ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス　安定型／安定成長型／成長型 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第15期(令和1年11月19日－令和2年11月18日)

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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                     有価証券報告書

      【提出先】                     関東財務局長       殿

      【提出日】                     2021年２月18日

      【計算期間】                     第15期（自      2019年11月19日　至          2020年11月18日）

      【ファンド名】                     ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                         安定型

                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                         安定成長型
                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                         成長型
      【発行者名】                     ラッセル・インベストメント株式会社
      【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長兼ＣＥＯ　ジョン・アール・ムーア

      【本店の所在の場所】                     東京都港区虎ノ門一丁目３番１号

      【事務連絡者氏名】                     小室　絵美

      【連絡場所】                     東京都港区虎ノ門一丁目３番１号

      【電話番号】                     03-6203-0200

      【縦覧に供する場所】                     該当事項はありません。

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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
     (1)  【ファンドの目的及び基本的性格】
      ＜ファンドの目的＞
        ファンドは、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。
      ＜信託金の限度額＞
        委託会社は、受託会社と合意のうえ、各ファンド１兆円を限度として信託金を追加することができま
        す。
        なお、委託会社は、受託会社と合意のうえ、当該限度額を変更することができます。
      ＜基本的性格＞
        各ファンドが該当する一般社団法人投資信託協会による商品分類および属性区分は以下のとおりです。
        ●商品分類表（各ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。）
                                  投資対象資産
           単位型・追加型            投資対象地域
                                 （収益の源泉）
                                   株　　式
                        国　　内
                                   債　　券
             単位型
                                  不動産投信
                        海　　外
                                  その他資産
             追加型
                                  （　　　　）
                        内　　外
                                   資産複合
        《商品分類の定義》
          追加型：
           一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ、従来の信託財産とともに
           運用されるファンドをいいます。
          内　　外：
           目論見書または信託約款において、国内および海外の資産による投資収益を実質的に源
           泉とする旨の記載があるものをいいます。
          資産複合：
           目論見書または信託約款において、株式、債券、不動産投信およびその他資産のうち複
           数の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいいます。
        ●属性区分表（各ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。）

            投資対象資産             決算頻度        投資対象地域          投資形態        為替ヘッジ
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         株式
         　一般
         　大型株                       グローバル
                       年１回
         　中小型株                       （日本を含む）
         債券                       日本

                       年２回
         　一般
         　公債                       北米          ファミリー
         　社債                                  ファンド          あり
                       年４回
         　その他債券                       欧州                 （部分ヘッジ）
          クレジット属性
          （　　　）                      アジア
                       年６回（隔月）
         不動産投信                       オセアニア
                                          ファンド・
                       年12回（毎月）
         その他資産                       中南米           オブ・         なし
         （投資信託証券（資産複                                  ファンズ
         合（株式・債券）（資産                       アフリカ
                       日々
         配分固定型）））
                                 中近東（中東）
         資産複合
                       その他（　　）
         （　　　）                       エマージング
         　資産配分固定型
         　資産配分変更型
        《属性区分の定義》
          その他資産（投資信託証券（資産複合（株式・債券）（資産配分固定型）））：
           目論見書または信託約款において、主として投資信託証券に投資する旨の記載があるも
           のをいいます。各ファンドは、投資信託証券（親投資信託）を通じて主として複数の資
           産（株式（大型株および中小型属性にあてはまらないすべてのものをいいます。）およ
           び公社債）に投資し、その資産配分については固定的としています。
          年１回：
           目論見書または信託約款において、年１回決算する旨の記載があるものをいいます。
          グローバル（日本を含む）：
           目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が日本を含む世界の資産を
           源泉とする旨の記載があるものをいいます。
          ファミリーファンド：
           目論見書または信託約款において、親投資信託（ファンド・オブ・ファンズにのみ投資
           されるものを除きます。）を投資対象として投資するものをいいます。
          為替ヘッジあり（部分ヘッジ）：
           目論見書または信託約款において、一部の資産に為替のヘッジを行う旨の記載があるも
           のをいいます。
          ※属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載し
           ています。
        （注１）各ファンドは投資信託証券（親投資信託）を通じて、主に株式および公社債に投資するため、

            「商品分類」における投資対象資産（収益の源泉）と「属性区分」における投資対象資産は異
            なります。
        （注２）上記は、一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づいて記載してい
            ます。各ファンドが該当しない（網掛け表示していない）商品分類および属性区分の定義につ
            きましては、一般社団法人投資信託協会のホームページ（http://www.toushin.or.jp/）をご
            覧下さい。
      ＜ファンドの特色＞

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         ※各マザーファンドのベンチマークについては、後述「3　投資リスク　参考情報」をご参照下さい。







     (2)  【ファンドの沿革】

      2006  年４月28日　信託契約の締結、ファンドの設定日（運用開始日）
      2016  年８月18日　各ファンドの名称変更
     (3)  【ファンドの仕組み】

      ＜ファンドの関係法人および運営上の役割＞
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        ※  各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービ















         シーズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
        ( 注)上図は、2021年２月18日現在のものです。上記の外部委託先運用会社および投資助言会社は事前の告知

          なく随時変更され、2021年２月18日現在のものと異なることがあります。
      ＜契約の概要＞

      ①証券投資信託契約
        委託会社と受託会社の間で締結され、                    証券投資信託の運営に関する事項（運用の基本方針、投資対象、
        投資制限、委託会社、受託会社および受益者の権利義務関係等）                                   を定めた契約です。
      ②募集・販売の取扱い等に関する契約
        委託会社と販売会社の間で締結され、募集・販売の取扱い、一部解約に関する事務、収益分配金の再投
        資に関する事務、          一部解約金・収益分配金・償還金の支払いに関する事務                              等に係る包括的な規則を定め
        た契約です。
      ③各  ファンド     の外国為替予約取引に関する指図権限委託契約
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        委託会社と外部委託先運用会社との間で締結され、ラッセル・インベストメント外国債券マザーファン
        ドを通じて投資する外国債券の外国為替予約取引に係る指図権限の委託に関する業務の内容を定めた契
        約 です。
      ④各マザーファンドの運用指図に関する権限委託契約
        委託会社と各外部委託先運用会社の間で締結され、各マザーファンドの運用指図権限の委託に関する業
        務の内容を定めた契約です。なお、外部委託先運用会社によって、運用指図権限を委託する内容等は異
        なります。
        （参考：マザーファンドの運用における投資助言契約）
         外部委託先運用会社と投資助言会社                   の間で締結され、外部委託先運用会社                    が マザーファンドの運用指
         図を行う際の投資助言の内容を定めた契約です。なお、投資助言会社によって、投資助言を受ける内
         容等は異なります。
      ＜委託会社の概況＞

        ①資本金　490百万円（2020年12月末現在）
        ②沿　革
          1999  年３月９日         フランク・ラッセル投信株式会社設立
          1999  年３月25日         「証券投資信託及び証券投資法人に関する法律」に基づく証券投資
                     信託委託業の認可取得
          1999  年11月15日         「有価証券に係る投資顧問業の規制等に関する法律」に基づく投資
                     顧問業者の登録
          2000  年１月27日         「有価証券に係る投資顧問業の規制等に関する法律」に基づく投資
                     一任契約に係る業務の認可取得
          2002  年７月18日         「フランク・ラッセル株式会社」に商号変更
          2006  年２月16日         「ラッセル・インベストメント証券投信投資顧問株式会社」に商号
                     変更
          2006  年３月１日         ラッセル・インベストメント証券株式会社と合併
          2007  年12月21日         「ラッセル・インベストメント株式会社」に商号変更
        ③大株主の状況
                                              （2020年12月末現在）
              株　主　名                住　　　所             所有株式数         持株比率
          Russell     Investments          東京都港区赤坂七丁目3番37号
                                            34,090    株     100  ％
                         プラース・カナダ
          Japan    Holdco    合同会社
      （参考）

        ラッセル・      インベストメント          株式会社の概要
         ラッセル・インベストメント株式会社は、ラッセル・インベストメント                                        グループ（以下「ラッセ
         ル・インベストメント」ということがあります。）の日本拠点です。グローバルな事業展開により
         培ったノウハウをファンド運用に活かして、長期的に安定した収益を生み出すファンドを投資者の皆
         様に提供することを目指しており、これまで世界各国で提供してきた“マルチ・マネージャー・ファ
         ンド”を日本で初めて設定・運用管理し、提供しております。
        ラッセル・インベストメント                グループの概要
         ラッセル・インベストメント                グループは、年金、金融機関および個人など様々な投資者の皆様を対
         象に、グローバルに総合的な資産運用ソリューションを提供しています。グローバルに行う運用会社
         調査をもとに、資産運用、オルタナティブ投資、確定拠出年金サービス、資産運用コンサルティン
         グ、売買執行管理など幅広く業務を行っており、当グループの運用資産総額（オーバーレイ運用を含
         みます。）は       2020  年９月末     現在で約31兆円となっています。当グループの創立は1936年。米国ワシン
         トン州シアトルを本拠地とします。
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    ２【投資方針】
     (1)  【投資方針】
      ①基本方針
        ファンドは信託財産の長期的な成長を目指して運用を行います。
      ②運用方法
        (a)  投資対象
         ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド、ラッセル・インベストメント外国株式マザー
         ファンド、ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド、ラッセル・インベストメント外国
         債券マザーファンド（以下総称して「マザーファンド」ということがあります。）の受益証券を主要
         投資対象とします。なお、株式、公社債等他の有価証券または金融商品に直接投資を行う場合があり
         ます。
        (b)  投資態度
         １．  マザーファンド受益証券への投資を通して、国内株式、外国株式、日本債券、外国債券に分散投
           資を行うことにより、リスクを軽減しつつ信託財産の長期的成長を目指します。
         ２．  各ファンド      の基本資産配分割合は以下のとおりです。
           基本資産配分割合については、年２回見直しを行う他、運用環境の見通し等の大きな変更が信託
           財産の中長期的な成長に影響を及ぼす可能性が高いと判断した場合には、見直しを行うことがあ
           ります。また、市場環境等の変化により信託財産の中長期的な成長に影響を及ぼす可能性が高い
           と判断した場合には、委託会社の裁量により当該基本資産配分割合を±10％以内の範囲で変更す
           ることがあります。
                                                      外国債券
             資産クラス          日本株式          外国株式          日本債券
                                                   ( 為替ヘッジあり)
                     ラッセル    ・インベス      ラッセル    ・インベス      ラッセル    ・インベス      ラッセル    ・インベス
                     トメント    日本株式      トメント    外国株式      トメント    日本債券      トメント    外国債券
            マザーファンド
                     マザーファンド          マザーファンド          マザーファンド          マザーファンド
              安定型          15 ％         10 ％         5 ％         70 ％
             安定成長型            30 ％         20 ％         5 ％         45 ％
              成長型          40 ％         35 ％         5 ％         20 ％
         ３．上記の基本資産配分割合からの乖離幅は、±５％以内に収まるように管理します。また、現金等
           の短期金融資産を５％以内で保有することがあります。
                                                  ※
         ４．ラッセル       ・インベストメント           日本株式マザーファンドは、国内の取引所                        に上場（これに準ずる
           ものを含みます。）されている株式を主要投資対象とします。
            ※ 金融商品     取引法    第 ２条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第２条第８項
             第３号ロに規定する外国金融商品市場をいいます。以下同じ。
         ５．ラッセル       ・インベストメント           外国株式マザーファンドは、日本を除く世界先進各国の市場におい
           て取引されている株式を主要投資対象とします。
         ６．ラッセル       ・インベストメント           日本債券マザーファンドは、日本の市場において取引されている公
           社債を主要投資対象とします。
         ７．ラッセル       ・インベストメント           外国債券マザーファンドは、日本を除く世界先進各国の市場におい
           て取引されている公社債を主要投資対象とします。（当該マザーファンドを通じて投資する外国
                                 ※
           債券に係る部分については、為替ヘッジ                      を行うことを基本とします。）
            ※為替ヘッジについては、ラッセル                    ・インベストメント           ・インプリメンテーション・サービ
             シーズ・エル・エル・シーに外国為替予約取引の指図に係る権限を委託します。
         ８．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用ができ
           ない場合があります。
         ９．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動リス
           クを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことができま
           す。
         ※ファンドはベンチマークを設けておりません。
        (c)  運用プロセス
         ライフポイントの運用プロセスは以下の２段階に大別されます。
         １．マルチ・アセット（資産クラスの分散）
           各ファンドにおける純資産総額に対する基本資産配分割合は、ラッセル・インベストメント                                                  グ
           ループが資産クラス毎に独自に設定する数値（期待リターン、リスク、相関係数）を用いた最適
           化計算の結果に、定性判断を加えることにより決定されます。数値は年２回見直しを行い、その
           結果を受けて投資方針に定める範囲内で基本資産配分割合を変更することがあります。また、運
           用環境の見通し等の大きな変更が信託財産の中長期的な成長に影響を及ぼす可能性が高いと判断
           した場合には、見直しを行うことがあります。
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         ２．  マルチ・スタイル（運用スタイルの分散）およびマルチ・マネージャー（運用会社の分散）
           各マザーファンドにおける「マルチ・スタイル、マルチ・マネージャー運用」は、以下のプロセ
           スに基づき運用されます。
           ステップ１：　資本市場調査








            資産クラス毎に超過収益獲得の可能性が高いと判断される運用戦略とそうでない運用戦略を峻
            別するなど、各市場の特性を把握することによってファンドの基本設計を行います。
           ステップ２：　運用会社調査
            アメリカやヨーロッパなど世界各国の運用会社を定性・定量両面から綿密に調査・分析し、４
            段階の評価を行うことによって良好なパフォーマンスが期待できる優れた運用会社を厳選しま
            す。
           ステップ３：　運用会社選択と組合せ
            ステップ２の運用会社調査において厳選された優れた運用会社の中から、最適と判断される運
            用会社の組合せと各運用会社への目標配分割合を見つけ出すために様々なシミュレーション等
            を実施することにより、ファンドで採用する運用会社とその目標配分割合を決定します。な
            お、ファンド全体としてより適切なポートフォリオを構築すること、ファンドの運用または執
            行をより効率的に行うこと等を目的として、ラッセル・インベストメント                                        グループに属する
            運用会社にファンドの運用を委託することがあります。
           ステップ４：　運用会社とポートフォリオのモニタリングおよびファンドの管理
            運用会社とそのポートフォリオを継続的にモニタリングします。そして運用会社の運用能力に
            変化が生じた場合など、必要に応じてファンドで採用している運用会社の変更や追加等を行う
            ことによりファンドの管理を行います。
     (2)  【投資対象】

      ①投資の対象とする資産の種類（各ファンド共通）
        ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         (a)  次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律（以下「投信法」
           といいます。）第２条第１項で定めるものをいいます。以下同じ。）
           １．有価証券
           ２．  デリバティブ取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、信託約
             款第27条ないし第29条に定めるものに限ります。）
           ３．金銭債権
           ４．約束手形
           ５．匿名組合出資持分（１．に該当するものを除きます。）
         (b)  次に掲げる特定資産以外の資産
           １．為替手形
      ②有価証券の指図範囲（各ファンド共通）
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        委託会社     （運用の指図にかかる権限の委託を受けた者を含みます。以下③、④において同じ。）                                               は、信
        託金を、主としてマザーファンドの受益証券に投資するほか、以下の有価証券（金融商品取引法第２条
        第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図
        す ることができます。
         １．株券または新株引受権証書
         ２．国債証券
         ３．地方債証券
         ４．特別の法律により法人の発行する債券
         ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引受
           権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
         ６．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定める
           ものをいいます。）
         ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号で定
           めるものをいいます。）
         ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものをいい
           ます。）
         ９．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券（金
           融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
         10 ．コマーシャル・ペーパー
         11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）および
           新株予約権証券
         12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有するもの
         13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものをい
           います。）
         14 ．投資証券      、新投資口予約権証券            もしくは投資法人債券または外国投資証券（金融商品取引法第２
           条第１項第11号で定めるものをいいます。）
         15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。）
         16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをい
           い、有価証券に係るものに限ります。）
         17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
         18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
         19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受益
           証券に限ります。）
         20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
         21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受
           益証券に表示されるべきもの
         22 ．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
        なお、１．の証券または証書ならびに12．および17．の証券または証書のうち１．の証券または証書の
        性質を有するものを以下「株式」といい、２．から６．までの証券ならびに14.の証券のうち投資法人
        債券ならびに12．および17．の証券または証書のうち２．から６．までの証券の性質を有するものを以
        下「公社債」といい、13．の証券および14．の証券（                             新投資口予約権証券および              投資法人債券を除きま
        す。）を以下「投資信託証券」といいます。
      ③金融商品の指図範囲（各ファンド共通）
        委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第２条
        第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用することを
        指図することができます。
         １．預金
         ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
         ３．コール・ローン
         ４．手形割引市場において売買される手形
         ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
         ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
      ④上記②の規定にかかわらず、各ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社
        が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記③に掲げる金融商品により運用すること
        の指図ができます。（各ファンド共通）
     (3)  【運用体制】

      委託会社では、        運用  部が所管する、ＩＤ           Ｔｏｋｙｏ      ポリシー＆プロシージャー（社内規程）に基づき、
      当ファンドの運用体制を構築しています。
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      ・委託会社の投資意思決定は、各ファンドの基本資産配分割合の設定・変更および各マザーファンドで採
       用する外部委託先運用会社（投資助言会社を含みます。以下本項において同じ。）の採用・変更、目標
       配分割合の設定・変更、運用ガイドラインの作成・変更が中心となります。
      ・ 運用  部は、各ファンドの基本資産配分割合の設定・変更などに関して投資政策・運用委員会に提案し、
       その承認を得ます。基本資産配分割合は、                       ラッセル・インベストメント                グループ     が資産クラス毎に独
       自に設定する数値（期待リターン、リスク、相関係数）を用いた最適化計算の結果に定性判断を加える
       ことにより決定されます。
      ・ 運用  部は、委託会社が属するラッセル・インベストメント                              グループからの助言等に基づき、各マザー
       ファンドの外部委託先運用会社の採用・変更や目標配分割合の設定・変更等に関して投資政策・運用委
       員会に提案し、その承認を得ます。ただし、目標配分割合の変更に関しては、ラッセル・インベストメ
       ント   グループに一定の基準に基づき委託がなされており、投資政策・運用委員会はそのモニタリング
       を行います。
        （投資政策・運用委員会）
        ・投資政策・運用委員会は代表取締役社長兼ＣＥＯ、                             運用  部長およびジェネラル・カウンセルを含む
          議決権を有する委員と、議決権を有しない準委員で構成されています。
        ・投資政策・運用委員会規程に基づき、原則月に一度、資産評価・運用状況、外部委託先運用会社の
          ガイドライン遵守状況等のモニタリングについて、報告およびその検証を行っています。
      また、委託会社では、以下のようにファンド（マザーファンドを含みます。）の関係法人（販売会社を除







      く）に対する管理を行います。
      ・外部委託先運用会社
       委託会社は、運用に関わるリスク管理を重視した運用体制を構築しており、後述の「３                                                 投資リスク
       （２）投資リスクに対する管理体制」に記載の外部委託先運用会社に対する管理体制を構築していま
       す。
      ・受託会社
       オペレーション部（担当６名程度）が、内部統制等についての外部監査報告書を毎年受領し、受託会社
       の内部統制の状況を確認するほか、信託財産管理に係わるサービスの正確性・迅速性・システム対応力
       を随時検証し、必要と判断した場合には受託会社に個別説明等を求めることとしております。
      ※上記の体制等は         2020  年12月末現在のものであり、今後変更される場合があります。

     (4)  【分配方針】

      年１回の決算時（毎年11月18日。休業日の場合は翌営業日。）に、原則として以下の方針に基づき分配を
      行います（各ファンド共通）。
        １．分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収入と売買益（評価益を含みま
          す。）等の全額とします。
        ２．収益分配金額は、委託会社が基準価額水準等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の
          場合には分配を行わないことがあります。
        ３．留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を
          行います。
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      ※「分配金受取りコース」を選択した場合、原則として税金を差し引いた後、決算日から記載して５営業日ま

        でに収益分配金のお支払いを開始します。また、「自動けいぞく投資コース」を選択した場合、収益分配金
        は、原則として税金を差し引いた後、無手数料で自動的に再投資されます。なお、販売会社により、取扱い
        コースが異なる場合がありますので、詳細は販売会社にお問い合わせ下さい。
      ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
     (5)  【投資制限】

      ①信託約款による投資制限
                             ※
        (a)  各ファンドの株式への実質投資割合                    は以下のとおりです。
          「安定型」　　　：信託財産の純資産総額の45％以内とします。
          「安定成長型」　：信託財産の純資産総額の70％以内とします。
          「成長型」　　　：信託財産の純資産総額の95％以内とします。
           ※「実質投資割合」とは、ファンドの信託財産の純資産総額に対する、ファンドの信託財産に
            属する資産の時価総額とマザーファンドの信託財産に属する当該資産の時価総額のうちファ
            ンドの信託財産に属するとみなした額との合計額の割合をいいます。以下同じ。
        (b)  投資信託証券       （マザーファンド受益証券および                  上場不動産投資信託証券を除きます。）                     への実質投
          資割合は、信託財産の純資産総額の５％以内とします。（各ファンド共通）
        (c)  各ファンドの外貨建資産への実質投資割合は以下のとおりです。
          「安定型」　　　：制限を設けません。
          「安定成長型」　：信託財産の純資産総額の85％以内とします。
          「成長型」　　　：信託財産の純資産総額の75％以内とします。
        ( d ) 委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債
          券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比
          率が、原則として、それぞれ10％、合計で20％を超えることとなる投資の指図をしません。当該比
          率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい、当該
          比率以内となるよう調整を行うものとします。
        (e)  委託会社は、デリバティブ取引等（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、新株予約
          権証券、新投資口予約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および選択
          権付債券売買を含みます。）を行い、または継続することを内容とした運用の指図を行うにあた
          り、一般社団法人投資信託協会の規則に基づき、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場そ
          の他の指標に係る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社
          が定めた合理的な方法により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
        (f)  投資する株式等の範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所に上
           場されている株式の発行会社の発行するもの、および取引所に準ずる市場で取引されている株式
           の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株
           式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限りではありません。
         ２．前記１．にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証券
           で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投資す
           ることを指図することができるものとします。
        (g)  信用取引の指図範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指図
           をすることができます。なお、当該売付の決済については、株券の引渡しまたは買戻しにより行
           うことの指図をすることができるものとします。
         ２．前記１.の信用取引の指図における当該売付に係る建玉の時価総額とマザーファンドの信託財産
           に属する当該売付にかかる建玉のうち当該信託財産に属するとみなした額との合計額が信託財産
           の純資産総額の範囲内とします。
         ３．信託財産の一部解約等の事由により、前項の売付に係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額
           を超えることになった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一部を決
           済するための指図をするものとします。
        (h)  先物取引等の運用指図・目的・範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資産
           の価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における有価証券先物
           取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいます。）、有価証券指数等先物
           取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいます。）および有価証券オプ
           ション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいます。）ならびに外国の
           取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択
           権取引はオプション取引に含めるものとします（以下同じ。）。
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         ２．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資産
           の為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における通貨に係る先物取引およびオプショ
           ン取引ならびに外国の取引所における通貨に係る先物取引およびオプション取引を行うことの指
           図 をすることができます。
         ３．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資産
           の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所における金利に係る先物取引およびオプショ
           ン取引ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることが
           できます。
         ４．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび
           為替変動リスクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、国内および国外において行
           われる、金融商品取引法第２条第22項第１号から第４号（ただし、第３号に規定する「前２号及
           び第５号から第７号までに掲げる取引」は「前２号に掲げる取引」のみとします。）に規定する
           店頭デリバティブ取引を行うことができます。
        (i)  スワップ取引の運用指図・目的・範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび
           為替変動リスクを回避するため、異なった通貨、異なった受取り金利または異なった受取り金利
           とその元本を一定の条件のもとに交換する取引(以下「スワップ取引」といいます。)                                              を行うこ
           との指図をすることができます。
         ２．スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則としてファンドの信託期間を超
           えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこ
           の限りではありません。
         ３．スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価す
           るものとします。
         ４．委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、信
           託財産において担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
        (j)  金利先渡取引       、為替先渡取引および直物為替先渡取引                     の運用指図（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび
           為替変動リスクを回避するため、金利先渡取引                         、為替先渡取引および直物為替先渡取引                     を行うこ
           との指図をすることができます。
         ２．金利先渡取引          、為替先渡取引および直物為替先渡取引                      の指図にあたっては、当該取引の決済日
           が、原則としてファンドの信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間
           内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
         ３．金利先渡取引          、為替先渡取引および直物為替先渡取引                     の評価は、当該取引契約の相手方が市場実
           勢金利等をもとに算出した価額で評価するものとします。
         ４．委託会社は、金利先渡取引                 、為替先渡取引および直物為替先渡取引                     を行うにあたり担保の提供あ
           るいは受入れが必要と認めたときは、信託財産において担保の提供あるいは受入れの指図を行う
           ものとします。
        (k)  有価証券の貸付の指図および範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を次の
           各号の範囲内で貸付の指図をすることができます。
           イ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が信託財産で保有する株式の時価
              合計額を超えないものとします。
           ロ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が信託財産で保有する
              公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
         ２．前記１.に定める各限度額を超えることになった場合には、委託会社は速やかにその超える額に
           相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
         ３．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うものと
           します。
        (l)  公社債の空売りの指図範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産の計算において信託財産に属さな
           い公社債を売付けることの指図をすることができます。なお、当該売付の決済については、公社
           債（信託財産により借入れた公社債を含みます。）の引渡しまたは買戻しにより行うことの指図
           をすることができるものとします。
         ２．前記１.の売付の指図は、当該売付に係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内と
           します。
         ３．信託財産の一部解約等の事由により、前記２.の売付に係る公社債の時価総額が信託財産の純資
           産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一
           部を決済するための指図をするものとします。
        (m)  公社債の借入れ（各ファンド共通）
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         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることができま
           す。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保の提供の
           指図を行うものとします。
         ２．前記１.の指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内としま
           す。
         ３．信託財産の一部解約等の事由により、前記２.の借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純
           資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借入れ
           た公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
         ４．前記１．の借入れに係る品借料は信託財産中から支弁します。
        (n)  特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（各ファンド共通）
          外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場
          合には、制約されることがあります。
        (o)  外国為替予約取引の指図および範囲（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、外国為替の売買の予約取引を指図すること
           ができます。
         ２．前記１．の予約取引の指図は、信託財産に係る為替の買予約の合計額と売予約の合計額との差額
           につき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信託財産に属
           する外貨建資産の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図は、この限りではあ
           りません。
         ３．前記２．の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は所定の期間内に、その超える額に
           相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図を行うものとしま
           す。
        (p)  資金の借入れ（各ファンド共通）
         １．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払
           資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借り入れた資金の返済を含みます。）
           を目的として、および再投資に係る収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資金借入れ
           （コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該借入金を
           もって有価証券等の運用は行わないものとします。
         ２．一部解約に伴う支払資金の手当てに係る借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信託財
           産で保有する有価証券の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始日から信
           託財産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金支払開始日
           から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が５営業日以内である場合の当
           該期間とし、資金借入額は一部解約金の支払資金の手当てのために行った有価証券等の売却また
           は解約等ならびに有価証券等の償還による受取りの確定している資金の額を限度とします。ただ
           し、資金の借入額は、借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％を超えないこと
           とします。
         ３．収益分配金の再投資にかかる借入期間は信託財産から収益分配金が支弁される日からその翌営業
           日までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度とします。
         ４．借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ②法令上の投資制限
        各ファンドに適用される投信法等関連法令上の投資制限は以下のとおりです。
         (a)  デリバティブ取引に係る制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８号）
           委託会社は、運用財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係
           る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ金融商品取引業者等が
           定めた合理的な方法により算出した額が当該運用財産の純資産額を超えることとなる場合におい
           て、デリバティブ取引（新株予約権証券、新投資口予約権証券またはオプションを表示する証券
           もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含みます。）を行い、または継続することを
           内容とした運用を行わないものとします。
         (b)  同一法人の発行する株式への投資制限（投信法第９条、同法施行規則第20条）
           委託会社は、同一の法人の発行する株式を、その運用の指図を行うすべての委託者指図型投資信
           託につき、信託財産として有する当該株式に係る議決権（株主総会において決議をすることがで
           きる事項の全部につき議決権を行使することができない株式についての議決権を除き、会社法
           （平成17年法律第86号）第879条第３項の規定により議決権を有するものとみなされる株式につい
           ての議決権を含みます。）の総数が当該株式に係る議決権の総数に100分の50の率を乗じて得た数
           を超えることとなる場合においては、信託財産をもって取得することを受託会社に指図しないも
           のとします。
         ( c ) 信用  リスク    集中回避のための投資制限（金融商品取引業等に関する内閣府令第130条第１項第８号
          の２）
           委託会社は、信託財産に関し、信用リスク（保有する有価証券その他の資産について取引の相手
           方の債務不履行その他の理由により発生し得る危険をいいます。）を適正に管理する方法として
                                 16/162


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           あらかじめ      委託会社が定めた合理的な方法に反することとなる取引を行うことを受託会社に指図
           しません。
     （参考）マザーファンドの投資方針

      (1)  マザーファンドの投資態度
         ＜ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド＞
          １．わが国の取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されている株式を主要投資対象と
            し、分散投資を行い、信託財産の長期的成長を目指します。
          ２．株式以外の資産への投資割合は、原則として信託財産総額の50％以下とします。
          ３．TOPIX（配当込み）をベンチマークとします。
          ４．外貨建資産に対する為替ヘッジは、市況動向、資金動向等により委託会社が適切と判断した場
            合に行うことがあります。
          ５．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用がで
            きない場合があります。
          ６．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動リ
            スクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことができ
            ます。
         ＜ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド＞
          １．日本を除く世界先進各国の市場において取引されている株式を主要投資対象とし、分散投資を
            行い、信託財産の長期的成長を目指します。
          ２．MSCI     KOKUSAI（配当込み）をベンチマークとします。
          ３．外貨建資産に対する為替ヘッジは、市況動向、資金動向等により委託会社が適切と判断した場
            合に行うことがあります。
          ４．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用がで
            きない場合があります。
          ５．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動リ
            スクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことができ
            ます。
         ＜ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド＞
          １．日本の市場において取引されている公社債を主要投資対象とし、分散投資を行い、信託財産の
            長期的成長を目指します。
          ２．NOMURA-BPI総合指数をベンチマークとします。
          ３．外貨建資産に対する為替ヘッジは、市況動向、資金動向等により委託会社が適切と判断した場
            合に行うことがあります。
          ４．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、為替ヘッジも含め、上記のような運用がで
            きない場合があります。
          ５．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動リ
            スクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことができ
            ます。
         ＜ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド＞
          １．日本を除く世界先進各国の市場において取引されている公社債を主要投資対象とし、分散投資
            を行い、信託財産の長期的成長を目指します。
          ２．FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）をベンチマークとします。
          ３．資金動向、市況動向、残存信託期間等によっては、上記のような運用ができない場合がありま
            す。
          ４．信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよび為替変動リ
            スクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、デリバティブ取引を行うことができ
            ます。
      (2)  マザーファンドの投資対象

         ①投資の対象とする資産の種類（各マザーファンド共通）
          各マザーファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
          (a)  次に掲げる特定資産
            １．有価証券
            ２．デリバティブ          取引に係る権利（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、信託
              約款第16条ないし第18条に定めるものに限ります。）
            ３．金銭債権
            ４．約束手形
            ５．匿名組合出資持分（１．に該当するものを除きます。）
          (b)  次に掲げる特定資産以外の資産
            １．為替手形
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         ②(a)有価証券の指図範囲（ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド）
            委託会社     （運用の指図にかかる権限の委託を受けた者を含みます。以下③、④において同
            じ。）    は、信託金を、主として以下の有価証券（金融商品取引法第２条第２項の規定により有
            価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図することがで
            きます。
             １．株券または新株引受権証書
             ２．国債証券
             ３．地方債証券
             ４．特別の法律により法人の発行する債券
             ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型
               新株引受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
             ６．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号
               で定めるものをいいます。）
             ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第
               ６号で定めるものをいいます。）
             ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるも
               のをいいます。）
             ９．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する
               証券（金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
             10 ．コマーシャル・ペーパー
             11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同
               じ。）および新株予約権証券
             12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有
               するもの
             13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定める
               ものをいいます。）
             14 ．投資証券、       新投資口予約権証券           もしくは投資法人債券または外国投資証券（金融商品取
               引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。）
             15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいま
               す。）
             16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるも
               のをいい、有価証券に係るものに限ります。）
             17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
             18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
             19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信
               託の受益証券に限ります。）
             20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
             21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行
               信託の受益証券に表示されるべきもの
             22 ．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
            なお、１．の証券または証書ならびに12．および17．の証券または証書のうち１．の証券また
            は証書の性質を有するものを以下「株式」といい、２．から６．までの証券ならびに14.の証
            券のうち投資法人債券ならびに12．および17．の証券または証書のうち２．から６．までの証
            券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13．の証券および14．の証券（                                           新投資口予約
            権証券および       投資法人債券を除きます。）を以下「投資信託証券」といいます。
          (b)  有価証券の指図範囲（ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド、ラッセル・イン
            ベストメント日本債券マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国債券マザーファ
            ンド）
            委託会社     （運用の指図にかかる権限の委託を受けた者を含みます。以下③、④において同
            じ。）    は、信託金を、主として以下の有価証券（金融商品取引法第２条第２項の規定により有
            価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図することがで
            きます。
             １．株券または新株引受権証書
             ２．国債証券
             ３．地方債証券
             ４．特別の法律により法人の発行する債券
             ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型
               新株引受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。）
             ６．資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号
               で定めるものをいいます。）
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
             ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第
               ６号で定めるものをいいます。）
             ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるも
               のをいいます。）
             ９．資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する
               証券（金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいいます。）
             10 ．コマーシャル・ペーパー
             11 ．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同
               じ。）および新株予約権証券
             12 ．外国または外国の者の発行する証券または証書で、前各号の証券または証書の性質を有
               するもの
             13 ．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定める
               ものをいいます。）
             14 ．投資証券もしくは投資法人債券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11
               号で定めるものをいいます。）
             15 ．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいま
               す。）
             16 ．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるも
               のをいい、有価証券に係るものに限ります。）
             17 ．預託証書（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。）
             18 ．外国法人が発行する譲渡性預金証書
             19 ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信
               託の受益証券に限ります。）
             20 ．抵当証券（金融商品取引法第２条第１項第16号で定めるものをいいます。）
             21 ．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行
               信託の受益証券に表示されるべきもの
             22 ．外国の者に対する権利で前号の有価証券の性質を有するもの
            なお、１．の証券または証書ならびに12．および17．の証券または証書のうち１．の証券また
            は証書の性質を有するものを以下「株式」といい、２．から６．までの証券ならびに14.の証
            券のうち投資法人債券ならびに12．および17．の証券または証書のうち２．から６．までの証
            券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13．の証券および14．の証券（投資法人債券
            を除きます。）を以下「投資信託証券」といいます。
         ③金融商品の指図範囲（各マザーファンド共通）
          委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第
          ２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用す
          ることを指図することができます。
           １．預金
           ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
              す。）
           ３．コール・ローン
           ４．手形割引市場において売買される手形
           ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
           ６．外国の者に対する権利で前号の権利の性質を有するもの
         ④上記②の規定にかかわらず、各マザーファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応
          等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記③に掲げる金融商品に
          より運用することの指図ができます。（各マザーファンド共通）
      (3)  マザーファンドの投資制限
         ①各マザーファンドにおける株式等への投資割合は以下のとおりです。
          （ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国株
           式マザーファンド）
           株式への投資割合には制限を設けません。
          （ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国債
           券マザーファンド）
           (a)  株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）への投資割合は取得時において
             信託財産の純資産総額の30％以内とします。
           (b)  新株引受権証券および新株予約権証券への投資割合は取得時において信託財産の純資産総額
             の５％以内とします。
         ②各マザーファンドにおける投資信託証券への投資割合は以下のとおりです。
          （ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国株
           式マザーファンド）
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
           投資信託     証券  （ 上場不動産投資信託証券を除きます。）                      への投資割合は、信託財産の純資産総額
           の５％以内とします。
          （ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国債
           券マザーファンド）
           投資信託証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の５％以内とします。
         ③ 委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債
          券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比
          率が、原則として、それぞれ10％、合計で20％を超えることとなる投資の指図をしません。当該比
          率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい、当該
          比率以内となるよう調整を行うものとします。                         （各マザーファンド共通）
         ④（ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド）
           委託会社は、デリバティブ取引等（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、新株予
           約権証券、新投資口予約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および
           選択権付債券売買を含みます。）を行い、または継続することを内容とした運用の指図を行うに
           あたり、一般社団法人投資信託協会の規則に基づき、金利、通貨の価格、金融商品市場における
           相場その他の指標に係る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ
           委託会社が定めた合理的な方法により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとし
           ます。
          （ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド、ラッセル・インベストメント日本債券マ
           ザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド）
           委託会社は、デリバティブ取引等（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい、新株予
           約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書に係る取引および選択権付債券売買を含
           みます。）を行い、または継続することを内容とした運用の指図を行うにあたり、一般社団法人
           投資信託協会の規則に基づき、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係
           る変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理
           的な方法により算出した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。
         ⑤投資する株式等の範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所に
            上場されている株式の発行会社の発行するもの、および取引所に準ずる市場で取引されている
            株式の発行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得す
            る株式、新株引受権証券および新株予約権証券についてはこの限りではありません。
          ２．前記１．にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証
            券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投
            資することを指図することができるものとします。
         ⑥信用取引の指図範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指
            図をすることができます。なお、当該売付の決済については、株券の引渡しまたは買戻しによ
            り行うことの指図をすることができるものとします。
          ２．前記１.の信用取引の指図は、当該売付に係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲
            内で行うものとします。
          ３．信託財産の一部解約等により、前項の売付に係る建玉の時価総額が信託財産の純資産総額を超
            えることになった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付の一部を決済
            するための指図をするものとします。
         ⑦先物取引等の運用指図・目的・範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資
            産の価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における有価証券
            先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号イに掲げるものをいいます。）、有価証券指数
            等先物取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ロに掲げるものをいいます。）および有価証
            券オプション取引（金融商品取引法第28条第８項第３号ハに掲げるものをいいます。）ならび
            に外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。
            なお、選択権取引はオプション取引に含めるものとします（以下同じ。）。
          ２．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資
            産の為替変動リスクを回避するため、わが国の取引所における通貨に係る先物取引およびオプ
            ション取引ならびに外国の取引所における通貨に係る先物取引およびオプション取引を行うこ
            との指図をすることができます。
          ３．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または信託財産に属する資
            産の価格変動リスクを回避するため、わが国の取引所における金利に係る先物取引およびオプ
            ション取引ならびに外国の取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をする
            ことができます。
          ４．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよ
            び為替変動リスクを回避するため（ヘッジ目的に限定されません。）、国内および国外におい
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
            て行われる、金融商品取引法第２条第22項第１号から第４号（ただし、第３号に規定する「前
            ２号及び第５号から第７号までに掲げる取引」は「前２号に掲げる取引」のみとします。）に
            規 定する店頭デリバティブ取引を行うことができます。
         ⑧スワップ取引の運用指図・目的・範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクおよ
            び為替変動リスクを回避するため、スワップ取引を行うことの指図をすることができます。
          ２．スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として信託期間を超えないも
            のとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限り
            ではありません。
          ３．スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価
            するものとします。
          ４．委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたときは、
            信託財産において担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
         ⑨（a)金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図（ラッセル・インベストメント日本株式マザー
            ファンド、ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンドおよびラッセル・インベスト
            メント日本債券マザーファンド）
            １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスク
               および為替変動リスクを回避するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うことの指
               図をすることができます。
            ２．金利先渡取引および為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として
               信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能
               なものについてはこの限りではありません。
            ３．金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をも
               とに算出した価額で評価するものとします。
            ４．委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れ
               が必要と認めたときは、信託財産において担保の提供あるいは受入れの指図を行うものと
               します。
          （b)金利先渡取引          、為替先渡取引および直物為替先渡取引                      の運用指図（ラッセル・インベストメ
            ント外国債券マザーファンド）
            １．委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、金利先渡取引                                             、為替先
               渡取引および直物為替先渡取引                 を行うことの指図をすることができます。
            ２．金利先渡取引          、為替先渡取引および直物為替先渡取引                      の指図にあたっては、当該取引の決
               済日が、原則として信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間
               内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
            ３．金利先渡取引          、為替先渡取引および直物為替先渡取引                      の評価は、当該取引契約の相手方が
               市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価するものとします。
            ４．委託会社は、金利先渡取引                 、為替先渡取引および直物為替先渡取引                      を行うにあたり担保の
               提供  あるいは     受入れが必要と認めたときは、信託財産において担保の提供あるいは受入れ
               の指図を行うものとします。
         ⑩有価証券の貸付の指図および範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を次
            の各号の範囲内で貸付の指図をすることができます。
            イ．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が信託財産で保有する株式の時
               価合計額を超えないものとします。
            ロ．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が信託財産で保有す
               る公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
          ２．前記１.に定める各限度額を超えることになった場合には、委託会社は速やかにその超える額
            に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
          ３．委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うもの
            とします。
         ⑪公社債の空売りの指図範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産の計算において信託財産に属さ
            ない公社債を売付けることの指図をすることができます。なお、当該売付の決済については、
            公社債（信託財産により借入れた公社債を含みます。）の引渡しまたは買戻しにより行うこと
            の指図をすることができるものとします。
          ２．前記１.の売付の指図は、当該売付に係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内
            とします。
          ３．信託財産の一部解約等の事由により、前記２.の売付に係る公社債の時価総額が信託財産の純
            資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売付
            の一部を決済するための指図をするものとします。
         ⑫公社債の借入れ（各マザーファンド共通）
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることができ
            ます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保の提
            供 の指図を行うものとします。
          ２．前記１.の指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内とし
            ます。
          ３．信託財産の一部解約等の事由により、前記２.の借入れに係る公社債の時価総額が信託財産の
            純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借
            入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
          ４．前記１.の借入れに係る品借料は信託財産中から支弁します。
         ⑬外貨建資産への投資制限
          （ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド）
           外貨建資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の50％以内とします。
          （ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド）
           外貨建資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の30％以内とします。
          （ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンドおよびラッセル・インベストメント外国債
           券マザーファンド）
           外貨建資産への投資割合について制限を設けません。
         ⑭特別の場合の外貨建有価証券への投資制限（各マザーファンド共通）
          外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場
          合には、制約されることがあります。
         ⑮外国為替予約取引の指図および範囲（各マザーファンド共通）
          １．委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、外国為替の売買の予約取引を指図するこ
            とができます。
          ２．前記１.の予約取引の指図は、信託財産に係る為替の買予約の合計額と売予約の合計額との差
            額につき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信託財産
            に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図は、この限り
            ではありません。
          ３．前記２.の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は所定の期間内に、その超える額
            に相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図を行うものとし
            ます。
      (4)  マザーファンドにおける法令上の投資制限
        マザーファンドに適用される法令上の投資制限は、前述の「２投資方針                                       (5)投資制限       ②法令上の投資
        制限」において、各ファンドについて掲げたものと同じです。
      (5)  マザーファンドで採用している運用会社（外部委託先運用会社／投資助言会社                                          ）
        2021  年２月18日現在、各マザーファンドで採用している運用会社は以下のとおりです。
         ＜ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド＞
                                                 ※
         （イ）商　　号：アセットマネジメントOne株式会社《日本》［投資助言］
             投資助言内容：グロース（成長）型                   株式  に重点をおいた運用
                                              ※
         （ロ）商　　号：カムイ・キャピタル株式会社《日本》［投資助言］
             投資助言内容：グロース（成長）型株式に重点をおいた運用
         （ハ）商　　号：クープランド                 ・カーディフ・アセット・マネジメント・エル・エル・ピー《                                   英
                            ※
                   国 》 ［投資助言］
             投資助言内容：        グロース（成長）型株式に重点をおいた運用
                                                     ※
         （ニ）商　　号：ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社《日本》［投資助言］
             投資助言内容：バリュー（割安）型株式に重点をおいた運用
                                                        ※
         （ホ）商　　号：スパークス・アセット・マネジメント株式会社《日本》［投資助言］
             投資助言内容：マーケット・オリエンテッド型の運用
         （ヘ）商　　号：ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・
                   エル・シー《米国》
             委託内容：
            １）キャッシュ・エクイタイゼーション（流動資金の株式化）―即ち、運用資産の内、流動
               資金を株式先物インデックスで運用することにより、ファンドを株式に対してフル・エ
               クスポージャーにし、運用効率を高める。
            ２）他の外部委託先運用会社の運用を補完して信託財産全体に係る適切なポートフォリオを
               実現することを目的とした、他の外部委託先運用会社の運用に係る部分以外の信託財産
               の一部についての運用。
            ３）他の外部委託先運用会社の変更に際しての、必要に応じた資産の移転管理および一時的
                                      （注）
               な運用。（トランジション・マネジメント                          ）
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            ４）  他の運用     会社  からの投資助言等に基づく運用。
            ５）委託会社が必要と判断した場合における、信託財産の一部についての運用。
                ( 注)  マザー    ファンドで行うマルチ・マネージャー運用では、委託会社は運用会社のパ
                 フォーマンス・運用状況等を継続的にモニタリングし、                             必要に応じて運用会社や目標配
                 分割合の変更を行います。その際、運用の効率化を図りながらポートフォリオの組替え
                 等を行います       （ファンド設定後に当初ポートフォリオを構築することを含め、以下「ト
                 ランジション・マネジメント」といいます。）。トランジション・マネジメントを行う
                 場合には、比較的短期の間に通常よりも多くの有価証券等の取引が行われます。この間
                 の意図せざる市場エクスポージャーや市場リスク、機会損失を最小限に抑えるため、委
                 託会社は運用の指図に関する権限の一部をラッセル                           ・インベストメント          ・インプリメン
                 テーション・サービシーズ・               エル・エル・シー         （以下「ＲＩＩＳ」ということがありま
                 す。）に委託します。なお、ＲＩＩＳは、トランジション時の市場エクスポージャーと
                 リスクを管理するためのトレーディング戦略の策定とその実施に特化したブローカー業
                 務も行っており、多くの場合、ＲＩＩＳは自社の当該部門をトランジション・マネジメ
                 ントに係る有価証券等の取引のブローカーとして利用します。ＲＩＩＳはラッセル・イ
                 ンベストメント         グループの各社が世界各国で設定・運用する他のファンドだけでなく同
                 グループ外の顧客に対しても同様のサービスを提供しています。トレーディング戦略の
                 策定とその実施の対価として同社に支払われる売買委託手数料の総額は、運用報告書
                 （全体版）の「利害関係人との取引状況等」においてＲＩＩＳを利害関係人に                                        準ずるも
                 のとみなして       開示されます。以下同じ。
          ※ 各投資    助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・

           サービシーズ・エル・エル・シー《米国》が運用の指図を行います。
         ＜ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド＞

                                               ※
         （ イ ） 商    号：  フィエラ・キャピタル・インク                 《米国》［投資助言］
             投資助言     内容：外国株式を対象としたグロース（成長）型の運用
         （ ロ ） 商　　号：      モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク                                   《米国》
                          ※
                   ［投資助言］
             投資助言     内容：外国株式を対象としたグロース（成長）型の運用
                                                      ※
         （ ハ ） 商　　号：      サンダース・キャピタル・エル・エル・シー                        《米国》［投資助言］
             投資助言内容       ：外国株式を対象としたバリュー（割安）型の運用
         （ニ）商　　号：          プジーナ・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー　　                                     《米国》
                          ※
                   ［投資助言］
             投資助言内容：        外国株式を対象としたバリュー（割安）型の運用
                                                           ※
         （ホ）商　　号：          ニューメリック        ・インベスターズ・エル・エル・シー                    《米国》［投資助言］
             投資助言内容：外国           株式を対象としたマーケット・オリエンテッド型の運用
         （ ヘ ） 商    号：  ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・
                   エル・シー《米国》
             委託内容：前述の「ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド」と同じ。
          ※各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・

           サービシーズ・エル・エル・シー《米国》が運用の指図を行います。
         ＜ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド＞

         （イ）商　　号：アセットマネジメントOne株式会社《日本》
             委託  内容  ：国債・     事業債    および金融債を中心とする債券運用
         （ロ）商　　号：ウエスタン・アセット・マネジメント株式会社《日本》
             委託  内容  ：国債・     事業債    および金融債を中心とする債券運用
         （ハ）商　　号：ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・
                   エル・シー≪米国≫
             委託内容：
            １）他の外部委託先運用会社の運用を補完して信託財産全体に係る適切なポートフォリオを
               実現することを目的とした、他の外部委託先運用会社の運用に係る部分以外の信託財産
               の一部についての運用。
            ２）他の外部委託先運用会社の変更に際しての、必要に応じた資産の移転管理および一時的
               な運用。（トランジション・マネジメント）
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            ３）委託会社が必要と判断した場合における、信託財産の一部についての運用（他の外部委
               託先運用会社からの投資助言等に基づく運用を含む。）。
         ＜ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド＞

         （イ）商　　号：コルチェスター・グローバル・インベスターズ・リミテッド《英国》
             委託  内容  ：格付けの高い国の国債（またはこれに準ずる債券）への投資を中心とした運用
         （ロ）商　　号：          イ ンサイト・インベストメント・マネジメント（グローバル）リミテッド《英
                   国》
             委託  内容  ： 国債や一般債に加え、通貨も含めた総合的な運用
         （ハ）商　　号：ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・エル・
                   エル・シー《米国》
             委託  内容  ：前述の「ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド」と同じ。
         各マザーファンドでは「マルチ・マネージャー運用」を行います。「マルチ・マネージャー運用」

         では、運用会社のパフォーマンス・運用状況等を継続的にモニタリングし、必要に応じて運用会社
         や目標配分割合の変更を行います。なお、運用会社や目標配分割合の変更は、原則として事前の告
         知なく随時行います。
         各マザーファンドで採用する運用会社に関する最新の情報については、販売会社または委託会社に
         お問い合わせ下さい。また、委託会社のホームページでも情報提供を行っております。
          ラッセル・インベストメント株式会社
          ＜電話番号＞　0120-055-887(フリーダイヤル)
                  ( 受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
          ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
    ３【投資リスク】

     (1)  リスク要因
       取得申込みに際しては、ファンドのリスクおよび留意点を十分ご理解のうえご検討いただきますよう、
       お願いいたします。
       ファンドの基準価額は、実質的に投資を行っている有価証券等の値動きや為替変動等による影響を受け
       ますが、これらの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、ファンドにお
       いて、投資者のみなさまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被
       り、投資元金が割り込むことがあります。なお、投資信託は預貯金と異なります。
       ファンドは、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではあ
       りません。また、金融商品取引業者（従来の証券会社）以外でご購入いただいた場合、投資者保護基金
       の対象とはなりません。
       ファンドの主なリスクとしては、以下のようなものがあげられます。
       ①基準価額の変動リスク
         (a)  株価変動リスク
           株価は国内外の景気、経済、社会情勢の変化等の影響を受けます。一般に、株価が下落した場合
           には、ファンドの基準価額が下落する要因となります。
         (b)  株式の発行会社の信用リスク
           株式の発行会社の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等により、株価が
           下落した場合には、ファンドの基準価額が下落する要因となります。
         (c)  金利変動リスク
           債券は、金利の変動により価格が変動します。一般に金利が上昇した場合、債券の価格は下落
           し、ファンドの基準価額が下落する要因となります。
         (d)  債券の発行体の信用リスク
           債券の発行体が経営不振、資金繰り悪化等に陥り、債券の利息や償還金をあらかじめ定められた
           条件で支払うことができなくなる（債務不履行）場合、もしくは債務不履行に陥ると予想される
           場合、債券の価格が下落し、ファンドの基準価額が下落する要因となります。
         (e)  為替変動リスク
           外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円高になった場合には、
           ファンドの基準価額が下落する要因となります。
           ファンドでは、ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンドを通じて投資する外国債券
           に係る部分について、為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を図ります。為替ヘッジを行う
           際、円金利がヘッジ対象通貨建の金利より低い場合には、当該通貨と円の金利差相当分のヘッジ
           コストが発生します。
         (f)  カントリーリスク
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           投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または取
           引に対して新たな規制が設けられた場合には、ファンドの基準価額が下落する要因になり、また
           投資方針に沿った運用ができない可能性があります。
         (g)  流動性リスク
           ファンドで短期間に相当金額の換金申込みがあった場合、組入れている株式や債券を売却するこ
           とで換金代金の手当てを行いますが、組入れている株式や債券の市場における流動性が低いとき
           には、市場実勢から期待される価格で売却できない可能性があり、ファンドの基準価額が下落す
           る要因となります。
          ※上記はファンドの基準価額に影響を及ぼす主なリスクであり、リスクは上記に限定されるもので
           はありません。
       ②その他の留意点
         (a)  ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の
           適用はありません。
         (b)  ファンドはファミリーファンド方式で運用を行います。そのため、マザーファンドを投資対象と
           する他のベビーファンドに追加設定・解約等に伴う資金変動等があり、その結果、マザーファン
           ドにおいて売買等が生じた場合等には、ファンドの基準価額に影響を及ぼす場合があります。
         (c)  市況動向や資金動向等によっては、投資方針に沿った運用ができない可能性があります。
         (d)  取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他合理的な事情があると委託会社が判
           断したときは、委託会社の判断により、取得申込み、換金申込みの各受付を中止することおよび
           既に受付けた取得申込み、換金申込みの各受付を取り消すことができます。
         (e)  法令・税制・会計方法等は今後変更される可能性もあります。
         (f)  分配金に関する留意点
           分配金は、預貯金の利息と異なり、ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払われ
           ると、その金額相当分、基準価額が下落します。
           分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の利子・配当等収益および評価益を含む売買
           益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べ
           て下落することになります。また、分配金の水準は計算期間におけるファンドの収益率を示すも
           のではありません。
           投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払
           戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値
           上がりが小さかった場合も同様です。
     (2)  投資リスクに対する管理体制

       運用に関わるリスクの管             理は、    ラッセル・インベストメント                グループの協力を得て            、 ①外部委託先運用
       会社の管理、②ファンド全体の管理の２段階にわたって行われます。
       ①外部委託先運用会社の管理
        ・外部    委託先    運用会社の運用リスクについては、運用部が、外部委託先運用会社毎に運用リスク分
         析・管理、パフォーマンス評価等を行っています。
        ・ 委託会社は、外部         委託先    運用会社毎に運用ガイドライン                 の遵守状況をモニタリングしています。例え
         ば、  外部委託先運用会社が運用ガイドラインに違反した場合には直ちに当社グループに報告する義
         務があります。また、定期的に各外部委託先運用会社から違反がなかった旨の確認をとって                                                 おり、
         その結果が投資政策・運用委員会に報告されます。
        ・外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理については、新規採用時に全般的な法令およ
         び社内規程遵守体制等について審査します。採用後も定期的に、外部委託先運用会社から法令およ
         び社内規程遵守状況について確認をとっています。
        ・外部委託先運用会社が投資助言会社の投資助言に基づいて運用の指図を行う場合は、当該投資助言
         会社に対しても、必要な管理を行います。
        ・グループ会社に対しても、必要な監督を行っています。
       ②ファンド全体の管理
        ファンド     の運用リスクについては、運用部がファンド毎にリスク分析・管理、パフォーマンス評価等
        を行っています。          ファンド全体での管理は、更に、法務・コンプライアンス部が法令・信託約款の遵
        守状況等     のモニタリングを          通じて    行っています       。
       ①および②の       モニタリング       等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報告され、検証が                                       行わ

       れます    。
        ※上記の体制等は2020年             12 月 末現在のものであり、今後変更される場合があります。

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    ４【手数料等及び税金】













     (1)  【申込手数料】
           ※1
      ①2.2％      （税抜    2.00％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を、取得申込口数、取
                                                         ※2
        得申込金額等に応じて、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に乗じて得た額が申込手数料                                                   となり
        ます。詳細は販売会社までお問い合わせ下さい。
         ※1  消費税および地方消費税に相当する金額（以下「消費税等相当額」といいます。）を含みます。な
           お、  税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
         ※2  申込手数料は商品説明や購入申込受付に係る事務手続き等の対価です。
      ②スイッチング、「自動けいぞく投資コース」における収益分配金の再投資による取得申込みおよび確定
        拠出年金制度に基づく取得申込みについては、無手数料の取扱いとなります。
     (2)  【換金（解約）手数料】

      該当事項はありません。
      また、信託財産留保額はありません。
     (3)  【信託報酬等】

      各ファンドの計算期間を通じて毎日、各ファンドの純資産総額に対し、以下の率を乗じて得た金額が信託
      報酬として計算され、信託財産の費用として計上されます。
      ＜信託報酬＝       運用期    間中の基準価額×信託報酬率＞
      信託報酬の配分（年率）
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                                       支払先の配分
         ファンド          信託報酬
                              委託会社          販売会社          受託会社
                       ※
                              0.682   ％       0.440   ％       0.110   ％
                   1.232   ％
         安定型
                                      （税抜    0.40％）      （税抜    0.10％）
                            （税抜0.62％）
                 （税抜1.12％）
                       ※
                              0.704   ％       0.440   ％       0.110   ％
                   1.254   ％
        安定成長型
                                      （税抜    0.40％）      （税抜    0.10％）
                            （税抜0.64％）
                 （税抜1.14％）
                       ※
                              0.737   ％       0.440   ％       0.110   ％
                   1.287   ％
         成長型
                                      （税抜    0.40％）      （税抜    0.10％）
                            （税抜0.67％）
                 （税抜1.17％）
       ※ 税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることがあります。
      （役務の     内容  ）

          委託会社        各ファンドの運用等の対価
                 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内での各ファンドに係る管理事
          販売会社
                 務、購入後の情報提供等の対価
          受託会社        各ファンドの資産管理等の対価
      上記の信託報酬は          日々計上され、各ファンドの基準価額に反映されます。なお、                                 毎計算期間の最初の６ヵ

      月終了日および毎計算期末または信託終了のときに信託財産中から支弁されます。
      委託会社および販売会社の報酬は信託財産中から委託会社に対して支弁され、販売会社の報酬は委託会社
      より販売会社に対して支払われます。受託会社の報酬は信託財産中から受託会社に対して支弁されます。
      なお、委託会社の報酬には、各ファンドの外国為替予約取引の指図に関する権限の委託および各マザー
      ファンドの運用の指図に関する権限の委託を受けた各外部委託先運用会社への報酬が含まれています。そ
      の報酬額は委託会社と当該外部委託先運用会社との間で別途定められ、委託会社が受ける報酬から各外部
      委託先運用会社に対して支弁されます。また、投資助言会社への報酬額は、その助言に基づき運用を行う
      外部委託先運用会社と各投資助言会社との間で別途定められ、外部委託先運用会社が受ける報酬から各投
      資助言会社に対して支弁されます。
      グループ会社であるＲＩＩＳへの報酬額については、他の外部委託先運用会社と同様に、委託会社との間

      で別途定められ、委託会社が受け取る報酬から支弁するものとし、信託財産中からの直接的な支弁は行い
      ません。また、ＲＩＩＳが他の運用会社からの助言に基づき運用を行う場合においては、当該運用会社へ
      の報酬額はＲＩＩＳと当該運用会社との間で別途定められ、ＲＩＩＳが受け取る報酬から支弁するものと
      し、信託財産中からの直接的な支弁は行いません。
     (4)  【その他の手数料等】

      信託財産に属する有価証券の売買時の売買委託手数料、当該売買委託手数料にかかる消費税等相当額およ
      び外貨建資産の保管等に要する費用ならびに先物・オプション取引等に要する費用は、受益者の負担と
      し、信託財産中から支弁されます。
      各ファンドにおいて一部解約に伴う支払資金の手当て等を目的として資金借入れの指図を行った場合、当
      該借入金の利息は信託財産中から支弁されます。
      信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息および借入金
      の利息は、受益者の負担とし、信託財産中から支弁されます。
      なお、その他の手数料等については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表
      示することができません。
        ※各ファンドの費用（手数料等）の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示すること
         が できません      。
     (5)  【課税上の取扱い】

      課税上は株式投資信託として取り扱われます。
      ①個人の受益者に対する課税の取扱いについて
        ◇収益分配時
         受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税対象となる普通分配金については、原則として、以下
         の税率で源泉徴収が行われます。
         なお、確定申告により、総合課税（配当控除の適用はありません。）または申告分離課税を選択する
         ことができます。
        ◇換金時および償還時
         換金時および償還時の差益（換金価額および償還価額から申込手数料（税込）を含む取得費を控除し
         たもの）については、原則として、以下の税率で申告分離課税が適用されます。ただし、源泉徴収口
         座を選択した場合は以下の税率で源泉徴収が行われます。
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                           税率
         20.315    ％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）
        ◇損益通算について
         換金時および償還時の差損（譲渡損失）については、確定申告により、上場株式等の譲渡所得、                                                   上場
         株式等の配当所得および特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得                                               （申告分離課
         税を選択したものに限ります。）と損益通算が可能です。また、換金時および償還時の差益（譲渡
         益）、普通分配金          および特定公社債等の利子所得                 （申告分離課税を選択したものに限ります。）につ
         いては、上場株式等の譲渡損失と損益通算が可能です。
        ※公募株式      投資  信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制度の適用対象で
         す。
         少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「愛称：ジュ
         ニア  ＮＩＳＡ     （ジュニアニーサ）」をご利用の場合、毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式
         投資信託などから生じる配当所得および                     譲渡  所得が一定期間非課税となります。他の口座で生じた配
         当所得や譲渡所得との損益通算はできません。ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設す
         るなど、一定の条件に該当する方が対象となります。詳細は販売会社にお問い合わせください。
        ※ 確定拠出年金       制度  の加入者に対しては、確定拠出年金の積立金の運用にかかる税制が適用されます。
        ※ 詳細は販売会社にお問い合わせください。
      ②法人の受益者に対する課税の取扱いについて

        法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税対象となる普通分配金、ならびに換金時および償
        還時の個別元本超過額については、以下の税率で源泉徴収が行われます。なお、地方税の源泉徴収はあ
        りません。
        益金不算入制度の適用はありません。
                       税率
        15.315    ％（所得税15％および復興特別所得税0.315％）
        ※ 詳細は販売会社にお問い合わせください。
      ＜収益分配金について＞

        収益分配金には、課税扱いとなる普通分配金と、非課税扱いとなる元本払戻金（特別分配金）の区分が
        あります。
        受益者が収益分配金を受け取る際、①当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と同額
        の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分配金とな
        り、②当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る
        部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本払戻金（特別分配金）を控
        除した額が普通分配金となります。
        なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時に個別元本から当該元
        本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
      ＜個別元本について＞

        ①受益者毎の取得時の価額（申込手数料および当該申込手数料に係る消費税等相当額は含まれませ
         ん。）が当該受益者の元本（個別元本）となります。
        ②受益者がファンドを複数回取得した場合、個別元本は当該受益者が取得するつど当該受益者の受益権
         口数で加重平均することにより算出されます。
        ③同一の販売会社の複数支店等でファンドを取得する場合は当該支店等毎に、複数のコースを保有する
         場合はコース毎に個別元本の算出が行われる場合があります。
        ④受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時の個別元本から当該元本払
         戻金（特別分配金）を控除した額がその後の当該受益者の個別元本となります。
      ※ 外国税額     控除  の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。

      ※上記は2020年12月末現在の情報です。税法が改正された場合等は、上記の内容が変更になる場合がありま
        す。
      ※税制の詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
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    ５【運用状況】
     以下は2020年12月末現在の運用状況です。
     (1)  【投資状況】
        ■  安定型
                   資産の種類                国／地域       時価合計（円）          投資比率（％）
           親投資信託受益証券                         日本        675,660,771             99.73
           現金・預金・その他の資産(負債控除後)                          ―        1,810,381            0.27
                     合計(純資産総額)                       677,471,152            100.00
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ■  安定成長型

                   資産の種類                国／地域       時価合計（円）          投資比率（％）
           親投資信託受益証券                         日本       1,330,645,057              99.99
           現金・預金・その他の資産(負債控除後)                          ―         156,227           0.01
                     合計(純資産総額)                     1,330,801,284             100.00
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ■  成長型

                   資産の種類                国／地域       時価合計（円）          投資比率（％）
           親投資信託受益証券                         日本        528,361,728            100.07
           現金・預金・その他の資産(負債控除後)                          ―        △344,180           △0.07
                     合計(純資産総額)                       528,017,548            100.00
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        （参考）

         □  ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド
                    資産の種類               国／地域       時価合計（円）          投資比率（％）
           株式                         日本       40,902,812,160              94.94
                        ※
           現金・預金・その他の資産             ( 負債控除後)           ―       2,179,433,903              5.06
                      合計(純資産総額)                      43,082,246,063              100.00
           （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           ※その他の資産の投資状況

              資産の種類          建別     国／地域       時価合計（円）          投資比率（％）
            株価指数先物取引            買建      日本       2,309,760,000               5.36
           （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           （注２）時価は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評
               価しております。
         □  ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド

                   資産の種類                 国／地域         時価合計（円）          投資比率（％）
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
           株式                     アメリカ             23,534,796,988             56.10
                                 カナダ               906,679,064            2.16
                                 ドイツ              1,361,235,874             3.24
                                 イタリア               336,038,649            0.80
                                 フランス               879,891,492            2.10
                                 オランダ               634,292,854            1.51
                                 スペイン               204,530,432            0.49
                                 ベルギー               77,717,932            0.19
                                 オーストリア                9,684,957           0.02
                                 ルクセンブルク               260,772,001            0.62
                                 フィンランド               152,501,335            0.36
                                 アイルランド               363,242,369            0.87
                                 イギリス              2,639,806,910             6.29
                                 スイス              2,265,474,340             5.40
                                 スウェーデン               111,664,928            0.27
                                 ノルウェー               136,999,972            0.33
                                 デンマーク               416,820,080            0.99
                                 ケイマン諸島               560,943,098            1.34
                                 オーストラリア               324,408,519            0.77
                                 バミューダ               99,326,362            0.24
                                 ニュージーランド               22,178,334            0.05
                                 香港               388,596,352            0.93
                                 シンガポール               322,547,947            0.77
                                 タイ               73,295,940            0.17
                                 韓国               981,669,422            2.34
                                 台湾              1,253,093,341             2.99
                                 中国               137,515,200            0.33
                                 インド               341,127,521            0.81
                                 イスラエル               142,889,919            0.34
                                 プエルトリコ               10,826,682            0.03
                                 ジャージー               53,976,112            0.13
                                 ガーンジー               101,002,710            0.24
                                 小計             39,105,547,636             93.21
           新株予約権証券                     スイス                 410,887          0.00
           投資信託証券                     アメリカ               52,631,930            0.13
                                 オーストラリア               36,335,716            0.09
                                 香港               13,156,558            0.03
                                 小計               102,124,204            0.24
                        ※
           現金・預金・その他の資産             ( 負債控除後)            －         2,746,407,641             6.55
                       合計(純資産総額)                       41,954,490,368             100.00
           （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           ※その他の資産の投資状況

              資産の種類         建別     国／地域        時価合計（円）         投資比率（％）
                           アメリカ          2,949,645,463             7.03
                           カナダ           418,941,890            1.00
                       買建
                           ドイツ           507,170,328            1.21
            株価指数先物取引               オーストラリア           680,136,912            1.62
                           アメリカ          2,669,668,340            △6.36
                       売建    香港            35,544,375           △0.08
                           シンガポール            15,216,630           △0.04
            （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
            （注２）時価は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で
                評価しております。
         □  ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   資産の種類                国／地域         時価合計（円）          投資比率（％）
           国債証券                      日本             7,195,098,803              62.14
           地方債証券                      日本              780,642,000             6.74
           特殊債券                      日本              320,955,550             2.77
           社債券                      日本             1,762,690,500              15.22
                                 イタリア              100,637,300             0.87
                                 フランス              200,468,000             1.73
                                 スペイン              100,220,000             0.87
                                 イギリス              99,930,000            0.86
                                 韓国              100,024,000             0.86
                                    小計          2,363,969,800              20.42
                        ※
           現金・預金・その他の資産             ( 負債控除後)        ―              917,707,143             7.93
                      合計(純資産総額)                       11,578,373,296              100.00
           （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           ※その他の資産の投資状況

             資産の種類        建別     国／地域        時価合計（円）          投資比率（％）
            債券先物取引        買建     日本          1,063,440,000             9.18
                    買建     シンガポール           547,020,000            4.72
           （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           （注２）時価は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評
               価しております。
         □  ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド

                                                        投資比率
                   資産の種類                 国／地域         時価合計（円）
                                                         （％）
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
           国債証券                      アメリカ              3,383,780,161            32.64
                                 カナダ               211,876,805           2.04
                                 メキシコ               426,562,192           4.11
                                 ブラジル                73,160,010           0.71
                                 チリ                29,425,766           0.28
                                 コロンビア                85,200,312           0.82
                                 ドミニカ                16,140,618           0.16
                                 ドイツ               501,831,628           4.84
                                 イタリア               946,877,457           9.13
                                 フランス               425,397,630           4.10
                                 オランダ                59,796,449           0.58
                                 スペイン               808,407,221           7.80
                                 ベルギー               380,933,679           3.67
                                 オーストリア               108,070,145           1.04
                                 アイルランド                29,307,596           0.28
                                 ギリシャ                31,593,031           0.30
                                 イギリス               413,362,283           3.99
                                 デンマーク                16,336,601           0.16
                                 ポーランド                46,456,771           0.45
                                 ルーマニア                29,505,242           0.28
                                 アイスランド                25,466,170           0.25
                                 オーストラリア               549,425,545           5.30
                                 シンガポール               279,998,517           2.70
                                 マレーシア               169,780,489           1.64
                                 タイ                23,212,752           0.22
                                 インドネシア                27,810,228           0.27
                                 エジプト                44,705,210           0.43
                                 ケニア                23,952,384           0.23
                                 モロッコ                23,285,740           0.22
                                 チュニジア                23,104,900           0.22
                                 コートジボアール                12,995,618           0.13
                                 小計              9,227,759,150            89.00
           地方債証券                      カナダ                50,410,021           0.49
                                 ドイツ                66,076,840           0.64
                                 小計               116,486,861           1.12
           特殊債券                      カナダ                16,580,657           0.16
                                 ドイツ                52,486,419           0.51
                                 国際機関                35,355,798           0.34
                                 小計               104,422,874           1.01
           社債券                      アメリカ                47,207,265           0.46
                                 ドイツ                69,836,048           0.67
                                 オランダ                51,209,857           0.49
                                 ベルギー                12,855,846           0.12
                                 イギリス                20,599,043           0.20
                                 小計               201,708,059           1.95
                        ※
           現金・預金・その他の資産             ( 負債控除後)            ―           717,763,302           6.92
                       合計(純資産総額)                        10,368,140,246            100.00
           （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
           ※その他の資産の投資状況

             資産の種類        建別      国／地域        時価合計（円）         投資比率（％）
            債券先物取引        買建     アメリカ            2,120,289,976             20.45
                         ドイツ             360,620,517            3.48
                    売建     ドイツ             568,061,895           △5.48
                         オーストラリア            1,103,169,870            △10.64
           （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
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           （注２）時価は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評
               価しております。
     (2)  【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
        ■  安定型
                                    帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
        国／
            種類         銘柄名          数量     単価     金額     単価     金額     比率
        地域
                                     (円)     (円)     (円)     (円)     (％)
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント               24,660,924      2.6321    64,910,019     2.7292    67,304,593      9.93
                日本株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント               28,247,650      3.4304    96,900,739     3.5846    101,256,526      14.95
                外国株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント               23,465,424      1.4451    33,909,885     1.4448    33,902,844      5.00
                日本債券マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              136,207,020       3.4192    465,719,043      3.4741    473,196,808      69.85
                外国債券マザーファンド
           受益証券
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        ■  安定成長型

                                    帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
        国／
            種類         銘柄名          数量     単価     金額     単価     金額     比率
        地域
                                     (円)     (円)     (円)     (円)     (％)
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              122,392,055       2.6276    321,597,364      2.7292    334,032,396      25.10
                日本株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント               92,807,861      3.4214    317,534,282      3.5846    332,679,058      25.00
                外国株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント               45,750,509      1.4451    66,114,186     1.4448    66,100,335      4.97
                日本債券マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              172,082,919       3.4171    588,032,854      3.4741    597,833,268      44.92
                外国債券マザーファンド
           受益証券
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        ■  成長型

                                   帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
        国／
            種類         銘柄名          数量     単価     金額     単価     金額     比率
        地域
                                    (円)     (円)     (円)     (円)     (％)
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              68,024,335      2.6274    178,727,138      2.7292    185,652,015      35.16
                日本株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              58,804,977      3.4213    201,190,751      3.5846    210,792,320      39.92
                外国株式マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              18,162,400      1.4451    26,246,485     1.4448    26,241,035      4.97
                日本債券マザーファンド
           受益証券
        日本   親投資信託     ラッセル・インベストメント              30,418,341      3.4173    103,948,597      3.4741    105,676,358      20.01
                外国債券マザーファンド
           受益証券
          （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        投資有価証券種類別投資比率

        ■  安定型
                   種類                国内／外国            投資比率（％）
               親投資信託受益証券                     国内                   99.73
                   合計                                    99.73
         （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。
        ■  安定成長型

                   種類                国内／外国            投資比率（％）
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               親投資信託受益証券                     国内                   99.99
                   合計                                    99.99
         （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。
        ■  成長型

                   種類                国内／外国            投資比率（％）
               親投資信託受益証券                     国内                  100.07
                   合計                                    100.07
         （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。
      ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません。
       ( 参考)ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド

        ①  投資有価証券の主要銘柄
                                      帳簿価額      帳簿価額      評価額      評価額     投資
            国／
         順位     種類      銘柄名        業種     数量     単価      金額      単価      金額    比率
            地域
                                      (円)      (円)      (円)      (円)    (％)
          1  日本   株式   日本電産          電気機器       70,900    6,282.25     445,411,971      12,980.00     920,282,000      2.14
          2  日本   株式   ソニー          電気機器       86,600    7,040.92     609,743,672      10,285.00     890,681,000      2.07

          3  日本   株式   キーエンス          電気機器       14,500   37,323.31      541,187,995      58,000.00     841,000,000      1.95

          4  日本   株式   リクルートホールディ          サービス業       168,100    3,058.79     514,182,599       4,321.00     726,360,100      1.69

                 ングス
          5  日本   株式   本田技研工業          輸送用機器       249,000    2,715.09     676,059,181       2,877.50     716,497,500      1.66
          6  日本   株式   三井住友フィナンシャ          銀行業       217,700    2,948.81     641,956,437       3,188.00     694,027,600      1.61

                 ルグループ
          7  日本   株式   ＫＤＤＩ          情報・通信業       207,400    2,995.81     621,332,524       3,066.00     635,888,400      1.48
          8  日本   株式   武田薬品工業          医薬品       164,200    3,712.77     609,637,247       3,755.00     616,571,000      1.43

          9  日本   株式   日本電信電話          情報・通信業       229,900    2,485.11     571,326,789       2,645.50     608,200,450      1.41

          10  日本   株式   ソフトバンクグループ          情報・通信業       71,300    5,236.39     373,355,145       8,058.00     574,535,400      1.33

          11  日本   株式   第一生命ホールディン          保険業       361,700    1,383.59     500,444,503       1,552.00     561,358,400      1.30

                 グス
          12  日本   株式   三菱ＵＦＪフィナン          銀行業      1,161,000      428.17    497,105,370        456.10    529,532,100      1.23
                 シャル・グループ
          13  日本   株式   テルモ          精密機器       119,000    3,589.66     427,169,757       4,312.00     513,128,000      1.19
          14  日本   株式   ダイキン工業          機械       21,800   13,680.03      298,224,766      22,920.00     499,656,000      1.16

          15  日本   株式   日本製鉄          鉄鋼       374,800     954.72    357,829,056       1,328.00     497,734,400      1.16

          16  日本   株式   シマノ          輸送用機器       19,300   17,741.75      342,415,931      24,085.00     464,840,500      1.08

          17  日本   株式   住友電気工業          非鉄金属       340,000    1,151.93     391,656,200       1,366.50     464,610,000      1.08

          18  日本   株式   村田製作所          電気機器       48,300    5,791.92     279,749,736       9,320.00     450,156,000      1.04

          19  日本   株式   三菱商事          卸売業       171,800    2,326.14     399,631,462       2,541.00     436,543,800      1.01

          20  日本   株式   日本たばこ産業          食料品       204,100    2,018.79     412,035,039       2,102.00     429,018,200      1.00

          21  日本   株式   東京瓦斯          電気・ガス業       175,800    2,474.84     435,076,956       2,384.00     419,107,200      0.97

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          22  日本   株式   日本Ｍ＆Ａセンター          サービス業       59,900    3,806.98     228,038,102       6,900.00     413,310,000      0.96
          23  日本   株式   トヨタ自動車          輸送用機器       51,100    6,993.34     357,359,946       7,957.00     406,602,700      0.94

          24  日本   株式   富士フイルムホール          化学       73,500    5,308.70     390,189,787       5,438.00     399,693,000      0.93

                 ディングス
          25  日本   株式   ユニ・チャーム          化学       80,400    4,085.05     328,438,020       4,892.00     393,316,800      0.91
          26  日本   株式   三菱重工業          機械       124,400    2,775.96     345,330,130       3,156.00     392,606,400      0.91

          27  日本   株式   東日本旅客鉄道          陸運業       55,600    7,730.11     429,794,116       6,885.00     382,806,000      0.89

          28  日本   株式   三菱地所          不動産業       224,300    1,718.66     385,496,235       1,657.00     371,665,100      0.86

          29  日本   株式   小松製作所          機械       127,600    2,153.42     274,776,392       2,817.50     359,513,000      0.83

          30  日本   株式   ミスミグループ本社          卸売業       102,400    2,511.26     257,153,024       3,385.00     346,624,000      0.80

          （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。

         投資有価証券種類別および業種別投資比率

                                        投資比率
            種類       国内／外国            業種
                                        （％）
          株式       国内          水産・農林業                 0.02
                          鉱業                 0.14
                          建設業                 2.56
                          食料品                 2.52
                          繊維製品                 0.74
                          パルプ・紙                 0.78
                          化学                 4.64
                          医薬品                 3.96
                          石油・石炭製品                 0.36
                          ゴム製品                 0.23
                          ガラス・土石製品                 0.84
                          鉄鋼                 1.81
                          非鉄金属                 2.11
                          金属製品                 0.74
                          機械                 5.00
                          電気機器                12.72
                          輸送用機器                 5.62
                          精密機器                 3.60
                          その他製品                 2.02
                          電気・ガス業                 1.83
                          陸運業                 2.30
                          海運業                 0.50
                          倉庫・運輸関連業                 0.07
                          情報・通信業                10.55
                          卸売業                 3.74
                          小売業                 6.12
                          銀行業                 3.92
                          証券、商品先物取引業                 1.41
                          保険業                 2.00
                          その他金融業                 1.50
                          不動産業                 2.31
                          サービス業                 8.28
                       合計                    94.94
         （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該業種または種類の時価比率をいいます。
        ②  投資不動産物件

         該当事項はありません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        ③  その他投資資産の主要なもの

         （有価証券先物取引等）
                             限月            帳簿価額        評価額      投資比率
                                買建／
         資産の種類      取引所      資産の名称               数量
                                 売建
                                         （円）       （円）      （％）
         株価指数先      大阪取引所     TOPIX  株価指数先     2021  年3  買建     128   2,251,905,432       2,309,760,000         5.36
         物取引           物        月
         （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
         （注２）評価金額は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で
             評価しております。
       ( 参考)ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド

        ①  投資有価証券の主要銘柄
                                  帳簿価額      帳簿価額      評価額      評価額     投資
         順  国／
              種類    銘柄名       業種     数量     単価      金額      単価      金額    比率
         位  地域
                                   (円)      (円)      (円)      (円)    (％)
           台湾             半導体・半導
         1     株式  TAIWAN              554,293     1,229.95     681,756,710       1,895.19    1,050,496,093       2.50
                        体製造装置
                SEMICONDUCTOR
                MANUFACTURING
           アメリ             ソフトウェ
         2     株式  MICROSOFT     CORP          41,074    19,244.79     790,460,505      23,199.52      952,897,290      2.27
           カ             ア・サービス
           スイス             医薬品・バイ
         3     株式  ROCHE   HOLDING           20,485    38,062.56     779,711,560      35,959.19      736,624,058      1.76
                        オテクノロ
                AG-GENUSSCHEIN
                        ジー・ライフ
                        サイエンス
           アメリ             テクノロ
         4     株式  APPLE   INC           46,940    7,504.33     352,253,616      13,959.04      655,237,572      1.56
           カ             ジー・ハード
                        ウェアおよび
                        機器
           アメリ             メディア・娯
         5     株式  ALPHABET    INC-CL           3,141   134,456.55      422,328,025      182,027.51      571,748,440      1.36
           カ             楽
                 C 
           アメリ             メディア・娯
         6     株式  FACEBOOK    INC-          19,575    19,302.22     377,841,020      28,646.73      560,759,740      1.34
           カ             楽
                CLASS   A
           アメリ             医薬品・バイ
         7     株式  JOHNSON    &           32,697    15,680.26     512,697,711      15,953.49      521,631,263      1.24
           カ             オテクノロ
                JOHNSON
                        ジー・ライフ
                        サイエンス
           韓国             テクノロ
         8     株式  SAMSUNG              68,942    4,979.25     343,279,736       7,454.15     513,904,698      1.22
                        ジー・ハード
                ELECTRONICS     CO
                        ウェアおよび
                LTD
                        機器
           アメリ             小売
         9     株式  AMAZON.COM     INC          1,486   251,465.87      373,678,287      343,827.00      510,926,922      1.22
           カ
           アメリ             ソフトウェ
         10     株式  MASTERCARD     INC         14,106    27,349.56     385,793,003      35,879.31      506,113,547      1.21
           カ             ア・サービス
                - A
           アメリ             銀行
         11     株式  CITIGROUP     INC          77,846    4,843.72     377,064,365       6,304.18     490,755,586      1.17
           カ
           アメリ             銀行
         12     株式  WELLS   FARGO   &        156,176     2,847.20     444,665,214       3,082.22     481,370,352      1.15
           カ
                CO
           アメリ             メディア・娯
         13     株式  ALPHABET    INC-CL           2,414   136,406.06      329,284,238      181,928.15      439,174,578      1.05
           カ             楽
                A
           スイス             食品・飲料・
         14     株式  NESTLE   SA-REG           32,981    12,403.50     409,079,850      12,253.88      404,145,546      0.96
                        タバコ
           アメリ             ソフトウェ
         15     株式  ORACLE   CORP           55,544    5,683.19     315,667,270       6,671.61     370,567,906      0.88
           カ             ア・サービス
           アメリ             各種金融
         16     株式  MOODY'S    CORP           12,335    25,132.71     310,012,037      29,055.55      358,400,271      0.85
           カ
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           ドイツ             素材
         17     株式  BASF  SE            42,311    6,931.67     293,286,302       8,260.63     349,515,791      0.83
           アメリ             エネルギー
         18     株式  HALLIBURTON     CO        178,966     1,288.57     230,611,114       1,929.24     345,268,366      0.82
           カ
           アメリ             ヘルスケア機
         19     株式  UNITEDHEALTH               9,091   30,407.40     276,433,749      35,950.72      326,828,041      0.78
           カ             器・サービス
                GROUP   INC
           アメリ             半導体・半導
         20     株式  MICRON              44,945    5,090.11     228,775,436       7,266.73     326,603,405      0.78
           カ             体製造装置
                TECHNOLOGY     INC
           アメリ             資本財
         21     株式  GENERAL              291,555      945.41    275,639,680       1,092.96     318,657,953      0.76
           カ
                ELECTRIC    CO
           アメリ             食品・飲料・
         22     株式  PEPSICO    INC           20,739    14,241.87     295,362,155      15,257.97      316,435,040      0.75
           カ             タバコ
           アメリ             医薬品・バイ
         23     株式  PFIZER   INC           80,884    3,616.29     292,500,001       3,834.67     310,163,853      0.74
           カ             オテクノロ
                        ジー・ライフ
                        サイエンス
           インド             銀行
         24     株式  HDFC  BANK  LTD-          40,544    4,321.59     175,214,695       7,319.52     296,762,619      0.71
                ADR
           アメリ             電気通信サー
         25     株式  VERIZON              47,225    6,055.57     285,974,616       6,086.83     287,450,783      0.69
           カ             ビス
                COMMUNICATIONS
                INC
           ドイツ             自動車・自動
         26     株式  DAIMLER    AG-           37,545    4,982.78     187,078,757       7,387.22     277,353,194      0.66
                        車部品
                REGISTERED
                SHARES
           アメリ             テクノロ
         27     株式  HEWLETT    PACKARD          224,952     1,052.45     236,751,727       1,207.84     271,707,148      0.65
           カ             ジー・ハード
                ENTERPRISE
                        ウェアおよび
                        機器
           アメリ             テクノロ
         28     株式  AVNET   INC           75,023    3,002.38     225,248,233       3,610.08     270,839,032      0.65
           カ             ジー・ハード
                        ウェアおよび
                        機器
           アメリ             自動車・自動
         29     株式  LEAR  CORP            16,302    14,206.33     231,591,607      16,438.90      267,987,029      0.64
           カ             車部品
           アメリ             銀行
         30     株式  JPMORGAN    CHASE          20,128    10,324.21     207,805,789      12,938.53      260,426,832      0.62
           カ
                & CO
          （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
         投資有価証券種類別および業種別投資比率

                                                 投資比率
                   国内／
             種類                      業種
                    外国
                                                  （％）
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          株式          外国    エネルギー                            3.31
                        素材                            4.24
                        資本財                            5.95
                        商業・専門サービス                            0.59
                        運輸                            1.99
                        自動車・自動車部品                            3.11
                        耐久消費財・アパレル                            3.51
                        消費者サービス                            0.82
                        メディア・娯楽                            5.56
                        小売                            4.20
                        食品・生活必需品小売り                            2.01
                        食品・飲料・タバコ                            4.07
                        家庭用品・パーソナル用品                            1.07
                        ヘルスケア機器・サービス                            4.72
                        医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス                            6.69
                        銀行                            8.54
                        各種金融                            5.24
                        保険                            2.38
                        不動産                            0.18
                        ソフトウェア・サービス                            9.34
                        テクノロジー・ハードウェアおよび機器                            5.74
                        電気通信サービス                            2.17
                        公益事業                            3.45
                        半導体・半導体製造装置                            4.34
          新株予約権証券          外国    ―                            0.00
          投資信託証券          外国    ―                            0.24
                            合計                        93.45
         （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該業種または種類の時価比率をいいます。
        ②  投資不動産物件

         該当事項はありません。
        ③  その他投資資産の主要なもの

         （有価証券先物取引等）
        資産の                         買建／        帳簿価額        評価額     投資比率
               取引所        資産の名称       限月       数量
        種類                         売建        （円）       （円）      （％）
       株価指数     シカゴ商業取引所         S&P500   EMINI     2021  年3   買建    77  1,451,742,146       1,482,287,152         3.53
       先物取引                       月
                     株価指数先物取引
            シカゴ商業取引所         E-Mini   Russ     2021  年3   買建    145   1,436,890,449       1,467,358,311         3.50
                               月
                     株価指数先物取引
            ニューヨーク先物取         miniMSCI    Emg    2021  年3   売建    294   1,904,264,053       1,935,892,980        △4.61
            引所                   月
                     株価指数先物取引
            インターコンチネン         FTSE  100      2021  年3   売建    80   724,926,850       733,775,360       △1.75
            タル取引所                   月
                     株価指数先物取引
            モントリオール取引         S&P/TSX    60     2021  年3   買建    25   419,835,762       418,941,890        1.00
            所                   月
                     株価指数先物取引
            ユーレックス・ドイ         EURO  STOX  50    2021  年3   買建    112    497,309,640       507,170,328        1.21
            ツ金融先物取引所                   月
                     株価指数先物取引
            シドニー先物取引所         SPI  200       2021  年3   買建    52   672,259,377       680,136,912        1.62
                               月
                     株価指数先物取引
            香港先物取引所         HANG  SENG      2021  年1   売建     2   35,203,084       35,544,375      △0.08
                               月
                     株価指数先物取引
            シンガポール取引所         MSCI  SING  IX    2021  年1   売建     6   15,166,917       15,216,630      △0.04
                               月
                     株価指数先物取引
       （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該                               資産  の時価比率をいいます。
       （注２）評価金額は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評価し
           ております。
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       ( 参考)ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド

        ①  投資有価証券の主要銘柄
                           帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額              投資
                      数量又は                          利率
     順  国／
          種類     銘柄名             単価     金額     単価     金額        償還期限     比率
     位  地域
                      額面総額                          (％)
                            (円)     (円)     (円)     (円)             (％)
      1 日本  国債証   第３５４回　利付         473,000,000       101.33    479,333,470      101.27    479,040,210       0.1   2029/3/20     4.14
          券  国債（１０年）
      2 日本  国債証   第４１０回　利付         391,700,000       100.36    393,129,705      100.25    392,714,503       0.1   2022/3/1     3.39
          券  国債（２年）
      3 日本  国債証   第１３６回　利付         310,000,000       117.13    363,115,400      116.94    362,529,500       1.6   2032/3/20     3.13
          券  国債（２０年）
      4 日本  国債証   第１４４回　利付         320,000,000       101.05    323,376,000      100.98    323,152,000       0.1   2025/6/20     2.79
          券  国債（５年）
      5 日本  国債証   第３５８回　利付         286,000,000       101.07    289,071,640      101.01    288,897,180       0.1   2030/3/20     2.50
          券  国債（１０年）
      6 日本  国債証   第１４３回　利付         210,000,000       118.05    247,917,600      117.87    247,535,400       1.6   2033/3/20     2.14
          券  国債（２０年）
      7 日本  地方債   第１６回　平成２         200,000,000       119.22    238,454,000      118.66    237,334,000      2.218   2029/12/20      2.05
          証券   １年度愛知県公募
             公債
      8 日本  国債証   第３５７回　利付         227,000,000       101.13    229,583,260      101.07    229,442,520       0.1  2029/12/20      1.98
          券  国債（１０年）
      9 日本  国債証   第１４３回　利付         220,000,000       101.04    222,295,500      100.95    222,092,200       0.1   2025/3/20     1.92
          券  国債（５年）
     10  日本  国債証   第１７１回　利付         221,200,000       98.75   218,439,424      98.49   217,877,576       0.3  2039/12/20      1.88
          券  国債（２０年）
     11  日本  国債証   第３５３回　利付         211,000,000       101.38    213,916,020      101.32    213,785,200       0.1  2028/12/20      1.85
          券  国債（１０年）
     12  日本  国債証   第３４８回　利付         205,000,000       101.44    207,964,300      101.31    207,697,800       0.1   2027/9/20     1.79
          券  国債（１０年）
     13  日本  国債証   第６７回　利付国         199,000,000       99.50   198,005,000      99.00   197,025,920       0.6   2050/6/20     1.70
          券  債（３０年）
     14  日本  国債証   第３４０回　利付         178,000,000       102.52    182,501,620      102.46    182,382,360       0.4   2025/9/20     1.58
          券  国債（１０年）
     15  日本  国債証   第１７４回　利付         180,000,000       100.29    180,534,300      100.09    180,163,800       0.4   2040/9/20     1.56
          券  国債（２０年）
     16  日本  国債証   第２２回　利付国         170,000,000       100.40    173,245,319      100.45    173,331,594       0.1   2027/3/10     1.50
          券  債（物価連動１０
             年）
     17  日本  国債証   第３５２回　利付         169,500,000       101.41    171,905,205      101.35    171,800,115       0.1   2028/9/20     1.48
          券  国債（１０年）
     18  日本  国債証   第３５９回　利付         169,000,000       100.95    170,619,020      100.89    170,517,620       0.1   2030/6/20     1.47
          券  国債（１０年）
     19  日本  国債証   第１５４回　利付         124,000,000       114.24    141,661,320      114.12    141,516,240       1.2   2035/9/20     1.22
          券  国債（２０年）
     20  日本  国債証   第４３回　利付国         100,000,000       127.32    127,329,000      127.06    127,061,000       1.7   2044/6/20     1.10
          券  債（３０年）
     21  日本  国債証   第１４５回　利付         120,000,000       101.07    121,292,000      100.99    121,192,800       0.1   2025/9/20     1.05
          券  国債（５年）
     22  日本  国債証   第１３０回　利付         101,000,000       118.79    119,983,960      118.57    119,763,780       1.8   2031/9/20     1.03
          券  国債（２０年）
     23  日本  国債証   第１３８回　利付         100,000,000       116.23    116,230,000      116.05    116,056,000       1.5   2032/6/20     1.00
          券  国債（２０年）
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     24  日本  国債証   第１５６回　利付         113,000,000       102.36    115,672,450      102.27    115,567,360       0.4   2036/3/20     1.00
          券  国債（２０年）
     25  日本  地方債   第１６回　東京都         100,000,000       115.64    115,645,000      115.28    115,289,000      2.01   2028/12/20      1.00
          証券   公募公債
     26  日本  地方債   第３２回　東京都         100,000,000       113.96    113,965,000      113.93    113,933,000      1.293    2035/6/20     0.98
          証券   公募公債（２０
             年）
     27  日本  国債証   第３６０回　利付         110,000,000       100.83    110,917,400      100.77    110,852,500       0.1   2030/9/20     0.96
          券  国債（１０年）
     28  日本  地方債   第４回　静岡県公         100,000,000       109.70    109,701,000      109.39    109,393,000      1.338    2028/6/23     0.94
          証券   募公債（１５年）
     29  日本  社債券   第７２回　三菱地         100,000,000       108.12    108,127,000      107.85    107,856,000      2.28   2024/9/20     0.93
             所株式会社無担保
             社債
     30  日本  国債証   第１１８回　利付         90,000,000      119.16    107,250,300      118.85    106,972,200        2  2030/6/20     0.92
          券  国債（２０年）
        （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        投資有価証券種類別投資比率

                  種類               国内／外国            投資比率（％）
                 国債証券                  国内                   62.14
                 地方債証券                  国内                   6.74
                 特殊債券                  国内                   2.77
                  社債券                 国内                   15.22
                                   外国                   5.19
                  合計                                   92.07
        （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。

        ②  投資不動産物件

         該当事項はありません。
        ③  その他投資資産の主要なもの

         （有価証券先物取引等）
                                                       投資
          資産の                        買建／        帳簿価額        評価額
                                                       比率
               取引所       資産の名称         限月       数量
          種類                        売建        （円）       （円）
                                                       （％）
         債券先物    大阪取引所     長期国債標準物先物          2021  年   買建     7  1,064,215,600       1,063,440,000        9.18
         取引                     3月
             シンガポー     ＳＧＸ　１０ＹＲ　Ｍ          2021  年   買建    36   547,484,420       547,020,000       4.72
             ル取引所     ＩＮＩ　ＪＧＢ　ＦＵ           3月
                   Ｔ　ＭＡＲ２１
         （注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該                               資産  の時価比率をいいます。
         （注２）評価金額は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で
             評価しております。
       ( 参考)ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド

        ①  投資有価証券の主要銘柄
                           帳簿価額     帳簿価額      評価額     評価額             投資
                                                利率
     順
       国／地域     種類     銘柄名      数量     単価     金額     単価     金額       償還期限     比率
     位
                                                (％)
                            (円)     (円)     (円)     (円)            (％)
      1 アメリカ    国債証券     US TREASURY      4,400,000     10,867.50     478,170,000      10,960.48     482,261,486      1.75  2024/12/31     4.65
               N/B
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      2 オースト    国債証券     AUSTRALIAN       3,983,000     10,464.18     416,788,381      9,719.78    387,139,192       3  2047/3/21     3.73
       ラリア
               GOVERNMENT
      3 アメリカ    国債証券     US TREASURY      3,705,000     9,606.38    355,916,383      9,319.85    345,300,500      1.25   2050/5/15     3.33
               N/B
      4 スペイン    国債証券     BONOS   Y OBLIG   2,450,000     13,534.87     331,604,380      13,958.72     341,988,785      1.3  2026/10/31     3.30
               DEL  ESTADO
      5 ドイツ    国債証券     BUNDESREPUB.       2,180,000     13,439.19     292,974,550      13,417.14     292,493,704       0  2030/2/15     2.82
               DEUTSCHLAND
      6 イタリア    国債証券     BUONI       1,940,000     13,031.41     252,809,500      13,019.23     252,573,068      0.5   2026/2/1     2.44
               POLIENNALI
               DEL  TES
      7 アメリカ    国債証券     US TREASURY      2,100,000     11,305.31     237,411,584      11,052.66     232,106,025      1.625   2029/8/15     2.24
               N/B
      8 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,900,000     10,740.95     204,078,147      10,843.64     206,029,282      1.5  2024/10/31     1.99
               N/B
      9 イタリア    国債証券     BUONI       1,485,000     13,553.18     201,264,753      13,814.64     205,147,526      1.85   2025/7/1     1.98
               POLIENNALI
               DEL  TES
     10 ドイツ    国債証券     BUNDESREPUB.       1,490,000     13,491.23     201,019,333      13,405.05     199,735,345       0  2029/8/15     1.93
               DEUTSCHLAND
     11 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,790,000     10,763.88     192,673,548      10,636.24     190,388,734      2.25   2022/4/15     1.84
               N/B
     12 イタリア    国債証券     BUONI       1,460,000     12,611.21     184,123,710      12,913.01     188,529,958      0.3  2023/8/15     1.82
               POLIENNALI
               DEL  TES
     13 アメリカ    国債証券     TSY  INFL  IX   1,434,000     10,294.58     156,422,573      10,564.00     162,190,488      0.125   2022/4/15     1.56
               N/B
     14 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,466,000     10,822.12     158,652,383      10,951.59     160,550,363      1.5  2026/8/15     1.55
               N/B
     15 スペイン    国債証券     BONOS   Y OBLIG   1,065,000     13,650.88     145,381,950      14,196.14     151,188,972      1.4  2028/4/30     1.46
               DEL  ESTADO
     16 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,500,000     10,134.43     152,016,575      9,779.13    146,686,991      1.125   2040/5/15     1.41
               N/B
     17 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,280,000     11,112.04     142,234,228      10,999.30     140,791,050      2.75   2023/5/31     1.36
               N/B
     18 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,250,000     11,183.66     139,795,752      11,167.08     139,588,549      2.125   2025/5/15     1.35
               N/B
     19 イギリス    国債証券     UK TSY      1,000,000     13,263.32     132,633,252      13,431.19     134,311,959      0.625   2050/10/22     1.30
     20 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,250,000     10,345.55     129,319,409      10,301.88     128,773,608      0.5  2027/5/31     1.24
               N/B
     21 フランス    国債証券     FRANCE   (GOVT     655,000    18,703.47     122,507,765      19,324.73     126,577,016      1.75   2066/5/25     1.22
               OF)
     22 ベルギー    国債証券     BELGIUM        900,000    14,296.61     128,669,525      13,801.34     124,212,095      4.25   2022/9/28     1.20
               KINGDOM
     23 アメリカ    国債証券     US TREASURY      1,031,000     10,577.80     109,057,185      10,583.68     109,117,777      1.5  2022/8/15     1.05
               N/B
     24 アメリカ    国債証券     US TREASURY       989,000    10,364.73     102,507,233      10,316.44     102,029,624      0.25   2025/6/30     0.98
               N/B
     25 アメリカ    国債証券     US TREASURY       970,000    10,163.61     98,587,106     10,070.22     97,681,197     0.625   2030/8/15     0.94
               N/B
     26 イタリア    国債証券     BUONI        450,000    16,404.47     73,820,155     20,068.89     90,310,008      3.85   2049/9/1     0.87
               POLIENNALI
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     27 アメリカ    国債証券     TSY  INFL  IX    461,000    14,433.03     78,347,822     16,134.81     88,438,849     2.125   2041/2/15     0.85
               N/B
     28 メキシコ    国債証券     MEX  BONOS     13,447,000       570.34    76,694,205       633.59    85,198,848      8.5  2029/5/31     0.82
               DESARR   FIX  RT
     29 メキシコ    国債証券     MEX  BONOS     13,659,000       518.50    70,822,872       590.72    80,686,529      7.5   2027/6/3     0.78
               DESARR   FIX  RT
     30 イタリア    国債証券     BUONI        366,000    18,727.35     68,542,105     21,275.55     77,868,515       5  2040/9/1     0.75
               POLIENNALI
               DEL  TES
        （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の時価比率をいいます。
        投資有価証券種類別投資比率

                   種類                国内／外国            投資比率（％）
                  国債証券                   外国                   89.00
                 地方債証券                   外国                   1.12
                  特殊債券                   外国                   1.01
                  社債券                  外国                   1.95
                   合計                                     93.08
        （注）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該種類の時価比率をいいます。
        ②  投資不動産物件

         該当事項はありません。
        ③  その他投資資産の主要なもの

         （有価証券先物取引等）
                                         帳簿価額       評価額     投資比率
        資産の                          買建／
               取引所        資産の名称       限月       数量
        種類                          売建
                                          （円）       （円）      （％）
        債券先   シカゴ商品取引所          US 5YR  NOTE     2021  年3   買建    15   195,641,780       195,748,421        1.89
        物取引                       月
                     債券先物取引
           シカゴ商品取引所          US 10YR  NOTE     2021  年3   買建    96  1,369,933,949       1,370,391,799        13.22
                               月
                     債券先物取引
           シカゴ商品取引所          US ULTRA       2021  年3   買建     8  178,530,154       175,768,874        1.70
                               月
                     債券先物取引
           インターコンチネンタル          LONG  GILT      2021  年3   買建    20   374,683,713       378,380,882        3.65
           取引所                    月
                     債券先物取引
           ユーレックス・ドイツ金          SHORT   EURO-B      2021  年3   売建     3   43,138,521       43,131,262      △0.42
           融先物取引所                    月
                     債券先物取引
           ユーレックス・ドイツ金          EURO-SCHATZ        2021  年3   買建     5   71,289,357       71,269,730       0.69
           融先物取引所          債券先物取引          月
           ユーレックス・ドイツ金          EURO-BTP        2021  年3   買建    15   288,701,724       289,350,787        2.79
           融先物取引所          債券先物取引          月
           ユーレックス・ドイツ金          EURO-BUND        2021  年3   売建    22   496,172,618       496,298,330       △4.79
           融先物取引所          債券先物取引          月
           ユーレックス・ドイツ金          EURO  BUXL  30    2021  年3   売建     1   28,234,832       28,632,303      △0.28
           融先物取引所                    月
                     債券先物取引
           シドニー先物取引所          AUST  10Y      2021  年3   売建    95  1,098,292,156       1,103,169,870       △10.64
                               月
                     債券先物取引
        ( 注１)投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。
        ( 注２)評価金額は、原則として計算日に知り得る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または最終相場で評価
           しております。
     (3)  【運用実績】

                                 44/162


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       ①【純資産の推移】
        2020  年12月末日および同日１年以内における各月末ならびに下記計算期間末の純資産の推移は次の通
        りです。
        ■  安定型
                           純資産総額（円）             1 口当たり純資産額（円）
           期      年月日
                         （分配落）        （分配付）       （分配落）       （分配付）
          6 期   (2011   年11月18日)        274,661,853        274,661,853          0.9921       0.9921
          7 期   (2012   年11月19日)        361,376,035        361,376,035          1.0854       1.0854
          8 期   (2013   年11月18日)        256,067,705        256,067,705          1.2246       1.2246
          9 期   (2014   年11月18日)        231,717,902        231,717,902          1.3266       1.3266
          10 期   (2015   年11月18日)        230,901,779        230,901,779          1.3749       1.3749
          11 期   (2016   年11月18日)        178,850,404        178,850,404          1.3693       1.3693
          12 期   (2017   年11月20日)        266,448,498        266,448,498          1.4640       1.4640
          13 期   (2018   年11月19日)        270,755,258        270,755,258          1.4256       1.4256
          14 期   (2019   年11月18日)        419,283,878        419,283,878          1.5221       1.5221
          15 期   (2020   年11月18日)        670,701,337        670,701,337          1.6136       1.6136
               2019  年12月末日        580,922,493            ―     1.5374         ―
               2020  年  1月末日
                         601,639,144            ―     1.5485         ―
                  2月末日
                         707,205,908            ―     1.5222         ―
                  3月末日
                         704,800,597            ―     1.4633         ―
                  4月末日
                         731,203,312            ―     1.5007         ―
                  5月末日
                         719,609,704            ―     1.5317         ―
                  6月末日
                         702,837,381            ―     1.5457         ―
                  7月末日
                         714,649,319            ―     1.5643         ―
                  8月末日
                         637,828,051            ―     1.5845         ―
                  9月末日
                         661,495,533            ―     1.5856         ―
               　　　10月末日          651,567,460            ―     1.5721         ―
               　　　11月末日          646,173,706            ―     1.6255         ―
               　　　12月末日          677,471,152            ―     1.6343         ―
        ■  安定成長型

                           純資産総額（円）             1 口当たり純資産額（円）
          期      年月日
                         （分配落）        （分配付）       （分配落）       （分配付）
          6 期   (2011   年11月18日)       1,221,305,755        1,221,305,755           0.8209       0.8209
          7 期   (2012   年11月19日)       1,464,905,284        1,464,905,284           0.9045       0.9045
          8 期   (2013   年11月18日)       1,036,837,444        1,036,837,444           1.1697       1.1697
          9 期   (2014   年11月18日)        702,869,410        702,869,410          1.3011       1.3011
          10 期   (2015   年11月18日)        696,999,688        696,999,688          1.3941       1.3941
          11 期   (2016   年11月18日)        720,926,189        720,926,189          1.3618       1.3618
          12 期   (2017   年11月20日)        880,519,892        880,519,892          1.5390       1.5390
          13 期   (2018   年11月19日)       1,045,956,132        1,045,956,132           1.5048       1.5048
          14 期   (2019   年11月18日)       1,240,930,979        1,240,930,979           1.6115       1.6115
          15 期   (2020   年11月18日)       1,327,561,400        1,327,561,400           1.7210       1.7210
              2019  年12月末日       1,261,044,640             ―     1.6368         ―
              2020  年  1月末日
                        1,280,005,330             ―     1.6325         ―
                  2月末日
                        1,272,881,637             ―     1.5632         ―
                  3月末日
                        1,173,563,856             ―     1.4724         ―
                  4月末日
                        1,203,789,723             ―     1.5346         ―
                  5月末日
                        1,264,419,445             ―     1.5882         ―
                  6月末日
                        1,279,690,354             ―     1.6006         ―
                  7月末日
                        1,286,053,817             ―     1.6108         ―
                  8月末日
                        1,273,500,181             ―     1.6658         ―
                  9月末日
                        1,269,141,435             ―     1.6617         ―
              　　　10月末日          1,262,265,464             ―     1.6411         ―
              　　　11月末日          1,326,226,518             ―     1.7412         ―
              　　　12月末日          1,330,801,284             ―     1.7592         ―
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        ■  成長型

                           純資産総額（円）             1 口当たり純資産額（円）
           期      年月日
                         （分配落）        （分配付）       （分配落）       （分配付）
          6 期   (2011   年11月18日)        474,648,912        474,648,912          0.6726       0.6726
          7 期   (2012   年11月19日)        524,269,356        524,269,356          0.7466       0.7466
          8 期   (2013   年11月18日)        604,883,018        604,883,018          1.0996       1.0996
          9 期   (2014   年11月18日)        550,289,100        550,289,100          1.2595       1.2595
          10 期   (2015   年11月18日)        482,453,745        482,453,745          1.3839       1.3839
          11 期   (2016   年11月18日)        462,037,836        462,037,836          1.3171       1.3171
          12 期   (2017   年11月20日)        501,951,489        501,951,489          1.5719       1.5719
          13 期   (2018   年11月19日)        501,100,203        501,100,203          1.5429       1.5429
          14 期   (2019   年11月18日)        514,754,673        514,754,673          1.6517       1.6517
          15 期   (2020   年11月18日)        516,345,222        516,345,222          1.7779       1.7779
               2019  年12月末日        532,489,525            ―     1.6914         ―
               2020  年  1月末日
                         530,163,749            ―     1.6727         ―
                  2月末日
                         481,958,490            ―     1.5624         ―
                  3月末日
                         447,901,519            ―     1.4325         ―
                  4月末日
                         480,689,678            ―     1.5196         ―
                  5月末日
                         501,544,983            ―     1.5912         ―
                  6月末日
                         505,140,879            ―     1.6026         ―
                  7月末日
                         498,364,016            ―     1.6089         ―
                  8月末日
                         533,374,045            ―     1.6969         ―
                  9月末日
                         509,322,488            ―     1.6842         ―
               　　　10月末日          496,442,293            ―     1.6565         ―
               　　　11月末日          522,069,294            ―     1.8063         ―
               　　　12月末日          528,017,548            ―     1.8352         ―
       ②【分配の推移】

        ■  安定型
              期        １口当たりの分配金(円)
              6 期                  0.0000
              7 期                  0.0000
              8 期                  0.0000
              9 期                  0.0000
             10 期                  0.0000
             11 期                  0.0000
             12 期                  0.0000
             13 期                  0.0000
             14 期                  0.0000
             15 期                  0.0000
        ■  安定成長型

              期        1 口当たりの分配金（円）
              6 期                  0.0000
              7 期                  0.0000
              8 期                  0.0000
              9 期                  0.0000
             10 期                  0.0000
             11 期                  0.0000
             12 期                  0.0000
             13 期                  0.0000
             14 期                  0.0000
             15 期                  0.0000
        ■  成長型

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              期        1 口当たりの分配金（円）
              6 期                  0.0000
              7 期                  0.0000
              8 期                  0.0000
              9 期                  0.0000
             10 期                  0.0000
             11 期                  0.0000
             12 期                  0.0000
             13 期                  0.0000
             14 期                  0.0000
             15 期                  0.0000
       ③【収益率の推移】

        ■  安定型
              期           収益率(％)
              6 期                   0.0
              7 期                   9.4
              8 期                   12.8
              9 期                   8.3
             10 期                   3.6
             11 期                  △0.4
             12 期                   6.9
             13 期                  △2.6
             14 期                   6.8
             15 期                   6.0
        ■  安定成長型

              期           収益率(％)
              6 期                  △4.2
              7 期                   10.2
              8 期                   29.3
              9 期                   11.2
             10 期                   7.1
             11 期                  △2.3
             12 期                   13.0
             13 期                  △2.2
             14 期                   7.1
             15 期                   6.8
        ■  成長型

              期           収益率（％）
              6 期                  △8.3
              7 期                   11.0
              8 期                   47.3
              9 期                   14.5
             10 期                   9.9
             11 期                  △4.8
             12 期                   19.3
             13 期                  △1.8
             14 期                   7.1
             15 期                   7.6
        （注１）収益率は、各計算期間末の基準価額（分配付の額）から当該計算期間の直前の計算期間末の基準価額（分配落
            の額。以下「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を、前期末基準価額で除して得た額に100を乗じ
            て算出しています。
        （注２）収益率は、小数点第２位を四捨五入しています。
     （参考情報）

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     (4)  【設定及び解約の実績】








      下記計算期間中の設定および解約の実績は次の通りです。
      ■  安定型
             期        設定口数(口)           解約口数(口)
            6 期          48,975,197           29,600,134
            7 期          69,449,085           13,361,641
            8 期          31,837,130          155,661,369
            9 期          21,768,377           56,214,240
            10 期          27,244,500           33,970,422
            11 期          25,577,569           62,902,036
            12 期          68,222,874           16,840,105
            13 期          39,327,985           31,405,306
            14 期          119,882,595           34,347,196
            15 期          343,960,265           203,764,326
        （注）本邦外における設定、解約の実績はありません。
      ■  安定成長型

             期        設定口数(口)           解約口数(口)
            6 期          244,201,559           101,305,085
            7 期          208,532,456           76,674,901
            8 期          154,627,956           887,828,923
            9 期          90,136,189          436,309,843
            10 期          84,083,492          124,363,506
            11 期          92,567,050           63,128,969
            12 期          108,064,907           65,322,513
            13 期          223,950,172           101,022,276
            14 期          232,833,780           157,848,886
            15 期          246,755,234           245,396,192
        （注）本邦外における設定、解約の実績はありません。
      ■  成長型

             期       設定口数（口）           解約口数（口）
            6 期          53,995,659           60,723,649
                                 50/162


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            7 期          42,850,769           46,284,315
            8 期          65,304,126           217,435,425
            9 期          84,044,356           197,218,023
            10 期          66,657,548           154,972,682
            11 期          55,269,727           53,069,356
            12 期          70,408,103           101,886,369
            13 期          76,540,087           71,101,103
            14 期          52,512,778           65,631,403
            15 期          77,221,778           98,454,549
        （注）本邦外における設定、解約の実績はありません。
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    第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
      ①原則としていつでも取得申込みを行うことができます。ただし、毎年12月25日には取得申込みおよびス
        イッチングの受付は行いません。
            ※
        各営業日      の午後３時までに販売会社が受付けた取得申込みを当日の受付分として取扱います。この時
                              ※
        刻を過ぎて行われる取得申込みは翌営業日                        の取扱いとなります。
        ※上記の取得申込みの受付を行わない日を除きます。
      ②取得申込者は、販売会社に取引口座を開設のうえ、取得申込みを行います。
      ③販売会社によっては、一部のファンドのみの取扱いとなる場合があります。
      ④ファンドの取得申込みには、分配金を受け取る「分配金受取りコース」と収益分配金から税金を差し引
        いた後、無手数料で自動的に再投資される「自動けいぞく投資コース」があります。（両コース共、同
        様の内容の異なる名称のものを含みます。）なお、販売会社により、取扱いコースが異なる場合があり
        ますので、詳細は販売会社にお問い合わせ下さい。
      ⑤「自動けいぞく投資コース」を利用される取得申込者は、販売会社との間で、別に定める自動けいぞく
        投資契約を締結していただきます。
        自動けいぞく投資契約に基づく定時定額購入サービスを利用される取得申込者は、販売会社との間で
        ファンドの受益権の定時定額購入サービスに関する取り決めを行っていただきます。
      ⑥取得申込者は、販売会社が定める日までに取得申込みに係る金額を当該販売会社に支払います。詳細は
        販売会社にお問い合わせ下さい。
      ⑦申込単位は、販売会社がそれぞれ定める単位とします。ただし、「自動けいぞく投資コース」において
        収益分配金を再投資する場合については１口の整数倍、確定拠出年金制度に基づく取得申込みについて
        は１円以上１円単位をもって受付けます。詳細は販売会社までお問い合わせ下さい。
      ⑧申込価額は、取得申込受付日の翌営業日の基準価額とします。ただし、「自動けいぞく投資コース」に
        おいて収益分配金を再投資する場合は各計算期間終了日の基準価額とします。
        なお、基準価額については、販売会社または下記の照会先までお問い合わせ下さい。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887(フリーダイヤル)(受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
                   ※
      ⑨申込手数料は、2.2％              （税抜2.00％）を上限として販売会社がそれぞれ定める申込手数料率を、取得
        申込口数、取得申込金額等に応じて、取得申込受付日の翌営業日の基準価額に乗じて得た額とします。
        詳細は販売会社までお問い合わせ下さい。
         ※消費税等相当額を含みます。なお、                   税法が改正された場合等には、消費税等相当額が変更になることが
          あります。
        ただし、スイッチング、「自動けいぞく投資コース」における収益分配金の再投資による取得申込みお
        よび確定拠出年金制度に基づく取得申込みについては、無手数料の取扱いとなります。
      ⑩スイッチング
        ライフポイントを構成する各ファンド間において、スイッチング（各ファンドの換金による手取り額を
        もって換金のお申込みと同時にライフポイントを構成する他のファンドの取得申込みを行うこと。以下
        同じ。）を行うことができます。スイッチングにより取得申込みをする場合のファンドの発行価格は、
                ※1
        取得申込受付日          の翌営業日の基準価額とします。ただし、販売会社によっては一部または全部の
        ファンドのスイッチングの取扱いができない場合があります。
        スイッチングに際しては、申込手数料がかかりませんが、スイッチングにより換金されるファンドにつ
                         ※2
        いては、通常の換金と同様に税金                    がかかりますので、ご留意下さい。
       ※１上記①の取得申込みの受付を行わない日を除きます。
       ※２税金については、「第二部                 ファンド情報        第１   ファンドの状況         ４手数料等及び税金           (5)課税上の
          取扱い」をご参照下さい。
      ⑪取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他合理的な事情があると委託会社が判断した
        ときは、     委託会社の判断により、             取得申込みを中止することおよび既に受付けた取得申込みの受付を取
        消す  ことができ      ます。
      ⑫取得申込者は販売会社に、取得申込みと同時にまたはあらかじめ当該取得申込者が受益権の振替を行う
        ための振替機関等の口座を申し出るものとし、当該口座に当該取得申込者に係る口数の増加の記載また
        は記録が行われます。なお、販売会社は、当該取得申込みの代金の支払と引換えに、当該口座に当該取
        得申込者に係る口数の増加の記載または記録を行うことができます。委託会社は、追加信託により分割
        された受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社振法に定める
        事項の振替機関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった
        場合、社振法の規定に従い、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社
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        は、追加信託により生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関
        へ当該受益権に係る信託を設定した旨の通知を行います。
    ２【換金（解約）手続等】

      ①原則としていつでも換金申込みを行うことができます。ただし、毎年12月25日には換金申込みの受付は
        行いません。受益者は、自己に帰属する受益権につき、販売会社がそれぞれ定める単位をもって「解約
        請求」または「買取請求」により換金の申込みを行うことができます。詳細は販売会社にお問い合わせ
        下さい。
            ※
      ②各営業日       の午後３時までに販売会社が受付けた換金申込みを当日の受付分とします。この時刻を過ぎ
                         ※
        て行われる換金申込みは翌営業日                   の取扱いとなります。
        ※上記①の換金申込みの受付を行わない日を除きます。
      ③換金価額は、換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします。基準価額については、販売会社または下
        記の照会先までお問い合わせ下さい。
         ラッセル・インベストメント株式会社
         ＜電話番号＞　0120-055-887(フリーダイヤル)(受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
      ④ファンドの資金管理を円滑に行うため、大口のご換金については制限を設ける場合があります。
      ⑤取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他合理的な事情があると委託会社が判断した
        ときは、     委託会社の判断により、             換金申込みの受付を中止することおよび既に受付けた換金申込みの受
        付を取消す      ことができ      ます。この場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の換金申込みを撤
        回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合には、当該受付中止を解除した後の最
        初の基準価額の計算日に換金申込みを受付けたものとして取扱います。
      ⑥換金代金は、原則として換金申込受付日から起算して６営業日目からお支払いします。
      ⑦換金（解約）手数料はありません。
      ⑧信託財産留保額はありません。
      ⑨換金の請求を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に係るこ
        の信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口数の抹
        消の申請を行うものとし、社振法の規定に従い当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載ま
        たは記録が行われます。換金の請求を受益者がするときは、振替受益権をもって行うものとします。
    ３【資産管理等の概要】

     (1)  【資産の評価】
      ①基準価額の計算方法
        「基準価額」とは、純資産総額（信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および信託約款に規
        定する借入有価証券を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則に従って時価または一
        部償却原価法により評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額をいいます。以下同
        じ。）を計算日における受益権総口数で除して得た額をいいます。ただし、便宜上１万口当たりの価額
        で表示されることがあります。
      ②主な投資対象の評価方法
        各ファンドの主な投資対象の評価方法は以下の通りです。
           投資対象                         評価方法
         マザーファンド         原則として、ファンドの基準価額計算日における基準価額で評価します。
                                 ※１
            株式
                 原則として、基準価額計算日                  の取引所の最終相場で評価します。
                                 ※１
                 原則として、基準価額計算日                  における以下のいずれかの価額で評価しま
                    ※２
                 す。
           公社債等
                   ①日本証券業協会が発表する売買参考統計値（平均値）
                   ②金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（売気配相場を除きます。）
                   ③価格情報会社の提供する価額
                 原則として、基準価額計算日の対顧客電信売買相場の仲値で円換算を行いま
          外貨建資産
                 す。
         ※１   外国で取引されているものについては、原則として、基準価額計算日に知り得る直近の最終相場と
            します。
         ※２   残存期間１年以内の公社債については、一部償却原価法（アキュムレーションまたはアモチゼー
            ション）による評価を適用することができます。
      ③基準価額の照会方法等
        基準価額は委託会社の営業日に算出されます。基準価額については、販売会社または下記の照会先まで
        お問い合わせ下さい。また、基準価額は、原則として計算日（委託会社の営業日）の翌日付の日本経済
        新聞朝刊に略称（「ラ安定」、「イ安定成長」、「フ成長」）として掲載されます。
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         ＜ホームページ＞　           https://www.russellinvestments.com/jp/
     (2)  【保管】

      該当事項はありません。
     (3)  【信託期間】

      信託契約締結日（2006年４月28日）から無期限とします。ただし、後述の「(5)                                           その他　Ａ．信託契約の
      終了」による場合、信託を終了させる場合があります。
     (4)  【計算期間】

      毎年11月19日から翌年11月18日までとします。各計算期間終了日に該当する日（以下「該当日」といいま
      す。）が休業日のとき、各計算期間終了日は該当日以降の最初の営業日とし、その翌日より次の計算期間
      が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は信託の終了日とします。
     (5)  【その他】

      Ａ．信託契約の終了
        １．ファンドの繰上償還条項
         次のいずれかの場合、委託会社は受託会社と合意の上、信託契約を解約し信託を終了させる場合があ
         ります。
          (a)  信託契約の一部解約により、設定日から１年経過後、純資産総額が30億円を下回ることとなっ
            た場合
          (b)  信託期間終了前にファンドの信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めるとき
          (c)  やむを得ない事情が発生したとき
        ２．信託期間の終了（繰上償還）
          (a)  上記により信託を終了させる場合は、以下の手続きで行います。
           イ．委託会社はあらかじめ解約しようとする旨を監督官庁に届け出ます。
           ロ．委託会社は        、上記１．の事項について、あらかじめ、                       解約しようとする旨を公告し、かつ、
              その旨を記載した書面をこの信託契約に係る知られたる受益者に対して交付します。ただ
              し、この信託契約に係る全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告を
              行いません。
           ハ．上記ロ      ． の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して
              異議を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は１ヵ月を下らないものとします。当
              該一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１を超える
              ときは、信託契約の解約をしません。
           ニ．委託会社は、この信託契約の解約をしないこととしたときは、解約しない旨およびその理由
              を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託契約に係る知られたる受益者に対
              して交付します。ただし、この信託約款に係る全ての受益者に対して書面を交付したとき
              は、原則として公告を行いません。
           ホ．信託財産の状態に照らし、真にやむをえない事情が生じている場合であって、上記ハ．の一
              定の期間が１ヵ月を下らずにその公告および書面の交付を行うことが困難な場合には、上記
              ハ．およびニ．の規定は適用しません。
          (b)  委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令に従い、この
            信託契約を解約し、信託を終了させます。
          (c)  委託会社が、監督官庁より登録の取消しを受けたとき、解散したとき、または業務を廃止した
            ときは、委託会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁がこの
            信託契約に関する委託会社の業務を他の投資信託委託会社に引き継ぐことを命じたときは、後
            述の「Ｂ．信託約款の変更」の手続きにおいて不成立の場合を除き、当該投資信託委託会社と
            受託会社との間において存続します。
          (d)  受託会社が辞任した、または解任された後、委託会社が新受託会社を選任できないときは、委
            託会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。
      Ｂ．信託約款の変更
        １．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、受
          託会社と合意のうえ、この信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ、変更しよう
          とする旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
        ２．委託会社は、かかる変更事項のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ、変更しようと
          する旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約款に係る知ら
          れたる受益者に対して交付します。ただし、この信託約款に係る全ての受益者に対して書面を交
          付したときは、原則として公告を行いません。
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        ３．上記２．の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対して異議を
          述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は１ヵ月を下らないものとします。一定の期間内
          に 異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の２分の１を超えるときは、上記１．の
          信託約款の変更をしません。
        ４．委託会社は、当該信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およびその理由を公告
          し、かつ、これらの事項を記載した書面をこの信託約款に係る知られたる受益者に対して交付し
          ます。ただし、この信託約款に係る全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、
          公告を行いません。
        ５．委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの信託約款を変更しようとするときは、上記１．から
          ４．までの規定に従います。
      Ｃ．反対者の買取請求権
        前記Ａ．に規定する信託契約の終了または前記Ｂ．に規定する信託約款の変更を行う場合において、一
        定の期間内に委託会社に対して異議を述べた受益者は、販売会社を通じて、受託会社に対し、自己に帰
        属する受益権を、公正な価額で信託財産をもって買取るべき旨を請求することができます。買取請求の
        取扱いについては、委託会社、受託会社および販売会社との協議により決定するものとします。
      Ｄ．関係法人との契約の更改等
        １．募集・販売の取扱い等に関する契約
          委託会社と販売会社との間で締結される「募集・販売の取扱い等に関する契約書」は、当該契約終
          了の３ヵ月前までに当事者の一方からの別段の意思表示のないときは、原則１年毎に自動的に更新
          されるものとします。
        ２．各ファンドの外国為替予約取引に関する指図権限委託契約
          委託会社と外部委託先運用会社との間で締結される外国為替予約取引に係る指図権限の委託に関す
          る投資顧問契約は、           契約の諸条件に従い、当事者の一方の相手方に対して解約通知がなされた場合
          等に  、契約が終了します。ただし、当該契約は各ファンドの償還日に終了するものとします。
        ３．各マザーファンドの運用指図に関する権限委託契約
          委託会社と各外部委託先運用会社との間で締結された、各マザーファンドの運用指図に関する権限
          委託契約は、       契約の諸条件に従い、当事者の一方の相手方に対して解約通知がなされた場合等に                                            、
          契約が終了します。ただし、当該契約は各マザーファンドの償還日に終了するものとします。
          （参考：マザーファンドにおける外部委託先運用会社との投資助言契約）
           外部委託先運用会社と投資助言会社との間で締結される投資助言契約は、                                       契約の諸条件に従
           い、当事者の一方の相手方に対して解約通知がなされた場合等に                                   、契約が終了します。ただ
           し、当該契約はマザーファンドの償還日に終了するものとします。
      Ｅ．公告
        委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、委託会社のホームページ
        （ https://www.russellinvestments.com/jp/                       ）に掲載します。
        ただし、電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合の公告
        は、日本経済       新聞  に掲載します。
      Ｆ．運用報告書
        (a)  委託会社は、毎決算時および償還時に、計算期間中の運用経過のほか信託財産の内容、費用明細な
         どのうち重要な事項を記載した交付運用報告書を作成し、販売会社を通じて                                         知られたる受益者に対
         して  交付します。
        (b)  委託会社は、運用報告書（全体版）を作成し、委託会社のホームページ
         （ https://www.russellinvestments.com/jp/                       ） に掲載します。
        (c)  上記(b)の     規定  にかかわらず、受益者からの運用報告書（全体版）の交付の請求があった場合には、
         これを交付します。
    ４【受益者の権利等】

      受益者の主な権利の内容は次の通りです。
      ①収益分配金請求権
        販売会社は、毎計算期間終了日（決算日）において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されてい
        る受益者（当該収益分配金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除
        きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間の末日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前
        のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者としま
        す。）に対し、収益分配金を原則として決算日                         （当該決算日が休業日の場合は翌営業日とします。以下
        同じ。）     から起算して５営業日目までに開始するものとします。受益者は収益分配金を支払開始日から
        ５年間支払いを請求しないときは、その権利を失い、委託会社が受託会社から交付を受けた金銭は委託
        会社に帰属します。
        「自動けいぞく投資コース」をお申込みの場合、収益分配金は、受託会社が委託会社の指定する預金口
        座等に払い込むことにより、原則として決算日の翌営業日に販売会社に交付されます。販売会社は別に
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        定める契約に基づき、受益者に対して遅延なく収益分配金の再投資に係る受益権の売付を行います。当
        該売付により増加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
      ②償還金請求権
        受益者は、ファンドの信託終了後、口数に応じて償還金を請求することができます。販売会社は、信託
        終了日（償還日）において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（信託終了日以
        前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該信託終了日以前に設定され
        た受益権で取得申込代金支払前のため委託会社の指定する販売会社の名義で記載または記録されている
        受益権については原則として取得申込者とします。）に対する償還金の支払いを、原則として償還日
        （当該日が休業日の場合は当該日の翌営業日とします。）から起算して５営業日目までに開始するもの
        とします。      なお、当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委託会社がこの信託の
        償還をするのと引換えに、当該償還に係る受益権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、                                                   社振  法
        の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録が行われます。
        受益者は償還金を支払開始日から10年間支払いを請求しないときは、その権利を失い、委託会社が受託
        会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属するものとします。
      ③換金請求権
        受益者は、保有する受益権について、一部解約の実行を請求すること、または買取りを請求することに
        より換金することができます。詳細は、前述の「第２                              管理及び運営        ２  換金（解約）手続等」をご参
        照下さい。
      ④帳簿閲覧請求権
        受益者は、委託会社に対し、その営業時間内にファンドの信託財産に関する帳簿書類の閲覧および謄写
        を請求することができます。
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    第３【ファンドの経理状況】

    （１）ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令

        第59号）並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理
        府令第133号）に基づいて作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    （２）ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第15期計算期間（2019年11月19日から

        2020年11月18日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けており
        ます。
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     １【財務諸表】

     【ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                          安定型】
     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 2019年11月18日現在              2020年11月18日現在
      資産の部
       流動資産
                                        2,035,207              4,169,370
         コール・ローン
                                      419,533,125              665,557,959
         親投資信託受益証券
                                         597,072              743,369
         派生商品評価勘定
                                         40,002             6,334,274
         未収入金
                                      422,205,406              676,804,972
         流動資産合計
                                      422,205,406              676,804,972
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         803,925                 －
         派生商品評価勘定
                                           －            665,361
         未払金
                                         44,605             1,246,433
         未払解約金
                                         185,090              374,283
         未払受託者報酬
                                        1,887,891              3,817,547
         未払委託者報酬
                                            5              11
         未払利息
                                           12              －
         その他未払費用
                                        2,921,528              6,103,635
         流動負債合計
                                        2,921,528              6,103,635
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      275,455,925              415,651,864
         元本
         剰余金
                                      143,827,953              255,049,473
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                       41,475,745              59,100,714
          （分配準備積立金）
                                      419,283,878              670,701,337
         元本等合計
                                      419,283,878              670,701,337
       純資産合計
                                      422,205,406              676,804,972
      負債純資産合計
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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 自　2018年11月20日              自　2019年11月19日
                                 至　2019年11月18日              至　2020年11月18日
      営業収益
                                       18,692,640              42,338,943
       有価証券売買等損益
                                        4,779,765              2,712,196
       為替差損益
                                       23,472,405              45,051,139
       営業収益合計
      営業費用
                                           790             1,665
       支払利息
                                         326,113              723,302
       受託者報酬
                                        3,326,256              7,377,508
       委託者報酬
                                         10,892               6,199
       その他費用
                                        3,664,051              8,108,674
       営業費用合計
                                       19,808,354              36,942,465
      営業利益又は営業損失（△）
                                       19,808,354              36,942,465
      経常利益又は経常損失（△）
                                       19,808,354              36,942,465
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                         813,425             3,825,736
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                       80,834,732              143,827,953
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                       58,790,253              185,338,424
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                       58,790,253              185,338,424
       少額
                                       14,791,961              107,233,633
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       14,791,961              107,233,633
       加額
                                           －              －
      分配金
                                      143,827,953              255,049,473
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     1. 有価証券の評価          親投資信託受益証券
      基準及び評価方
                 移動平均法に基づき、時価で評価しております。
      法
                 時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価してお
                 ります。
     2. デリバティブ等          為替予約取引

      の評価基準及び
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法
                 時価評価にあたっては、原則として計算期間末日において発表されている対顧
                 客先物相場の仲値によっております。
    （貸借対照表に関する注記）

                                 第14期               第15期
             区　　分
                             2019年11月18日現在               2020年11月18日現在
     1.  期首元本額                           189,920,526      円         275,455,925      円
       期中追加設定元本額                           119,882,595      円         343,960,265      円
       期中一部解約元本額                            34,347,196      円         203,764,326      円
     2.  計算期間末日における受益権の総数                           275,455,925      口         415,651,864      口

    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                           第15期
                第14期
             自  2018年11月20日
                                       自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日
                                       至  2020年11月18日
     1. 分配金の計算過程                         1. 分配金の計算過程
      2019  年11月18日における解約に伴う当期純利益                        2020  年11月18日における解約に伴う当期純利益
      金額分配後の配当等収益から費用を控除した額                           金額分配後の配当等収益から費用を控除した額
      （5,273,847円）、解約に伴う当期純利益金額                           （9,323,749円）、解約に伴う当期純利益金額
      分配後の有価証券売買等損益から費用を控除                           分配後の有価証券売買等損益から費用を控除
      し、繰越欠損金を補填した額（4,733,070                           し、繰越欠損金を補填した額（23,792,980
      円）、信託約款に規定される収益調整金                           円）、信託約款に規定される収益調整金
      (102,352,208円)及び分配準備積立金                           (195,948,759円)及び分配準備積立金
      (31,468,828円)より分配対象収益は                           (25,983,985円)より分配対象収益は
      143,827,953円（１万口当たり5,221.41円）で                           255,049,473円（１万口当たり6,136.10円）で
      ありますが、分配を行っておりません。                           ありますが、分配を行っておりません。
      なお、分配金の計算過程においては、親投資信                           なお、分配金の計算過程においては、親投資信
      託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当                           託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当
      する方法によっております。                           する方法によっております。
                                2. 同左

     2. 信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一
      部を委託するために要する費用として、当該委
      託を受けた者と委託者の間で別に定める取決め
      に基づく金額を、委託者報酬の中から支弁して
      おります。
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組  方針        に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
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     2. 金融商品の内容及           当ファンドが保有する主な金融商品は、売買目的で保有する親投資信託受益証
      びそのリスク           券及びデリバティブ取引等であります。
                親投資信託受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受益証

                券と同様のリスクに晒されております。親投資信託受益証券には、株価変動リ
                スク、株式の発行会社の信用リスク、金利変動リスク、債券の発行会社の信用
                リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクがあり、当該リス
                クは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
                デリバティブ取引等には為替予約取引が含まれており、為替変動リスクがあり

                ます。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産の効率的な運用、または
                将来の価格変動リスク及び為替変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図る
                ことを目的としております。
     3. 金融商品に係るリ           当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

                        第14期                     第15期
        区　　分
                     2019年11月18日現在                     2020年11月18日現在
     1. 貸借対照表計上          貸借対照表計上額は、原則として計算                     同左
      額、時価及びこれ           期間末日の時価で計上しているため、
      らの差額           その差額はありません。
     2. 金融商品の時価の          有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

      算定方法並びに有           の金融商品                     の金融商品
      価証券及びデリバ            有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関            外の金融商品については、短期間で
      する事項            決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
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     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての補足説明           は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                                                                                         （単位：円）
                                              第15期
                         第14期
        区　　分
                      2019  年11月18日現在
                                          2020年11月18日現在
        種　　類         当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

     親投資信託受益証券                         18,136,508                     37,167,385

        合　　計                      18,136,508                     37,167,385

    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     通貨関連       第14期（2019年11月18日現在）
                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                  時価       評価損益

                                   うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取
          売建                 287,351,422          －       287,558,275        △206,853
      引
            米ドル                140,836,962          －       141,488,968        △652,006
            カナダドル                 5,425,064         －        5,416,162         8,902
            ユーロ                113,104,521          －       112,521,249         583,272
            英ポンド                18,203,882         －       18,326,876       △122,994
            スウェーデンクローネ                 1,635,067         －        1,644,839        △9,772
            オーストラリアドル                 5,699,537         －        5,696,032         3,505
            シンガポールドル                 2,446,389         －        2,464,149       △17,760
             合計              287,351,422          －       287,558,275        △206,853
     通貨関連       第15期（2020年11月18日現在）

                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                  時価       評価損益

                                   うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取
          売建                 453,879,780          －       453,136,411         743,369
      引
            米ドル                203,920,140          －       203,637,664         282,476
            カナダドル                 9,114,052         －        9,089,278         24,774
            ユーロ                198,400,368          －       198,057,114         343,254
            英ポンド                30,234,488         －       30,186,376         48,112
            オーストラリアドル                12,210,732         －       12,165,979         44,753
             合計              453,879,780          －       453,136,411         743,369
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    （注）1.     為替予約の評価方法
         (1)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
           ①計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該為替予約は当
            該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
           ②計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法に
            よっております。
            ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている対顧
             客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しております。
            ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い
             発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
         (2)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、計算期間末日の対顧客電信相場の仲
           値で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                                           第15期
                第14期
             自  2018年11月20日
                                       自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日
                                       至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

                              第14期                 第15期
           区　　分
                           2019年11月18日現在                 2020年11月18日現在
     1 口当たり純資産額                             1.5221   円              1.6136   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (15,221    円)             (16,136    円)
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
     ① 株式
       該当事項はありません。
     ② 株式以外の有価証券

       次表の通りです。
                                                   （単位：円）
          種類                銘柄             券面総額         評価額       備考
                  ラッセル・インベストメント
                                      26,504,013         69,618,090        －
                  日本株式マザーファンド
                  ラッセル・インベストメント
                                      30,294,925        103,617,731         －
                  外国株式マザーファンド
      親投資信託受益証券
                  ラッセル・インベストメント
                                      22,833,073         32,998,357        －
                  日本債券マザーファンド
                  ラッセル・インベストメント
                                      134,442,787         459,323,781         －
                  外国債券マザーファンド
                   合計                   214,074,798         665,557,959         －

    ( 注)親投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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     【ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                          安定成長型】

     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 2019年11月18日現在              2020年11月18日現在
      資産の部
       流動資産
                                        7,222,944              8,036,074
         コール・ローン
                                     1,241,427,632              1,321,246,994
         親投資信託受益証券
                                        1,218,346               935,088
         派生商品評価勘定
                                        5,708,699              8,399,161
         未収入金
                                     1,255,577,621              1,338,617,317
         流動資産合計
                                     1,255,577,621              1,338,617,317
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                        1,587,389                  －
         派生商品評価勘定
                                           －            809,815
         未払金
                                        5,708,699              2,164,410
         未払解約金
                                         644,789              708,927
         未払受託者報酬
                                        6,705,706              7,372,744
         未払委託者報酬
                                           17              21
         未払利息
                                           42              －
         その他未払費用
                                       14,646,642              11,055,917
         流動負債合計
                                       14,646,642              11,055,917
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      770,042,239              771,401,281
         元本
         剰余金
                                      470,888,740              556,160,119
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                      212,367,156              240,033,681
          （分配準備積立金）
                                     1,240,930,979              1,327,561,400
         元本等合計
                                     1,240,930,979              1,327,561,400
       純資産合計
                                     1,255,577,621              1,338,617,317
      負債純資産合計
                                 65/162








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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 自　2018年11月20日              自　2019年11月19日
                                 至　2019年11月18日              至　2020年11月18日
      営業収益
                                       80,080,692              92,022,421
       有価証券売買等損益
                                       15,824,774               2,597,720
       為替差損益
                                       95,905,466              94,620,141
       営業収益合計
      営業費用
                                          3,088              3,233
       支払利息
                                        1,217,808              1,380,238
       受託者報酬
                                       12,665,072              14,354,257
       委託者報酬
                                         11,133               6,520
       その他費用
                                       13,897,101              15,744,248
       営業費用合計
                                       82,008,365              78,875,893
      営業利益又は営業損失（△）
                                       82,008,365              78,875,893
      経常利益又は経常損失（△）
                                       82,008,365              78,875,893
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        6,493,473             △ 6,107,026
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                      350,898,787              470,888,740
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                      124,677,965              150,071,328
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                      124,677,965              150,071,328
       少額
                                       80,202,904              149,782,868
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       80,202,904              149,782,868
       加額
                                           －              －
      分配金
                                      470,888,740              556,160,119
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     1. 有価証券の評価          親投資信託受益証券
      基準及び評価方           移動平均法に基づき、時価で評価しております。
      法
                 時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価してお
                 ります。
     2. デリバティブ等         為替予約取引

      の評価基準及び
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法
                 時価評価にあたっては、原則として計算期間末日において発表されている対顧
                 客先物相場の仲値によっております。
    （貸借対照表に関する注記）

                                第14期                第15期
             区　　分
                            2019年11月18日現在                2020年11月18日現在
     1.  期首元本額                           695,057,345      円          770,042,239      円
      期中追加設定元本額                           232,833,780      円          246,755,234      円
      期中一部解約元本額                           157,848,886      円          245,396,192      円
     2.  計算期間末日における受益権の総数                           770,042,239      口          771,401,281      口

    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                第14期                           第15期
             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     1. 分配金の計算過程                         1. 分配金の計算過程
      2019  年11月18日における解約に伴う当期純利益                        2020  年11月18日における解約に伴う当期純利益
      金額分配後の配当等収益から費用を控除した額                           金額分配後の配当等収益から費用を控除した額
      （19,674,616円）、解約に伴う当期純利益金額                           （18,540,917円）、解約に伴う当期純利益金額
      分配後の有価証券売買等損益から費用を控除                           分配後の有価証券売買等損益から費用を控除
      し、繰越欠損金を補填した額（27,882,312                           し、繰越欠損金を補填した額（66,442,002
      円）、信託約款に規定される収益調整金                           円）、信託約款に規定される収益調整金
      (315,698,826円)及び分配準備積立金                           (374,367,733円)及び分配準備積立金
      (164,810,228円)より分配対象収益は                           (155,050,762円)より分配対象収益は
      528,065,982円（１万口当たり6,857.60円）で                           614,401,414円（１万口当たり7,964.71円）で
      ありますが、分配を行っておりません。                           ありますが、分配を行っておりません。
      なお、分配金の計算過程においては、親投資信                           なお、分配金の計算過程においては、親投資信
      託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当                           託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当
      する方法によっております。                           する方法によっております。
     2. 信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一                         2. 同左

      部を委託するために要する費用として、当該委
      託を受けた者と委託者の間で別に定める取決め
      に基づく金額を、委託者報酬の中から支弁して
      おります。
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
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     2. 金融商品の内容        及  当ファンドが保有する主な金融商品は、売買目的で保有する親投資信託受益証
      び そのリスク         券及びデリバティブ取引等であります。
                親投資信託受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受益証

                券と同様のリスクに晒されております。親投資信託受益証券には、株価変動リ
                スク、株式の発行会社の信用リスク、金利変動リスク、債券の発行会社の信用
                リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクがあり、当該リス
                クは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
                デリバティブ取引等には為替予約取引が含まれており、為替変動リスクがあり

                ます。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産の効率的な運用、または
                将来の価格変動リスク及び為替変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図る
                ことを目的としております。
     3. 金融商品に      係る  リ  当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

                        第14期                     第15期
        区　　分
                     2019年11月18日現在                     2020年11月18日現在
     1. 貸借対照表計上          貸借対照表計上額は、原則として計算                     同左
      額、時価及びこれ           期間末日の時価で計上しているため、
      らの差額           その差額はありません。
     2. 金融商品の時価の          有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

      算定方法並びに有           の金融商品                     の金融商品
      価 証券  及びデリバ        有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関            外の金融商品については、短期間で
      する事項            決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
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     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
      に関する事項に        つ  く価額のほか、市場価格がない場合に
      いて  の補足説明        は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
                         第14期                     第15期
        区　　分
                      2019年11月18日現在                     2020年11月18日現在
        種　　類         当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

     親投資信託受益証券                         73,359,943                     93,303,498

        合　　計                      73,359,943                     93,303,498

    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     通貨関連       第14期（2019年11月18日現在）
                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取
          買建                   132,879       －        133,522          643
      引
            英ポンド                  132,879       －        133,522          643
          売建                 567,195,643         －      567,565,329         △369,686

            米ドル                277,911,394         －      279,197,027        △1,285,633
            カナダドル                10,706,391         －       10,687,564          18,827
            ユーロ                223,225,933         －      222,034,389         1,191,544
            英ポンド                36,053,167         －       36,298,021         △244,854
            スウェーデンクローネ                 3,226,103        －       3,245,806         △19,703
            オーストラリアドル                11,245,488         －       11,240,092           5,396
            シンガポールドル                 4,827,167        －       4,862,430         △35,263
             合計              567,328,522         －      567,698,851         △369,043
     通貨関連       第15期（2020年11月18日現在）

                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                時価        評価損益

                                  うち1年超
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    市場取引     為替予約取引
    以外の取
          売建                 574,445,362         －      573,510,274          935,088
      引
            米ドル                258,072,078         －      257,717,766          354,312
            カナダドル                11,536,305         －       11,505,366          30,939
            ユーロ                251,111,423         －      250,678,546          432,877
            英ポンド                38,268,513         －       38,207,485          61,028
            オーストラリアドル                15,457,043         －       15,401,111          55,932
             合計              574,445,362         －      573,510,274          935,088
    （注）1.     為替予約の評価方法
         (1)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
           ①計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該為替予約は当
            該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
           ②計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法に
            よっております。
            ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている対顧
             客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しております。
            ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い
             発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
         (2)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、計算期間末日の対顧客電信相場の仲
           値で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                 第14期                           第15期
              自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
              至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                            同左

    （１口当たり情報に関する注記）

                              第14期                 第15期
           区　　分
                           2019年11月18日現在                 2020年11月18日現在
     1 口当たり純資産額                             1.6115   円              1.7210   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (16,115    円)             (17,210    円)
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
     ① 株式
       該当事項はありません。
     ② 株式以外の有価証券

       次表の通りです。
                                                   （単位：円）
         種類                銘柄             券面総額          評価額       備考
     親投資信託受益証券            ラッセル・インベストメント
                                      127,776,444         335,630,385        －
                 日本株式マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                      99,981,206         341,965,718        －
                 外国株式マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                      44,300,213         64,022,667       －
                 日本債券マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                      169,655,561         579,628,224        －
                 外国債券マザーファンド
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                   合計                   441,713,424        1,321,246,994         －
    ( 注)親投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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     【ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                          成長型】

     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 2019年11月18日現在              2020年11月18日現在
      資産の部
       流動資産
                                        3,212,899              3,313,397
         コール・ローン
                                      514,884,634              515,235,100
         親投資信託受益証券
                                         221,221              163,487
         派生商品評価勘定
                                       11,310,733              16,375,756
         未収入金
                                      529,629,487              535,087,740
         流動資産合計
                                      529,629,487              535,087,740
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         293,952                 －
         派生商品評価勘定
                                           －            149,250
         未払金
                                       11,312,732              15,261,578
         未払解約金
                                         279,336              284,766
         未払受託者報酬
                                        2,988,768              3,046,916
         未払委託者報酬
                                            7              8
         未払利息
                                           19              －
         その他未払費用
                                       14,874,814              18,742,518
         流動負債合計
                                       14,874,814              18,742,518
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      311,652,156              290,419,385
         元本
         剰余金
                                      203,102,517              225,925,837
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                      118,227,622              124,577,592
          （分配準備積立金）
                                      514,754,673              516,345,222
         元本等合計
                                      514,754,673              516,345,222
       純資産合計
                                      529,629,487              535,087,740
      負債純資産合計
                                 72/162








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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                     （単位：円）
                                    第14期              第15期
                                 自　2018年11月20日              自　2019年11月19日
                                 至　2019年11月18日              至　2020年11月18日
      営業収益
                                       38,599,801              45,547,808
       有価証券売買等損益
                                        3,444,976               740,035
       為替差損益
                                       42,044,777              46,287,843
       営業収益合計
      営業費用
                                          1,171              1,220
       支払利息
                                         547,080              557,125
       受託者報酬
                                        5,853,543              5,961,066
       委託者報酬
                                         10,954               6,200
       その他費用
                                        6,412,748              6,525,611
       営業費用合計
                                       35,632,029              39,762,232
      営業利益又は営業損失（△）
                                       35,632,029              39,762,232
      経常利益又は経常損失（△）
                                       35,632,029              39,762,232
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        1,938,391              1,305,074
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                      176,329,422              203,102,517
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                       28,678,835              48,211,268
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減
                                       28,678,835              48,211,268
       少額
                                       35,599,378              63,845,106
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増
                                       35,599,378              63,845,106
       加額
                                           －              －
      分配金
                                      203,102,517              225,925,837
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
     1. 有価証券の評価          親投資信託受益証券
      基準及び評価方           移動平均法に基づき、時価で評価しております。
      法           時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価してお
                 ります。
     2. デリバティブ等          為替予約取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法           時価評価にあたっては、原則として計算期間末日において発表されている対顧
                 客先物相場の仲値によっております。
    （貸借対照表に関する注記）

                                 第14期               第15期
             区　　分
                             2019年11月18日現在               2020年11月18日現在
     1.  期首元本額                           324,770,781      円         311,652,156      円
       期中追加設定元本額                            52,512,778      円          77,221,778      円
       期中一部解約元本額                            65,631,403      円          98,454,549      円
     2.  計算期間末日における受益権の総数                           311,652,156      口         290,419,385      口

    （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                第14期                           第15期
             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     1. 分配金の計算過程                         1. 分配金の計算過程
      2019  年11月18日における解約に伴う当期純利益                        2020  年11月18日における解約に伴う当期純利益
      金額分配後の配当等収益から費用を控除した額                           金額分配後の配当等収益から費用を控除した額
      （ 8,254,563     円）、解約に伴う当期純利益金額                    （ 6,919,929     円）、解約に伴う当期純利益金額
      分配後の有価証券売買等損益から費用を控除                           分配後の有価証券売買等損益から費用を控除
      し、繰越欠損金を補填した額（                  13,202,018        し、繰越欠損金を補填した額（                  31,537,229
      円）、信託約款に規定される収益調整金                           円）、信託約款に規定される収益調整金
      ( 108,513,350       円)及び分配準備積立金                   ( 125,303,608       円)及び分配準備積立金
      ( 96,771,041      円)より分配対象収益は                    ( 86,120,434      円)より分配対象収益は
      226,740,972      円（１万口当たり          7,275.43     円）で      249,881,200      円（１万口当たり          8,604.13     円）で
      ありますが、分配を行っておりません。                           ありますが、分配を行っておりません。
      なお、分配金の計算過程においては、親投資信                           なお、分配金の計算過程においては、親投資信
      託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当                           託の配当金等収益及び収益調整金相当額を充当
      する方法によっております。                           する方法によっております。
     2. 信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一                         2. 同左

      部を委託するために要する費用として、当該委
      託を受けた者と委託者の間で別に定める取決め
      に基づく金額を、委託者報酬の中から支弁して
      おります。
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融  商品  に対する      当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
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     2. 金融商品の内容及           当ファンドが保有する主な金融商品は、売買目的で保有する親投資信託受益証
      びその   リスク       券及びデリバティブ取引等であります。
                親投資信託受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受益証

                券と同様のリスクに晒されております。親投資信託受益証券には、株価変動リ
                スク、株式の発行会社の信用リスク、金利変動リスク、債券の発行会社の信用
                リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクがあり、当該リス
                クは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
                デリバティブ取引等には為替予約取引が含まれており、為替変動リスクがあり

                ます。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産の効率的な運用、または
                将来の価格変動リスク及び為替変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図る
                ことを目的としております。
     3. 金融商品に係るリ           当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

                        第14期                     第15期
        区　　分
                     2019年11月18日現在                     2020年11月18日現在
     1. 貸借対照表計上          貸借対照表計上額は、原則として計算                     同左
      額、時価及び       これ   期間末日の時価で計上しているため、
      ら の差額         その差額はありません。
     2. 金融商品の時価の          有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

      算定方法並びに        有  の金融商品                     の金融商品
      価 証券及びデリバ           有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関            外の金融商品については、短期間で
      する事項            決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
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     3. 金融商品の時価等          金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての   補足  説明     は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
                         第14期                     第15期
        区　　分
                      2019年11月18日現在                     2020年11月18日現在
        種　　類         当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

     親投資信託受益証券                         35,605,562                     41,281,715

        合　　計                      35,605,562                     41,281,715

    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     通貨関連       第14期（2019年11月18日現在）
                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建                   870,115       －        869,257         △858
      引     ユーロ                  707,862       －        706,219        △1,643
            英ポンド                  162,253       －        163,038          785
          売建                 104,705,625         －      104,777,498          △71,873

            米ドル                50,879,102         －       51,115,218         △236,116
            カナダドル                 1,960,397        －       1,956,727          3,670
            ユーロ                41,572,455         －       41,356,682          215,773
            英ポンド                 6,738,025        －       6,783,786         △45,761
            スウェーデンクローネ                  595,275       －        598,957        △3,682
            オーストラリアドル                 2,067,826        －       2,067,043           783
            シンガポールドル                  892,545       －        899,085        △6,540
             合計              105,575,740         －      105,646,755          △72,731
     通貨関連       第15期（2020年11月18日現在）

                                                   （単位：円）
      区分          種類           契約額等                時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      売建                 101,560,572         －      101,397,085          163,487
      引     米ドル                45,614,370         －       45,565,440          48,930
            カナダドル                 2,039,233        －       2,033,764          5,469
            ユーロ                44,409,326         －       44,320,914          88,412
            英ポンド                 6,765,377        －       6,754,588          10,789
            オーストラリアドル                 2,732,266        －       2,722,379          9,887
             合計              101,560,572         －      101,397,085          163,487
    （注）1.     為替予約の評価方法
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        (1)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
         ①計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、当該為替予約は当該
          対顧客先物相場の仲値で評価しております。
         ②計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっ
          ております。
           ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている対顧客
            先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しております。
           ・計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発
            表 されて   いる対顧客先物相場の仲値を用いております。
        (2)  計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、計算期間末日の対顧客電信相場の仲値
          で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                第14期                           第15期
             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

                              第14期                 第15期
           区　　分
                           2019年11月18日現在                 2020年11月18日現在
     1 口当たり純資産額                             1.6517   円              1.7779   円
     (1 万口当たり純資産額)                            (16,517    円)             (17,779    円)
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
     ① 株式
       該当事項はありません。
     ② 株式以外の有価証券

       次表の通りです。
                                                   （単位：円）
         種類              銘柄             券面総額           評価額       備考
     親投資信託受益証券            ラッセル・インベストメント
                                     68,322,746          179,463,356        －
                 日本株式マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                     60,668,086          207,503,054        －
                 外国株式マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                     17,458,956           25,231,683       －
                 日本債券マザーファンド
                 ラッセル・インベストメント
                                     30,158,644          103,037,007        －
                 外国債券マザーファンド
                  合計                   176,608,432           515,235,100        －
    ( 注)親投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。 
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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    （参考情報）
    「ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                              安定型」、「ラッセル・インベストメント・グローバ
    ル・バランス        安定成長型」及び「ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                                       成長型」は、「ラッセ
    ル・インベストメント日本株式マザーファンド」、「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」、
    「ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド」及び「ラッセル・インベストメント外国債券マザーファ
    ンド」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、すべ
    て同親投資信託の受益証券です。
    なお、同親投資信託の状況は次の通りです。
    「ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド」の状況

    なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     貸借対照表                                              （単位：円）

                                2019  年11月18日現在            2020  年11月18日現在
                区　　分
                                   金　　額              金　　額
      資産の部
        流動資産
         金銭信託                               66,485             394,310
         コール・ローン                           1,372,794,594              1,355,572,391
         株式                           38,387,945,730              40,189,116,780
         派生商品評価勘定                            159,405,905                    -
         未収入金                             76,812,187             691,888,021
         未収配当金                            315,037,953              291,637,432
         差入委託証拠金                            △88,530,905               41,455,674
         流動資産合計                           40,223,531,949              42,570,064,608
        資産合計                            40,223,531,949              42,570,064,608
      負債の部
        流動負債
         派生商品評価勘定                                  -         2,230,200
         未払金                              2,605,572             642,875,801
         未払解約金                             17,525,683            1,186,126,825
         未払利息                                3,384              3,676
         その他未払費用                                9,132                -
         流動負債合計                             20,143,771            1,831,236,502
        負債合計                              20,143,771            1,831,236,502
      純資産の部
        元本等
         元本                           16,474,860,671              15,509,239,837
         剰余金
           剰余金又は欠損金（△）                         23,728,527,507              25,229,588,269
         元本等合計                           40,203,388,178              40,738,828,106
        純資産合計                            40,203,388,178              40,738,828,106
      負債純資産合計                              40,223,531,949              42,570,064,608
    （注）「ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド」の計算期間は毎年4月19日から翌年4月18日までであり、開示
        対象ファンドの計算期間と異なります。上記の貸借対照表は、2019年11月18日及び2020年11月18日における同親投資信
        託の状況であります。
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 78/162




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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     1. 有価証券の評価          有価証券
                 株式は移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。
      基準及び評価方
                ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
      法
                 時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象ファン
                 ドの計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象ファンドの計算期
                 間末日において知りうる直近の最終相場）で評価しております。
                 開示対象ファンドの計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場がない場
                 合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評価しておりま
                 すが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該
                 金融商品取引所等における開示対象ファンドの計算期間末日又は直近の日の気
                 配相場で評価しております。
                ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値（平
                 均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は価
                 格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。
                ・時価が入手できなかった有価証券
                 適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できな
                 い事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもっ
                 て時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって時
                 価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等          先物取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法           時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りう
                 る直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場によっておりま
                 す。
    （貸借対照表に関する注記）

             2019  年11月18日現在                        2020  年11月18日現在
     1. 本書における開示対象ファンドの期首における
                               1. 本書における開示対象ファンドの期首における
     当該親投資信託の元本額                 17,823,122,281        円  当該親投資信託の元本額                 16,474,860,671        円
     期中追加設定元本額                   906,094,172      円  期中追加設定元本額                  2,293,227,363       円
     期中一部解約元本額                  2,254,355,782       円  期中一部解約元本額                  3,258,848,197       円
       元本の内訳                           元本の内訳

     ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－                           ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－
     ２                           ２
     （適格機関投資家限定）                  6,969,481,434       円  （適格機関投資家限定）                  6,779,055,757       円
     ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅡ
     （適格機関投資家限定）                  1,887,163,786       円  （適格機関投資家限定）                  1,758,221,042       円
     ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－                           ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－
     ３                           ３
     （適格機関投資家限定）                  3,385,801,285       円  （適格機関投資家限定）                  3,224,326,069       円
     ラッセル・インベストメント日本株式ファンド                           ラッセル・インベストメント日本株式ファンド
     （ＤＣ向け）                  2,804,087,830       円  （ＤＣ向け）                  2,707,854,666       円
     ラッセル・インベストメント国内株式マルチ・                           ラッセル・インベストメント               国内株式マルチ・
     マネージャーＦ                    1,405,563     円  マネージャーＦ                   410,455,223      円
     ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－                           ラッセル・インベストメント日本株式ファンドⅠ－
     ５                           ５
     （適格機関投資家限定）                  1,208,502,493       円  （適格機関投資家限定）                   406,723,877      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                   17,159,066      円  安定型                   26,504,013      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
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     安定成長型                   127,603,381      円  安定成長型                   127,776,444      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                   73,655,833      円  成長型                   68,322,746      円
      　　　　　計               16,474,860,671        円   　　　　　計               15,509,239,837        円

     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                         2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日

      における受益権の総数                           における受益権の総数
                      16,474,860,671        口                   15,509,239,837        口
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
                当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
     1. 金融商品に対する
                に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      取組方針
                当ファンドが保有する主な金融商品は、有価証券及びデリバティブ取引等であ

     2. 金融商品の内容        及
                ります。投資対象とする金融商品は、株価変動リスク、株式の発行会社の信用
      び そのリスク
                リスク、流動性リスクに晒されております。
                デリバティブ取引等には、株式関連では株価指数先物取引が含まれておりま

                す。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産の効率的な運用、または将
                来の価格変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図ることを目的としており
                ます。
                当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

     3. 金融商品に係るリ
                セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
      スク管理体制
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

        区　　分             2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在
                貸借対照表計上額は、原則として開示                     同左
     1. 貸借対照表計上
                対象ファンドの計算期間末日の時価で
      額、時価及びこれ
                計上しているため、その差額はありま
      らの差額
                せん。
                有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

     2. 金融商品の時価の
                の金融商品                     の金融商品
      算定方法並びに有
                  有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      価証券及びデリバ
                  外の金融商品については、短期間で
      ティブ取引等に関
                  決済され、時価は帳簿価額と近似し
      する事項
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                                 80/162


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                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
                金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左

     3. 金融商品の時価等
                く価額のほか、市場価格がない場合に
      に関する事項につ
                は合理的に算定された価額が含まれて
      いての補足説明
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券
                                                   （単位：円）
       区　　分              2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在

       種　　類          当期間の損益に含まれた評価差額                     当期間の損益に含まれた評価差額

       株　　式                     2,143,182,408                     6,189,162,532

       合　　計                     2,143,182,408                     6,189,162,532

    ( 注)「当期間」とは当親投資信託の計算期間の開始日から本書における開示対象ファンドの計算期間末日までの期間を指して

       おります。
    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     株式関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）
       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                 うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
             買建            1,626,518,095          －      1,786,050,000         159,531,905
            合計             1,626,518,095          －      1,786,050,000         159,531,905
     株式関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                 うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
             買建             363,195,000         －       360,990,000        △2,205,000
            合計              363,195,000         －       360,990,000        △2,205,000
    （注）1.     株価指数先物取引の評価方法
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         原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で
         評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い最終
         相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
       2.  株価指数先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
       3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

              自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
              至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                            同左

    （１口当たり情報に関する注記）

           区　　分               2019  年11月18日現在               2020  年11月18日現在

     1 口当たり純資産額                             2.4403   円              2.6267   円

     (1 万口当たり純資産額)                            (24,403    円)             (26,267    円)
    附属明細表

    第１　有価証券明細表
      ①株式
       次表の通りです。
                                                   （単位：円）
                                          評価額
              銘柄              株式数                            備考
                                    単価           金額
    国際石油開発帝石                         93,500         581           54,323,500
    石油資源開発                          3,700        1,828            6,763,600
    大林組                         74,500         947           70,551,500
    長谷工コーポレーション                         142,600         1,203           171,547,800
    鹿島建設                         193,000         1,323           255,339,000
    西松建設                          3,600        1,971            7,095,600
    五洋建設                         152,300          782          119,098,600
    大和ハウス工業                          8,600        3,242            27,881,200
    日揮ホールディングス                         215,900          960          207,264,000
    明星工業                         129,600          840          108,864,000
    日本ハム                         20,700        4,400            91,080,000
    キリンホールディングス                         114,800         2,271           260,710,800
    コカ・コーラ　ボトラーズジャパンホールデ                         10,000        1,757            17,570,000
    日清食品ホールディングス                         38,200        8,470           323,554,000
    日本たばこ産業                         204,700         2,154           440,923,800
    東洋紡                          1,700        1,365            2,320,500
    東レ                         455,800          554          252,558,780
    ワコールホールディングス                         12,300        2,096            25,780,800
    王子ホールディングス                         487,900          500          243,950,000
    日本製紙                          6,000        1,232            7,392,000
    北越コーポレーション                         99,300         367           36,443,100
    クラレ                         73,000        1,117            81,541,000
    昭和電工                          7,400        1,976            14,622,400
    住友化学                         98,300         375           36,862,500
    信越化学工業                         12,000        15,140            181,680,000
    カネカ                          2,300        3,200            7,360,000
    三菱ケミカルホールディングス                         67,300         594           39,976,200
    ＫＨネオケム                         89,200        2,799           249,670,800
    宇部興産                          3,500        1,815            6,352,500
                                 82/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    花王                         38,800        7,822           303,493,600
    富士フイルムホールディングス                         72,100        5,724           412,700,400
    ファンケル                         41,600        3,875           161,200,000
    クミアイ化学工業                         31,600        1,035            32,706,000
    ユニ・チャーム                         89,300        5,133           458,376,900
    武田薬品工業                         168,700         3,641           614,236,700
    塩野義製薬                         18,900        5,630           106,407,000
    ロート製薬                         94,100        3,440           323,704,000
    参天製薬                         189,200         1,655           313,126,000
    日医工                          5,200        1,001            5,205,200
    富士製薬工業                         101,000         1,215           122,715,000
    沢井製薬                         21,100        4,735            99,908,500
    キョーリン製薬ホールディングス                         32,600        1,864            60,766,400
    ペプチドリーム                         19,500        4,805            93,697,500
    出光興産                         14,400        2,205            31,752,000
    ＥＮＥＯＳホールディングス                         294,400          373          109,928,960
    コスモエネルギーホールディングス                          1,400        1,762            2,466,800
    住友ゴム工業                         45,200        1,025            46,330,000
    ＡＧＣ                         43,300        3,470           150,251,000
    日本電気硝子                          8,800        2,202            19,377,600
    太平洋セメント                          5,700        2,918            16,632,600
    日本碍子                         77,200        1,653           127,611,600
    ニチアス                         17,200        2,327            40,024,400
    日本製鉄                         380,300         1,236           470,240,950
    神戸製鋼所                         36,100         491           17,725,100
    ジェイ　エフ　イー　ホールディングス                         227,100          918          208,477,800
    大和工業                          2,400        2,527            6,064,800
    大同特殊鋼                          5,900        4,400            25,960,000
    愛知製鋼                          4,900        2,679            13,127,100
    日本軽金属ホールディングス                          1,300        1,752            2,277,600
    三井金属鉱業                         18,800        2,972            55,873,600
    三菱マテリアル                         120,900         1,997           241,437,300
    住友金属鉱山                         26,000        3,694            96,044,000
    古河電気工業                           700       2,450            1,715,000
    住友電気工業                         338,800         1,256           425,702,200
    フジクラ                         26,900         416           11,190,400
    ＳＵＭＣＯ                         20,400        1,725            35,190,000
    川田テクノロジーズ                         26,900        4,180           112,442,000
    東洋製罐グループホールディングス                         10,500        1,087            11,413,500
    三和ホールディングス                         167,900         1,237           207,692,300
    オークマ                         13,200        5,960            78,672,000
    牧野フライス製作所                          4,400        4,170            18,348,000
    ディスコ                          4,900       29,980            146,902,000
    日東工器                         54,500        1,738            94,721,000
    ナブテスコ                          8,300        3,940            32,702,000
    ＳＭＣ                          2,700       58,160            157,032,000
    小松製作所                         125,000         2,541           317,687,500
    住友重機械工業                          5,800        2,391            13,867,800
    クボタ                         71,100        2,080           147,888,000
    ダイキン工業                         26,700        23,700            632,790,000
    ホシザキ                         14,000        10,500            147,000,000
    日本精工                         39,300         898           35,291,400
    ＮＴＮ                          9,600         229           2,198,400
    ジェイテクト                         19,400         881           17,091,400
                                 83/162

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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    日立造船                         68,900         428           29,489,200
    三菱重工業                         69,400        2,598           180,301,200
    日清紡ホールディングス                          9,200         766           7,047,200
    イビデン                         39,000        4,370           170,430,000
    コニカミノルタ                         12,300         308           3,788,400
    日立製作所                         25,700        3,961           101,797,700
    三菱電機                         19,400        1,463            28,391,900
    富士電機                         29,900        3,385           101,211,500
    日本電産                         81,600        11,430            932,688,000
    オムロン                         16,600        8,470           140,602,000
    日本電気                         33,700        5,430           182,991,000
    セイコーエプソン                         186,800         1,444           269,739,200
    ＥＩＺＯ                         12,400        3,435            42,594,000
    アンリツ                         36,300        2,383            86,502,900
    ソニー                         89,500        9,237           826,711,500
    ホシデン                         19,000         860           16,340,000
    アドバンテスト                         23,900        7,240           173,036,000
    エスペック                         62,800        1,781           111,846,800
    キーエンス                         16,100        51,880            835,268,000
    コーセル                         17,300        1,058            18,303,400
    ファナック                         16,800        24,545            412,356,000
    浜松ホトニクス                         18,000        5,600           100,800,000
    村田製作所                         51,100        8,161           417,027,100
    リコー                         47,000         660           31,020,000
    東京エレクトロン                          5,300       32,370            171,561,000
    豊田自動織機                         29,300        7,290           213,597,000
    川崎重工業                          2,800        1,595            4,466,000
    日産自動車                         372,400          481          179,385,080
    いすゞ自動車                         39,000         966           37,674,000
    トヨタ自動車                         44,000        7,319           322,036,000
    日野自動車                         21,200         932           19,758,400
    三菱自動車工業                         42,100         195           8,209,500
    ＮＯＫ                         101,600         1,232           125,171,200
    アイシン精機                         10,800        3,265            35,262,000
    マツダ                         57,800         644           37,223,200
    本田技研工業                         175,300         2,954           517,836,200
    スズキ                         17,700        5,379            95,208,300
    エクセディ                         22,400        1,280            28,672,000
    シマノ                         21,400        22,600            483,640,000
    テルモ                         127,300         4,368           556,046,400
    日本エム・ディ・エム                         97,500        2,153           209,917,500
    島津製作所                         39,500        3,550           140,225,000
    ニコン                         21,100         717           15,128,700
    オリンパス                         45,800        2,079            95,218,200
    ＨＯＹＡ                          8,000       12,420            99,360,000
    朝日インテック                         70,100        3,290           230,629,000
    シチズン時計                         256,000          289           73,984,000
    メニコン                         26,500        7,010           185,765,000
    バンダイナムコホールディングス                         18,800        8,847           166,323,600
    フランスベッドホールディングス                         133,900          895          119,840,500
    凸版印刷                         24,600        1,476            36,309,600
    アシックス                         21,900        1,770            38,763,000
    ピジョン                         46,200        4,605           212,751,000
    任天堂                          6,600       53,240            351,384,000
                                 84/162

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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    中部電力                         45,000        1,285            57,847,500
    関西電力                         50,800         997           50,652,680
    中国電力                         21,100        1,400            29,540,000
    北陸電力                         11,900         797           9,484,300
    四国電力                          1,800         793           1,427,400
    電源開発                         12,900        1,505            19,414,500
    東京瓦斯                         134,200         2,623           352,006,600
    大阪瓦斯                         77,800        2,204           171,471,200
    京成電鉄                         10,100        3,755            37,925,500
    東日本旅客鉄道                         55,400        6,528           361,651,200
    日本通運                         12,500        7,200            90,000,000
    セイノーホールディングス                         13,500        1,601            21,613,500
    九州旅客鉄道                         93,200        2,339           217,994,800
    ＳＧホールディングス                         65,800        2,487           163,644,600
    日本郵船                         91,700        2,077           190,460,900
    商船三井                          9,500        2,612            24,814,000
    日本航空                         37,900        1,976            74,890,400
    ＮＥＣネッツエスアイ                         113,900         1,789           203,767,100
    デジタルアーツ                         25,100        8,780           220,378,000
    ＴＩＳ                         21,700        2,024            43,920,800
    ＳＨＩＦＴ                         12,400        14,230            176,452,000
    ＧＭＯペイメントゲートウェイ                         25,500        13,040            332,520,000
    ラクスル                         47,600        5,150           245,140,000
    メルカリ                         57,700        4,250           245,225,000
    カオナビ                         27,600        4,865           134,274,000
    フリー                         30,900        8,230           254,307,000
    ＡＩ　ｉｎｓｉｄｅ                          1,300       80,400            104,520,000
    フジ・メディア・ホールディングス                         69,000        1,059            73,071,000
    オービック                          5,700       20,700            117,990,000
    Ｚホールディングス                         159,200          578           92,065,360
    伊藤忠テクノソリューションズ                         37,300        3,590           133,907,000
    ＴＢＳホールディングス                          9,900        1,846            18,275,400
    日本テレビホールディングス                         112,800         1,170           131,976,000
    テレビ東京ホールディングス                         58,400        2,464           143,897,600
    日本電信電話                         236,000         2,457           579,970,000
    ＫＤＤＩ                         203,400         3,080           626,472,000
    光通信                          4,800       24,100            115,680,000
    エヌ・ティ・ティ・データ                         41,000        1,377            56,457,000
    ソフトバンクグループ                         71,400        6,639           474,024,600
    双日                         69,600         232           16,147,200
    神戸物産                         29,400        3,120            91,728,000
    シップヘルスケアホールディングス                         26,300        4,960           130,448,000
    日本ライフライン                         75,700        1,379           104,390,300
    伊藤忠商事                         49,400        2,695           133,157,700
    丸紅                         152,800          607           92,826,000
    住友商事                         94,900        1,319           125,173,100
    三菱商事                         117,700         2,507           295,073,900
    阪和興業                           700       2,345            1,641,500
    東邦ホールディングス                         35,400        1,975            69,915,000
    ミスミグループ本社                         113,500         3,300           374,550,000
    スズケン                          4,200        3,795            15,939,000
    エディオン                         19,300         999           19,280,700
    セリア                         38,900        3,775           146,847,500
    ＭｏｎｏｔａＲＯ                         44,400        5,520           245,088,000
                                 85/162

                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    Ｊ．フロント　リテイリング                         145,200          867          125,888,400
    ドトール・日レスホールディングス                         95,000        1,538           146,110,000
    三越伊勢丹ホールディングス                         31,900         612           19,522,800
    コスモス薬品                          7,100       17,410            123,611,000
    セブン＆アイ・ホールディングス                         42,200        3,372           142,298,400
    良品計画                         83,500        2,235           186,622,500
    パン・パシフィック・インターナショナルホ                         70,400        2,456           172,902,400
    ユナイテッドアローズ                         21,500        1,482            31,863,000
    島忠                          4,500        5,490            24,705,000
    ライフコーポレーション                         57,800        3,415           197,387,000
    コメリ                         19,200        2,807            53,894,400
    青山商事                         28,500         522           14,877,000
    高島屋                         123,700          888          109,845,600
    エイチ・ツー・オー　リテイリング                         258,900          703          182,006,700
    ゼビオホールディングス                         38,100         844           32,156,400
    ケーズホールディングス                         27,200        1,304            35,468,800
    ヤマダホールディングス                         581,500          488          283,772,000
    ニトリホールディングス                          9,600       20,590            197,664,000
    ファーストリテイリング                          1,900       85,200            161,880,000
    西日本フィナンシャルホールディングス                         17,100         733           12,534,300
    ひろぎんホールディングス                         53,600         580           31,088,000
    三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ                        1,200,200           468          561,933,640
    りそなホールディングス                         88,600         382           33,845,200
    三井住友トラスト・ホールディングス                         96,600        3,203           309,409,800
    三井住友フィナンシャルグループ                         212,700         3,159           671,919,300
    八十二銀行                         38,800         396           15,364,800
    みずほフィナンシャルグループ                         111,800         1,391           155,513,800
    北洋銀行                         54,200         241           13,062,200
    ＳＢＩホールディングス                         43,000        2,615           112,445,000
    ジャフコ　グループ                           600       4,565            2,739,000
    大和証券グループ本社                         168,400          468           78,861,720
    野村ホールディングス                         557,100          520          289,692,000
    東海東京フィナンシャル・ホールディングス                         57,700         294           16,963,800
    かんぽ生命保険                          8,700        1,780            15,486,000
    ＳＯＭＰＯホールディングス                         25,900        4,192           108,572,800
    ＭＳ＆ＡＤインシュアランスグループホール                         43,300        3,198           138,473,400
    第一生命ホールディングス                         372,600         1,691           630,066,600
    Ｔ＆Ｄホールディングス                         62,500        1,246            77,875,000
    プレミアグループ                         85,300        2,087           178,021,100
    クレディセゾン                         181,000         1,226           221,906,000
    オリックス                         185,700         1,554           288,577,800
    三菱ＵＦＪリース                         119,100          477           56,810,700
    スター・マイカ・ホールディングス                         119,600         1,509           180,476,400
    野村不動産ホールディングス                         39,600        1,958            77,536,800
    東急不動産ホールディングス                          8,200         486           3,985,200
    飯田グループホールディングス                         16,200        2,103            34,068,600
    三井不動産                         16,000        2,162            34,600,000
    三菱地所                         216,600         1,785           386,631,000
    ダイビル                         39,100        1,242            48,562,200
    カチタス                         60,700        3,060           185,742,000
    日本Ｍ＆Ａセンター                         69,300        6,250           433,125,000
    ＵＴグループ                          1,600        3,115            4,984,000
    エス・エム・エス                         71,300        3,305           235,646,500
    パーソルホールディングス                         57,500        1,792           103,040,000
                                 86/162

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    カカクコム                         64,600        2,982           192,637,200
    ツクイホールディングス                         46,300         625           28,937,500
    エムスリー                         50,800        7,963           404,520,400
    アウトソーシング                         23,300        1,424            33,179,200
    エスプール                         181,800          706          128,350,800
    ＷＤＢホールディングス                         18,100        3,160            57,196,000
    インフォマート                         149,600         1,073           160,520,800
    Ｈ．Ｕ．グループホールディングス                         24,800        2,815            69,812,000
    サイバーエージェント                         21,700        6,090           132,153,000
    楽天                         219,100         1,093           239,476,300
    リクルートホールディングス                         168,600         4,510           760,386,000
    日本郵政                         132,300          823          108,975,510
    インソース                         58,900        3,235           190,541,500
    グレイステクノロジー                         27,700        6,010           166,477,000
    プロレド・パートナーズ                         21,800        4,985           108,673,000
    リログループ                         51,300        2,770           142,101,000
    共立メンテナンス                         29,800        3,650           108,770,000
    トランス・コスモス                         12,500        2,776            34,700,000
    セコム                          5,000       10,050            50,250,000
              合計              19,423,100                    40,189,116,780
     ②株式以外の有価証券

       該当事項はありません。
    第２　信用取引契約残高明細表

       該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       「注記表（デリバティブ取引等に関する注記)」に記載しております。

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    「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」の状況
     なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     貸借対照表                                              （単位：円）

                                2019  年11月18日現在            2020  年11月18日現在
                区　　分
                                   金　　額              金　　額
      資産の部
        流動資産
         預金                            351,594,253              148,013,586
         コール・ローン                            510,684,960             1,773,738,409
         株式                           32,855,781,249              37,080,422,926
         投資証券                            803,482,060              207,684,741
         派生商品評価勘定                            307,751,473              319,778,713
         未収入金                             63,598,059            1,878,613,371
         未収配当金                             42,790,022              31,653,840
         差入委託証拠金                            116,354,526              422,214,918
         流動資産合計                           35,052,036,602              41,862,120,504
        資産合計                            35,052,036,602              41,862,120,504
      負債の部
        流動負債
         派生商品評価勘定                            272,087,144              249,589,600
         未払金                            127,995,868             1,869,180,457
         未払解約金                             21,677,595             607,807,826
         未払利息                                1,259              4,810
         その他未払費用                              2,823,928              1,173,409
         流動負債合計                            424,585,794             2,727,756,102
        負債合計                              424,585,794             2,727,756,102
      純資産の部
        元本等
         元本                           11,090,146,614              11,441,714,130
         剰余金
           剰余金又は欠損金（△）                         23,537,304,194              27,692,650,272
         元本等合計                           34,627,450,808              39,134,364,402
        純資産合計                            34,627,450,808              39,134,364,402
      負債純資産合計                              35,052,036,602              41,862,120,504
    （注）「ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド」の計算期間は毎年4月19日から翌年4月18日までであり、開示
        対象ファンドの計算期間と異なります。上記の貸借対照表は、2019年11月18日及び2020年11月18日における同親投資信
        託の状況であります。
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
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     1. 有価証券の評価          有価証券
      基準及び評価方           株式及び投資証券は移動平均法に基づき、原則として時価で評価しておりま
      法           す。
                ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象ファン
                 ドの計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象ファンドの計算期
                 間末日において知りうる直近の最終相場）で評価しております。
                 開示対象ファンドの計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場がない場
                 合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評価しておりま
                 すが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該
                 金融商品取引所等における開示対象ファンドの計算期間末日又は直近の日の気
                 配相場で評価しております。
                ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値（平
                 均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は価
                 格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。
                ・時価が入手できなかった有価証券
                 適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できな
                 い事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもっ
                 て時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって時
                 価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等          (1)  先物取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法            時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場によっ
                 ております。
                (2)  為替予約取引
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                 時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て発表されている対顧客先物相場の仲値によっております。
     3. その他財務諸表          外貨建取引等の処理基準

      作成のための基           外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理
      本となる重要な           府令第133号）第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する
      事項           方法を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時におい
                 て、当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘
                 定の前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国
                 通貨の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換
                 算した外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した
                 外貨基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しておりま
                 す。
    （貸借対照表に関する注記）

            2019  年11月18日現在                        2020  年11月18日現在
     1. 本書における開示対象ファンドの期首における                         1. 本書における開示対象ファンドの期首における
     当該親投資信託の元本額                12,030,031,873        円  当該親投資信託の元本額                11,090,146,614        円
     期中追加設定元本額                 1,971,112,157       円  期中追加設定元本額                 3,998,169,386       円
     期中一部解約元本額                 2,910,997,416       円  期中一部解約元本額                 3,646,601,870       円
               元本の内訳                           元本の内訳

     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ
     －２                           －２
     （適格機関投資家限定）                 3,727,429,574       円  （適格機関投資家限定）                 3,071,214,449       円
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     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅡ
     （適格機関投資家限定）                  599,163,216      円  （適格機関投資家限定）                  573,296,664      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ
     －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限                           －４Ａ（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       204,937,893      円                    536,446,423      円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンドⅠ
     －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限                           －４Ｂ（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                      2,388,228,074       円                   2,281,123,732       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
     （ＤＣ向け）                 3,735,622,153       円  （ＤＣ向け）                 4,558,647,995       円
     ラッセル・インベストメント外国株式ファンド                           ラッセル・インベストメント外国株式ファンド
                       248,673,186      円                    230,040,650      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                  20,200,116      円  安定型                  30,294,925      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定成長型                  99,613,183      円  安定成長型                  99,981,206      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                  66,279,219      円  成長型                  60,668,086      円
            計          11,090,146,614        円         計          11,441,714,130        円

     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                         2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日

     における受益権の総数                           における受益権の総数
                     11,090,146,614        口                   11,441,714,130        口
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
     2. 金融商品の内容及           当ファンドが保有する主な金融商品は、有価証券及びデリバティブ取引等であ

      びそのリスク           ります。投資対象とする金融商品は、株価変動リスク、株式の発行会社の信用
                リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクに晒されておりま
                す。
                デリバティブ取引等には、株式関連では株価指数先物取引、通貨関連では為替

                予約取引が含まれております。デリバティブ取引等は、信託財産に属する資産
                の効率的な運用、または将来の価格変動リスク及び為替変動リスクを回避し、
                安定的な利益確保を図ることを目的としております。
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     3. 金融商品に係るリ           当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ
      スク管理体制           セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

        区      分
                     2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在
     1. 貸借対照表計上
                貸借対照表計上額は、原則として開示                     同左
      額、時価及びこれ
                対象ファンドの計算期間末日の時価で
      らの差額
                計上しているため、その差額はありま
                せん。
     2. 金融商品の時価の

                有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外
      算定方法並びに有
                の金融商品                     の金融商品
      価証券及びデリバ
                  有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関
                  外の金融商品については、短期間で
      する事項
                  決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
     3. 金融商品の時価等

                金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
      に関する事項につ
                く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての補足説明
                は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

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     売買目的有価証券                                             （単位：円）
       区　　分             2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在
       種　　類         当期間の損益に含まれた評価差額                     当期間の損益に含まれた評価差額

       株　　式                     1,917,594,455                     5,380,393,542

       投資証券                       7,751,633                     30,297,437

       合　　計                     1,925,346,088                     5,410,690,979

    ( 注)「当期間」とは当親投資信託の計算期間の開始日から本書における開示対象ファンドの計算期間末日までの期間を指して
      おります。
    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     株式関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）
       区分         種類         契約額等                 時価        評価損益

                                 うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
             買建            1,832,541,404           －     1,896,180,638           63,639,234
             売建            1,624,608,087           －     1,668,321,703         △43,713,616
            合計             3,457,149,491           －     3,564,502,341           19,925,618
     株式関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

       区分         種類          契約額等                 時価        評価損益

                                 うち1年超
      市場取引      株価指数先物取引
             買建             3,231,203,332          －     3,490,059,776          258,856,444
             売建             2,315,337,563          －     2,482,393,761         △167,056,198
            合計             5,546,540,895          －     5,972,453,537           91,800,246
    （注）1.     株価指数先物取引の評価方法
         原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で
         評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い最終
         相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
        2.  株価指数先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
        3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。また契約額等及び時価の邦貨換算は開示対象ファンドの計算期間末
         日の対顧客電信相場の仲値で行っており、換算において円未満の端数は切り捨てております。
     通貨関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）

      区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建              13,405,547,245           －     13,645,707,767          240,160,522
      引     米ドル              7,257,835,344           －      7,411,809,687         153,974,343
           カナダドル              1,144,811,302           －      1,158,206,686          13,395,384
           ユーロ              2,184,946,054           －      2,213,353,023          28,406,969
           英ポンド               498,699,959         －       526,938,082         28,238,123
           スイスフラン               672,512,356         －       679,847,861         7,335,505
           スウェーデンクローネ               270,520,730         －       273,726,050         3,205,320
           ノルウェークローネ               664,628,075         －       662,990,640        △1,637,435
           オーストラリアドル               660,084,016         －       666,296,180         6,212,164
           香港ドル                51,509,409         －       52,539,558         1,030,149
          売建              12,718,358,144           －     12,942,779,955         △224,421,811

           米ドル              5,870,810,688           －      5,961,400,570         △90,589,882
           カナダドル               617,834,071         －       624,594,710        △6,760,639
           ユーロ              1,081,930,281           －      1,101,323,331         △19,393,050
           英ポンド               853,571,990         －       906,207,084        △52,635,094
           スイスフラン              2,089,092,049           －      2,122,011,070         △32,919,021
           スウェーデンクローネ               479,305,642         －       488,348,950        △9,043,308
           ノルウェークローネ               955,902,721         －       958,893,000        △2,990,279
           オーストラリアドル               718,145,788         －       727,461,680        △9,315,892
           香港ドル                51,764,914         －       52,539,560         △774,646
             合計            26,123,905,389           －     26,588,487,722          15,738,711
     通貨関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

      区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建               5,352,455,385           －     5,286,035,591         △66,419,794
      引     米ドル              2,771,889,419           －     2,725,444,377         △46,445,042
           カナダドル               299,973,283         －      296,414,240        △3,559,043
           ユーロ               925,835,882         －      911,739,972        △14,095,910
           英ポンド               222,176,778         －      223,387,632         1,210,854
           スイスフラン                85,605,688         －       84,080,640        △1,525,048
           ノルウェークローネ               355,557,240         －      344,100,000        △11,457,240
           オーストラリアドル               286,035,655         －      281,030,930        △5,004,725
           ニュージーランドドル               386,369,200         －      401,184,000         14,814,800
           香港ドル                19,012,240         －       18,653,800         △358,440
          売建               4,202,050,978           －     4,157,242,317          44,808,661

           米ドル              1,287,531,287           －     1,279,044,604          8,486,683
           ユーロ               244,269,824         －      244,139,060          130,764
           英ポンド               539,321,393         －      539,110,800          210,593
           スイスフラン              1,558,060,725           －     1,530,016,320          28,044,405
           スウェーデンクローネ               269,722,843         －      268,407,360         1,315,483
           ノルウェークローネ               294,515,732         －      287,931,410         6,584,322
           デンマーククローネ                8,174,283        －        8,139,896          34,387
           香港ドル                 454,891       －         452,867         2,024
             合計             9,554,506,363           －     9,443,277,908         △21,611,133
    （注）1.     為替予約の評価方法
        (1)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価し
          ております。
          ①開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、
           当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
          ②開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合
           は、以下の方法によっております。
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           ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発
            表されている対顧客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しており
            ます。
           ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、
            当該日に最も近い発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
        (2)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、開示対象ファンド
          の計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で評価しております。
       2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

           区　　分               2019  年11月18日現在               2020  年11月18日現在
     1 口当たり純資産額                             3.1224   円              3.4203   円

     (1 万口当たり純資産額)                            (31,224    円)             (34,203    円)
    附属明細表

    第１　有価証券明細表
      ①株式
       次表の通りです。
                                             評価額
        通貨              銘柄           株式数                      備考
                                         単価        金額
    米ドル          BAKER   HUGHES    COMPANY
                                    71,410        19.26     1,375,356.60
               CHEVRON    CORP
                                    6,966       87.04      606,320.64
               EXXON   MOBIL   CORP
                                    37,462        38.67     1,448,655.54
               HALLIBURTON      CO
                                   183,795        15.81     2,905,798.95
               KINDER    MORGAN    INC
                                    14,464        14.03      202,929.92
               NATIONAL     OILWELL    VARCO   INC
                                   114,265        12.20     1,394,033.00
               AIR  PRODUCTS     & CHEMICALS     INC
                                     816      266.29       217,292.64
               AMCOR   PLC
                                    9,694       11.93      115,649.42
               BARRICK    GOLD   CORP
                                    9,111       25.37      231,146.07
               CELANESE     CORP
                                    2,212       132.41       292,890.92
               CF  INDUSTRIES      HOLDINGS     INC
                                    2,725       32.22       87,799.50
               EASTMAN    CHEMICAL     CO
                                    1,714       97.01      166,275.14
               GRAPHIC    PACKAGING     HOLDING    CO
                                    3,200       15.37       49,184.00
               INTERNATIONAL       PAPER   CO
                                    2,088       50.09      104,587.92
               KINROSS    GOLD   CORP
                                    10,691        7.77      83,069.07
               LYONDELLBASELL        INDU-CL    A
                                    2,172       81.03      175,997.16
               MARTIN    MARIETTA     MATERIALS
                                     578      269.33       155,672.74
               NEWMONT    CORP
                                    7,837       64.53      505,721.61
               NUCOR   CORP
                                    4,990       53.86      268,761.40
               SHERWIN-WILLIAMS         CO/THE
                                    2,414       731.08      1,764,827.12
               SONOCO    PRODUCTS     CO
                                    1,821       57.72      105,108.12
               WHEATON    PRECIOUS     METALS    CORP
                                    3,759       44.42      166,974.78
               3M  CO
                                    1,636       173.64       284,075.04
               AERCAP    HOLDINGS     NV
                                    2,100       40.39       84,819.00
               ALLISON    TRANSMISSION       HOLDING
                                    3,981       40.11      159,677.91
               ATKORE    INTERNATIONAL       GROUP   INC
                                    1,700       29.80       50,660.00
               BOEING    CO/THE
                                     651      210.05       136,742.55
                                 94/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               BUILDERS     FIRSTSOURCE      INC
                                    4,300       35.81      153,983.00
               CARRIER    GLOBAL    CORP
                                    37,622        40.36     1,518,423.92
               CATERPILLAR      INC
                                    8,201       171.91      1,409,833.91
               CUMMINS    INC
                                    2,456       231.08       567,532.48
               DEERE   & CO
                                     377      258.21       97,345.17
               EATON   CORP   PLC
                                    2,386       116.07       276,943.02
               EMCOR   GROUP   INC
                                    1,004       85.29       85,631.16
               EMERSON    ELECTRIC     CO
                                     910      76.39       69,514.90
               GENERAL    DYNAMICS     CORP
                                    1,988       151.47       301,122.36
               GENERAL    ELECTRIC     CO
                                   288,677         9.68     2,794,393.36
               GRACO   INC
                                    15,917        67.93     1,081,241.81
               HD  SUPPLY    HOLDINGS     INC
                                    5,429       55.87      303,318.23
               HONEYWELL     INTERNATIONAL       INC
                                    1,186       205.33       243,521.38
               HUNTINGTON      INGALLS    INDUSTRIES
                                     761      162.82       123,906.02
               ILLINOIS     TOOL   WORKS
                                     389      209.87       81,639.43
               JARDINE    MATHESON     HLDGS   LTD
                                    8,400       52.96      444,864.00
               JOHNSON    CONTROLS     INTERNATION
                                    9,431       44.71      421,660.01
               MASCO   CORP
                                    2,032       55.72      113,223.04
               MIDDLEBY     CORP
                                    5,470       136.05       744,193.50
               OTIS   WORLDWIDE     CORP
                                    17,795        67.20     1,195,824.00
               OWENS   CORNING
                                    1,165       71.01       82,726.65
               PACCAR    INC
                                    2,521       88.82      223,915.22
               RAYTHEON     TECHNOLOGIES       CORP
                                    6,320       68.87      435,258.40
               ROCKWELL     AUTOMATION      INC
                                     793      241.32       191,366.76
               SNAP-ON    INC
                                    1,025       172.58       176,894.50
               STANLEY    BLACK   & DECKER    INC
                                    6,490       184.53      1,197,599.70
               TEXTRON    INC
                                    19,685        45.60      897,636.00
               WABTEC    CORP
                                    25,665        71.39     1,832,224.35
               TRANSUNION                      877      95.99       84,183.23
               WASTE   MANAGEMENT      INC
                                    1,783       121.30       216,277.90
               C.H.   ROBINSON     WORLDWIDE     INC
                                    5,758       93.55      538,660.90
               CSX  CORP
                                    1,275       92.50      117,937.50
               EXPEDITORS      INTL   WASH   INC
                                    3,632       89.90      326,516.80
               FEDEX   CORP
                                     812      285.05       231,460.60
               UBER   TECHNOLOGIES       INC
                                    43,953        48.89     2,148,862.17
               UNION   PACIFIC    CORP
                                    2,046       205.85       421,169.10
               WERNER    ENTERPRISES      INC
                                    2,990       42.19      126,148.10
               FORD   MOTOR   CO
                                    65,084        8.75      569,485.00
               GENERAL    MOTORS    CO
                                    21,275        41.98      893,124.50
               LEAR   CORP
                                    16,141       141.26      2,280,077.66
               DR  HORTON    INC
                                    25,145        73.47     1,847,403.15
               GARMIN    LTD
                                     978      117.33       114,748.74
               KB  HOME
                                    3,123       34.61      108,087.03
               LENNAR    CORP-A
                                    20,060        75.71     1,518,742.60
               LENNAR    CORP-B    SHS
                                     287      61.20       17,564.40
               MERITAGE     HOMES   CORP
                                    1,089       90.35       98,391.15
               NEWELL    BRANDS    INC
                                    89,731        20.17     1,809,874.27
               NIKE   INC  -CL  B
                                    10,655       132.21      1,408,697.55
               PULTEGROUP      INC
                                    8,195       43.01      352,466.95
               PVH  CORP
                                    24,021        78.94     1,896,217.74
               TAYLOR    MORRISON     HOME   CORP
                                    2,490       24.89       61,976.10
               VF  CORP
                                    2,951       85.11      251,159.61
                                 95/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               DARDEN    RESTAURANTS      INC
                                    1,368       108.53       148,469.04
               DOMINO'S     PIZZA   INC
                                    1,167       384.47       448,676.49
               TAL  EDUCATION     GROUP-    ADR
                                    23,991        74.01     1,775,573.91
               VAIL   RESORTS    INC
                                     224      268.38       60,117.12
               ACTIVISION      BLIZZARD     INC
                                    8,729       77.11      673,093.19
               ALPHABET     INC-CL    A
                                    2,401      1,761.66       4,229,745.66
               ALPHABET     INC-CL     C 
                                    3,165      1,770.15       5,602,524.75
               COMCAST    CORP-CLASS      A
                                    12,423        49.78      618,416.94
               DISCOVERY     INC-A
                                    8,649       24.30      210,170.70
               ELECTRONIC      ARTS   INC
                                    5,259       118.52       623,296.68
               FACEBOOK     INC-CLASS     A
                                    19,572       275.00      5,382,300.00
               FOX  CORP-CLASS      A
                                    8,170       28.16      230,067.20
               INTERPUBLIC      GROUP   OF  COS  INC
                                    24,258        21.90      531,250.20
               LIBERTY    MEDIA   COR-SIRIUSXM        C 
                                    4,225       42.87      181,125.75
               OMNICOM    GROUP
                                    4,320       61.84      267,148.80
               SPOTIFY    TECHNOLOGY      SA
                                    3,315       250.44       830,208.60
               TAKE-TWO     INTERACTIVE      SOFTWARE
                                    3,147       162.20       510,443.40
               WALT   DISNEY    CO/THE
                                    7,675       144.50      1,109,037.50
               ZILLOW    GROUP   INC  - A
                                    2,978       106.96       318,526.88
               ALIBABA    GROUP   HOLDING-SP      ADR
                                    4,526       256.80      1,162,276.80
               AMAZON.COM      INC
                                    1,476      3,135.66       4,628,234.16
               AUTOZONE     INC
                                    1,155      1,124.21       1,298,462.55
               BEST   BUY  CO  INC
                                    4,817       119.02       573,319.34
               BOOKING    HOLDINGS     INC
                                     178     2,081.25        370,462.50
               DOLLAR    GENERAL    CORP
                                    3,078       208.75       642,532.50
               DOLLAR    TREE   INC
                                    4,104       93.82      385,037.28
               EBAY   INC
                                    4,545       48.33      219,659.85
               ETSY   INC
                                     709      128.82       91,333.38
               FARFETCH     LTD-CLASS     A
                                    11,394        45.06      513,413.64
               GENUINE    PARTS   CO
                                     677      98.48       66,670.96
               HOME   DEPOT   INC
                                    4,189       272.47      1,141,376.83
               LOWE'S    COS  INC
                                    1,988       159.86       317,801.68
               TARGET    CORP
                                    4,004       163.04       652,812.16
               TIFFANY    & CO
                                    1,321       131.46       173,658.66
               TJX  COMPANIES     INC
                                    20,794        61.14     1,271,345.16
               TRIP.COM     GROUP   LTD-ADR
                                    16,338        35.01      571,993.38
               KROGER    CO
                                    21,601        31.90      689,071.90
               SPROUTS    FARMERS    MARKET    INC
                                    3,142       20.32       63,845.44
               SYSCO   CORP
                                    3,512       74.23      260,695.76
               WALGREENS     BOOTS   ALLIANCE     INC
                                    4,537       39.85      180,822.13
               WALMART    INC
                                    5,210       149.37       778,217.70
               ALTRIA    GROUP   INC
                                    1,985       41.19       81,762.15
               ARCHER-DANIELS-MIDLAND            CO
                                    4,936       50.16      247,589.76
               BUNGE   LTD
                                    2,949       59.38      175,111.62
               CAMPBELL     SOUP   CO
                                    2,503       49.38      123,598.14
               COCA-COLA     CO/THE
                                    1,648       53.68       88,464.64
               CONAGRA    BRANDS    INC
                                    4,012       35.74      143,388.88
               GENERAL    MILLS   INC
                                    4,723       61.28      289,425.44
               HERSHEY    CO/THE
                                    1,312       152.93       200,644.16
               INGREDION     INC
                                    1,010       78.22       79,002.20
               JM  SMUCKER    CO/THE
                                    1,392       118.43       164,854.56
               KELLOGG    CO
                                    1,359       66.32       90,128.88
                                 96/162


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               KRAFT   HEINZ   CO/THE
                                    5,754       31.59      181,768.86
               MOLSON    COORS   BEVERAGE     CO  - B
                                    3,532       45.13      159,399.16
               MONDELEZ     INTERNATIONAL       INC-A
                                    7,405       58.54      433,488.70
               PEPSICO    INC
                                    20,052       145.24      2,912,352.48
               PHILIP    MORRIS    INTERNATIONAL
                                    1,045       78.38       81,907.10
               TYSON   FOODS   INC-CL    A
                                    6,886       63.78      439,189.08
               CLOROX    COMPANY
                                    1,622       209.10       339,160.20
               COLGATE-PALMOLIVE         CO
                                    4,543       85.35      387,745.05
               KIMBERLY-CLARK        CORP
                                    1,652       143.83       237,607.16
               PROCTER    & GAMBLE    CO/THE
                                    11,048       141.88      1,567,490.24
               ANTHEM    INC
                                    7,697       329.84      2,538,778.48
               BECTON    DICKINSON     AND  CO
                                    6,784       242.41      1,644,509.44
               CARDINAL     HEALTH    INC
                                    3,327       54.68      181,920.36
               CENTENE    CORP
                                    1,647       67.28      110,810.16
               CIGNA   CORP
                                    11,064       214.81      2,376,657.84
               CVS  HEALTH    CORP
                                    5,400       67.14      362,556.00
               EDWARDS    LIFESCIENCES       CORP
                                     642      85.18       54,685.56
               HCA  HEALTHCARE      INC
                                    9,690       153.03      1,482,860.70
               HENRY   SCHEIN    INC
                                    1,929       64.61      124,632.69
               HOLOGIC    INC
                                    2,735       72.00      196,920.00
               HUMANA    INC
                                     808      422.23       341,161.84
               INTUITIVE     SURGICAL     INC
                                     647      749.15       484,700.05
               MCKESSON     CORP
                                    14,607       173.64      2,536,359.48
               MEDTRONIC     PLC
                                    19,137       110.14      2,107,749.18
               QUEST   DIAGNOSTICS      INC
                                    1,135       123.94       140,671.90
               UNITEDHEALTH       GROUP   INC
                                    8,734       352.10      3,075,241.40
               UNIVERSAL     HEALTH    SERVICES-B
                                     475      133.27       63,303.25
               VEEVA   SYSTEMS    INC-CLASS     A
                                    1,164       265.51       309,053.64
               ABBVIE    INC
                                    4,105       99.21      407,257.05
               ALEXION    PHARMACEUTICALS        INC
                                    2,121       127.69       270,830.49
               AMGEN   INC
                                    8,095       232.44      1,881,601.80
               BIOGEN    INC
                                    2,264       248.81       563,305.84
               BRISTOL-MYERS       SQUIBB    CO
                                    15,154        64.32      974,705.28
               ELI  LILLY   & CO
                                    4,183       141.20       590,639.60
               GILEAD    SCIENCES     INC
                                    9,286       60.97      566,167.42
               JAZZ   PHARMACEUTICALS        PLC
                                     727      146.28       106,345.56
               JOHNSON    & JOHNSON
                                    21,963       149.35      3,280,174.05
               MERCK   & CO.  INC.
                                    12,562        81.50     1,023,803.00
               METTLER-TOLEDO        INTERNATIONAL
                                    1,294      1,193.36       1,544,207.84
               PFIZER    INC
                                    83,148        36.04     2,996,653.92
               REGENERON     PHARMACEUTICALS
                                     548      538.15       294,906.20
               THERMO    FISHER    SCIENTIFIC      INC
                                     229      479.00       109,691.00
               VERTEX    PHARMACEUTICALS        INC
                                    2,770       222.96       617,599.20
               VIATRIS    INC
                                    68,944        16.34     1,126,544.96
               BANK   OF  AMERICA    CORP
                                    44,716        27.55     1,231,925.80
               CITIGROUP     INC
                                    80,156        50.73     4,066,313.88
               FIFTH   THIRD   BANCORP
                                    28,151        26.05      733,333.55
               HDFC   BANK   LTD-ADR
                                    41,040        68.68     2,818,627.20
               ICICI   BANK   LTD-SPON     ADR
                                    32,372        13.43      434,755.96
               JPMORGAN     CHASE   & CO
                                    20,654       116.11      2,398,135.94
               M & T BANK   CORP
                                    1,564       124.97       195,453.08
               MGIC   INVESTMENT      CORP
                                    15,295        11.81      180,633.95
                                 97/162


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               PNC  FINANCIAL     SERVICES     GROUP
                                    1,955       126.89       248,069.95
               POPULAR    INC
                                    1,894       51.15       96,878.10
               RADIAN    GROUP   INC
                                     929      19.34       17,966.86
               TRUIST    FINANCIAL     CORP
                                    5,936       48.17      285,937.12
               US  BANCORP
                                    24,118        44.03     1,061,915.54
               WELLS   FARGO   & CO
                                   118,946        25.04     2,978,407.84
               ALLY   FINANCIAL     INC
                                    8,220       30.51      250,792.20
               AMERIPRISE      FINANCIAL     INC
                                    1,112       184.23       204,863.76
               BANK   OF  NEW  YORK   MELLON    CORP
                                    23,424        39.44      923,842.56
               BERKSHIRE     HATHAWAY     INC-CL    B
                                    2,923       233.16       681,526.68
               BLACKROCK     INC
                                     707      667.49       471,915.43
               CAPITAL    ONE  FINANCIAL     CORP
                                    14,498        87.76     1,272,344.48
               CBOE   GLOBAL    MARKETS    INC
                                    5,912       86.80      513,161.60
               CME  GROUP   INC
                                    8,018       168.07      1,347,585.26
               EQUITABLE     HOLDINGS     INC
                                    37,427        24.34      910,973.18
               FRANKLIN     RESOURCES     INC
                                    3,635       21.48       78,079.80
               GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC
                                    2,044       224.65       459,184.60
               INTERCONTINENTAL         EXCHANGE     IN
                                    5,876       100.03       587,776.28
               MARKETAXESS      HOLDINGS     INC
                                     297      514.09       152,684.73
               MOODY'S    CORP
                                    11,605       274.69      3,187,777.45
               MORGAN    STANLEY
                                    23,967        58.81     1,409,499.27
               MSCI   INC
                                    5,048       403.64      2,037,574.72
               NORTHERN     TRUST   CORP
                                    1,365       93.79      128,023.35
               RAYMOND    JAMES   FINANCIAL     INC
                                    2,880       89.43      257,558.40
               S&P  GLOBAL    INC
                                     670      336.66       225,562.20
               STATE   STREET    CORP
                                    2,737       70.56      193,122.72
               SYNCHRONY     FINANCIAL
                                    15,808        30.57      483,250.56
               T ROWE   PRICE   GROUP   INC
                                    2,636       141.53       373,073.08
               AFLAC   INC
                                    10,464        43.00      449,952.00
               ALLSTATE     CORP
                                    7,007       99.37      696,285.59
               AMERICAN     INTERNATIONAL       GROUP
                                    45,203        38.42     1,736,699.26
               ARTHUR    J GALLAGHER     & CO
                                    1,780       117.08       208,402.40
               ASSURED    GUARANTY     LTD
                                    3,669       31.54      115,720.26
               ATHENE    HOLDING    LTD-CLASS     A
                                    2,398       43.22      103,641.56
               CHUBB   LTD
                                    3,949       150.03       592,468.47
               CINCINNATI      FINANCIAL     CORP
                                    1,377       79.70      109,753.78
               EVEREST    RE  GROUP   LTD
                                     412      238.39       98,216.68
               FIDELITY     NATIONAL     FINANCIAL
                                    2,842       35.60      101,175.20
               GLOBE   LIFE   INC
                                    1,467       93.79      137,589.93
               HARTFORD     FINANCIAL     SVCS   GRP
                                    4,447       46.43      206,474.21
               LINCOLN    NATIONAL     CORP
                                    2,772       43.10      119,473.20
               METLIFE    INC
                                    6,246       46.01      287,378.46
               PROGRESSIVE      CORP
                                    7,785       94.93      739,030.05
               TRAVELERS     COS  INC/THE
                                    3,744       135.04       505,589.76
               UNUM   GROUP
                                    2,180       21.40       46,652.00
               WILLIS    TOWERS    WATSON    PLC
                                     383      210.13       80,479.79
               CBRE   GROUP   INC  - A
                                    1,327       60.49       80,270.23
               ACCENTURE     PLC-CL    A
                                    1,085       243.82       264,544.70
               ADOBE   INC
                                    3,311       467.95      1,549,382.45
               AKAMAI    TECHNOLOGIES       INC
                                    4,198       102.45       430,085.10
               ALLIANCE     DATA   SYSTEMS    CORP
                                    1,080       68.75       74,250.00
               AUTOMATIC     DATA   PROCESSING
                                    1,365       176.15       240,444.75
                                 98/162


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               CACI   INTERNATIONAL       INC  -CL  A
                                     384      239.46       91,952.64
               CADENCE    DESIGN    SYS  INC
                                    4,825       113.48       547,541.00
               CHECK   POINT   SOFTWARE     TECH
                                    3,850       119.14       458,689.00
               CITRIX    SYSTEMS    INC
                                    4,320       119.68       517,017.60
               COGNIZANT     TECH   SOLUTIONS-A
                                    29,662        77.00     2,283,974.00
               DROPBOX    INC-CLASS     A
                                    4,880       18.55       90,524.00
               EPAM   SYSTEMS    INC
                                    2,769       331.62       918,255.78
               GLOBANT    SA
                                     834      182.91       152,546.94
               INTL   BUSINESS     MACHINES     CORP
                                    2,197       117.70       258,586.90
               INTUIT    INC
                                    1,082       358.75       388,167.50
               MASTERCARD      INC  - A
                                    14,381       336.50      4,839,206.50
               MICROSOFT     CORP
                                    50,390       214.46     10,806,639.40
               NORTONLIFELOCK        INC
                                    21,608        18.89      408,175.12
               ORACLE    CORP
                                    54,816        57.12     3,131,089.92
               PAYPAL    HOLDINGS     INC
                                     195      192.30       37,498.50
               PROGRESS     SOFTWARE     CORP
                                    1,483       40.98       60,773.34
               SALESFORCE.COM        INC
                                    4,503       256.17      1,153,533.51
               SERVICENOW      INC
                                    3,633       513.10      1,864,092.30
               SHOPIFY    INC  - CLASS   A
                                     767      914.02       701,053.34
               SNOWFLAKE     INC-CLASS     A
                                     521      248.03       129,223.63
               SQUARE    INC  - A
                                    5,009       187.90       941,191.10
               VERISIGN     INC
                                    1,630       194.51       317,051.30
               VISA   INC-CLASS     A SHARES
                                    6,397       210.71      1,347,911.87
               WESTERN    UNION   CO
                                    9,640       21.83      210,441.20
               WORKDAY    INC-CLASS     A
                                    1,632       226.78       370,104.96
               ZOOM   VIDEO   COMMUNICATIONS-A
                                    3,002       401.63      1,205,693.26
               APPLE   INC
                                    46,330       119.39      5,531,338.70
               ARROW   ELECTRONICS      INC
                                    3,153       88.27      278,315.31
               AVNET   INC
                                    35,212        29.38     1,034,528.56
               CISCO   SYSTEMS    INC
                                    25,180        41.88     1,054,538.40
               F5  NETWORKS     INC
                                    1,076       162.09       174,408.84
               HEWLETT    PACKARD    ENTERPRISE
                                   222,736        10.48     2,334,273.28
               HP  INC
                                    23,243        20.50      476,481.50
               JUNIPER    NETWORKS     INC
                                    4,225       22.21       93,837.25
               KEYSIGHT     TECHNOLOGIES       INC
                                    4,231       117.56       497,396.36
               AT&T   INC
                                    18,294        29.03      531,074.82
               LIBERTY    GLOBAL    PLC-    C 
                                    12,923        21.91      283,142.93
               VERIZON    COMMUNICATIONS        INC
                                    46,911        60.75     2,849,843.25
               ALLIANT    ENERGY    CORP
                                    5,513       54.73      301,726.49
               AMEREN    CORPORATION
                                    3,461       80.60      278,956.60
               CMS  ENERGY    CORP
                                    3,368       63.83      214,979.44
               CONSOLIDATED       EDISON    INC
                                    7,395       79.25      586,053.75
               DOMINION     ENERGY    INC
                                     722      84.17       60,770.74
               DTE  ENERGY    COMPANY
                                    1,296       132.84       172,160.64
               DUKE   ENERGY    CORP
                                    1,732       92.92      160,937.44
               EDISON    INTERNATIONAL
                                    30,837        65.60     2,022,907.20
               EVERSOURCE      ENERGY
                                    3,019       91.75      276,993.25
               EXELON    CORP
                                    6,324       43.07      272,374.68
               MDU  RESOURCES     GROUP   INC
                                    3,300       25.52       84,216.00
               NEXTERA    ENERGY    INC
                                    6,166       76.61      472,377.26
               NRG  ENERGY    INC
                                    8,012       31.89      255,502.68
               OGE  ENERGY    CORP
                                    3,560       34.21      121,787.60
                                 99/162


                                                          EDINET提出書類
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               PINNACLE     WEST   CAPITAL
                                    1,502       86.78      130,343.56
               PPL  CORP
                                    11,640        29.53      343,729.20
               PUBLIC    SERVICE    ENTERPRISE      GP
                                    7,707       59.05      455,098.35
               UGI  CORP
                                    4,703       36.26      170,530.78
               VISTRA    CORP
                                    19,090        19.33      369,009.70
               WEC  ENERGY    GROUP   INC
                                    3,983       100.18       399,016.94
               XCEL   ENERGY    INC
                                    5,069       72.63      368,161.47
               APPLIED    MATERIALS     INC
                                    3,449       74.37      256,502.13
               INTEL   CORP
                                    27,195        45.53     1,238,188.35
               LAM  RESEARCH     CORP
                                     247      431.93       106,686.71
               MAXIM   INTEGRATED      PRODUCTS
                                    3,246       80.76      262,146.96
               MICRON    TECHNOLOGY      INC
                                    39,940        61.99     2,475,880.60
               NVIDIA    CORP
                                     301      536.89       161,603.89
               QORVO   INC
                                     254      148.44       37,703.76
               QUALCOMM     INC
                                    2,503       148.74       372,296.22
               SKYWORKS     SOLUTIONS     INC
                                     589      140.78       82,919.42
               TEXAS   INSTRUMENTS      INC
                                    3,890       155.50       604,895.00
               XILINX    INC
                                     881      130.41       114,891.21
                                  3,649,556              233,833,264.74
                米ドル    計
                                               (24,339,704,526)
    カナダドル          ENBRIDGE     INC
                                    8,540       38.90      332,206.00
               PAREX   RESOURCES     INC
                                    3,710       16.03       59,471.30
               PEMBINA    PIPELINE     CORP
                                    8,244       31.23      257,460.12
               SUNCOR    ENERGY    INC
                                    57,495        19.97     1,148,175.15
               B2GOLD    CORP
                                    30,630        7.74      237,076.20
               CENTERRA     GOLD   INC
                                    5,098       11.95       60,921.10
               FRANCO-NEVADA       CORP
                                    3,256       176.50       574,684.00
               NUTRIEN    LTD
                                    3,321       57.51      190,990.71
               THOMSON    REUTERS    CORP
                                    2,174       105.99       230,422.26
               MAGNA   INTERNATIONAL       INC
                                    3,952       79.69      314,934.88
               CANADIAN     TIRE   CORP-CLASS      A
                                    2,581       161.10       415,799.10
               ALIMENTATION       COUCHE-TARD      -B
                                    9,933       45.27      449,666.91
               EMPIRE    CO  LTD  'A'
                                    7,779       36.44      283,466.76
               BANK   OF  MONTREAL
                                    3,192       90.82      289,897.44
               BANK   OF  NOVA   SCOTIA
                                    5,301       62.03      328,821.03
               CAN  IMPERIAL     BK  OF  COMMERCE
                                    2,060       108.89       224,313.40
               ROYAL   BANK   OF  CANADA
                                    5,702       103.46       589,928.92
               TORONTO-DOMINION         BANK
                                    13,138        67.20      882,873.60
               BROOKFIELD      ASSET   MANAGE-CL     A
                                    6,513       53.20      346,491.60
               GREAT-WEST      LIFECO    INC
                                    2,763       30.17       83,359.71
               INTACT    FINANCIAL     CORP
                                    1,205       146.84       176,942.20
               MANULIFE     FINANCIAL     CORP
                                    10,737        21.85      234,603.45
               SUN  LIFE   FINANCIAL     INC
                                    6,196       59.14      366,431.44
               SHOPIFY    INC  - CLASS   A
                                     188     1,192.72        224,231.36
               ROGERS    COMMUNICATIONS        INC-B
                                    7,219       60.39      435,955.41
                                   210,927              8,739,124.05
               カナダドル      計
                                                (693,536,884)
    ユーロ          NESTE   OYJ
                                    4,233       52.84      223,671.72
               REPSOL    SA
                                    6,927        7.84      54,335.38
               TOTAL   SE
                                    13,604        34.63      471,174.54
               VOPAK                     2,837       44.08      125,054.96
               AKZO   NOBEL   N.V.
                                    2,204       86.36      190,337.44
                                100/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               ARCELORMITTAL                     54,342        13.87      754,158.27
               BASF   SE
                                    42,311        57.96     2,452,345.56
               CRH  PLC
                                    3,229       33.73      108,914.17
               EVONIK    INDUSTRIES      AG
                                    8,777       23.73      208,278.21
               HEIDELBERGCEMENT         AG
                                    1,248       59.94       74,805.12
               STORA   ENSO   OYJ-R   SHS
                                    6,458       13.61       87,893.38
               UPM-KYMMENE      OYJ
                                    6,189       26.68      165,122.52
               BRENNTAG     AG
                                    2,808       62.60      175,780.80
               COMPAGNIE     DE  SAINT   GOBAIN
                                    1,795       39.66       71,189.70
               HOCHTIEF     AG
                                     663      77.90       51,647.70
               SCHNEIDER     ELECTRIC     SE
                                    1,700       117.90       200,430.00
               SIEMENS    AG-REG
                                    4,536       111.60       506,217.60
               SIEMENS    ENERGY    AG
                                    1,319       23.47       30,956.93
               SIGNIFY    NV
                                    2,782       35.50       98,761.00
               VINCI   SA
                                    2,363       87.22      206,100.86
               WOLTERS    KLUWER
                                    2,683       70.10      188,078.30
               DEUTSCHE     POST   AG-REG
                                    3,822       38.85      148,484.70
               BAYERISCHE      MOTOREN    WERKE   AG
                                    15,476        72.85     1,127,426.60
               DAIMLER    AG-REGISTERED       SHARES
                                    37,545        54.54     2,047,704.30
               MICHELIN     (CGDE)
                                    7,966       107.75       858,336.50
               NOKIAN    RENKAAT    OYJ
                                    1,808       28.62       51,744.96
               PEUGEOT    SA
                                    11,131        18.97      211,210.72
               VOLKSWAGEN      AG
                                    8,314       160.90      1,337,722.60
               HERMES    INTERNATIONAL
                                     940      843.00       792,420.00
               LVMH   MOET   HENNESSY     LOUIS   VUITTON
               SE                     2,298       475.00      1,091,550.00
               MONCLER    SPA
                                    15,821        41.06      649,610.26
               D'IETEREN     SA/NV
                                     592      56.90       33,684.80
               HELLOFRESH      SE
                                     687      43.70       30,021.90
               CARREFOUR     SA
                                    24,332        14.70      357,680.40
               COLRUYT    SA
                                    5,842       49.66      290,113.72
               KONINKLIJKE      AHOLD   DELHAIZE     N.V.
                                    40,762        23.44      955,461.28
               HEINEKEN     NV
                                    12,079        92.30     1,114,891.70
               UNILEVER     NV
                                    23,024        50.64     1,165,935.36
               FRESENIUS     SE  & CO  KGAA
                                    2,458       38.10       93,649.80
               BAYER   AG-REG
                                    2,683       47.66      127,885.19
               ORION   OYJ-CLASS     B
                                    1,408       38.70       54,489.60
               SANOFI                      313      84.82       26,548.66
               BANCO   DE  SABADELL     SA
                                   484,649         0.44      216,783.49
               BNP  PARIBAS
                                    28,324        40.92     1,159,159.70
               FINECOBANK      SPA
                                    4,698       12.38       58,161.24
               ING  GROEP   NV
                                   250,682         7.67     1,924,987.07
               INTESA    SANPAOLO
                                    14,336        1.84      26,510.13
               UNICREDIT     SPA
                                    40,785        8.43      343,817.55
               DEUTSCHE     BOERSE    AG
                                    2,449       133.55       327,063.95
               ALLIANZ    SE-REG
                                    1,161       198.06       229,947.66
               ASSICURAZIONI       GENERALI
                                    4,672       14.13       66,015.36
               HANNOVER     RUECK   SE
                                     721      147.80       106,563.80
               MUENCHENER      RUECKVER     AG-REG
                                    1,281       242.20       310,258.20
               NN  GROUP   NV
                                    2,752       34.48       94,888.96
               SAMPO   OYJ-A   SHS
                                    4,539       36.50      165,673.50
               ATOS   SE
                                    2,969       68.00      201,892.00
                                101/162


                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               DASSAULT     SYSTEMES     SE
                                     356      151.00       53,756.00
               SAP  SE
                                     198      98.53       19,508.94
               DEUTSCHE     TELEKOM    AG-REG
                                    11,310        14.96      169,197.60
               ELISA   OYJ
                                    1,717       45.46       78,054.82
               ORANGE                     28,498        10.45      297,946.59
               PROXIMUS                     10,441        17.79      185,797.59
               TELEFONICA      DEUTSCHLAND      HOLDING
                                    27,958        2.39      66,847.57
               TELEFONICA      SA
                                    18,879        3.51      66,416.32
               ENDESA    SA
                                    4,178       24.00      100,272.00
               ENEL   SPA
                                   161,870         8.11     1,313,089.44
               FORTUM    OYJ
                                    9,104       17.62      160,458.00
               IBERDROLA     SA
                                    40,584        11.31      459,005.04
               NATURGY    ENERGY    GROUP   SA
                                    18,496        19.41      359,099.84
               RED  ELECTRICA     CORPORACION      SA
                                    24,204        16.48      398,881.92
               SUEZ                     23,778        16.25      386,392.50
               STMICROELECTRONICS          NV
                                    1,606       29.66       47,633.96
                                  1,619,504              28,405,907.95
                ユーロ    計
                                               (3,506,141,218)
    英ポンド          ROYAL   DUTCH   SHELL   PLC-A   SHS
                                    58,124        12.52      727,944.97
               BHP  GROUP   PLC
                                    10,951        16.41      179,793.51
               JOHNSON    MATTHEY    PLC
                                    4,978       25.73      128,083.94
               POLYMETAL     INTERNATIONAL       PLC
                                    3,810       16.81       64,065.15
               RIO  TINTO   PLC
                                    9,983       47.47      473,893.01
               FERGUSON     PLC
                                    1,814       80.10      145,301.40
               SPIRAX-SARCO       ENGINEERING      PLC
                                    7,131       119.15       849,658.65
               TRAVIS    PERKINS    PLC
                                   104,655        13.31     1,392,958.05
               INTERTEK     GROUP   PLC
                                    14,226        61.22      870,915.72
               BERKELEY     GROUP   HOLDINGS/THE
                                    1,219       47.81       58,280.39
               PERSIMMON     PLC
                                    3,552       28.19      100,130.88
               TAYLOR    WIMPEY    PLC
                                    33,741        1.59      53,648.19
               VISTRY    GROUP   PLC
                                    9,011        8.20      73,890.20
               INTERCONTINENTAL         HOTELS    GROUP
                                    16,589        46.30      768,070.70
               WPP  PLC
                                    8,218        7.50      61,684.30
               BOOHOO    GROUP   PLC
                                    20,685        2.91      60,193.35
               LOOKERS    PLC
                                   212,926         0.21      44,714.46
               SAINSBURY     (J)  PLC
                                   633,458         2.12     1,348,632.08
               TESCO   PLC
                                   433,510         2.28      991,003.86
               WM  MORRISON     SUPERMARKETS
                                    68,069        1.79      121,911.57
               BRITISH    AMERICAN     TOBACCO    PLC
                                    13,195        28.50      376,057.50
               DIAGEO    PLC
                                    33,162        29.95      993,367.71
               FEVERTREE     DRINKS    PLC
                                    6,194       24.69      152,929.86
               IMPERIAL     BRANDS    PLC
                                    16,488        15.05      248,226.84
               RECKITT    BENCKISER     GROUP   PLC
                                    2,907       66.88      194,420.16
               GLAXOSMITHKLINE        PLC
                                    8,300       14.02      116,432.40
               BARCLAYS     PLC
                                   860,311         1.38     1,190,670.42
               HSBC   HOLDINGS     PLC
                                   279,423         3.76     1,052,307.01
               NATWEST    GROUP   PLC
                                   543,111         1.55      843,722.93
               STANDARD     CHARTERED     PLC
                                   113,491         4.36      495,842.17
               3I  GROUP   PLC
                                    24,544        10.97      269,370.40
               AVIVA   PLC
                                    24,065        3.16      76,237.92
               RSA  INSURANCE     GROUP   PLC
                                    8,629        6.47      55,829.63
               BT  GROUP   PLC
                                    57,382        1.26      72,674.30
                                102/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               VODAFONE     GROUP   PLC
                                  1,229,649          1.22     1,506,811.88
               DRAX   GROUP   PLC
                                    13,899        3.34      46,506.05
                                  4,891,400              16,206,181.56
               英ポンド     計
                                               (2,234,994,498)
    スイスフラン          EMS-CHEMIE      HOLDING    AG-REG
                                      97     816.00       79,152.00
               LAFARGEHOLCIM       LTD-REG
                                    14,749        46.80      690,253.20
               ABB  LTD-REG
                                    2,053       25.20       51,735.60
               GEBERIT    AG-REG
                                    2,238       563.00      1,259,994.00
               SCHINDLER     HOLDING-PART       CERT
                                    4,531       250.00      1,132,750.00
               SGS  SA-REG
                                      55    2,647.00        145,585.00
               CIE  FINANCIERE      RICHEMONT-REG
                                    7,760       77.22      599,227.20
               SWATCH    GROUP   AG/THE-BR
                                     916      238.10       218,099.60
               NESTLE    SA-REG
                                    32,787       105.52      3,459,684.24
               NOVARTIS     AG-REG
                                    13,936        78.80     1,098,156.80
               ROCHE   HOLDING    AG-GENUSSCHEIN
                                    18,315       308.95      5,658,419.25
               CREDIT    SUISSE    GROUP   AG-REG
                                    73,859        11.17      825,005.03
               PARTNERS     GROUP   HOLDING    AG
                                     194      920.00       178,480.00
               UBS  GROUP   AG-REG
                                   116,332        13.18     1,533,255.76
               SWISS   LIFE   HOLDING    AG-REG
                                     469      399.80       187,506.20
               SWISS   RE  AG
                                    1,230       82.38      101,327.40
               ZURICH    INSURANCE     GROUP   AG
                                    1,166       364.20       424,657.20
               LOGITECH     INTERNATIONAL-REG
                                    1,322       73.66       97,378.52
               SWISSCOM     AG-REG
                                    1,092       485.50       530,166.00
                                   293,101             18,270,833.00
              スイスフラン       計
                                               (2,086,711,836)
    スウェーデンクローネ          LUNDIN    ENERGY    AB
                                    2,757       207.90       573,180.30
               BOLIDEN    AB
                                    4,877       279.40      1,362,633.80
               VOLVO   AB-B   SHS
                                    12,128       200.10      2,426,812.80
               ESSITY    AKTIEBOLAG-B
                                    11,450       272.50      3,120,125.00
               KINNEVIK     AB  - B
                                    3,043       396.20      1,205,636.60
               TELIA   CO  AB
                                    22,775        36.31      826,960.25
                                    57,030             9,515,348.75
            スウェーデンクローネ           計
                                                (114,755,105)
    ノルウェークローネ          AUSTEVOLL     SEAFOOD    ASA
                                    4,637       83.45      386,957.65
               MOWI   ASA
                                    3,592       188.80       678,169.60
               ORKLA   ASA
                                    47,959        86.96     4,170,514.64
               DNB  ASA
                                    7,962       155.35      1,236,896.70
               TELENOR    ASA
                                    29,392       153.25      4,504,324.00
                                    93,542             10,976,862.59
             ノルウェークローネ          計
                                                (125,904,613)
    デンマーククローネ          AP  MOLLER-MAERSK       A/S-B
                                    1,534     11,535.00       17,694,690.00
               DSV  PANALPINA     A/S
                                    8,927      1,000.00       8,927,000.00
               CARLSBERG     AS-B
                                     719      963.60       692,828.40
               SCANDINAVIAN       TOBACCO    GROUP   A/S
                                    12,390        95.05     1,177,669.50
                                    23,570             28,492,187.90
             デンマーククローネ          計
                                                (472,115,553)
    オーストラリアドル          AMPOL   LTD
                                    1,700       28.68       48,756.00
               BEACH   ENERGY    LTD
                                    26,993        1.66      44,808.38
               SANTOS    LTD
                                    13,337        6.06      80,822.22
               BLUESCOPE     STEEL   LTD
                                    2,957       16.89       49,943.73
               IGO  LTD
                                    21,500        4.91      105,565.00
               NEWCREST     MINING    LTD
                                    18,683        28.90      539,938.70
               RIO  TINTO   LTD
                                    2,254       98.80      222,695.20
                                103/162

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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               SOUTH32    LTD
                                   118,452         2.29      271,255.08
               BRAMBLES     LTD
                                    22,995        10.95      251,795.25
               AURIZON    HOLDINGS     LTD
                                    27,523        4.05      111,468.15
               WESFARMERS      LTD
                                    8,909       47.99      427,542.91
               COLES   GROUP   LTD
                                    8,988       17.73      159,357.24
               COMMONWEALTH       BANK   OF  AUSTRAL
                                    5,941       75.39      447,891.99
               ASX  LTD
                                    2,076       81.19      168,550.44
               TELSTRA    CORP   LTD
                                   194,138         3.12      605,710.56
                                   476,446              3,536,100.85
             オーストラリアドル          計
                                                (268,001,083)
    ニュージーランドドル          FISHER    & PAYKEL    HEALTHCARE
               CORPORATION                     8,932       34.20      305,474.40
                                    8,932              305,474.40
            ニュージーランドドル           計
                                                 (21,893,350)
    香港ドル          CK  HUTCHISON     HOLDINGS     LTD
                                    80,500        58.00     4,669,000.00
               MTR  CORP
                                    13,000        42.30      549,900.00
               MEITUAN-B                     38,800       303.00     11,756,400.00
               CHINA   RESOURCES     BEER   HOLDINGS
                                    22,186        54.00     1,198,044.00
               WH  GROUP   LTD
                                   108,500         6.72      729,120.00
               BOC  HONG   KONG   HOLDINGS     LTD
                                    88,500        24.35     2,154,975.00
               CHINA   CONSTRUCTION       BANK-H
                                  1,014,877          6.00     6,089,262.00
               IND  & COMM   BK  OF  CHINA-H
                                   393,552         4.68     1,841,823.36
               HONG   KONG   EXCHANGES     & CLEAR
                                    2,100       373.00       783,300.00
               CHINA   OVERSEAS     LAND   & INVEST
                                    67,000        19.32     1,294,440.00
               CK  ASSET   HOLDINGS     LTD
                                    34,000        42.95     1,460,300.00
               HENDERSON     LAND   DEVELOPMENT
                                    45,000        31.55     1,419,750.00
               SUN  HUNG   KAI  PROPERTIES
                                    6,000       106.40       638,400.00
               LENOVO    GROUP   LTD
                                  1,630,000          5.45     8,883,500.00
               HKT  TRUST   AND  HKT  LTD-SS
                                    48,000        10.44      501,120.00
               CHINA   RESOURCES     POWER   HOLDINGS
                                   282,000         8.48     2,391,360.00
               CK  INFRASTRUCTURE        HOLDINGS     L
                                    56,500        39.95     2,257,175.00
               CLP  HOLDINGS     LTD
                                    63,500        73.95     4,695,825.00
               HK  ELECTRIC     INVESTMENTS      -SS
                                   147,000         7.89     1,159,830.00
               POWER   ASSETS    HOLDINGS     LTD
                                    12,500        41.40      517,500.00
                                  4,153,515              54,991,024.36
               香港ドル     計
                                                (738,529,457)
    シンガポールドル          WILMAR    INTERNATIONAL       LTD
                                   349,900         4.29     1,501,071.00
               DBS  GROUP   HOLDINGS     LTD
                                    11,800        24.65      290,870.00
               UNITED    OVERSEAS     BANK   LTD
                                    37,400        22.04      824,296.00
               SINGAPORE     EXCHANGE     LTD
                                    69,000        9.05      624,450.00
               CAPITALAND      LTD
                                   132,100         2.93      387,053.00
               VENTURE    CORP   LTD
                                    5,800       18.90      109,620.00
               SINGAPORE     TELECOMMUNICATIONS
                                    76,300        2.35      179,305.00
               AEM  HOLDINGS     LTD
                                    23,600        3.34      78,824.00
                                   705,900              3,995,489.00
             シンガポールドル         計
                                                (309,730,307)
    タイバーツ          KASIKORNBANK       PCL-NVDR
                                   106,300        94.00     9,992,200.00
               SIAM   COMMERCIAL      BANK-FOREIGN
                                   102,800        82.00     8,429,600.00
                                   209,100             18,421,800.00
               タイバーツ      計
                                                 (63,370,992)
    韓国ウォン          POSCO                     9,990     238,500.00      2,382,615,000.00
               NAVER   CORP
                                    1,159     275,000.00       318,725,000.00
               SHINHAN    FINANCIAL     GROUP   LTD
                                    29,657      33,350.00      989,060,950.00
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               SAMSUNG    ELECTRONICS      CO  LTD
                                    68,815      65,700.00     4,521,145,500.00
               SK  HYNIX   INC
                                    7,959     98,100.00      780,777,900.00
                                   117,580            8,992,324,350.00
               韓国ウォン      計
                                                (847,076,953)
    新台湾ドル          HON  HAI  PRECISION     INDUSTRY
                                   609,000        83.00     50,547,000.00
               TAIWAN    SEMICONDUCTOR
               MANUFACTURING                    530,293        485.50     257,457,251.50
                                  1,139,293              308,004,251.50
               新台湾ドル      計
                                               (1,124,215,517)
    イスラエルシェケル          BANK   LEUMI   LE-ISRAEL
                                   149,624        18.00     2,693,232.00
               NICE   LTD
                                     589      789.00       464,721.00
                                   150,213              3,157,953.00
             イスラエルシェケル          計
                                                 (97,991,281)
    オフショア元          FOSHAN    HAITIAN    FLAVOURING      -A
                                    14,065       160.06      2,251,243.90
                                    14,065             2,251,243.90
              オフショア元       計
                                                 (35,749,753)
                                 17,813,674              37,080,422,926
                 合計
                                               (37,080,422,926)
     ②株式以外の有価証券

       次表の通りです。
      種類         通貨              銘柄           券面総額         評価額      備考
    投資証券      米ドル            AVALONBAY     COMMUNITIES      INC           474      82,532.88
                      CROWN   CASTLE    INTL   CORP            1,141      189,793.94
                      FIRST   INDUSTRIAL      REALTY    TR         2,020       86,860.00
                      HOST   HOTELS    & RESORTS    INC          9,000      127,260.00
                      PROLOGIS     INC                  751      78,254.20
                      PUBLIC    STORAGE                  2,394      561,488.76
                      RETAIL    PROPERTIES      OF  AME  - A        5,400       43,902.00
                      SIMON   PROPERTY     GROUP   INC            823      64,984.08
                                           22,003      1,235,075.86
                      米ドル    計
                                                (128,559,046)
          カナダドル            FIRST   CAPITAL    REAL   ESTATE    IN        10,719       168,288.30
                      RIOCAN    REAL   ESTATE    INVST   TR         7,665      132,604.50
                      SMARTCENTRES       REAL   ESTATE    INV         7,173      179,540.19
                                           25,557       480,432.99
                     カナダドル      計
                                                 (38,127,162)
          オーストラリアドル            GOODMAN    GROUP                 19,428       364,469.28
                                           19,428       364,469.28
                   オーストラリアドル          計
                                                 (27,623,126)
          香港ドル            LINK   REIT                  13,900       995,935.00
                                           13,900       995,935.00
                     香港ドル     計
                                                 (13,375,407)
                                                 207,684,741
                    合計
                                                (207,684,741)
    有価証券明細表注記

    1. 通貨種類毎の小計欄の(　)内は邦貨換算額であります。
    2. 合計金額欄の(　)内は外貨建有価証券に関わるもので、内書であります。
    3. 外貨建有価証券の内訳 
                                  組入株式                 合計金額に
                                         組入株式以外
          通貨             銘柄数
                                          時価比率
                                  時価比率                 対する比率
     米ドル              株式        305  銘柄        99.5  %        －       65.2  %
                   投資証券         8 銘柄          －       0.5  %       0.3  %
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     カナダドル              株式        25 銘柄        94.8  %        －       1.9  %
                   投資証券         3 銘柄          －       5.2  %       0.1  %
     ユーロ              株式        72 銘柄        100.0   %        －       9.4  %
     英ポンド              株式        36 銘柄        100.0   %        －       6.0  %
     スイスフラン              株式        19 銘柄        100.0   %        －       5.6  %
     スウェーデンクローネ              株式         6 銘柄        100.0   %        －       0.3  %
     ノルウェークローネ              株式         5 銘柄        100.0   %        －       0.3  %
     デンマーククローネ              株式         4 銘柄        100.0   %        －       1.3  %
     オーストラリアドル              株式        15 銘柄        90.7  %        －       0.7  %
                   投資証券         1 銘柄          －       9.3  %       0.1  %
     ニュージーランドドル              株式         1 銘柄        100.0   %        －       0.1  %
     香港ドル              株式        20 銘柄        98.2  %        －       2.0  %
                   投資証券         1 銘柄          －       1.8  %       0.0  %
     シンガポールドル              株式         8 銘柄        100.0   %        －       0.8  %
     タイバーツ              株式         2 銘柄        100.0   %        －       0.2  %
     韓国ウォン              株式         5 銘柄        100.0   %        －       2.3  %
     新台湾ドル              株式         2 銘柄        100.0   %        －       3.0  %
     イスラエルシェケル              株式         2 銘柄        100.0   %        －       0.3  %
     オフショア元              株式         1 銘柄        100.0   %        －       0.1  %
    4. 通貨の表示
      邦貨については円単位、外貨についてはその通貨の表記単位で表示しております。
    5. 投資証券における券面総額欄の数値は、証券数を表示しております。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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    「ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド」の状況
      なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     貸借対照表                                              （単位：円）

                                2019  年11月18日現在            2020  年11月18日現在
                区　　分
                                   金　　額              金　　額
      資産の部
        流動資産
         コール・ローン                           1,098,685,785               740,487,367
         国債証券                           6,853,066,592              7,164,838,068
         地方債証券                            695,215,000              782,728,000
         特殊債券                            343,316,722              324,060,701
         社債券                           2,307,643,100              2,435,646,300
         派生商品評価勘定                               39,835            3,382,525
         未収入金                            217,401,390              100,700,000
         未収利息                             15,035,751              15,741,327
         前払費用                               729,825             1,274,172
         差入委託証拠金                             22,638,080              37,461,372
         流動資産合計                           11,553,772,080              11,606,319,832
        資産合計                            11,553,772,080              11,606,319,832
      負債の部
        流動負債
         派生商品評価勘定                             12,319,607                15,330
         未払金                            313,518,400               99,943,000
         未払解約金                               128,047            11,051,094
         未払利息                                2,709              2,008
         その他未払費用                                5,632                -
         流動負債合計                            325,974,395              111,011,432
        負債合計                              325,974,395              111,011,432
      純資産の部
        元本等
         元本                           7,715,927,819              7,953,872,011
         剰余金
           剰余金又は欠損金（△）                          3,511,869,866              3,541,436,389
         元本等合計                           11,227,797,685              11,495,308,400
        純資産合計                            11,227,797,685              11,495,308,400
      負債純資産合計                              11,553,772,080              11,606,319,832
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                107/162







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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     1. 有価証券の評価          有価証券
      基準及び評価方           組入有価証券は個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      法          ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象ファン
                 ドの計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象ファンドの計算期
                 間末日において知りうる直近の最終相場）で評価しております。
                 開示対象ファンドの計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場がない場
                 合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評価しておりま
                 すが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該
                 金融商品取引所等における開示対象ファンドの計算期間末日又は直近の日の気
                 配相場で評価しております。
                ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値（平
                 均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は価
                 格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。
                ・時価が入手できなかった有価証券
                 適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できな
                 い事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもっ
                 て時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって時
                 価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等          先物取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法           時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日において
                 知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場によってお
                 ります。
    （貸借対照表に関する注記）

             2019  年11月18日現在                        2020  年11月18日現在
     1. 本書における開示対象ファンドの期首における                          1. 本書における開示対象ファンドの期首における
       当該親投資信託の元本額                7,731,594,948       円    当該親投資信託の元本額               7,715,927,819       円
       期中追加設定元本額                 604,318,949      円    期中追加設定元本額               1,134,590,195       円
       期中一部解約元本額                 619,986,078      円    期中一部解約元本額                896,646,003      円
       元本の内訳                           元本の内訳

     ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅡ
     （適格機関投資家限定）                 1,535,636,384       円  （適格機関投資家限定）                1,557,587,933       円
     ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅢ                           ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅢ
     （適格機関投資家限定）                  307,158,324      円  （適格機関投資家限定）                  263,100,836      円
     ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅠ                           ラッセル・インベストメント日本債券ファンドⅠ
     －１                           －１
     （適格機関投資家限定）                 5,565,572,118       円  （適格機関投資家限定）                5,746,812,734       円
     ラッセル・インベストメントＤＣ国内債券Ｆ                           ラッセル     ・インベストメントＤＣ国内債券Ｆ
     （運用会社厳選型）                  233,000,376      円  （運用会社厳選型）                  301,778,266      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                   14,341,472      円  安定型                  22,833,073      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定成長型                   42,741,720      円  安定成長型                  44,300,213      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                   17,477,425      円  成長型                  17,458,956      円
                                108/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         　　　計              7,715,927,819       円         計         7,953,872,011       円

     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                          2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日

       における受益権の総数                           における受益権の総数
                       7,715,927,819       口              　　　　7,953,872,011            口
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
                当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
     1. 金融商品に対する
                に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      取組  方針
                当ファンドが保有する主な金融商品は、有価証券及びデリバティブ取引等であ

     2. 金融商品の内容及
                ります。投資対象とする金融商品は、価格変動リスク、金利変動リスク、債券
      び その  リスク
                の発行体の信用リスク、流動性リスクに晒されております。
                デリバティブ取引等には、債券関連では債券先物取引が含まれております。デ

                リバティブ取引等は、信託財産に属する資産の効率的な運用、または将来の価
                格変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図ることを目的としております。
                当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ

     3. 金融  商品  に係るリス
                セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
      ク管理体制
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

        区　　分             2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在
                貸借対照表計上額は、原則として開示                     同左
     1. 貸借対照表計上
                対象ファンドの計算期間末日の時価で
      額、時価及びこれら
                計上しているため、その差額はありま
      の差額
                せん。
                有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

     2. 金融商品の時価の
                の金融商品                     の金融商品
      算定方法並びに有
                  有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      価証券    及び   デリバ
                  外の金融商品については、短期間で
      ティブ取引等に関
                  決済され、時価は帳簿価額と近似し
      する事項
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                  「（デリバティブ取引等に関する注                     同左
                  記）」の「取引の時価等に関する事
                  項」に記載しております。
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                金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
     3. 金融商品の時価等
                く価額のほか、市場価格がない場合に
      に関する事項につ
                は合理的に算定された価額が含まれて
      いての補足説明
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （ 有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
       区　　分              2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在
       種　　類          当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
       国債証券                       87,578,771                    △73,148,457
       地方債証券                       14,650,000                    △12,487,000
       特殊債券                        2,625,902                     △985,735
       社債券                       △3,154,400                    △11,401,400
       合　　計                       101,700,273                    △98,022,592
    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     債券関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）
       区分        種類        契約額等                  時価         評価損益

                               うち1年超
      市場取引      債券先物取引
             買建          1,176,433,832           －        1,164,160,000         △12,273,832
           合計           1,176,433,832           －        1,164,160,000         △12,273,832
     債券関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

       区分        種類        契約額等                  時価         評価損益

                               うち1年超
      市場取引      債券先物取引
             買建          1,533,358,690          －        1,536,731,000           3,372,310
           合計           1,533,358,690          －        1,536,731,000           3,372,310
    （注）1.     債券先物取引の評価方法
         原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で
         評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い最終
         相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
       2.  債券先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
       3.  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

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           区　　分               2019  年11月18日現在               2020  年11月18日現在

     1 口当たり純資産額                             1.4551   円              1.4452   円

     (1 万口当たり純資産額)                            (14,551    円)             (14,452    円)
    附属明細表

     第１   有価証券明細表
       ①株式
        該当事項はありません。
       ②株式以外の有価証券
        次表の通りです。
                                                   （単位：円）
        種類                銘柄               券面総額         評価額       備考
    国債証券          第４１０回　利付国債（２年）                         391,700,000         393,129,705
              第１３８回　利付国債（５年）                         200,000,000         201,548,000
              第１４２回　利付国債（５年）                         160,000,000         161,609,600
              第１４３回　利付国債（５年）                         350,000,000         353,657,500
              第８回　利付国債（４０年）                          30,000,000         37,043,100
              第１０回　利付国債（４０年）                          1,000,000         1,083,020
              第１３回　利付国債（４０年）                          52,000,000         49,324,600
              第３３９回　利付国債（１０年）                          86,000,000         88,100,980
              第３４０回　利付国債（１０年）                         178,000,000         182,501,620
              第３４１回　利付国債（１０年）                          60,000,000         61,288,800
              第３４２回　利付国債（１０年）                          70,000,000         70,807,100
              第３４３回　利付国債（１０年）                          60,000,000         60,724,800
              第３４５回　利付国債（１０年）                          11,000,000         11,144,870
              第３４６回　利付国債（１０年）                          65,000,000         65,891,150
              第３４７回　利付国債（１０年）                          36,000,000         36,501,120
              第３４８回　利付国債（１０年）                         205,000,000         207,964,300
              第３５２回　利付国債（１０年）                         169,500,000         171,905,205
              第３５３回　利付国債（１０年）                         211,000,000         213,916,020
              第３５４回　利付国債（１０年）                         473,000,000         479,333,470
              第３５５回　利付国債（１０年）                          80,000,000         81,034,400
              第３５７回　利付国債（１０年）                         227,000,000         229,583,260
              第３５８回　利付国債（１０年）                         286,000,000         289,071,640
              第３５９回　利付国債（１０年）                         169,000,000         170,619,020
              第３６０回　利付国債（１０年）                         110,000,000         110,917,400
              第３３回　利付国債（３０年）                          49,000,000         64,114,540
              第３４回　利付国債（３０年）                          70,000,000         94,669,400
              第３６回　利付国債（３０年）                          15,000,000         19,833,900
              第４３回　利付国債（３０年）                         100,000,000         127,329,000
              第４４回　利付国債（３０年）                          10,000,000         12,745,700
              第４６回　利付国債（３０年）                          55,000,000         67,738,550
              第４７回　利付国債（３０年）                          15,000,000         18,839,100
              第６４回　利付国債（３０年）                          12,000,000         11,354,160
              第６６回　利付国債（３０年）                          82,000,000         77,330,100
              第６７回　利付国債（３０年）                         199,000,000         198,005,000
              第６８回　利付国債（３０年）                          51,000,000         50,679,210
              第１１０回　利付国債（２０年）                          60,000,000         70,851,600
              第１１３回　利付国債（２０年）                          60,000,000         71,385,000
              第１１４回　利付国債（２０年）                          45,000,000         53,707,050
              第１１８回　利付国債（２０年）                          90,000,000        107,250,300
              第１２０回　利付国債（２０年）                          80,000,000         92,266,400
              第１２１回　利付国債（２０年）                          60,000,000         71,107,200
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
              第１３０回　利付国債（２０年）                         101,000,000         119,983,960
              第１３６回　利付国債（２０年）                         310,000,000         363,115,400
              第１３８回　利付国債（２０年）                         100,000,000         116,230,000
              第１４３回　利付国債（２０年）                         210,000,000         247,917,600
              第１５０回　利付国債（２０年）                          65,000,000         75,806,900
              第１５２回　利付国債（２０年）                          60,000,000         68,454,600
              第１５３回　利付国債（２０年）                          30,000,000         34,676,100
              第１５４回　利付国債（２０年）                         124,000,000         141,661,320
              第１５５回　利付国債（２０年）                          3,000,000         3,341,640
              第１５６回　利付国債（２０年）                         113,000,000         115,672,450
              第１５７回　利付国債（２０年）                          35,000,000         34,711,250
              第１６０回　利付国債（２０年）                          50,000,000         53,362,500
              第１６２回　利付国債（２０年）                          96,000,000        100,776,960
              第１６３回　利付国債（２０年）                          30,000,000         31,462,500
              第１６４回　利付国債（２０年）                          26,000,000         26,812,500
              第１６７回　利付国債（２０年）                          6,000,000         6,163,500
              第１７１回　利付国債（２０年）                         221,200,000         218,439,424
              第１７２回　利付国債（２０年）                          64,000,000         64,288,000
              第１７４回　利付国債（２０年）                         130,000,000         130,358,800
              第２２回　利付国債（物価連動１０年）                         170,000,000         173,245,319
              第２４回　利付国債（物価連動１０年）                         100,000,000         100,450,455
    国債証券合計                                  6,778,400,000         7,164,838,068
    地方債証券          第１６回　東京都公募公債                         100,000,000         115,645,000
              第３２回　東京都公募公債（２０年）                         100,000,000         113,965,000
              第４回　静岡県公募公債（１５年）                         100,000,000         109,701,000
              第１６回　平成２１年度愛知県公募公債                         200,000,000         238,454,000
              福岡県令和２年度第１回　公募公債                         100,000,000         100,520,000
              第２０回　名古屋市公募公債（２０年）                         100,000,000         104,443,000
    地方債証券合計                                   700,000,000         782,728,000
    特殊債券          第８回　貸付債権担保Ｔ種住宅金融支援機構債                         100,000,000         100,000,000
              券
              第１０３回　貸付債権担保住宅金融支援機構債                          71,174,000         73,850,854
              券
              第１０４回　貸付債権担保住宅金融支援機構債                          71,770,000         74,434,820
              券
              第１０６回　貸付債権担保住宅金融支援機構債                          74,395,000         75,775,027
              券
    特殊債券合計                                   317,339,000         324,060,701
    社債券          第２３回　フランス相互信用連合銀行円貨社債                         100,000,000         99,262,000
              第２１回　ビー・ピー・シー・イー・エス・                         100,000,000         99,955,000
              エー円貨社債
              第４回　ロイズ・バンキング・グループ・ピー                         100,000,000         98,224,000
              エルシー円貨社債
              第１回　バンコ・サンタンデール・エセ・アー                         100,000,000         98,804,000
              円貨社債
              第４８回　韓国産業銀行円貨債券                         100,000,000         100,031,000
              第１５回　ゼネラル・エレクトリック・キャピ                         100,000,000         100,005,000
              タル・コーポレーシ
              インテーザ・サンパオロ                         100,000,000         100,692,400
              第１３回　アサヒグループホールディングス株                         100,000,000         100,083,000
              式会社無担保社債
              第１回　日本製鉄株式会社無担保社債                         100,000,000         99,694,000
              第１６回　株式会社日立製作所無担保社債                         100,000,000         102,118,000
              第１９回　株式会社デンソー無担保社債                         100,000,000         100,048,000
                                112/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
              第４回　日本生命劣後ローン流動化                         100,000,000         98,569,000
              第１６回　三井住友信託銀行株式会社無担保社                         100,000,000         100,008,000
              債
              第２７回　東京センチュリー株式会社無担保社                         100,000,000         99,833,000
              債
              第９４回　トヨタファイナンス株式会社無担保                         100,000,000         100,122,000
              社債
              第１７５回　オリックス株式会社無担保社債                         100,000,000         102,815,000
              第６５回　三井不動産株式会社無担保社債                         100,000,000         99,979,000
              第７２回　三菱地所株式会社無担保社債                         100,000,000         108,127,000
              第６２回　名古屋鉄道株式会社無担保社債                         100,000,000         99,850,000
              第５２７回　関西電力株式会社社債                          50,000,000         50,273,500
              第３７２回　中国電力株式会社社債                         100,000,000         102,046,000
              第３０４回　北陸電力株式会社社債                         170,000,000         174,549,200
              第４８２回　九州電力株式会社社債（一般担保                          80,000,000         80,149,600
              付）
              第３６１回　北海道電力株式会社社債                         100,000,000         100,262,000
              第１７回　東京電力パワーグリッド株式会社社                          20,000,000         20,146,600
              債（一般担保付）
    社債券合計                                  2,420,000,000         2,435,646,300
                   合計                           10,707,273,069
    第２   信用取引契約残高明細表

       該当事項はありません。

    第３   デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

       「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    「ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド」の状況
     なお、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     貸借対照表                                              （単位：円）

                                2019  年11月18日現在            2020  年11月18日現在
                区　　分
                                   金　　額              金　　額
      資産の部
        流動資産
         預金                            103,561,486               93,363,207
         コール・ローン                            104,666,961              468,299,160
         国債証券                           8,812,593,826              8,949,027,948
         地方債証券                            110,686,378              113,681,533
         特殊債券                             71,553,643             103,540,687
         社債券                            320,622,708              198,789,239
         プット・オプション(買)                              1,530,281                   -
         派生商品評価勘定                             62,925,776              21,838,276
         未収入金                                  -         1,298,548
         未収利息                             55,187,965              50,573,048
         前払費用                              4,719,422              2,007,022
         差入委託証拠金                             61,759,218             132,452,740
         流動資産合計                           9,709,807,664             10,134,871,408
        資産合計                             9,709,807,664             10,134,871,408
      負債の部
        流動負債
         派生商品評価勘定                             38,723,598              45,112,596
         未払金                             25,422,451                   -
         未払解約金                              6,301,069               234,712
         未払利息                                 258             1,270
         その他未払費用                               621,336              474,522
         流動負債合計                             71,068,712              45,823,100
        負債合計                              71,068,712              45,823,100
      純資産の部
        元本等
         元本                           2,980,151,574              2,953,075,672
         剰余金
           剰余金又は欠損金（△）                          6,658,587,378              7,135,972,636
         元本等合計                           9,638,738,952             10,089,048,308
        純資産合計                             9,638,738,952             10,089,048,308
      負債純資産合計                              9,709,807,664             10,134,871,408
    （注）「ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド」の計算期間は毎年3月14日から翌年3月13日までであり、開示
       対象ファンドの計算期間と異なります。上記の貸借対照表は、2019年11月18日及び2020年11月18日における同親投資信
       託の状況であります。
    注記表

    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
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     1. 有価証券の評価          有価証券
      基準及び評価方           組入有価証券は個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      法          ・金融商品取引所等に上場されている有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として金融商品取引所等における開示対象ファン
                 ドの計算期間末日の最終相場（外貨建証券の場合は開示対象ファンドの計算期
                 間末日において知りうる直近の最終相場）で評価しております。
                 開示対象ファンドの計算期間末日に当該金融商品取引所等の最終相場がない場
                 合には、当該金融商品取引所等における直近の日の最終相場で評価しておりま
                 すが、直近の日の最終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該
                 金融商品取引所等における開示対象ファンドの計算期間末日又は直近の日の気
                 配相場で評価しております。 
                ・金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 時価評価にあたっては、原則として日本証券業協会発表の売買参考統計値（平
                 均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）又は価
                 格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価しております。
                ・時価が入手できなかった有価証券
                 適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定できな
                 い事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由をもっ
                 て時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由をもって時
                 価と認めた価額で評価しております。
     2. デリバティブ等          (1)  先物取引

      の評価基準及び           個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
      評価方法           時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場によっ
                 ております。
                (2)  為替予約取引
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                 時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日におい
                 て発表されている対顧客先物相場の仲値によっております。
                (3)  オプション取引
                 個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                 時価評価にあたっては、原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知り
                 うる直近の日の主たる取引所の発表する証拠金算定基準値段、最終相場又は
                 金融商品取引業者等の提示する価額によって評価しております。
     3. その他財務諸表          外貨建取引等の処理基準
      作成のための基           外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理
      本となる重要な           府令第133号）第60条に基づき、取引発生時の外国通貨の額をもって記録する
      事項           方法を採用しております。但し、同第61条に基づき、外国通貨の売却時におい
                 て、当該外国通貨に加えて、外貨建資産等の外貨基金勘定及び外貨建各損益勘
                 定の前日の外貨建純資産額に対する当該売却外国通貨の割合相当額を当該外国
                 通貨の売却時の外国為替相場等で円換算し、前日の外貨基金勘定に対する円換
                 算した外貨基金勘定の割合相当の邦貨建資産等の外国投資勘定と、円換算した
                 外貨基金勘定を相殺した差額を為替差損益とする計理処理を採用しておりま
                 す。
    （貸借対照表に関する注記）

            2019  年11月18日現在                        2020  年11月18日現在
    1. 本書における開示対象ファンドの期首における                         1. 本書における開示対象ファンドの期首における
      当該親投資信託の元本額                2,973,946,593       円   当該親投資信託の元本額                2,980,151,574       円
      期中追加設定元本額                 527,688,171      円   期中追加設定元本額                 543,906,827      円
      期中一部解約元本額                 521,483,190      円   期中一部解約元本額                 570,982,729      円
         元本の内訳                           元本の内訳

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     ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅡ
     Ａコース（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限                           Ａコース（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       567,882,921      円                    536,365,856      円
     ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅡ                           ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅡ
     Ｂコース（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限                           Ｂコース（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       151,776,856      円                    145,152,327      円
     ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅠ                           ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅠ
     －２                           －２
     （適格機関投資家限定）                 1,754,099,249       円  （適格機関投資家限定）                 1,707,250,574       円
     ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅢ                           ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅢ
     Ａコース（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限                           Ａコース（為替ヘッジあり）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       111,995,400      円                     93,062,955      円
     ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅢ                           ラッセル・インベストメント外国債券ファンドⅢ
     Ｂコース（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限                           Ｂコース（為替ヘッジなし）（適格機関投資家限
     定）                           定）
                       30,866,154      円                     25,190,045      円
     ラッセル・      インベストメント         ＤＣ外国債券Ｆ            ラッセル     ・インベストメントＤＣ外国債券Ｆ
     （運用   会社  厳選型）             68,786,896      円  （運用会社      厳選型   ）         111,796,923      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定型                   90,813,697      円  安定型                  134,442,787      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     安定成長型                  172,158,249      円  安定成長型                  169,655,561      円
     ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ                           ラッセル・インベストメント・グローバル・バラ
     ンス                           ンス
     成長型                   31,772,152      円  成長型                   30,158,644      円
               計       2,980,151,574       円            計       2,953,075,672       円
     2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日                         2. 本書における開示対象ファンドの計算期間末日

      における受益権の総数                           における受益権の総数
                      2,980,151,574       口                   2,953,075,672       口
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
     1. 金融商品に対する           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約款
      取組方針           に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
     2. 金融商品の内容及           当ファンドが保有する主な金融商品は、有価証券及びデリバティブ取引等であ

      びそのリスク           ります。投資対象とする金融商品は、価格変動リスク、金利変動リスク、債券
                の発行体の信用リスク、為替変動リスク、カントリーリスク、流動性リスクに
                晒されております。
                デリバティブ取引等には、債券関連では債券先物取引、                             債券先物オプション取

                引、  通貨関連では為替予約取引が含まれております。デリバティブ取引等は、
                信託財産に属する資産の効率的な運用、または将来の価格変動リスク及び為替
                変動リスクを回避し、安定的な利益確保を図ることを目的としております。
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                当ファンドは、運用を外部に委託しており、運用に関わるリスク管理は、ラッ
     3. 金融商品に係るリ
                セル・インベストメントグループの協力を得て行われます。投資対象とする金
      スク管理体制
                融商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                ・外部委託先運用会社の管理については、運用部が外部委託先運用会社毎に運
                  用リスク管理、パフォーマンス評価等を行っています。また、委託会社で
                  は、外部委託先運用会社毎に運用ガイドラインの遵守状況をモニタリングし
                  ています。外部委託先運用会社のコンプライアンス・リスク管理について
                  は、新規採用時に全般的な法令および社内規程遵守体制等について審査しま
                  す。投資助言会社、グループ会社に対しても、必要な管理を行います。
                ・ファンド全体の管理については、運用部がファンド毎に運用リスク管理、パ
                  フォーマンス評価等を行っています。また、法務・コンプライアンス部が法
                  令・信託約款の遵守状況等のモニタリングを行っています。
                ・上記のモニタリング等の結果は、原則月に一度、投資政策・運用委員会に報
                  告され、検証が行われます。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項

        区　　分             2019  年11月18日現在                   2020  年11月18日現在

     1. 貸借対照表計上           貸借対照表計上額は、原則として開示                     同左

      額、時価及びこれ           対象ファンドの計算期間末日の時価で
      らの差額           計上しているため、その差額はありま
                せん。
     2. 金融商品の時価の           有価証券及びデリバティブ取引等以外                     有価証券及びデリバティブ取引等以外

      算定方法並びに有           の金融商品                     の金融商品
      価証券及びデリバ            有価証券及びデリバティブ取引等以                     同左
      ティブ取引等に関            外の金融商品については、短期間で
      する事項            決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ているため、当該帳簿価額を時価と
                  しております。
                有価証券                     有価証券
                  「（重要な会計方針に係る事項に関                     同左
                  する注記）」の「有価証券の評価基
                  準及び評価方法」に記載しておりま
                  す。なお、市場価額がない場合に
                  は、事前に価額算出方法を確認した
                  外部業者から入手する価額に基づく
                  価額を合理的に算定された価額と
                  し、同一銘柄の価額推移時系列比較
                  を行っております。
                デリバティブ取引等                     デリバティブ取引等
                「（デリバティブ取引等に関する注                      同左
                記）」の「取引の時価等に関する事
                項」に記載しております。
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     3. 金融商品の時価等           金融商品の時価には、市場価格に基づ                     同左
      に関する事項につ           く価額のほか、市場価格がない場合に
      いての補足説明           は合理的に算定された価額が含まれて
                おります。当該価額の算定においては
                一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、
                当該価額が異なることもあります。
                また、デリバティブ取引等に関する契
                約額等は、あくまでもデリバティブ取
                引等における名目的な契約額、または
                計算上の想定元本であり、当該金額自
                体がデリバティブ取引等のリスクの大
                きさを示すものではありません。
    （有価証券に関する注記）

     売買目的有価証券                                             （単位：円）
        区　　分               2019  年11月18日現在                  2020  年11月18日現在
        種　　　類           当期間の損益に含まれた評価差額                    当期間の損益に含まれた評価差額

        国債証券                       367,872,766                    130,124,795
        地方債証券                        1,433,479                     302,227
        特殊債券                         904,636                   △244,453
        社債券                        5,172,060                    5,388,163
        合　　計                       375,382,941                    135,570,732
    ( 注)「当期間」とは当親投資信託の計算期間の開始日から本書における開示対象ファンドの計算期間末日までの期間を指して
      おります。
    （デリバティブ取引等に関する注記）

     取引の時価等に関する事項
     債券関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）
      区分         種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
     市場取引     債券先物取引
           買建              1,122,566,807           －     1,093,647,206         △28,919,601
           売建              1,720,443,211           －     1,673,676,341          46,766,870
          債券先物オプション取引
           買建
            プット             1,052,833,500           －        1,530,281       △2,040,375
                           (3,570,656)         ( －)
                         3,895,843,518           －     2,768,853,828          15,806,894
             合計
                           (3,570,656)         ( －)
     債券関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

      区分         種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
     市場取引     債券先物取引
           買建              3,276,350,382           －     3,266,842,034         △9,508,348
           売建              4,477,011,015           －     4,487,059,547         △10,048,532
             合計             7,753,361,397           －     7,753,901,581         △19,556,880
    （注）1.     債券先物取引
        (1)  債券先物取引の評価方法
          原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場
          で評価しております。このような時価が発表されていない場合には、開示対象ファンドの計算期間末日に最も近い
          最終相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
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        (2)  債券先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
        (3)  契約額等には手数料相当額を含んでおりません。また、契約額等及び時価の邦貨換算は開示対象ファンドの計算期
          間末日の対顧客電信相場の仲値で行っており、換算において円未満の端数は切り捨てております。
       2.  債券先物オプション取引
        (1)  債券先物オプション取引の評価方法
          原則として開示対象ファンドの計算期間末日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する証拠金算定基準値段、
          最終相場又は金融商品取引業者等の提示する価額により評価しております。
        (2)  換算において、円未満の端数は切り捨てております。
        (3)  オプション取引における（　）内は、受取オプション料であります。
     通貨関連（2019年11月18日現在）                                             （単位：円）

      区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建                2,609,724,403          －     2,608,963,657          △760,746
      引     米ドル              1,574,244,600          －     1,571,020,832         △3,223,768
            ユーロ                228,673,786         －      227,920,783         △753,003
            英ポンド                374,331,661         －      376,244,950         1,913,289
            スウェーデンクローネ                208,440,625         －      208,254,810         △185,815
            ノルウェークローネ                136,882,966         －      137,732,552          849,586
            デンマーククローネ                20,236,230         －       20,205,500         △30,730
            シンガポールドル                28,736,951         －       28,847,510          110,559
            南アフリカランド                38,177,584         －       38,736,720          559,136
          売建                2,702,664,403          －     2,695,548,748          7,115,655

            米ドル                895,258,908         －      897,126,502        △1,867,594
            カナダドル                40,748,420         －       40,557,810          190,610
            メキシコペソ                246,028,430         －      244,502,210         1,526,220
            ユーロ                981,868,555         －      976,215,016         5,653,539
            英ポンド                14,999,260         －       15,035,640         △36,380
            ポーランドズロチ                216,435,260         －      215,208,590         1,226,670
            オーストラリアドル                15,256,100         －       15,202,800          53,300
            シンガポールドル                267,947,430         －      267,510,760          436,670
            タイバーツ                24,122,040         －       24,189,420         △67,380
             合計             5,312,388,806          －     5,304,512,405          6,354,909
     通貨関連（2020年11月18日現在）                                             （単位：円）

      区分          種類           契約額等                 時価        評価損益

                                  うち1年超
                                119/162








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    市場取引     為替予約取引
    以外の取      買建                1,794,043,396          －     1,799,187,888          5,144,492
      引     米ドル                905,597,063         －      902,765,230        △2,831,833
            カナダドル                15,965,915         －       15,868,000         △97,915
            ユーロ                94,436,646         －       94,571,108          134,462
            英ポンド                373,533,761         －      377,708,136         4,174,375
            スウェーデンクローネ                166,891,199         －      168,015,096         1,123,897
            ノルウェークローネ                148,206,027         －      150,166,198         1,960,171
            デンマーククローネ                20,972,549         －       21,159,890          187,341
            ポーランドズロチ                13,743,224         －       13,961,070          217,846
            オーストラリアドル                  191,793       －        189,350        △2,443
            シンガポールドル                27,848,423         －       27,973,890          125,467
            イスラエルシェケル                26,656,796         －       26,809,920          153,124
          売建                1,871,719,496          －     1,880,581,428         △8,861,932

            米ドル                901,907,921         －      900,596,318         1,311,603
            カナダドル                62,365,950         －       62,131,050          234,900
            メキシコペソ                215,521,978         －      219,871,624        △4,349,646
            ユーロ                94,190,602         －       94,603,754         △413,152
            ノルウェークローネ                10,958,176         －       10,751,772          206,404
            ポーランドズロチ                 4,369,140        －       4,450,140         △81,000
            オーストラリアドル                345,270,565         －      349,791,378        △4,520,813
            シンガポールドル                214,495,484         －      215,274,052         △778,568
            タイバーツ                22,639,680         －       23,111,340         △471,660
             合計             3,665,762,892          －     3,679,769,316         △3,717,440
    （注）1.     為替予約の評価方法
        (1)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価し
         ております。
          ①開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されている場合は、
          当該為替予約は当該対顧客先物相場の仲値で評価しております。
          ②開示対象ファンドの計算期間末日において為替予約の受渡日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合
          は、以下の方法によっております。
          ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表
           されている対顧客先物相場のうち当該日に最も近い前後二つの対顧客先物相場の仲値をもとに計算しておりま
           す。
          ・開示対象ファンドの計算期間末日に為替予約の受渡日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当
           該日に最も近い発表されている対顧客先物相場の仲値を用いております。
        (2)  開示対象ファンドの計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、開示対象ファンド
         の計算期間末日の対顧客電信相場の仲値で評価しております。
        2.  換算において円未満の端数は切り捨てております。
    （関連当事者との取引に関する注記）

             自  2018年11月20日                         自  2019年11月19日
             至  2019年11月18日                         至  2020年11月18日
     該当事項はありません。                           同左

    （１口当たり情報に関する注記）

           区　　分               2019  年11月18日現在               2020  年11月18日現在

     1 口当たり純資産額                             3.2343   円              3.4165   円

     (1 万口当たり純資産額)                            (32,343    円)             (34,165    円)
    附属明細表

      第１   有価証券明細表
       ①株式
        該当事項はありません。
                                120/162

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       ②株式以外の有価証券

        次表の通りです。
       種類       通貨             銘柄            券面総額         評価額       備考
      国債証券     米ドル         ARAB   REPUBLIC     OF  EGYPT-6.200%-           400,000.00         422,048.00
                    24/03/01
                    DOMINICAN     REPUBLIC-6.875%-               130,000.00         150,553.00
                    26/01/29
                    REPUBLIC     OF  KENYA-8.0%-32/05/22              200,000.00         218,250.00
                    TSY  INFL   IX  N/B-1.125%-21/01/15              291,000.00         346,600.56
                    TSY  INFL   IX  N/B-0.125%-21/04/15              126,000.00         138,435.52
                    TSY  INFL   IX  N/B-0.125%-22/04/15             1,309,000.00         1,419,851.66
                    TSY  INFL   IX  N/B-0.625%-24/01/15              236,000.00         278,322.75
                    TSY  INFL   IX  N/B-0.625%-26/01/15              167,000.00         200,156.67
                    TSY  INFL   IX  N/B-2.125%-41/02/15              379,000.00         688,552.86
                    US  TREASURY     N/B-2.25%-22/04/15             1,790,000.00         1,843,000.79
                    US  TREASURY     N/B-1.875%-22/07/31              299,000.00         307,642.96
                    US  TREASURY     N/B-1.5%-22/08/15              793,000.00         811,462.02
                    US  TREASURY     N/B-2.75%-23/05/31             1,280,000.00         1,362,350.00
                    US  TREASURY     N/B-2.0%-24/05/31              74,000.00         78,509.37
                    US  TREASURY     N/B-1.5%-24/10/31             1,900,000.00         1,989,507.82
                    US  TREASURY     N/B-2.25%-24/11/15              124,000.00         133,566.40
                    US  TREASURY     N/B-1.75%-24/12/31             4,400,000.00         4,658,671.86
                    US  TREASURY     N/B-0.5%-25/03/31              185,000.00         186,336.91
                    US  TREASURY     N/B-2.125%-25/05/15             1,250,000.00         1,349,121.10
                    US  TREASURY     N/B-0.25%-25/06/30              989,000.00         984,248.14
                    US  TREASURY     N/B-0.25%-25/07/31              230,000.00         228,787.10
                    US  TREASURY     N/B-1.5%-26/08/15             1,155,000.00         1,221,277.12
                    US  TREASURY     N/B-0.5%-27/05/31             1,250,000.00         1,243,359.37
                    US  TREASURY     N/B-0.375%-27/07/31              640,000.00         630,575.00
                    US  TREASURY     N/B-5.5%-28/08/15              525,000.00         716,522.43
                    US  TREASURY     N/B-1.625%-29/08/15             2,100,000.00         2,252,167.96
                    US  TREASURY     N/B-1.5%-30/02/15              192,000.00         203,760.00
                    US  TREASURY     N/B-0.625%-30/05/15              127,000.00         124,539.37
                    US  TREASURY     N/B-0.625%-30/08/15              970,000.00         948,932.81
                    US  TREASURY     N/B-5.375%-31/02/15              10,000.00         14,470.70
                    US  TREASURY     N/B-1.125%-40/05/15             2,330,000.00         2,226,970.31
                    US  TREASURY     N/B-2.5%-45/02/15              104,000.00         124,783.75
                    US  TREASURY     N/B-2.5%-46/05/15              322,000.00         387,267.86
                    US  TREASURY     N/B-3.0%-48/08/15              215,000.00         284,673.42
                    US  TREASURY     N/B-2.25%-49/08/15              368,000.00         423,588.12
                    US  TREASURY     N/B-2.0%-50/02/15              356,000.00         388,930.00
                    US  TREASURY     N/B-1.25%-50/05/15             3,705,000.00         3,375,602.33
                                      30,921,000.00         32,363,396.04
                     米ドル    計
                                              (3,368,705,893)
           カナダドル         CANADIAN     GOVERNMENT-0.75%-               134,000.00         134,589.60
                    21/09/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.75%-                39,000.00         40,500.72
                    22/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-1.0%-               167,000.00         169,207.74
                    22/09/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-1.5%-               135,000.00         139,141.80
                    23/06/01
                                121/162


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                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.5%-               596,000.00         641,522.48
                    24/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.25%-                39,000.00         42,244.41
                    25/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-1.0%-                46,000.00         47,429.22
                    27/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.0%-               550,000.00         608,272.50
                    28/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.25%-               157,000.00         178,063.12
                    29/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-4.0%-               135,000.00         207,692.10
                    41/06/01
                    CANADIAN     GOVERNMENT-2.0%-                75,000.00         89,433.75
                    51/12/01
                                       2,073,000.00         2,298,097.44
                    カナダドル      計
                                               (182,377,012)
           メキシコペソ         MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-6.5%-        3,350,000.00         3,453,146.50
                    22/06/09
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-8.0%-        5,065,400.00         5,544,688.14
                    23/12/07
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-10.0%-        9,977,800.00        11,811,420.30
                    24/12/05
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-5.75%-        2,773,000.00         2,828,931.41
                    26/03/05
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-7.5%-        13,659,000.00         15,103,302.66
                    27/06/03
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-8.5%-        13,447,000.00         15,889,513.08
                    29/05/31
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-7.75%-        5,461,000.00         6,184,418.67
                    31/05/29
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-7.75%-        3,009,000.00         3,387,712.74
                    34/11/23
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-8.5%-        2,493,000.00         2,922,244.74
                    38/11/18
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-7.75%-        6,822,000.00         7,441,710.48
                    42/11/13
                    MEX  BONOS   DESARR    FIX  RT-8.0%-        1,631,000.00         1,817,716.88
                    47/11/07
                                      67,688,200.00         76,384,805.60
                    メキシコペソ       計
                                               (391,854,052)
           コロンビアペソ         TITULOS    DE  TESORERIA     B-7.5%-       683,100,000.00         790,558,276.55
                    26/08/26
                    TITULOS    DE  TESORERIA     B-6.0%-       592,100,000.00         626,723,473.81
                    28/04/28
                    TITULOS    DE  TESORERIA     B-7.75%-       714,500,000.00         828,098,526.47
                    30/09/18
                                     1,989,700,000.00         2,245,380,276.83
                   コロンビアペソ        計
                                                (64,217,875)
           ユーロ         BELGIUM    KINGDOM-4.25%-22/09/28                900,000.00         983,700.00
                    BELGIUM    KINGDOM-0.2%-23/10/22                185,000.00         189,867.06
                    BELGIUM    KINGDOM-2.6%-24/06/22                90,000.00        100,779.30
                    BELGIUM    KINGDOM-0.5%-24/10/22                100,000.00         104,705.00
                    BELGIUM    KINGDOM-0.8%-25/06/22                98,000.00        104,662.04
                    BELGIUM    KINGDOM-0.9%-29/06/22                500,000.00         558,982.00
                    BELGIUM    KINGDOM-1.45%-37/06/22                450,000.00         560,197.64
                                122/162

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                    BELGIUM    KINGDOM-4.25%-41/03/28                124,000.00         226,794.00
                    BELGIUM    KINGDOM-3.75%-45/06/22                26,000.00         47,944.96
                    BELGIUM    KINGDOM-1.6%-47/06/22                34,000.00         45,491.66
                    BNQ  CEN  TUNISIA    INT  BOND-          200,000.00         180,380.00
                    6.375%-26/07/15
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-0.05%-           99,000.00         99,118.80
                    21/01/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-5.85%-           155,000.00         166,938.10
                    22/01/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-0.35%-           202,000.00         206,801.13
                    23/07/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-0.0%-           400,000.00         407,619.20
                    25/01/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-1.6%-           134,000.00         146,344.08
                    25/04/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-1.3%-          2,450,000.00         2,688,630.00
                    26/10/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-1.4%-          1,495,000.00         1,669,145.09
                    28/04/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-0.6%-           52,000.00         54,911.58
                    29/10/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-0.5%-           156,000.00         163,026.24
                    30/04/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-5.75%-           106,000.00         174,645.00
                    32/07/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-2.35%-           174,000.00         219,265.09
                    33/07/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-1.85%-           48,000.00         57,996.09
                    35/07/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-4.2%-           265,000.00         421,748.68
                    37/01/31
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-4.9%-            7,000.00        12,648.20
                    40/07/30
                    BONOS   Y OBLIG   DEL  ESTADO-4.7%-            7,000.00        12,532.98
                    41/07/30
                    BUNDESREPUB.       DEUTSCHLAND-0.0%-            1,490,000.00         1,574,375.72
                    29/08/15
                    BUNDESREPUB.       DEUTSCHLAND-0.0%-            1,740,000.00         1,838,668.44
                    30/02/15
                    BUNDESREPUB.       DEUTSCHLAND-4.25%-              40,000.00         75,680.00
                    39/07/04
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-0.3%-        1,460,000.00         1,484,674.00
                    23/08/15
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-0.35%-         425,000.00         433,282.40
                    25/02/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-1.45%-         124,000.00         132,432.00
                    25/05/15
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-1.85%-        2,205,000.00         2,397,086.37
                    25/07/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-2.0%-         120,000.00         134,401.91
                    28/02/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-2.45%-         118,000.00         140,929.76
                    33/09/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-2.25%-         900,000.00        1,063,458.00
                    36/09/01
                                123/162

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-2.95%-          22,000.00         28,442.12
                    38/09/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-5.0%-         297,000.00         493,185.13
                    40/09/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-1.8%-         860,000.00         939,677.28
                    41/03/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-3.45%-         175,000.00         254,331.00
                    48/03/01
                    BUONI   POLIENNALI      DEL  TES-3.85%-         700,000.00        1,092,266.00
                    49/09/01
                    FRANCE    (GOVT   OF)-0.75%-52/05/25             485,000.00         544,590.98
                    FRANCE    (GOVT   OF)-1.75%-66/05/25             655,000.00        1,013,285.00
                    FRANCE    GOVERNMENT-3.25%-                110,000.00         113,971.00
                    21/10/25
                    FRANCE    GOVERNMENT-2.25%-                125,000.00         132,186.25
                    22/10/25
                    FRANCE    GOVERNMENT-2.25%-                110,000.00         121,547.60
                    24/05/25
                    FRANCE    GOVERNMENT-0.5%-25/05/25                390,000.00         410,748.00
                    FRANCE    GOVERNMENT-3.5%-26/04/25                 97,000.00        119,187.00
                    FRANCE    GOVERNMENT-0.0%-30/11/25                120,000.00         124,040.88
                    FRANCE    GOVERNMENT-1.75%-                232,000.00         307,440.83
                    39/06/25
                    FRANCE    GOVERNMENT-4.5%-41/04/25                215,000.00         409,265.40
                    HELLENIC     REPUBLIC-1.875%-               228,000.00         249,608.92
                    26/07/23
                    HELLENIC     REPUBLIC-3.75%-               125,000.00         154,429.00
                    28/01/30
                    HELLENIC     REPUBLIC-3.875%-               355,000.00         451,080.75
                    29/03/12
                    HELLENIC     REPUBLIC-1.5%-30/06/18               400,000.00         430,464.80
                    IRISH   TREASURY-1.7%-37/05/15                 180,000.00         229,125.96
                    KINGDOM    OF  MOROCCO-1.5%-              189,000.00         181,440.00
                    31/11/27
                    NETHERLANDS      GOVERNMENT-5.5%-              43,000.00         62,222.03
                    28/01/15
                    NETHERLANDS      GOVERNMENT-0.25%-              324,000.00         346,780.44
                    29/07/15
                    REPUBLIC     OF  AUSTRIA-3.65%-              197,000.00         209,067.03
                    22/04/20
                    REPUBLIC     OF  AUSTRIA-0.0%-              469,000.00         480,884.46
                    24/07/15
                    REPUBLIC     OF  AUSTRIA-1.65%-              19,000.00         20,771.37
                    24/10/21
                    REPUBLIC     OF  AUSTRIA-0.75%-              131,000.00         141,823.48
                    26/10/20
                    REPUBLIC     OF  CHILE-0.83%-              222,000.00         226,395.60
                    31/07/02
                    REPUBLIC     OF  ICELAND-0.1%-              200,000.00         200,468.00
                    24/06/20
                    ROMANIA-2.0%-32/01/28                    222,000.00         229,215.00
                                      24,976,000.00         28,597,803.83
                     ユーロ    計
                                              (3,529,826,926)
           英ポンド         UK  TSY-4.0%-22/03/07                   8,000.00         8,418.79
                                124/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                    UK  TSY-0.5%-22/07/22                   9,000.00         9,079.02
                    UK  TSY-1.75%-22/09/07                   9,000.00         9,288.25
                    UK  TSY-0.125%-23/01/31                   9,000.00         9,023.76
                    UK  TSY-0.75%-23/07/22                   10,000.00         10,212.96
                    UK  TSY-2.25%-23/09/07                   8,000.00         8,513.62
                    UK  TSY-1.0%-24/04/22                   9,000.00         9,317.70
                    UK  TSY-2.75%-24/09/07                   8,000.00         8,843.12
                    UK  TSY-5.0%-25/03/07                  227,000.00         275,980.38
                    UK  TSY-0.625%-25/06/07                   8,000.00         8,223.87
                    UK  TSY-2.0%-25/09/07                  270,000.00         295,787.16
                    UK  TSY-1.25%-27/07/22                  310,000.00         333,222.10
                    UK  TSY-4.25%-36/03/07                   15,000.00         22,858.71
                    UK  TSY-1.75%-37/09/07                   20,000.00         23,181.05
                    UK  TSY-4.75%-38/12/07                   14,000.00         23,525.60
                    UK  TSY-4.25%-39/09/07                   14,000.00         22,523.22
                    UK  TSY-4.25%-40/12/07                   14,000.00         22,904.72
                    UK  TSY-1.25%-41/10/22                   21,000.00         22,560.09
                    UK  TSY-4.5%-42/12/07                   13,000.00         22,536.24
                    UK  TSY-3.25%-44/01/22                  315,000.00         471,074.17
                    UK  TSY-3.5%-45/01/22                   15,000.00         23,488.50
                    UK  TSY-0.625%-50/10/22                 1,000,000.00          924,070.00
                    UK  TSY-3.5%-68/07/22                  125,000.00         255,888.42
                                       2,451,000.00         2,820,521.45
                     英ポンド     計
                                               (388,978,113)
           デンマーククローネ         KINGDOM    OF  DENMARK-4.5%-              500,000.00         954,356.90
                    39/11/15
                                        500,000.00         954,356.90
                  デンマーククローネ          計
                                                (15,813,693)
           ポーランドズロチ         POLAND    GOVERNMENT      BOND-4.0%-          1,500,000.00         1,671,840.00
                    23/10/25
                                       1,500,000.00         1,671,840.00
                   ポーランドズロチ         計
                                                (45,942,163)
           オーストラリアドル         AUSTRALIAN      GOVERNMENT-5.75%-               26,000.00         28,437.37
                    22/07/15
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-2.25%-              550,000.00         573,645.01
                    22/11/21
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-2.75%-              450,000.00         516,875.30
                    27/11/21
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-2.5%-              269,000.00         308,176.22
                    30/05/21
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-3.75%-              300,000.00         401,326.92
                    37/04/21
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-2.75%-              112,000.00         132,192.19
                    41/05/21
                    AUSTRALIAN      GOVERNMENT-3.0%-             4,470,000.00         5,555,917.82
                    47/03/21
                                       6,177,000.00         7,516,570.83
                  オーストラリアドル          計
                                               (569,680,903)
           シンガポールドル         SINGAPORE     GOVERNMENT-2.25%-                1,000.00         1,010.40
                    21/06/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-1.25%-               688,000.00         693,779.20
                    21/10/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-3.125%-               300,000.00         315,237.00
                    22/09/01
                                125/162

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.75%-               355,000.00         377,471.50
                    23/07/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-3.0%-               263,000.00         288,563.60
                    24/09/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.375%-               55,000.00         59,686.00
                    25/06/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.125%-               90,000.00         97,425.00
                    26/06/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-3.5%-               603,000.00         705,208.50
                    27/03/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.625%-               40,000.00         45,180.00
                    28/05/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.875%-               37,000.00         42,920.00
                    29/07/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.875%-               136,000.00         160,126.40
                    30/09/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-3.375%-               46,000.00         58,328.00
                    33/09/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.25%-               41,000.00         47,017.98
                    36/08/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.75%-               29,000.00         36,902.50
                    42/04/01
                    SINGAPORE     GOVERNMENT-2.75%-               18,000.00         23,670.00
                    46/03/01
                                       2,702,000.00         2,952,526.08
                   シンガポールドル         計
                                               (228,879,821)
           マレーシアリンギッ         MALAYSIA     GOVERNMENT-4.048%-               402,000.00         410,426.00
           ト
                    21/09/30
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-3.795%-               537,000.00         557,532.23
                    22/09/30
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-3.8%-               978,000.00        1,027,173.81
                    23/08/17
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-3.478%-               764,000.00         802,155.64
                    24/06/14
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-4.059%-              1,100,000.00         1,182,476.91
                    24/09/30
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-3.955%-              1,091,000.00         1,182,043.95
                    25/09/15
                    MALAYSIA     GOVERNMENT-3.885%-               323,000.00         352,345.78
                    29/08/15
                                       5,195,000.00         5,514,154.32
                  マレーシアリンギット           計
                                               (139,949,236)
           タイバーツ         THAILAND     GOVERNMENT      BOND-         5,900,000.00         6,628,564.27
                    2.875%-28/12/17
                                       5,900,000.00         6,628,564.27
                    タイバーツ      計
                                                (22,802,261)
                                               8,949,027,948
      国債証券合計
                                              (8,949,027,948)
      地方債証     カナダドル         MANITOBA     PROVINCE-4.4%-25/09/05               535,000.00         623,836.75
      券
                                        535,000.00         623,836.75
                    カナダドル      計
                                                (49,507,684)
           ユーロ         LAND   SACHSEN-ANHALT-0.125%-                 500,000.00         519,921.00
                    29/06/21
                                126/162


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                                        500,000.00         519,921.00
                     ユーロ    計
                                                (64,173,849)
                                                113,681,533
      地方債証券合計
                                               (113,681,533)
      特殊債券     米ドル         KFW-2.375%-21/08/25                    500,000.00         508,324.19
                                        500,000.00         508,324.19
                     米ドル    計
                                                (52,911,464)
           カナダドル         EXPORT    DEVELOPMNT      CANADA-1.8%-           200,000.00         205,232.00
                    22/09/01
                                        200,000.00         205,232.00
                    カナダドル      計
                                                (16,287,211)
           ユーロ         EUROPEAN     UNION-0.0%-25/11/04               270,000.00         278,230.68
                                        270,000.00         278,230.68
                     ユーロ    計
                                                (34,342,012)
                                                103,540,687
      特殊債券合計
                                               (103,540,687)
      社債券     米ドル         HONEYWELL     INTERNATIONAL-1.35%-               127,000.00         130,885.09
                    25/06/01
                    IBM  CORP-3.0%-24/05/15                  300,000.00         324,169.59
                    SHELL   INTERNATIONAL       FIN-3.5%-          335,000.00         364,277.62
                    23/11/13
                                        762,000.00         819,332.30
                     米ドル    計
                                                (85,284,299)
           ユーロ         COMMERZBANK      AG-0.625%-24/08/28              242,000.00         248,232.46
                    EUROCLEAR     BANK   SA-0.125%-            100,000.00         101,420.20
                    25/07/07
                    NATWEST    MARKETS    PLC-1.0%-            157,000.00         161,743.91
                    24/05/28
                    SAP  SE-0.25%-22/03/10                  300,000.00         301,995.00
                    UNILEVER     NV-1.25%-25/03/25               100,000.00         106,198.00
                                        899,000.00         919,589.57
                     ユーロ    計
                                               (113,504,940)
                                                198,789,239
      社債券合計
                                               (198,789,239)
                                               9,365,039,407
                    合計
                                              (9,365,039,407)
    有価証券明細表注記

    1. 通貨種類毎の小計欄の(　)内は邦貨換算額であります。
    2. 合計金額欄の(　)内は外貨建有価証券に関わるもので、内書であります。
    3. 外貨建有価証券の内訳
                                    組入株式       組入株式以外        合計金額に
          通貨              銘柄数
                                    時価比率
                                            時価比率       対する比率
     米ドル              国債証券           37 銘柄      －         96.1  %      36.0  %
                   特殊債券            1 銘柄      －         1.5  %      0.6  %
                   社債券            3 銘柄      －         2.4  %      0.9  %
     カナダドル              国債証券           11 銘柄      －         73.5  %      1.9  %
                   地方債証券            1 銘柄      －         19.9  %      0.5  %
                   特殊債券            1 銘柄      －         6.6  %      0.2  %
     メキシコペソ              国債証券           11 銘柄      －        100.0   %      4.2  %
     コロンビアペソ              国債証券            3 銘柄      －        100.0   %      0.7  %
     ユーロ              国債証券           66 銘柄      －         94.4  %      37.6  %
                   地方債証券            1 銘柄      －         1.7  %      0.7  %
                   特殊債券            1 銘柄      －         0.9  %      0.4  %
                   社債券            5 銘柄      －         3.0  %      1.2  %
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     英ポンド              国債証券           23 銘柄      －        100.0   %      4.2  %
     デンマーククローネ              国債証券            1 銘柄      －        100.0   %      0.2  %
     ポーランドズロチ              国債証券            1 銘柄      －        100.0   %      0.5  %
     オーストラリアドル              国債証券            7 銘柄      －        100.0   %      6.1  %
     シンガポールドル              国債証券           15 銘柄      －        100.0   %      2.4  %
     マレーシアリンギット              国債証券            7 銘柄      －        100.0   %      1.5  %
     タイバーツ              国債証券            1 銘柄      －        100.0   %      0.2  %
    4. 通貨の表示
    　邦貨については円単位、外貨についてはその通貨の表記単位で表示しております。
    第２　信用取引契約残高明細表

        該当事項はありません。

    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

        「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しております。

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    ２【ファンドの現況】
     【純資産額計算書】
      以下は2020年12月末現在のファンドの現況です。
      ■  安定型
         Ⅰ　資産総額                       687,201,111       円
         Ⅱ　負債総額                        9,729,959      円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                       677,471,152       円
         Ⅳ　発行済口数                       414,535,457       口
         Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          1.6343    円
      ■  安定成長型

         Ⅰ　資産総額                      1,336,551,735        円
         Ⅱ　負債総額                        5,750,451      円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                      1,330,801,284        円
         Ⅳ　発行済口数                       756,472,357       口
         Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          1.7592    円
      ■  成長型

         Ⅰ　資産総額                       529,597,344       円
         Ⅱ　負債総額                        1,579,796      円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                       528,017,548       円
         Ⅳ　発行済口数                       287,711,501       口
         Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          1.8352    円
      （参考）以下は2020年12月末現在の各マザーファンドの現況です。

        □  ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド
          Ⅰ　資産総額                     43,439,960,430         円
          Ⅱ　負債総額                       357,714,367       円
          Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     43,082,246,063         円
          Ⅳ　発行済口数                     15,785,534,590         口
          Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          2.7292    円
        □  ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド

          Ⅰ　資産総額                     42,037,483,712         円
          Ⅱ　負債総額                       82,993,344       円
          Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     41,954,490,368         円
          Ⅳ　発行済口数                     11,704,082,837         口
          Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          3.5846    円
        □  ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド

          Ⅰ　資産総額                     11,630,829,716         円
          Ⅱ　負債総額                       52,456,420       円
          Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     11,578,373,296         円
          Ⅳ　発行済口数                     8,013,978,561        口
          Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          1.4448    円
        □  ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド

          Ⅰ　資産総額                     10,415,559,814         円
          Ⅱ　負債総額                       47,419,568       円
          Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                     10,368,140,246         円
          Ⅳ　発行済口数                     2,984,383,142        口
          Ⅴ　1口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                          3.4741    円
    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】

     (1)  名義書換の手続き等
        該当事項はありません。
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        ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります。
       委託会社は、この信託の受益権を取扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取り消された
       場合または当該指定が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場
       合 その他やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
        なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情等により受益証券を発行する場合を除き、無記名式受益
       証券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求、受益
       証券の再発行の請求を行わないものとします。
     (2)  受益者に対する特典

        該当事項はありません。
     (3)  受益権の譲渡

        ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載ま
         たは記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとします。
        ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益権の口
         数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記載または記
         録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでない場合には、譲
         受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を含みます。）に社振
         法の規定に従い、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通知す
         るものとします。
        ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録されて
         いる振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場合等におい
         て、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、振替停止日や振
         替停止期間を設けることができます。
     (4)  受益権の譲渡の対抗要件

        受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗する
        ことができません。
     (5)  受益権の再分割

        委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところに従い、一定日現在の受益権を均等に再
        分割できるものとします。
     (6)  償還金

        償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以前に
        おいて一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定された受益
        権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則とし
        て取得申込者とします。）に支払います。
     (7)  質権口記載または記録の受益権の取扱いについて

        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払、一部
        解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規定によるほ
        か、民法その他の法令等に従って取扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】

    第１【委託会社等の概況】

    １【委託会社等の概況】

     (1)  資本金の額
        2020  年12月末現在の委託会社の資本金の額：490百万円
        委託会社が発行する株式総数：40,000株
        発行済株式総数：34,090株
        直近５ヵ年における主な資本金の額の増減                       ： 2017  年12月15日　資本金490百万円に減資
     (2)  会社の機構

      ①会社の意思決定機構
        経営の    意思決定機関       として取締役会を置きます。                取締役会は、取締役および執行役員の職務の執行を監
        督し  、会社の業務執行上重要な事項を決定します。その決議は、取締役の過半数が出席し、その出席取
        締役の過半数をもって行われます。取締役会は、原則として、代表取締役                                       社 長が招集し、議長となりま
        す。
        取締役の任期は、選任後２年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会終結のと
        きまでとし、欠員の補欠として、または増員により選任された取締役の任期は、前任者の残存期間と同
        一とします。
        代表取締役は、取締役会の決議によっ                    て選定します。代表取締役              の中から、      社 長を  選定します。代表取
        締役  社 長は、委託会社を代表し、全般の業務執行について指揮統括します。
        更に、委託会社の業務執行にかかる重要事項を審議する機関として経営委員会、会社が持つリスクを一
        元的に監視、監督し、法令等遵守                  態勢  を確立するための諮問機関としてリスク管理・コンプライアンス
        委員会を置きます。
      ②投資運用の意思決定機構

        投資方針の企画・立案は、マルチ・マネージャー運用（運用スタイルの異なる複数の外部委託先運用会
        社を組み合わせて行う運用）の場合は、                      運用  部がラッセル・        インベストメント          グループからの助言等
        に基づいて行い、その他の場合は、                   運用  部が行います。
        投資方針については、代表取締役                  社 長兼ＣＥＯ、       運用  部長  および    ジェネラル・カウンセルを含む議決権
        を有する委員と、議決権を有しない準委員で構成される投資政策・運用委員会によって審議、決定され
        ます。
        同委員会は      投資  政策・運用委員会規程に基づき、原則月に一度、資産評価・運用状況、運用ガイドライ
        ン遵守状況等について報告を受けるとともに、その検証を行っています。
        ※上記の体制等は2020年12月末現在のものであり、今後変更される場合があります。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

      委託会社は、投信法に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行うとともに金融商品取引
      法に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っています。また金融商品取引法に定め
      る第二種金融商品取引業および投資助言業務等を行っています。
      2020  年12月末現在、委託会社の運用する証券投資信託（親投資信託は除きます。）は以下のとおりです。
                  種　類              本　数             純資産総額
              追加型株式投資信託                  33 本            167,958,751,900         円
              単位型株式投資信託                   0 本                     0 円
              追加型公社債投資信託                    0 本                     0 円
              単位型公社債投資信託                    0 本                     0 円
                  合　計               33 本            167,958,751,900         円
                                131/162




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    ３【委託会社等の経理状況】
      1.　  委託会社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59

       号。  以下  「財務諸表等規則」という。)並びに同規則第2条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府
       令」（平成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      　　また、委託会社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年
       大蔵省令第38号）並びに同規則第38条及び第57条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平
       成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
      　　なお、財務諸表及び中間財務諸表の記載金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
      2.　  委託会社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第22期事業年度(自2019年1月1日　至2019年

       12月31日)の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
      　　また、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、当中間会計期間（自2020年1月1日　至2020年6月30
       日）の中間財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による中間監査を受けております。
    財務諸表

    (1)  【貸借対照表】
                                                   ( 単位：千円）
                                  第21期               第22期

                              （2018年12月31日現在）               （2019年12月31日現在）
      資産の部

        流動資産
         預金                             1,302,570               1,315,970
         前払費用                               27,691               88,677
         未収委託者報酬                              374,891               345,451
         未収運用受託報酬                             1,907,167               1,721,224
         未収投資助言報酬                              260,941               263,750
         未収入金               ※2                1,234                373
         未収還付法人税等                                 -             27,111
                                        76,066               78,831
         その他流動資産
         流動資産合計                             3,950,562               3,841,390
        固定資産

         有形固定資産　　
          建物付属設備                             100,447                85,920
                                        37,308               34,938
          器具備品
          有形固定資産合計              ※1               137,755               120,858
         投資その他の資産
          長期差入保証金                              58,027               71,479
                                       263,403                  -
          繰延税金資産
          投資その他の資産合計                             321,430                71,479
         固定資産合計                              459,186               192,338
        資産合計                              4,409,748               4,033,728
                                                   ( 単位：千円）

                                  第21期               第22期

                              （2018年12月31日現在）               （2019年12月31日現在）
      負債の部

        流動負債
                                132/162


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         預り金                               28,202               36,971
         未払金
          未払手数料                              37,370               40,405
          未払委託調査費                             765,069               582,870
          未払委託計算費                              6,445               6,752
                                       513,626               260,667
          その他未払金
          未払金合計
                                      1,322,512                890,695
         未払費用                               61,003               32,705
         未払消費税等                              121,009               107,319
         未払法人税等                               23,483                5,253
         前受金                               54,119               59,904
         賞与引当金                              646,169               536,222
                                         110                -
         リース債務
         流動負債合計                             2,256,611               1,669,072
        固定負債
         資産除去債務                               37,355               37,460
         長期未払金                              892,434               911,360
                                        1,197               1,063
         長期未払費用
         固定負債合計                              930,987               949,883
        負債合計                              3,187,598               2,618,956
      純資産の部

        株主資本
         資本金                              490,000               490,000
         資本剰余金
                                        13,685               13,685
          資本準備金
          資本剰余金合計                              13,685               13,685
         利益剰余金
          利益準備金                             108,814               108,814
          その他利益剰余金
                                       609,649               802,272
           繰越利益剰余金
          利益剰余金合計                             718,463               911,086
         株主資本合計                             1,222,149               1,414,772
        純資産合計                              1,222,149               1,414,772
        負債純資産合計                              4,409,748               4,033,728
    (2)  【損益計算書】

                                                   ( 単位：千円）
                                   第21期              第22期

                               （自　2018年       1月  1日     （自　2019年       1月  1日
                              　　至　2018年12月31日）              　　至　2019年12月31日）
      営業収益

       委託者報酬                               1,386,564               1,186,168
       運用受託報酬                               6,273,230               6,004,849
       投資助言報酬                                616,768               619,974
                                      1,131,032               1,026,725
       その他収益
        営業収益合計
                                      9,407,595               8,837,718
      営業費用
       支払手数料                                151,362               150,550
       広告宣伝費                                 1,150               2,465
                                133/162

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       調査費
        委託調査費                              5,003,090               4,874,207
                                        1,533               1,552
        図書費
        調査費合計
                                      5,004,624               4,875,759
       委託計算費                                 72,086               72,436
       業務委託費                                375,091               403,730
       営業雑経費
        通信費                                7,829               9,358
        印刷費                                9,385               10,337
                                        11,473               11,391
        協会費
        営業雑経費合計                                28,687               31,087
        営業費用合計
                                      5,633,002               5,536,029
      一般管理費
       給料
        役員報酬                                49,442               49,302
        給料・手当                              1,062,334               1,086,767
        賞与                                16,634                3,947
                                       646,169               536,222
        賞与引当金繰入額
        給料合計
                                      1,774,581               1,676,239
       福利厚生費                                161,040               162,577
       交際費                                 10,289                9,437
       寄付金                                  385               313
       旅費交通費                                 37,179               30,440
       租税公課                                 35,582               23,758
       不動産賃借料                                 49,962               45,971
       退職給付費用                                151,170               155,951
       消耗器具備品費                                353,081               409,930
       事務委託費                                 21,322               10,227
       修繕費                                 3,952               3,272
       水道光熱費                                 4,423               4,666
       会議費用                                  929              1,011
       固定資産減価償却費                                 32,396               26,552
                                       117,675               129,020
       諸経費
        一般管理費合計                              2,753,973               2,689,371
      営業利益又は営業損失（△）
                                      1,020,620                612,317
      営業外収益
       受取利息                                 3,475                 42
       為替差益                                 19,060                4,145
                                        2,437               3,193
       その他営業外収益
       営業外収益合計
                                        24,974                7,383
      営業外費用
                                          6               1
       支払利息
       営業外費用合計                                    6               1
      経常利益又は経常損失（△）
                                      1,045,588                619,699
      特別損失
       割増退職金                                 62,832               67,371
                                        1,627                 -
       固定資産売却損                     ※1
       特別損失合計                                 64,460               67,371
      税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△）
                                       981,128               552,328
      法人税、住民税及び事業税                                  259,675                96,301
                                       111,803               263,403
      法人税等調整額
                                134/162


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      法人税等合計                                  371,478               359,704
      当期純利益又は当期純損失（△）                                  609,649               192,623
    (3)  【株主資本等変動計算書】

                                                    （単位:千円）
                               第21期
                            （自　2018年      1月  1日
                           　　至　2018年12月31日）
                                 株主資本
                        資本剰余金              利益剰余金
                                      その他
                                                     純資産合計
                                                株主資本
                資本金                     利益剰余金
                     資本    その他    資本剰余金      利益        利益剰余金
                                                 合計
                    準備金   資本剰余金      合計    準備金          合計
                                       繰越
                                      利益剰余金
      当期首残高           490,000    13,685       -   13,685    108,814     661,699     770,513    1,274,199     1,274,199
      当期変動額
                                      △ 661,699    △ 661,699    △ 661,699    △ 661,699
                   -   -     -     -    -
      　剰余金の配当
      　当期純利益又は
                   -   -     -     -    -   609,649     609,649     609,649     609,649
      　当期純損失（△）
      　株主資本以外の項目の
                   -   -     -     -    -     -     -     -     -
      　当期変動額（純額）
                                      △ 52,050    △ 52,050    △ 52,050    △ 52,050
      当期変動額合計             -   -     -     -    -
      当期末残高           490,000    13,685       -   13,685    108,814     609,649     718,463    1,222,149     1,222,149
                                                    （単位:千円）

                               第22期
                            （自　2019年      1月  1日
                           　　至　2019年12月31日）
                                 株主資本
                        資本剰余金              利益剰余金
                                       その他
                                                     純資産合計
                                                 株主資本
                 資本金                     利益剰余金
                     資本    その他    資本剰余金      利益         利益剰余金
                                                 合計
                    準備金   資本剰余金      合計    準備金          合計
                                       繰越
                                      利益剰余金
      当期首残高           490,000    13,685       -   13,685    108,814     609,649     718,463    1,222,149     1,222,149
      当期変動額
      　当期純利益又は
                   -   -     -     -    -   192,623     192,623     192,623     192,623
      　当期純損失（△）
      　株主資本以外の項目の
                   -   -     -     -    -     -     -     -     -
      　当期変動額（純額）
      当期変動額合計             -   -     -     -    -   192,623     192,623     192,623     192,623
      当期末残高           490,000    13,685       -   13,685    108,814     802,272     911,086    1,414,772     1,414,772
    注記事項

    （重要な会計方針）
      1.  有価証券の評価基準及び評価方法                   該当事項はありません。
      2.  固定資産の減価償却の方法                   有形固定資産（リース資産を除く）

                          　定額法を採用しております。
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      3.  外貨建の資産及び負債の本邦通貨への                   　外貨建金銭債権債務は、決算日の直物為替相場により円貨に換算
                          し、換算差額は損益として処理しております。
       換算基準
      4.  引当金の計上基準                   賞与引当金

                          　従業員に対し支給する賞与の支出に充てるため、賞与支給見込額の
                          当事業年度負担額を計上しております。
      5.  リース取引の処理方法                   リース資産

                          　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用して
                          おります。
      6.  その他財務諸表作成のための基本となる                   消費税等の会計処理

                          　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
       重要な事項
    （未適用の会計基準等）

      ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2018年3月30日）
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2018年3月30日）
      (1)  概要

      収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の5つのステップを適用し認識されます。
      ステップ1：顧客との契約を識別する。
      ステップ2：契約における履行義務を識別する。
      ステップ3：取引価格を算定する。
      ステップ4：契約における履行義務に取引価格を配分する。
      ステップ5：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
      (2)  適用予定日

      2022  年12月期の期首より適用予定であります。
      (3)  当該会計基準等の適用による影響額

      影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
    （表示方法の変更）

      （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
      「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年2月16日）を当事業年度の期首か

      ら適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変
      更しました。
    （貸借対照表関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      *1   有形固定資産の減価償却累計額                        *1   有形固定資産の減価償却累計額
      　　　建物付属設備                    134,398    千円  　　　建物付属設備                    148,925    千円
         器具備品                          器具備品
                          140,176    千円                       152,202    千円
      *2   関係会社項目                        *2   関係会社項目

         未収入金                          該当事項はありません。
                            864  千円
    （損益計算書関係）

                 第21期                          第22期
               自  2018年    1月  1日                   自  2019年    1月  1日
               至  2018年12月31日                         至  2019年12月31日
                                136/162


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      *1   固定資産売却損
                                　該当事項はありません。
         器具備品                  1,627   千円
                           1,627   千円
    （株主資本等変動計算書関係）

                  第21期                          第22期
               自 2018年   1月  1日                    自 2019年   1月  1日
               至 2018年12月31日                         至 2019年12月31日
      1. 発行済株式の種類及び総数に関する事項                         1. 発行済株式の種類及び総数に関する事項
           当期首    当期増加     当期減少                  当期首    当期増加     当期減少
       株式の                   当期末株式数       株式の                   当期末株式数
           株式数    株式数     株式数                 株式数     株式数     株式数
       種類                    （株）      種類                    （株）
           （株）    （株）     （株）                 （株）     （株）     （株）
       発行済                           発行済
       株式                           株式
      普通株式     34,090       -      -      34,090   普通株式      34,090       -     -     34,090
       合計    34,090       -      -      34,090    合計     34,090       -     -     34,090
      2. 配当に関する事項                         2. 配当に関する事項

       (1)  配当金支払額                          (1)  配当金支払額
                                該当事項はありません。
           株式の    配当金の     1株当たりの          効力
       決議                  基準日
           種類    総額     配当額         発生日
       2018  年
           普通    661,699          2017  年  2018  年
      5月30日             19,410.36    円
           株式      千円        12月31日    6月4日
      株主総会
       (2)  基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期と                          (2)  基準日が当期に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌期と

                                なるもの
      なるもの
                                　同左
      　該当事項はありません。
    （リース取引関係）

                 第21期                          第22期
               自  2018年    1月  1日                   自  2019年    1月  1日
               至  2018年12月31日                         至  2019年12月31日
      　注記すべきリース取引を行っていないため、該当事項                          　　同左
      はありません。
    （金融商品関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
                                137/162






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      1. 金融商品の状況に関する事項
       (1)  金融商品に対する取組方針
      　当社は、資金運用については預金等に限定し、また、必要な資金についてはグループ会社より調達しておりま
      す。デリバティブに該当する事項はありません。
       (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

      　当社が保有する金融資産は、主として預金、国内の取引先に対する未収委託者報酬、未収運用受託報酬及び未収
      投資助言報酬であり、取引先の契約不履行によってもたらされる信用リスクに晒されております。当該リスクに関
      しては、ファイナンス＆コーポレート・サービス部において取引先ごとの期日管理及び残高管理を行う体制として
      おります。
      　未払金、未払消費税等及び未払法人税等は、短期間で決済されております。未払金には、外貨建てのものが含ま
      れており、為替変動リスクに晒されております。当該リスクに関しては、ファイナンス＆コーポレート・サービス
      部においてリスク管理及び残高管理を行う体制としております。
      2. 金融商品の時価等に関する事項                         2. 金融商品の時価等に関する事項

      　2018年12月31日における貸借対照表計上額、時価及び                          　2019年12月31日における貸借対照表計上額、時価及び
      これらの差額については、次のとおりです。なお、時価                          これらの差額については、次のとおりです。なお、時価
      を把握することが極めて困難と認められるものは、次表                          を把握することが極めて困難と認められるものは、次表
      には含まれておりません。                          には含まれておりません。
                        （単位：千円）                          （単位：千円）
                 貸借対照表                          貸借対照表
                 計上額(※)       時価(※)      差額              計上額(※)       時価(※)      差額
      (1)  預金          1,302,570      1,302,570        - (1)  預金          1,315,970      1,315,970        -
      (2)  未収委託者報酬           374,891      374,891       - (2)  未収委託者報酬           345,451      345,451       -
      (3)  未収運用受託報酬          1,907,167      1,907,167        - (3)  未収運用受託報酬          1,721,224      1,721,224        -
      (4)  未収投資助言報酬           260,941      260,941       - (4)  未収投資助言報酬           263,750      263,750       -
      (5)  未払金          (1,315,825)      (1,315,825)        - (5)  未払金           (890,695)      (890,695)       -
      ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示                        ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示
      しております。                          しております。
      （注1）金融商品の時価の算定方法                          （注1）金融商品の時価の算定方法

      (1)  預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬、                         (1)  預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬、
      (4)未収投資助言報酬、並びに(5)未払金                          (4)未収投資助言報酬、並びに(5)未払金
      　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に                          　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額に
      ほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。                          ほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
      （注2）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の                          （注2）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の

      償還予定額                          償還予定額
                       （単位：千円）                          （単位：千円）
                        1 年超                          1 年超
                  1 年以内         5 年超                1 年以内         5 年超
                       5年以内                          5年以内
       (1)  預金          1,302,570        -   -   (1)  預金          1,315,970        -   -
       (2)  未収委託者報酬           374,891       -   -   (2)  未収委託者報酬           345,451       -   -
       (3)  未収運用受託報酬          1,907,167        -   -   (3)  未収運用受託報酬          1,721,224        -   -
       (4)  未収投資助言報酬           260,941       -   -   (4)  未収投資助言報酬           263,750       -   -
    （有価証券関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      1. その他有価証券で時価のあるもの                         1. その他有価証券で時価のあるもの
      　　該当事項はありません。                          　　同左
      2. 当期中に売却したその他有価証券                         2. 当期中に売却したその他有価証券

      　　注記すべき有価証券の売却取引を行っていないた                          　　同左
      め、該当事項はありません。
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    （デリバティブ取引関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      　　該当事項はありません。                          　　同左
    （退職給付関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      1.  採用している退職給付制度の概要                         1.  採用している退職給付制度の概要
      　退職一時金規程に基づく退職一時金制度と企業型年金                          　　同左
      規約に基づく確定拠出年金制度を採用しております。な
      お当社が有する退職一時金制度は、簡便法により長期未
      払金及び退職給付費用を計上しております。
      2.  退職一時金制度                         2.  退職一時金制度

                        （単位：千円）                          （単位：千円）
       (1)  長期未払金の当期首残高と当期                         (1)  長期未払金の当期首残高と当期
        末残高の調整表                          末残高の調整表
      　長期未払金の当期首残高                      872,920     　長期未払金の当期首残高                      892,434
      　退職給付費用                      102,830     　退職給付費用                      107,886
                          △  84,157                         △  89,801
      　退職給付の支払額等                          　退職給付の支払額等
                             841                          840
      　その他                          　その他
                           892,434                          911,360
      　長期未払金の当期末残高                          　長期未払金の当期末残高
       (2)  退職給付費用                （単位：千円）         (2)  退職給付費用                （単位：千円）

      　簡便法で計算した退職給付費用                      102,830     　簡便法で計算した退職給付費用                      107,886
      3.  確定拠出制度                         3.  確定拠出制度

                        （単位：千円）                          （単位：千円）
      　確定拠出制度への要拠出額                      48,339    　確定拠出制度への要拠出額                      48,065
    （ストック・オプション等関係）

                 第21期                          第22期
               自  2018年    1月  1日                   自  2019年    1月  1日
               至  2018年12月31日                         至  2019年12月31日
      　該当事項はありません。                          　同左
    （税効果会計関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      1.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別                         1.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別
       内訳                          内訳
                        （単位：千円）                          （単位：千円）
       繰延税金資産                          繰延税金資産
        未払費用                    250,545      未払費用                    185,797
        賞与引当金                    197,857      賞与引当金                    164,191
        資産除去債務                    38,310      資産除去債務                    38,754
        長期未払金                          長期未払金
                            273,263                          279,016
        長期未払費用                          長期未払費用
                              366                          325
        その他                     7,333     その他                     3,758
       繰延税金資産合計                     767,676     繰延税金資産合計                     671,843
                                139/162


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                           △  504,273                         △  671,843
       評価性引当額                          評価性引当額
                            263,403                             -
       繰延税金資産の純額                          繰延税金資産の純額
      2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担                         2.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担

       率との差異の原因となった主な項目別の内訳                          率との差異の原因となった主な項目別の内訳
       法定実効税率                          法定実効税率
                             30.86%                          30.62%
                                  （調整）
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                          交際費等永久に損金に算入されない項目
                             2.71%                          4.22%
       住民税均等割                          住民税均等割
                             0.01%                          0.02%
       評価性引当額の増減                          評価性引当額の増減
                             6.44%                          30.33%
       その他                          その他
                            △2.17%                          △0.09%
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                             37.86%                          65.12%
      3.  法人税等の変更等による影響                         3.  法人税等の変更等による影響

       該当事項はありません。                          同左
    （資産除去債務関係）

                 第21期                          第22期
              2018  年12月31日現在                        2019  年12月31日現在
      資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
      1.  当該資産除去債務の概要
       建物の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務等であります。
      2.  当該資産除去債務の金額の算定方法
       使用可能期間を10年8ヶ月と見積もり、割引率は0.525%と1.395%及び0%を使用して資産除去債務の金額を計算し
      ております。
      3.  当該資産除去債務の総額の増減                         3.  当該資産除去債務の総額の増減

                        （単位：千円）                          （単位：千円）
      当期首残高                       36,940   当期首残高                       37,355
                              414                          104
      時の経過による調整額                          時の経過による調整額
                             37,355                          37,460
      当期末残高                          当期末残高
    （セグメント情報等）

                              第21期
                           （自　2018年       1月  1日
                          　　至　2018年12月31日）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行うと
      ともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また「金
      融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運用に関
      する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二種金融商
      品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した単一セグメ
      ントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報

                                                   （単位：千円）
                   投資信託業        投資一任業        投資助言業         その他         合計
      外部顧客への営業収益               1,386,564        6,273,230         616,768       1,131,032         9,407,595
                                140/162


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      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益
      の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有
      形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
      A 社（※）                               4,092,667       投資一任業・投資助言業
      （※）A社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      　該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

      　該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      　該当事項はありません。
                              第22期

                           （自　2019年       1月  1日
                          　　至　2019年12月31日）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行うと
      ともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また「金
      融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運用に関
      する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二種金融商
      品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した単一セグメ
      ントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報

                                                   （単位：千円）
                   投資信託業        投資一任業        投資助言業         その他         合計
      外部顧客への営業収益               1,186,168        6,004,849         619,974       1,026,725         8,837,718
      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業収益
      の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごとの有
      形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
      A 社（※）                              4,015,511        投資一任業・投資助言業
                                141/162


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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      （※）A社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      　該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

      　該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      　該当事項はありません。
    （関連当事者情報）

    第21期    （自2018年1月1日            至2018年12月31日）

    1.  関連当事者との取引

    親会社及び法人主要株主等
    　　開示すべき関連当事者取引を行っていないため、該当事項はありません。
    兄弟会社等

                                   関係内容
                      資本金       議決権等
           会社等の               事業の                     取引金額        期末残高
       種類           所在地     又は       の被所有            取引の内容          科目
                                 役員の   事業上の
           名称               内容                     (千円）        (千円）
                      出資金        割合
                                 兼任等    関係
           Russell
               アメリカ合衆国,          コーポ           業務委託    グループ会社
      親会社の                            兼任
          Investments
                ワシントン州       -  レート    なし       契約の   間取引の資金      2,984,612    未払金    475,157
      子会社                            1人
          Group,   LLC
                シアトル市         サポート            締結     決済
    取引条件及び取引条件の決定方針等
    ( 注)ラッセルインベストメントグループ会社間取引の資金決済については、Russell                                             Investments       Group,
       LLC  を通じて決済されております。
       取引金額の主なものは、Russell                  Investments       Implementation         Services,      LLCとの取引により発生した
       委託調査費の支払い（2,374,540千円）及びその他収益の受取り（525,873千円）であります。
       なお、委託調査費及びその他収益については、グループ会社との間で合理的な基準により決定しており
       ます。
    2.  親会社又は重要な関連会社に関する注記

    (1)  親会社情報
    　　Russell       Investments       Japan    Holdco合同会社（非上場）
    　　Russell       Investments       Group,    Ltd.（非上場）
    　　TA    Associates       Management,       L.P.（非上場）
    　　Reverence        Capital     Partners,      L.P.（非上場）
    (2)  重要な関連会社
    　　該当事項はありません。
    第22期    （自2019年1月1日            至2019年12月31日）

    1.  関連当事者との取引

    親会社及び法人主要株主等
    　　開示すべき関連当事者取引を行っていないため、該当事項はありません。
    兄弟会社等

                                   関係内容
                      資本金       議決権等
           会社等の               事業の                     取引金額        期末残高
       種類           所在地     又は       の被所有           取引の内容          科目
                                 役員の   事業上の
           名称               内容                    (千円）        (千円）
                      出資金        割合
                                 兼任等    関係
           Russell
               アメリカ合衆国,          コーポ           業務委託    グループ会社
      親会社の                            兼任
          Investments
                ワシントン州       -   レート    なし       契約の   間取引の資金      2,723,065    未払金    235,330
      子会社                            1人
          Group,   LLC
                シアトル市         サポート            締結     決済
    取引条件及び取引条件の決定方針等
                                142/162

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    ( 注)ラッセルインベストメントグループ会社間取引の資金決済については、Russell                                             Investments       Group,
       LLC  を通じて決済されております。
       取引金額の主なものは、Russell                  Investments       Implementation         Services,      LLCとの取引により発生した
       委託調査費の支払い（2,176,732千円）及びその他収益の受取り（496,248千円）であります。
       なお、委託調査費及びその他収益については、グループ会社との間で合理的な基準により決定しており
       ます。
    2.  親会社又は重要な関連会社に関する注記

    (1)  親会社情報
    　　Russell       Investments       Japan    Holdco合同会社（非上場）
    　　Russell       Investments       Group,    Ltd.（非上場）
    　　TA    Associates       Management,       L.P.（非上場）
    　　Reverence        Capital     Partners,      L.P.（非上場）
    (2)  重要な関連会社
    　　該当事項はありません。
    （1株当たり情報）

                 第21期                          第22期
              自  2018年    1月  1日                   自  2019年    1月  1日
              至  2018年12月31日                         至  2019年12月31日
      1 株当たり純資産額                    35,850.66     円 1 株当たり純資産額                    41,501.09     円
      1 株当たり当期純利益                    17,883.52     円 1 株当たり当期純利益                    5,650.43    円
      損益計算書上の当期純利益                    609,649    千円  損益計算書上の当期純利益                    192,623    千円
      1 株当たり当期純利益の算定に用いられた                          1 株当たり当期純利益の算定に用いられた
                          609,649    千円                       192,623    千円
      普通株式に関する当期純利益                          普通株式に関する当期純利益
      差額                         - 差額                         -
      期中平均株式数                          期中平均株式数
      普通株式                      34,090   株 普通株式                      34,090   株
      　なお、潜在株式調整後1株当たり当期純利益について                          　なお、潜在株式調整後1株当たり当期純利益について

      は、潜在株式が存在しないため記載しておりません。                          は、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
    （重要な後発事象）

                 第21期                          第22期
              自  2018年    1月  1日                   自  2019年    1月  1日
              至  2018年12月31日                         至  2019年12月31日
      　該当事項はありません。                          　同左
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    中間財務諸表
    (1)  中間貸借対照表
                                                   ( 単位：千円）
                                           第23期中間会計期間末
                                           （2020年6月30日現在）
      資産の部
        流動資産
         預金                                            2,466,053
         前払費用                                              49,943
         未収委託者報酬                                              272,804
         未収運用受託報酬                                            1,471,102
         未収投資助言報酬                                              111,077
         未収入金                                                374
                                                       77,816
         その他流動資産
         流動資産計                                            4,449,173
        固定資産

         有形固定資産
          建物付属設備                                             79,640
                                                       34,884
          器具備品
          有形固定資産計                         *2                    114,524
         投資その他の資産
                                                      192,056
          長期差入保証金
          投資その他の資産計                                            192,056
         固定資産計                                              306,580
        資産合計                                              4,755,754
                                                   ( 単位：千円）

                                           第23期中間会計期間末
                                           （2020年6月30日現在）
      負債の部
        流動負債
         預り金                                              30,356
         未払金
          未払手数料                                             36,165
          未払委託調査費                                            860,683
          未払委託計算費                                              6,548
                                                      885,108
          その他未払金
          未払金計
                                                     1,788,506
         未払費用                                              104,765
         未払法人税等                                              15,875
         前受金                                              73,172
         賞与引当金                                              213,802
                                                      170,388
         その他流動負債                          *1
         流動負債計                                            2,396,867
        固定負債
         資産除去債務                                              37,460
         長期未払金                                              930,208
                                                       4,741
         長期未払費用
         固定負債計                                              972,410
        負債合計                                              3,369,277
                                144/162


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      純資産の部
        株主資本
         資本金                                              490,000
         資本剰余金
                                                       13,685
          資本準備金
          資本剰余金合計                                             13,685
         利益剰余金
          利益準備金                                            108,814
          その他利益剰余金
                                                      773,977
           繰越利益剰余金
          利益剰余金合計                                            882,791
         株主資本計                                            1,386,477
        純資産合計                                              1,386,477
        負債純資産合計                                              4,755,754
    (2)  中間損益計算書

                                                   ( 単位：千円）
                                            第23期中間会計期間
                                            （自　2020年1月        1日
                                           　　至　2020年6月30日）
      営業収益
       委託者報酬                                                508,236
       運用受託報酬                                               3,219,433
       投資助言報酬                                                291,605
                                                      459,484
       その他収益
        営業収益計
                                                     4,478,759
      営業費用
       支払手数料                                                73,307
       広告宣伝費                                                  70
       調査費
        委託調査費                                              2,798,114
                                                        962
        図書費
        調査費計
                                                     2,799,076
       委託計算費                                                35,391
       業務委託費                                                128,964
       営業雑経費
        通信費                                                4,488
        印刷費                                                5,680
                                                       5,814
        協会費
        営業雑経費計                                               15,983
        営業費用計
                                                     3,052,793
      一般管理費
       給料
        役員報酬                                               23,523
        給料・手当                                               543,315
        賞与                                                3,776
                                                      213,802
        賞与引当金繰入額
        給料計
                                                      784,418
       福利厚生費                                                93,545
       交際費                                                  888
       寄付金                                                  145
       旅費交通費                                                 5,386
                                145/162

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       租税公課                                                12,994
       不動産賃借料                                                22,985
       退職給付費用                                                78,950
       消耗器具備品費                                                174,578
       事務委託費                                                 2,535
       修繕費                                                 1,813
       水道光熱費                                                 2,091
       会議費用                                                  892
       固定資産減価償却費                              *1                  11,933
                                                      211,016
       諸経費
        一般管理費計                                              1,404,176
      営業利益
                                                       21,789
      営業外収益
       受取利息                                                   9
       為替差益                                                 5,792
                                                       2,271
       その他営業外収益
       営業外収益計                                                 8,074
      経常利益
                                                       29,863
      特別損失
                                                       39,503
       割増退職金
       特別損失計                                                39,503
      税引前中間純損失
                                                       9,640
                                                       18,655
      法人税、住民税及び事業税
      中間純損失                                                 28,295
    注記事項

    （重要な会計方針）

      1.  有価証券の評価基準及び評価方法                   該当事項はありません。
      2.  固定資産の減価償却の方法                   有形固定資産（リース資産を除く）

                           定額法を採用しております。
      3.  外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換                   外貨建金銭債権債務は、中間決算日の直物為替相場により円貨に換

                           算し、換算差額は損益として処理しております。
       算基準
      4.  引当金の計上基準                   賞与引当金

                           従業員に対し支給する賞与の支出に充てるため、賞与支給見込額の
                           当中間会計期間負担額を計上しております。
      5.  リース取引の処理方法                   リース資産

                           リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用して
                           おります。
      6.  その他中間財務諸表作成のための基本と                   (1)  消費税等の会計処理

       なる重要な事項                   消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
                           (2)  連結納税制度の適用

                           連結納税制度を適用しております。
    （中間貸借対照表関係）

                           第23期中間会計期間末
                          （2020年6月30日現在）
                                146/162

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      *1   仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺のうえ、金額的重要性が乏しいため、その他流動負債に含めて表示
        しております。
      *2 　有形固定資産の減価償却累計額                                  313,061    千円　

    （中間損益計算書関係）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                          　　至　2020年6月30日）
      *1 　減価償却実施額                   有形固定資産                11,933   千円
    （リース取引関係）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                          　　至　2020年6月30日）
      該当事項はありません。
    （金融商品関係）

                           第23期中間会計期間末
                          （2020年6月30日現在）
      金融商品の時価等に関する事項
      2020  年6月30日における中間貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
                                                   （単位：千円）
                       中間貸借対照表計上額(※)                  時価(※)            差額
       (1)  預金                       2,466,053            2,466,053             -
       (2)  未収委託者報酬                        272,804            272,804            -
       (3)  未収運用受託報酬                       1,471,102            1,471,102             -
       (4)  未払金                       (1,752,541)            (1,752,541)             -
      ( ※)  負債に計上されているものについては、(　)で示しております。
      （注）金融商品の時価の算定方法

       (1)  預金、    (2)未収委託者報酬、          (3)未収運用受託報酬、並びに              (4)未払金
      　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
    （有価証券関係）

                           第23期中間会計期間末
                          （2020年6月30日現在）
      該当事項はありません。
    （デリバティブ取引関係）

                           第23期中間会計期間末
                          （2020年6月30日現在）
      該当事項はありません。
    （ストック・オプション等関係）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                          　　至　2020年6月30日）
      該当事項はありません。
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    （資産除去債務関係）
                           第23期中間会計期間末
                          （2020年6月30日現在）
      資産除去債務のうち中間貸借対照表に計上しているもの
      　当中間会計期間における当該資産除去債務の総額の増減
               当事業年度期首残高                      37,460   千円

               時の経過による調整額                        - 千円
               当中間会計期間末残高
                                    37,460   千円
    （セグメント情報等）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                          　　至　2020年6月30日）
      1.  セグメント情報
      　当社は「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社であり、証券投資信託の設定を行う
      とともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っております。また
      「金融商品取引法」に定める投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を行っております。上記の他に、資産運
      用に関する情報提供及びコンサルティング業務を行っております。当社は投資運用業、投資助言・代理業、第二
      種金融商品取引業及びこれらの附帯業務並びに資産運用に関する情報提供及びコンサルティング業務を集約した
      単一セグメントを報告セグメントとしております。
      　従いまして、開示対象となるセグメントはありませんので、記載を省略しております。
      2.  関連情報

      (1)  製品及びサービスごとの情報
                                                   （単位：千円）
                    投資信託業        投資一任業        投資助言業         その他        合計
      外部顧客への営業収益                508,236       3,219,433         291,605        459,484       4,478,759
      (2)  地域ごとの情報

      　①営業収益
      　本邦の外部顧客への営業収益に区分した金額が中間損益計算書の営業収益の90%を超えるため、地域ごとの営業
      収益の記載を省略しております。
      　②有形固定資産
      　本邦に所在している有形固定資産の金額が中間貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超えるため、地域ごと
      の有形固定資産の記載を省略しております。
      (3)  主要な顧客ごとの情報

                                                   （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名                          営業収益              関連するセグメント
      A 社（※）                               2,355,334       投資一任業・投資助言業
      （※）A社との間で守秘義務契約を負っているため、社名の公表は控えております。
      3.  報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

       該当事項はありません。
      4.  報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

       該当事項はありません。
      5.  報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

       該当事項はありません。
    （1株当たり情報）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                                148/162

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                          　　至　2020年6月30日）
      1 株当たり純資産額                                              40,671.07     円
      1 株当たり中間純損失                                               830.03   円
      中間損益計算書上の中間純損失                                               28,295   千円
      1 株当たり中間純損失の算定に用いられた普通株式に関する中間純損失                                              28,295   千円
      差額                                                   －
      期中平均株式数
      普通株式
                                                      34,090   株
      　なお、潜在株式調整後1株当たり中間純損失については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。

    （重要な後発事象）

                           第23期中間会計期間
                           （自　2020年1月        1日
                          　　至　2020年6月30日）
      該当事項はありません。
                                149/162














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    ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為が禁
      止されています。
      ①自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投
        資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがな
        いものとして内閣府令で定めるものを除きます。)。
      ②運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと(投資者の保護に欠け、もしくは
        取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で定め
        るものを除きます。)。
      ③通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人等
        （委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関
        係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下④、⑤において同
        じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商
        品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。
        以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引または金融デリバティブ取引を行うこと。
      ④委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運用
        財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
      ⑤上記③、④に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為であって、投資者
        の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのあるも
        のとして内閣府令で定める行為
    ５【その他】

     (1)  定款の変更、事業譲渡または事業譲受                    、出資の状況その他の重要事項
       該当事項はありません。
     (2)  訴訟その他の重要事項

       委託会社およびファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実は発生していませ
       ん。
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    第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

     (1)  受託会社
             (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
                          （ 2020  年９月末現在）
       三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                        324,279    百万円    銀行法に基づき銀行業を営むととも
       （再信託受託会社：日本マス                                に、金融機関の信託業務の兼営等に
        タートラスト信託銀行株式会                               関する法律（兼営法）に基づき信託
        社）                               業務を営んでいます。
     (2)  販売会社

             (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
                          （ 2020  年９月末現在）
       ＳＭＢＣ日興証券株式会社                         10,000    百万円    金融商品取引法に定める第一種金
                                       融商品取引業を営んでいます。
       楽天証券株式会社
                                7,495   百万円
                 ※
       野村證券株式会社                         10,000    百万円
       株式会社ＳＢＩ証券                         48,323    百万円
       東海東京証券株式会社                         6,000   百万円
       マネックス証券株式会社                         12,200    百万円
       松井証券株式会社                         11,945    百万円
       十六ＴＴ証券株式会社                         3,000   百万円
       au  カブコム証券株式会社
                                7,196   百万円
       株式会社福岡銀行                         82,300    百万円    銀行法に基づき銀行業を営んでい
                                       ます。
       株式会社熊本銀行                         33,800    百万円
       株式会社十八親和銀行                         36,800    百万円
                            （2020年10月1日現在）
       ※  野村證券株式会社は、取得申込みの受付を行いません。
      (3)  各ファンドの外国為替予約取引に関する外部委託先運用会社

             (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
       ラッセル・インベストメント・                 リミテッド・ライアビリ               金融商品取引法に定める外国の法令
       インプリメンテーション             ・サー    ティ・カンパニーのため、               に準拠して設立された法人として、
       ビシーズ・エル・エル・シー                 該当事項はありません。               外国において投資運用業等を営んで
                                       います。
      (4)  各マザーファンドの運用指図に関する外部委託先運用会社

     ＜ラッセル・インベストメント日本株式マザーファンド＞
              (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
       ラッセル・インベストメント・                 リミテッド・ライアビリ               金融商品取引法に定める外国の法
       インプリメンテーション・サー                 ティ・カンパニーのため、               令に準拠して設立された法人とし
       ビシーズ・エル・エル・シー                 該当事項はありません。               て、外国において投資運用業等を
                                       営んでいます。
      （参考：投資助言会社）

        以下の各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーショ
        ン・サービシーズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
         アセットマネジメントOne株式会社
         カムイ・キャピタル株式会社
         クープランド・カーディフ・アセット・マネジメント・エル・エル・ピー
         スパークス・アセット・マネジメント株式会社
         ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社
     ＜ラッセル・インベストメント外国株式マザーファンド＞

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                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
              (a)  名称             (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
       ラッセル・      インベストメント・           リミテッド・ライアビリ               金融商品取引法に定める外国の法
       インプリメンテーション・サー                 ティ・カンパニーのため、               令に準拠して設立された法人とし
       ビシーズ・エル・エル・シー                 該当事項はありません。               て、外国において投資運用業等を
                                       営んでいます。
      （参考：投資助言会社）

        以下の各投資助言会社の投資助言に基づき、ラッセル・インベストメント・インプリメンテーショ
        ン・サービシーズ・エル・エル・シーが運用の指図を行います。
         フィエラ・キャピタル・インク
         モルガン     ・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク
         サンダース・       キャピタル      ・エル・エル・シー
         プジーナ・インベストメント・マネジメント・エル・エル・シー
         ニューメリック・インベスターズ・エル・エル・シー
     ＜ラッセル・インベストメント日本債券マザーファンド＞

              (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
                          （ 2020  年９月末現在）
       アセットマネジメントOne               株式           2,000   百万円    金融商品取引法に定める投資運用
       会社                                業等を営んでいます。
       ウエスタン・アセット・マネジ                         1,000   百万円
       メント株式会社
       ラッセル・      インベストメント・           リミテッド・ライアビリ               金融商品取引法に定める外国の法
       インプリメンテーション・サー                 ティ・カンパニーのため、               令に準拠して設立された法人とし
       ビシーズ・エル・エル・シー                 該当事項はありません。               て、外国において投資運用業等を
                                       営んでいます。
     ＜ラッセル・インベストメント外国債券マザーファンド＞

             (a)  名称            (b)  資本金の額               (c)  事業の内容
       コルチェスター・グローバル・                      1.28  百万英ポンド       金融商品取引法に定める外国の法
                             （ 2020  年４月末現在）
       インベスターズ・リミテッド                                令に準拠して設立された法人とし
                                       て、外国において投資運用業等を
                                       営んでいます。
       インサイト・インベストメン                      46.35   百万英ポンド
                             （ 2020  年９月末現在）
       ト・マネジメント（グローバ
       ル）リミテッド
       ラッセル・      インベストメント・           リミテッド・ライアビリ
       インプリメンテーション・サー                 ティ・カンパニーのため、
       ビシーズ・エル・エル・シー                 該当事項はありません。
    ２【関係業務の概要】

     (1)  受託会社

       ファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理・計算、外国証券を保管・管理する外国の保管銀行
       への指図・連絡等を行います。
       《再信託受託会社の概要》
        名　　　　称：日本マスタートラスト信託銀行株式会社
        資 本 金 の 額：10,000百万円（           2020  年９月末     現在）
        事  業  内  容：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律
                （兼営法）に基づき信託業務を営んでいます。
        再信託の目的：原信託契約にかかる信託業務の一部（信託財産の管理）を原信託受託会社から再信託
                受託会社（日本マスタートラスト信託銀行株式会社）へ委託するため、原信託財産の
                すべてを再信託受託会社へ移管することを目的とします。
     (2)  販売会社
       ファンドの取扱販売会社として、募集の取扱いおよび販売を行い、信託契約の一部解約に関する事務、
       収益分配金の再投資に関する事務、一部解約金・償還金の支払いに関する事務等を行います。
     (3)  各ファンドの       外国  為替予約取引に関する外部委託先運用会社
       各ファンドの外国為替予約取引に係る指図を行います。
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     (4)  各マザーファンドの運用指図に関する外部委託先運用会社
       委託会社との契約により、各マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委託を受
       け、各マザーファンドの運用指図を行います。
    ３【資本関係】

     Russell     Investments       Japan    Holdco    合同会社     は、委託会社の全株を保有し、同社は                    ラッセル・インベストメ
     ント・グループ・リミテッド                の実質的な子会社です。
     ラッセル・インベストメント・インプリメンテーション・サービシーズ・                                       エル・エル・シー         は、  ラッセル・
     インベストメント・グループ・リミテッド                       の子会社です。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    第３【参考情報】

     当計算期間中に、下記の書類を関東財務局長へ提出しております。
      2020  年２月18日　有価証券報告書提出

      2020  年２月18日　有価証券届出書提出
      2020  年８月18日　半期報告書提出
      2020  年８月18日　有価証券届出書提出
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2020年３月24日

    ラッセル・インベストメント株式会社

      取　締　役　会　御　中
                          ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            指定有限責任社員
                                      公認会計士　鶴　田　光　夫
                            業 務 執 行 社 員
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状


    況」に掲げられているラッセル・インベストメント株式会社の2019年１月１日から2019年12月31日までの第22期事
    業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注
    記について監査を行った。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任
     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監
    査の基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計
    画を策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
    　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、
    当監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用
    される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、
    リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連
    する内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行
    われた見積りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
    　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査意見
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・インベストメント株式会社の2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営
    成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    利害関係
     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上

    （注）    １．   上記は、当社が、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が

          別途保管    して  おります。
        ２．   XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2020年12月23日
    ラッセル・インベストメント                株式  会社

      取　締　役　会　御　中
                         ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             東京事務所
                          指定有限責任社員
                                  公認会計士　鶴　田　光　夫
                          業 務 執 行 社 員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                                 安定型の2019年11月19日から2020年11月18
    日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について
    監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                          安定型の2020年11月18日現在の信託財産の状態及び同日を
    もって終了する計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
    おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
    おける職業倫理に関する規定に従って、ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドから独立しており、ま
    た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
    監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
    かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
     手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分
     かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
     性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
     うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の
     注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監
     査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性があ
     る。
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取
     引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                   以　　上
    （注）１．     上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

         おります。
       ２．  XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2020年12月23日
    ラッセル・インベストメント                株式  会社

      取　締　役　会　御　中
                         ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             東京事務所
                          指定有限責任社員
                                  公認会計士　鶴　田　光　夫
                          業 務 執 行 社 員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                                 安定成長型の2019年11月19日から2020年11
    月18日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表につ
    いて監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                         安定成長型の2020年11月18日現在の信託財産の状態及び同日
    をもって終了する計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
    おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
    おける職業倫理に関する規定に従って、ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドから独立しており、ま
    た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
    監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
    かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
     手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分
     かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
     性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
     うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の
     注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監
     査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性があ
     る。
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取
     引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                   以　　上
    （注）１．     上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

         おります。
       ２．  XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                                                          EDINET提出書類
                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書

                                                  2020年12月23日
    ラッセル・インベストメント                株式  会社

      取　締　役　会　御　中
                         ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             東京事務所
                          指定有限責任社員
                                  公認会計士　鶴　田　光　夫
                          業 務 執 行 社 員
    監査意見


     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
    に掲げられているラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                                 成長型の2019年11月19日から2020年11月18
    日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について
    監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    ラッセル・インベストメント・グローバル・バランス                          成長型の2020年11月18日現在の信託財産の状態及び同日を
    もって終了する計算期間の損益の状況を、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠
     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準に
    おける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国に
    おける職業倫理に関する規定に従って、ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドから独立しており、ま
    た、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
    監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどう
    かを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門
    家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査
     手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分
     かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理
     性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
     うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の
     注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監
     査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性があ
     る。
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    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取
     引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係
     ラッセル・インベストメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の
    規定により記載すべき利害関係はない。
                                                   以　　上
    （注）１．     上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管して

         おります。
       ２．  XBRL  データは監査の対象には含まれていません。
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                                              ラッセル・インベストメント株式会社(E12450)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書
                                                  2020年９月25日

    ラッセル・インベストメント                株式会社

      取　締　役　会　御　中
                         ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                          指定有限責任社員
                                   公認会計士　鶴　田　光　夫
                          業 務 執 行 社 員
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状


    況」に掲げられているラッセル・インベストメント株式会社の2020年１月１日から2020年12月31日までの第23期事
    業年度の中間会計期間(2020年１月１日から2020年６月30日まで)に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照
    表、中間損益計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
    中間財務諸表に対する経営者の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表
    を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を
    作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任
     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見を
    表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間
    監査を行った。中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に
    関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監査に係る
    監査計画を策定し、これに基づき中間監査を実施することを求めている。
    　中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査手
    続の一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による
    中間財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追
    加の監査手続が選択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものでは
    ないが、当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財
    務諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採用した会計方
    針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討することが含ま
    れる。
    　当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間監査意見
     当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に
    準拠して、ラッセル・インベストメント株式会社の2020年６月30日現在の財政状態及び同日をもって終了する中間
    会計期間(2020年１月１日から2020年６月30日まで)の経営成績に関する有用な情報を表示しているものと認める。
    利害関係
     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                    以　   上
    （注）１．     上記は、当社が中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別

         途保管しております。
       ２．  XBRL  データは中間監査の対象には含まれていません。
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