ＳＰＤＲ　Ｓ＆Ｐ５００　ＥＴＦ 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第28期(令和1年10月1日－令和2年9月30日)

                                                          EDINET提出書類
                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

     【提出書類】                有価証券報告書

     【提出先】                関東財務局長

     【提出日】                2021年３月29日

     【計算期間】                第28期(自　2019年10月１日　至　2020年９月30日)

                       ®    ®     ®     ®

     【ファンド名】
                     SPDR   S&P500    ETF(SPDR     S&P  500   ETF  Trust)
     【発行者名】                ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパ

                     ニー
                     (State    Street    Global    Advisors     Trust   Company)
     【代表者の役職氏名】

                     リン・ブレイク(Lynn           Blake   )
                     シニア・リプレゼンタティブ(Senior                  Representative)
                     バリー・スミス(Barry           Smith)
                     シニア・リプレゼンタティブ(Senior                  Representative)
                     エレン・ニーダム(Ellen            Needham)
                     シニア・リプレゼンタティブ(Senior                  Representative)
     【本店の所在の場所】                米国　02210　マサチューセッツ州　ボストン　アイロン・ストリート　ワン

                     (One   Iron   Street,    Boston,    Massachusetts        02210,    U.S.A.)
     【代理人の氏名又は名称】                弁護士　伊　東　　啓

     【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区大手町一丁目１番２号大手門タワー

                     西村あさひ法律事務所
     【事務連絡者氏名】                弁護士　森　瑠　理　子

     【連絡場所】                東京都千代田区大手町一丁目１番２号大手門タワー

                     西村あさひ法律事務所
     【電話番号】                03-6250-6200

     【縦覧に供する場所】                株式会社東京証券取引所

                     (東京都中央区日本橋兜町２番１号                 )
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      注(1)　　本書において、文脈により別異に解する必要がある場合を除き、下記の語は下記の意味を有するものとしま
          す。
     営業日                  ニューヨーク証券取引所が営業しているいずれかの日

     間接的参加者                  直接または間接的に、DTC参加者を通じて決済もしくはDTC参加者との保護
                       預かり関係を維持する銀行、ブローカー、ディーラーおよび信託会社等
     組入誤差                  本ポートフォリオの構成および本指数の間の予想差異
     組入誤差値                  本信託のNAVに基づく0.08％から0.02％まで変化する特定のパーセンテージ
     組入比率分析                  本件受託者が、本ポートフォリオの組入比率と対応する指数構成証券の組
                       入比率とを比較して、前営業日の市場終了時の価格に基づき、各営業日に
                       本ポートフォリオの各株式を検討すること
     クリアリングプロセス                  NSCC  のCNSシステム
     クリエイション・ユニット                  50,000   ユニットまたはその倍数である特定の大口単位
     クリエイション・ユニットあたり                  １クリエイション・ユニットあたりのNAV
     NAV
     現金償還支払い                  所定の営業日における、ポートフォリオ預託の現金部分と等しい金額
     現金超過額                  償還を行う本件受益的所有者により本信託へ支払われる金額のうち現金償
                       還支払いの額を超過する金額
     現金部分                  分配金等価支払いおよび差額調整額
     原信託契約                  1993  年１月１日付けの標準信託約款
     原信託証書                  スポンサーとステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパ
                       ニーとの間で締結された、原信託契約を参照により組み込んでいる「1993
                       年１月22日付けの信託証書および信託契約」と題される契約
     差額調整額                  クリエイション・ユニットあたりNAVおよびポートフォリオ預託額の間の差
                       額
     指数構成証券                  指数提供者のS&Pにより決定される本指数に含まれる普通株式
     終了時                  ニューヨーク証券取引所の通常取引時間の終了時(通常、ニューヨーク時間
                       の午後４時)
     終了日                  本信託が、(a)2118年１月22日または(b)本件信託契約で指名されている11
                       名の者(うち最も年上の者は1990年生まれ、最も若い者は1993年生まれ)の
                       最後の生存者が死亡してから20年が経過した日のうち、いずれか早い方に
                       終了する年月日
     スポンサー                  PDR  サービシズ・エルエルシー(PDR               Services     LLC)
     調整日                  各営業日
     追加現金預託                  (a)  現金部分および(b)未交付の指数構成証券の市場価額の115％の合計額に
                       等しい額
     手続代理人                  ALPS  ディストリビューターズ・インク(ALPS                  Distributors,       Inc.)
     内国歳入法                  1986  年米国内国歳入法(その後の改正を含む)
     ニューヨーク証券取引所                  ニューヨーク・ストック・エクスチェンジ・エルエルシー(New                             York   Stock
                       Exchange,     LLC)
     分配金支払日                  各本件権利落日の翌暦月の最終営業日
     分配金等価支払い                  分配のために全累積期間にわたり全てのポートフォリオ証券が保有されて
                       いたかのように計算され、費用およびその期間の未払債務を控除した、(累
                       積期間内に権利落日がある)本ポートフォリオの配当金に、１クリエイショ
                       ン・ユニット基準で、等価の金額
     変更標準信託約款                  ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーとPDRサー
                       ビシズ・エルエルシーとの間の、2004年１月１日付け、2004年１月27日発
                       効の、変更され書き換えられた信託契約(その後の修正を含む)
     ポートフォリオ証券                  本信託により実際に保有されるおよび本信託のポートフォリオを構成する
                       普通株式
     ポートフォリオ預託                  証券ポートフォリオおよび現金部分の預託
     ポートフォリオ預託額                  本件申込日に有効なポートフォリオ預託の証券部分の市場終了時の市場価
                       額に本件申込日に設定または償還の申込みのために有効な分配金等価支払
                       いを加算した額
     本件基準日                  本件権利落日から１営業日後
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     本件権利落日                  ユニットの定期的な四半期ごとの権利落日(毎年３月、６月、９月および12
                       月の各第３金曜日)。当該日が営業日でない場合、権利落日は直前の営業日
     本件参加者                  SEC  に登録されているクリアリング機関であるNSCCのCNSシステムを通じ、
                       クリアリングプロセスに参加しているブローカー・ディーラーまたはその
                       他の参加者
     本件参加者契約                  手続代理人、本件受託者および本件参加者またはDTC参加者間で締結される
                       契約
     本件受益的所有者                  ユニットの受益的持分の所有者
     本件受託者                  ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパ
                       ニー(State      Street    Global    Advisors     Trust   Company)
     本件証券取引所                  NYSE  アーカ・インク(NYSE          Arca,   Inc.)
     本件信託契約                  変更標準信託約款と併せて、変更標準信託約款が組み込まれている変更信
                       託証書から構成される単一の文書
     本件信託財産                  本信託の有価証券およびその他の資産、全ての収益、収入およびその他の
                       資金、ならびにその他全ての財産
     本件調整額                  状況に応じて、(a)設定および償還時に支払われた本件取引手数料がかかる
                       活動のコストを上回る場合の超過額ならびに本信託のために保有する現金
                       についての超過利益の額について、本件受託者報酬を減額するか、または
                       (b)設定もしくは償還時に支払われた本件取引手数料(クリアリングプロセ
                       スによらない設定または償還に関して支払われた追加額を加算)がかかる活
                       動の実際のコストを下回る場合の不足額について、本件受託者報酬を増額
                       することを予定したもの
     本件伝達日                  設定の申込みがなされた日
     本件取引手数料                  クリアリングプロセスを通じて行われたクリエイション・ユニットの各設
                       定および償還に関連して本件受託者に支払われる取引手数料
     本件評価時                  ニューヨーク証券取引所の通常の営業時間の終了時(通常、ニューヨーク時
                       間の午後４時)
     本件申込日                  調整日の翌営業日
                          ®       ®
     本指数
                       S&P500   指数(S&P     500  Index)
                         ®    ®     ®    ®
     本信託
                       SPDR   S&P500    ETF(SPDR     S&P500    ETF  Trust)
     本ポートフォリオ                  本指数に含まれる普通株式のポートフォリオ
     マーケティング・エージェント                  ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンズ・ディス
                       トリビューターズ・エルエルシー(State                    Street    Global    Advisors     Funds
                       Distributors,       LLC)
     ユニット                  本信託により発行される証券
     1933  年証券法                1933  年米国証券法(その後の改正を含む)
     1934  年証券取引所法                1934  年米国証券取引所法(その後の改正を含む)
     1940  年投資会社法                1940  年米国投資会社法(その後の改正を含む)
     10 ベーシス・ポイント制限                 本件取引手数料が、１日１本件参加者あたり、3,000ドルまたは設定時点の
                       １クリエイション・ユニットの価格の0.10％(10ベーシス・ポイント)の低
                       い方となること
     AMEX                  アメリカン・ストック・エクスチェンジ・エルエルシー(American                                Stock
                       Exchange,     LLC)
     CNS                  継続的ネット決済
     DTC                  デポジトリー・トラスト・カンパニー(Depository                        Trust   Company)
     DTC  参加者                DTC  の参加者
     DTC  締切時間                本件伝達日の翌営業日の午後１時
     IRS                  米国内国歳入庁(The          U.S.   Internal     Revenue    Service)
     JASDEC                  株式会社証券保管振替機構
     NAV                  純資産価額
     NSCC                  ナショナル・セキュリティーズ・クリアリング・コーポレーション
                       (National     Securities      Clearing     Corporation)
     NSCC  営業日                NSCC  が営業している日
     NYSE  アーカ                NYSE  アーカ・インク(NYSE          Arca,   Inc.)
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     S&P                  スタンダード・アンド・プアーズ・ダウ・ジョーンズ・インディシーズ・
                       エルエルシー(S&P         Dow  Jones   Indices    LLC)
     SEC                  米国証券取引委員会(The              United    States    Securities      and  Exchange
                       Commission)
     SSBT                  ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー                               (State
                       Street    Bank   and  Trust   Company)
     SSC                  ステート・ストリート・コーポレーション(State                       Street    Corporation)
     SSGA   FD               ステート・ストリート・グローバルアドバイザーズ・ファンズ・ディスト
                       リビューターズ・エルエルシー(State                    Street    Global    Advisors     Funds
                       Distributors,       LLC)
     SSGA   TC               ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパ
                       ニー(State      Street    Global    Advisors     Trust   Company)
      　(2)　　別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「ドル」は米国の法定通貨である米ドルを指すものとします。

          本書において便宜上記載されている日本円への換算は、別段の記載がある場合を除き、１米ドル＝106.49円
          の換算率(2021年３月１日に株式会社三菱UFJ銀行が発表した対顧客電信売・買相場の仲値)により計算され
          ています。
      　(3)　　本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しません。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

      (1)【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①  ファンドの形態
            ®    ®
         　SPDR    S&P500    ETF  (以下「本信託」といいます。              )は「ユニット」と呼ばれる証券を発行するユニット投資信
         託です。本信託は、ニューヨーク州法に基づき設立され、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラス
         ト・カンパニー(State           Street    Bank   and  Trust   Company)(以下、「SSBT」といいます。)とPDRサービシズ・エ
         ルエルシー(PDR        Services     LLC)(以下「スポンサー」といいます。)との間の、2004年１月１日付け、2004年１
         月27日発効の、変更され書き換えられた信託契約(その後の修正を含み、以下「変更標準信託約款」といいま
         す。)に従っており、変更標準信託約款は1993年１月１日付けの標準信託約款(以下「原信託契約」といいま
         す。)の規定を完全に組み込んでいます。原信託契約はその後、各変更契約により変更され、各変更契約は、
         スポンサー(またはその前任者)とステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパ
         ニー)(以下「SSGA         TC」または「本件受託者」といいます。)(またはその前任者)との間で締結されました。原
         信託契約を参照により組み込んでいる「1993年１月22日付けの信託証書および信託契約」(以下「原信託証
         書」といいます。)と題される契約はスポンサーとSSBTとの間で締結され、各変更契約に従って変更されまし
         た。変更標準信託約款が組み込まれている変更信託証書は、変更標準信託約款と併せて単一の文書として「本
         件信託契約」を構成するものとします。2017年６月16日付で、SSBTは本信託の受託者を辞任しました。スポン
         サーは、SSBTの100％子会社であるSSGA                   TCを本信託の受託者に任命しました。
         　本信託は、1940年米国投資会社法(その後の改正を含みます。)(以下「1940年投資会社法」といいます。)に
         基づき登録された投資会社です。ユニットは、本信託のポートフォリオ証券(本信託により実際に保有される
         および本信託のポートフォリオを構成する普通株式を意味します。)における不可分の持分権を表章します。
         　ユニットは、NYSEアーカ・インク(NYSE                     Arca,   Inc.)(以下「本件証券取引所」または「NYSEアーカ」といい
         ます。)に上場し流通市場で取引されており、個別のユニットはブローカー・ディーラーを介してのみ流通市
         場で売買することができます。本件証券取引所の規則および手続に規定された一定の状況では、ユニットの取
         引は停止されることがあります。
         　本信託は、ユニット投資信託として組成された登録投資会社です。
         　本信託は継続して、50,000ユニットまたはその倍数である「クリエイション・ユニット」という特定の大口
         単位でのみ、一日に一度算出されるそれらのNAV(後記で定義します。)にて、「現物」でユニットの発行およ
         び償還を行います。
         　ユニットは、指数構成証券(指数提供者のS&Pにより決定される本指数に含まれる普通株式を意味します。)と
         構成および組入比率が実質的に同等である株式のポートフォリオ、および差額調整額(後記で定義します。)を
         加減した分配金等価支払いと等しい金額の現金支払いを本件受託者に預託した者であれば誰に対しても、本信
         託により発行されます。
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         　クリエイション・ユニットの設定時に、本件受託者が、１または複数の指数構成証券が入手不能または数量
         不足であると判断する場合、本件受託者は、これら１または複数の指数構成証券の現金等価額が、それに代わ
         り、現金部分の一部としてポートフォリオ預託に含まれることを容認することができます。設定者が、１また
         は複数の指数構成証券への投資または取引を規則その他により制限されている場合、本件受託者は、ポート
         フォリオ預託の株式部分へのその指数構成証券の組入れに代わり、その設定注文が、手続代理人によって受領
         されたとみなされる日のニューヨーク・ストック・エクスチェンジ・エルエルシー(New                                           York   Stock   Exchange,
         LLC)(以下「ニューヨーク証券取引所」といいます。)の通常の営業時間の終了時(以下「終了時」といいま
         す。)(通常、ニューヨーク時間の午後４時)(以下「本件評価時」といいます。)におけるかかる指数構成証券の
         市場価格に基づいて、かかる指数構成証券の現金等価額が現金部分の一部として、ポートフォリオ預託に含ま
         れることを容認することができます。
         　ユニットはクリエイション・ユニットにて現物でのみ償還することができ、現金で償還することはできませ
         ん。本件受託者は、償還する本件受益的所有者に対して、DTC(後記で定義します。)および当該DTC参加者を経
         由して、交付される各クリエイション・ユニットについて、指数構成証券ポートフォリオ(本信託の純資産価額
         (以下「NAV」といいます。)に基づく)を引き渡します。本件受託者はまた、償還する本件受益的所有者に対し
         て、当該DTC参加者を経由して、いずれかの該当営業日において現金部分の金額と同額の「現金償還支払い」を
         引き渡します。本件受託者が、クリエイション・ユニットの償還に際して、本信託によって交付される、ある
         指数構成証券が入手不能または数量不足であると判断する場合、本件受託者は、その指数構成証券に代わり、
         当該償還注文が、本件受託者によって受領されたとみなされる日の本件評価時におけるその指数構成証券の市
         場価格に基づいて、現金償還支払いの一部として、その指数構成証券の現金等価額を交付することを選択する
         ことができます。
         　デポジトリー・トラスト・カンパニー(Depository                          Trust   Company)(以下「DTC」といいます。)は、ユニッ
         トのための証券預託機関を務めます。ユニットは、１枚または複数の大券により表章され、かかる大券は、
         DTCのノミニーであるシード・アンド・カンパニー(Cede                            & Co.)の名義で登録され、DTCにまたはこれを代理し
         て預託されます。ユニットの受益的所有権は、DTCまたはその参加者の記録上に表示されます(かかる受益的持
         分の所有者は、本書において「本件受益的所有者」といいます。)。
         　本信託によって発行可能なユニットの数については、限度額は存在しません。
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       ②　ファンドの目的
                   ®
         　本信託は、S&P500          指数(以下「本指数」といいます。)の価格および利回りに、費用控除前で、おおむね一致
         する投資成果を提供することを目的としています。
         　ポートフォリオ証券と指数構成証券との間の構成および組入比率の対応を維持するため、本件受託者または
         その親会社であるSSBTは、本指数に含まれる普通株式のポートフォリオ(以下「本ポートフォリオ」といいま
         す。)を随時調整し、本指数における指数構成証券の銘柄および／または関連する組入比率に関してスタン
         ダード・アンド・プアーズ・ダウ・ジョンーズ・インディシーズ・エルエルシー(以下「S&P」といいます。)
         が行う周期的変更に一致させます。本件受託者またはSSBTは、これらの調整のいくつかをとりまとめ、最低毎
         月１回または本指数に重要な変化があった場合はより頻繁に、本ポートフォリオの変更を行います。特に、本
         件受託者は、指数構成証券のいずれかに銘柄の変更(つまり、ある証券の他の証券への入れ替え)があった場合
         は何時でも、その変更が発効すると予定されている日の前後３営業日(ニューヨーク証券取引所が営業してい
         る日を意味し、以下「営業日」といいます。)以内に、本ポートフォリオの構成を調整する必要があります。
         　本信託のユニットの取引価格は、毎営業日の終わりに算出される本信託のNAVではなく市場の供給および需
         要に基づき取引時間中は継続的に変化します。ユニットは、当該ユニットの日次NAVをさまざまな度合で上回
         る(つまり、プレミアム付き)または下回る(つまり、割引)価格にて本件証券取引所において取引されます。設
         定／償還の仕組みはユニットが一般的に本信託のNAVに近い価格で取引できるように指定されるものの、設定
         および償還への阻害および／または市場の変動により、取引価格が本信託のNAVと著しく異なる結果になる可
         能性があります。
       ③　基礎指数の説明

          本指数は、選択された500の会社を含んでおり、それらは全て、米国内の証券取引所に上場されており、24の
         産業グループにまたがっています。2020年12月31日現在、本指数に表示される５大産業グループはソフトウェ
         ア(8.59％)、テクノロジー・ハードウェア、ストレージおよび周辺機器(7.01％)、ITサービス(5.49％)、双方
         向メディアおよびサービス(5.48％)ならびに半導体および半導体装置(5.12％)です。1968年以来、本指数は、
         米国経済の主要セクターに連動する米国商務省(U.S.                          Commerce     Department)の景気先行指数のリストの一構成
         要素です。本指数の市場価額に関する現在の情報は、市場情報サービス機関から入手可能です。本指数は、本
         信託とは関係なく決定、構成および算出されます。
         　S&Pは、ユニットの設定もしくは販売、または指数構成証券もしくは本信託が保有するポートフォリオ証券の
         購入もしくは売却の時期、価格、数量および割合の決定について責任を負わず、また、参加していません。S&P
         と本指数に関する本書の情報は、スポンサーが信頼できると信じる情報源から入手したものですが、スポン
         サーは、かかる情報の正確性について責任を持ちません。
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         　以下の表は、1960年から2020年までの本指数の実際のパフォーマンスを示しています。表示された結果は、
         将来本指数によって生じるであろう収益利回りまたはキャピタル・ゲインもしくはロスを表すものと考えるべ
         きではありません。この結果は、将来の本信託のパフォーマンスを表すものと考えるべきではありません。
                                                      **

                           暦年年末指数価額           暦年の指数変化
                        *
                                                暦年年末収益
         年
                暦年年末指数価額
                           (1960年＝100)           (％)
                                                (％)
         1960              58.11          100.00             -         3.47
         1961              71.55          123.13           23.13           2.98
         1962              63.10          108.59           -11.81            3.37
         1963              75.02          129.10           18.89           3.17
         1964              84.75          145.84           12.97           3.01
         1965              92.43          159.06            9.06           3.00
         1966              80.33          138.24           -13.09            3.40
         1967              96.47          166.01           20.09           3.20
         1968             103.86           178.73            7.66           3.07
         1969              92.06          158.42           -11.36            3.24
         1970              92.15          158.58            0.10           3.83
         1971             102.09           175.68           10.79           3.14
         1972             118.05           203.15           15.63           2.84
         1973              97.55          167.87           -17.37            3.06
         1974              68.56          117.98           -29.72            4.47
         1975              90.19          155.21           31.55           4.31
         1976             107.46           184.93           19.15           3.77
         1977              95.10          163.66           -11.50            4.62
         1978              96.11          165.39            1.06           5.28
         1979             107.94           185.75           12.31           5.47
         1980             135.76           233.63           25.77           5.26
         1981             122.55           210.89           -9.73           5.20
         1982             140.64           242.02           14.76           5.81
         1983             164.93           283.82           17.27           4.40
         1984             167.24           287.80            1.40           4.64
         1985             211.28           363.59           26.33           4.25
         1986             242.17           416.75           14.62           3.49
         1987             247.08           425.19            2.03           3.08
         1988             277.72           477.92           12.40           3.64
         1989             353.40           608.15           27.25           3.45
         1990             330.22           568.26           -6.56           3.61
         1991             417.09           717.76           26.31           3.24
         1992             435.71           749.80            4.46           2.99
         1993             464.45           802.70            7.06           2.78
         1994             459.27           790.34           -1.54           2.82
         1995             615.93          1,059.92            34.11           2.56
         1996             740.74          1,274.70            20.26           2.19
         1997             970.43          1,669.99            31.01           1.77
         1998            1,229.23           2,115.35            26.67           1.49
         1999            1,469.25           2,528.39            19.53           1.14
         2000            1,320.28           2.272.04            -10.14            1.19
         2001            1,148.08           1,975.70            -13.04            1.36
         2002             879.82          1,514.06            -23.37            1.81
         2003            1,111.92           1,913.47            26.38           1.63
         2004            1,211.92           2,085.56             8.99           1.72
         2005            1,248.29           2,148.15             3.00           1.86
         2006            1,418.30           2,440.72            13.62           1.81
         2007            1,468.36           2,526.86             3.53           1.89
                                  8/226


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         2008             903.25          1,554.38            -38.49            3.14
         2009            1,115.10           1,918.95            23.45           1.95
         2010            1,257.64           2,164.24            12.78           1.87
         2011            1,257.60           2,164.17            -0.003            2.23
         2012            1,426.19           2,454.29            13.41           2.19
         2013            1,848.36           3,180.79            29.60           1.89
         2014            2,058.90           3,543.10            11.39           2.01
         2015            2,043.94           3,517.36           -0.0073            2.20
         2016            2,238.83           3,852.74             9.53           2.10
         2017            2,673.61           4,600.95            19.42           1.83
         2018            2,506.85           4,313.97            -6.24           2.14
         2019            3,230.78           5,559.77            28.88           1.80
         2020            3,756.07           6,463.73            16.26           1.48
         *  出典：S&P　手数料、費用または税金の控除を反映していません。
         ** 　出典：    S&P  　利回りは、総現金配当を本指数の株式の総市場価額で除すことにより得られます。
      (2)【ファンドの沿革】

          日　　付                       沿　　革
       1993年１月１日           原信託約款     締結
       1993年１月22日           原信託証書締結、当初預託および本信託の運用開始
       1993年１月22日           募集開始
       1993年１月22日           当初設定
       1993年１月29日           アメリカン・ストック・エクスチェンジ・エルエルシー(American
                   Stock   Exchange,     LLC)(以下「AMEX」といいます。)上場
       2001年５月４日           シンガポール証券取引所(Singapore                   Exchange     Securities      Trading
                   Limited)上場
       2004年１月１日           変更標準信託約款締結
       2009年２月24日           NYSE  アーカ上場(AMEXでの上場取り止めに対応)
       2011年３月24日           株式会社東京証券取引所(以下「東京証券取引所」といいます。)上場
       2014年10月13日           オーストラリア証券取引所(Australian                    Secutities      Exchange)(以下
                   「ASX」といいます。)上場
       2017年６月16日           管理会社(ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパ
                   ニーからステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラス
                   ト・カンパニー)の変更
                                  9/226









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      (3)【ファンドの仕組み】
       ①  ファンドの仕組み
    * 　本件受託者は本信託のカストディアンおよび名義書換代理人として行為し、特定の管理業務を提供します。










       ( ⅰ)    設定注文

       (ⅱ)    償還注文
       (ⅲ)    ユニットの販売
       ( ⅳ)    ・信託財産の運用・管理
           ・ユニットの発行・償還
           ・年次報告書等の作成
       (ⅴ)    ・ユニットの預託機関
       (ⅵ)    信託契約
       ( ⅶ)    ・信託に関わる費用の監視
       ( ⅷ)    ・本信託のマーケティング
             ®
           ・S&P   500  指数の使用に関するサブライセンスの供与
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       ②　  管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割及び契約等の概要
                      ファンドの運営上の
            名　称                              契約等の概要
                         役割
                                 本件信託契約。管理会社は本信託の本件受託者とし
                                                        ®
                                 て行為します。本件受託者またはSSBTは、                    S&P500    指
                                 数を反映するためにポートフォリオ証券の調整を行
        ステート・ストリート・
                                 い、本信託において保有される当該ポートフォリオ
        グローバル・アドバイ                管理会社
                                 証券の配当その他の収入およびキャピタル・ゲイン
        ザーズ・トラスト・カン                本件受託者
                                 を収受し、本件受益的所有者に対する分配を目的と
        パニー
                                 してDTCに対して当該ポートフォリオ証券のかかる配
                                 当その他の収入およびキャピタル・ゲインを分配し
                                 ます。
                                 本件信託契約。スポンサーは、自己の費用で、随
        PDR  サービシズ・エルエル                       時、ユニットを公衆に販売するブローカーに対して
                        スポンサー
        シー                         追加的な販売促進インセンティブを提供することが
                                 できます。
                                 本信託、スポンサーおよび             ALPS  ディストリビュー
                                 ターズ・インク       との間の2011年11月１日付ディスト
                                 リビュ－ション契約。           手続代理人は、本信託の代理
                                 人として、ユニットの受付機関として行為します。
                                 手続代理人は、受領したクリエイション・ユニット
        ALPS   ディストリビュー
                                 の注文の記録および受注確認書を保管し、その注文
                        手続代理人
                                 者に対して受注確認書を発行します。手続代理人は
        ターズ・インク
                                 また、ユニットを設定する認定参加者に対して、プ
                                 ロスペクタスを交付する責任を有します。手続代理
                                 人はまた、クリエイション・ユニットの注文に応じ
                                 た引渡記録を保管し、特定のその他管理業務を提供
                                 することがあります。
                                 スポンサー     と ステート・ストリート・グローバル・
                                 アドバイザーズ・ファンズ・ディストリビューター
                                 ズ・エルエルシー(State             Street    Global    Advisors
                                 Funds   Distributors,       LLC)(以下「SSGA         FD」といい
        ステート・ストリート・
        グローバル・アドバイ
                                 ます。)    との間の2015年11月１日付マーケティング契
                      マーケティング・
        ザーズ・ファンズ・ディ
                                 約。
                       エージェント
        ストリビューターズ・エ
                                 本信託を代理する本件受託者、スポンサーおよび本
        ルエルシー
                                 件証券取引所はそれぞれ、本信託に関する権利およ
                                 び義務に関連して、本指数ならびに一定の商号およ
                                 び商標を使用することについて、SSGA                  FDからサブラ
                                 イセンスを受けています。
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       ③  管理会社の概況
        (イ)　設立準拠法
          　管理会社は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーで、米国マサ
          チューセッツ州法に基づき設立された限定目的信託会社です。
        (ロ)　会社の目的
           管理会社は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーで、ステー
          ト・ストリート・コーポレーション(State                     Street    Corporation)(以下「SSC」といいます。)の主要な銀行
          子会社であるSSBTの子会社です。
          SSBTは世界中の機関投資家に対してあらゆる種類の金融商品およびサービスを提供します。SSCの投資運用
          事業の大部分はSSGA          TCにより行われます。
        (ハ)　資本の額(2020年12月31日現在)
          　資本金合計：1,010.5百万ドル(107,608.145百万円)
        (ニ)　会社の沿革
          SSGA   TCは2016年10月28日にSSBTの100％子会社として設立されました。SSGA                                   TCはマサチューセッツ州法に
          基づいて設立された限定目的信託会社で、主たる事業所は02210                                マサチューセッツ州　ボストン　アイロ
          ン・ストリート　ワンにあります。
        (ホ)　大株主の状況
                                              (2020年９月30日現在)
              名　　　称               住　　　　　所              所有株式数        比　率(％)
          ステート・ストリート・バ
                        02111   マサチューセッツ州　ボスト
          ンク・アンド・トラスト・                                1,000,000     株     100
                        ン　リンカーン・ストリート　ワン
          カンパニー
           ( 注)　SSCは、管理会社の最終的な親会社であり、その100％子会社であるSSBTを通じて管理会社に対する投資持
              分を保有しています。
      (4)【ファンドに係る法制度の概要】

        　本信託は、ユニットと称する証券を発行するユニット投資信託です。本信託は、ニューヨーク州法に基づき設
        立されたユニット投資信託です。本件信託契約は、その法の抵触に関係なく、ニューヨーク州法に準拠し、ま
        た、これに従って解釈されるものとし、ニューヨーク州の全ての解釈法または解釈規則は、本件信託契約の両当
        事者および本件受益的所有者の権利ならびに本件信託契約の条項の解釈について規律するものとします。
       ①　ニューヨーク州法

         　本信託は、ニューヨーク州法に基づき設立されたコモン・ロー信託であり(                                        ブラウン対スポア(Brown             v.
         Spohr)    180  N.Y.   201(1904)および同判例に引用される判例を参照。)、SSBTとスポンサー間での、原信託契約
         および1993年１月23日付信託証書(その後、現行の本件信託契約により変更され書き換えられました。)に基づ
         き設定されました。これらがニューヨーク州法に基づく受託者および本信託の受益者の権利、権限および義務
         を定めています。
         　本件信託契約は、本信託の規定、条項および条件について定めています。これらの中には、本件受託者が、
         各本件受益的所有者へ配布するため、各計算期間末に本信託の独立の会計士による監査済みの財務書類を含む
         本信託の年次報告書を、DTC参加者(後記で定義します。)に対して提供する要件が含まれます。
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         　ニューヨーク州の州務長官の事務所に、本件信託契約の写しを提出する必要はありません。また、本信託
         は、ニューヨーク州の州務長官の事務所に、年次報告書を提出する必要もありません。結果として、ニュー
         ヨーク州の州務長官の事務所に対して、本件信託契約書または年次報告書を提出しなかったとしても、本信託
         にペナルティは科されません。
       ②  1940  年米国投資会社法

         　1940年投資会社法は、一般的に、ユニット投資信託を含む投資会社に対して、米国証券取引委員会(The
         United    States    Securities      and  Exchange     Commission)(以下「SEC」といいます。)への登録および、その運営
         についての多くの実体的な規則の遵守を要求しています。1940年投資会社法は、とりわけ、ユニット投資信託
         がSECに対して年次報告書を提出することを求め、ユニット投資信託が関連会社との取引を行うことを制限して
         います。特に、1940年投資会社法の第26条は、受託者またはカストディアンとして業務を行うことができる者
         および、受託者またはカストディアンがユニット投資信託の資産を保管する方法を含む、ユニット投資信託の
         様々な不可欠の側面について定めています。ユニット投資信託の受託者(本件受託者を含みます。)は、第26条
         により、常に50万米ドルを下回らない最低資本を有する銀行であることが要求されます。また、本件受託者
         は、ユニット投資信託の受託者として、全ての本信託の有価証券およびその他の資産、全ての収益、収入およ
         びその他の資金、ならびにその他全ての財産(以下「本件信託財産」といいます。)を保有し、本件信託契約の
         規定に従って分配が行われるまで、受益的所有者の利益のみのために、かかる信託の全ての財産を保管するこ
         とを要求されます。本件受託者は、ユニット投資信託の受託者として、1940年投資会社法(および本件信託契
         約)に基づいて、実際に行われたその業務に対する報酬および実際に発生した費用の払戻しを受領する権利を有
         します。これらの報酬および払戻しは、他に支払いのための資金源がない場合、本件信託財産から直接支払わ
         れることができます。
         　ユニット投資信託は、一般的に、純資産価額において、信託のユニットを償還しなくてはなりません。本信
         託は、「クリエイション・ユニット」規模においてのみ販売および償還を行うことを認める免除命令に基づい
         て運営されます。
         　投資会社によるユニットの購入は、1940年投資会社法の第12条(d)(1)に規定される制限を受けます。本信託
         は、一定の条件および規定の下で、登録投資会社が、これらの制限を受けずにユニットに投資を行うことを認
         めるSECの命令を受けています。そのような条件の１つは、この命令に依拠する登録投資会社は、本信託と書面
         による合意を締結しなければならない、ということです。この命令は2022年１月19日にSECによって廃止される
         予定ですが、2021年１月19日付で、SECの規則12d1-4は、一定の条件の下で、他の投資会社が1940年投資会社法
         の第12条(d)(1)に含まれる制限を受けずにユニットに投資を行うことを認めます。
       ③　1933年米国証券法

         　1933年米国証券法(その後の改正を含みます。)(以下「1933年証券法」といいます。)は、ユニットを含む、
         証券の募集および販売について規制しています。1933年証券法は、とりわけ、証券の発行者について種々の登
         録要件を課し、その規定を遵守することを怠った場合のまたはその他の特記事項に関する種々の責任について
         定めています。
                                 13/226






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       ④  1934  年米国証券取引所法
         　1934年米国証券取引所法(その後の改正を含みます。)(以下「1934年証券取引所法」といいます。)は、とり
         わけ、証券の流通取引、発行者および一定の証券所有者による定期的な報告ならびに名義書替代理人、ブロー
         カー、ディーラーならびに取引所および店頭市場の一定の活動についての事項を含む様々な事項について規制
         しています。ユニットは、本件証券取引所で取引されます。
       ⑤　米国内国歳入法

         　本信託は、米国連邦所得税の目的における「適格投資会社」として適格であり続けることを目指していま
         す。このことにより、本信託は、とりわけ、その総所得を得る源泉、その資産の分散化ならびにその投資会社
         課税対象所得および非課税の利息の分配に適用される制限を受けることになり、また、本信託が本件受益的保
         有者に対して分配する所得および利益に対する米国連邦税を免れるため、本信託に必要となるその他の要件を
         定めます。課税を免除されない本件受益的所有者は、その配当を本信託に再投資する場合でも、自身の分配に
         ついて税金を支払わなければなりません。
       ⑥　その他の法律

         　本信託は、例えば、本信託によるユニットの販売の登録に関する種々の州法のように、本信託またはその運
         営に適用されるその他の法律、規則および規制の適用を受けます。
      (5)【開示制度の概要】

       ①　米国における開示
        (イ)　SECに対する開示
           　本信託は登録届出書をSECに提出する必要があり、SECは1940年投資会社法または1940年投資会社法に係
           る規則の違反について本信託および／またはそのサービス提供者に対し強制措置を取る権限があります。
           本信託は登録届出書をフォームS-６で提出し、それには本信託のプロスペクタス、特定の証書および書面
           による同意が含まれていることが必要です。
           　本信託は、本件信託契約の規定または保有者の権利に関する重大な変更があった場合に、変更登録届出書
           または変更済みの確定書類を提出することにより、プロスペクタスを改訂します。
           　本信託は、SECに対して、監査済財務書類を含む年次報告書をフォームN-30Dを使用して提出することが求
           められ、通常は会計年度末後60日以内に提出しています。
           　本信託は、これらの書類をSECのEDGARシステムを通じて提出します。
        (ロ)　その他の米国規制当局に対する開示

           　該当事項はありません。
        (ハ)　受益者に対する開示

           　本件受託者は、各分配と共に、本件受益的所有者に配布するため、ユニット１口当たりのドル額で表し
           た分配額を記した計算書を提供します。
           　本件受託者は、各会計年度終了後直ちに、当該各会計年度末におけるユニットの各本件受益的所有者に
           配布するために、DTC参加者に独立公認会計士による監査済みの財務書類ならびに適用のある法律、規則お
           よび規制により要求されるその他の情報を含む本信託の年次報告書を提供します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②　日本における開示
        (イ)　金融商品取引法上の開示
           　日本において本信託の受益権の募集または売出しがなされないため、有価証券届出書は作成されません。
           同様に金融商品取引法に基づく目論見書も作成または交付されません。
           　管理会社は、本信託の財務状況等を開示するために、各会計年度終了後６ヶ月以内に有価証券報告書を、
           また、各会計年度上半期終了後３ヶ月以内に半期報告書を、さらに、本信託に関する一定の重要事項が発生
           した場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投資家およびその他希望する者
           は、これらの書類を関東財務局またはEDINETにおいて閲覧することができます。
        (ロ)　投資信託及び投資法人に関する法律上の開示

           　本信託の受益権は、東京証券取引所に上場しているため、投資信託及び投資法人に関する法律(昭和26年
           法律第198号)(以下「投信法」といいます。)に基づく届出は行われず、投信法に基づく運用報告書も作成さ
           れません。
        (ハ)　東京証券取引所規則に基づく開示

           　東京証券取引所が定める項目に関する開示は、東京証券取引所が提供する開示システムであるTDnetを通
           じてなされます。
      (6)【監督官庁の概要】

        　本信託の業務を監督する主要な監督官庁は、SECです。本信託は、SECに登録届出書を提出する必要があり、
        SECは、本信託および／またはそのサービス提供者に対して、1940年投資会社法またはその他の適用のある法の
        違反について強制措置を取る権限があります。
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    ２ 【投資方針】

      (1)  【投資方針】
       ①  基本目的
         　本信託は、本指数の価格および利回りに、費用控除前で、おおむね一致する投資成果を提供することを目的
         としています。本信託は、本ポートフォリオを保有し、本ポートフォリオにおける各株式の組入比率を実質的
         に本指数の当該株式の組入比率に一致させることで、その投資目的の達成を追求します。本信託は、一定の指
         数構成証券を保有できない場合が常にあり得ますが、本信託は、通常、大部分が指数構成証券に投資され、か
         かる投資により本指数のパフォーマンスと本信託のパフォーマンスが密接に連動することが予定されていま
         す。本信託は、先物またはスワップの保有または取引をせず、かつ商品プールではありません。
       ② 　本指数に一致する          ポートフォリオ証券

         　本指数は、S&PのS&P指数委員会が主催して算出する500銘柄の会社の時価総額加重インデックスです。いか
         なる時も、本指数の価額は、500ある指数構成証券の各銘柄の全発行済株式の時価総額(上場しているそれぞれ
         の取引所における各終値(売値)で評価されます。)の合計額を公表指数値となるインデックス価額をもたらす
         倍率(以下「除数」といいます。)で除したものと等しくなります。
         　定期的に(一般的に、四半期に数回)、S&Pは、売出し、買戻し、転換またはその他の会社行為を要因とし
         て、指数構成証券の１または複数の銘柄の全発行済株式に変更が生じたと決定することができます。S&Pは、
         また、１または複数の指数構成証券の入手可能な時価総額が、会社行為、保有者による証券の購入もしくは売
         却またはその他の事由を要因として変更が生じたと決定することができます。S&Pは、合併、買収、破産もし
         くはその他の市況により、またはかかる指数構成証券の発行会社が本指数に含まれるための基準を満たさない
         場合、１または複数の指数構成証券を定期的に(通常、四半期に数回)入れ替えることができます。2020年にお
         いて、本指数のうち21社の変更がありました。通常、本指数の発行済株式または指数構成証券に変更がある場
         合には何時でも、S&Pは、除数を調整して、本指数の価額に不連続性がないことを確保します。
         　本件受託者は調整のいくつかを集計し、最低月１回、本ポートフォリオに適合する変更を行います。本件受
         託者は株取引を、本件受託者の関連会社を含むブローカーまたはディーラーで、注文の執行に対し最も良い価
         格を得ることが期待できる者に対してのみ指示します。調整は、本指数に重要な変更がある場合に、より頻繁
         に行なわれます。特に、本件受託者は、指数構成証券のいずれかに銘柄の変更(つまり、ある証券の他の証券
         への入れ替え)があった場合は何時でも、その変更が発効すると予定されている日の前後３営業日以内に、本
         ポートフォリオの構成を調整する必要があります。もし、本ポートフォリオを調整するために本信託が負担す
         る取引費用が、本ポートフリオの構成および本指数の間の予想差異(以下「組入誤差」といいます。)を超過す
         るような場合、本指数の株式構成をまったく同様に再現することは効率的ではありません。一般に、少額の組
         入誤差は、下記に示したガイドライン内であれば許容されます。本ポートフォリオのいずれかの株式の組入比
         率が、本指数の指数構成証券の組入比率から、本信託のNAVに基づく0.08％から0.02％まで変化する特定の
         パーセンテージ(それぞれ「組入誤差値」といいます。)の150％を超えて変化する場合は何時でも、本件受託
         者は本ポートフォリオの構成を調整することが必要になります。2020年９月30日に終了する年度について、組
         入誤差値は0.02％でした。
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         　本信託は運用を行うものではないため、発行会社が不利な財務状況に陥っても、本ポートフォリオからの当
         該会社の株式の売却を要しません。本指数の指数構成証券の構成および／または組入比率の構造に変更があっ
         た場合には、本件受託者は、裁量の余地なく、かかる変更に合致するように本ポートフォリオの構成を調整し
         ます。本書に記載の調整に影響を与えるような形で、S&Pが本指数の決定方法を変更した場合には、その限度
         において、本件受託者およびスポンサーは、DTCまたは本件受益的所有者の同意なしに、当該調整をかかる変
         更に一致させて、本指数に連動するという本信託の目的が維持されるよう、本件信託契約を変更する権利を有
         します。
         　本件受託者は、本ポートフォリオの組入比率と対応する指数構成証券の組入比率とを比較して、前営業日の
         市場終了時の価格に基づき、各営業日に本ポートフォリオの各株式を検証します(以下「組入比率分析」とい
         います。)。本ポートフォリオの株式の組入誤差が適用ある組入誤差値の150％を超える場合、本件受託者は、
         その組入誤差を組入誤差値の範囲内にするために、かかる組入誤差が発生した日の市場終了時の価格に基づ
         き、本ポートフォリオの調整計算を行うものとします。また、本件受託者は毎月、本ポートフォリオの各株式
         の組入比率分析を行い、適用ある組入誤差値の100％を超える組入誤差がある場合には、その組入誤差を適用
         ある組入誤差値の範囲内にするために、かかる組入誤差が発生した日の市場終了時の価格に基づき、本ポート
         フォリオの調整計算を行うものとします。組入誤差のために本ポートフォリオが調整される場合、その調整に
         より必要となった証券の売買は、当該組入誤差が決定した日から３営業日以内に行われるものとします。前記
         の調整に加えて、本件受託者は、適用ある組入誤差値以内の誤差があるポートフォリオ証券を定期的に追加調
         整することができます。
          組入誤差に関する上記のガイドラインは、また、(a)引渡しのため入手不能もしくは数量不足である可能性
         がある場合、または、(b)設定者がかかる指数構成証券を含む取引に関わることを禁止する制限のために、本
         件受託者に引渡しができない場合の指数構成証券にも適用されます。かかる指数構成証券を含むクリエイショ
         ン・ユニットの注文受領後直ちに、本件受託者は、その株式に関する現金の引き受けが、本ポートフォリオの
         組入誤差を引き起こす原因になるか否かを判断します。もし組入誤差が生じれば、本件受託者は、必要な数量
         の指数構成証券の株式を購入します。もし組入誤差が生じず、本件受託者が許可された額を超えて現金を保有
         していなければ、本件受託者は現金を保有すること、または、(かかる超過がある場合には)本ポートフォリオ
         に必要な調整を行うことができます。
         　これらの要件に従った証券の売買の結果として、またはクリエイション・ユニットの設定の結果として、本
         信託は、かかる取引による残余現金(株式の売買の時期の相違のために一時的に保有される現金、または指数
         構成証券の代わりに引き渡される現金もしくは未分配収益もしくは未分配キャピタル・ゲインを除きます。)
         の一部を保有することができます。この保有額は、連続する２営業日を超える期間について、本ポートフォリ
         オの価額の0.5％を超えないものとします。本件受託者が必要な全ての調整を行ったのちに、本ポートフォリ
         オの価額の0.5％を超える現金を残している場合、本件受託者は、この現金を用いて、当該指数構成証券の組
         入誤差が適用ある組入誤差値を超えないように、本ポートフォリオにおける組入比率が、本指数の相対的な組
         入比率に不足している指数構成証券を追加購入するものとします。
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         　本ポートフォリオの全ての調整は本書に記載されるとおりになされます。ただし、かかる調整が本信託の
         1986年米国内国歳入法(その後の改正を含み、以下「内国歳入法」といいます。)のサブチャプターMにおける
         「適格投資会社」としての地位を失わせることになる場合はこの限りではありません。さらに、本信託の適格
         投資会社としての継続的な資格を確保するために、何時でも、本件受託者は本ポートフォリオの構成の調整を
         要するものとします。
         　本件受託者は、指数構成証券の構成および組入比率に関して、業界の情報源に依拠します。営業日におい
         て、本件受託者がかかる情報を取得または処理することができないか、ナショナル・セキュリティーズ・クリ
         アリング・コーポレーション(National                    Securities      Clearing     Corporation)(以下「NSCC」といいます。)が本
         件受託者からかかる情報を受領することができない場合、本件受託者は、全ての調整および決定(ポートフォ
         リオ預託の株式部分の決定を含みますがこれに限りません。)の目的において、(a)指数構成証券に関する現在
         の情報が入手可能になった日または(b)連続する３営業日が経過した日のいずれか早い方の日まで、直近の有
         効なポートフォリオ預託について、指数構成証券の構成および組入比率を用いるものとします。かかる現在の
         情報が入手できずに連続する３営業日が経過した場合、指数構成証券に関する現在の情報が入手可能になるま
         で、全ての調整および決定(ポートフォリオ預託の株式部分の決定を含みますがこれに限りません。)の目的に
         おいて、ポートフォリオ証券(指数構成証券ではなく)の構成および組入比率が用いられるものとします。
         　本件受託者が本信託の終了について書面による通知を行った場合、当該通知日以降、本件受託者は、全ての
         償還またはその他の目的を決定するために、当該通知日現在におけるポートフォリオ証券の構成および組入比
         率を用いるものとします。
         　S&Pは、随時、１または複数の指数構成証券に関する合併または買収の結果として、本指数の構成を調整す
         ることができます。この場合、本信託は、当該合併または買収活動の対象である発行者の株主として、発行者
         の買収者となるべき者から様々な申し出を受けることがあります。本件受託者は、発行者の株式が本指数から
         除外されることが決定されるときまでは、いかなるかかる申し出も受けることはできません。発行者の証券
         は、しばしば、かかる発行者の合併または買収が完了した後においてのみ本指数から除外されるため、かかる
         発行者の証券を売却する場合、本信託は、市場価格によったのではより魅力的な選択肢が提供されない限度
         で、当該発行者の株主であって当該時点より前にその株式を応募していない者に対して、申し出のあったいか
         なる対価をも受諾することができます。かかる取引において受領されたいかなる現金も、前記規定の基準に従
         い指数構成証券に再投資されます。対価の一部として受領された株式であって指数構成証券でないものは、実
         務上可能な限り速やかに売却され、かかる売却の現金手取金は、前記規定の基準に従い再投資されます。
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                      *
       ③　  NAVおよび買い／売り呼び値              に基づくトータル・リターンの比較
                                                    (2020年９月30日現在)
         　以下の表は、本信託のNAVにおける税引き前トータル・リターンを、買い／売り呼び値に基づく税引き前
                          ®
         トータル・リターンおよびS&P500                  指数のパフォーマンスと比較するために示されたものです。過去のパ
         フォーマンスは、必ずしも本信託が将来どのような実績を上げるかについて示唆するものではありません。以
         下の表に記載されるNAVに基づくリターンは報酬放棄の効果を反映しており、かかる放棄がなければリターン
         はもっと低くなっていました。
                         累積トータル・リターン

             ®
       SPDR   S&P500    ETF
                                  １年        ５年        10 年
        NAV  に基づくリターン                        14.98%        92.42%        257.91%
        買い／売り呼び値に基づくリターン                          14.87%        92.37%        257.65%
           ®
                                  15.15%        93.80%        262.44%
        S&P500    指数
                        平均年間トータル・リターン

             ®
       SPDR   S&P500    ETF
                                  １年        ５年        10 年
        NAV  に基づくリターン                        14.98%        13.99%        13.60%
        買い／売り呼び値に基づくリターン                          14.87%        13.98%        13.59%
           ®
                                  15.15%        14.15%        13.74%
        S&P500    指数
       * 　買い／売り呼び値は、本信託のNAVの計算時(通常午後４時)のNYSEアーカの最高買いおよび最高売り呼び値の中心値で
        す。
      (2)【投資対象】

          上記「(1)     投資方針」をご参照下さい。
      (3)【運用体制】

         　各営業日(かかる各日を、以下「調整日」といいます。)において、ポートフォリオ預託に要求される各指数
         構成証券の株式数および銘柄は、以下の手順に従い調整されます。市場終了時に、本件受託者は、本信託の
         NAVを計算します。この本信託のNAVを、発行済みのユニット数で除した値に、１クリエイション・ユニットに
         おけるユニット数である50,000をかけることにより、１クリエイション・ユニットあたりのNAV(以下「クリエ
         イション・ユニットあたりNAV」といいます。)が得られます。本件受託者は、次に、翌営業日(以下「本件申
         込日」といいます。)について、ポートフォリオ預託における本指数の各構成株式の株式数を(切上げ、切捨て
         なしに)計算することにより、(a)本件申込日においてポートフォリオ預託に含まれる株式の調整日の市場終了
         時における市場価額が、調整日において設定申込みもしくは償還申込みのために有効な分配金等価支払いと合
         算すると、クリエイション・ユニットあたりNAVと等しくなり、(b)ポートフォリオ預託における株式それぞれ
         の銘柄および組入比率が、本指数における株式それぞれについて、本件申込日に有効な銘柄と組入比率を反映
         するものになるようにします。各株式について、かかる計算により得られた株式数は、１株未満は四捨五入さ
         れます。このようにして計算された株式の銘柄および組入比率は、本件申込日から次の調整日までの間有効
         な、ポートフォリオ預託の証券部分となるとともに、本件申込日から直後の調整日までの間において償還申込
         みがなされた場合に、本件受託者が引き渡すべきポートフォリオ証券となります。
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         　以上の調整に加え、指数構成証券について株式分割、株式配当または株式併合のような会社行為が発生し、
         本指数の除数を調整することにならない場合、ポートフォリオ預託は、かかる会社行為を考慮に入れるよう調
         整されるものとし、各場合において、１株未満は四捨五入されます。
         　本件申込日および設定または償還の申込みが受領されたとみなされる各日に、本件受託者は、本件申込日に
         有効なポートフォリオ預託の証券部分の市場終了時の市場価額を計算し、本件申込日に設定または償還の申込
         みのために有効な分配金等価支払いを、かかる市場価額に加算します(以下、かかる市場価額および分配金等
         価支払いを「ポートフォリオ預託額」と総称します。)。本件受託者は、次に、本件申込日の市場終了時を基
         準として、クリエイション・ユニットあたりNAVを計算します。こうして計算されたクリエイション・ユニッ
         トあたりNAVおよびポートフォリオ預託額の間の差額を「差額調整額」とします。差額調整額は、例えば、(a)
         ポートフォリオ預託の証券の市場価額および本件申込日における証券との市場価額の差、ならびに(b)ポート
         フォリオ預託の適切な構成との相違により生じる、本件申込日の取引終了時におけるポートフォリオ預託額お
         よびクリエイション・ユニットあたりNAVの間の差を埋め合わせる機能を果たします。
         　(a)当該営業日の市場終了後に本指数の除数を調整することになる指数構成証券の銘柄および／または株式
                           *
         組入比率の変更が予定されておらず                  、かつ(b)指数構成証券について株式分割、株式配当または株式併合が対
         応する本件申込日に行われると宣言されていない調整日において、本件受託者は、ポートフォリオ預託の株式
         部分の調整を差し控え、かかる調整日後の本件申込日に関して、直近の有効なポートフォリオ預託についての
         指数構成証券の構成および組入比率を使用することができます。さらに、本件受託者は、ポートフォリオ預託
         の指数構成証券の株式数および銘柄の調整を前記のとおりに計算することもできます。ただし、かかる計算
         は、本件申込日の１営業日前ではなく２営業日前に行われます。
         　本件申込日の営業終了時において有効な分配金等価支払いおよび差額調整額を、現金部分または現金償還支
         払いと総称します。差額調整額が正数の場合において(すなわち、クリエイション・ユニットあたりNAVがポー
         トフォリオ預託額を上回る場合)、設定の場合は、差額調整額は、設定者により本件受託者に譲渡された、そ
         の時点で有効なポートフォリオ預託の現金部分を増額させるものとします。償還の場合は、差額調整額は、本
         件受託者により償還請求者に譲渡される現金に加算されるものとします。差額調整額が負数の場合において
         (すなわち、クリエイション・ユニットあたりNAVがポートフォリオ預託額を下回る場合)、設定の場合には、
         かかる金額は、設定者により本件受託者に譲渡されるべき、その時点で有効なポートフォリオ預託の現金部分
         を減額するものとし、またかかる現金部分が差額調整額を下回る場合には、その差額は本件受託者により設定
         者に支払われるものとします。償還の場合には、差額調整額は、償還請求者に譲渡される現金から控除される
         ものとし、またかかる現金が差額調整額を下回る場合に、その差額は償還請求者により本件受託者に支払われ
         るものとします。
          本件受託者が、当該指数構成証券が引渡しのために入手不能もしくは数量不足であると判断したため、また
         は、設定者もしくは償還請求者が当該１または複数の指数構成証券について投資もしくは取引に関わることを
         制限されているときに、１もしくは複数の指数構成証券の現金等価額をポートフォリオ預託に含めた場合、そ
         のように構成されたポートフォリオ預託は、ポートフォリオ預託の株式部分がその後調整されるときまで、ク
         リエイション・ユニット規模でのユニットの設定、およびユニットの償還に関して、引渡しされるべき指数構
         成証券を決定するものとします。
         * 　S&Pは、指数構成証券の銘柄および／または組入比率の変更を、実際の変更に先だって公表します。その指数構成

           の変更に関する発表は、当該日の取引終了後に行われます。
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      (4)  【分配方針】
         　ユニットの定期的な四半期ごとの権利落日は毎年３月、６月、９月および12月の各第３金曜日です。ただ
         し、当該日が営業日でない場合、権利落日は直前の営業日とします(以下「本件権利落日」といいます。)。次
         の本件権利落日から１営業日後(以下「本件基準日」といいます。)におけるDTCの記録上の本件受益的所有者
         およびその参加者(以下「DTC参加者」といいます。)は、当該本件権利落日前の営業日までの四半期ごとの配
         当期間にポートフォリオ証券(かかる四半期ごとの配当期間内に権利落日がある株式を含みます。)について累
         積された配当から当該期間について毎日発生する手数料および費用を控除した額に等しい額を受領する権利を
         有します。全ての配当分配の目的において、１ユニットあたりの配当は少なくとも0.01ドルの1000分の１単位
         で計算されます。分配金の支払いは、各本件権利落日の翌暦月の最終営業日(以下「分配金支払日」といいま
         す。)になされます。分配金支払いは、本件受託者より受領される資金から、その時点で記録されている本件
         受益的所有者に対し、DTCおよびDTC参加者を通じてなされます。
          ポートフォリオ証券に関して本信託に支払われる配当は、本件受託者により、本信託がかかる配当を受領す
         る日に無利子の口座に預託されます。本ポートフォリオに関連して本件受託者が受領するその他の資金(現金
         部分、現金償還支払い、ポートフォリオ証券に関連して配当や分配として受領し、または分配されたオプショ
         ン、ワラント、その他同様の権利の売却から本件受託者が得る全ての資金、およびポートフォリオ証券の売却
         から生じるキャピタル・ゲインを含みますが、これらに限定されません。)は、本件受託者によって無利子の
         口座に預託されます。収集または受領される全ての資金は、本件信託契約の規定に従って分配されるまで、本
         件受託者により無利子で保有されます。口座に預託された金額が、本件受託者に利子収入または等価の便益を
         生じる限度で、かかる利子収入または便益は、本件受託者の年間報酬を減じるために使用されます。
         　本信託の分配収益への課税が免除されるためにおよび米国連邦消費税を回避するために本信託が行う必要の
         ある追加的分配は、次のもので構成されます。(a)本信託の前課税年度および／または前暦年の推定「投資会
         社課税所得」(本信託によって支払われる分配金控除前に決定されたもの)および純キャピタル・ゲインが、そ
         の前課税年度および／または前暦年に関して以前に分配した本信託の課税所得を超えた部分の額、または後者
         の方が大きい場合、かかる消費税の課税を回避するために必要最低限の額を含めるための、１月に予定する分
         配の増加、ならびに(b)実際の年間の「投資会社課税所得」(本信託によって支払われる分配金控除前に決定さ
         れたもの)および本信託の純キャピタル・ゲインが算出された直後の、実際の所得および利益が既に行われた
         分配を超過する額(もしあれば)の分配。本信託のNAVは、かかる追加的分配の額に正比例して減少します。追
         加的分配の規模は、もしあった場合、本信託が経験した償還活動の水準を含む多くの要素に依存します。本
         ポートフォリオの調整に関連する株式売却からの実質的に全ての手取金は、指数構成証券の株式の購入に使用
         されるため、本信託は、かかる追加的分配を支払うだけの現金を保有していないか、または、十分に保有して
         いない可能性があります。その場合、本件受託者は、かかる追加的分配を行うために必要な現金を作るのに足
         りるポートフォリオ証券の株式を売却しなければなりません。かかる分配のための現金を作るために売却する
         株式を選択するに当たって、本件受託者は、最初に、本指数の組入比率と比較して、ポートフォリオ上過大に
         組み入れられている株式の中から選出し、次に、適用のある組入誤差値の範囲内で、ポートフォリオ証券の組
         入比率を維持する方法により、その他の全株式の中から選出します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         　本件信託契約に規定されているように、本件受託者が、本信託の内国歳入法サブチャプターMにおける「適
         格投資会社」(以下「適格投資会社」といいます。)としての地位を保持するために、または未分配収入に対す
         る所得税もしくは消費税の賦課を回避するために、特別分配を宣言することが必要もしくは妥当と考える場合
         か、その他の点でかかる行為が本件信託にとって有利であると考える場合、本件受託者はかかる行為をなすこ
         とができます。本件信託契約はまた、本件受託者が、その裁量において、行われる定期分配の頻度を変更する
         ことが、スポンサーおよび本件受託者によって、適格投資会社に適用される規則もしくは規制の遵守を促進す
         るために妥当であるか、その他の点で本信託にとって有利であると判断される場合、本件受託者は、かかる頻
         度を(例えば、四半期ごとから毎月に)変えることができます。さらに、本件信託契約は、かかる変更が本信託
         にとって有利であるとスポンサーおよび本件受託者により決定された場合、ユニットの通常の権利落日をその
         月または四半期内の別の日に変更することを認めています。かかるいかなる変動または変更の通知も、DTCお
         よびDTC参加者経由で本件受益的所有者に対してなされるものとします。
         　全ての分配は、本件受託者によりDTCおよびDTC参加者を通じて、DTCおよびDTC参加者の振替決済システムに
         記録されている本件受益的所有者に行われます。各分配について、本件受託者は、分配のために本件受益的所
         有者に対して１ユニットにつきドル額で表示した分配金額を記載した書面を交付します。
         　ユニットの設定または流通市場でのユニットの購入に関する決済日は、当該設定者または購入者が次の分配
         金支払日に分配を受けるためには、本件基準日またはそれ以前である必要があります。当該設定または流通市
         場での購入の決済日が本件基準日の後である場合、分配は、かかる基準日現在の前証券保有者または前本件受
         益的所有者に対して行われます。
         　本信託の終了通知後実務上可能な限り速やかに、本件受託者は、DTCおよびDTC参加者経由で、かかる通知に
         記載された終了日以前にクリエイション・ユニットを償還する各本件受益的所有者に対し、ポートフォリオ証
         券の一部と現金を上記のとおり分配します。または、本件受託者は、各本件受益的所有者に対し、(クリエイ
         ション・ユニットの取引単位であろうとなかろうと)本信託の終了後実務上可能な限り速やかに、本信託のNAV
         を本件受益的所有者に按分した持分を分配します。
      (5)【投資制限】

         　本信託はアクティブ運用を行っておらず、特定の証券、特定の産業または市場分野の現在または予測パ
         フォーマンスに関係なく、本指数の証券を継続的に保有します。従って、本信託は登録投資会社またはその他
         の登録もしくは未登録ファンドの証券に投資し、そのポートフォリオ証券またはその他の資産を貸付け、証券
         投資の目的のため優先証券を発行しまたは金銭を借入れ、証拠金で証券を購入し、証券を空売りしまたはデリ
         バティブ商品(先物取引、オプションまたはスワップを含みますがこれらに限りません。)に投資する権限があ
         りません。
         　本信託自体は、1940年投資会社法第12条(d)(1)の制限に服します。これは、上記に記載の投資制限にかかわ
         らず、適用除外またはSECによる免除がない限り、(a)本信託が登録投資会社の発行済ユニットの３％を超えて
         保有する範囲において、本信託は当該登録投資会社に投資することができず、(b)本信託は、登録投資会社１
         社の証券にその総資産の５％を超えて投資することができず、また(c)本信託は、全体で登録投資会社の証券
         にその総資産の10％を超えて投資することができない、ということを意味します。基本的に、本信託は運用が
         なされず、有価証券を保有し続けるものであります。
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    ３【投資リスク】

      (1)ファンドのリスク
          あらゆる投資と同様に、本信託への投資には一定のリスクがあり、投資家は本信託に投資することにより損
         失を被ることがあります。投資を予定している者は、ユニットへの投資を決定する前に、下記のリスク要因お
         よび本書に含まれる他の全ての情報を慎重に考慮すべきです。
         パッシブ戦略／インデックスリスク                   本信託はアクティブ運用を行っていません。むしろ、本信託は運用され

         ない証券指数のパフォーマンスに連動することを企図しています。これは、典型的に指標指数を超えるパ
         フォーマンスを追求するアクティブ運用ファンドとは異なります。その結果、本信託は、特定の証券、特定の
         産業または市場分野の現在または予測パフォーマンスに関係なく、本指数の証券を継続的に保有します。市場
         環境または個別証券のパフォーマンスに関わらず証券投資を維持することにより、本信託のリターンは、本信
         託がアクティブ戦略を採用した場合に比べて低くなる可能性があります。
         インデックス連動リスク            　本信託は可能な限り密接に本指数のパフォーマンスに連動すること(すなわち、本

         指数との高度の相関性を目指すこと)を意図していますが、本ポートフォリオを調整する際に発生する費用お
         よび取引費用により、本指数のリターンと一致しないまたは本指数のリターンとの間に高度の相関性を達成で
         きない可能性があります。さらに、本信託は、流通市場において特定の指数構成証券を調達できないために、
         またはその他の特殊な状況(例えば、証券取引が停止する場合)のために、本指数のパフォーマンスに常に完全
         には連動できない可能性があります。
         株式投資およびマーケットリスク                 本信託への投資は株式ファンドへの投資リスクと同様のリスクがあり、そ

         れには、経済・政治の推移、金利の変更、および証券価格の認識傾向、戦争、テロ行為、感染症の拡大または
         他の公衆衛生問題のような要因によって引き起こされる市場変動が含まれます。戦争、テロ行為、感染症の拡
         大または他の公衆衛生問題、景気後退といった、局地的、地域的、または全世界的な事象が、あるいは他の事
         象が、本信託およびその投資に重大な影響を及ぼす可能性があり、本信託のNAVに対するプレミアムまたは
         ディスカウントが拡大する可能性があります。
          本信託への投資は、広範囲にわたる株式のポートフォリオへの投資のリスクがあります。その中には、株価
         全般が下落し、それにより、かかる投資の価額に悪影響を与えるリスクが含まれます。ポートフォリオ証券の
         価額は、ポートフォリオ証券の発行者の財務状態の変化、株式一般の価格変動、その他の要因により変動する
         ことがあります。また、指数構成証券およびポートフォリオ証券の銘柄および組入比率は、随時変動します。
         　ポートフォリオ証券の発行者の財務状態は減損することがあり、株式市場の全般的状況も悪化することがあ
         ります(両者はともに、本ポートフォリオの価額を減少させ、それによりユニットの価値を減少させることが
         あります。)。本信託はアクティブ運用を行わないため、ある発行者の財務状態が悪化した場合でも、当該発
         行者が本指数から除外されない限り、本ポートフォリオからも除外されないことになります。株式は、株式市
         場の全般的な変動の影響を受けやすく、また、発行者に対する市場の信用および認識の変化に伴い価額の頻繁
         な増減があります。これらの投資家の認識は、多様かつ予測不能な種々の要因(政府、経済、金融および財政
         政策に関する見通し、インフレーションおよび金利、経済の拡張または収縮、ならびに世界的または地域的な
         政治、経済および金融上の危機に加え、戦争、テロ行為、感染症の拡大または他の公衆衛生問題など)に基づ
         きます。
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         　COVID-19として知られる新型コロナウイルスにより引き起こされた、伝染性の呼吸器疾患の流行は、2019年
         12月に中国で最初に発見され、2020年３月には世界保健機関によりパンデミック宣言がなされました。このコ
         ロナウイルスは、移動の制限、集会の制限(飲食、娯楽施設に加え、学校や大学の閉鎖または制限を含む)、廃
         業(または営業が制限されている事業)、国境の封鎖、通関手続き地など各地における集団検診の強化、医療
         サービスの準備と供給の中断および遅延、長期にわたる検疫、中止、サプライチェーンの断絶、ならびに消費
         需要の減退に加え、全般的な懸念と不安をもたらしています。COVID-19および将来起こり得る他の感染症の発
         生の影響は、多くの国家経済あるいは全世界経済、各発行者およびキャピタル・マーケットに、予測し得ない
         形で悪影響を及ぼす可能性があります。COVID-19の流行によりもたらされた公衆衛生の危機は、特定の国にお
         いて、あるいは世界的に、他の既存の政治リスク、社会リスク、または経済リスクを増大させるおそれがあり
         ます。COVID-19の流行が続く期間は、確実に判じることができません。COVID-19がさらに拡大するリスクは、
         金融マーケットにおける重大な不確実性およびボラティリティ、ならびに世界経済の混乱をきたす可能性があ
         り、その影響は目下予測不可能です。本信託の投資の一部は、COVID-19によって、事業活動の減速または一時
         的な停滞を経験している事業にさらされる可能性が高くなっています。これらの要素に加え、たとえばCOVID-
         19によって引き起こされたようなパンデミック、または他の公衆衛生の危機を防ぎ、または制御するために策
         定されたあらゆる制限措置は、本信託の投資に重大かつ悪い影響をもたらす可能性があります。
         　ある特定の発行者の普通株式の保有者は、その発行者の優先株式または債務証券の保有者より大きなリスク
         を受けます。なぜなら、発行者の所有者としての普通株主の権利は、その発行者の債権者、または当該発行者
         が発行した債務証券もしくは優先株式の保有者の権利に、一般的に劣後するからです。さらに、満期時に支払
         われる規定の元本金額を典型的に持つ債務証券や、典型的に清算優先権を持ち、選択的または強制的な償還条
         項を持つことのある優先株式とは異なり、普通株式には固定の元本金額や満期がありません。株式の価額は、
         株式が流通する限り、市場の変動の影響を受けます。本ポートフォリオの価額は、本信託の存続期間を通じて
         変動することが予想されます。
         　ポートフォリオ証券の発行者が配当金を支払うという保証はありません。分配は、一般的に、ポートフォリ
         オ証券の発行者による配当の宣言により、また、その配当の宣言は、一般的には、発行者の財務状況、全般的
         な経済状況を含む様々な要因に依存します。
         特定のポートフォリオ証券に対する流動性のある取引市場は存在しない可能性があります。                                             全てのポートフォ

         リオ証券は米国内の証券取引所に上場されていますが、特定のポートフォリオ証券に対する流動性のある取引
         市場の存在は、ディーラーが当該株式について市場を形成するかどうかに依存します。いかなるポートフォリ
         オ証券に対しても市場が形成もしくは維持されること、またはかかるいかなる市場も将来的に流動性があり、
         それが維持されることについて、保証はありません。ポートフォリオ証券が売却される価格およびポートフォ
         リオの価額は、ポートフォリオ証券の取引市場が制限され、または不存在である場合に、悪影響を受けること
         があります。
         資産区分リスク　         ポートフォリオ証券は、他の産業、産業グループ、市場、資産クラスまたは分野に連動する

         他の証券または指数のリターンを下回る可能性があります。多種の証券または指数は、一般的な証券市場に比
         して高い動きと低い動きのサイクルとなる傾向にあります。
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         取引の問題　       ユニットは、マーケットシンボル「SPY」にて本件証券取引所に上場され、取引されており、か
         つ本件証券取引所以外の特定の非米国証券取引所に上場され、または取引されています。市場状況または本件
         証券取引所の見解においてユニットの取引を勧められない何らかの理由により、本件証券取引所でのユニット
         の取引が停止になることがあります。さらに、本件証券取引所でのユニットの取引は、取引所の「サーキッ
         ト・ブレーカー」ルールに従い、異常な市場変動に起因する取引停止の対象となります。本信託の上場を維持
         するために必要な本件証券取引所の要件を満たし続けるか、もしくは要件が変化しないかについて、またはユ
         ニットがいかなる証券取引所においていかなる量で取引されるか(もしくは全く取引されないか)についての保
         証はありません。投資家は、投資家またはそのブローカーが取引を実行するよう指示した場合、実行および決
         済リスクの対象となり、ならびに当該市場の市場慣行に従います。ユニットが本件証券取引所において上場廃
         止になった場合、本信託は終了します。
         NAVの変動；ユニットプレミアムおよびディスカウント　                            ユニットのNAVは、本信託が保有している証券の市場

         価額の変化と共に常に変動します。ユニットの市場価格は、本信託のNAVの変化ならびに本件証券取引所また
         はユニットが取引されているその他の証券取引所におけるユニットの供給および需要の変化に従って常に変動
         します。ユニットがそのNAVを下回って取引されるか、または上回って取引されるかは予測できません。価格
         差は主に、ユニットについて流通市場で作用する供給および需要の力が、いずれかの時点で単体または総体で
         取引している本指数の証券価格に影響を与える同様の力と密接に関係している(ただし、完全一致ではない)事
         実に起因している可能性があります。ユニットの市場価格は、市場変動の期間中はユニットのNAVから大きく
         乖離する可能性があります。設定／償還の仕組みはユニットが一般的に本信託のNAVに近い価格で取引できる
         ように指定されるものの、設定および償還への阻害および／または市場の変動により、取引価格が本信託の
         NAVと著しく異なる結果になる可能性があります。投資家が、市場価格がユニットのNAVに対してプレミアムと
         なっている時にユニットを購入する場合、または、市場価格がユニットのNAVに対してディスカウントになっ
         ている時にユニットと売却する場合、投資家は、NAVの減少による損失に加えて、損失を被る可能性がありま
         す。
         ユニットの売買コスト　            流通市場でユニットの売買を行う投資家は、ブローカーにより課せられ、当該ブロー

         カーが決めたブローカー手数料またはその他の費用を支払います。ブローカー手数料はしばしば固定金額であ
         り、比較的少額のユニットを売買しようとする投資家にとっては、高い比率の費用となりえます。さらに、流
         通市場の投資家はまた、投資家がユニットを購入したいと希望する価格(買値)および投資家がユニットを売り
         たいと希望する価格(売値)の差額をも負担します。この買値と売値との価格差はしばしば「スプレッド」また
         は「買い／売り値スプレッド」と言われます。ユニットについて、買い／売り値スプレッドは、取引量および
         市場流動性に基づいて時間とともに変動し、一般的には、本信託のユニットの取引量が多く市場流動性が高い
         場合は小さくなり、取引量が少なく市場流動性が低い場合は大きくなります。そのうえ、市場変動の強まりは
         買い／売り値スプレッドの増加につながります。買い／売り値スプレッドを含めたユニットの売買手数料によ
         り、ユニットの頻繁な取引は投資結果を著しく悪化させる可能性があり、およびユニットへの投資は定期的に
         少額投資を行う予定の投資家にはお勧めできない可能性があります。
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         ラージ・キャップリスク　             ポートフォリオ証券は通常、巨額資金を有する米国発行者の株式を含んでいます。
         米国の大企業の株式における投資リターンは、中小企業の株式における投資リターンの後を追う可能性があり
         ます。
         本信託への投資は不利な税効果を生む場合があります。                           本信託の投資家は、ユニットの所有および売却に係る

         米国連邦、州、地方およびその他の税効果を検討すべきです。ユニットの所有および売却に係る一定の米国連
         邦所得税効果の検討については、下記「第一部                        ファンド情報　第１           ファンドの状況　４           手数料等及び税
         金　(5)    課税上の取扱い　②          米国連邦所得税」をご参照下さい。
         クリエイション・ユニットの清算および決済が遅延すること、または実行できないことがあります。                                                  注文が

         NSCCの継続的ネット決済(以下「CNS」といいます。)クリアリングプロセス(以下「クリアリングプロセス」と
         いいます。)を通じて処理されたとしても、クリアリングプロセスにおける流動性またはその他の制約によ
         り、ポートフォリオ証券またはユニットが規定通りに決済日に交付されない可能性があります。クリアリング
         プロセス外で決済される予定の注文は、NSCCの交付完了保証の対象となりません。
      (2)投資リスクに対する管理体制

         　リスク管理を含む本信託の日々の運営は、上記「第一部                             ファンド情報　第１          ファンドの状況　１          ファンド
         の性格　(3)      ファンドの仕組み　①           ファンドの仕組み」に記載されているような第三者サービス提供者によっ
         て行われます。当該提供者は、本信託の事業、運営、運用実績または評判に重大な悪影響を及ぼしうる事由や
         状況を特定するために、多種のプロセス、手続きおよび管理方法を採用し、当該事由や状況の発生可能性を減
         少させ、および／または、当該事由や状況が発生した場合にそれらの影響を緩和させようとしています。本信
         託の定期的な監督として、当該提供者は、内部の代表者または委員会を通じて、特に、本信託のチーフ・コン
         プライアンス・オフィサーおよび独立登録会計事務所からの報告書を受領して確認します。しかしながら、本
         信託の目的を達成するためには一定のリスク(例えば、投資関連リスク)を負う必要があり、および本信託に影
         響を及ぼしうる全てのリスクを特定することはできず、かかるリスクの発生または影響を除去または緩和させ
         る管理方法を開発することもできないため、本信託およびサービス提供者のリスク管理能力は実質的には制限
         があります。
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    ４【手数料等及び税金】

      　本表は、本信託が年次ベースで支払う手数料および費用を見積もっており、それゆえ、投資家はユニットを購入お
      よび保有する場合、間接的にこれらを支払うことになります。これらには、投資家が流通市場でユニットを売買する
      際に支払うブローカー手数料および金融仲介機関への手数料は含まれていません。
      ユニット保有者手数料                                            なし

      ( 投資家の投資から直接支払われる手数料)
      本信託の年間通常運営費用の見積り
      ( 投資家の投資価額の一定割合として毎年支払う費用)
       現在の本信託の年間通常運営費用の見積り                                      本信託の平均純資産に
                                               占める割合(％)
       受託者報酬                                          0.0555%
       S& P ライセンス料                                        0.0302%
       販売費用                                          0.0070%
       その他運営費用                                          0.0018%
       合計                                          0.0945%
      　今後の費用発生額は、主として本信託の純資産および費用の水準によります。

      (1)【申込手数料】

         　クリアリングプロセスを通じて行われたクリエイション・ユニットの各設定および償還に関連して本件受託
         者に支払われる取引手数料(以下「本件取引手数料」といいます。)は、本信託のNAVに関係なく、払い戻しでき
         ません。かかる本件取引手数料は、当該日に設定または償還されたクリエイション・ユニットの数に関係な
         く、１日１本件参加者当たり、3,000ドルまたは、設定時点の１クリエイション・ユニットの価格の0.10％(10
         ベーシス・ポイント)の低い方とします(以下「10ベーシス・ポイント制限」といいます。)。本件取引手数料
         は、現在3,000ドルです。
         　クリアリングプロセスによらない設定および償還に対しては(１または複数の指数構成証券の取引を行うこ
         とが制限されている本件参加者からの注文を含みます。)、１日１クリエイション・ユニット当たり、１クリエ
         イション・ユニットに適用される本件取引手数料の３倍を上限とする追加額が課されます。
         　本信託のユニットの流通市場での売買は通常のブローカー手数料の対象となります。
      (2)【買戻し手数料】

          上記「(1)     申込手数料」をご参照下さい。
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      (3)【管理報酬等】
         　本信託の通常の運営費用は、現在、年率0.0945％で発生しています。今後の発生額は、主として本信託の純
         資産および本信託の費用の水準に左右されます。本件受託者は2022年２月１日まで、本信託の未投資現金残高
         に関する利益控除を考慮に入れて、年間運営費用合計(臨時費用を除きます。)が0.0945％を上回る限度で、報
         酬の一部を放棄することに同意しています。それ以降、本件受託者はかかる任意の放棄方針を中止することが
         できます。本件受託者の報酬放棄は、利益控除の適用後に計算されます。利益控除額は、米国内で配布される
         印刷物により報告され、本信託の現金口座における各日の日々の現金残高(もしあれば)を乗じ、連邦準備金制
         度理事会により要求される当該口座のための準備金を減額したその時点の米国フェデラル・ファンズ金利に相
         当します。したがって、本信託の通常の運営費用が本信託の日々のNAVの0.0945％を上回らないという保証は
         ありません。
         　適用上限に従い、スポンサーは、本信託に対して、スポンサーが本信託に提供する一定の業務(本来、本件
         受託者が提供するもの)について、かかる業務の提供に係る実際のコストを上限とする特別料金を課すことが
         できます。スポンサーまたは本件受託者は、本信託の費用総額を低減するため、随時、任意に、費用の一部を
         負担または本信託に払い戻すことができます。スポンサーまたは本件受託者のいずれも、かかる負担または払
         戻しを行う義務を負わず、スポンサーまたは本件受託者のいずれか、または双方は、何時でも、何ら通知を行
         うことなく、任意の費用の負担または払戻しを中止することができます。
         　以下の費用が、本信託に生じかつ支払われる、または本信託に生じかつ支払われる可能性があります。(a)
         本件受託者報酬、(b)名義書換代理業務の提供について名義書換代理人に支払う手数料、(c)本件信託契約に基
         づき実施される特別業務についての本件受託者報酬、(d)各種政府手数料、(e)ユニット(クリエイション・ユ
         ニットであるか否かを問いません。)に関連して本件受託者が支払う公租公課、(f)本信託およびユニット(ク
         リエイション・ユニットであるか否かを問いません。)の本件受益的所有者の権利および利益を保護するため
         に本件受託者またはスポンサーが行った行為の費用およびコスト、(g)本件受託者またはスポンサーが本信託
         の管理において自ら負担した損失、債務または費用についての本件受託者またはスポンサーの補償、(h)本信
         託の存続中および本信託終了時のユニットの本件受益的所有者との連絡により生じた費用、ならびに(i)本件
         信託契約に基づき許可または義務づけられている行為により本信託に生じたその他の実費。
         　さらに、本信託では以下の費用を負担するか、または負担する場合があります。(a)スポンサーがライセン
         ス契約に基づきS&Pに支払った年間ライセンス料のスポンサーへの払戻し、(b)ユニットの発行に伴う米国連邦
         および州の年間登録料、ならびに(c)ユニットおよび本信託について説明するマーケティング資料の印刷およ
         び配布に関してスポンサーが負担した費用(弁護士報酬、コンサルティング、宣伝およびマーケティングに関
         するコストならびに印刷等その他の実費を含みますが、これらに限定されません。)。SECの免除命令の規定に
         従い、本段落に定める費用は、実際に負担したコストに等しい額について、本件受託者が本信託に対して請求
         できますが、いかなる場合といえども、かかる請求額が、年率で、本信託の日々のNAVの0.20％を超えないも
         のとします。
         　上記(c)に記載の販売費用に関して、スポンサーは、本件受託者の関連会社であるSSGA                                            FDと契約を締結し、
         SSGA   FDが本信託を販売および促進することを合意しました。SSGA                              FDは、本信託がスポンサーに払い戻す金額
         から、当該サービス提供のために支出した費用を、スポンサーによって払い戻されます。SSGA                                               FDの関連会社
         は、そのファンド・コネクト・アプリケーションを通じて認定参加者にオンラインでの設定および償還機能を
         提供することにより、本信託から別途手数料を受領します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         　ポートフォリオ証券についての配当およびその他の分配という形で本信託が受領した収入が本信託の費用を
         カバーするのに不十分なものであった場合、本件受託者は、本信託に対して当該費用を立て替えることができ
         ます。さもなければ、本件受託者は、当該費用を支払うに足りる額のポートフォリオ証券を売却することがで
         きます。本件受託者は、かかる立替金にその時点現在の翌日物フェデラル・ファンズ金利に等しい率の利息を
         加えた額を、(a)本信託が配当金または他の収入を受領した場合にはかかる配当金または他の収入、(b)本信託
         のために本件受託者が保有する現金について本件受託者が得た金額または利益、および(c)ポートフォリオ証
         券の売却額から控除して、本件受託者自身に払い戻すことができます。前記にかかわらず、45営業日を超えて
         未払いの立替金が存在した場合、本件受託者は、かかる立替金とそれについて生じた利息を本件受託者自身に
         払い戻すために、ポートフォリオ証券を売却することができます。かかる立替金は、本信託の資産における本
         件受託者のための担保権により担保されます。本信託の費用は、本信託のNAVに反映されます。
         　本件信託契約に基づく業務について、本件受託者に対し、以下に示すように、本信託のNAVに応じて、年率
         で本信託のNAVの0.06％から0.10％の報酬が支払われ、本件調整額(下記で定義されます。)の増減がなされま
         す。この報酬は、毎営業日ごとに当該営業日の本信託のNAVをもとに算出され、その金額は、日々ベースで生
         じ、毎月支払われるものとします。本件受託者の報酬額(本件調整額に関する調整前)が一定額を下回る限度に
         おいて、スポンサーは、当該不足額を支払うことに同意します。本件受託者はまた、かかる報酬の全部または
         一部を放棄することもできます。
                           本件受託者報酬       体系

                 本信託のNAV                 本信託のNAVの百分比による報酬
                                                 *
          ０ドル    - 499,999,999ドル
                                  年率0.10％から本件調整額を増減
                                                 *
          500,000,000      ドル   - 2,499,999,999ドル
                                  年率0.08％から本件調整額を増減
                                                 *
          2,500,000,000       ドル以上
                                  年率0.06％から本件調整額を増減
         * 　上記の報酬は、表示された価額帯に対応する本信託のNAVに適用されます。
         　2020年９月30日および2020年12月31日現在、本信託のNAVは、各々、293,953,505,136ドルおよび

         332,336,279,062ドルです。将来における本信託の実際のNAVは、ポートフォリオ証券の市場価額の変動または
         将来行われる設定もしくは償還に応じて常に変化するため、将来における実際の本信託のNAVについては、何
         らこれを表明するものではありません。2020年９月30日に終了する計算期間について、本件受託者に支払われ
         る正味報酬額の合計は156,390,558ドルでした。
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         　本件調整額は、各四半期末に計算され、翌四半期の本件受託者報酬に適用されます。「本件調整額」とは、
         状況に応じて、(a)設定および償還時に支払われた本件取引手数料がかかる活動のコストを上回る場合の超過
                                         **
         額ならびに本信託のために保有する現金についての超過利益の額                                 について、本件受託者報酬を減額するか、
         または(b)設定もしくは償還時に支払われた本件取引手数料(クリアリングプロセスによらない設定または償還
         に関して支払われた追加額を加算)がかかる活動の実際のコストを下回る場合の不足額について、本件受託者
         報酬を増額することを予定したものです。いずれかの四半期において本件調整額が前記のように本件受託者に
         支払われる報酬を上回る場合、本件受託者は、一定の連邦税上の制限を前提として、かかる超過額をその他の
         本信託の費用を減額するのに充てます。当該超過額が当該四半期の本信託の費用を上回る場合は、その限度に
         おいて、残余の超過額は、本件受託者によりその報酬の一部として留保されます。いずれかの四半期におい
         て、設定・償還処理費用が、本信託のために保有されている現金に対して本件取引手数料として負担させられ
         た額(クリアリングプロセスによらない設定または償還に関連して支払われた追加額を加算)から超過利益(も
         しあれば)を控除した額を上回る場合、本件受託者は生じた本件調整額だけ本件受託者報酬を増額させます。
         正味本件調整額は、通常、本信託に貸記されます。利益控除額は、米国内で配布される印刷物により報告さ
         れ、本信託の現金口座における各日の日々の現金残高を乗じ、連邦準備金制度理事会により要求される当該口
         座のための準備金を減額したその時点現在のフェデラル・ファンズ金利に相当します。
         　例えば、2020年９月30日に終了する年度について、本件調整額には注文処理による過剰な正味取引費用
         4,942,000ドルおよび本件受託者の利益控除額8,269,549ドルが含まれていました。このように、本件調整額に
         より、本件受託者の報酬は13,211,549ドル減額されました。
         ** 　現金の超過利益は、現在、月次ベースで計算および適用されます。

      (4)【その他の手数料等】

         ユニットにおけるブローカー手数料
         　流通市場におけるユニットの売買には、ブローカー手数料および税金が課されます。
      (5)【課税上の取扱い】

       ①  日　　本
         　日本の受益者に対する日本の税法上の課税については、以下のような取扱いとなります。
         (イ)　個人に支払われる分配金は、20％(所得税15％、地方税５％)の税率による源泉徴収が行われます。
            個人の選択により、分配金額にかかわらず申告不要とすることができます。また、申告する場合は、申
            告する上場株式等(公募株式投資信託を含み、以下同様です。)の配当所得の金額の合計額について、申
            告分離課税とすることまたは総合課税とすることもできます。申告不要とした場合は源泉徴収された税
            額のみで課税関係は終了します。
            また、2013年１月１日から2037年12月31日までの間は、上記の所得税額に対して2.1％の復興特別所得
            税が課され、その合計額の源泉徴収が行われます。
         (ロ)　法人(公共法人等を除きます。)に支払われる分配金は、益金として法人税の課税所得に算入されるほ
            か、15％(所得税のみ)の税率による源泉徴収が行われます。
            また、2013年１月１日から2037年12月31日までの間は、上記の所得税額に対して2.1％の復興特別所得
            税が課され、その合計額の源泉徴収が行われます。
            なお、源泉徴収された所得税及び復興特別所得税は、法人税から控除されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         (ハ)　個人が受益証券を譲渡した場合、受益証券は、その譲渡損益について税法上、上場株式等として取扱わ
            れるため、その課税方法は以下のとおりとなります。
            受益証券の譲渡価額(邦貨換算額)から当該受益証券の取得価額等(邦貨換算額)を控除した金額が株式等
            の譲渡所得の金額となり、20％(所得税15％、地方税５％)の税率による申告分離課税となります。
            また、損失が生じた場合には、当該損失は、他の上場株式等の譲渡損益および上場株式等の配当等との
            損益通算、損益通算後の損失を翌年以降３年間繰り越すことが可能となります。
            また、2013年１月１日から2037年12月31日までの間は、上記の所得税額に対して2.1％の復興特別所得
            税が課されます。
         (ニ)　分配金および譲渡の対価につき、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
         　上記内容は、本書提出日現在において施行されている法令に基づくものであり、法令が改正された場合に
         は、内容が変更される場合があります。
       ②　米国連邦所得税

         　以下は、ユニットの所有および売却に適用される重要な米国連邦所得税上の記述です。以下の記載はユニッ
         トへの投資に関する一般的な税務情報を提供していますが、ユニット投資に関する特定の者の決定に関連しう
         る米国連邦所得税の考慮事項全ての包括的な記載を意図しているわけではありません。本記載は、代替最低
         税、メディケア拠出税および特別規則に従って受益的所有者に適用される税を含め、下記のようなあるユニッ
         トの受益的所有者の特有の状況に関して関連しうる税効果の全てについて述べているわけではありません。
           ・特定の金融機関
           ・適格投資会社
           ・不動産投資信託
           ・税務会計に時価会計を使用する証券ディーラーまたは証券トレーダー
           ・ヘッジ取引、ストラドル、空売り、転換取引もしくは統合取引の一部としてユニットを保有する者また
           はユニットに関してみなし売却を行っている者
           ・米国連邦所得税上その基軸通貨が米ドルではない米国保有者(後記で定義します。)
           ・米国連邦所得税上パートナーシップに分類される事業体または他のパススルー事業体として取り扱われ
           るもの
           ・一定の前米国市民、前米国居住者および米国外事業体
           ・個人退職勘定やロスIRAを含む課税免除主体
           ・保険会社
         　米国連邦所得税上パートナーシップに分類される事業体がユニットを保有する場合、パートナーに係る米国
         連邦所得税の取扱いは、一般的に、当該パートナーの地位および当該パートナーシップの事業に依ります。ユ
         ニットを保有するパートナーシップおよび当該パートナーシップのパートナーは、かかるユニットの保有およ
         び売却に係る特定の米国連邦所得税効果に関して、自身の特有の状況に照らして、自身の税務顧問に相談する
         べきです。
         　以下の記載は、(ⅰ)米国連邦所得税上当該ユニットの受益者として扱われ、および(ⅱ)当該ユニットを資本
         資産として保有する、ユニットの所有者のみに適用されます。
         　本記載は、2021年１月14日現在における、内国歳入法、行政見解、司法判断、ならびに最終、暫定および案
         段階の財務省規則全てに基づいており、いずれも変更され、効力が遡及する可能性があります。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         　ユニットの購入希望者は、米国連邦所得税法および米国連邦遺産税法が自身の特有の状況に適用されるか、
         州、地方または非米国租税法域の法に基づき生じる税効果について、自身の税務顧問に相談することが推奨さ
         れます。
         (イ)　本信託の課税

           　本信託は、2020年９月30日に終了する課税年度において、適格投資会社として適格だったと確信してお
           り、現在および将来の課税年度において適格投資会社として適格であることを企図しています。本信託が
           そのように適格であり、下記のとおりの分配要件を満たすとすれば、本信託は、一般的に、ユニットの保
           有者(以下「ユニット保有者」といいます。)に適時に分配された所得に対し米国連邦所得税は課されませ
           ん。
           　いかなる課税年度でも適格投資会社として適格であるためには、本信託は、かかる課税年度において、
           とりわけ所得テストおよび資産分散テストの両方を満たさなければなりません。具体的には、(ⅰ)かかる
           課税年度での本信託の総収益の90％以上が、配当、利子、一定の証券金融に対する支払、株式、有価証
           券、外貨の売却またはその他処分からの利益、かかる株式、有価証券または通貨への投資事業から得られ
           たその他の利益(オプション、先物取引または先渡契約からの利益を含むがこれらに限られません。)およ
           び「適格公開取引パートナーシップ」における利益(このような利益を「適格投資会社所得」といいま
           す。)から得られた純利益から構成されなければなりませんし、(ⅱ)本信託の保有は、かかる課税年度の各
           四半期末に、(a)本信託の総資産の50％以上が、現金および現金項目、他の適格投資会社の有価証券、米国
           政府有価証券ならびにその他有価証券(かかるその他有価証券は、発行者ごとに、本信託の総資産の５％以
           下および当該発行者の発行済議決権有価証券の10％以下に限定されます。)で表され、かつ(b)本信託の総
           資産の25％以内が、(x)本信託が支配し、同じか類似しているかまたは関連する取引もしくは事業を行って
           いる１人もしくは複数の発行者の(米国政府有価証券または他の適格投資会社の有価証券以外の)有価証券
           または(y)１つもしくは複数の「適格公開取引パートナーシップ」の有価証券によって投資されるように、
           分散化されなければなりません。「適格公開取引パートナーシップ」は、一般的に、(ⅰ)その事業体の利
           益が、確立された証券市場で取引されるか、または、流通市場もしくはそれと十分同等なところで直ちに
           取引可能な場合、および(ⅱ)関連する課税年度の事業体の総収益の90％以内が適格投資会社所得で構成さ
           れる場合に、米国連邦所得税上のパートナーシップとして取り扱われる事業体と定義されます。「適格公
           開取引パートナーシップ」以外のパートナーシップから得られた所得の本信託の割当分は、本信託によっ
           て直接的に生じた場合にかかる所得が適格投資会社所得を構成するという限りにおいて、適格投資会社所
           得として取り扱われます。
           　その分配収益に対する米国連邦所得税から免除されるためには、本信託は、適時に(ⅰ)「投資会社課税
           所得」(本信託によって支払われる分配金控除前に決定されたもの)の合計の90％以上および(ⅱ)各課税年
           度に純課税免除利子収入をそのユニット保有者に分配しなければなりません。一般に、いかなる課税年度
           における適格投資会社の「投資会社課税所得」も、純キャピタル・ゲイン(つまり、短期純キャピタル・ロ
           スに対する長期純キャピタル・ゲインの超過分)を考慮せず、その他一定の調整を経て、決定された課税所
           得です。本信託がユニット保有者に適時に分配していない純キャピタル・ゲインを含む課税所得には、通
           常の法人税率で、米国連邦所得税が課されることとなります。
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           　適格投資会社は、各暦年の間に分配できなかった一定金額に対し４％の控除対象外となる消費税が課さ
           れます。この消費税を避けるため、適格投資会社は、各暦年の間に、(ⅰ)暦年の通常課税所得の98％、
           (ⅱ)暦年の10月31日に終了する一年間のキャピタル・ゲイン純利益の98.2％、ならびに(ⅲ)過年度に分配
           されなかった通常所得およびキャピタル・ゲインの合計額と少なくとも同額を分配しなければなりませ
           ん。本信託がこの分配要件を満たしているかを決定するため、(ⅰ)10月31日以降の暦年の一部として別の
           方法で考慮される一定の経常損益は、翌暦年の１月１日に生じるものとして取り扱われ、(ⅱ)本信託は、
           米国連邦所得税が支払われた所得または利益を分配したとみなされることとなります。
           　本信託が適格投資会社として適格でなかった場合またはいかなる課税年度においても90％分配要件を満
           たすことができなかった場合、かかる所得がユニット保有者に分配され、収益および利益から生じた全て
           の分配が配当所得として課税対象となったとしても、本信託は、通常の法人税率で、その課税所得(純キャ
           ピタル・ゲインを含みます。)に対し米国連邦所得税が課されます。かかる分配は、一般的に、法人の米国
           保有者(下記で定義されます。)の場合には受取配当控除の資格があり、個人の米国保有者にとって「適格
           配当所得」を構成します。下記「米国保有者に対する税務上の影響」をご参照下さい。加えて、本信託
           は、未実現利益を認識すること、税金を支払うことおよび適格投資会社として再び課税上適格となる前に
           分配すること(利子が課されることがあります。)が必要になることがあります。本信託が、上記の所得テ
           ストまたは分散テストを満たすことができないとしても、一方で、かかる不備を適時に是正し、税金を支
           払い、および／またはかかる不備を米国内国歳入庁(the                            U.S.   Internal     Revenue    Service)(以下「IRS」と
           いいます。)に通知することによって、適格投資会社としての地位を失うことを避けることができる場合が
           あります。
           　米国連邦所得税および米国連邦消費税から免除されるために必要な分配要件を満たすために、本信託
           は、ポートフォリオ証券の利回り実績を上回る分配を行い、有価証券を売却することが必要になることが
           あります。
         (ロ)　本件受益的所有者の税務処理

           米国保有者に対する税務上の影響
           　本セクションの記載は、米国保有者のみに適用されます。「米国保有者」とは、(ⅰ)米国の市民もしく
           は居住者である個人、(ⅱ)米国法、米国内の州法もしくはコロンビア特別区の法に基づいて設立もしくは
           組織された会社もしくは会社として課税される他の事業体、または(ⅲ)その源泉にかかわらずその所得が
           米国連邦所得税の適用を受ける財産もしくは信託です。
           分　　配

           　本信託の通常所得および短期純キャピタル・ゲインの分配は、以下に述べる、「適格配当所得」の分配
           に関するものを除き、米国保有者に対し通常所得として、米国連邦所得税の目的上決定される、本信託の
           当期または累積の収益および利益から支払われる分配を限度として、一般的に課税されます。純キャピタ
           ル・ゲインの分配(または以下に述べるとおり、みなし分配)がもしあれば、ユニットを保有する米国保有
           者のユニット保有期間にかかわりなく、長期キャピタル・ゲインとして課税されます。本信託の当期およ
           び累積の収益および利益を超過する額についての分配は、ユニットにおける米国保有者の税務基準額に対
           して適用され当該税務基準額を減じる資本の払戻しとして、取り扱われます。ユニットにおける米国保有
           者の税務基準額を超える額の分配の場合、超過額はユニットの売却または交換からの利益として扱われま
           す。
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           　いかなる課税年度中に本信託が行う分配の最終的な税務上の性格も、課税年度の終了後まで決定するこ
           とができません。その結果、本信託が課税年度中に行う総分配が本信託の当期および累積の収益および利
           益を超過する額となることが可能です。資本の払戻しに係る分配は、例えば、本信託がポートフォリオ預
           託に関連して預託された現金の額の分配を行う場合に生じることがあります(下記「第一部                                              ファンド情
           報　第２     管理及び運営　１         申込(販売)手続等　(2)            米国における設定手続き　購入(設定)」をご参照下
           さい。)。資本の払戻しに係る分配は、ユニットの発行済口数が著しく変動した期間に、より発生する可能
           性が高いものとなる場合があります。
           　個人またはその他の法人でない米国保有者に対する本信託の「適格配当所得」の分配は、「適格配当所
           得」として扱われ、そのため長期キャピタル・ゲインに適用される率で課税されます。ただし、米国保有
           者がそのユニットに関して、一定の保有期間およびその他の要件を満たすこと、ならびに、本信託がその
           裏付けとなる現物の株式に関して一定の保有期間およびその他の要件を満たすことを条件とします。「適
           格配当所得」は一般的に内国会社の配当および一定の特定基準を満たす外国会社からの配当を含みます。
           　本信託から法人である米国保有者への配当の分配は、本信託が受け取る受取配当控除の資格がある配当
           の分配からなる配当を限度として、受取配当控除の資格が認められ、本信託はその裏付けとなる現物の株
           式に関して一定の保有期間の要件を満たし、米国保有者はその裏付けとなる現物の株式に関して一定の保
           有期間およびその他の要件を満たします。受取配当控除の資格がある配当は、一般的に内国会社の配当で
           す。
           　本信託はその純キャピタル・ゲインを少なくとも年に１回は分配することを予定しています。しかしな
           がら、本信託が純キャピタル・ゲインを再投資のため留保した場合、ユニット保有者に対してかかる純
           キャピタル・ゲインが分配されたものとして取り扱うことを選択する場合があります。本信託がかかる選
           択をした場合、各米国保有者はかかる分配されなかった純キャピタル・ゲインの割当分を長期キャピタ
           ル・ゲインとして報告する必要があり、自身の米国連邦所得税債務(もしあれば)からの控除として、かか
           る分配されなかった純キャピタル・ゲインについて本信託により支払われた米国連邦所得税に係る割当分
           を請求できる権利を有します。さらに、かかる控除が税債務を超過する限度で、適切に提出された米国連
           邦所得税の還付に関する返還請求をする権利を有します。さらに、各米国保有者はそのユニットに関する
           調整された税務基準額を、かかる分配されなかった純キャピタル・ゲインの割当分、関連する控除およ
           び／または還付の差異分だけ、増額する権利を有します。本信託がある課税年度中の純キャピタル・ゲイ
           ンの全部または一部を留保した場合、かかる選択を行う保証はありません。
           　分配が課税上の取扱いとなるか否かは、本信託の当期および累積の収益および利益によるため、ユニッ
           トの取得後まもなく受けた分配は、経済面ではかかる分配が米国保有者の当初投資からの収益に相当する
           場合でも、課税されることがあります。配当は一般的に支払時に分配されたと扱われますが、10月、11
           月、12月に決定され、かかる月のうちの１つの特定日に記録されているユニット保有者に支払われる配当
           で、決定された年度の翌１月中に支払われた配当については、12月31日に本信託により分配されユニット
           保有者が受け取ったとして、米国連邦所得税の目的において扱われます。ユニット保有者は、分配の米国
           連邦税の状況に関して、年に１回通知を受けます。
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           ユニットの売却および償還
           　一般的に、ユニットの売却またはその他の処分に際して、米国保有者は、売却またはその他の処分で実
           現した額およびそのユニットに関する米国保有者の調整された税務基準額との差額(もしあれば)に等しい
           額のキャピタル・ゲインまたはロスを認識します。かかる利益または損失は一般的に、売却またはその他
           の処分の日にそのユニットに関する米国保有者の保有期間が１年を超えた場合、長期キャピタル・ゲイン
           またはロスとなります。現行法の下では、法人でない米国保有者により認識された純キャピタル・ゲイン
           (つまり、短期純キャピタル・ロスに対する長期純キャピタル・ゲインの超過分)は一般的に米国連邦所得
           税の対象となり、通常所得に適用される率より低い率で課税されます。
           　保有期間が６カ月以下のユニットの売却またはその他の処分により、米国保有者が認識した損失は、か
           かるユニットに関して受け取った(または上記に述べたとおり、受け取ったとみなされる)長期キャピタ
           ル・ゲインのあらゆる分配を限度として、長期キャピタル・ロスとして扱われます。さらに、ユニットの
           売却またはその他の処分について、米国保有者がユニットを取得する場合(配当再投資サービスに従う場合
           を含む)または米国保有者がかかる売却またはその他の処分の前後30日以内にユニットを取得する契約もし
           くはオプションを締結する場合、損失は認められません。かかる場合において、取得されたユニットの税
           務基準額は認められなかった損失を反映するため調整されます。
           　米国保有者がユニットの償還に関し現物分配を受領した場合(この場合、クリエイション・ユニットを構
           成しなければなりません。「第一部                  ファンド情報　第２          管理及び運営　２         買戻し手続等　(2)          米国にお
           ける償還手続き」に述べられています。)、米国保有者は、償還により受領した償還日の株式の公正な時価
           総額および現金と、ユニットに関する米国保有者の調整された税務基準額との差額に等しい額の利益また
           は損失を実現します。米国保有者は一般的に、償還日におけるそれぞれの公正な時価に等しい分配株式の
           当初税務基準額を有します。IRSは、結果として発生したいかなる損失も、米国保有者の経済的な地位に重
           大な変更がないことを理由に、認識することはできないと主張するかもしれません。本信託は、米国連邦
           所得税の目的のために、クリエイション・ユニットの償還に関し現物分配について利益または損失を認識
           しません。
           　米国財務省規則の下では、米国保有者が、個人の米国保有者について200万ドル以上のユニットまたは法
           人である米国保有者について1,000万ドル以上のユニットについての損失を認識した場合、米国保有者は
           IRSにIRSフォーム8886の開示書類を提出しなければなりません。ポートフォリオの証券の直接の株主は、
           多くの場合かかる報告要件を免除されますが、現行の指針の下では適格投資会社の株主は免除されていま
           せん。かかる規則の下で損失を報告すべきとの事実は、米国保有者の損失の取扱いが適切であるか否かの
           法的決定に影響を与えません。一定の州は類似の開示要件を有するかもしれません。
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           ポートフォリオ預託
           　本信託にポートフォリオ預託(後記「第一部                       ファンド情報　第２           管理及び運営　１         申込(販売)手続
           等　(2)    米国における設定手続き　購入(設定)」で定義します。)を移転する際、米国保有者は一般的に、
           ポートフォリオ預託に組み込まれる各株式に関する利益または損失を実現し、これは、かかる株式に関し
           ての受領額および株式における米国保有者の税務基準額との差額(もしあれば)に等しい額となります。
           ポートフォリオ預託に組み込まれる各株式に関しての受領額は、ポートフォリオ預託に組み込まれる全て
           の株式に、受領したクリエイション・ユニットの公正な市場価額(かかるポートフォリオ預託の移転日に決
           定されます。)に本信託から受領した全ての現金の額を加算し、米国保有者が本信託に支払う全ての現金の
           額を減算したものと等しい額を配分することにより決定されます。この配分は、ポートフォリオ預託の移
           転日時点における関連する公正な市場価額に従ってかかる株式に行われます。IRSは、本信託へのポート
           フォリオ預託の移転の結果として発生したいかなる損失も、米国保有者の経済的な地位に重大な変更がな
           いことを理由に、認識することはできないと主張するかもしれません。本信託は、米国連邦所得税の目的
           のために、ポートフォリオ預託と引き換えに発行するクリエイション・ユニットについて利益または損失
           を認識しません。
           バックアップ源泉徴収および情報報告

           　ユニットの支払いおよびユニットの売却またはその他の処分からの手取金は一般的に、米国保有者が免
           除受領者である場合を除き、情報報告の対象となります。米国保有者は、(ⅰ)米国保有者が免除受領者で
           ある、または(ⅱ)米国保有者が(一般的に、IRSフォームW-９上の)正確な納税者識別番号を提供し、バック
           アップ源泉徴収の対象でないことを立証しない限り、かかる額の全額につきバックアップ源泉徴収の対象
           となります。バックアップ源泉徴収は追加的な課税ではありません。バックアップ源泉徴収の規則に従い
           源泉徴収されたいかなる額についても、適時にIRSに必要な情報を提供することを条件に、米国保有者の米
           国連邦所得税債務から控除することおよび米国保有者は還付を受けることが認められます。
           非米国保有者に対する税務上の影響

           　本セクションの記載は、非米国保有者のみに適用されます。「非米国保有者」とは、米国連邦所得税の
           目的上、ユニットの受益的所有者かつ個人の非居住者外国人、外国会社、外国信託または外国財団である
           者をいいます。以下の議論は、以下の非米国保有者、すなわち、個人の非居住者外国人であって課税年度
           内に183日以上米国に滞在する者、個人の非居住者外国人であって前米国市民もしくは前米国居住者である
           者、米国外事業体、被支配外国法人、受動的外国投資会社、内国歳入法892条における外国政府、または米
           国連邦所得税上の課税免除団体には適用されません。かかる非米国保有者は、本信託への投資に係る自身
           への特定の税効果に関して、自身の税務顧問に相談するべきです。非米国保有者の米国連邦所得課税は本
           信託から生じる非米国保有者の所得が米国において非米国保有者が行う取引または事業と「実質的に関
           連」しているか否かによります(かつ、適用のある租税条約により要求される場合、非米国保有者により維
           持される米国恒久的施設に起因します)。
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           　本信託から生じる非米国保有者の所得がかかる非米国保有者が行った米国取引または事業と「実質的に
           関連」していない(または適用のある租税条約がそのように規定する場合、非米国保有者が米国の恒久的施
           設を維持しない)場合、かかる非米国保有者への「投資会社課税所得」の分配は一般的に30％の率(または
           適用のある租税条約に基づいてより低率)で米国連邦源泉徴収税の対象となります。一定の要件を満たすこ
           とを条件に、この源泉徴収税は本信託により支払われた分配には課税されません。これは、分配が支払わ
           れる裏付となる所得が、非米国保有者が直接受領した場合には米国源泉徴収税の対象とならないであろう
           米国に源泉のある利子所得または短期キャピタル・ゲイン(それぞれ「利子関連配当」および「短期キャピ
           タル・ゲイン配当」といいます。)からなる場合を限度とします。
           　本信託からの所得が米国取引または事業と「実質的に関連」していない(または適用のある租税条約がそ
           のように規定する場合、米国の恒久的施設を維持しない)非米国保有者は、一般的にキャピタル・ゲイン配
           当および分配されなかったキャピタル・ゲインとして指定される本信託により留保された全ての額につい
           て米国連邦所得税が免除されます。さらに、かかる非米国保有者は一般的にユニットの売却または交換に
           際し実現された全ての利益について米国連邦所得税を免除されます。
           　本信託からの所得が非米国保有者により行われる米国取引または事業と「実質的に関連」している場合
           (かつ、適用のある租税条約により要求される場合、本信託からの所得が非米国保有者により維持される米
           国恒久的施設に起因する場合)、「投資会社課税所得」の全ての分配、全てのキャピタル・ゲイン配当、分
           配されなかったキャピタル・ゲインとして指定される本信託により留保された全ての額およびユニットの
           売却または交換に際し実現された全ての利益が、純利益ベースで米国保有者に適用される率にて米国連邦
           所得税の対象となります。会社である非米国保有者は、米国支店利益税の対象となり得ます。
           　情報返却は、ユニットの特定の支払いに関して、IRSに提出され、ユニットの売却またはその他の処分か
           らの手取金の支払いに関して提出され得ます。非米国保有者は、かかる非米国保有者がその非米国資格を
           偽証の罰則の下証明できない場合またはその他の免除を確立できない場合においては、分配またはユニッ
           トの償還またはその他の処分からの手取金に関しバックアップ源泉徴収の対象となり得ます。バックアッ
           プ源泉徴収は追加的な課税ではありません。バックアップ源泉徴収の規則に従い源泉徴収されたいかなる
           額についても、適時にIRSに必要な情報を提供することを条件に、非米国保有者の米国連邦所得税債務(も
           しあれば)から控除することおよび非米国保有者は還付を受けることが認められます。
           　利子関連配当についての米国源泉徴収からの免除を受ける資格、米国バックアップ源泉徴収からの免除
           を受ける資格および所得租税条約に従った本信託の分配についての米国源泉徴収税の減じられた率が認め
           られるためには、非米国保有者は一般的に源泉徴収代理人に対し正式署名されたIRSフォーム(一般的に
           フォームW-８BENまたは規定通りにフォームW-８BEN-E)を届け出なければなりません。分配されなかった純
           キャピタル・ゲイン、全ての源泉徴収税または全てのバックアップ源泉徴収に課税される全ての本信託レ
           ベルの税金につき還付を請求するためには、非米国保有者は、米国の納税者識別番号を取得することまた
           は米国連邦所得税還付書の提出を要求されることがない場合であっても、米国の納税者識別番号を取得
           し、連邦所得税還付書を提出しなければなりません。
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           　内国歳入法1471条から1474条(以下「FATCA」といいます。)の下、30％の率の源泉徴収税が、一定の外国
           事業体(金融仲介機関を含みます。)に対するユニットの配当の支払いにつき、外国事業体が源泉徴収代理
           人に証明およびその他の情報(外国事業体に持分を所有するまたは口座を持つ米国の者に関係する情報を含
           む可能性があります。)を提出する場合を除き、一般的に課税されます。FATCAの源泉徴収が課せられる場
           合、外国金融機関ではないユニットの受益的所有者は、一般的に、(重大な行政負荷を伴う可能性のある)
           連邦所得税還付書の提出により、源泉徴収されたいかなる額の払い戻しも取得することができます。財務
           省およびIRSは、（i）別途定めがなければ2018年12月31日以降の場合に、「源泉徴収可能な支払い」は米
           国源泉の配当または利子を生み出しうる資産の処分からの手取金総額を含まないと規定する、および
           （ii）納税者は、最終規則が公表されるまで、規則案の規定に依拠することができると宣言する、規則案
           を公表しました。非米国保有者は自身のユニットへの投資についてFATCAが生じ得る影響に関して自身の税
           務顧問に助言を求めるべきです。
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    ５ 【運用状況】

      (1)  【投資状況】
                                               (2020年９月30日現在)
            資産の種類          国名        米ドル            円        投資比率(％)
            普通株式          米国      293,908,088,428          31,298,272,336,698              99.98
             現金およびその他資産
                             45,416,708          4,836,425,235             0.02
               (負債控除後)
              合計(純資産合計)              293,953,505,136          31,303,108,761,933              100.00
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      (2)【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        (イ)　評価額上位銘柄明細
                                                    (2020   年９月30日現在)
                                            米ドル
                                                           投資比
     順              発行
                                     取得原価              市場価額
         ポートフォリオ             業種     株式数                                 率
     位              地
                                １株当たり              １株当たり
                                                            (％)
                                         総額              総額
                                 の価額              の価額
         APPLE,    INC.
     １              米国   情報技術     169,565,193        72.34     12,267,185,303         115.81     19,637,345,001        6.68
        MICROSOFT     CORP.
     ２              米国   情報技術     79,819,345       165.33     13,196,289,324         210.33     16,788,402,834        5.71
                     一般消費
        AMAZON.COM,      INC.
     ３              米国        4,490,668      2,228.50     10,007,456,399        3,148.73     14,139,901,052        4.81
                      財
                     通信サー
         FACEBOOK,     INC.
     ４              米国        25,359,393       210.03     5,326,194,616         261.90     6,641,625,027        2.26
                      ビス
                     通信サー
         ALPHABET,     INC.
     ５              米国        3,169,146      1,335.67      4,232,936,901        1,465.60      4,644,700,378        1.58
                      ビス
                     通信サー
         ALPHABET,     INC.
     ６              米国        3,096,513      1,327.51      4,110,640,035        1,469.60      4,550,635,505        1.55
                      ビス
       BERKSHIRE     HATHAWAY,
     ７              米国    金融    20,907,256       216.02     4,516,318,810         212.94     4,451,991,093        1.51
           INC.
        JOHNSON    & JOHNSON
     ８              米国   健康管理     27,769,579       145.16     4,031,060,435         148.88     4,134,334,922        1.41
                     消費者必
       PROCTER    & GAMBLE    CO.
     ９              米国        26,259,079       121.29     3,184,919,611         138.99     3,649,749,390        1.24
                      需品
          VISA,   INC.
     10              米国   情報技術     17,783,017       183.41     3,261,577,221         199.97     3,556,069,910        1.21
         NVIDIA    CORP.
     11              米国   情報技術     6,507,363       306.55     1,994,824,363         541.22     3,521,915,003        1.20
                     一般消費
        HOME   DEPOT,    INC.
     12              米国        11,353,901       230.33     2,615,191,475         277.71     3,153,091,847        1.07
                      財
        MASTERCARD,      INC.
     13              米国   情報技術     9,317,171       288.51     2,688,079,985         338.17     3,150,787,717        1.07
       UNITEDHEALTH       GROUP,
     14              米国   健康管理     10,033,002       283.18     2,841,138,317         311.77     3,127,989,034        1.06
           INC.
       JPMORGAN     CHASE   & CO.
     15              米国    金融    32,144,491       118.32     3,803,330,956         96.27     3,094,550,149        1.05
      VERIZON    COMMUNICATIONS,
                     通信サー
     16              米国        43,645,917       58.95     2,573,092,286         59.49     2,596,495,602        0.88
                      ビス
           INC.
         ADOBE,    INC.
     17              米国   情報技術     5,059,398       346.06     1,750,842,040         490.43     2,481,280,561        0.84
       PAYPAL    HOLDINGS,     INC.
     18              米国   情報技術     12,375,466       128.25     1,587,204,095         197.03     2,438,338,066        0.83
       SALESFORCE.COM,        INC.
     19              米国   情報技術     9,598,180       174.68     1,676,571,285         251.32     2,412,214,598        0.82
                     通信サー
        WALT   DISNEY    CO.
     20              米国        19,059,998       131.36     2,503,791,267         124.08     2,364,964,552        0.80
                      ビス
                     通信サー
         NETFLIX,     INC.
     21              米国        4,652,610       401.11     1,866,231,136         500.03     2,326,444,578        0.79
                      ビス
         INTEL   CORP.
     22              米国   情報技術     44,789,665       56.16     2,515,601,067         51.78     2,319,208,854        0.79
                     通信サー
         COMCAST    CORP.
     23              米国        48,082,101       43.47     2,089,899,153         46.26     2,224,277,992        0.76
                      ビス
        MERCK   & CO.,   INC.
     24              米国   健康管理     26,694,350       83.60     2,231,642,280         82.95     2,214,296,333        0.75
         PFIZER,    INC.
     25              米国   健康管理     58,610,850       41.77     2,448,081,973         36.70     2,151,018,195        0.73
                     通信サー
          AT&T,   INC.
     26              米国        75,150,492       40.31     3,029,180,630         28.51     2,142,540,527        0.73
                      ビス
                     消費者必
         WALMART,     INC.
     27              米国        14,645,456       120.52     1,765,022,781         139.91     2,049,045,749        0.70
                      需品
       ABBOTT    LABORATORIES
     28              米国   健康管理     18,674,697       88.08     1,644,911,703         108.83     2,032,367,275        0.69
                     消費者必
         PEPSICO,     INC.
     29              米国        14,604,461       134.50     1,964,274,785         138.60     2,024,178,295        0.69
                      需品
                     消費者必
         COCA-COLA     CO.
     30              米国        40,775,423       51.86     2,114,709,339         49.37     2,013,082,634        0.68
                      需品
    次へ

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                    *
        (ロ)　業種別の投資比率
                                      *
                            (2020年９月30日現在          )
                 業種             純資産の割合      (％)
                  ソフトウェア                9.6
        株式
             テクノロジー・ハードウェア、スト
                                 6.8
                レージおよび周辺機器
              双方向メディアおよびサービス                    5.9
             インターネットおよび小売カタログ                     5.9
                  IT サービス              5.5
               半導体および半導体装置                  5.1
                   医薬品              4.2
                医療設備および供給品                  4.0
                    銀行             3.3
               キャピタル・マーケット                  2.7
              出資型不動産投資信託(リート)                    2.7
               医療供給およびサービス                  2.4
                  専門小売業               2.4
                   生命工学               2.1
                食品および主要製品                 1.9
                   化学製品               1.8
                   家庭用品               1.8
              オイル、ガスおよび消耗燃料                   1.8
                    飲料             1.7
                  電気公益事業                1.7
             ホテル、レストランおよびレジャー                     1.7
                    保険             1.7
               多角的電気通信サービス                  1.6
                    機械             1.6
               航空宇宙産業および国防                  1.6
                多角的金融サービス                 1.5
                   メディア               1.4
                    食品             1.2
              生命科学ツールおよびサービス                    1.2
                産業コングロマリット                  1.1
                 道路および鉄道                1.1
                 多目的公益事業                0.9
               航空貨物輸送および物流                  0.8
                    娯楽             0.8
                   通信機器               0.7
              繊維、アパレルおよび高級品                   0.7
                   タバコ              0.7
               電気設備、機器および部品                   0.6
                  多品種小売業                0.6
               商業サービスおよび供給                  0.5
                  消費者金融               0.5
                   建設資材               0.4
                   電子機器               0.4
                  家庭用耐久財                0.4
                 金属および鉱業                0.4
              コンテナおよびパッケージング                    0.3
                  専門サービス                0.3
                   航空業              0.2
                   自動車              0.2
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                   建築資材               0.2
                   個人用品               0.2
                 商社および販売業                 0.2
                 無線通信サービス                 0.2
                不動産管理および開発                  0.2
                  自動車部品               0.1
            インターネット・ソフトウェアおよび
                                 0.1
                   サービス
                   販売業              0.1
              エネルギー設備およびサービス                    0.1
                   医療技術               0.1
                  水道公益事業                0.1
              建築およびエンジニアリング                   0.0**
                  ガス公益事業               0.0**
             独立発電業および再生可能発電業                    0.0**
               レジャー設備および製品                  0.0**
             負債の超過におけるその他の資産                    0.0**
                合　　計                    100.0
       * 　本信託の業種別内訳は、純資産の割合で表示され、時間の経過によって変化することがあります。
       ** 　表示された数値は、純資産の0.05％未満を示します。
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       ②【投資不動産物件】
         　該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         　該当事項はありません。
      (3)【運用実績】

       ①【純資産の推移】
       　本信託のNAVの推移は以下のとおりです。
                            NAV                １ユニット当たりのNAV
        計算期間／各月末
                     (米ドル)            (円)         (米ドル)          (円)
         2017  年９月30日        243,299,575,525           25,908,971,797,657             251.30        26,760.94
         2018  年９月30日        279,389,634,361           29,752,202,163,103             290.60        30,945.99
         2019  年９月30日        274,259,439,699           29,205,887,733,547             296.82        31,608.36
         2019  年10月31日        275,287,670,423           29,315,384,023,345             303.22        32,289.90
         2019  年11月30日        289,187,943,701           30,795,624,124,720             314.19        33,458.09
         2019  年12月31日        307,394,595,333           32,734,450,457,011             322.04        34,294.04
         2020  年１月31日        307,854,595,444           32,783,435,868,832             321.88        34,277.00
         2020  年２月29日        262,086,397,769           27,909,580,498,421             295.45        31,462.47
         2020  年３月31日        236,950,862,518           25,232,897,349,542             257.66        27,438.21
         2020  年４月30日        261,748,255,245           27,873,571,701,040             290.63        30,949.19
         2020  年５月31日        270,626,432,154           28,819,008,760,080             304.41        32,416.62
         2020  年６月30日        274,452,152,552           29,226,409,725,263             309.04        32,909.67
         2020  年７月31日        289,038,082,745           30,779,665,431,515             326.44        34,762.60
         2020  年８月31日        307,216,827,171           32,715,519,925,440             349.83        37,253.40
         2020  年９月30日        293,953,505,136           31,303,108,761,933             335.21        35,696.51
         2020  年10月31日        277,588,750,800           29,560,426,072,692             326.27        34,744.49
         2020  年11月30日        322,487,227,191           34,341,664,823,570             361.93        38,541.93
         2020  年12月31日        332,336,279,062           35,390,490,357,312             374.18        39,846.43
         2021  年１月31日        316,461,147,109           33,699,947,555,637             370.38        39,441.77
         2021  年２月28日        331,844,374,963           35,338,107,489,810             380.56        40,525.83
       *　分配金支払日は、４月、７月、10月および１月の各最終営業日です。
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       **  分配のための基準日は計算期間末日でも暦月末でもないため、上記表には分配落ちのNAVを記載しておりません。上
         記表の期間について、分配は下記のとおり行われました。
                              分配総額        １ユニット当たりの           １ユニット当たりの
           支払日          基準日
                              (米ドル)         分配額(米ドル)            分配額(円)
         2017  年１月31日        2016  年12月20日        1,303,058,545            1.328930          141.517756
         2017  年４月28日        2017  年３月21日         32,956,816           1.033118          110.016736
         2017  年７月31日        2017  年６月20日        1,150,847,148            1.183108          125.989171
         2017  年10月31日        2017  年９月18日        1,206,712,277            1.234574          131.469785
         2018  年１月31日        2017  年12月18日        1,334,079,337            1.351333          143.903451
         2018  年４月30日        2018  年３月19日        1,082,223,117            1.096775          116.795570
         2018  年７月31日        2018  年６月18日        1,192,048,579            1.245568          132.640536
         2018  年10月31日        2018  年９月24日        1,285,818,761            1.322611          140.844845
         2019  年１月31日        2018  年12月24日        1,367,938,166            1.435429          152.858834
         2019  年４月30日        2019  年３月18日        1,140,428,054            1.233119          131.314842
         2019  年７月31日        2019  年６月24日        1,294,176,957            1.431640          152.455344
         2019  年10月31日        2019  年９月23日        1,254,640,965            1.383619          147.341587
         2020  年１月31日        2019  年12月23日        1,442,280,572            1.569992          167.188448
         2020  年４月30日        2020  年３月23日        1,254,640,965            1.405559          149.677978
         2020  年７月31日        2020  年６月22日        1,208,279,991            1.366242          145.491111
         2020  年10月30日        2020  年９月21日        1,193,626,401            1.339224          142.613964
         2021  年１月29日        2020  年12月21日        1,361,773,743            1.580000          168.254200
       　本件証券取引所等の１ユニット当たりの市場相場

                               時価             時価
             計算期間／各月末
                              (米ドル)              (円)
             2017  年９月30日                251.21            26,751.35
             2018  年９月30日                290.60            30,945.99
             2019  年９月30日                296.83            31,609.43
             2019  年10月31日                303.27            32,295.22
             2019  年11月30日                314.27            33,466.61
             2019  年12月31日                321.90            34,279.13
             2020  年１月31日                321.75            34,263.16
             2020  年２月29日                296.16            31,538.08
             2020  年３月31日                257.66            27,438.21
             2020  年４月30日                290.63            30,949.19
             2020  年５月31日                304.41            32,416.62
             2020  年６月30日                308.57            32,859.62
             2020  年７月31日                326.55            34,774.31
             2020  年８月31日                349.36            37,203.35
             2020  年９月30日                334.90            35,663.50
             2020  年10月31日                326.52            34,771.11
             2020  年11月30日                362.00            38,549.38
             2020  年12月31日                373.85            39,811.29
             2021  年１月31日                370.19            39,421.53
             2021  年２月28日                380.56            40,525.83
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       　東京証券取引所の１ユニット当たりの市場相場
                               時価             時価
               各月末
                              (米ドル)              (円)
             2017  年９月29日                265.19             28,240
             2018  年９月28日                310.36             33,050
             2019  年９月30日                300.50             32,000
             2019  年10月31日                310.36             33,050
             2019  年11月29日                323.04             34,400
             2019  年12月30日                331.02             35,250
             2020  年１月31日                336.18             35,800
             2020  年２月28日                298.15             31,750
             2020  年３月31日                265.19             28,240
             2020  年４月30日                295.80             31,500
             2020  年５月29日                305.19             32,500
             2020  年６月30日                307.54             32,750
             2020  年７月31日                317.87             33,850
             2020  年８月31日                349.33             37,200
             2020  年９月30日                326.79             34,800
             2020  年10月30日                316.93             33,750
             2020  年11月30日                352.62             37,550
             2020  年12月30日                361.54             38,500
             2021  年１月29日                366.23             39,000
             2021  年２月26日                379.85             40,450
       ②【分配の推移】

       　ユニット１口当たりの分配金の推移は以下のとおりです。
                  計算期間                  米ドル          円
            2017年10月１日から2018年９月30日                       5.016287        534.184403
            2018年10月１日から2019年９月30日                       5.483807        583.970607
            2019年10月１日から2020年９月30日                       5.681017        604.971500
       ③【収益率の推移】

       　本信託の収益率の推移は以下のとおりです。
                  計算期間                     収益率(％)
            2017年10月１日から2018年９月30日                             17.72
                                          4.11
            2018年10月１日から2019年９月30日
            2019年10月１日から2020年９月30日                             14.98
      (4)【販売及び買戻しの実績】

                                分配金の再投資
                         販売口数                  買戻口数        発行済口数
                                による発行口数
        2018  年９月30日     終了計算期間         2,275,100,000            ―      2,281,850,000         961,432,116
        2019  年９月30日     終了計算期間         1,753,650,000            ―      1,791,100,000         923,982,116
        2020  年９月30日     終了計算期間         2,081,250,000            ―      2,128,300,000         876,932,116
       * 　本邦における販売・買戻しはありません。
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    第２【管理及び運営】

    １【申込(販売)手続等】

      (1)　日本における本信託の設定
         　日本国内において、本信託のクリエイション・ユニットの設定の募集は一切行っておりません。下記(2)の記
         載は米国における設定について参考までに記載するものです。
      (2)　米国における設定手続き

         　下記のユニットの購入および償還に関する情報開示の目的で、「本件受託者」とは、本件受託者のためのアドミニ
         ストレーター、カストディアン、および／または名義書換代理人の権限において、SSBTを指すことがあります。
         購入(設定)

         　流通市場における本件証券取引所での取引前において、ユニットは、クリエイション・ユニットにおける
         NAVで設定されます。クリエイション・ユニットの全ての申込みは本件受託者を介して円滑化のため手続代理
         人に対して出されなければなりません。これらの設定注文を行うことができるためには、事業体または人物は
         「認定参加者」でなければならず、「認定参加者」は(a)本件参加者またはDTC参加者かつ(b)各場合におい
         て、手続代理人および本件受託者と契約(以下「本件参加者契約」といいます。)を締結しなければなりませ
         ん。申込みの支払いは、指数構成証券と構成および組入比率が実質的に同等である株式のポートフォリオおよ
         び分配金等価支払いから差額調整額を加減した額と等しい金額の現金支払いを本件受託者に預託することによ
         り行われます。設定注文を行う者は、(ⅰ)クリアリングプロセスを通じてまたは(ⅱ)クリアリングプロセス外
         において本件受託者に(つまり、DTCのシステムを通じて)ポートフォリオ預託を預託しなければなりません。
         　手続代理人は、適式に提出されていない申込みは受け付けません。設定の申込みは、(a)かかる申込みがな
         された日(以下「本件伝達日」といいます。)の終了時までに、当該申込みが本件受託者により受領され、かつ
         (b)本件参加者契約に規定された他の手続きが全て適式になされた場合に、かかる伝達日に手続代理人により
         受け付けられたものとみなします。クリエイション・ユニットの設定時に本件取引手数料が課せられ、クリア
         リングプロセスによらない設定に対しては、１つには決済に伴い費用が増大することから、１クリエイショ
         ン・ユニットに適用される本件取引手数料の３倍を上限とする追加額が課せられます。
         　本件受託者は、スポンサーの指示に従って、クリエイション・ユニットの設定および／または償還の特定単
         位について、本件取引手数料(ならびに／またはクリアリングプロセスによらない設定および／もしくは償還
         に伴い課せられる追加額)の増額、減額または放棄を行うことができます。スポンサーは、かかる増額、減額
         または放棄を前提としてクリエイション・ユニットの単位を変更する権利を有します。かかる変更があり得る
         ことは、その時点で有効なプロスペクタスに開示されるものとします。
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         　本件受託者は、各営業日における取引開始に先立ち、現行のポートフォリオ預託における各指数構成証券の
         名称および必要株式数のリストならびに前営業日の分配金等価支払いをNSCCに提供します。ポートフォリオ預
         託の一部として交付される指数構成証券の銘柄および組入比率は、毎日決定され、現在の本指数の相対的な組
         入比率を反映します。かかる指数構成証券の価額は、現金部分と合わせて、設定の申込みが行われた日の営業
         終了時における本信託の１クリエイション・ユニット当たりNAVと等しくなります。スポンサーは、本件証券
         取引所の取引日を通じて15秒ごとに、１ユニット当たりの前営業日まで(当日を含みます。)の有効な分配金等
         価支払いに当該日に有効なポートフォリオ預託の証券部分の現行価格(この価格には、かかるポートフォリオ
         預託からの特定の指数構成証券の遺漏を埋め合わせるための代替現金額が含まれる場合があります。)を加え
         た合計額を提供します。かかる情報は、スポンサーが入手できる最善の情報をもとに計算され、この計算を行
         わせるためにスポンサーが指名した他の者に計算させることもできます。スポンサーがかかる情報を提供でき
         なかった場合、それだけでは、本件証券取引所でのユニットの取引が停止になることはありません。
         　クリエイション・ユニットの設定時に、本件受託者が、１または複数の指数構成証券が入手不能または数量
         不足であると判断する場合、本件受託者は、これら１または複数の指数構成証券の現金等価額が、それに代わ
         り、現金部分の一部としてポートフォリオ預託に含まれることを容認することができます。設定者が、１また
         は複数の指数構成証券への投資または取引を規則その他により制限されている場合、本件受託者は、かかる指
         数構成証券の現金等価額が、ポートフォリオ預託の株式部分へのその指数構成証券の組入れに代わり、その設
         定注文が、手続代理人によって受領されたとみなされる日の終了時(本件評価時)におけるかかる指数構成証券
         の市場価格に基づいて、現金部分の一部として、ポートフォリオ預託に含まれることを容認することができま
         す。
         クリエイション・ユニットの購入手続き

         　全ての設定の申込みは、米国においてクリエイション・ユニットでなされなければならず、また、それぞれ
         の場合においてかかる申込みが行われた日に決定される本信託のNAVに基づいて設定が実行されるように当該
         日の終了時までに本件受託者により受け付けられなければなりません。申込みは、本件参加者契約および／ま
         たはプロスペクタスに規定された手続きに従い、手続代理人および本件受託者が受け入れられる電話、イン
         ターネットまたはその他の伝達方法により伝達されなければなりません。さらに、インターネットを通じて行
         う申込みは、ステート・ストリート・ファンド関連買手側利用者契約(State                                      Street    Fund   Connect    Buy-Side
         User   Agreement)ならびにその他の適用のある契約および文書条件および規定を遵守しなければなりません。
         これには、適用のあるファンド関連利用者ガイド(Fund                            Connect    User   Guide)または後継文書が含まれますが
         これらに限りません。SSGA              FDの関連会社は、クリエイション・ユニットの購入のための株式の組入れにおい
         て(または償還時において)、認定参加者を支援することができ、そのためかかる認定参加者から手数料または
         その他の報酬を受領することができます。深刻な経済もしくは市場の崩壊もしくは変化または電話その他の通
         信手段の故障が、手続代理人、本件受託者、本件参加者またはDTC参加者への連絡を妨げる場合があります。
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         　ユニットは、本件受託者がポートフォリオ預託の全部または一部を受領する前に設定することができます。
         かかる状況においては、当初預託は、申込みが適式に行われた日のユニットのNAVを上回る価額となります
         が、これは利用可能な指数構成証券に加えて、(a)現金部分および(b)未交付の指数構成証券の市場価額の
         115％の合計額に等しい額(以下「追加現金預託」といいます。)の担保金が、本件受託者に預託されなければ
         ならないためです。本件受託者は、本信託とは別の勘定に担保としてかかる追加現金預託を保有します。申込
         みは、(a)当該申込みが行われた営業日の終了時前に適式に行われ、および(b)適切な金額のフェデラル・ファ
         ンズが決済日の午後１時(ニューヨーク時間)または本件受託者が指定したその他の時間までに本件受託者に預
         託される限り、かかる営業日に受け付けられたとみなされます。
         　申込みが終了時までに適式に行われなかったかまたは適切な金額のフェデラル・ファンズが決済日の午後１
         時(ニューヨーク時間)までに受領されなかった場合、その申込みは、受け付けられなかったとみなされること
         があり、認定参加者は、本信託に対しそれに起因する損失について責任を負うものとします。不足の指数構成
         証券が交付されるまで、不足の指数構成証券の日々の時価評価額の少なくとも115％に等しい追加現金預託の
         額を本件受託者に維持させるのに必要な範囲で、現金の追加額が本件受託者に預託されなければなりません。
         不足の指数構成証券が、購入申込みが受け付けられたとみなされる日から規定の決済日の午後１時(ニュー
         ヨーク時間)までに受領されなかった場合、および時価評価の支払いが手続代理人によるかかる支払いが必要
         である旨の通知がなされた日から１営業日以内にされなかった場合、本件受託者は、不足の指数構成証券を購
         入するために追加現金預託を使用することができます。ポートフォリオ預託の不足の指数構成証券が全て本件
         受託者により適式に受領または購入され、本信託に預託された場合にのみ、本件受託者は、追加現金預託の未
         使用部分を返還します。さらに、本件取引手数料としてクリアリングプロセスによらずに設定される場合に課
         せられる下記金額を超えない金額が課されます。上記のように設定されたクリエイション・ユニットは、規定
         の決済日までに交付されます。以上の手続きに従うことを意図する本件参加者のための本件参加者契約は、い
         ずれも本件受託者が何時でもポートフォリオ預託の不足部分を購入することを認める条件および規定を含み、
         本件参加者は本信託が負担する当該株式の購入費用および当該担保の価値の間の不足額を負担することになり
         ます。本件参加者は、本信託に対し、本信託がかかる購入に関して負担した費用について責任を負います。本
         信託は、かかる不足額について責任を負いません。
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         クリエイション・ユニットの申込みの承諾
         　各指数構成証券の株式数、現金部分の金額ならびに交付されるあらゆる指数構成証券の預託の有効性、形
         式、適格性(受領時間を含みます。)および受領についての問題は全て、本件受託者によって解決されます。本
         件受託者は、以下の場合に設定の申込みを拒絶することができます。(a)預託者または預託者の集団が、申込
         みをしたユニットの取得により、現在発行済みのユニットの80％またはそれ以上を所有することになる場合、
         (b)ポートフォリオ預託が適式でない場合、(c)ポートフォリオ預託の受領が、一定の不利な課税効果をもたら
         すこととなる場合、(d)ポートフォリオ預託の受領が、弁護士の意見において、違法となる場合、(e)その他の
         点で、ポートフォリオ預託の受領が、本信託もしくは本件受益的所有者の権利に悪影響を及ぼすこととなる場
         合、または(f)本件受託者の支配の及ばない事情により、実際上、ユニットの設定を行うことが不可能となる
         場合。本件受託者およびスポンサーは、ポートフォリオ預託またはその構成の交付における瑕疵または異常の
         通知を行ういかなる義務をも負わず、本件受託者およびスポンサーのいずれも、かかる通知を行わなかったこ
         とにつきいかなる責任も負いません。
         クリアリングプロセスを利用した設定申込み

         　クリアリングプロセスにより設定されたクリエイション・ユニットは、本件参加者契約を締結した本件参加
         者を通して交付されなければなりません。本件参加者契約により、本件受託者は、設定申込みを実行するため
         に必要な取引指図を本件参加者へ伝達する権限が付与されています。本件受託者からNSCCへの当該取引指図に
         従い、本件参加者は、本件受託者に対し必要な指数構成証券(または                                 NSCC  が営業している日(このような日を、以
         下「NSCC営業日」といいます。)の２                 日目までに、「通常方式」でクリアリングプロセスを通して交付されるこ
         とが予定される当該指数構成証券を購入する契約)および現金部分を移転するとともに、本件受託者が要求す
         る追加情報を提供することに同意します。
         クリアリングプロセスによらない設定申込み

         　クリアリングプロセスによらずに設定されたクリエイション・ユニットは、本件参加者契約を締結し、かつ
         その申込みにおいてクリアリングプロセスを利用しない旨ならびに設定が株式および現金の移転により実行さ
         れる旨を表明したDTC参加者を通して交付されなければなりません。指数構成証券の必要株数は、決済日の午
         後１時(ニューヨーク時間)までに本件受託者の勘定へDTCを通して交付されなければなりません。本件受託者
         は、米国連邦準備銀行の電信振替制度を通して、決済日の午後１時(ニューヨーク時間)までに現金部分を受領
         しなければなりません。本件受託者が必要な指数構成証券および現金部分の両方を適時に受領しなかった場
         合、申込みは取り消されるかもしれません。手続代理人に対して書面通知をなすことにより、取り消された申
         込みは、本信託の現在のNAVを反映するために新たに構成されたものとしてポートフォリオ預託を利用して、
         翌営業日に再提出することができます。前記のように設定されたユニットは、規定の決済日までに交付されま
         す。
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         ユニットの継続的募集
          クリエイション・ユニットは、本信託により、手続代理人を通じて、継続的に公募されます。ポートフォリ
         オ預託を行い、クリエイション・ユニットを設定する者は、スポンサーまたは手続代理人から、報酬、手数料
         もしくはその他の形態の対価、またはいかなる種類の誘引も受領しません。また、かかる者は、スポンサーま
         たは手続代理人に対して、ユニットの販売もしくは再販を成立させるいかなる義務または責任も負いません。
         　新しいユニットは、継続的に設定および発行することができるため、本信託の存続期間中いかなる時点にお
         いても、1933年証券法において用いられる「販売」が、発生している可能性があります。ブローカー・ディー
         ラーおよびその他の者は、その活動が「販売」の参加者とみなされることがあり、そのような場合、法律上の
         引受業者とされ、1933年証券法のプロスペクタスの交付条項および責任条項の適用を受けることになる可能性
         があることに注意すべきです。例えば、以下のような場合、ブローカー・ディーラー会社またはその依頼人が
         法律上の引受業者とみなされる可能性があります。それは、手続代理人に設定の申込みを行った後クリエイ
         ション・ユニットを取得し、これをユニットの構成に細分化し、当該ユニットをその顧客に直接販売する場
         合、または、流通市場においてユニットの需要の勧誘を含む積極的な販売努力で新しいユニットの供給の設定
         をつなごうとする場合です。引受業者か否かの決定は、特定の場合において、当該ブローカー・ディーラーま
         たはその依頼人の活動に関わる全ての事実および状況を考慮に入れなければなりません。また、上記の例は、
         引受業者に分類される全ての活動を完全に説明したものではありません。
         　ブローカー・ディーラー会社はまた、「引受業者」ではないが結果的にユニットの取引を行うディーラー
         は、ユニットの販売に参加するか否かにかかわらず、一般的にプロスペクタスを交付することが要求されるこ
         とに注意すべきです。これは、1933年証券法の４条(a)(3)におけるプロスペクタス交付免除が、1940年投資会
         社法の24条(d)により、かかる取引については適用されないためです。その結果、ブローカー・ディーラー会
         社は、「引受業者」ではないが(通常の流通市場取引への従事と対比される意味での)販売に参加するディー
         ラーであり、そのようにして1933年証券法の４条(a)(3)(C)の意味におけるオーバーアロットメントの一部で
         あるユニットを扱う者は、1933年証券法の４条(a)(3)で規定するプロスペクタス交付免除の利益を受けること
         ができないことに注意すべきです。証券取引所会員へのプロスペクタスの交付に関して、1933年証券法に基づ
         く規則153のプロスペクタス交付方法は、国内証券取引所での取引に関してのみ適用されます。
         　スポンサーは、当該スポンサーにより、かつ金融取引業規制機構(以下「FINRA」といいます。)のメンバー
         であるブローカー・ディーラーを通じて選択された州においてユニットを適格とすることを目指します。自己
         の居所または住所のある州に登録するブローカー・ディーラーが関与しない取引によりクリエイション・ユ
         ニットを設定または償還しようとする者は、かかる設定または償還に先んじて、その州の証券法に基づき適用
         されるブローカー・ディーラーまたは証券の規制要件に関して、自己の法律顧問に相談しなければなりませ
         ん。
         流通市場における購入

         　日本の流通市場におけるユニットの購入は、日本のブローカー(証券会社等)によって取り扱われ、かかるブ
         ローカーは、NYSEアーカのメンバーへ申込みを取り次ぎます。
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    ２【買戻し手続等】

      (1)　日本における償還手続き
         　日本国内において、本信託のクリエイション・ユニットの償還の取扱いは一切行っておりません。下記(2)
         の記載は米国における償還について参考までに記載するものです。
      (2)　米国における償還手続き

         　ユニットは、クリエイション・ユニットのみ、デポジトリーおよび関係するDTC参加者を通じた本件受託者
         による、適切な形式の償還請求の受領後に決定されるNAVで、営業日にのみ現物で償還されることができま
         す。ユニットは現金での償還はできません。本信託の清算時を除き、本信託はクリエイション・ユニットより
         も少ない数のユニットを償還しません。投資家は、本信託によりユニットを償還するため、クリエイション・
         ユニットを構成する流通市場に十分なユニットを累積しなければならず、ユニットは、認定参加者によって、
         または認定参加者を通じてのみ償還されることができます。しかしながら、クリエイション・ユニットの組入
         れを容認するため、何時でも公開取引市場に十分な流動性があるとの保証はありません。投資家は、十分な数
         のユニットの組入れに関連して、償還可能なクリエイション・ユニットを構成するためブローカー手数料およ
         びその他の費用が発生することを予期すべきです。
         　本信託に関して、本件受託者は、NSCCを通じて、各営業日のNYSEにおける取引開始(現在は東部時間の午前
         ９時半)直前に、氏名および各指数構成証券の必要株式数ならびに(可能な変更または訂正に従い)適用される
         前営業日の、当該日に適切な形式にて受領された償還請求に対する分配金等価支払いの額のリストを提供しま
         す。償還時に受領された指数構成証券は、クリエイション・ユニットの購入に適用されるポートフォリオ預託
         の株式部分と等しくない可能性があります。
         償還取引手数料

          本件取引手数料は、本信託のNAVに関係なく、払い戻しできません。かかる本件取引手数料は、当該日に設
         定または償還されたクリエイション・ユニットの数に関係なく、１日１本件参加者当たり3,000ドルまたは10
         ベーシス・ポイント制限の低い方とします。本件取引手数料は、現在3,000ドルです。
         　クリアリングプロセスによらない設定および償還に対しては(１または複数の指数構成証券の取引を行うこ
         とが制限されている本件参加者からの注文を含みます。)、１日１クリエイション・ユニット当たり、１クリ
         エイション・ユニットに適用される本件取引手数料の３倍を上限とする追加額が課されます。
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         クリエイション・ユニットの償還手続き
         　償還の申込みは、本件参加者(クリアリングプロセスによる償還の場合)またはDTC参加者(クリアリングプロ
         セスによらない償還の場合)(場合によります。)に対して、かかる本件参加者またはDTC参加者が要求する形式
         で、行われなければなりません。ブローカーの中には、本件参加者契約を締結していない者がいる可能性があ
         り、当該償還の申込みは、当該ブローカーから、本件参加者契約を締結している本件参加者またはDTC参加者
         を通してなされる必要がある場合があります。いかなる時も、本件参加者契約を締結しているブローカー・
         ディーラーの数は限られている可能性があります。償還請求者は、(a)本件参加者またはDTC参加者から本件受
         託者への申込みが適切に提出され、(b)償還されるユニットおよび現金超過額(後記で定義します。)が、本件
         受託者により適時に受領されるよう、十分な時間を割くべきです。クリアリングプロセスによらない償還の申
         込みは、本件伝達日に、クリアリングプロセスを利用する申込みより早く関係するDTC参加者から伝達される
         ことが要求される可能性が高いです。その期限は、機関により異なります。クリアリングプロセスによらずに
         償還を行う者は、期限までに、ユニットをDTC経由で、および現金超過額(もしあれば)を連邦準備銀行の電信
         振替制度により、適時に移転しなければなりません。
         　償還請求を提出した認定参加者は、本件受託者に対して、認定参加者は本件参加者契約に規定されている要
         件を遵守することを表明するものとみなされます。本件受託者は、これらの表明を自己の裁量により検証する
         権利を保有しますが、通常、高比率の償還を進めることおよび／または本信託における短期的利益に関連し
         て、償還請求に関して証明することを要求します。認定参加者が、証明請求を受領した際、本件受託者により
         決定されたその表明の十分な証明を行わない場合、償還請求は適式に受領されたものとはみなされず、本件受
         託者により受け付けられないことがあります。
         　償還の申込みは、毎営業日に、本件受託者に対して(手続代理人に対してではない)直接行うことができま
         す。クリアリングプロセスにより行われる償還の場合、本件取引手数料は、償還請求者に交付される金額から
         控除されます。クリアリングプロセスによらない償還の場合、償還される１クリエイション・ユニット当た
         り、１クリエイション・ユニットに適用される本件取引手数料の３倍を上限とする追加額が加算された本件取
         引手数料が、償還請求者に交付される金額から控除されます。
         　本件受託者は、償還を行う本件受益的所有者に対して、DTCおよび関係するDTC参加者経由で、交付された各
         クリエイション・ユニットの(本信託のNAVに基づく)指数構成証券のポートフォリオを移転します。かかる
         ポートフォリオは、原則として、組入比率および構成において、(a)本件受託者が償還の申込みを受領したと
         みなされる日または(b)本信託が終了する場合、本信託の終了通知がなされた日に、有効なポートフォリオ預
         託の株式部分と同一です。本件受託者はまた、関係するDTC参加者経由で、償還を行う本件受益的所有者に対
         して、現金償還支払いを行います。償還を行う本件受益的所有者は、本件受託者に、本件受益的所有者により
         本信託へ支払われる金額のうち現金償還支払いの額を超過する金額(以下「現金超過額」といいます。)を交付
         しなければなりません。クリアリングプロセスによる償還の場合、本件受託者は、償還申込みを受領したとみ
         なされる日から２NSCC営業日目までに、償還を行う本件受益的所有者に対して現金償還支払いおよび株式の移
         転を実行します。クリアリングプロセスによらない償還の場合、本件受託者は、償還申込みを受領したとみな
         される日から２営業日目までに、償還を行う本件受益的所有者に対して現金償還支払いを行い、株式を移転し
         ます。本件受託者は、償還により交付された全てのユニットを消却します。
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         　本件受託者が、クリエイション・ユニットの償還時に本信託から交付するための指数構成証券を入手できな
         いか、または不十分な量しか入手できないおそれがあると判断した場合、本件受託者は、その代わりに本件受
         託者がかかる償還の申込みを受領したとみなされる日の本件評価時の市場価額に基づく当該指数構成証券の現
         金等価額を、現金償還支払いの一部として、交付することを選択することができます。
         　償還請求者が、規制その他により１または複数の指数構成証券の投資または取引を行うことを制限されてい
         る場合、本件受託者は、償還日の本件評価時現在の当該指数構成証券の市場価額に基づく現金等価額を、現金
         償還支払いの一部としてその代わりに交付することを選択することができます。この場合、認定参加者は、本
         件受託者に対し標準的な本件取引手数料を支払い、かかる取引に関連して発生した実費に等しい追加額(いか
         なる場合も、１クリエイション・ユニットに適用される本件取引手数料の３倍を超えません。)を支払うこと
         もあります。
         　償還を行う認定参加者の申込みにより、本件受託者は、クリエイション・ユニットの全部または一部を、厳
         密な構成においては指数構成証券とは異なるものの、NAVにおいてその時点現在のポートフォリオ預託とは異
         ならない株式のポートフォリオを当該償還請求者に交付することにより、償還することを選択することができ
         ます。かかる償還は、本信託を本指数の構成および組入比率に一致させるために適切であると判断された場合
         にのみ行われることがあります。
         　本件受託者は、償還を行う本件受益的所有者へ交付する十分な現金手取金を調達するためにポートフォリオ
         証券を売却することができます。現金手取金が必要額を超えて本件受託者により受領された場合には、その限
         度において、かかる現金手取金は、本件受託者により保有され、組入誤差に適用されるガイドラインに従って
         用いられるものとします。
         　償還の申込みは全て、本件参加者契約および／またはプロスペクタスに規定された手続きに従い、本件伝達
         日の終了時までに本件受託者が受領するように、本件受託者が認める電話、インターネットその他の伝達方法
         により本件受託者に伝達されなければなりません。さらに、インターネットを通じて行う申込みは、ステー
         ト・ストリート・ファンド関連買手側利用者契約(State                            Street    Fund   Connect    Buy-Side     User   Agreement)な
         らびにその他の適用のある契約および文書の条件および規定を遵守しなければなりません。これには、適用の
         あるファンド関連利用者ガイド(Fund                   Connect    User   Guide)または後継文書が含まれますがこれらに限りませ
         ん。深刻な経済もしくは市場の混乱状態もしくは変化または電話その他の通信手段の故障が、本件受託者、本
         件参加者またはDTC参加者への連絡を妨げる場合があります。
         　償還を行う本件受益的所有者に交付される株式および現金償還支払いの価額の計算は、下記の「第一部
         ファンド情報　第２          管理及び運営　３         資産管理等の概要　(1)            資産の評価」に規定される手続きに従って本
         件受託者により行われ、本件受託者が償還の申込みを受領したとみなされる営業日の本件評価時現在で算定さ
         れます。したがって、適式な償還の申込みが本件伝達日の終了時までにDTC参加者から本件受託者に提出さ
         れ、必要なユニットが、「DTC締切時間」(後記「クリアリングプロセスによらない償還の申込み」で定義しま
         す。)前に本件受託者へ交付された場合、本件受益的所有者へ交付される株式および現金償還支払いの価額
         は、かかる本件伝達日の本件評価時現在で本件受託者により決定されます。ただし、償還の申込みが本件伝達
         日の終了時までに提出されたが、必要なユニットがDTC締切時間までに交付されない場合、必要なユニットの
         受領の際に株式および現金償還支払いが交付されます。償還の申込みが適式に提出されなかった場合、償還の
         申込みは、かかる本件伝達日に受領されたとはみなされず、株式の価額は、本件受託者が正しい方法で当該申
         込みを受領した営業日の本件評価時現在で算定されます。
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         　本件受託者は、(a)ニューヨーク証券取引所が閉鎖されている期間、(b)緊急事態のためにポートフォリオ証
         券の処分または評価が合理的に不可能である期間、または(c)SECが命令により本件受益的所有者保護のために
         認めることのあるその他の期間について、償還権を停止するか、または本件受託者が償還の申込みを受領した
         とみなされる日から５営業日を超えてNAVの支払日を延期することができます。スポンサーまたは本件受託者
         のいずれも、かかる停止もしくは延期に起因するいかなる損失または損害について、何人に対しても、または
         いかなる形でも、責任を負いません。
         クリアリングプロセスを利用した償還の申込み

         　クリアリングプロセスによる償還の申込みは、(a)本件伝達日の終了時までに本件受託者が当該申込みを受
         領し、かつ(b)本件参加者契約に規定される他の全ての手続きが適式に行われる限り、かかる本件伝達日に受
         け付けられたものとみなします。申込みは、本件伝達日の本件評価時現在で決定される本信託のNAVに基づき
         実行されます。クリアリングプロセスにより行われ、終了時後に本件受託者が受領した償還の申込みは、本件
         伝達日の翌営業日に受領されたものとみなします。本件参加者契約により、本件受託者は、本件参加者の償還
         の申込みを実行するために必要な取引指図を本件参加者を代理してNSCCに伝達する権限を有します。本件受託
         者からNSCCへの当該取引指図に従い、本件受託者は、(a)決済日に、必要な株式(または「通常方式」で交付さ
         れることが予定される当該株式を購入する契約)を移転し、かつ(b)現金償還支払いを行います。
         クリアリングプロセスによらない償還の申込み

         　クリアリングプロセスによらずにユニットの償還の申込みを行うことを希望するDTC参加者は、本件参加者
         である必要はありませんが、その申込みには、当該DTC参加者がクリアリングプロセスを利用しない旨および
         償還が直接DTCを通じてユニットを移転することにより実行される旨が表示されていなければなりません。そ
         の場合の申込みは、(a)本件伝達日の終了時までに本件受託者が当該申込みを受領し、(b)当該申込みで指定さ
         れたユニットの必要数が当該注文より先に到達するか、または当該注文に添付され(必要数の交付は、かかる
         本件伝達日の翌営業日の午後１時(ニューヨーク時間)(以下「DTC締切時間」といいます。)までに、DTCを通し
         て本件受託者に対してなされなければなりません。)、かつ(c)本件参加者契約に規定されている他の全ての手
         続きが適式に行われた場合に、かかる本件伝達日に本件受託者により受領されたものとみなします。本件受益
         的所有者が負担する現金超過額は、決済日の午後１時(ニューヨーク時間)までに交付されなければなりませ
         ん。
         　本件受託者は、決済日に、償還を行う本件受益的所有者に対し、決済日に交付されることが予定されている
         必要株式(または当該株式を購入する契約)を移転し、現金償還支払いを行う手続きを開始します。
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    ３【資産管理等の概要】

      (1)【資産の評価】
         　本信託の投資は、NYSEの各営業日、および金融報告目的のため、報告日時点で、報告期間がNYSEの非営業日
         にする場合には報告日の公正価値により評価されます。公正価値は一般的に、ファンドが測定日における市場
         参加者間の秩序ある取引で資産売却により受領するまたは負債移転のために支払う価格と定義されています。
         その性質から、公正価値価格は、現在の販売における評価の見積書であり、実際の市場価格を反映できないか
         もしれません。
         　本信託のNAVは、各営業日の本件評価時現在で算出します。ユニット１口当たりの本信託のNAVは、本ポート
         フォリオと他の資産の総額から全ての債務(未払費用および未払いの配当を含みます。)を差引いた後、これを
         発行済みのユニットの総数で除して決定されます。最新のNAVの情報については、「www.spdrs.com」をご参照
         下さい。
         　本ポートフォリオの価額は、次の方法により、本件受託者が誠実に決定します。ポートフォリオ証券が１ま
         たは複数の国内の証券取引所に上場されている場合、かかる評価は、原則として、当該証券の主たる市場とみ
         なされる取引所における当該日の終値(売値)(本件受託者が、かかる価格は評価基準として不適当と判断した
         場合を除きます。)に基づきますが、かかる取引所にかかる適切な終値(売値)が存在しない場合は最終売値(本
         件受託者が、かかる価格は評価基準として不適当と判断した場合を除きます。)に基づきます。当該証券が上
         場されていない場合、または上場されているが、その主たる市場がかかる取引所ではないか、もしくはかかる
         最終売値が得られない場合は、原則として、本件受託者は、店頭市場の終値(本件受託者が、かかる価格は評
         価基準として不適当と判断した場合を除きます。)に基づき、またはかかる適当な終値がない場合、(a)最新の
         買い呼び値に基づき、(b)買い呼び値が得られない場合には、類似の証券の最新の買い呼び値を基準として、
         (c)市場の買手側としての証券の価額の本件受託者の誠実な評価により、または(d)上記いずれかの組合せに基
         づき、誠実にかかる評価を行います。
      (2)【保管】

         　DTCは、ユニットのための証券預託機関を務めます。ユニットは、１枚または複数の大券により表章され、
         かかる大券は、DTCのノミニーであるシード・アンド・カンパニー(Cede                                   & Co.)の名義で登録され、DTCにまた
         はこれを代理して預託されます。
         　DTCは、ニューヨーク州法に基づき設立された目的を限定された信託会社であり、米国連邦準備金制度の会
         員であり、ニューヨーク州統一商法典における「クリアリング・コーポレーション」であり、1934年証券取引
         所法第17A条の規定に従い登録された「クリアリング機関」です。DTCは、DTC参加者の証券を保有し、DTC参加
         者の口座における電子的振替決済を通じてDTC参加者間の証券取引の決済および清算を促進し、これにより証
         書の物理的移動の必要性をなくすために設立されました。DTC参加者には、証券のブローカーおよびディー
         ラー、銀行、信託会社、クリアリング・コーポレーションならびにその他の特定の組織が含まれます。DTCの
         システムへのアクセスは、直接または間接的に、DTC参加者を通じて決済もしくはDTC参加者との保護預かり関
         係を維持する銀行、ブローカー、ディーラーおよび信託会社等(以下「間接的参加者」といいます。)にも提供
         されています。
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      (3)  【信託期間】
         　本信託は特定の存続期間があります。本信託は、(a)2118年１月22日または(b)本件信託契約で指名されてい
         る11名の者(うち最も年上の者は1990年生まれ、最も若い者は1993年生まれ)の最後の生存者が死亡してから20
         年が経過した日のうち、いずれか早い方の年月日(以下「終了日」といいます。)に終了する予定です。終了す
         る場合、本信託を清算し、本信託の資産に対する比例按分ユニットから一定の手数料および費用を控除したも
         のをユニット保有者へ分配することができます。
         　本件信託契約は、各年度末における米国の消費者物価指数(CPI-U)に従い、インフレについての調整を行った
         ものとして、本信託のNAVが350,000,000ドルを下回った場合は何時でも、スポンサーが、その自由裁量権によ
         り、本件受託者に本信託を終了するよう指示できる旨を規定しています。
         　本信託は、以下の場合に終了します。(a)発行済ユニットの66と2／3％を所有する本件受益的所有者の合意が
         ある場合、(b)DTCにおいて、本件信託契約に基づく預託機関の役割を遂行できない、または遂行の意思がなく
         なり、同等の後任者が見つからない場合、(c)NSCCがユニットに関する清算業務の提供を中止した場合、もしく
         は本件受託者がNSCCの参加者ではなくなった場合、(d)S&Pが本指数の公表を中止した場合、または(e)本件ライ
         センス契約が終了した場合。本信託は、ユニットの本件証券取引所での上場が廃止になった場合に終了しま
         す。
         　スポンサーまたは本件受託者のいずれかが辞任し、後任者が任命されなかった場合、本信託は終了します。
         また、本信託は、本件受託者が解任され、またはスポンサーが本信託契約のもと必要な義務の実施もしくは遂
         行をすることができない、もしくは実施もしくは遂行ができなくなり、かつ後任者が任命されなかった場合に
         終了します。ただし、本信託が前記のとおりに終了する場合を除き、スポンサーの解散または何らかの理由で
         スポンサーが法人として存在しなくなることによっては、本件信託契約または本信託は終了しません。
         　本信託の終了に関する事前の書面による通知は、少なくとも本信託が終了する20日前に全ての本件受益的所
         有者に交付されなければなりません。かかる通知には、本信託の終了日、本信託資産の清算期間、ユニット(ク
         リエイション・ユニット規模であるかどうかは問いません。)の本件受益的所有者が所有するユニットのNAVを
         現金で受領する日、および本信託の記録が閉鎖される日が記載されていなければなりません。さらに、かかる
         通知には、終了日現在および終了日以降、追加のクリエイション・ユニットまたはポートフォリオ預託の設定
         申込みが認められないこと、分配金再投資の目的で追加のユニットが設定されないこと、ならびに終了日現
         在、償還時に交付される証券のポートフォリオは、償還申込みが受領されたとみなされる日に有効なポート
         フォリオ預託の証券部分ではなく、終了日現在のポートフォリオ証券の構成および組入比率と同一であること
         を記載するものとします。クリエイション・ユニットの本件受益的所有者は、終了日に先立って、本信託より
         直接的に償還されます。
         　かかる終了日後の合理的期間内に、本件受託者は、法律の適用規定に従うことを前提として、償還を行うク
         リエイション・ユニットの本件受益的所有者にまだ分配されていない全てのポートフォリオ証券を、その最大
         の努力をもって売却するものとします。本件受託者は、当該売却により生じた下落または損失について、いか
         なる場合でも、債務または責任を負わないものとします。本件受託者は、異常事態または予見不能な事態(証券
         の取引停止、証券取引所での取引の終了もしくは制限、戦争行為の勃発または経済破綻を含むが、これらに限
         りません。)が発生した場合には当該売却を中止することができます。本件受託者は、手取金からその報酬およ
         びその他の全ての費用を控除し、分配総額の計算を記載した最終書面と共にその残金を分配のためにDTCに送金
         するものとします。本信託の終了日前に償還されなかったユニットは、ポートフォリオ証券の売却手取金に基
         づくNAVが、ユニットの最小単位の要件なしに、現金で償還されます。
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      (4)【計算期間】
         　１年の期間は毎年９月30日に終了します。
      (5)【その他】

       ①  ファンドの解散または償還等の条件
        (イ)一部解約の制限
         　上記「第一部        ファンド情報　第２          管理及び運営　２         買戻し手続等　(2)          米国における償還手続き」をご参
         照下さい。
        (ロ)償還の条件
         　上記「(3)      信託期間」をご参照下さい。
       ② 　本件   信託契約の変更

        　本件受託者およびスポンサーは、本件受益的所有者の同意を得ることなく、(a)不明瞭を正すため、瑕疵もしく
        は矛盾のある規定を訂正もしくは補足するため、または本件受益的所有者の利益に悪影響を及ぼさない他の規定
        を設けるため、(b)SECの要請に応じて規定を変更するため、(c)内国歳入法に基づく「適格投資会社」としての本
        信託の資格維持のために必要または望ましい規定について追加または変更を行うため、(d)NSCCまたはDTCがその
        機能を果たすことができなくなった場合、果たす意思がなくなった場合に、必要または望ましい規定について追
        加または変更を行うため、および(e)本ポートフォリオおよびポートフォリオ預託の調整を、S&Pによる本指数の
        決定方法の変更(もしあれば)に調和させる規定について追加または変更を行うため、随時、本件信託契約を修正
        することができます。スポンサーおよび本件受託者はまた、発行済ユニットの51％の本件受益的所有者の同意を
        得て、本件信託契約の規定を追加または変更もしくは削除するため、または本件受益的所有者の権利を修正する
        ため、本件信託契約を修正することができます。ただし、その修正が(a)本件信託契約の条件に従い取得する証券
        以外の証券の取得を許可するものである場合、(b)本信託における本件受益的所有者の利益を減ずるものである場
        合、または(c)かかる修正について同意を要する本件受益的所有者の割合を減ずるものである場合は、発行済ユ
        ニットの全ての本件受益的所有者の同意がなければ、本件信託契約を修正することはできません。
        　本件受託者は、かかる修正の実施後速やかに、各DTC参加者に対し、直接的にまたは第三者を通じて、かかる
        DTC参加者がそのためにユニットを保有する本件受益的所有者の数を問い合わせ、かかる各DTC参加者または第三
        者に対して、かかる各DTC参加者が本件受益的所有者に伝達するに十分な部数のかかる修正の内容に関する書面通
        知の写しを提供します。
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       ③　  本件証券取引所        への上場および取引
        　以下の検討は、本件証券取引所への上場および本信託のユニットへの投資に関連する取引事項に関する概要を
        補足しています。
        証券取引所における流通取引

        　ユニットは、本件証券取引所の流通取引のため上場されており、個々のユニットはブローカー・ディーラーを
        通じて流通市場においてのみ売買することができます。流通市場は週末は閉鎖されており、また一般的に以下の
        祝日は閉鎖されています。元日、マーティン・ルーサー・キング・ジュニア・デー、プレジデントデー、グッド
        フライデー、メモリアルデー(祝日)、独立記念日、レイバーデー、サンクスギビングデーおよびクリスマス。本
        件証券取引所は、特定の祝日の前の営業日未明およびサンクスギビングデーの翌日は閉鎖する可能性がありま
        す。証券取引所の祝日予定は変更されることがあります。流通市場でユニットを売買する場合、ユニットの流通
        市場価格を支払います。さらに、通常のブローカー手数料および税金を負担し、往復(売買)取引の各工程の、流
        通市場における買い呼び値と買い付け値との間のスプレッドの一部または全部を支払う可能性があります。その
        うえ、SSGA      FDは、取り決めに従い特定のブローカー・デイーラーに対し自己資金から支払いを行う可能性があり
        ます。この取り決めにおいて、ブローカー・ディーラーは、彼らの顧客に対しユニットを募集することおよび彼
        らの特定の顧客がユニットを購入または売却する場合にその顧客にいかなる報酬も請求しないことに合意してい
        ます。ブローカー・ディーラーに対する当該支払は、ブローカー・ディーラーおよび彼らの顧客との間に潜在的
        な利益相反を生じさせる可能性があります。
        　本信託のユニットの上場を維持するために必要な本件証券取引所の要件が満たされ続けるかまたはユニットが
        常に本件証券取引所に上場されているという保証はありません。ユニットが上場廃止になった場合、本信託は終
        了します。ユニットの取引は、本件証券取引所の規則や手続等に記載されている特定の状況下で停止することが
        あります。本件証券取引所は、以下に掲げる場合、ユニットの取引停止または上場廃止を考えます。(a)本信託が
        終了まで残り60日超ある場合において、30日以上の連続する取引日の間、ユニットの取引記録および／または受
        益的保有者が50に満たない場合、(b)本指数の値が算出または取得できない場合、または(c)本件証券取引所にお
        いてそれ以上取引を行うことが不可能であると、本件証券取引所が考えるその他の事由が発生または状況が存在
        する場合。さらに、取引は、特定の市場の変動に基づき特定の期間に取引の停止を要求する、本件証券取引所の
        「サーキット・ブレーカー」ルールに従い、異常な市場変動に起因する取引停止の対象になります。また、本件
        証券取引所は、必要とされる日中の評価情報が１営業日を超えて公表されなかった場合、取引を停止しなければ
        なりません。
        　ユニットはまた、シンガポール証券取引所(Singapore                            Exchange     Securities      Trading    Limited)、東京証券取引
        所およびオーストラリア証券取引所においても、上場され取引されています。将来的に、ユニットは、米国以外
        のその他の取引所において上場され取引される可能性があります。
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        ユニットの取引価格
         本信託のユニットの取引価格は、毎営業日の終わりに算出される本信託のNAVではなく、市場の供給および需要
        に基づき取引時間中は継続的に変化します。ユニットは、当該ユニットの日次NAVをさまざまな度合で上回る(つ
        まり、プレミアム付き)または下回る(つまり、割引)価格にて本件証券取引所において取引されます。設定／償還
        の仕組みは、ユニットが一般的に本信託のNAVに近い価格で取引できるように指定されるものの、設定および償還
        への阻害および／または市場の変動により、取引価格が本信託のNAVと著しく異なる結果になる可能性がありま
        す。
        　ユニット１口の市場価格は、ポートフォリオ証券における累積配当の割り当てを反映し、需要と供給、市場の
        乱高下、地合いおよびその他の要因に影響されることがあります。
       ④　倫理規程

        　本信託は、1940年投資会社法ルール17j-１の要件を遵守する倫理規程を採用しています。事前清算、報告、証
        明およびその他の条件ならびに基準に従い、規程は、職員が、もしあれば規程に従い、自己の口座のため指数構
        成証券に投資することを認めています。規程は、本信託に対する詐欺、不正および違法行為を防止し、合理的な
        行為基準を提供することを目的としています。規程は、SECに届け出されていて、SECのインターネット・サイト
        「http://www.sec.gov」上で取得可能です。写しは、複写手数料を支払えば、「publicinfo@sec.gov」へ電子依
        頼することにより、取得することができます。
       ⑤  責任の制限

        　本件信託契約では、スポンサーは、善意に基づく行為もしくは不作為または判断の誤りについて、本件受託
        者、本信託またはユニットの本件受益的所有者に対して責任を負わないが、スポンサーの義務の遂行におけるス
        ポンサー自身の重過失、悪意、故意の違法行為、もしくは故意の不正行為または本件信託契約上の責任および義
        務の不注意による懈怠については責任を負うと、規定されています。スポンサーは、いかなるポートフォリオ証
        券の購入または売却により本信託に生じた減価または損失について、一切責任を負いません。本件信託契約では
        さらに、スポンサーならびにその取締役、株主、役員、従業員、子会社および(スポンサーの通常支配下にある)
        関連会社は、当該当事者の義務の遂行からまたはこれに関連して生じる当事者の重過失、悪意、故意の違法行為
        もしくは故意の不正行為または本件信託契約上の責任および義務の不注意による懈怠によらずに生じた損失、責
        任または費用について(要求または責任に対する防衛費用(弁護士報酬を含みます。)の支払いを含めます。)、本
        信託の財産から補償を受け、いかなる損失も被らないものとする、と規定されています。
         本件信託契約は、本件受託者の責任を制限しています。とりわけ、本件受託者は、以下について責任を負わな
        いことが規定されています。(a)正当に発効した文書に合理的に依拠して行ったいかなる行為、または、当該文書
        の条件下で行われる必要がある金銭もしくは証券の処分または評価(ただし、自己の重過失、悪意、故意による不
        正行為、故意による違法行為、または義務および責任の不注意による懈怠によるものを除きます。)、(b)本件受
        託者によるいかなるポートフォリオ証券の売却または売却の失敗を理由として生じた減価または損失、(c)スポン
        サーが怠った行為で本件受託者により行われたいかなる行為、および(d)ポートフォリオ証券にもしくはこれに関
        して、その利息に、または本件受託者としての自己にもしくは本信託にもしくはこれに関連して課される公租公
        課で、本件受託者が、現在もしくは将来の米国もしくは管轄を有するその他の税務当局の法律に基づいて、支払
        うことが要求される公租公課。
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        　本件受託者およびその取締役、子会社、株主、役員、従業員ならびに本件受託者の通常支配下にある関連会社
        は、かかる当事者側の重過失、悪意、故意の違法行為もしくは故意の不正行為またはかかる当事者の義務の遂行
        における不注意による懈怠によらずに、本信託の引き受けもしくは管理からまたはこれに関連して生じたいかな
        る損失、責任、または費用について、本信託の財産から補償を受け、いかなる損失も被りません。これには、い
        かなる請求または責任に対して抗弁する費用および経費(弁護士報酬を含みます。)も含まれています。
       ⑥　本件受託者により保有される資産

        　本件受託者は、直接またはDTCもしくはSSBTを通じて、カストディアンとして、本信託が投資するすべての証券
        およびその他の資産、かかる投資、すべての均等化、償還のために保有するすべてのファンド、本信託のその他
        の特別なファンド、かかる資産およびファンドのすべての収益、増価および収入を保有しています。本件受託者
        は、直接またはSSBTを通じて、カストディアンとして、本信託のために保有するすべての証券および／または資
        産を、その会計帳簿の記録により分離します。すべての現金は、本信託のための預金で保有され、本信託の費用
        の再投資または支払のために要求されない限度で、ユニット保有者に定期的に分配されます。
        　本信託は、S&P、その関連会社、および／または第三者ライセンサー(DOW                                     JONES   & COMPANY,     INC.を含みますが
        これに限りません。)(本段落と次段落において「S&P」と総称します。)が支援、推奨、売却または販売をするも
        のではありません。S&Pは、本信託の本件所有者またはいかなる一般人に対して、一般的な証券に対する投資、も
        しくは特に本信託に対する投資の適否、または本指数の市場のパフォーマンスへの連動性能および／またはその
        表明目標を達成する性能および／または成功した投資戦略の基準を形成する性能(利用可能な場合)について、明
        示または黙示の表明、条件付けまたは保証を一切行いません。S&Pの本信託に対する許諾は、一定の商標および商
        号、ならびにSSGA         FDまたは本信託に関係なくS&Pが決定、構成および算出する本指数の使用だけです。S&Pは、本
        指数またはこれに含まれるもしくはこれを算出するために使用されたいかなるデータの決定、構成または算出に
        おいて、本信託または本信託の所有者もしくは投資家の要望を考慮する義務を負いません。S&Pは、本信託のアド
        バイザーではありません。S&Pは、本信託の価格および金額、発行のタイミング、本信託の販売の決定またはユ
        ニットが発行または償還される際の平均の決定もしくは算出にも責任を負わず、またこれに参加していません。
        S&Pは、本信託の管理、マーケティングまたは取引に関して、一切の義務または責任を負いません。
        　S&Pは、本指数またはこれに含まれるもしくはこれを算出するために使用されたいかなるデータの正確性およ
        び／または完全性について保証せず、S&Pはその誤り、省略または中断についても、いかなる責任も負いません。
        S&Pは、明示または黙示を問わず、スポンサー、本件受託者、本信託、本信託の本件所有者もしくは投資家、また
        はその他のいかなる者もしくは事業体が、本指数またはこれに含まれるもしくはこれを算出するために使用され
        たいかなるデータの使用から得た結果について、一切保証または条件付けしません。S&Pは、明示または黙示の表
        示、保証または条件付けを一切行わず、また、当該本指数またはこれに含まれるいかなるデータに関して、特定
        の目的もしくは使用およびいかなるその他の明示または黙示の保証もしくは条件付けに対する市場性または適合
        性の保証もしくは条件付けを明示的に全て否認します。上記に限られることなく、S&Pは、いかなる場合にも、指
        数またはこれに含まれるいかなるデータの使用から生じた特別損害、懲罰的損害、間接的損害または結果的損害
        (逸失利益を含みますがこれに限りません。)について、かかる損害の可能性について通知されていた場合であっ
        ても、いかなる責任も負いません。
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        SPDR  の商標
        　「SPDR」の商標は、S&P             Globalの一部門であるStandard                & Poor’s    Financial     Services     LLCからの使用許諾の
        もと使用されています。本信託またはその関連会社により提供された金融商品は、S&Pまたはその関連会社が支
        援、推奨、売却または販売をするものではありません。S&Pは金融商品の本件所有者またはいかなる一般人に対し
        て、一般的な証券に対する投資、もしくは特に金融商品に対する投資の適否、または金融商品が基準とする指数
        の一般株式市場のパフォーマンスへの連動性能について、明示または黙示の表明または保証を一切行いません。
        S&Pは、金融商品の発行または償還に関して行われる決定または算出に責任を負わず、またこれに参加していませ
        ん。S&Pは、金融商品の管理、マーケティングまたは取引に関して、一切の義務または責任を負いません。上記に
        限られることなく、S&Pまたはその関連会社は、いかなる場合にも、特別損害、懲罰的損害、間接的損害または結
        果的損害(逸失利益を含みますがこれに限りません。)について、かかる損害の可能性について通知されていた場
        合であっても、いかなる責任も負いません。
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    ４【受益者の権利等】

      (1)【受益者の権利等】
         　本件受益的所有者は、(a)終了に関するもの、および本件信託契約で別段に明示的に規定する場合を除き、
         本信託に関して議決権を有さず、(b)いかなる形でも本信託の運営および管理を支配せず、または(c)スポン
         サーもしくは本件受託者の行為に起因して他の者に責任を負うこともありません。本件受託者は、本信託の議
         決権株式の全てについて独占して議決権を行使することができます。本件受託者は、許容される限度で、各発
         行者の他の全ての株式の議決権行使がなされる場合(「ミラー投票」として知られています。)と同じ割合で、
         各発行者の議決権株式について議決権を行使することができますが、議決権行使を許容されていない場合に
         は、議決権行使を差し控えます。本件受託者は、かかる議決権の問題に関し、何人に対しても、いかなる行為
         または行為をしなかったことについて責任を負わないものとします。
         　本件受益的所有者の死亡または能力喪失は、本信託を終了させず、かかる本件受益的所有者の法定代理人ま
         たは法定相続人に、本信託の分割または清算について会計報告を要求し、または裁判所における訴訟もしくは
         訴訟手続きを提起する権限を付与しません。
      (2)【為替管理上の取扱い】

         　日本の受益者に対する本信託の分配金、買戻代金の送金について、米国における外国為替管理上の制限はあ
         りません。
      (3)【本邦における代理人】

         　継続開示に関する代理人は、以下の者です。
         　　弁護士　伊東　　啓
         　　東京都千代田区大手町一丁目１番２号　大手門タワー
         　　西村あさひ法律事務所
      (4)【裁判管轄等】

         　本信託契約はニューヨーク州において締結および交付され、当事者および本件受益的所有者の権利ならびに
         本信託契約の規定の解釈において、かかる州の全ての法律または解釈原則に準拠し、従うものとします。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】

        　本書に記載の本信託の日本語の貸借対照表、損益計算書、純資産変動計算書および財務ハイライト(以下総称し

        て「財務書類」といいます。)は、本信託の2020年および2019年９月30日終了期間の年次報告書に含まれている、
        米国で一般に認められた会計原則に準拠して作成された原文の財務書類(以下「原文財務書類」といいます。)を
        翻訳したものです(以下「日本語財務書類」といいます。)。日本語財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示
        に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(以下「財務諸表等規則」
        といいます。)第131条第５項但書きの規定の適用を受けて作成されています。
        　本信託の原文財務書類は、米国の監査法人であり、「外国監査法人等」(公認会計士法(昭和23年法律第103号、
        その後の改正を含む)第１条の３第７項に規定されている外国監査法人等をいう。)であるプライスウォーターハ
        ウスクーパース　エルエルピー(PricewaterhouseCoopers                            LLP)によって、公開企業会計監視委員会(米国)の基準
        に準拠した監査を受けており、監査報告書を受領しています。
        　原文財務書類は米ドルで表示されていますが、日本語財務書類には財務諸表等規則第134条の規定に従い、主要
        な係数について円換算額も併記されています。日本円への換算に適用した為替相場は、株式会社三菱UFJ銀行が米
        ドルの対円直物電信為替売買相場の仲値として、2021年３月１日に顧客に提示した１米ドル＝106.49円です。
        　上記円換算額は原文財務書類に記載されておらず、上記で述べた監査を受けておりません。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    １ 【財務諸表】

       (1)【2020年９月30日終了期間】
        ①【貸借対照表】
           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    資産負債計算書
    2020年9月30日
                                     米ドル              円
     資産
      非関連会社投資有価証券評価額              ( 注記２   )             293,094,904,469           31,211,676,376,904
                                      813,183,959           86,595,959,794
      受託者およびスポンサー関連会社投資有価証券評価額
       投資有価証券合計
                                    293,908,088,428           31,298,272,336,698
      現金                                1,094,750,606            116,579,992,033
      未収配当金      --  非関連会社投資有価証券            ( 源泉徴収税控除
                                      206,099,750           21,947,562,378
       後 ) ( 注記２   )
      未収配当金      --  関連会社投資有価証券          ( 注記２   )             1,945,598            207,186,731
     資産合計                                295,210,884,382           31,437,007,077,839
     負債
      端数未分割持分（「ユニット」）の未払現物償還費用                                   166,632           17,744,642
      未払受託者費用(注記３)                                 13,789,112           1,468,402,537
      未払販売費(注記３)                                 13,330,495           1,419,564,413
      未払分配金                                1,193,626,401            127,109,275,442
                                       36,466,606           3,883,328,873
      その他の未払費用および負債
     負債合計                                 1,257,379,246            133,898,315,907
                                    293,953,505,136           31,303,108,761,933
     純資産合計
     純資産の内訳：
      払込資本金(注記４)                               310,760,685,731           33,092,905,423,494
                                    ( 16,807,180,595       )    (1,789,796,661,562)
      分配可能利益（損失）合計
                                    293,953,505,136           31,303,108,761,933
     純資産合計
     １ユニット当たり純資産価額                                    335.21           35,696.51
     発行済みユニット数(無制限授権ユニット)
                                      876,932,116           93,384,501,033
     投資有価証券のコスト：
      非関連会社投資有価証券                               299,417,251,578           31,884,943,120,541
                                      916,580,366           97,606,643,175
      受託者およびスポンサー関連会社投資有価証券(注記３)
                                    300,333,831,944           31,982,549,763,717
     投資有価証券のコスト合計
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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        ②【損益計算書】

           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    損益計算書
                  2020  年９月30日               2019  年９月30日               2018  年９月30日
                 に終了した会計年度                 に終了した会計年度                に終了した会計年度
                米ドル         円        米ドル          円       米ドル         円
     投資収益
      受取配当金     -- 非
              5,344,744,140        569,161,803,469         5,569,189,037        593,062,940,550        4,995,395,848        531,959,703,854
      関連会社投資有
      価証券   (注記２   )
      受取配当金     -- 受
      託者およびスポ
                       1,630,868,686          14,842,022        1,580,526,923         13,606,086       1,448,912,098
                15,314,759
      ンサー関連会社
      投資有価証券
      投資収益合計
              5,360,058,899        570,792,672,155         5,584,031,059        594,643,467,473        5,009,001,934        533,408,615,952
     費用
      受託者費用(注記
               156,390,558       16,654,030,521          129,443,668        13,784,456,205         143,201,038       15,249,478,537
      ３)
      S&P ライセンス料
                85,102,695       9,062,585,991          79,275,442        8,442,041,819         80,322,526       8,553,545,794
      (注記３)
      販売費(注記３)          19,590,285       2,086,169,450          36,911,835        3,930,741,309         22,626,082       2,409,451,472
      法務・監査報酬           405,831       43,216,943         605,028        64,429,432         603,472       64,263,733
                4,688,948        499,326,073         1,591,672        169,497,151        4,372,847        465,664,477
      その他費用
     費用合計          266,178,317       28,345,328,977          247,827,645        26,391,165,916         251,125,965       26,742,404,013
     投資純利益(損失)          5,093,880,582        542,447,343,177         5,336,203,414        568,252,301,557        4,757,875,969        506,666,211,939
     実現・未実現利益(損
      失)
     純実現利益(損失)：
     投資有価証券      ― 非
              (2,843,848,543)        (302,841,431,344)         (1,874,707,476)        (199,637,599,119)         (631,225,982)       (67,219,254,823)
      関連会社
     投資有価証券      ― 受
      託者および
      スポンサー関連会
                (8,520,407)        (907,338,141)         (2,398,982)        (255,467,593)         (838,353)       (89,276,211)
      社
      現物償還    ― 非関
              33,362,317,592       3,552,753,200,372          19,405,809,495        2,066,524,653,123         37,318,292,156       3,974,024,931,692
      連会社
      現物償還―関連会
                79,983,578       8,517,451,221          39,060,086        4,159,508,558        142,784,439       15,205,114,909
      社
     純実現利益    (損失  )：  30,589,932,220       3,257,521,882,108          17,567,763,123        1,870,791,094,968         36,829,012,260       3,921,921,515,567
     未実現評価益/損の純
      変動額：
      投資有価証券      -- 非
              4,637,256,785        493,821,475,035        (13,388,014,704)        (1,425,689,685,829)          (760,564,842)       (80,992,550,025)
      関連会社
      投資有価証券--受
      託者およびスポ         (19,657,458)       (2,093,322,702)          (33,757,839)        (3,594,872,275)        (158,416,456)       (16,869,768,399)
      ンサー関連会社
     未実現評価益/損の純
              4,617,599,327        491,728,152,332        (13,421,772,543)        (1,429,284,558,104)          (918,981,298)       (97,862,318,424)
      変動額
     純実現・未実現利益
              35,207,531,547       3,749,250,034,440          4,145,990,580        441,506,536,864        35,910,030,962       3,824,059,197,143
      (損失)
     運用による純資産の
              40,301,412,129       4,291,697,377,617          9,482,193,994       1,009,758,838,421         40,667,906,931       4,330,725,409,082
      純増加(減少)額
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    純資産変動計算書
                2020  年９月30日                2019  年９月30日               2018  年９月30日
               に終了した会計年度                  に終了した会計年度                 に終了した会計年度
             米ドル          円        米ドル          円        米ドル         円
     運用による純
      資産の増加
      (減少)額：
      投資純利益
            5,093,880,582         542,447,343,177         5,336,203,414         568,252,301,557         4,757,875,969        506,666,211,939
      (損失)
      純実現利益
            30,589,932,220        3,257,521,882,108          17,567,763,123        1,870,791,094,968         36,829,012,260        3,921,921,515,567
      (損失)
      未実現評価
            4,617,599,327         491,728,152,332        (13,421,772,543)        (1,429,284,558,104)          (918,981,298)        (97,862,318,424)
     益損の純変動
     額の純変動額
     運用による純
      資産の純増      40,301,412,129        4,291,697,377,617          9,482,193,994        1,009,758,838,421         40,667,906,931        4,330,725,409,082
      加(減少)額
     平準化による
      純加減算額        (28,962,904)        (3,084,259,647)          (53,196,888)        (5,664,936,603)          2,991,782        318,594,865
      (注記２)
     受益者分配金       (5,149,353,080)         (548,354,609,489)         (5,057,184,141)         (538,539,539,175)         (4,894,169,793)        (521 ,180,141,257)
     ユニットの取
      引による純
      資産の増加
      (減少)額：
      ユニットの
      発行によ     615,842,536,075        65,581,071,666,627          487,497,849,720        51,913,646,016,683         617,352,015,478        65,741,816,128,252
      る収入
      ユニットの
      償還コス     (631,300,529,687)        (67,227,193,406,369)          (497,053,054,235)        (52,931,179,745,485)         (617,035,693,780)        (65,708,131,030,632)
      ト
      純利益の平
              28,962,904        3,084,259,647          53,196,888        5,664,936,603         (2,991,782)        (318,594,865)
      準化(注記
      ２)
     ユニットの発
      行および償
      還による純
           (15,429,030,708)        (1,643,037,480,095)          (9,502,007,627)        (1,011,868,792,199)           313,329,916        33,366,502,755
      資産の純増
      加（減少）
      額
     期中の純資産
      の純増加(減      19,694,065,437        2,097,221,028,386          (5,130,194,662)         (546,314,429,556)         36,090,058,836        3,843,230,365,446
      少)額
     期首純資産       274,259,439,699        29,205,887,733,547          279,389,634,361        29,752,202,163,103         243,299,575,525        25,908,971,797,657
           293,953,505,136        31,303,108,761,933          274,259,439,699        29,205,887,733,547         279,389,634,361        29,752,202,163,103
     期末純資産
     ユニットの取

      引：
      ユニットの
            2,081,250,000         221,632,312,500         1,753,650,000         186,746,188,500         2,275,100,000        242,275,399,000
      販売
      ユニットの
            (2,128,300,000)         (226,642,667,000)         (1,791,100,000)         (190,734,239,000)         (2,281,850,000)        (242,994,206,500)
      償還
             (47,050,000)        (5,010,354,500)          (37,450,000)        (3,988,050,500)          (6,750,000)        (718,807,500)
     純増加(減少)
    添付の財務書類をご参照ください。

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    財務ハイライト
    各会計年度の発行済みユニットについての主要データ
                     2020  年9月30日     2019  年9月30日       2018  年9月30日      2017  年9月30日     2016  年9月30日
                      に終了した      に終了した         に終了した        に終了した      に終了した
                      会計年度      会計年度         会計年度        会計年度      会計年度
                      (米ドル)      (米ドル)        (米ドル)        (米ドル)      (米ドル)
     期首純資産価額                   296.82      290.60         251.30        216.40      191.77
     投資運用利益（損失）：
                         5.59      5.71         4.86        4.65      4.27
      投資純利益(損失)(a)
          純実現・未実現利益(損失)               38.51       6.05        39.46        34.97      24.76
     投資運用による合計                    44.10      11.76         44.32        39.62      29.03
     平準化による純加減算額(a)                    (0.03)      (0.06)         0.00  (b)      0.06      0.02
     控除：   投資純利益からの分配金                 (5.68)      (5.48)         (5.02)        (4.78)      (4.42)
                        335.21      296.82         290.60        251.30      216.40
     期末純資産価額
     総利益率(c)
                       14.98  ％     4.11  ％       17.72  ％     18.44  ％ (d)     15.30  ％
     比率および補足データ
     期末純資産価額(単位：1,000ドル)                 293,953,505      274,259,440         279,389,634        243,299,576      197,280,964
     平均純資産に対する比率：
      費用合計   (受託者利益控除額控除後         )     0.09  ％     0.10  ％       0.10  ％      0.09  ％     0.11  ％
      費用合計(受託者利益控除額および受
                        0.09  ％     0.10  ％       0.10  ％      0.09  ％     0.11  ％
      託者費用免除額控除後)
      純費用(e)                  0.09  ％     0.09  ％       0.09  ％      0.09  ％     0.09  ％
      投資純利益(損失)                  1.81  ％     2.03  ％       1.79  ％      1.98  ％     2.07  ％
     ポートフォリオ回転率(f)                    2％      3％        2％        3％      4％
     (a)  1 ユニット当たりの数値は、当会計年度の1ユニット当たりのデータをより適切に示す平均ユニット数方式で算出していま
       す。
     (b)  1 ユニット当たりの金額は0.005ドル未満です。
     (c)  総利益率は、各報告期間の初日の1ユニット当たり純資産価額でユニットを取得し、各報告期間の最終日の1ユニット当た
       り純資産価額でユニットを売却したという前提で算出しています。この計算の目的上、分配金は本信託の各支払日に1ユ
       ニット当たり純資産価額で再投資したという前提に立っています。1年未満の期間の総利益率は年率換算していません。
       また、仲介手数料はこの計算に含めていません。
     (d)  本信託が関連会社のステート・ストリート・コーポレーションから受け取った非経常的な訴訟支払額を反映しています。
       その額は、2017年3月20日時点の発行済みユニット数1ユニット当たり0.005ドル未満です。この支払額により、2017年9月
       30日に終了した会計年度の総利益率は0.005％未満上昇しました。
     (e)  受託者免除費用を控除しています。
     (f)  ポートフォリオ回転率は、ユニットの設定または償還の現物処理によって受け払いした有価証券を含めていませ                                                   ん 。
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    財務書類の注記
    2020  年９月30日
    注記１　－構成

           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust(以下、「本信託」といいます。）は、ニューヨーク州法に基づき組成されたユニット投資信
    託であり、1940年米国投資会社法（その後の修正を含みます。）に基づき登録されています。本信託は、上場投資信託
    (以下、「ETF」といいます。)であり、その持分はニューヨーク証券取引所（以下、「NYSE」といいます。）において
    「SPY」のシンボルコードで上場取引され、米国の証券取引委員会（以下、「SEC」といいます。）により付与された除
    外命令の下に運用されています。本信託は、投資家に、本信託が保有する証券ポートフォリオ（スタンダード・アン
                         ®
    ド・プアーズ500種指数（以下、「S&P500                     指数」といいます。）を構成する普通株式と実質的に同じ組入比率による実
    質的に全ての普通株式から構成されます。）に対する比例持分を表象する証券を購入する機会を提供するために組成さ
    れました。本信託における部分的持分の1単位は「ユニット」といいます。本信託は、意図したポートフォリオを反映す
    るように構成された証券ポートフォリオと引き換えに、150,000ユニット（「クリエイション・ユニット」3口に相当、
    注記4をご参照ください。）の当初発行を伴い、1993年1月22日に運用を開始しました。
    ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（以下、「SSBT」といいます。）は2017年6月16日付け

    で本信託の受託者を辞任しました。本信託のスポンサーであるPDRサービシズ・エルエルシー（以下、「スポンサー」と
    いいます。）は、本信託の受託者として、SSBTの完全子会社であるステート・ストリート・グローバル・アドバイザー
    ズ・トラスト・カンパニー（以下、「受託者」といいます。）を任命しました。
    この受託者変更の結果として、本信託が受けるサービスおよび支払う受託者報酬の変更はありません。SSBTは引き続き

    本信託の会計記録を管理し、本信託のカストディアンおよび名義書換代理人を務め、一定の規制当局向け報告書の提出
    を含む管理サービスを行っています。
    本信託の修正および変更標準信託約款（その後の修正を含みます。）（以下、「本件信託契約」といいます。）の下、

    スポンサーと受託者は、本信託に対する職務遂行により発生した一定の債務について補償を受けます。さらに、通常の
    業務において、本信託は一般的な補償条項を含む契約を締結します。これらの取り決めの下で、本信託が負う最大のエ
    クスポージャー額は、未発生であるものの今後本信託に対して行われうる将来の請求を含むため、不明です。しかしな
    がら、受託者は経験に基づき、重大な損失を被るリスクはほとんどないものと考えています。
    スポンサーはインターコンチネンタル・エクスチェンジ・インク                                （以下、「ICE」といいます。）の間接完全子会社で

    す。ICEはNYSEにおいて「ICE」のシンボルコードで取引されている株式公開会社です。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記２　－重要な会計方針の要約
    以下は、受託者が本信託の財務書類の作成において準拠する重要な会計方針の要約です。
    米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下、「米国GAAP」といいます。）に準拠する財務書類の作成は、受託

    者に対し、財務書類における報告額や開示に影響を及ぼす見積もりや前提を作成するよう要求しています。なお、実際
    の結果はこれらの見積もりと異なる可能性があります。本信託は米国GAAPにおける投資会社であり、投資会社に適用さ
    れる会計および報告指針に従っています。
    有価証券の評価

    本信託の投資有価証券は、NYSEが開いている各日の公正価値で、また、財務報告目的において報告期末がNYSEが開いて
    いない日に該当する場合には報告日現在の公正価値で評価されます。公正価値は一般的に、ファンドが測定日に市場参
    加者間の秩序ある取引において資産を売却して受け取るまたは負債を移転するために支払うと考えられる価格と定義さ
    れています。公正価値による価格はその性質により、現在の売却における評価の誠実な見積もりであり、実際の市場価
    格を反映していない可能性があります。本信託の投資有価証券は、本信託の監督委員会（以下、「本委員会」といいま
    す。）が策定した方針および手続に従って評価されています。本委員会は、本信託のために投資有価証券の評価の監督
    を行っています。
    本信託の持分投資有価証券の評価に用いられる評価手法は以下の通りです。

    一般に認められている証券取引所で売買され、市場相場が容易に入手可能な持分投資有価証券（優先株式を含みま

    す。）は、売買を行っている主たる市場または取引所における最終売却価格または正式な終値のいずれか該当する価格
    で評価されます。一般に認められている取引所で売買されていても当該日に売却が行われなかった持分投資有価証券は
    最後に公表された売却価格または公正価値で評価されます。
    価格または相場が容易に入手できない場合、あるいはこれらの評価方法の適用によって当該投資有価証券の公正価値を

    表していないと考えられる価格がもたらされる場合、公正価値は、本信託が承認した評価の方針および手続に従い、本
    委員会によって誠実に決定されます。
    公正価値の算定は、本信託の純資産価額（以下、「NAV」といいます。）の計算に用いられる価格と、本信託の対象指数

           ®
    であるS&P500       指数によって用いられる価格との間で差異をもたらす可能性があります。その結果、本信託のパフォーマ
           ®
    ンスとS&P500       指数のパフォーマンスとの間で差異が生じる可能性があります。
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    受託者は、評価手法へのインプットに優先順位を付けるヒエラルキーを用いた公正価値で本信託の資産および負債を評
    価しており、同一の資産または負債について取引が活発に行われている市場における容易に入手可能な無調整の相場価
    格（レベル1の測定)に最も高い優先順位を与え、市場価格が容易に入手できない場合または信頼できない場合における
    観察不能なインプット（レベル3の測定）に最も低い優先順位を与えています。ヒエラルキー内での投資有価証券に算定
    された価値の分類は、当該投資有価証券の価格の透明性に基づいており、必ずしも当該投資有価証券に関連するリスク
    を指し示すわけではありません。
    公正価値ヒエラルキーの3つのレベルは以下の通りです。

    ・　　レベル1        ―  同一の資産または負債について取引が活発に行われている市場における無調整の相場価格

    ・　　レベル2        ―  レベル1内に含まれる相場価格以外の、直接的または間接的に当該資産または負債について観察可能

    なインプット（取引が活発に行われている市場における類似の資産または負債についての相場価格、取引が活発に行わ
    れているとみなされない市場における同一または類似の資産または負債についての相場価格、相場価格以外の当該資産
    または負債について観察可能なインプット（為替レート、融資条件、金利、利回り、ボラティリティ、期限前償還率、
    損失の規模、信用リスクおよび債務不履行率など）あるいはその他の市場に裏付けられたインプットを含みます。）
    ・　　レベル3        ―  資産または負債についての観察不能インプット（投資有価証券の公正価値の決定に用いられる本委員

    会の仮定を含みます。）
    投資取引および収益認識

    投資取引は財務報告の目的上、取引日に会計処理されます。受取配当金およびキャピタル・ゲインの分配があれば、源
    泉徴収される外国税を控除後の金額で、配当落ち日またはかかる情報が入手できた時点で認識されます。株式の形式で
    受領した非現金配当があれば、公正価値で受取配当金として計上されます。本信託が受領した分配金には、受託者が見
    積もった出資の返還が含まれる可能性があります。こうした金額は投資コストの減額として計上されるか、またはキャ
    ピタル・ゲインに組み替えられます。本信託は不動産投資信託（以下、「REIT」といいます。）に投資を行っていま
    す。REITはその利益の性質を年1回判断し、その分配金の一部を出資の返還またはキャピタル・ゲインとみなす可能性が
    あります。受託者の方針では、REITの分配金は全額、受取配当金として当初計上し、REITから提供された情報および／
    または再指定に用いる実際の情報がまだ提供されていない場合は受託者の見積もりに基づき、期末時に出資の返還の一
    部またはキャピタル・ゲインの分配に再指定します。投資有価証券の売却または処分による実現損益は、個別原価法で
    算定されます。
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    分配
    本信託は、ユニットの保有者（以下、「受益者」といいます。）に対する投資純利益からの配当があれば、四半期ごと
    に公表して分配します。キャピタル・ゲインの分配があれば、通常年1回公表して支払います。投資純利益およびキャピ
    タル・ゲインの残りの未分配部分に係る連邦所得税および消費税の課税を避けるため、本信託は追加分配金を支払うこ
    とがあります。分配予定の収入およびキャピタル・ゲインの金額および分類は連邦税務規則に従って決定しますが、こ
    れらは米国GAAPにおいて認識される投資純利益および実現利益とは異なる可能性があります。
    平準化

    受託者は「平準化」として知られる会計慣行に従います。かかる会計慣行によって、本信託のユニットの販売代金およ
    び再取得コストのうち、取引日における1ユニット当たりの分配可能投資純利益額に等しい部分が、未分配投資純利益に
    加減されます。その結果、1ユニット当たりの未分配投資純利益は、本信託のユニットの販売または再取得による影響を
    受けないこととなります。平準化に関する金額は純資産変動計算書に記載されています。
    連邦所得税

    米国連邦所得税の目的上、本信託は、1986年米国内国歳入法（その後の修正を含みます。）のサブチャプターMに基づく
    「適格投資会社」（以下、「RIC」といいます。）として適格性を有し、また引き続きRICとしての適格性を有すること
    を意図しています。本信託はRICとして、本信託が各課税年度において受益者に分配する所得（純キャピタル・ゲインを
    含みます。）については、本信託からの支払分配金の控除前に算定された本信託の「投資会社課税所得」（一般的に純
    キャピタル・ゲイン以外の課税所得）の少なくとも90％を適時に分配している限りにおいて、一般的にその課税年度に
    おいて米国連邦所得税の課税を受けません。さらに、本信託が通常所得およびキャピタル・ゲインの実質的に全額を各
    暦年に分配する限りにおいて、本信託は米国連邦消費税の課税を受けません。所得およびキャピタル・ゲインの分配
    は、米国GAAPとは異なる可能性がある米国連邦所得税の原則に従って決定されます。これらの帳簿上と税務上の相違は
    主に、現物取引、REITおよび空取引による繰延損失に起因しています。
    米国GAAPにおいては、税務上のポジションが該当する税務当局によって認められる可能性が50％を超えるかどうかを判

    断するために、本信託の納税申告書の作成における税務上のポジションの評価が求められています。米国GAAPの目的
    上、本信託は税務当局による調査が行われると仮定して、不確実な税務上のポジションが認められる可能性が50％を超
    える場合にのみ、当該ポジションに係る税務上の利益を認識します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    受託者は、2020年9月30日現在において税務調査を受けていない課税年度の本信託の税務上のポジションをレビューし、
    本信託の財務書類上において所得税に係る引当金は必要ないと結論付けました。通常、本信託の前3会計年度の税務申告
    書は引き続き本信託の主要な税務管轄区域における調査の対象となっていますが、これにはアメリカ合衆国、マサ
    チューセッツ州およびニューヨーク州が含まれています。税務負債に係る利息または罰金があれば、受託者は、本信託
    にその損益計算書上で所得税費用として認識させます。なお、2020年9月30日に終了した会計年度において当該費用はあ
    りませんでした。
    現在調査中の税務申告書はありません。受託者は、該当する税法および規則、ならびに本信託の事実および状況への適

    用を分析し、税務負債の認識を必要とする不確実な税務上のポジションはないと考えています。潜在的な税務負債は、
    税務当局による現在進行中の法律の解釈による影響も受けます。本信託の投資に関する税務上の取り扱いは、税金に関
    する新たな法律、規則およびその解釈を含みますが、これらに限定されない要素に基づき、経時的に変更される可能性
    があります。
    2020年9月30日に終了した会計年度において、受託者は、クリエイション・ユニット（注記4）の現物償還による非課税

    の有価証券実現益         33,442,301,170       ドルを資産負債計算書上の払込資本金の増加として組み替えました。
    2020年9月30日現在、本信託は以下の通り、キャピタル・ロスに係る繰越欠損金を有しており、将来の純実現キャピタ

    ル・ゲインと相殺される可能性があります。
    繰越期間が無制限のキャピタル・ロスに係る繰越欠損金（短期）                                        1,128,692,265       ドル

    繰越期間が無制限のキャピタル・ロスに係る繰越欠損金（長期）                                        8,196,616,310       ドル
    2020年9月30日現在、連邦所得税上のコストに基づく投資有価証券の総未実現評価益および総未実現評価損は以下の通り

    でした。
                  税務コスト         総未実現評価益          総未実現評価損         純未実現評価益（損）

        ®
                300,383,553,994        ドル   36,167,065,292       ドル   42,642,530,858       ドル   ( 6,475,465,566       ) ドル
    SPDR   S&P  500  ETF  信託
    2020年、2019年および2018年9月30日に終了した会計年度における支払分配金の税務上の分類はそれぞれ以下の通りで

    す。
    支払分配金の資金源                     2020  年         2019  年         2018  年

    通常所得                  5,149,353,080       ドル    5,057,184,141       ドル     4,894,169,793       ドル
    2020年9月30日現在、分配可能利益（未実現評価益／（損）を除きます。）の内訳は、未分配通常所得187,219,949ド

    ル、未分配キャピタル・ゲイン0ドルでした。
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    注記３　－受託者およびスポンサーの関連会社との取引
    SSBTは、本信託の会計記録を管理し、本信託のカストディアンおよび名義書換代理人を務め、一定の規制当局向け報告

    書の提出を含む管理サービスを行っています。受託者はそうしたサービスの対価をSSBTに支払っています。受託者は、
    本信託のクリエイション・ユニットの発行および／または償還と引き換えに受け渡す、および／または受け取る必要の
                                  ®
    ある有価証券ポートフォリオの構成を決定すること、S&P500                              指数の構成銘柄および／または組入比率の変更に適合する
    ように、本信託のポートフォリオの構成を随時調整することに関する責任を負っています。受託者はこれらのサービス
    の対価として、2020年9月30日に終了した会計年度に以下の年率で報酬を受領しました。
                                本信託の純資産価額に対する報酬の比率

        本信託の純資産価額
        ０ドル～499,999,999ドル                        年率0.10％±調整額
        500,000,000      ドル～2,499,999,999ドル                  年率0.08％±調整額
        2,500,000,000       ドル以上                 年率0.06％±調整額
    かかる調整額（以下、「本件調整額」といいます。）は、(a)受託者が受領した取引手数料の過不足額からユニットの設

    定・償還の注文を処理する際に発生した費用を控除した金額と(b)本信託のために受託者が保管している現金に関して受
    託者が得た金額の合計額です。2020年9月30日に終了した会計年度において、本件調整額により、受託者の報酬は
    13,211,549ドル減少しました。本件調整額は、注文処理による純取引手数料の超過額4,942,000ドルおよび受託者利益控
    除額8,269,549ドルを含んでいました。
    受託者は自ら、運用管理費用総額が本信託の日次NAVの年率0.0945％を超過しないよう、必要に応じ、その報酬の一部を

    2021年2月1日までの1年間放棄することに合意しています。2020年、2019年および2018年9月30日に終了した各会計年度
    に放棄された金額はありませんでした。受託者はその後の期間において放棄した報酬を取り戻すための契約を本信託と
    締結しておらず、また、当該任意放棄を継続しない可能性もあります。
    本件信託契約に従い、また、1997年12月30日付でSECが発表した免除命令の条件のもと、スポンサーは本信託から、年率

    ベースで本信託のNAVの0.20％を上限として、特定の費用についての払い戻しを受けています。2020年、2019年および
    2018年9月30日に終了した会計年度において、スポンサーに払い戻された費用は年率0.20％を超過しませんでした。以下
    に開示するライセンスおよびマーケティング費用は、2020年、2019年および2018年9月30日に終了した会計年度における
    本信託からスポンサーへの払い戻しと費用上限である本信託のNAVの0.20％の両方によって変動します。本信託は、2020
    年、2019年および2018年9月30日に終了した各会計年度において、法務費用402,393                                        ドル、   549,533ドル、367,362ドルを
    それぞれスポンサーに払い戻し、かかる金額を損益計算書の法務・監査報酬に含めています。
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    スタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービシズ・エルエルシーよりライセンスを与えられたS&Pダ
    ウ・ジョーンズ・インディシーズ・エルエルシー（以下、「S&P」といいます。）とステート・ストリート・グローバ
    ル・アドバイザーズ・ファンズ・ディストリビューターズ・エルエルシー（以下、「SSGA                                            FD」または「販売代理人」と
    いいます。）は、ライセンス契約（以下、「本件ライセンス契約」といいます。）を締結しました。本件ライセンス契
                                        ®
    約は、受託者の関連会社であるSSGA                  FDに対し、本信託に関して、S&P500                  指数を使用し、S&Pの一定の商号および商標を
                                  ®
    使用するためのライセンスを付与しています。また、S&P500                              指数は本信託のポートフォリオの構成を決定する基礎とし
    ても利用されます。受託者（本信託の代理として）、スポンサーおよびNYSEアーカ・インク（以下、「NYSEアーカ」と
                                                  ®
    いいます。）はそれぞれSSGA               FDから、本信託についての権利および義務に関連して、S&P500                               指数ならびに一定の商号
    および商標の使用のためのサブライセンスを取得しています。本件ライセンス契約は、ユニットの受益権の保有者の同
    意なく修正される可能性があります。現在、本件ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、ユニットの
    受益権保有者の同意なく延長される可能性があります。かかる取り決めおよび本件信託契約に従い、本信託は本件ライ
    センス契約のもと、本信託の（ユニット終値と発行済ユニットに基づく）日次残高の0.03％の手数料に年間ライセンス
    報酬600,000ドルを加算した金額に相当するS&Pへの支払額をスポンサーに払い戻します。
    スポンサーは販売代理人との間で、販売代理人が本信託の販売および販売促進を行うことを内容とする契約を締結しま

    した。これらのサービスの提供のために販売代理人に生じる費用については、本信託がスポンサーに払い戻した金額の
    内からスポンサーにより販売代理人に払い戻されます。販売代理人に生ずる費用とは、本信託の説明のための販売用資
    料の印刷および配布費用、サービスの提供に付随する弁護士費用、コンサルティング費用、広告宣伝費および販売費、
    ならびにその他の実費を含みますが、これらに限定されません。
    ALPSディストリビューターズ・インク（以下、「販売会社」といいます。）はユニットの販売会社を務めています。ス

    ポンサーはそのサービスに対して定額の年間手数料25,000ドルを販売会社に支払い、本信託はこの手数料についてスポ
    ンサーに払い戻しを行いません。
    受託者およびスポンサー関連会社への投資

    本信託は、受託者の関連会社とみなされる会社（ステート・ストリート・コーポレーション）およびスポンサーの関連
                                       ®
    会社とみなされる会社（ICE)に投資をしています。かかる投資はS&P500                                   指数に占める割合に従って行いました。2020年
    9月30日現在のこれら投資の市場価値は、投資有価証券明細表に列挙しています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記４　－受益者との取引
    ユニットは、計50,000ユニットを単位とするクリエイション・ユニットでのみ、本信託によって発行および償還されま
    す。この取引は現物ベースのみが認められ、取引日の本信託の1ユニット当たりNAVと等しい価値で取引を行うため、1ユ
    ニット当たりの未分配投資純利益（利益の平準化）および現金残高部分に相当する現金払いが別途なされます。クリア
    リング・プロセスによるクリエイション・ユニットの設定および償還のそれぞれに関連して、受託者に支払われる取引
    手数料があります（以下、「取引手数料」といいます。）。取引手数料は本信託のNAVに関係なく払戻不能です。取引手
    数料は3,000ドルか、その日に設定または償還されたクリエイション・ユニットの口数に関係なく、1日につき、参加者
    ごとの設定時におけるクリエイション・ユニット1口の価額の0.10％(10ベーシス・ポイント)のいずれか低い方の金額で
                            ®
    す。現在の取引手数料は3,000ドルです。S&P500                        指数に含まれる1つまたは複数の普通株式の売買に携わることが禁じら
    れている参加者からの注文を含む、クリアリング・プロセスによらない設定および償還の場合は、クリエイション・ユ
    ニット1口に適用される取引手数料の3倍を上限とする追加額が1日につき、クリエイション・ユニット1口ごとに課され
    ます。
    注記５　－投資取引

    2020年9月30日に終了した会計年度において、本信託の現物出資、現物償還、投資有価証券の購入および売却はそれぞ
    れ、221,857,538,781ドル、237,279,951,868ドル、6,761,536,197および$5,932,024,358ドルでした。2020年度損益計算
    書における投資取引の純実現利益（損失)は、現物取引による純利益33,442,301,170ドルを含んでいます。
    注記６　－株式投資と市場リスク

    本信託への投資は、経済動向および政治情勢、金利の変動、証券価格の動向、戦争、テロ行為、感染症の流行等の公衆

    衛生上の問題などの要因により引き起こされる市場変動などの、株式ファンドに投資する際のリスクと類似のリスクを
    伴います。戦争やテロ行為、感染症の流行等の公衆衛生上の問題、景気後退などの局地的、地域的または世界的な事象
    は、本信託とその運用に大きな影響を及ぼし、本信託の純資産価額に対するプレミアムや割引率が拡大する可能性があ
    ります。
    本信託への投資には、広範囲にわたる株式証券ポートフォリオへの投資のリスクが伴います。その中には、全般的な株

    価水準の下落により、かかる投資価額に悪影響が及ぶリスクが含まれます。本信託が現在保有し、そのポートフォリオ
    を構成する普通株式（以下、「ポートフォリオ証券」といいます。）の価額は、ポートフォリオ証券の発行者の財務状
    態の変化、株式全般、その他の要因により変動することがあります。S&P                                    500®指数およびポートフォリオ証券に含まれ
    る普通株式の銘柄と組入比率は、随時変更されます。
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    ポートフォリオ証券の発行者の財務状況や、株式市場全般の状況の悪化が起こることがあり、そのいずれの場合におい
    ても、本信託のポートフォリオの価額が減少し、それによりユニットの価値が下落することがあります。本信託はアク
    ティブ運用を行わないため、発行者の財務状態が悪化した場合も、当該発行者がS&P500®指数から除外されない限り、本
    信託のポートフォリオから除外することはありません。株式は株式市場の全般的な変動の影響、ならびに発行者に対す
    る市場の信認および認識の変化による不安定な価額の増減の影響を受けやすくなります。投資家の認識は、政府、経
    済、金融、財政政策、インフレおよび金利、景気の拡大または収縮、世界または地域的な政治、経済、金融上の危機、
    ならびに戦争、テロ行為、および感染症の流行等の公衆衛生上の問題に関する見通し等の多様かつ予測不可能な要因に
    基づいています。
    新型コロナウイルス（COVID-19）による感染性呼吸器疾患の感染拡大は、2019年12月に中国で初めて確認され、2020年3

    月に世界保健機関（WHO）がパンデミック宣言を行いました。これにより、渡航制限や人の集まりの制限（飲食店や娯楽
    施設、学校や大学の閉鎖や制限を含む）、企業の休業（または営業制限）、国境封鎖、水際におけるスクリーニング検
    査強化、医療態勢の逼迫や整備遅れ、外出自粛の長期化、キャンセル、サプライチェーンの途絶、および消費者需要の
    低下が起こり、全体的な懸念や不確実性が生じています。新型コロナウイルスや、将来発生しうるその他の感染症の感
    染拡大の影響により、多くの国々の経済または世界経済全体、個々の発行体および資本市場が、予見不能な形で打撃を
    受ける可能性があります。新型コロナウイルスの感染拡大が引き起こした公衆衛生上の危機は、特定の国または世界全
    体において以前から存在している政治、社会、経済的リスクを悪化させる可能性があります。新型コロナウイルスの感
    染拡大がいつまで続くかを、確信を持って断定することはできません。新型コロナウイルスの感染拡大リスクは、金融
    市場に不確実性と変動をもたらし、グローバル経済の分断を招いており、現時点でその影響を予測することは不可能で
    す。本信託の投資の中には、新型コロナウイルスの影響で事業活動の低迷や一時休業に見舞われる企業のエクスポー
    ジャーを保有する可能性があるものがあります。こうした要因に加え、新型コロナウイルスの流行に伴い実施されたよ
    うな感染症等の公衆衛生上の危機を防止または管理するために講じられる制限措置は、本信託の投資に重大な悪影響を
    及ぼすことがあります。
    注記７   　－後発事象

    受託者は、財務書類が公表された日までの本信託に係る全ての後発事象の影響を評価し、財務書類上における調整また
    は開示が必要な後発事象はなかったと判断しました。
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       (2)【2019年９月30日終了期間】

        ①【貸借対照表】
           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    資産負債計算書
    2019年9月30日
                                     米ドル              円
     資産
      非関連会社投資有価証券評価額              ( 注記２   )             273,446,316,823           29,119,298,278,481
                                      821,033,702           87,431,878,926
      受託者およびスポンサー関連会社投資有価証券評価額
       投資有価証券合計
                                    274,267,350,525           29,206,730,157,407
      現金                                1,114,827,098            118,717,937,666
      未収配当金      --  非関連会社投資有価証券            ( 源泉徴収税控除
                                      236,512,746           25,186,242,322
       後 ) ( 注記２   )
      未収配当金      --  関連会社投資有価証券          ( 注記２   )             2,147,052            228,639,567
     資産合計                                275,620,837,421           29,350,862,976,962
     負債
      未払投資有価証券購入費用                                 37,185,683           3,959,903,383
      端数未分割持分（「ユニット」）の未払現物償還費用                                   317,146           33,772,878
      未払受託者費用(注記３)                                 12,590,011           1,340,710,271
      未払販売費(注記３)                                 22,557,234           2,402,119,849
      未払分配金                                1,254,640,965            133,606,716,363
                                       34,106,683           3,632,020,673
      その他の未払費用および負債
     負債合計                                 1,361,397,722            144,975,243,416
                                    274,259,439,699           29,205,887,733,547
     純資産合計
     純資産の内訳：
      払込資本金(注記４)                               292,854,928,423           31,186,121,327,765
                                    (18,595,488,724)           (1,980,233,594,219)
      分配可能利益（損失）合計
                                    274,259,439,699           29,205,887,733,547
     純資産合計
                                         296.82            31608.36

     １ユニット当たり純資産価額
                                      923,982,116           98,394,855,533

     発行済みユニット数(無制限授権ユニット)
     投資有価証券のコスト：

      非関連会社投資有価証券                               284,405,920,717           30,286,386,497,153
                                      904,772,651           96,349,239,605
      受託者およびスポンサー関連会社投資有価証券(注記３)
                                    285,310,693,368           30,382,735,736,758
     投資有価証券のコスト合計
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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        ②【損益計算書】

           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    損益計算書
                   2019  年９月30日               201 8年９月30日              2017  年９月30日
                  に終了した会計年度                 に終了した会計年度                に終了した会計年度
                米ドル         円        米ドル         円       米ドル         円
     投資収益
      受取配当金     -- 非
               5,569,189,037        593,062,940,550         4,995,395,848        531,959,703,854        4,737,367,911        504,482,308,842
      関連会社投資有
      価証券   (注記２   )
      受取配当金     -- 受
      託者およびスポ
                14,842,022        1,580,526,923         13,606,086        1,448,912,098         11,842,443       1,261,101,755
      ンサー関連会社
      投資有価証券
                    —         —        —         —     (9,787)       (1,042,218)
      外国源泉徴収税
      投資収益合計
               5,584,031,059        594,643,467,473         5,009,001,934        533,408,615,952        4,749,200,567        505,742,368,380
     費用
      受託者費用(注記                                   15,249,478,537
                129,443,668        13,784,456,205         143,201,038                126,137,525       13,432,385,037
      ３)
      S&P ライセンス料                                  8,553,545,794
                79,275,442        8,442,041,819         80,322,526                69,123,020       7,360,910,400
      (注記３)
                                         2,409,451,472
      販売費(注記３)          36,911,835        3,930,741,309         22,626,082                18,358,255       1,954,970,575
                                          64,263,733
      法務・監査報酬            605,028        64,429,432         603,472                241,998       25,770,367
                                         465,664,477
                1,591,672        169,497,151         4,372,847                2,644,758        281,640,279
      その他費用
                                        26,742,404,013
     費用合計           247,827,645        26,391,165,916         251,125,965                216,505,556       23,055,676,658
      受託者費用免除              —         —        —         —     (658,036)       (70,074,254)
     純費用           247,827,645        26,391,165,916         251,125,965        26,742,404,013         215,847,520       22,985,602,405
     投資純利益(損失)          5,336,203,414        568,252,301,557         4,757,875,969        506,666,211,939        4,533,353,047        482,756,765,975
     実現・未実現利益(損
      失)
     純実現利益(損失)：
      投資有価証券      ―
              (1,874,707,476)        (199,637,599,119)          (631,225,982)        (67,219,254,823)        (1,368,210,820)        (145,700,770,222)
      非関連会社
      投資有価証券      ―
      受託者およびス
                (2,398,982)        (255,467,593)          (838,353)        (89,276,211)         (355,947)       (37,904,796)
      ポンサー関連会
      社
      現物償還    ― 非関
              19,405,809,495        2,066,524,653,123         37,318,292,156        3,974,024,931,692         22,363,636,511       2,381,503,652,056
      連会社
      現物償還―関連会
                39,060,086        4,159,508,558         142,784,439        15,205,114,909         89,897,379       9,573,171,890
      社
     純実現利益(損失)：          17,567,763,123        1,870,791,094,968         36,829,012,260        3,921,921,515,567         21,084,967,123       2,245,338,148,928
     未実現評価益/損の純
      変動額：
      投資有価証券      -- 非
              (13,388,014,704)        (1,425,689,685,829)          (760,564,842)        (80,992,550,025)        12,961,822,882       1,380,304,518,704
      関連会社
      投資有価証券--受
      託者およびスポ         (33,757,839)        (3,594,872,275)         (158,416,456)        (16,869,768,399)         113,290,379       12,064,292,460
      ンサー関連会社
     未実現評価益/損の純
              (13,421,772,543)        (1,429,284,558,104)          (918,981,298)        (97,862,318,424)        13,075,113,261       1,392,368,811,164
      変動額
     純実現・未実現利益
               4,145,990,580        441,506,536,864        35,910,030,962        3,824,059,197,143         34,160,080,384       3,637,706,960,092
      (損失)
     運用による純資産の
               9,482,193,994       1,009,758,838,421         40,667,906,931        4,330,725,409,082         38,693,433,431       4,120,463,726,067
      純増加(減少)額
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    純資産変動計算書
                2019  年９月30日                201 8年９月30日               2017  年９月30日
               に終了した会計年度                  に終了した会計年度                 に終了した会計年度
             米ドル          円        米ドル          円        米ドル         円
     運用による純
      資産の増加
      (減少)額：
      投資純利益
            5,336,203,414         568,252,301,557         4,757,875,969         506,666,211,939         4,533,353,047        482,756,765,975
      (損失)
      純実現利益
            17,567,763,123        1,870,791,094,968          36,829,012,260        3,921,921,515,567         21,084,967,123        2,245,338,148,928
      (損失)
      未実現評価
           (13,421,772,543)        (1,429,284,558,104)           (918,981,298)        (97,862,318,424)        13,075,113,261        1,392,368,811,164
      益/損の純
      変動額
     運用による純
      資産の純増       9,482,193,994        1,009,758,838,421          40,667,906,931        4,330,725,409,082         38,693,433,431        4,120,463,726,067
      加(減少)額
     平準化による
      純加減算額        (53,196,888)        (5,664,936,603)           2,991,782         318,594,865        57,766,713        6,151,577,267
      (注記２)
     受益者分配金
            (5,057,184,141)         (538,539,539,175)         (4,894,169,793)         (521,180,141,257)         (4,709,369,232)        (501,500,729,516)
      (a)
     ユニットの取
      引による純
      資産の増加
      (減少)額：
      ユニットの
      発行によ     487,497,849,720        51,913,646,016,683          617,352,015,478        65,741,816,128,252         457,292,137,220        48,697,039,692,558
      る収入
      ユニットの
      償還コス     (497,053,054,235)        (52,931,179,745,485)          (617,035,693,780)        (65,708,131,030,632)         (445,257,589,858)        (47,415,480,743,978)
      ト
      純利益の平
              53,196,888        5,664,936,603          (2,991,782)         (318,594,865)        (57,766,713)        (6,151,577,267)
      準化(注記
      ２)
     ユニットの発
      行および償
      還による純
            (9,502,007,627)        (1,011,868,792,199)           313,329,916        33,366,502,755        11,976,780,649        1,275,407,371,312
      資産の純増
      加
      (減少)額
     期中の純資産
      の純増加(減
            (5,130,194,662)         (546,314,429,556)         36,090,058,836        3,843,230,365,446         46,018,611,561        4,900,521,945,131
      少)額
           279,389,634,361        29,752,202,163,103          243,299,575,525        25,908,971,797,657         197,280,963,964        21,008,449,852,526
     期首純資産
           274,259,439,699        29,205,887,733,547          279,389,634,361        29,752,202,163,103         243,299,575,525        25,908,971,797,657
     期末純資産(b)
     ユニットの取

      引：
      ユニットの
            1,753,650,000         186,746,188,500         2,275,100,000         242,275,399,000         1,958,700,000        208,581,963,000
      販売
      ユニットの
            (1,791,100,000)         (190,734,239,000)         (2,281,850,000)         (242,994,206,500)         (1,902,150,000)        (202,559,953,500)
      償還
     純増加(減少)        (37,450,000)        (3,988,050,500)          (6,750,000)         (718,807,500)         56,550,000        6,022,009,500
    (a)  投資純利益受益者分配金は、2017年9月30日に終了した会計年度には4,709,369,232ドルでした。財務書類注記7をご参照く

      ださい。
    (b)  投資純利益超過分配金は、2017年9月30日現在において(1,093,659,404)ドルでした。財務書類注記7をご参照ください。
    添付の財務書類注記7をご参照ください。
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    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    財務ハイライト
    各会計年度の発行済みユニットについての主要データ
                     2019  年9月30日     2018  年9月30日       2017  年9月30日      2016  年9月30日     2015  年9月30日
                      に終了した      に終了した         に終了した        に終了した      に終了した
                      会計年度      会計年度         会計年度        会計年度      会計年度
                      (米ドル)      (米ドル)        (米ドル)        (米ドル)      (米ドル)
     期首純資産価額                   290.60      251.30         216.40        191.77      196.98
     投資運用利益（損失）：
      投資純利益(損失)(a)                   5.71      4.86         4.65        4.27      4.28
                         6.05      39.46         34.97        24.76      (5.47)
      純実現・未実現利益(損失)
     投資運用による合計                    11.76      44.32         39.62        29.03      (1.19)
     平準化による純加減算額(a)                   (0.06)       0.00  (b)      0.06        0.02      0.08
     受託者による拠出額                     ―      ―         ―        ―     0.03  (c)
     控除：   投資純利益からの分配金                 (5.48)      (5.02)         (4.78)        (4.42)      (4.13)
                        296.82      290.60         251.30        216.40      191.77
     期末純資産価額
     総利益率(d)
                       17.72  ％    17.72  ％       18.44  ％ (e)    15.30  ％   （0.64)％    (f)
     比率および補足データ
     期末純資産価額(単位：1,000ドル)                 274,259,440      279,389,634         243,299,576        197,280,964      166,683,901
     平均純資産に対する比率：
      費用合計   (受託者利益控除額控除後         )     0.10  ％     0.10  ％       0.09  ％      0.11  ％     0.11  ％
      費用合計(受託者利益控除額および
                        0.10  ％     0.10  ％       0.09  ％      0.11  ％     0.11  ％
      受託者費用免除額控除後)
      純費用(g)                  0.09  ％     0.09  ％       0.09  ％      0.09  ％     0.09  ％
      投資純利益(損失)                  2.03  ％     1.79  ％       1.98  ％      2.07  ％     2.09  ％
     ポートフォリオ回転率(h)                    3％      2％        3％        4％      3％
     (a)  1 ユニット当たりの数値は、当会計年度の1ユニット当たりのデータをより適切に示す平均ユニット数方式で算出していま
       す。
     (b)  1 ユニット当たりの金額は0.005ドル未満です。
     (c)  受託者（ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー）が支払った出資額は26,920,521ドルです。
     (d)  総利益率は、各報告期間の初日の1ユニット当たり純資産価額でユニットを取得し、各報告期間の最終日の1ユニット当た
       り純資産価額でユニットを売却したという前提で算出しています。この計算の目的上、分配金は本信託の各支払日に1ユ
       ニット当たり純資産価額で再投資したという前提に立っています。1年未満の期間の総利益率は年率換算していません。
       また、仲介手数料はこの計算に含めていません。
     (e)  本信託が関連会社のステート・ストリート・コーポレーションから受け取った非経常的な訴訟支払額を反映しています。
       その額は、2017年3月20日時点の発行済みユニット数1ユニット当たり0.005ドル未満です。この支払額により、2017年9月
       30日に終了した会計年度の総利益率は0.005％未満上昇しました。
     (f)  受託者が出資を行わなければ総利益率は0.01％低かったと考えられます。
     (g)  受託者免除費用を控除しています。
     (h)  ポートフォリオ回転率は、ユニットの設定または償還の現物処理によって受け払いした有価証券を含めていませ                                                   ん 。
    添付の財務書類注記をご参照ください。

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    SPDR   S&P  500   ETF  Trust
    財務書類の注記
    2019  年９月30日
    注記１　－構成

           ®
    SPDR   S&P  500   ETF  Trust(以下、「本信託」といいます。）は、ニューヨーク州法に基づき組成されたユニット投資信
    託であり、1940年米国投資会社法（その後の修正を含みます。）に基づき登録されています。本信託は、上場投資信託
    (以下、「ETF」といいます。)であり、その持分はニューヨーク証券取引所（以下、「NYSE」といいます。）において
    「SPY」のシンボルコードで上場取引され、米国の証券取引委員会（以下、「SEC」といいます。）により付与された除
    外命令の下に運用されています。本信託は、投資家に、本信託が保有する証券ポートフォリオ（スタンダード・アン
                         ®
    ド・プアーズ500種指数（以下、「S&P500                     指数」といいます。）を構成する普通株式と実質的に同じ組入比率による実
    質的に全ての普通株式から構成されます。）に対する比例持分を表象する証券を購入する機会を提供するために組成さ
    れました。本信託における部分的持分の1単位は「ユニット」といいます。本信託は、意図したポートフォリオを反映す
    るように構成された証券ポートフォリオと引き換えに、150,000ユニット（「クリエイション・ユニット」3口に相当、
    注記4をご参照ください。）の当初発行を伴い、1993年1月22日に運用を開始しました。
    ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（以下、「SSBT」といいます。）は2017年6月16日付け

    で本信託の受託者を辞任しました。本信託のスポンサーであるPDRサービシズ・エルエルシー（以下、「スポンサー」と
    いいます。）は、本信託の受託者として、SSBTの完全子会社であるステート・ストリート・グローバル・アドバイザー
    ズ・トラスト・カンパニー（以下、「受託者」といいます。）を任命しました。
    この受託者変更の結果として、本信託が受けるサービスおよび支払う受託者報酬の変更はありません。SSBTは引き続き

    本信託の会計記録を管理し、本信託のカストディアンおよび名義書換代理人を務め、一定の規制当局向け報告書の提出
    を含む管理サービスを行っています。
    本信託の修正および変更標準信託約款（その後の修正を含みます。）（以下、「本件信託契約」といいます。）の下、

    スポンサーと受託者は、本信託に対する職務遂行により発生した一定の債務について補償を受けます。さらに、通常の
    業務において、本信託は一般的な補償条項を含む契約を締結します。これらの取り決めの下で、本信託が負う最大のエ
    クスポージャー額は、未発生であるものの今後本信託に対して行われうる将来の請求を含むため、不明です。しかしな
    がら、受託者は経験に基づき、重大な損失を被るリスクはほとんどないものと考えています。
    スポンサーはインターコンチネンタル・エクスチェンジ・インク                                （以下、「ICE」といいます。）の間接完全子会社で

    す。ICEはNYSEにおいて「ICE」のシンボルコードで取引されている株式公開会社です。
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    注記２　－重要な会計方針の要約
    以下は、受託者が本信託の財務書類の作成において準拠する重要な会計方針の要約です。
    米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下、「米国GAAP」といいます。）に準拠する財務書類の作成は、会社

    経営者に対し、財務書類における報告額や開示に影響を及ぼす見積もりや前提を作成するよう要求しています。なお、
    実際の結果はこれらの見積もりと異なる可能性があります。本信託は米国GAAPにおける投資会社であり、投資会社に適
    用される会計および報告指針に従っています。
    有価証券の評価

    本信託の投資有価証券は、NYSEが開いている各日の公正価値で、また、財務報告目的において報告期末がNYSEが開いて
    いない日に該当する場合には報告日現在の公正価値で評価されます。公正価値は一般的に、ファンドが測定日に市場参
    加者間の秩序ある取引において資産を売却して受け取るまたは負債を移転するために支払うと考えられる価格と定義さ
    れています。公正価値による価格はその性質により、現在の売却における評価の誠実な見積もりであり、実際の市場価
    格を反映していない可能性があります。本信託の投資有価証券は、本信託の監督委員会（以下、「本委員会」といいま
    す。）が策定した方針および手続に従って評価されています。本委員会は、本信託のために投資有価証券の評価の監督
    を行っています。
    本信託の持分投資有価証券の評価に用いられる評価手法は以下の通りです。

    一般に認められている証券取引所で売買され、市場相場が容易に入手可能な持分投資有価証券（優先株式を含みま

    す。）は、売買を行っている主たる市場または取引所における最終売却価格または正式な終値のいずれか該当する価格
    で評価されます。一般に認められている取引所で売買されていても当該日に売却が行われなかった持分投資有価証券は
    最後に公表された売却価格または公正価値で評価されます。
    価格または相場が容易に入手できない場合、あるいはこれらの評価方法の適用によって当該投資有価証券の公正価値を

    表していないと考えられる価格がもたらされる場合、公正価値は、本信託が承認した評価の方針および手続に従い、本
    委員会によって誠実に決定されます。
    公正価値の算定は、本信託の純資産価額（以下、「NAV」といいます。）の計算に用いられる価格と、本信託の対象指数

           ®
    であるS&P500       指数によって用いられる価格との間で差異をもたらす可能性があります。その結果、本信託のパフォーマ
           ®
    ンスとS&P500       指数のパフォーマンスとの間で差異が生じる可能性があります。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    受託者は、評価手法へのインプットに優先順位を付けるヒエラルキーを用いた公正価値で本信託の資産および負債を評
    価しており、同一の資産または負債について取引が活発に行われている市場における容易に入手可能な無調整の相場価
    格（レベル1の測定)に最も高い優先順位を与え、市場価格が容易に入手できない場合または信頼できない場合における
    観察不能なインプット（レベル3の測定）に最も低い優先順位を与えています。ヒエラルキー内での投資有価証券に算定
    された価値の分類は、当該投資有価証券の価格の透明性に基づいており、必ずしも当該投資有価証券に関連するリスク
    を指し示すわけではありません。
    公正価値ヒエラルキーの3つのレベルは以下の通りです。

    ・　　レベル1        ―  同一の資産または負債について取引が活発に行われている市場における無調整の相場価格

    ・　　レベル2        ―  レベル1内に含まれる相場価格以外の、直接的または間接的に当該資産または負債について観察可能

    なインプット（取引が活発に行われている市場における類似の資産または負債についての相場価格、取引が活発に行わ
    れているとみなされない市場における同一または類似の資産または負債についての相場価格、相場価格以外の当該資産
    または負債について観察可能なインプット（為替レート、融資条件、金利、利回り、ボラティリティ、期限前償還率、
    損失の規模、信用リスクおよび債務不履行率など）あるいはその他の市場に裏付けられたインプットを含みます。）
    ・　　レベル3        ―  資産または負債についての観察不能インプット（投資有価証券の公正価値の決定に用いられる本委員

    会の仮定を含みます。）
    投資取引および収益認識

    投資取引は財務報告の目的上、取引日に会計処理されます。受取配当金およびキャピタル・ゲインの分配があれば、源
    泉徴収される外国税を控除後の金額で、配当落ち日またはかかる情報が入手できた時点で認識されます。株式の形式で
    受領した非現金配当があれば、公正価値で受取配当金として計上されます。本信託が受領した分配金には、受託者が見
    積もった出資の返還が含まれる可能性があります。こうした金額は投資コストの減額として計上されるか、またはキャ
    ピタル・ゲインに組み替えられます。本信託は不動産投資信託（以下、「REIT」といいます。）に投資を行っていま
    す。REITはその利益の性質を年1回判断し、その分配金の一部を出資の返還またはキャピタル・ゲインとみなす可能性が
    あります。受託者の方針では、REITの分配金は全額、受取配当金として当初計上し、REITから提供された情報および／
    または再指定に用いる実際の情報がまだ提供されていない場合は受託者の見積もりに基づき、期末時に出資の返還の一
    部またはキャピタル・ゲインの分配に再指定します。投資有価証券の売却または処分による実現損益は、個別原価法で
    算定されます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    分配
    本信託は、ユニットの保有者（以下、「受益者」といいます。）に対する投資純利益からの配当があれば、四半期ごと
    に公表して分配します。キャピタル・ゲインの分配があれば、通常年1回公表して支払います。投資純利益およびキャピ
    タル・ゲインの残りの未分配部分に係る連邦所得税および消費税の課税を避けるため、本信託は追加分配金を支払うこ
    とがあります。分配予定の収入およびキャピタル・ゲインの金額および分類は連邦税務規則に従って決定しますが、こ
    れらは米国GAAPにおいて認識される投資純利益および実現利益とは異なる可能性があります。
    平準化

    受託者は「平準化」として知られる会計慣行に従います。かかる会計慣行によって、本信託のユニットの販売代金およ
    び再取得コストのうち、取引日における1ユニット当たりの分配可能投資純利益額に等しい部分が、未分配投資純利益に
    加減されます。その結果、1ユニット当たりの未分配投資純利益は、本信託のユニットの販売または再取得による影響を
    受けないこととなります。平準化に関する金額は純資産変動計算書に記載されています。
    連邦所得税

    米国連邦所得税の目的上、本信託は、1986年米国内国歳入法（その後の修正を含みます。）のサブチャプターMに基づく
    「適格投資会社」（以下、「RIC」といいます。）として適格性を有し、また引き続きRICとしての適格性を有すること
    を意図しています。本信託はRICとして、本信託が各課税年度において受益者に分配する所得（純キャピタル・ゲインを
    含みます。）については、本信託からの支払分配金の控除前に算定された本信託の「投資会社課税所得」（一般的に純
    キャピタル・ゲイン以外の課税所得）の少なくとも90％を適時に分配している限りにおいて、一般的にその課税年度に
    おいて米国連邦所得税の課税を受けません。さらに、本信託が通常所得およびキャピタル・ゲインの実質的に全額を各
    暦年に分配する限りにおいて、本信託は米国連邦消費税の課税を受けません。所得およびキャピタル・ゲインの分配
    は、米国GAAPとは異なる可能性がある米国連邦所得税の原則に従って決定されます。これらの帳簿上と税務上の相違は
    主に、失効した繰越欠損金、現物取引、REITおよび空取引による繰延損失に起因しています。
    米国GAAPにおいては、税務上のポジションが該当する税務当局によって認められる「可能性が50％を超えるか」どうか

    を判断するために、本信託の納税申告書の作成における税務上のポジションの評価が求められています。米国GAAPの目
    的上、本信託は税務当局による調査が行われると仮定して、不確実な税務上のポジションが認められる可能性が50％を
    超える場合にのみ、当該ポジションに係る税務上の利益を認識します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    受託者は、2019年9月30日現在において税務調査を受けていない課税年度の本信託の税務上のポジションをレビューし、
    本信託の財務書類上において所得税に係る引当金は必要ないと結論付けました。通常、本信託の前3会計年度の税務申告
    書は引き続き本信託の主要な税務管轄区域における調査の対象となっていますが、これにはアメリカ合衆国、マサ
    チューセッツ州およびニューヨーク州が含まれています。税務負債に係る利息または罰金があれば、受託者は、本信託
    にその損益計算書上で所得税費用として認識させます。なお、2019年9月30日に終了した会計年度において当該費用はあ
    りませんでした。
    現在調査中の税務申告書はありません。受託者は、該当する税法および規則、ならびに本信託の事実および状況への適

    用を分析し、税務負債の認識を必要とする不確実な税務上のポジションはないと考えています。潜在的な税務負債は、
    税務当局による現在進行中の法律の解釈による影響も受けます。本信託の投資に関する税務上の取り扱いは、税金に関
    する新たな法律、規則およびその解釈を含みますが、これらに限定されない要素に基づき、経時的に変更される可能性
    があります。
    2019年9月30日に終了した会計年度において、受託者は、クリエイション・ユニット（注記4）の現物償還による非課税

    の有価証券実現益19,444,869,581ドルを資産負債計算書上の払込資本金の増加として組み替えました。
    2019年9月30日現在、本信託は以下のキャピタル・ロスに係る繰越欠損金を有しており、あらゆる純実現キャピタル・ゲ

    インと相殺される可能性があります。
    繰越期間が無制限のキャピタル・ロスに係る繰越欠損金（短期）                                         700,709,060      ドル

    繰越期間が無制限のキャピタル・ロスに係る繰越欠損金（長期）                                        5,842,521,334       ドル
    2019年9月30日現在、連邦所得税上のコストに基づく投資有価証券の総未実現評価益および総未実現評価損は以下の通り

    でした。
                  税務コスト         総未実現評価益          総未実現評価損         純未実現評価益（損）

          ®
                285,368,674,899        ドル   17,630,053,721       ドル   28,731,378,095       ドル  (11,101,324,374)        ドル
    SPDR   S&P  500  ETF  信託
    2019年、2018年および2017年9月30日に終了した会計年度における支払分配金の税務上の分類はそれぞれ以下の通りで

    す。
    支払分配金の資金源                     2019  年         2018  年         2017  年

    通常所得                  5,057,184,141       ドル    4,894,169,793       ドル     4,709,369,232       ドル
    2019年9月30日現在、分配可能利益（未実現評価益／（損）を除きます。）の内訳は、未分配通常所得303,707,011ド

    ル、未分配キャピタル・ゲイン0ドルでした。
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    注記３　－受託者およびスポンサーの関連会社との取引
    SSBTは、本信託の会計記録を管理し、本信託のカストディアンおよび名義書換代理人を務め、一定の規制当局向け報告

    書の提出を含む管理サービスを行っています。受託者はそうしたサービスの対価をSSBTに支払っています。受託者は、
    本信託のクリエイション・ユニットの発行および／または償還と引き換えに受け渡す、および／または受け取る必要の
                                  ®
    ある有価証券ポートフォリオの構成を決定すること、S&P500                              指数の構成銘柄および／または組入比率の変更に適合する
    ように、本信託のポートフォリオの構成を随時調整することに関する責任を負っています。受託者はこれらのサービス
    の対価として、2019年9月30日に終了した会計年度に以下の年率で報酬を受領しました。
                                本信託の純資産価額に対する報酬の比率

        本信託の純資産価額
        ０ドル～499,999,999ドル                        年率0.10％±調整額
        500,000,000      ドル～2,499,999,999ドル                  年率0.08％±調整額
        2,500,000,000       ドル以上                 年率0.06％±調整額
    かかる調整額（以下、「本件調整額」といいます。）は、(a)受託者が受領した取引手数料の過不足額からユニットの設

    定・償還の注文を処理する際に発生した費用を控除した金額と(b)本信託のために受託者が保管している現金に関して受
    託者が得た金額の合計額です。2019年9月30日に終了した会計年度において、本件調整額により、受託者の報酬は
    28,507,217ドル減少しました。本件調整額は、注文処理による純取引手数料の超過額6,005,194ドルおよび受託者利益控
    除額22,502,023ドルを含んでいました。
    受託者は自ら、運用管理費用総額が本信託の日次NAVの年率0.0945％を超過しないよう、必要に応じ、その報酬の一部を

    2020年2月1日までの1年間放棄することに合意しています。2017年9月30日に終了した会計年度における受託者の当該放
    棄総額は、損益計算書に記載されています。2019年9月30日および2018年9月30日に終了した各会計年度に放棄された金
    額はありませんでした。受託者はその後の期間において放棄した報酬を取り戻すための契約を本信託と締結しておら
    ず、また、当該任意放棄を継続しない可能性もあります。
    本件信託契約に従い、また、1997年12月30日付でSECが発表した免除命令の条件のもと、スポンサーは本信託から、年率

    ベースで本信託のNAVの0.20％を上限として、特定の費用についての払い戻しを受けています。2019年、2018年および
    2017年9月30日に終了した会計年度において、スポンサーに払い戻された費用は年率0.20％を超過しませんでした。以下
    に開示するライセンスおよびマーケティング費用は、2019年、2018年および2017年9月30日に終了した会計年度における
    本信託からスポンサーへの払い戻しと費用上限である本信託のNAVの0.20％の両方によって変動します。本信託は、2019
    年、2018年および2017年9月30日に終了した各会計年度において、法務費用549,533ドル、367,362ドル、245,507ドルを
    それぞれスポンサーに払い戻し、かかる金額を損益計算書の法務・監査報酬に含めています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    スタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービシズ・エルエルシーよりライセンスを与えられたS&Pダ
    ウ・ジョーンズ・インディシーズ・エルエルシー（以下、「S&P」といいます。）とステート・ストリート・グローバ
    ル・アドバイザーズ・ファンズ・ディストリビューターズ・エルエルシー（以下、「SSGA                                            FD」または「販売代理人」と
    いいます。）は、ライセンス契約（以下、「本件ライセンス契約」といいます。）を締結しました。本件ライセンス契
                                        ®
    約は、受託者の関連会社であるSSGA                  FDに対し、本信託に関して、S&P500                  指数を使用し、S&Pの一定の商号および商標を
                                  ®
    使用するためのライセンスを付与しています。また、S&P500                              指数は本信託のポートフォリオの構成を決定する基礎とし
    ても利用されます。受託者（本信託の代理として）、スポンサーおよびNYSEアーカ・インク（以下、「NYSEアーカ」と
                                                  ®
    いいます。）はそれぞれSSGA               FDから、本信託についての権利および義務に関連して、S&P500                               指数ならびに一定の商号
    および商標の使用のためのサブライセンスを取得しています。本件ライセンス契約は、ユニットの受益権の保有者の同
    意なく修正される可能性があります。現在、本件ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、ユニットの
    受益権保有者の同意なく延長される可能性があります。かかる取り決めおよび本件信託契約に従い、本信託は本件ライ
    センス契約のもと、本信託の（ユニット終値と発行済ユニットに基づく）日次残高の0.03％の手数料に年間ライセンス
    報酬600,000ドルを加算した金額に相当するS&Pへの支払額をスポンサーに払い戻します。
    スポンサーは販売代理人との間で、販売代理人が本信託の販売および販売促進を行うことを内容とする契約を締結しま

    した。これらのサービスの提供のために販売代理人に生じる費用については、本信託がスポンサーに払い戻した金額の
    内からスポンサーにより販売代理人に払い戻されます。販売代理人に生ずる費用とは、本信託の説明のための販売用資
    料の印刷および配布費用、サービスの提供に付随する弁護士費用、コンサルティング費用、広告宣伝費および販売費、
    ならびにその他の実費を含みますが、これらに限定されません。
    ALPSディストリビューターズ・インク（以下、「販売会社」といいます。）はユニットの販売会社を務めています。ス

    ポンサーはそのサービスに対して定額の年間手数料25,000ドルを販売会社に支払い、本信託はこの手数料についてスポ
    ンサーに払い戻しを行いません。
    受託者およびスポンサー関連会社への投資

    本信託は、受託者の関連会社とみなされる会社（ステート・ストリート・コーポレーション）およびスポンサーの関連
                                       ®
    会社とみなされる会社（ICE)に投資をしています。かかる投資はS&P500                                   指数に占める割合に従って行いました。2019年
    9月30日現在のこれら投資の市場価値は、投資有価証券明細表に列挙しています。
    本信託は2017年3月20日に、受託者の関連会社であるステート・ストリート・コーポレーションから非経常的な訴訟支払

    額661,715ドルを受領し、2017年の損益計算書に実現利益として計上しました。
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    注記４　－受益者との取引
    ユニットは、計50,000ユニットを単位とするクリエイション・ユニットでのみ、本信託によって発行および償還されま
    す。この取引は現物ベースのみが認められ、取引日の本信託の1ユニット当たりNAVと等しい価値で取引を行うため、1ユ
    ニット当たりの未分配投資純利益（利益の平準化）および現金残高部分に相当する現金払いが別途なされます。クリア
    リング・プロセスによるクリエイション・ユニットの設定および償還のそれぞれに関連して、受託者に支払われる取引
    手数料があります（以下、「取引手数料」といいます。）。取引手数料は本信託のNAVに関係なく払戻不能です。取引手
    数料は3,000ドルか、その日に設定または償還されたクリエイション・ユニットの口数に関係なく、1日につき、参加者
    ごとの設定時におけるクリエイション・ユニット1口の価額の0.10％(10ベーシス・ポイント)のいずれか低い方の金額で
                            ®
    す。現在の取引手数料は3,000ドルです。S&P500                        指数に含まれる1つまたは複数の普通株式の売買に携わることが禁じら
    れている参加者からの注文を含む、クリアリング・プロセスによらない設定および償還の場合は、クリエイション・ユ
    ニット1口に適用される取引手数料の3倍を上限とする追加額が1日につき、クリエイション・ユニット1口ごとに課され
    ます。
    注記５　－投資取引

    2019年9月30日に終了した会計年度において、本信託の現物出資、現物償還、投資有価証券の購入および売却はそれぞ
    れ、192,702,859,903ドル、202,225,064,807ドル、8,921,019,725ドルおよび7,348,613,677ドルでした。2019年度損益
    計算書における投資取引の純実現利益（損失)は、現物取引による純利益19,444,869,581ドルを含んでいます。
    注記６　－市場リスク

    本信託は通常の業務において有価証券に投資しており、市場変動に起因するリスク（市場リスク）が存在する取引を
    行っています。一定の投資に関するリスクのレベルに起因して、近い将来、投資有価証券の価値の変化が生じる可能性
    が少なくともある程度はあり、かかる変化は財務書類上の報告金額に重大な影響を及ぼす可能性があります。
    本信託への投資は、経済動向および政治動向ならびに金利の変動および株価のトレンドなどの要因により引き起こされ

                                                 ®
    る市場変動などの、株式ファンドに投資する際のリスクと類似のリスクを伴います。S&P500                                             指数の価値の下落が生じた
    場合、ユニットの価値は多かれ少なかれ、当該下落との相関関係を有する形で下落することになります。株式の価値は
    概して下落したり、他の投資をアンダーパフォームする可能性があります。株式の発行体が財政的に厳しい状況にあっ
                        ®
    たとしても、本信託は当該証券がS&P500                    指数から除外されない限り、これを売却することはありません。
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    注記７   　－会計に関する最近の発表
    SECは2018年8月、投資家に提供される情報内容を大きく変えないまま、重複する開示規定または古い開示規定を削除す
    ることにより、発行体の開示に絡んだ法令遵守の取り組みを簡素化する目的で、「開示のアップデートと簡素化の最終
    規則」（以下、「最終規則」といいます。）を発表しました。本信託は最終規則を2018年度に導入しましたが、その最
    も顕著な影響は、資産負債計算書の分配可能利益の項目のほか、純資産変動計算書の受益者分配金原資および未分配投
    資純利益の金額を表示する必要がなくなった点でした。
    注記８　－後発事象

    受託者は、財務書類が公表された日までの本信託に係る全ての後発事象の影響を評価し、財務書類上における調整また
    は開示が必要な後発事象はなかったと判断しました。
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       (3)【投資有価証券明細表等】

        ①【投資株式明細表】
                                               (2020   年９月30日現在)
                                                  株　　価
                                     株  式  数(株)
                 普通株式(銘柄名)
                                                  ( 米ドル)
        3M  Co.                               6,085,208          $974,728,617
        Abbott    Laboratories                             18,674,697          2,032,367,275
        AbbVie,    Inc.                            18,644,080          1,633,034,967
        ABIOMED,     Inc.(a)                             472,866          131,012,254
        Accenture     PLC  Class   A                       6,710,434          1,516,490,980
        Activision      Blizzard,     Inc.                      8,151,088           659,830,574
        Adobe,    Inc.(a)                             5,059,398          2,481,280,561
        Advance    Auto   Parts,    Inc.                        730,107          112,071,425
        Advanced     Micro   Devices,     Inc.(a)                    12,383,223          1,015,300,454
        AES  Corp.                               6,944,979           125,773,570
        Aflac,    Inc.                             6,992,929           254,192,969
        Agilent    Technologies,       Inc.                      3,261,721           329,238,118
        Air  Products     & Chemicals,      Inc.                    2,321,062           691,351,527
        Akamai    Technologies,       Inc.(a)                      1,703,846           188,343,137
        Alaska    Air  Group,    Inc.                        1,296,337           47,484,824
        Albemarle     Corp.                            1,123,991           100,349,916
        Alexandria      Real   Estate    Equities,     Inc.   REIT             1,236,947           197,911,520
        Alexion    Pharmaceuticals,         Inc.(a)                    2,333,509           267,023,435
        Align   Technology,      Inc.(a)                         756,373          247,606,265
        Allegion     PLC                             984,886          97,415,074
        Alliant    Energy    Corp.                         2,533,989           130,880,532
        Allstate     Corp.                            3,323,365           312,861,581
        Alphabet,     Inc.   Class   A(a)                      3,169,146          4,644,700,378
        Alphabet,     Inc.   Class   C(a)                      3,096,513          4,550,635,505
        Altria    Group,    Inc.                         19,658,954           759,621,983
        Amazon.com,      Inc.(a)                           4,490,668         14,139,901,052
        Amcor   PLC                             16,652,547           184,010,644
        Ameren    Corp.                             2,561,098           202,531,630
        American     Airlines     Group,    Inc.                    5,251,457           64,540,407
        American     Electric     Power   Co.,   Inc.                  5,197,597           424,799,603
        American     Express    Co.                        6,878,880           689,607,720
        American     International       Group,    Inc.                  9,138,328           251,578,170
        American     Tower   Corp.   REIT                      4,689,709          1,133,643,357
        American     Water   Works   Co.,   Inc.                    1,895,570           274,630,182
        Ameriprise      Financial,      Inc.                      1,268,591           195,502,559
        AmerisourceBergen         Corp.                        1,550,441           150,268,742
        AMETEK,    Inc.                             2,384,650           237,034,210
        Amgen,    Inc.                             6,177,622          1,570,104,408
        Amphenol     Corp.   Class   A                      3,119,012           337,695,429
        Analog    Devices,     Inc.                         3,875,298           452,402,289
        ANSYS,    Inc.(a)                              900,343          294,619,240
        Anthem,    Inc.                             2,652,792           712,513,403
        AO  Smith   Corp.                            1,458,677           77,018,146
        Aon  PLC  Class   A                          2,443,417           504,076,927
        Apache    Corp.                             3,938,057           37,293,400
        Apartment     Investment      & Management      Co.  Class   A REIT         1,566,726           52,830,001
        Apple,    Inc.                            169,565,193          19,637,345,001
        Applied    Materials,      Inc.                       9,632,879           572,674,657
        Aptiv   PLC                              2,848,168           261,120,042
        Archer-Daniels-Midland            Co.                     5,853,642           272,135,817
        Arista    Networks,     Inc.(a)                         573,113          118,594,273
        Arthur    J Gallagher     & Co.                      2,005,695           211,761,278
        Assurant,     Inc.                             638,166          77,415,917
        AT&T,   Inc.                             75,150,492          2,142,540,527
        Atmos   Energy    Corp.                          1,259,463           120,392,068
        Autodesk,     Inc.(a)                            2,313,022           534,331,212
        Automatic     Data   Processing,      Inc.                   4,553,764           635,204,540
        AutoZone,     Inc.(a)                             246,903          290,762,849
        AvalonBay     Communities,       Inc.   REIT                   1,467,951           219,223,802
        Avery   Dennison     Corp.                          878,567          112,316,005
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        Baker   Hughes    Co.                          6,846,882           90,995,062
        Ball   Corp.                              3,450,814           286,831,660
        Bank   of  America    Corp.                        80,418,040          1,937,270,584
        Bank   of  New  York   Mellon    Corp.                     8,522,732           292,670,617
        Baxter    International,        Inc.                      5,369,133           431,785,676
        Becton    Dickinson     and  Co.                      3,057,431           711,403,045
        Berkshire     Hathaway,     Inc.   Class   B(a)                 20,907,256          4,451,991,093
        Best   Buy  Co.,   Inc.                          2,401,886           267,305,893
        Bio-Rad    Laboratories,       Inc.   Class   A(a)                 226,063          116,526,434
        Biogen,    Inc.(a)                             1,669,824           473,695,672
        BlackRock,      Inc.                           1,495,809           842,963,162
        Boeing    Co.                             5,596,296           924,843,877
        Booking    Holdings,     Inc.(a)                         432,971          740,674,830
        BorgWarner,      Inc.                           2,163,654           83,819,956
        Boston    Properties,      Inc.   REIT                     1,516,139           121,745,962
        Boston    Scientific      Corp.(a)                       15,114,326           577,518,396
        Bristol-Myers       Squibb    Co.                      23,773,273          1,433,290,629
        Broadcom,     Inc.                            4,228,999          1,540,708,916
        Broadridge      Financial     Solutions,      Inc.                 1,203,961           158,922,852
        Brown-Forman       Corp.   Class   B                    1,917,389           144,417,739
        C.H.   Robinson     Worldwide,      Inc.                    1,423,216           145,438,443
        Cabot   Oil  & Gas  Corp.                         4,302,968           74,699,524
        Cadence    Design    Systems,     Inc.(a)                     2,950,411           314,602,325
        Campbell     Soup   Co.                          2,135,256           103,282,333
        Capital    One  Financial     Corp.                      4,816,570           346,118,720
        Cardinal     Health,    Inc.                        3,084,964           144,839,060
        CarMax,    Inc.(a)                             1,732,786           159,260,361
        Carnival     Corp.                            5,462,479           82,920,431
        Carrier    Global    Corp.                         8,566,617           261,624,483
        Catalent,     Inc.(a)                            1,731,187           148,293,478
        Caterpillar,       Inc.                          5,725,734           853,993,226
        Cboe   Global    Markets,     Inc.                      1,173,130           102,930,426
        CBRE   Group,    Inc.   Class   A(a)                     3,521,598           165,409,458
        CDW  Corp.                               1,515,598           181,159,429
        Celanese     Corp.                            1,275,141           137,013,900
        Centene    Corp.(a)                             6,122,039           357,098,535
        CenterPoint      Energy,    Inc.                       5,762,319           111,500,873
        CenturyLink,       Inc.                          10,095,902           101,867,651
        Cerner    Corp.                             3,219,534           232,740,113
        CF  Industries      Holdings,     Inc.                     2,300,715           70,654,958
        Charles    Schwab    Corp.                         12,232,760           443,192,895
        Charter    Communications,        Inc.   Class   A(a)               1,577,632           984,978,763
        Chevron    Corp.                            19,695,417          1,418,070,024
        Chipotle     Mexican    Grill,    Inc.(a)                      294,925          366,801,172
        Chubb,    Ltd.                             4,769,086           553,786,266
        Church    & Dwight    Co.,   Inc.                      2,575,508           241,350,855
        Cigna   Corp.                              3,872,979           656,121,372
        Cincinnati      Financial     Corp.                      1,597,757           124,577,113
        Cintas    Corp.                              917,082          305,232,402
        Cisco   Systems,     Inc.                         44,651,886          1,758,837,790
        Citigroup,      Inc.                           22,024,051           949,456,839
        Citizens     Financial     Group,    Inc.                    4,591,115           116,063,387
        Citrix    Systems,     Inc.                         1,302,998           179,435,855
        Clorox    Co.                             1,320,384           277,505,105
        CME  Group,    Inc.                           3,770,040           630,765,392
        CMS  Energy    Corp.                           2,987,337           183,452,365
        Coca-Cola     Co.                           40,775,423          2,013,082,634
        Cognizant     Technology      Solutions     Corp.   Class   A           5,757,982           399,719,110
        Colgate-Palmolive         Co.                        9,011,932           695,270,554
        Comcast    Corp.   Class   A                      48,082,101          2,224,277,992
        Comerica,     Inc.                            1,520,690           58,166,393
        Conagra    Brands,    Inc.                         5,099,230           182,093,503
        Concho    Resources,      Inc.                        2,103,879           92,823,141
        ConocoPhillips                                11,345,571           372,588,552
        Consolidated       Edison,    Inc.                      3,500,049           272,303,812
        Constellation       Brands,    Inc.   Class   A                1,760,027           333,542,717
        Cooper    Cos.,   Inc.                           516,166          174,009,882
                                 91/226

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                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        Copart,    Inc.(a)                             2,159,579           227,101,328
        Corning,     Inc.                            8,114,733           262,998,497
        Corteva,     Inc.                            7,872,195           226,797,938
        Costco    Wholesale     Corp.                        4,657,075          1,653,261,625
        Crown   Castle    International       Corp.   REIT                4,408,474           734,010,921
        CSX  Corp.                               8,098,199           628,987,116
        Cummins,     Inc.                            1,560,696           329,556,567
        CVS  Health    Corp.                           13,827,873           807,547,783
        D.R.   Horton,    Inc.                          3,490,884           264,015,557
        Danaher    Corp.                             6,656,508          1,433,345,868
        Darden    Restaurants,       Inc.                       1,373,983           138,415,047
        DaVita,    Inc.(a)                              848,829          72,702,204
        Deere   & Co.                             3,311,070           733,832,444
        Delta   Air  Lines,    Inc.                        6,727,860           205,737,959
        DENTSPLY     SIRONA,    Inc.                        2,340,459           102,348,272
        Devon   Energy    Corp.                          4,086,315           38,656,540
        DexCom,    Inc.(a)                             1,009,752           416,250,067
        Diamondback      Energy,    Inc.                       1,695,807           51,077,707
        Digital    Realty    Trust,    Inc.   REIT                   2,838,426           416,567,400
        Discover     Financial     Services                       3,232,053           186,748,022
        Discovery,      Inc.   Class   A(a)                      1,656,564           36,063,398
        Discovery,      Inc.   Class   C(a)                      3,346,989           65,600,984
        DISH   Network    Corp.   Class   A(a)                    2,692,712           78,169,429
        Dollar    General    Corp.                         2,626,572           550,582,023
        Dollar    Tree,   Inc.(a)                          2,493,200           227,728,888
        Dominion     Energy,    Inc.                        8,878,571           700,785,609
        Domino’s     Pizza,    Inc.                         406,386          172,827,838
        Dover   Corp.                              1,530,088           165,769,734
        Dow,   Inc.                              7,802,489           367,107,107
        DTE  Energy    Co.                           2,019,859           232,364,579
        Duke   Energy    Corp.                           7,774,243           688,486,960
        Duke   Realty    Corp.   REIT                        3,880,306           143,183,291
        DuPont    de  Nemours,     Inc.                       7,794,597           432,444,242
        DXC  Technology      Co.                         2,694,087           48,089,453
        E*TRADE    Financial     Corp.                        2,386,749           119,456,787
        Eastman    Chemical     Co.                        1,441,437           112,605,058
        Eaton   Corp.   PLC                           4,231,553           431,745,353
        eBay,   Inc.                              6,986,976           364,021,450
        Ecolab,    Inc.                             2,615,312           522,643,950
        Edison    International                             3,998,487           203,283,079
        Edwards    Lifesciences       Corp.(a)                      6,563,537           523,901,523
        Electronic      Arts,   Inc.(a)                        3,072,013           400,621,215
        Eli  Lilly   & Co.                           8,373,374          1,239,426,819
        Emerson    Electric     Co.                        6,320,938           414,463,905
        Entergy    Corp.                             2,094,973           206,417,690
        EOG  Resources,      Inc.                         6,121,674           220,012,964
        Equifax,     Inc.                            1,265,806           198,604,961
        Equinix,     Inc.   REIT                           936,438          711,814,617
        Equity    Residential      REIT                       3,611,786           185,392,975
        Essex   Property     Trust,    Inc.   REIT                    688,641          138,272,226
        Estee   Lauder    Cos.,   Inc.   Class   A                  2,377,680           518,928,660
        Etsy,   Inc.(a)                              1,258,536           153,075,734
        Everest    Re  Group,    Ltd.                         422,918          83,543,222
        Evergy,    Inc.                             2,406,370           122,291,723
        Eversource      Energy                           3,558,292           297,295,297
        Exelon    Corp.                             10,224,961           365,644,605
        Expedia    Group,    Inc.                         1,456,039           133,504,216
        Expeditors      International       of  Washington,      Inc.            1,791,695           162,184,231
        Extra   Space   Storage,     Inc.   REIT                    1,365,487           146,093,454
        Exxon   Mobil   Corp.                          44,597,143          1,531,019,919
        F5  Networks,     Inc.(a)                           628,948          77,215,946
        Facebook,     Inc.   Class   A(a)                      25,359,393          6,641,625,027
        Fastenal     Co.                            6,001,005           270,585,315
        Federal    Realty    Investment      Trust   REIT                  734,755          53,960,407
        FedEx   Corp.                              2,542,337           639,448,602
        Fidelity     National     Information      Services,     Inc.            6,535,939           962,155,580
        Fifth   Third   Bancorp                           7,492,493           159,739,951
                                 92/226

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        First   Republic     Bank                         1,772,443           193,302,634
        FirstEnergy      Corp.                           5,690,046           163,361,221
        Fiserv,    Inc.(a)                             5,862,372           604,117,435
        FleetCor     Technologies,       Inc.(a)                      886,127          210,986,839
        FLIR   Systems,     Inc.                          1,412,621           50,642,463
        Flowserve     Corp.                            1,346,204           36,737,907
        FMC  Corp.                               1,367,044           144,783,630
        Ford   Motor   Co.                           41,072,176           273,540,692
        Fortinet,     Inc.(a)                            1,419,356           167,214,330
        Fortive    Corp.                             3,555,121           270,935,771
        Fortune    Brands    Home   & Security,     Inc.                 1,472,461           127,397,326
        Fox  Corp.   Class   A                         3,695,710           102,851,609
        Fox  Corp.   Class   B(a)                         1,682,916           47,071,161
        Franklin     Resources,      Inc.                       2,974,956           60,540,355
        Freeport-McMoRan,         Inc.                       15,273,560           238,878,478
        Gap,   Inc.                              2,269,914           38,656,635
        Garmin,    Ltd.                             1,521,627           144,341,537
        Gartner,     Inc.(a)                             935,366          116,873,982
        General    Dynamics     Corp.                        2,465,593           341,312,039
        General    Electric     Co.                        91,830,719           572,105,379
        General    Mills,    Inc.                         6,358,986           392,222,256
        General    Motors    Co.                         13,241,054           391,802,788
        Genuine    Parts   Co.                          1,531,727           145,774,459
        Gilead    Sciences,     Inc.                        13,223,542           835,595,619
        Global    Payments,     Inc.                        3,161,496           561,418,460
        Globe   Life,   Inc.                           1,057,971           84,531,883
        Goldman    Sachs   Group,    Inc.                      3,629,064           729,332,992
        Halliburton      Co.                           9,267,879           111,677,942
        Hanesbrands,       Inc.                          3,818,172           60,136,209
        Hartford     Financial     Services     Group,    Inc.               3,794,761           139,874,890
        Hasbro,    Inc.                             1,343,310           111,118,603
        HCA  Healthcare,      Inc.                         2,783,775           347,081,067
        Healthpeak      Properties,      Inc.   REIT                   5,694,507           154,605,865
        Henry   Schein,    Inc.(a)                          1,544,076           90,760,787
        Hershey    Co.                             1,560,579           223,693,394
        Hess   Corp.                              2,883,339           118,015,065
        Hewlett    Packard    Enterprise      Co.                   13,649,309           127,894,025
        Hilton    Worldwide     Holdings,     Inc.                   2,924,785           249,542,656
        HollyFrontier       Corp.                          1,562,258           30,792,105
        Hologic,     Inc.(a)                            2,730,612           181,503,780
        Home   Depot,    Inc.                          11,353,901          3,153,091,847
        Honeywell     International,        Inc.                    7,402,039          1,218,449,640
        Hormel    Foods   Corp.                          2,931,898           143,340,493
        Host   Hotels    & Resorts,     Inc.   REIT                   7,565,639           81,633,245
        Howmet    Aerospace,      Inc.                        4,079,831           68,214,774
        HP,  Inc.                              14,486,822           275,104,750
        Humana,    Inc.                             1,392,301           576,259,461
        Huntington      Bancshares,      Inc.                     10,938,169           100,303,010
        Huntington      Ingalls    Industries,      Inc.                  430,454          60,586,401
        IDEX   Corp.                               786,502          143,465,830
        IDEXX   Laboratories,       Inc.(a)                        902,566          354,807,720
        IHS  Markit,    Ltd.                           3,934,303           308,882,129
        Illinois     Tool   Works,    Inc.                      3,041,434           587,635,463
        Illumina,     Inc.(a)                            1,545,854           477,792,554
        Incyte    Corp.(a)                             1,960,603           175,944,513
        Ingersoll     Rand,   Inc.(a)                         3,915,028           139,374,997
        Intel   Corp.                             44,789,665          2,319,208,854
        Intercontinental         Exchange,     Inc.(b)                   5,919,844           592,280,392
        International       Business     Machines     Corp.                 9,392,881          1,142,831,831
        International       Flavors    & Fragrances,      Inc.               1,125,303           137,793,352
        International       Paper   Co.                       4,139,271           167,806,046
        Interpublic      Group   of  Cos.,   Inc.                   4,061,952           67,712,740
        Intuit,    Inc.                             2,758,711           899,919,115
        Intuitive     Surgical,     Inc.(a)                       1,233,753           875,397,104
        Invesco,     Ltd.                            3,925,616           44,791,279
        IPG  Photonics     Corp.(a)                           372,964          63,392,691
        IQVIA   Holdings,     Inc.(a)                         2,017,378           317,999,294
                                 93/226

                                                          EDINET提出書類
                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        Iron   Mountain,     Inc.   REIT                       3,010,743           80,657,805
        J.M.   Smucker    Co.                          1,192,960           137,810,739
        Jack   Henry   & Associates,      Inc.                     802,646          130,502,213
        Jacobs    Engineering      Group,    Inc.                    1,376,071           127,658,107
        JB  Hunt   Transport     Services,     Inc.                    900,505          113,805,822
        Johnson    & Johnson                           27,769,579          4,134,334,922
        Johnson    Controls     International       PLC                 7,869,731           321,478,511
        JPMorgan     Chase   & Co.                        32,144,491          3,094,550,149
        Juniper    Networks,     Inc.                        3,530,776           75,911,684
        Kansas    City   Southern                           1,005,215           181,773,028
        Kellogg    Co.                             2,620,251           169,242,012
        KeyCorp                                10,391,506           123,970,667
        Keysight     Technologies,       Inc.(a)                     1,969,163           194,513,921
        Kimberly-Clark        Corp.                         3,609,929           533,042,116
        Kimco   Realty    Corp.   REIT                       4,374,251           49,254,066
        Kinder    Morgan,    Inc.                         20,393,577           251,452,804
        KLA  Corp.                               1,639,873           317,708,995
        Kraft   Heinz   Co.                           6,834,266           204,686,267
        Kroger    Co.                             8,205,051           278,233,279
        L Brands,    Inc.                            2,359,491           75,055,409
        L3Harris     Technologies,       Inc.                     2,283,642           387,853,757
        Laboratory      Corp.   of  America    Holdings(a)                   1,021,695           192,354,518
        Lam  Research     Corp.                          1,522,879           505,215,108
        Lamb   Weston    Holdings,     Inc.                      1,537,047           101,860,105
        Las  Vegas   Sands   Corp.                         3,464,241           161,641,485
        Leggett    & Platt,    Inc.                        1,361,005           56,032,576
        Leidos    Holdings,     Inc.                        1,403,561           125,127,463
        Lennar    Corp.   Class   A                       2,896,520           236,587,754
        Lincoln    National     Corp.                        1,915,995           60,028,123
        Linde   PLC                              5,541,207          1,319,527,623
        Live   Nation    Entertainment,        Inc.(a)                   1,487,688           80,156,629
        LKQ  Corp.(a)                               2,952,828           81,881,920
        Lockheed     Martin    Corp.                         2,594,619           994,465,570
        Loews   Corp.                              2,560,501           88,977,410
        Lowe’s    Cos.,   Inc.                          7,987,340          1,324,780,212
        LyondellBasell        Industries      NV  Class   A               2,701,282           190,413,368
        M&T  Bank   Corp.                            1,353,034           124,600,901
        Marathon     Oil  Corp.                          8,474,125           34,659,171
        Marathon     Petroleum     Corp.                       6,831,286           200,429,931
        MarketAxess      Holdings,     Inc.                       396,583          190,990,407
        Marriott     International,        Inc.   Class   A               2,804,987           259,685,696
        Marsh   & McLennan     Cos.,   Inc.                     5,342,462           612,780,391
        Martin    Marietta     Materials,      Inc.                    655,840          154,358,502
        Masco   Corp.                              2,790,797           153,856,639
        Mastercard,      Inc.   Class   A                     9,317,171          3,150,787,717
        Maxim   Integrated      Products,     Inc.                   2,847,721           192,534,417
        McCormick     & Co.,   Inc.                        1,283,869           249,198,973
        McDonald’s      Corp.                           7,848,478          1,722,662,436
        McKesson     Corp.                            1,700,239           253,216,594
        Medtronic     PLC                           14,187,228          1,474,336,734
        Merck   & Co.,   Inc.                          26,694,350          2,214,296,333
        MetLife,     Inc.                            8,137,470           302,469,760
        Mettler-Toledo        International,        Inc.(a)                   252,989          244,324,127
        MGM  Resorts    International                           4,318,449           93,926,266
        Microchip     Technology,      Inc.                      2,662,631           273,611,962
        Micron    Technology,      Inc.(a)                       11,766,433           552,551,694
        Microsoft     Corp.                           79,819,345          16,788,402,834
        Mid-America      Apartment     Communities,       Inc.   REIT            1,194,423           138,493,347
        Mohawk    Industries,      Inc.(a)                        630,929          61,572,361
        Molson    Coors   Brewing    Co.  Class   B                 1,970,710           66,137,028
        Mondelez     International,        Inc.   Class   A               15,065,292           865,501,025
        Monster    Beverage     Corp.(a)                        3,893,821           312,284,444
        Moody’s     Corp.                            1,708,614           495,241,768
        Morgan    Stanley                             12,668,633           612,528,406
        Mosaic    Co.                             3,672,259           67,092,172
        Motorola     Solutions,      Inc.                       1,802,802           282,697,382
        MSCI,   Inc.                               882,245          314,767,371
                                 94/226

                                                          EDINET提出書類
                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        Mylan   NV(a)                              5,410,517           80,237,967
        Nasdaq,    Inc.                             1,210,141           148,496,402
        National     Oilwell    Varco,    Inc.                     4,020,349           36,424,362
        NetApp,    Inc.                             2,410,320           105,668,429
        Netflix,     Inc.(a)                            4,652,610          2,326,444,578
        Newell    Brands,    Inc.                         4,007,358           68,766,263
        Newmont    Corp.                             8,490,725           538,736,501
        News   Corp.   Class   A                        3,939,419           55,230,654
        News   Corp.   Class   B                        1,299,871           18,172,197
        NextEra    Energy,    Inc.                         5,164,648          1,433,499,699
        Nielsen    Holdings     PLC                        3,689,286           52,314,075
        NIKE,   Inc.   Class   B                        13,101,778          1,644,797,210
        NiSource,     Inc.                            3,900,149           85,803,278
        Noble   Energy,    Inc.                          5,072,345           43,368,550
        Norfolk    Southern     Corp.                        2,690,825           575,809,642
        Northern     Trust   Corp.                         2,194,846           171,132,143
        Northrop     Grumman    Corp.                        1,635,376           515,944,774
        NortonLifeLock,        Inc.                         6,233,683           129,909,954
        Norwegian     Cruise    Line   Holdings,     Ltd.(a)                 2,708,472           46,341,956
        NRG  Energy,    Inc.                           2,667,401           81,995,907
        Nucor   Corp.                              3,188,451           143,033,912
        NVIDIA    Corp.                             6,507,363          3,521,915,003
        NVR,   Inc.(a)                                36,748         150,046,494
        O’Reilly     Automotive,      Inc.(a)                       784,941          361,920,596
        Occidental      Petroleum     Corp.                      8,829,623           88,384,526
        Old  Dominion     Freight    Line,   Inc.                   1,004,922           181,810,488
        Omnicom    Group,    Inc.                         2,291,533           113,430,884
        ONEOK,    Inc.                             4,685,190           121,721,236
        Oracle    Corp.                             20,391,186          1,217,353,804
        Otis   Worldwide     Corp.                         4,265,150           266,230,663
        PACCAR,    Inc.                             3,623,657           309,025,469
        Packaging     Corp.   of  America                        991,809          108,156,771
        Parker-Hannifin        Corp.                         1,350,598           273,279,999
        Paychex,     Inc.                            3,351,910           267,381,861
        Paycom    Software,     Inc.(a)                         516,232          160,703,022
        PayPal    Holdings,     Inc.(a)                        12,375,466          2,438,338,066
        Pentair    PLC                             1,771,049           81,060,913
        People’s     United    Financial,      Inc.                   4,690,855           48,362,715
        PepsiCo,     Inc.                            14,604,461          2,024,178,295
        PerkinElmer,       Inc.                          1,162,246           145,873,495
        Perrigo    Co.  PLC                           1,433,588           65,816,025
        Pfizer,    Inc.                            58,610,850          2,151,018,195
        Philip    Morris    International,        Inc.                  16,425,509          1,231,748,920
        Phillips     66                            4,618,198           239,407,384
        Pinnacle     West   Capital    Corp.                      1,181,717           88,097,002
        Pioneer    Natural    Resources     Co.                    1,747,327           150,252,649
        PNC  Financial     Services     Group,    Inc.                  4,488,450           493,325,540
        PPG  Industries,      Inc.                         2,485,871           303,475,132
        PPL  Corp.                               8,096,914           220,317,030
        Principal     Financial     Group,    Inc.                   2,722,750           109,645,143
        Procter    & Gamble    Co.                        26,259,079          3,649,749,390
        Progressive      Corp.                           6,156,208           582,808,211
        Prologis,     Inc.   REIT                         7,768,288           781,645,139
        Prudential      Financial,      Inc.                      4,166,368           264,647,695
        Public    Service    Enterprise      Group,    Inc.                5,293,930           290,689,696
        Public    Storage    REIT                         1,604,163           357,279,183
        PulteGroup,      Inc.                           2,828,676           130,939,412
        PVH  Corp.                                779,951          46,516,278
        Qorvo,    Inc.(a)                             1,225,386           158,087,048
        QUALCOMM,     Inc.                           11,900,451          1,400,445,074
        Quanta    Services,     Inc.                        1,497,404           79,152,775
        Quest   Diagnostics,       Inc.                       1,398,793           160,147,811
        Ralph   Lauren    Corp.                           524,731          35,665,966
        Raymond    James   Financial,      Inc.                    1,302,404           94,762,915
        Raytheon     Technologies       Corp.                     16,113,004           927,142,250
        Realty    Income    Corp.   REIT                       3,616,042           219,674,552
        Regency    Centers    Corp.   REIT                      1,663,820           63,258,436
                                 95/226

                                                          EDINET提出書類
                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        Regeneron     Pharmaceuticals,         Inc.(a)                   1,102,617           617,222,944
        Regions    Financial     Corp.                       10,184,845           117,431,263
        Republic     Services,     Inc.                       2,216,643           206,923,624
        ResMed,    Inc.                             1,501,173           257,346,087
        Robert    Half   International,        Inc.                   1,238,832           65,583,766
        Rockwell     Automation,      Inc.                      1,214,850           268,093,098
        Rollins,     Inc.                            1,481,750           80,296,033
        Roper   Technologies,       Inc.                       1,092,965           431,841,401
        Ross   Stores,    Inc.                          3,758,560           350,748,819
        Royal   Caribbean     Cruises,     Ltd.                    1,879,323           121,648,578
        S&P  Global,    Inc.                           2,548,457           918,973,594
        salesforce.com,        Inc.(a)                         9,598,180          2,412,214,598
        SBA  Communications        Corp.   REIT                    1,184,763           377,323,320
        Schlumberger       NV                          14,564,316           226,620,757
        Seagate    Technology      PLC                       2,354,089           115,985,965
        Sealed    Air  Corp.                           1,644,626           63,827,935
        Sempra    Energy                             3,050,905           361,105,116
        ServiceNow,      Inc.(a)                           2,017,421           978,449,185
        Sherwin-Williams         Co.                         864,347          602,225,129
        Simon   Property     Group,    Inc.   REIT                   3,237,213           209,382,937
        Skyworks     Solutions,      Inc.                       1,764,586           256,747,263
        SL  Green   Realty    Corp.   REIT                       772,591          35,825,045
        Snap-on,     Inc.                             577,105          84,909,459
        Southern     Co.                            11,171,352           605,710,705
        Southwest     Airlines     Co.                       6,221,547           233,308,013
        Stanley    Black   & Decker,    Inc.                     1,684,221           273,180,646
        Starbucks     Corp.                           12,357,519          1,061,758,032
        State   Street    Corp.(c)                          3,723,303           220,903,567
        STERIS    PLC                              895,113          157,709,959
        Stryker    Corp.                             3,446,845           718,219,093
        SVB  Financial     Group(a)                           544,757          131,079,429
        Synchrony     Financial                            5,680,312           148,653,765
        Synopsys,     Inc.(a)                            1,595,211           341,343,250
        Sysco   Corp.                              5,365,038           333,812,664
        T Rowe   Price   Group,    Inc.                       2,407,563           308,697,728
        T-Mobile     US,  Inc.(a)                          6,155,317           703,922,052
        Take-Two     Interactive      Software,     Inc.(a)                 1,177,178           194,493,349
        Tapestry,     Inc.                            2,910,756           45,495,116
        Target    Corp.                             5,288,076           832,448,924
        TE  Connectivity,       Ltd.                        3,481,184           340,250,924
        TechnipFMC      PLC                           4,424,614           27,919,314
        Teledyne     Technologies,       Inc.(a)                      387,922          120,337,284
        Teleflex,     Inc.                             485,825          165,384,547
        Teradyne,     Inc.                            1,751,200           139,150,352
        Texas   Instruments,       Inc.                       9,660,737          1,379,456,636
        Textron,     Inc.                            2,425,537           87,537,630
        Thermo    Fisher    Scientific,      Inc.                    4,178,147          1,844,735,463
        Tiffany    & Co.                            1,129,455           130,847,362
        TJX  Cos.,   Inc.                           12,668,706           705,013,489
        Tractor    Supply    Co.                         1,245,905           178,588,023
        Trane   Technologies       PLC                       2,527,146           306,416,453
        TransDigm     Group,    Inc.                         571,573          271,565,764
        Travelers     Cos.,   Inc.                         2,674,019           289,302,116
        Truist    Financial     Corp.                        14,255,378           542,417,133
        Twitter,     Inc.(a)                            8,299,573           369,330,999
        Tyler   Technologies,       Inc.(a)                        420,624          146,612,701
        Tyson   Foods,    Inc.   Class   A                     3,105,246           184,700,032
        UDR,   Inc.   REIT                            3,085,906           100,631,395
        Ulta   Beauty,    Inc.(a)                           603,760          135,230,165
        Under   Armour,    Inc.   Class   A(a)                    1,911,701           21,468,402
        Under   Armour,    Inc.   Class   C(a)                    2,039,247           20,066,190
        Union   Pacific    Corp.                          7,160,094          1,409,607,706
        United    Continental      Holdings,     Inc.(a)                  3,069,080           106,650,530
        United    Parcel    Service,     Inc.   Class   B                7,448,653          1,241,169,049
        United    Rentals,     Inc.(a)                          762,114          132,988,893
        UnitedHealth       Group,    Inc.                      10,033,002          3,127,989,034
        Universal     Health    Services,     Inc.   Class   B               845,397          90,474,387
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        Unum   Group                              2,199,585           37,019,016
        US  Bancorp                               14,501,412           519,875,620
        Valero    Energy    Corp.                          4,318,317           187,069,492
        Varian    Medical    Systems,     Inc.(a)                      957,125          164,625,500
        Ventas,    Inc.   REIT                          3,888,768           163,172,705
        VeriSign,     Inc.(a)                            1,065,936           218,356,990
        Verisk    Analytics,      Inc.                        1,717,617           318,291,606
        Verizon    Communications,        Inc.                    43,645,917          2,596,495,602
        Vertex    Pharmaceuticals,         Inc.(a)                     2,742,614           746,320,122
        VF  Corp.                               3,373,154           236,964,069
        ViacomCBS,      Inc.   Class   B                      5,946,378           166,558,048
        Visa,   Inc.   Class   A                        17,783,017          3,556,069,910
        Vornado    Realty    Trust   REIT                      1,669,509           56,279,148
        Vulcan    Materials     Co.                        1,390,418           188,457,256
        W.W.   Grainger,     Inc.                          474,668          169,347,302
        Walgreens     Boots   Alliance,     Inc.                    7,586,065           272,491,455
        Walmart,     Inc.                            14,645,456          2,049,045,749
        Walt   Disney    Co.                          19,059,998          2,364,964,552
        Waste   Management,      Inc.                        4,104,025           464,452,509
        Waters    Corp.(a)                              654,759          128,123,241
        WEC  Energy    Group,    Inc.                        3,302,718           320,033,374
        Wells   Fargo   & Co.                         43,455,998          1,021,650,513
        Welltower,      Inc.   REIT                         4,416,688           243,315,342
        West   Pharmaceutical        Services,     Inc.                   778,548          214,022,845
        Western    Digital    Corp.                         3,082,673           112,671,698
        Western    Union   Co.                          4,412,516           94,560,218
        Westinghouse       Air  Brake   Technologies       Corp.               1,920,281           118,826,988
        WestRock     Co.                            2,697,249           93,702,430
        Weyerhaeuser       Co.  REIT                        7,800,537           222,471,315
        Whirlpool     Corp.                             660,052          121,376,962
        Williams     Cos.,   Inc.                         12,682,266           249,206,527
        Willis    Towers    Watson    PLC                      1,352,519           282,433,018
        WR  Berkley    Corp.                           1,525,888           93,308,051
        Wynn   Resorts,     Ltd.                          1,014,074           72,820,654
        Xcel   Energy,    Inc.                          5,513,725           380,502,162
        Xerox   Holdings     Corp.                         1,956,858           36,730,225
        Xilinx,    Inc.                             2,572,415           268,148,540
        Xylem,    Inc.                             1,883,048           158,401,998
        Yum!   Brands,    Inc.                          3,180,510           290,380,563
        Zebra   Technologies       Corp.   Class   A(a)                  569,616          143,805,255
        Zimmer    Biomet    Holdings,     Inc.                     2,163,961           294,601,651
        Zions   Bancorp                              1,799,572           52,583,494
        Zoetis,    Inc.                             5,008,301           828,222,736
        普通株式合計
         ( 費用   $300,333,831,944)                                     293,908,088,428
       (a)  利益を生み出していない有価証券
       (b)  スポンサーの関連会社。詳細については下記の表をご参照下さい。
       (c)  本件受託者の関連会社。詳細については下記の表をご参照下さい。
       PLC(  ピーエルシー)＝Public           Limited    Company(株式会社)
       REIT(   リート)＝Real       Estate    Investment      Trust(不動産投資信託)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    下記の表は、2020年９月30日現在の公正価格ヒエラルキー別の信託の投資価額を要約しています。
                           レベル２―

                レベル１―                       レベル３―
       分類                 その他の重要な観察可能                          合計
                相場価格                   重要な観察不能インプット
                           インプット
       資産：
       投資：
       普通株式       293,908,088,428      米ドル         －           －       293,908,088,428      米ドル
    本件受託者およびスポンサーの関連会社への投資

    　本信託は、本件受託者の関連会社であるとみなされるSSC、スポンサーの関連会社であるとみなされるインターコンチ
    ネンタル・エクスチェンジ・インクに投資をしています。2020年９月30日現在および2020年９月30日に終了する年度の
    本投資関連額は以下の通りです。(2020年９月30日終了期間の財務書類の注記３をご参照下さい。)
             2019 年    2019 年                         2020 年    2020 年

            ９月30日     ９月30日          売却株式数に      実現利益     未実現評価益      ９月30日     ９月30日     受け取り
                      購入コスト*
             現在の     現在の          よる手取金*      (損失)   /評価損の変動額      現在の     現在の     配当金
                       (米ドル)
            保有株式数      価額          (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     保有株式数      価額     (米ドル)
             (株)    (米ドル)                           (株)    (米ドル)
    インターコンチネンタ
    ル・エクスチェンジ・        6,242,458     575,991,600     463,777,200     495,760,156     81,705,831     (33,434,083)      5,919,844     592,280,392      7,142,148
       インク
       SSC     4,139,924     245,042,102     207,335,595     235,008,095     (10,242,660)      13,776,625     3,723,303     220,903,567      8,172,611
       合計          821,033,702     671,112,795     730,768,251     71,463,171     (19,657,458)           813,183,959     15,314,759
    *  購入および売却数値は、ユニットの設定もしくは償還の処理により受領または交付された有価証券を含みます。
                     *

    2020年９月30日現在の業種別内訳
                 業種                   純資産の割合(％)
     ソフトウェア                                          9.6
     テクノロジー・ハードウェア、ストレージおよび周辺機器                                          6.8
     双方向メディアおよびサービス                                          5.9
     インターネットおよび小売カタログ                                          5.9
     ITサービス                                          5.5
     半導体および半導体装置                                          5.1
     医薬品                                          4.2
     医療設備および供給品                                          4.0
     銀行                                          3.3
     キャピタル・マーケット                                          2.7
     出資型不動産投資信託(リート)                                          2.7
     医療供給およびサービス                                          2.4
     専門小売業                                          2.4
     生命工学                                          2.1
     食品および主要製品                                          1.9
     化学製品                                          1.8
     家庭用品                                          1.8
     オイル、ガスおよび消耗燃料                                          1.8
     飲料                                          1.7
     電気公益事業                                          1.7
     ホテル、レストランおよびレジャー                                          1.7
     保険                                          1.7
     多角的電気通信サービス                                          1.6
     機械                                          1.6
     航空宇宙産業および国防                                          1.6
     多角的金融サービス                                          1.5
     メディア                                          1.4
     食品                                          1.2
     生命科学ツールおよびサービス                                          1.2
     産業コングロマリット                                          1.1
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     道路および鉄道                                          1.1
     多目的公益事業                                          0.9
     航空貨物輸送および物流                                          0.8
     娯楽                                          0.8
     通信機器                                          0.7
     繊維、アパレルおよび高級品                                          0.7
     タバコ                                          0.7
     電気設備、機器および部品                                          0.6
     多品種小売業                                          0.6
     商業サービスおよび供給                                          0.5
     消費者金融                                          0.5
     建設資材                                          0.4
     電子機器                                          0.4
     家庭用耐久財                                          0.4
     金属および鉱業                                          0.4
     コンテナおよびパッケージング                                          0.3
     専門サービス                                          0.3
     航空業                                          0.2
     自動車                                          0.2
     建築資材                                          0.2
     個人用品                                          0.2
     商社および販売業                                          0.2
     無線通信サービス                                          0.2
     不動産管理および開発                                          0.2
     自動車部品                                          0.1
     インターネット・ソフトウェアおよびサービス                                          0.1
     販売業                                          0.1
     エネルギー設備およびサービス                                          0.1
     医療技術                                          0.1
     水道公益事業                                          0.1
     建築およびエンジニアリング                                         0.0**
     ガス公益事業                                         0.0**
     独立発電業および再生可能発電業                                         0.0**
     レジャー設備および製品                                         0.0**
     負債の超過におけるその他の資産                                         0.0**
     合　　計                                         100.0
    *  本信託の業種別内訳は、純資産の割合で表示され、時間の経過によって変化することがあります。
    ** 　表示された数値は、純資産の0.05％未満を示します。
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        ②【株式以外の投資有価証券明細表】
         該当事項はありません。
        ③【投資不動産明細表】

         該当事項はありません。
        ④【その他投資資産明細表】

         該当事項はありません。
        ⑤【借入金明細表】

         該当事項はありません。
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    ２ 【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
                                               (2020   年９月30日現在)
                                295,210,884,382        米ドル
       Ⅰ　資産総額
                                (31,437,007,077,839          円)
                                1,257,379,246       米ドル
       Ⅱ　負債総額
                                (133,898,315,907        円)
                                293,953,505,136        米ドル
       Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)
                                (31,303,108,761,933          円)
       Ⅳ　発行済数量                          876,932,116      ユニット
                                335.21   米ドル
       Ⅴ　１単位当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)
                                (35,696.51     円)
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

       １　受益証券の設定、移転または償還

         　ユニットの移転は、DTCの振替決済システムにより行われます。
         　DTCは、ユニットの証券預託機関を務めます。ユニットは、１枚の大券により表章され、かかる大券は、DTC
         のノミニーであるシード・アンド・カンパニー(Cede                          & Co.)の名義で登録され、DTCにまたはこれを代理して預
         託されます。ユニットについて、証書は発行されません。
         　日本においては、株式会社証券保管振替機構(以下「JASDEC」といいます。)またはそのノミニーが指定す
         る、受益者のための外国投資信託受益証券についての管理事項は、外国投資信託受益証券についての管理事項
         を管轄する機関および分配金支払取扱銀行として指名された三菱UFJ信託銀行株式会社が、JASDECの規則に従っ
         て管理します。
         　JASDECはその名義でDTCに口座を開設しています。日本の金融商品取引所に上場しているユニットに関して、
         同じ証券会社の顧客間の決済は、それらの各外国証券取引口座間の振替によって行われ、異なる証券会社の顧
         客間の決済は、各証券会社が決済会社に開設している口座間の振替によって行われます。結果として、DTCにお
         けるJASDECの口座に保有されるユニット数に変化は生じません。ユニットを外国投資家から購入または外国投
         資家に売却する場合には、JASDECの口座に保有されるユニット数(日本の関連する証券会社のためにおよびその
         名義で保有する)に増減が生じます。
       ２ 　本件受益的所有者          名簿の閉鎖の時期

          上記「第一部       ファンド情報　第１          ファンドの状況　２          投資方針　(4)        分配方針」をご参照下さい。
       ３ 　本件受益的所有者          総会

         　本件受益的所有者総会は開催されません。
       ４ 　本件受益的所有者          に対する特典

         　該当事項はありません。
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       ５　本件受益的所有者に対する譲渡制限
         　日本国内において、本信託のクリエイション・ユニットの設定または償還の提供は一切行っておりません。
         下記の記載は米国における設定について参考までに記載するものです。
         　本件受託者は、以下の場合に設定の申込みを拒絶することができます。(a)預託者または預託者の集団が、
         申込みをしたユニットの取得により、現在発行済みのユニットの80％またはそれ以上を所有することになる場
         合、(b)ポートフォリオ預託が適式でない場合、(c)ポートフォリオ預託の受領が、一定の不利な課税効果をも
         たらすこととなる場合、(d)ポートフォリオ預託の受領が、弁護士の意見において、違法となる場合、(e)その
         他の点で、ポートフォリオ預託の受領が、本信託もしくは本件受益的所有者の権利に悪影響を及ぼすこととな
         る場合、または(f)本件受託者の支配の及ばない事情により、実際上、ユニットの設定を行うことが不可能と
         なる場合。
         　本件受託者は、(a)ニューヨーク証券取引所が閉鎖されている期間、(b)緊急事態のためにポートフォリオ証
         券の処分または評価が合理的に不可能である期間、または(c)SECが命令により本件受益的所有者保護のために
         認めることのあるその他の期間について、償還権を停止するか、または本件受託者が償還の申込みを受領した
         とみなされる日から５営業日を超えてNAVの支払日を延期することができます。
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

    １【管理会社の概況】

      　管理会社は、NYSEに上場するSSCの間接的な100％子会社です。米国において、管理会社はマサチューセッツ州法に
      基づき設立されました。管理会社は(SSCの100％子会社である)SSBTの直接的な100％子会社であり、連邦準備金制度に
      より規制され、適用のある連邦および州の銀行および信託法に従い、ならびに連邦制度準備理事会、マサチューセッ
      ツ銀行長官(Massachusetts              Commissioner       of  Banks)および管理会社の支店が所在する州および国の規制当局による監
      督の対象となります。しかしながら、管理会社およびSSBTは米国の証券法上自らの企業情報の開示義務を負っておら
      ず、米国における管理会社およびSSBT自身に関する情報の開示は限定されています。また、本信託に関する開示書類
      に記載された管理会社およびSSBTに関する情報も限られているため、管理会社およびSSBT自身の情報として本有価証
      券報告書にて開示できる情報は多くありません。しかしながら、SSCがSECおよびNYSEに提出する書類においてなされ
      る開示は、SSCの全子会社を含んでおり、したがって、管理会社およびSSBTに関する情報を含んでいます。そのため、
      以下では、原則として管理会社に関する情報を含むSSCに関する情報を記載しています。管理会社自身の情報も記載で
      きる部分については、参考情報として併記しています。
      (1）　資本金の額等

                                              (2020年12月31日現在)
              普通株主資本(米ドル)                                     26,200   百万
               授権普通株式総数                                    750,000,000
           発行済普通株式総数(自己株式を含む)                                        503,879,642
      (2）　会社の機構

         　①取締役会の会議および年次株主総会
          　2019年度中、取締役会は会議を８回開催し、各現職取締役は、全取締役会会議のうち少なくとも全体の
          75％出席し、委員として務めた期間の委員会会議に出席しました。SSCは、取締役の年次株主総会への出席に
          関する正式な方針を有していませんが、全ての取締役は出席するように推奨されています。SSCの2019年の年
          次株主総会において、取締役会の12名の各取締役が当該株主総会に出席しました。
         　②取締役会の委員会

          　取締役会は職務を遂行するため以下の主要な委員会により補佐され、各委員会は書面定款に基づき運営さ
          れ、その写しはSSCのウェブ・サイト「www.statestreet.com」の「フォア・アワー・インベスターズ」セク
          ションの「コーポレート・ガバナンス」セクションで入手可能です。各委員会の定款は、委員会の役割およ
          び責任を定め、その手続きを規律しており、取締役会により毎年レビューされ承認されています。
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          審査および監査委員会
          メンバー：
          ウィリアム・C・フレダ(William                C.  Freda)議長
          マリー・A・チャンドハ(Marie               A.  Chandoha)
          パトリック・デ・セイント-アイグナン(Patrick                        de  Saint-Aignan)
          リン・A・デュグレ(Lynn            A.  Dugle)
          リチャード・P・セルゲル(Richard                 P.  Sergel)
          2019年度中、委員会は会議を11回開催しました。
          主要な責任：

          ・全ての監査契約およびあらゆる非監査契約について事前承認の方針および手続きを定める単独の権限を含
          む、SSCの独立公認会計士事務所の指名(資格、業績、独立性および異なる事務所の雇用の定期的な検討を含
          みます。)、報酬、保持、評価および業務の監督についての責任。
          ・重要な会計方針および実務、財務情報の代替措置、規制および会計政策の効果、ならびにその他関連事項
          に関する独立監査役との議論。
          ・SSCの連結財務書類および報告書の完全性、法令および会社方針の遵守ならびに企業監査の業績に及ぶ、内
          部統制についてのSSCのシステムの運営の監督。
          ・ステート・ストリートのコンプライアンス・プログラムの有効性の検討、一般監査役、チーフ・コンプラ
          イアンス・オフィサーおよび他の適切なマネジメントのシニア・メンバーの業績の年次評価の実行。
          ・コンプライアンスおよび倫理的商慣習の文化を推進し促進するSSCの努力の取り組みの監督。
          全てのメンバーはNYSEの上場基準ならびにSECの規則および規制に定める独立性要件を満たし、(SECの規則に
          より規定された)監査委員会ファイナンシャル・エキスパートであると見なされます。
          執行委員会

          メンバー：
          ロナルド・P・オーハンレー(Ronald                  P.  O’Hanley)議長
          パトリック・デ・セイント-アイグナン(Patrick                        de  Saint-Aignan)
          リン・A・デュグレ(Lynn            A.  Dugle)
          アメリア・C・ファウセット(Amelia                  C.  Fawcett)
          ウィリアム・C・フレダ(William                C.  Freda)
          リチャード・P・セルゲル(Richard                 P.  Sergel)
          グレゴリー・L・スューム(Gregory                 L.  Summe)
          2019年度中、委員会は会議を０回開催しました。
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          主要な責任：
          ・委員会のメンバーは各委員会の議長であり、独立筆頭取締役であり、かつ、取締役会の議長であって、マ
          サチューセッツ州の州法または委員会の定款で制限されていない限りにおける、取締役会の全権限の執行
          権。
          ・問題に取り組むために取締役会会議を招集することが現実的でない時における、取締役会を代理してのそ
          の問題についての検討、承認および決定。
          ・会議活動に応じて(もしあれば)、定期的に取締役会に報告をすること。
          人事委員会

          メンバー：
          リチャード・P・セルゲル(Richard                 P.  Sergel)議長*
          ケネット・F・バーンズ(Kennett                F.  Burnes)
          アメリア・C・ファウセット(Amelia                  C.  Fawcett)
          ウィリアム・L・ミーニー(William                 L.  Meaney)
          グレゴリー・L・スューム(Gregory                 L.  Summe)
          2019年度中、委員会は会議を８回開催しました。
          *次期議長：サラ・マシュー(Sara                 Mathew)(2020年５月付)
          主要な責任：

          ・ヒューマン・キャピタル・マネジメント戦略、執行役員が参加する全ての給与制度、方針およびプログラ
          ム、他の従業員が参加する一定のその他のインセンティブ、退職、健康と福利およびエクイティ・プランの
          運営の監督。
          ・SSCの安全性および健全性の観点から、適用ある規制規則および指針と一致するリスク管理方針および関連
          する方針、協定および管理過程の統合を含む、SSCのインセンティブ報酬計画の制定についての監督。
          ・他の独立取締役と協力し、年１回、最高経営責任者の報酬についての企業目標および方針を検討および承
          認し、最高経営責任者の業績を評価し、他の独立取締役と協議の上、最高経営責任者の報酬を検討、決定お
          よび承認すること。
          ・全ての執行役員の報酬総額の検討、評価および承認。
          ・雇用の契約条件および契約条件の変更の承認(執行役員の制限規定、退職協定および特別な協定または手当
          を含みます。)。
          ・自己が全責任を負う全てのエクイティ・プランに関連して、エクイティ付与ガイドラインを採択し、執行
          役員の持株制度を監視すること。
          ・委員会が雇用する報酬顧問およびその他のアドバイザーの指名および監督。
          全てのメンバーはNYSEの上場基準に定める独立性要件を満たします。
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          指名およびコーポレート・ガバナンス委員会
          メンバー：
          グレゴリー・L・スューム(Gregory                 L.  Summe)議長
          ケネット・F・バーンズ(Kennett                F.  Burnes)
          サラ・マシュー(Sara           Mathew)
          リチャード・P・セルゲル(Richard                 P.  Sergel)
          2019年度中、委員会は会議を５回開催しました。
          主要な責任：

          ・経営層の後継計画、取締役候補の選定および推薦、株主関連事項を含む、SSCのガバナンス・プラクティス
          に影響を及ぼす問題および政策に関して取締役会を支援すること。
          ・各委員会構成メンバーの推薦ならびに取締役会および各委員会の業績の年次評価において取締役会をリー
          ドすること。
          ・ステート・ストリートの利害関係人との取引の検討および承認、取締役報酬の額および形態の検討ならび
          にステート・ストリートの規制活動、政治活動およびロビー活動についての報告書の検討。
          全てのメンバーはNYSEの上場基準に定める独立性要件を満たします。
          リスク委員会

          メンバー：
          パトリック・デ・セイント-アイグナン(Patrick                        de  Saint-Aignan)議長
          ウィリアム・C・フレダ(William                C.  Freda)
          ロナルド・P・オーハンレー(Ronald                  P.  O’Hanley)
          サラ・マシュー(Sara           Mathew)
          ショーン・オ・サリバン(Sean               O’Sullivan)
          2019年度中、委員会は会議を９回開催しました。
          主要な責任：

          ・SSCの活動のためのリスク管理方針を含むSSCの世界的リスク管理枠組みの活動の監督。
          ・信用、市場、金利、流動性、オペレーショナル、テクノロジ－、ビジネスならびにコンプライアンスおよ
          び風評リスクを含む、SSCの活動に適用されるすべてのリスクの管理についての検討。
          ・当社の戦略的な資本ガバナンス原則の監督、リスクに関する資本の適切性の統制および監視、ならびに適
          用のあるバーゼル要件、包括的資本分析、包括的流動性評価および再生・破綻処理計画要件に基づく取締役
          会の責務および義務の免責。
          ・チーフ・リスク・オフィサーの年次業績評価の実行。
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          技術およびオペレーション委員会
          メンバー：
          リン・A・デュグレ(Lynn            A.  Dugle)議長
          ケネット・F・バーンズ(Kennett                F.  Burnes)
          マリー・A・チャンドハ(Marie               A.  Chandoha)
          ウィリアム・L・ミーニー(William                 L.  Meaney)
          ロナルド・P・オーハンレー(Ronald                  P.  O’Hanley)
          ショーン・オ・サリバン(Sean               O’Sullivan)
          2019年度中、委員会は会議を８回開催しました。
          主要な責任：

          ・SSCののグローバル・ビジネス要件に基づくSSCの戦略の実行における、技術リスクおよびオペレーショナ
          ル・リスクの管理ならびにこれらのリスクの役割の監督。・技術リスクおよびオペレーショナル・リスクの
          観点から重要な戦略的取り組みの検討。
          ・企業情報セキュリティー、サイバー・セキュリティーおよびデータ・マネジメントを含む技術に関連する
          リスクの検討。
      (3）　投資運用の意思決定機構(参考情報)

         　上記「第一部        ファンド情報　第１          ファンドの状況　２          投資方針　(3)        運用体制」をご参照下さい。
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    ２【事業の内容及び営業の概況】

      (1）　SSCの事業
         　SSCは金融持株会社であり、1969年にマサチューセッツ州法に基づいて設立されました。主要銀行子会社で
         あるSSBTを含む子会社を通して、SSCは世界中の機関投資家にあらゆる種類の金融商品およびサービスを提供
         しています。詳細についてはSSCのウェブサイト「www.statestreet.com」をご参照下さい。
      (2）　管理会社の営業の概況(参考情報)

                                               (2020年９月30日現在)
             国            種類           ファンドの数             純資産総額
        米国             株式投資信託             ２             317,001,657,417ドル
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    ３【管理会社の経理状況】

      　本書に記載の管理会社の親会社であるSSCの日本語の財務書類(以下「日本語財務書類」といいます。)は、SSCの
      2020年12月31日終了年度の株主に対する年次報告書に含まれている、米国で一般に認められた会計原則に準拠して作
      成された原文の財務書類(以下「原文財務書類」といいます。)を翻訳したものです。この日本語財務書類は、「特定
      有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、財務諸表等規則第131条第５項但書きの規定の適用によるも
      のです。
      　SSCの原文財務書類は、米国の監査法人であり、「外国監査法人等」(公認会計士法(昭和23年法律第103号、その後
      の改正を含む)第１条の３第７項に規定されている外国監査法人等をいう。)であるアーンスト・アンド・ヤング・エ
      ルエルピー(Ernst         and  Young   LLP)によって、公開企業会計監視委員会(米国)の基準に準拠した監査を受けており、
      監査報告書を受領しています。
      　SSCの原文財務書類は、米ドルで作成され表示されていますが、日本語財務書類には、財務諸表等規則第134条の規
      定に基づき、主要な金額について円換算額を併記しています。日本円への換算に適用した為替相場は、株式会社三菱
      UFJ銀行が米ドルの対円直物電信為替売買相場の仲値として、2021年３月１日に顧客に提示した１米ドル＝106.49円
      です。
      　上記円換算額は原文財務書類に記載されておらず、上記で述べた監査を受けておりません。
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      (1)  【貸借対照表】

       連結財務状態計算書
                                 2020  年12月31日            2019  年 12 月31日
    (単位：１株当たりの金額を除き百万ドル)
    資産の部：                            ドル        円      ドル        円
    現金および銀行預金                             3,467      369,201       3,302      351,630
    利付銀行預金                            116,960      12,455,070        68,965      7,344,083
    売戻条件付購入有価証券                             3,106      330,758       1,487      158,351
    トレーディング勘定資産                              815      86,789        914      97,332
    売却可能投資有価証券                             59,048      6,288,022        53,815      5,730,759
    マネー・マーケット・リクイディティ・ファシリティで購入し
      た満期保有目的の投資有価証券（損失引当金$1控除後）(公
      正価値$3,304)                            3,299      351,311         -       -
    満期保有目的の投資有価証券（損失引当金$2控除後）(公正価値
      $50,003および$42,157)                           48,929      5,210,449        41,782      4,449,365
    貸付金(損失引当金$122および$74控除後)                             27,803      2,960,741        26,235      2,793,765
    土地建物および設備(減価償却累計額$4,825および$4,367控除
      後)                            2,154      229,379       2,282      243,010
    未収利息および手数料                             3,105      330,651       3,231      344,069
    暖簾                             7,683      818,163       7,556      804,638
    その他無形資産                             1,827      194,557       2,030      216,175
                                 36,510      3,887,950        34,011      3,621,831
    その他資産
                                 314,706      33,513,042        245,610      26,155,009
    資産合計
    負債の部：

    預金：
    無利息                             49,439      5,264,759        34,031      3,623,961
    利付－米国内                            102,331      10,897,228        77,504      8,253,401
                                 88,028      9,374,102        70,337      7,490,187
    利付－米国外
    預金合計                            239,798      25,536,089        181,872      19,367,549
    買戻条件付売却有価証券                             3,413      363,450       1,102      117,352
    マネー・マーケット・リクイディティ・ファシリティでの短期
      借入                            3,302      351,630         -       -
    その他の短期借入                              685      72,946        839      89,345
    未払費用およびその他の負債                             27,503      2,928,794        24,857      2,647,022
                                 13,805      1,470,094        12,509      1,332,083
    長期債務
    負債合計                            288,506      30,723,004        221,179      23,553,352
    コミットメント、保証および偶発債務(注記12および13)

    株主資本：

    無額面優先株式、授権株式数：            3,500,000    株
    シリーズC、発行済株式数：5,000株                               -       -      491      52,287
    シリーズD、発行済株式数：7,500株                              742      79,016        742      79,016
    シリーズF、発行済株式数：7,500株                              742      79,016        742      79,016

    シリーズG、発行済株式数：5,000株                              493      52,500        493      52,500
    シリーズH、発行済株式数：5,000株                              494      52,606        494      52,606
    普通株式、１株額面$１、授権株式数：750,000,000株
    発行済株式数：      503,879,642     株、  503,879,642     株 、
    発行済株式数（自己株式を除く）：353,156,279株および
      357,389,416株                            504      53,671        504      53,671
    資本剰余金                             10,205      1,086,730        10,132      1,078,957

    利益剰余金                             23,442      2,496,339        21,918      2,334,048
    その他包括利益(損失)累計額                              187      19,914        (876)      (93,285)
                                 (10,609)      (1,129,752)        (10,209)      (1,087,156)
    自己株式、原価(150,723,363株および146,490,226株)
                                 26,200      2,790,038        24,431      2,601,657
    株主資本合計
                                 314,706      33,513,042        245,610      26,155,009
    負債および株主資本合計
                   添付の注記は連結財務書類の不可欠な一部です。

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      (2)  【損益計算書】

       連結損益計算書
                                     12 月31日終了年度
                            2020  年          2019  年          2018  年
    (単位：１株当たりの金額を除き百万ドル)
    手数料収益：                     ドル       円     ドル      円     ドル      円
    サービシング手数料                      5,167      550,234      5,074     540,330      5,421     577,282
    管理手数料                      1,880      200,201      1,824     194,238      1,899     202,225
    為替トレーディング・サービス                      1,363      145,146      1,058     112,666      1,153     122,783
    証券金融                       356     37,910       471    50,157       543    57,824
                           733     78,057       720    76,673       438    46,643
    ソフトウェアおよび事務処理手数料
    手数料収益合計                      9,499     1,011,549       9,147     974,064      9,454    1,006,756
    正味受取利息：
    受取利息                      2,575      274,212      3,941     419,677      3,662     389,966
                           375     39,934      1,375     146,424       991    105,532
    支払利息
    正味受取利息                      2,200      234,278      2,566     273,253      2,671     284,435
    その他の利益：
    売却可能有価証券売却益         (損失  )、純額            4      426      (1)     (106)       9     958
    その他の利益                        -      -     44    4,686       (3)     (319)
                            4      426      43    4,579       6     639
    その他の利益合計
    収入合計                      11,703     1,246,252       11,756    1,251,896       12,131    1,291,830
    信用損失引当金繰入額                       88     9,371       10    1,065       15    1,597
    費用：
    給与報酬および福利厚生費                      4,450      473,881      4,541     483,571      4,780     509,022
    情報システムおよび通信                      1,550      165,060      1,465     156,008      1,324     140,993
    取引事務処理サービス                       978     104,147       983    104,680       985    104,893
    設備費                       489     52,074       470    50,050       500    53,245
    買収および再編成費用                       50     5,325       77    8,200       24    2,556
    その他無形資産の減価消耗                       234     24,919       236    25,132       226    24,067
                           965     102,763      1,262     134,390      1,176     125,232
    その他
                          8,716      928,167      9,034     962,031      9,015     960,007
    費用合計
    法人所得税費用控除前利益                      2,899      308,715      2,712     288,801      3,101     330,225
                           479     51,009       470    50,050       508    54,097
    法人所得税費用
                          2,420      257,706      2,242     238,751      2,593     276,129
    当期純利益
                          2,257      240,348      2,009     213,938      2,404     256,002

    普通株主に帰属する当期純利益
    普通株式１株当たり利益：

    基本                      6.40      681.54      5.43     578.24      6.46     687.93
    希薄化後                      6.32      673.02      5.38     572.92      6.39     680.47
    平均発行済普通株式数         (千株  )：
    基本                     352,865     37,576,594       369,911    39,391,822       371,983    39,612,470
    希薄化後                     357,106     38,028,218       373,666    39,791,692       376,476    40,090,929
    普通株式１株当たり宣言済現金配当                      2.08      221.50      1.98     210.85      1.78     189.55

                   添付の注記は連結財務書類の不可欠な一部です。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       連結包括利益計算書
                                     12 月31日終了年度
                           2020  年          2019  年          2018  年
    (単位：百万ドル)                    ドル      円     ドル       円      ドル      円
    当期純利益                     2,420     257,706       2,242      238,751       2,593     276,129
    税引後その他包括利益(損失)：
    為替換算調整額、$(40)、$2、            $(8)  、それぞれ
    の税効果考慮後                      488    51,967        (9)      (958)      (67)    (7,135)
    売却可能投資有価証券の          未実現利益(損失)の純
    額 、再分類調整、および$165、212、              $(134)   、
    それぞれ   の税効果考慮後                   436    46,430       545     58,037       (302)    (32,160)
    公正価値ヘッジで指定された売却可能有価証券
    の未実現利益(損失)の純額、$1            、 $6 、$9、それ
    ぞれの税効果考慮後                       3     319       18     1,917       24    2,556
    ASC320   により以前から特定されていた満期保有
    目的の証券についての非信用関連減損、$0                 、
    $1 、$2、それぞれの税効果考慮後                      -      -      1      106       4     426
    キャッシュ・フロー・ヘッジの未実現利益(損
    失)の純額、$46      、 $9 、$(17)、それぞれの税効
    果考慮後                      127    13,524        25     2,662       (33)    (3,514)
    年金制度に係る未実現利益（損失）の純額、
                            9     958      (16)     (1,704)        27    2,875
    $3 、 ($8)  、$8、それぞれの税効果考慮後
                          1,063     113,199        564     60,060       (347)    (36,952)
    その他包括利益(損失)
                          3,483     370,905       2,806      298,811       2,246     239,177
    包括利益合計
    当社は2020年1月1日に、ASU第2016-13号「金融商品―（信用損失）」（トピック326）、金融商品の信用損失の測定を採用しま
    した。満期保有目的証券の非信用減損はASC320で以前から認識されていました。追加情報については注記１を参照下さい。
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       連結株主資本変動計算書

                                       その他包括利益(損
                  普通株式                               自己株式
                                         失)
    (単位：１株当たりの金
             優先株
                          資本剰余金       利益剰余金        累計額                  合計
      額を除き百万ドル、          株数    金額                         株数     金額
             式
      千株)
                   ドル
                      円   ドル    円   ドル    円   ドル    円      ドル    円   ドル    円
    2017 年12月31日現在の残
             3,196   503,880      53,671   9,799   1,043,496    18,809   2,002,970    (1,009)   (107,448)    136,230    (9,029)    (961,498)    22,270   2,371,532
                   504
    高
    当期純利益                            2,593   276,129                     2,593   276,129
    その他包括利益（損失）                                   (347)   (36,952)               (347)   (36,952)
    発行済優先株式         494                                           494   52,606
    発行済普通株式                     586   62,403                 (13,244)     564   60,060   1,150   122,464
    宣言済現金配当：
     普通株式－１株当たり
                                (665)   (70,816)                      (665)   (70,816)
     $1.78
     優先株式                           (188)   (20,020)                      (188)   (20,020)
    普通株式の取得                                          3,324    (350)   (37,272)    (350)   (37,272)
    普通株式報酬の権利行使                      44   4,686                 (2,389)    101   10,755    145   15,441
    その他                     (368)   (39,188)     4   426          12   (1)    (106)   (365)   (38,869)
    2018 年12月31日現在の残
             3,690   503,880    504  53,671   10,061   1,071,396    20,553   2,188,689    (1,356)   (144,400)    123,933    (8,715)    (928,060)    24,737   2,634,243
      高
    特定の税効果の再分類
                                 84   8,945    (84)   (8,945)               -
      (1)
    当期純利益                            2,242   238,751                     2,242   238,751
    その他包括利益(損失)                                   564   60,060               564   60,060
    償還済優先株式         (728)                   (22)   (2,343)                     (750)   (79,868)
    宣言済現金配当：
     普通株式－１株当たり
                                (728)   (77,525)                      (728)   (77,525)
     $1.98
     優先株式                           (210)   (22,363)                      (210)   (22,363)
    普通株式の取得                                         24,884   (1,600)    (170,384)    (1,600)   (170,384)
    普通株式報酬の権利行使                      95   10,117                 (2,295)    103   10,968    198   21,085
                          (24)   (2,556)    (1)   (106)          (32)    3    319   (22)   (2,343)
    その他
    2019 年12月31日現在の残
             2,962   503,880    504  53,671   10,132   1,078,957    21,918   2,334,048     (876)   (93,285)   146,490   (10,209)   (1,087,156)    24,431   2,601,657
      高
    当期純利益
                                2,420   257,706                     2,420   257,706
    その他包括利益(損失)                                   1,063   113,199              1,063   113,199
    償還済優先株式         (491)                    (9)   (958)                     (500)   (53,245)
    宣言済現金配当：
    普通株式－１株当たり
                                (734)   (78,164)                      (734)   (78,164)
    $2.08
    優先株式                            (152)   (16,186)                      (152)   (16,186)
    普通株式の取得                                          6,464    (500)   (53,245)    (500)   (53,245)
    普通株式報酬の権利確定
                          72   7,667                 (2,233)    100   10,649    172   18,316
    行使
    その他                      1   106   (1)   (106)           2   －    －   －    －
    2020 年12月31日現在の残
             2,471   503,880    504  53,671   10,205   1,086,730    23,442   2,496,339     187   19,914   150,723   (10,609)   (1,129,752)    26,200   2,790,038
      高
    (1)  当社が2019年第１四半期にASU第2018-02号「その他の包括利益累計額からの特定の税効果の再分類」を採用した結果としての、その他の包括利益累

      計額から利益剰余金への再分類を表します。
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       連結キャッシュ・フロー計算書

                                      12 月31日終了年度
                            2020  年           2019  年          2018  年
    (単位：百万ドル)                     ドル       円      ドル       円     ドル      円
    営業活動：
    当期純利益                       2,420     257,706       2,242     238,751      2,593     276,129
    当期純利益から営業活動より生じた正味現金への
      調整：
    繰延法人税（税務恩典）                       (194)     (20,659)       (130)     (13,844)       (136)    (14,483)
    その他無形資産の償却                       234     24,919        236     25,132       226    24,067
    減価償却、償却および増価のその他
      非現金の調整、純額                     1,276     135,881       1,101     117,245       977    104,041
    投資有価証券関連損失（利益）、純額                        (4)     (426)        1     106      (6)     (639)
    信用損失引当金繰入                        88     9,371       10     1,065       15    1,597
    トレーディング勘定資産の増減、純額                        99     10,543        (54)     (5,750)       233    24,812
    未収利息および受取手数料の増減、純額                       127     13,524        (28)     (2,982)       26    2,769
    担保預金の増減、純額                      (2,951)     (314,252)        287     30,563      7,326     780,146
    外国為替派生商品の未実現損失(利益)の増減、純
      額                     3,652     388,901       2,034     216,601      (1,836)     (195,516)
    その他資産の増減、純額                      (1,406)     (149,725)        (713)     (75,927)       (22)    (2,343)
    未払費用およびその他の負債の増減、純額                       (170)     (18,103)        294     31,308       394    41,957
                            361     38,443        410     43,661       385    40,999
    その他、純額
    営業活動より生じた正味現金                       3,532     376,123       5,690     605,928      10,175    1,083,536
    投資活動：
    利付銀行預け金の正味(増加)減少
                                             433,947           (619,026)
                          (47,995)     (5,110,988)        4,075           (5,813)
    売戻条件付購入有価証券の正味(増加)減少                      (1,619)     (172,407)        3,192     339,916      (1,438)     (153,133)
    売却可能有価証券の売却による収入                       2,645     281,666       5,642     600,817      26,082    2,777,472
    売却可能有価証券の満期償還による収入                      23,644     2,517,850        20,407     2,173,141       14,645    1,559,546
    売却可能有価証券の取得による支出                      (37,873)     (4,033,096)        (38,164)     (4,064,084)       (31,814)    (3,387,873)
    MMLF  プログラム下での満期保有目的有価証券取得
      による支出                    (29,242)     (3,113,981)          ―      ―      ―      ―
    MMLF  プログラム下での満期保有目的有価証券の満
      期償還による収入                    25,984     2,767,036         ―      ―      ―      ―
    満期保有目的有価証券の満期償還による収入                      15,179     1,616,412        10,390     1,106,431       6,296     670,461
    満期保有目的有価証券の取得による支出                      (13,981)     (1,488,837)        (6,938)     (738,828)      (6,539)     (696,338)
    貸付金売却                       324     34,503        131     13,950       278    29,604
    貸付金およびリースの正味（増加）                      (1,939)     (206,484)        (650)     (69,219)      (2,739)     (291,676)
    事業買収による支出、取得現金の純額                        ―      ―      (54)     (5,750)      (2,595)     (276,342)
    株式投資その他長期資産の取得による支出                      (1,436)     (152,920)        (647)     (68,899)       (326)    (34,716)
    土地建物および設備の取得による支出、純額                       (560)     (59,634)        (730)     (77,738)       (609)    (64,852)
                           1,355     142,164        720     76,673       76    8,093
    その他、純額
    投資活動(に使用された)正味現金                      (65,534)     (6,978,716)        (2,626)     (279,643)      (4,496)     (478,779)
    財務活動：
    定期預金の純（減）増                      (33,466)     (3,563,794)        (11,255)     (1,198,545)        6,673     710,608
    その他すべての預金の純増（減）                      91,391     9,732,228        12,767     1,359,558      (11,209)    (1,193,646)
    買戻条件付売却有価証券の純増（減）                       2,311     246,098        20     2,130     (1,760)     (187,422)
    その他の短期借入金の純（減）増                       (154)     (16,399)       (2,253)     (239,922)       1,948     207,443
    マネー・マーケット・リクイディティ・ファシリ
      ティの下での短期癪入金の純増                     3,302     351,630        ―      ―      ―      ―
    長期債務の発行による収入、発行費用を除く                       2,489     265,054       1,495     159,203       995    105,958
    長期債務およびファイナンス・リースに基づく債
      務の支払い                    (1,724)     (183,589)        (402)     (42,809)      (1,461)     (155,582)
    優先株式の償還に関する支払い                       (500)     (53,245)        (750)     (79,868)        ―      ―
    優先株式の発行による収入、発行費用を除く                        ―      ―      ―      ―     495    52,713
    普通株式の発行による収入、発行費用を除く                        ―      ―      ―      ―    1,150     122,464
    普通株式買戻し                       (515)     (54,842)       (1,585)     (168,787)       (350)    (37,272)
    従業員源泉徴収による普通株式買戻し                       (78)     (8,306)        (81)     (8,626)      (124)    (13,205)
                           (889)     (94,670)        (930)     (99,036)       (828)    (88,174)
    現金配当支払い
                          62,167     6,620,164       (2,974)     (316,701)      (4,471)     (476,117)
    財務活動からより生じた（使用された）正味現金
    純増                       165     17,571        90     9,584      1,208     128,640
                           3,302     351,630       3,212     342,046      2,004     213,406
    期首の現金および銀行預け金
                           3,467     369,201       3,302     351,630      3,212     342,046
    期末の現金および銀行預け金
    補足開示事項：
                            375     39,934       1,382     147,169       981    104,467
    支払利息
                            403     42,915        510     54,310       549    58,463
    法人所得税支払額、純額
                   添付の注記は連結財務書類の不可欠な一部です。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    連結財務書類        の注記

    注記１.　重要な会計方針の要約
    表示基準
     　ステート・ストリート・コーポレーションの会計・財務報告方針はU.S.                                     GAAPに準拠しています。親会社であるス
     テート・ストリート・コーポレーションは、マサチューセッツ州ボストンに本社を置く金融持株会社です。別段の表示
     があるか、文脈上他の意味に解すべき場合を除き、この連結財務書類の注記における「ステート・ストリート」、
     「我々」、「当社」、またはこれらに類似の表現は、ステート・ストリート・コーポレーションと、当社の主要銀行子
     会社であるステート・ストリート・バンクを含む連結子会社を含みます。
     当社には以下の２つの事業部門があります。
     ・　  投資サービス       は、カストディ、商品および会計業務、日々の価格設定および管理業務、マスター・トラストおよ
       びマスター・カストディ、寄託銀行サービス（非米国規制により設定された資金監督の役割）、記録保存、資金管
       理、外国為替、仲介およびその他のトレーディング・サービス、証券金融および強化カストディ商品、預金および
       短期投資ファシリティー、貸出およびリース金融、投資マネジャーおよびオルタナティブ投資マネジャー業務のア
       ウトソーシング、機関投資家向けのパフォーマンス、リスクおよびコンプライアンスの分析、機関投資家を支援す
       る財務データ管理等の一連の関連商品・サービスを提供しています。さらに2018年10月に買収したCRD事業も投資
       サービス事業部門に含まれます。チャールズリバー投資顧問のソリューションは、機関投資家による全ての資産ク
       ラスのプロセス、すなわちポートフォリオマネジメントやリスク分析からトレーディングおよびその後の決済処理
       に至るまでを、統合されたコンプライアンスと管理されたデータを備えて、自動化し、簡便化すべく設計されたテ
       クノロジーを提供しています。CRDの買収により、当社は、フロントからバックまでのプラットフォーム、ステー
       ト・ストリート・アルファの構築への第一歩を踏み出しました。現在当社のステート・ストリート・アルファのプ
       ラットフォームはポートフォリオマネジメント、トレーディングと執行、先進的データ集積、分析とコンプライア
       ンスツール、および他の業界プラットフォームおよびプロバイダーとの統合を組み合わせています。
     ・　  投資管理     は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズを通して、広範な投資運用戦略および商品を
       顧客に提供しています。当社の投資運用戦略および商品は、コアおよびエンハンスト・インデックスを含む株式、
       債券、および現金資産のリスク／リターン・スペクトル、マルチ・アセット戦略、アクティブ・クオンツおよび
       ファンダメンタルズ・アクティブ機能、オルタナティブ投資戦略にわたります。当社の運用資産（AUM）は現在、
       主にインデックス戦略を重視しています。さらに、当社は、環境、社会およびガバナンス投資、確定給付年金、確
       定拠出年金、グローバル・フィデューシャリー・ソリューションズ（旧OCIO）を含めた、幅広いサービスおよびソ
       リューションを提供しています。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズはSPDR                                              ETFブランドを含め
       たETFのプロバイダーでもあります。管理手数料は、主としてAUMの価値と用いられた投資戦略によって判断されま
       すが、運用実績手数料（成功報酬）に関連するそれぞれの管理契約において特定されているベンチマーク（指標）
       などの他の要因も反映されます。
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    連結
     当社の連結財務書類には、親会社およびステート・ストリート・バンクをはじめとする過半数所有子会社および完全
    保有子会社ならびにその他支配された子会社の勘定が含まれています。重要な関連会社間取引・残高はすべて消去され
    ています。過年度において報告された金額のうち特定のものは、今期の表示に合致するように再分類されました。
     当社が支配力を行使している子会社は、連結されます。その他資産に計上されている非連結子会社への投資は、当該
    投資先の事業に重要な影響を及ぼす力が当社にあれば一般に持分法により計上されています。持分法を適用する投資に
    ついては、利益または損失に占める当社の持分を当社の連結損益計算書上、ソフトウェアおよび事務処理手数料に含め
    て計上しています。持分法による処理の基準を満たさない投資は、公正市場価格が容易に入手できない投資（原価法で
    計上されます）を除き、損益を通じて公正価値で測定されています。
    見積りの利用

     U.S.   GAAP  に準拠した連結財務書類の作成に際しては、特定の重要な会計方針の適用における見積りおよび仮定が経営
    陣に求められ、これらは資産、負債、資本、収益および費用の計上額に大きく影響することがあります。予期せぬ出来
    事や状況においては、実際の結果はそれらの見積りと違うことがあります。
    外貨換算

     米ドル以外の機能通貨による事業の資産および負債は、月末為替レートで換算されており、その収入および費用は、
    月間平均為替レートに近似するレートで換算されています。米ドル以外の機能通貨による子会社の純資産の換算による
    損益は、関連する税金を除く純額で株主資本の１項目であるAOCIに計上されています。
    現金および現金同等物

     連結キャッシュ・フロー計算書の目的上、現金および現金同等物は現金および銀行預け金として定義されています。
    利付銀行預け金

     利付銀行預け金は、一般に、連邦準備銀行やその他の米国外の中央銀行で維持される流動性が高い短期金融商品で構
    成されており、当初の満期は購入時から１カ月以下となっています。
    売戻条件付購入有価証券および買戻条件付売却有価証券

     売戻条件付で購入および買戻条件付で売却した証券は有担保金融取引として処理され、後で売り戻されるか買い戻さ
    れる金額に経過利息を加えた金額で当社の連結貸借対照表に計上されています。当社の方針は、売戻契約の根底にある
    証券につき、担保差し替えの権利、および／または急な解約の権利を借り手に与え、直接または代理銀行を通じて証券
    の所有権または支配権を取得することです。当社は、これらの証券を毎日再評価して、与信リスクに対して当社を守る
    ために、借り手に追加担保を請求する必要があるかどうかを判断しています。当社は、これらの証券を、買戻契約の担
    保として使用することができます。
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     当社の投資証券ポートフォリオを担保とする買戻契約の下で売却される有価証券の場合、その証券のドル建て価額は
    連結財務状態計算書の投資有価証券の項目中に残ります。マスター・ネッティング契約が存在する場合、または取引両
    当事者が共通の決済機関のメンバーである場合には、契約相手が同一の当事者か決済機関で、満期日が同日であれば、
    その売戻契約と買戻契約はネッティング後の純額ベースで計上されます。
    手数料および正味受取利息

     投資サービス、投資管理、証券金融、トレーディング・サービス、特定種類のソフトウェアおよび事務処理手数料の
    大半は、顧客との契約に記載される対価をもとに、当社の連結損益計算書に計上されており、顧客から回収し、その後
    政府機関に送金する税金を除外しています。当社は、サービスが履行されるにつれて、または提供されたサービスの性
    質に応じて一時点で収益を認識しています。第三者サービスプロバイダーへの支払いは一般的に、当社がかかるサービ
    スを支配し、本人とみなされるときに総額ベースで認識されます。顧客との契約から生じる収益に関する追加情報は注
    記25に記載されています。
     利付資産の受取利息および利付債務の支払利息は、通常は関連金融資産または負債の実効利回りに基づき、当社の連
    結損益計算書上にて正味受取利息の一部として計上されています。
    その他の重要な会計方針

     下記表は、当社の重要な会計方針、注記、そして各会計方針に関する詳細な記述が記載されている頁を示していま
    す。
      公正価値                       注記  ２          ページ   135

      投資有価証券                       注記  ３          ページ   143
      貸付金                       注記  ４          ページ   149
      暖簾およびその他の無形資産                       注記  ５          ページ   154
      派生金融商品                       注記  10          ページ   158
      相殺契約                       注記  11          ページ   163
      偶発事象                       注記  13          ページ   167
      変動持分事業体                       注記  14          ページ   169
      株式報酬                       注記  18          ページ   176
      法人所得税                       注記  22          ページ   180
      普通株式１株利益                       注記  23          ページ   181
      顧客との契約から生じる収益                       注記  25          ページ   184
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    最近の会計の進展
    2020  年に採用した関連基準は以下の通りです。
     当社は、2020年１月、ASU第2016-13号                   「 金融商品―信用損失」（ASC326）、金融商品の信用損失の測定を採用しまし
    た。本基準は、発生損失指針をCECLと呼ばれる予想損失指針に代替するものです。この基準は特定の金融資産およびオ
    フバランスシート・コミットメント（営業債権およびその他の債権、ローンおよびコミットメント、満期保有目的負債
    証券、ならびに報告日に償却原価で保有されているその他の金融資産を含む）に関し、過去の実績や現状、合理的かつ
    裏付け可能な予測に基づいて測定するために、その予想信用損失を即時に認識することを求めています。売却可能有価
    証券の信用損失は、証券の償却原価ベースが公正価値を上回らない額を限度として引当金として計上され、発行体の信
    用が回復した場合には、減損損失の戻入も行われます。
     ASC326   は償却原価で計測される全ての金融資産およびオフバランスシート・コミットメントの経過額に対する修正遡
    及方式で採用されます。この方式の採用にあたっては当基準を適用することの影響を前期の期初利益剰余金に反映させ
    る必要があります。2020年1月1日以降に始まる報告期間の結果はASC326のCECL法の下で提示されていますが、前期の額
    は以前適用していたGAAPに従って報告されています。連結財務諸表上のASC326への過渡的影響は信用損失引当金の増加
    と利益剰余金の300万ドルの減少でしたが、これは主に、
     ・貸付金および償却原価で保有されているその他の金融資産に関連する信用損失引当金の100万ドル増加
     ・オフバランスシート・コミットメントに関連する信用損失引当金の200万ドル増加
    から生じたものでした。
      2020  年1月、当社はASU第2018-13号「公正価値測定（トピック820）：開示フレームワーク-公正価値測定に関する開
    示規定の改訂」の残存条項、具体的には、追加開示の基準の条項を採用しました。当社は以前2018年12月31日現在の開
    示を排除または修正した基準の条項を採用しました。この採用の結果重要な影響は生じませんでした。
      2020  年1月、当社はASU第2017-04号「無形資産-暖簾その他」（トピック350）、暖簾減損テストの簡略化を採用しま
    した。この採用に伴う財務諸表への重大な影響は生じませんでした。
      2020  年1月、当社はASU第2018-15号「無形資産-暖簾およびその他-内部利用のソフトウェア（サブトピック350-40）:
    サービス契約であるクラウドコンピューティング契約で発生した導入コストの顧客における会計処理」を採用しまし
    た。この採用に伴う財務諸表への重大な影響は生じませんでした。
      ASU  第2020-04号「金利指標参照レート改革（トピック848）：財務報告上の金利指標改革の効果の促進」が2020年3月
    12日付で効力が発生しています。この指針は、LIBORおよびその他の銀行間取引金利から代替の参照金利への移行に関連
    した契約変更およびヘッジ会計に関する米国GAAPにおける既存の指針に対する、暫定的に選択できる便宜および例外を
    提供するものです。またこの指針は、参照金利改革により参照金利が影響を受ける売却可能有価証券またはトレーディ
    ング満期保有目的負債証券の売却および／または再分類の一度限りの選択も可能とするものです。当社は一定の便宜的
    処理を選択することを見込んでおり、参照金利改革で影響を受ける満期保有目的証券の売却/移行を一度選択する評価を
    行っています。
      当社は引き続き最近発表されたが2020年12月31日時点でまだ採用されていない会計基準を評価していますが、当社の
    財務諸表に重大な影響をもたらすと予想されるものはありません。
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    注記２   . 　公正価値
    公正価値測定
     トレーディング勘定資産・負債、AFS負債証券、特定の持分証券および各種派生商品は、連結貸借対照表に経常ベース
    で公正価値で計上されています。これらの金融資産および負債の公正価値の変動は、連結損益計算書の構成要素または
    連結貸借対照表の株主資本内のAOCIの構成要素として計上されています。
     当社は、上記の金融資産および負債の公正価値を、金融商品の公正価値の測定を規定するU.S.                                              GAAPに従って測定して
    います。経営陣は、公正価値を測定するために用いられた価格評価技法と基礎となる仮定は、U.S.                                                GAAPの条項に一致す
    ると確信しています。当社は、規定された３段階の評価階層に基づいて、公正価値で保有する金融資産・負債を分類し
    ています。階層は、同一の資産・負債に対する活発な市場における公表価格に、最高の優先順位を与え（レベル１）、
    観察不可能なインプットに重要性を持たせた評価方法に最低の優先順位を与えます（レベル３）。金融資産・負債の測
    定に使用されるインプットが、階層の様々なレベルにわたる場合、分類は、公正価値測定において最も重要であるイン
    プットのうち、最も低いレベルのインプットに基づきます。金融資産・負債の公正価値測定全体への特定のインプット
    の重要性の経営陣による評価は、判断を要求され、当該資産・負債に特有の要素を考慮しなければなりません。３つの
    公正価値評価ヒエラルキーのレベルは下記のとおりです。
     レベル１     ―  活発な市場で特定の資産・負債に対する無調整の公表価格に基づく価額を持つ金融資産・負債
            　当社のレベル１の金融資産・負債には、主として米国債や、流動性の高い米国債および米国外の国債
            のポジションが含まれます。当社のレベル１の金融資産にはまた、活発に取引されている上場株式も含
            まれます。
     レベル２     ―  活発な市場での類似の資産・負債に対する公表価格および実質的に資産・負債の全期間にわたり直接的
            または間接的に資産・負債に対して観察可能なインプットに基づく価額を持つ金融資産・負債
            　レベル２のインプットには以下が含まれます。
             ・　活発な市場における類似資産・負債の公表価格
             ・　不活発な市場における同一または類似の資産・負債に対する公表価格
             ・　資産・負債の実質的に全期間にわたり観察可能なインプットに基づく価格設定モデル
             ・　資産・負債の実質的に全期間の相関関係付けまたはその他の手段を通して、観察可能な市場情報
               から主として派生したインプットまたは裏付けられたインプットに基づく価格設定モデル
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     当社のレベル２の金融資産および負債には、主として、各種の為替および金利派生商品のほかに、トレーディング勘
    定資産として保有される米国外の負債証券および種々の債券AFS投資証券が含まれます。
     レベル２のAFS投資有価証券の公正価値は、主として、独立した第三者から得られる情報を使用して測定されます。こ
    の第三者情報は、基礎的な仮定の理解およびそれら仮定を支持するために使用される市場参加情報のレベルの獲得を含
    む検証過程の一部として、経営陣の審査の対象となります。さらに、経営陣は、第三者に使用される重要な仮定を、利
    用可能な市場情報と比較します。かかる情報は、周知取引または、取引活動が限定される限りにおいては、クレジット
    予測に関する市場調査情報、約定価格およびキャッシュ・フローのタイミングならびに情報が利用可能な限りにおける
    バックテストとの比較を含むことがあります。
     レベル２に分類される派生商品の公正価値は、主として、トレーディング活動において使用される外国為替契約を表
    します。それは、観察可能なスポットおよびフォワード・ポイントから構成されるインプットに基づく割引キャッ
    シュ・フロー手法および観察可能なイールド・カーブを使用して公正価値が測定されます。派生商品に関して、当社
    は、当社の相手方の信用リスクの評価の影響を見積もります。当社は、公正価値を決定するにあたり、当社の相手方に
    よる債務不履行の可能性、当社の現在および潜在的な将来の純エクスポージャーならびに残存満期などの要因を考慮し
    ます。派生商品と関連する評価額調整は、12月31日に終了した2020年度と2019年度においては、軽微にとどまりまし
    た。
     レベル３     ―  市場での観測が不可能かつ公正価値測定全体に重要なインプットを必要とする価格あるいは評価技法に
            基づく価値を持つ金融資産・負債
            　これらのインプットは、市場参加者が金融資産・負債の価格を決定する際に使用する仮定についての
            経営陣の判断を反映します。また、最善の利用可能な情報に基づいており、その情報の一部は内部で作
            成されることがあります。以下は、当社がレベル３に分類する当社金融資産・負債に関する詳細な説明
            および関連する評価方法です。
             ・　レベル３に分類される投資有価証券の公正価値は、第三者から（典型的には拘束力のないブロー
               カー／ディーラー価格）、あるいは内部開発の価格モデルの使用を通して入手した情報を使用し
               て測定されます。経営陣は、公正価値の測定に用いる方法を評価し、これらの証券をレベル２に
               分類するには、観察可能な市場情報のレベルが不十分であると考えました。
             ・　外国為替契約の公正価値（主にオプション）は、オプション価格モデルを使用して測定されま
               す。観察可能な数量が限定的なところから、インプライド・ボラティリティ・サーフィスのよう
               な、特定のモデルへのインプットは観察不可能であるものの、これらは観察可能な市場情報から
               算出されます。
     レベル３の金融資産と負債は、ストラクチャーとプロファイルにおいてはレベル１とレベル２の金融商品と類似して

    いるものの、低流動性市場で取引されており、これらの公正価値の測定は本質的にあまり観察可能でないものとなりま
    す。
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     次の表は、報告日時点における当社の連結貸借対照表に継続的に公正価値で計上される金融資産・負債に関する情報
    を表示しています。
                              2020  年12月31日現在の公正価値の継続的測定

                              重要な観察        重要な観察
                              可能な市場       不可能な市場
                       活発な市場        インプット       インプットに                 連結
                       における        に基づく        基づく              貸借対照表
                                              相殺の
                       公表価格       価格算定方法        価格算定方法                の純計上額
                                                 (1)
                       ( レベル１)       ( レベル２)       ( レベル３)       影響度         合計
    ( 単位：百万ドル)
    資産：
      トレーディング勘定資産：
      米国債                    $40        $ ―       $ ―               $40
      米国外の国債                            239        ―               239
                           17       519        ―               536
      その他
                           57       758        ―               815
      トレーディング勘定資産合計
      売却可能投資有価証券：
      米国財務省および連邦機関：
      直接債務                   6,575         ―        ―              6,575
      住宅ローン担保証券                     ―      14,305          ―             14,305
      　米国財務省・連邦政府機関
      　　　合計                   6,575       14,305          ―             20,880
      資産担保証券：
      学生ローン                     ―       314        ―               314
      クレジットカード                     ―        90        ―               90
                           ―      2,952         14              2,966
      ローン担保証券
                           ―      3,356         14              3,370
      　資産担保証券合計
      米国外の負債証券：
      　住宅ローン担保証券                     ―      1,996         ―              1,996
      資産担保証券                     ―      2,291          -             2,291
      国債                     ―      12,539          ―             12,539
         (2)
                                 12,903          -
                           ―                            12,903
      その他
                           ―      29,729          -             29,729
      　米国外の負債証券合計
      州および地方公共団体                     ―      1,548         ―              1,548
      不動産抵当証券担保債務                     ―        78        ―               78
                           ―      3,443         ―              3,443
      その他米国の負債証券
                          6,575       52,459          14             59,048
      　売却可能投資有価証券合計
      その他資産：
      　派生商品：
      　外国為替契約                     ―      25,941          2    $(20,140)         5,803
                            1       ―        ―        ―        1
      　金利契約
                            1     25,941          2     (20,140)         5,804
      　　派生商品合計
                           ―       525        ―        ―       525
      　その他
                         $6,633       $79,683          $16     $(20,140)        $66,192
      公正価値で計上された資産合計
    負債：

      未払費用およびその他の負債：
      トレーディング勘定負債：
      その他                     $4       $ ―       $ ―       $ ―        $4
      派生商品：
      外国為替契約                     $1     $25,925          $1     $(15,558)         10,369
      金利契約                     ―        42        ―        ―        42
                           ―       157        ―        ―       157
      その他デリバティブ契約
                            1     26,124          1     (15,558)        10,568
      デリバティブ合計
                           $5     $26,124          $1     $(15,558)        $10,572
      公正価値で計上された負債合計
    (1)  当社と相手方の間に法的強制力のあるマスター・ネッティング契約が存在する場合の、レベル２の金融資産・負債に対す

      る相手方とのネッティングを表しています。派生取引の相手との担保金の受渡しにより、ネッティングを通じて資産と負
      債がそれぞれ5.87十億ドル、1.29十億ドル減少しています。
    (2)  2020年12月31日現在、その他米国外の負債証券の公正価値は、国際機関債および非米国政府機関債9.55十億ドル、社債
      1.88十億ドル、カバード・ボンド0.47十億ドルから構成されています。
                                122/226



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                              2019  年12月31日現在の公正価値の継続的測定
                              重要な観察        重要な観察
                              可能な市場       不可能な市場
                       活発な市場        インプット       インプットに                 連結
                       における        に基づく        基づく              貸借対照表
                       公表価格       価格算定方法        価格算定方法         相殺の       の純計上額
                       ( レベル１)       ( レベル２)       ( レベル３)        影響度        合計
    ( 単位：百万ドル)
    資産：
      トレーディング勘定資産：
      米国債                    $34        $ ―       $ ―               $34
      米国外の国債                    146        173        ―               319
                           21       540        ―               561
      その他
                           201        713        ―               914
      トレーディング勘定資産合計
      売却可能投資有価証券：
      米国財務省および連邦機関：
      直接債務                   3,487         ―        ―              3,487
      住宅ローン担保証券                     ―      17,838          ―             17,838
      　米国財務省・連邦政府機関
      　　　合計                   3,487       17,838          ―             21,325
      資産担保証券：
      学生ローン                     ―       531        ―               531
      クレジットカード                     ―        89        ―               89
                           ―        ―      1,820               1,820
      ローン担保証券
                           ―       620       1,820               2,440
      　資産担保証券合計
      米国外の負債証券：
      　住宅ローン担保証券                     ―      1,980         ―              1,980
      資産担保証券                     ―      1,292         887              2,179
      国債                     ―      12,373          ―             12,373
         (2)
                                 8,613         45
                           ―                             8,658
      その他
                           ―      24,258         932              25,190
      　米国外の負債証券合計
      州および地方公共団体                     ―      1,783         ―              1,783
      不動産抵当証券担保債務                     ―       104        ―               104
                           ―      2,973         ―              2,973
      その他米国の負債証券
                          3,487       47,576        2,752               53,815
      　売却可能投資有価証券合計
      その他資産：
      　派生商品：
      　外国為替契約                     ―      15,136          4    $(10,391)         4,749
                           ―        8       ―        (4)        4
      　金利契約
                           ―      15,144          4     (10,395)         4,753
      　　派生商品合計
                           ―       504        ―        ―       504
      　その他
                         $3,688       $63,937        $2,756       $(10,395)        $59,986
      公正価値で計上された資産合計
    負債：

      未払費用およびその他の負債：
      トレーディング勘定負債：
      その他                     $5       $ ―       $ ―       $ ―        $5
      派生商品：
      外国為替契約                     $3     $15,144          $3     $(8,918)         6,232
      金利契約                     6       43        ―        (4)        45
                           ―       182        ―        ―       182
      その他デリバティブ契約
                            9     15,369          3     (8,922)        6,459
      デリバティブ合計
                           $14      $15,369          $3     $(8,922)        $6,464
      公正価値で計上された負債合計
    (1)  当社と相手方の間に法的強制力のあるマスター・ネッティング契約が存在する場合の、レベル２の金融資産・負債に対す

      る相手方とのネッティングを表しています。派生取引の相手との担保金の受渡しにより、ネッティングを通じて資産と負
      債がそれぞれ2.31十億ドル、0.84十億ドル減少しています。
    (2)  2019年12月31日現在、その他米国外の負債証券の公正価値は、国際機関債および非米国政府機関債5.50十億ドル、社債
      1.78十億ドル、カバード・ボンド0.68十億ドルから構成されています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は、2020年12月31日終了年度および2019年12月31日終了年度におけるレベル３金融資産に関連する期中変動を
    示しています。レベル３への振替およびレベル３からの振替は、当該期間の期首時点で報告されています。2020年12月
    31日終了年度および2019年12月31日終了年度におけるレベル3への振替は、主として貸付債権担保証券に関連するもの
    で、それらの公正価額は法的拘束力のないブローカー／ディーラーの気配値など第三者情報源から入手される情報に基
    づき測定されています。12月31日に終了した2020年度と2019年度におけるレベル３からの振替は、主として貸付債権担
    保証券、特定のMBS（住宅ローン担保証券）、および非米国負債証券に関連するもので、それらの公正価額は観察可能な
    市場情報に基いた価格を用いて測定されています。
                               重要な観察不可能なインプットを使用した公正価値測定

                                    2020 年12月31日終了年度
                  実現および未実現
                                                       2020 年
                  利益(損失)の合計
                                                       12 月31日に
                      その他
                                                       保有の金融
                  収益に                                 2020 年
              2019 年      包括利益に
                                                       商品関連未
                  含まれる    含まれる                 レベル３      レベル３     12月 31日の
              12月                                         実現利益
                                        への     からの
              31 日の                                         (損失)の
                   (1)    (1)                             (1)
                  額    額                           公正価値
             公正価値             購入額    売却額    決済額     振替      振替          変動額
    (単位：百万ドル)
    資産：
    AFS 投資有価証券：
    資産担保証券：
              $1,820      ―    (10)     864    (95)    (77)      50    (2,538)       14
    　ローン担保証券
               1,820     ―    (10)     864    (95)    (77)      50    (2,538)       14
    資産担保証券合計
    米国外の負債証券：
    　資産担保証券           887     ―    35     1    ―    (5)     ―     (918)      ―
                45    ―     2    ―    ―    ―     ―     (47)      ―
    　その他
               932     ―    37     1    ―    (5)     ―     (965)      ―
    米国外の負債証券合計
               2,752     ―    27    865    (95)    (82)      50    (3,503)       14
    売却可能投資有価証券合計
    その他資産：
    派生商品：
                4    (6)    ―     5    ―    (1)     ―     ―      2    $(3)
    　外国為替契約
                4    (6)    ―     5    ―    (1)     ―     ―      2    (3)
    派生商品合計
    公正価値で計上された資産
              $2,756     $(6)    $27    $870    $(95)    $(83)      $50    $(3,503)       $16    $(3)
      合計
    (1)  AFS  投資有価証券に係る実現および未実現利益（損失）の合計は、投資証券に関連する利益（損失）の純額に含まれます。

      派生商品に係る実現および未実現利益（損失）の合計は、為替トレーディング・サービスに含まれます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               重要な観察不可能なインプットを使用した公正価値測定
                                    2019 年12月31日終了年度
                  実現および未実現
                                                       2019 年
                  利益(損失)の合計
                                                       12 月31日に
                      その他
                                                       保有の金融
                  収益に                                 2019 年
              2018 年
                     包括利益に
                                                       商品関連未
                                       レベル３      レベル３
                  含まれる    含まれる                            12月 31日の
              12月                                         実現利益
                                        への     からの
              31 日の                                         (損失)の
                   (1)    (1)                             (1)
                  額    額                           公正価値
             公正価値             購入額    売却額    決済額     振替      振替          変動額
    (単位：百万ドル)
    資産：
    AFS 投資有価証券：
    米国財務省および連邦政府
      機関：
    住宅ローン担保証券           $―    $―    $―    $123     $―    $―     $―    $(123)      $―
    資産担保証券：
    　ローン担保証券           593     1    ―   1,065     ―    (342)      503      ―    1,820
                ―    ―    ―    ―    ―    ―     ―     ―     ―
    　その他
               593     1    ―   1,065     ―    (342)      503      ―    1,820
    資産担保証券合計
    米国外の負債証券：
    　資産担保証券           631     ―    (9)    340     ―    (36)      ―     (39)     887
                58    ―    (1)    ―    ―    ―     ―     (12)      45
    　その他
               689     ―    (10)    340     ―    (36)      ―     (51)     932
    米国外の負債証券合計
    州・地方自治体政府           ―    ―    ―    ―    ―    ―     ―     ―     ―
                2    ―    ―    ―    ―    (2)     ―     ―     ―
    不動産抵当証券担保債券
               1,284      1    (10)   1,528     ―    (380)      503     (174)     2,752
    売却可能投資有価証券合計
    その他資産：
    派生商品：
                4    (15)     ―    16    ―    (1)     ―     ―      4   $(11)
    　外国為替契約
                4    (15)     ―    16    ―    (1)     ―     ―      4    (11)
    派生商品合計
    公正価値で計上された資産
              $1,288     $(14)    $(10)    $1,544     $―   $(381)      $503     $(174)     $2,756     $(11)
      合計
    (1)  AFS  投資有価証券に係る実現および未実現利益（損失）の合計は、投資証券に関連する利益（損失）の純額に含まれます。

      派生商品に係る実現および未実現利益（損失）の合計は、為替トレーディング・サービスに含まれます。
     次の表は、内部開発価格モデルを使用して継続的に公正価値で測定されるレベル３金融資産・負債の評価に使用され

    た評価技法および重要な観察不能なインプットに関する、記載日現在の定量的情報を示しています。拘束力を持たない
    ブローカー／ディーラーの気配値情報に基づき公正価値が測定されるレベル３金融資産・負債に関する重要な観察不能
    なインプットは、用いられた特定インプットがブローカーやディーラーから提供されたものでないため、下記表に含ま
    れていません。
                             レベル３公正価値測定に関する定量的情報

                                         範囲           加重平均
                  公正価値
                                 重要な
                                観察不能な
                                インプット
                2020  年    2019  年                           2020  年     2019  年
                                 (1)
    (単位：百万ドル)          12月  31日現在    12月  31日現在     評価技法            2020  年 12月31日現在       12月  31日現在     12月  31日現在
    ステート・ストリートが随
    時利用できる重要な観察不
    能なインプット：
    資産：
     派生商品、                    オプション・      ボラティリ
                  $2      $4
     外国為替契約                      モデル      ティ      5.7%  －   10.3%      7.9%      8.2%
                  $2      $4
       合計
    負債：

     派生商品、
                          オプション・      ボラティリ
                  $1      $3
     外国為替契約                      モデル      ティ      6.6%  －   10.3%      7.7%      7.0%
                  $1      $3
       合計
    (1)  これらの観察不能なインプットにおける重要な変動は、デリバティブの公正価値の測定に重要な変動をもたらす可能性が

      あります。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    公正価値で計上されない金融商品
     当社の連結貸借対照表において公正価値で計上されない金融商品の公正価値の見積りは、性質上主観的であり、金融
    商品および関連市場情報の特質に基づいて特定の時点で決定されます。リース・ファイナンス、持分法投資、年金およ
    び退職後プランに関する債務、土地建物および設備、その他無形資産、ならびに法人所得税資産・負債といった特定の
    項目に関する公正価値の見積りの開示は、U.S.                       GAAPの下では要求されていません。したがって、提示した公正価値の見
    積りの総額は、当社の「市場」価額または販売価額を表すものではなく、それを表すものと見なされるべきではありま
    せん。さらに、公正価値を見積もるために使用される方法や想定が異なる場合もあるため、当社の公正価値の見積りは
    他の金融機関の公正価値の見積りと比較すべきではありません。
     当社は、当社の金融商品の公正価値を見積もるために、以下の方法を使用します。

     ・　公表市場価格がある金融商品に関しては、これらの公表価格を公正価値の見積りに使用します。
     ・　所定の満期日のない金融商品、残存期間が180日かそれ以下の金融商品、あるいはその時その時の市場レートに合
        わせて価格再設定される金融商品の場合、当社では、該当する信用リスクを考慮に入れた上で、これらの金融商
        品の公正価値がそれらの報告価値に近い値にあるものとして想定し、また
     ・　公表市場価格が入手できない金融商品の場合、公正価値は独立した第三者から得た情報を使用して見積もるか、
        予想された現行市場金利を利用してその金融商品の予想キャッシュ・フローを割り引いて評価します。
     特定の当社の資産・負債は一般的にデュレーションが短いことから、公正価値が当社の連結貸借対照表に計上された

    金額に等しいか、ほぼ同じ金額になる金融商品が膨大な数に上っています。これらの金融商品は、連結貸借対照表で
    は、現金および銀行預け金、利付銀行預け金、売戻条件付購入有価証券、未収利息・手数料、預金、買戻条件付売却有
    価証券、その他短期借入金の項目名にて報告されています。
     さらに、当社の貸付金の一部はデュレーションが比較的短期であることから、これらの貸付金の公正価値は報告価値
    に近いと考えています。レバレッジドローン、商業不動産融資、買取債権、地方自治体ローンのようなその他の種類の
    貸付金の公正価値は、独立した第三者より入手した情報または同じ残存期間を有する類似の信用格付けの類似のローン
    が貸出しの際に借り手に適用する現行金利を利用し、将来の予想キャッシュ・フローを割り引いて見積もります。融資
    約定は、その約定時点での優勢市場金利に基づき約定されるため、報告すべき価値はありません。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は、継続的に公正価値で計上されていない金融資産・負債の、記載日現在において計上された金額とその公正
    価値見積り、ならびにそれらが分類された公正価値階層レベルを示しています。
                                            公正価値階層

                                            重要な観察        重要な観察
                                            可能な市場        不能な市場
                                            インプットを        インプットを
                                    活発な市場に        加味した価格        加味した価格
                     計上された               おける気配値         モデル        モデル
    2020  年12月31日現在
                       金額      見積公正価値        (レベル１)        (レベル２)        (レベル３)
    ( 単位：百万ドル)
    金融資産：
    現金および銀行預け金                    $3,467        $3,467        $3,467         $ ―       $ ―
    利付銀行預け金                   116,960        116,960          ―     116,960          ―
    売戻条件付購入有価証券                    3,106        3,106         ―      3,106         ―
    MMLF  プログラムでの満期保有目的                  3,299        3,304         ―      3,304         ―
    の投資有価証券
    満期保有目的の投資有価証券                    48,929        50,003        6,115       43,888
    正味貸付金                    27,803        27,884          ―      25,668        2,216
       （1）
    その他                    4,753        4,753         ―      4,753         ―
    金融負債：
    預金：
     無利息                  $49,439        $49,439          $ ―     $49,439          $ ―
     利付－米国内                  102,331        102,331          ―     102,331          ―
     利付－米国外                   88,028        88,028          ―      88,028          ―
    買戻条件付売却有価証券                    3,413        3,413         ―      3,413         ―
    MMLF  プログラムでの短期借入金                  3,302        3,302               3,302
    その他短期借入金                     685        685        ―       685        ―
    長期債務                    13,805        14,162          ―      14,049         113
       （1）
                        4,753        4,753               4,753         ―
    その他                                     ―
    (1)  顧客が当社に対して移転および再担保設定を認めている当社のカストディ強化事業に関する顧客の原資産の部分を表して

      います。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                            公正価値階層
                                            重要な観察        重要な観察
                                            可能な市場        不能な市場
                                            インプットを        インプットを
                                    活発な市場に        加味した価格        加味した価格
                     計上された               おける気配値         モデル        モデル
    2019  年12月31日現在
                       金額      見積公正価値        (レベル１)        (レベル２)        (レベル３)
    ( 単位：百万ドル)
    金融資産：
    現金および銀行預け金                    $3,302        $3,302        $3,302         $ ―       $ ―
    利付銀行預け金                    68,965        68,965          ―      68,965          ―
    売戻条件付購入有価証券                    1,487        1,487         ―      1,487         ―
    満期保有目的の投資有価証券                    41,782        42,157        10,299        31,682         176
                  （1）
                        26,235        26,292               24,432        1,860
    正味貸付金(リース債権除く)                                     ―
       （2）
    その他                    7,500        7,500         ―      7,500         ―
    金融負債：
    預金：
     無利息                  $34,031        $34,031          $ ―     $34,031          $ ―
     利付－米国内                   77,504        77,504          ―      77,504          ―
     利付－米国外                   70,337        70,337          ―      70,337          ―
    買戻条件付売却有価証券                    1,102        1,102         ―      1,102         ―
    その他短期借入金                     839        839        ―       839        ―
    長期債務                    12,509        12,770          ―      12,621         149
       （2）
                        7,500        7,500               7,500         ―
    その他                                     ―
    (1)  2019  年12月31日現在、公正価値で測定された売却目的投資有価証券として計上されている９百万ドルを含みます。

    (2)  顧客が当社に対して移転および再担保設定を認めている当社のカストディ強化事業に関する顧客の原資産の部分を表して
      います。
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                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記３.　投資有価証券
     当社が保有している投資有価証券は、経営陣の意思に基づき、購入時にトレーディング勘定資産、AFS、HTMまたは公
    正価値で保有される持分証券の勘定項目に計上され、定期的に再評価されています。
     トレーディング資産は一般に、当社の営業活動に関連して購入された負債証券および持分証券であり、そのため近い
    将来に売却される予定です。当社の営業活動には通常、短期の値動きから発生する利鞘獲得を目的とした活発かつ頻繁
    な売買が含まれます。AFS投資有価証券は、期限を限定されずに保有する予定の有価証券です。AFS投資有価証券には、
    資産・負債管理の一環として利用され、金利変動、早期償還リスク、流動性需要またはその他の要因に応じて売却する
    可能性のある有価証券が含まれています。HTM有価証券は、満期まで保有する意思および能力が経営陣にある債券です。
     2020  年第1四半期から、当社はMMLFプログラムを通じ合計29十億ドルの投資有価証券を購入して当社顧客の流動性ニー
    ズを支援しました。2020年12月31日時点の残高はそのうち3.3十億ドルです。
     トレーディング資産は、公正価値で計上されています。トレーディング資産に係る実現、未実現の損益はいずれも当
    社の連結損益計算書の為替トレーディング・サービス収益に計上されています。AFS証券は連結損益計算書に信用損失引
    当金を計上した上で、公正価値で計上されており、税引後の未実現正味損益は、（AOCI）に計上されています。AFS投資
    有価証券の売却による実現損益は、個別法により計算され、当社の連結損益計算書の投資有価証券に関わる利益（損
    失）に純額で計上されています。HTM投資有価証券は原価で計上され、連結損益計算書に信用損失引当金を計上した上
    で、取得差額の償却および増価について調整されています。2020年12月31日時点で、当社は満期保有目的投資有価証券
    に3百万ドルの信用損失引当金を認識しました。
     2020  年にASC326を採用する以前、AFS証券は公正価値で計上され、税引き後未実現損益はその他包括利益に計上されて
    いました。HTM投資証券は原価で計上され、取得差額の償却および増価について調整されていました。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     下記の表は記載日時点におけるAFSおよびHTM投資有価証券の償却原価、公正価値、関連未実現損益を示しています。
                        2020  年 12月31日                  2019  年 12月31日

                         未実現総額                     未実現総額
                   償却               公正     償却                公正
                                  価値
                   原価     利益     損失          原価     利益     損失     価値
    (単位：百万ドル)
    売却可能：
     米国財務省・連邦機関：
                   $6,453     $123      $1    $5,575      $3506       $9     $28    $3,487
     　直接債務
     　住宅ローン担保証券              13,891      421      7   14,305     17,599       264      25    17,838
                   20,344      544      8   20,880
     米国財務省・連邦機関合計                                  21,105       273      53    21,325
     資産担保証券：
          (1)
                    313     2     1    314     532      1     2    531
     　学生ローン
     　クレジットカード               90     －      -     90     90     －      1     89
                   2,969      3     6    2,966     1,822       1     3    1,820
     　ローン担保証券
                   3,372      5     7    3,370     2,444       2     6    2,440
     資産担保証券合計
     米国外の負債証券：
     　住宅ローン担保証券              1,994      4     2    1,996     1,978       3     1    1,980
     　資産担保証券              2,294      1     4    2,291     2,179       2     2    2,179
     　政府証券              12,337      202      -   12,539     12,243       131      1   12,373
         (2)
                   12,729      177      3   12,903      8,595       73     10    8,658
     　その他
                   29,534      384      9   29,729     24,955       209      14    25,190
     米国外の負債証券合計
             (3)
                   1,470      80      2    1,548     1,725       59      1    1,783
     州・地方自治体政府
     不動産抵当証券担保債務               76     2     －     78     104      －      -    104
                   3,371      72     －    3,443     2,941       32      -    2,973
     その他の米国内負債証券
       (4)
                   $57,987     $1,087      ＄26    $59,048     $53,314       $575      $74    $53,815
     合計
    満期保有：
     米国財務省・連邦機関：
     　直接債務              $6,057      $83     $－    $6,140     $10,311       $24      $3   $10,332
                   36,883      955      67    37,771     26,297       316      44    26,569
     　住宅ローン担保証券
                   42,940     1,038      67    43,911     36,608       340      47    36,901
     米国政府・連邦機関合計
     資産担保証券：
          (1)
                   4,774      33     25    4,782     3,783       10     41    3,752
     　学生ローン
     資産担保証券合計              4,774      33     25    4,782     3,783       10     41    3,752
     米国外の負債証券：
     　住宅ローン担保証券               303     68      4    367     366      82      6    442
     　政府証券               342     －     －     342     328      -     －     328
     米国外の負債証券合計               645     68      4    709     694      82      6    770
                    572     30      1    601     697      38      1    734
     不動産抵当証券担保債務
       (4)
                   $48,931     $1,169      $97    $50,003     $41,782       $470      $95    $42,157
     合計
     MMLF  プログラムで購入した満
                   3,300      4     －    3,304       －     －     －     －
     期保有目的証券
              (4)  (5)
                   $52,231     $1,173      $97    $53,307     $41,782       $470      $95    $42,157
     満期保有目的証券合計
    (1)  少なくとも97%の不履行原資産ローンの元本と未収利息に関しては、主に連邦政府保証付き証券で構成されています。

    (2)  2020年および2019年の各12月31日現在、その他米国外の負債証券の公正価値は、主に国際機関債および非米国政府機関
      債、カバード・ボンドならびに社債の公正価値を含んでおり、国際機関債および非米国政府機関債の公正価値はそれぞれ
      9.55十億ドル、5.50十億ドル、社債の公正価値はそれぞれ1.88十億ドル、1.78十億ドル、カバード・ボンドの公正価値は
      それぞれ0.47十億ドル、0.68十億ドルとなっています。
    (3)  2020  年および2019年の各12月31日現在、州・地方自治体政府の公正価値は、有価証券信託の公正価値それぞれ0.70十億ド
      ルおよび0.94十億ドルを含んでいます。これらの信託についての追加情報は注記14に記載されています。
    (4)  満期保有目的およびAFS投資証券に関連して発生する重要性の無い金額の利息は2020年12月31日終了年度の償却原価ベース
      から除かれています。
    (5)  2020  年12月31日時点で当社は全ての満期保有目的証券に係る信用損失引当金を3百万ドル認識しました。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2020  年および2019年の各12月31日時点における投資有価証券の簿価総額はそれぞれ約70.57十億ドル、および49.48十
    億ドルとなっており、これらは、法律により、公金・信託預金や短期借入金のための担保、また他の目的の担保として
    供されるべき投資証券として仕訳され、差入れ投資証券勘定として計上されています。
     2020  年度、2019年度、2018年度には、過年度にAFSとして仕訳されていた政府機関MBSのそれぞれ8.60十億ドル、3.98
    十億ドル、2.13十億ドルがHTMに振り替えられました。この振替は、これらの証券を満期まで保有する当社の意図を反映
    するものです。これらの証券振替は公正価値ベースで行われ、2020年、2019年の各12月31日時点の正味未実現利益はそ
    れぞれ120百万ドルおよび49百万ドルで、2018年の正味未実現損失は53百万ドルでした。振り替えられた証券の残存期間
    （約3年から37年）にわたり、受取利息として計上されるその他の包括利益累計額に累積していきます。
     2018  年度中、主にMBSおよびCMBSで構成されている1.22十億ドルのHTM証券は、ASU                                      2017-12「デリバティブおよびヘッ
    ジ（トピック815）：ヘッジ会計処理の状況別改善」の採用に関する１回限りの証券振替を選択したため、簿価でAFSに
    振り替えられ、税引前損失約36百万ドルで売却されました。
     2020  年、2019年、および2018年には、当社は、ABSおよび地方債を中心とする総額それぞれ約2.65十億ドル、5.64十億
    ドルおよび26.37十億ドル相当のAFS証券を売却し、税引前資産売却益が2020年には約4百万ドル、2019年には1百万ドル
    未満の税前損失、2018年には税前利益9百万ドルが生じました。
     下記の表は、表示日における、12カ月未満および12カ月以上の継続未実現損失を有するAFS投資有価証券の公正価値合

    計を示しています。
                         12 カ月未満            12 カ月以上             合計

                             未実現                         未実現
                                         未実現
    2020  年12月31日現在
                      公正価値      損失総額      公正価値      損失総額      公正価値      損失総額
    ( 単位：百万ドル)
    売却可能：
      米国財務省・連邦機関：
      　直接債務                 $1,636        $1      $―      $―     $1,636        $1
                        1,394        7      63      ―     1,457        7
      　住宅ローン担保証券
                        3,030        8      63      ―     3,093        8
      米国財務省・連邦機関合計
      資産担保証券：
      　学生ローン                   31      ―      197       1     228       1
                        1,498        4     369       2    1,867        6
      　ローン担保証券
                        1,529        4     566       3    2,095        7
      資産担保証券合計
      米国外の負債証券：
      　住宅ローン担保証券                  600       1     120       1     720       2
      　資産担保証券                 1,015        3     446       1    1,461        4
      　政府証券                  489       ―      ―      ―      489       ―
                         715       3      80      ―      795       3
      　その他
                        2,819        7     646       2    3,465        9
      米国外の負債証券合計
      州・地方自治体政府                   95      ―      76       2     171       2
                         17      ―      ―      ―      17      ―
      その他の米国負債証券
                       $7,490        $19     $1,351        $7    $8,841        $26
      合計
                                131/226






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     下記の表は、表示日における、12カ月未満および12カ月以上の継続未実現損失を有するAFSおよびHTM投資有価証券の公
    正価値合計を示しています。
                         12 カ月未満            12 カ月以上             合計

                             未実現                         未実現
                                         未実現
    2019  年12月31日現在
                      公正価値      損失総額      公正価値      損失総額      公正価値      損失総額
    ( 単位：百万ドル)
    売却可能：
      米国財務省・連邦機関：
      　直接債務                 $1,430        $28      $―      $―     $1,430        $28
                        2,499        7    1,665        18     4,164        25
      　住宅ローン担保証券
                        3,929        35     1,665        18     5,594        53
      米国財務省・連邦機関合計
      資産担保証券：
      　学生ローン                  271       1     127       1     398       2
      　クレジットカード                   89       1      ―      ―      89       1
                         862       2     278       1    1,140        3
      　ローン担保証券
                        1,222        4     405       2    1,627        6
      資産担保証券合計
      米国外の負債証券：
      　住宅ローン担保証券                  228       ―      220       1     448       1
      　資産担保証券                  672       1     109       1     781       2
      　政府証券                 3,246        1      ―      ―     3,246        1
                        2,736        9     187       1    2,923        10
      　その他
                        6,882        11      516       3    7,398        14
      米国外の負債証券合計
      州・地方自治体政府                  163       ―      22       1     185       1
      不動産抵当証券担保債券                   13      ―       4      ―      17      ―
                         219       ―      14      ―      233       ―
      その他の米国負債証券
                       $12,428        $50     $2,626        $24    $15,054        $74
      合計
    満期保有目的：
      米国財務省・連邦機関：
      　直接債務                  $604       $―     $2,262        $3    $2,866        $3
                        6,056        31     1,606        13     7,662        44
      　住宅ローン担保証券
                        6,660        31     3,868        16    10,528        47
      米国財務省・連邦機関合計
      資産担保証券:
      　学生ローン                 2,003        22      778       19     2,781        41
       クレジットカード                  ―      ―      ―      ―      ―      ―
       その他                  ―      ―      ―      ―      ―      ―
                        2,003        22      778       19     2,781        41
      　資産担保証券合計
      米国外の負債証券：
      　住宅ローン担保証券                   ―      ―      138       6     138       6
       資産担保証券                  ―      ―      ―      ―      ―      ―
       政府証券                  ―      ―      ―      ―      ―      ―
                                ―                   ―      ―
       その他
                                ―      138       6     138       6
      米国外の負債証券合計
                         13      ―      110       1     123       1
      不動産抵当証券担保債券
                       $8,676        $53     $4,894        $42    $13,570        $95
      合計
                                132/226







                                                          EDINET提出書類
                              ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー(E33989)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     下記の表は、2020年12月31日現在の投資債券の契約上の満期別の償却原価および公正価値を表示したものです。特定
    のABS、MBS、住宅ローン担保証券（CMO）の満期は、期待される元本返済時期に基づいています。一部の借手は、早期返
    済違約金の有無に関わらず債務の早期返済をなす権利を有していることから、実際の満期が下表に表示された期間と一
    致しない場合があります。
                            2020  年 12月31日現在

                   １年未満         １～５年         ６～10年         10 年 超        合計
    (単位：百万ドル)
                 償却原価    公正価値    償却原価    公正価値    償却原価    公正価値    償却原価    公正価値     償却原価     公正価値
    売却可能：
     米国財務省・連邦機関：
     　直接債務            $1,648    $1,661    $2,758    $2,771    $2,047    $2,143      $－    $－   $6,453     $6,575
                   121    127    603    619   2,800    2,828    10,367     10,731     13,891     14,305
     　住宅ロ―ン担保証券
     米国財務省・連邦機関合計             1,769    1,788    3,361    3,390    4,847    4,971    10,367     10,731     20,344     20,880
     資産担保証券：
     　学生ロ―ン              113    115     90    90    －    －    110     109     313     314
     　クレジットカ―ド              －    －    －    －    90    90    －     －     90     90
                   76    76   1,080    1,077     838    838    975     975    2,969     2,969
     　ローン担保証券
     資産担保証券合計              189    191   1,170    1,167     928    928   1,085     1,084     3,372     3,370
     米国外の負債証券：
     　住宅ロ―ン担保証券              260    260    527    527    116    116   1,091     1,093     1,994     1,996
     　資産担保証券              337    337   1,250    1,247     272    272    435     435    2,294     2,291
     　政府証券             3,149    3,151    7,976    8,151     919    939    293     298   12,337     12,539
                  1,323    1,329    9,520    9,652    1,718    1,752     168     170   12,729     12,903
     　その他
     米国外の負債証券合計             5,069    5,077    19,273    19,577     3,025    3,079    1,987     1,996    29,354     29,729
     州・地方自治体政府
                   136    136    605    626    514    559    215     227    1,470     1,548
     不動産抵当証券担保債務              －    －    －    －    －    －    76     78     76     78
                   449    452   2,833    2,896     89    95    －     －   3,371     3,443
     その他の米国負債証券
     合計            $7,612    $7,644    $27,242    $27,656     $9,403    $9,632    $13,730     $14,166     $57,987     $59,048
    満期保有目的：
     米国財務省・連邦機関：
     　直接債務            $3,480    $3,512    $2,555    $2,607     $－    $－    $22     $21    6,057    $6,140
                   204    211    423    430   5,036    5,174    31,220     31,956     36,883     37,771
     　住宅ロ―ン担保証券
     米国財務省・連邦機関合計             3,684    3,723    2,978    3,037    5,036    5,174    31,242     31,977     42,940     43,911
     資産担保証券:
                   350    343    155    152    667    665   3,602     3,622     4,774     4,782
     　学生ロ―ン
         資産担保証券合計          350    343    155    152    667    665   3,602     3,622     4,774     4,782
     米国外の負債証券：
     　住宅ロ―ン担保証券              87    84    23    23    －    －    193     260     303     367
                   342    342     －    －    －    －    －     －    342     342
     　政府証券
        米国外の負債証券合計           429    426     23    23    －    －    193     260     645     709
     不動産抵当証券担保債務              139    150    265    266     21    21    147     164     572     601
     合計            $4,602    $4,642    $3,421    $3,478    $5,724    $5,860    $35,184     $36,023     $48,931     $50,003
     マネー・マーケット投資信託
     リクイディティ・ファシリ             3,300    3,304     －    －    －    －    －     －   3,300     3,304
     ティの満期保有
                  $7,902    $7,946    $3,241    $3,478    $5,724    $5,860    $35,184     $36,023     $52,231     $53,307
     満期保有目的有価証券合計
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     下記の表は、表示年度におけるASC326採用以前の会計指針の下で認識された、AFS投資有価証券の売却からの実現利益
    と実現損失総額、ならびに表示年度における投資証券関係の利益・損失純額に含まれている正味減損損失の構成要素を
    示しています。
                                    12 月31日に終了した年度

                                   2019  年       2018  年
    ( 単位：百万ドル)
      AFS投資有価証券売却による実現利益総額                                $31        $205
      AFS投資有価証券売却による実現損失総額                                ( 32)        (196)
      正味減損損失：
                                       ―         (3)
      一時的でない減損OTTIからの損失総額
                                       ―         (3)
      正味減損損失
                                       (1)         6
      投資有価証券関連利益／（損失）、純額
      当社の連結損益計算書において認識された正味減損損失
      の内訳：
      将来期待キャッシュ・フローの実現タイミング時におけ
                                       ―         (3)
      る不利な変化に伴う減損
                                       $ ―        $(3)
      正味減損損失
     負債証券の受取利息は、実効金利法、または、証券の契約上の期間または予想期間にわたり収益率が一定のレベルに

    保てる方法のいずれかを使い、当社の連結損益計算書にて認識されています。一定の収益率は、回収不能な費用もしく
    は原価ならびに購入時のプレミアムもしくはディスカウントがあればそれを考慮し、繰上返済があればその都度調整し
    て、減価もしくは増価を行います。
    負債証券に係る信用損失引当金とAFS証券の減損

     注記１に記す通り、当社は2020年1月1日にASC326を採用しました。当社は、信用損失の引当が必要かを評価するため
    個別証券の定期的見直しを行っています。HTM証券の予想信用損失は倒産確率手法、あるいは経過利子を除いた投資証券
    の償却原価に対する割引キャッシュフローを査定して評価されます。AFS証券は、個別証券の現在の公正価値が償却原価
    ベースを下回っている場合に減損となります。減損AFS証券の引当金は、投資証券の予想将来キャッシュ・フローがその
    償却原価ベースに満たない場合に、当該証券の償却原価ベースが公正価値を上回る額を限度に、計上されます。投資証
    券は、経営陣が当該証券の価値の回収前に売却する意図を持っている場合（もしくは、売却する必要がある場合）、当
    社の連結損益計算書上で減損損失として計上されます。
     当社は、外部および内部両方の格付を含む様々な手法を用いてHTMおよびAFS投資証券の信用度を監視しています。
    2020年12月31日現在、当社の満期保有目的およびAFS投資ポートフォリオの99％は投資適格として公的に格付されていま
    す。
     2020  年12月31日現在の当社のHTM証券に係る信用損失引当金は3百万ドルであり、2020年、当社は3百万円の繰入を計上
    しHTM証券の損失処理は行っておりません。
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     減損が認識されるAFS投資証券については、一般的に以下のようなレビュー活動が行われます。
     ・　財政状態の悪化や破産をはじめとする発行体固有の問題など、潜在的な減損が発生している兆候のある証券の特
        定と評価
     ・　定性的・定量的要因に基づく将来の期待キャッシュ・フローの分析
     ・　かかる将来キャッシュ・フローの回収可能性についての総合分析（過去の事象に関する情報、現状、合理的かつ
        立証可能な予測など）
     ・　MBS（住宅ローン担保証券）やABS（資産担保証券）の原担保分析
     ・　減損が発生した個別の証券の分析（回復までに必要と見込まれる期間および全体的な価格減少程度の検討など）
     ・　個別証券に減損が発生している可能性を示す要因や起因、減損の発生を裏付けない要因や起因の評価
     ・　上記の分析結果の文書化
     当社の投資証券ポートフォリオは実質的に全て負債証券で構成されています。これら負債証券の減損査定の重要な構
    成要素が、経営陣が証券の償却原価ベースをすべて回収するに至らないと予想する信用毀損証券の特定です。
     信用毀損とはみなされない負債証券は、その償却原価ベースが回収される前に経営陣が売却する意図を持っている
    か、あるいは否応なく売却する必要があるかどうか査定する経営陣による追加的な分析の対象になります。特定の種類
    の負債証券、主に米国債および政府機関債（主に米国政府組織および機関、さらに先進7か国を発行体とする）に関して
    は、当社は信用損失履歴、現状、および合理的かつ裏付け可能な予測を考慮し、償却原価ベースが支払われないという
    予想はゼロである、あるいは、そうあり続けると見ることが可能です。従って、これらの証券については、当社は予想
    信用損失を計上しません。
     当社はHTMおよびAFS証券の経過利息に係る引当金は計上しない事を選択してきています。これらの証券の経過利息は
    その支払いが支払日から90日以上延滞すると利息収入から控除されます。
     投資ポートフォリオの検証後、その時点の経済情勢、元本利息の満額回収能力に影響を及ぼす恐れのある悪環境、将
    来の返済時期、MBSやABSの原担保の信用度や実行状況、また他の関連要因等を考慮に入れ、経営陣は、投資有価証券
    ポートフォリオの公正価値の全般的な下落と、その結果として2020年12月31日時点で計上されている503銘柄の証券に生
    じた123百万ドルの税引前未実現損失は一時的なものであり、当該証券の信用力に発生した重大な変化によるものではな
    いと判断しております。
     2020年1月1日のASC326採用以前、当社はAFSおよびHTM証券の減損についてはOTTIモデルの下で評価していまし
    た。このモデルの下では、AFSおよびHTM負債証券の減損は、経営陣が当該証券の価値の回収前に売却する意図を
    持っている場合（もしくは、売却する必要がある場合）もしくは経営陣が証券から回収されると予想するキャッ
    シュフローの現在価値が減損証券の償却原価より少ないと予想した場合（信用損失）、連結損益計算書に計上され
    ていました。OTTIモデル下の減損証券の検証はASC326の下でのAFS証券に対する検討と整合していました。当社の
    検証により減損が示された場合、                 減損が一時的でないかどうかを判断する際に検討する要因としては、以下のような要
    因も検討されました。
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     ・　特定のマクロ経済の要因
     ・　特定の業界固有の要因
     ・　当該証券が減損している期間の長さ
     ・　減損の度合い
     ・　減損の原因、発行体の財政状態や目先の見通し
     ・　発行体の証券に関する市場での活動のうち、信用状態の悪さを示唆する可能性のあるもの
     ・　当社が当該証券を売却しないという意向、あるいは、価額が回復するのに十分な期間にわたって当社が当該株式
        の売却を要さない確率
     当社の投資有価証券ポートフォリオは実質的にすべて負債証券で構成されています。これらの負債証券のOTTIを我々

    が評価する重要な要素の１つは、信用面に減損が生じている証券、つまり、当該証券の償却原価ベース全額を回復する
    のに十分なキャッシュ・フローの受取りを経営陣が期待していない証券を特定することでした。信用損失に伴う減損が
    発生したと判断されなかった負債証券は、経営陣が、当該証券の償却原価ベースへの回復が見込まれる以前に売却する
    かどうか、または、売却を要する可能性が売却を要しない可能性を上回るかどうかを評価するため、さらなる分析を実
    施しました。
     2019  年、2018年の各12月31日に終了した年度においては、米国外の住宅ローン担保証券および資産担保証券から予想

    される将来キャッシュ・フローのタイミングの悪化の結果として、それぞれ１百万ドル未満および３百万ドル未満の
    OTTIを計上し、その他の利益に含めました。
     以下の表は記載の期間の収入において認識され純減損損失の繰越状況（ロールフォワード）を示しています。
                             12 月31日終了年度

    ( 単位：百万ドル)
                           2019  年       2018  年
      期初残高
                              $78         $77
        （1）
                                        3
      増加
      非一時的と認識された減損
        （2）
      控除
      売却または満期証券の実現損                        (8)         (2)
      期末残高
                              $70         $78
    (1)  増加は信用毀損の初回の認識が生じた証券、またはその後に信用毀損が発生した場合を示します。

    (2)  控除は売却されたまたは満期となった、売却が必要となった、あるいは経営陣が売却する意図を持つ証券に係る減損を示
      します。
     当時の経済情勢、元本利息の満額回収能力に影響を及ぼす恐れのある悪環境、将来の返済時期、MBSやABSの原担保の

    信用度や実行状況、また他の関連要因等を考慮に入れた投資ポートフォリオのレビューを行った上で、経営陣は、投資
    有価証券ポートフォリオの公正価値の全般的な下落と、その結果として2020年および2019年12月31日時点でそれぞれ計
    上されている503および622銘柄の証券に生じた123百万ドルおよび169百万ドルの税引前未実現損失を一時的なものであ
    り、当該証券の信用力に発生した重大な変化によるものではないと判断しました。
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    注記４.　貸付金および信用損失引当金
     貸付金は一般に、信用損失引当金、前受収益、正味未償却繰延ローン・オリジネーション手数料を控除した後の元本
    金額で計上されています。売却目的資産として分類される貸付債権は、個々に低価法にて測定されます。
     貸付金受取利息は、利息法か貸付期間中の収益率水準がほぼ一定になる方法により、当社の連結損益計算書に認識さ
    れています。最終的に貸付金となることが予想される融資約定や信用状の供与に対して受け取る手数料は、たいてい、
    関連するローンの最初の借入時から始まる融資期間にわたり繰延償却され、受取利息として計上されます。資金調達が
    予想されない、または不明の場合には、融資約定や信用状にかかる手数料は、約定期間にわたりソフトウェアおよび事
    務処理手数料に対して減価償却されます。
     下記の表は、表示日現在における、貸付金として当社が計上したセグメント別の投資額を示しています。
                                  2020  年        2019  年

    ( 単位：百万ドル)
                                 12 月31日         12 月31日
        (1)
    米国内     ：
      商業・財政融資：
                 (2)
                                     $11,531          $10,270
      ファンドファイナンス
      レバレッジドローン                               2,923          3,342
      当座貸越                               1,894          1,739
         (3)
                                      2,688          3,411
      その他
                                      2,096          1,766
     商業不動産
      米国内合計                               21,132          20,528
        (1)
    米国外     ：
      　商業・財政融資：
                  (2)
                                      4,432          3,145
      　ファンドファイナンス
                                      1,242          1,119
      　レバレッジドローン
                                      1,088          1,517
      　当座貸越
          (3)
                                       31          ―
      　その他
                                      6,793          5,781
      　米国外合計
           (2)
                                     27,925          26,309
      貸付金合計
                                      (122)           (74)
      貸付金に対する信用損失引当金
                                     $27,803          $26,235
      信用損失引当金控除後の貸付金合計
    (1)  米国内および米国外の分類は債務者の居住国／登録地に基づきます。

    (2)  2020年12月31日時点のファンドファイナンス貸付金には主にリアルマネーファンドへの貸付金6,391百万ドル、プライベー
      トエクィティ・キャピタルコールファイナンス貸付金8,380百万ドル、および事業開発会社への貸付金821百万ドルを含み
      ます。2019年12月31日時点においてはそれぞれ6,040百万ドル、6,076百万ドルおよび932百万ドルでした。
    (3)  2020年12月31日時点で、証券ファイナンス貸付金1,911百万ドル、地方政府への貸付金754百万ドル、およびその他貸付金
      54百万ドルを含みます。2019年12月31日時点ではそれぞれ2,537百万ドル、848百万ドル、および26百万ドルでした。
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     当社は、貸付金を、商業・財政融資と商業不動産貸付金の２つのセグメントに分類しています。このような区分け
    は、対象のローンのリスク特性、それらの当初の測定特定、さらに当社が信用リスクを監視・評価するために使用する
    手法を反映するものとなります。
     商業・財政融資セグメントは、主に変動金利の貸付金、購入したレバレッジドローン、当座貸越、およびその他貸付
    金などから構成されています。ファンドファイナンス貸付金は、ミューチュアル・ファンドおよびプライベートエクイ
    ティ・ファンドの顧客に流動性とレバレッジを提供するリボルビングクレジット枠から構成されています。
     ある特定の貸付金は、連邦準備制度理事会の貸出制度機能へのアクセスのための担保として供されています。2020年
    12月31日現在および2019年12月31日現在、この担保として供された貸付金合計額は、それぞれ8.07十億ドルおよび6.75
    十億ドルでした。
     元本もしくは利息の支払いが契約上の90日間、もしくは経営陣が全額回収不可能と判断した場合にはそれより短い期
    間遅延していた場合には、当社は通常、それらのローン債権を不稼働資産として処理します。90日を過ぎた延滞債権で
    あっても担保保証されており、また回収プロセスにある債権は、不稼働資産から外されることもあります。当社がロー
    ン債権を延滞債権として処理する場合、利息の発生認識は停止され、過年度に計上されてはいるものの未払いとなって
    いる利息は仕訳け直され、一般には受取利息の減少として処理されます。不稼働資産として処理されるローン債権に関
    しては、利息の支払いがなされた場合には、かかる支払いがなされた時点で、その利息は元本回収後に現金主義に基づ
    き認識されることになります。返済に合理的な保証があり、またそのローン債権の条件に基づく履行が立証されたロー
    ン債権は、不稼働資産から外されることもあります。2020年12月31日現在および2019年12月31日現在、不稼働資産に組
    み替えられた貸付金は1件もありませんでした。2020年12月31日現在、元利支払いが契約より30日以上経過した貸付が1
    件ありましたが、その後2021年1月、支払いが行われました。2019年12月31日時点で契約期限を30日以上超過している延
    滞貸付金は1件もありませんでした。
     当社は2020年、353百万ドルのレバレッジドローンを売却しました。当社は2020年、これら貸付金の売却に先立
    ち、これら貸付金の引当金41百万ドルを損失処理しました。
     特別な状況下においては、当社は、財政難に陥っている借り手に返済猶予を与えることで、不良化しているローン債
    権の再組成を行います。通常、再組成されたローン債権は、借り手が再組成後のローン債務を履行するか否かに関わら
    ず、当該ローンの満期到来まで減損ローン債権のまま残ることになります。12月31日で終了した2020年度と2019年度の
    いずれにおいても、不良化した債権の再組成により修正されたローン債権は1件もありませんでした。
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    信用損失引当金
      当社は償却原価で保有される金融資産およびオフバランスシート・コミットメントについてASC326に従って信用損失
    引当金を認識します。当社の連結財務諸表への影響など、2020年1月1日付のASC326採用に関する詳細は注記1に記されて
    います。投資証券に関する信用損失引当金についての追加説明は注記3を参照下さい。
     引当金が計上されると、純利益に信用損失費用への繰入が認識されます。金融資産の信用損失引当金（注記3に説明の
    通り投資証券は除く）は、償却原価で保有される金融資産の経過利息など、償却原価ベースの一部を示し、経営陣が予
    想信用損失のため回収を見込まず、財務状態計算書上に償却原価ベースへの相殺として示されます。経過利息残高は財
    務状態計算書の経過利息および受取手数料に独立して示されます。オフバランスシート・コミットメントに関する引当
    金はその他負債に示されます。貸付金は、簿価を下回る価格での売却など貸付金の損失の存在が確認される事象が発生
    する、または、貸付金の一部が回収不能と判断される報告期間における信用損失引当金に対して損失処理されます。
     信用損失引当金は割引キャッシュフロー方式、損失率方式、倒産確率方式、およびその他の定量的または定性的方式
    など当社が決定する様々な方式を用いて決定することが出来ます。予想信用損失を見積もるために用いられる方式は、
    金融資産の種類、キャッシュフローのタイミングを予測する当社の能力、および当社に入手可能な情報次第で変わるこ
    とがあります。
     当社の財務状態計算書に計上される信用損失引当金は信用損失繰入により調整がなされ、それは収益で報告され、回
    収額を控除した償却元本額が減少します。
     当社は類似のリスク性質が存在する場合には、金融資産の予想信用損失を集団（プール）ベースで計測します。各報
    告期間で、当社はプールされた資産が類似のリスク性質を示し続けるかどうか評価します。
     他の資産とリスク性質を共有しない金融資産については、実効金利と資産の償却原価ベースを用いて、予想将来
    キャッシュフローの割引価値との差額に基づいて予想信用損失が計測されます。2020年12月31日時点で、当社は集団
    プールの類似のリスク性質をもはや有しなくなった商業および金融セグメントにおける5つの貸付金、77百万ドルを有し
    ていました。当社はこれらの貸付金に2020年12月31日付で6百万ドルの信用損失引当金を計上しました。
     資産が担保に依存している場合、すなわち、借り手の財務状況が厳しく、返済が実質的に担保の運用または売却によ
    り行われると予想される場合、予想信用損失は資産の償却原価ベースと担保の公正価値との差額に基づいて計測され、
    見積売却費用で調整されます。
     引当金の適切性を決定することは複雑で、本来的に不確実な事項の影響に関する経営陣の判断を要します。将来期間
    における時点で支配的な要因および予測はそれら将来期間における信用損失引当金を著しく変動させます。
     当社は金融資産の契約期間に亘る信用損失を推計する一方、3年の合理的かつ裏付け可能な予測期間に亘るデータが得
    られる場合、期限前繰上を計算に入れます。当社は、既存のマーケット状況と経済環境の変化の下、予想信用損失に関
    する経営陣の予想をより良く反映するために、加重確率に基づいて適用されるベースライン、アップサイド、およびダ
    ウンサイドシナリオを活用しています。複数のシナリオは3年の時間軸（契約期間によってはより短い期間）に基づいて
    おり、その後2年の期間は過去10年平均を直線的に用います。契約期間については予想される延長、更新、および期間変
    更は除きますが、該当する場合には繰上の前提を含みます。
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     引当手法の一部として、当社は定量的準備金査定によっては対処されないポートフォリオに付随するあらゆるリスク
    に対処するため、定性的準備金を設定しています。これらの要因としては、とりわけ、法令変更あるいは新規制、信用
    集中、貸付市場、シナリオ加重、およびモデル全体の制約に関係するものがあります。定性的調整は既存のガバナンス
    構造に基づく当社の金融商品ポートフォリオに適用され、本質的に断定的判断になります。
     ASC326   の導入前、当社は貸付金を減損を指標として検証していました。指標が存在する貸付金は少なくとも四半期毎
    に個別に減損が評価されていました。そうした指標が特定されない貸付金については、減損は集団として評価されてい
    ました。2019年12月31日時点で、当社は減損が個別に評価される商業および金融セグメントにおいて1件、25百万ドルの
    貸付金を有しており、減損とみなされました。当社はこの貸付金について1百万ドルの特定準備金を計上しました。
    信用度

     償却原価で保有される金融資産の信用度は経営陣により継続的に監視され、信用損失引当金に反映されます。
     当社は、各貸付金の信用損失リスクを査定するため社内のリスク査定制度を使用しています。このリスク査定プロセ
    スは、経営陣の判断と併せ、リスク査定ツールの使用からなります。定性的・定量的情報の入力は体系的に捉えられ、
    正式な評価と承認プロセスの後に当社の信用尺度に基づいた社内信用格付が設定されます。
     引当レベルを計算する際、損失履歴、延滞状況、および現在の状況や将来に関する合理的で裏付け可能な予測を含む
    その他の信用傾向やリスク性質に基いて資産プールを分類するモデルを用いて、信用損失の前提が見積もられます。引
    当金の適切性を決定することは複雑で、本来的に不確実な事項の影響に関する経営陣の判断を要します。将来期間にお
    ける時点で支配的な要因および予測はそれら将来期間における信用損失引当金を著しく変動させます。
     信用度は、顧客の信用格付に関するあらゆる懸念を可能な限り早く検知することが出来るよう、様々な続映を評価す
    ることで査定および監視されます。こうした評価の結果は新たな貸付金の引受や取引相手との取引、および当社の予想
    信用損失推計のプロセスに活用されています。
     個々の貸付金に割り当てられるリスク度の査定の際に、特に考慮すべき要因としては、借り手の負債許容度、担保範
    囲、支払経歴および延滞履歴、財務柔軟性や収益力、返済見積額や返済資金源、偶発性の程度やその性格（もしあれ
    ば）、そして借り手の業界や地理的事情が挙げられます。これらの要因は過去と現在の情報の評価に基づいており、ま
    た主観的な査定とその解釈を含みます。貸出先の信用度は少なくとも１年ごとに個別に評価され、リスク測定が行われ
    ます。経営陣は、2020年12月31日現在のリスク査定内容は最新の内容を反映していると考えています。
     経営陣はポートフォリオの金融資産を定期的に検証し、信用度指標を査定し、適切な貸付金分類と該当する銀行規制
    に従って格付を決定しています。当社の内部格付け手法は投資適格、投機的、要注意先、標準以下、懸念先、および損
    失に亘るリスク格付を取引相手に付与するものです。
    ・投資適格     ：　高い信用度を有し、予想信用リスクおよび倒産確率の低い取引相手。2020年12月31日時点で当社の貸付
    金のおよそ81％は外部信用格付で投資適格、あるいは「BBB-」と同等もしくはそれ以上と格付されています。
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    ・投機的：　返済能力を有するが、信用リスクに影響を及ぼす可能性のある事業または財務環境の悪化など、著しい不
    確実性に直面している取引相手。2020年12月31日時点で投機的と格付された取引相手に対する過失金は当社ローンの
    19％を占めており、レバレッジドローンに集中しています。2020年12月31日時点で、これらレバレッジドローンのおよ
    そ85％は「BB」または「B」と同等の外部信用格付けを有しています。
    ・要注意先：　回復の見込みがない場合、返済見通しの悪化をもたらす可能性のある潜在的な脆弱性を持つ取引相手。
    ・標準以下：　返済が懸念され、それにより当社が損失を被る可能性のある、高い確度で脆弱性が認められる取引相
    手。
    ・懸念先：　全額の回収または流動化が極めて懸念され、ありそうもなく、高い確度で脆弱性が認められる取引相手。
    ・損失：　回収不能で価値が殆ど無い取引相手。
    以下の表は上記のリスク格付別取引相手に対する記載日現在の計上貸付金を示しています。
                  商業・               貸付金

                          商業
    2020  年 12月31日
                  金融       不動産        合計
    ( 単位：百万ドル)
      投資適格            $20,859        $1,724       $22,583
      投機的             4,852         372       5,224
      要注意先               67        ―        67
      標準以下               34        ―        34
                     17        ―        17
      懸念先
        (１)
                   $25,829        $2,096       $27,925
      合計
                  商業・               貸付金

                          商業
    2019  年 12月31日
                  金融       不動産        合計
    ( 単位：百万ドル)
      投資適格            $19,501        $1,766       $21,267
      投機的             5,008         ―      5,008
      要注意先               25        ―        25
                      9       ―        9
      標準以下
        (１)
                   $24,543        $1,766       $26,309
      合計
    (1)  2020年および2019年12月31日時点での貸付金にはそれぞれ2,982百万ドルおよび3,256百万ドルの当座貸越を含みます。当

      座貸越は短期的性格のもので当社に重要な信用リスクを呈するものではありません。
     償却原価で保有される非ローン金融資産は商品タイプに基づいて合計されていません。これには受取手数料残高を含

    みますが、信用損失の履歴はなく、プールとして集合的に評価されています。
     売戻条件付で購入された証券および当社の主要事業における証券金融はASC326に含まれる担保維持条項を利用してい
    ます。信用損失の引当は取引相手のタイプに基き、残存エクスポージャーに対して認識されます。当社の連結貸借対照
    表に未払費用およびその他負債として計上されたオフバランスシート与信エクスポージャーに対する信用損失引当金
    は、主として当該連結貸借対照表日時点における当社の顧客および残高に提供される信用状、与信枠およびその他の信
    用補完措置における信用損失についての経営陣の予測を示しています。引当金については、経営陣が四半期毎に評価し
    ています。この引当の適切なレベルを評価するにあたっての考慮要因は償却原価で保有される金融資産に係る信用損失
    の引当金に関するものと同様です。当社が措置残高における見積信用損失を吸収するのに適切と考慮するレベルの引当
    金を維持する繰入は、連結損益計算書の信用損失繰入に計上されています。
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     以下の表は、オリジネーション年度別および2020年12月31日時点の信用度指標別に償却原価ベースでを示していま
    す。過去5年より前のオリジネーション年度分については、貸付金の合計償却原価ベースで示しています。購入した貸付
    金については、取得日ではなく、発行日をオリジネーション年度の決定に用いています。貸付契約の変更、延長、また
    は更新については、貸付金が新たな契約とみなせる信用事象が生じたかどうかを評価しています。
                                                           (1)

                    2020  年   2019  年   2018  年   2017  年   2016  年   過年度     リボルビングローン
                                                         合計
    (単位：百万ドル)
    米国内貸付金：
     商業および金融：
      リスク度：
       投資適格              $1,894     $388     $4    $167     $200     $——       $12,836     $15,489
       投機的               432    942    822     610     43     ——         597    3,446
       要注意先               ——     28    ——     39     ——     ——         ——     67
       標準以下               ——     5    ——     ——     29     ——         ——     34
       懸念先               ——    ——    ——     ——     ——     ——         ——     ——
     商業・金融合計
                     $2,326    $1,363     $826     $816     $272      $—       $13,433     $19,036
     商業用不動産：
      リスク度：
       投資適格               $178    $383    $688     $277     $197     $——         $——   $1,723
       投機的               120    166     58     ——     ——     29         ——     373
     商業用不動産合計
                     $298    $549    $746     $277     $197     $29         $——   $2,096
    米国外貸付金：
     商業および金融：
      リスク度：
       投資適格              $1,028     $——    $——    $——    $——    $——        $4,343     $5,371
       投機的               283    401    346     162     26     66         121    1,405
       懸念先               ——    ——    ——     17     ——     ——         ——     17
     商業・金融合計
                     $1,311     $401    $346     $179     $26     $66        $4,464     $6,793
    貸付金合計
                     $3,935    $2,313    $1,918     $1,272      $495     $95        $17,897     $27,925
    (1)  経過利息に伴う留保額は重大ではない。貸付金の償却原価ベースに含まれる2020年12月31日時点で$72百万ドルの経過利息

      はこの表における償却原価ベースから除かれている。
     以下の表は2020年12月31日時点でのポートフォリオ別信用損失引当金における活動を示しています。

                                  2020  年12月31日終了年度

               商業および金融
                                         オフバランス
                     その他
                           商業用      満期保有目的               その他
            レバレッジド                            シート・コミッ
                       (1)
              ローン      貸付金       不動産        証券       トメント       全て      合計
    (単位：百万ドル)
    信用損失引当金：
    期初残高            $61       $10       $2              $19       $1      $93
    償却            (41)       ——       ——       ——       ——      ——      (41)
    準備金            70       7       6       3       2      ——      88
                 7      ——       ——       ——        1      ——       8
    為替換算
                $97       $17       $8       $3       $22       $1     $148
    期末残高
    (1)  ファンドファイナンス貸付金に係る信用損失引当金13百万ドルおよびその他貸付金に係る信用損失引当金4百万ドルを含

      む。
    (2)  2020  年のレバレッジドローン売却関連。
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     貸付金は定期的に評価され、計上される信用損失引当金繰入金額は、貸付金ポートフォリオに発生する可能性のある
    信用損失額の見積りを吸収するレベルとして適切と考えられる水準で貸倒引当金を維持する上で必要な金額に関する経
    営陣の見積を反映しています。当社は2020年信用損失繰入に88百万ドルを計上しましたが、それは当社の貸付金ポート
    フォリオ内での信用度低下および、コロナウィルスパンデミックの影響を反映した経営陣による経済見通しの修正を両
    方とも反映したものでした。引当金見積は継続モデルおよび経済的不確実性の対象下におかれたままであり、経営陣は
    定量的調整を使用する可能性があります。将来データや予測が2020年12月31日時点の信用損失引当金を決定する上で用
    いられた予測からかい離する場合、あるいは、信用リスクの移行が経済予測とは別の理由で予測を上回るまたは下回る
    場合は、当社の信用損失引当金も変動します。
    2019  年および2018年12月31日時点における予想損失方式による貸倒引当金

    オンバランスシートの信用エクスポージャー
     当社の貸付金ポートフォリオにおける各区分に関する引当金の妥当性を予想損失モデルで評価する際に考慮される要
    因として、以前の損失実績、相手方の信用度の内部リスク査定に応じた不履行の可能性、借り手の返済能力に影響する
    おそれのある当時の経済状況および困難な状況、原担保（もしあれば）の見積額、契約条件との関係における個別与信
    の実績ならびにその他の関連要因が挙げられていました。
     貸付金に損失が発生した(簿価を下回る貸付金の売却を含む)事実を裏付ける事象が発生した場合、もしくは貸付金の
    一部が回収不可能であると判断された場合には、その報告期間において、当該貸付金は対象の貸倒損失引当金からの損
    金算入処理が行われました。さらに、担保に依存する債権であると判断された減損された貸付金の場合、売却コストを
    差し引いた後の公正価値に相当する金額まで減額されました。担保に依存する債権であるとして特定される場合という
    のは、原担保が唯一の返済原資となる可能性が高いと経営陣が判断する場合でした。回収金は現金主義に基づき引当金
    への調整として計上されました。
     下記の表は、予想損失方式に基づく表示年度の貸倒引当金の増減を示しています。
                                  12 月31日   終了年度

                               2019  年        2018  年
    ( 単位：百万ドル)
    貸倒引当金：
      期首残高                             $67          $54
           (1)
                                    10          15
      引当繰入額
           (1)
                                    (3)          (2)
      損金処理額
                                   $74          $67
      期末残高
    (1)  信用損失に対する繰入額と損金処理額は、主にローンに関連して当社が購入した、非投資格付の債務者に対するレバレッ

      ジドローンのエクスポージャーに関係しています。
    オフバランスシートの信用エクスポージャー

     当社の連結貸借対照表の未払費用・他の負債項目に計上されているオフバランスシートの与信リスクに係る引当金
    は、主に当社の顧客に供与された信用状、与信枠、その他の信用補完措置の貸借対照日現在の残高に対する予想信用損
    失の見積額を反映していました。
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    注記５.　暖簾・その他無形資産
     暖簾は、取得した有形資産およびその他無形資産の純額の公正価値に対する取得価額の超過分を意味します。その他
    無形資産は、契約上の権利を理由として、またはそれ自体と、もしくは関連する契約、資産もしくは負債との組み合わ
    せにより交換が可能であることを理由として、主に顧客関係の、暖簾から区別できる購入長期性無形資産を意味しま
    す。暖簾は償却されませんが、少なくとも年1回の減損評価の対象となります。減損評価の対象となるその他無形資産
    は、主に、顧客関係に係る資産とコア預金無形資産となっています。顧客関係に係る資産は、５年から20年間にわたっ
    て定額法で償却され、技術資産は、３年から10年にわたって定額法で償却され、コア預金無形資産は、16年から22年間
    にわたり同様に償却されています。その際の償却は、当社の連結損益計算書のその他の費用に計上されています。
     報告単位の簿価が、暖簾およびその他無形資産の配分を加えて、見積公正価値を超えていれば、暖簾の減損が存在す
    ると見なされます。その他無形資産の残高が、見積残存使用期間にわたる期待キャッシュ・フロー純額の累積を超えて
    いれば、その他無形資産の減損が存在すると見なされます。これらの見直しにより、暖簾またはその他無形資産が減損
    していると判断された場合には、その暖簾・その他無形資産は、当社の連結損益計算書の「その他の費用」に損金算入
    されます。2020年度、2019年度、および2018年度には暖簾またはその他無形資産の減損はありませんでした。
     下記の表は、表示年度の暖簾の簿価の変動を示しています。

                                       投資

                                              投資運用        合計
                                          (1)
                                    サービシング
    ( 単位：百万ドル)
    暖簾：
                                                 266      7,446
    2018  年 12月31日終了年度期末残高                                  7,180
        (2)
                                          122              122
      取得                                           ―
                                          (13)        1      (12)
      外貨換算
                                        $7,289        $267      $7,556
    2019  年 12月31日終了年度期末残高
                                          124        3      127
      外貨換算
                                         $7413       $270      $7,683
    2020  年 12月31日終了年度期末残高
    (1)  投資サービシングには、CRD(Charles                 River   Development)買収が含まれています。

    (2)  当社は2019年３月31日のCRD買収の取得価格の会計処理を完了しました。主として特定可能な無形資産から構成される取得
      資産と引受負債に関連する評価手続きが完了した時点で、2019年12月31日に終了した年度における測定期間調整額を計上
      し、その結果として、暖簾の113百万ドルの増加とその他の無形資産の93百万ドルの減少が生じました。
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     下記の表は、表示年度のその他無形資産の簿価純額の変動を示しています。
                                       投資

                                          (1)
                                    サービシング          投資運用        合計
    ( 単位：百万ドル)
    その他無形資産：
    2018  年 12月31日終了年度期末残高                                 $2,218        $151      $2,369
        (2)
                                          (93)       ―      (93)
      取得
      償却                                   (207)        (29)      (236)
                                          (10)       ―      (10)
      外貨換算
    2019  年 12月31日終了年度期末残高                                 $1,908        $122      $2,030
      償却                                   (206)       (28)       (234)
                                          31       ―       31
      外貨換算
                                        $1,733         $94     $1,827
    2020  年 12月31日終了年度期末残高
    (1)  投資サービシングには、CRD（Charles                  River   Development）買収が含まれています。

    (2)  当社は2019年３月31日のCRD買収の取得価格の会計処理を完了しました。主として特定可能な無形資産から構成される取得
      資産と引受負債に関連する評価手続きが完了した時点で、2019年12月31日に終了した年度における測定期間調整額を計上
      し、その結果として、その他の無形資産の公正価値の93百万ドルの減少とそれに対応する暖簾の増加が生じました。
     下記の表は、表示日現在のその他無形資産の簿価総額、償却累計額および簿価純額を種類ごとに示しています。

                        2019  年 12月31日

                  簿価総額      償却累計額       簿価純額
    ( 単位：百万ドル)
      その他無形固定資産：
      顧客関係              $2,704      $(1,450)       $1,254
      技術               393      (113)       280
      コア預金               690      (425)       265
                      107       (79)       28
      その他
                    $3,894      $(2,067)       $1,827
      合計
                        2019  年 12月31日

                  簿価総額      償却累計額       簿価純額
    ( 単位：百万ドル)
      その他無形固定資産：
      顧客関係              $3,104      $(1,718)       $1,386
      技術               403       (87)       316
      コア預金               673      (381)       292
                      100       (64)       36
      その他
                    $4,280      $(2,250)       $2,030
      合計
     その他の無形資産の償却費用の2020年度、2019年度、2018年度における計上額は、それぞれ234百万ドル、236百万ド

    ル、226百万ドルでした。
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     2020  年12月31日現在、その他の無形資産に計上されている将来の償却費予想額は以下の通りです。
                                                  将来償却額

    12 月31日   終了年度（単位：百万ドル）
      2021年                                                 $235

      2022年                                                 232
      2023年                                                 231
      2024年                                                 224
      2025年                                                 199
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    注記６.　その他資産
     下記の表は、表示日現在のその他資産の構成を示しています。
                                    2020  年        2019  年

                                   12 月31日         12 月31日
    ( 単位：百万ドル)
                (1)
                                      $18,330          $18,524
      未収金-貸付有価証券
      デリバティブ金融商品、純額                                 5,804          4,753
      銀行保有の生命保険                                 3,479          3,395
      合弁事業・その他の非連結事業体への投資                                 3,095          2,899
      担保、純額                                 2,713           874
      使用権資産                                  720          858
      前払費用                                  383          395
      売掛金                                  379          432
      法人所得税還付未収金                                  367          309
                      (2)
      繰延税金資産(評価引当金控除後)                                  233          216
      証券決済未収金                                  117          336
      決済機関預託金                                  58          58
                                        832          962
      その他
                                      $36,510          $34,011
      合計
    (1)  担保が当社財務書類の借入および貸出有価証券取引関連の表記に与える影響に関しては、注記11にて記述されています。

    (2)  当社連結貸借対照表に計上された繰延税金資産・繰延税金負債は、同じ課税区分で相殺後の純額ベースで表示されていま
      す。
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    注記７.　預　金
     2020  年12月31日現在、定期預金残高は1.68十億ドルであり、全額米国外の定期預金でした。2019年12月31日時点の定
    期預金残高は35.15十億ドルで、このうち3.00十億ドルはホールセールCD、32.01十億ドルは顧客の当座預金（顧客から
    の要求により当該顧客に支払われる預金）で当社を代理人として設定された定期預金として保有されている預金であ
    り、残る139百万ドルは米国外のものでした。。2020年と2019年の両年度の12月31日現在、すべての米国および米国外の
    定期預金は250,000ドル以上の金額でした。2020年12月31日時点で、全ての定期預金は2021年中に満期を迎える予定で
    す。要求払預金の当座貸越額は貸付金未払残高として含まれ、2020年12月31日および2019年12月31日現在の金額はそれ
    ぞれ2.98十億ドルおよび3.26十億ドルでした。
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    注記８.　短期借入金
     当社の短期借入金には、買戻条件付売却有価証券、非課税投資制度に関わる短期借入金（その詳細は、注記14にて詳
    しく説明されています）、マネー・マーケット・リクイディティ・ファシリティなどのその他短期借入金が含まれてい
    ます。
     全体的には、短期借入金の加重平均金利は2020年度は0.93％、2019年度には1.64％でした。
     下記の表は、12月31日で終了した年度における、当社の短期借入金の主な構成項目別の期末残高と加重平均金利を示

    したものです。
               買戻条件付売却有価証券             非課税投資プログラム              その他

    (単位：百万ドル)         2020  年   2019  年   2018  年  2020  年  2019  年  2018  年   2020  年  2019  年  2018  年
    12 月31日現在の残高         $3,413    $1,102    $1,082    $616    $823    $931   $3,302    $―  $2,000
    月末残高最高額          5,373    4,125    3,441    823    931    1,078    25,665     ―  2,000
    年間平均残高          2,615    1,616    2,048    771    898    1,023    8,251     3   nm
    年度末加重平均金利          .00%    0.00%    1.38%    .23%   1.75%    1.74%    1.35%    .00%   2.68%
    年間加重平均金利           .14    1.90     .62    .78   1.51    1.46    1.23    .01    nm
    nm: 有意義でない

     売却有価証券買戻債務は、当社の連結貸借対照表に負債項目に計上されています。買戻契約の根底となる米国債の公

    正価額は、2020年12月31日現在3.98十億ドルで、これは当社の投資有価証券ポートフォリオに含まれています。
     下記の表は、2020年12月31日現在における、米国政府証券とそれに関連する買戻契約の簿価につき、未収利息を含む

    情報を示しています。
                                                      (1)

                                  売却米国政府証券                 買戻契約
                               償却原価          公正価値          償却原価
    ( 単位：百万ドル)
      翌日満期物                            $2,992          $3,981          $3,413
     (1)  投資有価証券を担保としています。

     当社は決済機関との間で、売戻条件付購入有価証券および買戻条件付売却有価証券のすべてを、その決済機関のメン

    バーである相手方とネッティングを行える取り決めを交わしています。このネッティングの結果として、売戻条件付購
    入有価証券と買戻条件付売却有価証券の平均残高は2019年度の86.67十億ドル減少に対し2020年度は100.45十億ドル減少
    しました。2019年度に比べて2020年度にネッティングの平均残高が増加したのは、主として当社のFICCプログラムの拡
    大と新規顧客の活動によるものです。
     ステート・ストリート・バンクは現在、カナダにおける同行の証券取引処理事業を支援すべく、2020年12月31日現在
    で約1.40十億カナダドル、約1.10十億米ドルの与信枠を保持しています。この与信枠には期間終了日が定められておら
    ず、いずれかの当事者による事前通知をもって随時解約することができるようになっています。2020年と2019年の両年
    度の12月31日時点における与信枠の未払い残高は一切ありません。
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    注記９.　長期債務(単位：百万ドル)
                                                  12 月31日   現在

        発行日          満期日        表面利率       優先順位        利払日       2020  年    2019  年
    親会社および非銀行子会社の発行：

      2015年８月18日         2025年８月18日           3.55%      優先債        ２月18日、         $1,413      $1,331
                                            (1)
                                        ８月18日
      2015年８月18日         2020年８月18日           2.55%      優先債        ２月18日、           ―     1,191
                                        ８月18日
      2013年11月19日         2023年11月20日           3.7%      優先債        ５月20日、          1,070      1,037
                                            (1)
                                        11月20日
      2014年12月15日         2024年12月16日           3.3%      優先債        ６月16日、          1,075      1,022
                                            (1)
                                        12月16日
                      (2)
      2013年５月15日                    3.1%      劣後債        ５月15日、          1,039      1,066
               2023年５月15日
                                            (1)
                                        11月15日
      2019年11月１日         2025年11月１日           2.354%      固定・変動        ５月１日          1,047       991
                                利付優先債        11月１日
      2020年1月24日         2030年1月24日           2.400%      優先債        1月24日、           821       ―
                                        7月24日
      2020年3月30日         2023年3月30日           2.825%      固定・変動        3月30日、           748       ―
                                利付優先債
                                        9月30日
      2020年3月30日         2026年3月30日           2.901%      固定・変動        3月30日、           498       ―
                                利付優先債
                                        9月30日
      2020年3月30日         2031年3月30日           3.152%      固定・変動        3月30日、           497       ―
                                利付優先債
                                        9月30日
      2017年5月15日         2023年5月15日           2.653%      固定・変動        ５月15日、           766      753
                                            (1)
                                利付優先債
                                        11月15日
      2011年３月７日         2021年３月７日           4.375%      優先債        ３月７日、           752      748
                                            (1)
                                        ９月７日
      2016年５月19日         2021年５月19日           1.95%      優先債        ５月19日、           753      744
                                            (1)
                                        11月19日
      2016年５月19日         2026年５月19日           2.65%      優先債        ５月19日、           796      741
                                            (1)
                                        11月19日
      2018年12月3日         2029年12月3日           4.141%      固定・変動        6月3日、           594      546
                                           (1)
                                利付優先債
                                        12月3日
      2018年12月3日         2024年12月3日           3.776%      固定・変動        6月3日、           538      522
                                           (1)
                                利付優先債
                                        12月3日
      2015年８月18日         2020年８月18日           変動金利      優先債        ２月18日、           ―      500
                                        ５月18日、
                                        ８月18日、
                                        11月18日
      2007年４月30日         2047年６月15日           変動金利      下位劣後債        ３月15日、           499      499
                                        ６月15日、
                                        ９月15日、
                                        12月15日
      2019年11月１日         2034年11月１日           3.031%      固定・変動        ５月１日           546      492
                                            (2)
                                利付優先劣
                                        11月１日
                                後債
      1998年５月15日         2028年５月15日           変動金利      下位劣後債        ２月15日、           100      100
                                        ５月15日、
                                        ８月15日、
                                        11月15日
                      (3)
      1996年６月21日                    7.35%      優先債        ６月15日、           150      150
               2026年６月15日
                                        12月15日
      親会社：
      長期ファイナンス・リース                                            103      136
                                                $13,805      $12,509
      長期債務合計
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    (1)  金利スワップ契約（公正価値ヘッジとして計上）を締結して、これらの優先債および劣後債の支払利息を固定金利から変
      動金利に変更しました。2020年12月31日、2019年12月31日時点の公正価値ヘッジに関連する長期債務簿価はそれぞれ691百
      万ドルおよび157百万ドルでした。公正価値ヘッジに関する追加情報は注記10をご参照ください。
    (2)  劣後債は、現行の連邦規制資本ガイドラインに基づくTier２規制資本に含めることのできる条件を有しています。
    (3)  当社は、満期前に当該債券を償還することはできません。
     2019  年第４四半期、当社は、発行済み2047年満期の変動利付下位劣後債の元本総額800百万ドルのうち約297百万ドル

    についてキャッシュ・テンダーオファー（現金による公開買付）を完了し、その結果として約44百万ドルの利益を得ま
    した。2019年第４四半期にはさらに、発行済み2028年満期の変動利付下位劣後債の元本総額150百万ドルのうちの約50百
    万ドルについて償還も完了しました。
    リプレースメント・キャピタル・コベナンツの終了

     当社は、2019年11月20日より前には、2007年4月30日付のリプレースメント・キャピタル・コベナンツ（以下「当初
    RCC」）（2016年５月13日付の修正リプレースメント・キャピタル・コベナンツ（以下「修正RCC」）による改正を含み
    ます）（以下、当初RCCと修正RCCを合わせて「本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツ」といいます）の対象
    とされていました。本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツの条件に従い、当社またはステート・ストリー
    ト・バンクを含む子会社はいずれも、発行済み2047年満期の変動利付下位劣後債のいずれも、2047年６月１日より前に
    は、特定の条件を満たさない限り、返済、償還、購入することを許可されませんでした。すなわち、(i)                                                   当社がFRBの事
    前承認（その当時に当該承認が要求されていた場合）を取得済みであった場合、かつ                                           (ii)   当社が、かかる返済、償
    還、もしくは購入の日付に先立つ180日間（当該期間は特定的な状況下には短縮）中に、2047年満期の変動利付下位劣後
    債の適用性質と同一またはより株式に類似する性質を有する適格証券の売却または発行から、返済済元本総額の特定
    パーセント、適用される償還もしくは購入価格までの受取金を受領済みであった場合を除き、許可されませんでした。
    本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツは、当社の無担保長期債の特定シリーズを購入、保有、もしくは売却
    する人、または当社の預貯金取扱金融機関子会社（以下「本件対象債務」）のための特約条項でした。本件リプレース
    メント・キャピタル・コベナンツの下での当初の本件対象債務は、発行済み2028年満期の変動利付下位劣後債でした。
     本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツは、2028年満期の変動利付下位劣後債の元本総額約50百万ドルの部
    分的償還を決済し、ならびに金利2.650%、2026年満期の優先債を本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツの目
    的における本件対象債務として再指定した後、2019年11月20日に更なる行為なしに自動的に終了し、したがって2047年
    満期の変動利付下位劣後債の購入は、本件リプレースメント・キャピタル・コベナンツの下に適格証券を発行すること
    なしに、許可されます。
    親会社

     2020  年および2019年の12月31日時点の長期ファイナンス・リースには、それぞれ103百万ドルおよび136百万ドルの本
    社建物「ワン・リンカーン・ストリート」およびその地下駐車場に関連するリースが含まれています。追加情報に関し
    ては注記20をご参照ください。
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    注記10.　デリバティブ金融商品
     当社は当社の顧客のニーズに応え、金利および通貨リスクを管理するために、デリバティブ金融商品を使用していま
    す。これらの金融商品は、先渡契約、先物契約、オプション契約などの外国為替（FX）契約、金利スワップ（クロス通
    貨および単一通貨）、金利先物などの金利契約、その他デリバティブ契約で構成されています。ヘッジされるリスクを
    相殺する際に非常に有効であるリスク管理目的で使用されるデリバティブ金融商品は通常、ヘッジ会計関係でヘッジ手
    段として指定されますが、その他は経済的ヘッジであり、ヘッジ会計関係で指定されません。ヘッジ会計関係における
    デリバティブは、公正価値、キャッシュ・フローまたは純投資など、ヘッジの種類に従って開示されています。ヘッジ
    会計関係でヘッジ手段として指定されたデリバティブは公正価値で計上され、公正価値の変動は適宜、連結損益計算書
    またはOCIで認識されます。ヘッジ会計関係で指定されていないデリバティブは、顧客のニーズをサポートするために締
    結されるデリバティブ、特定の資産および負債に伴う金利リスクまたは為替リスクを管理するために使用されるデリバ
    ティブを含みます。かかるデリバティブは公正価値で計上され、公正価値の変動は連結損益計算書で認識されます。
     ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ

     当社は外国為替先渡契約やオプションを提供し、通貨市場においてディーラーとして務めることにより、当社の顧客
    のニーズをサポートしています。トレーディング活動の一環として、当社は、現物商品を売買し、外国為替先渡契約、
    外国為替オプション、金利オプション、金利先渡契約および金利先物を含むデリバティブ金融商品を使用することによ
    り、外国為替市場および金利市場の双方でポジションを取ります。
    当社のトレーディング活動で用いる非ヘッジ・デリバティブの公正価値の全変動は、為替トレーディング・サービス収
    益として計上されており、当社のALM（アセット・ライアビリティ・マネジメント）で用いる非ヘッジ・デリバティブの
    公正価値の全変動は、正味受取利息に計上されています。
     当社は、系列外のステーブル・バリュー・ファンドとステーブル・バリュー・ラップ・デリバティブ契約を締結して
    おり、この契約はステーブル・バリュー・ファンドに対し、簿価の保護を参加者に提供することを認めるものです。こ
    れらのデリバティブ契約は注記12に記載されるように保証にも適格です。
     当社は特定の従業員に対し、従業員奨励給制度の一環として、繰延現金賞与を付与しております。当社は、これら賞
    与の現物の参照株式が当社の株式ではないため、デリバティブ金融商品として計上しています。これらのデリバティブ
    の公正価値は、ステート・ストリートがスポンサーをしている投資ファンドまたは、他の非関連会社がスポンサーをし
    ているファンドの受益証券の価値を参照しています。当社は、四半期ごとにこれらのデリバティブの公正価値を再測定
    し、連結損益計算書上に報酬および従業員給付費用の価値の変動として計上しています。
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    ヘッジ手段として指定されたデリバティブ
     当社の資産・負債管理活動に関連して、当社は、デリバティブ金融商品を使用して特定の資産および負債に関する当
    社の金利リスクおよび為替変動リスクを管理しています。ヘッジの開始時に、また継続的ベースで、当社は、ヘッジ関
    係に指定されたデリバティブの有効性および、かかる派生が将来期間に有効なヘッジである可能性を正式に評価し、文
    書化しています。ヘッジ対象リスクの公正価値もしくはキャッシュ・フローの変動を相殺する上でデリバティブがそれ
    ほど有効ではなくなっていると当社が判断したとき、デリバティブの失効、終了もしくは売却があったとき、または経
    営陣がヘッジ指定を中断したとき、ヘッジ会計は将来にわたり中断されます。
     ヘッジ会計に適格となる有効性の高いヘッジ戦略のリスク管理目的は正式に文書化されなければなりません。ヘッジ
    文書には、デリバティブ・ヘッジ手段、資産もしくは負債または予定取引、ヘッジされるリスクの種類、予想的および
    遡及的にデリバティブのヘッジの有効性を評価する方法が含まれます。当社は、回帰分析、累計ドルオフセット法を含
    む定量法を採用し、デリバティブの公正価値の変動とヘッジ対象の公正価値またはキャッシュ・フローの変動を比較し
    ています。当社はまた、重要条件のマッチング、これらの重要条件の変更の評価などの定性法を利用することもありま
    す。有効性は四半期ごとに評価され、文書化され、デリバティブがヘッジにおいて有効性が高くないと判断された場
    合、指定されたリスク・ヘッジ会計は中止されます。
    公正価値ヘッジ

     公正価値ヘッジとして指定されたデリバティブは、長期債務、AFS証券、外貨建投資有価証券を含む認識された資産お
    よび負債の公正価値の変動リスクを軽減するために利用されます。当社は、このように金利契約またはFX契約を使用し
    て金利または外国為替レートの変動によって生じたヘッジ対象項目の公正価値の変動に対するエクスポージャーを管理
    しています。
     ヘッジ・リスクの変更によるデリバティブの公正価値の変動とヘッジ対象の公正価値の変動は、同じ勘定科目の損益
    で認識されます。ヘッジが解除されたもののヘッジ対象が認識対象から外されなかった場合、ヘッジ対象の簿価へのす
    べての残りの調整額は、ヘッジ対象に伴う他のディスカウントまたはプレミアムの償却に合致した期間にわたって償却
    されます。
    キャッシュ・フロー・ヘッジ

     キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されたデリバティブは、認識された資産もしくは負債または予定取引の
    キャッシュ・フローの変動を相殺するために利用されます。当社は、FX契約を締結して、外貨建投資有価証券のFX変動
    に起因するキャッシュ・フローの変動をヘッジしています。                             さらに、当社は金利スワップ契約を締結し、LIBORに連動
    した変動金利ローンで想定されるキャッシュ・フローをヘッジしています。係る金利スワップは表面上、当該ロー
    ンの受取利息を変動金利から固定金利に変換し、そうすることにより、LIBORをベンチマークとする金利の変動に
    起因するリスクを軽減します。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されたデリバティブの公正価値の変動は当初はAOCIに計上され、その
    後、同じ期間またはヘッジされた予定取引が損益に影響を及ぼす期間に損益に振り替えられ、ヘッジ対象の損益影
    響額として同じ損益計算書の勘定科目で表示されます。ヘッジ関係が解除された場合、AOCIに計上されているデリ
    バティブの公正価値の変動はヘッジ対象の時期に合わせて損益に振り替えられます。予定取引が当初のヘッジ条件
    に従って発生することが見込まれないために中止されたヘッジ関係については、AOCIに計上されている関連するデ
    リバティブの価値は直ちに損益に認識されます。2020年12月31日現在、原資産ローンの最長満期日は約3.7年と
    なっています。
    純投資ヘッジ

    　純投資ヘッジに分類されているデリバティブは、当社の外国事業の投資純額におけるFX変動による不利な変動を防ぐ
    ために締結されています。当社は為替先渡契約を使用して、外貨によるリスクを米ドルに転換し、為替レートの変動に
    係る当社のエクスポージャーを緩和しています。為替先渡契約の公正価値の変動は、OCIの外貨換算調整勘定の中に税引
    後で計上されています。
    　次の表は、トレーディング活動および資産・負債管理活動に関連して締結したデリバティブを含め、表示日現在のデ
    リバティブ金融商品の契約額または想定元本の総額を示しています。
                                      2020  年 12月31日        2019  年 12月31日

    ( 単位：百万ドル)
    ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ：
      金利契約：
      先物                                    $2,842           $4,368
      外国為替契約：
      先渡し、スワップおよびスポット                                   2,640,989           2,373,808
      購入オプション                                      946          1,581
      引受オプション                                      661          1,110
      先物                                     1,980           1,040
      その他：
                   (2)
                                           32,359           26,895
      ステーブル・バリュー契約
               (3)
                                            332           389
      繰延バリュー賞与
    ヘッジ手段として指定されたデリバティブ：
      金利契約：
      スワップ契約                                     7,449          15,196
      外国為替契約：
      先渡しおよびスワップ                                     5,221           3,176
    (1)  ステーブル・バリュー契約の想定元本は、当社の最大エクスポージャーを表します。しかしながら、様々なステーブル・

      バリュー契約のエクスポージャーは通常、契約上、想定元本よりも実質的に低い金額に限定されます。
    (2)  従業員への繰延バリュー賞与の付与を表しており「ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ」の注記を参照くだ
      さい。
     想定元本は、当社のデリバティブ取引量の兆候としてここに記載しており、デリバティブの公正価値測定における参

    照値となっています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は、表示日現在の、マスター・ネッティング契約の影響を除く当社連結貸借対照表に計上されたデリバティブ
    金融商品の公正価値を示しています。マスター・ネッティング契約の影響は注記11に開示されています。
                                              12 月31日

                                            2020  年   2019年
                                                   (1)
                                           デリバティブ資産
    ( 単位：百万ドル)                                         公正価値
    ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ：
      外国為替契約                                     $25,939          $15,140
                                              ―          ―
      その他デリバティブ契約
                                           $25,939          $15,140
      合計
    ヘッジ手段として指定されたデリバティブ：
      外国為替契約                                        $4          $―
                                              1          8
      金利契約
                                              $5          $8
      合計
    (1)  デリバティブ資産は、連結貸借対照表上その他資産に含まれています。

                                              12 月31日

                                            2020  年      2019年
                                                   (2)
                                           デリバティブ負債
                                              公正価値
    ( 単位：百万ドル)
    ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ：
     外国為替契約                                      $25,811          $15,054
                                             157          182
     その他のデリバティブ契約
                                           $25,968          $15,236
      合計
    ヘッジ手段として指定されたデリバティブ：
     外国為替契約                                        $116           $96
                                              42          49
     金利契約
                                             $158          $145
      合計
    (2)  デリバティブ負債は、連結貸借対照表上その他負債に含まれています。

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     次の表は、各期間のデリバティブ金融商品の使用による当社の連結損益計算書への影響を示しています。
                        連結損益計算書の

                       デリバティブに関わる                連結損益計算書で認識された
                       利益(損失)の表示科目              デリバティブに関わる          利益(損失)の金額
                                         12 月31日   終了年度
                                      2020  年     2019  年     2018  年
    ( 単位：百万ドル)
    ヘッジ手段として指定されていな
      いデリバティブ：
    外国為替契約                為替トレーディング・サービス収益
                                        $922       $630       $723
                       (1)
                                         63      (153)       (41)
    外国為替契約                支払利息
    金利契約                為替トレーディング・サービス収益
                                         3      (3)       (6)
                                  (1)
                                         ―       ―       (1)
    金利契約                ソフトウェアおよび事務処理手数料
    その他デリバティブ契約                為替トレーディング・サービス収益                     ―       ―       5
              (1)
                                        (189)       (205)       (171)
    その他デリバティブ契約                給与および福利厚生費
    合計                                   $799       $269       $509
    (1)  2018年度は、ソフトウェアおよび事務処理手数料から利息費用に振り替えられた2018年度第１四半期に関するスワップ費

      用約15百万ドルを含んでいます。
     次の表は、公正価値ヘッジ関係においてヘッジ資産および負債の簿価に含まれているヘッジ会計の適用に関する簿価

    および関連する累積ベースの調整額を示しています。
                                                        (1)

                       現在指定されているヘッジ対象                 もはや指定されていないヘッジ対象
    2020  年 12月31日
                               累積ヘッジ会計                   累積ヘッジ会計
                     資産および負債の                  資産および負債の
                        簿価       ベースの調整額            簿価       ベースの調整額
    ( 単位：百万ドル)
      長期債務                     $496          $3       $10,023            688
                           2,330           45         ―          ―
      売却可能有価証券
                          $2,826           $48       $10,023            $688
      合計
                                                        (1)

                       現在指定されているヘッジ対象                 もはや指定されていないヘッジ対象
    2019  年 12月31日
                               累積ヘッジ会計                   累積ヘッジ会計
                     資産および負債の                  資産および負債の
                        簿価       ベースの調整額            簿価       ベースの調整額
    ( 単位：百万ドル)
      長期債務                    $9,769          $164        $1,199            (8)
                            940          49         ―          ―
      売却可能有価証券
                          $10,709           $213        $1,199           $(8)
      合計
    (1)  公正価値ヘッジ関係を適格にする際にもはや指定されていないヘッジ対象を表しており、関連ベースの調整額が貸借対照

      表日付に存在します。
     2020年12月31日および2019年12月31日現在、公正価値ヘッジの金利スワップの想定元本総額はそれぞれ、2.60十億ド

    ルおよび10.20十億ドルでした。
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     次の表は、各期間のデリバティブ金融商品の使用による当社の連結損益計算書への影響を示しています。
             連結損益計算書                           連結損益計算書

                      連結損益計算書で            公正価値               連結損益計算書で
             のデリバティブ                           のヘッジ対象項
                        認識された          ヘッジ関係の                 認識された
             に関わる利益                           目に関わる利益
             (損失)の表示科         デリバティブに関わる            ヘッジ対象      (損失)の表示科         ヘッジ対象    項目に
               目       利益(損失)の金額             項目       目      関わる利益(損失)の金額
                      12 月31日終了年度                          12 月31日終了年度
                    2020  年   2019  年   2018  年                2020  年   2019  年   2018  年
    (単位：百万ドル)
    公正価値ヘッジ
    として指定された
    デリバティブ：
             ソフトウェ                           ソフトウェ
             ア・事務処理                           ア・事務処理
     外国為替契約        手数料        $―    $―   $(74)    投資有価証券       手数料        $―    $―    $(74)
             ソフトウェ                           ソフトウェ
             ア・事務処理                     外国為替証拠       ア・事務処理
     外国為替契約        手数料         ―     ―   (328)    金       手数料         ―    ―    (328)
                                  売却可能有価
                                   (1)
     金利契約        正味受取利息         1    (4)    31   証券       正味受取利息         (4)     2    (32)
                     566     266    (58)                  (559)    (255)      49
     金利契約        正味受取利息                     長期債務       正味受取利息
                              $(429)                  $(563)    $(253)     $419
                     $567     $262
     合計
    (1)  2020年度、2019年度、2018年度には、公正価値ヘッジに指定されたAFS投資有価証券に係るそれぞれ3百万ドル、18百万ド

      ル、24百万ドルの未実現利益純額がOCIに計上されました。
                   その他包括利益で                             OCI  から

                                   OCI  から
                     認識された                          連結損益計算書に
                                 連結損益計算書に
                   デリバティブの                            再分類された
                                  再分類された
                   利益(損失)の金額             利益(損失)の表示科目              利益(損失)の金額
                   12 月31日   終了年度                       12 月31日   終了年度
                2020  年   2019  年   2018  年               2020  年  2019  年   2018  年
    ( 単位：百万ドル)
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジとして
     指定されたデリバ
     ティブ：
     　金利契約            $176      $8     $(12)    正味受取利息             $49    $(10)      $(1)
                  (22)      43     (12)                 23     27     27
     　外国為替契約                           正味受取利息
     　キャッシュ・フロー
     ヘッジとして指定され
     たデリバティブ合計            $154      $51     $(24)                 $72     $17     $26
     純投資ヘッジとして
     指定されたデリバ                           投資有価証券関連
     ティブ：                           利益(損失)、純額
                 $(250)      $30      $81                $ ―    $ ―     $―
     　外国為替契約
     　投資ヘッジとして指
     定されたデリバティブ
                 $(250)      $30      $81                $ ―    $ ―     $―
     合計
                 $(96)      $81      $57                $72     $17     $26
     合計
                                157/226






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    デリバティブ相殺および信用偶発事象
    相殺
     デリバティブの債権・債務および同じ相手方からの現金担保は、当社が法的拘束力のあるマスター・ネッティング契
    約を締結している相手方に関して連結貸借対照表で相殺されます。純額ベースで表示され授受される現金担保に加え
    て、当社はまた証券の形で担保を授受します。この方法で信用リスクを軽減しますが、相殺に適格ではありません。相
    殺に関する追加情報は注記11に記載されています。
    信用偶発事象

    　当社のデリバティブの一部は、デリバティブの相手方との信用リスク関連の偶発特性を含んだマスター・ネッティン
    グ契約に従っており、このことは当社に対し、様々な信用格付機関による投資適格信用格付けを維持することを求めて
    います。当社の格付けが投資適格を下回った場合、当社はこの条項に違反することになり、デリバティブの相手方は即
    座の支払いを請求するか、または純負債ポジションのデリバティブ金融商品の完全担保翌日物を要求することができま
    す。2020年12月31日現在の信用偶発特性を含んだ、純負債ポジションのすべてのデリバティブの公正価値総額は合計で
    約3.91十億ドルとなり、これに対して当社は通常の事業過程の中で1.69十億ドルの担保を差し入れました。これらの契
    約を裏付ける当社の信用関連の偶発特性が2020年12月31日現在発動された場合、当社が相手方に差し入れを求められる
    追加担保上限は約2.22十億ドルです。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記11.　相殺契約

     当社の取引の一部は、当社に対して契約および決済の種類別に債権・債務を相殺することを認めるマスター・ネッ
    ティング契約に従っています。これらの法的強制力のある契約について、当社は、貸借対照表で同じ相手方との債権・
    債務を相殺しています。
     法的強制力のある相殺契約が存在する場合、当社のデリバティブの相手方との債権・債務の相殺に加えて、当社はま
    た、授受される関連の現金担保を公正価値エクスポージャー金額を上限として相殺しています。
     当社の証券金融契約に関して、当社は、相殺要件を満たし、法的強制力のある相殺契約に基づき相手方と行われた取
    引に関して、連結貸借対照表の未決済残高を相殺しています。
     証券金融またはデリバティブ取引の下で担保として受け取る証券は、多くの場合、担保として移譲することができま
    す。担保付貸付取引の下で代わり金として受け取った証券は、当社に移譲または再度差し入れを行う権利がある場合、
    連結貸借対照表のその他資産に、担保返済に係る関連負債とともに、公正価値に近似する価値で計上します。
     2020  年12月31日および2019年12月31日時点で、当社が移譲あるいは再度差し入れを行うことが許可されている担保と
    して第三者から受領した証券の価値は、それぞれ合計で6.48十億ドルおよび10.09                                        十 億ドルであり、また、それまでに移
    譲または再度差し入れた部分の公正価値は、それぞれ3.88十億ドルおよび5.72                                      十 億ドルでした。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表はデリバティブ契約と担保付金融取引に関連して相殺された資産に関する記載日現在の情報です。
                                     2020  年12月31日

    資産：
                                                貸借対照表上の
                                                 非相殺総額
                                貸借
                       認識された                      受入現金
                                       貸借
                              対照表上の
                        資産の                      および
                                      対照表上の
                         (1)  (2)       (3)               (4)      (5)
                       総額       相殺総額       資産の純額       有価証券        純額
    ( 単位：百万ドル)
    デリバティブ：
      外国為替契約                   $25,943       $(14,271)        $11,672         $ ―     $11,672
          (6)
      金利契約                      1       ―        1       ―        1
                            NA     (5,869)       (5,869)       (1,105)       (6,974)
      現金担保および有価証券相殺
                          25,944       (20,140)        5,804       (1,105)        4,699
      デリバティブ合計
    その他の金融商品：
                (7)(8)
                         174,461       (153,025)        21,436       (20,568)         868
      売戻契約および借株
    デリバティブおよび
                         $200,465       $(173,165)        $27,240       $(21,673)        $5,567
    その他の金融商品合計
                                     2019  年12月31日

    資産：
                                                貸借対照表上の
                                                 非相殺総額
                                貸借
                       認識された                      受入現金
                                       貸借
                              対照表上の
                        資産の                      および
                                      対照表上の
                         (1)  (2)       (3)               (4)      (5)
                       総額       相殺総額       資産の純額       有価証券        純額
    ( 単位：百万ドル)
    デリバティブ：
      外国為替契約                   $15,140       $(8,081)        $7,059         $ ―     $7,059
          (6)
      金利契約                      8       (4)        4       ―        4
                            NA     (2,310)       (2,310)        (685)      (2,995)
      現金担保および有価証券相殺
                          15,148       (10,395)        4,753        (685)       4,068
      デリバティブ合計
    その他の金融商品：
                (7)(8)
                         179,989       (159,978)        20,011       (19,572)         439
      売戻契約および借株
    デリバティブおよび
                         $195,137       $(170,373)        $24,764       $(20,257)        $4,507
    その他の金融商品合計
    (1)  強制可能な相殺契約の対象となるか否かに関わらず全ての取引に含まれる金額です。

    (2)  デリバティブ金融商品の測定基準に関する追加的な情報については注記１および注記２をご参照ください。
    (3)  連結貸借対照表に含まれている、法的に強制可能であると判定され相殺可能な契約の対象となる金額です。
    (4)  当社の借株取引に関連する有価証券を含んでいます。
    (5)  強制可能な相殺契約の対象にならないと判断された担保で保証されている金額を含んでいます。
    (6)  変動証拠金の支払いは担保ではなく決済として表示しています。
    (7)  2020年12月31日時点の21.44十億ドルは、3.11十億ドルの売戻契約と18.33十億ドルの借株に関連して提供された担保でし
      た。2019年12月31日時点の20.01十億ドルは、1.49十億ドルの売戻契約と18.52十億ドルの借株に関連して提供された担保
      でした。売戻契約と借株に関連して差し入れた担保は連結貸借対照表の売戻条件付購入有価証券とその他資産にそれぞれ
      記載されています。証券金融取引に関する追加的な情報については注記12をご参照ください。
    (8)  売戻契約の相殺は主として当社のFICCへの関与に関連するもので、FICCではFedwire（即時グロス決済資金移動）システム
      を通して取引の支払いと受渡しをネットベースで決済します。
    NA ：非適用
                                160/226





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     以下の表はデリバティブ契約と担保付金融取引に関連して相殺された負債に関する記載日現在の情報です。
                                     2020  年12月31日

    負債：
                                                貸借対照表上の
                                                 非相殺総額
                                貸借
                       認識された                      差入現金
                                       貸借
                              対照表上の
                        負債の                      および
                                      対照表上の
                         (1)  (2)       (3)               (4)      (5)
                       総額       相殺総額       負債の純額       有価証券        純額
    ( 単位：百万ドル)
    デリバティブ：
      外国為替契約                   $25,927       $(14,271)        $11,656         $ ―     $11,656
          (6)
      金利契約                     42       ―       42       ―       42
      その他のデリバティブ契約                     157        ―       157        ―       157
                            NA     (1,287)       (1,287)       (1,732)       (3,019)
      現金担保および有価証券相殺
                                (15,558)
                          26,126               10,568       (1,732)        8,836
      デリバティブ合計
    その他の金融商品：
                (7)(8)
                         165,793       (153,025)        12,768       (12,448)         320
      買戻契約および貸株
    デリバティブおよび
                         $191,919       $(168,583)        $23,336       $(14,180)        $9,156
    その他の金融商品合計
                                     2019  年12月31日

    負債：
                                                貸借対照表上の
                                                 非相殺総額
                                貸借
                       認識された                      差入現金
                                       貸借
                              対照表上の
                        負債の                      および
                                      対照表上の
                         (1)  (2)       (3)               (4)      (5)
                       総額       相殺総額       負債の純額       有価証券        純額
    ( 単位：百万ドル)
    デリバティブ：
      外国為替契約                   $15,150       $(8,081)        $7,069         $ ―     $7,069
          (6)
      金利契約                     49       (4)       45       ―       45
      その他のデリバティブ契約                     182        ―       182        ―       182
                            NA      (837)       (837)       (557)      (1,394)
      現金担保および有価証券相殺
                          15,381       (8,922)        6,459        (557)       5,902
      デリバティブ合計
    その他の金融商品：
                (7)(8)
                         171,853       (159,977)        11,876       (10,793)        1,083
      買戻契約および貸株
    デリバティブおよび
                         $187,234       $(168,899)        $18,335       $(11,350)        $6,985
    その他の金融商品合計
    (1)  強制可能な相殺契約の対象となるか否かに関わらず全ての取引に含まれる金額です。

    (2)  デリバティブ金融商品の測定基準に関する追加的な情報については注記１および注記２をご参照ください。
    (3)  連結貸借対照表に含まれている、法的に強制可能であると判定され相殺可能な契約の対象となる金額です。
    (4)  当社の貸株取引に関連する有価証券を含んでいます。
    (5)  強制可能な相殺契約の対象にならないと判断された担保で保証されている金額を含みます。
    (6)  変動証拠金の支払いは担保ではなく決済として表示しています。
    (7)  2020年12月31日時点における12.77十億ドルには、3.41十億ドルの買戻契約と9.36十億ドルの貸株に関連して差し入れられ
      た担保含まれていますが。2019年12月31日時点における11.88十億ドルには、1.10十億ドルの買戻契約と10.77十億ドルの
      貸株に関連して差し入れられた担保が含まれています。買戻契約と貸株に関連する受入担保は連結貸借対照表の買戻条件
      付売却有価証券と未払費用およびその他の負債にそれぞれ記載されています。証券金融取引に関する追加的な情報につい
      ては注記12をご参照ください。
    (8)  買戻契約の相殺は主として当社のFICCへの関与に関連するもので、FICCではFedwire（即時グロス決済資金移動）システム
      を通して取引の支払いと受渡しをネットベースで決済します。
    NA：非適用
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     買戻契約および売戻契約において譲渡される有価証券は、米国財務省証券、米国政府機関債および米国政府機関MBSで
    あります。当社の主要借株および貸株契約において、譲渡された有価証券は、主として持分証券および一部の社債にな
    ります。譲渡された有価証券の公正価値は、当社が買戻契約および貸株契約において受領した額を超える額まで価値が
    上昇し、当社を相手方リスクにさらすこともあります。当社は、買戻契約および貸株契約の帳簿価額に関する対象証券
    の価格の値洗いを日次で義務付けており、必要な担保水準に見合うよう、相手方との間で受領または返還される現金ま
    たは有価証券を必要に応じて調整しています。
     次の表は、表示年度の当社の買戻契約ならびに貸株取引を、差入担保ならびに当該契約の満期までの残存期間別に集

    計したものです。
                     2020  年12月31日現在                     2019  年12月31日現在

               オーバーナイト                      オーバーナイト
                および                      および
                継続契約     30 日以下    90 日超     合計      継続契約      30 日以下     90 日超     合計
    (単位：百万ドル)
    買戻契約：
     米国財務省証券
                 $152,140       $―    $―   $152,140       $156,465       $―     $―    $156,465
     および政府機関債
                 152,140       ―     ―    152,140       156,465       ―     ―    156,465
     合計
    貸株取引：
     米国財務省証券
     および政府機関債              ―     ―     ―      ―       15     ―     ―      15
     社債              110     ―     ―     110       354      ―     ―      354
     持分証券             7,578      56    1,156      8,790       7,389       ―     130     7,519
        (2)
                  4,753      ―     ―    4,753       7,500       ―     ―     7,500
     その他
                  12,441       56    1,156     13,653       15,258       ―     130     15,388
     合計
    買戻契約および貸株に係
    る認識された
                 $164,581       $56    $1,156     $165,793       $171,723       $―    $130    $171,853
    負債の総額
    (1)  資産の顧客が当社に対して委譲または再度差し入れを認めている当社のカストディ強化事業に関する顧客の原資産の担保

      権を表しています。
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    注記12.　コミットメントおよび保証
     次の表は記載日現在の当社のオフバランスシートのコミットメントおよびオフバランスシートの保証の総契約金額合
    計を示したものです。
                                         2020  年        2019  年

                                         12 月31日         12 月31日
    ( 単位：百万ドル)
      コミットメント：
      貸出未実行クレジット・ファシリティー                                     $34,213          $29,697
        （1）
      保証    ：
      補償証券金融                                     $440,875          $367,901
      スタンドバイ信用状                                      3,330          3,324
    (1)  これらの保証に関連する潜在的損失は総契約金額合計に等しく、担保価値を考慮しておらず、また独立第三者による参加

      を反映していません。
    貸出未実行クレジット・ファシリティー

     貸出未実行クレジット・ファシリティーは、主に当社資金および地方自治体の取引相手に提供される流動性ファシリ
    ティーならびに未決済の商業不動産およびレバレッジローン購入コミットメントから構成されています。
     2020  年12月31日時点において、貸出コミットメントのうち約73％は１年以内に失効します。これらのコミットメント
    の多くは利用されないまま失効するか更新されるため、コミットメントの総額は必ずしも当社の将来の現金必要額を表
    すものではありません。
    補償証券金融

     当社は代理人として顧客に代わってその証券をブローカーその他の機関に貸しています。借り手がその証券を返還し
    なかった場合、当社は、多くの場合、それらの証券の公正価格を顧客に補償します。当社は借り手に対し、借りた証券
    の公正価格の100％を超える金額の担保の維持を求めます。貸出および担保に係る証券は毎日再評価され、追加担保が必
    要であるかまたは超過担保が借り手に戻される必要があるかどうかを判断します。証券貸出サービスに関連して受領し
    た担保は、当社が代理人として保有し、当社の連結貸借対照表に計上されません。
     当社が代理人として保有している現金担保は、顧客に代わって投資されています。特定の場合、現金担保は第三者買
    戻契約に投資され、これについて当社は投資された元本の損失に対し顧客を補償しています。当社は買戻義務の金額の
    100％を超える金額の担保提供を補償買戻契約の相手方に要求しています。代理人としての当社の役割において、補償買
    戻契約および当社が保有する関連担保は、当社の連結貸借対照表に計上されていません。
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     次の表は、各日付における補償証券金融および関連担保ならびに補償買戻契約に投資された担保の公正価値の合計を
    要約したものです。
                                         2020  年        2019  年

                                         12 月31日         12 月31日
    ( 単位：百万ドル)
      補償証券金融の公正価値                                     $440,875          $367,901
      補償証券金融の担保として当社または当社が代理人として保有する
      現金および有価証券の公正価値                                     463,273          385,428
      補償買戻契約に投資された補償証券金融の担保の公正価値                                      54,432          45,658
      補償買戻契約の担保として当社または当社の代理人が保有する
      現金および有価証券の公正価値                                      58,092          48,887
     特定の場合、当社は主として証券貸出取引に参加します。主として、当社はその証券を貸出顧客から借り、かかる証

    券を当社の顧客またはブローカー／ディーラーといったその後の借り手に貸しています。証券貸出取引に関連して当社
    が担保を受領する権利や返還する義務は、それぞれ当社の連結貸借対照表のその他資産ならびに未払費用およびその他
    の負債に計上されています。2020年および2019年の各12月31日時点で、当社はそれぞれ提供された担保を約18.33十億ド
    ルおよび18.52十億ドル保有しており、それぞれ当社が主として参加した証券金融取引に関連して顧客より受領した担保
    を約9.36十億ドルおよび10.77十億ドル保有していました。
    ステーブル・バリューの保護

     当社が取りまとめているステーブル・バリュー・ファンドは、中短期債券投資の質の高い分散型ポートフォリオで
    す。ステーブル・バリュー契約は、保証にも適格となるデリバティブ契約です。注記10に記載される非ヘッジ・デリバ
    ティブに基づく想定元本は通常、これらのデリバティブ契約に基づく当社の最大エクスポージャーを表しています。し
    かしながら、様々なステーブル・バリュー契約のエクスポージャーは契約上で、ステーブル・バリュー・ファンドの資
    産総額を表す想定価額を実質的に下回る金額に限定されます。
    スタンドバイ信用状

    　スタンドバイ信用状は、当社の地方自治体の融資顧客に、資本市場を通じた資金調達を支援するための信用補完を提
    供するものです。
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    注記13.　偶発事象
    訴訟および規制問題
     通常の事業過程の中で、当社および当社の子会社は、紛争、訴訟および政府・規制上の調査および査察にかかわって
    います。これらには、未決のものも発生するおそれのあるものもあります。これらの事項は、当社に対して不利な形で
    判決が下された場合または和解した場合、金銭的裁定または支払、罰金および違約金が課される結果、または当社の事
    業慣行の変更が要求される結果を生む可能性があります。これらの問題に関する判決や和解は、元来予測することが難
    しく、これら未解決事項への当社の評価に基づいて、当社は未決の手続きに起因する何らかの判決、和解またはその他
    の行為の額が当社の連結財務状況に重大な悪影響を及ぼすとは考えていません。しかし、以下に記載する事項のうちの
    特定のものの帰結または動向が、かかる事項が終結した期間または引当金が必要になると判断された期間についての当
    社の連結経営成績または評判に重大な悪影響を及ぼすおそれがあります。
     当社は訴訟や規制に関する偶発損失の引当金計上の必要性を個別案件ごとに評価しています。連結財務書類日時点で
    発生する可能性が高く、合理的に金額を見積もることが可能な債務がある場合、当社は損失見込み金額を計上します。
    当社が和解案を提示しまたは提示する意図がある場合、当社は損失の可能性が高いとし、引当を計上します。一旦計上
    されると、追加的な情報に基づき見越し計上額の金額を事後的に調整する必要があります。訴訟や規制の結果および合
    理的に発生が見積もられる損失（もしくは損失範囲）を予測することは、特に訴訟や規制手続きが開始されたばかりの
    段階においては、本質的に困難です。たとえ損失の可能性が高くても、複雑または新たな法理の存在、民事問題や刑事
    問題で処罰の検討や和解案の交渉を行う際の政府機関の裁量、発見の早さやタイミング、その他事実の評価、かかる問
    題の訴訟手続き方法のような多くの要因（                     以上を総称し、        「合理的な見積りに影響を及ぼす要因」）により、訴訟や規
    制手続きが最終段階に至るまで損失の金額または損失の範囲を合理的に見積もることができないこともあります。
     2020  年12月31日現在、訴訟、規制およびそれらの関連問題に関する偶発損失に関する当社の総引当計上額は、下記に
    具体的に説明する問題に関する政府機関による罰金および民事訴訟を含め、約144百万ドルとなります。当社が当社の連
    結貸借対照表において予想される偶発損失のための引当計上を設定している範囲で、かかる引当計上は裁定または判決
    に関連する当社の最終的な金融エクスポージャーをカバーするために十分ではないことがあります。当社が将来さらさ
    れうるいかなる最終的な金融エクスポージャーまたは訴訟や規制の結果も、当社の将来の連結財務書類上の事業や当社
    の評判に対して重大な悪影響を及ぼすおそれがあります。
     2020  年12月31日現在、当社が起こり得る損失偶発事象（後述の請求に関する案件を含む）を計上している問題および
    将来的に損失が生じる可能性が合理的にある（ただしその確率は低い）、生じる可能性が合理的にある損失の範囲を当
    社が見積もることができるその他の問題に関して、生じる可能性が合理的にある損失に関する当社の見積合計額（未払
    額を超える）は約40百万ドルにまで及びます。生じる可能性が合理的にある損失に関する当社の見積合計額は、現在入
    手可能な情報に基づいており、重要な判断、様々な仮定、既知および未知の不確定要素によって左右されます。特に当
    社が法的手続きに関連して当該政府機関または原告に関与する場合、生じる可能性が合理的にある損失の根拠をなすそ
    れらの問題は随時、短期間で著しく変化しています。その結果、実際の帰結は現在の見積りとは著しく異なる可能性が
    あります。
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     特定の未解決問題では、生じる可能性が合理的にある損失の金額または範囲を合理的に見積もることは現時点では不
    可能です。かかる損失は多額になる可能性がありますが、前述した生じる可能性が合理的にある損失の見積りには含め
    られていません。これは、前述した合理的な見積りに影響を及ぼす要因やその他の要因によります。生じる可能性が合
    理的にある損失の金額や範囲を当社が見積もっていない問題の1つ以上が当社に不利な帰結になれば、1つの問題であれ
    複数の問題がまとまった形であれ、当社の将来的な財務書類上の事業や当社の評判に重大な悪影響を及ぼす可能性があ
    ります。当社が生じる可能性が合理的にある損失の見積りを行った訴訟や規制手続から生じる実際の損失がかかる見積
    りを著しく超える可能性があること考慮すると、当社が今後さらされうる全ての訴訟や規制手続きで生じる可能性が合
    理的にある損失を見積もることは不可能です。そのため、現在未解決の訴訟や規制手続きまたは今後さらされうる訴訟
    や規制手続きから生じる当社の最終的なエクスポージャーに関する結論を、生じる可能性が合理的にある損失の現時点
    の見積額から導き出すべきではありません。
     以下は、重要な訴訟、行政、規制問題に関する情報を提供しています。

    請求に関する案件

    　2015年に、当社は、特定の費用に関して顧客に誤った請求を行っていたと判断しました。当社は、これらの費用に関
    して影響を受けた顧客の大半に払戻しを行い、請求プロセスの改善を実施しました。また、請求プロセスの改善に関連
    して過去の請求実務の検査を続けており、その過程でさらに改善すべき点を特定する可能性があります。2017年に、当
    社は、当社の退職サービス事業の郵送サービスに伴う誤った費用請求の追加の領域を特定しました。当社は現在、退職
    サービス事業の誤りを含むこれらの請求の誤りにおける顧客への累計支払い額が少なくとも370百万ドルになると見積
    もっており、この金額はすべて支払われているか、発生しています。しかしながら、当社は、追加の改善費用を特定す
    る可能性があります。
    　2017年３月には、当社の請求実務が従業員退職所得保証法（ERISA）に基づく退職金制度顧客への義務に違反していた
    として、当社に対する集団訴訟が提起されました。さらに、当社は、当社の費用請求方法がマサチューセッツ州法の下
    では、不公平かつ詐欺的であるとして、集団訴訟を提起する催告状を受け取りました。顧客、または特定の顧客は、
    誤って請求された金額の全額を当社が支払っていないと主張する可能性があり、マサチューセッツ州法に基づき２倍ま
    たは３倍の損害賠償を請求する可能性があります。
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     また、当社は本件に関し、米司法省の民事局および刑事局ならびに米労働省をはじめとする政府および規制当局によ
    る調査に協力していますが、審査の結果として、当社を相手取り民事または刑事の巨額の罰金またはその他の制裁が科
    される可能性があります。2019年６月、当社は、証券取引委員会（SEC）との間に、当社が登録投資会社である当社顧客
    の過剰請求に関連して1940年投資会社法第34条(b)の記録保持に関する規定条項に違反し、また同投資会社法第31条(a)
    ならびに同法の下の規則31a-1(a)および同31a-1(b)の違反を引き起こしたとのSECの申立てについて、和解の合意に達し
    ました。この和解に達するにあたり、当社は、SECの命令に記載された申立てを是認することも否認することもなく、民
    事制裁金40百万ドルを支払うことに同意しました。同じく2019年６月、当社は、マサチューセッツ州司法長官との間
    で、当該問題に関連する同州司法長官の申立てを解決する合意に達しました。この和解に達するにあたり、当社は、命
    令の申立てを是認することも否認することもなく、民事制裁金5.5百万ドルを支払うことに同意しました。これらの和解
    に伴う費用は、これに関連して以前に設定された当社の偶発損失引当金の累計額の範囲内でした。SECとの和解およびマ
    サチューセッツ州司法長官との和解は、不正利得の全額返還と利息としての48.8百万ドルの支払いが当社の当社顧客へ
    の直接払戻しによって履行されることを認めています。
     2020年１月、司法省は、同省の審査の可能性ある解決に関する枠組みを概要説明しました。当社は、当該問題につい
    ての可能な和解条件について司法省と協議を行っています。これとは別に、当社は、労働省の審査の状況についても同
    省に問い合わせを行っていますが、同省との和解協議には入っておりません。司法省または労働省との間で、金銭的ま
    たはその他の条件に関して当社にとって受諾可能な和解、または何らかの和解に達するとの保証は、一切なされ得ませ
    ん。当社の過去の料金請求実務に関して進行中のすべての調査の解決に関連して潜在的に当社に科され得る処罰の総額
    は、現在のところ不明です。当社は、当該問題に関して係属中の政府調査および民事訴訟に伴う法務費用の見越し計上
    を設定しました。しかし、当該問題に関する当社の最終的な法的責任は、当期の見越し計上額を大幅超過する可能性が
    あります。政府当局は、民事問題および刑事問題において追求し得る罰金やその他の処罰に関してかなりの裁量を持っ
    ています。司法省および労働省の申立てのいかなる解決も、過剰請求の全部または一部の多大なパーセンテージ、また
    はその何倍にもなり得る処罰が関与する可能性があります。こうした罰金または処罰の厳しさは、当社が誤った費用請
    求を行った金額もしくは期間、当社従業員の行為に関する政府または規制当局の評価、ならびに2017年１月の司法取引
    および当社の間接的FX業務に関する民事訴訟の和解などの当社の従前の行為などの要因も、考慮に入れたものである可
    能性があります。
     これらの手続きおよび特に刑事罰のいずれの結果も、当社の経営成績に著しい悪影響を及ぼす可能性があり、当社の
    事業や評判に重大な帰結を追加的にもたらす可能性もあります。
    連邦準備制度理事会/マサチューセッツ州銀行局との文書合意

     2015  年６月１日、当社は、銀行秘密保護法、反マネーロンダーリング規制（AML）、ならびに財務省外国資産管理局
    （OFAC）が公表した米国の経済制裁規制の要件を盛り込んだ当社のコンプライアンス・プログラムにおける不備に関
    し、連邦準備制度理事会およびマサチューセッツ州銀行局との間に文書合意を締結しました。この強制措置の一環とし
    て、当社には、当社のコンプライアンス・プログラムを改善することなどが求められてきました。2020年6月、連邦準備
    制度理事会およびマサチューセッツ州銀行局は当社の要件遵守に基づき、当該文書合意を終了させました。
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    株主訴訟
    　当社のある株主は、当社の過去や現在の幹部および取締役に対して株主代表訴訟を提起し、請求問題とオハイオ州の
    公的退職金制度問題に関連し、当社が招いたと主張する損失額を埋め合わせるよう求めています。
    法人所得税

     法人所得税にかかる引当金を決定する際、当社は業務を行っている税管轄地の税法に関連して一定の判断および解釈
    を行います。これらの法律の複雑な特性が故に、当社は通常の事業過程の中で、米国内および米国外の法人所得税当局
    から納税額について異議を投げかけられます。これらの異議は、課税所得の時期もしくは金額の調整または課税所得の
    減額もしくは税管轄地間での配分につながることがあります。当社は50％を超える確率で税額控除または還付を得られ
    るであろう場合に税務ベネフィットを認識します。2020年12月31日時点の未認識税務ベネフィット約308百万ドルは、
    2019年12月31日時点の149百万ドルから増加しました。
     当社は現在、複数の税務当局による監査を受けており、米国内国歳入庁（IRS）は現在、当社の2014年から2018年まで
    の課税年度の米国法人の修正申告を含めた所得税申告を検査しています。当社が重要な業務を行っている地域において
    調査中の最初の課税年度は2013年です。税務エクスポージャーに対し、2020年12月31日時点で十分な未払債務があると
    経営陣は考えています。
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    注記14.　変動持分事業体
     当社は通常の事業の過程において、様々な種類の特別目的会社に関わっており、それらのうちの一部は変動持分事業
    体（VIE）の定義を満たしています。連結するかどうかという観点からVIEを評価する際、当社は当該事業体における変
    動持分があるか否かを判断する必要があります。変動持分とは、事業体の期待損失の一部を吸収する、または事業体の
    期待収益の一部を獲得する投資またはその他の持分を言います。当社がVIEにおける変動持分を有していないと判断され
    る場合、追加的な分析は必要とされず、当社はVIEを連結することはありません。当社が当該VIEにおける変動持分を有
    している場合、当社がVIEの経済的持分を支配している際には当社は主たる受益者とみなされ、当社はU.S.                                                     GAAPに従っ
    てVIEを連結することが要求されます。当社がVIEの業績に最も重大な影響を与える行動を指示するパワー、および損失
    を吸収する義務の両方を有する場合、または当該VIEにとって重大な可能性のあるVIEの便益を受ける権利がある場合、
    当社はVIEの経済的持分を支配しているとみなされます。この判断は事実関係や環境の変化に応じて、定期的に評価され
    ています。
    資産担保証券

     当社は保有する様々な形式の資産担保証券に投資しており、それらは当社の投資有価証券ポートフォリオにおいて運
    用されています。これらの資産担保証券は、U.S.                         GAAPの資産証券化事業体の定義を満たしていることから、VIEに該当
    すると考えられます。当社は、それらの活動を支配していないため、これらVIEの主たる受益者とは考えられていませ
    ん。当社の資産担保証券についての追加情報は、注記３をご参照ください。
    非課税投資プログラム

     当社は通常の事業過程の中で、ミューチュアル・ファンドの顧客を主な相手として非課税投資適格資産のプールに対
    する証券化された持分を組成し売却しています。当社はこれらのプールをパートナーシップ信託として組成しており、
    この信託の資産および負債はAFS投資有価証券およびその他短期借入金として当社の連結貸借対照表に計上されていま
    す。2020年および2019年の各12月31日時点において、公正価値がそれぞれ0.70十億ドルおよび0.94十億ドルの州および
    地方公共団体に関連する証券から成るAFS投資有価証券ならびにそれぞれ0.62十億ドルおよび0.82十億ドルのその他短期
    借入金を、これらの信託について当社の連結貸借対照表に計上していました。この投資から生じる受取利息、支払利息
    および利益配当はそれぞれ獲得した、または支払う義務を負った時の正味受取利息の一部として計上されています。
     当社は資産を当社の投資有価証券ポートフォリオから信託に調整された簿価で譲渡し、信託は当該信託が発行した証
    券化された持分を第三者投資家および残余保有者としての当社に売却することにより、これらの資産を取得する資金を
    調達します。この移管はU.S.               GAAPで定義された認識中止基準に当てはまらず、したがってこの資産は引き続き当社の連
    結財務書類に計上されます。信託の加重平均期間は2020年12月31日時点で約2.7年であり、これに対し2019年12月31日時
    点では約3.0年でした。
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     別の法的契約に基づき、当社はこれらの信託に流動性ファシリティーを提供しており、特定の証券に関しては、信用
    状を発行しています。これらの流動性ファシリティーおよび／または信用状に基づく当社の信託に対するコミットメン
    トは、2020年12月31日時点で、総額0.62十億ドルであり、これはいずれも利用されていませんでした。これらの流動性
    ファシリティーに基づく当社の義務が現実化した場合、証券は既に公正価値で当社の連結貸借対照表に計上されている
    ため、当社の連結ベースの経営成績または財務状態が大きな影響を受けることはないと予想されます。さらに、信託の
    債権者も第三者投資家も、上述の流動性ファシリティーおよび信用状以外に、当社の一般債権に対する遡及権は一切保
    持していません。
    投資ファンドの持分

     通常の営業活動の過程において、当社はステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズを通じてステート・ス
    トリート・グローバル・アドバイザーズが合同運用する投資ビークルやその他の類似した投資ストラクチャーを含む、
    当社の顧客が投資家である様々なタイプの投資ファンドを管理しています。当社の運用資産の大部分が、こうしたファ
    ンドにより運用されています。当社がこれらのスポンサード投資ファンドに対して提供しているサービスは、管理手数
    料収益を産み出しています。ファンドがシード・キャピタルと呼ばれる新たに開始した戦略への実績履歴を構築するた
    めに、またはその他の目的から、時には当社がファンドに現金を投資する場合もあります。
     VIE  の定義を満たしたファンドに対する当社の持分について、主たる受益者に該当するかの判定は当社が経済的持分を
    支配している場合に決定されます。判定の一環として、当社は変動持分の条件・特徴に関する全ての事実関係と環境を
    考慮に入れ、また当該ファンドのデザインと特徴ならびにそれに関連する他社の関与状況を考慮に入れます。特定の
    ファンドの連結に際しては、当社は原資産のファンドが準拠する、特定目的投資会社の会計規則を遵守しています。
     これらの連結されるファンドによって保有される全ての投資は公正価値評価され、当該公正価値の変動は当社の連結
    損益計算書において為替トレーディング・サービス収益として反映されます。所有持分の減少やその他の理由により、
    当社がこれらのファンドのコントロールを無くした場合には、そのファンドは連結除外され、当社が当該ファンドにつ
    いての投資を持ち続ける場合においては異なる会計手法により処理されます。
     2020  年12月31日時点で、当社が連結しているスポンサード投資ファンドの資産・負債の合計金額は、それぞれ17百万
    ドルおよび4百万ドルです。2019年12月31日時点で、当社が連結しているスポンサード投資ファンドの資産・負債の合計
    金額は、それぞれ21百万ドルおよび5百万ドルでした。2020年12月31日および2019年12月31日時点の当社の連結スポン
    サード投資ファンドに伴う最大エクスポージャー合計はそれぞれ13百万ドルおよび15百万ドルで、これはファンドにお
    ける当社の経済的持分の価値を表します。
     ファンドを連結対象とする際の当社の決定は、通常第三者または当社によって保有されるファンド持分数の変更によ
    る当社持分の変動の結果、その都度変化します。ファンドは、公正価値を規定する特殊投資会社の会計規則に従って、
    連結除外される場合には通常当社として損益を計上いたしません。
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     全ての連結ファンドの純資産は、あらゆる投資家持分の償還請求に応じるために、またファンドの負債を清算するた
    めにのみ用いられ、これらは当社によるファンドへのシード・キャピタルの全ての投資を含んでいます。当社は、契約
    により当社投資ファンドを財務的もしくはその他全ての支援を要求されている訳ではありません。また、投資ファンド
    の債権者および持分保有者ともに、当社への遡及権を保持していません。
     2020  年および2019年の12月31日時点で、当社は、当社が変動持分を所有しているものの、当社が主たる受益者として
    みなされていなかった、変動持分事業体とみなされるファンドを管理していました。これらの非連結ファンドへの潜在
    的な最大損失エクスポージャーは、2020年および2019年の12月31日時点でそれぞれ総計22百万ドルおよび21百万ドルと
    なっており、これは当社の投資の帳簿価格であり、当社の連結貸借対照表においてその他資産として計上されていま
    す。当社が全ての期間に認識し得る損失額は、非連結ファンドの投資の帳簿価格に限定されています。
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    注記  15.  　株主資本
    優先株式
     次の表は、2020年12月31日現在の発行済み優先株式の各シリーズを選択した条件別に要約したものです。
                              預託証券

                    預託証券      １株
                              １単位   あ                 2020  年12月
                          あたり
                     １単位         たり優先                   31日時点の
                発行済     あたり    優先分配権      分配権                    簿価額
                                             配当金
                                                          (1)
                                                       償還期日
           発行日    預託株式数     所有持分     (ドル)    （ドル）                   (百万ドル)
                                     年間配当率        支払頻度
        (2)
    優先株式     ：
                                  2024  年3月15日前：5.90%          四半期
                                  同日以降：3カ月物LIBOR+
    シリーズD      2014  年２月    30,000,000     1/4,000    100,000       25 3.108%                 742    2024  年３月15日
                                  2020  年9月15日前：5.25%          四半期
                                  同日以降：3カ月物LIBOR+
                                  3.597%或いは2020年12月15
        (3)
    シリーズF      2015  年５月     750,000     1/100   100,000      1,000   日以降3.81350%                 742    2020  年９月15日
                                  2026  年3月15日前：5.35%          四半期
                                  同日以降：3カ月物LIBOR+
    シリーズG      2016  年４月    20,000,000     1/4,000    100,000       25 3.709%                 493    2026  年３月15日
                                  2023  年12月15日前：5.625%          半期
                                  同日以降：3カ月物LIBOR+
    シリーズH      2018  年９月     500,000     1/100   100,000      1,000   2.539%                 494    2023  年12月15日
    (1)  償還期日または配当金支払日以降に、優先株式およびそれに関連する預託証券は、当社によって、その全部または一部

      が、１株あたりの清算価格および預託証券１単位あたりの清算価格に、宣言済の未払配当金を加えた金額（未宣言の配当
      の累積は除きます。）で償還される可能性があります。
    (2)  償還期日以前に、引受証に定義された資本規制上の取扱いに関する事象が発生した場合には、優先株式およびそれに関連
      する預託証券は、当社の意思により、全部（一部は不可）が、１株あたりの清算価格および預託証券１単位あたりの清算
      価格に、宣言済の未払配当金を加えた金額（未宣言の配当の累積は除きます。）に相当する償還価格で償還される可能性
      があります。
    (3)  シリーズF優先株は2020年9月15日およびその後の各配当支払日に償還が可能です。当社は2020年9月15日および2020年12月
      15日も償還を選択しませんでした。
     当社は、2020年3月15日現在にて、非累積型永久優先株式シリーズCの発行済株式を全株、償還価格500百万ドル（1株あたり
    100,000ドル、預託証券1単位あたり25.00ドルに相当）に発生済未払配当金を加算した金額で、償還しました。償還価値との正
    味簿価の間の差額9百万ドルは、2020年度第1四半期のEPSに１株あたり約(0.03ドル)の影響をもたらしました。
     2021  年1月14日、当社は2021年3月15日に、非累積型永久優先株式シリーズFの発行済株式7,500株のうち5,000株を総額500百
    万ドルで、すなわち１株あたり100,000ドルの償還価格（預託証券１単位あたり1,000ドル）に宣言済未払配当金を全額加算し
    た現金で、償還すると発表しました。シリーズF優先株の一株あたり現金配当953.38ドル（すなわち預託証券1単位あたり約
    9.5358ドル）は2020年12月15日から2021年3月15日前日までの期間に対し宣言されているものです（「3月配当」）。3月配当は
    2021年3月1日時点でシリーズF優先株式記録の保有者に対し慣習的方法により別途支払われます。従って、償還価格には宣言済
    または未支払配当は含まれません。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は、下記の期間の発行済優先株式の各シリーズの宣言済配当金を示したものです。
                                12 月31日終了年度

                      2020  年                      2019  年
    （単位：1株／単位
    あたりの金額以外は
                     預託証券                        預託証券
    百万ドル）
             １株あたり       １単位   あたり              １株あたり       １単位   あたり
             宣言済配当金        宣言済配当金         合計       宣言済配当金        宣言済配当金         合計
    優先株式：
    シリーズC            $1,313        $0.33         $6       5,250        1.32        26
    シリーズD            5,900        1.48        44       5,900        1.48        44
    シリーズE              ―        ―        ―       6,000        1.52        45
    シリーズF            6,223        62.23         47       5,250        52.50         40
    シリーズG            5,352        1.32        27       5,352        1.32        27
                 5,625        56.25         28       5,625        56.25         28
    シリーズH
                                $152                        $210
    合計
     当社は2021年1月に、優先株式シリーズD、FおよびGに対し、それぞれ１株あたり約1,475ドル、953ドルおよび1,338ド

    ル、または預託証券１単位あたりそれぞれ約0.37ドル、9.53ドルおよび0.33ドルの配当を宣言しました。優先株式シ
    リーズD、FおよびGの配当金合計は、それぞれ約11百万ドル、7百万ドルおよび７百万ドルとなり、2021年３月に支払わ
    れます。
    普通株式

     2019年６月、当社取締役会は、2019年７月１日から2020年６月30日までの期間に自社の普通株式を2.0十億ドルを上限
    として購入することを正式に許可する、普通株式購入プログラム（2019年プログラム）を承認しました。当社は2019年
    プログラムに基づき2019年第３四半期および第４四半期さらに2020年第1四半期の各々に自社普通株式を500百万ドル買
    い戻しました。2020年3月16日、当社は他の米国G-SIB各行と共に、コロナウィルスパンデミックに対応して普通株式の
    買戻しを停止し、この停止を2020年第4四半期まで続けました。この停止は2020年第2四半期から始まった連邦準備制度
    理事会によって課された制約と一貫するものでした。この結果、当社は2020年第2、第3、および第4四半期は普通株式の
    買戻しは行いませんでした。
     2020年6月、CCAR2020の結果の公表と同時に、連邦準備制度理事会は全てのCCAR銀行に2020年9月に与えられるシナリ
    オに基づいた資本計画とストレステストの結果の再提出を求めると発表しました。シナリオは2020年9月17日に資料と共
    に与えられ、提出期限は2020年11月2日とされました。2020年12月、連邦準備制度理事会は2020年に再提出されたストレ
    ステストの結果を発表し、当社に現行レベルの普通株配当を継続して支払い、2021年第1四半期から普通株買戻しを再開
    することを承認しました。2021年1月、当社の取締役会は2021年3月31日まで当社普通株式を475百万ドルまで購入する株
    式買戻しプログラムを承認しました。
     当社の取締役会は2018年６月には、2019年６月30日までの期間に1.2十億ドルを上限として自社普通株式の購入を許可
    する、普通株式購入プログラム（2018年プログラム）を承認しました。当社は、2018年プログラムに基づき2019年度第
    １四半期および第２四半期の各々に、自社普通株式を300百万ドル買い戻しました。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は、下記の期間における当社の普通株式購入プログラムに基づく取引を示しています。
                        2020  年 12月31日終了事業年度

                           １株あたり
                 取得株式          平均費用          取得合計
                 （百万株）           （ドル）         （百万ドル）
                      6.5         77.35           500

    2019  年プログラム
                      6.5         77.35           500
    合計
     次の表は、下記の期間における普通株式配当金を示しています。

                               12 月31日終了年度

                      2020  年                      2019  年
            １株あたり宣言済配当金                合計        １株あたり宣言済配当金                合計
               （ドル）           （百万ドル）             （ドル）           （百万ドル）
    普通株式            $2.08            $734           $1.98            $728
    その他包括利益(損失)累計額：

     次の表は、下記の時点におけるAOCI（その他包括利益(損失)累計額）の税引後の構成を示しています。
                                            12月31日終了事業年度

                                         2020  年     2019  年    2018  年
    ( 単位：百万ドル)
     キャッシュ・フロー・ヘッジに係る正味未実現                      利益(損失)
                                           $57      $(70)      $(89)
     売却可能有価証券ポートフォリオに係る正味未実現利益(損失)
                                           936       426      (193)
                                           (55)       19      58
     再分類された売却可能有価証券に係る正味未実現利益（損失）
     売却可能有価証券に係る正味未実現利益(損失)
                                           881       445      (135)
     公正価値ヘッジで指定された売却可能有価証券に係る正味未実現（損
     失）                                      (33)       (36)      (40)
     米国外子会社への純投資額のヘッジに係る正味未実現利益（損失）                                     (204)        46      16
     クレジット以外の要因に関わる満期保有目的の証券に係る一時的でない
     減損                                      (2)       (2)      (2)
     退職金制度に係る未実現（損失）、純額                                     (178)       (187)      (143)
                                           (334)      (1,072)       (963)
     外貨換算調整勘定
                                           $187      $(876)     $(1,356)
     合計
                                174/226










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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     次の表は下記の期間における税引後AOCIの変動を構成要素別に示したものです。
                          米国外子会社

                     売却可能
                          への純投資額
             キャッシュ・
                     有価証券
                           のヘッジに
              フロー・
                     に係る正            満期保有目的
             ヘッジに係る              係る正味            退職金制度に
                     味未実現           の証券に係る一
              正味未実現                           係る正味       外貨換算
                      利益     未実現利益       時的で
              利益(損失)        (損失)     (損失)      ない減損      未実現損失        調整勘定        合計
    (百万ドル)
    2018  年 12月31日時点
    における残高            $(89)      $(175)       $16       $(2)      $(143)      $(963)      $(1,356)
    再分類前のその他包
    括利益(損失)             13      563       33       2      ─      (42)      569
    特定の税効果の再分
     (1)
    類             (6)      21       (3)       (1)      (28)      (67)      (84)
    純利益への（から
                  12      ─       ─       (1)      (16)       ─      (5)
    の）再分類
    その他包括利益(損
                  19      584       30       ─      (44)      (109)       480
    失)
    2019  年12月31日時点
    における残高            $(70)      $409       $46       $(2)      $(187)      $(1,072)       $(876)
    再分類前のその他包
    括利益(損失)             75      439      (250)       ─       ─      738      1,002
    純利益への（から
                  52      ─       ─       ─       9      ─      61
    の）再分類
    その他包括利益(損
                 127      439      (250)       ─       9      738      1,063
    失)
    2020  年12月31日時点
                 $57      $848      $(204)       $(2)      $(178)      $(334)       $187
    における残高
    (1)  当社が2019年第１四半期にASU               2018-02「その他の包括利益累計額からの特定の税効果の再分類」を採用した結果として

      の、その他の包括利益累計額から利益剰余金への再分類を表します。
     次の表は、下記の期間における税引後の純利益への再分類を示したものです。

                            12 月31日に終了する年度

                            2020  年     2019  年
    (百万ドル)
                                           連結損益計算書上の影響項目
                           純利益への(からの)再分類額
    満期保有目的の証券:
    クレジット以外の要因に関わる満期保有目的の証券に
    係る一時的でない減損、それぞれ$0、$1の関連税還付
    考慮後                          $─       $(1)  その他包括利益(から)へ振替えられた損失
    キャッシュ・フロー・ヘッジ：
    その他の包括利益累計額から利益に分類変更された利                                   その他包括利益から振替えられた正味受取利息
    益、それぞれ$20、$5の関連税還付考慮後                          52       12  息
    退職金制度:
    数理計算上の損失の償却、それぞれ$3、($8)の関連税
                               9      (16)
    還付考慮後                                   給与および福利厚生費
    その他の包括利益累計額へ（から）分類変更された合
    計額                          $61       $(5)
                                175/226







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    注記16.　自己資本規制
     当社は、連邦銀行監督当局が管理する様々な規制資本要件に従っています。最低規制資本要件を満たせない場合は、
    規制当局が強制的および自由裁量的措置を発動する可能性があります。そうした措置が発動されると、当社の連結財務
    書類に直接的かつ重大な影響を与えかねません。適正な資本に関する現行の規制指針の下、当社は、規制上の会計実務
    に従った連結資産、負債および簿外エクスポージャーの定量的測定を含む特定の資本要件を満たさなければなりませ
    ん。当社の資本構成とその分類は、構成、リスクのウェイト付けおよびその他の要因に関する規制当局の質的判断に従
    います。
     ドッド＝フランク法で求められるとおり、当社および                          ステート・ストリート・バンクは先進的手法適用行として、米
    国の銀行規制当局によって算定、評価される自己資本規制での「自己資本最低水準」を充足する必要があります。2015
    年１月１日から、当社は、先進的手法および標準的手法の両方を使用し当社のリスクベースでの自己資本比率の算定を
    行うことが求められています。結果として、2015年１月１日以降、規制による評価目的上、標準的手法および先進的手
    法で算定された比率のうち、いずれか低い比率が当社のリスクベースの自己資本比率になります。
     当社およびステート・ストリート・バンクの自己資本比率の計算方法は、分子（自己資本）、分母（RWA）に関する
    バーゼルⅢルールでの規定が導入され、我々が先進的手法を使用してRWAを計算したことにより変化しました。これらの
    進行中の測定手法の変化は、今回の報告期間と次回の報告期間との間で、資本ベース、資産構成、簿外のエクスポー
    ジャーおよびリスクのウェイトづけに変化が生じることにより、自己資本比率に違いが生じる結果となりました。
     2020  年12月31日時点において、当社およびステート・ストリート・バンクは遵守しなければならない自己資本規制に
    ついて全ての自己資本比率が上回っておりました。2020年12月31日現在、ステート・ストリート・バンクは、適正な資
    本に関する規制の枠組みの下で「十分な自己資本」と分類され、当社が従うべき「十分な自己資本」比率がガイドライ
    ンを上回っておりました。経営陣は、ステート・ストリート・バンクの資本分類が変更された2020年12月31日以降、い
    かなる状況や事象も発生していないことを確信しています。
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     次の表は、下記の時点での当社とステート・ストリート・バンクの規制資本の構成、RWAの合計、関連する規制上の自
    己資本比率および最低規制資本比率を示しています。バーゼルⅢルールの段階的導入により各期間で自己資本比率を計
    算する方法が変わった結果、下記の表で表示されている各期の比率は直接的に比較することは出来ません。下記の表で
    の注記をご参照ください。
                    ステート・ストリート・コーポレーション                        ステート・ストリート・バンク

                 バーゼルⅢ      バーゼルⅢ     バーゼルⅢ     バーゼルⅢ     バーゼルⅢ      バーゼルⅢ     バーゼルⅢ     バーゼルⅢ
                 先進的手法      標準的手法     先進的手法     標準的手法     先進的手法      標準的手法     先進的手法     標準的手法
                 2020年12月      2020年12月     2019年12月     2019年12月     2020年12月      2020年12月     2019年12月     2019年12月
                    (1)      (1)     (1)     (1)     (1)      (1)     (1)     (1)
                  31日      31日     31日     31日     31日      31日     31日     31日
    (単位：百万ドル)
    普通株式自己資本:
    普通株式              $10,709      $10,709     $10,636     $10,636     $12,893      $12,893     $12,893     $12,893
    利益剰余金               23,442      23,442     21,918     21,918     12,939      12,939     13,218     13,218
    その他包括利益（損失）累計額                187      187     (870)     (870)      371      371     (654)     (654)
                   (10,609)      (10,609)     (10,209)     (10,209)       ─      ─     ─     ─
    自己株式
                   23,729      23,729     21,475     21,475     26,203      26,203     25,457     25,457
    合計
    規制資本調整:
    暖簾、その他の無形資産、関連す
      る繰延税金負債控除後             (9,019)      (9,019)     (9,112)     (9,112)     (8,745)      (8,745)     (8,839)     (8,839)
         (1)
                    (333)      (333)     (150)     (150)     (152)      (152)      (1)     (1)
    その他の調整
                   14,377      14,377     12,213     12,213     17,306      17,306     16,617     16,617
    普通株式   Tier  １資本
                   2,471      2,471     2,962     2,962       ─      ─     ─     ─
    優先株式
                   16,848      16,848     15,175     15,175     17,306      17,306     16,617     16,617
    Tier  １資本
    適格長期劣後債                961      961    1,095     1,095      966      966    1,099     1,099
                     1     148      5     90     10     148      3     90
    信用損失引当金
                   $17,810      $17,957     $16,275     $16,360     $18,282      $18,420     $17,719     $17,806
    総資本
    リスク加重アセット：
           (2)
    クレジットリスク              $63,367     $114,892      $54,763     $102,367      $58,960     $110,797      $51,610     $98,979
              (3)
    オペレーショナルリスク               44,150       NA    47,963       NA    43,663       NA    44,138       NA
                   2,188      2,188     1,638     1,638     2,188      2,188     1,638     1,638
    マーケットリスク
                  $109,705      117,080     $104,364     $104,005     $104,811      $112,985      $97,386     $100,617
    リスク加重アセット合計
                  $263,490      $263,490     $219,624     $219,624     $260,489      $260,489     $216,397     $216,397
    調整後四半期平均資産
         最低要求

         水準2020    最低要求水
    自己資本
          (4)      (5)
         年   準2019年
    比率：
    普通株

    Tier１      8.5%     8.5%    13.1%      12.3%     11.7%     11.7%     16.5%      15.3%     17.1%     16.5%
    Tier  １
    資本      9.5    10.0     15.4      14.4     14.5     14.6     16.5      15.3     17.1     16.5
    総資本     11.5     12.0     16.2      15.3     15.6     15.7     17.4      16.3     18.2     17.7

    Tier  1
    レバ
    レッジ
    (6)
          4.0     4.0     6.4      6.4     6.9     6.9     6.6      6.6     7.7     7.7
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    (1)  普通株Tier１におけるその他の調整は主に、関連する繰延税金負債、損金否認された繰延税金資産、その他の要求される
      クレジットリスク・ベースの控除額を控除後の当社の確定給付年金債務の過剰積立部分を含んでいます。
    (2)  店頭(OTC)デリバティブ取引における相手方の信用リスクの潜在的公正価値を反映する、信用リスク評価調整（CVA）を含
      んでいます。当社はバーゼルⅢの先進的手法に従って簡易CVAアプローチを使用しております。
    (3)  オペレーショナルリスクに関する現在の先進的手法規則および規制指針では、特定の損失事象が当社の業績および財政状
      態に与える影響との直接の相関関係なしに、また損失事象が当社の財務書類に反映される期日および期間と異なる可能性
      がある期日および期間に影響することなしに、オペレーショナルリスクに帰属するリスクアセットが期間ごとに大きく変
      化する可能性があります。そのタイミングと分類は、更新されるモデルのプロセスにより、および該当する場合、モデル
      の再検証および規制当局の審査ならびに関連監督機関のプロセスにより左右されます。先進的手法では、損失事象の重大
      性、およびバーゼルが定義した7つのUOMの分類により、個々の損失事象は当社のオペレーショナルリスクアセットの算出
      結果に重大な影響を与える可能性があります。
    (4)  反循環的バッファー0%の前提で、最低限の要求水準は先進的および標準的それぞれについて資本保全バッファーおよびス
      トレス資本バッファー、さらにG-SIBサーチャージを含んでいます。
    (5)  反循環的バッファー0%の前提で、最低限の要求水準は先進的および標準的それぞれについて資本保全バッファーおよびG-
      SIBサーチャージを含んでいます。
    (6)  ステートストリートバンクはUS               G-SIB8行のうちの一つの預金保険機構加盟子会社であるため最低Tier1レバレッジレシオ
      5%の維持を求められています。
    NA：非適用
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    注記  17.  　正味受取利息
     次の表は、記載された終了年度の受取利息および支払利息ならびに関連する正味受取利息の内訳を示しています。
                                      12 月31日   終了した年度

                               2020  年        2019  年        2018  年
    ( 単位：百万ドル)
    受取利息：
      利付銀行預け金                             $76          $416          $387
      投資有価証券：
      米国財務省および連邦機関                            1,174          1,443          1,178
      州および地方公共団体                              37          49          143
      その他の投資                             366          505          560
      マネー・マーケット・リクィディティ・ファ
                                   117           ─          ─
      シリティで購入した投資証券
      投資証券合計                            1,694          1,997          1,881
      売戻条件付購入有価証券                             126          364          335
      貸出金およびリース債権                             624          769          687
                                    55          395          372
      その他利付資産
                                  2,575          3,941          3,662
      受取利息合計
    支払利息：
      利付預金                            (117)           663          363
      マネー・マーケット・リクィディティ・ファ
                                              ─          ─
      シリティでの短期借入                             101
      買戻条件付売却有価証券                              4          31          13
      その他短期借入金                              17          21          17
      長期債務                             312          414          389
                                    58          246          209
      その他利付負債
                                   375         1,375           991
      支払利息合計
                                  $2,200          $2,566          $2,671
    正味受取利息
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    注記18.　株式に基づく報酬
     当社は、配当を受ける権利について適切に調整された後の権利付与日の普通株式の終値に基づいて、後配株式、成果
    報酬のような株式に基づく報酬費用を計上しました。
     グレード付された付与スケジュールに備えて、役務提供のみに係る契約条件に基づいて支給される株式報酬費用は要
    求される対象勤務期間にわたって全額定額で認識されます。グレード付された受給権確定スケジュールに備えて、成果
    に係る契約条件に基づいて支給される株式報酬費用は、各々区分された報酬の付与期間にわたって、各報告日において
    達成可能な成果に基づいて認識されます。株式報酬費用は、受給権確定日の前の失権、退職適格基準を満たした従業員
    に見積られる金額について調整を行っています。早期適格退職基準を満たした従業員に付与される普通株式報酬につい
    ては、付与日に全て費用化されます。
     特定の株式報酬に関する配当同等物は、受給権確定・分配前の現行の基準に基づいて各株式ユニットに対して支払わ
    れます。
     2017  年株式インセンティブ・プラン（または2017年プラン）の株式発行および株式に基づく報酬は、2017年5月に株主
    に承認されました。2017年プランでは、(i)普通株式8.3百万株までに加えて、(ii)2006年インセンティブ・プラン（ま
    たは2006年プラン）の下で発行可能だったか、2006年プランの下で付与した報酬の失効、終了、中止、失権、買い戻し
    に伴って2006年プランの下で再発行可能になりうる追加の28.5百万株までの報酬を付与することができます。2020年12
    月31日現在、2006年プランから合計20.5百万株を2017年プランに追加し、2017年プランから発行する可能性がありま
    す。
     次の表は、記載の各年度において2017年プランおよび2006年プランの下で付与された累積株式総数を示しています。
                                        12 月31日   現在

                               2020  年        2019  年        2018  年
    ( 単位：百万ドル)
     2006年プランの下で付与された株式総数                             68.9          68.9          68.9
     2017年プランの下で付与された株式総数                             11.3           7.6          3.9
     2017  年プランでは、報酬の行使価格の支払いや税金を源泉徴収する要件を満たす目的で保留した株式、従業員の退職

    に伴って失権した株式、ストック・オプション報酬に基づいて失効した株式、成果条件が満たされなかった関係で引き
    渡さなかった株式を株式プールに戻し入れ、2017年プランの下で再発行することが可能です。開始から2020年12月31日
    までには、1.7百万株未満の報酬を2017年プランの下で付与したものの、引き渡さず、再発行することが可能となってい
    ます。2020年12月31日現在、2017年プランの下で今後発行可能な株式の総数は19.2百万株です。
     プランの下で付与される繰延株式報酬の場合、付与時には普通株式を発行せず、株式報酬は配当と議決権を有しませ
    ん。一般にこうした付与は１年から４年に渡って行われます。付与される成果報酬は、定められた目標達成に基づき一
    般に３年間の業務執行期間に稼得されます。成果報酬に対する支払は、各業務執行期間の終了後、特定の財務比率の実
    績に基づいて１株当たりの公正価値に等しい普通株式で行われます。
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     2012  年をはじめとして、マルスベースの失権条項は、経営陣が定義する「重大なリスクを冒す者」として認識される
    従業員に付与される繰延株式報酬に含まれています。重大なリスクを冒す者が、当社を事業単位、事業分野、もしくは
    法人レベルでの重大な予期せぬ損失となる不適切なリスクへさらす、またはリスクにつながる意思決定をする場合、こ
    れらのマルスベースの失権条項により、繰延株式報酬および業績連動型報酬のような権利未確定の繰延報酬が取消もし
    くは削減されます。さらに、当社の特定の上級経営者に付与される報酬、および特定法域の個人に付与される報酬は、
    一般的に当社に対する重大な損害または財務上の修正再表示をもたらす個人による不正、または意図的な不法行為に関
    連する特定の状況下では、権利確定後（該当する場合）および個人への引渡し後でも返還対象となる可能性がありま
    す。
     繰延株式報酬および成果報酬に関連する報酬費用で、当社が2020年、2019年および2018年の各12月31日終了年度に連
    結損益計算書の給与および福利厚生費の構成要素として計上した金額は、それぞれ240百万ドル、235百万ドルおよび262
    百万ドルでした。2020年、2019年および2018年の費用は、目標人員削減に関係する費用の前倒し計上に伴う費用29百万
    ドル、解除４百万ドル、費用45百万ドルをそれぞれ除外しています。この費用は、関連する組織再編または再構築にか
    かる費用の退職金関連費用に含まれています。
     2020  年、2019年、および2018年12月31日終了事業年度については、株式増価受益権は行使されませんでした。2020年

    12月31日現在、株式増価受益権関連の未認識報酬費用はありませんでした。
                                                   加重平均

                                           株式       付与日公正価値
                                         ( 単位：千株)         ( 単位：ドル)
    繰延株式報酬：
    2018  年12月31日     残高                                  5,975         $77.07
    付与額                                         3,168          66.68
    権利確定額                                        (3,089)          71.20
                                              (220)         75.85
    失権額
    2019  年12月31日     残高                                  5,834          74.33
    付与額                                         2,926          63.56
    権利確定額                                        (2,938)          71.33
                                              (136)         71.79
    失権額
                                             5,686          69.70
    2020  年12月31日     残高
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     付与時公正価値の加重平均に              基づいた、2020年、2019年、および                  2018  年の12月31日に付与された繰延株式報酬の公正
    価値の合計はそれぞれ210百万ドル、220百万ドルおよび230百万ドルでした。2020年12月31日現在、繰延株式報酬関連の
    未認識報酬費用の合計は、見積失権額を差し引いた純額で199百万ドルでした。これは加重平均で2.3年の期間に認識さ
    れる見通しです。
                                                   加重平均

                                           株式       付与日公正価値
                                         ( 単位：千株)         ( 単位：ドル)
    成果報酬：
    2018  年12月31日     残高                                  2,157         $69.36
    付与額                                          510         66.04
    失権額                                          (96)         74.82
                                              (432)         51.01
    支払額
    2019  年12月31日     残高                                  2,139          71.82
    付与額                                          811         62.58
    失権額                                          (23)         94.91
                                              (410)         73.10
    支払額
                                             2,517          68.42
    2020  年12月31日     残高
     付与日の公正価値の加重平均を基にした、2020年、2019年、および2018年の各12月31日終了年度に付与された成果報

    酬の公正価値の合計は、それぞれ30百万ドル、22百万ドルおよび32百万ドルでした。2020年12月31日現在、成果報酬関
    連の未認識報酬費用の合計は、見積失権額を差し引いた純額で26百万ドルでした。これは加重平均で1.6年の期間に認識
    される見通しです。
     当社は自己株式または未発行の授権株式を活用して、株式インセンティブ・プランに基づく普通株式の発行を実施し
    ます。当社には、株式発行を実施するための特別な自社普通株式購入方針はありません。当社には、その他の企業目的
    を含む福利厚生制度の下での発行を実施するための、一般的な自社普通株式購入方針があります。自社の普通株式購入
    の額およびタイミングは、規制当局の審査および承認もしくは無異議、当社の規制資本要件、福利厚生制度の下で発行
    が予想される株式の数、（当社の普通株式の取引価格をはじめとする）市況および法的考慮事項を含む様々な要因に
    よって決まります。これらの要因は常に変化するため、当社が購入する普通株式の数量および購入時期のどちらについ
    ても保証することはできません。当社の普通株式購入プログラムに関する追加情報は注記15に記載されています。
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    注記19.　従業員福利厚生
    確定給付年金制度およびその他退職後給付制度:
     ステート・ストリート・バンクおよびその米国子会社は、非拠出型の適格確定給付年金制度に加入しています。2007
    年12月31日をもって米国確定給付年金制度は凍結されたため、新規従業員は、それ以降参加資格がなくなりました。当
    社は、年金制度の参加者に支払う給付金額を満たすのに十分な金額を拠出すること、また年金制度の運用費用に利息を
    足した金額を拠出することに同意しました。米国従業員勘定残高には、当該従業員に対する給付が開始されるまで、年
    間金利が加算されます。米国外の従業員は、各地域の要件で資金供給されたその地域の確定給付年金制度に参加してお
    ります。当社には確定給付年金制度に加え、非適格の非積立式SERPsがあります。これは、特定の幹部に、許可される適
    格制度の制限を超えた確定給付年金を提供するものです。ステート・ストリート・バンクおよびその米国子会社は、ま
    た、一定の退職した従業員に対する医療給付を提供する退職後給付制度に加入しています。2020年、2019年および2018
    年の12月31日に終了した年度における税制適格、非適格年金制度の合計費用は、それぞれ25百万ドル、８百万ドルおよ
    び11百万ドルでした。
     当社は、連結貸借対照表上で、年金資産の公正価値と予測給付債務の差額を測定することで、確定給付年金制度とそ
    の他退職後給付制度の資金供給状況を認識しています。確定給付年金制度により保有されている資産は、主に一般、合
    同口ファンドからなり、それらは主に米国株式および高格付債券に投資しており、流動性があります。当該資産の大部
    分は、公正価値ヒエラルキーのレベル２以上に該当します。当社の主要な米国および米国外確定給付年金、非適格の資
    金供給されていない追加退職金制度、および退職後給付制度に関連する給付債務は、2020年12月31日時点において、そ
    れぞれ1.53十億ドル、69百万ドルおよび4百万ドル、また、2019年12月31日時点においては、それぞれ1.37十億ドル、88
    百万ドルおよび10百万ドルでした。主要な確定給付年金が凍結されたことから、給付債務は、市場金利の変動、制度参
    加者の寿命、および制度からの支払いの結果として、時とともに変化することになります。主要な米国および米国外確
    定給付年金は、2020年および2019年の12月31日時点において、それぞれ15百万ドルの積立不足および１0百万ドルの積立
    超過となりました。非適格の追加退職金制度は、2020年および2019年の12月31日時点において、それぞれ69百万ドルお
    よび88百万ドルの積立不足となりました。その他退職後給付制度は、2020年および2019年の12月31日時点において、そ
    れぞれ4百万ドルおよび10百万ドルの積立不足となりました。資金積立不足の状況は、その他負債に含まれています。
    確定拠出年金制度:

     当社は、従業員がスポンサーを務める米国および米国外確定拠出制度へ掛金を拠出しています。これらの年金制度へ
    の当社の拠出額は、2020年は168百万ドル、2019年は167百万ドル、2018年は170百万ドルでした。
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    注記20.　設備費、情報システムおよび通信費
     2019  年１月１日のトピック842の採用に際して、当社は、使用権資産約0.91十億ドルとリース負債約1.06十億ドルを認
    識しました.
     設備費、情報システムおよび通信費には、建物、賃借物件の改装費、コンピューターのハードウェアおよびソフト
    ウェア、設備・家具・備品の減価償却費、リース使用権資産の減価償却費が含まれます。2020年、2019年および2018年
    の総減価償却費は、それぞれ858百万ドル、842百万ドルおよび599百万ドルでした。当社は2020年、使用権資産の減損46
    百万ドルと一時修理費5百万ドルからなる再構築費用51百万ドルを設備費に計上しました。当社は、下記に説明される
    ファイナンス・リースおよびオペレーティング・リースに関するリース料支払の現在価値を判断するために、当社の限
    界借入利率を利用します。さらに、不動産税や共用エリア維持費などの非リース構成要素をベース・リース支払金から
    分離していません。
     2020  年および2019年の各12月31日現在、当社の本社建物「ワン・リンカーン・ストリート」に関連する純帳簿総額は
    それぞれ55百万ドルおよび78百万ドルで、土地建物および設備に計上されており、また関連負債はそれぞれ103百万ドル
    および136百万ドル、連結貸借対照表の長期債務に計上されています。
     ファイナンス・リース使用権資産の定額法で償却される償却費は各リース期間中、連結損益計算書の設備費に計上さ
    れています。2020年12月31日時点のファイナンス・リース使用権資産の減価償却累計額は、75百万ドルでした。リース
    料支払は負債の減額として計上され、一部が帰属する支払利息として計上されます。2020年度および2019年度は、これ
    らのファイナンス・リース債務に関連する支払利息が正味受取利息(NII)に反映されており、それぞれ9百万ドルおよび
    11百万ドルでした。
     2020  年12月31日時点のオペレーティング・リース使用権資産の純帳簿総額は、720百万ドルで、その他資産に計上され
    ており、また関連リース負債は891百万ドルで、連結貸借対照表の未払費用およびその他負債に計上されています。
     当社は、土地建物および設備に関する解約不能なオペレーティング・リースを締結しました。それらのほぼ全ての
    リースが更新オプションを含み               、 それら行使が妥当に確かなもののみがリース期間に含まれています。オペレーティン
    グ・リース費用は、支払利息と使用権資産の減価償却の両方を含め、定額法により計上されています。事務所スペース
    のオペレーティング・リース費用は、設備費に計上されています。機器のオペレーティング・リースに関連する費用
    は、情報システムおよび通信費用に計上されています。
     2020  年12月31日時点に当社は主に事務所スペースに関するオペレーティング・リースを追加しましたが、ディスカウ
    ントされない将来最低リース支払額である約462百万ドルの支払いをまだ開始していません。これらのリースは2021年度
    から2023年度までの間に開始し、リース期間は10年から15年です。これら将来リース支払額の大半は、2019年第１四半
    期に締結されたボストンの物件「ワン・リンカーン・ストリート」に代わる当社のボストン新本社屋のリースに関連す
    るものです。
     当社のリースはいずれも、残価保証を包含していません。
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     次の表は、2020年度のリース取引から生じるリース費用、サブリース賃貸収入、キャッシュ・フロー、および新規
    リースを示しています。
                                         12 月31日に終了した年度

    ( 百万ドル)
                                       2020  年           2019  年
    ファイナンス・リース：
    　使用権資産の減価償却                                      $20             $21
    　リース負債の利息                                       9            11
    ファイナンス・リース費用合計
                                           29             32
    　サブリース収入                                      (11)             (9)
    ファイナンス・リース費用、純額
                                           18             23
    オペレーティング・リース：
    　オペレーティング・リース費用                                      169             179
    　サブリース収入                                      (16)             (6)
    オペレーティング・リース費用、純額
                                           153             173
    リース費用、純額
                                          $171             $196
    リース負債の測定に含まれた金額の支払現金：

    　ファイナンス・リースによる営業キャッシュ・フロー                                       $9            $11
    　オペレーティング・リースによる営業キャッシュ・フロー                                      192             201
    　ファイナンス・リースによる財務キャッシュ・フロー                                       33             54
    新規リース債務と引き換えに取得された使用権資産：
    　オペレーティング・リース                                      $38            $120
    　ファイナンス・リース-                                       ―             ―
     次の表は、2020年12月31日現在の取消不能キャピタル・リースおよびオペレーティング・リースに基づく将来の最低

    リース支払総額の要約を示しています。
                          オペレーティング・

                                      ファイナンス・
                              リース           リース           合計
    ( 単位：百万ドル)
      2021年                           $186            41          227

      2022年                            167           41          208
      2023年                            147           31          178
      2024年                            112           ―          112
      2025年                            93           ―           93
                                  275           ―          275
      以降
      合計最低リース支払額                            980           113          1,093
                                  (89)           (10)           (99)
      利払相当額の控除
                                  $891           $103           $994
      最低リース支払額現在価値
     次の表は、2020年12月31日現在の残存契約期間および割引率に関連した内訳を示しています。

                                 2020  年 12月31日          2019  年 12月31日

    加重平均残存契約期間（年）
     ファイナンス・リース                                    2.7            3.8
     オペレーティング・リース                                    7.1            7.6
    加重平均割引率：
    　ファイナンス・リース                                     7%            7%
     オペレーティング・リース                                    3%            3%
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    注記21.　費用

        次の表は、表示年度に計上したその他の費用の内訳を示しています。
                                    12 月31日に終了した年度

                              2020  年         2019  年         2018  年
    ( 単位：百万ドル)
      専門サービス                           $364           $364           $357
      販売広告広報                            77          114           115
      規制手数料および評価                            61           73           91
      保証金処理                            41           75           52
      寄付                            20           51           12
      銀行運営                            18           43           70
      保険                            14           19          18
                                  370           566           461
      その他
                                  $965          $1,262           $1,176
      その他費用合計
    買収費用

     当社は、CRD買収に関連して2020年に約54百万ドルの買収費用を計上しました。2019年、2018年には、CRD買収に関し
    それぞれ79百万ドルおよび31百万ドルを計上していました。
    再編成および再構築費用

    再構築費用
     2020  年、当社は報酬および従業員福利厚生費用82百万ドルおよび設備費51百万ドルなど、133百万ドルの再構築費用を
    計上しました。これにより従業員合理化を可能にするプロセスの自動化と組織簡素化をさらに推進し、当社の総オフィ
    ス面積をおよそ13%削減します。
     2019  年には、2020年における処理の自動化、情報テクノロジーの最適化、組織の合理化をさらに牽引するために、報
    酬および従業員福利厚生費用98百万ドルと設備費用12百万ドルを含む110百万ドルの再構築費用を計上していました。
     次の表は、表示年度における再構築費用に関する活動全体ならびにビーコン再編成費用に関する活動を示したもので

    す。
                                         資産および

                    従業員関連費用          不動産関連措置          その他の償却            合計
    ( 単位：百万ドル)
                          $166          $32          $3         $201
    2017  年12月31日現在残高
    ビーコン見越計上額                       (7)          ―          ―          (7)
    再構築費用見越計上額                      259          41          ―         300
    支払およびその他調整額                      (115)          (36)          （2)         (153)
                          303          37          1         341
    2018  年12月31日現在残高
    ビーコン見越計上額                       (2)          ―          ―          (2)
    再構築費用見越計上額                       98          12          ―         110
    支払およびその他調整額                      (209)          (42)          ―         (251)
                          190           7          1         198
    2019  年12月31日現在残高
    ビーコン見越計上額                       (4)          ―          ―          (4)
    再構築費用見越計上額                       82          51          ―         133
    支払およびその他調整額                      (78)          (52)          (1)         (131)
                          $190           $6          ―         $196
    2020  年12月31日現在残高
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    注記22.　法人所得税
     当社は法人所得税の会計処理につき、資産・負債アプローチを採用しています。当社の目標は、当期の未払税金への
    賦課または控除を通じて、当期について支払う（還付される）税額を認識すること、ならびに当社の連結財務書類に計
    上されている金額およびそれらの各課税ベースの間の一時的差異による将来の税務上の帰結として、繰延税金資産およ
    び繰延税金負債を認識することです。税金資産・負債の測定は、制定済の税法および適用税率に基づいています。当社
    の連結財務書類への税務ポジションの効果は、その税務ポジションが持続する可能性が高いと思われる場合に認識され
    ています。評価引当金は、繰延税金資産の全部または一部が実現しない可能性が50％を超えると考えられる場合に設定
    されています。当社の連結貸借対照表に計上されている繰延税金資産および繰延税金負債は、同じ課税地域内であれば
    相殺して表示しています。
     次の表は、表示されている期間の法人所得税費用(便益)の内訳を示しています。

                                     12 月31日に終了した年度

                               2020  年        2019  年        2018  年
    ( 単位：百万ドル)
    当期：

      連邦税                             $241          $157          $122
      州税                             122           86          148
                                   310          357          374
      米国外
                                   673          600          644
      当期費用合計
    繰延：
      連邦税                             (168)           (6)         (128)
      州税                              5          33          (22)
                                   (31)          (157)           14
      米国外
                                   (194)          (130)          (136)
      繰延（便益）費用合計
                                   $479          $470          $508
      法人所得税費用（便益）合計
     次の表は、表示されている期間の法人所得税費用控除前利益に基づく当社の実効税率に対する米国法定税率の調整を

    示しています。
                                     12 月31日に終了した年度

                               2020  年        2019  年        2018  年
      米国連邦法人所得税率                           21.0  ％        21.0％          21.0％

    法定税率からの変化：

      連邦税便益を控除後の州税                            3.8          3.4          3.1
      非課税所得                           (1.3)          (1.5)          (2.0)
               (1)
      事業税の税額控除                           (5.1)          (5.4)          (4.1)
      外国税差額                           (0.8)          (0.1)          (0.6)
      外国法的実体の再構築                            ―         (4.3)           ―
      外国税額控除の制限                           (0.9)           2.2          0.2
      繰延税金再評価                            ―          ―         (1.0)
      訴訟費用                            ―          1.6          0.3
                                  (0.2)           0.4          (0.6)
      その他、純額
                                  16.5%          17.3%          16.3%
      実効税率
    (1)  税額控除には低所得者向け住宅、製造および投資の税額控除が含まれています。

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     2018  年12月31日時点で、TCJAの法人所得税効果の会計処理は完了し、2018年の法人所得税は、主に追加の繰延税務便
    益約32百万ドルを含んでいました。
     2018  年より、TCJAは米国株主に対し、特定の海外子会社が稼得した                              米国外軽課税無形資産所得(              GILTI)に係る現行の税
    金を課しています。当社は、税金が発生した年度の費用として、GILTIに係る当社の税金を認識することを選択していま
    す。そのため、当社は、この負債の見積額を見積年間実効税率に含めています。この調整により当社の実効税率は2020
    年には0.2%、2019年には0.3%、2018年には0.2%、それぞれ上昇し、これは過年度勘定調整表の「外国税額控除（戻入）
    の制限」に反映されています。
     特定の海外子会社の無期限に再投資される未分配利益は、2020年12月31日時点で約5.8十億ドルになっています。その
    結果、州および地方または海外の源泉所得税に関する引当金は計上されませんでした。分配が行われた場合、当社は、
    州および地方または海外の源泉所得税が課されます。分配は連邦所得税の適用除外になることが見込まれます。海外の
    源泉所得税は通常、米国連邦所得税に対して控除可能ですが、一部の控除利用限度額は正味費用になる可能性がありま
    す。
     次の表は、表示されている期間の総繰延税金資産と総繰延税金負債の重要な構成要素を示しています。

                                             12 月31日現在

                                         2020  年        2019  年
    ( 単位：百万ドル)
    繰延税金資産：
      その他減価償却対象資産                                       $385          $394
      繰延税額控除                                       564          387
      リース債務                                       243          254
      繰延報酬                                       110          120
      再構築費用およびその他の準備金                                       129          104
      繰延欠損金およびその他繰越額                                       101           73
      年金制度                                        56          66
                                              3          57
      外貨換算調整額
      繰延税金資産合計                                      1,591          1,455
                                             (295)          (330)
      繰延税金資産評価性引当金
                                            $1,296          $1,125
      繰延税金資産(評価性引当金控除後)
    繰延税金負債：

      固定および無形資産                                       $765          $763
      投資ベースの差異                                       269          258
      使用権資産                                       187          223
      投資有価証券未実現利益、純額                                       321           86
                                              51          32
      その他
                                            $1,593          $1,362
      繰延税金負債合計
     次の表は、2020年12月31日時点で認識した繰延税金資産および負債や評価性引当金をまとめたものです。

                            繰延税金資産          評価性引当金            消滅時期

    ( 単位：百万ドル)
                                 $385          $(233)
    その他減価償却対象資産                                          ―
                                  564             2038  ～2040年
    一般事業税額控除                                        ―
      繰延欠損金－米国外                            65          (40)   2026～2031年/なし
    その他繰越額                              19          (5)  なし
      繰越欠損金－米国                            17          (17)   2021～2040年
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     経営陣は、評価性引当金は繰延税金資産の合計を実現しないよりはする可能性が高い金額合計まで適切に減額してい
    ると考えています。経営陣は、これらの資産を認識する繰越期間内に適切な性質の課税所得が十分あるであろう可能性
    が高いため、評価性引当金は残余繰延税金資産に対して必要ではないと決定しました。
     2020  年、2019年、2018年の各12月31日時点の未認識税務便益総額（金利を除く）はそれぞれ308百万ドル、149百万ド
    ル、および108百万ドルでした。そのうち、認識すれば実効税率の低下につながるであろう金額はそれぞれ294百万ド
    ル、140百万ドルおよび100百万ドルでした。実効税率の低下は未認識の州税便益に関する連邦税便益を含んでいます。
     次の表は、表示されている期間の未認識税務便益の期中増減を示しています。

                                        12 月31日現在

                               2020  年        2019  年        2018  年
    ( 単位：百万ドル)
      期首残高                            $149          $108           $94
      税務当局との合意に関連する減少額                             ―          (17)          (40)
      当年中の税務ポジションに関連する増加額                             47          13          12
      前年中の税務ポジションに関連する増加額                             137           49          44
                                   (25)           (4)          (2)
      適用される消滅時効の経過に関する減少額
                                   $308          $149          $108
      期末残高
     2019  年12月31日時点の未認識税務便益である308百万ドルが、さまざまな監査の結果により、今後12カ月間に最大104

    百万ドル減少することは合理的にありえます。税エクスポージャーおよび関連する支払利息に対し、2020年12月31日時
    点で十分な未払費用があると経営陣は考えています。
     2020  年、2019年および2018年の法人所得税費用は、それぞれ約６百万ドル、５百万ドルおよび１百万ドルの利息およ
    び加算税を含んでいました。2020年、2019年、2018年の各12月31日時点で、未払利息および加算税はそれぞれ14百万ド
    ル、10百万ドル、８百万ドルでした。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記23.　普通株式１株あたり利益
     基本EPSは、普通株主に帰属する当期純利益を、期間中の普通株式加重平均発行数により除した「２クラス法」により
    計算されています。希薄化EPSは２クラス法を用いて、普通株主に帰属する当期純利益を、期間中の普通株式加重平均発
    行数合計に株式に基づく報酬の希薄化効果を表象する株式数を加算した数値で除することにより計算されます。株式に
    基づく報酬の効果は、当該効果が非希薄化である期間における希薄化EPSの計算から除外されます。
     ２クラス法は、普通株主および参加株主間での未分配純利益の配分を必要とします。当社の連結損益計算書に別途表
    示される普通株主に帰属する当期純利益は、基本EPSおよび希薄化EPS双方の計算の基礎となります。参加証券には、権
    利未確定および完全に権利確定したSERP、ならびに完全に権利確定した取締役への繰延株式報酬がありますが、これは
    没収不能配当受領権を含む株式に基づく報酬であり、普通株式とともに未分配利益に参加すると見なされます。
     次の表は、表示されている期間の普通株式１株当たり基本利益と希薄化後利益の計算を示しています。

                                     12 月31日に終了した年度

                               2020  年        2019  年        2018  年
    ( 単位：１株当たり利益を除いて百万ドル)
    純利益                              $2,420          $2,242          $2,593
      控除：
      優先株式配当                             (162)          (232)          (188)
      参加有価証券へ配分される分配金および
           (1)
                                    (1)          (1)          (1)
      未分配利益
                                  $2,257          $2,009          $2,404
    普通株株主に帰属する純利益
    平均発行済普通株式数          ( 単位：千株     ) ：
      基本平均普通株式                           352,865          369,911          371,983
      希薄化有価証券の効果：株式による
                                  4,241          3,755          4,493
      報酬
                                 357,106          373,666          376,476
    希薄化後平均普通株式
               (2)
      逆希薄化有価証券                            1,066          2,052          1,011
    普通株式１株当たり利益：
      基本                            $6.40          $5.43          $6.46
          (3)
      希薄化後                             6.32          5.38          6.39
    (1)  没収不能配当受領権を含む株式に基づく報酬であり、普通株式とともに未分配利益に参加すると見なされる、権利未確定

      および完全に権利確定したSERP（補完退職年金制度）、ならびに完全に権利確定した取締役への繰延株式報酬で構成され
      る参加証券（に配分される株主資本に帰属する純利益の一部を表します。
    (2)  株式に基づく報酬の残高を表しますが、その効果が逆希薄的であったため、希薄化後平均普通株式の計算には含まれませ
      ん。株式に基づく報酬に関する追加情報は注記18に記載されています。
    (3)  計算は、２クラス法を使用する参加有価証券に対する収益の配分を反映します。これは、この計算結果が自己株式法より
      も希薄化効果を有しているためです。
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    注記24.　事業部門別情報
     当社には投資サービスおよび投資管理の２つの事業部門があり、提供する商品とサービスに基づいて定義されていま
    す。これらの事業部門の業績は、金融サービス産業の企業も含めた他社の業績とは必ずしも比較可能ではありません。
     投資サービスは、ステート・ストリート・インスティチューショナル・サービシーズ、ステート・ストリート・グ
    ローバル・マーケッツ、ステート・ストリート・グローバル・エクスチェンジ、ならびにCRDを通して、米国ミューチュ
    アル・ファンド、世界各地の集合投資ファンドその他の投資プール、企業・公的退職プラン、保険会社、財団および基
    金にサービスを提供しています。商品には、カストディ、商品会計、毎日の価格設定および管理、マスター・トラスト
    およびマスター・カストディ、デポットバンク・サービス（非米国規制当局が設けたファンドを監視する役割）、記録
    保存、資金管理、外国為替、仲介およびその他のトレーディング・サービス、証券金融、カストディ強化商品、預金お
    よび短期投資ファシリティー、貸出およびリース金融、投資マネジャーおよびオルタナティブ投資マネジャー業務のア
    ウトソーシング、パフォーマンス/リスク/コンプライアンスの分析、ならびに金融データの管理が含まれており、機関
    投資家をサポートしています。2018年10月に買収したCRD事業も投資サービス事業部門に含まれます。チャールズリバー
    投資顧問のソリューションは、機関投資家による全ての資産クラスのプロセス、すなわちポートフォリオマネジメント
    やリスク分析からトレーディングおよびその後の決済に至るまでを、統合されたコンプライアンスと管理されたデータ
    を備えて、自動化し、簡便化すべく設計されたテクノロジーを提供しています。CRDの買収により、当社は、フロントか
    らバックまでのプラットフォーム、ステート・ストリート・アルファの構築への第一歩を踏み出しました。現在当社の
    ステート・ストリート・アルファのプラットフォームはポートフォリオマネジメント、トレーディングと執行、先進的
    データ集積、分析とコンプライアンスツール、および他の業界プラットフォームとプロバイダーとの統合を組み合わせ
    ています。
     投資管理    は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズを通して、広範な投資運用戦略および商品を顧客
    に提供しています。当社の投資運用戦略および商品は、コアおよびエンハンスト・インデックスを含む株式、債券、お
    よび現金資産のリスク／リターン・スペクトル、マルチ・アセット戦略、アクティブ・クオンツおよびファンダメンタ
    ルズ・アクティブ機能、オルタナティブ投資戦略にわたります。当社の運用資産（AUM）は現在、主にインデックス戦略
    を重視しています。さらに、当社は、環境、社会およびガバナンス投資、確定給付年金、確定拠出年金、グローバル・
    フィデューシャリー・ソリューションズ（旧OCIO）を含めた、幅広いサービスおよびソリューションを提供していま
    す。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズはSPDR                                 ETFブランドを含めたETFのプロバイダーでもありま
    す。管理手数料は、主としてAUMの価値と用いられた投資戦略によって判断されますが、運用実績手数料（成功報酬）に
    関連するそれぞれの管理契約において特定されているベンチマーク（指標）などの他の要因も反映されます。
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     当社の投資サービス戦略は、統合的な顧客関係ならびに組み合わせ販売の機会を通じた当社の顧客基盤に渡り当社の
    商品およびサービスの完全統合に重点的に取り組んでいます。一般に、当社の顧客は、その需要に応じて、１つの商品
    またはサービスよりもサービスの組み合わせを利用します。例えば、カストディ顧客は、証券金融および資金管理サー
    ビスを異なる事業単位から購入します。当社から顧客へ提供する商品およびサービスは、顧客への統合されたサービス
    の一部です。当社は全般的な顧客関係およびその他要因に基づいて、自社商品およびサービスの価格を設定していま
    す。その結果、収益は必ずしも、独立事業体の場合と同じように事業分野内の商品およびサービスの独立した市場価格
    を反映しません。
     当社の投資サービスおよび投資管理業務（為替トレーディング・サービスおよび証券金融活動を含む）からの手数料
    収益は、当社の連結収益合計の約70％から80％を占めています。残りの20％から30％は、ソフトウェアおよび事務処理
    手数料（CRDを含む）、正味受取利息（それは主として顧客の預金、短期借入金および長期債務の多様な資産への投資か
    ら生じます。）ならびに投資有価証券関連純利益（損失）で構成されています。これらのその他収益タイプは、一般
    に、投資サービスおよび投資管理に全て配分されるか、またはそれらに属します。
     収益および費用は、経営情報システムを通じて当社の各事業部門に直接的に計上され、配分されます。資産および負
    債は、経営の戦略的および戦術的目標を支持する方針に従って配分されています。資本は経営判断に加えて関連リスク
    および各事業分野固有の資本要件をもとに配分されます。資産分配は、もしこれらの事業部門が独立事業体であるなら
    ば必要とみなされる資本配分を必ずしも表していません。
     以下は、表示された期間に関する当社の事業部門別の営業成績「その他」欄の要約です。

                                     12 月31日終了年度

                                       その他
                           2020  年          2019  年          2018  年
    （単位：百万ドル）
    再編成費用（純額）                            $133            $110            $300
    買収および再構築費用（純額）                             50            77            24
    見越し計上解除                             (9)            ―            ―
                                 ―           172             50
    法務および関連費用
                                 ―            ―            24
    事業撤退費用
                                $174            $359            $398
    合計
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     以下は、表示された期間に関する当社の事業部門別の営業成績の要約です。「その他」の欄の金額は、当社の事業部
    門には配分していません。比較のために表示した、過年度報告の金額は、2020年の経営陣による収益および費用の各事
    業分野への配分に関する方法の変更に関連する再分類を反映しています。
    12 月31日終了年度

                                 (1)

                  投資サービス            投資管理            その他            合計
                2020  年  2019  年  2018  年  2020  年  2019  年  2018  年  2020  年  2019  年  2018  年  2020  年  2019  年  2018  年
    (単位：百万ドル)
    サービシング手数料           $5,167    $5,074    $5,429     $－   $－    $－   $－   $－    $(8)   $5,167    $5,074    $5,421
    管理手数料             －    －    －   1,880    1,824    1,899     －    －    －   1,880    1,824    1,899
    為替トレーディング・サー
      ビス          1,299     974   1,071     64    84    82    －    －    －   1,363    1,058    1,153
    証券金融             342    462    543     14    9    －    －    －    －    356    471    543
    ソフトウェアおよび事務処
         (1)(2)
                 706    691    443     27    29    (5)    －    －    －    733    720    438
      理手数料
          (1)
    手数料収益合計            7,514    7,201    7,486    1,985    1,946    1,976     －    －    (8)   9,499    9,147    9,454
    正味受取利息            2,211    2,590    2,691     (11)    (24)    (20)    －    －    －   2,200    2,566    2,671
                  4   43    6    －    －    －    －    －    －    4   43    6
    その他利益
        (1)
    収益合計            9,729    9,834   10,183     1,974    1,922    1,956     －    －    (8)  11,703    11,756    12,131
    貸倒引当金繰入額             88    10    15    －    －    －    －    －    －    88    10    15
        (1)
                7,071    7,140    7,081    1,471    1,535    1,544     174    359    390   8,716    9,034    9,015
    費用合計
    法人所得税費用控除前
                $2,570    $2,684    $3,087     $503    $387    $412   $(174)    $(359)    $(398)    $2,899    $2,712    $3,101
    利益
                 26%    27%    30%    25%    20%    21%               25%    23%    26%
    税引前利益率
    平均資産(単位：十億ドル)           $266.4    $220.3    $220.2     $2.9    $3.0    $3.2               $269.3    $223.3    $223.4
    (1)  投資サービスは、2018年10月１日の                CRD  買収の結果を含んでいます。

    (2)  投資管理には、主に株式市場の動きに牽引されるその他の収益項目が含まれます。
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    注記25.　顧客との契約から生じる収益
    　当社は、2018年１月１日に採用したトピック606に従って顧客との契約から生じる収益を会計処理しています。当社が
    認識する収益の金額は、顧客との契約に記載される対価に基づいて測定され、顧客から回収し、その後政府機関に送金
    する税金を除外しています。当社は、以下に詳しく論じるように、サービスが履行されるにつれて履行義務が一定の期
    間にわたり充足された時点で、または提供されたサービスの性質に応じて一時点で収益を認識しています。顧客との契
    約に関する収益認識指針は、正味受取利息、本人として締結された有価証券貸付取引で稼得した収益、有価証券実現損
    益、為替活動で稼得した収益、ローンおよび関連手数料、ヘッジおよびデリバティブに係る損益を除外しており、これ
    らについては、当社は他の適用されるU.S.                     GAAP指針を適用しています。
    　複数の履行義務を伴う契約または結合されている契約については、当社は、独立販売価格の最良の見積りを使用して
    契約の取引価格を各履行義務に配分しています。当社の契約手数料は顧客ごとに交渉され、複数の履行義務がある場合
    に収益を配分するため利用される独立販売価格を表しています。
    　当社のサービスの実質的に全部は、サービスが履行されるにつれて、顧客が同時に便益を享受する一連の別個の日々
    の履行義務として提供されています。支払は第三者サービスプロバイダーに対して行われることがあり、当社が本人と
    みなされるときにこれらのサービスを支配した時点で費用は総額ベースで認識されます。
    　契約期間は短期から長期まで様々であり、または無期限のことがあります。解除通知期間は一般的な市場慣行に合致
    しており、通常は違約金を含んでいません。したがって、当社の収益の実質的に全部について、契約期間および強制可
    能な権利・義務は、毎日または取引レベルで履行されるサービスを超えていません。当社に実質的な契約違約金がある
    場合、契約期間は実質的な違約金の日まで延長されることがあります。
    投資サービス

    　サービシング手数料に関して顧客との契約から生じる収益は、サービスが履行されるにつれて、顧客がカストディ、
    管理、会計処理、証券代行、その他の関連資産サービスから便益を享受したときに、一定の期間にわたり認識されてい
    ます。契約開始時に、手数料が当社の支配の及ばない市場要因の影響を受けやすい預かり資産および／または運用資産
    および／または実際の取引に依存しているため、収益は見積もられません。したがって、収益は、顧客がサービスから
    便益を享受したときに、預かり資産または取引が契約手数料明細表に基づく各報告期間中に既知または決定可能である
    ときに、時間ベースのアウトプット方式を使用して一定の期間にわたり認識されます。サブカストディアンなどの第三
    者サービスプロバイダーへの支払は一般的に、当社がかかるサービスを支配し、かかる契約の本人とみなされるときに
    総額で認識されます。
    　為替トレーディング・サービス収益は、電子取引プラットフォームへのアクセスおよび利用、その他のトレーディン
    グ、移行管理、仲介サービスの提供から生じた収入を含んでいます。電子FXサービスは、当社の電子取引プラット
    フォームを通じて開始される実際の取引量に依存しています。収益は、電子取引プラットフォームへのアクセスおよび
    利用が顧客に提供され、活動が決定可能であるときに、時間ベースの指標を使用して一定の期間にわたり認識されま
    す。その他のトレーディング、移行管理、仲介サービスに関する収益は、顧客が一定の期間にわたるかかるサービスの
    便益を取得した時点で、または取引執行時の一時点で認識されています。
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    　証券金融収益は、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが管理する投資ファンドならびに第三者投資
    マネジャーおよび資産所有者に代理貸付プログラムを提供するためのサービスに関連しています。この証券金融収益
    は、顧客がこれらの貸付サービスから便益を享受したときに、時間ベースの指標を使用して一定の期間にわたり認識さ
    れています。
    　CRDが提供するフロントオフィス・ソリューションに関する収益は主に、コンサルティングおよび導入サービス、ソフ
    トウェアサポートおよびメンテナンスなどの専門サービスを含むサービスアレンジメントとしてのライセンスおよびソ
    フトウェアの販売に左右されます。オンプレミスでインストールされるソフトウェアの販売に関する収益は、顧客がソ
    フトウェア・ライセンスへのアクセスおよび利用の取得から便益を享受したときの一時点で認識されています。SaaS関
    連契約に関する収益は、サービスが提供されるにつれて、一定の期間にわたり認識されています。
    投資管理

    　ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズを通じて提供される投資管理、投資リサーチおよび投資顧問
    サービスに関して顧客との契約から生じる収益は、サービスが履行されるにつれて、顧客がサービスから便益を享受し
    たときに、一定の期間にわたり認識されています。当社の投資管理手数料のほとんどは運用資産の価値および採用され
    ている投資戦略で決定されます。契約開始時に、手数料が当社の支配の及ばない市場要因の影響を受けやすい運用資産
    に依存しているため、収益は見積もられません。
    　したがって、当社の投資管理サービス収益の実質的にすべては、顧客が一定の期間にわたりサービスから便益を享受
    したときに、運用資産が契約手数料明細表に基づく各報告期間中に既知または決定可能であるときに、時間ベースのア
    ウトプット方式を使用して認識されます。単一手数料契約での他者への支払などの第三者サービスプロバイダーへの支
    払は一般的に、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズがかかるサービスを支配し、かかる契約の本人と
    みなされるときに総額で認識されます。
    カテゴリー別の収益

    　次の表では、収益は当社の２つの事業部門別および収益源別に分類されており、収益およびキャッシュ・フローの性
    質、金額、時期および不確実性は、経済的要因による影響を受けます。「その他」欄の金額は当社の事業部門に配分さ
    れていません。
                              2020  年12月31日終了年度

                   投資サービス              投資管理              その他         合計
                    その他             その他             その他
                    すべての             すべての             すべての
               トピック             トピック             トピック
                606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    2020  年
    (単位：百万ドル)
     サービシング手数料           $5,167      $－   $5,167      $－    $－    $－    $－    $－    $－   $5,167
     管理手数料            －    －    －   1,880      －   1,880      －    －    －   1,880
     為替トレーディング・
       サービス          377    922   1,299      64    －    64     －    －    －   1,363
     証券金融            212    130    342     －    14    14     －    －    －    356
     ソフトウェアおよび事務
                 487    219    706     －    27    27     －    －    －    733
       処理手数料
    手数料収益合計            6,243    1,271    7,514    1,944      41   1,985      －    －    －   9,499
     正味受取利息            －   2,211    2,211      －    (11)    (11)     －    －    －   2,200
                  －     4    4    －    －    －     －    －    －     4
     その他の利益合計
                $6,243    $3,486    $9,729    $1,944      $30   $1,974                 $11,703
                                            $－    $－    $－
    収益合計
                                195/226





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                              2019  年12月31日終了年度
                   投資サービス              投資管理              その他         合計
                    その他             その他             その他
                    すべての             すべての             すべての
               トピック             トピック             トピック
                606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    2019  年
    (単位：百万ドル)
     サービシング手数料           $5,074      $－   $5,074      $－    $－    $－    $－    $－    $－   $5,074
     管理手数料            －    －    －   1,824      －   1,824      －    －    －   1,824
     為替トレーディング・
       サービス          346    628    974     84    －    84     －    －    －   1,058
     証券金融            259    203    462     －     9    9    －    －    －    471
     ソフトウェアおよび事務
                 456    235    691     －    29    29     －    －    －    720
       処理手数料
    手数料収益合計            6,135    1,066    7,201    1,908      38   1,946      －    －    －   9,147
     正味受取利息            －   2,590    2,590      －    (24)    (24)     －    －    －   2,566
                  －    43    43    －    －    －     －    －    －    43
     その他の利益合計
                $6,135    $3,699    $9,834    $1,908      $14   $1,922                 $11,756
                                            $－    $－    $－
    収益合計
                              2018  年12月31日終了年度

                   投資サービス              投資管理             その他         合計
                    その他             その他             その他
                    すべての             すべての             すべての
               トピック             トピック             トピック
                606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    606収益     収益    合計    2018  年
    (単位：百万ドル)
     サービシング手数料           $5,429      $－   $5,429      $－    $－    $－    $(8)    $－    $(8)   $5,421
     管理手数料            －    －    －   1,899      －   1,899      －    －    －   1,899
     為替トレーディング・
       サービス          361    710   1,071      82    －    82    －    －    －   1,153
     証券金融            308    235    543     －    －    －    －    －    －    543
     ソフトウェアおよび事務
                 209    234    443     －    (5)    (5)    －    －    －    438
       処理手数料
    手数料収益合計            6,307    1,179    7,486    1,981      (5)   1,976      (8)    －    (8)   9,454
     正味受取利息            －   2,691    2,691      －    (20)    (20)     －    －    －   2,671
                  －     6    6    －    －    －    －    －    －     6
     その他の利益合計
                $6,307    $3,876    $10,183     $1,981     $(25)   $1,956      $(8)    $－    $(8)   $12,131
    収益合計
    契約残高および契約費用

    　2020年12月31日および2019年12月31日現在、純債権のそれぞれ2.68十億ドルおよび2.77十億ドルは未収利息および手
    数料に含まれており、顧客との契約から生じる収益に関して顧客に請求済みの金額または現在請求可能な金額を表して
    います。履行義務が充足されるにつれて、当社は、支払に対する無条件の権利を有し、請求は通常、毎月行われるた
    め、当社は、重要な契約資産または負債を有していません。
    　当社が約束したサービスを顧客に移転する時点と顧客がそのサービスにつき支払う時点との間の期間が１年以下にな
    ることが見込まれるため、重大な金融要素の影響額に関して、対価の約束した金額の調整は行われていません。
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    注記26.　米国外活動
     当社は、当社の米国外活動を、米国外でサービスまたは管理を提供する顧客に起因する収益を生む事業活動と定義し
    ます。当社事業の総合的な性質上、当社の米国内外活動を正確に分けることはできません。ファンド移転価格の適用お
    よび資産・負債管理方針の適用、当社のある特定の間接費の分配を含む米国外活動に関連する資産および財務成績を定
    量化するには、主観的な見積り、仮定およびその他の判断を適用しています。
     経営陣は、米国外活動に関する財務成績および資産を定量化するための方法を定期的に見直し、改訂しています。
     次の表は、表示年度の米国および米国外の財務成績を示しています。

                                  12 月31日終了年度

                       2020  年            2019  年            2018  年
    (単位：百万ドル)
                    (1)              (1)              (1)
                 米国外      米国     合計    米国外      米国     合計    米国外      米国     合計
    収益合計              $5,252     $6,451    $11,703     $5,230     $6,526    $11,756     $5,190     $6,941    $12,131
    法人所得税控除前利益               1,146     1,753     2,899     1,248     1,464     2,712     1,294     1,807     3,101
    (1)  地理的地域ミックスは、通常、ファンドのサービシングを行う実体の国籍／登録地に基づき、必ずしも原資産ミックスを

      表すものではありません。
     2020年12月31日および2019年12月31日時点の米国外資産は、それぞれ111.30十億ドルおよび83.28十億ドルとなりまし

    た。
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    注記27.　親会社財務書類
     次の表は、以下の期間の銀行・非銀行子会社を連結しない親会社の財務書類を示しています。
    損益計算書－親会社:

                                         12 月31日終了年度

                                   2020  年       2019  年       2018  年
     ( 単位：百万ドル)
      連結銀行子会社からの現金配当                               $2,271         $3,300          $785
      連結非銀行子会社および非連結会社からの現金配当                                118         285         41
                                       92        149         58
      その他、純額
      収益合計                               2,931         3,734          884
      支払利息                                324         415         381
                                       172         108         162
      その他費用
      費用合計                                496         523         543
                                      (109)         (91)        (127)
      法人所得税（控除）
      連結子会社・非連結会社の持分未処分利益調整前
      利益(損失)                               2,544         3,302          468
      連結子会社・非連結会社の未処分利益中の持分：
      連結銀行子会社                                (277)        (1,070)         1,944
                                       153         10        181
      連結非銀行子会社および非連結会社
                                     $2,420         $2,242         $2,593
      当期純利益
    貸借対照表－親会社:

                                              12 月31日現在

                                            2020  年       2019  年
    ( 単位：百万ドル)
    資産の部    ：
      連結銀行子会社利付預け金                                        $492         $428
      トレーディング勘定資産                                         412         393
      売却可能投資有価証券                                         100         250
      子会社への投資：
      連結銀行子会社                                       26,204         25,451
      連結非銀行子会社                                        8,807         7,240
      非連結会社                                         124         117
      手形およびその他売掛金：
      連結銀行子会社から                                         81         ―
      連結非銀行子会社および非連結会社から                                        3,885         3,361
                                               277         270
      その他資産
                                             $49,382         $37,510
    資産合計
    負債の部：

      未払費用およびその他負債                                        $557         $696
                                              13,625         12,383
      長期債務
    負債合計                                         14,182         13,079
                                              26,200         24,431

    株主資本
                                             $40,382         $37,510
    負債および株主資本合計
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    キャッシュ・フロー計算書－親会社:
                                         12 月31日終了年度

                                   2020  年       2019  年       2018  年
    ( 単位：百万ドル)
      営業活動により供給された正味現金                               $3,513         $2,684         $2,250
    投資活動：
      連結銀行子会社利付預け金の純減少(増加)                                (64)         58         46
      売却可能有価証券の売却および満期による収入                               1,000          900         ―
      売却可能有価証券の取得                                (849)         (921)         (224)
      連結銀行子会社および連結非銀行子会社への投資                               (7,406)         (6,165)         (4,883)
      連結銀行子会社および非銀行子会社への投資の売却
                                      4,999         5,345         2,472
      または払戻
      投資活動により(使用された)供給された純現金                               (2,320)          (783)        (2,589)
    財務活動：
      発行費用控除後の長期債務発行による収入                               2,489         1,495          996
      長期債務の支払                               (1,700)          (50)       (1,000)
      優先株式発行による収入(発行費用控除後)                                 ―         ―        495
      普通株式発行による収入、純額                                 ―         ―       1,150
      優先株式償還による支払                                (500)         (750)          ―
      普通株式の買戻し                                (515)        (1,585)          (350)
      従業員の源泉徴収のための普通株式の再取得による支出                                (78)         (81)        (124)
                                      (889)         (930)         (828)
      現金配当の支払
      財務活動により供給された（使用された）正味現金                               (1,193)         (1,901)          339
      純増減                                 ─         ─         ─
                                       ─         ─         ─
      期首の現金および銀行預け金
                                       $ ─        $─         $─
      期末の現金および銀行預け金
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注記28.　後発事象
     当社は、2021年１月14日に、非累積型永久優先株式シリーズFの発行済株式7,500株のうち5,000株、総額500百万ドル
    を、１株あたり100,000ドルの償還価格（預託証券１単位あたり1,000ドル）に宣言済未払配当金を全額加算した現金
    で、2021年3月15日に償還すると発表しました。シリーズF優先株の一株あたり現金配当953.38ドル（すなわち預託証券1
    単位あたり約9.5338ドル）は2020年12月15日から2021年3月15日の前日までの期間に対し宣言されているものです（「3
    月配当」）。3月配当は2021年3月1日時点でシリーズF優先株式記録の保有者に対し慣習的方法により別途支払われま
    す。従って、償還価格には宣言済または未支払配当は含まれません。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    銀行持株会社による統計的開示
    平均資産、負債および株主資本の分布、金利および金利差（未監査）
     次の表は、各年度の平均連結貸借対照表および正味受取利息を示しています。
                                  12 月31日終了年度

                       2020  年            2019  年            2018  年
                            平均              平均              平均
    (単位：百万ドル      、
                  平均残高     金利    レート    平均残高     金利    レート    平均残高     金利    レート
    完全課税相当ベース)
    資産：
    利付米国銀行預け金              $30,866      $101    .33 ％  $16,815      $360    2.14  ％  $18,081      $345    1.91  ％
    利付米国外銀行預け金              45,772     (25)   (.06)     31,685      56   .18    36,247      42   .12
    売戻条件付購入有価証券               3,452     126   3.64     2,506     364   14.54     2,901     335   11.55
    トレーディング勘定資産               878     ―    ―     884     1   .11     1,051      ―    ―
    投資有価証券：
               (1)
                  60,816     1,174    1.93     56,639     1,443    2.55     48,449     1,178    2.43
    米国財務省および連邦機関
             (1)
                   1,717      51   2.95     1,869      62   3.31     5,481     189   3.45
    州および地方公共団体
    その他投資              38,459      366    .95    33,260      504   1.51     34,140      560   1.64
    マネー・マーケット・リクイ               8,183     117   1.43      ―     ―         ―     ―    ―
      ディテイ・ファシリティで
      購入した満期保有目的投資
      証券
    貸出金              27,525      627   2.28     24,073      775   3.22     23,147      687   2.97
         (1)
                    ―     ―    ―     ―     ―    ―     426     11   2.53
    リース金融
                  11,256      55   .49    14,160      395   2.79     15,714      372   2.37
    その他利付資産
         (1)
                                                       2.00
                  228,874     2,592    1.13    181,891     3,960    2.18    185,637     3,719
    利付資産合計
                   3,849              3,390              3,178
    現金および銀行預け金
                  36,611              38,053              34,570
    その他資産
                  $269,334              $223,334              $223,385
    資産合計
    負債および株主資本：
    利付預金：
    定期預金              $7,114      $23    .32 ％  $20,443      $222    1.08  ％  $17,081      $121    .71 ％
    貯蓄預金              80,330      91   .11    47,104      317    .67    37,872      135    .36
                  68,806     (231)    (.34)     61,301      124    .20    70,623      107    .15
    米国外預金
                                                        .29
    利付預金合計              156,250     (117)    (.17)     128,848      663    .51    125,576      363
    買戻条件付売却有価証券               2,615      4   .14     1,616      31   1.90     2,048      13   .62
    マネー・マーケット・リクイ               8,207     101   1.22      ―     ―    ―     ―     ―    ―
      ディテイ・ファシリティで
      の短期借入金
    その他短期借入金               2,226      18   .78     1,524      21   1.37     1,327      17   1.28
    長期債務              14,371      312   2.17     11,474      414   3.61     10,686      389   3.64
                   3,176      57   1.82     4,103     246   6.00     4,956     209   4.20
    その他利付負債
                                                        .68
                  186,845      375    .20    147,565     1,375     .93    144,593      991
    利付負債合計
    無利子預金：
    特別定期預金               7,196             15,338              19,187
    要求預金              29,187              13,552              16,260
         (2)
                    592              524              385
    米国外預金
    その他負債              20,464              21,299              19,804
                  25,050              25,056              23,156
    株主資本
                  $269,334              $223,334              $223,385
    負債および株主資本合計
    正味受取利息、完全課税相当
                       $2,217              $2,585              $2,728
      ベース
    受取利息の支払利息に対する超
      過額                      .93 ％            1.25  ％            1.32  ％
         (３)
    純利子差益                        .97             1.42              1.47
    (1)  完全課税相当収益は１つの表示方法で、そこでは、非課税投資有価証券および特定のリースに投資して得た節税額を、法

      人所得税費用に対応する経費のある受取利息に含めます。この方法はこれらの資産の成績の比較を容易にします。調整
      は、2018年、2019年および2020年の終了年度に関しては21％の連邦法人所得税率を使用し、適用すべき州法人所得税で調
      整し、関連する連邦税便益を控除して計算されます。上記記載の受取利息に含む完全課税相当調整額は、2020年、2019
      年、および2018年の各12月31日終了年度において、それぞれ17百万ドル、19百万ドルおよび57百万ドルであり、主に（州
      および地方公共団体の）非課税投資有価証券に関連するものでした。
    (2)  米国外無利息預金は、2020年、2019年および2018年の各12月31日の時点において、それぞれ784百万ドル、820百万ドルお
      よび1,165百万ドルでした。
    (3)  純利子差益は、完全課税相当の正味受取利息を平均利付資産合計で除して計算されます。
                                201/226




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    銀行持株会社による統計的開示(続き)
     次の表は、利付資産および利付負債の量的変動ならびに金利の変動による完全課税相当受取利息および支払利息の変

    動を要約したものです。量および利率の双方に起因する変動は、各区分の変動の割合に基づいて配分されています。
    12 月31日終了年度

                             2020  年 と2019年の比較               2019  年 と2018年の比較
    ( 単位：百万ドル、完全課税相当ベース)
                                      純(減少)                  純(減少)
                         量の変動      率の変動       増加     量の変動      率の変動       増加
      下記に関連する受取利息：

      利付米国銀行預け金                     $301      $(560)       $(24)      $(24)      $39      $15
      利付米国外銀行預け金                      25     (106)       (81)      (5)      19      14
      売戻条件付購入有価証券                      138      (376)      (238)      (46)      75      29
      トレーディング勘定資産                      ─      (1)      (1)      ─      1      1
      投資有価証券：
      米国財務省および連邦機関                      107      (376)      (269)      199      66      265
      州および地方公共団体                      (5)      (6)      (11)     (125)       (2)     (127)
      その他投資                      79     (217)      (138)      (14)      (42)      (56)
      マネー・マーケット・リクイディテ
      イ・ファシリティで購入した満期保有
      目的投資証券                      ─      117      117      ─      ─      ─
      貸出金                      111      (259)      (148)       27      61      81
      リース・ファイナンス                      ─      ─      ─     (11)      ─      (11)
                            (81)      (259)      (340)      (37)      60      23
      その他利付資産
      利付資産の合計                      675     (2,043)      (1,368)       (36)      277      241
      下記に関連する支払利息：

      預金：
      定期預金                     (144)       (55)      (199)       24      77      101
      貯蓄預金                      224      (450)      (226)       33     149      182
      米国外預金                      15     (370)      (355)      (14)      31      17
      買戻条件付売却有価証券                      19      (46)      (27)      (3)      21      18
      マネー・マーケット・リクイディテ
      イ・ファシリティでの短期借入金                      ─      101       101      ─      ─      ─
      その他短期借入金                      10      (13)       (3)      3      1      4
      長期債務                      105      (207)      (102)       29      (4)      25
                            (56)      (133)      (189)      (36)      73      37
      その他利付負債
                            173     (1,173)      (1,000)        36     348      384
      利付負債合計
                            $502      $(870)      $(368)      $(72)      $(71)      $(143)
      正味受取利息
                                202/226








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    四半期要約財務情報           ( 未監査    )
    ( 単位：百万ドル、１株当たり

                           2020  年 度                  2019  年 度
     数値を除く、千株)
                    第４     第３     第２     第１      第４     第３     第２     第１
                    四半期     四半期     四半期     四半期      四半期     四半期     四半期     四半期
      手数料収益合計             $2,416     $2,306     $2,378     $2,399      $2,368     $2,259     $2,260     $2,260
      受取利息               513     520     674     868      906    1,001     1,007     1,027
                      14     42     115     204      270     357     394     354
      支払利息
                     499     478     559     664      636     644     613     673
      正味受取利息
                      2    ─     ─      2     44     ─     ─     (1)
      その他収益合計
      収益合計              2,917     2,784     2,937     3,065      3,048     2,903     2,873     2,932
      貸倒引当金繰入額               ─     ─     52     36      3     2     1      4
                    2,276     2,103     2,082     2,255      2,407     2,180     2,154     2,293
      費用合計
      法人所得税費用控除前利益               641     681     803     774      638     721     718     635
                     104     126     109     140      74     138     131     127
      法人所得税費用(便益)
                     $537     $555     $694     $634      $564     $583     $587     $508
      当期純利益
      普通株主に帰属する
                     $498     $517     $662     $580      $492     $528     $537     $452
      当期純利益
           (1)

    １株当たり利益        ：
      基本              $1.41     $1.47     $1.88     $1.64      $1.36     $1.44     $1.44     $1.20
      希薄化後              1.39     1.45     1.86     1.62      1.35     1.42     1.42     1.18
    平均発行済普通株式数：
      基本             352,974     352,586     352,157     353,746      361,439     366,732     373,773     377,915
      希薄化後             357,719     357,168     356,413     357,993      365,851     370,595     377,577     381,703
      １株当たり配当              $.52     $.52     $.52     $.52      $.52     $.52     $.47     $.47
    (1)  2020年通期の基本および希薄化後１株当たり利益と、2019年通期の基本1株当たり利益は、その各四半期の総額と等しくは

      ありません。
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      (3)【管理会社の未監査財務情報】(参考情報)

      　以下に記載する管理会社の日本語の貸借対照表および損益計算書は、本有価証券報告書において参考として開示す
      るために管理会社によって作成されたものです。したがって、以下の貸借対照表および損益計算書は、監査を受けて
      いません。当該財務情報は、規制および財務の提出書類の目的で管理会社の親会社に連結されており、当該提出書類
      は、連邦準備銀行の加盟銀行に適用のある法令の要求に従い提出されるものであり、当該財務情報を提出期限内に提
      出しなかった場合または提出した当該財務情報に虚偽があった場合には、かかる法令により刑罰が科されることがあ
      ります。
      　上記財務情報は、米ドルで作成され表示されていますが、以下の貸借対照表および損益計算書は、財務諸表等規則
      第134条の規定に基づき、円換算額を併記しています。日本円への換算に適用した為替相場は、株式会社三菱UFJ銀行
      が米ドルの対円直物電信為替売買相場の仲値として、2021年３月１日に顧客に提示した１米ドル＝106.49円です。
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       ①【管理会社の貸借対照表】

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                           財務状態計算書
                             (未監査)
                           12月31日終了年度
                                    2020  年           2019  年

                                 ドル       円      ドル       円
     (単位：千ドル      )
     資産の部
                                  459,320     48,912,987        343,646     36,594,863
      現金および銀行預金
                                  11,165     1,188,961        11,010     1,172,455
      売却可能投資有価証券
                                  11,378     1,211,643          96     10,223
      満期保有目的の投資有価証券
                                  268,989     28,644,639        388,550     41,376,690
      未収利息および手数料
                                  132,947     14,157,526        110,147     11,729,554
      土地建物および設備
                                  203,516     21,672,419        203,516     21,672,419
      暖簾
                                  92,822     9,884,615       118,399     12,608,310
      その他無形資産
                                  38,950     4,147,786        41,214     4,388,879
      会社間債権
                                  32,586     3,470,083        24,855     2,646,809
      繰延資産
                                    997     106,171        1,116      118,843
      その他資産
                                 1,252,670      133,396,828        1,242,518      132,318,937
     資産合計
     負債の部
                                   159,763      17,013,162        147,010     15,655,095
      未払費用およびその他負債
                                  50,045     5,329,292        39,854     4,244,052
      未払法人所得税
                                  32,084     3,416,625        64,015     6,816,957
      会社間債務
                                    238     25,345        232     24,706
      その他負債
                                  242,130     25,784,424        251,111     26,740,810
     負債合計
     株主資本
      普通株式、     1 株額面   $1                    1,000      106,490        1,000      106,490
                                  762,127     81,158,904        762,127     81,158,904
      資本剰余金
                                  225,355     23,998,054        209,225     22,280,370
      当期利益
                                  22,060     2,349,169        19,087     2,032,575
      利益剰余金
                                    (1)      (106)        (2)      (213)
      その他包括利益累計額
                                 1,010,541      107,612,511        991,437     105,578,126
     株主資本合計
                                 1,252,670      133,396,828        1,242,548      132,318,937
     負債および株主資本合計
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       ②【管理会社の損益計算書】
            ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー
                            損益計算書
                             (未監査)
                           12月31日終了年度
                               2020  年               2019  年

                           ドル         円        ドル         円
     (単位：   1 株当たりの金額を除き千ドル             )
     収益  :
                             874,702       93,147,016          866,201       92,241,744
       管理手数料
       会社間収益     - SLA                238,663       25,415,223          270,142       28,767,422
                               273       29,072         1,945       207,123
       受取利息
                              (1,386)       (147,595)          1,499       159,629
       その他／外国為替収益
                            1,112,251       118,443,609         1,139,787       121,375,918
     収益合計
     費用  :
                             395,965       42,166,313          367,835       39,170,749
       給与報酬および福利厚生費
                             85,947       9,152,496          65,556       6,981,058
       カストディおよび管理サービス
                             73,530       7,830,210          79,068       8,419,951
       取引事務処理サービス
                             69,699       7,422,247          70,879       7,547,905
       情報システムおよび通信
                             57,950       6,171,096          57,344       6,106,563
       サブアドバイザー
                             39,437       4,199,646          43,625       4,645,626
       ミドルオフィス・サービス料
                             29,106       3,099,498          22,668       2,413,915
       専門サービス
                             25,577       2,723,695          26,322       2,803,030
       無形資産の償却
                             23,059       2,455,553          24,938       2,655,648
       設備費
                             18,119       1,929,492          22,253       2,369,722
       記録保存
                             16,604       1,768,160          20,325       2,164,409
       販売広告広報
       会社間費用     - SLA                 16,775       1,786,370          13,395       1,426,434
                              5,357       570,467         6,858       730,308
       証券事務処理
                                               (873)       (92,966)
       買収および再編成費用                        ―        ―
                             13,562       1,444,217          15,153       1,613,643
       その他
                             870,686       92,719,352          835,345       88,955,889
     費用合計
                             71,340       7,596,997         (12,014)       (1,279,371)
     移転価格（費用）
                             312,905       33,321,253          292,429       31,140,764
     法人所得税費用控除前利益
                             87,550       9,323,200          83,204       8,860,394
     法人所得税費用
                             225,355       23,998,054          209,224       22,280,264
     当期純利益
                             225,355       23,998,054          209,224       22,280,264
     普通株主に帰属する当期純利益
     普通株式    1 株当たり利益      :
     基本  (授権および発行済株式          100  万ドル   )       225.35       23,997.52          209.22       22,279.84
                                206/226








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    ４【利害関係人との取引制限】

      　通常、本信託は、本件受託者およびその関連会社と、本人として取引することを禁止されています。ただし、本信
      託は、本件受託者およびその関連会社をサービス提供者として雇うことができます。加えて、本件受託者およびその
      関連会社は、他のファンドの管理、証券の売買、投資および管理カウンセリングならびにブローカー・サービスを含
      む、他の金融、投資またはその他の専門的活動に関わることができます。
      　従業員による個人的な証券取引に関する制限については、上記「第一部                                     ファンド情報　第２           管理及び運営　３
      資産管理等の概要　(5)            その他　④      倫理規程」をご参照下さい。
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    ５【その他】

      　訴訟事件
      　　上記「３       管理会社の経理状況」をご参照下さい。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1)　PDRサービシズ・エルエルシー(スポンサー)

        ①　資本金の額
          　スポンサーの財務書類は参照することによりICEの財務書類に組み込まれており、ICEは、下記記載のとお
          り、NYSEホールディングスの親会社であり、スポンサーの間接的な100％親会社です。2020年12月31日現
          在、ICEの株式資本金は、19,534百万ドルです。
        ②　事業の内容
          　スポンサーは、1998年４月６日に設立されたデラウェア州のリミテッド・ライアビリティ・カンパニーで
          す。その事務所は、NYSEホールディングス・エルエルシー方、10005　ニューヨーク州、ニューヨーク　
          ウォールストリート　11(11              Wall   Street,    New  York,   New  York   10005)に所在します。スポンサーの米国内
          国歳入庁雇用主証明番号は、26-4126158です。スポンサーの単独の事業活動は、本信託および２つのその他
          のETFのスポンサーとしての活動です。NYSEホールディングスによるAMEXおよびその全ての子会社の買収を
          受けて、2008年10月１日にスポンサーはNYSEホールディングスの間接的な100％子会社になりました。ICEに
          よるNYSEホールディングス・エルエルシー(スポンサーの親会社)の買収を受けて、2013年11月13日にスポン
          サーは、ICEの間接的な100％子会社になりました。親会社であるICEは、NYSEにおいて「ICE」のシンボル
          コードで取引される株式公開会社です。NYSEホールディングス(スポンサーの親会社)の買収の完了を発表し
          ました。買収の終了時に、インターコンチネンタル・エクスチェンジ・ホールディングス・インク(以前の
          インターコンチネンタル・エクスチェンジ・インク)およびNYSEホールディングスはICEの100％子会社にな
          りました。NYSEホールディングスは、スポンサーの、1933年証券法で定義されるところの「支配関係人」で
          す。
      (2)　ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンズ・ディストリビューターズ・エルエルシー

        (マーケティング・エージェント)
        ①　資本金の額
          　2020年12月31日現在、全メンバーの株式資本の額は113,905,545ドルです。
        ②　事業の内容
          　SSGA    FDは、SECに登録済みの米国のブローカー・ディーラーであり、FINRAのメンバーです。SSGA                                             FDは、
          SSCの100％子会社です。
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    ２【関係業務の概要】
      (1)　PDRサービシズ・エルエルシー(スポンサー)

         　スポンサーは、自己の費用で、随時、ユニットを公衆に販売するブローカーに対して追加的な販売促進イン
         センティブを提供することができます。これらのインセンティブは場合によっては、一定の参加要件(特定の
         期間中にかなりの数のユニットを販売した等)を満たしたブローカーにのみ与えることができます。
      (2)　ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンズ・ディストリビューターズ・エルエルシー

        (マーケティング・エージェント)
          SSGA   FDは、02210　マサチューセッツ州、ボストン　アイロン・ストリート　ワン(One                                           Iron   Street,
         Boston,    MA  02210)に所在する、本信託のマーケティング・エージェントであり、本信託の販売および販売促
         進をすることに同意しています。マーケティング・エージェントは、かかるサービスを提供するために負担す
         る費用につき、本信託がスポンサーへの払い戻しを行う金額の中から、スポンサーより払い戻しを受けます。
    ３【資本関係】

       SSGA   FDは管理会社の関連会社です。

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    第３【投資信託制度の概要】

      　上記「第一部        ファンド情報　第１          ファンドの状況　１          ファンドの性格　(4)           ファンドに係る法制度の概要」を

      ご参照下さい。
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    第  ４  【参考情報】

       有価証券報告書及び添付書類

       提出日：2020年３月27日
       提出先：関東財務局長
       計算期間：第27期　(自　2018年10月１日　至　2019年９月30日)
       半期報告書及び添付書類

       提出日：2020年６月26日
       提出先：関東財務局長
       計算期間：第28期　(自　2019年10月１日　至　2020年３月31日)
       有価証券報告書の訂正報告書(2020年３月27日に提出した有価証券報告書の訂正報告書)

       提出日：2020年10月２日
       提出先：関東財務局長
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    第５【その他】

      　該当事項はありません。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               [訳　　文     ]

    独立登録会計事務所の監査報告書

            ®

    SPDR   S&P   500   ETF  Trust   の受託者および受益者各位
    財務書類に関する意見

    私どもは、      SPDR   S&P  500  ETF  Trust  （以下、「本信託」といいます。）の添付の                       2019  年 9 月 30 日現在の資産負債計

    算書（投資有価証券明細表を含みます。）、                       2019  年 9 月 30 日までに終了した         3 会計年度のそれぞれの関連する損益計
    算書、純資産変動計算書（関連する注記を含みます。）、および                                 2019  年 9 月 30 日までに終了した         5 会計年度のそれぞ
    れの財務ハイライト（以下、「財務書類」と総称します。）を監査しました。私どもの意見では、財務書類は全て
    の重要な点において、            2019  年 9 月 30 日現在の本信託の財政状態、               2019  年 9 月 30 日までに終了した         3 会計年度のそれぞ
    れの運用成績、純資産変動、および                  2019  年 9 月 30 日までに終了した         5 会計年度のそれぞれの財務ハイライトを、米国
    で一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して適正に表示しているものと考えます。
    意見の基礎

    これらの財務書類は本信託のマネジメントにその責任があります。また、私どもの責任は監査に基づいて本信託の

    財務書類についての意見を表明することです。私どもは、公開企業会計監視委員会（米国）                                               (以下、「     PCAOB    」と
    いいます。）に登録する会計事務所であり、米国連邦証券法のほか、証券取引委員会（米国）ならびに                                                     PCAOB    の
    適用規則および規制に従い、本信託に関して独立していることが求められています。
    私どもは     PCAOB    の基準に準拠してこれらの財務書類の監査を行いました。この基準は、財務書類に過失または不

    正による重要な虚偽の表示がないかどうかについて合理的な保証を得るため、監査を計画し、実施することを私ど
    もに要求しております。
    私どもの監査は、財務書類に過失または不正による重要な虚偽が表示されているリスクを評価する手続き、および

    かかるリスクに対処する手続きを含んでいます。それらの手続きは、財務書類の表示金額および開示に関する証拠
    を試査により検証することを含んでいます。また、私どもの監査は、マネジメントが使用した会計原則およびマネ
    ジメントが行った重要な見積もりを評価すること、財務書類全般の表示について評価することを含んでいます。私
    どもの手続きは、カストディアンおよびブローカーとの文書のやりとりに基づく、                                           2019  年 9 月 30 日現在の保有有価
    証券の確認を含んでいます。ブローカーから回答が得られない場合は代替的な監査手続きを行いました。私ども
    は、私どもの監査が私どもの意見に対する合理的な基礎を提供していると考えております。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    プライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー
    マサチューセッツ州ボストン
    2019  年 11 月 26 日
    私どもは     1993  年 より  SPDR   Funds   の 1 社以上の投資会社の監査人を務めております。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Report     of  Independent        Registered       Public    Accounting        Firm
    To  the  Trustee    and  Unitholders      of

    the  SPDR   S&P   500  ® ETF  Trust
    Opinion    on the  Financial     Statements

    We  have   audited    the  accompanying       statement     of assets   and  liabilities,     including     the  schedule    of investments,      of the

    SPDR   S&P   500  ETF  Trust   (the  “Trust”)    as of September     30,  2019,   the  related    statements     of operations     and  of changes    in
    net  assets   for  each  of the  three   years   in the  period   ended   September     30,  2019,   including     the  related    notes,   and  the
    financial    highlights     for  each  of the  five  years   in the  period   ended   September     30,  2019   (collectively      referred    to as the
    “financial     statements”).       In our  opinion,    the  financial     statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial
    position    of the  Trust   as of September     30,  2019,   the  results   of its operations     and  the  changes    in its net  assets   for  each  of
    the  three   years   in the  period   ended   September     30,  2019,   and  the  financial    highlights     for  each  of the  five  years   in the
    period   ended   September     30,  2019   in conformity      with  accounting      principles     generally     accepted    in the  United    States   of
    America.
    Basis   for  Opinion

    These   financial     statements     are  the  responsibility       of the  Trust’s    management.       Our  responsibility       is to express    an opinion

    on  the  Trust’s    financial     statements      based   on  our  audits.    We  are  a public   accounting      firm   registered     with   the  Public
    Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)    (“PCAOB”)      and  are  required    to be  independent      with   respect    to
    the  Trust   in accordance      with  the  U.S.  federal    securities     laws   and  the  applicable     rules   and  regulations      of the  Securities     and
    Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
    We  conducted     our  audits   of these   financial     statements     in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards

    require    that  we  plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     are  free
    of material    misstatement,       whether    due  to error   or fraud.
    Our  audits   included     performing      procedures      to assess   the  risks   of  material    misstatement       of  the  financial     statements,

    whether    due  to  error   or  fraud,   and  performing      procedures      that  respond    to  those   risks.   Such   procedures      included
    examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts    and  disclosures      in the  financial     statements.      Our  audits   also
    included    evaluating     the  accounting      principles     used   and  significant     estimates     made   by  management,       as well  as evaluating
    the  overall    presentation      of the  financial     statements.      Our  procedures      included     confirmation       of securities     owned    as of
    September     30,  2019   by  correspondence        with  the  custodian     and  brokers;    when   replies   were   not  received    from   brokers,    we
    performed     other   auditing    procedures.      We  believe    that  our  audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
    /s/ PricewaterhouseCoopers            LLP

    Boston,    Massachusetts
    November     26,  2019
    We  have  served   as the  auditor   of one  or more   investment     companies     in the  SPDR   Funds   since   1993.

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    SSCの前期財務書類に対する監査報告書は、当期財務書類に対する監査報告書をご参照ください。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                               [訳　　文     ]

    独立登録会計事務所の監査報告書

    SPDR   S&P   500  ETF  Trust   の受託者および受益者各位

    財務書類に関する意見

    私どもは、      SPDR   S&P  500  ETF  Trust  （以下、「本信託」といいます。）の添付の                       2020  年 9 月 30 日現在の資産負債計

    算書（投資有価証券明細表を含みます。）、                       2020  年 9 月 30 日までに終了した         3 会計年度のそれぞれの関連する損益計
    算書、純資産変動計算書（関連する注記を含みます。）、および                                 2020  年 9 月 30 日までに終了した         5 会計年度のそれぞ
    れの財務ハイライト（以下、「財務書類」と総称します。）を監査しました。私どもの意見では、財務書類は全て
    の重要な点において、            2020  年 9 月 30 日現在の本信託の財政状態、               2020  年 9 月 30 日までに終了した         3 会計年度のそれぞ
    れの運用成績、純資産変動、および                  2020  年 9 月 30 日までに終了した         5 会計年度のそれぞれの財務ハイライトを、米国
    で一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して適正に表示しているものと考えます。
    意見の基礎

    これらの財務書類は本信託のマネジメント（受託者）にその責任があります。また、私どもの責任は監査に基づい

    て本信託の財務書類についての意見を表明することです。私どもは、公開企業会計監視委員会（米国）                                                      (以下、
    「 PCAOB    」といいます。）に登録する会計事務所であり、米国連邦証券法のほか、証券取引委員会（米国）なら
    びに  PCAOB    の適用規則および規制に従い、本信託に関して独立していることが求められています。
    私どもは     PCAOB    の基準に準拠してこれらの財務書類の監査を行いました。この基準は、財務書類に過失または不

    正による重要な虚偽の表示がないかどうかについて合理的な保証を得るため、監査を計画し、実施することを私ど
    もに要求しております。
    私どもの監査は、財務書類に過失または不正による重要な虚偽が表示されているリスクを評価する手続き、および

    かかるリスクに対処する手続きを含んでいます。それらの手続きは、財務書類の表示金額および開示に関する証拠
    を試査により検証することを含んでいます。また、私どもの監査は、マネジメントが使用した会計原則およびマネ
    ジメント（受託者）が行った重要な見積もりを評価すること、財務書類全般の表示について評価することを含んで
    います。私どもの手続きは、カストディアンおよびブローカーとの文書のやりとりに基づく、                                                2020  年 9 月 30 日現在
    の保有有価証券の確認を含んでいます。ブローカーから回答が得られない場合は代替的な監査手続きを行いまし
    た。私どもは、私どもの監査が私どもの意見に対する合理的な基礎を提供していると考えております。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    プライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー
    マサチューセッツ州ボストン
    2020  年 11 月 24 日
    私どもは     1993  年 より  SPDR   Funds   の 1 社以上の投資会社の監査人を務めております。

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    Report     of  Independent        Registered       Public    Accounting        Firm
    To  the  Trustee    and  Unitholders      of

    the  SPDR   S&P   500  ETF  Trust
    Opinion    on the  Financial     Statements

    We  have   audited    the  accompanying       statement     of assets   and  liabilities,     including     the  schedule    of investments,      of the

    SPDR   S&P   500  ETF  Trust   (the  “Trust”)    as of September     30,  2020,   the  related    statements     of operations     and  of changes    in
    net  assets   for  each  of the  three   years   in the  period   ended   September     30,  2020,   including     the  related    notes,   and  the
    financial    highlights     for  each  of the  five  years   in the  period   ended   September     30,  2020   (collectively      referred    to as the
    “financial     statements”).       In our  opinion,    the  financial     statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial
    position    of the  Trust   as of September     30,  2020,   the  results   of its operations     and  the  changes    in its net  assets   for  each  of
    the  three   years   in the  period   ended   September     30,  2020   and  the  financial     highlights     for  each  of the  five  years   in the
    period   ended   September     30,  2020   in conformity      with  accounting      principles     generally     accepted    in the  United    States   of
    America.
    Basis   for  Opinion

    These   financial     statements     are  the  responsibility       of the  Trust’s    management      (the  Trustee).     Our  responsibility       is to express

    an opinion    on  the  Trust’s    financial     statements     based   on  our  audits.    We  are  a public   accounting      firm  registered     with  the
    Public   Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)    (PCAOB)     and  are  required    to be independent      with  respect
    to the  Trust   in accordance      with  the  U.S.  federal    securities     laws   and  the  applicable     rules   and  regulations      of the  Securities
    and  Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
    We  conducted     our  audits   of these   financial     statements     in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards

    require    that  we  plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     are  free
    of material    misstatement,       whether    due  to error   or fraud.
    Our  audits   included     performing      procedures      to assess   the  risks   of  material    misstatement       of  the  financial     statements,

    whether    due  to  error   or  fraud,   and  performing      procedures      that  respond    to  those   risks.   Such   procedures      included
    examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts    and  disclosures      in the  financial     statements.      Our  audits   also
    included    evaluating     the  accounting      principles     used   and  significant     estimates     made   by  management      (the  Trustee),     as well
    as evaluating      the  overall    presentation      of the  financial     statements.      Our  procedures      included     confirmation       of securities
    owned    as of September     30,  2020   by  correspondence        with  the  custodian     and  brokers;    when   replies   were   not  received    from
    brokers,    we  performed     other   auditing    procedures.      We  believe    that  our  audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
    /s/PricewaterhouseCoopers             LLP

    Boston,    Massachusetts
    November     24,  2020
    We  have  served   as the  auditor   of one  or more   investment     companies     in the  SPDR   Funds   since   1993.

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                               [訳　　文]

       独立登録監査法人、アーンスト・アンド・ヤング・エルエルピーの監査報告書

       ステート・ストリート・コーポレーション

       株主および取締役会御中
    財務書類に関する意見

    　我々は、添付の2020年および2019年の12月31日現在のステート・ストリート・コーポレーション(以下「会社」)の連
    結貸借対照表、及び、2020年12月31日に終了した年度を含む３年間の各年度における連結損益計算書、連結包括利益計
    算書、連結株主持分変動表、連結キャッシュ・フロー計算書、ならびにそれらの注記（以上を総称し、「連結財務書
    類」）の監査を行いました。我々の意見では、連結財務書類は、2020年および2019年の12月31日における会社の財務状
    態ならびに2020年12月31日に終了した年度を含む３年間の各年度における会社の経営成績およびキャッシュ・フロー
    を、米国にて一般に認められた会計原則に従い、全ての重要な点において公正に表示しています。
    　我々は、公開企業会計監視委員会(米国)（以下、「PCAOB」）の基準に準拠し、トレッドウエイ委員会組織委員会によ
    り発表された内部統制の統合的フレームワーク（以下、「2013フレームワーク」）に則り確立された基準に基づき、会
    社の2020年12月31日時点における財務報告に対する内部統制の監査も行い、2021年2月19日付けの我々の意見報告にて、
    かかる監査につき無限定適性意見を表明しております。
    意見の根拠

    　これらの連結財務書類は会社の経営者の責任です。我々の責任は、我々の監査に基づき、会社の連結財務書類につい
    ての意見を表明することにあります。我々は、PCAOBに登録されている公認会計士事務所であり、米国の連邦証券取引
    法、ならびに米国証券取引委員会とPCAOBの適用される規則に従い、会社に対し独立した立場に立つことを義務付けられ
    ています。
    　我々は、PCAOB基準に従い、我々の監査を行いました。この基準は、誤謬か不正のいずれに起因するかを問わず、連結
    財務書類に重大な虚偽表示がないかどうかについての合理的な保証を得るため、監査計画を策定し、それを実施するこ
    とを我々に求めています。我々の監査には、原因が誤謬であるか不正であるかを問わず、連結財務書類に重大な虚偽表
    示が含まれているリスクを評価する手続き、ならびにそれらのリスクに対応する手続きの実施が含まれています。かか
    る手続きには、連結財務書類に表示されている金額と開示情報に関する証拠を試査ベースで調査することが含まれてい
    ます。我々の監査はまた、使用された会計原則や経営陣によりなされた重大な見積りの評価、ならびに連結財務書類の
    全体的な表示方法の評価も含んでいます。我々は、監査の結果、我々の意見表明のための合理的な根拠が得られたと確
    信しています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    監査上の重要な事項
    下記にて通知する監査上の重要な事項は、監査委員会に通知され、または通知が要求され、かつ                                               (1)  財務書類にとって
    重要な勘定または開示に関連し、(2)                   特に困難、主観的、もしくは複雑な我々の判断が関与した、当期の財務書類の監
    査から生じる事項を意味します。監査上の重要な事項の通知は、全体としての連結財務書類に関する我々の意見を如何
    様にも変更することはなく、また我々は、下記に監査上の重要な事項を通知することをもって、監査上の重要な事項ま
    たはそれに関連する勘定もしくは開示に関して別個の意見を提供するものではありません。
                 サービシング手数料収益

    事項の説明             2020年12月31日に終了した年度について会社が取立手数料として認識された収入は
                 52億ドルでした。連結財務書類の注記24および注記25において開示されるとおり、
                 サービシング手数料収益には、カストディ、商品の会計業務、日々の価格設定およ
                 び管理業務、マスター・トラストおよびマスター・カストディ、寄託銀行サービス
                 （非米国規制により設定された資金監督の役割）、記録保存、資金管理、投資マ
                 ネージャーおよびオルタネティブ投資マネージャー業務のアウトソーシングなど、
                 多種多様の金融商品からの収益源が関与します。会社の取立手数料収入は、大量の
                 契約および取引が関与し、様々なビジネスチームや地域の全体を通じた複数のシス
                 テムおよび手続から得られます。
                 サービシング手数料収益の監査は、会社の諸契約の非標準的な性質、契約の件数、

                 契約の交渉が未収手数料に及ぼす影響、ならびに収益の認識に用いられる多数の
                 様々な処理のため、複雑なものであり、多大な監査活動が関与しました。
    監査における事項に対             我々は、会社が収益取引を認識するために用いた処理を特定し、それを理解しまし

    する取り組み             た。我々は、サービシング手数料収益の認識に関して、設計を評価し、会社の処理
                 に対する統制の業務効率を検査しました。検査対象には多々ある中でもとりわけ顧
                 客契約の審査の統制、収益の主要ドライバー（たとえばカストディ資産）の算定、
                 ならびに契約改正を交渉するビジネスチームから収益を計上する部署への当該情報
                 の流れが含まれました。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 多々ある手続きの中でもとりわけ、サービシング手数料収益を検査するうえで、
                 我々は、収入認識に影響を及ぼし得る条件（履行義務および特定手数料を含みま
                 す）が契約に関する会計処理の評価において特定され適正に考慮されているか否か
                 を判断するために、顧客契約のサンプルを選抜し、当該契約を分析しました。さら
                 に我々は、収益取引サンプルに関する収入の計算を再度実施しました。さらに、情
                 報源となる文書に基づき認識された金額に合意し、記録された収益の数学的正確性
                 を検査しました。また、契約の交渉状況およびそれが未収手数料に及ぼす影響を評
                 価するための顧客の選抜について、契約交渉に関与するビジネスチームに問い合わ
                 せを行いました。我々は、未収手数料のサンプルに関する顧客の未払残高につい
                 て、第三者からの確認を取得しました。
    (署名)アーンスト・アンド・ヤング・エルエルピー


    我々は1972年より会社の監査人を務めています。

    マサチューセッツ州ボストン市

    2021年2月19日
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
           Report    of Ernst   & Young    LLP,   Independent       Registered      Public    Accounting       Firm
    To  the  Shareholders       and  the  Board   of Directors     of State   Street   Corporation

    Opinion    on the  Financial     Statements

    We  have   audited    the  accompanying       consolidated      statements     of condition     of State   Street   Corporation      (the  “Corporation”)
    as of December     31,  2020   and  2019,   the  related    consolidated      statements     of income,    comprehensive        income,    changes    in
    shareholders’       equity,    and  cash  flows   for  each   of the  three   years   in the  period   ended   December     31,  2020,   and  the  related
    notes   (collectively       referred    to as  the  “consolidated       financial     statements”).       In  our  opinion,    the  consolidated       financial
    statements     present    fairly,   in all  material    respects,     the  financial     position    of the  Corporation      at December     31,  2020   and
    2019,   and  the  results    of its  operations     and  its  cash   flows   for  each   of the  three   years   in the  period   ended   December     31,
    2020,   in conformity      with  U.S.  generally     accepted    accounting      principles.
    We  also  have   audited,    in accordance      with   the  standards     of the  Public   Company     Accounting      Oversight     Board   (United
    States)    (“PCAOB”),       the  Corporation's       internal    control    over   financial     reporting     as  of  December     31,  2020,   based   on
    criteria    established      in Internal    Control-Integrated         Framework      issued   by  the  Committee      of Sponsoring      Organizations       of
    the  Treadway     Commission      (2013   framework)      and  our  report   dated   February     19,  2021   expressed     an unqualified      opinion
    thereon.
    Basis   for  Opinion

    These   consolidated      financial     statements     are  the  responsibility       of the  Corporation's       management.       Our  responsibility       is to
    express    an  opinion    on  the  Corporation’s       consolidated       financial     statements      based   on  our  audits.    We  are  a public
    accounting      firm   registered     with   the  PCAOB     and  are  required     to be  independent      with   respect    to the  Corporation      in
    accordance      with  the  U.S.  federal    securities     laws   and  the  applicable     rules   and  regulations      of the  Securities     and  Exchange
    Commission      and  the  PCAOB.
    We  conducted     our  audits   in accordance      with   the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards     require    that  we  plan   and
    perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial     statements     are  free  of material
    misstatement,       whether    due  to error   or fraud.   Our  audits   included     performing      procedures      to assess   the  risks   of material
    misstatement       of the  consolidated      financial     statements,      whether    due  to error   or fraud,   and  performing      procedures      that
    respond    to those   risks.   Such   procedures      included     examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts     and
    disclosures      in the  consolidated      financial     statements.      Our  audits   also  included    evaluating     the  accounting      principles     used
    and  significant      estimates     made   by  management,       as  well   as  evaluating      the  overall    presentation      of  the  consolidated
    financial    statements.      We  believe    that  our  audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
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    Critical    Audit   Matter
    The  critical    audit   matter   communicated       below   is a matter   arising    from   the  current    period   audit   of the  financial     statements
    that  was  communicated        or  required    to be  communicated        to the  audit   committee      and  that:   (1)  relates    to accounts     or
    disclosures      that  are  material    to the  financial     statements      and  (2)  involved     our  especially     challenging,      subjective,      or
    complex     judgments.      The  communication        of  the  critical    audit   matter    does   not  alter   in any  way   our  opinion    on  the
    consolidated      financial     statements,      taken   as a whole,    and  we  are  not,  by  communicating        the  critical    audit   matter   below,
    providing     a separate    opinion    on  the  critical    audit   matter   or on the  account    or disclosures      to which   it relates.
                Servicing     Fee  Revenue

    Description      of the     Revenue     recognized      by the  Corporation      as servicing     fees  was  $5.2  billion   for  the  year
    Matter
                ended   December     31,  2020.   As  disclosed     in Notes   24 and  25 of the  consolidated
                financial    statements,      servicing     fee  revenue    involves    revenue    streams    from   various
                products    which   include    custody,    product    accounting,      daily   pricing    and
                administration,       master   trust  and  master   custody,    depotbank     services    (a fund  oversight
                role  created    by non-US    regulation),      record-keeping,        cash  management,       investment
                manager    and  alternative     investment      manager    operations     outsourcing.      The
                Corporation’s       servicing     fee  revenue    involves    a significant     volume    of contracts     and
                transactions      and  is sourced    from   multiple    systems    and  processes     across   different
                business    teams   and  geographies.
                Auditing     servicing     fee  revenue    was  complex    and  involved     significant     audit   effort   due

                to the  non-standard       nature   of the  Corporation’s       contracts,     the  volume    of contracts,     the
                impact    of contract    renegotiations       on accrued    servicing     fees,   and  the  number    of
                different    processes     used  to recognize     revenue.
    How   We  Addressed     the  We  identified     and  obtained    an understanding       of the  processes     used  by the
    Matter    in Our  Audit     Corporation      to recognize     revenue    transactions.      We  evaluated     the  design   and  tested
                the  operating     effectiveness       of controls    over  the  Corporation’s       processes     for
                recognizing      servicing     fee  revenue,    including,     among    others,    controls    over  the  review
                of client   contracts,     the  calculations      of the  key  drivers    of revenue    (e.g.,   assets   under
                custody)    and  the  flow   of this  information      from   the  business    teams   negotiating
                contract    amendments      to the  department      accruing    revenue.
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                Among    other   procedures,      to test  servicing     fee  revenue,    we  selected    a sample    of client
                contracts     and  analyzed     the  contracts     to determine     whether    terms   that  may  have   an
                impact    on revenue    recognition,      including     performance      obligations      and  specified     fees,
                were   identified     and  properly    considered     in the  evaluation     of the  accounting      for  the
                contracts.     In addition,     we  reperformed      the  calculation      of revenue    for  a sample    of
                revenue    transactions.      We  also  agreed   the  amounts    recognized      to source   documents
                and  tested   the  mathematical       accuracy     of the  recorded    revenue.    We  inquired    of the
                business    teams   involved     in contract    negotiations      for  a selection     of clients   to assess
                the  state  of those   negotiations      and  any  effect   on accrued    servicing     fees.   We  obtained
                third   party   confirmation      of the  client   balance    due  for  a sample    of servicing     fees
                receivable.
    /s/ Ernst   & Young    LLP


    We  have   served   as the  Corporation's       auditor    since   1972.

    Boston,    Massachusetts

    February     19,  2021
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