テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク 半期報告書（外国投資証券）

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                                            テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク(E05813)
                                                      半期報告書（外国投資証券）
     【表紙】

     【提出書類】                  半期報告書

     【提出先】                  関東財務局長

     【提出日】                  2020年９月30日

     【計算期間】                  自　2020年１月１日　至　2020年６月30日

     【発行者名】                  テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

                       (Templeton      Dragon    Fund,   Inc.)
     【代表者の役職氏名】                  財務および管理担当最高経営責任者

                       マシュー・Ｔ・ヒンクル
                       (Matthew     T.  Hinkle,
                        Chief   Executive      Officer     －  Finance     and  Administration)
     【本店の所在の場所】                  アメリカ合衆国33301

                       フロリダ州フォート・ローダーデイル
                       SEセカンド・ストリート300
                            nd
                       (300   SE  2  Street,     Fort   Lauderdale,       FL  33301,    U.S.A.)
                       * 設立地のメリーランド州における主たる事務所の郵便による連絡先:

                        21201   メリーランド州ボルチモア市ウェスト・キャムデン・ストリート351、
                        ６階、ザ・コーポレーション・トラスト・インコーポレーテッド気付
                        （c/o   The  Corporation      Trust   Incorporated,       351  West   Camden    Street,
                         6th  Floor,    Baltimore,      MD  21201）
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　松　添　聖　史

     【代理人の住所又は所在地】                  東京都港区六本木一丁目９番10号

                       アークヒルズ仙石山森タワー
                       ベーカー＆マッケンジー法律事務所（外国法共同事業）
     【事務連絡者氏名】                  弁護士　渡　邊　大　貴

     【連絡場所】                  東京都港区六本木一丁目９番10号

                       アークヒルズ仙石山森タワー
                       ベーカー＆マッケンジー法律事務所（外国法共同事業）
     【電話番号】                  03  (6271)    9900

     【縦覧に供する場所】                  該当事項なし

     (注)

      １．別段の記載がある場合を除き、本書中「当社」、「法人」または「ファンド」とはテンプルトン・ドラゴン・ファ
        ンド・インクを指す。
      ２．本書中、「ファンド株式」、「株式」または「普通株式」とは、ファンドの株式を指し、投資信託及び投資法人に
        関する法律（昭和26年法律第198号（改正済））に定義される「外国投資証券」を意味する。「株主」とは、ファ
        ンドの株主を指し、同法に定義される「投資主」を意味する。
      ３．別段の記載がある場合を除き、本書に記載の「ドル」または「米ドル」はアメリカ合衆国ドルを、「元」は中華人
        民共和国元を、「香港ドル」は香港ドルをそれぞれ指すものとする。
        本書において便宜上記載されている日本円への換算は、１米ドル＝105.36円（2020年８月31日現在の株式会社三菱
        ＵＦＪ銀行における対顧客電信直物売買相場の仲値）により計算されている。
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      ４．本書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
      ５．当社の決算期は暦年と一致している。
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     １【外国投資法人の概況】

     (1)【主要な経営指標等の推移】

        以下は、直近３中間計算期間および直近２計算期間に係るファンドの主要な経営指標等の推移である。

        ※ファンドは、ケイマン諸島の非課税法人であるテンプルトン・チャイナ・オポチューニティーズ・ファンド・リミテッド
        （Templeton      China   Opportunities      Fund,   Ltd.）（以下「チャイナ・ファンド」という。）を通じて、一定の中国Ａ株に投資す
        る。ファンドの財務書類において、ファンドとチャイナ・ファンドの財務情報は連結表示されている。
                                         （単位：米ドル（１株当りの情報を除き千円））

                           テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

             2018年６月30日に          2018年12月31日に          2019年６月30日に           2019年12月31日に           2020年６月30日に

             終了した６ヶ月間           終了した年度         終了した６ヶ月間            終了した年度          終了した６ヶ月間
         （注１）

     営業収益          14,416,299        △105,546,733           95,693,837          175,226,317           85,802,251
               (1,518,901)        (△11,120,404)           (10,082,303)           (18,461,845)           (9,040,125)
     経常利益／

         （注２）
     損失金額           8,542,991        △116,325,149           90,814,400          165,504,813           80,910,822
                (900,090)       (△12,256,018)           (9,568,205)          (17,437,587)           (8,524,764)
     当期純利益／

     損失金額           8,542,991        △116,325,149           90,814,400          165,504,813           80,910,822
                (900,090)       (△12,256,018)           (9,568,205)          (17,437,587)           (8,524,764)
         （注３）

               843,910,725          643,787,591          733,467,582           737,427,468           818,338,290
     出資総額
               (88,914,434)          (67,829,461)          (77,278,144)           (77,695,358)           (86,220,122)
     発行済株式

     総数（株）          34,041,518          33,865,484          33,805,143           33,804,143           33,804,143
     純資産額          843,910,725          643,787,591          733,467,582           737,427,468           818,338,290

               (88,914,434)          (67,829,461)          (77,278,144)           (77,695,358)           (86,220,122)
     総資産額          845,126,894          644,663,543          734,343,459           738,623,077           840,756,123

               (89,042,570)          (67,921,751)          (77,370,427)           (77,821,327)           (88,582,065)
     １株当り

     純資産額             24.79          19.01          21.70           21.81           24.21
                 (2,612)          (2,003)          (2,286)           (2,298)           (2,551)
     １株当り当期
     純利益／
     損失金額             0.25         △3.44           2.69           4.89           2.40
                   (26)        (△362)           (283)           (515)           (253)
     １株当り配当

     金額               ―        2.11           ―         2.09            ―
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                            (222)                     (220)
     配当総額               ―      71,571,314              ―       70,711,506               ―

                         (7,540,754)                     (7,450,164)
     自己資本比率             99.86%          99.86%          99.88%           99.84%           97.3%

     自己資本利益率             1.01%        △18.07%           12.38%           22.44%           9.89%

       （注１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現投資利益（損失）を含めている。

       （注２）経常利益（損失）は営業収益から費用を控除したものである。
       （注３）純資産総額を記載している。
     (2)【外国投資法人の出資総額】

       2020年７月末現在の授権株式数、純資産総額および発行済株式数は以下のとおりである。

           授権株式数         ：     100,000,000株

           純資産総額         ：     899,857,929米ドル（約94,809百万円）

           発行済株式数         ：     33,804,143株

     (3)【主要な投資主の状況】

        2020年７月末現在、ファンドの主要株主（所有株数上位５位）は以下のとおりである。

                                                   （2020年７月末現在）

                                                       発行済株式

                                               所有株式数
          氏名／名称                    住所／所在地                        総数に占める
                                                  (2)
                                                (株)
                                                        割合(％)
                      米国10004-9998ニューヨーク州ニューヨーク、
                   (1)
     ＣＥＤＥ・アンド・カンパニー
                                              33,414,845.548          98.85
                      ボーリング・グリーン・ステーション、
     (CEDE   & Co.)
                      私書箱20
                      米国33301フロリダ州フォート・ローダーデイル、

     ブルース・ザッカーロ
                                                15,276.588         0.05
                      ＳＥセカンド・ストリート300、
     (Bruce    Zaccaro)
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク気付
     Ｊ・リチャード・スーレン

     (J.  Richard    Soulen    TR  UA
                      米国33301フロリダ州フォート・ローダーデイル、
     15-APR-98)
                                                13,858.336         0.04
                      ＳＥセカンド・ストリート300、
     Ｊ．リチャード・スーレン・
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク気付
     トラスト
     (J.  Richard    Soulen    Trust)
     シェパード      M.  レヴィン
                      米国33301フロリダ州フォート・ローダーデイル、
                                                 8,574.130        0.03
     (Sheppard     M.  Levine)          ＳＥセカンド・ストリート300、
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク気付
                      米国33301フロリダ州フォート・ローダーデイル、
     アリーン・チャボット
                                                 8,269.531        0.02
                      ＳＥセカンド・ストリート300、
     (Aleen    Chabot)
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク気付
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      １．2020年８月13日に米国証券取引委員会に提出したフォーム13Fによれば、ＣＥＤＥ・アンド・カンパニーの基礎勘定

        の一つであるシティ・オブ・ロンドン・インベストメント・マネジメント・カンパニー・リミテッドは、10,700,127
        株を保有しており、その発行済株式数に対する割合は31.65％であった。
      ２．ファンドにより保有されるファンド株式の数は０である。
     (4)【役員の状況】

        2020年６月30日に終了した６ヶ月間に就任していたファンドの取締役およびオフィサーならびに提出日

       現在就任しているファンドの取締役およびオフィサーは以下のとおりである。
     （社外取締役）

                                                      普通株式の

                                     過去５年間における                実質的所有数
                          ファンド
         氏名および出生年                             他社取締役の兼任                （直接所有／
                          での役職
                                      ならびに主な職歴                間接所有）
                                                     （提出日現在)
     ハリス・Ｊ・アシュトン                     取締役       他社取締役の兼任：バー・Ｓ・フー                       500

                                 ズ（精肉包装会社）（1981年－2010
     (Harris     J.  Ashton)            （1994年就任）
                                 年）。
     1932年生
                                 主な職歴：現在、各種企業の取締
                                 役。以前は、RBCホールディング
                                 ス・インク（銀行持株会社）の取締
                                 役（2002年まで）、ゼネラル・ホス
                                 ト・コーポレーション（看護・技術
                                 センター）の社長、最高経営責任者
                                 兼取締役会長（1998年まで）であっ
                                 た。
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     アン・トーレ・ベイツ                     取締役       他社取締役の兼任：アレス・キャピ                      2,295
                                 タル・コーポレーション（専門金融
     (Ann   Torre   Bates)            （2008年就任）
                                 会社）（2010年－現在）、ユナイ
     1958年生
                                 テッド・ナチュラル・フーズ・イン
                                 ク（自然食品、有機食品および高級
                                 食品販売業者）（2013年－現在）。
                                 以前は、アライド・キャピタル・
                                 コーポレーション（金融業）（2003
                                 年－2010年）およびSLMコーポレー
                                 ション（サリー・メイ）（1997年－
                                 2014年）およびナヴィエント・コー
                                 ポレーション（ローン管理、融資処
                                 理および資産回復）（2014年－2016
                                 年）であった。
                                 主な職歴：現在、各種企業の取締
                                 役。以前は、NHPインコーポレー
                                 テッド（複数世帯住宅の管理会社）
                                 の業務執行バイス・プレジデント兼
                                 最高財務責任者（1995年－1997
                                 年）。USエアウェイズ・インクのバ
                                 イス・プレジデント兼財務役（1995
                                 年まで）であった。
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     メアリー・Ｃ・チョクシ                     取締役       他社取締役の兼任：エイビス・バ                       0
                                 ジェット・グループ（レンタカー）
     (Mary   C.  Choksi)             （2016年就任）
                                 （2007年－現在）、オムニコム・グ
     1950年生
                                 ループ・インク（広告およびマーケ
                                 ティング・コミュニケーションサー
                                 ビス）（2011年－現在）、およびホ
                                 ワイト・マウンテンズ・インシュラ
                                 ンス・グループ・リミテッド（持株
                                 会社）（2017年－現在）。
                                 主な職歴：各種企業の取締役。以前
                                 は、ストラテジック・インベストメ
                                 ント・グループ（投資運用グルー
                                 プ）の設立者およびシニア・アドバ
                                 イザー（2015年－2017年）、ストラ
                                 テジック・インベストメント・グ
                                 ループの設立パートナー兼シニア・
                                 マネージング・ディレクター（1987
                                 年－2015年）、エマージング・マー
                                 ケッツ・マネジメント・エルエル
                                 シー（投資運用会社）の設立パート
                                 ナー兼マネージング・ディレクター
                                 （1987年－2011年）、ワールド・バ
                                 ンク・グループ（国際金融機関）
                                 ローン・オフィサー／シニア・ロー
                                 ン・オフィサー／シニア・ペンショ
                                 ン・インベストメント・オフィサー
                                 （1977年－1987年）であった。
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     エディス・Ｅ・ホリディ                  筆頭社外取締役         他社取締役の兼任：ヘス・コーポ                       100
                                 レーション（石油およびガスの探
     (Edith    E.  Holiday)             （1996年取締役
                                 査）（1993年－現在）、カナダ国有
                        就任、2007年
     1952年生
                                 鉄道（鉄道）（2001年－現在）、ホ
                        筆頭社外取締
                                 ワイト・マウンテンズ・インシュラ
                          役就任）
                                 ンス・グループ・リミテッド（持株
                                 会社）（2004年－現在）、サンタン
                                 デール・コンシューマーUSAホール
                                 ディングズ・インク（消費者金融）
                                 （2016年－現在）。以前は、RTIイ
                                 ンターナショナル・メタルズ・イン
                                 ク（チタンの製造および販売）
                                 （1999年－2015）およびH.J.ハイン
                                 ツ・カンパニー（加工食品および関
                                 連製品）（1994年－2013年）であっ
                                 た。
                                 主な職歴：現在、各種企業および信
                                 託の取締役または理事。以前は、合
                                 衆国大統領補佐官および大統領顧問
                                 委員会委員長（1990年－1993年）、
                                 合衆国財務省ゼネラル・カウンセル
                                 （1989年－1990年）、合衆国財務省
                                 パブリックアフェアーズおよびパブ
                                 リックリエゾン担当長官および長官
                                 補差の顧問（1988年－1989年）で
                                 あった。
     Ｊ・マイケル・ルティグ                     取締役       他社取締役の兼任：ボーイング・                      1,000

                                 キャピタル・コーポレーション（航
     (J.  Michael     Luttig)            （2009年就任）
                                 空機融資）（2006年－2010年）。
     1954年生
                                 主な職歴：民間投資家、ならびに以
                                 前は、ザ・ボーイング・カンパニー
                                 （航空宇宙会社）の会長、最高経営
                                 責任者および取締役会の相談役兼上
                                 級アドバイザー、および業務執行委
                                 員会のメンバー(2019年５月－2020
                                 年１月１日)、ザ・ボーイング・カ
                                 ンパニー（2006年－2019年）の執行
                                 副社長、ゼネラル・カウンセルおよ
                                 び業務執行委員会メンバーならびに
                                 米国第四巡回控訴裁判所連邦控訴裁
                                 判所判事（1991年－2006年）。
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     デビット・Ｗ・ニエミエツ                     取締役       他社取締役の兼任：ヘス・ミッドス                       0
                                 トリーム・エルピー（石油およびガ
     (David    W.  Niemiec)             （2005年就任）
                                 スのミッドストリーム・インフラ事
     1949年生
                                 業）(2017年－現在）。
                                 主な職歴：現在、サラトガ・パート
                                 ナーズ（プライベート・エクイ
                                 ティ・ファンド）のアドバイザー。
                                 サラトガ・パートナーズ（1998年－
                                 2001年）。以前は、SBCウォーバー
                                 グ・ディロン・リード（投資銀行）
                                 （1997年－1998年）のマネジング・
                                 ディレクター。ディロン・リード・
                                 アンド・カンパニー・インク（投資
                                 銀行）の副会長（1991年－1997
                                 年）。ディロン・リード・アンド・
                                 カンパニー・インクの最高財務責任
                                 者（1982年－1997年）であった。
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                                                      半期報告書（外国投資証券）
     ラリー・Ｄ・トンプソン                     取締役       他社取締役の兼任：ザ・サザン・カ                       599
                                 ンパニー（エネルギー会社）(2014
     (Larry    D.  Thompson)             （2005年就任）
                                 年－現在；2010年－2012年)、グラ
     1945年生
                                 ハム・ホールディングズ・カンパ
                                 ニー（教育・メディア）（2011年－
                                 現在）およびシービヨンド・インク
                                 （業務向け通信事業会社）（2010年
                                 －2012年）。
                                 主な職歴：現在、各種企業の取締
                                 役：フィンチ・マックラニ―LLP(法
                                 律事務所)のカウンセル（2015年－
                                 現在）、フォルクスワーゲンAG（自
                                 動車および商業車輛の製造業者）の
                                 独立コンプライアンス監視および監
                                 査人（2017年－現在）、ジョージア
                                 州立大学ロースクールの会社法・ビ
                                 ジネス法のジョン・Ａ・シブリー教
                                 授（2015年－現在；2011年－2012
                                 年）。以前は、ペプシコ・インク
                                 （消費財メーカー）の執行副社長
                                 （対政府問題担当）、ゼネラル・カ
                                 ウンセル兼会社秘書役（2012年－
                                 2014年）、ペプシコ・インクの上級
                                 副社長（対政府問題担当）、ゼネラ
                                 ル・カウンセル兼秘書役（2004年－
                                 2011年）、ザ・ブルッキングス・イ
                                 ンスティテューションの上級研究員
                                 （2003年－2004年）、ジョージア州
                                 立大学ロースクールの客員教授
                                 （2004年）、米国司法省副長官
                                 （2001年－2003年）であった。
     コンスタンティン・Ｄ・                     取締役       他社取締役の兼任：なし                       0

     ツェレトポウロス                  （1998年就任）         主な職歴：ライフォード・ケイ・ホ
                                 スピタルの医師、院長、オーナー兼
     (Constantine       D.  Tseretopoulos)
                                 経営者（1987年－現在）。各種非営
     1954年生
                                 利団体の理事。以前は、メリーラン
                                 ド大学心臓病学特別研究員（1985年
                                 －1987年）、グレーター・ボルチモ
                                 ア・メディカル・センター内科医学
                                 実習生（1982年－1985年）であっ
                                 た。
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     ロバート・Ｅ・ウェイド                     取締役       他社取締役の兼任：エル・オロ・リ                      4,093
                                 ミテッド（投資事業）（2003年－
     (Robert     E.  Wade)            （2006年就任）
                                 2019）。
     1946年生
                                 主な職歴：個人開業の弁護士（1972
                                 年－2008年）および各種取締役会メ
                                 ンバー。
     （利害関係者である取締役）

                                                      普通株式の

                                                      実質的所有数
                         ファンド            過去５年間における
                                                      （直接所有／
         氏名および出生年
                         での役職               主な職歴
                                                      間接所有）
                                                     （提出日現在)
     ルーパート・Ｈ・ジョンソン・
                        取締役会長兼         他社取締役の兼任：なし                      2,000
           (1)
                        取締役兼副社長
                                 主な職歴：現在、フランクリン・リ
     ジュニア
                        （1996年副社長
                                 ソーシズ・インクの取締役（副会
     (Rupert     H.  Johnson,     Jr.)
                        就任、2013年取
                                 長）。フランクリン・アドバイザー
     1940年生
                        締役会長、取締
                                 ズ・インクの取締役。フランクリ
                         役就任）
                                 ン・リソーシズ・インクのその他一
                                 部子会社およびフランクリン・テン
                                 プルトンの投資会社37社のオフィ
                                 サーおよび／または取締役または理
                                 事。
                     (1)

                          取締役       他社取締役の兼任：なし                       0
     グレゴリー・Ｅ・ジョンソン
                        （2006年就任）
                                 主な職歴：現在、フランクリン・リ
     (Gregory     E.  Johnson)
                                 ソーシズ・インクの執行会長、取締
     1961年生
                                 役会長兼取締役。フランクリン・リ
                                 ソーシズ・インクのその他一部子会
                                 社およびフランクリン・テンプルト
                                 ンの投資会社39社のオフィサーおよ
                                 び／または取締役または理事。イン
                                 ベストメント・カンパニー・インス
                                 ティテュート副会長。以前は、フラ
                                 ンクリン・リソーシズ・インクの最
                                 高経営責任者（2013年－2020年）お
                                 よび社長（1994年－2015年）
     注：

     (1)　グレゴリー・Ｅ・ジョンソン氏は、ファンドの運用会社及び販売会社の親会社であるフランクリン・リソーシズ・インク（以下「リ
      ソーシズ」という。）のオフィサーおよび取締役としての地位を理由として、連邦証券法の下でファンドの利害関係者であるとみなさ
      れる。ルパート・Ｈ・ジョンソン氏は、リソーシズのオフィサーおよび取締役および大株主としての地位を理由として、連邦証券法の
      下でファンドの利害関係者であるとみなされる。ルパート・Ｈ・ジョンソン・ジュニア氏は、グレゴリー・Ｅ・ジョンソン氏の叔父で
      ある。ファンドのその他の取締役は社外取締役である。
     （オフィサー）

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                                                      普通株式の
                                                      実質的所有数
                         ファンド
                                     過去５年間における
         氏名および出生年
                                                      （直接所有／
                         での役職
                                        主な職歴
                                                      間接所有）
                                                     （提出日現在)
                                                       2,000
     ルーパート・Ｈ・ジョンソン・                  取締役会長兼         上記の「利害関係を有する取締役」
                       取締役兼副社長         を参照のこと。
     ジュニア
     (Rupert     H.  Johnson,     Jr.)
     1940年生
                                                        0

     マシュー・Ｔ・ヒンクル                 財務および管理         フランクリン・テンプルトン・サー
                        担当最高経営         ビシズLLCののシニア・バイス・プレ
     (Matthew     T.  Hinkle)
                         責任者       ジデント。フランクリン・テンプル
     1971年生
                       （2017年就任）         トンの投資会社41社のオフィサー。
                                以前は、フランクリン・テンプルト
                                ンのグローバル税務担当バイス・プ
                                レジデント（2012年－2017年４月）
                                およびフランクリン・テンプルトン
                                の財務役／財務役補佐（2009年－
                                2017年）であった。
                                                        0

     ロバート・Ｇ・キュビリス                   最高財務        フランクリン・テンプルトンの米国
                         責任者、        ファンド管理・報告担当財務役およ
     (Robert     G.  Kubilis)
                         最高会計        びその投資会社15社のオフィサー。
     1973年生
                       責任者兼財務役
                       （2017年就任）
                                                        0

     ロバート・リム                 AMLコンプライア          フランクリン・テンプルトン・カン
                         ンス担当        パニーズLLCのバイス・プレジデン
     (Robert     Lim)
                       バイス・プレジ         ト。フランクリン・テンプルトン・
     1948年生
                         デント       ディストリビューターズ・インクお
                       （2016年就任）         よびフランクリン・テンプルトン・
                                インベスター・サービシズLLCの最高
                                コンプライアンス責任者。フランク
                                リン・テンプルトンの投資会社41社
                                のオフィサー。
                                                        0

     ローリー・Ａ・ウェバー                   バイス・        フランクリン・テンプルトンのシニ
                                ア・アソシエート・ゼネラル・カウ
     (Lori   A.  Weber)            プレジデント兼
                                ンセル。フランクリン・リソーシ
                         秘書役
     1964年生
                                ズ・インクの秘書役補佐。テンプル
                        （2011年バイ
                                トン・インベストメント・カウンセ
                       ス・プレジデン
                                ルLLCのバイス・プレジデント兼秘書
                       ト就任、2013年
                                役。フランクリン・テンプルトンの
                        秘書役就任）
                                投資会社41社のオフィサー。
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                                                        0
     クレーグ・Ｓ・タイル                   バイス・        フランクリン・リソーシズ・インク
                                のゼネラル・カウンセル、業務執行
     (Craig    S.  Tyle)            プレジデント
                                バイス・プレジデント。フランクリ
                       （2005年就任）
     1960年生
                                ン・リソーシズ・インクのその他一
                                部子会社およびフランクリン・テン
                                プルトンの投資会社41社のオフィ
                                サー。
                                                        0

     アリソン・Ｅ・バウール                   バイス・        フランクリン・テンプルトンの副ゼ
                                ネラル・カウンセル。フランクリ
     (Alison     E.  Baur)            プレジデント
                                ン・リソーシズ・インクのその他一
                       （2012年就任）
     1964年生
                                部子会社およびフランクリン・テン
                                プルトンの投資会社41社のオフィ
                                サー。
                                                        0

     スティーブン・Ｊ・グレイ                   バイス・        フランクリン・テンプルトンのシニ
                                ア・アソシエート・ゼネラル・カウ
     (Steven     J.  Gray)            プレジデント
                                ンセル。フランクリン・テンプルト
                       （2009年就任）
     1955年生
                                ン・ディストリビューターズ・イン
                                クおよびFASA       LLCののバイス・プレ
                                ジデント。フランクリン・テンプル
                                トンの投資会社41社のオフィサー。
                                                        0

     ネイビッド・Ｊ・トフィー                   バイス・        フランクリン・テンプルトンの投資
                                会社41社のアソシエート・ゼネラ
     (Navid    J.  Tofigh)            プレジデント
                                ル・カウンセル兼オフィサー。
                       （2015年就任）
     1972年生
                                                        0

     マンラジ・S・セクホン                 プレジデント兼         フランクリン・テンプルトン・エ
                       最高経営責任者-          マージング・マーケッツ・エクイ
     (Manraji     S.  Sekhon)
                         投資運用        ティの最高投資責任者。フランクリ
     1969年生
                                ン・テンプルトンの投資会社４社の
                       （2018年就任）
                                オフィサー。以前は、フラートン・
                                ファンド・マネジメント・カンパ
                                ニー・リミテッドの最高経営責任者
                                兼最高投資責任者であった(2011年-
                                2016年)。
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                                                        0
     ブレダ    M.  バッカール            暫定最高コンプ         フィドゥシャリー・インベストメン
                        ライアンス・         ト・マネジメント・インターナショ
     (Breda    M.  Beckerle)
                                ナル・インク、フランクリン・アド
                        オフィサー
     1958年生
                                バイザーズ・インク、フランクリ
                         （2020年
                                ン・アドバイザリー・サービシズ・
                        １月就任）
                                エルエルシー、フランクリン・
                                ミューチュアル・アドバイザーズ・
                                エルエルシー、フランクリン・テン
                                プルトン・インスティトゥーショナ
                                ル・エルエルシーの最高コンプライ
                                アンス・オフィサー、およびフラン
                                クリン・テンプルトンの投資会社41
                                社のオフィサー。
     (5)【その他】

       テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インクは、以前シティ・オブ・ロンドン・インベストメント・グ

      ループによりショート・スイング取引の申立に関連するファンドの株主による訴訟の被告に名前が挙げられ
      る可能性がある旨の通知を受け取っていた。テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インクは、名目上の被告
      となると思われ、これは訴訟がシティ・オブ・ロンドンに対してなされ、回復される金額はファンドにもた
      らされることを意味する。本件の結果、当社は2018年10月にリーガルホールドを発行した。当社はそれ以上
      の事は聞いておらず、また訴訟は提起されておらず、リーガルホールドは2020年２月に解除された。これ以
      外に、半期報告書提出日前６ヶ月の期間において、ファンドに重要な影響を及ぼす、または重要な影響を及
      ぼすことが予想される訴訟またはその他の事項はなかった。
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     ２【外国投資法人の運用状況】
     (1)【投資状況】
       2020年７月末現在のファンドの資産別および地域別の投資状況は以下のとおりである。

                                                  投資比率（％）

                                      時価総額
             資産の種類                国
                                     （米ドル）
                                               対資産総額       対純資産総額
                           中　   国        863,343,114           95.6        95.9

                           香　   港         14,182,459           1.6        1.6

                   （注）
           普　通　株　式
                           台　   湾         9,285,887           1.0        1.0
                            小  計         886,811,460           98.1        98.6

                           米　   国         8,157,097           0.9        0.9

        マネー・マーケット・ファンド
                投資有価証券合計                       894,968,557           99.1        99.5

              現金およびその他の資産                         8,579,136           0.9        1.0

                 資  産  総  額                903,547,693           100.0        100.4

                 負  債  総  額                 3,689,764           0.4        0.4

                                      899,857,929

                純  資  産  総  額
                                                  99.6       100.0
                                     (94,809百万円)
       （注）普通株式の一部は、テンプルトン・チャイナ・オポチューニティーズ・ファンド・リミテッドによって保有されている。

     (2)【運用実績】

      ①【純資産等の推移】
        2020年７月末日前１年間における各月末の純資産等の推移は以下のとおりである。

                   資産総額                  純資産総額             １株当り純資産価格

       年　月
      （各月末）         (米ドル)          (千円)         (米ドル)          (千円)       (米ドル)       (円)
              724,016,665         76,282,396         723,168,535         76,193,037         21.39      2,254
      2019年８月
              701,168,007         73,875,061         679,499,723         71,592,091         20.10      2,118
         ９月
              713,689,087         75,194,282         710,633,773         74,872,374         21.02      2,215
         10月
              717,233,586         75,567,731         714,942,055         75,326,295         21.15      2,228
         11月
              738,623,077         77,821,327         737,427,468         77,695,358         21.81      2,298
         12月
              710,754,318         74,885,075         708,066,731         74,601,911         20.95      2,207
      2020年１月
              731,396,028         77,059,886         728,485,788         76,753,263         21.55      2,271
         ２月
              668,772,585         70,461,880         666,615,315         70,234,590         19.72      2,078
         ３月
              728,834,110         76,789,962         721,785,773         76,047,349         21.35      2,249
         ４月
              728,254,994         76,728,946         727,431,168         76,642,148         21.52      2,267
         ５月
                                 15/44


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                                                      半期報告書（外国投資証券）
              840,756,123         88,582,065         818,338,290         86,220,122         24.21      2,551
         ６月
              903,547,693         95,197,785         899,857,929         94,809,031         26.62      2,805
         ７月
      （注）ファンド株式はニューヨーク証券取引所に上場されている。直近計算期間末および直近中間計算期間末現在の市

         場価格は以下のとおりである（ニューヨーク証券取引所の最終売値に基づく）。
     　　　　　　　2019年12月31日：21.81米ドル（2,298円）
     　　　　　　　2020年６月30日：24.21米ドル（2,551円）
      ②【分配の推移】

        2020年７月末日前１年間における配当の推移は以下のとおりである。

                                      （単位：米ドル（１株当りの情報を除き千円））

                 純実現        純投資       純投資      純実現     税務上の              １株当り
       計算期間                                          配当総額
                利益より        収益より      収益超過額      利益超過額      資本の返還               配当額
                         263,723                                 2.09
                99,857,251                                 70,711,506
     自  2019年８月１日
                                  ―      ―      ―
     至  2020年７月31日
                         (27,786)                                 (220)
               (10,520,960)                                  (7,450,164)
      ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        2020年７月末日前１年間における収益率の推移は以下のとおりである。

                                                       *

              2019年７月末現在                    2020年７月末現在
                                                    収益率
           １株当り純資産価格（米ドル）                    １株当り純資産価格（米ドル）
                                                    （％）
                 22.03                    26.62               30.32

         * 収益率（％）＝        100  ×（ａ－ｂ）／ｂ

          ａ＝　2020年７月末の１株当り純資産価格（2020年７月末日前１年間の配当金の合計額を加えた額）
          ｂ＝　2019年７月末の１株当り純資産価格（配当落の額）
     (3)【投資リスク】

      ①　当中間計算期間において、最近計算期間に係る有価証券報告書に記載した「投資リスク」についての重

       要な変更はない。
      ②　外国投資法人が将来にわたって営業活動を継続するとの前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は

       状況その他外国投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は存在しない。
      ③　前２項につき、本書提出日現在予定されている将来の変更はない。

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     ３【資産運用会社の概況】

       (1)【名称及び資本金の額】
        ①　名称

            テンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッド
            （Templeton       Asset   Management      Limited）
        ②　資本金の額
            135.70百万米ドル（18,368百万円）（2020年７月末現在）
       (2)【大株主の状況】

                                                  （2020年７月末現在）
                                                    発行済株式数に

               名　　称                  所在地           所有株式数        対する所有株式数
                                                     の比率（％）
        フランクリン・テンプルトン・                   シンガポール       038987、

        キャピタル・ホールディングズ・
                           テマセック通り７、
                                            174,258,218           100％
        プライベート・リミテッド
                           サンテック・タワー・ワン
                           No.38-03
       *　　テンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッドは、フランクリン・テンプルトン・キャピタル・ホール
          ディングズ・プライベート・リミテッドの完全子会社である。またフランクリン・テンプルトン・キャピタル・
          ホールディングズ・プライベート・リミテッドはテンプルトン・ワールドワイド・インクの完全子会社であり、
          テンプルトン・ワールドワイド・インクはフランクリン・リソーシズ・インクの完全子会社である。
         ファンドにより保有されるファンド株式の数は０である。
       (3)【役員の状況】

          運用会社の取締役および主たる業務執行オフィサーの氏名および運用会社における役職およびその他

        の主たる役職を下表に示す。
                                                  （2020年７月末現在）
                    運用会社に

         氏　名                               その他の主たる役職
                    おける役職
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     マンラジ・シン            共同最高経営責任者             フランクリン・テンプルトン・エマージング・マーケッ
     ハー・セクホン               兼取締役         ツ・エクイティの最高投資責任者。その資格において、同氏
     (Manraj     Singh                    は、80名を超える投資専門家と、グローバル、地域、単一
                              国、小型株、フロンティアおよびプライベート・エクイティ
      Sekhon)
                              を含むグループが提供する新興市場株式戦略のすべてを監督
                              している。2018年にフランクリン・テンプルトンに入社する
                              前は、同氏はシンガポールを拠点とする資産運用会社である
                              フラートン・ファンド・マネジメントの最高経営責任者、最
                              高投資責任者兼取締役を務めていた。同氏は1994年にロンド
                              ンのマーキュリー・アセット・マネジメント(現ブラック
                              ロックの一部)でそのキャリアを始め、2003年にヘンダーソ
                              ン・グローバル・インベスターズに入社する前は、インベス
                              コ・アセット・マネジメントにも勤務していた。同氏は、英
                              国のウォーウィック大学より経営科学の優等学位の理学士号
                              を保有している。同氏は、公認金融アナリスト（CFA）の勅
                              許保有者、英国投資専門家協会(ASIP)の準会員、欧州証券ア
                              ナリスト協会連合会(CEFA)の認定会員である。
     ドラ・ソー            共同最高経営責任者             東南アジア向販売部長であり、同地域における機関および

     (Dora   Seow)           兼取締役         ホールセール・チャンネルにわたり、フランクリン・テンプ
                              ルトンの戦略的事業開発活動を監督している。同氏は2001年
                              にフランクリン・テンプルトンに入社し、同組織内で各種
                              リーダーの地位を努めて来た。同氏は、フランクリン・テン
                              プルトン・サービシズ・エルエルシーにおいてそのキャリア
                              を開始し、北アジアにおける戦略的事業プロジェクトを含む
                              アジアにおけるグループの基盤構築を支援し、フランクリ
                              ン・テンプルトンの同地域における分離勘定業務を支援する
                              ポートフォリオ・アドミニストレーション・グループ、およ
                              びその他の事業イニシアチブを指揮した。同氏は以前、東南
                              アジアの機関部門長を務め、同地域の機関向事業を開拓し、
                              シンガポールの機関向販売およびクライアント・サービス・
                              チームの開発に責任を負っていた。同氏は、英国ウォー
                              ウィック大学より会計および金融の優等学位の理学士号を保
                              有している。
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     テック・コーアン・            共同最高経営責任者            フランクリン・テンプルトン・エマージング・マーケッツ・
     オン               兼取締役         エクイティ・グループのプライベート・エクイティのシニ
     (Tek   Khoan   On)                  ア・マネージング・ディレクター兼取締役。かかる資格にお
                              いて、同氏は既存のグローバルおよび単一国のファンドの運
                              用を含むFTEME内のプライベート・エクイティ業務の統率お
                              よび監督に責任を負っている。同氏およびそのチームはま
                              た、社会的に責任のあるファンドおよび地域ファンドを含む
                              新たなプライベート・エクイティ商品の開発を行っている。
                              1993年にフランクリン・テンプルトンに入社する前はシンガ
                              ポールの中央銀行に当るシンガポール金融管理庁に勤務し、
                              1986年に金融業界に入った。ペンシルべニア大学のワートン
                              ビジネススクールで優等賞付でMBAを取得。ロンドン大学イ
                              ンペリアル・カレッジにおいて、計算科学で理学修士号、土
                              木工学で理学士号をそれぞれ優等賞付で取得。公認金融アナ
                              リスト(CFA)。
     ジョン・ゴー             最高コンプライ           2010年６月１日、シンガポールのフランクリン・グローバ

     (John   Goh)          アンス責任者           ル・コンプライアンス部門に入社。2017年１月１日よりテン
                              プルトン・アセット・マネジメント・リミテッド（TAMIL）
                              の最高コンプライアンス責任者に就任。シンガポール金融管
                              理庁（MAS）管轄のすべての適用法令ならびにグループ・地
                              域レベルの方針・手続きのTAMILおよびその従業員による確
                              実な遵守に責任を有する。当社入社前は、ドイチェ・アセッ
                              ト・マネジメント（アジア）リミテッドのバイス・プレジデ
                              ントおよびシニア・コンプライアンス・マネージャーであっ
                              た。またMASの資本市場仲介業者部門において、証券・先物
                              ブローカー、ファンド・マネージャーを含む仲介業者のポー
                              トフォリオを監督した。コンプライアンス業務には15年を超
                              える経験を有する。シンガポールの南洋理工大学で会計学の
                              学位を取得。オーストラリアのニューサウスウェールズ州立
                              大学で商学修士号（先進金融学）を取得しており、また公認
                              金融アナリスト（CFA）の勅許保有者でもある。
     トム・Ｗ・Ｋ・ウー               取締役         シニア業務執行バイス・プレジデント、シニア・マネージン

     (Tom   W.K.   Wu)                   グ・ディレクターおよびフランクリン・テンプルトン・エ
                              マージング・マーケッツ・エクイティのポートフォリオ管理
                              担当取締役。同氏は、個別のポートフォリオに亘る一貫した
                              投資および法令遵守の確保、顧客ガイドラインおよび規制上
                              の問題の組込に責任を有する。また、大中華圏全体の銀行産
                              業における企業をカバーする。フランクリン・テンプルトン
                              には1987年に入社。その前は、ヴィッカーズ・ダ・コスタ・
                              ホンコン（国際株式ブローカー）の投資アナリストであっ
                              た。1986年に金融業界でのキャリアを開始した。オレゴン州
                              立大学で経営管理学（金融学）修士号を取得。香港大学で社
                              会科学士号（経済学）を取得。英語、広東語を話す。
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     ショーン・チー・              カンパニー・           シンガポールのテンプルトン・アセット・マネジメント・リ
     ホン・チョン              セクレタリー           ミテッドのカンパニー・セクレタリー。1997年にフランクリ
     (Sean   Chee   Hong                  ン・テンプルトンに入社し、現在、シンガポール事務所のア
                              ソシエイト・ゼネラル・カウンセル。フランクリン・テンプ
      Chong)
                              ルトン入社前は、ロディック＆ダヴィッドソン法律事務所
                              （旧ヘレン・イェオ総合法律事務所）の弁護士。2013年８
                              月、テンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッドの
                              カンパニー・セクレタリーに任命された。シンガポール国立
                              大学で法学士号および法学修士号を取得。
      上記の取締役または役員のいずれも、ファンド株式を有していない。

       (4)【事業の内容及び営業の概況】

         2020年７月末現在、運用会社が運用している投資法人は６である。

         2020年７月末現在、運用会社が運用している投資法人のうち、主要なものは以下のとおりである。
                                                  （2020年７月末現在）

                                                        １株当り

                                                 純資産総額
                 投資法人の名称                基本的性格        設立年月日               純資産額
                                                 (百万米ドル)
                                                        (米ドル)
            テンプルトン・ディベロピング・                    ミューチュアル

          1                              1991年10月16日
                                                  1,415.0       21.61
            マーケッツ・トラスト                      ファンド
            テンプルトン・ドラゴン・ファンド・

          2                        投資会社       1994年９月20日
                                                   899.9      26.62
            インク
            テンプルトン・エマージング・

                                ミューチュアル
          3  マーケッツ・スモール・キャップ・                             2006年10月２日
                                                   409.1      11.83
                                  ファンド
            ファンド
            フランクリン・テンプルトン・

            バリュー・インベストメンツ・                    ミューチュアル
          ▶  プラン－テンプルトン・ディベロピン                     ファンド－       1996年３月４日
                                                   293.4      9.74
            グ・マーケッツ・セキュリティーズ・                      保険商品
            ファンド
            テンプルトン・エマージング・

          5                        投資会社       1987年２月26日
                                                   280.7      17.21
            マーケッツ・ファンド
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     ４【外国投資法人の経理状況】
      (1)　以下に記載するファンドの中間財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められている会計基準

        に準拠して作成されたファンドの原文（英文）の中間財務書類を翻訳したものである。これは、「中間
        財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和52年大蔵省令第38号（改正済））第76条第
        ４項ただし書の規定を適用によるものである。
      　　ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の
        ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
      (2)　ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額
        について円換算額が併記されている。換算は、便宜上、2020年８月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行
        の対顧客電信直物売買相場（仲値）である１米ドル＝105.36円で行われている。金額は千円単位（四捨
        五入）で表示されている。
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       (1)【資産及び負債の状況】
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

                             連結貸借対照表
                          2020年６月30日（無監査）
                                       米ドル               千円

     資産：

      投資有価証券：

       取得価額－非関連会社発行体（19,294,247米ドルの貸付有                                                55,819,787

                                         529,800,559
     価証券を含む。）
                                          30,439,613              3,207,118

       取得価額－非支配関連会社（注３c）
      　時価－非関連会社発行体

                                         798,987,306              84,181,303
      　時価－非支配関連会社（注３c）                                    30,439,613              3,207,118

                                          9,732,498              1,025,416

     　現金
     　未収金：

                                          1,596,706               168,229

     　　受取配当金
                                         840,756,123              88,582,065

        資産合計
     負債：

      未払金：

                                          4,734,125               498,787

       投資有価証券の買付
                                           799,968              84,285

       運用報酬
                                          16,668,648              1,756,209

       貸付有価証券の返却による未払金
                                           215,092              22,662

      未払費用およびその他の負債
                                          22,417,833              2,361,943

        負債合計
                                         818,338,290              86,220,122

     　　　　純資産（時価）
     純資産の内訳：

                                         361,443,666              38,081,705

      払込資本金
                                         456,894,624              48,138,418

      分配可能利益（損失）合計額
                                         818,338,290              86,220,122

     　　　　純資産（時価）
                                         33,804,143株

     発行済株式数
                                 22/44


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                                                         2,551円
                                            24.21
     １株当り純資産価格
     別添の注記は本連結財務諸表と不可分である。

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                             連結損益計算書
                     2020年６月30日に終了した６ヶ月間（無監査）
                                       米ドル               千円

     投資収益：

      配当金（377,502米ドルの外国税控除後）：

                                          4,927,360              519,147

       非関連会社発行体
                                            54,277              5,719

       非支配関連会社（注３c）
     　利息

     　　非関連会社発行体                                       55,245              5,821

     貸付有価証券からの収益：

                                                          7,445

                                            70,660
      非関連会社事業体（手数料および割戻金の控除後）
                                                          1,105

                                            10,490
      被支配関連会社（注３c）
                                          5,118,032              539,236

        投資収益合計
     費　　用：

                                          4,527,308              476,997

      運用報酬（注３a）
                                            37,863              3,989

      名義書換代理人報酬
                                            128,544              13,543

      保管報酬（注４）
                                            26,870              2,831

      株主報告費用
                                            18,643              1,964

      登録および提出費用
                                            75,724              7,978

      専門家報酬
                                            59,075              6,224

      取締役の報酬および費用
                                            17,402              1,833

      その他
                                          4,891,429              515,361

        費用合計
                                            (37,120)              (3,911)

        関連会社による費用の権利放棄／支払額（注３c）
                                                         511,450

                                          4,854,309
        　費用（純額）
                                            263,723              27,786

         投資収益（純額）
     実現および未実現(損)益：

      実現(損)益（純額）：

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                                                      半期報告書（外国投資証券）
        投資有価証券：
                                                       10,563,715

                                         100,263,049
         非関連会社発行体
                                           (405,798)              (42,755)

        外貨取引
                                          99,857,251             10,520,960

         実現(損)益（純額）
      未実現評価(損)益の変動（純額）：

        投資有価証券：

         非関連会社発行体                                 (19,232,064)              (2,026,290)

                                                          2,309

                                            21,912
        その他外貨建資産および負債の換算差(損)益
                                          (19,210,152)              (2,023,982)

         未実現評価(損)益の変動（純額）
                                                        8,496,978

                                          80,647,099
     実現および未実現(損)益（純額）
                                          80,910,822              8,524,764

     運用による純資産の増加（減少）（純額）
     別添の注記は本連結財務諸表と不可分である。

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                           連結純資産変動計算書
                                2020年６月30日に

                                終了した６ヶ月間                 2019年12月31日に
                                  （無監査）                終了した年度
                               米ドル         千円        米ドル         千円

     純資産の増加（減少）：

      運用：

                                        27,786                 668,330

                                263,723                6,343,302
       投資収益（純額）
                              99,857,251        10,520,960        105,183,281         11,082,110

       実現(損)益（純額)
                                      (2,023,982)                  5,687,146

                              (19,210,152)                 53,978,230
       未実現評価(損)益の変動（純額）
                                       8,524,764                 17,437,587

                              80,910,822                165,504,813
        運用による純資産の増加（減少）(純額）
                                  －        －    (70,711,506)         (7,450,164)

      株主に対する分配金
      資本株式取引－

                                   －        －    (1,153,430)         (121,525)
       ファンド株式の買戻し（注２）
                                      8,524,764                  9,865,897

                              80,910,822                 93,639,877
        純資産の増加（減少）（純額）
     純資産：

                                      77,695,358                 67,829,461

                              737,427,468                 643,787,591
     　期首残高
                                      86,220,122                 77,695,358
                              818,338,290                 737,427,468
      期末残高
     別添の注記は本連結財務諸表と不可分である。

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                           連結財務ハイライト情報

                                            (単位：別段の記載のない限り米ドル)

                    2020年６月30                  12月31日に終了した年度

                    日に終了した
                     ６ヶ月間
                             2019年       2018年       2017年       2016年       2015年
                    （無監査）
     １株当り運用実績

     （年度/期間を通じて発行済で
     あった株式について）
     純資産価格（期首）                 21.81       19.01       24.53       19.05       20.51       26.35

     投資運用による収益：

              ▶

                                       b
                      0.01       0.19              0.19       0.27       0.30
     　投資収益（純額）
                                    0.32
     　実現および未実現（損）益

                      2.39       4.70       (3.76)       6.98      (0.06)       (2.16)
     （純額）
     投資運用による収益合計

                      2.40       4.89       (3.44)       7.17       0.21      (1.86)
     差引：以下を原資とする

     分配金
     　投資収益（純額）                  －      （0.30）        (0.21)       (0.34)       (0.29)       (0.49)

     実現利益（純額）                  －      （1.79）        (1.90)       (1.37)       (1.41)       (3.52)

     分配金合計

                      －      （2.09）        (2.11)       (1.71)       (1.70)       (4.01)
                              ▲

     ファンド株式の買戻し
                      －              0.03       0.02       0.03       0.03
                             －
     純資産価格（期末）

                      24.21       21.81       19.01       24.53       19.05       20.51
           ▼

                      20.18       19.45       17.00              16.38       17.81
                                           21.51
     時価（期末）
     総収益率（１株当り時価に

         e
     基づく）                3.75％       27.55％       (11.87)％       42.06％       1.03％      (8.63)％
                f

     平均純資産に対する比率            ：
     関連会社による放棄および

     支払前の費用                1.35％       1.35％       1.33％       1.36％       1.35％       1.36％
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     関連会社による放棄および
                                       ➨       h      g,h       ➨
     支払控除後費用                1.34％       1.34％       1.33％       1.35％      1.35％       1.36％
                                       b

     投資収益（純額）                0.07％       0.88％
                                    1.34％       0.84％       1.35％       1.15％
     補足データ

     純資産（期末）（千米ドル）                818,326       737,427       643,788       837,967       654,805       713,772

                                                     i       i

     ポートフォリオ売買回転率                30.19％       36.70％       14.06％
                                           50.93％
                                                 46.85％       71.98％
     ａ　

      日々の平均発行済株式数に基づく。
     b
      株当り純投資収益には、特定のファンド保有に関連して特別配当の形で受領した収益に関連する１株当り約0.07米ドル
      を含む。かかる金額を除けば、平均純資産額に対する純投資収益の割合は1.05％であったであろう。
     ｃ　
      金額は１株当り0.01米ドル未満に切上げ/切捨てされている。
     d　
      ニューヨーク証券取引所における最終売値に基づく。
     e　
      １年未満の期間のトータル・リターンは年率で換算されていない。
     f　
      １年未満の期間の比率は年率で換算されている。
     g　
      関連会社による権利放棄および支払の恩恵のうち0.01％未満は四捨五入されている。
     h　
      費用の減額の恩恵のうち0.01％未満は四捨五入されている。
     i　
      会社間取引に関連する組入有価証券の価額を除く。
     別添の注記は本連結財務諸表と不可分である。

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                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

                       連結財務諸表に対する注記（無監査）

     1.　組成および重要な会計方針

      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク（以下「ファンド」という。）は、1940年投資会社法（その後

     の改正を含む）（以下「1940年法」という。）に基づくクローズド・エンド型管理投資会社として登録されて
     おり、アメリカ合衆国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下「U.S.                                        GAAP」という。）の特定会計・報
     告ガイダンスを適用している。
      以下は、ファンドが採用している重要な会計方針の要約である。

     　a.　金融商品の評価

        ファンドが投資する金融商品は、日々の公正価値で表示されている。公正価値とは、測定日現在に市場

       参加者の間の秩序ある取引を通じて資産を売却して受け取る、または負債を移転するために支払う金額を
       いう。ファンドは、ニューヨーク証券取引所（以下「NYSE」という。）が取引のために開いている東部時
       間午後４時時点またはニューヨーク証券取引所（以下「NYSE」という。）の定期的に予定された終了時点
       の、いずれか早い方の各営業日の１株当り純資産価格を計算する。ファンドの取締役会（以下「取締役
       会」という。）によって承認された法令遵守の方針および手続きに基づき、ファンドの管理事務代行会社
       は、機能上の枠を超える「評価委員会」（以下「VC」という。）の主導を含む評価の監視に責任を負って
       いる。ファンドは、公正価値を測定するにあたり、第三者が提供するプライシング・サービス、証券会社
       および金融商品取扱業者による見積り、ならびにその他の市場筋から入手した情報を使用することができ
       る。
        証券取引所またはナスダック（NASDAQ）全米店頭市場システムに上場されている持分証券は、最終の売

       値またはその日の公式終値でそれぞれ評価される。外国持分証券は、当該証券が主に売買されている外国
       の証券取引所の取引終了時点または東部時間午後４時で評価され、その後、当該証券の評価額が決定され
       た日の東部時間午後４時現在の実効為替レートで米ドル相当額に換算される。店頭取引(OTC)銘柄は、直近
       の買気配値および売気配値の範囲内で評価される。複数の市場または複数の取引所で売買されている有価
       証券は、最も広範で代表的な市場の価格により評価される。一部の持分証券は、その基本的性格または類
       似する有価証券との関連性に基づいて評価される。
        債務証券は、一般的に証券取引所ではなく店頭市場で取引される。ファンドの価格設定サービスは、公

       正価値を決定するために複数の評価技法を使用している。十分な市場活動が存在する場合には、価格決定
       サービスは、市場ベースのアプローチを使用することができる、かかるアプローチは、公正価値を決定す
       るために、マーケット・メーカーからの値付を使用する。十分な市場活動が存在しない、または限定され
       ている場合には、価格設定サービスは、関連するキャッシュフローを見積もるために、ベンチマーク・
       イールドカーブ、クレジット・スプレッド、推定デフォルト率、予想市場金利ボラティリティ、クーポン
       レート、元本返済の予想時期、原資産担保、及びその他固有の証券特性といった市場特性を考慮する独自
       の評価モデルも利用し、それはその後、公正価値を算出するために割り引かれる。
        オープン・エンド型のミューチュアル・ファンドは、最終の純資産価格で評価される。

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                                                      半期報告書（外国投資証券）
        ファンドは、市場価格に信頼性がないかまたは容易に入手できない金融商品について、その公正価値を
       決定する手続方法を定めている。かかる手続きに従い、ファンドは、投資対象の公正価値の決定に際し、
       主に、マーケット・アプローチ（投資対象に関連するまたは投資対象と同種の資産または負債、最近の取
       引、  市場指標、簿価およびその他の関連情報を用いる方法）を用いる。その他に、インカム・アプローチ
       （投資対象の将来の予想キャッシュ・フローに割引率を適用して公正価値を測定する方法）を用いる場合
       もある。また、投資対象に設定された譲渡制限の性質または制限期間によっても、割引率が適用される場
       合がある。これらの投資対象の評価には不確実性が伴うため、公正価値は、当該投資対象について活発な
       市場が存在していれば適用されたであろう評価額と著しく異なる可能性がある。
        外国の証券取引所またはOTC市場での有価証券の取引は、東部時間午後４時より前に完了される場合があ

       る。加えて、一部の外国の証券取引所の取引は、ファンドの各営業日に行われない場合もある。外国証券
       の取引が完了した時点から東部時間午後４時までの間に、ファンドが保有するポートフォリオ組入証券の
       評価額の信頼性について疑義を生じさせる事象が生じる可能性がある。その結果、外国市場の取引終了時
       点におけるファンドのポートフォリオ組入証券の評価額と、東部時間午後４時の最終気配値との間に差異
       が生じる場合がある。かかる差異の生じる可能性を最小限に止めるため、ファンドのポートフォリオの有
       価証券の価額を東部時間午後４時の公正価値の最新の表示に合わせるために独立の価格決定サービスが使
       用される場合がある。2020年６月30日現在、特定の有価証券がこれらの手続きを使用して公正価格を算出
       し、かかる場合にかかる有価証券は公正価値階層内のレベル２入力に分類された。さらなる情報について
       は公正価値測定の注記を参照のこと。
        報告期間の最終日が営業日ではない場合、一部の外国市場はファンドの純資産価額が計算されない日で

       も取引が行われている場合があるので、報告期間の最終営業日と最終暦日におけるファンドのポートフォ
       リオ組入証券の価額が異なる結果になる場合がある。取引が行われている外国市場において価格が変動し
       た場合には、財務報告目的上、ファンドによって調整され、反映される。
     　b.　外貨換算

        外貨建てのポートフォリオ組入証券およびその他の資産・負債は、評価日現在の当該通貨の対米ドル為

       替レートに基づいて米ドルに換算される。ファンドは、外貨建ての取引を円滑に行うために、外国為替取
       引契約を締結することがある。外貨建ての有価証券の売買および損益項目は、取引日の実効為替レートに
       より米ドルに換算される。外貨建てのポートフォリオ組入証券および資産・負債の場合、当該通貨の価値
       が米ドルに対し相対的に低下するリスクを伴う。時に、米ドル相当額に換算するために必要な外国為替
       レートの入手可能性または信頼性に影響を及ぼすおそれのある事態が生じる場合がある。そのような事態
       が発生した場合には、取締役会により定められ、承認された手続きを用いて算出された公正価値をもって
       使用する外国為替レートとする。
        ファンドは、為替レートの変動が保有有価証券に及ぼす影響と時価の変動が保有有価証券に及ぼす影響

       とを別個に表示していない。これらの変動は、連結損益計算書において投資による純実現および未実現損
       益として計上される。
        実現為替差損益は、外貨の売却、有価証券の約定日と決済日の間の為替相場の変動により実現した為替

       差損益ならびにファンドの帳簿に記録された配当、利息および外国源泉税の金額と実際に受領または支払
       われた当該金額の米ドル相当額との差によって生じる。未実現為替差損益純額は、報告期間末日現在で保
       有されている投資有価証券以外の外貨建資産・負債に使用される為替レートの変動により生じる。
      c.　テンプルトン・チャイナ・オポチューニティーズ・ファンド・リミテッド（Templeton                                               China

        Opportunities        Fund,   Ltd.）（以下「チャイナ・ファンド」という。）への投資
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                                                      半期報告書（外国投資証券）
        ファンドは、チャイナ・ファンドへの投資を通じて一定の中国Ａ株へ投資する。ケイマン諸島の非課税

       法人であるチャイナ・ファンドは、ファンドの完全所有子会社であり、ファンドの投資目的に合致する中
       国 Ａ株に直接投資することができる。2020年６月30日現在、チャイナ・ファンドの投資有価証券ならびに
       チャイナ・ファンドのその他の資産および負債は、ファンドの連結投資有価証券明細表および連結貸借対
       照表に反映されている。すべての内部取引および残高は除外されている。2020年６月30日現在、チャイ
       ナ・ファンドの純資産価額は222,776,027米ドルで、ファンドの連結純資産額の27.2％を占める。
        チャイナ・ファンドは、チャイナ・ファンドのための登録適格海外機関投資家（QFII）であるテンプル

       トン・インベストメント・カウンセル・エルエルシー（Templeton                                  Investment      Counsel,     LLC）（以下
       「TIC」という。）を通じてＡ株市場へのアクセスを得る。チャイナ・ファンドのＡ株に関連する投資決定
       はファンドに固有のものであり、ファンドは、Ａ株の保有および取引の結果としての経済上および税務上
       の帰結を負担する。チャイナ・ファンドには、現金残高、投資収入およびＡ株に関連する利益の送金に対
       して一定の制限および管理上の手続きが課せられ、適用ある中国の法令規則等を遵守しない場合には、資
       産へのアクセスに著しい遅延が生じたり、価額の損失が生じる可能性がある。
      d.  有価証券の貸付

        ファンドは、追加的な収益を得るために、エージェンシー・ベースの有価証券貸付プログラムに参加し

       ている。ファンドは、貸付有価証券の公正価値の少なくとも102%に相当する金額の担保を、現金および/ま
       たは米国政府およびエージェンシー証券の形で、貸付有価証券に対して受領している。担保は、貸付期間
       にわたり、各日のファンド営業終了時に決定される貸付有価証券の公正価値の100%以上の金額で維持され
       る。有価証券の価値の変化により必要とされる追加担保は、翌営業日にファンドに交付される。受領した
       現金担保は、他のファンドとの共同現金勘定に預託され、連結損益計算書において、ファンドの関連会社
       であるフランクリン・アドバイザーズ・インクが運用するマネー・マーケット・ファンドに投資するため
       に使用される。さらに、ファンドは米国政府およびエージェンシー証券3,204,059米ドルを担保として受領
       した。
        ファンドは、借手が支払う貸付手数料や割戻金に加えて、現金担保の投資から収益を受領することがで

       きる。有価証券貸付仲介業者および/または第三者業者に支払われた手数料を控除した後の貸付有価証券か
       らの収益は、連結損益計算書に別途記載される。ファンドは、現金担保投資、貸付有価証券および代理人
       がファンドに対する債務不履行に陥る可能性のあるリスクに関して市場リスクを負う。借手が貸付証券を
       返却するその義務を履行しない場合、ファンドは受け取った担保を使用してオープン市場で有価証券を買
       戻す権利を有する。有価証券貸付代理人は、第三者の借手による債務不履行が発生した場合にファンドに
       補償することに同意している。
     　e.　法人税および繰延法人税

        ファンドは、内国歳入法に定める規制投資会社の適格要件を満たすことを方針としている。ファンド

       は、連邦法人税および物品税の負担を軽減させるため、課税所得および純実現利益の実質上すべてを株主
       に分配することを企図している。したがって、米国の連邦法人税に対する費用の計上は要求されない。
        ファンドは、受取収益、有価証券の売却によるキャピタル・ゲインおよび一定の外貨取引に関連し、

       ファンドが投資する外国法域において外国税が課税される場合がある。外国税（もしあれば）は、ファン
       ドが投資する外国市場において適用となる税法および税率に従い計上される。キャピタル・ゲイン課税の
       適用を受けると判断された場合、ファンドは、評価日付で課税対象となる有価証券を処分した場合に支払
       うであろう金額を繰延税金負債推定額として計上する。
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                                                      半期報告書（外国投資証券）
        ファンドは、ある不確実なタックス・ポジションが、税務当局による税務調査において、その技術上の
       メリットに基づき支持される可能性が50％未満である場合に、U.S.GAAPに基づき、かかる不確実なタック
       ス・  ポジションに関連する法人所得税債務を認識する場合がある。2020年６月30日現在、ファンドは、税
       務調査が入り得る全ての課税期間についての（または将来の課税期間に採ることが予想される）不確実な
       タックス・ポジションに関する債務をファンドの連結財務諸表に計上することを要しないと判断した。税
       務調査が入り得る課税期間とは、税務調査の対象としてまだ残っている課税期間であり、それらはファン
       ドが投資する各管轄地域の時効制度に基づいている。
     　f.　有価証券取引、投資収益、費用および分配金

        有価証券の取引は、約定日ベースで計上される。有価証券取引による実現損益は、個別法に基づいて算

       定される。利息収益および見積り費用は発生主義により日割で計算される。債務証券にかかる割増の償却
       及び割引の増価は受取利息に含まれている。受取配当金は、配当レートが未入手である一部の証券からの
       配当を除き、配当落ち日に計上される。かかる場合、当該配当金は、ファンドによる当該情報の受領後直
       ちに計上される。株主に対する分配金は、分配落ち日に計上される。分配可能利益は、所得税法（課税基
       準）に従い決定され、U.S.              GAAPに従い計上された利益と異なる場合がある。かかる差異には、永久的なも
       のと一時的なものがあり、永久差異は、税務上の性質を反映させるため、純資産の内訳のいずれかに組み
       替えて表示されている。こうした組み替えが純資産または運用成績に及ぼす影響はない。一時差異は、翌
       期以降に解消される可能性があるため、組み替え対象とはなっていない。
     　g.　会計上の見積り

        U.S.   GAAPに従い財務諸表を作成する場合、経営者は、見積りや仮定を行う必要があり、これらが財務諸

       表の日付現在の資産および負債の計上金額ならびに報告期間の収益および費用の金額に影響を与える。実
       際の結果は、これらの見積りとは異なる可能性がある。
     　h.　保証および免責

        ファンドの設立根拠書類に基づき、ファンドのオフィサーおよび取締役は、ファンドに対して果たすべ

       き職務から発生する一定の責任から免責されている。さらに、ファンドは、通常の業務の過程において、
       サービス・プロバイダーとの間で、一般的な免責条項を含む契約を締結している。かかる契約に基づく
       ファンドの最大エクスポージャーは、未だ発生していない事象に基づく将来の損害賠償請求が含まれるた
       め、不明である。現在、ファンドでは、損失リスクはほとんどないと予想している。
     2.　資本

      2020年６月30日現在の授権株式数は100,000,000株（１株当りの額面価額0.01米ドル）である。2020年６月30

     日に終了した６ヶ月間および2019年12月31日に終了した年度に発行された株式はない。すべての再投資された
     分配金は、公開市場で買取られた既発行株式に充当されている。
      取締役会により承認済みである公開市場における自社株買戻し計画に基づき、ファンドは、経営者の裁量に

     より、適宜、ファンドの株式を公開市場において買戻すことができる。当該計画の開始後、ファンドは、合計
     9,335,184株の買戻しを行った。2020年６月30日に終了した期間中、買戻されたファンド株式はなかった。ファ
     ンド株式の取引は以下のとおりである。
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                               2020年６月30日                  2019年12月31日
                              に終了した6ヶ月間                   に終了した年度
                            株　数         金　額         株　数         金　額

                            －株        －米ドル         61,341株       1,153,430米ドル

     ファンド株式の買戻し
     買戻されたファンド株式の純資産価格

                                      －％                 10.42％
     に対する市場価格の加重平均割引率
     3.　関係会社との取引

      フランクリン・リソーシズ・インク（Franklin                         Resources,      Inc.）は、フランクリン・テンプルトン

     （Franklin      Templeton）と総称される様々な子会社の持株会社である。ファンドのオフィサーおよび取締役の
     一部は、以下の子会社のオフィサーおよび／または取締役を兼務している。
                       子会社名                         ファンドとの関係

        テンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッド                                       運用会社

        （Templeton       Asset   Management      Ltd.）（「TAML」）
        テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシー                                       運用会社

        （Templeton       Investment      Counsel,     LLC）（「TIC」）
        フランクリン・テンプルトン・サービシズ・エルエルシー                                       管理事務代行会社

        （Franklin      Templeton      Services,      LLC）（「FTサービシズ」）
      a.　運用報酬

      　　ファンドはTAMLに対し、ファンドの各週の平均純資産に基づき以下のとおり運用報酬を支払っている。

             報酬の年率                      純資産

              1.250％            10億米ドル以下

              1.200％            10億米ドル超50億米ドル以下

              1.150％            50億米ドル超100億米ドル以下

              1.100％            100億米ドル超150億米ドル以下

              1.050％            150億米ドル超200億米ドル以下

              1.000％            200億米ドル超

        TAMLとの契約に基づき、TICはチャイナ・ファンドのQFIIとしてのサービスの提供につき、報酬の支払い

       を受ける。かかる報酬はTAMLによって支払われるので、ファンドに追加費用は発生しない。
      b.　管理事務代行報酬

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        TAMLとの間の契約に基づき、FTサービシズはファンドに対して管理事務代行業務を提供している。報酬
       は、ファンドの各週の平均純資産に基づき、TAMLによって支払われるので、ファンドに追加費用は発生し
       な い。
      c.　関連会社である管理投資会社への投資

        ファンドは、関連会社である一もしくは複数の管理投資会社に投資しているが、その目的は、当該会社

       の管理または方針に対し支配的な影響力を行使することではない。連結損益計算書に記載されるとおり、
       ファンドが支払う運用報酬は、かかる関連会社である管理投資会社に投資された資産について、各関連会
       社によって直接的または間接的に支払われた運用報酬および管理事務代行報酬を限度として権利放棄され
       ている。2020年６月30日に終了した６ヶ月間中、ファンドが保有した関連会社である管理投資会社への投
       資は以下のとおりである。
                                      未実現評価益

             期首現在                    実現利益    （損）の変動            期末現在保
              価額      買付額       売却額      （損失）     （純額）     期末現在価額      有株式数      配当収益
             （米ドル）      （米ドル）       （米ドル）      （米ドル）     （米ドル）      （米ドル）      （株）      （米ドル）
     テンプルトン・ドラ
     ゴン・ファンド・イ
     ンク
                                                        配当金
     非支配関連会社
     Institutional
     Fiduciary    Trust
     Money  Market
     Portfolio,
     0%         21,610,576       77,547,590      (85,387,201)       －     －     13,770,965     13,770,965         54,277
                                                      貸付有価証券から

                                                        の収益
     非支配関連会社
     Institutional
     Fiduciary    Trust
     Money  Market
     Portfolio,
               －      58,006,396      (41,337,748)       －     －     16,668,648              10,490
     0%                                             16,668,648
              21,610,576       135,553,986      (126,724,949)        －     －     30,439,613              64,767

     関連会社合計
     4.　費用相殺契約

      ファンドは、保管会社との間で、未投資現金残高より生じた貸方金額を、ファンドが支払う保管報酬の一部

     に充当する取決めを締結している。2020年６月30日に終了した６ヶ月間において、控除は得られなかった。
     5.　法人税

      2020年６月30日現在、法人税法上の投資取得価額および未実現評価(損)益（純額）は、以下のとおりであ

     る。
                                    （単位：米ドル）

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                                   560,287,148
         投資有価証券の取得価額
         未実現評価益                          288,497,587

                                  (19,357,816)

         未実現評価損
                                   269,139,771

         未実現評価(損)益（純額）
      収益および／またはキャピタル・ゲインが会計上と税務上で異なるのは、主にパッシブの外国投資会社株式

     とチャイナ・ファンドへの投資の取扱いの相違によるものである。
     6.　投資取引

      2020年６月30日に終了した６ヶ月間に購入および売却された投資有価証券（短期有価証券を除く）の総額

     は、それぞれ224,681,628米ドルおよび215,342,822米ドルであった。
      2020年６月30日現在、証券貸付取引に関連して、ファンドはエクイティ投資を貸付け、16,668,648米ドルの

     現金担保を受領した。かかる取引により認識された負債の総額は、連結貸借対照表に貸付有価証券の返却によ
     る未払金に含まれている。かかる契約はいつでも終了することができる。
     7.　リスクの集中

      外国証券への投資は、通貨価値の変動ならびに市場のボラティリティを高める恐れのある当該国、当該地域

     および世界における経済、政治および社会状況の変化など、米国証券への投資には通常伴わない一定のリスク
     および検討事項を伴うことがある。EUを取り巻く現在の政治的および金融的不確実性は、市場のボラティリ
     ティおよび欧州の有価証券への投資の経済的リスクを増大させる場合がある。さらに、一部の外国証券は、米
     国証券に比べ流動性に乏しい場合がある。
      中国Ａ株への投資には、一般的に米国証券への投資に伴わない一定のリスクおよび考慮事項が付随する可能

     性がある。一般的に、Ａ株は、中華人民共和国で設立された企業によって発行され、上海証券取引所および深
     セン証券取引所に上場され、国内の（中国人）投資家およびQFII免許保有者による投資ならびに（一定の適格
     Ａ株の場合）上海ストックコネクトおよび深センストックコネクトを通じた投資が認められている。ただし、
     上海証券取引所および深セン証券取引所は、米国の主要な証券市場に比べて、著しく規模が小さく、流動性が
     低く、価格変動幅が大きい。
     8.　新型コロナウイルスのパンデミック

     COVID-19として知られる新型コロナウイルスの世界的流行は、多くの企業、部門、国、地域および市場全般に

     悪影響を及ぼしており、予測できない期間続く可能性がある。かかるパンデミックの影響は、ファンドの価値
     とパフォーマンス、ファンド投資を適切な価額で売買するその能力、およびその投資目的を達成する能力に重
     大な影響を与える可能性がある。
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     9.　公正価値測定
      ファンドは、第三者機関から入手した市場データ（観察可能なインプット）と、ファンド独自の市場に対す

     る仮定（観察不能なインプット）を区別する公正価値階層分類を導入している。ファンドの金融商品の価値を
     決定するために用いられるこれらのインプットは、以下の公正価値の階層に従い分類される。
      ・　レベル１　：活発な市場における同一金融商品の相場価格

      ・　レベル２　：その他の重要な観察可能なインプット（類似する金融商品の相場価格、金利、期限前償還
               速度、信用リスク等を含む）
      ・　レベル３　：重要な観察不能なインプット（金融商品の公正価値を決定する上でファンドが独自に用い
               た仮定を含む）
      インプットのレベルは、必ずしも、当該レベルの金融商品に付随するリスクまたは流動性を示すものではな

     い。
      公正価値で繰り越されるファンド資産の評価に当り、2020年６月30日付で使用された入力の要約は、以下の

     とおりである。
                             レベル   1      レベル   2     レベル   3      合計

     テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

     資産:
      有価証券への投資:
       普通株式:
     航空運送および物流                             $-     $5,799,825            $-     $5,799,825
     銀行                              -     42,334,813             -     42,334,813
     飲料                              -     15,696,552             -     15,696,552
     バイオテクノロジー                           566,903       33,196,970             -     33,763,873
     化学                              -     14,621,428             -     14,621,428
     商業サービスおよび供給                              -     19,498,374             -     19,498,374
     建設資材                              -     21,777,115             -     21,777,115
     コンテナおよび梱包                              -     12,447,413             -     12,447,413
     多様な顧客サービス                          39,539,191             -        -     39,539,191
     電気設備                              -     10,655,225             -     10,655,225
     電子装置・機器・部品                              -     31,926,352             -     31,926,352
     エンターテインメント                          6,591,615            -        -     6,591,615
     食品および生活必需品小売                              -     6,645,759            -     6,645,759
     食品                              -     12,248,261             -     12,248,261
     ヘルスケア機器および消耗品                              -     8,637,030            -     8,637,030
     ヘルスケア・プロバイダーおよびサービス                              -     6,646,284            -     6,646,284
     ホテル・レストランおよびレジャー                          7,466,954         4,776,778            -     12,243,732
     家庭用耐久財                              -     17,397,550             -     17,397,550
     保険                              -     38,347,276             -     38,347,276
     双方向メディアおよびサービス                          12,160,083         93,886,353             -    106,046,436
     インターネット販売・直接販売小売                         136,419,123         20,626,712             -    157,045,835
     IT サービス
                               15,728,548         1,529,837            -     17,258,385
     生命科学ツールおよびサービス                              -     21,512,643             -     21,512,643
     機械                              -     14,093,032             -     14,093,032
     石油・ガスおよび消耗燃料                              -     7,199,464            -     7,199,464
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     紙製品および林産品                              -     5,392,865            -     5,392,865
     医薬品                              -     20,460,206             -     20,460,206
     不動産管理および開発                              -     39,986,235             -     39,986,235
     半導体および半導体製造装置                              -     11,816,531             -     11,816,531
     ソフトウェア                              -     2,983,632            -     2,983,632
     専門小売                              -     11,223,844             -     11,223,844
     繊維・アパレルおよび贅沢品                              -     24,199,899             -     24,199,899
     無線通信サービス                              -     2,950,631            -     2,950,631
     短期投資                          30,439,613             -        -     30,439,613
     有価証券投資合計
                              $248,912,030         $580,514,889             $-    $829,426,919
     10.　後発事象

      ファンドは、本連結財務諸表の発行日までの後発事象の評価を行ったが、開示が求められる事象の発生はな

     かったことを確認した。
      略語

      選択されたポートフォリオ
      ADR  米国預託証券

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      (2)【投資有価証券明細表等】
                      テンプルトン・ドラゴン・ファンド・インク

                           連結投資有価証券明細表
                             2020年６月30日
                                                        価額

                                          国     保有数
                                                       （米ドル）
     普通株式：97.6％

     航空運送および物流：0.7％

     ▶
      SF  Holding     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       5,799,825
                                          中国      747,800
     銀  行：5.2％

     ▶
      China   Construction       Bank   Corp.,    Ａ株
                                          中国     3,875,500        3,469,187
     China   Construction       Bank   Corp.,    Ｈ株
                                          中国     6,359,272        5,172,491
     ▶
      China   Merchants      Bank   Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,724,246        8,264,854
     China   Merchants      Bank   Co.  Ltd.,   Ｈ株
                                          中国     3,850,500        17,843,654
     ▶
      Industrial      & Commercial      Bank   of  China   Ltd.,   Ａ株
                                                       7,584,627
                                          中国     10,741,918
                                                       42,334,813
     飲  料：1.9％

     China   Resources      Beer   Holdings     Co.  Ltd.
                                          中国     1,082,000        6,039,686
     ▶
      Kweichow     Moutai    Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       9,656,866
                                          中国       46,445
                                                       15,696,552
     バイオテクノロジー：4.1％
     b
      BeiGene     Ltd.
                                          中国      585,700       8,616,595
     b,c
      I-Mab,    ADR
                                          中国       18,922        566,903
     b,d,e
       InnoCare     Pharma    Ltd.,   144A,   Reg  S
                                          中国     2,028,400        3,854,148
     b,d,e
       Innovent     Biologics,      Inc.,   144A,   Reg  S
                                          中国     2,356,900        17,541,582
     ▶
      Jinyu   Bio-Technology         Co.  Ltd.,   Ａ株                                3,184,645
                                          中国      806,700
                                                       33,763,873
     化学：1.8％

     ▶
     Jiangsu     Yangnong     Chemical     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      277,900       3,257,948
     ▶
      Shenzhen     Capchem     Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,218,410        9,549,228
                                 38/44


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     ▶
      Shenzhen     Senior    Technology      Material     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       1,814,252
                                          中国      685,853
                                                       14,621,428
     商業サービスおよび供給：2.4％

     d,e
      A-Living     Services     Co.  Ltd.,   H,  144A,   Reg  S
                                          中国     2,861,500        14,542,545
     ▶
     Beijing     Originwater       Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       4,955,829
                                          中国     4,295,700
                                                       19,498,374
     建設資材：2.7％

     Anhui   Conch   Cement    Co.  Ltd.,   Ｈ株
                                          中国     1,615,000        10,943,412
     ▶
      Beijing     Oriental     Yuhong    Waterproof      Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       10,833,703
                                          中国     1,876,200
                                                       21,777,115
     コンテナおよび梱包：1.5％

     ▶
      Shenzhen     YUTO   Packaging      Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,457,700        5,700,850
     ▶
     Zhejiang     Jiemei    Electronic      & Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株                     6,746,563
                                          中国     1,581,200
                                                       12,447,413
     多様な顧客サービス：4.8％

     b,c
      GSX  Techedu,     Inc.,   ADR
                                          中国      279,862       16,788,921
     b
      New  Oriental     Education      & Technology      Group,    Inc.,   ADR
                                                       22,750,270
                                          中国      174,693
                                                       39,539,191
     電気設備：1.3％

     a,b
       Hongfa    Technology      Co.  Ltd.,Ａ株
                                          中国     1,238,435        7,059,060
     ▶
      Sunwoda     Electronic      Co.  Ltd.,    Ａ株
                                                       3,596,165
                                          中国     1,334,600
                                                       10,655,225
     電子装置・機器・部品：3.9％

     Flytech     Technology      Co.  Ltd.
                                          台湾      405,000        980,178
     ▶
      Hangzhou     Hikvision      Digital     Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      556,800       2,408,689
     ▶
      Luxshare     Precision      Industry     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,360,238        9,957,349
     ▶
      Shenzhen     Kinwong     Electronic      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      840,364       4,201,901
     Sunny   Optical     Technology      Group   Co.  Ltd.
                                          中国      437,000       7,033,246
     ▶
      Wuhan   Raycus    Fiber   Laser   Technologies       Co.  Ltd.   Ａ株
                                          中国      202,700       3,132,889
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     ▶
      WUS  Printed     Circuit     Kunshan     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       4,212,100
                                          中国     1,185,070
                                                       31,926,352
     エンターテイメント：0.8％

     ▲
     NetEase,     Inc.                                             6,591,615
                                          中国      382,400
     食品および生活必需品小売：0.8％

     ▶
      Laobaixing      Pharmacy     Chain   JSC,   Ａ株                                6,645,759
                                          中国      468,900
     食  品：1.5％

     ▶
     Inner   Mongolia     Yili   Industrial      Group   Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      946,500       4,184,383
     ▶
     Jonjee    Hi-Tech     Industrial      And  Commercial      Holding     Co.
     Ltd.,   Ａ株
                                                       8,063,878
                                          中国      971,300
                                                       12,248,261
     ヘルスケア機器および消耗品：1.0％
     ▶
      Autobio     Diagnostics       Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      121,300       2,789,069
     ▶
      Shanghai     Kinetic     Medical     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      937,300       3,861,877
     ▶
      Shenzhen     Mindray     Bio-Medical       Electronics       Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       1,986,084
                                          中国       45,900
                                                       8,637,030
     ヘルスケア・プロバイダーおよびサービス：0.8％

     ▶
      Meinian     Onehealth      Healthcare      Holdings     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     2,118,139        4,337,579
     Sinopharm      Group   Co.  Ltd.,   Ｈ株                                    2,308,705
                                          中国      898,000
                                                       6,646,284
     ホテル・レストランおよびレジャー：1.5％

     ▶
      Songcheng      Performance       Development       Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,942,700        4,776,778
     Yum  China   Holdings,      Inc.
                                                       7,466,954
                                          中国      155,335
                                                       12,243,732
     家庭用耐久財：2.1％

     ▶
      Gree   Electric     Appliances      Inc.   of  Zhuhai,     Ａ株
                                          中国      189,176       1,521,225
     ▶
      Midea   Group   Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     1,169,916        9,930,186
     ▶
      Suofeiya     Home   Collection      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       5,946,139
                                          中国     1,730,400
                                                       17,397,550
                                 40/44


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     保  険：4.7％
     AIA  Group   Ltd.
                                          香港     1,414,034        13,231,886
     b
      China   Life   Insurance      Co.  Ltd.,   Ｈ株
                                          中国     7,345,966        14,822,327
     ▶
      Ping   An  Insurance      Group   Co.  of  China   Ltd.,   Ａ株
                                          中国      689,150       6,983,379
     Ping   An  Insurance      Group   Co.  of  China   Ltd.,   Ｈ株
                                                       3,309,684
                                          中国      332,000
                                                       38,347,276
     双方向メディアおよびサービス：13.0％

     b
      Baidu   Inc.,   ADR
                                          中国      101,427       12,160,083
     Tencent     Holdings     Ltd.
                                                       93,886,353
                                          中国     1,465,200
                                                      106,046,436
     インターネット販売・直接販売小売：19.2％

     b
      Alibaba     Group   Holding     Ltd.,   ADR
                                          中国      357,078       77,021,725
     b,c
       Baozun    Inc.,   ADR
                                          中国      377,058       14,497,880
     b
     JD.com,     Inc.,   ADR
                                          中国      467,131       28,111,943
     b,e
      Meituan     Dianping,      B,  Reg  S
                                          中国      923,051       20,626,712
     ▶
      Trip.com     International        Ltd.,   ADR
                                          中国      145,300       3,766,176
     b
     Vipshop     Holdings     Ltd.,   ADR                                    13,021,399
                                          中国      654,013
                                                      157,045,835
     IT  サービス：2.1％

     b
     GDS  Holdings     Ltd.,   ADR
                                          中国      197,446       15,728,548
     TravelSky      Technology      Ltd.,   Ｈ株
                                                       1,529,837
                                          中国      864,059
                                                       17,258,385
     生命科学ツールおよびサービス：2.6％

     b,d,e
        Wuxi   Biologics      Cayman    Inc.,   144A,   Reg  S
                                          中国     1,172,000        21,512,643
     機  械：1.7％

     ▶
      Shenzhen     Inovance     Technology      Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国      822,000       4,437,046
     Weichai     Power   Co.  Ltd.,   Ｈ株
                                                       9,655,986
                                          中国     5,124,940
                                                       14,093,032
     石油・ガスおよび消耗燃料：0.9％
     CNOOC   Ltd.                                               7,199,464
                                          中国     6,414,800
                                 41/44


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     紙製品および林産品：0.7％

     Nine   Dragons     Paper   Holdings     Ltd.
                                                       5,392,865
                                          香港     5,898,401
     医薬品：2.5％

     CSPC   Pharmaceutical         Group   Ltd.
                                          中国     6,033,600        11,426,883
     ▶
      Jiangsu     Hengrui     Medicine     Co.  Ltd.,   Ａ株
                                                       9,033,323
                                          中国      690,360
                                                       20,460,206
     不動産管理および開発：4.9％

     ▶
      China   Merchants      Shekou    Industrial      Zone   Holdings     Co.  Ltd.,
     Ａ株                                     中国      600,658       1,403,415
     China   Overseas     Land   & Investment      Ltd.
                                          中国     2,170,000        6,625,917
     China   Resources      Land   Ltd.
                                          中国     2,682,000        10,251,062
     b
     KWG  Group   Holdings     Ltd.
                                          中国     2,557,000        4,344,467
     ▶
      Poly   Developments       and  Holdings     Group   Co.  Ltd.,   Ａ株
                                          中国     2,617,200        5,493,739
     Shimao    Group   Holdings     Ltd.
                                                       1,867,635
                                          中国     2,775,900
                                                       39,986,235
     半導体および半導体製造装置：1.4％

     Taiwan    Semiconductor        Manufacturing        Co.  Ltd.
                                          台湾      900,953       9,649,710
     ▶
     Will   Semiconductor        Ltd.,   Ａ株
                                                       2,166,821
                                          中国       75,200
                                                       11,816,531
     ソフトウェア：0.4％

     ▶
     Hundsun     Technologies,        Inc.,   Ａ株
                                                       2,983,632
                                          中国      194,700
     専門小売：1.4％

     a,b
      China   Tourism     Group   Duty   Free   Corp.   Ltd.,   Ａ株
                                                       11,223,844
                                          中国      511,500
     繊維・アパレルおよび贅沢品：2.9％

     ANTA   Sports    Products     Ltd.
                                                       24,199,899
                                          中国     2,720,000
     無線通信サービス：0.4％

     China   Mobile    Ltd.
                                                       2,950,631
                                          中国      437,000
     普通株式合計（取得価額              529,800,559米ドル）                                   798,987,306

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                                                      半期報告書（外国投資証券）
     短期投資：3.7％

     マネー・マーケット・ファンド：1.7％

     f,g
       Institutional        Fiduciary      Trust   Money   Market    Portfolio,      0%
                                                       13,770,965
                                          米国     13,770,965
     マネー・マーケット・ファンド合計(取得価額                        13,770,965米ドル)                          13,770,965
     ローン担保で受領した現金担保物からの投資

     マネー・マーケット・ファンド：2.0％
     f,g
       Institutional        Fiduciary      Trust   Money   Market    Portfolio,      0%
                                          米国     16,668,648        16,668,648
     ローン担保で受領した現金担保物からの投資合計(取得価額
                                                       16,668,648
     16,668,648米ドル)
     短期投資合計(取得価額             30,439,613米ドル)                                     30,439,613

     投資合計（取得価額           560,240,172米ドル）：101.3％

                                                      829,426,919
                                                      (11,088,629)
     その他の資産（負債控除後）：(1.3)％
                                                      818,338,290
     純資産：100.0％
     略語

      ADR:米国預託証券
     ▶

      　当該有価証券は、ファンドの完全所有子会社であるテンプルトン・チャイナ・オポチューニティーズ・
       ファンド・リミテッドによって所有されている。注記１(c)を参照のこと。
     b
      　収益を生まない有価証券。
     ▲
      　2020年６月30日時点における貸出中の有価証券の一部または全部。
     ▼
      　有価証券は1933年証券法に基づく規則144Aに従い買付され、登録が免除される取引において適格機関購入
       者にのみ、又は1933年証券法に基づき登録される公募においてのみ販売することができる。2020年６月30
       日現在、これらの有価証券の合計価額は、57,450,918米ドルであり、純資産の7.0％であった。
     e
      　有価証券は1933年証券法に基づくレギュレーションSに従い買付される。これは米国外で募集され、販売さ
       れる有価証券の登録を免除するものである。かかる有価証券は1933年証券法に基づき提出される有効な届
       出書、または登録の免除に従うことなく、米国で販売することができない。2020年６月30日現在、これら
       の有価証券の合計価額は78,077,630米ドルであり、純資産の9.5％であった。
     f
      　関連会社である管理投資会社への投資については、注記３(c)を参照のこと。
     ➨
      　比率は、当期末現在で年率換算された７日間の実効利回りである。
     h
      　貸出中の有価証券に関しては、注1(d)を参照のこと。
     別添の注記は本連結財務諸表と不可分である。

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     ５【販売及び買戻しの実績】

       ファンドは、配当再投資プランに基づく追加発行を除き、ファンド株式の追加発行を予定していない。

      ファンドの株式のその他の発行には、ファンドの取締役会の承認および株主総会の承認が要求される。
       ファンドはクローズド・エンド型投資法人であるため、株主にはファンド株式の買戻しをファンドに請求

      する権利はない。ただし、ファンドは、状況により、有利な投資機会に相当するという条件で、その時の１
      株当り純資産価格またはそれ以下の価格で、公開市場において、またはプライベート取引により、ファンド
      株式を随時買戻すことがある。
       2020年７月末日前１年間におけるファンド株式の国内外における販売および買戻しの実績ならびに同日現

      在の発行済株式数は以下のとおりである。
                                                2020年７月末現在

             計算期間             販売株数           買戻株数
                                                 発行済株式数
         自   2019年８月１日
                                         （注１）
                             0                      33,804,143
                                      1,000
         至   2020年７月31日
     　　　（注１）公開市場における自社株買戻計画*に従ってファンドにより買戻された。

           *　
            自社株買戻計画はファンドの取締役会によって承認され、当初ファンドの発行済株式数の10％を限度とす
            る買戻しが授権され、その後、当初の10％の限度にさらに10％追加することが授権された。買戻しの時期
            および金額は、引続き、様々な要因を考慮して投資顧問会社の裁量で決定される。かかる要因には、割引
            の水準、ファンドの運用成績、組入銘柄、配当実績、市場条件、手持現金、他の魅力的な投資対象が存在
            する程度、流動性の問題やファンドに税金面で不利益が生じる可能性があるために一定の組入証券の売却
            に疑義が生じている場合などが含まれるが、これらに限定されるものではない。買戻しは、国の証券取引
            所において、取引所の要件、買戻制限を規定する連邦証券法令規則、ファンドが現在有するレバレッジま
            たは借入の条件に従いつつ、実勢市場価格で行われる予定である。ファンドが追加の10％の閾値に達した
            場合には、その時点から取締役会によって授権されるまで、追加の買戻しを完結することはできない。追
            加の10％の閾値に達するまで、ファンドの経営陣には、実勢条件を勘案して適切と判断した場合に買戻し
            を開始できる柔軟性が与えられている。自社株買戻計画は、ファンドが純資産価格の割引価格で買戻しを
            行うことで、ファンドの各残存株主の比例的持分が増加するように、株主の利益に沿うことを意図したも
            のである。
                                 44/44

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