グローバル新成長国オープン 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第27期(令和2年7月7日－令和3年1月5日)

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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】
     【提出書類】            有価証券報告書

     【提出先】            関東財務局長
     【提出日】            2021年4月5日
     【計算期間】            第27特定期間（自　2020年7月7日　至　2021年1月5日）
     【ファンド名】            グローバル新成長国オープン
     【発行者名】            ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
     【代表者の役職氏名】            代表取締役　　桐谷　重毅
     【本店の所在の場所】            東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
     【事務連絡者氏名】            法務部　　山﨑　誠吾
     【連絡場所】            東京都港区六本木六丁目10番１号　六本木ヒルズ森タワー
     【電話番号】
                  03－6437－6000
     【縦覧に供する場所】            該当事項はありません。
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    第一部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
         　本ファンドは、主として、投資信託証券への投資を通じて新成長国の株式および債券に投資し、信託財産の長
         期的な成長をめざして運用を行います。
         ■商品分類表

                               投資対象資産
          単位型・追加型           投資対象地域                    独立区分           補足分類
                              （収益の源泉）
            単位型          国　　内          株　　式          ＭＭＦ         インデックス型
            追加型          海　　外          債　　券          ＭＲＦ           特殊型
                      内　　外         不動産投信          ＥＴＦ          （　　）
                               その他資産
                               （　　　　）
                                資産複合
         （注）本ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
         ・追加型・・・一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とともに運用されるファンドをいいます。
         ・海外・・・投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいいま
         す。
         ・資産複合・・・投資信託約款において、複数の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ■属性区分表
                                           対象インデックス
           投資対象資産         決算頻度     投資対象地域        投資形態     為替ヘッジ                特殊型
         株式            年１回     グローバル       ファミリー       あり     日経225       ブル・ベア型
         　一般            年２回      (　　　)      ファンド       (　)
         　大型株            年４回     日本                  ＴＯＰＩＸ       条件付運用型
         　中小型株            年６回     北米       ファンド・       なし
         債券            (隔月)    欧州       オブ・ファ            その他(　　)       ロング・ショート
         　一般            年12回     アジア       ンズ                   型  絶対収益追求
         　公債            (毎月)     オセアニア                          型
         　社債            日々     中南米
         　その他債券            その他     アフリカ                          その他
         　クレジット属性            (　　)    中近東                          (　　)
          （　　）                （中東）
                         エマージング
         不動産投信
         その他資産
         （投資信託証券(資産
         複合(株式、債券)資
         産配分固定型）)
         資産複合
         （　　　）
         　資産配分固定型
         　資産配分変更型
        （注）本ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対す
         るヘッジの有無を記載しています。
         ・その他資産（投資信託証券（資産複合（株式、債券）資産配分固定型））・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証
         券への投資を通じて実質的に株式および債券を投資収益の主たる源泉とし、その組入比率については固定的とする旨の記載がある
         ものをいいます。
         ・年12回（毎月）・・・目論見書または投資信託約款において、年12回（毎月）決算する旨の記載があるものをいいます。
         ・エマージング・・・目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益がエマージング地域（新興成長国（地域））の
         資産を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
         ・ファンド・オブ・ファンズ・・・目論見書または投資信託約款において、投資信託証券などを投資対象として投資するものをいいま
         す。
         ・為替ヘッジなし・・・目論見書または投資信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるものをいいます。
        ※上記は、一般社団法人投資信託協会が定める分類方法に基づき記載しています。商品分類および属性区分の内

        容につきましては、一般社団法人投資信託協会のホームページ（http://www.toushin.or.jp/）をご参照くださ
        い。
         本ファンドの名称に「毎月分配型」と付記することがあります。
         新成長国とは？

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         本ファンドにおいて、新成長国とは、主に先進国を除いた国および地域をいいます（一般的には、開発途上国、
         エマージング諸国と呼ばれる国を含みます。）。新成長国には、過去に経済危機を経験してきた国もあります。
         し かし、広い国土に豊かな資源を有する国々や、人口の多さを背景として世界の製造拠点や将来の消費大国とし
         て期待される国々など将来有望な国々が多数存在しています。
         　委託会社は、受託銀行(後記「(3)ファンドの仕組み　２．ファンドの関係法人　①委託会社および本ファンド

         の関係法人の名称および関係業務　ｂ．受託会社」に定義します。以下同じ。)と合意のうえ、金5,000億円を限
         度として信託金を追加することができます。なお、委託会社は、受託銀行と合意のうえ、上記の限度額を変更す
         ることができます。
        ＜ファンドのポイント＞

         １．新成長国市場全体の収益機会の追求を目的として、投資信託証券を通じて新成長国の株式および債券に投資
           します。
         ２．資産配分は、原則として新成長国の株式20％、債券80％とします。債券には、現地通貨建て債券および米ド
           ル建て債券が含まれ、それぞれに資産の60％、20％を配分することを基本とします。
         ３．原則として、毎月の決算時（毎月５日。ただし、休業日の場合は翌営業日。）に各資産からの配当、利息収
           入を中心に、収益分配を行うことをめざします。また、年４回（毎年３月、６月、９月、12月の決算時）、
           各資産の値上がり益や為替差益等も勘案して収益分配を行う場合があります。
           ※　通貨については、米ドルおよび新成長国の幅広い通貨に分散されます（外貨建資産については、原則として対円での為替

            ヘッジは行いません。）。
           ※　本ファンドの参考指標：ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックス（円ベース）                                    20％  ＋ ＪＰモルガン・ガバメン
            ト・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）                                         60％  ＋ ＪＰモル
            ガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）20％
         運用状況によっては、分配金の金額が変わる場合、あるいは分配金が支払われない場合があります。

         市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針に従った運用ができない場合があります。
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      （２）【ファンドの沿革】
         　本ファンドの信託設定日は2007年９月３日であり、同日より運用を開始しました。
      （３）【ファンドの仕組み】

        １．ファンドの仕組み
         　本ファンドの運用は、ファンド・オブ・ファンズ方式で行います。運用にあたっては、ゴールドマン・サック
         ス・アセット・マネジメントが運用する投資信託証券のうち、本ファンドの運用戦略を行うために必要と認めら
         れる下記の投資信託証券を主要投資対象とします。
         * 損益はすべて投資家である受益者に帰属します。



        上記の投資信託証券（以下、総称して「組入れファンド」または「指定投資信託証券」ということがあります。）で組入れる現地通貨
        建て資産については、原則として各通貨の対米ドルでのヘッジは行いません。
        上記は本書提出日現在の組入れ投資信託証券の一覧です。今後、上記以外の投資信託証券が新たに追加される場合、あるいは上記の投
        資信託証券が除外される場合もあります。なお、新たに追加する場合は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントが運用
        し、同様の運用方針であるファンドに限ります。
        市況動向や資金動向その他の要因等によっては、上記の投資対象資産あるいは投資信託証券の一部に投資を行わない場合があります。
         なお、本書において、文脈により別に解すべき場合を除き、「本ファンド」または「グローバルネクスト」に上

         記の投資信託証券が含まれることがあります。
        ２．ファンドの関係法人

         ①　委託会社および本ファンドの関係法人の名称および関係業務
          ａ．委託会社（ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社）
           　本ファンドの委託者として、ファンドに集まったお金（信託財産といいます。）の運用指図等を行いま
           す。
           　なお、委託会社は、信託財産の計算その他本ファンドの事務管理に関する業務を第三者に委託することが
           あります。
          ｂ．受託会社（三井住友信託銀行株式会社（以下「受託銀行」といいます。））
           　本ファンドの受託者として、委託会社との間の信託契約に基づき、信託財産の保管および管理業務、基準
           価額の計算等を行います。なお、上記業務の一部につき再信託先である株式会社日本カストディ銀行に委託
           することができます。
          ｃ．販売会社
           　本ファンドの販売会社として、委託会社との間の証券投資信託受益権の募集・販売の取扱い等に関する契
           約書（以下「募集・販売契約」といいます。）に基づき、ファンドの募集・販売の取扱い、収益分配金の再
           投資、収益分配金、償還金および換金代金の支払い等を行います。
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         ファンドの関係法人
         ＜ご参考＞ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（ＧＳＡＭ）とは




            ゴールドマン・サックスは、1869年（明治2年）創立の世界有数の金融グループのひとつであり、世界の
           主要都市に拠点を有し、世界中の政府機関・企業・金融機関等に対して、投資銀行業務・証券売買業務・為
           替商品取引・資産運用業務など、多岐にわたる金融サービスを提供しています。
           　ゴールドマン・サックスの資産運用部門であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（ＧＳ
           ＡＭ）は、1988年の設立以来、世界各国の投資家に資産運用サービスを提供しており、2020年12月末現在、
                                ＊
           グループ全体で1兆9,538億米ドル（約202兆円                      ）の資産を運用しています。
           ＊米ドルの円貨換算は便宜上、2020年12月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（1米ドル＝103.50
           円）により、計算しております。
           　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マ
           ネジメントの東京拠点です。
         ②　委託会社等の概況

          ａ．資本金
           　委託会社の資本金の額は金４億9,000万円です（本書提出日現在）。
          ｂ．沿革
             1996年２月６日　　会社設立
             2002年４月１日　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネージメント・ジャパン・リミテッドの営
                      業の全部を譲受け、商号をゴールドマン・サックス投信株式会社からゴールドマ
                      ン・サックス・アセット・マネジメント株式会社に変更
          ｃ．大株主の状況
                                                  （本書提出日現在）
                                                 所有株式数      所有比率
                 氏名又は名称                     住所
                                                   (株)     (％)
           ゴールドマン・サックス・アセット・マ
                              アメリカ合衆国ニューヨーク州ニュー
           ネジメント・インターナショナル・ホー                                         6,400      100
                              ヨーク市ウェスト・ストリート200番地
           ルディングス・エルエルシー
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     ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
        ａ．基本方針
         　本ファンドは、信託財産の長期的な成長をめざして運用を行います。
        ｂ．本ファンドの運用方針

         ・　主として、新成長国の株式を主要投資対象とする投資信託証券、新成長国の債券を主要投資対象とする投資
           信託証券に投資します（新成長国の債券を主要投資対象とする投資信託証券には、現地通貨建て債券および
           米ドル建ての債券をそれぞれ主要投資対象とする投資信託証券を含みます。）。新成長国とは、主に先進国
           を除いた国および地域をいいます。
         ・　外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。
         ・　投資信託証券への投資は、高位に維持することを基本とします。
         ・　投資信託証券への投資にあたっては、指定投資信託証券に分散投資を行うことを基本とします。なお、指定
           投資信託証券は見直されることがあります。この際、指定投資信託証券として指定されていた投資信託証券
           が指定から外れたり、新たな投資信託証券が指定投資信託証券として指定される場合もあります。
         ・　実質的に保有する各資産クラスの投資比率は、以下の比率を基本とします。
           新成長国の株式：         20％
           新成長国の債券：         80％　（現地通貨建て債券：              60％、米ドル建て債券：            20％）
         ・　ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックス（円ベース）20％、ＪＰモルガン・ガバメント・ボン
           ド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）60％、ＪＰ
           モルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド（円ベー
           ス）20％を委託会社が合成した指数を運用上の参考指標とします。
         ・　市況動向や資金動向その他の要因等によっては、運用方針にしたがった運用ができない場合があります。
         ※　指定投資信託証券の詳細については、後記「(2)投資対象                             (e)投資対象とする投資信託証券（指定投資信託
           証券）」をご覧ください。
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        ＜ファンドの特徴＞
        新成長国債券に80％、新成長国株式に20％投資することで、新成長国市場全体の収益機会を捉えることをめざし
        ます。また、新成長国通貨を保有することで、中長期で通貨価値の上昇の恩恵も同時に期待できます。
        上記は本ファンドの基本資産配分です。金利水準は変動するものであり、一般に、高い金利水準は相応のリスクを伴います。また、新





        成長国の株価および通貨価値には下落リスクがありますので十分ご注意ください。
        ＜過去の市場の値動き＞　－主要資産と「グローバルネクスト」型分散投資ポートフォリオの値動き－

        債券は株式と比べて、値動きはより安定的に推移すると考えられます。
        債券への投資比率の高い「グローバルネクスト」型分散投資ポートフォリオは、2007年11月以降の株式下落局面
        において、下落幅は株式対比小さい結果となりました。
        期間：2002年12月末～2021年1月末





        出所：ブルームバーグ、          JPモルガン、      MSCIのデータを基にゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント作成
        「グローバルネクスト」型分散投資ポートフォリオ：　MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス20%＋JPモルガン・ガバメン
        ト・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド60%＋JPモルガン・エマージング・マー
        ケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド20%
        現地通貨建て新成長国債券：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシ
        ファイド
        米ドル建て新成長国債券：JPモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド
        先進国債券：ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス(グローバル)
        新成長国株式：MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス
        先進国株式：      MSCIワールド・インデックス
        日本株式：     TOPIX
        （すべて円ベース）
        上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファンド

        の実績ではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等の市場要因は考慮されておりませんのでご留意ください。                                            本ファンドの実績
        は、後記「５      運用状況    （参考）運用実績」をご覧ください。
         エマージング市場への投資には、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため価格変動・為替変動が大き
         く、投資資産が大幅に減少するリスクが伴います。また、流動性が低い等のさまざまなリスクも存在します。
         詳しくは後記「3.         投資リスク」をご覧ください。
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        ①  新成長国債券への投資　－魅力的な金利水準－
         新成長国債券は、先進国と比較して魅力的な金利を提供する国が数多く存在しています。
         新成長国債券は先進国債券と比較して価格変動が大きく、また信用リスクも高い一方で、相対的に高い金利収
         入が期待できます。
         2021年1月末現在




         出所：   JPモルガン
         先進国債券：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス（グローバル）
         現地通貨建て新成長国債券：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバー
         シファイド
         米ドル建て新成長国債券：JPモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド
         上記は過去のデータであり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。上記はインデックスのデータであり、本ファン
         ドの実績ではありません。信託報酬等の諸費用は考慮されておりませんのでご留意ください。上記金利水準は、将来大きく変動する
         ことがあります。
        ②  新成長国株式への投資　－経済発展を背景とした株価上昇期待－

         先進国を上回る株価上昇が期待できることが、新成長国株式投資の魅力です。
         ただし、新成長国株式は先進国株式に比べて価格変動が大きい傾向があり、価格下落のリスクも相対的に高く
         なっています。
         期間：1997年12月末～2021年1月末（新成長国の経済規模（GDP）は2020年まで）





         出所：ブルームバーグ、IMF(国際通貨基金)                 World   Economic    Outlook,    October   2020  (2020年のデータは、2020年10月における予測
         値。）、MSCIのデータを基にゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント作成
         新成長国株式：MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス（円ベース）
         先進国株式：MSCIワールド・インデックス（円ベース）
         上記は過去のデータおよび一時点における予測値であり、将来の結果を示唆または保証するものではありません。経済、市場等に関
         する予測は、高い不確実性を伴うものであり、大きく変動する可能性があります。予測値の達成を保証するものではありません。上
         記はインデックスのデータであり、本ファンドの実績ではありません。信託報酬等の諸費用や、流動性等の市場要因は考慮されてお
         りませんのでご留意ください。            本ファンドの実績は、後記「５            運用状況    （参考）運用実績」をご覧ください。
         エマージング市場への投資には、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため価格変動・為替変動が大き

         く、投資資産が大幅に減少するリスクが伴います。また、流動性が低い等のさまざまなリスクも存在します。
         詳しくは後記「3.         投資リスク」をご覧ください。
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        ③  新成長国通貨への投資
         参考指標の通貨は、アジア、中南米、欧州／中東・アフリカの新成長国に分散されています。新成長国の成長
         に伴い、通貨価値の上昇の機会を得ることをめざします。
         反対に通貨価値が下落した場合、損失を受けます。
         2021年1月末現在




         出所：ブルームバーグ、          JPモルガン、      MSCI
         本ファンドの参考指標：MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス（円ベース）20%＋JPモルガン・ガバメント・ボンド・イン
                  デックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）60%＋JPモルガン・エ
                  マージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）20%
         上記は本ファンドの通貨比率ではなく、本ファンドがこれらすべての通貨に投資するとは限りません。また上記以外の通貨に投資す
         る場合もあります。上記の値は四捨五入しているため、合計値が100%にならない場合があります。
      ＜新成長国市場の投資リスク＞

        新成長国はさまざまな経済成長段階にあり、高い成長が期待される一方、先進国と比較して投資資産が大幅に下
        落し価値を失うリスクを含んでいます。また、新成長国市場への投資には主に以下のようなリスクがあります。
         新成長国債券市場特有のリスク

                                       ＊
         ■新成長国において発行される債券では、投資適格未満の格付け                               を付与されている債券もあります。
         ■先進国の国債など、より高格付けの債券と比較して信用度が低く、債務不履行が生じる可能性（デフォル
          ト・リスク）が高くなります。
         ■新成長国市場の通貨は、先進国の通貨と比べ流動性が低い、為替変動が大きい、といった傾向があります。
         ■金融商品取引や海外との資金決済の制度が未整備であり、証券の預託にもリスクが生じる場合があります。
         ■新成長国において発行される債券は現地通貨リスク等が伴います。
         ＊ 格付け会社よりＢＢＢ-/Ｂａａ３などで表示される格付け未満の格付けを指します。
         新成長国株式市場特有のリスク

         ■一般的な新成長国の特性として、社会・政治・経済の不安定要素がより大きいことに加え、資本制度の浸
          透度の違いにもより財産の国有化等のリスクが残る市場も存在します。一般に、市場規模が小さく流動性
          は低い傾向にあります。
         ■開示制度や会計基準の違いから、現地企業に関する情報の入手・分析などの調査活動において、先進国の
          市場と比較して困難である、あるいは制約が多い傾向があります。また、金融商品市場における規制がよ
          り緩やかであるといった問題もあり、一般に価格形成が非効率である傾向が強いとされています。
         ■新成長国市場の通貨は、先進国の通貨と比べ流動性が低い、為替変動が大きい、といった傾向があります。
         ■金融商品取引や海外との資金決済の制度が未整備であり、証券の預託にもリスクが生じる場合があります。
         ■新成長国において発行される株式は現地通貨リスクが伴います。
         エマージング市場への投資には、社会・経済・政治の不安定要素を多く含むため価格変動・為替変動が大き

         く、投資資産が大幅に減少するリスクが伴います。また、流動性が低い等のさまざまなリスクも存在します。
         詳しくは後記「3.         投資リスク」をご覧ください。
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       ＜ファンドの運用＞
         ～新成長国債券～
         組入れファンドにおける債券運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル債券・通
         貨運用グループによって行われます。同グループは世界各地に運用拠点を展開し、幅広い調査能力ならびに専門
         性を活用した運用を行っています。組入れファンドの運用は、以下のプロセスに従って行われます。
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         ～新成長国株式～
         組入れファンドにおける株式運用は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのエマージング市場株
         式チーム（ファンダメンタル株式運用グループ）が主として担当します。エマージング市場株式チームは、世界
         各国に配置されたアナリストがリサーチを実施し、定期的なミーティングを通じて情報の共有化を図るリサーチ
         体制をとっています。以下のプロセスに従って、グローバルのリサーチ体制を活用したボトムアップ・アプロー
         チによる銘柄選択を行います。
         投資対象ユニバースには、           ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックスの構成国以外の銘柄も含まれます。したがって、本イ




        ンデックスの構成銘柄以外にも投資を行うことがあります。また、本インデックスの構成銘柄であっても、必ず投資するとは限りませ
        ん。
         「ビジネスの質」および「経営者の質」について、それぞれ以下のような観点から評価し、銘柄選択を行いま

         す。
        本運用プロセスがその目的を達成できる保証はありません。また本運用プロセスは変更される場合があります。






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      （２）【投資対象】
        (a）投資の対象とする資産の種類（信託約款第16条）
         　この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         １．次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託法第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
          イ．有価証券
          ロ．金銭債権
          ハ．約束手形（金融商品取引法第２条第１項第15号に掲げるものを除きます。）
         ２．次に掲げる特定資産以外の資産
          イ．為替手形
        (b）投資対象有価証券（信託約款第17条第１項）
         　委託会社は、信託金を、指定投資信託証券のほか、次の有価証券(金融商品取引法第2条第2項の規定により有
         価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。)に投資することを指図します。
         １．コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等（社債、株式等の振替に関する法律第66条第1号に規定する短期
           社債、保険業法第61条の10第1項に規定する短期社債、資産の流動化に関する法律第2条第8項に規定する特
           定短期社債、信用金庫法第54条の4第1項に規定する短期債、農林中央金庫法第62条の2第1項に規定する短期
           農林債および一般振替機関の監督に関する命令第38条第2項に規定する短期外債をいいます。）
         ２．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券または証書の性質を有するもの
         ３．外国法人が発行する譲渡性預金証書
         ４.  指定金銭信託の受益証券(金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証券に限りま
           す。)
        (c）有価証券以外の投資対象（信託約款第17条第２項および第３項）
         　委託会社は、信託金を、上記(b)の有価証券のほか、次に掲げる金融商品(金融商品取引法第2条第2項の規定に
         より有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。)により運用することを指図することができま
         す。
         １．預金
         ２．指定金銭信託(金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。)
         ３．コール・ローン
         ４．手形割引市場において売買される手形
         　上記(b)の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社が運用
         上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記１．ないし４．に掲げる金融商品により運用することの
         指図ができます。
        (d）その他の取引の指図
         　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を指図す
         ることができます。
         　なお、委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性をはかるため、信託財産における特定の資産
         につき、為替予約取引、資金の借入れその他の取引により信託財産の負担する債務を担保するため、日本法また
         は外国法に基づく担保権の設定（現金を預託して相殺権を与えることを含みます。）の指図をすることができ、
         また、これに伴い適用法上当該担保権の効力を発生させ、または対抗要件を具備するために必要となる契約の締
         結、登記、登録、引渡しその他一切の行為を行うことの指図をすることができます。
         　担保権の設定に要する費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
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        (e）投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）
         本ファンドは、以下の指定投資信託証券を主要投資対象とします。なお、指定投資信託証券は見直されること
        があります。この際、指定投資信託証券として指定されていた投資信託証券が指定から外れたり、新たな投資信
        託証券が指定投資信託証券として指定される場合もあります。
         ファンド名        ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.
                 －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・エクイティ・ポートフォリオ
         ファンド形態        ルクセンブルク籍外国投資証券（米ドル建て）
         投資目的        エマージング諸国の主に株式および株式関連証券に投資することにより、信託財産の長期
                 的な成長をめざします。
         ベンチマーク         ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックス（米ドル・ベース）
                 ①　主にエマージング諸国の企業により発行された株式および株式関連証券に投資しま
         主な投資対象
                   す。
                 ②　ＡＤＲ（米国預託証券）、ＧＤＲ（グローバル預託証券）、ＥＤＲ（ヨーロッパ預託
                   証券）などにも投資できます。
                 ①　単一の発行体の証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％を超えないものと
         主な投資制限
                   します。
                 ②　信託財産の純資産総額の10％を超える借入れは行わないものとします。
         運用報酬等        運用報酬：　　　　年率1.00％
                 申込手数料：　　　なし
                 解約手数料：　　　なし
                 信託財産留保額：　なし
                 その他の費用：　　管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行報
                          酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処理等に
                          要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、印刷費用等を含みま
                          す。）が、ファンドより実費にて支払われます。また、その他、株式
                          等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産に関する租税等も
                          ファンドの負担となります。
         管理会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド
         投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
         副投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
                 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・リ
                 ミテッド
         （注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
            が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
            軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
            とになります。
         上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。

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         ファンド名        ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.
                 －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポートフォ
                 リオ
         ファンド形態        ルクセンブルク籍外国投資証券（米ドル建て）
         投資目的        エマージング諸国の主に現地通貨建て債券に投資することにより、収入（インカム・ゲイ
                 ン）と資産価値増加（キャピタル・ゲイン）からなるトータル・リターンを獲得すること
                 をめざします。
         ベンチマーク        ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グロー
                 バル・ダイバーシファイド（米ドル・ベース）
                 ①　主にエマージング諸国の現地通貨建て国債および社債に投資します。
         主な投資対象
                 ②　金融デリバティブ商品（金利スワップ、通貨スワップ、ＮＤＦ等）などにも投資でき
                   ます。
                 ①　単一の発行体の証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％を超えないものと
         主な投資制限
                   します。
                 ②　信託財産の純資産総額の10％を超える借入れは行わないものとします。
                                ＊
         運用報酬等
                 運用報酬：　　　　年率0.80％
                 申込手数料：　　　なし
                 解約手数料：　　　なし
                 信託財産留保額：　なし
                 その他の費用：　　管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行報
                          酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処理等に
                          要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、印刷費用等を含みま
                          す。）が、ファンドより実費にて支払われます。また、その他、株式
                          等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産に関する租税等も
                          ファンドの負担となります。
         管理会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド
         投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
         副投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
                 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・リ
                 ミテッド
         （注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
            が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
            軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
            とになります。
         *上記の数値は実質的な運用報酬率です。上記投資信託証券の運用報酬の一部（年率1.00％のうち、年率

         0.20％）は、本ファンドに対して毎月払い戻されるため、実質的な運用報酬率は年率0.80％となります。
         上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。

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         ファンド名        ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.
                 －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
         ファンド形態        ルクセンブルク籍外国投資証券（米ドル建て）
         投資目的        エマージング諸国の主に米ドル建て債券に投資することにより、収入（インカム・ゲイ
                 ン）と資産価値増加（キャピタル・ゲイン）からなるトータル・リターンを獲得すること
                 をめざします。
         ベンチマーク        ＪＰモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイ
                 バーシファイド（米ドル・ベース）
                 ①　主にエマージング諸国の国債および社債に投資します。
         主な投資対象
                 ②　金融デリバティブ商品（金利スワップ、通貨スワップ、ＮＤＦ等）などにも投資でき
                   ます。
                 ①　単一の発行体の証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％を超えないものと
         主な投資制限
                   します。
                 ②　信託財産の純資産総額の10％を超える借入れは行わないものとします。
         運用報酬等        運用報酬：　　　　年率0.75％
                 申込手数料：　　　なし
                 解約手数料：　　　なし
                 信託財産留保額：　なし
                 その他の費用：　　管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、登録・名義書換事務代行報
                          酬がファンドから支払われるほか、ファンドにかかる事務の処理等に
                          要する諸費用（監査費用、法律顧問への報酬、印刷費用等を含みま
                          す。）が、ファンドより実費にて支払われます。また、その他、株式
                          等の売買委託手数料等取引に要する費用、信託財産に関する租税等も
                          ファンドの負担となります。
         管理会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ファンド・サービシズ・リミテッド
         投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル
         副投資顧問会社        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー
                 ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（シンガポール）ピーティーイー・リ
                 ミテッド
         （注）上記投資信託証券については、日々の流出入額が純資産総額の一定割合を超える場合、純資産価格の調整
            が行われます。これは、資金の流出入から受ける取引コスト等が当該投資信託証券に与えるインパクトを
            軽減することを意図していますが、算出日における資金の流出入の動向が、純資産価格に影響を与えるこ
            とになります。
         上記は本書提出日現在の概要であり、今後、当該項目の内容が変更される場合があります。

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      （３）【運用体制】
        ａ．組織
          各投資信託証券の運用は、専門の運用チームが担当します。また、運用チームとは独立したリスク管理専任部
          門がファンドのリスク管理を行います。
          (注1)   本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリ






            スクの低減を目的とするものではありません。
          (注2)   上記運用体制およびリスク管理体制は将来変更される場合があります。
        ｂ．運用体制に関する社内規則等

          ファンドの運用に関する社内規則として、ポートフォリオ・マネジャーが遵守すべき服務規程のほか、有価証
          券などの売買執行基準およびその遵守手続きなどに関して取扱い基準を設けることにより、法令遵守の徹底を
          図るとともに、利益相反となる取引、インサイダー取引等を防止し、かつ売買執行においては最良執行に努め
          ています(運用の全部または一部を海外に外部委託する場合は、現地の法令および諸規則にもあわせて従うこ
          ととなります。)。
        ｃ．内部管理体制

          委託会社は、リスク検討委員会を設置しています。リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む
          各部署の代表から構成されており、リスク管理専任部門からの報告事項等（ファンドの運営に大きな影響を与
          えると判断された流動性に関する事項を含みます。）に対して、必要な報告聴取、調査、検討、決定等を月次
          で行います。
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      （４）【分配方針】
         原則として、毎月の決算時（毎月５日。ただし、休業日の場合は翌営業日。）に、各資産からの配当、利息収入
         を中心に、以下の方針に基づき収益分配を行うことをめざします。また、年４回（毎年３月、６月、９月、12月
         の決算時）、各資産の値上がり益や為替差益等も勘案して分配を行う場合があります。
         ただし、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
          ※ 上記はイメージ図であり、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。



         ①　分配対象額の範囲は、経費控除後の利子・配当等収益および売買損益（評価損益を含みます。）等の範囲内

           とします。
         ②　分配金額は、委託会社が収益分配方針に従って、基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただ
           し、基準価額水準、市場動向等によっては分配を行わないこともあります。また、基準価額が当初元本を下
           回る場合においても分配を行うことがあります。
         ③　収益分配にあてず信託財産内に留保した利益については、特に制限を設けず、元本部分と同様に運用の基本
           方針に基づき運用を行います。
          ※　一般コースの場合、収益分配金は、原則として計算期間終了日から起算して５営業日までに販売会社を通
           じて支払いを開始します。
          ※　自動けいぞく投資コースの場合、収益分配金は、税金を差引いた後、各計算期間終了日の基準価額により
           無手数料で全額自動的に再投資されます。
          ※　自動けいぞく投資コースの場合で、収益分配金の受取りをご希望の方は、販売会社によっては再投資を中
           止することを申し出ることができます。詳しくは販売会社までお問い合わせください。
        ＜収益分配金に関わる留意点＞

        分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その
        金額相当分、基準価額は下がります。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        ※普通分配金に対する課税については、後記「第1                    ファンドの状況　4　手数料等及び税金　(5)課税上の取扱い」をご覧ください。














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      （５）【投資制限】
         　本ファンドは、以下の投資制限に従います。
         (a）信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限
          １．投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
          ２．株式(指定投資信託証券を除きます。)への直接投資は行いません。
          ３．外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
          ４．指定投資信託証券および短期金融商品等以外の有価証券への直接投資は行いません。
          ５．有価証券先物取引等の派生商品取引の指図ならびに有価証券の貸付、空売りおよび借入れの指図は行いま
            せん。
          ６.  デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則に従い、委託会社が定める合理的な方法
            により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
          ７.  組入投資信託証券が、一般社団法人投資信託協会の規則に定めるエクスポージャーがルックスルーできる
            場合に該当しないときは、同一銘柄の投資信託証券への投資は、信託財産の純資産総額の10％以下としま
            す。
          ８.  一般社団法人投資信託協会の規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクスポー
            ジャーおよびデリバティブ取引等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として
            それぞれ10％、合計で20％以下とし、当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法
            人投資信託協会の規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
         (b）信託約款上のその他の投資制限
          １．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（信託約款第21条）
            　外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場合に
            は、制約されることがあります。
          ２．外国為替予約の運用指図（信託約款第22条）
            　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約を
            指図することができます。
          ３．資金の借入れ（信託約款第30条）
            　委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、信託財産において一部解約
            金の支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を
            目的として、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ（コール市
            場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができ、また法令上可能な限度において融資枠の設定を
            受けることを指図することができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとし
            ます。
            　一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で
            保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有す
            る有価証券等の解約代金入金日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有
            価証券等の償還金の入金日までが５営業日以内である場合のその期間とし、資金借入額は当該有価証券等
            の売却代金、解約代金および償還金の合計額を限度とします。
            　収益分配金の再投資にかかる借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業日まで
            とし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
            　借入金の利息および融資枠の設定に要する費用は信託財産中より支弁します。
         (c）その他の法令上の投資制限
          　　委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動そ
           の他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出
           した額が当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引（新株予約権証券、
           新投資口予約権証券又はオプションを表示する証券若しくは証書に係る取引及び選択権付債券売買を含みま
           す。）を行い、又は継続することを内容とした運用を行うことを受託銀行に指示することはできません（金
           融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第8号）。
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     ３【投資リスク】
      (1）投資リスク
        　本ファンドへの投資には、一定のリスクを伴います。本ファンドの購入申込者は、以下に掲げる本ファンドに関
        するリスクおよび留意点を十分にご検討いただく必要があります。なお、以下に記載するリスクおよび留意点は、
        本ファンドに関わるすべてのリスクおよび留意点を完全に網羅しないことにつき、ご留意ください。
        (a）元本変動リスク
         　投資信託は預貯金と異なります。本ファンド（文脈により、組入れる投資信託証券を含む場合、あるいはこれ
         らのみを指す場合があります。）は、値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額が変動します。ま
         た、為替の変動により損失を被ることがあります。したがって、ご投資家の皆さまの投資元金は保証されている
         ものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金が割り込むことがあります。信託財産に生じた損
         益はすべてご投資家の皆さまに帰属します。主なリスクとして以下のものが挙げられます。
         １．新成長国市場への投資に伴うリスク
          　新成長国市場への投資には、先進国市場への投資と比較して、カントリー・リスクの中でも特に次のような
          留意点があります。すなわち、財産の国有化等のリスクや社会・政治・経済の不安定要素がより大きいこと、
          市場規模が小さく取引高が低いことから流動性が低く、流動性の高い場合に比べ、市況によっては大幅な安値
          での売却を余儀なくされる可能性があること（このような場合、本ファンドの基準価額が大きく下落する可能
          性や換金に対応するための十分な資金を準備できないことにより換金のお申込みを制限することがありま
          す。）、為替レートやその他現地通貨の交換に要するコストの変動が激しいこと、取引の決済制度上の問題、
          海外との資金決済上の問題等が挙げられます。その他にも、会計基準の違いから現地の企業に関する十分な情
          報が得られない、あるいは、一般に金融商品市場における規制がより緩やかである、といった問題もありま
          す。新成長国におけるカストディアンやブローカーに証券が預託される場合にもリスクが生じます。
          　新成長国の債券等の格付けの低い債券については信用リスクがより高くなります。また、株式や債券の発行
          国における有事等（経済危機、政治不安、デフォルト、重大な政策変更や資産凍結を含む規制の導入、自然災
          害、戦争など）の際には、本来想定している運用ができない場合も考えられ、その結果、本ファンドの資産価
          値に大きな影響を与える可能性があります。
          　また、本ファンドでは、新成長国の株式や債券に投資するため、先進国の株式や債券と比較して、相対的に
          高い為替変動リスクを有すると考えられます。
          　新成長国市場への投資にあたっては、長期での投資が可能な余裕資金の範囲で投資を行うことが肝要です。
         ２．株式投資リスク（価格変動リスク・信用リスク）
          　本ファンドは、外国株式を投資対象とする投資信託証券を組入れますので、本ファンドへの投資には、株式
          投資にかかる価格変動等のさまざまなリスクが伴うことになります。
          　本ファンドの基準価額は、株式等の組入有価証券の値動きにより大きく変動することがあり、元本が保証さ
          れているものではありません。特に株式の下降局面では本ファンドの基準価額は大きく下落する可能性が高い
          と考えられます。
          　一般に株価は、個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況に応じて変動します。したがって、本ファン
          ドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があります。現時点において価格が
          上昇傾向であっても、その傾向が今後も継続する保証はありません。また、発行企業が経営不安、倒産等に
          陥った場合には、投資資金が回収できなくなることもあります。
         ３．債券投資リスク（価格変動リスク・信用リスク）
          　本ファンドは、外国債券を投資対象とする投資信託証券を組入れますので、本ファンドへの投資には、債券
          投資にかかる価格変動等のさまざまなリスクが伴うことになります。一般的に債券の市場価格は、金利が上昇
          すると下落し、金利が低下すると上昇します。また、債券への投資に際しては、発行体の債務不履行等の信用
          リスクを伴います。一般に、債券の値動きの幅および信用リスクは、残存期間が長いほど、また発行体の信用
          度が低いほど、大きくなる傾向があります。
         ４．為替変動リスク
          　本ファンドの外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジは行いません。したがって、本ファン
          ドへの投資には為替変動リスクが伴います。
          　為替レートは短期間に大幅に変動することがあります。為替レートは一般に、外国為替市場の需給、世界各
          国への投資メリットの差異、金利の変動その他のさまざまな国際的要因により決定されます。また、為替レー
          トは、各国政府・中央銀行による介入、通貨管理その他の政策によっても変動する可能性があります。
         ５．取引先に関するリスク
           有価証券の貸付、為替取引、余資運用等において、相手先の決済不履行リスクや信用リスクが伴います。
         ６．市場の閉鎖等に伴うリスク
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          　金融商品市場および外国為替市場は、世界的な経済事情の急変またはその国における天災地変、政変、経済
          事情の変化もしくは政策の変更等の諸事情により閉鎖されることがあります。これにより本ファンドの運用が
          影 響を被り、基準価額の下落につながることがあります。
        (b)  解約申込みに伴う基準価額の下落に関わる留意点
          　短期間に相当金額の解約申込みがあった場合には、解約資金を手当てするため、本ファンドが投資対象とす
          る投資信託証券において、組入有価証券を市場実勢より大幅に安い価格で売却せざるを得ないことがありま
          す。この場合、各投資信託証券の純資産価格の下落を通じて、本ファンドの基準価額が下落する要因となりま
          す。また、解約資金を手当てするため、資金借入れの指図を行った場合、当該借入金の利息は信託財産から支
          払われます。
        (c)  資産規模に関わる留意点
          　本ファンドの資産規模によっては、本書で説明するような投資が効率的にできない場合があります。その場
          合には、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣る可能性があります。
        (d)  基準価額に関わる留意点
          　ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、主として組入れる投資信託証券の純資産価格および外貨建投資信
          託証券に投資する場合は為替レートの影響を反映します。したがって、ファンド・オブ・ファンズの基準価額
          は必ずしも投資対象市場の動向のみを直接に反映するものではなく、組入れ投資信託証券における運用の結果
          を反映します。また、ファンド・オブ・ファンズの基準価額は、組入れ投資信託証券が採用する組入資産の評
          価時点の市場価格を間接的に反映するため、基準価額が計算される時点での直近の投資対象市場の動向とは、
          異なる動きをすることがあります。
        (e)  参考指標に関わる留意点
          　本ファンドは、ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックス（円換算ベース）20％、ＪＰモルガン・
          ガバメント・ボンド・インデックス・エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円換算
          ベース）60％、ＪＰモルガン・エマージング・マーケッツ・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシ
          ファイド（円換算ベース）20％を委託会社が合成した指数を運用上の参考指標として運用を行いますが、実際
          のパフォーマンスは、参考指標を下回ることがあります。また、参考指標とするインデックスが下落する局面
          においては、一般に、本ファンドの基準価額も下落する傾向があります。
        (f)  繰上償還に関わる留意点
          　委託会社は、受益権の総口数が30億口を下回ることとなった場合等には、受託銀行と協議のうえ、必要な手
          続きを経て、この信託を終了させることができます。また、信託契約を解約することが受益者のために有利で
          あると認めるとき、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、必要な手続きを経て、信託契約
          を解約し、信託を終了させることができます。繰上償還された場合には、申込手数料は返還されません。
        (g）外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）に関わる留意点
         　2014年６月30日より後に行われる米国源泉の利子または配当（および同様の支払い）の本ファンドに対する支
         払いおよび2016年12月31日より後に行われる米国源泉の利子もしくは配当を生じうる財産の売却その他の処分に
         よる総受取額の本ファンドに対する一定の支払いは、30％の源泉徴収税の対象となります。ただし、本ファンド
         が米国内国歳入庁（以下「IRS」といいます。）との間で源泉徴収契約を締結すること、本ファンドが一定の受
         益者から一定の情報を取得すること、本ファンドがかかる情報のうち一定の情報をIRSに開示すること等の要件
         が満たされる場合には、源泉徴収税の対象とはなりません。本ファンドがかかる源泉徴収税の対象とならない保
         証はありません。受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談くださ
         い。
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         ＜外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）について＞
          　外国口座税務コンプライアンス法（Foreign                       Account    Tax  Compliance      Act）（以下「FATCA」といいま
          す。）として知られる米国の源泉徴収規定により、外国金融機関またはその他の外国事業体に対する（i）
          2014年６月30日より後に行われる、定額または確定可能額の米国源泉の所得の1年に一度または定期的な一定
          の支払い、（ii）2016年12月31日より後に行われる、米国源泉の利子または配当を生じうる財産の売却その他
          の処分による総受取額に帰せられる一定の支払い、および（iii）2016年12月31日より後に行われる、外国金
          融機関による一定の支払い（またはその一部）は、本ファンドがFATCAにおける各種報告要件を充足しない限
          り、30％の源泉徴収税の対象となります。米国は、日本の金融機関によるFATCAの実施に関して、日本政府と
          の間で政府間協定（以下「日米政府間協定」といいます。）を締結しています。FATCAおよび日米政府間協定
          の下で、本ファンドは、この目的上、「外国金融機関」として扱われることが予想されます。本ファンドは、
          外国金融機関として、FATCAを遵守するには、IRSに登録して、IRSとの間で、特に以下の要件を本ファンドに
          義務付ける内容の契約（以下「FFI契約」といいます。）を締結する必要があります。
          １．受益者が「特定米国人」（すなわち、免税事業体および一定のその他の者を除く米国連邦所得税法上の米
            国人）および（一定の場合）特定米国人により所有される非米国人（以下「米国所有外国事業体」といい
            ます。）に該当するか否かを判断するために、一定の受益者に関する情報を取得し、確認すること
          ２．FATCAを遵守していない受益者の情報（まとめて）、特定米国人の情報および米国所有外国事業体の情報
            を１年に一度IRSに報告すること
          ３．特定米国人、米国所有外国事業体またはFATCAを遵守していない外国金融機関であって、本ファンドから
            報告義務のある額の支払いを受ける既存の口座保有者からの同意の取得を試み、一定の当該保有者の口座
            情報をIRSに報告すること、新規口座については、かかる同意の取得を口座開設の条件とすること
          　本ファンドがFFI契約を締結してこれを遵守することができる保証はなく、本ファンドがこの30％の源泉徴
          収税を免除される保証もありません。
          　各受益者は、本ファンドへの投資により、当該受益者の税務上の居住国・地域の税務当局が、本ファンドか
          ら、直接または間接的かを問わず、条約、政府間協定等の規定に従い、当該受益者に関する情報の提供を受け
          る可能性があることをご認識ください。これに関し、本ファンドが特定米国人および米国所有外国事業体であ
          る受益者に関する情報を1年に一度報告する義務に加えて、IRSは、日米租税条約に基づき、FATCAを遵守して
          いない受益者に関する情報を日本の財務大臣に請求することができます。
          　受益者は、この源泉徴収税について考えられる影響についてご自身の税務顧問にご相談ください。
        (h)  法令・税制・会計等の変更可能性に関わる留意点
          　法令・税制・会計等は変更される可能性があります。
        (i)  その他の留意点
          　収益分配金、一部解約金、償還金の支払いはすべて販売会社を通じて行われます。それぞれの場合において
          その金額が販売会社に対して支払われた後は、委託会社は受益者への支払いについての責任を負いません。委
          託会社は、販売会社とは別法人であり、委託会社は設定・運用について、販売会社は販売(お買付代金の預り
          等を含みます。)について、それぞれ責任を有し、互いに他について責任を有しません。
      (2）投資リスクに対する管理体制

        　運用チームとは独立したリスク管理専任部門がファンドのリスク管理を行います。リスク管理専任部門では、運
        用チームと独立した立場で、運用チームにより構築されたポジションのリスク水準をモニタリングし、各運用チー
        ム、委託会社のリスク検討委員会に報告します。
         リスク検討委員会は、法務部、コンプライアンス部を含む各部署の代表から構成されており、リスク管理専任部
        門からの報告事項等（ファンドの運営に大きな影響を与えると判断された流動性に関する事項を含みます。）に対
        して、必要な報告聴取、調査、検討、決定等を月次で行います。
        (注1)   本書上、リスク管理とは、ポートフォリオのリスクを監視し、一定水準に管理することをめざしたものであり、必ずしもリスクの

          低減を目的とするものではありません。
        (注2)   上記リスク管理体制は将来変更される場合があります。
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      (3）参考情報
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     ４【手数料等及び税金】
      （１）【申込手数料】
        (a）3.3％（税抜3％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を取得申込日の翌営業日の基準価額に
         乗じて得た額が申込手数料となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせいただくか、申込手数料を記載した
         書面等をご覧ください。申込手数料は、お申込時にご負担いただきます。
          申込手数料は、商品および投資環境に関する情報提供等、ならびに購入に関する事務手続きの対価として販売
         会社が得る手数料です。
        (b）自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合には、取得する口数について申込手数料はかか
         りません。
      （２）【換金（解約）手数料】

         　換金（解約）請求には手数料はかかりません。
      （３）【信託報酬等】

         　以下の支払先が行う本ファンドに関する業務の対価として本ファンドから支払われる信託報酬は、本ファンド
         の信託財産の計算期間を通じて毎日、本ファンドの信託財産の純資産総額に年率1.056％（税抜0.96％）を乗じ
         て得た額とします。委託会社、受託銀行および販売会社間の配分については以下のとおりとします。なお、販売
         会社の間における配分については、販売会社の取扱いにかかる純資産総額に応じて決められます。
             支払先                   役務の内容                      配分

                    ファンドの運用、受託銀行への指図、基準価額の算出、

                                                   年率0.055％
            委託会社
                                                   （税抜0.05％）
                    目論見書・運用報告書等の作成　等
                    購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、
                                                   年率0.968％
            販売会社
                    分配金・換金代金・償還金の支払い業務                   等           （税抜0.88％）
                    ファンドの財産の管理、
                                                   年率0.033％
            受託銀行
                                                   （税抜0.03％）
                    委託会社からの指図の実行　等
         　ただし、組入れる投資信託証券において、ファンドの運用等の対価として年率0.83％程度の運用報酬を別途受

         領しますので、受益者が実質的に負担する信託報酬は、概算で年率1.886％（税込）程度となります。
         　信託報酬は日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のとき信託

         財産中から支払われます。委託会社および販売会社の報酬は本ファンドから委託会社に対して支払われ、販売会
         社の報酬は委託会社より販売会社に対して支払われます。受託銀行の報酬は本ファンドから受託銀行に対して支
         払われます。
        （参考）組入れる投資信託証券の運用報酬等

                         投資信託証券の名称
                                                  運用報酬率（年率）
          ルクセンブルク籍外国投資証券　ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.
                                                    年率1.00％
          －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・エクイティ・ポートフォリ
          オ
          ルクセンブルク籍外国投資証券　ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.
                                                    年率0.80％
          －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ローカル・ポート
          フォリオ
          ルクセンブルク籍外国投資証券　ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.

                                                    年率0.75％
          －ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ
         ※上記のほか、投資信託証券にかかる信託事務の処理等に要する諸費用等が別途かかります。詳しくは「第１　ファンドの状況　２
          投資方針（2）投資対象　(e)            投資対象とする投資信託証券（指定投資信託証券）」をご覧ください。
      （４）【その他の手数料等】

         　本ファンドから支払われる費用には以下のものがあります（ただし、これらに限定されるものではありませ
         ん。）。
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         (a）株式等の売買委託手数料
         (b）外貨建資産の保管費用
         (c）借入金の利息、受託銀行等の立替えた立替金の利息
         (d）信託財産に関する租税
         (e）その他信託事務の処理等に要する諸費用（監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用、法律顧問・税務
          顧問への報酬、印刷費用、郵送費用、公告費用、格付費用等を含みます。）
         　上記(a)から(d)記載の費用・税金については、ファンドより実費として間接的にご負担いただきますが、運用
         状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示することができません。また、委託会社は、上
         記(e)記載の諸費用の支払いを信託財産のために行い、その金額をあらかじめ合理的に見積もったうえで、信託
         財産の純資産総額の年率0.05％相当額を上限として定率で日々計上し、本ファンドより受領します。ただし、委
         託会社は、信託財産の規模等を考慮して、信託の設定時または期中に、随時かかる諸費用の定率を見直し、
         0.05％を上限としてこれを変更することができます。
         　上記(e)記載の諸費用の額は、本ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の信託財産の純資産総額に応じ
         て計上されます。かかる諸費用は、毎計算期末または信託終了のとき、信託財産中から委託会社に対して支払わ
         れます。また、このほかに、組入れる投資信託証券においても、各組入れ投資信託証券の信託事務の処理等に要
         する諸費用、株式等の売買手数料等取引に関する費用、信託財産に関する租税等が支払われます。
      （５）【課税上の取扱い】

         　収益分配時・換金時・償還時に受益者が負担する税金は本書提出日現在、以下のとおりです。
         　ただし、税法が改正された場合には、下記の内容が変更になることがあります。税金の取扱いの詳細について
         は、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
                  ＊１

         個人の受益者の場合
               時期                 項目                  税金
                                                     *２
         収益分配時               所得税および地方税
                                           普通分配金×20.315％
                                                   *２
         換金時（解約請求による場合）               所得税および地方税
                                           譲渡益×20.315％
                                                   *２
         償還時               所得税および地方税
                                           譲渡益×20.315％
         ＊１　法人の受益者の場合については、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧くださ
           い。
         ＊２　詳しくは、後記「収益分配金の課税について」「換金時および償還時の課税について」をご覧ください。
        上記のほか、申込手数料に対する消費税等相当額をご負担いただきます。

        元本払戻金（特別分配金）は投資元本の一部払戻しとみなされ、非課税扱いとなります。
        なお、外国での組入有価証券の取引には、当該外国において税金または費用が課せられることがあります。外国
        税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が軽減される場合があります。また、信託報酬および信託財産
        から支払われる費用等について消費税等が課せられる場合には、当該消費税等相当額は信託財産により負担され
        ます。
         本ファンドは、税法上、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は、少額投資非課税制度（NISA）
         の適用対象です。
         少額投資非課税制度「愛称：NISA（ニーサ）」をご利用の場合

          少額投資非課税制度（NISA）をご利用の場合、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条件に該当する
         方を対象に、以下の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が5年間非
         課税となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
         ・20歳以上の方・・・毎年、年間120万円まで
         ・20歳未満の方・・・毎年、年間80万円まで
          NISAの非課税期間（5年）以内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファンドで利用し
        た非課税投資額（NISA枠）を再利用することはできません。
         ＜個別元本について＞

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         ①  個別元本とは、追加型株式投資信託について、受益者ごとの信託時の受益権の価額等（申込手数料および当
          該申込手数料にかかる消費税等相当額は含まれません。）をいい、税法上の元本（個別元本）にあたりま
          す。
         ②  受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行うつど当該
          受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
         ③  ただし、同一ファンドを複数の販売会社で取得する場合については販売会社ごとに、個別元本の算出が行わ
          れます。また、同一販売会社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等ごとに、
          「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで取得する場合はコース別に、個別元本の算出が
          行われる場合があります。
         ④  受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本払戻
          金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元本払戻金（特別分配
          金）」については、下記の＜収益分配金の課税について＞をご覧ください。）
         ＜収益分配金の課税について＞

         追加型株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金
         （特別分配金）」（受益者ごとの元本の一部払戻しに相当する部分）の区分があります。
         受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額の場合
         または当該受益者の個別元本を上回っていた場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金となり、②当該収
         益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っていた場合には、その下回る部分の額が元本払戻
         金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金とな
         ります。
         なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該元本
         払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
         ①  個人の受益者に対する課税

          個人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として20％(所
          得税15％、地方税5％)の税率による源泉分離課税が行われ、確定申告は不要です。しかしながら、確定申告
          により、総合課税（配当控除の適用なし）または申告分離課税のいずれかを選択することもできます。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
          所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
          収益分配金について上場株式等の配当等として確定申告を行う場合（申告分離課税を選択した場合に限りま
          す。）、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等ならび
          に特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可能で
          す。
         ②  法人の受益者に対する課税
          法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については、原則として15％(所
          得税15％)の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
          所得税法上課税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
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         ＜換金時および償還時の課税について＞
         ①  個人の受益者に対する課税
          換金時および償還時の譲渡益が課税対象となり、原則として20％(所得税15％、地方税5％)の税率による申告
          分離課税が適用されます。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：20.315％（所得税15.315％、地方税5％）
          譲渡益が発生し課税される場合は、源泉徴収選択口座を用いなければ、源泉徴収は行われず、確定申告が必
          要となります。
          また、買取差損益および解約(償還)差損益を含めて上場株式等の譲渡損が発生した場合は、確定申告を行う
          ことにより、他の上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および譲渡所得等な
          らびに特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得等および譲渡所得等との損益通算が可
          能です。
         ②  法人の受益者に対する課税
          換金時および償還時の個別元本超過額については、原則として15％(所得税15％)の税率で源泉徴収され法人
          の受取額となります。
          なお、以下の期間においては適用される税率が異なります。
          ・2014年1月1日以後2037年12月31日まで：15.315％（所得税15.315％）
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     ５【運用状況】
      （１）【投資状況】
                                                （2021年１月29日現在）
             資産の種類                 国／地域         時価合計（円）           投資比率（％）
     投資証券                       ルクセンブルク              2,146,548,227               98.94

     現金・預金・その他の資産(負債控除後)                           －           23,056,577              1.06

            合計(純資産総額)                    －         2,169,604,804              100.00

    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
      （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                  （2021年１月29日現在）
                                  帳簿価額      帳簿価額      評価額     評価額      投資
     順                        数量又は
                                   単価      金額     単価     金額     比率
      国／地域     種類        銘柄名
     位                        額面総額
                                   （円）      （円）     （円）     （円）     （％）
              ゴールドマン・サックス・ファ
              ンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマ
      ルクセン        ン・サックス・エマージング・
          投資証券
     1                       6,446,060.574        209.78    1,352,304,503       201.64    1,299,824,908       59.91
      ブルク        マーケッツ・デット・ローカ
              ル・ポートフォリオ　IXシェア
              クラス
              ゴールドマン・サックス・ファ
              ンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマ
      ルクセン
          投資証券    ン・サックス・エマージング・
     2                        919,993.204       474.17    436,236,864      460.75    423,893,124      19.54
      ブルク
              マーケッツ・デット・ポート
              フォリオ　IXシェアクラス
              ゴールドマン・サックス・ファ
              ンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマ
      ルクセン
          投資証券    ン・サックス・エマージング・
     3                        374,375.256      1,097.03     410,704,630     1,129.42     422,830,195      19.49
      ブルク
              マーケッツ・エクイティ・ポー
              トフォリオ　IXシェアクラス
         種類別及び業種別投資比率（2021年１月29日現在）

              種類              投資比率（％）
     投資証券                              98.94

              合計                     98.94

    　（注）　投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ②【投資不動産物件】

         （2021年１月29日現在）
          該当事項はありません。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

         （2021年１月29日現在）
          該当事項はありません。
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      （３）【運用実績】
        ①【純資産の推移】
         　2021年１月29日及び同日前１年以内における各月末ならびに下記特定期間末の純資産の推移は次の通りです。
                         純資産総額         純資産総額         １口当たり純         １口当たり純
            期別            （百万円）         （百万円）         資産額（円）         資産額（円）
                         （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第８特定期間末         (2011年７月５日)              19,856         20,006         0.6594         0.6644
     第９特定期間末         (2012年１月５日)              13,628         13,755         0.5373         0.5423
     第10特定期間末         (2012年７月５日)              12,297         12,405         0.5698         0.5748
     第11特定期間末         (2013年１月７日)              11,990         12,081         0.6604         0.6654
     第12特定期間末         (2013年７月５日)              10,045         10,122         0.6498         0.6548
     第13特定期間末         (2014年１月６日)               8,998         9,068         0.6481         0.6531
     第14特定期間末         (2014年７月７日)               8,169         8,232         0.6464         0.6514
     第15特定期間末         (2015年１月５日)               7,152         7,206         0.6538         0.6588
     第16特定期間末         (2015年７月６日)               6,173         6,222         0.6212         0.6262
     第17特定期間末         (2016年１月５日)               4,758         4,804         0.5144         0.5194
     第18特定期間末         (2016年７月５日)               4,247         4,283         0.4697         0.4737
     第19特定期間末         (2017年１月５日)               4,166         4,200         0.4907         0.4947
     第20特定期間末         (2017年７月５日)               3,978         4,010         0.5069         0.5109
     第21特定期間末         (2018年１月５日)               3,866         3,895         0.5288         0.5328
     第22特定期間末         (2018年７月５日)               3,059         3,087         0.4362         0.4402
     第23特定期間末         (2019年１月７日)               2,651         2,678         0.3948         0.3988
     第24特定期間末         (2019年７月５日)               2,712         2,738         0.4115         0.4155
     第25特定期間末         (2020年１月６日)               2,468         2,480         0.4033         0.4053
     第26特定期間末         (2020年７月６日)               2,158         2,170         0.3679         0.3699
     第27特定期間末         (2021年１月５日)               2,195         2,206         0.3936         0.3956
              2020年１月末日              2,400           －       0.4036           －
                  ２月末日           2,336           －       0.3940           －
                  ３月末日           1,931           －       0.3288           －
                  ４月末日           1,970           －       0.3355           －
                  ５月末日           2,084           －       0.3544           －
                  ６月末日           2,139           －       0.3642           －
                  ７月末日           2,158           －       0.3680           －
                  ８月末日           2,172           －       0.3718           －
                  ９月末日           2,108           －       0.3632           －
                  10月末日           2,088           －       0.3622           －
                  11月末日           2,159           －       0.3817           －
                  12月末日           2,185           －       0.3912           －
              2021年１月末日              2,169           －       0.3930           －
    　（注）　表中の末日とはその月の最終営業日を指します。
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        ②【分配の推移】
          期                    期間                １口当たりの分配金（円)
        第８特定期間               2011年１月６日～2011年７月５日                                0.0300

        第９特定期間               2011年７月６日～2012年１月５日                                0.0300

        第10特定期間               2012年１月６日～2012年７月５日                                0.0300

        第11特定期間               2012年７月６日～2013年１月７日                                0.0300

        第12特定期間               2013年１月８日～2013年７月５日                                0.0300

        第13特定期間               2013年７月６日～2014年１月６日                                0.0300

        第14特定期間               2014年１月７日～2014年７月７日                                0.0300

        第15特定期間               2014年７月８日～2015年１月５日                                0.0300

        第16特定期間               2015年１月６日～2015年７月６日                                0.0300

        第17特定期間               2015年７月７日～2016年１月５日                                0.0300

        第18特定期間               2016年１月６日～2016年７月５日                                0.0280

        第19特定期間               2016年７月６日～2017年１月５日                                0.0240

        第20特定期間               2017年１月６日～2017年７月５日                                0.0240

        第21特定期間               2017年７月６日～2018年１月５日                                0.0240

        第22特定期間               2018年１月６日～2018年７月５日                                0.0240

        第23特定期間               2018年７月６日～2019年１月７日                                0.0240

        第24特定期間               2019年１月８日～2019年７月５日                                0.0240

        第25特定期間               2019年７月６日～2020年１月６日                                0.0180

        第26特定期間               2020年１月７日～2020年７月６日                                0.0120

        第27特定期間               2020年７月７日～2021年１月５日                                0.0120

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        ③【収益率の推移】
          期                    期間                   収益率（％)
        第８特定期間               2011年１月６日～2011年７月５日                                  2.6

        第９特定期間               2011年７月６日～2012年１月５日                                △14.0

        第10特定期間               2012年１月６日～2012年７月５日                                 11.6

        第11特定期間               2012年７月６日～2013年１月７日                                 21.2

        第12特定期間               2013年１月８日～2013年７月５日                                  2.9

        第13特定期間               2013年７月６日～2014年１月６日                                  4.4

        第14特定期間               2014年１月７日～2014年７月７日                                  4.4

        第15特定期間               2014年７月８日～2015年１月５日                                  5.8

        第16特定期間               2015年１月６日～2015年７月６日                                △0.4

        第17特定期間               2015年７月７日～2016年１月５日                                △12.4

        第18特定期間               2016年１月６日～2016年７月５日                                △3.2

        第19特定期間               2016年７月６日～2017年１月５日                                  9.6

        第20特定期間               2017年１月６日～2017年７月５日                                  8.2

        第21特定期間               2017年７月６日～2018年１月５日                                  9.1

        第22特定期間               2018年１月６日～2018年７月５日                                △13.0

        第23特定期間               2018年７月６日～2019年１月７日                                △4.0

        第24特定期間               2019年１月８日～2019年７月５日                                 10.3

        第25特定期間               2019年７月６日～2020年１月６日                                  2.4

        第26特定期間               2020年１月７日～2020年７月６日                                △5.8

        第27特定期間               2020年７月７日～2021年１月５日                                 10.2

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      （４）【設定及び解約の実績】
     　下記特定期間中の設定及び解約の実績ならびに当該特定期間末の発行済み口数は次の通りです。
        期           期間           設定口数（口）          解約口数（口）         発行済み口数（口）
     第８特定期間       2011年１月６日～2011年７月５日                    415,648,937         9,417,580,276          30,111,592,671

     第９特定期間       2011年７月６日～2012年１月５日                    357,741,633         5,103,418,385          25,365,915,919

     第10特定期間       2012年１月６日～2012年７月５日                    330,710,876         4,115,725,259          21,580,901,536

     第11特定期間       2012年７月６日～2013年１月７日                    297,542,633         3,720,843,287          18,157,600,882

     第12特定期間       2013年１月８日～2013年７月５日                    288,040,375         2,986,666,244          15,458,975,013

     第13特定期間       2013年７月６日～2014年１月６日                    197,734,573         1,772,475,341          13,884,234,245

     第14特定期間       2014年１月７日～2014年７月７日                    178,436,524         1,423,300,756          12,639,370,013

     第15特定期間       2014年７月８日～2015年１月５日                    154,020,339         1,853,442,214          10,939,948,138

     第16特定期間       2015年１月６日～2015年７月６日                    195,775,700         1,198,858,293          9,936,865,545

     第17特定期間       2015年７月７日～2016年１月５日                    143,039,173          830,734,692         9,249,170,026

     第18特定期間       2016年１月６日～2016年７月５日                    167,578,884          373,661,126         9,043,087,784

     第19特定期間       2016年７月６日～2017年１月５日                    152,048,129          704,394,480         8,490,741,433

     第20特定期間       2017年１月６日～2017年７月５日                    152,578,761          794,790,416         7,848,529,778

     第21特定期間       2017年７月６日～2018年１月５日                    122,078,484          659,716,597         7,310,891,665

     第22特定期間       2018年１月６日～2018年７月５日                    132,345,833          429,044,617         7,014,192,881

     第23特定期間       2018年７月６日～2019年１月７日                    146,659,229          445,978,003         6,714,874,107

     第24特定期間       2019年１月８日～2019年７月５日                    164,381,624          288,417,337         6,590,838,394

     第25特定期間       2019年７月６日～2020年１月６日                    144,922,094          614,171,098         6,121,589,390

     第26特定期間       2020年１月７日～2020年７月６日                     89,270,677          343,039,813         5,867,820,254

     第27特定期間       2020年７月７日～2021年１月５日                     80,257,060          371,790,389         5,576,286,925

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       （参考）運用実績
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    第２【管理及び運営】
     １【申込（販売）手続等】

        (1)  受益権の取得申込者は、販売会社において取引口座を開設のうえ、お買付のお申込みを行うものとします。
                                      ＊１                  ＊２
         　お買付のお申込みは、販売会社所定の方法により、毎営業日                               受付けます。毎営業日の午後３時                  まで
         に、お買付のお申込みが行われかつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の
         申込分とします。当日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。
         ＊１　英国証券取引所、ニューヨーク証券取引所もしくはルクセンブルク証券取引所の休業日またはロンドンの銀行、ニューヨークの
           銀行もしくはルクセンブルクの銀行の休業日、12月24日および組入れファンドが定めるその他の休業日（以下「ファンド休業
           日」といいます。）に該当する場合には、販売会社の営業日であっても、お買付のお申込みはお受付いたしません。収益分配
           金の再投資に係る追加信託金のお申込みに限り、これを受付けるものとします。
         ＊２　販売会社によっては午後3時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2)  収益分配金の受取方法により、収益分配時に収益分配金を受取る「一般コース」、収益分配金が税金を差引か
         れた後自動的に無手数料で再投資される「自動けいぞく投資コース」がありますので、どちらかのコースをお選
         びいただくことになります（ただし、販売会社によっては、どちらか一方のみのお取扱いとなる場合がありま
         す。）。一度お選びいただいたコースは原則として途中で変更することはできません。
         　「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、お買付に際して、本ファンドにかかる「自動けいぞく投資契
         約」（販売会社によっては名称が異なる場合もございます。）を当該販売会社との間で結んでいただきます。た
         だし、販売会社によっては、自動けいぞく投資契約を結んだ場合であっても、収益分配金の受取りをご希望の方
         は、再投資を中止することを申し出ることができます。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
        (3)  お買付価額は、取得申込日の翌営業日の基準価額とします。また、お買付には申込手数料および当該申込手数
         料に係る消費税等相当額がかかります。ただし、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合
         は、各計算期間終了日の基準価額とします。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能です。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：ネ
         クスト）。
        (4)  お買付単位は、販売会社によって異なります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。自動けいぞく投
         資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、１口の整数倍をもって取得のお申込みに応じます。
        (5)  お買付代金はお申込みの販売会社にお支払いください。お買付代金の払込期日は販売会社によって異なりま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (6)  金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
         より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
         いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、販売会社は、受益権の取得申込みの受付
         を中止することおよびすでに受付けた取得申込みを取消すことができます。
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     ２【換金（解約）手続等】
                            ＊１                 ＊２
        (1)  ご換金（解約）のお申込みは、毎営業日                    受付けます。毎営業日の午後３時                 までに、ご換金のお申込み
         が行われ、かつ当該お申込みの受付に係る販売会社所定の事務手続が完了したものを当日の申込分とします。当
         日の受付終了後のお申込みについては、翌営業日のお取扱いとします。ご換金場所は販売会社の本・支店、営業
         所です。
         ＊１　「ファンド休業日」を除きます。
         ＊２　販売会社によっては午後３時より前に受付を締め切る場合がありますので、販売会社にご確認ください。
        (2)  受益者は、販売会社が別途定める単位をもって一部解約の実行を請求することができます。詳しくは販売会社
         にお問い合わせください。
        (3)  一部解約の価額は、一部解約の実行の請求日の翌営業日の基準価額とします。手取額は、当該基準価額から、
         換金にかかる税金を差し引いた金額となります。
         詳しくは、「第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　(5）課税上の取扱い」をご覧ください。
        (4)  本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：ネ
         クスト）。
        (5)  一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を通
         じて受益者に支払われます。
        (6)  信託財産の資金管理を円滑に行うため、１顧客１日当たり３億円以上の大口のご換金は制限することがありま
         す。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
        (7)  金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他合理的な事情（コンピューターの誤作動等に
         より決済が不能となった場合、基準価額の計算が不能となった場合、計算された基準価額の正確性に合理的な疑
         いが生じた場合等を含みます。）があると委託会社が判断したときは、上記の一部解約の実行の請求の受付を中
         止することおよびすでに受付けた一部解約の実行の請求を保留または取消させていただくことがあります。これ
         により一部解約の実行の請求の受付が中止され、またはすでに受付けた一部解約の実行の請求が保留された場合
         には、受益者は当該受付中止または請求保留以前に行った当日の一部解約の実行の請求を撤回できます。ただ
         し、受益者がその一部解約の実行の請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約の価額は、当該受付中止
         または請求保留を解除した後の最初の基準価額の計算日を一部解約の実行の請求日として上記に準じて計算され
         た価額とします。
        (8)  信託約款の変更を行う場合においてその内容の変更が重大な場合に、後記「第2                                     管理及び運営       3 資産管理等
         の概要    (5)  その他    ｂ．約款変更」に定める期間内に異議を述べた受益者は、投資信託法の規定に定めるところ
         により、販売会社を通じ、受託銀行に対し、自己に帰属する受益権を本ファンドの信託財産をもって公正な価額
         で買取るべき旨を請求することができます。後記「第2                          管理及び運営       3 資産管理等の概要         (5)その他     ａ．信託
         の終了」に規定する信託契約の解約を行う場合において、所定の期間内に異議を述べた受益者についても同様で
         す。
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     ３【資産管理等の概要】
      （１）【資産の評価】
         　本ファンド１万口当たりの純資産総額（以下「基準価額」といいます。）は、本ファンドの信託財産の純資産
         総額をその時の受益権総口数で除して得た額の１万口当たりの額です。「信託財産の純資産総額」とは、信託財
         産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って
         時価評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。なお、外貨建資産の円換算につ
         いては、原則としてわが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算します。予約為替の評価
         は、原則としてわが国における計算日の対顧客先物売買相場の仲値によるものとします。
         　本ファンドの基準価額は毎営業日算出されます。最新の基準価額は販売会社または下記の照会先で入手可能で
         す。
         　　　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社
         　　　電話　　　　　　　　　：03（6437）6000（受付時間：営業日の午前９時から午後５時まで）
         　　　ホームページ・アドレス：www.gsam.co.jp
         　また、原則として、日本経済新聞（朝刊）の「オープン基準価格」欄に、基準価額が掲載されます（略称：ネ
         クスト）。年２回（１月および７月）の決算時および償還時に、期中の運用経過のほか信託財産の内容などを記
         載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じてお渡しいたします。
         　運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載されます。ただし、受益者から運用報告書（全体
         版）の交付請求があった場合には、交付します。
         　委託会社が設定・運用を行うファンドについては、通常、月次で運用経過について記載したレポートが作成さ
         れています。最新のレポートは、販売会社または上記のホームページにおいて入手可能です。
      （２）【保管】
         　該当事項はありません。
      （３）【信託期間】
         　本ファンドの信託期間は2007年９月３日から開始し、期限はありません。ただし、下記「(5)                                            その他    ａ．信
         託の終了」の場合には、信託は終了します。
      （４）【計算期間】
         　本ファンドの計算期間は、毎月６日から翌月５日までとすることを原則とします。なお、第１計算期間は2007
         年９月３日から2007年10月５日までです。以上にかかわらず、この原則により各計算期間終了日に該当する日が
         休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の営業日で該当日に最も近い日とし、その翌日より次の計算期間
         が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了日までとします。
      （５）【その他】
         ａ．信託の終了
          (a）受益権総口数の減少に伴う繰上償還
           　委託会社は、信託契約の一部を解約することにより、受益権の総口数が30億口を下回ることとなった場合
           には、受託銀行と協議のうえ、あらかじめ監督官庁に届け出ることにより、信託契約を解約し、信託を終了
           させることができます。
           　委託会社は、かかる事項について、あらかじめ、これを公告し、かつ、知られたる受益者に対して書面を
           交付します。ただし、すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。繰
           上償還を行う場合は、下記(b)に定める受益者異議手続を準用します。
           　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
          (b）その他の事由による信託の終了
           　監督官庁の命令があったとき、委託会社の登録取消、解散、業務廃止のとき（ただし監督官庁が信託契約
           に関する委託者の業務を他の投資信託委託会社に引継ぐことを命じたときは、信託は、下記ｂ．に記載する
           受益者の異議により約款変更ができない場合を除き、当該投資信託委託会社と受託銀行との間において存続
           します。）、受託銀行が信託業務を営む銀行でなくなったとき（ただし他の信託銀行が受託者の業務を引継
           ぐときを除きます。）、受託銀行の辞任または解任に際し新受託者を選任できないときは（新受託者の選任
           を行う場合は、下記ｂ．に定める手続を準用します。）、委託会社は信託契約を解約し、信託は終了しま
           す。なお、受託銀行は、委託会社の承諾を受けて受託者の任務を辞任することができます。また、委託会社
           は信託約款に定める場合、受益者の利益のため必要と認めるときは、法令に従い受託銀行を解任することが
           できます。
           　また、委託会社は、信託期間中において、信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めると
           き、または正当な理由があるときは、受託銀行と合意のうえ、信託契約を解約し、信託を終了させることが
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           できます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け出ます。委
           託会社は、かかる事項について、あらかじめ、解約しようとする旨を公告し、かつ、その旨を記載した書面
           を 信託契約に係る知られたる受益者に対して交付します。ただし、信託契約に係るすべての受益者に対して
           書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。かかる公告および書面には、受益者で異議のある
           者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は１ヵ月を下ら
           ないものとします。かかる一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１
           を超えるときは、信託契約の解約をしません。委託会社は、信託契約の解約をしないこととしたときは、解
           約しない旨およびその理由を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付
           します。ただし、すべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。以上
           は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じている場合であって、一定の期間が１ヵ月を下
           らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には適用しません。
           　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
         ｂ．約款変更
          　委託会社は、監督官庁の命令があったとき、受益者の利益のため必要と認めるときまたは正当な理由がある
          ときは、受託銀行と合意のうえ、信託約款を変更することができ、あらかじめ、変更しようとする旨およびそ
          の内容を監督官庁に届け出ます。
          　委託会社は、変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しようとする旨およびそ
          の内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を信託約款に係る知られたる受益者に対して交付しま
          す。ただし、信託約款に係るすべての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を行いませ
          ん。かかる公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を述べるべき
          旨を付記します。なお、一定の期間は１ヵ月を下らないものとします。当該一定の期間内に異議を述べた受益
          者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１を超えるときは、信託約款の変更をしません。
          　委託会社は、信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告し、かつ、こ
          れらの事項を記載した書面を知られたる受益者に対して交付します。ただし、すべての受益者に対して書面を
          交付したときは、原則として、公告を行いません。
          　公告を行う場合は、日本経済新聞に掲載します。
         ｃ．反対者の買取請求権
          　上記ａ．に規定する信託契約の解約または上記ｂ．に規定する信託約款の変更を行う場合において、上記
          ａ．または上記ｂ．の一定の期間内に委託会社に対して異議を述べた受益者は、販売会社を通じ、受託銀行に
          対し、自己に帰属する受益権を、信託財産をもって公正な価額で買取るべき旨を請求することができます。
         ｄ．関係法人との契約の更改等
          募集・販売契約
          　委託会社と販売会社との間の募集・販売契約は、当事者の別段の意思表示のない限り、１年ごとに自動的に
          更新されます。募集・販売契約は、当事者間の合意により変更することができます。
         ｅ．委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
          　委託会社は、投資信託委託会社の事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、信託契約に関
          する事業を譲渡することがあります。
          　委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、信託契約に関する事
          業を承継させることがあります。
         ｆ．信託業務の委託等
          　受託銀行は、委託会社と協議のうえ、信託業務の一部について、信託業法第22条第1項に定める信託業務の
          委託をするときは、以下に掲げる基準のすべてに適合するもの（受託銀行の利害関係人を含みます。）を委託
          先として選定します。
           ・委託先の信用力に照らし、継続的に委託業務の遂行に懸念がないこと
           ・委託先の委託業務に係る実績等に照らし、委託業務を確実に処理する能力があると認められること
           ・委託される信託財産に属する財産と自己の固有財産その他の財産とを区分する等の管理を行う体制が整備
            されていること
           ・内部管理に関する業務を適正に遂行するための体制が整備されていること
          　受託銀行は、上記に定める委託先の選定にあたっては、当該委託先が上記に掲げる基準に適合していること
          を確認するものとします。
           上記にかかわらず、受託銀行は、次に掲げる業務(裁量性のないものに限ります。)を、受託銀行および委託
          会社が適当と認める者（受託銀行の利害関係人を含みます。）に委託することができるものとします。
           ・信託財産の保存に係る業務
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           ・信託財産の性質を変えない範囲内において、その利用または改良を目的とする業務
           ・委託会社のみの指図により信託財産の処分およびその他の信託の目的の達成のために必要な行為に係る業
            務
           ・受託銀行が行う業務の遂行にとって補助的な機能を有する行為
          　保管費用は、受益者の負担とし、信託財産中より支弁します。
         ｇ．投資信託証券の登録の管理
          　投資信託財産に属する外国投資信託証券については、受託銀行名義で当該外国投資信託証券の管理会社にお
          いて登録され、当該外国投資信託証券の発行国または当該管理会社が所在する国内の諸法令および慣例ならび
          に当該管理会社の諸規則にしたがって管理させることができます。
         ｈ．混蔵寄託
          　金融機関または証券会社（金融商品取引法第28条第１項に規定する第一種金融商品取引業を行う者および外
          国の法令に準拠して設立された法人でこの者に類する者をいいます。以下本ｈ．において同じ。）から、売買
          代金および償還金等について円貨で約定し円貨で決済する取引により取得した外国において発行された譲渡性
          預金証書またはコマーシャル・ペーパーは、当該金融機関または証券会社が保管契約を締結した保管機関に当
          該金融機関または証券会社の名義で混蔵寄託できるものとします。
         ｉ．信託財産の登記等および記載等の留保等
          　信託の登記または登録をすることができる信託財産については、信託の登記または登録をすることとしま
          す。ただし、受託銀行が認める場合は、信託の登記または登録を留保することがあります。
          　上記ただし書きにかかわらず、受益者保護のために委託会社または受託銀行が必要と認めるときは、速やか
          に登記または登録をするものとします。
          　信託財産に属する旨の記載または記録をすることができる信託財産については、信託財産に属する旨の記載
          または記録をするとともに、その計算を明らかにする方法により分別して管理するものとします。ただし、受
          託銀行が認める場合は、その計算を明らかにする方法により分別して管理することがあります。
          　動産（金銭を除きます。）については、外形上区別することができる方法によるほか、その計算を明らかに
          する方法により分別して管理することがあります。
         ｊ．一部解約の請求および有価証券売却等の指図
          　委託会社は、信託財産に属する外国投資信託の受益証券にかかる信託契約の一部解約の請求、外国投資証券
          にかかる買戻し請求、外国投資証券の償還の請求および有価証券の売却等の指図ができます。
         ｋ．再投資の指図
          　委託会社は、上記の一部解約の代金、売却代金、有価証券にかかる償還金等、外国投資信託の受益証券にか
          かる収益分配金、外国投資証券の清算分配金、有価証券等にかかる利子等、外国投資証券の配当金およびその
          他の収入金を再投資することの指図ができます。
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     ４【受益者の権利等】
        (1)  収益分配金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　収益分配金は、原則として本ファンドの毎計算期間の終了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて、
         毎計算期間の末日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者への支払いを開始しま
         す。
         　上記にかかわらず、自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、受託銀行が
         委託会社の指定する預金口座等に払い込むことにより、原則として、毎計算期間終了日の翌営業日に、収益分配
         金が販売会社に交付されます。この場合、販売会社は、自動けいぞく投資契約に基づき、受益者に対し遅滞なく
         収益分配金の再投資にかかる受益権の取得の申込みに応じるものとします。当該取得申込みにより増加した受益
         権は、振替口座簿に記載または記録されます。
         　販売会社は、受益者が自己に帰属する受益権の全部もしくは一部の口数について、あらかじめ計算期間を指定
         し、上記の収益分配金の再投資にかかる受益権の取得申込を中止することを申し出た場合においては、上記にか
         かわらず、当該受益権に帰属する収益分配金を当該計算期間終了のつど受益者に支払うことができます。
         　受益者が、収益分配金について支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託
         銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
        (2)  償還金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　償還金（信託終了時の本ファンドの信託財産の純資産総額を受益権総口数で除した額）は、原則として信託終
         了日から起算して５営業日までに販売会社を通じて信託終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記
         録されている受益者への支払いを開始します。
         　受益者が、信託終了による償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権利を
         失い、受託銀行から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
        (3)  一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続
         　一部解約金の受領権に関する内容および権利行使の手続については、前記「第2                                       管理及び運営       2 換金（解
         約）手続等」をご覧ください。
         　一部解約金は、受益者による一部解約の実行の請求日から起算して、原則として５営業日目から販売会社を通
         じて受益者に支払います。
        (4)  収益分配金、償還金および一部解約金の払い込みと支払いに関する受託銀行の免責
         　受託銀行は、収益分配金については支払開始日（一般コースの場合）および交付開始前（自動けいぞく投資
         コースの場合）までに、償還金については支払開始日までに、一部解約金については支払日までに、その全額を
         委託会社の指定する預金口座等に払い込みます。
         　受託銀行は、上記により委託会社の指定する預金口座等に収益分配金、償還金および一部解約金を払い込んだ
         後は、受益者に対する支払いにつき、その責に任じません。
        (5)  委託会社の免責
         　収益分配金、償還金および一部解約金の受益者への支払いについては、当該販売会社に対する支払いをもって
         委託会社は免責されるものとします。かかる支払いがなされた後は、当該収益分配金、償還金および一部解約金
         は、源泉徴収されるべき税額（および委託会社が一定期間経過後販売会社より回収した金額があればその金額）
         を除き、受益者の計算に属する金銭となります。
        (6)  換金手続等
         　前記「第2      管理及び運営       2 換金（解約）手続等」をご覧ください。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】
     (1）本ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）並

        びに同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府令第133号）に基づ
        き作成しております。
        なお、財務諸表に掲載している金額は、円単位で表示しております。
     (2）本ファンドの計算期間は６ヵ月未満であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。
     (3）本ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、当特定期間（2020年７月７日から2021年１月
        ５日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
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     １【財務諸表】
      【グローバル新成長国オープン】
      （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                               (2020年７月６日現在)              (2021年１月５日現在)
     資産の部
       流動資産
        預金                                965,525              925,163
        コール・ローン                              33,291,123              42,014,739
                                     2,139,862,092              2,169,444,976
        投資証券
        流動資産合計                            2,174,118,740              2,212,384,878
       資産合計                              2,174,118,740              2,212,384,878
     負債の部
       流動負債
        未払収益分配金                              11,735,640              11,152,573
        未払解約金                               1,479,731              4,274,644
        未払受託者報酬                                60,169              57,274
        未払委託者報酬                               1,865,251              1,775,441
        未払利息                                  87              18
                                        91,046              86,664
        その他未払費用
        流動負債合計                              15,231,924              17,346,614
       負債合計                                15,231,924              17,346,614
     純資産の部
       元本等
        元本                            5,867,820,254              5,576,286,925
        剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                          △ 3,708,933,438             △ 3,381,248,661
          （分配準備積立金）                            759,535,080              762,568,505
                                     2,158,886,816              2,195,038,264
        元本等合計
       純資産合計                              2,158,886,816              2,195,038,264
     負債純資産合計                               2,174,118,740              2,212,384,878
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      （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    前期              当期
                                自　2020年１月７日              自　2020年７月７日
                                至　2020年７月６日              至　2021年１月５日
     営業収益
       受取配当金                               144,502,346              129,188,995
       有価証券売買等損益                              △ 264,611,408              187,812,618
       為替差損益                               △ 6,467,934             △ 90,332,308
                                       1,328,337              1,264,947
       その他収益
       営業収益合計                              △ 125,248,659              227,934,252
     営業費用
       支払利息                                  12,015               9,956
       受託者報酬                                 355,977              357,684
       委託者報酬                                11,035,111              11,088,019
                                        864,091              867,038
       その他費用
       営業費用合計                                12,267,194              12,322,697
     営業利益又は営業損失（△）                               △ 137,515,853              215,611,555
     経常利益又は経常損失（△）                               △ 137,515,853              215,611,555
     当期純利益又は当期純損失（△）                               △ 137,515,853              215,611,555
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       △ 718,725             2,488,533
     約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                              △ 3,652,836,800             △ 3,708,933,438
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                207,938,267              234,005,370
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                      207,938,267              234,005,370
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 56,552,795              50,493,452
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      56,552,795              50,493,452
       額
                                      70,684,982              68,950,163
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                              △ 3,708,933,438             △ 3,381,248,661
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      （３）【注記表】
        （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                             前期                    当期
           区分              自　2020年１月７日                    自　2020年７月７日
                         至　2020年７月６日                    至　2021年１月５日
     １．有価証券の評価基準及び評                投資証券                    投資証券
       価方法              　移動平均法に基づき、法令及び一般社                    　同左
                    団法人投資信託協会規則に従い、時価評
                    価しております。
     ２．デリバティブの評価基準及                為替予約取引                    為替予約取引
       び評価方法              　為替予約の評価は、原則として、わが                    　同左
                    国における対顧客先物売買相場の仲値に
                    よって計算しております。
     ３．その他財務諸表作成のため                (1）外貨建取引等の処理基準                    (1）外貨建取引等の処理基準
       の基本となる重要な事項               　外貨建取引については、「投資信託                    　同左
                     財産の計算に関する規則」（平成12年
                     総理府令第133号）第60条に基づき、
                     取引発生時の外国通貨の額をもって記
                     録する方法を採用しております。
                     　但し、同61条に基づき、外国通貨の
                     売却時において、当該外国通貨に加え
                     て、外貨建資産等の外貨基金勘定及び
                     外貨建各損益勘定の前日の外貨建純資
                     産額に対する当該売却外国通貨の割合
                     相当額を当該外国通貨の売却時の外国
                     為替相場等で円換算し、前日の外貨基
                     金勘定に対する円換算した外貨基金勘
                     定の割合相当の邦貨建資産等の外国投
                     資勘定と、円換算した外貨基金勘定を
                     相殺した差額を為替差損益とする計理
                     処理を採用しております。
                    (2）特定期間の取扱い                    (2）特定期間の取扱い
                     　2020年１月５日が休業日のため、当                    　2020年７月５日が休業日のため、当
                     特定期間期首は2020年１月７日として                    特定期間期首は2020年７月７日として
                     おります。また、2020年７月５日が休                    おります。
                     業日のため、当特定期間末日は2020年
                     ７月６日としております。
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        （貸借対照表に関する注記）
                             前期                    当期
           区分
                         (2020年７月６日現在)                    (2021年１月５日現在)
     １．元本の推移

       期首元本額                     6,121,589,390円                    5,867,820,254円
       期中追加設定元本額                       89,270,677円                    80,257,060円

       期中一部解約元本額                      343,039,813円                    371,790,389円

     ２．受益権の総数                       5,867,820,254口                    5,576,286,925口

                     　純資産額が元本総額を下回ってお                    　純資産額が元本総額を下回ってお
     ３．元本の欠損
                     り、その差額は3,708,933,438円であ                    り、その差額は3,381,248,661円であ
                     ります。                    ります。
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        （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                                前期                  当期
             区分               自　2020年１月７日                  自　2020年７月７日
                            至　2020年７月６日                  至　2021年１月５日
     分配金の計算過程
                          2020年１月７日から                  2020年７月７日から
                          2020年２月５日までの計算期間                  2020年８月５日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   24,525,635円                  20,266,384円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             527,898,973円                  531,481,771円
      分配準備積立金額                             712,812,820円                  756,564,057円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,265,237,428円                  1,308,312,212円
      本ファンドの期末残存口数                            5,944,376,351口                  5,858,301,021口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,128円                  2,233円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,888,752円                  11,716,602円
                          2020年２月６日から                  2020年８月６日から
                          2020年３月５日までの計算期間                  2020年９月７日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   24,387,742円                  20,853,222円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             526,704,961円                  530,572,615円
      分配準備積立金額                             719,777,214円                  759,500,910円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,270,869,917円                  1,310,926,747円
      本ファンドの期末残存口数                            5,911,769,612口                  5,828,818,754口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,149円                  2,249円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,823,539円                  11,657,637円
                          2020年３月６日から                  2020年９月８日から
                          2020年４月６日までの計算期間                  2020年10月５日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   23,791,124円                  20,728,565円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             524,519,665円                  530,212,077円
      分配準備積立金額                             725,216,077円                  763,921,643円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,273,526,866円                  1,314,862,285円
      本ファンドの期末残存口数                            5,868,007,751口                  5,805,763,843口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,170円                  2,264円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,736,015円                  11,611,527円
                                 46/124







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                                前期                  当期
             区分               自　2020年１月７日                  自　2020年７月７日
                            至　2020年７月６日                  至　2021年１月５日
                          2020年４月７日から                  2020年10月６日から
                          2020年５月７日までの計算期間                  2020年11月５日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   23,255,696円                  19,828,309円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             527,225,445円                  528,009,742円
      分配準備積立金額                             735,520,769円                  765,106,946円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,286,001,910円                  1,312,944,997円
      本ファンドの期末残存口数                            5,872,432,803口                  5,760,585,459口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,189円                  2,279円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,744,865円                  11,521,170円
                          2020年５月８日から                  2020年11月６日から
                          2020年６月５日までの計算期間                  2020年12月７日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   21,048,166円                  20,488,431円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             529,779,447円                  519,209,128円
      分配準備積立金額                             745,711,796円                  756,179,442円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,296,539,409円                  1,295,877,001円
      本ファンドの期末残存口数                            5,878,085,967口                  5,645,327,257口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,205円                  2,295円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,756,171円                  11,290,654円
                          2020年６月６日から                  2020年12月８日から
                          2020年７月６日までの計算期間                  2021年１月５日までの計算期間
      費用控除後の配当等収益額
                                   19,328,392円                  19,314,973円
      費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円                  －円
      証券売買等損益額
      収益調整金額                             530,600,743円                  514,473,347円
      分配準備積立金額                             751,942,328円                  754,406,105円
      本ファンドの分配対象収益額                            1,301,871,463円                  1,288,194,425円
      本ファンドの期末残存口数                            5,867,820,254口                  5,576,286,925口
      10,000口当たり収益分配対象額                                2,218円                  2,310円
      10,000口当たり分配金額                                 20円                  20円
      収益分配金金額                             11,735,640円                  11,152,573円
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （金融商品に関する注記）
         Ⅰ　金融商品の状況に関する事項
                                前期                  当期
             区分               自　2020年１月７日                  自　2020年７月７日
                            至　2020年７月６日                  至　2021年１月５日
     １．金融商品に対する取組方針                    　本ファンドは証券投資信託とし                  同左
                         て、有価証券等への投資ならびにデ
                         リバティブ取引を信託約款に定める
                         「運用の基本方針」に基づき行って
                         おります。
     ２．金融商品の内容及びそのリスク                    　本ファンドが保有する主な金融資                  同左
                         産は投資証券であり、売買目的で保
                         有しております。
                         　デリバティブ取引には、通貨関連
                         では為替予約取引が含まれておりま
                         す。デリバティブ取引は、信託財産
                         に属する資産の効率的な運用に資す
                         るため、ならびに価格変動リスクを
                         回避する目的で利用しています。
                         　投資対象とする金融商品の主なリ
                         スクは価格が変動する事によって発
                         生する市場リスク、金融商品の発行
                         者や取引先等の経営・財務状況が悪
                         化した場合に発生する信用リスク、
                         及び金融商品の取引量が著しく乏し
                         い場合に発生する流動性リスクがあ
                         ります。
     ３．金融商品に係るリスク管理体制                    　コンプライアンス部門ならびにオ                  同左
                         ペレーション部門では、運用チーム
                         から独立した立場で、法令や信託約
                         款等に実際の売買取引が則っている
                         か、また日々のポジションのモニタ
                         リングを行っております。
                         　マーケット・リスク管理専任部門
                         では、運用チームとは独立した立場
                         で、運用チームにより構築されたポ
                         ジションのリスク水準をモニタリン
                         グし、各運用チーム、リスク検討委
                         員会に報告します。
                         　リスク検討委員会は、法務部・コ
                         ンプライアンス部を含む各部署の代
                         表から構成されており、マーケッ
                         ト・リスク管理専任部門からの報告
                         事項に対して、必要な報告聴取、調
                         査、検討、決定等を月次で行いま
                         す。
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         Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                                前期                  当期
             区分               自　2020年１月７日                  自　2020年７月７日
                            至　2020年７月６日                  至　2021年１月５日
     １．貸借対照表計上額、時価及びこれら                    　金融商品は時価で計上しているた                  同左
       の差額                 め記載を省略しております。
     ２．時価の算定方法                    (1）有価証券以外の金融商品                  (1）有価証券以外の金融商品
                          　有価証券以外の金融商品につい                  　同左
                          ては、短期間で決済され、時価は
                          帳簿価額と近似しているため、当
                          該帳簿価額を時価としておりま
                          す。
                         (2）有価証券                  (2）有価証券
                          　「（重要な会計方針に係る事項                  　同左
                          に関する注記）」の「有価証券の
                          評価基準及び評価方法」に記載し
                          ております。
     ３．金融商品の時価等に関する事項につ                    　金融商品の時価には、市場価格に                  同左
       いての補足説明                 基づく価額のほか、市場価格がない
                         場合には合理的に算定された価額が
                         含まれております。当該価額の算定
                         においては一定の前提条件等を採用
                         しているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。
        （有価証券に関する注記）

         売買目的有価証券
                           前期                     当期
                       (2020年７月６日現在)                     (2021年１月５日現在)
          種類
                   最終の計算期間の損益に含まれた評価差額                     最終の計算期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                     （円）
     投資証券                            9,886,142                    45,680,144
          合計                       9,886,142                    45,680,144
       （デリバティブ取引等に関する注記）

         該当事項はありません。
       （関連当事者との取引に関する注記）

         該当事項はありません。
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        （１口当たり情報）
                           前期                     当期
          区分
                       (2020年７月６日現在)                     (2021年１月５日現在)
     １口当たり純資産額                             0.3679円                     0.3936円

        （重要な後発事象に関する注記）

         該当事項はありません。
      （４）【附属明細表】

        ①　有価証券明細表
         (ア）株式
           該当事項はありません。
         (イ）株式以外の有価証券

      通貨     種類               銘柄                券面総額         評価額       備考
               ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－

               ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッ
     米ドル    投資証券                               6,269,399.436         12,601,492.86
               ツ・デット・ローカル・ポートフォリオ　IXシェア
               クラス
               ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－
               ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッ                          909,603.261        4,129,598.80
               ツ・デット・ポートフォリオ　IXシェアクラス
               ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－

                                         409,604.941        4,300,851.88
               ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッ
               ツ・エクイティ・ポートフォリオ　IXシェアクラス
      小計                                           21,031,943.54

                                                (2,169,444,976)

                                                 2,169,444,976

      合計
                                                (2,169,444,976)
    　（注）１．通貨種類毎の小計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
         ２．合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係るもので、内書きであります。
         外貨建有価証券の内訳

        通貨           銘柄数             組入投資証券時価比率                合計金額に対する比率
     米ドル         投資証券　３銘柄                         100.0％             100.0％

        ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

         　該当事項はありません。
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    参考情報
    　本ファンドは、「ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マー
    ケッツ・デット・ローカル・ポートフォリオ　IXシェアクラス」、「ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－
    ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・ポートフォリオ　IXシェアクラス」及び「ゴールドマ
    ン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・エクイティ・ポートフォ
    リオ　IXシェアクラス」を主要投資対象としております。
    　「ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・

    ローカル・ポートフォリオ　IXシェアクラス」は、ルクセンブルク籍の会社型の外国投資信託です。同投資証券は、2019
    年11月30日に計算期間が終了し、ルクセンブルクにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務書類が作
    成されております。
    　「ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・

    ポートフォリオ　IXシェアクラス」は、ルクセンブルク籍の会社型の外国投資信託です。同投資証券は、2019年11月30日
    に計算期間が終了し、ルクセンブルクにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務書類が作成されてお
    ります。
    　「ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・エクイ

    ティ・ポートフォリオ　IXシェアクラス」は、ルクセンブルク籍の会社型の外国投資信託です。同投資証券は、2019年11
    月30日に計算期間が終了し、ルクセンブルクにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した財務書類が作成さ
    れております。
    　なお、これらの投資証券について、以下に記載する「資産負債計算書」及び「投資有価証券明細表」等の情報は、財務

    書類から抜粋・翻訳したものであり、全てのクラスが対象となっております。また、以下に記載する情報は監査対象外で
    す。
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      ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・
      ローカル・ポートフォリオ             Ⅸシェアクラス
                           資産負債計算書

                          2019年11月30日現在
                                                  (単位：米ドル)
     資産
     デリバティブを除く投資有価証券時価評価額                                             1,788,023,250
     外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
                                                    25,248,464
     る未実現利益
     先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現利
                                                      126,565
     益
     スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
                                                    14,953,521
     にかかる未実現利益
     スワップ契約にかかる前払金                                                7,572,967
     現金                                               29,792,491
     差入保証金                                               47,354,556
     投資売却未収金                                               23,329,414
     投資信託証券売却未収金                                                5,876,075
     スワップ契約および差金決済取引を除く未収配当金                                                 147,432
     スワップ契約を除く未収利息                                               28,116,635
     スワップ契約にかかる未収利息                                                4,063,051
     未収利息税還付金                                                 255,794
                                                        601
     その他資産
     資産合計                                             1,974,860,816
     負債
     受入保証金                                               15,770,001
     外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
                                                    27,973,821
     る未実現損失
     先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現損
                                                      188,748
     失
     スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
                                                    10,969,682
     にかかる未実現損失
     スワップ契約にかかる前受金                                                6,211,658
     投資購入未払金                                               56,593,850
     投資信託証券買戻未払金                                                 395,482
     スワップ契約にかかる未払利息                                                4,120,509
     未払分配金                                                 64,486
     未払投資顧問報酬                                                1,054,292
     未払管理事務代行報酬                                                 162,927
     未払保管費用                                                 513,131
     未払販売報酬およびサービシング報酬                                                  4,688
     未払名義書換事務代行報酬                                                 78,709
     未払年次税                                                 35,135
     未払キャピタル・ゲイン税                                                  7,163
     未払監査報酬                                                 26,999
     未払管理会社報酬                                                 16,443
     未払取締役報酬                                                  6,139
     未払弁護士報酬                                                 16,639
     未払保険料                                                 13,378
     未払印刷費                                                 15,777
     未払税務報告報酬                                                 29,429
     未払支払代理人報酬                                                 26,116
     未払規制報告報酬                                                 27,297
                                                      15,000
     その他負債
     負債合計                                               124,337,499
     投資主資本                                             1,850,523,317
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                          投資有価証券明細表
                          2019年11月30日現在
                                                        投資主

                                                    評価額
                                           償還年月
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                       通貨    利率
                                           日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
             公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券
      社債－0.23％
      ブラジル
             Banco   do Brasil   S.A.
        2,570,000                            USD   6.250％      Perp.     2,553,295      0.14
      ケイマン諸島
             Mestenio    Ltd.
         61,667                           USD   8.500％    02/01/2020         62,361     0.00
      ペルー
             Banco   de Credito   del  Peru
        5,309,000                            PEN   4.850％    30/10/2020       1,579,268      0.09
      ベネズエラ
             Petroleos    de Venezuela    S.A.
         20,000                           USD   6.000％    15/11/2026         1,700    0.00
      社債合計（取得原価　米ドル　4,243,891）                                            4,196,624      0.23
      国債－73.03％
      アルゼンチン
             Argentina    Bonar   Bonds
        94,075,000                             ARS  48.259％    01/03/2020        907,337     0.05
             Argentina    Government     International      Bond
        5,350,000                            EUR   3.375％    15/01/2023       2,228,328      0.12
             Argentina    Government     International      Bond
        3,710,000                            EUR   5.000％    15/01/2027       1,565,659      0.08
             Argentina    Government     International      Bond
        1,580,000                            EUR   5.250％    15/01/2028        656,619     0.04
             Argentina    Government     International      Bond
        1,100,000                            EUR   3.380％    31/12/2038        467,729     0.02
             Argentina    Government     International      Bond-Series     NY
         360,000                           USD   3.750％    31/12/2038        141,637     0.01
             Argentina    Treasury    Bond  BONCER
        30,970,000                             ARS   2.500％    22/07/2021        476,015     0.03
             Bonos   De La Nacion   Argentina    En Moneda   Dua          4.500％    13/02/2020        754,894     0.04
        2,280,000                            USD
                                                  7,198,218      0.39
      ブラジル
             Brazil   Letras   do Tesouro   Nacional
       249,837,000                             BRL   4.683％    01/01/2020       58,923,238       3.18
             Brazil   Letras   do Tesouro   Nacional
        5,755,000                            BRL   4.491％    01/07/2020       1,328,550      0.07
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       B
        9,696,000                            BRL   6.000％    15/08/2040       10,286,398       0.56
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       F
       167,890,000                             BRL  10.000％    01/01/2021       43,497,181       2.35
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       F
       121,843,000                             BRL  10.000％    01/01/2023       33,184,706       1.79
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       F
        54,644,000                             BRL  10.000％    01/01/2025       15,334,161       0.83
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       F
       110,102,000                             BRL  10.000％    01/01/2027       31,605,381       1.71
             Brazil   Notas   do Tesouro   Nacional-Series       F         10.000％    01/01/2029        677,114     0.04
        2,313,000                            BRL
                                                  194,836,729       10.53
      チリ
             Bonos   de la Tesoreria    de la Republica    en pesos
      2,020,000,000                              CLP   4.500％    28/02/2021       2,616,095      0.14
             Bonos   de la Tesoreria    de la Republica    en pesos
      13,875,000,000                              CLP   4.500％    01/03/2021       17,960,487       0.97
             Bonos   de la Tesoreria    de la Republica    en pesos
      20,240,000,000                              CLP   4.500％    01/03/2026       27,742,271       1.50
             Bonos   de la Tesoreria    de la Republica    en pesos
      14,595,000,000                              CLP   5.000％    01/03/2035       21,536,830       1.16
             Bonos   de la Tesoreria    de la Republica    en pesos   144A
      13,385,000,000                              CLP   4.000％    01/03/2023       17,599,440       0.95
             Bonos   del  Banco   Central   de Chile   en UF-Series    10YR
      2,045,575,175                              CLP   3.000％    01/03/2022       2,721,999      0.15
             Chile   Government     International      Bond             5.500％    05/08/2020       9,172,616      0.50
      7,234,500,000                              CLP
                                                  99,349,738       5.37
      コロンビア
             Colombia    Government     International      Bond
      13,044,000,000                              COP   4.375％    21/03/2023       3,620,697      0.20
             Colombian    TES
      29,748,543,720                              COP   3.500％    10/03/2021       8,684,279      0.47
             Colombian    TES
      5,763,712,760                              COP   4.750％    23/02/2023       1,794,086      0.10
             Colombian    TES-Series     B
      95,261,200,000                              COP   7.500％    26/08/2026       29,304,746       1.58
             Colombian    TES-Series     B
      56,459,900,000                              COP   6.000％    28/04/2028       15,795,283       0.85
             Colombian    TES-Series     B                 7.000％    30/06/2032       13,327,746       0.72
      45,521,000,000                              COP
                                                  72,526,837       3.92
      チェコ
             Czech   Republic    Government     Bond-Series     100
       406,330,000                             CZK   0.250％    10/02/2027       16,145,117       0.87
             Czech   Republic    Government     Bond-Series     49
       117,430,000                             CZK   4.200％    04/12/2036       7,063,643      0.38
             Czech   Republic    Government     Bond-Series     78
       103,880,000                             CZK   2.500％    25/08/2028       4,877,827      0.27
             Czech   Republic    Government     Bond-Series     94
       253,650,000                             CZK   0.950％    15/05/2030       10,401,172       0.56
             Czech   Republic    Government     Bond-Series     95
                                       1.000％    26/06/2026       2,197,911      0.12
        52,120,000                             CZK
                                                  40,685,670       2.20
      ドミニカ共和国
             Dominican    Republic    Bond
       651,700,000                             DOP  12.000％    05/03/2032       13,881,631       0.75
             Dominican    Republic    International      Bond
       191,550,000                             DOP   8.900％    15/02/2023       3,630,685      0.20
             Dominican    Republic    International      Bond
        70,700,000                             DOP  11.500％    10/05/2024       1,431,253      0.08
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                                                    評価額
                                           償還年月
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                       通貨    利率
                                           日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      ドミニカ共和国
             Dominican    Republic    International      Bond
       311,500,000                             DOP   9.750％    05/06/2026       6,018,351      0.32
             Dominican    Republic    International      Bond
       119,600,000                             DOP  11.375％    06/07/2029       2,438,652      0.13
             Dominican    Republic    International      Bond
        2,100,000                            USD   6.500％    15/02/2048       2,230,265      0.12
             Dominican    Republic    International      Bond            6.400％    05/06/2049       4,671,019      0.25
        4,440,000                            USD
                                                  34,301,856       1.85
      エジプト
             Egypt   Government     International      Bond
        3,100,000                            USD   4.550％    20/11/2023       3,129,062      0.17
             Egypt   Government     International      Bond             8.150％    20/11/2059       1,156,838      0.06
        1,130,000                            USD
                                                  4,285,900      0.23
      ハンガリー
             Hungary   Government     Bond-Series     25/B
       902,650,000                             HUF   5.500％    24/06/2025       3,686,716      0.20
             Hungary   Government     Bond-Series     26/D
      1,467,030,000                              HUF   2.750％    22/12/2026       5,292,172      0.29
             Hungary   Government     Bond-Series     27/A
      2,508,410,000                              HUF   3.000％    27/10/2027       9,193,151      0.50
             Hungary   Government     Bond-Series     30/A             3.000％    21/08/2030       14,527,755       0.78
      3,978,240,000                              HUF
                                                  32,699,794       1.77
      インドネシア
             Indonesia    Treasury    Bond-Series     FR61
      175,056,000,000                               IDR   7.000％    15/05/2022       12,652,931       0.68
             Indonesia    Treasury    Bond-Series     FR64
        11,000,000                             IDR   6.125％    15/05/2028          729    0.00
             Indonesia    Treasury    Bond-Series     FR70             8.375％    15/03/2024       8,127,931      0.44
      107,345,000,000                               IDR
                                                  20,781,591       1.12
      メキシコ
             Mexican   Bonos-Series      M
        44,560,800                             MXN   7.750％    29/05/2031       2,390,000      0.13
             Mexican   Bonos-Series      M
        56,467,800                             MXN   7.750％    23/11/2034       3,030,437      0.16
             Mexican   Bonos-Series      M
       123,130,400                             MXN   8.000％    07/11/2047       6,793,412      0.37
             Mexican   Bonos-Series      M 20
       643,596,400                             MXN   7.500％    03/06/2027       33,833,393       1.83
             Mexican   Bonos-Series      M 20
       100,353,700                             MXN   8.500％    31/05/2029       5,642,870      0.30
             Mexican   Bonos-Series      M 30
       246,883,300                             MXN  10.000％    20/11/2036       16,041,656       0.87
             Mexican   Bonos-Series      M 30                 8.500％    18/11/2038       19,806,348       1.07
       344,294,000                             MXN
                                                  87,538,116       4.73
      ペルー
             Peru  Government     Bond  144A
        15,420,000                             PEN   5.940％    12/02/2029       5,122,551      0.28
             Peru  Government     Bond  144A
        10,525,000                             PEN   6.150％    12/08/2032       3,495,924      0.19
             Peru  Government     Bond  144A
        32,550,000                             PEN   5.400％    12/08/2034       10,045,020       0.54
             Peru  Government     Bond  144A
        15,875,000                             PEN   5.350％    12/08/2040       4,688,731      0.25
             Peruvian    Government     International      Bond            6.950％    12/08/2031       4,905,034      0.27
        13,865,000                             PEN
                                                  28,257,260       1.53
      フィリピン
             Philippine     Government     International      Bond
        10,000,000                             PHP   3.900％    26/11/2022        197,033     0.01
             Philippine     Government     International      Bond           6.250％    14/01/2036        430,020     0.02
        18,000,000                             PHP
                                                   627,053     0.03
      ポーランド
             Poland   Government     Bond-Series　428
       302,660,000                             PLN   2.750％    25/04/2028       81,647,868       4.41
      カタール
             Qatar   Government     International      Bond
         270,000                           USD   4.000％    14/03/2029        301,472     0.02
      ロシア
             Russian   Federal   Bond  - OFZ  Bonds-Series      6218
        50,030,000                             RUB   8.500％    17/09/2031        912,034     0.05
             Russian   Federal   Bond  - OFZ  Bonds-Series      6224
       776,900,000                             RUB   6.900％    23/05/2029       12,608,430       0.68
             Russian   Federal   Bond  - OFZ  Bonds-Series      6225
      2,596,220,000                              RUB   7.250％    10/05/2034       43,003,414       2.32
             Russian   Federal   Bond  - OFZ  Bonds-Series      6226
      2,531,540,000                              RUB   7.950％    07/10/2026       43,193,179       2.33
             Russian   Federal   Bond  - OFZ  Bonds-Series      6228         7.650％    10/04/2030       33,767,010       1.83
      1,975,470,000                              RUB
                                                  133,484,067       7.21
      南アフリカ
             South   Africa   Government     Bond-Series     2032
       163,395,000                             ZAR   8.250％    31/03/2032       10,100,279       0.55
             South   Africa   Government     Bond-Series     2035
       712,029,000                             ZAR   8.875％    28/02/2035       44,889,953       2.42
             South   Africa   Government     Bond-Series     2037
       731,900,000                             ZAR   8.500％    31/01/2037       43,780,282       2.37
             South   Africa   Government     Bond-Series     2040
       461,827,300                             ZAR   9.000％    31/01/2040       28,364,616       1.53
             South   Africa   Government     Bond-Series     R186
       183,690,000                             ZAR  10.500％    21/12/2026       13,891,158       0.75
             South   Africa   Government     Bond-Series     R213
       178,440,000                             ZAR   7.000％    28/02/2031       10,161,211       0.55
             South   Africa   Government     Bond-Series     R214           6.500％    28/02/2041         12,151     0.00
         260,000                           ZAR
                                                  151,199,650       8.17
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                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                       通貨    利率
                                           日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      タイ
       902,351,660      Thailand    Government     Bond
                                    THB   1.200％    14/07/2021       29,679,317       1.60
      1,471,750,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.650％    17/12/2021       51,006,204       2.76
       276,130,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   1.875％    17/06/2022       9,269,122      0.50
        86,350,000     Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.625％    16/06/2023       3,083,166      0.17
      1,729,250,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   2.400％    17/12/2023       59,562,369       3.22
       402,220,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.850％    12/12/2025       15,155,722       0.82
        54,400,000     Thailand    Government     Bond
                                    THB   2.125％    17/12/2026       1,874,910      0.10
       206,270,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.580％    17/12/2027       7,822,969      0.42
       750,510,440      Thailand    Government     Bond
                                    THB   1.250％    12/03/2028       24,204,381       1.31
       122,910,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   2.875％    17/12/2028       4,502,149      0.24
       198,030,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.650％    20/06/2031       7,846,426      0.43
      1,075,310,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.775％    25/06/2032       43,534,961       2.35
       199,490,000      Thailand    Government     Bond
                                    THB   3.400％    17/06/2036       8,017,756      0.43
       352,220,000      Thailand    Government     Bond                  3.300％    17/06/2038       14,174,974       0.77
                                    THB
                                                  279,734,426       15.12
      トルコ
             Turkey   Government     Bond
       106,280,000                             TRY  12.200％    18/01/2023       18,609,752       1.01
             Turkey   Government     Bond
        53,020,000                             TRY  16.200％    14/06/2023       10,395,898       0.56
             Turkey   Government     Bond
        67,580,000                             TRY   8.800％    27/09/2023       10,627,654       0.57
             Turkey   Government     Bond                  11.000％    24/02/2027       14,966,673       0.81
        91,040,000                             TRY
                                                  54,599,977       2.95
      米国
             United   States   Treasury    Note/Bond
        22,810,000                             USD   1.625％    30/11/2026       22,654,880       1.23
      ウルグアイ
             Uruguay   Government     International      Bond
        88,975,000                             UYU   8.500％    15/03/2028       1,981,130      0.11
             Uruguay   Government     International      Bond            4.375％    15/12/2028       2,666,492      0.14
        96,202,861                             UYU
                                                  4,647,622      0.25
      国債合計（取得原価　米ドル　1,420,796,591）                                           1,351,358,724       73.03
      国際機関債－0.88％
             European    Bank  for  Reconstruction      & Development
       389,400,000                             UAH  16.950％    03/04/2020       16,303,573       0.88
      国際機関債合計（取得原価　米ドル　14,812,373）                                            16,303,573       0.88
      投資信託証券－6.22％
      アイルランド
             Goldman   Sachs   US$  Liquid   Reserves    Fund  (X
       115,204,453                                          115,204,453       6.22
             Distribution      Class)
      投資信託証券合計（取得原価　米ドル　115,204,453）                                            115,204,453       6.22
      公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券合計（取得原価　米
                                                 1,487,063,374       80.36
      ドル　1,555,057,308）
             その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券
      社債－0.30％
      メキシコ
             Cemex   SAB  de CV
         710,000                           USD   5.450％    19/11/2029        724,200     0.04
      ベネズエラ
             Petroleos    de Venezuela    S.A.
        74,110,000                             USD   6.000％    28/10/2022       4,909,788      0.26
      社債合計（取得原価　米ドル　47,516,669）                                            5,633,988      0.30
      国債－10.57％
      コロンビア
             Colombian    TES-Citigroup,      Inc.
      11,276,000,000                              COP  11.000％    27/07/2020       3,346,232      0.18
             Colombian    TES-Citigroup,      Inc.               11.000％    25/07/2024       1,460,804      0.08
      4,360,000,000                              COP
                                                  4,807,036      0.26
      インドネシア
             Indonesia    Treasury    Bond-Deutsche      Bank  AG 144A
      70,600,000,000                              IDR   7.000％    17/05/2022       5,102,921      0.28
             Indonesia    Treasury    Bond-Deutsche      Bank  AG 144A
      187,800,000,000                               IDR   8.375％    19/03/2024       14,219,809       0.77
             Indonesia    Treasury    Bond-Deutsche      Bank  AG 144A
      73,400,000,000                              IDR   8.250％    19/05/2036       5,490,039      0.30
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA
      54,704,000,000                              IDR  10.500％    19/08/2030       4,755,816      0.26
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      108,900,000,000                               IDR   7.000％    17/05/2022       7,871,219      0.43
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      108,401,000,000                               IDR   8.375％    15/03/2024       8,207,889      0.44
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      124,530,000,000                               IDR   8.375％    17/09/2026       9,526,258      0.51
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      109,298,000,000                               IDR   7.000％    17/05/2027       7,748,883      0.42
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      83,307,000,000                              IDR  10.500％    19/08/2030       7,242,482      0.39
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      456,250,000,000                               IDR   7.000％    18/09/2030       31,893,832       1.72
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      231,945,000,000                               IDR   8.750％    17/05/2031       18,072,141       0.98
                                 55/124



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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                        投資主
                                                    評価額
                                           償還年月
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                       通貨    利率
                                           日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      インドネシア
             Indonesia    Treasury    Bond-JPMorgan      Chase   Bank  NA 144A
      7,763,000,000                              IDR   8.250％    19/05/2036        580,643     0.03
             Indonesia    Treasury    Bond-Standard      Chartered    Bank  144A
      583,458,000,000                               IDR   9.000％    19/03/2029       46,122,345       2.49
             Indonesia    Treasury    Bond-Standard      Chartered    Bank  144A
      195,141,000,000                               IDR   8.750％    17/05/2031       15,204,534       0.82
             Indonesia    Treasury    Bond-Standard      Chartered    Bank  144A      7.500％    18/08/2032       8,747,253      0.47
      124,000,000,000                               IDR
                                                  190,786,064       10.31
      国債合計（取得原価　米ドル　211,472,134）                                            195,593,100       10.57
      地方債－0.23％
      プエルトリコ
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
         276,000                           USD   4.500％    01/07/2034        295,020     0.01
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
         140,000                           USD   4.550％    01/07/2040        144,931     0.01
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
        1,026,000                            USD   4.750％    01/07/2053       1,061,753      0.06
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
                                       5.000％    01/07/2058       2,725,639      0.15
        2,594,000                            USD
             Revenue   "A1"
                                                  4,227,343      0.23
      地方債合計（取得原価　米ドル　3,534,346）                                            4,227,343      0.23
      その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券合計（取得原価　米
                                                  205,454,431       11.10
      ドル　262,523,149）
             その他譲渡性有価証券
      社債－2.71％
      ペルー
             Banco   de Credito   del  Peru
       119,200,000                             PEN   4.650％    17/09/2024       35,590,081       1.92
      米国
             Citigroup    Global   Markets   Holdings,    Inc.
       233,780,000                             UAH  14.640％    15/06/2020       9,800,303      0.53
             Citigroup    Global   Markets   Holdings,    Inc.           14.300％    10/07/2020       4,839,409      0.26
       116,140,000                             UAH
                                                  14,639,712       0.79
      社債合計（取得原価　米ドル　49,059,633）                                            50,229,793       2.71
      国債－2.45％
      ドミニカ共和国
             Dominican    Republic    Central   Bank  Notes
        45,260,000                             DOP  11.000％    15/09/2023        891,202     0.05
      ペルー
             Peruvian    Government     International      Bond
        13,069,000                             PEN   8.200％    12/08/2026       4,854,824      0.26
             Peruvian    Government     International      Bond
        63,936,000                             PEN   6.350％    12/08/2028       21,837,271       1.18
             Peruvian    Government     International      Bond
        47,851,000                             PEN   6.850％    12/02/2042       16,898,282       0.92
             Peruvian    Government     International      Bond            6.714％    12/02/2055        794,073     0.04
        2,239,000                            PEN
                                                  44,384,450       2.40
      国債合計（取得原価　米ドル　41,630,503）                                            45,275,652       2.45
      その他譲渡性有価証券合計（取得原価　米ドル　90,690,136）                                            95,505,445       5.16
      デリバティブ取引を除く評価額（取得原価　米ドル　1,908,270,593）                                           1,788,023,250       96.62
      先物取引－(0.00％)

                                          評価額     未実現利益     投資主資本割合
      枚数       銘柄名称
                                         (米ドル)       (米ドル)        (％)
             米ドル
                                    売建
             US Treasury    Long  Bond  Futures   20/03/2020
          (181)                              (28,773,344)         54,959        0.00
                                    売建
             US Treasury    Notes   2YR  Futures   31/03/2020
          (340)                              (73,267,344)         70,856        0.01
                                    売建
             US Treasury    Ultra   Long  Bond  Futures   20/03/2020             (750,875)         750      0.00
           (4)
                                        (102,791,563)         126,565        0.01
      先物取引未実現利益
                                                 126,565        0.01
                                          評価額     未実現損失     投資主資本割合

      枚数       銘柄名称
                                         (米ドル)       (米ドル)        (％)
             米ドル
                                    買建
             US Treasury    Notes   10YR  Futures   20/03/2020
           309                              39,972,047        (56,647)        (0.00)
             US Treasury    Notes   5YR  Futures   31/03/2020           買建
           440                              52,311,875        (88,722)        (0.01)
             US Treasury    Ultra   Long  Notes   10YR  Futures   20/03/2020     買建    20,195,063        (43,379)        (0.00)
           142
                                        112,478,985        (188,748)        (0.01)
      先物取引未実現損失
                                                (188,748)        (0.01)
                                 56/124




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      外国為替予約取引－(0.15％)
                                             未実現利益
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       USD       60,284,247      BRL      249,934,910        03/12/2019           1,089,528           0.05
       USD      100,764,522       INR     7,217,918,412         03/12/2019            148,827          0.01
       USD       32,829,271      COP     113,948,107,624          09/12/2019            409,164          0.03
       USD       13,370,251      COP     46,169,194,469         16/12/2019            239,837          0.02
       CAD       26,216,271      EUR       17,866,695        18/12/2019             40,712         0.00
       CZK      845,766,262       EUR       32,944,521        18/12/2019            202,386          0.01
       CZK      2,847,350,577        USD      122,708,719        18/12/2019            127,062          0.01
       EUR       16,465,568      AUD       26,723,963        18/12/2019             48,271         0.00
       EUR      118,171,691       CHF      129,705,308        18/12/2019            414,537          0.02
       EUR       20,128,247      HUF     6,716,485,895         18/12/2019             9,242         0.00
       EUR       41,706,389      JPY     5,005,857,590         18/12/2019            192,099          0.01
       EUR       9,620,711      NOK       97,110,067        18/12/2019             30,783         0.00
       EUR       55,490,240      PLN      239,713,544        18/12/2019             6,428         0.00
       GBP       16,259,400      USD       20,838,043        18/12/2019            159,836          0.01
       ILS       46,347,400      EUR       12,002,896        18/12/2019            135,799          0.00
       ILS       26,901,684      USD       7,633,440       18/12/2019            118,567          0.01
       MXN      6,843,604,461        USD      346,748,908        18/12/2019           3,377,431           0.24
       NOK      418,698,167       EUR       41,162,834        18/12/2019            217,148          0.01
       NZD       62,034,329      EUR       35,865,883        18/12/2019            325,067          0.02
       NZD       41,358,475      USD       26,417,977        18/12/2019            134,721          0.00
       PLN      532,644,006       EUR      122,245,002        18/12/2019           1,147,042           0.07
       SEK      125,459,051       EUR       11,803,975        18/12/2019            155,281          0.01
       SEK      128,045,870       NOK      120,869,258        18/12/2019            277,000          0.02
       SEK      103,046,019       USD       10,645,305        18/12/2019            160,310          0.01
       SGD       40,963,314      USD       29,728,994        18/12/2019            231,375          0.01
       THB      1,345,875,667        USD       44,368,291        18/12/2019            183,554          0.00
       TRY       38,271,162      EUR       5,859,789       18/12/2019            178,761          0.01
       TRY      884,381,359       USD      151,286,280        18/12/2019           1,981,569           0.09
       USD       45,513,462      AUD       66,775,797        18/12/2019            320,288          0.01
       USD       85,963,622      CAD      113,899,334        18/12/2019            293,865          0.01
       USD       13,319,972      CHF       13,192,566        18/12/2019            124,195          0.01
       USD      106,872,436       EUR       96,375,869        18/12/2019            726,408          0.02
       USD       24,078,947      HUF     7,196,661,662         18/12/2019            335,198          0.02
       USD       6,352,411      JPY      689,329,394        18/12/2019             53,488         0.00
       USD       30,168,436      PLN      117,026,363        18/12/2019            335,397          0.02
       ZAR       96,632,916      EUR       5,944,000       18/12/2019             39,247         0.00
       ZAR       96,989,202      TRY       37,216,267        18/12/2019            160,335          0.01
       ZAR      1,971,900,931        USD      132,051,635        18/12/2019           2,339,344           0.13
       USD       24,491,015      KRW     28,654,487,743         20/12/2019            209,249          0.01
       TWD      394,780,890       USD       12,942,138        23/12/2019             8,362         0.00
       USD       28,447,584      TWD      865,750,874        23/12/2019             47,256         0.00
       USD       90,628,403      CLP     66,550,663,591         24/12/2019           8,049,951           0.44
       USD       32,257,957      PEN      109,282,592        26/12/2019            102,620          0.00
       BRL       27,558,240      USD       6,451,714       03/01/2020             65,008         0.00
       USD       6,143,003      RUB      395,701,517        27/01/2020             26,351         0.00
       MYR      455,401,731       USD      108,895,679        31/01/2020             67,660         0.00
       USD       42,020,222      TWD     1,267,960,207         24/02/2020            201,905          0.01
      外国為替予約取引未実現利益
                                             25,248,464           1.36
      外国為替予約取引

                                             未実現損失
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       BRL      249,934,909       USD       60,963,187        03/12/2019           (1,768,466)           (0.09)
       INR      7,217,918,411        USD      100,827,929        03/12/2019            (212,234)          (0.00)
       MYR      455,401,731       USD      109,542,667        05/12/2019            (507,314)          (0.03)
       USD      108,843,626       MYR      455,401,731        05/12/2019            (191,728)          (0.01)
       COP     113,948,107,623        USD       34,264,246        09/12/2019           (1,844,139)           (0.10)
       COP     180,263,693,814        USD       52,226,343        16/12/2019            (959,758)          (0.05)
       AUD       38,752,057      CAD       35,204,610        18/12/2019            (252,268)          (0.02)
       AUD       47,602,183      CHF       32,537,516        18/12/2019            (328,767)          (0.02)
       AUD       38,616,929      NZD       41,078,916        18/12/2019            (237,677)          (0.01)
       AUD       9,603,599      USD       6,538,418       18/12/2019            (38,801)         (0.00)
       CNH       93,293,691      EUR       12,049,788        18/12/2019            (10,011)         (0.00)
       CNH      527,767,775       USD       75,101,225        18/12/2019            (81,107)         (0.01)
       EUR       54,857,933      CAD       80,758,010        18/12/2019            (323,213)          (0.02)
                                 57/124



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      外国為替予約取引
                                             未実現損失
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       EUR       17,659,414      CZK      457,773,135        18/12/2019            (298,858)          (0.02)
       EUR       12,073,990      ILS       46,928,574        18/12/2019            (224,970)          (0.01)
       EUR       17,814,061      NZD       30,797,243        18/12/2019            (152,273)          (0.00)
       EUR       59,023,245      SEK      628,367,664        18/12/2019            (885,151)          (0.05)
       EUR       58,560,767      USD       64,751,500        18/12/2019            (254,102)          (0.01)
       HUF      7,832,416,395        EUR       23,584,992        18/12/2019            (134,659)          (0.00)
       HUF      4,577,999,527        PLN       59,288,384        18/12/2019            (10,071)         (0.01)
       HUF     35,107,880,664        USD      117,468,275        18/12/2019           (1,637,806)           (0.09)
       JPY      706,921,844       AUD       9,596,246       18/12/2019            (34,962)         (0.00)
       JPY      1,416,857,272        CHF       12,957,504        18/12/2019            (13,763)         (0.00)
       JPY      1,525,643,273        EUR       12,748,572        18/12/2019            (100,012)          (0.01)
       JPY      8,115,118,372        USD       74,828,544        18/12/2019            (674,582)          (0.03)
       MXN      249,026,450       EUR       11,661,288        18/12/2019            (102,990)          (0.01)
       NOK      1,028,019,920        SEK     1,079,997,193         18/12/2019           (1,405,746)           (0.08)
       PLN      544,131,461       USD      138,999,617        18/12/2019            (286,468)          (0.01)
       RON       56,227,260      EUR       11,771,859        18/12/2019            (38,223)         (0.00)
       RON      172,957,731       USD       40,296,492        18/12/2019            (532,376)          (0.03)
       TRY       37,126,496      ZAR       95,653,819        18/12/2019            (84,882)         (0.00)
       USD      175,296,456       CNH     1,237,575,503         18/12/2019            (620,043)          (0.03)
       USD       3,468,743      GBP       2,689,000       18/12/2019             (3,913)         (0.00)
       USD      112,135,624       ILS      393,171,405        18/12/2019           (1,160,897)           (0.07)
       USD      199,936,545       MXN     3,919,169,663         18/12/2019            (572,494)          (0.06)
       USD      135,753,289       NZD      211,449,734        18/12/2019              (292)        (0.00)
       USD       10,653,364      SEK      102,413,029        18/12/2019            (85,874)         (0.00)
       USD       69,159,847      SGD       95,251,179        18/12/2019            (506,403)          (0.02)
       USD      153,691,964       THB     4,704,710,390         18/12/2019           (2,045,694)           (0.11)
       USD       68,998,065      TRY      412,216,218        18/12/2019           (2,441,132)           (0.13)
       USD      116,983,915       ZAR     1,759,265,066         18/12/2019           (2,915,291)           (0.17)
       KRW     53,472,778,628        USD       45,440,329        20/12/2019            (127,582)          (0.00)
       CLP     24,429,685,671        USD       32,992,218        24/12/2019           (2,678,987)           (0.13)
       USD       30,264,978      BRL      128,761,607        03/01/2020            (183,396)          (0.01)
       PHP      298,449,647       USD       5,880,434       07/01/2020            (14,678)         (0.00)
       RUB      9,145,838,621        USD      142,223,475        27/01/2020            (849,457)          (0.05)
       INR      5,379,187,218        USD       74,660,952        03/02/2020            (109,476)          (0.01)
       USD       31,172,900      IDR     444,244,993,808          25/02/2020            (30,835)         (0.00)
      外国為替予約取引未実現損失
                                             (27,973,821)           (1.51)
     スワップ契約－0.22％

                                                        投資主
                                                  未実現利益
      現地通貨建                                       償還年月
                                                       資本割合
             支払                受取            通貨
      想定元本額                                      日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      金利スワップ
             Floating    (BRL  1 month   LIBOR)    Fixed   7.250％
        703,124,137                                  BRL  02/01/2020       2,360,940      0.13
             Floating    (BRL  1 month   LIBOR)    Fixed   6.660％
        315,685,000                                  BRL  02/01/2023       1,296,563      0.07
             Floating    (CLP  1 month   CLICP)    Fixed   3.600％
       2,452,965,000                                   CLP  20/03/2021        73,067     0.00
             Fixed   4.200％           Floating    (COP  3 month   LIBOR)
      100,397,670,000                                   COP  18/12/2021        63,630     0.00
             Fixed   2.000％           Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)
       2,476,040,000                                   CZK  18/03/2022        170,496     0.01
             Fixed   1.505％           Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)
        560,450,000                                  CZK  16/09/2026        65,368     0.00
             Fixed   1.750％           Floating    (HKD  3 month   HIBOR)
        126,420,000                                  HKD  18/12/2029        200,169     0.01
             Floating    (HUF  6 month   BUBOR)    Fixed   0.800％
      51,586,944,240                                   HUF  18/12/2021        687,331     0.04
             Floating    (HUF  6 month   BUBOR)    Fixed   2.500％
       5,980,175,000                                   HUF  18/12/2029       1,366,662      0.07
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.342％
        51,350,000                                 ILS  18/12/2029        725,551     0.04
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.405％
        50,485,000                                 ILS  18/12/2029        802,219     0.04
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.020％
        38,170,000                                 ILS  18/03/2030        150,229     0.01
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.020％
        38,170,000                                 ILS  18/03/2030        150,229     0.01
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.020％
        36,425,000                                 ILS  18/03/2030        138,307     0.01
             Floating    (ILS  3 month   TELBOR)    Fixed   1.020％
        38,490,000                                 ILS  18/03/2030        118,673     0.01
             Floating    (KRW  3 month   LIBOR)    Fixed   1.500％
      68,204,660,000                                   KRW  18/03/2022        84,676     0.00
             Fixed   1.250％           Floating    (KRW  3 month   LIBOR)
      22,851,290,000                                   KRW  18/12/2029        216,903     0.01
             Floating    (MXN  1 month   TIIE)    Fixed   6.600％
       2,768,690,000                                   MXN  16/03/2022        43,243     0.00
             Floating    (MXN  1 month   TIIE)    Fixed   6.630％
        476,910,000                                  MXN  14/12/2022         1,260    0.00
             Fixed   6.700％           Floating    (MXN  1 month   TIIE)
        155,250,000                                  MXN  05/12/2029        121,314     0.01
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.650％
        181,330,000                                  MYR  27/02/2024        828,352     0.05
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.693％
        191,640,000                                  MYR  01/03/2024        952,625     0.05
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.605％
        202,350,000                                  MYR  06/03/2024        838,729     0.05
                                 58/124



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     スワップ契約
                                                        投資主
                                                  未実現利益
      現地通貨建                                       償還年月
                                                       資本割合
             支払                受取            通貨
      想定元本額                                      日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      金利スワップ
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.330％
        31,000,000                                 MYR  31/05/2024        49,733     0.00
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.250％
        11,670,000                                 MYR  18/12/2024         6,706    0.00
             Floating    (MYR  3 month   KLIBOR)    Fixed   3.250％
        26,240,000                                 MYR  18/12/2024        15,662     0.00
             Floating    (SGD  6 month   SIBOR)    Fixed   1.750％
        5,930,000                                 SGD  18/12/2029        36,955     0.00
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
       1,226,710,000                                   THB  20/03/2021        275,630     0.02
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
       1,220,210,000                                   THB  20/03/2021        278,781     0.02
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
        71,540,000                                 THB  20/03/2021        16,023     0.00
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
         110,000                                THB  20/03/2021          24   0.00
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.250％
       1,709,730,000                                   THB  18/06/2021        52,023     0.00
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
       1,279,270,000                                   THB  19/06/2021        366,707     0.02
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
       3,732,620,000                                   THB  19/06/2021       1,016,682      0.06
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
       1,361,660,000                                   THB  19/06/2021        386,181     0.02
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
        693,200,000                                  THB  19/06/2021        201,983     0.01
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.750％
        353,490,000                                  THB  20/06/2021        103,692     0.01
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.500％
       1,157,710,000                                   THB  18/09/2021        191,660     0.01
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.500％
        269,080,000                                  THB  18/03/2025        52,964     0.00
             Floating    (THB  6 month   BIBOR)    Fixed   1.500％
        266,830,000                                  THB  18/03/2025        21,333     0.00
             Fixed   1.500％           Floating    (USD  3 month   LIBOR)
        12,330,000                                 USD  18/12/2029        21,377     0.00
      金利スワップ未実現利益
                                                  14,550,652      0.79
      クレジット・デフォルト・スワップ
             Floating    (Brazilian     Government
                           Fixed   1.000％
        1,890,000                                 USD  20/06/2020         963   0.00
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                           Fixed   1.000％
        15,300,000                                 USD  20/06/2024        46,843     0.00
             International      Bond)
             Floating    (Indonesia     Government
                           Fixed   1.000％
        16,260,000                                 USD  20/06/2024        137,812     0.01
             International      Bond)
             Floating    (Mexico   Government
                           Fixed   1.000％
        4,750,000                                 USD  20/06/2024        87,354     0.00
             International      Bond)
             Floating    (Qatar   Government
                           Fixed   1.000％
        1,660,000                                 USD  20/06/2024        13,940     0.00
             International      Bond)
             Floating    (The  Markit   CDX
                           Fixed   1.000％
        3,860,000                                 USD  20/06/2024         1,911    0.00
             Emerging    Markets)
             Floating    (Qatar   Government
                           Fixed   1.000％
         330,000                                USD  20/12/2024         2,306    0.00
             International      Bond)
             Floating    (Russian    Foreign   Bond
                           Fixed   1.000％
        5,760,000                                 USD  20/12/2024        109,490     0.01
             - Eurobond)
             Floating    (Saudi   Government
                           Fixed   1.000％
        3,680,000                                 USD  20/12/2024         2,250    0.00
             International      Bond)
      クレジット・デフォルト・スワップ未実現利益
                                                   402,869     0.02
      スワップ契約未実現利益合計
                                                  14,953,521      0.81
                                                        投資主

                                                  未実現損失
      現地通貨建                                       償還年月
                                                       資本割合
             支払                受取            通貨
      想定元本額                                      日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      金利スワップ
             Floating    (CLP  6 month   LIBOR)    Fixed   1.650％
      72,728,775,000                                   CLP  18/12/2021       (316,221)     (0.02)
             Floating    (CNY  3 month   LIBOR)    Fixed   3.000％
        301,890,000                                  CNY  18/12/2024        (55,702)     (0.00)
             Floating    (COP  3 month   LIBOR)    Fixed   5.300％
      51,522,475,000                                   COP  18/12/2029       (362,794)     (0.02)
             Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)    Fixed   2.200％
        930,720,000                                  CZK  18/09/2021       (160,640)     (0.01)
             Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)    Fixed   1.850％
       1,648,900,000                                   CZK  16/09/2022       (188,335)     (0.01)
             Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)    Fixed   1.100％
        181,470,000                                  CZK  18/12/2024       (261,201)     (0.01)
             Fixed   1.750％           Floating    (CZK  6 month   PRIBOR)
       1,092,510,000                                   CZK  18/12/2029       (735,480)     (0.04)
             Floating    (EUR  6 month   EURIBOR)    Fixed   0.750％
        32,250,000                                 EUR  18/12/2029       (648,421)     (0.04)
             Floating    (INR  6 month   LIBOR)    Fixed   4.750％
       5,464,180,000                                   INR  18/12/2021        (34,055)     (0.00)
             Fixed   5.250％           Floating    (INR  6 month   LIBOR)
        417,670,000                                  INR  18/12/2024        (86,180)     (0.00)
             Floating    (KRW  3 month   LIBOR)    Fixed   1.250％
      798,734,290,000                                   KRW  18/12/2021       (717,879)     (0.04)
             Fixed   8.360％           Floating    (MXN  1 month   TIIE)
       8,652,975,000                                   MXN  18/03/2020      (1,092,803)      (0.06)
             Floating    (MXN  1 month   TIIE)    Fixed   6.630％
        700,580,000                                  MXN  11/12/2024        (17,904)     (0.00)
             Floating    (MXN  1 month   TIIE)    Fixed   6.840％
        246,120,000                                  MXN  09/12/2026        (57,476)     (0.00)
             Fixed   1.750％           Floating    (PLN  6 month   WIBOR)
        456,250,000                                  PLN  18/03/2022       (110,143)     (0.01)
             Fixed   1.860％           Floating    (PLN  6 month   WIBOR)
        368,510,000                                  PLN  18/12/2024       (573,013)     (0.03)
             Fixed   2.500％           Floating    (PLN  6 month   WIBOR)
        134,155,000                                  PLN  18/12/2029      (1,580,266)      (0.09)
             Fixed   1.750％           Floating    (USD  3 month   LIBOR)
        233,640,000                                  USD  18/12/2021       (179,238)     (0.01)
             Fixed   7.330％           Floating    (ZAR  3 month   JIBAR)
          5,000                               ZAR  21/03/2020          (0)   0.00
                                 59/124



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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     スワップ契約
                                                        投資主
                                                  未実現損失
      現地通貨建                                       償還年月
                                                       資本割合
             支払                受取            通貨
      想定元本額                                      日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
     金利スワップ
             Floating    (ZAR  3 month   JIBAR)    Fixed   6.750％
        349,250,000                                  ZAR  18/12/2021        (73,016)     (0.00)
             Floating    (ZAR  3 month   JIBAR)    Fixed   8.000％
        134,535,000                                  ZAR  18/12/2029       (145,428)     (0.01)
      金利スワップ未実現損失
                                                  (7,396,195)      (0.40)
      クレジット・デフォルト・スワップ
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        10,520,000                                 USD  20/12/2020       (116,224)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        6,470,000                                 USD  20/12/2020        (77,557)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,180,000                                 USD  20/12/2020        (64,390)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        14,910,000                                 USD  20/12/2020       (190,451)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        18,180,000                                 USD  20/12/2020       (233,992)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        13,210,000                                 USD  20/12/2020       (164,859)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        4,500,000                                 USD  20/12/2020        (57,517)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        7,250,000                                 USD  20/12/2020        (91,263)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
         460,000                                USD  20/12/2020        (5,495)    (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        2,720,000                                 USD  20/12/2020        (31,543)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        3,420,000                                 USD  20/12/2020        (38,647)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (People’s     Republic    of
             Fixed   1.000％
        2,170,000                                 USD  20/12/2020        (24,837)     (0.00)
                           China)
                           Floating    (People’s     Republic    of
             Fixed   1.000％
        1,720,000                                 USD  20/12/2020        (19,262)     (0.00)
                           China)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
         770,000                                USD  20/06/2021        (13,281)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        6,030,000                                 USD  20/06/2021       (103,861)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
         630,000                                USD  20/06/2021        (10,957)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        1,680,000                                 USD  20/06/2021        (29,094)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        4,530,000                                 USD  20/06/2021        (80,715)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
         370,000                                USD  20/06/2021        (6,678)    (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        1,630,000                                 USD  20/06/2021        (29,395)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,620,000                                 USD  20/06/2021        (99,781)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        2,360,000                                 USD  20/06/2021        (40,876)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        10,310,000                                 USD  20/06/2021       (179,689)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        4,140,000                                 USD  20/06/2021        (72,773)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        4,450,000                                 USD  20/06/2021        (77,418)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        3,560,000                                 USD  20/06/2021        (57,032)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        1,550,000                                 USD  20/06/2021        (24,831)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        2,730,000                                 USD  20/06/2021        (42,543)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,220,000                                 USD  20/06/2021        (81,155)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        2,250,000                                 USD  20/06/2021        (33,570)     (0.00)
                           International      Bond)
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     スワップ契約
                                                        投資主
                                                  未実現損失
      現地通貨建                                       償還年月
                                                       資本割合
             支払                受取            通貨
      想定元本額                                      日／満期日
                                                   (米ドル)
                                                         (％)
      クレジット・デフォルト・スワップ
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        1,580,000                                 USD  20/06/2021        (23,865)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        2,840,000                                 USD  20/06/2021        (42,897)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        14,320,000                                 USD  20/06/2021       (209,089)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        4,070,000                                 USD  20/06/2021        (58,630)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,430,000                                 USD  20/06/2021        (73,195)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,350,000                                 USD  20/06/2021        (76,477)     (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
         390,000                                USD  20/12/2021        (7,778)    (0.00)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        7,760,000                                 USD  20/12/2021       (140,548)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        5,710,000                                 USD  20/06/2022        (96,849)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        12,330,000                                 USD  20/06/2022       (216,376)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        7,410,000                                 USD  20/06/2022       (119,721)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        8,110,000                                 USD  20/06/2022       (113,824)     (0.01)
                           International      Bond)
                           Floating    (China   Government
             Fixed   1.000％
        7,790,000                                 USD  20/06/2022       (103,561)     (0.01)
                           International      Bond)
             Floating    (Brazilian     Government
                           Fixed   1.000%
        1,580,000                                 USD  20/12/2024        (4,062)    (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (The  Markit   CDX
                           Fixed   1.000%
        52,180,000                                 USD  20/12/2024       (186,929)     (0.01)
             Emerging    Markets)
      クレジット・デフォルト・スワップ未実現損失
                                                  (3,573,487)      (0.19)
      スワップ契約未実現損失合計
                                                  (10,969,682)      (0.59)
      投資評価額（取得原価　米ドル　1,908,270,593）                                           1,789,219,549       96.69
      その他資産・負債
                                                  61,303,768      3.31
      投資主資本
                                                 1,850,523,317       100.00
                                               評価額

      投資合計
                                                   投資主資本割合(％)
                                               (米ドル)
      デリバティブ取引を除く投資合計（取得原価　米ドル　1,908,270,593）                                      1,788,023,250            96.62
      先物取引未実現利益
                                               126,565          0.01
      先物取引未実現損失
                                              (188,748)          (0.01)
      外国為替予約取引未実現利益
                                             25,248,464           1.36
      外国為替予約取引未実現損失
                                             (27,973,821)           (1.51)
      スワップ契約未実現利益
                                             14,953,521           0.81
      スワップ契約未実現損失
                                             (10,969,682)           (0.59)
      その他資産・負債
                                             61,303,768           3.31
      投資主資本
                                            1,850,523,317            100.00
                                 61/124







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      ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・デット・
      ポートフォリオ　IXシェアクラス
                           資産負債計算書

                          2019年11月30日現在
                                                  (単位：米ドル)
     資産
     デリバティブを除く投資有価証券時価評価額                                             7,156,701,610
     外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
                                                    62,290,637
     る未実現利益
     先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現利
                                                    4,143,685
     益
     スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
                                                    28,513,515
     にかかる未実現利益
     スワップ契約にかかる前払金                                               17,653,826
     現金                                               125,781,194
     差入保証金                                               469,958,355
     投資売却未収金                                               117,478,034
     投資信託証券売却未収金                                               15,274,341
     スワップ契約および差金決済取引を除く未収配当金                                                 228,261
     スワップ契約を除く未収利息                                               121,794,436
     スワップ契約にかかる未収利息                                                4,724,588
     未収利息税還付金                                                  5,711
     未収投資顧問報酬調整額                                                  1,536
                                                       1,445
     その他資産
     資産合計                                             8,124,551,174
     負債
     当座借越                                                   175
     受入保証金                                               31,040,000
     外国為替予約取引および特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引にかか
                                                    57,185,313
     る未実現損失
     先物およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券の先物にかかる未実現損
                                                    3,703,258
     失
     スワップ契約およびデュレーション・ヘッジクラス投資証券のスワップ契約
                                                    29,244,400
     にかかる未実現損失
     スワップ契約にかかる前受金                                               57,481,005
     投資購入未払金                                               213,533,318
     投資信託証券買戻未払金                                               39,352,344
     スワップ契約にかかる未払利息                                                3,277,561
     未払分配金                                                1,119,674
     未払投資顧問報酬                                                4,981,790
     未払管理事務代行報酬                                                 455,123
     未払保管費用                                                 526,991
     未払販売報酬およびサービシング報酬                                                 189,052
     未払名義書換事務代行報酬                                                 196,095
     未払年次税                                                 300,724
     未払監査報酬                                                 26,999
     未払管理会社報酬                                                 128,924
     未払取締役報酬                                                 26,127
     未払弁護士報酬                                                 55,511
     未払保険料                                                 44,764
     未払印刷費                                                 61,070
     未払税務報告報酬                                                 79,016
     未払支払代理人報酬                                                 30,975
     未払規制報告報酬                                                 62,412
                                                      96,407
     その他負債
     負債合計                                               443,199,028
     投資主資本                                             7,681,352,146
                                 62/124




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                          投資有価証券明細表
                          2019年11月30日現在
                                                        投資主

                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
             公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券
      社債－17.47％
      アルゼンチン
             Telecom   Argentina    S.A.
        7,924,000                           USD   6.500％     15/06/2021       7,488,180      0.10
      バミューダ
             Digicel   Ltd.
        1,100,000                           USD   6.750％     01/03/2023        561,516      0.01
      ブラジル
             Banco   do Brasil   S.A.
        20,300,000                            USD   6.250％       Perp.    20,168,050       0.26
             Samarco   Mineracao    S.A.
        12,255,000                            USD   4.125％     01/11/2022       7,843,200      0.10
             Samarco   Mineracao    S.A.
                                      5.750％     24/10/2023       6,798,000      0.09
        10,300,000                            USD
                                                  34,809,250       0.45
      英領ヴァージン諸島
             Central   American    Bottling    Corp.
        10,900,000                            USD   5.750％     31/01/2027      11,477,359       0.15
             Fortune   Star  BVI  Ltd.
        4,000,000                           EUR   4.350％     06/05/2023       4,502,364      0.06
             HKT  Capital   No 5 Ltd.
        15,420,000                            USD   3.250％     30/09/2029      15,395,906       0.20
             Huarong   Finance   2017  Co.,  Ltd.
        2,930,000                           USD   4.250％     07/11/2027       3,059,561      0.04
             Huarong   Finance   2017  Co.,  Ltd.
        12,360,000                            USD   4.000％       Perp.    12,493,256       0.16
             Huarong   Finance   2017  Co.,  Ltd.
        20,900,000                            USD   4.500％       Perp.    21,295,141       0.28
             Huarong   Finance   2019  Co.,  Ltd.
        14,660,000                            USD   3.750％     29/05/2024      14,980,687       0.19
             Huarong   Finance   2019  Co.,  Ltd.
        9,810,000                           USD   3.875％     13/11/2029       9,864,481      0.13
             Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
        2,560,000                           USD   5.500％     16/01/2025       2,824,000      0.04
             Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
        14,030,000                            USD   5.000％     19/11/2025      15,244,472       0.20
             Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
        6,420,000                           USD   4.625％     03/06/2026       6,833,288      0.09
             Huarong   Finance   II Co.,  Ltd.
        6,440,000                           USD   4.875％     22/11/2026       6,981,362      0.09
             Scenery   Journey   Ltd.
        5,310,000                           USD   13.000％     06/11/2022       5,403,755      0.07
             Sunny   Express   Enterprises     Corp.              3.350％       Perp.     4,569,794      0.06
        4,540,000                           USD
                                                 134,925,426       1.76
      ケイマン諸島
        10,000,000     China   Evergrande     Group               HKD   4.250％     14/02/2023       1,163,440      0.01
        6,460,000     China   Evergrande     Group               USD   10.000％     11/04/2023       6,088,550      0.08
        15,310,000     Comunicaciones      Celulares    S.A.  Via  Comcel   Trust     USD   6.875％     06/02/2024      15,762,123       0.21
        4,930,000     Kaisa   Group   Holdings    Ltd.             USD   8.500％     30/06/2022       4,711,971      0.06
        2,390,000     Kaisa   Group   Holdings    Ltd.             USD   11.950％     22/10/2022       2,450,870      0.03
        4,870,000     Kaisa   Group   Holdings    Ltd.             USD   11.500％     30/01/2023       4,857,833      0.06
        1,341,667     Mestenio    Ltd.                   USD   8.500％     02/01/2020       1,356,760      0.02
         570,000    QNB  Finance   Ltd.                 USD   3.500％     28/03/2024        588,080      0.01
        9,170,000     Sharjah   Sukuk   Program   Ltd.             USD   3.854％     03/04/2026       9,664,320      0.13
        30,430,000     Sharjah   Sukuk   Program   Ltd.             USD   4.226％     14/03/2028      32,988,022       0.43
        6,174,000     Sharjah   Sukuk   Program   Ltd.             USD   3.234％     23/10/2029       6,158,565      0.08
                                                  85,790,534       1.12
      チリ
        2,818,000     Banco   del  Estado   de Chile              USD   4.125％     07/10/2020       2,869,076      0.04
        2,002,000     Banco   del  Estado   de Chile              USD   3.875％     08/02/2022       2,062,686      0.02
                                                  4,931,762      0.06
      コロンビア
         420,000    Banco   de Bogota   S.A.                USD   5.375％     19/02/2023        443,100      0.01
        42,400,000     Banco   de Bogota   S.A.                USD   6.250％     12/05/2026      47,242,875       0.61
                                                  47,685,975       0.62
      キプロス
        9,720,000     MHP  S.E.                     USD   7.750％     10/05/2024      10,284,975       0.13
      ドミニカ共和国
        15,000,000     Aeropuertos     Dominicanos     Siglo   XXI  S.A.        USD   6.750％     30/03/2029      16,204,688       0.21
      エクアドル
        2,335,000     Petroamazonas      EP                USD   4.625％     06/11/2020       2,273,341      0.03
      香港
        9,990,000     CNAC  HK Finbridge    Co.,  Ltd.             USD   4.125％     14/03/2021      10,172,630       0.13
        35,610,000     CNAC  HK Finbridge    Co.,  Ltd.             USD   4.625％     14/03/2023      37,507,345       0.49
        15,590,000     CNAC  HK Finbridge    Co.,  Ltd.             USD   3.375％     19/06/2024      15,831,158       0.21
                                                  63,511,133       0.83
      インド
             Reliance    Industries     Ltd.
        8,750,000                           USD   4.125％     28/01/2025       9,294,141      0.12
                                 63/124



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                                                        投資主
                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨     利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      社債
      インド
             Reliance    Industries     Ltd.
        9,580,000                           USD   3.667％     30/11/2027       9,994,634      0.13
             ReNew   Power   Synthetic                    6.670％     12/03/2024      14,270,375       0.19
        13,880,000                           USD
                                                  33,559,150       0.44
      アイルランド
             Credit   Bank  of Moscow   Via  CBOM  Finance   Plc.
        7,350,000                           USD   7.500％     05/10/2027       7,065,812      0.09
             Credit   Bank  of Moscow   Via  CBOM  Finance   Plc.
        15,158,000                           USD   8.875％       Perp.    13,485,883       0.18
             Phosagro    OAO  Via  Phosagro    Bond  Funding   DAC         3.949％     24/04/2023      34,501,046       0.45
        33,410,000                           USD
                                                  55,052,741       0.72
      マン島
             Gohl  Capital   Ltd.
        9,410,000                           USD   4.250％     24/01/2027       9,824,628      0.13
             Sasol   Financing    International      Ltd.             4.500％     14/11/2022       1,574,150      0.02
        1,520,000                           USD
                                                  11,398,778       0.15
      日本
             SoftBank    Group   Corp.
        21,310,000                           USD   6.000％       Perp.    20,111,312       0.26
      ルクセンブルク
             Altice   Financing    S.A.
        8,860,000                           USD   6.625％     15/02/2023       9,092,575      0.12
             Altice   Financing    S.A.
        26,630,000                           USD   7.500％     15/05/2026      28,261,087       0.37
             Altice   Financing    S.A.  144A
        2,350,000                           USD   7.500％     15/05/2026       2,493,938      0.03
             Gazprom   PJSC  Via  Gaz  Capital   S.A.
        17,080,000                           EUR   2.949％     24/01/2024      20,434,735       0.27
             Gazprom   PJSC  Via  Gaz  Capital   S.A.
        11,740,000                           USD   5.150％     11/02/2026      12,992,878       0.17
             Gazprom   PJSC  Via  Gaz  Capital   S.A.
        9,190,000                           USD   7.288％     16/08/2037      12,617,583       0.16
             MHP  Lux  S.A.                      6.950％     03/04/2026       1,923,178      0.02
        1,870,000                           USD
                                                  87,815,974       1.14
      モーリシャス
             Greenko   Investment     Co.
        11,230,000                           USD   4.875％     16/08/2023      11,156,303       0.14
             Greenko   Solar   Mauritius    Ltd.
        8,230,000                           USD   5.550％     29/01/2025       8,302,013      0.11
             Greenko   Solar   Mauritius    Ltd.
        6,060,000                           USD   5.950％     29/07/2026       6,120,539      0.08
             MTN  Mauritius    Investments     Ltd.
        13,730,000                           USD   5.373％     13/02/2022      14,244,875       0.19
             MTN  Mauritius    Investments     Ltd.
        8,050,000                           USD   4.755％     11/11/2024       8,299,047      0.11
             MTN  Mauritius    Investments     Ltd.              6.500％     13/10/2026       9,219,856      0.12
        8,298,000                           USD
                                                  57,342,633       0.75
      メキシコ
             Banco   Mercantil    del  Norte   S.A.
        18,590,000                           USD   6.750％       Perp.    19,150,605       0.25
             Banco   Mercantil    del  Norte   S.A.
        7,840,000                           USD   7.500％       Perp.     8,281,000      0.11
             Banco   Santander    Mexico   S.A.  Institucion     de Banca
        5,090,000                           USD   4.125％     09/11/2022       5,318,255      0.07
             Multiple    Grupo   Financiero     Santander
             Banco   Santander    Mexico   S.A.  Institucion     de Banca
        3,970,000                           USD   5.950％     01/10/2028       4,265,889      0.05
             Multiple    Grupo   Financiero     Santander
             Gruma   SAB  de CV
        6,060,000                           USD   4.875％     01/12/2024       6,587,409      0.09
             Mexico   City  Airport   Trust
        7,189,000                           USD   4.250％     31/10/2026       7,429,382      0.10
             Mexico   City  Airport   Trust
        5,543,000                           USD   5.500％     31/10/2046       5,571,581      0.07
             Mexico   City  Airport   Trust
        43,360,000                           USD   5.500％     31/07/2047      43,603,900       0.57
             Mexico   City  Airport   Trust   144A
        5,405,000                           USD   4.250％     31/10/2026       5,585,730      0.07
             Mexico   City  Airport   Trust   144A
        27,070,000                           USD   3.875％     30/04/2028      27,378,767       0.36
             Mexico   City  Airport   Trust   144A
        9,725,000                           USD   5.500％     31/10/2046       9,775,145      0.13
             Mexico   City  Airport   Trust   144A
        8,108,000                           USD   5.500％     31/07/2047       8,153,607      0.11
             Petroleos    Mexicanos
        48,580,000                           EUR   5.125％     15/03/2023      59,533,037       0.77
             Petroleos    Mexicanos
        29,570,000                           EUR   3.750％     21/02/2024      34,483,320       0.45
             Petroleos    Mexicanos
        4,910,000                           USD   6.500％     13/03/2027       5,152,063      0.07
             Petroleos    Mexicanos
        2,890,000                           EUR   4.750％     26/02/2029       3,296,675      0.04
             Petroleos    Mexicanos
         900,000                          USD   6.750％     21/09/2047        891,141      0.01
             Petroleos    Mexicanos
        6,120,000                           USD   6.350％     12/02/2048       5,798,700      0.07
             Unifin   Financiera     SAB  de CV               7.375％     12/02/2026       4,641,130      0.06
        4,631,000                           USD
                                                 264,897,336       3.45
      オランダ
             Embraer   Netherlands     Finance   BV
        2,433,000                           USD   5.050％     15/06/2025       2,673,575      0.03
             Embraer   Netherlands     Finance   BV
        1,240,000                           USD   5.400％     01/02/2027       1,398,488      0.02
             Greenko   Dutch   BV
        4,720,000                           USD   4.875％     24/07/2022       4,737,700      0.06
             IHS  Netherlands     Holdco   BV
        2,600,000                           USD   7.125％     18/03/2025       2,723,500      0.04
             IHS  Netherlands     Holdco   BV
        2,490,000                           USD   8.000％     18/09/2027       2,648,737      0.03
             Lukoil   International      Finance   BV
        2,930,000                           USD   6.125％     09/11/2020       3,041,706      0.04
             Lukoil   International      Finance   BV
        11,600,000                           USD   4.563％     24/04/2023      12,357,625       0.16
             Lukoil   International      Finance   BV
        2,180,000                           USD   4.750％     02/11/2026       2,406,175      0.03
                                 64/124



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                                                        投資主
                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      社債
      オランダ
             Metinvest    BV
        1,618,000                           USD   7.750％     23/04/2023       1,672,608      0.02
             MV24  Capital   BV
        7,710,000                           USD   6.748％     01/06/2034       7,993,102      0.10
             NE Property    BV
        1,106,000                           EUR   3.750％     26/02/2021       1,271,520      0.02
             NE Property    BV
        5,640,000                           EUR   2.625％     22/05/2023       6,546,112      0.09
             NE Property    BV
        3,970,000                           EUR   1.750％     23/11/2024       4,465,866      0.06
             NE Property    BV
        4,870,000                           EUR   1.875％     09/10/2026       5,352,774      0.07
             PPF  Arena   1 BV
        2,850,000                           EUR   2.125％     31/01/2025       3,132,370      0.04
             Prosus   NV
        1,510,000                           USD   5.500％     21/07/2025       1,681,763      0.02
             Syngenta    Finance   NV                  1.250％     10/09/2027       8,303,934      0.11
        7,700,000                           EUR
                                                  72,407,555       0.94
      パキスタン
             Third   Pakistan    International      Sukuk   Co.,  Ltd.
        11,207,000                            USD   5.500％     13/10/2021      11,396,118       0.15
             Third   Pakistan    International      Sukuk   Co.,  Ltd.        5.625％     05/12/2022      13,837,688       0.18
        13,650,000                            USD
                                                  25,233,806       0.33
      パナマ
             Autoridad    del  Canal   de Panama
        1,590,000                           USD   4.950％     29/07/2035       1,840,922      0.02
      ペルー
             ABY  Transmision     Sur  S.A.
        18,762,322                            USD   6.875％     30/04/2043      23,452,903       0.30
             ABY  Transmision     Sur  S.A.  144A               6.875％     30/04/2043       2,289,581      0.03
        1,831,665                           USD
                                                  25,742,484       0.33
      シンガポール
             Eterna   Capital   Pte  Ltd.-Series     B
        1,721,778                           USD   8.000％     11/12/2022       1,021,298      0.01
             Innovate    Capital   Pte  Ltd.                6.000％     11/12/2024       1,144,068      0.02
        2,933,507                           USD
                                                  2,165,366      0.03
      南アフリカ
             Eskom   Holdings    SOC  Ltd.
        1,785,000                           USD   6.750％     06/08/2023       1,796,156      0.02
             Eskom   Holdings    SOC  Ltd.
        4,280,000                           USD   7.125％     11/02/2025       4,301,400      0.06
             Eskom   Holdings    SOC  Ltd.                 6.350％     10/08/2028       2,990,455      0.04
        2,810,000                           USD
                                                  9,088,011      0.12
      タイ
             PTTEP   Treasury    Center   Co.,  Ltd.
        7,250,000                           USD   4.600％       Perp.     7,491,289      0.10
      トルコ
             Akbank   TAS
        2,063,000                           USD   6.797％     27/04/2028       1,875,718      0.02
             Hazine   Mustesarligi      Varlik   Kiralama    AS
        10,310,000                            USD   5.004％     06/04/2023      10,425,987       0.14
             TC Ziraat   Bankasi   AS
        2,550,000                           USD   5.125％     03/05/2022       2,536,055      0.03
             TC Ziraat   Bankasi   AS
        3,500,000                           USD   5.125％     29/09/2023       3,384,207      0.04
             Turkiye   Vakiflar    Bankasi   TAO
        2,740,000                           USD   8.125％     28/03/2024       2,870,150      0.04
             Yapi  ve Kredi   Bankasi   AS
        7,690,000                           USD   6.100％     16/03/2023       7,745,272      0.10
             Yapi  ve Kredi   Bankasi   AS
         220,000                          USD   5.850％     21/06/2024        214,500      0.00
             Yapi  ve Kredi   Bankasi   AS                8.250％     15/10/2024      25,016,850       0.33
        23,490,000                            USD
                                                  54,068,739       0.70
      アラブ首長国連邦
             Abu  Dhabi   Crude   Oil  Pipeline    LLC
        66,490,000                            USD   4.600％     02/11/2047      76,463,500       1.00
             DP World   Plc.
        39,800,000                            USD   1.750％     19/06/2024      39,464,187       0.51
             Emirates    Development     Bank  PJSC
        3,030,000                           USD   3.516％     06/03/2024       3,139,838      0.04
             NBK  Tier  1 Financing    2 Ltd.                4.500％       Perp.    12,903,850       0.17
        12,920,000                            USD
                                                 131,971,375       1.72
      米国
             Brazil   Loan  Trust   1
        15,949,107                            USD   5.477％     24/07/2023      16,646,880       0.22
             Brazil   Loan  Trust   1 144A
        1,963,068                           USD   5.477％     24/07/2023       2,048,952      0.02
             Sasol   Financing    USA  LLC                 5.875％     27/03/2024      37,394,794       0.49
        34,680,000                            USD
                                                  56,090,626       0.73
      ベネズエラ
             Petroleos    de Venezuela    S.A.
       202,623,000                            USD   6.000％     15/11/2026      17,222,955       0.22
             Petroleos    de Venezuela    S.A.             USD   5.375％     12/04/2027        53,975     0.00
         635,000
                                                  17,276,930       0.22
      社債合計（取得原価　米ドル　1,376,236,980）                                          1,342,021,807        17.47
      国債－64.50％
      アンゴラ
             Angolan   Government     International      Bond
        76,350,000                            USD   8.250％     09/05/2028      78,055,946       1.01
             Angolan   Government     International      Bond
        29,350,000                            USD   8.000％     26/11/2029      29,276,625       0.38
                                 65/124



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                                                        投資主
                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      アンゴラ
             Angolan   Government     International      Bond
        34,050,000                            USD   9.375％     08/05/2048      35,060,859       0.46
             Angolan   Government     International      Bond           9.125％     26/11/2049      24,426,585       0.32
        24,390,000                            USD
                                                 166,820,015       2.17
      アルゼンチン
             Argentina    Bonar   Bonds
        76,920,000                            ARS   48.259％     01/03/2020        741,880      0.01
             Argentina    Government     International      Bond
        26,830,000                            EUR   3.875％     15/01/2022      11,771,832       0.15
             Argentina    Government     International      Bond
        3,330,000                           USD   5.625％     26/01/2022       1,442,306      0.02
             Argentina    Government     International      Bond
        6,110,000                           USD   4.625％     11/01/2023       2,485,242      0.03
             Argentina    Government     International      Bond
        46,090,000                            EUR   3.375％     15/01/2023      19,196,941       0.25
             Argentina    Government     International      Bond
         450,000                          USD   7.500％     22/04/2026        196,200      0.00
             Argentina    Government     International      Bond
        31,570,000                            EUR   5.000％     15/01/2027      13,322,876       0.18
             Argentina    Government     International      Bond
        13,080,000                            USD   6.875％     26/01/2027       5,375,880      0.07
             Argentina    Government     International      Bond
        20,367,000                            USD   5.875％     11/01/2028       8,141,708      0.11
             Argentina    Government     International      Bond
        44,150,000                            EUR   5.250％     15/01/2028      18,347,930       0.24
             Argentina    Government     International      Bond
         53,813                          EUR   7.820％     31/12/2033        27,381     0.00
             Argentina    Government     International      Bond
        9,570,000                           EUR   3.380％     31/12/2038       4,090,297      0.05
             Argentina    Government     International      Bond
         370,000                          EUR   6.250％     09/11/2047        160,482      0.00
             Argentina    Government     International      Bond-Series     NY
        37,340,000                            USD   3.750％     31/12/2038      14,690,956       0.19
             Argentina    Treasury    Bond  BONCER
        18,180,000                            ARS   2.500％     22/07/2021        279,430      0.00
             Bonos   De La Nacion   Argentina    En Moneda   Dua
        1,375,000                           USD   4.500％     13/02/2020        455,254      0.01
             Province    of Santa   Fe
        17,020,000                            USD   7.000％     23/03/2023      12,824,570       0.17
             Provincia    de Cordoba                    7.450％     01/09/2024       1,615,388      0.02
        2,490,000                           USD
                                                 115,166,553       1.50
      アルメニア
             Armenia   International      Bond
        15,950,000                            USD   3.950％     26/09/2029      15,802,463       0.21
      アゼルバイジャン
             Azerbaijan     International      Bond
        2,540,000                           USD   4.750％     18/03/2024       2,717,800      0.04
             Azerbaijan     International      Bond               3.500％     01/09/2032      17,154,603       0.22
        17,380,000                            USD
                                                  19,872,403       0.26
      バーレーン
             Bahrain   Government     International      Bond
        2,110,000                           USD   7.000％     12/10/2028       2,433,423      0.03
             Bahrain   Government     International      Bond
        24,030,000                            USD   5.625％     30/09/2031      25,112,552       0.33
             Bahrain   Government     International      Bond           6.000％     19/09/2044       4,549,200      0.06
        4,460,000                           USD
                                                  32,095,175       0.42
      ベリーズ
             Belize   Government     International      Bond
        4,090,000                           USD   4.938％     20/02/2034       2,496,817      0.03
             Belize   Government     International      Bond  144A          4.938％     20/02/2034       2,071,076      0.03
        3,392,600                           USD
                                                  4,567,893      0.06
      ボリビア
             Bolivian    Government     International      Bond
        2,160,000                           USD   4.500％     20/03/2028       2,080,688      0.03
      ブラジル
             Brazil   Letras   do Tesouro   Nacional
        78,416,000                            BRL   4.683％     01/01/2020      18,494,156       0.24
             Brazilian    Government     International      Bond
        41,590,000                            USD   4.500％     30/05/2029      43,903,444       0.57
             Brazilian    Government     International      Bond          4.750％     14/01/2050      21,188,800       0.28
        21,760,000                            USD
                                                  83,586,400       1.09
      チリ
             Chile   Government     International      Bond
        30,719,000                            USD   3.240％     06/02/2028      32,494,942       0.42
             Chile   Government     International      Bond            3.500％     25/01/2050      17,953,345       0.24
        17,030,000                            USD
                                                  50,448,287       0.66
      中国
             China   Government     International      Bond
        7,830,000                           EUR   0.500％     12/11/2031       8,493,576      0.11
      コロンビア
             Colombia    Government     Bond
        6,540,000                           USD   4.500％     28/01/2026       7,103,053      0.09
      コスタリカ
             Costa   Rica  Government     International      Bond
        1,684,000                           USD   9.995％     01/08/2020       1,758,990      0.02
             Costa   Rica  Government     International      Bond
        13,520,000                            USD   6.125％     19/02/2031      13,726,856       0.18
             Costa   Rica  Government     International      Bond          7.158％     12/03/2045      19,301,866       0.25
        19,043,000                            USD
                                                  34,787,712       0.45
      クロアチア
             Croatia   Government     International      Bond
        31,690,000                            EUR   1.125％     19/06/2029      36,154,800       0.47
      ドミニカ共和国
       140,400,000      Dominican    Republic    International      Bond        DOP   16.000％     10/07/2020       2,778,032      0.04
        4,534,000     Dominican    Republic    International      Bond        USD   7.500％     06/05/2021       4,723,861      0.06
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      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      ドミニカ共和国
             Dominican    Republic    International      Bond
        5,150,000                           USD   6.600％     28/01/2024       5,726,961      0.07
             Dominican    Republic    International      Bond
        28,290,000                            USD   5.875％     18/04/2024      30,239,358       0.39
             Dominican    Republic    International      Bond
        1,300,000                           DOP   11.500％     10/05/2024        26,317     0.00
             Dominican    Republic    International      Bond
      1,186,700,000                             DOP   9.750％     05/06/2026      22,927,696       0.30
             Dominican    Republic    International      Bond
         339,000                          USD   8.625％     20/04/2027        406,800      0.01
             Dominican    Republic    International      Bond
        97,500,000                            DOP   18.500％     04/02/2028       2,620,473      0.03
             Dominican    Republic    International      Bond
       207,400,000                            DOP   11.375％     06/07/2029       4,228,899      0.05
             Dominican    Republic    International      Bond
        81,410,000                            USD   6.850％     27/01/2045      89,576,441       1.17
             Dominican    Republic    International      Bond
        66,980,000                            USD   6.500％     15/02/2048      71,134,853       0.93
             Dominican    Republic    International      Bond           6.400％     05/06/2049      47,109,959       0.61
        44,780,000                            USD
                                                 281,499,650       3.66
      エクアドル
             Ecuador   Government     International      Bond
        3,300,000                           USD   7.950％     20/06/2024       2,711,156      0.03
             Ecuador   Government     International      Bond
        30,730,000                            USD   7.875％     27/03/2025      24,391,938       0.32
             Ecuador   Government     International      Bond
        53,022,000                            USD   9.650％     13/12/2026      44,198,807       0.57
             Ecuador   Government     International      Bond
        46,199,000                            USD   9.625％     02/06/2027      37,975,578       0.50
             Ecuador   Government     International      Bond
        90,740,000                            USD   8.875％     23/10/2027      73,136,440       0.95
             Ecuador   Government     International      Bond
        13,350,000                            USD   7.875％     23/01/2028      10,483,922       0.14
             Ecuador   Government     International      Bond
        54,490,000                            USD   10.750％     31/01/2029      46,282,444       0.60
             Ecuador   Government     International      Bond           9.500％     27/03/2030      46,776,705       0.61
        57,010,000                            USD
                                                 285,956,990       3.72
      エジプト
             Egypt   Government     International      Bond
        8,610,000                           USD   4.550％     20/11/2023       8,690,719      0.11
             Egypt   Government     International      Bond
        17,910,000                            EUR   4.750％     11/04/2025      20,473,361       0.27
             Egypt   Government     International      Bond
        35,900,000                            EUR   4.750％     16/04/2026      40,828,352       0.53
             Egypt   Government     International      Bond
        67,050,000                            EUR   5.625％     16/04/2030      73,960,993       0.96
             Egypt   Government     International      Bond
        37,358,000                            EUR   6.375％     11/04/2031      42,987,406       0.56
             Egypt   Government     International      Bond
        15,270,000                            USD   7.053％     15/01/2032      15,527,681       0.20
             Egypt   Government     International      Bond
        11,440,000                            USD   8.500％     31/01/2047      12,153,212       0.16
             Egypt   Government     International      Bond
        6,160,000                           USD   7.903％     21/02/2048       6,229,300      0.08
             Egypt   Government     International      Bond
        17,490,000                            USD   8.700％     01/03/2049      18,891,933       0.25
             Egypt   Government     International      Bond            8.150％     20/11/2059       4,627,350      0.06
        4,520,000                           USD
                                                 244,370,307       3.18
      エルサルバドル
             El Salvador    Government     International      Bond
        3,690,000                           USD   7.375％     01/12/2019       3,699,801      0.05
             El Salvador    Government     International      Bond
        1,004,000                           USD   5.875％     30/01/2025       1,035,846      0.01
             El Salvador    Government     International      Bond          7.125％     20/01/2050      13,172,516       0.17
        12,940,000                            USD
                                                  17,908,163       0.23
      フィジー
             Fiji  Government     International      Bond
        1,400,000                           USD   6.625％     02/10/2020       1,407,070      0.02
      ガボン
             Gabon   Government     International      Bond
        47,777,500                            USD   6.375％     12/12/2024      47,889,479       0.62
             Gabon   Government     International      Bond            6.950％     16/06/2025       9,082,481      0.12
        8,940,000                           USD
                                                  56,971,960       0.74
      ガーナ
             Ghana   Government     International      Bond
        1,650,000                           USD   7.875％     26/03/2027       1,699,500      0.02
             Ghana   Government     International      Bond
        55,580,000                            USD   7.625％     16/05/2029      55,336,838       0.72
             Ghana   Government     International      Bond
        6,480,000                           USD   10.750％     14/10/2030       8,100,000      0.11
             Ghana   Government     International      Bond
        64,520,000                            USD   8.125％     26/03/2032      63,844,556       0.83
             Ghana   Government     International      Bond
        59,138,000                            USD   8.627％     16/06/2049      57,243,736       0.74
             Ghana   Government     International      Bond            8.950％     26/03/2051       2,804,039      0.04
        2,849,000                           USD
                                                 189,028,669       2.46
      グアテマラ
             Guatemala    Government     Bond
        37,797,000                            USD   5.750％     06/06/2022      40,395,544       0.53
             Guatemala    Government     Bond
        49,705,000                            USD   4.500％     03/05/2026      51,933,959       0.68
             Guatemala    Government     Bond
        46,760,000                            USD   4.375％     05/06/2027      47,797,487       0.62
             Guatemala    Government     Bond
        24,749,000                            USD   4.875％     13/02/2028      26,052,189       0.34
        12,490,000     Guatemala    Government     Bond             USD   4.900％     01/06/2030      13,139,870       0.17
        22,650,000     Guatemala    Government     Bond             USD   6.125％     01/06/2050      26,139,516       0.34
                                                 205,458,565       2.68
      ホンジュラス
             Honduras    Government     International      Bond
        39,026,000                            USD   8.750％     16/12/2020      41,379,755       0.54
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      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      ホンジュラス
             Honduras    Government     International      Bond           7.500％     15/03/2024      25,840,212       0.34
        23,309,000                            USD
                                                  67,219,967       0.88
      ハンガリー
             Hungary   Government     International      Bond
        3,000,000                           EUR   1.750％     10/10/2027       3,683,611      0.05
             Hungary   Government     International      Bond           7.625％     29/03/2041       1,273,838      0.01
         780,000                          USD
                                                  4,957,449      0.06
      インドネシア
             Indonesia    Government     International      Bond
        10,000,000                            USD   4.125％     15/01/2025      10,695,313       0.14
             Indonesia    Government     International      Bond
        11,009,000                            EUR   3.375％     30/07/2025      13,784,459       0.18
             Indonesia    Government     International      Bond
        51,980,000                            USD   4.750％     08/01/2026      57,795,263       0.75
             Indonesia    Government     International      Bond
        3,210,000                           EUR   1.450％     18/09/2026       3,641,840      0.05
             Indonesia    Government     International      Bond
        11,310,000                            USD   4.350％     08/01/2027      12,311,995       0.16
             Indonesia    Government     International      Bond
        26,593,000                            EUR   3.750％     14/06/2028      35,226,399       0.46
             Indonesia    Government     International      Bond
        1,800,000                           USD   6.625％     17/02/2037       2,431,406      0.03
             Perusahaan     Penerbit    SBSN  Indonesia    III
        23,393,000                            USD   4.325％     28/05/2025      25,213,268       0.33
             Perusahaan     Penerbit    SBSN  Indonesia    III
        29,020,000                            USD   4.550％     29/03/2026      31,727,022       0.41
             Perusahaan     Penerbit    SBSN  Indonesia    III
        61,990,000                            USD   4.150％     29/03/2027      66,426,159       0.86
             Perusahaan     Penerbit    SBSN  Indonesia    III
       111,020,000                            USD   4.400％     01/03/2028      120,994,453       1.58
             Perusahaan     Penerbit    SBSN  Indonesia    III          4.450％     20/02/2029      18,943,917       0.25
        17,190,000                            USD
                                                 399,191,494       5.20
      コートジボワール
             Ivory   Coast   Government     International      Bond
        15,260,000                            EUR   5.250％     22/03/2030      16,793,535       0.22
             Ivory   Coast   Government     International      Bond          6.625％     22/03/2048      17,782,947       0.23
        16,560,000                            EUR
                                                  34,576,482       0.45
      ジャマイカ
             Jamaica   Government     International      Bond
        29,416,000                            USD   7.875％     28/07/2045      38,672,847       0.50
      カザフスタン
             Kazakhstan     Government     International      Bond
        7,600,000                           EUR   1.550％     09/11/2023       8,800,099      0.11
      ケニア
             Kenya   Government     International      Bond
        43,172,000                            USD   6.875％     24/06/2024      46,248,005       0.60
             Kenya   Government     International      Bond
        20,590,000                            USD   7.000％     22/05/2027      21,593,763       0.28
             Kenya   Government     International      Bond
         800,000                          USD   7.250％     28/02/2028        841,000      0.01
             Kenya   Government     International      Bond
        31,480,000                            USD   8.000％     22/05/2032      33,280,262       0.44
             Kenya   Government     International      Bond            8.250％     28/02/2048       1,017,844      0.01
         990,000                          USD
                                                 102,980,874       1.34
      レバノン
             Lebanon   Government     International      Bond
        1,350,000                           USD   6.650％     22/04/2024        622,477      0.01
             Lebanon   Government     International      Bond
        2,990,000                           USD   6.200％     26/02/2025       1,364,187      0.02
             Lebanon   Government     International      Bond
        1,410,000                           USD   6.600％     27/11/2026        647,719      0.01
             Lebanon   Government     International      Bond
        3,680,000                           USD   6.850％     23/03/2027       1,676,125      0.02
             Lebanon   Government     International      Bond
        6,998,000                           USD   6.750％     29/11/2027       3,205,959      0.04
             Lebanon   Government     International      Bond
        2,130,000                           USD   6.650％     03/11/2028        979,134      0.01
             Lebanon   Government     International      Bond
        11,239,000                            USD   6.850％     25/05/2029       5,136,574      0.07
             Lebanon   Government     International      Bond
        31,021,000                            USD   6.650％     26/02/2030      14,167,872       0.18
             Lebanon   Government     International      Bond
        9,053,000                           USD   7.050％     02/11/2035       4,147,406      0.05
             Lebanon   Government     International      Bond           7.250％     23/03/2037        376,431      0.01
         820,000                          USD
                                                  32,323,884       0.42
      マケドニア
             Macedonia    Government     International      Bond
        41,030,000                            EUR   5.625％     26/07/2023      52,403,735       0.68
             Macedonia    Government     International      Bond          2.750％     18/01/2025      56,397,446       0.74
        48,170,000                            EUR
                                                 108,801,181       1.42
      メキシコ
             Mexican   Bonos-Series      M 30
       382,916,500                            MXN   8.500％     18/11/2038      22,028,201       0.29
             Mexico   Government     International      Bond
        1,380,000                           USD   4.500％     22/04/2029       1,513,903      0.02
             Mexico   Government     International      Bond            4.500％     31/01/2050       4,302,600      0.05
        4,040,000                           USD
                                                  27,844,704       0.36
      モンゴル
             Mongolia    Government     International      Bond
        5,020,000                           USD   5.625％     01/05/2023       5,151,775      0.07
             Mongolia    Government     International      Bond           8.750％     09/03/2024       5,045,375      0.06
        4,460,000                           USD
                                                  10,197,150       0.13
      モロッコ
             Morocco   Government     International      Bond
        13,290,000                            EUR   1.500％     27/11/2031      14,529,612       0.19
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                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      ナイジェリア
             Nigeria   Government     International      Bond
        1,797,000                           USD   6.750％     28/01/2021       1,868,319      0.03
             Nigeria   Government     International      Bond
        1,660,000                           USD   7.143％     23/02/2030       1,656,628      0.02
             Nigeria   Government     International      Bond
        33,920,000                            USD   8.747％     21/01/2031      37,105,300       0.48
             Nigeria   Government     International      Bond
        31,655,000                            USD   7.875％     16/02/2032      32,307,884       0.42
             Nigeria   Government     International      Bond
        48,230,000                            USD   7.696％     23/02/2038      47,303,080       0.62
             Nigeria   Government     International      Bond           9.248％     21/01/2049        216,875      0.00
         200,000                          USD
                                                 120,458,086       1.57
      オマーン
             Oman  Government     International      Bond
        27,550,000                            USD   6.750％     17/01/2048      26,245,680       0.34
      パキスタン
             Pakistan    Government     International      Bond
        8,212,000                           USD   6.875％     05/12/2027       8,278,723      0.11
      パナマ
             Panama   Government     International      Bond
        5,920,000                           USD   4.500％     16/04/2050       6,994,850      0.09
             Panama   Government     International      Bond
        15,770,000                            USD   3.870％     23/07/2060      16,861,580       0.22
             Panama   Notas   del  Tesoro
        1,910,000                           USD   4.875％     05/02/2021       1,977,776      0.03
             Panama   Notas   del  Tesoro   144A               3.750％     17/04/2026      24,121,825       0.31
        23,050,000                            USD
                                                  49,956,031       0.65
      パプアニューギニア
             Papua   New  Guinea   Government     International      Bond
        11,100,000                            USD   8.375％     04/10/2028      11,807,625       0.15
      パラグアイ
             Paraguay    Government     International      Bond
        36,170,000                            USD   4.625％     25/01/2023      38,221,517       0.50
             Paraguay    Government     International      Bond
        27,530,000                            USD   5.000％     15/04/2026      30,343,222       0.40
             Paraguay    Government     International      Bond
        15,446,000                            USD   4.700％     27/03/2027      16,903,716       0.22
             Paraguay    Government     International      Bond
        23,680,000                            USD   6.100％     11/08/2044      28,599,520       0.37
             Paraguay    Government     International      Bond
        30,980,000                            USD   5.600％     13/03/2048      35,443,056       0.46
             Paraguay    Government     International      Bond
        11,220,000                            USD   5.400％     30/03/2050      12,645,291       0.16
             Paraguay    Government     International      Bond  144A         5.000％     15/04/2026       3,302,154      0.04
        2,996,000                           USD
                                                 165,458,476       2.15
      フィリピン
             Philippine     Government     International      Bond
         400,000                          USD   3.750％     14/01/2029        443,375      0.01
             Philippine     Government     International      Bond          3.700％     02/02/2042        331,603      0.00
         292,000                          USD
                                                   774,978      0.01
      カタール
             Qatar   Government     International      Bond
        25,634,000                            USD   4.500％     23/04/2028      29,398,994       0.38
             Qatar   Government     International      Bond
        53,606,000                            USD   4.000％     14/03/2029      59,854,449       0.78
             Qatar   Government     International      Bond
        28,930,000                            USD   5.103％     23/04/2048      37,138,888       0.48
             Qatar   Government     International      Bond
        20,770,000                            USD   4.817％     14/03/2049      25,777,517       0.34
             Qatar   Government     International      Bond  144A          5.103％     23/04/2048       7,933,575      0.10
        6,180,000                           USD
                                                 160,103,423       2.08
      ルーマニア
             Romanian    Government     International      Bond
        4,320,000                           EUR   2.375％     19/04/2027       5,203,407      0.07
             Romanian    Government     International      Bond
        21,760,000                            EUR   2.875％     11/03/2029      26,901,747       0.35
             Romanian    Government     International      Bond
        7,804,000                           EUR   3.375％     08/02/2038       9,374,369      0.12
             Romanian    Government     International      Bond
        14,730,000                            EUR   4.125％     11/03/2039      18,891,729       0.25
             Romanian    Government     International      Bond           4.625％     03/04/2049      15,471,632       0.20
        11,300,000                            EUR
                                                  75,842,884       0.99
      ロシア
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
         600,000                          USD   4.875％     16/09/2023        658,969      0.01
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        22,500,000                            EUR   2.875％     04/12/2025      28,276,862       0.37
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        71,400,000                            USD   4.750％     27/05/2026      79,443,656       1.04
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        23,600,000                            USD   4.750％     27/05/2026      26,258,687       0.34
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        16,200,000                            USD   4.375％     21/03/2029      17,852,400       0.23
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        28,800,000                            USD   5.100％     28/03/2035      33,998,400       0.44
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond
        1,600,000                           USD   5.250％     23/06/2047       1,968,750      0.03
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond    144A
        3,800,000                           USD   4.500％     04/04/2022       4,010,900      0.05
             Russian   Foreign   Bond  - Eurobond    144A            4.875％     16/09/2023      10,104,188       0.13
        9,200,000                           USD
                                                 202,572,812       2.64
      セネガル
             Senegal   Government     International      Bond
        31,640,000                            EUR   4.750％     13/03/2028      36,233,728       0.47
             Senegal   Government     International      Bond           6.750％     13/03/2048        459,131      0.01
         470,000                          USD
                                                  36,692,859       0.48
      セルビア
             Serbia   International      Bond
        22,770,000                            EUR   1.500％     26/06/2029      25,507,584       0.33
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                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      南アフリカ
             South   Africa   Government     International      Bond
        57,203,000                            USD   5.875％     16/09/2025      62,494,277       0.81
             South   Africa   Government     International      Bond
        27,010,000                            USD   4.850％     27/09/2027      27,668,369       0.36
             South   Africa   Government     International      Bond
        9,170,000                           USD   4.300％     12/10/2028       8,915,533      0.12
             South   Africa   Government     International      Bond
        31,930,000                            USD   4.850％     30/09/2029      31,570,787       0.41
             South   Africa   Government     International      Bond
        5,500,000                           USD   5.875％     22/06/2030       5,865,200      0.08
             South   Africa   Government     International      Bond
        1,000,000                           USD   6.250％     08/03/2041       1,073,750      0.01
             South   Africa   Government     International      Bond
        37,090,000                            USD   5.650％     27/09/2047      35,791,850       0.47
             South   Africa   Government     International      Bond         5.750％     30/09/2049      20,699,096       0.27
        21,620,000                            USD
                                                 194,078,862       2.53
      スリランカ
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        18,983,000                            USD   6.250％     27/07/2021      19,069,135       0.25
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        12,990,000                            USD   5.750％     18/01/2022      12,959,555       0.17
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        76,370,000                            USD   5.750％     18/04/2023      74,711,434       0.97
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        9,980,000                           USD   6.850％     14/03/2024       9,972,615      0.13
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        16,580,000                            USD   6.350％     28/06/2024      16,288,358       0.21
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        15,700,000                            USD   6.125％     03/06/2025      14,967,477       0.20
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        16,165,000                            USD   6.850％     03/11/2025      15,892,822       0.21
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        51,710,000                            USD   6.825％     18/07/2026      49,974,095       0.65
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        11,730,000                            USD   6.200％     11/05/2027      10,630,547       0.14
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        20,330,000                            USD   6.750％     18/04/2028      18,689,420       0.24
             Sri  Lanka   Government     International      Bond
        1,160,000                           USD   7.850％     14/03/2029       1,131,000      0.01
             Sri  Lanka   Government     International      Bond          7.550％     28/03/2030      48,614,737       0.63
        51,060,000                            USD
                                                 292,901,195       3.81
      スリナム
             Suriname    Government     International      Bond
        15,520,000                            USD   9.250％     26/10/2026      12,493,600       0.16
      タジキスタン
             Republic    of Tajikistan     International      Bond
        3,470,000                           USD   7.125％     14/09/2027       2,821,544      0.04
      チュニジア
             Banque   Centrale    de Tunisie   International      Bond
        11,800,000                            EUR   6.750％     31/10/2023      13,233,291       0.17
             Banque   Centrale    de Tunisie   International      Bond        6.375％     15/07/2026       5,162,440      0.07
        4,770,000                           EUR
                                                  18,395,731       0.24
      トルコ
             Turkey   Government     International      Bond
        57,566,000                            USD   5.750％     22/03/2024      58,600,389       0.76
             Turkey   Government     International      Bond
        6,110,000                           USD   6.350％     10/08/2024       6,347,717      0.08
             Turkey   Government     International      Bond
         990,000                          USD   7.375％     05/02/2025       1,070,902      0.02
             Turkey   Government     International      Bond
        28,000,000                            EUR   4.625％     31/03/2025      32,455,111       0.42
             Turkey   Government     International      Bond
        29,020,000                            EUR   3.250％     14/06/2025      31,512,307       0.41
             Turkey   Government     International      Bond
        23,460,000                            EUR   5.200％     16/02/2026      27,567,791       0.36
             Turkey   Government     International      Bond
        4,071,000                           USD   4.250％     14/04/2026       3,748,500      0.05
             Turkey   Government     International      Bond
        13,060,000                            USD   4.875％     09/10/2026      12,309,050       0.16
             Turkey   Government     International      Bond
        12,824,000                            USD   6.000％     25/03/2027      12,815,985       0.17
             Turkey   Government     International      Bond
        11,030,000                            USD   6.000％     14/01/2041       9,925,277      0.13
             Turkey   Government     International      Bond            5.750％     11/05/2047      47,626,026       0.62
        55,490,000                            USD
                                                 243,979,055       3.18
      ウクライナ
             Ukraine   Government     International      Bond
        2,950,000                           USD   7.750％     01/09/2020       3,035,550      0.04
             Ukraine   Government     International      Bond
        6,420,000                           USD   7.750％     01/09/2021       6,737,823      0.09
             Ukraine   Government     International      Bond
        35,990,000                            USD   7.750％     01/09/2022      38,239,375       0.50
             Ukraine   Government     International      Bond
        20,600,000                            USD   7.750％     01/09/2023      21,908,100       0.28
             Ukraine   Government     International      Bond
        47,665,000                            USD   8.994％     01/02/2024      52,574,495       0.69
             Ukraine   Government     International      Bond
        55,690,000                            USD   7.750％     01/09/2024      59,031,678       0.77
             Ukraine   Government     International      Bond
        35,260,000                            USD   7.750％     01/09/2025      37,349,331       0.48
             Ukraine   Government     International      Bond
         950,000                          USD   7.750％     01/09/2026       1,005,100      0.01
             Ukraine   Government     International      Bond
        1,820,000                           USD   7.750％     01/09/2027       1,923,740      0.02
             Ukraine   Government     International      Bond
        6,540,000                           USD   7.375％     25/09/2032       6,695,325      0.09
             Ukraine   Government     International      Bond-Series     GDP      0.000％     31/05/2040      78,120,309       1.02
        85,290,000                            USD
                                                 306,620,826       3.99
      アラブ首長国連邦
             Abu  Dhabi   Government     International      Bond
        29,950,000                            USD   3.125％     11/10/2027      31,391,344       0.41
             Abu  Dhabi   Government     International      Bond          4.125％     11/10/2047      20,009,226       0.26
        17,150,000                            USD
                                                  51,400,570       0.67
      米国
             United   States   Treasury    Note/Bond
        36,850,000                            USD   3.000％     30/09/2025      39,508,670       0.52
                                 70/124



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                                                        投資主
                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債
      米国
             United   States   Treasury    Note/Bond
       106,190,000                            USD   1.625％     30/11/2026      105,467,853       1.37
             United   States   Treasury    Note/Bond                2.250％     15/08/2049      26,875,495       0.35
        26,630,000                            USD
                                                 171,852,018       2.24
      ウルグアイ
             Uruguay   Government     International      Bond
         590,000                          USD   4.375％     23/01/2031        655,914      0.01
             Uruguay   Government     International      Bond           4.975％     20/04/2055      18,737,103       0.24
        15,860,000                            USD
                                                  19,393,017       0.25
      ウズベキスタン
             Republic    of Uzbekistan     Bond
        16,130,000                            USD   4.750％     20/02/2024      16,974,305       0.22
             Republic    of Uzbekistan     Bond                5.375％     20/02/2029        463,312      0.01
         420,000                          USD
                                                  17,437,617       0.23
      ベネズエラ
             Venezuela    Government     International      Bond
        3,335,300                           USD   8.250％     13/10/2024        416,913      0.00
             Venezuela    Government     International      Bond          7.650％     21/04/2025       1,190,375      0.02
        9,523,000                           USD
                                                  1,607,288      0.02
      ベトナム
             Debt  and  Asset   Trading   Corp.
        5,980,000                           USD   1.000％     10/10/2025       4,617,681      0.06
      ザンビア
             Zambia   Government     International      Bond
        36,763,000                            USD   5.375％     20/09/2022      23,499,599       0.31
      国債合計（取得原価　米ドル　5,025,215,626）                                          4,954,473,899        64.50
      国際機関債－2.92％
             African   Export-Import      Bank
        4,120,000                           USD   3.994％     21/09/2029       4,140,744      0.05
             Black   Sea  Trade   & Development     Bank
        74,530,000                            USD   3.500％     25/06/2024      76,625,784       1.00
             Eastern   & Southern    African   Trade   & Development     Bank
        28,100,000                            USD   5.375％     14/03/2022      29,237,066       0.38
             Eastern   & Southern    African   Trade   & Development     Bank
        79,210,000                            USD   4.875％     23/05/2024      82,057,996       1.07
             European    Bank  for  Reconstruction      & Development          16.950％     03/04/2020      32,297,321       0.42
       771,400,000                            UAH
                                                 224,358,911       2.92
      国際機関債合計（取得原価　米ドル　214,754,993）                                           224,358,911       2.92
      投資信託証券－1.04％
      アイルランド
             Goldman   Sachs   US$  Liquid   Reserves    Fund  (X
        79,843,163                                          79,843,163       1.04
             Distribution      Class)
      投資信託証券合計（取得原価　米ドル　79,843,163）                                            79,843,163       1.04
      公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券合計（取得原価　
                                                6,600,697,780        85.93
      米ドル　6,696,050,762）
             その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券
      社債－5.96％
      バミューダ
             Digicel   Group   One  Ltd.
        1,208,000                           USD   8.250％     30/12/2022        691,580      0.01
             Digicel   Group   One  Ltd.  144A
        2,605,000                           USD   8.250％     30/12/2022       1,491,362      0.02
             Digicel   Group   Two  Ltd.
        3,903,000                           USD   8.250％     30/09/2022        992,216      0.01
             Digicel   Ltd.
        11,840,000                            USD   6.000％     15/04/2021       8,648,750      0.11
             Digicel   Ltd.  144A                    6.000％     15/04/2021       8,276,211      0.11
        11,330,000                            USD
                                                  20,100,119       0.26
      ブラジル
             Banco   do Brasil   S.A.
        21,000,000                            USD   4.750％     20/03/2024      22,023,750       0.28
             Banco   do Brasil   S.A.
        40,420,000                            USD   9.000％       Perp.    46,047,222       0.60
             Samarco   Mineracao    S.A.                  5.375％     26/09/2024       2,855,367      0.04
        4,350,000                           USD
                                                  70,926,339       0.92
      ケイマン諸島
             Embraer   Overseas    Ltd.
        3,130,000                           USD   5.696％     16/09/2023       3,439,087      0.04
             Grupo   Aval  Ltd.
        2,620,000                           USD   4.750％     26/09/2022       2,698,191      0.04
             Independencia      International      Ltd.  144A
        5,727,309                           USD   12.000％     30/12/2016          0   0.00
             Lima  Metro   Line  2 Finance   Ltd.
                                      4.350％     05/04/2036       6,889,150      0.09
        6,530,000                           USD
                                                  13,026,428       0.17
      チリ
             Embotelladora      Andina   S.A.
        1,145,000                           USD   5.000％     01/10/2023       1,220,856      0.02
             Inversiones     CMPC  S.A.
        3,230,000                           USD   4.375％     15/05/2023       3,345,574      0.04
             Inversiones     CMPC  S.A.
         470,000                          USD   4.375％     04/04/2027        491,150      0.01
             Sociedad    Quimica   y Minera   de Chile   S.A.
        2,665,000                           USD   5.500％     21/04/2020       2,702,060      0.04
             Sociedad    Quimica   y Minera   de Chile   S.A.
        6,924,000                           USD   4.375％     28/01/2025       7,268,036      0.09
             Sociedad    Quimica   y Minera   de Chile   S.A.  144A        5.500％     21/04/2020       1,120,367      0.01
        1,105,000                           USD
                                                  16,148,043       0.21
                                 71/124



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                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      社債
      香港
             CNAC  HK Synbridge    Co.,  Ltd.
        55,500,000                            USD   5.000％     05/05/2020      55,985,625       0.73
      メキシコ
             BBVA  Bancomer    S.A.
        14,467,000                            USD   5.125％     18/01/2033      14,331,372       0.19
             Cemex   SAB  de CV
        11,460,000                            USD   5.450％     19/11/2029      11,689,200       0.15
             Petroleos    Mexicanos
        1,390,000                           USD   4.500％     23/01/2026       1,364,841      0.02
             Petroleos    Mexicanos
        4,100,000                           USD   6.875％     04/08/2026       4,446,450      0.06
             Petroleos    Mexicanos
        19,260,000                            USD   6.490％     23/01/2027      20,319,300       0.27
             Petroleos    Mexicanos
        3,380,000                           USD   5.350％     12/02/2028       3,283,670      0.04
             Petroleos    Mexicanos                     7.690％     23/01/2050      32,554,309       0.42
        30,269,000                            USD
                                                  87,989,142       1.15
      オランダ
             Greenko   Dutch   BV
        8,960,000                           USD   5.250％     24/07/2024       9,121,000      0.12
             Petrobras    Global   Finance   BV
        11,890,000                            USD   5.093％     15/01/2030      12,448,830       0.16
             Syngenta    Finance   NV
        31,140,000                            USD   5.182％     24/04/2028      33,180,449       0.43
             Syngenta    Finance   NV                  5.676％     24/04/2048       2,779,979      0.04
        2,660,000                           USD
                                                  57,530,258       0.75
      ペルー
             Banco   de Credito   del  Peru
        27,740,000                            USD   2.700％     11/01/2025      27,566,625       0.36
             Corp  Lindley   S.A.
        18,757,000                            USD   6.750％     23/11/2021      19,703,642       0.25
             Corp  Lindley   S.A.                    4.625％     12/04/2023       5,361,578      0.07
        5,143,000                           USD
                                                  52,631,845       0.68
      トルコ
             Yapi  ve Kredi   Bankasi   AS
        21,970,000                            USD   13.875％        Perp.    24,331,775       0.32
      アラブ首長国連邦
             Dolphin   Energy   Ltd.,   LLC
        12,950,000                            USD   5.500％     15/12/2021      13,741,164       0.18
      英国
             Tullow   Oil  Plc.
        3,990,000                           USD   7.000％     01/03/2025       3,980,025      0.05
      ベネズエラ
             Petroleos    de Venezuela    S.A.
       564,690,000                            USD   6.000％     28/10/2022      37,410,712       0.49
             Petroleos    de Venezuela    S.A.                6.000％     16/05/2024       3,928,700      0.05
        46,220,000                            USD
                                                  41,339,412       0.54
      社債合計（取得原価　米ドル　793,376,856）                                           457,730,175       5.96
      非政府機関アセット・バック債－0.00％
      メキシコ
             The  Bank  of New  York  Mellon
        1,486,250                           USD   9.625％     02/05/2021          0   0.00
      非政府機関アセット・バック債合計（取得原価　米ドル　0）                                                0   0.00
      地方債－0.33％
      プエルトリコ
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
        1,629,000                           USD   4.500％     01/07/2034       1,741,257      0.03
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
         825,000                          USD   4.550％     01/07/2040        854,061      0.01
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
        6,051,000                           USD   4.750％     01/07/2053       6,261,862      0.08
             Revenue   "A1"
             Puerto   Rico  Sales   Tax  Financing    Corp.   Sales   Tax
                                      5.000％     01/07/2058      16,078,537       0.21
        15,302,000                            USD
             Revenue   "A1"
                                                  24,935,717       0.33
      地方債合計（取得原価　米ドル　19,537,467）                                            24,935,717       0.33
      その他の規制ある市場で取引されている譲渡性有価証券合計（取得原価　
                                                 482,665,892       6.29
      米ドル　812,914,323）
             その他譲渡性有価証券
      社債－0.47％
      ケイマン諸島
             Brazil   Minas   SPE  via  State   of Minas   Gerais
        11,746,800                            USD   5.333％     15/02/2028      12,613,127       0.17
      メキシコ
             Corporacion     Geo  SAB  de CV
         536,348                          USD   8.000％     13/04/2021          0   0.00
      米国
             Citigroup    Global   Markets   Holdings,    Inc.
       358,240,000                            UAH   14.640％     15/06/2020      15,017,797       0.19
             Citigroup    Global   Markets   Holdings,    Inc.          14.300％     10/07/2020       8,268,331      0.11
       198,430,000                            UAH
                                                  23,286,128       0.30
      社債合計（取得原価　米ドル　34,422,491）                                            35,899,255       0.47
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                                                        投資主
                                                   評価額
                                          償還年月日／
                                                       資本割合
      額面       銘柄名称                      通貨    利率
                                             満期日
                                                  (米ドル)
                                                         (％)
      国債－0.53％
      コスタリカ
             Costa   Rica  Government     International      Bond
        8,130,000                           USD   9.200％     23/02/2022       8,785,734      0.11
             Costa   Rica  Government     International      Bond
        3,070,000                           USD   5.520％     17/08/2022       3,079,210      0.04
             Costa   Rica  Government     International      Bond
         540,000                          USD   5.520％     23/08/2023        537,300      0.01
             Costa   Rica  Government     International      Bond          9.200％     21/02/2024       6,830,529      0.09
        6,060,000                           USD
                                                  19,232,773       0.25
      ドミニカ共和国
             Dominican    Republic    Bond
       848,400,000                            DOP   10.750％     11/08/2028      16,672,326       0.22
             Dominican    Republic    International      Bond  144A         18.500％     04/02/2028        970,247      0.01
        36,100,000                            DOP
                                                  17,642,573       0.23
      モザンビーク
             Mozambique     International      Bond
        4,570,000                           USD   5.000％     15/09/2031       4,175,837      0.05
      国債合計（取得原価　米ドル　40,363,707）                                            41,051,183       0.53
      その他譲渡性有価証券合計（取得原価　米ドル　74,786,198）                                            76,950,438       1.00
      逆現先取引－(0.05％)
      米ドル
             Digicel   Ltd.
        (3,612,500)                              1.250％     15/04/2021      (3,612,500)      (0.05)
      逆現先取引合計（取得原価　米ドル　（3,612,500））                                            (3,612,500)      (0.05)
      デリバティブ取引を除く評価額（取得原価　米ドル　7,580,138,783）                                          7,156,701,610        93.17
                                 73/124














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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     先物取引－0.00％
                                     評価額     未実現利益
     枚数       銘柄名称
                                                  投資主資本割合(％)
                                    (米ドル)      (米ドル)
            米ドル
            US Treasury    Notes   10YR  Futures
                              売建
        (1,955)                          (252,897,578)        378,118             0.00
            20/03/2020
            US Treasury    Notes   2YR  Futures
                              売建
         (232)                         (49,994,188)        13,361            0.00
            31/03/2020
            US Treasury    Ultra   Long  Bond  Futures
                              買建    424,619,813       3,658,746              0.05
         2,262
            20/03/2020
                                   121,728,047       4,050,225              0.05
     先物取引未実現利益
                                          4,050,225              0.05
                                     評価額     未実現損失

     枚数       銘柄名称
                                                  投資主資本割合(％)
                                    (米ドル)      (米ドル)
            米ドル
            US Treasury    Long  Bond  Futures
                              買建
         3,193                          507,587,219       (1,276,507)              (0.02)
            20/03/2020
            US Treasury    Notes   5YR  Futures
                              買建
         9,494                         1,128,747,593        (1,515,951)              (0.02)
            31/03/2020
            US Treasury    Ultra   Long  Notes   10YR
                              買建
                                   419,260,875        (902,441)             (0.01)
         2,948
            Futures   20/03/2020
                                  2,055,595,687        (3,694,899)              (0.05)
     先物取引未実現損失
                                         (3,694,899)              (0.05)
     特定クラス投資信託証券の先物取引－0.00％

                                     評価額     未実現利益
     枚数       銘柄名称
                                                  投資主資本割合(％)
                                    (米ドル)      (米ドル)
            米ドル
            US Treasury    Notes   10YR  Futures
                              売建
          (62)                         (8,020,281)        24,359            0.00
            20/03/2020
            US Treasury    Notes   2YR  Futures
                              売建
          (53)                         (11,421,086)         9,453            0.00
            31/03/2020
            US Treasury    Notes   5YR  Futures
                              売建
         (100)                         (11,889,063)        25,429            0.00
            31/03/2020
            US Treasury    Ultra   Long  Notes   10YR
                              売建
                                   (11,946,375)        34,219            0.00
          (84)
            Futures   20/03/2020
                                   (43,276,805)        93,460            0.00
     特定クラス投資信託証券の先物取引未実現利益
                                           93,460            0.00
                                     評価額     未実現損失

     枚数       銘柄名称
                                                  投資主資本割合(％)
                                    (米ドル)      (米ドル)
            米ドル
            US Treasury    Long  Bond  Futures
                              買建
          17                         2,702,469        (2,922)            (0.00)
            20/03/2020
            US Treasury    Ultra   Long  Bond  Futures
                              売建
                                   (10,887,688)        (5,437)            (0.00)
          (58)
            20/03/2020
                                   (8,185,219)        (8,359)            (0.00)
     特定クラス投資信託証券の先物取引未実現損失
                                           (8,359)            (0.00)
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      外国為替予約取引－(0.16％)
                                             未実現利益
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       USD      118,843,180       BRL      492,636,551          03/12/2019         2,166,870           0.03
       USD      202,350,940       INR     14,495,899,786            03/12/2019          282,291          0.00
       USD       46,453,204      COP     156,057,824,293            09/12/2019         2,052,192           0.02
       USD       58,607,755      COP     203,161,379,712            16/12/2019          829,120          0.01
       CAD       51,543,911      EUR       35,128,116          18/12/2019          79,673         0.00
       CZK      1,687,940,003       EUR       65,748,130          18/12/2019          404,985          0.00
       EUR       32,701,323      AUD       53,073,770          18/12/2019          96,655         0.00
       EUR      234,237,928       CHF      257,107,806          18/12/2019          813,548          0.01
       EUR       40,582,334      HUF     13,541,803,281            18/12/2019          18,293         0.00
       EUR       81,888,895      JPY      9,828,620,795           18/12/2019          378,900          0.01
       EUR       18,903,532      NOK      190,809,593          18/12/2019          60,476         0.00
       EUR      111,805,938       PLN      482,994,177          18/12/2019          12,651         0.00
       GBP       31,967,271      USD       40,969,778          18/12/2019          313,722          0.00
       ILS       90,918,957      EUR       23,545,900          18/12/2019          266,386          0.00
       ILS       45,804,803      USD       12,979,910          18/12/2019          219,231          0.00
       MXN      8,235,204,044       USD      419,510,108          18/12/2019         1,811,997           0.04
       NOK      836,603,662       EUR       82,246,586          18/12/2019          435,157          0.01
       NZD      122,101,599       EUR       70,594,871          18/12/2019          639,407          0.01
       NZD       82,095,097      USD       52,438,875          18/12/2019          267,284          0.00
       PLN      762,190,536       EUR      175,024,060          18/12/2019         1,534,811           0.01
       SEK      247,947,722       EUR       23,328,831          18/12/2019          306,498          0.00
       SEK      251,668,803       NOK      237,563,472          18/12/2019          544,431          0.01
       SEK      201,736,754       USD       20,840,681          18/12/2019          313,845          0.01
       SGD       72,000,903      USD       52,147,171          18/12/2019          513,939          0.01
       TRY       77,717,287      EUR       11,899,480          18/12/2019          363,010          0.01
       TRY      1,462,038,646       USD      250,655,345          18/12/2019         2,723,490           0.03
       USD       90,358,690      AUD      132,567,501          18/12/2019          638,364          0.01
       USD      169,676,965       CAD      224,817,977          18/12/2019          579,386          0.00
       USD       26,161,016      CHF       25,910,786          18/12/2019          243,924          0.00
       USD      137,416,661       EUR      124,056,318          18/12/2019          784,064          0.00
       USD       77,684,734      HUF     23,118,537,929            18/12/2019         1,410,375           0.02
       USD       12,512,560      JPY      1,357,795,432           18/12/2019          105,358          0.00
       USD      270,799,820       NZD      421,783,421          18/12/2019           9,179         0.01
       USD       26,239,317      PLN      102,225,664          18/12/2019          179,358          0.00
       USD       25,245,510      RON      108,323,432          18/12/2019          341,243          0.01
       ZAR      193,916,120       EUR       11,928,000          18/12/2019          78,759         0.00
       ZAR      196,248,576       TRY       75,303,634          18/12/2019          324,423          0.01
       ZAR      3,355,892,706       USD      224,206,059          18/12/2019         4,508,124           0.05
       USD       44,511,797      KRW     52,078,802,005            20/12/2019          380,304          0.01
       TWD      781,844,900       USD       25,631,292          23/12/2019          16,561         0.00
       USD       56,020,871      TWD      1,704,885,179           23/12/2019          93,351         0.00
       USD       84,944,611      CLP     63,419,746,178            24/12/2019         6,251,112           0.09
       BRL       54,898,543      USD       12,852,407          03/01/2020          129,501          0.00
       ZAR      152,680,029       USD       10,204,963          29/01/2020          140,261          0.00
       USD      1,154,006,223       EUR      1,041,719,300           20/02/2020         1,640,048           0.02
       USD       82,449,926      TWD      2,487,926,529           24/02/2020          396,168          0.01
      外国為替予約取引未実現利益
                                             35,698,725           0.46
                                 75/124








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      外国為替予約取引
                                             未実現損失
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       BRL      492,636,549       USD      121,736,046          03/12/2019         (5,059,737)           (0.08)
       INR     14,495,899,786        USD      202,492,912          03/12/2019         (424,262)          (0.01)
       MXN      1,155,393,485       USD       60,103,902          05/12/2019         (889,828)          (0.01)
       USD       84,128,689      MXN      1,680,940,000           05/12/2019         (2,019,717)           (0.03)
       COP     156,057,824,293        USD       45,450,431          09/12/2019         (1,049,418)           (0.02)
       COP     174,211,219,421        USD       50,857,152          16/12/2019         (1,311,877)           (0.02)
       AUD       75,992,180      CAD       69,035,871          18/12/2019         (494,828)          (0.00)
       AUD       95,566,356      CHF       65,322,274          18/12/2019         (659,844)          (0.01)
       AUD       75,877,678      NZD       80,715,100          18/12/2019         (466,948)          (0.00)
       AUD       18,811,297      USD       12,807,295          18/12/2019          (76,002)         (0.00)
       CNH      182,646,595       EUR       23,590,586          18/12/2019          (19,599)         (0.00)
       CNH      1,047,698,335       USD      149,072,225          18/12/2019         (146,020)          (0.01)
       CZK      4,111,850,421       USD      177,478,857          18/12/2019          (92,075)         (0.00)
       EUR      110,437,588       CAD      162,578,486          18/12/2019         (650,679)          (0.01)
       EUR       35,704,031      CZK      925,531,268          18/12/2019         (604,221)          (0.00)
       EUR       24,282,056      ILS       94,375,567          18/12/2019         (451,659)          (0.00)
       EUR       35,021,007      NZD       60,544,947          18/12/2019         (299,389)          (0.00)
       EUR      116,493,592       SEK      1,240,173,903           18/12/2019         (1,743,960)           (0.02)
       EUR      142,975,121       USD      158,393,732          18/12/2019         (924,426)          (0.01)
       HUF     15,823,554,784        EUR       47,648,927          18/12/2019         (273,144)          (0.00)
       HUF      9,070,347,551       PLN      117,493,028          18/12/2019          (26,456)         (0.00)
       HUF     51,696,960,232        USD      172,435,717          18/12/2019         (1,873,355)           (0.05)
       JPY      1,389,827,794       AUD       18,866,483          18/12/2019          (68,737)         (0.00)
       JPY      2,789,649,606       CHF       25,512,023          18/12/2019          (27,098)         (0.00)
       JPY      3,008,882,583       EUR       25,142,808          18/12/2019         (197,243)          (0.00)
       JPY     16,122,809,904        USD      148,671,139          18/12/2019         (1,344,854)           (0.01)
       MXN      505,037,945       EUR       23,649,668          18/12/2019         (208,869)          (0.00)
       NOK      2,064,316,057       SEK      2,168,662,868           18/12/2019         (2,820,064)           (0.04)
       PLN      668,156,006       USD      170,845,434          18/12/2019         (515,228)          (0.01)
       RON      113,633,958       EUR       23,790,627          18/12/2019          (77,224)         (0.00)
       TRY       72,981,839      ZAR      188,032,599          18/12/2019         (166,858)          (0.00)
       USD      350,514,584       CNH      2,474,871,336           18/12/2019         (1,278,660)           (0.01)
       USD       6,790,428      GBP       5,264,000         18/12/2019          (7,660)         (0.00)
       USD      212,295,544       ILS      744,614,407          18/12/2019         (2,273,012)           (0.01)
       USD      303,509,302       MXN      5,938,630,001           18/12/2019         (317,551)          (0.02)
       USD       20,924,859      SEK      201,155,064          18/12/2019         (168,670)          (0.00)
       USD      137,549,695       SGD      189,429,411          18/12/2019         (998,054)          (0.01)
       USD      123,264,446       TRY      738,859,182          18/12/2019         (4,783,660)           (0.06)
       USD      223,382,882       ZAR      3,360,611,077           18/12/2019         (5,652,874)           (0.08)
       KRW     105,429,035,372        USD       89,592,065          20/12/2019         (251,670)          (0.00)
       CLP     49,007,469,963        USD       66,198,277          24/12/2019         (5,388,048)           (0.07)
       PEN       74,266,009      USD       21,893,815          26/12/2019          (41,766)         (0.00)
       USD       33,603,628      BRL      143,016,530          03/01/2020         (215,621)          (0.00)
       RUB     14,309,717,493        USD      222,576,958          27/01/2020         (1,381,032)           (0.02)
       INR     11,159,625,480        USD      154,891,107          03/02/2020         (227,118)          (0.00)
       EUR       16,073,000      USD       17,790,368          20/02/2020          (10,164)         (0.00)
      外国為替予約取引未実現損失
                                             (47,979,179)           (0.62)
                                 76/124








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      特定クラス投資信託証券の外国為替予約取引－0.23％
                                             未実現利益
       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       GBP      496,565,377       USD      614,360,293        04/12/2019           26,549,159           0.35
       USD        518,469     PLN       2,011,145       16/01/2020             5,825         0.00
       USD        375,958     HKD       2,944,224       29/01/2020              55        0.00
       USD       2,051,558      SGD       2,792,197       29/01/2020             8,490         0.00
       USD       1,380,111      JPY      149,532,000        05/02/2020             9,011         0.00
       USD       2,181,161      CHF       2,164,000       06/02/2020             7,885         0.00
       USD       23,781,034      EUR       21,487,264       20/02/2020             11,487         0.00
      ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現利益
                                             26,591,912           0.35
                                             未実現損失

       通貨             通貨             償還年月日／満期日
               元本(買)             元本(売)                       投資主資本割合(％)
                                              (米ドル)
       USD       21,007,462      GBP       16,623,347       04/12/2019            (448,043)          (0.01)
       PLN       30,842,207      USD       8,010,689       16/01/2020            (148,950)          (0.00)
       HKD       63,182,540      USD       8,071,084       29/01/2020             (4,274)         (0.00)
       SGD      106,650,799       USD       78,503,227       29/01/2020            (466,212)          (0.00)
       JPY     12,128,764,659        USD      111,711,977        05/02/2020            (500,003)          (0.00)
       CHF      198,000,974       USD      200,970,109        06/02/2020           (2,120,457)           (0.04)
       EUR      3,205,706,410       USD      3,551,720,743         20/02/2020           (5,518,195)           (0.07)
      ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現損失
                                             (9,206,134)           (0.12)
                                 77/124















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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      スワップ契約－(0.01％)
                                               未実現利益     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             金利スワップ
             Floating    (BRL  1 month   LIBOR)      Fixed   7.250％
        3,699,712                             BRL   02/01/2020         12,517        0.00
             Floating    (BRL  1 month   BRCDI)      Fixed   5.440％
       521,900,000                             BRL   03/01/2022        242,643        0.00
             Floating    (BRL  1 month   LIBOR)      Fixed   6.660％
        51,393,771                             BRL   02/01/2023        161,290        0.00
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   0.000％
       162,780,000                             EUR   18/12/2022       1,162,147         0.02
                            month   EURIBOR)
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   0.250％
       222,690,000                             EUR   18/12/2024       2,369,799         0.03
                            month   EURIBOR)
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   0.500％
       160,180,000                             EUR   18/12/2026       2,569,333         0.04
                            month   EURIBOR)
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   0.750％
       149,760,000                             EUR   18/12/2029       2,545,957         0.03
                            month   EURIBOR)
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   0.250％
        31,050,000                             EUR   18/12/2039        980,047        0.01
                            month   EURIBOR)
                            Floating    (EUR  6
             Fixed   1.250％
        5,240,000                             EUR   18/12/2049        256,335        0.00
                            month   EURIBOR)
             Floating    (KRW  3 month   LIBOR)      Fixed   1.500％
      92,487,200,000                               KRW   18/03/2022        114,823        0.00
             Floating    (MXN  1 month   TIIE)      Fixed   6.600％
      5,355,700,000                              MXN   16/03/2022         78,060        0.00
                            Floating    (USD  3
             Fixed   1.750％
       393,050,000                             USD   18/12/2021        641,642        0.01
                            month   LIBOR)
      金利スワップ未実現利益
                                               11,134,593         0.14
             クレジット・デフォルト・スワップ
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        28,520,000                             USD   20/12/2019         26,194        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Brazilian     Government
                            Fixed   1.000％
        10,080,000                             USD   20/06/2020         5,135       0.00
             International      Bond)
             Floating    (Chile   Government
                            Fixed   1.000％
        7,830,000                             USD   20/12/2020         88,924        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Chile   Government
                            Fixed   1.000％
        33,390,000                             USD   20/12/2020        383,565        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Chile   Government
                            Fixed   1.000％
        6,230,000                             USD   20/12/2020         72,785        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        6,060,000                             USD   20/12/2022         83,222        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        15,160,000                             USD   20/12/2022        212,469        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        10,000,000                             USD   20/12/2022        145,782        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Mexico   Government
                            Fixed   1.000％
        25,000,000                             USD   20/12/2022        389,324        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Mexico   Government
                            Fixed   1.000％
        19,710,000                             USD   20/12/2022        319,414        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Mexico   Government
                            Fixed   1.000％
        7,260,000                             USD   20/12/2022        115,105        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        33,490,000                             USD   20/06/2023        556,197        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
       207,270,000                             USD   20/12/2023       4,744,318         0.06
             International      Bond)
             Floating    (Philippine     Government
                            Fixed   1.000％
        41,910,000                             USD   20/12/2023       1,111,393         0.02
             International      Bond)
             Floating    (Ukraine    Government
                            Fixed   5.000％
        20,720,000                             USD   20/12/2023       2,215,615         0.03
             International      Bond)
             Floating    (Brazilian     Government
                            Fixed   1.000％
        83,730,000                             USD   20/06/2024        972,422        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Colombia    Government
                            Fixed   1.000％
        98,230,000                             USD   20/06/2024        588,879        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Indonesia     Government
                            Fixed   1.000％
        70,890,000                             USD   20/06/2024        760,223        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Mexico   Government
                            Fixed   1.000％
        24,600,000                             USD   20/06/2024        452,839        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Peruvian    Government
                            Fixed   1.000％
        84,210,000                             USD   20/06/2024        435,756        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Qatar   Government
                            Fixed   1.000％
        35,490,000                             USD   20/06/2024        297,922        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Saudi   Government
                            Fixed   1.000％
       220,470,000                             USD   20/06/2024       1,870,432         0.02
             International      Bond)
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      スワップ契約
                                               未実現利益     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
             Floating    (Indonesia     Government
                            Fixed   1.000％
        73,180,000                             USD   20/12/2024        804,642        0.01
             International      Bond)
             Floating    (Qatar   Government
                            Fixed   1.000％
        78,540,000                             USD   20/12/2024        265,723        0.00
             International      Bond)
             Floating    (Russian    Foreign   Bond  -
                            Fixed   1.000％
        39,450,000                             USD   20/12/2024        460,642        0.01
             Eurobond)
      クレジット・デフォルト・スワップ未実現利益
                                               17,378,922         0.23
      スワップ契約未実現利益合計
                                               28,513,515         0.37
                                               未実現損失     投資主資本割合

                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             金利スワップ
             Floating    (KRW  1 month   LIBOR)      Fixed   1.250％
      714,727,060,000                               KRW   18/12/2021       (1,608,479)         (0.02)
             Floating    (KRW  3 month   LIBOR)      Fixed   1.250％
      987,947,250,000                               KRW   18/12/2021       (4,532,716)         (0.06)
                            Floating    (MXN  1
             Fixed   8.360％
      13,368,125,000                               MXN   18/03/2020       (1,649,924)         (0.02)
                            month   TIIE)
                            Floating    (PLN  6
             Fixed   1.860％
      1,336,280,000                              PLN   18/12/2024       (1,943,797)         (0.03)
                            month   WIBOR)
      金利スワップ未実現損失
                                               (9,734,916)         (0.13)
                                 79/124















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      スワップ契約
                                               未実現損失     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        11,850,000                             USD   20/12/2019         (5,369)       (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,000,000                             USD   20/12/2019        (11,758)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        10,000,000                             USD   20/12/2019         (4,579)       (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        14,030,000                             USD   20/06/2020        (63,808)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        14,030,000                             USD   20/06/2020        (63,084)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        10,000,000                             USD   20/09/2020        (91,457)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        5,000,000                             USD   20/09/2020        (46,287)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        11,300,000                             USD   20/09/2020        (101,215)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        9,600,000                             USD   20/09/2020        (83,443)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        10,350,000                             USD   20/09/2020        (86,865)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        17,120,000                             USD   20/12/2020        (189,140)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        10,470,000                             USD   20/12/2020        (130,580)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        12,580,000                             USD   20/12/2020        (156,375)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        4,750,000                             USD   20/12/2020        (60,674)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        5,540,000                             USD   20/12/2020        (71,542)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        11,640,000                             USD   20/12/2020        (147,583)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        16,980,000                             USD   20/12/2020        (216,127)        (0.00)
                            International
                            Bond)
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      スワップ契約
                                               未実現損失     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,350,000                             USD   20/12/2020        (336,586)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        26,290,000                             USD   20/12/2020        (343,893)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        13,880,000                             USD   20/12/2020        (177,479)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        2,090,000                             USD   20/12/2020        (26,714)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        6,480,000                             USD   20/12/2020        (81,660)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        1,660,000                             USD   20/12/2020        (19,830)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        20,370,000                             USD   20/12/2020        (245,342)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        9,710,000                             USD   20/12/2020        (112,605)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        6,470,000                             USD   20/12/2020        (73,113)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        10,140,000                             USD   20/12/2020        (115,176)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        21,100,000                             USD   20/12/2020        (232,753)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        30,320,000                             USD   20/06/2021        (533,883)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        24,530,000                             USD   20/06/2021        (424,873)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        5,800,000                             USD   20/06/2021        (100,040)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        18,110,000                             USD   20/06/2021        (313,238)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        1,300,000                             USD   20/06/2021        (22,621)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        8,950,000                             USD   20/06/2021        (154,996)        (0.00)
                            International
                            Bond)
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      スワップ契約
                                               未実現損失     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        17,430,000                             USD   20/06/2021        (310,564)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        32,790,000                             USD   20/06/2021        (591,786)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        24,790,000                             USD   20/06/2021        (447,063)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        30,740,000                             USD   20/06/2021        (545,507)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        14,110,000                             USD   20/06/2021        (250,518)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        7,140,000                             USD   20/06/2021        (123,666)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        31,370,000                             USD   20/06/2021        (546,734)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        13,010,000                             USD   20/06/2021        (228,690)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        15,160,000                             USD   20/06/2021        (263,742)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        21,570,000                             USD   20/06/2021        (339,330)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,000,000                             USD   20/06/2021        (393,211)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        27,910,000                             USD   20/06/2021        (441,016)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        20,150,000                             USD   20/06/2021        (322,805)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        7,340,000                             USD   20/06/2021        (117,588)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        30,740,000                             USD   20/06/2021        (492,458)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        13,070,000                             USD   20/06/2021        (203,678)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                                 82/124





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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      スワップ契約
                                               未実現損失     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        20,480,000                             USD   20/06/2021        (318,401)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        8,860,000                             USD   20/06/2021        (132,192)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        24,540,000                             USD   20/06/2021        (371,536)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        7,470,000                             USD   20/06/2021        (112,831)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        2,490,000                             USD   20/06/2021        (37,610)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,860,000                             USD   20/06/2021        (372,548)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        21,760,000                             USD   20/06/2021        (293,319)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        11,550,000                             USD   20/06/2021        (163,825)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        23,420,000                             USD   20/06/2021        (335,645)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        4,410,000                             USD   20/12/2021        (87,953)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        6,570,000                             USD   20/12/2021        (131,036)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,870,000                             USD   20/12/2021        (515,581)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        32,470,000                             USD   20/12/2021        (588,094)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        60,640,000                             USD   20/12/2021       (1,016,572)         (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        15,200,000                             USD   20/12/2021        (256,281)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        25,140,000                             USD   20/06/2022        (441,174)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        8,430,000                             USD   20/06/2022        (136,270)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                                 83/124




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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      スワップ契約
                                               未実現損失     投資主資本割合
                                       償還年月日／
      現地通貨建
             支払                  受取      通貨
      想定元本額
                                          満期日
                                                (米ドル)         (％)
             クレジット・デフォルト・スワップ
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        58,890,000                             USD   20/06/2022        (826,524)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        33,860,000                             USD   20/06/2022        (450,140)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        12,730,000                             USD   20/12/2022        (141,121)        (0.00)
                            International
                            Bond)
                            Floating    (China
                            Government
             Fixed   1.000％
        35,800,000                             USD   20/12/2022        (447,135)        (0.01)
                            International
                            Bond)
                            Floating
                            (Russian    Foreign
             Fixed   1.000％
        4,350,000                             USD   20/06/2023        (119,326)        (0.00)
                            Bond  - Eurobond)
                            Floating    (South
                            Africa
                            Government
             Fixed   1.000％
        30,550,000                             USD   20/12/2023        (421,544)        (0.01)
                            International
                            Bond)
             Floating    (Chile   Government
                            Fixed   1.000％
        17,830,000                             USD   20/06/2024        (102,611)        (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (Brazilian     Government
                            Fixed   1.000％
        18,890,000                             USD   20/12/2024        (57,545)        (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (Chile   Government
                            Fixed   1.000％
        57,760,000                             USD   20/12/2024        (248,769)        (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (Peruvian    Government
                            Fixed   1.000％
        31,100,000                             USD   20/12/2024        (35,154)        (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (Saudi   Government
                            Fixed   1.000％
        59,860,000                             USD   20/12/2024        (27,515)        (0.00)
             International      Bond)
             Floating    (The  Markit   CDX  Emerging
                            Fixed   1.000％
       222,870,000                             USD   20/12/2024        (858,188)        (0.01)
             Markets)
      クレジット・デフォルト・スワップ未実現損失
                                               (19,509,484)         (0.25)
      スワップ契約未実現損失合計
                                               (29,244,400)         (0.38)
      投資評価額（取得原価　米ドル　7,580,138,783）                                        7,161,516,476          93.23
      その他資産・負債
                                               519,835,670          6.77
      投資主資本
                                              7,681,352,146          100.00
                                               評価額     投資主資本割合

      投資合計
                                              (米ドル)          (％)
      デリバティブ取引を除く投資合計（取得原価　米ドル　7,580,138,783）                                      7,156,701,610            93.17
      先物取引未実現利益
                                              4,050,225           0.05
      先物取引未実現損失
                                             (3,694,899)           (0.05)
      特定クラス投資信託証券の先物取引未実現利益
                                               93,460          0.00
      特定クラス投資信託証券の先物取引未実現損失
                                               (8,359)         (0.00)
      外国為替予約取引未実現利益
                                             35,698,725           0.46
      外国為替予約取引未実現損失
                                             (47,979,179)           (0.62)
      ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現利益
                                             26,591,912           0.35
      ヘッジ目的の外国為替予約取引未実現損失
                                             (9,206,134)           (0.12)
      スワップ契約未実現利益
                                             28,513,515           0.37
      スワップ契約未実現損失
                                             (29,244,400)           (0.38)
      その他資産・負債
                                             519,835,670            6.77
      投資主資本
                                            7,681,352,146            100.00
                                 84/124






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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      ゴールドマン・サックス・ファンズ　S.I.C.A.V.－ゴールドマン・サックス・エマージング・マーケッツ・エクイ
      ティ・ポートフォリオ　IXシェアクラス
                           資産負債計算書

                          2019年11月30日現在
                                                  (単位：米ドル)
     資産
     デリバティブを除く投資有価証券時価評価額                                             2,797,778,408
     現金                                               35,116,986
     投資売却未収金                                                2,818,643
     投資信託証券売却未収金                                                5,703,883
     スワップ契約および差金決済取引を除く未収配当金                                                1,246,621
     未収配当税還付金                                                 89,178
     有価証券貸付にかかる未収利息                                                 75,972
                                                        586
     その他資産
     資産合計                                             2,842,830,277
     負債
     投資信託証券買戻未払金                                                2,967,629
     スワップ契約を除く未払利息                                                 44,724
     有価証券貸付にかかる未払手数料                                                  7,597
     未払投資顧問報酬                                                2,340,824
     未払管理事務代行報酬                                                 201,183
     未払保管費用                                                 698,491
     未払販売報酬およびサービシング報酬                                                 53,120
     未払名義書換事務代行報酬                                                 197,675
     未払年次税
                                                      112,632
     未払キャピタル・ゲイン税                                                3,984,777
     未払監査報酬                                                 26,998
     未払管理会社報酬                                                 45,284
     未払取締役報酬
                                                       9,402
     未払弁護士報酬                                                 28,156
     未払保険料                                                 32,010
     未払印刷費                                                 45,120
     配当金および利息にかかる未払源泉税
                                                      93,520
     未払税務報告報酬                                                 28,433
     未払支払代理人報酬                                                 26,083
     未払規制報告報酬                                                 22,474
                                                      87,574
     その他負債
     負債合計                                               11,053,706
     投資主資本                                             2,831,776,571
                                 85/124




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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                          投資有価証券明細表
                          2019年11月30日現在
                                                       投資主

                                                  評価額
                                                      資本割合
     株数       銘柄名称
                                                 (米ドル)
                                                       (％)
            公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券
     普通株式－96.80％
     アルゼンチン
            MercadoLibre,      Inc.
        59,490                                        34,766,551       1.23
     ブラジル
            Atacadao    S.A.
       3,819,700                                         16,917,139       0.60
            Azul  S.A.-Preferred
        519,100                                         6,538,158      0.23
            B3 S.A.  - Brasil   Bolsa   Balcao
       3,244,053                                         36,910,251       1.30
            Banco   Bradesco    S.A.-Preferred
       5,655,662                                         44,779,154       1.58
            Banco   Pan  S.A.
        740,475                                         1,566,094      0.05
            Banco   Pan  S.A.-Preferred
        740,475                                         1,573,109      0.06
            IRB  Brasil   Resseguros     S.A.
       2,961,600                                         26,549,011       0.94
            Pagseguro    Digital   Ltd.  "A"
        477,607                                         16,190,877       0.57
            Sao  Martinho    S.A.
       4,014,800                                         20,082,320       0.71
            TOTVS   S.A.
        633,200                                         9,675,899      0.34
            Wiz  Solucoes    e Corretagem     de Seguros   S.A.                     15,517,544       0.55
       5,130,693
                                                196,299,556       6.93
     ケイマン諸島
            58.com,   Inc.-ADR
        301,957                                         18,516,003       0.66
     中国
            Alibaba   Group   Holding   Ltd.-ADR
        816,552                                        163,000,110       5.76
            Anhui   Conch   Cement   Co.,  Ltd.  "H"
       3,108,500                                         19,903,566       0.70
            ANTA  Sports   Products    Ltd.
       2,434,000                                         22,909,362       0.81
            China   Merchants    Bank  Co.,  Ltd.  "H"
       10,742,000                                          50,850,716       1.80
            Contemporary      Amperex   Technology     Co.,  Ltd.  "A"
       1,147,255                                         14,262,426       0.50
            Gree  Electric    Appliances,     Inc."A"
       1,599,100                                         13,138,968       0.46
            Huami   Corp.-ADR
       1,016,438                                         11,069,010       0.39
            Kweichow    Moutai   Co.,  Ltd.  "A"
        436,158                                         70,073,826       2.47
            LexinFintech      Holdings    Ltd.-ADR
       1,185,294                                         13,903,498       0.49
            Meituan   Dianping    "B"
       2,310,600                                         30,460,304       1.08
            Minth   Group   Ltd.
       5,672,000                                         19,518,003       0.69
            NARI  Technology     Co.,  Ltd.  "A"
       4,567,100                                         14,924,026       0.53
            New  Oriental    Education    & Technology     Group,   Inc.-ADR
        175,634                                         21,558,195       0.76
            Ping  An Insurance    Group   Co.  of China   Ltd.  "H"
       6,635,500                                         75,316,979       2.66
            Shanghai    International      Airport   Co.,  Ltd.  "A"
       1,401,971                                         14,992,579       0.53
            Silergy   Corp.
        596,727                                         17,420,917       0.62
            Sunny   Optical   Technology     Group   Co.,  Ltd.
       1,649,800                                         27,092,924       0.96
            Tencent   Holdings    Ltd.
       3,980,700                                         168,237,422       5.94
            Topsports    International      Holdings    Ltd.  144A
       9,433,000                                         10,603,818       0.37
            WuXi  AppTec   Co.,  Ltd.  "H"  144A                          19,380,602       0.68
       1,668,520
                                                798,617,251       28.20
     コロンビア
            Banco   Davivienda     S.A.-Preferred
        759,130                                         9,294,993      0.33
     チェコ
            Moneta   Money   Bank  AS 144A
       5,123,642                                         17,011,167       0.60
     エジプト
            Commercial     International      Bank  Egypt   SAE-GDR
       2,249,366                                         10,808,204       0.38
     ギリシャ
            JUMBO   S.A.
        829,415                                         16,515,904       0.58
            Sarantis    S.A.                                 12,685,250       0.45
       1,387,542
                                                 29,201,154       1.03
     香港
            AIA  Group   Ltd.
       7,588,400                                         76,175,065       2.69
            China   Mengniu   Dairy   Co.,  Ltd.
       3,158,000                                         12,093,172       0.43
            Hong  Kong  Exchanges    & Clearing    Ltd.
        811,347                                         25,666,993       0.90
            IMAX  China   Holding,    Inc.  144A
       2,390,300                                          5,111,374      0.18
            Sino  Biopharmaceutical        Ltd.
       15,139,000                                          19,565,511       0.69
            Techtronic     Industries     Co.,  Ltd.                         14,648,645       0.52
       1,945,500
                                                153,260,760       5.41
     インド
            Abbott   India   Ltd.
        61,790                                        10,834,213       0.38
                                 86/124



                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                       投資主
                                                  評価額
                                                      資本割合
     株数       銘柄名称
                                                 (米ドル)
                                                       (％)
     普通株式
     インド
            Aditya   Birla   Fashion   and  Retail   Ltd.
       2,912,550                                          9,145,174      0.32
            AIA  Engineering     Ltd.
        696,287                                         15,959,155       0.56
            Amber   Enterprises     India   Ltd.
        683,316                                         9,830,035      0.35
            Atul  Ltd.
        144,454                                         8,147,820      0.29
            Axis  Bank  Ltd.
       3,933,518                                         40,523,666       1.43
            Bajaj   Finance   Ltd.
        272,027                                         15,449,275       0.55
            Crompton    Greaves   Consumer    Electricals     Ltd.
       2,961,394                                         10,512,200       0.37
            Dalmia   Bharat   Ltd.
        909,960                                         11,173,846       0.39
            Divi's   Laboratories      Ltd.
        818,644                                         20,383,508       0.72
            Eicher   Motors   Ltd.
        36,376                                        11,602,492       0.41
            ICICI   Lombard   General   Insurance    Co.,  Ltd.  144A
       1,098,601                                         20,871,696       0.74
            Info  Edge  India   Ltd.
        574,180                                         21,080,280       0.74
            Infosys   Ltd.
       2,374,634                                         23,210,000       0.82
            Infosys   Ltd.-ADR
        500,317                                         4,893,100      0.17
            Larsen   & Toubro   Infotech    Ltd.  144A
        451,386                                         10,631,599       0.38
            Maruti   Suzuki   India   Ltd.
        350,096                                         35,352,448       1.25
            MRF  Ltd.
         9,681                                        8,555,453      0.30
            Navin   Fluorine    International      Ltd.
        935,997                                         11,376,792       0.40
            Prestige    Estates   Projects    Ltd.
       2,610,575                                         11,055,483       0.39
            Procter   & Gamble   Hygiene   & Health   Care  Ltd.
        52,624                                         8,366,949      0.30
            SBI  Life  Insurance    Co.,  Ltd.  144A
        908,877                                         12,163,337       0.43
            TeamLease    Services    Ltd.
        446,760                                         15,563,658       0.55
            Thermax   Ltd.                                  8,177,105      0.29
        571,350
                                                354,859,284       12.53
     インドネシア
            Bank  Central   Asia  Tbk  PT
       20,274,300                                          45,145,635       1.59
            BFI  Finance   Indonesia    Tbk  PT
      217,160,000                                           8,775,696      0.31
            Map  Aktif   Adiperkasa     PT
       20,367,600                                          7,941,992      0.28
            Semen   Indonesia    Persero   Tbk  PT                         15,225,156       0.54
       18,747,900
                                                 77,088,479       2.72
     メキシコ
            Bolsa   Mexicana    de Valores   SAB  de CV
       6,264,871                                         13,540,112       0.48
            Grupo   Cementos    de Chihuahua    SAB  de CV
       3,658,000                                         19,447,951       0.69
            Kimberly-Clark      de Mexico   SAB  de CV "A"
       6,260,800                                         12,292,441       0.43
            Unifin   Financiera     SAB  de CV                           5,819,777      0.21
       3,784,213
                                                 51,100,281       1.81
     ペルー
            Alicorp   SAA
       4,116,040                                         10,607,413       0.37
            BBVA  Banco   Continental     S.A.  Co.
       9,652,707                                          9,523,921      0.34
            Credicorp    Ltd.
        51,523                                        10,797,160       0.38
            Intercorp    Financial    Services,    Inc.                        25,693,995       0.91
        653,122
                                                 56,622,489       2.00
     フィリピン
            Jollibee    Foods   Corp.
       4,065,910                                         15,362,898       0.54
     ポーランド
            Dino  Polska   S.A.  144A
        521,510                                         18,081,903       0.64
            Powszechna     Kasa  Oszczednosci      Bank  Polski   S.A.                   12,736,201       0.45
       1,384,237
                                                 30,818,104       1.09
     ロシア
            LUKOIL   PJSC
        474,289                                         45,312,601       1.60
            Moscow   Exchange    MICEX-RTS    PJSC
       5,927,781                                          9,747,635      0.35
            Sberbank    of Russia   PJSC
       9,883,138                                         35,923,858       1.27
            Yandex   NV "A"                                 16,462,733       0.58
        396,072
                                                107,446,827       3.80
     シンガポール
            Sea  Ltd.-ADR
        244,109                                         9,163,852      0.33
            Silverlake     Axis  Ltd.                              5,679,627      0.20
       18,273,700
                                                 14,843,479       0.53
     南アフリカ
            Absa  Group   Ltd.
       1,671,403                                         16,780,811       0.59
            Bid  Corp.,   Ltd.
        386,053                                         8,476,212      0.30
            Clicks   Group   Ltd.
        820,343                                         14,022,842       0.50
            JSE  Ltd.
       1,450,265                                         12,175,431       0.43
                                 87/124



                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                       投資主
                                                  評価額
                                                      資本割合
     株数       銘柄名称
                                                 (米ドル)
                                                       (％)
     普通株式
     南アフリカ
            Santam   Ltd.
        548,448                                         10,792,531       0.38
            Transaction     Capital   Ltd.                            16,284,397       0.57
       10,887,123
                                                 78,532,224       2.77
     韓国
            Hankook   Tire  & Technology     Co.,  Ltd.
        539,097                                         15,218,010       0.54
            Kolmar   Korea   Co.,  Ltd.
        211,377                                         8,495,520      0.30
            LG Chem  Ltd.
        90,363                                        23,504,596       0.83
            LG Electronics,      Inc.
        265,162                                         15,722,643       0.55
            NAVER   Corp.
        220,297                                         32,142,027       1.13
            NCSoft   Corp.
        75,709                                        31,635,654       1.12
            Orange   Life  Insurance    Ltd.  144A
        417,202                                         10,096,239       0.36
            Orion   Corp.
        170,243                                         14,882,988       0.53
            Pearl   Abyss   Corp.
        68,756                                        10,803,984       0.38
            Samsung   Electro-Mechanics        Co.,  Ltd.
        148,298                                         13,975,534       0.49
            Samsung   Electronics     Co.,  Ltd.
       3,137,839                                         134,311,910       4.74
            Samsung   Fire  & Marine   Insurance    Co.,  Ltd.
        41,273                                         8,139,325      0.29
            SK Hynix,   Inc.                                 28,069,260       0.99
        407,511
                                                346,997,690       12.25
     台湾
            FIT  Hon  Teng  Ltd.  144A
       37,764,000                                          11,829,565       0.42
            Kingpak   Technology,     Inc.
       1,468,791                                          7,923,723      0.28
            Largan   Precision    Co.,  Ltd.
        196,000                                         28,567,102       1.01
            Nien  Made  Enterprise     Co.,  Ltd.
       1,123,000                                         10,310,041       0.36
            Novatek   Microelectronics       Corp.
       1,970,000                                         14,470,907       0.51
            President    Chain   Store   Corp.
        959,000                                         9,609,080      0.34
            Taiwan   Semiconductor      Manufacturing      Co.,  Ltd.                   151,518,170       5.35
       15,063,444
                                                234,228,588       8.27
     タイ
            Airports    of Thailand    PCL
       13,362,300                                          33,393,832       1.18
     トルコ
            Sok  Marketler    Ticaret   AS
       5,411,606                                          9,343,916      0.33
     アラブ首長国連邦
            Network   International      Holdings    Plc.  144A
       2,214,932                                         16,666,241       0.59
            NMC  Health   Plc.                                18,212,088       0.64
        566,698
                                                 34,878,329       1.23
     米国
            Nexteer   Automotive     Group   Ltd.
       8,707,000                                          7,303,637      0.26
     ベトナム
            Vietnam   Dairy   Products    JSC
       3,896,270                                         20,434,138       0.72
     普通株式合計（取得原価　米ドル　2,276,473,697）                                          2,741,029,834        96.80
     投資信託証券－2.00％
     アイルランド
            iShares   Core  MSCI  Emerging    Markets   IMI  UCITS   ETF
       2,013,789                                         56,748,574       2.00
     投資信託証券合計（取得原価　米ドル　57,700,383）                                            56,748,574       2.00
     公認の金融商品取引所に上場されている譲渡性有価証券合計（取得原価　米ドル　2,334,174,080）                                          2,797,778,408        98.80
     投資評価額（取得原価　米ドル　2,334,174,080）                                          2,797,778,408        98.80
     その他資産・負債
                                                 33,998,163       1.20
     投資主資本
                                               2,831,776,571       100.00
                                                       投資主
                                                  評価額
                                                      資本割合
     投資合計
                                                 (米ドル)
                                                       (％)
     投資合計（取得原価　米ドル　2,334,174,080）                                          2,797,778,408        98.80
     その他資産・負債
                                                 33,998,163       1.20
     投資主資本
                                               2,831,776,571       100.00
                                 88/124





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     ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
        （2021年１月29日現在）
       Ⅰ　資産総額                     2,193,274,918円
       Ⅱ　負債総額                       23,670,114円

       Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     2,169,604,804円

       Ⅳ　発行済口数                     5,520,987,299口

       Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                         0.3930円

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    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
     a　受益権の名義書換

      　該当事項はありません。
     b　受益者に対する特典
      　該当事項はありません。
     c　受益権の譲渡制限
      　該当事項はありません。ただし、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託銀行に対抗
      することができません。
     d　そ   の  他
      　本ファンドの受益権は振替受益権であり、委託会社はやむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示
      する受益証券を発行しません。
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    第二部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】
      (1）資本金の額（本書提出日現在）
        ①　資本金の額：金４億9,000万円
        ②　発行する株式の総数：8,000株
        ③　発行済株式の総数：6,400株
        ④　最近５年間における主な資本の額の増減：該当事項はありません。
      (2）委託会社等の機構

        ①　委託会社の業務運営の組織体系は以下の通りです。
         　経営の意思決定機関として取締役会をおきます。取締役会は、委託会社の業務執行の基本方針を決定し、取締





         役の職務を監督します。代表取締役である社長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括しま
         す。取締役は、委嘱された業務の執行にあたり、また、社長に事故あるときにその職務を代行します。
         　委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会をおきます。経営委員会は、取締役会
         に直属し、定時取締役会が開催されない期間においては、委託会社の業務執行に関して法令により認められる限
         度で取締役会が有する一切の権限を保持し、執行します（取締役会の専権事項を除きます。）。
         　リスク検討委員会は、経営委員会の監督の下に、当社の一切の活動における法令遵守、内部統制、オペレー
         ショナル・リスク、システム・リスク等のリスク、及び関連するレピュテーション上の問題を監視・監督し、当
         社の経営理念に沿った各種規定及び業務手順が整備されていることを確保するため、権限を行使することができ
         ます。また、リスク検討委員会は、適用法令、協会規則、投資信託約款、顧客との運用ガイドラインを遵守する
         とともに、善良なる管理者としての注意義務および忠実義務の観点から受託者としての責任を遵守するため（議
         決権行使に関する方針を含みます。）、必要な報告徴収、調査、検討、決定等を行うことができます。
         　新商品等検討委員会は、経営委員会の監督の下に、新商品等検討委員会規則に基づき、新商品、投資信託の分
         配方針等に関する正式な検討プロセスを維持することに責任を持ちます。
         　監査役は、委託会社の会計監査および業務監査を行います。業務の執行は、取締役が行います。
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        ②　投資運用の意思決定機構
         　委託会社における投資運用の意思決定は運用本部所属の各部において行われます。運用本部は以下のような部
         によって構成されています。運用本部の各部では株式運用部長、計量運用部長および債券通貨運用部長がその所
         属員を指揮監督し、部の業務を統括しています。株式運用部は、日本株の運用を、計量運用部は、計量運用によ
         るタイミング戦略、株式国別配分、債券国別配分および通貨配分などの各戦略をはじめとする多資産クラスの運
         用ならびに計量運用手法による株式の運用を、債券通貨運用部は、債券および通貨の運用をそれぞれ担当しま
         す。それぞれの運用部は各資産クラスの運用について独立した責任と権限をもち、投資運用に関する意思決定を
         行います。また、運用本部には、上記のほかに、運用投資戦略部、オルタナティブ・インベストメンツ・アン
         ド・マネージャー・セレクション部、不動産運用部、マルチプロダクト・ファンド部、スチュワードシップ責任
         推進部およびオルタナティブ投資室があります。
         　投資運用の意思決定には、委託会社が属するゴールドマン・サックスの資産運用部門のリソースが活用されま



         す。委託会社の運用本部はゴールドマン・サックスの資産運用部門のポートフォリオ・マネジメント・チームの
         構成員として、他の構成員たる様々な地域のポートフォリオ・マネジメント・チームとグローバルな情報交換を
         行っています。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

        ①　事業の内容
         　投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行う
         とともに金融商品取引法に定める金融商品取引業者としてその投資運用業務および投資助言業務を行っていま
         す。また、金融商品取引法に定める第一種金融商品取引業務および第二種金融商品取引業務を行っています。
        ②　委託会社の運用するファンド
         2021年2月末現在、委託会社が運用する証券投資信託は以下のとおりです（親投資信託を除きます。）。
                種類          本数       純資産総額（円）
           追加型株式投資信託                 116       2,979,432,831,549
           単位型株式投資信託                  3       93,855,463,420
                合計            119       3,073,288,294,969
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     ３【委託会社等の経理状況】
      １．財務諸表の作成方法について

        　当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号、以下
        「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定に基づき「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成
        19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
        　なお、財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
      ２．監査証明について

        　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第26期事業年度（2020年１月１日から2020年12月
        31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人により監査を受けております。
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      （１）【貸借対照表】
                              第25期                  第26期
             期別
                          （2019年12月31日現在）                  （2020年12月31日現在）
                             資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動資産
      現金・預金                        11,715,344                  3,988,117

      短期貸付金                         6,000,000                 13,342,808

      支払委託金                             18                  12

       収益分配金                     18                  12

      前払費用                          107,249                  230,502

      未収委託者報酬                         2,145,881                  3,968,522

      未収運用受託報酬                         2,044,425                  1,971,086

      未収収益                          223,770                  10,811

      その他流動資産                           1,722                   475

       流動資産計                       22,238,411       90.3          23,512,335       90.2

     固定資産

      無形固定資産                          411,424                  373,458

       ソフトウェア                  411,424                  373,458

      投資その他の資産                         1,985,685                  2,184,808

       投資有価証券                  630,249                  622,207

       長期差入保証金                   52,689                  48,548

       繰延税金資産                 1,168,588                  1,315,564

      その他の投資等                   134,158                  198,487

       固定資産計                        2,397,109       9.7          2,558,266       9.8
     資産合計                         24,635,521       100.0           26,070,602       100.0

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                              第25期                  第26期
             期別
                          （2019年12月31日現在）                  （2020年12月31日現在）
                             負債の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     流動負債
      預り金                          97,107                  99,229

      未払金                         2,155,923                  3,013,716

       未払収益分配金                    152                  158

       未払手数料                  766,147                 1,640,148

       その他未払金                 1,389,622                  1,373,409

      未払費用              ＊１           2,471,414                  2,986,919

      一年内返済予定の関係会社

                                   －              4,000,000
      長期借入金
      未払法人税等                          864,902                  861,944

      未払消費税等                          236,987                  605,302

      その他流動負債                          191,149                  195,869

       流動負債計                        6,017,484       24.4          11,762,981       45.1

     固定負債

      関係会社長期借入金                         4,000,000                  2,000,000

      退職給付引当金                          296,824                  382,052

      長期未払費用              ＊１           1,282,291                  1,228,851

       固定負債計                        5,579,116       22.6           3,610,904       13.9
     負債合計                         11,596,600       47.1          15,373,885       59.0

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                              第25期                  第26期
             期別
                          （2019年12月31日現在）                  （2020年12月31日現在）
                             純資産の部

                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
                           千円       千円     ％      千円       千円     ％
     株主資本
      資本金                          490,000                  490,000

      資本剰余金                          390,000                  390,000

       資本準備金                  390,000                  390,000

      利益剰余金                        12,076,885                  9,731,934

       その他利益剰余金                 12,076,885                  9,731,934

        繰越利益剰余金                12,076,885                  9,731,934

       株主資本合計                       12,956,885       52.6          10,611,934       40.7

     評価・換算差額等

      その他有価証券評価差額金                    82,035                  84,781

       評価・換算差額等合計                         82,035      0.3            84,781      0.3
     純資産合計                         13,038,920       52.9          10,696,716       41.0

     負債・純資産合計                         24,635,521       100.0           26,070,602       100.0

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      （２）【損益計算書】
                              第25期                  第26期
            期別              自　2019年１月１日                  自　2020年１月１日
                           至　2019年12月31日                  至　2020年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
        営業収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
         委託者報酬                     21,024,391                  26,069,145
         運用受託報酬          ＊２           7,649,897                  8,163,247
         その他営業収益          ＊２           5,712,670                  4,447,923
         営業収益計                     34,386,959       100.0           38,680,316       100.0
        営業費用
         支払手数料                     9,544,012                 11,918,306
         広告宣伝費                       98,312                  91,343
         調査費                     8,497,716                 11,053,082
          委託調査費         ＊２    8,497,716                 11,053,082
         委託計算費                      252,211                  289,006
         営業雑経費                      287,340                  302,198
          通信費               49,228                  32,119
          印刷費               200,098                  226,826
      営
          協会費               38,014                  43,252
     経
      業
         営業費用計                     18,679,593       54.3          23,653,937       61.2
     常
      損
     損
      益
        一般管理費
     益
      の
     の
         給料                     6,869,382                  6,981,708
      部
     部
          役員報酬               248,019                  243,660
          給料・手当              3,232,140                  3,380,759
          賞与              1,395,488                  1,402,186
          株式従業員報酬         ＊１     596,764                  619,783
          その他の報酬              1,396,970                  1,335,318
         交際費                       80,597                  29,746
         寄付金                       60,014                 225,048
         旅費交通費                      273,290                  84,258
         租税公課                      141,828                  133,009
         不動産賃借料                        130                  －
         退職給付費用                      232,430                  255,577
         固定資産減価償却費                       47,929                  83,090
         事務委託費                     2,262,718                  2,143,277
         諸経費                      795,990                  857,945
         一般管理費計                     10,764,313       31.3          10,793,662       27.9
          営業利益                     4,943,051       14.4           4,232,715       10.9
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                              第25期                  第26期
            期別              自　2019年１月１日                  自　2020年１月１日
                           至　2019年12月31日                  至　2020年12月31日
                    注記

           科目              内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                    番号
        営業外収益                  千円       千円     ％      千円       千円     ％
         収益分配金                       25,950                  26,010
         受取利息                       51,393                  47,837
         為替差益
                                  －                21,365
         雑益                       1,316                   －
      営
     経
      業
         営業外収益計                       78,659      0.2            95,213      0.2
     常
      外
     損
        営業外費用
      損
     益
      益
         支払利息
                    ＊２             29,264                  37,135
     の
      の
     部               ＊１
      部   株式従業員報酬                      484,091                  248,579
                    ＊２
         為替差損                       7,988                   －
         投資有価証券売却損                         －                 212
         雑損                         －                  34
         営業外費用計                      521,344      1.5           285,961      0.7
          経常利益                     4,500,367       13.1           4,041,967       10.4
     税引前当期純利益                          4,500,367       13.1           4,041,967       10.4
     法人税、住民税及び事業税                          1,660,381       4.8          1,535,106       4.0
     法人税等調整額                          △215,529      △0.6           △148,188      △0.4
     当期純利益                          3,055,515       8.9          2,655,049       6.9
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      （３）【株主資本等変動計算書】
                              第25期
                      （自2019年１月１日　至2019年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                           株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                            価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     2019年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000    12,021,369      12,021,369      12,901,369      75,573    75,573    12,976,942
     事業年度中の変動額
      剰余金の配当
                            △3,000,000      △3,000,000      △3,000,000              △3,000,000
      当期純利益
                            3,055,515      3,055,515      3,055,515              3,055,515
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              6,462    6,462      6,462
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －    55,515      55,515      55,515     6,462    6,462     61,978
     計
     2019年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000    12,076,885      12,076,885      12,956,885      82,035    82,035    13,038,920
                              第26期

                      （自2020年１月１日　至2020年12月31日）
                                                    （単位：千円）
                           株主資本                  評価・換算差額等
                     資本剰余金          利益剰余金
                            その他利益                 その他有    評価・換     純資産合計
                                       株主資本合
               資本金             剰余金                 価証券評    算差額等
                   資本準備    資本剰余          利益剰余金      計
                                            価差額金    合計
                   金    金合計          合計
                            繰越利益剰
                            余金
     2020年１月１日残高
               490,000    390,000    390,000    12,076,885      12,076,885      12,956,885      82,035    82,035    13,038,920
     事業年度中の変動額
      剰余金の配当
                            △5,000,000      △5,000,000      △5,000,000              △5,000,000
      当期純利益
                            2,655,049      2,655,049      2,655,049              2,655,049
      株主資本以外の項目
      の事業年度中の変動
                                              2,746    2,746      2,746
      額（純額）
     事業年度中の変動額合
                 －    －    －  △2,344,951      △2,344,951      △2,344,951       2,746    2,746   △2,342,204
     計
     2020年12月31日残高
               490,000    390,000    390,000     9,731,934      9,731,934     10,611,934      84,781    84,781    10,696,716
                                 99/124







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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法                     その他有価証券
                          時価のあるもの
                          　時価をもって貸借対照表価額とし、取得原価（移動平均法による原
                          価法）ないし償却原価との評価差額については全部純資産直入法に
                          よっております。
                          時価のないもの
                          　移動平均法による原価法によっております。
     ２．固定資産の減価償却の方法                     無形固定資産
                          　無形固定資産は、定額法により償却しております。なお、自社利用
                          のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（３年）に基
                          づく定額法によっております。
     ３．引当金の計上基準                     (1）貸倒引当金
                           　貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案
                           し、回収不能見込額を計上しております。
                          (2）退職給付引当金
                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）とキャッシュ・バランス型の年
                           金制度（ＣＢ）の２本立てからなる退職年金制度を採用しておりま
                           す。また、当該ＣＢには、一定の利回りを保証しており、これの将
                           来の支払いに備えるため、確定給付型の会計基準に準じた会計処理
                           方法により、引当金を計上しております。数理計算上の差異は、各
                           事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
                           年数（５年）による定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌
                           事業年度から費用処理しております。
                          (3）金融商品取引責任準備金
                           　金融商品取引事故による損失に備えるため、金融商品取引法第46
                           条の５第１項に基づく責任準備金を計上しております。
     ４．収益および費用の計上基準                     　「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号）を適用して
                          おります。
     ５．その他財務諸表作成のための基本とな                     (1）株式従業員報酬の会計処理方法
       る重要な事項                    　役員及び従業員に付与されております、ザ・ゴールドマン・サッ
                           クス・グループ・インク株式に係る報酬については、企業会計基準
                           第８号「ストック・オプション等に関する会計基準」及び企業会計
                           基準適用指針第11号「ストック・オプション等に関する会計基準の
                           適用指針」に準じて、権利付与日公正価値及び付与された株数に基
                           づき計算される費用を権利確定計算期間にわたり人件費（一般管理
                           費）として処理しております。また、ザ・ゴールドマン・サック
                           ス・グループ・インクとの契約に基づき当社が負担する、権利付与
                           日以降の株価の変動により発生する損益については営業外損益とし
                           て処理しております。
                          (2）消費税等の会計処理
                           　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっておりま
                           す。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        注記事項
        （収益認識に関する注記）
                第25期                           第26期
            （2019年12月31日現在）                           （2020年12月31日現在）
     　当社は、投資運用サービスから委託者報酬、運用受託                           　同左
     報酬およびその他営業収益を稼得しております。これら
     には成功報酬が含まれる場合があります。
     １．委託者報酬

     委託者報酬は、投資信託の信託約款に基づき日々の純資
     産価額に対する一定割合として認識され、確定した報酬
     を投資信託によって月次、年４回、年２回もしくは年１
     回受取ります。当該報酬は投資信託の運用期間にわたり
     収益として認識しております。
     ２．運用受託報酬

     運用受託報酬は、対象顧客との投資一任契約に基づき月
     末純資産価額に対する一定割合として認識され、確定し
     た報酬を対象口座によって年４回、年２回もしくは年１
     回受取ります。当該報酬は対象口座の運用期間にわたり
     収益として認識しております。また、当社の関係会社か
     ら受取る運用受託報酬は、関係会社との契約で定められ
     た算式に基づき月次で認識され、月次で受け取ります。
     ３．その他営業収益

     関係会社からの振替収益は、当社の関係会社との契約で
     定められた算式に基づき月次で認識され、月次で受取り
     ます。当該報酬は当社が関係会社にオフショアファンド
     関連のサービス等を提供する期間にわたり収益として認
     識しております。
     ４．成功報酬

     成功報酬は対象となるファンドまたは口座の運用益に対
     する一定割合、もしくは特定のベンチマークまたはその
     他のパフォーマンス目標を上回る超過運用益に対する一
     定割合として認識されます。当該報酬は契約上支払われ
     ることが確定した時点で収益として認識しております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （貸借対照表関係）
                第25期                           第26期
            （2019年12月31日現在）                           （2020年12月31日現在）
     ＊１　関係会社項目                           ＊１　関係会社項目
       　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ                           　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
       ております。                           ております。
        固定負債                           流動負債

         長期未払費用               1,255,929千円            未払費用               1,440,736千円
                                   固定負債
                                    長期未払費用               1,203,974千円
        （損益計算書関係）

                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     ＊１　株式従業員報酬                           ＊１　株式従業員報酬
       　役員及び従業員に付与されておりますザ・ゴール                           　同左
       ドマン・サックス・グループ・インク株式に係る報
       酬に関するものであり、当該株式の株価及び付与さ
       れた株数に基づき算出し配賦されております。
     ＊２　関係会社項目                           ＊２　関係会社項目
       　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ                           　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれ
       ております。                           ております。
        営業収益                           営業収益

         運用受託報酬               3,179,886千円            運用受託報酬               3,737,721千円
         その他営業収益               5,206,251千円            その他営業収益               4,103,810千円
        営業費用                           営業費用
         委託調査費               8,497,716千円            委託調査費               11,053,082千円
        営業外費用                           営業外費用
         株式従業員報酬                356,723千円           株式従業員報酬                235,480千円
                                    支払利息                 37,135千円
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （株主資本等変動計算書関係）
         第25期（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           配当金支払額
                       配当金の総額         １株当たり
        決議       株式の種類                          基準日        効力発生日
                        （千円）       配当額（円）
      2019年６月11日

                普通株式         3,000,000         468,750     2019年６月13日         2019年６月13日
      臨時株主総会
         第26期（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

         １．発行済株式に関する事項
       株式の種類        当事業年度期首           増加        減少       当事業年度末
     普通株式（株）              6,400          －        －        6,400

         ２．配当に関する事項

           配当金支払額
                       配当金の総額         １株当たり
        決議       株式の種類                          基準日        効力発生日
                        （千円）       配当額（円）
      2020年12月15日

                普通株式         5,000,000         781,250     2020年12月17日         2020年12月17日
      臨時株主総会
        （リース取引関係）

                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     　注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項                           　同左
     はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （金融商品関係）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
       期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
       お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
       は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や一年
       内返済予定の関係会社長期借入金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
      酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
      スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
      す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
      その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
      当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
      クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
      す。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　2019年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
      おりであります。
                                                 （単位：千円）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
       現金・預金                    11,715,344            11,715,344                －
       短期貸付金                    6,000,000            6,000,000                －
       未収委託者報酬                    2,145,881            2,145,881                －
       未収運用受託報酬                    2,044,425            2,044,425                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券
                            630,249            630,249               －
       その他未払金                    1,389,622            1,389,622                －
       関係会社長期借入金                    4,000,000            4,000,000                －
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
      れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
      投資信託であり、直近の基準価額によっております。一年内返済予定の関係会社長期借入金については、変動金
      利により短期間で市場金利を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価
      は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           11,715,344           －       －       －       －       －
       短期貸付金           6,000,000          －       －       －       －       －
       未収委託者報酬           2,145,881          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬           2,044,425          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額
                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       関係会社長期借入金               －   4,000,000          －       －       －       －
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第26期
                         （自　2020年１月１日
                          至　2020年12月31日）
     (1）金融商品の状況に関する事項
      ①　金融商品の内容及び金融商品に対する取組方針
       　当社は、投資運用業、投資助言・代理業を含む金融商品取引法により金融商品取引業者が行うことができる
       業務、及びこれに付帯関連する業務を行っております。これらの業務に関連し、当社は、主に現金・預金、短
       期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び投資有価証券といった金融資産を保有しております。な
       お、当社は、資金運用については短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定する方針です。投資有価証券
       は事業推進目的のために保有する当社設定の投資信託であります。また、主な金融負債はその他未払金や関係
       会社長期借入金であります。
      ②　金融商品に係るリスク及びその管理体制

       　金融商品に係るリスクは、信用リスク、市場リスク、流動性リスク等であります。当社は、効率的なリスク
       管理が極めて重要であると考えており、職務の分掌と経営陣による監督は、当社リスク管理手続の重要な要素
       であります。
      信用リスク

      　当社の信用リスクは主に、銀行預金、短期貸付金、営業債権（当社が運用する投資信託から受領する委託者報
      酬及び投資一任契約に基づき顧客から受領する運用受託報酬等）に係るものがあります。銀行預金に係る信用リ
      スクについては、預金先銀行の信用力を口座開設時およびその後継続的に評価することによって管理しておりま
      す。短期貸付金に係る信用リスクについては貸付先をゴールドマン・サックス証券株式会社とし、定期的に金額
      その他条件を見直すことによって管理しております。
      　また、営業債権は一年以内に回収される債権であり、社内規程に沿ってリスク管理を行っております。なお、
      過去に未収委託者報酬及び未収運用受託報酬を回収できなかったケースはございません。
      市場リスク

      　当社は、海外の関連会社との取引により生じた外国通貨建て資産負債を保有していることから、為替相場の変
      動によるリスクに晒されております。当社は為替リスクを管理するため、外貨建資産負債の純額が予め社内で設
      定した水準を越える場合、当該通貨の売買を行い、為替リスクを削減しております。また、当社は事業推進目的
      のために当社設定の投資有価証券を保有していることから、基準価額の変動による価格変動リスクに晒されてお
      ります。係る投資有価証券については運用を行う資産の種類を文書に定め、取得にあたり事前に社内委員会にて
      検討・承認をし、保有の目的が達成されたと判断された時点で適時処分しております。
      流動性および資金調達リスク

      　当社は、資金運用を短期的な預金や貸付金等の短期金融商品に限定することで流動性リスクを管理しており、
      当社において流動性リスク及び資金調達リスクは非常に低いものと考えております。また、ゴールドマン・サッ
      クスのグループ会社との間で融資枠を設定し、緊急時の資金調達手段を確保し、資金調達リスクに備えておりま
      す。
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第26期
                         （自　2020年１月１日
                          至　2020年12月31日）
     (2）金融商品の時価等に関する事項
      　2020年12月31日現在における貸借対照表計上額、貸借対照表日における時価及びその差額については、次のと
      おりであります。
                                                 （単位：千円）

                      貸借対照表計上額               時価            差額
       現金・預金                    3,988,117            3,988,117                －
       短期貸付金                    13,342,808            13,342,808                －
       未収委託者報酬                    3,968,522            3,968,522                －
       未収運用受託報酬                    1,971,086            1,971,086                －
       投資有価証券
        その他投資有価証券
                            622,207            622,207               －
       その他未払金                    1,373,409            1,373,409                －
       関係会社長期借入金
        一年内返済予定の関係会
                           4,000,000            4,000,000                －
        社長期借入金
        関係会社長期借入金                   2,000,000            2,000,000                －
      金融商品の時価の算定方法

      　現金・預金、短期貸付金、未収委託者報酬、未収運用受託報酬及びその他未払金については、短期間で決済さ
      れるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。投資有価証券については、
      投資信託であり、直近の基準価額によっております。
      　一年内返済予定の関係会社長期借入金及び関係会社長期借入金については、変動金利により短期間で市場金利
      を反映しており、また当社の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似している
      と考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      金銭債権及び満期のある有価証券の償還予定額

                                                  （単位：千円）

                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       現金・預金           3,988,117          －       －       －       －       －
       短期貸付金           13,342,808           －       －       －       －       －
       未収委託者報酬           3,968,522          －       －       －       －       －
       未収運用受託報酬           1,971,086          －       －       －       －       －
      長期借入金の返済予定額

                                                  （単位：千円）
                        １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                  １年以内                                  ５年超
                        ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
       一年内返済予定の関
                  4,000,000          －       －       －       －       －
       係会社長期借入金
       関係会社長期借入金
                      －   2,000,000          －       －       －       －
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （有価証券関係）
                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     １．その他有価証券で時価のあるもの                           １．その他有価証券で時価のあるもの
                      貸借対照                           貸借対照

                 取得原価          差額                取得原価          差額
                      表計上額                           表計上額
        区分      種類                     区分      種類
                 （千円）         （千円）                 （千円）         （千円）
                      （千円）                           （千円）
      貸借対照表計上                           貸借対照表計上
      額が取得原価を       投資証券                    額が取得原価を       投資証券
                  512,000     630,249    118,249                 500,000     622,207    122,207
      超えるもの                           超えるもの
     ２．当事業年度中に売却したその他有価証券                           ２．当事業年度中に売却したその他有価証券

     　該当事項はありません。
                                         売却益の合計額        売却損の合計額
                                売却額（千円）
                                           （千円）        （千円）
                                     13,788          240        453

        （デリバティブ取引関係）

                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     　当社は、デリバティブ取引を行っておりませんので、                           　同左
     該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （退職給付関係）
                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     １．採用している退職給付制度の概要                           １．採用している退職給付制度の概要
      　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・                           　当社は確定拠出年金制度（ＤＣ）及びキャッシュ・
      バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。                           バランス型年金制度（ＣＢ）を採用しております。
     ２．キャッシュ・バランス型年金制度                           ２．キャッシュ・バランス型年金制度
     （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表                           （１）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付債務の期首残高                  240,371    千円     退職給付債務の期首残高                  308,325    千円

       勤務費用                  126,047         勤務費用                  116,203
       利息費用                    408       利息費用                    653
       数理計算上の差異の発生額                  △5,629         転籍                   2,700
       退職給付の支払額                 △52,873          数理計算上の差異の発生額                   9,846
                           －       退職給付の支払額                 △38,017
       過去勤務費用の発生額
                                                      －
                                  過去勤務費用の発生額
       退職給付債務の期末残高                  308,325
                                  退職給付債務の期末残高                  399,712
     （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され                           （２）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上され

        た退職給付引当金の調整表                           た退職給付引当金の調整表
       積立型制度の退職給付債務                  308,325         積立型制度の退職給付債務                  399,712

                        △11,500                           △17,659
       未認識数理計算上の差異                           未認識数理計算上の差異
       貸借対照表に計上された負債の額                  296,824         貸借対照表に計上された負債の額                  382,052
     （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額                           （３）退職給付費用及びその内訳項目の金額

       勤務費用                  126,047         勤務費用                  116,203

       利息費用                    408       利息費用                    653
       数理計算上の差異の費用処理額                   4,813        数理計算上の差異の費用処理額                   3,688
                           －                           －
       過去勤務債務の費用処理額                           過去勤務債務の費用処理額
       確定給付制度に係る退職給付費用                  131,270         確定給付制度に係る退職給付費用                  120,544
     （４）数理計算上の計算基礎に関する事項                           （４）数理計算上の計算基礎に関する事項

       割引率                   0.21   ％     割引率                   0.40   ％

     ３．確定拠出制度                           ３．確定拠出制度
      　当社の確定拠出制度への要拠出額は、84,950千円で                           　当社の確定拠出制度への要拠出額は、75,589千円で
      あります。                           あります。
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （税効果会計関係）
                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別                           １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
       内訳                           内訳
       繰延税金資産                           繰延税金資産

        未払費用                 203,110    千円      未払費用                 447,122    千円
        退職給付引当金                 90,887         退職給付引当金                 116,984
        長期未払費用                           長期未払費用                 218,787
                         341,499
        無形固定資産                 211,586          無形固定資産                 213,147
                         357,717                           356,948
        その他                           その他
              小計          1,204,802                小計          1,352,990
           繰延税金資産合計             1,204,802             繰延税金資産合計             1,352,990
       繰延税金負債                           繰延税金負債
                         △36,213                           △37,425
        その他有価証券評価差額金                           その他有価証券評価差額金
              小計           △36,213                小計           △37,425
          繰延税金負債合計              △36,213            繰延税金負債合計              △37,425
          繰延税金資産純額              1,168,588             繰延税金資産純額              1,315,564
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担                           ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担

       率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原                           率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原
       因となった主要な項目別の内訳                           因となった主要な項目別の内訳
       法定実効税率                   30.62   ％     法定実効税率                   30.62   ％

       （調整）                           （調整）
       賞与等永久に損金に算入されない                           賞与等永久に損金に算入されない
                          1.40   ％                        3.74   ％
       項目                           項目
                          0.08                          △0.05
       その他                      ％     その他                      ％
       税効果会計適用後の法人税等の負                           税効果会計適用後の法人税等の負
                          32.11   ％                       34.31   ％
       担率                           担率
     ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延                           ３．法人税等の税率の変更による繰延税金資産及び繰延

       税金負債の金額の修正                           税金負債の金額の修正
       　該当事項はありません。                           　該当事項はありません。
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （セグメント情報等）
         第25期（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                        関連報酬等
     外部顧客からの収益                 21,024,391           7,649,897          5,712,670          34,386,959

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                               （単位：千円）
         日本           その他            合計
          31,118,697            3,268,261           34,386,959

    営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
          (2）有形固定資産

           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
         第26期（自　2020年１月１日　至　2020年12月31日）

        ［セグメント情報］
         　当社の報告セグメントは、投資運用業者として単一であるため、該当事項はありません。
        ［関連情報］

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                                      オフショア・ファンド
                   委託者報酬          運用受託報酬                       合計
                                        関連報酬等
     外部顧客からの収益                 26,069,145           8,163,247          4,447,923          38,680,316

         ２．地域ごとの情報

          (1）営業収益
                              （単位：千円）
         日本           その他           合計
          34,853,688            3,826,628          38,680,316

    営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          (2）有形固定資産
           　当社は有形固定資産を保有していないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          　外部顧客からの収益のうち、損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、該当事項はあり
          ません。
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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          （関連当事者情報）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                     その他営業収
                                            5,206,251
         ゴールドマ
                                     益
         ン・サック     アメリカ
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国
                     49
      親会社                 投資顧問業               運用受託報酬
                                            3,179,886      ―     ―
         ト・マネジ     ニュー
                  百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州
         ル・ピー
                                     委託調査費
                                            8,497,716
                                                未払費用

                                                      579,843
                                 資金援助
         ザ・ゴール
              アメリカ                   （注２）
         ドマン・                                       長期未払
                            被所有
              合衆国                   費用の振
                   11,212                                  1,255,929
      親会社    サックス・              持株会社               営業外費用           費用
                                            385,987
              ニュー              間接  100％   替
                  百万ドル
         グループ・
              ヨーク州
                                 （注３）
                                                関係会社
         インク
                                 株式報酬
                                                長期借入
                                                     4,000,000
                                                金
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は２～2.5年であり、担保は差し入れて
         おりません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第25期
                         （自　2019年１月１日
                          至　2019年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                                短期貸付
         ゴールドマ
                                                     6,000,000
                                 資金の調
      親会社
                                                金
         ン・サック     東京都港        金融商品取
                   83,616
                                 達
      の子会                                営業外収益
                              ―                8,125
         ス証券株式     区        引業
                   百万円
      社
                                 （注１）
                                                未払費用
         会社                                             550,482
         ゴールドマ

                                 費用の振
         ン・サック
                                 替
      親会社
         ス・ジャパ     東京都港
                    100
      の子会                 資産保有等               営業外費用
                              ―    （注２）           127,367     ―     ―
         ン・ホール     区
                   百万円
      社
                                 資産の保
         ディングス
                                 有等
         有限会社
         ゴールドマ
              アメリカ
      親会社
         ン・サック
              合衆国                   現金の保               現金・預
                    8,000
      の子会                 銀行業               営業外収益
                              ―               43,267        2,599,130
         ス・バン
              ニュー                   管               金
                  百万ドル
      社
              ヨーク州
         ク・USA
                                 費用の振

         ゴールドマ
                                 替
      親会社    ン・サック
              英国
                    590
      の子会    ス・イン              証券業                          未払費用
                              ―    （注２）       ―     ―         280,705
              ロンドン
                  百万ドル
      社    ターナショ
                                 資産の保
         ナル
                                 有等
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
       シー（未上場）
                                114/124









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                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第26期
                         （自　2020年１月１日
                          至　2020年12月31日）
     親会社及び法人主要株主等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）         （千円）
                   資金         有）割合     係
                                     その他営業収
                                            4,103,810
         ゴールドマ
                                     益
         ン・サック     アメリカ
                            被所有     投資助言
         ス・アセッ     合衆国
                     49
      親会社                 投資顧問業               運用受託報酬           未払費用
                                            3,737,721          637,026
         ト・マネジ     ニュー
                  百万ドル          間接　75％     （注１）
         メント・エ     ヨーク州
         ル・ピー
                                     委託調査費
                                           11,053,082
                                                未払費用

                                                      803,710
                                                一年内返

                                                済予定の
                                 資金援助
                                                関係会社
         ザ・ゴール                                            4,000,000
              アメリカ                   （注２）
                                                長期借入
         ドマン・
                            被所有
              合衆国                   費用の振
                   11,212
                                                金
      親会社    サックス・              持株会社               営業外費用
                                            272,615
              ニュー                   替
                            間接  100％
                  百万ドル
         グループ・
              ヨーク州
                                 （注３）
                                                長期未払
         インク
                                                     1,203,974
                                 株式報酬
                                                費用
                                                関係会社
                                                長期借入
                                                     2,000,000
                                                金
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、関係会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）借入利率は市場金利を勘案して決定しております。当初借入期間は２～2.5年であり、担保は差し入れて
         おりません。
     （注３）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     役員及び個人主要株主等
     　該当事項はありません。
                                115/124










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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                              第26期
                         （自　2020年１月１日
                          至　2020年12月31日）
     兄弟会社等
                   資本金         議決権等の     関連当事

                                            取引金額         期末残高
         会社等の名              事業の内容
      種類         所在地    又は出         所有（被所     者との関     取引の内容           科目
         称              又は職業
                                            （千円）          (千円)
                   資金         有）割合     係
                                                短期貸付
         ゴールドマ
                                                    13,342,808
                                 資金の調
      親会社
                                                金
         ン・サック     東京都港        金融商品取
                   83,616
                                 達
      の子会                                営業外収益
                              ―               42,859
         ス証券株式     区        引業
                   百万円
      社
                                 （注１）
                                                未払費用
         会社                                             359,915
                                 費用の振

         ゴールドマ
                                 替
      親会社    ン・サック
              英国
                    598
      の子会    ス・イン              証券業                          未払費用
                              ―    （注２）       ―     ―         306,046
              ロンドン
                  百万ドル
      社    ターナショ
                                 資産の保
         ナル
                                 有等
     取引条件及び取引条件の決定方針等

     （注１）価格その他の取引条件は、グループ会社間の契約に基づき決定しております。
     （注２）価格その他の取引条件は、市場実勢を勘案して決定しております。
     親会社又は重要な関連会社に関する注記

      親会社情報
       ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・ホールディングス・エル・エル・シー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（未上場）
       ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナル・ホールディングス・エル・エル・
       シー（未上場）
                                116/124











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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        （１株当たり情報）
                第25期                           第26期
            （自　2019年１月１日                           （自　2020年１月１日
             至　2019年12月31日）                           至　2020年12月31日）
     １株当たり純資産額                 2,037,331円36銭          １株当たり純資産額                 1,671,361円97銭

     １株当たり当期純利益金額                  477,424円33銭         １株当たり当期純利益金額                  414,851円50銭

     損益計算書上の当期純利益                  3,055,515千円         損益計算書上の当期純利益                  2,655,049千円

     １株当たり当期純利益の算定に用                           １株当たり当期純利益の算定に用

     いられた普通株式に係る当期純利                  3,055,515千円         いられた普通株式に係る当期純利                  2,655,049千円
     益                           益
     差額                        －   差額                        －

     期中平均株式数                           期中平均株式数

     普通株式                     6,400株      普通株式                     6,400株

     　なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額につ                           　同左

     いては、新株予約権付社債等潜在株式がないため記載し
     ておりません。
        （重要な後発事象）

         　該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ４【利害関係人との取引制限】
      　委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁止されて
      います。
      (1）自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護
        に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で
        定めるものを除きます。）。
      (2）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、若しくは取引の公
        正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きま
        す。)。
      (3）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等（委託会
        社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その
        他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下(4)(5)において同じ。）又は子法人等（委託会社
        が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他
        の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は金融デ
        リバティブ取引を行うこと。
      (4）委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若
        しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
      (5）上記(3)(4)に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、投資者の保護に欠
        け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定め
        る行為
     ５【その他】

      (1）委託会社に関し、定款の変更、営業譲渡および営業譲受、出資の状況その他の重要な事項は予定されておりませ
        ん。
      (2）本書提出日現在の前１年以内において、訴訟事件その他委託会社等に重要な影響を及ぼした事実および重要な影
        響を及ぼすことが予想される事実は存在しておりません。
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    第２【その他の関係法人の概況】
     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1）受託銀行
                               資本金の額

                 名称                              事業の内容
                            （2020年3月末日現在）
                                        銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金
                                        融機関の信託業務の兼営等に関する法律
         三井住友信託銀行株式会社                     342,037百万円
                                        （兼営法）に基づき信託業務を営んでいま
                                        す。
      （2）販売会社

                               資本金の額

                 名称                              事業の内容
                            （2020年3月末日現在）
         株式会社三井住友銀行                    1,770,996百万円          銀行法に基づき銀行業を中心としたサービ
                 *
                                        スを提供しています。
                               15,295百万円
         株式会社三重銀行
                     *
                               38,971百万円
         株式会社関西みらい銀行
         株式会社第三銀行                      37,461百万円
                                        金融商品取引法に基づき第一種金融商品取
         ＳＭＢＣ日興証券株式会社                      10,000百万円
                                        引業を中心としたサービスを提供していま
         ゴールドマン・サックス証券株式会社                      83,616百万円
                                        す。
        * 新規のお申込みのお取扱いは行いません。
     ２【関係業務の概要】

      (1）受託銀行
        　本ファンドの受託者として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行への指
        図・連絡等を行います。
      (2）販売会社
        　本ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、信託契約の一部解約に関する事務、収益分配金の再投資
        に関する事務、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
     ３【資本関係】

      (1）受託銀行
        　該当事項はありません。
      (2）販売会社
        　ゴールドマン・サックス証券株式会社および委託会社は、いずれもザ・ゴールドマン・サックス・グループ・イ
        ンクの子会社です。その他は該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第３【参考情報】
      　当計算期間において提出した書類は以下のとおりです。

          2020年7月16日          臨時報告書

          2020年10月5日          有価証券報告書
          2020年10月5日          有価証券届出書
          2020年10月16日          臨時報告書
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                         独立監査人の監査報告書
                                           2021年３月５日

    ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             　　　　　東京事務所
                             指定有限責任社員

                                      公認会計士
                                             佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                      公認会計士
                                             山　   口    健　   志
                             業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
    況」に掲げられているゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2020年１月１日から2020年12月
    31日までの第26期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方
    針及びその他の注記について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ゴー
    ルドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社の2020年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する
    事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
    いる。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　　上

    （注１）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

         ます。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
                                122/124














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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                         独立監査人の監査報告書
                                           2021年２月10日

    ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社

       取締役会　御中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             　　　　　東京事務所
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                             佐　々　木　貴　司
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員
                                       公認会計士
                                             山　   口    健　   志
                             業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているグローバル新成長国オープンの2020年７月７日から2021年１月５日までの特定期間の財務諸表、す
    なわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、グ
    ローバル新成長国オープンの2021年１月５日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する特定期間の損益の状況
    を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
    ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独
    立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
    表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
    経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
    を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
    必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
    がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
    意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
    としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
     続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
     適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
     及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
     項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
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                                                          EDINET提出書類
                                     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社(E12457)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
     づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
     どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
     会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
    備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間に
    は、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　   上

    （注１）上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

         しております。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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