ゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８－０７ 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第2期(令和1年8月14日－令和2年8月11日)

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                                              アセットマネジメントＯｎｅ株式会社(E10677)
                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】
    【提出書類】                有価証券報告書
    【提出先】                関東財務局長殿
    【提出日】                2020年11月11日        提出
                    第2期（自　2019年8月14日　至　2020年8月11日）
    【計算期間】
    【ファンド名】                ゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８
                    －０７
    【発行者名】                アセットマネジメントOne株式会社
    【代表者の役職氏名】                取締役社長　菅野　暁
    【本店の所在の場所】                東京都千代田区丸の内一丁目８番２号
    【事務連絡者氏名】                酒井　隆
    【連絡場所】                東京都千代田区丸の内一丁目８番２号
                    03-6774-5100
    【電話番号】
    【縦覧に供する場所】                該当事項はありません。
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    第一部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
    （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ①当ファンドは、安定した収益の確保と信託財産の着実な成長を図ることを目的として、運用を行
       います。
      ②当ファンドの信託金の上限は、3,000億円とします。
    ＜ファンドの特色＞

                                                   ＊1

    １    ファンドはゴールドマン・サックスが発行する円建債券                                            （以下、
                                          ＊2

         ゴールドマン・サックス社債）に高位に投資                                    し、設定日から約１
                                          ＊3

         ０年後の満期償還時の当ファンドの償還価額                                    について、元本確保
                  ＊4

         をめざします            。
         ＊1　ゴールドマン・サックス・ファイナンス・コープ・インターナショナルが発行し、ザ・ゴールドマン・
            サックス・グループ・インクによる保証が付されます。
         ＊2　満期まで保有することを前提とし、原則として銘柄入替は行いません。
         ＊3　ファンドは、信託期間約10年の単位型投資信託です。
         ＊4　投資する債券の発行体等が債務不履行となった場合等には、元本確保できない場合があります。信託期
            間中にファンドを解約した場合やファンドが繰上償還された場合等には、解約価額や償還価額が元本を
            下回る場合があります。
    ２    ファンドは国際分散投資戦略の収益により決定されるゴールドマ

         ン・サックス社債の利金を獲得することをめざします。

         ・国際分散投資戦略は、アセットマネジメントOne株式会社とアセットマネジメントOne                                                Ｕ．
          Ｓ．Ａ．・インクが共同開発した独自の計量モデルに基づきます。
         ・国際分散投資戦略の実質的な投資対象は、株価指数先物（日本、米国、欧州、英国、カナ
          ダ、豪州、スイス、スウェーデン、香港等）、債券先物（日本、米国、ドイツ、英国、カナ
          ダ、豪州等）です。
         ・国際分散投資戦略はその目標リスク水準が年率３％程度にコントロールされます。
           ※上記数値は目標値であり、常にリスク水準が一定であること、あるいは目標値が達成されることのいず
            れも約束するものではありません。また、上記数値はリスク水準の目標を表すものであり、年率3％程度
            の収益を目標とすることを意味するものではありません。
         ・ゴールドマン・サックス社債の利金は固定クーポンに実績連動クーポンを加えて算出されま
          す。
           •固定クーポンは、毎期一定水準支払われます。
                                  ＊5
           •実績連動クーポンは、運用開始基準日以来                         の国際分散投資戦略の累積収益率を経過年数
                            ＊6
            で割った率にほぼ連動する水準                  に決定します。
            ＊5　運用開始基準日は2018年8月1日です。
            ＊6　連動する水準は100％をめざしますが、ファンド設定時の市場環境等によっては100％を下回る場合
              があります。
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     ３    ファンドはゴールドマン・サックス社債の利金収入から諸コスト

           ＊7

         等    を差し引いた分配原資のなかから、年1回の決算時に分配を行
         うことをめざします。

         ＊7　信託報酬（成功報酬を含む）およびその他の費用等です。
         ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。分配対象額が
          少額の場合には、分配を行わない場合があります。
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     国際分散投資戦略の特徴

     安定した収益の獲得をめざす方法として、投資対象の分散に加え、価格の「変動
     要因」にも着目。また市場の急変時には現金等を活用します。
     当ファンドでは、実績連動クーポンを通じて、国際分散投資戦略のリターンの獲得をめざします。
      ※上記は国際分散投資戦略をご理解いただくためのイメージ図です。













      ※実質的な組入比率は100％を超える場合があります。
      ※国際分散投資戦略では、アセットマネジメントOneとアセットマネジメントOne                                   Ｕ．Ｓ．Ａ．・インクが共同開発した独
       自の計量モデルに基づいて資産の選択・構成・配分の判断・決定を行います。国際分散投資戦略の価格変動リスクは、あ
       らかじめ提供された一定のルールに従い現金等比率の変更等によって年率3％程度になることをめざしてゴールドマン・
       サックスにより機械的にコントロールされます。
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      ＊1固定クーポンは、毎期一定水準（0.32％程度を想定）が支払われます。






      ＊2実績連動クーポンは、運用開始基準日以来の国際分散投資戦略の累積収益率を経過年数で割った率にほぼ連動する
          ※
        水準   に決定します。
        ※連動する水準は100％をめざしますが、ファンド設定時の市場環境等によっては100％を下回る場合があります。
      ＊3成功報酬およびその他の費用です。成功報酬は実績連動クーポンの11.0％（税込）となります。
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    組入債券の実績連動クーポンは国際分散投資戦略を指数化した値に基づき計算されます。
    国際分散投資戦略指数とは『ゴールドマン・サックスi-セレクトIVボラティリティ・ターゲット・シ
    リーズ95エクセス・リターン戦略』（以下、参照指数）です。
    参照指数は、アセットマネジメントOne株式会社が情報提供を行ったアローケーションに対して、２層
    のボラティリティコントロールを付与し、算出されます。
    以下の指数概要およびリスク要因は、ゴールドマン・サックスより提供を受けた資料（以下、「本書」



    という場合があります。）に基づき掲載しております。
    なお、国際分散投資戦略を算出するプラットホームはゴールドマン・サックスが提供いたしますが、そ
    の指数の算出にあたって組み入れる資産の選択・構成・配分の判断・決定は、ファンドの運用会社とし
    てのアセットマネジメントOne株式会社とアセットマネジメントOne                                     Ｕ．Ｓ．Ａ．・インクが共同開発
    した独自の計量モデルに基づいて行います。ゴールドマン・サックスは、かかる組入資産の選択・構
    成・配分の判断・決定に関与せず、したがって国際分散投資戦略の運用（すなわちファンドの運用）に
    ついてゴールドマン・サックスは何らの裁量権・責任も有しておりません。
    参照指数の概要

    1.　　概要

    ゴールドマン・サックスi-セレクトIVボラティリティ・ターゲット・シリーズ95エクセス・リターン戦

    略（以下、「参照戦略」といいます。）は、参照戦略スポンサーとしてのゴールドマン・サックス・イ
    ンターナショナルが独自に開発した合成的なルール・ベースの戦略です。参照戦略は、ゴールドマン・
    サックスi-セレクトIVシリーズ95エクセス・リターン戦略（以下、「裏付戦略」といいます。）のパ
    フォーマンスのボラティリティを一定水準において調整したエクスポージャーを提供することを意図し
    ています。
    ボラティリティ調整機能により、過去12か月間の裏付戦略について一定の方法により計測された実現し

    たボラティリティが、予め定められたボラティリティ・ターゲット水準である3％から乖離した場合、
    裏付戦略に対するエクスポージャーの配分割合が変更され、参照戦略の裏付戦略のパフォーマンスに対
    するエクスポージャーが調整されることになります。参照戦略における裏付戦略に対する配分比率は、
    日次でリバランスされます。配分比率の上限は100％です。
    参照戦略は、当初は参照戦略計算代理人としてのSolactive                                A.G.（以下、「参照戦略計算代理人」とい

    います。）により計算・公表されますが、事後的に、参照戦略スポンサーが随時選任する者により行わ
    れる場合があります。参照戦略スポンサーは、参照戦略計算代理人が参照戦略の価値の公表を継続する
    ことを確保する義務を負うものではなく、参照戦略計算代理人はいつでも公表を中止することがあり得
    ます。
    2.　　参照戦略価値の算出

    参照戦略の構成:          裏付戦略のパフォーマンスに対する参照戦略のエクスポージャーの構成比率は、裏付

    戦略に係るボラティリティ・ターゲットと実現ボラティリティに基づく一定の算式により決定され（以
    下、「構成資産構成比率」といいます。）、定期的にリバランスされます。本書では、裏付戦略のかか
    る構成資産構成比率のリバランスを「参照戦略リバランス」といい、リバランスが行なわれる日を「参
    照戦略リバランス日」といいます。
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    ボラティリティ調整機能のメカニズム:                      構成資産構成比率は、参照戦略リバランス日において、参照ボ
    ラティリティをボラティリティ・ターゲット（それぞれ関連する参照戦略補足書において指定されま
    す。）と比較することによって決定されます。参照戦略リバランス日における参照ボラティリティは、
    一 定の方法により計測された裏付資産のボラティリティです。構成資産構成比率は、(i)ボラティリ
    ティ・ターゲットを(ii)参照ボラティリティで除したものと等しいパーセンテージであり、100％を上
    限とします。
    参照ボラティリティがボラティリティ・ターゲットより大きい場合には、構成資産構成比率すなわち構

    成資産に対する参照戦略のエクスポージャーは100%未満となります。
    参照戦略価値の算出:            参照戦略の価値（以下、「参照戦略価値」といいます。）は、各「参照戦略営業

    日」に算出されます。各参照戦略営業日において、参照戦略価値は、裏付戦略の加重パフォーマンス
    を、直前の参照戦略リバランス日におけるそれぞれの資産の価値に対する割合として算出し、費用及び
    経費に関する一定の控除額（以下、「戦略控除金額」といいます。）を調整することによって決定され
    ます。
    戦略控除金額:        戦略控除金額は、参照戦略設定日後の各参照戦略営業日において参照戦略価値から控除

    されます。戦略控除金額は、パーセントで表示される固定年率によります。
    以下の用語の意味はそれぞれ次の通りです。

    3 .　　費用及び経費に関する控除による参照戦略価値への影響







    参照戦略の計算過程においては、参照戦略の構成要素である裏付戦略と同一のエクスポージャーを構築

    するために必要な直接的な投資ポジションを構築及び維持した場合に投資家が負担するであろう取引費
    用が合成的に控除されます。このため、参照戦略の戦略価値は、かかる控除の分だけ随時低減します。
    参照戦略に対するエクスポージャーのヘッジにかかる実際の費用は、上記の取引費用より安い場合も高
    い場合もあり、安い場合、投資家は裏付戦略に対して直接の投資ポジションを保有する場合と比べ、不
    利な立場に置かれることになります。
    参照戦略価値の計算時の控除：参照戦略価値の計算には以下の控除が含まれます。

    •　　資産リバランス費用:               「資産リバランス費用」は、ボラティリティ調整機能によって生じる構成

    資産構成比率が変化する際に、本戦略に関する取引を構築又は解約する費用を合成的に反映するもので
    す。資産リバランス費用は、各参照戦略リバランス日において参照戦略価値から控除されます。参照戦
    略設定日及び参照戦略リバランス日以外の日における資産リバランス費用はゼロとなります。資産リバ
    ランス費用は、(i)関連する参照戦略リバランス日における構成資産構成比率の実際の変化、及び(ii)
    構成資産構成比率に係る合成的な費用に関連しています。
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    資産取引費用利率の修正
    参照戦略スポンサーは、合理的な方法によって誠実に、かつ適用される一定の条件に従い、仮想の投資

    家が、該当する構成資産に連動する商品への投資、そのリバランス、そのポジションの維持、又はその
    パフォーマンスの合成的な複製に際して負担するであろう費用が増加または減少したと決定する場合に
    は、構成資産に関する資産管理費用レート及び/又は資産取引費用レートを変更する権利を留保しま
    す。
    <裏付戦略>


    1.　　裏付戦略の目的

    ゴールドマン・サックスi-セレクトIVシリーズ95エクセス・リターン戦略（以下、「裏付戦略」といい

    ます。）は、裏付戦略スポンサーとしてのゴールドマン・サックス・インターナショナルが独自に開発
    した合成的なルール・ベースの戦略です。
    裏付戦略は、それぞれの関連する数量（以下、「構成資産数量」といいます。）によって配分された15

    種類の構成資産（以下、「構成資産」といいます。）に対する合成的なエクスポージャーを提供するこ
    とを意図しています。裏付戦略は、エクセス・リターンベースで算出されており、したがって、現金資
    産に対する合成的な利率に基づくリターンを含んでいません。
    裏付戦略は、構成資産数量により加重平均される構成資産の価値を追跡し、リバランス代理人としての

    アセットマネジメントOne株式会社（以下、「裏付戦略リバランス代理人」といいます。）により定期
    的に指定される各配分に応じて、ダイナミックにリバランスされます。裏付戦略の裏付となる各構成資
    産については、当初構成比率（以下、「当初構成資産構成比率」といいます。）が指定され、この当初
    構成比率に基づいてユニットの数量（以下、「当初構成資産数量」といいます。）に転換されます。当
    該数量は、裏付戦略リバランス代理人により、その裁量に基づき、定期的に変更されます（但し、裏付
    戦略規定において規定される一定の調整及び制約に服します。）。したがって、本裏付戦略はマネージ
    ド型の戦略です。ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、裏付戦略リバランス代理人ではな
    く、裏付戦略規定において規定される限定的な状況を除き、リバランスの過程又はその他において、い
    かなる裁量権をも行使するものではありません。また、裏付戦略に関して、裏付戦略スポンサー及び裏
    付戦略計算代理人は当該裏付戦略に関していかなる者に対しても受託者責任を負うものではなく、当該
    裏付戦略に関する決定を行う場合にいかなる者の利益についても考慮することを要しません。
    裏付戦略は日本円建てであり、日本円建てではない各構成資産に関しては、当該構成資産の価値に関す

    る為替レートの変動による正又は負の影響の大部分を相殺することを目的とする内部シミュレーション
    通貨ヘッジ機能を有しています。
    2.　　裏付戦略の内容

    A.　　バスケットの構成及び裏付資産価値の決定

    構成資産価値の決定:            構成資産設定日に係る各構成資産の構成資産価値は、構成資産当初価値となりま

    す。構成資産設定日後の構成資産営業日に係る構成資産の構成資産価値は、かかる構成資産の参照水準
    に基づいて決定され、以下の要素を反映します。
    (i)　　構成資産又は裏付戦略のリターンの種類をトータル・リターンからエクセス・リターン（又は

    その逆）に変更する場合における、日本円又は当該構成資産の通貨（以下、「構成資産通貨」といいま
    す）建ての合成的な現金預金のリターンの加算又は控除。及び
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    (ii)　　当該構成資産が日本円建て以外の通貨（以下、「その他通貨」といいます。）建ての場合にお
    ける、当該その他通貨に係る為替レートの変動による正又は負の影響のうち大部分を相殺することを目
    的とする一連の取引を用いたメカニズム。
    構成資産の構成資産価値は、負の値になりえます。

    また、裏付資産計算代理人は、「構成資産混乱事由」の項において記載される一定の状況において、構

    成資産の構成資産価値の決定に関して調整を行う場合があります。
    以下の用語の意味はそれぞれ次の通りです。

    裏付戦略設定日:           2017年3月6日

    構成資産設定日:          2016年10月27日

    構成資産当初価値:           1

    構成資産営業日：各構成資産について、構成資産設定日（同日を含みます。）以降、当該構成資産の戦

    略ルールに規定される休日カレンダーにより決定される各営業日をいいます。
    参照水準：すべての構成資産について、ある暦日において、構成資産のスポンサーにより決定される当

    該構成資産の終値水準をいいます。
    B.　　構成資産数量の決定

    構成資産数量：裏付戦略は、当該裏付戦略を構成する構成資産（以下、「バスケット」といいます。）

    について各構成資産の構成資産数量により加重平均され、また、日次ボラティリティ調整機能により調
    整された構成資産価値を反映します。各構成資産のユニットの配分（以下、「構成資産数量」といいま
    す。）は、裏付戦略リバランス代理人が、所定の制限の範囲（以下、「構成比率制限」といいます。）
    内において、一定の条件（以下、「リバランス条件」といいます。）に従い、その構成資産数量を変更
    することにより定期的にリバランスされます。一又は複数の構成資産のリバランスは、本書において
    「バスケット・リバランス」として言及されます。バスケット・リバランスは、当該バスケット・リバ
    ランスに関する「バスケット・リバランス期間」において実施されます。バスケット・リバランス期間
    は、一又は複数のバスケット・リバランス日を含む可能性があります。バスケット・リバランスに関す
    るバスケット・リバランス期間に含まれるバスケット・リバランス日の日数は、「バスケット・リバラ
    ンス所要日数」といいます。バスケット・リバランスに関するバスケット・リバランス所要日数は、提
    案された構成資産数量の変更に基づき、また（適用のある場合には）リバランス制限に基づいて算出さ
    れます。本概要中の表題「構成資産混乱事由」の項において規定される一定の状況の下において、裏付
    戦略計算代理人は、バスケット・リバランスを延期することができます。
    裏付戦略リバランス代理人は、提案するリバランス（以下、「バスケット・リバランス案」といいま

    す。）について、通知手続に従い、一又は複数の構成資産の構成資産数量及び当該リバランスの効力発
    生日（各日を以下、「バスケット・リバランス日案」といいます。）に関するリバランス通知（以下、
    「リバランス通知」といいます。）を、裏付戦略スポンサーに対して送付することにより通知すること
    ができます。バスケット・リバランス案に関して、裏付戦略リバランス代理人が裏付戦略計算代理人に
    対して関連するリバランス通知を提示する暦日が「通知日」となります。
    リバランス通知は、当該各構成資産の構成資産数量（当該各構成資産について、「構成資産数量案」と

    いいます。）を明記します。
    バスケット・リバランス案が、(i)バスケット・リバランス決定日において、リバランス条件（構成比

    率制限を含みます。）を充足すると裏付戦略スポンサーが判断する場合であって、かつ(ii)バスケッ
    ト・リバランス不実施事由（以下に定義します。）に該当しない場合には、各関連する構成資産に関す
    るバスケット・リバランスは、対応するバスケット・リバランス期間において実施されます。少なくと
    も一つの構成資産の構成資産数量が変更されるバスケット・リバランス期間の各日を「バスケット・リ
    バランス日」といいます。一又は複数の構成資産に関するバスケット・リバランスは、ヘッジ混乱事
    由、不可抗力事由、及び/又はその他の混乱事由の発生により延期される可能性があります。
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    戦略スポンサーは、構成資産に関連する商品もしくは取引またはかかる構成資産を構成要素とする指数
    の額面総額が、一定の水準を超えると判断する場合には、バスケット・リバランス案を実施しないこと
    が できます（以下、「バスケット・リバランス不実施事由」といいます。）。
    「通知手続」とは、裏付戦略スポンサーと裏付戦略リバランス代理人の間において合意された手続であ

    り、裏付戦略リバランス代理人が裏付戦略のバスケット・リバランス案に関して充足しなければならな
    いリバランス条件、期間その他の基準が明記されます。
    「バスケット・リバランス決定日」とは、バスケット・リバランス案に関して、リバランス通知の日の

    2バスケット営業日前の日をいいます。
    「バスケット営業日」とは、バスケット設定日（同日を含みます。）以降の土曜日および日曜日を除く

    各暦日をいいます。
    構成比率制限：投資制限、現金制限、端数処理制限、構成資産クラス制限、バスケット・リバランス期

    間制限、ヘッジ制限及び追加的制限は以下に明記され、表題「裏付戦略手法の変更」の項において規定
    される一定の状況下を除き、変更されません。裏付戦略スポンサーは、裏付戦略リバランス代理人の要
    請により、一又は複数の構成比率制限を放棄することができます。（但し、その義務を負うものではあ
    りません。）
    構成比率制限は、以下を含みます。

    (i)　　投資制限：バスケット・リバランス案に関して、各構成資産に関する「投資制限」は、当該構

    成資産の最小構成比率及び最大構成比率から構成されます。構成資産に関する新構成比率案（以下にお
    いて定義されます。）は、当該構成資産の最小構成比率より小さくてはならず、その最大構成比率より
    も大きくてはなりません。。構成資産についてゼロの新構成比率案が指定された場合、バスケット・リ
    バランスにおいて当該構成資産のパフォーマンスは裏付戦略価値に反映されません。
    (ii)　　リバランス制限：バスケット・リバランス案に関して、各構成資産に関する「リバランス







    制限」は、前回のバスケット・リバランス日における構成資産数量と、当該バスケット・リバラン
    ス日における構成資産数量の差の絶対値に対する最大値です。なお、リバランス制約はバスケット
    設定日には適用されません。リバランス制約は、各構成要素資産に適用されます。
    (iii)　　端数処理制限：バスケット・リバランス案に関して、各構成資産に関する構成資産数量

    案は、数量単位の[0.0001]の整数倍でなければならず、従って、端数なしに数量単位により割り切
    れなければなりません（以下、「端数処理制限」といいます。）
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    (iv)　　ヘッジ制限：バスケット・リバランス案に関して、仮に、関連する構成資産に関する裏付
    戦略スポンサー及び/又はその関連会社のいずれかによるヘッジ取引が適用のある内部方針又は法
    令 により制限されることとなると裏付戦略スポンサーが判断した場合、バスケット・リバランスは
    実施されず、裏付戦略スポンサー及び裏付戦略計算代理人は、対応するリバランス通知は交付され
    なかったものと見做すものとします。
    (v)　　バスケット・リバランス期間制限：バスケット・リバランス案に関して、バスケット・リ

    バランス所要日数（セクション3「構成資産数量の決定」に基づいて算出されます。）は、裏付戦
    略補足書において明記される許容バスケット・リバランス最大日数と等しいか少ない日数でなけれ
    ばなりません。
    バスケット・リバランス：　バスケット・リバランスに関して、裏付戦略を構成する構成資産の構









    成資産数量は、当該構成資産の各構成資産リバランス日においてリバランスされます。但し、当該
    バスケット・リバランス日は、当該構成資産の構成資産数量リバランス日であることを要します。
    バスケット・リバランスは、一又は複数のバスケット・リバランス日に渡る可能性があります。各
    構成資産は、バスケット設定日において、当初構成資産数量が指定されます。バスケット設定日に
    おける現金資産数量は当初現金資産数量です。裏付戦略は定期的にのみリバランスされるため、バ
    スケット・リバランス日の間に発生する当該裏付戦略に関する構成比率制限の範囲外の変動を反映
    するための調整は行われません。但し、日次ボラティリティ調整機能の目的である場合を除きま
    す。
    バスケット設定日：2016年11月1日

    バスケット当初価値：100

    当初構成資産数量：ある構成資産に関し、(i)当該構成資産の当初構成資産構成比率に、(ii)バス

    ケット当初価値を乗じ、(iii)バスケット設定日における当該構成資産の構成資産価値で除した
    値。
    当初現金資産構成比率：1から、すべての構成資産に係る当初構成資産構成比率の合計を引いた

    値。
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    当初現金資産数量：(i)当初現金資産構成比率に、(ii)バスケット当初価値を乗じ、(iii)バスケッ
    ト設定日における現金資産価値で除した値。
    バスケット・リバランスの承諾による確定：一旦実施されたバスケット・リバランスは、事実の問

    題としてリバランス条件が充足されていなかったこと、及び/又は通知手続が順守されていなかっ
    たことに基づいて無効とされることはありません。裏付戦略スポンサーの決定は、いかなる状況に
    おいても終局的であり、かつ拘束力をもち、裏付戦略スポンサー又はその関係会社のいずれについ
    ても義務を負担させることはありません。
    C.　　日次ボラティリティ調整機能

    概観：バスケットに対する裏付戦略のエクスポージャーは、当該裏付戦略リバランス日に関する参

    照ボラティリティがボラティリティ・ターゲットである3%から乖離している場合に調整されます。
    参照ボラティリティとは、該当する裏付戦略リバランス日の2バスケット営業日前の日（同日を含

    みます。）から、当該裏付戦略リバランス日の66バスケット営業日前の日（同日を含みます。）ま
    での期間について、裏付戦略計算代理人によって一定の算式に基づき計算される、裏付戦略の実現
    ボラティリティをいいます。裏付戦略に関する当該リバランスを本概要においては、「裏付戦略リ
    バランス」といいます。本概要の表題「混乱事由及びその効果」の項において規定される一定の状
    況下において、裏付戦略計算代理人は裏付戦略リバランスを延期することができます。
    裏付戦略リバランス日に関して、バスケットに対する裏付戦略エクスポージャーは、合成的な投

    資、又は合成的な現金口座（以下、「裏付戦略現金口座」といいます。）からの借入により増減し
    ます。バスケットに対する裏付戦略の最大エクスポージャーは、100パーセント（以下、「最大連
    動率」といいます。）となります。
    D.　　費用及び経費の控除が裏付戦略に与える影響

    裏付戦略の計算過程では、裏付戦略の構成資産と同一のエクスポージャーを構築するために必要な

    直接的なポジションを構築及び維持した場合に仮想的な投資家が負担するであろう取引費用及び管
    理費用を合成的に複製した金額が控除されます。このため、裏付戦略の裏付戦略価値は、かかる控
    除の分だけ随時低減します。裏付戦略に対するエクスポージャーをヘッジするために当該仮想的な
    投資が負担する実際の費用は、上記取引費用及び管理費用より安い場合も高い場合もあり、安い場
    合には、投資家は、当該構成資産に対して直接的な投資ポジションを維持した場合よりも不利な立
    場に置かれることになります。
    バスケット価値の計算時の控除:                   バスケット価値の計算に際しては、以下の費用が控除されます。

    •　　資産管理費用:            資産管理費用は、バスケットを構成する構成資産のポジションを維持し、構

    成資産のパフォーマンスを複製するための費用を合成的に反映します。資産管理費用は、毎バス
    ケット営業日においてバスケットの価値から随時控除（場合によって加算）される金額です。
    •　　バスケット・リバランス費用:                     バスケット・リバランス費用は、構成資産の構成資産数量に

    変更が生じる場合に、構成要素に係る取引を構築又は解約するための費用を合成的に反映します。
    バスケット・リバランス費用は、各バスケット・リバランス日においてバスケット価値から控除さ
    れ、バスケット設定日及びバスケット・リバランス日以外の日においてはゼロとなります。
    裏付戦略価値の計算時の控除:                 裏付戦略価値の計算に際しては、以下の費用が控除されます。

    •　　裏付戦略リバランス費用:                  裏付戦略リバランス費用は、日時ボラティリティ調整機能によっ

    てバスケット構成比率に変更が生じた場合に、構成資産に関する取引を構築又は解約するコストを
    合成的に反映します。裏付戦略リバランス費用は、各裏付戦略リバランスにおいて裏付戦略価値か
    ら控除され、裏付戦略設定日及び裏付戦略リバランス日以外の日においてはゼロとなります。裏付
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    戦略リバランス費用は、(i)関連する裏付戦略リバランス日におけるバスケット構成比率の変更、
    及び(ii)バスケット内部での構成資産数量のリバランスの合成的な費用に関係します。
    資産管理費用レート、資産取引費用レート及び固定バスケット取引レートの変更

    裏付戦略スポンサーは、合理的な方法で誠実に、一定の条件と制約に従い、仮想の投資家が、該当

    する裏付資産に連動する商品への投資、そのリバランス、そのポジションの維持、又はそのパ
    フォーマンスの合成的な複製に際して負担するであろう費用が増加または減少したと決定する場合
    には、裏付資産に関する上記費用レートを変更する権利を有します。
    E.　　内部シミュレーション通貨ヘッジ機能

    その他通貨建ての構成資産については、内部シミュレーション通貨ヘッジ機能が適用されます。

    各構成資産営業日において、内部シミュレーション通貨ヘッジ機能は、為替レートの変動に対する

    エクスポージャーを軽減するために当該構成資産営業日の直前の構成資産リバランス日から当該構
    成資産営業日までの当該構成資産のパフォーマンスを合成的に調整します。
    2.　　混乱事由及びその効果

    裏付戦略に対するエクスポージャーを提供するために、裏付戦略スポンサー又はその関連会社は、

    単独の裁量に基づき、構成資産に関するポジションの構築、調整、及び/又は解約を含みますがこ
    れらに限らない種々の方法によって、かかるエクスポージャーのヘッジを行うことを決定できます
    が、かかる義務を負うものではありません。裏付戦略スポンサー又はその関連会社が裏付戦略に対
    するエクスポージャーの一部又は全部をヘッジする能力又はかかるヘッジを調整する能力を損なう
    か、別の方法でかかる能力に影響を及ぼす事由又は状況が随時生じる場合があります。以下で詳述
    するように、かかる状況において、裏付戦略スポンサーは、裏付戦略に関して、一定の決定をする
    ことができます。このような決定には、(i)裏付戦略の目的を維持するために裏付戦略スポンサー
    が適当とみなす裏付戦略の条件の調整、(ii)影響を受けた構成資産の入れ替え、又は(iii)該当す
    るリバランスの延期が含まれますが、これに限られるものではありません。
    (i)　　構成資産混乱事由I

    (a)　　構成資産につき、以下のいずれかの事由が発生した場合、下記(I)の場合においては、事由

    発生指数資産は、構成資産として存続し、下記(II)の場合については、当該承継資産（以下、「承
    継指数資産」といいます。）が構成資産になるものとみなされ、事由発生指数資産と代替されます
    （当該事由を、以下、「承継指数資産事由」といいます。）。
    (I)　　関連する構成資産スポンサー又は構成資産データ・スポンサーにより計算又は公表がなさ

    れず、裏付戦略が許容する承継スポンサー又はデータ・スポンサーにより計算又は公表されている
    場合、又は、
    (II)　　裏付戦略スポンサーの判断において当該事由発生構成資産と同一又は実質的に類似の数式

    及び方法による計算を用いる承継資産と代替された場合。
    (b)　　構成資産（裏付戦略スポンサー及び/又はその関係会社のいずれかが構成資産スポンサーで

    ある構成資産を含みます。）（以下、「スポンサー混乱指数資産」といいます。）に関して、
    (I)　　当該スポンサー混乱指数資産の構成資産スポンサー又は構成資産データ・スポンサー、又

    は当該スポンサー混乱指数資産のいずれかの構成要素のスポンサーが、当該スポンサー混乱指数資
    産（又はそのいずれかの構成要素）の数式又は計算方法について重大な変更を行い、又は当該スポ
    ンサー混乱指数資産（又はそのいずれかの構成要素）についてその他の重大な修正を行う旨を公表
    した場合（裏付戦略設定日において（裏付戦略補足書に明記することにより）規定され、その構成
    要素に変更があった場合において当該スポンサー混乱指数資産（又はそのいずれかの構成要素）を
    維持する目的のために行われる当該数式又は方法の変更（適用がある場合、その指数構成銘柄及び
    資本化及びその他の日常的な事由を含みこれらに制限されません。）を除きます。）。
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    (II)　　当該スポンサー混乱指数資産（又はそのいずれかの構成要素））が、その構成資産スポン
    サー又は構成資産データ・スポンサー（又は当該構成要素のスポンサー）により承継構成資産（又
    は、承継構成要素）なしに永久に取消され、存在しなくなり、又は取引可能ではなくなった場合で
    あ り、ゴールドマン・サックス・グループのいずれかの会社がスポンサーであった裏付戦略又は指
    数を継続しなくなった結果としての場合を含みます。
    (III)　　当該構成資産スポンサー又は構成資産データ・スポンサー（又はそのいずれかの構成要

    素のスポンサー）が、（当該スポンサー混乱指数資産に関して）30構成資産営業日間のうちの20日
    間、又は（そのいずれかの構成要素に関して）適用のある営業日の期間について、スポンサー混乱
    指数資産（又はそのいずれかの構成要素）のレベルについて計算し、公表することを怠った場合。
    裏付戦略スポンサーは、その単独かつ絶対的な裁量に基づいて、当該スポンサー混乱指数資産につ

    いて、
    (A)　　上記(I)、(II)又は(III)において明記された事由が最初に発生した日から30暦日以内に、

    その単独かつ絶対的な裁量により（但し、裏付戦略スポンサーは、代替構成資産の選択について自
    ら考える商業的に合理的な努力を尽くします。）、類似の代替手段（仮にそのように裏付戦略スポ
    ンサーが判断した場合、当該類似の代替手段は同一のスポンサー混乱指数資産となる可能性もあり
    ます。）として代替構成資産を選択するか、又は、
    (B)　　　当該スポンサー混乱指数資産について永久的に構成資産数量をゼロと指定するか、又

    は、
    (C)　　上記（I）及び（III）の場合について、当該スポンサー混乱指数資産に関して何らの行動

    もとらないと決定します。
    (ii)　　構成資産混乱事由                II

    構成資産（以下、「その他の混乱構成資産」といいます。）（又は、そのいずれかの構成要素）に

    関して、
    (a)　　適用のある法令により、裏付戦略スポンサー及び/又は、その関係会社のいずれかが当該そ

    の他の混乱構成資産（又は、そのいずれかの構成要素）（裏付戦略スポンサー及び/又は、その関
    係会社のいずれかが構成資産スポンサーである構成資産を含みます。）に関して取引の約定を妨げ
    られた場合、
    (b)   　　当該その他の混乱構成資産（又は、そのいずれかの構成要素）が、（当該その他の混乱構

    成資産に関して）30構成資産営業日間のうちの20日間、又は（そのいずれかの構成要素に関して）
    適用のある営業日の期間について、ヘッジ混乱事由、不可抗力事由その他の混乱事由の影響を受け
    ている場合、又は、
    (c)　　必要な場合、裏付戦略スポンサーが当該その他の混乱構成資産に関して関連のデータライ

    センスを持つことを止めた場合、
    裏付戦略スポンサーは、当該その他の混乱構成資産について、その単独の裁量において類似の代替

    手段があると考える場合、当該その他の混乱構成資産と代替構成資産を入れ替え、又は、その単独
    の裁量により当該その他の混乱構成資産について永久的に構成資産数量ゼロであると指定すること
    もできます。
    レベルの訂正

    構成資産、為替レート又は（適用ある場合）その構成要素のいずれかについて、再設定、その他の

    調整又は修正が行われた場合、あるいは、当該構成資産、為替レート又はその構成要素に関して公
    表され又は裏付戦略計算代理人に対して提供されるレベルが、その当初の公表又は提供された後の
    合理的な期間内に訂正された場合、裏付戦略計算代理人は、当該再設定、調整、重大な修正又は訂
    正に対応して、関連する裏付戦略のために適切と見做す措置をとることができます。
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    ヘッジ混乱事由、不可抗力事由及びその他の混乱事由
    裏付戦略スポンサー又は裏付戦略計算代理人が裏付戦略価値、バスケット価値及び/又は構成資産

    価値（適用ある場合）の計算を行うことを求められる日において、
    (i)　　　裏付戦略スポンサーが、裏付戦略、バスケット、構成資産、為替レート及び/又は、株

    式、証券、コモディティ、金利、外国為替相場、指標、その他これらの構成要素（それぞれを以
    下、「構成要素」といいます。）に関連する市場全体の状況の結果として、市場参加者が、商業的
    に合理的な努力を行った後に、当該裏付戦略、バスケット、構成資産、為替レート及び/又はこれ
    らの構成要素に関するヘッジポジションの全て又は重要な部分の取得、構築、再構築、交換、維
    持、解消又は処分を行うことができなくなるか、又は、構成資産に関して（関係する裏付戦略補足
    書において明記された）追加的な市場混乱事由が発生したと判断した場合（以下、「ヘッジ混乱事
    由」といいます。）、
    (ii)　　システム障害、自然災害又は人的災害、天災、武力紛争、テロリズム、暴動又は労働争

    議、又はその他類似の、裏付戦略スポンサー、裏付戦略計算代理人又はこれらのいずれかの関係会
    社の合理的な統制の範囲を超える状況のため、当該裏付戦略、バスケット、構成資産、為替レー
    ト、及び/又はそれらの構成要素に対して、又はこれらの取引若しくはヘッジ取引に対して重大な
    影響を及ぼすと裏付戦略スポンサーが判断する事由（以下、「不可抗力事由」といいます。）が発
    生した場合、又は、
    (iii)　　バスケット、構成資産、為替レート、及び/又はそれらの構成要素（適用ある場合）に関

    して、以下の事由（以下の各事由を「その他の混乱事由」といいます。）が発生した場合、
    (a)　　構成資産スポンサー又は構成資産データ・スポンサーが構成資産営業日に関して構成資産

    の参照レベルを公表することを怠った場合、
    (b)　　構成要素のいずれかに関する正式なレベルについて、当該正式なレベルが通常公表される

    ことが予定されている関連日において入手できない場合、
    (c)　　適用のある場合、構成資産の参照取引所が、その通常の立会時間帯に開いていない場合又

    はその予定終了時間の前に終了した場合、
    (d)　　裏付戦略計算代理人の合理的な判断により、当該裏付戦略、バスケット、構成資産、為替

    レート及び/又はこれらの構成要素の価値が明らかに不正確である場合、
    (e)　　先物契約である構成資産の構成要素の終了価格が「制限価格」（当該先物契約の当該関連

    日における参照価格が、関連の取引施設において適用のある規則及び手続の下で許容されている最
    大金額により上昇又は下落することを意味する。）である場合、
    (f)　　　構成資産に関する構成資産混乱事由（承継指数資産事由又は異常事由を除く）が発生し

    た場合、又は、
    (g)　　為替レートについて為替レート混乱事由が発生した場合、

    誠実に合理的な方法で行為する裏付戦略計算代理人は、以下を行うことができます。

    (I)　　当該日に関する裏付戦略価値を計算するために必要な限度のみにおいて、裏付戦略目的を

    可能な限り維持するために適切と見做す手法及び関連情報源を含む裏付戦略の条件に関する決定又
    は調整。
    (II)　　裏付戦略、バスケット、構成資産又はこれらの構成要素に関する適用のあるリバランス

    （ぞれぞれを「関連リバランス」といいます。）を、ヘッジ混乱事由、不可抗力事由及び/又はそ
    の他の混乱事由が継続していない裏付戦略営業日、バスケット営業日、構成資産営業日及び/又は
    取引所営業日（適用ある場合）（それぞれを「関連営業日」といいます。）の翌日まで延期し、関
    連リバランスの当該延期について適切と見做す裏付戦略の計算手法の調整を行うこと（但し、当該
    関連リバランスがもともと予定されていた日の6関連営業日後まで関連リバランスが延期され、当
    該6営業日目においてヘッジ混乱事由、不可抗力事由及び/又はその他の混乱事由が発生又は継続し
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    ている場合、にもかかわらず、裏付戦略計算代理人は、当該6営業日目において当該関連リバラン
    スを実施するために適切と見做す決定及び計算を行うものとします。）、及び/又は、
    (III)　　ヘッジ混乱事由、不可抗力事由及び/又はその他の混乱事由が継続していない関連営業日

    の翌日まで裏付戦略価値の公表を停止すること。
    為替レート及び関連日に関して、「為替レート混乱事由」とは以下を意味します（そして、以下の

    場合において為替レート関連事由が発生したものと見做されます。）。
    (i)　　当該為替レートが二つ又は複数の為替レートに分断されること、

    (ii)　　いずれかの法域において、通常の法的手段を通じて適用のある参照通貨を円貨に交換する

    ことが一般的に不可能となる事由が発生し影響を及ぼしていること、
    (iii)　　適用のある参照国について、(a)円貨を適用のある参照国の国内口座から適用のある参照

    国の外の口座に対して送金すること、又は(b)適用のある参照通貨のために適用のある参照国の国
    内の口座間で円貨を送金し、又は適用のある参照国の非居住者である当事者に送金することが、一
    般的に不可能となる事由が発生し影響を及ぼしていること、
    (iv)　　以下を含むがこれに制限されない適用のある政府機関（以下において定義されます。）の

    借入金のための担保又は債務、又は保証に関する、不履行、期限の利益喪失事由その他類似の事由
    （以下で説明されます。）が発生したこと、
    (a)　　当該担保、債務又は保証に関して、元本、利息その他の未払金額について（適用のある猶

    予期間に影響を与えることなく）、期限における全額支払いが不履行であること、
    (b)　　宣言されたモラトリアム、支払停止、放棄、繰延、支払拒否、有効性に関する異議申立、

    又は当該担保、負債、又は保証に関する元本、利息、その他の未払金額の債務返済繰延、又は、
    (c)　　当該債務の全ての債権者の同意を得ることなく、当該担保、債務又は保証に関して元本金

    額、利息その他の金額の支払条件が修正され、又は変更されること。
    これらの目的において、不履行、期限の利益喪失事由、その他類似の条件若しくは事由の存在又は

    発生の決定は、当該担保、債務又は保証を負担する当該政府機関の権限又は能力の欠如又は欠如の
    申立てに関わりなく行われます。
    「政府機関」とは、参照国の、事実上の又は法律上の政府（又はその機関）、裁判所、裁決機関、

    行政機関、立法機関又はその他の政府当局、又は、金融市場の規制を行うその他の組織（民間又は
    公共団体）（中央銀行を含みます。）（ユーロに関して、欧州連合及び通貨がユーロである欧州連
    合参加国を随時含みます。）をいいます。
    (v)　　裏付戦略スポンサー又はその関係会社のいずれかが、当該為替レートを当該為替レートに

    ついて通常利用される情報源から取得し、又は当該為替レートのファーム価格を取得することが不
    可能であるか合理的に実行不可能であること、
    (vi)　　関連するいずれかの法域において、裏付戦略スポンサー又はその関係会社のいずれかの全

    て又は実質的に全ての構成資産を剥奪する関連する政府機関による没収、押収、徴用、国有化その
    他の行為が発生したこと、又は、
    (vii)　　場合により、適用のある参照通貨及び/又は戦略通貨が存在しなくなり、新しい通貨と入

    れ替わったこと。
    3.　　裏付戦略手法の変更

    手法の変更：表題「裏付戦略手法の変更」の本項において規定されている場合を除き、各裏付戦略

    の裏付戦略計算代理人は、以下に定めるところに従い、裏付戦略価値の計算及び決定に関して裏付
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    戦略規定において規定される手法を採用するものとし、当該手法の適用は（明白な誤りがない場
    合）最終的であり拘束力をもちます。裏付戦略計算代理人は、裏付戦略価値の計算及び決定につい
    て、   常に裏付戦略規定において規定される手法（以下、「裏付戦略手法」といいます。）を採用す
    ることを予定していますが、市場、法令、規制、裁判、金融、会計、その他の状況（構成資産、為
    替レート、裏付戦略及び/又はこれらの構成要素のいずれかに影響を及ぼす変更、停止、又は終了
    その他の事由、又は、裏付戦略を計算するために必要なデータを提供する第三者情報源の能力に影
    響を及ぼすその他の事由を含みこれらに制限されません。）により、裏付戦略スポンサーの観点か
    ら、裏付戦略目的を維持するために当該裏付戦略手法の修正又は変更を必要とし、又は望ましくな
    るような事由が発生する可能性があります。裏付戦略スポンサーは、その単独の裁量により、市
    場、法令、規制、裁判、金融、会計、その他の状況の結果として必要であると判断する裏付戦略の
    構成、又は裏付戦略手法、又は裏付戦略の価値を計算するために使用される第三者情報源にその他
    の変更を行う権利を留保しています。
    したがって、裏付戦略スポンサーは、裏付戦略手法又は裏付戦略価値の計算に用いられる第三者情

    報源から取得するデータについて、その単独の裁量により、適切であり、必要であり又は望ましい
    と見做す以下を含む（制限のない）修正及び/又は変更を行う権利を有します。
    (i)　　裏付戦略規定（関連する裏付戦略補足書を含みます。）に含まれる明白な誤り又は証明さ

    れた誤りを修正すること。
    (ii)　　      裏付戦略規定（関連する裏付戦略補足書を含みます。）に含まれる曖昧さ、矛盾、欠陥

    のある規定を修正し、訂正し又は補完すること。
    (iii)　　裏付戦略価値の計算の頻度を変更し、計算の頻度の変更を考慮に入れるために必要であ

    ると合理的に見做す裏付戦略手法の調整を行うこと。
    (iv)　　裏付戦略スポンサーにより意図的に引き起こされたものではない市場、法令、規制、裁

    判、金融、会計、その他の状況が発生し、当該状況が裏付戦略計算代理人による裏付戦略価値の計
    算及び決定を妨げており、関連する状況に関わらず裏付戦略価値の継続的な計算及び決定のために
    は裏付戦略規定に規定された手法の修正又は変更が必要である場合、裏付戦略計算代理人が裏付戦
    略価値の計算及び決定を継続することを許容すること、及び/又は、
    (v)　　修正及び/又は変更が、形式的、僅少又は技術的なものである場合、裏付戦略目的を維持す

    ること。
    上記で規定される修正を行うに際し、裏付戦略スポンサー及び/又は裏付戦略委員会（適用のある

    場合）は、当該修正又は変更が裏付戦略目的と矛盾しない手法を生じさせることを確保するものと
    します。但し、裏付戦略スポンサー及び裏付戦略計算代理人は、裏付戦略に関して、いかなる者に
    対する受託者責任を負うものではなく、当該修正を行うにあたり、いかなる者の利益を考慮するこ
    とを求められるものでもありません。
    裏付戦略委員会：裏付戦略に関して、裏付戦略スポンサーは、必須ではありませんが、裏付戦略員

    会（以下、「裏付戦略委員会」といいます。）を設置することができます。仮に設置された場合、
    裏付戦略委員会は、裏付戦略スポンサーの従業員及び少なくともそれと等しい人数の、裏付戦略ス
    ポンサーの単独かつ絶対的な裁量により選定される関連する学術的又は専門的な経歴を有する外部
    のメンバーにより構成されます。裏付戦略スポンサーは、上記(i)から(iv)までにおいて規定され
    る種類の裏付戦略手法の修正及び/又は変更について、その制限なく、裏付戦略委員会に提案し、
    その判断を求めることができます。
    裏付戦略委員会が設置された場合、裏付戦略委員会の会議は、(a)裏付戦略委員会の過半数が出席

    し、かつ、(b)出席者の少なくとも半数が外部メンバーである場合に定足数を満たすものと見做さ
    れます。裏付戦略委員会の決定の承認については、当該決定を承認する（少なくとも1名の外部メ
    ンバーを含む）過半数の投票が必要です。
    仮に設置された場合、裏付戦略委員会の役割、責任及び権限は、裏付戦略スポンサーにより予め定

    義され、裏付戦略手法、又は裏付戦略の裏付戦略価値を計算するために用いられる第三者情報源か
    ら取得するデータに関する変更の承認に限定され、各場合について、上記において許容され予定さ
    れているとおりに裏付戦略スポンサーが提案を行うものとします。加えて、裏付戦略委員会は、仮
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    に設置された場合、曖昧さ、欠陥、誤り、不備及び矛盾について修正、訂正又は補完する提案を行
    い、経済的に重大ではない管理上の変更を行う権限を与えられています。
    上記において規定される当該修正を提案するにあたり、裏付戦略委員会は、当該修正又は変更が裏

    付戦略目的と矛盾しない手法をもたらすことを確保します。
    裏付戦略委員会は、仮に設置された場合、承認された修正の記録を保管します。当該記録及び裏付

    戦略委員会の各会議の議題及び議事録は、表題「裏付戦略価値及び裏付戦略の終了に関する入手可
    能な情報及び公開」の項の下にある連絡先に要求することにより、投資家により入手可能です。
    Currency      Exchange      Rate

    「為替レート」とは、各構成資産、当該構成資産の構成資産通貨及び構成資産営業日に関し、ロン

    ドン午後4時における、当該構成資産通貨一単位を日本円に換算する現物仲値レートの終値とし
    て、WM    Performance        Services又はその承継会社により公表されるレートをいいます。
    構成資産の概観

    構成資産            構成資産     構成資産      最小構    最大構    リバラン      当初構成      構成資産管      構成資産
                 通貨           成比率    成比率    ス制約      資産構成      理費用レー      取引費用
                     リターン・
                                         比率      ト      レート    *
                     タイプ
    日本株式先物ローリン            日本円     トータル・      0%    25%    8.00    ユ 3.9%      25  bps.     2 bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
    米国株式先物ローリン            米ドル     トータル・      0%    25%    12 .60   ユ 6.1%      15  bps.     2 bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
    欧州株式先物ローリン            ユーロ     トータル・      0%    25%    4.30    ユ 1.0%      20  bps.     2 bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
    英国株式先物ローリン            英ポンド     トータル・      0%    25%    3.50    ユ 2.9%      25  bps.     2 bps

    グ戦略エクセス・リ                 リターン
                                    ニット
    ターン指数
    カナダ株式先物ローリ            カナダ・     エクセス・      0%    25%    2.25    ユ 3.5%      30  bps.     4 bps

    ング戦略エクセス・リ            ドル     リターン
                                    ニット
    ターン指数
    豪州株式先物ローリン            オースト     エクセス・      0%    25%    3.00    ユ 3.9%      35  bps.     5 bps

    グ戦略エクセス・リ            ラリア・     リターン
                                    ニット
    ターン指数            ドル
    スイス株式先物ローリ            スイス・     トータル・      0%    25%    1.80    ユ 0.0%      30  bps.     4 bps

    ング戦略指数            フラン     リターン
                                    ニット
    スェーデン株式先物            スェーデ     エクセス・      0%    15%    2.00    ユ 0.2%      30  bps.     4 bps

    ローリング戦略エクセ            ン  ・  ク リターン
                                    ニット
    ス・リターン指数            ローナ
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    構成資産            構成資産     構成資産      最小構    最大構    リバラン      当初構成      構成資産管      構成資産
                 通貨           成比率    成比率    ス制約      資産構成      理費用レー      取引費用
                     リターン・
                                         比率      ト      レート    *
                     タイプ
    香港株式先物ローリン            香港ドル     エクセス・      0%    5%    3.00    ユ 1.4%      50  bps.     4 bps

    グ戦略エクセス・リ            HKD     リターン
                                    ニット
                                               .
    ターン指数
    日本債券先物ローリン            日本円     トータル・      0%    40%    10.00    ユ 3.0%      10  bps.     2.5  bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
                                               .
    米国債券先物ローリン            米ドル     トータル・      0%    40%    15.00    ユ 13.2%      10  bps.     2.5  bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
    欧州債券先物ローリン            ユーロ     トータル・      0%    40%    10.00    ユ 19.4%      12.5   bps.    3.13   bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
                                               .
    英国債券先物ローリン            英ポンド     トータル・      0%    40%    4.00    ユ 16.3%      :16  bps.    4 bps

    グ戦略指数                 リターン
                                    ニット
    GS10  年カナダ国債先物          カナダ・     エクセス・      0%    25%    2.80    ユ 4.6%      13.33   bps.   3.33   bps

    終値指数     N1 クラス    C    ドル     リターン
                                    ニット
    GS10  年オーストラリア          オースト     エクセス・      0%    25%    2.80    ユ 5.3%      16  bps.     4 bps

    国債先物終値指数          N1 ク ラリア・     リターン
                                    ニット
    ラス   C           ドル
    * 上記表において明記される構成資産管理費用レート及び構成資産取引費用レートは、本書作成日（上に明

    記）時点のものであり、随時、費用修正手法の条件に従い修正され得ます。
    * 構成資産は本書作成日（上に明記）時点のものであり、変更する可能性があります。

    構成資産取引日

    構成資産                 構成資産取引日
    日本株式先物ローリング戦略指数                 東京証券取引所の取引暦に基づく営業日

    米国株式先物ローリング戦略指数                 シカゴ・マーカンタイル取引所の取引暦に基づく営業日

    欧州株式先物ローリング戦略指数                 ユーレックス取引所の取引暦に基づく営業日

    英国株式先物ローリング戦略エク                 英国金融契約に関するインターコンチネンタル取引所の取引暦に基づ

    セス・リターン指数                 く営業日
    カナダ株式先物ローリング戦略エ                 モントリオール取引所の取引暦に基づく営業日

    クセス・リターン指数
    豪州株式先物ローリング戦略エク                 オーストラリア証券取引所の取引暦に基づく営業日

    セス・リターン指数
    スイス株式先物ローリング戦略指                 (a)  ユーレックス取引所の取引暦、                (b)  スイスの銀行営業日、そして

    数
                      (c)  スイス証券取引所の取引暦に基づく営業
                                20/98


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    構成資産                 構成資産取引日
    スェーデン株式先物ローリング戦                 ナスダック      OMX  ストックホルム取引所の取引暦に基づく営業日

    略エクセス・リターン指数
    香港株式先物ローリング戦略エク                 香港取引所のデリバティブ契約の取引暦に基づく営業日

    セス・リターン指数
    日本債券先物ローリング戦略指数                 東京証券取引所の取引暦に基づく営業日

    米国債券先物ローリング戦略指数                 シカゴ・マーカンタイル取引所の取引暦に基づく営業日

    欧州債券先物ローリング戦略指数                 ユーレックス取引所の取引暦に基づく営業日

    英国債券先物ローリング戦略エク                 英国金融契約に関するインターコンチネンタル取引所の取引暦に基づ

    セス・リターン指数                 く営業日
    GS10  年カナダ国債先物終値指数              N1 土日以外の平日で、          (i)  モントリオール取引所が10年カナダ債券先物

    クラス    C 
                      の取引を行う日、         (ii)   12 月 24 日、もしくは       12 月 24 日が土日の場合直
                      前の金曜日、       (iii)   12 月 31 日もしくは      12 月 31 日が土日の場合直前の金
                      曜日、のいずれかにも相当しない日
    GS10  年オーストラリア国債先物終               土日以外の平日で、          (i)  オーストラリアの証券取引所が10年オースト

    値指数   N1 クラス    C 
                      ラリア債券先物の取引を行う日、                 (ii)   12 月 24 日、もしくは       12 月 24 日
                      が土日の場合直前の金曜日、               (iii)   12 月 31 日もしくは      12 月 31 日が土日
                      の場合直前の金曜日、のいずれかにも相当しない日
    リスク要因



    [参照戦略特有のリスク要因]参照戦略への投資は、ダイリューションの対象となる可能性があり、

    それにより当該投資における利益が制限される可能性があること
    参照ボラティリティがボラティリティ目標を超過した場合、参照戦略はダイリューションの対象に

    なる可能性があり、参照戦略に連動する商品の投資家は、裏付戦略の価値の上昇による利益を全面
    的に享受することができない可能性があります。ダイリューションとは、投資による利益又は損失
    が当該投資へのエクスポージャーを減少させる乗数の対象となり、それにより当該投資の価額が減
    少した場合にボラティリティ及び損失のリスクが減少し、当該投資の価額が上昇した場合には潜在
    的な利益が減少することをいいます。投資家は、参照戦略の裏付戦略の価額の増減により、参照戦
    略に連動した投資商品に関して、参照戦略の裏付戦略の価額の増減と同じ程度の増減を享受しない
    可能性があることを認識する必要があります。
    ボラティリティ及び戦略リスク

    参照戦略は、裏付戦略に対する名目的なボラティリティが制御されたエクスポージャーを提供する

    ことを目的とするボラティリティ調整機能を有しています。これは、所定のボラティリティ目標
    3％に関して、約12か月間のルックバック期間に実現した構成資産のボラティリティの実績に基づ
    き、定期的に裏付戦略に対する参照戦略のエクスポージャーを増減することにより達成されます。
    裏付戦略について実現したボラティリティの増加は、参照戦略の当該裏付戦略に対するエクスポー
    ジャーを減少させる可能性があり、その逆もあり得えます。将来実現する裏付戦略のボラティリ
    ティは、過去において実現した当該裏付戦略のボラティリティとは異なる可能性があり、このこと
    から、過去に実現したボラティリティではなく、将来に実現したボラティリティに基づいて計算し
    た場合には、裏付戦略構成比率と参照戦略の実績が異なる可能性があります。
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    [裏付戦略特有のリスク要因]
    利益相反

    以下の利益相反のリストは、完全なリストではなく、また、裏付戦略に関係する全ての利益相反関

    係の説明するものではありません。
    ゴールドマン・サックス・グループの役割の概観

    ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略に関連して多様な役割を担います。

    (i)　　ゴールドマン・サックス・インターナショナルが裏付戦略の裏付戦略計算代理人である場

    合、ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、裏付戦略計算代人の資格において、裏付戦
    略価額を計算し、これを公表し、また、裏付戦略スポンサーの資格において、当該裏付戦略に関す
    る一定の決定を随時行う責任を負います。
    (ii)　　裏付戦略は、ゴールドマン・サックス・インターナショナルが開発したアルゴリズムに基

    づき、設計・運営されます。とりわけ、ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、パラ
    メータを設定し、各裏付戦略を運営します。以下に定める限られた場合を除き、ゴールドマン・
    サックス・インターナショナルは、各裏付戦略の運営に関していかなる裁量も行使せず、また当該
    裏付戦略に関していかなる受託者責任も有していません。ゴールドマン・サックス・インターナ
    ショナルがその裁量を行使し得る場合は、「混乱事由及びその結果」、「裏付戦略のメソドロジー
    の変更」及び「費用及び経費等の控除が及ぼす裏付戦略価額への影響」において定める状況を含
    み、これらに限られません。
    (iii)　　ゴールドマン・サックス・グループは、総合金融サービスグループであり、このことか

    ら、以下に詳細するとおり、裏付戦略の裏付戦略価額や構成資産に有利又は不利な影響を及ぼす可
    能性のある市場活動全般に従事しています。
    (iv)　　ゴールドマン・サックス・グループの会社は、裏付戦略の一又は複数の構成資産のスポン

    サー及び/又は計算代理人である可能性があり、その資格において、当該裏付戦略の裏付戦略価額
    に重大な影響を及ぼす可能性のある決定を行う権限を有しています。
    潜在的な利益相反

    ゴールドマン・サックス・グループは、同社グループが商業的に合理的であると考える方法でその

    債務を履行しますが、同社グループが履行する裏付戦略に関連する役割と同社グループの利益が相
    反する可能性があります。ゴールドマン・サックス・グループは、とりわけその他の事業におい
    て、裏付戦略、裏付戦略に連動した商品、構成資産又はその構成要素、及び/または構成資産又は
    その構成要素が参照し、又は構成資産又はその構成要素に連動する投資商品について、現物の又は
    経済的その他の利益を有する取引を締結する可能性があり、自ら適切とみなす一定の措置を講じ、
    又はその他の行為を行う可能性があります。以下の行為を含む、これらの行為により、当該裏付戦
    略の裏付戦略価額の水準が不利な影響を受ける可能性があります。
    (i)　　ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略に連動する商品、その構成資産、構成資

    産若しくはその構成要素が参照する投資商品若しくは構成資産若しくはその構成要素に連動する投
    資商品及びその他数多くの関連する投資商品の取引を活発に行っています。これらの行為は、裏付
    戦略価額に不利な影響を及ぼす可能性があり、さらに当該裏付戦略に連動する投資商品からのリ
    ターン及びその価額に影響を及ぼす可能性があります。
    (ii)　　ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略、これに連動する投資商品、構成資産若

    しくはその構成要素、又は構成資産が参照し若しくは構成資産に連動する投資商品に関係する情報
    へのアクセスを持つ可能性があります。ゴールドマン・サックス・グループは、当該裏付戦略に連
    動する商品を入手し又は締結する者の利益のため、当該情報を利用する義務を負うものではありま
    せん。
    (iii)　　ゴールドマン・サックス・グループが行う特定の取引活動は、裏付戦略に連動する商品

    を入手する投資家の利益と相反する可能性があります。ゴールドマン・サックス・グループは、こ
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    れらの取引活動に関して多額の利益を受領し、当該裏付戦略に参照される投資商品の価額が減少す
    る可能性があり、以下を含むものとします。
    (a)　　ゴールドマン・サックス・グループ及びその他の当事者は、裏付戦略その他類似する戦

    略、構成資産若しくはその構成要素を参照する追加的な有価証券を発行又は引受ける可能性があ
    り、また、（裏付戦略その他類似の戦略、構成資産若しくはその構成要素が参照する）その他の金
    融商品若しくはデリバティブ商品、又は、投資商品を取引する可能性があります。これらの有価証
    券又は投資商品への投資及び取引量の増加により、裏付戦略の運用成績に不利な影響を及ぼす可能
    性があり、また当該裏付戦略の裏付戦略価額に影響を及ぼすことがあり、よって当該裏付戦略に連
    動する商品の満期における支払金額及び当該商品の満期前の価額に影響を及ぼす可能性がありま
    す。これらの有価証券又は投資商品は、裏付戦略に連動する商品と競合する可能性もあります。こ
    のように競合する商品を市場に提供することで、ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略
    に連動する商品の市場価額及び当該商品の満期（又はその他の支払日）における支払金額に不利益
    な影響を及ぼす可能性があります。ゴールドマン・サックス・グループが、これらの有価証券、そ
    の他類似の金融商品若しくは投資の発行体、代理人若しくは引受人として行為する場合、これらの
    有価証券又は投資商品に関する同グループの利益は、裏付戦略に連動する商品の保有者の利益とは
    逆方向になる可能性があります。
    (b)　　ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略、これに連動する商品、構成資産若しく

    はその構成要素、又は構成資産により参照され、又は連動する投資商品に対するエクスポージャー
    を、関連会社又は第三者との間でヘッジすることを選択できますが、その義務を負うものではあり
    ません。当該関連会社又は第三者は、同様に、直接又は間接に、一部又はすべてのエクスポー
    ジャーをヘッジ（先物およびオプション市場で行われる取引を通じて行われるヘッジを含みま
    す。）する可能性があります。ゴールドマン・サックス・グループがエクスポージャーをヘッジす
    ることを選択した場合、裏付戦略に連動する商品、構成資産若しくはその構成要素、構成資産若し
    くはその構成要素が参照する商品若しくは構成資産若しくはその構成要素に連動する投資商品、又
    はその他の商品を、当該裏付戦略を参照する投資商品のために当該裏付戦略の価額が算出される日
    以前に、購入又は売却することによって、当該ヘッジを調整又は解消することができます。ゴール
    ドマン・サックス・グループはまた、裏付戦略又は構成資産若しくはその構成要素に連動するその
    他の商品に関連するヘッジ取引を締結、調整又は解消することができます。当該ヘッジ取引のすべ
    ては、裏付戦略の裏付戦略価額、並びに当該裏付戦略に連動するすべての商品に悪影響を及ぼす可
    能性があります。
    (c)　　ゴールドマン・サックス・グループが行う特定の取引活動が、裏付戦略に連動する商品を

    入手する投資家の利益と相反する場合があります。例えば、上記で述べたように、ゴールドマン・
    サックス・グループは、自己の債務（もしあれば）をその関連会社又は第三者との間でヘッジする
    ことを選択できます。ゴールドマン・サックス・グループは、これらの取引活動により多額の利益
    を受領し、他方で当該裏付戦略を参照する投資商品の価額は減額する可能性があります。
    (d)　　ゴールドマン・サックス・グループは、裏付戦略、構成資産若しくはその構成要素及び/又

    は構成資産若しくはその構成要素が参照する又は構成資産若しくはその構成要素に連動する投資商
    品に連動する一又は複数の商品に関して、自己勘定のための取引、自らが資産運用を行うその他の
    勘定のための取引、顧客のためのファシリテーション取引（ブロック取引を含みます。）を行う可
    能性があります。これらの取引の過程において、これらの活動のいずれも、直接又は間接に、構成
    資産若しくはその構成要素、又は構成資産若しくはその構成要素が参照する投資商品又は構成資産
    若しくはその構成要素に連動するその他の投資商品の水準に影響を及ぼすことで当該裏付戦略の裏
    付戦略価額に不利な影響を及ぼす可能性があり、よって当該裏付戦略に連動する商品の市場価値及
    び当該商品の満期における支払額にも影響を及ぼす可能性があります。
    (iv)　　裏付戦略の運営者又はスポンサーとしてのゴールドマン・サックス・インターナショナル

    は、表題「混乱事由及びその結果」、「裏付戦略のメソドロジーの変更」、及び「費用及び経費等
    の控除が及ぼす裏付戦略価額への影響」において定める状況を含み、これらに限られない特定の状
    況下において、裏付戦略及びこれに連動する商品に影響を及ぼす様々な決定を行う裁量を有してい
    ます。ゴールドマン・サックス・インターナショナルは、裏付戦略に連動する商品（ゴールドマ
    ン・サックス・グループの関連会社により発行された商品を含みます。）の満期又は期限前償還時
    における現金による支払金額を算出するためにこれらの裁量を行使することができます。ゴールド
    マン・サックス・インターナショナルによるこれらの裁量の行使は、当該裏付戦略の裏付戦略価額
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    及び当該裏付戦略に連動する当該商品の価額に不利益な影響を及ぼす可能性があります。裏付戦略
    のメソドロジーを変更する裏付戦略スポンサーによる裁量の行使は、裏付戦略及び/又はその構成
    資 産若しくは当該構成資産が参照し又は当該構成資産に連動する一又は複数の商品に関する、裏付
    戦略スポンサーによる自己勘定のための取引、資産運用を行うその他の勘定のための取引、顧客の
    ためのファシリテーション取引に関して多額の利益をもたらす可能性があります。
    (v)　　裏付戦略の一又は複数の構成資産の運営者又はスポンサーとして、ゴールドマン・サック

    ス・グループの関連会社は、当該裏付戦略の裏付戦略価額に不利な影響を及ぼす決定（一又は複数
    の構成資産の価額の公表の中断を含み、これに限られません。）をする裁量を有する可能性があり
    ます。ゴールドマン・サックス・グループの関連会社は、裏付戦略又はこれに連動する商品の投資
    家に配慮せずに当該裁量を行使します。
    (vi)　　ゴールドマン・サックス・グループは、将来において、裏付戦略又は一若しくは複数の構

    成資産と類似又は同一のコンセプトを有するその他の指数を設定し公表する可能性があります。し
    かしながら、裏付戦略補足書に定める構成資産の参照水準のみが、当該裏付戦略の計算に使用され
    る価格水準です。従って、公表された指数が、いかなる投資家によっても、構成資産の価格水準と
    して扱われることはありません（但し、裏付戦略スポンサー又は裏付戦略計算代理人が、上記に定
    めるとおり、構成資産の価格水準として扱うことを決定した場合を除きます。）。
    (vii)　　ゴールドマン・サックス・グループは、（例えば、裏付戦略に関連する構成資産に関し

    て）当該裏付戦略に連動する商品への投資と矛盾する調査を公表し、意見を表明し、又は推奨を提
    供する可能性があり、それらはいつでも変更される可能性があります。当該調査、意見又は推奨
    は、投資家が関連する構成資産を購入又は保有することについて推奨又は推奨しない可能性があ
    り、当該裏付戦略又は当該裏付戦略に連動する商品の価額及び/又は運用成績に影響を及ぼす可能
    性があります。
    各裏付戦略はアクティブ・マネージド型であること

    裏付戦略の構成資産に対する構成資産数量は、リバランス条件に従い、裏付戦略リバランス代理人

    によりバスケット・リバランスに基づき指定されます。当該バスケット・リバランスが、裏付戦略
    の運用成績を向上させる保証又は確実性はありません。裏付戦略リバランス代理人が、構成資産の
    構成資産数量に変更を加えないことを選択し、又は、リバランス条件を充足する構成資産数量の変
    更の提案がされない場合、構成資産数量は変更せずに存続します。
    バスケット・リバランスが裏付戦略のパフォーマンスを向上させる保証はありません。裏付戦略ス

    ポンサー、裏付戦略計算代理人、又はこれらの者の関連会社のいずれも、裏付戦略リバランス代理
    人の選択した構成資産数量又は裏付戦略のパフォーマンスについて、責任を負うものではありませ
    ん。裏付戦略スポンサー又は裏付戦略計算代理人のいずれも、提案されたバスケット・リバランス
    が裏付戦略の投資家にとって最善の利益となるか否かについて評価する権限を持つものではなく、
    それを行うものでもありません。
    さらに、リバランス条件は、裏付戦略リバランス代理人が、市場、政治、金融等の要因を考慮して

    適切と考える迅速性、頻度又は程度において裏付戦略の構成資産の構成資産数量をリバランスする
    ことを妨げる可能性があります。その結果、裏付戦略の投資家は、自ら構成資産に投資し、又はよ
    り少ない制限のマネージド型商品へ投資する投資家よりも多くの又は少ないリスクが伴う可能性が
    あります。リバランス条件は、裏付戦略の裏付戦略スポンサー、裏付戦略計算代理人、及び裏付戦
    略リバランス代理人の間で、当該裏付戦略の設定日に合意されます。裏付戦略スポンサー、裏付戦
    略計算代理人又は裏付戦略リバランス代理人のいずれも、他の当事者の同意なしに、一切のリバラ
    ンス条件を変更する権限を有していません。
    裏付戦略スポンサー、裏付戦略計算代理人若しくは裏付戦略リバランス代理人又はこれらの各関連

    会社のいずれも、裏付戦略について、順調な運用成績又は、マネージド型であるか否かを問わず、
    他の指数又は戦略よりも高い運用成績を達成できる旨の明示的又は黙示的な表明を行うものではあ
    りません。
    裏付戦略スポンサーは、特定の限定された状況下において、バスケット・リバランス案を拒絶する

    ことができること
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    裏付戦略に関して、構成資産数量案及び/又はバスケット・リバランス予定日が、バスケット・リ
    バランス決定予定日においてリバランス条件を充足しない場合、裏付戦略スポンサーは、当該提案
    を 全体として拒絶することができ、バスケット・リバランスは行われません。裏付戦略スポンサー
    は、かかる判断を下す場合、裏付戦略に対するいかなる投資家の利益も配慮せずに当該裁量を行使
    します。
    一度実施されたバスケット・リバランスは、事実上リバランス条件が充足されていなかったことに

    基づいて無効とされることはありません。裏付戦略スポンサーの決定は、全ての状況の下において
    終局的かつ拘束力を有し、裏付戦略スポンサー又はその関連会社のいずれも、責任を負うことはあ
    りません。
    裏付戦略スポンサーは、当該裏付戦略スポンサー及び/又はその関連会社が適用のある内部方針又

    は法令により取引の締結を制限される場合は、バスケット・リバランス案を拒絶できること
    バスケット・リバランス案に関して、裏付戦略スポンサーが、適用のある内部方針又は法令によ

    り、当該裏付戦略スポンサー及び/又はその関連会社が関連する構成資産のいずれかに関する取引
    の締結が制限されると判断する場合、バスケット・リバランス案は全体として拒絶される可能性が
    あり、バスケット・リバランスは行われません。
    裏付戦略の過去の水準は、将来の運用成績の指針とならない可能性があること

    裏付戦略の過去の運用成績は、将来の運用成績の指針とはなりません。裏付戦略は、過去の特定の

    資産の運用成績に基づくものであり、過去の所定の期間のデータを利用して市場の傾向を捉えるこ
    とを目的としています。しかしながら、裏付戦略の将来における実際の運用成績は、裏付戦略の過
    去の運用成績とほとんど関連性がない可能性があります。
    裏付戦略への投資は、レバレッジの影響を受ける可能性があり、それは当該投資のリスクを増大さ

    せる可能性があること
    裏付戦略のその構成資産に対する絶対的な全体のエクスポージャーは、レバレッジが作用している

    可能性があります。本件に関して、レバレッジとは、裏付戦略が、構成資産における有利又は不利
    な変化に対して増大されたエクスポージャーを持ち、買い持ち構成資産の価値の減少と売り持ち構
    成資産の価値の増加の両方が発生した場合にボラティリティ及び損失リスクが拡大することを意味
    します。
    裏付戦略への投資は、ダイリューションの対象になる可能性があり、それにより当該投資における

    利益が制限される可能性があること
    裏付戦略はダイリューションの対象になる可能性があり、裏付戦略に連動する商品の投資家は、バ

    スケット又は構成資産の価値が（エクスポージャーがロングであるかショートであるかにより）上
    昇又は減少することによる利益を全面的に享受することができない可能性があります。ダイリュー
    ションとは、投資による利益又は損失が当該投資へのエクスポージャーを減少させる乗数の対象と
    なり、それにより当該投資の価値が減少した場合にボラティリティ及び損失のリスクが減少し、当
    該投資の価値が上昇した場合には潜在的な利益が減少することをいいます。投資家は、バスケット
    又は構成資産の価額の増減により、裏付戦略に連動した投資商品に関して、バスケット又は構成資
    産の価額の増減と同じ程度の増減を享受しない可能性があることを認識する必要があります。
    ボラティリティ及び裏付戦略リスク

    日次ボラティリティ調整機能は、構成資産に対して、ボラティリティが制御された名目的なエクス

    ポージャーを提供することを目的としています。これは、ボラティリティ目標に関連する参照ボラ
    ティリティ（該当する裏付戦略補足書に定めます。）に基づき、定期的に構成資産に対する当該裏
    付戦略のエクスポージャーを増減し、これにより当該裏付戦略の裏付戦略現金口座に対するエクス
    ポージャーを増減することにより達成されます。ボラティリティ目標は、固定の数値、あるいは、
    所定の数式に基づき計算される変数（この場合、ボラティリティ目標は時間とともに変動するもの
    とします。）のいずれかになります。ボラティリティ目標の減少は、構成資産に対する当該裏付戦
    略のエクスポージャーを減少させ、これにより当該裏付戦略の裏付戦略現金口座に対するエクス
    ポージャーを増加させます。
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                                              アセットマネジメントＯｎｅ株式会社(E10677)
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    日次ボラティリティ調整機能の適用がある場合、バスケット価額が上昇し、同時に参照ボラティリ
    ティがボラティリティ目標を超過する期間について、日次ボラティリティ調整機能が適用されない
    類似の裏付戦略と比較して裏付戦略の運用成績の低下が観測される可能性があります。当該市場環
    境の例は、ボラティリティが高い期間の後の、バスケット価値の急激な回復となります。日次ボラ
    ティリティ調整機能は、裏付戦略に連動するオプションに基づく支払のための改善された参加の観
    点及び裏付戦略の運用成績の観点の双方において、短期の投資に向けて設計されたものではありま
    せん。
    裏付戦略の運用成績データは、当該裏付戦略の設定日以降についてのみ存在します。裏付戦略の過

    去の運用成績データは限定的である可能性があること
    裏付戦略は、関連する裏付戦略設定日以降についてのみ計算され、従ってそれ以前の運用成績デー

    タは存在しません。加えて、特定の構成資産に関する過去の運用成績データは限定的である可能性
    があります。その結果として、そのリターンが裏付戦略又は当該構成資産に連動する投資商品に
    は、過去の実績が立証されている指数又は戦略に連動したエクスポージャーと比べて大きなリスク
    を伴う可能性があります。
    裏付戦略が、ヘッジ混乱事由、不可抗力事由又はその他の混乱事由の対象となる可能性があること

    裏付戦略に関して、ヘッジ混乱事由、不可抗力事由又はその他の混乱事由が発生又は存続している

    場合、裏付戦略計算代理人は、当該裏付戦略に関する一定の調整を行うものとし、それらは、裏付
    戦略価額を計算するためのメソドロジー及び関連する情報源の調整、関連するリバランスの延期又
    は裏付戦略価額の公表の中断を含みます。裏付戦略計算代理人が、メソドロジー及び関連する情報
    源の調整を行い、又は関連するリバランスを延期した場合、裏付戦略価額は、当該ヘッジ混乱事
    由、不可抗力事由又はその他の混乱事由が発生していなかった場合とは異なるものとなり、予測不
    能に変動し、下落する可能性があります。
    構成資産の価値についてゴールドマン・サックス・グループにより提供される情報は、将来の運用

    成績の指針とならない可能性があること
    いずれかの構成資産に関する運用成績についてゴールドマン・サックス・グループから提供される

    情報は、情報の提供の目的においてのみ行われるものであり、裏付戦略に連動する商品の投資家
    は、当該情報を将来の水準又は評価額の変動の範囲又は傾向を示すものとみなしてはならないもの
    とします。当該情報は、関連する裏付戦略のメソドロジーにおいて用いられた実際の価額や水準と
    は異なる可能性があります。
     ゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８                                    － ０７（以下「当ファンド」）



     は、アセットマネジメントOne株式会社（以下「アセットマネジメントOne」）が設定・運用を行いま
     す。「ゴールドマン・サックス」は、Goldman                         Sachs    & Co.  LLC.（以下「使用許諾者」）の日本およ
     びその他の国において登録された商標です。アセットマネジメントOneおよびその関連会社は、使用
     許諾者またはその関連会社・関係会社（以下「ゴールドマン・サックス」と総称）との間に資本関係
     はありません。ゴールドマン・サックスは、当ファンドの設定または販売に何らの責任も有しておら
     ず、当ファンドの設定または販売にこれまで関与したこともありません。ゴールドマン・サックス
     は、当ファンドの受益者または公衆に対し、有価証券一般もしくは当ファンドへの投資の適否、当
     ファンドが一般市場もしくは指数実績を追跡する能力の有無もしくは投資リターンを提供する能力の
     有無に関して、明示的か黙示的かを問わず、いかなる表明または保証も行っておりません。使用許諾
     者とアセットマネジメントOneの関係は、当ファンドに関する使用許諾者の商標の使用許諾に限られ
     ます。
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    ＜商品分類＞
      ・商品分類表
                                  投資対象資産
                                （収益の源泉となる資                補足分類
        単位型・追加型             投資対象地域
                                    産）
                                   株　　式
                       国　　内                       インデックス型
           単位型                        債　　券
                       海　　外            不動産投信

           追加型                        その他資産              特殊型

                       内　　外           （　　　　）           （条件付運用型）
                                   資産複合

      （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
      ・商品分類定義

                当初、募集された資金が1つの単位として信託され、その後の追加設定
       単位型
                は一切行われないファンドをいう。
                目論見書または投資信託約款において、国内および海外の資産による投
       内外
                資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいう。
                目論見書または投資信託約款において、「株式」、「債券」、「不動産
       資産複合         投信」および「その他資産」のうち複数の資産による投資収益を実質的
                に源泉とする旨の記載があるものをいう。
                目論見書または投資信託約款において、投資者に対して注意を喚起する
       補足分類         ことが必要と思われる特殊な仕組みあるいは運用手法の記載があるもの
                をいう。
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      ＜属性区分＞
      ・属性区分表
        投資対象資産
       （実際の組入資
                   決算頻度         投資対象地域           為替ヘッジ           特殊型
          産）
          株式          年1回         グローバル
          　一般                   (日本を含む)
         　大型株           年2回                             ブルベア型
         　中小型株
                               日本
                    年4回
          債券
                               北米
          　一般           年6回                     あり        条件付運用型
          　公債          （隔月）                     (　　)
                               欧州
           社債
        　その他債券
                    年12回          アジア
       クレジット属性                                        ロング・ショート
                   （毎月）
         （　　）                                       型／絶対収益追求
                             オセアニア
                                                    型
                     日々
         不動産投信                      中南米
                                         なし
                    その他
         その他資産                     アフリカ
                   （　　）
                                                   その他
         （　　　）
                                                 （　　　）
                              中近東
                              （中東）
         資産複合
         （　　　     ）
                            エマージング
       資産配分固定型
       資産配分変更型
       （注1）「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載しております。
       （注2）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
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       ・属性区分定義

                    目論見書または投資信託約款において、企業等が発行する社債に主とし
       債券・社債
                    て投資する旨の記載があるものをいう。
                    目論見書または投資信託約款において、年1回決算する旨の記載がある
       年1回
                    ものをいう。
       グローバル
                    目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本
       （日本を含む）
                    を含む世界の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
                    目論見書または投資信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記
       為替ヘッジなし
                    載があるものまたは為替のヘッジを行う旨の記載がないものをいう。
       条件付運用型             目論見書または投資信託約款において、仕組債への投資またはその他特
                    殊な仕組みを用いることにより、目標とする投資成果（基準価額、償還
                    価額、収益分配金等）や信託終了日等が、明示的な指標等の値により定
                    められる一定の条件によって決定される旨の記載があるものをいう。
      （注1）商品分類および属性区分は、委託会社が目論見書または約款の記載内容等に基づいて分類し
          ています。
      （注2）当ファンドが該当しない商品分類および属性区分の定義につきましては、一般社団法人投資
          信託協会のホームページ（https://www.toushin.or.jp/）でご覧いただけます。
    （２）【ファンドの沿革】

      2018年7月31日　　　信託契約締結、ファンドの設定、ファンドの運用開始
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    （３）【ファンドの仕組み】
     ・「証券投資信託契約」の概要










      委託会社と受託会社との間においては、当ファンドにかかる証券投資信託契約を締結しておりま
      す。
      当該契約の内容は、当ファンドの運用の基本方針、投資対象、投資制限、受益者の権利等を規定し
      たものです。
     ・「募集・販売の取扱い等に関する契約」の概要

      委託会社と販売会社との間においては、募集・販売の取扱い等に関する契約を締結しております。
      当該契約の内容は、証券投資信託の募集・販売の取扱い、一部解約に関する事務、収益分配金・一
      部解約金および償還金の受益者への支払い等に関する包括的な規則を定めたものです。
     ○委託会社の概況

      名称：アセットマネジメントOne株式会社
      本店の所在の場所：東京都千代田区丸の内一丁目８番２号
      資本金の額

       20億円（2020年8月31日現在）
      委託会社の沿革

       1985年7月1日            会社設立
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       1998年3月31日            「証券投資信託法」に基づく証券投資信託の委託会社の免許取得
       1998年12月1日            証券投資信託法の改正に伴う証券投資信託委託業のみなし認可
       1999年10月1日            第一ライフ投信投資顧問株式会社を存続会社として興銀エヌダブ
                   リュ・アセットマネジメント株式会社および日本興業投信株式会社と
                   合併し、社名を興銀第一ライフ・アセットマネジメント株式会社とす
                   る。
       2008年1月1日            「興銀第一ライフ・アセットマネジメント株式会社」から「ＤＩＡＭ
                   アセットマネジメント株式会社」に商号変更
       2016年10月1日            ＤＩＡＭアセットマネジメント株式会社、みずほ投信投資顧問株式会
                   社、新光投信株式会社、みずほ信託銀行株式会社（資産運用部門）が
                   統合し、商号をアセットマネジメントOne株式会社に変更
       大株主の状況

                                                （2020年8月31日現在）
                株主名                     住所            所有株数      所有比率

                                                      ※
                                                 28,000株
                                                           ※2
       株式会社みずほフィナンシャルグループ                      東京都千代田区大手町一丁目5番5号
                                                       70.0％
                                                      1
                                                           ※2

       第一生命ホールディングス株式会社                      東京都千代田区有楽町一丁目13番1号                    12,000株
                                                       30.0％
       ※1：Ａ種種類株式（15,510株）を含みます。
       ※2：普通株式のみの場合の所有比率は、株式会社みずほフィナンシャルグループ51.0％、第一生
          命ホールディングス株式会社49.0％
    ２【投資方針】

    （１）【投資方針】
      ＜基本方針＞
       この投資信託は、安定した収益の確保と信託財産の着実な成長を図ることを目的として、運用を行
       います。
      ＜投資対象＞

       ゴールドマン・サックス・ファイナンス・コープ・インターナショナルが発行する円建債券を主要
       投資対象とします。
      ＜投資態度＞

                                       *1
      ①  ファンドはゴールドマン・サックスが発行する円建債券                                （以下、ゴールドマン・サックス社
                 *2                                   *3
        債）に高位に投資           し、設定日から約10年後の満期償還時の当ファンドの償還価額                                   について、
                    *4
        元本確保をめざします             。
        *1　ゴールドマン・サックス・ファイナンス・コープ・インターナショナルが発行し、ザ・
           ゴールドマン・サックス・グループ・インクによる保証が付されます。
        *2　満期まで保有することを前提とし、原則として銘柄入替は行いません。
        *3　ファンドは、信託期間約10年の単位型投資信託です。
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        *4　投資する債券の発行体等が債務不履行となった場合等には、元本確保できない場合があり
           ます。信託期間中にファンドを解約した場合やファンドが繰上償還された場合等には、解
           約価額や償還価額が元本を下回る場合があります。
      ②  ファンドは国際分散投資戦略の収益により決定されるゴールドマン・サックス社債の利金を獲得
        することをめざします。
        ・国際分散投資戦略は、アセットマネジメントOne株式会社とアセットマネジメントOne                                               Ｕ．Ｓ．
         Ａ．・インクが共同開発した独自の計量モデルに基づきます。
        ・国際分散投資戦略の実質的な投資対象は、株価指数先物（日本、米国、欧州、英国、カナダ、
         豪州、スイス、スウェーデン、香港等）、債券先物（日本、米国、ドイツ、英国、カナダ、豪
         州等）です。
        ・国際分散投資戦略はその目標リスク水準が年率3％程度にコントロールされます。
        ・ゴールドマン・サックス社債の利金は固定クーポンに実績連動クーポンを加えて算出されま
        す。
        ・固定クーポンは、毎期一定水準支払われます。
                                 *5
        ・実績連動クーポンは、運用開始基準日以来                          の国際分散投資戦略の累積収益率を経過年数で
                        *6
        割った率にほぼ連動する水準                 に決定します。
        *5　運用開始基準日は2018年8月1日です。
        *6　連動する水準は100％をめざしますが、ファンド設定時の市場環境等によっては100％を下
           回る場合があります。
                                            *7
      ③  ファンドはゴールドマン・サックス社債の利金収入から諸コスト等                                     を差し引いた分配原資のな
        かから、年1回の決算時に分配を行うことをめざします。
        *7　信託報酬（成功報酬を含む）およびその他の費用等です。
        ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。分配対象額が少
         額の場合は、分配を行わない場合があります。
      ④  ファンドの資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。
    （２）【投資対象】


      ①投資の対象とする資産の種類（約款第14条）
       この信託において投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
         1.  次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項に
          定めるものをいいます。以下同じ。）
          イ.有価証券
          ロ.デリバティブ取引にかかる権利（金融商品取引法第2条第20項に規定するものをいい、約
            款第21条、第22条および第23条に定めるものに限ります。）
          ハ.金銭債権
          ニ.約束手形
         2.  次に掲げる特定資産以外の資産
          イ.為替手形
      ②運用の指図範囲等（約款第15条第1項）

       委託会社は、信託金を、主として次の有価証券（金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証
       券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを指図します。
         1.  株券または新株引受権証書
         2.  国債証券
         3.  地方債証券
         4.  特別の法律により法人の発行する債券
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         5.  社債券（新株引受権証券と社債券が一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引
          受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。なお、社債券のうちで、新株
          予 約権付社債のうち会社法第236条第1項第3号の財産が当該新株予約権付社債についての社
          債であって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあらかじめ明確
          にしているもの、ならびに会社法施行前の旧商法第341条ノ3第1項第7号および第8号の定め
          がある新株予約権付社債を総称して以下「転換社債型新株予約権付社債」といいます。）
         6.  資産の流動化に関する法律に規定する特定社債券（金融商品取引法第2条第1項第4号で定め
          るものをいいます。）
         7.  特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第2条第1項第6号で
          定めるものをいいます。）
         8.  協同組織金融機関の優先出資に関する法律に規定する優先出資証券（金融商品取引法第2条
          第1項第7号で定めるものをいいます。）
         9.  資産の流動化に関する法律に規定する優先出資証券または新優先出資引受権を表示する証券
          （金融商品取引法第2条第1項第8号で定めるものをいいます。）
         10.コマーシャル・ペーパー
         11.新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）お
          よび新株予約権証券
         12.外国または外国の者の発行する証券または証書で上記1.～11.の証券または証書の性質を有
          するもの
         13.投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第10号で定めるものを
          いいます。）
         14.投資証券、新投資口予約権証券または外国投資証券（金融商品取引法第2条第1項第11号で定
          めるものをいい、15.で定めるものを除きます。）
         15.  投資法人債券（金融商品取引法第2条第1項第11号で定めるものをいいます。）または外国
          投資証券で投資法人債券に類する証券
         16.外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第2条第1項第18号で定めるものをいいます。）
         17.オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第2条第1項第19号で定めるものをい
          い、有価証券にかかるものに限ります。）
         18.預託証券または預託証書（金融商品取引法第2条第1項第20号で定めるものをいいます。）
         19.外国法人が発行する譲渡性預金証書
         20.指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受
          益証券に限ります。）
         21.抵当証券（金融商品取引法第2条第1項第16号で定めるものをいいます。）
         22.貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の
          受益証券に表示されるべきもの
         23.外国の者に対する権利で上記22.の有価証券の性質を有するもの
         なお、1.の証券または証書、12.および18.の証券または証書のうち1.の証券または証書の性質
         を有するものを以下「株式」といい、2.から6.までの証券ならびに15.の証券ならびに12.およ
         び18.の証券または証書のうち2.から6.までの証券の性質を有するものを以下「公社債」とい
         い、13.の証券および14.の証券を以下「投資信託証券」といいます                                    。
      ③運用の指図範囲等（約款第15条第2項）

       委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか次に掲げる金融商品（金融商品取引法第2
       条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用する
       ことの指図をすることができます。
         1.  預金
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         2.  指定金銭信託（金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
          す。）
         3.  コール・ローン
         4.  手形割引市場において売買される手形
         5.  貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第2条第2項第1号で定めるもの
         6.  外国の者に対する権利で5.の権利の性質を有するもの
    （３）【運用体制】

      ａ．ファンドの運用体制
       ①　投資環境見通しおよび運用方針の策定







         経済環境見通し、資産別市場見通し、資産配分方針および資産別運用方針は月次で開催する
         「投資環境会議」および「投資方針会議」にて協議、策定致します。これらの会議は運用本部
         長・副本部長、運用グループ長等で構成されます。
       ②　運用計画の決定

         各ファンドの運用は「投資環境会議」および「投資方針会議」における協議の内容を踏まえ
         て、ファンド毎に個別に任命された運用担当者が行います。運用担当者は月次で運用計画書を
         作成し、運用本部長の承認を受けます。運用担当者は承認を受けた運用計画に基づき、運用を
         行います。
       ③　  売買執行の実施

         運用担当者は、売買計画に基づいて売買の執行を指図します。トレーディング担当者は、最良
         執行をめざして売買の執行を行います。
       ④　  モニタリング

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         運用担当部署から独立したコンプライアンス・リスク管理担当部署（人数60～70人程度）は、
         運用に関するパフォーマンス測定、リスク管理および法令・信託約款などの遵守状況等のモニ
         タリングを実施し、必要に応じて対応を指示します。
         定期的に開催されるリスク管理に関する委員会等において運用リスク管理状況、運用実績、法
         令・信託約款などの遵守状況等について検証・報告を行います。
       ⑤　内部管理等のモニタリング

         内部監査担当部署（人数10～20人程度）が運用、管理等に関する業務執行の適正性・妥当性・
         効率性等の観点からモニタリングを実施します。
      ｂ．ファンドの関係法人に関する管理

        当ファンドの関係法人である受託会社に対して、その業務に関する委託会社の管理担当部署は、
        内部統制に関する外部監査人による報告書等の定期的な提出を求め、必要に応じて具体的な事項
        に関するヒアリングを行う等の方法により、適切な業務執行体制にあることを確認します。
      ｃ．運用体制に関する社内規則

        運用体制に関する社内規則として運用管理規程および職務責任権限規程等を設けており、運用担
        当者の任務と権限の範囲を明示するほか、各投資対象の取り扱いに関して基準を設け、ファンド
        の商品性に則った適切な運用の実現を図ります。
        また、売買執行、投資信託財産管理および法令遵守チェック等に関する各々の規程・内規を定め
        ています。
       ※運用体制は2020年8月31日現在のものであり、今後変更となる場合があります。

    （４）【分配方針】

      ①収益分配方針
       毎決算時（原則として毎年8月10日（休業日の場合は翌営業日））に、原則として以下の方針に基
       づき収益の分配を行います。
       (1)  分配対象額の範囲は、元本超過額または経費控除後の配当等収益のいずれか多い額とします。
       (2)  分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して、決定します。ただし、分配対
         象額が少額の場合は分配を行わない場合があります。
       (3)  留保益の運用については、特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいて運用を行います。
      ②収益の分配方式

       (1)  信託期間中の収益分配は、(2)に掲げる収益分配可能額の範囲内で、上記①収益分配方針にし
         たがって行います。
       (2)  収益分配可能額は、毎計算期間の末日において、約款第40条、第41条第1項および第3項の規定
         による支出金控除後、収益分配前の信託財産の純資産総額に応じ、次の1.2.に掲げる額としま
         す。
         1.  当該純資産総額が、当該元本額以上の場合には、当該元本超過額、または、信託財産に属す
          る配当等収益（配当金、利子、貸付有価証券にかかる品貸料およびこれらに類する収益から
          支払利息を控除した額をいいます。以下同じ。）から約款第40条、第41条第1項および第3項
          に規定する支出金ならびに計算期間中の一部解約にかかる配当等収益に相当する額を控除し
          た額のいずれか多い額
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         2.  当該純資産総額が、当該元本額に満たない場合には、信託財産に属する配当等収益から約款
          第40条、第41条第1項および第3項に規定する支出金ならびに計算期間中の一部解約にかかる
          配 当等収益に相当する額を控除した額
      ③収益分配金の支払い

       収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該
       収益分配金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。）
       に、原則として決算日から起算して5営業日までにお支払いを開始します。
    （５）【投資制限】

      ①株式への投資割合には、制限を設けません。（約款「運用の基本方針」2.運用方法（3）投資制
       限）
      ②外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。（約款「運用の基本方針」2.運用方法（3）
       投資制限）
      ③投資信託証券（上場投資信託証券を除きます。）への投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以
       下とします      。 （約款「運用の基本方針」2.運用方法（3）投資制限）
      ④デリバティブ取引の利用はヘッジ目的に限定しません。（約款「運用の基本方針」2.運用方法
       （3）投資制限）
      ⑤一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクス
        ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原
        則としてそれぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることとなった場合に
        は、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率以内となるよう調整を行う
        こととします。ただし、ゴールドマン・サックス・ファイナンス・コープ・インターナショナル
        が発行する円建債券の投資割合には、制限を設けません。（約款「運用の基本方針」2.運用方法
        （3）投資制限）
      ⑥投資する株式等の範囲（約款第18条）
       1)委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、金融商品
        取引所（金融商品取引法第2条第16項に規定する金融商品取引所および金融商品取引法第2条第8
        項第3号ロに規定する外国金融商品市場をいいます。以下同じ。）に上場されている株式の発行
        会社の発行するもの、金融商品取引所に準ずる市場において取引されている株式の発行会社の
        発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受
        権証券および新株予約権証券については、この限りではありません。
       2)上記1)の規定にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約
        権証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては、委託会
        社が投資することを指図することができるものとします。
      ⑦信用取引の指図範囲（約款第20条）
       1)委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信用取引により株券を売付けることの指
         図をすることができます。なお、当該売付けの決済については、株券の引き渡しまたは買戻し
         により行うことの指図をすることができるものとします。
       2)上記1)     の信用取引の指図は、次の1.～6.に掲げる有価証券の発行会社の発行する株券について行う
         ことができるものとし、かつ次の1.～6.に掲げる株券数の合計数を超えないものとします。
         1.  信託財産に属する株券および新株引受権証書の権利行使により取得する株券
         2.  株式分割により取得する株券
         3.  有償増資により取得する株券
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         4.  売出しにより取得する株券
         5.  信託財産に属する転換社債の転換請求および新株予約権（転換社債型新株予約権付社債の新
          株予約権に限ります。）の行使により取得可能な株券
         6.  信託財産に属する新株引受権証券および新株引受権付社債券の新株引受権の行使、または信
          託財産に属する新株予約権証券および新株予約権付社債券の新株予約権（上記5.に定めるも
          のを除きます。）の行使により取得可能な株券
      ⑧先物取引等の運用指図（約款第21条）
       1)委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクを回
        避するため、わが国の金融商品取引所における有価証券先物取引（金融商品取引法第28条第8項
        第3号イに掲げるものをいいます。）、有価証券指数等先物取引（金融商品取引法第28条第8項
        第3号ロに掲げるものをいいます。）および有価証券オプション取引（金融商品取引法第28条第
        8項第3号ハに掲げるものをいいます。）ならびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引
        と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択権取引は、オプション取引
        に含めて取扱うものとします（以下同じ。）。
       2) 委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または為替変動リスクを回
        避するため、わが国の金融商品取引所における通貨にかかる先物取引ならびに外国の金融商品
        取引所における通貨にかかる先物取引およびオプション取引を行うことの指図をすることがで
        きます。
       3) 委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクを回
        避するため、わが国の金融商品取引所における金利にかかる先物取引およびオプション取引な
        らびに外国の金融商品取引所におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすること
        ができます。
      ⑨スワップ取引の運用指図（約款第22条）
       1)委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクや為
        替変動リスクを回避するため、異なった通貨、異なった受取金利、または異なった受取金利と
        その元本を一定の条件のもとに交換する取引、もしくは金融指標の約定した期間における変化
        率に基づいて金銭を支払うことを相互に約する取引またはこれに類する取引（以下「スワップ
        取引」といいます。）を行うことの指図をすることができます。
       2)スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則として信託期間を超えないも
        のとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限り
        ではありません。
       3)スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評価
        するものとします。
       4)委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供または受入れが必要と認めたときは、担
        保の提供または受入れの指図を行うものとします。
      ⑩金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図（約款第23条）
       1)委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、または価格変動リスクや為
        替変動リスクを回避するため、金利先渡取引および為替先渡取引を行うことの指図をすること
        ができます。
       2)金利先渡取引および為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として信託
        期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で全部解約が可能なものに
        ついてはこの限りではありません。
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       3)金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに
        算出した価額で評価するものとします。
       4)委託会社は、金利先渡取引および為替先渡                        取引を行うにあたり担保の提供または受入れが必要と認
        めたときは、担保の提供または受入れの指図を行うものとします。
      ⑪デリバティブ取引等にかかる投資制限（約款第24条）
       デリバティブ取引等について、一般社団法人投資信託協会規則の定めるところにしたがい、合理
       的な方法により算出した額が信託財産の純資産総額を超えないものとします。
      ⑫有価証券の貸付の指図および範囲（約款第25条）
       1)委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を次
        の1.2.の範囲内で貸付の指図をすることができます。
       1.株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の時価
        合計額を超えないものとします。
       2.公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有する
        公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
       2)上記1)1.2.に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える
        額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
       3)委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うもの
        とします。
      ⑬公社債の空売りの指図および範囲（約款第26条）
       1)委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産の計算においてする信託財産に
        属さない公社債を売付けることの指図をすることができます。なお、当該売付けの決済につい
        ては、公社債（信託財産により借入れた公社債を含みます。）の引渡しまたは買戻しにより行
        うことの指図をすることができるものとします。
       2)上記1)の売付けの指図は、当該売付けにかかる公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範
        囲内で行うものとします。
       3)信託財産の一部解約等の事由により、上記2)の売付けにかかる公社債の時価総額が信託財産の
        純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する売
        付けの一部を決済するための指図をするものとします。
      ⑭公社債の借入れの指図および範囲（約款第27条）
       1)委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることができ
        ます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり担保の提供が必要と認めたときは、担保の提
        供の指図を行うものとします。
       2)上記1)の指図は、当該借入れにかかる公社債の時価総額が信託財産の純資産総額の範囲内とし
        ます。
       3)信託財産の一部解約等の事由により、                      上記2)    の借入れにかかる公社債の時価総額が信託財産の
        純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借
        入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
       4)上記1)の借入れにかかる品借料は信託財産中から支弁します。
      ⑮特別な場合の外貨建有価証券への投資制限（約款第28条）
        外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる
        場合には、制約されることがあります。
      ⑯外国為替予約取引の指図（約款第29条）
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       1) 委託会社は、       信託財産の効率的な運用に資するため、または為替変動リスクを回避するため、外
        国為替の売買の予約取引の指図をすることができます。
       2)上記1)の予約取引の指図は、信託財産にかかる為替の買予約と、信託財産にかかる為替の売予
        約との差額につき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、
        信託財産に属する外貨建資産の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図につ
        いては、この限りではありません。
       3)上記2)の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は所定の期間内に、その超える額に
        相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図をするものとしま
        す。
       4)委託者は、外国為替の売買の予約取引を行うにあたり担保の提供または受入れが必要と認めた
          ときは、担保の提供または受入れの指図を行うものとします。
      ⑰資金の借入れ（約款第35条）
       1)委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、および運用の安定性を図るため、一部解
        約に伴う支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を
        含みます。）を目的として、資金借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をす
        ることができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
       2)一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から信
        託財産で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払開始
        日から信託財産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への解約代金
        支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が5営業日以内であ
        る場合の当該期間とし、資金借入額は、借入れ指図を行う日の信託財産の純資産総額の10％以
        内における、当該有価証券等の売却代金または解約代金および有価証券等の償還金の合計額を
        限度とします。
       3)借入金の利息は信託財産中より支弁します。
      ⑱同一法人の発行する株式への投資制限（投資信託及び投資法人に関する法律第9条）
       委託会社は、同一の法人の発行する株式について、委託会社が運用の指図を行う全ての委託者指
       図型投資信託につき、投資信託財産として有する当該株式にかかる議決権（株主総会において決
       議をすることができる事項の全部につき議決権を行使することができない株式についての議決権
       を除き、会社法第879条第3項の規定により議決権を有するものとみなされる株式についての議決
       権を含む。）の総数が、当該株式にかかる議決権の総数に100分の50を乗じて得た数を超えること
       となる場合においては、投資信託財産をもって当該株式を取得することを受託会社に指図しては
       なりません。
    ３【投資リスク】

      ＜基準価額の主な変動要因＞
      当ファンドは、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に投資しま
      すので、ファンドの基準価額は変動します。これらの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰
      属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下
      落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
      また、投資信託は預貯金と異なります。
      ○価格変動リスク

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      ＜債券＞
      金利の変動は、公社債等の価格に影響を及ぼします。金利の上昇は、一般に公社債の価格を下落さ
      せ、基準価額が下落する要因となります。また、当ファンドが投資する円建て債券は、国際分散投
      資戦略の収益率に基づき毎期クーポン総額が変動します。当該収益率がマイナスとなった場合は実
      績連動クーポンがゼロとなり、債券の利金は固定クーポンのみとなります。市場金利やゴールドマ
      ン・サックスの信用状況に変化がない場合でも、国際分散投資戦略の収益率が低下することにより
      今後のクーポン総額が低下すると見込まれる場合は、債券価額が下落し、基準価額が下落する要因
      となります。
      ＜国際分散投資戦略＞
       当ファンドの実績連動クーポンの算出の基準となる国際分散投資戦略の収益率の主な変動要因は、
       以下のとおりです。
      ●国際分散投資戦略は内外の株価指数先物および債券先物を実質的な投資対象とし、資産配分を行い
      ます。配分比率が高い資産の価値が下落した場合や、複数またはすべての資産の価値が同時に下落
      した場合等には、国際分散投資戦略の収益率が下落する要因となります。
      ●国際分散投資戦略については、内外の株価指数先物・債券先物取引を行うため、当該取引の評価損
      益は為替変動の影響を受けます。このため為替相場が当該評価損益の通貨に対して円高になった場
      合には、国際分散投資戦略の収益率が下落する可能性があります。
      ●国際分散投資戦略の実質的な投資対象国・地域の政治経済情勢、通貨規制、資本規制、税制、また
      取引規制等の要因によって資産価格や通貨価値が大きく変動する場合があります。海外に投資する
      場合には、これらの影響を受け、国際分散投資戦略の収益率が下落する要因となります。
      ○信用リスク
      有価証券等の価格は、その発行体に債務不履行等が発生または予想される場合には、その影響を受
      け変動します。当ファンドが投資するゴールドマン・サックス・ファイナンス・コープ・インター
      ナショナル発行の円建て債券はザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクが保証を行いま
      す。ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクの信用力が業績悪化・経営不振などにより著
      しく低下した場合、あるいは倒産した場合、その影響を大きく受け、基準価額が著しく下落する可
      能性があります。
      ○銘柄集中リスク
      ファンドは特定の債券（単一銘柄）を組み入れ、原則として銘柄入替えを行わない方針です。当該
      債券へのリスクが顕在化した場合、多数の銘柄に分散投資を行う投資信託の場合と比較し、大きな
      影響を被り、基準価額が著しく下落する要因となります。
      ○流動性リスク
      当ファンドが投資する円建て債券は、市場混乱等があった場合、発行体等の信用状況が著しく悪化
      した場合等には流動性が著しく低下し、売却価格が一般的に想定される価格と乖離することによ
      り、想定以上にファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性があります。また、円建て債券の
      発行体等の信用リスクが顕在化した場合等には、当該円建て債券の一部売却ができなくなり、その
      ために換金の受け付けを中止することがあります。
      ○早期償還リスク
      当ファンドは、満期償還時点において受益者の投資元本の確保をめざしますが、主要投資対象とす
      る債券が以下に掲げる場合等により債務不履行（デフォルト）となった場合、または法令あるいは
      税制の変更等により早期償還となる場合、当該債券の資金化後に繰上償還を行います。その場合、
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      当該債券は時価で換金されるため元本の確保ができず、ファンドの償還価額も投資元本を下回る可
      能性があります。
      ＜投資対象とする債券が債務不履行（デフォルト）となる主な場合＞
      1．発行体および保証体が元金の支払いを怠った場合
      2．発行体および保証体が利息の支払いを怠り、発行体が不払いの通知を受領してから30日が経過し
       ても利息の支払いが行われなかった場合
      3．発行体の解散もしくは清算の命令がなされたか、発行体の解散もしくは清算ための有効な決議が
       可決された場合（ただし、支払能力がある時点で行われる合併、組織再編もしくはリストラク
       チャリングを目的としてまたはこれらの手続きに従って行われる場合を除く。）
      4．承継発行体（ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インクもしくはその完全子会社に限られ
       ます。）が債券の発行要項に従って発行体のすべての債務を承継した場合には、当該承継発行体
       について、当該承継発行体の設立法域の法律に基づき、または当該承継発行体が倒産手続きに関
       するEU規則（Council            Regulation       (EC)   No.  1346/2000）上の「主たる利益の中心」（"centre                           of
       main   interest"）を有する国の法律に基づき、上記3に記載の事由と類似の効果を持つ事由が生じ
       た場合
      ※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。

      ＜その他の留意点＞

      ○当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）
       の適用はありません。
      ○有価証券の貸付等においては、取引相手先の倒産等による決済不履行リスクを伴います。
      ○収益分配金に関する留意点として、以下の事項にご留意ください。
       ・収益分配は、計算期間中に発生した運用収益(経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を
        含みます。））を超えて行われる場合があります。したがって、分配金の水準は、必ずしも計算
        期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
       ・分配金は純資産総額から支払われます。このため、分配金支払い後の純資産総額は減少すること
        となり、基準価額が下落する要因となります。計算期間中の運用収益以上に分配金の支払いを行
        う場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。
      ○資金動向、市況動向等によっては、投資態度にしたがった運用ができない場合があります。
      ○委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、当
       ファンドが主要投資対象とする円建債券の換金ができなくなった場合、その他やむを得ない事情が
       あるときは、解約の受付を中止することおよびすでに受付けた解約の受付を取り消すことができる
       ものとします。
      ○委託会社は、当ファンドが主要投資対象とする債券の発行体等が債務不履行（デフォルト）となっ
       た場合、または当該債券が法令もしくは税制の変更等により早期償還となる場合には、資金化後に
       信託を終了（繰上償還）させます。
      ○当ファンドは、信託契約を解約することが受益者のために有利であると認める場合、受益権口数が
       10億口を下回ることとなった場合、国際分散投資戦略の指数に重大な変更があった場合もしくは算
       出・公表が停止等された場合、またはやむを得ない事情が発生した場合は、当初定められていた信
       託期間の途中でも信託を終了（繰上償還）する場合があります。
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      ○ 国際分散投資戦略の指数に重大な変更があった場合、または算出・公表が停止等された場合等に
       は、組入債券の発行要項により、利金の条件等が変更となります。この場合、分配を行わない場合
       があります。
      ○ 税率の引き上げ、管理諸費用の増加等当初想定しえなかった費用が発生した場合には、ファンドの
       償還価額は投資元本を下回る水準となる可能性があります。
      ○注意事項

       ・当ファンドは、社債などの値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に
        投資しますので、基準価額は変動します。
       ・投資信託は、預金等や保険契約ではありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構
        の保護の対象ではありません。加えて、証券会社を通して購入していない場合には投資者保護基
        金の対象にもなりません。
       ・投資信託は、購入金額について元本保証および利回り保証のいずれもありません。
       ・投資信託は、投資した資産の価値が減少して購入金額を下回る場合があり、これによる損失は購
        入者が負担することとなります。
      ＜リスク管理体制＞

      委託会社におけるファンドの投資リスクに対する管理体制については、以下のとおりです。
      ・運用リスクの管理：運用担当部署から独立したコンプライアンス・リスク管理担当部署が、運用リ
       スクを把握、管理し、その結果に基づき運用担当部署へ対応の指示等を行うことにより、適切な管
       理を行います。
      ・運用パフォーマンス評価：運用担当部署から独立したリスク管理担当部署が、ファンドの運用パ
       フォーマンスについて定期的に分析を行い、結果の評価を行います。
      ・リスク管理に関する委員会等：上記のとおり運用リスクの管理状況、運用パフォーマンス評価等の
       報告を受け、リスク管理に関する委員会等は総合的な見地から運用状況全般の管理・評価を行いま
       す。
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      ※リスク管理体制は2020年8月31日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
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    ４【手数料等及び税金】
    （１）【申込手数料】
      1口当たり1円に1.08％(税抜1.00％)を上限に各販売会社が定める手数料率を乗じて得た額としま
      す。
      ※償還乗換え等によるお申込みの場合、販売会社によりお申込手数料が優遇される場合がありま
       す。
      ※詳しくは販売会社にお問い合わせください。
      お申込手数料は、商品や投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務手続き等に

      かかる費用の対価として、販売会社に支払われます。
    （２）【換金（解約）手数料】

      ありません。
    （３）【信託報酬等】

      信託報酬の総額は以下の①基本報酬額に②成功報酬額を加えて得た額とします。
      ①基本報酬額
                                                ＊１
      ファンドの日々の信託財産の元本総額に対して年率0.319％（税抜0.29％）以内
      ※基本報酬＝運用期間中の元本×基本報酬率
      ※基本報酬は、毎日計上(ファンドの基準価額に反映)され、毎計算期間の最初の6ヵ月終了日(休業
       日の場合は翌営業日)および毎計算期末、信託契約の一部解約または信託終了のときに、基本報酬
       にかかる消費税および地方税（以下「消費税等」といいます。）に相当する金額とともに信託財
       産から支払われます。
      ＊1  2020年11月11日現在は年率0.319％（税抜0.29％）になります。
        配分は以下の通りです。
       支払先        内訳（税抜）                       主な役務
                      ＊２   信託財産の運用、目論見書等各種書類の作成、基準価額の
      委託会社
              年率0.12％以内
                         算出等の対価
      販売会社         年率0.14％         購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口

                         座内でのファンドの管理等の対価
      受託会社         年率0.03％         運用財産の保管・管理、委託会社からの運用指図の実行等

                         の対価
      ＊2  2020年11月11日現在は年率0.132％（税抜0.12％）になります。

      ②成功報酬額

       委託会社は、基本報酬額に加えて、以下を成功報酬額として受領します。
       ゴールドマン・サックス社債の実績連動クーポンに対して11.0％（税抜10.0％）を乗じた額を原
                  ＊
       則として利金支払日            の2営業日前に計上（ファンドの基準価額に反映）し、毎計算期末または信
       託終了のときファンドから支払われます。
       ＊利金支払日：毎年8月3日（ただし、東京の銀行またはロンドンの銀行のいずれかの休業日に該当
               した場合は、翌営業日）
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      ◆税法が改正された場合等には、上記内容が変更になることがあります。
    （４）【その他の手数料等】

      ・信託財産留保額
       解約時に、解約請求受付日の翌営業日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
      ・その他の費用

       その他費用・手数料として、お客様の保有期間中、以下の費用等を信託財産からご負担いただき
       ます。
       ①信託財産に関する租税、特定資産の価格等の調査に要する費用および当該費用にかかる消費税
        等に相当する金額、信託事務の処理に要する諸費用ならびに受託会社の立て替えた立替金の利
        息および借入金の利息等は、受益者の負担とし、信託財産から支払われます。
       ②監査法人等に支払うファンドの監査にかかる費用は、受益者の負担とし、毎日計上(ファンドの
        基準価額に反映)され、毎計算期間の最初の6ヵ月終了日（休業日の場合は翌営業日）および毎
        計算期末または信託終了のとき、当該監査に要する費用にかかる消費税等相当額とともに信託
        財産から支払われます。
       ③有価証券の売買時の売買委託手数料および有価証券取引にかかる手数料・税金、先物・オプ
        ション取引に要する費用、当該手数料にかかる消費税等相当額および外国での資産の保管等に
        要する費用は、受益者の負担とし、信託財産から支払われます。
      ※上記の「その他の費用」については、定期的に見直されるものや売買条件等により異なるものが

       あるため、事前に料率・上限額等を示すことができません。
      ※税法が改正された場合等は、上記内容が変更になることがあります。
    （５）【課税上の取扱い】

      ◇ 当 ファンドは、課税上「株式投資信託」として取扱われます。
       ○個人の受益者に対する課税
        ①収益分配時
         収益分配金      については、配当所得として、20.315％（所得税15.315％（復興特別所得税を含み
         ます。）および地方税5％）の税率で源泉徴収による申告不要制度が適用されます。なお、確定
         申告により、申告分離課税または総合課税（配当控除の適用なし）のいずれかを選択すること
         もできます。
         詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
        ②解約時および償還時
                             ※
         解約時および償還時の差益（譲渡益）                     については、譲渡所得として、20.315％（所得税
         15.315％（復興特別所得税を含みます。）および地方税5％）の税率での申告分離課税が適用さ
         れます。
         原則として確定申告が必要ですが、特定口座（源泉徴収口座）を利用する場合、20.315％（所
         得税15.315％（復興特別所得税を含みます。）および地方税5％）の税率による源泉徴収が行わ
         れます。
         ※解約価額および償還価額から取得費用（申込手数料および当該手数料にかかる消費税等に相
          当する金額を含みます。）を控除した利益。
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         買取請求による換金の際の課税については、販売会社にお問い合わせください。
        ③損益通算について
         解約（換金）時および償還時の差損(譲渡損)については、確定申告を行うことにより上場株式
         等（上場株式、上場投資信託（ETF）、上場不動産投資信託（REIT）、公募株式投資信託および
         特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）など。以下同じ。）の譲渡益ならびに上場
         株式等の配当所得および利子所得の金額（配当所得については申告分離課税を選択したものに
         限ります。）との損益通算ならびに3年間の繰越控除の対象とすることができます。また、特定
         口座（源泉徴収口座）をご利用の場合、その口座内において損益通算を行います（確定申告不
         要）。詳しくは販売会社にお問い合わせください。
       ※少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「愛称：

        ジュニアＮＩＳＡ（ジュニアニーサ）」をご利用の場合
        ＮＩＳＡおよびジュニアＮＩＳＡは、上場株式や公募株式投資信託などにかかる非課税制度で
        す。毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡
        所得が一定期間非課税となります。ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設するな
        ど、一定の条件に該当する方が対象となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
        なお、同非課税口座内で少額上場株式等にかかる譲渡損失が生じた場合には、課税上譲渡損失は
        ないものとみなされ、他の口座の上場株式等の譲渡益および上場株式等の配当所得等の金額との
        損益通算を行うことはできませんので、ご留意ください。
       ○法人の受益者に対する課税

        収益分配金ならびに解約時および償還時の元本超                          過額については、15.315％（所得税15.315％
        （復興特別所得税を含みます。））の税率による源泉徴収が行われます。なお、地方税の源泉
        徴収は行われません。
        買取請求による換金の際の課税については、販売会社にお問い合わせください。
        なお、益金不算入制度の適用はありません。
       ※外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。

       ※上記は、2020年8月末現在のものです。税法が改正された場合等には、上記の内容が変更になる
        場合があります。
       ※課税上の取扱いの詳細については税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
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    ５【運用状況】
    （１）【投資状況】
                                                   令和2年8月31日現在
                 資産の種類                      時価合計（円）             投資比率（％）
     社債券                                      23,635,228,970              99.54
                   内　ジャージィー                        23,635,228,970              99.54
     コール・ローン、その他の資産（負債控除後）                                       109,478,452             0.46
     純資産総額                                      23,744,707,422             100.00
    （注1）投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率です。
    （注2）資産の種類の内書は、当該資産の発行体又は上場金融商品取引所の国/地域別に表示しています。
    （２）【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                   令和2年8月31日現在
                                                         投資
                                    簿価単価        評価単価        利率
     順
            銘柄名
                                    簿価金額        評価金額
                      種類       数量                            比率
                                                    （％）
          発行体の国/地域
     位
                                     （円）        （円）       償還日
                                                        （％）
       １０ｙ　Ｎｏｔｅｓ　ｏ
       ｎ　ＧＳ　ｉ－Ｓｅｌｅｃ
       ｔＩＶ　Ｖｏｌａｔｉｌｉ                               100.00         99.07      －
     1                社債券     23,857,100,000                              99.54
       ｔｙ　Ｔａｒｇｅｔ　Ｓ９
       ５　０８／０３／２０２８
              ジャージィー                    23,857,100,000        23,635,228,970         2028/8/3
    （注）投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率です。
    投資有価証券の種類別投資比率

                                                   令和2年8月31日現在
                種類                         投資比率（％）
      社債券                                                   99.54
      合計                                                   99.54
    （注）投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率です。
    投資株式の業種別投資比率

    該当事項はありません。
      ②【投資不動産物件】

    該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

    該当事項はありません。
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    （３）【運用実績】
      ①【純資産の推移】
    直近日（令和2年8月末）、同日前1年以内における各月末及び下記計算期間末における純資産の推移は次の通りです。
                     純資産総額            純資産総額          １口当たりの         １口当たりの
                     （分配落）            （分配付）           純資産額         純資産額
                     （百万円）            （百万円）         （分配落）（円）         （分配付）（円）
           第1計算期間末
                          27,444            28,094         1.0133         1.0373
         (令和1年8月13日)
           第2計算期間末
                          25,689            25,689         1.0082         1.0082
         (令和2年8月11日)
          令和1年8月末日                27,491         －            1.0179        －
              9月末日             27,078         －            1.0187        －
             10月末日             26,775         －            1.0145        －
             11月末日             26,859         －            1.0235        －
             12月末日             26,767         －            1.0231        －
          令和2年1月末日                27,014         －            1.0368        －
              2月末日             26,552         －            1.0245        －
              3月末日             24,256         －            0.9467        －
              4月末日             24,176         －            0.9453        －
              5月末日             24,333         －            0.9525        －
              6月末日             24,526         －            0.9603        －
              7月末日             25,467         －            0.9987        －
              8月末日             23,744         －            0.9942        －
      ②【分配の推移】

                                        １口当たりの分配金（円）
                第1計算期間                                         0.0240
                第2計算期間                                         0.0000
      ③【収益率の推移】

                                           収益率（％）
                第1計算期間                                          3.7
                第2計算期間                                         △0.5
    （注）収益率は期間騰落率です。
    （４）【設定及び解約の実績】

                           設定口数                    解約口数
         第1計算期間                       30,728,600,000                     3,644,800,000
         第2計算期間                             0              1,603,500,000
    （注1）本邦外における設定及び解約はありません。
    （注2）第1計算期間の設定口数には、当初設定口数を含みます。
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】
      ・お申込みに際しては、販売会社所定の方法でお申込みください。
       当ファンドの取得の申込みは、申込期間中における販売会社の毎営業日に行われます。
       ※受益権の取得申込者は委託会社または販売会社に、取得申込みと同時にまたはあらかじめ、自己
        のために開設されたファンドの受益権の振替を行うための振替機関等の口座を示すものとし、当
        該口座に当該取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録が行われます。
        なお、委託会社または販売会社は、当該取得申込みの代金の支払いと引き換えに、当該口座に当
        該取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録を行うことができます。委託会社は、分割さ
        れた受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社振法に定
        める事項の振替機関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通
        知があった場合、社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を
        行います。受託会社は、信託契約締結日に生じた受益権については信託契約締結時に、振替機関
        の定める方法により、振替機関へ当該受益権にかかる信託を設定した旨の通知を行います。
      ・お申込価額

       受益権1口当たり1円とします。
      ・お申込手数料

       1口当たり1円に1.08％(税抜1.00％)を上限に各販売会社が定める手数料率を乗じて得た額としま
       す。
       ※償還乗換え等によるお申込みの場合、販売会社によりお申込手数料が優遇される場合がありま
        す。
       ※詳しくは販売会社にお問い合わせください。
      ・お申込単位

       300万口以上10万口単位とします。
      ・払込期日

       取得申込者は、申込期間中に、買付代金を販売会社に支払うものとします。
       発行価額の総額は、販売会社によって、設定日に、委託会社の指定する口座を経由して受託会社の
       指定するファンド口座（受託会社が信託事務の一部について委託を行っている場合は当該委託先の
       口座）に払込まれます。
    ２【換金（解約）手続等】

      ・受益者は、自己に帰属する受益権につき、委託会社に対し解約の請求をすることができます。委託
       会社は、解約の請求を受付けた場合には、信託契約の一部を解約します。
       解約の請求の受付は、原則として販売会社の毎営業日の午後3時までに行われ、かつ、解約の受付
       にかかる販売会社の所定の事務手続きが完了したものを当日のお申込みとします。なお、信託財産
       の資金管理を円滑に行うため、大口の解約請求に制限を設ける場合があります。
       ※東京証券取引所、ロンドンの銀行、ニューヨークの銀行、シカゴ・マーカンタイル取引所、
        Eurex取引所、インターコンチネンタル取引所、TMXモントリオール取引所、オーストラリア証券
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        取引所、スイス証券取引所、Nasdaq                    OMX  Nordic取引所、香港先物取引所のいずれかの休業日ま
        たは5月1日、12月24日に該当する日には、解約の受付を行いません。
       ※解約の請求を行う受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に
        かかるこの信託契約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約にかかる受益権
        の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座に
        おいて当該口数の減少の記載または記録が行われます。
        なお、受益者が解約の請求をするときは、委託会社または販売会社に対し振替受益権をもって行
        うものとします。
       ※委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、当
        ファンドが主要投資対象とする円建債券の換金ができなくなった場合、その他やむを得ない事情
        があるときは、解約の受付を中止することおよびすでに受付けた解約の請求の受付を取り消すこ
        とができます。解約の受付が中止された場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日の解
        約の請求を撤回できます。ただし、受益者がその解約の請求を撤回しない場合には、当該受益権
        の解約価額は、当該受付中止を解除した後の最初の基準価額の計算日に解約の請求を受付けたも
        のとして、下記に準じて計算した価額とします。
      ・解約価額

       解約価額は、解約請求受付日の翌営業日の基準価額から、信託財産留保額として当該基準価額に
       0.3％の率を乗じて得た額を控除した額とします。
       解約価額は、設定日以降の委託会社の毎営業日において、委託会社により計算され、公表されま
       す。
       ※当ファンドの解約価額は、以下の方法でご確認ください。
        ・販売会社へのお問い合わせ
        ・委託会社への照会
          ホームページ　URL　http://www.am-one.co.jp/
          コールセンター：0120-104-694（受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで）
      ・解約単位

       10万口以上10万口単位とします。
      ・解約代金の受渡日

       解約代金は、原則として解約請求受付日より起算して6営業日目から販売会社の営業所等において
       支払います。
    ３【資産管理等の概要】

    （１）【資産の評価】
      基準価額とは、純資産総額（信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および借入有価証券
      を除きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財
      産の資産総額から負債総額を控除した金額）を、計算日における受益権総口数で除した金額をいい
      ます。
      ＜主な投資対象の時価評価方法の原則＞

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           投資対象                        評価方法
                         ※
                     計算日     における以下のいずれかの価額
                     ・日本証券業協会が発表する売買参考統計値（平均値）
       公社債等
                     ・金融商品取引業者、銀行などの提示する価額（売り気配相場
                      を除きます。）
                     ・価格情報会社の提供する価額
       外貨建資産の円換算               計算日の国内における対顧客電信売買相場の仲値
       外国為替予約の円換算               計算日の国内における対顧客先物売買相場の仲値
      ※外国で取引されているものについては、計算時に知りうる直近の日
      基準価額（1万口当たり）は、設定日以降の委託会社の毎営業日において、委託会社により計算さ

      れ、公表されます。
      ※当ファンドの基準価額は、以下の方法でご確認ください。
       ・販売会社へのお問い合わせ
       ・委託会社への照会
          ホームページ　URL　http://www.am-one.co.jp/
          コールセンター：0120-104-694（受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで）
    （２）【保管】

      該当事項はありません。
    （３）【信託期間】

      信託期間は、2018年7月31日から原則として2028年8月10日までです。
      ※下記(5)その他イ．償還規定の場合には信託終了前に信託契約を解約し、信託を終了させることが
       あります。
    （４）【計算期間】
      a.計算期間は、原則として毎年8月11日から翌年8月10日までとします。
       ただし、第1計算期間は信託契約締結日から2019年8月13日までとします。
      b.上記a.の規定にかかわらず、上記a.の原則により各計算期間終了日に該当する日（以下「該当
       日」といいます。）が休業日のとき、各計算期間終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日よ
       り次の計算期間が開始されるものとします。ただし、最終計算期間の終了日は、信託期間の終了
       日とします。
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    （５）【その他】
      イ.償還規定
       a.委託会社は、信託期間中において、信託契約を解約することが受益者のために有利であると認め
        る場合、受益権口数が10億口を下回ることとなった場合、国際分散投資戦略の指数に重大な変更
        があった場合もしくは算出・公表が停止等された場合、またはやむを得ない事情が発生した場合
        は、受託会社と合意のうえ、信託契約を解約し、信託を終了させることができます。この場合に
        おいて、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け出ます。
       b.委託会社は、この信託が主要投資対象とする債券の発行体等が債務不履行（デフォルト）となっ
        た場合、または当該債券が法令もしくは税制の変更等により早期償還となる場合には、資金化後
        に信託契約を解約し、信託を終了させます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約
        しようとする旨を監督官庁に届け出ます。
       c.委託会社は、上記a.の事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行い
        ます。この場合において、あらかじめ、書面決議の日および信託契約の解約の理由などの事項を
        定め、当該決議の日の2週間前までに、信託契約にかかる知れている受益者に対し、書面をもっ
        てこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
       d.上記c.の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権が
        属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下イ.償還規定d.にお
        いて同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、
        知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成
        するものとみなします。
       e.上記c.の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数を
        もって行います。
       f.上記.cからe.までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合において、当該
        提案につき、信託契約にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表示を
        したときには適用しません。また、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じてい
        る場合であって、上記c.からe.までの手続きを行うことが困難な場合、およびb.の場合にも適用
        しません。
       g.委託会社は、監督官庁より信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にしたがい、信託契
        約を解約し信託を終了させます。
       h.委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、
        委託会社は、信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が、信託契約に関する
        委託会社の業務を他の投資信託委託会社に引き継ぐことを命じたときは、下記「ロ．信託約款の
        変更等b.」の書面決議が否決された場合を除き、当該投資信託委託会社と受託会社との間におい
        て存続します。
       i.受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任務
        に違反して信託財産に著しい損害を与えたこと、その他重要な事由があるときは、委託会社また
        は受益者は、裁判所に受託会社の解任を申立てることができます。受託会社が辞任した場合、ま
        たは裁判所が受託会社を解任した場合、委託会社は下記「ロ．信託約款の変更等」の規定にした
        がい、新受託会社を選任します。なお、受益者は、上記によって行う場合を除き、受託会社を解
        任することはできないものとします。委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社は
        信託契約を解約し、信託を終了させます。
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       j.この信託は、受益者が一部解約請求を行ったときは、委託会社が信託契約の一部の解約をするこ
        とにより当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金として支払われる
        こととなる委託者指図型投資信託に該当するため、信託契約の解約を行う場合において、投資信
        託 及び投資法人に関する法律第18条第1項に定める反対受益者による受益権買取請求の規定の適
        用を受けません。
      ロ.信託約款の変更等

       a.委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、
        受託会社と合意のうえ、信託約款を変更することまたはこの信託と他の投資信託との併合（投資
        信託及び投資法人に関する法律第16条第2号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をいい
        ます。以下同じ。）を行うことができるものとし、あらかじめ、変更または併合しようとする旨
        およびその内容を監督官庁に届け出ます。なお、信託約款はa.からg.に定める以外の方法によっ
        て変更することができないものとします。
       b.委託会社は、上記a.の事項（上記a.の変更事項にあっては、その内容が重大なものに該当する場
        合に限り、上記a.の併合事項にあっては、その併合が受益者の利益におよぼす影響が軽微なもの
        に該当する場合を除きます。以下、「重大な約款の変更等」といいます。）について、書面決議
        を行います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内容
        およびその理由などの事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、信託約款にかかる知れてい
        る受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
       c.上記b.の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権が
        属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下同じ。）は受益権の
        口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れている受益者が議決
        権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するものとみなします。
       d.上記b.の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数を
        もって行います。
       e.書面決議の効力は、この信託のすべての受益者に対してその効力を生じます。
       f.上記b.からe.までの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合において、
        当該提案につき、信託約款にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により同意の意思表
        示をしたときには適用しません。
       g.上記a.からf.の規定にかかわらず、この投資信託において併合の書面決議が可決された場合に
        あっても、当該併合にかかる一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が否決さ
        れた場合は、当該他の投資信託との併合を行うことはできません。
       h.委託会社は、監督官庁の命令に基づいて信託約款を変更しようとするときは、上記a.からg.の規
        定にしたがいます。
       i.この信託は、受益者が一部解約請求を行ったときは、委託会社が信託契約の一部の解約をするこ
        とにより当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金として支払われる
        こととなる委託者指図型投資信託に該当するため、重大な約款の変更等を行う場合において、投
        資信託及び投資法人に関する法律第18条第1項に定める反対受益者による受益権買取請求の規定
        の適用を受けません。
      ハ.関係法人との契約の更改

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        証券投資信託の募集・販売の取扱い等に関する契約について、委託会社と販売会社との間の当該
        契約は、原則として期間満了の3ヵ月前までに当事者間の別段の意思表示がない限り、1年毎に自
        動的に更新されます。当該契約は、当事者間の合意により変更することができます。
      ニ.公告

        委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、委託会社のホームページに
        掲載します。
        （URL　http://www.am-one.co.jp/）
        なお、電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合の公
        告は、日本経済新聞に掲載して行います。
      ホ.運用報告書

       ・委託会社は、2019年以降の毎年8月10日（休業日の場合は翌営業日とします。）および償還時に
        交付運用報告書を作成し、販売会社を通じて受益者に対して交付します。
       ・運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページにおいて開示します。ただし、受益者から
        運用報告書（全体版）の請求があった場合には、これを交付します。
        （URL　http://www.am-one.co.jp/）
    ４【受益者の権利等】

     (1)収益分配金請求権
       受益者は、委託会社の決定した収益分配金を、持ち分に応じて請求する権利を有します。
       受益者が収益分配金支払開始日から5年間支払いを請求しないときは、その権利を失い、受託会社
       から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
       収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（当該
       収益分配金にかかる決算日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。）
       に、原則として決算日から起算して5営業日までにお支払いを開始します。
     (2)償還金請求権

       受益者は、持ち分に応じて償還金を請求する権利を有します。
       受益者が信託終了による償還金について支払開始日から10年間支払いを請求しないときは、その権
       利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
       償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以
       前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。）に、原則として償還日（休業
       日の場合は翌営業日）から起算して5営業日までにお支払いを開始します。
     (3)一部解約請求権

       受益者は、自己に帰属する受益権について、一部解約の実行の請求をすることができます。
     (4)帳簿書類の閲覧・謄写の請求権

       受益者は、委託会社に対し、その営業時間内に当該受益者にかかる信託財産に関する帳簿書類の閲
       覧または謄写を請求することができます。
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    第３【ファンドの経理状況】
    （１）当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大
        蔵省令第59号）並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平
        成12年総理府令第133号）に基づいて作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
    （２）当ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第2期計算期間（令和1年8月14

        日から令和2年8月11日まで）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人による監査を受け
        ております。
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    １【財務諸表】
    【ゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８－０７】
    （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                   第1期              第2期
                                令和1年8月13日現在              令和2年8月11日現在
     資産の部
       流動資産
        預金                              899,680,430              159,140,641
        社債券                            27,337,363,960              25,585,290,000
                                          －          10,001,000
        未収入金
        流動資産合計                            28,237,044,390              25,754,431,641
       資産合計                             28,237,044,390              25,754,431,641
     負債の部
       流動負債
        未払収益分配金                              650,011,200                   －
        未払解約金                              15,480,000              19,969,000
        未払受託者報酬                               4,692,455              4,139,334
        未払委託者報酬                              121,738,059               40,750,509
                                        528,626              445,570
        その他未払費用
        流動負債合計                              792,450,340               65,304,413
       負債合計                               792,450,340               65,304,413
     純資産の部
       元本等
        元本                            27,083,800,000              25,480,300,000
        剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                            360,794,050              208,827,228
                                          －              －
          （分配準備積立金）
        元本等合計                            27,444,594,050              25,689,127,228
       純資産合計                             27,444,594,050              25,689,127,228
     負債純資産合計                               28,237,044,390              25,754,431,641
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    （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                   第1期              第2期
                                自　平成30年7月31日              自　令和1年8月14日
                                至　令和1年8月13日              至　令和2年8月11日
     営業収益
       受取利息                               845,131,226              125,557,675
       有価証券売買等損益                               402,784,490             △ 187,441,110
                                          －          13,060,787
       その他収益
       営業収益合計                              1,247,915,716               △ 48,822,648
     営業費用
       受託者報酬                                9,860,833              8,517,290
       委託者報酬                               167,167,935               78,693,576
                                       1,056,508               925,708
       その他費用
       営業費用合計                               178,085,276               88,136,574
     営業利益又は営業損失（△）                               1,069,830,440              △ 136,959,222
     経常利益又は経常損失（△）                               1,069,830,440              △ 136,959,222
     当期純利益又は当期純損失（△）                               1,069,830,440              △ 136,959,222
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                          －              －
     約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                     －          360,794,050
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                     －              －
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                          －              －
       額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                          －              －
       額
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                 59,025,190              15,007,600
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                      59,025,190              15,007,600
       額
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                          －              －
       額
                                      650,011,200                   －
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                360,794,050              208,827,228
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    （３）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                         第2期
              項目                        自　令和1年8月14日
                                      至　令和2年8月11日
     １.   有価証券の評価基準及び評価方法                 社債券
                         個別法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価にあたっ
                         ては、金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（但し、売気配相場は使
                         用しない）、価格情報会社の提供する価額又は日本証券業協会発表の売買
                         参考統計値（平均値）等で評価しております。
     ２.   その他財務諸表作成のための基本                 計算期間末日の取扱い

         となる重要な事項
                         当ファンドは、原則として毎年8月10日を計算期間の末日としております
                         が、該当日が休業日のため、前計算期間末日を令和1年8月13日、当計算期
                         間末日を令和2年8月11日としております。
    （貸借対照表に関する注記）

                                第1期                  第2期
             項目
                             令和1年8月13日現在                  令和2年8月11日現在
     １.    設定年月日                         平成30年7月31日                  平成30年7月31日
         設定元本額                         30,728,600,000円                  30,728,600,000円
         期首元本額                         30,728,600,000円                  27,083,800,000円
         元本残存率                              88.13%                  82.92%
     ２.    受益権の総数                         27,083,800,000口                  25,480,300,000口

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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （損益及び剰余金計算書に関する注記）
                                第1期                 第2期
              項目               自　平成30年7月31日                  自　令和1年8月14日
                             至　令和1年8月13日                 至　令和2年8月11日
     １．    分配金の計算過程                計算期末における分配対象収益                 計算期間末における純資産総額の元
                         1,010,805,250円のうち、                 本超過額が208,827,228円であり、
                         650,011,200円（1万口当たり240                 費用等控除後の配当等収益
                         円）を分配金額としております。                 50,462,083円を超過しているため、
                                           純資産総額の元本超過額
                                           208,827,228円（1万口当たり81.95
                                           円）を分配対象収益としております
                                           が、分配を行っておりません。
         元本超過額                         1,010,805,250円                        －

         経費控除後の配当等収益額　Ａ                          667,045,950円                       －
         当ファンドの期末残存受益権口                        27,083,800,000口                         －
         数　Ｂ
         当ファンドの期中平均残存受益                        29,314,276,923口                         －
         権口数　Ｃ
         分配可能額　（Ａ×Ｂ÷Ｃ）　                          616,291,479円                       －
         Ｄ
         1万口当たり分配額                              240円                   －
         収益分配金額                          650,011,200円                       －
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （金融商品に関する注記）
    １．金融商品の状況に関する事項
                                第1期                  第2期
             項目               自　平成30年7月31日                  自　令和1年8月14日
                             至　令和1年8月13日                  至　令和2年8月11日
     １．   金融商品に対する取組方針                 当ファンドは、証券投資信託であ                  当ファンドは、証券投資信託であ
                         り、信託約款に規定する「運用の基                  り、信託約款に規定する「運用の基
                         本方針」に従い、有価証券等の金融                  本方針」に従い、有価証券等の金融
                         商品に対して投資として運用するこ                  商品に対して投資として運用するこ
                         とを目的としております。                  とを目的としております。
     ２．   金融商品の内容及び当該金融商品                 当ファンドが保有する金融商品の種                  当ファンドが保有する金融商品の種

        に係るリスク                 類は、有価証券、コール・ローン等                  類は、有価証券、コール・ローン等
                         の金銭債権及び金銭債務でありま                  の金銭債権及び金銭債務でありま
                         す。当ファンドが保有する有価証券                  す。当ファンドが保有する有価証券
                         の詳細は「附属明細表」に記載して                  の詳細は「附属明細表」に記載して
                         おります。これらは、価格変動リス                  おります。これらは、市場リスク
                         ク、金利変動リスクなどの市場リス                  （価格変動リスク、為替変動リス
                         ク、信用リスク及び流動性リスク等                  ク、金利変動リスク）、信用リス
                         のリスクに晒されております。                  ク、及び流動性リスクを有しており
                                           ます。
     ３．   金融商品に係るリスク管理体制                 運用担当部署から独立したコンプラ                  運用担当部署から独立したコンプラ

                         イアンス・リスク管理担当部署が、                  イアンス・リスク管理担当部署が、
                         運用リスクを把握、管理し、その結                  運用リスクを把握、管理し、その結
                         果に基づき運用担当部署へ対応の指                  果に基づき運用担当部署へ対応の指
                         示等を行うことにより、適切な管理                  示等を行うことにより、適切な管理
                         を行います。リスク管理に関する委                  を行います。リスク管理に関する委
                         員会等はこれらの運用リスク管理状                  員会等はこれらの運用リスク管理状
                         況の報告を受け、総合的な見地から                  況の報告を受け、総合的な見地から
                         運用状況全般の管理を行います。                  運用状況全般の管理を行います。
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    ２．金融商品の時価等に関する事項
                                第1期                  第2期
             項目
                             令和1年8月13日現在                  令和2年8月11日現在
     １．   貸借対照表計上額、時価及びその                 貸借対照表上の金融商品は原則とし                  貸借対照表上の金融商品は原則とし
        差額                 てすべて時価で評価しているため、                  てすべて時価で評価しているため、
                         貸借対照表計上額と時価との差額は                  貸借対照表計上額と時価との差額は
                         ありません。                  ありません。
     ２．   時価の算定方法                 (１)有価証券                  (１)有価証券

                         「（重要な会計方針に係る事項に関
                                           「（重要な会計方針に係る事項に関
                         する注記）」にて記載しておりま
                                           する注記）」にて記載しておりま
                         す。
                                           す。
                         (２)デリバティブ取引
                                           (２)デリバティブ取引
                         該当事項はありません。
                                           該当事項はありません。
                         (３)上記以外の金融商品
                                           (３)上記以外の金融商品
                         上記以外の金融商品（コール・ロー
                                           上記以外の金融商品（コール・ロー
                         ン等の金銭債権及び金銭債務）は短
                                           ン等の金銭債権及び金銭債務）は短
                         期間で決済されるため、帳簿価額は
                                           期間で決済されるため、帳簿価額は
                         時価と近似していることから、当該
                                           時価と近似していることから、当該
                         帳簿価額を時価としております。
                                           帳簿価額を時価としております。
     ３．   金融商品の時価等に関する事項に                 金融商品の時価には、市場価格に基                  金融商品の時価には、市場価格に基

        ついての補足説明                 づく価額のほか、市場価格がない場                  づく価額のほか、市場価格がない場
                         合には合理的に算定された価額が含                  合には合理的に算定された価額が含
                         まれております。当該価額の算定に                  まれております。当該価額の算定に
                         おいては一定の前提条件等を採用し                  おいては一定の前提条件等を採用し
                         ているため、異なる前提条件等に                  ているため、異なる前提条件等に
                         よった場合、当該価額が異なること                  よった場合、当該価額が異なること
                         もあります。                  もあります。
    （有価証券に関する注記）

    売買目的有価証券
                                第1期                  第2期
                             令和1年8月13日現在                  令和2年8月11日現在
             種類
                                当期の                  当期の
                              損益に含まれた                  損益に含まれた
                              評価差額（円）                  評価差額（円）
     社債券                               332,163,960                 △204,873,960
     合計                               332,163,960                 △204,873,960
    （デリバティブ取引等に関する注記）

    該当事項はありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

    該当事項はありません。
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    （1口当たり情報に関する注記）
                                第1期                  第2期
                             令和1年8月13日現在                  令和2年8月11日現在
     1口当たり純資産額                                1.0133円                  1.0082円
     （1万口当たり純資産額）                               (10,133円)                  (10,082円)
    （４）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
    （１）株式
    該当事項はありません。
    （２）株式以外の有価証券

                                                   令和2年8月11日現在
                                 券面総額          評価額
         種類             銘柄                                備考
                                  （円）          （円）
     社債券          １０ｙ　Ｎｏｔｅｓ　ｏｎ　Ｇ
                Ｓ　ｉ－ＳｅｌｅｃｔＩＶ　Ｖ
                ｏｌａｔｉｌｉｔｙ　Ｔａｒｇ                 25,458,000,000          25,585,290,000
                ｅｔ　Ｓ９５　０８／０３／２
                ０２８
     社債券　合計                           25,458,000,000          25,585,290,000
     合計                                     25,585,290,000
    第２　信用取引契約残高明細表

    該当事項はありません。
    第３　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

    該当事項はありません。
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    ２【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】
                                                   令和2年8月31日現在
     Ⅰ　資産総額                                              23,753,910,385円
     Ⅱ　負債総額                                                9,202,963円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                              23,744,707,422円
     Ⅳ　発行済数量                                              23,882,400,000口
     Ⅴ　１口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）                                                  0.9942円
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    第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
     (1)受益証券の名義書換
       該当事項はありません。
       ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まりま
       す。委託会社は、この信託の受益権を取り扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取
       り消された場合または当該指定が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者
       が存在しない場合その他やむを得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券
       を発行しません。
       なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情等により受益証券を発行する場合を除き、無記名式
       受益証券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請
       求、受益証券の再発行の請求を行わないものとします。
     (2)受益者等名簿

       該当事項はありません。
     (3)受益者に対する特典

       該当事項はありません。
     (4)受益権の譲渡制限

       譲渡制限はありません。
       ①受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記
        載または記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
       ②上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保有する受益
        権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記
        載または記録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでな
        い場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を
        含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載また
        は記録が行われるよう通知するものとします。
       ③上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録さ
        れている振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場
        合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、
        振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
     (5)受益権の譲渡の対抗要件

       受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗
       することができません。
     (6)質権口記載又は記録の受益権の取り扱いについて

       振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払
       い、一部解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、約款の規定に
       よるほか、民法その他の法令等にしたがって取り扱われます。
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    第二部【委託会社等の情報】
    第１【委託会社等の概況】
    １【委託会社等の概況】
    （1）資本金の額（2020年8月31日現在）
          資本金の額　　　　　　　　20億円
                    ※
          発行する株式総数           　　　100,000株
                        （普通株式       上限100,000株、Ａ種種類株式                 上限30,000株）
          発行済株式総数　　　　　40,000株
                        （普通株式24,490株、Ａ種種類株式15,510株）
          ※種類株式の発行が可能
          直近５カ年の資本金の増減：該当事項はありません。

    （2）会社の機構（2020年8月31日現在）

      ①　会社の意思決定機構
        業務執行上重要な事項は、取締役会の決議をもって決定します。
        取締役は株主総会で選任されます。取締役（監査等委員である取締役を除く。）の任期は、その
        選任後１年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定時株主総会の終結の時までと
        し、任期の満了前に退任した取締役（監査等委員である取締役を除く。）の補欠として選任され
        た取締役（監査等委員である取締役を除く。）の任期は、現任取締役（監査等委員である取締役
        を除く。）の任期の満了の時までとします。
        また、監査等委員である取締役の任期は、その選任後２年以内に終了する事業年度のうち最終の
        ものに関する定時株主総会の終結の時までとし、任期の満了前に退任した監査等委員である取締
        役の補欠として選任された監査等委員である取締役の任期は、退任した監査等委員である取締役
        の任期の満了の時までとします。
        取締役会は、決議によって代表取締役を選定します。代表取締役は、会社を代表し、取締役会の
        決議にしたがい業務を執行します。
        また、取締役会の決議によって、取締役社長を定めることができます。
        取締役会は、法令に別段の定めがある場合を除き、原則として取締役社長が招集します。取締役
        会の議長は、原則として取締役社長があたります。
        取締役会の決議は、法令に別段の定めがある場合を除き、議決に加わることができる取締役の過
        半数が出席し、出席取締役の過半数をもって行います。
      ②　投資運用の意思決定機構

        1.投資環境見通しおよび運用方針の策定
         経済環境見通し、資産別市場見通し、資産配分方針および資産別運用方針は月次で開催する
         「投資環境会議」および「投資方針会議」にて協議、策定致します。これらの会議は運用本部
         長・副本部長、運用グループ長等で構成されます。
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        2.運用計画、売買計画の決定
         各ファンドの運用は「投資環境会議」および「投資方針会議」における協議の内容を踏まえ
         て、ファンド毎に個別に任命された運用担当者が行います。運用担当者は月次で運用計画書を
         作成し、運用本部長の承認を受けます。運用担当者は承認を受けた運用計画に基づき、運用を
         行います。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

      「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である委託会社は、投資信託の
      設定を行うとともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）
      ならびにその受益証券（受益権）の募集又は私募（第二種金融商品取引業）を行っています。ま
      た、「金融商品取引法」に定める投資助言・代理業を行っています。
      2020年8月31日現在、委託会社の運用する投資信託は以下の通りです。（親投資信託を除く）
                                      純資産総額（単位：円）

             基本的性格               本数
                                  26          1,233,048,725,219

          追加型公社債投資信託
                                 859          14,042,319,951,738

           追加型株式投資信託
                                  36            91,165,290,214

          単位型公社債投資信託
                                 193           1,256,166,938,083

           単位型株式投資信託
                                1,114            16,622,700,905,254

               合計
                                67/98












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    ３【委託会社等の経理状況】
    1．委託会社であるアセットマネジメントOne株式会社（以下「委託会社」という。）の財務諸表は、

     「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）ならびに同規則
     第2条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平成19年8月6日内閣府令第52号）
     により作成しております。
    2．財務諸表の金額は、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。

    3．委託会社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき第35期事業年度（自2019年4月1日至

     2020年3月31日）の財務諸表について、EY新日本有限責任監査法人の監査を受けております。
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    （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：千円）

                                第34期                 第35期
                            （2019年3月31日現在）                 （2020年3月31日現在）
            （資産の部）
      流動資産
       現金・預金                              41,087,475                 32,932,013
       金銭の信託                              18,773,228                 28,548,165
       有価証券                               153,518                   996
       未収委託者報酬                              12,438,085                 11,487,393
       未収運用受託報酬                              3,295,109                 4,674,225
       未収投資助言報酬                               327,064                 331,543
       未収収益                                56,925                 11,674
       前払費用                               573,874                 480,129
       その他                               491,914                2,815,351
                   流動資産計                 77,197,195                 81,281,494
      固定資産

       有形固定資産                              1,461,316                 1,278,455
        建物                       ※1      1,096,916           ※1       1,006,793
        器具備品                       ※1       364,399         ※1        270,768
        建設仮勘定                                 －                 894
       無形固定資産                              2,411,540                 3,524,781
        ソフトウエア                              885,545                3,299,065
        ソフトウエア仮勘定                             1,522,040                  221,784
        電話加入権                               3,931                 3,931
        電信電話専用施設利用権                                 23                 －
       投資その他の資産                              9,269,808                 9,482,127
        投資有価証券                             1,611,931                  261,361
        関係会社株式                             4,499,196                 5,299,196
        長期差入保証金                             1,312,328                 1,302,402
        繰延税金資産                             1,748,459                 2,508,004
        その他                               97,892                 111,162
                   固定資産計                 13,142,665                 14,285,364
             資産合計                       90,339,861                 95,566,859
                                69/98







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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                  （単位：千円）
                               第34期                 第35期
                           （2019年3月31日現在）                 （2020年3月31日現在）
           （負債の部）
      流動負債
       預り金                             2,183,889                 3,702,906
       未払金                             5,697,942                 4,803,140
        未払収益分配金                              1,053                  966
        未払償還金                              48,968                 9,999
        未払手数料                            4,883,723                 4,582,140
        その他未払金                             764,196                 210,034
       未払費用                             6,724,986                 6,673,320
       未払法人税等                             3,341,238                 4,090,268
       未払消費税等                              576,632                1,338,183
       賞与引当金                             1,344,466                 1,373,328
       役員賞与引当金                               48,609                 65,290
                  流動負債計                 19,917,766                 22,046,438
      固定負債
       退職給付引当金                             1,895,158                 2,118,947
       時効後支払損引当金                              177,851                 174,139
                  固定負債計                 2,073,009                 2,293,087
            負債合計                       21,990,776                 24,339,526
           （純資産の部）
      株主資本
       資本金                             2,000,000                 2,000,000
       資本剰余金                             19,552,957                 19,552,957
        資本準備金                            2,428,478                 2,428,478
        その他資本剰余金                           17,124,479                 17,124,479
       利益剰余金                             45,949,372                 49,674,383
        利益準備金                             123,293                 123,293
        その他利益剰余金                           45,826,079                 49,551,090
         別途積立金                          31,680,000                 31,680,000
         繰越利益剰余金                          14,146,079                 17,871,090
                  株主資本計                 67,502,329                 71,227,341
      評価・換算差額等
       その他有価証券評価差額金                              846,755                   △7
              評価・換算差額等計                      846,755                   △7
            純資産合計                       68,349,085                 71,227,333
          負債・純資産合計                         90,339,861                 95,566,859
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    （２）【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                              第34期                  第35期
                          （自　2018年4月1日                  （自　2019年4月1日
                            至　2019年3月31日）                   至　2020年3月31日）
      営業収益
       委託者報酬                     84,812,585                  84,426,075
       運用受託報酬                     16,483,356                  16,912,305
       投資助言報酬                      1,235,553                  1,208,954
       その他営業収益                       113,622                  68,156
                営業収益計                  102,645,117                  102,615,492
      営業費用
       支払手数料                     36,100,556                  34,980,736
       広告宣伝費                       387,028                  340,791
       公告費                         375                  375
       調査費                     24,389,003                  25,132,268
        調査費                     9,956,757                 10,586,542
        委託調査費                    14,432,246                  14,545,725
       委託計算費                       936,075                  698,723
       営業雑経費                      1,254,114                   990,002
        通信費                      47,007                  44,209
        印刷費                      978,185                  738,330
        協会費                      63,558                  71,386
        諸会費                      22,877                  22,790
        支払販売手数料                      142,485                  113,286
                営業費用計                   63,067,153                  62,142,897
      一般管理費
       給料                     10,859,354                  10,817,861
        役員報酬                      189,198                  174,795
        給料・手当                     9,098,957                  9,087,800
        賞与                     1,571,197                  1,555,264
       交際費                       60,115                  40,436
       寄付金                        7,255                  8,906
       旅費交通費                       361,479                  320,037
       租税公課                       588,172                  651,265
       不動産賃借料                      1,511,876                  1,479,503
       退職給付費用                       521,184                  505,189
       固定資産減価償却費                       590,667                  882,526
       福利厚生費                       45,292                  44,352
       修繕費                       16,247                  1,843
       賞与引当金繰入額                      1,344,466                  1,373,328
       役員賞与引当金繰入額                       48,609                  65,290
       機器リース料                         130                  233
       事務委託費                      3,302,806                  3,625,424
       事務用消耗品費                       131,074                  104,627
       器具備品費                        8,112                  1,620
       諸経費                       188,367                  197,094
               一般管理費計                    19,585,212                  20,119,543
      営業利益                             19,992,752                  20,353,050
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                                                   （単位：千円）
                              第34期                  第35期
                          （自　2018年4月1日                  （自　2019年4月1日
                            至　2019年3月31日）                   至　2020年3月31日）
      営業外収益
       受取利息                      1,749                  4,440
       受取配当金                      73,517                  11,185
       時効成立分配金・償還金                      8,582                 49,164
       投資信託償還益                        －                5,528
       受取負担金                     177,066                  297,886
       雑収入                      24,919                  7,394
       時効後支払損引当金戻入額                      19,797                  3,473
               営業外収益計
                                    305,633                  379,073
      営業外費用
       為替差損                      17,542                  19,750
       投資信託償還損                        －                  1
       金銭の信託運用損                     175,164                  169,505
       システム解約料                        －                31,680
       雑損失                      5,659                   104
               営業外費用計                     198,365                  221,042
      経常利益                             20,100,019                  20,511,082
      特別利益
       投資有価証券売却益                     353,644                 1,169,758
                特別利益計                    353,644                 1,169,758
     特別損失
       固定資産除却損                 ※1     19,121              ※1    16,085
                特別損失計                     19,121                  16,085
     税引前当期純利益                              20,434,543                  21,664,754
      法人税、住民税及び事業税                              6,386,793                  7,045,579
      法人税等調整額                              △71,767                 △385,835
      法人税等合計                              6,315,026                  6,659,743
      当期純利益                             14,119,516                  15,005,011
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    （３）【株主資本等変動計算書】
     第34期（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                     （単位：千円）
                                  株主資本
                       資本剰余金                      利益剰余金
                                             その他利益剰余金
             資本金           その他    資本剰余金
                                   利益
                                                  運用責
                 資本準備金
                                        別途    研究開発           繰越利益
                                  準備金
                       資本剰余金       合計                    任準備
                                       積立金     積立金           剰余金
                                                  積立金
     当期首残高        2,000,000     2,428,478     17,124,479      19,552,957      123,293    24,580,000       300,000     200,000     19,146,562
     当期変動額
      剰余金の配当                                                 △12,520,000
      当期純利益                                                  14,119,516
      別途積立金
                                       7,100,000
      の積立
     研究開発
                                            △300,000
      積立金の取崩
     運用責任準備
                                                 △200,000
      積立金の取崩
      繰越利益剰余
                                                       △6,600,000
      金の取崩
      株主資本以外
      の項目の当期
      変動額(純額)
     当期変動額合計            －     －      －      －    －  7,100,000     △300,000     △200,000      △5,000,483
     当期末残高        2,000,000     2,428,478     17,124,479      19,552,957      123,293    31,680,000         －     －   14,146,079
                 株主資本          評価・換算差額等

                                       純資産
                           その他
             利益剰余金
                    株主資本           評価・換算
                                       合計
                          有価証券
             利益剰余金
                     合計          差額等合計
                          評価差額金
              合計
     当期首残高         44,349,855       65,902,812       795,002      795,002     66,697,815
     当期変動額
      剰余金の配当       △12,520,000       △12,520,000                  △12,520,000
      当期純利益        14,119,516       14,119,516                  14,119,516
      別途積立金
              7,100,000       7,100,000                  7,100,000
      の積立
     研究開発
              △300,000       △300,000                  △300,000
      積立金の取崩
     運用責任準備
              △200,000       △200,000                  △200,000
      積立金の取崩
      繰越利益剰余
             △6,600,000       △6,600,000                  △6,600,000
      金の取崩
      株主資本以外
      の項目の当期                   －   51,753      51,753       51,753
      変動額(純額)
     当期変動額合計          1,599,516       1,599,516       51,753      51,753     1,651,270
     当期末残高         45,949,372       67,502,329       846,755      846,755     68,349,085
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第35期（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     （単位：千円）
                                  株主資本
                      資本剰余金                   利益剰余金
                                      その他利益剰余金
                                                       株主資本
                       その他    資本剰余金
             資本金
                                  利益               利益剰余金
                                                        合計
                 資本準備金
                                      別途     繰越利益
                                 準備金                 合計
                      資本剰余金       合計
                                      積立金      剰余金
     当期首残高        2,000,000     2,428,478     17,124,479     19,552,957     123,293    31,680,000      14,146,079      45,949,372      67,502,329

     当期変動額
                                               △
      剰余金の配当                                          △11,280,000      △11,280,000
                                           11,280,000
      当期純利益                                     15,005,011      15,005,011      15,005,011
      株主資本以外
      の項目の当期                                                      －
      変動額(純額)
     当期変動額合計           －     －     －     －    －     －   3,725,011      3,725,011      3,725,011
     当期末残高        2,000,000     2,428,478     17,124,479     19,552,957     123,293    31,680,000      17,871,090      49,674,383      71,227,341
              評価・換算差額等

                         純資産

             その他
                  評価・換算
                          合計
             有価証券
                  差額等合計
            評価差額金
     当期首残高         846,755      846,755     68,349,085

     当期変動額
      剰余金の配当                  △11,280,000
      当期純利益                   15,005,011
      株主資本以外
      の項目の当期       △846,763      △846,763       △846,763
      変動額(純額)
     当期変動額合計        △846,763      △846,763       2,878,247
     当期末残高           △7      △7   71,227,333
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    重要な会計方針
     1.  有価証券の評価基準及び評価                 （1）子会社株式及び関連会社株式
                                 ：移動平均法による原価法
      方法
                       （2）その他有価証券
                         時価のあるもの：決算日の市場価格等に基づく時価法
                         （評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動
                         平均法により算定）
                         時価のないもの:          移動平均法による原価法
     2.  金銭の信託の評価基準及び評                 時価法

      価方法
     3.  固定資産の減価償却の方法                 （1）有形固定資産

                         定率法を採用しております。
                          ただし、2016年4月1日以降に取得した建物附属設備について
                         は、定額法を採用しております。
                       （2）無形固定資産
                         定額法を採用しております。
                          なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用
                         可能期間（5年）に基づく定額法を採用しております。
     4.  外貨建の資産及び負債の本邦                 外貨建金銭債権債務は、期末日の直物等為替相場により円貨に換

                        算し、換算差額は損益として処理しております。
      通貨への換算基準
     5.  引当金の計上基準                 （1）賞与引当金は、従業員に対して支給する賞与の支出に充てる

                         ため、将来の支給見込額に基づき当事業年度に見合う分を計上
                         しております。
                       （2）役員賞与引当金は、役員に対して支給する賞与の支出に充て
                         るため、将来の支給見込額に基づき当事業年度に見合う分を計
                         上しております。
                       （3）退職給付引当金は、従業員の退職給付に備えるため、退職一
                         時金制度について、当事業年度末における退職給付債務の見込
                         額に基づき計上しております。
                         ①退職給付見込額の期間帰属方法
                          退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度
                          末までの期間に帰属させる方法については、給付算定式基準
                          によっております。
                         ②数理計算上の差異及び過去勤務費用の費用処理方法
                          過去勤務費用については、その発生時の従業員の平均残存勤
                          務期間内の一定の年数（5年）による定額法により按分した
                          額を費用処理しております。
                          数理計算上の差異については、各事業年度の発生時の従業員
                          の平均残存勤務期間内の一定の年数（5年または10年）によ
                          る定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌事業年度か
                          ら費用処理しております。
                       （4）時効後支払損引当金は、時効成立のため利益計上した収益分
                         配金及び償還金について、受益者からの今後の支払請求に備え
                         るため、過去の支払実績に基づく将来の支払見込額を計上して
                         おります。
     6．消費税等の会計処理                   消費税及び地方消費税の会計処理は税抜き方式によっておりま
                        す。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    注記事項
    （貸借対照表関係）
    ※1．有形固定資産の減価償却累計額
                                                       （千円）
                                第34期                 第35期
                            （2019年3月31日現在）                 （2020年3月31日現在）
      建物                                229,897                 320,020
      器具備品                                927,688                 949,984
    （損益計算書関係）

    ※1．固定資産除却損の内訳
                                                       （千円）
                                第34期                 第35期
                            （自   2018年4月      1日        （自   2019年4月      1日
                              至  2019年3月31日）                至  2020年3月31日）
      建物                                 1,550                   -
      器具備品                                  439                9,609
      ソフトウエア                                17,130                 6,475
    （株主資本等変動計算書関係）

      第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）
     1．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                  当事業年度期首            当事業年度           当事業年度          当事業年度末
      発行済株式の種類
                  株式数（株）         増加株式数（株）           減少株式数（株）            株式数（株）
                       24,490             －           －         24,490

        普通株式
                       15,510             －           －         15,510

        A種種類株式
                       40,000             －           －         40,000
          合計
     2．配当に関する事項

     （1）配当金支払額
                       配当金の総       1株当たり配
          決議        株式の                        基準日          効力発生日
                       額（千円）       当額（円）
                  種類
                 普通株式

       2018年6月20日
                       12,520,000          313,000
                                       2018年3月31日           2018年6月21日
       定時株主総会
                 A種種類
                  株式
     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

                        配当金の総       1株当たり配
         決議      株式の    配当の                      基準日          効力発生日
                        額（千円）       当額（円）
               種類    原資
               普通

               株式
      2019年6月20日              利益
                        11,280,000         282,000
                                       2019年3月31日           2019年6月21日
      定時株主総会             剰余金
               A種種
               類株式
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）
     1．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                  当事業年度期首            当事業年度           当事業年度          当事業年度末
      発行済株式の種類
                  株式数（株）          増加株式数（株）           減少株式数（株）            株式数（株）
                       24,490              －           －        24,490

         普通株式
                       15,510              －           －        15,510

        A種種類株式
                       40,000              －           －        40,000

          合計
     2．配当に関する事項

     （1）配当金支払額
                       配当金の総       1株当たり配
          決議        株式の                        基準日          効力発生日
                       額（千円）       当額（円）
                  種類
                 普通株式

       2019年6月20日
                       11,280,000          282,000
                                       2019年3月31日           2019年6月21日
       定時株主総会
                 A種種類
                  株式
     （2）基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

        2020年6月17日開催予定の定時株主総会において、以下のとおり決議を予定しております。
                        配当金の総       1株当たり配
         決議      株式の    配当の                      基準日          効力発生日
                        額（千円）       当額（円）
               種類    原資
               普通

               株式
      2020年6月17日              利益
                        12,000,000         300,000
                                       2020年3月31日           2020年6月18日
      定時株主総会             剰余金
               A種種
               類株式
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （金融商品関係）
    1．金融商品の状況に関する事項
     （1）金融商品に対する取組方針
        当社は、投資運用業を営んでおります。資金運用については、短期的な預金等に限定しておりま
       す。
        当社が運用を行う投資信託の商品性を適正に維持するため、当該投資信託を特定金外信託を通じ
       て、または直接保有しております。なお、特定金外信託を通じて行っているデリバティブ取引は後
       述するリスクを低減する目的で行っております。当該デリバティブ取引は、実需の範囲内でのみ利
       用することとしており、投機的な取引は行わない方針であります。
     （2）金融商品の内容及びそのリスク

        金銭の信託の主な内容は、当社運用ファンドの安定運用を主な目的として資金投入した投資信託
       及びデリバティブ取引であります。金銭の信託に含まれる投資信託は為替及び市場価格の変動リス
       クに晒されておりますが、デリバティブ取引（為替予約取引、株価指数先物取引及び債券先物取
       引）を利用して一部リスクを低減しております。
        営業債権である未収委託者報酬及び未収運用受託報酬は、相手先の信用リスクに晒されておりま
       す。
        有価証券及び投資有価証券は、主にその他有価証券（投資信託）、業務上の関係を有する企業の
       株式であり、発行体の信用リスクや市場価格の変動リスクに晒されております。
        営業債務である未払手数料は、１年以内の支払期日であります。
     （3）金融商品に係るリスク管理体制

        ①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
          預金の預入先については、余資運用規程に従い、格付けの高い預入先に限定することによ
        り、リスクの軽減を図っております。
          営業債権の相手先の信用リスクに関しては、当社の信用リスク管理の基本方針に従い、取引
        先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な相手先の信用状況を把握する体制として
        います。
          有価証券及び投資有価証券の発行体の信用リスクに関しては、信用情報や時価の把握を定期
        的に行うことで管理しています。
        ②市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理
          組織規程における分掌業務の定めに基づき、リスク管理担当所管にて、取引残高、損益及び
        リスク量等の実績管理を行い、定期的に社内委員会での報告を実施しております。
        ③資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理
          取引実行担当所管からの報告に基づき、資金管理担当所管が資金繰りを確認するとともに、
        十分な手許流動性を維持することなどにより、流動性リスクを管理しております。
     （4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

        金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定され
       た価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前
       提条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    2．金融商品の時価等に関する事項
       貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
       なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注2）参
       照）。
       第34期（2019年3月31日現在）
                          貸借対照表計上額                時価           差額
                             （千円）            （千円）           （千円）
                               41,087,475            41,087,475                －
       （1）現金・預金
                               18,773,228            18,773,228                －
       （2）金銭の信託
                               12,438,085            12,438,085                －
       （3）未収委託者報酬
       （4）未収運用受託報酬
                               3,295,109            3,295,109               －
       （5）有価証券及び投資有価証券
           その他有価証券
                               1,488,684            1,488,684               －
                               77,082,582            77,082,582                －
              資産計
                               4,883,723            4,883,723               －
       （1）未払手数料
                               4,883,723            4,883,723               －
              負債計
       第35期（2020年3月31日現在）

                          貸借対照表計上額                時価           差額
                             （千円）            （千円）           （千円）
                               32,932,013            32,932,013                －
       （1）現金・預金
                               28,548,165            28,548,165                －
       （2）金銭の信託
                               11,487,393            11,487,393                －
       （3）未収委託者報酬
       （4）未収運用受託報酬
                               4,674,225            4,674,225               －
       （5）有価証券及び投資有価証券
           その他有価証券
                                  2,988            2,988             －
                               77,644,787            77,644,787                －
              資産計
                               4,582,140            4,582,140               －
       （1）未払手数料
                               4,582,140            4,582,140               －
              負債計
      （注1）金融商品の時価の算定方法

        資　産
        （1）現金・預金
          これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
        よっております。
        （2）金銭の信託

          有価証券運用を主目的とする単独運用の金銭の信託において信託財産として運用されている
        有価証券について、投資信託は基準価額によっております。また、デリバティブ取引は取引相
        手先金融機関より提示された価格によっております。
        （3）未収委託者報酬及び（4）未収運用受託報酬

          これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
        よっております。
        （5）有価証券及び投資有価証券

          これらの時価について、株式は取引所の価格によっており、投資信託は基準価額によってお
        ります。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        負　債
        （1）未払手数料
          これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
        よっております。
      （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                                      （千円）
                                   第34期               第35期
                 区分
                              （2019年3月31日現在）               （2020年3月31日現在）
                                        276,764               259,369
       ①非上場株式
                                      4,499,196               5,299,196
       ②関係会社株式
        ①非上場株式は、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、
        時価を把握することが極めて困難と認められるため、「(5)                                有価証券及び投資有価証券               その他有
        価証券」には含めておりません。
        ②関係会社株式は、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができ
        ず、時価を把握することが極めて困難と認められるため、記載しておりません。
      （注3）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

       第34期（2019年3月31日現在）
                           1年以内       1年超5年以内        5年超10年以内           10年超
                           （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
                           41,087,475             －         －         －
       （1）現金・預金
                           18,773,228             －         －         －
       （2）金銭の信託
                           12,438,085             －         －         －
       （3）未収委託者報酬
                           3,295,109             －         －         －
       （4）未収運用受託報酬
       （5）有価証券及び投資有価証券
                            153,518          1,995          996          －
          その他有価証券(投資信託)
       第35期（2020年3月31日現在）

                           1年以内       1年超5年以内        5年超10年以内           10年超
                           （千円）         （千円）        （千円）         （千円）
                           32,932,013             －        －          －
       （1）現金・預金
                           28,548,165             －        －          －
       （2）金銭の信託
                           11,487,393             －        －          －
       （3）未収委託者報酬
                           4,674,225             －        －          －
       （4）未収運用受託報酬
       （5）有価証券及び投資有価証券
                               996         994        997          －
          その他有価証券(投資信託)
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （有価証券関係）
    1.  子会社株式及び関連会社株式
       関係会社株式（第34期の貸借対照表計上額4,499,196千円、第35期の貸借対照表計上額5,299,196
      千円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載してお
      りません。
    2.  その他有価証券

      第34期（2019年3月31日現在）
                                                       （千円）
                    貸借対照表日における
            区分                         取得原価              差額
                      貸借対照表計上額
       貸借対照表計上額が
       取得原価を超えるもの
                           1,326,372              111,223            1,215,148
       ①株式
                             158,321             153,000              5,321
       ②投資信託
                           1,484,694              264,223            1,220,470
       小計
       貸借対照表計上額が
       取得原価を超えないもの
                                －             －             －
       ①株式
                              3,990             4,000              △  9
       ②投資信託
                              3,990             4,000              △  9
       小計
                           1,488,684              268,223            1,220,460
       合計
      （注）非上場株式（貸借対照表計上額276,764千円）については、市場価格がなく、時価を把握す
         ることが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりませ
         ん。
      第35期（2020年3月31日現在）

                                                       （千円）
                    貸借対照表日における
            区分                         取得原価              差額
                      貸借対照表計上額
       貸借対照表計上額が
       取得原価を超えるもの
                                －             －             －
       ①株式
                                －             －             －
       ②投資信託
       小計
       貸借対照表計上額が
       取得原価を超えないもの
                                －             －             －
       ①株式
                              2,988             3,000             △  11
       ②投資信託
                              2,988             3,000             △  11
       小計
                              2,988             3,000             △  11
       合計
      （注）非上場株式（貸借対照表計上額259,369千円）については、市場価格がなく、時価を把握す
         ることが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりませ
         ん。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    3．当該事業年度中に売却したその他有価証券
      第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）
                          売却額          売却益の合計額             売却損の合計額
             区分
                          （千円）             （千円）             （千円）
                              394,222             353,644                －
       株式
       投資信託                         －             －             －

       第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）

                          売却額          売却益の合計額             売却損の合計額
             区分
                          （千円）             （千円）             （千円）
                            1,298,377             1,169,758                 －
       株式
       投資信託                      159,526              5,528               1

       （注）投資信託の「売却額」、「売却益の合計額」及び「売却損の合計額」は、償還によるものであり
         ます。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    （退職給付関係）
    1．採用している退職給付制度の概要
       当社は、確定給付型の制度として退職一時金制度（非積立型制度であります）を採用しておりま
      す。確定拠出型の制度としては確定拠出年金制度を採用しております。
    2．確定給付制度

      （1）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                       （千円）
                                     第34期              第35期
                                 （自   2018年4月      1日     （自   2019年4月      1日
                                　至   2019年3月31日）           　至   2020年3月31日）
       退職給付債務の期首残高                                 2,154,607              2,289,044
        勤務費用                                300,245              302,546
        利息費用                                  1,918              2,087
        数理計算上の差異の発生額                                △10,147               18,448
        退職給付の支払額                               △158,018              △187,749
        その他                                   438            △1,476
       退職給付債務の期末残高                                 2,289,044              2,422,901
      （2）退職給付債務の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表

                                                       （千円）
                                     第34期              第35期
                                （2019年3月31日現在）              （2020年3月31日現在）
       非積立型制度の退職給付債務                                 2,289,044              2,422,901
       未積立退職給付債務                                 2,289,044              2,422,901
       未認識数理計算上の差異                                 △150,568              △130,155
       未認識過去勤務費用                                 △243,317              △173,798
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 1,895,158              2,118,947
       退職給付引当金                                 1,895,158              2,118,947

       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 1,895,158              2,118,947
      （3）退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                       （千円）
                                     第34期              第35期
                                （自   2018年4月      1日     （自   2019年4月      1日
                                 至  2019年3月31日）            至  2020年3月31日）
       勤務費用                                  300,245              302,546
       利息費用                                   1,918              2,087
       数理計算上の差異の費用処理額                                   43,920              38,861
       過去勤務費用の費用処理額                                   69,519              69,519
       その他                                  △3,640              △11,303
       確定給付制度に係る退職給付費用                                  411,963              401,711
      （4）数理計算上の計算基礎に関する事項

      　　　主要な数理計算上の計算基礎
                                     第34期              第35期
                                （2019年3月31日現在）              （2020年3月31日現在）
       割引率                                   0.09％              0.09％
       予想昇給率                              1.00％～4.42％              1.00％～4.42％
    3．確定拠出制度

    　当社の確定拠出制度への要拠出額は、前事業年度104,720千円、当事業年度103,477千円であります。
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    （税効果会計関係）
    1．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                第34期                 第35期
                             (2019年3月31日現在)                 (2020年3月31日現在)
                                     （千円）                  （千円）
       繰延税金資産
                                173,805                  221,053
       　未払事業税
                                10,915                  10,778
       　未払事業所税
                                411,675                  420,513
       　賞与引当金
                                80,253                  78,439
       　未払法定福利費
                                 7,961                 10,410
         未払給与
                                138,994                  47,781
       　受取負担金
                                102,490                  331,395
       　運用受託報酬
                                10,152                  14,116
       　資産除去債務
       　減価償却超過額（一括償却資産）                         4,569                 50,942
                                125,839                  82,684
        減価償却超過額
         繰延資産償却超過額（税法上）                       135,542                  323,132
                                580,297                  648,821
       　退職給付引当金
                                54,458                  53,321
       　時効後支払損引当金
                                 7,360                  7,360
       　ゴルフ会員権評価損
                                166,740                  166,740
         関係会社株式評価損
                                28,976                  28,976
         投資有価証券評価損
                                29,494                  11,532
         その他
                                   －                  3
         その他有価証券評価差額金
                              2,069,527                  2,508,004
       繰延税金資産小計
                                   －                  －
         評価性引当額
                              2,069,527                  2,508,004
       繰延税金資産合計
       繰延税金負債
                              △321,067                      －
         その他有価証券評価差額金
                              △321,067                      －
       繰延税金負債合計
                              1,748,459                  2,508,004
       繰延税金資産の純額
    2．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主要な項目別の内訳

       法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下
      であるため、注記を省略しております。
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    （企業結合等関係）
      当社（以下「AMOne」という）は、2016年7月13日付で締結した、DIAMアセットマネジメント株式会社
    （以下「DIAM」という）、みずほ投信投資顧問株式会社（以下「MHAM」という）、みずほ信託銀行株式
    会社（以下「TB」という）及び新光投信株式会社（以下「新光投信」という）（以下総称して「統合4
    社」という）間の「統合契約書」に基づき、2016年10月1日付で統合いたしました。
    1．結合当事企業

                    DIAM           MHAM            TB
      結合当事企業                                             新光投信
                投資運用業務、投           投資運用業務、投           信託業務、銀行業           投資運用業務、投
       事業の内容
                資助言・代理業務           資助言・代理業務           務、投資運用業務           資助言・代理業務
    2．企業結合日

      2016年10月1日
    3．企業結合の方法

      ①MHAMを吸収合併存続会社、新光投信を吸収合併消滅会社とする吸収合併、②TBを吸収分割会社、
     吸収合併後のMHAMを吸収分割承継会社とし、同社がTB資産運用部門に係る権利義務を承継する吸収分
     割、③DIAMを吸収合併存続会社、MHAMを吸収合併消滅会社とする吸収合併の順に実施しております。
    4．結合後企業の名称

      アセットマネジメントOne株式会社
    5．企業結合の主な目的

      当社は、株式会社みずほフィナンシャルグループ（以下「MHFG」という）及び第一生命ホールディ
     ングス株式会社（以下「第一生命」という）の資産運用ビジネス強化・発展に対する強力なコミット
     メントのもと、統合4社が長年にわたって培ってきた資産運用に係わる英知を結集し、MHFGと第一生命
     両社グループとの連携も最大限活用して、お客さまに最高水準のソリューションを提供するグローバ
     ルな運用会社としての飛躍を目指してまいります。
    6．合併比率

      「3．企業結合の方法」③の吸収合併における合併比率は以下の通りであります。
                         DIAM                      MHAM
        会社名
                       （存続会社）                      （消滅会社）
      合併比率（*）                    1                     0.0154
      （*）普通株式と種類株式を合算して算定しております。
    7．交付した株式数

      「3．企業結合の方法」③の吸収合併において、DIAMは、MHAMの親会社であるMHFGに対して、その所
     有するMHAMの普通株式103万8,408株につき、DIAMの普通株式490株及び議決権を有しないA種種類株式
     15,510株を交付しました。
    8．経済的持分比率（議決権比率）

      MHFGが企業結合直前に所有していた当社に対する経済的持分比率                                    50.00％
      MHFGが企業結合日に追加取得した当社に対する経済的持分比率                                    20.00％
      MHFGの追加取得後の当社に対する経済的持分比率                                    70.00％
      なお、MHFGが所有する議決権比率については50.00％から51.00％に異動しております。
    9．取得企業を決定するに至った主な根拠

      「3．企業結合の方法」③の吸収合併において、法的に消滅会社となるMHAMの親会社であるMHFGが、
     結合後企業の議決権の過半数を保有することになるため、企業結合の会計上はMHAMが取得企業に該当
     し、DIAMが被取得企業となるものです。
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    10．会計処理
      「企業結合に関する会計基準」（企業結合会計基準第21号　平成25年9月13日公表分）及び「企業結
     合会計基準及び事業分離等会計基準に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第10号　平成25年9月
     13日公表分）に基づき、「3．企業結合の方法」①の吸収合併及び②の吸収分割については共通支配下
     の取引として処理し、③の吸収合併については逆取得として処理しております。
    11．被取得企業に対してパーチェス法を適用した場合に関する事項

      （1）被取得企業の取得原価及びその内訳
          取得の対価         MHAMの普通株式          144,212,500千円
          取得原価                   144,212,500千円
      （2）発生したのれんの金額、発生原因、償却方法及び償却期間

          a.発生したのれんの金額                    76,224,837千円
                              被取得企業から受け入れた資産及び引き受けた
          b.発生原因
                              負債の純額と取得原価との差額によります。
          c.のれんの償却方法及び償却期間                    20年間の均等償却
      （3）企業結合日に受け入れた資産及び引き受けた負債の額並びにその主な内訳
          a.資産の額        資産合計                   40,451,657千円
                   うち現金・預金                  11,605,537千円
                   うち金銭の信託                  11,792,364千円
          b.負債の額        負債合計                    9,256,209千円
                   うち未払手数料及び未払費用                   4,539,592千円
         （注）顧客関連資産に配分された金額及びそれに係る繰延税金負債は、資産の額及び負債の額
             には含まれておりません。
      （4）のれん以外の無形固定資産に配分された金額及び主要な種類別の内訳並びに全体及び主要な種
          類別の加重平均償却期間
          a.無形固定資産に配分された金額
                                     53,030,000千円
          b.主要な種類別の内訳
           顧客関連資産
                                     53,030,000千円
          c.全体及び主要な種類別の加重平均償却期間
           顧客関連資産
                                          16.9年
    12．被取得企業に対してパーチェス法を適用した場合の差額

      （1）貸借対照表項目
                           第34期               第35期
                       （2019年3月31日現在）                （2020年3月31日現在）
       流動資産                        －千円               －千円
       固定資産                  104,326,078千円                94,605,736千円
       資産合計                  104,326,078千円                94,605,736千円
       流動負債                        －千円               －千円
       固定負債                   10,571,428千円                8,278,713千円
       負債合計                   10,571,428千円                8,278,713千円
       純資産                   93,754,650千円               86,327,023千円
      （注）固定資産及び資産合計には、のれん及び顧客関連資産の金額が含まれております。
       のれん                  66,696,733千円               62,885,491千円
       顧客関連資産                  39,959,586千円               34,810,031千円
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      （2）損益計算書項目
                           第34期               第35期
                       （自   2018年4月      1日      （自   2019年4月      1日
                      　　至    2019年3月31日）           　　至    2020年3月31日）
       営業収益                        －千円               －千円
       営業利益                  △9,043,138千円               △8,954,439千円
       経常利益                  △9,043,138千円               △8,954,439千円
       税引前当期純利益                  △9,091,728千円               △9,111,312千円
       当期純利益                  △7,489,721千円               △7,536,465千円
       1株当たり当期純利益                  △187,243円04銭               △188,411円64銭
      （注）営業利益には、のれん及び顧客関連資産の償却額が含まれております。
       のれんの償却額                   3,811,241千円               3,811,241千円
       顧客関連資産の償却額                   5,241,252千円               5,149,555千円
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    （資産除去債務関係）
       当社は建物所有者との間で不動産賃貸借契約を締結しており、賃借期間終了時に原状回復する義務
     を有しているため、契約及び法令上の資産除去債務を認識しております。
       なお、当該賃貸借契約に関連する長期差入保証金（敷金）が計上されているため、資産除去債務の
     負債計上に代えて、当該敷金の回収が最終的に見込めないと認められる金額を合理的に見積り、その
     うち当期の負担に属する金額を費用計上し、直接減額しております。
    （セグメント情報等）

    1．セグメント情報
       当社は、資産運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    2．関連情報

      第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）         及び  第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）
      （1）サービスごとの情報
        サービス区分の決定方法は、損益計算書の営業収益の区分と同一であることから、サービスごと
       の営業収益の記載を省略しております。
      （2）地域ごとの情報
       ①営業収益
         本邦の外部顧客に対する営業収益に区分した金額が損益計算書の営業収益の90％を超えるた
        め、記載を省略しております。
       ②有形固定資産
         本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるた
        め、記載を省略しております。
      （3）主要な顧客ごとの情報
        特定の顧客に対する営業収益で損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、記
       載を省略しております。
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    （関連当事者情報）
    1．関連当事者との取引
    （1）親会社及び法人主要株主等
    第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）
    該当はありません。
    第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）

    該当はありません。
    （2）子会社及び関連会社等

    第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）
    該当はありません。
    第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）

    該当はありません。
    （3）兄弟会社等

    第34期（自       2018年4月1日        至  2019年3月31日）
                資本金    事業の    議決権
                             関係内容
      会社等の      住所    又は   内容又    等の所             取引の内容       取引金額       科目    期末残高
     属
                           役員の     事業上
        名称        出資金    は職業    有(被                    （千円）           （千円）
     性
                           兼任等     の関係
                        所有)
                        割合
      株式会社     東京都    14,040    銀行業     －    －   当社設定     投資信託の       6,048,352      未払     915,980

      みずほ銀     千代田                   投資信託     販売代行手             手数料
                億円
     親
      行     区                   の販売     数料
     会
     社
                                     子会社株式              －
                                           1,270,000            －
     の
                                     の取得
     子
     会
      みずほ証     東京都    1,251    証券業     －    －   当社設定     投資信託の      10,215,017       未払    1,670,194
     社
      券株式会     千代田                   投資信託     販売代行手             手数料
                億円
      社     区                   の販売     数料
    第35期（自       2019年4月1日        至  2020年3月31日）

                資本金    事業の    議決権      関係内容
      会社等の      住所    又は   内容又    等の所             取引の内容       取引金額       科目    期末残高
     属
                           役員の     事業上
        名称        出資金    は職業    有(被                    （千円）           （千円）
     性
                           兼任等     の関係
                        所有)
                        割合
     親  株式会社     東京都    14,040    銀行業     －    －   当社設定     投資信託の       5,793,912      未払    1,112,061

     会  みずほ銀     千代田                   投資信託     販売代行手             手数料
                億円
     社
      行     区                   の販売     数料
     の
      みずほ証     東京都    1,251    証券業     －    －   当社設定     投資信託の      10,294,840       未払    1,231,431
     子
      券株式会     千代田                   投資信託     販売代行手             手数料
                億円
     会
      社     区                   の販売     数料
     社
    取引条件及び取引条件の決定方針等
    （注1）投資信託の販売代行手数料は、一般的取引条件を勘案した個別契約により決定しております。
    （注2）子会社株式の取得は、独立した第三者機関により算定された価格を基礎として協議の上、合理
         的に決定しております。
    （注3）上記の取引金額には消費税等が含まれておりません。期末残高には、消費税等が含まれており
         ます。
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    2．親会社又は重要な関連会社に関する注記
     （1）親会社情報
       株式会社みずほフィナンシャルグループ
       (東京証券取引所及びニューヨーク証券取引所に上場)
     （2）重要な関連会社の要約財務諸表

       該当はありません。
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    （1株当たり情報）
                               第34期                  第35期
                           （自   2018年4月      1日         （自   2019年4月      1日
                            至  2019年3月31日）                至  2020年3月31日）
     1株当たり純資産額                           1,708,727円13銭                  1,780,683円32銭
     1株当たり当期純利益金額                            352,987円92銭                  375,125円27銭
    （注1）潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在していないため記載して
        おりません。
    （注2）1株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                               第34期                  第35期
                           （自   2018年4月      1日         （自   2019年4月      1日
                            至  2019年3月31日）                至  2020年3月31日）
     当期純利益金額                            14,119,516千円                  15,005,011千円
     普通株主及び普通株主と同等の株
                                        －                  －
     主に帰属しない金額
     普通株式及び普通株式と同等の株
                                 14,119,516千円                  15,005,011千円
     式に係る当期純利益金額
     普通株式及び普通株式と同等の株
     式の期中平均株式数                               40,000株                  40,000株
     （うち普通株式）                              (24,490株)                  (24,490株)

     （うちA種種類株式）                              (15,510株)                  (15,510株)

    （注1）A種種類株式は、剰余金の配当請求権及び残余財産分配請求権について普通株式と同等の権利を
        有しているため、1株当たり情報の算定上、普通株式に含めて計算しています。
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    ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げ
      る行為が禁止されています。
      （1）自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行う
         こと（投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜
         させるおそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
      （2）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、
         もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとし
         て内閣府令で定めるものを除きます。）。
      （3）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の
         親法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取
         引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいま
         す。以下（4）（5）において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数
         を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体と
         して政令で定める要件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引
         または店頭デリバティブ取引を行うこと。
      （4）委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方
         針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を
         行うこと。
      （5）上記（3）（4）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為で
         あって、投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失
         墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定める行為。
    ５【その他】

      （1）定款の変更、事業譲渡又は事業譲受、出資の状況その他の重要事項
         該当事項はありません。
      （2）訴訟事件その他の重要事項
         委託会社およびファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実はありま
         せん。
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    第２【その他の関係法人の概況】
    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
    (1)受託会社
      ａ．名称
        みずほ信託銀行株式会社
      ｂ．資本金の額
        2020年3月末日現在　　247,369百万円
      ｃ．事業の内容
        日本において銀行業務および信託業務を営んでいます。
    (2)販売会社

        販売会社の名称、資本金の額および事業内容は以下の「販売会社一覧表」の通りです。
                          資本金の額
            名　　    称                          事  業  の  内  容
                         (単位:百万円)
                                   「金融商品取引法」に定める第一種金融商
                              100,000
      大和証券株式会社
                                   品取引業を営んでおります。
      （注）資本金の額は2020年3月末日現在
    ２【関係業務の概要】

     「受託会社」は、以下の業務を行います。
      (1)  委託会社の指図に基づく信託財産の管理、保管、処分
      (2)  信託財産の計算
      (3)  信託財産に関する報告書の作成
      (4)  その他上記に付帯する業務
     「販売会社」は、以下の業務を行います。

      (1)  募集の取扱い
      (2)  信託契約の一部解約事務
      (3)  受益者に対する収益分配金、一部解約金および償還金の支払い
      (4)  受益者に対する投資信託説明書（目論見書）および運用報告書の交付
      (5)  その他上記に付帯する業務
    ３【資本関係】

      該当事項はありません。
      ※持株比率5％以上を記載します。
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    第３【参考情報】
    ファンドについては、当計算期間において以下の書類が提出されております。
          書　類　名                       提　出　年　月　日
     有価証券報告書                 2019年11月13日

     半期報告書                 2020年5月13日

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                        独立監査人の監査報告書
                                                ２０２０年５月２７日

    アセットマネジメントOne株式会社

      取　締　役　会         　御　中
                          EY新日本有限責任監査法人

                          東　　京　　事　　務　　所
                          指定有限責任社員

                                       公認会計士         山野　　浩          印
                          業  務  執  行  社  員
                          指定有限責任社員

                                       公認会計士         長谷川　敬          印
                          業  務  執  行  社  員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等
    の経理状況」に掲げられているアセットマネジメントOne株式会社の２０１９年４月１日から２０２０年３月
    ３１日までの第３５期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、
    重要な会計方針及びその他の注記について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
    て、アセットマネジメントOne株式会社の２０２０年３月３１日現在の財政状態及び同日をもって終了する事
    業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
    基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人
    は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他
    の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手した
    と判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成
    し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正
    に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切である
    かどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関す
    る事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することに
    ある。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な
    虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対す
    る意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計す
    ると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断され
    る。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業
    的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応し
     た監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基
     礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
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    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リ
     スク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検
     討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積り
     の合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証
     拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認
     められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書
     において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が
     適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論
     は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業
     として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠し
     ているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が
     基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部
    統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について
    報告を行う。
    利害関係

    　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
    （注１）上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

     しております。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれておりません。

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                       独立監査人の監査報告書
                                                 令和２年９月２５日

    アセットマネジメントOne株式会社

    　取　締　役　会　　御　中

                     EY新日本      有限責任監査法人

                     東    京    事    務    所

                     指定有限責任社員

                                公認会計士         丘   本  　正    彦    印
                     業務執行社員
    監査意見


    　当監査法人は、金融商品取引法第１９３条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファン

    ドの経理状況」に掲げられているゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８－
    ０７の令和１年８月１４日から令和２年８月１１日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照
    表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
    　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準

    拠して、ゴールドマン・サックス社債／国際分散投資戦略ファンド２０１８－０７の令和２年８月１１
    日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において
    適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監

    査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当
    監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、アセットマネジメントOne株式会社及び
    ファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人
    は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を

    作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作
    成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切で

    あるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企
    業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
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                                                有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
    財務諸表監査における監査人の責任
    　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重

    要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸
    表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別
    に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性
    があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、

    職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対
      応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見
      表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
      は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内
      部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見
      積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監
      査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確
      実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合
      は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財
      務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められ
      ている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状
      況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準
      拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財
      務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    　監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統

    制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
    利害関係

    　アセットマネジメントOne株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会

    計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　　上
    （注１）上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保

    管しております。
    （注２）ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれておりません。
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