日本生命２０１７基金特定目的会社 有価証券報告書（内国資産流動化証券） 第4期(令和1年10月1日－令和2年9月30日)

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                                               日本生命２０１７基金特定目的会社(E33333)
                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    【表紙】
     【提出書類】                    有価証券報告書

     【提出先】                    関東財務局長
     【提出日】                    2020年12月21日
     【計算期間】                    第４期（自　2019年10月１日　至　2020年９月30日）
     【発行者名】                    日本生命2017基金特定目的会社
     【代表者の役職氏名】                    取締役　　関口　陽平
     【本店の所在の場所】                    東京都千代田区丸の内三丁目１番１号東京共同会計事務所内
     【事務連絡者氏名】                    新井　博子
     【連絡場所】                    東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
                          三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
                          資産金融事務部
     【電話番号】                    03－6214－6294
     【縦覧に供する場所】                    該当事項はありません。
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    第１【管理会社の状況】
     １【概況】
      （１）【管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等】
      ①　振替特定社債
        ａ　本特定社債は、社債、株式等の振替に関する                       法律（平成13年法律第75号、その後の改正を含みます。）（以下
         「振替法」といいます。）の規定の適用を受け、振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び事務指針
         （これらの業務規程、その他の規則及び事務指針を以下併せて「振替機関業務規程等」と総称します。）に従っ
         て取り扱われるものとします。
        ｂ　振替法に従い本特定社債の特定社債権者（以下「本特定社債権者」といいます。）が特定社債券の発行を請求

         することができる場合を除き、本特定社債に係る特定社債券は発行されません。本特定社債の特定社債券（以下
         「本特定社債券」といいます。）が発行される場合は、利札付無記名式に限るものとし、本特定社債券の券面種
         類は１億円の一種とし、その記名式への変更はしません。
      ②　管理資産の流動化の基本的枠組み

        仕組みの概要
        ａ　日本生命2017基金          特定目的会社（以下「当社」といいます。）は、特定資本金の額を10万円として、資産の流










         動化に関する法律（平成10年法律第105号、その後の改正を含みます。）（以下「資産流動化法」といいま
         す。）に基づき日本国内で設立された特定目的会社であり、その発行済みの全ての特定出資は、当初、当社の発
         起人である内山隆太郎氏によって保有されていましたが、同氏は、2017年６月29日に、一般社団法人及び一般財
         団法人に関する法律及び公益社団法人及び公益財団法人の認定等に関する法律の施行に伴う関係法律の整備等に
         関する法律（平成18年法律第50号）（以下「一般社団法人法整備法」といいます。）により廃止される前の中間
         法人法（平成13年法律第49号、その後の改正を含みます。以下同じです。）に基づき日本国に設立され、一般社
         団法人法整備法第２条第１項により一般社団法人として存続するものとされた一般社団法人ニッセイ基金流動化
         ホールディングス（以下「本一般社団法人」といいます。）に対し、当社の発行済みの全ての特定出資を譲渡し
         ました。当社は、2017年７月７日、資産流動化法に基づく業務開始届出（関東財務局長（会）第2228号）を行い
         ました。
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        ｂ　株式会社日本格付研究所（以下「ＪＣＲ」といいます。）及び株式会社格付投資情報センター（以下「Ｒ＆
         Ｉ」といい、これらを「本件信用格付業者」と総称します。）から2017年７月７日付で本特定社債につき予備格
         付 を取得し、2017年８月２日に本特定社債につき本格付を取得しました。
        ｃ　大和証券株式会社（以下「大和証券」又は「原保有者」といいます。）は、2017年７月７日付で大和証券及び

         日本生命保険相互会社（以下「日本生命」といいます。）の間で締結された基金拠出契約及び覚書並びにこれら
         に関する一切の変更契約（以下「本件基金拠出契約」といいます。）に基づき、2017年８月２日（以下「本件基
         金拠出実行日」といいます。）付で500億円を日本生命に対して基金として拠出し、基金債権（以下「本件基金
         債権」といいます。）を日本生命に対して取得しました。
        ｄ　当社は、資産流動化計画に従い、かつ、2017年７月７日付で大和証券、日本生命及び当社の間で締結された基

         金債権譲渡契約及びこれに関する一切の変更契約（以下「本件基金債権譲渡契約」といいます。）に基づき、
         2017年８月２日付で原保有者から本件基金債権の譲渡を受けました。本件基金債権の取得資金は本特定社債の発
         行によって調達しています。かかる本件基金債権の原保有者から当社に対する譲渡については、本件基金債権の
         債務者である日本生命の上記本件基金債権の譲渡日の確定日付ある証書による異議をとどめない承諾によって債
         務者及び第三者に対する対抗要件が具備されています。
        ｅ　本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の原保有者から当社に対する譲渡の後においては、日本生命によ

         る本件基金債権の利息の支払及び元本の償還は当社に対して直接行うものとされています。
        ｆ　当社は、原保有者から譲渡を受けた本件基金債権から生じるキャッシュ・フローを裏付けとして、日本国内市

         場において、本特定社債を発行し、大和証券、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「ＳＭＢＣ日興証券」といいま
         す。）、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券」といい
         ます。）及び野村證券株式会社（以下「野村證券」といいます。）を代表者とする引受会社が引受を行いまし
         た。
        ｇ　本特定社債は一般募集です。

        ｈ　本特定社債は年１回利息支払を行い、本特定社債の元金は、2021年８月２日に一括して償還します。償還すべ

         き日が銀行休業日に当たるときは、その前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上げは利息金額の計
         算に影響を及ぼしません。
        ｉ　当社は、2017年７月25日付で当社及び日本生命の間で締結された信用枠設定契約（以下「本件信用枠設定契

         約」といいます。）に基づき日本生命から一定額の本特定社債の利金支払の資金を借り入れる権利を有し、本特
         定社債の信用補完措置及び流動性補完措置とします。また、本件信用枠設定契約に基づく当社の日本生命に対す
         る一切の金銭支払債務は、当該債務の約定弁済期日において、当社が履行すべき本特定社債に基づく金銭支払債
         務について債務不履行がないことを停止条件として、効力を生じるものとされ、かつ、当該支払を行うべき日の
         直前の個別貸付利払基準日（以下に定義される意味によります。）において出資金勘定（以下に定義される意味
         によります。）に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日までに公租公課及び諸費用に支払われるべき
         ものの総額並びに金10百万円を控除した金額を上限として行われるものとし、本特定社債の信用補完措置及び流
         動性補完措置とします。
        ｊ　当社は、2017年７月７日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社（以下「本件特定資産管理受託会社」とい

         います。）の間で締結された特定資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約（以下「本件特定資産管理
         委託契約」といいます。）に基づき、本件特定資産管理受託会社に対し、本件基金債権の管理及び処分に関する
         業務を委託しています。
         　本報告書で使用される以下の用語は、別途定義される場合を除き、それぞれ下記の意味を有します。

          「後基金」とは、本件基金拠出契約の締結後さらに日本生命が募集した基金をいいます。

          「一般社団法人法」とは、一般社団法人                  及び一般財団法人に関する法律（平成18年法律第48号、その後の改正

         を含みます。）をいいます。
          「営業日」とは、銀行休業日以外の日をいいます。

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          「会社更生法」とは、会社更生法（平成14年法律第154号、その後の改正を含みます。）をいいます。
          「会社法」とは、会社法（平成17年法律第86号、その後の改正を含みます。）をいいます。

          「借入申込期日」とは、各本件基金利息支払期日に関連して、当該本件基金利息支払期日直後に到来する利払

         期日（但し、銀行休業日に当たるときは、直前の営業日。）の10営業日前の日をいいます。
          「借入申込金額」とは、各個別貸付において当社が日本生命に対して貸付を希望する金額で、借入申込書に

         「借入申込金額」として記載される下記の金額（                      後記  ③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形
         態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」(xv)の記載に基づき変更された場合には変更後の金額）
         をいいます。
            2018年８月２日の２営業日前に行われた個別貸付　31,038,400円
            2019年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　31,038,400円
            2020年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　31,038,400円
            2021年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　31,038,400円
          「借入申込書」とは、当社が日本生命に対して本件信用枠設定契約に基づき個別貸付を行うことを希望する旨

         通知するために、        後記  ③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)
         「本件信用枠設定契約」(ⅱ)に記載のとおり当社から日本生命に対して交付される書面をいいます。
          「元金償還勘定」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき本特定社債関連口座に元金償還勘定として設けら

         れた勘定及び本件特定社債管理委託契約に基づき本特定社債関連口座が新たに開設された後の当該勘定をいいま
         す。
          「銀行休業日」とは、土曜日、日曜日その他適用ある法令等により日本国東京において銀行が休業することを

         認められ、又は義務づけられている日をいいます。
          「金融商品取引法」とは、金融商品取引法（昭和23年法律第25号、その後の改正を含みます。）をいいます。

          「金融商品販売法」とは、金融商品の販売等に関する法律（平成12年法律第101号、その後の改正を含みま

         す。）をいいます。
          「繰延後個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付予定返済日の１ヶ月後の応当日又は本件信用枠設定契約に従

         い更に繰延が行われた場合に支払が行われるべき日をいいます。
          「繰延償還期日」とは、本件基金元本の償還が繰り延べられた場合の日本生命の次の事業年度の本件基金拠出

         実行日の応当日の２営業日前の日をいいます。
          「原保有者」とは、本件基金拠出契約における基金の拠出者であり、当初の本件基金債権の保有者である大和

         証券をいいます。
          「更生特例法」とは、金融機関等の更生手続の特例等に関する法律（平成８年法律第95号、その後の改正を含

         みます。）をいいます。
          「個別貸付」とは、各本件基金利息支払期日において、後記③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用

         補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」                             (ⅰ)  に記載の条件が全て満たされていることを
         条件として本件信用枠設定契約に基づき日本生命が当社に対して行うそれぞれの貸付をいいます。
          「個別貸付元本支払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前の個

         別貸付利払基準日における個別貸付利息支払原資から当該個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日に
         本件信用枠設定契約に従い支払われるべき各個別貸付に係る利息の総額（個別貸付繰延利息（もしあれば）及び
         個別貸付繰延元本に係る利息（もしあれば）を含みます。）を控除した後の残額（但し、百万円に満たない金額
         は切り捨てます。）をいいます。
          「個別貸付基準利息額」とは、個別貸付予定返済日において、各個別貸付の元本金額に当該個別貸付に係る個

         別貸付適用利率を乗じ、当該個別貸付が行われた本件基金利息支払期日（この日を含みます。）から当該個別貸
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         付予定返済日（この日を含みます。）までの期間の実日数に対し、年365日の日割計算により算出した金額（１
         円未満の端数を切り捨てます。）をいいます。
          「個別貸付基準利息支払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前

         の個別貸付利払基準日における個別貸付利息支払原資から、当該個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返
         済日に本件信用枠設定契約に従い支払われるべき個別貸付繰延利息（もしあれば）及び個別貸付繰延元本に係る
         利息（もしあれば）の合計額を控除した後の残額をいいます。
          「個別貸付繰延元本」とは、個別貸付予定返済日に返済がなされるべき個別貸付の元本額のうち、支払期限が

         変更された金額に対応する元本をいいます。
          「個別貸付繰延元本に係る利息」とは、個別貸付繰延元本に、当該個別貸付に係る個別貸付適用利率を乗じ、

         当該個別貸付予定返済日の翌日（この日を含みます。）から当該繰延後個別貸付予定返済日（この日を含みま
         す。）までの期間の実日数に対し、年365日の日割計算により算出した金額の利息（１円未満の端数を切り捨て
         ます。）をいいます。
          「個別貸付繰延利息」とは、個別貸付基準利息額のうち、支払期限が変更された金額をいいます。

          「個別貸付支払期日」とは、各個別貸付に係る元利金については個別貸付予定返済日をいい、当社が本件信用

         枠設定契約に従い期限の利益を喪失した場合には、本件信用枠設定契約上の一切の債務につき期限の利益を喪失
         した日をいい、本件信用枠設定契約に係るその他の金銭については本件信用枠設定契約に従って当社が支払を行
         うべき日として定められる日をいいます。
          「個別貸付適用利率」とは、各個別貸付につき、下記の利率をいいます。

            2018年８月２日の２営業日前に行われた個別貸付　0.31％
            2019年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　0.37％
            2020年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　0.39％
            2021年８月２日の２営業日前に行われる個別貸付　0.39％
          「個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付について、当該個別貸付が行われた本件基金利息支払期日の翌年の

         ２月末日をいいます（但し、当該日が営業日でない場合には、その直前の営業日をいいます。）。
          「個別貸付利息支払原資」とは、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日につき、その直前の個

         別貸付利払基準日において本特定社債関連口座内の出資金勘定に留保されている金銭から、当該個別貸付予定返
         済日又は繰延後個別貸付予定返済日までに後記３「管理及び運営の仕組み」（１）「資産管理等の概要」①「管
         理資産の管理」ａ「管理資産からの支出」(b)(ⅴ)ⅰ及びⅱに基づき支払われるべきものの総額並びに10百万円
         を控除した後の残額をいいます。
          「個別貸付利払基準日」とは、個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日の７営業日前の日をいいま

         す。
          「最終本件基金償還期日」とは、2021年の本件基金拠出実行日の応当日の２営業日前の日をいいます。

          「最終本件基金利息計算期間」とは、2020年の本件基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）か

         ら2021年の本件基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
          「最終本件基金利息支払期日」とは、2021年の本件基金利息支払期日をいいます。

          「資産流動化計画」とは、資産流動化法第５条に規定する資産流動化計画をいいます。

          「出資金勘定」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき本特定社債関連口座に出資金勘定として設けられた

         勘定及び本件特定社債管理委託契約に基づき本特定社債関連口座が新たに開設された後の当該勘定をいいます。
          「償還期日」とは、2021年８月２日をいいます。

          「商法」とは、商法（明治32年法律第48号、その後の改正を含みます。）をいいます。

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          「信用枠金額」とは、124,153,600円（後記                    ③ 「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ

         「信用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」(xv)の記載に基づき変更された場合には変更後の金額）をいい
         ます。
          「税制変更」とは、税制若しくは税率の変更又は新たな種類の源泉税が課されることをいいます。

          「第１回本件基金利息計算期間」とは、本件基金拠出実行日の翌日（この日を含みます。）から2018年の本件

         基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
          「第２回本件基金利息計算期間」とは、2018年の本件基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）

         から2019年の本件基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
          「第３回本件基金利息計算期間」とは、2019年の本件基金拠出実行日の応当日の翌日（この日を含みます。）

         から2020年の本件基金拠出実行日の応当日（この日を含みます。）までの１年をいいます。
          「大和証券」とは、大和証券株式会社をいいます。

          「当社関連契約」とは、本件特定社債管理委託契約、本件特定社債事務委託契約、本件引受契約、その他本特

         定社債に関連する契約で、当社が当事者となっているものをいいます。
          「特定調停法」とは、特定債務等の調整の促進のための特定調停に関する法律（平成11年法律第158号、その

         後の改正を含みます。）をいいます。
          「日本生命」とは、日本生命保険相互会社をいいます。

          「野村證券」とは、野村證券株式会社をいいます。

          「破産法」とは、破産法（平成16年法律第75号、その後の改正を含みます。）をいいます。

          「払込期日」とは、2017年８月２日をいいます。

          「振替機関業務規程等」とは、振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び事務指針を総称していいま

         す。
          「振替法」とは、社債、株式等の振替に関する法律（平成13年法律第75号、その後の改正を含みます。）をい

         います。
          「法定基金償還限度額」とは、日本生命の各事業年度に関して、日本生命の貸借対照表上の純資産額から、

         (a)基金の総額、(b)損失てん補準備金及び保険業法第56条の基金償却積立金の額（保険業法第59条第２項の規定
         により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含みます。）、(c)基金利息の支払額、(d)当
         該決算期において積み立てることを要する損失てん補準備金の額、(e)基金申込証拠金の科目に計上した額、(f)
         再評価積立金の科目に計上した額、(g)のれん等調整額に関する保険業法施行規則第30条第２項第３号に定める
         額、(h)その他有価証券評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）、(i)繰延ヘッジ損益
         の科目に計上した額並びに(j)土地再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）の合計
         額、を控除した金額をいいます。
          「法定基金利払限度額」とは、日本生命の各事業年度に関して、日本生命の貸借対照表上の純資産額から、

         (a)基金の総額、(b)損失てん補準備金及び保険業法第56条の基金償却積立金の額（保険業法第59条第２項の規定
         により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含みます。）、(c)基金申込証拠金の科目に
         計上した額、(d)再評価積立金の科目に計上した額、(e)その他有価証券評価差額金の科目に計上した額（零以上
         である場合に限ります。）、(f)繰延ヘッジ損益の科目に計上した額並びに(g)土地再評価差額金の科目に計上し
         た額（零以上である場合に限ります。）の合計額、を控除した金額をいいます。
          「保管振替機構」とは、株式会社証券保管振替機構をいいます。

          「保険業法」とは、保険業法（平成７年法律105号、その後の改正を含みます。）をいいます。

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          「保険業法施行規則」とは、保険業法施行規則（平成８年大蔵省令第５号、その後の改正を含みます。）をい

         います。
          「本一般社団法人」とは、一般社団法人法整備法により廃止される前の中間法人法に基づき日本国に設立さ

         れ、一般社団法人法整備法第２条第１項により一般社団法人として存続するものとされた一般社団法人ニッセイ
         基金流動化ホールディングスをいいます。
          「本一般社団法人業務委託契約」とは、2009年７月３日付で本一般社団法人及び有限会社東京共同会計事務所

         の間で締結された業務委託契約変更契約に添付された業務委託契約（同変更契約による変更後の2008年６月27日
         付同当事者間の業務委託契約）並びにこれに関する一切の覚書をいいます。
          「本期限の利益喪失事由」とは、後記                 ⑥ 「期限の利益喪失事由」に記載の事由をいいます。

          「本件基金延滞利息」とは、最終本件基金償還期日において、本件基金拠出契約に基づき繰り延べられる本件

         基金元本の額につき、年0.304％（年365日の日割計算）で計算される延滞利息をいいます。
          「本件基金元本」とは、本件基金拠出契約に基づき日本生命が償還するものとされる基金の元本をいいます。

          「本件基金拠出契約」とは、2017年７月７日付で大和証券及び日本生命の間で締結された基金拠出契約及び覚

         書並びにこれらに関する一切の変更契約をいいます。
          「本件基金拠出実行日」とは、2017年８月２日をいいます。

          「本件基金繰延利息」とは、本件基金拠出契約に基づき、支払期日が日本生命の次の事業年度の本件基金拠出

         実行日の応当日の２営業日前の日まで到来しないものとして繰り延べられた本件基金債権の利息をいいます。
          「本件基金債権」とは、本件基金拠出契約に基づく、日本生命に対する基金の元利払請求権及びこれに関連す

         る一切の権利を総称していいます。
          「本件基金債権譲渡契約」とは、2017年７月７日付で大和証券、日本生命及び当社の間で締結された基金債権

         譲渡契約及びこれに関する一切の変更契約をいいます。
          「本件基金利息」とは、本件基金拠出契約に基づき日本生命が支払うものとされる基金の利息（本件基金繰延

         利息及び本件基金延滞利息を含みます。）をいいます。
          「本件基金利息計算期間」とは、第１回本件基金利息計算期間、第２回本件基金利息計算期間、第３回本件基

         金利息計算期間及び最終本件基金利息計算期間を総称します。
          「本件基金利息支払期日」とは、2018年（この年を含みます。）から2021年（この年を含みます。）までの本

         件基金拠出実行日の応当日の２営業日前の日をいいます。
          「本件信用格付業者」とは、ＪＣＲ及びＲ＆Ｉをいいます。

          「本件信用枠設定契約」とは、2017年７月25日付で当社及び日本生命の間で締結された信用枠設定契約をいい

         ます。
          「本件信用枠設定契約締結日」とは、2017年７月25日をいいます。

          「本件信用枠設定契約等責任財産」とは、その時々の本特定社債関連口座内の金銭をいいます。

          「本件信用枠設定契約有効期間」とは、本件信用枠設定契約締結日（この日を含みます。）から2022年２月末

         日（この日を含みます。）までの期間をいいます。
          「本件特定資産管理委託契約」とは、2017年７月７日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行の間で締結された特定

         資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約をいいます。
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          「本件特定資産管理受託会社」とは、本件特定資産管理委託契約における受託者である三菱ＵＦＪ信託銀行を
         いいます。
          「本件特定資産管理手数料」とは、本件特定資産管理委託契約に基づき、当社が本件特定資産管理受託会社に

         対して特定資産の管理及び処分に関する業務の委託に関して支払う手数料をいいます。
          「本件特定社債管理委託契約」とは、2017年７月25日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行の間で締結された日本

         生命2017基金特定目的会社第１回特定社債（一般担保付）特定社債管理委託契約をいいます。なお、2018年４月
         16日に効力が発生した三菱ＵＦＪ信託銀行を吸収分割会社、三菱ＵＦＪ銀行を吸収分割承継会社とする吸収分割
         （以下「本件吸収分割」といいます。）により、三菱ＵＦＪ信託銀行の一部の事業が三菱ＵＦＪ銀行に移管され
         たことに伴い、本件特定社債管理者としての地位は三菱ＵＦＪ銀行に引き継がれました。
          「本件特定社債管理委託手数料」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき本件特定社債管理者に対して支払

         う本特定社債の管理委託手数料をいいます。
          「本件特定社債管理者」とは、本特定社債の特定社債管理者である三菱ＵＦＪ銀行をいいます。                                            なお、本件吸

         収分割により、三菱ＵＦＪ信託銀行の一部の事業が三菱ＵＦＪ銀行に移管されたことに伴い、本件特定社債管理
         者が三菱ＵＦＪ銀行へと変更されました。
          「本件特定社債事務委託契約」とは、2017年７月25日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行の間で締結された日本

         生命2017基金特定目的会社第１回特定社債（一般担保付）事務委託契約をいいます。                                       なお、本件吸収分割によ
         り、三菱ＵＦＪ信託銀行の一部の事業が三菱ＵＦＪ銀行に移管されたことに伴い、本件特定社債事務受託会社と
         しての地位は三菱ＵＦＪ銀行に引き継がれました。
          「本件特定社債事務受託会社」とは、本件特定社債事務委託契約における受託者である三菱ＵＦＪ銀行をいい

         ます。   なお、本件吸収分割により、三菱ＵＦＪ信託銀行の一部の事業が三菱ＵＦＪ銀行に移管されたことに伴
         い、本件特定社債事務受託会社が三菱ＵＦＪ銀行へと変更されました。
          「本件引受契約」とは、2017年７月25日付で各引受会社、当社及び日本生命の間で締結された日本生命2017基

         金特定目的会社第１回特定社債（一般担保付）引受契約をいいます。
          「本特定社債」とは、日本生命2017基金特定目的会社第１回特定社債（一般担保付）をいいます。

          「本特定社債関連口座」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき当社が本特定社債関連口座として開設する

         口座及び本件特定社債管理委託契約に基づき新たに開設された後の当該口座をいいます。
          「本特定社債券」とは、本特定社債の特定社債券をいいます。

          「本特定社債権者」とは、本特定社債の特定社債権者をいいます。

          「本特定社債要項」とは、本特定社債の特定社債要項をいいます。

          「前基金」とは、日本生命が本件基金拠出契約締結前に募集した基金をいいます。

          「三菱ＵＦＪ銀行」とは、株式会社三菱ＵＦＪ銀行をいいます。

          「三菱ＵＦＪ信託銀行」とは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社をいいます。

          「三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券」とは、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社をいいます。

          「民事再生法」とは、民事再生法（平成11年法律225号、その後の改正を含みます。）をいいます。

          「民事執行法」とは、民事執行法（昭和54年法律第４号、その後の改正を含みます。）をいいます。

          「民法」とは民法（明治29年法律第89号、その後の改正を含みます。）をいいます。

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          「優先出資」とは当社が資産流動化計画及びその取締役の決定に従って日本生命に発行した優先出資をいいま
         す。
          「利息支払勘定」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき本特定社債関連口座に利息支払勘定として設けら

         れた勘定及び本件特定社債管理委託契約に基づき新たに開設された後の当該勘定をいいます。
          「利払期日」とは、2018年から2021年まで毎年８月２日をいいます。

          「ＪＣＲ」とは、株式会社日本格付研究所をいいます。

          「Ｒ＆Ｉ」とは、株式会社格付投資情報センターをいいます。

          「ＳＭＢＣ日興証券」とは、ＳＭＢＣ日興証券株式会社をいいます。

      ③　管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態

        ａ　管理の方法及び管理の形態
          管理資産である本件基金債権は当社の資産となり、本件特定資産管理受託会社が本件特定資産管理委託契約に
         従って管理資産である本件基金債権の管理を当社のために行います。本件基金債権は、本件基金拠出契約で認め
         られた場合であって、かつ、本件特定社債管理委託契約において認められた場合を除き、他の第三者に対して譲
         渡されることが禁止されています。本件基金債権の利息の支払による回収金は当社の本特定社債関連口座内の利
         息支払勘定に、本件基金債権の元本の償還による回収金は当社の本特定社債関連口座内の元金償還勘定において
         保管され、本件特定社債管理委託契約において認められた順序及び方法によってのみ利用することが可能とされ
         ています。
        ｂ　信用補完の形態

          本特定社債の利払は特定資産である本件基金利息を原資として行われますが、本件基金利息の支払について所
         得税及び復興特別所得税の源泉徴収が行われます。従って、当社は、本件信用枠設定契約に基づき、本特定社債
         の利払に先立って当該源泉徴収により本特定社債の利金支払に不足する額の金銭を借り入れ、本特定社債の利払
         資金とすることにより、本特定社債の利息支払の信用補完措置及び流動性補完措置とします。本件信用枠設定契
         約に基づき行われた個別借入は、本件信用枠設定契約に規定する条件に従い本特定社債の元利金の支払に劣後
         し、かつ、本件信用枠設定契約等責任財産のみを責任財産として返済されます。なお、本件基金利息について賦
         課された源泉税の還付金を出資金勘定に入金することにより、本特定社債の利金支払の信用補完措置及び流動性
         補完措置とします。更に、本件信用枠設定契約に基づく当社の日本生命に対する一切の金銭支払債務は、当該債
         務の約定弁済期日において、当社が履行すべき本特定社債に基づく金銭支払債務について債務不履行がないこと
         を停止条件として、効力を生じるものとされ、かつ、当該支払を行うべき日の直前の個別貸付利払基準日におい
         て出資金勘定に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日までに公租公課及び諸費用に支払われるべきも
         のの総額並びに金10百万円            を控除した金額を上限として行われるものとし、本特定社債の信用補完措置及び流動
         性補完措置とします。
         (a)  本件信用枠設定契約

          (ⅰ)   本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日において、以下の条件が全て満たされている場
           合、日本生命は、当該本件基金利息支払期日に関連する借入申込期日において当社が日本生命に交付した借
           入申込書に記載された借入申込金額を、当該本件基金利息支払期日において利用可能な資金で当社の本特定
           社債関連口座に送金する方法により、各個別貸付を実行するものとされています。かかる借入金はかかる金
           額の限度において、本特定社債の利息の支払の信用補完及び流動性補完となり得ます。
           ⅰ　当該本件基金利息支払期日に関連して、本件信用枠設定契約に従い当社が借入申込書を日本生命に適式
            に交付し、これを日本生命が適式に受領していること。
           ⅱ　前記ⅰにおける借入申込書に記載された借入申込金額が、各個別貸付の借入申込金額として定義された
            金額（後記(xv)の記載による変更後の借入申込金額も含みます。）であること。
           ⅲ　前記ⅰにおける借入申込書に記載された借入申込金額と当該借入申込書の交付以前に既に行われている
            各個別貸付の貸付金額の合計が信用枠金額（後記(xv)の記載による変更後の信用枠金額も含みます。）を
            超えていないこと。
           ⅳ　本特定社債が、有効に発行され、かつ、成立していること。
           ⅴ　当社が、本特定社債について期限の利益を喪失していな                            いこと。
           ⅵ　当社による資産流動化法第４条に基づく業務開始届出が受理されていることを権限ある政府機関が証明
            する書面の写しが当社より交付されていること。
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           ⅶ　当社が、本件信用枠設定契約締結日において、以下に掲げる書面を全て日本生命に交付していること。
            ア　本件信用枠設定契約締結日前３ヶ月以内に作成された当社の特定目的会社登記簿謄本又はこれに代わ
              る履歴事項全部証明書
            イ　本件信用枠設定契約締結日前３ヶ月以内に作成された当社の印鑑証明書
            ウ　本件信用枠設定契約締結日における当社の定款の写し
            エ　本件信用枠設定契約の締結を当社の取締役が決定したことを証する取締役決定書の写し
          (ⅱ)   当社は、各本件基金利息支払期日において個別貸付を希望する場合には、借入申込書を当社の登録印鑑

           を用いて作成し、当該本件基金利息支払期日に関連する借入申込期日までに、本件信用枠設定契約所定の方
           法により日本生命に送付するものとされています。
          (ⅲ)   当社は、日本生命に         対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、個別貸付基準利息額

           を、当該個別貸付の利息として支払うものとされています。
          (ⅳ)   当社は、日本生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別貸付の元本を

           返済するものとされています。
          (ⅴ)   前記(ⅲ)の記載にかかわらず、各個別貸付予定返済日に関して、個別貸付基準利息支払原資が個別貸付

           基準利息額に満たない場合には、個別貸付基準利息額のうち、当該不足額の支払期限は、繰延後個別貸付予
           定返済日に変更されるものとされています。個別貸付繰延利息及び個別貸付繰延元本に係る利息について
           は、当該繰延後個別貸付予定返済日まで何らの利息（後記(ⅺ)に記載する遅延損害金を含みます。）は付さ
           れないものとされています。当社は、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日において、従前
           のいずれかの個別貸付予定返済日に本(ⅴ)に記載のとおり支払期限が変更され、未払の個別貸付繰延利息、
           又は、従前のいずれかの個別貸付予定返済日の翌日以降後記(ⅷ)に記載のとおり付され、未払の個別貸付繰
           延元本に係る利息がある場合には、前記(ⅲ)に記載のとおりの支払に優先して、個別貸付繰延利息、個別貸
           付繰延元本に係る利息の順に、また、個別貸付繰延利息又は個別貸付繰延元本に係る利息の中ではそれぞれ
           最初に本オに記載のとおり支払期限が変更されることとなった日又は後記(ⅷ)に記載のとおり付利が開始し
           た日の早いものから順に、これを支払うものとされています。繰延後個別貸付予定返済日において、個別貸
           付繰延利息又は個別貸付繰延元本に係る利息の全部又は一部が支払われなかった場合には、弁済されなかっ
           た金額についての支払期限は、更に１ヶ月後の応当日に変更され、かかる更に支払期限が変更された部分に
           ついては、当該繰延後個別貸付予定返済日まで何らの利息（後記(ⅺ)に記載する遅延損害金を含みます。）
           は付されないものとし、以後も同様とするものとされています。
          (ⅵ)   当社は、各個別貸付利払基準日における個別貸付基準利息支払原資が個別貸付基準利息額に満たない場

           合には、本件信用枠設定契約において定められる様式に従い、同日付で当該個別貸付基準利息支払原資の額
           を日本生命に通知するものとされています。
          (ⅶ)   前記(ⅴ)の記載にかかわらず、2022年２月末日以後又は個別貸付につき当社が後記(xⅵ)に記載のとおり

           期限の利益を喪失した後は、前記(ⅴ)に記載の支払期限の変更は行われないものとされています。
          (ⅷ)   前記(ⅳ)の記載にかかわらず、各個別貸付予定返済日に関して、個別貸付元本支払原資が当該個別貸付

           予定返済日に返済すべき個別貸付の元本額に満たない場合には、かかる個別貸付の元本額のうち、当該不足
           額についての支払期限は、当該個別貸付予定返済日の１ヶ月後の応当日である繰延後個別貸付予定返済日に
           変更されるものとし、この場合、かかる個別貸付繰延元本については、個別貸付繰延元本に係る利息が付さ
           れるものとし、当社は、当該繰延後個別貸付予定返済日に、かかる個別貸付繰延元本に係る利息を日本生命
           に対し支払うものとされています。当社は、各個別貸付予定返済日又は繰延後個別貸付予定返済日におい
           て、従前のいずれかの個別貸付予定返済日に本(ⅷ)に記載のとおり支払期限が変更され、未払の個別貸付繰
           延元本がある場合には、前記(ⅳ)に記載の支払に優先して、最初に本(ⅷ)に記載のとおり支払期限が変更さ
           れることとなった日が早い個別貸付繰延元本から順にこれを支払うものとされています。繰延後個別貸付予
           定返済日において、個別貸付繰延元本の全部又は一部が支払われなかった場合には、弁済されなかった金額
           についての支払期限は、更に１ヶ月後の応当日である繰延後個別貸付予定返済日に変更されるものとし、以
           後も同様とするものとされています。この場合、かかる変更後の繰延後個別貸付予定返済日（この日を含み
           ます。）までの期間につき本(ⅷ)第１文に従い、個別貸付繰延元本に係る利息が付されるものとし、以後も
           同様とするものとされています。
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          (ⅸ)   当社は、各個別貸付利払基準日における個別貸付元本支払原資が個別貸付の元本額に満たない場合に
           は、本件信用枠設定契約において定められる様式に従い、同日付で当該個別貸付元本支払原資の額を日本生
           命に通知するものとされています。
          (ⅹ)   前記(ⅷ)の記載にかかわらず、2022年２月末日以後又は個別貸付につき当社が後記(xⅵ)に記載のとおり

           期限の利益を喪失した後は、前記(ⅷ)に記載される支払期限の変更は行われないものとされています。
          (ⅺ)   本件信用枠設定契約に別段の定めがある場合を除き、当社が、本件信用枠設定契約上の支払義務をその

           個別貸付支払期日に履行しなかった場合、当社は、当該個別貸付支払期日の翌日（この日を含みます。）か
           ら完済される日（この日を含みます。）までの期間につき、当該債務不履行に係る金額に対し、年率14％
           （１年を365日とする日割計算）（１円未満の端数を切り捨てます。）の割合による遅延損害金を日本生命
           に対して支払うものとされています。
          (ⅻ)   本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われるまで、当社による個別貸付の元利金の支払に関する

           債務、その他本件信用枠設定契約に基づき当社が日本生命に対して負担する債務の履行は、本件信用枠設定
           契約等責任財産のみを責任財産として、かつ、本件特定社債管理委託契約に規定される支払順序及び支払限
           度に従ってのみ行われるものとし、日本生命は本件信用枠設定契約等責任財産以外の当社の財産に、個別貸
           付における元利金支払請求権その他本件信用枠設定契約に基づき日本生命が当社に対して有する請求権の満
           足を得るために差押、仮差押、保全処分、強制執行その他これに類する手続の申立てを行う権利を放棄する
           ものとされています。本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われ、かつ、当社が還付請求を行った税
           金が全額還付された時点において、日本生命の当社に対する債権額が本件信用枠設定契約等責任財産の額を
           超過するときは、当該超過額に相当する範囲においてその債権を放棄したものとみなすものとされていま
           す。
          (xⅲ)   本件信用枠設定契約に基づく当社の日本生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の金銭支払債務（前

           記(ⅲ)、(ⅴ)、及び(ⅶ)、又は、(ⅳ)、(ⅷ)、及び(ⅹ)の記載に従って支払期日が一旦到来したものの前記
           (ⅻ)の記載に基づき未払の債務を含みます。）は、当該債務の約定弁済期日において、当社が履行すべき本
           特定社債に基づく金銭支払債務について債務不履行がないことを停止条件として、効力を生じるものとされ
           ています。
          (xⅳ)   前記(xⅲ)にかかわらず、当社が本特定社債について期限の利益を喪失した場合においては、本件信用

           枠設定契約に基づく当社の日本生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の金銭支払債務（前記(ⅲ)、
           (ⅴ)、及び(ⅶ)、又は、(ⅳ)、(ⅷ)、及び(ⅹ)の記載に従って支払期日が一旦到来したものの前記(ⅻ)の記
           載に基づき未払の債務を含みます。）は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われることを停止条
           件として効力を生じるものとし、当社はこの条件が成就しない限り本件信用枠設定契約に基づく当社の日本
           生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の金銭支払債務を弁済することはできないものとされています。
          (xⅴ)   本件信用枠設定契約有効期間中において、税制変更により、各本件基金利息支払期日における本件基金

           利息の支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額が増加することが明らかとなった場合には、源泉
           徴収が義務づけられる税金についてかかる新たな金額が適用される本件基金利息支払期日以降（この日を含
           みます。）において実行される個別貸付に適用される借入申込金額は、各個別貸付が行われる本件基金利息
           支払期日における本件基金利息の支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額に自動的に変更される
           ものとし、また、かかる変更以降適用される信用枠金額も、各個別貸付に係る借入申込金額が増額した金額
           に相当する額だけ自動的に増加されるものとし、その後も同様とするものとされています。
          (xⅵ)   当社が本特定社債について期限の利益を喪失した場合、日本生命による通知催告等がなくとも、当社は

           日本生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の債務について当然に期限の利益を失い、前記(xⅳ)に記載
           の条件が成就された後に、かかる債務を弁済するものとされています。
          (xⅶ)   本件信用枠設定契約は、本件信用枠設定契約有効期間中有効であるものとし、当社及び日本生命は本件

           信用枠設定契約有効期間中は、理由の如何を問わず、本件信用枠設定契約を解除又は解約できないものとさ
           れています。本件信用枠設定契約有効期間の満了後も、当社が本件信用枠設定契約に関して日本生命に対し
           て負う全ての債務の履行が完了するまでの間は、当該債務の履行に関係する限りにおいて、本件信用枠設定
           契約の関係部分は有効に存続するものとされています。
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          (xⅷ)   当社は、後記(xⅸ)又は(xx)に記載の当社の表明及び保証が真実かつ正確でなかったこと、本件信用枠
           設定契約に違反したこと若しくは本件信用枠設定契約に基づく当社の作為若しくは不作為又はこれらに関連
           して、日本生命に生じるあらゆる損害又は債務、並びにこれらに関連して日本生命に対し提訴された訴訟又
           は 損害賠償請求につき日本生命が防御するための合理的な費用及び経費を補償することに合意しています。
           ここに規定された補償は、日本生命の重大な過失又は故意に起因するいかなる損害、債務、費用又は経費に
           関しては適用されないものとされています。
          (xⅸ)   当社は、本件信用枠設定契約締結日において、以下の事実を表明し、保証しています。

           ⅰ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社です。
           ⅱ　当社は、本件信用枠設定契約並                びに本件信用枠設定契約に基づいて交付される他の全ての証書及び文書
            の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続を履践しま
            した。
           ⅲ　当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社の定款そ
            の他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者とする若しくは当社が
            拘束される第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておらず、当社の財産若しくは事業の上に先
            取特権、担保権その他の負担（本件信用枠設定契約に基づき日本生命のために負担するものを除きま
            す。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめたりするものではありません。
           ⅳ　当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行に際して、当社の側において必要となる許可、認可、承
            認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
           ⅴ　当社に対し、本件信用枠設定契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設定契約に基
            づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はその
            他の係争は存在していません。
           ⅵ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、本件信用枠設定契約を締結し又はこれに基づく
            債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておらず、かかる不履行は当社に
            よる本件信用枠設定契約の締結、又は本件信用枠設定契約に基づく債務の履行の結果発生することもあり
            ません。
           ⅶ　ア　本期限の利益喪失事由又はイ　期間の経過若しくは通知又はその両方によって本期限の利益喪失事
            由となる事由のいずれも発生していません。
          (xx)   当社は、各本件基金利息支払期日において、以下の事実を表明し、保証するものとされています。

           ⅰ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社です。
           ⅱ　当社は、当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付並びに本件信用枠設定契約に基づいて
            当該個別貸付に関連して交付される他の全ての証書及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有してお
            り、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続を履践しました。
           ⅲ　当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務
            の履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関
            の命令若しくは判決、又は当社を当事者とする若しくは当社が拘束される第三者との間の契約上の規定
            に、違反又は抵触しておらず、当社の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件信用
            枠設定契約に基づき日本生命のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設
            定を必要ならしめたりするものではありません。
           ⅳ　当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務
            の履行に際して、当社の側において必要となる許可、認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、
            又は全て完了済みです。
           ⅴ　当社に対し、当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入の適法
            性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設定契約に基づく債務を履行する能力について重大な影
            響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はその他の係争は存在していません。
           ⅵ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、当社による当該本件基金利息支払期日において
            実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務の履行上、重大な影響を及ぼしうる債務不履行は
            発生、継続しておらず、かかる不履行は当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸
            付に基づく借入及びこれに関する義務の履行の結果発生することもありません。
           ⅶ　本件特定社債管理委託契約は、大要本件信用枠設定契約において定められる様式により締結されていま
            す。
           ⅷ　本件特定社債管理委託契約において当社が表明した事実は、かかる表明が行われた日においていずれも
            真実です。
           ⅸ　ア　本期限の利益喪失事由又はイ　期間の経過若しくは通知又はその両方によって本期限の利益喪失事
            由となる事由のいずれも発生していません。
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           ⅹ　本特定社債について期限の利益を喪失していません。
          (xxi)   当社は、本件信用枠設定契約に基づく日本生命に対する債務が存続する限り、以下の事項を遵守するも

           のとされています。
           ⅰ　実務上可能な限り速やかに、但しいかなる場合においても当社の事業年度の最終日から90日以内に、当
            社の当該事業年度に関する、当社の会計監査人                     によって監査済みの貸借対照表及び損益計算書を、日本生
            命に交付します。
           ⅱ　本件信用枠設定契約及び本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）を遵守し、これら
            に基づく義務を、これを履行すべき時期に適切に履行します。
           ⅲ　本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる許可、認可、同意及び承諾をこれを取得すべき時
            期に取得し、本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる通知及び届出をこれを行うべき時期に
            行います。
           ⅳ　当社に適用ある法律、政令、規則、通達及びその他の規制を遵守します。
           ⅴ　ア　本期限の利益喪失事由又はイ　期間の経過若しくは通知又はその両方によって本期限の利益喪失事
            由となる事由が発生した場合又は発生するおそれのある場合、速やかに日本生命に対してこれを書面で通
            知します。
           ⅵ　当社の定款、登記事項又は登録された印鑑が変更された場合、速やかに日本生命に対してこれを書面で
            通知します。
           ⅶ　当社の本件信用枠設定契約に基づく義務（個別貸付に基づく元利金支払義務を含みますがこれに限定さ
            れません。）の履行に重大な悪影響を与え、又は与えるおそれのある事由が発生した場合、速やかに日本
            生命に対してこれを書面で通知します。
           ⅷ　本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）に基づき本特定社債の特定社債管理者又は
            本特定社債権者に対して通知、届出又は文書の提出を行った場合には、それらの写しを速やかに日本生命
            に交付します。
           ⅸ　当社は、本件基金利息について源泉徴収された税金の還付金を権限ある政府機関から受領した場合で、
            かつ、かかる還付により当社が当該時点までに本件基金利息について源泉徴収された税金の全額の還付を
            受けることになった場合には、かかる還付金の受領後２週間以内に、大要本件信用枠設定契約において定
            められる様式による書面によりその旨を日本生命に通知します。
           ⅹ　当社が個別貸付に基づき借り入れた金銭については、本件信用枠設定契約所定の資金使途にのみ使用
            し、それ以外の目的に使用しません。
          (xxⅱ)    日本生命は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間

           は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る
           同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てず、第三者による申立てに対し参加、同意等を行
           わないものとされています。
      ④　元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因

        ａ　元本償還資金又は利払資金が不足するリスク
          当社は、通常の事業会社等とは異なり、特定出資及び優先出資の発行代わり金並びに原保有者から取得する本
         件基金債権のほかには、特段の資産を有しません。特定出資及び優先出資の発行代わり金は専ら当社の当初費用
         及び当社の維持、管理及           び運営のための期中費用の支払資金に充当され、かつ、払込期日後に当社が追加の特定
         出資又は優先出資を発行する場合においてその引受を約束している第三者は存在しないため、本特定社債の償還
         及び利息の支払は本件基金債権の債務者である日本生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払の状
         況に影響されることになります。そのため、日本生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払の状況
         如何によっては、本特定社債の元本の償還又は利息の支払に支障が生じる可能性があります。即ち、本特定社債
         の元本の償還は、後記４「証券所有者の権利」（３）「償還期限及び償還の方法」の記載に従って行われ、同項
         記載の償還期日に一括償還することを予定しており（償還すべき日が銀行休業日に当たるときは、その前営業日
         にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。）、また、本特定社債
         の利息の支払は、後記４「証券所有者の権利」（２）「利払日及び利息支払の方法」記載の利払期日において、
         同項記載の利息支払の方法に従って行われることを予定しています（利息を支払うべき日が銀行休業日に                                                当 たる
         ときは、その前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上げは利息金額の計算に影響を及ぼしませ
         ん。）。しかしながら、日本生命による本件基金債権の本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還状況並びに
         日本生命の財務状況によっては、本特定社債のその時々における元本償還資金及び/又は利払資金が不足する可
         能性があります。
          また、後記ｄ「本件信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付実行に関するリスク」でも記載されるとおり、日
         本生命は当社との間で本件信用枠設定契約を締結し、各本件基金利息支払期日において、本特定社債の一定額の
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         利息支払のための資金を貸し付けるものとされていますが、この貸付についてもその時々の日本生命の信用状況
         如何によっては、本件信用枠設定契約において規定されているとおりにこれが行われない可能性があり、その結
         果、  本特定社債のその時々における元本償還資金及び/又は利払資金が不足する可能性があります。
          このように本特定社債の元本償還資金又は利払資金は専ら日本生命の信用力に依存しており、その時々の日本
         生命の信用力によっては、本特定社債の元本の償還又は利息の支払に支障が生じる可能性があります。なお、そ
         の場合でも、本特定社債については、元本の償還及び利息の支払について、償還期日及び利払期日の繰り延べは
         一切行われません。
          かかるリスク要因については、日本生命の財務状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整
         えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
        ｂ　本件基金債権の支払についての保険業法の制限に関するリスク

          前記ａ「元本償還資金又は利払資金が不足するリスク」に記載のとおり、当社は、通常の事業会社等とは異な
         り、特定出資及び優先出資の発行代わり金並びに原保有者から取得する本件基金債権のほかには、特段の資産を
         有しません。また、本件基金債権の債務者である日本生命による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証
         を行っているものではありません。従って、本特定社債の償還及び利息の支払は本件基金債権の債務者である日
         本生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払の状況に直接影響されることになりますが、本件基金
         債権の債務者である日本生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払は、本件基金拠出契約に規定す
         る条件に服するほか、以下のような保険業法上の制限を受けます。
         (a)  本件基金利息の支払に関する保険業法上の制限
           日本生命の各事業年度における本件基金利息の支払は、法定基金利払限度額を限度として行うことができ
          （保険業法第55条第１項）、かつ、本件基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案が日本生
          命の総代会による承認決議を経た場合において、これを行うことができます。即ち、日本生命は、本件基金拠
          出契約において本件基金利息の支払を約束し                    ていますが、各事業年度において法定基金利払限度額が本件基金
          拠出契約上日本生命が支払うべきとされる本件基金利息の金額に満たない場合や本件基金利息の支払をその内
          容とする剰余金の処分に関する議案が日本生命の総代会において承認されない場合においては、当該事業年度
          において日本生命は当社に対して本件基金拠出契約に基づく本件基金利息の全部又は一部を支払うことができ
          ず、また、当社も日本生命によって支払われない本件基金拠出契約に基づく本件基金利息の全部又は一部の支
          払を日本生命に強制することができないと考えられています。なお、日本生命の総代会は、本件基金拠出契約
          に基づく本件基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案を承認する義務を当社又はその他の
          第三者に対して負担しておらず、当該事業年度における法定基金利払限度額が本件基金拠出契約上日本生命が
          支払うべきとさ       れる本件基金利息の金額に満つる場合であったとしても、日本生命の総代会において本件基金
          利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案が承認されるとは限りません。
         (b)  本件基金元本の償還に関する保険業法上の制限

           日本生命の各事業年度における本件基金元本の償還は、法定基金償還限度額を限度として行うことができる
          ものとされていますが、保険業法第113条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額の全額を償却
          した後でなければ基金の償却は行い得ないものとされています（保険業法第55条第２項）。さらに、日本生命
          が各事業年度において本件基金元本の償還を行う場合には、原則として、本件基金元本の償還を内容とする剰
          余金の処分に関する議案につき日本生命の総代会による承認決議を経る必要がありますが、任意積立金として
          の基金償却準備金を取り崩す方法により本件基金元本の償還を行う場合においては当該基金償却準備金の取崩
          しに関する議案が日本生命の取締役会による承認決議を経ることによりこれを行うことができるものと考えら
          れています。かかる金額の制限及び手続上の制限を遵守した上で、本件基金元本の償還を行う場合には、日本
          生命は当該償還金額に相当する金銭を基金償却積立金として積み立てなければならないものとされています
          （保険業法第56条）。
           日本生命は、既に保険業法第113条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額の全額を償却して
          いますが、当該事業年度において法定基金償還限度額が本件基金拠出契約上日本生命が償還すべきとされる本
          件基金元本の金額に満たない場合には、日本生命は当社に対して本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の全
          部又は一部を償還することができず、また当社も日本生命によって償還されない本件基金債権の本件基金拠出
          契約に基づく元本の全部又は一部の償還を日本生命に強制することができないと考えられています。また、本
          件基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関する議案につき日本生命の総代会による承認決議を得られな
          い場合には、日本生命は当社に対して本件基金債権の本件基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部を償還す
          ることができず、また、当社も日本生命によって支払われない本件基金債権の本件基金拠出契約に基づく元本
          の全部又は一部の償還を日本生命に強制することができないと考えられています。なお、日本生命の総代会
          は、本件基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案を承認する義務を当社又はその他の第三
          者に対して負担しておらず、法定基金償還限度額が本件基金拠出契約上日本生命が償還すべきとされる本件基
          金元本の金額に満つる場合であったとしても、日本生命の総代会において本件基金拠出契約に基づく本件基金
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          元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案が承認されるとは限りません。但し、日本生命の任意
          積立金としての基金償却準備金が存在する場合、日本生命の総代会における剰余金の処分に関する議案の承認
          決 議や日本生命の取締役会による取崩しの決議がない場合においても、当該基金償却準備金の限度において、
          当社は本件基金拠出契約に基づき日本生命が償還すべきとされる本件基金元本の償還を日本生命に対して請求
          することができるものと考えられています。
           また、日本生命が償還する本件基金元本の金額相当の金銭の基金償却積立金の積み立てを行えない場合に
          は、かかる本件基金元本の償還を行うことができません。
           前記(a)及び(b)に記載のとおり、本件基金債権の債務者である日本生命による本件基金元本の償還及び本件

          基金利息の支払は、本件基金拠出契約に定める条件に服するほか、以上のような保険業法上の制限を受けま
          す。また、本件基金拠出契約によれば、保険業法の制限により本件基金元本の償還又は本件基金利息の支払が
          行われない場合には、本件基金拠出契約に定める条件により、最終本件基金償還期日又は本件基金利息支払期
          日が繰り延べられます（後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」
          ①「本件基金債権の概要」ｅ「償還方法」及びｇ「利息支払期日及び方法」をご参照下さい。）。これらの条
          件及び制限の結果、本特定社債について元本の償還又は利息の支払が行われない可能性があります。なお、こ
          の場合でも、本特定社債については、元本の償還及び利息の支払について、償還期日及び利払期日の繰り延べ
          は一切行われません。
         (c)  日本生命の解散時又は破産手続、更生手続、再生手続若しくは海外におけるこれらに類似する手続の開始時

          における本件基金債権の支払に関する制限
           保険業法第181条第２項は、解散した相互会社の清算人が基金の払戻しをする場合に、「相互会社の債務の
          弁済をした後でなければ、してはならない」とし、相互会社の解散時においては、基金の払戻しは相互会社の
          その他の債務の弁済に絶対的に劣後することを規定しています。また、かかる規定は、「基金の払戻し」即ち
          元本の償還のみではなく利息の支払にも準用されるべきとの主張も行われています。
           また、本件基金拠出契約上、(i)本件基金元本の償還以前に、日本生命について、破産法に基づき破産手続
          開始の決定がなされ、かつ、破産手続が継続している場合、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還請
          求権及び本件基金利息の支払請求権の効力は、当該破産手続における最後配当（最後配当に代えて簡易配当又
          は同意配当がなされる場合には、簡易配当又は同意配当。以下同じです。）のために裁判所に提出された配当
          表（更正された場合は、更正後のもの）に記載された最後配当の手続に参加することができる債権のうち、基
          金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く日本生命に対する全ての債権が、各中間配当、最後配当及び
          追加配当によって、その債権額につき全額の満足（配当、供託を含みます。）を受けたことを停止条件として
          発生するものとされています。そして、(ⅱ)本件基金元本の償還以前に、日本生命について、更生特例法に基
          づき更生手続開始の決定がなされ、かつ、更生手続が継続している場合、又は民事再生法に基づき再生手続開
          始の決定がなされ、かつ、再生手続が継続している場合、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還請求
          権及び本件基金利息の支払請求権の効力は、日本生命について更生計画認可又は再生計画認可の決定が確定し
          たときにおける更生計画又は再生計画に記載された変更されるべき権利のうち、基金の償還請求権及び基金利
          息の支払請求権を除く全ての債権が、その確定した債権額について全額の弁済を受けたことを停止条件として
          発生するものとされています。さらに、(ⅲ)本件基金元本の償還以前に、日本生命について、日本法によらな
          い破産手続、更生手続、再生手続又はこれに準じる手続が外国において上記(i)又は(ⅱ)の場合に準じて行わ
          れている場合、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還請求権及び本件基金利息の支払請求権の効力
          は、その手続において上記(i)又は(ⅱ)記載の停止条件に準じる条件が成就したときに発生するものとされて
          います。
           なお、更生特例法上、相互会社について更生手続が開始された場合、更生特例法第260条第１項及び第３項
          並びに会社更生法第168条第３項により、更生計画においては、異なる種類の権利を有する者の間において
          は、以下に掲げる種類の権利の順位を考慮して、更生計画の内容に公正かつ衡平な差を設けなければならない
          とされています。この場合の権利の順位とは、(i)更生担保権、(ⅱ)一般の先取特権その他一般の優先権があ
          る更生債権、(ⅲ)（(i)、(ⅳ)及び(ⅴ)に掲げるもの以外の）更生債権、(ⅳ)約定劣後更生債権、(ⅴ)基金に
          係る更生債権、(ⅵ)社員権の順序となります。
           一方、相互会社について破産手続又は再生手続が開始された場合については、更生手続の場合とは異なり、
          基金債権の取扱いについて直接これに言及した規定は破産法、民事再生法その他の法律において設けられてお
          りません。
           但し、上記の更生特例法等の規定は、前述のような契約当事者が停止条件構成を用いて劣後債権に係る絶対
          劣後扱いについて合意すること自体を否定する趣旨ではなく、相互会社について更生手続、破産手続又は再生
          手続が開始された場合においても、かかる劣後債                      権に係る絶対劣後扱いについての合意もその効力が認められ
          ると解されています。
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           以上のとおり、本特定社債の元利金の全額が支払われる以前において、日本生命が相互会社として解散又は
          倒産した場合においては、当社が本件基金債権の元利金の支払につき日本生命の他の債権者に劣後する結果、
          本特定社債の元利金の全額を支払うために十分な資金を得られない可能性があり、その結果本特定社債の元利
          金 を支払えなくなる可能性があります。
           かかるリスク要因については、保険業法、破産法、会社更生法、民事再生法及び更生特例法等に基づく法制
          度及び日本生命の財務状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質の
          ものではありません。従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
        ｃ　日本生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク

          日本生命は本件基金債権のほかにも基金の拠出を受けており、また、将来において基金の拠出を受ける可能性
         があります。
          即ち、日本生命は、本件基金拠出契約において、前基金を全額償還する前に、本件基金拠出契約に基づく本件
         基金元本の償還を行わないものとしております。なお、前基金の償還と本件基金拠出契約に基づく本件基金元本
         の償還を同一の剰余金処分を経て行う場合については、法定基金償還限度額から前基金の償還に必要な額を控除
         した額の範囲内において、本件基金元本の償還を行うものとしています。また、前基金の基金利息と本件基金拠
         出契約に基づく本件基金利息を同一の剰余金処分を経て支払う場合については、法定基金利払限度額から前基金
         の基金利息の支払に必要となる額を控除した額の範囲内において、本件基金利息の支払を行うものとしていま
         す。従って、前基金が存在することにより、本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払が予定どおり行われな
         い可能性があり、その結果本特定社債の元金の償還及び本特定社債の利息の支払が予定どおり行われない可能性
         があります。
          後基金については、後基金の拠出金の償還（期限前償還を含みます。）は、本件基金元本の全額の償還前に行
         わないものとし、かつ、本件基金拠出契約に基づく                        本件基金利息と後基金の基金利息を同一の剰余金処分を経て
         支払う場合においては、それらの全額を支払うことができない場合には、本件基金拠出契約に基づく本件基金利
         息の支払を優先するものと本件基金拠出契約に規定されています。但し、保険業法第55条第２項第３号は、基金
         の償却の限度額を計算するにあたり、貸借対照表上の純資産額から「基金利息の支払額」を控除するべきことを
         明示しており、後基金の利息の支払が本件基金元本の償還に先立って行われる可能性があり、これにより本件基
         金元本の償還、ひいては本特定社債の元金の償還が予定どおり行えなくなる可能性があります。
          かかるリスク要因については、本件基金拠出契約の規定及び保険業法等に基づく法制度に起因するものであ
         り、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排
         除されている訳ではありません。
         ｄ　本件信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付実行に関するリスク

           当社は、日本生命との間で本件信用枠設定契約を締結し、本特定社債の利息の支払に関する信用補完措置及
          び流動性補完措置の一部としています。しかしながら、本件信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付には一定
          の条件が付されているほか、その金額に上限があるため、本特定社債の利息を予定どおり支払うための十分な
          資金の貸付を日本生命から受けられない可能性があります。また、日本生命が本件信用枠設定契約に基づく貸
          付を行う義務について第三者は一切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは専ら当該貸付の時点
          での日本生命による履行能力に依存しており、日本生命に十分な履行能力がない場合には当該貸付が行われな
          いことがあり、この場合、本特定社債の利息の支払を予定どおり行えない可能性があります。本件信用枠設定
          契約に基づく日本生命の貸付の条件及び金額の上限については、                              前記  ③「管理資産の管理の方法、管理の形態
          及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
           かかるリスク要因については、本件信用枠設定契約の規定、保険業法等に基づく法制度及び日本生命の財務
          状態に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。
          従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
         ｅ　原保有者の破産等に伴うリスク

           当社は本件基金債権譲渡契約に基づき原保有者から本件基金債権の譲渡を受けるものとされていますが、か
          かる本件基金債権の譲渡につき、原保有者の破産、会社更生、民事再生その他の倒産手続において、裁判所あ
          るいは管財人等により、本件基金債権は原保有者の破産財団、更生会社の財産、再生債務者の財産等に属する
          ものであって、当社の本件基金債権に対する権利は原保有者の破産、会社更生、民事再生その他の倒産手続と
          の関係で担保権に過ぎないものとして取り扱われるリスクは、以下のような理由から極めて低いものと当社は
          考えておりますが、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
          (a)  原保有者及び当社は、本件基金債権譲渡契約に基づき、本件基金債権の真正な売却及び購入を意図してい
           ること
          (b)  原保有者は、本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権が当社に移転した後は、本件基金債権に対して
           一切の権利を有さないこと
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          (c)  本件基金債権譲渡契約上、当社は、原保有者に対して本件基金債権の買戻しを請求する権利を有さず、原
           保有者は本件基金債権の買戻しを行う義務を負担していないこと
          (d)  原保有者は、本件基金債権譲渡契約上、本件基金債権の譲渡日現在における本件基金債権に関する一定の
           事実表明及び保証を行っている以外には、本件基金債権の回収可能性について、何らの責任を負担していな
           いこと
          (e)  本件基金債権譲渡契約に基づく原保有者から当社に対する本件基金債権の譲渡については確定日付ある証
           書による日本生命の承諾を取得する方法によって債務者及び第三者対抗要件が具備されていること
        ｆ　日本生命の組織変更に伴うリスク

          日本生命は現在相互会社として保険業を営んでおりますが、保険業法第85条第１項は「保険会社である相互会
         社は、その組織を変更して保険会社である株式会社となることができる。」として、相互会社が株式会社として
         組織変更することを認めています。一方、保険業法第89条第１項本文は、「組織変更をする相互会社は、償却を
         終わっていない基金があるときは、効力発生日までに、組織変更計画の定めるところに従い、基金の全額を償却
         しなければならない。」としており、本件基金債権の償還が終了する以前において、日本生命が株式会社への組
         織変更を行う場合には、原則として、本件基金を償却する必要があります。本件基金拠出契約においては、日本
         生命は、後記２「管理資産を構成する資産の概要」(３)「管理資産を構成する資産の内容」①「本件基金債権の
         概要」ｅ「償還方法」の記載に基づき本件基金元本の全部又は一部を最終本件基金償還期日前において償還する
         ことはできないこととされており、本件基金拠出契約の当該規定を変更することなく日本生命が本件基金元本の
         全部又は一部を最終本件基金償還期日前において償還することはできないこととなりますが、本件基金債権の償
         却の申出等がなされた場合において、当社が、当社関連契約及び適用ある法令等において必要とされる手続を経
         た上で、かかる申出等に応じる可能性が完全に排除されている訳ではありません。
          かかるリスク要因については、日本生命における組織変更等に伴う本件基金債権の償却の必要性の有無等に起
         因するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、か
         かるリスクが排除されている訳ではありません。
        ｇ　当社が目的以外の債務を負うリスク

          当社が本特定社債の元金未償還のうちに、本特定社債発行に関係のない債務を負うことにより、本特定社債権
         者が不測の損害を被る可能性がありますが、当社は特定目的会社として、本件特定社債管理委託契約において、
         本特定社債の元利金の全てが支払われ、又は償還されるまでの間、本件基金債権の価値を維持・増加するために
         必要な資金を借り入れる場合（但し、本特定社債に劣後する                            借入に限ります。）、又は本特定社債の元利金を支
         払い、若しくは償還するために必要な資金を借り入れる場合、その他法令及び資産流動化計画の双方に基づき許
         容される場合（当社が優先出資証券を発行する場合において、私募の取扱契約を締結することを含みますがこれ
         に限定されません。）を除き、借入又はその他一切の債務負担行為をしないことを本件特定社債管理者に対して
         約束しています。また、当社は、本件特定社債管理委託契約において、本特定社債の元利金の全てが支払われ、
         又は償還されるまでの間、資産流動化計画に従って営む業務及びその付帯業務以外のことは行わず、かかる業務
         に必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業員を雇用しないこと
         を、本件特定社債管理者に対して約束しています。
          かかるリスク要因については、上記の本件特定社債管理委託契約における当社の約束に加え、当社は、特定資
         産の流動化とその附帯業務以外の業務を行うことができない旨が資産流動化法及び資産流動化計画において規定
         されており、当社の資金の借入、本特定資産の処分及び余裕金の運用等についても資産流動化法及び資産流動化
         計画等において制限されていること等の方法により、当社が本特定社債とは関係のない債務を負担し、本特定社
         債権者が不測の損害を被る可能性を低減する対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除さ
         れている訳ではありません。
        ｈ　当社の特定社員が一般社             団法人であることに関する影響

          当社の全ての特定出資は、本一般社団法人が保有しています。本一般社団法人がかかる特定出資を保有するこ
         とに関連するリスクとしては、(a)本一般社団法人について倒産や解散等の事由が発生した場合に、当社の特定
         出資（以下「本特定出資」といいます。）が本一般社団法人から当社の倒産隔離上不適切と考えられる者に譲渡
         される結果、当社の運営に悪影響が及ぶリスク、(b)本一般社団法人の理事の不適切な業務執行により、当社の
         運営に悪影響が及ぶリスク、及び(c)本一般社団法人の社員の不適切な社員権の行使により、当社の運営に悪影
         響が及ぶリスクがあります。
          かかるリスク要因については、以下の理由から、いずれについても現実化する実際上の可能性は高くないと当
         社は考えております。
         (a)  本一般社団法人が当社及び本件特定社債管理者に差し入れた特定社債管理委託契約締結日と同日付の誓約書
          （以下「本一般社団法人誓約書」といいます。）において、本一般社団法人は、当社及び本件特定社債管理者
          に対して、本一般社団法人が本特定出資を譲り受けた後、本特定社債の全額が償還されるまで、第三者に対
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          し、本特定出資を譲渡し、又は質権、譲渡担保権その他の担保権の目的としないことを約束しており、本一般
          社団法人が倒産しない限りは、本特定出資が本一般社団法人から移転する可能性は低いと当社は考えておりま
          す。  但し、本一般社団法人が破産手続開始又は解散等により存続ができなくなる場合には、本特定出資は譲渡
          されることが考えられます。この場合、本特定出資の譲受人により、当社の取締役の解任権及び選任権を含む
          特定社員の権利が行使され、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しかしながら、以下のとおり、本
          特定社債の最終の償還期日までに本一般社団法人の破産手続開始又は解散等が生じる可能性は低いと当社は考
          えています。まず、本一般社団法人誓約書における本一般社団法人の表明保証及び有限会社東京共同会計事務
          所（以下「業務受託者」といいます。）が当社及び本件特定社債管理者に差し入れた特定社債管理委託契約締
          結日と同日付の誓約書（以下「業務受託者誓約書」といいます。）における業務受託者の表明保証によれば、
          本一般社団法人が全ての本特定出資を取得し、租税支払、維持費用その他全ての支払債務（業務受託者に対す
          る報酬の支払債務を含みますが、これに限られません。）を履行するために必要な金額の基金の拠出を受けて
          おり、かつ、かかる基金は全て特定の口座に預金されているか、又は当該目的に利用されています。また、本
          一般社団法人が今後、借入その他の債務（追加的な特定出資又は資産の流動化に係る業務を目的として設立さ
          れる株式会社、合同会社その他の法人の株式、出資その他の持分（以下「株式等」といいます。）の取得対価
          の支払債務を含みます。）を負担する場合、本一般社団法人の定款上、社員総会における総社員の同意が必要
          とされています。さらに、本一般社団法人及び業務受託者は、それぞれ、本一般社団法人誓約書及び業務受託
          者誓約書において、当社及び本件特定社債管理者に対して、自ら又は本一般社団法人をして、当社の資産流動
          化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある債務負担行為（債務の支払原
          資としての十分な基金拠出がないにもかかわらず行う債務負担行為を含みますが、これに限られません。）を
          せず、また、させないことを約束しています。本一般社団法人の基金については、定款の規定により、解散す
          るまで返還はなされませんので、上記本一般社団法人及び業務受託者の表明保証が正確で、本一般社団法人の
          社員が上記同意権を適切に行使し、かつ、本一般社団法人及び業務受託者が上記約束を遵守する限りにおいて
          は、本一般社団法人について破産手続開始原因としての支払停止及び支払不能の事態が本特定社債の最終の償
          還期日までに発生する可能性は低いと当社は考えております。従って、上記本一般社団法人及び業務受託者の
          表明保証が正確で、本一般社団法人の社員が上記同意権を適切に行使し、かつ、本一般社団法人及び業務受託
          者が上記約束を遵守する限りにおいては、本特定社債の最終の償還期日までに本一般社団法人が債務超過とな
          る可能性は高くないと当社は考えています。
           また、本一般社団法人の倒産手続開始回避の措置として、仮に、本一般社団法人に破産手続開始原因その他
          の倒産手続開始原因が発生した場合でも、基金返還請求権者である日本生命は、本一般社団法人に対する2008
          年５月30日付基金拠出申込書において本一般社団法人について破産手続、再生手続その他一切の法的倒産手続
          の開始の申立権を有しないことを確認しており、また、本一般社団法人自身及び業務受託者は、それぞれ、本
          一般社団法人誓約書及び業務受託者誓約書において、破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産
          手続開始の申立てを行わないこと、又は本一般社団法人をしてかかる約束を遵守せしめることを約束してお
          り、本一般社団法人の社員、理事及び監事が、それぞれ、大和証券、ＳＭＢＣ日興証券、三菱ＵＦＪモルガ
          ン・スタンレー証券及び野村證券、本一般社団法人及び本件特定社債管理者に差し入れた特定社債管理委託契
          約締結日と同日付の誓約書（社員が差し入れるものを、以下「本一般社団法人社員誓約書」といいます。）に
          おいて破産手続開始、再生手続開始その他これに類似する倒産手続開始の申立てを一切行わないことを約束し
          ています。加えて、業務受託者は、本一般社団法人業務委託契約において、本一般社団法人の全債務の弁済が
          完了した日から１年と１日が経過する日まで、破産手続開始、再生手続開始、又は今後立法される倒産手続開
          始の申立てを行わないものとし、かかる申立てを行う権利を放棄することを約束しています。もっとも、かか
          る倒産手続申立権放棄条項については、判例等による確立した取扱いが存在していないことから、その効力は
          必ずしも明らかではありません。しかしながら、かかる倒産手続申立権を行使しない旨の約束や誓約がなされ
          ていることにより、本一般社団法人に対して、基金返還請求権者である日本生命、本一般社団法人自身、その
          理事及び監事を兼ねるそれぞれの社員から倒産手続開始の申立てがなされる現実的な可能性は高くないと当社
          は考えております。
           さらに、本一般社団法人の解散による悪影響の回避のため、解散事由が生じることのないよう、以下のよう
          な対応を採っております。一般社団法人法第148条に定める解散事由のうち、一般社団法人に特有な解散事由
          として社員が欠けた場合があります。かかる解散事由が生じるリスクを回避又は軽減するため、本一般社団法
          人の当初の社員を３人とし、当該社員は、それぞれ本一般社団法人社員誓約書において、本一般社団法人を退
          社する際には、速やかに新たな社員を入社させ、社員を３名維持するよう最大限努力する旨約束しています。
          また、業務受託者は、本一般社団法人の社員が３名を下回らないよう、社員を提供することを本一般社団法人
          業務委託契約において定めております。以上より、社員が欠けたことで本一般社団法人が解散し、かつ、継続
          されない可能性は低いものと当社は考えております。なお、その他の解散事由（(a)定款で定めた存続期間の
          満了、(b)定款で定めた解散の事由の発生、(c)社員総会の決議、(d)合併（合併により一般社団法人が消滅す
          る場合に限る。）、(e)破産手続開始の決定及び(f)一般社団法人法第261条第１項又は第268条の規定による解
          散を命ずる裁判）についても、該当する実際上の可能性は高くないものと当社は考えております。
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         (b)  本一般社団法人に破産手続開始又は解散等の原因が生じ                          ていない場合でも、本一般社団法人の理事の業務執
          行の態様によっては、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しかしながら、本一般社団法人は、当社
          に 対して、当社の破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始又はこれらに類似する倒産手続の開始の申立て
          及び当社の解散決議を行わないこと（但し、この約束の効力については前述のとおり判例等による確立した取
          扱いが存在していないことから、その効力は必ずしも明らかではありません。）、並びに当社の資産流動化計
          画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれ（当社が資産流動化計画に基づき発行す
          る特定社債の元利金の支払又はその格付に悪影響を与えるおそれを含みますが、これに限られません。本(b)
          において、以下同じです。）のある当社の定款の変更、当社の取締役及び監査役の選解任、その他当社の業務
          遂行又は債務負担を生ぜしめ、又は生ぜしめるおそれのあるいかなる行為も行わず、また当社の取締役をして
          行わしめないことを約束しておりますので、理事の業務執行の態様による悪影響が生じる実際上の可能性は高
          くないものと当社は考えております。また、本一般社団法人の定款において、理事の欠格事由を定め、類型的
          に理事として適切な業務執行を期待できない者が理事に選任される可能性を排除しております。
         (c)  本一般社団法人の社員は、理事の選任権及び解任権を含む社員の権利を行使することにより、本一般社団法

          人の運営を管理することができるとともに、本一般社団法人が特定社員である当社の取締役の解任権及び選任
          権を含む特定社員の権利を、間接的に行使することができるので、本一般社団法人の社員の権利行使の態様に
          よっては、当社の運営に悪影響が及ぶ可能性があります。しかしながら、本一般社団法人は、当初の社員を３
          名の公認会計士として設立されており、また、定款において社員の資格を有する者を限定し、類型的に社員と
          して適切な権利行使を期待できない者が社員となる可能性を排除しています。さらに、本一般社団法人の定款
          では、新たな者が社員として入社するには、社員全員の書面による同意を得ることが必要と定めております。
          以上の状況から、本一般社団法人の社員による権利行使が当社の運営に悪影響を及ぼす実際上の可能性は高く
          ないものと当社は考えております。
        ｉ　本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資又は会社の株式等を取得・保有することから生じるリスク

          本一般社団法人は、現在、本特定出資以                  外に日本生命2019基金流動化株式会社の株式を保有しているほかは、
         他の特定目的会社の特定出資又は他の会社の株式等を取得・保有しておらず、また借入によ                                          る資金調達を行って
         おりません。しかし、将来において、本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資又は他の会社の株式等を追
         加的に取得し、当該特定出資又は株式等の発行体が特定社債その他の有価証券の発行又は借入により債務を負担
         した場合、本一般社団法人がかかる特定出資又は株式等を取得し、租税支払、維持費用その他全ての支払債務を
         履行するために必要な金額の基金の拠出を受けておらず、借入金等でその資金調達を行った場合には、当該特定
         出資又は株式等の発行体がデフォルトに                  陥り、その特定出資又は株式等の価値が毀損したときには、本一般社団
         法人は債務超過に陥る可能性があります。また、拠出された基金を他の目的のために流用した場合には、本一般
         社団法人は支払不能に陥る可能性があります。
          かかるリスクについては、本一般社団法人は、かかる追加的な特定出資又は株式等の取得をする場合には、本
         一般社団法人誓約書において、事前に、(a)その取得代金その他かかる取得に付随関連する一切の費用（かかる
         追加取得に伴い業務受託者の報酬が増額する場合には、その増額分を含みますが、これに限られません。）を支
         払うために十分な金額の基金の拠出を受け、その基金払込金を一定の口座で管理し、かつ、(b)かかる特定出資
         又は株式等の追加取得が本特定社債の格付を低下させることにはならないことを本件信用格付業者に確認するこ
         とを当社及び本件特定社債管理者に対して約束しているので、かかる約束が遵守されている限りにおいて、本一
         般社団法人が他の特定出資又は株式等を取得することを原因として、債務超過や支払不能に陥り、倒産手続が開
         始することになる可能性は低いと当社は考えております。
        ｊ　本特定社債権者が一般担保以外の担保を有しないことによる影響

          本特定社債権者は、一般担保を除き、当社の特定の資産に対し担保権（対抗要件の具備の有無を問いませ
         ん。）を有しておらず、当社に関する破産手続、再生手続又は特別清算手続の場合、一般担保を有する本特定社
         債権者は、配当額の分配において無担保債権者より有利に扱われ、これに優先するものの、当社の資産に対して
         設定された対抗要件を具備した担保権（抵当権、質権等）等、一般担保に優先する担保権を有する債権者には劣
         後することになります。
          かかるリスク要因に対しては、資産流動化法並びに資産流動化計画及び定款等において、特定資産の流動化と
         その附帯業務以外の業務を行うことができない旨が定められており、本特定社債権者に優先又は競合して当社の
         資産から回収することのできる重要な債権者が他に存在する可能性を低減する対応が図られています。しかしな
         がら、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
        ｋ　本件基金利息に適用される源泉税の税率変更等に関するリスク

          本特定社債の利払は特定資産である本件基金利息を原資として行われますが、本件基金利息の支払について所
         得税及び復興特別所得税の源泉徴収が行われます。従って、当社は、本件信用枠設定契約に基づき、本特定社債
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         の利払に先立って当該源泉徴収により本特定社債の利金支払に不足する額の金銭を借り入れ、本特定社債の利払
         資金とすることにより、本特定社債の利息支払の信用補完措置及び流動性補完措置としています。
          本件信用枠設定契約有効期間中において、税制変更により、各本件基金利息支払期日における本件基金利息の
         支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額が増加することが明らかとなった場合には、源泉徴収が義務
         づけられる税金についてかかる新たな金額が適用される本件基金利息支払期日以降（この日を含みます。）にお
         いて実行される個別貸付に適用される借入申込金額は、各個別貸付が行われる本件基金利息支払期日における本
         件基金利息の支払について源泉徴収が義務づけられる税金の金額に自動的に変更されるものとし、また、かかる
         変更以降適用される信用枠金額も、各個別貸付に係る借入申込金額が増額した金額に相当する額だけ自動的に増
         加されるものとし、その後も同様とするものとされています。
          かかる措置により、税制変更により、各本件基金利息支払期日における本件基金利息の支払について源泉徴収
         が義務づけられる税金の金額が増加することが明らかとなった場合においても、本件信用枠設定契約に基づき、
         当該増加に対応する金額については、本特定社債の利払の原資として日本生命から一時的に貸し出されることと
         なっており、これにより、かかる税制変更により本特定社債の利払が不可能となるリスクを低減しております。
         しかし、本件信用枠設定契約に基づく日本生命の貸付には一定の条件が付されているほか、日本生命が本件信用
         枠設定契約に基づく貸付を行う義務について第三者は一切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは
         専ら当該貸付の時点での日本生命による履行能力に依存しており、かかる条件が満たされない場合や日本生命に
         十分な履行能力がない場合には当該貸付が行われないことがあり、この場合、本特定社債の利息の支払を予定ど
         おり行えない可能性があり、かかるリスクが排除されている訳ではありません。本件信用枠設定契約に基づく日
         本生命の貸付の条件については、前                記 ③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補
         完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
        ｌ　保険会社が本特定社債を取得する際の留意事項

          大蔵省告示第50号(「保険会社の資本金、基金、準備金等及び通常の予測を超える危険に相当する額の計算方
         法等を定める件」)（平成８年２月29日）（その後の改正を含みます。）（以下「本件告示」といいます。）第
         １条の２第１項によれば、「法（保険業法を意味します。以下同じです。）第130条第１号、第202条第１号又は
         第228条第１号に掲げる額の計算にあたっては、他の保険会社等（保険会社又は少額短期保険業者をいう。以下
         この条において同じ。）の保険金等の支払能力の充実の状況を示す比率の向上のため、又は法第106条第１項第
         ３号から第５号までに掲げる会社を子会社等（法第110条第２項に規定する子会社等をいう。以下この条におい
         て同じ。）としている場合における当該子会社等の自己資本比率等の向上のため、意図的に当該他の保険会社等
         又は子会社等の株式その他の資本調達手段（前条第４項第５号イ及びロに掲げるものを含む。以下この条におい
         て同じ。）を保有（外国保険会社等及び引受社員にあっては、日本において保有）していると認められる場合
         （第三者に対する貸付け等を通じて意図的に当該第三者に保有させていると認められる場合を含む。）におけ
         る、当該保有している他の保険会社等又は子会社等の資本調達手段の額（次項において「控除額」という。）を
         控除するものとする。」とされています。本特定社債は、日本生命に対して拠出された本件基金債権を特定資産
         とする特定社債であり、法形式的には日本生命が直接発行する資本調達手段ではありません。しかし、本特定社
         債の特定資産が日本生命に対して拠出された本件基金債権であるという本特定社債の実質的な性格から、保険会
         社等（上記条項に定義される意味によります。以下本ｌにおいて同じです。）が本特定社債を保有する場合には
         本件告示との関係において「当該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手段（略）を保有」して
         いるものと解され、その結果、保険業法第130条第１号、第202条第１号又は第228条第１号に掲げる額の計算に
         あたって保有している本特定社債の金額が控除される可能性があります。
        ｍ　市場性に関するリスク

          本特定社債の処分価格は、当社及び日本生命の財務状態、法制や税制の変更、市場の金利水準等様々な要素の
         影響を受けます。特に市場の金利水準が上昇する過程では本特定社債の価格は下落することが想定されます。
         従って、本特定社債の第三者への譲渡に際しては、これらの諸要素に起因して売却損を生じるリスクがありま
         す。
          また、本特定社債の流通市場は現在確立されておらず、本特定社債の流通性は何ら保証されるものではありま
         せん。流通市場の未整備により、本特定社債の売却が困難となることや、売却価格に悪影響が及ぶ可能性もあり
         ます。
          かかるリスク要因は、市場の金利水準や、流通市場の整備状況等当社による対応が不可能な外的要因にかかわ
         るものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
      ⑤　特定借入れ

         当社は、本報告書提出日現在、資産流動化法第２条第12項に規定する特定借入れを行っております。
         当社は、本件信用枠設定契約に基づく借入を行っておりますが、これは資産流動化法第210条に基づき行われる
        ものであり、資産流動化法第２条第12項に規定する特定借入れに該当します。本件信用枠設定契約に基づく借入の
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        内容については、        前 記 ③ 「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形態」(a)
        「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
      ⑥　期限の利益喪失事由

         当社は、以下のいずれかの事由が発生した場合には、本特定社債全額について何らの手続を経ずして当然に期限
        の利益を失います。この場合、当該事由が発生した日以降（この日を含みます。）に発生する本特定社債の利息
        は、年0.304％の利率によります。
        ａ　当社が、支払期日が到来し、支払われるべきものとなった本特定社債に対する利息の支払を怠り、かかる不履
         行が７日間以上継続した場合で、かつ、(i)その後さらに７日間経過するまでの間にかかる状態が解消されない
         相当のおそれがあると本件特定社債管理者が判断したうえ、当社に対して本特定社債について期限の利益を喪失
         させる旨の通知をした場合、又は(ⅱ)その後更に７日間以上当                             該状態が継続した場合。
        ｂ　当社が本件特定社債管理委託契約の重要な規定（本特定社債要項を含みます。）に違反し、本件特定社債管理
         者の指定する期間内にその履行又は補正をしない場合で、かつ、本件特定社債管理者が当該事由の発生が本特定
         社債権者の権利に重大な影響を及ぼすことが明らかであると認めて当社に対して本特定社債について期限の利益
         を喪失させる旨の通知をし、かかる通知が当社に到着した場合。
        ｃ　当社について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の法的手続開始
         決定があった場合。
        ｄ　当社について、支払の停止が生じ、又は当社が自ら破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上
         適用のあり得る同様の法的手続開始の申立てを行い、又は手形交換所の取引停止処分を受けた場合。
        ｅ　当社の財産若しくは資産の全部若しくは当社の財産若しくは資産のうち本件特定社債管理者が重要と判断する
         部分について管財人、管理人等が選任された場合、又は仮差押、保全差押、差押若しくは強制執行又は滞納処分
         としての差押の命令若しくは通知が行われ、かつ、当該仮差押、保全差押、差押若しくは強制執行又は滞納処分
         としての差押が30日以内に取り消されない場合。
        ｆ　当社について、解散の決定がなされた場合、又は解散命令が下された場合。
        ｇ　当社が、資産流動化法第219条に基づく業務停止命令を受けた場合。
        ｈ　日本生命について、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他類似する手続開始の決定があった場
         合。
        ｉ　日本生命が自ら、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他類似する手続開始の申立てを行った場
         合、又は、日本生命について解散若しくは保険業の廃止の決定がなされた場合、若しくは保険管理人が選任さ
         れた場合。
      ⑦　倒産手続の放棄等

        ａ　本特定社債権者は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間
         は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様
         の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者による申立てに対し参加、同意等をしないも
         のとします。
        ｂ　本特定社債権者は、当社による本特定社                    債に基づく元利金その他の債務の履行は、当社の財産（以下本「倒産

         手続の放棄等」において「本件責任財産」といいます。）のみを責任財産として、かつ、後記３「管理及び運営
         の仕組み」（１）「資産管理等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理資産からの支出」に記載されている管理
         資産からの支払順序及び方法によってのみ行われることに合意し、本特定社債権者は、ここにおいて、かかる債
         務の履行による満足を得るために本件責任財産以外の財産について、強制執行、差押、仮差押、保全処分その他
         類似の手続の申立てを行わないことに合意するものとします。
        ｃ　本特定社債権者は、償還期日が到来した場合又は                         前 記 ⑥ 「期限の利益喪失事由」の記載に基づき本特定社債に

         ついて期限の利益を喪失した場合において、本件責任財産から支払が行われた後に、なお本特定社債について未
         償還の元金又は未払の利息が存在する場合、本特定社債の未償還元金総額及び未払利息額が本件責任財産が換価
         された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとします。
      ⑧　本特定社債に関する信用格付

        ａ　信用格付を特定するための事項
          利息の利払期日における支払と元金の償還期日における全額償還の安全性について、本特定社債は、本件信用
         格付業者から、ＪＣＲにつきＡＡ－、及びＲ＆ＩにつきＡＡ－の予備格付を2017年７月７日付で取得しており、
         また、本件信用格付業者から、ＪＣＲにつきＡＡ－、及びＲ＆ＩにつきＡＡ－の本格付をそれぞれ本特定社債の
         払込期日に取得しました。なお、2020年11月末日現在の格付は、ＪＣＲにつきＡＡ、Ｒ＆ＩにつきＡＡ－となっ
         ております。
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        ｂ　信用格付の前提及び限界に関する説明
         (a)  ＪＣＲ
           ＪＣＲの信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すも
          のです。
           ＪＣＲの信用格付は、債務履行の確実性の程度に関してのＪＣＲの現時点での総合的な意見の表明であり、
          当該確実性の程度を完全に表示しているものではありません。また、ＪＣＲの信用格付は、デフォルト率や損
          失の程度を予想するものではありません。ＪＣＲの信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性
          リスク等、債務履行の確実性の程度以外の事項は含まれません。
           ＪＣＲの信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制等を含む業界環境等の変化に伴い見直され、変動しま
          す。また、ＪＣＲが、その信用格付の付与にあたり利用した情報は、ＪＣＲが格付対象の発行体及び正確で信
          頼すべき情報源から入手したものですが、当該情報には、人為的、機械的又はその他の理由により誤りが存在
          する可能性があります。
         (b)  Ｒ＆Ｉ
           Ｒ＆Ｉの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに
          履行される確実性（信用力）に対するＲ＆Ｉの意見です。Ｒ＆Ｉは信用格付によって、個々の債務等の流動性
          リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見を表明するもので
          はありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の表明ではありません。ま
          た、Ｒ＆Ｉは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見についての正確性、適時性、完全
          性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、いかなる保証もしていません。
           Ｒ＆Ｉは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの情報の
          正確性等について独自に検証しているわけではありません。Ｒ＆Ｉは、必要と判断した場合には、信用格付を
          変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格付を保留したり、取り下
          げたりすることがあります。
      ⑨　資産流動化計画に記載されている事項の概要

         資産流動化計画に記載されている事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性のあるもの（本報告書
        の他の箇所に記載したものを除きます。）の概要は、以下のとおりです。
        ａ　外国為替相場の変動による影響
          当社の発行する資産対応証券（資産流動化法第２条第11項に定める資産対応証券をいいます。以下同じで
         す。）は全て日本円建であり、資産対応証券の投資家が資産対応                              証券の償還、利息又は配当として受領する金額
         について外国為替相場による換算レートを適用する必要はありません。その限度において、外国為替相場の変動
         による影響はありません。
        ｂ　資産の流動化に係るデリバティブ取引の利用の方針

          当社はデリバティブ取引を行いません。
      （２）【管理資産に係る法制度の概要】

        当社は、2017年７月７日付で資産流動化法第４条に基づき関東財務局長に対し業務開始届出を行った特定目的会社
      です。従って当社の義務・責任等に関しては資産流動化法の適用を受けます。特定資産たる管理資産の流動化等に係
      る業務の基本的な内容は資産流動化法に基づき作成された資産流動化計画に定められており、当社は資産流動化計画
      の範囲内で特定資産たる管理資産の譲受け、特定社債の発行等を行います。資産流動化法は、特定目的会社が、資産
      流動化計画に従って行われる特定資産の流動化に係る上記記載の業務及びその附帯業務以外の業務を営むことを禁止
      しています。
        特定目的会社の義務及び責任に関しては、破産法等の日本法上適用ある倒産処理法の適用を受け、特定社債を発行
      及び募集するにあたっては、資産流動化法、同法において準用する会社法、振替法及び金融商品取引法の適用を受け
      ます。
        管理資産を構成する本件基金債権は、保険業法に基づき大和証券から日本生命に対して拠出された基金の利息支払
      及び元本償還請求権である指名債権であり、民法及び商法のほか、保険業法の適用を受けます。本件基金債権は、本
      件基金債権譲渡契約に基づき、原保有者である大和証券から特定目的会社である当社に譲渡され、当該譲渡について
      は本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権の債務者である日本生命が確定日付ある証書による承諾を行うことに
      より債務者及び第三者対抗要件が具備されました。
        本件基金債権に関する保険業法の適用の態様に                     ついては、前記１「概況」（１）「                管理資産の流動化の形態及び基
      本的仕組み等」       ④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」ｂ「本件基金債権の支払についての保
      険業法の制限に関するリスク」をご参照下さい。
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      （３）【管理資産の基本的性格】
        管理資産は、本件基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本件基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社に譲
      渡された日本生命に対          する基金債権である本件基金債権です。
        本件基金拠出契約の内容については、後記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産
      の内容」①「本件基金債権の概要」をご参照下さい。また、当該管理資産たる本件基金債権の債務者である日本生命
      の特質については、後記第４「発行者及び関係会社法人情報」２「原保有者その他関係法人の概況」「その他関係法
      人の概況」「日本生命保険相互会社の概況」をご参照下さい。
      （４）【管理資産の沿革】

        管理資産である本件基金債権は、本件基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本件基金債権譲渡契約に基づき
      2017年８月２日に原保有者である大和証券から当社に譲渡されました。
        当社は、本件特定社債管理委託契約に基づきその処分が義務づけられる場合その他本件特定社債管理委託契約に規
      定される場合を除き、本特定社債の発行から償還時まで当該管理資産を保有し続けます。
      （５）【管理資産の管理体制等】

        ①【管理資産の関係法人】
         大和証券は、本件基金拠出契約により、管理資産である本件基金債権を取得した上で、本件基金債権譲渡契約に
        より管理資産を当社に譲渡しました。本件基金債権の移転と同時に、当社は、大和証券が有する本件基金拠出契約
        上の地位の一切を承継しました。
         日本生命は、本件基金拠出契約に基づき大和証券から基金の拠出を受け、本件基金債権の債務者となりました。
        なお、日本生命は、本件信用枠設定契約に基づき当社に金銭の貸付を行っております。
         当社は、三菱ＵＦＪ信託銀行に対して、本件特定資産管理委託契約に基づき、本件基金債権の管理及び処分に関
        する業務を委託しています。
         また、   当社は、三菱ＵＦＪ銀行に対して、本件特定社債管理委託契約に基づき、本件特定社債の管理業務を委託
        しています。なお、2018年４月16日に効力が発生した本件吸収分割により、三菱ＵＦＪ信託銀行の一部の事業が三
        菱ＵＦＪ銀行に移管されたことに伴い、本件特定社債管理者としての地位は、三菱ＵＦＪ信託銀行から三菱ＵＦＪ
        銀行に引き継がれました。            三菱ＵＦＪ銀行は、本特定社債の特定社債管理者として、その管理の委託を受けた特定
        社債につき、特定社債権者のために特定社債に                     係る債権の弁済を受け、又は特定社債に係る債権の実現を保全する
        ために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為等をするために必要があるときは、当該特定社債を発行した特定目的
        会社の業務及び財産の状況を調査することができます（資産流動化法第127条第７項）。
        ②【管理資産の管理及び処分に関する基本的態度】

         本件特定資産管理受託会社は、本件特定資                    産管理委託契約において、以下の事項を遵守することとされていま
        す。
        ａ　本件特定資産管理受託会社は本件基金債権譲渡契約に基づいて当社が取得した日本生命に対する本件基金債
         権、その回収金、本特定社債関連口座の残高及びその余裕金からの投資その他当社に帰属すべき資産（以下本②
         において「本件特定資産等」といいます。）を、自己の固有財産その他の財産と分別して管理します。
        ｂ　本件特定資産管理受託会社は、当社の求め                      に応じ、本件特定資産等の管理及び処分の状況について説明しま
         す。
        ｃ　本件特定資産管理          受託会社は、本件特定資産等の管理及び処分の状況を記載した書類を主たる事務所である東
         京都千代田区丸の内一丁目４番５号所在の本件特定資産管理受託会社たる三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社に備え置
         き、当社    の求めに応じ、これを閲覧させます。
        ｄ　本件特定資産管理受託会社は、当社の同意なく本件特定資産管理委託契約に定める業務の再委託を行いませ
         ん。
        ③【管理資産の管理体制】

        ａ　管理資産の管理を行う会社の統治に関する事項
         (a)  法人の機関の内容
           管理資産である本件基金債権の管理者は、本件特定資産管理受託会社としての三菱ＵＦＪ信託銀行です。
           三菱ＵＦＪ信託銀行は、2016年６月28日、第11期定時株主総会での承認を経て、監査等委員会設置会社の機
          関設計を選択し、重要な業務執行の決定を取締役会から取締役社長へ大幅に委任することで業務執行の機動性
          を高めるとともに        、取締役監査等委員が取締役              会決議に参加することで実効性のある経営監督態勢の構築を
          図っております。
          (ⅰ)   法律に基づく機関の設置等
           ⅰ　取締役会及び取締役
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             三菱ＵＦＪ信託銀行の取締役会は、事業に関する深い知見を備えるとともに、金融、財務会計、リスク
            管理及び法令遵守等に関する多様な知見・専門性を備えた、全体として適切なバランスの取れた取締役に
            て構成され、経営の基本方針を決定するとともに、経営監督機能を担っております。法令で定められた専
            決 事項以外の重要な業務執行の決定は、原則として取締役社長へ委任しております。ただし、特に重要な
            業務執行の決定については、取締役会が行っております。
           ⅱ　監査等委員会
             三菱ＵＦＪ信託銀行の監査等委員会は、取締役の職務執行の監査、監督を行っております。また、監査
            報告の作成を行うとともに、株主総会に提出する会計監査人の選解任及び会計監査人を再任しないことに
            関する議案の内容の決定、実査を含めた三菱ＵＦＪ信託銀行及び子会社の業務・財産の状況の調査等を
            行っております。なお、監査等委員会は、監査等委員以外の取締役の選解任等及び報酬等に関する意見を
            決定し、監査等委員会が選定する監査等委員は、株主総会において当該意見を述べる権限を有しておりま
            す。
          (ⅱ)   その他の機関の設置等
            三菱ＵＦＪ信託銀行は、独立社外取締役による実効性の高い監督が行われる体制を構築するため、独立社
           外取締役のみを構成員とした独立社外取締役会議、運用機関としての一層のガバナンス強化を目的に、取締
           役会傘下の第三者機関として、社外役員及び社外の有識者が構成員の過半を占めるスチュワードシップ委員
           会及び取締役会で決定した基本方針に基づき、経営全般に関する執行方針等を決定する経営会議を設置して
           おります。また、三菱ＵＦＪ信託銀行は、業務執行態勢の強化の観点から、執行役員制度を導入しておりま
           す。
         (b)  監督の組織
           三菱ＵＦＪ信託銀行は、取締役会及び監査等委員会を設置し、かつ、会計監査に関して有限責任監査法人
          トーマツと監査契約を締結しております。
         (c)  内部管理、人員及び手続
          (ⅰ)   内部管理
            三菱ＵＦＪ信託銀行は、会社法及び同施行規則の規定に基づき、会社の業務の適正を確保するための体制
            の整備に関して、ⅰ法令等遵守体制、ⅱ顧客保護等管理体制、ⅲ金融円滑化管理体制、ⅳ情報保存管理体
            制、ⅴリスク管理体制、ⅵ効率性確保のための体制、ⅶグループ管理体制、ⅷ内部監査体制、ⅸ監査等委
            員会の職務を補助する使用人に関する体制、ⅹ監査等委員会への報告体制、ⅺ監査等委員の職務の執行に
            ついて生ずる費用または債務に係る方針及びⅻその他監査                           等委員会の     監査の実効性の確保のための体制に
            ついて、取締役会にて決議し、内部統制システムを整備しております。監査等委員会は、日常的に内部統
            制システムを利用して監査を行っており、実効的な監査を行うため、必要に応じて内部監査担当部署であ
            る監査部に対して具体的な指示を行い、監査等委員会と監査部は、相互の連携体制を確保するため、適切
            な情報共有等を行っております。
          (ⅱ)   人員及び手続き
           ⅰ　内部監査体制
            ア　リスク管理、内部統制及びガバナンス・プロセスの適切性・有効性を検証・評価する機能を担う高い
             専門性と独立性を備えた内部監査態勢を整備し、三菱ＵＦＪ信託銀行及び同社グループの業務の健全
             性・適切性を確保しております。
            イ　三菱ＵＦＪ信託銀行及び同社グループの内部監査の基本事項を定める社則等を制定しております。
            ウ　三菱ＵＦＪ信託銀行及び同社グループの内部監査担当部署として監査部を設置しております。
            エ　内部監査担当部署は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ監査担当部署統括の下、法令等
             に抵触しない範囲で、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの直接出資先である他の子会社等
             の内部監査部門との連携及び協働により、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ取締役会によ
             るグループ全体の業務監督機能を補佐しております。
            オ　重要な子会社等における内部監査部署との連絡・協働により、三菱ＵＦＪ信託銀行グループの業務執
             行の健全性・適切性を確保するとともに、法令等に抵触しない範囲で必要に応じて、重要な子会社等の
             監査を行うこととしております。
            カ　内部監査担当部署は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で緊密な関係を構築するとともに、必
             要に応じ会計監査人との間で情報交換を行うなど協力関係を構築し、内部監査の効率的な実施に努めて
             おります。
           ⅱ　内部監査に       関する組織（2020年３月末現在）
             監査部人員119名
           ⅲ　内部監査に係る手続き
             グループ内部監       査規則及び内部監査規則に基づき、三菱ＵＦＪ信託銀行の全部署及び連結子会社等を対
            象に内部監査を実施しております。また、監査部の内部監査計画については、年度毎に                                        監査等委員会の審
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            議を経て、     取締役会にて決定されており、監査部は、当該計画に基づき、専任の担当常務役員の下、他の
            業務執行部署から独立して、内部監査に従事しております。
           ⅳ　監査等委員会による監査に係る組織
             監査等委    員９名（うち常勤監査等委員３名）
             総務部及び監査部内に監査等委員会室を設置しております。
           ⅴ　監査等委員会による監査に係る手続き
             監査等委員会で定        める監査の方針及び監査計画に基づき、内部統制システムを利用した監査を行うとと
            もに、監査等委員会が選定した監査等委員による経営会議その他の重要な会議への出席や会社の業務及び
            財産の状況調査を通じて、取締役の職務の執行を監査しております。
         (d)  監査部、監査等委員会及び会計監査人の相互連携
           監査部は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で緊密な関係を構築するとともに、必要に応じ会計監査
          人との間で情報交換を行う等協力関係を構築しております。
           監査部は、内部監査計画に基づき実施した監査結果の報告を監査等委員会に対して行うほか、監査等委員会
          及び選定監査等委員から指示があった場合、監査部は、当該指示に基づく調査あるいは内部監査を実施し、そ
          の結果を監査等委員会等に報告しております。
        ｂ　管理資産の管理を行う会社による管理資産に関するリスク管理体制の整備の状況

          本件特定資産管理受託会社は、管理資産の管理業務を資産金融事務部で行います。管理業務のための本件特定
         資産管理委託契約その他の合意及び法令の遵守状況については、資産金融事務部により定期的に確認される体制
         が整備されております。
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     ２【管理資産を構成する資産の概要】
      （１）【管理資産を構成する資産に係る法制度の概要】
        管理資産は、本件基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本件基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社に譲
      渡された日本生命に対する基金債権である本件基金債権です。
        基金とは、相互会社が拠出を受けることができる資金の一態様であり、基金を拠出する旨の相互会社と基金拠出者
      との契約は、消費貸借類似の保険業法が認める独自の資金調達契約であるものと実務上理解されています。
        相互会社が基金の拠出を新たに受けるためには、相互会社はその旨定款を変更しなければなりません（保険業法第
      23条第１項第４号ご参照。）が、日本生命は本件基金拠出契約に基づき基金の拠出を受けるために必要となる定款変
      更を2017年７月４日に開催された総代会における承認決議その他の手続を経て完了しています。
        大和証券は、本件基金拠出契約に基づき、本件基金拠出実行日において基金の払込を行い、同契約に従い、同日に
      本件基金債権が発生しました。
        基金債権は指名債権の一種であり、基金債権の譲渡については、通常の指名債権の譲渡に関する対抗要件の規定が
      適用されます。本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の原保有者である大和証券から当社に対する譲渡につい
      ては本件基金債権が発生する2017年８月２日に効力が発生し、本件基金債権の債務者である日本生命の確定日付ある
      証書による承諾の方法により債務者及び第三者対抗要件が具備されました。
        基金債権を保有する者は、利息の支払を受ける権利及び償却又は元本の償還を受ける権利があるほか、当該基金の
      拠出の際に締結される契約において規定される権利を有することとなりますが、基金の拠出を受ける相互会社に対す
      る各種の共益権は有さないものとされています。更に、相互会                             社が基金債権について利息を支払い、又は償却若しく
      は元本を償還しようとする場合には、保険業法上一定の制限を受けます。本件基金債権に関する利息の支払及び元本
      の償還の内容並びに本件基金拠出契約上本件基金債権の保有者が有する権利については、後記（３）「管理資産を構
      成する資産の内容」①「本件基金債権の概要」をご参照下さい。また、日本生命が本件基金債権について利息を支払
      い、又は元本を償還しようとする場合における保険業法上の制限については、前記１「概況」（１）「                                               管理資産の流
      動化の形態及び基本的仕組み等              」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」ｂ「本件基金債権の
      支払についての保険業法の制限に関するリスク」を、日本生命の前基金及び後基金が本件基金債権に与える影響につ
      いては、前記１「概況」（１）「               管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等                    」④「元本の償還及び利息の支払等に
      重大な影響を及ぼす要因」ｃ「日本生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク」をそれぞれご参照下さい。
        基金債権の債務者に対する破産・強制執行等に関しては、破産法、民事再生法、特定調停法、更生特例法、保険業
      法（清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合）及び民事執行法の適用を受けます。破
      産法は、債務者がその債務を完済することができない場合に、債務者の総財産を全ての債権者に公平に弁済する裁判
      上の手続を規定する法律です。民事再生法は、債務者の事業又は経済生活の再生を図るための手続を規定する法律で
      す。特定調停法は、支払不能に陥るおそれのある債務者等の経済再生に資するための特定調停の手続を定める法律で
      す。更生特例法は、協同組織金融機関及び相互会社について、利害関係人の利害を調整しつつその事業の維持更生を
      図るための手続を定める法律です。民事執行法は、強制執行・担保権の実行等民事執行に関する手続を定める法律で
      す。清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合には、保険業法中の当該手続を定める条
      項が適用されます。
      （２）【管理資産を構成する資産の原保有者の事業の概要】

        管理資産を構成する資産の原保有者である大和証券の事業概要については、後記第４「発行者及び関係法人情報」
      ２「原保有者      その他関係法人の概況」「原保有者                の概況」をご参照下さい。
      （３）【管理資産を構成する資産の内容】

      ①　本件基金債権の概要

         管理資産は、本件基金拠出契約に基づき大和証券が取得し、本件基金債権譲渡契約に基づき大和証券から当社に
        譲渡された日本生命に対する基金債権である本件基金債権です。
         本件基金拠出契約に基づく本件基金債権の概要は以下のとおりです。
        ａ　金額

          金500億円
        ｂ　使途

          相互会社における基金
        ｃ　実行日

          本件基金拠出実行日
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                                               日本生命２０１７基金特定目的会社(E33333)
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        ｄ　最終本件基金償還期日
          2021年８月２日       の２営業日前の日
        ｅ　償還方法

          本件基金元本は、最終本件基金償還期日に一括償還します。
          本件基金元本の償還については、保険業法第55条第２項により、法定基金償還限度額を限度として行うことが
         できるとの制限が付されており、更に、前基金を全額償還する前には、本件基金元本の償還は行われず、前基金
         の償還と本件基金元本の償還が同一の剰余金処分を経て行われる場合には、保険業法に基づく制限に加えて前基
         金の償還に必要となる額を控除した額が上限となる（本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還金は、前基
         金の元金の償還金支払に劣後します。）という制限に服します。
          本件基金元本は、かかる保険業法第55条第２項の制限内で、大和証券に償還するものとし、同条項の制限によ
         り償還されない本件基金元本についての償還期日は日本生命の次の事業年度の本件基金拠出実行日の応当日の２
         営業日前の日まで到来しないものとし、繰り延べられるものとします。繰延償還期日において、繰り延べられた
         本件基金元本の全額が保険業法第55条第２項の制限内において全額償還されない場合には、当該繰り延べられた
         本件基金元本を、保険業法第55条第２項の制限内で、大和証券に償還するものとし、同条項の制限により償還さ
         れない本件基金元本の償還期日は次回の繰延償還期日に繰り延べられるものとし、その後も同様とします。
          なお、繰り延べられる本件基金元本につい                   ては、本件基金延滞利息を付するものとし、かかる本件基金延滞利
         息は、日本生命の次の事業年度の本件基金拠出実行日の応当日の２営業日前の日において、保険業法第55条第１
         項の制限内でその日までの１年分が支払われるものとします。
        ｆ　利率

          第１回本件基金利息計算期間　0.304％（１年を365日とする年率）
          第２回本件基金利息計算期間　0.304％（１年を365日とする年率）
          第３回本件基金利息計算期間　0.304％（１年を365日とする年率）
          最終本件基金利息計算期間　　0.304％（１年を365日とする年率）
        ｇ　利息支払期日及び方法

          本件基金利息は本件基金拠出実行日の翌日（この日を含みます。）から最終本件基金償還期日（この日を含み
         ます。）までこれを付し、各本件基金利息支払期日において、当該本件基金利息支払期日の直後に到来する本件
         基金拠出実行日の        応当日を最終日とする本件基金利息計算期間における本件基金元本の当初の元本金額に対する
         １年分の利息として、前記ｆ「利率」記載の利率を用いて算出される以下に掲げる金額を日本生命は大和証券に
         支払います（但し、最終本件基金利息支払期日においては、最終本件基金利息計算期間の１年に付されるものと
         して前記(f)「利率」記載の利率を用いて算出される以下に掲げる金額を、2020年の本件基金拠出実行日の応当
         日の翌日（この日を含みます。）から最終本件基金償還期日（この日を含みます。）までの期間における利息と
         して日本生命は大和証券に支払います。                  ）。
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             2018年の本件基金            2019年の本件基金            2020年の本件基金             最終本件基金

              利息支払期日            利息支払期日            利息支払期日            利息支払期日
              152,000,000円            152,000,000円            152,000,000円            152,000,000円
          但し、日本生命は、本件           基金利息を保険業法第55条第１項の制限内で、大和証券に支払うものとし、同条項の

         制限により支払われない本件基金利息についてはその支払期日は日本生命の次の事業年度の本件基金拠出実行日
         の応当日の２営業日前の日まで到来しないものとし、繰り延べられるものとします。
          なお、本件基金繰延利息には利息を付さないものとします。
          本件基金利息の支払については、保険業法第55条第１項により、法定基金利払限度額を限度として行うことが
         できるとの制限が付されています。さらに、前基金の利息支払と本件基金利息の支払が同一の剰余金処分を経て
         行われる場合には、上記の保険業法に基づく制限に加えて、前基金の利息の支払に必要となる額を控除した額が
         上限となる（利息の支払は、前基金の利息支払に劣後します。）という制限に服します。
        ｈ　期限前償還

          日本生命は、本件基金元本の全部又は一部を最終本件基金償還期日前において償還することはできません。
        ｉ　期限の利益喪失の禁止

          大和証券は、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払につき、期限の利益を喪
         失させることはできません。
        ｊ　劣後条件

          前記ｅ「償還方法」に記載される場合を除く本件基金元本の償還については、保険業法第181条によるものと
         されます。なお、日本生命につき破産手続開始の決定があった場合又は日本生命につき更生手続開始の決定若し
         くは再生手続開始の決定があった場合の取扱いについては、以下に定めるとおりとします。
         (a)  破産手続の場合

           本件基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、破産法に基づき破産手続開始の決定がなされ、か
          つ、破産手続が継続している場合、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還請求権及び本件基金利息の
          支払請求権の効力は、以下の条件が成就したときに発生するものとされます。
           （停止条件）
           当該破産手続における最後配当（最後配当に代えて簡易配当又は同意配当がなされる場合には、簡易配当又
          は同意配当。以下同じです。）のために裁判所に提出された配当表（更正された場合は、更正後のもの）に記
          載された最後配当の手続に参加することができる債権のうち、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を
          除く日本生命に対する全ての債権が、各中間配当、最後配当及び追加配当によって、その債権額につき全額の
          満足（配当、供託を含みます。）を受けたこと。
         (b)  更生手続又は再生手続の場合

           本件基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、更生特例法に基づき更生手続開始の決定がなされ、
          かつ、更生手続が継続している場合、又は民事再生法に基づき再生手続開始の決定がなされ、かつ、再生手続
          が継続している場合、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還請求権及び本件基金利息の支払請求権の
          効力は、以下の条件が成就したときに発生するものとされます。
           （停止条件）
           日本生命について更生計画認可又は再生計画認可の決定が確定したときにおける更生計画又は再生計画に記
          載された変更されるべき権利のうち、基金の償還請求権及び基金利息の支払請求権を除く日本生命に対する全
          ての債権が、その確定した債権額について全額の弁済を受けたこと。
         (c)  日本法以外の倒産手続が開始された場合

           本件基金元本の全額の償還以前に、日本生命について、日本法によらない破産手続、更生手続、再生手続又
          はこれに準じる手続が外国において前記(a)又は(b)の場合に準じて行われている場合、本件基金拠出契約に基
          づく本件基金元本の償還請求権及び本件基金利息の支払請求権の効力は、その手続において前記(a)又は(b)記
          載の停止条件に準じる条件が成就したときに発生するものとされます。
        ｋ　事実の表明及び保証

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          日本生命は、原保有者に対し、本件基金拠出契約締結日及び本件基金拠出実行日において、以下の事実を表明
         し、保証しています。これらの表明及び保証につき違反の事実が判明した場合には、当該違反により原保有者の
         被った全ての損害、損失及び費用について日本生命は賠償の責に任ぜられるものとされています。
         (a)  日本生命は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する相互会社です。
         (b)  日本生命は、本件基金拠出契約並びに本件基金拠出契約に基づいて交付される他の全ての証書及び文書の締
          結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続（本件基金拠出契約
          に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総代会の剰余金処分
          決議を除きます。）を履践しました。
         (c)  日本生命による本件基金拠出契約の締結及び履行は、保険業法その他日本生命に適用がある法令、規則、通
          達、日本生命の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は日本生命を当事者
          とする若しくは日本生命が拘束される第三者との間の契約上の規定に、重要な点で違反又は抵触しておらず、
          日本生命の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件基金拠出契約に基づき原保有者のた
          めに負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめたりするものではあ
          りません。
         (d)  日本生命による本件基金拠出契約の締結及び履行に際して、日本生命の側において必要となる許可、認可、
          承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済み（本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償
          還及び本件基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総代会の剰余金処分決議を除きます。）です。
         (e)  本件基金拠出契約の締結及び履行に先立                  ち、日本生命から原保有者に対して直近に提出された貸借対照表、
          損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）は重要な点において正確であり、一般に公正妥当と認められ
          る会計原則に基づき、当該書類作成時点における日本生命の状態を適切かつ正確に反映したものです。これら
          の、貸借対照表、損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）の書類作成時点以降、日本生命の本件基金
          拠出契約に基づく債務の履行に重大な影響を与える事項は存在していないか、全て原保有者に対して書面で開
          示されています。
         (f)  日本生命に対し、本件基金拠出契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件基金拠出契約に基づく
          債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はその他の係争
          は存在していません。
         (g)  本件基金拠出契約に基づき、日本生命から原保有者に対し提供される情報は、当該情報の提出日現在、全て
          の重要な点について真実かつ正確であり、日本生命は原保有者にとり重要と思われる情報を削除していませ
          ん。また、当該情報には、本件基金拠出実行日までに拠出され残存する全ての基金の明細及び条件が含まれて
          います。
         (h)  日本生命を当事者とする又は日本生命が拘束される契約につき、本件基金拠出契約を締結し又はこれに基づ
          く債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行、期限の利益喪失事由若しくは潜在的な期限の利益
          喪失事由、解除事由、又は契約終了事由は発生、継続しておらず、かかる事由は日本生命による本件基金拠出
          契約の締結、又は本件基金拠出契約に基づく債務の履行の結果発生することもありません。
         (i)  日本生命は、本件基金拠出契約締結日又は本件基金拠出実行日と同日付で基金を取り入れるための契約を、
          本件基金拠出契約以外に締結していません。
        ｌ　支払及び償還の順序

          日本生命は、本件基金債権につき、以下の順序で本件基金利息の支払又は本件基金元本の償還を行うものとし
         ます。
         (a)  本件基金延滞利息
         (b)  本件基金繰延利息（複数の本件基金利息計算期間に係る本件基金繰延利息がある場合は、その本件基金利息
          計算期間の到来順）
         (c)  前 記ｇ「利息支払期日及び方法」本文の                 記載に従い支払われる本件基金利息
         (d)  本件基金元本の償還
          本件基金債権の日本生命による利息の支払及び元本の償還に関しては、物的又は人的担保は付されていませ

         ん。
          本件基金債権譲渡契約においては、本件基金債権が一定の属性を有することは求められておらず、本件基金債
         権が一定の属性を有しない場合に行われ又は行われ得る措置（例えば、大和証券による買戻し等）は定められて
         いません。
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      ②　本件基金債権の債務者に関する事項
         管理資産を構成する本件基金債権の唯一の債務者である日本生命に関する事項は以下のとおりです。

        ａ　名称

          日本生命保険相互会社
        ｂ　組織形態

           保険業法第２条第５項に定める相互会社
        ｃ　沿革

          1889年        有限責任日本生命保険会社創立
          1891年        日本生命保険株式会社に改称
          1902年        本店を現在地に新築移転
          1924年        （財）日本生命済生会設立（2012年に公益財団法人へ移行）
          1931年        （財）日本生命済生会付属日生病院開院（2018年に日本生命病院に改称）
          1942年        富士生命を包括移転
          1945年        愛国生命を包括移転
          1947年        日本生命保険相互会社として再発足
          1973年        （財）ニッセイ児童文化振興財団設立（1993年に（財）ニッセイ文化振興財団に改称、2009
                 年に公益財団法人へ移行）
          1975年        ニューヨーク連絡事務所開設（1977年にニューヨーク事務所に改称）
                 琉球生命を包括移転
          1979年        （財）日本生命財団設立（2010年に公益財団法人へ移行）
          1981年        ロンドン事務所開設
          1982年        フランクフルト事務所開設
          1984年        ニッセイ・リース（株）設立
          1985年        ニッセイビーオーティー投資顧問（株）設立（1989年にニッセイ投資顧問（株）に改称）
                 シンガポール事務所開設（2010年に現地法人へ移行）
          1987年        北京事務所開設
                 ニッセイ・ライフプラザ第1号店開設（新宿）
          1988年        （株）ニッセイ基礎研究所設立
          1989年        ニッセイ総合研修所竣工
                 （財）ニッセイ聖隷健康福祉財団設立（2013年に公益財団法人へ移行）
          1991年        ニッセイ・キャピタル（株）設立
                 米国日本生命（ニッポン・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ）設立
          1993年        （株）ニッセイ・ニュークリエーション設立
                 （財）ニッセイ緑の財団設立（2011年に公益財団法人へ移行）
          1995年        ニッセイ投信（株）設立
          1996年        ニッセイ損害保険（株）設立
          1997年        バンコク・ライフ社に資本参加
                 パトナムと業務提携
          1998年        ニッセイ投資顧問（株）とニッセイ投信（株）を統合し、ニッセイアセットマネジメント投
                 信（株）設立
                 ドイツ銀行と業務提携
          1999年        ニッセイ情報テクノロジー（株）設立
          2000年        特別勘定運用部門を分社、ニッセイアセットマネジメント投信（株）と統合してニッセイア
                 セットマネジメント（株）に改称
                 日本マスタートラスト信託銀行（株）が営業開始
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          2001年        同和火災海上保険（株）、ニッセイ損害保険（株）の2社が合併し、ニッセイ同和損害保険
                 （株）誕生（2010年にあいおい損害保険（株）と合併し、あいおいニッセイ同和損害保険
                 （株）に改称）
                 ニチイ学館グループ、日立製作所グループなどと（株）ライフケアパートナーズ設立
                 第一生命保険（相）（現　第一生命保険（株））と共同事業会社                               企業年金ビジネスサービ
                 ス（株）設立
                 ニッセイコールセンター開設
          2003年        広電日生人寿保険有限公司設立
          2004年        バンコク・ライフを関連会社化
                 東京本部を丸の内に移転
          2008年        ノースウェスタン・ミューチュアルと業務提携
          2009年        広電日生人寿保険有限公司の合弁パートナーを中国長城資産管理公司に変更し、長生人寿保
                 険有限公司に改称
          2011年        リライアンス・ライフに資本参加し、関連会社化（2016年にリライアンス・                                    ニッポンライ
                 フ・インシュアランスに改称）
          2012年        リライアンス・キャピタル・アセットマネジメントに資本参加し、関連会社化（2016年にリ
                 ライアンス・ニッポンライフ・アセットマネジメントに改称）
          2014年        セクイス・ライフに資本参加し、関連会社化
          2015年        （株）ライフサロンを子会社化
                 ニッセイリアルティマネジメント（株）設立
                 （株）ライフプラザパートナーズを子会社化
                 三井生命保険（株）（現            大樹生命保険（株））と経営統合
          2016年        MLC  Limited    を子会社化
          2017年        （株）ほけんの110番を子会社化
                 The  TCW  Group,    Inc.に資本参加し、関連会社化
          2018年        マスミューチュアル生命保険（株）（現                   ニッセイ・ウェルス生命保険（株））と経営統合
                 （株）LHLを子会社化
          2019年        はなさく生命保険（株）開業
                 リライアンス・ニッポンライフ・アセットマネジメント株式を追加取得し、子会社化（2020
                 年にニッポンライフ・インディア・アセットマネジメントに改称）
                 グランド・ガーディアン・ライフ・インシュアランスに資本参加し、関連会社化（同年グラ
                 ンド・ガーディアン・ニッポンライフ・インシュアランスに改称）
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        ｄ　事業の内容
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        ｅ　営業の概況
          日本生命の営業の概況については、後記第４「発行者及び関係法人情報」２「原保有者その他関係法人の概
         況」「その他関係法人の概況」「日本生命保険相互会社の概況」をご参照下さい。
        ｆ　割合その他の管理資産における本件基金債権への集中の状況

          日本生命は、管理資産を構成する本件基金債権の唯一の債務者です。
        ｇ　本件基金債権の内容

          前記①   「本件基金債権の概要」をご参照下さい。
      ③　管理資産を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概要等

           調査を行った者          公認会計士　荒川真司
           調査の結果          2017年７月25日現在の特定資産の価格
                     49,688百万円から50,286百万円の範囲
           調査の方法          公認会計士　荒川真司は、本件基金債権譲渡契約に基づき当社に譲渡された本件基金
                     債権（特定資産）について、資産流動化法第122条に定める価格調査を行いました。
                     この価格調査は、1998年10月28日付で日本公認会計士協会より公表された「『流動化
                     目的』の債権の適正評価について」に示された評価方法に準拠して行われたもので
                     す。
      （４）【管理資産を構成する資産の回収方法】

        管理資産である本件基金債権に係る本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還については、原保有者である大和
      証券から当社に対して本件基金債権が譲渡された                       後においては、日本生命は直接当社に対してこれを行うものとされ
      ています。本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還の詳細については、前記（３）「管理資産を構成する資産の
      内容」①「本件基金債権の概要」をご参照下さい。
        本件特定社債管理者は、管理資産である本件基金債権の利息の支払及び元本の償還が行われないことにより、本特
      定社債について元利金の支払を行うことができず、その結果、本特定社債について期限の利益を喪失した場合、当社
      の資産の処分方法等に関し、①本件特定社債管理者が承認する方法により、当社の資産を換価処分し、処分代金を本
      件特定社債管理委託契約に定める順序及び方法により元利金その他の支払に充当する、又は②かかる当社の資産の換
      価処分を特段行うことなく当社を存続させ、本特定社債関連口座内の金銭を本件特定社債管理委託契約に定める順序
      及び方法により元利金その他の支払に充当するかのいずれかの方法を用いるかにつき本件特                                          定社債管理委託契約に従
      い、特定社債権者集会に決議させ、かかる決議がなされた場合、その決議に従うものとします。
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     ３【管理及び運営の仕組み】
      （１）【資産管理等の概要】
        ①【管理資産の管理】
         管理資産を構成する本件基金債権は、本件基金拠出契約に基づき原保有者である大和証券が基金の拠出を日本生
        命に対して行うことによって発生したものです。
         原保有者である大和証券は、本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の譲渡に際して、当社及び日本生命に
        対して、保有している本件基金債権の単独唯一の権利者であり、その権利は他者のいかなる担保権その他の権利に
        も服するものではなく、自分のみがその処分権限を有することを除き、本件基金債権に関連して、その有効性を含
        む一切の事項についての事実表明及び保証を何ら行っておりません。
         本件基金債権の債務者である日本生命                 は、本件基金拠出契約において、本件基金拠出契約の締結日である2017年
        ７月７日付及び本件基金拠出実行日付で、原保有者である大和証券に対し、前記２「管理資産を構成する資産の概
        要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」①「本件基金債権の概要」ｋ「事実の表明及び保証」記載の事実を
        表明し、保証しました。また、日本生命は、本件基金債権譲渡契約において、当社及び大和証券に対し、本件基金
        拠出契約において日本生命が大和証券に対して行った前記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産
        を構成する資産の内容」①「本件基金債権の概要」ｋ「事実の表明及び保証」記載の事実表明は、それがなされた
        時点において全て真実かつ正確であり、かつ、本件基金債権譲渡契約の締結日及び本件基金債権の譲渡実行日であ
        る2017年８月２日においても真実かつ正確であることを表明し、保証しております。
         当社の特定出資及び優先出資の状況並びにその保有者については後記第４「発行者及び関係法人情報」１「発行
        者の状況」をご参照下さい。
         なお、当社は、未償還の本特定社債が残存する限り当該特定出資及び優先出資の保有者たる特定社員及び優先出
        資社員に対する配当を行わないこと及び資本金の額（特定資本金の額及び優先資本金の額の合計額をいいます。）
        の減少を行わないことを本件特定社債管理委託契約において約束しています。
         日本生命による本件基金債権に係る本件基金利息の支払及び本                             件基金元本の償還は、それぞれ各本件基金利息支
        払期日及び最終本件基金償還期日において、当社に対して直接行われます。本件特定社債管理委託契約において
        は、本件基金利息の支払による回収金は当社の本特定社債関連口座内の利息支払勘定において、本件基金元本の償
        還による回収金は当社の本特定社債関連口座内の元金償還勘定において、それぞれ保管するものとされています。
         当社は、本件特定資産管理委託契約に基づき、三菱ＵＦＪ信託銀行に対し、本件基金債権の管理及び処分に関す
        る業務を委託しています。
         資産流動化計画には、当社の特定資産である本件基金債権は、本期限の利益喪失事由の発生により、当社が本特
        定社債の期限の利益を          喪失した場合、所定の手続きを経たうえで、第三者に売却されることがある旨の定めがあり
        ます。
         本①に記載される事項のほか管理資産たる本件基金債権の元本の償還及び利子の支払等に重大な影響を及ぼす要
        因については、前記１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の
        支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
        ａ　管理資産からの支出

          (a)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、本件特定社債管理委託契約に定めるとおり、本特定社債関
           連口座を開設するものとし、本特定社債関連口座内の金銭を、(i)利息支払勘定、(ⅱ)元金償還勘定及び
           (ⅲ)出資金勘定に区分して管理するものとされています。
          (b)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、以下に定める方法と順序においてのみ金銭の支払を行うこ
           とができるものとされています。また、当社は、保有する金銭を以下に定める方法に基づき本特定社債関連
           口座においてのみ保管するものとされています。但し、本特定社債関連口座を開設している金融機関につい
           て、(i)Ｒ＆Ｉによる短期格付がａ－１（又はそれと同等の信用力）未満に格下げされた場合、又は(ⅱ)Ｊ
           ＣＲによる短期格付（又はこれと同等とみなされる長期格付）がＪ－１（又はこれと同順位の格付）未満に
           格下げされた場合（以下本「管理資産からの支出」において「格付事由」といいます。）には、当社は、か
           かる事由の発表の日の翌日から14営業日以内に、(i)Ｒ＆Ｉによる短期格付がａ－１（又はそれと同等の信
           用力）以上、かつ、(ⅱ)ＪＣＲによる短期格付（又はこれと同等とみなされる長期格付）がＪ－１（又はこ
           れと同順位の格付）以上である金融機関に新たに本特定社債関連口座を開設し、従来の本特定社債関連口座
           において保管されていた金銭をそれぞれ本件特定社債管理者に書面による通知の上移転し、新たな本特定社
           債関連口座内の金銭を、従前と同様に(i)利息支払勘定、(ⅱ)元金償還勘定及び(ⅲ)出資金勘定に区分して
           管理するもの（以下本「管理資産からの支出」において「本特定社債関連口座移転行為」といいます。）と
           し、以後も同様とします。なお、当社は、格付事由が生じていない場合であっても、ⅰ本特定社債に付され
           た格付の格下げを避けるために合理的に必要又は望ましいものと認められる場合及びⅱ本特定社債に付され
           た格付の格上げのために合理的に必要又は望ましいものと認められる場合には、本特定社債関連口座を開設
           する金融機関と協議の上、随時、本特定社債関連口座移転行為を行うことができます。
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           管理資産からの支払順序及び方法は、以下によるものとします。
          (ⅰ)   本件基金債権に基づき日本生命から受領した金銭のうち、ⅰ利息として受領した金銭については利息支

           払勘定に入金し、ⅱ元本として受領した金銭については元金償還勘定に入金します。ⅲ当社がその特定出資
           及び優先出資の発行によって受領した特定出資発行代わり金及び優先出資発行代わり金は全て出資金勘定に
           入金します。
          (ⅱ)   本件信用枠設定契約に基づき日本生命から借り入れた金銭については利息支払勘定に入金します。

          (ⅲ)   本件基金債権に基づき日本生命から受領する利息について賦課された源泉税の還付金については出資金

           勘定に入金します。
          (ⅳ)   各利払期日及び前記１「概況」（１）                  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」⑤                        「期限の利益

           喪失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日において、以下の方法により、本特定社債の元金及び
           利息の支払を行うものとします。但し、以下の方法に従った支払において、利息支払勘定及び元金償還勘定
           内の金銭が不足する場合には、当該不足に係る金額については、出資金勘定から支払います。
           ⅰ　償還期日に該当しない利払期日においては、利息支払勘定から本特定社債の利息の支払を行い、かかる
            支払の後の残余については、全て出資金勘定に入金します。
           ⅱ　償還期日又は前記１「概況」（１）                  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                      ⑤「期限の利益喪
            失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日においては、利息支払勘定及び元金償還勘定から本特
            定社債の利息及び元金の支払を行い、かかる支払の後の残余については、全て出資金勘定に入金します。
          (ⅴ)   当社は、以下の項目に該当する支払については、その支払時期が到来した時点において、随時、出資金

           勘定から行うことができます。但し、後記ⅲの支払については、当該支払を行うべき日（この日を含みま
           す。）までに支払うべき本特定社債の元金及び利息が全て支払われたことを停止条件として行われるものと
           し、かつ、当該支払を行うべき日の直前の個別貸付利払基準日において留保されている金銭から、当該支払
           を行うべき日までに下記ⅰ及びⅱに基づき支払われるべきものの総額並びに10百万円を控除した金額を上限
           として行われるものとします。
           ⅰ　公租公課の支払
           ⅱ　諸費用の支払
             本「管理資産からの支出」において「諸費用」とは、ア　特定資産の維持・管理に係る諸費用（本件特
            定資産管理委託契約に基づき支払う特定資産管理委託期中手数料を含みます。）、イ　本特定社債の維
            持、管理及び支払に係る諸費用（本件特定社債管理委託契約及び本件特定社債事務委託契約に基づき支払
            う報酬・費用及び本件特定社債管理委託手数料を含みます。）、ウ　当社の業務又は維持に係る諸費用
            （取締役・監査役に対する報酬、会計士及び監査法人手数料、格付手数料を含みます。）、並びにエ　本
            件特定社債管理委託契約第18条及び第19条に基づく損害、債務及び費用の支払を総称したものをいいま
            す。
            ⅲ　本件信用枠設定契約に基づく借入金の元利金その他の支払
          (ⅵ)   前記(ⅰ)から(ⅴ)までの規定にかかわらず、当社は、以下の項目に該当する支払については、出資金勘

           定から行うことができます。
           ⅰ　本特定社債の引受会社である大和証券に対して本件引受契約に基づき支払う引受手数料及び費用の支払
           ⅱ　本件基金債権譲渡契約第２条第１項に基づく当社から大和証券に対する本件基金債権の売買代金の支払
           ⅲ　払込期日までに当社が支払うべき公租公課の支払
           ⅳ　その他本特定社債の発行に関連                して必要となる費用（弁護士費用、会計士費用、本件信用格付業者に対
            し て支払う格付手数料等を含みますがこれに限られません。）の支払
        ②【管理報酬等】

         管理資産から支払われる手数料としては以下のものがあります。
        ａ　当初支払手数料として、当社は、本特定社債の引受会社に対する引受手数料、本特定社債の事務受託会社に対

         する特定社債事務委託手数料、本特定社債の発行に関連して必要となる弁護士費用、会計士費用、本件信用格付
         業者に対する格付手数料及び目論見書（仮目論見書及びその訂正事項分を含みます。）等印刷費用、その他当初
         において会社の設立・維持のために当社が負担すべき費用等を支払うものとし、その合計は約166百万円です。
        ｂ　期中費用として、当社は、以下の費用を支払います。

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         (a)  本件特定社債事務受託会社を通じて、本特定社債権者が本特定社債を保有する口座管理機関に対して、以下
          の金額をそれぞれ支払います（以下の金額は、消費税及び地方消費税を含みません。）。以下の金額に賦課さ
          れ る消費税及び地方消費税は、当社が負担するものとされています（消費税又は地方消費税の税率が変更と
          なった場合には、変更日以降は新税率が適用されます。）。
           元金支払手数料として、当該本特定社債の元金金額の10,000分の0.075
           利金支払手数料として、当該本特定社債の元金金額の10,000分の0.075
           当社は、(ⅰ)元金支払手数料を本特定社債の元金が償還される日の１営業日前の日までに、(ⅱ)利金支払手
          数料を本特定社債の利金が支払われる日の１営業日前の日までに、それぞれ本件特定社債事務受託会社に交付
          します。
         (b)  本件特定社債管理者である三菱ＵＦＪ銀行に対して、利払期日（銀行休業日に                                    当 たる場合はその前営業日）
          に、前回の利払期日における本特定社債残存額に対し、１か年につき10,000分の0.3（消費税及び地方消費税
          別）の料率により、本特定社債の前回の利払期日の翌日から当該利払期日までの１か年分（１か年に満たない
          手数料を計算するときは、月割りをもってこれを計算します。）に、これに係る消費税及び地方消費税相当額
          （消費税又は地方消費税の税率が変更となった場合には、変更日以降は新税率が適用されます。）を加えた金
          額を本件特定社債管理委託手数料として支払います。但し、初回の支払の場合は払込期日における本特定社債
          残存額に対して１か年分を支払います。
         (c)  本件特定資産管理受託会社である三菱ＵＦＪ信託銀行に対して、2017年７月７日から2018年８月２日までの
          期間について2018年の８月の最終の営業日に75万円を、以降毎年８月３日から翌年８月２日までの期間につい
          て、2019年（この年を含みます。）から2021年（この年を含みます。）までの各年の８月の最終の営業日に75
          万円を、本件特定資産管理手数料として支払います。但し、2021年８月３日以降において本件特定資産管理委
          託契約の期間が継続している場合には、当該期間について、年額75万円の月割計算（１円未満切捨て）による
          金額を、契約期間終了月の最終の営業日又は当社及び本件特定資産管理受託会社が別途合意する時期におい
          て、当社及び本件特定資産管理受託会社が別途合意する方法により支払うものとします。また、本件特定資産
          管理委託契約が契約期間の期中において終了した場合、対応する期間については、当該終了日が、対応する期
          間中のいずれの日であるかにかかわらず、75万円とします。
         (d)  上記以外の主な期中費用として、当社は、本件信用格付業者に対する格付監視手数料、当社の会計監査人に
          対する報酬、公告費用及びその他当社を維持するために必要となる費用等を支払うものとし、その合計は年間
          約10百万円です。
        ③【その他】

         本件特定社債管理委託契約において、当社は、本特定社債要項に別途定めるところに加え、以下の事項につき事
        前に本件特定社債管理者の書面による承諾を得るものとされています。
        ａ　当社の定款（但し、本一般              社団法人に対して特定出資を発行するために必要となる定款の変更を除きます。）
         又は資産流動化計画（但し、資産流動化法第151条第３項各号に規定する場合を除きます。）を変更する場合
        ｂ　当社が、本件基金債権譲渡契約、本件信用枠設定契約又は本件特定資産管理委託契約を解除、変更又は修正す
         る場合
         なお、当社の定款の変更は、社員総会の決議によらなければできません。

         本件特定社債管理委託契約に定められた事項の変更その他特に必要と認められる事項については、そのつど当社
        及び本件特定社債管理者は、相互にこれに関する協定をします。本件特定社債管理委託契約が変更された場合に
        は、当社は速やかにその旨本件信用格付業者に書面にて通知します。但し、本特定社債権者の利害に重大な関係を
        有する事項の変更（法令の改正又は制定に伴う変更を除きます。）については、法令、資産流動化計画及び特定社
        債権者集会の決議を要するものとし、さらに当該決議に係る裁判所の認可を必要とします。
         定款の変更、関係法人との契約の更改等を行った場合には、監督当局への届出又は公告など資産流動化法等に
        従った所定の措置を取ります。
      （２）【信用補完等】

      ①　当社は、本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日において、日本生命から個別貸付をうけて、そ
        の一部又は全部       を本特定社債の利息の支払に利用することができ、かかる借入金の限度において本特定社債の利息
        の支払の信用補完及び流動性補完となり得ます。本件信用枠設定契約の内容については前記１「概況」（１）                                                  「管
        理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                    ③「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信
        用補完の形態」(a)「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
      ②　当社は、本件信用枠設定契              約に基づく借入金の元利金その他の支払については、当該支払を行うべき日（この日

        を含みます。）までに支払うべき本特定社債の元金及び利息が全て支払われたことを停止条件として行われるもの
        とし、かつ、当該支払を行うべき日の直前の個別貸付利払基準日において出資金勘定に留保されている金銭から、
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        当該支払を行うべき日までに公租公課及び諸費用に支払われるべきものの総額並びに10百万円を控除した金額を上
        限として行われるものとし、本特定社債の信用補完措置及び流動性補完措置とします。
      （３）【利害関係人との取引制限】

        該当事項はありません。
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     ４【証券所有者の権利】
      本特定社債保有者への利息金額及び償還                  金額の計算方法については、以下（２）「利払日及び利息支払の方法」及び
     （３）「償還期限及び償還の方法」をご参照下さい。
      本特定社債の元利金は、振替法及び振替機関業務規程等に従い、各本特定社債権者に係るそれぞれの口座管理機関を
     通じて支払われます（但し、直接加入者の自己保有分については、本件特定社債事務受託会社よりかかる直接加入者に
     対し、直接、支払われます。）。
      本特定社債権者が有する利息支払請求権及び償還金支払請求権は、各々、本特定社債の各利払期日及び償還期日に、
     期限が到来した金銭債権となります。
      本特定社債の消滅時効は、その支払期日から（元金の場合）10年及び（利息の場合）５年となります。
      本特定社債権者は、資産流動化法第128条に基づき当社の財産について、他の債権者に先立って自己の本特定社債に
     係る債権の弁済を受ける権利を有します。かかる先取特権の順位は、民法の規定による一般の先取特権に次ぐものとさ
     れています。
      本特定社債権者と本件信用枠設定契約の債権者との優先劣後関係については、前記１「概況」（１）                                              「管理資産の流
     動化の形態及び基本的仕組み等」③                「管理資産の管理の方法、管理の形態及び信用補完の形態」ｂ「信用補完の形態」
     (a)「本件信用枠設定契約」(ⅻ)、(xⅲ)及び(xⅳ)をご参照下さい。
      本特定社債権者は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから１年と１日を経過するまでの間は、当社
     又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の法的手続の開
     始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者による申立てに対し参加、同意等をしないものとします。
      本特定社債権者は、当社による本特定社債に基づく元利金その他の債務の履行は、当社の財産（以下本４「証券所有
     者の権利」において「本件責任財産」といいます。）のみを責任財産として、かつ、前記３「管理及び運営の仕組み」
     （１）「資産管理等の概要」①「管理資産の管理」ａ「管理資産からの支出」Ⅱ(b)の(ⅰ)から(ⅵ)に記載されている
     順序及び方法によってのみ行われることに合意し、本特定社債権者は、かかる債務の履行による満足を得るために本件
     責任財産以外の財産について、強制執行、差押、仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに合意す
     るものとします。
      本特定社債権者は、全ての償還期日が到来した場合又は前記１「概況」（１）                                    「管理資産の流動化の形態及び基本的
     仕組み等」     ⑥「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債について期限の利益を喪失した場合において、本件責任財産
     から支払が行われた後に、なお本特定社債について未償還の元金又は未払の利息が存在する場合、本特定社債の未償還
     元金総額及び未払利息額が本件責任財産が換価された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとします。
    (１)   利率

      年 0.304   %
    (２)   利払日及び利息支払の方法

      ①　元利金支払の方法
         本特定社債に関する元金及び利息は、社債等振替法及び振替機関業務規程等に従って支払われます。
      ②　利息支払の方法及び期限
        ａ　本特定社債の利息は、前記（１）「利率」記載の利率で払込期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日
         （この日を含みます。）までこれを付し、2018年８月２日を第１回目の支払期日としてその日（この日を含みま
         す。）までの１年分を支払い、その後毎年８月２日に当該利払期日（この日を含みます。）までの１年分を支払
         います。
        ｂ　本特定社債について、１年に満たない期間の利息を支払うときは、１年を365日とする日割をもって計算しま
         す。
        ｃ　利息を支払うべき日が銀行休業日に                  当 たるときは、その前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上
         げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。
        ｄ　償還期日の翌日（この日を含みます。）以後は本特定社債につき利息を付しません。但し、償還期日が到来
         し、当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合には、当社は当該元金の支払期日の翌日（この日を
         含みます。）から当該未償還元金が実際に支払われる日又は前記１「概況」（１）                                      「管理資産の流動化の形態及
         び基本的仕組み等」         ⑥「期限の利益喪失事由」の記載に基づき期限の利益を喪失した日のいずれか早い方の日
         （この日を含みます。）までの期間につき、前記（１）「利率」記載の利率による経過利息を支払います。
    (３)   償還期限及び償還の方法

      ①　償還価額
         各特定社債の金額100円につき金100円
      ②　償還の方法及び期限
        ａ　本特定社債の元金は、2021年８月２日に一括償還します。
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        ｂ　償還すべき日が銀行休業日に               当 たるときは、その前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上げは利
         息金額の計算に影響を及ぼしません。
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     ５【管理資産を構成する資産の状況】
      （１）【管理資産を構成する資産の管理の概況】
        管理資産を構成する資産の管理の状況は、前記２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する
      資産の内容」をご参照ください。
      （２）【損失及び延滞の状況】

                       総債権残高               延滞額              比率
          2018年９月              50,024,569千円                  －千円               － ％

          2019年９月              50,024,569千円                  －千円               － ％

          2020年９月              50,024,569千円                  －千円               － ％

       ※　総債権残高とは、当該月末における管理資産の元利金合計額をいいます。
      （３）【収益状況の推移】

                        第２期          第３期          第４期
                     自　2017年10月１日          自　2018年10月１日          自　2019年10月１日
                     至　2018年９月30日          至　2019年９月30日          至　2020年９月30日
        (1）収益
                        152,000千円          152,000千円          152,000千円
          金融収益
        (2）費用                200,364千円          200,874千円          201,365千円
        (3）期末残高
                      50,000,000千円          50,000,000千円          50,000,000千円
          元本金額の期末残高
        (4）元本金額の期末残高に
                          0.30％          0.30％          0.30％
          占める収益額の比率
        (5）元本金額の期末残高に
                          0.40％          0.40％          0.40％
          占める費用額の比率
      （４）【買戻し等の実績】

        該当事項はありません。
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     ６【投資リスク】
      （１）【投資に関するリスクの特性】
        当社は、本件基金債権を裏付けとして本特定社債を発行しております。本特定社債の元利金の支払は、当社が取得
      した本件基金債権の元          利金を支払原資として行われますが、日本生命の信用状態が悪化した場合その他の理由によ
      り、かかる支払債務の履行が行われない可能性があります。従って、本特定社債の元利金支払の前提となっている本
      件基金債権の支払債務の履行が必ずしも確実に行われるとは限らない以上、本特定社債においてはその元本や一定の
      投資成果が保証されているものではありません。
        本件基金債権に係る支払債務の履行の程度その他の理由に基づく本件基金債権の価値の下落、その他、前記１「概
      況」（１）     「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                       ④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす
      要因」に記載される事項により、投資者各位は損失を被ることがあります。
        また、本特定社債は預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構、貯金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対
      象とはなりません。
        本特定社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事由については、前記１
      「概況」（１）       「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                      ④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及
      ぼす要因」をご参照下さい。
        上記、前記１「概況」（１）             「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                      ④「元本の償還及び利息の支払等に
      重大な影響を及ぼす要因」に記載される将来に関する事項は、本報告書提出日現在において判断したものです。
      （２）【投資リスクに関する管理体制】

        当社は、法令及び本件特定社債管理委託契約の定めに従い、本特定社債について、本特定社債へ                                            の投資者たる本特
      定社債権者のために、本特定社債に基づく弁済の受領、債権の実現の保全その他本特定社債の管理を行うことを本件
      特定社債管理者に委託していま              す。本件特定社債管理者は、本特定社債権者のために、本特定社債に係る債権の弁済
      を受け、又は本特定社債に係る債権の実現を保全するために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をなす権限を有し
      ます。
        本件特定社債管理者は、上記の本特定社債の管理を行うために、本件特定社債管理委託契約に基づき、ソリュー
      ションプロダクツ部において、本特定社債の管理業務を行います。上記管理のための本件特定社債管理委託契約その
      他の合意及び法令の遵守状況については、ソリューションプロダクツ部により定期的に確認される体制が整備されて
      おります。
        なお、本特定社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事項に対する対応
      については、前記第１「管理会社の状況」１「概況」（１）                            「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」                      ④「元
      本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
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    第２【管理資産の経理状況】
     １【主な資産の内容】
                                       第３期             第４期
                                     2019年９月30日             2020年９月30日
       Ⅰ　管理資産残高                                50,024,569千円             50,024,569千円

          元本相当部分                             50,000,000千円             50,000,000千円

          利息相当部分（未収利息相当額）                               24,569千円             24,569千円
       Ⅱ　証券所有者への利息支払基金の残高                                    －千円             －千円

       Ⅲ　証券所有者への元本償還基金の残高                                    －千円             －千円

       Ⅳ　管理資産の維持管理費支払基金の残高                                    －千円             －千円

     ２【主な損益の内容】

                                       第３期             第４期
                                    自　2018年10月１日             自　2019年10月１日
                                    至　2019年９月30日             至　2020年９月30日
       Ⅰ　総収入

          管理資産の回収額                               120,961千円             120,961千円

           うち元本返済相当部分                                －千円             －千円

            利息相当部分                             120,961千円             120,961千円

          その他の手数料収入                                 －千円             －千円

          管理資産の再譲渡に伴う収入                                 －千円             －千円

          その他                               31,038千    円         31,038千円
       Ⅱ　総費用

          管理報酬                                 －千円             －千円
          管理資産の維持管理費                                 －千円             －千円

          信用補完手数料                                 －千円             －千円

          その他の手数料                                 －千円             －千円

          管理資産の貸倒償却額                                 －千円             －千円

           うち元本相当部分                                －千円             －千円

            利息相当部分                               －千円             －千円
       Ⅲ　収入金（Ⅰ―Ⅱ）                                  152,000千円             152,000千円

     ３【収入金（又は損失金）の処理】

                                       第３期             第４期
                                     2019年９月30日             2020年９月30日
       新たに管理資産に組み入れる資産への再投資                                    －千円             －千円
       証券所有者への利息支払（又は基金への積立）                                  152,000千円             152,000千円

       証券所有者への償還（又は基金への積立）                                    －千円             －千円

       管理資産の維持管理費（又は基金への積立）                                    －千円             －千円

       その他                                    －千円             －千円

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     ４【監査等の概要】
      本特定社債の管理資産について、法令及び契約等により、公認会計士又は監査法人の監査を受けるものとする義務は
     課されていません。なお、資産流動化法に基づき行われた当初譲渡に係る管理資産についての価格の調査結果は、前記
     第 １「管理会社の状況」２「管理資産を構成する資産の概要」（３）「管理資産を構成する資産の内容」③「管理資産
     を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概要等」をご参照下さい。
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    第３【証券事務の概要】
    １　本特定社債の名義書換
      本特定社債は、振替法第118条において準用する同法第66条第２号の規定に基づき、その全部について振替法の規定
     の適用を受けることとする旨を定めた特定社債であり、当社は、振替法第118条において準用する同法第67条第１項の
     規定に基づき、本特定社債の特定社債券を発行しません。特定社債原簿管理人は設置されず、本特定社債の譲渡につい
     ては、振替法に基づき、特定社債権者が振替機関又は口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲受人がその口座にお
     ける保有欄（振替法に規定する機関口座にあっては、振替法第118条において準用する同法第68条第５項第２号に掲げ
     る事項を記載し、又は記録する欄）に当該譲渡に係る金額の増額の記載又は記録を受けなければ、その効力を生じませ
     ん。
      なお、振替法第119条に基づき、本特定社債の特定社債原簿においては本特定社債権者の氏名又は名称及び住所並び
     に本特定社債権者が本特定社債を取得した日は記載されず、特定社債原簿に係る取扱場所、取次所、代理人の名称及び
     住所並びに手数料に関する事項については、該当事項はありません。
    ２　証券所有者に対する特典

      通常の特定社債権者の権利である元利金受領権のほかには、特典等はありません。
    ３　譲渡制限

      本特定社債について譲渡制限はありません。
    ４　その他

      本特定社債については、保管振替機構が定める社債等に関する業務規程第58条の23の規定に従い、償還期日及び利払
     期日の前営業日並びに振替機関業務規程等において振替停止日とされている日においては、本特定社債に係る振替を行
     うための振替の申請はすることができません。
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    第４【発行者及び関係法人情報】
     １【発行者の状況】
      （１）【発行者の概況】
      ①　主要な経営指標等の推移
                 回次              第１期        第２期        第３期        第４期
                決算年月              2017年９月        2018年９月        2019年９月        2020年９月

        営業収益                 （千円）        24,569       152,000        152,000        152,000
        経常損失

                         （千円）        7,256       48,363        48,863        49,359
        当期純損失
                         （千円）        7,328       48,653        49,153        49,649
        持分法を適用した場合の投資利益
                         （千円）
                                  ―        ―        ―        ―
        資本金
                         （千円）       255,100        255,100        255,100        255,100
        発行済特定出資口数
                         （口）          2        2        2        2
        発行済優先出資口数
                         （口）        5,100        5,100        5,100        5,100
        純資産額
                         （千円）       247,771        199,117        149,963        100,314
        総資産額
                         （千円）      50,272,852        50,255,424        50,206,273        50,156,633
        １口当たり純資産額
                         （円）    △3,614,486.50       △27,941,227.50        △52,518,155.50        △77,342,996.50
        １口当たり当期純損失
                         （円）     3,664,486.50       24,326,741.00        24,576,928.00        24,824,841.00
        潜在出資調整後１口当たり当期純利益
                         （円）
                                  ―        ―        ―        ―
        １口当たり配当額                 （円）

                                  ―        ―        ―        ―
        （うち１口当たり中間配当額）                 （円）
                                 (―)        (―)        (―)        (―)
        自己資本比率                 （％）         0.5        0.4        0.3        0.2

        自己資本利益率                 （％）

                                  ―        ―        ―        ―
        配当性向                 （％）
                                  ―        ―        ―        ―
        営業活動によるキャッシュ・フロー                 （千円）       △153,502        △11,397        △12,024        △11,687
        投資活動によるキャッシュ・フロー                 （千円）

                                  ―        ―        ―        ―
        財務活動によるキャッシュ・フロー                 （千円）       255,100
                                          ―        ―        ―
        現金及び現金同等物の期末残高                 （千円）       101,597        90,200        78,176        66,488
        従業員数                 （名）

                                  ―        ―        ―        ―
        （注１）当社は、連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移について
            は、記載しておりません。
        （注２）営業収益には消費税等（消費税及び地方消費税をいいます。以下同じ。）が含まれております。
        （注３）当社と雇用契約を締結している従業員はおりません。
        （注４）潜在出資調整後１口当たり当期純利益は、潜在出資が存在しないため、記載しておりません。
        （注５）出資１口当たり情報については、特定出資について記載しております。
        （注６）社員総利回り、比較指標、最高出資価額、最低出資価額については、当社特定出資及び優先出資は非上場
            でありますので記載しておりません。
      ②　会社の沿革

         当社は、2017年６月14日に資産流動化法に基づく特定目的会社として設立され、その後の特定出資の譲渡によ
        り、現時点においては本一般社団法人が当社の特定出資の全てを保有しております。                                        2017年７月19日に優先出資
        5,100口を日本生命に発行し、現時点においては日本生命が当社の優先出資の全てを保有しています。
         当社の本店は、東京都千代田区丸の内三丁目１番１号東京共同会計事務所内に所在します。
      ③　事業の内容

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         当社の目的は、資産流動化法に基づく資産流動化計画に従った特定資産の流動化に係る業務及びそれに附帯関連
        する一切の業務を行うことです。
         当社は、上記の事業を営む為、2017年７月７日付にて資産流動化法第４条の業務開始届出を行いました（届出番
        号　関東財務局長（会）第2228号）。
      ④　関係会社の状況

         当社の親会社は、本一般社団法人たる一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスです。なお、当社は子
        会社、関連会社、その他の関係会社を有しておりませんので、関係会社の状況のうち子会社、関連会社、その他の
        関係会社の記載は行っておりません。
          親会社

                                 資本金又は
              名称          住所                      主要な事業の内容
                                  出資金
                                          ・資産流動化法に基づいて設立された
                                           特定目的会社の特定出資の取得、保
          一般社団法人ニッセ          東京都千代田区丸の                      有及び処分
          イ基金流動化ホール          内三丁目１番１号東           基金　   16,500,000     円  ・資産の流動化に係る業務を目的とし
          ディングス          京共同会計事務所内                      て設立される株式会社、合同会社そ
                                           の他の法人の株式、出資その他の持
                                           分の取得、保有及び処分
                                      関係内容
          議決権の被所有割合
                           役員の兼任等                    事業上の関係
            直接100％
                             なし                    なし
      ⑤　従業員の状況

          　当社と雇用契約を締結している従業員はいません。三菱ＵＦＪ信託銀行に本件特定資産管理委託契約に基づ
          き特定資産である本件基金債権の管理及び処分の業務を委託しています。
      ⑥　出資等の状況

        ａ　出資の総数等
                   種類                    会社が発行する出資の総数
          特定出資                                             2口
          優先出資                                           5,100口

                    計                                 5,102口

                  事業年度末現在発行数            提出日現在発行数

                                          上場金融商品取引所名又は
              種類                                           内容
                   （2020年９月30日）           （2020年12月21日）
                                         登録認可金融商品取引業協会名
                                                        （注）
             特定出資            2口           2口        該当なし
         発行済
         出　資
                                                         ―
             優先出資          5,100口           5,100口          該当なし
                                              ―           ―

               計         5,102口           5,102口
          （注）特定出      資は資産流動化法第37条により証券の発行が禁止されているため、記名・無記名の別又は額
             面・無額    面の別は存在しません。また、発行済特定出資は、全て議決権を有する特定出資です。
        ｂ　新優先出資引受権等の状況

          ストックオプション制度、ライツプラン及び新優先出資引受権について                                 該当事項はありません。
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        ｃ　発行済出資総数、特定資本金及び優先資本金等の推移
                     発行済出資総数               特定資本金              優先資本金
            年月日
                    増減数       残高      増減数        残高       増減数        残高
                                                －       －
          2017年６月14日           2口       2口      100千円       100千円
                                  －
          2017年７月19日          5,100口       5,102口              100千円      255,000千円       255,000千円
         当社は転換特定社債、新優先出資引受権付特定社債を発行しておりません。
        ｄ　所有者別状況

          当社の発行済特定出資２口の全ては、本一般社団法人に所有されています。当社の発行済優先出資5,100口の
         全ては、日本生命に所有されています。
        ｅ　主な社員の状況

         (a)  特定社員の状況
                                                   2020年９月30日現在
                                         所有特定     発行済特定出資総数に対する

            氏名又は名称                  住所
                                         出資口数       所有特定出資の割合
         一般社団法人ニッセイ基金              東京都千代田区丸の内三丁目１番１号
                                                   100％
                                          2口
         流動化ホールディングス              東京共同会計事務所内
                               ―                     100％
               計                            2口
         (b)  優先出資社員の状況

                                                  2020年９月30日現在
                                       所有優先      発行済優先出資総数に対する
            氏名又は名称                住所
                                       出資口数        所有優先出資の割合
                                                   100％
          日本生命保険相互会社            大阪市中央区今橋三丁目５番12号                  5,100口
                             ―                      100％
              計                         5,100口
         ｆ　議決権の状況

         (a)  発行済出資
                                                  2020年９月30日現在
                              出資口数（口）          議決権の数（個）

                  区分                                    内容
                                 5,100           ―       優先出資（注）
          議決権のない出資
          議決権の制限された出資
                                  ―          ―          ―
          （自己特定出資等）
          議決権の制限された出資
                                  ―          ―          ―
          （その他）
          議決権のある出資
                                  ―          ―          ―
          （自己特定出資等）
          議決権のある出資
                                  2          2
                                                    特定出資
          （その他）
                                  ―          ―          ―
          単元未満出資
                                 5,102           ―          ―
          発行済出資総数
                                  ―           2          ―
          総社員の議決権
         （注）優先出資社員は、法令に別段の定めがある場合を除き、社員総会において議決権を有しません。
         (b)  自己特定出資又は自己優先出資等

           該当事項はありません。
      ⑦　自己出資の取得等の状況

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         該当事項はありません。
      ⑧　配当政策

         当社は、未償還の本特定社債が残存する限り特定社員及び優先出資社員に対する配当を行わないことを本件特定
        社債管理委託契約において約束しています。
      ⑨　  コーポレート・ガバナンスの状況等

        ａ　コーポレート・ガバナンスの概要
          特定目的会社の機関として、取締役及び監査役が存在します。                             。取締役は当社の職務を執行し、監査役は取締
         役の職務執行の監査を行います。               取締役及び監査役に報酬は支払われません。定款において、取締役の定数は１
         名以上と定められております。
        ｂ　役員の状況

          男性１名　女性１名　　（役員のうち女性の比率50％）
          役名     氏　名       生年月日       所有出資口数                 略　歴
                                    1997年４月　株式会社住友銀行（現株式会社三井住
                                          友銀行）入社
                               －
         取締役     関口陽平      1973年３月９日
                                    2003年10月　東京共同会計事務所入所（現職）
                                    2017年６月　当社取締役　就任
                                    1995年12月　増山良裕税理士事務所入所
                                    2001年４月　株式会社さくら綜合事務所入所
                                    2001年10月　税理士登録
                               －     2003年７月　有限会社青山綜合会計事務所（現株式
         監査役    関口三枝子       1967年４月21日
                                          会社青山綜合会計事務所）入所
                                    2009年12月　東京共同会計事務所入所（現職）
                                    2017年６月　当社監査役　就任
        ｃ　監査の状況

         (a)  内部監査及び監査役監査の状況
           当社には、取締役及び監査役が各１名おります。取締役は当社の職務を執行し、監査役は取締役の職務執行
          の監査を行うとともに、計算書類及びその付属明細書の監査を行い、会計監査人から会計監査に関する報告及
          び説明を受けます。なお、監査役関口三枝子は、税理士の資格を有し、財務及び会計に関する相当程度の知見
          を有しております。
         (b)  会計監査の状況
           当社は有限責任監査法人トーマツと監査契約を締結し、財務諸表について資産流動化法及び金融商品取引法
          に基づく監査を受けています。同監査法人を選定した理由は、会計監査人に必要とされる専門性及び独立性を
          有し、監査業務の品質管理体制が整備され、当社と類似する性質の会社における監査実績を有しており、適任
          と判断したためです。継続監査期間は2017年９月期以降2020年９月期までです。
           業務を執行した公認会計士は、佐藤誠であり、有限責任監査法人トーマツに所属しています。監査業務に係
          る補助者の構成は、公認会計士試験合格者４名であります。
         (c)  監査報酬の内容等
          (ⅰ)   監査公認会計士等に対する報酬
                    前事業年度                         当事業年度
           監査証明業務に基づく             非監査業務に基づく            監査証明業務に基づく             非監査業務に基づく
             報酬（円）             報酬（円）            報酬（円）             報酬（円）
                 4,840,000                         4,840,000
                                 ―                         ―
          (ⅱ)   監査公認会計士等と同一のネットワークに属する組織に対する報酬（（ⅰ）を除く）

            該当事項はありません。
          ( ⅲ ) その他重要な      監査証明業務に基づく報酬の内容
            該当事項はありません。
          (ⅳ)   監査報酬の決定方針
            該当事項はありません。
        ｄ　役員の報酬等

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          当社は非上場会社でありますので、記載すべき事項はありません。
        ｅ　株式の保有状況

          当社は非上場会社であり、かつ保有もなく、記載すべき事項はありません。
      （２）【事業の概況】

      ①　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等
         当社は、    資産を譲り受け、特定社債を発行することを目的とした会社であるため、特定社債権者への特定社債償
        還事務について、安全性の確保と同時に事務面では、一層の合理化を経営の重要課題としております。
      ②　事業等のリスク

         本（２）「事業の概況」及び後記（５）「経理の状況」等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及
        ぼす可能性のある事項については、前記第１「管理会社の状況」１「概況」（１）「管理資産の流動化の形態及び
        基本的仕組み等」④「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」の中の一部に記載されております
        ので、そちらをご参照下さい。なお、その中における将来に関する事項は、本報告書提出日現在において判断した
        ものです。
      ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

        ａ　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要
         (a)  経営成績の状況
          第３期事業年度（2018年10月１日から2019年９月30日まで）
           当社の第３期事業年度の業績は、営業収益152,000千円（前年同期比100.0％）、営業損失48,874千円（前年
          同期比101.1％）、当期純損失は49,153千円（前年同期比101.0％）となっております。
          第４期事業年度（2019年10月１日から2020年９月30日まで）

           当社の第４期事業年度の業績は、営業収益152,000千円（前年同期比100.0％）、営業損失49,365千円（前年
          同期比101.0％）、当期純損失は49,649千円（前年同期比101.0％）となっております。
         (b)  キャッシュ・フローの状況

          第３期事業年度（2018年10月１日から2019年９月30日まで）
           当社の第３期事業年度末における現金及び現金同等物は、78,176千円となりました。また、第３期事業年度
          におけるキャッシュ・フローの状況については以下の通りです。
          （営業活動におけるキャッシュ・フロー）
           第３期事業年度の営業活動におけるキャッシュ・フローは、買入指名金銭債権利息の受け入れによる収入お
          よび特定借入れによる収入があったものの、特定社債利息支払い等による支出により12,024千円の資金減少と
          なりました。
          第４期事業年度（2019年10月１日から2020年９月30日まで）

           当社の第４期事業年度末における現金及び現金同等物は、66,488千円となりました。また、第４期事業年度
          におけるキャッシュ・フローの状況については以下の通りです。
          （営業活動におけるキャッシュ・フロー）
           第４期事業年度の営業活動におけるキャッシュ・フローは、買入指名金銭債権利息の受け入れによる収入お
          よび特定借入れによる収入があったものの、特定社債利息支払い等による支出により11,687千円の資金減少と
          なりました。
         (c)  生産、受注及び販売の状況

           該当事項はありません。
        ｂ　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析・検討内容

          当社の代表者による経営成績に重要な影響を与える要因についての分析                                 については、前記        第１「管理会社の
         状況」１「概況」（１）           「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」④                        「元本の償還及び利息の支払等に
         重大な影響を及ぼす要因」の中の一部に記載されておりますので、そちらをご参照下さい。なお、その中にお
         ける将来に関する事項は、本報告書提出日現在において判断したものです。
      ④　経営上の重要な契約等

         該当事項はありません。
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      ⑤　研究開発活動

         該当事項はありません。
      （３）【営業の状況】

        前記（１）「発行者の概況」③「事業の内容」に記載した通り、資産流動化法に則り、資産流動化計画に基づく業
      務及びその付帯業務のみを行っています。
      （４）【設備の状況】

      ①　設備投資等の概要
         該当事項はありません。
      ②　主要な設備の状況

         当社は、記載すべき重要な設備を有しておりません。
      ③　設備の新設、除却等の計画

         該当事項はありません。
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      （５）【経理の状況】
        ①　財務諸表の作成方法について
         当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下
        「財務諸表等規則」という。）第２条に基づき、同規則及び「特定目的会社の計算に関する規則」（平成18年４月
        20日内閣府令第44号）に基づいて作成しております。
        ②　監査証明について

         当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、前事業年度（                                   2018年10月１日から2019年９月30
        日 ） 及び当事業年度（2019年10月１日から2020年９月30日）                          の財務諸表については、有限責任監査法人トーマツの
        監査を受けております。
        ③　連結財務諸表について

         当社は子会社      及び関連会社      を有しておらず、連結財務諸表は作成しておりません。
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        ①【財務諸表】
         イ【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2019年９月30日)              (2020年９月30日)
     資産の部
       特定資産の部
                                                   ※１  50,000,000
                                          －
        1年以内回収予定買入指名金銭債権
                                     ※１  50,000,000
                                                         －
        買入指名金銭債権
                                      50,000,000              50,000,000
        特定資産の部合計
       その他の資産の部
                                        134,491              122,302
        流動資産
                                        78,176              66,488
          現金及び預金
                                        31,038              31,038
          事業未収入金
                                          706              205
          前払費用
                                        24,569              24,569
          未収収益
                                        71,782              34,330
        繰延資産
                                        71,782              34,330
          特定社債発行費
                                        206,273              156,633
        その他の資産の部合計
                                      50,206,273              50,156,633
       資産の部合計
     負債の部
                                        56,309            50,056,319
       流動負債
                                          －          50,000,000
        1年以内償還予定特定社債
                                        31,038              31,038
        1年以内返済予定特定借入れ
                                          290              290
        未払法人税等
                                        24,981              24,990
        未払費用
                                      50,000,000                  －
       固定負債
                                      50,000,000                  －
        特定社債
                                      50,056,309              50,056,319
       負債の部合計
     純資産の部
                                        149,963              100,314
       社員資本
                                          100              100
        特定資本金
                                        255,000              255,000
        優先資本金
                                       △ 105,136             △ 154,785
        剰余金
                                       △ 105,136             △ 154,785
          当期未処分利益又は当期未処理損失（△）
                                        149,963              100,314
       純資産の部合計
                                      50,206,273              50,156,633
     負債及び純資産の部合計
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         ロ【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自　2018年10月１日              (自　2019年10月１日
                               　至　2019年９月30日)              　至　2020年９月30日)
     営業収益
                                        152,000              152,000
       金融収益
                                        152,000              152,000
       営業収益合計
     営業費用
                                      ※１  189,510             ※１  189,519
       金融費用
                                       ※２  11,363             ※２  11,845
       販売費及び一般管理費
                                        200,874              201,365
       営業費用合計
     営業損失（△）                                  △ 48,874             △ 49,365
     営業外収益
                                           0              0
       受取利息
                                           9              5
       雑収入
                                          10               6
       営業外収益合計
     経常損失（△）                                  △ 48,863             △ 49,359
     税引前当期純損失（△）                                  △ 48,863             △ 49,359
                                          290              290
     法人税、住民税及び事業税
                                          290              290
     法人税等合計
     当期純損失（△）                                  △ 49,153             △ 49,649
     前期繰越利益又は前期繰越損失（△）
                                       △ 55,982             △ 105,136
     当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                 △ 105,136             △ 154,785
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         ハ【社員資本等変動計算書】
           前事業年度（自　2018年10月１日　至　2019年９月30日）
                                                     （単位：千円）
                                 社員資本
                                     剰余金

                                                      純資産合計
                                当期未処分利
                  特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                                益又は当期未
                                       剰余金合計
                                処理損失
                                （△）
                      100     255,000       △ 55,982      △ 55,982       199,117       199,117

     当期首残高
     当期変動額

      当期純損失（△）                            △ 49,153      △ 49,153      △ 49,153      △ 49,153
                      －       －    △ 49,153      △ 49,153      △ 49,153      △ 49,153

     当期変動額合計
                      100     255,000      △ 105,136      △ 105,136       149,963       149,963
     当期末残高
           当事業年度（自　2019年10月１日　至　2020年９月30日）

                                                     （単位：千円）
                                 社員資本
                                     剰余金

                                                      純資産合計
                                当期未処分利
                  特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                                益又は当期未
                                       剰余金合計
                                処理損失
                                （△）
                      100     255,000      △ 105,136      △ 105,136       149,963       149,963

     当期首残高
     当期変動額

      当期純損失（△）                            △ 49,649      △ 49,649      △ 49,649      △ 49,649
                      －       －    △ 49,649      △ 49,649      △ 49,649      △ 49,649

     当期変動額合計
                      100     255,000      △ 154,785      △ 154,785       100,314       100,314
     当期末残高
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         ニ【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自　2018年10月１日              (自　2019年10月１日
                               　至　2019年９月30日)              　至　2020年９月30日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        120,961              120,961
       利息の受取額
                                        31,038              31,038
       特定借入れによる収入
                                       △ 31,038             △ 31,038
       特定借入れ元本返済による支出
                                         △ 56             △ 67
       特定借入れ利息支払による支出
                                       △ 152,000             △ 152,000
       特定社債利息支払による支出
                                       △ 11,688             △ 11,336
       その他の営業支出
                                       △ 42,782             △ 42,442
       小計
       利息及び配当金の受取額                                    0              0
                                         △ 290             △ 290
       法人税等の支払額
                                        31,048              31,043
       法人税等の還付額
                                       △ 12,024             △ 11,687
       営業活動によるキャッシュ・フロー
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                          －              －
       投資活動によるキャッシュ・フロー
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                          －              －
       財務活動によるキャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 12,024             △ 11,687
                                        90,200              78,176
     現金及び現金同等物の期首残高
                                       ※１  78,176             ※１  66,488
     現金及び現金同等物の期末残高
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         【注記事項】
          （重要な会計方針）
                                当事業年度
                             （自　2019年10月１日
                              至　2020年９月30日）
          １．繰延資産の処理方法
            特定社債発行費
            　定額法により特定社債発行期間内である４年間で均等償却を行っております。
            　優先出資交付手数料及び特定出資交付手数料支出時に一括費用計上しております。
          ２．キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
           　キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金、随時引き出し可能な預
           金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から３ヶ月以内
           に償還期限の到来する定期預金もしくは譲渡性預金等の短期投資からなっております。
          ３．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
            消費税等の会計処理
            　税込方式によっております。
          （貸借対照表関係）

          （※１）特定資産の価格につき調査した結果
                    前事業年度
                                             当事業年度
                 （2019年９月30日）
                                           （2020年９月30日）
          特定資産たる買入指名金銭債権の価格調査について                         特定資産たる買入指名金銭債権の価格調査について
          は、公認会計士荒川真司が価格調査を実施し、2017                         は、公認会計士荒川真司が価格調査を実施し、2017
          年７月25日現在の特定資産の価格として下記の金額                         年７月25日現在の特定資産の価格として下記の金額
          が妥当であるとの評価結果を受けています。                         が妥当であるとの評価結果を受けています。
          買入指名金銭債権                         買入指名金銭債権
           49,688百万円～50,286百万円                         49,688百万円～50,286百万円
          （損益計算書関係）

          （※１）金融費用の主要な費目及び金額は次の通りであります。
                    前事業年度                         当事業年度
                 （自　2018年10月１日                         （自　2019年10月１日
                　　至　2019年９月30日）                         　　至　2020年９月30日）
           社債利息                 152,000千円        社債利息                 152,000千円

           特定社債発行費償却                  37,451千円       特定社債発行費償却                  37,451千円
           支払利息                    59千円     支払利息                    68千円
          （※２）販売費及び一般管理費の主要な費目及び金額は次の通りであります。

                    前事業年度                         当事業年度
                 （自　2018年10月１日                         （自　2019年10月１日
                　　至　2019年９月30日）                         　　至　2020年９月30日）
           業務委託手数料                  2,748千円       業務委託手数料                  2,799千円

           特定資産管理手数料                   809千円      特定資産管理手数料                   825千円
           特定社債管理手数料                  1,619千円       特定社債管理手数料                  1,650千円
           社債元利金支払手数料                   405千円      社債元利金支払手数料                   412千円
           監査報酬                  4,752千円       監査報酬                  4,840千円
           支払手数料                   496千円      支払手数料                   506千円
          なお、販売費及び一般管理費のうち一般管理費の占                          格付手数料                   775千円
          める割合は100％です。                         なお、販売費及び一般管理費のうち一般管理費の占
                                   める割合は100％です。
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          （社員資本等変動計算書関係）
          前事業年度（自　2018年10月１日　至　2019年９月30日）
           １．発行済出資の種類及び総数に関する事項
                 当事業年度期首出資数           当事業年度増加出資数           当事業年度減少出資数           当事業年度末出資数
           発行済出資
                                     －

           特定出資              2口                       －         2口
           優先出資            5,100口              －           －       5,100口

             合計          5,102口              －           －       5,102口

           ２．自己出資の種類及び口数に関する事項

            　該当項目はありません。
           ３．新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

            　該当項目はありません。
           ４．配当に関する事項

            　該当事項はありません。
          当事業年度（自　2019年10月１日　至　2020年９月30日）

           １．発行済出資の種類及び総数に関する事項
                 当事業年度期首出資数           当事業年度増加出資数           当事業年度減少出資数           当事業年度末出資数
           発行済出資
                                     －

           特定出資              2口                       －         2口
           優先出資            5,100口              －           －       5,100口

             合計          5,102口              －           －       5,102口

           ２．自己出資の種類及び口数に関する事項

            　該当項目はありません。
           ３．新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

            　該当項目はありません。
           ４．配当に関する事項

            　該当事項はありません。
          （キャッシュ・フロー計算書関係）

          （※１）現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                            当事業年度
                   前事業年度
                                          （自　2019年10月１日
                 （自　2018年10月１日
                                         　　至　2020年９月30日）
                　　至　2019年９月30日）
          現金及び現金同等物の期末残高は貸借対照表に掲記                         現金及び現金同等物の期末残高は貸借対照表に掲記さ
          されている現金及び預金の残高と同額であります。                         れている現金及び預金の残高と同額であります。
          （リース取引関係）

          　該当項目はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
          （金融商品関係）
          １．金融商品の状況に関する事項
          （１）金融商品に対する取組方針
           　当社は資産流動化法及び資産流動化計画に従い、資産の流動化に係る業務及びその付帯業務を行うことを
           事業の目的としています。金融資産である買入指名金銭債権を管理資産（特定資産）として保有しており、
           当該特定資産の購入のために必要な資金を、本件特定資産から将来生ずるキャッシュフローを裏付けとする
           特定社債の発行により調達しています。なお、一時的な余資は安全性の高い金融資産（普通預金）で運用し
           ております。
          （２）金融商品の内容及びそのリスク
           　当社が保有する金融資産は主として買入指名金銭債権であり、金融負債は主として特定社債であります。
           本件買入指名金銭債権の元本償還及び利息を受け、同額を特定社債の元利金支払に充当しております。買入
           指名金銭債権は、拠出先である日本生命保険相互会社の信用リスクに晒されております。
          （３）金融商品に係るリスク管理体制
          　①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
           　当社の保有する特定資産は、買入指名金銭債権のみであり、本件買入指名金銭債権の債務者である日本生
           命保険相互会社による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているものではありません。
           従って、信用リスクは、日本生命保険相互会社の財務状態の健全性悪化に起因して発生致します。
           　尚、当事業年度期末日現在における最大信用リスク額は、信用リスクに晒される金融資産の貸借対照表価
           額により表わされております。
          　②市場リスク（市場金利等の変動リスク）の管理
           　特定資産たる買入指名金銭債権の金利及び特定社債の金利は固定金利であり、市場金利変動に伴う価格変
           動リスクに晒されておりますが、買入指名金銭債権及び特定社債は発行条件が実質的に近似しており、実質
           的に同一のキャッシュフローを生み出す金融商品であることから、価格変動の影響が資産サイドと負債サイ
           ドで相殺されるため、市場リスクは限定的であります。
          　③資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理
           　上記（２）で述べたとおり、特定社債の元利金の支払いは、買入指名金銭債権の元本償還及び利息により
           行われます。買入指名金銭債権の償還額及び利払額は、その受領日の２営業日後の特定社債の元利金の支払
           いに同額が充当される仕組みとなっております。
           　このように特定社債の元利金及び諸費用の支払いは、買入指名金銭債権の元本償還及び利息によりほぼ全
           額が賄われる仕組みとなっておりますので、流動性リスクは僅少であります。
           　また、特定社債要項において、流動性補完のために一定の資金を準備金として維持しております。
          （４）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
           　買入指名金銭債権及び特定社債については、市場価格はなく、合理的に算定された価額によっておりま
           す。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等によった場合、当
           該価額が異なることがあります。
          ２．金融商品の時価等に関する事項

           貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
           前事業年度（2019年９月30日）

                                                    （単位：千円）
                          貸借対照表計上額                時価           差額
           （１）買入指名金銭債権                     50,000,000             50,094,800            94,800

           （２）現金及び預金                       78,176            78,176            －

           資産計                     50,078,176             50,172,976            94,800

           （１）特定社債                     50,000,000             50,094,800            94,800

           負債計                     50,000,000             50,094,800            94,800

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           当事業年度（2020年９月30日）
                                                    （単位：千円）
                          貸借対照表計上額                時価           差額
           （１）1年以内回収予定
                                50,000,000             50,061,950            61,950
           　　　買入指名金銭債権
           （２）現金及び預金                       66,488            66,488            －
           資産計                     50,066,488             50,128,438            61,950

           （１）1年以内償還予定
                                50,000,000             50,061,950            61,950
           　　　特定社債
           負債計                     50,000,000             50,061,950            61,950
           （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項

           資産
           （１）1年以内回収予定買入指名金銭債権
           　1年以内回収予定買入指名金銭債権については、市場価格はないものの、特定社債と発行条件が極めて近
           似しており、また実質的に同一のキャッシュフローを生み出す金融商品であるため、特定社債の時価を用
           いて算定しています（下記負債（１）参照）。
           （２）現金及び預金
           　預金については、すべて短期であるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
           よっております。
           負債
           （１）1年以内償還予定特定社債
           　1年以内償還予定特定社債については、情報ベンダーにより一般に公表されている価格に基づき時価を算
           定しております。
           （注２）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

           前事業年度（2019年９月30日）
                                                     (単位：千円）
                        １年以内        １年超５年以内          ５年超10年以内            10年超
                             －      50,000,000              －          －
           買入指名金銭債権
           現金及び預金                 78,176            －          －          －
           合計                 78,176        50,000,000              －          －
           当事業年度（2020年９月30日）

                                                     (単位：千円）
                        １年以内        １年超５年以内          ５年超10年以内            10年超
           1年以内回収予定
                         50,000,000              －          －          －
           買入指名金銭債権
                           66,488            －          －          －
           現金及び預金
           合計               50,066,488              －          －          －
           （注３）特定社債の決算日後の償還予定額

           前事業年度（2019年９月30日）
                                                     （単位：千円）
                        １年以内        １年超５年以内          ５年超10年以内            10年超
           特定社債                   －      50,000,000              －          －

           合計                   －      50,000,000              －          －

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           当事業年度（2020年９月30日）
                                                     （単位：千円）
                        １年以内        １年超５年以内          ５年超10年以内            10年超
           1年以内償還予定
                         50,000,000              －          －          －
           特定社債
           合計               50,000,000              －          －          －
          （有価証券関係）

          　該当項目はありません。
          （退職給付関係）

          　該当項目はありません。
          （税効果会計関係）

           １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内容
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2019年９月30日）                 （2020年９月30日）
           繰延税金資産
            繰越欠損金                         31,976千円                 48,399千円
            繰延税金資産小計                         31,976千円                 48,399千円
            評価性引当額                        △31,976千円                 △48,399千円
            繰延税金資産合計                             ―                 ―
           ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原

             因となった主要な項目別の内訳
           　　　前事業年度（2019年９月30日）
           　　　　当事業年度においては税引前当期純損失が計上されているため、記載しておりません。
           　　　当事業年度（2020年９月30日）
           　　　　当事業年度においては税引前当期純損失が計上されているため、記載しておりません。
          （デリバティブ取引関係）

          　該当項目はありません。
          （ストックオプション等関係）

          　該当項目はありません。
          （持分法損益等関係）

          　該当項目はありません。
          （セグメント情報等）

          【セグメント情報】
          　当社は、資産の譲受け並びにその管理を目的とし、その資金の大部分を社債の発行により調達している会社
          であります。その為、報告すべきセグメントは１つしかないためセグメント情報の記載を省略しております。
          【関連情報】

          １．製品及びサービスごとの情報
          　単一のサービス区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えている為、記載を省略
          しております。
          ２．地域ごとの情報

          　国内の外部顧客への営業収益に分類した額が損益計算書の営業収益の90％を超えている為、また、有形固
          定資産は保有しておりませんので、地域ごとの営業収益及び有形固定資産の記載を省略しております。
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          ３．主要な顧客ごとの情報
          　前事業年度（自　2018年10月１日　至　2019年９月30日）
                                                     （単位：千円）
              顧客の名称又は氏名                   営業収益             関連するセグメント名
              日本生命保険相互会社                   152,000           資産の譲り受け及びその管理

          　当事業年度（自　2019年10月１日　至　2020年９月30日）

                                                     （単位：千円）
              顧客の名称又は氏名                   営業収益             関連するセグメント名
              日本生命保険相互会社                   152,000           資産の譲り受け及びその管理

          【報告セグメントとの固定資産の減損損失に関する情報】

          　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

          　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

          　該当事項はありません。
          （関連当事者との取引）

          　該当項目はありません。
          （出資１口当たり情報）

                                前事業年度                 当事業年度
                             （自　2018年10月１日                 （自　2019年10月１日
                              至　2019年９月30日）                 至　2020年９月30日）
          出資１口当たり純資産額                       △52,518,155円50銭                 △77,342,996円50銭

          出資１口当たり当期純損失金額                        24,576,928円00銭                 24,824,841円00銭
          （注）１．出資１口当たり情報については、特定出資について記載しております。
             ２．出資１口当たり情報については、「１株当たり当期純利益に関する会計基準」（平成14年９月25
               日　企業会計基準委員会　企業会計基準第２号）及び「１株当たり当期純利益に関する会計基準の
               適用指針」（平成14年９月25日　企業会計基準委員会　企業会計基準適用指針第４号）を準用して
               おります。
             ３．潜在出資調整後１口当たり当期純利益額については、潜在出資がないため記載しておりません。
             ４．出資１口当たり当期純損失金額の算定上の基礎は、以下の通りであります。
                                                   当事業年度
                                     前事業年度
                                                （自　2019年10月１日
                                  （自　2018年10月１日
                                                 至　2020年９月30日）
                                   至　2019年９月30日）
             当期純損失               （千円）               49,153             49,649
             特定出資者に帰属しない金額               （千円）                 －             －

             特定出資に係る当期純損失               （千円）               49,153             49,649

             期中平均出資口数                （口）                 2             2

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             ５．出資１口当たり純資産額の計算上の基礎は、以下の通りであります。
                                        前事業年度           当事業年度

                                      （2019年９月30日）           （2020年９月30日）
             純資産の部の合計額                   （千円）            149,963           100,314

             純資産の部の合計額から控除する金額                   （千円）            255,000           255,000

             うち優先出資                   （千円）            255,000           255,000

             特定出資に係る当事業年度末の純資産額                   （千円）           △105,036           △154,685

             出資１口当たり純資産額の算定に用いら
                                 （口）              2           2
             れた当事業年度の特定出資口数
          （重要な後発事象）

          　該当項目はありません。
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         ホ【附属明細表】
          １）特定資産及び固定資産等明細表
                                                     （単位：千円）
                                                      差引当期

           資産の種類       当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      償却累計額      当期償却額
                                                      末残高
          特定資産

            買入指名
                 50,000,000                －            －      －
                           －        50,000,000                  50,000,000
            金銭債権
                 50,000,000                －            －      －
           特定資産計                 －        50,000,000                  50,000,000
          繰延資産

            特定社債
                   152,927               －
                           －          152,927      118,596       37,451      34,330
            発行費
                   152,927               －
           繰延資産計                 －          152,927      118,596       37,451      34,330
          ２）特定社債明細表

                                                     （単位：千円）
            銘柄     発行年月日      当期首残高      当期末残高       利率      担保     償還期限        摘要

                       50,000,000
                  2017年           50,000,000           一般担保付社        2021年     買入指名金銭
          特定社債                         0.304％
                             （50,000,000）
                 ８月２日                       債（注）２       ８月２日     債権の購入
                        （ － ）
                       50,000,000
                             50,000,000
                   －                  －      －      －       －
            合計
                             （50,000,000）
                        （ － ）
          （注）１．当期末残高の（　）の金額は貸借対照表日の翌日から１年以内に償還予定の金額を内書で示してお
               ります。
             ２．本社債権者は、資産の流動化に関する法律第128条の一般担保に関する規定により、当社の財産に
               ついて他の債権者に先立って自己の特定社債に係る債権の弁済を受ける権利を有します。
             ３．貸借対照表日後５年以内における１年毎の償還予定額の総額
                                                     （単位：千円）
               １年以内        １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内

               50,000,000           －         －                   －
                                             －
          ３）借入金等明細表

           　財務諸表等規則第125条の規定により、借入金の金額が当事業年度末における負債及び純資産の合計額の
           100分の１以下であるため借入金等明細表は作成しておりません。
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        ②【主な資産及び負債の内容】
         流動資産
          現金及び預金
                                                     （単位：千円）
                     種類                         金額

                    普通預金                          66,488
                     合計                        66,488

      （６）【企業集団等の状況】

      ①　企業集団等の状況
        当社は子会社を有しておりません。当社の親会社は一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスです。本
        報告書提出日現在一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスは当社以外に子会社を有しております。ま
        た、一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスは当社及び日本生命2019基金流動化株式会社の普通株式を
        保有する以外に事業を営んでおりません。一般社団法人ニッセイ基金流動化ホールディングスは日本生命より、基
        金の拠出を受けております。
      ②　関連当事者の状況

         当社は子会社を有しておらず、連結財務諸表は作成しておりません。
      ③　関連当事者との取引

         該当事項はありません。
      （７）【その他】

        該当事項はありません。
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     ２【原保有者その他関係法人の概況】
      【原保有者の概況】
        【大和証券株式会社】
         （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
          （ア）名称
             大和証券株式会社
          （イ）資本金の額

             100,000百万円（2020年３月31日現在）
          （ウ）事業の内容

             金融商品取引業
         （２）【関係業務の概要】

            　管理資産である当社の特定資産を構成する本件基金債権の原保有者です。
         （３）【資本関係】

            　該当事項はありません。
         （４）【経理の概況】

          （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                   （単位：百万円）
                                （単体）                 （単体）

                             2019年３月31日現在                 2020年３月31日現在
                                    9,832,825                 11,980,325
                資産合計
                                    9,060,544                 11,235,397

                負債合計
                                     772,281                 744,927
               純資産合計
          （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                   （単位：百万円）
                                （単体）                 （単体）

                             2018年４月１日から                 2019年４月１日から
                             2019年３月31日まで                 2020年３月31日まで
                                     332,374                 298,652
                営業収益
                                     53,336                 29,305

                営業利益
                                     38,297                 11,646
               当期純利益
          （ウ）その他

             大和証券株式会社の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2019年３月期及び2020年３
            月期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂正報告書
            を御参照下さい。
         （５）【その他】

           　該当事項はありません。
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      【その他関係法人の概況】
        【株式会社三菱ＵＦＪ銀行】
         （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
          （ア）名称
             株式会社三菱ＵＦＪ銀行
          （イ）資本金の額

             1,711,958百万円        （2020年９     月30日現在）
          （ウ）事業の内容

             銀行業務
         （２）【関係業務の概要】

            　本特定社債の特定社債管理者です。
         （３）【資本関係】

            　三菱ＵＦＪ銀行と後記「三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社」記載の三菱ＵＦＪ信託銀行は、いずれも株式会
            社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループが総株主の議決権の100％を保有する会社です。
         （４）【経理の概況】

          （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                   （単位：百万円）
                                （単体）                 （単体）

                             2019年３月31日現在                 2020年３月31日現在
                                  225,596,992                 239,788,548
                資産合計
                                  214,683,037                 229,986,579
                負債合計
                                   10,913,954                  9,801,968
               純資産合計
          （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                   （単位：百万円）
                                （単体）                 （単体）

                             2018年４月１日から                 2019年４月１日から
                             2019年３月31日まで                 2020年３月31日まで
                                    3,568,249                 3,661,200
                経常収益
                                     624,464                 459,184
                経常利益
                                     663,215                △653,072
            当期純利益又は当期純損失
          （ウ）その他

             株式  会社三菱ＵＦＪ銀行の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2019年３月期及び
            2020年３月期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂
            正報告書    を御参照下さい。
         （５）【その他】

            　該当事項はありません。
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        【三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社】
         （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
          （ア）名称
             三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
          （イ）資本金の額

             324,279百万円（2020年９月30日現在）
          （ウ）事業の内容

             信託業務、普通銀行業務及びその他併営業務
         （２）【関係業務の概要】

            　当社から特定資産である本件基金債権の管理及び処分に関する業務の委託を受けます。
         （３）【資本関係】

             三菱ＵＦＪ信託銀行と前記「株式会社三菱ＵＦＪ銀行」記載の三菱ＵＦＪ銀行は、いずれも株式会社三
            菱ＵＦＪフィナンシャル・グループが総株主の議決権の100％を保有する会社です。
         （４）【経理の概況】

          （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                   （単位：百万円）
                               （単体）                 （単体）

                             2019年３月31日現在                 2020年３月31日現在
                                   33,713,809                 31,034,919
                資産合計
                                   31,658,668                 28,993,311

                負債合計
                                   2,055,140                 2,041,608
               純資産合計
          （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                   （単位：百万円）
                               （単体）                 （単体）

                             2018年４月１日から                 2019年４月１日から
                             2019年３月31日まで                 2020年３月31日まで
                                     732,794                 704,295
                経常収益
                                     114,519                 150,577

                経常利益
                                     95,135                 113,081
               当期純利益
          （ウ）その他

             三菱Ｕ   ＦＪ信託銀行株式会社の最近２事業年度における経理の概況の詳細については、2019年３月期及
            び2020年３月期の有価証券報告書、半期報告書、（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの
            訂正報告書を      御参照下さい。
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         （５）【その他】
             ａ本件特定資産管理委託契約の解約
              (a)  本件特定資産管理委託契約の期間は、本件特定資産管理委託契約の締結日から本特定社債の全額
                が償還された日までとされています。但し、当該期間終了後において、本件特定資産管理委託契
                約所定の本件特定資産管理受託会社の業務がなお現存する場合には、当該期間は当該業務が終了
                するまで延長されるものとし、本件特定資産管理受託会社は引続き当該業務を遂行するものとさ
                れています。なお、当該期間の終了については、当社及び本件特定資産管理受託会社は本件特定
                資産管理委託契約において定められる様式による書面によりこれを確認するものとされていま
                す。
              (b)  本件特定資産管理委託契約の期間中、本件特定資産管理受託会社において以下のいずれかの事由
                が生じた場合には、当社は、書面による通知をなすことにより本件特定資産管理委託契約を解除
                することができるとされています。この場合、当社は、解除を理由として損害賠償その他名目の
                如何を問わず本件特定資産管理受託会社に対し一切債務を負担しないものとされています。
                ①　本件特定資産管理受託会社が、本件特定資産管理委託契約に基づく義務の履行を怠り、当社
                 からその旨の通知の到着後30日以内にその履行がなされないとき
                ②　本件特定資産管理受託会社について、支払の停止が生じたとき、破産手続開始、更生手続開
                 始、再生手続開始若しくは特別清算開始の申立てがなされたとき、本件特定資産管理受託会社
                 について銀行取引停止処分がなされたとき、又は本件特定資産管理受託会社の重要な資産につ
                 き滞納処分による差押、仮差押、保全処分、差押、競売手続の開始その他の強制執行手続若し
                 くは担保権実行手続が開始されたとき
                ③　その他当社が本件特定資産管理受託会社の責に帰すべき事由により本件特定資産管理委託契
                 約の継続が困難であることを合理的・客観的な理由をもって認定し、かつ、本件特定社債管理
                 者が書面でこれを承諾したとき
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        【日本生命保険相互会社】
         （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
          （ア）名称
             日本生命保険相互会社
          （イ）基金（基金償却積立金を含みます。）の総額

             1,400,000百万円（2020年９月30日現在）
          （ウ）事業の内容

             生命保険業
         （２）【関係業務の概要】

            　本件信用枠設定契約に基づく金銭の貸付の貸主となります。なお、日本生命は、本件基金債権の債務者
            となります。また、日本生命は本一般社団法人に対する基金の拠出者であり、当社の優先出資を全て取得
            しております。
         （３）【資本関係】

            　該当事項はありません。
         （４）【経理の概況】

          （ア）最近２事業年度における主な資産、負債の概況
                                                   （単位：百万円）
                               （単体）                 （単体）

                             2019年３月31日現在                 2020年３月31日現在
                                   68,084,710                 69,071,135
                資産合計
                                   61,502,747                 63,273,522
                負債合計
                                   6,581,963                 5,797,613
               純資産合計
          （イ）最近２事業年度における損益の概況

                                                   （単位：百万円）
                               （単体）                 （単体）

                             2018年４月１日から                 2019年４月１日から
                             2019年３月31日まで                 2020年３月31日まで
                                   6,605,036                 6,479,945
                経常収益
                                     383,518                 351,238

                経常利益
                                     259,369                 181,410
               当期純剰余
         （５）【その他】

            　該当事項はありません。
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      【日本生命保険相互会社の概況】
      　『日本生命保険相互会社　2019年度決算について』及び『日本生命保険相互会社　2020年度第２四半期（上半期）
      報告について』を以下において記載しています。
      　『日本生命保険相互会社　2019年度決算について』に記載される貸借対照表、損益計算書、剰余金処分決議及び基

      金等変動計算書並びにその附属明細書は、保険業法第54条の４第２項の規定に基づき監査を受けておりますが、金融
      商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査は受けておりません。
      （注）上記『日本生命保険相互会社　2019年度決算について』は、決算（案）として監査を受けた後、2020年７月２
          日の第73回定時総代会において、承認されております。
      　『日本生命保険相互会社　2020年度第２四半期（上半期）報告について』に記載される中間貸借対照表、中間損益

      計算書及び中間基金等変動計算書並びにその附属明細書は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査
      を受けておりません。なお、保険業法に上半期の監査規定はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    第５【参考情報】
     　当社は、当事業年度開始日から本報告書提出日までの間において、以下に掲げる書類を関東財務局長宛に提出しまし
     た。
     2019年12月23日提出　有価証券報告書及びその添付書類　（第３期）（自　2018年10月1日　至　2019年９月30日）

     2020年６月22日提出　半期報告書　（第４期中）（自　2019年10月１日　至　2020年３月31日）
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2020年11月27日
      日本生命2017基金特定目的会社

       取締役　関口　陽平　殿

                            有限責任監査法人　トーマツ

                            　東     京    事    務    所
                             指定有限責任社員

                                      公認会計士
                                             佐藤　誠     　　印
                             業務執行社員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    る日本生命２０１７基金特定目的会社の2019年10月1日から2020年9月30日までの第4期事業年度の財務諸表、すなわち、
    貸借対照表、損益計算書、社員資本等変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属
    明細表について監査を行った。
    当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、日本生命２
    ０１７基金特定目的会社の2020年9月30日現在の財政状態並びに同日をもって終了する事業年度の経営成績及びキャッ
    シュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業
    倫理に関する規定に従って、特定目的会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしてい
    る。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者並びに監査役の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者
    が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
    評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要が
    ある場合には当該事項を開示する責任がある。
    監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することに
    ある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に
    影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
      ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
       続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
       適切な監査証拠を入手する。
      ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
       の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
      ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
       及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
      ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
       き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
       結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
       項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
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       て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
       づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
      ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
       どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
       会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不備
    を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

      特定目的会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上
    　（注）１．上記は独立監査人の監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証
           券報告書提出会社）が別途保管しております。
         ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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