ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ－インカム・ストラテジー・ポートフォリオ 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第24期(令和2年2月1日－令和3年1月31日)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）-第24期(令和2年2月1日－令和3年1月31日) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ－インカム・ストラテジー・ポートフォリオ |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券） |
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2020年10月30日
【計算期間】 第24期中（自 2020年２月１日 至 2020年７月31日）
【ファンド名】 ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ－
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
（BlackRock Global Investment Series -
Income Strategies Portfolio）
【発行者名】 ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー
（BlackRock Fund Management Company S.A.）
【代表者の役職氏名】 取締役 ジョアン・フィッツジェラルド
（Joanne Fitzgerald）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ Ｌ－1855、
Ｊ．Ｆ．ケネディ通り 35Ａ番
（35A, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg,
Grand Duchy of Luxembourg）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 中野 春芽
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 中野 春芽
弁護士 十枝 美紀子
弁護士 嶋田 祐輝
【連絡場所】 東京都千代田区大手町一丁目１番１号 大手町パークビルディング
アンダーソン・毛利・友常法律事務所
【電話番号】 03（6775）1000
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
1/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
１【ファンドの運用状況】
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー（BlackRock Fund Management
Company S.A.）（以下「管理会社」という。）により管理・運用されているブラックロック・グローバ
ル・インベストメント・シリーズ（BlackRock Global Investment Series）（以下「ファンド」とい
う。）のサブ・ファンドであるインカム・ストラテジー・ポートフォリオ（Income Strategies
Portfolio）（以下「ポートフォリオ」という。）の運用状況は、以下のとおりである。
（１）【投資状況】
① 資産別および地域別の投資状況
（2020年８月末日現在）
（注１）
投資比率
時価合計
資産の種類 国・地域名
( アメリカ合衆国ドル)
（％）
米国 140,513,264 47.25
社債
カナダ 8,437,170 2.84
ルクセンブルグ 6,461,095 2.17
オランダ 3,877,045 1.30
フランス 3,479,365 1.17
アイルランド 1,896,013 0.64
英国 1,642,956 0.55
ドイツ 580,413 0.20
スイス 421,770 0.14
イタリア 412,406 0.14
リベリア 356,426 0.12
日本 252,509 0.08
スペイン 233,534 0.08
ケイマン諸島 167,803 0.06
パナマ 148,545 0.05
スウェーデン 118,375 0.04
バミューダ 89,399 0.03
ブラジル 18,950 0.01
小計 169,107,038 56.86
2/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価合計 投資比率
資産の種類 国・地域名
( アメリカ合衆国ドル) （％）
米国 102,146,201 34.35
ターム・ローン
カナダ 6,355,765 2.14
英国 4,045,739 1.36
ルクセンブルグ 2,971,631 1.00
オランダ 1,677,845 0.56
デンマーク 955,132 0.32
バミューダ 809,819 0.27
ジャージー 621,590 0.21
フランス 604,710 0.20
ドイツ 368,621 0.12
オーストラリア 212,134 0.07
小計 120,769,187 40.61
米国 4,342,280 1.46
上場投資信託
小計 4,342,280 1.46
米国 89,901 0.03
株式
バミューダ 86,874 0.03
英国 18,463 0.01
ケイマン諸島 60 0.00
小計 195,298 0.07
ケイマン諸島 5 0.00
モーゲージ
小計 5 0.00
投資資産合計 294,413,808 99.00
現金およびその他の資産（負債控除後） 2,983,973 1.00
297,397,781
合計（純資産総額） 100.00
( 約31,334百万円)
（注１）投資比率とは、純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
（注２）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円貨換算は、便宜上、2020年８月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ
銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝105.36円）による。以下同じ。
（注３）ファンドは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という。）の法律に基づいて設定されているが、受益
証券（クラスＡ受益証券（ユーロ建て）およびクラスＡ受益証券（シンガポール・ドル・ヘッジ）を除く。）は米ド
ル建てのため以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルをもって行う。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して記載している。したがって、合計の数字が一致しない場合
がある。また、円貨への換算は、それに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入し
て記載している。したがって、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
3/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
② 投資資産
（ⅰ）投資有価証券の主要銘柄
(a）債券
（2020年８月末日現在）
投資
米ドル
利率
銘柄 種類 償還日 数量 比率
（％）
簿価 時価
（％）
ZAYO GROUP HOLDINGS INC
１. ターム・ローン 3.15638 2027年３月９日 2,182,537.81 2,156,661.81 2,114,966.44 0.71
JAGUAR HOLDING ‘B’
２. ターム・ローン 3.5 2022年８月18日 1,969,533.22 1,964,375.07 1,964,333.65 0.66
REFINITIV US
３. HOLD/THOMSON & REUTER ‘ ターム・ローン 3.40638 2025年10月１日 1,968,863.19 1,958,600.45 1,949,528.95 0.66
B’
SOPHIA LP‘B’
４. ターム・ローン 4.25 2022年９月30日 1,788,605.89 1,758,437.01 1,781,004.31 0.60
ELLIE MAE INC
５. ターム・ローン 4.05788 2026年４月17日 1,735,199.47 1,667,977.78 1,733,203.99 0.58
VERITAS US INC‘B’
６. ターム・ローン 6.5 2025年９月１日 1,487,979.78 1,442,871.50 1,457,848.19 0.49
VALEANT PHARMACEUTICALS
７. ターム・ローン 3.17563 2025年６月２日 1,391,520.77 1,384,197.82 1,366,918.68 0.46
INTERNATIONAL‘B’
CHARTER COMMUNICATIONS
８. ターム・ローン 1.91 2025年４月30日 1,384,315.95 1,376,217.11 1,359,010.65 0.46
OPERATING‘B1’
DISH DBS CORP
９. 社債 5.875 2022年７月15日 1,284,000.00 1,288,553.87 1,355,422.50 0.46
VERTIV GROUP CORPORATION
10. ターム・ローン 3.15563 2027年３月２日 1,341,637.50 1,333,937.30 1,312,711.80 0.44
‘B’
THE DUN & BRADSTREET
11. ターム・ローン 3.92025 2026年２月６日 1,306,116.79 1,292,123.88 1,302,851.50 0.44
CORP FRN
VERSCEND ESCROW CORP
12. 社債 9.75 2026年８月15日 1,204,000.00 1,237,648.53 1,297,310.00 0.44
MOTOR FUEL GROUP / CD&R
13. ターム・ローン 5.18288 2025年６月23日 1,000,000.00 1,342,134.74 1,295,720.35 0.44
FIREFLY BIDCO‘B1’
T MOBILE USA INC
14. ターム・ローン 3.15638 2027年４月１日 1,272,000.00 1,253,769.69 1,273,984.32 0.43
INMARSAT PLC / CONNECT
15. ターム・ローン 5.5 2026年12月11日 1,298,145.69 1,273,639.57 1,260,019.15 0.42
US FINCO‘B’
ALLIED UNIVERSAL HOLDCO
LLC / ALLIED UNIVERSAL
16. 社債 6.625 2026年７月15日 1,157,000.00 1,189,566.52 1,243,775.00 0.42
FINANCE CORP
SOLERA LLC / SOLERA
17. 社債 10.5 2024年３月１日 1,172,000.00 1,160,282.26 1,229,135.00 0.41
FINANCE INC
INFORMATICA LLC‘B’
18. ターム・ローン 3.40638 2027年２月25日 1,247,007.67 1,242,644.81 1,218,950.00 0.41
ASURION LLC‘B6’
19. ターム・ローン 3.15638 2023年11月３日 1,241,730.56 1,236,665.97 1,218,833.05 0.41
BERRY GLOBAL INC‘W’
20. ターム・ローン 2.15538 2022年10月１日 1,235,950.46 1,235,950.46 1,218,498.84 0.41
REYNOLDS GROUP HOLDINGS
21. ターム・ローン 2.90638 2023年２月５日 1,225,056.89 1,224,861.55 1,207,220.06 0.41
INC
SOTERA HEALTH‘B’
22. ターム・ローン 5.5 2026年12月11日 1,188,393.90 1,177,715.43 1,184,186.99 0.40
THE ULTIMATE SOFTWARE
23. GROUP INC 2020 ターム・ローン 4.75 2026年５月４日 1,182,000.00 1,164,687.96 1,179,541.44 0.40
INCREMENTAL‘B’
POWER SOLUTIONS /
24. ターム・ローン 3.65849 2026年４月30日 1,183,087.77 1,162,948.27 1,157,947.15 0.39
BROOKFIELD‘B’
THE ULTIMATE SOFTWARE
25. ターム・ローン 3.90638 2026年５月４日 1,136,453.33 1,108,501.30 1,127,543.54 0.38
GROUP INC‘B’
ZAYO GROUP HOLDING /
26. 社債 4 2027年３月１日 1,123,000.00 1,115,583.62 1,111,584.71 0.37
FRONT RANGE‘B’
CENTENE CORP
27. 社債 4.625 2029年12月15日 1,010,000.00 1,021,118.36 1,108,677.00 0.37
最低
CLEAR CHANNEL
3.7135
28. ターム・ローン 2026年８月21日 1,208,210.00 1,198,792.63 1,090,784.07 0.37
INTERNATIONAL BV 最高
3.76063
4/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
(b）投資信託
（2020年８月末日現在）
米ドル
投資
国・
銘柄 種類 口数 取得金額 時価 比率
地域名
（％）
単価 金額 単価 金額
ISHARES IBOXX $ HIGH YIELD
１． 米国 上場投資信託 26,000.00 80.69 2,097,853.33 85.15 2,213,900.00 0.74
CORPORATE BOND ETF~
INVESCO SENIOR LOAN ETF
２． 米国 上場投資信託 51,000.00 22.37 1,140,927.93 21.88 1,115,880.00 0.38
（ⅱ）投資不動産物件
該当事項なし（2020年８月末日現在）。
（ⅲ）その他投資資産の主要なもの
該当事項なし（2020年８月末日現在）。
（２）【運用実績】
以下に記載する運用実績は、本書作成日現在および過去のものであり、今後の運用成果を保証する
ものではない。
①【純資産の推移】
2020年８月末日前１年間の各月末におけるポートフォリオの純資産総額および日本において販
売されたクラスの１口当たり純資産価格の推移は、以下のとおりである。
純資産総額 １口当たり純資産価格
千米ドル 百万円 クラス 表示通貨 円
2019 年８月末日 332,506 35,033 Ｊ 5.50 579
９月末日 328,023 34,561 Ｊ 5.50 579
10 月末日 325,808 34,327 Ｊ 5.49 578
11 月末日 324,547 34,194 Ｊ 5.50 579
12 月末日 326,597 34,410 Ｊ 5.56 586
2020 年１月末日 319,091 33,619 Ｊ 5.54 584
２月末日 313,601 33,041 Ｊ 5.46 575
３月末日 272,303 28,690 Ｊ 4.80 506
４月末日 283,314 29,850 Ｊ 5.03 530
５月末日 292,536 30,822 Ｊ 5.19 547
６月末日 292,842 30,854 Ｊ 5.19 547
７月末日 300,334 31,643 Ｊ 5.36 565
８月末日 297,398 31,334 Ｊ 5.38 567
（注）現在、ポートフォリオは、日本国内ではクラスＪ受益証券のみを販売している。
5/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
＜参考情報＞
１口当たり純資産価格（クラスＪ受益証券）およびポートフォリオ純資産総額の推移
（2010年８月末から2020年８月末まで）
※2010年８月末から2020年８月末まで月末ベース
※分配金再投資１口当たり純資産価格は、税引前分配金を再投資したものとみなして算出した金額（実際の１口当たり純資産
価格と異なることがある。）について、2010年８月末日の１口当たり純資産価格を起点として指数化している。
１口当たり純資産価格（クラスＪ受益証券）の推移
（1997年12月12日から2020年５月20日まで）
※上記データは、各分配日時点の月次データである。
※純資産価格とは、１口当たりの純資産価格を指す。
※純資産価格（分配金込）は、１口当たりの純資産価格に税引前の分配金額（累計）を加えた数値に基づき計算されている。
6/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
②【分配の推移】
2020年８月末日前１年間における受益証券１口当たりの分配金（税引前）は、以下のとおりで
ある。
クラスＪ受益証券
１口当たり分配金（税引前）
米ドル 円
2019 年９月20日 0.020906 2.20
10 月21日 0.021059 2.22
11 月20日 0.020268 2.14
12 月20日 0.020268 2.14
2020 年１月21日 0.021935 2.31
２月20日 0.020601 2.17
３月23日 0.021935 2.31
４月20日 0.015465 1.63
５月20日 0.018900 1.99
６月22日 0.019377 2.04
７月20日 0.018158 1.91
８月20日 0.020180 2.13
＜参考情報＞
（注１）上記は、受益証券１口当たりの、税引前の数値である。
（注２）「直近１年間の累計」は、2019年９月１日から2020年８月末日までの、「設定来の累計」は、クラスＪ受益証券の運
用開始日から2020年８月末日までの期間における分配金の累計額である。
7/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
③【収益率の推移】
下記の期間における収益率は、以下のとおりである。
クラスＪ受益証券
（注）
収益率（％）
2019 年９月１日～2020年８月末日 2.16
（注）収益率（％）＝100 × （ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝2020年８月末日現在の１口当たり純資産価格（当該期間中の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝2019年８月末日現在の１口当たり純資産価格（分配金落ちベース）
＜参考情報＞
（注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝暦年末の１口当たり純資産価格（当該暦年の分配金の合計額を加えた額）
ｂ＝当該暦年の直前の暦年末の１口当たり純資産価格（分配金落ちベース）
（注２）2020年については年初から８月末日までの収益率を記載している。
※ポートフォリオにはベンチマークはない。
8/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
２【販売及び買戻しの実績】
2020年８月末日前１年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年８月末日現在の発行済口数
は、以下のとおりである。
クラスＪ受益証券
販売口数 買戻口数 発行済口数
本邦内におけ 本邦内におけ 本邦内におけ
る販売口数 る買戻口数 る発行済口数
2,782,970 1,580,950 5,416,830 3,381,442 50,061,254 39,946,865
9/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
３【ファンドの経理状況】
ａ．本書記載のファンドの邦文の中間財務書類（以下「邦文の中間財務書類」という。）は、ルクセン
ブルグにおける諸法令及び一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して作成された原文の中間財
務書類（以下「原文の中間財務書類」という。）の翻訳に、下記の円換算額を併記したものである。
ファンドの中間財務書類の日本における開示については、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方
法に関する規則」（昭和52年大蔵省令第38号。以下「中間財務諸表等規則」という。）第76条第４項
ただし書の規定が適用されている。
邦文の中間財務書類には、中間財務諸表等規則に基づき、原文の中間財務書類中の米ドル及びシン
ガポール・ドル表示の金額のうち主要なものについて円換算額が併記されている。日本円への換算に
は、2020年８月31日の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信直物売買相場の仲値、１米ドル＝105.36
円及び１シンガポール・ドル＝77.58円の為替レートが使用されている。
円換算額は、原文の中間財務書類には記載されていない。
ｂ．原文の中間財務書類は、外国監査法人等（「公認会計士法」（昭和23年法律第103号）第１条の３第
７項に規定されている外国監査法人等をいう。）から、「金融商品取引法」(昭和23年法律第25号)第
193条の２第１項第１号に規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けていない。
10/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（１）【資産及び負債の状況】
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
純資産計算書（無監査）
2020 年７月31日現在
注記 米ドル 千円
資産
有価証券ポートフォリオ－原価 323,900,782 34,126,186
(26,550,797) (2,797,392)
未実現損失
有価証券ポートフォリオ－時価 2(a)
297,349,985 31,328,794
銀行預金 2(a) 6,897,347 726,704
ブローカーに対する債権 13 576 61
未収利息及び未収配当金 2(a) 3,083,496 324,877
投資売却未収入金 2(a) 1,602,083 168,795
ファンド受益証券販売未収入金 2(a) 395,662 41,687
735 77
その他の資産 2(a)
資産合計 309,329,884 32,590,997
負債
ローン残高 114,161 12,028
投資購入未払金 2(a) 7,319,343 771,166
ファンド受益証券買戻未払金 2(a) 484,364 51,033
未実現純損失：
未決済為替予約 2(d) 315,997 33,293
スワップ－時価 2(d) 11,653 1,228
2
750,550 79,078
未払費用及びその他の負債
(a), 4,5,6,7
負債合計 8,996,068 947,826
純資産合計 300,333,816 31,643,171
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
11/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
３年間の純資産価額の要約（無監査）
2020 年 ７ 月31日現在
2020 年７月31日現在 2020 年１月31日現在 2019 年１月31日現在 2018 年１月31日現在
(米ドル) (千円) (米ドル) (千円) (米ドル) (千円) (米ドル) (千円)
純資産合計
300,333,816 31,643,171 319,090,892 33,619,416 338,167,587 35,629,337 386,887,876 40,762,507
１口当たり純資産額：
(米ドル) (円) (米ドル) (円) (米ドル) (円) (米ドル) (円)
クラスＡ分配型受益証券
5.38 567 5.55 585 5.36 565 5.72 603
(シンガポー (シンガポー (シンガポー (シンガポー
(円) (円) (円) (円)
ル・ドル) ル・ドル) ル・ドル) ル・ドル)
クラスＡ分配型受益証券
(シンガポール・ドル建)
10.02 777 10.38 805 10.11 784 10.89 845
（ヘッジ有）
(米ドル) (円) (米ドル) (円) (米ドル) (円) (米ドル) (円)
クラスＡＤ分配型受益証券
9.19 968 9.48 999 9.17 966 9.78 1,030
クラスＢ分配型受益証券 5.38 567 5.55 585 5.37 566 5.73 604
クラスＣ分配型受益証券 9.73 1,025 10.03 1,057 9.70 1,022 10.34 1,089
クラスＪ分配型受益証券 5.36 565 5.54 584 5.38 567 5.82 613
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
12/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
損益計算書及び純資産変動計算書（無監査）
2020 年７月31日 に終了した 期間
注記 米ドル 千円
期首純資産
319,090,892 33,619,416
収益
銀行受取利息 2(c) 1,036 109
債券及びローンの利息 2(c) 7,908,236 833,212
受取配当金（源泉税控除後） 2(c) 180,838 19,053
9,631 1,015
管理報酬リベート
収益合計 8,099,741 853,389
費用
管理報酬 ４ 876,941 92,395
販売報酬 ４ 725,445 76,433
事務管理報酬 ６ 120,314 12,676
監査報酬 2,866 302
弁護士報酬 16,119 1,698
印刷費及びその他の報告費用 33,434 3,523
税金 ９ 69,613 7,334
管理調整報酬 ５ 36,540 3,850
保管報酬 ７ 83,149 8,761
名義書換事務代行報酬 14,738 1,553
ローン・コミットメント費用 11 96,020 10,117
18,848 1,986
その他の報酬 2(c)
費用合計 2,094,027 220,627
投資純利益 6,005,714 632,762
投資実現利得 2(a),2(b) 5,365,339 565,292
投資実現損失 2(a),2(b) (11,937,969) (1,257,784)
実現純損失：
先物契約 2(d) (1,118) (118)
外国通貨取引及び為替予約 2(d),2(e) (146,740) (15,461)
(15,079) (1,589)
スワップ取引 2(d)
当期間の実現純損失 (6,735,567) (709,659)
（続く）
13/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
注記 米ドル 千円
投資未実現利益の変動
2,436,945 256,757
投資未実現損失の変動 (5,536,676) (583,344)
未実現利益/(損失)の純変動：
先物契約 2(d) 201 21
外国通貨取引及び為替予約 2(d),2(e) (291,749) (30,739)
(9,206) (970)
スワップ取引 2(d)
当期間の未実現損失の純変動 (3,400,485) (358,275)
営業活動による純資産の減少 (4,130,338) (435,172)
受益証券の増減
受益証券の発行による正味受取額 2(h) 12,065,203 1,271,190
(20,240,845) (2,132,575)
受益証券の買戻による正味支払額 2(h)
受益証券の増減による純資産の減少
(8,175,642) (861,386)
分配金宣言額 10 (6,451,096) (679,687)
300,333,816 31,643,171
期末純資産
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
14/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
発行済受益証券変動計算書（無監査）
2020 年７月31日 に終了した期間
期首発行済 発行受益証券 買戻受益証券 期末発行済
受益証券口数 口数 口数 受益証券口数
クラスＡ分配型受益証券 4,921,414 279,967 1,154,108 4,047,273
クラスＡ分配型受益証券
(シンガポール・ドル建)
46,730 — — 46,730
（ヘッジ有）
クラスＡＤ分配型受益証券 635,348 3,933 43,863 595,418
クラスＢ分配型受益証券 446,439 97 52,475 394,061
クラスＣ分配型受益証券 117,261 10,370 — 127,631
クラスＪ分配型受益証券 50,878,290 1,992,278 2,617,627 50,252,941
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
15/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（２）【投資有価証券明細表等】
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
投資明細表（無監査）
2020年７月31日現在
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
公認証券取引所に上場している又はその他の規制市場で取引される譲渡可能有価証券及びマネー・マーケット商品
普通株式
バミューダ
107,145 0.03
Mcdermott International Ltd
28,958
107,145 0.03
英国
1,489 0.00
Arrow Global Group Plc
1,593
1,489 0.00
米国
12 150 0.00
Avaya Holdings Corp
18,980 0.01
20,433
Clear Channel Outdoor Holdings Inc
19,130 0.01
普通株式合
127,764 0.04
計
債券
バミューダ
38,868 0.01
USD 60,000 Nabors Industries Ltd 7.25% 15/1/2026
60,390 0.02
USD 61,000 NCL Corp Ltd 10.25% 1/2/2026
99,258 0.03
ブラジル
19,350 0.01
USD 20,000 Oi SA (Pay-in-kind) 10.00% 27/7/2025
19,350 0.01
カナダ
1011778 BC ULC / NewRed Finance Inc 5.75%
USD 194,000 209,326 0.07
15/4/2025
（続く）
16/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
銘柄
保有高
（米ドル） （％）
1011778 BC ULC / NewRed Finance Inc 5.00%
USD 916,000 939,230 0.31
15/10/2025
1011778 BC ULC / NewRed Finance Inc 4.375%
USD 339,000 354,428 0.12
15/1/2028
USD 30,000 Bausch Health Cos Inc 5.875% 15/5/2023 30,000 0.01
USD 153,000 Bausch Health Cos Inc 6.125% 15/4/2025 157,587 0.05
USD 103,000 Bausch Health Cos Inc 5.50% 1/11/2025 106,863 0.04
USD 754,000 Bausch Health Cos Inc 9.00% 15/12/2025 840,755 0.28
USD 8,000 Bausch Health Cos Inc 5.75% 15/8/2027 8,678 0.00
USD 110,000 Bausch Health Cos Inc 7.00% 15/1/2028 119,900 0.04
USD 22,000 Bausch Health Cos Inc 5.00% 30/1/2028 22,000 0.01
USD 281,000 Bausch Health Cos Inc 6.25% 15/2/2029 299,265 0.10
USD 175,000 Bausch Health Cos Inc 7.25% 30/5/2029 193,219 0.06
EUR 170,000 Bausch Health Cos Inc RegS 4.50% 15/5/2023 199,805 0.07
USD 306,000 Bombardier Inc 8.75% 1/12/2021 301,410 0.10
USD 212,000 Bombardier Inc 6.125% 15/1/2023 183,698 0.06
USD 74,000 Bombardier Inc 7.50% 1/12/2024 59,015 0.02
USD 14,000 Bombardier Inc 7.50% 15/3/2025 10,850 0.00
USD 725,000 Bombardier Inc 7.875% 15/4/2027 567,167 0.19
Brookfield Residential Properties Inc / Brookfield
USD 205,000 186,038 0.06
Residential US Corp 4.875% 15/2/2030
USD 45,000 Cenovus Energy Inc 3.00% 15/8/2022 45,461 0.02
USD 26,000 Cenovus Energy Inc 3.80% 15/9/2023 26,090 0.01
USD 344,000 Cenovus Energy Inc 5.375% 15/7/2025 344,465 0.11
USD 18,000 Cenovus Energy Inc 5.40% 15/6/2047 16,218 0.01
USD 134,000 Clarios Global LP 6.75% 15/5/2025 144,132 0.05
USD 484,000 GFL Environmental Inc 7.00% 1/6/2026 514,395 0.17
USD 413,000 GFL Environmental Inc 5.125% 15/12/2026 438,167 0.15
USD 477,000 GFL Environmental Inc 8.50% 1/5/2027 529,470 0.18
USD 36,000 Masonite International Corp 5.375% 1/2/2028 38,340 0.01
USD 108,000 Mattamy Group Corp 4.625% 1/3/2030 108,540 0.04
USD 133,000 MEG Energy Corp 7.00% 31/3/2024 126,105 0.04
USD 2,000 MEG Energy Corp 7.125% 1/2/2027 1,783 0.00
USD 163,000 New Gold Inc 7.50% 15/7/2027 175,836 0.06
USD 268,000 Open Text Corp 3.875% 15/2/2028 278,637 0.09
USD 256,000 Telesat Canada / Telesat LLC 4.875% 1/6/2027 261,120 0.09
USD 211,000 Tervita Corp 7.625% 1/12/2021 161,943 0.05
187,177 0.06
USD 177,000 Videotron Ltd 5.125% 15/4/2027
8,187,113 2.73
（続く）
17/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
ケイマン諸島
Global Aircraft Leasing Co Ltd (Pay-in-kind) 6.50%
USD 109,000 69,760 0.02
15/9/2024
USD 50,000 Seagate HDD Cayman 4.125% 15/1/2031 53,647 0.02
USD 187,000 Transocean Inc 8.00% 1/2/2027 91,219 0.03
59,920 0.02
USD 56,000 Vale Overseas Ltd 3.75% 8/7/2030
274,546 0.09
フランス
USD 513,000 Altice France SA 7.375% 1/5/2026 547,627 0.18
USD 917,000 Altice France SA 8.125% 1/2/2027 1,022,648 0.34
USD 299,000 Altice France SA 5.50% 15/1/2028 313,950 0.11
EUR 100,000 Altice France SA RegS 5.875% 1/2/2027 125,320 0.04
USD 200,000 BNP Paribas SA FRN 31/12/2099 186,750 0.06
USD 494,000 Constellium SE 5.75% 15/5/2024 503,553 0.17
USD
Constellium SE 5.875% 15/2/2026 1,311,190 0.44
1,273,000
117,744 0.04
EUR 100,000 SPIE SA RegS 2.625% 18/6/2026
4,128,782 1.38
ドイツ
EUR 100,000 Consus Real Estate AG RegS 9.625% 15/5/2024 127,208 0.04
IHO Verwaltungs GmbH RegS (Pay-in-kind) 3.875%
EUR 100,000 118,653 0.04
15/5/2027
EUR 100,000 Platin 1426 GmbH RegS 5.375% 15/6/2023 112,075 0.04
EUR 82,000 thyssenkrupp AG RegS 2.875% 22/2/2024 93,765 0.03
118,101 0.04
EUR 100,000 Vertical Midco GmbH 4.375% 15/7/2027
569,802 0.19
（続く）
18/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
銘柄
保有高
（米ドル） （％）
複数国
Ardagh Packaging Finance Plc / Ardagh Holdings USA
USD 244,000 258,740 0.08
Inc 5.25% 30/4/2025
Ardagh Packaging Finance Plc / Ardagh Holdings USA
USD 425,000 441,065 0.15
Inc 4.125% 15/8/2026
Ardagh Packaging Finance Plc / Ardagh Holdings USA
USD 350,000 366,730 0.12
Inc 5.25% 15/8/2027
Axalta Coating Systems LLC / Axalta Coating Systems
USD 150,000 158,550 0.05
Dutch Holding B BV 4.75% 15/6/2027
Clarios Global LP / Clarios US Finance Co 6.25%
USD 751,000 809,127 0.27
15/5/2026
USD Clarios Global LP / Clarios US Finance Co 8.50%
1,281,093 0.43
1,223,000 15/5/2027
Clarios Global LP / Clarios US Finance Co RegS 4.375%
EUR 100,000 118,269 0.04
15/5/2026
Connect Finco Sarl / Connect US Finco LLC 6.75%
USD 876,000 892,425 0.30
1/10/2026
Endo Dac / Endo Finance LLC / Endo Finco Inc 9.50%
USD 120,000 129,900 0.04
31/7/2027
Endo Dac / Endo Finance LLC / Endo Finco Inc 6.00%
USD 91,000 69,388 0.02
30/6/2028
JBS USA LUX SA / JBS USA Finance Inc 5.75%
USD 229,000 235,872 0.08
15/6/2025
JBS USA LUX SA / JBS USA Finance Inc 6.75%
USD 247,000 277,339 0.09
15/2/2028
JBS USA LUX SA / JBS USA Food Co / JBS USA
USD 423,000 479,208 0.16
Finance Inc 6.50% 15/4/2029
JBS USA LUX SA / JBS USA Food Co / JBS USA
USD 290,000 319,725 0.11
Finance Inc 5.50% 15/1/2030
Titan Acquisition Ltd / Titan Co-Borrower LLC 7.75%
380,411 0.13
USD 388,000
15/4/2026
6,217,842 2.07
アイルランド
0.14
USD 400,000 Dolya Holdco 18 DAC 5.00% 15/7/2028 412,000
216,600 0.07
USD 200,000 LCPR Senior Secured Financing DAC 6.75% 15/10/2027
628,600 0.21
イタリア
EUR 100,000 Assicurazioni Generali SpA RegS FRN 27/10/2047 138,188 0.05
EUR 100,000 Autostrade per l'Italia SpA 5.875% 9/6/2024 134,847 0.04
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA RegS 2.625%
EUR 100,000 115,916 0.04
28/4/2025
160,560 0.05
USD 200,000 F-Brasile SpA / F-Brasile US LLC 7.375% 15/8/2026
19/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
549,511 0.18
日本
EUR 100,000 SoftBank Group Corp RegS 4.00% 20/4/2023 121,362 0.04
123,285 0.04
EUR 100,000 SoftBank Group Corp RegS 4.50% 20/4/2025
244,647 0.08
（続く）
20/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
リベリア
USD 75,000 Royal Caribbean Cruises Ltd 10.875% 1/6/2023 79,132 0.02
USD 91,000 Royal Caribbean Cruises Ltd 9.125% 15/6/2023 93,530 0.03
170,080 0.06
USD 155,000 Royal Caribbean Cruises Ltd 11.50% 1/6/2025
342,742 0.11
ルクセンブルグ
USD
Altice Financing SA 7.50% 15/5/2026 1,215,869 0.41
1,135,000
USD 218,000 Altice Financing SA 5.00% 15/1/2028 223,788 0.07
USD 771,000 Altice France Holding SA 10.50% 15/5/2027 877,013 0.29
USD 230,000 Altice France Holding SA 6.00% 15/2/2028 229,434 0.08
EUR 100,000 ArcelorMittal SA RegS 1.75% 19/11/2025 113,345 0.04
USD 689,000 ARD Finance SA (Pay-in-kind) 6.50% 30/6/2027 702,780 0.23
USD 330,000 Camelot Finance SA 4.50% 1/11/2026 344,108 0.11
USD 200,000 Cirsa Finance International Sarl 7.875% 20/12/2023 185,000 0.06
USD 255,000 Intelsat Jackson Holdings SA 8.00% 15/2/2024 260,419 0.09
EUR 100,000 Rossini Sarl RegS 6.75% 30/10/2025 125,927 0.04
EUR 100,000 SES SA RegS FRN (Perpetual) 126,263 0.04
EUR 100,000 Summer BC Holdco B Sarl RegS 5.75% 31/10/2026 113,786 0.04
USD 87,000 Telecom Italia Capital SA 6.375% 15/11/2033 106,171 0.04
USD 249,000 Telecom Italia Capital SA 6.00% 30/9/2034 299,843 0.10
USD 73,000 Telecom Italia Capital SA 7.20% 18/7/2036 95,886 0.03
USD 240,000 Telecom Italia Capital SA 7.721% 4/6/2038 324,540 0.11
420,000 0.14
USD 400,000 Telenet Finance Luxembourg Notes Sarl 5.50% 1/3/2028
5,764,172 1.92
（続く）
21/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
オランダ
EUR 200,000 Achmea BV RegS FRN 31/12/2099 227,981 0.08
Atotech Alpha 3 BV / Alpha US Bidco Inc 6.25%
USD 800,000 824,088 0.27
1/2/2025
USD 210,000 Clear Channel International BV 6.625% 1/8/2025 214,725 0.07
EUR 100,000 Phoenix PIB Dutch Finance BV 2.375% 5/8/2025 106,740 0.03
Summer BidCo BV RegS (Pay-in-kind) 9.75%
EUR 104,875 123,870 0.04
15/11/2025
EUR 100,000 Trivium Packaging Finance BV 3.75% 15/8/2026 117,381 0.04
USD 630,000 Trivium Packaging Finance BV 5.50% 15/8/2026 666,225 0.22
USD 899,000 Trivium Packaging Finance BV 8.50% 15/8/2027 984,405 0.33
EUR 100,000 VZ Vendor Financing BV RegS 2.50% 31/1/2024 116,181 0.04
USD 150,000 Ziggo Bond Co BV 6.00% 15/1/2027 159,000 0.05
USD 200,000 Ziggo Bond Co BV 5.125% 28/2/2030 212,500 0.07
USD 306,000 Ziggo BV 5.50% 15/1/2027 322,065 0.11
USD 200,000 Ziggo BV 4.875% 15/1/2030 211,000 0.07
110,079 0.04
EUR 90,000 Ziggo BV RegS 4.25% 15/1/2027
4,396,240 1.46
パナマ
71,156 0.02
USD 69,000 Carnival Corp 10.50% 1/2/2026
71,156 0.02
スペイン
225,355 0.08
EUR 200,000 Bankia SA RegS FRN (Perpetual)
225,355 0.08
スウェーデン
115,881 0.04
EUR 100,000 Heimstaden Bostad AB FRN 31/12/2099
115,881 0.04
スイス
212,984 0.07
USD 200,000 Credit Suisse Group AG RegS FRN 29/12/2049
212,984 0.07
（続く）
22/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
英国
GBP 100,000 Arrow Global Finance Plc RegS 5.125% 15/9/2024 122,962 0.04
USD 200,000 Barclays Plc 5.20% 12/5/2026 227,240 0.08
EUR 100,000 FCE Bank Plc RegS 1.615% 11/5/2023 113,578 0.04
International Game Technology Plc RegS 3.50%
EUR 100,000 112,326 0.04
15/6/2026
EUR 100,000 Rolls-Royce Plc RegS 0.875% 9/5/2024 105,852 0.03
USD 200,000 Royal Bank of Scotland Group Plc FRN 29/12/2049 209,800 0.07
EUR 100,000 Synlab Bondco Plc RegS FRN 1/7/2025 118,830 0.04
GBP 47,591 Unique Pub Finance Co Plc RegS 5.659% 30/6/2027 64,074 0.02
GBP 100,000 Unique Pub Finance Co Plc RegS 6.464% 30/3/2032 135,641 0.04
USD 200,000 Virgin Media Secured Finance Plc 5.50% 15/8/2026 212,458 0.07
212,900 0.07
USD 200,000 Virgin Media Secured Finance Plc 4.50% 15/8/2030
1,635,661 0.54
米国
USD 107,000 Acadia Healthcare Co Inc 5.50% 1/7/2028 113,720 0.04
USD 81,000 AdaptHealth LLC 6.125% 1/8/2028 84,038 0.03
USD 266,000 ADT Security Corp 6.25% 15/10/2021 279,300 0.09
USD 282,000 ADT Security Corp 4.875% 15/7/2032 284,115 0.09
USD 285,000 AHP Health Partners Inc 9.75% 15/7/2026 302,812 0.10
Albertsons Cos Inc / Safeway Inc / New Albertsons LP /
USD 268,000 284,536 0.09
Albertsons LLC 4.625% 15/1/2027
Albertsons Cos Inc / Safeway Inc / New Albertsons LP /
USD 299,000 329,597 0.11
Albertsons LLC 5.875% 15/2/2028
Albertsons Cos Inc / Safeway Inc / New Albertsons LP /
USD 116,000 125,164 0.04
Albertsons LLC 4.875% 15/2/2030
Alliant Holdings Intermediate LLC / Alliant Holdings Co-
USD 763,000 809,619 0.27
Issuer 6.75% 15/10/2027
USD Allied Universal Holdco LLC / Allied Universal Finance
1,246,667 0.42
1,157,000 Corp 6.625% 15/7/2026
Allied Universal Holdco LLC / Allied Universal Finance
USD 389,000 428,386 0.14
Corp 9.75% 15/7/2027
USD 657,000 Allison Transmission Inc 5.875% 1/6/2029 722,779 0.24
USD 480,000 Ally Financial Inc 8.00% 1/11/2031 663,906 0.22
USD 328,000 AMC Networks Inc 4.75% 1/8/2025 335,833 0.11
USD 538,000 American Airlines Inc 11.75% 15/7/2025 462,680 0.15
（続く）
23/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
American Builders & Contractors Supply Co Inc 5.875%
USD 316,000 332,590 0.11
15/5/2026
American Builders & Contractors Supply Co Inc 4.00%
USD 459,000 476,350 0.16
15/1/2028
USD 6,000 Apache Corp 3.25% 15/4/2022 6,030 0.00
USD 20,000 Apache Corp 5.25% 1/2/2042 19,100 0.01
USD 176,000 Apache Corp 4.75% 15/4/2043 165,000 0.06
USD 221,000 Apache Corp 4.25% 15/1/2044 192,270 0.06
USD 39,000 Apache Corp 5.35% 1/7/2049 36,855 0.01
USD 118,000 APX Group Inc 7.875% 1/12/2022 119,268 0.04
USD 82,000 APX Group Inc 8.50% 1/11/2024 84,538 0.03
USD 82,000 Aramark Services Inc 5.00% 1/4/2025 84,809 0.03
USD 145,000 Aramark Services Inc 6.375% 1/5/2025 152,975 0.05
USD 70,000 Aramark Services Inc 5.00% 1/2/2028 70,350 0.02
Archrock Partners LP / Archrock Partners Finance Corp
USD 199,000 204,063 0.07
6.875% 1/4/2027
Archrock Partners LP / Archrock Partners Finance Corp
USD 28,000 28,484 0.01
6.25% 1/4/2028
USD 213,000 Arconic Corp 6.00% 15/5/2025 227,377 0.08
USD 133,000 Arconic Corp 6.125% 15/2/2028 140,201 0.05
USD 173,000 Arconic Inc 5.125% 1/10/2024 183,380 0.06
USD 53,000 Asbury Automotive Group Inc 4.50% 1/3/2028 54,060 0.02
USD 52,000 Asbury Automotive Group Inc 4.75% 1/3/2030 53,300 0.02
USD 205,000 Ascend Learning LLC 6.875% 1/8/2025 210,125 0.07
USD 457,000 Ascend Learning LLC 6.875% 1/8/2025 468,425 0.16
Ascent Resources Utica Holdings LLC / ARU Finance
USD 271,000 223,318 0.07
Corp 10.00% 1/4/2022
USD 83,000 ASGN Inc 4.625% 15/5/2028 84,868 0.03
USD 545,000 Avantor Funding Inc 4.625% 15/7/2028 576,218 0.19
USD
Avantor Inc 6.00% 1/10/2024 1,276,682 0.43
1,213,000
USD 269,000 Axalta Coating Systems LLC 4.875% 15/8/2024 275,725 0.09
USD 70,000 Ball Corp 4.875% 15/3/2026 78,575 0.03
USD 952,000 Banff Merger Sub Inc 9.75% 1/9/2026 1,005,550 0.33
USD 132,000 Bausch Health Americas Inc 9.25% 1/4/2026 147,259 0.05
USD 594,000 Bausch Health Americas Inc 8.50% 31/1/2027 665,221 0.22
EUR 100,000 Berry Global Inc 1.00% 15/1/2025 113,301 0.04
USD 219,000 Big River Steel LLC / BRS Finance Corp 7.25% 1/9/2025 221,054 0.07
USD 343,000 Blue Cube Spinco LLC 9.75% 15/10/2023 358,435 0.12
（続く）
24/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 39,000 Blue Cube Spinco LLC 10.00% 15/10/2025 41,750 0.01
USD 75,000 Boise Cascade Co 4.875% 1/7/2030 78,281 0.03
USD 207,000 Boxer Parent Co Inc 7.125% 2/10/2025 226,665 0.08
USD 327,000 Boxer Parent Co Inc 9.125% 1/3/2026 346,620 0.12
EUR 217,000 Boxer Parent Co Inc RegS 6.50% 2/10/2025 268,714 0.09
USD 131,000 Boyd Gaming Corp 8.625% 1/6/2025 144,084 0.05
USD 50,000 Boyd Gaming Corp 6.375% 1/4/2026 50,875 0.02
USD 31,000 Boyne USA Inc 7.25% 1/5/2025 32,938 0.01
USD 303,000 Brand Industrial Services Inc 8.50% 15/7/2025 279,517 0.09
USD 60,000 Brink's Co 5.50% 15/7/2025 63,660 0.02
USD 273,000 Brink's Co 4.625% 15/10/2027 279,142 0.09
USD 380,000 Broadcom Inc 4.15% 15/11/2030 426,641 0.14
USD 600,000 Broadcom Inc 4.30% 15/11/2032 687,863 0.23
Brookfield Property REIT Inc / BPR Cumulus LLC /
USD 219,000 185,824 0.06
BPR Nimbus LLC / GGSI Sellco LL 5.75% 15/5/2026
USD 79,000 Buckeye Partners LP 4.125% 1/3/2025 78,605 0.03
USD 29,000 Buckeye Partners LP 3.95% 1/12/2026 28,710 0.01
USD 121,000 Buckeye Partners LP 4.50% 1/3/2028 121,000 0.04
USD 237,000 BWX Technologies Inc 5.375% 15/7/2026 247,665 0.08
USD 134,000 BWX Technologies Inc 4.125% 30/6/2028 139,884 0.05
USD 326,000 BY Crown Parent LLC 7.375% 15/10/2024 330,482 0.11
BY Crown Parent LLC / BY Bond Finance Inc 4.25%
USD 390,000 402,597 0.13
31/1/2026
USD 178,000 Callon Petroleum Co 6.25% 15/4/2023 57,850 0.02
USD 11,000 Callon Petroleum Co 6.125% 1/10/2024 3,383 0.00
USD 142,000 Callon Petroleum Co 8.25% 15/7/2025 42,600 0.01
USD 75,000 Callon Petroleum Co 6.375% 1/7/2026 23,250 0.01
USD 205,000 Calpine Corp 5.75% 15/1/2025 210,894 0.07
USD 124,000 Calpine Corp 5.25% 1/6/2026 128,960 0.04
USD 308,000 Calpine Corp 4.50% 15/2/2028 320,385 0.11
USD 867,000 Calpine Corp 5.125% 15/3/2028 899,768 0.30
USD 222,000 Calpine Corp 4.625% 1/2/2029 223,665 0.07
USD 283,000 Calpine Corp 5.00% 1/2/2031 289,509 0.10
USD 369,000 Catalent Pharma Solutions Inc 5.00% 15/7/2027 392,660 0.13
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp
USD 357,000 379,759 0.13
5.125% 1/5/2027
（続く）
25/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp
USD 234,000 256,230 0.09
5.375% 1/6/2029
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp 4.75%
USD 184,000 195,923 0.07
1/3/2030
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp 4.50%
USD 637,000 672,035 0.22
15/8/2030
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp 4.25%
USD 573,000 595,383 0.20
1/2/2031
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp 4.50%
USD 605,000 636,762 0.21
1/5/2032
USD 124,000 CD&R Smokey Buyer Inc 6.75% 15/7/2025 132,680 0.04
USD 202,000 CDK Global Inc 4.875% 1/6/2027 216,077 0.07
USD 185,000 CDK Global Inc 5.25% 15/5/2029 204,240 0.07
USD 89,000 CDW LLC / CDW Finance Corp 5.50% 1/12/2024 99,680 0.03
USD 93,000 CDW LLC / CDW Finance Corp 4.125% 1/5/2025 98,320 0.03
Cedar Fair LP / Canada's Wonderland Co / Magnum
USD 296,000 301,118 0.10
Management Corp / Millennium Op 5.50% 1/5/2025
USD 11,000 Centene Corp 5.375% 1/6/2026 11,715 0.00
USD 275,000 Centene Corp 5.375% 15/8/2026 293,906 0.10
USD 389,000 Centene Corp 4.25% 15/12/2027 414,285 0.14
USD
Centene Corp 4.625% 15/12/2029 1,124,332 0.37
1,010,000
USD 273,000 Centene Corp 3.375% 15/2/2030 288,788 0.10
USD 92,000 Centennial Resource Production LLC 6.875% 1/4/2027 41,630 0.01
USD 684,000 CenturyLink Inc 6.75% 1/12/2023 758,180 0.25
USD 231,000 CenturyLink Inc 7.50% 1/4/2024 262,721 0.09
USD 517,000 CenturyLink Inc 5.125% 15/12/2026 540,265 0.18
USD 286,000 CenturyLink Inc 4.00% 15/2/2027 297,440 0.10
USD 180,000 CenturyLink Inc 7.60% 15/9/2039 203,951 0.07
USD 268,000 CenturyLink Inc 7.65% 15/3/2042 306,994 0.10
Change Healthcare Holdings LLC / Change Healthcare
USD 566,000 578,027 0.19
Finance Inc 5.75% 1/3/2025
Charles River Laboratories International Inc 5.50%
USD 130,000 137,475 0.05
1/4/2026
Charles River Laboratories International Inc 4.25%
USD 192,000 203,760 0.07
1/5/2028
USD 25,000 Chemours Co 6.625% 15/5/2023 25,250 0.01
USD 18,000 Chemours Co 7.00% 15/5/2025 18,491 0.01
Cheniere Corpus Christi Holdings LLC 5.125%
USD 196,000 221,225 0.07
30/6/2027
USD 5,000 Cheniere Energy Partners LP 5.25% 1/10/2025 5,140 0.00
USD 166,000 Cheniere Energy Partners LP 5.625% 1/10/2026 175,960 0.06
USD 225,000 Cheniere Energy Partners LP 4.50% 1/10/2029 236,880 0.08
26/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
Chobani LLC / Chobani Finance Corp Inc 7.50%
USD 287,000 300,612 0.10
15/4/2025
（続く）
27/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 422,000 CHS/Community Health Systems Inc 8.625% 15/1/2024 433,605 0.14
USD 778,000 CHS/Community Health Systems Inc 6.625% 15/2/2025 787,958 0.26
USD 390,000 CHS/Community Health Systems Inc 8.00% 15/3/2026 397,683 0.13
USD 533,000 Churchill Downs Inc 5.50% 1/4/2027 556,985 0.19
USD 327,000 Churchill Downs Inc 4.75% 15/1/2028 333,295 0.11
USD 248,000 Cincinnati Bell Inc 7.00% 15/7/2024 255,750 0.09
USD 153,000 CITGO Petroleum Corp 7.00% 15/6/2025 157,712 0.05
USD 325,000 Citigroup Inc FRN 31/12/2099 312,812 0.10
USD 143,000 Clark Equipment Co 5.875% 1/6/2025 148,720 0.05
USD 142,000 Clean Harbors Inc 4.875% 15/7/2027 151,446 0.05
USD 331,000 Clear Channel Worldwide Holdings Inc 9.25% 15/2/2024 299,555 0.10
Clear Channel Worldwide Holdings Inc 5.125%
USD 831,000 818,535 0.27
15/8/2027
USD 230,000 Clearway Energy Operating LLC 4.75% 15/3/2028 247,204 0.08
USD 199,000 CNX Resources Corp 5.875% 15/4/2022 198,005 0.07
USD 30,000 CNX Resources Corp 7.25% 14/3/2027 29,429 0.01
USD 28,000 Colfax Corp 6.00% 15/2/2024 29,435 0.01
USD 94,000 Colfax Corp 6.375% 15/2/2026 101,520 0.03
USD 370,000 Colt Merger Sub Inc 5.75% 1/7/2025 383,875 0.13
USD 867,000 Colt Merger Sub Inc 6.25% 1/7/2025 903,847 0.30
USD 462,000 Colt Merger Sub Inc 8.125% 1/7/2027 467,197 0.16
USD 190,000 CommScope Inc 5.50% 1/3/2024 197,570 0.07
USD 231,000 CommScope Inc 6.00% 1/3/2026 246,218 0.08
USD 21,000 CommScope Inc 8.25% 1/3/2027 22,601 0.01
USD 225,000 CommScope Technologies LLC 6.00% 15/6/2025 229,500 0.08
USD 300,000 Comstock Resources Inc 7.50% 15/5/2025 282,000 0.09
USD 17,000 Comstock Resources Inc 9.75% 15/8/2026 16,963 0.01
USD 132,000 Comstock Resources Inc 9.75% 15/8/2026 131,010 0.04
USD 252,000 Continental Resources Inc 5.00% 15/9/2022 252,000 0.08
USD 93,000 Continental Resources Inc 4.50% 15/4/2023 93,093 0.03
USD 114,000 Continental Resources Inc 4.90% 1/6/2044 96,043 0.03
USD 985,000 Core & Main LP 6.125% 15/8/2025 1,018,244 0.34
Crestwood Midstream Partners LP / Crestwood
USD 39,000 37,705 0.01
Midstream Finance Corp 6.25% 1/4/2023
Crestwood Midstream Partners LP / Crestwood
USD 185,000 165,112 0.06
Midstream Finance Corp 5.625% 1/5/2027
（続く）
28/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
Crown Americas LLC / Crown Americas Capital Corp V
USD 15,000 15,750 0.01
4.25% 30/9/2026
Crown Americas LLC / Crown Americas Capital Corp VI
USD 159,000 165,360 0.06
4.75% 1/2/2026
USD 34,000 Crown Cork & Seal Co Inc 7.375% 15/12/2026 40,120 0.01
CrownRock LP / CrownRock Finance Inc 5.625%
USD 905,000 888,972 0.30
15/10/2025
USD 168,000 CSC Holdings LLC 6.75% 15/11/2021 178,080 0.06
USD 14,000 CSC Holdings LLC 5.25% 1/6/2024 15,369 0.01
USD
CSC Holdings LLC 10.875% 15/10/2025 1,201,432 0.40
1,121,000
USD 408,000 CSC Holdings LLC 5.50% 15/5/2026 427,976 0.14
USD 200,000 CSC Holdings LLC 5.375% 1/2/2028 216,898 0.07
USD 240,000 CSC Holdings LLC 5.75% 15/1/2030 264,298 0.09
USD 326,000 CSC Holdings LLC 4.125% 1/12/2030 343,862 0.11
USD 200,000 CSC Holdings LLC 4.625% 1/12/2030 209,458 0.07
Cushman & Wakefield US Borrower LLC 6.75%
USD 218,000 233,260 0.08
15/5/2028
USD 133,000 CVR Energy Inc 5.25% 15/2/2025 124,674 0.04
USD 44,000 CVR Energy Inc 5.75% 15/2/2028 39,393 0.01
USD 206,000 Darling Ingredients Inc 5.25% 15/4/2027 220,162 0.07
USD 32,000 DCP Midstream Operating LP 5.375% 15/7/2025 33,020 0.01
USD 107,000 DCP Midstream Operating LP 5.625% 15/7/2027 111,010 0.04
USD 253,000 DCP Midstream Operating LP 6.45% 3/11/2036 242,880 0.08
USD 225,000 DCP Midstream Operating LP 6.75% 15/9/2037 218,250 0.07
USD 75,000 DENTSPLY SIRONA Inc 3.25% 1/6/2030 82,024 0.03
Diamond Sports Group LLC / Diamond Sports Finance
USD 200,000 154,000 0.05
Co 5.375% 15/8/2026
USD 100,000 Diamondback Energy Inc 4.75% 31/5/2025 108,708 0.04
USD 394,000 Diamondback Energy Inc 3.50% 1/12/2029 395,375 0.13
USD 69,000 Diebold Nixdorf Inc 9.375% 15/7/2025 72,450 0.02
USD
DISH DBS Corp 5.875% 15/7/2022 1,361,040 0.45
1,284,000
USD 115,000 DISH DBS Corp 5.00% 15/3/2023 119,922 0.04
USD 385,000 DISH DBS Corp 7.75% 1/7/2026 431,200 0.14
USD 131,000 Diversified Healthcare Trust 9.75% 15/6/2025 144,591 0.05
USD 249,000 Dun & Bradstreet Corp 6.875% 15/8/2026 272,655 0.09
USD 176,000 Dun & Bradstreet Corp 10.25% 15/2/2027 200,640 0.07
USD 96,000 Edgewell Personal Care Co 5.50% 1/6/2028 104,463 0.03
USD 47,000 Elanco Animal Health Inc 5.65% 28/8/2028 54,329 0.02
（続く）
29/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 799,000 Element Solutions Inc 5.875% 1/12/2025 829,482 0.28
USD 24,000 Encompass Health Corp 4.50% 1/2/2028 25,174 0.01
USD 34,000 Encompass Health Corp 4.75% 1/2/2030 35,881 0.01
Endeavor Energy Resources LP / EER Finance Inc
USD 94,000 98,935 0.03
6.625% 15/7/2025
Endeavor Energy Resources LP / EER Finance Inc 5.50%
USD 521,000 527,669 0.18
30/1/2026
Endeavor Energy Resources LP / EER Finance Inc 5.75%
USD 179,000 184,884 0.06
30/1/2028
USD 53,000 Energizer Holdings Inc 6.375% 15/7/2026 56,578 0.02
USD 67,000 Energizer Holdings Inc 7.75% 15/1/2027 74,551 0.02
USD 105,000 Energizer Holdings Inc 4.75% 15/6/2028 112,137 0.04
USD 30,000 Energy Transfer Operating LP 3.75% 15/5/2030 29,592 0.01
USD 79,000 Energy Transfer Operating LP 6.00% 15/6/2048 83,202 0.03
USD 113,000 Energy Transfer Operating LP 5.00% 15/5/2050 111,153 0.04
USD 61,000 EnLink Midstream LLC 5.375% 1/6/2029 48,221 0.02
USD 196,000 EnLink Midstream Partners LP 4.40% 1/4/2024 168,348 0.06
USD 16,000 EnLink Midstream Partners LP 4.15% 1/6/2025 12,560 0.00
USD 18,000 EnLink Midstream Partners LP 4.85% 15/7/2026 14,026 0.00
USD 191,000 EnLink Midstream Partners LP 5.60% 1/4/2044 105,050 0.04
USD 19,000 EnLink Midstream Partners LP 5.05% 1/4/2045 10,260 0.00
USD 399,000 EnPro Industries Inc 5.75% 15/10/2026 412,965 0.14
USD 170,000 EQM Midstream Partners LP 6.00% 1/7/2025 179,350 0.06
USD 33,000 EQM Midstream Partners LP 4.125% 1/12/2026 32,092 0.01
USD 189,000 EQM Midstream Partners LP 6.50% 1/7/2027 207,427 0.07
USD 192,000 EQT Corp 3.90% 1/10/2027 178,138 0.06
USD 108,000 EQT Corp 8.75% 1/2/2030 122,580 0.04
USD 419,000 Expedia Group Inc 6.25% 1/5/2025 461,246 0.15
USD 155,000 Expedia Group Inc 4.625% 1/8/2027 159,783 0.05
USD 282,000 Extraction Oil & Gas Inc 7.375% 15/5/2024 62,040 0.02
USD 451,000 Extraction Oil & Gas Inc 5.625% 1/2/2026 94,710 0.03
Ferrellgas LP / Ferrellgas Finance Corp 10.00%
USD 73,000 80,665 0.03
15/4/2025
USD 316,000 Fiserv Inc 2.25% 1/6/2027 339,065 0.11
Five Point Operating Co LP / Five Point Capital Corp
USD 119,000 114,986 0.04
7.875% 15/11/2025
USD 5,000 Ford Motor Co 4.346% 8/12/2026 5,002 0.00
USD 99,000 Ford Motor Co 4.75% 15/1/2043 87,491 0.03
（続く）
30/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 47,000 Ford Motor Co 5.291% 8/12/2046 43,181 0.01
USD 201,000 Ford Motor Credit Co LLC 2.979% 3/8/2022 199,702 0.07
USD 256,000 Ford Motor Credit Co LLC 3.35% 1/11/2022 254,080 0.08
USD 600,000 Ford Motor Credit Co LLC 3.81% 9/1/2024 600,624 0.20
USD 200,000 Ford Motor Credit Co LLC 4.063% 1/11/2024 204,290 0.07
USD 261,000 Ford Motor Credit Co LLC 5.125% 16/6/2025 275,788 0.09
USD 244,000 Ford Motor Credit Co LLC 4.134% 4/8/2025 247,123 0.08
USD 200,000 Ford Motor Credit Co LLC 4.389% 8/1/2026 203,000 0.07
Forterra Finance LLC / FRTA Finance Corp 6.50%
USD 299,000 317,655 0.11
15/7/2025
Fortress Transportation and Infrastructure Investors LLC
USD 28,000 28,941 0.01
9.75% 1/8/2027
USD 271,000 Freeport-McMoRan Inc 4.375% 1/8/2028 286,244 0.10
USD 242,000 Freeport-McMoRan Inc 4.625% 1/8/2030 259,182 0.09
USD 864,000 Freeport-McMoRan Inc 5.45% 15/3/2043 954,720 0.32
USD 134,000 frontdoor Inc 6.75% 15/8/2026 144,552 0.05
USD
Frontier Communications Corp 8.00% 1/4/2027 1,176,260 0.39
1,142,000
USD 94,000 Gap Inc/The 8.875% 15/5/2027 105,280 0.04
USD 183,000 Gartner Inc 4.50% 1/7/2028 194,492 0.06
USD 369,000 Gates Global LLC / Gates Corp 6.25% 15/1/2026 386,454 0.13
USD 80,000 GCP Applied Technologies Inc 5.50% 15/4/2026 81,200 0.03
USD 195,000 General Motors Co 6.125% 1/10/2025 227,073 0.08
USD 282,000 General Motors Co 6.80% 1/10/2027 343,219 0.11
USD 33,000 General Motors Co 5.00% 1/10/2028 37,034 0.01
USD 36,000 General Motors Financial Co Inc 5.65% 17/1/2029 41,807 0.01
Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp 6.00%
USD 48,000 45,120 0.02
15/5/2023
Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp 6.50%
USD 34,000 30,940 0.01
1/10/2025
Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp 7.75%
USD 62,000 57,660 0.02
1/2/2028
Genesys Telecommunications Laboratories Inc /
USD 635,000 677,069 0.23
Greeneden Lux 3 Sarl / Greeneden US Holdings 10.00%
30/11/2024
USD 246,000 GLP Capital LP / GLP Financing II Inc 5.25% 1/6/2025 264,745 0.09
GLP Capital LP / GLP Financing II Inc 5.375%
USD 73,000 81,813 0.03
15/4/2026
USD 25,000 GLP Capital LP / GLP Financing II Inc 5.30% 15/1/2029 27,780 0.01
USD 125,000 GLP Capital LP / GLP Financing II Inc 4.00% 15/1/2031 129,100 0.04
Go Daddy Operating Co LLC / GD Finance Co Inc 5.25%
USD 89,000 94,896 0.03
1/12/2027
USD 321,000 Golden Nugget Inc 6.75% 15/10/2024 219,082 0.07
31/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（続く）
32/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 111,000 Goodyear Tire & Rubber Co 9.50% 31/5/2025 125,133 0.04
USD 89,000 GPC Merger Sub Inc 7.125% 15/8/2028 92,004 0.03
USD 48,000 Greystar Real Estate Partners LLC 5.75% 1/12/2025 48,808 0.02
USD 47,000 Griffon Corp 5.75% 1/3/2028 48,998 0.02
Grinding Media Inc / Moly-Cop AltaSteel Ltd 7.375%
USD 188,000 191,055 0.06
15/12/2023
USD 72,000 Hanesbrands Inc 5.375% 15/5/2025 77,040 0.03
USD 284,000 HCA Inc 5.375% 1/2/2025 321,213 0.11
USD 233,000 278,726 0.09
HCA Inc 5.625% 1/9/2028
USD 288,000 HCA Inc 5.875% 1/2/2029 349,920 0.12
USD 571,000 HCA Inc 3.50% 1/9/2030 598,192 0.20
USD 944,000 HD Supply Inc 5.375% 15/10/2026 992,380 0.33
USD 135,000 Herc Holdings Inc 5.50% 15/7/2027 143,100 0.05
USD 31,000 Hess Midstream Operations LP 5.625% 15/2/2026 31,716 0.01
USD 96,000 Hilton Domestic Operating Co Inc 4.25% 1/9/2024 97,123 0.03
USD 125,000 Hilton Domestic Operating Co Inc 5.375% 1/5/2025 130,687 0.04
USD 274,000 Hilton Domestic Operating Co Inc 5.125% 1/5/2026 282,415 0.09
USD 160,000 Hilton Domestic Operating Co Inc 5.75% 1/5/2028 170,800 0.06
USD 531,000 Hilton Domestic Operating Co Inc 4.875% 15/1/2030 557,550 0.19
Hilton Worldwide Finance LLC / Hilton Worldwide
USD 12,000 12,180 0.00
Finance Corp 4.625% 1/4/2025
USD 285,000 Hologic Inc 4.625% 1/2/2028 302,100 0.10
USD 56,000 Howard Hughes Corp 5.375% 15/3/2025 56,564 0.02
USD 794,000 HUB International Ltd 7.00% 1/5/2026 835,685 0.28
USD 94,000 Hughes Satellite Systems Corp 5.25% 1/8/2026 102,910 0.03
USD 154,000 IAA Inc 5.50% 15/6/2027 162,855 0.05
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp
USD 106,000 108,915 0.04
6.75% 1/2/2024
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp
USD 90,000 91,556 0.03
4.75% 15/9/2024
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp
USD 51,000 52,913 0.02
6.375% 15/12/2025
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp
USD 208,000 217,701 0.07
6.25% 15/5/2026
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp
USD 132,000 136,359 0.05
5.25% 15/5/2027
Illuminate Buyer LLC / Illuminate Holdings IV Inc
USD 156,000 166,920 0.06
9.00% 1/7/2028
USD 219,000 Indigo Natural Resources LLC 6.875% 15/2/2026 211,048 0.07
USD 375,000 IQVIA Inc 5.00% 15/10/2026 395,617 0.13
USD 275,000 IQVIA Inc 5.00% 15/5/2027 293,516 0.10
（続く）
33/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 97,000 IRB Holding Corp 7.00% 15/6/2025 105,924 0.04
USD 139,000 Iron Mountain Inc 4.875% 15/9/2027 145,587 0.05
USD 78,000 Iron Mountain Inc 5.25% 15/3/2028 81,567 0.03
USD 8,000 Iron Mountain Inc 4.875% 15/9/2029 8,280 0.00
USD 222,000 Iron Mountain Inc 5.25% 15/7/2030 231,966 0.08
USD 271,000 Iron Mountain Inc 5.625% 15/7/2032 289,292 0.10
EUR 100,000 Iron Mountain Inc RegS 3.00% 15/1/2025 117,420 0.04
Jaguar Holding Co II / PPD Development LP
USD 290,000 305,718 0.10
4.625% 15/6/2025
Jaguar Holding Co II / PPD Development LP 5.00%
USD 271,000 289,885 0.10
15/6/2028
USD 55,000 Jeld-Wen Inc 4.625% 15/12/2025 55,550 0.02
USD 16,000 JELD-WEN Inc 4.875% 15/12/2027 16,320 0.01
USD 102,000 Joseph T Ryerson & Son Inc 11.00% 15/5/2022 105,264 0.04
USD 84,000 Joseph T Ryerson & Son Inc 8.50% 1/8/2028 88,410 0.03
USD 345,000 JPMorgan Chase & Co FRN (Perpetual) 336,351 0.11
USD 775,000 JPMorgan Chase & Co FRN (Perpetual) 781,348 0.26
USD 146,000 Kaiser Aluminum Corp 4.625% 1/3/2028 143,994 0.05
USD 34,000 KAR Auction Services Inc 5.125% 1/6/2025 34,265 0.01
USD 32,000 Kraft Heinz Foods Co 3.875% 15/5/2027 34,391 0.01
USD 707,000 Kraft Heinz Foods Co 4.25% 1/3/2031 778,533 0.26
USD 68,000 Kraft Heinz Foods Co 5.00% 15/7/2035 78,673 0.03
USD 155,000 Kraft Heinz Foods Co 6.875% 26/1/2039 208,310 0.07
USD 77,000 Kraft Heinz Foods Co 4.625% 1/10/2039 80,833 0.03
USD 90,000 Kraft Heinz Foods Co 6.50% 9/2/2040 113,145 0.04
USD 82,000 Kraft Heinz Foods Co 5.00% 4/6/2042 91,743 0.03
USD 198,000 Kraft Heinz Foods Co 5.20% 15/7/2045 224,883 0.07
USD 241,000 Kraft Heinz Foods Co 4.375% 1/6/2046 249,895 0.08
USD 626,000 Kraft Heinz Foods Co 4.875% 1/10/2049 683,810 0.23
USD 694,000 Kraft Heinz Foods Co 5.50% 1/6/2050 814,464 0.27
Kratos Defense & Security Solutions Inc 6.50%
USD 159,000 167,597 0.06
30/11/2025
USD 226,000 L Brands Inc 6.875% 1/7/2025 243,232 0.08
USD 141,000 L Brands Inc 6.875% 1/11/2035 135,536 0.05
USD 82,000 L Brands Inc 6.75% 1/7/2036 77,900 0.03
USD 219,000 LABL Escrow Issuer LLC 6.75% 15/7/2026 236,520 0.08
（続く）
34/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
Ladder Capital Finance Holdings LLLP / Ladder Capital
USD 91,000 89,180 0.03
Finance Corp 5.25% 15/3/2022
Ladder Capital Finance Holdings LLLP / Ladder Capital
USD 158,000 131,456 0.04
Finance Corp 4.25% 1/2/2027
USD 40,000 Lamar Media Corp 4.875% 15/1/2029 42,000 0.01
USD 76,000 Lamar Media Corp 4.00% 15/2/2030 76,380 0.03
USD 166,000 Lamb Weston Holdings Inc 4.875% 15/5/2028 185,970 0.06
USD 30,000 Las Vegas Sands Corp 2.90% 25/6/2025 29,559 0.01
USD 28,000 Las Vegas Sands Corp 3.50% 18/8/2026 28,041 0.01
USD 26,000 25,993 0.01
Las Vegas Sands Corp 3.90% 8/8/2029
USD 64,000 Laureate Education Inc 8.25% 1/5/2025 68,320 0.02
USD 170,000 Leidos Inc 4.375% 15/5/2030 197,686 0.07
USD 79,000 Lennar Corp 8.375% 15/1/2021 81,370 0.03
USD 292,000 Lennar Corp 4.875% 15/12/2023 315,097 0.11
USD 220,000 Lennar Corp 4.75% 29/11/2027 252,725 0.08
USD 47,000 Level 3 Financing Inc 5.25% 15/3/2026 49,115 0.02
USD 11,000 Level 3 Financing Inc 4.625% 15/9/2027 11,578 0.00
USD 435,000 Level 3 Financing Inc 4.25% 1/7/2028 455,571 0.15
USD 66,000 Levi Strauss & Co 5.00% 1/5/2025 67,327 0.02
USD 113,000 LifePoint Health Inc 6.75% 15/4/2025 122,040 0.04
USD 131,000 LifePoint Health Inc 4.375% 15/2/2027 133,358 0.04
USD 20,000 Lions Gate Capital Holdings LLC 6.375% 1/2/2024 19,850 0.01
USD 109,000 Lions Gate Capital Holdings LLC 5.875% 1/11/2024 107,910 0.04
USD 514,000 Live Nation Entertainment Inc 6.50% 15/5/2027 551,877 0.18
USD 348,000 Macy's Inc 8.375% 15/6/2025 361,050 0.12
Marriott Ownership Resorts Inc / ILG LLC 6.50%
USD 42,000 43,365 0.01
15/9/2026
USD 137,000 MasTec Inc 4.50% 15/8/2028 142,480 0.05
USD 368,000 Matador Resources Co 5.875% 15/9/2026 280,100 0.09
USD 99,000 Match Group Holdings II LLC 4.625% 1/6/2028 103,455 0.03
USD 139,000 Match Group Holdings II LLC 4.125% 1/8/2030 143,862 0.05
USD 306,000 Mattel Inc 6.75% 31/12/2025 325,951 0.11
USD 12,000 Mattel Inc 5.875% 15/12/2027 13,022 0.00
USD 12,000 Mattel Inc 6.20% 1/10/2040 11,100 0.00
USD 71,000 Mattel Inc 5.45% 1/11/2041 63,545 0.02
Mauser Packaging Solutions Holding Co 5.50%
USD 251,000 254,765 0.08
15/4/2024
（続く）
35/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 124,000 MEDNAX Inc 5.25% 1/12/2023 126,015 0.04
USD 121,000 MEDNAX Inc 6.25% 15/1/2027 127,655 0.04
USD 228,000 Meredith Corp 6.875% 1/2/2026 197,790 0.07
MGM Growth Properties Operating Partnership LP /
USD 492,000 534,961 0.18
MGP Finance Co-Issuer Inc 5.625% 1/5/2024
MGM Growth Properties Operating Partnership LP /
USD 277,000 291,235 0.10
MGP Finance Co-Issuer Inc 4.625% 15/6/2025
MGM Growth Properties Operating Partnership LP /
USD 625,000 652,344 0.22
MGP Finance Co-Issuer Inc 4.50% 1/9/2026
MGM Growth Properties Operating Partnership LP /
USD 27,000 29,363 0.01
MGP Finance Co-Issuer Inc 5.75% 1/2/2027
USD 460,000 487,163 0.16
MGM Resorts International 7.75% 15/3/2022
USD 287,000 MGM Resorts International 6.00% 15/3/2023 299,915 0.10
USD 29,000 MGM Resorts International 5.75% 15/6/2025 30,110 0.01
USD 453,000 Microchip Technology Inc 2.67% 1/9/2023 469,047 0.16
USD 510,000 Microchip Technology Inc 4.25% 1/9/2025 534,106 0.18
Mileage Plus Holdings LLC / Mileage Plus Intellectual
USD 557,000 576,495 0.19
Property Assets Ltd 6.50% 20/6/2027
USD 90,000 Minerals Technologies Inc 5.00% 1/7/2028 93,213 0.03
USD 97,000 Molina Healthcare Inc 5.375% 15/11/2022 101,850 0.03
USD 141,000 Molina Healthcare Inc 4.375% 15/6/2028 150,653 0.05
USD 69,000 Moog Inc 4.25% 15/12/2027 70,208 0.02
USD 521,000 MPH Acquisition Holdings LLC 7.125% 1/6/2024 535,327 0.18
MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp
USD 501,000 533,565 0.18
5.00% 15/10/2027
MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp
USD 383,000 404,379 0.13
4.625% 1/8/2029
USD 12,000 MSCI Inc 4.00% 15/11/2029 12,900 0.00
USD 386,000 MSCI Inc 3.875% 15/2/2031 418,744 0.14
USD 34,000 Mueller Water Products Inc 5.50% 15/6/2026 35,723 0.01
USD 74,000 Murphy Oil Corp 5.75% 15/8/2025 69,822 0.02
USD 99,000 Murphy Oil USA Inc 4.75% 15/9/2029 104,660 0.03
USD 219,000 Nationstar Mortgage Holdings Inc 8.125% 15/7/2023 227,714 0.08
USD 124,000 Nationstar Mortgage Holdings Inc 6.00% 15/1/2027 128,041 0.04
USD 21,000 Navient Corp 7.25% 25/9/2023 22,155 0.01
USD 128,000 Navient Corp 6.125% 25/3/2024 131,840 0.04
USD 80,000 Navient Corp 5.875% 25/10/2024 81,200 0.03
USD 16,000 Navient Corp 5.00% 15/3/2027 15,233 0.01
USD 19,000 NCR Corp 5.75% 1/9/2027 19,760 0.01
USD 138,000 NCR Corp 6.125% 1/9/2029 150,882 0.05
（続く）
36/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 41,000 Netflix Inc 4.875% 15/4/2028 47,789 0.02
USD 665,000 Netflix Inc 5.875% 15/11/2028 829,188 0.28
USD 55,000 Netflix Inc 5.375% 15/11/2029 66,703 0.02
USD 191,000 Netflix Inc 4.875% 15/6/2030 225,170 0.08
EUR 100,000 Netflix Inc RegS 3.625% 15/6/2030 128,276 0.04
USD 42,000 New Enterprise Stone & Lime Co Inc 9.75% 15/7/2028 43,995 0.01
USD 78,000 Newell Brands Inc 4.875% 1/6/2025 84,692 0.03
NextEra Energy Operating Partners LP 4.25%
USD 102,000 108,732 0.04
15/7/2024
USD 39,000 NextEra Energy Operating Partners LP 4.25% 15/9/2024 41,917 0.01
USD 5,000 NextEra Energy Operating Partners LP 4.50% 15/9/2027 5,425 0.00
USD 52,000 NFP Corp 7.00% 15/5/2025 55,900 0.02
USD 158,000 NGPL PipeCo LLC 7.768% 15/12/2037 201,308 0.07
USD
NM Holdings Co LLC 9.50% 1/7/2005* — 0.00
2,100,000
USD
NM Holdings Co LLC 12.00% 1/6/2009* — 0.00
3,850,000
USD 70,000 Nordstrom Inc 8.75% 15/5/2025 77,280 0.03
Northwest Fiber LLC / Northwest Fiber Finance Sub Inc
USD 51,000 55,463 0.02
10.75% 1/6/2028
USD 646,000 Novelis Corp 5.875% 30/9/2026 691,188 0.23
USD 376,000 Novelis Corp 4.75% 30/1/2030 391,040 0.13
USD 194,000 NRG Energy Inc 6.625% 15/1/2027 206,610 0.07
USD 61,000 NRG Energy Inc 5.25% 15/6/2029 67,100 0.02
USD 102,000 NuStar Logistics LP 6.00% 1/6/2026 103,945 0.03
USD 318,000 Occidental Petroleum Corp 2.60% 13/8/2021 316,776 0.11
USD 256,000 Occidental Petroleum Corp 2.70% 15/8/2022 246,477 0.08
USD 130,000 Occidental Petroleum Corp 2.90% 15/8/2024 122,226 0.04
USD 25,000 Occidental Petroleum Corp 3.20% 15/8/2026 22,695 0.01
USD 11,000 Occidental Petroleum Corp 3.00% 15/2/2027 9,746 0.00
USD 35,000 Occidental Petroleum Corp 3.50% 15/8/2029 31,084 0.01
USD 275,000 Occidental Petroleum Corp 4.30% 15/8/2039 218,625 0.07
USD 409,000 Occidental Petroleum Corp 6.20% 15/3/2040 390,595 0.13
USD 98,000 Occidental Petroleum Corp 4.50% 15/7/2044 79,258 0.03
USD 275,000 Occidental Petroleum Corp 4.625% 15/6/2045 224,183 0.07
USD 10,000 Occidental Petroleum Corp 6.60% 15/3/2046 9,700 0.00
USD 211,000 Occidental Petroleum Corp 4.40% 15/4/2046 168,800 0.06
（続く）
37/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 28,000 Occidental Petroleum Corp 4.10% 15/2/2047 21,280 0.01
USD 161,000 Occidental Petroleum Corp 4.20% 15/3/2048 125,580 0.04
USD 54,000 Occidental Petroleum Corp 4.40% 15/8/2049 43,200 0.01
USD 224,000 OneMain Finance Corp 6.875% 15/3/2025 249,200 0.08
USD 45,000 OneMain Finance Corp 8.875% 1/6/2025 50,976 0.02
USD 87,000 OneMain Finance Corp 7.125% 15/3/2026 100,702 0.03
USD 196,000 OneMain Finance Corp 6.625% 15/1/2028 225,645 0.08
USD 64,000 67,680 0.02
OneMain Finance Corp 5.375% 15/11/2029
USD 248,000 Open Text Holdings Inc 4.125% 15/2/2030 262,803 0.09
Ortho-Clinical Diagnostics Inc / Ortho-Clinical
USD 323,000 346,353 0.12
Diagnostics SA 7.375% 1/6/2025
Ortho-Clinical Diagnostics Inc / Ortho-Clinical
USD 117,000 122,557 0.04
Diagnostics SA 7.25% 1/2/2028
Outfront Media Capital LLC / Outfront Media Capital
USD 223,000 216,950 0.07
Corp 5.00% 15/8/2027
USD 96,000 Owl Rock Capital Corp 4.25% 15/1/2026 96,359 0.03
USD 569,000 Par Pharmaceutical Inc 7.50% 1/4/2027 604,107 0.20
Parsley Energy LLC / Parsley Finance Corp 5.625%
USD 212,000 222,066 0.07
15/10/2027
Pattern Energy Operations LP / Pattern Energy
USD 320,000 338,464 0.11
Operations Inc 4.50% 15/8/2028
PBF Holding Co LLC / PBF Finance Corp 9.25%
USD 364,000 403,024 0.13
15/5/2025
USD 140,000 PDC Energy Inc 6.125% 15/9/2024 140,910 0.05
USD 22,000 PDC Energy Inc 6.25% 1/12/2025 19,910 0.01
USD 53,000 PDC Energy Inc 5.75% 15/5/2026 53,005 0.02
USD 192,000 PetSmart Inc 7.125% 15/3/2023 193,920 0.06
USD 826,000 PetSmart Inc 5.875% 1/6/2025 846,650 0.28
USD 194,000 PG&E Corp 5.25% 1/7/2030 202,245 0.07
USD 274,000 Picasso Finance Sub Inc 6.125% 15/6/2025 291,810 0.10
Plains All American Pipeline LP / PAA Finance Corp
USD 38,000 37,521 0.01
3.55% 15/12/2029
USD 268,894 Polaris Intermediate Corp (Pay-in-kind) 8.50% 1/12/2022 273,936 0.09
USD 100,000 Post Holdings Inc 5.00% 15/8/2026 104,750 0.03
USD 2,000 Post Holdings Inc 5.75% 1/3/2027 2,135 0.00
USD 221,000 Post Holdings Inc 5.625% 15/1/2028 240,821 0.08
USD 120,000 Post Holdings Inc 4.625% 15/4/2030 126,000 0.04
USD 95,000 Powdr Corp 6.00% 1/8/2025 97,375 0.03
USD 273,000 PQ Corp 5.75% 15/12/2025 281,190 0.09
Prime Security Services Borrower LLC / Prime Finance
USD 3,000 3,229 0.00
Inc 5.25% 15/4/2024
（続く）
38/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
Prime Security Services Borrower LLC / Prime Finance
USD 75,000 83,297 0.03
Inc 5.75% 15/4/2026
USD 61,000 PTC Inc 3.625% 15/2/2025 62,220 0.02
USD 75,000 PTC Inc 4.00% 15/2/2028 78,758 0.03
USD 13,000 PulteGroup Inc 7.875% 15/6/2032 17,160 0.01
USD 201,000 PulteGroup Inc 6.375% 15/5/2033 251,139 0.08
USD 56,000 QEP Resources Inc 6.875% 1/3/2021 54,600 0.02
USD 263,000 QEP Resources Inc 5.375% 1/10/2022 210,400 0.07
USD 111,000 76,868 0.03
QEP Resources Inc 5.25% 1/5/2023
USD 107,000 QEP Resources Inc 5.625% 1/3/2026 62,595 0.02
USD 92,000 Qorvo Inc 4.375% 15/10/2029 97,290 0.03
USD 24,000 Qualitytech LP / QTS Finance Corp 4.75% 15/11/2025 24,998 0.01
USD 186,000 Rackspace Hosting Inc 8.625% 15/11/2024 195,304 0.07
Radiate Holdco LLC / Radiate Finance Inc 6.625%
USD 106,000 108,716 0.04
15/2/2025
USD 7,000 Range Resources Corp 5.875% 1/7/2022 6,580 0.00
USD 371,000 Range Resources Corp 5.00% 15/8/2022 351,522 0.12
USD 202,000 Range Resources Corp 5.00% 15/3/2023 187,416 0.06
USD 131,000 Rattler Midstream LP 5.625% 15/7/2025 138,530 0.05
USD 54,000 RBS Global Inc / Rexnord LLC 4.875% 15/12/2025 55,620 0.02
Realogy Group LLC / Realogy Co-Issuer Corp 7.625%
USD 102,000 106,026 0.04
15/6/2025
USD
Refinitiv US Holdings Inc 6.25% 15/5/2026 1,391,587 0.46
1,290,000
USD 466,000 Refinitiv US Holdings Inc 8.25% 15/11/2026 514,930 0.17
EUR 180,000 Refinitiv US Holdings Inc RegS 4.50% 15/5/2026 221,953 0.07
Reynolds Group Issuer Inc / Reynolds Group Issuer LLC
USD 91,000 92,593 0.03
/ Reynolds Group Issuer 7.00% 15/7/2024
RHP Hotel Properties LP / RHP Finance Corp 4.75%
USD 344,000 314,760 0.10
15/10/2027
USD 486,000 Sabine Pass Liquefaction LLC 4.50% 15/5/2030 558,044 0.19
USD 23,000 Sabre GLBL Inc 5.25% 15/11/2023 22,653 0.01
USD 483,000 SBA Communications Corp 4.875% 1/9/2024 496,282 0.17
USD 778,000 SBA Communications Corp 3.875% 15/2/2027 808,451 0.27
USD 108,000 Scientific Games International Inc 8.625% 1/7/2025 108,471 0.04
USD 323,000 Scientific Games International Inc 5.00% 15/10/2025 320,674 0.11
USD 177,000 Scientific Games International Inc 8.25% 15/3/2026 176,168 0.06
USD 138,000 Scientific Games International Inc 7.00% 15/5/2028 125,925 0.04
USD 105,000 Scientific Games International Inc 7.25% 15/11/2029 95,550 0.03
（続く）
39/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 89,000 SeaWorld Parks & Entertainment Inc 9.50% 1/8/2025 90,001 0.03
USD 135,000 Service Corp International 4.625% 15/12/2027 143,775 0.05
USD 14,000 Service Corp International 5.125% 1/6/2029 15,511 0.01
USD 20,000 Service Properties Trust 4.50% 15/6/2023 19,262 0.01
USD 21,000 Service Properties Trust 4.35% 1/10/2024 18,795 0.01
USD 181,000 Service Properties Trust 7.50% 15/9/2025 192,325 0.06
USD 26,000 ServiceMaster Co LLC 5.125% 15/11/2024 26,780 0.01
Signature Aviation US Holdings Inc 5.375%
USD 70,000 72,450 0.02
1/5/2026
USD 145,000 Signature Aviation US Holdings Inc 4.00% 1/3/2028 134,850 0.04
USD 63,000 Simmons Foods Inc 7.75% 15/1/2024 66,229 0.02
USD 43,000 Sirius XM Radio Inc 4.625% 15/7/2024 45,172 0.02
USD 181,000 Sirius XM Radio Inc 5.00% 1/8/2027 192,765 0.06
USD 260,000 Sirius XM Radio Inc 5.50% 1/7/2029 289,354 0.10
USD 240,000 Sirius XM Radio Inc 4.125% 1/7/2030 252,550 0.08
USD 417,000 Six Flags Theme Parks Inc 7.00% 1/7/2025 446,624 0.15
USD 124,000 SM Energy Co 6.125% 15/11/2022 93,000 0.03
USD 263,000 SM Energy Co 10.00% 15/1/2025 259,712 0.09
USD
Solera LLC / Solera Finance Inc 10.50% 1/3/2024 1,240,562 0.41
1,172,000
USD 157,000 Southwestern Energy Co 4.10% 15/3/2022 151,505 0.05
USD 67,000 Southwestern Energy Co 6.45% 23/1/2025 62,447 0.02
USD 34,000 Southwestern Energy Co 7.50% 1/4/2026 32,060 0.01
USD 30,000 Spectrum Brands Inc 5.00% 1/10/2029 30,675 0.01
USD 81,000 Spectrum Brands Inc 5.50% 15/7/2030 84,038 0.03
USD 314,000 Sprint Capital Corp 6.875% 15/11/2028 407,415 0.14
USD 573,000 Sprint Capital Corp 8.75% 15/3/2032 879,841 0.29
USD 260,000 Sprint Corp 7.875% 15/9/2023 301,870 0.10
USD 187,000 Sprint Corp 7.125% 15/6/2024 217,816 0.07
USD 118,000 Sprint Corp 7.625% 15/2/2025 142,190 0.05
USD 204,000 Sprint Corp 7.625% 1/3/2026 253,647 0.08
USD 260,000 SPX FLOW Inc 5.625% 15/8/2024 267,410 0.09
USD 246,000 SRS Distribution Inc 8.25% 1/7/2026 255,840 0.09
USD 831,000 SS&C Technologies Inc 5.50% 30/9/2027 899,350 0.30
USD 75,000 Standard Industries Inc 5.00% 15/2/2027 80,234 0.03
（続く）
40/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 254,000 Standard Industries Inc 4.375% 15/7/2030 274,396 0.09
USD 351,000 Staples Inc 7.50% 15/4/2026 304,492 0.10
USD 119,000 Starwood Property Trust Inc 5.00% 15/12/2021 119,535 0.04
Summit Materials LLC / Summit Materials Finance Corp
USD 94,000 97,290 0.03
5.25% 15/1/2029
Sunoco Logistics Partners Operations LP 4.00%
USD 55,000 55,992 0.02
1/10/2027
USD 65,000 Sunoco Logistics Partners Operations LP 5.30% 1/4/2044 64,613 0.02
Sunoco Logistics Partners Operations LP 5.40%
USD 219,000 219,710 0.07
1/10/2047
Sunoco LP / Sunoco Finance Corp 4.875%
USD 167,000 169,714 0.06
15/1/2023
USD 15,000 Sunoco LP / Sunoco Finance Corp 5.50% 15/2/2026 15,450 0.01
USD 35,000 Sunoco LP / Sunoco Finance Corp 6.00% 15/4/2027 36,673 0.01
USD 110,000 Sunoco LP / Sunoco Finance Corp 5.875% 15/3/2028 114,814 0.04
USD 76,000 Surgery Center Holdings Inc 6.75% 1/7/2025 73,340 0.02
USD 211,000 Surgery Center Holdings Inc 10.00% 15/4/2027 223,660 0.07
Tallgrass Energy Partners LP / Tallgrass Energy Finance
USD 89,000 85,689 0.03
Corp 5.50% 15/9/2024
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 980,000 984,057 0.33
Finance Corp 4.25% 15/11/2023
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 58,000 58,725 0.02
Finance Corp 5.125% 1/2/2025
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 40,000 41,800 0.01
Finance Corp 5.875% 15/4/2026
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 10,000 10,323 0.00
Finance Corp 5.375% 1/2/2027
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 116,000 123,540 0.04
Finance Corp 6.50% 15/7/2027
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 260,000 271,653 0.09
Finance Corp 5.00% 15/1/2028
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 10,000 11,038 0.00
Finance Corp 6.875% 15/1/2029
Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners
USD 213,000 226,611 0.08
Finance Corp 5.50% 1/3/2030
USD 82,000 Taylor Morrison Communities Inc 5.125% 1/8/2030 89,536 0.03
USD 72,000 Team Health Holdings Inc 6.375% 1/2/2025 41,760 0.01
USD 94,000 TEGNA Inc 5.50% 15/9/2024 96,189 0.03
USD 16,000 Teleflex Inc 4.625% 15/11/2027 17,304 0.01
USD 225,000 Teleflex Inc 4.25% 1/6/2028 238,500 0.08
Tempo Acquisition LLC / Tempo Acquisition Finance
USD 477,000 494,434 0.16
Corp 6.75% 1/6/2025
USD 6,000 Tempur Sealy International Inc 5.50% 15/6/2026 6,306 0.00
USD 384,000 Tenet Healthcare Corp 8.125% 1/4/2022 411,840 0.14
41/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
USD 124,000 Tenet Healthcare Corp 4.625% 15/7/2024 126,480 0.04
USD 229,000 Tenet Healthcare Corp 4.625% 1/9/2024 233,580 0.08
USD 107,000 Tenet Healthcare Corp 7.50% 1/4/2025 118,178 0.04
（続く）
42/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 800,000 Tenet Healthcare Corp 4.875% 1/1/2026 835,856 0.28
USD 152,000 Tenet Healthcare Corp 6.25% 1/2/2027 160,360 0.05
USD 564,000 Tenet Healthcare Corp 5.125% 1/11/2027 597,840 0.20
USD 78,000 Tenet Healthcare Corp 4.625% 15/6/2028 81,315 0.03
USD 143,000 Terex Corp 5.625% 1/2/2025 145,687 0.05
USD 134,000 TerraForm Power Operating LLC 4.25% 31/1/2023 140,566 0.05
USD 6,000 TerraForm Power Operating LLC 5.00% 31/1/2028 6,600 0.00
USD 144,000 155,520 0.05
TerraForm Power Operating LLC 4.75% 15/1/2030
USD 203,000 Tesla Inc 5.30% 15/8/2025 209,821 0.07
USD 195,000 T-Mobile USA Inc 6.50% 15/1/2026 206,212 0.07
USD 30,000 TRI Pointe Group Inc 5.70% 15/6/2028 32,859 0.01
USD 7,000 Twitter Inc 3.875% 15/12/2027 7,476 0.00
USD 155,000 Uber Technologies Inc 7.50% 1/11/2023 161,006 0.05
USD 389,000 Uber Technologies Inc 7.50% 15/5/2025 410,395 0.14
USD 34,000 Uber Technologies Inc 8.00% 1/11/2026 35,573 0.01
USD 162,000 Uber Technologies Inc 7.50% 15/9/2027 170,464 0.06
USD 64,000 United Rentals North America Inc 4.625% 15/10/2025 66,068 0.02
USD 9,000 United Rentals North America Inc 5.875% 15/9/2026 9,655 0.00
USD 56,000 United Rentals North America Inc 6.50% 15/12/2026 61,617 0.02
USD 12,000 United Rentals North America Inc 3.875% 15/11/2027 12,548 0.00
USD 92,000 United Rentals North America Inc 4.00% 15/7/2030 96,514 0.03
USD 265,000 United States Steel Corp 12.00% 1/6/2025 276,869 0.09
Uniti Group LP Via Uniti Group Finance Inc Via CSL
USD 79,000 77,815 0.03
Capital LLC 8.25% 15/10/2023
USD 29,000 Univision Communications Inc 5.125% 15/2/2025 28,130 0.01
USD 301,000 Univision Communications Inc 6.625% 1/6/2027 301,467 0.10
USA Compression Partners LP / USA Compression
USD 323,000 333,497 0.11
Finance Corp 6.875% 1/4/2026
USA Compression Partners LP / USA Compression
USD 147,000 150,277 0.05
Finance Corp 6.875% 1/9/2027
USD 90,000 Vail Resorts Inc 6.25% 15/5/2025 96,300 0.03
USD 157,000 Valvoline Inc 4.25% 15/2/2030 164,850 0.05
USD
Verscend Escrow Corp 9.75% 15/8/2026 1,332,671 0.44
1,204,000
USD 208,000 Vertical US Newco Inc 5.25% 15/7/2027 217,880 0.07
USD 304,000 ViaSat Inc 5.625% 15/4/2027 322,149 0.11
USD 169,000 ViaSat Inc 6.50% 15/7/2028 173,514 0.06
（続く）
43/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 233,000 VICI Properties LP / VICI Note Co Inc 3.50% 15/2/2025 236,521 0.08
USD 688,000 VICI Properties LP / VICI Note Co Inc 4.25% 1/12/2026 710,160 0.24
USD 248,000 VICI Properties LP / VICI Note Co Inc 3.75% 15/2/2027 249,627 0.08
VICI Properties LP / VICI Note Co Inc 4.625%
USD 276,000 290,876 0.10
1/12/2029
VICI Properties LP / VICI Note Co Inc 4.125%
USD 471,000 475,710 0.16
15/8/2030
USD 93,000 Viper Energy Partners LP 5.375% 1/11/2027 95,941 0.03
USD 256,000 Waste Pro USA Inc 5.50% 15/2/2026 259,840 0.09
USD 191,000 207,235 0.07
Wells Fargo & Co FRN 29/12/2049
USD 368,000 WESCO Distribution Inc 7.125% 15/6/2025 401,120 0.13
USD 334,000 WESCO Distribution Inc 7.25% 15/6/2028 364,060 0.12
USD 193,000 West Street Merger Sub Inc 6.375% 1/9/2025 195,115 0.07
USD 344,000 Western Digital Corp 4.75% 15/2/2026 374,100 0.12
USD 20,000 Western Midstream Operating LP 4.00% 1/7/2022 20,550 0.01
USD 42,000 Western Midstream Operating LP 4.10% 1/2/2025 41,768 0.01
USD 96,000 Western Midstream Operating LP 3.95% 1/6/2025 95,401 0.03
USD 67,000 Western Midstream Operating LP 4.65% 1/7/2026 68,173 0.02
USD 43,000 Western Midstream Operating LP 4.75% 15/8/2028 43,701 0.01
USD 109,000 Western Midstream Operating LP 5.05% 1/2/2030 109,795 0.04
USD 74,000 Western Midstream Operating LP 5.45% 1/4/2044 66,970 0.02
USD 211,000 Western Midstream Operating LP 5.30% 1/3/2048 188,845 0.06
USD 44,000 Western Midstream Operating LP 5.50% 15/8/2048 39,490 0.01
USD 306,000 Western Midstream Operating LP 6.25% 1/2/2050 301,462 0.10
USD 304,000 WEX Inc 4.75% 1/2/2023 305,520 0.10
USD 39,000 William Carter Co 5.50% 15/5/2025 41,438 0.01
USD 91,000 William Carter Co 5.625% 15/3/2027 97,163 0.03
USD 325,000 Williams Scotsman International Inc 6.875% 15/8/2023 335,631 0.11
USD 15,000 Willis North America Inc 2.95% 15/9/2029 16,466 0.01
USD 73,000 Winnebago Industries Inc 6.25% 15/7/2028 77,015 0.03
USD 107,000 WMG Acquisition Corp 3.875% 15/7/2030 114,757 0.04
USD 160,000 Wolverine Escrow LLC 8.50% 15/11/2024 116,000 0.04
USD 213,000 Wolverine Escrow LLC 9.00% 15/11/2026 154,425 0.05
USD 40,000 Wolverine World Wide Inc 6.375% 15/5/2025 42,050 0.01
USD 159,000 WPX Energy Inc 8.25% 1/8/2023 177,716 0.06
（続く）
44/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 38,000 WPX Energy Inc 5.25% 15/9/2024 38,760 0.01
USD 110,000 WPX Energy Inc 5.75% 1/6/2026 112,111 0.04
USD 41,000 WPX Energy Inc 5.25% 15/10/2027 40,334 0.01
USD 110,000 WPX Energy Inc 5.875% 15/6/2028 112,229 0.04
USD 70,000 WPX Energy Inc 4.50% 15/1/2030 65,565 0.02
USD 422,000 WR Grace & Co-Conn 5.625% 1/10/2024 456,815 0.15
USD 152,000 WR Grace & Co-Conn 4.875% 15/6/2027 161,500 0.05
USD 93,000 95,790 0.03
Wyndham Destinations Inc 6.625% 31/7/2026
Wynn Las Vegas LLC / Wynn Las Vegas Capital Corp
USD 142,000 126,380 0.04
5.25% 15/5/2027
Wynn Resorts Finance LLC / Wynn Resorts Capital Corp
USD 264,000 254,079 0.08
5.125% 1/10/2029
USD 121,000 Xerox Corp 4.80% 1/3/2035 113,488 0.04
USD 14,000 XPO Logistics Inc 6.75% 15/8/2024 14,994 0.01
USD 22,000 XPO Logistics Inc 6.25% 1/5/2025 23,760 0.01
USD 99,000 Yum! Brands Inc 7.75% 1/4/2025 111,127 0.04
USD 148,000 Yum! Brands Inc 4.75% 15/1/2030 162,507 0.05
USD 7,000 Yum! Brands Inc 5.35% 1/11/2043 7,245 0.00
USD
Zayo Group Holdings Inc 4.00% 1/3/2027 1,081,303 0.36
1,074,000
588,868 0.20
USD 572,000 Zayo Group Holdings Inc 6.125% 1/3/2028
140,573,114 46.81
174,256,756 58.02
債券合計
上場ファン
ド
米国
USD 51,000 Invesco Senior Loan ETF 1,104,660 0.37
USD 26,000 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF~ 2,215,980 0.74
2,763,200 0.92
USD 20,000 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF~
6,083,840 2.03
上場ファンド合計
6,083,840 2.03
公認証券取引所に上場している又はその他の規制市場で取引され
180,468,360 60.09
る
譲渡可能有価証券及びマネー・マーケット商品合計
（続く）
次へ
45/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
ターム・ロー
ン
オーストラリア
213,060 0.07
USD 212,000 Aristocrat Leisure Limited 'B' FRN 19/10/2024
213,060 0.07
バミューダ
USD 228,447 Digicel International Finance Ltd 'B' FRN 27/05/2024 195,322 0.06
USD 425,933 Gardner Denver 'B' FRN 28/02/2027 408,631 0.14
Liberty Latin America / LCPR Loan 'B' FRN
198,248 0.07
USD 198,000
15/10/2026
802,201 0.27
カナダ
USD 488,336 Burger King 'B4' FRN 19/11/2026 468,538 0.15
USD 108,067 Dental Corporation Of Canada Inc FRN 06/06/2025 96,810 0.03
USD 82,025 Four Seasons Holdings Inc FRN 30/11/2023 78,949 0.03
USD 153,062 GFL Environmental Inc 'B' FRN 30/05/2025 152,049 0.05
USD 1,183,088 Power Solutions / Brookfield 'B' FRN 30/04/2026 1,152,032 0.38
USD 1,111,254 Titan Acquisition Ltd 'B' FRN 28/03/2025 1,023,632 0.34
USD 462,357 Trader Corp FRN 28/09/2023 443,863 0.15
Valeant Pharmaceuticals International 'B' FRN
USD 1,131,521 1,111,538 0.37
02/06/2025
USD 725,972 Westjet Airlines 'B' FRN 11/12/2026 530,685 0.18
719,970 0.24
USD 742,000 Xplornet Communications Inc 'B' FRN 10/06/2027
5,778,066 1.92
デンマーク
938,310 0.31
EUR 819,410 TDC A/S 'B3' FRN 04/06/2025
938,310 0.31
フランス
603,426 0.20
USD 617,315 Altice France SA 'B13' FRN 14/08/2026
603,426 0.20
（続く）
46/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
ドイツ
356,569 0.12
USD 380,677 Oxea Holdings GmbH 'B2' FRN 14/10/2024
356,569 0.12
ジャージー島
623,571 0.21
USD 625,134 CPA Global FRN 01/11/2024
623,571 0.21
ルクセンブルグ
USD 130,058 Altice Financing SA FRN 15/07/2025 124,652 0.04
USD 704,621 Altice Financing SA FRN 31/01/2026 675,851 0.22
USD 22,507 Intelsat Jackson Holdings SA FRN 13/07/2021 22,883 0.01
USD 65,000 Intelsat Jackson Holdings SA 'B3' FRN 27/11/2023 65,292 0.02
USD 878,855 Nestle Skin Health SA 'B1' FRN 25/09/2026 873,362 0.29
USD 577,727 Ortho-Clinical Diagnostics Inc 'B' FRN 30/06/2025 558,085 0.19
SS&C Technologies Holdings Europe 'B4' FRN
USD 338,460 326,404 0.11
16/04/2025
USD 398,466 Travelport Finance Luxembourg FRN 29/05/2026 238,797 0.08
60,835 0.02
USD 255,000 Travelport Finance Luxembourg FRN 28/05/2027
2,946,161 0.98
オランダ
USD 56,852 Akzonobel Speciality FRN 01/10/2025 55,086 0.02
Alpha 3 BV / Alpha US BidCoi / Autotech 'B1' FRN
USD 308,696 303,128 0.10
31/01/2024
Axalta Coating Systems US Holdings Inc 'B3' FRN
USD 301,056 293,680 0.10
01/06/2024
USD 489,609 Diversy Inc FRN 06/09/2024 460,967 0.15
USD 104,367 Playa Resorts Holding BV 'B' FRN 29/04/2024 89,103 0.03
USD 194,243 Stars Group Holdings BV FRN 10/07/2025 193,877 0.07
278,996 0.09
USD 291,000 Ziggo Finance Partnership 'I' FRN 30/04/2028
1,674,837 0.56
（続く）
47/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
英国
USD 291,205 Euro Garage 'B' FRN 07/02/2025 276,281 0.09
USD 42,000 Froneri International Limited 'B' FRN 29/01/2028 40,530 0.01
USD 966,000 Froneri US Inc / Froneri Lux Finco 'B2' FRN 29/01/2027 926,153 0.31
USD
Inmarsat Plc / Connect Us Finco 'B' FRN 12/12/2026 1,354,469 0.45
1,392,169
GBP Motor Fuel Group / CD&R Firefly Bidco 'B1' FRN
1,261,104 0.42
1,000,000 23/06/2025
221,215 0.08
USD 228,252 Nomad Foods Lux SARL 'B4' FRN 15/05/2024
4,079,752 1.36
米国
USD 249,538 8Th Avenue Food & Provisions Inc FRN 01/10/2025 245,420 0.08
USD 479,282 Advanced Disposal Services Inc FRN 10/11/2023 475,913 0.16
USD 301,964 Advisor Group Holdings Inc 'B' FRN 01/08/2026 285,483 0.10
USD 73,562 Aimbridge Acquisition Co Inc 'B' FRN 02/02/2026 62,712 0.02
USD 762,882 A-L Parent LLC FRN 01/12/2023 541,104 0.18
USD 882,666 Alixpartners LLP FRN 04/04/2024 862,947 0.29
USD 583,691 Alliant Holdings Intermediate LLC 'B' FRN 09/05/2025 562,205 0.19
USD 139,243 Alliant Holdings Intermediate LLC 'B2' FRN 09/05/2025 136,040 0.05
USD 396,581 Allied Universal Holdco LLC 'B' FRN 12/07/2026 391,251 0.13
USD 64,214 Allsups / BW Gas 'B' FRN 18/11/2024 62,742 0.02
USD 618,728 Ambrosia Buyer FRN 28/08/2024 472,813 0.16
USD 91,000 Amentum / Aecom Maveric 'B' FRN 31/01/2027 90,204 0.03
USD 276,130 American Airlines Inc 'B' FRN 28/04/2023 207,559 0.07
USD 418,073 American Airlines Inc 'B' FRN 14/12/2023 316,594 0.11
USD 119,939 American Airlines Inc 'B' FRN 29/01/2027 80,759 0.03
USD 199,022 American Builders & Contractors Su 'B' FRN 15/01/2027 193,342 0.06
USD 401,932 Amneal Pharmaceuticals LLC 'B' FRN 04/05/2025 377,816 0.13
USD 313,787 Amwins Group Inc FRN 25/01/2024 309,222 0.10
USD 374,162 Ancestry.Com Operations Inc FRN 19/10/2023 366,211 0.12
USD 134,320 Ancestry.Com Operations Inc 'B' FRN 27/08/2026 129,759 0.04
（続く）
48/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 262,730 Applied Systems Inc FRN 19/09/2025 263,763 0.09
USD 721,990 Applied Systems Inc 'B' FRN 19/09/2024 714,229 0.24
USD 180,747 Ardent Health Partners FRN 30/06/2025 179,843 0.06
USD 218,813 Ascend Learning LLC FRN 12/07/2024 213,548 0.07
Ascend Performance Materials Operations 'B' FRN
USD 485,670 486,884 0.16
27/08/2026
USD 419,389 ASM Global 'B' FRN 23/01/2025 362,771 0.12
USD 246,289 AssuredPartners Inc 'B' FRN 13/02/2027 238,861 0.08
USD 81,795 AssuredPartners Inc 'B' FRN 13/02/2027 80,773 0.03
USD 428,364 Asurion LLC 'B2' FRN 04/08/2025 431,444 0.14
USD 120,371 Asurion LLC 'B4' FRN 04/08/2022 118,716 0.04
USD
Asurion LLC 'B6' FRN 03/11/2023 1,221,863 0.41
1,241,731
USD 218,942 Avantor Inc 'B3' FRN 21/11/2024 217,027 0.07
USD 667,302 AVSC Holding FRN 03/03/2025 475,266 0.16
USD 23,927 B&G Foods Inc 'B4' FRN 10/10/2026 23,584 0.01
USD 208,194 Ball Metalpack LLC 'B' FRN 31/07/2025 194,662 0.07
USD 336,310 Belron Finance 2019 LLC 'B' FRN 30/10/2026 328,323 0.11
USD 302,250 Belron Finance US LLC 'B' FRN 07/11/2024 295,072 0.10
USD
Berry Global Inc 'W' FRN 01/10/2022 1,210,811 0.40
1,235,950
USD 470,550 Bidfair USA 'B' FRN 15/01/2027 447,413 0.15
USD 285,057 BMC Software Inc FRN 02/10/2025 274,421 0.09
USD 240,309 Boyd Gaming Corp 'B' FRN 15/09/2023 231,690 0.08
USD 626,178 Brand Energy & Infrastructure Services FRN 21/06/2024 572,365 0.19
USD 573,284 Bright Horizons Family Solutions 'B' FRN 07/11/2023 556,625 0.19
USD 461,627 BWAY Holding Co 'B' FRN 03/04/2024 428,569 0.14
USD 461,488 Cablevision 'B5' FRN 15/04/2027 446,296 0.15
USD 505,918 Caesars Resort Collection LLC 'B' FRN 23/12/2024 464,812 0.16
USD 234,054 Caliber Collision / Abra Auto Body FRN 05/02/2026 223,620 0.07
USD 302,511 California Resources FRN 31/12/2021 9,581 0.00
USD 320,760 Calpine Corp 'B9' FRN 06/04/2026 313,363 0.10
USD 95,282 Calpine Corporation 'B10' FRN 12/08/2026 92,498 0.03
USD 757,282 Camelot Finance 'B' FRN 31/10/2026 740,811 0.25
USD 697,000 Casears Resort Collection LLC 'B1' FRN 20/07/2025 671,608 0.22
USD 452,056 Castle US Holding Corp 'B' FRN 31/01/2027 424,594 0.14
USD 509,550 Catalent Pharma Solutions Inc 'B2' FRN 18/05/2026 505,249 0.17
USD 597,545 CCC Information 'B' FRN 29/04/2024 591,199 0.20
（続く）
49/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 414,583 CCM Merger LLC 'B' FRN 06/08/2021 405,566 0.14
USD 662,366 Change Healthcare Holdings LLC 'B' FRN 01/03/2024 646,357 0.22
USD
Charter Communications Operating 'B1' FRN 30/04/2025 1,354,678 0.45
1,384,316
USD 99,647 Charter Nex US Holdings Inc FRN 16/05/2024 97,446 0.03
USD 624,193 Charter Nexus Inc FRN 16/05/2024 610,929 0.20
USD 139,102 Chemours Co FRN 03/04/2025 131,799 0.04
USD 660,585 Chesapeake Energy Corp 'A' FRN 24/06/2024 323,026 0.11
USD 788,590 Chobani LLC FRN 10/10/2023 778,953 0.26
USD 499,021 CityCenter Holdings LLC 'B' FRN 18/04/2024 461,774 0.15
USD 161,648 Claros Mortgage Trust Inc 'B' FRN 09/08/2026 150,332 0.05
USD
Clear Channel Outdoor Holdings Inc 'B' FRN 21/08/2026 1,035,745 0.35
1,163,210
USD 789,737 Core & Main LP FRN 01/08/2024 763,328 0.25
USD 240,000 Cornerstone Ondemand Inc 'B' FRN 22/04/2027 238,200 0.08
USD 364,990 Cox Media Group 'B' FRN 17/12/2026 355,256 0.12
USD 318,288 CPG International FRN 05/05/2024 315,900 0.11
USD 381,974 Creative Artists Agency LLC 'B' FRN 26/11/2026 361,825 0.12
USD 322,879 CSC Holdings LLC 'B1' FRN 17/07/2025 310,597 0.10
USD 304,695 Cypress Performance LLC 'B2' FRN 07/11/2024 298,092 0.10
USD 103,387 Datto Inc 'B' FRN 02/04/2026 102,677 0.03
USD 175,500 Davis Vision Inc FRN 02/12/2024 171,025 0.06
USD 390,040 Dealer Tire LLC 'B1' FRN 12/12/2025 378,339 0.13
USD 30,698 Diamond Sports 'B' FRN 24/08/2026 24,661 0.01
USD 356,545 DTI Holdco Inc 'B' FRN 29/09/2023 282,173 0.09
USD 350,152 DTZ US / Cushman & Wakefield 'B' FRN 21/08/2025 333,709 0.11
Duff & Phelps Corp / Deerfield Dakota 'B' FRN
USD 656,103 645,855 0.22
09/04/2027
USD 282,264 Edgewater Generation FRN 13/12/2025 272,938 0.09
USD 270,108 Elanco Animal Health Inc 'B' FRN 28/01/2027 263,453 0.09
USD 282,580 Electronics For Imaging Inc FRN 23/07/2026 212,641 0.07
USD 175,502 Element Material Inc FRN 28/06/2024 163,217 0.05
USD
Ellie Mae Inc FRN 17/04/2026 1,706,274 0.57
1,735,199
USD 406,813 Emerald Topco Inc 'B' FRN 25/07/2026 398,425 0.13
USD 441,464 Envision Healthcare Corp FRN 10/10/2025 289,115 0.10
USD 533,200 Epicor Software Corp FRN 01/06/2022 532,976 0.18
USD 269,628 Epicor Software Corp 'B' FRN 15/07/2027 269,119 0.09
USD 407,000 Epicor Software Corporation 'A3' FRN 15/07/2028 414,802 0.14
（続く）
50/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 744,103 Equinox Holdings Inc 'B1' FRN 08/03/2024 554,438 0.18
USD 399,000 Eresearch Technology Inc 'B' FRN 04/02/2027 397,005 0.13
USD 158,917 Evertec Group LLC 'B' FRN 27/11/2024 155,606 0.05
USD 346,612 Exgen Renewables IV LLC FRN 28/11/2024 342,279 0.11
USD 231,014 Eyecare Partners LLC 'B' FRN 18/02/2027 209,729 0.07
USD 54,038 Eyecare Partners LLC 'DD' FRN 18/02/2027 49,059 0.02
USD 419,585 Filtration Group Corp FRN 29/03/2025 409,293 0.14
USD 265,000 First Advantage Corporation 'B' FRN 31/01/2027 248,273 0.08
USD 169,000 Flexential Intermediate FRN 01/08/2025 74,678 0.03
USD 214,658 Fortress Investment 'B' FRN 27/12/2022 210,579 0.07
USD 777,570 Gates Global LLC 'B' FRN 01/04/2024 758,659 0.25
USD 491,667 Gentiva Health 'B' FRN 02/07/2025 483,063 0.16
USD 321,278 Genuine Financial Holdings LLC FRN 11/07/2025 292,899 0.10
USD 430,735 Golden Nugget Inc 'B' FRN 04/10/2023 360,956 0.12
USD 33,931 Golden Nugget Online Gaming Inc FRN 04/10/2023 38,172 0.01
USD 258,901 Goodrx Inc FRN 10/10/2025 252,428 0.08
USD 279,964 Graftech Finance Inc 'B' FRN 12/02/2025 271,797 0.09
USD 156,000 Graham Packaging Company Inc 'B' FRN 22/07/2027 155,562 0.05
USD 816,040 Greeneden US Holdings Inc 'B3' FRN 01/12/2023 801,931 0.27
USD 220,391 Greenhill & Co Inc 'B' FRN 12/04/2024 209,371 0.07
USD 425,117 Grifols Worldwide Operations USA 'B' FRN 15/11/2027 415,904 0.14
USD 292,592 Hanson Building FRN 25/10/2023 284,493 0.09
USD 224,152 Hargray Communications Group Inc 'B' FRN 16/05/2024 219,108 0.07
USD 566,046 HD Supply Inc 'B5' FRN 17/10/2023 557,414 0.19
USD 231,500 Hearthside Food Solutions LLC FRN 23/05/2025 223,326 0.07
USD 209,586 Hearthside Food Solutions LLC 'B2' FRN 23/05/2025 204,935 0.07
USD 195,537 Hostess Brands LLC 'B' FRN 03/08/2025 190,465 0.06
USD 387,567 HUB International Ltd 'B' FRN 25/04/2025 376,642 0.13
USD 254,720 HUB International Ltd 'B' FRN 25/04/2025 254,799 0.09
USD 176,836 IAA Inc 'B' FRN 28/06/2026 172,857 0.06
USD 309,000 Informatica LLC 'B' FRN 25/02/2025 311,574 0.10
USD
Informatica LLC 'B' FRN 25/02/2027 1,213,825 0.40
1,247,008
USD 366,792 Insight Global Investments Holding FRN 23/05/2025 349,828 0.12
USD 157,847 InvictusCo FRN 28/03/2025 147,841 0.05
USD 4,678 IQVIA Inc 'B1' FRN 07/03/2024 4,592 0.00
（続く）
51/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 478,568 IQVIA Inc 'B2' FRN 17/01/2025 468,638 0.16
USD 42,285 IQVIA Inc 'B3' FRN 11/06/2025 41,394 0.01
USD 392,077 IRB Holdings Corp 'B' FRN 05/02/2025 368,470 0.12
USD 350,549 Iridium Satellite LLC 'B' FRN 04/11/2026 350,111 0.12
USD
Jaguar Holding 'B' FRN 18/08/2022 1,959,686 0.65
1,969,533
USD 218,327 Jefferies Finance LLC FRN 03/06/2026 209,484 0.07
USD 141,000 Jetblue Airways Corporation 'B' FRN 17/06/2024 139,237 0.05
USD 148,149 KAR Auction Services Inc 'B6' FRN 19/09/2026 142,593 0.05
Lealand Finance / McDermott International Inc FRN
USD 8,670 7,716 0.00
30/06/2024
Lealand Finance / McDermott International Inc FRN
USD 65,491 51,956 0.02
30/06/2025
USD 387,796 Level 3 Financing Inc 'B' FRN 01/03/2027 375,274 0.13
USD 692,276 Ligado Networks LLC FRN 07/12/2020 369,502 0.12
USD 942,526 Lineage Logistics LLC FRN 27/02/2025 925,146 0.31
USD 242,680 Lions Gate Entertainment Corp 'B' FRN 24/03/2025 232,519 0.08
USD 488,239 Live Nation Entertainment Inc 'B4' FRN 19/10/2026 451,133 0.15
USD 431,345 Lummus Technology 'B' FRN 30/06/2027 425,617 0.14
USD 463,202 Lumos Network Inc FRN 15/11/2024 452,006 0.15
USD 894,370 McAfee LLC 'B' FRN 30/09/2024 884,871 0.29
USD 321,687 Med Parentco Lp 'B' FRN 31/08/2026 290,667 0.10
USD 493,329 Messer Industries USA Inc 'B1' FRN 02/03/2026 481,953 0.16
USD 737,812 MH Sub FRN 13/09/2024 716,253 0.24
USD 139,000 MH Sub 'B' FRN 15/09/2024 137,610 0.05
USD 167,566 Microchip Technology Inc 'B' FRN 29/05/2025 166,309 0.06
USD 162,329 Midcontinent Communications 'B' FRN 15/08/2026 157,662 0.05
USD 485,000 Mileage Plus Holdings LLC 'B' FRN 20/06/2027 483,652 0.16
USD 228,275 Mitchell International Inc FRN 29/11/2024 216,462 0.07
USD 106,667 Mitchell International Inc FRN 01/12/2025 96,000 0.03
USD 406,000 Mitchell International Inc 'B' FRN 29/11/2024 393,312 0.13
USD 170,280 Momentive Performance Materials 'B' FRN 15/05/2024 159,637 0.05
USD 202,762 MPH Acquisition Holding LLC FRN 07/06/2023 199,118 0.07
USD 80,607 Myeyedr / Med Parentco LP 'DD' FRN 31/08/2026 72,834 0.02
USD 63,574 Neiman Marcus Group Ltd FRN 08/05/2025 64,209 0.02
USD 56,072 Neiman Marcus Group Ltd LLC FRN 07/10/2020 57,228 0.02
USD 217,127 Neiman Marcus Group Ltd LLC FRN 25/10/2023 39,237 0.01
USD 315,085 Nexstar Broadcasting Inc 'B4' FRN 19/09/2026 306,354 0.10
（続く）
52/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 271,000 Northwest Fiber / Ziply Fiber 'B' FRN 30/04/2027 269,081 0.09
USD 136,602 On Semiconductor Corp'B4' FRN 19/09/2026 133,895 0.04
USD 254,720 Option Care / Bioscrip Inc 'B' FRN 06/08/2026 253,339 0.08
USD 146,879 Pathway Vet Alliance LLC FRN 31/03/2027 143,758 0.05
USD 11,967 Pathway Vet Alliance LLC 'DD' FRN 31/03/2027 11,713 0.00
USD 851,131 Petsmart Inc 'B2' FRN 11/03/2022 845,812 0.28
USD 592,000 PG&E Corp FRN 23/06/2025 583,493 0.19
USD 108,070 Pisces Midco Inc 'B' FRN 12/04/2025 105,728 0.04
USD 207,730 Playtika Holding Corp 'B' FRN 10/12/2024 209,190 0.07
USD 721,715 Powerschool Inc / Severin Acquisition FRN 01/08/2025 696,455 0.23
USD 271,504 Precyse Acquisition Corp / nThrive Inc FRN 20/10/2022 237,566 0.08
USD 68,371 Pregis Topco Co 'B' FRN 01/08/2026 66,986 0.02
USD 489,027 Prime Security Services / Adt Corp 'B' FRN 23/09/2026 479,335 0.16
USD 61,747 Rackspace Hosting Inc 'B' FRN 03/11/2023 60,388 0.02
USD 462,525 RCN Grande Communications FRN 01/02/2024 453,358 0.15
USD Refinitiv Us Hold / Thomson & Reuter 'B' FRN
1,726,047 0.57
1,741,599 01/10/2025
Research Now Inc / Survey Sampling International LLC
USD 302,250 284,587 0.09
B' FRN 20/12/2024
USD 155,610 Reynolds Consumer Products LLC 'B' FRN 04/02/2027 152,425 0.05
USD
Reynolds Group Holdings Inc FRN 05/02/2023 1,537,276 0.51
1,569,930
USD 195,669 Road Infrastructure 'B' FRN 13/06/2023 177,570 0.06
USD 639,880 RP Crown Parent LLC FRN 12/10/2023 636,680 0.21
USD 314,000 Ryan Specialty Group LLC 'B' FRN 16/07/2027 311,645 0.10
USD 527,441 SBA Senior Finance II LLC 'B' FRN 11/04/2025 511,122 0.17
USD 202,951 Scientific Games Intrnational Inc 'B5' FRN 14/08/2024 184,347 0.06
Sedgwick Claims Management Service 'B3' FRN
USD 187,000 184,195 0.06
03/09/2026
USD 531,852 Sedgwick Inc 'B' FRN 31/12/2025 506,780 0.17
USD 299,497 Sequa Mezzanine Holdings LLC FRN 28/11/2021 281,027 0.09
USD 177,795 Serta Simmons Bedding LLC FRN 10/08/2023 131,568 0.04
USD 92,511 Serta Simmons Holding FRN 10/08/2023 90,661 0.03
USD 202,734 Service King FRN 18/08/2021 177,212 0.06
USD 74,214 Sinclair Television Group Inc 'B2' FRN 03/01/2024 72,050 0.02
USD 788,091 Solarwinds Holdings Inc 'B' FRN 05/02/2024 775,135 0.26
USD 597,723 Solera LLC / Solera Finance Inc FRN 03/03/2023 586,612 0.20
USD
Sophia LP 'B' FRN 30/09/2022 1,776,318 0.59
1,788,606
USD
Sotera Health 'B' FRN 11/12/2026 1,183,937 0.39
1,188,394
（続く）
53/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 411,732 SRS Distribution Inc 'B' FRN 23/05/2025 397,000 0.13
USD 482,129 SS&C Technologies Inc 'B3' FRN 16/04/2025 464,955 0.16
USD 815,248 StandardAero Holding FRN 06/04/2026 650,772 0.22
USD 438,305 StandardAero Holdings 'B2' FRN 06/04/2026 349,877 0.12
USD 408,665 Station Casinos 'B' FRN 08/02/2027 376,515 0.13
USD 162,329 Team Health Holding Inc FRN 06/02/2024 128,545 0.04
USD
Tempo Acquisition LLC 'B' FRN 01/05/2024 1,052,323 0.35
1,081,524
USD 59,250 Terex Corp 'B1' FRN 31/01/2024 58,065 0.02
USD
The Dun & Bradstreet Corp FRN 06/02/2026 1,298,228 0.43
1,306,117
USD
The Ultimate Software Group Inc 'B' FRN 03/05/2026 1,181,563 0.39
1,182,000
USD 358,000 thyssenkrupp Elevator Technology 'B' FRN 30/06/2027 352,705 0.12
USD 525,232 Tibco Software Inc 'B' FRN 04/03/2028 499,848 0.17
USD 545,967 Tibco Software Inc 'B3' FRN 30/06/2026 523,446 0.17
USD 324,131 Tierpoint LLC FRN 06/05/2024 311,166 0.10
USD
T-Mobile USA Inc 'B' FRN 01/04/2027 1,276,159 0.43
1,272,000
USD 157,000 Tosca Services LLC 'B' FRN 22/07/2027 156,411 0.05
USD 688,940 Trans Union LLC 'B5' FRN 16/11/2026 669,567 0.22
USD 327,071 Trugreen LP 'B' FRN 19/03/2026 319,712 0.11
USD 356,891 Uber Technologies Inc 'B' FRN 13/07/2023 348,293 0.12
USD 133,653 UFC Holdings LLC 'B' FRN 29/04/2026 129,428 0.04
USD
Ultimate Software Group Inc 'B' FRN 03/05/2026 1,124,975 0.37
1,136,453
USD 382,000 Ultimate Software Group Inc 'B' FRN 03/05/2027 388,368 0.13
USD 76,615 US Ecology Holdings Inc 'B' FRN 01/11/2026 75,562 0.03
USD 741,900 US Foods Inc 'B' FRN 27/06/2023 702,253 0.23
USD 195,960 US Foods Inc 'B' FRN 13/09/2026 184,300 0.06
USD 668,392 USI Inc FRN 16/05/2024 646,254 0.22
USD 41,790 USI Inc 'B' FRN 02/12/2026 41,163 0.01
USD 346,133 Veeam Software / Buyer LLC 'B' FRN 28/02/2027 339,210 0.11
USD 26,017 Veritas US Inc 'B1' FRN 27/01/2023 24,879 0.01
USD 481,949 Verscend Holding Corp 'B' FRN 27/08/2025 478,937 0.16
USD 964,644 Vertafore Inc 'B' FRN 02/07/2025 915,853 0.31
USD
Vertiv Group Corporation 'B' FRN 02/03/2027 1,313,128 0.44
1,341,637
USD 601,675 Viagogo 'B' FRN 13/02/2027 507,411 0.17
USD 542,448 VICI Properties 1 LLC 'B' FRN 20/12/2024 520,197 0.17
USD 363,033 Virigin Media Bristol LLC 'N' FRN 31/01/2028 352,200 0.12
（続く）
54/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
USD 319,865 West Corp 'B' FRN 10/10/2024 280,464 0.09
USD 345,337 Western Digital Corp 'B4' FRN 29/04/2023 338,789 0.11
USD 806,030 Wex Inc 'B3' FRN 15/05/2026 776,143 0.26
USD 616,022 Whatabrands LLC 'B' FRN 02/08/2026 592,539 0.20
William Morris Endeavor Entertainment 'B' FRN
USD 543,092 427,685 0.14
18/05/2025
USD 726,425 Wilsonart LLC 'D' FRN 19/12/2023 708,569 0.24
USD 207,000 Wirb-Copernicus Group (WCG) 'B' FRN 08/01/2027 204,326 0.07
USD 274,246 WP CityMD Bidco LLC 'B' FRN 13/08/2026 272,362 0.09
USD 414,041 YUM! Brands Inc 'B' FRN 03/04/2025 400,481 0.13
USD
2,157,905 0.72
Zayo Group Holding / Front Range 'B' FRN 09/03/2027
2,228,942
98,576,504 32.82
116,592,457 38.82
ターム・ローン合計
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
その他の譲渡可能有価証券及びマネー・マーケット商品
普通株式／優先株式及びワラント
ケイマン諸島
4,000,000 0.00
ACA ABS 2004-1 Ltd (Pref)* —
60 0.00
6,000,000
TCW High Income Partners Ltd (Pref)*
60 0.00
英国
16,038 0.00
1,603,811,533
KCAD Holdings I Ltd*
16,038 0.00
米国
7,500 Adelphia Communications Corp (Pref)* — 0.00
1,397 Ameriforge Group Inc 33,528 0.01
4,436 Ameriforge Group Inc (Wts 20/12/2020) — 0.00
74 Marsico Superholdco SPV LLC* — 0.00
8,018 New Millenieum Inc 8 0.00
126,450 Project Dark Circle (Pref) 11,748 0.01
4,191 Project Investor Holdings LLC* — 0.00
4,191 Proppants Holdings LLC Newco E 33,528 0.01
14,140 — 0.00
Rand Mcnally & Co*
78,812 0.03
普通株式／優先株式及びワラント合計
94,910 0.03
（続く）
55/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
時価 純資産比率
保有高 銘柄
（米ドル） （％）
債券
ケイマン諸島
USD
5 0.00
TABS '2005-4X' Ltd RegS FRN 30/8/2045
5,000,000
5 0.00
ルクセンブルグ
EUR 100,000 Altice France Holding SA 8.00% 15/5/2027 125,649 0.04
45,998 0.02
EUR 300,000 Banco Espirito Santo SA 4.75% 15/1/2021
171,647 0.06
米国
USD
Adelphia Communications Corp 6.00% 15/2/2006* 1 0.00
7,500,000
Parsley Energy LLC / Parsley Finance Corp 5.375%
USD 22,000 22,605 0.01
15/1/2025
Texas Competitive Electric Holdings Co LLC / TCEH
USD
—
0.00
1,645,000
Finance Inc 11.50% 1/10/2020*
22,606
0.01
194,258 0.07
債券合計
289,168 0.10
その他の譲渡可能有価証券及びマネー・マーケット商品合計
297,349,985 99.01
有価証券ポートフォリオ－時価
2,983,831 0.99
その他の純資産
300,333,816 100.00
純資産合計（米ドル）
* 注記 2(a) に記載する公正価値調整の対象になっている有価証券。
～
関連当事者のファンドに対する投資である。詳細については、注記８を参照のこと。
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
56/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
スワップ
2020 年７月31日現在
未実現
時価
種類 額面価額 説明 取引相手 満期日 （損失）
（米ドル）
（米ドル）
ファンドがアルティス・フィン
2025 年
10,225 ユー コ・エスエーに係るデフォル
CDS (236) 18
Credit Suisse
６月 20
ト・プロテクションを受領し固
ロ
日
定金利 1.000 ％を支払
ファンドがアルティス・フィン
2025 年
9,775 ユー コ・エスエーに係るデフォル
CDS (251) 17
Credit Suisse
６月 20
ト・プロテクションを受領し固
ロ
日
定金利 1.000 ％を支払
ファンドが固定金利 5.000 ％を受
2024 年
領しガルフンケラックス・ホー
10,000 ユー
CDS (1,244) (1,384)
Credit Suisse
12 月 20
ルドコ・２・エスエーに係るデ
ロ
フォルト・プロテクションを提
日
供
ファンドが固定金利 1.000 ％を受
2023 年
40,000 ユー Morgan
領しカジノ・ギシャール・ペラ
12 月 20
CDS
(3,680) (10,304)
Stanley
ロ ション・エスエーに係るデフォ
日
ルト・プロテクションを提供
(5,411) (11,653)
合計
CDS ：クレジット・デフォルト・スワップ
未決済の為替予約
2020 年７月31日現在
未実現利益／（損失）
通貨 買建 通貨 売建 取引相手 満期日
（米ドル）
2020 年８月５
USD 341,697 EUR 299,900 (12,034)
Morgan Stanley
日
2020 年８月５
USD 4,622,221 EUR 4,107,100 (222,096)
State Street Bank London
日
2020 年８月５
(85,362)
USD 1,423,496 GBP 1,157,000
State Street Bank London
日
(319,492)
シンガポール・ドル建投資証券クラス（ヘッジ有）
State Street Bank &
2020 年８月 14
SGD 467,948 USD 336,415 3,521
Trust Company
日
State Street Bank &
2020 年８月 14
(26)
USD 2,574 SGD 3,578
Trust Company 日
3,495
(315,997)
合計
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
57/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
セクター別内訳
2020 年７月31日現在
純資産比率（％）
非耐久消費財
18.32
通信
17.92
耐久消費財
15.14
技術
12.08
金融
11.53
工業
8.30
エネルギー
7.19
素材
5.09
上場ファンド
2.03
ユーティリティー
1.41
0.00
資産担保証券
有価証券ポートフォリオ－時価
99.01
0.99
その他の純資産
100.00
40ページから45ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、当財務諸表の不可欠な一部である。
次へ
58/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ
財務諸表に対する注記
2020年７月31日現在
１ 組織
ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ（以下「当ファンド」という。）は、ルク
センブルグ大公国の法律に基づいて設定されたオープン・エンド型契約型投資信託（fonds commun de
placement）である。当ファンドは、投資信託に関連した2010年12月17日付の法律（改正後）（以下「2010
年法」という。）のパートⅡに基づいて設定されている。当ファンドは、2011年６月８日付の欧州議会及
び理事会のオルタナティブ投資ファンド運用会社に関するEU指令第2011/61号（以下「ＡＩＦＭＤ」とい
う。）、並びにオルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日付のルクセンブルグの法律
（改正後）（以下「2013年法」という。）に準拠して、オルタナティブ投資ファンド（以下「ＡＩＦ」と
いう。）としての資格を有している。
管理会社は、当ファンドのオルタナティブ投資運用会社ではない。管理会社は、マネー・マーケット・
ファンド規制（以下「ＭＭＦＲ」という。）の要求に準拠すべく、ブラックロック・アセット・マネジメ
ント・アイルランド・リミテッド（以下「ＡＩＦＭ」という。）をオルタナティブ投資ファンド運用会社
に任命した。ＡＩＦＭは、当ファンドに対して投資運用サービス（ポートフォリオ及びリスク管理機能を
含む。）の提供及び斡旋を行う。ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤの要求が適用されるが、同社の機能、パワー、
裁量、職務、及び義務を委任する権利を有している。
2020年７月31日現在、当ファンドは、５つのポートフォリオの受益証券を販売している。これらは、グ
ローバル・アロケーション・ポートフォリオ、世界株式インカム・ポートフォリオ、インカム・ストラテ
ジー・ポートフォリオ、スーパー・マネー・マーケット・ファンド及びワールド・インカム・ポートフォ
リオ（以下それぞれを「ポートフォリオ」、総称して「全ポートフォリオ」という。）である。各ポート
フォリオは、異なる投資目的を持ち、異なる種類の投資に投資を行っている。
各ポートフォリオは、独立した資産プールであり、各ポートフォリオの独立した受益証券で表象され
る。独立した受益証券は、46ページ（訳者注：原文のページ）に詳述の通り、受益証券クラスに細分化さ
れている。
各受益証券クラスは全ポートフォリオに対して同等の権利を有しているが、特徴及び手数料の構造はそ
れぞれ異なり、これについては当ファンドの目論見書において詳述している。
当期間中の重要な事象
・ PNCは、2020年５月11日に、ブラックロック・インクに対する持分を米国内での売出（registered
offering）により売却し、ブラックロック・インクがこれを買い取る旨を発表している。
・ 日本での代理店である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレーＰＢ証券株式会社は、2020年６月１日以降、
住所を「郵便番号100－8148 東京都千代田区大手町１丁目９－５大手町フィナンシャルシティノース
タワー」から「郵便番号100-1004 東京都千代田区大手町１丁目９－２大手町フィナンシャルシティ
グランキューブ」に変更している。
２ 重要な会計方針の要約
財務諸表は、ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められる会計原則、並びにルクセンブルグの投資会
社に関するルクセンブルグの当局によって規定された財務諸表の作成に関連する法律上及び規制上の要求
に準拠して作成されており、以下の重要な会計方針が含まれている。
(a）投資及びその他の資産の評価
当ファンドの投資及びその他の資産は以下のように評価されている。
マネー・マーケット以外のポートフォリオ
59/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
・ ターム・ローンは、証券取引所に上場されていない。純資産価額（以下「ＮＡＶ」という。）の決
定において、ポートフォリオは、ＡＩＦＭが承認した価格決定機関より提供されるターム・ローン
の評価額を利用する。通常、価格決定機関は、相場が容易に入手できる場合には、買呼値でター
ム・ ローンを評価する。相場が容易に入手できないターム・ローンの場合には、価格決定機関が評
価額決定のための価格決定マトリックスを使用して決定した一貫性のある公正な市場価値で評価し
ている。価格決定機関の手続及び評価方法は、ＡＩＦＭの全般的な監督のもと、関連するポート
フォリオの投資顧問会社（以下「投資顧問会社」という。）のレビューを受ける。ＡＩＦＭは、価
格決定機関の利用がターム・ローンの評価額決定の公正な方法であると誠実に判断している。
・ 組入証券は、持分証券、債券及びその他の債務商品（短期債券を除き、上場証券を含む。）で構成
されている。これらの有価証券は、１つ又は複数の価格決定機関が市場情報や、類似の証券取引、
機関トレーダー間で一般に認識されている証券間の多様な関係性を用いて通常の機関投資家の取引
規模を単位として決定した価格に基づき評価される。
・ 証券取引所に上場されている又はその他の規制市場で取引されている組入証券は、世界株式インカ
ム・ポートフォリオ（評価日現在のルクセンブルグ時間午後４時（以下「４ＰＭ ＣＥＴ」、又は
各場合において「関連時刻」という。）時点で入手可能な最終の価格で評価される。）を除き、評
価日の直前営業日の営業終了時点で入手可能な最終の当該取引所又は市場の価格で評価される。あ
る特定の有価証券について取引がなかった場合の有価証券の価格は、関連時刻において入手可能な
直近の買呼値とするか、一定の場合には、当該有価証券の主要な市場である取引所の直近の取引価
格、又はＮＡＳＤＡＱ等の店頭（以下「ＯＴＣ」という。）市場が主要な市場である有価証券につ
いては直近の買呼値で評価される。
・ オープン・エンド型の集団投資スキームに対する投資は、当該集団投資スキームの受益証券の直近
の入手可能な純資産価額で評価される。
・ 証券取引所に上場されていない又はその他の規制市場で取引されていない固定利付証券は、１つ又
は複数のディーラー又は価格決定機関から入手した利用可能な直近の買呼値又は利回り相当額によ
り評価される。ＯＴＣ市場で取引されている有価証券は、入手可能な直近の買呼値で評価される。
複数の取引所で取引されている有価証券は、ＡＩＦＭにより又はその指示により主要な市場に指定
された取引所に基づいて評価される。ＯＴＣ市場及び証券取引所の両方で取引されている組入証券
は、最も活発な、最も代表的な市場に従って評価される。
・ ＡＩＦＭは、市場相場を容易に入手できない又は独立の市場相場が公正な市場価値を反映していな
いと判断する場合には、適用法に従い当該資産又は負債の公正な市場価値を算定している。資産又
は負債の価格算定にあたり、ＡＩＦＭは（資産の種類等の要因に応じて）１つ又は複数の公正価値
評価手法を使用し得る。例えば、資産の価格を、投資の当初取得原価を基に算定する場合や、独自
の又は第三者のモデルを使用する場合もある。このモデルには、直接ポートフォリオ管理の価格算
定インプットに基づくモデルや、資産及び／又は負債の評価時にＡＩＦＭが考慮する複数の要因の
重要性及び一定の仮定を反映したモデルがある。また、ＡＩＦＭは、資産及び／又は負債（又は関
連若しくは同等の資産及び／若しくは負債）について実際に行われた過去の取引価格を評価の基礎
として使用する、又は適切な場合には第三者が評価した類似資産及び／又は負債の評価額を使用す
る場合もある。
2020年７月31日現在の公正価値調整を行った一部の有価証券及び／又はデリバティブの公正価値は、下
表に開示の通りである。
純資産比率
ポートフォリオ 通貨 公正価値
（％）
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ 米ドル 16,099 0.00
当該有価証券の詳細は、インカム・ストラテジー・ポートフォリオの投資明細表を参照。
60/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
スーパー・マネー・マーケット・ファンド
・ ＡＩＦＭは、募集及び買戻の目的で計算されるスーパー・マネー・マーケット・ファンドの受益証
券１口当たりの価格を、合理的に可能な範囲で、ＭＭＦＲに従い、１米ドル（以下「安定ＮＡＶ」
という。）に安定させる手続を確立している。ＮＡＶは小数点以下四捨五入、又は当該金額相当の
通貨とする。
・ このポートフォリオに組み入れられた有価証券及びマネー・マーケット商品は、償却原価に基づい
て評価される。この評価方法は、商品を取得原価で評価し、その後は、金利変動が当該商品の市場
価値に与える影響に関係なく、ディスカウント又はプレミアムを満期まで均等償却する。この方法
は評価に確実性を与えるが、償却原価により決定された価格が、その商品を売却した場合にスー
パー・マネー・マーケット・ファンドが受け取るであろう価格を上回る又は下回る期間を生じさせ
ることがある。
・ このポートフォリオは、2019年７月１日から短期公債ＣＮＡＶ ＭＭＦに分類されており、ＭＭＦ
Ｒの規定に準拠している。これに伴い、ＡＩＦＭは、慎重かつ厳格な流動性管理手続を新たに導入
し、当該ポートフォリオに適用されるあらゆる流動性基準への遵守を確保している。
・ このポートフォリオの資産の流動性が十分である（合理的に予見可能な買戻に対応可能であり、割
引価格での無理な現金化は行わない）かの判断を行うため、当該ポートフォリオの資産のボラティ
リティを高頻繁でモニターしている。また、ＡＩＦＭは、以下の方法のうち１つ又は複数を適用し
得る。
買戻に対して流動性手数料を賦課する。流動性手数料には、ポートフォリオが流動性を維持す
るためのコストを適切に反映させ、当該期間に他の受益者が受益証券の買戻請求を行った場合
に、ポートフォリオに残る受益者が不当に不利益を被らないようにする。
90日の期間のうち停止期間の合計が15日を超える場合、スーパー・マネー・マーケット・ファ
ンドは自動的に短期公債ＣＮＡＶ ＭＭＦではなくなり、ＡＩＦＭはその旨を受益者に通知す
るものとする。
このポートフォリオの管理会社の取締役会は、上記取決めに関する方針を決定後、その詳細を
ポートフォリオの所管官庁に直ちに報告するものとする。
買戻に関するゲート条項を設定する。これにより、最大15日間、１営業日における受益証券の
買戻額を当該ポートフォリオの受益証券の最大10％までに制限する。
最大15日間の買戻停止
ＭＭＦＲ第24項(２)に定められた義務を履行する以外の緊急措置を講じない。
・ このポートフォリオは、シャドーＮＡＶ（このポートフォリオに組み入れられている有価証券及び
マネー・マーケット商品の時価に基づく評価額）を算定している。ＭＭＦＲの規定に従い、１口当
たり安定基準価額と時価により算定した１口当たりＮＡＶとの差額をモニターするとともに、ＭＭ
Ｆのウェブサイト(www.blackrock.com)に毎日公表している。
61/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
全ポートフォリオ
・ 現金は額面金額で評価される。
・ レポ契約及びリバース・レポ契約は、取得原価に経過利息を加算して評価される。レポ契約及びリ
バース・レポ契約に関連する債権債務の残高は、それぞれ純資産計算書の「投資売却未収入金」及
び「投資購入未払金」に計上されている。リバース・レポ契約に係る未収利息は、純資産計算書の
「未収利息及び未収配当金」に計上されている。
・ マネー・マーケット商品等の流動性資産は償却原価に基づいて評価される。
・ 特に未収利息、未収配当金、投資売却未収入金及びファンド受益証券販売未収入金等の資産は額面
価額で評価される。
・ 特に投資購入未払金、ファンド受益証券買戻未払金及び未払分配金等の負債は額面価額で評価され
る。
(b）投資実現利得及び損失
投資売却に係る実現純利得及び損失は、平均原価法に基づき算定されている。
(c）投資からの収益／費用
当ファンドは、以下の基準で投資からの収益を貸方計上している。
・ 受取利息は毎日未収計上され、これには、定額法に基づくプレミアムの償却及びディスカウントの
増価が含まれる。
・ 銀行受取利息は発生主義に基づき認識され、リバース・レポ契約に係る受取利息が含まれている。
・ 受取配当金は権利落日に計上され源泉税控除後で表示される。
・ リバース・レポ取引に係る収益は、損益計算書の「銀行受取利息」に計上されている。
・ 金利差異 （以下「ＩＲＤ」という。） は、 通貨ヘッジの過程から生じる、 ２つの類似する利付 有価
証券 間の金利 の差異である 。例えば、米ドル １ヶ月物 金利が0.25％で、豪ドル １ヶ月物 金利が １ ％
である場合、 インプライドＩＲＤ は 0.75 ％である。 外国為替市場の取引業者は、先物外国為替レー
トの値付けの際にＩＲＤを利用している。ＩＲＤはプラス、ゼロ又はマイナスになる可能性があ
る。一部の管轄区域では、ＩＲＤを分配金に含めることは元本からの支払に相当する場合がある。
ＩＲＤは、損益計算書及び純資産変動計算書上のその他の報酬として計上される。
(d）金融デリバティブ商品
当期間において、当ファンドは多くの為替予約及び先物契約を締結した。未決済の先物契約は決算日
に契約を評価するため公正な市場価値で評価される。これら及び評価された未決済の契約から生じる評
価益／評価損は未実現純利益／（損失）に計上されるとともに、純資産計算書の資産又は負債のいずれ
かに計上されている。未実現利益又は損失の純変動並びに為替予約及び先物契約の決済又は反対売買に
よる実現純利得又は損失は、損益計算書及び純資産変動計算書に表示されている。
当期間において、当ファンドは、ある商品から発生するリターンと他の投資から発生するリターンを
交換するスワップ契約を締結した。当ファンドはクレジット・デフォルト・スワップ（以下「ＣＤＳ」
という。）を売建て又は買建てることができる。当ファンドがＣＤＳを売建て及び／又は買建てる場
合、信用事象（契約において事前に定められる。）発生時の偶発的支払いと引き換えに、一連のプレミ
アムが当ファンドに対して又は当ファンドから支払われる。このプレミアムはＣＤＳのコストに含まれ
ている。可能な場合は、スワップは第三者の価格決定業者から入手される日々の価格に基づき時価評価
され、実際のマーケット・メーカーと照合される。このような相場が入手できない場合、スワップは
マーケット・メーカーによる日々の相場に基づき価格決定される。いずれの場合も、相場の変動は、損
益計算書及び純資産変動計算書における未実現利益又は損失の純変動として計上される。スワップの満
期又は終了時の実現純利得又は損失及びスワップに関連して稼得した利息は、損益計算書及び純資産変
動計算書に表示されている。
各ポートフォリオでは、組入証券について、株式市場又はその個々の業種において予想される通常の
価格下落の影響をヘッジするために、株価指数コール・オプションの売却及び株価指数プット・オプ
62/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
ションの購入を行う場合がある。指数オプションは、契約当事者が、行使時又は割当時に、指数の終値
とオプションの行使価格との差額に所定の倍数を乗じた額の現金を支払う又は受領する点を除き、有価
証 券オプションに類似する。株価指数オプションを利用したヘッジの有効性は、主にオプションの原指
数値の変動とポートフォリオのヘッジ対象部分の変動の間の相関度に左右される。とりわけ、転換証券
に関する相関度は、組入証券の市場価値がその転換価値に起因する程度に影響を受ける。未実現利益又
は損失の純変動及びオプションの満期時又は反対売買時の実現純利得又は損失は、損益計算書及び純資
産変動計算書に表示されている。
(e）外貨換算
各ポートフォリオの名称となっている通貨以外の通貨建ての投資の原価は、購入日現在の実勢為替
レートで換算されている。各ポートフォリオの名称となっている通貨以外の通貨建ての投資及びその他
の資産の市場価値は、2020年７月31日現在のルクセンブルグにおけるポートフォリオの評価時刻現在の
実勢為替レートで換算されている。未実現利益又は損失の純変動並びに各ポートフォリオの名称となっ
ている通貨以外の通貨建てのその他の資産又は負債の処分又は決済による実現純利得又は損失は、損益
計算書及び純資産変動計算書に表示されている。
各ポートフォリオの名称となっている通貨以外の通貨建ての収益及び費用は、取引日現在の実勢為替
レートで換算されている。
為替レートが異なっているのは、ポートフォリオ間で価格決定マトリックス及び評価時点が異なるた
めである。下表には、グローバル・アロケーション・ポートフォリオ、世界株式インカム・ポートフォ
リオ、及びワールド・インカム・ポートフォリオに関しては2020年７月31日の４ＰＭ ＣＥＴ時点の為
替レートを、インカム・ストラテジー・ポートフォリオ及びスーパー・マネー・マーケット・ファンド
に関しては2020年７月30日の５ＰＭ ＣＥＴ時点の為替レートを表示している。
以下の為替レートは、2020年７月31日現在、全ポートフォリオに関して、各ポートフォリオの基準通
貨以外の通貨建ての投資、その他の資産及びその他の負債の換算に使用されている。
グローバル・アロケーショ
インカム・ストラテジー・
ン・ポートフォリオ、世界
ポートフォリオ及びスー
株式インカム・ポートフォ
パー・マネー・マーケッ
リオ及びワールド・インカ
ト・ファンド
ム・ポートフォリオ
米ドル
通貨 米ドル
豪ドル 0.718150 0.713000
カナダ・ドル 0.745045 0.743937
スイス・フラン 1.096912 1.096672
コロンビア・ペソ 0.000268 0.000267
デンマーク・クローネ 0.158813 0.158485
ユーロ 1.182250 1.179450
英ポンド 1.316001 1.304101
インドネシア・ルピア 0.000068 0.000068
日本円 0.009462 0.009522
韓国ウォン 0.000839 0.000837
ナイジェリア・ナイラ 0.002588 0.002588
ロシア・ルーブル 0.013501 0.013575
スウェーデン・クローナ 0.114723 0.114211
63/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
シンガポール・ドル 0.728226 0.726427
タイ・バーツ 0.032069 0.031812
新台湾ドル 0.034136 0.034127
(f）合算財務諸表
当ファンドの合算財務諸表は米ドル建で表示され、異なる全ポートフォリオの財務諸表の合計を含ん
でいる（訳者注：原文11ページ及び13ページの「BlackRock Global Investment Series Combined」の列を
示している。）。
(g）繰延創立費
繰延創立費は資産化され、定額法により５年間にわたって償却される。2020年７月31日現在、全ポー
トフォリオが繰延創立費を償却済みである。
(h）収益の平準化
各ポートフォリオは、受益証券の販売及び買戻しのみを理由として受益証券１口当たり未分配投資純
利益が変動することを防止するために、平準化の会計慣行を採用している。これは、関連するポート
フォリオの平準化勘定を維持することによって達成される。販売された受益証券の収入のうち受益証券
１口当たり未分配投資純利益に相当する部分が平準化勘定に貸方計上され、買い戻された受益証券の支
払額のうち受益証券１口当たり未分配投資純利益に相当する部分が平準化勘定に借方計上される。ポー
トフォリオによって宣言された分配金の一部は、過去に平準化勘定に貸方計上された金額で構成される
場合がある。投資家に報告される利回りには、純利益から支払われた金額だけでなく平準化勘定から支
払われた金額が含まれる場合がある。
収益の平準化は、損益計算書及び純資産変動計算書の受益証券の増減に含まれている。
(i）未履行ローンは、借主に対する当ファンドの残存債務である。
2020年７月31日現在、インカム・ストラテジー・ポートフォリオは未履行ローン０米ドルを有してお
り、純資産計算書の「未履行ローン債務」に開示している。
64/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
３ 管理会社及び投資顧問会社
(a）管理会社
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エーは、当ファンドの管理会社であ
る。管理会社は、運用規則に従い、対象受益者専用口座の当ファンドのポートフォリオを運用することに
合意している。管理会社は、保管会社及び必要に応じてその他のエージェント（日本国内外の当ファンド
の受益証券の販売会社を含む。）を任命しており、販売会社の選任は総販売会社に委任している。
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エーは、ブラックロック・グループ内
の完全所有子会社である。同社は金融監督委員会（ Commission de Surveillance du Secteur Financier ）
（以下「ＣＳＳＦ」という。）により規制されている。
(b）ＡＩＦＭ
管理会社は、ＡＩＦＭＤの意義の範囲内で当ファンドに対して投資運用サービス（ポートフォリオ及び
リスク管理機能を含む。）の提供及び斡旋を行うため、ブラックロック・アセット・マネジメント・アイ
ルランド・リミテッドをオルタナティブ投資ファンド運用会社に任命している。ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤ
の要求が適用されるが、同社の機能、パワー、裁量、職務、及び義務を委任する権利を有している。
ＡＩＦＭは、ブラックロック・グループ内の完全所有子会社であり、アイルランド中央銀行の認可を受
けている。
ＡＩＦＭは、注記４に記載の通り、管理会社に対して支払われた管理報酬の中から支払いを受ける。
(c）投資顧問会社
ＡＩＦＭが全面的に責任を負うことを条件として、各ポートフォリオは投資顧問会社による投資顧問
サービスを受けている。
ポートフォリオ 投資顧問会社
グローバル・アロケーション・ポートフォリオ ブラックロック・ジャパン株式会社
ブラックロック・インベストメント・マネジメ
世界株式インカム・ポートフォリオ
ント（ＵＫ）リミテッド
ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメ
インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
ント・インク
ブラックロック・ファイナンシャル・マネジメ
スーパー・マネー・マーケット・ファンド
ント・インク
ワールド・インカム・ポートフォリオ ブラックロック・ジャパン株式会社
投資顧問会社はブラックロック・グループの一部を形成している。
投資顧問会社は、注記４に記載の通り、管理会社に対して支払われた管理報酬の中からそれぞれ支払い
を受ける。
４ 管理報酬及び販売報酬
(a）管理報酬
当期間において、当ファンドは管理会社に対し管理報酬を支払った。
管理報酬の水準はＮＡＶの年率0.45％から0.75％の範囲である。但し、クラスＦ受益証券については例
外であり、管理報酬を支払わないが、別途の取決めに基づき投資顧問会社又は関係会社に報酬を支払う。
管理報酬の水準は、投資家がどのポートフォリオ及び受益証券クラスを購入するかにより異なる。当該報
酬は、関連するポートフォリオのＮＡＶに基づき日次で発生し、月次で支払われる。当ファンドのＡＩＦ
Ｍ及び投資顧問会社に対する報酬は、管理会社が負担しており、管理報酬から支払われる。
65/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
(b）販売報酬
管理会社はまた、ブラックロック・インベストメント・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（以下「総販
売会社」という。）との間で販売契約を締結している。総販売会社は、米国外での受益証券の販売につい
ては、日本の販売会社（３ページから４ページ（訳者注：原文のページ）に開示）等の一定の販売会社と
契約上の取決めを締結する場合がある。
販売報酬の水準はＮＡＶの年率0.25％から1.00％の範囲である。但し、クラスＡＤ受益証券、クラスＤ
受益証券、クラスＦ受益証券及びインスティテューショナルＩ受益証券については販売報酬を支払ってい
ない。販売報酬の水準は、投資家がどのポートフォリオ及び受益証券クラスを購入するかにより異なる。
当該報酬は、関連するポートフォリオのＮＡＶに基づき日次で発生し、四半期ごとに支払われる。
各ポートフォリオの受益証券クラス１口当たりの管理報酬及び販売報酬は、当ファンドの目論見書に詳
細が開示されている。
５ 管理調整報酬
管理会社は、ブラックロック・オペレーションズ（ルクセンブルグ）エス・エー・アール・エル（以下
「ＢＲＯＬ」という。）との間で契約を締結しており、これに従ってＢＲＯＬは、管理会社の取締役会の
指示により、当ファンドのために一定の法人サービス及び管理調整サービスを提供する。
管理調整報酬の料率は、当ファンドの日々の平均ＮＡＶの年率0.025％である（クラスＦ受益証券を除
く）。
６ 事務管理報酬
管理契約に従った全般的な事務管理業務（これらのサービスには通常の報酬が課される。）によりルク
センブルグの本部において管理会社を支援するため、管理会社は、ルクセンブルグ Ｌ－1855 ジェイ・
エフ・ケネディ通り 49番（49, avenue J-F Kennedy, L-1855 Luxembourg）に所在するステート・ストリー
ト・バンク・インターナショナルＧｍｂＨルクセンブルグ支店を事務管理代行会社に任命した。
７ 保管報酬
管理会社は、保管会社であるステート・ストリート・バンク・インターナショナルＧｍｂＨルクセンブ
ルグ支店と保管契約を締結している。当該契約は、ＡＩＦＭの任命に伴い2019年１月17日付で修正されて
いる。
保管契約は、費用又は分配金の支払いのためにトレーディング勘定又は営業勘定において保有する現金
（他の銀行において保持される場合がある。）を除く、当ファンドのすべての有価証券及び現金を、保管
会社が保有する、又は資金を継続的に管理する保管会社により承認された他の銀行の翌日物コール勘定又
は定期預金に管理会社が現金を入れている場合には保管会社の指図に従う旨を規定している。保管会社
は、当ファンドのために購入又は売却された有価証券の元本及びそれに係る収益の回収、並びにこれに関
する支払及び収入の回収に責任を負う。ＡＩＦＭ及び当ファンドによるＡＩＦＭＤへの準拠と同様に、Ａ
ＩＦＭＤに基づく保管会社の役割には、受益証券保有者保護の充実のほか、当ファンド資産の分別管理と
当ファンドのすべての金融商品、現金、及びその他の資産の保管責任（以下「分別保管機能」という。）
が含まれることになった。
保管会社は、当ファンドの純資産に対し年率で表される通常の料率に従って、これらのサービスに関す
る報酬を当ファンドに請求する。保管会社は１社以上の取引銀行を定める場合があり、保管会社が米国に
おける取引銀行を確保することが期待されている。この報酬は当ファンドが負担する。また分別保管機能
の一環として、保管会社は、保管する金融商品の紛失について当ファンドに対して責任を負う。
８ 関連当事者との取引
管理会社、総販売会社、ＡＩＦＭ、投資運用会社及び投資顧問会社の最終的な持株会社は、米国デラ
ウェア州で設立された会社のブラックロック・インクである。ＰＮＣファイナンシャル・サービシーズ・
グループ・インクは、ブラックロック・インクの大株主であった。当ファンドのために有価証券の取引を
手配する際、ＰＮＣグループの会社が、有価証券仲介サービス、外国為替サービス、銀行サービス及びそ
66/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
の他のサービスを提供し、又は通常の条件により本人として行動し、これにより利益を得ている場合があ
る。ブローカー及びエージェントに対する手数料は関連する市場の慣例に従って支払われており、ブロー
カー 又はエージェントが提供する大口取引その他による手数料の割引又は現金手数料リベートに係る利益
は当ファンドに還元されている。ＰＮＣグループの会社のサービスは、手数料及びその他の取引条件が関
係する市場の系列外のブローカー及びエージェントのものとおおむね同様であり、かつ、最良の最終損益
を得るための上記の方針に一致していることを条件に、適切であると判断された場合に、投資顧問会社に
より利用される可能性がある。
当期間において、通常の業務範囲外又は通常の取引条件外の重要な取引は行われていない。
９ 税金
現行のルクセンブルグの法律及び慣習に基づき、当ファンドはルクセンブルグにおける通常の所得税又
はキャピタル・ゲイン税を課されず、当ファンドにより支払われる分配金もルクセンブルグの源泉税の対
象とならない。但し、当ファンドは、2010年法に従い年次税（taxe d'abonnement）の対象になっており、
暦年の各四半期末現在のファンドのＮＡＶに対して年率0.05％が課される（スーパー・マネー・マーケッ
ト・ファンド及び2010年法第174条の意義の範囲の機関投資家向けポートフォリオ又は受益証券クラスにつ
いては、年率0.01％の軽減税率が課される。）。2020年７月31日終了期間では、グローバル・アロケー
ション・ポートフォリオ及びワールド・インカム・ポートフォリオはルクセンブルグの税金を支払ってい
ないが、これは既にルクセンブルグの年次税の対象となっている他の集団投資に当ファンドが保有する資
産について年次税の支払を行っていないためである。
諸外国の税法に基づいて、利息、配当及びキャピタル・ゲインに対し、様々な税率で源泉税が課される
場合がある。
10 分配金
スーパー・マネー・マーケット・ファンド
純収益（未払費用控除後の発生利息収益）が各評価日の分配金となり、１口当たりＮＡＶの日次の算定
直前に記録されていた受益証券保有者を対象に、各評価日現在発行済みの全受益証券に関して宣言され
る。これは、常に、ルクセンブルグ時間の午後12時より前に決済された受益証券の申し込みについて、こ
の日から当該受益証券が分配金の権利を得ること、及び買い戻された受益証券は当該買戻の決済日に宣言
された日次の分配金を受け取る権利がないことを条件としている。
マネー・マーケット・ポートフォリオ以外
関連する他のポートフォリオの純収益は、(i)発生利息、稼得した割引（当初発行時及び市場でのディス
カウント時の両方を含む。）又はその他の稼得した収益から、(ii)ポートフォリオの見積費用（管理報酬
を含む。）を控除した額で構成されている。宣言された各分配金について、管理会社の取締役会は、その
分配金を、未分配投資純利益から支払うか、実現及び未実現キャピタル・ゲインから支払うか、またどれ
くらい支払うか、平準化勘定の貸方又は借方純額につきそれぞれ増額又は減額するかどうかを決定するこ
とができる。
11 信用枠
2020年７月31日現在、インカム・ストラテジー・ポートフォリオは、ステート・ストリート・バンク・
アンド・トラスト・カンパニーの信用枠40,000,000米ドルを使用する権利を有していた。この信用枠は、
2020年５月11日以降、65,000,000米ドルから40,000,000米ドルに変更となっている。2020年７月31日現在
の借入引出額はなかった（2019年度：０米ドル）。
ローン・コミットメント費用は、当該信用枠に関連して日次で費用計上し、損益計算書及び純資産変動
計算書に含めている。ローン・コミットメント費用の内訳としては、信用枠の未使用部分に対しては
0.15％、使用部分に対してはＦＥＤ又はＬＩＢＯＲレート（いずれか高い方）にマージン・スプレッド
0.90％を上乗せした利率が課される。
コミットメント費用は、損益計算書の「ローン・コミットメント費用」に開示されている。
67/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
12 金融デリバティブ商品及び効率的なポートフォリオ管理手法
各ポートフォリオは、マーケット・リスク及び通貨リスクをヘッジするため、並びに効率的なポート
フォリオの運用を目的として、デリバティブを利用することがある。
デリバティブの利用は、ポートフォリオをより高いリスクにさらす可能性がある。特に、デリバティブ
契約はボラティリティが高くなる可能性があり、取引を開始するための当初証拠金の金額が通常は契約規
模よりも小さい。比較的小さな市場の変動が、標準的な債券又は株式と比較して大きな影響をデリバティ
ブに及ぼす可能性がある。
詳細は特定のファンドの投資明細表を参照。
13 ブローカーに対する債権／債務
全ポートフォリオは、多様な相手先とデリバティブ取引を行っている。為替予約及びスワップ契約の相
手先は投資明細表に表示されている。
相手先の当ファンドに対するエクスポージャー又は当ファンドの相手先に対するエクスポージャーをカ
バーするため、スワップに係る現金担保を支払又は受領している。純資産計算書のブローカーに対する債
権／債務は、当ファンドの清算ブローカー及び様々な相手先に対して支払った／相手先から受領した現金
担保及び証拠金で構成されている。
14 後発事象
財務諸表の修正を要する又は財務諸表に開示が必要な後発事象は生じていない。
15 承認日
当財務諸表は、2020年９月17日に管理会社の取締役会の承認を得ている。
次へ
68/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
付録Ⅰ－受益証券クラス（無監査）
発行済受益証券クラス
2020年７月31日現在、当ファンドは以下の受益証券クラスを提供している。
クラスＡ
豪ドル建クラスＡ分配型受益証券
ユーロ建クラスＡ分配型受益証券
米ドル建クラスＡ分配型受益証券
シンガポール・ドル建クラスＡ分配型受益証券（ヘッジ有）
豪ドル建クラスＡ無分配型受益証券
日本円建クラスＡ無分配型受益証券
米ドル建クラスＡ無分配型受益証券
クラスＡＤ
米ドル建クラスＡＤ分配型受益証券
クラスＢ
米ドル建クラスＢ分配型受益証券
クラスＣ
米ドル建クラスＣ分配型受益証券
クラスＡ受益証券
米ドル建クラスＡ分配型受益証券
クラスＢ受益証券
米ドル建クラスＢ分配型受益証券
1
クラスＦ
米ドル建クラスＦ分配型受益証券
1
インスティテューショナルＩ受益証券
米ドル建インスティテューショナルＩ分配型受益証券
クラスＪ
米ドル建クラスＪ分配型受益証券
1
機関投資家が利用可能
販売開始した受益証券クラス
当期間中に販売開始した受益証券クラスはなかった。
69/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
販売終了した受益証券クラス
当期間中に販売終了した受益証券クラスはなかった。
70/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
４【管理会社の概況】
（１）【資本金の額】
管理会社の資本金は、50万米ドル（約5,268万円）で、2020年８月末日現在全額払込済である。
なお、１株12.5米ドル（約1,317円）の記名株式40,000株を発行済である。
（２）【事業の内容及び営業の状況】
管理会社は、ファンドの管理および運用を行う。管理会社は、ファンドの管理業務を、管理事
務代行会社ならびに登録・名義書換事務代行会社および支払事務代行会社に委託しており、ファ
ンド資産の保管業務を保管受託銀行に委託している。
2020年８月末日現在、管理会社は、ルクセンブルグ籍のアンブレラ型オープン・エンド契約型
投資信託であるブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズの５本のポートフォ
リオを管理している。ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ全体の純資産
総額は、3,094,590,502.00米ドルである。
（３）【その他】
管理会社の親会社であるブラックロック・インクおよびその多数の子会社（以下、総称して
「ブラックロック」という。）は、その時々において、通常の業務過程で生じる業務上の訴訟の
対象となっている。過去の訴訟のいずれも、ブラックロックの業務に重大な影響を及ぼしたこと
はなく、また現在係属中の訴訟のいずれも、かかる重大な影響を及ぼすことはない見込みであ
る。
上記を除いて、本書提出日前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与
えた事実、または与えると予想される事実はない。
71/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
５【管理会社の経理の概況】
ａ．本書記載の管理会社の邦文の中間財務書類（以下「邦文の中間財務書類」という。）は、欧州連合
が承認した国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類（以下「原文の中間財務書
類」という。）の翻訳に、下記の円換算額を併記したものである。管理会社の中間財務書類の日本に
おける開示については、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵
省令第38号。以下「中間財務諸表等規則」という。）第76条第４項ただし書の規定が適用されてい
る。
邦文の中間財務書類には、中間財務諸表等規則に基づき、原文の中間財務書類中の米ドル表示の金
額のうち主要なものについて円換算額が併記されている。日本円への換算には、2020年８月31日現在
の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信直物売買相場の仲値、１米ドル＝105.36円の為替レートが使
用されている。
円換算額は、原文の中間財務書類には記載されていない。
ｂ．原文の中間財務書類は、外国監査法人等（「公認会計士法」（昭和23年法律第103号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）から、「金融商品取引法」（昭和23年法律第25号）第193条
の２第１項第１号に規定されている監査証明に相当すると認められる証明を受けていない。
72/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（１）【資産及び負債の状況】
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー
（登録番号：Ｂ34.079）
財政状態計算書(無監査)
2020 年６月30日現在
2020年６月30日現在 2019年12月31日現在
注記
千米ドル 千円 千米ドル 千円
資産
非流動資産
その他の非流動金融資産 831 87,554 828 87,238
流動資産
売掛金及びその他の債権 ６ 1,303 137,284 1,584 166,890
5,953 627,208 6,183 651,441
現金及び現金同等物 ７
7,256 764,492 7,767 818,331
資産合計 8,087 852,046 8,595 905,569
資本及び負債
資本
資本金 ８ 500 52,680 500 52,680
その他の剰余金 ９ 519 54,682 596 62,795
5,483 577,689 5,239 551,981
利益剰余金
資本合計 6,502 685,051 6,335 667,456
流動負債
1,585 166,996 2,260 238,114
買掛金及びその他の債務 10
資本及び負債合計 8,087 852,046 8,595 905,569
2020年８月27日に取締役会の承認を得て、下記の者が代表して署名した。
ジョアン・フィッツジェラルド
取締役
ジェフ・ラドクリフ
取締役
３ページから８ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、法定外の当中間財務諸表(無監査)の不可欠な
一部である。
73/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
（２）【損益の状況】
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー
損益計算書(無監査)
2020 年１月１日から2020年６月30日までの期間
2020年１月１日から 2019年12月31日
2020年６月30日までの期間 終了年度
注記
千米ドル 千円 千米ドル 千円
収益
３ 6,797 716,132 14,499 1,527,615
(6,530) (688,001) (13,925) (1,467,138)
売上原価
売上総利益
267 28,131 574 60,477
(72) (7,586) (106) (11,168)
管理費用
営業利益 ４ 195 20,545 468 49,308
金融収益
2 211 21 2,213
デリバティブ金融商品に係
2 211 (1) (105)
る純利得/(損失)
4 421 20 2,107
税引前利益
199 20,967 488 51,416
(32) (3,372) 208 21,915
法人所得税(費用)/収益 ５
当期間/当期純利益 167 17,595 696 73,331
上記の業績は、すべて継続事業から生じたものであった。
上記の純利益以外に当期間その他の包括利益はなかった。
３ページから８ページ（訳者注：原文のページ）の注記は、法定外の当中間財務諸表(無監査)の不可欠な
一部である。
74/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー
中間財務諸表に対する注記（無監査）
2020 年１月１日から2020年６月30日までの期間
１ 全般的情報
当社は、ルクセンブルグで設立し同地を拠点とする、非公開有限責任株式会社である。
当社の登記上の事務所の住所は、以下の通りである。
ルクセンブルグ大公国 ルクセンブルグ Ｌ－1855 ジェイ・エフ・ケネディ通り 35Ａ番（35A,
Avenue JF Kennedy, Luxembourg L-1855, Grand Duchy of Luxembourg）
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー（以下「当社」という。）の主
な事業は、ルクセンブルグの投資信託の投資運用・事務管理及び販売サービスの提供、及びブラック
ロック・グローバル・インベストメント・シリーズ内のファンドに対する持分の分割できない共有権者
であることの証書又は文書の発行を行うことである。
ブラックロック・グローバル・インベストメント・シリーズ（以下「ＢＧＩＳ」という。）は、現
在、以下の個別の５つのポートフォリオに投資する機会を投資家に提供している。
・スーパー・マネー・マーケット・ファンド
・世界株式インカム・ポートフォリオ
・インカム・ストラテジー・ポートフォリオ
・ワールド・インカム・ポートフォリオ
・グローバル・アロケーション・ポートフォリオ
ＢＧＩＳは、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2011年６月８日付欧州議会・理事会指令
（2011/61/ＥＵ）（以下「ＡＩＦＭＤ」という。）、及びオルタナティブ投資ファンド運用者に関する
2013年７月12日付ルクセンブルグ法が定めるオルタナティブ投資ファンド（以下「ＡＩＦ」という。）
に該当する。
当社は、当該ファンドのオルタナティブ投資ファンド運用者ではなく、2019年１月17日以降、ブラッ
クロック・アセット・マネジメント・アイルランド・リミテッド（以下「ＡＩＦＭ」という。）を任命
し、ＡＩＦＭがＡＩＦＭＤに規定される当該ファンドのポートフォリオ管理及びリスク管理機能を担っ
ている。ＡＩＦＭは、アイルランド中央銀行の認可を受けている。
当社の取締役
当期間に取締役であった者は以下の通りである。
グラハム・バンピング
ジョアン・フィッツジェラルド
エイドリアン・ローレンス
ヘレン・プリング
レオン・シュワブ（2020年１月７日退任）
ジェフ・ラドクリフ
法定外の当中間財務諸表(無監査)は、2020年８月27日に取締役会により発行の承認を受けている。
２ 会計方針
法定外の当中間財務諸表(無監査)の作成に適用した重要な会計方針は、2019年12月31日終了年度の財
務諸表(監査済)に適用したものと同一であり、これらはすべて当期間を通じて首尾一貫して適用してい
る。
作成の基礎
75/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
法定外の当中間財務諸表(無監査)は、欧州連合が採択した国際財務報告基準（以下「IFRS」とい
う。）及びIFRS解釈指針委員会の解釈指針の認識及び測定の原則に準拠して作成している。
継続企業の前提
当社の継続企業の前提を評価する上で、取締役は、様々な要因（当社の財政状態及び特に重要な正味
現金ポジションを含む。）を考慮している。報告日現在、当社は、翌12ヶ月間に見込まれる資金需要を
賄うことができる十分な既存資金を有している。これに加えて、事業から資金を生成する能力の実績か
ら、取締役は、当社が事業リスクを首尾よく管理できる状態にあると確信している。
適切な調査の結果、取締役は、当社が予見可能な将来において事業を継続させるための十分な資力を
有していると合理的に予測している。このため、取締役は、法定外の当中間財務諸表(無監査)の作成に
おいて継続企業の前提を引き続き適用している。
３ 収益
（単位：千米ドル）
2020年１月１日から
2019年12月31日
2020年６月30日までの
終了年度
期間
投資顧問及び管理報酬 6,797 14,499
収益の分解に関する情報は、以下の通りである。
（単位：千米ドル）
2020年１月１日から
2019年12月31日
2020年６月30日までの
終了年度
期間
投資顧問報酬、管理報酬、及び販売報酬：
現金運用 3,545 6,675
株式 213 476
債券 1,084 2,399
1,955 4,949
複合資産
収益合計 6,797 14,499
契約資産
契約資産は、サービスと交換に受け取る対価に対する当社の条件付権利であり、主にサービスと交換
に受け取る未だ請求を行っていない未収収益に関連するものである。これは、注記６で未収収益として
開示している。
残存履行業務に配分した取引価格
当社はサービスを履行するにつれて収益を認識しており、当該収益は当社が請求する権利を有してい
る金額に該当するため、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」第121項の実務上の便法を適用し、
残存履行業務に関する情報の開示は行っていない。
４ 営業利益
以下を控除して表示している。
（単位：千米ドル）
76/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
2020年１月１日から
2019年12月31日
2020年６月30日までの
終了年度
期間
為替差損/(益) 1 (7)
５ 法人所得税
当社はルクセンブルグの法人所得税、地方事業税及び富裕税の対象となっている。当社が属する連結
納税主体の一員として当社に配分された費用（法人所得税、地方事業税及び富裕税）は、以下の通りで
ある。
（単位：千米ドル）
2020年１月１日から
2019年12月31日
2020年６月30日までの
終了年度
期間
当期税金
富裕税 32 28
- (236)
ルクセンブルグの法人税の過年度の修正
32 (208)
当期間の税引前利益に対する税額は、ルクセンブルグの法人税の標準税率24.94％（2019年度：
24.94％）よりも低い（2019年度：より低い）。
差異の調整は以下の通りである。
（単位：千米ドル）
2020年１月１日から
2019年12月31日
2020年６月30日までの
終了年度
期間
税引前利益 199 488
標準税率での法人税
50 122
過年度の修正による当期税金の減少 - (236)
連結納税の影響による減少 (52) (126)
富裕税 32 28
財政状態計算書上の税額の換算により生じる未認識
2 4
の為替差損益による当期税金の増加
税金費用/(収益)合計 32 (208)
77/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
６ 売掛金及びその他の債権
（単位：千米ドル）
2020年６月30日現在 2019年12月31日現在
関連当事者に対する債権
576 697
未収収益 727 886
- 1
その他の債権
1,303 1,584
すべての売掛金及びその他の債権は１年以内に期限到来予定である。
７ 現金及び現金同等物
（単位：千米ドル）
2020年６月30日現在 2019年12月31日現在
銀行預金 5,953 6,183
８ 資本金
割当済・全額払込済株式
2020年６月30日現在 2019年12月31日現在
千株 千米ドル 千株 千米ドル
普通株式
40 500 40 500
１株当たり12.50米ドル
９ その他の準備金
法定準備金
ルクセンブルグの会社は、法定準備金が発行済資本金の10％に達するまで、最低でも年間純利益（前
期繰越損失控除後）の５％を法定準備金に繰り入れることが要求されている。
当該準備金は、会社の存続期間中は、現金配当その他の形で分配することはできない。
すでに上限額である50千米ドルに達していたため、当期間又は前年度に繰入れは行っていない。
富裕税準備金
年次総会の構成員は、当社が富裕税の控除を受けるために、富裕税特別準備金の設定を承認してい
る。この特別準備金の額は、予想される富裕税控除額の５倍である。富裕税負債に関して当該税額控除
の恩恵を受けるには、この富裕税特別準備金は５年間分配できない。当該準備金は財政状態計算書のそ
の他の剰余金に含まれている。
当期間に富裕税準備金の繰入れは行っていない（2019年12月31日終了年度：141千米ドル）。
さらに、2016年度以前に繰り入れた富裕税に関する当該準備金77千米ドル（2019年12月31日終了年
度：77千米ドル）を取り崩し、富裕税準備金から利益剰余金に振り替えている。
2020年６月30日現在の富裕税準備金は、469千米ドル（2019年12月31日終了年度：546千米ドル）であ
る。
78/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
10 買掛金及びその他の債務
（単位：千米ドル）
2020年６月30日現在 2019年12月31日現在
未払費用
19 36
関連当事者に対する債務 1,506 2,196
60 28
法人税に関する負債
1,585 2,260
すべての買掛金及びその他の債務は１年以内に期限到来予定である。
11 関連当事者取引
当期間及び前年度中に発生した関連当事者との取引は、最終的親会社が支配する他の企業とのサービス
費用に関するものであった。
関連当事者からの利益及び債権
（単位：千米ドル）
兄弟会社
2020 年度
関連当事者に対する債権 550
（単位：千米ドル）
兄弟会社
2019 年度
関連当事者に対する債権 697
関連当事者に対する支出及び債務
（単位：千米ドル）
兄弟会社
2020 年度
ＡＩＦＭに委託しているサービス及び割戻報酬
6,201
53
その他の費用
6,254
関連当事者に対する債務 1,505
（単位：千米ドル）
兄弟会社
2019 年度
ＡＩＦＭに委託しているサービス及び割戻報酬
13,629
74
その他の費用
13,703
関連当事者に対する債務 2,195
当年度中に管理者若しくは取締役会又はその他の関連当事者に対する貸付金はなかった。
79/80
EDINET提出書類
ブラックロック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エー(E31087)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
12 親会社及び最終的親会社
当社の直接的な親会社はブラックロック・グループ・リミテッド－ルクセンブルグ支店であり、最終的
親会社及び支配当事者はアメリカ合衆国デラウェア州で設立された会社であるブラックロック・インクで
ある。ブラックロック・インクは当社を含む最大かつ最小のグループの親会社で、グループの財務諸表を
作成している。当グループの財務諸表の写しは、ウェブサイトであればwww.blackrock.comのインベス
ター・リレーションズから請求することにより、又は55 イースト 52ストリート ニューヨーク
ニューヨーク州 10055、アメリカ合衆国宛てに、若しくはinvrel@blackrock.comに電子メールで請求する
ことにより入手できる。
80/80
