ニッセイ・ケイマン・トラスト－ＪＰＸ日経４００ジャパン・ファンド 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第5期(令和1年5月1日－令和2年4月30日)

                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                  有価証券報告書

      【提出先】                  関東財務局長

      【提出日】                  令和２年10月30日

      【計算期間】                  第５期（自　令和元年５月１日　至　令和２年４月30日）

                        ニッセイ・ケイマン・トラスト
      【ファンド名】
                        　－ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド
                        （Nissay     Cayman    Trust
                         - JPX  Nikkei    400  Japan    Fund）
      【発行者名】                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                        （Mitsubishi        UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)
                        S.A.）
      【代表者の役職氏名】                  デュプティ・チーフ・エグゼクティブ・オフィサー　　小林　央明

      【本店の所在の場所】                  ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1150、アーロン通

                        り　287－289番
                        （287-289,       route    d'Arlon,     L-1150    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                        Luxembourg）
      【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　大西　信治

      【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング

                        森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                  弁護士　　大西　信治

      【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                        森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                  03（6212）8316

      【縦覧に供する場所】                  該当事項なし

    （注１）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円貨換算は、便宜上、2020年８月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ
        銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.36円）による。以下、特に記載がない限り、米ドルの円金額表示
        はすべてこれによる。
    （注２）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設定されているが、受益証券は、米ドル建のため以下の金額表示は別段
        の記載がない限り米ドルをもって行う。
    （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して記載してある。したがって、合計の数字が一致しない場合
        がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四
        捨五入して記載してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
    （注４）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」ということもある。）とは毎年５月１日に始まり翌年４月末日に終了する
        一年を指す。ただし、第１会計年度は、2015年７月24日（サブ・ファンドの運用開始日）から2016年４月30日までの
        期間を指す。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

       （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
         ①　ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
          　ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド（以下「サブ・ファンド」という。）は、2015年６月10日付
          信託証書により設立されたニッセイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）のサ
          ブ・ファンドとして、2015年６月10日付信託証書補遺により設立された、ケイマン諸島のオープ
          ン・エンド型ユニット・トラストである。エリアン・トラスティー（ケイマン）リミテッド（以
          下「受託会社」という。）は、ファンドおよびサブ・ファンドの受託会社として業務を行う。ル
          クセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「管理会社」という。）は、ファンド
          およびサブ・ファンドの管理会社として業務を行う。本書の日付現在、ファンドは、サブ・ファ
          ンドのみで構成されている。
          　サブ・ファンドの表示通貨は米ドルである。
          　サブ・ファンドの信託金の限度額は20億米ドルである。
         ②　ファンドの性格
          　サブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づきオープン・エンド型投資信託として設立され
          た。
          　ファンドの各サブ・ファンドは、独立した法主体ではなく、受託会社は、各サブ・ファンドの
          資産および負債を分別するよう最善の努力を行うが、ケイマン諸島法上、いずれか一つのサブ・
          ファンドに帰属する資産を他のサブ・ファンドの資産から分別することを保証することは不可能
          である。
          　管理会社は、サブ・ファンドの勘定で受益証券を発行する権利を有する。日本の投資者は、日
          本における販売会社または販売取扱会社を通じて管理事務代行会社に対して通知することによ
          り、払込日以後の各取引日に、保有する受益証券の買戻しを請求することができる。買い戻され
          た受益証券について支払われる買戻価格は、関連する取引日における受益証券１口当たり純資産
          価格である。
          　サブ・ファンドは、早期に終了する場合を除いて、2025年８月８日に終了する。
       （２）【ファンドの沿革】

          　1974年４月11日　　管理会社設立
          　2015年６月10日　　信託証書および信託証書補遺締結
          　2015年７月24日　　サブ・ファンドの運用開始
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       （３）【ファンドの仕組み】
         ①　ファンドの仕組み
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         ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
           名称          ファンド運営上の役割                      契約等の概要
     ルクセンブルク三菱UFJイ                管理会社             2015年６月10日付で信託証書および2015年６月

     ンベスターサービス銀行                保管会社             10日付で信託証書補遺（以下、総称して「信託
     S.A.                管理事務代行会社             証書」という。）を受託会社と締結。信託証書
     （Mitsubishi        UFJ        名義書換事務代行会社             は、サブ・ファンドの資産の管理、受益証券の
                                  発行、買戻しおよびサブ・ファンドの終了等に
     Investor     Services     &
                                  ついて規定している。
     Banking     (Luxembourg)
                                                  （注１）
                                  2015年６月15日付で保管契約                   を受託会社
     S.A.）
                                  と締結。同契約は、サブ・ファンド資産の保管
                                  業務について規定している。
                                                      （注２）
                                  2015年６月12日付で管理事務代行契約                        を
                                  受託会社と締結。同契約は、管理事務代行業務
                                  および名義書換事務代行業務について規定して
                                  いる。
     エリアン・トラスティー                受託会社             信託証書を管理会社と締結。信託証書は、サ
     （ケイマン）リミテッド                             ブ・ファンドの資産の管理、受益証券の発行、
     （Elian     Trustee(Cayman)                        買戻しおよびサブ・ファンドの終了等について
                                  規定している。
     Limited）
                                                    （注３）
     ニッセイアセットマネジメ                投資顧問会社             2015年６月18日付で投資顧問契約                     を受託
     ント株式会社
                                  会社と締結。同契約は、サブ・ファンドの資産
                                  に関する投資顧問業務について規定している。
     三菱ＵＦＪモルガン・                代行協会員             2015年６月17日付で管理会社との間で代行協会
                                      （注４）
     スタンレー証券株式会社                日本における販売会社             員契約       を締結。同契約は、代行協会員と
                                  しての業務について規定している。
                                  2015年６月17日付で管理会社との間で受益証券
                                          （注５）
                                  販売・買戻契約            を締結。同契約は、受益
                                  証券の日本における販売および買戻しの取扱業
                                  務について規定している。
    （注１）保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、サブ・ファンドの資産保管業務の提供を約する契約であ
        る。
    （注２）管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社が、管理事務代行業務を提供することを約す
        る契約である。
    （注３）投資顧問契約とは、受託会社によって任命された投資顧問会社が、受託会社に対し、投資顧問業務を提供することを
        約する契約である。
    （注４）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、サブ・ファンドに対し、受益証券１口当たり純資
        産価格の公表および受益証券に関する目論見書、決算報告書その他の書類の販売会社に対する交付等、代行協会員業
        務を提供することを約する契約である。
    （注５）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、受益証券の日本における募集
        の目的で管理会社から交付を受けた受益証券を日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することならびに日
        本の投資者からの取得申込み・買戻しの注文を管理会社に取次ぐことを約する契約である。
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         ③　管理会社の概況
         （イ）設立準拠法
           　管理会社は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）に基づき、ルクセン
           ブルグにおいて1974年４月11日に設立された。1915年８月10日付商事会社法（改正済）は、設
           立、運営、株式の募集等商事会社に関する基本的事項を規定している。
         （ロ）事業の目的
           　事業の目的は、自己勘定および第三者の勘定で、すべての銀行業務および金融業務を引き受
           けることである。
         （ハ）資本金の額（2020年８月末日現在）
           　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約197億円）
           　発行済株式総数　　　5,051,655株（一株37.04米ドルの記名式額面株式）
           　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
           　ただし、前記資本金の増減については、定款の規定に基づく株主総会の決議を要する。
         （ニ）会社の沿革
           1974年４月11日            設立
           2006年１月１日            会社名をバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）
                        エス・エイからバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルク
                        センブルグ）エス・エイに変更
           2007年４月２日            会社名をバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブ
                        ルグ）エス・エイからミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エ
                        ス・エイに変更
           2016年５月１日            会社名をミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイからル
                        クセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.に変更
         （ホ）大株主の状況
                                               （2020年８月末日現在）
             名称                     住所             所有株式数         比率
     三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                   東京都千代田区丸の内一丁目４番５号                      5,002,575株         99.03％

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       （４）【ファンドに係る法制度の概要】
         ①　準拠法の名称
          　サブ・ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づき設立されており、ファンドは、ケイマン諸島
          の信託法（2020年改訂）（以下「ケイマン諸島信託法」という。）に基づき登録されている。
          ファンドは、また、ミューチュアル・ファンドとして、ケイマン諸島のミューチュアル・ファン
          ド法（2020年改訂）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）により規制されている。
         ②　準拠法の内容
         （イ）ケイマン諸島信託法
           　ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほと
           んどの部分を採用しており、この問題に関する英国判例法のほとんどを採用している。更に、
           ケイマン諸島信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託会
           社に対して資金を払い込み、投資者（受益者）の利益のために投資運用会社はこれを運用す
           る。各受益者は、信託資産持分比率に応じて権利を有する。
           　受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益権者に対して説明の義務がある。その機能、
           義務および責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
           　大部分のユニット・トラストは、免除信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケ
           イマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受
           益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出される。
           　免除信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約
           定を取得することができる。
           　ケイマン諸島の投資信託は、150年まで存続することができ、一定の場合には無期限に存続で
           きる。
           　サブ・ファンドは、早期に終了する場合を除いて、2025年８月８日に終了する。
           　免除信託は、信託証書の変更を信託登記官に提出しなければならない。
           　免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならな
           い。
         （ロ）ミューチュアル・ファンド法
           　後記「（６）監督官庁の概要」の項を参照のこと。
       （５）【開示制度の概要】

         ①　ケイマン諸島における開示
         （イ）ケイマン諸島金融庁に対する開示
           　サブ・ファンドは、目論見書を発行しなければならない。目論見書は、受益証券についてす
           べての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がサブ・ファンドに投資するか否かにつ
           いて十分な情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報およびケイマン規則に基づ
           いて要求される情報を記載しなければならない。目論見書は、サブ・ファンドについての詳細
           を記載した申請書とともにケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」という。）に提出しなけれ
           ばならない。
           　サブ・ファンドは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査
           済会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程において、サブ・ファンドに以
           下の事由があると知ったとき、または以下の事由があると信ずべき理由があるときはＣＩＭＡ
           に報告する法的義務を負っている。
          （ⅰ）弁済期に債務を履行できないまたはその可能性があること。
          （ⅱ）投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、ま
             たはその旨意図していること。
          （ⅲ）会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行し
             ようと意図していること。
          （ⅳ）詐欺的または犯罪的手法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
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          （ⅴ）下記に違反する方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
             －　ミューチュアル・ファンド法および同法に基づく規則
             －　金融庁法（2020年改訂）（以下「金融庁法」という。）
             －　マネー・ロンダリング防止規則（2020年改訂）（以下「マネー・ロンダリング防止規
               則」という。）
             －　認可条件
           　サブ・ファンドの監査人は、ケーピーエムジーである。サブ・ファンドの会計監査は、ルク
           センブルグで一般に公正と認められる会計基準または受託会社が随時文書で合理的であるとし
           て定めるその他の一般に公正と認められる会計原則もしくは会計基準に基づいて行われる。
           　サブ・ファンドは、ＣＩＭＡが承認した監査人を任命しなければならず、毎年４月30日に終
           了する会計年度の監査済会計書類を６か月以内にＣＩＭＡに提出する。第一回の監査済年次財
           務書類は、2016年４月30日までの期間について作成された。
         （ロ）受益者に対する開示
           　サブ・ファンドの会計年度末は、毎年４月30日である。会計書類は、ルクセンブルグで一般
           に公正と認められる会計基準または受託会社が随時文書で合理的であるとして定めるその他の
           一般に公正と認められる会計原則もしくは会計基準に従って作成される。会計年度末から通常
           ３か月以内に、監査済会計書類が作成され、また、半期末から３か月以内に、未監査半期会計
           書類が作成される。監査済会計書類の写しは、サブ・ファンドの帳簿に記載された登録住所宛
           で受益者に対して送付される。
         ②　日本における開示
         （イ）監督官庁に対する開示
          （ⅰ）金融商品取引法上の開示
             　管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関
             東財務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法
             （昭和23年法律第25号。その後の改正を含む。）（以下「金融商品取引法」という。）に基
             づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、
             これを閲覧することができる。
             　受益証券の日本における販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法
             の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資
             者に交付する。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規
             定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付
             する。管理会社は、サブ・ファンドの財務状況等を開示するために、サブ・ファンドの各会
             計年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、また、サブ・ファンドの各半期終了後３か月
             以内に半期報告書を、更に、サブ・ファンドに関する重要な事項について変更があった場合
             にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望す
             る者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができる。
          （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
             　管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人
             に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含む。）（以下「投信法」という。）
             に従い、サブ・ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。ま
             た、管理会社は、ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、
             変更の内容およびその理由等を金融庁長官に届け出なければならない。更に、管理会社は、
             サブ・ファンドの資産について、サブ・ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に
             従って、一定の事項につき運用報告書を作成し、金融庁長官に提出しなければならない。
         （ロ）日本の受益者に対する開示
           　受託会社および管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその内容が重大なも
           のである場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および
           その理由等を書面をもって通知しなければならない。
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           　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社ま
           たは販売取扱会社を通じて日本の受益者に通知される。
           　上記のファンドの運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面（交付運用
           報告書）は、日本の知れている受益者に交付される。運用報告書（全体版）は、管理会社のた
           めに代行協会員のホームページに掲載される。ただし、受益者から運用報告書（全体版）の交
           付請求があった場合には、交付される。
           　ホームページ　アドレス　　https://www.sc.mufg.jp/
       （６）【監督官庁の概要】

          　ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づき規制されている。したがって、ファンド
          （および受託会社）は、特に、ミューチュアル・ファンド法上、ケイマン当局に申請書ならびに
          監査済年次財務諸表および年次報告書を提出しなければならない。ファンドは、規制された投資
          信託として、ミューチュアル・ファンド法に基づきＣＩＭＡの免許および監督に服し、ＣＩＭＡ
          は、いつでも受託会社に、ファンドおよびサブ・ファンドの財務書類の監査を行い、同書類をＣ
          ＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提出するよう指示することができる。さらに、Ｃ
          ＩＭＡは、受託会社にＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法上の義務を遂行するために合理的
          に必要とするファンドおよびサブ・ファンドに関する情報または説明を提出するよう求めること
          ができる。受託会社は、ファンドおよびサブ・ファンドに関するすべての記録を、合理的な時間
          に、ＣＩＭＡに提出または開示しなければならず、ＣＩＭＡは、開示された記録の写しを作成
          し、抄本を備置することができる。ＣＩＭＡの要求を遵守しない場合、受託会社は、高額の罰金
          に服し、ＣＩＭＡは、裁判所にファンドの解散を請求することができる。
          　規制された投資信託が、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、また投資者や債権者
          の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企図し、または任意解散を行おうとしている場
          合、ＣＩＭＡは、一定の措置を取ることができる。ＣＩＭＡの権限には、受託会社の交替を要求
          すること、サブ・ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命するこ
          と、またはサブ・ファンドの業務監督者を任命すること等が含まれる。ＣＩＭＡは、その他の権
          限（その他措置の承認を裁判所に申請する権限を含む。）を行使することができる。
          　サブ・ファンドの受託会社は、ケイマン諸島の会社として登録されており、かつ投資信託とし
          てケイマン政府の許可を受けている。受託会社は、ＣＩＭＡの監督下にある。受託会社はまた、
          ミューチュアル・ファンド法に基づく投資信託管理会社として許可されている。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
          投資目的
          　サブ・ファンドの投資目的は、成長が期待される日本企業の株式へ投資を行い、信託財産の中
          長期的な成長を図ることを目標に運用を行うことである。
          投資方針

          　ファンドの投資方針は以下のとおりである。
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                        ＜サブ・ファンドの仕組み＞
          　ＪＰＸ日経インデックス400は、株式会社日本取引所グループおよび株式会社東京証券取引所





          （以下、総称して「ＪＰＸグループ」という。）ならびに株式会社日本経済新聞社（以下「日
          経」という。）によって独自に開発された手法によって算出される著作物であり、ＪＰＸグルー
          プおよび日経は、ＪＰＸ日経インデックス400自体およびＪＰＸ日経インデックス400を算定する
          手法に対して、著作権その他一切の知的財産権を有している。
          　ＪＰＸ日経インデックス400を示す標章に関する商標権その他の知的財産権は、全てＪＰＸグ
          ループおよび日経に帰属している。
          　サブ・ファンドは、管理会社等の責任のもとで運用されるものであり、ＪＰＸグループおよび
          日経は、その運用およびサブ・ファンドの取引に関して、一切の責任を負わない。
          　ＪＰＸグループおよび日経は、ＪＰＸ日経インデックス400を継続的に公表する義務を負うもの
          ではなく、公表の誤謬、遅延または中断に関して、責任を負わない。
          　ＪＰＸグループおよび日経は、ＪＰＸ日経インデックス400の構成銘柄、計算方法、その他ＪＰ
          Ｘ日経インデックス400の内容を変える権利および公表を停止する権利を有している。
          銘柄選定に関する投資ガイドライン

          　受託会社は、サブ・ファンドの日本株のポートフォリオについて一任運用を行う投資顧問会社
          として、ニッセイアセットマネジメント株式会社を任命している。投資顧問会社は、以下に記載
          する選定基準にしたがって日本株のポートフォリオについて運用を行う。
          　投資顧問会社は、日本株のポートフォリオに関する財務状態に重大な影響を及ぼすかまたは金
          融商品取引法もしくは日本証券業協会の外国証券取引に関する規則において規定される選別基準
          に違反することになるような日本株の選定に関する投資ガイドラインの違反を認識した場合、受
          託会社に報告し、また、受益者の利益を考慮して当該違反から30日以内に当該違反を解消するた
          めに適切な対応を行い、実務上可能な限り速やかに投資ガイドラインを遵守する状態を回復する
          ことを承諾している。
          　投資顧問会社は、サブ・ファンドのために以下の投資資産を組み入れる。
          ①　日本の証券取引所に上場している日本株
          ②　日本の会社により発行された新株予約権
          ③　日本の会社により発行された社債（転換社債を含む。）
          ④　日本の政府機関債
          ⑤　日本の優先株
          ⑥　満期が１年未満の日本の証券（定期預金および日本の政府機関により発行された証券、日本
           の（ＢＢＢ－格以上の）投資適格社債、コマーシャル・ペーパー（ＣＰ）（アセット・バッ
           ク・コマーシャル・ペーパーは除く。）、定期預金証書（ＣＤ）、銀行短期利付資金および銀
           行引受手形を含む。）
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          ⑦　日本で上場している上場投資信託（ＥＴＦ）および不動産投資法人（Ｊ－ＲＥＩＴ）を含
           む、その他の集合投資スキーム
          　投資顧問会社は、株主資本利益率（ＲＯＥ）および営業利益の水準および変化に基づき成長が
          期待される日本株のポートフォリオを構築し、また、経営効率に優れ利益成長力を有する日本株
          に投資する。投資顧問会社は、中長期的観点から「ＪＰＸ日経インデックス400（配当込み）」を
          上回る投資成果の獲得を目指す。しかしながら、このベンチマークを達成できる保証はない。
          　投資顧問会社は、原則として以下のガイドラインにしたがってサブ・ファンドの日本株のポー
          トフォリオを運用する。
          集中投資制限
          　発行体単位の集中：純資産価額の10％を超える単一の発行体の株式またはＲＥＩＴへの投資は
          行わない。
          通貨エクスポージャー
          　組入資産は原則として円建であるが、米ドルに対する為替変動リスクを減少させるために保管
          会社により（円を売り米ドルを買う）外国為替取引が原則として行われる。
          金融商品取引法の遵守
          　投資顧問会社は、投資対象の購入、投資および追加の結果、金融商品取引法第２条第１項に規
          定される「有価証券」（金融商品取引法第２条第２項各号に規定される有価証券とみなされる権
          利を除く。）の定義に該当しない資産がサブ・ファンドの純資産総額の50％超を構成することと
          なる場合、かかる投資対象の購入、投資および追加を行わない。
          　サブ・ファンドが収益を出す保証はない。サブ・ファンドが収益を出さない場合、受益者は
          キャピタル・ゲインまたはインカム・ゲインを収受することができず、また、受益証券の買戻し
          により受益者が受領する買戻代金はゼロ（零）または受益者の当初の投資金額を下回る可能性が
          ある。さらに、ファンドは、ポートフォリオ全般について分散投資を行う効果的な手段とはなり
          得ない。
       （２）【投資対象】

          　前記「（１）投資方針」の項を参照のこと。
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       （３）【運用体制】
       ※上記運用体制は有価証券報告書提出日現在のものであり、今後変更となる場合がある。







       （４）【分配方針】

          　管理会社は、投資顧問会社と協議の上その裁量により、経費控除後の利子収入、配当金または
          その他の収益、売買益（評価益または未実現利益を含む。）および分配可能な元本から、2016年
          ２月以降（または、管理会社が決定するこれより後の年および／または月以降）、毎年２月10日
          および８月10日（ただし、当該日が営業日でない場合には翌営業日）に分配を宣言することがで
          きる。
          　分配は、その宣言日（同日を含む。）から５営業日以内に受益者に対して行われるものとす
          る。
          　上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではない。
       （５）【投資制限】

          　管理会社、受託会社または投資顧問会社は、サブ・ファンドのために以下の取引を行うことは
          できない。
          (ⅰ）管理会社または管理会社の取締役を相手方とする取引を行うこと
          (ⅱ）管理会社またはサブ・ファンド以外のいずれかの者に利益をもたらすことを意図された取引
             を行うこと
          (ⅲ）投資会社でない単一の会社につき、管理会社が運用するすべての集団投資ファンドによって
             保有される、議決権が付与されている当該会社の株式の総数が、当該会社の株式を取得する
             ことにより、議決権が付与されている当該会社のすべての発行済み株式の総数の50％を超え
             る場合において、当該会社の株式を取得すること
          (ⅳ）未上場であるか、または、即時に換金できない投資対象について、サブ・ファンドの保有す
             るこれらの投資対象の総評価額がその取得直後において直近の入手可能な純資産価額の15％
             を超える場合において、かかる投資対象を取得すること
          (ⅴ）受益者の利益を害するか、または、サブ・ファンドの資産の適切な運用に反する取引（管理
             会社または受益者以外の第三者の利益を図る取引を含むが、これに限定されない。）を行う
             こと
          (ⅵ）有価証券を空売りすること
          (ⅶ）下記の「借入れ」の項に記載される借入方針に従って行われる借入れ以外の借入れを行うこ
             と
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          (ⅷ）単一の発行体の株式または受益証券の価額（以下「株式エクスポージャー」という。）が、
             純資産価額の10％を超える場合（かかる株式エクスポージャーは、日本証券業協会のガイド
             ラ インに従って計算される。）、当該会社の株式または当該投資信託の受益証券を保有する
             こと
          (ⅸ）デリバティブのポジションからある単一のカウンターパーティーに対して生じるネット・エ
             クスポージャー（以下「デリバティブ・エクスポージャー」という。）が、純資産価額の
             10％を超える場合（かかるデリバティブ・エクスポージャーは、日本証券業協会のガイドラ
             インに従って計算される。）、単一のカウンターパーティーに対してデリバティブのポジ
             ションを保有すること
          (ⅹ）単一の法主体によって発行され、組成され、または、負担される有価証券、金銭債権および
             匿名組合出資持分（以下これらを「債券エクスポージャー」という。）の価額が純資産価額
             の10％を超える場合（かかる債券エクスポージャーは、日本証券業協会のガイドラインに
             従って計算される。）、(ⅰ）有価証券（上記(ⅷ)に記載される株式または受益証券を除
             く。）(ⅱ）金銭債権（上記(ⅸ)に記載されるデリバティブを除く。）および(ⅲ）匿名組合
             出資持分を保有すること（注：担保付の取引の場合には当該担保の評価額、当該発行者等に
             対する債務がある場合には当該債務額を差し引くことができる。）
         (xⅰ）単一の発行体またはカウンターパーティーに対する株式エクスポージャー、債券エクスポー
             ジャーおよびデリバティブ・エクスポージャーが合計で純資産価額の20％を超える場合、単
             一の発行体もしくはカウンターパーティーにおいて、または、単一の発行体もしくはカウン
             ターパーティーに対してポジションを保有すること
         (xⅱ）管理会社が定めた合理的な方法により算出した額がサブ・ファンドの純資産価額を超えるこ
             ととなる場合においてデリバティブ取引等を行うこと（注：サブ・ファンドはヘッジ目的の
             ためにのみデリバティブ取引等を行うため、投資制限の目的上、簡便法（デリバティブ取引
             等の想定元本がサブ・ファンドの純資産価額を超えないように管理する方法）は管理会社が
             定めた合理的な方法と解される。）。
          借入れ
          　原則として、残存借入総額がサブ・ファンドの純資産価額の10％を超える場合、借入れは禁止
          される。ただし、サブ・ファンドが他のサブ・トラスト、投資ファンドまたはその他の種類の集
          合投資スキームと併合する場合等、特別の状況において一時的に当該上限を超えることは許容さ
          れる。
          クロス取引
          　受託会社または投資顧問会社は、ファンドの他のサブ・トラストとの間でサブ・ファンドの勘
          定の証券の売買を行わない。
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      ３【投資リスク】
       (1）リスク要因
        　サブ・ファンドの受益証券への投資は、高度のリスクを伴うものであり、証券、金融デリバティブ
        および税務について相当の経験および個人的な知識を有し、かつ損失を負担することができる投資者
        によってのみ行われるべきである。受益証券への投資により生じる損失に対する保証や、サブ・ファ
        ンドの投資目的が達成される保証はない。世界的な証券および金融商品への投資が一定のリスクを伴
        うのと同様に、受益証券への投資はリスクを伴う。投資予定者は、本書全体を慎重に検討し、受益証
        券の申込みを行う前に自らの専門アドバイザーに相談するべきである。
        　過去の実績は必ずしも将来の業績を示すものではない。利益が達成される保証や、多額の損失を被
        らない保証はない。
        　受益証券は、相当の損失リスクを伴う投機的な非流動証券であり、サブ・ファンドに対する投資が
        完全な投資プログラムを反映するものではなく、かつサブ・ファンドに対する投資のリスクを十分に
        理解し、かかるリスクを負担する能力を有する、投資に精通した個人による投資のみに適している。
        サブ・ファンドは株式に集中的に投資するため、特定のポートフォリオには不適切となることがあ
        る。以下のリスクについての要約に記載されたサブ・ファンドならびにサブ・ファンドの投資対象お
        よびポートフォリオに関する言及は、サブ・ファンドの投資対象およびポートフォリオに関する複合
        的なリスクについて言及するものである。以下の勘案事項は、サブ・ファンドに対する投資に伴うす
        べてのリスクの完全な記載ではないが、サブ・ファンドに対する投資を行う前に慎重に検討されるべ
        きである。
       ①　サブ・ファンドの主なリスク要因

        　以下は、主要なリスク要因および勘案事項であるが、すべてのリスク要因および勘案事項の完全な
        記載ではなく、また、リスク要因および勘案事項は以下に限定されない。
        　受益証券１口当たり純資産価格は、組入有価証券等の値動きや為替相場の変動およびその他の要因
        により上下する。また、組入有価証券の発行体の経営または財務の状況の変化およびそれらに関する
        第三者評価の影響を受ける。したがって、投資元本が保証されているものではなく、投資者は、受益
        証券１口当たり純資産価格の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがある。運用による損
        益はすべて投資者に帰属する。
        　サブ・ファンドに対する投資には、高度のリスクが伴う。サブ・ファンドの投資目的が達成される
        という保証はなく、受益者が自己の投資額のすべてまたは実質的にすべてを失わないという保証もな
        い。
        為替変動リスク
        　サブ・ファンドは、主として日本円建ての資産に投資する。為替リスクを抑える手段として、日本
        円建ての組入資産について、原則として、米ドルに対する外国通貨ヘッジ取引を行う。しかし、完全
        に為替リスクを排除することはできない。
        　米ドルの金利が日本円の金利よりも低い場合、サブ・ファンドは、これらの金利の差額をヘッジコ
        ストとして負担し、サブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格の下落要因となる。
        円貨からの投資に伴う為替変動リスク
        　当初、日本円により米ドル建サブ・ファンドの受益証券に投資した場合には、当該サブ・ファンド
        の受益証券１口当たり純資産価格が米ドル建では下落していない場合でも、外国為替相場の変動に
        よっては、買戻時の日本円での受取額が日本円での当初の投資金額を下回ることがある。
        株価変動リスク
        　サブ・ファンドが投資する株式の価格は、国内および国際的な政治・経済情勢、発行体の業績、市
        場の需給関係等の影響を受け変動することがある。株式の価格の変動は、受益証券１口当たり純資産
        価格の変動要因となる。
        信用リスク
        　サブ・ファンドが投資している有価証券の発行体の倒産、財務状況または信用状況の悪化により、
        受益証券１口当たり純資産価格が下落し、損失を被ることがある。
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        流動性リスク
        　流動性リスクとは、有価証券または他の金融商品を購入または売却しようとする際に、買い需要が
        ないために売却不可能、または売り供給がないために購入不可能となるリスクをいう。例えば、有価
        証券または他の金融商品の市況動向、流通の状況、または買戻金額の規模によっては、組入有価証券
        等を実勢価格よりも低い価格で売却しなければならないことがあり、かかる場合には、受益証券１口
        当たり純資産価格の下落要因となることがある。
       ②　一般的リスク

        純資産価額の計算
        　純資産価額は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則、または受託会社が随時書面に
        より合理的に指定するその他の一般に認められた会計原則もしくは会計基準に従って決定される。サ
        ブ・ファンドの特定の直接的または間接的投資対象について、正確な評価であると受託会社またはそ
        の委託先が合理的に考えた価格が後日不正確であったことが判明した場合、受託会社またはその委託
        先のいずれも何らの責任を負わない。
        多額の買戻しの影響
        　短期間における多額の買戻しがあった場合、サブ・ファンドの取引ポジションの相当部分を著しく
        不利な条件で清算することが必要となることがある。
        受託会社および管理会社の限定的な役割
        　受託会社および管理会社は、サブ・ファンドの運営のあらゆる面につき最終的な権限を有する。し
        かし、管理会社および受託会社のかかる活動を管理する能力は、限定的なものである。管理会社およ
        び受託会社の役割は、サブ・ファンドの投資活動に対する積極的な関与ではない。
        損失リスク
        　サブ・ファンドに対する投資には、投資額のすべてが失われる可能性を含む、高度のリスクが伴
        う。
        保証がないこと
        　サブ・ファンドの資産についての投資目的または投資戦略の実行が、受益者に損失を与える結果を
        招くことはないという保証はない。
        取引相手方およびブローカー
        　サブ・ファンドまたは委託先がサブ・ファンドのために取引または投資する金融機関および取引相
        手方（銀行および証券会社を含む。）が、財務上の困難および該当するサブ・ファンドに対する債務
        の不履行に陥ることがある。かかる不履行は、サブ・ファンドにとって著しい損失を引き起こすおそ
        れがある。更に、サブ・ファンドは、一定の取引を確保するために取引相手方に対して担保を差し入
        れることがある。
        法律顧問
        　受託会社、管理会社ならびにそれらの委託先および／または関連会社の一部（以下、総称して
        「ファンド関係当事者」という。）は、彼らに助言をする法律顧問（複数の場合もある。以下、総称
        して「顧問」という。）を任用している。顧問はまた、他のファンド関係当事者の法律顧問として行
        為することもある。ファンド関係当事者の代表と関連して、顧問は、受益者を代表しない。いずれの
        独立の法律顧問も受益者を代表するためにサブ・ファンドにより任用されているものではない。
        補償リスク
        　受託会社、管理会社、管理事務代行会社、保管会社、投資顧問会社、監査人およびその他の当事者
        ならびにそれぞれの代理人、代表者、役員、従業員および関連会社の各々は、一定の状況において、
        該当するサブ・ファンドの資産から補償を受ける権利を有する。
        監査人の責任の限定
        　ケイマン諸島の法律は、監査人が自らの責任を限定する能力を制限していないため、監査人と締結
        した監査契約書において、かかる責任限定が規定されることがあり、また、一定の場合に監査人を補
        償する規定が置かれることもある。
        追加的な政府または市場の規制の可能性
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　近年の市場の崩壊およびオルタナティブ投資戦略に割り当てられる資本の劇的な増加により、一般
        的に、政府および「ヘッジファンド」業界の自主規制による監視が増加した。業界に対して定期的に
        よ り厳格な規制を課す法制度が、多くの法域における政府機関によって検討されている。サブ・ファ
        ンド、またはサブ・ファンドが取引および投資を行う市場もしくは取引を行う相手方に将来的に適用
        される規制が制定される場合、その変更を予測することは不可能である。かかる規制は、サブ・ファ
        ンドの受益者の身元確認に関する透明性を高めることを要求する可能性があるだけでなく、サブ・
        ファンドの潜在的な利益に対し悪影響を及ぼす可能性がある。
        法律、税務および規制に係るリスク
        　サブ・ファンドの存続期間中に法律、税務および規制の変更が生じる可能性があり、かかる変更
        は、サブ・ファンドに対して悪影響を及ぼすことがある。例えば、デリバティブ商品の規制環境およ
        び税務環境は進展しており、デリバティブ商品に対する規制または税務の変更は、サブ・ファンドが
        保有するデリバティブ商品の価値およびサブ・ファンドの取引戦略を追求する能力に対して悪影響を
        及ぼすことがある。同様に、高レバレッジの投資者に対する規制環境も進展しており、高レバレッジ
        の投資者に対する直接的または間接的な規制の変更は、サブ・ファンドがその取引戦略を追求する能
        力に悪影響を及ぼすことがある。
        租税に関する情報の交換
        　ケイマン諸島は、国際的に合意された透明性および租税目的の情報交換に関する基準に全般的に適
        合すると経済協力開発機構（以下「ＯＥＣＤ」という。）が認めている法律上および規制上の制度を
        導入している。更に、ケイマン諸島は、現在、ＯＥＣＤにより、国際的に合意された租税基準（ＯＥ
        ＣＤがＯＥＣＤ非加盟国と協力して策定し、Ｇ20財務相および租税問題における国際協力に関する国
        連専門家委員会により承認された。）を十分に導入している法域として取り扱われている。国内の課
        税利益要件または租税目的の銀行守秘義務にかかわらず、国内の税法の運用および執行のためにあら
        ゆる租税問題に関する要請に基づく情報交換を行うことを要求する当該基準の導入により、ケイマン
        諸島は、二国間租税情報交換協定を多数締結しており、更にケイマン諸島が他の特定の法域に対し要
        請に基づいて関連する情報を提供する片務的な仕組みも制定している。したがって、サブ・ファンド
        の各受益者は、当該協定（ケイマン諸島またはその他の関連する法域で採用されている場合、当該時
        点における国際基準に適合するよう随時拡張または変更される。）に従い、受益者および／または受
        益者によるサブ・ファンドに対する投資に関連する情報が関係する税務当局に提供される場合がある
        ことに留意すべきである。
        株価の変動リスク
        　サブ・ファンドは、株式に投資する。かかる株式の価値は、個別企業の活動および業績に応じて、
        または一般市況および経済状況もしくはその他の事象により、時には著しく変動することがある。投
        資対象の通貨がサブ・ファンドのクラスの通貨以外の通貨建てである場合、為替相場の変動により、
        価格が変動することもある。
        通貨リスクおよび通貨ヘッジのリスク
        　サブ・ファンドは、将来において、異なる通貨建ての、または異なる通貨に対してヘッジされる追
        加の受益証券のクラスを設定することができる。ヘッジには、ヘッジを行う取引相手方によるデフォ
        ルトの可能性を含む特別なリスクが伴う。更に、ヘッジ対象通貨の価値が米ドルに対して下がること
        があり、これにより損失を被ることがある。
        クラス間における債務負担
        　サブ・ファンドの受託者が、サブ・ファンドの受託者としての地位のみにおいて、ファンドの特定
        のサブ・ファンドに関して負担する債務は、当該サブ・ファンドの受益権を表章する受益証券に割り
        当てられる。複数のサブ・ファンドに帰属する資産および債務は、サブ・ファンドの受託者の決定す
        るところに従い、公正かつ合理的な方法で、各々のサブ・ファンド間、したがって、当該資産および
        債務が帰属する各々のサブ・ファンドを構成するクラス間で割り当てられる。ただし、ケイマン諸島
        の法律においては、各サブ・ファンドまたはクラスは、別個の法主体ではない。いずれか一つのサ
        ブ・ファンドまたはクラスに帰属する資産をその他のサブ・ファンドまたはクラスの資産から分離す
        ることを保証することはできない。
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        ケイマン諸島－金融口座情報の自動的交換
        　ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国との間
        で政府間協定（以下「ＵＳ               ＩＧＡ」という。）に調印した。また、ケイマン諸島は、80か国を超える
        他の諸国とともに、金融口座情報の自動的交換に関するＯＥＣＤ基準－共通報告基準（以下「ＣＲ
        Ｓ」といい、ＵＳ          ＩＧＡとあわせて「ＡＥＯＩ」という。）を実施するための多国間協定に調印し
        た。
        　ＵＳ    ＩＧＡおよびＣＲＳの効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則（総称して、以下「ＡＥＯＩ
        規則」という。）が発行された。ＡＥＯＩ規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局（以下「ＴＩＡ」
        という。）は、ＵＳ           ＩＧＡおよびＣＲＳの適用に関する手引書を公表した。
        　ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、ＡＥＯＩ規則の登録、デュー・デリジェンスおよび報告
        要件を遵守する義務を負う。但し、かかる金融機関が一または複数のＡＥＯＩ制度に関して「非報告
        金融機関（関連するＡＥＯＩ規則に定義される。）」となることを認める免除に依拠することができ
        る場合はこの限りではない。ファンドは、いずれの非報告金融機関免除に依拠することを予定しては
        おらず、したがって、すべてのＡＥＯＩ規則の要件を遵守することを意図している。
        　ＡＥＯＩ規則により、ファンドは特に、(ⅰ）（ＵＳ                              ＩＧＡに該当する場合のみ）グローバル仲介
        人識別番号（以下「ＧＩＩＮ」という。）を取得するために米国内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」とい
        う。）に登録すること、(ⅱ）ＴＩＡに登録し、これにより「報告金融機関」としての自らの地位をＴ
        ＩＡに通知すること、(ⅲ）ＣＲＳに基づく義務を履行する方法を定めた方針および手続に関する文書
        を作成し、実行すること、(ⅳ）「報告対象口座」とみなされるか否かを確認するため、自らの口座の
        デュー・デリジェンスを実施すること、および(ⅴ）かかる報告対象口座に関する情報をＴＩＡに報告
        することを義務付けられている。ＴＩＡは、毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財政当局（例
        えば、米国報告対象口座の場合はＩＲＳ）に対し、ＴＩＡに報告された情報を自動的に送信する。
        　ファンドに対して課される可能性のある源泉徴収税の詳細については、米国税に関する開示も参照
        のこと。
        　ファンドへの投資および／またはファンドへの投資の継続により、投資者は、ファンドに対する追
        加情報の提供が必要となる可能性があること、ファンドのＡＥＯＩ規則への遵守が投資者情報の開示
        につながる可能性があること、および投資者情報が海外の財政当局との間で交換される可能性がある
        ことを承認したとみなされるものとする。投資者が（結果にかかわらず）要求された情報を提供しな
        い場合、受託会社は、その裁量において、対象となる投資者の強制買戻しを含むがこれに限られない
        対応措置を講じおよび／またはあらゆる救済措置を求める権利を留保する。
       ③　リスク開示の制限

        　リスク要因の前記リストは、サブ・ファンドへの投資に伴うリスクの完全な列挙または説明という
        わけではない。
        　受益者となる予定の者は、サブ・ファンドに関する本書全体および信託証書を読むべきであり、サ
        ブ・ファンドに投資を行うか否かを決定する前に自己の投資、法務、税務、会計およびその他のアド
        バイザーに相談するべきである。更に、サブ・ファンドの投資プログラムは時間の経過とともに展開
        し、変化するため、サブ・ファンドへの投資は更なる様々なリスク要因にさらされることがある。
       (2）リスクに対する管理体制

        　投資顧問会社におけるリスクの管理体制は以下のとおりである。
        　運用リスク管理担当部門が運用状況をモニタリングし、リスク、パフォーマンスの分析・評価、お
        よび投資制限等遵守状況・売買執行状況の事後チェックを行う。運用リスク管理担当部門は、そのモ
        ニタリング結果を運用担当部門に連絡するとともに社内で定期的に開催される会議で報告する。運用
        担当部門はその連絡・報告を受けて、必要に応じてポートフォリオの改善を行う等の投資リスクを適
        正に管理する体制をとっている。
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        　なお、サブ・ファンドは、ヘッジ目的のためにのみデリバティブ取引等を行うため、管理会社は簡
        便法（デリバティブ取引等の想定元本がサブ・ファンドの純資産価額を超えないように管理する方
        法）によりリスクを管理する。
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       (3）リスクに関する参考情報
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
         ①　海外における申込手数料
          　（日本における販売会社が放棄しない限り）発行価格の3.0％（税別）を上限とする申込手数料
          （受益証券１口当たり）が課される。当該申込手数料は、日本における販売会社（またはその委
          任を受けた者）により留保される。
         ②　日本国内における申込手数料
          　発行価格の3.30％（税抜3.00％）を上限とする申込手数料（受益証券１口当たり）が課され
          る。当該申込手数料は、日本における販売会社または販売取扱会社により留保される。
          　購入（申込み）手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供等、ならびに購
          入に関する事務コストの対価として、購入時に収受される。
       （２）【買戻し手数料】

         ①　海外における買戻し手数料
          　買戻し手数料は、課されない。
         ②　日本国内における買戻し手数料
          　買戻し手数料は、課されない。
       （３）【管理報酬等】

          　サブ・ファンドの管理報酬等は、合計でサブ・ファンドの純資産価額の年率1.53％である。た
          だし、最低年間報酬が適用される場合がある。
          ①　管理報酬、管理事務代行報酬、名義書換事務代行報酬および保管報酬
           　管理会社、管理事務代行会社、名義書換事務代行会社および保管会社は、サブ・ファンドの
           純資産価額の年率0.12％の報酬を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期
           毎に後払いされる。管理報酬、管理事務代行報酬、名義書換事務代行報酬および保管報酬は、
           受託会社を代理して管理事務代行会社によりサブ・ファンドの資産の中から支払われる。ま
           た、管理会社、管理事務代行会社、名義書換事務代行会社および保管会社は、サブ・ファンド
           の資産の中から立替費用の払戻しを受ける権利を有する。
           　保管会社は、サブ・ファンドの資産から、立替費用に加えて合意済の取引手数料の支払を受
           領する権利を有する。
           　管理報酬は、サブ・ファンドの資産の管理、受益証券の発行・買戻業務の対価として、管理
           事務代行報酬および名義書換事務代行報酬は、サブ・ファンドの管理事務代行業務および名義
           書換事務代行業務の対価として、保管報酬は、サブ・ファンドの資産の保管業務の対価として
           支払われる。
          ②　投資顧問報酬
           　投資顧問会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.63％の報酬を受領する権利を有す
           る。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
           　投資顧問報酬は、サブ・ファンドの投資顧問業務の対価として支払われる。
          ③　受託報酬
           　受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.03％の報酬（ただし、サブ・ファンドに
           関する最低年間受託報酬を10,000米ドルとする。）を受領する権利を有する。かかる報酬は、
           毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
           　受託報酬は、サブ・ファンドの受託業務の対価として支払われる。
          ④　販売報酬
           　日本における販売会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.70％の報酬を受領する権利
           を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
           　販売報酬は、投資者からの申込みまたは買戻請求を管理会社に取り次ぐ等の業務の対価とし
           て支払われる。
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          ⑤　代行協会員報酬
           　代行協会員は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する権利を有する。
           かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
           　代行協会員報酬は、サブ・ファンドの受益証券の純資産価格の公表を行い、またファンド証
           券に関する目論見書、決算報告書その他の書類を販売会社に交付する等の業務の対価として支
           払われる。
       （４）【その他の手数料等】

         ①　設立費用
          　サブ・ファンドの設立に関する費用は、約160,000米ドルとなった。サブ・ファンドの設立およ
          び終了の費用は、サブ・ファンドにより負担される。サブ・ファンドの設立に関する費用は、２
          会計年度で償却される。
         ②　その他の運営費用
          　支払利息、仲介手数料・仲介報酬、斡旋手数料およびその他の類似の費用、ならびに特定の投
          資対象に関するデューディリジェンス、その他の専門家報酬およびコンサルティング料を含む投
          資関連費用は、受託会社によってサブ・ファンドの資産から支払われる。
          　弁護士、監査人および会計士にかかる費用、投資報酬ならびに仲介報酬を含むファンドまたは
          サブ・ファンドの直接的な運営費用も、サブ・ファンドの資産から支払われる。ただし、サブ・
          ファンドのみに割り当てることができない費用については、受託会社がその裁量により公平と考
          える基準に基づき、複数のサブ・ファンド間で比例按分される。
          　以上に類似し、管理会社がサブ・ファンドにより負担することを適切と考えるその他すべての
          管理事務費用（受益証券の募集または販売に関して直接生じた広告宣伝費およびその他の費用を
          含む。）がサブ・ファンドの資産から支払われる。
          　また、サブ・ファンドは、ＪＰＸ日経インデックス400のライセンス料として、サブ・ファンド
          の純資産価額の年率0.01％程度を負担する。
          　サブ・ファンドが負担するその他の費用には、以下のものが含まれる。
         （ⅰ）サブ・ファンドの資産および収益に課せられる一切の税金。
         （ⅱ）サブ・ファンドの組入証券に関し、取引上支払うべき通常の銀行手数料。
         （ⅲ）サブ・ファンドの登録・名義書換・所在地事務代行会社および支払事務代行会社に対する報
             酬および合理的な額の実費。
         （ⅳ）サブ・ファンドの受益者の利益のための業務執行中にサブ・ファンドの受託会社、管理会社
             または保管会社が支払った法律関係費用。
         （ⅴ）次の費用を含む管理費用。
             ・サブ・ファンドの受益証券の券面または確認書を作成および印刷する費用。
             ・サブ・ファンドまたはサブ・ファンドの受益証券の募集に関し管轄権を有する一切の監督
              当局（各地の証券業協会を含む。）に対し信託証書ならびに届出書、目論見書および説明
              書を含むサブ・ファンドに関するその他一切の書類を作成、提出および印刷する費用。
             ・前記監督当局の所管する適用法令のもとで要求される年次報告書、半期報告書およびその
              他の諸報告書等を実質的な受益者を含むサブ・ファンドの受益者の利益のために必要とさ
              れる言語で作成しかつ配布する費用。
             ・会計、記帳および毎日のサブ・ファンドの純資産価額の計算に要する費用。
             ・サブ・ファンドの受益者への通知・公告を作成しかつ配布する費用。
             ・弁護士および監査人の報酬。
             ・日本の適用法上および各国の証券業協会の諸規則上、サブ・ファンドの管理会社が作成を
              要求される書類の作成に要するその他の費用。
             ・以上に類似し、サブ・ファンドの管理会社がサブ・ファンドにより負担することを適切と
              考えるすべての管理費用。サブ・ファンドの受益証券の募集または販売に関して直接生じ
              た広告宣伝費およびその他の費用を含む。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         　すべての経常費用は、まず収益から控除され、次いでキャピタル・ゲイン、サブ・ファンドの資
         産の順序で控除される。その他の経費は、５年を超えない期間にわたり償却することができる。
         　その他の費用・手数料等については、運用状況等により変動するものであり、事前に合計額およ
         び上限額ならびにこれらの計算方法を示すことができない。
         　手数料および費用等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、サブ・
         ファンドの運用状況や受益証券の保有期間等に応じて異なるため表示することができない。
       （５）【課税上の取扱い】

          　以下の記載は、情報提供のみを目的とする。受益者となる予定の者は、サブ・ファンドへの投
          資による税金について、専門家である自己の税務アドバイザーに相談すべきである。税務上の帰
          結は、受益者となる予定の者の個々の状況に応じて異なりうる。
          ①　日本
           　2020年９月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
           Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
             (1）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことが
              できる。
             (2）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国
              内公社債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
             (3）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを
              受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年
              １月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行
              われる。
              　日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることに
              なるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了
              させることもできる。
              　確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式
              等をいう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
             (4）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元
              本相当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受
              ける場合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法
              人等（所得税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除
              く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税
              率となる。）。
             (5）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証
              券に転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の
              譲渡損益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）
              に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038
              年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で
              行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一
              だが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
              　譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等と
              の損益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越
              も可能である。
             (6）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)
              と同様の取扱いとなる。
             (7）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定
              の場合、支払調書が税務署長に提出される。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
              （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営
                 業所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課
                 税されることは一切ない。
           Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
             (1）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことが
              できる。
             (2）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国
              内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
             (3）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払いを
              受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年
              １月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
              　日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をす
              ることもできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税
              関係を終了させることもできる。
              　申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との
              損益通算が可能である。
             (4）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元
              本相当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受
              ける場合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法
              人等を除く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は
              15％の税率となる。）。
             (5）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証
              券に転換した場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の
              譲渡損益に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税
              ５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収
              が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同
              一だが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
              　譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等と
              の損益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越
              も可能である。
             (6）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、(5)
              と同様の取扱いとなる。
             (7）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定
              の場合、支払調書が税務署長に提出される。
              （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営
                 業所もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課
                 税されることは一切ない。
           Ⅲ　サブ・ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、将来に
             おける税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
           Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。税
             金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
          ②　ケイマン諸島

           　ケイマン諸島には、現在の制定法の下において、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税、
           財産税、相続税、贈与税、源泉徴収税その他の税がない。受託会社は、ファンドのために、ケ
           イマン諸島信託法に基づき、ケイマン諸島内閣長官に対し、ファンドの設定後50年の間に制定
           される、所得もしくはキャピタル資産もしくはキャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる
           税金もしくは課徴金、または資産税もしくは相続税の性質を有する何らかの税金を課す法律
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           が、ファンドに発生した利益もしくはファンドに保有される資産に対し、または当該利益また
           は資産に関して受託会社もしくは受益者に対し、適用されないものとする旨の約定を申請して
           お り、これを取得した。受益証券の発行、譲渡または買戻しに関し、ケイマン諸島における資
           本税または印紙税は課されない。ファンドに関する年次の登録手数料が、受託会社からケイマ
           ン諸島政府に対して支払われる。現在のところ、手数料は年間約610米ドル（約６万4,270円）
           である。信託証書につき、50米ドル（5,268円）の印紙税が課された。ファンドはミューチュア
           ル・ファンド法に基づきＣＩＭＡに登録されているため、ファンドに関する年次の手数料が、
           受託会社によりＣＩＭＡに対して支払われる。ＣＩＭＡに対する手数料は、現行の料率による
           と、年間4,268米ドル（約44万9,676円）である。
          ③　その他

           　受益者となる予定の者は、自らに適用されうるその他の法域の税法および規則に関し、自ら
           の顧問に相談すべきである。
          　本書に記載される税金およびその他の事項は、受益者となる予定の者に対する法律上または税

          務上の助言を構成せず、かつそのような助言とみなされてはならない。
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      ５【運用状況】
       （１）【投資状況】

          資産別および地域別の投資状況
                                               （2020年８月末日現在）
        資産の種類               地域名          時価合計（米ドル）                投資比率（％）
          株式             日本              29,178,151.76                   96.80

            現金・その他の資産

                                       965,085.37                  3.20
             （負債控除後）
                                     30,143,237.13

             合計(純資産総額)                                           100.00
                                     (約3,176百万円)
    （注）投資比率とは、サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
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       （２）【投資資産】
         ①【投資有価証券の主要銘柄】
          投資有価証券の主要銘柄（上位30銘柄）
    （株式）                                           （2020年８月末日現在）
                                       取得価格            時価
                                                          投資
                              保有株数        （米ドル）           （米ドル）
     順位       銘柄        国名     業種                                比率
                               （株）
                                                          （％）
                                    単価      金額      単価      金額
     1  キーエンス           日本     電気機器        5,900    197.90    1,167,585.06       411.90    2,430,213.59       8.06
                        情報・通信
     2  野村総合研究所           日本             80,900     12.00     971,072.91       26.58    2,150,569.10       7.13
                        業
        バンダイナムコホールディ
     3             日本     その他製品        25,500     24.58     626,694.80       62.12    1,583,936.06       5.25
        ングス
     4  任天堂           日本     その他製品        2,900    372.96    1,081,598.38       535.06    1,551,662.03       5.15
     5  日本電産           日本     電気機器        16,200     44.25     716,903.54       84.03    1,361,291.90       4.52
     6  塩野義製薬           日本     医薬品        22,900     42.06     963,212.90       55.48    1,270,410.67       4.21
     7  東京エレクトロン           日本     電気機器        4,900    160.16     784,771.64      256.02    1,254,514.59       4.16
     8  ソニー           日本     電気機器        14,400     68.79     990,579.15       78.35    1,128,290.82       3.74
     9  日産化学           日本     化学        21,100     26.07     550,100.05       53.00    1,118,223.40       3.71
     10  東京海上ホールディングス           日本     保険業        23,100     45.28    1,045,868.09       46.11    1,065,198.74       3.53
     11  中外製薬           日本     医薬品        22,900     36.00     824,486.62       44.52    1,019,481.35       3.38
     12  ベネフィット・ワン           日本     サービス業        38,100     10.27     391,447.38       24.13    919,401.20      3.05
                        情報・通信
     13  大塚商会           日本             18,300     28.43     520,257.66       49.04    897,354.90      2.98
                        業
     14  リログループ           日本     サービス業        36,000     15.88     571,778.37       22.73    818,143.24      2.71
     15  信越化学工業           日本     化学        6,300    107.88     679,617.33      121.51     765,481.64      2.54
        リクルートホールディング
     16              日本     サービス業        19,700     23.68     466,425.88       37.97    747,910.79      2.48
        ス
     17  ファーストリテイリング           日本     小売業        1,200    487.90     585,478.16      596.73     716,073.37      2.38
     18  ファナック           日本     電気機器        3,200    184.57     590,625.34      175.44     561,422.04      1.86
     19  ユニ・チャーム           日本     化学        12,500     33.00     412,520.79       43.51    543,872.88      1.80
        三菱ＵＦＪフィナンシャ
     20              日本     銀行業       119,700      7.24    866,071.81       4.17    499,478.99      1.66
        ル・グループ
                        情報・通信
     21  ソフトバンクグループ           日本             7,800    47.75     372,451.22       62.22    485,307.18      1.61
                        業
     22  安川電機           日本     電気機器        13,000     13.39     174,089.62       35.98    467,678.82      1.55
     23  トヨタ自動車           日本     輸送用機器        6,700    61.49     411,997.16       66.07    442,644.16      1.47
     24  ダイキン工業           日本     機械        2,200    133.69     294,123.90      188.27     414,192.09      1.37
     25  島津製作所           日本     精密機器        12,700     25.24     320,532.57       29.85    379,041.92      1.26
     26  エス・エム・エス           日本     サービス業        13,400     10.61     142,117.41       27.67    370,744.50      1.23
     27  三和ホールディングス           日本     金属製品        34,900     8.59    299,769.28       10.07    351,484.75      1.17
                        情報・通信
     28  ＫＤＤＩ           日本             12,000     27.71     332,471.56       29.03    348,304.96      1.16
                        業
     29  シスメックス           日本     電気機器        3,800    87.47     332,385.72       87.29    331,713.90      1.10
     30  花王           日本     化学        4,100    73.51     301,395.30       76.09    311,970.39      1.03
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         ②【投資不動産物件】
          　該当事項なし（2020年８月末日現在）。
         ③【その他投資資産の主要なもの】
          　該当事項なし（2020年８月末日現在）。
       （３）【運用実績】

         ①【純資産の推移】
         　下記会計年度末および2020年８月末日前１年間における各月末の純資産の推移は以下のとおりで
         ある。
                         純資産総額                   １口当たり純資産価格
                     米ドル            千円           米ドル            円

      第１会計年度末
                    97,673,636.72             10,290,894             0.008282          0.8726
     （2016年４月末日）
      第２会計年度       末
                    74,668,264.93             7,867,048             0.009163          0.9654
     （2017年４月末日）
      第３会計年度末
                    51,531,053.26             5,429,312             0.010954          1.1541
     （2018年４月末日）
      第４会計年度末
                    38,929,200.59             4,101,581             0.009951          1.0484
     （2019年４月末日）
      第５会計年度末
                    28,816,725.07             3,036,130             0.009283          0.9781
     （2020年４月末日）
       2019年９月末日             36,466,482.68             3,842,109             0.009858          1.0386
          10月末日          37,650,837.09             3,966,892             0.010451          1.1011

          11月末日          36,449,316.56             3,840,300             0.010514          1.1078

          12月末日          35,063,992.02             3,694,342             0.010495          1.1058

       2020年１月末日             32,311,913.25             3,404,383             0.010181          1.0727

          ２月末日          29,186,929.05             3,075,135             0.009261          0.9757

          ３月末日          26,980,018.16             2,842,615             0.008605          0.9066

          ４月末日          28,816,725.07             3,036,130             0.009283          0.9781

          ５月末日          30,614,945.64             3,225,591             0.009937          1.0470

          ６月末日          30,320,268.28             3,194,543             0.010230          1.0778

          ７月末日          29,123,462.10             3,068,448             0.010041          1.0579

          ８月末日          30,143,237.13             3,175,891             0.010592          1.1160

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    ＜参考情報＞
         ②【分配の推移】










                                         １口当たり分配金
                                     米ドル               円

               第１会計年度

                                     0.0000             0.000000
        （2015年７月24日～2016年４月末日）
               第２会計年度

                                     0.0000             0.000000
        （2016年５月１日～2017年４月末日）
               第３会計年度

                                     0.0004             0.042144
        （2017年５月１日～2018年４月末日）
               第４会計年度

                                     0.0004             0.042144
        （2018年５月１日～2019年４月末日）
               第５会計年度

                                     0.0000             0.000000
        （2019年５月１日～2020年４月末日）
               2020年２月                      0.0000             0.000000

               2020年８月                      0.0000             0.000000

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    ＜参考情報＞
         ③【収益率の推移】






                計算期間                           収益率（注）
               第１会計年度

                                           －17.18％
        （2015年７月24日～2016年４月                 末 日）
               第２会計年度

                                            10.64   ％
        （2016年５月１日～2017年４月                 末 日）
               第３会計年度

                                            23.91   ％
        （2017年５月１日～2018年４月                 末 日）
               第４会計年度

                                            －5.50％
        （2018年５月１日～2019年４月                 末 日）
               第５会計年度

                                            －6.71％
        （2019年５月１日～2020年４月末日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
       ａ＝上記会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度中の分配金の合計額を加えた額）
       ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）（第１会計年度の場合、１口当たり当
         初発行価格（0.01米ドル））
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    ＜参考情報＞
       （４）【販売及び買戻しの実績】








         　下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は以
         下のとおりである。
                           販売口数            買戻口数           発行済口数
           第１会計年度                13,242,946,084             1,448,901,575           11,794,044,509

     （2015年７月24日～2016年４月末日）                    （13,242,946,084）             （1,448,901,575）           （11,794,044,509）
           第２会計年度                1,438,125,282            5,082,919,536            8,149,250,255

     （2016年５月１日～2017年４月末日）                     （1,438,125,282）            （5,082,919,536）            （8,149,250,255）
           第３会計年度                1,044,012,430            4,489,074,342            4,704,188,343

     （2017年５月１日～2018年４月末日）                     （1,044,012,430）            （4,489,074,342）            （4,704,188,343）
           第４会計年度                 319,404,448           1,111,366,848            3,912,225,943

     （2018年５月１日～2019年４月末日）                      （319,404,448）           （1,111,366,848）            （3,912,225,943）
           第５会計年度                  10,067,601           818,105,597           3,104,187,947

     （2019年５月１日～2020年４月末日）                       （10,067,601）           （818,105,597）           （3,104,187,947）
    （注１）（　）内の数は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数である。
    （注２）第１会計年度の販売口数は、当初申込期間に販売された販売口数を含む。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】
      １【申込（販売）手続等】

       (1）海外における販売
        　受益証券は、各取引日において発行価格で募集される。発行価格は、関連する取得申込みが管理会
        社により受理された取引日における受益証券１口当たり純資産価格として計算される。受託会社およ
        び管理会社は、その裁量により、申込みの全部または一部を受理または拒絶することができる。発行
        される受益証券口数は、受益証券１口単位に切り捨てされ、端数の受益証券は発行されない。
        　信託証書の規定に基づき、受益者は、自己の名義で登録されている受益証券に対する権利、権原ま
        たは利益を有すると受託会社により認識される唯一の者であり、受託会社は、かかる受益者のみを当
        該受益証券の絶対的な所有者であると認識し、これに反するいかなる通知にも拘束されない。受託会
        社は、あらゆる信託の設定に留意し、または引き受ける義務を負わず、また信託証書に定められる場
        合または管轄権を有する裁判所の命令による場合を除き、受益証券に対する権原に影響を及ぼす信託
        または持分もしくはその他の利益を認識する義務を負わない。
        申込み
        　受益証券は、各取引日において、関連する取引日に適用される発行価格に発行価格の3.0％（適用あ
        る消費税またはその他の税金を除く。）を上限とする申込手数料を加えた額で申込むことができる。
        ただし、管理会社は特定の一または複数の取引日に申込みを受理しないことを決定することができ、
        かかる場合、受益証券の申込みは当該日には処理されない。
        　申込手数料は、日本における販売会社（またはその委託先）に支払われる。
        　発行価格は、関連する取得申込みが管理会社により受理された関連する取引日における受益証券１
        口当たり純資産価格とする。
        　特定の取引日に取り扱われるためには、管理会社が別途同意する場合を除き、取得申込書が、日本
        における販売会社により送付され、当該取引日の午後１時（ルクセンブルグ時間）までに管理事務代
        行会社に受領されなければならない。当該時刻を過ぎた後に受領された申込みは、翌取引日に受領さ
        れたものとみなされる。
        　申込者からの決済資金は、管理会社が別途同意する場合を除き、通常、該当する取引日（同日を含
        む。）から起算して５営業日目の日までに、取得申込書に詳細が記載される申込金口座に受領されな
        ければならない。
        　受益証券の発行に関して券面は発行されないが、（明示的に請求された場合）受益証券の発行の確
        認書が管理事務代行会社により交付される。ただし、申込代金の支払が保管会社に受領されているこ
        とを条件とする。
        　管理会社、受託会社および管理事務代行会社は、それぞれの単独の裁量により、受益証券の申込み
        の全部または一部を拒絶する権利を留保する。
        　受益者は、ケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規則、薬物濫用法（2017年改訂）、テロ防止
        法（2018年改訂）（以下「テロ防止法」という。）、犯罪収益に関する法律（2020年改訂）（以下
        「犯罪収益法」という。）およびケイマン諸島におけるマネー・ロンダリングの防止と探知について
        のガイダンス・ノートならびに管理事務代行会社に適用されるマネー・ロンダリング防止法を含む
        が、これらに限定されないマネー・ロンダリング防止およびテロリストの資金調達に係る対策に適用
        される法律、規則およびガイダンス（随時改訂または変更される。）の遵守を要求される。
        　受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社、管理会社、日本における販売会社ならびにそ
        れぞれの適式に授権された代理人および委託先のいずれも、ファクシミリ、電子メールまたはその他
        の方法により送付された申込書の判読不能もしくは不受理の結果生じた損失、または適切な権限保持
        者により署名されたと誠実に信じられる指示の結果として講じられた措置に関して生じた損失につき
        責任を負わないことに留意するべきである。
        適格投資家
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　ファンドに対する投資勧誘を米国および／もしくは欧州連合（以下「ＥＵ」という。）において、
        または米国および／もしくはＥＵから行うことはできない。
        　直接的または間接的に米国、その領土もしくは属領またはその管轄権に服する地域において、また
        は以下に定義される「米国人」に対して直接的または間接的に、受益証券の販売または譲渡を行うこ
        とは信託証書において禁じられている。
        　ある投資予定者が米国人に該当するか否かを判断するためには、いくつかの要素について判断が行
        われる。
        　「米国人」とは、以下に定められる者をいう。
        ①　自然人または法人であって、米国証券法（改正済）のレギュレーションＳに定める米国人に該当
         する者。後記「別紙Ｂ　レギュレーションＳに定める米国人の定義」を参照のこと。
        ②　自然人であって、米国市民または「外国人居住者」（随時施行中の米国所得税法に定められ
         る。）。現在のところ、米国所得税法に定められる「外国人居住者」には、一般に以下の(イ)また
         は(ロ)に該当する自然人が含まれる。
         (イ）米国移民局が発行した外国人登録カード（いわゆる「グリーン・カード」）を保有している
          者。
         (ロ）「実質滞在」基準に該当する者。「実質滞在」基準は、一般に、(a)ある自然人が、ある暦年
          に31日以上米国に滞在し、かつ(b)かかる者が同年に米国に滞在した日数、その前年に米国に滞在
          した日数の３分の１、およびその２年前に米国に滞在した日数の６分の１の合計が183日以上であ
          る場合に充足される。
        ③　自然人以外の者であって、(イ）米国においてもしくは米国もしくは州の法律に基づいて組織され
         設立された、および／または米国に主たる事業の場所を有している会社、パートナーシップまたは
         その他の法主体、(ロ）(a)               米国の裁判所が信託の管理について主たる監督権限を行使することがで
         き、かつ(b)       一もしくは複数の米国人がすべての重要な意思決定を支配する権限を有する信託、な
         らびに／または(ハ）資金源の如何にかかわらず、その所得が米国所得税法の適用を受ける財団。
        　受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社および／または日本における販売会社に対し
        て、米国人により受益証券が取得されないこと、またいつでも直接的または間接的に米国人の勘定で
        または米国人のため受益証券が保有されないこと等を証明することが求められる。受益者は、かかる
        情報に変更があった場合には直ちに管理事務代行会社に連絡しなければならない。
        　信託証書上、受益証券の取得および／または保有がいずれかの国もしくは政府機関の法律もしくは
        要件に違反することとなる者を含む非適格投資家に対して直接的または間接的に、受益証券の販売ま
        たは譲渡を行うことは禁じられている。疑義を避けるために付言すると、非適格投資家には、以下に
        定義される「欧州人」が含まれる。
        　ＥＵは、ＥＵ加盟国により構成されるものと定義されている。
        　ある投資予定者が欧州人に該当するか否かを判断するためには、いくつかの要素について判断が行
        われる。
        　「欧州人」とは、以下に定められる者をいう。
        ①　自然人であって、いずれか一ＥＵ加盟国の市民または「外国人居住者」であって、一または複数
         のＥＵ加盟国の所得税の課税を受ける者。「外国人居住者」には、一般に次の(イ)または(ロ)に該
         当する自然人が含まれる。
         (イ）いずれか一ＥＵ加盟国の権限を有する政府機関が発行したパスポートもしくは外国人ＩＤカー
          ドを保有している者。
         (ロ）前暦年に183日以上ＥＵに滞在した者。
        ②　自然人以外の者であって、(イ）いずれか一ＥＵ加盟国においてもしくはいずれか一ＥＵ加盟国の
         法律に基づいて組織され設立され、および／またはＥＵ加盟国に主たる事業の場所を有している会
         社、パートナーシップまたはその他の法主体、(ロ）(a)                              いずれか一ＥＵ加盟国に所在する裁判所が
         その管理について主たる監督権限を行使することができ、かつ(b)                                   前記①に該当する一もしくは複
         数の者がすべての重要な意思決定を支配する権限を有する信託、ならびに／または(ハ）資金源の如
         何にかかわらず、その所得がいずれか一ＥＵ加盟国の所得税法の適用を受ける財団。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社および／または日本における販売会社に対し
        て、欧州人により受益証券が取得されないこと、またいつでも直接的または間接的に欧州人の勘定で
        ま たは欧州人のため受益証券が保有されないことなどを証明することが求められる。受益者は、かか
        る情報に変更があった場合には直ちに管理事務代行会社または日本における販売会社に連絡しなけれ
        ばならない。
        　受託会社、管理会社、日本における販売会社または管理事務代行会社は、その絶対的な裁量により
        受益証券の申込みを拒絶することができる。
        　前記を前提として、ファンドの適格投資家とは、適格投資家として後記「別紙Ａ　定義」において
        定義される者をいう。
        マネー・ロンダリング防止手続
        　マネー・ロンダリングの防止の責任の一環として、受託会社は、マネー・ロンダリング防止手続を
        導入・維持する義務を負い、また、受託会社、および受託会社の代理としての管理会社、名義書換機
        関、販売会社もしくは副販売会社またはファンドのその他の業務提供者は、受益者の身元、口座の実
        質的所有者および支払の資金源の詳細な確認を求めることができる。
        ケイマン諸島マネー・ロンダリング防止規則
        　マネー・ロンダリングの防止を目的とした法令または規制を遵守するために、受託会社（または受
        託会社の代理として管理事務代行会社）は、マネー・ロンダリング防止手続を導入・維持する義務を
        負い、かつ、受益証券の購入申込者に対し自身の身元、実質的所有者／支配者の身元（該当する場
        合）と資金源を確認するための証拠資料の提供を要求することができる。受託会社（または受託会社
        の代理としての管理事務代行会社）は、許容される場合であって、一定の要件を充たすときは、マ
        ネー・ロンダリング防止手続（デューディリジェンス情報の取得を含む。）の対応を適切な者に委託
        することもできる。
        　受託会社（または受託会社の代理としての管理事務代行会社）は、受益者（すなわち購入申込者ま
        たは譲受人）自身の身元、実質的所有者／支配者の身元（該当する場合）および申込金の支払いの資
        金源を確認するために必要な情報を要求する権利を有する。ただし、状況が許せば、受託会社または
        受託会社の代理としての管理事務代行会社は、随時改訂または変更されるマネー・ロンダリング防止
        規則またはいずれかのその他の適用ある法律の下での免除規定が適用される場合、完全なデューディ
        リジェンスが要求されずに済むこともある。ただし、受益証券の持分に基づく支払いまたは持分の譲
        渡の前に、詳細な身元確認が必要となる場合がある。
        　購入申込者または譲受人（該当する場合）が身元確認のために要求された情報の提供を怠るか、遅
        延した場合、受託会社または受託会社の代理としての管理事務代行会社は、申込みを拒絶することが
        でき、その場合、受領された申込金は、利息を付さずに費用およびリスクは購入申込者の負担で送金
        元の口座に返金される。
        　受託会社および受託会社の代理としての管理事務代行会社は、受益者に対して買戻代金または分配
        金を支払うことが適用法もしくは規制に対する違反となる可能性があると疑うか、もしくは違反とな
        る可能性があると助言されている場合、または受託会社もしくは受託会社の代理としての管理事務代
        行会社による適用法もしくは規制の遵守を確実にするために買戻代金または分配金の支払いの拒絶が
        必要もしくは適切と考えられる場合、当該受益者に対する買戻代金または分配金の支払いを拒絶する
        ことができる。
        　ＣＩＭＡは、随時修正および改訂されるマネー・ロンダリング防止規則への受託会社の違反、また
        は違反に同意しまたは黙認した、もしくは注意を怠ったことが違反の原因であると証明された受託会
        社または役員に対して、受託会社に多額の行政上の罰金を課す裁量権を有する。かかる行政上の罰金
        が受託会社により支払われる範囲において、受託会社は、当該罰金および関連手続きの費用を負担す
        る。
        　ケイマン諸島の居住者は、他の者が犯罪行為に従事していること、またはテロ行為もしくはテロリ
        ストの資産に関与していることを知りもしくはそのような疑惑を抱き、または、知りもしくは疑惑を
        抱く合理的な理由がある場合であって、かかる認識または疑惑に関する情報を規制された部門におけ
        る業務またはその他の取引、職業、ビジネスもしくは雇用の過程において得た場合、その者は、かか
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        る認識または疑惑を、（ⅰ）犯罪行為もしくはマネー・ロンダリングに関するものである場合には、
        犯罪収益法に基づいてケイマン諸島の財務報告当局（以下「ＦＲＡ」という。）に対して、または、
        （ⅱ）    テロ行為、もしくはテロリストの資金提供もしくは資産に関するものである場合には、テロ防
        止法に基づいて巡査以上の階級の警察官またはＦＲＡに対して、通報する義務を負う。かかる通報
        は、法律等で課せられた情報の秘匿または開示制限の違反とはみなされない。
        　ケイマン諸島に居住する受託会社またはその代理人は、適用ある法律に基づき、当局もしくは政府
        機関もしくは代理人（すなわちＣＩＭＡ自身または金融庁法に基づく認識された海外の規制当局のた
        め）の情報の要求に応じて、または税務情報当局法（2017年改訂）もしくは貯蓄収益情報の報告（欧
        州連合）法（2014年改訂）および関連する規制、合意、協定および覚書に基づき、税務情報当局の情
        報の要求に応じて、情報（受益者に関する情報および該当する場合には受益者の実質的所有者および
        支配者の情報を含むがそれらに限られない。）の提供を義務付けられる場合がある。当該法律に基づ
        く秘密情報の開示は、秘密保持義務の違反とはみなされないものとし、一定の場合には、ファンド、
        受託会社またはその代理人は、要求があったことを開示することが禁止される場合がある。
        　購入申込者は、申込により、自らおよび実質的所有者ならびに支配者の代理として、マネー・ロン
        ダリング、租税情報交換、規制ならびにケイマン諸島および他の管轄双方における類似事項に関して
        照会があった場合に、監督官庁およびその他に対し受託会社および受託会社の代理としての管理者に
        よる情報の開示に同意するものとする。
        　投資者は、AMLReportingandCompliance@intertrustgroup.com宛てに連絡を取ることにより、ファン
        ドのマネー・ロンダリング防止コンプライアンス責任者、マネー・ロンダリング報告責任者およびマ
        ネー・ロンダリング報告副責任者の詳細（連絡先の詳細を含む。）を取得することができる。
        制裁
        　各購入申込者および受益者は、受託会社、管理会社、名義書換機関、販売会社および副販売会社ま
        たは受託会社のその他の業務提供者に対し、自身が、また、自身が知り得る限りまたは自身が信じる
        限り、自身の実質的所有者／支配者または授権された者（以下「関係者」という。）（もしあれば）
        が(ⅰ）米国財務省外国資産管理局（以下「ＯＦＡＣ」という。）によって維持されるか、または欧州
        連合（以下「ＥＵ」という。）および／もしくは英国の規則（後者が命令によりケイマン諸島に適用
        される場合を含む。）に基づく、制裁の対象となる法主体または個人のリストに記載されていないこ
        と、(ⅱ）国際連合、ＯＦＡＣ、ＥＵおよび／または英国により課される制裁が適用される国または領
        域に事業の拠点を置いておらず、また居住していないこと、ならびに(ⅲ）その他国際連合、ＯＦＡ
        Ｃ、ＥＵまたは英国により課される制裁（後者が命令によりケイマン諸島に適用される場合を含
        む。）の対象（以下、総称して「制裁対象」という。）でないことを継続的に表明するよう要求され
        ている。
        　購入申込者または関係者が制裁対象であるか、または制裁対象となった場合、受託会社または管理
        会社は、購入申込者が制裁対象でなくなるまで、または購入申込者との追加の取引および／もしくは
        ファンドにおける購入申込者の持分の追加の取引を続けるための認可が適用法に基づき取得されるま
        で、直ちに、かつ、購入申込者に通知を行うことなく、かかる追加の取引を停止することを要求され
        る場合がある（以下「制裁対象者事由」という。）。受託会社、管理会社、名義書換機関、販売会社
        および副販売会社または受託会社のその他の業務提供者は、制裁対象者事由に起因して購入申込者が
        被った一切の債務、費用、経費、損害および／または損失（直接的、間接的または派生的な損失、利
        益の喪失、収入の喪失、評判の喪失ならびにすべての利息、違約金および法的費用および一切のその
        他の専門家費用および経費を含むがこれらに限られない。）につき、一切の責任を負わないものとす
        る。
        ケイマン諸島におけるデータ保護
        　2017年データ保護法（以下「ＤＰＬ」という。）は、ケイマン諸島政府により制定され、2019年９
        月30日に効力が生じている。ＤＰＬは、国際的に認められたデータプライバシーの原則に基づくファ
        ンドの法的要件を導入している。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　ファンドは、ＤＰＬに基づく、ファンドのデータ保護義務および投資者（および投資者に関係する
        個人）のデータ保護に係る権利を概説した文書（以下「ファンドプライバシー通知」という。）を作
        成した。ファンドプライバシー通知は、既存の投資者へ電子メールにて配布された。
        　受託会社のプライバシー通知は、依頼により、fundcs@lu.tr.mufg.jp                                      にて管理事務代行会社から、
        またcaymantrustees@intertrustgroup.comにて受託会社から入手可能である。
        　管理会社のプライバシー通知は、
        http://www.lu.tr.mufg.jp/about/privacynotices/PrivacyNoticeInvestors.pdf.において見ることが
        できる。
        　投資予定者は、サブ・ファンドに投資を行うこと、また、ファンドおよび／またはサブ・ファンド
        ならびにその関連会社および／または委託先との関連するやり取り（申込契約の履行および電子通信
        または通話の記録（該当する場合）を含む。）により、または、サブ・ファンドに、投資者に関係す
        る個人（例えば、取締役、受託者、従業員、代表者、投資主、投資者、顧客、実質的所有者または代
        理人）の個人情報を提供することにより、当該個人は、ＤＰＬの意味の範囲内における個人データを
        構成する個人情報をサブ・ファンドならびにその関連会社および／または委託先（管理事務代行会社
        を含むが、これに限定されない）に提供することとなることに留意すべきである。
        　受託会社は、当該個人データに関してデータ管理者として行為するものとし、受託会社の関連会社
        および／または委託先（管理会社、管理事務代行会社、投資顧問会社および販売会社等）は、データ
        処理者（またはある状況において自らの権利におけるデータ管理者）として行為することがある。
        　サブ・ファンドへ投資することにより、および／または、サブ・ファンドへの投資を継続すること
        により、投資者は、自らがファンドプライバシー通知を精読し、理解したこと、また、自らがサブ・
        ファンドへの投資に関係するため、ファンドプライバシー通知が自らのデータ保護に係る権利および
        義務の概要を記載していることを確認したとみなされるものとする。申込契約は、当該表明および保
        証を含む。
        　ケイマン諸島のオンブズマン事務所がＤＰＬの監督に責任を負う。ファンドによるＤＰＬの違反に
        より、オンブズマンが執行措置（改善命令を課すこと、罰金または刑事訴追のための照会を含む。）
        を講じることとなる可能性がある。
       (2）日本における販売

        　日本においては、申込期間中の各取引日に受益証券の募集が行われる。日本における販売会社また
        は販売取扱会社は、口座約款を投資者に交付し、投資者は、口座約款に基づく取引口座の設定を申し
        込む旨を記載した申込書を提出する。投資者は、口座約款に従い、原則として、国内約定日から起算
        して４国内営業日目までに（ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が日本の投資者との
        間で別途取り決める場合を除く。）、日本における販売会社または販売取扱会社に対して申込金額お
        よび申込手数料を支払うものとする。
        　発行価格は、管理会社により申込みが受諾された取引日における受益証券１口当たり純資産価格で
        ある。
        　なお、日本における販売会社または販売取扱会社の定めるところにより、上記の払込日以前に申込
        金額等の支払を投資者に依頼することがある。
        　日本の投資者は、原則として取引日の午後３時（日本時間）まで、受益証券の取得の申込みをする
        ことができる。
        　申込単位は、1,000米ドル以上0.01米ドル単位である。ただし、管理会社は、適用法に従い、管理会
        社の裁量により、一般的に、または特定の場合について、上記の申込単位を変更することができる。
        具体的な申込単位については、日本における販売会社または販売取扱会社に照会のこと。
        　（日本における販売会社または販売取扱会社が放棄しない限り）発行価格の3.30％（税抜3.00％）
        を上限とする申込手数料（受益証券１口当たり）が課される。当該申込手数料は、日本における販売
        会社または販売取扱会社により留保される。
        　投資者は、受益証券の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託した場合、申込金額
        および申込手数料の支払と引換えに、取引残高報告書または他の通知書を日本における販売会社また
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        は販売取扱会社から受領する。申込金額および申込手数料の支払は、口座約款に従い米ドルにより支
        払われるものとする。ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が別途定める場合には、そ
        れ に従うものとし、上記と異なる取扱いとすることができる。
        　なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社または販売取扱会社は、サブ・ファン
        ドの純資産が１億円未満となる等、同協会の定める「外国証券の取引に関する規則」の中の「外国投
        資信託受益証券の選別基準」に受益証券が適合しなくなったときは、受益証券の日本における販売を
        行うことができない。
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      ２【買戻し手続等】
       (1）海外における買戻し
        概説
        　受益者は、いずれかの取引日に自己の受益証券の全部または一部の買戻しを請求することができ
        る。受益証券の買戻しの請求が、ある取引日に処理されるためには、当該請求は、当該取引日の午後
        １時（ルクセンブルグ時間）までに受領されなければならない。午後１時（ルクセンブルグ時間）を
        過ぎた後に受領された買戻請求は、翌取引日に受領されたものとみなされる。いかなる受益者も、管
        理会社が別途同意する場合を除き、一度提出した買戻請求を取り消すことはできない。
        　受益証券に係る買戻価格は、関連する取引日現在の受益証券１口当たり純資産価格として計算され
        る。受益者に支払われる買戻金額は、（適用される場合）買戻し手数料の控除の対象となる。疑義を
        避けるために付言すると、買戻し手数料は、最終買戻日における買戻しには適用されない。
        　買戻価格の支払は、管理事務代行会社またはその代理人によって、クラスの表示通貨で、原則とし
        て、管理会社が買戻請求を受領した日から起算して５営業日以内に行われる。
        　管理会社は、その単独の裁量で、受益証券の買戻請求の全部または一部を拒絶する権利を留保す
        る。
        　受益証券の買戻価格は、管理会社が関連する買戻請求を受領した取引日における受益証券１口当た
        り純資産価格である。管理事務代行会社は、該当する場合、買戻しを行う受益者に送金される買戻代
        金から第三者手数料または源泉徴収税を控除することができる。
        　買戻請求は、１口単位で行われなければならない。
        　受託会社、管理事務代行会社、管理会社、投資運用会社ならびにその適式に授権された代理人およ
        び代行者のいずれも、ファクシミリ、電子メールまたはその他の方法により送付された買戻請求の判
        読不能または不受理の結果生じる損失について責任を負わない。
        買戻しの制限
        　特定の取引日に関して受領されたすべての買戻請求に関して適用される買戻金を支払うために十分
        な資金を用立てることができないと管理会社が決定した場合、管理会社は、かかる買戻しについて管
        理会社がその絶対的な裁量により決定する金額を減じるよう受託会社に指示することができる。この
        場合、当該取引日における買戻しのために受益証券を提出することを希望する受益者全員が当該受益
        証券の同一の割合の買戻しを受けられるよう、当該制限は比例按分して適用されるものとする。当該
        取引日に買い戻されないすべての受益証券に係る買戻請求は、その後上記のとおり要求される期限ま
        でに受領された受益証券に係るすべての買戻請求と併せて、翌取引日に繰り越されるものとし、その
        後、当該買戻請求の対象となるすべての受益証券は、（同一の制限に従い、かつ、以下に定めるとお
        り）買い戻されるものとする。買戻請求が繰り越された場合、その後の取引日における買戻しについ
        ては、繰り越された期間の長さに応じて、繰り越された買戻請求が優先されるものとする。
        　いずれかの取引日における買戻請求の合計がサブ・ファンドの発行済受益証券の10％（または管理
        会社が決定するその他の割合もしくは金額）を超える場合、管理会社は、(ⅰ）買戻請求を満たすため
        に十分な資産を換金するまで、すべての受益証券の買戻しを延期すること、または(ⅱ）買い戻される
        サブ・ファンドの受益証券の総口数をサブ・ファンドの発行済受益証券の10％（または管理会社が決
        定するその他の割合もしくは金額）に制限すること（かかる場合、　受益者の請求は、比例按分して
        減じられ、残りの部分は、その後の取引日に、その後の買戻請求に優先して買い戻される。）を選択
        することができる。
        受益証券の強制的買戻し
        　管理会社は、受託会社と協議の上、適切と判断する書面による通知を行った上で、いつでもその単
        独の裁量に基づき、理由の如何を問わず（受益証券の併合、転換または均一化を実施する場合を含む
        がこれらに限定されない。）、発行済受益証券の全部または一部を関連する営業日において買戻価格
        または管理会社が決定するその他の価格で買い戻すことができる。
        　上記が一般的に意味することを損なうことなく、管理会社が、いずれかの受益証券が次に掲げる者
        によって直接または実質的に保有されていることを知り、またはそのように信じる理由がある場合、
        管理会社は、(ⅰ）かかる者に対して、当該受益証券を保有する適格を有する者に対して受益証券を譲
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        渡することを要求する通知（管理会社が適切と考える様式による。）を行うか、または(ⅱ）書面によ
        り当該受益証券の買戻しを請求するかのいずれかを行う権利を有する。かかる通知を受領した者が30
        日 以内に当該受益証券を譲渡せず、または管理会社に買戻請求を提出しない場合、管理会社は、かか
        る者が保有するすべての受益証券を強制的に買い戻すことができる。
        （イ）ある者がいずれかの国または政府機関の法律または要件に違反しており、かかる違反により、
          受益証券を保有する適格を失うこととなり、その結果、サブ・ファンド、受託会社または管理会
          社が、かかる違反がなければ負担することがなかったであろう税務上その他の義務もしくは何ら
          かの不利益を負担することとなりうる場合における、かかる者
        （ロ）適格投資家ではない者、または適格投資家ではない者に代わり、もしくはその利益のために受
          益証券を取得した者
        （ハ）ある者に関する事由により、サブ・ファンド、受託会社または管理会社が、かかる事由がなけ
          れば負担することがなかった税務上の義務または何らかの法律上、金銭上、規制上もしくは重大
          な行政上の不利益を負担することとなると受託会社または管理会社が判断する場合における、か
          かる者
       (2）日本における買戻し

        　日本における投資者は、払込日以降、取引日に限り、日本における販売会社または販売取扱会社を
        通じ、管理会社に対して買戻しを請求することができる。買戻請求の受付時間は、原則として取引日
        の午後３時（日本時間）までとする。ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が別途定め
        る場合には、それに従うものとし、上記と異なる取扱いとすることができる。買戻しは、取引日に行
        われる。
        　買戻価格は、管理会社により買戻請求が受諾された取引日における受益証券１口当たり純資産価格
        である。
        　買戻請求は１口以上１口単位で行わなければならない。ただし、日本における販売会社または販売
        取扱会社は、これと異なる単位を定めることができる。日本における販売会社または販売取扱会社
        は、当該取引日の午後１時（ルクセンブルグ時間）までに買戻請求を管理会社に取り次がなければな
        らない。
        　日本の投資者に対する買戻代金の支払は、口座約款に従い、円貨または米ドルにより、原則として
        国内約定日から起算して４国内営業日目に、日本における販売会社または販売取扱会社を通じて行わ
        れる。ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が別途定める場合には、それに従うものと
        し、上記と異なる取扱いとすることができる。
        　買戻し手数料は課されない。
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      ３【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         ①　純資産価格の計算
          　受益証券１口当たり純資産価格は、管理事務代行会社により、各営業日の営業終了時点におい
          て小数点第７位を四捨五入して計算される。
          　純資産価額は、信託証書の規定のほかルクセンブルグにおいて一般に公正と認められる会計原
          則に基づき決定される、サブ・ファンドの全資産から全債務を控除した額と等しいものとする。
          　サブ・ファンドの資産は、以下を含むものとみなされる。
            (イ）すべての手元現金、預金またはコール資金（その経過利息を含む。）、および発生済み
              であるが未受領の配当またはその他の分配金
            (ロ）すべての投資対象
            (ハ）すべての為替手形、請求払手形、約束手形および受取勘定
            (ニ）受託会社により決定されるサブ・ファンドの初期費用（ただし、当該初期費用が償却さ
              れていない場合に限る。）
            (ホ）受託会社により随時評価され決定される、サブ・ファンドに帰属するその他一切の資産
              （前払費用を含む。）
          　サブ・ファンドに帰属する債務は、以下を含むものとみなされる。
            (イ）すべての為替手形、手形および買掛金
            (ロ）日々計算される、未払いおよび／または発生済みの一切の費用（サブ・ファンドの投資
              運用会社に対する発生済みまたは支払期限の到来した業績連動報酬を含む。）
            (ハ）その種類および性質を問わず、受託会社の裁量において、公課・費用等の引当金を含む
              がこれらに限定されないサブ・ファンドに帰属するその他一切の債務（受託会社が決定す
              る偶発債務に関する金額を含む。）
          　サブ・ファンドの費用または債務は、管理会社が、受託会社と協議の上、決定する期間で償却
          することができ、未償却の金額は、いつでも、サブ・ファンドの資産とみなされる。
          　サブ・ファンドの資産の価値は、以下のとおり決定される。
            (イ）額面価格で取得された預金証書およびその他の預金は、その元本金額に、取得日からの
              経過利息を加えた金額で評価される。
            (ロ）ディスカウントまたはプレミアム付の価格で取得された預金証書は、これらに関する通
              常の取引慣行に基づき評価される。
            (ハ）宣言されまたは既に発生しかつ未受領の前払費用、現金配当および利息の価値は、その
              全額とみなされる。ただし、管理会社がかかる費用等が全額支払われまたは受領される可
              能性が低いと判断する場合にはこの限りでない。かかる場合、これらの価値は、その真の
              価値を反映するため、管理会社が適切と考えるディスカウントを行った上で決定される。
            (ニ）証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される投資対象
              は、入手可能な最終価格で評価される。ただし、証券取引所に上場されているものの、当
              該証券取引所の市場外または店頭市場においてプレミアム付またはディスカウントで取得
              または取引されている投資対象の価値は、当該投資対象の評価日現在のプレミアムまたは
              ディスカウントの水準を考慮した上で評価される。
            (ホ）未上場有価証券は、投資運用会社が適切であると判断する要因（同一または類似の有価
              証券の直近の取引およびブローカー・ディーラーまたは公認の値付業者から入手した評価
              情報を含む。）を考慮した上で、投資運用会社により誠実に決定される公正な市場価格で
              評価される。
            (ヘ）決済会社において取り扱われもしくはこれを通じて取引されるデリバティブ商品、取引
              所において取り扱われるデリバティブ商品、または金融機関を通じて取引されるデリバ
              ティブ商品は、当該決済会社、取引所または金融機関により値付けされた最直近の公式の
              決済価格を参照して評価される。
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            (ト）利付有価証券に発生した一切の利息（ただし、かかる利息が当該有価証券の元本額に含
              まれている場合を除く。）
            (チ）前記の評価方法にかかわらず、何らの評価方法も定められていない場合、または管理会
              社が当該評価方法が実行可能または適切ではないと考える場合、管理事務代行会社は、投
              資運用会社と協議の上、かかる状況において公平であると管理会社が考える評価方法を誠
              実に使用する権利を有する。
          　サブ・ファンドの年次監査は、ファンドの独立監査人により行われる。
          　投資予定者は、サブ・ファンドの保有投資対象の評価には不確実性が伴うため、当該保有投資
          対象について与えられた評価額が不正確であったと証明された場合、サブ・ファンドの純資産価
          額に不利な影響を与えることがあることを認識すべきである。不誠実または明白な誤りの場合を
          除き、管理会社、管理事務代行会社または投資運用会社（適用ある場合）の評価に関する決定
          は、最終的なものであり、すべての受益者を拘束する。
         ②　純資産価格の計算の停止
          　サブ・ファンドの純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格の決定ならびに／またはサ
          ブ・ファンドの受益証券の発行および／もしくは買戻しならびに／または買戻し代金の支払は、
          管理会社が、受託会社と協議の上、その単独の裁量により、次に掲げる期間を含め、いかなる理
          由に基づいても停止することができる。
          (イ）通常の休日および週末以外で、サブ・ファンドの直接的もしくは間接的な投資対象が値付け
           されている証券取引所が閉鎖されている期間、または当該証券取引所における取引が制限もし
           くは停止されている期間
          (ロ）緊急事態またはサブ・ファンドの投資対象の評価もしくは処分が合理的に実行可能ではない
           か、またはサブ・ファンドの受益者に重大な不利益を生じると管理会社が判断する事態が継続
           している期間
          (ハ）サブ・ファンドの直接的もしくは間接的な投資対象の価格もしくは価値、もしくは上記の証
           券取引所における時価を決定する際に通常用いられている通信媒体が停止している期間、また
           は、その他の何らかの理由によりサブ・ファンドが直接的もしくは間接的に保有している投資
           対象の価格もしくは価値を迅速かつ正確に確認することが合理的に実行可能でない期間
          (ニ）サブ・ファンドのいずれかの投資対象の換価または取得に伴う資金移動が通常の為替レート
           で実行できないと管理会社が判断する期間
          (ホ）受託会社または管理会社が、受託会社、管理会社もしくは管理事務代行会社、もしくはこれ
           らの関連会社、子会社もしくは提携会社、またはサブ・ファンドのその他の業務提供者に適用
           ある法令を遵守するために、停止が必要であると判断する期間
          　かかる停止期間が１週間を超える見込みである場合、すべての受益者に対して、かかる停止か
          ら７日以内に文書で通知が行われ、また、停止が解消された場合も速やかに通知される。かかる
          停止は、ＣＩＭＡに対しても通知される。
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       （２）【保管】
          　日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の保管者名義で保管さ
          れ、日本の受益者に対しては、日本における販売会社または販売取扱会社から受益証券の取引残
          高報告書が定期的に交付される。
          　ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではない。
       （３）【信託期間】

          　サブ・ファンドは、2015年７月24日から運用を開始し、後記「（５）その他　①　ファンドの
          償還」に定めるいずれかの方法により早期に終了する場合を除いて、2025年８月８日に終了す
          る。
          　償還金の支払については、償還日以降、相応の日数がかかる場合がある。
       （４）【計算期間】

          　サブ・ファンドの計算期間は毎年５月１日から翌年４月30日までである。
       （５）【その他】

         ①　ファンドの償還
          　サブ・ファンドは、以下のいずれかの場合、償還日より前に終了することがある。
          (イ）評価日における純資産価額が30,000,000米ドルを下回り、管理会社がすべての受益者に通知
           した上でサブ・ファンドを償還させる旨を決定した場合
          (ロ）受託会社と管理会社がサブ・ファンドを償還すべき旨を合意した場合
          (ハ）受託会社および管理会社が同意の上、サブ・ファンドを終了させる旨のサブ・ファンドの受
           益者の決議が可決された場合
          (ニ）ファンドのケイマン諸島における規制ミューチュアル・ファンドとしてのケイマン諸島金融
           庁による認可が取り消されるかまたは不利に変更された場合
          (ホ）管理会社が、受託会社と協議の上、その裁量により、サブ・ファンドを継続することが現実
           的でなく、望ましくなく、または受益者の利益に反すると判断した場合
          (ヘ）受託会社が辞任した後、適切な代替または後継受託会社を確保できない場合
          　ファンドの終了の場合、管理会社は、受益者に対して終了を通知し、すべての発行済受益証券
          を当該時点の受益証券１口当たり純資産価格で買い戻す。
         ②　信託証書の変更
          　信託証書の条項に従って、受託会社および管理会社は、サブ・ファンドの受益者またはサブ・
          ファンドの該当するクラスもしくはシリーズ（場合に応じて）の受益者に対し、書面による通知
          （サブ・ファンドの決議によって放棄され得る。）を行うことにより、信託証書補遺によって、
          管理会社がサブ・ファンドの受益者またはサブ・ファンドの該当するクラスもしくはシリーズ
          （場合に応じて）の受益者の最良の利益となるとみなす方法および範囲内で、サブ・ファンドに
          関する信託証書の規定を改正、修正、変更または追加することができるものとする。
          　管理会社または受託会社が書面にて、以下を証する場合を除き、改正、修正、変更または追加
          は、その承認を得るために受益者決議またはサブ・ファンドの決議（場合に応じて）を要するも
          のとする。
          (イ）かかる改正、修正、変更または追加は、サブ・ファンドの既存の受益者または該当するサ
           ブ・ファンドの受益者（場合に応じて）の権利を大きく毀損することはない、また、受託会社
           または管理会社に対し、受益者に対する一切の責任を免除することはない、と管理会社または
           受託会社が考えること、または
          (ロ）かかる改正、修正、変更または追加は、財務上、法的または公的要件（法的強制力を有する
           か否かにかかわらない。）を満たすために必要であると管理会社または受託会社が考えること
         ③　ファンドの他の法域への移管
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          　ファンドをケイマン諸島以外の法域に移管することが受益者の最善の利益に適うと管理会社ま
          たは受託会社が判断する場合、管理会社または受託会社は、(ⅰ)当該他の法域において信託の存
          在が認められ、受益者の権利が強制執行されうること、(ⅱ)管理会社および受託会社がその裁量
          に より承認した適切かつ実在の信託会社が受託会社として選任されること、および(ⅲ)信託証書
          の規定に従い、受託会社が受益者集会の特別決議の方法により受益者の承諾を得ていることを条
          件として、ファンドを移管することができる。管理会社および受託会社は、ファンドが新たな法
          域の法律上も、ケイマン諸島の法律上におけるのと同様、適法かつ有効となることを確保するた
          めに必要または望ましいと考えられる変更または追加を行うことができる。
         ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
           保管契約
           　保管契約は、一方当事者が他方当事者に対し、90日以上前に書面による通知をすることによ
           り終了する。
           　同契約は、ルクセンブルグの法律に準拠し、同法により解釈される。
           　同契約は、当該変更の実施を目指す当事者の相手方当事者により署名された書面によっての
           み、変更することができる。
           管理事務代行契約
           　管理事務代行契約は、一方当事者が他方当事者に対し、90日以上前に書面による通知をする
           ことにより終了する。
           　同契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法に従い解釈される。
           　同契約は、両当事者が署名した書面による合意がある場合にのみ変更することができる。
           投資顧問契約
           　投資顧問契約は、一方当事者が他方当事者に対し、90日以上前に書面による通知をすること
           により終了する。
           　同契約は、当事者の授権された代表者の記名押印または署名された書面により、変更するこ
           とができる。
           　同契約は、日本の法律に準拠し、同法に従って解釈される。
           代行協会員契約
           　代行協会員契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月前に書面による通知をすること
           により終了する。
           　同契約は、日本の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更するこ
           とができる。
           受益証券販売・買戻契約
           　受益証券販売・買戻契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月前に書面による通知を
           することにより終了する。
           　同契約は、日本の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更するこ
           とができる。
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      ４【受益者の権利等】
       （１）【受益者の権利等】
          　受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券名義人とし
          て、登録されていなければならない。したがって、日本における販売会社または販売取扱会社に
          受益証券の保管を委託している日本の受益者は受益証券の登録名義人でないため、自ら管理会社
          および受託会社に対し、直接受益権を行使することができない。これら日本の受益者は、日本に
          おける販売会社または販売取扱会社との間の口座約款に基づき、日本における販売会社または販
          売取扱会社を通じて受益権を自己のために行使させることができる。
          　受益証券の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本
          人の責任において権利行使を行う。
          　受益者の有する主な権利は次のとおりである。
          ①　分配請求権
           　受益者は、管理会社の決定した分配金を、持分に応じて管理会社に請求する権利を有する。
          ②　買戻請求権
           　受益者は、受益証券の買戻しを、管理会社に請求する権利を有する。
          ③　残余財産分配請求権
           　サブ・ファンドが解散された場合、受益者は受託会社に対し、その持分に応じて残余財産の
           分配を請求する権利を有する。
          ④　議決権
           　受益者は、受益者集会における議決権を有する。
       （２）【為替管理上の取扱い】

          　日本の受益者に対するサブ・ファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイ
          マン諸島における外国為替管理上の制限はない。
       （３）【本邦における代理人】

          　森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
                           丸の内パークビルディング
          　上記代理人は、管理会社から日本国内において、以下の権限を委任されている。
          ①　管理会社またはサブ・ファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問
           題について一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限
          ②　日本における受益証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
           する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
          　なお、関東財務局長に対する受益証券の募集、継続開示等に関する届出代理人および金融庁長
          官に対する届出代理人は、
           弁護士　　大西　信治
           東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          　森・濱田松本法律事務所
          である。
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       （４）【裁判管轄等】
          　日本の投資者が取得した受益証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有する
          ことを管理会社は承認している。
          　東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
          　東京簡易裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
          　確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第３【ファンドの経理状況】

      １【財務諸表】

       ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおいて一般に認められる会計

        原則に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く）。こ
        れは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作
        成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー　ケイマン諸島から監査証明に
        相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告
        書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

        いて円換算額が併記されている。日本円による金額は、2020年８月31日現在における株式会社三菱Ｕ
        ＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.36円）を使用して換算されている。なお、千
        円未満の金額は四捨五入されている。
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       （１）【2020年４月30日終了年度】
       ①【貸借対照表】
                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド

                            純資産計算書
                          2020年４月30日現在
                                      米ドル             千円

    資産

    投資有価証券取得価額（注３）                                 22,742,095.09               2,396,107

                                      5,418,860.49                570,931

    未実現評価益
    投資有価証券公正価値（注３）

                                     28,160,955.58               2,967,038
    銀行預金                                   661,999.09               69,748

    未収配当金                                   214,142.07               22,562

                                        1,896.54                200

    為替予約契約に係る未実現評価益（注11）
                                     29,038,993.28               3,059,548

    負債

    未払費用（注４）                                   (68,477.61)               (7,215)

                                      (153,790.60)               (16,203)

    為替予約契約に係る未実現評価損（注11）
                                      (222,268.21)               (23,418)

    純資産総額                                 28,816,725.07               3,036,130

    発行済受益証券口数                                 3,104,187,947        口

    受益証券１口当たり純資産価格                                    0.009283     米ドル           1 円

    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】
                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド
                             運用計算書
                         2020年４月30日終了年度
                                        米ドル             千円

    収益

                                         504,704.33              53,176
    配当金、純額（注３）
    収益合計
                                         504,704.33              53,176
    費用

    代行協会員報酬（注５）                                     (17,424.77)              (1,836)
    監査費用                                     (19,072.69)              (2,009)
    販売報酬（注６）                                    (243,945.93)              (25,702)
    投資顧問報酬（注７）                                    (219,506.72)              (23,127)
    管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬
                                         (41,819.46)              (4,406)
    および名義書換事務代行報酬（注８）
    副保管報酬                                     (17,826.13)              (1,878)
    受託報酬（注９）                                     (10,800.69)              (1,138)
                                         (79,021.64)              (8,326)
    その他の報酬
                                        (649,418.03)              (68,423)
    投資純損失                                    (144,713.70)              (15,247)

    投資有価証券に係る実現純利益（注12）                                   1,302,726.15               137,255

    為替予約契約に係る実現純損失（注12）                                    (869,899.38)              (91,653)
    その他の資産および負債の為替換算に係る実現純損失                                    (483,733.46)              (50,966)
    当期実現純損失                                     (50,906.69)              (5,364)

    未実現純評価（損）益の変動：

    －投資有価証券（注12）                                   (2,275,301.03)               (239,726)
    －為替予約契約（注12）                                     (35,093.07)              (3,697)
                                         561,948.86              59,207
    －その他の資産および負債の為替換算
                                       (1,748,445.24)               (184,216)
    運用の結果による純資産の純減少                                   (1,944,065.63)               (204,827)

    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

      次へ

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                                   ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド

                                       純資産変動計算書
                             2020  年４月30日終了年度                  2019  年４月30日終了年度                  2018  年４月30日終了年度

                            米ドル          千円          米ドル          千円         米ドル          千円

    期首現在純資産                       38,929,200.59            4,101,581        51,531,053.26            5,429,312        74,668,264.93            7,867,048

    投資純損失                        (144,713.70)            (15,247)        (146,405.20)            (15,425)        (364,607.17)            (38,415)

    投資有価証券に係る実現純利益（注12）                       1,302,726.15            137,255        1,637,341.70            172,510       8,388,962.46            883,861

    為替予約契約に係る実現純（損）益（注12）                        (869,899.38)            (91,653)        3,087,473.46            325,296        490,006.15            51,627
    その他の資産および負債の為替換算に係る
                            (483,733.46)            (50,966)        (573,040.20)            (60,376)        (157,570.01)            (16,602)
    実現純損失
                            (50,906.69)            (5,364)       4,151,774.96            437,431       8,721,398.60            918,887
    未実現純評価（損）益の変動：

    －投資有価証券（注12）                       (2,275,301.03)            (239,726)        (6,334,345.65)            (667,387)        5,760,195.36            606,894
    －為替予約契約（注12）                        (35,093.07)            (3,697)        (880,557.21)            (92,776)        (697,922.27)            (73,533)
                            561,948.86            59,207        518,993.27            54,681        345,993.58            36,454
    －その他の資産および負債の為替換算
                           (1,748,445.24)            (184,216)        (6,695,909.59)            (705,481)        5,408,266.67            569,815
    申込み                         93,330.85            9,833       3,336,248.99            351,507       11,420,205.12            1,203,233

    買戻し                       (8,261,740.74)            (870,457)       (11,507,363.71)            (1,212,416)        (46,546,430.03)            (4,904,132)
                                －          －     (1,740,198.12)            (183,347)       (1,776,044.86)            (187,124)
    分配金
                           (8,168,409.89)            (860,624)        (9,911,312.84)           (1,044,256)        (36,902,269.77)            (3,888,023)
    期末現在純資産                       28,816,725.07            3,036,130        38,929,200.59            4,101,581        51,531,053.26            5,429,312

    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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                          受益証券口数の変動

                       2020  年４月30日          2019  年４月30日            2018  年４月30日

                        終了年度             終了年度              終了年度
    期首現在発行済受益証券口数
                         3,912,225,943             4,704,188,343              8,149,250,255
    発行受益証券口数                      10,067,601            319,404,448             1,044,012,430

    買戻受益証券口数                     (818,105,597)            (1,111,366,848)              (4,489,074,342)

    期末現在発行済受益証券口数                    3,104,187,947             3,912,225,943              4,704,188,343

                             統計情報

    期末現在１口当たり
                           0.009283             0.009951              0.010954
    純資産価格（米ドルで表示）
    純資産総額（米ドルで表示）                    28,816,725.07             38,929,200.59              51,531,053.26

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                          財務書類に対する注記
                          2020年４月30日現在
    注１　概要

        ニッセイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）は、エリアン・トラスティー（ケイマ

        ン）リミテッド（以下「受託会社」という。）およびルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀
        行S.A.（以下「管理会社」という。）によって締結された2015年６月10日付のケイマン諸島の信託法
        （2011年改訂）に基づく信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足および修正される）という。）に
        より、設立されたオープン・エンド型の免除アンブレラ・ユニット・トラストである。
        2020年４月30日現在、ファンドのサブ・ファンドは１本である。

        ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド（米ドルで表示）。

        サブ・ファンドの投資目的は、成長が期待される日本企業の株式（以下「日本株」という。）へ主と

        して投資を行い、信託財産の中長期的な成長を図ることである。
        管理会社と協議の上、受託会社により、サブ・ファンドの存続期間を2020年８月10日から2025年８月

        ８日までの５年間延長する決議がなされた。
    注２　資本

        受益証券の申込み

        当初発行価格は、受益証券１口当たり0.010000米ドルである。

        最低申込みは１口である。

        受益証券の買戻し

        受益証券の買戻価格は、該当する買戻請求が管理会社によって受付られた取引日現在の受益証券１口

        当たり純資産価格となる。管理事務代行会社は、該当する場合、買戻しを行う受益者に送金される買
        戻代金から第三者手数料または源泉徴収税を控除する。買戻請求は１口単位で行われなければならな
        い。
        分配金

        管理会社は、投資顧問会社と協議の上、経費控除後の利子収入、配当金またはその他の収益、売買益

        （評価益または未実現利益を含む。）および分配可能な元本から、2016年２月以降（または、管理会
        社が決定するこれより後の年および／または月以降）、毎年２月10日および８月10日（ただし、当該
        日が営業日でない場合には翌営業日）に分配を宣言することができる。分配は、その宣言日（同日を
        含む。）から５営業日以内に受益者に対して行われるものとする。
    注３　重要な会計方針の要約

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        本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用ある一般に認められた会計原則に従い表記さ
        れている。
        投資の評価

        証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される投資対象は、入手可能な

        最終価格で評価される。ただし、証券取引所に上場されているものの、当該証券取引所の市場外また
        は店頭市場においてプレミアム付またはディスカウントで取得または取引されている投資対象の価値
        は、当該投資対象の評価日現在のプレミアムまたはディスカウントの水準を考慮した上で評価され
        る。
        為替換算

        本財務書類は、米ドルで表示される。米ドル以外の通貨で表示される銀行口座、有価証券ポートフォ

        リオの評価およびその他の資産または負債は、報告日現在の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算
        される。
        2020年４月30日現在、適用ある為替レートは以下の通りである。

        １米ドル＝106.94円

        米ドル以外の通貨で表示される収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算

        される。
        実現および未実現為替損益の結果は、運用計算書に計上される。

        投資有価証券の取得原価

        米ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで米ドルに

        換算される。
        為替予約契約

        未決済の為替予約契約から生じる未実現評価損益は、当該日に適用ある為替予約価格に基づき、評価

        日に決定され、純資産計算書に計上される。為替予約契約から生じる実現損益は、運用計算書に認識
        される。
        受取配当金

        受取配当金は、支払いを受領する権利が確定した日（配当落ち日）に運用計算書に認識される。

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        証券の売却にかかる実現純（損）益
        証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。

        市場リスク

        2020年３月11日、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の感染拡大が世界保健機関によってパンデ

        ミック宣言された。この事態は、世界中の様々な都市や国々が、この感染拡大に対処するための様々
        な方法で対応していることから、ダイナミックな動きを見せている。この事態は急速に発展し、かつ
        流動的であることから、最終的な影響は予想し難く、経済および市況に継続的に悪影響を及ぼし、グ
        ローバル経済の減速を引きおこす可能性がある。
        経営陣および受託会社は、COVID－19に関連する動向を監視しており、既存の事業継続計画およびグ

        ローバルな保健機関、関連政府および全般的なパンデミック対応の最良の実務からの指針に基づき、
        業務上の対応を調整している。
    注４　未払費用

                                ＪＰＸ日経400
                              ジャパン・ファンド
                                  米ドル

        販売報酬（注６）                            16,307.20

        管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬

                                    2,789.22
        および名義書換事務代行報酬（注８）
        その他の報酬                            10,611.46

        専門家報酬                            21,162.23

        投資顧問報酬（注７）                            14,268.31

                                    3,339.19

        受託報酬（注９）
        合計

                                    68,477.61
    注５　代行協会員報酬

        代行協会員は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する権利を有する。かかる報

        酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
    注６　販売報酬

        販売会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.70％の報酬を受領する権利を有する。かかる報酬

        は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
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    注７　投資顧問報酬
        投資顧問会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.63％の報酬を受領する権利を有する。かかる

        報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
    注８　管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬

        管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・ファンドの純資産価

        額の年率0.12％の報酬を合計で受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払
        いされる。また、管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・
        ファンドの資産の中から立替費用の払戻しを受ける権利を有する。
    注９　受託報酬

        受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.03％の報酬（ただし、サブ・ファンドに関する最

        低年間受託報酬を10,000米ドルとする。）を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四
        半期毎に後払いされる。
    注10　税金

        ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受

        託会社は、ファンドのために、ケイマン諸島の信託法に基づき、ケイマン諸島内閣長官から、2015年
        ６月10日（ファンドの設立日）以降50年の間に制定される、所得もしくはキャピタル資産もしくは
        キャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる税金もしくは課徴金、または資産税もしくは相続税の
        性質を有する何らかの税金を課す法律が、ファンドに発生した利益もしくはファンドに保有される資
        産に対し、または当該利益または資産に関して受託会社もしくは受益者に対し、適用されないものと
        する旨の約定を取得している。受益証券の発行、譲渡または買戻しに関し、ケイマン諸島における
        キャピタル・ゲイン税または印紙税は課されない。
    注11　為替予約契約に係る未実現損益

      取引日     決済日                           想定元本      未実現評価益

                通貨     売り     通貨     買い                     取引相手方
    （月/日/年）     （月/日/年）                           （米ドル）       （米ドル）
                                                  ルクセンブルク三菱UFJ

     04/21/2020     05/29/2020     米ドル    202,375.65      日本円     21,767,705       203,641.15       1,265.50     インベスターサービス銀
                                                  行S.A.
                                                  ルクセンブルク三菱UFJ

                                              631.04
     04/22/2020     05/29/2020     米ドル     80,604.43      日本円      8,683,460       81,235.47           インベスターサービス銀
                                                  行S.A.
                                         合計

                                             1,896.54
        2020年４月30日現在、当該契約に係る未実現評価益は1,896.54米ドルで、純資産計算書に開示されて

        いる。
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      取引日     決済日                           想定元本      未実現評価損
                通貨     売り     通貨     買い                     取引相手方
    （月/日/年）     （月/日/年）                            （米ドル）       （米ドル）
                                                  ルクセンブルク三菱UFJ

                                            (153,790.60)
     04/16/2020     05/29/2020     日本円    3,069,520,694      米ドル    28,562,177.79       (28,715,968.39)             インベスターサービス
                                                  銀行S.A.
                                         合計

                                            (153,790.60)
        2020年４月30日現在、当該契約に係る未実現評価損は153,790.60米ドルで、純資産計算書に開示され

        ている。
    注12　投資有価証券に係る実現（損）益および未実現純評価（損）益の変動

        2020年４月30日終了年度の実現（損）益の分析は以下の通りである。

                                    米ドル

    投資有価証券に係る実現利益

                                     3,029,738.69
                                     (1,727,012.54)

    投資有価証券に係る実現損失
    投資有価証券に係る実現純利益                                 1,302,726.15

    為替予約契約に係る実現利益                                 3,056,677.32

                                     (3,926,576.70)

    為替予約契約に係る実現損失
    為替予約契約に係る実現純損失                                  (869,899.38)

        2020年４月30日終了年度の未実現純評価（損）益の変動は、以下のように分析される。

                                                未実現純評価（損）益

                             2019  年４月30日        2020  年４月30日           の変動
                               米ドル          米ドル         2020  年４月30日
                                                    米ドル
    投資有価証券に係る未実現純評価（損）益の変動
    未実現評価益                          9,395,891.39          6,541,398.32            (2,854,493.07)

                              (1,701,729.87)          (1,122,537.83)              579,192.04
    未実現評価損
    未実現純評価（損）益

                              7,694,161.52          5,418,860.49            (2,275,301.03)
    為替予約契約に係る未実現純評価（損）益の変動
    未実現評価益                             987.67         1,896.54             908.87

                               (117,788.66)          (153,790.60)             (36,001.94)
    未実現評価損
    未実現純評価（損）益

                               (116,800.99)          (151,894.06)             (35,093.07)
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       ③【投資有価証券明細表等】
                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド
                    投資有価証券およびその他の純資産明細表
                          2020年４月30日現在
                           （米ドルで表示）
                                       取得原価         時価     純資産比率

    銘柄                         通貨     数量
                                       （注３）        （注３）       （％）
    公認の証券取引所に上場されているまたは他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券
    株式
    日本
    アイカ工業                        日本円      9,100      242,677.10        266,783.56        0.93
    バンダイナムコホールディングス                        日本円     28,200      693,050.72       1,432,217.70         4.97
    ベネフィット・ワン                        日本円     42,200      433,571.64        752,169.07        2.61
    中外製薬                        日本円      8,500      918,096.45       1,018,235.38         3.53
    ダイキン工業                        日本円      2,700      360,970.25        353,612.01        1.23
    ファナック                        日本円      3,600      664,453.50        600,252.49        2.08
    ファーストリテイリング                        日本円      1,200      585,478.16        577,921.17        2.01
    エフピコ                        日本円      4,300      233,469.36        326,113.99        1.13
    富士通                        日本円      2,700      231,890.50        265,998.04        0.92
    イズミ                        日本円      6,300      275,470.89        187,347.45        0.65
    花王                        日本円      4,600      338,150.82        357,727.59        1.24
    ＫＤＤＩ                        日本円     13,400      371,259.91        389,588.07        1.35
    キーエンス                        日本円      6,400     1,266,532.96        2,320,362.84         8.05
    クボタ                        日本円     15,900      256,433.54        200,283.35        0.70
    三菱商事                        日本円     10,000      320,249.25        215,083.93        0.75
    三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ                        日本円     133,000       962,302.01        540,158.96        1.87
    ＭｏｎｏｔａＲＯ                        日本円      7,700      96,733.06        249,862.07        0.87
    日本電産                        日本円     18,000      796,559.48       1,058,100.72         3.67
    任天堂                        日本円      3,400     1,268,080.88        1,419,647.45         4.93
    日産化学                        日本円     23,500      612,670.68        909,805.02        3.16
    野村総合研究所                        日本円     89,800     1,077,902.93        2,211,934.35         7.68
    オーエスジー                        日本円     16,500      327,149.95        217,562.07        0.75
    大塚商会                        日本円     20,300      577,116.42        919,750.32        3.19
    ピジョン                        日本円      5,900      173,390.86        211,591.15        0.73
    リクルートホールディングス                        日本円     21,900      518,514.05        651,665.03        2.26
    リログループ                        日本円     40,100      636,897.58        882,361.25        3.06
    三和ホールディングス                        日本円     38,800      333,267.85        306,961.10        1.06
    島津製作所                        日本円     14,100      355,866.88        354,032.82        1.23
    信越化学工業                        日本円      7,400      798,280.67        831,449.01        2.89
    塩野義製薬                        日本円     25,400     1,068,367.15        1,408,300.37         4.89
    エス・エム・エス                        日本円     16,000      169,692.42        353,859.82        1.23
    ソフトバンクグループ                        日本円      9,400      448,851.47        407,258.62        1.41
    ソニー                        日本円     16,000     1,100,643.51        1,037,190.82         3.60
    ＳＵＭＣＯ                        日本円      9,000      127,583.01        130,453.08        0.45
    シスメックス                        日本円      4,300      376,120.67        299,172.39        1.03
    東京海上ホールディングス                        日本円     25,700     1,163,584.85        1,222,333.19         4.24
    東京エレクトロン                        日本円      5,400      864,850.39       1,158,423.34         4.02
    トヨタ自動車                        日本円      7,500      461,190.84        467,527.00        1.62
    ツルハホールディングス                        日本円      2,800      253,223.39        376,527.80        1.31
    ユニ・チャーム                        日本円     13,900      458,723.12        513,442.75        1.78
    ＷＤＢホールディングス                        日本円      1,200      30,912.72        28,435.97        0.10
    西日本旅客鉄道                        日本円      4,000      299,025.48        249,385.14        0.87
                                 55/201




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                                       取得原価         時価     純資産比率
    銘柄                         通貨     数量
                                       （注３）        （注３）       （％）
    公認の証券取引所に上場されているまたは他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券
    株式
    日本（つづき）
                                  14,400      192,837.72        480,067.33        1.67
    安川電機                        日本円
                                       22,742,095.09        28,160,955.58         97.72
    投資有価証券合計                                  22,742,095.09        28,160,955.58         97.72
    銀行預金                                            661,999.09        2.30
    その他の純資産                                            (6,229.60)       －0.02
    純資産総額                                           28,816,725.07         100.00
    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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    国別投資有価証券分類表
    2020年４月30日現在
                    純資産比率（％）

                           97.72％
     日本
                           97.72％
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       （２）【2019年４月30日終了年度】
       ①【貸借対照表】
                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド

                            純資産計算書
                          2019年４月30日現在
                                      米ドル             千円

    資産

                                     30,485,101.69

    投資有価証券取得価額（注３）                                                3,211,910
                                      7,694,161.52

                                                     810,657
    未実現評価益
    投資有価証券公正価値（注３）                                 38,179,263.21

                                                    4,022,567
                                       868,824.90

    銀行預金                                                  91,539
                                       254,114.17

    未収配当金                                                  26,773
                                       191,559.48

    投資有価証券売却未収金                                                  20,183
                                         987.67

                                                        104
    為替予約契約に係る未実現評価益（注12）
                                     39,494,749.43

                                                    4,161,167
    負債

    未払費用（注４）                                   (73,249.46)              （7,718）

    投資有価証券購入未払金                                  (151,550.14)              （15,967）

    未払受益証券買戻し                                  (222,960.58)              （23,491）

                                      (117,788.66)              （12,410）

    為替予約契約に係る未実現評価損（注12）
                                      (565,548.84)              （59,586）

                                     38,929,200.59

    純資産総額                                                4,101,581
                                     3,912,225,943

    発行済受益証券口数                                         口
                                        0.009951

    受益証券１口当たり純資産価格                                         米ドル           1 円
    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】
                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド
                             運用計算書
                         2019年４月30日終了年度
                                        米ドル             千円

    収益

                                         631,486.44
                                                       66,533
    配当金、純額（注３）
    収益合計                                     631,486.44
                                                       66,533
    費用

    代行協会員報酬（注５）                                     (21,517.22)              (2,267)
    監査費用                                     (16,826.36)              (1,773)
    販売報酬（注６）                                    (301,240.18)              (31,739)
    投資顧問報酬（注７）                                    (270,556.80)              (28,506)
    管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬
                                         (51,640.99)              (5,441)
    および名義書換事務代行報酬（注８）
    受託報酬（注９）                                     (12,817.81)              (1,350)
    副保管報酬                                     (20,787.52)              (2,190)
                                         (82,504.76)              (8,693)
    その他の報酬
                                        (777,891.64)              (81,959)
    投資純損失                                    (146,405.20)              (15,425)

    投資有価証券に係る実現純利益（注13）                                   1,637,341.70               172,510

    為替予約契約に係る実現純利益（注13）                                   3,087,473.46               325,296
    その他の資産および負債の為替換算に係る実現純損失                                    (573,040.20)              (60,376)
    当期実現純利益                                   4,151,774.96               437,431

    未実現純評価（損）益の変動：

    －投資有価証券（注13）                                   (6,334,345.65)               (667,387)
    －為替予約契約（注13）                                    (880,557.21)              (92,776)
                                         518,993.27              54,681
    －その他の資産および負債の為替換算
                                       (6,695,909.59)               (705,481)
    運用の結果による純資産の純減少                                   (2,690,539.83)               (283,475)

    　添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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                       ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2019年４月30日現在
    注１　概要

        ニッセイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）は、エリアン・トラスティー（ケイマ

        ン）リミテッド（以下「受託会社」という。）およびルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀
           （訳注）
        行S.A.       （以下「管理会社」という。）によって締結された2015年６月10日付のケイマン諸島の
        信託法（2011年改訂）に基づく信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足および修正される）とい
        う。）により、設立されたオープン・エンド型の免除アンブレラ・ユニット・トラストである。
        （訳注）原文では「Mitsubishi             UFJ  Global   Custody   S.A.  」と記載されているが、誤記であるため、日本文の財務書類においては、「ル
        クセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.」と正しい英文に対する訳文を記載している。
        2019年４月30日現在、ファンドのサブ・ファンドは１本である。

        ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド（米ドルで表示）。

        サブ・ファンドの投資目的は、成長が期待される日本企業の株式（以下「日本株」という。）へ主と

        して投資を行い、信託財産の中長期的な成長を図ることである。
    注２　資本

        受益証券の申込み

        当初発行価格は、受益証券１口当たり0.010000米ドルである。

        最低申込価格は、1,000米ドル以上0.01米ドル単位。

        受益証券の買戻し

        受益証券の買戻価格は、該当する買戻請求が管理会社によって受付られた取引日現在の受益証券１口

        当たり純資産価格となる。管理事務代行会社は、該当する場合、買戻しを行う受益者に送金される買
        戻代金から第三者手数料または源泉徴収税を控除する。買戻請求は１口単位で行われなければならな
        い。
        分配金

        管理会社は、投資顧問会社と協議の上、経費控除後の利子収入、配当金またはその他の収益、売買益

        （評価益または未実現利益を含む。）および分配可能な元本から、2016年２月以降（または、管理会
        社が決定するこれより後の年および／または月以降）、毎年２月10日および８月10日（ただし、当該
        日が営業日でない場合には翌営業日）に分配を宣言することができる。分配は、その宣言日（同日を
        含む。）から５営業日以内に受益者に対して行われるものとする。
    注３　重要な会計方針の要約

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        本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用ある一般に認められた会計原則に従い表記さ
        れている。
        投資の評価

        証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される投資対象は、入手可能な

        最終価格で評価される。ただし、証券取引所に上場されているものの、当該証券取引所の市場外また
        は店頭市場においてプレミアム付またはディスカウントで取得または取引されている投資対象の価値
        は、当該投資対象の評価日現在のプレミアムまたはディスカウントの水準を考慮した上で評価され
        る。
        為替換算

        本財務書類は、米ドルで表示される。米ドル以外の通貨で表示される銀行口座、有価証券ポートフォ

        リオの評価およびその他の資産または負債は、報告日現在の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算
        される。
        2019年４月30日現在、適用ある為替レートは以下の通りである。

        １米ドル＝111.375000円

        米ドル以外の通貨で表示される収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算

        される。
        実現および未実現為替損益の結果は、運用計算書に計上される。

        投資有価証券の取得原価

        米ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで米ドルに

        換算される。
        為替予約契約

        未決済の為替予約契約から生じる未実現評価損益は、当該日に適用ある為替予約価格に基づき、評価

        日に決定され、純資産計算書に計上される。為替予約契約から生じる実現損益は、運用計算書に認識
        される。
        受取配当金

        受取配当金は、支払いを受領する権利が確定した日（配当落ち日）に運用計算書に認識される。

                                 73/201





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        証券の売却にかかる実現純（損）益
        証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。

    注４　未払費用

                                ＪＰＸ日経400
                              ジャパン・ファンド
                                  米ドル

                                    19,147.38

        販売報酬（注６）
        管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬

                                    3,275.94
        および名義書換事務代行報酬（注８）
                                    9,222.70

        その他の報酬
                                    21,093.44

        専門家報酬
                                    16,869.08

        投資顧問報酬（注７）
                                    3,640.92

        受託報酬（注９）
        合計                            73,249.46

    注５　代行協会員報酬

        代行協会員は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する権利を有する。かかる報

        酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
    注６　販売報酬

        販売会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.70％の報酬を受領する権利を有する。かかる報酬

        は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
    注７　投資顧問報酬

        投資顧問会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.63％の報酬を受領する権利を有する。かかる

        報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払いされる。
    注８　管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬

        管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・ファンドの純資産価

        額の年率0.12％の報酬を合計で受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四半期毎に後払
        いされる。また、管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・
        ファンドの資産の中から立替費用の払戻しを受ける権利を有する。
                                 74/201




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    注９　受託報酬
        受託会社は、サブ・ファンドの純資産価額の年率0.03％の報酬（ただし、サブ・ファンドに関する最

        低年間受託報酬を10,000米ドルとする。）を受領する権利を有する。かかる報酬は、毎日発生し、四
        半期毎に後払いされる。
    注10　税金

        ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受

        託会社は、ファンドのために、ケイマン諸島の信託法に基づき、ケイマン諸島内閣長官から、2015年
             （訳注）
        ６月10日        （ファンドの設立日）以降50年の間に制定される、所得もしくはキャピタル資産もし
        くはキャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる税金もしくは課徴金、または資産税もしくは相続
        税の性質を有する何らかの税金を課す法律が、ファンドに発生した利益もしくはファンドに保有され
        る資産に対し、または当該利益または資産に関して受託会社もしくは受益者に対し、適用されないも
        のとする旨の約定を取得している。受益証券の発行、譲渡または買戻しに関し、ケイマン諸島におけ
        るキャピタル・ゲイン税または印紙税は課されない。
        （訳注）原文では「June          30 」と記載されているが、誤記であるため、日本文の財務書類においては、「６月10日」と正しい英文に対
        する訳文を記載している。
    注11　分配金

        管理会社の取締役会は、サブ・ファンドについて分配金を支払うことを決議した。
        分配落ち日             支払日

                              分配率           合計金額             通貨
       （月/日/年）            （月/日/年）
                                            1,740,198.12

        08/10/2018            08/17/2018           0.0004                       米ドル
                              合計

                                            1,740,198.12
                                 75/201










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    注12　為替予約契約に係る未実現損益
      取引日     決済日                           想定元本      未実現評価益

                通貨     売り     通貨     買い                     取引相手方
    （月/日/年）     （月/日/年）                           （米ドル）       （米ドル）
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      139,991.36
     04/24/2019     05/31/2019     米ドル     139,703.81     日本円     15,571,177               287.55
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      21,070.30
     04/23/2019     05/31/2019     米ドル      21,006.95     日本円      2,343,640               63.35
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                        519.77
     04/25/2019     05/08/2019     米ドル       518.41   日本円       57,922              1.36
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      62,552.64
     04/25/2019     05/31/2019     米ドル      62,541.53     日本円      6,957,703               11.11
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      56,313.71
     04/15/2019     05/31/2019     米ドル      56,120.52     日本円      6,263,749              193.19
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      10,068.67
     04/17/2019     05/31/2019     米ドル      10,032.48     日本円      1,119,934               36.19
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                      133,926.89        394.92
     04/16/2019     05/31/2019     米ドル     133,531.97     日本円     14,896,629
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                         合計
                                              987.67
        （訳注）原文では「MITSUBISHI             UFJ  GLOBAL   CUSTODY,    LUX 」と記載されているが誤記であるため、日本文の財務書類においては、
        「MITSUBISHI      UFJ  INVESTOR    SERVICES    & BANKING   (LUXEMBOURG)      S.A.  」と正しい表記を記載している。
        2019年４月30日現在、当該契約に係る未実現評価益は987.67米ドルで、純資産計算書に開示されてい

        る。
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      取引日     決済日                           想定元本      未実現評価損
                通貨     売り     通貨     買い                     取引相手方
    （月/日/年）     （月/日/年）                            （米ドル）       （米ドル）
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
     04/24/2019     05/07/2019     日本円       19,713   米ドル       176.33       (176.88)       (0.55)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
     04/24/2019     05/08/2019     日本円     15,599,463     米ドル     139,703.81       (139,984.67)        (280.86)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
     04/23/2019     05/07/2019     日本円      2,348,035     米ドル      21,006.95       (21,068.67)        (61.72)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
     04/25/2019     05/10/2019     日本円      6,969,234     米ドル      62,541.53       (62,550.76)        (9.23)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
     04/26/2019     05/10/2019     日本円       5,625   米ドル       50.37       (50.49)       (0.12)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                                     MITSUBISHI     UFJ
                                                   INVESTOR    SERVICES    &
                                            (117,436.18)
     04/12/2019     05/31/2019     日本円    4,285,964,973      米ドル    38,415,171.85       (38,532,608.03)
                                                  BANKING   (LUXEMBOURG)
                                                        （訳注）
                                                      S.A.
                                         合計
                                            (117,788.66)
        （訳注）原文では「MITSUBISHI             UFJ  GLOBAL   CUSTODY,    LUX 」と記載されているが誤記であるため、日本文の財務書類においては、
        「MITSUBISHI      UFJ  INVESTOR    SERVICES    & BANKING   (LUXEMBOURG)      S.A.  」と正しい表記を記載している。
        2019年４月30日現在、当該契約に係る未実現評価損は117,788.66米ドルで、純資産計算書に開示され

        ている。
    注13　投資有価証券に係る実現（損）益および未実現純評価（損）益の変動

        2019年４月30日終了年度の実現（損）益の分析は以下の通りである。

                                    米ドル

    投資有価証券に係る実現利益                                 2,484,263.52

                                      (846,921.82)

    投資有価証券に係る実現損失
                                     1,637,341.70

    投資有価証券に係る実現純利益
                                     7,518,776.92

    為替予約契約に係る実現利益
                                     (4,431,303.46)

    為替予約契約に係る実現損失
                                     3,087,473.46

    為替予約契約に係る実現純利益
                                 77/201





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        2019年４月30日終了年度の未実現純評価（損）益の変動は、以下のように分析される。

                                                未実現純評価（損）益

                             2018  年４月30日        2019  年４月30日           の変動
                               米ドル          米ドル         2019  年４月30日
                                                    米ドル
    投資有価証券に係る未実現純評価（損）益の変動
                                        9,395,891.39
    未実現評価益                         14,503,901.53                       (5,108,010.14)
                               (475,394.36)         (1,701,729.87)            (1,226,335.51)
    未実現評価損
    未実現純評価益                                    7,694,161.52

                              14,028,507.17                       (6,334,345.65)
    為替予約契約に係る未実現純評価（損）益の変動
                                           987.67
    未実現評価益                           770,574.72                      (769,587.05)
                                (6,818.50)         (117,788.66)            (110,970.16)
    未実現評価損
    未実現純評価（損）益

                               763,756.22          (116,800.99)            (880,557.21)
    注14　後発事象

        開示すべき重要な後発事象はない。

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      ２【ファンドの現況】

       【純資産額計算書】
                                              （2020年８月末日現在）
                          米ドル（Ⅳを除く）                  千円（Ⅳ、Ⅴを除く）
       Ⅰ　資産総額                         30,261,473.94                     3,188,349

       Ⅱ　負債総額                          118,236.81                     12,457

       Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                         30,143,237.13                     3,175,891

       Ⅳ　発行済口数                             2,845,903,881        口

       Ⅴ　１口当たり純資産価格

                                   0.010592                  1.1160円
          （Ⅲ／Ⅳ）
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      (1）受益証券の名義書換

       　サブ・ファンド記名式証券の名義書換機関は次のとおりである。
       　取扱機関　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
       　取扱場所　ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ                             Ｌ－1150、アーロン通り287－289番
       　日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託してい
       る場合、日本における販売会社または販売取扱会社を通じて日本における販売会社または販売取扱会社
       の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
       　名義書換の費用は受益者から徴収されない。
      (2）受益者集会

       　受託会社または管理会社は、信託証書に従って、いつでも、適切と考える日時および場所において受
       益者集会を開催することができ、また、受託会社は、発行済受益証券の総額の10分の１以上を有する登
       録受益者が書面により要求した場合には、受益者集会を開催しなくてはならない。
       　いずれの受益者集会においても、挙手による議決の場合には、（個人の場合には）自らまたは代理人
       により出席しているすべての受益者が、また（法人の場合には）適式に授権された代表者１名または代
       理人により出席しているすべての受益者が、一議決権を有する。投票による議決の場合には、（個人の
       場合には）自らまたは代理人により出席しているすべての受益者が、また（法人の場合には）適式に授
       権された代表者１名または代理人により出席しているすべての受益者が、その保有する受益証券１口に
       つき一議決権を有する。
       　特別決議は、ファンドのすべてのサブ・ファンドの発行済受益証券総口数の90％の保有者の書面によ
       り可決され、または信託証書の規定に基づき招集され開催された受益者集会において受益者の投票総数
       の４分の３以上の多数により可決される。
      (3）受益者に対する特典、譲渡制限

       　受益者に対する特典はない。
       　管理会社は、いかなる者（米国人および（制限付例外がある。）ケイマン諸島の居住者または所在地
       事務代行会社を含む。）による受益証券の取得も制限することができる。
                                 87/201









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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

      １【管理会社の概況】

       (1 ）資本金の額（2020年８月末日現在）
        　払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約197億円）
        　発行済株式総数　　　5,051,655株
        　管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
        　最近５年間における資本金の額の増減は、以下のとおりである。
                  2015年８月末日                              37,117,968.52米ドル
                  2016年８月末日                              37,117,968.52米ドル

                  2017年11月９日                              187,117,965.90米ドル

                  2018年８月末日                              187,117,965.90米ドル

                  2019年８月末日                              187,117,965.90米ドル

                  2020年８月末日                              187,117,965.90米ドル

       (2 ）会社の機構

        　定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役は管理
        会社の株主であることを要しない。
        　取締役は年次株主総会において株主によって選任され、６年以内の期間かつ後任者が選任され就任
        するまでは、その地位に留まる。取締役は再任されることができる。株主総会の決議により理由の如
        何を問わずいつでも解任される。取締役会に欠員がある場合、他の取締役はかかる欠員を、次回の株
        主総会まで補充する取締役を取締役会の過半数をもって選任することができる。
        　取締役会は、互選により、会長１名、また１名以上の副会長ならびに株主総会および取締役会の議
        事録を管理する責務を負う秘書役１名（取締役である必要はない。）を選出することができる。
        　取締役は、別の取締役を指名して取締役会に代理出席させることができる。取締役会は、取締役の
        過半数が出席または代理出席している場合にのみ、適法に審議し、または行為することができる。決
        議は取締役会に出席または代理出席している取締役の議決権の絶対多数によるものとする。緊急時に
        おいて、取締役会の決議は書面により行うこともできる。
        　取締役会は、管理会社の目的を達成するのに必要または有用なすべての行為をなす広汎な権限を有
        する。
                                 88/201







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      ２【事業の内容及び営業の概況】
       　管理会社は、投資信託の事務管理、国際的な保管業務、信託会計の事務管理およびこれらに関する一
       般的な銀行業務ならびに外国為替業務に従事する。
       　受託会社は、以下の場合、受益者決議による事前の承認を得て、管理会社に書面で通知することによ
       り、いつでも、管理会社を解任することができるものとする。(a）管理会社が清算手続きに入った場合
       （ただし、受託会社によって事前に書面で承認された（かかる承認は不当に差し控えられたり、または
       延期されてはならない。）条件に基づく再建または合併のための任意清算を除く。）、(b）管理会社の
       資産もしくは事業の全部もしくは大部分に関し、管財人もしくは受託者が任命された場合、(c）管理会
       社が債権者集会を招集した場合、またはその債権者の利益のために取決めを行った場合もしくはその提
       案を行った場合、もしくは示談にした場合もしくはその提案を行った場合、もしくは財産権を譲渡した
       場合もしくはその提案を行った場合、(d）管理会社が業務を停止した場合、または受託会社が合理的に
       許可しないいずれかの会社または個人の事実上の管理下に置かれた（受託会社の合理的な判断に基づ
       き）場合、または(e）管理会社が信託証書に基づく管理会社の債務の重大な不履行に陥った場合で、か
       つ（かかる不履行が解消され得る場合においても）かかる不履行の解消を要求する受託会社からの通知
       を受け取った日から30日以内にかかる不履行を解消することを怠った場合。信託証書の規定に基づく管
       理会社の退任または解任により、(a）信託証書は、管理会社に関し効力を有さなくなるものとする。た
       だし、管理会社は、信託証書に基づくその他の権利を毀損することなく、信託証書に基づき管理会社の
       利益となるよう管理会社に付与されたすべての補償（退任または解任にかかわらず管理会社の利益であ
       り続ける）の恩恵を受けるものとし、かかる退任の日までに発生したものの未払いとなっているすべて
       の報酬およびその他の金銭を受け取るものとする。(b）管理会社は、受託会社に対しファンドの業務に
       関するすべての会計帳簿、記録、名簿、通信および文書、ならびに資産を受託会社に引き渡す（または
       その指示に従う。）ものとし、また、ファンドに関し管理会社の名義でまたはその指示で以前に保管さ
       れていたすべての資産を受託会社に付与するあらゆる必要な措置をとるものとする。
       　信託証書の規定に基づき、管理会社は、いかなる損失または損害についても、かかる損失または損害
       が管理会社自体の詐欺、故意の債務不履行または重過失に起因するものである場合を除き、ファンド、
       受益者または受託会社に対していかなる責任も負わない。
       　受託会社（ならびにシリーズ会社およびシリーズ会社の取締役または役員）は、何時かにまたは何ら
       かの理由によりサブ・ファンドの信託資金もしくはその一部にまたはその収益に生じるまたは課される
       損失、損害、請求、費用または経費について責任を負わないものとするが、かかる損失または損害が受
       託会社自体の詐欺、故意の債務不履行または重過失に起因するものである場合はこの限りではない。特
       に、以下について（ただし、これらに限られない。）受託会社は（自らの詐欺、故意の債務不履行また
       は重過失がない場合は）いかなる負債または責任も負わないものとする。(a）通知、決議、指図もしく
       はその他の文書、書類もしくは権原証書に依拠して受託会社が行ったもしくは行わなかった事柄または
       受託会社が真正であり、かつ、適切に可決、捺印、署名、交付もしくはその他に有効に作成されたと合
       理的に信じる事柄、(b）受益証券の権原または譲渡に影響を及ぼす証明書または文書の裏書に付された
       署名または捺印またはその真正性の確認（受託会社は、かかる裏書、様式またはその他の文書に付され
       た偽造のまたは不正な署名または捺印についても、偽造のまたは不正な署名または捺印に基づいて行為
       することまたはこれを有効なものにすることについても責任を負わないものとする。）、(c）受託会社
       または管理会社のために行為する会計士、ブローカー、弁護士またはその他の代理人もしくはアドバイ
       ザーからの助言または情報に基づく行為および当該助言または情報に依拠して受託会社が行ったまたは
       行わなかった事柄、(d）受託会社または管理会社の会計士、ブローカー、弁護士またはその他の代理人
       もしくはアドバイザーの違反行為、誤り、不注意、判断の誤り、または誠実さの欠缺（かかる代理人ま
       たはアドバイザーからの助言または情報は、書簡、電報、電話、テレックス・メッセージ、海底電信、
       ファクシミリ送信または電子メールにより付与される。）（受託会社は、かかる書簡、電報、電話、テ
       レックス・メッセージ、海底電信、ファクシミリ送信または電子メールにより伝達されたものとみなさ
       れる助言または情報に基づく行為について、その情報が過誤を含むかまたは真正でなかった場合でも、
       何ら責任を負わないものとする。）、(e）信託証書の規定に基づく何らかの性質の取引から生じたまた
       は当該取引に関係するいずれかの法域の財務当局への公課・費用等またはその他の税金もしくは手数料
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       もしくはその他の賦課金の支払を誠実に行ったまたは負担したことを受益者またはその他の者に説明す
       ること、(f）適用法に基づく受益証券の登録が義務付けられた法域の在住者に対する当該受益証券の販
       売 （信託証書第40条を損なうことなく、受託会社は、受益証券の販売または流通に関する米国、日本ま
       たはその他の証券法の違反から生じる債務について関連サブ・ファンドの信託資金から自らを補償する
       ことができる。）、(f）および受託会社の（またはその代理人の）合理的支配の及ばない事由または状
       況から生じるまたは当該事由または状況に起因する損失、請求または経費（信託証書に基づく業務の遅
       滞もしくは休止または作業停止、テロ行為、電力もしくはその他の機械的故障、コンピューター・ウィ
       ルス、自然災害、政府措置、通信途絶もしくはその他の遂行を不可能にすることによる損害を含むがこ
       れらに限られない。）。
       　信託証書の他の規定にかかわらず、受託会社はいかなる場合も以下のいずれに関しても責任を負わな
       いものとする。(a）間接的、特別または派生的な損失または損害、(b）投資運用会社の投資助言もしく
       は実績または投資対象の購入、選択もしくは受諾または投資対象の売却、交換もしくは変更（受託会社
       は、いかなる場合も、投資運用会社による裁量の行使から生じるいかなる損失についても責任を負わな
       いものとする。）、(c）管理会社による作為もしくは不作為または管理会社もしくはその委任先から与
       えられた指示もしくは指図に関する行為または管理会社もしくはその委任先が受託会社に受託会社の権
       限、職務もしくは裁量の行使を要求もしくは請求しなかったことから生じる損失、損害、請求、費用ま
       たは経費、(d）受託会社が他者から受領した情報、記録、報告およびその他のデータに依拠しそれを使
       用した結果生じる損失、損害、請求、費用または経費、および(e）受託会社が信託証書の規定により、
       管理会社もしくは受益者の指図に応じてまたは管理会社もしくは受益者の助言に基づいてまたは管理会
       社もしくは受益者と協議した上で行為することが義務付けられてまたは授権されており、受託会社がそ
       のように行為した場合に生じる損失、損害、請求、費用または経費。
       　管理会社は、2020年７月末日現在、以下の投資信託を運営および管理している。
     国別（設立国）               種類別（基本的性格）                   本数        純資産価額の合計
     ケイマン諸島          アンブレラ・ファンドのサブ・ファンド                          32     4,924,285,195.16          米ドル

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    ３【管理会社の経理状況】
       ａ．管理会社の最近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原

        文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、
        「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるもので
        ある。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

        項に規定する外国監査法人等をいう。）であるデロイト・オーディット・ソシエテ・ア・レスポンサビリ
        テ・リミテから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる
        証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨

        換算が併記されている。日本円による金額は、2020年８月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
        客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.36円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
        いる。
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     （１）【貸借対照表】
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             貸借対照表

                          2019年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               資産

                                 2019年                 2018年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    現金、中央銀行および郵便局に
                     31.1,31.3      3,122,139,702         328,948,639       3,714,129,527         391,320,687
    おける残高
    金融機関に対するローンおよび

                   3,15,31.1,31.3        3,708,799,645         390,759,131       3,533,550,709         372,294,903
    貸付金
     ａ)  要求払い
                           2,480,378,645         261,332,694       2,311,150,709         243,502,839
     ｂ)  その他のローンおよび
                           1,228,421,000         129,426,437       1,222,400,000         128,792,064
       貸付金
    顧客に対するローンおよび

                     31.1,31.3         670,745         70,670        372,880         39,287
    貸付金
    株式およびその他の変動利回り

                    4,31.1,31.3           2,783         293       2,834         299
    有価証券
    固定資産                     5    3,551,365         374,172       3,783,033         398,580

    その他の資産                            365         38        257         27

                             37,533,722         3,954,553        36,979,553         3,896,166

    前払金および未収収益                    6,15
                           6,872,698,327         724,107,496       7,288,818,793         767,949,948

    資産合計                     7
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          貸借対照表（続き）

                          2019年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               負債

                                 2019年                 2018年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    金融機関に対する未払金                  15,31.1     1,156,999,949         121,901,515       1,794,570,343         189,075,931
     ａ)  要求払い
                           1,156,999,949         121,901,515       1,565,940,343         164,987,475
     ｂ)  合意済み満期日付
                                 0        0   228,630,000         24,088,457
    顧客に対する未払金                 8,15,31.1      5,228,117,398         550,834,449       5,073,055,610         534,497,139

     ａ)  要求払い
                           5,228,117,398         550,834,449       5,071,655,610         534,349,635
     ｂ)  合意済み満期日付
                                 0        0    1,400,000         147,504
    その他の負債                     9    1,232,118         129,816       2,206,816         232,510

    未払金および繰延利益                   10,15     29,941,563         3,154,643        15,704,349         1,654,610

    引当金                        21,488,541         2,264,033        18,148,556         1,912,132

     ａ)  納税引当金
                         11    20,080,003         2,115,629        16,536,604         1,742,297
     ｂ)  その他の引当金
                         12    1,408,538         148,404       1,611,952         169,835
    発行済資本                     13   187,117,966         19,714,749        187,117,966         19,714,749

    準備金                     14   197,956,757         20,856,724        158,191,749         16,667,083

    繰越損益                     14       988        104       3,259         343

                             49,843,047         5,251,463        39,820,145         4,195,450

    当期利益
                           6,872,698,327         724,107,496       7,288,818,793         767,949,948

    負債合計                     16
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                        オフ・バランス・シート項目

                          2019年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                                 2019年                 2018年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    偶発債務                  17,31.1        528,585         55,692        541,339         57,035
     内訳：

     保証金および担保証券として

                              528,585         55,692        541,339         57,035
     差入れた資産
    信託運用                     20  80,843,518,883         8,517,673,150        92,427,954,484         9,738,209,284

    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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     （２）【損益計算書】
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書

                       2019年12月31日に終了した年度
                           （単位：米ドル）
                                  2019年                2018年

                         注記
                             （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    未収利息および類似収益                         102,750,017         10,825,742        81,824,073         8,620,984
     内訳：
      －　預金について受領された負の
                              9,159,885         965,085       5,448,991         574,106
        利息
      －　為替スワップからの金利差益                       45,637,424         4,808,359        31,789,988         3,349,393
    未払利息および類似費用                         (54,594,603)         (5,752,087)        (40,218,579)         (4,237,429)

     内訳：
      －　ローンおよび貸付金について
                             (18,415,271)         (1,940,233)        (12,070,732)         (1,271,772)
        支払われた負の利息
      －　為替スワップからの金利差損                        (511,746)         (53,918)        (392,542)         (41,358)
    有価証券からの収益                              0        0        92        10

     株式およびその他の変動利回り
                                  0        0        92        10
     有価証券からの収益
    未収手数料                      21   135,532,835         14,279,739        115,660,720         12,186,013

    未払手数料                         (68,018,470)         (7,166,426)       （56,930,365)         (5,998,183)

    金融業務の純利益                          3,671,743         386,855       4,336,416         456,885

    その他の事業収益                      22    1,439,792         151,696       4,322,262         455,394

    一般管理費用                         (50,532,935)         (5,324,150)        (51,755,210)         (5,452,929)

     ａ)  スタッフ費用
                        24,25    (19,811,185)         (2,087,306)        (20,839,657)         (2,195,666)
       内訳：
       －　賃金およびサラリー                     (16,226,776)         (1,709,653)        (16,818,051)         (1,771,950)
       －　社会保障費                      (2,550,297)         (268,699)       (2,632,035)         (277,311)
         内訳：
         －　年金に関する社会保障費                    (1,580,110)         (166,480)       (1,596,915)         (168,251)
     ｂ)  その他の一般管理費用
                        26,30    (30,721,750)         (3,236,844)        (30,915,553)         (3,257,263)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    有形および無形資産に関する価値調整                         (1,515,702)         (159,694)       (1,767,494)         (186,223)
    その他の事業費用                      23    (624,491)         (65,796)        (605,778)         (63,825)
                             (16,495,317)         (1,737,947)        (13,169,369)         (1,387,525)
    経常収益にかかる税金                   11,27.1
    税引後経常収益
                             51,612,869         5,437,932        41,696,768         4,393,171
    前勘定科目に表示されていないその他の
                             (1,769,822)         (186,468)       (1,876,623)         (197,721)
                         27.2
    税金
                             49,843,047         5,251,463        39,820,145         4,195,450

    当期利益
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          財務諸表に対する注記
                          2019年12月31日現在
    注１　一般事項

      1.1.　会社概況
        　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）は、ルクセンブル
        グにおいて1974年４月11日に株式会社として設立された。
        　1996年４月１日に、親会社の株式会社東京銀行が株式会社三菱銀行と合併して株式会社東京三菱銀
        行が設立され、バンク・オブ・トウキョウ（ルクセンブルグ）エス・エイは、バンク・オブ・トウ
        キョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2005年10月１日に、間接株主の株式会社三菱東京フィナンシャル・グループ（以下「ＭＴＦＧ」と
        いう。）は、株式会社ＵＦＪホールディングス（以下「ＵＦＪ」という。）と合併し、新規金融グ
        ループの株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（以下「ＭＵＦＧ」という。）となった。
        　2006年１月１日に、親銀行の株式会社東京三菱銀行は、株式会社ＵＦＪ銀行と合併し、株式会社三
        菱東京ＵＦＪ銀行となり、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイは、
        バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2007年４月２日に、当行は、共に持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦ
        Ｇ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が70％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が30％を
        共同で出資する子会社に変更された。その結果、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルク
        センブルグ）エス・エイは、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ（以下「ＭＵＧＣ」
        という。）に名称を変更した。
        　2008年４月28日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、新株49,080株を発行
        し、当行の資本金は1,817,968.52米ドル増加した。発行済株式資本総額は、現在37,117,968.52米ドル
        である。当行の主たる株主２社は、株式資本92.25％を保有しており、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が
        63.72％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が28.53％を保有している。
        　2014年８月７日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、アイルランド共和国、
        ダブリン２、ローワー・レッスン・ストリート12-13、オーモンド・ハウスを所在地とする外国支店を
        開設した。ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ、ダブリン支店は、1993年のＵＥ規則
        に準拠して、金融機関に907648番で登録された。
        　2016年５月１日付で、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、その名称をルクセン
        ブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.                         （以下「ＭＩＢＬ」という。）へ変更した。
        　2017年５月31日付で、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービ
        ス銀行S.A.の議決権付株式の100％を取得した。
        　取締役会のメンバーは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社のグループの専務取締役および社外取締役で
        ある。事業方針および評価基準は、ルクセンブルグの現行法規に定められている場合を除き、株式会
        社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループにおいて適用されているものに準拠して、取締役会によって
        決定および監督される。
      1.2.　事業の性質

        　当行の事業目的は、当行自身およびルクセンブルグ大公国内外の第三者のための銀行業務または金
        融業務を行うこと、ならびに工業、商業、不動産といった上記の主目的に直接または間接的に関連す
        るその他のすべての業務を行うことにある。
        　より具体的には、当行は投資運用サービスに活動を集中している。
        　当行における取引の大部分は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの企業との間で、直
        接または間接的に完結するものである。
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      1.3.　財務書類
        　当行は、資本の表示通貨である米ドルを基準にして財務書類を作成している。当行の会計年度は、
        暦年と一致している。
    注２　重要な会計方針の要約

       　当行の財務書類は、ルクセンブルグ大公国における法律および規制ならびにルクセンブルグ大公国の
       銀行部門で一般に公正妥当と認められている会計基準に準拠して、取得原価主義で作成されている。
       　これらを遵守するにあたって、以下の重要な会計基準が適用される。
      2.1.　貸借対照表における取引計上日

        　貸借対照表における資産および負債は、かかる金額が確定した日、つまり権利移転日付で計上され
        る。
      2.2.　外貨

        　当行は、すべての取引を契約締結日における一または複数の取引通貨で計上する、複数通貨会計シ
        ステムを採用している。
        　資産および負債は、貸借対照表の日付のスポット為替レートで米ドルに換算される。再評価によっ
        て生じる実現および未実現損益は、当期の損益に計上されるが、取得為替レートで計上される外国為
        替予約契約（スワップおよびヘッジ外国為替予約契約）によって特にカバーされたものから生じる実
        現および未実現損益はこの限りではない。
        　外貨建ての収益および費用は、日々、実勢為替レートで米ドルに換算される。
        　期末現在、すべての未決済の先渡取引は、満期までの残存期間に対応した貸借対照表の日付におけ
        る実勢フォワード・レートで米ドルに換算される。
        　スポット取引およびスワップ取引に連動する未決済の先渡取引から生じる損益は、貸借対照表の日
        付に見越し計上される。外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる未実現損益の場合、期
        末に中立化される。
      2.3.　デリバティブ金融商品

        　金利スワップ、フォワード・レート契約、金融先物およびオプションのような、デリバティブ金融
        商品から派生している当行のコミットメントは、取引日にオフ・バランス・シート項目として計上さ
        れる。
        　必要があれば、期末日に、当行の各コミットメントの時価による再評価によって生じる未実現損失
        に対して引当金が設定される。2019年度に計上された先渡取引の未実現損失に対する引当金はない
        （2018年：なし）。
        　金融商品が明らかに資産または負債をカバーかつ経済的統一している場合、または金融商品が逆取
        引でヘッジされているためにオープン・ポジションが存在しない場合においては、かかる引当金は設
        定されない。
      2.4.　貸倒れおよび回収不能債務に関する特定価値調整

        　取締役会において、貸倒れおよび回収不能とみなされた債務に関して特定価値調整を行うのが当行
        の方針である。
        　特定価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.5.　証書、ローンおよび貸付金ならびにリース取引にかかる見込み損失に対する価値調整

        　ローンおよび貸付金の見込み損失に対する価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.6.　リスク持高に対する一括引当金

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        　当行は、ルクセンブルグの税法に準拠して、銀行監督諮問管理法に規定されているように、リスク
        持高に対する一括引当金を設定することができる。引当金の目的は、財務書類作成日にはまだ確認さ
        れていないが具体化すると考えられるリスクを考慮することにある。
        　税務局長によって1997年12月16日に発行された指図書に従い、当行のリスク持高の税引前かつ
        1.25％を超えない当該引当金が設定されなければならない。
        　当行は、2019年12月31日現在、当該引当金を計上しなかった（2018年：なし）。
      2.7.　譲渡可能有価証券

        　譲渡可能有価証券は、当初、購入価格で計上される。当初の評価には平均原価法が使用される。注
        2.5の詳述に従って計算されたまたは価値が減少したことによって生じる価値調整は、勘定残高から控
        除される。
      2.8.　有形および無形資産

        　有形および無形資産は、購入価格で評価される。耐用年数が限られている有形および無形固定資産
        の価値は、かかる資産の下記の耐用年数に渡って体系的に償却するために計算された価値調整分減少
        する。
         ・ハードウェア機器：４年
         ・ソフトウェア：４年および５年
         ・その他の無形資産：５年
         ・その他の有形資産：10年
         ・のれん：５年
      2.9.　関連会社株式

        　貸借対照表の日付において、金融固定資産として保有される関連会社株式は、低価法で計上され
        る。
      2.10.    税金

        　税金は、関連する勘定が属する会計年度において発生主義で計上される。納税引当金は、当行が設
        定した見積引当金と最終的な租税査定通知がまだ受領されていない会計年度の前払金の差額に等し
        い。
      2.11.    前払金および未収収益

      　　　かかる資産項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した支出を含む。
      2.12.    未払金および繰延利益

         かかる負債項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した収益を含む。
      2.13.    引当金

         引当金は、その性質が明白に規定され、貸借対照表日付現在で発生する可能性が高いかまたは確実
        に発生するが、発生する金額または日付は不確定である損失または債務を補填することを目的として
        いる。
      2.14.    収益の認識

         当行の主な収入源は、利息および受取手数料で構成される。当行は、顧客に提供する幅広いサービ
        スから報酬および受取手数料を獲得する。
         収益は、一般に、サービスが提供される期間にわたって関連するサービスが履行または認識される
        時点で計上される。
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    注３　金融機関に対するローンおよび貸付金

       　金融機関に対するローンおよび貸付金は、要求払いのものを除き、残存期間別に以下のとおりであ
       る。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        ３か月以下                                  541,421,000           543,400,000
                                          687,000,000           679,000,000
        ３か月超１年以下
                                        1,228,421,000           1,222,400,000
    注４　株式およびその他の変動利回り有価証券

       　「株式およびその他の変動利回り有価証券」の項目に表示されている譲渡可能有価証券はすべて、
       2,783米ドル（2018年：2,834米ドル）の未上場有価証券で構成される。
    注５　固定資産の変動

       　以下の変動は、当期中に当行の固定資産に対して生じたものである。
       固定資産：
                 期首現在                          期末現在       価値調整       期末現在
                         追加      売却     為替差額
                 価値総額                          価値総額        累計      価値純額
                        米ドル      米ドル      米ドル
                 米ドル                          米ドル       米ドル       米ドル
      １．有形資産           3,096,039        336,220      (135,335)       (55,927)     3,240,997       2,414,061       826,936
       ａ）ハードウェア           739,476       198,135      (134,010)       (13,358)      790,243       509,876      280,367
       ｂ）その他付属品、
         家具、機器、        2,356,563        138,085       (1,325)      (42,569)     2,450,754       1,904,185       546,569
         車両
      ２．無形資産           19,183,189       1,016,151       (14,891)      (311,385)     19,873,064       17,148,635       2,724,429
       ａ）ソフトウェア          17,237,750       1,016,151       (14,891)      (311,385)     17,927,625       15,203,196       2,724,429
       ｂ）有価約因に
         基づいて取得        1,945,439           0      0      0  1,945,439       1,945,439          0
         したのれん
      固定資産合計           22,279,228       1,352,371       (150,226)      (367,312)     23,114,061       19,562,696       3,551,365
       　有価約因に基づいて取得したのれんは、他機関の顧客の一部の買収の価値を表す。

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    注６　前払金および未収収益
       　当行の前払金および未収収益は以下のとおりである。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        未収利息                                  14,177,184           15,591,714
        スワップに係る未収利息                                   1,713,597           1,076,761
        管理会社手数料                                    183,794           921,843
        信託業務手数料                                   1,566,075           2,124,415
        全体保管手数料                                  12,792,274           9,573,008
        投資ファンド手数料                                   5,053,137           5,836,414
        その他の未収収益                                    543,439           483,831
        その他の手数料                                    171,171           162,315
        その他の前払金                                    324,052           664,574
        前払一般経費                                    572,304           481,264
        前払法人税                                      751           765
                                            435,944           62,649
        未収還付付加価値税（ＶＡＴ）
                                          37,533,722           36,979,553
    注７　外貨建て資産

       　2019年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て資産の総額は、5,141,994,595米ドル（2018
       年：5,393,986,107米ドル）である。
    注８　顧客未払金

       　2019年12月31日現在、顧客に対する要求払いのものを除く債務はない（2018年12月31日現在、要求払
       いのものを除く債務は1,400,000米ドルであった）。
    注９　その他の負債

       　当行のその他の負債は以下のとおりである。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        優先債務                                    649,292           618,902
                                            582,826          1,587,914
        諸債務
                                           1,232,118           2,206,816
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    注10　未払金および繰延利益
       　当行の未払金および繰延利益は以下のとおりである。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        未払手数料                                   8,943,522           6,908,708
        未払一般経費                                   4,769,237           3,224,725
        未払利息                                   1,612,014           3,347,939
        保管報酬に関連する繰延収益                                     58,141          308,226
        外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる
                                          14,380,755           1,717,819
        為替差損益の中立化（注2.2）
        その他の未払費用                                    114,097           122,543
                                             63,797           74,389
        その他の仮受金（*）
                                          29,941,563           15,704,349
        (*)  関連受益者に対する2019年12月31日以降の未払仮受金に係る仮勘定。

    注11　税金－為替差損失：繰延税金

       　ルクセンブルグの財政法上、当行の貸借対照表および損益計算書はユーロ表示が義務付けられてい
       る。財政目的で当行の株式をユーロ等価物に換算し未実現損益が生じたために、財政目的で確定された
       当行の収益が、会計目的で報告された収益と著しく異なることがあり得る。
       　銀行の投資株式にかかる為替換算利益の財政的中和が認められた1987年７月16日（改正）法に準拠し
       て、通常の状況下においては、米ドルがユーロに対して強く（ドル高に）なったことで生じる未実現利
       益は、過去の繰越未実現損失の金額を超える範囲について中和することができる。
       　ただし、銀行の投資株式にかかる為替換算利益の財政的中和が認められた1983年７月23日法に準拠し
       て、通常の状況下においては、米ドルがユーロに対して強く（ドル高に）なったことで生じる将来の未
       実現利益は、過去の繰越未実現損失の金額を超える範囲についてのみ中和することができる。
       　2019年12月31日現在、繰延税金はない。
    注12　その他の引当金

       　当行のその他の引当金は、従業員報酬引当金で構成される。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
                                           1,408,538           1,611,952
        従業員報酬引当金
                                           1,408,538           1,611,952
    注13　発行済資本

       　2019年12月31日現在、当行の発行済かつ全額払込済資本は、クラスＡの5,002,575株およびクラスＢの
       49,080株に対して187,117,966米ドルである。
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    注14　準備金および繰越損益の変動
                              法定準備金          その他の準備金             繰越損益
                               米ドル           米ドル           米ドル
        2019年１月１日現在の残高                        5,404,737          152,787,012              3,259
        2018年12月31日終了年度の利益                             0           0     39,820,145
        利益の増加
         －株主への配当金支払                                              (57,409)
         －2019年純資産税準備金への振替                                  9,981,000          (9,981,000)
         －2013年純資産税準備金からの振替                                 (3,101,000)           3,101,000
         －自由準備金への割り当て                                 30,894,000          (30,894,000)
                                1,991,008                0     (1,991,008)
         －法定準備金への割り当て
        2019年12月31日現在の残高                        7,395,745          190,561,012                988
       　ルクセンブルグの法律に従い、当行は毎年の純利益の最低５％相当額を法定準備金として、かかる準

       備金が株式資本の10％に達するまで、充当しなければならない。当該充当は翌年に行われる。法定準備
       金の分配は制限されている。当行は発行済資本の10％に達しているため、当該要件は満たされている。
       　当行は、ルクセンブルグの法律に基づいて、当該年度が支払期限である純資産税のすべてまたは一部
       について税額控除の適用を選択した。ただし、当該税額控除は、前年度が支払期限である税額控除調整
       前の法人税額を上限とする。当該控除から利益を得るためには、翌年度末以前に純資産税額控除の５倍
       にあたる金額を特別準備金に計上するという立場を表明しなければならず、これを５年間維持しなけれ
       ばならない。
        2019年12月31日現在、総額29,324,927米ドル（2018年：22,444,927米ドル）の純資産税特別準備金
       は、当行のその他の準備金に含まれている。
       　2019年３月25日付の年次株主総会において決議されたとおり、当行は、9,981,000米ドルを2019年の純
       資産税特別準備金に割り当て、また、2013年の純資産税特別準備金3,101,000米ドルを準備金に計上し
       た。
        2019年12月31日現在、純資産税の特別準備金の累積残高は、以下のとおりである。
                                          2019年
                                        純資産税準備金
                                          米ドル
        2014年-2015年                                   3,019,136
        2016年                                   3,348,440
        2017年                                   4,276,351
        2018年                                   8,700,000
                                           9,981,000
        2019年
        2019年12月31日現在の残高                                  29,324,927
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    注15　関連会社残高
       　2019年12月31日現在、以下の関連会社残高が未決済となっている。
       資産

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,313,250,489           3,314,382,591
                                          25,391,063           24,033,836
        前払金および未収収益
                                        3,338,641,552           3,338,416,427
       負債

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対する未払金                                1,121,324,163           1,787,952,744
        顧客に対する未払金                                  790,938,178          1,001,503,360
                                           5,272,305           5,654,686
        未払金および繰延利益
                                        1,917,534,646           2,795,110,790
       　当行は、2019年12月31日現在および同日に終了した会計年度において、国際会計基準第24号「関連当

       事者についての開示」で定義されるとおり、取引条件が一般の独立当事者間取引と同様でない、いかな
       る重大な関係会社間取引をも締結していない。
       　当行の要求により、ルクセンブルグ監督当局（ＣＳＳＦ）は、2013年６月26日付の（パート４）規則
       （ＥＵ）575／2013に基づいて、大口エクスポージャー規制の計算にグループ（三菱ＵＦＪフィナンシャ
       ル・グループ）に対するエクスポージャーを全額適用除外とすることを認めた。
        2019年12月31日現在、グループに関する当該適用除外金額は、3,383,066,716米ドルであり、内訳は以
       下のとおり分析される。
                                                       2019年
                                                       米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                           3,311,881,103
        前払金および未収収益                                             14,190,435
                                                     56,995,178
        外国為替取引（市場リスク手法）
                                                   3,383,066,716
    注16　外貨建て負債

       　2019年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て負債の総額は、5,161,213,531米ドル（2018
       年：3,951,265,679米ドル）である。
    注17　偶発債務

       　当行の偶発債務は、以下のとおりである。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
                                            528,585           541,339
        発行済念書
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

                                104/201



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    注18　コミットメント
       　当行は、貸借対照表およびオフ・バランス・シートのいずれにも開示されていないが、当行の財政状
       態を査定する上で重要な一定のコミットメントを締結した。かかるコミットメントの詳細は以下のとお
       りである。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
                                           5,226,846           6,499,120
        建物の固定賃貸料支払契約に関するコミットメント
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

    注19　通貨為替レート、金利およびその他の市場金利に連動する運用

       　2019年12月31日および2018年12月31日現在、流通している先渡取引の種類は以下のとおりである。
        通貨為替レートに連動する運用

        －　為替先渡取引（スワップ、アウトライト）
       　外貨為替レートと連動する運用は、大抵、持高をカバーする目的で行われる。

    注20　投資運用業務および引受業務

       　当行が提供する運用および代理業務には、以下の項目が含まれる。
        －　譲渡可能有価証券の保管および管理事務
        －　信託代理
        －　代理店機能
        －　ポートフォリオ運用および顧問
    注21　未収手数料

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        投資ファンド報酬                                  22,712,248           21,506,351
        機関投資家からの全体保管報酬                                  99,635,836           80,663,753
        信託取引報酬                                  11,022,939           11,772,959
        管理会社に対するサービス報酬                                    700,533           921,843
                                           1,461,279            795,814
        その他の報酬および手数料
                                          135,532,835           115,660,720
        未収手数料は、以下で構成される。

        投資ファンド報酬は、保管業務、中央管理事務代行業務、預託業務およびその他の業務に関して投資
       ファンドに課される報酬および手数料で構成される。当該報酬は、管理下にあるファンドの純資産価額
       に基づいて計算される。
        機関投資家からの全体保管報酬は、証券取引管理、決済、コーポレートアクション、収益回収および
       議決権代理行使を含む全体保管業務に関して機関投資家に課される報酬および手数料で構成される。当
       該報酬は、預り資産および取引数に基づいて計算される。
        信託取引報酬は、保管取引、キャッシュ・マネジメントおよびフィデューシャリー・ノートの発行を
       含む受託資産から得られる報酬および手数料で構成される。当該報酬は、運用資産および取引数に基づ
       いて計算される。
        管理会社に対するサービス報酬には、機能的支出をカバーする報酬および品質保証契約に基づくサ
       ポート・サービスに対する報酬が含まれる。
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        その他の報酬および手数料には、上場代理人報酬、保証報酬、銀行サービス報酬およびファンド注文
       デスクサービス報酬などの様々な報酬が含まれる。
    注22　その他の事業収益

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        2013年、2014年、2015年および2017年度の法人税の調整                                        0      2,530,324
        過年度の手数料の調整                                    663,382          1,151,445
        過年度の一般経費調整からの利益                                    478,260           414,867
        管理会社から受領したサブ・レンタル報酬
                                             78,621           70,598
        （品質保証契約）
                                            219,529           155,028
        その他の事業収益
                                           1,439,792           4,322,262
    注23　その他の事業費用

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        過年度の一般経費調整からの費用                                    170,811           345,919
        過年度の手数料                                    325,550           220,859
        過年度の利息                                    106,282            7,836
                                             21,848           31,164
        その他事業損失
                                            624,491           605,778
    注24　従業員数

       　当期における当行の平均従業員数は以下のとおりである。
                                             2019年           2018年
                                              人数           人数
        上級管理職                                       30           29
        中間管理職                                       83           71
                                               56           67
        従業員
                                              169           167
    注25　経営者報酬

       　当期に当行は、当行の管理職に対しその経営責任を考慮して以下のとおり手当を与えた。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
                                           5,606,190           5,084,843
        上級管理職
        　内、各種報酬

                                            821,298           875,409
        　内、固定報酬                                   4,784,892           4,209,434
       　当期中に取締役会および一般管理職のメンバーとの間で年金に関する契約は結ばれなかった。

       　2019年12月31日および2018年12月31日現在、当行は、取締役会および一般管理職のメンバーに対して
       貸付および与信をしていなかった。
                                106/201




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    注26　その他の一般管理費用
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
        データ費用                                   1,286,243           1,372,967
        維持費                                   1,420,213           1,264,913
        会費                                   3,049,059           2,847,608
        専門家報酬                                   3,356,649           3,550,904
        賃貸および関連費用                                   1,207,833           1,141,991
        業務契約                                   5,099,944           4,997,353
        業務費用                                   2,770,636           2,847,497
        システム費用                                  11,351,403           11,679,286
        通信費用                                    393,275           363,250
        旅費、交通費、出張費                                    172,054           203,378
                                            614,441           646,406
        その他の費用
                                          30,721,750           30,915,553
    　　　会費の増加は、2019年度中に単一破綻処理基金に支払われた費用の増加に起因する（注29）。

    注27　税金

      27.1.　経常収益にかかる税金
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
         法人税                                 12,027,260           9,760,432
                                           4,468,057           3,408,937
         地方事業税
                                          16,495,317           13,169,369
      27.2.　前勘定科目に表示されていないその他の税金

                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
         付加価値税（ＶＡＴ）                                  1,710,089           1,819,754
                                             59,733           56,869
         その他の税金
                                           1,769,822           1,876,623
    注28　親会社

       　2019年12月31日現在、当行は、日本の法律に準拠して設立され登録事務所を東京都に持つ、持株会社
       である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
       が100％を共同で出資する子会社である。
        当行の財務書類は、日本国財務省関東財務局の登録金融機関番号33を有し、日本の郵便番号100-
       8212、東京都千代田区丸の内一丁目４番５号に登録住所を有する三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社の連結財
       務書類に含まれている。
       　持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の連結財務書類は、日本の郵便番
       号100、東京都千代田区丸の内二丁目７番１号所在の本社より入手することができる。
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    注29　預金保証制度
        金融機関および特定の投資会社の破綻処理、再編および清算手続きに関する法律ならびに預金保証お
       よび投資者への補償制度に関する法律（以下「法律」という。）を、金融機関および投資会社の再建、
       破綻処理に対する枠組みを設定したルクセンブルグ法指令2014／59／ＥＵならびに預金保証および投資
       者への補償制度に関する指令2014／49／ＥＵに置き替える案が、2015年12月18日に可決された。
       　預金保証制度（「ルクセンブルグ預金保証基金」（以下「ＦＧＤＬ」という。））および投資者への
       補償制度（「ルクセンブルグ投資家補償制度」（以下「ＳＩＩＬ」という。））は、各預金者の適格な
       預金については100,000ユーロを上限とし、投資については20,000ユーロを上限として補填されるもので
       ある。    法律はまた、特定の取引または特定の社会目的もしくはその他の目的を満たす預金について、12
       か月にわたって100,000ユーロを超える金額に対して補填されると規定している。
        金融機関は、それぞれＦＧＤＬに対して、ルクセンブルグの銀行破綻処理基金                                          （ 「ルクセンブルグ破
       綻処理基金」       （以下「ＦＲＬ」という。））に毎年拠出する。
        法律第107条(1)において定義されるとおり、ＦＲＬ積立額は、2024年末までにすべての参加各国にお
       ける認可済み金融機関の付保預金額の少なくとも１％に達する見込みである。                                          かかる金額は、2015年か
       ら2024年にわたって回収される予定である。
        法律第179条(1)において定義されるとおり、ＦＧＤＬの積立ての目標水準は、該当する金融機関の付
       保預金の0.8％に設定されており、年間拠出を通じて、2018年度末までに当該水準に達する見込みであ
       る。  かかる金額は、2016年から2018年にわたって回収される予定である。                                     法律第180条(1)において定義
       されるとおり、0.8％の水準に達した時に、ルクセンブルグの金融機関は、安全バッファーとして追加の
       付保預金の0.8％を構築するために、さらに８年間継続して拠出するものとする。
        2019年12月31日終了年度において、当行のＦＲＬへの年間拠出金は、1,924,193ユーロ(2,144,032米ド
       ル)（2018年：1,686,439ユーロ／1,988,649米ドル）であった。
    注30　監査報酬

        会計年度中、当行は監査法人およびその全ネットワークから以下の報酬（付加価値税（ＶＡＴ）を除
       く）を請求されている。
                                             2019年           2018年
                                             米ドル           米ドル
         監査報酬                                   273,905           329,206
         その他の保証業務                                   138,827           139,547
                                             30,103           39,220
         税務顧問報酬
                                            442,835           507,973
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        会計年度中に監査法人の全ネットワークにより提供されたその他の保証業務には、以下の業務が含ま
       れていた。
        －  2019年１月１日から2019年12月31日までの期間におけるＩＳＡＥ３４０２／ＳＯＣ１タイプ２報告
          書
        会計年度中に監査法人の全ネットワークにより提供された税務顧問業務には、以下の業務が含まれて
       いた。
        －  納税申告書の作成
        －  付加価値税（ＶＡＴ）申告書の作成
    注31　金融商品の開示

      31.1.    主要な非トレーディング金融商品
         2019年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高               3,122,139,702              0        0        0  3,122,139,702

    金融機関に対するローン

                   3,021,799,645         687,000,000             0        0  3,708,799,645
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                      670,745           0        0        0     670,745
    貸付金
    株式およびその他の変動

                          0        0        0      2,783        2,783
    利回り有価証券
    金融資産合計               6,144,610,092         687,000,000             0      2,783    6,831,612,875

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する未払金               1,156,999,949              0        0        0  1,156,999,949

                   5,228,117,398              0        0        0  5,228,117,398
    顧客に対する未払金
    金融負債合計               6,385,117,347              0        0        0  6,385,117,347

    偶発債務としてオフ・バラン

    スシートに開示されている
    項目
                      528,585           0        0        0     528,585

    保証金
                      528,585           0        0        0     528,585

    保証金合計
                                109/201




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         2018年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高               3,714,129,527              0        0        0  3,714,129,527

    金融機関に対するローン

                   2,854,550,709         679,000,000             0        0  3,533,550,709
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                      372,880           0        0        0     372,880
    貸付金
    株式およびその他の変動

                          0        0        0      2,834        2,834
    利回り有価証券
    金融資産合計               6,569,053,116         679,000,000             0      2,834    7,248,055,950

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する未払金               1,794,570,343              0        0        0  1,794,570,343

                   5,073,055,610              0        0        0  5,073,055,610
    顧客に対する未払金
    金融負債合計               6,867,625,953              0        0        0  6,867,625,953

    偶発債務としてオフ・バラン

    スシートに開示されている
    項目
                      541,339           0        0        0     541,339

    保証金
                      541,339           0        0        0     541,339

    保証金合計
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      31.2.    デリバティブ・非トレーディング金融商品
         2019年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
    米ドルによる未払いの            ３か月以下                       ５年超        合計       公正価値
                         １年以下       ５年以下
    想定元本              米ドル                      米ドル        米ドル        米ドル
                         米ドル       米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡            3,932,042,624         5,842,135           0       0  3,937,884,759         26,049,631

                1,004,949,710             0       0       0  1,004,949,710         2,872,627
    スワップ
                4,936,992,334         5,842,135           0       0  4,942,834,469         28,922,258

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡            3,952,576,741         5,799,199           0       0  3,958,375,940         26,036,732

                2,408,687,339             0       0       0  2,408,687,339         11,231,097
    スワップ
                6,361,264,080         5,799,199           0       0  6,367,063,279         37,267,829

    合計
        　上記の金額には、取引日が2019年12月31日以前で、評価日が2019年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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         2018年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                         ３か月超        １年超
    米ドルによる未払いの            ３か月以下                       ５年超        合計       公正価値
                         １年以下       ５年以下
    想定元本              米ドル                      米ドル        米ドル        米ドル
                         米ドル       米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡            3,271,219,543         3,321,504           0       0  3,274,541,047         77,666,609

                1,394,522,057             0                1,394,522,057         2,067,411
    スワップ
                4,665,741,600         3,321,504           0       0  4,669,063,104         79,734,020

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡            3,303,598,230         3,270,027           0       0  3,306,868,257         76,992,277

                 854,553,985            0       0       0   854,553,985        2,708,455
    スワップ
                4,158,152,215         3,270,027           0       0  4,161,422,242         79,700,732

    合計
        　上記の金額には、取引日が2018年12月31日以前で、評価日が2018年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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    31.3.    主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクに関する情報
        　2019年12月31日現在、当行は以下の、主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクにさら
        されている。
                                    2019年              2018年
                                    簿価              簿価
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    現金、ＢＣＬ残高                                3,122,139,702              3,714,129,527

      ＥＵ加盟国                               3,122,139,702              3,714,129,527

    金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,708,799,645              3,533,550,709

      ＥＵ加盟国                                135,123,430              180,725,105

      北および中央アメリカ                                894,909,307              722,872,089

      アジア                               2,674,535,568              2,605,130,138

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                 1,183,449              5,033,138

      オーストラリアおよびニュージーランド                                 3,047,891              19,790,239

    顧客に対するローンおよび貸付金                                   670,745              372,880

      ＥＵ加盟国                                  315,164               50,865

      北および中央アメリカ                                  351,379              318,231

      アジア                                      0              4

      ヨーロッパ（非ＥＵ加盟国）                                   4,202              3,780

    株式およびその他の変動利回り有価証券                                     2,783              2,834

                                         2,783              2,834
      ＥＵ加盟国
                                    6,831,612,875              7,248,055,950

    合計
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      31.4.    デリバティブ・非トレーディング金融商品に関する情報
        　　2019年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リ
        スクにさらされている。
                                    2019年              2019年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                               3,136,956,781                17,460,853

      アメリカ                                752,436,735                8,314,206

      アジア                                48,491,243                274,572

    スワップ

                                    1,004,949,710                 2,872,627
      ＥＵ加盟国
                                    4,942,834,469                28,922,258

    合計
        2018年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リスク

        にさらされている。
                                    2018年              2018年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                               3,160,915,130                75,043,013

      アメリカ                                113,600,617                2,623,478

      アジア                                   25,301                118

    スワップ

                                    1,394,522,057                 2,067,411
      ＥＵ加盟国
                                    4,669,063,105                79,734,020

    合計
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    中間財務書類
      ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものであ

       る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の
       適用によるものである。
      ｂ．管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

       項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
      ｃ．管理会社の原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額

       について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2020年８月31日現在における株式会社三菱
       ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.36円）で換算されている。なお、千円未満の
       金額は四捨五入されている。
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      (1 ）資産及び負債の状況
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2020年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               資産

                                           米ドル           千円

      010    現金、中央銀行における現金残高およびその他の要求払預金                                4,337,018,208            456,948,238

      020     手元現金
      030     中央銀行における現金残高                               2,855,171,572            300,820,877
      040     その他の要求払預金                               1,481,846,636            156,127,362
      050    売買目的で保有される金融資産                                 27,207,999           2,866,635
      060     デリバティブ                                27,207,999           2,866,635
      070     持分証券
      080     債務証券
      090     ローンおよび貸付金
           強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      096                                          0           0
           売買目的保有以外の金融資産
      097     持分証券
      098     債務証券
      099     ローンおよび貸付金
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      100                                          0           0
           指定した金融資産
      120     債務証券
      130     ローンおよび貸付金
      141    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産                                    2,784            293
      142     持分証券                                   2,784            293
      143     債務証券
      144     ローンおよび貸付金
      181    償却後原価における金融資産                                3,021,982,786            318,396,106
      182     債務証券
      183     ローンおよび貸付金                               3,021,982,786            318,396,106
      240    デリバティブ－ヘッジ会計
           金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおける
      250
           ヘッジ項目の公正価値変動
      260    子会社、合弁会社および関連会社への投資
      270    有形資産                                  5,168,539            544,557
      280     有形固定資産                                 5,168,539            544,557
      290     投資不動産
      300    無形資産                                  3,009,484            317,079
      310     営業権
      320     その他の無形資産                                 3,009,484            317,079
      330    税金資産                                     751           79
      340     現行税金資産                                    751           79
      350     繰延税金資産
      360    その他の資産                                 25,770,032           2,715,131
      370    売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
      380    資産合計                                7,420,160,584            781,788,119
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2020年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               負債

                                           米ドル           千円

      010    売買目的で保有される金融負債                                 45,589,584           4,803,319

      020     デリバティブ                                45,589,584           4,803,319
      030     ショート・ポジション
      040     預金
      050     発行済み債務証券
      060     その他の金融負債
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      070                                          0           0
           指定した金融負債
      080     預金
      090     発行済み債務証券
      100     その他の金融負債
      110    償却後原価で測定される金融負債                                6,884,536,105            725,354,724
      120     預金                               6,880,136,553            724,891,187
      130     発行済み債務証券
      140     その他の金融負債                                 4,399,552            463,537
      150    デリバティブ－ヘッジ会計
           金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおける
      160
           ヘッジ項目の公正価値変動
      170    引当金                                      0           0
      180     年金およびその他の退職後給付金債務
      190     その他の長期従業員給付金
      200     再編
      210     係属中の法的問題および租税訟務
      220     コミットメントおよび保証
      230     その他の引当金
      240    税金負債                                 14,432,457           1,520,604
      250     現行税金負債                                14,159,986           1,491,896
      260     繰延税金負債                                  272,471           28,708
      270    要求払株式資本
      280    その他の負債                                 16,811,084           1,771,216
      290    売却目的保有に分類される売却グループに含まれる負債
      300    負債合計                                6,961,369,230            733,449,862
                                149/201







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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2020年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               資本

                                           米ドル           千円

      010    資本                                 187,117,966           19,714,749

      020     払込資本                                187,117,966           19,714,749
      030     未払込請求資本
      040    株式発行差金
      050    資本を除く発行済みエクイティ商品                                      0           0
      060     複合金融商品のエクイティ部分
      070     その他の発行済みエクイティ商品
      080    その他のエクイティ
      090    その他の累積包括利益                                      0           0
      095     損益に再分類されることがない項目                                     0           0
      100      有形資産
      110      無形資産
             確定給付型年金制度に係る数理計算上の
      120
             利益または（－）損失
      122      売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
             子会社、合弁会社および関連会社への投資のその他の認識
      124
             収益および費用の持分
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      320
             の公正価値変動
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      330
             の公正価値ヘッジに対するヘッジ非有効性
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      340
             の公正価値変動〔ヘッジ項目〕
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      350
             の公正価値変動〔ヘッジ手段〕
             負債の信用リスク変動に帰属する損益計算書を通じて公正
      360
             価値で測定される金融負債の公正価値変動
      128     損益に再分類されることがある項目                                     0           0
      130      外国事業純投資のヘッジ〔有効部分〕
      140      外貨換算
             ヘッジ・デリバティブ、キャッシュ・フロー・ヘッジ準備
      150
             金〔有効部分〕
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される債務証券
      155
             の公正価値変動
      165      ヘッジ手段〔指定されていない要素〕
      170      売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
             子会社、合弁会社および関連会社への投資のその他の認識
      180
             収益および費用の持分
      190    利益剰余金                                    1,810            191
      200    再評価準備金
      210    その他の準備金                                 247,675,774           26,095,120
            持分法を用いて計上される子会社、合弁会社および関連会社
      220
            への投資の準備金または累積損失
      230    その他                                 247,675,774           26,095,120
      240    （－）自己株式
      250    親会社株主に帰属する損益                                 23,995,804           2,528,198
                                150/201



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                                           米ドル           千円
      260    （－）中間配当

      270    少数株主持分〔非支配持分〕                                      0           0
      280     その他の累積包括利益
      290     その他の項目
      300    資本合計                                 458,791,354           48,338,257
      310    資本および負債合計                                7,420,160,584            781,788,119
                                151/201


















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      (2 ）損益の状況
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書
                       2020年６月30日に終了した期間
                           （単位：米ドル）
                                           米ドル           千円

      010    利息収益                                 34,935,989           3,680,856

      020     売買目的で保有される金融資産                                15,216,383           1,603,198
            強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      025
            売買目的保有以外の金融資産
            損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      030
            指定した金融資産
      041     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      051     償却後原価における金融資産                                14,121,622           1,487,854
      070     デリバティブ－ヘッジ会計、金利リスク
                                                        68,106
      080     その他の資産                                  646,408
      085     負債に係る利息収益                                 4,951,576            521,698
      090    （支払利息）                                 14,741,325           1,553,146
      100     （売買目的で保有される金融負債）                                  89,472           9,427
            （損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      110
            指定した金融負債）
      120     （償却後原価で測定される金融負債）                                 3,914,625            412,445
      130     （デリバティブ－ヘッジ会計、金利リスク）
      140     （その他の負債）                                   1,338            141
      145     （資産に係る支払利息）                                10,735,889           1,131,133
      150    （要求払株式資本に係る費用）
      160    受取配当                                      0           0
      170     売買目的で保有される金融資産
            強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      175
            売買目的保有以外の金融資産
      191     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
            持分法を用いて計上されるもの以外の子会社、合弁会社およ
      192
            び関連会社への投資
      200    受取手数料                                 70,505,130           7,428,420
      210    （支払手数料）                                 35,524,547           3,742,866
           損益計算書を通じて公正価値で測定されない金融資産および負
      220                                          0           0
           債の認識除外に係る利益または（－）損失、純額
      231     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      241     償却後原価における金融資産
      260     償却後原価で測定される金融負債
      270     その他
           売買目的で保有される金融資産および負債に係る利益または
      280                                      4,699,042            495,091
           （－）損失、純額
           強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される売買目的保
      287
           有以外の金融資産に係る利益または（－）損失、純額
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして指定した
      290
           金融資産および負債に係る利益または（－）損失、純額
      300    ヘッジ会計からの利益または（－）損失、純額
      310    為替差額〔利益または（－）損失〕、純額
      330    非金融資産の認識除外に係る利益または（－）損失、純額
      340    その他の事業収益                                  1,263,523            133,125
      350    （その他の事業費用）                                  1,095,269            115,398
      355    事業収益合計、純額                                 60,042,543           6,326,082
                                152/201



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                           米ドル           千円
      360    （管理費用）                                 24,876,507           2,620,989

      370     （従業員費用）                                10,360,793           1,091,613
      380     （その他の管理費用）                                14,515,714           1,529,376
      385      ( 破綻処理基金および預金保証制度に                拠出  する現金)             1,594,626            168,010
      390    （減価償却）                                  1,352,769            142,528
      400     （有形固定資産）                                  719,564           75,813
      410     （投資不動産）
      420     （その他の無形資産）                                  633,205           66,714
      425     修正利益または（－）損失、純額                                     0           0
      426     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      427     償却後原価における金融資産
      430    （引当金または（－）引当金の戻入）                                      0           0
      435     ( 破綻処理基金および預金保証制度に支払うコミットメント)
      440     （コミットメントおよび保証）
      450     （その他の引当金）
           （損益計算書を通じて公正価値で測定されない金融資産に係る
      460                                       378,022           39,828
           減損または（－）減損の戻入）
            （その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
      481                                          0           0
            金融資産）
      491     （償却後原価における金融資産）                                  378,022           39,828
           （子会社、合弁会社および関連会社への投資の減損または
      510
           （－）減損の戻入）
      520    （非金融資産に係る減損または（－）減損の戻入）                                      0           0
      530     （有形固定資産）
      540     （投資不動産）
      550     （営業権）
      560     （その他の無形資産）
      570     （その他）
      580    損益認識されるマイナスの営業権
           持分法を用いて計上される子会社、合弁会社および関連会社へ
      590
           の投資の利益または（－）損失の持分
           非流動資産および非継続事業の条件を満たさない売却目的保有
      600
           に分類される売却グループからの利益または（－）損失
      610    継続事業からの税引前利益または（－）損失                                 31,840,619           3,354,728
      620    （継続事業からの損益に関する税金費用または（－）収入）                                  7,844,815            826,530
      630    継続事業からの税引後利益または（－）損失                                 23,995,804           2,528,198
      640    非継続事業からの税引後利益または（－）損失                                      0           0
      650     非継続事業からの税引前利益または（－）損失
      660     （非継続事業に関する税金費用または（－）収入）
      670    当期利益または（－）損失                                 23,995,804           2,528,198
      680     少数株主持分〔非支配持分〕に帰属する金額
      690     親会社株主に帰属する金額                                23,995,804           2,528,198
                                153/201







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      ４【利害関係人との取引制限】

       　サブ・ファンドの投資顧問会社、管理会社および受託会社の関係で利益相反が生じることがある。利
       益相反は、投資顧問会社、管理会社および受託会社とサブ・ファンドの運用成績に影響する可能性があ
       る。各当事者は、常に、かかる利益相反の問題を公正に解消するために合理的な努力を行う。
       　管理会社、管理事務代行会社および保管会社は、利益相反の結果となる場合がある関係会社である。
       　管理会社および投資顧問会社は、サブ・ファンドの投資対象の運用において最善の努力を行うことを
       合意しているが、管理会社、投資顧問会社および投資顧問会社関係者は、ファンドまたはサブ・ファン
       ドについて完全にまたは相当程度専念する義務を負うものではない。投資顧問会社関係者は、サブ・
       ファンドと類似した投資方針を有する投資信託を含む他の数多くの投資信託やサブ・ファンドと同一の
       投資対象を数多く保有するその他の顧客に対して助言を与えることができる。投資顧問会社関係者は、
       サブ・ファンドに対して特定の投資機会を提供する義務を負うものではない。
       　管理会社および投資顧問会社は、ファンドと類似の法主体を運営または組織することができる。
       　投資顧問会社関係者または投資顧問会社関係者が助言を行う顧客は、随時、ファンドもしくはサブ・
       ファンドが投資を行い、そこから投資を回収しまたは投資を行わない主体について、投資を行い、そこ
       から投資を回収することができる。更に、投資顧問会社または副投資顧問会社は、助言を提供している
       他の顧客が売却または取得を行う投資対象についてファンドまたはサブ・ファンドに対して取得または
       売却を推奨することができる。
       　投資顧問会社関係者は、顧客勘定および自己勘定の双方で様々な証券に直接投資することができる。
       投資顧問会社関係者は、顧客勘定または自己勘定で取引を行う際、ファンドおよびサブ・ファンドの運
       用を行う過程で投資顧問会社関係者が取得した情報を利用することができる。投資顧問会社関係者は、
       かかる情報の利用から得た収益についてファンドおよびサブ・ファンドに説明を行い、またはかかる情
       報の受領についてファンドまたはサブ・ファンドに対して補償を行う義務を負わない。
       　かかる行動および利益相反は、受益者による受益証券の購入の必要な条件として、各受益者によって
       明示的に認識され、かつ承諾される。
       受託会社の利益相反
       　受託会社または受託会社の関連会社は、第三者または顧客（場合による。）に対する場合と同一の条
       件で、結果として生じる利益につき説明することなく、サブ・ファンドに関する管理事務代行者、保管
       者、銀行またはその他の業務提供者として行為し、また、サブ・ファンドに関する業務を遂行すること
       ができる。受託会社は、受託会社の関連会社に口座を設定し、これらと業務に関する契約を締結するこ
       とができ、利益相反を理由としてかかる取引を制限する法の原則または支配は適用されない。
       　受託会社およびその従業員または関連会社は、他の事業（証券業界および投資顧問業界における事業
       を含むがこれらに限られない。）を行うことができる。上記の一般性を制限することなく、受託会社お
       よびその従業員または関連会社は、他者の投資顧問、投資運用者、受託者、受認者、管理事務代行者、
       保管者もしくは投資業務もしくはデータの提供者としてまたは類似の立場において行為すること、他者
       のために資金または資本を運用すること、自己名義でまたは他の法主体を通じて投資対象を保有し、投
       資を行い、かつ維持すること、一または複数の投資信託、パートナーシップ、証券会社または助言会社
       のコンサルタント、受託者、管理者、パートナーもしくは株主としてまたは類似の立場において行為す
       ること、および、会社の取締役、役員もしくは従業員、信託の受託者、財団の執行人もしくは管財人、
       またはその他の事業主体の管理役員として行為することができる。
       　受託会社またはその従業員もしくは関連会社は、信託証書に基づき遂行される業務に類似する業務、
       および投資助言、取締役、受託者運用、管理事務または保管業務を他の法主体に対して提供することが
       できる。かかる他の法主体は、管理会社もしくはその関連会社、またはサブ・ファンドもしくは受益者
       がファンドと同一または類似の構造による投資を随時行うことができる他の投資信託に対し、投資を行
       うことができる。かかる他の法主体は、ファンドと同一または実質的に類似するポートフォリオ、投資
       信託、管理者または他の投資ビークルに対し、他の商品、証券または契約を通じて投資を行うことがで
       きる。異なるポートフォリオに保有される資産は、規模および構成の両方において異なっていることが
       あり、そのため、受託会社は、他の法主体に関するその責務の履行において受託会社が提供する情報と
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       異なるかまたはかかる情報とは正反対の情報または助言を提供し、措置を講じ、または措置を講じる旨
       決定することができる。受託会社は、かかる他の法主体に関する情報を受益者に提供することを要せ
       ず、  また、受託会社、その従業員または関連会社のいずれも、他の活動を控えることまたはかかる活動
       からの利益を返還することを要しない。
      ５【その他】

       (1）定款の変更等
        　管理会社の定款の変更または管理会社の自発的解散もしくは清算に関しては、株主総会の決議が必
        要である。
       (2）事業譲渡または事業譲受
        　管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づき、金融機関として認可されている他のルクセンブ
        ルグの会社にその業務を譲渡することができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法人と
        して存続する。管理会社に対する認可付与の条件が充足されなくなった場合、管理会社が12か月間認
        可を利用せず、明示的に認可を放棄し、もしくは直前の６か月間にわたり業務を行わなかった場合、
        虚偽の申告もしくはその他の不正な方法により認可が取得された場合、または、管理会社がその債権
        者に対する債務を履行することができなくなった場合、ルクセンブルグの金融監督委員会は、1993年
        ４月５日法（改正済）に基づき、管理会社に対する認可を撤回することができる。
       (3）出資の状況
        　該当事項はない。
       (4）訴訟事件その他の重要事項
        　有価証券報告書提出前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、ま
        たは与えると予想される事実はない。
        　管理会社の会計年度は12月31日に終了する１年である。
        　管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することがで
        きる。
                                155/201











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    第２【その他の関係法人の概況】

      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

       (1 ）エリアン・トラスティー（ケイマン）リミテッド（Elian                                Trustee     (Cayman)     Limited）（「受託会
        社」）
       ( イ）資本金の額
         　2020年８月末日現在、払込済資本は100米ドル（約１万円）
       ( ロ）事業の内容
         　エリアン・トラスティー（ケイマン）リミテッドは、ファンドの資産に関する、信託証書に基づ
         く受託会社である。受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（2020年改正）の規定に従
         い信託業務を引き受けるために適法に設立され、有効に存在し、許可を受けた信託会社が支配する
         子会社である。受託会社は、世界中の個人および法人顧客に対して信託業務サービスを提供してい
         る。
         　各サブ・ファンドの管理事務に関する責任は受託会社から管理事務代行会社に委託されており、
         各サブ・ファンドの投資対象およびその他の資産の保管に関する責任は保管会社に委託されている
         が、受託会社は、管理会社と共に、ファンドの運用に関する最終的な権限を有する。受託会社は、
         信託証書に従って行使可能な権能を用いて、サブ・ファンドの投資および再投資に関する運用業務
         を投資運用会社に委託する。
       (2 ）ニッセイアセットマネジメント株式会社（「投資顧問会社」）

       ( イ）資本金の額
         　2020年３月末日現在、100億円
       ( ロ）事業の内容
         　金融商品取引法に基づき登録を行った投資運用業者、投資助言・代理業者、第二種金融商品取引
         業者であり、国内、国外の金融商品に関する投資運用業に係る業務及び投資助言業務等を行ってい
         る。
       (3 ）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」兼「代行協会員」）

       ( イ）資本金の額
         　2020年７月１日現在、405億円
       ( ロ）事業の内容
         　金融商品取引法に基づき登録を行った第一種金融商品取引業者であり、有価証券の募集、引受、
         売買、媒介およびその他金融商品取引業に関連する業務を行っている。
      ２【関係業務の概要】

       (1 ）エリアン・トラスティー（ケイマン）リミテッド（「受託会社」）
        　信託証書に基づき、ファンドの受託業務を行う。
       (2 ）ニッセイアセットマネジメント株式会社（「投資顧問会社」）

        　投資顧問契約に基づき、サブ・ファンドの資産に関する投資顧問業務の提供を行う。
       (3 ）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」兼「代行協会員」）

        　受益証券の日本における販売および買戻しの取扱業務ならびに代行協会員としての業務を行う。
      ３【資本関係】

       　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.および三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株
       式会社の最終的親会社は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループである。
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    第３【投資信託制度の概要】

    １．　ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸

        島内においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（2020
        年改正）（以下「銀行および信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内におい
        てまたはケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、
        銀行および信託会社法、会社管理法（2018年改正）または地域会社（管理）法（2019年改正）の下で
        規制されていた。
    1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多く
        のユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概し
        て連合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」と
        いう。）として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問
        会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッ
        ド・パートナーシップを設定した。
    1.3  　現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
        (a ）1993年７月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投
          資信託および投資信託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法（2020年改正）（以下
          「ミューチュアル・ファンド法」という。）、ならびに2020年に施行された直近の改正ミュー
          チュアル・ファンド法
        (b ）2020年２月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファ
          ンドを規制する2020年プライベート・ファンド法（以下「プライベート・ファンド法」といい、
          ミューチュアル・ファンド法と併せて「ファンド法」という。）
    1.4  　プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合（または投資信託一般に対する
        言及により黙示的に記載される場合）を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・
        ファンド法の下で規制されるオープン・エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するもので
        あり、「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じて解釈されるものとする。
    1.5  　2019年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュア
        ル・ファンドの数は、10,857（2,886のマスター・ファンドを含む。）であった。またそれに加え、同
        日時点で、適用可能な免除規定に従った相当数の未登録投資信託（2020年２月よりプライベート・
        ファンド法の下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、および2020年２月より一般的にミュー
        チュアル・ファンド法の下で規制される限定投資家ファンド（以下に定義する。）の両方を含むが、
        これらに限られない。）が存在していた。
    1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．　投資信託規制

    2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融

        庁法（2020年改正）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸
        島金融庁（以下「CIMA」という。）が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプラ
        イベート・ファンド規制の責任を課せられている。CIMAは、証券監督者国際機構およびオフショア・
        バンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2  　ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立
        された会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたも
        のでケイマン諸島から運用が行われており、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投
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        資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享
        受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3  　プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しがで
        きない投資持分を募集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパート
        ナーシップであり、投資者の資金をプールして、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保
        有、管理または処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果
        を有するものと定義されている。
        (a ）投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない
          場合
        (b ）投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的また
          は間接的に管理される場合
        ただし、以下を除く。
        (a ）銀行および信託会社法または2010年保険法に基づく免許を受けた者
        (b ）住宅金融組合法（2020年改正）または共済会法（1998年改正）に基づき登録された者、または
        (c ）非ファンド・アレンジメント（アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定
          められる。）
    2.4  　ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がCIMAの規
        制を受けるミューチュアル・ファンド（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・
        ファンドとして行為するケイマン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマ
        スター・ファンドが、規制フィーダー・ファンドの総合的な投資戦略を実施することを主な目的とし
        て、少なくとも１つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数の投資者に対して（直接的ま
        たは仲介会社を通じて間接的に）受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかる
        マスター・ファンドは、CIMAへの登録を要求される場合がある。
    2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正した2020年（改正）ミューチュアル・ファンド
        法（以下「改正法」という。）が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内であ
        り、その過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者を選任または解任することができるとい
        う条件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸島のミューチュアル・ファンド（以下「限定
        投資家ファンド」という。）をCIMAに登録するよう定める。
    2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．　規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

        ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。
    3.1  　免許を付与されたミューチュアル・ファンド

        第一の方法は、CIMAの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をCIMAに申請する
        ことである。所定の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して募集書類を提出し、該当する
        申請手数料を支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十
        分な専門性を有し、取締役（または、場合により、それぞれの地位における管理者または役員）に適
        格かつ適切である者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつ、ファンドの業務が適切な方
        法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、著
        名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュ
        アル・ファンドの管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2  　管理されたミューチュアル・ファンド
        第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投
        資信託管理者の事務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申
        請手数料とともにCIMAに対してオンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオン
        ライン申請も所定の様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免
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        許を取得する必要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であるこ
        と、投資信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理されること、
        投 資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資
        信託管理者は、主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反してお
        り、支払不能となっており、またはその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動して
        いるものと信じる理由があるときは、CIMAに対して報告しなければならない。
    3.3  　登録投資信託（第４(3)条ミューチュアル・ファンド）
        規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該
        当するミューチュアル・ファンドに適用される。
        (a ）一投資者当たりの最低初期投資額が（CIMAが100,000米ドルと同等とみなす）80,000ケイマン諸島
          ドルであるもの
        (b ）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
          登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得ま
          たは主たる事務所の提供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した
          募集書類をオンライン提出し、該当する申請手数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4  　限定投資家ファンド
        限定投資家ファンドは、2020年２月以前は登録を免除されていたが、現在はCIMAに登録しなければな
        らない。限定投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録される
        ミューチュアル・ファンドの義務（CIMAへの登録時の当初手数料および年間手数料を含む。）に類似
        するが、両者には重要な相違点が複数存在する。ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録
        されるミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資者が15名以内でなけ
        ればならず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者（運営者とは、取
        締役、ジェネラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。）を選任または解任することが
        できなければならない。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録さ
        れるミューチュアル・ファンドの投資者が法定当初最低投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米
        ドルと同等の額）の規制に服する一方で、限定投資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適
        用されない点である。
    ４．　投資信託の継続的要件

    4.1  　限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権につ

        いてすべての重要な事項を記述し、投資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でな
        し得るようにするために必要なその他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投
        資家ファンドは、募集書類、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファ
        ンドに募集書類がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通常、規制フィーダー・
        ファンドの募集書類（当該書類はCIMAに提出しなければならない。）に含まれる。さらに、偽りの記
        述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の
        義務が適用される。募集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類
        （限定投資家ファンドの場合は、条件要項もしくは販促資料（届出がされている場合））を、当該変
        更から21日以内にCIMAに提出する義務がある。CIMAは、募集書類の内容または様式を指図する特定の
        権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則または方針を発表する。
    4.2  　すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファン
        ドの決算終了から６か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければ
        ならない。監査人は、監査の過程で投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したとき
        または該当すると疑う理由があるときはCIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
        (a ）投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
        (b ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業
          を解散し、またはそうしようと意図している場合
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        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図し
          ている場合
        (d ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e ）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・
          ロンダリング防止規則（2020年改正）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）また
          は、免許を受けたミューチュアル・ファンドの場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の
          条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったとき
        はこれをCIMAに通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式（および該当す
        る条件）によって異なる場合があり、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる
        通知が変更の実施から21日以内に行うものとされる場合がある。
    4.4  　当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託（年次申告書）規則（2018年改正）に従って、すべての
        規制投資信託は、投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、規則に記載された
        項目を含んだ正確で完全な申告書を作成し、CIMAに提出しなければならない。CIMAは当該期間の延長
        を許可することができる。申告書は、投資信託に関する一般的情報、営業情報および会計情報を含
        み、CIMAにより承認された監査人を通じてCIMAに提出されなければならない。規制投資信託の運営者
        は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領
        した各申告書をCIMAに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性また
        は完全性については法的義務を負わない。
    ５．　投資信託管理者

    5.1  　ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および

        「制限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合
        は、そのいずれかの免許が要求される。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべ
        てを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社
        または投資信託の取締役を提供すること（免除会社またはユニット・トラストであるかによる。）を
        含むものとし、管理と定義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、
        パートナーシップ・ミューチュアル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法
        的記録が保管されるか、会社の事務業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を
        有し、かつ、投資信託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員と
        して適格かつ適正な者により行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を
        受ける者は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明ら
        かにして詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を
        有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限的投
        資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個
        人を擁する本店をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された
        法人を代行会社として有さねばならず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託（該当する場合）にのみ主たる事務所を提供し、
        第3.2項に定めた状況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4  　制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託（CIMAの現行の方針は、最大10のファンドに
        許可を付与するものである。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上
        の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投
        資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資信託を管理することを認める。CIMAの承認を条件
        として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、
        投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が
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        投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合
        は、別個に免許を受けなければならない。
    5.5  　投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内に
        CIMAに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管
        理者が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるとき
        は、CIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
        (a ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場
          合
        (b ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託
          の債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、または
          そうしようと意図している場合
        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図し
          ている場合
        (d ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e ）ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行
          い、またはそのように意図している場合
          ( ⅰ）ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
          ( ⅱ）免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義
             されている場合
             (A ）会社法（2020年改正）（以下「会社法」という。）の第17編Ａ
             (B ）有限責任会社法（2020年改正）の第12編
             (C ）2017年有限責任事業組合法の第８編
             （以下、併せて「受益所有権法」という。）
    5.6  　CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供するこ
        とを要求することもできる。
    5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはCIMAの
        承認が必要である。
    5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは
        30,488米ドルであり（管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う当初
        手数料は8,536米ドルである。一方、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、
        36,585米ドルまたは42,682米ドルであり（管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託
        管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    ６．　ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

        ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1  　免除会社

        (a ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式の発行も
          認められる）免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会
          社は、投資信託にしばしば用いられており、以下の特性を有する。
        (b ）設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買
          戻規定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を
          行い、これをその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料ととも
          に会社登記官に提出することを含む。設立書類（特に定款）は、通常、ファンドの条件案がより
          正確に反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定される。
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        (c ）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上
          （例えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは
          可能である。
        (d ）免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約され
          る。
          ( ⅰ）各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
          ( ⅱ）取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その
             写しを会社登記官に提出しなければならない。
          ( ⅲ）免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければ
             ならない。
          ( ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
          ( ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
          ( ⅵ）免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取
             引を説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
          ( ⅶ）免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
        (e ）免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならな
          い。取締役は、コモン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善
          の利益のために行為しなければならない。
        (f ）免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
        (g ）額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる（ただし、会社は額面株式および無額
          面株式の両方を発行することはできない。）。
        (h ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
        (i ）株式の買戻しも認められる。
        (j ）収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金
          から払込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支
          払後においても、通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができる（すなわ
          ち、支払能力を維持する）ことを条件とする。
        (k ）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘
          定から分配金を支払う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の
          到来する債務を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなけれ
          ばならない。
        (l ）免除会社は、今後30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイ
          マン諸島の財務長官が与える本約定の期間は20年間である。
        (m ）免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場
          合は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
        (n ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わな
          ければならない。
    6.2  　免除ユニット・トラスト
        (a ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れ
          られやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
        (b ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言す
          る受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
        (c ）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社と
          して免許を受け、かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた
          法人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を
          受ける。
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        (d ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託
          法の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（2020年改正）は、英国の
          1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益
          者 である）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者として
          これを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
        (e ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務およ
          び責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
        (f ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、
          ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受
          益者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出され
          る。
        (g ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得
          することができる。
        (h ）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
        (i ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        (a ）免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベン
          チャーキャピタルおよびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドに
          おいて用いられる。ある法域のファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈にお
          いて、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・
          パートナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
        (b ）免除リミテッド・パートナーシップ法（2018年改正）（以下「免除リミテッド・パートナーシッ
          プ法」という。）は、ケイマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パー
          トナーシップの設立および運用を規制する主なケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・
          パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法に基づき、他の法域（特
          にデラウェア州）のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされた
          ものである。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁
          護士にとって非常に認識しやすいものである。
        (c ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
          ル・パートナー（企業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、
          同島または他の所定の法域において登録されているかまたは設立されたものである。）およびリ
          ミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録される
          ことによって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録はジェネ
          ラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、
          手数料を支払うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の
          法的保護が付与される。
        (d ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナー
          シップの業務の運営を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッ
          ド・パートナーが、パートナーでない者とともに業務の運営に積極的に参加する場合）がない限
          り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権限、権能、義務および責
          任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
        (e ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規
          定により異なる定めをしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を
          負っている。免除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケ
          イマン諸島パートナーシップ法（2013年改正）により修正されるパートナーシップに適用される
          エクイティおよびコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナーシッ
          プに適用される。
        (f ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
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          ( ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
          ( ⅱ）商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナー
             を退任した日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナーが
             決定する国または領域に）維持する。
          ( ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持す
             る。
          ( ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁
             法（2017年改正）に従い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パート
             ナーの登録簿を電子的形態またはその他の媒体により登録事務所において入手可能にする。
          ( ⅴ）リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を
             （ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に）維持する。
          ( ⅵ）有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナー
             シップの権利に関する担保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
        (g ）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも１名のリミテッ
          ド・パートナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップ
          の権利は、パートナーシップの解散を引き起こすことなく償還、脱退、または買戻すことができ
          る。
        (h ）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パート
          ナーは、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
        (i ）免除リミテッド・パートナーシップは、50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約
          定を得ることができる。
        (j ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解
          散に際し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
        (k ）免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年
          次法定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4  　有限責任会社
        (a ）ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有
          限責任会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマ
          ン諸島政府が対応したものである。
        (b ）有限責任会社は、（免除会社と同様に）別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方
          で、有限責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナー
          シップと同様の方法で資本勘定の構造を実施するために使用することができる。また、有限責任
          会社においては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ柔軟な管理が認められてい
          る。例えば、株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟な
          コーポレート・ガバナンスの概念が挙げられる。
        (c ）有限責任会社は、複数の種類の取引（ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールお
          よび従業員報酬／プラン・ビークルなどを含む。）において普及していることが証明されてい
          る。有限責任会社は、クローズド・エンド型ファンド（代替投資ビークルを含む。）がケイマン
          諸島以外の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要とする場合に採用されることが
          増えている。
        (d ）特に、オンショア－オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和
          をもたらす能力が、管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビーク
          ルの投資者の権利をより緊密に整合させることができる可能性がある。2014年契約（第三者の権
          利）法により提供される柔軟性は、有限責任会社についても利用可能である。
        (e ）有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    ７．　ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（CIMA）によ

        る規制と監督
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    7.1  　CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時ま

        でにCIMAにそれを提出するように指示できる。
    7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・
        パートナー）は、第１項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されているこ
        とを確保し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時
        期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に
        処せられる。
    7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
        を行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合、CIMAは、その者に対し
        て、CIMAが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに
        対して提供するように指示できる。
    7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドル
        の罰金に処せられる。
    7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
        ことを知りながら、または知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この
        規程に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事
        業を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、（高等裁判所
        の管轄下にある）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を
        確保するために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める
        権限を有している。
    7.7  　CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為
        またはすべての行為を行うことができる。
        (a ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうと
          している場合、または自発的にその事業を解散する場合
        (c ）規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反
          した場合
        (d ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っている
          か、行おうとしている場合
        (e ）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
        (f ）規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正
          かつ正当な者ではない場合
    7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、
        CIMAは、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認
        するものとする。
        (a ）CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
        (b ）会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること
        (c ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
        (d ）CIMAに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をCIMAに対して提出する
          こと
    7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとる行為は、以下を含む。
        (a ）ミューチュアル・ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）また
          は第４(4)(a)条（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または
          登録を取り消すこと
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        (b ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、
          それらの条件を改定し、撤廃すること
        (c ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
        (d ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
        (e ）投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10  　CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために
        必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、
        グランドコートに対して、申請することができる。
    7.11  　CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは
        投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して
        知らせるものとする。
    7.12  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるも
        のとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13  　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排
        除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14  　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
        (a ）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
        (b ）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事
          柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する
          勧告をCIMAに対して行う。
        (c ）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMA
          に対して提供する。
    7.16  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場
        合、またはCIMAの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMA
        は、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
    7.17  　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができ
        る。
        (a ）CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
        (b ）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対
          して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
        (c ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるた
          め受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
        (d ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命
          令を求めてグランドコートに申し立てること
        (e ）また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切
          と考える行為をとることができる。
    7.18  　CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考え
        るその他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグラ
        ンドコートに申し立てることができる。
    7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に
        従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20  　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社
        に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託として事業を行うことも
        しくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミュー
        チュアル・ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)
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        (a)（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録をいつでも取
        り消すことができる。
    ８．　投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1  　CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMA

        に対し提出するように指示することができる。
    8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
        われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示
        に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしている
        と信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファン
        ド法による義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように
        指示できる。
    8.4  　何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドル
        の罰金に処せられる。
    8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
        であることを知りながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供してはならな
        い。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6  　CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資
        者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、
        グランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
        (a ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
        (b ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7  　CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解
        散に付されるものと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8  　CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとる
        ことができる。
        (a ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b ）免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規
          定に違反した場合
        (c ）受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有
          権法に違反した場合
        (d ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資
          信託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、ま
          たはそうしようと意図している場合
        (e ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いま
          たはそのように意図している場合
        (f ）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
        (g ）免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就く
          には適正かつ正当な者ではない場合
        (h ）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行う
          には適正かつ正当な者ではない場合
    8.9  　CIMAは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、
        規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
        (a ）免許投資信託管理者の以下の不履行
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          ( ⅰ）CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信
             託に関し所定の年間手数料を支払うこと
          ( ⅱ）CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
          ( ⅲ）投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と
          ( ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと
          ( ⅴ）CIMAの命令に従い、名称を変更すること
          ( ⅵ）会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること
          ( ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと
          ( ⅷ）CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること
        (b ）CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
        (c ）CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任す
          ること
        (d ）CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10  　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通りである。
        (a ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
        (b ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り
          消すこと
        (c ）管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
        (d ）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
        (e ）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
    8.11  　CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者に
        よって管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護する
        ために必要とみなすその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
    8.12  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるも
        のとする。その選任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
    8.13  　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権
        者およびかかるファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して
        投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    8.14  　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
        む。
    8.15  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行
        為を行うものとする。
        (a ）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対し
          て提供する。
        (b ）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理につ
          いて実行する事柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は管
          理に関する推奨をCIMAに対して行う。
        (c ）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMA
          に対して提供する。
    8.16  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
        (a ）第8.15項の義務に従わない場合、または
        (b ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合、CIMAは、選
          任を取り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17  　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執る
        ことができる。
        (a ）CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
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        (b ）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコー
          トに対して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
        (c ）CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為を
          とることができる。
    8.18  　CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者
        およびかかるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命
        令を求めてグランドコートに申し立てることができる。
    8.19  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許
        を取り消すことができる。
        (a ）CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめて
          しまっているという要件を満たした場合
        (b ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第
        8.10項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものと
        みなされる。
    8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会
        社法によりCIMAによっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファン
        ド法の下でのそれにおよそ近いものである。
    ９．　ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1  　下記の解散の申請がCIMA以外の者によりなされた場合、CIMAは、申請者より申請の写しの送達を受

        け、申請の聴聞会に出廷することができる。
        (a ）規制投資信託
        (b ）免許投資信託管理者
        (c ）規制投資信託であった人物、または
        (d ）免許投資信託管理者であった人物
    9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの
        債権者に送付が要求される書類はCIMAにも送付される。
    9.3  　CIMAにより当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
        (a ）第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
        (b ）仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
        (c ）当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4  　執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法ま
        たは受益所有権法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行わ
        れようとしていると疑う合理的な根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまた
        は警察官およびその者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令
        状を発行することができる。
        (a ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
        (b ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
        (c ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索を
          すること
        (d ）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつ
          あるか、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持する
          こと
        (e ）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつ
          あるか、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しを
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          とること。もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこ
          と
    9.5  　CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しや抜
        粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所
        に返還すべきものとする。
    9.6  　何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規
        定に違反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 ．　CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、CIMAが法律に基づく職務を行い、その

        任務を遂行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
        (a ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請
        (b ）投資信託に関する事柄
        (c ）投資信託管理者に関する事柄
        ただし、以下の場合はこの限りでない。
        (a ）例えば2016年秘密情報公開法、犯罪収益に関する法律（2020年改正）（以下「犯罪収益に関する
          法律」という。）または薬物濫用法（2017年改正）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によ
          りこれを行うことが合法的に要求されまたは許可された場合
        (b ）CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
        (c ）免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者も
          しくは免許を受ける者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項（場合に応じて、免許を受
          ける者、顧客、構成員、クライアント、保険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に
          同意がなされた場合に限る。）に関係する場合
        (d ）ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが法律に基づく職務を行う際に内閣と
          CIMAの間で行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目
          的の場合
        (e ）開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
        (f ）開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される
          場合を除く）、要約または統計的なものである場合
        (g ）刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の
          法執行機関に開示する場合
        (h ）マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
        (i ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を
          当該当局が遂行するために必要な情報を開示する場合。ただし、CIMAは情報の受領が予定されて
          いる当局が更なる開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件
          とする。
        (j ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任
          命もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合
    11 ．　ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1  　過失による誤った事実表明

        販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の
        内容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に
        応じ）ファンド、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の
        違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられてい
        る者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
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    11.2  　欺罔的な不実表明
        事実の欺罔的な不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事
        責任も生じうる。ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実
        であるか虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3  　契約法（1996年改正）
        (a ）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契
          約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が
          真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した
          場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法
          定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代えて
          損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
        (b ）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または
          受託会社）は、次にその運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言
          者に対し請求することが可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4  　欺罔に対する訴訟提起
        (a ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求
          権）、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
          ( ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
          ( ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
        (b ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかに
          ついて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまた
          は欺罔的な不実表明が投資者を受益権購入に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要は
          ない。
        (c ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入
          れなかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な
          事実の表明があったときは、不実の表明となりうる。
        (d ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実で
          なくなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであ
          ろうから、欺罔による請求権を発生せしめうる。
        (e ）事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表
          現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5  　契約上の債務
        (a ）販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。も
          しそれが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理
          会社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができ
          る。
        (b ）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと締結するので、ファン
          ドは取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償すること
          はあっても、申込者が請求する相手方当事者は、ファンド（または受託会社）である。
    11.6  　隠された利益および利益相反
        ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との
        間の取引から利益を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの
        限りでない。そのように授権を受けずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12 ．　ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

    12.1  　刑法（2019年改正）第257条

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        会社の役員（もしくはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項につい
        て欺罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるよう
        な声明、計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘
        禁 刑に処せられる。
    12.2  　刑法（2019年改正）第247条、第248条
        (a ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、
          罪に問われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
        (b ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると
          共に10年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財
          産を取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしく
          は確保を可能にすることを含む。
        (c ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であ
          れ、欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 ．　清算

    13.1  　免除会社

        免除会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自
        発的なもの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または
        会社自体の申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下に
        なされることになることもある。CIMAも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを
        裁判所に申立てる権限を有する（参照：第7.17(b)項および第8.17(b)項）。剰余資産は、もしあれ
        ば、定款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2  　ユニット・トラスト
        ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべ
        きであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17(c)項）剰余資産は、もし
        あれば、信託証書の規定に従って分配される。
    13.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        免除リミテッド・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ
        法およびパートナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令
        （参照：第7.17(d)項）を求めて裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、
        パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
        ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パート
        ナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パー
        トナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パート
        ナーシップの登記官に解散通知を提出しなければならない。
    13.4  　有限責任会社
        有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用され
        る制度と非常に類似している。
    13.5  　税金
        ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の
        投資信託に対してまたはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防
        止条約を締結していない。免除会社、受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任
        会社は、将来の課税に対して誓約書を取得することができる（第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項
        および第6.4(e)項参照）。
    14 ．　一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）

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    14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に
        向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈
        上、  「一般投資家向け投資信託」とは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を受
        け、その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販売されることが予定されている信託、会
        社（有限責任会社を含む。）またはパートナーシップである投資信託をいう。日本国内で既に証券を
        販売し、2003年11月17日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラス
        トを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記の
        いずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面
        で届け出ることによって、かかる選択（当該選択は撤回不能である。）をすることができる。
    14.2  　CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。
        かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
        は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券
        の募集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条
        件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
    14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
        行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
    14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
        日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報
        告書には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け投
        資信託の事業の詳細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託
        の運営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守している
        こと、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書
        を、年に一度、CIMAに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラ
        ストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パート
        ナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
    14.7  　管理事務代行会社
        (a ）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めて
          いる。かかる職務には下記の事項が含まれる。
          ( ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
          ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること
          ( ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確
             保すること
          ( ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
          ( ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
          ( ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと
          ( ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること
          ( ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分
             が当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること
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        (b ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および
          投資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家
          向け投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該
          投 資信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにCIMAに連絡し、当該
          投資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
        (c ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場
          合、および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその
          旨をCIMAに通知しなければならない。
        (d ）管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第５(2)(a)条に従って指定され
          た、ケイマン諸島のそれと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策
          を有する法域（以下「同等の法律が存在する法域」という。）で設立され、または適法に事業を
          営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託
          した職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職
          務を委託する前にCIMAに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家
          に通知するものとする。
    14.8  　保管会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその
          他の法域で規制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する
          場合、一般投資家向け投資信託は変更の１か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投
          資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
        (b ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関す
          る書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限
          り、契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問
          会社および運営者の指示を実行することを定めている。
        (c ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取
          りおよび充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取っ
          た純収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計
          算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
        (d ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理
          的な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託すること
          を、１か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管
          サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会
          社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認
          するために定期的に調査しなければならない。
    14.9  　投資顧問会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその
          他の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければな
          らない。本規則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する
          投資運用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信
          託のために任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含
          まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（2020年改
          正）の別表２第３項に規定される活動が含まれる。
        (b ）投資顧問会社を変更する場合には、変更の１か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供
          者に当該変更について通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合に
          は、運用する各一般投資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社
          またはジェネラル・パートナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更
          の１か月前までに書面でCIMAに通知することが要求される。
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        (c ）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつ
          として投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる
          職務には下記の事項が含まれる。
          ( ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること
          ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること
          ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること
          ( ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記
             載される当該投資信託の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
          ( ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること
        (d ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧
          問業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異な
          る投資制限が適用されている。
        (e ）投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニッ
          ト・トラストのために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
          ( ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかか
             る空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる
             有価証券の空売りを行ってはならない。
          ( ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資
             信託の純資産の10％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
             (A ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種
               類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超
               えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
             (B ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にす
                 べてを不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
               ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般
                 投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必
                 要であると判断する場合、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいも
                 のとする。
          ( ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を
             除く。）の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場
             合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
          ( ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純
             資産価額の15％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問
             会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に
             開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
          ( ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
          ( ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
        (f ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のた
          めに引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
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          ( ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の
             議決権付株式を取得してはならない。
          ( ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
          ( ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資
             顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはな
             らない。
        (g ）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資
          顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、
          パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他
          の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
          ( ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
          ( ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
          ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
        (h ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前に
          その他の業務提供者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問
          会社が履行する業務に関して責任を負う。
    14.10   財務報告
        (a ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信
          託は、各会計年度が終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成
          し、ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中
          間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作
          成し、配付すれば足りる。
        (b ）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報
          は、目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
        (c ）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めて
          いる。
    14.11   監査
        (a ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は
          １か月前までに書面でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査
          人を変更する場合は事前にCIMAの承認を得なければならない。
        (b ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査
          報告書を公表または配付してはならない。
        (c ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、
          監査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
        (d ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなけれ
          ばならない。
    14.12   目論見書
        (a ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)条および第４(6)条に従ってCIMAに届け
          出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書
          に重大な変更があった場合もCIMAに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見
          書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者の
          事務所において無料で入手することができなければならない。
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        (b ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託
          の目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならな
          い。
          ( ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所
          ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）
          ( ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
          ( ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
          ( ⅴ）監査人の氏名および住所
          ( ⅵ）下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に
             重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および
             営業用住所
          ( ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）
          ( ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む）
          ( ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
          ( ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件
         (x ⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
         (x ⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
         (x ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投
             資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の
             権限に関する記述
         (x ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
         (x ⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）
             に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
         (x ⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびそ
             の他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬
             の計算に関する情報
         (x ⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関す
             る説明
         (x ⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もし
             くは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を
             取得する予定である場合）、その旨の記述
         (x ⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
          (xx  ）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
        (xx  ⅰ）以下の記述
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
        (xx  ⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主
             たる営業所の住所または両方の住所を含む）
        (xx  ⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）
             (A ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記
               上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動
        (xx  ⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）
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             (A ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所も
               しくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
             (C ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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    第４【参考情報】

      　サブ・ファンドについては、当該計算期間において以下の書類が関東財務局長に提出されている。

       2019年10月31日　　有価証券届出書／有価証券報告書
       2020年１月31日　　半期報告書／有価証券届出書の訂正届出書
    第５【その他】

      　該当事項なし。

      次へ

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    別紙Ａ
                               定義
    営業日                (ⅰ）ニューヨーク、ルクセンブルグおよび東京において国、州もしくは

                     地域の銀行が営業を行っている日（12月24日を除く。）で、かつ(ⅱ）東
                     京証券取引所が取引を行っている日、ならびに／または管理会社が随時
                     決定するその他の日をいう。
    ＣＩＭＡ                ケイマン諸島金融庁をいう。

    取引日                営業日をいう。

    会計年度末                毎年４月の最終暦日をいい、最初の会計年度末は2016年４月30日とす

                     る。
    英文目論見書                ファンドのサブ・ファンドの受益証券の募集に関連し随時発行される目

                     論見書をいう。
    ミューチュアル・ファンド法                ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2020年改訂）をいう。

    証券業協会規則                日本証券業協会の外国証券の取引に関する規則をいう。

    サブ・ファンド                ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンドをいう。

    取得申込書                受益証券の購入を希望する適格投資家により記入される申込書をいう。

    償還日                2025年８月８日または管理会社が決定する同日より前の日をいう。

    ファンド                ニッセイ・ケイマン・トラストとして知られる、信託証書により設立さ

                     れたオープンエンド型免除ユニット・トラストをいう。
    信託証書                ファンドに関し受託会社および管理会社の間で締結された2015年６月10

                     日付信託証書（随時補足または変更される。）をいう。
    受益者                その時点における登録された受益証券保有者をいい、受益証券の保有者

                     として共同名義で登録されたすべての者を含む。
    米ドル                アメリカ合衆国の法定通貨であるアメリカ合衆国ドルをいう。

    評価日                各営業日をいう。

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    サブ・ファンド                信託証書および信託証書補遺に基づき受託会社および管理会社により設
                     立された、本書に定める投資目的および投資戦略を有するサブ・ファン
                     ドをいい、サブ・ファンドに関し、管理会社は受益証券を発行すること
                     ができる。
    管理事務代行会社                ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.または受託会社が

                     随時任命するその他の後任の事業体をいう。受託会社は、サブ・ファン
                     ドの管理につき責任を負うが、当該業務の一部または全部は管理事務代
                     行会社に対して委託される。
    管理会社                ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.をいう。管理会社

                     は、受益証券を発行する権限を有する。
    投資顧問会社                ニッセイアセットマネジメント株式会社および／または受託会社が任命

                     する後任の事業体をいい、選別された投資対象を選別し運用する裁量権
                     を有する。
    日本における販売会社                管理会社は、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社に対し、日

                     本における受益証券の販売会社として行為する権限を付与した。管理会
                     社は、今後、追加的に受益証券の販売会社を任命することができる。
    保管会社                ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.および／または受

                     託会社が随時任命する追加もしくは後任の事業体をいう。
    名義書換事務代行会社                ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.および／または受

                     託会社が随時任命する追加もしくは後任の事業体をいう。受託会社は、
                     サブ・ファンドの受益者名簿の維持について責任を負うが、当該業務は
                     名義書換事務代行会社に対して委託される。
    表示通貨および基準通貨                サブ・ファンドおよびサブ・ファンドの米ドル建                           米ドルヘッジクラス受

                     益証券は、米ドル建てとする。
    申込単位                各投資者は0.01米ドルの単位で受益証券を申し込むことができる。申込

                     みの全部または一部は、受託会社および管理会社の裁量により受理また
                     は拒絶される場合がある。
    純資産価額の上限                2,000,000,000米ドルまたは管理会社がその単独の裁量により決定するそ

                     の他の金額をいう。
    発行価格                関連する取得申込みが管理会社により受理された関連する取引日におけ

                     る受益証券１口当たり純資産価格をいう。
    サブ・ファンドの存続期間                サブ・ファンドは、最終買戻日まで存続する。

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    最終買戻日                (ⅰ）2025年８月８日または(ⅱ）管理会社がその単独の裁量により決定
                     するその他の日のうち、いずれか早い日をいう。
    受益証券１口当たり                最終買戻金額は、管理事務代行会社がその単独の裁量により、最終買戻

    最終買戻金額                日（または当該日が評価日でない場合は直前の評価日）において、受益
                     証券１口当たり最終買戻金額として計算する。
    純資産価額またはＮＡＶ                サブ・ファンドの資産から、管理事務代行会社がその単独の裁量によ

                     り、とりわけ選別された投資対象の価値に基づいて各評価日に計算する
                     サブ・ファンドの債務を控除した金額をいう。
    受益証券１口当たり                純資産価額を、評価日における発行済受益証券口数で除した金額をい

    純資産価格                い、米ドルにより、小数点第７位を四捨五入して小数点第６位まで計算
                     される。
    分配金                管理会社は、投資顧問会社と協議の上その裁量により、経費控除後の利

                     子収入、配当金またはその他の収益、売買益（評価益を含む。）および
                     分配可能な元本から、2016年２月以降（または、管理会社が決定するこ
                     れより後の年および／または月以降）、毎年２月10日および８月10日
                     （ただし、当該日が営業日でない場合には翌営業日）に分配を宣言する
                     ことができる。
    投資顧問報酬                投資顧問会社は、純資産価額につき日々計算される年率0.63％に等しい

                     報酬を支払われ、四半期ごとに後払いされる。
    管理報酬、保管報酬、管理事                管理会社、保管会社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社

    務代行報酬および名義書換事                は、純資産価額について日々計算される年率0.12％（総額）の報酬を、
    務代行報酬                四半期ごとに後払いされる。管理報酬、保管報酬、管理事務代行報酬お
                     よび名義書換事務代行報酬は、受託会社を代理する管理事務代行会社に
                     よりサブ・ファンドの資産から支払われる。また、管理会社、保管会
                     社、管理事務代行会社および名義書換事務代行会社は、サブ・ファンド
                     の資産から立替費用の払戻しを受ける権利を有する。
                     保管会社は、サブ・ファンドの資産から、立替費用および受託会社およ

                     び保管会社が合意した報酬表に概説されるその他一切の保管報酬の払戻
                     しを受ける権利を有する。
    監査報酬                監査報酬が発生し、当該報酬は、受託会社を代理する管理事務代行会社

                     によりサブ・ファンドの資産から支払われるものとする。
    受託報酬                受託会社は、純資産価額について日々計算される年率0.03％に等しい報

                     酬（年10,000米ドルを最低報酬とする。）を四半期ごとに後払いで受領
                     する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    販売報酬                販売会社は、純資産価額について日々計算される年率0.70％に等しい報
                     酬を四半期ごとに後払いで受領する。
    代行協会員報酬                代行協会員は、純資産価額について日々計算される年率0.05％に等しい

                     報酬を四半期ごとに後払いで受領する。
    借入れおよびレバレッジに                サブ・ファンドは、短期間のキャッシュフローを促進する必要がある場

    関する方針                合、信託証書において許可されているとおり、サブ・ファンドの価値の
                     10％を上限として借入れを行うことができる。
                                184/201

















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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    別紙Ｂ
                    レギュレーションＳに定める米国人の定義
    (1）米国証券法のレギュレーションＳに基づき、「米国人」とは以下のいずれかに該当する者をいう。

    （ⅰ）米国に居住する自然人
    （ⅱ）米国の法律に基づいて組織または設立されたパートナーシップまたは会社
    （ⅲ）執行人または管財人が米国人である財団
    （ⅳ）受託者が米国人である信託
    （ⅴ）米国外の法主体の米国に所在する代理機関または支店
    （ⅵ）米国人のためまたは米国人の勘定でディーラーまたはその他の受託者により保有される非一任運用口
       座または類似の口座（財団または信託を除く。）
    （ⅶ）米国で組織もしくは設立された、または（自然人の場合）米国に居住する、ディーラーまたはその他
       の受託者により保有される一任運用口座または類似の口座（財団または信託を除く。）
    （ⅷ）以下に該当するパートナーシップまたは法人
       (a）米国以外の法域の法律に基づき組織または設立され、かつ
       (b）米国証券法に基づき登録されていない証券への投資を主たる目的として米国人により設立された
        パートナーシップまたは法人。ただし、自然人、財団または信託ではない認可投資家（米国証券法に
        基づくルール501(a)に定義される。）により組織または設立され、これにより所有されている場合を
        除く。
    (2）前記(1)にかかわらず、米国で組織もしくは設立された、または（自然人の場合）米国に居住する、
      ディーラーまたはその他の専門的受託者により、非米国人のためまたは非米国人の勘定で保有される一任
      運用口座または類似の口座（財団または信託を除く。）は、「米国人」とはみなされない。
    (3）前記(1)にかかわらず、執行人または管財人を務める専門的受託者が米国人である財団は、以下のすべて
      に該当する場合には米国人とはみなされない。
    （ⅰ）米国人ではない財団の執行人または管財人が、財団の資産について単独または共同の投資裁量権を有
       しており、かつ
    （ⅱ）財団が米国以外の法域の法律に準拠する場合。
    (4）前記(1)にかかわらず、受託者を務める専門的受託者が米国人である信託は、米国人ではない受託者が信
      託財産について単独または共同の投資裁量権を有しており、かつ信託の受益者（および信託が取消可能な
      場合の信託委託者）が米国人ではない場合には、米国人とはみなされない。
    (5）前記(1)にかかわらず、米国以外の国の法律ならびに当該国の慣習的実務および文書記録に従って設定さ
      れ管理されている従業員福利制度は、米国人とはみなされない。
    (6）前記(1)にかかわらず、米国人の米国外に所在する代理機関または支店は、以下のすべてに該当する場合
      には「米国人」とはみなされない。
    （ⅰ）代理機関または支店が有効な事業上の理由により運営されており、かつ
    （ⅱ）代理機関または支店が保険または銀行業務に従事しており、かつその所在する法域において実質的に
       保険または銀行業に関する規制をそれぞれ受けている場合。
    (7）国際通貨基金、国際復興開発銀行、米州開発銀行、アジア開発銀行、アフリカ開発銀行、国際連合およ
      びそれらの機関、関係者ならびに年金プラン、ならびにその他類似の国際組織、その機関、関係者ならび
      に年金プランは、「米国人」とはみなされない。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    受託会社宛　独立監査人報告書
    監査意見

    　我々は、2019年４月30日現在の純資産計算書ならびに投資有価証券およびその他の純資産明細表、同

    日終了年度の運用計算書および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針およびその他の説明情報か
    ら成る注記で構成される、ニッセイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）のサブ・ファ
    ンドである、ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド（以下「サブ・ファンド」という。）の財務書類の監
    査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当

    と認められた会計原則（以下「ルクセンブルグＧＡＡＰ」という。）に準拠して、2019年４月30日現在
    のサブ・ファンドの財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動についてす
    べての重要な事項において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での

    我々の責任については、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々
    は、ケイマン諸島における財務書類の監査に関する倫理要件とともに、国際会計士倫理基準審議会の職
    業会計士の倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に従ってサブ・ファンドから独立した立場に
    ある。また我々は当該倫理要件およびＩＥＳＢＡ規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々
    は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断してい
    る。
    財務書類に関する経営陣の責任

    　経営陣は、ルクセンブルグＧＡＡＰに準拠して当財務書類の作成および適正表示、ならびに不正また

    は誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると
    経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、サブ・ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それ

    が適用される場合には、経営陣がサブ・ファンドの清算または運用の中止を意図している、もしくは現
    実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会
    計基準を使用する責任を負う。
    　統治責任者は、サブ・ファンドの財務報告プロセスを監視する責任を負う。

    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表

    示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することであ
    る。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表
    示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、
    単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的
    に予想される場合に、重要とみなされる。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
      ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ

        び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
        礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
        除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
        て、見逃すリスクはより高い。
      ・　サブ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査
        手続を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・　使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理
        性を評価する。
      ・　経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づきサブ・
        ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況
        に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に
        達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、
        当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の
        日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、サブ・ファンドが継
        続企業として存続しなくなる原因となることがある。
      ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
        実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は経営陣に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ケーピーエムジー

    ケイマン諸島
    2019年８月16日
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Independent       Auditor's      Report    to  the  Trustee
    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements       of  JPX  Nikkei    400  Japan    Fund   (the“Sub-Trust”),            a

    sub-trust      of  Nissay    Cayman    Trust    (the“Trust”),          which    comprise     the  statement      of  net  assets
    and  the  statement      of  investments       and  other    net  assets    as  at  April    30,  2019,    the  statements
    of  operations       and  changes     in  net  assets    for  the  year   then   ended,    and  notes,    comprising
    significant       accounting       policies     and  other    explanatory       information.
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       present     fairly,     in  all  material

    respects,      the  financial      position     of  the  Sub-Trust      as  at  April    30,  2019,    and  the  result    of
    its  operations       and  changes     in  its  net  assets    for  the  year   then   ended    in  accordance       with
    generally      accepted     accounting       principles       in  Luxembourg       applicable       for  investment       funds
    (“Luxembourg        GAAP”).
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (“ISAs”).

    Our  responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the“Auditors’
    Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements”section            of  our  report.     We  are
    independent       of  the  Sub-Trust      in  accordance       with   International        Ethics    Standards      Board    for
    Accountants       Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (“IESBA     Code”)     together     with   the
    ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial      statements       in  the
    Cayman    Islands,     and  we  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          in  accordance       with
    these    requirements        and  the  IESBA    Code.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained
    is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
    Responsibilities          of  Management       for  the  Financial      Statements

    Management       is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  these    financial

    statements       in  accordance       with   Luxembourg       GAAP,    and  for  such   internal     control     as  management
    determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from
    material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       management       is  responsible       for  assessing      the  Sub-

    Trust's     ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
    to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    management       either
    intends     to  liquidate      the  Sub-Trust's       or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative
    but  to  do  so.
    Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Sub-Trust's       financial

    reporting      process.
                                188/201




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    Auditors'      Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditors'      report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance       with   ISAs   will
    always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or
    error    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could
    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of
    these    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain

    professional        scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
      ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,
       whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
       risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis
       for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud
       is  higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
       intentional       omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
      ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design
       audit    procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
       expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Sub-Trust's       internal     control.
      ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
       accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  management.
      ・Conclude       on  the  appropriateness          of  management's        use  of  the  going    concern     basis    of
       accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
       exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Sub-
       Trust's     ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material
       uncertainty       exists,     we  are  required     to  draw   attention      in  our  auditors'      report    to  the
       related     disclosures       in  the  financial      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,
       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to
       the  date   of  our  auditors'      report.     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the
       Sub-Trust      to  cease    to  continue     as  a going    concern.
      ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,
       including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
       transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   management       regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope    and  timing

    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant       deficiencies        in
    internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    KPMG

    Cayman    Islands
    August    16,  2019
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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    受託会社宛　独立監査人報告書
    監査意見

    　我々は、2020年４月30日現在の純資産計算書ならびに投資有価証券およびその他の純資産明細表、同

    日終了年度の運用計算書および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針およびその他の説明情報か
    ら成る注記で構成される、ニッセイ・ケイマン・トラスト（以下「ファンド」という。）のサブ・ファ
    ンドである、ＪＰＸ日経400ジャパン・ファンド（以下「サブ・ファンド」という。）の財務書類の監
    査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当

    と認められた会計原則（以下「ルクセンブルグＧＡＡＰ」という。）に準拠して、2020年４月30日現在
    のサブ・ファンドの財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動についてす
    べての重要な事項において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での

    我々の責任については、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々
    は、ケイマン諸島における財務書類の監査に関する倫理要件とともに、国際会計士倫理基準審議会の職
    業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に
    従ってサブ・ファンドから独立した立場にある。また我々は当該倫理要件およびＩＥＳＢＡ規程に従っ
    て他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を
    得るのに十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に関する経営陣の責任

    　経営陣は、ルクセンブルグＧＡＡＰに準拠して当財務書類の作成および適正表示、ならびに不正また

    は誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると
    経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、サブ・ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それ

    が適用される場合には、経営陣がサブ・ファンドの清算または運用の中止を意図している、もしくは現
    実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会
    計基準を使用する責任を負う。
    　統治責任者は、サブ・ファンドの財務報告プロセスを監視する責任を負う。

    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表

    示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することであ
    る。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表
    示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、
    単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的
    に予想される場合に、重要とみなされる。
                                190/201



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
      ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ

        び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
        礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
        除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
        て、見逃すリスクはより高い。
      ・　サブ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査
        手続を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・　使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理
        性を評価する。
      ・　経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づきサブ・
        ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況
        に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に
        達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、
        当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の
        日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、サブ・ファンドが継
        続企業として存続しなくなる原因となることがある。
      ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
        実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は経営陣に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ケーピーエムジー

    ケイマン諸島
    2020年９月24日
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                                191/201









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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Independent       Auditor's      Report    to  the  Trustee
    Opinion

    We  have   audited     the  financial      statements       of  JPX  Nikkei    400  Japan    Fund   (the“Sub-Trust”),            a

    sub-trust      of  Nissay    Cayman    Trust    (the“Trust”),          which    comprise     the  statement      of  net  assets
    and  the  statement      of  investments       and  other    net  assets    as  at  April    30,  2020,    the  statements
    of  operations       and  changes     in  net  assets    for  the  year   then   ended,    and  notes,    comprising
    significant       accounting       policies     and  other    explanatory       information.
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       present     fairly,     in  all  material

    respects,      the  financial      position     of  the  Sub-Trust      as  at  April    30,  2020,    and  the  result    of
    its  operations       and  changes     in  its  net  assets    for  the  year   then   ended    in  accordance       with
    generally      accepted     accounting       principles       in  Luxembourg       applicable       for  investment       funds
    (“Luxembourg        GAAP”).
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (“ISAs”).

    Our  responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the“Auditors’
    Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements”section            of  our  report.     We  are
    independent       of  the  Sub-Trust      in  accordance       with   International        Ethics    Standards      Board    for
    Accountants       International        Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (including
    International        Independence        Standards)       (“IESBA     Code”)     together     with   the  ethical
    requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial      statements       in  the  Cayman
    Islands,     and  we  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          in  accordance       with   these
    requirements        and  the  IESBA    Code.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is
    sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
    Responsibilities          of  Management       for  the  Financial      Statements

    Management       is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  these    financial

    statements       in  accordance       with   Luxembourg       GAAP,    and  for  such   internal     control     as  management
    determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from
    material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       management       is  responsible       for  assessing      the  Sub-

    Trust's     ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
    to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    management       either
    intends     to  liquidate      the  Sub-Trust's       or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative
    but  to  do  so.
    Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Sub-Trust's       financial

    reporting      process.
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                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Auditors'      Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditors'      report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance       with   ISAs   will
    always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or
    error    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could
    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of
    these    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain

    professional        scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
      ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,
       whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
       risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis
       for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud
       is  higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
       intentional       omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
      ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design
       audit    procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
       expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Sub-Trust's       internal     control.
      ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
       accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  management.
      ・Conclude       on  the  appropriateness          of  management's        use  of  the  going    concern     basis    of
       accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
       exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Sub-
       Trust's     ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material
       uncertainty       exists,     we  are  required     to  draw   attention      in  our  auditors'      report    to  the
       related     disclosures       in  the  financial      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,
       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to
       the  date   of  our  auditors'      report.     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the
       Sub-Trust      to  cease    to  continue     as  a going    concern.
      ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,
       including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
       transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   management       regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope    and  timing

    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant       deficiencies        in
    internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    KPMG

    Cayman    Islands
    September      24,  2020
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
    取締役会各位
    ルクセンブルグ         L－1150、アーロン通り　287－289番
                       承認された監査人の報告書

    財務書類の監査に関する報告

    監査意見
    　我々は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）の2019
    年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の損益計算書、および重要な会計方針の要約を
    含む財務書類に対する注記で構成される、財務書類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令
    上の要件に準拠して、当行の2019年12月31日現在の財務状態および同日に終了した年度の運用実績
    についてすべての重要な点において真実かつ公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、EU規則No.537/2014、監査業務に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日
    法」という。）および金融監督委員会（以下「CSSF」という。）がルクセンブルグについて採用し
    た国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠して監査を行った。EU規則No.537/2014、2016年７
    月23日法およびCSSFがルクセンブルグについて採用したISAsの下での我々の責任については、「財
    務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                           d’Entreprises         Agréé）の責任」の項において詳
    述されている。我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件とともにルクセンブル
    グについてCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「IESBA規程」）に
    従って当行から独立した立場にあり、かかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしてい
    る。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切である
    と判断している。
    監査上の主要な事項

    　監査上の主要な事項とは、我々の専門的な判断に基づき、当期の財務書類の監査において最も重
    要であった事項である。当該事項は、財務書類の監査全体の過程およびそれに対する我々の監査意
    見の形成において取り上げられており、我々は、当該事項について個別の監査意見を提供するもの
    ではない。
     収益の認識－未収手数料

        当該事項が監査における最重要事項
                                   監査における当該事項の対応方法
           の１つと考えられる理由
     　我々は、財務書類の重要な会計方針の要約-                           　我々は、未収手数料の認識プロセスを理解
     注2.14「収益の認識」および注21「未収手数                           し、当該プロセスの重要な統制を精査した。未
     料」を参照する。                           収手数料の手作業による処理に関する不備が指
     　2019年12月31日現在、未収手数料は                           摘されたため、我々は、コントロール・リライ
     135,532,835米ドルであった。未収手数料は主                           アンス・アプローチは使用せず、詳細テストお
     に、ファンド管理業務、信託業務および全体保                           よび分析的実証手続で構成される実証監査手続
     管業務から生じる。                           に基づいて保証を得た。
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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     　投資対象、合意された条件および提供された                           　我々は、受取手数料の種類ごとの合計額につ
     サービスに応じて、基礎となる様々な基準や金                           いて期待値を算出し、その期待値を当行が計上
     利が適用される。                           した金額と比較した。
     　当行の未収手数料の認識処理には、手作業に                           　異なる種類の手数料のサンプルについては、
     よる重要な介入が含まれる。                           ・我々は、未収手数料を独立して再計算するこ
     　したがって、未収手数料の計算は、未収手数                            とで未収手数料を試算した。これには、基礎
     料の算出の決定に関連する複雑性および業務リ                            となる基準の外部証拠への調整も含まれる。
     スクと併せて、関連する金額が重大であるた                           ・我々は、その後の支払いの手数料の受領に合
     め、監査上の主要な事項とみなされる。                            意した。
    その他の情報

    　取締役会は、経営者報告書に表示される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに
    対する我々の公認企業監査人の報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対
    していかなる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、その過程で、当該その他の情報
    が、財務書類または我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表
    示があると思われるかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重
    要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関
    し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する取締役会と統治責任者の責任

    　取締役会は、当該財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要
    な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責
    任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、当行が継続企業として存続する能力を評価し、それが適
    用される場合には、当行の取締役会が当行の清算もしくは運用の中止を意図している、または現実
    的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の
    会計基準を使用する責任を負う。
    　統治責任者は、当行の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                            d'Entreprises        Agréé）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重
    要な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認企業監査
    人の報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、EU規則
    No.537/2014、2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠して行わ
    れる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または
    誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意
    思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
    　EU規則No.537/2014、2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠
    した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以
    下も実行する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識
        および評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明の
        ための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽
        造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重
        要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
      ・　当行の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
        策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示
        の合理性を評価する。
      ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
        き、当行が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または
        状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するとい
        う結論に達した場合、我々は、公認企業監査人の報告書において、財務書類における関連す
        る開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
        ある。我々の結論は、公認企業監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。し
        かし、将来の事象または状況が、当行が継続企業として存続しなくなる原因となることがあ
        る。
      ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正な
        表示を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定
    した内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    　我々はまた、統治責任者に独立性に関する当該倫理要件を遵守していることの表明を提供し、
    我々の独立性に影響を及ぼすと合理的に思われるすべての関係およびその他の事項、また該当する
    場合、関連する予防対策を報告する。
    　統治責任者に報告した事項から、我々は、当期の財務書類の監査において最も重要であった事
    項、従って監査上の主要な事項を決定する。法律または規則が当該事項についての公的開示を認め
    ない場合を除き、我々は、当該事項を我々の報告書において記載する。
    他の法令上の要件に関する報告

    　我々は、2019年３月24日付の取締役会によって公認企業監査人に任命され、前回の更新および再
    任命を含む我々の連続する契約期間は45年である。
    　経営者報告書は、財務書類と一致しており、適用される法律要件に従って作成されている。
    　我々は、EU規則No.537/2014において言及される禁じられている監査対象外の業務は提供されてお
    らず、また我々は、監査の実施中、当行から独立した立場を維持していたことを確認している。
    デロイト・オーディット、公認の監査法人

    〔署名〕

    マーティン・フローネ、公認の監査人
    パートナー
    2020年３月10日

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    To  the  Board    of  Directors      of
    MITSUBISHI       UFJ  INVESTOR     SERVICES     & BANKING     (LUXEMBOURG)        S.A.
    287-289,     Route    d'Arlon
    L-1150    Luxembourg
                   REPORT    OF  THE  REVISEUR     D'ENTREPRISES        AGREE

    Report    on  the  Audit    of  the  Annual    accounts

    Opinion

    We  have   audited     the  annual    accounts     of  Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking

    (Luxembourg)        S.A.   (the   "Bank"),     which    comprise     the  balance     sheet    as  at  December     31,  2019,
    and  the  profit    and  loss   account     for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  annual    accounts,
    including      a summary     of  significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     give   a true   and  fair   view   of,  in  all

    material     respects,      the  financial      position     of  the  Bank   as  at  December     31,  2019,    and  of  the
    results     of  its  operations       for  the  year   then   ended    in  accordance       with   Luxembourg       legal    and
    regulatory       requirements        relating     to  the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts.
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  of  July   23,

    2016   on  the  audit    profession       (Law   of  July   23,  2016)    and  with   International        Standards      on
    Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  Commission       de  Surveillance        du  Secteur
    Financier      (CSSF).     Our  responsibilities          under    the  EU  Regulation       No  537/2014,the        Law  of  July
    23,  2016   and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   are  further     described      in  the
    "Responsibilities           of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  Annual    accounts"
    section     of  our  report.     We  are  also   independent       of  the  Bank   in  accordance       with   the
    International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants'        Code   of  Ethics    for  Professional
    Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   together     with   the  ethical
    requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  annual    account,     and  have   fulfilled      our
    other    ethical     responsibilities          under    those    ethical     requirements.        We  believe     that   the  audit
    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
                                197/201






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Key  Audit    Matters
    Key  audit    matters     are  those    matters     that,    in  our  professional        judgment,      were   of  most

    significance        in  our  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period.     These    matters     were
    addressed      in  the  context     of  the  audit    of  the  annual    accounts     as  a whole,    and  in  forming     our
    opinion     thereon,     and  we  do  not  provide     a separate     opinion     on  these    matters.
      Revenues     recognition       - Commission       receivable

      Why  the  matter    was  considered       to  be  one  of   How  the  matter    was  addressed      in  the  audit
      most   significant       in  the  audit
      We  refer    to  Summary     of  significant             We  obtained     an  understanding        of  the
      accounting       policies     - Note   2.14   - Revenue      commission       receivable       recognition       process,
      Recognition       and  Note   21  on  Commission          and  we  reviewed     key  controls     in  the
      Receivable       of  the  annual    accounts.            process.     Due  to  deficiencies        identified
                                 related     to  the  manual    processing       of
      Commission       receivable       amounted     to  USD
                                 commission       receivable,       we  did  not  use  a
      135,532,835       as  of  December     31,  2019.
                                 control     reliance     approach     and  our
      Commission       receivable       mainly    derives     from
                                 assurance      was  obtained     based    on
      fund   administration,          fiduciary      and  global
                                 substantive       audit    procedures,       consisting
      custody     operations.
                                 of  a combination       of  tests    of  details     and
                                 substantive       analytical       procedures.
      Different      underlying       bases    and  rates    are
      applicable       depending      on  the  underlying
                                 We  developed      expectations        for  the
      investments,        agreed    terms    and  services
                                 aggregate      amounts     per  type   of  commission
      provided.
                                 income    and  we  compared     the  expectations        to
                                 the  amounts     recorded     by  the  Bank.
      The  process     of  commission       receivable
      recognition       for  the  Bank   includes
                                 For  a sample    of  the  different      types    of
      significant       manual    interventions.
                                 commissions:
                                 ・we   tested    commission       receivable       by
      Accordingly,        the  calculation       of  commission
                                  performing       independent       recalculation        of
      receivable       are  considered       to  be  a key
                                  the  commissions.        This   also   included     the
      audit    matter    due  to  the  significance        of
                                  reconciliation         of  the  underlying       basis
      the  amounts     involved,      combined     with   the
                                  to  external     evidence;
      complexity       and  operational       risk   associated
                                 ・we   agreed    the  receipt     of  the  commissions
      with   determining       the  calculation       of  the
                                  to  subsequent       payments.
      commission       receivable.
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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Other    information
    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  other    information.        The  other    information

    comprises      the  information       stated    in  the  management       report    but  does   not  include     the  annual
    accounts     and  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    thereon.
    Our  opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

    express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
    In  connection       with   our  audit    of  the  annual    accounts,      our  responsibility         is  to  read   the  other

    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
    inconsistent        with   the  annual    accounts     or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or  otherwise
    appears     to  be  materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude
    that   there    is  a material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required     to  report
    this   fact.    We  have   nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  and  Those    Charged     with   Governance       for  the  Annual    accounts

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  these

    annual    accounts     in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to
    the  preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control     as
    the  Board    of  Directors      determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  annual    accounts
    that   are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors      is  responsible       for  assessing      the

    Bank's    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to
    going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  Board    of  Directors
    either    intends     to  liquidate      the  Bank   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative
    but  to  do  so.
    Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Bank's    financial      reporting

    process.
    Responsibilities          of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    for  the  Audit    of  the  Annual    accounts

    The  objectives       of  our  audit    are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  annual

    accounts     as  a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and
    to  issue    a report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    that   includes     our  opinion.     Reasonable
    assurance      is  a high   level    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in
    accordance       with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  of  July   23,  2016   and  with   ISAs   as
    adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   will   always    detect    a material     misstatement        when   it
    exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,
    individually        or  in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the
    economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of  these    annual    accounts.
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    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°537/2014,        the  Law  of  July   23,
    2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment
    and  maintain     professional        skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due
      to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
      obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our
      opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
      than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
      omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit
      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Bank's    internal     control.
    ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors.
    ・Conclude       on  the  appropriateness          of  Board    of  Directors      use  of  the  going    concern     basis    of
      accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Bank's
      ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    to  the
      related     disclosures       in  the  annual    accounts     or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to
      modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the
      date   of  our  report    of  the  Réviseur     d'Entreprises        Agréé.    However,     future    events    or
      conditions       may  cause    the  Bank   to  cease    to  continue     as  a going    concern.
    ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  annual    accounts,      including
      the  disclosures,        and  whether     the  annual    accounts     represent      the  underlying       transactions        and
      events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the

    planned     scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any
    significant       deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    We  also   provide     those    charged     with   governance       with   a statement      that   we  have   complied     with

    relevant     ethical     requirements        regarding      independence,        and  to  communicate       with   them   all
    relationships        and  other    matters     that   may  reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,
    and  where    applicable,       related     safeguards.
    From   the  matters     communicated        with   those    charged     with   governance,       we  determine      those    matters

    that   were   of  most   significance        in  the  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period    and
    are  therefore      the  key  audit    matters.     We  describe     these    matters     in  our  report    unless    law  or
    regulation       precludes      public    disclosure       about    the  matter.
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    Report    on  Other    Legal    and  Regulatory       Requirements
    We  have   been   appointed      as  Réviseur     d'Entreprises        Agréé    by  the  Board    of  Directors      on  March

    24,  2019   and  the  duration     of  our  uninterrupted        engagement,       including      previous     renewals     and
    reappointments,          is  45  years.
    The  management       report    is  consistent       with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in

    accordance       with   applicable       legal    requirements.
    We  confirm     that   the  prohibited       non-audit      services     referred     to  in  the  EU  Regulation       N°

    537/2014     were   not  provided     and  that   we  remained     independent       of  the  Bank   in  conducting       the
    audit.
    For  Deloitte     Audit,    Cabinet     de  Révision     Agréé

    Martin    Flaunet,     Réviseur     d'Entreprises        Agréé

    Partner
    March    10,  2020

    （注）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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