け等の概要」に記載の引受人
       （６）募集する地域

           欧州及びアジアを中心とする海外市場（ただし、米国及びカナダを除きます。）
       （７）海外販売に係る発行年月日（払込期日）

           2021年4月20日（火）
         （注）   海外販売に係る発行年月日(払込期日)は、前記「第1                     内国投資証券（新投資口予約権証券及び投資法人債券を除く。）　1
            募集内国投資証券（引受人の買取引受けによる一般募集）　(11)                         払込期日」に記載の払込期日と同一とします。
       （８）安定操作に関する事項

          （イ）今回の募集に伴い、本投資法人の発行する上場投資口について、市場価格の動向に応じ必要があると
             きは、金融商品取引法施行令（昭和40年政令第321号。その後の改正を含みます。）第20条第１項に規
             定する安定操作取引が行われる場合があります。
          （ロ）前記の場合に安定操作取引が行われる取引所金融商品市場を開設する金融商品取引所は、東京証券取
             引所です。
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    第二部【参照情報】
     第１【参照書類】
         金融商品取引法（昭和23年法律第25号。その後の改正を含みます。）（以下「金融商品取引法」といいます。）
        第27条において準用する金融商品取引法第5条第1項第2号に掲げる事項については、以下に掲げる書類をご参照下
        さい。
      １【有価証券報告書及びその添付書類】

         計算期間　第11期（自　2020年4月1日　至　2020年9月30日）　2020年12月25日関東財務局長に提出
      ２【半期報告書】

         該当事項はありません。
      ３【臨時報告書】

         上記1の有価証券報告書提出後、本書提出日（2021年4月7日）までに、金融商品取引法第24条の5第4項並びに特
        定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令（平成5年大蔵省令第22号。その後の改正を含みます。）第29条第1
        項及び同条第2項第2号に基づき、2021年1月15日に、臨時報告書を関東財務局長に提出
      ４【訂正報告書】

         該当事項はありません。
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     第２【参照書類の補完情報】
         参照書類である2020年12月25日付の有価証券報告書（以下「参照有価証券報告書」といいます。）に関して、本
        書の日付現在までに補完すべき情報は、以下に記載のとおりです。
         以下の文中に記載の事項を除き、参照有価証券報告書に記載されている将来に関する事項については、本書の日
        付現在、変更がないと判断しています。
         なお、以下の文中における将来に関する事項は、別段の記載のない限り、本書の日付現在において本投資法人が
        判断したものです。
        （注）　本書においては、特に記載をした場合を除き、割合又は比率（百分率）及び年数については、小数第2位を四捨五入して、金額
           については、単位未満を切り捨てて、それぞれ記載しています。
      １　投資方針

        （１）投資方針
         ①　本投資法人の基本理念及び特徴
          （イ）本投資法人の基本理念
             本投資法人は、不動産投資ファンドの組成及び運用を主たる事業とするケネディクスをスポンサーと
            し、2014年10月3日に設立され、2015年2月10日に東京証券取引所不動産投資信託証券市場に上場しまし
            た（証券コード：3453）。本投資法人は、上場に伴い、2015年2月10日に生活密着型商業施設（後記
            「(ロ)    本投資法人の特徴」に定義されます。）である18物件（取得価格(注1)の合計808億円）を取得
            し、資産運用を開始しました。その後も資産取得を継続し、本書の日付現在、合計64物件（取得価格の
            合計2,251億円）（本書の日付現在の本投資法人の保有資産を、以下「取得済資産」（注2）といいま
            す。）を保有しており、本投資法人は、2015年2月の上場後、着実に外部成長を実現してきています。
            （注1）   「取得価格」、「取得（予定）価格」又は「取得予定価格」は、各保有資産又は各取得予定資産（後記「③　イン
                ベストメント・ハイライト　（イ）継続的な投資主価値向上の取組み　a.　                              着実な資産規模の拡大によるポート
                フォリオの安定性向上」に定義されます。）に係る各不動産売買契約又は各信託受益権売買契約若しくは各信託受
                益権準共有持分売買契約に記載された各不動産又は各信託受益権若しくはその準共有持分の売買代金額（取得経
                費、固定資産税・都市計画税の精算額及び消費税等を含まず、単位未満を切り捨てています。）（ただし、本投資
                法人自らが建築（増築）して追加取得した増築部分がある保有資産については、追加取得した増築部分である建物
                の建築（増築）に係る工事請負契約及び建築設計・監理等業務委託契約等に記載されている代金額（経費及び税金
                等を含まず、百万円未満を切り捨てています。）を含みます。）を記載しています。以下同じです。
            （注2）   「取得済資産」には、本投資法人が自ら建築（増築）して追加取得したロゼオ水戸の増築部分であるリサイクル
                ショップ棟（増築）、ウニクス伊奈の増築部分である飲食店棟（増築）並びに横浜上郷配送センターの増築部分で
                ある飲食店棟及び休憩室棟（増築）を含みますが、譲渡予定資産（後記「（ハ）本投資法人の戦略及び優位性　
                a.　生活密着型商業施設への重点投資」に定義されます。）を除きます。以下同じです。
             高齢化や大都市圏への人口集中が進行する中、生活必需品に対する安定したニーズを背景として、今

            後も生活密着性の高い商業施設(注1)への需要の高まりが見込まれると同時に、商業施設の小規模化・専
            門店化が進行しており、社会構造の変化及び多様化する消費者のニーズに対応することができるチェー
            ンストア型専門店(注2)（以下「専門店」といいます。）をテナントに含む生活密着型商業施設への需要
            が今後ますます高まると、本投資法人は考えています（詳細については、後記「③　インベストメン
            ト・ハイライト　（ロ）厳選投資によるポートフォリオクオリティの向上　c.　                                     生活密着型商業施設の
            強み」をご参照下さい。）。また、高齢化や大都市圏への人口集中が進行する中、生活密着型商業施設
            は、国土交通省が都市計画運用指針を通じて推進するコンパクトシティの理念に合致し、地域コミュニ
            ティの活性化につながる場所であると、本投資法人は考えています。一方、IT技術の進展を背景にEコ
            マース（電子商取引）が進展し、消費者に商品を提供するという観点において、消費地に近接した物流
            施設の重要性が高まってきていること等、商業施設と物流施設(注3)の垣根が低下しつつあり、消費者に
            商品を届ける「チャネル・機能」としての物流施設を商業施設の延長線上にあるものとして捉え、ま
            た、モノの流れの多様化や配送拠点から消費者である配送先までの最終区間を意味するラストマイル
            （以下「ラストマイル」といいます。）への対応を行う中で、消費地に近い生活密着型商業施設及び物
            流施設の需要が今後も伸びるものと、本投資法人は考えています（商業施設と物流施設間における垣根
            の低下の詳細については、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）厳選投資によるポート
            フォリオクオリティの向上　b.　コロナ禍以降に重要性を増す消費者の生活インフラを提供」をご参照
            下さい。）。これらの考えのもと、本投資法人は、生活密着型商業施設への重点投資に加えて、商業施
            設を補って商品を提供する物流施設にも厳選投資を行うことで、地域コミュニティの活性化や社会イン
            フラの整備に貢献し、中長期にわたる安定した資産運用を目指すことを基本理念としています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
            （注1）   別途記載する場合を除き、本「第2              参照書類の補完情報」において「商業施設」とは、不動産を構成する建物の建
                築基準法（昭和25年法律第201号。その後の改正を含みます。）（以下「建築基準法」といいます。）上の各用途の
                床面積のうち、店舗用途（飲食店、スポーツクラブ、コンビニエンスストア、結婚式場、アミューズメント施設、
                テーマパーク等の複合的観光施設、学習塾、託児所、保険代理店、旅行代理店、マッサージ店、美容院・エステ
                ティックサロン及び公共テナントを含みます。）の床面積が最大である不動産又はこれらを裏付けとする資産をい
                い、本資産運用会社が定める「パイプライン会議」及び「優先検討権」のルールにおける商業施設の定義（当該定
                義については、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第1                          ファンドの状況　1        投資法人の概況　(4)         投資
                法人の機構　③      投資運用の意思決定機構　(ハ)             各投資法人間における利益相反の防止（優先検討権の概要）」を
                ご参照下さい。）とは異なります。なお、上記託児所には、保育施設（不動産を構成する建物の建築基準法上の各
                用途の床面積のうち幼稚園、幼保連携型認定こども園、保育所その他これに類する用途の床面積が最大である不動
                産又はこれらを裏付けとする資産をいいます。）に該当するものは含まれません。
            （注2）   「チェーンストア型専門店」とは、専門スーパー及び専門量販店を総称していいます。なお、「専門スーパー」と
                は、取扱商品のうち衣・食・住にわたる商品の割合が70％以上の衣料品スーパー、食料品スーパー及び住関連スー
                パーを総称していい、「専門量販店」とは、家電量販専門店、ドラッグストア及びホームセンターを総称していい
                ます。以下同じです。
            （注3）   「物流施設」とは、不動産を構成する建物の建築基準法上の各用途の床面積のうち、倉庫又は工場用途（食品等の
                製造・加工等を行うプロセスセンター用途、食品庫用途を含みます。）の床面積が最大である不動産又はこれらを
                裏付けとする資産をいいます。以下同じです。
          （ロ）本投資法人の特徴

             本投資法人は、商業施設を主な投資対象とし、安定した収益の確保及び運用資産の着実な成長を通じ
            て投資主価値の最大化を目指します。本投資法人は、商業施設の中でも生活密着型商業施設を重点投資
            対象とします。また、本投資法人は、商業施設を補って商品を提供する物流施設に対しても厳選投資を
            行います。
             本投資法人が重点投資対象とする生活密着型商業施設とは、日常生活に必要な商品・サービスを提供
            し、住宅地又はロードサイド等、日常生活圏に立地している商業施設をいいます（詳細については、後
            記「②    本投資法人の重点投資対象　(イ)                生活密着型商業施設への重点投資」をご参照下さい。）。
             着実な資産規模の拡大及び資産価値の向上のため、本投資法人は、本資産運用会社の親会社であるケ
            ネディクスを中心とするケネディクス・グループ(注1)並びにサポート会社である三井住友ファイナン
            ス＆リース株式会社（以下「SMFL」といいます。）(注2)、SMFLみらいパートナーズ株式会社（以下
            「SMFLみらいパートナーズ」といいます。）(注2)、日本商業開発株式会社及び株式会社ピーアンドディ
            コンサルティング（以下、ケネディクス・グループ及びサポート会社4社を総称して「スポンサー及びサ
            ポート会社」といいます。）から幅広いサポートを受け、多様なパイプラインによる外部成長機会及び
            商業施設についての運用ノウハウ等を最大限に活用した成長戦略を推進します(注3)。また、生活密着型
            商業施設の堅実な運営を通じて安定的な収益を確保し、投資主価値の最大化を目指します。
            （注1）   「ケネディクス・グループ」とは、ケネディクス並びにその子会社及び関連会社等を併せた企業グループをいいま
                す。以下同じです。
            （注2）    SMFL及びSMFLみらいパートナーズは、ケネディクス及び本資産運用会社の親会社に該当します。詳細は、後記
                「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）厳選投資によるポートフォリオクオリティの向上　d.　                                        スポンサー
                及びサポート会社の幅広いサポートの活用　（c）スポンサーの株主構成の変更」をご参照下さい。
            （注3）   スポンサー及びサポート会社から提供されるサポートの詳細については、参照有価証券報告書「第一部　ファンド
                情報　第1    ファンドの状況　2        投資方針　(1)      投資方針　④      スポンサー及びサポート会社との協働」をご参照下さ
                い。ただし、本投資法人及び本資産運用会社と伊藤忠商事株式会社は、2021年1月28日付で2016年8月10日付サポー
                ト契約を合意解約しており、本書の日付現在、伊藤忠商事株式会社は本投資法人のサポート会社ではありません。
          （ハ）本投資法人の戦略及び優位性

           a.　生活密着型商業施設への重点投資
             本投資法人は、前記「(ロ)             本投資法人の特徴」に記載のとおり、生活密着型商業施設への重点投資を
            行います。
             本投資法人は、今後ますます日本の高齢化と大都市圏への人口集中が進行する中、商圏の小規模化が
            都市部において進展するものと、考えています。また、このように社会構造が変化していく中において
            も、生活必需品に対するニーズはこれまでと同様、安定的に推移していくものと、本投資法人は考えて
            います。これらの認識を背景として、日常生活に必要な商品・サービスを提供し、住宅地又はロードサ
            イド等、日常生活圏に立地している生活密着型商業施設に対する消費者のニーズは今後も安定的に推移
            し、生活密着型商業施設への安定的な需要が見込まれるものと、本投資法人は考えています。更に、人
            口構成の変化による社会構造の変化に伴い、消費者のニーズが多様化する中で、商業施設の小規模化・
            専門店化が進行しており、このような社会構造の変化、多様化する消費者ニーズを捉えた専門店をテナ
            ントに含む生活密着型商業施設への需要は今後ますます高まるものと、本投資法人は考えています（詳
            細については、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）厳選投資によるポートフォリオクオ
            リティの向上　c.　          生活密着型商業施設の強み」をご参照下さい。）。本投資法人は、生活必需品に対
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            する安定したニーズ及び商業施設の小規模化・専門店化の進行に着目して、生活密着型商業施設への重
            点投資を行います。
             また、本投資法人は、底地（第三者が賃借してその上に建物を所有している土地をいいます。以下同
            じです。）上の建物が生活密着型商業施設の特徴を有する場合には、底地にも投資を行い、かかる底地
            への投資を行うことを通じて、長期的に安定した収益を確保するとともに、本投資法人の成長を実現す
            ることを企図しています（底地への投資の詳細については、後記「④                                ポートフォリオの構築方針　(ニ)
            底地への投資方針～成長機会の拡大～」をご参照下さい。）。
             本投資法人の本募集等後のポートフォリオ(注)は、引き続き生活密着型商業施設を中心に構成されて
            おり、東京証券取引所不動産投資信託証券市場に上場している上場不動産投資法人（以下「J-REIT」と
            いいます。）として日本初の生活密着型商業施設を中心としたポートフォリオ構成は、本投資法人の基
            本理念に合致すると同時に、社会構造の変化や多様化する消費者のニーズに対応したものであると、本
            投資法人は考えています（詳細については、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）厳選投
            資によるポートフォリオクオリティの向上　(b)新規取得資産一覧」をご参照下さい。）。
            （注）   「本募集等後」とは、本募集等（本募集、本第三者割当、取得予定資産の取得、本書の日付現在において本投資法人
               が保有しているウニクス伊奈（準共有持分20％）、阪急オアシス枚方出口店及び代官山アドレス・ディセ（準共有持
               分30％）（以下個別に又は総称して「譲渡予定資産」ということがあります。）の譲渡及び本借入れ（後記「③　イ
               ンベストメント・ハイライト　（ハ）中長期的な安定運営を見据えたポートフォリオマネジメント　b.　                                         安定的な
               財務戦略の推進及び格付見通しの向上　（b）LTVの推移」に定義されます。）を含む一連の取組みをいいます。以下
               同じです。）が完了した時点をいいます。また、「本募集等後のポートフォリオ」とは、本募集等後における本投資
               法人の保有資産により構成されるポートフォリオを総称していいます。以下同じです。
           b.　安定的なキャッシュ・フローの創出及び収益力の向上の追求

             本投資法人は、生活密着型商業施設を中心とする物件及びテナント等のポートフォリオの分散を図る
            ことによって、景気の変動に左右されにくい長期安定的なキャッシュ・フローを創出することを目指し
            ています。また、適切なテナント入替え及び賃貸借契約の更改を行うことによる収益の安定化及び収益
            力の向上を目指します。
           c.　スポンサー及びサポート会社による多様なサポートの活用

             本投資法人は、前記「(ロ)             本投資法人の特徴」に記載のとおり、スポンサー及びサポート会社との多
            様なサポート契約を通じて、スポンサー及びサポート会社が有する多様なパイプラインによる豊富な外
            部成長機会を確保します。また、本資産運用会社によるプロパティ・マネジメント（以下「PM」という
            ことがあります。）業務の一括受託等を通じて、現場に近い商業施設マネジメントを実現し、内部成長
            の追求ができる運用体制を構築します。更に、定期的なテナントとのコミュニケーションを通じて、テ
            ナント及び消費者のニーズを把握し、課題点については物件の競争力を維持するための資本的支出（以
            下「CAPEX」ということがあります。）を活用することでテナント満足度の向上及び物件競争力の更なる
            強化による収益の安定化を目指すとともに、テナント構成の最適化や未消化容積(注1)を活用した建物の
            増築の実施等を通じて、キャッシュ・フローのアップサイド(注2)を追求します（詳細については、後記
            「③　インベストメント・ハイライト　（ハ）中長期的な安定運営を見据えたポートフォリオマネジメ
            ント　a.     能動的な商業施設マネジメント」をご参照下さい。）。
            （注1）   「未消化容積」の詳細については、後記「③                  インベストメント・ハイライト　（ロ）                厳選投資によるポートフォ
                リオクオリティの向上　c.           生活密着型商業施設の強み　（a）              GMSから生活密着型商業施設への流れ　ii.                 生活密
                着型商業施設の主な特徴～ブルメール舞多聞の事例～　（iii）                         設備～高い来店頻度に対応～」をご参照下さい。
            （注2）   「アップサイド」とは、賃料やキャッシュ・フロー等の増額をいいます。具体的な状況によっては増額の実現可能
                性がない場合もあり、また、本投資法人によるアップサイドの追求は、本投資法人の目標に過ぎず、実際に増額さ
                れることを保証又は約束するものではありません。以下同じです。
           d.　投資主利益最大化のためのガバナンス体制

             本投資法人は、上記のとおり、スポンサー及びサポート会社の多様なサポートを最大限活用していく
            ことで、投資主価値を最大化することを目指します（スポンサー及びサポート会社が提供するサポート
            の詳細については、参照有価証券報告書「第一部　ファンド情報　第1                                 ファンドの状況　2         投資方針　
            (1)  投資方針　④       スポンサー及びサポート会社との協働」をご参照下さい。）。一方で、スポンサー並
            びにサポート会社のうち本資産運用会社の親会社であるSMFL及びSMFLみらいパートナーズと本投資法人
            との間の利益相反により投資主利益を損なうことがないよう、本投資法人及び本資産運用会社において
            は、独立性を確保したガバナンス体制を構築し、投資主利益を保護しています。具体的には、資産の取
            得等における利害関係取引について、コンプライアンス委員会、商業リート本部運用委員会（以下「KRR
            運用委員会」といいます。）及び本投資法人役員会における審議及び決議を必要とする仕組みを取り入
            れています（かかる独立性を確保したガバナンス体制の詳細については、後記「③　インベストメン
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            ト・ハイライト　（ハ）中長期的な安定運営を見据えたポートフォリオマネジメント　c.　                                           ESGに関す
            る取組み　（g）G～ガバナンス体制～　ii.　利害関係者からの物件取得時の意思決定フロー」をご参照
            下 さい。）。
             また、上記のようなガバナンス体制の構築以外にも、本投資法人の投資主との利益の一致を図る取組
            みとして、(i)       投資主価値向上に高いインセンティブを与える報酬体系及び(ii)                              ケネディクスによる本
            投資法人への出資による投資主と本資産運用会社における利益の方向性の一致を図っています（かかる
            取組みの詳細については、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ハ）中長期的な安定運営を見
            据えたポートフォリオマネジメント　c.　                    ESGに関する取組み　（g）G～ガバナンス体制～」をご参照
            下さい。）。
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         ②　本投資法人の重点投資対象
          （イ）生活密着型商業施設への重点投資
             本投資法人は、生活密着型商業施設に重点投資する方針のもと、収益の安定性及びポートフォリオの
            収益性の向上に資することが期待される商業施設及び物流施設についても、厳選して投資を行います。
            かかる商業施設及び物流施設への厳選投資により、安定的なキャッシュ・フローの創出を図るととも
            に、収益成長の可能性を有するポートフォリオを構築することを目指します。
             本投資法人が重点投資対象とする生活密着型商業施設とは、日常生活に必要な商品・サービスを提供
            し、住宅地又はロードサイド等、日常生活圏に立地している商業施設をいいます。本投資法人は、生活
            密着型商業施設とは、一般的に以下の特徴を有しているものと、考えています。
             （i）　日常生活圏に立地
                 商圏は周囲1～10km程度（一般的には3～5km程度）で、利用客は商業施設周辺の消費者が中心
             （ii）    高い来店頻度
                 地域のニーズを捉えた運営が可能であり、来店頻度が高く、平日・休日による差異が小さい
             （iii）多様な専門店群
                 消費者の多様化した嗜好に対応した食品・衣料品・日用品等、商品種別ごとの専門店テナント
                 が入居
             本投資法人は、保有資産を、用途、テナント構成、立地及び商圏等の要素から、生活密着型商業施設
            におけるNSC（ネイバーフッドショッピングセンター）、SM（スーパーマーケット）、CSC（コミュニ
            ティショッピングセンター）、都市駅前型及びSS（スペシャリティストア）並びに物流施設（L）の6つ
            のタイプに分類しています。本投資法人が考える生活密着型商業施設における各タイプの特徴は、以下
            のとおりです。
               生活密着型商業施設のタイプ                            特徴             商圏

                                 食品スーパー等を中心のテナントとし、複数
           NSC（ネイバーフッドショッピングセンター）                                             3～5km
                                 の各種専門店を有する商業施設
                                 日常生活に必要な食品を主力商品とした食品
           SM（スーパーマーケット）                                              3km
                                 スーパー
                                 食品スーパー等を核テナントとし、複数の各
           CSC（コミュニティショッピングセンター）                                             5～10km
                                 種専門店を有する中規模の商業施設
                                 都市の駅前に立地し、駅前の立地ポテンシャ
                                                       3～10km
           都市駅前型
                                 ルから安定的な集客力を有する商業施設
                                 ドラッグストア、コンビニエンスストア、ス
           SS（スペシャリティストア）                                             1～10km
                                 ポーツクラブ、家電量販店等の各種専門店を
                                 有する商業施設
             本投資法人は、保有する又は取得予定の商業施設がいずれも生活密着型商業施設に該当すると判断し

            ています（本投資法人のポートフォリオの構成の詳細については、後記「(4)                                    本投資法人の取得予定資
            産取得後のポートフォリオの概要」をご参照下さい。）。本投資法人より早い時期に東京証券取引所不
            動産投資信託証券市場に上場した、商業施設を主たる投資対象としている各J-REITの保有資産は、本投
            資法人の上場時、郊外型大規模商業施設（RSC（リージョナルショッピングセンター）(注1)、総合スー
            パー（GMS）(注2)及びアウトレットモール）並びに都市型商業施設（ブランド専門店等）が過半を占め
            ていました。したがって、本投資法人は、生活密着型商業施設を中心としたポートフォリオを有する、
            初のJ-REITです。本投資法人は、高い利便性及び多様な消費者ニーズがあり、商業施設セクターにおけ
            るボリュームゾーンを形成する生活密着型商業施設への重点投資を継続することにより、更なる投資主
            価値の向上を目指します。
            （注1）   「RSC（リージョナルショッピングセンター）」とは、多数の専門店（一般的には100テナント以上）を有し、商圏
                が概ね10km以上の大規模ショッピングセンターをいいます。以下同じです。
            （注2）   「総合スーパー（GMS）」とは、ゼネラルマーチャンダイズストア（General                              Merchandise     Store）の略であり、食
                料品・日用品のみならず、衣料品や家電、家具等、日常生活で使う様々な商品を中心とした大衆品を総合的に品揃
                えしている商業施設又は小売業態をいい、総合スーパーと同義です。以下同じです。
            （注3）   上記は、生活密着型商業施設が有していると本投資法人が考えている物件規模、来店頻度、商圏等に関する一般的
                な特徴を簡略化して記載しています。上記は、生活密着型商業施設を含む商業施設一般についての本投資法人の分
                析であり、各商業施設が上記の特徴を有していることを保証又は約束するものではありません。
            （注4）   本投資法人は、本書の日付現在、生活密着型商業施設におけるタイプの分類のうち、CSC（コミュニティショッピン
                グセンター）に該当する商業施設を保有していません。
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          （ロ）消費地配送型物流施設への投資
             本投資法人は、Eコマースの拡大等、サプライチェーンの潮流の変化に対応すべく、商業施設に商品を
            供給する、又は直接消費者に商品を供給する拠点となる物流施設への投資も行えるように2018年6月に
            ポートフォリオの構築方針を変更しました。IT技術の進展を背景にEコマースが進展し、消費者に商品を
            提供するという観点から商業施設と物流施設の垣根が低下しつつあることから、本投資法人は当該変更
            を踏まえ、モノの流れの多様化に対応し、生活密着型商業施設に加え、消費地に近い物流施設（消費地
            配送型物流施設）への投資を行うことを企図しています。本投資法人は、商業施設と物流施設の垣根が
            低下する環境変化の中で、人口密集エリアに立地するEコマースへの抵抗力の高い生活密着型商業施設に
            加え、Eコマース需要も取り込む消費地配送型物流施設の双方に投資を行うことで持続的成長が可能な商
            業リートを目指します（本投資法人は、Eコマース市場が拡大傾向にある中で、生活密着型商業施設にE
            コマースの拡大が与える影響が限定的であることをもって、生活密着型商業施設の「Eコマースへの抵抗
            力」が高いと表現しています。以下同じです。本投資法人が生活密着型商業施設の「Eコマースへの抵抗
            力」が高いと考える理由の詳細については、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）                                            厳選投
            資によるポートフォリオクオリティの向上　c.                      生活密着型商業施設の強み」をご参照下さい。）。
                   ＜サプライチェーンにおける本投資法人の主な投資対象＞

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         ③　インベストメント・ハイライト
         本投資法人が日常生活圏に立地し、生活必需品を中心に商品・サービスを提供する「生活密着型商業施設」に
        重点投資を行う日本初のJ-REITとして2015年2月に上場して以来、6年が経ちました。2018年6月には、Eコマース
        の進展等の小売りを取り巻く環境変化を踏まえて「消費地配送型物流施設」を投資対象に加えています。
         昨年来の新型コロナウイルス感染拡大の状況下（以下「コロナ下」といいます。）においても、生活必需品を
        中心に扱う生活密着型商業施設は、日常生活を維持するために欠かせない消費者の日常生活を下支えする資産と
        しての機能を利用者の方々に継続的に提供しています（以下、日常生活を維持するために欠かせない消費者の日
        常生活を下支えする役割又は機能のことを「生活インフラ」といいます。）。
         本投資法人は、コロナ禍を契機とする生活様式の変化を通じて、商業施設と物流施設の垣根の低下が更に進む
        環境変化の中、人口密集エリアに立地し、Eコマースへの抵抗力の高い生活密着型商業施設及びEコマース需要を
        取り込む消費地配送型物流施設の双方に投資を行うことで持続的成長が可能な商業リートを目指します。
         本投資法人は、本募集等に係るインベストメント・ハイライトとして、以下の3つの要素があると考えていま
        す。
         （イ）継続的な投資主価値向上の取組み

            ・着実な資産規模の拡大によるポートフォリオの安定性向上
            ・マーケット環境の変化に応じた柔軟なポートフォリオ運営
         （ロ）厳選投資によるポートフォリオクオリティの向上
            ・時代の潮流に適応した厳選投資
            ・コロナ禍以降に重要性を増す消費者の生活インフラを提供
            ・生活密着型商業施設の強み
            ・スポンサー及びサポート会社の幅広いサポートの活用
         （ハ）中長期的な安定運営を見据えたポートフォリオマネジメント
            ・能動的な商業施設マネジメント
            ・安定的な財務戦略の推進及び格付見通しの向上
            ・ESGに関する取組み
         （イ）継続的な投資主価値向上の取組み

           a.　着実な資産規模の拡大によるポートフォリオの安定性向上
             本投資法人は、上場以降、4回の公募増資等を通じ継続的かつ着実な資産規模の成長を実現すると共
            に、取得対象となるアセットクラスの拡大、資産運用報酬体系の変更、継続的な資産入替え等、投資主価
            値向上に資する取組みを行ってきました。また、本投資法人は、2019年10月に実施した一般募集及び第三
            者割当による投資口の発行（当該一般募集及び第三者割当を総称して、以下「前回公募増資等」といいま
            す。）後、本募集等に先立ち、第12期（2021年3月期）には、2020年12月24日に札幌白石配送センター
            （取得価格800百万円）、2020年12月25日に千葉北配送センター（取得価格1,250百万円）、2021年3月29
            日にもねの里モール（増築2棟）（取得価格343百万円）をそれぞれ取得する一方（以下、これらの物件を
            「第12期取得済資産」ということがあります。）、2020年12月1日に代官山アドレス・ディセ（準共有持
            分40％）（譲渡価格(注1)2,657百万円）、2021年4月1日に代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）
            （譲渡価格1,993百万円）をそれぞれ譲渡しています。そして、本投資法人は、更なる投資主価値向上を
            目指し、2021年4月9日にウニクス伊奈（準共有持分20％）（譲渡予定価格1,048百万円）を、2021年8月10
            日に阪急オアシス枚方出口店（譲渡予定価格1,500百万円）を、2021年10月1日に代官山アドレス・ディセ
            （準共有持分30％）（譲渡予定価格1,993百万円）を譲渡予定である一方、本募集等を通じて新たに4物件
            （取得予定価格の合計22,340百万円）（以下、当該4物件を総称して「取得予定資産」といい、第12期取
            得済資産と合わせて「新規取得資産」ということがあります。）を取得することを企図しており、本募集
            等後の資産規模は2,436億円（取得（予定）価格ベース）と、上場時点の取得価格の合計808億円から約3
            倍の規模に拡大する見込みです。本投資法人は、本募集等により、更なる資産規模の成長を図るととも
            に、ポートフォリオの安定性向上及び投資口の流動性向上を図ります。
             なお、本募集等後のポートフォリオの物件数は65物件となります。また、本募集等後のポートフォリオ
            のテナント数(注3)は511件となります。
             今後も、本投資法人は、本投資法人が有すると考える以下に記載する外部成長力を活用して、資産規模
            の着実な成長を目指します。
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            （a）　    豊富な外部成長機会
               　経済産業省「大規模小売店舗立地法（大店立地法）の届出状況について」によると、大規模小売
               店舗立地法（平成10年法律第91号。その後の改正を含みます。）に基づき2011年度から2020年度の
               10年間に届け出られた新設商業施設（以下「新規届出商業施設」といいます。）のうち、店舗面積
               の合計が10,000㎡以下の中小規模の商業施設は                      95.9％と高い割合を占めています。生活密着型商
               業施設は、比較的規模の小さい商業施設であることが多いことから、これらの中小規模の新規届出
               商業施設は、生活密着型商業施設が相当の割合を占めているものと、本投資法人は考えています。
               更に、後記「（ロ）          厳選投資によるポートフォリオクオリティの向上　c.                         生活密着型商業施設の
               強み」に記載のGMSから生活密着型商業施設への流れを背景として生活密着型商業施設に対する需
               要の拡大期待があることから、生活密着型商業施設を中心としたポートフォリオには豊富な外部成
               長機会が存在していると、本投資法人は考えています。
            （b）　    比較的緩やかな取得競合環境
               　本投資法人がこのような生活密着型商業施設をポートフォリオの中心とした初のJ-REITとして比
               較的緩やかな取得競合環境の下で物件の取得を実施できることも、本投資法人が外部成長していく
               上で優位に働くと、本投資法人は考えています。
            （c）　    多様な取得手法・ルート
               　スポンサー及びサポート会社による強力なパイプライン・サポート(注4)を得られ、本資産運用
               会社が生活密着型商業施設の運営ノウハウを有することに基づく本資産運用会社独自ルートを含む
               多様な取得ルート及び取得方法を活用できることも本投資法人の外部成長力の強みであるものと、
               本投資法人は考えています。
            （d）　    差別化された取得力
               　本資産運用会社が生活密着型商業施設の運営ノウハウを有することにより、生活密着型商業施設
               の運営者としての視点から物件を選別し、また、生活密着型商業施設の運営者としてのテナント等
               とのリレーションを有することにより物件情報の収集もできることから本資産運用会社独自ルート
               による取得も可能であり、この点で本資産運用会社は、他の競合先と差別化された取得力を有して
               いるものと、本投資法人は考えています。
                     ＜資産規模推移（取得（予定）価格ベース）＞

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           （注1）   「譲渡価格」又は「譲渡予定価格」は、各譲渡済資産又は各譲渡予定資産に係る各信託受益権売買契約又は各信託受
               益権準共有持分売買契約に記載された各信託受益権又はその準共有持分の売買代金額（譲渡費用、固定資産税・都市
               計画税の精算額及び消費税等を含まず、単位未満を切り捨てています。）を記載しています。以下同じです。
           （注2）   「譲渡（予定）資産」には、譲渡予定資産に加え、2020年12月1日に譲渡した代官山アドレス・ディセ（準共有持分
               40％）及び2021年4月1日に譲渡した代官山アドレス・ディセ（準共有持分合計30％）も含みます。以下同じです。
           （注3）   「テナント数」は、以下の賃借人の合計数を記載しています。なお、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・
               スルー型マスターリース契約（マスターリース契約（第三者への転貸借を目的又は前提とした賃貸借（リース）契約
               をいいます。以下同じです。）における賃料がエンドテナントとの賃貸借契約における賃料と連動しているものをい
               います。以下同じです。）による賃貸借契約を締結している場合にはエンドテナントの数を、マスターリース会社が
               賃貸人等との間でサブ・リース型マスターリース契約（エンドテナントとの賃貸借契約における賃料にかかわらず一
               定の賃料を受け取るものをいいます。以下同じです。）による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース
               会社の数を、それぞれ用いて算出しています。
               上場時のテナント数　　　　　　＝2015年2月末日現在の、本投資法人の同日時点の保有資産における賃借人の合計数
               各期末のテナント数　　　　　　＝各期末の末日現在の、本投資法人の同日時点の保有資産における賃借人の合計数
               譲渡（予定）資産のテナント数　＝2021年1月末日現在の、同日時点の譲渡（予定）資産における賃借人の合計数
               新規取得資産のテナント数　　　＝2021年1月末日現在の、同日時点の新規取得資産における賃借人の合計数（ただ
                            し、本投資法人による取得に伴い新たな賃貸借契約を締結する予定のウニクス浦
                            和美園（底地）におけるテナントを含みます。）
               本募集等後のテナント数　　　　＝2021年1月末日現在の取得済資産における賃借人の合計数と上記新規取得資産のテ
                            ナント数の合計から、上記譲渡予定資産のテナント数を控除したもの
           （注4）   「パイプライン・サポート」とは、本投資法人に対して物件取得の機会を提供し、本投資法人の外部成長を支援する
               ことをいいます。以下同じです。
           （注5）   「1口当たり分配金」は、各営業期間ごとの1口当たり利益分配金と1口当たり利益超過分配金の合計額を記載していま
               す。
           （注6）   「1口当たりNAV」とは、以下の計算式により求められる、鑑定評価額に基づく本投資口1口当たり純資産をいいます。
               1口当たりNAV＝（各営業期間末の貸借対照表上の純資産額＋各営業期間末の保有資産に係る鑑定評価額の合計－各営
               業期間末の保有資産に係る貸借対照表上の帳簿価格）÷（各営業期間末時点の発行済投資口数）
             更に、本投資法人の本募集等後のポートフォリオの上位5物件の投資比率（取得（予定）価格ベース）

            及びテナント上位10社の構成比率（賃料ベース）(注)は、以下のとおりです。分散の効いたポートフォリ
            オを構築することは、本投資法人の収益基盤の安定性の向上に資すると、本投資法人は考えています。
             （注）　「賃料ベース」とは、テナントとの賃貸借契約に定める固定賃料（テナントとの賃貸借契約上の賃料の額が、テナ
                ントの売上げ等にかかわらず、一定の金額である旨が定められている賃料形態をいいます。以下同じです。）の額
                に基づく割合をいいます。かかる割合は、マスターリース会社が賃貸人等との間でサブ・リース型マスターリース
                契約による賃貸借契約を締結している場合にはマスターリース会社をテナントとして、マスターリース会社が賃貸
                人等との間でパス・スルー型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合にはエンドテナントをテナ
                ントとして、それぞれ算出しています。なお、賃貸借契約上、テナントの売上げ等に連動して賃料額が定まる等、
                特定の金額が定められていないものについては、かかる賃料の額に含めていません。以下同じです。
                      ＜本募集等後のポートフォリオの分散状況＞

       上位5物件の投資比率（取得（予定）価格ベース）                             テナント上位10社の構成比率（賃料ベース）
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           b.　マーケット環境の変化に応じた柔軟なポートフォリオ運営
             本投資法人は、資産入替え等の手法も活用しつつ、ポートフォリオの質及び収益性の向上並びに環境変
            化に適応したポートフォリオの構築を目指します。コロナ下において、テナントとの共存を重視し、テナ
            ント退去の抑制を図ります。
            （a）前回公募増資等以降の資産入替え
              本投資法人は、後記「③　インベストメント・ハイライト　（ロ）厳選投資によるポートフォリオ
             クオリティの向上」に記載のとおり、近年の消費者を取り巻く環境の変化として、商圏の小規模化や
             消費者ニーズの多様化等による小売市場におけるGMSのシェアの縮小、Eコマースの進展による消費者
             への商品提供という観点からの商業施設と物流施設の垣根の低下が生じていると考えています。本投
             資法人は、このような環境変化を踏まえ、商業施設と物流施設の垣根の低下への対応及びEコマースへ
             の抵抗力の高い商業施設の取得の施策を進めています。
              具体的には、本投資法人は、2019年1月に初めて消費地配送型物流施設を取得した後、第10期（2020
             年3月期）には新宿西落合配送センター、第12期（2021年3月期）には札幌白石配送センター及び千葉
             北配送センターを取得する等、継続的に消費地配送型物流施設を取得することで、Eコマースの進展及
             びサプライチェーンの潮流の変化への対応を実施しています。
              また、2019年9月に唯一GMSテナントを含む保有資産であったフルルガーデン八千代を譲渡した後も
             本書の日付現在までに、第11期（2020年9月期）にはケーズデンキ新守山店（底地）、第12期（2021年
             3月期）及び第13期（2021年9月期）には第12期（2021年3月期）から第14期（2022年3月期）までにか
             けて3回に分けて実施する代官山アドレス・ディセの譲渡のうち2回分（準共有持分合計70％）の譲渡
             を実施しました。その一方で、第12期（2021年3月期）には上記2物件の物流施設の取得に加え、もね
             の里モール（増築2棟）を取得する等、投資主価値向上に資する資産入替えを含めた着実な資産規模の
             拡大を図っています。
              上記のとおり、本投資法人は、物流施設の取得によるサプライチェーンの潮流変化への対応を行う
             と同時に、積極的な資産入替えにより将来リスクの軽減及びポートフォリオの質・収益性の向上を
             図っています。本投資法人は、継続的に資産入替えを行った結果、2019年10月に実施した前回公募増
             資等以降、本募集等後までに、9物件・取得価格の合計274億円の資産を取得し、4物件・譲渡（予定）
             価格の合計107億円の資産を譲渡する予定です。
              本投資法人は、本募集等においても、スポンサー・パイプライン及びサポート会社のサポート及び
             本資産運用会社独自の取得ルートの活用による更なる資産規模の着実な成長を目指します。本投資法
             人は本募集等を通じ、第13期（2021年9月期）に実施済みの代官山アドレス・ディセの2回目（準共有
             持分30％）の譲渡に加え、取得予定資産4物件の取得及び譲渡予定資産2物件の譲渡を行い、第14期
             （2022年3月期）には代官山アドレス・ディセの3回目（準共有持分30％）の譲渡を行う予定です。そ
             の結果、本募集等に先立つ第12期取得済資産の取得も含めると、本投資法人は、新規取得資産7物件・
             247億円（取得（予定）価格ベース）の資産を取得し、3物件・91億円（譲渡（予定）価格ベース）の
             資産を譲渡する予定です。本投資法人は、本募集等を通じた競争力の高い生活密着型商業施設及び消
             費地配送型物流施設の取得並びに譲渡予定資産の譲渡を通じ、引き続き環境変化に適応した継続的な
             成長を目指します。
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            ＜前回公募増資等以降の資産入替え（取得（予定）価格/譲渡（予定）価格ベース）＞
           （注）   本投資法人は、第12期及び第13期の2回に分けて代官山アドレス・ディセ（準共有持分合計70％）の譲渡を実施してお










              り、本書の日付現在本投資法人が保有する代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）も第14期に譲渡する予定のた
              め、「前回公募増資等以降の資産入替え」においては、代官山アドレス・ディセを第12期の譲渡資産として記載し、そ
              の譲渡（予定）価格として3回分の譲渡（予定）価格の合計である66億円を記載しています。
            （b）コロナ下における対応

              新型コロナウイルス感染症の影響による外部環境の変化を受けて、本投資法人は、新型コロナウイ
             ルス感染拡大の影響を最小限にし、テナントとの共存を図ることを、このコロナ下における運用方針
             としています。具体的には、テナントの退去や破綻によるダウンタイムの発生を抑止することで、新
             型コロナウイルス感染拡大による影響を最小限に留め、新型コロナウイルス感染拡大及び日本国政府
             の緊急事態宣言や地方公共団体による緊急事態措置等に基づく店舗の営業休止要請等を踏まえ、テナ
             ントの業績、売上高減少率、財務状態等の状況や、テナントとの契約形態、緊急事態宣言等の発令期
             間等に加え、本投資法人の運用に与える影響等を考慮しながら、一部のテナントに対して、一時的な
             賃料減額又は賃料の支払猶予の要請を受け入れ、テナントとの共存を目指します。
              上記の運用方針に基づき、本投資法人は、第11期（2020年9月期）において、テナントからの賃料減




             額要請95件（賃料減額の合計額41百万円）及び賃料支払猶予要請2件（支払猶予額の合計額17百万円）
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             に対応しました。ただし、第11期（2020年9月期）の賃貸事業収入全体（8,272百万円）に対して、賃
             料減額及び賃料支払猶予の合計額が占める割合は、それぞれ0.5％及び0.2％となっており、賃料減額
             及 び支払猶予要請への対応による本投資法人の収益に対する影響は限定的です。
                   ＜賃料減額・支払猶予要請への対応（第11期（2020年9月期））＞

            （注）   「賃貸事業収入に対する割合」は、本投資法人が第11期（2020年9月期）に実施した賃料減額の合計額又は賃料の支



                払猶予の合計額の、第11期（2020年9月期）の賃貸事業収入の実績額に対する割合を記載しています。以下同じで
                す。
              また、第11期（2020年9月期）において、2020年3月末日現在の本投資法人の保有資産の全496テナン

             トのうち、8件が退去(注1)し、そのうち1件が破綻(注2)していますが、前期との比較でそれぞれ1件の
             増加に留まっています。また、2度の緊急事態宣言の発令など新型コロナウイルス感染拡大による様々
             な社会への影響が生じている中でも、本投資法人の保有物件の稼働率は、2020年2月末日の99.4％から
             2021年2月末日には99.8％に上昇しており、コロナ下にもかかわらずポートフォリオ稼働率は改善して
             います。
            （注1）   「退去」又は「テナント退去」とは、本投資法人の保有資産に関してテナントの間で締結されている賃貸借契約が
                終了して退去すること（「テナントの破綻」による退去を含みます。）をいいます。以下同じです。
            （注2）   「破綻」又は「テナントの破綻」とは、テナントが民事再生等の法的倒産手続を開始したことをいいます。以下同
                じです。
                   ＜テナント退去・テナント破綻の状況（第11期（2020年9月期））＞

            （注1）   「テナント退去」は、第11期（2020年9月期）中に賃貸借契約が終了し、退去したテナント（テナントの破綻による



                退去を含みます。）の数を、「テナント破綻」は、第11期（2020年9月期）中に破綻したテナントの数を、それぞれ
                記載しています。
            （注2）   上図における「稼働率」は、各月末日時点における本投資法人のポートフォリオ全体の賃貸面積を賃貸可能面積で
                除して算出しています。
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         （ロ）厳選投資によるポートフォリオクオリティの向上
           a.　時代の潮流に適応した厳選投資
             (a)新規取得資産取得のハイライト
              本投資法人は、本募集等により大都市圏への人口集中や周辺エリアの人口動態、食品スーパーを中心
             としたテナント構成等、時代の潮流に適応したと本投資法人が考える資産を取得します。新規取得資産
             取得のハイライトは、以下のとおりです。
                          ＜新規取得資産取得のハイライト＞

            （注）   「四大都市圏」とは、首都圏、大阪圏、名古屋圏及び福岡圏をいい、うち「首都圏」とは、東京都、神奈川県、埼玉






                県及び千葉県をいい、「大阪圏」とは、大阪府、京都府、兵庫県、奈良県及び滋賀県をいい、「名古屋圏」とは、
                愛知県、岐阜県及び三重県をいい、「福岡圏」とは、福岡県をいいます。以下同じです。
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             (b)新規取得資産一覧
              本投資法人が、新規取得資産として取得し又は取得を予定する生活密着型商業施設及び消費地配送型
             物流施設の概要は、以下のとおりです。
                             ＜新規取得資産一覧＞

            （注1）   「鑑定評価額」は、取得予定資産については2021年3月1日、第12期取得済資産のうち千葉北配送センター及び札幌












                白石配送センターについては2020年12月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額を、もねの
                里モール（増築2棟）については便宜上、増築2棟を含むもねの里モールの2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑
                定評価書に記載された鑑定評価額の2020年9月30日を価格時点とする鑑定評価額（増築2棟を含みません。）からの
                増加額を、それぞれ百万円未満を切り捨てて記載しています。
            （注2）   「鑑定NOI利回り」は、以下の計算式により算出しています。
                鑑定NOI利回り＝上記(注1)に記載の各新規取得資産に係る不動産鑑定評価書に記載された運営純収益（以下「鑑定
                      NOI」といいます。）÷各新規取得資産の取得（予定）価格
                ただし、もねの里モール（増築2棟）については、以下の計算式により算出しています。
                鑑定NOI利回り＝（増築2棟を含むもねの里モールの2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された
                      鑑定NOI－もねの里モール（増築2棟を含みません。）の2020年9月30日を価格時点とする不動産鑑
                      定評価書に記載された鑑定NOI）÷増築2棟の取得価格
            （注3）   「取得ルート」には、取得先の区分を記載しています。「スポンサー」は、スポンサーであるケネディクス・グ
                ループ又はケネディクス・グループが出資するSPCから取得した又は取得する予定の物件であること、「独自ルー
                ト」は、本資産運用会社独自ルートにより取得した又は取得する予定の物件であること、「サポート会社」は、サ
                ポート会社又はサポート会社が出資するSPCから取得した又は取得する物件であること、「スポンサー（仲介）」
                は、ケネディクス・グループが仲介として関与した物件であることをそれぞれ意味しています。
            （注4）   「ハイライト」の記載については、前記「(a)新規取得資産取得のハイライト」をご参照下さい。
            （注5）   もねの里モール（増築2棟）の取得のハイライトとして「食品」を記載していますが、食品スーパーは、第12期取得
                済資産の増築2棟ではなく、当該増築2棟の取得前から本投資法人が保有する既存建物に入居しています。
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             (c)新規取得資産のハイライト一覧
              新規取得資産に関するハイライトは、以下のとおりです。
                物件名称                        ハイライト
           キテラタウン調布               ・高い人口の成長性を有し、周辺では大規模な住宅・インフラ面での開発が進む調布
                           エリアにおける多頻度来店型NSC
                          ・甲州街道沿いの立地で自動車利用の利便性が高く、最寄りの京王電鉄京王線「柴
                           崎」駅より徒歩5分と周辺住民の徒歩利用も見込める
                          ・食品スーパーのライフはネットスーパー事業でオンライン企業と提携しており、本
                           物件の店舗からも配送を担う
           メラード大開               ・神戸市兵庫区の居住密度の高いエリアに所在。阪神神戸高速線「大開」駅に隣接す
                           る等、3路線3駅から徒歩圏という利便性の高い立地
                          ・大阪府及び兵庫県で強いドミナントを形成する関西スーパーが核テナント。他にも
                           ホームセンター、100円ショップ等が入居しており、生活に必要な商品が一通り揃
                           うテナント構成
           アピタテラス横浜綱島               ・高い人口の成長性を有し、周辺では大規模な住宅・インフラ面での開発が進むエリ
                           アにおける多頻度来店型NSC
           （準共有持分49%）
                          ・食品スーパーや各種専門店、郵便局、銀行、クリニックモール等のテナント構成に
                           より生活に必要な物品やサービスがワンストップで揃う上に、ブック＆カフェ等、
                           滞在することを楽しむ顧客のニーズにも対応したサービス系テナントも入居し、幅
                           広い世代の多様なニーズに対応
                          ・東京メトロ南北線直結により都心への通勤に快適な埼玉高速鉄道の始発駅「浦和美
           ウニクス浦和美園（底地）
                           園」駅周辺に広がるニュータウンに所在するNSCの底地
                          ・周囲一帯は埼玉県さいたま市及び独立行政法人都市再生機構施行の土地区画整理事
                           業である「みそのウィングシティ」であり、その一角をサポート会社の株式会社
                           ピーアンドディコンサルティングが2017年に開発
                          ・エンドテナントには食品スーパーのヤオコー、ドラッグストア、100円ショップに
                           加え、浦和美園に所在する埼玉スタジアム2002を本拠地とするJリーグプロサッ
                           カーチーム浦和レッドダイヤモンズのサテライトショップ等、約20店舗が入居
           千葉北配送センター               ・千葉県千葉市の東関東自動車道千葉北IC及び国道16号と近接したエリアに立地。首
                           都圏全域へのアクセスが容易な立地であることから物流施設の需要が強いエリア
                          ・本書の日付現在、物流事業者のエンドテナントとして利用。本物件は小規模である
                           が、中小規模事業者の一棟借りニーズに応えることができる等、利用しやすい施設
                           となっており、エリア内では小規模施設としての希少性あり
           札幌白石配送センター               ・札幌中心部への配送利便性、道央自動車道大谷地ICとの接続性、鉄道輸送拠点との
                           近接性、物流関連施設の集積性等の点から、札幌都市圏の中でも物流施設の立地ポ
                           テンシャルの最も高い地区のひとつである流通センター地区に立地
                          ・物流事業者子会社が配送拠点兼事務所として利用。産業団地内に立地していること
                           から、24時間操業が可能な地区となっており、リテナントをする場合でも幅広いテ
                           ナントのニーズに対応可能
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             (d)  本募集等に伴うポートフォリオの変化
              本募集等に伴う本投資法人のポートフォリオの変化の概要は、以下のとおりです。
           （注1）   「鑑定評価額の合計」は、(i)第11期末（2020年9月期末）については、本投資法人の第11期末時点の保有資産に係る






               同期末を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額の合計を、(ii)譲渡（予定）資産については、
               2020年9月末日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額（ウニクス伊奈（準共有持分20%）につい
               ては2021年3月1日）の合計を、(iii)新規取得資産については、(a)取得予定資産については、2021年3月1日を価格時
               点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額の合計、(b)第12期取得済資産のうち千葉北配送センター及び札幌
               白石配送センターについては、2020年12月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額、(c)もね
               の里モール（増築2棟）については便宜上、増築2棟を含むもねの里モールの2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑
               定評価書に記載された鑑定評価額の2020年9月30日を価格時点とする鑑定評価額（増築2棟を含みません。）からの増
               加額、をそれぞれ算出し、その合計額を、(iv)本募集等後については、(a)譲渡予定資産を除く取得済資産に係る2020
               年9月末日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額（ウニクス伊奈（準共有持分80%）については
               持分を乗じた額）       及び取得予定資産に係る2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額
               の合計、(b)第12期取得済資産のうち千葉北配送センター及び札幌白石配送センターについては、2020年12月1日を価
               格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額、(c)もねの里モール（増築2棟）については便宜上、増築2棟
               を含むもねの里モールの2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定評価額の2020年9月30日を
               価格時点とする鑑定評価額（増築2棟を含みません。）からの増加額、をそれぞれ算出し、その合計額を、それぞれ1
               億円未満を切り捨てて記載しています。
           （注2）   「平均鑑定NOI利回り」は、対象となる各物件の鑑定NOI利回りを取得（予定）価格で加重平均して記載しています。
               なお、「鑑定NOI利回り」は、以下の計算式により算出しています。
               第11期末時点の取得済資産に係る鑑定NOI利回り＝各取得済資産に係る2020年9月末日を価格時点とする不動産鑑定評
               価書に記載された鑑定NOI÷各取得済資産の取得価格                    （ただし、横浜上郷配送センターは取得価格から2021年3月1日に
               取得した休憩室棟の建築費総額を控除しています。）
               譲渡（予定）資産に係る鑑定NOI利回り＝各譲渡（予定）資産に係る2020年9月末日を価格時点とする不動産鑑定評価
               書に記載された鑑定NOI÷各譲渡（予定）資産の取得価格
               取得予定資産に係る鑑定NOI利回り＝各取得予定資産に係る2021年3月1日を価格時点とする不動産鑑定評価書に記載さ
               れた鑑定NOI÷各取得予定資産の取得（予定）価格
               千葉北配送センター及び札幌白石配送センターに係る鑑定NOI利回り＝各資産に係る2020年12月1日を価格時点とする
               不動産鑑定評価書に記載された鑑定NOI÷各資産の取得価格
               もねの里モール（増築2棟）に係る鑑定NOI利回り＝（増築2棟取得によるもねの里モールの2021年3月1日を価格時点と
               する不動産鑑定評価書に記載された鑑定NOI－もねの里モール（増築2棟を含みません。）の2020年9月30日を価格時点
               とする不動産鑑定評価書に記載された鑑定NOI）÷もねの里モール（増築2棟）の取得価格
           b.　コロナ禍以降に重要性を増す消費者の生活インフラを提供

             本投資法人は、Eコマースの進展に伴う「商業施設と物流施設の垣根の低下」という環境変化はコロナ
            禍を経て加速し、生活密着型商業施設と消費地配送型物流施設の生活インフラとしての重要性は更に高
            まっていくものと考えています。
           （a）Eコマースの進展に伴う中長期的環境変化
             本投資法人は、上場以来、生活密着型商業施設への重点投資を行うことで安定したポートフォリオを構
            築してきました。一方、昨今、IT技術の進展を背景に、インターネットを経由した個人からの発注が増加
            し、注文した商品が物流施設を介して消費者に届けられるEコマースが個人消費の一定割合を占めるよう
            になってきました。本投資法人が重点投資する生活密着型商業施設においては、生鮮食品を中心として実
            物を確認して購入するニーズが根強いことや、利便性が高い立地にあることから、実店舗での購買率が高
            いため、Eコマースへの抵抗力が高いものと、本投資法人は考えています。また、Eコマースの増加に伴
            い、消費者に商品を届ける「チャネル・機能」という意味で、物流施設は商業施設とともに消費者の購買
            行動を補う役割を果たしつつあります。
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             他方で、本投資法人の環境認識として、Eコマースの増加は物流業者の多頻度小口配送、再配達の増加
            や労務問題にも発展しており、リードタイムをどのように短縮させるか、ラストマイルにどう対応するか
            という点、また、その結果としての発送側及び受取側双方のコスト増加について課題となっています。上
            記 のような課題もあり、消費地に近い配送拠点に対する需要の拡大にも繋がっています。
             以上のような小売環境の変化の中、インターネットで注文された商品が主要道路付近にある大規模物流
            施設だけではなく、住宅地に近接した商業施設から配送されるケースも広がってきている等、物流環境も
            多様化してきているものと、本投資法人は考えています。
             例えば、インターネットで注文した商品を消費者が駅・商業施設等に設置された宅配ボックスや店舗に
            受け取りに行くケース（クリックアンドコレクト）が見られるようになる等、消費者の商品の受取方法も
            多様化しています。また、商業施設と物流施設が併設する事例、商業施設の中に配送センターが入居する
            事例、及び商業施設を配送センターとして転用する事例も見られます。こうした事例は、インターネット
            を通じた販売事業者が小売事業者を買収する事例や両社が提携する事例のように、Eコマースが拡大する
            中で、消費地に近い生活密着型商業施設において配送機能を求める需要が高まっていることに対応してい
            る事例であると、本投資法人は考えています。本投資法人の保有する商業施設においても、インターネッ
            トでの注文に対応可能な店舗が増加しており、配送機能が備わったものもあります。
             以上のような状況に鑑み、近時は、消費者に商品を提供するという観点から商業施設と物流施設の垣根
            が低下しているものと、本投資法人は考えています。
           （b）コロナ禍以降の環境変化の加速～コロナ禍の経験により消費者の行動が変化～

             新型コロナウイルス感染拡大により、巣ごもり消費の増加に伴う生活様式の変化、Eコマース需要の拡
            大による宅配取扱個数の大幅な増加、外出頻度の低下に伴うまとめ買い需要の増加、在宅勤務の増加によ
            る住宅エリアの昼間人口の増加など、コロナ下における消費者の行動の変化が生じています。このような
            コロナ禍以降の環境変化の加速は、「商業施設と物流施設の垣根の低下」という環境変化をより進展させ
            るものであると、本投資法人は考えています。これらの環境変化の中にあって、本投資法人の投資対象で
            ある生活密着型商業施設及び消費者配送型物流施設は、生活インフラとして、その重要性は更に高まって
            きていると、本投資法人は考えています。
                          ＜本投資法人の環境認識＞

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                      ＜商業施設と物流施設の垣根の低下の事例＞
          オンライン企業と

                          オンラインストアによる
        提携した食品スーパーの                                     商業施設からの商品配送
                             実店舗の出店
        ネットスーパーの配送拠点                                     （ピーワンプラザ天王）
                           （ブルメール舞多聞）
         （キテラタウン調布）
                                              商業施設の敷地の



         商業施設での商品受取                 商業施設と物流施設の併設
                                             一部を宅配業者へ賃貸
        （ピーワンプラザ天王）                  （横浜上郷配送センター）
                                          （久留米西ショッピングセンター）
           c.　生活密着型商業施設の強み



             本投資法人は、新型コロナウイルス感染拡大及びEコマースの影響を相対的に受けにくい生活密着型商
            業施設に重点投資したポートフォリオを構築しています。
           （a）GMSから生活密着型商業施設への流れ
             今後、高齢化及び大都市圏への人口集中が更に進行することが見込まれる中、商圏の小規模化の進展
            及び消費者ニーズの多様化により、小売市場における専門店への需要が向上するとともに、利便性の高
            い生活密着型商業施設の重要性が引き続き高まっていくものと、本投資法人は考えています。
           i.　生活密着型商業施設のGMSに対する優位性
             商圏の小規模化や消費者ニーズの多様化等により、小売市場におけるGMSのシェアが縮小する中、小売
            市場のトレンドに適した特徴を有する生活密着型商業施設への高い需要が今後も継続的に見込まれるこ
            とから、生活密着型商業施設は収益性と安定性の両面から高い不動産価値を併せ持つものと、本投資法
            人は考えています。
             経済産業省の「商業動態統計」によると、本投資法人が投資対象とする生活密着型商業施設の旗艦テ
            ナントである食品スーパー等を含む飲食料品小売業における販売額は、GMSや百貨店と比較して、以下の
            とおり安定的に推移しています。このような推移は、食品スーパーをはじめとする専門スーパーの重要
            性が依然として高いことを示しているとともに、後記「ii.                            生活密着型商業施設の主な特徴～ブルメー
            ル舞多門の事例～」に記載の特徴を有する生活密着型商業施設の不動産価値の高さをも反映している
            と、本投資法人は考えています。
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                        ＜主要小売業の販売額の推移(注)＞
             出所：経済産業省「商業動態統計」






            （注）   2002年における販売額を100として指数化しています。
           ii.　生活密着型商業施設の主な特徴～ブルメール舞多聞の事例～

             ブルメール舞多聞は、本投資法人のポートフォリオの中核を担うNSCの一つであり、核テナントの食品
            スーパー及び各種専門店から構成される典型的な生活密着型商業施設として、主に以下の特徴を有して
            いると、本投資法人は考えています。
            (注)  2015年国勢調査に基づき算出された各商圏における人口を記載しています。







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            （i）　    立地～都市近郊の日常生活圏に所在～
                生活密着型商業施設の特色は、日常生活圏に所在し、短時間での買い物が可能な利便性の高い
               商業施設という点にあります。このことは、ブルメール舞多聞をはじめとする典型的な生活密着
               型商業施設が徒歩・自転車でアクセス可能で、都市近郊の住宅地に所在していることに表れてい
               ると、本投資法人は考えています。ブルメール舞多聞は、「ガーデンシティ舞多聞」の愛称で整
               備されたエリアに位置し、周辺には住宅地が広がっています。なお、2015年国勢調査に基づくブ
               ルメール舞多聞の商圏人口は、1km圏18千人、3km圏178千人、5km圏411千人のボリュームとなって
               おり、特に1km圏では2010年からの5年間で2.9％の人口増加率を示しています。
            （ii）　テナント～生活必需品を中心に商品・サービスを提供～
                生活密着型商業施設は、主に生活用品が揃う核テナント（食品スーパーやホームセンター）と
               専門店群（小割区画）から構成されており、消費者トレンドに対応しつつ、安定した消費者需要
               を喚起します。ブルメール舞多聞は、高い集客力を有する核テナントの食品スーパーである関西
               スーパーを中心として、地域の幅広い消費者ニーズに対応した競争力のある専門店群（家電量販
               店、大手衣料店、ベビー用品店、ドラッグストア、飲食店、100円ショップ等）が小割区画に配置
               されています。
            （iii）    設備～高い来店頻度に対応～
                生活密着型商業施設の特色は、短時間での買い物が可能な利便性の高い商業施設という点にあ
               り、生活密着型商業施設が日常生活に深く浸透した、高い来店頻度に対応した設備を有している
               商業施設であると、本投資法人は考えています。
                ブルメール舞多聞においては、本書の日付現在において車両300台分に及ぶ駐車しやすい広い平
               面駐車場や車両740台分の立体駐車場（合計1,040台分）等、高い来店頻度に対応した設備を備え
               ています。
                また、生活密着型商業施設の多くは、平面駐車場をはじめとする増築可能なスペース（未消化
               容積（注1））が存在し、建物増築を実施することによる収益のアップサイドポテンシャル(注2)
               を有しています。本投資法人は、今後も各物件の未消化容積を活用し、新たな建物の建築を通じ
               て、賃貸可能面積を増加させ、積極的に増築による収益力及び資産価値の向上を目指します。
               （注1）   「未消化容積」とは、各商業施設に建築基準法、都市計画法（昭和43年法律第100号。その後の改正を含み
                   ます。）（以下「都市計画法」といいます。）等の関連法令に従って適用される建築基準法第52条に定める
                   建築物の延べ面積の敷地面積に対する割合を、当該商業施設の敷地として利用可能な敷地面積に乗じ、現に
                   建築物の延べ面積として使用されている面積を控除した数値であって、新たに建築物を建設等した場合に、
                   当該建築物の延べ面積として使用可能な面積をいいます。以下同じです。
               （注2）   「アップサイドポテンシャル」とは、アップサイドの実現可能性をいいます。以下同じです。
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           （b）本募集等後のポートフォリオ
             本募集等後のポートフォリオ構成割合（取得（予定）価格ベース）は、新規取得資産の取得及び譲渡
            予定資産の譲渡により、安定運営が期待できる生活密着型商業施設の割合が94.5％、人口動態が比較的
            安定している四大都市圏に所在する物件の割合が81.7％となり、収益性の安定性が更に向上するもの
            と、本投資法人は考えています。
                    ＜物件タイプ別の比率（取得（予定）価格ベース）＞

            （注）   物件タイプ別の比率は、各物件タイプに分類された物件の取得（予定）価格の合計を本募集等後のポートフォリオの





               取得（予定）価格の合計で除した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。したがって、比率の合計が
               100.0％にならない場合があります。なお、底地については、底地上の建物の商業施設タイプに基づき区分していま
               す。
                     ＜エリア別の比率（取得（予定）価格ベース）＞

            （注1）   エリア別の比率は、各エリアに所在する物件の取得（予定）価格の合計を本募集等後のポートフォリオの取得（予





                定）価格の合計で除した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。したがって、比率の合計が100.0％に
                ならない場合があります。
            （注2）   「政令指定都市・中核市等」とは、政令指定都市及び中核市の指定要件人口（20万人以上）以上の法定人口を有す
                る都市又は人口20万人未満でもその周辺エリアを含め相応の商圏人口が見込まれる地域をいいます。以下同じで
                す。
           （c）Eコマースへの抵抗力の高い生活密着型商業施設

             昨今、日本におけるEコマース市場は拡大傾向にありますが、以下の理由から、本投資法人が重点投資
            対象とする生活密着型商業施設にEコマースの拡大が与える影響は限定的であると、本投資法人は考えて
            います。
             まず、生活密着型商業施設におけるテナントは、食品をはじめとする生活必需品(注)等、日常的に頻
            繁に使用する商品・サービスを中心に取り扱っていますが、生活密着型商業施設は日常生活圏に立地し
            ていることから、そのアクセスの利便性を通じて、消費者はすぐに生活必需品等を買いに行くことがで
            き、すぐに商品が欲しいという消費者のニーズにも対応可能であると、本投資法人は考えています。
             次に、生活密着型商業施設におけるテナントで取り扱われている商品の多くは、消費者がインター
            ネットよりも身近な実店舗で購入する傾向が比較的強く、特に、生鮮食料品については、実際に商品を
            手にとって、その新鮮さや状態を実店舗で確認したいという消費者のニーズがあると、本投資法人は考
            えています。
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             経済産業省の「令和元年度             内外一体の経済成長戦略構築にかかる国際経済調査事業（電子商取引に関
            する市場調査）        報告書」によると、「食品、飲料、酒類」のEコマース比率は2.9％と他の分野のEコ
            マー  ス比率を大きく下回っています。
            （注）   本「（c）Eコマースへの抵抗力の高い生活密着型商業施設」において「生活必需品」とは、食品、薬、雑貨/日用品
               及び衣類をいいます。
                      ＜食品等の相対的に低いEコマース比率(注)＞

            出所：   経済産業省「令和元年度          内外一体の経済成長戦略構築にかかる国際経済調査事業（電子商取引に関する市場調査）




               報告書」
            （注）   Eコマース比率の数値は推計値です。
             また、一般社団法人全国スーパーマーケット協会の「2021年版スーパーマーケット白書」によると、

            生鮮食料品の購入先別割合のうち「Eコマース」は0.3％と特に低い割合にとどまっており、その一方で
            「地元の食品スーパー」は63.5％、「大手の総合スーパー」は29.8％と、スーパーで合計93.3％と高い
            割合を占めていることから、Eコマースの割合が特に低い生鮮食料品をはじめとする生活必需品を取り扱
            う生活密着型商業施設はEコマースへの抵抗力が高いと、本投資法人は考えています。
                    ＜生鮮食料品の購入におけるEコマースの低い割合＞

            出所：   一般社団法人全国スーパーマーケット協会「2021年版スーパーマーケット白書」





            （注）上記のグラフは、一般社団法人全国スーパーマーケット協会と淑徳大学地域連携センターとの共同研究として2020年3
              月上旬に行われた全国20歳以上の男女2,081名のWEBモニターを対象としたスーパーマーケットの利用に関する消費者の
              意識・行動調査を基に、消費者による生鮮食料品の購入先の割合を示したものです。
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             本募集等後のテナント属性比率（賃料ベース）及び食品関連テナント入居商業施設(注)の比率（取得
            （予定）価格ベース、商業施設のみ）は、以下のとおりです。なお、テナント属性については、店舗の
            利用状況を踏まえ、本投資法人における区分を用いています。本募集等後のポートフォリオにおいて、
            食品スーパー等、顧客が実店舗で購入する傾向が強い又は顧客が実店舗に行かないとサービスを受けら
            れない等の理由からEコマースへの抵抗力があると本投資法人が考えるテナントの比率は82.8％となって
            います。
            （注）   「食品関連テナント」とは、当該テナントの販売商品のうち主要なものに食品が含まれていると本投資法人が考える
               テナントをいいます。また、「食品関連テナント入居商業施設」とは、本投資法人が保有する商業施設のうち、食品
               関連テナントがテナント（エンドテナントを含みます。）として入居している商業施設をいいます。以下同じです。
          ＜テナントの属性比率(注1)（賃料ベース）＞                            ＜食品関連テナント入居商業施設の比率＞

                                      （取得（予定）価格ベース、商業施設のみ）
            （注1）   「テナントの属性比率」は、本募集等後のポートフォリオにおける商業施設に関し、各テナントの店舗の利用状況を





               踏まえ本投資法人における区分に基づいて記載しています。
            （注2）   「サブ・リース型マスターリース」とは、サブ・リース型マスターリース契約（エンドテナントとの賃貸借契約にお
               ける賃料にかかわらず一定の賃料を受け取るものをいいます。以下同じです。）による賃貸借契約を締結しているマ
               スターリース会社（ただし、店舗面積のうち直営部分が過半を占めると本投資法人が考えるテナントを除きます。）
               を計上しており、パス・スルー型マスターリース契約（マスターリース契約における賃料がエンドテナントとの賃貸
               借契約における賃料と連動しているものをいいます。以下同じです。）による賃貸借契約を締結しているマスター
               リース会社は含んでいません。
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           （d）コロナ下における生活密着型商業施設マーケットの動向
             2020年1月～2021年1月において、2020年4月の日本国政府による緊急事態宣言の発令などにより、百貨
            店の販売額が低迷する一方で、生活密着型商業施設の主たるテナントであるスーパーマーケット等の販
            売額は、このコロナ下でも堅調に推移しています。
                    ＜業態別販売額前年同月比の動向（2020年1月～2021年1月）＞

            出所：経済産業省「商業動態統計」









            （注）2020年9月の売上高がいずれの業態においても前年同月比で低下していますが、この要因は2019年9月の売上高が同年10
              月1日の消費増税を控えた駆け込み需要の反動減によるものであると、本投資法人は考えています。
             また、2020年1月～2021年2月の首都圏における滞在人口は、都県外からの流入比率は緊急事態宣言等

            の影響を受けて、2020年2月以降2019年同週と比べて減少していますが、市区町村内での滞在比率の2019
            年同週比はプラスで推移しています。コロナ下においては、日常生活圏における滞在人口が増加してお
            り、引き続き生活密着型商業施設への強い需要が見込めるものと、本投資法人は考えています。
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                   ＜滞在人口の推移（2020年1月～2021年2月）（2019年同週比）＞
            出所：V-RESAS（提供：内閣府地方創生推進室、内閣官房まち・ひと・しごと創生本部事務局）






             更に、本投資法人が保有する生活密着型商業施設には食品関連テナントが多く入居していますが、首

            都圏に所在するスーパーマーケットの2020年1月～2021年1月における売上高前年同月比は、2020年2月以
            降概ねプラスで推移しており、コロナ下においても日常生活圏が多い地域に所在するスーパーマーケッ
            トの業績は堅調です。
                 ＜スーパーマーケットの売上高（前年同月比）（2020年1月～2021年1月）＞

            出所：経済産業省関東経済産業局「百貨店・スーパー販売の動向」（2021年1月速報）





            （注）   2020年9月の売上高がいずれの地域においても前年同月比で低下していますが、この要因は2019年9月の売上高が同年
               10月1日の消費増税を控えた駆け込み需要の反動減によるものであると、本投資法人は考えています。
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           d.　スポンサー及びサポート会社の幅広いサポートの活用
             本投資法人は、スポンサー及びサポート会社からのパイプラインを活用して物件を取得し、持続的な成
            長を実現しています。今後もスポンサー及びサポート会社からの幅広いサポートを活用し更なる資産規模
            の拡大及び投資主価値の向上を目指します。
            （a）スポンサー及びサポート会社からの幅広いサポート
               ケネディクス及び同社の子会社であるケネディクス・インベストメント・パートナーズ株式会社
              （以下「KIP」といいます。）との不動産情報提供等に関する覚書並びにサポート会社とのサポート
              契約に基づき、本投資法人は、スポンサーであるケネディクスを中核としたケネディクス・グループ
              及び三井住友ファイナンス＆リースグループ(注)（以下「SMFLグループ」ということがあります。）
              を含むサポート会社から外部成長及び内部成長に関する幅広いサポートを受けます。本投資法人は、
              スポンサー及びサポート会社が有する多様なパイプラインによる外部成長機会及び商業施設について
              の運用ノウハウ等を最大限に活用した内部成長戦略を推進し、更なる資産規模の拡大及び投資主価値
              の向上を目指します。
            （注）   「三井住友ファイナンス＆リースグループ」とは、SMFL並びにSMFLみらいパートナーズを含むその子会社及び関連会







                社等を併せた企業グループをいいます。以下同じです。
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            （b）スポンサー及びサポート会社のパイプラインを活用した外部成長
               本投資法人は、スポンサー及びサポート会社による強力なパイプライン・サポートを活用すること
              により、資産規模の拡大を実現しています。本投資法人は、引き続き強力なパイプライン・サポート
              を活用しつつ、加えて本資産運用会社の役職員が有する多様な知識、経験及び高い専門性や独自の幅
              広いネットワークを生かした本資産運用会社独自の取得ルートによる取得機会も模索し、多様な取得
              ルート及び取得手法の活用による更なる資産規模の拡大を目指します。
                   ＜本募集等後の取得実績の内訳（取得（予定）価格ベース）＞

            （注）　「スポンサー」は、スポンサーであるケネディクス・グループ若しくはケネディクス・グループが出資するSPCから





                取得した若しくは取得する予定の物件又はケネディクス・グループが仲介として関与した物件、「サポート会社」
                は、サポート会社又はサポート会社が出資するSPCから取得した又は取得する予定の物件、「その他」は、本資産運
                用会社独自ルートにより取得した又は取得する予定の物件その他の取得ルートによる物件の、本投資法人が上場以
                降に取得した全物件（譲渡済資産及び譲渡予定資産を含みます。）及び取得予定資産の取得（予定）金額の合計額
                に占める割合を示しています。なお、「SMFLグループからの取得割合」は、SMFLグループから取得した又は取得す
                る予定の物件の割合を記載しています。
                            ＜パイプラインの一例＞

            （注）   本書の日付現在、本投資法人が上記物件を取得する具体的な予定はなく、今後取得できる保証もありません。




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            （c）スポンサーの株主構成の変更
               本投資法人のスポンサーであるケネディクス及びSMFLは2020年11月20日付で資本業務提携契約を締
              結し、SMFLグループは公開買付け等を経てケネディクスの親会社となり、ケネディクスは2021年3月
              17日をもって上場廃止となりました。
               上記公開買付けにより、ケネディクスは、2015                       年に策定した長期ビジョン「Kenedix                  Vision
              2025」において設定した、2025年までに受託資産残高（Asset                             Under   Management）（以下「AUM」と
              いうことがあります。）4兆円の達成という目標(注)の実現に向けたSMFLグループによる成長支援
              や、ケネディクス・グループ全体の信用力及び資金調達力の向上、新規事業実施に係る支援が期待で
              き、加えて海外における事業展開の加速や外国籍の顧客投資家層の拡大、SDGs経営の更なる強化も見
              込めるものと想定している旨を公表しています。
               また、本投資法人にとっても、SMFLグループとの新たなシナジーにより、スポンサーからのサポー
              トの強化が推進されることや、今後の信用力補完及び資金調達力の強化が期待できるものと考えてい
              ます。
               （注）　AUM4兆円の達成目標は、本書の日付時点で本投資法人のスポンサーであるケネディクスの掲げる経営目標で
                  あり、本投資法人が当該目標の実現を保証又は約束するものではありません。
                ＜ケネディクスが想定するメリット（ハイライト箇所は本投資法人に関連するもの）＞

            （d）SMFLグループのサポート機能の一例




               SMFLグループであるSMFLみらいパートナーズは、本投資法人に対し、サポート契約に基づき、リー
              ス資産等の供給を通じたパイプライン・サポートに加え、本投資法人が将来取得を希望する物件を本
              投資法人に代わって一時的に取得・保有するブリッジ機能を提供します。また、SMFLみらいパート
              ナーズの親会社であるSMFLも、本投資法人に対し、サポート契約に基づき、ブリッジファンド等への
              ファイナンス機能の提供及び人的支援をすることに合意しています。
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         （ハ）中長期的な安定運営を見据えたポートフォリオマネジメント
           a.　能動的な商業施設マネジメント
             本投資法人は、内部成長戦略についても各種施策への取組みを通じて物件の収益ポテンシャルを追求
            し、ポートフォリオ収益性の向上を目指します。
           （a）商業施設マネジメント方針
           i.　AM業務及びPM業務の一体的な推進による商業施設マネジメント
             本投資法人は、本資産運用会社によるアセットマネジメント（以下「AM」といいます。）業務及びPM
            業務の一体的な推進を通じて、テナントリレーションの強化及びポートフォリオ収益力の強化を目指し
            ます。
             本投資法人は、本資産運用会社によるPM業務の一括受託を通じて現場に近い商業施設マネジメントを




            実現し、ノウハウの蓄積及びテナント満足度の向上を目指します。具体的には、ポートフォリオのテナ
            ント企業に対して直接アプローチを行い、テナントリレーションの強化及びポートフォリオ収益力の強
            化を図ります。そのために、本投資法人は、業況モニタリングを通じて、定期的なテナントとのコミュ
            ニケーションによるテナントニーズの把握や、来店客へのアンケートによる来店客ニーズの把握を行
            い、テナント及び来店客の満足度向上に向けた課題点の発見を図ります。発見した課題点を基に、ケネ
            ディクス・グループの商業施設におけるリソース及びノウハウを最大限に活用し、CAPEXの有効活用、テ
            ナント構成の最適化、建物増築による資産価値向上の実現及びコスト削減（照明のLED化、ビルマネジメ
            ントの効率化等）といったソリューションを実行し、テナント満足度の向上及びノウハウの蓄積を目指
            します。
           ii.  商業施設マネジメントによる内部成長の追求





             本投資法人は、適切な商業施設マネジメントを通じて、収益の安定化、更なる収益力の向上及び資産
            価値の向上を目指します。具体的には、「CAPEXの有効活用による物件競争力及びテナント満足度の向
            上」、「テナント構成の最適化によるポートフォリオ収益力の向上」及び「未消化容積を活用した建物
            増築による収益力及び資産価値の向上」の施策に取り組んでいます。
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                       ＜商業施設マネジメントによる内部成長の追求＞
           （b）内部成長事例



           i.　CAPEXの有効活用等
             本投資法人は、CAPEXを有効活用することで、コスト削減及びテナント満足度の向上に加え、物件競争
            力の向上を通じた収益の安定化を目指します。ケネディクス・グループにおいては多くの商業施設にお
            けるCAPEXを有効活用したリニューアル実績を有し、ケネディクス・グループにおいてかかる実績を積み
            上げてきた役職員が本資産運用会社に出向することで、ノウハウが本資産運用会社に受け継がれていま
            す。
             その一例として、本投資法人は、MONA新浦安において、2017年及び2018年に大規模リニューアルを実
            施しました。当該リニューアルは、食品スーパーの入替え、浦安市初となるGU（アパレル店舗）の誘
            致、屋外広告拡充による収益向上、ビルメンテナンス会社変更によるコスト削減並びに共用部及びテナ
            ントサインの改修による商環境改善を行っています。かかる一連の取組みにより、MONA新浦安のNOI（6
            か月間）はリニューアル前の第6期（2018年3月期）の187百万円からリニューアル後の第8期（2019年3月
            期）では269百万円と82百万円増加し、鑑定評価額は第6期（2018年3月期）末時点の8,890百万円から第8
            期（2019年3月期）末時点では9,760百万円と870百万円増加しました。
           ii.  未消化容積を活用した建物増築等による収益力及び資産価値の向上
             本投資法人は、各物件の未消化容積を活用し、新たな建物の建築を通じて、賃貸可能面積を増加さ
            せ、積極的に増築による収益力及び資産価値の向上を目指します。具体的には、以下の項目を検討しな
            がら増築候補物件を選定し、スポンサー及びサポート会社の商業施設に関する豊富な運営ノウハウも活
            用した建物増築を実行します。
             ＜建物増築の主な判断項目＞

             （i）　未消化容積の規模
             （ii）    既存テナントとの相乗効果
             （iii）建物増築による収益性
             （iv）    本投資法人の財務に与える影響
             本投資法人によるかかる未消化容積の活用による建物増築の一例として、横浜上郷配送センターにお

            いて、本投資法人取得後に敷地内に新たに飲食店棟及び休憩室棟を建築（増築）し、追加取得していま
            す。また、カスミテクノパーク桜店においても、テナントの競争力向上を目的とした増床工事を実施
            し、賃料増額を実現しています。今後もかかる未消化容積の活用による建物増築等の手法を用いて、収
            益力及び資産価値の向上を目指します。
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                            ＜未消化容積を活用した増築・増床＞
             （注）   上記カスミテクノパーク桜店の外観イメージは、設計図面等に基づく完成予想図であり、実際の完成した建物とは




                異なる場合があります。
           iii.   リーシング・新規契約による収益性の向上

             本投資法人は、リーシング・新規契約を通じて、積極的に魅力的な新規テナントの誘致・入替え等、
            最適なテナント構成を構築することにより、集客力を向上させ、物件競争力の向上を通じた収益の安定
            化と収益力の向上を目指すことが可能であると考えています。
             リーシング・新規契約事例として、アシコタウンあしかがでは、大規模区画テナントのスポーツ用品
            店が退去したため、区画を分割しリーシング活動を実施し、後継テナントに子供服販売店、ゲームセン
            ター、ホットヨガ専門店を誘致することに成功しています。また、ホームセンターコーナン砂田橋店で
            は、マスターレッシーである一般事業会社によりエンドテナントへサブリースが行われていましたが、
            2021年3月の契約期間満了に伴い、本投資法人が直接エンドテナントと賃貸借契約を締結しています。
                              ＜リーシング・新規契約事例＞

           （c）賃貸借契約の概要



             本投資法人の本募集等のポートフォリオにおける残存賃貸借期間は、10年以上のテナントが2021年1月
            末日時点で34.0％程度（賃料ベース）を占め、長期安定的なキャッシュ・フローの確保が見込まれま
            す。一方で、残存賃貸借期間が5年未満のテナントが2021年1月末日時点で33.1％程度（賃料ベース）を
            占めており、テナントとの賃貸借契約満期のタイミングでのリーシング・新規契約等を通じて市場の変
            化に対応した最適なテナント構成を構築することによる更なる成長余地も見込まれるものと、本投資法
            人は考えています。
             本投資法人は、食品スーパーを核テナントとし各種専門店が入居する商業施設については、核テナン
            トとの長期の賃貸借期間を通じ収益の安定性の向上を確保し、小割区画部分に対して競争力が高いと考
            えるテナントの誘致等を行うことを通じ、賃料のアップサイドを目指します。
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                ＜本募集等後のポートフォリオにおける残存賃貸借期間の構成比率（賃料ベース）＞
              （2021年1月末日時点）




             本投資法人は、第6期（2018年3月期）から第11期（2020年9月期）末までの新規契約及び賃料更改にお

            いて、34.1％（件数ベース）のテナントで賃料アップを実現しています。具体的には、第6期（2018年3
            月期）、第7期（2018年9月期）、第8期（2019年3月期）、第9期（2019年9月期）、第10期（2020年3月
            期）及び第11期（2020年9月期）に行われた賃料の変更（定期建物賃貸借契約満期に伴う再契約時の条件
            変更及びテナント入替えに伴う賃料条件の変更を含みますが、本投資法人による取得時に空室だった区
            画の新規の賃貸借契約の締結は除きます。）のうち、それぞれ26.0％（件数ベース）、43.1％（件数
            ベース）、26.8％（件数ベース）、44.0％（件数ベース）、39.5％（件数ベース）及び29.0％（件数
            ベース）の賃貸借契約が、期間満了前の契約条件に比して賃料アップを実現しています。
             また、本投資法人の本募集等後のポートフォリオにおいては、第13期（2021年9月期）から第17期
            （2023年9月期）までに、計158テナント、賃料ベースで9.7％の定期建物賃貸借契約の期間が満了する予
            定(注)です。本投資法人は、引き続き契約更改のタイミングで、再契約又は新規テナント誘致のいずれ
            の場合においても、賃料のアップサイドを追求します。
             （注）   各取得済資産（譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産に係るテナントとの間で2021年1月末日現在締結され
                ている定期建物賃貸借契約（商業施設については、いずれについても建物に係る定期建物賃貸借契約において、倉
                庫に係る定期建物賃貸借契約を除きます。）に規定する賃貸借期間満了日に基づいて記載しています。
                     ＜新規賃料／更改の動向（第6期～第11期）(注)（件数ベース）＞

             （注）   「新規賃料／更改の動向（第6期～第11期）」は、第6期（2018年3月期）、第7期（2018年9月期）、第8期（2019年3




                月期）、第9期（2019年9月期）、第10期（2020年3月期）及び第11期（2020年9月期）において、定期建物賃貸借契
                約の賃貸借期間満了日が到来したテナントについて、当該テナントとの再契約又は新規テナントへの入替えが行わ
                れた際に、賃料額が上昇したもの（賃料増額）、賃料額が同額であったもの（同条件）及び賃料額が低下したもの
                （賃料減額）の比率（件数ベース、対象テナントは第6期100件、第7期72件、第8期56件、第9期50件、第10期43件及
                び第11期31件）を記載しています。なお、本投資法人による取得時に空室だった区画の新規の定期建物賃貸借契約
                の締結は除きます。
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              ＜本募集等後のポートフォリオにおける定期建物賃貸借契約満期の状況                                 (注)（賃料ベース）＞
             （注）   「本募集等後のポートフォリオにおける定期建物賃貸借契約満期の状況」は、各取得済資産（譲渡予定資産を除き




                ます。）及び取得予定資産に係るテナントとの間で2021年1月末日現在締結されている定期建物賃貸借契約（商業施
                設については、いずれについても建物に係る定期建物賃貸借契約において、倉庫に係る定期建物賃貸借契約を除き
                ます。）に規定する賃貸借期間満了日に基づいて記載しています。
           b.　安定的な財務戦略の推進及び格付見通しの向上

             本投資法人は、中長期に安定した収益の確保と運用資産の規模の着実な成長及び運用の安定性を優先
            し、機動的な財務戦略を推進します。
             本投資法人は、健全な財務基盤の構築及び資産規模拡大によるポジショニングの向上を目指します。
           （a）財務ハイライト
             本投資法人の2021年3月末日時点の借入金及び投資法人債の総額は112,800百万円、長期負債比率(注1)
            は100.0％、固定金利比率(注2)は96.8％、平均金利(注3)は1.0％、平均残存年数(注4)は4.4年、借入先
            の金融機関数は12となっており、長期・固定金利を中心とした財務構成となっているものと、本投資法
            人は考えています。
             また、本投資法人は、将来の資金需要に備え、本書の日付現在、株式会社三井住友銀行、株式会社み
            ずほ銀行及び株式会社三菱ＵＦＪ銀行のそれぞれとの間で、これらの銀行3行から合計30億円となるコ
            ミットメントラインを設定し、柔軟な資金調達を可能としています。かかるコミットメントライン設定
            の取組みは将来における機動的かつ安定的な資金調達手段の確保につながるものと、本投資法人は考え
            ています。
                         ＜財務ハイライト（2021年3月末日時点）＞

            （注1）   「長期負債比率」とは、借入金及び投資法人債の総額のうち借入日又は発行日から返済期日又は償還期日までが1年



                超の借入金及び投資法人債の合計額を借入金及び投資法人債の総額で除したものをいいます。なお、借入日又は発
                行日から1年後の応当日が営業日以外の日に該当した場合で返済期日又は償還期日を翌営業日とした結果、1年超と
                なった借入れ及び投資法人債は除きます。
            （注2）   「固定金利比率」とは、借入れ及び投資法人債のうち固定金利のもの又は金利スワップにより金利を実質的に固定
                化した借入金及び投資法人債の合計額を借入金及び投資法人債の総額で除したものをいいます。
            （注3）   「平均金利」は、各借入れ及び各投資法人債について、アップフロントフィー（本投資法人が借入先に支払う借入
                れに伴う所定の手数料をいいます。）を含む金利コストを、借入金額及び投資法人債発行残高にて加重平均して算
                出しています。
            （注4）   「平均残存年数」は、各借入れ及び各投資法人債について、2021年3月末日時点から返済期日又は償還期日までの年
                数を、借入金額及び投資法人債発行残高にて加重平均して算出しています。
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           （b）LTVの推移（第5期末～本募集等後）
             本投資法人は、平常時のLTV(注1)を40％から45％程度でコントロールする方針です。本投資法人は、
            取得予定資産の取得に伴い、7,500百万円の借入れ（以下「本借入れ」といいます。）を実行する予定で
            す(注2)。本募集等後のLTV(注1)(注2)は、2020年9月末日（第11期末）の44.8％から44.3％に低下する見
            込みです。また、本投資法人の運用ガイドライン上のLTV水準の上限値は60％ですが、本投資法人は、当
            面は50％を実務上の上限水準の目安としています。
                          ＜LTVの推移（第5期末～本募集等後）＞

            （注1）   「LTV」は、以下に従い算出した数値を記載しています。なお、「総資産額」は、原則として直近の決算期の貸借対




                照表記載の総資産額をいいます。以下同じです。
                LTV＝（借入金残高＋投資法人債発行残高）÷総資産額
                本募集等後の「借入金残高」及び「投資法人債発行残高」は、(i)                          本書の日付現在の借入金残高及び投資法人債発
                行残高の合計額（112,800百万円）に、（ii)                  本借入れの見込額（7,500百万円）を加算して算出しています。ま
                た、「総資産額」は、(i)          2020年9月末日（第11期末）の総資産額に、(ii)本募集及び本第三者割当における発行価
                額の総額の見込額（11,559百万円）、(iii)                 新規取得資産の2021年1月末日時点の敷金・保証金の残高の合計額、
                (iv)  本借入れの見込額（7,500百万円）を加算し、(v)                    代官山アドレス・ディセ（譲渡済みである準共有持分
                70％）及び譲渡予定資産の2020年9月末日時点の敷金・保証金の合計額を控除して算出しています。上記の「本募集
                及び本第三者割当における発行価額の総額の見込額」は、2021年3月26日現在の東京証券取引所における本投資口の
                普通取引の終値を基準として算出した本書の日付現在の見込額です。また、本第三者割当については、募集投資口
                数の全部についてＳＭＢＣ日興証券株式会社により申し込まれ、払込みがなされることを前提としています。した
                がって、実際の本募集及び本第三者割当における発行価額の総額と一致するとは限りません。また、上記の「本借
                入れの見込額」は、上記の「本募集及び本第三者割当における発行価額の総額の見込額」を基準として算出した本
                書の日付現在の見込額であり、本募集及び本第三者割当による手取金額等を勘案した上、最終的な借入実行までに
                変更されることがあります。このため、本募集等後におけるLTVも実際の数値と一致するとは限りません。
                実際の本募集及び本第三者割当における発行価額の総額が前記見込額よりも少額となった場合には、その分、実際
                の本募集等後のLTVは本書記載の数値よりも高くなることがあります。また、実際の本募集及び本第三者割当におけ
                る発行価額の総額が前記見込額よりも多額となった場合には、その分、実際の本募集等後のLTVは本書記載の数値よ
                りも低くなることがあります。
            （注2）   本借入れの予定金額は、2021年3月26日現在の東京証券取引所における本投資口の普通取引の終値を基準として算出
                した本書の日付現在の本募集及び本第三者割当における発行価額の総額の見込額を前提に算出した見込額であり、
                本募集及び本第三者割当による手取金額等を勘案した上、最終的な借入実行までに変更されることがあります。
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           （c）有利子負債の返済期限の分散状況（2021年3月末日現在）
             本投資法人の有利子負債の返済期限は分散されており、本投資法人の安定した財務基盤の構築に貢献
            するものと、本投資法人は考えています。
                     ＜有利子負債の返済期限の分散状況（2021年3月末日時点）＞

           （d）格付の状況





             株式会社日本格付研究所（以下「JCR」ということがあります。）による本投資法人の長期発行体格付
            (注)は、2017年12月にA+（見通し：安定的）へ向上し、更に前記「（ロ）厳選投資によるポートフォリ
            オクオリティの向上　d.　             スポンサー及びサポート会社の幅広いサポートの活用　（c）スポンサーの
            株主構成の変更」記載のスポンサーの株主構成の変更後の2021年1月29日に格付見通しが「安定的」から
            「ポジティブ」に向上しました。本投資法人は、本書の日付現在、JCRよりA+（見通し：ポジティブ）の
            長期発行体格付(注)を付与されています。
              （注）   当該格付は、本投資法人に関する格付であり、本投資口に対する格付ではありません。また、本投資口につい



                 て、本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され若しくは閲覧に供された信用格付、又は信用格付業
                 者から提供され若しくは閲覧に供される予定の信用格付はありません。
           （e）資産規模拡大に伴うポジショニングの変化（資産規模1,500～3,000億円のJ-REIT）

             新規取得資産の取得及び譲渡予定資産の譲渡により、本投資法人の資産規模は2,436億円（取得（予
            定）価格ベース）となる予定です。本投資法人は、資産規模拡大を通じ、ポートフォリオの安定性の更
            なる向上による格上げを目指します。
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        ＜資産規模1,500～3,000億円のJ-REITの資産規模（取得（予定）価格ベース）及びJCRの長期発行体格付＞
        （注1）本投資法人以外の各J-REITの資産規模は、2020年12月末日現在の資産規模（取得価格ベース）を記載しています。










        （注2）本投資法人以外の各J-REITのJCRの長期発行体格付は、2021年2月末日現在の情報に基づき記載しています。
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           c.　ESGに関する取組み
             本投資法人は、生活密着型商業施設への重点投資を通じて、中長期にわたる安定した資産運用を目指し
            ています。その中で、地球環境の保全及び地域コミュニティの活性化に貢献することも重要であると考
            え、環境や社会への取組みも推進しています。
            （a）サステナビリティ方針
              本資産運用会社はESG（Environment：環境、Social：社会、Governance：ガバナンス）への取組み
             を重要な経営課題と位置付けています。その推進のため、本資産運用会社は、以下のとおりサステナ
             ビリティ方針を制定しています。
             i.　   持続可能な環境への貢献
                運用物件の環境性能の向上という社会的使命に応え、エネルギー消費、CO2排出、水消費、廃棄
                物排出など運用物件が環境へ与える影響の継続的削減や有害物質の削減・適切な管理を通じて環
                境負荷を低減し、環境面での持続可能性に貢献します。
             ii.　多様な社会への貢献
                運用物件が社会へ与える影響を考慮し、多様な社会の実現に貢献します。テナントや地域コミュ
                ニティの安全・安心、健康と快適性、多様性の確保等に努めます。
             iii.   ステークホルダーへの責任
                PM会社との連携、投資家、テナント、取引先や地域コミュニティなど、運用物件やファンドに関
                わる様々なステークホルダーとの対話を重視し、不動産のアセットマネジメント会社として責任
                ある投資運用を目指します。
             iv.　魅力ある職場の実現
                従業員の活躍を支援する取組みや職場環境の整備等により、魅力ある働きやすい職場を目指しま
                す。研修などの教育・啓発活動を充実させ、従業員の能力を最大限に引き出すことに努めます。
             v.　   規律ある組織体制の構築
                コンプライアンスやリスクマネジメントの徹底を図ります。国際的なESGイニシアティブにもコ
                ミットし、また、ESGに関する情報開示を積極的に行うことで、規律ある組織による規律ある不
                動産の投資運用を目指します。
            （b）環境に対する方針

              本投資法人及び本資産運用会社は、環境への取組みを一段と推進するため、環境方針を定めていま
             す。
              本投資法人及び本資産運用会社が定めた環境方針の内容は以下のとおりであり、本投資法人は、か
             かる環境方針に基づき投資運用を行います。
             i.　   環境法令・規則の遵守
                環境関連法令・規則を遵守し、環境に配慮した投資運用を推進します。
             ii.　省エネルギー対策の推進
                資源やエネルギーの重要性を意識し、運用する不動産において省エネルギー対策の計画的な取組
                みを推進します。
             iii.   環境負荷の低減
                環境に与える負荷の低減を意識し、運用する不動産においてCO2削減、廃棄物削減、リサイクル
                推進等の対策に取組みます。また、有害物質や環境汚染物質の取扱いに十分注意します。
             iv.　環境情報の公開
                投資主、テナント、取引先等の様々な関係者に対し、環境方針や環境への取組み状況等の必要な
                情報開示に努めます。
             v.　   環境教育・啓発活動
                本資産運用会社社内における環境教育・啓発活動により、本資産運用会社役職員の環境意識の向
                上に努めます。
            （c）外部評価

              本投資法人は、2020年に実施されたGRESBリアルエステイト評価(注)において、総合スコアでの相対
             評価によるGRESBレーティングで「4スター」を2年連続で取得しました。
              本投資法人は、初参加した2016年から継続してGRESBリアルエステイト評価に参加しており、ESG推
             進のための方針や組織体制等を評価する「マネジメント・コンポーネント」及び保有物件の環境パ
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             フォーマンスやテナントとの取組み等を評価する「パフォーマンス・コンポーネント」の双方で高い
             評価を受け、「Gre         en  Star」評価(注)を5年連続で取得しました。
                       ＜GRESBリアルエステイト評価の取得（2020年度評価）＞

            （注）   「GRESBリアルエステイト評価」は、欧州の年金基金グループが創設した不動産会社・運用機関のサステナビリティ



               配慮を測るベンチマーク評価であり、欧米・アジアの主要機関投資家が投資先を選定する際等に活用しています。
               「Green   Star」評価は、サステナビリティ評価に係る「マネジメントと方針」及び「実行と計測」の両面において優
               れている会社に付与されるものです。
                      ＜環境認証物件数・床面積（2021年3月末日現在）＞

            （注1）アピタテラス横浜綱島は、CASBEE不動産評価認証及び建築物省エネルギー性能表示制度（BELS）評価のいずれも取得






               していますが、環境認証物件数においては1物件として扱っています。
            （注2）リソラ大府ショッピングテラスは、DBJ                   Green   Building認証及びCASBEE不動産評価認証のいずれも取得しています
               が、環境認証物件数においては1物件として扱っています。
            （注3）「DBJ      Green   Building認証」とは、環境・社会への配慮がなされた不動産（「Green                            Building」）を支援するため
               に、2011年4月に株式会社日本政策投資銀行が創設した認証制度をいいます。対象物件の環境性能に加えて、防災や
               コミュニティへの配慮等を含む様々なステークホルダーへの対応を含めた総合的な評価に基づき、社会・経済に求め
               られる不動産を評価・認証し、その取組みを支援しているとされています。
            （注4）「CASBEE不動産評価」とは、国土交通省が主導して開発された建築物の環境性能評価システムで、建築物それ自体の
               環境品質・性能に関する評価と、建築物の外部に対する環境負荷に関する評価の両面から総合的な環境性能の評価を
               行う制度です。
            （注5）「建築物省エネルギー性能表示制度（BELS）評価」とは、「建築物のエネルギー消費性能の向上に関する法律」（平
               成27年法律第53号。その後の改正を含みます。）における省エネ性能の表示の努力義務に対応した、住宅・建築物を
               格付けする第三者認証制度をいい、国が定める建築物エネルギー消費性能基準に基づく一次エネルギー消費量から算
               出される    BEI(Building      Energy   Index)の値によって評価されます。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
            （d）グリーンボンド発行に向けた準備
             i.　   グリーンファイナンス・フレームワークの評価の取得
                本投資法人は、本投資法人がグリーンボンド及びグリーンローン（グリーンファイナンス）(注)
               により調達する資金を、環境改善効果を有する資金使途に限定するために定めたグリーンファイナ
               ンス・フレームワークを定めており、当該グリーンファイナンス・フレームワークの適格性につい
               て、2020年11月に、JCRより「JCRグリーンファイナンス・フレームワーク評価」の最上位評価であ
               る「Green     1（F）」を取得しています。
               （注）   「グリーンボンド」とは、発行体がグリーンプロジェクト（環境配慮型投融資案件）に要する資金を調達す




                  る為に発行する債券のことをいい、「グリーンローン」は発行体がグリーンプロジェクト（環境配慮型投融
                  資案件）に要する資金を調達する為に実行する借入れのことをいいます。以下同じです。
             ii.　グリーンボンドの適格クライテリア

                本投資法人は、上記グリーンファイナンス・フレームワークの策定及び外部評価の取得により、
               以下の適格クライテリアを満たす、グリーンボンドの発行が可能となっています（注）。本募集等
               後の本投資法人のポートフォリオ中、適格クライテリア1に該当する物件は、16物件・取得（予
               定）価格の合計1,098億円となる見込みです。
               （注）   本書の日付現在、本投資法人がグリーンボンドを発行する具体的な予定はなく、また、今後発行する保証も
                  ありません。
               （注）   「DBJ   Green   Building認証」、「CASBEE不動産評価」及び「BELS評価」については、前記「（c）外部評価」




                  をご参照下さい。
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            （e）E～環境への取組み～
              本投資法人は、環境への取組みの一例として、保有するウニクス伊奈及びかわまち矢作モールにお
             いて、太陽光発電パネル（ウニクス伊奈の発電容量：334.53kW、かわまち矢作モールの発電容量：
             302.40kW）を設置しました。本投資法人は、これらの太陽光発電パネルにより発電した電力を自家消
             費することで二酸化炭素排出量の軽減に貢献することを目指しています。
                            ＜太陽光パネルの設置＞

               （注）   上記発電量は、ウニクス伊奈については2020年3月から2021年2月までの実績発電量の合計値を、かわまち矢




                  作モールについては2020年8月から2021年2月までの実績発電量の合計値を、それぞれ記載しています。
            （f）S～社会への取組み～

             i.　   地域行政との連携
                本投資法人は、災害が発生した場合に、取得済資産に係る施設（ウニクス吉川、ウニクス伊奈及
               びウニクス鴻巣）を一時的な避難場所として提供する協定をそれぞれ吉川市、伊奈町及び鴻巣市と
               締結する等、地域行政との連携を図っています。
             ii.　ユニセフ・マンスリーサポーター募集キャンペーン




                本投資法人は、保有施設の共用部を「ユニセフ・マンスリーサポーター募集キャンペーン」の実
               施場所として無償提供し、公益財団法人日本ユニセフ協会の活動を支援しています。
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             iii.   地元参加型イベントの開催
                本投資法人は、保有施設における地元参加型のイベント等の開催等を通じて、地域コミュニティ
               の活性化に貢献することを目指しています。
            （g）G～ガバナンス体制～




             i.　   ケネディクス・グループの利益が一致するビジネスモデル
                不動産運用を主たる事業とするケネディクス・グループの受託資産残高の過半がJ-REITの保有資
               産であり、ケネディクス・グループにおけるJ-REITを中心とする不動産投資信託の運用事業の重要
               性が高いことから、運用する不動産投資信託の健全な成長はケネディクス・グループにとっても利
               益が一致するものと、本投資法人は考えています。
                更に、以下の施策により投資主とケネディクス・グループの利益一致を図っています。
              （i）投資主価値向上に高いインセンティブを与える報酬体系

                 1口当たり分配金額に連動させた資産運用報酬体系は、本資産運用会社に対して、本投資法人
                の収益向上を最優先にした資産運用を行わせることに資すると、本投資法人は考えています。更
                に、2018年10月1日から、本資産運用会社に対する資産運用報酬の額と投資主利益との連動性を
                高めることを目的として、本投資法人の総資産額に連動する運用報酬Iの料率を0.3％から0.27％
                に引き下げるとともに、1口当たり分配金の額に連動する運用報酬Ⅱの料率を0.0012％から
                0.0013％に引き上げ、併せて、資産運用会社に投資主利益の向上に対しより強いインセンティブ
                を与えることを企図して、新たに、本投資法人の投資口に係るトータルリターンが東証REIT指数
                （配当込み）を上回った場合に発生する投資口パフォーマンス報酬等を新設しています。資産運
                用報酬の詳細については、参照有価証券報告書「第一部                          ファンド情報　第1         ファンドの状況　4
                手数料等及び税金　（3）            管理報酬等　②        本資産運用会社への資産運用報酬（規約第40条及び
                別紙「資産運用会社に対する資産運用報酬」）」をご参照下さい。
              （ii）ケネディクスによる本投資法人への出資





                 本書の日付現在、ケネディクスは、本投資法人の投資口10,050口（本書の日付現在の発行済投
                資口の総口数の約1.9％）を保有していますが、本募集に際し、追加で6,900口を取得する予定で
                あり、本募集等後のケネディクスの本投資法人の投資口の保有投資口数は、16,950口（本募集等
                後の発行済投資口の総口数の約2.9％）(注）に増加する見込みです。
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                 ケネディクス・グループが本投資法人に出資する状態を維持し、本投資法人の投資主の利益と
                ケネディクス・グループの利益を一致させることが、本投資法人の投資主価値の向上に資するも
                のと、本投資法人は考えています。
                （注）   本募集等後のケネディクスの本投資法人の投資口の保有投資口数及び発行済投資口の総口数に対する比率
                   は、本第三者割当に係る募集投資口数の全部についてＳＭＢＣ日興証券株式会社により申し込まれ、払込み
                   がなされることとなった場合の発行済投資口の総口数を用いて算出しています。以下同じです。
             ii.　利害関係者からの資産取得等におけるの意思決定フロー


                本投資法人における資産の取得等が利害関係取引となる場合には、独立性のある意思決定プロセ
               スで運用します。
                本投資法人における資産の取得等は、原則として、商業リート本部資産投資部が、投資資産の取
               得に関してコンプライアンス・オフィサーに議案を提出し、コンプライアンス・オフィサーが法令
               等に照らして審査した上で問題点がないと判断した後、KRR運用委員会に付議され、審議後決議さ
               れます。しかし、資産の取得等が利害関係取引となる場合には、KRR運用委員会における審議、決
               議の前に、コンプライアンス委員会で審議され、決議されます。コンプライアンス委員会は、必要
               に応じて外部の専門家による意見書等を取得することができ、取得した意見書等を決定の参考とし
               てこれをKRR運用委員会に提出します。なお、外部の意見書等を取得することに代えて、弁護士、
               公認会計士又は不動産鑑定士の資格を有する者をコンプライアンス委員会に適宜同席させ、意見を
               聴取することもできます。
                なお、投信法及び投資信託及び投資法人に関する法律施行令（平成12年政令第480号。その後の
               改正を含みます。）に定める利害関係人等及びその役員等の利害関係者との一定の取引について
               は、一定の場合を除き本投資法人役員会の承認の決議及び当該決議に基づく本投資法人の執行役員
               の同意を得ることとされています。利害関係者等との取引制限等の詳細については、参照有価証券
               報告書「第二部        投資法人の詳細情報          第3  管理及び運営       2 利害関係人との取引制限」をご参照下
               さい。
                       ＜利害関係者からの資産の取得等における意思決定フロー＞

              （注）   当該取引が所定の軽微な取引に該当する場合には、上記利害関係者からの資産の取得等における意思決定フ





                 ローにかかわらず、役員会の承認の決議及び当該決議に基づく本投資法人の執行役員の同意を要せず、商業
                 リート本部運用委員会の承認の決議をもって、当該取引を実施します。
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             iii.   ケネディクス・グループによるJ-REITへの強いコミットメント
                ケネディクス・グループは、J-REITのうち、本投資法人、ケネディクス・オフィス投資法人、ケ
               ネディクス・レジデンシャル・ネクスト投資法人及び日本ロジスティクスファンド投資法人のスポ
               ンサーを務めています。また、ケネディクス・グループは、J-REIT以外にも私募REIT(注1)である
               ケネディクス・プライベート投資法人や各種私募ファンド及び海外REIT等も手掛けており、不動産
               投資のプロフェッショナルとして、変化の激しい市場の「トレンド」を迅速かつ的確に捉えなが
               ら、「機動性」と「柔軟性」をもった不動産投資運用に注力してきました。
                2020年12月末日現在におけるケネディクス・グループの受託資産残高2兆3,408億円（取得価格
               ベース）(注2)の中でも、J-REITにおける受託資産残高は1兆1,957億円（取得価格ベース）と、過
               半を占めており、ケネディクス・グループにおける不動産投資信託の運用事業の重要性は高く、運
               用する不動産投資信託の健全な成長はケネディクス・グループにとっても利益が一致するものと、
               本投資法人は考えています。
                （注1）「私募REIT」とは、オープンエンド型非上場不動産投資法人をいいます。
                （注2）「受託資産残高合計」には、ケネディクス・グループの連結対象不動産（866億円）を含みます。以下同じ
                   です。
                          ＜ケネディクス・グループの受託資産残高＞

              （注）   ケネディクス・グループの「受託資産残高の合計」とは、ケネディクス・グループがAM業務を受託している








                 ファンド（本投資法人を含みます。）の取得資産残高（取得価格ベース）（連結対象不動産（866億円）を含み
                 ます。）をいいます。なお、NTT都市開発リート投資法人については、2020年10月以降ケネディクス・グループ
                 の受託資産残高の対象外となったため、上記の受託資産残高の合計にNTT都市開発リート投資法人の受託資産残
                 高2,553億円（2020年12月末日現在）は含まれていません。
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                    ＜2020年12月末日現在のケネディクス・グループの受託資産残高の内訳＞
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         ④　ポートフォリオの構築方針
          （イ）物件選定基準
             本投資法人は、以下の4つの要素を中心とする総合的判断により、競争優位性があり、中長期的に安定
            した賃料収入の確保及び資産価値の向上が期待される商業施設を選定して投資を行います。
             i.　施設としての魅力
               生活密着性の観点から優位性・競争力を検証し、集客力等の施設としての魅力を総合的に判断しま
              す。
             ii.  立地の状況
               立地・商圏の分析については、人口・世帯数・競合店の状況等を勘案して判断します。
             iii.収益性
               収益の安定性やアップサイドポテンシャルを検証し、稼働率、賃貸借の状況、賃料水準、契約形態
              等を勘案して判断します。
             iv.  テナント構成
               テナント構成を重視し、テナントの信用力、使用目的の適正性等を勘案して判断します。
             また、本投資法人は、物流施設については主に以下の特徴(注)を持つ物流施設を選定して投資を行いま

            す。主要な道路付近にある大規模物流施設とは異なり、これらの特徴を持つ物流施設を本投資法人は「消
            費地配送型物流施設」と定義することとします。
             i.　   最終消費者に届けるための物流施設
             ii.　商業施設等の最終消費地に届けるための物流施設
             iii.   比較的小規模な物流施設
             iv.　荷主が、本投資法人が保有する商業施設のエンドテナントと同様の業種であることも多く、業況
               が安定しており、締結されている賃貸借契約上の賃貸借期間が長期な物流施設
               （注）本投資法人が取得する全ての物流施設が上記特徴を備えているとは限りません。
          （ロ）ポートフォリオの用途構成

             本投資法人は、投資の80％以上を商業施設に対して行い、商業施設の中でも重点投資対象である生活密
            着型商業施設が取得（予定）価格ベースでポートフォリオ全体の80％以上となるように投資することで、
            安定的なキャッシュ・フローを創出するとともに、収益成長の可能性を有するポートフォリオの構築を目
            指します。なお、生活密着型商業施設以外の商業施設への投資に当たっては、個別物件の特性及び競争力
            等を見極めた上で、ポートフォリオの質又は収益性の向上に資することが期待される商業施設に対して厳
            選投資を行います。また、本投資法人は、現在及び将来の消費者の購買行動の変化に着目し、消費者に商
            品を届ける「チャネル・機能」としての物流施設が商業施設の延長線上にあるものとして捉え、また、モ
            ノの流れの多様化やラストマイルへの対応の中での消費地に近い生活密着型商業施設及び物流施設の需要
            が今後も伸びると考えられることから、安定的な需要が期待できる生活必需品を提供する「場所」として
            の生活密着型商業施設に加え、商業施設を補って商品を提供する物流施設に対しても厳選投資を行いま
            す。更に、本投資法人は、底地については、底地上の建物の用途に応じて分類することとし、底地上の建
            物が生活密着型商業施設の特徴を有する場合、生活密着型商業施設として位置付けるものとしますが、底
            地への投資に際しては、契約内容やテナント属性、土地としての資産価値、ポートフォリオ全体に占める
            底地の割合等に留意して投資を行います。
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             用途面での投資比率目標は、以下のとおりです。
                                                   投資比率(注)
                              用途
                       日常生活に必要な商品・サービスを提供し、住宅地又は

            生活密着型商業施設                                        80％以上
                       ロードサイド等、日常生活圏に立地している商業施設
            その他投資対象商業施           RSC（リージョナルショッピングセンター）等、生活密

                                                     20％以下
            設           着型商業施設以外の商業施設
            物流施設                                        20％以下

           (注)  「投資比率」とは、各区分の取得価格小計を全区分の取得価格総額で除した割合をいいます。
          （ハ）本投資法人の投資対象地域

             本投資法人は、人口動態が比較的安定している四大都市圏を中心に積極的に投資を行いますが、商業施
            設については政令指定都市・中核市等、物流施設については政令指定都市・中核市等又は主要一般道路や
            高速道路の利用利便性を有し、四大都市圏若しくは政令指定都市・中核市等へのアクセスが容易な地域に
            も厳選投資を行うことにより、特定の地域への集中を回避し、収益性の向上と市場の変化に対して柔軟に
            対応可能なポートフォリオの構築を目指します。
          （ニ）底地への投資方針～成長機会の拡大～

             本投資法人は、生活密着型商業施設をはじめとした各種商業施設及び物流施設への投資につき、底地形
            態での取得も検討します。
             投資法人の底地投資には、(a)事業用定期借地権設定契約により建物は土地のテナントが所有すること
            が多いことから退去リスクが低く抑えられ、長期安定的なキャッシュ・フロー（借地料）の創出を期待で
            きること（長期安定的なキャッシュ・フロー）、(b)建物の期中管理コストは土地のテナント負担である
            ため、収益が安定し易いこと（収益力の高さと安定性）、(c)建物減価償却費が発生しないことによりペ
            イアウトレシオが向上すること（ペイアウトレシオの向上）及び(d)火災等による資産価値の下落リスク
            が低いこと（資産価値の安定性）等の意義があると、本投資法人は考えています。一方、土地のテナント
            が底地上に建物を所有することには、(a)新規出店時又は新規開発時の資金負担の軽減、(b)土地のオフバ
            ランス化による資本効率化（ROEの向上又は改善）及び(c)店舗内又は物流施設内の改装における手続の簡
            素化等の自由裁量の確保等の意義があると、本投資法人は考えています。このように、底地への投資は、
            底地保有者である本投資法人及び土地のテナント双方にメリットがあり、本投資法人と土地のテナントと
            のWin-Winの関係が実現できると、本投資法人は考えています。また、事業用定期借地権設定契約の期間
            満了後は、土地が更地で本投資法人に戻るため、最大価値で資産が返還される点も投資法人側の底地投資
            の意義として挙げられると、本投資法人は考えています。更に、本投資法人の底地投資の割合は、取得
            （予定）価格ベースでポートフォリオ全体の20％を実務上の上限水準の目安としています。
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        （２）新規取得資産の概要
           本投資法人は、後記「(3)            新規取得資産等の個別物件の概要」に掲げる第12期取得済資産として、2020年12
          月24日に札幌白石配送センター、2020年12月25日に千葉北配送センター、2021年3月29日にもねの里モール
          （増築2棟）を、それぞれ取得する一方、2020年12月1日に代官山アドレス・ディセ（準共有持分40％）、2021
          年4月1日に代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）を、それぞれ譲渡しています。また、2021年4月9日に
          ウニクス浦和美園（底地）を取得する予定である他、本募集及び本借入れ等により調達した資金により、ウニ
          クス浦和美園（底地）を除く後記「(3)                  新規取得資産等の個別物件の概要」に掲げる取得予定資産を、本募集
          及び本借入れによる資金調達が完了後取得する予定です。更に、2021年4月9日にウニクス伊奈（準共有持分
          20％）を、2021年8月10日に阪急オアシス枚方出口店を、2021年10月1日に代官山アドレス・ディセ（準共有持
          分30％）を、それぞれ譲渡する予定です。
           本投資法人は、阪急オアシス枚方出口店に係る信託受益権売買契約書（以下、本(2)において「本件売買契
          約（阪急オアシス枚方出口店）」といいます。）及び代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）に係る信託
          受益権準共有持分売買契約（以下、本(2)において「本件売買契約（代官山アドレス・ディセ）」といいま
          す。）を締結するに当たり、本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）又は本件売買契約（代官山アドレス・
          ディセ）締結から1か月以上経過した後に決済・物件引渡しを行うこととしたため、本件売買契約（阪急オア
          シス枚方出口店）及び本件売買契約（代官山アドレス・ディセ）はいずれもフォワード・コミットメント等
          （不動産等の売買契約のうち、先日付での売買契約であって、契約締結から1か月以上経過した後に不動産等
          の決済・物件引渡しを行うことを条件としているもの、その他これに類する契約をいいます。以下同じで
          す。）に該当します。
           本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）においては、本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）が解除さ
          れた場合には、契約解除に伴い解除の原因となる本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）の違反をした当事
          者が相手方へ支払う違約金は、売買対象である不動産信託受益権の売買代金（消費税及び地方消費税相当額を
          除きます。）の20％相当額とする旨が定められています。ただし、本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）
          に基づく譲渡予定資産の売買では、本投資法人は売主であり、本件売買契約（阪急オアシス枚方出口店）の履
          行に関し資金調達リスク等の懸念はないことから、上記の違約金の負担が生じる可能性は低く、本投資法人の
          財務等に重大な影響を与える可能性は低いと、本投資法人は判断しています。また、本件売買契約（代官山ア
          ドレス・ディセ）においては、本投資法人又は相手方の責めに帰すべき事由に基づき本件売買契約（代官山ア
          ドレス・ディセ）が解除された場合には、帰責事由のある当事者は、かかる解除の違約金として売買対象であ
          る不動産信託受益権の売買代金（消費税及び地方消費税相当額を除きます。）のかかる解除の時点における未
          払分の金額の20％相当額を違約金として支払うことになっています。ただし、本件売買契約（代官山アドレ
          ス・ディセ）に基づく譲渡予定資産の売買では、本投資法人は売主であり、本件売買契約（代官山アドレス・
          ディセ）の履行に関し資金調達リスク等の懸念はないことから、上記の違約金の負担が生じる可能性は低く、
          本投資法人の財務等に重大な影響を与える可能性は低いと、本投資法人は判断しています。
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        （３）新規取得資産等の個別物件の概要
           新規取得資産及び譲渡予定資産のうち参照有価証券報告書の提出以降その一部について譲渡を行った後の代
          官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）（以下、本（3）において、新規取得資産及び代官山アドレス・
          ディセ（準共有持分30％）を総称して「新規取得資産等」といいます。）に係る不動産又は信託受益権に係る
          不動産（以下「信託不動産」といいます。）の個別の概要は、以下のとおりです。
          （イ）「特定資産の概要」欄に関する説明
           a.　「物件タイプ」は、生活密着型商業施設における、NSC（ネイバーフッドショッピングセンター）、SM
             （スーパーマーケット）、CSC（コミュニティショッピングセンター）、都市駅前型及びSS（スペシャ
             リティストア）並びに物流施設（L）の6つのタイプの分類を記載しています。なお、生活密着型商業施
             設における各タイプの特徴の詳細については、前記「(1)                           投資方針　②       本投資法人の重点投資対象　
             (イ)   生活密着型商業施設への重点投資」をご参照下さい。
           b.　「所在地（住居表示）」は、住居表示を記載しています。住居表示のない場合には登記簿に記載の代表
             的な建物所在地又は登記簿に記載の代表的な地番を記載しています。
           c.　「取得年月日」及び「取得予定年月日」は、新規取得資産等に係る各不動産売買契約又は各信託受益権
             売買契約若しくは各信託受益権準共有持分売買契約に記載された各不動産又は各信託受益権若しくはそ
             の準共有持分の取得（予定）年月日を記載していますが、「取得予定年月日」は、本投資法人及び現所
             有者の間で合意の上変更されることがあります。
           d.　「取得価格」及び「取得予定価格」は、新規取得資産等に係る各不動産売買契約又は各信託受益権売買
             契約若しくは各信託受益権準共有持分売買契約に記載された各不動産又は各信託受益権若しくはその準
             共有持分の売買代金額（取得経費、固定資産税・都市計画税の精算額及び消費税等を含まず、百万円未
             満を切り捨てています。）を記載しています。
           e.　「信託受益権の概要」は、各信託受益権に関する信託契約に記載された「信託設定日」、「信託受託
             者」及び「信託期間満了日」を記載しています。
           f.　「土地」及び「建物」の「所有形態」は、本投資法人が直接に不動産を保有し、又は保有する予定の場
             合には不動産に関して本投資法人が保有する権利の種類を、本投資法人が信託受益権若しくはその準共
             有持分を保有し、又は保有する予定の場合には信託不動産に関して不動産信託の受託者が保有する権利
             の種類を、それぞれ記載しています。
           g.　「土地」の「敷地面積」は、登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合があります。な
             お、区分所有建物については、一棟の建物が所在する土地全体の地積を記載しています。
           h.　「土地」の「用途地域」は、都市計画法第8条第1項第1号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
           i.　「土地」の「指定建蔽率」は、建築基準法第53条第1項に定める、建築物の建築面積の敷地面積に対す
             る割合であって、用途地域等に応じて都市計画で定められる建蔽率の上限値を記載しています。
           j.　「土地」の「指定容積率」は、建築基準法第52条第1項に定める、建築物の延べ面積の敷地面積に対す
             る割合であって、用途地域等に応じて都市計画で定められる容積率の上限値を記載しています。
           k.　「建物状況評価の概要」は、本投資法人からの委託に基づき、東京海上日動リスクコンサルティング株
             式会社が行った、新規取得資産に関する建物劣化診断調査、短期・長期修繕計画の策定、建築基準法等
             の法令遵守状況調査、建物有害物質含有調査、土壌環境調査等に関する建物状況調査報告書（建物エン
             ジニアリングレポート）の概要を記載しています。当該各報告内容は、一定時点における上記調査業者
             の判断と意見であり、その内容の妥当性及び正確性を保証するものではありません。なお、「調査年月
             日」は、調査業者により調査・作成された建物状況評価報告書の作成年月日を記載しています。
           l.　「土壌調査会社」は、本投資法人からの委託に基づき土壌汚染調査を行った調査業者を記載していま
             す。
           m.　「建物」の「延床面積」は、登記簿上表示されている建物又は信託建物（ただし、附属建物等を除きま
             す。）の床面積の合計を記載しています。また、建物又は信託建物が区分所有建物の専有部分である場
             合には、一棟の建物全体の床面積を記載しています。
           n.　「建物」の「竣工日」は、主たる建物の登記簿上の新築年月日又は工事完了検査年月日を記載していま
             す。
           o.　「建物」の「用途」は、主たる建物の登記簿上の建物種別を記載しています。なお、区分所有建物につ
             いては、本投資法人の保有する専有部分の種別を記載しています。
           p.　「建物」の「構造・階数」は、主たる建物の登記簿上の記載に基づいています。なお、区分所有建物に
             ついては、区分所有建物が含まれる一棟の建物全体の構造・階数を記載しています。
           q.　「PM会社」は、各物件についてPM契約を締結している又は締結する予定のPM会社を記載しています。
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           r.　「サブPM会社」は、各物件についてサブPM契約を締結している又は締結する予定のサブPM会社を記載し
             ています。
           s.　「マスターリース会社」は、各物件についてマスターリース契約（第三者への転貸借を目的又は前提と
             した賃貸借（リース）契約をいいます。以下同じです。）を締結している又は締結する予定のマスター
             リース会社を記載しています。
           t.　「マスターリース種別」は、本書の日付現在を基準として、締結されている又は締結予定のマスター
             リース契約において、エンドテナントがマスターリース会社に支払うべき賃料と同額の賃料をマスター
             リース会社が支払うこととされている場合を「パス・スルー型」、マスターリース会社が固定賃料を支
             払うこととされている場合を「サブ・リース型」としており、主たる契約形態を記載しています。
          （ロ）「特記事項」欄に関する説明

            「特記事項」は、本書の日付現在の各新規取得資産等の権利関係や利用等で重要と考えられる事項のほ
           か、各新規取得資産等の評価額、収益性及び処分性への影響等を考慮して重要と考えられる事項に関して記
           載しています。
          （ハ）「賃貸借の概要」欄に関する説明

           a.　「業種」は、日本標準産業分類に基づく業種を記載しています。
           b.　「総賃貸面積」は、2021年1月末日現在の各新規取得資産に係るテナントとの間で締結されている各賃
             貸借契約に表示された賃貸面積の合計を記載しています（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約に
             おいては、倉庫及び土地（平面駐車場を含みます。）の賃貸面積を含みません。物流施設の建物に係る
             賃貸借契約においては、土地（平面駐車場を含みます。）の賃貸面積を含みません。                                       ）。ただし、マス
             ターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリース契約による賃貸借契約を締結してい
             る場合には、2021年1月末日現在の各新規取得資産に係るエンドテナントとの間で締結されている各転
             貸借契約書に表示された賃貸面積の合計を記載しています。また、マスターリース会社が賃貸人等との
             間でサブ・リース型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース契
             約に表示された賃貸面積を記載しています。
           c.　「年間固定賃料」は、2021年1月の共益費を含む実績（消費税別）を12倍して記載しています（ただ
             し、本投資法人による取得までに賃料が変動することが2021年1月末日現在において覚書等によって合
             意されているものについては、当該変動を反映して算出しています。）。
           d.　「敷金・保証金の総額」は、2021年1月末日現在の各新規取得資産に係る賃借人との間で締結されてい
             る賃貸借契約（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫に係る賃貸借契約を除きま
             す。）に規定する敷金・保証金の残高を記載しています。
          （ニ）「不動産鑑定評価書の概要」欄に関する説明

            本投資法人が、投信法に基づく不動産鑑定評価基準運用上の留意事項及び不動産の鑑定評価に関する法律
           （昭和38年法律第152号。その後の改正を含みます。）（以下「不動産の鑑定評価に関する法律」といいま
           す。）並びに不動産鑑定評価基準に基づき、大和不動産鑑定株式会社及び一般財団法人日本不動産研究所に
           新規取得資産の鑑定評価を委託し作成された各不動産鑑定評価書の概要を記載しています。当該各不動産鑑
           定評価は、一定時点における評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該鑑定評価額
           での取引可能性等を保証するものではありません。
          （ホ）「物件の特徴」欄に関する説明

            本資産運用会社が新規取得資産の取得の意思決定に際し、デュー・デリジェンス手続において株式会社
           ビーエーシー・アーバンプロジェクト、株式会社日本ロジスティクスフィールド総合研究所等から取得した
           レポートを含む資料及び情報に基づく本資産運用会社の判断を記載しています。当該レポート等は、一定時
           点における外部作成者の判断と意見であり、その内容の妥当性及び正確性を保証するものではありません。
          （へ）「その他情報」欄に関する説明

            本資産運用会社が入手した資料に基づいて、各資産の特性、立地、アクセス、設備、周辺環境、テナント
           等、本資産運用会社が新規取得資産の取得の意思決定に際し重視した内容を記載している場合があります。
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    第12期取得済資産
                                     物件番号
                                             L-7
     物件名            千葉北配送センター
                                     物件タイプ
                                             L
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）            千葉県千葉市稲毛区長沼原町680番1
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                                状況             ティング株式会社
                                評価
     取得年月日            2020年12月25日                   調査年月日         2020年10月22日
                                の
     取得価格            1,250百万円                   長期修繕費         38,503／12年
                                概要
                                     （千円）
     信託     信託設定日       2006年9月22日                   うち初年度         1,529
     受益権                               （千円）
          信託受託者       みずほ信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2040年3月31日              土壌調査会社             東京海上日動リスクコンサル
          満了日                                   ティング株式会社
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         所有権
          敷地面積                          延床面積
                  3,762.47㎡                            5,684.13㎡
          用途地域       工業地域                   竣工日         2006年6月20日
          指定建蔽率       60％                   用途         倉庫・事務所
          指定容積率       200％                   構造・階数         鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき3階建
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社
     サブPM会社            株式会社フクダ・アンド・パートナーズ
     マスターリース会社            －
     マスターリース種別            －
                              特記事項

     ・該当事項はありません。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                     総賃貸      年間固定賃料
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積      （千円）
                                             （千円）
      株式会社ダイワ
               倉庫業     5,684.13㎡       非開示（注）         非開示（注）         非開示（注）         非開示（注）
      コーポレーション
     賃料改定：非開示（注）
     中途解約・違約金：非開示（注）

     契約更改・改定：非開示（注）

     （注）賃借人からの同意が得られていないため、非開示としています。
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                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         1,340,000,000円
     鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点         2020年12月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                        1,340,000,000円        DCF法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価
                                     格からの検証を行って査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                      1,350,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
                                 非開示
          (1)    運営収益
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益                  非開示
               イ)　空室等損失                    0円   中期的に安定的と認められる稼働率水準に基づき査定。
               運営費用                  非開示
          (2)
               維持管理費                  非開示
               水道光熱費                    0円   賃借人負担のため、非計上。
               修繕費                  非開示
               PMフィー                  非開示
               テナント募集費用等                    0円   現賃借人の継続入居を想定しているため非計上。
               公租公課                  非開示
               損害保険料                  非開示
               その他費用                  非開示
                              57,164,581円
          (3)    運営純収益
               (NOI＝(1)－(2))
          (4)    一時金の運用益                 111,764円     運用利回りを1.0％として運用益を査定。
                                     エンジニアリング・レポートにおける中長期修繕更新費用
          (5)    資本的支出                2,047,846円
                                     に基づく年間査定額にCMフィーを考慮して査定。
          (6)    純収益                55,228,499円
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
          (7)    還元利回り                   4.1％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                      1,330,000,000円
                                     類似不動産の取引に係る割引率、他の金融商品に係る利回
               割引率                   3.9％
                                     りとの比較等から査定。
                                     還元利回りに対する保有期間満了時における対象不動産の
               最終還元利回り
                                 4.3％
                                     市場性等を考慮して査定。
     積算価格                        1,020,000,000円
       土地比率                          56.6％
       建物比率                          43.4％
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
    （注）   上記直接還元法による価格の（1）及び（2）において、賃借人から開示の承諾が得られていない情報及び当該情報を算出することができ

       る情報が含まれているため、これらを開示した場合、賃借人との信頼関係が損なわれる等により本投資法人に秘密保持義務の違反による
       損害賠償の請求若しくは解除の請求を受け又は再契約等の契約関係の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利
       益が損なわれる可能性があるため、開示しても支障がないと判断される一部の項目を除き、非開示としています。
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                              物件の特徴
     首都圏湾岸エリアの外延化地区として、集積化が進んできている地区における物流施設
     ① 立地
     本物件は千葉県千葉市に所在し、地域配送機能を有する他、首都圏湾岸エリアの外延化地区としても発展してきたエリアに立地しています。
     当該エリアは、東関東自動車道千葉北IC及び国道16号とも近接していることから、首都圏全域へのアクセスが容易であり、交通利便性も高い
     ため、大規模物流施設の開発が始まる前の1990年代より物流施設が立地しているエリアです。近年は大規模なマルチテナント型物流施設の開
     発も続く等、立地ポテンシャルが高まっています。
     ② 施設特性
     当該施設は小規模であるものの、高床式で十分な床荷重やトラックヤードが確保されている都市近郊型の物流施設です。また、規模や低層で
     ある点から中小規模事業者の一棟借りニーズに応えることができる等、利用しやすい施設となっています。
     ③ テナント
     本書の日付現在、物流事業者がエンドテナントとして利用しています。当該地区は広域配送機能と地域配送機能のどちらにおいても物流施設
     需要が強く、また、小規模施設としての希少性もあり、湾岸エリア、当該地区周辺等に立地する事業者等、多様なリテナント候補が想定さ
     れ、リテナントリスクは低いと考えられます。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                     物件番号         L-8
     物件名            札幌白石配送センター
                                     物件タイプ         L
                             特定資産の概要
                  ①北海道札幌市白石区流通センター一丁目7番54号
     所在地（住居表示）（注）
                  ②北海道札幌市白石区流通センター一丁目7番40号
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                                状況             ティング株式会社
                                評価
     取得年月日            2020年12月24日                   調査年月日         2020年9月28日
                                の
     取得価格            800百万円                   長期修繕費         ①25,536／12年
                                概要
                                     （千円）（注）         ②29,716／12年
     信託     信託設定日       2007年12月6日                   うち初年度         ①15,295
     受益権
                                     （千円）（注）
                                             ②0
          信託受託者       三井住友信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2036年9月30日              土壌調査会社             東京海上日動リスクコンサル
          満了日                                   ティング株式会社
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         所有権
          敷地面積
                  4,958.35㎡                   延床面積（注）         ①1,437.39㎡
                                             ②9,743.76㎡
          用途地域       準工業地域                   竣工日（注）         ①1973年7月30日
                                             ②1973年9月20日
          指定建蔽率       60％                   用途（注）         ①倉庫
                                             ②倉庫
          指定容積率       300％                   構造・階数（注）         ①鉄筋コンクリート造陸屋根3階建
                                             ②鉄筋コンクリート造陸屋根4階建
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社
     サブPM会社            東京美装興業株式会社
     マスターリース会社            －
     マスターリース種別            －
                              特記事項

     ・本物件は、旧耐震基準による設計ですが、2018年に耐震診断及び耐震補強工事を実施済です。
     （注）①は1号棟、②は2号棟について、それぞれ記載しています。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                     総賃貸      年間固定賃料
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積
                            （千円）
                                             （千円）
               運輸業

       非開示（注）             11,181.15㎡       非開示（注）         非開示（注）         非開示（注）         非開示（注）
     賃料改定：非開示（注）

     中途解約・違約金：非開示（注）

     契約更改・改定：非開示（注）

     （注）賃借人からの同意が得られていないため、非開示としています。

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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         1,020,000,000円
     鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点         2020年12月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                        1,020,000,000円        DCF法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価
                                     格からの検証を行って査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                      1,040,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
                                 非開示
          (1)    運営収益
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益                  非開示
               イ)　空室等損失                    0円   中期的に安定的と認められる稼働率水準に基づき査定。
               運営費用                  非開示
          (2)
               維持管理費                  非開示
               水道光熱費                    0円   賃借人負担のため、非計上。
               修繕費                  非開示
               PMフィー                  非開示
               テナント募集費用等                    0円   現賃借人の継続入居を想定しているため非計上。
               公租公課                  非開示
               損害保険料                  非開示
               その他費用                  非開示
                              58,214,993円
          (3)    運営純収益
               (NOI＝(1)－(2))
          (4)    一時金の運用益                 161,850円     運用利回りを1.0％として運用益を査定。
                                     建物再調達価格の0.4％相当額から修繕費を控除した金額
          (5)    資本的支出                1,977,301円
                                     にCMフィーを考慮して査定。
          (6)    純収益                56,399,542円
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
          (7)    還元利回り                   5.4％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                      1,010,000,000円
                                     類似不動産の取引に係る割引率、他の金融商品に係る利回
               割引率                   5.2％
                                     りとの比較等から査定。
                                     還元利回りに対する保有期間満了時における対象不動産の
               最終還元利回り
                                 5.6％
                                     市場性等を考慮して査定。
     積算価格                        351,000,000円
       土地比率                          59.9％
       建物比率                          40.1％
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
    （注）   上記直接還元法による価格の（1）及び（2）において、賃借人から開示の承諾が得られていない情報及び当該情報を算出することができ

       る情報が含まれているため、これらを開示した場合、賃借人との信頼関係が損なわれる等により本投資法人に秘密保持義務の違反による
       損害賠償の請求若しくは解除の請求を受け又は再契約等の契約関係の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利
       益が損なわれる可能性があるため、開示しても支障がないと判断される一部の項目を除き、非開示としています。
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                              物件の特徴
     札幌都市圏での一等地に立地する物流施設
     ① 立地
     本物件は北海道札幌市に所在し、札幌中心部への配送利便性、道央自動車道大谷地ICとの接続性、鉄道輸送拠点（JR札幌貨物ターミナル駅）
     との近接性、物流関連施設の集積性等の点から、札幌都市圏の中でも物流施設の立地ポテンシャルの最も高い地区の一つである流通センター
     地区に立地しています。このため、当該地区の空きスペースは常時限られており、また、直近10年間に当該地区において新たな物流施設が開
     発されていないため、物流施設に対する潜在的な需要が蓄積しているものと考えられ、当該施設の希少性は高いものと考えられます。
     ② 施設特性
     当該施設は1階トラックバース・4階建てボックス型の保管型物流施設となっています。築年数は経過しているものの、立地面のポテンシャル
     評価により、本物件に対する潜在的な需要が十分に存在するものと考えられます。
     ③ テナント
     本書の日付現在、大手物流事業会社の子会社が配送拠点兼事務所として利用しています。ICや鉄道輸送拠点との近接性から立地ポテンシャル
     が非常に高く、希少性のある施設であることから、現テナントの利用継続性は高いものと考えられます。また、産業団地内に立地しているこ
     とから、24時間操業が可能な地区となっており、リテナントをする場合でも、当該地区周辺に立地する物流事業者、卸売事業者等、幅広いテ
     ナントのニーズに対応できるものと考えられます。
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                                     物件番号         T-27
     物件名            もねの里モール（増築2棟）
                                     物件タイプ         NSC
                             特定資産の概要
                  千葉県四街道市もねの里六丁目10番3他
     所在地（住居表示）
     特定資産の種類                           建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                  不動産信託受益権（注1）
                                状況             ティング株式会社
                                評価
     取得年月日            2021年3月29日                            ①2021年2月9日
                                     調査年月日（注2）
                                の
                                             ②2021年2月9日
                                概要
     取得価格            343百万円                   長期修繕費         ①1,121／12年
                                             ②2,203／12年
                                     （千円）   （注2）
     信託     信託設定日                          うち初年度
                  2021年3月29日（注1）                            ①0
     受益権
                                     （千円）   （注2）     ②0
          信託受託者       みずほ信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2039年9月30日              土壌調査会社             －
          満了日
     土地     所有形態       －              建物     所有形態         所有権
          敷地面積       －                   延床面積（注2）         ①232.41㎡
                                             ②377.00㎡
          用途地域                                   ①2020年2月21日
                  －                   竣工日（注2）
                                             ②2020年2月21日
          指定建蔽率                                   ①店舗
                  －                   用途（注2）
                                             ②店舗・診療所・教習所
          指定容積率       －                   構造・階数（注2）         ①鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平家建
                                             ②鉄骨造合金メッキ鋼板ぶき平家建
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社
     サブPM会社            株式会社パルコスペースシステムズ
     マスターリース会社            株式会社パルコスペースシステムズ
     マスターリース種別            パス・スルー型
                              特記事項

     ・該当事項はありません。
     （注1）本投資法人は、本建物を売主より不動産として取得し、同日付で本投資法人が保有するもねの里モールの信託受益権に係る信託に追
        加信託しています。信託設定日は追加信託日を記載しています。
     （注2）①は飲食店舗棟、②はクリニック棟について、それぞれ記載しています。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                     総賃貸      年間固定賃料
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積      （千円）
                                             （千円）
                                   2020年5月8日から
     株式会社南部屋敷他         飲食店他      606.40㎡        23,100                 11,950        定期借家
                                  2040年4月30日まで他
     賃料改定：非開示（注）
     中途解約・違約金：非開示（注）

     契約更改・改定：非開示（注）

     （注）賃借人からの同意が得られていないため、非開示としています。
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                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         2,970,000,000円
     鑑定機関         一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点         2021年3月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                        2,970,000,000円        DCF法による収益価格と、直接還元法による収益価格を関
                                     連づけて査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法（有期還元法）による価格                      3,020,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
          (1)    運営収益               171,860,000円
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益               172,154,000円       現行契約に基づく適正賃料水準に基づき計上した。
                                294,000円     各用途に関して、同一需給圏内の類似地域において代替競
                                     争等の関係にある類似不動産の稼働状況や需給動向、対象
                                     不動産に係る過去の稼働状況や今後の動向をもとに、空室
               イ)　空室損失等
                                     等損失を計上した。なお、駐車場収入、その他収入につい
                                     ては中長期的な見込額をもとに収入金額を査定しているの
                                     で、空室等損失は計上しない。
               運営費用                23,767,000円
          (2)
                               1,003,000円      現行の管理業務委託費を参考に、類似不動産の維持管理費
               維持管理費
                                     の水準による検証の上査定。
               水道光熱費                    0円   賃借人負担であるため計上しない。
                                422,000円     エンジニアリング・レポートにおける年平均修繕費を基に
               修繕費
                                     査定。
                                     PM業務予定報酬額に基づき、類似不動産のPM料率による検
               PMフィー                4,138,000円
                                     証の上査定。
                                     新規テナントの募集に際して行われる仲介業務や広告宣伝
               テナント募集費用等                 243,000円     等に要する費用等について、賃借人の想定回転期間をもと
                                     に査定した年平均額を計上した。
               公租公課                17,750,000円      公租公課関係資料に基づき査定。
                                211,000円     保険契約に基づく保険料及び対象建物と類似不動産の保険
               損害保険料
                                     料率等に基づき査定。
               その他費用                    0円   その他費用として計上する特段の費用はない。
               運営純収益               148,093,000円
          (3)
               (NOI＝(1)－(2))
               一時金の運用益                1,040,000円      運用利回りを1.0％として運用益を査定。
          (4)
                                     エンジニアリング・レポートにおける年平均更新費にCM
          (5)    資本的支出                 985,000円
                                     フィーを加算して査定。
          (6)    純収益               148,148,000円
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
          (7)    還元利回り                   4.9%
                                     案して査定。
       DCF法による価格                      2,920,000,000円
                                     類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに
               割引率                   4.7%
                                     不動産の個別性を加味することにより査定。
                                     還元利回りに採用した純収益の性格、将来の不確実性、流
               最終還元利回り                   5.2%
                                     動性、市場性等を勘案の上査定。
     積算価格                        2,650,000,000円
       土地比率                          66.5%
       建物比率
                                 33.5%
     その他、鑑定評価
     機関が鑑定評価に
               特になし。
     当たって留意した
     事項
    （注）   上表は、本増築棟を含むもねの里モール全体に係る鑑定評価書の概要です。本増築棟のみの鑑定評価額は、「鑑定評価額（既存棟＋本増

       築棟）：2,970百万円」に土地・建物の積算価格による割合のうち本増築棟に係る5.7％を乗じた「170百万円」です。本増築棟に係る鑑
       定評価は、土地と建物が結合している状態における本増築棟建物のみの部分鑑定評価のため、本増築棟・既存棟一体の不動産の価額を査
       定し、建物及びその敷地の状態を所与とした本増築棟建物の部分鑑定評価を行っています。
                                        もねの里モール（建物）
                      もねの里モール
                       （土地）
                                    既存棟              本増築2棟
     本物件における積算価格による土地・
                        66.5％             27.8％               5.7％
          建物の割合
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                             物件の特徴(注)
     住宅開発が進む「もねの里」ニュータウンに開発された食品スーパーのヨークマートを核としたNSC
     (1)  物件の特徴
     本物件は、住宅開発が進む「もねの里地区」土地区画整理事業地内に2019年3月にオープンしたNSCです。2019年4月時点で、食品スーパーの
     ヨークマート、ドラッグストア、衣料店、100円ショップ及びコインランドリーが開業しました。2020年以降に敷地内に新規建物が建築され、
     新たに飲食店、サービス店舗が開業し、これらの店舗の開業後は計10店舗の最寄型業態で構成される商業施設です。
     (2)  商圏の概要
     ① 立地・交通アクセス
     本物件は、JR総武線の「物井」駅を最寄駅とするUR都市機構が開発するニュータウン「ベリータウンもねの里」地区（計画人口は1万人程度、
     2,905戸）の商業ゾーンに位置しています。本物件周辺は都市計画道路に囲まれるため、敷地周辺の道路アクセスが良好なロケーションに立地
     しており、来客用駐車場は282台（従業員用駐車場別途76台）収容可能な平面駐車場が配備されています。
     ② 商圏特性
     2015年国勢調査に基づく商圏人口は、1km圏約6.4千人、3km圏約5.0万人、5km圏約17.2万人で、特に足元1km圏は戸建住宅が広がるニュータウ
     ンで、現在も住宅分譲が進められています。2010年比では、商圏人口は1km圏115.0％、3km圏99.9％、5km圏101.6％と、1km圏及び5km圏で増加
     傾向であり、特に子育て世代の流入が顕著なエリアです。
    （注）本物件がその一部を構成するもねの里モール全体の特徴を記載しています。

                             その他情報(注)

     立地                   人口の成長性の高いエリアに立地
               商圏         近隣は宅地開発が進み、子育て世代が多く流入しているエリア
                        ・足元商圏において宅地開発が進み、人口及び世帯数は増加基調
                                   ＜四街道市の人口及び世帯数＞
                        出所：四街道市「人口統計」（各年3月1日）





               施設         施設の拡張
                        ・2020年以降に本物件の売主が飲食店、サービス店舗を出店する新規建物2棟を建築
                        ・売主が建築した新規建物2棟は、信託受託者が売主との間で締結した土地使用貸借契約の
                         対象地に建築。また、本投資法人は売主より新規建物2棟取得の優先交渉権の付与を受け
                         た上で取得
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     テナント                   食品スーパーやドラッグストアといった、暮らしの利便性を高めるテナント構成
                        ・首都圏を中心に展開するヨークマートを核テナントとして、ドラッグストア、衣料店、
                         100円ショップ、コインランドリーといった、生活の利便性を高めるテナントで構成。本
                         物件の売主が、2020年以降に新規建物を建築し、テナント構成がより充実
                        ・ヨークマートにとって今後の大型店舗のモデル店舗と位置付けられた店舗であり、地域性
                         を重視した地場野菜、銘店コーナー、地場商品を豊富に取り入れた商品構成で地元住民に
                         訴求
    （注）本物件がその一部を構成するもねの里モール全体の情報を記載しています。

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    取得予定資産
                                     物件番号
                                             T-25
     物件名
                  アピタテラス横浜綱島（準共有持分49％）
                                     物件タイプ
                                             NSC
                             特定資産の概要
                  神奈川県横浜市港北区綱島東四丁目3番17号
     所在地（住居表示）
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                                状況             ティング株式会社
                  （準共有持分49％）（注1）
                                評価
     取得予定年月日            2021年4月30日                   調査年月日         2019年6月28日
                                の
     取得予定価格            5,667百万円                   長期修繕費         114,471／12年
                                概要
                                     （千円）
                                （注2）
     信託     信託設定日       2016年10月21日                   うち初年度
                                             0
     受益権
                                     （千円）
          信託受託者       三井住友信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2041年3月31日              土壌調査会社             東京海上日動リスクコンサル
          満了日                                   ティング株式会社
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         所有権
     （注2）                           （注2）
          敷地面積       18,300.01㎡                   延床面積         38,442.49㎡
          用途地域       準工業地域                   竣工日         2017年12月20日

          指定建蔽率                          用途         店舗・駐車場
                  60％
          指定容積率                          構造・階数         鉄骨造陸屋根4階建
                  200％
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社
     サブPM会社            伊藤忠アーバンコミュニティ株式会社
     マスターリース会社            ユニー株式会社
     マスターリース種別            サブ・リース型
                              特記事項

     ・本投資法人は、2019年11月1日に本物件に係る準共有持分51％を取得するに際し、本物件の準共有者である合同会社IKインベストメント・
      フォー（以下、本項目において「本準共有者」といいます。）との間で受益権準共有者間協定書を締結しています（本書の日付現在、合
      同会社IKインベストメント・フォーの地位は合同会社RF3（以下、本項目において「本準共有者」といいます。）が承継しています。）。
      当該受益権準共有者間協定書の主要な内容は、以下のとおりです。当該受益権準共有者間協定書は、本投資法人による本取得予定資産の
      取得に伴い終了します。
      ① 本物件にかかる意思決定の方法
      ② 各準共有者が準共有持分を譲渡する際に、優先して他の準共有者に対して譲渡を申し出ること
      ③ 本投資法人が、本準共有者が保有する準共有持分について、本物件に係る準共有持分51％の取得から1年6か月経過以降、本投資法人か
       ら本準共有者に対して申し入れることにより、所定の価格で取得することについて優先的に交渉できる権利
      ④ 本投資法人及び本準共有者は、準共有持分を譲渡する際に、受益権準共有者間協定書の定めに違反して自己の準共有持分を譲渡した場
       合、その相手方は、自己の準共有持分について所定の金額で買い取るよう請求することができること
     ・本物件土地の一部について、導管及びその中に配置される電線の設置、所有、運営及び維持の目的で地上権が設定されています。
     ・本物件土地の一部については、都市計画道路（東京丸子横浜線）の道路拡幅事業の予定地となっています。
     （注1）本書の日付現在、本投資法人は、本物件の信託受益権の準共有持分（準共有持分割合51％）を保有しており、取得予定資産として、
        本準共有者からその保有する準共有持分（準共有持分割合49％）を取得する予定です。
     （注2）本投資法人が保有又は取得する準共有持分にかかわらず、本物件の土地及び建物全体について記載しています。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                     総賃貸      年間固定賃料
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積      （千円）
                                             （千円）
                                   非開示（注2）
                    21,838.34㎡
      ユニー株式会社         小売業            非開示（注2）       （20年を超える残存          非開示（注2）         非開示（注2）
                     （注1）
                                  期間があります。）
     賃料改定：非開示（注2）
     中途解約・違約金：非開示（注2）

     契約更改・改定：非開示（注2）

     （注1）準共有持分（準共有持分49％）に相当する面積を記載しています。

     （注2）賃借人からの同意が得られていないため、非開示としています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         5,930,000,000円（注1）
     鑑定機関         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点         2021年3月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                       12,100,000,000円        DCF法による収益価格がより説得力が高いと判断し、直接
                                     還元法による収益価格からの検証も行い査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                     12,300,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
          (1)    運営収益（注2）                  非開示
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益                  非開示
               イ)　空室等損失                    0円   中期的に安定的と認められる稼働率水準に基づき査定。
                                 非開示
               運営費用（注2）
          (2)
               維持管理費                    0円   借人負担のため、非計上。
               水道光熱費                    0円   借人負担のため、非計上。
               修繕費                  非開示
               PMフィー                3,600,000円      予定PMフィーを計上。
                                     現行の賃貸借契約の長期継続を想定しているため、非計
               テナント募集費用等                    0円
                                     上。
               公租公課                  非開示
               損害保険料                  非開示
               その他費用                  非開示
                              544,543,158円
          (3)    運営純収益
               (NOI＝(1)－(2))
          (4)    一時金の運用益                3,274,998円      運用利回りを1.0％として運用益を査定。
                                     類似不動産の資本的支出水準を参考に、建物再調達価格の
          (5)    資本的支出                20,714,536円
                                     0.28％相当額に、別途CMフィーを考慮して、計上。
          (6)    純収益               527,103,620円
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
               還元利回り
          (7)                       4.3％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                     12,000,000,000円
                                     類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに
               割引率                   4.1％
                                     不動産の個別性を加味することにより査定。
                                     還元利回りに採用した純収益の性格、将来の不確実性、流
               最終還元利回り                   4.5％
                                     動性、市場性等を勘案の上査定。
     積算価格                       15,200,000,000円
       土地比率                          67.5％
       建物比率                          32.5％
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
    （注1）鑑定評価額については、本投資法人が取得予定の準共有持分（準共有持分割合49％）に相当する価格を、その他の数値及び金額について

       は、本物件土地及び建物全体の数値及び金額を、それぞれ記載しています。なお、本物件土地・建物全体の鑑定評価額は、
       12,100,000,000円です。
    （注2）上記直接還元法による価格の（1）及び（2）において、賃借人から開示の承諾が得られていない情報及び当該情報を算出することができ
       る情報が含まれているため、これらを開示した場合、賃借人との信頼関係が損なわれる等により本投資法人に秘密保持義務の違反による
       損害賠償の請求若しくは解除の請求を受け又は再契約等の契約関係の長期的な維持が困難になる等の不利益が生じ、最終的に投資主の利
       益が損なわれる可能性があるため、開示しても支障がないと判断される一部の事項を除き、非開示としています。
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                              物件の特徴
     人口密集・成長エリアの次世代都市型スマートシティを構成する、多様なニーズに対応したNSC
     (1)  物件の特徴
     本物件は、東急東横線「綱島」駅と「日吉」駅の中間に位置する次世代都市型スマートシティ「Tsunashimaサスティナブル・スマートタウ
     ン」の商業施設として2018年3月に開業しました。食品スーパーのアピタフードマーケットを核に家具・雑貨のニトリ、ドラッグストア、100
     円ショップ等の地域密着型の物販専門店に加え、飲食店、クリニックモール、郵便局等のサービス系テナントを計約60店複合したNSCです。主
     要幹線道路である綱島街道及び県道102号線沿いに立地し、約900台の駐車場が整備されていることに加え、駐輪台数が約450台整備されてお
     り、自動車及び自転車双方でのアクセスの利便性が高い施設となっています。また、太陽光パネルの設置等、サスティナビリティに配慮した
     施設となっています。
     (2)  商圏の概要
     ① 立地・交通アクセス
     本物件は「綱島」駅から北に1km程度、「日吉」駅から南に1.2km程度の綱島街道沿いに位置します。また、東急東横線をくぐる県道102号線と
     の交差点に位置するため、東西への商圏も広げやすいアクセスに恵まれ、視認性にも優れた立地です。
     ② 商圏特性
     2015年国勢調査に基づく商圏人口は、1km圏約4.8万人、2km圏約17.8万人、3km圏約37.4万人で、足元1km圏の徒歩や自転車商圏でも食品スー
     パーとして好業績が期待できる密度感があります。
     2010年比では、商圏人口は1km圏104.8％、2km圏104.7％、3km圏104.1％と増加傾向にあり、マーケットポテンシャルは非常に高いエリアで
     す。また、今後も綱島エリアでは東急「新綱島」駅及び周辺エリアの開発が進められており、近隣の大規模マンション開発も含め、更なる商
     圏人口の増加が見込まれるエリアです。
                              その他情報

     立地                   横浜市内有数の人口増加エリア、近隣は住宅・インフラ面で大規模計画
                        人口の成長性の高いエリア
               商圏1
                        ・横浜市の中でも人口増加基調にある港北区に立地
                                   ＜横浜市港北区の人口及び世帯数＞
                        出所：横浜市「長期時系列データ（人口・世帯）」（各年9月末日）



                        新線・新駅及び大規模再開発が進み将来発展性の高い街区

               商圏2
                        ・本物件は、次世代型スマートタウン「Tsunashimaサスティナブル・スマートタウン」内に
                         立地。「Tsunashimaサスティナブル・スマートタウン」では、住む人、働く人、訪れる人
                         等の様々な視点から快適性や未来のくらしを追求しており、太陽光パネルの導入等、地球
                         環境にも配慮した設計を導入しています。
                        ・本物件は東急東横線の「綱島」駅と「日吉」駅の中間地点に立地しています。付近では約
                         1,300戸に及ぶ大規模マンション開発が進行中で近隣の商圏人口は更なる増加が見込まれ
                         ます。
                        ・2022年度下期には相鉄・東急直通線が開業予定であり、南方面の近隣には新駅である「新
                         綱島」駅が設置される予定です。同駅から一駅で同線「新横浜」駅につながり、今後、ア
                         クセス向上による近隣エリアの発展が見込まれます。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
     テナント                   生活必需品に加えサービス系テナントの存在で多様なニーズに対応
                        ・テナントは、食品スーパーを核に、大手専門店、フードコート、クリニックモール、郵便
                         局、銀行等、日常で必要なものが揃う構成
                        ・上記に加え、ブック＆カフェ等、滞在することを楽しむ顧客にも対応したサービス系テナ
                         ントも入居し、幅広い世代の多様なニーズに対応
                                食品スーパー　　　　　　　　　　　ブック＆カフェ




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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                     物件番号         T-31
     物件名            キテラタウン調布
                                     物件タイプ         NSC
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）            東京都調布市菊野台一丁目33番3
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                                状況             ティング株式会社
                                評価
     取得予定年月日            2021年4月21日                   調査年月日         2021年2月10日
                                の
     取得予定価格            10,500百万円                   長期修繕費         117,649／12年
                                概要
                                     （千円）
     信託     信託設定日       2019年12月25日                   うち初年度         0
     受益権
                                     （千円）
          信託受託者       みずほ信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2041年3月31日              土壌調査会社             東京海上日動リスクコンサル
          満了日                                   ティング株式会社
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         所有権
          敷地面積                          延床面積
                  10,527.17㎡                            23,588.18㎡
          用途地域       準工業地域                   竣工日         2017年4月3日
          指定建蔽率                          用途         店舗・駐車場
                  60％
          指定容積率                          構造・階数         鉄骨・鉄骨鉄筋コンクリート造
                  200％
                                             陸屋根地下1階付3階建
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社（予定）
     サブPM会社            JLLモールマネジメント株式会社（予定）
     マスターリース会社            JLLモールマネジメント株式会社（予定）
     マスターリース種別
                  パス・スルー型（予定）
                              特記事項

     ・本物件隣地との境界のうち、書面での境界確認が一部未了ですが、本書の日付現在、当該土地所有者との間に紛争等は発生していませ
      ん。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                           年間固定賃料
                     総賃貸
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積
                            （千円）
                                             （千円）
                                   非開示（注）
     株式会社ライフコー
               小売業他     10,314.81㎡        650,274      （10年を超える残存           635,907       非開示（注）
      ポレーション他
                                  期間があります。）
     賃料改定：非開示（注）
     中途解約・違約金：非開示（注）

     契約更改・改定：非開示（注）

     （注）賃借人からの同意を得られていないため、非開示としています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         11,400,000,000円
     鑑定機関         一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点         2021年3月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                       11,400,000,000円        DCF法による収益価格と、直接還元法による収益価格を関
                                     連づけて査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                     11,400,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
                              825,689,000円
          (1)    運営収益
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益               842,002,000円       現行契約に基づく適正賃料水準に基づき計上。
                              16,313,000円      各用途に関して、同一需給圏内の類似地域において代替競
                                     争等の関係にある類似不動産の稼働状況や需給動向、対象
                                     不動産に係る過去の稼働状況や今後の動向をもとに、空室
               イ)　空室等損失
                                     等損失を計上。なお、水道光熱費収入、駐車場収入、その
                                     他収入については中長期的な見込額をもとに収入金額を査
                                     定しているので、空室等損失は非計上。
               運営費用               275,445,000円
          (2)
                              50,300,000円      過年度実績額及び類似不動産の維持管理費を参考に、対象
               維持管理費
                                     不動産の個別性を考慮して計上。
                              100,000,000円       過年度実績額に基づき、貸室部分の稼働率等を考慮の上査
               水道光熱費
                                     定。
                               2,941,000円      エンジニアリング・レポートにおける年平均修繕費を基に
               修繕費
                                     査定。
                                     PM業務予定報酬額に基づき、類似不動産のPM料率による検
               PMフィー                14,866,000円
                                     証の上査定。
                                     新規テナントの募集に際して行われる仲介業務や広告宣伝
               テナント募集費用等                1,223,000円      等に要する費用等について、賃借人の想定回転期間をもと
                                     に査定した年平均額を計上。
                              73,082,000円      公租公課関係資料による課税標準額、負担調整措置の内容
               公租公課
                                     等を勘案し、税額を査定。
                               1,033,000円      保険契約に基づく保険料及び対象建物と類似の建物の保険
               損害保険料
                                     料率等を考慮して計上。
               その他費用                32,000,000円      販促費等をその他費用として計上。
                              550,244,000円
          (3)    運営純収益
               (NOI＝(1)－(2))
          (4)    一時金の運用益                6,353,000円      運用利回りを1.0％として運用益を査定。
                                     エンジニアリング・レポートにおける年平均更新費にCM
          (5)    資本的支出                7,207,000円
                                     フィーを加算して査定。
          (6)    純収益               549,390,000円
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
               還元利回り
          (7)                       4.8％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                     11,300,000,000円
                                     類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに
               割引率                   4.5％
                                     対象不動産の個別性を加味することにより査定。
                                     還元利回りに採用した純収益の性格、将来の不確実性、流
               最終還元利回り                   5.0％
                                     動性、市場性等を勘案の上、査定。
     積算価格                       11,400,000,000円
       土地比率                          70.0％
       建物比率                          30.0％
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
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                              物件の特徴
     1km圏で4万人を超える商圏人口を有する、食品スーパーのライフを核としたNSC
     (1)  物件の特徴
     本物件は、東京都調布市の京王線沿いに広がる密度感のある居住エリアと、国道20号（甲州街道）沿いに伸びる車商圏をターゲットとするNSC
     です。2017年4月に開業した築浅の生活密着型商業施設で、食品スーパー業界最大手のライフを核に、ドラッグストア、100円ショップ、家電
     量販店、生活サービス店、飲食店等で構成されています。
     (2)  商圏の概要
     ① 立地・交通アクセス
     本物件は、東京都調布市の中心となる「調布」駅からは直線で2km程度の距離で、京王電鉄「柴崎」駅及び「つつじヶ丘」駅のほぼ中間に位置
     しています。両駅から徒歩圏で住宅密度の高いエリアを商圏とします。駐輪場は415台分と多く、近隣生活者の利用が見込まれます。国道20号
     （甲州街道）に接道し、車客も狙える道路アクセスが良好なロケーションに立地しており、来客用駐車場400台が収容可能です。
     ② 商圏特性
     2015年国勢調査に基づく商圏人口は、1km圏約4.3万人、2km圏約16.3万人、3km圏約33.6万人で、特に足元1km圏は戸建住宅が広がるエリアで、
     都区部並みの密度感があります。2010年比では、1km圏100.5％、2km圏101.8％、3km圏101.8％と、増加傾向であり、特に子育て世代に厚みの
     あるエリアです。
                              その他情報

     立地                   「職住近接のまち」として発展する調布市に所在
               商圏         京王電鉄京王線の路線地下化により南北の一体的な街づくりが進む職住近接のまち
                         出所：国土地理院の空中写真を本資産運用会社にて加工




                        ・「調布」駅周辺は付近の路線地下化工事（「調布」駅、「布田」駅、「国領」駅の3駅が
                         地下に移設）が完了したことで、今後、分断されていた南北及び東西の一体化による再開
                         発が進む見通し
                        ・調布市都市計画では「職住近接のまちづくり」等が謳われており、足元は人口及び世帯数
                         も増加傾向にある
                         調布市都市計画まちづくりの基本方針
                             にぎわいと活力のある中心市街地に向けて、都市基盤・交通基盤の整備
                          1
                             を図ります。
                             地域のつながりや地域資源を生かした、ふれあいと憩いの場づくり、街
                          2
                             並みづくりを進めます。
                             生きがいを持って住み続けるため、就業の場となる様々な産業を育成
                          3
                             し、職住近接のまちづくりを進めます。
                         出所：調布市「調布市都市計画マスタープラン                   Ⅳ まちづくりの基本方針」（2007年1月
                           改定）
                        ・最寄りの「柴崎」駅から「新宿」駅まで18分
                           ＜最寄りの「柴崎」駅から都心主要駅へのアクセス（乗換時間含まず）＞
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                        ・調布市の人口及び世帯数の増加は継続
                                    ＜調布市の人口及び世帯数＞
                        出所：調布市「住民基本台帳　人口及び世帯数の推移（各年1月1日）



     テナント                   食品スーパーを核に大手専門店、家電、飲食・サービスのテナント群
               競争力         地下1階には東証一部に上場し首都圏に約120店舗展開する食品スーパー業界最大手のライフ
                        が入居。ネットスーパーの発注拠点の機能も兼ねる。
                        株式会社ライフコーポレーションの概要
                         事業内容        スーパーマーケットチェーン
                         創業        1910年(明治43年)
                         店舗数        275店舗（2020年2月期末時点）
                                27,726名（2020年2月期末時点）
                         従業員数
                                （注）
                         連結営業収益
                                714,684百万円（2020年2月期）
                        出所：株式会社ライフコーポレーション
                        （注）　株式会社ライフコーポレーションの従業員数は、同社2020年3月期有価証券報告書
                           の記載より抜粋したものであり、就業人員に、臨時従業員に係る年間平均雇用人員
                           （1日8時間換算）を合計した数値を記載しています。
                        食品スーパーとオンライン企業の提携によりネットスーパーで受注した商品を随時発送




               集客力         生活に必要な商品が一通り揃い、多様な消費者ニーズにも対応する専門店群や買い物ついで
                        の「コト消費」ニーズに対応できるテナントミックス
                        ・1階にはドラッグストアと飲食店が入居、広い通路を確保し、回遊性を確保
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                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                        ・2階には大手家電量販店を中心に各種専門店を配置
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                     物件番号         T-32
     物件名            ウニクス浦和美園（底地）
                                     物件タイプ         NSC
                             特定資産の概要
     所在地（住居表示）            埼玉県さいたま市岩槻区美園東二丁目17番13
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者
                                             －
                                状況
     取得予定年月日            2021年4月9日                   調査年月日
                                             －
                                評価
     取得予定価格            732百万円                   長期修繕費
                                             －
                                の
                                     （千円）
                                概要
     信託     信託設定日       2021年4月9日                   うち初年度         －
     受益権                               （千円）
          信託受託者       三井住友信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2041年3月31日              土壌調査会社             株式会社フィールド・パートナーズ
          満了日
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         －
          敷地面積       3,533.59㎡                   延床面積         －
          用途地域       準住居地域                   竣工日         －
          指定建蔽率       60％                   用途         －
          指定容積率       200％                   構造・階数         －
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社
     サブPM会社
                  －
     マスターリース会社
                  －
     マスターリース種別
                  －
                              特記事項

     ・本物件の信託財産は、ウニクス浦和美園の建物の敷地の一部の底地です。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                           年間固定賃料
                     総賃貸
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積
                            （千円）
                                             （千円）
                            35,915
       株式会社
                           及び土地に係る
                                   2021年4月9日から
      ピーアンドディ         不動産業     3,533.59㎡      固定資産税・都                   19,242       事業用定期借地
                                     40年間
      コンサルティング                     市計画税の年税
                            額相当額
     賃料改定：該当事項はありません。
     中途解約・違約金：2047年1月18日までは賃借人から中途解約を行うことはできないものとされています。

     契約更改・改定：事業用定期借地権設定契約のため、該当事項はありません。

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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         817,000,000円
     鑑定機関         一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点         2021年3月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                        817,000,000円       DCF法による収益価格と、直接還元法による収益価格を関
                                     連づけて査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                       821,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
                              38,486,000円
          (1)    運営収益
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益                38,486,000円
               イ)　空室等損失                    0円   予定賃借人の状況、予定契約内容等を勘案し、非計上。
               運営費用                4,998,000円
          (2)
               維持管理費                    0円
               水道光熱費                    0円
               修繕費                    0円
                                     PM業務予定報酬額に基づき、類似不動産のPM料率による検
               PMフィー                2,400,000円
                                     証の上査定。
               テナント募集費用等                    0円
               公租公課                2,568,000円      公租公課関係資料に基づき査定。
               損害保険料                    0円   保険料の負担はないため非計上。
               その他費用                 30,000円     銀行手数料をその他費用として計上。
                              33,488,000円
          (3)    運営純収益
               (NOI＝(1)－(2))
          (4)    一時金の運用益                 192,000円     運用利回りを1.0％として運用益を査定。
          (5)    資本的支出                    0円
                              33,680,000円
          (6)    純収益
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
          (7)    還元利回り                   4.1％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                       812,000,000円
                                     類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに
               割引率                   4.0％
                                     不動産の個別性を加味することにより査定。
                                     還元利回りに採用した純収益の性格、将来の不確実性、流
               最終還元利回り                   4.1％
                                     動性、市場性等を勘案の上査定。
     積算価格                             －
       土地比率                           －
       建物比率                           －
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                              物件の特徴
     人口増加が続くさいたま市のニュータウン「みそのウィングシティ」に開発された地域密着型NSCの底地
     (1)  物件の特徴
     本物件は、東京メトロ南北線直結により都心への通勤に快適な埼玉高速鉄道の始発駅「浦和美園」駅周辺に広がるニュータウンに所在するNSC
     の底地です。周囲一帯は埼玉県さいたま市及びUR都市機構施行の土地区画整理事業である「みそのウィングシティ」であり、その一角に株式
     会社ピーアンドディコンサルティングが2017年に開発しました。エンドテナントには食品スーパーのヤオコー、ドラッグストア、100円ショッ
     プに加え、浦和美園に所在する埼玉スタジアム2002を本拠地とするJリーグプロサッカーチーム浦和レッドダイヤモンズのサテライトショップ
     等、約20店舗が入居しています。
     (2)  商圏の概要
     ① 立地・交通アクセス
     本物件は、埼玉高速鉄道「浦和美園」駅から1km程の住宅地に立地します。周辺道路は整備された片側2車線の計画道路に囲まれるため、車で
     のアクセスは良好です。
     ② 商圏特性
     2015年国勢調査に基づく商圏人口は、1km圏約4千人、3km圏約4.0万人、5km圏約26.0万人で、2010年比は1km圏で25.9％増、3km圏で11.0％増、
     5km圏で4.6％増と、ファミリー世帯の増加が進む地域です。
                              その他情報

     立地                   「浦和美園」駅を中心とするさいたま市のニュータウン「みそのウィングシティ」に立地
                        ・当該事業地の中心にある埼玉高速鉄道「浦和美園」駅は始発駅、かつ、東京メトロ南北線
                         へ直結するアクセスの良さから子育て世代を中心に近年人口が増加中
                        ・当該事業地内において大学病院や公立小中学校の新設が事業決定されており、埼玉スタジ
                         アム2002を含む当該エリアはさいたま市東部の新たな都市拠点として今後も発展が期待で
                         きるロケーション
                                  ＜さいたま市岩槻区の人口及び世帯数＞
                        出所：さいたま市「岩槻区に関する統計データ」（各年1月1日）



     テナント                   本物件を開発したサポート会社の株式会社ピーアンドディコンサルティングが賃借人
                        ・サポート会社の株式会社ピーアンドディコンサルティングと長期の事業用定期借地権設定
                         契約を締結することによる底地の借地スキームで、同社が建物を保有しエンドテナントに
                         賃貸
                        ・エンドテナントには食品スーパーのヤオコーの他、飲食・サービス系テナントに加え、日
                         常生活を彩り豊かにするカルチャー系テナントが入居
                        本投資法人が保有する株式会社ピーアンドディコンサルティングの開発物件（底地のみの保
                        有を含む）
                         ウニクス伊奈　　　　ウニクス吉川　　                ウニクス上里（底地）　ウニクス鴻巣（底地）


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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                     物件番号         O-12
     物件名            メラード大開
                                     物件タイプ         NSC
                             特定資産の概要
                  兵庫県神戸市兵庫区水木通七丁目1番10号
     所在地（住居表示）
     特定資産の種類            不動産信託受益権              建物     調査業者         東京海上日動リスクコンサル
                                状況             ティング株式会社
                                評価
     取得予定年月日            2021年4月21日                   調査年月日         2021年2月16日
                                の
     取得予定価格            5,440百万円                   長期修繕費         ①88,117／12年
                                概要
                                     （千円）（注）         ②54,633／12年
     信託     信託設定日       2001年3月22日                   うち初年度         ①0
     受益権
                                     （千円）（注）         ②0
          信託受託者       三菱UFJ信託銀行株式会社
     の概要
          信託期間       2041年3月31日              土壌調査会社             東京海上日動リスクコンサル
          満了日                                   ティング株式会社
     土地     所有形態       所有権              建物     所有形態         所有権
          敷地面積                          延床面積
                  7,256.34㎡                            14,521.91㎡
          用途地域       近隣商業地域                   竣工日         1994年9月27日
          指定建蔽率                          用途         店舗・車庫・倉庫
                  80％
          指定容積率                          構造・階数         鉄骨鉄筋コンクリート造陸屋根
                  400％、300％、200％
                                             地下1階付4階建
     PM会社            ケネディクス不動産投資顧問株式会社（予定）
     サブPM会社            伊藤忠アーバンコミュニティ株式会社（予定）
     マスターリース会社            －
     マスターリース種別
                  －
                              特記事項

     ・本物件土地の一部（138.57㎡）には、歩道設置を目的とした区分地上権が設定されています。当該区分地上権の内容は、以下のとおりで
      す。
      目的：歩道設置
      範囲：東京湾平均海面から上2.67mより6.57mの間
      存続期間：設定契約の日から本施設存続中
      地代：無償
      地上権者：神戸市
     （注）①は南館、②は北館について、それぞれ記載しています。
                              賃貸借の概要

                                            敷金・保証金の
                           年間固定賃料
                     総賃貸
       賃借人名        業種                     契約期間          総額        契約形態
                     面積
                            （千円）
                                             （千円）
      株式会社関西スー
               小売業他
                    11,922.77㎡        297,906       非開示（注）          277,801       非開示（注）
      パーマーケット他
     賃料改定：非開示（注）
     中途解約・違約金：非開示（注）

     契約更改・改定：非開示（注）

     （注）賃借人からの同意が得られていないため、非開示としています。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                           不動産鑑定評価書の概要
     鑑定評価額         5,780,000,000円
     鑑定機関         一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点         2021年3月1日
               項目                内容                概要等
     収益価格                        5,780,000,000円        DCF法による収益価格と、直接還元法による収益価格を関
                                     連づけて査定。
                                     中期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還
       直接還元法による価格                      5,830,000,000円
                                     元利回りで還元して査定。
                              398,381,000円
          (1)    運営収益
               (ア)－イ))
               ア)　可能総収益               399,410,000円       現行契約に基づく適正賃料水準に基づき計上した。
                               1,029,000円      現在の稼働状況、競合関係にある他の不動産の稼働率、需
                                     給バランス等のほか、現行の賃貸借契約の内容を勘案し、
               イ)　空室等損失                      空室等損失は計上しない。なお、その他収入については見
                                     込額を基に収入金額を査定しているので、空室等損失は計
                                     上しない。
               運営費用               107,351,000円
          (2)
                                     過年度実績額及び類似不動産の維持管理費を参考に、対象
               維持管理費                4,758,000円
                                     不動産の個別性を考慮して計上。
                                     過年度実績額に基づき、貸室部分の稼働率等を考慮のうえ
               水道光熱費                59,000,000円
                                     査定。
                                     エンジニアリング・レポートにおける年平均修繕費を基に
               修繕費                3,569,000円
                                     査定。
                                     PM業務予定報酬額に基づき、類似不動産のPM料率による検
               PMフィー                6,998,000円
                                     証のうえ査定。
                                     新規テナントの募集に際して行われる仲介業務や広告宣伝
               テナント募集費用等                 159,000円     等に要する費用等について、賃借人の想定回転期間をもと
                                     に査定した年平均額を計上した。
               公租公課                32,195,000円      公租公課関係資料に基づき査定。
               損害保険料                 672,000円     類似不動産の保険料率等に基づき査定。
               その他費用                    0円   その他費用として計上する特段の費用はない。
               運営純収益               291,030,000円
          (3)
               (NOI＝(1)－(2))
                               3,124,000円      運用利回りを1.0％として運用益を査定。
          (4)    一時金の運用益
                                     エンジニアリング・レポートにおける年平均更新費にCM
          (5)    資本的支出                8,660,000円
                                     フィーを加算して査定。
                              285,494,000円
          (6)    純収益
               (NCF＝(3)＋(4)－(5))
                                     対象不動産の立地条件・建物条件・契約条件を総合的に勘
          (7)    還元利回り                   4.9％
                                     案して査定。
       DCF法による価格                      5,730,000,000円
                                     類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに
               割引率                   4.6％
                                     不動産の個別性を加味することにより査定。
                                     還元利回りに採用した純収益の性格、将来の不確実性、流
               最終還元利回り                   5.1％
                                     動性、市場性等を勘案の上査定。
     積算価格                        5,510,000,000円
       土地比率
                                 86.1％
       建物比率
                                 13.9％
     試算価格の調整
     及び鑑定評価額の
               特になし。
     決定に際し
     留意した事項
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                              物件の特徴
     1km圏で5万人を超える商圏人口を有する、食品スーパーの関西スーパーを核テナントとするNSC
     (1)  物件の特徴
     本物件は、大阪府及び兵庫県で強いドミナントを形成する食品スーパーチェーンである関西スーパーを核に、ホームセンター、衣料品スト
     ア、100円ショップの他、各種物販店及び生活サービス店で構成されています。北館と南館の2棟に分かれ、南館の地下1階から2階及び北館の1
     階が商業フロアとなっています。駐車場は北館と南館で合計328台収容可能であり、十分な台数が確保されています。
     (2)  商圏の概要
     ① 立地・交通アクセス
     本物件は、神戸市湾岸エリアのほぼ中央部に位置し、国道28号（大開通り）に面している他、国道28号下を通る阪神神戸高速線「大開」駅至
     近に立地しています。南側400m程度にはJR山陽本線「兵庫」駅、北側400m地点には神戸市営地下鉄西神・山手線「上沢」駅もあり、交通至便
     な市街地で、徒歩及び自転車客並びに車客双方が狙える立地です。
     ② 商圏特性
     2015年国勢調査に基づく商圏人口は、1km圏約5.3万人、2km圏約15.0万人、3km圏約23.8万人で、特に足元1km圏は、3駅が近接するため居住密
     度の高いエリアが広がり、都区部並みの密度感があります。2010年比では、1km圏100.2％、2km圏99.0％、3km圏99.4％と横ばい傾向で、若い
     勤労世帯が多いマーケットです。
                              その他情報

     立地                   3路線3駅から徒歩圏という利便性の高い立地
                        ・神戸市兵庫区の居住密度の高いエリアに所在。兵庫県の東西の動脈である県道21号沿いに
                         立地し、視認性も高い
                        ・阪神神戸高速線「大開」駅に隣接し、他にもJR神戸線「兵庫」駅及び地下鉄西神・山手線
                         「上沢」駅より徒歩圏
                                   ＜神戸市兵庫区の人口及び世帯数＞
                        出所：神戸市「毎月推計人口」（各年1月1日）



                        出所：国土地理院の空中写真を本資産運用会社にて加工




     テナント                   大阪府及び兵庫県で強いドミナントを形成する関西スーパーが核テナント
                        ・生鮮食料品等に強く、大阪府及び兵庫県で強いドミナントを形成する関西スーパーが核テ
                         ナントとして地下1階に入居
                        ・他にホームセンター、100円ショップ等が入居。生活に必要な商品が一通り揃うテナント
                         構成
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                                                          EDINET提出書類
                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                        株式会社関西スーパーマーケットの概要
                         事業内容        スーパーマーケット事業
                         店舗数        64店舗（2020年3月期末時点）
                                3,981名（2020年3月期末時点）
                         従業員数
                                （注）
                         連結営業収益        126,184百万円（2020年3月期）
                         上場市場        東証一部
                        （注）　株式会社関西スーパーマーケットの従業員数は、就業人員に、臨時従業員に係る年
                           間平均雇用人員（1日8時間換算）を合計した数値を記載しています。
                                     ＜連結営業収益の推移＞

                        出所：株式会社関西スーパーマーケット「第61回年次報告書」




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                                                          EDINET提出書類
                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
    代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）（譲渡予定資産）
                                     物件番号         T-4
                  代官山アドレス・ディセ
     物件名
                  （準共有持分30％）
                                     物件タイプ         都市駅前型
                             特定資産の概要
                  東京都渋谷区代官山町17番6号
     所在地（住居表示）
     特定資産の種類            不動産信託受益権              信託     信託設定日         2014年3月25日
                                受益権
                  （準共有持分30％）（注1）
                                の概要
     取得年月日            2015年2月10日                   信託受託者         三井住友信託銀行株式会社
     取得価格            5,390百万円                   信託期間満了日         2035年7月末日
     土地     所有形態       所有権の共有持分              建物     所有形態         区分所有権
     （注2）            （敷地権割合4.4％）              （注2）
          敷地面積       17,262.00㎡（注3）                   延床面積（注4）         92,064.43㎡
          用途地域       第2種住居地域                   竣工日         2000年8月1日
          指定建蔽率                          用途
                  60％                            店舗（専有部分）
          指定容積率                                   鉄骨鉄筋コンクリート造銅板葺・
                  300％（一部400％）                   構造・階数（注5）
                                             陸屋根・アルミニューム板葺
                                             地下4階付36階建
     PM会社            住商アーバン開発株式会社
     マスターリース会社            住商アーバン開発株式会社
     マスターリース種別            パス・スルー型
                              特記事項

     ・本投資法人は、2020年11月17日付で、譲渡予定日を2021年10月1日とする、本物件の譲渡に係る信託受益権売買契約（以下、本項目におい
      て「本売買契約」といいます。）（注6）を締結しています。
     ・本投資法人は、本物件の譲渡に際し、本物件の譲渡先（以下、本項目において「本準共有者」といいます。）との間で受益権準共有者間
      協定書を締結しています。当該受益権準共有者間協定書の主要な内容は、以下のとおりです。
      ① 本物件にかかる意思決定の方法
      ② 本売買契約の有効期間中の準共有持分の原則譲渡禁止
     （注1）本投資法人は、本物件の信託受益権を本準共有者（準共有持分割合70％）と準共有しており、本投資法人は、準共有持分（準共有持
        分割合30％）を保有しています。
     （注2）本投資法人が保有する準共有持分にかかわらず、本物件の土地及び建物全体について記載しています。
     （注3）本物件建物は区分所有建物であり、取得済資産である店舗（専有部分）の敷地権の割合は100,000,000分の4,384,472ですが、本物件
        建物を含む一棟の建物の敷地全体の面積を記載しています。
     （注4）本物件建物は区分所有建物ですが、本物件建物を含む一棟の建物の延床面積を記載しています（本物件建物の他の区分所有者の専有
        部分及び共用部分の延床面積を含みます。なお、取得済資産である店舗（専有部分）の延床面積は合計7,261.27㎡です。）。
     （注5）本物件建物は区分所有建物ですが、本物件建物を含む一棟の建物の構造・階層を記載しています（なお、取得済資産である店舗（専
        有部分）構造・階層は、建物名称6-101は鉄骨鉄筋コンクリート造5階建であり、建物名称5-301は鉄骨鉄筋コンクリート造1階建であ
        り、建物名称5-303は鉄骨鉄筋コンクリート造1階建です。）。
     （注6）本売買契約は、金融庁の定める「金融商品取引業者等向けの総合的な監督指針」に規定される本投資法人によるフォワード・コミッ
        トメント等に該当します。本売買契約においては、本投資法人又は相手方の責めに帰すべき事由に基づき本売買契約が解除された場
        合には、帰責事由のある当事者は、かかる解除の違約金として売買対象である不動産信託受益権の売買代金（消費税及び地方消費税
        相当額を除きます。）のかかる解除の時点における未払分の金額の20％相当額を違約金として支払うことになっています。ただし、
        本売買契約に基づく本物件の売買では、本投資法人は売主であり、本売買契約の履行に関し資金調達リスク等の懸念はないことか
        ら、上記の違約金の負担が生じる可能性は低く、本投資法人の財務等に重大な影響を与える可能性は低いと、本投資法人は判断して
        います。
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        （４）本投資法人の取得予定資産取得後のポートフォリオの概要
          本投資法人の取得予定資産取得後のポートフォリオの概要は、以下のとおりです。
         ①　取得済資産及び取得予定資産等の概要
           取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産等の所在
          地、土地面積、延床面積、総賃貸可能面積、総賃貸面積及び建築時期は、以下のとおりです。
                                       総賃貸
     物件                    土地面積       延床面積              総賃貸面積
                                       可能面積
                                                      建築時期
     番号
           物件名称        所在地       (㎡)       (㎡)              (㎡)
                                        (㎡)               (注6)
     (注1)                    (注2)       (注3)              (注5)
                                        (注4)
      取得済資産
                  千葉県
     T-2   MONA新浦安                 15,875.86       76,767.24        9,956.85       9,418.68     1990年10月17日
                  浦安市
                  東京都
                                                     2010年   3月29日
     T-3   パサージオ西新井                  5,079.68       21,996.90       10,530.85       10,530.85
                  足立区
                  埼玉県
        ウニクス伊奈                                10,770.17       10,770.17
                                                     2006年   3月24日
     T-5             北足立郡       32,553.16       13,064.73
        （準共有持分80％）                                 (注7)       (注7)
                  伊奈町
                  神奈川県                     非開示       非開示
        ヨークタウン北金目                                             2009年11月10日
     T-6                    9,996.36       8,528.68
                  平塚市                     (注8)       (注8)
                  埼玉県
                                                     2011年   7月30日
     T-7   ウニクス吉川                 22,239.94       11,450.70       10,648.27       10,605.26
                  吉川市
        スポーツクラブ          東京都
     T-8                    1,729.24       3,109.74       3,120.87       3,120.87     2007年11月29日
        ルネサンス富士見台          練馬区
                  埼玉県
        スーパービバホーム
     T-9             さいたま市       67,325.95          －    67,325.95       67,325.95        －
        岩槻店（底地）
                  岩槻区
        ケーズデンキ          神奈川県
     T-10                    15,578.58          －    15,578.58       15,578.58        －
        湘南藤沢店（底地）          藤沢市
                  埼玉県
                  児玉郡
     T-11   ウニクス上里（底地）                 67,854.47          －    67,854.47       67,854.47        －
                  上里町
                  埼玉県       19,329.00
     T-12   ウニクス鴻巣（底地）                           －    19,329.00       19,329.00        －
                  鴻巣市         (注9)
                  神奈川県
        いなげや
                  横浜市
     T-13                     4,405.41          －     4,405.41       4,405.41        －
        横浜南本宿店（底地）
                  旭区
                  神奈川県
                                                     2010年   1月12日
        仲町台東急ストア          横浜市
     T-15                     2,619.34       12,585.63        5,968.71       5,968.71
                  都筑区
        セントラル          神奈川県
                                                     2008年   8月11日
        ウェルネスクラブ          横浜市
     T-16                     2,876.11       3,994.17       3,996.68       3,996.68
        長津田みなみ台          緑区
                  東京都
     T-17   ライフ亀戸店                  2,185.63       2,929.58       2,929.58       2,929.58     2000年11月15日
                  江東区
                  神奈川県
        戸塚深谷ショッピング
                  横浜市
     T-18                    14,092.51          －    14,092.51       14,092.51        －
        センター（底地）
                  戸塚区
        ゆめまち習志野台          千葉県
                                                     2016年   3月31日
     T-19                    16,633.58        7,889.24       7,827.96       7,827.96
        モール          船橋市
                                                    ①2017年    3月  8日
                  千葉県              ①4,031.43
        かわまち矢作モール          千葉市                                  ②2017年    3月  8日
     T-20                    18,010.00       ②1,684.75        6,397.05       6,397.05
                  中央区
                                  (注10)
                                                        (注10)
        プライムスクエア          東京都
                                                     1992年   6月25日
     T-21                     1,290.16       3,512.55       3,512.55       3,512.55
        自由が丘          目黒区
        ラウンドワン          千葉県
     T-22                     4,883.00       8,270.90       11,963.61       11,963.61      2009年11月27日
        市川鬼高店          市川市
                  東京都
                                                     2017年   8月  3日
     T-23   オオゼキときわ台店                   804.68      1,217.02       1,217.02       1,217.02
                  板橋区
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                                       総賃貸
                         土地面積       延床面積              総賃貸面積
     物件
                                       可能面積               建築時期
     番号      物件名称        所在地       (㎡)       (㎡)              (㎡)
                                        (㎡)
                                                       (注6)
     (注1)
                         (注2)       (注3)              (注5)
                                        (注4)
                                       非開示       非開示
        コナミスポーツクラブ          東京都
                                                     1990年   5月17日
     T-24                     755.71      5,019.09
                  渋谷区
        渋谷                                (注8)       (注8)
                  神奈川県横
        アピタテラス横浜綱島
                                        22,729.71       22,729.71
     T-25             浜市       18,300.01       38,442.49                    2017年12月20日
        （準共有持分51％）                                 (注7)       (注7)
                  港北区
                  神奈川県
                                                     2011年   7月  6日
     T-26   カルサ平塚                 20,287.56       19,189.97       14,195.00       14,195.00
                  平塚市
                                                    ①2019年    3月10日
                                ①6,112.26
                                                    ②2019年    8月23日
                                ②　166.37
                  千葉県
     T-27   もねの里モール                 25,433.55       ③　232.41        6,861.59       6,861.59     ③2020年    2月21日
                  四街道市
                                ④　377.00
                                                    ④2020年    2月21日
                                  (注11)
                                                        (注11)
                                                    ①1988年    7月18日
                                ①31,536.86
                  東京都
     T-28   KDX調布ビル（商業棟）                 13,265.06      ②　　18.00        12,119.00       12,119.00
                                                    ②1994年10月12日
                  調布市
                                  (注12)                      (注12)
        アクロスプラザ          千葉県
     T-29                     6,229.00          －     6,229.32       6,229.32        －
        浦安東野（底地）          浦安市
        コンフォート
                  東京都
                                                     2020年   2月10日
     T-30   マーケット                   827.13      1,425.91       1,456.86       1,456.86
                  大田区
        西馬込店
                  兵庫県
                                                     2006年   6月27日
     O-1   ブルメール舞多聞          神戸市       54,838.70       36,349.60       30,290.85       30,279.12
                  垂水区
                  大阪府
     O-2   ライフ高殿店（底地）          大阪市       4,437.07          －     4,437.07       4,437.07        －
                  旭区
                                                    ①2005年    9月15日
                                ①7,346.00
        DCMカーマ・MEGA          滋賀県
                                                    ②2005年    8月12日
     O-3   ドン・キホーテ          近江       29,410.00       ②4,937.85        14,313.00       14,313.00
                  八幡市
        UNY近江八幡店                          (注13)
                                                        (注13)
                  兵庫県
                                                     2005年   9月13日
     O-4   ブルメールHAT神戸          神戸市       19,116.12       50,538.47       23,775.88       23,562.97
                  中央区
                  大阪府
                                                     1983年   9月14日
     O-5   カリーノ江坂                  5,830.66       42,681.56        7,542.69       7,440.84
                  吹田市
                  大阪府
                                                     2004年   3月23日
     O-6   COMBOX光明池                 17,027.63       44,737.41       25,530.44       25,530.44
                  和泉市
                  大阪府
                                                     2010年   8月12日
        ライフ西天下茶屋店          大阪市
     O-9                    2,933.51       2,401.77       2,679.52       2,679.52
                  西成区
        ミリオンタウン塚口          兵庫県
     O-10                     8,264.46          －     8,264.46       8,264.46        －
        （底地）          尼崎市
                                                    ①2009年    3月25日
                                ①3,266.41
                                                    ②2009年    3月18日
        羽曳が丘          大阪府              ②　178.46
     O-11                    12,782.46               6,447.81       6,447.81
        ショッピングセンター          羽曳野市              ③2,925.86
                                                    ③2007年    4月  9日
                                  (注14)
                                                        (注14)
                  愛知県
        DCMカーマ中川富田店                               非開示       非開示
                  名古屋市
     N-1                    17,431.00          －                    －
        （底地）                                (注8)       (注8)
                  中川区
                  愛知県
                                                     2002年   7月  1日
     N-2   バロー一宮西店                 16,736.18        9,447.48       9,447.48       9,447.48
                  一宮市
                  愛知県
        ホームセンター
                                                     2006年   2月28日
     N-4             名古屋市       15,118.47       20,329.07       20,329.07       20,329.07
        コーナン砂田橋店
                  東区
        リソラ大府          愛知県
                                                     2008年   3月21日
     N-6                    29,359.74       24,093.43       19,909.33       19,346.14
        ショッピングテラス          大府市
                  愛知県
        バロー                 13,480.42
     N-7             名古屋市                 －    13,480.42       13,480.42        －
        中志段味店（底地）
                           (注15)
                  守山区
                                 90/154



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                                       総賃貸
                         土地面積       延床面積              総賃貸面積
     物件
                                       可能面積               建築時期
     番号      物件名称        所在地       (㎡)       (㎡)              (㎡)
                                        (㎡)
                                                       (注6)
     (注1)
                         (注2)       (注3)              (注5)
                                        (注4)
                  福岡県
                          5,973.03
                                                     2007年   3月  6日
     F-1   サニー野間店          福岡市               2,814.67       2,814.67       2,814.67
                           (注16)
                  南区
                                                    ①2007年    7月26日
                                ①18,758.47
        ラウンドワン          福岡県
                                ②　  313.42
                                                    ②2007年    7月26日
        スタジアム          福岡市
     F-2                    14,211.76              28,026.61       28,026.61
                                ③　  321.85
                                                    ③2007年    7月26日
        博多・半道橋店          博多区
                                  (注17)                      (注17)
                                ①2,977.88
                                                    ①2007年10月10日
                                ②1,543.04                    ②2007年10月10日
        久留米西          福岡県
     F-3                    11,997.40               4,641.10       4,641.10
        ショッピングセンター          久留米市              ③　  94.86                  ③2007年10月10日
                                                        (注18)
                                  (注18)
                                ①　  138.32
                                                    ①2008年12月12日
                                                    ②2009年    3月18日
                                ② 9,684.79
                                                    ③2009年    4月30日
                                ③ 4,549.60
                                                    ④2009年    3月26日
                  茨城県             ④13,047.79
     R-1   ロゼオ水戸                 73,940.62              48,296.15       48,296.15
                  水戸市                                  ⑤2009年    3月18日
                                ⑤　  330.75
                                                    ⑥2009年    3月18日
                                ⑥　  265.65
                                                    ⑦2015年11月      6日
                                ⑦ 2,479.00
                                                        (注19)
                                  (注19)
                                                    ①2005年10月31日
                         ①8,872.04       ①3,644.72
        ケーズデンキ          青森県
                                                    ②2005年11月      2日
     R-2                    ②8,296.06       ②6,346.50        10,083.41       10,083.41
        青森本店          青森市
                           (注20)       (注20)
                                                        (注20)
        スーパー
                  青森県                     非開示       非開示
                                                     2005年11月     8日
     R-3   スポーツゼビオ                  7,725.42       4,684.12
                  青森市                     (注8)       (注8)
        青森中央店
                                                    ①2007年10月      5日
                                ①18,101.06
                                ②　  430.74
                                                    ②2014年11月      4日
                  栃木県
                                ③ 7,200.15
        アシコタウンあしかが                                            ③2007年12月      5日
     R-4                    101,808.44               65,181.05       65,114.74
                  足利市
                                ④　  698.31                  ④2007年10月      5日
                                  (注21)                      (注21)
                        所有権部分:
                  宮城県
                         21,099.83
     R-5   ヨークタウン新田東          仙台市              12,272.42       12,768.77       12,768.77      2004年11月12日
                        借地権部分:
                  宮城野区
                         11,894.34
        カスミテクノパーク          茨城県
                                                     1997年   5月22日
     R-6                    5,157.72       2,047.65       2,047.65       2,047.65
        桜店          つくば市
                                                    ①1989年    7月  7日
                                ①2,528.69
                                                    ②2008年12月      2日
                                ②2,823.36
                                                    ③2012年    2月16日
                                ③1,270.93
                                                    ④2012年    2月23日
                  静岡県              ④1,057.71
     R-8   ピーワンプラザ天王          浜松市       36,218.55       ⑤　150.66        12,030.83       12,030.83     ⑤2012年    2月  6日
                  東区
                                ⑥2,587.71
                                                    ⑥2012年    6月20日
                                ⑦3,142.61
                                                    ⑦1993年    8月20日
                                ⑧　905.87
                                                    ⑧1995年    3月28日
                                  (注22)
                                                        (注22)
                  茨城県                     非開示       非開示
     R-9   西友楽市守谷店（底地）                 39,460.28          －                    －
                  守谷市
                                        (注8)       (注8)
                                                    ①2007年    7月  5日
                                ①34,236.71
                                ②23,181.39
                                                    ②2007年    7月  5日
                  静岡県
                                        48,697.29       48,578.29
                                ③ 1,984.37
        サンストリート浜北          浜松市
     R-10                    96,832.21                           ③2007年11月26日
                                         (注7)       (注7)
                  浜北区
                                ④　  686.44                  ④2009年    8月  8日
                                  (注23)
                                                        (注23)
                  北海道
        コストコホール
                                                     2007年11月     9日
     R-11             札幌市       24,757.12       24,006.16       24,006.16       24,006.16
        セール札幌倉庫店
                  清田区
                  神奈川県
                                                     1995年   3月14日
        座間配送センター
     L-1                    6,011.26       5,479.92       5,479.92       5,479.92
                  座間市
                  神奈川県
                                                     1998年   3月12日
     L-2   追浜配送センター                  6,611.57       6,543.87       6,543.87       6,543.87
                  横須賀市
                                 91/154



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                                       総賃貸
                         土地面積       延床面積              総賃貸面積
     物件
                                       可能面積               建築時期
     番号      物件名称        所在地       (㎡)       (㎡)              (㎡)
                                        (㎡)
                                                       (注6)
     (注1)
                         (注2)       (注3)              (注5)
                                        (注4)
                  埼玉県
                                        32,935.55       32,935.55
                                                     2009年   4月30日
     L-3   武蔵嵐山配送センター          比企郡       20,642.59       35,448.76
                                         (注7)       (注7)
                  嵐山町
                                                    ①2011年11月15日
                  神奈川県               ①870.85
                                                    ②2020年    9月10日
     L-4   横浜上郷配送センター          横浜市       5,025.72       ②328.49       2,014.26       2,014.26
                  栄区
                                  (注24)
                                                        (注24)
                                ①13,337.81                    ①1997年    7月31日
                  埼玉県
                                ② 8,623.35
     L-5   行田配送センター                 24,382.98              21,956.09       21,956.09
                                                    ②2004年10月29日
                  行田市
                                                        (注25)
                                  (注25)
        新宿西落合          東京都
                                                     1990年   9月28日
     L-6                     929.42       784.11       790.52       790.52
        配送センター          新宿区
                  千葉県
                                                     2006年   6月20日
     L-7   千葉北配送センター          千葉市       3,762.47       5,684.13       5,684.13       5,684.13
                  稲毛区
                                                    ①1973年    7月30日
                  北海道              ①1,437.39
                                                    ②1973年    9月20日
     L-8   札幌白石配送センター          札幌市       4,958.35      ②9,743.76        11,181.15       11,181.15
                  白石区
                                  (注26)
                                                        (注26)
      取得予定資産
                  神奈川県
        アピタテラス横浜綱島                                21,838.34       21,838.34
     T-25             横浜市       18,300.01       38,442.49                    2017年12月20日
        （準共有持分49％）                                 (注7)       (注7)
                  港北区
                  東京都
                                                     2017年   4月  3日
     T-31   キテラタウン調布                 10,527.17       23,588.18       10,665.73       10,314.81
                  調布市
                  埼玉県
        ウニクス浦和美園
     T-32             さいたま市       3,533.59          －     3,533.59       3,533.59        －
        （底地）
                  岩槻区
                  兵庫県
                                                     1994年   9月27日
     O-12   メラード大開          神戸市       7,256.34       14,521.91       11,922.77       11,922.77
                  兵庫区
      合計                  1,219,113.38        870,487.89       995,745.54       993,738.45         －
           また、譲渡予定資産の所在地、土地面積、延床面積、総賃貸可能面積、総賃貸面積及び建築時期は、以下

          のとおりです。
                                       総賃貸
     物件                    土地面積       延床面積              総賃貸面積
                                       可能面積
                                                      建築時期
     番号      物件名称        所在地       (㎡)       (㎡)              (㎡)
                                        (㎡)               (注6)
     (注1)                    (注2)       (注3)              (注5)
                                        (注4)
      譲渡予定資産
        代官山アドレス・
                  東京都                      1,516.92       1,443.66
                                                     2000年   8月  1日
     T-4   ディセ                 17,262.00       92,064.43
                  渋谷区
                                         (注27)      （注27）
        （準共有持分30％）
                  埼玉県
        ウニクス伊奈                                2,692.54       2,692.54
                                                     2006年   3月24日
                  北足立郡
     T-5                    32,553.16       13,064.73
        （準共有持分20％）                                 (注27)       (注27)
                  伊奈町
        阪急オアシス          大阪府
                                                     2006年   8月  9日
     O-7                    4,978.38       2,961.02       2,960.38       2,960.38
        枚方出口店          枚方市
                                 92/154






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          （注1）    「物件番号」は、生活密着型商業施設におけるNSC（ネイバーフッドショッピングセンター）、SM（スーパーマーケッ
             ト）、CSC（コミュニティショッピングセンター）、都市駅前型及びSS（スペシャリティストア）並びに物流施設（L）の6
             つのタイプの分類及び前記「(1)             投資方針　④      ポートフォリオの構築方針　(ハ)             本投資法人の投資対象地域」に記載の
             地域の分類に応じて、物件毎に番号を付したものであり、Tは首都圏に所在する生活密着型商業施設を、Oは大阪圏に所在
             する生活密着型商業施設を、Nは名古屋圏に所在する生活密着型商業施設を、Fは福岡圏に所在する生活密着型商業施設
             を、Rは政令指定都市・中核市等に所在する生活密着型商業施設を、Lは物流施設を、それぞれ表します。なお、CSC（コ
             ミュニティショッピングセンター）については、本書の日付現在保有していません。以下同じです。
          （注2）   「土地面積」は、登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合があります。なお、区分所有建物について
             は、一棟の建物が所在する土地全体の地積を記載しています。
          （注3）   「延床面積」は、登記簿上表示されている建物又は信託建物（ただし、附属建物等を除きます。）の床面積の合計を記載
             しています。また、建物又は信託建物が区分所有建物の専有部分である場合には、一棟の建物全体の床面積を記載してい
             ます。
          （注4）   「総賃貸可能面積」は、取得済資産及び取得予定資産に係る建物の（ただし、底地物件については、その土地の）本投資
             法人が賃貸が可能と考える面積を記載しています。以下同じです。
          （注5）   「総賃貸面積」は、2021年1月末日現在における、取得済資産及び取得予定資産に係るテナントとの間で締結されている各
             賃貸借契約に表示された賃貸面積の合計を記載しています（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫
             及び土地（平面駐車場を含みます。）の賃貸面積を含みません。物流施設の建物に係る賃貸借契約においては、土地（平
             面駐車場を含みます。）の賃貸面積を含みません。）。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との間でパス・スルー型
             マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、2021年1月末日現在における、取得済資産及び取得予定資
             産に係るエンドテナントとの間で締結されている各転貸借契約書に表示された賃貸面積の合計を記載しています。また、
             マスターリース会社が賃貸人等との間でサブ・リース型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、
             マスターリース契約に表示された賃貸面積を記載しています。以下同じです。
          （注6）   「建築時期」は、主たる建物の登記簿上の新築年月日又は工事完了検査年月日を記載しています。
          （注7）   本投資法人が保有する又は取得する予定の準共有持分に相当する面積を記載しています。なお、本投資法人が譲渡する予
             定の準共有持分に相当する面積は含みません。
          （注8）   賃借人等より同意が得られていないことから、非開示としています。
          （注9）   仮換地中のため、仮換地証明書記載の土地の面積の合計を記載しています。
          （注10）①は本棟及びユニクロ棟に関する事項を、②はホリデイ棟に関する事項を記載しています。
          （注11）①はメイン棟、②はサービス棟、③は飲食店舗棟、④はクリニック棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注12）①は商業棟、②はATM棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注13）①はMEGAドン・キホーテUNY棟に関する事項を、②はDCMカーマ棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注14）①はサンプラザA棟、②はサンプラザB棟、③はジョーシン棟についてそれぞれ記載しています。
          （注15）保留地台帳に記載の面積を記載しています。
          （注16）土地の一部（3,824.52㎡（公簿面積））は合同会社西友からの借地です。
          （注17）①は本棟、②はテナントA棟、③はテナントB棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注18）①はM棟、②はAB棟、③はC棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注19）①はA棟（コーヒーショップ棟）に関する事項を、②⑤⑥はB棟（モール棟）に関する事項を、③はC棟（スポーツ施設棟）
             に関する事項を、④はD棟（ホームセンター棟）、⑦はE棟（リサイクルショップ棟）に関する事項をそれぞれ記載してい
             ます。
          （注20）①はTSUTAYA/ハードオフ棟に関する事項を、②はケーズデンキ棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注21）①はモール棟に関する事項を、②は増築棟群に関する事項を、③はシネマ棟に関する事項を、④はロードサイド棟に関す
             る事項をそれぞれ記載しています。
          （注22）①はA棟に関する事項を、②はB棟に関する事項を、③はC棟に関する事項を、④はD棟に関する事項を、⑤はE棟に関する事
             項を、⑥はF棟に関する事項を、⑦はG棟に関する事項を、⑧はH棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注23）①は本棟、②はモール棟、③はコローレ棟、④はウィング棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注24）①は物流棟、②は飲食店棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注25）①はA棟、②はB棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注26）①は1号棟、②は2号棟に関する事項をそれぞれ記載しています。
          （注27）本投資法人が譲渡する予定の準共有持分に相当する面積を記載しています。
                                 93/154









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         ②　取得済資産及び取得予定資産等の一覧
           取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産等の物件タ
          イプ、所在地、取得（予定）年月日、取得（予定）価格、鑑定評価額、鑑定NOI利回り、稼働率及び投資比率
          は、以下のとおりです。
                                    取得(予定)           鑑定NOI
                                          鑑定評価額          稼働率    投資比率
         物件
     物件                                価格          利回り
                               取得(予定)
         タイプ       物件名称         所在地                 (百万円)          (％)    (％)
     番号                          年月日     (百万円)            (％)
         (注1)
                                           (注3)         (注5)    (注6)
                                     (注2)           (注4)
     取得済資産
         都市                      2015年
             MONA新浦安           千葉県浦安市
     T-2                                 8,063     10,000      6.6    94.6     3.3
         駅前型                      2月10日
         都市                      2015年
     T-3       パサージオ西新井           東京都足立区               5,850      6,620     5.1   100.0     2.4
         駅前型                      2月10日
                        埼玉県       2015年
             ウニクス伊奈                          3,576      4,192
                        北足立郡       2月10日
     T-5    NSC                                         5.6   100.0     1.5
             （準共有持分80％）                          (注8)      (注9)
                        伊奈町       (注7)
                        神奈川県       2015年
     T-6    NSC   ヨークタウン北金目                          4,000      4,350     5.4   100.0     1.6
                        平塚市       2月10日
                               2015年
     T-7    NSC   ウニクス吉川           埼玉県吉川市               3,600      3,860     5.2    99.6     1.5
                               2月10日
             スポーツクラブ                  2015年
     T-8    SS              東京都練馬区               2,586      2,750     5.0   100.0     1.1
             ルネサンス富士見台                  2月10日
                        埼玉県
             スーパービバホーム                  2015年
     T-9    NSC               さいたま市               4,815      5,470     4.1   100.0     2.0
             岩槻店（底地）                  10月2日
                        岩槻区
             ケーズデンキ
                        神奈川県       2015年
     T-10    SS                             3,169      3,470     5.0   100.0     1.3
                        藤沢市       10月2日
             湘南藤沢店（底地）
                        埼玉県       2015年
     T-11    NSC   ウニクス上里（底地）                          3,000      3,050     4.6   100.0     1.2
                        児玉郡上里町       10月2日
                               2015年
                        埼玉県鴻巣市
     T-12    NSC   ウニクス鴻巣（底地）                          1,700      1,780     4.6   100.0     0.7
                               10月2日
             いなげや           神奈川県       2015年
     T-13    SM                             1,442      1,390     4.5   100.0     0.6
             横浜南本宿店（底地）           横浜市旭区       10月2日
                        神奈川県       2016年
     T-15    NSC   仲町台東急ストア                          3,360      3,750     5.4   100.0     1.4
                        横浜市都筑区       4月21日
             セントラル
                        神奈川県       2016年
     T-16    SS   ウェルネスクラブ                          1,724      1,780     5.3   100.0     0.7
                        横浜市緑区       4月20日
             長津田みなみ台
                               2016年
     T-17    SM   ライフ亀戸店           東京都江東区               1,450      1,490     4.4   100.0     0.6
                               4月21日
             戸塚深谷ショッピング
                        神奈川県       2017年
     T-18    NSC                             4,170      4,320     4.6   100.0     1.7
                        横浜市戸塚区       4月19日
             センター（底地）
             ゆめまち                  2017年
     T-19    NSC               千葉県船橋市               3,416      3,520     5.2   100.0     1.4
             習志野台モール                  4月19日
             かわまち           千葉県       2017年
     T-20    NSC                             3,097      3,240     5.2   100.0     1.3
             矢作モール           千葉市中央区       5月18日
             プライムスクエア                  2017年
     T-21    SS              東京都目黒区               2,820      2,820     4.1   100.0     1.2
             自由が丘                  4月19日
             ラウンドワン                  2017年
                        千葉県市川市
     T-22    SS                             1,880      1,970     5.2   100.0     0.8
             市川鬼高店                  4月19日
                               2018年
     T-23    SM   オオゼキときわ台店           東京都板橋区               1,263      1,340     4.6   100.0     0.5
                               2月13日
             コナミ                  2018年
     T-24    SS              東京都渋谷区               3,400      3,390     4.0   100.0     1.4
             スポーツクラブ渋谷                  4月27日
             アピタテラス
                        神奈川県       2019年             6,170
     T-25    NSC   横浜綱島                          5,899           4.7   100.0     2.4
                        横浜市港北区       11月1日
                                            (注10)
             （準共有持分51％）
                        神奈川県       2019年
     T-26    NSC   カルサ平塚                          5,980      6,020     4.7   100.0     2.5
                        平塚市       11月1日
                               2019年
                        千葉県
                               10月24日
     T-27    NSC   もねの里モール                          2,753      2,970     5.4   100.0     1.1
                        四街道市
                               (注11)
             KDX調布ビル
                               2019年
     T-28    NSC               東京都調布市               2,300      2,480     5.5   100.0     0.9
             （商業棟）                  10月24日
             アクロスプラザ
                               2019年
     T-29    NSC               千葉県浦安市               2,248      2,310     4.0   100.0     0.9
             浦安東野（底地）                  10月24日
                                 94/154



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                                    取得(予定)           鑑定NOI
                                          鑑定評価額          稼働率    投資比率
         物件
     物件                                価格          利回り
                               取得(予定)
         タイプ       物件名称         所在地                 (百万円)          (％)    (％)
     番号
                                年月日     (百万円)            (％)
         (注1)
                                           (注3)         (注5)    (注6)
                                     (注2)           (注4)
             コンフォート                  2020年
     T-30    SM              東京都大田区               1,920      2,000     4.4   100.0     0.8
             マーケット西馬込店                  4月15日
                        兵庫県       2015年
     O-1    NSC   ブルメール舞多聞                          8,389      9,610     6.1   100.0     3.4
                        神戸市垂水区       2月10日
                        大阪府       2015年
     O-2    SM   ライフ高殿店（底地）                          2,685      3,140     4.8   100.0     1.1
                        大阪市旭区       2月10日
             DCMカーマ・MEGA
                        滋賀県       2015年
     O-3    NSC   ドン・キホーテUNY                          2,140      2,590     7.1   100.0     0.9
                        近江八幡市       2月10日
             近江八幡店
                        兵庫県       2015年
             ブルメールHAT神戸
     O-4    NSC                             11,000      11,000      5.1    99.1     4.5
                        神戸市中央区       4月16日
         都市                      2015年
     O-5       カリーノ江坂           大阪府吹田市               6,555      7,190     5.1    98.6     2.7
         駅前型                      10月2日
         都市                      2015年
             COMBOX光明池           大阪府和泉市
     O-6                                 6,450      6,490     6.0   100.0     2.6
         駅前型                      10月2日
                        大阪府       2016年
     O-9    SM   ライフ西天下茶屋店                          1,505      1,690     5.2   100.0     0.6
                        大阪市西成区       1月21日
             ミリオンタウン塚口                  2016年
     O-10    NSC               兵庫県尼崎市               3,723      3,980     4.2   100.0     1.5
                               4月21日
             （底地）
             羽曳が丘           大阪府       2019年
     O-11    NSC                             2,000      2,020     5.3   100.0     0.8
             ショッピングセンター           羽曳野市       9月27日
                        愛知県
             DCMカーマ中川富田店                  2015年
     N-1    SS              名古屋市               2,311      2,690     5.0   100.0     0.9
             （底地）                  2月10日
                        中川区
                               2015年
     N-2    NSC   バロー一宮西店           愛知県一宮市               2,174      2,360     6.0   100.0     0.9
                               2月10日
             ホームセンター           愛知県       2016年
     N-4    SS                             7,140      7,280     5.1   100.0     2.9
             コーナン砂田橋店           名古屋市東区       4月21日
             リソラ大府                  2017年
     N-6    NSC               愛知県大府市               7,911      7,050     4.6    97.2     3.2
             ショッピングテラス                  8月1日
                        愛知県
             バロー中志段味店                  2019年
     N-7    SM              名古屋市               2,551      2,560     4.7   100.0     1.0
                               11月1日
             （底地）
                        守山区
                        福岡県       2015年
     F-1    SM   サニー野間店                          1,497      1,640     5.2   100.0     0.6
                        福岡市南区       2月10日
             ラウンドワン
                        福岡県       2017年
     F-2    SS   スタジアム                          5,020      5,760     5.6   100.0     2.1
                        福岡市博多区       4月19日
             博多・半道橋店
             久留米西           福岡県       2017年
     F-3    NSC                             1,515      1,840     6.1   100.0     0.6
             ショッピングセンター           久留米市       4月19日
                               2015年
                                                     100.0
             ロゼオ水戸           茨城県水戸市       2月10日
     R-1    NSC                             10,046      12,000      5.9        4.1
                                                     (注13)
                               (注12)
                               2015年
     R-2    SS   ケーズデンキ青森本店           青森県青森市               1,469      1,520     6.2   100.0     0.6
                               2月10日
             スーパースポーツ                  2015年
     R-3    SS              青森県青森市                898      912     6.3   100.0     0.4
             ゼビオ青森中央店                  2月10日
                               2015年                       99.9
     R-4    NSC   アシコタウンあしかが           栃木県足利市               4,180      4,660     5.9        1.7
                               10月2日                      (注13)
                        宮城県仙台市       2015年
             ヨークタウン新田東
     R-5    NSC                             3,252      2,610     4.8   100.0     1.3
                        宮城野区       10月2日
             カスミテクノパーク           茨城県       2015年
     R-6    SM                              830      879     5.6   100.0     0.3
             桜店           つくば市       10月2日
                        静岡県       2016年
             ピーワンプラザ天王
     R-8    NSC                             4,010      4,350     5.8   100.0     1.6
                        浜松市東区       4月22日
                               2017年
     R-9    NSC   西友楽市守谷店（底地）           茨城県守谷市               4,111      4,260     4.1   100.0     1.7
                               1月31日
                        静岡県       2017年             11,160          99.8
     R-10    NSC   サンストリート浜北                          10,746            5.9        4.4
                        浜松市浜北区       4月27日             (注10)         (注13)
             コストコホールセール           北海道       2018年
     R-11    SS                             4,210      4,420     4.8   100.0     1.7
             札幌倉庫店           札幌市清田区       5月31日
                        神奈川県       2019年
     L-1    L   座間配送センター                          1,400      1,690     6.0   100.0     0.6
                        座間市       4月5日
                        神奈川県       2019年
             追浜配送センター
     L-2    L                             1,300      1,600     6.5   100.0     0.5
                        横須賀市       4月5日
                                 95/154



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                                    取得(予定)           鑑定NOI
                                          鑑定評価額          稼働率    投資比率
         物件
     物件                                価格          利回り
                               取得(予定)
         タイプ       物件名称         所在地                 (百万円)          (％)    (％)
     番号
                                年月日     (百万円)            (％)
         (注1)
                                           (注3)         (注5)    (注6)
                                     (注2)           (注4)
                        埼玉県比企郡       2019年             4,090
     L-3    L   武蔵嵐山配送センター                          3,879           5.7   100.0     1.6
                        嵐山町       3月26日
                                            (注10)
                               2019年
                        神奈川県                     970
             横浜上郷配送センター                  4月11日
     L-4    L                              918          5.0   100.0     0.4
                        横浜市栄区                    (注15)
                               (注14)
                               2019年
     L-5    L   行田配送センター           埼玉県行田市               3,160      3,440     5.7   100.0     1.3
                               10月1日
             新宿西落合                  2020年
                        東京都新宿区
     L-6    L                              810      821     4.3   100.0     0.3
             配送センター                  1月10日
                        千葉県千葉市       2020年
     L-7    L   千葉北配送センター                          1,250      1,340     4.6   100.0     0.5
                        稲毛区       12月25日
                        北海道札幌市       2020年
             札幌白石配送センター
     L-8    L                              800     1,020     7.3   100.0     0.3
                        白石区       12月24日
     取得予定資産
             アピタテラス横浜綱島           神奈川県       2021年             5,930
     T-25    NSC                             5,667           4.7   100.0     2.3
                        横浜市港北区       4月30日
             （準共有持分49％）                               (注10)
                               2021年
     T-31    NSC   キテラタウン調布           東京都調布市              10,500      11,400      5.2    96.7     4.3
                               4月21日
                        埼玉県
             ウニクス浦和美園                  2021年
     T-32    NSC               さいたま市                732      817     4.6   100.0     0.3
                               4月9日
             （底地）
                        岩槻区
                        兵庫県神戸市       2021年
     O-12    NSC   メラード大開                          5,440      5,780     5.3   100.0     2.2
                        兵庫区       4月21日
                  合計／平均
                                      243,657      261,061      5.2    99.8    100.0
           また、譲渡予定資産の物件タイプ、所在地、取得年月日、取得価格、鑑定評価額、鑑定NOI利回り、稼働率

          及び投資比率は、以下のとおりです。
                                      取得
                                                鑑定NOI
         物件                                 鑑定評価額          稼働率
                                      価格
     物件                           取得                利回り        投資比率
         タイプ       物件名称         所在地                 (百万円)          (％)
     番号                          年月日     (百万円)            (％)        (％)
         (注1)                                  (注3)         (注5)
                                     (注2)           (注4)
     譲渡予定資産
             代官山アドレス・
         都市                      2015年        1,617      1,836
             ディセ
     T-4                  東京都渋谷区                          4.0    95.2     －
         駅前型                      2月10日
                                      (注16)      (注17)
             （準共有持分30％）
                               2015年
                        埼玉県
             ウニクス伊奈                           894     1,048
                               2月10日
     T-5    NSC               北足立郡                          5.6   100.0     －
             （準共有持分20％）
                                      (注16)      (注18)
                        伊奈町       (注7)
             阪急オアシス                  2015年
     O-7    SM              大阪府枚方市               1,280      1,330     5.9   100.0     －
             枚方出口店                  10月2日
                                 96/154








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          （注1）   「物件タイプ」は、生活密着型商業施設における、NSC（ネイバーフッドショッピングセンター）、SM（スーパーマーケッ
             ト）、CSC（コミュニティショッピングセンター）、都市駅前型及びSS（スペシャリティストア）並びに物流施設（L）の6
             つのタイプの分類を記載しています。なお、CSC（コミュニティショッピングセンター）については、本書の日付現在保有
             していません。
          （注2）   「取得（予定）価格」は、各保有資産又は各取得予定資産に係る各不動産売買契約又は各信託受益権売買契約若しくは信
             託受益権準共有持分売買契約に記載された各不動産又は各信託受益権若しくはその準共有持分の売買代金額（取得経費、
             固定資産税・都市計画税の精算額及び消費税等を含まず、百万円未満を切り捨てています。）（ただし、追加取得した増
             築部分がある保有資産については、追加取得した増築部分である建物の建築（増築）に係る工事請負契約及び建築設計・
             監理等業務委託契約等に記載されている代金額（経費及び税金等を含まず、百万円未満を切り捨てています。）を含みま
             す。）を記載しています。以下同じです。
          （注3）   「鑑定評価額」は、不動産鑑定評価書の価格時点における価格を記載しています。取得済資産の価格時点は、千葉北配送
             センター及び札幌白石配送センターは2020年12月1日、もねの里モールは2021年3月1日、上記以外の各資産は2020年9月末
             日です。
          （注4）   「鑑定NOI利回り」は、以下の計算式により算出した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。なお、鑑定NOI利
             回りの合計／平均欄には、平均鑑定NOI利回りを記載しており、取得済資産及び取得予定資産の鑑定NOI利回りを各取得
             （予定）価格で加重平均した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
             鑑定NOI÷取得（予定）価格
             なお、「鑑定NOI」とは、不動産鑑定評価書に記載された運営収益から運営費用を控除した運営純収益（Net                                           Operating
             Income）をいい、減価償却費を控除する前の収益であり、NOIに敷金等の運用益を加算し、資本的支出を控除したNCF（純
             収益、Net    Cash  Flow）とは異なります。上記鑑定NOIは、直接還元法によるNOIです。ただし、直接還元法の適用がない場
             合には、DCF法による初年度の運営純収益です。なお、横浜上郷配送センターの鑑定NOIには、2021年3月1日に追加取得し
             た休憩室棟の運営収益が含まれていないため、鑑定NOI利回りの算出においては、取得価格から当該休憩室棟の建築費総額
             （約9.1百万円）を控除して算出しています。
          （注5）   「稼働率」は、2021年1月末日現在の取得済資産、取得予定資産及び譲渡予定資産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面
             積（ただし、ウニクス浦和美園（底地）については、契約締結予定の賃貸面積を含みます。以下同じです。）が占める割
             合を、小数第2位を四捨五入して記載しています。なお、「稼働率」の「合計／平均」の欄については、取得予定資産取得
             後のポートフォリオ全体の平均稼働率を記載しており、全ての取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資
             産を除きます。）及び取得予定資産に係る総賃貸可能面積に対して全ての取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、
             譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産に係る総賃貸面積が占める割合を記載しています。以下同じです。
          （注6）   「投資比率」は、取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産に係る取
             得（予定）価格の合計に対して取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定
             資産に係る取得（予定）価格が占める割合を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
          （注7）   2017年1月16日に飲食店棟を追加取得しています。
          （注8）   本投資法人による取得価格から、本投資法人が譲渡予定の準共有持分に相当する取得価格を控除した価格を記載していま
             す。
          （注9）   鑑定評価額については、本投資法人が保有するウニクス伊奈全体の鑑定評価額の80％に相当する価格を記載しています。
          （注10）鑑定評価額については、本投資法人が保有する又は取得する予定の準共有持分に相当する価格を記載しています。
          （注11）2021年3月29日に増築2棟を追加取得しています。
          （注12）2015年11月26日にリサイクルショップ棟を追加取得しています。
          （注13）本物件は建物及び土地の双方がそれぞれ異なるテナントに貸与されていますが、稼働率は、建物及び土地の合算値を記載
             しています。
          （注14）2020年9月29日に飲食店棟、2021年3月1日に休憩室棟を追加取得しています。
          （注15）鑑定評価額については、休憩室棟の評価が含まれていない価格を記載しています。なお、当該休憩室の建築工事が完了
             し、その使用収益が可能な状態であることを前提として、株式会社谷澤総合鑑定所が行った価格等調査に基づく調査報告
             書に記載の調査価格（価格等調査の時点：2020年10月15日）は、996百万円です。当該価格等調査は、不動産鑑定評価基準
             に則らない自主調査であり、一定時点における評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該調査価
             格での取引可能性等を保証するものではありません。なお、価格等調査を行った株式会社谷澤総合鑑定所と本投資法人及
             び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
          （注16）取得価格については、本投資法人が譲渡する予定の準共有持分に相当する価格を記載しています。
          （注17）鑑定評価額については、本投資法人が保有する代官山アドレス・ディセ全体の鑑定評価額に30％を乗じた価格を記載して
             います。
          （注18）鑑定評価額については、2021年3月1日を価格時点とするウニクス伊奈（準共有持分20％）の鑑定評価額を記載していま
             す。
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         ③　取得予定資産に係る権利関係の従前の経緯
           取得予定資産の現信託受益者（現所有者）は、以下のとおりです。
         物件
                                          現信託受益者(現所有者)
                      物件名称
         番号
                   アピタテラス横浜綱島
         T-25                                  合同会社RF3（注1）
                    （準共有持分49％）
         T-31                                  合同会社KRF89（注1）
                    キテラタウン調布
         T-32         ウニクス浦和美園（底地）

                                      株式会社ピーアンドディコンサルティング
         O-12                                    非開示（注2）

                     メラード大開
        (注1)   アピタテラス横浜綱島（準共有持分49%）の現信託受益者(現所有者)である合同会社RF3及びキテラタウン調布の現信託受益者(現

          所有者)である合同会社KRF89は、本資産運用会社の商業リート本部利害関係取引規程に定める利害関係者及び投信法上の利害関
          係人等に該当します。
        (注2)   現信託受益者（現所有者）からの同意を得られていないため、非開示としています。なお、当該現信託受益者（現所有者）は、
          本資産運用会社の商業リート本部利害関係取引規程に定める利害関係者及び投信法上の利害関係人等には該当しません。
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         ④　設計者、構造設計者、施工者及び確認検査機関
           第12期取得済資産及び取得予定資産の設計者、構造設計者、施工者及び確認検査機関は、以下のとおりで
          す。
     物件
          物件名称          設計者          構造設計者            施工者         確認検査機関
     番号
      第12期取得済資産
                 （飲食店舗棟）
                           （飲食店舗棟）
                 株式会社アディックス                     （飲食店舗棟）           （飲食店舗棟）
                           HKT構造デザイン事務所
       もねの里モール          都市建築設計事務所                     国井建設株式会社           日本ERI株式会社
     T-27                       （クリニック棟）
       （増築2棟）          （クリニック棟）                     （クリニック棟）           （クリニック棟）
                           株式会社アディックス
                 株式会社アディックス                     国井建設株式会社           日本ERI株式会社
                           都市建築設計事務所
                 都市建築設計事務所
                           株式会社
     L-7  千葉北配送センター          株式会社内藤建築事務所                     佐伯建設工業株式会社           日本ERI株式会社
                           吉田建築構造事務所
                 （1号棟）
                 株式会社日新設計事務所
                                       （1号棟）
                 （新築時）          （1号棟）
                                       菱中興業株式会社
                 山一建設株式会社          不明（新築時）
                                       （新築時）           （1号棟）
                 一級建築士事務所          共伸構造設計事務所
                                       山一建設株式会社           札幌市（新築時）
                 （改修時）          （改修時）
       札幌白石                               （改修時）           札幌市（改修時）
     L-8            （2号棟）          （2号棟）
       配送センター
                                       （2号棟）           （2号棟）
                 菱中興業株式会社          菱中興業株式会社
                                       菱中興業株式会社
                                                  札幌市（新築時）
                 一級建築士事務所          （新築時）
                                       （新築時）           札幌市（改修時）
                 （新築時）          共伸構造設計事務所
                                       山一建設株式会社
                 山一建設株式会社          （改修時）
                                       （改修時）
                 一級建築士事務所
                 （改修時）
      取得予定資産
       アピタテラス
                 木内建設株式会社          株式会社エノア総合計画事                       株式会社都市居住評価
       横浜綱島
     T-25                                  木内建設株式会社東京支店
                 一級建築士事務所          務所                       センター
       （準共有持分49％）
                 株式会社伊藤建築設計事          株式会社伊藤建築設計事務                       ビューローベリタスジャ
     T-31   キテラタウン調布                               株式会社イチケン本社
                 務所          所                       パン株式会社
       ウニクス浦和美園（底
     T-32            －          －           －           －
       地）
                 株式会社竹中工務店          株式会社竹中工務店
     O-12   メラード大開                               株式会社竹中工務店           神戸市
                 大阪一級建築士事務所          大阪本店設計部
          （注）   上表記載の社名は、過去に社名変更等がなされた場合であっても、各物件の建築確認時、竣工時又は検査済証取得時にか

             かる当時の名称等を記載しています。
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         ⑤　テナントとの契約状況
           取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産のテナント
          との契約状況（総賃貸可能面積、総賃貸面積、テナント数、テナント名称、契約形態、年間賃料の総額、敷
          金・保証金の総額及び契約期間）は、以下のとおりです。
                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
                           ト数                 の総額
     物件               総賃貸面積          テナント名称       契約形態                 契約期間
         物件名称      可能面積                                 の総額
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                (㎡)                                (百万円)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
     取得済資産
                                非開示      非開示                 非開示
        MONA新浦安
     T-2           9,956.85      9,418.68     1(53)                 612,044       578
                                (注5)      (注5)                 (注5)
                                      非開示                 非開示
        パサージオ                      株式会社
     T-3          10,530.85      10,530.85      1(41)                 437,439       264
        西新井                      しまむら他
                                      (注5)                 (注5)
                                                      2006年9月
                              株式会社ピー
        ウニクス伊奈                                    223,202          26日から
               10,770.17      10,770.17         アンドディ        普通借家              113
     T-5   （準共有持分                    1                 (注6)         2036年9月
                              コンサルティン         他
                 (注6)      (注6)                            (注6)
                                                      25日まで他
        80％）                                     (注7)
                              グ
                                                      (注8)
        ヨークタウン        非開示     非開示         株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     T-6                       1
        北金目        (注5)     (注5)        ヨーク        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                                                      2011年8月
                              コーナン商事        定期借家                30日から
     T-7   ウニクス吉川        10,648.27      10,605.26      1(9)                 258,833       204
                              株式会社他         他               2031年8月
                                                      29日まで他
                                                      2007年11月
        スポーツクラブ
                              株式会社             非開示      非開示     30日から
     T-8   ルネサンス        3,120.87      3,120.87       1         定期借家
                              ルネサンス              (注5)      (注5)     2027年11月
        富士見台
                                                      30日まで
        スーパー
                              株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     T-9   ビバホーム        67,325.95      67,325.95       1
                              ビバホーム        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        岩槻店（底地）
        ケーズデンキ                      株式会社                        2007年11月
                                      事業用     非開示
        湘南藤沢店
     T-10          15,578.58      15,578.58       1  ケーズホール                     141   1日から
                                      定期借地      (注5)
                              ディングス                        20年間
        （底地）
                              株式会社ピー
                                                      2015年10月
        ウニクス上里                      アンドディ        事業用
                                                      2日から
     T-11          67,854.47      67,854.47       1                150,595        70
        （底地）                      コンサル        定期借地
                                                      40年間
                              ティング
                              株式会社ピー
                                                      2015年10月
        ウニクス鴻巣
                              アンドディ        事業用
     T-12          19,329.00      19,329.00       1                86,063       39  2日から
                              コンサル        定期借地
        （底地）
                                                      40年間
                              ティング
                                                      2015年3月
        いなげや横浜
                              株式会社        非開示     非開示      非開示     13日から
        南本宿店
     T-13           4,405.41      4,405.41       1
                              いなげや        (注5)     (注5)      (注5)     2040年6月
        （底地）
                                                      12日まで
        仲町台                      株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     T-15           5,968.71      5,968.71       1
        東急ストア                      東急ストア        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        セントラルウェ                      セントラル
                                      非開示     非開示      非開示      非開示
     T-16   ルネスクラブ        3,996.68      3,996.68       2  スポーツ
                                      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        長津田みなみ台                      株式会社他
                                                      2015年9月
                              株式会社
                                      非開示     非開示      非開示
                                                      30日から
     T-17   ライフ亀戸店        2,929.58      2,929.58       1  ライフコーポ
                                                      2035年9月
                                      (注5)     (注5)      (注5)
                              レーション
                                                      29日まで
        戸塚深谷
                              ロイヤルホー
        ショッピング                                   非開示      非開示      非開示
                                      事業用
     T-18          14,092.51      14,092.51       2  ムセンター
        センター                              定期借地
                                            (注5)      (注5)      (注5)
                              株式会社他
        （底地）
        ゆめまち                      株式会社        非開示                 非開示
     T-19           7,827.96      7,827.96     1(14)                 227,309       155
        習志野台モール                      ノジマ他        (注5)                 (注5)
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                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
                           ト数                 の総額
     物件               総賃貸面積          テナント名称       契約形態                 契約期間
         物件名称      可能面積                                 の総額
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                                                 (百万円)
                (㎡)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
                              株式会社
                                      非開示                 非開示
        かわまち
     T-20           6,397.05      6,397.05     1(12)   ランドローム              193,105       106
        矢作モール
                                      (注5)                 (注5)
                              ジャパン他
                                                      2017年7月
        プライム                      セントラル
                                           非開示      非開示     1日から
        スクエア                      スポーツ        定期借家
     T-21           3,512.55      3,512.55       2
                                            (注5)      (注5)     2037年6月
        自由が丘                      株式会社他
                                                      30日まで
                                                      2013年12月
                                           非開示      非開示
        ラウンドワン                      株式会社                        27日から
     T-22          11,963.61      11,963.61       1         定期借家
        市川鬼高店                      ラウンドワン                        2033年12月
                                            (注5)      (注5)
                                                      31日まで
        オオゼキ                      株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     T-23           1,217.02      1,217.02       1
        ときわ台店                      オオゼキ        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                非開示     非開示                 非開示     非開示      非開示      非開示
        コナミスポーツ                      コナミスポーツ
     T-24                       1
        クラブ渋谷                      株式会社
                (注5)     (注5)                 (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        アピタテラス
                                                       非開示
        横浜綱島        22,729.71      22,729.71         ユニー        非開示     非開示      非開示
                                                       (注5)
     T-25                       1
        （準共有持分         (注6)      (注6)       株式会社        (注5)     (注5)      (注5)
                                                       (注9)
        51％）
                                           非開示      非開示      非開示
     T-26   カルサ平塚        14,195.00      14,195.00       3  DCM株式会社他        定期借家
                                            (注5)      (注5)      (注5)
                                                      2019年3月26
                              株式会社                        日から2040
     T-27   もねの里モール        6,861.59      6,861.59     1(11)           定期借家      168,496       104
                              ヨーク他                        年4月30日ま
                                                      で
        KDX調布ビル                      株式会社        非開示                 非開示
     T-28          12,119.00      12,119.00       3                150,419        56
        ビル（商業棟）                      マルエツ他        (注5)                 (注5)
        アクロス
                              大和情報サービ        事業用     非開示      非開示      非開示
        プラザ浦安東野
     T-29           6,229.32      6,229.32       1
                              ス株式会社        定期借地      (注5)      (注5)      (注5)
        （底地）
        コンフォート
                              株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     T-30   マーケット        1,456.86      1,456.86       1
                              ヨーク        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        西馬込店
        ブルメール                      株式会社        非開示                 非開示
     O-1          30,290.85      30,279.12       51                718,221       436
        舞多聞                      エディオン他        (注5)                 (注5)
                                                      2014年7月
                              株式会社
        ライフ高殿店                              事業用     非開示      非開示     30日から
     O-2           4,437.07      4,437.07       1  ライフコーポ
        （底地）                              定期借地      (注5)      (注5)     2035年7月
                              レーション
                                                      29日まで
        DCMカーマ・MEGA
                                      非開示     非開示      非開示      非開示
                              ユニー
     O-3   ドン・キホーテ        14,313.00      14,313.00       2
                              株式会社他
                                      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        UNY近江八幡店
                                                      2005年10月
                              株式会社
        ブルメール                              定期借家                26日から
                              東急レクリエー
     O-4          23,775.88      23,562.97      1(41)                 726,124       814
        HAT神戸                               他               2025年10月
                              ション他
                                                      25日まで他
                              株式会社        非開示                 非開示
     O-5   カリーノ江坂        7,542.69      7,440.84     1(29)                 301,332       227
                              東急ハンズ他        (注5)                 (注5)
                                                      2011年9月
                              ダイワ
               25,530.44                            451,993       355   21日から
     O-6   COMBOX光明池             25,530.44       1  ロイヤル        定期借家
                                                      2028年7月
                 (注11)                            (注12)      (注13)
                              株式会社
                                                      20日まで
                                                      2010年8月
                              株式会社
        ライフ                                              23日から
                              ライフコーポ        普通借家
     O-9           2,679.52      2,679.52       1                89,740       208
        西天下茶屋店                                              2030年8月
                              レーション
                                                      22日まで
                                101/154




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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
                           ト数                 の総額
     物件               総賃貸面積          テナント名称       契約形態                 契約期間
         物件名称      可能面積                                 の総額
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                                                 (百万円)
                (㎡)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
        ミリオン
                                                      2015年2月
                                      事業用     非開示      非開示
        タウン塚口                      株式会社万代                        27日から
     O-10           8,264.46      8,264.46       1
                                      定期借地      (注5)      (注5)
        （底地）                                              満21年間
        羽曳が丘ショッ                      株式会社        非開示     非開示      非開示      非開示
     O-11           6,447.81      6,447.81       2
        ピングセンター                      サンプラザ他        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        DCMカーマ中川富        非開示     非開示                 非開示     非開示      非開示      非開示
     N-1                       1  DCM株式会社
        田店（底地）        (注5)     (注5)                 (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                              株式会社
                                           非開示      非開示      非開示
     N-2   バロー一宮西店        9,447.48      9,447.48       1  バローホール        定期借家
                                            (注5)      (注5)      (注5)
                              ディングス
                                                      2006年3月
        ホームセンター                      豊田通商                        29日から
                                           非開示      非開示
     N-4   コーナン        20,329.07      20,329.07       1  株式会社        定期借家                2021年3月
                                            (注5)      (注5)
                                                      29日まで
        砂田橋店                      (注14)
                                                      (注14)
        リソラ大府
                                非開示      非開示                 非開示
     N-6   ショッピング        19,909.33      19,346.14      1(40)                 418,464       253
                                (注5)      (注5)                 (注5)
        テラス
        バロー                      株式会社
                                           非開示      非開示      非開示
                                      事業用
     N-7   中志段味店        13,480.42      13,480.42       1  バローホール
                                      定期借地      (注5)      (注5)      (注5)
        （底地）                      ディングス
                                      非開示     非開示      非開示      非開示
        サニー野間店                      合同会社西友
     F-1           2,814.67      2,814.67       1
                                      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                                                      2012年9月
        ラウンドワン
                              株式会社             非開示      非開示     25日から
        スタジアム                              定期借家
     F-2          28,026.61      28,026.61       1
                              ラウンドワン              (注5)      (注5)     2025年9月
        博多・半道橋店
                                                      24日まで
                              マックス
        久留米西
                                      非開示                 非開示
                              バリュ
     F-3   ショッピング        4,641.10      4,641.10       4                104,617        62
                              九州株式会社        (注5)                 (注5)
        センター
                              他
                              株式会社        非開示                 非開示
        ロゼオ水戸
     R-1          48,296.15      48,296.15      1(23)                 702,815       463
                              ビバホーム他        (注5)                 (注5)
                                                      2005年11月
        ケーズデンキ                      株式会社             非開示           18日から
     R-2          10,083.41      10,083.41       1         定期借家              174
        青森本店                      デンコードー              (注5)          2025年11月
                                                      17日まで
        スーパー
                非開示     非開示         ゼビオ        非開示     非開示      非開示      非開示
     R-3   スポーツゼビオ                    1
                (注5)     (注5)        株式会社        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        青森中央店
                                      事業用
        アシコタウン                      株式会社                         非開示
     R-4          65,181.05      65,114.74      1(30)           定期借地      391,043       331
        あしかが                      カインズ他                         (注5)
                                       他
                              株式会社
        ヨークタウン                              非開示     非開示      非開示      非開示
     R-5          12,768.77      12,768.77       2  ヨークベニマル
        新田東                              (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                              他
                                                      2020年12月
                                           非開示
        カスミテクノ                      株式会社                        10日から
     R-6           2,047.65      2,047.65       1         定期借家              31
        パーク桜店                      カスミ                        2040年11月
                                            (注5)
                                                      30日まで
        ピーワンプラザ                      株式会社        非開示                 非開示
     R-8          12,030.83      12,030.83       7                273,120       249
        天王                      杏林堂薬局他        (注5)                 (注5)
        西友楽市守谷店        非開示     非開示                      非開示      非開示      非開示
                                      事業用
     R-9                       1  合同会社西友
                                      定期借地
        （底地）        (注5)     (注5)                      (注5)      (注5)      (注5)
                                      非開示                 非開示
        サンストリート        48,697.29      48,578.29         合同会社西友              876,477       503
     R-10                      1(54)
        浜北                      他
                 (注6)      (注6)               (注5)       (注6)      (注6)     (注5)
                                102/154



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                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
                           ト数                 の総額
     物件               総賃貸面積          テナント名称       契約形態                 契約期間
         物件名称      可能面積                                 の総額
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                                                 (百万円)
                (㎡)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
                                                      2008年1月
        コストコホール                      コストコホール
                                           非開示      非開示     25日から
        セール                      セールジャパン        定期借家
     R-11          24,006.16      24,006.16       1
                                            (注5)      (注5)     2038年2月
        札幌倉庫店                      株式会社
                                                      28日まで
        座間配送                        非開示      非開示     非開示      非開示      非開示
     L-1           5,479.92      5,479.92       1
        センター                        (注5)      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        追浜配送                        非開示      非開示     非開示      非開示      非開示
     L-2           6,543.87      6,543.87       1
        センター                        (注5)      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        武蔵嵐山        32,935.55      32,935.55           非開示      非開示     非開示      非開示      非開示
     L-3                       1
        配送センター         (注6)      (注6)         (注5)      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        横浜上郷                      佐川急便        非開示     非開示      非開示      非開示
     L-4           2,014.26      2,014.26       2
        配送センター                      株式会社他        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                                      非開示     非開示      非開示      非開示
        行田                      日本通運
     L-5          21,956.09      21,956.09       1
        配送センター                      株式会社
                                      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
        新宿西落合                      ヤマト運輸        非開示     非開示      非開示      非開示
     L-6           790.52      790.52      1
        配送センター                      株式会社        (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                              株式会社
        千葉北                              非開示     非開示      非開示      非開示
     L-7           5,684.13      5,684.13       1  ダイワコーポ
        配送センター                              (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
                              レーション
        札幌白石                        非開示      非開示     非開示      非開示      非開示
     L-8          11,181.15      11,181.15       1
        配送センター                        (注5)      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
     取得予定資産
        アピタテラス
                                                       非開示
        横浜綱島        21,838.34      21,838.34         ユニー        非開示     非開示      非開示
                                                       (注5)
     T-25                       1
        （準共有持分
                 (注6)      (注6)       株式会社        (注5)     (注5)      (注5)
                                                       (注9)
        49％）
                                                       非開示
                              株式会社ライフ
        キテラタウン                              非開示
                              コーポレーショ                         (注5)
     T-31          10,665.73      10,314.81      1(26)                 650,274       635
        調布                              (注5)
                              ン他
                                                       (注10)
                                           35,915
                                          及び土地に
        ウニクス                      株式会社ピーア                        2021年4月
                                      事業用     係る固定資
     T-32   浦和美園        3,533.59      3,533.59       1  ンドディコンサ                      19  9日から40年
                                      定期借地     産税・都市
        （底地）                      ルティング                        間
                                          計画税の年
                                          税額相当額
                              株式会社関西
                                      非開示                 非開示
     O-12   メラード大開        11,922.77      11,922.77       7  スーパーマー              297,906       277
                                      (注5)                 (注5)
                              ケット他
                           511
         合計      995,745.54      993,738.45            －      －    15,382,346       11,670      －
                          (注15)
           また、譲渡予定資産のテナントとの契約状況（総賃貸可能面積、総賃貸面積、テナント数、テナント名

          称、契約形態、年間賃料の総額、敷金・保証金の総額及び契約期間）は、以下のとおりです。
                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
     物件               総賃貸面積      ト数    テナント名称       契約形態      の総額           契約期間
                可能面積                                 の総額
         物件名称
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                (㎡)                                (百万円)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
     譲渡予定資産
        代官山
        アドレス・
                1,516.92      1,443.66          非開示      非開示      107,079        92   非開示
        ディセ
     T-4                      1(25)
                                (注5)      (注5)                 (注5)
                 (注16)      (注16)                      (注16)      (注16)
        （準共有持分
        30％）
                                103/154




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                                                 敷金・
                          テナン                 年間賃料
                総賃貸                                 保証金
                           ト数                 の総額
     物件               総賃貸面積          テナント名称       契約形態                 契約期間
         物件名称      可能面積                                 の総額
     番号                 (㎡)     (件)     (注2)      (注2)     (千円)            (注2)
                                                 (百万円)
                (㎡)
                          (注1)                 (注3)
                                                 (注4)
                                                      2006年9月
                              株式会社ピー
        ウニクス伊奈                                              26日から
                2,692.54      2,692.54        アンドディ        普通借家       55,800       28
     T-5   （準共有持分                     1                         2036年9月
                              コンサルティン         他
                 (注16)      (注16)                      (注16)      (注16)
        20％）                                              25日まで他
                              グ
                                                      (注8)
                                      非開示     非開示      非開示      非開示
        阪急オアシス                      株式会社
     O-7           2,960.38      2,960.38       1
        枚方出口店                      阪急オアシス
                                      (注5)     (注5)      (注5)      (注5)
          （注1）   「テナント数」は、2021年1月末日現在の取得済資産、取得予定資産及び譲渡予定資産に係る賃借人（ただし、ウニクス

              浦和美園（底地）については、契約締結予定の賃借人を含みます。以下同じです。）の数を記載しています。建物に係
              る賃貸借契約においては、店舗・事務所等を用途とする賃貸借契約の賃借人に限り、同一の賃借人が複数の区画を賃借
              している場合には、区画ごとに1件として計算した数字を記載しています。なお、マスターリース会社が賃貸人等との間
              でパス・スルー型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース会社の数の後に括弧
              書きでエンドテナントの数を記載しています。また、マスターリース会社が賃貸人等との間でサブ・リース型マスター
              リース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース会社の数を記載しています。以下同じです。
          （注2）   「テナント名称」、「契約形態」及び「契約期間」については、取得済資産、取得予定資産及び譲渡予定資産の主要な
              エンドテナントに関する情報を記載し、併せて「他」と記載しています。ただし、マスターリース会社が賃貸人等との
              間でサブ・リース型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース会社に関する情報
              を記載しています。
          （注3）   「年間賃料の総額」は、2021年1月末日現在における、取得済資産、取得予定資産及び譲渡予定資産に係る賃借人との間
              で締結されている賃貸借契約（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫に係る賃貸借契約を除きま
              す。）に規定する月額固定賃料（共益費を含みます。）を12倍した金額を、千円未満を切り捨てて記載しています（本
              投資法人による取得までに賃料が変動することが2021年1月末日現在において覚書等によって合意されているものについ
              ては、当該変動を反映して算出しています。）。なお、マスターリース会社が賃貸人等との間でサブ・リース型マス
              ターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース契約に規定する年間賃料又は月額賃料を12
              倍した金額を、千円未満を切り捨てて記載しています。
          （注4）   「敷金・保証金の総額」は、2021年1月末日現在における、取得済資産、取得予定資産及び譲渡予定資産に係る賃借人と
              の間で締結されている賃貸借契約（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫等に係る賃貸借契約を
              除きます。）等に規定する敷金・保証金の残高を、百万円未満を切り捨てて記載しています。
          （注5）   賃借人等より同意が得られていないことから非開示としています。
          （注6）   本投資法人が保有する又は取得する予定の準共有持分に相当する面積及び金額を記載しています。なお、本投資法人が
              譲渡する予定の準共有持分に相当する面積及び金額は含みません。なお、非開示としている物件においても同様に保有
              持分相当の値を算出し、合計値に反映しています。
          （注7）   年間賃料の総額について、2028年4月1日以降は226,234千円に変更することを約定しています。
          （注8）   契約満了日は、2021年4月7日付で2042年9月25日に変更されています。
          （注9）   2021年1月末日現在において、20年を超える残存期間があります。
          （注10）2021年1月末日現在において、10年を超える残存期間があります。
          （注11）区分所有権（店舗部分）に係る専有面積の合計を記載しています。
          （注12）    1棟全体の賃貸借契約に基づく2021年1月の共益費を含む実績を12倍し、区分所有者間協定書に基づく持分割合
              （93.20％）を考慮した金額を記載しています。
          （注13）1棟全体の賃貸借契約に基づく2021年1月の敷金・保証金残高に、区分所有者間協定書に基づく持分割合（93.20％）を考
              慮した金額を記載しています。
          （注14）豊田通商株式会社との賃貸借契約は2021年3月29日をもって終了し、新たにコーナン商事株式会社との間で、2021年3月
              30日を契約始期とする賃貸借契約を締結しています。
          （注15）「テナント数」の「合計」の欄には、取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び
              取得予定資産に係るテナントの数（件数）の合計を記載しています。なお、テナントの数の合計は、マスターリース会
              社が賃貸人等との間でパス・スルー型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合にはエンドテナントの
              数を、マスターリース会社が賃貸人等との間でサブ・リース型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場
              合には、マスターリース会社の数を、それぞれ用いて算出しています。
          （注16）本投資法人が譲渡する予定の準共有持分に相当する面積及び金額を記載しています。
                                104/154







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         ⑥　鑑定評価等の概要
           本投資法人が、投信法に基づく不動産鑑定評価基準運用上の留意事項及び不動産の鑑定評価に関する法律
          並びに不動産鑑定評価基準に基づき、大和不動産鑑定株式会社、一般財団法人日本不動産研究所及び株式会
          社谷澤総合鑑定所に取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きます。）及び取得予
          定資産の鑑定評価を委託し作成された各不動産鑑定評価書の概要は、以下のとおりです。当該各不動産鑑定
          評価は、一定時点における評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該鑑定評価額で
          の取引可能性等を保証するものではありません。なお、不動産鑑定評価を行った大和不動産鑑定株式会社、
          一般財団法人日本不動産研究所及び株式会社谷澤総合鑑定所と本投資法人及び本資産運用会社との間には、
          特別の利害関係はありません。
                                       試算価格情報

                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
        物件名称               評価額                                 利回り
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                                                 利回り
                               (百万円)       (百万円)      (％)
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
      取得済資産
             一般財団法人
                   2020年
       MONA新浦安      日本不動産
     T-2                   10,000     8,120    10,100    4.6   9,910       4.3    4.8    531   6.6
                   9月30日
             研究所
             大和不動産
       パサージオ
                   2020年
             鑑定
     T-3                   6,620    10,100     6,690    4.3   6,590       4.1    4.5    295   5.1
                   9月30日
       西新井
             株式会社
       ウニクス伊奈
             一般財団法人
       （準共有持分
                   2020年
             日本不動産
     T-5                   4,192    4,020    5,290    4.5   5,190       4.2    4.7    201   5.6
                   9月30日
       80％）
             研究所
       (注3)
             大和不動産
       ヨークタウン
                   2020年
             鑑定
     T-6                   4,350    2,340    4,380    4.9   4,330       4.7    5.1    216   5.4
                   9月30日
       北金目
             株式会社
             大和不動産
                   2020年
       ウニクス吉川      鑑定
     T-7                   3,860    4,470    3,910    4.7   3,840       4.5    4.9    186   5.2
                   9月30日
             株式会社
       スポーツ
             大和不動産
       クラブ
                   2020年
     T-8         鑑定           2,750    1,900    2,780    4.6   2,730       4.4    4.8    128   5.0
                   9月30日
       ルネサンス
             株式会社
       富士見台
       スーパー                                    (1-12年度)
       ビバホーム      株式会社谷澤                                 4.6
                   2020年
     T-9                   5,470      －    －   －   5,470           －    197   4.1
                   9月30日
       岩槻店
             総合鑑定所                             (13-32.2年度)
       （底地）
                                               4.7
                                           (1-7年度)
       ケーズデンキ
             株式会社谷澤                                 4.3
                   2020年
     T-10  湘南藤沢店                 3,470      －    －   －   3,470           －    159   5.0
                   9月30日
             総合鑑定所
                                           (8-27.1年度)
       （底地）
                                               4.4
                                           (1-10年度)
                                               4.6
       ウニクス上里      株式会社谷澤                             (11-25年度)
                   2020年
     T-11                   3,050      －    －   －   3,050           －    138   4.6
                   9月30日
             総合鑑定所
       （底地）                                        4.7
                                           (26-35年度)
                                               4.8
                                           (1-10年度)
                                               4.5
       ウニクス鴻巣
             株式会社谷澤                             (11-25年度)
                   2020年
     T-12                   1,780      －    －   －   1,780           －    77   4.6
                   9月30日
       （底地）      総合鑑定所
                                               4.6
                                           (26-35年度)
                                               4.7
       いなげや      一般財団法人
                   2020年
       横浜南本宿店
     T-13         日本不動産           1,390      －    －   －   1,390       4.0    －    64   4.5
                   9月30日
       （底地）      研究所
             大和不動産
       仲町台
                   2020年
     T-15         鑑定           3,750    2,660    3,780    4.6   3,730       4.4    4.8    182   5.4
                   9月30日
       東急ストア
             株式会社
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                                       試算価格情報
                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
                       評価額                                 利回り
        物件名称
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                               (百万円)       (百万円)      (％)    利回り
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
       セントラル
       ウェルネス      大和不動産
                   2020年
     T-16  クラブ      鑑定           1,780    2,310    1,790    5.0   1,770       4.8    5.2     91   5.3
                   9月30日
       長津田      株式会社
       みなみ台
             大和不動産
                   2020年
       ライフ亀戸店      鑑定
     T-17                   1,490    2,050    1,500    4.2   1,480       3.9    4.4     63   4.4
                   9月30日
             株式会社
       戸塚深谷
             大和不動産
       ショッピング
                                     4.7
                   2020年
     T-18         鑑定           4,320      －   4,310       4,320       4.6    －    191   4.6
                   9月30日
       センター
                                    (注4)
             株式会社
       （底地）
       ゆめまち      大和不動産
                   2020年
     T-19  習志野台      鑑定           3,520    3,230    3,550    4.9   3,500       4.7    5.1    176   5.2
                   9月30日
       モール      株式会社
             大和不動産
       かわまち
                   2020年
     T-20         鑑定           3,240    3,360    3,300    4.8   3,210       4.6    5.0    160   5.2
                   9月30日
       矢作モール
             株式会社
       プライム      大和不動産
                   2020年
     T-21  スクエア      鑑定           2,820    2,880    2,850    3.6   2,800       3.4    3.8    115   4.1
                   9月30日
       自由が丘      株式会社
             大和不動産
       ラウンドワン
                   2020年
     T-22         鑑定           1,970    3,280    1,950    4.8   1,980       4.6    5.0     96   5.2
                   9月30日
       市川鬼高店
             株式会社
             大和不動産
       オオゼキ
                   2020年
     T-23         鑑定           1,340    1,550    1,370    4.2   1,330       4.0    4.4     57   4.6
                   9月30日
       ときわ台店
             株式会社
       コナミ
             株式会社谷澤
                   2020年
       スポーツ
     T-24                   3,390    3,730    3,470    3.8   3,350       3.9    4.0    136   4.0
                   9月30日
             総合鑑定所
       クラブ渋谷
       アピタテラス
             大和不動産
       横浜綱島（準
                   2020年
     T-25         鑑定           6,170    15,100    12,300    4.3   12,000       4.1    4.5    277   4.7
                   9月30日
       共  有  持  分
             株式会社
       51％）（注5）
             一般財団法人
                   2020年
     T-26  カルサ平塚      日本不動産           6,020    6,210    6,080    4.4   5,950       4.1    4.6    279   4.7
                   9月30日
             研究所
             一般財団法人
       もねの里モー
                   2021年3
     T-27         日本不動産           2,970    2,650    3,020    4.9   2,920       4.7    5.2    148   5.4
                    月1日
       ル
             研究所
       KDX調布
             一般財団法人
                   2020年
     T-28  ビル      日本不動産           2,480    2,490    2,480    4.6   2,470       4.2    4.8    127   5.5
                   9月30日
       （商業棟）      研究所
       アクロス
             大和不動産
       プラザ                              4.2
                   2020年
     T-29         鑑定           2,310      －   2,320       2,300       4.1    －    89   4.0
                   9月30日
       浦安東野
                                    (注4)
             株式会社
       （底地）
                                           (1-10年度)
       コンフォート      大和不動産
                                               4.2
                   2020年
     T-30  マーケット      鑑定           2,000    1,960    2,030    4.2   1,980          4.4     85   4.4
                   9月30日
                                           (11年度)
       西馬込店      株式会社
                                               4.3
       ブルメール      株式会社谷澤
                   2020年
     O-1                   9,610    9,830    9,570    5.2   9,620       5.3    5.4    510   6.1
                   9月30日
       舞多聞      総合鑑定所
                                           (1-4年度)
                                               3.9
       ライフ高殿店      株式会社谷澤                             (5-15年度)
                   2020年
     O-2                   3,140      －    －   －   3,140           －    128   4.8
                   9月30日
       （底地）      総合鑑定所                                 4.0
                                           (16-34.8年度)
                                               4.1
                                106/154




                                                          EDINET提出書類
                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                       試算価格情報
                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
                       評価額                                 利回り
        物件名称
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                               (百万円)       (百万円)      (％)    利回り
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
       DCMカーマ・
             一般財団法人
       MEGAドン・
                   2020年
     O-3         日本不動産           2,590    2,350    2,610    5.8   2,570       5.5    6.0    152   7.1
                   9月30日
       キホーテUNY
             研究所
       近江八幡店
             大和不動産
       ブルメール
                   2020年
             鑑定
     O-4                   11,000    17,500    11,100    4.9   11,000       4.7    5.1    556   5.1
                   9月30日
       HAT神戸
             株式会社
             一般財団法人
                   2020年
     O-5  カリーノ江坂      日本不動産           7,190    7,340    7,220    4.3   7,150       4.0    4.5    334   5.1
                   9月30日
             研究所
             大和不動産
                   2020年
     O-6  COMBOX光明池      鑑定           6,490    7,640    6,800    5.3   6,360       4.9    5.4    385   6.0
                   9月30日
             株式会社
       ライフ      株式会社谷澤
                   2020年
     O-9                   1,690    1,810    1,710    4.6   1,680       4.7    4.8     78   5.2
                   9月30日
       西天下茶屋店      総合鑑定所
                                           (1-15年度)
       ミリオン
             株式会社谷澤                                 4.0
                   2020年
     O-10  タウン塚口                 3,980      －    －   －   3,980           －    157   4.2
                   9月30日
             総合鑑定所
                                           (16-35.4年度)
       （底地）
                                               4.2
                                           (1-9年度)
       羽曳が丘
             株式会社谷澤                                 5.1
                   2020年
     O-11  ショッピング                 2,020    1,750    2,030    5.1   2,010          5.3    106   5.3
                   9月30日
             総合鑑定所                             (10年度以降)
       センター
                                               5.2
                                           (1-13年度)
       DCMカーマ
             株式会社谷澤                                 4.3
                   2020年
       中川富田店
     N-1                   2,690      －    －   －   2,690           －    116   5.0
                   9月30日
             総合鑑定所                             (14-32.7年度)
       （底地）
                                               4.4
             一般財団法人
       バロー
                   2020年
     N-2         日本不動産           2,360    1,810    2,370    5.1   2,340       4.8    5.3    130   6.0
                   9月30日
       一宮西店
             研究所
       ホームセン      大和不動産
                   2020年
     N-4  ターコーナン      鑑定           7,280    7,140    7,400    4.8   7,230       4.6    5.0    366   5.1
                   9月30日
       砂田橋店      株式会社
       リソラ大府
             株式会社谷澤
                   2020年
     N-6  ショッピング                 7,050    7,530    7,240    4.9   6,970       5.0    5.1    364   4.6
                   9月30日
             総合鑑定所
       テラス
       バロー
             株式会社谷澤
                   2020年
       中志段味店
     N-7                   2,560      －    －   －   2,560       4.1    －    119   4.7
                   9月30日
             総合鑑定所
       （底地）
             一般財団法人
                   2020年
     F-1  サニー野間店      日本不動産           1,640    1,670    1,680    4.4   1,590       4.2    4.8     78   5.2
                   9月30日
             研究所
       ラウンドワン
             一般財団法人
       スタジアム
                   2020年
             日本不動産
     F-2                   5,760    5,360    5,790    4.9   5,720       4.6    5.1    283   5.6
                   9月30日
       博多・
             研究所
       半道橋店
       久留米西      一般財団法人
                   2020年
     F-3  ショッピング      日本不動産           1,840    1,550    1,850    4.8   1,820       4.5    5.0     92   6.1
                   9月30日
       センター      研究所
             一般財団法人
                   2020年
     R-1  ロゼオ水戸      日本不動産          12,000     9,380    12,000    4.8   11,900       4.5    5.0    592   5.9
                   9月30日
             研究所
             一般財団法人
       ケーズデンキ
                   2020年
     R-2         日本不動産           1,520    1,710    1,520    5.5   1,510       5.2    5.7     91   6.2
                   9月30日
       青森本店
             研究所
       スーパー
             一般財団法人
       スポーツ
                   2020年
             日本不動産
     R-3                    912    871    917   5.5    906      5.2    5.7     56   6.3
                   9月30日
       ゼビオ
             研究所
       青森中央店
                                107/154




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                                       試算価格情報
                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
                       評価額                                 利回り
        物件名称
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                               (百万円)       (百万円)      (％)    利回り
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
                                     5.3
                                               5.1
                                   (貸家）
             大和不動産
       アシコタウン                                      （貸家）      5.5
                   2020年
     R-4         鑑定           4,660    7,290    4,610    5.0   4,680              244   5.9
                   9月30日
       あしかが
                                               5.0  （貸家）
             株式会社                      (底地）
                                             （底地）
                                   （注6）
             大和不動産
       ヨークタウン
                   2020年
     R-5         鑑定           2,610    3,870    2,610    5.5   2,610       5.3    5.7    154   4.8
                   9月30日
       新田東
             株式会社
             大和不動産
       カスミテクノ
                   2020年
     R-6         鑑定           879    732    888   5.1    875      4.9    5.3     46   5.6
                   9月30日
       パーク桜店
             株式会社
             一般財団法人
       ピーワン
                   2020年
             日本不動産
     R-8                   4,350    4,420    4,390    5.1   4,310       4.8    5.3    231   5.8
                   9月30日
       プラザ天王
             研究所
       西友楽市      大和不動産
                                     4.3
                   2020年
       守谷店
     R-9         鑑定           4,260      －   4,300       4,240       4.2    －    166   4.1
                   9月30日
                                    (注4)
       （底地）      株式会社
       サン      一般財団法人
                   2020年
       ストリート      日本不動産
     R-10                   11,160     9,690    12,500    5.4   12,300       5.1    5.7    630   5.9
                   9月30日
       浜北（注5）      研究所
       コストコ      一般財団法人
                   2020年
     R-11  ホールセール      日本不動産           4,420    3,520    4,440    4.5   4,390       4.2    4.7    203   4.8
                   9月30日
       札幌倉庫店      研究所
       座間      株式会社谷澤
                   2020年
     L-1                   1,690    1,560    1,650    4.7   1,700       4.7    4.9     84   6.0
                   9月30日
       配送センター      総合鑑定所
       追浜      株式会社谷澤
                   2020年
     L-2                   1,600    1,500    1,560    4.8   1,620       4.9    5.0     85   6.5
                   9月30日
       配送センター      総合鑑定所
                                           (1-4年度)
       武蔵嵐山
             株式会社谷澤                                 5.2
                   2020年
       配送センター
     L-3                   4,090    4,290    4,530    5.2   4,550          5.4    221   5.7
                   9月30日
             総合鑑定所                             (5-11年度)
       (注5)
                                               5.3
                                           (1-7年度)
                         970
       横浜上郷      株式会社谷澤                                 4.5
                   2020年
     L-4                   (注7)     972    986   4.5    963         4.7     45   5.0
                   9月30日
       配送センター      総合鑑定所                             (8年度以降)
                                               4.6
                                           (1-7年度)
       行田      株式会社谷澤                                 4.9
                   2020年
     L-5                   3,440    3,210    3,380    5.0   3,460          5.2    179   5.7
                   9月30日
       配送センター      総合鑑定所
                                           (8-11年度)
                                               5.0
             一般財団法人
       新宿西落合
                   2020年
     L-6         日本不動産           821    859    825   4.0    816      3.6    4.1     34   4.3
                   9月30日
       配送センター
             研究所
             大和不動産
       千葉北配送
                   2020年
     L-7         鑑定           1,340    1,020    1,350    4.1   1,330       3.9    4.3     57   4.6
                   12月1日
       センター
             株式会社
             大和不動産
       札幌白石
                   2020年
     L-8         鑑定           1,020     351   1,040    5.4   1,010       5.2    5.6     58   7.3
                   12月1日
       配送センター
             株式会社
      取得予定資産
       アピタテラス
             大和不動産
       横浜綱島
                   2021年
     T-25         鑑定           5,930    15,200    12,300    4.3   12,000       4.1    4.5    266   4.7
                   3月1日
       （準共有持分
             株式会社
       49％）(注5)
             一般財団法人
       キテラタウン
                   2021年
             日本不動産
     T-31                   11,400    11,400    11,400    4.8   11,300       4.5    5.0    550   5.2
                   3月1日
       調布
             研究所
       ウニクス      一般財団法人
                   2021年
     T-32  浦和美園      日本不動産           817     －    821   4.1    812      4.0    4.1     33   4.6
                   3月1日
             研究所
       （底地）
                                108/154




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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                       試算価格情報
                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
                       評価額                                 利回り
        物件名称
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                               (百万円)       (百万円)      (％)    利回り
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
             一般財団法人
                   2021年
       メラード大開      日本不動産
     O-12                   5,780    5,510    5,830    4.9   5,730       4.6    5.1    291   5.3
                   3月1日
             研究所
           合計／平均
                       261,061      －    －   －  262,282        －    －  12,766     5.2
           また、本投資法人が、投信法に基づく不動産鑑定評価基準運用上の留意事項及び不動産の鑑定評価に関す

          る法律並びに不動産鑑定評価基準に基づき、一般財団法人日本不動産研究所に譲渡予定資産の鑑定評価を委
          託し作成された不動産鑑定評価書の概要は、以下のとおりです。当該不動産鑑定評価は、一定時点における
          評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該鑑定評価額での取引可能性等を保証する
          ものではありません。なお、不動産鑑定評価を行った一般財団法人日本不動産研究所と本投資法人及び本資
          産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
                                       試算価格情報

                                          収益価格
                                                         鑑定
                        鑑定                                  NOI
                                直接還元法            DCF法
     物件          鑑定評価      価格
                            積算
                                                     鑑定
        物件名称               評価額                                 利回り
                                                 最終
     番号          機関     時点
                            価格
                                                      NOI
                                    還元
                       (百万円)                                  (％)
                                価格       価格     割引率     還元
                           (百万円)
                                                    (百万円)
                                    利回り
                                                         (注2)
                                                 利回り
                               (百万円)       (百万円)      (％)
                                                     (注1)
                                    (％)
                                                 (％)
      譲渡予定資産
       代官山
       アドレス・
             一般財団法人
                   2020年
     T-4  ディセ      日本不動産           1,836    5,870    6,240    3.3   6,000       3.1    3.5     65   4.0
                   9月30日
       （準共有持分
             研究所
       30％）(注8)
       ウニクス伊奈
             一般財団法人
                   2021年
     T-5  （準共有持分      日本不動産           1,048    3,980    5,290    4.5   5,180       4.2    4.7     50   5.6
                   3月1日
       20％）(注9)      研究所
             大和不動産
       阪急オアシス
                   2020年
     O-7         鑑定           1,330     867   1,340    5.5   1,320       5.3    5.7     75   5.9
                   9月30日
       枚方出口店
             株式会社
          （注1）    「鑑定NOI」とは、不動産鑑定評価書に記載された運営収益から運営費用を控除した運営純収益（Net                                          Operating
              Income）をいい、減価償却費を控除する前の収益であり、NOIに敷金等の運用益を加算し、資本的支出を控除したNCF
              （純収益、Net      Cash  Flow）とは異なります。上記鑑定NOIは、直接還元法によるNOIです。ただし、直接還元法の適用が
              ない場合には、DCF法による初年度の運営純収益です。なお、「鑑定NOI」は、百万円未満を切り捨てて記載していま
              す。
          （注2）   「鑑定NOI利回り」は、以下の計算式により算出した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。また、「鑑定
              NOI利回り」の「合計／平均」の欄には、平均鑑定NOI利回りを記載しており、取得済資産及び取得予定資産の鑑定NOI利
              回りを取得（予定）価格で加重平均した数値を、小数第2位を四捨五入して記載しています。
              鑑定NOI÷取得（予定）価格
              なお、横浜上郷配送センターの鑑定NOIには、2021年3月1日に追加取得した休憩室棟の運営収益が含まれていないため、
              鑑定NOI利回りの算出においては、取得価格から当該休憩室棟の建築費総額（約9.1百万円）を控除して算出していま
              す。
          （注3）   鑑定評価額及び鑑定NOIについては、ウニクス伊奈全体の金額に80％を乗じた価格及び金額を、その他の数値及び金額に
              ついては、ウニクス伊奈全体の数値及び金額を記載しています。
          （注4）   還元利回りは、インウッド法の割引率を記載しています。
          （注5）   鑑定評価額及び鑑定NOIについては本投資法人が保有する又は取得する予定の準共有持分に相当する価格及び金額を、そ
              の他の数値及び金額については、本物件土地及び建物全体の数値及び金額を記載しています。なお、本投資法人が譲渡
              する予定の準共有持分に相当する価格及び金額は含みません。
          （注6）   底地の還元利回りは、インウッド法の割引率を記載しています。
          （注7）   鑑定評価額については、休憩室棟の評価が含まれていない価格を記載しています。なお、当該休憩室の建築工事が完了
              し、その使用収益が可能な状態であることを前提として、株式会社谷澤総合鑑定所が行った価格等調査に基づく調査報
              告書に記載の調査価格（価格等調査の時点：2020年10月15日）は、996百万円です。当該価格等調査は、不動産鑑定評価
              基準に則らない自主調査であり、一定時点における評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該
              調査価格での取引可能性等を保証するものではありません。なお、価格等調査を行った株式会社谷澤総合鑑定所と本投
              資法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はありません。
          （注8）   鑑定評価額及び鑑定NOIについては、代官山アドレス・ディセ全体の金額に30％を乗じた価格及び金額を、その他の数値
              及び金額については、代官山アドレス・ディセ全体の数値及び金額を記載しています。
          （注9）   鑑定評価額については、本投資法人が譲渡する予定の準共有持分に相当する価格を、鑑定NOIについてはウニクス伊奈全
              体の金額に20％を乗じた金額を、その他の数値及び金額については、ウニクス伊奈全体の数値及び金額を記載していま
              す。
                                109/154



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                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
         ⑦　建物状況調査報告書の概要
           本投資法人は、取得済資産及び取得予定資産に関する建物劣化診断調査、短期・長期修繕計画の策定、建
          築基準法等の法令遵守状況調査、建物有害物質含有調査、土壌環境調査等に関する建物状況調査報告書（建
          物エンジニアリングレポート）を東京海上日動リスクコンサルティング株式会社及び株式会社ハイ国際コン
          サルタントより取得しています。取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産を除きま
          す。）及び取得予定資産に関する当該建物状況調査報告の概要は、以下のとおりです。建物状況調査報告書
          の記載は、一定時点における上記調査業者の判断と意見であり、その内容の妥当性及び正確性を保証するも
          のではありません。
                                                  長期修繕費用
         物件                                 報告書
                 物件名称              調査業者
                                               12年合計
                                                      うち初年度
         番号                                 年月
                                               (千円)(注1)
                                                      (千円)(注1)
         取得済資産
                           東京海上日動リスク
            MONA新浦安                             2019年9月
         T-2                                       1,193,651          －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-3   パサージオ西新井                             2020年3月        192,726        40,697
                           コンサルティング株式会社
                           株式会社ハイ国際                      245,170         750
                                         2019年7月
         T-5   ウニクス伊奈（準共有持分80％）
                           コンサルタント                      （注2）       （注2）
                           東京海上日動リスク
            ヨークタウン北金目                             2020年3月
         T-6                                        20,469         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-7   ウニクス吉川                             2019年9月        69,782         －
                           コンサルティング株式会社
            スポーツクラブ               株式会社ハイ国際
         T-8                                2019年1月        37,340       8,650
            ルネサンス富士見台               コンサルタント
            スーパービバホーム岩槻店
         T-9                      （注3）           －         －       －
            （底地）
         T-10   ケーズデンキ湘南藤沢店（底地）                   （注3）           －         －       －
         T-11   ウニクス上里（底地）                   （注3）           －         －       －

         T-12   ウニクス鴻巣（底地）                   （注3）           －         －       －

         T-13   いなげや横浜南本宿店（底地）                   （注3）           －         －       －

                           東京海上日動リスク
            仲町台東急ストア                             2021年2月
         T-15                                        35,691         －
                           コンサルティング株式会社
            セントラルウェルネスクラブ               東京海上日動リスク
         T-16                                2021年2月        28,717         －
            長津田みなみ台               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-17   ライフ亀戸店                             2021年2月        22,463         －
                           コンサルティング株式会社
            戸塚深谷
         T-18                      （注3）           －         －       －
            ショッピングセンター（底地）
                           東京海上日動リスク
         T-19   ゆめまち習志野台モール                             2017年3月        34,877         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
            かわまち矢作モール                             2017年3月
         T-20                                        36,737         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-21   プライムスクエア自由が丘                             2017年3月        190,542        91,365
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-22   ラウンドワン市川鬼高店                             2017年3月        13,695         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
            オオゼキときわ台店                            2017年10月
         T-23                                         6,968        －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         T-24   コナミスポーツクラブ渋谷                             2018年3月        83,179         －
                           コンサルティング株式会社
            アピタテラス横浜綱島               東京海上日動リスク                      114,471         －
         T-25                                2019年9月
            （準共有持分51％）               コンサルティング株式会社                      （注2）       （注2）
                           東京海上日動リスク
            カルサ平塚                            2019年9月
         T-26                                        182,100         －
                           コンサルティング株式会社
                                110/154



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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                                  長期修繕費用
         物件                                 報告書
                 物件名称              調査業者
                                               12年合計
                                                      うち初年度
         番号                                 年月
                                               (千円)(注1)
                                                      (千円)(注1)
                           東京海上日動リスク              ①2019年9月        ①13,569
         T-27   もねの里モール（注5）                                              －
                           コンサルティング株式会社              ②2021年3月        ②3,324
                           東京海上日動リスク
                                         2019年9月
         T-28   KDX調布ビル（商業棟）                                     233,991         －
                           コンサルティング株式会社
                                         2019年6月
         T-29   アクロスプラザ浦安東野（底地）                   （注3）                    －       －
            コンフォートマーケット               東京海上日動リスク
                                         2020年3月
         T-30                                         7,723        －
            西馬込店               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         O-1   ブルメール舞多聞                             2020年3月        250,277         －
                           コンサルティング株式会社
         O-2   ライフ高殿店（底地）                   （注3）           －         －       －
            DCMカーマ・MEGAドン・キホーテ               株式会社ハイ国際
         O-3                                2019年9月        64,610       6,310
            UNY近江八幡店               コンサルタント
                           東京海上日動リスク
            ブルメールHAT神戸                             2020年3月
         O-4                                        375,840       131,342
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         O-5   カリーノ江坂                             2020年9月        438,536         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         O-6   COMBOX光明池                             2020年9月        401,052         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         O-9   ライフ西天下茶屋店                             2020年9月        20,783         －
                           コンサルティング株式会社
         O-10   ミリオンタウン塚口（底地）                   （注3）           －         －       －
                           東京海上日動リスク
            羽曳が丘ショッピングセンター                             2019年9月
         O-11                                        71,998         －
                           コンサルティング株式会社
         N-1   DCMカーマ中川富田店（底地）                   （注3）           －         －       －
                           株式会社ハイ国際
            バロー一宮西店                             2019年1月
         N-2                                        162,380        1,790
                           コンサルタント
            ホームセンターコーナン               東京海上日動リスク
         N-4                                2021年2月        341,724         －
            砂田橋店               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         N-6   リソラ大府ショッピングテラス                             2017年7月        224,228         －
                           コンサルティング株式会社
         N-7   バロー中志段味店（底地）                   （注3）          2019年6月          －       －
                           株式会社ハイ国際
         F-1   サニー野間店                             2019年9月        77,860        100
                           コンサルタント
            ラウンドワンスタジアム               東京海上日動リスク
                                         2017年3月
         F-2                                        57,758       7,042
            博多・半道橋店               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         F-3   久留米西ショッピングセンター                             2017年3月        68,712       19,811
                           コンサルティング株式会社
                           株式会社ハイ国際
         R-1   ロゼオ水戸                             2019年1月        321,090        46,630
                           コンサルタント
                           東京海上日動リスク
            ケーズデンキ青森本店                            2020年3月
         R-2                                        148,577        46,078
                           コンサルティング株式会社
            スーパースポーツゼビオ               東京海上日動リスク
         R-3                                2020年3月        108,213        22,021
            青森中央店               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         R-4   アシコタウンあしかが                             2020年9月        376,331         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
            ヨークタウン新田東                             2020年9月
         R-5                                        198,785         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         R-6   カスミテクノパーク桜店                             2020年9月        20,036         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         R-8   ピーワンプラザ天王                             2021年2月        183,656        13,072
                           コンサルティング株式会社
         R-9   西友楽市守谷店（底地）                   （注6）           －         －       －
                                111/154



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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                                  長期修繕費用
         物件                                 報告書
                 物件名称              調査業者
                                               12年合計
                                                      うち初年度
         番号                                 年月
                                               (千円)(注1)
                                                      (千円)(注1)
                           東京海上日動リスク                      494,063         －
         R-10   サンストリート浜北                             2017年1月
                           コンサルティング株式会社                      （注4）       （注4）
            コストコホールセール               東京海上日動リスク
                                         2018年3月
         R-11                                        80,309       3,175
            札幌倉庫店               コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         L-1   座間配送センター                             2019年1月        100,053         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         L-2   追浜配送センター                             2019年1月        168,261         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク                      153,587        27,511
         L-3   武蔵嵐山配送センター                             2019年1月
                           コンサルティング株式会社
                                                 （注4）       （注4）
                                        ①2019年2月        ①13,874
                           東京海上日動リスク
         L-4   横浜上郷配送センター（注7）                            ②2020年9月        ②3,748         －
                           コンサルティング株式会社
                                        ③2021年2月
                                                 ③326
                           東京海上日動リスク
         L-5   行田配送センター                             2019年9月        184,472         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
            新宿西落合配送センター                            2019年11月
         L-6                                        27,658         －
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         L-7   千葉北配送センター                            2020年11月         38,503       1,529
                           コンサルティング株式会社
                           東京海上日動リスク
         L-8   札幌白石配送センター                            2020年12月         55,252       15,295
                           コンサルティング株式会社
         取得予定資産
            アピタテラス横浜綱島               東京海上日動リスク                      114,471         －
         T-25                                2019年9月
            （準共有持分49％）               コンサルティング株式会社                      （注2）       （注2）
                           東京海上日動リスク
            キテラタウン調布                             2021年3月
         T-31                                        117,649         －
                           コンサルティング株式会社
         T-32   ウニクス浦和美園（底地）                   （注3）           －         －       －
                           東京海上日動リスク                    南館：88,117
         O-12   メラード大開                             2021年3月                 －
                           コンサルティング株式会社
                                               北館：54,663
                                                8,260,136
                          合計
                                                        483,168
                                                 (注8)
           また、譲渡予定資産に関する当該建物状況調査報告の概要は、以下のとおりです。建物状況調査報告書の

          記載は、一定時点における上記調査業者の判断と意見であり、その内容の妥当性及び正確性を保証するもの
          ではありません。
                                                  長期修繕費用

         物件                                 報告書
                 物件名称              調査業者
                                               12年合計
                                                      うち初年度
         番号                                 年月
                                               (千円)(注1)
                                                      (千円)(注1)
         譲渡予定資産
            代官山アドレス・ディセ               東京海上日動リスク                      249,446         －
         T-4                                2019年9月
            （準共有持分30％）               コンサルティング株式会社
                                                 （注2）       （注2）
                           株式会社ハイ国際                      245,170         750
                                         2019年7月
         T-5   ウニクス伊奈（準共有持分20％）
                           コンサルタント                      （注2）       （注2）
                           東京海上日動リスク
         O-7   阪急オアシス枚方出口店                             2020年9月        62,465         －
                           コンサルティング株式会社
                                112/154





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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
          （注1）「長期修繕費用」欄の「12年合計」は、調査書日付から起算して12年以内に必要とされる修繕費用の合計額を、「うち初
             年度」には、調査書日付から起算して1年以内に必要とされる修繕費用の合計額を、いずれも建物状況評価報告書の記載
             に基づき、千円未満を切り捨てて記載しています。
          （注2）本件建物全体の金額を記載しています。
          （注3）底地物件のため、建物状況調査報告書は取得していませんが、株式会社フィールド・パートナーズより土地利用履歴調査
             報告書を取得しています。
          （注4）本投資法人が保有する準共有持分に相当する金額を記載しています。
          （注5）①はメイン棟及びサービス棟に関する事項を、②は飲食店舗棟及びクリニック棟に関する事項を、それぞれ記載していま
             す。
          （注6）底地物件のため、建物状況調査報告書は取得していませんが、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社より土地利
             用履歴調査報告書を取得しています。
          （注7）①は物流棟に関する事項を、②は飲食店棟に関する事項を、③は休憩室棟に関する事項を、それぞれ記載しています。
          （注8）アピタテラス横浜綱島については、取得済資産及び取得予定資産の双方に含まれることから、合計値の算出にあたり、重
             複分を除外して算出しています。
                                113/154

















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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
         ⑧　地震PML評価報告書の概要
           取得済資産（第12期取得済資産を含みますが、譲渡予定資産のうちウニクス伊奈（準共有持分20％）を除
          きます。）及び取得予定資産について、ＳＯＭＰＯリスクマネジメント株式会社が作成した2021年3月付ポー
          トフォリオ地震PML評価報告書に基づき記載しています。ただし、本報告書については、本投資法人がその内
          容の正確さを保証するものではありません。ポートフォリオ地震PML評価報告書の記載は、一定時点における
          上記調査業者の判断と意見であり、その内容の妥当性及び正確性を保証するものではありません。なお、Ｓ
          ＯＭＰＯリスクマネジメント株式会社と本投資法人及び本資産運用会社との間には、特別の利害関係はあり
          ません。
                                          地震リスク分析における予想
            物件
                        物件名称
                                         PML値(予想最大損失率)(％)(注1)
            番号
            取得済資産
                                                   商業棟　　5.98
            T-2
                MONA新浦安
                                                  駐車場棟　　5.97
            T-3                                            3.13
                パサージオ西新井
            T-4    代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）                                        11.11
                                                  モール棟　　4.51
            T-5    ウニクス伊奈（準共有持分80％）
                                                  飲食店棟　　6.80
            T-6                                            8.72
                ヨークタウン北金目
            T-7                                            3.26
                ウニクス吉川
            T-8                                            7.09
                スポーツクラブルネサンス富士見台
            T-9    スーパービバホーム岩槻店（底地）                                         －
            T-10    ケーズデンキ湘南藤沢店（底地）                                         －
            T-11    ウニクス上里（底地）                                         －
            T-12    ウニクス鴻巣（底地）                                         －
            T-13    いなげや横浜南本宿店（底地）                                         －
            T-15                                            8.15
                仲町台東急ストア
                                                   店舗棟　　7.70
                セントラルウェルネスクラブ
            T-16
                長津田みなみ台                                  駐車場棟　　6.36
            T-17                                            3.79
                ライフ亀戸店
            T-18    戸塚深谷ショッピングセンター（底地）                                         －
            T-19                                            8.15
                ゆめまち習志野台モール
                                                    本棟　　3.83
            T-20                                     ユニクロ棟　　3.88
                かわまち矢作モール
                                                 ホリデイ棟　　3.72
            T-21                                            6.92
                プライムスクエア自由が丘
                                              本棟／テナント棟　　7.22
            T-22
                ラウンドワン市川鬼高店
                                                  駐車場棟　      10.53
            T-23                                            5.93
                オオゼキときわ台店
            T-24                                            5.80
                コナミスポーツクラブ渋谷
            T-25    アピタテラス横浜綱島（準共有持分51％）                                        3.59
            T-26                                            8.81
                カルサ平塚
                                                   メイン棟　6.76
                                                  サービス棟　6.85
            T-27
                もねの里モール
                                                  飲食店舗棟　6.48
                                                 クリニック棟　6.84
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
                                          地震リスク分析における予想
            物件
                        物件名称
                                         PML値(予想最大損失率)(％)(注1)
            番号
            T-28    KDX調布ビル（商業棟）                                        11.14
            T-29    アクロスプラザ浦安東野（底地）                                         －
            T-30                                            6.84
                コンフォートマーケット西馬込店
            O-1                                            1.52
                ブルメール舞多聞
            O-2    ライフ高殿店（底地）                                         －
                                           MEGAドン・キホーテUNY棟　　3.95
                DCMカーマ・MEGAドン・キホーテUNY
            O-3
                                                 DCMカーマ棟　　5.22
                近江八幡店
            O-4                                            4.69
                ブルメールHAT神戸
            O-5                                            3.17
                カリーノ江坂
            O-6                                            5.04
                COMBOX光明池
            O-7                                            4.11
                阪急オアシス枚方出口店
            O-9                                            6.32
                ライフ西天下茶屋店
            O-10    ミリオンタウン塚口（底地）                                         －
                                                サンプラザA棟　　5.61
            O-11                                    サンプラザB棟　　5.13
                羽曳が丘ショッピングセンター
                                                ジョーシン棟　　5.33
            N-1    DCMカーマ中川富田店（底地）                                         －
            N-2                                            10.18
                バロー一宮西店
            N-4                                            7.47
                ホームセンターコーナン砂田橋店
            N-6                                            6.95
                リソラ大府ショッピングテラス
            N-7    バロー中志段味店（底地）                                         －
            F-1                                            1.95
                サニー野間店
                                                    本棟　　2.17
                                                  駐車場棟　　0.48
                ラウンドワンスタジアム
            F-2
                博多・半道橋店                                 テナントA棟　　0.05
                                                 テナントB棟　　0.05
                                                     M棟　　2.37
            F-3                                        AB棟　　2.39
                久留米西ショッピングセンター
                                                     C棟　　4.58
                                          A棟（コーヒーショップ棟）             　7.41
                                               B棟（モール棟）        　6.70
            R-1                                C棟（スポーツ施設棟）           　9.69
                ロゼオ水戸
                                           D棟（ホームセンター棟）            　9.68
                                         E棟（リサイクルショップ棟）　               7.85
                                               ケーズデンキ棟　　1.61
            R-2
                ケーズデンキ青森本店
                                            TSUTAYA/ハードオフ棟　　1.51
            R-3                                            1.52
                スーパースポーツゼビオ青森中央店
                                                  モール棟　　2.16
                                                  増築棟群　　1.91
            R-4
                アシコタウンあしかが
                                                  シネマ棟　　2.28
                                               ロードサイド棟　　2.59
            R-5                                            3.43
                ヨークタウン新田東
            R-6                                            6.40
                カスミテクノパーク桜店
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                                          地震リスク分析における予想
            物件
                        物件名称
                                         PML値(予想最大損失率)(％)(注1)
            番号
                                                     A棟  　21.66
                                                       （注2）
                                                     B棟  　11.84
                                                     C棟  　12.29
            R-8                                         D棟  　11.12
                ピーワンプラザ天王
                                                     E棟  　13.36
                                                     F棟  　16.98
                                                     G棟    9.07
                                                     H棟  　12.00
            R-9    西友楽市守谷店（底地）                                         －
                                                    本棟　    10.58
                                                  モール棟　      19.67
            R-10
                サンストリート浜北
                                                 コローレ棟　　9.35
                                                 ウィング棟　　9.43
            R-11                                            1.32
                コストコホールセール札幌倉庫店
            L-1                                            6.83
                座間配送センター
            L-2                                            9.13
                追浜配送センター
            L-3                                            1.46
                武蔵嵐山配送センター
                                                   物流棟　　9.16
            L-4                                      飲食店棟　      11.12
                横浜上郷配送センター
                                                  休憩室棟　      13.46
            L-5                                            2.79
                行田配送センター
            L-6                                            6.65
                新宿西落合配送センター
            L-7                                             5.8
                千葉北配送センター
                                                     1号棟　1.85
            L-8
                札幌白石配送センター
                                                     2号棟　1.71
            取得予定資産
            T-25    アピタテラス横浜綱島（準共有持分49％）                                        3.59
            T-31                                            7.46
                キテラタウン調布
            T-32    ウニクス浦和美園（底地）                                         －
                                                    南館　　4.46
            O-12
                メラード大開
                                                    北館　　4.10
                  ポートフォリオPML値(注3)                                      2.00
             （注1）小数第3位を四捨五入して記載しています。

             （注2）PML値が20％を超えているため、地震保険を付保しています。
             （注3）「ポートフォリオPML値」は、底地物件を除く54物件のポートフォリオPML値を、ＳＯＭＰＯリスクマネジメント株
                式会社が作成した2021年3月付「ポートフォリオ地震PML評価報告書」に基づき記載しています。
         ⑨　主要な不動産に関する情報

           本投資法人の取得済資産及び取得予定資産のうち、2021年1月末日現在において、主要な不動産（当該物件
          の総賃料収入が取得予定資産取得後における本投資法人の保有資産全体の総賃料収入の10％以上を占める不
          動産をいいます。）に該当する物件はありません。
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         ⑩　賃貸面積上位エンドテナント
           本投資法人の取得済資産及び取得予定資産につき、2021年1月末日現在において、賃貸面積がポートフォリ
          オ全体に係る総賃貸面積の10％以上を占めるエンドテナント及びサブ・リース型マスターリース会社（以下
          本⑩において、総称して「エンドテナント」といいます。）は、以下のとおりです。
                              総賃貸面積     年間固定賃料      敷金・保証金              契約更改の

      エンドテナント名         業種      物件名称                          契約満了日
                               （㎡）     （千円）     （百万円）               方法
                                                      ①更新規定
                                                      なし（注1）
                   ①ウニクス伊奈
                                              ①2036年9月25日
                                                      ②該当事項
                   （準共有持分80％）
                                              （注1）        なし
     株式会社              ②ウニクス上里（底地）
                不動                               ②2055年10月1日        ③該当事項
     ピーアンドディ              ③ウニクス鴻巣（底地）           105,651.77       498,345       242
                産業                               ③2055年10月1日        なし
     コンサルティング
                   ④アシコタウンあしかが
                                              ④2026年3月31日        ④更新規定
                   ⑤ウニクス浦和美園（底
                                              ⑤2061年4月8日        なし
                   地）
                                                      ⑤該当事項
                                                      なし
            （注1）モール棟の賃貸借契約を記載しています。なお、契約満了日は2021年4月7日付で2042年9月25日に変更されています。

            （注2）株式会社ピーアンドディコンサルティングは、上記のほか本投資法人の保有資産の一部につきパス・スルー型マス
               ターリース会社となっており、パス・スルー型マスターリース会社としての賃貸面積を含めると、同社に対する総賃
               貸面積は、ポートフォリオ全体に係る総賃貸面積の12.7％を占め、賃貸面積がポートフォリオ全体に係る総賃貸面積
               の10％以上を占めるテナントとして、主要なテナントに該当します。パス・スルー型マスターリース会社としての賃
               貸借の概要並びにエンドテナントとしての賃貸借を含む当該テナントへの総賃貸面積、年間固定賃料及び敷金・保証
               金の合計は、以下のとおりです。
                              総賃貸面積     年間固定賃料      敷金・保証金             契約更改の

                      物件名称                          契約満了日
                               （㎡）     （千円）     （百万円）              方法
                                                      ①更新規定
                   ①ウニクス吉川
     パス・スルー型マスターリース                                          ①2035年3月31日       なし
                   ②アシコタウンあしかが            25,083.70      332,856       305
     会社としての賃貸借                                          ②2026年3月31日       ②更新規定
                   （注1）
                                                      なし
                              126,570.93
     当該テナントへの賃貸借（合計）                  ―              831,201       548     ―       ―
                                （注2）
            （注1）「アシコタウンあしかが」に係るマスターリース契約は2021年3月31日をもって解除されています。当該マスターリー

               スの総賃貸面積は24,381.43㎡、年間固定賃料は305,897千円、敷金・保証金額は281百万円です。
            （注2）「アシコタウンあしかが」について、エンドテナントとしての賃貸借の賃貸面積と、パス・スルー型マスターリース
               会社としての賃貸借の賃貸面積とが一部重複していますので、「当該テナントへの賃貸借（合計）」欄については、
               当該重複部分の賃貸面積を調整した数値を記載しています。したがって、エンドテナントとしての賃貸借に係る総賃
               貸面積とパス・スルー型マスターリース会社としての賃貸借に係る総賃貸面積の単純合計と、「当該テナントへの賃
               貸借（合計）」欄の総賃貸面積とは必ずしも一致しません。
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         ⑪　譲渡予定資産の概要
           譲渡予定資産の所在地、譲渡（予定）日、譲渡（予定）価格、譲渡先及び鑑定評価額は、以下のとおりで
          す。
                               譲渡（予定）価格                      鑑定評価額

     物件
           物件名称        所在地     譲渡（予定）日         (百万円)           譲渡先          (百万円)
     番号
                                  (注1)                     (注2)
         代官山アドレス・
                   東京都
      T-4   ディセ                2021年10月1日           1,993           非開示(注3)          1,836
                   渋谷区
         （準共有持分30％）
         ウニクス伊奈
                   埼玉県
                                       株式会社ピーアンドディコンサ
         （準共有持分20％）          北足立郡     2021年4月9日
      T-5                              1,048                     1,048
                                       ルティング
         (注4)          伊奈町
         阪急オアシス          大阪府
                        2021年8月10日
      O-7                              1,500           非開示(注3)          1,330
         枚方出口店          枚方市
          （注1）「譲渡（予定）価格」は、各譲渡予定資産に係る各信託受益権売買契約又は各信託受益権準共有持分売買契約に記載された

             各信託受益権又はその準共有持分の売買代金額（譲渡費用、固定資産税・都市計画税の精算額及び消費税等を含まず、単
             位未満を切り捨てています。）を記載しています。
          （注2）「鑑定評価額」は、不動産鑑定評価書の価格時点における価格を記載しています。なお、代官山アドレス・ディセ（準共有
             持分30％）の鑑定評価額については、2020年9月末日を価格時点とする本投資法人が保有する代官山アドレス・ディセ全体
             の鑑定評価額に30％を乗じた価格を記載しています。また、ウニクス伊奈（準共有持分20％）の鑑定評価額については
             2021年3月1日を価格時点とするウニクス伊奈（準共有持分20％）の鑑定評価額を記載しています。阪急オアシス枚方出口
             店の鑑定評価額については、2020年9月末日を価格時点とする鑑定評価額を記載しています。
          （注3）   譲渡先より名称・属性等の開示について同意を得られていないため非開示とします。なお、譲渡先は、投信法上の利害関
             係人等及び本資産運用会社の商業リート本部利害関係取引規程に定める利害関係者に該当しません。
          （注4）   当該物件の譲渡に際し、譲渡先との間で受益権準共有者間協定書を締結します。当該受益権準共有者間協定書の主要な内
             容は、以下のとおりです。
             ・本物件にかかる意思決定の方法
             ・譲渡先は、本投資法人の同意がない限り、準共有持分を譲渡することができないこと
             ・本投資法人は、準共有持分を譲渡しようとする際には、譲渡先との間で優先的に譲渡交渉をすること
             ・本投資法人及び譲渡先は、準共有持分を譲渡する際に、受益権準共有者間協定書の定めに違反して自己の準共有持分を
              譲渡した場合、その相手方は、自己の準共有持分について所定の金額で買い取るよう請求することができること
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        （５）ポートフォリオの概況
           本投資法人の本募集等後のポートフォリオの概要は、以下のとおりです。
          ①　物件タイプ別の比率
                                                        比率
                                              取得（予定）価格
                       タイプ                 物件数                (％)
                                               (百万円)
                                                        (注1)
           生活密着型商業施設
                                         57         230,139      94.5
              NSC(ネイバーフッドショッピングセンター)                           32         151,451      62.2

              都市駅前型
                                         4          26,918      11.0
              SS(スペシャリティストア)                           12          36,627      15.0

              SM(スーパーマーケット)                           9          15,143      6.2

           その他商業施設
                                         -            -     -
           物流施設
                                         8          13,517      5.5
                        合計
                                         65         243,657      100.0
          （注1）   「比率」は、取得（予定）価格を基準に算出し、小数第2位を四捨五入して記載しています。したがって、「比率」の合

              計が全体の合計と一致しない場合があります。
          （注2）   底地については、底地上の建物の商業施設タイプに基づき区分しています。
          ②　エリア別の比率

                                                        比率
                                              取得（予定）価格
                       エリア                 物件数                (％)
                                               (百万円)
                                                        (注)
                                         54         199,105      81.7
           四大都市圏
                   首都圏                      36         119,099      48.9
                   大阪圏                      10          49,887      20.5

                   名古屋圏                      5          22,087      9.1

                   福岡圏                      3          8,032      3.3

           政令指定都市・中核市等                              11          44,552      18.3

                        合計                 65         243,657      100.0

          （注）   「比率」は、取得（予定）価格を基準に算出し、小数第2位を四捨五入して記載しています。したがって、「比率」の合

             計が全体の合計と一致しない場合があります。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
          ③　残存賃貸借期間の構成比率
                                年間固定賃料                  比率(％)
             賃貸借期間(残存期間)(注1)
                                (百万円)(注2)                  (注3)
           2年未満
                                        2,294                 14.9
           2年以上5年未満
                                        2,795                 18.2
           5年以上10年未満
                                        5,067                 32.9
           10年以上15年未満
                                        1,381                  9.0
           15年以上20年未満
                                        2,147                 14.0
           20年以上
                                        1,695                 11.0
                 合計
                                       15,382                 100.0
          （注1）   「賃貸借期間（残存期間）」は、2021年1月末日現在の取得済資産（譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産に係

              る賃借人との間で締結されている賃貸借契約（ただし、商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫に係る賃貸
              借契約を除きます。）に規定する賃貸借期間満了日までの期間に基づいて記載しています。
          （注2）   「年間固定賃料」は、2021年1月末日現在の取得済資産（譲渡予定資産を除きます。）及び取得予定資産に係る賃借人と
              の間で締結されている賃貸借契約（商業施設の建物に係る賃貸借契約においては、倉庫に係る賃貸借契約を除きま
              す。）に規定する月額固定賃料（共益費を含みます。）を12倍した金額（ただし、サンストリート浜北及び武蔵嵐山配
              送センターについては、本投資法人が保有する準共有持分に相当する、2021年1月末日現在の共益費を含む実績（消費税
              別）を12倍した金額）を、百万円未満を切り捨てて記載しています。なお、マスターリース会社が賃貸人等との間でサ
              ブ・リース型マスターリース契約による賃貸借契約を締結している場合には、マスターリース契約に規定する月額固定
              賃料を12倍した金額を、百万円未満を切り捨てて記載しています。
          （注3）   「比率」は、年間固定賃料を基準に算出し、小数第2位を四捨五入して記載しています。したがって、「比率」の合計が
              全体の合計と一致しない場合があります。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
      ２　投資リスク
         以下は、参照有価証券報告書の「第一部                   ファンド情報　第1         ファンドの状況　3         投資リスク」に記載された投
        資リスクの全文を記載しています。なお、当該投資リスクに関し、同書の日付以降に発生した変更点は、＿罫で示
        しています。
      （1）リスク要因
         以下には、     本投資法人が発行する投資証券（以下「                  本投資証券     」といいます。）        又は  本投資法人が発行する投資
        法人債券（以下「        本投資法人債券       」といいます。）        への投資に関してリスク要因となる可能性があると考えられる
        主な事項を記載しています。ただし、以下は本投資証券又は本投資法人債券への投資に関する全てのリスクを網羅
        したものではなく、記載されたリスク以外のリスクも存在します。本投資法人は、対応可能な限りにおいてこれら
        のリスクの発生の回避及び発生した場合の対応に努める方針ですが、回避及び対応が結果的に十分である保証はあ
        りません。以下に記載するリスクが現実化した場合、本投資証券又は本投資法人債券の市場価格は下落し、発行価
        格に比べ低くなることもあると予想され、その結果、投資主又は投資法人債権者が損失を被る可能性があります。
        また、本投資法人の純資産額の低下、その他財務状況の悪化による分配金の減少が生じる可能性があります。
         各投資家は、自らの責任において、本項及び本書中の本項以外の記載事項                                  並びに参照有価証券報告書の記載事項
        を慎重に検討した上で本投資証券又は本投資法人債券に関する投資判断を行う必要があります。
         なお、本書     又は参照有価証券報告書           に記載の事項には、将来に関する事項が含まれますが、別段の記載のない限
        り、これら事項は本書の日付現在における本投資法人及び本資産運用会社の判断によるものです。
         本項に記載されているリスク項目は、以下のとおりです。
      ①　本投資証券又は本投資法人債券の商品性に関するリスク
        （イ）本投資証券又は本投資法人債券の市場価格の変動に関するリスク
        （ロ）本投資証券の市場での取引に関するリスク
        （ハ）金銭の分配に関するリスク
        （ニ）収入及び支出の変動に関するリスク
        （ホ）新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
        （ヘ）投資法人債券の償還・利払に関するリスク
      ②　本投資法人の運用方針に関するリスク
        （イ）生活密着型商業施設を重点投資対象とすることに関するリスク
        （ロ）物流施設への投資に関するリスク
        （ハ）不動産情報提供等に関する覚書又はサポート契約に基づき想定どおりの物件取得が行えないリスク
        （ニ）地域的な偏在に関するリスク
        （ホ）シングルテナント・核テナント物件に関するリスク
        （ヘ）不動産を取得又は処分できないリスク
        （ト）新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク
      ③　本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク
        （イ）ケネディクス株式会社及び               その親会社とそのグループ会社並びに                 サポート会社への依存、利益相反に関する
        リスク
        （ロ）本資産運用会社が複数の投資法人の資産運用を受託していることに関するリスク
        （ハ）本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク
        （ニ）本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク
        （ホ）本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク
        （ヘ）本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク
        （ト）敷金及び保証金に関するリスク
      ④　不動産及び信託の受益権に関するリスク
        （イ）不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク
        （ロ）不動産の売却に伴う責任に関するリスク
        （ハ）賃貸借契約に関するリスク
        （ニ）災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク
        （ホ）不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク
        （ヘ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク
        （ト）法令の制定・変更に関するリスク
        （チ）売主の倒産等の影響を受けるリスク
        （リ）マスターリース会社に関するリスク
        （ヌ）転貸に関するリスク
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
        （ル）テナント等による不動産の利用状況に関するリスク
        （ヲ）共有物件に関するリスク
        （ワ）区分所有建物に関するリスク
        （カ）借地物件に関するリスク
        （ヨ）借家物件に関するリスク
        （タ）底地物件に関するリスク
        （レ）定期借地権の設定に関するリスク
        （ソ）開発物件に関するリスク
        （ツ）仮換地及び保留地に関するリスク
        （ネ）フォワード・コミットメント等に係るリスク
        （ナ）有害物質に関するリスク
        （ラ）不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク
        （ム）信託の受益権の準共有等に関するリスク
        （ウ）木造建物に関するリスク
      ⑤　税制に関するリスク
        （イ）導管性要件に関するリスク
        （ロ）税務調査等による更正処分のため、導管性要件が事後的に満たされなくなるリスク
        （ハ）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
        （ニ）一般的な税制の変更に関するリスク
      ⑥　その他
        （イ）不動産の鑑定評価等に伴うリスク
        （ロ）減損会計の適用に関するリスク
        （ハ）匿名組合出資持分への投資に関するリスク
        （ニ）優先出資証券への投資に関するリスク
        （ホ）一時差異等調整引当額の戻入れにより利益の分配が減少するリスク
        （ヘ）新型コロナウイルス感染症の影響を受けるリスク
        （ト）取得予定資産の取得及び譲渡予定資産の譲渡を実行することができないリスク
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
      ①　本投資証券又は本投資法人債券の商品性に関するリスク
        （イ）本投資証券又は本投資法人債券の市場価格の変動に関するリスク
           本投資法人は、投資主からの請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型であるため、投資主が本投
          資証券を換価する手段は、第三者に対する売却に限定されます。
           本投資証券又は本投資法人債券の市場価格は、取引所における需給バランスにより影響を受け、一定の期間
          内に大量の売却が出た場合には、大きく価格が下落する可能性があります。また、市場価格は、金利情勢、経
          済情勢、不動産市況その他市場を取り巻く様々な要因の影響を受けて変動します。本投資法人若しくは本資産
          運用会社、又は他の投資法人若しくは他の資産運用会社に対して監督官庁による行政処分の勧告や行政処分が
          行われた場合にも、本投資証券又は本投資法人債券の市場価格が下落することがあります。
           本投資証券又は本投資法人債券の市場価格が下落した場合、投資主又は投資法人債権者は、本投資証券又は
          本投資法人債券を取得した価格で売却できない可能性があり、その結果、損失を被る可能性があります。
        （ロ）本投資証券の市場での取引に関するリスク

           本投資証券は、東京証券取引所に上場していますが、本投資法人の資産総額の減少、投資口の売買高の減少
          その他の東京証券取引所の定める有価証券上場規程に規定される上場不動産投資信託証券の上場廃止基準に抵
          触する場合には本投資証券の上場が廃止されます。
           本投資証券の上場が廃止される場合、投資主は、保有する本投資証券を相対で譲渡するほかに換金の手段が
          ないため、本投資証券を本投資法人の純資産額に比して相当に廉価で譲渡せざるを得ない場合や本投資証券の
          譲渡自体が事実上不可能となる場合があり、その結果、投資主が損失を被る可能性があります。
        （ハ）金銭の分配に関するリスク

           本投資法人は、       参照有価証券報告書「第一部              ファンド情報　第1         ファンドの状況       　2  投資方針　(3)       分配
          方針」に記載の分配方針に従って、投資主に対して金銭の分配を行う予定ですが、分配の有無及びその金額
          は、いかなる場合においても保証されるものではありません。本投資法人が取得する不動産及び不動産を裏付
          けとする資産の当該裏付け不動産（本「(1)                    リスク要因」の項において、以下「不動産」と総称します。）の
          賃貸状況、売却に伴う損益、減損損失の発生や建替えに伴う除却損等により、期間損益が変動し、投資主への
          分配金が増減することがあります。
        （ニ）収入及び支出の変動に関するリスク

           本投資法人の収入は、不動産の賃料収入に主として依存しています。不動産に係る賃料収入は、不動産の稼
          働率の低下等により、大きく減少する可能性があるほか、賃借人との協議や賃借人からの請求等により賃料が
          減額される可能性や、契約どおりの増額改定を行えない可能性もあります（なお、これら不動産に係る賃料収
          入に関するリスクについては、後記「④                   不動産及び信託の受益権に関するリスク　(ハ)                      賃貸借契約に関する
          リスク」をご参照下さい。）。本書において開示されている                            取得済資産及び取得予定           資産の過去の収支の状況
          や賃料総額も、当該資産の今後の収支の状況や賃料総額を必ずしも予測させ又は保証するものではありませ
          ん。また、当該不動産に関して締結される賃貸借契約に基づく賃料が、一般的な賃料水準に比して適正な水準
          にあるとは限りません。
           一方、収入の減少だけでなく、退去するテナントへの預り敷金及び保証金の返還、大規模修繕等に要する費
          用支出、多額の資本的支出、不動産の取得等に要する費用、その他不動産に関する支出が状況により増大し、
          キャッシュ・フローを減ずる要因となる可能性があります。
           このように、不動産からの収入が減少する可能性があるとともに、不動産に関する支出は増大する可能性が
          あり、これら双方又はいずれか一方の事由が生じた場合、投資主への分配金額が減少することや、本投資証券
          の市場価格が下落すること、又は本投資法人債券について元本や利子の支払が滞ったり、支払不能が生じるこ
          とがあります。
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                                               有価証券届出書（参照方式・内国投資証券）
        （ホ）新投資口の発行時の1口当たりの価値の希薄化に関するリスク
           本投資法人は、新投資口を随時発行する予定ですが、かかる新投資口の発行により既存の投資主の保有する
          投資口の持分割合が減少します。また、本投資法人の営業期間中に発行された新投資口に対して、当該営業期
          間の期初から存在する投資口と同額の金銭の分配が行われる場合には、既存の投資主は、新投資口の発行がな
          かった場合に比して、悪影響を受ける可能性があります。
           更に、新投資口の発行の結果、本投資口1口当たりの価値や市場における需給バランスが影響を受ける可能
          性があります。
        （ヘ）投資法人債券の償還・利払に関するリスク

           本投資法人の信用状況の悪化その他の事由により、本投資法人債券について元本や利子の支払が滞ったり、
          支払不能が生じるリスクがあります。
      ②　本投資法人の運用方針に関するリスク

        （イ）生活密着型商業施設を重点投資対象とすることに関するリスク
           本投資法人は、主として、主要な用途が生活密着型商業施設である不動産等への投資を行います。
           そのため、本投資法人はこれに伴う特有のリスクを抱えています。即ち、本投資法人の業績は、消費者の全
          体的な消費傾向、小売産業の全体的動向、本投資法人が保有する商業施設の商圏内の競争状況、人口動向等に
          大きく依存しています。場合によっては、これらによりテナントが、賃料を約定どおり支払うことができなく
          なったり、賃貸借契約を解約して又は更新せずに退店したり、賃料の減額請求を行ったりする可能性がありま
          す。また、商業施設においては、テナントとの賃貸借契約においてテナントの売上高等に連動して賃料が決定
          される、いわゆる変動賃料を導入することがあるため、テナントの売上の減少に伴い、本投資法人の賃料収入
          が減少する可能性があります。
           上記のほかにも、本投資法人が生活密着型商業施設を投資対象としていることから、その不動産の特性、適
          用規制、テナント特性等に起因して特有のリスクが生じ、これらが本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性
          があります。
        （ロ）物流施設への投資に関するリスク

           本投資法人は、物流施設についても投資対象としているため、本投資法人はこれに伴う特有のリスクを抱え
          ています。
           まず、物流施設に対する需要は、日本経済全体の動向、特に流通量の動向に影響を与える様々な事象（日本
          の景気動向、生産活動の海外移転等の進捗状況、人口の推移、生産活動と消費活動を結ぶ流通形態の変化な
          ど）による影響を受けます。また、物流施設全体に対する需要が減少しない場合でも、今後の生産拠点や物流
          形態の変化、配送先の消費地の消費動向等により、特定の物流施設に対する需要が低下し、本投資法人の収益
          に悪影響を及ぼす可能性があります。本投資法人は、物流施設については主に消費地配送型物流施設を選定し
          て投資する方針ですが、かかる消費地配送型物流施設は、消費地へのアクセスが容易な地域に位置するビル
          ド・トゥ・スーツ型物流施設（特定の企業向け物流施設をいいます。以下同じです。）であることが多いと考
          えられるため、配送先の消費地の人口の推移や消費動向等の影響並びに当該消費地に商品を配送しようとする
          荷主等の事業活動、生産拠点、資力等の影響を強く受ける可能性があります。更に、特定の物流施設の周辺の
          市街地化により、共同住宅・戸建住宅や学校・病院等の公益施設の建設が近隣で行われ、周辺環境が変動し、
          テナントの操業に支障が発生することがあります。その結果、本投資法人の収益性に悪影響が及ぶ可能性があ
          ります。
           上記のほかにも、本投資法人は、物流施設については主に消費地配送型物流施設を選定して投資する方針で
          あることから、その不動産の特性、適用規制、テナント、荷主及び特性等に起因して特有のリスクが生じ、こ
          れらが本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
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        （ハ）不動産情報提供等に関する覚書又はサポート契約に基づき想定どおりの物件取得が行えないリスク
           本投資法人及び本資産運用会社は、ケネディクス株式会社及び同社の子会社であるKIPとの間で、不動産情
          報提供等に関する覚書を締結しています。また、サポート会社のそれぞれとの間でサポート契約を締結してい
          ます。しかし、不動産情報提供等に関する覚書及びサポート契約は、一定の不動産につき、本投資法人及び本
          資産運用会社に情報の提供を受ける権利や取得に関する優先交渉権等を与えるものにすぎず、スポンサー及び
          サポート会社は、本投資法人に対して、不動産を本投資法人の希望する価格で売却する義務を負っているわけ
          ではありません。即ち、本投資法人は、不動産情報提供等に関する覚書及びサポート契約により、本投資法人
          が適切であると判断する不動産を適切な価格で取得できることまで常に確保されているわけではありません。
           したがって、本投資法人は、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産のポー
          トフォリオを構築できない可能性があります。
        （ニ）地域的な偏在に関するリスク

           本投資法人は、四大都市圏に所在する不動産等に積極的に投資する予定です。このように、投資対象となる
          不動産が地域的に偏在していることから、四大都市圏における地域経済や不動産マーケットの変動、地震・台
          風等の自然災害、人口変動等の特有な事象の発生によって、本投資法人の収益に重大な悪影響が生じる可能性
          があります。
        （ホ）シングルテナント・核テナント物件に関するリスク

           一又は少数のテナントに賃貸される物件（シングルテナント・核テナント物件）は、当該テナントの資力、
          退去、利用状況等により、当該不動産の収益が大きく影響を受けるおそれがあります。かかるテナントが賃料
          の支払能力を失った場合や賃料の減額を要求する場合には、収益が大きく圧迫されます。また、かかるテナン
          トが退去する場合には、敷金等の返還のため一度に多額の資金の出捐を余儀なくされ、かつ、大きな面積の空
          室が生じるため、一時的に当該不動産の収益が急激に悪化することがあります。更に、多くのテナントを誘致
          するのは、時間を要し、また、新たなテナントの要望にあわせ本投資法人の負担で大規模な工事を行わざるを
          得なくなる可能性もあるため、その誘致に要する期間と条件次第では、投資法人の収益が悪影響を受けるおそ
          れがあります。本投資法人は、物流施設については主に消費地配送型物流施設を選定して投資する方針です
          が、かかる消費地配送型物流施設は、消費地へのアクセスが容易な地域に位置するいわゆるビルド・トゥ・
          スーツ型物流施設であることが多いと考えられるため、このような物件においては、これらのリスクが顕著と
          なる可能性があります。
           また、このようなシングル・核テナントを含む、単一又は少数の核となる大規模テナントが存在する物件に
          おいては、当該テナントとの間で、優先買受権や処分禁止に関する合意（その内容は様々です。）がなされる
          ことがあり、不動産の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売却しようとする場合に、
          当該テナントに優先買受権が与えられている等により、不動産等の自由な売却その他の処分が制限される場合
          があります。かかる合意がなされている場合、取得及び売却により多くの時間や費用を要したり、価格の減価
          要因となる可能性があります。
        （ヘ）不動産を取得又は処分できないリスク

           不動産は、一般的にそれぞれの物件の個別性が強いために代替性がなく、流動性が低いため、希望する時期
          に希望する物件を取得又は処分できない可能性があります。また、必ずしも、本投資法人が取得を希望した不
          動産等及び不動産対応証券等を取得することができるとは限りません。取得が可能であったとしても、投資採
          算の観点から希望した価格、時期その他の条件で取引を行えない可能性等もあります。更に、本投資法人が不
          動産等及び不動産対応証券等を取得した後にこれらを処分する場合にも、投資採算の観点から希望した価格、
          時期その他の条件で取引を行えない可能性等もあります。
           以上の結果、本投資法人が利回りの向上や収益の安定化等のために最適と考える資産のポートフォリオを構
          築できない可能性があり、またポートフォリオの組替えが適時に行えない可能性があります。
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        （ト）新投資口の発行、借入れ及び投資法人債の発行による資金調達に関するリスク
           新投資口の発行、金銭の借入れ及び投資法人債の発行の可能性及び条件は、本投資法人の経済的信用力、金
          利情勢その他の要因による影響を受けるため、今後本投資法人の希望する時期及び条件で新投資口の発行、金
          銭の借入れ及び投資法人債の発行を行うことができる保証はなく、その結果、予定した資産を取得できなかっ
          たり、予定しない資産の売却を余儀なくされたり、資金繰りがつかなくなる可能性があります。
           また、本投資法人が金銭の借入れ又は投資法人債の発行を行う場合において、当該金銭の借入れ又は投資法
          人債の発行の条件として、資産・負債等に基づく一定の財務指標上の数値を維持する、本投資法人の信用状態
          に関する評価を一定の水準に維持する、投資主への金銭の分配を制約する等の財務制限条項が新たに設けられ
          たり、運用資産に担保を新たに又は追加して設定することとなったり、規約の変更が制限される等の可能性が
          あり、このような制約が本投資法人の運営に支障をきたし、又は投資主に対する金銭の分配額等に悪影響を及
          ぼす可能性があります。加えて、これらの制限に違反した場合には、追加の担保設定や費用負担等を求めら
          れ、本投資法人の運営に重大な悪影響が生じる可能性があります。
           借入れ又は投資法人債の発行において運用資産に担保を設定した場合、本投資法人が担保の設定された運用
          資産の売却を希望したとしても、担保の解除手続その他の事情により、希望どおりの時期に売却できない可能
          性又は希望する価格で売却できない可能性があります。また、収益性の悪化等により運用資産の評価額が引き
          下げられた場合又は他の借入れを行う場合等、一定の条件のもとに投資対象不動産に対して追加して担保を設
          定することを要求される可能性もあります。また、担保不動産からのキャッシュ・フローが減少したり、その
          評価額が引き下げられたりした場合には、本投資法人の希望しない条件で借換資金を調達せざるを得なくなっ
          たり、本投資法人の希望しない時期及び条件で運用資産を処分せざるを得なくなる状況も想定され、その結
          果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。なお、本投資法人は、本投資法人の借入れに係る
          全貸付人との間で「融資合意書」を締結しており、当該合意書には資産・負債等に基づく一定の財務指標上の
          数値を維持する財務制限条項が設けられています。
           更に、借入れ及び投資法人債の金利その他の条件やこれに関する費用は、借入れ時及び投資法人債発行時の
          市場動向並びに投資法人債に係る格付等に左右され、変動金利の場合には、その後の市場動向にも左右されま
          す。借入れ及び投資法人債の金利が上昇し、又は、本投資法人の借入額及び投資法人債発行額が増加した場合
          には、本投資法人の利払額は増加します。このような利払額の増加により、投資主に対する金銭の分配額等に
          悪影響を及ぼす可能性があります。
      ③　本投資法人の関係者、仕組みに関するリスク

        （イ）ケネディクス株式会社及び               その親会社とそのグループ会社並びに                 サポート会社への依存、利益相反に関する
        リスク
           ケネディクス株式会社は、本書の日付現在、本資産運用会社の完全親会社であり、本資産運用会社の主要な
          役職員の出向元です。また、本投資法人及び本資産運用会社は、ケネディクス株式会社及び同社の子会社であ
          るKIPとの間で不動産情報提供等に関する覚書を締結しています（不動産情報提供等に関する覚書について
          は、  参照有価証券報告書         「第二部     投資法人の詳細情報　第3            管理及び運営　1        資産管理等の概要　(5)           その
          他　④    関係法人との契約の更改等に関する手続」をご参照下さい。）。
           また、サポート会社は、それぞれ本投資法人及び本資産運用会社との間でサポート契約を締結しています。
          （サポート契約については、             参照有価証券報告書         「第二部     投資法人の詳細情報　第3            管理及び運営　1        資産
          管理等の概要　(5)         その他　④      関係法人との契約の更改等に関する手続」をご参照下さい。）。
           即ち、本投資法人及び本資産運用会社は、ケネディクス株式会社、                               その親会社であるSMFLみらいパートナー
          ズインベストメント２号株式会社（ケネディクス株式会社の親会社）、SMFLみらいパートナーズ（SMFLみらい
          パートナーズインベストメント２号株式会社の100％親会社）及びSMFL（SMFLみらいパートナーズの100％親会
          社）、並びに      KIP及びサポート会社と密接な関係を有しており、本投資法人による安定した収益の確保と成長
          性に  対する   影響は相当程度高いということができます。
           したがって、本投資法人及び本資産運用会社がケネディクス株式会社、                                 その親会社であるSMFLみらいパート
          ナーズインベストメント２号株式会社、SMFLみらいパートナーズ及びSMFL、並びに                                      KIP及びサポート会社との
          間で、本書の日付現在における関係と同様の関係を維持できなくなった場合には、本投資法人に悪影響が及ぶ
          可能性があります。
           更に、本投資法人や本資産運用会社が、資産運用活動その他を通じて、ケネディクス株式会社                                           、その親会社
          であるSMFLみらいパートナーズインベストメント２号株式会社、SMFLみらいパートナーズ若しくはSMFL、又は
          KIPが運用若しくは助言するファンドとの間で取引を行う場合、ケネディクス株式会社                                         、その親会社である
          SMFLみらいパートナーズインベストメント２号株式会社、SMFLみらいパートナーズ若しくはSMFL、又は                                                KIPが
          運用若しくは助言するファンドの利益を図るために、本投資法人の投資主又は投資法人債権者の利益に反する
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                                                ケネディクス商業リート投資法人(E31217)
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          行為を行う可能性もあり、その場合には、本投資法人の投資主又は投資法人債権者に損害が発生する可能性が
          あります。
        （ロ）本資産運用会社が複数の投資法人の資産運用を受託していることに関するリスク

           金融商品取引法上、資産運用会社は、複数の投資法人等の資産運用を受託することを禁じられておらず、本
          資産運用会社は、本投資法人のほか、KDO、KDR及びKPIからも資産の運用を受託しています。
           本投資法人は、生活密着型商業施設及び物流施設等を投資対象としているため、各投資法人と投資対象が競
          合する関係にあります。
           そのため、本資産運用会社は、本書の日付現在、各投資法人を運用する本部の本部長の兼任を禁止するとと
          もに、「パイプライン会議」を設置し、「優先検討権」に関するルールを採用することで、本資産運用会社が
          入手する不動産等売却情報に関して、取得検討を優先して検討すべき各投資法人を決定するルールを設け、か
          かるルールに則った運営を行うこととしています。
           本投資法人及び本資産運用会社は、各投資法人との関係では、主たる投資対象の規模が異なっていること
          や、資金調達の性質や財務戦略、投資家の志向する投資リターンの違いにより、実際に物件取得希望の競合が
          生じる場合は限定的であると想定しています。しかし、かかる想定とは異なり、実際に物件取得希望の競合が
          生じる場合には、上記のルールにより、各投資法人が優先して物件の取得検討を行うことがあります。また、
          この場合に、かかるルールに反する物件の取得検討が行われる可能性も否定できません。更に、かかるルール
          は変更される可能性があり、当該変更により、本投資法人が本書の日付現在と同様の物件取得機会を確保でき
          ないこととなります。その場合、本投資法人の取得機会が減少すること等により、本投資法人にとって望まし
          いと考えられるポートフォリオの構築が実現しにくくなる可能性があり、結果として、本投資法人の収益性や
          資産の状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
        （ハ）本投資法人の関係者への依存、利益相反に関するリスク

           本投資法人は、投信法に基づき、全ての執行役員及び監督役員から構成される役員会において重要な意思決
          定を行い、資産の運用を本資産運用会社に、資産の保管を資産保管会社に、一般事務を一般事務受託者に、そ
          れぞれ委託しています。本投資法人の円滑な業務遂行の実現のためにはこれらの者の能力、経験及びノウハウ
          に依存するところが大きいと考えられますが、これらの者が業務遂行に必要な人的・財政的基盤等を必ずしも
          維持できる保証はありません。また、投信法は、本投資法人の執行役員及び監督役員並びに本投資法人の関係
          者に関する義務及び責任を定めていますが、これらの本投資法人の関係者が投信法その他の法令に反し、又
          は、法定の措置をとらないときは、投資主又は投資法人債権者に損害が発生する可能性があります。
           また、本資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者が、法令上又は契約上負っている善良な管理者と
          しての注意義務（善管注意義務）、本投資法人のために忠実に職務を遂行する義務（忠実義務）、利益相反状
          況にある場合に本投資法人の利益を害してはならない義務、その他の義務に違反した場合には、本投資法人の
          存続及び収益等に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者が損害を受ける可能性があります。
           このほかに、本資産運用会社又は本投資法人若しくは運用資産である不動産信託受益権に関する信託受託者
          から委託を受ける業者として、PM会社、建物の管理会社等があります。本投資法人の収益性の向上のためには
          これらの者の能力、経験及びノウハウに依存するところも大きいと考えられますが、これらの者が業務遂行に
          必要な人的・財政的基盤等を必ずしも維持できる保証はありません。これらの者について業務の懈怠その他の
          義務違反があった場合や業務遂行能力が失われた場合には本投資法人の存続及び収益等に悪影響を及ぼす可能
          性があります。
           また、2018年11月1日以前の本資産運用会社の業務には、投資法人の資産運用業務に加えて、不動産私募
          ファンドの資産運用業務が含まれていました。そのため、本資産運用会社の過去の業務に関して、不動産私募
          ファンドの運用者として負担することのある契約上の補償義務を負担するなどの事業上のリスクが存在しま
          す。仮に、かかる事業上のリスクが現実化した場合には、本資産運用会社が本投資法人の資産運用会社として
          業務を遂行する上で必要な基盤及び能力が損なわれ、その結果、本投資法人の運営に悪影響を及ぼす可能性が
          あります。
        （ニ）本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に依存しているリスク

           本投資法人の運営は、本投資法人の執行役員及び本資産運用会社の人材に大きく依存しており、これらの人
          材が失われた場合、本投資法人の運営に悪影響をもたらす可能性があります。
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        （ホ）本投資法人の投資方針等の変更に関するリスク
           本投資法人の規約に記載されている資産運用の対象及び方針等の基本的な事項の変更には、投資主総会の承
          認が必要ですが、本投資法人の役員会及び本資産運用会社の取締役会が定めたより詳細な投資方針、ポート
          フォリオ構築方針、運用ガイドライン等については、投資主総会の承認を経ることなく、変更することが可能
          です。そのため、本投資法人の投資主の意思が反映されないまま、これらが変更される可能性があります。
           また、本投資法人の発行する投資証券について支配権獲得その他を意図した取得が行われた場合、投資主総
          会での決議等の結果として本投資法人の運用方針、運営形態等が他の投資主の想定しなかった方針、形態等に
          変更される可能性があります。
        （ヘ）本投資法人の倒産又は登録抹消のリスク

           本投資法人は、破産法（平成16年法律第75号。その後の改正を含みます。）（以下「破産法」といいま
          す。）上の破産手続、民事再生法（平成11年法律第225号。その後の改正を含みます。）（以下「民事再生
          法」といいます。）上の再生手続及び投信法上の特別清算手続（投信法第164条）に服する可能性がありま
          す。
           本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が発生した場合に投
          信法に従ってその登録が取り消される可能性があります（投信法第216条）。その場合には、本投資証券の上
          場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入ります。
           本投資法人が清算される場合、投資主は、全ての債権者への弁済（投資法人債の償還を含みます。）後の残
          余財産の分配にあずかることによってしか投資金額を回収することができません。このため、投資主は、投資
          金額の全部又は一部について回収を得ることができない可能性があります。
        （ト）敷金及び保証金に関するリスク

           本投資法人は、運用資産の賃借人が無利息又は低利で預託した敷金又は保証金を運用資産の取得資金の一部
          として利用する場合があります。しかし、賃貸市場の動向、賃借人との交渉、賃借人による中途解約等によ
          り、本投資法人の想定よりも賃借人からの敷金及び保証金の預託額が少なくなり、又は預託期間が短くなる可
          能性があり、この場合、必要な資金を借入れ等により調達せざるを得なくなります。また、敷金又は保証金を
          本投資法人が利用する条件として、本投資法人が敷金又は保証金の返還債務を負う場合があり、当該返還債務
          の履行に必要な資金を借入れ等により調達する可能性があります。これらの結果、本投資法人の収益に悪影響
          をもたらす可能性があります。
      ④　不動産及び信託の受益権に関するリスク

         本投資法人は、       前記「1    投資方針　(3)       新規取得資産等の個別物件の概要　取得予定資産」に記載の不動産を信
        託する信託の受益権を取得することを予定しており、また、参照有価証券報告書「第一部                                           ファンド情報　第1
        ファンドの状況　5         運用状況　(2)       投資資産　③       その他投資資産の主要なもの　(チ)                 個別信託不動産の概要」に
        記載の不動産及び不動産を信託する信託の受益権並びに前記「1                              投資方針　(3)       新規取得資産等の個別物件の概
        要　第12期取得済資産」           に記載の不動産を信託する信託の受益権を保有しています。不動産を信託する信託の受益
        権その他不動産を裏付けとする資産の所有者は、その信託財産である不動産又は裏付けとなる不動産を直接所有す
        る場合と、経済的には、ほぼ同様の利益状況に置かれます。したがって、以下に記載する不動産に関するリスク
        は、不動産を信託する信託の受益権その他不動産を裏付けとする資産についても、ほぼ同様にあてはまります。
         なお、信託の受益権特有のリスクについては、後記「(ラ)                           不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有
        のリスク」をご参照下さい。
        （イ）不動産の欠陥・瑕疵や境界に関するリスク
           第三者の権利の存在、建物の建設工事における施工の不具合や施工時に利用するデータの転用その他の不適
          切な利用、土地の地形や組成等の様々な原因により、不動産には権利、土地の地盤及び地質並びに建物の杭や
          梁等の構造、設計及び施工等に関して欠陥、瑕疵（物の種類、数量、性能、性質又は品質等が不十分又は契約
          等に不適合なことをいいます。以下同じです。）等（隠れたものを含みます。）が存在している可能性があり
          ます。また、不動産には様々な法規制が適用されるため、法令上の規制違反の状態をもって瑕疵とされること
          もあり得ます。本資産運用会社が不動産の選定・取得の判断を行うにあたっては、建築基準法等の行政法規が
          求める所定の手続が適正に実施され、当該建築物の現況に法令上の規制違反等の瑕疵がないかどうかにつき専
          門業者から建物状況評価報告書を取得するなどの物件精査を行うことにしています。しかしながら、建築基準
          法等の行政法規が求める所定の手続を経た不動産についても、建物の素材や建設時の施工の適切性を保証する
          ものではなく、当該行政法規が求める安全性や構造耐力等を有するとの保証もなく、また、建築基準法等の行
          政法規が求める所定の手続が適正であったか否かを事後的に検証することは、当該手続時や施工時の資料等を
          入手する必要があること等の理由から困難が伴います。したがって、かかる欠陥、瑕疵等が本投資法人の取得
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          後に判明する可能性もあります。更に、本投資法人は、境界が確定していない物件であっても、紛争等の可能
          性や運用への影響等を検討の上で取得することがありますが、本投資法人の想定に反し、隣地との間で紛争が
          生 じたり、境界確定の過程で運用資産の運用に不可欠の土地（法令等の規制を満たすために必要となる土地を
          含みます。）が隣地所有者の所有に属するものとされ、又はより限定されることにより運用に悪影響が生じる
          こと等により、本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
           本投資法人は、状況によっては、前所有者又は前信託受益者に対し一定の事項につき表明及び保証を要求
          し、瑕疵担保責任や契約不適合の責任等の責任を負担させる場合もありますが、たとえかかる表明及び保証が
          真実でなかったことを理由とする損害賠償責任や瑕疵担保責任や契約不適合の責任等の責任を追及できたとし
          ても、これらの責任の期間及び責任額は一定範囲に限定されるのが通例であり、また、前所有者又は前信託受
          益者が解散し、又は無資力になっているために実効性がない場合もあります。
           これらの場合には、当該欠陥、瑕疵等の程度によっては、当該不動産の資産価値が低下することを防ぐため
          に必要となる当該欠陥、瑕疵等の修補、建物の建替えその他の対応に係る費用が甚大となる可能性があるとと
          もに、当該不動産の買主である本投資法人が当該費用を負担せざるを得なくなることがあり、投資主又は投資
          法人債権者に損害を与える可能性があります。
           また、不動産登記簿の記載を信じて取引した場合にも、買主は不動産に係る権利を取得できないことがあり
          ます。更に、権利に関する事項のみならず、不動産登記簿中の不動産の表示に関する事項が現況と一致してい
          ない場合もあります。このような場合、上記と同じく、本投資法人は売主等に対して法律上又は契約上可能な
          範囲で責任を追及することとなりますが、その実効性があるとの保証はありません。
        （ロ）不動産の売却に伴う責任に関するリスク

           本投資法人が不動産を売却する場合、本投資法人は、宅地建物取引業法（昭和27年法律第176号。その後の
          改正を含みます。）（以下「宅地建物取引業法」といいます。）上、宅地建物取引業者とみなされるため、同
          法に基づき、売却の相手方が宅地建物取引業者である場合を除いて、不動産の売買契約において、瑕疵担保責
          任や契約不適合の責任等の責任に関し、買主に不利となる特約をすることが制限されています。したがって、
          本投資法人が不動産を売却する場合は、売却した不動産の欠陥、瑕疵等の修補、建物の建替えその他の対応に
          係る費用を負担せざるを得なくなることがあり、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性がありま
          す。
           加えて、不動産をめぐる権利義務関係の複雑さゆえに、不動産に関する権利が第三者の権利や行政法規等に
          より制限を受けることや、第三者の権利を侵害していることが後になって判明する可能性があります。その結
          果、本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性があります。更には、不動産の形状や利用によっては、当
          該不動産の存在や利用状況によって意図しない第三者の権利の侵害が生じる可能性もあります。
           更に、賃貸不動産の売却においては、新所有者が賃借人に対する敷金返還債務等を承継するものと解されて
          おり、実務もこれにならうのが通常ですが、旧所有者が当該債務を免れることについて賃借人の承諾を得てい
          ない場合には、旧所有者は新所有者とともに当該債務を負い続けると解される可能性があり、予想外の債務又
          は義務等を負う場合があり得ます。
        （ハ）賃貸借契約に関するリスク

         a.　賃貸借契約の解約及び更新に関するリスク
           賃借人が賃貸借契約上解約権を留保している場合等には、契約期間中であっても賃貸借契約が終了する、ま
          た、賃貸借契約の期間満了時に契約の更新がなされない場合もあるため、稼働率が低下し、不動産に係る賃料
          収入が減少することがあります。また、解約禁止条項、解約ペナルティ条項等を置いて期間中の解約権を制限
          している場合や更新料を定めている場合でも、裁判所によって所定の金額から減額される可能性や、かかる条
          項の効力が否定される可能性があります。
           以上のような事由により、賃料収入等が減少した場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主又は
          投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
         b.　賃料不払に関するリスク

           賃借人の財務状況が悪化した場合又は破産手続、民事再生法上の再生手続若しくは会社更生法（平成14年法
          律第154号。その後の改正を含みます。）（以下「会社更生法」といいます。）上の更生手続その他の倒産手
          続（以下、併せて「倒産等手続」と総称します。）の対象となった場合、賃貸借契約に基づく賃料支払が滞る
          可能性があり、この延滞賃料等の債務の合計額が敷金及び保証金で担保される範囲を超える状況になった場合
          には、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
         c.　賃料改定に係るリスク

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           テナントとの賃貸借契約の期間が比較的長期間である場合には、賃料等の賃貸借契約の内容について、定期
          的に見直しを行うこととされることがあります。また、賃貸借期間が短期の場合でも、更新又は再契約に際
          し、市場環境を加味した賃料水準を考慮して賃料が変更される等の賃貸借契約の内容について変動が生じるこ
          と があります。
           したがって、本書の日付現在の賃料が今後も維持される保証はありません。賃料改定により賃料が減額され
          た場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性がありま
          す。
           また、定期的に賃料等を増額する旨の規定が賃貸借契約にある場合でも、賃借人との交渉如何によっては、
          必ずしも、規定どおりに賃料を増額できるとは限りません。
         d.　賃借人による賃料減額請求権行使のリスク

           建物の賃借人は、定期建物賃貸借契約において借地借家法第32条に基づく賃料減額請求権を排除する特約を
          設けた場合を除いて、同条に基づく賃料減額請求をすることができます。請求が認められた場合、当該不動産
          から得られる賃料収入が減少し、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損害を
          与える可能性があります。
         e.　変動賃料に関するリスク

           本投資法人はテナントとの間の賃貸借契約において、固定賃料以外に、売上実績等に連動した変動賃料を導
          入することがあります。売上実績等に連動した変動賃料の支払を受ける場合には、テナントの売上げの減少が
          賃料総額の減少につながり、その結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損
          害を与える可能性があります。
           また、変動賃料の支払を伴う賃貸借契約において、変動賃料の計算の基礎となる売上高等の数値について、
          賃貸人がその正確性について十分な検証を行えない場合があり得ます。その結果、本来支払われるべき金額全
          額の変動賃料の支払がなされず、本投資法人の収益に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損害を与
          える可能性があります。
         f.　定期建物賃貸借契約に関するリスク

           本投資法人は、運用資産の賃貸に当たり、定期建物賃貸借契約を利用することがあります。しかしながら、
          定期建物賃貸借契約の効力が認められるには、借地借家法第38条所定の要件を充足する必要があるため、かか
          る要件が充足されなかった場合（かかる要件の充足を証明できない場合を含みます。）には、定期建物賃貸借
          契約としての効力が認められず、当該契約は、いわゆる普通建物賃貸借契約として取り扱われる可能性があり
          ます。その結果、賃料減額請求権を排除する特約の効力が認められず、又は建物賃貸借契約が所定の時期に終
          了しないこと等により、本投資法人の収益性に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可
          能性があります。
         g.　優先的購入権又は先買権その他の合意が存在することによるリスク

           本投資法人は、単一のテナントへ物件全体を賃貸するいわゆるシングルテナント物件か少数の核となる大規
          模テナントが存在する核テナント物件を投資対象としています。これらの物件の賃貸借契約においては、賃借
          人との間で優先的購入や処分禁止に関する合意（その内容は様々です。）をすることにより、賃貸人等が物件
          の所有権又はこれらを信託財産とする信託の受益権を第三者に売却しようとする場合に賃借人に優先的に又は
          排他的に購入できる機会又は権利（いわゆる優先的購入権や先買権）が与えられたり、その他賃貸人による物
          件の自由な売却その他の処分が制限される場合があります。かかる合意がなされている場合、取得及び売却に
          より多くの時間と費用を要したり、価格の減価要因が増す可能性があります。
        （ニ）災害等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク

           火災、地震、津波、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、戦争、暴動、騒乱、テロ等（以下「災害等」といいま
          す。）により不動産が滅失、劣化又は毀損し、その価値が影響を受ける可能性があります。このような場合に
          は、滅失、劣化又は毀損した個所を修復したり、不動産に不可欠な電気、水道等のインフラ設備が停止したり
          するため一定期間建物の不稼働を余儀なくされることにより、賃料収入が減少し、又は当該不動産の価値が下
          落する結果、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。不動産の個別事情により保険契約
          が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生した場合、保険契約で填補されない災
          害等が発生した場合又は保険契約に基づく保険会社による支払が他の何らかの理由により行われず、減額され
          若しくは遅れる場合には、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼし、投資主又は投資法人債権者に損害を与える
          可能性があります。
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        （ホ）不動産に係る所有者責任、修繕・維持費用等に関するリスク
           運用資産である不動産を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、損害賠償義務が発
          生し、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性があります。特に、土地の工作物の所有者は、民法上
          無過失責任を負うことがあります。不動産の個別事情により保険契約が締結されない場合、前記「(ニ)                                                災害
          等による建物の毀損、滅失及び劣化のリスク」と同様、本投資法人は悪影響を受ける可能性があります。
           また、不動産につき滅失、毀損又は劣化等が生じ、修繕が必要となる場合には、かかる修繕に関連して多額
          の費用を要する可能性があります。また、かかる修繕が困難又は不可能な場合には、不動産から得られる賃料
          収入が減少し、不動産の価格が下落する可能性があります。
        （ヘ）不動産に係る行政法規・条例等に関するリスク

           建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例、都市計画法の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整理
          等の行政行為の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適合しない現に存する建物（現に建築中
          のものを含みます。）又はその敷地については、当該規定が適用されない扱いとされています（いわゆる既存
          不適格）。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合には、現行の規定が適用されるので、現行
          の規定に合致するよう手直しをする必要があり、追加的な費用負担が必要となる可能性があり、また、現状と
          同規模の建物を建築できない可能性があります。
           また、不動産に係る様々な行政法規や各地の条例による規制が運用資産である不動産に適用される可能性が
          あります。例えば、都市計画法、地方公共団体の条例による風致地区内における建築等の規制、河川法（昭和
          39年法律第167号。その後の改正を含みます。）による河川保全区域における工作物の新築等の制限、文化財
          保護法（昭和25年法律第214号。その後の改正を含みます。）に基づく試掘調査義務、駐車場設置義務、福祉
          配慮設備設置義務、緑化推進義務及び雨水流出抑制施設設置義務等が挙げられます。このような義務が課せら
          れている場合、当該不動産の処分及び建替え等に際して、事実上の困難が生じる可能性や、これらの義務を遵
          守するための追加的な費用負担が生じる可能性があります。                            また、本投資法人の運用資産である不動産に水質
          汚濁防止法（昭和45年法律第138号。その後の改正を含みます。）に規定される特定施設が設置されている場
          合がありますが、特定施設の設置者は、特定施設の破損その他の事故等により有害物質を含む水が排出される
          等の一定の場合には、有害物質を含む水の排出又は浸透の防止のための応急の措置等を行う必要が生じたり、
          無過失責任による損害賠償義務を負担したりすることがあるため、本投資法人がかかる設置者に該当するとき
          は、これらの措置や損害賠償に多額の費用を要することにより、本投資法人の収益等が悪影響を受け、投資主
          又は投資法人債権者が損失を被る可能性があります。                         更に、運用資産である不動産を含む地域が道路設置等の
          都市計画の対象となる場合には、当該都市計画対象部分に建築制限が付される可能性や、建物の敷地とされる
          面積が減少し収益が減少する可能性があります。また、当該不動産に関して建替え等を行う際に、現状と同規
          模の建築物を建築できない可能性があります。
        （ト）法令の制定・変更に関するリスク

           土壌汚染対策法（平成14年法律第53号。その後の改正を含みます。）（以下「土壌汚染対策法」といいま
          す。）のほか、将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無にかかわらず不動産につ
          き大気、土壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性があります。
           また、消防法（昭和23年法律第186号。その後の改正を含みます。）（以下「消防法」といいます。）その
          他不動産の管理に影響する関係法令の改正により、不動産の管理費用等が増加する可能性があるほか、エネル
          ギーや温室効果ガス削減を目的とした法令、条例等の制定、適用、改正等によっても、追加的な費用負担等が
          発生する可能性があります。更に、建築基準法、都市計画法、大規模小売店舗立地法（平成10年法律第91号。
          その後の改正を含みます。）等の改正、新たな立法、収用、再開発、区画整理等の行政行為等により不動産に
          関する権利が制限される可能性があります。このような法令若しくは行政行為又はその変更等が本投資法人の
          収益に悪影響をもたらす可能性があります。
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        （チ）売主の倒産等の影響を受けるリスク
           本投資法人が、債務超過の状況にある等財務状態が実質的危機時期にあると認められる又はその疑義がある
          者を売主として不動産を取得した場合には、当該不動産の売買が売主の債権者により取り消される（詐害行為
          取消）可能性があります。また、本投資法人が不動産を取得した後、売主について倒産等手続が開始された場
          合には、不動産の売買が破産管財人、監督委員又は管財人により否認される可能性が生じます。
           また、本投資法人が、ある売主から不動産を取得した別の者（本(チ)において、以下「買主」といいま
          す。）から更に不動産を取得した場合において、本投資法人が、当該不動産の取得時において、売主と買主間
          の当該不動産の売買が詐害行為として取消され又は否認される根拠となり得る事実関係を知っている場合に
          は、本投資法人に対しても、売主・買主間の売買が否認され、その効果を主張される可能性があります。
           本投資法人は、管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等について諸般の事情を慎重に検討し、実
          務的に可能な限り管財人等により売買が否認又は取消されるリスク等を回避するよう努めますが、このリスク
          を完全に排除することは困難です。
           更に、取引の態様如何によっては売主と本投資法人との間の不動産の売買が、担保取引であると判断され、
          当該不動産は破産者である売主の破産財団の一部を構成し、又は更生会社若しくは再生債務者である売主の財
          産に属するとみなされる可能性（いわゆる真正譲渡でないとみなされるリスク）もあります。
        （リ）マスターリース会社に関するリスク

           本投資法人は、マスターレッシー（転貸人）が本投資法人又は信託受託者とマスターリース契約を締結した
          上で、各転借人に対して転貸するマスターリースの形態をとる                             物件を取得する       ことがあります。
           マスターリースの形態をとる物件においてマスターレッシーの財務状況が悪化した場合、転借人がマスター
          レッシーに賃料を支払ったとしても、マスターレッシーの債権者がマスターレッシーの転借人に対する賃料債
          権を差し押さえる等により、マスターレッシーから本投資法人又は信託受託者への賃料の支払が滞る可能性が
          あります。
        （ヌ）転貸に関するリスク

           賃借人（転借人を含みます。）に、不動産の一部又は全部を転貸する権限を与えた場合、本投資法人は、不
          動産に入居するテナントを自己の意思により選択できなくなる可能性や、退去させられなくなる可能性がある
          ほか、賃借人の賃料が、転借人の賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態等が、本投資法人の
          収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
           また、賃貸借契約が合意解約された場合、又は債務不履行を理由に解除された場合であっても、賃貸借契約
          上、賃貸借契約終了の場合に転貸人の転借人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される旨が規定されて
          いる場合等には、かかる敷金等の返還義務が、賃貸人に承継される可能性があります。このような場合、敷金
          等の返還原資は賃貸人の負担となり、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
        （ル）テナント等による不動産の利用状況に関するリスク

           テナントによる不動産の利用・管理状況により、当該不動産の資産価値や、本投資法人の収益に悪影響が及
          ぶ可能性があります。また、転借人や賃借権の譲受人の属性によっては、運用資産である不動産のテナント属
          性が悪化し、これに起因して建物全体の賃料水準が低下する可能性があります。
        （ヲ）共有物件に関するリスク

           運用資産である不動産が第三者との間で共有されている場合には、その保存・利用・処分等について単独で
          所有する場合には存在しない種々のリスクがあります。
           まず、共有物の管理は、共有者間で別段の定めをした場合を除き、各共有者の持分の価格に従い、その過半
          数で行うものとされているため（民法第252条）、持分の過半数を有していない場合には、当該不動産の管理
          及び運営について本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。また、共有者はその持分
          の割合に応じて共有物の全体を利用することができるため（民法第249条）、他の共有者によるこれらの権利
          行使によって、本投資法人の当該不動産の保有又は利用が妨げられるおそれがあります。
           更に、共有の場合、他の共有者からの共有物全体に対する分割請求権行使を受ける可能性（民法第256
          条）、及び裁判所により共有物全体の競売を命じられる可能性（民法第258条第2項）があり、ある共有者の意
          図に反して他の共有者からの分割請求権行使によって共有物全体が処分されるリスクがあります。
           この分割請求権を行使しないという共有者間の特約は有効ですが、この特約は5年を超えては効力を有しま
          せん（民法第256条）。また、登記済みの不分割特約がある場合でも、特約をした者について倒産手続の対象
          となった場合には、管財人等はその換価処分権を確保するために分割請求ができるとされています。ただし、
          共有者は、倒産手続の対象となった他の共有者の有する共有持分を相当の対価で取得することができます（破
          産法第52条、会社更生法第60条、民事再生法第48条）。
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           他の共有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、共有されていた物件全体に
          ついて当該共有者（抵当権設定者）の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶことになると考えられてい
          ま す。したがって、運用資産である共有持分には抵当権が設定されていなくても、他の共有者の共有持分に抵
          当権が設定された場合には、共有物が分割されると、分割後の運用資産についても、他の共有者の持分割合に
          応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
           共有持分の処分は単独所有物と同様に自由に行えると解されていますが、共有不動産については、共有者間
          で共有持分の優先的購入権の合意をすることにより、共有者がその共有持分を第三者に売却する場合に他の共
          有者が優先的に購入できる機会を与えるようにする義務を負う場合があります。
           不動産の共有者が賃貸人となる場合、一般的に敷金返還債務は不可分債務になると解されており、また、賃
          料債権も不可分債権になると解される可能性があり、共有者は他の賃貸人である共有者の信用リスクの影響を
          受ける可能性があります。
           共有不動産については、単独所有の場合と比べて上記のような制限やリスクがあるため、取得及び売却によ
          り多くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
        （ワ）区分所有建物に関するリスク

           区分所有建物とは、建物の区分所有等に関する法律（昭和37年法律第69号。その後の改正を含みます。）
          （以下「区分所有法」といいます。）の適用を受ける建物で、単独所有の対象となる専有部分（居室等）と共
          有となる共用部分（エントランス部分等）及び建物の敷地部分から構成されます。区分所有建物の場合には、
          区分所有法上、法定の管理方法及び管理規約（管理規約の定めがある場合）によって管理方法が定められま
          す。建替え決議等をする場合には集会において区分所有者及び議決権（管理規約に別段の定めのない限り、そ
          の有する専有部分の床面積の割合）の各5分の4以上の多数の建替え決議が必要とされる（区分所有法第62条）
          等、区分所有法の適用を受けない単独所有物件と異なり管理方法に制限があります。
           区分所有建物の専有部分の処分は自由に行うことができますが、区分所有者間で優先的購入権の合意をする
          ことがあることは、共有物件の場合と同様です。
           区分所有建物と敷地の関係については以下のようなリスクがあります。
           区分所有建物の専有部分を所有するために区分所有者が敷地に関して有する権利を敷地利用権といいます。
          区分所有建物では、専有部分と敷地利用権の一体性を保持するために、法律で、専有部分とそれに係る敷地利
          用権を分離して処分することが原則として禁止されています（区分所有法第22条）。ただし、敷地権の登記が
          なされていない場合には、分離処分の禁止を善意の第三者に対抗することができず、分離処分が有効となりま
          す（区分所有法第23条）。また、区分所有建物の敷地が数筆に分かれ、区分所有者が、それぞれ、その敷地の
          うちの一筆又は数筆の土地について、単独で、所有権、賃借権等を敷地利用権（いわゆる分有形式の敷地利用
          権）として有している場合には、分離して処分することが可能とされています。このように専有部分とそれに
          係る敷地利用権が分離して処分された場合、敷地利用権を有しない区分所有者が出現する可能性があります。
           また、敷地利用権が使用借権及びそれに類似した権利である場合には、当該敷地が売却、競売等により第三
          者に移転された場合に、区分所有者が当該第三者に対して従前の敷地利用権を対抗できなくなる可能性があり
          ます。
           このような区分所有建物と敷地の関係を反映して、区分所有建物の場合には、取得及び売却により多くの時
          間と費用を要する可能性や、価格の減価要因が増す可能性があります。
        （カ）借地物件に関するリスク

           借地権とその借地上に存在する建物については、自らが所有権を有する土地上に存在する建物と比べて特有
          のリスクがあります。借地権は、所有権と異なり永久に存続するものではなく、期限の到来により当然に消滅
          し（定期借地権の場合）又は期限到来時に借地権設定者が更新を拒絶しかつ更新を拒絶する正当事由がある場
          合に消滅します（普通借地権の場合）。また、借地権が地代の不払その他により解除その他の理由により消滅
          してしまう可能性もあります。借地権が消滅すれば、時価での建物買取りを請求できる場合（借地借家法第13
          条、借地法（大正10年法律第49号。その後の改正を含みます。）（以下「借地法」といいます。）第4条第2
          項）を除き、借地上に存在する建物を取り壊した上で、土地を返還しなければなりません。普通借地権の場
          合、借地権の期限到来時の更新拒絶につき上記正当事由が認められるか否かを本投資法人の物件取得時に正確
          に予測することは不可能であり、仮に建物の買取請求権を有する場合でも、買取価格が本投資法人の希望する
          価格以上である保証はありません。
           また、本投資法人が借地権を有している土地の所有権が、他への転売や、借地権設定時に既に存在する土地
          上の抵当権等の実行により第三者に移ってしまう可能性があります。この場合、借地権について適用のある法
          令に従い第三者対抗要件が具備されていないときは、本投資法人は、借地権を当該土地の新所有者に対して対
          抗できず、当該土地の明渡義務を負う可能性があります。
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           更に、借地権が賃借権である場合、借地権を譲渡するには、原則として、借地権設定者の承諾が必要となり
          ます。借地上の建物の所有権を譲渡する場合には、当該借地に係る借地権も一緒に譲渡することになるので、
          原則として、借地権設定者の承諾が必要となります。かかる借地権設定者の承諾に関しては、借地権設定者へ
          の 承諾料の支払が予め約束されている場合や、約束されていなくても慣行を理由として借地権設定者が承諾料
          を承諾の条件として請求してくる場合があります（なお、法律上借地権設定者に当然に承諾料請求権が認めら
          れているものではありません。）。
           加えて、借地権設定者の資力の悪化や倒産等により、借地権設定者に差し入れた敷金及び保証金等の全額又
          は一部が返還されない可能性があります。借地権設定者に対する敷金及び保証金等の返還請求権について担保
          設定や保証はなされないのが通例です。
           借地権と借地上に建てられている建物については、敷地と建物を一括して所有している場合と比べて、上記
          のような制限やリスクがあるため、取得及び売却により多くの時間と費用を要する可能性や、価格の減価要因
          が増す可能性があります。
        （ヨ）借家物件に関するリスク

           本投資法人は、建物（共有持分、区分所有権等を含みます。）を第三者から賃借の上又は信託受託者に賃借
          させた上、当該賃借部分を直接若しくは信託受託者を通じて保有する建物と一体的に又は当該賃借部分を単独
          で、テナントへ転貸することがあります。
           この場合、建物の賃貸人の資力の悪化や倒産等により、建物の賃貸人に差し入れた敷金及び保証金等の全額
          又は一部が返還されない可能性があることは、前記「(カ)                           借地物件に関するリスク」の場合と同じです。
           加えて、民法上、本投資法人が第三者との間で直接又は信託受託者を通じて締結した賃貸借契約が何らかの
          理由により終了した場合、原則として、本投資法人又は当該受託者とテナントの間の転貸借契約も終了すると
          されているため、テナントから、転貸借契約の終了に基づく損害賠償請求等がなされるおそれがあります。
        （タ）底地物件に関するリスク

           本投資法人は、第三者が賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得することがありま
          す。  取得済資産及び新規取得資産             にも底地が含まれていますが、底地物件には特有のリスクがあります。借地
          権が消滅する場合、本投資法人は借地権者より時価での建物買取を請求される場合があります（借地借家法第
          13条、借地法第4条）。借地権者より時価での建物買取を請求される場合、買取価格が本投資法人の希望する
          価格以下である保証はありません。
           また、借地権が賃借権である場合、借地権者による借地権の譲渡には、原則として、本投資法人の承諾が必
          要となりますが、裁判所が承諾に代わる許可をした場合（借地借家法第19条）や、借地契約上事前に一定範囲
          での借地権の譲渡を承諾している場合には、本投資法人の承諾なく借地権が譲渡される結果、財務状態に問題
          がある等の本投資法人が望まない者に借地権が譲渡される可能性があり、その結果、投資主又は投資法人債権
          者に損害を与える可能性があります。
           更に、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞り、延滞賃料の合計額が敷金及び保証金等で担保される範囲
          を超える場合は投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。加えて、土地の賃料の改定、又
          は、借地権者による借地借家法第11条に基づく土地の借賃の減額請求により、当該底地から得られる賃料収入
          が減少し、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
           加えて、本投資法人が取得する底地が、底地上に第三者が所有している建物の敷地の全部ではなく一部に留
          まる場合には、当該第三者が本投資法人の取得する底地以外の土地の権利を失うことにより当該建物が存続で
          きないこととなる場合があり得ます。このような場合において、借地契約上借地権者からの中途解約を認める
          定めがあることや解除が制限されていないこと等により、借地契約が中途解約や解除等されて終了することと
          なったときは、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
        （レ）定期借地権の設定に関するリスク

           本投資法人は、運用資産の賃貸に当たり、借地借家法第22条に定める一般定期借地権又は同法第23条に定め
          る事業用定期借地権の設定に係る契約（以下、本（レ）において「定期借地権設定契約」と総称します。）を
          利用することがあります。しかしながら、定期借地権設定契約の効力が認められるためには、借地借家法第22
          条（一般定期借地権の場合）又は同法第23条（事業用定期借地権の場合）所定の要件を充足する必要があるた
          め、かかる要件が充足されなかった場合又はかかる要件の充足を証明できない場合には、定期借地権設定契約
          としての効力が認められず、当該契約がいわゆる普通借地契約として取り扱われる可能性があります。その結
          果、本投資法人が予定する時期に借地契約が終了しない可能性があるほか、建物買取請求権を排除する特約の
          効力が認められず、契約終了時に本投資法人が借地上の建物を時価で取得することを強制され、多額の費用負
          担が生じる等により、本投資法人の収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。また、一般的に建物所有目的
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          の普通借地契約に基づく普通借地権は、それ自体に高い財産的価値があるとされ、普通借地権が設定された場
          合、普通借地権の価値に応じて土地（底地）の価値が下落することが多く、かかる場合には、一般定期借地権
          又 は事業用定期借地権が設定される場合に比べて本投資法人が保有する資産（底地）の価値が下落し、これに
          より本投資法人が損失を被る可能性があります。更に、かかる借地権の性質の変更が、本投資法人の税務又は
          会計上の取扱いに影響を与え、本投資法人が課税処分その他の不利益を受ける可能性もあります。
        （ソ）開発物件に関するリスク

           本投資法人は、規約に定める投資方針に従って、竣工後の物件を取得するために予め開発段階で売買契約を
          締結する場合があります。また、本投資法人は、各物件の持つ競争力や本投資法人の財務に与える影響等を勘
          案した上で、各物件の未消化容積を活用し、建物増築を行う場合がありますが、かかる場合に、当該建物増築
          を第三者に対して行わせ、その建物増築部分を竣工後に取得するために予め開発段階で売買契約等の契約を締
          結する場合があります。これらの場合、既に完成した物件につき売買契約を締結して取得する場合とは異な
          り、地中障害物や埋蔵文化財等の発見等、様々な事由により、開発が遅延、変更又は中止されることにより、
          売買契約等で合意したとおりの引渡しを受けられない可能性があります。この結果、開発物件からの収益等が
          本投資法人の予想を大きく下回る可能性があるほか、予定された時期に収益等が得られなかったり、収益等が
          全く得られなかったり、又は予定されていない費用、損害若しくは損失を本投資法人が負担し若しくは被る可
          能性があり、その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
           また、投資法人は、各物件の持つ競争力や本投資法人の財務に与える影響等を勘案した上で、各物件の未消
          化容積を活用し、建物増築を行うことで、賃貸可能面積を増加させることも検討しますが、この場合に、当該
          建物増築に係る請負契約の注文者となる可能性があります。しかし、かかる未消化容積の活用のための建物の
          増築事業は、不動産の開発にかかる各種リスク（開発リスク、許認可リスク、完工リスク、テナントリスク、
          価格変動リスク、開発中の金利変動リスク及び大規模な自然災害発生リスク等）を伴うものであることから、
          需給の状況その他の経済環境の変化、テナントの獲得や必要な資金の確保の困難、法令改正による不動産に適
          用される規制の変更、建物増築敷地における地中埋設物の発見、建物増築時の近隣との紛争の発生その他様々
          な事由により、開発が遅延し、変更を余儀なくされ、中止され、又は追加の費用負担が発生する可能性があり
          ます。これらの場合、本投資法人は、予定した建物増築の計画を実施できず、又は当初の計画どおりの事業が
          完了できないことにより、予定された時期又は内容の物件を取得できない可能性があります。また、建物増築
          が実施された場合であっても、建築された建物のキャッシュ・フローは需給の状況その他の経済環境の影響を
          受けることから、期待どおりに稼働しない可能性もあります。
           これらの結果、建物増築による収益等が本投資法人の予想を大きく下回る可能性があるほか、予定された時
          期に収益等が得られなかったり、収益等が全く得られなかったり、又は予定されていない費用、損害若しくは
          損失を本投資法人が負担する若しくは被る可能性があり、その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受け、投
          資主が得られる分配金が大幅に減少する可能性があります。
        （ツ）仮換地及び保留地に関するリスク

         a.　仮換地に関するリスク
           本投資法人は、土地区画整理法（昭和29年法律第119号。その後の改正を含みます。）（以下「土地区画整
          理法」といいます。）に基づく土地区画整理事業において仮換地として指定されている土地（底地）を信託不
          動産とする信託受益権を保有する場合があります。仮換地は将来の換地処分において換地と一致するとは限ら
          ないため、換地として当初想定していた土地と物理的に同一の土地に係る権利を最終的に取得できるという保
          証はありません。また、当該換地が従前地より狭いこともあるため、換地の使用価値又は資産価値が従前地の
          それよりも小さいこともあります。更に、仮換地には従前地の権利関係の影響が及ぶため、仮換地を対象とし
          た売買契約又は賃貸借契約等を締結しても、売主が従前地について実際には所有権を有しておらず、あるいは
          担保権を設定している等の事情があると、仮換地に係る権利取得に支障が生じることになります。同様に、従
          前地が共有状態にあった場合には、これを単独所有のものとして取得できる保証はないことになります。更
          に、仮換地の取得時に従前地の権利関係に関する十分な情報を入手できないことも少なくありません。
           また、換地処分の公告の日の翌日以降でなければ、仮換地に係る権利（所有権、賃借権等）についての登記
          をすることができないため、相当期間かかる権利の取得について第三者に対する対抗要件を具備することがで
          きない可能性があります。なお、換地の所有権移転登記に伴い、（登記簿上の）譲渡人による買戻しの特約が
          登記されることがありますが、これは土地区画整理法の下で対象土地が一定期間、同法が想定する用途に使わ
          れることを確保する等の目的で転売等を制限するものと解されることから、本投資法人は、当該期間が経過す
          るまで当該土地の処分について実質的に制限を受ける可能性があります。
         b.　保留地に関するリスク

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           本投資法人は、土地区画整理法に基づき、換地計画において保留地として定められた土地又はかかる土地を
          信託不動産とする信託受益権を保有する場合があります。
           保留地の所有権は、土地区画整理法により換地処分の公告の日の翌日までは取得できないものとされている
          ため、本投資法人が上記保留地を取得した後も、換地処分の公告の日の翌日までは当該保留地について所有権
          の取得及び所有権移転登記ができません。そのため、保留地の売主が当該保留地を第三者に重ねて譲渡した場
          合には、本投資法人による当該保留地の取得の効果を第三者に対抗することができなくなる可能性がありま
          す。また、換地処分の公告の日の翌日より前の保留地に対する権利は、所有権ではなく、保留地を使用収益す
          る権利等であると考えられます。しかし、かかる保留地を使用収益する権利等の性質や対抗要件具備の方法に
          ついて確立した判例はなく、当該権利等の性質又は対抗要件具備の方法について裁判所が異なる判断をした場
          合、本投資法人が期待していた利益が得られなくなり、又は想定されていない費用の負担が生じる可能性があ
          ります。なお、上記の換地処分の時期等は事業計画に定められていますが、かかる定めどおりに換地処分が完
          了する保証はなく、換地処分が予定どおりに完了しない場合、本投資法人は、相当期間当該保留地の完全な所
          有権を取得することができない可能性があります。
        （ネ）フォワード・コミットメント等に係るリスク

           本投資法人は、不動産又は不動産を信託する信託の受益権を取得するに当たり、いわゆるフォワード・コ
          ミットメント等を行うことがあります。不動産売買契約が買主の事情により解約された場合には、買主は債務
          不履行による損害賠償義務を負担することとなります。また、損害額等の立証にかかわらず、不動産又は不動
          産を信託する信託の受益権の売買価格に対して一定の割合の違約金が発生する旨の合意がなされることも少な
          くありません。フォワード・コミットメント等の場合には、契約締結後、決済・物件引渡しまでに一定の期間
          があるため、その期間における市場環境の変化等により本投資法人が不動産取得資金を調達できない場合等、
          売買契約を解約せざるを得なくなった場合には、違約金等の支払により、本投資法人の財務状況等が悪影響を
          受ける可能性があります。
          （注）   本書の日付現在、本投資法人が締結しているフォワード・コミットメント等については、前記「1                                      投資方針　(2)      新規取得
             資産の概要」をご参照下さい。
        （ナ）有害物質に関するリスク

           本投資法人が土地又は土地の賃借権若しくは地上権又はこれらを信託する信託の受益権を取得する場合にお
          いて、当該土地について産業廃棄物等の有害物質が埋蔵されている可能性があり、かかる有害物質が埋蔵され
          ている場合には当該土地の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除去するために土壌の
          入替えや洗浄が必要となる場合には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。また、
          かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本投資法人
          がかかる損害を賠償する義務を負う可能性があります。なお、土壌汚染対策法によれば、土地の所有者、管理
          者又は占有者は、鉛、砒素、トリクロロエチレンその他の特定有害物質による土地の土壌の汚染の状況につい
          て、都道府県知事により調査・報告を命ぜられることがあり、また、土壌の特定有害物質による汚染により、
          人の健康に係る被害が生じ、又は生ずるおそれがあるときは、都道府県知事によりその被害を防止するため必
          要な汚染の除去等の措置を命ぜられることがあります。
           この場合、本投資法人に多額の負担が生じる可能性があり、また、本投資法人は、支出を余儀なくされた費
          用について、その原因となった者やその他の者から常に償還を受けられるとは限りません。
           また、本投資法人が建物又は建物を信託する信託の受益権を取得する場合において、当該建物の建材等にア
          スベストその他の有害物質を含む建材が使用されているか若しくは使用されている可能性がある場合やPCBが
          保管されている場合等には、当該建物の価格が下落する可能性があります。また、かかる有害物質を除去する
          ために建材の全面的若しくは部分的交換が必要となる場合又は有害物質の処分若しくは保管が必要となる場合
          には、これに係る予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。また、かかる有害物質によって第三者
          が損害を受けた場合には、直接又は信託受託者を通じて間接的に、本投資法人にかかる損害を賠償する義務が
          発生する可能性があります。
           将来的に環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、過失の有無にかかわらず不動産につき大気、土
          壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務等が課される可能性や、また有害物質に関連す
          る会計基準の変更等により本投資法人の損益が悪影響を受ける可能性があります。
        （ラ）不動産を信託の受益権の形態で保有する場合の固有のリスク

           本投資法人は、不動産を信託の受益権の形式で取得することがあります。
           信託受託者が信託財産としての不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を所有し管理するのは受益者の
          ためであり、その経済的利益と損失は、最終的には全て受益者に帰属することになります。したがって、本投
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          資法人は、信託の受益権の保有に伴い、信託受託者を介して、運用資産が不動産である場合と実質的にほぼ同
          じリスクを負担することになります。
           信託契約上信託の受益権を譲渡しようとする場合には、信託受託者の承諾を要求されるのが通常です。更
          に、不動産、不動産の賃借権、地上権又は地役権を信託する信託の受益権については受益証券発行信託の受益
          証券でない限り私法上の有価証券としての性格を有していませんので、債権譲渡と同様の譲渡方法によって譲
          渡することになり、有価証券のような流動性がありません。
           信託法（大正11年法律第62号。その後の改正を含みますが、信託法の施行に伴う関係法律の整備等に関する
          法律（平成18年法律第109号）による改正前のもの）及び信託法（平成18年法律第108号。その後の改正を含み
          ます。）上、信託受託者が倒産等手続の対象となった場合に、信託の受益権の目的となっている不動産が信託
          財産であることを破産管財人等の第三者に対抗するためには、信託された不動産に信託設定登記をする必要が
          あり、仮にかかる登記が具備されていない場合には、本投資法人は、当該不動産が信託の受益権の目的となっ
          ていることを第三者に対抗できない可能性があります。
           また、信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、又は信託財産である
          不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託する信託の受益権を保有する本投資法
          人が不測の損害を被る可能性があります。
           更に、信託契約上、信託開始時において既に存在していた信託不動産の欠陥、瑕疵等につき、当初委託者が
          信託財産の受託者に対し一定の瑕疵担保責任や契約不適合の責任等の責任を負担する場合に、信託財産の受託
          者が、かかる瑕疵担保責任や契約不適合の責任等の責任を適切に追及しない、又はできない結果、本投資法人
          が不測の損害を被り、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性があります。
        （ム）信託の受益権の準共有等に関するリスク

           投資資産である不動産信託の信託受益権が第三者との間で準共有されている場合には、その保存・利用・処
          分等について単独で所有する場合には存在しない種々の問題が生じる可能性があります。
           まず、準共有されている権利の管理は、準共有者間で別段の定めをした場合を除き、準共有者の持分の価格
          に従い、その過半数で行うものとされているため（民法第252条、第264条）、本投資法人が準共有持分の過半
          数を有していない場合には、不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映さ
          せることができない可能性があります。かかる他の準共有者が、ケネディクス株式会社又は同社の子会社であ
          るKIP若しくはケネディクス株式会社の子会社である本資産運用会社が運用若しくは助言する投資法人その他
          のファンドの場合もありますが、この場合であっても、他の投資法人その他のファンドの運用方針が本投資法
          人の運用方針と異なる場合等、不動産の管理及び運営について本投資法人と異なる意向を有しているときは、
          ケネディクス株式会社又はKIP若しくは本資産運用会社は、当該他の投資法人その他のファンドとの関係で
          は、かかる意向に事実上影響を受け、又は契約上若しくは法令上の義務として拘束される可能性があり、結
          果、当該不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映させることができない
          可能性があります。
           また、準共有持分の処分は単独所有物と同様に自由に行えると解されていますが、信託受益権が準共有され
          ている場合には、準共有者間で準共有持分の優先的購入権についての合意をすることにより、準共有者がその
          準共有持分を第三者に売却する場合に他の準共有者が優先的に購入できる機会を与える義務を負う場合があり
          ます。
           更に、不動産信託の信託受益権の準共有者が不動産信託受託者に対して有する信託交付金の請求権は不可分
          債権となり不動産信託受託者に対して負担する信託費用等の支払義務は不可分債務になると一般的には解され
          ており、準共有者は、他の準共有者の信用リスクの影響を受ける可能性があります。
           加えて、準共有者間においては、準共有者間の協定書等が締結され、準共有者間で準共有持分の優先的購入
          権について合意されたり、一定の場合に当事者間で売渡請求権若しくは買取請求権が生じることが合意され、
          又は受益者としての意思決定の方法等が合意されることがあります（その内容は様々です。）が、これらの合
          意がなされている場合、本投資法人が所有する準共有持分の処分が制限される可能性があるほか、想定しない
          時期に準共有持分を取得若しくは譲渡することを強制され、又は、持分割合にかかわらず、不動産の管理及び
          運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。
           不動産信託の信託受益権が第三者との間で準共有されている場合には、単独所有の場合と比べて上記のよう
          な制限やリスクがあるため、取得及び売却により多くの時間と費用を要したり、価格の減価要因が増す可能性
          があります。
           前記のとおり、他の準共有者が、ケネディクス株式会社又は同社の子会社であるKIP若しくはケネディクス
          株式会社の子会社である本資産運用会社が運用若しくは助言する投資法人その他のファンドの場合であって
          も、当該他の投資法人その他のファンドが本投資法人と異なる意向を有しているときは、ケネディクス株式会
          社又はKIP若しくは本資産運用会社は、当該他の投資法人その他のファンドとの関係では、かかる意向に事実
          上影響を受け、又は契約上若しくは法令上の義務として拘束される可能性があるため、不動産信託の信託受益
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          権が第三者との間で準共有されている場合について存在する上記のような制限やリスクは、必ずしも解消又は
          軽減されるものではありません。
        （ウ）木造建物に関するリスク

           参照有価証券報告書「第一部              ファンド情報　第1          ファンドの状況　2          投資方針     (1)投資方針      ⑦  ポート
          フォリオの構築方針及び優先交渉権等の活用によるパイプラインの確保                                  (ヘ)   個別投資基準」       に記載のとお
          り、主たる建物が木造の場合についても投資することがあります。木造建物においては、火災をはじめとする
          災害等の影響を受ける可能性が高いという、鉄骨鉄筋コンクリート造、鉄筋コンクリート造又は鉄骨造の建物
          にはないリスクがあります。本投資法人は、主たる建物が木造建物である場合の投資に際しては、耐火性その
          他当該建物を含む物件の状況に応じ、木造建物のリスクに関する要素について調査を行った上で投資判断をす
          る方針ですが、このようなリスクを回避できず、当該建物の賃貸その他の使用が不可能になった場合又は利用
          者の生命、身体若しくは財産等を侵害した場合、本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
      ⑤　税制に関するリスク

        （イ）導管性要件に関するリスク
           税法上、投資法人に係る課税の特例規定により、一定の要件（導管性要件）を満たした投資法人に対して
          は、投資法人と投資主との間の二重課税を排除するため、利益の配当等を投資法人の損金に算入することが認
          められています。
                           投資法人の主な導管性要件

                      配当等の額が配当可能利益の額の90％超であること
                      （利益を超えた金銭の分配を行った場合には、金銭の分配の額が配当可能
          支払配当要件
                      額の90％超であること）
                      投資法人規約において、投資口の発行価額の総額のうちに国内において募
          国内50％超募集要件            集される投資口の発行価額の占める割合が50％を超える旨の記載又は記録
                      があること
                      機関投資家（租税特別措置法第67条の15第1項第1号ロ(2)に規定するもの
          借入先要件            をいいます。次の所有先要件において同じです。）以外の者から借入れを
                      行っていないこと
                      事業年度の終了の時において、発行済投資口が50人以上の者によって所有
          所有先要件
                      されていること又は機関投資家のみによって所有されていること
                      事業年度の終了の時において、投資主の1人及びその特殊関係者により発
          非同族会社要件            行済投資口総数あるいは議決権総数の50％超を保有されている同族会社に
                      該当していないこと
                      他の法人の株式又は出資の50％以上を有していないこと（匿名組合出資を
          会社支配禁止要件
                      含み、一定の海外子会社の株式又は出資を除きます。）
           本投資法人は、導管性要件を満たすよう努める予定ですが、今後、下記に記載した要因又はその他の要因に

          より導管性要件を満たすことができない可能性があります。本投資法人が導管性要件を満たすことができな
          かった場合、利益の配当等を損金算入することができなくなり、本投資法人の税負担が増大する結果、投資主
          への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
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         a.　会計処理と税務処理との不一致によるリスク
           会計処理と税務処理との不一致（税会不一致）が生じた場合、会計上発生した費用・損失について、税務上
          その全部又は一部を損金に算入することができない等の理由により、法人税等の税負担が発生し、配当の原資
          となる会計上の利益は減少します。支払配当要件における配当可能利益の額（又は配当可能額）は会計上の税
          引前利益に基づき算定されることから、多額の法人税額が発生した場合には、配当可能利益の額の90％超の配
          当（又は配当可能額の90％超の金銭分配）ができず、支払配当要件を満たすことが困難となる可能性がありま
          す。なお、2015年度税制改正により、交際費、寄附金、法人税等を除く税会不一致に対しては、一時差異等調
          整引当額の分配により法人税額の発生を抑えることができるようになりましたが、本投資法人の過去の事業年
          度に対する更正処分等により多額の追徴税額（過年度法人税等）が発生した場合には、法人税等は一時差異等
          調整引当額の対象にならないため、支払配当要件を満たすことができないリスクは残ります。
         b.　資金不足により計上された利益の配当等の金額が制限されるリスク

           借入先要件に基づく借入先等の制限や資産の処分の遅延等により機動的な資金調達ができない場合には、配
          当の原資となる資金の不足により支払配当要件を満たせない可能性があります。
         c.　借入先要件に関するリスク

           本投資法人が何らかの理由により機関投資家以外からの借入れを行わざるを得ない場合又は本投資法人の既
          存借入金に関する貸付債権が機関投資家以外に譲渡された場合、あるいはテナント等からの保証金又は敷金等
          が借入金に該当すると解釈された場合においては、借入先要件を満たせなくなる可能性があります。
         d.　投資主の異動について本投資法人のコントロールが及ばないリスク

           本投資口が市場で流通することにより、本投資法人のコントロールの及ばないところで、所有先要件あるい
          は非同族会社要件が満たされなくなる可能性があります。
        （ロ）税務調査等による更正処分のため、導管性要件が事後的に満たされなくなるリスク

           本投資法人に対して税務調査が行われ、導管性要件に関する取扱いに関して、税務当局との見解の相違によ
          り更正処分を受け、過年度における導管性要件が事後的に満たされなくなる可能性があります。このような場
          合には、本投資法人が過年度において行った利益の配当等の損金算入が否認される結果、本投資法人の税負担
          が増大し、投資主への分配額等に悪影響を及ぼす可能性があります。
        （ハ）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

           本投資法人は、規約における投資方針において、その有する特定資産の価額の合計額に占める特定不動産
          （不動産、不動産の賃借権若しくは地上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託
          の受益権をいいます。）の価額の合計額の割合が100分の75以上となるように資産を運用すること（規約第31
          条第4項）としています。本投資法人は、上記内容の投資方針を規約に定めること、及びその他の税法上の要
          件を充足することを前提として、直接に不動産を取得する場合の不動産流通税（登録免許税及び不動産取得
          税）の軽減措置の適用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽減措置の要件を
          満たすことができない場合、又は軽減措置の要件が変更された場合には、軽減措置の適用を受けることができ
          ない可能性があります。
        （ニ）一般的な税制の変更に関するリスク

           不動産、不動産信託受益権その他本投資法人の資産に関する税制若しくは本投資法人に関する税制又はかか
          る税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、公租公課の負担が増大し、その結果本投資法人の収益
          に悪影響を及ぼす可能性があります。また、投資口に係る利益の配当、資本の払戻し、譲渡等に関する税制又
          はかかる税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、本投資口の保有又は売却による投資主の手取金
          の額が減少し、又は税務申告等の税務上の手続面での負担が投資主に生じる可能性があります。
      ⑥　その他

        （イ）不動産の鑑定評価等に伴うリスク
           本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の鑑定評価を不
          動産鑑定士等に依頼し、鑑定評価書を取得することがありますが、不動産等の鑑定評価額は、個々の不動産鑑
          定士等の分析に基づく、分析の時点における評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正な不動
          産価格と一致するとは限りません。同じ物件について鑑定を行った場合でも、不動産鑑定士、評価方法又は調
          査の方法若しくは時期によって鑑定評価額の内容が異なる可能性があります。また、かかる鑑定の結果は、現
          在及び将来において当該鑑定評価額による売買の可能性を保証又は約束するものではありません。
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           また、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等の建物状
          況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に関する第三者の報告書を取得することが
          あ りますが、建物状況調査評価書及び地震リスク診断報告書並びに構造計算書の妥当性に関する第三者の報告
          書は、建物の評価に関する専門家が、設計図書等の確認、現況の目視調査又は施設管理者への聞取り、構造計
          算書（ただし、構造計算書が存在しない場合には、構造計算再計算書。以下、本(イ)において同じです。）に
          おける計算手法、過程又は結果の確認等を行うことにより、現在又は将来発生することが予想される建物の不
          具合、必要と考えられる修繕又は更新工事の抽出及びそれらに要する概算費用並びに再調達価格の算出、建物
          の耐震性能及び地震による損失リスク、並びに故意による構造計算書の改ざんの有無又は構造設計について建
          築基準法等の耐震上の規定に適合した設計がなされているかどうか等を検討した結果を記載したものであり、
          不動産に欠陥、瑕疵等が存在しないことを保証又は約束するものではありません。
           更に、本投資法人又は本資産運用会社は、不動産等を取得するに際して又は取得後、当該不動産等のPML値
          の算定を専門家等に依頼することがありますが、不動産に関して算出されるPML値も個々の専門家の分析に基
          づく予想値にすぎません。PML値は、損害の予想復旧費用の再調達価格に対する比率で示されますが、将来、
          地震が発生した場合、予想以上の多額の復旧費用が必要となる可能性があります。
        （ロ）減損会計の適用に関するリスク

           固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企業会計審議
          会　平成14年8月9日））及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第6号　
          平成15年10月31日）が、2005年4月1日以後開始する事業年度より強制適用されたことに伴い、本投資法人にお
          いても減損会計が適用されています。減損会計とは、主として土地・建物等の事業用不動産について、収益性
          の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなった場合に、一定の条件のもとで回収可能性を反映させる
          ように帳簿価額を減額する会計処理のことをいいます。減損会計の適用に伴い、地価の動向及び運用資産の収
          益状況等によっては、会計上減損損失が発生し、本投資法人の損益に悪影響を及ぼす可能性があります。
           景気情勢や不動産価格の変動等によって本投資法人の保有している資産の価格が大幅に下落した場合等に、
          会計上減損損失が発生する可能性があります。
        （ハ）匿名組合出資持分への投資に関するリスク

           本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがあります。本投資
          法人が出資するかかる匿名組合では、本投資法人の出資金を営業者が不動産等に投資しますが、当該不動産等
          に係る収益が悪化した場合や当該不動産等の価値が下落した場合等には、本投資法人が匿名組合員として得ら
          れる分配金や元本の償還金額等が減少し、その結果、本投資法人が営業者に出資した金額を回収できない等の
          損害を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲渡が禁止若しくは制限されている
          ことがあり、又は、確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が譲渡を意図して
          も、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性があります。
        （ニ）優先出資証券への投資に関するリスク

           本投資法人は、規約に基づき、資産流動化法に基づく特定目的会社が発行する優先出資証券への投資を行う
          ことがあります。本投資法人が出資するかかる特定目的会社は、本投資法人の出資金を不動産等に投資します
          が、当該不動産等に係る収益が悪化した場合や当該不動産の価値が下落した場合、更には導管体である特定目
          的会社において意図されない課税が生じた場合等には、本投資法人が当該優先出資証券より得られる配当金や
          分配される残余財産が減少し、その結果、本投資法人が特定目的会社に出資した金額を回収できない等の損害
          を被る可能性があります。また、優先出資証券については、特定目的会社への出資者の間で契約上譲渡を禁止
          若しくは制限されていることがあり、また、確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、本投
          資法人が譲渡を意図しても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難となる可能性があり、又は、予定より
          低い価額での売買を余儀なくされる可能性があります。
        （ホ）一時差異等調整引当額の戻入れにより利益の分配が減少するリスク

           本投資法人が貸借対照表の純資産の部に一時差異等調整引当額を計上している場合、一時差異等調整引当額
          の計上は、会計と税務における損益の認識のタイミングの調整のために行われるものであるため、当該引当額
          の計上に起因した税会不一致が解消したタイミングでその戻入れが求められます。当該戻入れは本投資法人の
          利益をもって行われることから、当期未処分利益が一時差異等調整引当額の戻入れに充当される結果、分配可
          能金額が減少する可能性があります。
           なお、純資産控除項目（主に繰延ヘッジ損益のマイナス）に起因する一時差異等調整引当額に関しては、そ
          の戻入れの原資となる利益が過年度から繰り越されるため、当該戻入れによって当期の利益に対応する利益分
          配金が減少することはありません。
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        （ヘ）新型コロナウイルス感染症の影響を受けるリスク

           新型コロナウイルス感染症の国内外における感染拡大に伴い、日本国政府の緊急事態宣言及び地方公共団体
          による緊急事態措置、要請その他の措置等が行われること等に起因して、運用資産である不動産について、不
          動産の正常な運営、管理等が妨げられて追加の費用負担その他の負担が生じ、又は一定期間不稼働を余儀なく
          され若しくは稼働が制限される等により、賃料収入が減少し若しくは当該不動産の収支が悪化し又は当該不動
          産の価値が下落する可能性があり、これらの結果、投資主又は投資法人債権者に損害を与える可能性がありま
          す。
        （ト）取得予定資産の取得及び譲渡予定資産の譲渡を実行することができないリスク

           本投資法人は、前記「1           投資方針　(3)       新規取得資産等の個別物件の概要」に記載の取得予定年月日に取得
          予定資産を取得する予定であり、また、2021年4月9日付で譲渡予定資産のうちウニクス伊奈（準共有持分
          20％）を、2021年8月10日付で譲渡予定資産のうち阪急オアシス枚方出口店を、2021年10月1日付で譲渡予定資
          産のうち代官山アドレス・ディセ（準共有持分30％）を売却する予定です。しかし、経済環境等が著しく変
          わった場合、その他本投資法人又は相手方の事情等により売買契約等において定められた停止条件又は前提条
          件が成就しない場合等においては、取得予定資産の取得及び譲渡予定資産の譲渡の全部又は一部を実行するこ
          とができない可能性があります。この場合、本投資法人は、代替資産の取得又は譲渡のための努力を行う予定
          ですが、取得予定資産に関しては、短期間に投資に適した物件を取得することができる保証はなく、短期間に
          物件を取得することができず、かつかかる資金を有利に運用することができない場合には、投資主に損害を与
          える可能性があり、また、譲渡予定資産に関しては、同様の条件で他の譲渡先に譲渡することができない場合
          には、投資主に損害を与える可能性があります。
           また、前記「1       投資方針　(2)       新規取得資産の概要」に記載のとおり、本投資法人は、本募集及び本借入れ
          等により調達した資金によって、取得予定資産を取得する予定ですが、かかる本募集及び本借入れが予定どお
          り実施されない場合等においては、取得予定資産の全部又は一部を取得予定年月日までに取得することができ
          ない可能性があります。取得予定資産の全部又は一部について取得できない場合又は取得時期が遅延した場
          合、賃料収入等が減少し、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
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     （２）投資リスクに対する管理体制
         本投資法人及び本資産運用会社は、以上のようなリスクが投資リスクであることを認識しており、その上でこの
        ようなリスクに最大限対応できるようリスク管理体制を整備しています。
         しかしながら、当該リスク管理体制については、十分に効果があることが保証されているものではなく、リスク
        管理体制が適切に機能しない場合、投資主又は投資法人債権者に損害が及ぶおそれがあります。
      ①　本投資法人の体制
        （イ）役員会
           本投資法人は、業務執行の意思決定及び執行役員に対する監督機関として役員会が十分に機能し、執行役員
          が本投資法人のために忠実にその職務を遂行するよう努めています。本投資法人の定時役員会は、少なくとも
          3か月に一度開催され、定時役員会において、執行役員は、本資産運用会社、一般事務受託者及び資産保管会
          社の業務執行状況等を報告するものとされています。なお、本書の日付現在、実際の運営においては、原則と
          して1か月に1回程度の頻度で役員会を開催しています。また、定時役員会において、法令等の遵守の基本方針
          を決定するとともに、定期的に法令等遵守に関する事項について議論するものとされています。
        （ロ）本資産運用会社への牽制

           本投資法人と本資産運用会社との間で締結された資産運用委託契約には、本資産運用会社が規約の基準に
          従って運用ガイドラインを策定すること及び投信法、規約、運用ガイドラインその他の本資産運用会社の社内
          諸規則に従って委託業務を遂行することが定められています。また、本資産運用会社が策定する資産管理計画
          書、年度運用計画等につき本投資法人の承認を要求し、かつ、本投資法人に対する報告義務を本資産運用会社
          に負わせることにより、本投資法人の投資リスクを管理しています。
        （ハ）内部者取引等管理規程

           本投資法人は、内部者取引等管理規程を制定し、役員によるインサイダー類似取引の防止に努めています。
          なお、同規程においては、本投資法人の執行役員が本資産運用会社の取締役を兼ねる場合には、本資産運用会
          社の内部者取引等管理規程に従って本投資口の売買を行うものとされています（後記「②                                          本資産運用会社の
          体制　(ニ)      内部者取引等管理規程」をご参照下さい。）。
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      ②　本資産運用会社の体制
         本資産運用会社は、前記「(1)              リスク要因」のようなリスクの存在及びそのリスク量を十分に把握するよう努め
        ており、それらのリスクを回避する手段を以下のように構築し、厳格なルールに則り運用資産への投資及び運用を
        行っています。
        （イ）運用ガイドライン及びリスク管理規程の策定・遵守
           本資産運用会社は、規約に沿って、本投資法人から資産運用の一任を受けた資産運用会社として、運用ガイ
          ドラインを策定し、投資方針、利害関係取引についてのルール、分配の方針、開示の方針等の投資運用に関す
          る基本的な考え方について定めています。本資産運用会社は、運用ガイドラインを遵守することにより、投資
          運用に係るリスクの管理に努めます。
           また、本資産運用会社は、リスク管理規程において、リスク管理方針、リスク管理部門及びリスク管理方法
          等を規定し、主要なリスクとして投資運用リスク、不動産管理リスク、財務リスク、法令遵守リスク、事務リ
          スク、システムリスク及び事業継続リスクを定義し、個別管理部門を定めています。各リスクの個別管理部門
          は、各リスクの項目・内容・対応方針等について、2年に1度を目処として見直します。
        （ロ）組織体制

           本資産運用会社は、コンプライアンスの徹底を経営の最重要課題の一つと位置付けており、取締役会、コン
          プライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員会により、コンプライアンスを推進する体制を整備して
          います。取締役会は、コンプライアンスの推進に関する基本的方針その他の基本的事項を決定し、また、コン
          プライアンスの推進状況について、コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス委員会に適宜報告を
          求めることができます。コンプライアンス・オフィサーは、社内のコンプライアンス体制を確立するととも
          に、法令やルールを遵守する企業風土を醸成することに努めます。また、コンプライアンス・オフィサーは、
          所管部門による運用ガイドライン及び資産管理計画書等の制定・変更、個別資産の取得等の議案の上程に際し
          て、所定の必要書類が整っていることを確認した上で、法令違反等コンプライアンス上の重大な問題の有無に
          つき事前の審査を行います。更に、コンプライアンス委員会の委員長として、本資産運用会社内のコンプライ
          アンスに関する事項を統括します。具体的には、コンプライアンス・マニュアル及びコンプライアンス・プロ
          グラム等の立案、コンプライアンス・プログラムに基づく、役職員に対する定期的な指導・研修、法令等の遵
          守状況の検証等の業務を行います。コンプライアンス・オフィサーが立案したコンプライアンス・マニュアル
          及びコンプライアンス・プログラムは、コンプライアンス委員会で審議・決議された後、取締役会で決議さ
          れ、策定されます。コンプライアンス・プログラムは、原則として事業年度毎に策定し、その進捗状況は、コ
          ンプライアンス・オフィサーから取締役会に速やかに報告されます。その他、コンプライアンスに関する重要
          な事項は、コンプライアンス委員会で審議し、取締役会へ報告されます。
           内部監査部長は、内部監査担当者として、内部監査規程に基づき、内部監査を実施し、内部監査で発見・指
          摘した問題点等を正確に反映した内部監査報告書を作成します。内部監査部長は、内部監査報告書を遅滞なく
          代表取締役社長及び取締役会に提出し、内部監査の結果を報告します。被監査部門は、内部監査報告書で指摘
          された問題点について、その重要度合いを勘案した上で、遅滞なく改善計画を策定し、改善に努めます。内部
          監査部長は、被監査部門による問題点の改善状況を適切に管理し、その達成状況を確認し、その後の内部監査
          計画に反映させます。取締役会又は内部監査部長は、本資産運用会社の業務運営の適切性を確認するためその
          他の理由により必要があると判断した時は、外部の専門家等による外部監査を行います。
           参照有価証券報告書「第一部              ファンド情報　第1         ファンドの状況　１　投資法人の概況　(4)                     投資法人の
          機構　④     投資運用に関するリスク管理体制の整備状況　(ロ)                        本資産運用会社のリスク管理体制　b．組織体
          制」  をご参照下さい。
        （ハ）商業リート本部利害関係取引規程

           参照有価証券報告書         「第二部     投資法人の詳細情報　第3             管理及び運営　2        利害関係人との取引制限　(2)
          商業リート本部利害関係取引規程」をご参照下さい。
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        （ニ）内部者取引等管理規程
           本資産運用会社では、内部者取引等管理規程を制定し、本資産運用会社の役職員等によるインサイダー類似
          取引の防止に努めています。なお、同規程によれば、本資産運用会社の役職員等が本投資口を売買すること
          は、原則として禁止されています。また、本資産運用会社の役職員等のうち、本資産運用会社に入社する以前
          に本投資口を取得していた者等、本投資口を保有している者については、投資口を保有する役職員等が本資産
          運用会社を退職した後、1年が経過した場合（更に、その他取締役会が予め定める事由がある場合はその事由
          にも該当しない場合）でなければ、投資口を譲渡することはできないとされています。
        （ホ）フォワード・コミットメント等

           フォワード・コミットメント等に係る物件は、決済までの間、本投資法人の貸借対照表には計上されずオフ
          バランスとなりますが、当該期間中の当該物件の価格変動リスクは本投資法人に帰属することになります。こ
          のため、フォワード・コミットメント等を行う場合、本資産運用会社において、物件の取得額及び契約締結か
          ら物件引渡しまでの期間の上限並びに決済資金の調達方法等についてのルールを策定し、当該リスクを管理し
          ています。
          （注）   本書の日付現在、本投資法人が締結しているフォワード・コミットメント等については、前記「1                                      投資方針　(2)      新規取得
             資産の概要」をご参照下さい。
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      ３　本投資法人の投資主・投資法人債権者の権利
         本書の日付現在における本投資法人の投資主・投資法人債権者の権利の内容は、下記のとおりです。
     （1）投資主の権利

      ①　投資主総会における議決権
       （イ）本投資法人の投資主は、保有する投資口数に応じ、投資主総会における議決権を有しています（投信法第77
          条第2項第3号、第94条第1項、会社法第308条第1項本文）。投資主総会において決議される事項は、以下のと
          おりです。
         a．執行役員、監督役員及び会計監査人の選任（ただし、設立の際選任されたものとみなされる者の選任を除き
          ます。）及び解任（投信法第96条、第104条、第106条）
         b．資産運用会社との資産運用委託契約の締結及び解約の承認又は同意（投信法第198条第2項、第205条、第206
          条第1項）
         c．投資口の併合（投信法第81条の2第2項、会社法第180条第2項（第3号及び第4号を除きます。））
         d．投資法人の解散（投信法第143条第3号）
         e．規約の変更（投信法第140条）
         f．その他投信法又は本投資法人の規約で定める事項（投信法第89条）
       （ロ）投資主の有する議決権の権利行使の手続は、以下のとおりです。

         a．投資主総会の決議は、法令又は規約に別段の定めがある場合を除き、出席した投資主の議決権の過半数を
          もって行います（規約第11条）。
         b．投資主は、本投資法人の議決権を有する他の投資主1名を代理人として、その議決権を行使することができま
          す（規約第12条第1項）。この場合において当該投資主又は代理人は、投資主総会ごとにその代理権を証明す
          る書面を予め本投資法人に提出しなければなりません（投信法第94条第1項、会社法第310条第1項及び第2
          項、規約第12条第2項）。
         c．書面による議決権の行使は、投資主が議決権を行使するための書面（以下「議決権行使書面」といいま
          す。）に必要な事項を記載し、法令で定める時までに当該事項を記載した議決権行使書面を本投資法人に提
          出して行います（投信法第90条の2第2項、第92条第1項、規約第13条第1項）。
         d．書面によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します（投信法第92条第2項、規約
          第13条第2項）。
         e．電磁的方法による議決権の行使は、法令で定めるところにより、本投資法人の承諾を得て、法令で定める時
          までに議決権行使書面に記載すべき事項を、電磁的方法により本投資法人に対して提供して行います（投信
          法第92条の2第1項、規約第14条第1項）。
         f．上記e.の定めにより電磁的方法によって行使した議決権の数は、出席した投資主の議決権の数に算入します
          （投信法第92条の2第3項、規約第14条第2項）。
         g．投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に提出さ
          れた議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるときは、当該
          議案のいずれをも除きます。）について賛成するものとみなします（投信法第93条第1項、規約第15条第1
          項）。
         h．上記g.の定めに基づき議案に賛成するものとみなした投資主の有する議決権の数は、出席した投資主の議決
          権の数に算入します（投信法第93条第3項、規約第15条第2項）。
         i．決算期から3か月以内の日を投資主総会の日とする投資主総会を開催する場合、本投資法人は、直前の決算期
          の最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主をもって、その招集に係る投資主総会において権利を
          行使することができる者とします。
          また、上記の定めにかかわらず、本投資法人は、必要があるときは、役員会の決議を経て法令に従い予め公
          告して、一定の日における最終の投資主名簿に記載又は記録されている投資主又は登録投資口質権者をその
          権利を行使することができる者とすることができます（投信法第77条の3第2項、規約第16条第1項、第2
          項）。
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      ②　その他の共益権
       （イ）代表訴訟提起権（投信法第204条、第116条、第119条、会社法第847条（第2項を除きます。））
          6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、本投資法人に対し、書面その他投資信託及び投資法人に関す
         る法律施行規則（平成12年総理府令第129号。その後の改正を含みます。）（以下「投信法施行規則」といいま
         す。）で定める方法により、資産運用会社、執行役員、監督役員若しくは会計監査人、又は一般事務受託者の
         責任を追及する訴えの提起を請求することができ、本投資法人が請求の日から60日以内に訴えを提起しないと
         きは、当該請求をした投資主は、本投資法人のために訴えを提起することができます。
       （ロ）投資主総会決議取消訴権等（投信法第94条第2項、会社法第830条、第831条）

          投資主は、投資主総会の招集の手続又は決議の方法が法令若しくは規約に違反し、若しくは著しく不公正な
         とき、決議の内容が規約に違反するとき、又は決議について特別の利害関係を有する者が議決権を行使したこ
         とによって著しく不当な決議がされたときには、決議の日から3か月以内に、訴えをもって当該決議の取消しを
         請求することができます。また、投資主総会の決議が存在しない場合又は決議の内容が法令に違反する場合に
         は、それぞれ投資主総会の決議が存在しないこと又は無効であることの確認を訴えをもって請求することがで
         きます。
       （ハ）執行役員等の違法行為差止請求権（投信法第109条第5項、第153条の3第2項、会社法第360条第1項）

          6か月前から引き続き投資口を有する投資主は、執行役員が本投資法人の目的の範囲外の行為その他法令若し
         くは規約に違反する行為をし、又はこれらの行為をするおそれがある場合において、当該行為によって本投資
         法人に回復することができない損害が生ずるおそれがあるときは、当該執行役員に対し、その行為をやめるこ
         とを請求することができます。本投資法人が清算手続に入った場合には清算執行人に対しても同様です。
       （ニ）新投資口発行の差止請求権（投信法第84条第1項、会社法第210条）

          投資主は、新投資口の発行が法令若しくは規約に違反する場合又は著しく不公正な方法により行われる場合
         において、投資主が不利益を受けるおそれがあるときは、本投資法人に対し、新投資口の発行をやめることを
         請求することができます。
       （ホ）新投資口及び新投資口予約権発行無効訴権（投信法第84条第2項、第88条の23第1項、会社法第828条第1項第2

          号、第4号、第2項第2号、第4号）
          投資主は、新投資口及び新投資口予約権の発行について重大な法令・規約違反があった場合には、新投資口
         及び新投資口予約権の発行の効力が生じた日から6か月以内に、本投資法人に対して新投資口及び新投資口予約
         権発行無効の訴えを提起することができます。
       （へ）合併無効訴権（投信法第150条、会社法第828条第1項第7号、第8号、第2項第7号、第8号）

          投資主は、合併手続に重大な瑕疵があった場合等には、合併の効力が生じた日から6か月以内に、合併無効の
         訴えを提起することができます。
       （ト）投資主提案権（投信法第94条第1項、会社法第303条第2項、第305条第1項、第305条4項）

          発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し投資主
         総会の日の8週間前までに、一定の事項を投資主総会の目的とすることを請求することができ、また、投資主総
         会の目的である事項につき当該投資主が提出しようとする議案の要領を招集通知に記載又は記録することを請
         求することができます。ただし、当該投資主が提出しようとする議案の数が10を超えるときは、10を超える数
         に相当することとなる議案については、この限りではありません。
       （チ）投資主総会招集権（投信法第90条第3項、会社法第297条第1項、第4項）

          発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し、投資
         主総会の目的である事項及び招集の理由を示して投資主総会の招集を請求することができ、請求の後遅滞なく
         招集の手続が行われない場合又は請求があった日から8週間以内の日を投資主総会の日とする投資主総会の招集
         の通知が発せられない場合には、内閣総理大臣の許可を得て招集することができます。
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       （リ）検査役選任請求権（投信法第94条第1項、会社法第306条第1項、投信法第110条）
          発行済投資口の100分の1以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、投資主総会に係る招集
         の手続及び決議の方法を調査させるため、当該投資主総会に先立ち、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の申
         立てをすることができます。また、発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法
         人の業務の執行に関し、不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを疑うに足りる事
         由があるときは、本投資法人の業務及び財産の状況を調査させるため、内閣総理大臣に対し、検査役の選任の
         申立てをすることができます。
       （ヌ）執行役員等解任請求権（投信法第104条第1項、第3項、会社法第854条第1項第2号）

          発行済投資口の100分の3以上の口数の投資口を6か月前から引き続き有する投資主は、執行役員又は監督役員
         の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があったにもかかわらず、当該役
         員を解任する旨の議案が投資主総会において否決されたときには、当該投資主総会の日から30日以内に訴えを
         もって当該役員の解任を請求することができます。
       （ル）解散請求権（投信法第143条の3）

          発行済投資口の10分の1以上の口数の投資口を有する投資主は、本投資法人が業務の執行において著しく困難
         な状況に至り、本投資法人に回復することができない損害が生じ、又は生ずるおそれがあるときや、本投資法
         人の財産の管理又は処分が著しく失当で、本投資法人の存立を危うくするときにおいて、やむを得ない事由が
         あるときは、訴えをもって本投資法人の解散を請求することができます。
       （ヲ）投資口併合差止請求権（投信法第81条の2第2項、会社法第182条の3）

          投資主は、投資口の併合が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそれがあると
         きは、本投資法人に対し、投資口の併合をやめることを請求することができます。
       （ワ）合併差止請求権（投信法第150条、会社法第784条の2、第796条の2、第805条の2）

          投資主は、本投資法人の合併が法令又は規約に違反する場合等において、投資主が不利益を受けるおそれが
         あるときは、本投資法人に対し、当該合併をやめることを請求することができます。
      ③　分配金請求権（投信法第77条第2項第1号、第137条）

         本投資法人の投資主は、本投資法人の規約及び法令に則り、役員会の承認を受けた金銭の分配に係る計算書に基
        づき、各投資主の有する投資口の口数に応じて金銭の分配を受けることができます。
         なお、振替投資口である本投資口（以下「本振替投資口」といいます。）については、本投資法人が誤って本投
        資法人に対抗できないものとされた振替投資口について行った金銭の分配についても、本投資法人は当該分配に係
        る金額の返還を求めることができません。この場合、本投資法人は、当該分配に係る金額の限度において、投資主
        の振替機関等に対する損害賠償請求権を取得します（振替法第228条、第149条）。
      ④　残余財産分配請求権（投信法第77条第2項第2号、第158条）

         本投資法人が解散し、清算される場合、投資主は、各投資主の有する投資口の口数に応じて残余財産の分配を受
        ける権利を有しています。
      ⑤　払戻請求権（規約第8条第1項）

         投資主は、投資口の払戻請求権を有していません。
      ⑥　投資口の処分権（投信法第78条第1項から第3項まで）

         投資主は投資口を自由に譲渡することができます。
         本振替投資口については、投資主は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口座
        に本振替投資口の振替（譲受人の口座における保有欄の口数を増加させることをいいます。）が行われることによ
        り、本振替投資口の譲渡を行うことができます（振替法第228条、第140条）。ただし、本振替投資口の譲渡は、本
        振替投資口を取得した者の氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなければ、本投資法人に対抗
        することができません（投信法第79条第1項）。なお、投資主名簿の記載又は記録は、総投資主通知（保管振替機
        構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数、基準日等の通知をいいます。以下同じで
        す。）により行われます（振替法第228条、第152条第1項）。
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      ⑦　投資証券交付請求権（振替法第227条第1項、第2項、投信法第85条第1項）

         本投資口は、振替法の適用を受ける振替投資口であり、本投資法人は、投資証券を発行することができません
        （振替法第227条第1項）。ただし、投資主は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指
        定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しない場合、又は本振替投資口が振替機関
        によって取り扱われなくなった場合には、本投資法人に対して、投資証券の発行を請求することができます（振替
        法第227条第2項）。
      ⑧　帳簿等閲覧請求権（投信法第128条の3）

         投資主は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、会計帳簿又はこれに関する資料の閲覧又は謄写を請求するこ
        とができます。ただし、この場合においては、当該請求の理由を明らかにして行わなければなりません。
      ⑨　少数投資主権の行使手続（振替法第228条、第154条）

         振替投資口に係る少数投資主権等の行使に際しては、投資主名簿の記載又は記録ではなく、振替口座簿の記載又
        は記録により判定されることになります。したがって、少数投資主権を行使しようとする投資主は、保管振替機構
        が個別投資主通知（保管振替機構が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称、保有投資口数等の通知を
        いいます。以下同じです。）を行うよう、投資主の口座を開設している口座管理機関に対して申し出ることができ
        ます。投資主は、かかる個別投資主通知が本投資法人に対して行われた後4週間が経過する日までに限り、少数投
        資主権を行使することができます。
     （2）投資法人債権者の権利

      ①　元利金支払請求権
         投資法人債権者は、投資法人債の要項に従い、元利金の支払を受けることができます。
      ②　投資法人債の処分権（投信法第139条の7、会社法第687条、第688条第2項、第3項）

         投資法人債券を発行する旨の定めのある投資法人債の移転は、譲渡人及び譲受人間の意思表示及び投資法人債券
        を交付することにより行われます。このうち、取得者が、記名式の投資法人債の譲渡を第三者に対抗するために
        は、投資法人債券を交付することが必要であり、本投資法人に対抗するためには、取得者の氏名及び住所を投資法
        人債原簿に記載又は記録することが必要です。これに対し、取得者が、無記名式の投資法人債の譲渡を第三者及び
        本投資法人に対抗するためには、投資法人債券を交付することが必要です。
         ただし、振替投資法人債である本投資法人の投資法人債（以下「本振替投資法人債」といいます。）について
        は、投資法人債権者は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口座に本振替投資法
        人債の振替（譲受人の口座における保有欄の金額を増額させることをいいます。）が行われることにより、本振替
        投資法人債の譲渡を行うことができます（振替法第115条、第73条）。
         なお、本振替投資法人債については、本投資法人は、投資法人債券を発行することができません（振替法第115
        条、第67条第1項）。ただし、投資法人債権者は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当
        該指定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しない場合、又は本振替投資法人債が
        振替機関によって取り扱われなくなった場合は、本投資法人に対して、投資法人債券の発行を請求することができ
        ます（振替法第115条、第67条第2項）。
      ③　投資法人債権者集会における議決権

         投資法人債権者の権利に重大な関係がある事項について、投資法人債権者の総意を決定するために、投信法の規
        定に基づき、投資法人債権者集会が設置されます。
       （イ）投資法人債権者集会における決議事項は、法定事項及び投資法人債権者の利害に関する事項に限られます
          （投信法第139条の10第2項、会社法第716条）。投資法人債権者集会の決議は、裁判所の認可を受けなけれ
          ば、その効力を生じません（投信法第139条の10第2項、会社法第734条）。
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       （ロ）投資法人債権者の有する議決権の権利行使の手続は、以下のとおりです。
         a.  投資法人債権者は、投資法人債権者集会において、その有する投資法人債の金額の合計額（償還済みの額を
          除きます。）に応じて議決権を有します（投信法第139条の10第2項、会社法第723条第1項）。投資法人債権
          者は、書面又は電磁的方法によって議決権を行使することができ、かかる方法で行使した議決権の額は、出
          席した議決権者の議決権の額に算入されます（投信法第139条の10第2項、会社法第726条、第727条）。
         b.  投資法人債権者集会において決議をする事項を可決するには、法令及び投資法人債の要項に別段の定めがあ
          る場合のほか、原則として、出席した議決権者の議決権の総額の2分の1を超える議決権を有する者の同意を
          もって行われますが、一定の重要な事項については、議決権者の議決権の総額の5分の1以上で、かつ、出席
          した議決権者の議決権の総額の3分の2以上の議決権を有する者の同意がなければなりません（投信法第139条
          の10第2項、会社法第724条第1項、第2項）。
         c.  投資法人債権者集会は、必要がある場合には、いつでも招集することができ、原則として、本投資法人又は
          投資法人債管理者が招集します（投信法第139条の10第2項、会社法第717条第1項、第2項）。ただし、投資法
          人債の総額（償還済みの額を除きます。）の10分の1以上に当たる投資法人債を有する投資法人債権者は、本
          投資法人、投資法人債管理者又は投資法人債管理補助者に対して、投資法人債権者集会の目的である事項及
          び招集の理由を示して、投資法人債権者集会の招集を請求することができます（投信法第139条の10第2項、
          会社法第718条第1項、第717条第3項第1号）。かかる請求がなされた後遅滞なく投資法人債権者集会の招集手
          続が行われない場合等には、かかる請求を行った投資法人債権者は、裁判所の許可を得て投資法人債権者集
          会を招集することができます（投信法第139条の10第2項、会社法第718条第3項）。
         d.  投資法人債権者は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、投資法人債権者集会の議事録の閲覧又は謄写の
          請求をすることができます（投信法第139条の10第2項、会社法第731条第3項）。
      ④　投資法人債管理者（投信法第139条の8）

         本投資法人は、投資法人債を発行する場合には、投資法人債管理者を定め、投資法人債権者のために、弁済の受
        領、債権の保全その他の投資法人債の管理を行うことを委託しなければなりません。ただし、各投資法人債の金額
        が1億円以上である場合その他投資法人債権者の保護に欠けるおそれがないものとして投信法施行規則で定める場
        合は、この限りではありません。
      ⑤　投資法人債管理補助者（投信法第139条の9の2）

         本投資法人は、投資法人債を発行する場合において、各投資法人債の金額が1億円以上である場合その他投資法
        人債権者の保護に欠けるおそれがないものとして投信法施行規則で定める場合には、投資法人債管理補助者を定
        め、投資法人債権者のために、投資法人債の管理の補助を行うことを委託することができます。ただし、当該投資
        法人債が担保付社債である場合は、この限りではありません。
      ４　サポート会社とのサポート契約の解除

         本投資法人及び本資産運用会社並びに伊藤忠商事株式会社は、2021年1月28日付で、本投資法人及び本資産運用
        会社並びに伊藤忠商事株式会社の間の2016年8月10日付サポート契約について、合意解約しました。
      ５　本資産運用会社における監査役2名の退任

         本資産運用会社の監査役である舩橋晴雄及び岡田貴子が2021年3月30日付で退任しました。
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     第３【参照書類を縦覧に供している場所】
         ケネディクス商業リート投資法人　本店

        （東京都千代田区内幸町二丁目1番6号）
         株式会社東京証券取引所

        （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
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    第三部【特別情報】
     第１【内国投資証券事務の概要】
      １　名義書換の手続、取扱場所、取次所、代理人及び手数料
         本投資口は振替投資口であるため、投資主は、本投資法人又は投資主名簿等管理人であるみずほ信託銀行株式会
        社に対して、投資口の名義書換を直接請求することはできません。また、本投資口については、投資証券を発行す
        ることができず、権利の帰属は振替口座簿の記載又は記録により定まります（振替法第226条第1項、第227条第1
        項）。本投資口に係る投資主名簿の記載又は記録は、総投資主通知（保管振替機構が本投資法人に対して行う、投
        資主の氏名又は名称、保有投資口数等の通知をいいます。）により行われます（振替法第228条、第152条第1
        項）。投資主は、保管振替機構又は口座管理機関に対して振替（譲受人がその口座における保有欄に譲渡に係る数
        の増加の記載又は記録を受け、譲渡人がその口座における保有欄に当該数の減少の記載又は記録を受けることをい
        います。以下同じです。）の申請を行い、本投資口の振替が行われることにより、本投資口の譲渡を行うことにな
        ります（振替法第228条、第140条）。なお、本投資口の譲渡は、原則として、本投資口を取得した者の氏名又は名
        称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなければ、本投資法人に対抗することができません（投信法第79条
        第1項）。
         投資主名簿に係る取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料は、以下のとおりです。
                        みずほ信託銀行株式会社　本店証券代行部

         取扱場所
                        東京都中央区八重洲一丁目2番1号
         取次所               該当事項はありません。
                        みずほ信託銀行株式会社
         代理人の名称及び住所
                        東京都中央区八重洲一丁目2番1号
         手数料               該当事項はありません。
      ２　投資主に対する特典

         該当事項はありません。
      ３　内国投資証券の譲渡制限の内容

         該当事項はありません。
      ４　その他内国投資証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

         該当事項はありません。
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     第２【その他】
      １　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙及び表紙裏に本投資法人の名称を記載し、本投資法人並びに取
        得済資産及び新規取得資産又はそれらのテナントのロゴマークや写真、図案等を使用することがあります。
      ２　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次に、以下のとおり、金融商品の販売等に関する法律（平

        成12年法律第101号。その後の改正を含みます。）に係る重要事項の記載を行います。
         「不動産投資証券は、主に不動産への投資の成果を投資家に還元することを目指した商品です。運用の目的とな
        る不動産の価格や収益力の変動等により取引価格が下落し、損失を被ることがあります。また、倒産等、発行者の
        財務状態の悪化により損失を被ることがあります。」
      ３　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次に以下の内容を掲載します。

         「募集又は売出しの公表後における空売りについて
      （１）金融商品取引法施行令（昭和40年政令第321号。その後の改正を含みます。）（以下「金商法施行令」といい
         ます。）第26条の6の規定により、有価証券の取引等の規制に関する内閣府令（平成19年内閣府令第59号。その
         後の改正を含みます。）（以下「取引等規制府令」といいます。）第15条の5に定める期間（有価証券の募集又
         は売出しについて、有価証券届出書が公衆の縦覧に供された日の翌日から、発行価格又は売出価格を決定したこ
         とによる当該有価証券届出書の訂正届出書が公衆の縦覧に供された時までの間）において、当該有価証券と同一
         の銘柄につき取引所金融商品市場又は金商法施行令第26条の2の2第7項に規定する私設取引システムにおける空
         売り（※1）又はその委託若しくは委託の取次ぎの申込みを行った投資家は、当該募集又は売出しに応じて取得
         した有価証券により当該空売りに係る有価証券の借入れ（※2）の決済を行うことはできません。
      （２）金融商品取引業者等は、(1)に規定する投資家がその行った空売り（※1）に係る有価証券の借入れ（※2）の
         決済を行うために当該募集又は売出しに応じる場合には、当該募集又は売出しの取扱いにより有価証券を取得さ
         せることができません。
      （※1）取引等規制府令第15条の7各号に掲げる、次の取引を除きます。
          ・　先物取引
          ・　国債証券、地方債証券、社債券（新株予約権付社債券及び交換社債券を除きます。）等の空売り
          ・　取引所金融商品市場における立会外売買による空売り
      （※2）取引等規制府令第15条の6に定めるもの（売戻条件付売買又はこれに類似する取引による買付け）を含みます。」
      ４　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏の次に以下のとおり記載を行います。

         「今後、発行価格等（発行価格、発行価額、各引受人の引受投資口数、売出価格及び引受人の手取金をいいま
        す。以下同じです。）が決定された場合には、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項
        （発行数（国内販売投資口数）、海外販売投資口数、発行価額の総額、海外販売に係る発行価額の総額、国内販売
        における手取金、海外販売における手取金、一般募集と同日付をもって決議された第三者割当による新投資口発行
        の手取金上限、オーバーアロットメントによる売出しの売出数及びオーバーアロットメントによる売出しの売出価
        額の総額をいいます。以下同じです。）について、目論見書の訂正事項分の交付に代えて、発行価格等決定日の翌
        日付の日本経済新聞及び発行価格等の決定に係る有価証券届出書の訂正届出書の提出後から申込期間までの期間中
        のインターネット上の本投資法人ウェブサイト（［URL］https://www.krr-reit.com/ja/ir/index.html）（以下
        「新聞等」といいます。）において公表します。また、発行価格等が決定される前に有価証券届出書の記載内容に
        ついて訂正が行われる場合には、目論見書の訂正事項分が交付されます。しかしながら、発行価格等の決定に際
        し、発行価格等及び発行価格等の決定に伴い連動して訂正される事項以外の記載内容についての訂正が行われる場
        合には、目論見書の訂正事項分が交付され、新聞等による公表は行いません。」
      ５　新投資口発行及び投資口売出届出目論見書の表紙裏及び裏表紙裏に以下の内容を掲載します。

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