ＪＰＭ日本債券アルファ 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第22期(令和1年12月10日－令和2年6月9日)

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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】
     【提出書類】                       有価証券報告書

     【提出先】                       関東財務局長殿

     【提出日】                       2020年９月８日

     【計算期間】                       第22期（自　2019年12月10日　至　2020年６月９日）

     【ファンド名】                       ＪＰＭ日本債券アルファ

     【発行者名】                       ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

     【代表者の役職氏名】                       代表取締役社長　　大越　昇一

     【本店の所在の場所】                       東京都千代田区丸の内二丁目７番３号　東京ビルディング

     【事務連絡者氏名】                       内藤　敏信

     【連絡場所】                       東京都千代田区丸の内二丁目７番３号　東京ビルディング

     【電話番号】                       ０３－６７３６－２０００

     【縦覧に供する場所】                       該当事項はありません。

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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】

     （イ）ファンドの目的

        当ファンドは、本邦の発行体が発行する債券および株式（以下それぞれ「日本の債券」、「日本
       の株式」といいます。）を実質的な主要投資対象とし、日本の債券から安定的な収益を確保すると
       ともに、日本の株式から追加的な収益を得ることによって、信託財産の中長期的な成長を目指しま
       す。
      　　当ファンドは、投資対象資産の異なる以下に掲げる２つの証券投資信託の受益権に投資する追加

       型株式投資信託です。
      　　①　ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
      　　②　ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
      　　（以下それぞれを「各ファンド」という場合があります。）
       各ファンドの詳細については、後記「（ニ）ファンドの特色　③各ファンドの特徴」をご参照くだ

      さい。
     （ロ）信託金の限度額

      　　委託会社は、受託会社と合意のうえ、金10兆円を限度として信託金を追加することができます。
     （ハ）基本的性格

      　　一般社団法人投資信託協会の商品分類に関する指針に基づく、当ファンドの商品分類および属性
       区分は以下のとおりです。
              ＊１

       　　商品分類         －追加型投信／国内／資産複合
              ＊２
       　　属性区分         －投資対象資産：その他資産（投資信託証券（資産複合（資産配分固定型（債券、
                                ＊３
                         株式））））
                                                     ＊４
                         ＊３　各ファンドおよび各ファンドによる各マザーファンド                              への投資を
                           通じて、債券および株式に実質的な投資を行いますので、投資対象資産
                           は、その他資産（投資信託証券（資産複合（資産配分固定型（債券、株
                           式））））と記載しています。
                         ＊４　ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）およ
                           びＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専
                           用）をいいます。（以下それぞれを「各マザーファンド」という場合が
                           あります。）
                 決算頻度：年２回
                 投資対象地域：日本
                 投資形態：ファンド・オブ・ファンズ
                       ＊５
                 為替ヘッジ        ：なし
                         ＊５　属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対
                            するヘッジの有無を記載しています。
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        ＊１　商品分類の定義（一般社団法人投資信託協会－商品分類に関する指針）
            追加型投信        一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とと
                     もに運用されるファンド。
            国内        目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国
                     内の資産を源泉とする旨の記載があるもの。
            資産複合        目論見書または信託約款において、債券、株式などの複数の資産による投資収益
                     を実質的に源泉とする旨の記載があるもの。
         ＊２　属性区分の定義（一般社団法人投資信託協会－商品分類に関する指針）

            投資対象資産        その他資産（投資信託証券（資産複合（資産配分固定型（債券、株式））））：
                     目論見書または信託約款において、各投資信託への投資および各投資信託による
                     各親投資信託への投資を通じて、複数資産を投資対象とし、組入比率については
                     固定的とする旨の記載があるもの。なお、投資対象としている資産は債券および
                     株式です。
            決算頻度        年２回：
                     目論見書または信託約款において、年２回決算する旨の記載があるもの。
            投資対象地域        日本：
                     目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が日本の資産を源泉
                     とする旨の記載があるもの。
            投資形態        ファンド・オブ・ファンズ：
                     一般社団法人投資信託協会「投資信託等の運用に関する規則」第２条に規定する
                     もの。
            為替ヘッジ        なし：
                     目論見書または信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるもの
                     または為替のヘッジを行う旨の記載がないもの。
            （注）前記の属性区分の定義については、一般社団法人投資信託協会の「商品分類に関する指針」を参考
              に委託会社が作成したものが含まれます。
      （参考）一般社団法人投資信託協会が規定する商品分類および属性区分の一覧

        商品分類表

                                  投資対象資産
          単位型・追加型            投資対象地域
                                  （収益の源泉）
                                    株　　式

                        国　　内
            単  位  型                    債　　券
                        海　　外           不動産投信

                                   その他資産

            追  加  型
                        内　　外           （　　　　）
                                    資産複合

        （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。

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        属性区分表
             投資対象資産             決算頻度       投資対象地域           投資形態         為替ヘッジ
         株式               年１回        グローバル
         　一般
         　大型株
                        年２回        日本
         　中小型株
                        年４回        北米
         債券                               ファミリーファンド              あり
         　一般               年６回        欧州                     （　　　）
         　公債               （隔月）
         　社債                       アジア
         　その他債券               年12回
         　クレジット属性               （毎月）        オセアニア
         　（　　）
                        日々        中南米
         不動産投信
                                        ファンド・オブ・              なし
                        その他        アフリカ        ファンズ
                        （　　）
         その他資産
         （投資信託証券（資産複合                       中近東
         （資産配分固定型（債券、                       （中東）
         株式））））
                                エマージング
         資産複合
         　（　　）
         　資産配分固定型
         　資産配分変更型
        （注）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
                当ファンドを含むすべての商品分類、属性区分の定義については、

                 一般社団法人投資信託協会のホームページをご覧ください。
                      ＨＰアドレス：http://www.toushin.or.jp/
     （ニ）ファンドの特色

       　本書中で使用される名称等について、以下のとおり定義します。
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        日本株式ＤＤＭ戦略

         配当割引モデルのフレームワーク（枠組み）を用い、徹底したファンダメンタルズ分析に
         基づく長期業績予想から導き出される企業価値に対し、株価が割安になった銘柄に投資す
         る（バリュー的アプローチ）というスタイルによる株式運用戦略です。
        ファンダメンタルズ分析

         経済指標や投資対象企業の財務諸表を使って企業価値を推計し、実際の株価と比較するこ
         とで投資の妥当性を分析する手法です。
        配当割引モデル（ＤＤＭ）

         投資対象銘柄の割安度・魅力度を客観的に測る「物差し」です。配当割引モデルでは、投
         資対象銘柄から将来生じる配当額を年度ごとに予想し、それと投資対象銘柄の将来の残存
         価値の予想額、および現在の株価を用いて、銘柄ごとに、将来の配当収入を現在の株価に
         割引く割引率（配当割引率）を算出します。その値が大きいほど現在の株価水準は割安で
         あることを示します。更に投資対象銘柄を配当割引率の高い順にランキングし、配当割引
         率が最も高い（相対的魅力度が最も高い）グループから最も低いグループまでの５つのグ
         ループ（５分位：第１分位～第５分位）に分類して、各投資対象銘柄の相対的魅力度を示
         します。
        ＲＥＩＴ

         不動産投資信託等の受益証券、法令により当該受益証券とみなされる受益権および投資証
         券をいいます。
         「不動産投資信託等」とは、投資信託および投資法人のうち、その投資信託約款または投
         資法人規約において、投資信託財産または投資法人の財産の総額についてその２分の１超
         の額を不動産等（土地の賃借権、地上権、不動産を主たる投資対象とする信託受益権等を
         含みます。）で運用することを目的とするものをいいます。
        ベンチマーク

         ファンドの運用成果を測る際に比較の基準とする指標のことをいいます。ベンチマーク
         は、日本の株式市場の構造変化等によっては見直すことがあります。各ファンドは、ベン
         チマークを上回る投資成果の実現を目指しますが、ベンチマークを上回ることを保証する
         ものではありません。各ファンドの運用成果は、ベンチマークを上回る場合も下回る場合
         もあります。
        ＮＯＭＵＲＡ―ＢＰＩ（総合）

         野村證券株式会社が作成している指数で、当該指数に関する一切の知的財産権とその他一
         切の権利は野村證券株式会社に帰属しています。また、野村證券株式会社は、当該イン
         デックスの正確性、完全性、信頼性、有用性を保証するものではなく、各ファンドの運用
         成果等に関して一切責任を負うものではありません。
        ＴＯＰＩＸ

         東証株価指数（Tokyo            Stock    Price    Index）のことです。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は、
         株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の
         公表、利用など同指数に関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。な
         お、各ファンドは、㈱東京証券取引所により提供、保証または販売されるものではなく、
         ㈱東京証券取引所は、各ファンドの受益権の発行または売買に起因するいかなる損害に対
         しても、責任を有しません。
        企業取材

         企業訪問、企業来訪、電話取材等を通じて、企業の情報を得ることをいいます。なお、Ｒ
         ＥＩＴにかかる企業取材は、その運用会社や投資法人に対して行います。
        オーバーウェイト

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
         ある投資対象銘柄について、実際のポートフォリオへの組入比率を、ベンチマークにおけ
         るものより高くすることをいいます。
        アンダーウェイト

         ある投資対象銘柄について、実際のポートフォリオへの組入比率を、ベンチマークにおけ
         るものより低くすることをいいます。
        定性判断

         個別銘柄の定性的な側面（経営者の質、銘柄にまつわる様々なニュース等）に関する判断
         をいいます。
       ①　ファンド・オブ・ファンズ方式により、各ファンドを通じて、日本の債券および株式に分散投

        資します。
        ・　ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
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        ・　ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
       　　当ファンドのファンド・オブ・ファンズ方式では、当ファンドの資金を各ファンドに投資し、
        各ファンドの資金をさらに各マザーファンドに投資して、各マザーファンドが実際に有価証券に
        投資することにより、その実質的な運用を行います。
       　　その仕組みは以下のとおりです。
                  ＜当ファンド＞　　　＜各ファンド＞　　　　　＜各マザーファンド＞　＜主要投資対象＞
         （注）各ファンドおよび各マザーファンドの名称は「（適格機関投資家専用）」を省略して記載する場合があ


           ります。（以下同じ。）
       ②　各ファンドを通じて、日本の債券および日本の株式に投資します。

                ＊
       　　キャッシュ          を除いた部分について、各ファンドの受益権の組入比率を概ね以下の割合としま
        す。
         ＊　「キャッシュ」とはＪＰＭ日本債券アルファ信託約款（以下「信託約款」といいます。）第16条第２項に
          掲げる投資対象をいいます。
                           ファンド名                        組入比率
            ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                         90％

            ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                         10％

       　　日本の発行体が発行する円建ての投資適格債券に実質的に約90％投資することで、当ファンド

        の安定的な収益を確保することを目指します。
       　　（注）債券の価格変動リスクの低減をはかるため、債券先物取引を利用する場合があります。
            詳細については、後記「２　投資方針　（１）投資方針　（ロ）投資態度　②各ファンド
            の投資態度および運用プロセス　■ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投
            資家専用）の投資態度および運用プロセス」をご参照ください。
       　　日本株式に実質的に約10％投資することで、株価の上昇時に追加的な収益を得ることを目指し
        ます。
       　　各ファンドの受益権の基準価額の変動、当ファンドにおける資金流出入等によって、前記の割
        合から大きく乖離した場合は、前記の割合となるよう速やかに調整します。
       　　各ファンドを通じ、実質的に円建ての資産に投資するため、為替変動の影響を受けにくいもの
        となっています。
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       ③　各ファンドの特徴
                     ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
          ファンド名
          運用の基本方針           信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。

          実質的な           日本の発行体が発行する円建ての投資適格債券です。詳細は、後記「２　

          主要投資対象           投資方針　（１）投資方針　（ロ）投資態度　②各ファンドの投資態度お
                     よび運用プロセス」をご参照ください。
                     ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ（総合）

          ベンチマーク
                     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

                     ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンドの運用の指図の権限をＪＰモルガ
          委託会社
                                              ＊
                     ン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド                           （英国法人）に委託し
                     ます。（以下「運用委託先」という場合があります。）
           ＊　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドおよび委託会社は、Ｊ．Ｐ．モルガン・ア
            セット・マネジメントの一員です。Ｊ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメントは、ＪＰモルガン・
            チェース・アンド・カンパニーおよび世界の関連会社の資産運用ビジネスのブランドです。
          ファンド名           ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）

          運用の基本方針           信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。

          実質的な           日本の株式です。

          主要投資対象
          ベンチマーク           ＴＯＰＩＸ（配当込み）

          委託会社           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

     （２）【ファンドの沿革】

       2009年３月30日　当ファンドの信託契約締結、および設定・運用開始

     （３）【ファンドの仕組み】

     （イ）仕組図

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （ロ）当ファンドの委託会社および関係法人の名称、役割、委託会社等が締結している契約等の概要
      ①　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社（委託会社）
      　　当ファンドの委託会社として、受益権の発行、信託財産の運用指図、目論見書および運用報告書
       の作成等を行います。
      ②　株式会社りそな銀行（受託会社）
      　　（再信託受託会社：株式会社日本カストディ銀行）
      　　委託会社との契約により、当ファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理業務および信託
       財産の計算等を行います。
      ③　販売会社
      　　委託会社との契約により、当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の交
       付、運用報告書に記載すべき事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代行、収
       益分配金の再投資に関する事務、収益分配金・一部解約金・償還金の支払い等を行います。
     （ハ）委託会社の概況

      ①　資本金　2,218百万円（2020年７月末現在）
      ②　金融商品取引業者登録番号　関東財務局長（金商）第330号
      ③　設立年月日　1990年10月18日
      ④　会社の沿革
      　　1971年　　ジャーディン・フレミング、日本市場の成長性に着目し東京に駐在員事務所を開設
      　　1985年　　ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社設立、有価証券に係る投資顧問業の規制
               等に関する法律施行に伴い、同社は1987年に投資一任契約にかかる業務の認可を受け
               る。
      　　1990年　　ジャーディン・フレミング投信株式会社（委託会社）設立
      　　1995年　　ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社とジャーディン・フレミング投信株式会
               社が合併し、ジャーディン　フレミング投信・投資顧問株式会社となる。
      　　2001年　　ジェー・ピー・モルガン・フレミング・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社
               に商号変更
      　　2006年　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社に商号変更
      　　2008年　　ＪＰモルガン信託銀行株式会社より資産運用部門の事業を譲受
      ⑤　大株主の状況（2020年７月末現在）
                                           所有株式数（株）          比率（％）
                名　　　　称                  住　　　所
        ジェー・ピー・モルガン・

                                             56,265         100
                                米国デラウェア州
        アセット・マネジメント（アジア）インク
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     ２【投資方針】
     （１）【投資方針】

     （イ）運用方針

      　　当ファンドは、各ファンドの受益権への投資を通じて、主として日本の債券および日本の株式へ
       実質的に投資することにより、日本の債券から安定的な収益を確保するとともに、日本の株式から
       追加的な収益を得ることによって、信託財産の中長期的な成長を目指します。
      　　委託会社は、当ファンドが投資する投資信託を選定するにあたっては、運用方針・戦略を十分理
       解することができる自社が設定する証券投資信託の中から、各ファンドを以下の理由により選定し
       ています。
       ①　ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）

        　当ファンドにおいて日本の債券へ実質的に投資することにより安定的に収益を確保する目的か
        ら、主として投資適格の債券（社債等を含みます。）に投資して安定的に収益を確保することが
        見込まれる当該証券投資信託を選定しています。
       ②　ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
          当ファンドにおいて日本の株式へ実質的に投資することにより追加的な収益を確保する目的か
        ら、長期業績予想から株価の割安度合いを判断する「日本株式ＤＤＭ戦略」が有効と考えられ、
        それにより追加的な収益を確保することが見込まれるため、当該戦略を採用する当該証券投資信
        託を選定しています。
     （ロ）投資態度

      ①　当ファンドの運用プロセス
      　　キャッシュを除いた部分について、各ファンドの受益権の組入比率を概ね以下の割合とします。
                         ファンド名                        組入比率
          ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                         90％

          ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                         10％

      　　各ファンドの受益権の基準価額の変動、当ファンドにおける資金流出入等によって、前記の割合

       から大きく乖離した場合は、前記の割合となるよう速やかに調整します。
      ②　各ファンドの投資態度および運用プロセス

      　　以下において、各ファンドの投資態度および運用プロセスの説明は、各ファンドが主要投資対象
       とする各マザーファンドにおけるものです。
      ■ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）の投資態度および運用プロセス

      ・　投資態度
       １．信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
       ２．主要投資対象は、日本の発行体が発行する円建ての投資適格債券です。
       　　「投資適格債券」とは、当該債券について株式会社格付投資情報センター、株式会社日本格付
                                ＊１
        研究所、Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング                          （以下「Ｓ＆Ｐ社」といいます。）またはムー
                                  ＊１
        ディーズ・インベスターズ・サービス・インク                            （以下「ムーディーズ社」といいます。）が
                ＊２
        発表する格付         のうち、最も低いものがＢＢＢ－もしくはＢａａ３、またはそれと同等以上の
        ものをいいます。
        ＊１　当該格付機関のグループ会社を含みます。
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        ＊２　「格付」とは、債券の元本・利息の支払いの確実性の度合いを一定の指標で表したもので、Ｓ＆Ｐ社、
          ムーディーズ社等の格付機関が付与します。
       ・　前記のいずれの格付機関からも格付を得ていない債券であっても、運用委託先が投資適格債券
        と同等であると判断したものは、投資適格債券に含みます。
       ・　格付が変更される等の理由により、保有する債券が投資適格債券の基準を満たさなくなった場
        合でも、運用委託先の判断により当該債券を保有し続けることがあります。その場合、当該債券
        は主要投資対象には含みません。
      ＜格付のイメージ図＞

       ３．前記の主要投資対象以外に、海外の発行体が発行する円建ての債券にも投資する場合がありま






        す。ただし、当該債券は前記２の投資適格債券の基準を満たすものに限るものとし、その投資比
        率は当マザーファンドの純資産総額の10％以下とします。
       ４．前記の主要投資対象以外に、貸付金にかかる債権または相互会社における拠出金の基金債権を
        証券化したものや、投資法人が資金調達手段として発行する投資法人債券を含む、一般的にＡＢ
                        ＊
        Ｓ（アセット・バック証券）                 と総称される有価証券にも投資する場合があります。ただし、当
        該有価証券は前記の投資適格債券と同等の基準を満たすものに限るものとし、その投資比率は当
        マザーファンドの純資産総額の５％以下とします。
          ＊　「ＡＢＳ」とは、主に、自動車ローンやリース、クレジットカード等の各種の債権を証券化したものをい
           います。
      （注）債券の価格変動リスクの低減をはかるため、債券先物取引を利用する場合があります。詳細に

        ついては、後記「・運用プロセス」をご参照ください。
      ・　運用プロセス

       　ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）における運用プロセスは、次の
       とおりです。なお、資金動向や市況動向により、次のような運用ができない場合があります。
       　運用委託先であるＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、以下のプロセ

       スにしたがい運用を行います。
       １．ポートフォリオ・マネジャーは、経済成長、インフレ、金利、財政、政治等マクロ面からの調

        査を踏まえた市場見通しに基づき、投資戦略を決定します。
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       ２．個別銘柄（債券）の発行体の信用力、評価等を分析し、個別銘柄について割安であるか、割高
        であるかを判断します。その過程において、どの種類の発行体にどのような配分で投資するかを
        併せて決定します。
       ３．前記２．を踏まえ、組入銘柄を選別し、ポートフォリオを構築します。その際、構築したポー
        トフォリオ全体において、信用リスク、金利変動リスク等を適切な水準で取るようにします。な
        お、債券の価格変動リスクの低減をはかるため、債券先物取引の売り建てをポートフォリオの組
        入債券時価総額の50％相当額を上限に行う場合があります。
      ■ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）の投資態度および運用プ

       ロセス
      ・　投資態度
       １．信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
                ＊
       ２．日本の株式         を主要投資対象とします。
          ＊　ＲＥＩＴも含みます。
       ３．株式以外の資産への投資は、信託財産の原則として50％以下とします。ただし、市況動向に急
        激な変化が生じたとき、残存元本が運用に支障をきたす水準となったとき等やむを得ない事情が
        発生した場合には、この限りではありません。
       ４．外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
      ・　運用プロセス

       　ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）における運用プロセス
       は、次のとおりです。なお、資金動向や市況動向により、次のような運用ができない場合がありま
       す。
       委託会社は、以下のプロセスにしたがい運用を行います。

      ＜運用プロセスの概観＞

        「日本株式ＤＤＭ戦略」による運用プロセス
       イ．調査・分析




                                                  ＊
        　「日本株式ＤＤＭ戦略」独自の業種分類による業種別の専任のアナリスト                                          （以下「アナリス
        ト」といいます。）は、日本の株式について、企業取材等活発な調査活動を展開しています。企
        業取材には、通常のＩＲ（企業の広報担当者）との面談に加え、決算説明会・各種説明会への参
        加、経営陣とのミーティング、研究所・工場等の見学、海外主要拠点への訪問、電話取材等が含
        まれます。
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        　アナリストは、調査活動および分析の結果に基づき、企業ごとの長期業績予想（配当予想を含
        みます。）を作成します。その過程において、徹底的なファンダメンタルズ分析を行い、それに
        基づいて導き出される配当割引モデルの有効性を高めます。長期業績予想は、配当割引モデルの
        基礎となるため、その予想の妥当性についてアナリストとポートフォリオ・マネジャーとの間で
        徹底した検証・討論が行われます。
          ＊　アナリストが調査対象としない銘柄については、ポートフォリオ・マネジャーが調査・分析を行います。
           ポートフォリオ・マネジャーは、アナリストと同様のアプローチで調査や定量的な分析を行います。アナリ
           ストおよびポートフォリオ・マネジャーによる日本の株式についての企業取材件数の合計は、年間延べ約
           4,400件（2019年実績）です。
       ロ．客観的評価フレームワーク（枠組み）
        　業績予想を客観的に比較するためのフレームワーク（枠組み）として、配当割引モデルを利用
        しています。業績予想（配当予想を含みます。）を同モデルに入力して配当割引率（将来の期待
        収益率）を算出し、投資対象銘柄を業種にかかわらずランキングします。配当割引率は、「株式
        は、その企業の将来の配当を受け取る権利」という考え方に立ち、株式の期待収益率を長期的な
        配当利回り（期間は30期）として計算するものです。
       ハ．ポートフォリオ構築
        　委託会社の株式運用本部の株式運用部に所属するポートフォリオ・マネジャー（以下「当マ
        ザーファンドのポートフォリオ・マネジャー」といいます。）は、配当割引モデルによって算出
        された配当割引率ランキングを参考にしつつ、相場動向、流動性等の市場環境等を総合的に判断
        し、ポートフォリオ全体のリスク特性等も勘案したうえで、組入れる個別銘柄の組入比率や投資
        タイミングを決定し、ポートフォリオを構築します。
        　配当割引率は、個々の銘柄についてのランキングの順位、銘柄間の配当割引率の差異、および
        個々の銘柄についての定性判断を交えて銘柄選択に活用されます。個別銘柄の組入比率は、ベン
        チマークに対して、配当割引モデルにおける上位ランキング銘柄をオーバーウェイト、下位ラン
        キング銘柄をアンダーウェイトとするのを原則とします。また、当マザーファンドのポートフォ
        リオ・マネジャーは、ポートフォリオのリスク特性をチェックします。
        　ポートフォリオ構築の際には、業種配分にはとらわれず、配当割引モデルが示す相対的な割安
        感に注目し、積極的にリスクをとることにより、高い投資収益の獲得を目指します。株価評価に
        配当割引モデルが活用されるので、ポートフォリオ・マネジャーの定性判断に過度に依存しない
        ポートフォリオ構築が可能となります。
            ＊

       （ＥＳＧ      投資について）
       　　当マザーファンドの運用プロセスにおいて、環境、社会、そしてガバナンス面（企業統治）の
        要素が、投資対象候補銘柄のリスク要因となり得るかどうかを分析・評価しています。なお、こ
        の評価のみが投資判断を決定付けるものではなく、リスク要因を十分考慮しつつも、リスクが認
        められる銘柄を組み入れる可能性や、当該銘柄を継続的に保有する可能性があります。
        ＊　「ＥＳＧ」とは、環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の頭文字を合わせたも
         のをいいます。
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      ＜当ファンドまたは各マザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとな
      る潜在的なおそれのある取引の内容、および当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するため
      の措置＞
       　委託会社および運用委託先（以下「委託会社等」という場合があります。）は、当ファンドまた
       は各マザーファンドにおいて、自己または第三者の利益を図るために投資者の利益を害することと
       なる潜在的なおそれのある取引を行うことがあり、それらの内容は後記のとおりです。委託会社等
       は、当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための措置として、社内規程等を制定して
       それにしたがった管理を行うとともに、社内規程等の遵守状況についてモニタリングを必要に応じ
       て行っています。当該措置の詳細については、後記「３　投資リスク　（２）投資リスクに関する
       管理体制」をご参照ください。
       ・　委託会社が設定する投資信託の当ファンドでの組入れ
       ・　委託会社等の関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券の各マザーファンドでの組入
        れ
       ・　各マザーファンドにおける有価証券取引等の、委託会社等の関係会社である証券会社等に対す
        る発注
       ・　各マザーファンドにおいて保有もしくは取引する有価証券または当ファンドの受益権の、委託
        会社等またはその関係会社の役職員による売買等の取引
       ・　各マザーファンドにおける有価証券取引等の発注と、委託会社等が運用する他の運用資産にお
        ける有価証券取引等の発注を、束ねて一括して発注すること（一括発注）
       ・　各マザーファンドの運用担当者（ポートフォリオ・マネジャー、アナリスト等）が贈答、茶菓
        の接待等を受けた、証券会社等に対する各マザーファンドにおける有価証券等の発注、または有
        価証券の発行体の発行する有価証券の各マザーファンドでの組入れ
       ・　委託会社等またはその関係会社と取引関係のある有価証券の発行体が発行する有価証券にかか
        る議決権の各マザーファンドにおける行使
       ・　各マザーファンドと、委託会社等が運用する他の運用資産間において行う有価証券等の取引
        （クロス取引）
       ・　委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金
     （２）【投資対象】

     （イ）当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
       １．次に掲げる特定資産（投資信託及び投資法人に関する法律第２条第１項で定めるものをいいま
        す。）
        イ．有価証券（金融商品取引法第２条第１項に定めるものをいいます。以下同じ。）
        ロ．約束手形（前記イに該当するものを除きます。）
        ハ．金銭債権（前記イまたはロに該当するものを除きます。）
       ２．為替手形
     （ロ）委託会社は、信託金を、前記（イ）の資産のうち、証券投資信託であるＧＩＭジャパン・
        フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）およびＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適
        格機関投資家専用）の受益権、ならびに次の有価証券に主として投資することを指図します。
       １．国債証券
       ２．地方債証券
       ３．特別の法律により法人の発行する債券
       ４．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券を除
        きます。）
       ５．コマーシャル・ペーパー
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       ６．外国または外国の者の発行する証券または証書で、１から５までの証券または証書の性質を有
        するもの
       ７．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受
        益証券に限ります。）
       　なお、１から４までの証券および６の証券または証書のうち１から４までの証券の性質を有する
       ものを以下「公社債」といい、公社債にかかる運用の指図は買現先取引（売戻条件付の買入れ）お
       よび債券貸借取引（現金担保付債券借り入れ）に限り行うことができるものとします。
     （ハ）委託会社は、信託金を、前記（ロ）に掲げる有価証券のほか、次に掲げる投資対象により運用
        することを指図することができます。
       １．預金
       ２．コール・ローン
       ３．手形割引市場において売買される手形
       ４．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受
        益証券を除きます。）
     （ニ）前記（ロ）の規定にかかわらず、当ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応
        等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を主として前記（ハ）に掲げ
        る投資対象により運用することの指図ができます。
     （ホ）当ファンドが投資対象とする各ファンドの名称、運用の基本方針、実質的な主要投資対象およ
        び委託会社は、下記のとおりです。
                     ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
          ファンドの名称
          運用の基本方針           ファンドと実質的に同一の運用の基本方針を有するＧＩＭ日本投資適格債

                     券マザーファンド（適格機関投資家専用）を通じて、信託財産の中長期的
                     な成長を目指して運用を行います。
          実質的な           ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）を通じ

          主要投資対象           て、日本の発行体が発行する円建ての債券のうち、投資適格債券を主要投
                     資対象とします。
          委託会社           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

                     ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンドの運用の指図の権限をＪＰモルガ
                     ン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドに委託します。
          ファンドの名称           ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）

          運用の基本方針           ファンドと実質的に同一の運用の基本方針を有するＧＩＭジャパン・

                     フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）を通じて、信託財
                     産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
          実質的な           ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）

          主要投資対象           を通じて、日本の株式を主要投資対象とします。
          委託会社           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

     （３）【運用体制】

     （イ）当ファンドの運用体制
       ①　委託会社の運用商品管理部門（約30名）に所属する、ポートフォリオ・マネジャーが当ファン
        ドの運用を行います。
       ②　当ファンドのポートフォリオ・マネジャーは、運用計画を策定し、運用計画に基づき、投資先
        ファンドの受益権への投資にかかる投資判断を行います。
       ③　委託会社の運用商品管理部門は、当ファンドのポートフォリオ・マネジャーの投資判断を受
        け、各ファンドの受益権の売買を執行します。
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       ④　委託会社の運用分析部門において、ポートフォリオの分析および評価が行われ、当ファンドの
        ポートフォリオ・マネジャーや運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターにその情
        報を提供します。
       ⑤　運用部門から独立した委託会社の以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理を行いま
        す。
        ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果および当ファンドが取ったリスクが
          妥当な水準であるかを定期的にチェックし、必要があれば是正を求めます。また、投資ガイド
             ＊
          ライン     の遵守状況の報告を受け、必要があれば是正を求めます。
                               ＊
        ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引後においてモニターし、その結果
          必要があれば、当ファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める等、管
          理・監督を行います。
          ＊　「投資ガイドライン」とは、当ファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドラインをい
           います。
       （注）前記の運用体制、組織名称等は、2020年６月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。

       　委託会社では社内規程を定め、運用等にかかわる組織およびその組織の権限と責任を明らかにす

       るとともに、当ファンド固有の運用に関する社内ルールを定めています。
     （ロ）委託会社による、受託会社に対する管理体制

      　　委託会社の事務管理部門において、日々の業務を通じ、受託会社の管理体制および知識・経験等
       を評価しています。また、必要に応じミーティングを行い、受託会社の業務の状況を確認していま
       す。
     （ハ）各ファンドの運用体制

      　　以下の運用体制は各ファンドの主要投資先である各マザーファンドにおけるものです。
      ■ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）

       ①　当マザーファンドの運用は、グローバル債券運用グループのグローバル・レイツ・チーム（約
        20名）に所属するＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドのポートフォリ
        オ・マネジャーが行います。
       ②　当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、経済成長、インフレ、金利、財政、政治
        等マクロ面からの調査を踏まえた市場見通しに基づき、投資戦略を策定し、それに基づき、債券
        等の売買を行いポートフォリオを構築します。なお、債券等の売買について、ＪＰモルガン・ア
                                         ＊
        セット・マネジメント（アジア・パシフィック）リミテッド                                  （香港法人）に委託する場合があ
        ります。
          ＊　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（アジア・パシフィック）リミテッドは、Ｊ．Ｐ．モルガン・ア
           セット・マネジメントの一員です。
       ③　運用部門から独立したＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドの以下の部
        門が以下に掲げる事項その他のリスク管理を行います。
        ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果や当マザーファンドが取ったリスク
          が妥当な水準であるか、および当マザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを
          定期的にチェックし、必要があれば是正を求めます。
        ・　コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引が
          適正であるかのチェックを行います。
                                  16/118



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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                               ＊
        ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、
          その結果必要があれば、当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応
          を求める等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社等のブ
          ローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場合はその
          旨をトレーディング部門に指示します。
          ＊　「投資ガイドライン」とは、当マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライ
           ンをいいます。
       （注）前記の運用体制、組織名称等は、2020年６月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。

      ・　委託会社による、運用委託先に対する管理体制

       　委託会社は、運用委託先の管理については、社内規程を定め、その規程にしたがい、運用商品管
       理部門が運用体制の状況や運用の基本方針に沿った運用業務の遂行の確認等を行うことにより管理
       しています。
      ■ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）

       ①　ポートフォリオの構築を行う当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、委託会社の
        株式運用本部の株式運用部に所属しています。日本株式ＤＤＭ戦略の運用に従事するポートフォ
                                  ＊
        リオ・マネジャーおよびアナリストは合計18名                          です。
         ＊　株式運用本部またはＪＰモルガン・アセット・マネジメント（アジア・パシフィック）リミテッドに所属
          し、日本株式の運用に携わる人数です。
       ②　アナリストは、日本の株式について調査・分析を行い、業績予想（配当予想を含みます。）を
        作成します。その主要な項目が配当割引モデルに入力されます。
       ③　有価証券等の売買執行業務は、運用部門から独立しているトレーディング部門で行われます。
        なお、当該執行業務は、当該運用部門の拠点以外のＪ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメント
        に所属する他の拠点で行われる場合があります。
       ④　委託会社の運用分析部門において、ポートフォリオの分析および評価が行われ、運用部門から
        独立したインベストメント・ダイレクターや当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに
        その情報を提供します。また、ポートフォリオ分析部門は、運用分析部門からの情報を基に、必
        要に応じて更なる分析を行い、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーにその情報を提供
        します。
       ⑤　運用部門から独立した委託会社の以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理を行いま
        す。
        ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果や当マザーファンドが取ったリスク
          が妥当な水準であるか、および当マザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを
                                                    ＊
          定期的にチェックし、必要があれば是正を求めます。また、投資ガイドライン                                            の遵守状況の
          報告を受け、必要があれば是正を求めます。
        ・　コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引が
          適正であるかのチェックを行います。
                               ＊
        ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、
          その結果必要があれば、当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応
          を求める等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社等のブ
          ローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場合はその
          旨をトレーディング部門に指示します。
        ＊　「投資ガイドライン」とは、当マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライン
         をいいます。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       （注）前記の運用体制、組織名称等は、2020年６月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。
       　委託会社では社内規程を定め、運用等にかかわる組織およびその組織の権限と責任を明らかにす

       るとともに、各ファンドおよび各マザーファンド固有の運用に関する社内ルールを定めています。
      ・委託会社による、各ファンドおよび各マザーファンドの受託会社に対する管理体制

      　　受託会社の管理については、委託会社の事務管理部門において、日々の業務を通じ、受託会社の
       管理体制および知識・経験等を評価しています。また、必要に応じミーティングを行い、受託会社
       の業務の状況を確認しています。
     （４）【分配方針】

      　毎計算期間終了時に、以下の方針に基づき分配を行います。
      　なお、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
      ①　分配対象額の範囲
      　　計算期間終了日における、信託約款第31条第１項各号に定める受益者に分配することができる額
       と、分配準備積立金の合計額とします。
      　　なお、分配対象額の範囲には収益調整金が含まれます。
      ②　収益分配金の分配方針
      　　委託会社は、前記①の分配対象額の範囲内で、基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案
       して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。
      ③　収益を留保した場合の留保益の運用方針
      　　留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用
       を行います。
      ＜参考＞
      収益分配金の支払いについて
       ①　収益分配金は、計算期間終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている
        受益者（当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行われた受益権にかか
        る受益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定された受益権で
        取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則と
        して取得申込者とします。）に、原則として計算期間終了日から起算して５営業日目までに支払
        いを開始します。
       ②　「自動けいぞく投資コース」を申込みの場合は、収益分配金は税引き後無手数料で再投資さ
        れ、再投資により増加した受益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
      収益分配金に関する留意事項
       ・　分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払
        われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
                                 ＊１             ＊２
       ・　分配金は、計算期間中に発生した収益（経費                             控除後の配当等収益             および評価益を含む売
          ＊３
        買益    ）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と
        比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間における当ファンド
        の収益率を示すものではありません。
       ・　受益者の当ファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一
        部払戻しに相当する場合があります。当ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価
        額の値上がりが小さかった場合も同様です。
        ＊１　後記「４　手数料等及び税金」の「（３）信託報酬等」および「（４）その他の手数料等」をご参照くださ
          い。
        ＊２　信託約款第31条第１項第１号をご参照ください。
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        ＊３　信託約款第31条第１項第２号をご参照ください。
     （５）【投資制限】

     （イ）信託約款は、委託会社による当ファンドの運用に関して以下のような一定の制限および限度を定

       めています。
       ①　株式への投資制限
       　　株式への直接投資は行いません。
       ②　外貨建資産への投資制限
       　　外貨建資産への直接投資は行いません。
       ③　投資信託証券への投資制限
       　　投資信託および外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものを
        いい、法令により当該受益証券とみなされる受益権を含みます。）ならびに投資証券および外国
        投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。）への投資割合には制
        限を設けません。
       ④　有価証券の売却等の指図
       　　委託会社は、信託財産に属する有価証券の売却等に関して一切の指図ができます。
       ⑤　再投資の指図
       　　委託会社は、④の規定による有価証券の売却代金、有価証券にかかる償還金および分配金、有
        価証券にかかる利金その他の収入金を再投資することの指図ができます。
       ⑥　資金の借入れ
        Ａ　委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支
         払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みま
         す。）を目的として、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資
         金借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該
         借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
        Ｂ　一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から
         信託財産で保有する有価証券の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日か
         ら信託財産で保有する信託約款第16条第２項各号に掲げる投資対象の解約代金入金日までの
         間、または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金
         日までの期間が５営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券の売却代
         金、当該投資対象の解約代金および当該有価証券等の償還金の合計額を限度とします。ただ
         し、資金借入額は借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額（信託約款第８条第２項
         に規定するものをいいます。以下⑧において同じ。）の10％以内とします。
        Ｃ　再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的とする借入期間は、信託財産から収益
         分配金が支弁される日からその翌営業日までとし、資金借入額は収益分配金の再投資額を限度
         とします。
        Ｄ　借入金の利息は信託財産中より支弁します。
       ⑦　受託会社による資金の立替え
        Ａ　信託財産に属する有価証券について、転換がある場合で、委託会社の申出があるときは、受
         託会社は資金の立替えをすることができます。
        Ｂ　信託財産に属する有価証券にかかる償還金および分配金、有価証券にかかる利金その他の未
         収入金で、信託終了日までにその金額を見積もり得るものがあるときは、受託会社がこれを立
         て替えて信託財産に繰り入れることができます。
        Ｃ　前記ＡおよびＢの立替金の決済および利息については、受託会社と委託会社との協議により
         そのつど別にこれを定めます。
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       ⑧　分散投資規制の管理
        一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債券
       等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの信託財産の純資産総
       額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比率を超
       えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該比率以内
       となるよう調整するものとします。
     （ロ）各ファンドおよび各マザーファンドの信託約款は、委託会社（運用委託先を含みます。）による

       各ファンドおよび各マザーファンドの運用に関して一定の制限および限度を定めています。
     　　　各ファンドの主な投資制限については、前記「（１）投資方針　（ロ）投資態度　②各ファンド
       の投資態度および運用プロセス」をご参照ください。各マザーファンドの主な投資制限は、以下の
       とおりです。
       ■ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）

        ①　株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％以下とします。
        ②　外貨建資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の30％以下とします。
       ■ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）

        ①　株式への投資割合には、制限を設けません。
        ②　外貨建資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の30％以下とします。
     （ハ）投資信託及び投資法人に関する法律には以下のような投資制限があります。

      　①　委託会社は、同一の法人の発行する株式について、委託会社が運用の指図を行う全ての委託者
        指図型投資信託につき投資信託財産として有する当該株式にかかる議決権の総数が、当該株式に
        かかる議決権の総数に100分の50を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、当該株式
        を当ファンドの投資信託財産をもって取得することを受託会社に指図してはなりません。
       ②　一般社団法人投資信託協会規則に定める、一のものに対する「株式等エクスポージャー」、
        「債券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの当ファンド
        の純資産総額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、
        当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたが
        い当該比率以内となるよう調整するものとします。
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       （参考）
      　　各ファンドおよび各マザーファンドについては、前記（ハ）と同様の投資制限、および以下の金
       融商品取引業等に関する内閣府令にかかる投資制限があります。
       ①　委託会社（運用委託先を含みます。）は各ファンドおよび各マザーファンドの信託財産に関
        し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動その他の理由によ
        り発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法により算出した
        額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場合において、デリバティブ取引（新株予約権
        証券またはオプションを表示する証券もしくは証書にかかる取引および選択権付債券売買を含み
        ます。以下「２　投資方針」において同じ。）を行い、または継続することを受託会社に指図し
        てはなりません。具体的には以下のとおりです。
        （各ファンド）
           各ファンドにおいてデリバティブ取引を行う場合（各マザーファンドを通じて実質的にデリ
          バティブ取引を行う場合を含みます。）は、デリバティブ取引による投資についてのリスク量
          （以下「市場リスク量」といいます。）が、各ファンドの純資産総額の80％以内となるよう管
          理するものとします。ただし、実際にはデリバティブ取引を行っていない場合には、当該管理
          を行わないことができます。
        （各マザーファンド）
           各マザーファンドにおいてデリバティブ取引を行う場合は、市場リスク量が、当該マザー
          ファンドの純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実際にはデリバ
          ティブ取引を行っていない場合には、当該管理を行わないことができます。
          市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引先

        リスク相当額及び基礎的リスク相当額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当
        額」の算出方法のうち、内部管理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市場リス
        ク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
       ②　一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債

        券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの各ファンドおよ
        び各マザーファンドの純資産総額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を
        超えないものとし、当該比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信
        託協会規則にしたがい当該比率以内となるよう調整するものとします。
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     ３【投資リスク】
     （１）リスク要因

      　　当ファンドは、投資対象の異なる各ファンドの受益権を主要投資対象とし、また各ファンドはそ
       れぞれ実質的に日本の株式および債券を主要投資対象とする各マザーファンドの受益証券を主要投
       資対象として運用を行うため、以下に説明するような、各ファンドおよび各マザーファンドのリス
       クと同等のものを伴います。以下のリスクおよび留意点に関する説明は特に記載のない限り、各マ
       ザーファンドについてのものですが、当該リスクおよび留意点は結果的に当ファンドに影響を及ぼ
       すものです。
      　　なお、以下の説明は、全てのリスクについて記載したものではなく、それ以外のリスクも存在す
       ることがあります。
      　　各マザーファンドは、国内の有価証券を投資対象としますので、組入有価証券の価格の下落や、
       組入有価証券の発行体の財務状況の悪化や倒産等の影響により、その信託財産の価値が下落し、そ
       の結果当ファンドが損失を被ることがあります。したがって、当ファンドは元本が保証されている
       ものではありません。当ファンドに生じた利益および損失は、全て受益者に帰属します。当ファン
       ドは預貯金と異なります。
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      ①　金利変動リスク
      　　金利の変動が債券の価格に影響を及ぼします。一般に、金利が上昇した場合には、債券の価格が
       下落します。金利変動による債券の値動きの幅は、債券の残存期間、発行体、種類等に左右されま
       す。
      ②　信用リスク
        債券の発行体の財務状況の悪化や倒産、所在する国家の政情不安等により、元本・利息の支払い
       が遅れたり、元本・利息が支払えない状態になった場合、またはそれが予想される場合には、当該
       債券の価格が変動・下落（価格がゼロになることもあります。）することがあります。また、格付
       機関は、債券の発行体の信用力に変化があったと判断した場合、格付を変更することがあり、これ
       によって当該債券の価格は変動・下落（価格がゼロになることもあります。）することがありま
       す。
      ③　デリバティブ商品のリスク
      　　当マザーファンドは、先物、オプション、スワップ取引等のデリバティブ商品を用いる場合があ
       ります。デリバティブ商品は、その他の投資手段と比較して、金利等の市場環境の変動に対してよ
       り大きく価格が変動するため、当マザーファンドの信託財産の価値はデリバティブ商品を用いない
       場合と比べてより大きく変動する場合があります。当マザーファンドにおいては、ヘッジ目的のみ
       でデリバティブ商品を利用しますが、意図した効果をもたらさず損失または収益機会の逸失の原因
       となる場合があります。デリバティブ商品の取引契約の相手に債務不履行が生じた場合は損失が生
       じる可能性があります。デリバティブ商品の種類によってはコストが発生し当マザーファンドの収
       益をその分減少させることがあります。
      　　デリバティブ商品を利用する際には、ブローカーに取引にかかる証拠金（現金または有価証券）
       を差し入れなければならないことがあります。そのような証拠金の保全にかかる制度は、ブロー
       カーの所在国やデリバティブ商品の取引市場によって異なり、また個々のブローカーとの取引条件
       によって異なることもあります。その結果、証拠金を差し入れたブローカーに対する信用リスクが
       発生することがあり、当該ブローカーが倒産等の破綻状況に陥った場合は、証拠金の全額を失う可
       能性があります。
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      ④　ＡＢＳ（アセット・バック証券）のリスク
      　　ＡＢＳは金利情勢等により予想よりも早く、または遅く元本の一部または全部が償還される場合
       があります。この場合、当該証券の購入時よりも予定利回りが低くなることがあります。加えて、
       ＡＢＳは金利変化に対する価格変動の割合が高いものもあるため、当該証券に投資する当マザー
       ファンドの信託財産の価値は当該証券を保有していない場合と比べてより大きく変動する可能性が
       あります。
      ⑤　為替変動リスク
      　　為替相場の変動による価格変動リスクをいいます。当マザーファンドは、信託財産の純資産総額
       の30％以下の範囲内で外貨建資産に投資することができますので、外貨建資産に投資した場合に
       は、為替相場の変動により当マザーファンドの信託財産の価値が変動します。
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      ①　株価変動リスク
      　　株式の価格は、政治・経済情勢、発行会社の業績・財務状況の変化による影響を受け、変動する
       ことがあります。（発行会社の財務状況の悪化、倒産等により価格がゼロになることもありま
       す。）また株式の価格は、株式市場における需給や流動性の影響を受け、変動することがありま
       す。当マザーファンドは、株価の上昇を捉えることを目標とした、積極的な運用を行うため、株式
       （株価指数先物取引を含みます。）の組入比率は高位に保ちます。そのため、当マザーファンドの
       信託財産の価値は、株式の価格変動の結果、大幅に変動・下落する可能性があります。
      ②　為替変動リスク
      　　為替相場の変動の影響による価格変動リスクです。当マザーファンドは、信託財産の純資産総額
       の30％以下の範囲内で外貨建資産に投資することができますので、外貨建資産に投資した場合に
       は、為替相場の変動により当マザーファンドの信託財産の価値が変動します。
      ③　デリバティブ商品のリスク
      　　当マザーファンドは、先物、オプション、スワップ取引等のデリバティブ商品を用いる場合があ
       ります。デリバティブ商品は、その他の投資手段と比較して、株価等の市場環境の変動に対してよ
       り大きく価格が変動するため、当マザーファンドの信託財産の価値はデリバティブ商品を用いない
       場合と比べてより大きく変動する場合があります。当マザーファンドは、ヘッジ目的のみでデリバ
       ティブ商品を利用しますが、意図した効果をもたらさず損失または収益機会の逸失の原因となる場
       合があります。デリバティブ商品の取引契約の相手に債務不履行が生じた場合は損失が生じる可能
       性があります。デリバティブ商品の種類によってはコストが発生し当マザーファンドの収益をその
       分減少させることがあります。デリバティブ商品を利用する際には、ブローカーに取引にかかる証
       拠金（現金または有価証券）を差し入れなければならないことがあります。そのような証拠金の保
       全にかかる制度は、ブローカーの所在国やデリバティブ商品の取引市場によって異なり、また個々
       のブローカーとの取引条件によって異なることもあります。その結果、証拠金を差し入れたブロー
       カーに対する信用リスクが発生することがあり、当該ブローカーが倒産等の破綻状況に陥った場合
       は、証拠金の全額を失う可能性があります。
      当ファンドおよび各ファンド共通

      ①　繰上償還等について
      　　当ファンドおよび各ファンドは、信託期間中において、信託財産の純資産総額が20億円を下回る
       こととなった場合、委託会社が受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が
       発生した場合には、信託期間の途中であっても繰上償還することがあります。また、当ファンド
       は、投資環境の変化等により、委託会社が当ファンドの申込期間を更新しないことや申込みの受付
       を停止することがあります。この場合は新たに当ファンドを購入することはできなくなります。
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      当ファンド、各ファンドおよび各マザーファンド共通
      ①　流動性リスク
      　　ある種の有価証券、特に市場での取引頻度が少なかったり、比較的小規模な市場で取引されてい
       るものは、特に取引金額が大きいと、望ましい時点と価格で売買することが難しくなる場合があり
       ます。市場が極端な状況にあるときは、買い手が減って望ましい時点または価格で有価証券をすぐ
       に売却できず、各マザーファンドが低い価格で有価証券を売却することを余儀なくされるか、ある
       いはまったく売却できない可能性があります。特定の有価証券またはその他の金融商品は、取扱う
       取引所または政府もしくは監督当局により取引を停止または制限される場合があり、その結果各マ
       ザーファンドに損失が生じる可能性があります。有価証券を売却できないことにより、各マザー
       ファンドはその信託財産の価値が下がったり、他の投資機会を活用できなくなる可能性がありま
       す。流動性リスクには、通常とは異なる市場環境や通常以上に多額の換金申込み、あるいはその他
       の制御不能な要因によって、各マザーファンドが所定の期間内に換金代金の支払いに応じられない
       リスクも含まれます。換金申込みに応えるため、各マザーファンドは不利な時点や条件で有価証券
       の売却を余儀なくされることがあります。特に、債券、中小型株式または新興市場で発行される有
       価証券に投資している場合、特定の期間において、経済状況、市況もしくは政情の悪材料、または
       それが正確か否かにかかわらず投資家による市場見通しの悪化により、特定の発行会社もしくは業
       種、または特定の投資分野のすべての有価証券の流動性が前触れなく突然低下もしくは消滅するリ
       スクがあります。
      ②　投資方針の変更について
      　　経済情勢や投資環境の変化、または投資効率の観点等から、投資対象または投資手法の変更を行
       う場合があります。また、ベンチマークを採用している各ファンドはベンチマークを変更すること
       もあります。また、運用委託先を変更する場合があります。
      ③　解約・追加による資金流出入に伴うリスクおよび留意点
      　　一度に大量の解約があった場合に、解約資金の手当てをするため保有有価証券を大量に売却する
       ことがあります。その際に各マザーファンドの信託財産の価値が大きく変動する可能性がありま
       す。また、大量の資金の追加があった場合には、原則として、迅速に有価証券の組入れを行います
       が、買付け予定銘柄によっては流動性等の観点から買付け終了までに時間がかかることもありま
       す。さらに、各マザーファンドを投資対象とする他の投資信託が設定されている場合には、当該投
       資信託の解約・追加により生じる同様の資金流出入に伴うリスクがあります。
      ④　予測不可能な事態が起きた場合等について
      　　その他予測不可能な事態（天変地異、クーデター等）が起きたとき等、市場が混乱することが考
       えられます。このような場合に、有価証券が取引される市場の取引停止等やむを得ない事情がある
       ときは、一時的に当ファンドおよび各ファンドの受益権ならびに各マザーファンドの受益証券が換
       金できないこともあります。また、これらの事情や有価証券の売買にかかる代金の受渡しに関する
       障害が起きた場合等には、当ファンドの受益権の換金代金の支払いが遅延することや、一時的に当
       ファンドおよび各ファンドならびに各マザーファンドの運用方針に基づいた運用ができなくなるリ
       スクがあります。
      　　さらに、当ファンドおよび各ファンドならびに各マザーファンドは、短期間に大量の解約があっ
       た場合等に、信託財産が十分な資産規模にならないことがあり得ます。その場合、本書で説明する
       運用方針および投資態度に完全に合致した運用ができないおそれがあり、その結果当ファンドおよ
       び各ファンドの基準価額ならびに各マザーファンドの信託財産の価値が大きく変動したり、適切な
       資産規模の場合と比較して収益性が劣ることとなる可能性があります。
       ⑤　市場に関する留意点
       　　各マザーファンドが投資している有価証券等の価格は日々変動し、金融市場全般や特定の業種
        に影響を及ぼす様々な要因を受け、下落することがあります。
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       　　世界全体における経済および金融市場の相互影響度合いが高まってきており、１つの国や地域
        における事象や状況が、他の国々や地域の市場や銘柄に悪影響を及ぼす傾向が強まっています。
        また、戦争、テロリズム、環境災害、自然災害、政情不安、感染症の流行やパンデミック（世界
        的大流行）などの世界的な事象も各マザーファンドの投資対象の価値の下落をもたらす要因とな
        る可能性があります。
       　　例えば、新型コロナウイルス（COVID-19）による疾患の拡大は、世界全体の経済、市場および
        各企業に悪影響を与えており、各マザーファンドが投資する有価証券等に対しても同様です。新
        型コロナウイルスのパンデミックや将来的に起こりうる他の感染症等の流行およびパンデミック
        の影響により、現在から将来に渡り各マザーファンドについて、その投資対象の価値の著しい下
        落、その価格の乱高下、その価格算出への悪影響、その既存リスクの拡大、その純資産総額算出
        の中断または延期、およびその事務の一時中断が生じる可能性があります。新型コロナウイルス
        のパンデミックが各マザーファンドに与える全ての影響の把握はできていないのが現状です。
       ⑥　LIBORの公表停止または利用できない場合のリスクおよび留意点
       　　LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）とは、英国ロンドンの銀行間市場において、参加する銀行が
        相互に短期資金を借り入れる際の金利のことをいいます。英国の金融事業企業および金融市場に
        対する規制当局は、2021年末より後は、LIBORを決定するための金利を提示している銀行に対し、
        当該提示の要請または強制を行わないことを発表しました。その結果、2022年以降、LIBORを利用
        できない可能性や、LIBORは、各マザーファンドのポートフォリオの一部または全部を構成する特
        定の貸付債権、債券、デリバティブ取引、およびその他の金融商品または投資対象の金利または
        それらに影響する金利を決定するための適切な参照金利とみなされない可能性があります。この
        ような状況を踏まえ、LIBORの代わりに使用される新しい参照金利または代替参照金利を策定する
        ための、業界における公的および民間の取り組みが現在進行しています。しかし、そのような代
        替参照金利の構成や特性が、LIBORと類似するまたは同じ価値もしくは経済的同等性をもたらすこ
        とや、公表停止または利用不可能になる前のLIBORと同じ量または流動性を有することは保証され
        ません。その結果、ある特定の金融商品の価格、流動性、または投資結果に影響を与える可能性
        や、取引の終了および新しい取引の開始に関連する費用が発生する可能性があります。これら
        は、Euriborなど他の銀行間取引金利に関連した変更にもあてはまる可能性があります。
      当ファンド特有の留意点

      　当ファンドにおける換金代金は、原則として換金申込日から起算して５営業日目（以下「通常支払
      日」といいます。）から受益者に支払います。一方で、各ファンドにおける換金代金は、解約申込日
      から起算して、原則として以下の日から支払うこととなっています。
      　　ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）　　　：４営業日目
      　　ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）：５営業日目
      　したがって、当ファンドにおいて多額の換金申込みが生じ、ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファン
      ドＦ（適格機関投資家専用）の受益権を売却した代金を当ファンドの換金代金の支払いに充当する必
      要が生じた場合には、換金代金の支払いが通常支払日より１営業日遅延することがあります。
      　また、１受益者当たり１日に受益権10億口（販売会社ごとに算定します。）を超える解約申込みは
      できません。
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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
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     （２）投資リスクに関する管理体制
      （イ）当ファンドのリスク管理
      　　委託会社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理
       を行います。
        ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果および当ファンドが取ったリスクが
          妥当な水準であるかを定期的にチェックし、必要があれば是正を求めます。また、投資ガイド
             ＊
          ライン     の遵守状況の報告を受け、必要があれば是正を求めます。
                               ＊
        ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引後においてモニターし、その結果
          必要があれば、当ファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める等、管
          理・監督を行います。
        ＊　「投資ガイドライン」とは、当ファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドラインをいい
         ます。
      （ロ）各マザーファンドのリスク管理

       ■ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）
      　　以下は、当マザーファンドの運用委託先であるＪＰモルガン・アセット・マネジメント（ＵＫ）
       リミテッドにおけるものです。同社では、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項そ
       の他のリスク管理を行います。
                                                  （2020年６月末現在）




       ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果や当マザーファンドが取ったリスクが
        妥当な水準であるか、および当マザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを定期
        的にチェックし、必要があれば是正を求めます。
       ・　コンプライアンス部門は、当マザーファンドにおいて、取引価格の妥当性、利益相反取引の有
        無等、有価証券等の取引が適正であるかのチェックを行います。
                              ＊
       ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、そ
        の結果必要があれば、当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求
        める等、管理・監督を行います。また、当マザーファンドについて有価証券等の取引の相手先で
        ある証券会社等のブローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要
        がある場合はその旨をトレーディング部門に指示します。
        ＊　「投資ガイドライン」とは、当マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライン
         をいいます。
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       ■ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）
      　　委託会社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理
       を行います。
                                                  （2020年６月末現在）




       ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果や当マザーファンドが取ったリスクが
        妥当な水準であるか、および当マザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを定期
                                                 ＊
        的にチェックし、必要があれば是正を求めます。また、投資ガイドライン                                         の遵守状況の報告を
        受け、必要があれば是正を求めます。
       ・　コンプライアンス部門は、当マザーファンドにおいて、取引価格の妥当性、利益相反取引の有
        無等、有価証券等の取引が適正であるかのチェックを行います。
                              ＊
       ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、そ
        の結果必要があれば、当マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求
        める等、管理・監督を行います。また、当マザーファンドについて有価証券等の取引の相手先で
        ある証券会社等のブローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要
        がある場合はその旨をトレーディング部門に指示します。
        ＊　「投資ガイドライン」とは、当マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライン
         をいいます。
      （ハ）その他のリスク管理

        各マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、投資資産の流動性が低下することにより投
       資資産の換金等が困難となる事態に備え、当ファンドにおける申込みおよび換金に伴う入出金を
       日々把握し、受益者による受益権の換金に極力影響が生じないよう管理します。また、委託会社
       は、受益者による受益権の換金に極力影響が生じないよう、社内ルールを整備して、当ファンドに
       おける申込みおよび換金に伴う入出金を日々管理します。
      ＜当ファンドまたは各マザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとな

      る潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を害しないことを確保するための措置の詳細＞
       　委託会社等が当ファンドまたは各マザーファンドにおいて行うことがある、自己または第三者の
       利益を図るために投資者の利益を害することとなる潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を
       害しないことを確保するための措置の詳細は以下のとおりです。
        投資者の利益を害することとなる
                              投資者の利益を害しないことを確保するための措置
        潜在的なおそれのある取引の内容
       委託会社が設定する投資信託の当                 　社内規程等において新規ファンドを設定する際の手続を定め、当該手続
       ファンドでの組入れ                 にしたがって当ファンドの設定時に様々な観点から問題点を検証していま
                        す。その際、委託会社が設定する投資信託を組入れることに伴う問題点も
                        検証し、投資者の利益を害しないことを確認したうえで当ファンドを設定
                        しています。また、組入れる当該有価証券の名称は、交付目論見書におい
                        て明示し、また請求目論見書においてはそれと共に組入れ理由も説明して
                        います。
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       委託会社等の関係会社である証券会                 　関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券の組入れにあたって
       社が引受けを行った有価証券の各マ                 は、社内規程等に基づき、原則として、関係会社である証券会社から購入
       ザーファンドでの組入れ                 せず、引受団に属する他の証券会社から購入することとしています。ま
                        た、コンプライアンス部門は、組入れ後に組入れの事跡をモニタリング
                        し、社内規程等に違反していないことを確認します。さらに、リスク管理
                        部門が、組入銘柄が投資ガイドラインにおいて問題なく投資できるもので
                        あることを取引前・取引後においてモニタリングしています。
       各マザーファンドにおける有価証券                 　社内規程等に基づき、各証券会社等の調査能力、売買執行能力等を考慮
       取引等の、委託会社等の関係会社で                 して、発注先として選定する証券会社等を定期的に見直します。株式につ
       ある証券会社等に対する発注                 いては、前記で選定した証券会社への予定発注量も定期的に見直したうえ
                        で、リスク管理部門とインベストメント・ダイレクターが各証券会社への
                        実際の発注量を定期的にモニタリングし、関係会社である証券会社に対し
                        合理的な理由なく多量に発注されていないことを確認しています。株式以
                        外については、関係会社であるかどうかに関わりなく、最良の取引条件と
                        なる証券会社等に発注しているかをコンプライアンス部門が確認していま
                        す。なお、各マザーファンドが関係会社である証券会社に対し支払った売
                        買委託手数料の額（手数料相当額が取引の価格に織り込まれているものを
                        除きます。）は、当ファンドの運用報告書で開示されます。
       各マザーファンドにおいて保有もし                 　委託会社等の役職員による有価証券の売買等の取引は、社内規程等に基
       くは取引する有価証券または当ファ                 づき原則としてコンプライアンス部門の事前承認を得ることが義務付けら
       ンドの受益権の、委託会社等または                 れており、利益相反をうかがわせる事実がないことが確認できた場合のみ
       その関係会社の役職員による売買等                 承認がなされます。また、取引後にコンプライアンス部門が取引内容を精
       の取引                 査し、役職員の取引の時期・銘柄が、各マザーファンドにおいて取引され
                        たものと重なる等の利益相反が生じていないことを確認します。
       各マザーファンドにおける有価証券                 　一括発注は、社内規程等に定める条件の下に行われ、その約定結果は社
       取引等の発注と、委託会社等が運用                 内規程等に基づき、発注のあった運用資産間で公平に配分します。コンプ
       する他の運用資産における有価証券                 ライアンス部門は、配分結果が社内規程等にしたがって公平になされたか
       取引等の発注を、束ねて一括して発                 どうかをモニタリングします。
       注すること（一括発注）
       各マザーファンドの運用担当者                 　委託会社等の役職員が贈答、茶菓の接待等を受けた際は、原則として社
       （ポートフォリオ・マネジャー、ア                 内規程等に基づきその内容をコンプライアンス部門に報告する義務があり
       ナリスト等）が贈答、茶菓の接待等                 ます。コンプライアンス部門は、当該報告に基づき、贈答、茶菓の接待等
       を受けた、証券会社等に対する各マ                 を受けたことが、特定の証券会社等への取引の発注や特定の銘柄の有価証
       ザーファンドにおける有価証券等の                 券の組入れにつながっていないことをモニタリングします。
       発注、または有価証券の発行体の発
       行する有価証券の各マザーファンド
       での組入れ
       委託会社等またはその関係会社と取                 　各マザーファンドで保有する有価証券にかかる議決権の行使は、社内規
       引関係のある有価証券の発行体が発                 程等に基づいて、当ファンドの受益者の経済的利益に最も資するという原
       行する有価証券にかかる議決権の各                 則の下に行われます。インベストメント・ダイレクターは、議決権行使の
       マザーファンドにおける行使                 前にその内容が社内規程等に沿っているか確認します。
       各マザーファンドと、委託会社等が                 　有価証券届出書提出日現在、社内規程等によりクロス取引は原則として
       運用する他の運用資産間において行                 禁止されています。今後、クロス取引を行う場合には、社内規程等を変更
       う有価証券等の取引（クロス取引）                 して投資者の利益を損ねることのない一定の条件を定め、当該条件を満た
                        すクロス取引のみを行うこととし、当該条件の逸脱がないことをコンプラ
                        イアンス部門がモニタリングする体制を構築する予定です。
       委託会社による当ファンドの受益権                 　委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金は、社内規
       の取得申込みおよび換金                 程等に則り、取得申込みの目的および金額、受益権の保有期間、換金時期
                        等について一定の制限を設けて、一般的な投資者の利益を害しないように
                        行います。また、財務部門が、社内規程等にしたがった取得申込み等が行
                        われていることをモニタリングします。
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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ＪＰモルガン・アセット・マネジメントにおける利益相反の開示について
      委託会社を含むＪＰモルガン・アセット・マネジメントは、ファンド（ＪＰモルガン・アセット・マ
     ネジメントが設定、設立、運用等を行っている投資信託等のファンドをいい、当ファンドを含みます。
     以下この項において同じ。）と、ＪＰモルガン・アセット・マネジメントの間において利益相反が生じ
     る可能性を認識しており、その内容は以下のとおりです。
      ファンドへの投資には、いくつかの実際の利益相反または潜在的利益相反が伴います。たとえば、委

     託会社等のファンドの運用を担当する者（以下「アドバイザー」といいます。）やその関係会社（この
     項においてあわせて「ＪＰモルガン」といいます。）は、様々な異なるサービスをファンドに提供しま
     す。ファンドはＪＰモルガンに報酬を支払います。その結果、ＪＰモルガンには、ファンドとの取り決
     めをする動機があり、その動機とファンドの最良の利益とのバランスをとろうとして、ＪＰモルガンは
     利益相反に直面します。ＪＰモルガンは、他の顧客の投資顧問会社としてサービスを提供する場合も、
     利益相反に直面し、他の顧客のために、アドバイザーがファンドのために行った投資判断とは異なる投
     資判断を行ったり、あるいはアドバイザーがファンドのために行った投資判断にマイナスの影響を与え
     るような投資判断を行うことがあります。さらに、アドバイザーの関係会社は、幅広い各種サービスと
     金融商品を顧客に提供しており、ファンドが現に投資しているか、将来投資する可能性のある世界的な
     通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。ある場合においては、サービスや金融商品を
     顧客に提供することにより、これらの関係会社の活動は、ファンドにとっての不利益や制約となった
     り、これらの関係会社にとっては利益になったりします。アドバイザーは、ファンドのために有価証券
     を取引するアドバイザーの能力にマイナスの影響を及ぼす可能性のある、いわゆるインサイダー情報を
     入手することがあるかもしれません。ＪＰモルガンとファンドは、十分適切に利益相反を防止し、制限
     し、軽減できる方針と手順を採用しています。さらに、例外が適用されない限り、これらの利益相反を
     引き起こす活動の多くは、法律によって制限されており、禁止されています。利益相反の詳細について
     は、後記「潜在的利益相反」をご覧ください。
     潜在的利益相反

      ＪＰモルガンは、多数の投資一任運用サービスおよび投資助言運用サービスならびに金融商品を、機
     関投資家顧客と個人投資家に提供しています。さらに、ＪＰモルガンは、幅広い各種サービスと金融商
     品をその顧客に提供する多角化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、
     今後投資する可能性のある、世界的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。投資者
     には、以下に記されている、ＪＰモルガンが投資運用サービスの運営にあたって直面することがある、
     潜在的および実際の利益相反を、慎重に確認していただく必要があります。ＪＰモルガンとファンド
     は、以下に述べる利益相反を防止し、制限し、軽減するように合理的に設計された方針と手順を採用し
     ています。また、例外が適用されない限り、これらの利益相反を引き起こす行為の多くは法律によって
     制限されているか、または禁止されています。
      この記載は、起きうる潜在的な利益相反の完全な列挙または説明ではなく、またそれを意図したもの

     でもありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     複数の顧客のための代理行為　                 一般に、複数の顧客に投資運用サービスを提供して、随時、異なる投資
     アドバイスを異なる顧客に提供する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。たとえば、アドバイ
     ザーが運用する資産または口座（以下「他の口座」といいます。）が、ファンドが保有する有価証券と
     同じ有価証券を空売りする場合、空売りが当該有価証券の市場価格が下がる原因となれば、アドバイ
     ザーは空売りを行った他の口座のためにファンドの運用成果を害したとみなされることがあります。さ
     らに、一つ以上の他の口座が、ファンドが投資している金融商品または有価証券の発行体が発行する、
     別の種類の金融商品または有価証券に投資する場合、利益相反が起こることがあります。ある状況で
     は、ファンドが投資している発行体について、他の口座においては異なる投資目的があったり、または
     権利を求めたり実行する可能性があり、これらの活動がファンドに悪い影響を与える可能性がありま
     す。たとえば、ファンドがある発行体の債券を保有し、他の口座が同じ発行体の株式を保有する場合
     に、その発行者が財務上または営業上の難局を経験したときは、ファンド（債券を保有する）は発行体
     の清算を求めるかもしれず、他方で他の口座（株式を保有する）は発行体の再建を選択するかもしれま
     せん。そのうえ、ファンドが投資する発行体は、ファンドからの投資資金を、ＪＰモルガンまたは他の
     口座に対する債務の返済につながる結果になる、借換や資本構成の再編成を行うために使うかもしれま
     せん。そのような借換または再編成の後、当該発行体の業績が向上しなければ、ファンドの運用成績は
     影響を受けますが、他の口座はもはや当該発行体に対し投資していないので、運用成績に影響がありま
     せん。利益相反は、破たんする発行体については大きなものとなります。債務超過、破産、再編または
     類似した手続きに関連して、ＪＰモルガンまたは他の口座が保有する他の権利や行動または立場によっ
     て、ファンドが取ることができる立場または行動が（適用される法、法廷その他によって）制限される
     ことがあります。
      他の口座が保有するポジション（持ち高）により、ファンドが保有するポジションの価値や価格が希

     薄化したり、ファンドが保有するポジションと関連した投資戦略の効果が薄れてしまったり、あるいは
     そのような価値、価格または投資戦略にマイナスの影響を及ぼすこともあります。たとえば、このよう
     な状況は、ファンドのための投資判断が、アドバイザーが異なる投資戦略に従う他の口座のために行
     う、またはアドバイザーの関係会社がその顧客の口座のために行うポートフォリオにおける投資決定の
     ためにも使用される、企業調査等の情報に基づいて行われる場合に生じることがあります。他の口座ま
     たはアドバイザーの関係会社が運用する口座が、ファンドのためのポートフォリオにおける投資決定ま
     たは戦略と類似した、ポートフォリオにおける投資決定または戦略を先だってまたは同時に実行する場
     合、（ポートフォリオにおける投資決定が同じ企業調査の分析またはその他の情報から由来する否かを
     問わず）、市場への影響、流動性の制約または他の要因によりファンドにとって不利な投資結果となる
     可能性があり、そして、そのようなポートフォリオにおける投資決定または戦略を実行する費用は増え
     る可能性があり、あるいはそれ以外にファンドにとって不利な結果となる可能性があります。
      ファンドに適切である投資機会は他の口座にとっても適切である場合があり、ファンドが望むとおり

     に、それらの投資の配分を全てまたは一部分受けられるという保証はありません。アドバイザーは、成
     功報酬またはより高い運用報酬を支払い、かつファンドと同一または類似の運用戦略を採用するかまた
     はファンドとほぼ同様の資産に投資する他の口座を運用しているため、そのことがアドバイザーが（例
     えば、有価証券の取引にあたって）より高い報酬を支払う可能性のある口座を有利に扱う動機となるこ
     とがあります。
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      また、ＪＰモルガン、その取締役、役員または従業員も、自身の口座またはＪＰモルガンの自己勘定
     において、有価証券の売買等の取引をすることができます。ＪＰモルガンは、自己の裁量の範囲内で、
     顧客口座のために行ったものと（時点または投資決定もしくは行動の性質を含め）異なる投資決定や投
     資行動を、自己の勘定について行うことができます。さらに、アドバイザーは、ＪＰモルガンまたはそ
     の従業員が自己の口座、アドバイザーの自己勘定口座、アドバイザーの関係会社の自己勘定口座、また
     はアドバイザーの関係会社の顧客口座のために売買した有価証券と同一のものを、アドバイザーの顧客
     口座のために売買する義務を負いません。ＪＰモルガンとその取締役、役員および従業員は、自身の口
     座または自己勘定にとって有利となる、収入を得る等の動機があるため、利益相反に直面します。
      一部のファンド・オブ・ファンズのポートフォリオ・マネージャーは、ファンド・オブ・ファンズと

     類似の運用戦略を採用する単独運用の口座のポートフォリオ・マネージャーであるため、当該ファン
     ド・オブ・ファンズの投資対象ファンドの保有資産の状況を知り、また当該投資対象ファンドの投資戦
     略および投資手法についての知識を有することがあります。したがって、そのようなポートフォリオ・
     マネージャーは、投資先ファンドへの投資配分のタイミングおよび金額の決定、ならびに投資先ファン
     ドの選択にあたって、利益相反に直面します。また、ＪＰモルガンは、ある手数料を免除する場合、そ
     の免除により運用成績が向上する場合に、利益相反に直面します。
     複数の業務機能での行為             　ＪＰモルガンは、幅広い各種サービスと金融商品をその顧客に提供する多角

     化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、投資する可能性がある、世界
     的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。ＪＰモルガンには通常これらの活動によ
     り報酬を得ることができますが、ファンドはそのような報酬を得ることはできません。サービスと金融
     商品をファンド以外の顧客に提供する際に、ＪＰモルガンは、一方でファンドのために推奨したり実施
     したことと、他方でＪＰモルガンの他の顧客のために推奨したり実施したことに関し、随時利益相反に
     直面します。たとえば、ＪＰモルガンは、多数の米国内外の人々および政府と、銀行業務およびその他
     の金融・アドバイス業務にかかる関係があり、そのような関係をさらに発展させようと努めています。
     ＪＰモルガンはまた、世界中で企業の潜在的な買い手と売り手に対し、アドバイスの提供・代理を行っ
     ています。ファンドは、ＪＰモルガンが代理するまたはＪＰモルガンと銀行業務もしくはその他の金融
     業務の関係がある企業に、投資しているか投資しようとすることがあります。また、ＪＰモルガンのあ
     る顧客は、ファンドを含むＪＰモルガンが利害関係を持つ法人等に投資することがあります。その顧客
     にサービスを提供する際に、ＪＰモルガンは、ファンドまたはファンドにおける投資と競争関係にある
     か、さもなければ悪影響を与える行動を推奨することがあります。そのような関係がファンドが特定の
     取引を行うのを妨げることがあり、ファンドにおける投資の柔軟性を阻害することもあることも、ご理
     解いただく必要があります。
      ＪＰモルガンは、ファンドに対して投資運用、資産保管、管理、会計処理、受益者管理その他のサー

     ビスを提供することにより補助的利益を得ており、そのようなサービスをファンドに提供することは、
     様々な関係者とＪＰモルガンの関係を強化し、さらなる事業開発を容易にし、ＪＰモルガンがさらなる
     ビジネスを得て追加の収益を生み出すことを可能とする可能性があります。
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     ファンドに悪影響を与える参加　                  ＪＰモルガンがある市場へ参加することにより、または特定の顧客の
     ためのＪＰモルガンの行動により、ファンドが当該市場で取引することが制限され、ＪＰモルガンは関
     係する利益に関して利益相反に直面することがあります。たとえば、ファンドと別のＪＰモルガンの顧
     客がそれぞれ、ある発行体の資本構成の異なる部分に投資する場合、債務処理の過程で「債務不履行事
     由（イベント・オブ・ディフォルト）」を引き起こすべきかどうか、または、投資からどのように離脱
     するかの決定は、利益相反となることがあります。前記「複数の顧客のための代理行為」もご参照くだ
     さい。
     優遇措置　      アドバイザーは、特定のファンドまたは他の口座に関して、他のファンドに関して受領する

     よりも多くの報酬を受領することがあり、または特定の口座における運用成績が一部分反映して算出さ
     れる報酬を受領することがあります。このことは、それらの口座を有利に取り扱う動機をアドバイザー
     とそのポートフォリオ・マネージャーに提供することとなり、利益相反を生じます。実際のまたは潜在
     的な利益相反は、ポートフォリオ・マネージャーが複数の口座またはファンドに運用責任を持っている
     場合にも生じ、例えばそれぞれのファンドまたは口座の運用に向ける時間や注意が不平等になることが
     あります。
     発注の配分と一括　           潜在的利益相反は、有価証券取引の発注の一括や、有価証券取引または投資機会の

     配分にあたっても生じます。ＪＰモルガンには、取引または投資する機会を特定の口座またはファンド
     に割り当てようとする動機があるため、一括発注された取引の配分（特に流通量が限られているために
     部分的にしか約定が成立しなかった場合）、および投資する機会の配分においては、潜在的な利益相反
     が生じます。たとえば、ＪＰモルガンには、その運用する口座を有価証券の公募に参加させる動機があ
     りますが、それは当該参加によりＪＰモルガンへの当該公募における有価証券の全体的な配分を増やす
     こととなり得るためです。また、ＪＰモルガンがあるファンド・オブ・ファンズの運用を行うと共にそ
     の投資先ファンドも運用する場合、ファンド・オブ・ファンズの資産を投資先ファンドに配分するとき
     には、ある種の潜在的利益相反に直面します。たとえば、ＪＰモルガンには、ファンド・オブ・ファン
     ズの資産を、新しい投資先ファンドの設定時の当初資金とするために配分したり、または規模の小さい
     投資先ファンドであってＪＰモルガンに高い報酬を支払ってくれるもの、もしくはＪＰモルガンが設定
     時の当初資金を拠出しているものに配分する動機があります。
     総合的持ち高限度　           潜在的利益相反は、法律、規制、契約、内部方針等によってＪＰモルガンに課せら

     れた投資規制のため、ＪＰモルガンが有価証券または他の金融商品のグループ全体での投資における持
     ち高制限を遵守する場合にも生じます。当該制限により、たとえ他の条件ではある有価証券または金融
     商品があるファンドの投資目的に適合していたとしても、そのファンドは当該有価証券または金融商品
     を購入できず、または将来購入できないこととなることがあります。たとえば、特定の種類の有価証券
     に対する関係会社である投資家による投資額合計に対する制限があり、当該制限は追加的な規制当局ま
     たは社内の許可手続きなしには越えることができません。また、ファンドによるオプションの引き受け
     についての制限もあり、当該制限はアドバイザーが他の投資運用顧客のために引き受けるオプションの
     数量によって生じます。ある総所有基準額に達したり、またはある取引を行うことによって、ファンド
     が投資対象を購入もしくは売却し、または権利を行使し商取引を行うことは制限されます。
     ソフトダラー　        アドバイザーは、統計情報の提供やその他の企業調査サービスの利用に対し、有価証券

     仲介取引により生じる手数料（いわゆる「ソフトダラー」）を特定のブローカーに支払う場合がありま
     す。統計情報やその他の企業調査は、ファンドのみでなくアドバイザーの他の顧客のために使われるこ
     とがあり、また当該手数料を生じさせた口座以外の口座の運用に関連して使われることもあるので、ア
     ドバイザーは利益相反に直面します。
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      加えて、アドバイザーが統計情報やその他の企業調査サービスを入手するために、顧客口座から生じ
     る売買委託手数料を使用する場合、アドバイザーは自分自身で当該統計情報やその他の企業調査サービ
     スのために費用を捻出して支払う必要がないので、メリットを享受します。その結果、アドバイザー
     は、取引執行のために最低の費用とする目的ではなく、統計情報やその他の企業調査サービスを得るた
     めに、特定のブローカーを選択する動機を持つことがあります。
     一部解約　      ＪＰモルガンは、あるファンドに対し、自己資金で大きな資金拠出をしていることがありま

     す。そのようなファンドにおいて、ＪＰモルガンが一部解約をなすべきか、またいつ一部解約をすべき
     かを決定するにあたり、ファンドおよび他の受益者に対する一部解約の影響を検討するとき、ＪＰモル
     ガンは利益相反に直面します。ＪＰモルガンによるファンドの大規模な一部解約は、ファンドが（当該
     一部解約がなければ売却する必要のなかった）保有有価証券の売却をすることにつながり、キャピタ
     ル・ゲインの実現を加速し、取引費用が増えるという結果となるおそれがあります。大規模な一部解約
     は、ファンドの資産を大幅に減らすことがあり、流動性の減少と、（費用負担の上限が適用されるもの
     の）費用負担率の上昇を引き起こします。
     関係会社との取引　           ファンドが他のファンドとまたはＪＰモルガンと、仕切売買または委託売買取引を

     行う場合、ファンドは利益相反の対象となります。
      法律により許される範囲で、ファンドは、ＪＰモルガンと、ＪＰモルガンが自己勘定で自身のために

     行う取引（仕切売買取引）を行うことができ、ＪＰモルガンが取引の売り手・買い手の両当事者にアド
     バイスしつつ両当事者に対するブローカーとなる取引（クロス取引）を行うことができ、またＪＰモル
     ガンが手数料を受け取る取引（委託売買取引）を行うことができます。仕切売買取引および委託売買取
     引は、ＪＰモルガンのみが単独で取引することにつながります。ファンドのために仕切売買または委託
     売買取引を行う場合、当該取引はＪＰモルガンに追加の報酬をもたらすため、ＪＰモルガンは利益相反
     に直面します。ＪＰモルガンは、これらの取引にかかわる関係者に対して、忠実義務と責任の分担が矛
     盾する関係になる可能性のある利益相反に直面します。
      そのうえ、アドバイザーの関係会社は、電子コミュニケーション・ネットワークと代替トレーディン

     グ・システム（以下、あわせて「ＥＣＮ」といいます。）に直接的または間接的な利害関係を有しま
     す。アドバイザーは、最良執行を追及するという信認義務に従って、アドバイザーの関係会社が利害関
     係を持つかまたは持つ可能性のあるＥＣＮを通じて、顧客のための取引を執行することがあります。こ
     のような場合、アドバイザーの関係会社は、ＥＣＮが請求する取引手数料を、ＥＣＮに対する出資割合
     に応じて間接的に得ることになります。
      ＪＰモルガンがメンバーに含まれる有価証券の引受シンジケートが存在するときに、ファンドがその

     有価証券を購入する場合、ＪＰモルガンは利益相反に直面することとなります。それは、ＪＰモルガン
     は通常シンジケートにサービスを提供することにより手数料を受領し、場合によっては、ファンドが有
     価証券を購入する結果として、ＪＰモルガンが直接または間接的に金融取引上の義務から解放されるこ
     とがあるからです。
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     関係会社である業務提供者　                ファンドがＪＰモルガンの関係会社である業務提供者を使用する場合、Ｊ
     Ｐモルガンは利益相反に直面します。それは、関係会社を使用することで、ＪＰモルガンは全体として
     より多額の手数料を受領することとなるからです。関係会社は、ファンドから報酬を得て、投資運用、
     資産保管、管理、会計処理および受益者管理サービスをファンドに対し提供します。同様に、アドバイ
     ザーがファンドのために融資枠を使用するまたは融資枠の条件を交渉すると決定した場合に、当該融資
     枠が関係会社によって提供されると、アドバイザーは利益相反に直面します。また、アドバイザーは、
     ＪＰモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズのために、その投資先となるアクティブ運用のファ
     ンドを選ぶ際には、ＪＰモルガン・グループ内のものからのみ選択することとなります。たとえ、当該
     ファンド・オブ・ファンズにとってより適切である可能性があり、または優れた収益を上げている、グ
     ループ関係にはない投資先ファンドがあったとしても、アドバイザーは、グループ関係にはない投資先
     ファンドで利用可能なものについて、検討や調査はしません。サービスをファンドに提供するＪＰモル
     ガンの関係会社は、ファンドがＪＰモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドに
     含まれる場合、更に報酬を得ることにより利益を得ることとなります。
     議決権行使　       アドバイザーがファンドが保有する有価証券について議決権を行使する場合、潜在的利益

     相反が生じることがあります。議決権行使が、（ＪＰモルガンの持株会社である）ＪＰモルガン・
     チェース・アンド・カンパニーの株式またはファンドの受益権について行われる場合、あるいは議決権
     行使についての管理者が、当該議決権行使にかかる議案について、ＪＰモルガンの関係会社が投資銀行
     として関与しているかまたは公正意見書を提供していることを表明している場合、利益相反が存在する
     とみなされます。そのような利益相反が確認される場合、議決権行使は、独立した第三者によって、ア
     ドバイザーの議決権行使ガイドラインに従うか、当該第三者自身のガイドラインを使用して、行使され
     ます。アドバイザーがファンドの資産を、アドバイザーの顧客でもある企業の有価証券に投資する場
     合、またはアドバイザーまたはその関係会社と重要な取引関係がある企業の有価証券に投資する場合
     で、当該企業の経営陣に反対する議決権行使が当該企業とアドバイザーまたはその関係会社との取引関
     係を損ねるか影響する可能性があるとき、潜在的利益相反が起きることがあります。
     融資　    ＪＰモルガンは、ファンド間の融資またはＪＰモルガン・チェース銀行が提供する与信枠に関し

     て利益相反に直面します。そのような融資や与信枠の提供は、ＪＰモルガンが１つのファンドの利益ま
     たはＪＰモルガン自身の利益を、他のファンドの利益より優先した場合、貸し手または借り手となる
     ファンドを害することがあります。ファンドが有価証券貸出取引を実施する場合、アドバイザーの関係
     会社が有価証券貸出において業務提供者の役割を担う場合、あるいは有価証券貸出取引の一環で報酬を
     受領する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。
     個人の取引　       ＪＰモルガンとその取締役、役員、代理人または従業員のいずれかが、自身の口座で有価

     証券取引を行った場合、利益相反に直面します。それは、ファンドが取引するものと同じ有価証券を取
     引することで利益を得る可能性があり、それによりファンドには不利な影響を引き起こすことがあるか
     らです。
     評価　    アドバイザーは、ファンドの資産評価方針に従ってファンド内の有価証券と資産を評価します。

     アドバイザーは、場合によっては、その関係会社が同様の資産について行った評価とは異なる評価をす
     ることがあります。その理由には、当該関係会社が、アドバイザーとは共有しない評価技法・モデル等
     に関する情報を持っていることが含まれます。このようなことは、特に、市場の相場が容易に入手でき
     ない、または市場相場が値付け時の価値を表していない（例えば新興企業のもの）有価証券その他の資
     産について、公正価値の算出を行った場合に生じます。アドバイザーが運用会社等として受領する報酬
     金額に影響を与えるため、アドバイザーは資産の評価に際しても利益相反に直面します。
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     情報アクセス　        ＪＰモルガンの様々な他の事業の結果、関係会社は随時、ある市場と投資に関する情報
     を入手することがあります。当該情報は、アドバイザーが知ったとしたら、ファンドが保有する投資資
     産を処分、保持または追加するようになるようなものであり、またはファンドのために持ち高を持ちた
     くなるようなものです。しかし、ＪＰモルガン内部の情報隔壁により、それがファンドの運用に関係す
     るとしても、アドバイザーはそのような情報に触れることを制限されます。そのような関係会社は、ア
     ドバイザーが利用できない情報に基づいても、ファンドとは異なる形で取引することができます。
      アドバイザーが有価証券の発行体に関していわゆるインサイダー情報を入手するか、入手したとみな

     された場合、当該情報が公開されるか重要とはみなされなくなるまで、アドバイザーはその発行体の有
     価証券を、ファンドを含む顧客のために購入・売却することを制限されます。（そのような発行体に
     は、ファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドを含むことがあります。）
     贈答・接待　       アドバイザーの従業員は、時折、顧客、ブローカー等の仲介者またはファンドもしくはア

     ドバイザーの業務提供者から、贈答・接待を受けることがあります。そのような贈答・接待は、アドバ
     イザーの従業員の判断または従業員が業務を行う方法に影響を及ぼし、または影響を及ぼすことがある
     と見られる可能性があります。
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     ４【手数料等及び税金】
     （１）【申込手数料】

      ①　発行価格に販売会社が定める手数料率を乗じて得た額とします。ただし、有価証券届出書提出日
       現在、販売会社における手数料率は、3.3％（税抜3.0％）が上限となっています。
              ＊
      　　申込手数料          の詳細（具体的な手数料率、徴収時期、徴収方法）については、販売会社にお問い
       合わせください。
        ＊　購入時における当ファンド・投資環境についての説明・情報提供、事務手続き等の対価として、販売会社に
          支払われます。
      ②　自動けいぞく投資契約に基づいて収益分配金を再投資する場合は、無手数料とします。
      　　販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

      　　照会先：
      　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社
      　　TEL：０３－６７３６－２３５０（受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
      　　HPアドレス：https://www.jpmorgan.com/jp/am/
      　　当ファンドによる各ファンドの受益権の取得申込時および各ファンドによる各マザーファンドの

       受益証券の取得申込時に、申込手数料はかかりません。
     （２）【換金（解約）手数料】

      　　当ファンドの受益権の換金時に、換金手数料はかかりません。
      　　当ファンドによる各ファンドの受益権の換金時および各ファンドによる各マザーファンドの受益
       証券の換金時に、換金手数料はかかりません。
     （３）【信託報酬等】

      　　委託会社および受託会社の信託報酬の総額は、当ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の
       信託財産の純資産総額に対し年率0.462％（税抜0.42％）を乗じて得た額とします。
      　　委託会社は、収受した信託報酬から販売会社に対し、委託会社が販売会社に委託した業務に対す
       る報酬を支払います。その結果、実質的な信託報酬の配分は、次のとおりとなります。
                    委託会社              販売会社              受託会社
                   年率0.055％              年率0.374％              年率0.033％
                  （税抜0.05％）              （税抜0.34％）              （税抜0.03％）
         信託報酬の
          配分
               投資判断、受託会社に対する              受益者の口座管理業務、収益              信託財産の記帳・保管・管理
         （純資産総
               指図等の運用業務、目論見              分配金・換金代金・償還金の              業務、委託会社からの指図の
         額に対し）       書、運用報告書等の開示資料              支払い業務、交付運用報告書              執行業務、信託財産の計算業
               作成業務、基準価額の計算業              の交付業務、購入後の投資環              務、およびこれらに付随する
               務、およびこれらに付随する              境等の情報提供業務、および              業務の対価
               業務の対価              これらに付随する業務の対価
      　　信託報酬は、毎日費用計上し、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日に信託財産中から
       支弁されます。
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                          ＊
       ＜ご参考：各ファンドの信託報酬率                    ＞
        各ファンドの純資産総額に対して以下の費用が、以下に記載の業務の対価としてかかります。
                                信託報酬率（各ファンドの純資産総額に対し）
                 各ファンド
        ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格
                                      年率0.330％（税抜0.30％）
        機関投資家専用）
        ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ
                                      年率0.781％（税抜0.71％）
        （適格機関投資家専用）
              委託会社

                               販売会社                 受託会社
        投資判断、受託会社に対する指図                 当ファンドの口座管理業務、収益                 信託財産の記帳・保管・管理業
        等の運用業務（運用委託先が行う                 分配金・換金代金・償還金の支払                 務、委託会社からの指図の執行業
        業務を含みます。）、基準価額の                 い業務、およびこれらに付随する                 務、信託財産の計算業務、および
        計算業務、およびこれらに付随す                 業務の対価                 これらに付随する業務の対価
        る業務の対価
        信託報酬は、毎日費用計上し、各ファンドの毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日に各

       ファンドの信託財産中から支弁されます。各ファンドが投資対象とする各マザーファンドにおいて
       は、信託報酬はかかりません。
        ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）の信託報酬には、運用委託先への報
        ＊
       酬  が含まれます。
        ＊　投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として支払われます。
        当ファンドの信託財産全額を、前記「１　ファンドの性格　（１）ファンドの目的及び基本的性

       格　２　投資方針　（１）投資方針　（ニ）ファンドの特色②」に記載の投資比率で各ファンドに
       投資したと仮定した場合には、実質的な信託報酬率は年率0.8371％（税抜0.761％）（概算）となり
       ます。
     （４）【その他の手数料等】

      １．以下の費用等を信託財産で負担します。
       ①　当ファンドが主要投資対象とする各ファンドへの投資にあたっては、各ファンドまたは各マ
        ザーファンドにかかる以下のような費用が間接的に当ファンドの負担となります。
       （ａ）信託報酬
       （ｂ）運用に付随して発生する費用
       （ｃ）監査費用（各ファンドのみ）
       　　（ａ）に関しては、前記「（３）信託報酬等」の「（ご参考：各ファンドの信託報酬率）」
        を、また、（ｂ）および（ｃ）に関しては、後記「（ご参考：各ファンドのその他の手数料
        等）」をご参照ください。
       　　また、各ファンドの運用状況によっては前記以外の費用がかかる場合があります。
       ②　当ファンドが主要投資対象とする各ファンド以外の投資対象に投資した場合には、有価証券取
                            ＊
        引にかかる費用（売買委託手数料）                    および外国為替取引（外貨建資産に投資した場合のみ）に
              ＊
        かかる費用       が実費でかかります。なお、手数料相当額が取引の価格に織り込まれていることが
        あります。
          ＊　当該取引等の仲介業務およびこれに付随する業務の対価として証券会社等に支払われます。
       ③　信託財産に関する租税、信託事務の処理に関する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息お
        よび借入金の利息が実費でかかります。
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        前記①から③までの費用等は、当ファンド、各ファンドおよび各マザーファンドの運用状況、保
       有銘柄、投資比率等により変動し、事前に確定しておらず、また、銘柄ごとに種類、金額および算
       出方法が異なり、費用等の概要を適切に記載することが困難なことから、具体的な種類、金額およ
       び計算方法を記載していません。さらに、これらの費用等の合計額は、受益者が当ファンドの受益
       権を保有する期間その他の要因により変動し、表示することができないことから、記載していませ
       ん。当該費用等は、認識された時点で、当ファンド、各ファンドおよび各マザーファンドの計理基
       準にしたがい信託財産に計上されます。当該費用等は、当ファンドにおいて間接的にご負担いただ
       きます。
             ＊

      ２．監査費用        を信託財産で負担します。
        ＊　信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われます。
      　　委託会社は、当ファンドの監査費用の支払いを信託財産のために行うことができます。この場
       合、委託会社が支払った実額に代えて、信託財産の純資産総額に年率0.022％（税抜0.02％）を乗
       じて得た額（ただし、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）を当該監査費用とみなし、
       委託会社は、そのみなし額の支弁を、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日以降に、信託
       財産中から受けるものとします。
      　　委託会社が信託財産から支弁を受ける金額については、計算期間を通じて毎日費用計上するもの
       とします。
     （ご参考：各ファンドのその他の手数料等）

       各ファンドにおいて、以下の費用等を各ファンドの信託財産で負担します。
                                              ＊
       １　有価証券取引、先物取引およびオプション取引にかかる費用（売買委託手数料）                                        ならびに外国為替取引（外貨
                            ＊
        建資産に投資した場合のみ）にかかる費用                    が実費でかかります。なお、手数料相当額が取引の価格に織り込まれ
        ていることがあります。
         ＊　当該取引等の仲介業務およびこれに付随する業務の対価として証券会社等に支払われます。
                                   ＊
       ２　外貨建資産に投資した場合には、外貨建資産の保管費用                             が実費でかかります。
         ＊　当該資産の保管業務の対価として受託会社の委託先である保管銀行等に支払われます。
       ３　信託財産に関する租税、信託事務の処理に関する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息および借入金の利
        息が実費でかかります。
       ４　投資信託もしくは外国投資信託の受益証券、投資証券、または外国投資証券（ＲＥＩＴを含み、以下総称して
        「投資信託証券」といいます。）に投資する場合には、当該投資信託証券にかかる投資信託、外国投資信託、投
        資法人または外国投資法人内において発生する、以下のような費用が間接的に各ファンドの負担となります。
        （ａ）運用報酬
        （ｂ）運用に付随して発生する費用
        （ｃ）法人の運営のための各種の費用（投資法人および外国投資法人のみ）
        投資信託証券の銘柄によってはこれら以外の費用がかかる場合があります。
                   ＊
       ５　各ファンドの監査費用             は、実際に支払う金額を支弁する方法に代えて、それぞれの信託財産の純資産総額に年
        率0.022％（税抜0.02％）を乗じて得た額（ただし、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）を当該監査
        費用とみなし、そのみなし額の支弁を、各ファンドの毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日以降、各ファ
        ンドの信託財産中から受けるものとします。委託会社が各ファンドの信託財産から支弁を受ける金額については、
        各ファンドの計算期間を通じて毎日費用計上するものとします。
         ＊　信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われます。
        各マザーファンドにおいても、前記１から４までの費用等を負担します。

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     （５）【課税上の取扱い】
      　　日本の居住者（法人を含みます。）である受益者に対する課税については、以下のような取扱い
       となります。
      　　なお、税法が改正された場合には、以下の内容が変更になることがあります。以下の税制は2020
       年７月末現在適用されるものです。
        （注）税法上、投資信託は信託約款において債券以外に一切投資できない公社債投資信託（所得税法第２条第１
          項第15号）とそれ以外の投資信託（以下「株式投資信託」といいます。）に分類されます。当ファンドは、
          信託約款上実質的に債券以外の組入れが可能であるため、株式投資信託に該当します。また、当ファンド
          は、所得税法上オープン型（追加型）の証券投資信託（所得税法第２条第１項第14号）に分類され、かつ租
          税特別措置法上公募株式等証券投資信託（租税特別措置法第９条の５第１項）に分類されるため、税率等の
          取扱いは以下のとおりとなります。
      ①　個別元本について

      　　追加型の株式投資信託については、受益者毎の信託時の受益権の価額等（申込手数料および当該
       申込手数料にかかる消費税等は含まれません。）が当該受益者の元本（個別元本）にあたります。
       受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行う
       都度当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
      　　ただし、同一販売会社であっても、「一般コース」と「自動けいぞく投資コース」の両コースで
       取得する場合にはそれぞれ別個に、個別元本が計算される場合があります。また、同一販売会社で
       あっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等毎に個別元本の算出が行われる場
       合があります。
      　　受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当
       該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元
       本払戻金（特別分配金）」については、後記「②収益分配金の課税について」をご参照くださ
       い。）
      ②　収益分配金の課税について

      　　追加型の株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる
       「元本払戻金（特別分配金）」（受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分）の区分がありま
       す。
      　　受益者が収益分配金を受け取る際、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と
       同額の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分
       配金となります。また、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている
       場合には、その下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本
       払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金となります。
      　　なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本
       から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
      ③　法人、個人別の課税の取扱について

      （ａ）個人の受益者に対する課税
      （イ）収益分配金
          収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については配当所得となり、税率は20.315％（所
                                      ＊
        得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）                              となります。なお、収益分配金のうち課
        税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
          原則として、源泉徴収による申告不要制度が適用されます。また、確定申告を行い、申告分離
        課税もしくは総合課税のいずれかを選択することもできます。
        ＊　2037年12月31日までの税率です。
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      （ロ）一部解約時・償還時
                             ＊１
          解約価額および償還価額から取得費                     を控除した差益は譲渡所得等として、申告分離課税と
        なり、確定申告を行うことが必要となります。税率は20.315％（所得税15％、復興特別所得税
                       ＊２
        0.315％および地方税５％）                 となります。当該控除結果がマイナスの場合は「差損」となり、
        損益通算の対象となります。（損益通算については後記（ハ）損益通算についてをご参照くださ
        い。）
          前記にかかわらず、販売会社において源泉徴収ありの特定口座をご利用の場合確定申告は不要
                                                  ＊２
        となり、20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）                                            の税率で源泉徴
        収されます。
        ＊１　「取得費」とは、個別元本に申込手数料および当該申込手数料にかかる消費税等を加算した額をいいま
          す。
        ＊２　2037年12月31日までの税率です。
      （ハ）損益通算について
                   ＊１
      　　　公募株式投資信託               （当ファンドを含みます。以下同じ。）の配当所得および譲渡所得、な
                       ＊２
        らびにその他の上場株式等                 の利子所得、配当所得および譲渡所得の各所得間において損益通
        算が可能です。また、ある年における損益通算の結果、譲渡益等から控除しきれない損失がある
        場合は、その翌年以降３年間当該損失を繰越して、同様の損益通算において控除の対象とするこ
        とができます。損益通算の条件等については、税務専門家（税務署等）または販売会社にご確認
        ください。
        ＊１　「公募株式投資信託」とは、不特定多数の投資者を対象に販売することを目的として設定され、信託約款
          上において債券以外の組入れが可能である投資信託をいいます。
        ＊２　「上場株式等」とは、上場株式、上場特定株式投資信託（ＥＴＦ）、上場特定不動産投資信託（ＲＥＩ
          Ｔ）および公募株式投資信託ならびに特定公社債および公募公社債投資信託等をいいます。詳しくは税務専
          門家（税務署等）にお問い合わせください。
      （ニ）少額投資非課税制度について
      　　　公募株式投資信託は、税法上の少額投資非課税制度である「ＮＩＳＡ」および「ジュニアＮＩ
        ＳＡ」の適用対象です。毎年、ＮＩＳＡをご利用の場合は年間120万円の範囲で、またジュニア
        ＮＩＳＡをご利用の場合は年間80万円の範囲で、新たに取得した公募株式投資信託等から生じる
        配当所得および譲渡所得が５年間非課税となります。ご利用になれるのは、その年の１月１日現
        在、ＮＩＳＡをご利用の場合は満20歳以上の方、ジュニアＮＩＳＡをご利用の場合は満20歳未満
        の方で、販売会社で非課税口座を開設する等、一定の条件に該当する方が対象となります。な
        お、少額投資非課税制度をご利用の場合、非課税口座で生じた配当所得および譲渡所得を、非課
        税口座以外で生じた配当所得および譲渡所得と損益通算することはできません。詳しくは販売会
        社にご確認ください。
      （ｂ）法人の受益者に対する課税

        　法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約
        時および償還時の個別元本超過額については、15.315％（所得税15％および復興特別所得税
              ＊
        0.315％）      の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。なお、地方税の源泉徴収はありませ
        ん。また、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。益金不算入制度は適用されません。
        ＊　2037年12月31日までの税率です。
       ※　外国税額控除の適用となった場合には、収益分配時の税金が前記と異なる場合があります。

       ※　課税上の取扱いの詳細については、税務専門家（税務署等）に確認することをお勧めします。
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     ５【運用状況】
     （１）【投資状況】
                                               （2020年７月10日現在）
                                         時価合計（円）          投資比率(％)

               資産の種類                  国／地域
                                          4,312,275,505             99.49
       投資信託受益証券                           日本
       現金・預金・その他の資産(負債控除後)                            －         22,117,494            0.51
             合計(純資産総額)                             4,334,392,999            100.00

      （注）投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。投資比率は四捨五入です。
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                               （2020年７月10日現在）
                                      帳簿価額     帳簿価額     評価額     評価額     投資
        国／
                                       単価     金額     単価     金額    比率
      順位     種類          銘柄名            口数
        地域
                                       (円)     (円)     (円)     (円)    (％)
               ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格
           投資信託
        日本
       1                         3,168,914,048       1.2187   3,861,955,550      1.2221   3,872,729,858      89.35
           受益証券
               機関投資家専用）
               ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ
           投資信託
        日本
       2                          181,263,412      2.5869    468,910,320     2.4249    439,545,647     10.14
           受益証券
               （適格機関投資家専用）
      種類別投資比率

                                               （2020年７月10日現在）
                                              投資比率（％）

                      種類
                                                 99.49

      投資信託受益証券
       ②【投資不動産物件】

           該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

           該当事項はありません。
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     （３）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
           2020年７月10日および同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期間末の純資産の推
          移は次の通りです。
                                             １口当たり       １口当たり
                            純資産総額         純資産総額
                                              純資産額       純資産額
                            （百万円）         （百万円）
          期         年月日
                                              （円）       （円）
                            （分配落）         （分配付）
                                             （分配落）       （分配付）
                (2010年12月９日)                1,972         1,982      1.0058       1.0108
          ３期
                (2011年６月９日)                1,863         1,867      1.0028       1.0048
          ４期
                (2011年12月９日)                1,564         1,572      1.0052       1.0102
          ５期
                (2012年６月11日)                1,136         1,147      1.0089       1.0189
          ６期
                (2012年12月10日)                1,081         1,092      1.0161       1.0261
          ７期
                (2013年６月10日)                 835         859     1.0217       1.0517
          ８期
                (2013年12月９日)                 778         800     1.0226       1.0526
          ９期
                (2014年６月９日)                1,299         1,325      1.0117       1.0317
          10期
          11期       (2014年12月９日)                1,569         1,615      1.0182       1.0482
                (2015年６月９日)                3,070         3,131      1.0087       1.0287
          12期
          13期       (2015年12月９日)                3,578         3,595      1.0087       1.0137
          14期       (2016年６月９日)                3,396         3,496      1.0204       1.0504
          15期       (2016年12月９日)                4,619         4,665      1.0119       1.0219
                                5,103         5,103      1.0009       1.0009
          16期       (2017年６月９日)
                (2017年12月11日)                5,124         5,175      1.0065       1.0165
          17期
                (2018年６月11日)                4,779         4,798      1.0028       1.0068
          18期
                (2018年12月10日)                4,757         4,757      0.9874       0.9874
          19期
                (2019年６月10日)                4,584         4,584      1.0052       1.0052
          20期
                (2019年12月９日)                4,599         4,622      1.0028       1.0078
          21期
                (2020年６月９日)                4,390         4,390      0.9916       0.9916
          22期
                                4,483           －     1.0102          －
                 2019年７月末日
                                4,445           －     1.0180          －
                 2019年８月末日
                                4,511           －     1.0167          －
                 2019年９月末日
                                4,632           －     1.0112          －
                 2019年10月末日
                                4,631           －     1.0117          －
                 2019年11月末日
                                4,611           －     1.0042          －
                 2019年12月末日
                                4,612           －     1.0060          －
                 2020年１月末日
                                4,526           －     1.0023          －
                 2020年２月末日
                                4,378           －     0.9818          －
                 2020年３月末日
                                4,371           －     0.9852          －
                 2020年４月末日
                                4,397           －     0.9919          －
                 2020年５月末日
                                4,360           －     0.9858          －
                 2020年６月末日
                                4,334           －     0.9870          －
                 2020年７月10日
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       ②【分配の推移】
                １口当たり分配金（円）
          期
                       0.0050
          ３期
                       0.0020
          ４期
                       0.0050
          ５期
                       0.0100
          ６期
                       0.0100
          ７期
                       0.0300
          ８期
                       0.0300
          ９期
                       0.0200
          10期
                       0.0300
          11期
                       0.0200
          12期
          13期              0.0050

          14期              0.0300

          15期              0.0100

                       0.0000
          16期
                       0.0100
          17期
                       0.0040
          18期
                       0.0000
          19期
                       0.0000
          20期
                       0.0050
          21期
                       0.0000
          22期
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       ③【収益率の推移】
                   収益率（％）
          期
                      △0.01
          ３期
                      △0.10
          ４期
                       0.74
          ５期
                       1.36
          ６期
                       1.70
          ７期
                       3.50
          ８期
                       3.02
          ９期
                       0.89
          10期
                       3.61
          11期
                       1.03
          12期
          13期              0.50

          14期              4.13

          15期              0.15

                      △1.09
          16期
                       1.56
          17期
                       0.03
          18期
                      △1.54
          19期
                       1.80
          20期
                       0.26
          21期
                      △1.12
          22期
     　（注）収益率とは計算期間末の基準価額（分配付）から当該計算期間の直前の計算期間末の基準価額（分配落）（以下
         「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で除したものです。
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     （４）【設定及び解約の実績】
       下記計算期間中の設定および解約の実績ならびに当該計算期間末の残存口数は次の通りです。
          期        設定口数（口）               解約口数（口）              残存口数（口）
                   1,083,687,566                413,157,483             1,961,246,138

          ３期
                    764,567,978              867,313,392             1,858,500,724
          ４期
                    308,969,623              611,187,941             1,556,282,406
          ５期
                    450,047,840              879,898,691             1,126,431,555
          ６期
                    474,816,689              537,020,795             1,064,227,449
          ７期
                     61,314,247              308,129,621              817,412,075
          ８期
                     59,228,589              115,723,809              760,916,855
          ９期
                    650,472,086              126,594,077             1,284,794,864
          10期
                    398,458,308              141,946,185             1,541,306,987
          11期
                   1,654,775,016                151,471,916             3,044,610,087
          12期
          13期          1,005,024,745                502,157,483             3,547,477,349

          14期           910,977,336             1,130,225,905              3,328,228,780

          15期          1,835,251,299                598,354,184             4,565,125,895

                   1,357,238,895                823,691,441             5,098,673,349
          16期
                   1,050,805,854              1,057,733,347              5,091,745,856
          17期
                    310,564,142              636,242,426             4,766,067,572
          18期
                    610,706,192              558,578,694             4,818,195,070
          19期
                    232,523,580              490,279,707             4,560,438,943
          20期
                    727,142,083              700,246,882             4,587,334,144
          21期
                    135,469,474              294,885,161             4,427,918,457
          22期
      （注）設定口数、解約口数は、全て本邦内におけるものです。
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      <参考情報>
     最新の運用実績は、委託会社ホームページ（https://www.jpmorgan.com/jp/am/）、または販売会社でご確認いただけます。
     過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。
           基準日            2020年７月10日                設定日            2009年３月30日

          純資産総額               43億円              決算回数               年２回
                          ＪＰＭ日本債券アルファ

     基準価額・純資産の推移                                     分配の推移
                                            期       年月        円
                                           18期      2018年６月
                                                           40
                                           19期      2018年12月
                                                            0
                                           20期      2019年６月
                                                            0
                                           21期      2019年12月
                                                           50
                                           22期      2020年６月
                                                            0
                                                 設定来累計
                                                          2,510
                                          ＊分配金は税引前1万口当たりの金額です。
     ＊分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算



      出したものです。
     ＊分配金再投資基準価額は、1万口当たり、信託報酬控除後です。
     ポートフォリオの構成状況

                  資産の種類
                                     投資比率※
     ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                   89.4%
     ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）                                   10.1%
     現金・預金・その他の資産（負債控除後）                                   0.5%
     合計（純資産総額）                                  100.0%
     年間収益率の推移

     ＊年間収益率（％）＝｛（年末営業日の基準価額＋その年に支払われた税引前の分配金）÷前年末営業日の基準価額－1｝×100




     ＊2020年の年間収益率は前年末営業日から2020年7月10日までのものです。
     ＊ベンチマークは設定していません。
     ＊当ページおよび次ページにおける「ファンド」は、ＪＰＭ日本債券アルファです。
          上記において、金額は表示単位以下を切捨て、投資比率および収益率は表示単位以下を四捨五入して記載しています。
      ※各比率はファンドの純資産総額に対する比率を記載しております。
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     組入上位銘柄
                   ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）

                  ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）





                   上記において、投資比率は表示単位以下を四捨五入して記載しています。





       ※ファンドは各投資先ファンドを通じて投資を行うため、各投資先ファンドが投資しているマザーファンドの投資銘柄をファンドが直接保
       有しているものとみなし、ファンドの純資産総額に対する投資比率として計算しています。
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     第２【管理及び運営】
     １【申込（販売）手続等】

      ①　申込方法

      　　申込期間中の毎営業日に販売会社において、販売会社所定の方法で当ファンドの受益権の取得申
       込みの受付が行われます。
      ②　申込価格

      　　取得申込日の翌営業日の基準価額とします。
      　　取得申込みには申込手数料を要します。
      ③　申込単位

        販売会社が定める単位とします。
      　　ただし、「自動けいぞく投資コース」において収益分配金を再投資する場合は、１円以上１円単
       位とします。
      ④　受渡方法

      （ａ）取得申込代金の支払いについて
        　投資者は、申込みの販売会社が定める日までに取得申込代金を当該販売会社に支払うものとし
        ます。
      （ｂ）受益権の引渡しについて
        　当ファンドの受益権は振替受益権のため、申込みの販売会社が、取得申込代金の支払いと引き
        換えに振替機関等の口座に投資者にかかる受益権口数の増加を記載または記録することにより、
        受益権の引渡しが行われます。当該口座は、当該投資者が販売会社に取得申込みと同時にまたは
        あらかじめ申し出た口座とします。なお、委託会社は、追加信託により分割された受益権につい
        て、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機
        関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、
        社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会
        社は、追加信託により生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、
        振替機関へ当該受益権にかかる信託を設定した旨の通知を行います。
      ⑤　受付時間

      　　原則として午後３時までとします。ただし、販売会社によっては受付時間が異なる場合がありま
       す。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
      ⑥　申込みの中止

      　　有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       （予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。）により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、取得申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、投資者は当該受付中止以前
       に行った当日の取得申込みを撤回できます。ただし、投資者がその取得申込みを撤回しない場合に
       は、その取得申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその取得申込みを受付け
       たものとして取扱うこととします。
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      ⑦　申込取扱場所
      　　申込期間中、販売会社において申込みを取扱います。
      　　販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

      　　照会先：
      　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社
      　　TEL：０３－６７３６－２３５０（受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
      　　HPアドレス：https://www.jpmorgan.com/jp/am/
     ２【換金（解約）手続等】

      ①　換金方法

      　　原則として毎営業日に販売会社にて解約請求により受付けます。
      ②　換金価格

      　　換金申込日の翌営業日の基準価額とします。
        （課税については、「第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　（５）課税上の取扱い」をご参照くださ
         い。）
      　　換金価格は、毎営業日に計算され、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。

      　　販売会社に関しては、前記「１　申込（販売）手続等　⑦申込取扱場所」の照会先までお問い合
       わせください。
      　　換金時に手数料はかかりません。
      ③　換金単位

      　　販売会社が定める単位とします。
      ④　受渡方法

      （ａ）換金代金の支払いについて
        　原則として換金申込日から起算して５営業日目（以下「通常支払日」といいます。）から、販
        売会社の本・支店等において支払います。
        　ただし、多額の換金申込みが生じ、当該申込みに応じるために換金した当ファンドで保有する
        各ファンドの受益権の換金代金が、通常支払日までに受領できないこととなった場合には、当
        ファンドにおける換金代金の支払いが通常支払日より１営業日遅延することがあります。
      （ｂ）受益権の引渡しについて
        　当ファンドの受益権は振替受益権のため、換金申込みを行う受益者は、その口座が開設されて
        いる振替機関等に対して当該受益者の申込みにかかる当ファンドの一部解約の通知を委託会社が
        行うのと引き換えに、販売会社を通じて当該一部解約にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申
        請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少を記
        載または記録することにより、受益権の引渡しが行われます。なお、換金申込みは振替受益権を
        もって行うものとします。
      ⑤　受付時間

      　　原則として午後３時までとします。ただし、販売会社によっては受付時間が異なる場合がありま
       す。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
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      ⑥　換金時の制限
      　　１受益者当たり１日に受益権10億口（販売会社ごとに算定します。）を超える換金申込みはでき
       ません。
      ⑦　換金の中止

      　　有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       （予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。）により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、換金申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、受益者は当該受付中止以前
       に行った当日の換金申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合に
       は、その換金申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその換金申込みを受付け
       たものとして取扱うこととします。
     ３【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】

      　　受益権１口当たりの純資産価額（基準価額）は、原則として各営業日に委託会社が計算します。
       受益権１口当たりの純資産価額は、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きま
       す。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産
       総額から負債総額を控除した金額を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。な
       お、便宜上１万口当たりに換算した価額で表示することがあります。
      　　受益権１万口当たりの基準価額は、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。ま
       た、受益権１万口当たりの基準価額は、原則として計算日の翌日付の日本経済新聞朝刊に掲載され
       ます。
      　　販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

      　　照会先：
      　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社
      　　TEL：０３－６７３６－２３５０（受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
      　　HPアドレス：https://www.jpmorgan.com/jp/am/
     （２）【保管】

      　　該当事項はありません。
     （３）【信託期間】

      　　2009年３月30日から2024年６月９日（休業日の場合は翌営業日）までです。
      　　ただし、後記「（５）その他　①信託の終了等」に記載する特定の場合には、信託期間満了前に
       信託は終了します。
      　　なお、委託会社は、信託期間満了前に、信託期間の延長が受益者に有利であると認めたときは、
       受託会社と協議のうえ、信託約款を変更し、信託期間を延長することができます。
     （４）【計算期間】

      　　当ファンドの計算期間は、毎年６月10日から12月９日までおよび12月10日から翌年６月９日まで
       とします。ただし、計算期間終了日に該当する日（以下「該当日」といいます。）が休業日のと
       き、計算期間終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとし
       ます。
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      　　なお、計算期間終了日を「決算日」ということがあり、前記より当ファンドの決算日は原則とし
       て毎年６月９日および12月９日（該当日が休業日の場合は翌営業日）となります。
     （５）【その他】

      ①　信託の終了等（詳しくは、信託約款をご参照ください。）
      （ａ）信託契約の解約
        ａ．委託会社は、当ファンドの純資産総額が20億円を下回ることとなった場合、当ファンドの信
          託契約を解約することが受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が発
          生した場合は、受託会社と合意のうえ、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させるこ
          とができます。この場合において、委託会社はあらかじめ解約しようとする旨を監督官庁に届
          け出ます。
        ｂ．委託会社は、前記ａ．の場合において、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）
          を行います。この場合委託会社は、あらかじめ書面決議の日、信託契約の解約の理由等の事項
          を定め、当該決議の日の２週間前までに、知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事
          項を記載した書面決議の通知を発します。
        ｃ．前記ｂ．の書面決議において、受益者（委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンド
          の受益権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下ｃ．に
          おいて同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。な
          お、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議につい
          て賛成するものとみなします。
        ｄ．前記ｂ．の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上に当
          たる多数をもって行います。
        ｅ．前記ｂ．からｄ．までの規定は、前記ａ．において委託会社が当ファンドの信託契約の解約
          をしようとする場合において、当該解約につき、すべての受益者が書面または電磁的記録によ
          り同意の意思表示をしたときには適用しません。
      （ｂ）信託契約に関する監督官庁の命令
        　委託会社は、監督官庁より当ファンドの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にし
        たがい、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。また、委託会社は、監督官庁の
        命令に基づいて信託約款を変更しようとするときは、後記「②信託約款の変更等」の規定にした
        がいます。
      （ｃ）委託会社の登録取消に伴う取扱い
        　委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき
        は、委託会社は、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が当
        ファンドの信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じたときは、後
        記「②信託約款の変更等」での書面決議で否決された場合を除き、当ファンドはその委託会社と
        受託会社との間において存続します。
      （ｄ）委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
        　委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、当ファンドの信託契
        約に関する事業を譲渡することがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一
        部を承継させることがあり、これに伴い、当ファンドの信託契約に関する事業は承継されること
        があります。
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      （ｅ）受託会社の辞任および解任に伴う取扱い
        　受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任
        務に違反して信託財産に著しい損害を与えたことその他重要な事由が生じたときは、委託会社ま
        たは受益者は、裁判所に受託会社の解任を申し立てることができます。受託会社が辞任した場
        合、または裁判所が受託会社を解任した場合、委託会社は、後記「②信託約款の変更等」の規定
        にしたがうとともに、新受託会社を選任します。ただし、委託会社は、新受託会社を選任できな
        いときは、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。なお、受益者は、前記の手続
        による場合を除き、受託会社を解任することはできないものとします。
      ②　信託約款の変更等（詳しくは、信託約款をご参照ください。）

      （ａ）委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したとき
        は、受託会社と合意のうえ、信託約款を変更することまたは当ファンドと他の投資信託との併合
        （投資信託及び投資法人に関する法律第16条第２号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」
        をいいます。以下同じ。）を行うことができるものとし、あらかじめ変更または併合しようとす
        る旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。なお、信託約款は②に定める以外の方法によって
        変更することができないものとします。
      （ｂ）委託会社は、前記（ａ）の場合のうち重大なもの（以下「重大な約款の変更等」といいま
        す。）において、書面決議を行います。「重大な約款の変更等」とは、信託約款の変更のうちそ
        の内容が重大なもの、および併合のうち受益者の利益に及ぼす影響が軽微でないものをいいま
        す。（以下同じ。）この場合委託会社は、あらかじめ書面決議の日、重大な約款の変更等の内容
        およびその理由等の事項を定め、当該決議の日の２週間前までに、知れている受益者に対し、書
        面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
      （ｃ）前記（ｂ）の書面決議において、受益者（委託会社および当ファンドの信託財産に当ファンド
        の受益権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下（ｃ）に
        おいて同じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。な
        お、知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について
        賛成するものとみなします。
      （ｄ）前記（ｂ）の書面決議は、議決権を行使することができる受益者の議決権の３分の２以上に当
        たる多数をもって行います。
      （ｅ）書面決議の効力は、当ファンドのすべての受益者に対してその効力を生じます。
      （ｆ）前記（ｂ）から（ｅ）までの規定は、前記（ａ）において委託会社が重大な約款の変更等をし
        ようとする場合において、当該重大な約款の変更等につき、すべての受益者が書面または電磁的
        記録により同意の意思表示をしたときには適用しません。
      （ｇ）前記（ａ）から（ｆ）までの規定にかかわらず、当ファンドにおいて併合（受益者の利益に及
        ぼす影響が軽微なものを除きます。以下（ｇ）において同じ。）の書面決議が可決された場合で
        あっても、当該併合にかかる一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が否決さ
        れた場合は、当該他の投資信託との併合を行うことはできません。
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      ③　運用報告書
        委託会社は、当ファンドについて、計算期間終了日毎および償還時に、運用経過、信託財産の内
       容、有価証券の売買状況等を記載した運用報告書および運用報告書に記載すべき事項のうち重要な
       事項のみを記載した交付運用報告書を作成します。そのうえで、委託会社は交付運用報告書を知れ
       ている受益者に対して販売会社を通して交付します。また、運用報告書のすべての内容を委託会社
       のホームページに掲載します。これにより、委託会社は運用報告書を知れている受益者に対して交
       付したものとみなされますが、受益者から書面による運用報告書の交付の請求があった場合には、
       販売会社を通して交付します。
        HPアドレス：https://www.jpmorgan.com/jp/am/
      ④　関係会社との契約の更新等に関する手続について

      （ａ）委託会社と販売会社との間の募集等の取扱い等に関する契約において、有効期間満了の３ヵ月
        前までに、当事者のいずれからも何らの意思表示がないときは、自動的に１年間更新されるもの
        とし、自動延長後の取扱いについてもこれと同様とするとされています。委託会社と販売会社と
        の間の当該契約は、かかる規定にしたがって自動更新され、現在に至っています。当ファンドの
        受益権の募集等の取扱い等も当該契約に基づいています。
      （ｂ）委託会社と運用委託先との間の投資運用の委託に関する契約には期限の定めはありません。
      ⑤　委託会社が行う公告

      　　委託会社が当ファンドについて行う公告は、日本経済新聞に掲載します。
      ⑥　反対受益者の換金について

       　前記①（ａ）ｂ．または②（ｂ）における書面決議において、当ファンドの信託契約の解約また
       は重大な約款の変更等を行うことが決議された場合に、当該解約または重大な約款の変更等に反対
       した受益者は、自己に帰属する受益権を信託財産をもって買取るべき旨を請求することはできませ
       ん。ただし、当該受益者は、前記「２　換金（解約）手続等」のとおり、原則として毎営業日に自
       己に帰属する受益権を解約請求により換金することができます。
     ４【受益者の権利等】

      　当ファンドの受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は、信

      託の日時を異にすることにより差異を生ずることはありません。
      　受益者の有する主な権利は次のとおりです。
     （１）収益分配金の請求権

      　　受益者は、当ファンドにかかる収益の分配を持分に応じて請求する権利を有します。
      　　収益分配金は、毎計算期間終了日後１ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として毎計算期間
       終了日から起算して５営業日目）までに、毎計算期間終了日において振替機関等の口座簿に記載ま
       たは記録されている受益者（当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行わ
       れた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。）に支払いを開始します。ただし、自動けいぞく投資契約
       に基づいて収益分配金を再投資する受益者に対しては、原則として毎計算期間終了日の翌営業日
       に、収益分配金が販売会社に交付され、販売会社は、受益者に対し遅滞なく収益分配金の再投資に
       かかる受益権の売付を行います。当該再投資により増加した受益権は、振替口座簿に記載または記
       録されます。
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      　　収益分配金の支払いは、販売会社において行うものとします。
      　　収益分配金の請求権は、支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
       い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
     （２）償還金の請求権

      　　受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。
      　　償還金は、信託終了後１ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として償還日（償還日が休業日
       の場合は当該償還日の翌営業日）から起算して５営業日目）までに、信託終了日において振替機関
       等の口座簿に記載または記録されている受益者（信託終了日以前において一部解約が行われた受益
       権にかかる受益者を除きます。また、当該信託終了日以前に設定された受益権で取得申込代金支払
       前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者とし
       ます。）に支払いを開始します。当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委
       託会社が当ファンドの償還の通知をするのと引き換えに、販売会社を通じて当該償還にかかる受益
       権の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座に
       おいて当該口数の減少の記載または記録が行われます。
      　　償還金の支払いは、販売会社において行うものとします。
      　　受益者が、償還金について前記の支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権
       利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属するものとします。
     （３）受益権の一部解約の実行請求権

      　　受益者は、自己に帰属する受益権について、委託会社に一部解約を請求する権利を有します。
     （４）帳簿の閲覧権

      　　受益者は委託会社に対し、その営業時間内に当該受益者にかかる信託財産に関する帳簿書類の閲
       覧または謄写を請求することができます。
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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第３【ファンドの経理状況】
      １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大

       蔵省令第59号）ならびに同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」
       （平成12年総理府令第133号）に基づき作成しております。
       　なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      ２．当ファンドの計算期間は６ヵ月であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。

      ３．当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第22期計算期間（2019年12

       月10日から2020年６月９日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査
       を受けております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     １【財務諸表】
     【ＪＰＭ日本債券アルファ】
     （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    第21期              第22期
                                (2019年12月９日現在)              (2020年６月９日現在)
      資産の部
       流動資産
         金銭信託                                  －          36,666,406
         コール・ローン                              76,601,649                  －
         投資信託受益証券                             4,553,255,701              4,376,778,793
                                       5,370,000              1,250,000
         未収入金
         流動資産合計                             4,635,227,350              4,414,695,199
       資産合計                              4,635,227,350              4,414,695,199
      負債の部
       流動負債
         未払収益分配金                              22,936,670                  －
         未払解約金                               1,503,054              12,928,237
         未払受託者報酬                                738,205              738,447
         未払委託者報酬                               9,596,638              9,599,737
         未払利息                                  92              －
                                        492,080              492,239
         その他未払費用
         流動負債合計                              35,266,739              23,758,660
       負債合計                                35,266,739              23,758,660
      純資産の部
       元本等
                                    ※１ 4,587,334,144             ※１ 4,427,918,457
         元本
         剰余金
                                      ※２ 12,626,467            ※２ △ 36,981,918
          期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                         4,910              4,599
          （分配準備積立金）
         元本等合計                             4,599,960,611              4,390,936,539
       純資産合計                              4,599,960,611              4,390,936,539
      負債純資産合計                                4,635,227,350              4,414,695,199
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     （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    第21期              第22期
                                (自　2019年６月11日              (自　2019年12月10日
                                　至　2019年12月９日)              　至　2020年６月９日)
      営業収益
                                       22,355,577             △ 39,976,908
       有価証券売買等損益
       営業収益合計                                22,355,577             △ 39,976,908
      営業費用
       支払利息                                  14,629               5,367
       受託者報酬                                 738,205              738,447
       委託者報酬                                9,596,638              9,599,737
                                        492,926              495,426
       その他費用
       営業費用合計                                10,842,398              10,838,977
      営業利益又は営業損失（△）                                 11,513,179             △ 50,815,885
      経常利益又は経常損失（△）                                 11,513,179             △ 50,815,885
      当期純利益又は当期純損失（△）                                 11,513,179             △ 50,815,885
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       4,689,889             △ 1,947,574
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                                 23,876,227              12,626,467
      剰余金増加額又は欠損金減少額                                  8,788,796                74,704
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                       8,788,796                74,704
       額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                                  3,925,176               814,778
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                       3,925,176               814,778
       額
                                      ※１ 22,936,670                 ※１ －
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                                 12,626,467             △ 36,981,918
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     （３）【注記表】
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基準            投資信託受益証券
      および評価方法            　移動平均法に基づき、投資信託受益証券の基準価額で評価しておりま
                   す。
     （貸借対照表に関する注記）

                                   第21期               第22期
                区分
                               (2019年12月９日現在)               (2020年６月９日現在)
       ※１期首元本額                         4,560,438,943円               4,587,334,144円
         期中追加設定元本額                         727,142,083円               135,469,474円
         期中一部解約元本額                         700,246,882円               294,885,161円
       ※２元本の欠損                                －円          36,981,918円
       受益権の総数                          4,587,334,144口               4,427,918,457口
        １口当たりの純資産額                             1.0028円               0.9916円
       (１万口当たりの純資産額)                             (10,028円)               (9,916円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                 第21期                第22期
                             (自　2019年６月11日                (自　2019年12月10日
               区分
                             　至　2019年12月９日)                　至　2020年６月９日)
       ※１分配金の計算過程
        費用控除後の配当等収益額                             －円                －円
        費用控除後・繰越欠損金補填後
                                 6,827,722円                    －円
        の有価証券売買等損益額
        収益調整金額                        14,272,997円                  861,630円
        分配準備積立金額                        14,462,418円                   4,599円
        当ファンドの分配対象収益額                        35,563,137円                  866,229円
        当ファンドの期末残存口数                       4,587,334,144口                4,427,918,457口
        1万口当たり収益分配対象額                           77.52円                 1.95円
        1万口当たり分配金額                           50.00円                  －円
        収益分配金金額                        22,936,670円                     －円
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     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約
        する取組方針        款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内           当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される各投資信託受益証
        容およびその        券であります。
        リスク        ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
                ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
                  各投資信託受益証券を主要投資対象として運用を行うため、各投資信託受益
                証券と同様のリスクを伴います。各投資信託受益証券には、株価変動リスク、
                金利変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあります。当該リスクは結果
                的に当ファンドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係           当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとおりで
        るリスク管理        す。
        体制        (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォーマンス
                  評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモニターおよ
                  びリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求めま
                  す。更に、投資制限の管理を行います。
                (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                  各計算期間末
      １．貸借対照表計           貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
        上額、時価お        ん。
        よびその差額
      ２．時価の算定方          (1)有価証券
        法          「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ていることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時           金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合に
        価等に関する        は合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、
        事項について        一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、当該価
        の補足説明        額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

     　売買目的有価証券
                          第21期                     第22期
                      (2019年12月９日現在)                     (2020年６月９日現在)
           種類
                  当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
                          （円）                     （円）
      投資信託受益証券                          19,807,214                    △37,343,699
                                19,807,214                    △37,343,699
           合計
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     （デリバティブ取引等に関する注記）
     　該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

     　該当事項はありません。
     （４）【附属明細表】

      第１　有価証券明細表（2020年６月９日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

                                   銘柄数
       種類     通貨            銘柄                 券面総額         評価額      備考
                                    比率
      投資信託          ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適
                                         3,206,587,736        3,907,868,473
           日本円
      受益証券          格機関投資家専用）
                ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンド
                                          181,263,412        468,910,320
                Ｆ（適格機関投資家専用）
           計     銘柄数：                      2   3,387,851,148        4,376,778,793
                組入時価比率：                    99.7%                 100.0%
           小計                                      4,376,778,793
           合計                                      4,376,778,793

     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
     （注）投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、口数を表示しております。
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
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     （参考）
      　当ファンドは、「ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）」および「ＧＩＭ
      ジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）」を主要投資対象としており、貸借対照
      表の資産の部に計上された「投資信託受益証券」は、これら証券投資信託であります。
      　尚、「ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）」は「ＧＩＭ日本投資適格債券
      マザーファンド（適格機関投資家専用）」受益証券を、「ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ
      （適格機関投資家専用）」は「ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専
      用）」受益証券をそれぞれ主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信
      託受益証券」は、すべてそれぞれの親投資信託の受益証券であります。
      　これらの証券投資信託および親投資信託の状況は以下の通りであります。
      　以下に記載した情報は各ファンドの直近計算期間末における監査済財務諸表であります。尚、これ
      らは当ファンドの監査対象ではありません。
     １　財務諸表

     ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ（適格機関投資家専用）
     （１）貸借対照表
                                                   （単位：円）
                                    第21期              第22期
                            注記
                                (2019年９月25日現在)              (2020年３月25日現在)
                区分
                            番号
                                     金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                   4,009,276,404              3,908,098,310
       親投資信託受益証券
                                   4,009,276,404              3,908,098,310
      流動資産合計
                                   4,009,276,404              3,908,098,310
      資産合計
      負債の部
      流動負債
                                      660,695              669,126
       未払受託者報酬
                                     5,946,195              6,022,087
       未払委託者報酬
                                      440,402              446,026
       その他未払費用
                                     7,047,292              7,137,239
      流動負債合計
                                     7,047,292              7,137,239
      負債合計
      純資産の部
      元本等
                             ※１      3,194,211,687              3,181,781,725
       元本
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                           808,017,425              719,179,346
                                    216,114,877              207,249,658
        （分配準備積立金）
                                   4,002,229,112              3,900,961,071
      元本等合計
                                   4,002,229,112              3,900,961,071
      純資産合計
                                   4,009,276,404              3,908,098,310
      負債純資産合計
                                  62/118




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     （２）損益及び剰余金計算書
                                                    （単位：円）
                                    第21期              第22期
                                (自　2019年３月26日              (自　2019年９月26日
                            注記
                区分
                                　至　2019年９月25日)              　至　2020年３月25日)
                            番号
                                     金額              金額
      営業収益
                                     72,935,629             △79,430,809
       有価証券売買等損益
                                     72,935,629             △79,430,809
      営業収益合計
      営業費用
                                      660,695              669,126
       受託者報酬
                             ※１        5,946,195              6,022,087
       委託者報酬
                                      440,402              446,026
       その他費用
                                     7,047,292              7,137,239
      営業費用合計
      営業利益又は営業損失（△）                              65,888,337             △86,568,048
      経常利益又は経常損失（△）                              65,888,337             △86,568,048
      当期純利益又は当期純損失（△）                              65,888,337             △86,568,048
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額
      又は一部解約に伴う当期純損失金額の分
                                     3,687,382             △3,328,270
      配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                              777,886,617              808,017,425
                                     45,470,598              50,422,606
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は
                                     45,470,598              50,422,606
       欠損金減少額
                                     77,540,745              56,020,907
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は
                                     77,540,745              56,020,907
       欠損金増加額
                                         －              －
                             ※２
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                    808,017,425              719,179,346
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （３）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                  当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基準お             親投資信託受益証券
      よび評価方法              移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しており
                   ます。
     （貸借対照表に関する注記）

                                   第21期               第22期
                区分
                               (2019年９月25日現在)               (2020年３月25日現在)
       ※１期首元本額                          3,337,354,143円               3,194,211,687円
        期中追加設定元本額                         189,529,403円               209,607,397円
        期中一部解約元本額                         332,671,859円               222,037,359円
      受益権の総数                          3,194,211,687口               3,181,781,725口
       １口当たりの純資産額                             1.2530円               1.2260円
       (１万口当たりの純資産額)                             (12,530円)               (12,260円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                   第21期               第22期
                               (自　2019年３月26日               (自　2019年９月26日
                区分
                              　至　2019年９月25日)               　至　2020年３月25日)
       ※１信託財産の運用の指図に関する権限                      純資産総額に年率0.195％               　同左
         の全部または一部を委託するために                     を乗じて得た額
         要する費用として委託者報酬の中か
         ら支弁している額
       ※２分配金の計算過程
        費用控除後の配当等収益額                         12,657,730円                5,310,582円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有
                                  38,211,603円                    －円
        価証券売買等損益額
        収益調整金額                         591,902,548円               598,239,117円
        分配準備積立金額                         165,245,544円               201,939,076円
        当ファンドの分配対象収益額                         808,017,425円               805,488,775円
        当ファンドの期末残存口数                        3,194,211,687口               3,181,781,725口
        1万口当たり収益分配対象額                           2,529.63円               2,531.56円
        1万口当たり分配金額                              －円               －円
        収益分配金金額                              －円               －円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約
        する取組方針        款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内           当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受益証
        容およびその        券であります。
        リスク        ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）
                  親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託受
                益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、金利変動リス
                ク、信用リスク、流動性のリスクがあります。当該リスクは結果的に当ファン
                ドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係           当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとおりで
        るリスク管理        す。
        体制        (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォーマン
                  ス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモニターお
                  よびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求めま
                  す。更に、投資制限の管理を行います。
                (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                  各計算期間末
      １．貸借対照表計           貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
        上額、時価お        ん。
        よびその差額
      ２．時価の算定方          (1)有価証券
        法          「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ていることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時           金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合に
        価等に関する        は合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、
        事項について        一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、当該価
        の補足説明        額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                          第21期                     第22期
                      (2019年９月25日現在)                     (2020年３月25日現在)
           種類
                  当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
                          （円）                     （円）
                                69,611,795                   △76,164,124
      親投資信託受益証券
                                69,611,795                   △76,164,124
           合計
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     （デリバティブ取引等に関する注記）
     　該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

     　該当事項はありません。
     （４）附属明細表

       第１　有価証券明細表（2020年３月25日現在）
        （イ）株式
            該当事項はありません。
        （ロ）株式以外の有価証券

        種類      通貨             銘柄               口数         評価額       備考
      親投資信託           ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド
            日本円                           2,929,389,334         3,908,098,310
      受益証券           （適格機関投資家専用）
      合計                                 2,929,389,334         3,908,098,310

       第２　信用取引契約残高明細表

           該当事項はありません。
       第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

           該当事項はありません。
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     （参考）
      　当ファンドは「ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）」受益証券を主要
      投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て同親投資
      信託の受益証券であります。
      　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
      「ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）」の状況

      　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                    （単位：円）
                                (2019年９月25日現在)              (2020年３月25日現在)
                            注記
                区分
                            番号
                                     金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                         －         52,953,035
       金銭信託
                                    66,101,052                   －
       コール・ローン
                                   2,985,386,679              3,094,682,258
       国債証券
                                    128,483,900              122,672,680
       地方債証券
                                    156,819,045              106,063,345
       特殊債券
                                    715,464,000              528,558,900
       社債券
                                    95,441,262                   －
       未収入金
                                     3,606,961              3,157,496
       未収利息
                                      140,451              143,604
       前払費用
                                   4,151,443,350              3,908,231,318
      流動資産合計
      資産合計                            4,151,443,350              3,908,231,318
      負債の部
      流動負債
                                    142,181,964                   －
       未払金
                                         172              －
       未払利息
                                    142,182,136                   －
      流動負債合計
      負債合計                              142,182,136                   －
      純資産の部
      元本等
                             ※１      2,945,831,304              2,929,389,334
       元本
       剰余金
                                   1,063,429,910               978,841,984
        剰余金又は欠損金（△）
                                   4,009,261,214              3,908,231,318
      元本等合計
                                   4,009,261,214              3,908,231,318
      純資産合計
                                   4,151,443,350              3,908,231,318
      負債純資産合計
     （注）「ＧＩＭ日本投資適格債券マザーファンド（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年９月26日から翌年９月
         25日まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であり、当ファンドの計算期間と異なりま
         す。
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     （２）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基           国債証券、地方債証券、特殊債券および社債券
      準および評価方法           　個別法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しております。
                 (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券
                  　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品取
                  引所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相場）
                  で評価しております。
                   当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引所
                  等における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最終相
                  場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所等に
                  おける気配相場で評価しております。
                 (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                   当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考
                  統計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用
                  しない）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で
                  評価しております。
                 (3)時価が入手できなかった有価証券
                   適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定
                  できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的
                  事由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的
                  事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
     （貸借対照表に関する注記）

                               (2019年９月25日現在)               (2020年３月25日現在)
                区分
       ※１期首元本額                          3,083,166,339円               2,945,831,304円
        期中追加設定元本額                         174,639,411円               192,887,316円
        期中解約元本額                         311,974,446円               209,329,286円
      元本の内訳（注）
        ＧＩＭ日本投資適格債券ファンドＦ
                                 2,945,831,304円               2,929,389,334円
        （適格機関投資家専用）
                合　計                 2,945,831,304円               2,929,389,334円
      受益権の総数                          2,945,831,304口               2,929,389,334口
       １口当たりの純資産額                             1.3610円               1.3341円
       (１万口当たりの純資産額)                             (13,610円)               (13,341円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
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     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対           当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託約
        する取組方針        款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内           当ファンドが保有した主な金融商品は、国債証券、地方債証券、特殊債券お
        容およびその        よび社債券であります。当ファンドが保有した金融商品には、金利変動リス
        リスク        ク、信用リスク、流動性のリスクがあります。
      ３．金融商品に係           当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融商品に係
        るリスク管理        るリスク管理体制は次のとおりです。
        体制        (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部委託先
                  において運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パ
                  フォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）の
                  モニターを行います。さらに外部委託先のインベストメント・ダイレクター
                  は、リスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求めま
                  す。
                (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
                (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的にモニ
                  タリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・コミッティーに
                  報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必要に応じてリスク・コ
                  ミッティーより勧告を受けます。また運用商品部門の部長は、委託先の業務
                  遂行能力に問題があると判断した場合は、業務改善指導、委託解消等の対応
                  策を実施します。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各期間末
      １．貸借対照表計           貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
        上額、時価お        ん。
        よびその差額
      ２．時価の算定方          (1)有価証券
        法          「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。一部の
                  債券時価に関しては合理的に算定された価額を採用する場合があります。合
                  理的に算定された価額は発行体の格付けや債券の償還年限を基にした国債に
                  対する上乗せ金利、取引業者からの提示価格、流動性、将来発生しうる
                  キャッシュフロー、その他個々の債券の特性等を考慮して価格提供会社が算
                  出した価格を利用しております。
                (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似し
                  ていることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時           金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合に
        価等に関する        は合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定においては、
        事項について        一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、当該価
        の補足説明        額が異なることもあります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （有価証券に関する注記）
      売買目的有価証券
                       (2019年９月25日現在)                    (2020年３月25日現在)
           種類
                    当期間の損益に含まれた評価差額                    当期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                    （円）
                                114,211,226                   △74,128,698
      国債証券
                                   26,590                  △781,670
      地方債証券
                                  306,330                   △630,000
      特殊債券
                                  613,880                  △3,092,100
      社債券
                                115,158,026                   △78,632,468
           合計
     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファ
        ンドの計算期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

       該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      　該当事項はありません。
     （３）附属明細表

       第１　有価証券明細表(2020年３月25日現在)
        （イ）株式
        　　　該当事項はありません。
        （ロ）株式以外の有価証券

                                      銘柄数
        種類     通貨             銘柄                  券面総額        評価額      備考
                                       比率
      国債証券      日本円    第３回利付国債（４０年）                            13,750,000        20,652,637
                第５回利付国債（４０年）                            37,200,000        54,776,256
                第８回利付国債（４０年）                            56,800,000        74,689,728
                第１０回利付国債（４０年）                            25,250,000        29,223,087
                第３３５回利付国債（１０年）                            117,600,000        120,916,320
                第３３７回利付国債（１０年）                            134,250,000        136,902,780
                第３４４回利付国債（１０年）                            27,800,000        28,163,068
                第３４５回利付国債（１０年）                            218,350,000        221,310,826
                第３５０回利付国債（１０年）                            55,150,000        55,857,574
                第３５３回利付国債（１０年）                            241,350,000        243,884,175
                第３５４回利付国債（１０年）                            124,300,000        125,472,149
                第３５５回利付国債（１０年）                            255,200,000        257,435,552
                第３５６回利付国債（１０年）                            366,350,000        369,123,269
                第２８回利付国債（３０年）                            15,100,000        20,910,933
                第３７回利付国債（３０年）                            60,050,000        80,375,123
                第４１回利付国債（３０年）                            24,000,000        31,375,680
                第４２回利付国債（３０年）                            30,000,000        39,265,200
                第４５回利付国債（３０年）                            35,050,000        44,479,501
                第４９回利付国債（３０年）                            31,900,000        39,855,222
                第５０回利付国債（３０年）                            11,000,000        12,121,120
                第５３回利付国債（３０年）                            36,300,000        38,145,492
                第６０回利付国債（３０年）                            42,150,000        47,661,112
                第６１回利付国債（２０年）                             4,000,000        4,141,560
                第１１３回利付国債（２０年）                            125,150,000        149,799,544
                第１２９回利付国債（２０年）                            44,450,000        52,787,042
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                第１３３回利付国債（２０年）                            82,700,000        98,608,999
                第１４２回利付国債（２０年）                            69,200,000        83,210,232
                第１４７回利付国債（２０年）                            114,700,000        135,987,173
                第１５１回利付国債（２０年）                            21,900,000        24,892,416
                第１５２回利付国債（２０年）                            84,650,000        96,333,393
                第１５４回利付国債（２０年）                            38,750,000        44,205,612
                第１５７回利付国債（２０年）                            64,150,000        63,352,615
                第１６３回利付国債（２０年）                            53,400,000        56,192,286
                第１６６回利付国債（２０年）                            70,900,000        75,867,254
                第１６７回利付国債（２０年）                            72,550,000        75,057,328
                第１７０回利付国債（２０年）                            41,650,000        41,650,000
            計    銘柄数：                         36  2,847,050,000        3,094,682,258
                組入時価比率：                       79.2%               80.3%
            小計                                       3,094,682,258
      地方債証券      日本円    第７２９回東京都公募公債                            20,000,000        20,500,800
                第７３３回東京都公募公債                            20,000,000        20,440,600
                平成２５年度第５回静岡県公募公債                             5,000,000        5,144,050
                平成２４年度第１９回愛知県公募公債（１０
                                             7,000,000        7,121,660
                年）
                平成２５年度第２１回愛知県公募公債（１０
                                            10,000,000        10,257,100
                年）
                平成２５年度第１１回福岡県公募公債                             7,000,000        7,173,810
                平成２６年度第３回福岡県公募公債                            10,000,000        10,221,500
                平成２５年度第５回京都市公募公債                            10,000,000        10,268,000
                平成２６年度第５回京都市公募公債                            15,000,000        15,206,400
                平成２５年度第８回横浜市公募公債                            10,000,000        10,242,700
                平成２５年度第１回千葉市公募公債                             6,000,000        6,096,060
            計    銘柄数：                         11   120,000,000        122,672,680
                組入時価比率：                        3.1%               3.2%
            小計                                        122,672,680
      特殊債券      日本円    第５２回政府保証株式会社日本政策投資銀行社
                                            40,000,000        39,972,000
                債
                第２１１回政府保証日本高速道路保有・債務返
                                            10,000,000        10,253,500
                済機構債券
                第３１５回政府保証日本高速道路保有・債務返
                                            10,000,000        10,087,100
                済機構債券
                第７７回政府保証地方公共団体金融機構債券                             4,500,000        4,592,745
                Ｆ１９１回地方公共団体金融機構債券                            20,000,000        21,178,800
                第３３０回信金中金債（５年）                            10,000,000        9,984,800
                第３３７回信金中金債（５年）                            10,000,000        9,994,400
            計    銘柄数：                         7  104,500,000        106,063,345
                組入時価比率：                        2.7%               2.8%
            小計                                        106,063,345
      社債券      日本円    第１回クレディ・アグリコル・エス・エー非上
                                            100,000,000        99,935,000
                位円貨社債
                第３回ＩＮＧグループ                            100,000,000        99,395,000
                第９０回日本高速道路保有・債務返済機構債券                            20,000,000        20,353,800
                第１３９回日本高速道路保有・債務返済機構債
                                            30,000,000        30,632,400
                券
                第１６回公営企業債券（２０年）                            10,000,000        11,160,200
                第２３回公営企業債券（２０年）                            40,000,000        46,454,800
                第１回ソシエテ・ジェネラル非上位円貨社債
                                            100,000,000        100,014,000
                （２０１７）
                第５３回東日本高速道路株式会社社債                            100,000,000        100,074,000
                第２１回西日本高速道路株式会社社債                            10,000,000        10,262,800
                第４６５回東北電力株式会社社債（一般担保
                                            10,000,000        10,276,900
                付）
            計    銘柄数：                         10   520,000,000        528,558,900
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                組入時価比率：                       13.5%               13.7%
            小計                                        528,558,900
            合計                                       3,851,977,183

     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
       第２　信用取引契約残高明細表

           該当事項はありません。
       第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

           該当事項はありません。
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     １　財務諸表
     ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
     （１）貸借対照表
                                                    （単位：円）
                                    第22期              第23期
                            注記
                                (2019年11月27日現在)              (2020年５月27日現在)
                区分
                            番号
                                     金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                    524,743,469              507,000,660
       親投資信託受益証券
                                    524,743,469              507,000,660
      流動資産合計
                                    524,743,469              507,000,660
      資産合計
      負債の部
      流動負債
                                      153,012              148,972
       未払受託者報酬
                                     1,657,528              1,613,823
       未払委託者報酬
                                       50,944              49,599
       その他未払費用
                                     1,861,484              1,812,394
      流動負債合計
                                     1,861,484              1,812,394
      負債合計
      純資産の部
      元本等
                             ※１       195,292,710              209,473,487
       元本
       剰余金
         期末剰余金又は期末欠損金（△）                           327,589,275              295,714,779
                                     98,309,201              89,579,689
         （分配準備積立金）
                                    522,881,985              505,188,266
      元本等合計
                                    522,881,985              505,188,266
      純資産合計
                                    524,743,469              507,000,660
      負債純資産合計
                                  73/118









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     （２）損益及び剰余金計算書
                                                    （単位：円）
                                    第22期              第23期
                                (自　2019年５月28日              (自　2019年11月28日
                            注記
                区分
                               　至　2019年11月27日)              　至　2020年５月27日)
                            番号
                                    金額              金額
      営業収益
                                    49,928,744             △23,351,331
       有価証券売買等損益
                                    49,928,744             △23,351,331
      営業収益合計
      営業費用
                                      153,012              148,972
       受託者報酬
                                     1,657,528              1,613,823
       委託者報酬
                                       50,944              49,599
       その他費用
                                     1,861,484              1,812,394
      営業費用合計
      営業利益又は営業損失（△）                              48,067,260             △25,163,725
      経常利益又は経常損失（△）                              48,067,260             △25,163,725
      当期純利益又は当期純損失（△）                              48,067,260             △25,163,725
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配
      額又は一部解約に伴う当期純損失金額
                                         －          1,014,041
      の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                              259,507,210              327,589,275
                                    20,014,805              42,892,772
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又
                                    20,014,805              42,892,772
       は欠損金減少額
                                         －         48,589,502
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又
                                         －         48,589,502
       は欠損金増加額
                                         －              －
                            ※１
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                    327,589,275              295,714,779
                                  74/118









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     （３）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基準            親投資信託受益証券
      および評価方法            　移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しておりま
                  す。
     （貸借対照表に関する注記）

                                   第22期               第23期
                区分
                               (2019年11月27日現在)               (2020年５月27日現在)
       ※１期首元本額                           182,087,504円               195,292,710円
         期中追加設定元本額                          13,205,206円               43,147,230円
         期中一部解約元本額                               －円          28,966,453円
      受益権の総数                            195,292,710口               209,473,487口
       １口当たりの純資産額                             2.6774円               2.4117円
       (１万口当たりの純資産額)                             (26,774円)               (24,117円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                 第22期                第23期
                             (自　2019年５月28日                (自　2019年11月28日
               区分
                            　至　2019年11月27日)                　至　2020年５月27日)
       ※１分配金の計算過程
         費用控除後の配当等収益額                         6,391,289円                5,852,147円
         費用控除後・繰越欠損金補填後
                                     －円                －円
         の有価証券売買等損益額
         収益調整金額                       333,906,591円                381,235,311円
         分配準備積立金額                        91,917,912円                83,727,542円
         当ファンドの分配対象収益額                       432,215,792円                470,815,000円
         当ファンドの期末残存口数                       195,292,710口                209,473,487口
         1万口当たり収益分配対象額                         22,131.69円                22,476.11円
         1万口当たり分配金額                             －円                －円
         収益分配金金額                             －円                －円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対            当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託
         する取組方針        約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内            当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受益
         容およびその        証券であります。
         リスク        ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）
                  親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信託
                 受益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、株価変動リ
                 スク、金利変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあります。当該リス
                 クは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係           　当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとおり
         るリスク管理        です。
         体制        (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォーマン
                  ス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモニター
                  およびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求
                  めます。更に、投資制限の管理を行います。
                 (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                  各計算期間末
      １．貸借対照表計            貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
         上額、時価お        ん。
         よびその差額
      ２．時価の算定方           (1)有価証券
         法           「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                 (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似
                  していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合
         価等に関する        には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定において
         事項について        は、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、
         の補足説明        当該価額が異なることもあります。
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     （有価証券に関する注記）
     　売買目的有価証券
                          第22期                     第23期
                      (2019年11月27日現在)                     (2020年５月27日現在)
           種類
                  当計算期間の損益に含まれた評価差額                     当計算期間の損益に含まれた評価差額
                          （円）                     （円）
                                49,928,745                   △24,387,886
      親投資信託受益証券
                                49,928,745                   △24,387,886
           合計
     （デリバティブ取引等に関する注記）

     　該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

     　該当事項はありません。
     （４）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2020年５月27日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        種類     通貨              銘柄                口数        評価額      備考
      親投資信託           ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ
            日本円                              197,553,250        507,000,660
      受益証券           （適格機関投資家専用）
       合計                                   197,553,250        507,000,660
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （参考）
      　当ファンドは「ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」受益証
      券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て
      同親投資信託の受益証券であります。
      　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
      「ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の状況

      　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                    （単位：円）
                                (2019年11月27日現在)              (2020年５月27日現在)
                            注記
                区分
                            番号
                                     金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                         －         19,050,548
       金銭信託
                                     19,299,999                   －
       コール・ローン
                                   1,317,129,000              1,180,162,350
       株式
                                     25,170,008              27,349,739
       未収入金
                                     13,948,700              17,010,650
       未収配当金
                                   1,375,547,707              1,243,573,287
      流動資産合計
                                   1,375,547,707              1,243,573,287
      資産合計
      負債の部
      流動負債
                                     1,684,669             27,750,972
       未払金
                                         32           453,111
       未払解約金
                                         47              －
       未払利息
                                     1,684,748             28,204,083
      流動負債合計
                                     1,684,748             28,204,083
      負債合計
      純資産の部
      元本等
                             ※１       484,217,750              473,575,755
       元本
       剰余金
                                    889,645,209              741,793,449
         剰余金又は欠損金（△）
                                   1,373,862,959              1,215,369,204
      元本等合計
                                   1,373,862,959              1,215,369,204
      純資産合計
                                   1,375,547,707              1,243,573,287
      負債純資産合計
     （注）「ＧＩＭジャパン・フォーカス・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年11月28日から
        翌年11月27日まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であり、当ファンドの計算期間と異
        なります。
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     （２）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基           株式
      準および評価方法           　移動平均法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しております。
                 (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券
                   　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品取
                   引所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相場）
                   で評価しております。
                   　当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引所
                   等における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最終相
                   場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所等に
                   おける気配相場で評価しております。
                 (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                   　当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考
                   統計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用
                   しない）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で
                   評価しております。
                 (3)時価が入手できなかった有価証券
                   　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定
                   できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的
                   事由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的
                   事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
     （貸借対照表に関する注記）

                               (2019年11月27日現在)               (2020年５月27日現在)
                区分
       ※１期首元本額                           495,848,190円               484,217,750円
         期中追加設定元本額                          15,926,342円               46,992,221円
         期中解約元本額                          27,556,782円               57,634,216円
      元本の内訳（注）
         ＪＰＭジャパン・フォーカス・ファン
                                  299,273,095円               276,022,505円
         ド
         ＧＩＭジャパン・フォーカス・ファン
                                  184,944,655円               197,553,250円
         ドＦ（適格機関投資家専用）
                合　計                  484,217,750円               473,575,755円
      受益権の総数                            484,217,750口               473,575,755口
       １口当たりの純資産額                              2.8373円               2.5664円
       (１万口当たりの純資産額)                              (28,373円)               (25,664円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
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     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対            当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信託
         する取組方針         約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内            当ファンドが保有した主な金融商品は、株式であります。当ファンドが保
         容およびその         有した金融商品には、株価変動リスク、金利変動リスク、信用リスク、流動
         リスク         性のリスクがあります。
      ３．金融商品に係            当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとおり
         るリスク管理         です。
         体制         (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォーマン
                  ス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモニター
                  およびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば是正を求
                  めます。更に、投資制限の管理を行います。
                 (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監督を
                  行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各期間末
      １．貸借対照表計            貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありませ
         上額、時価お        ん。
         よびその差額
      ２．時価の算定方           (1)有価証券
         法           「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                 (2)有価証券以外の金融商品
                   有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近似
                  していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合
         価等に関する        には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定において
         事項について        は、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった場合、
         の補足説明        当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                       (2019年11月27日現在)                    (2020年５月27日現在)
           種類
                    当期間の損益に含まれた評価差額                    当期間の損益に含まれた評価差額
                           （円）                    （円）
                                40,370,983                   △90,428,796
      株式
                                40,370,983                   △90,428,796
           合計
     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの
        計算期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
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     （３）附属明細表
      第１　有価証券明細表（2020年５月27日現在）
      （イ）株式
       通貨               銘柄              株式数     評価額単価        評価額金額       備考
      日本円    コムシスホールディングス                           5,000      3,005.00       15,025,000
          前田建設工業                           26,500       848.00      22,472,000
          協和エクシオ                           4,500      2,435.00       10,957,500
          アサヒグループホールディングス                           8,300      4,143.00       34,386,900
          旭化成                           40,000       849.80      33,992,000
          信越化学工業                           5,200     12,530.00       65,156,000
          三井化学                           18,400      2,200.00       40,480,000
          ツムラ                           2,000      2,881.00       5,762,000
          沢井製薬                           3,200      5,910.00       18,912,000
          第一三共                           1,800      9,207.00       16,572,600
          ＪＸＴＧホールディングス                           95,000       425.20      40,394,000
          太平洋セメント                           4,400      2,598.00       11,431,200
          住友金属鉱山                           6,100      2,977.00       18,159,700
          三和ホールディングス                           18,800       928.00      17,446,400
          東プレ                           5,000      1,288.00       6,440,000
          パイオラックス                           5,100      1,724.00       8,792,400
          オークマ                           3,300      4,720.00       15,576,000
          ナブテスコ                           5,000      3,415.00       17,075,000
          クボタ                           15,000      1,484.00       22,260,000
          荏原製作所                           5,000      2,591.00       12,955,000
          ダイキン工業                           1,500     15,650.00       23,475,000
          椿本チエイン                           3,300      2,793.00       9,216,900
          ミネベアミツミ                           3,300      1,907.00       6,293,100
          日立製作所                           12,100      3,435.00       41,563,500
          日新電機                           8,000      1,146.00       9,168,000
          日本電気                           6,200      4,900.00       30,380,000
          富士通                           2,700     10,945.00       29,551,500
          富士通ゼネラル                           8,300      2,134.00       17,712,200
          ソニー                           5,000      6,750.00       33,750,000
          ＴＤＫ                           3,000      9,750.00       29,250,000
          スズキ                           2,800      3,735.00       10,458,000
          ヤマハ発動機                           18,000      1,573.00       28,314,000
          テイ・エス　テック                           4,400      3,045.00       13,398,000
          セイコーホールディングス                           7,200      1,814.00       13,060,800
          リンテック                           2,000      2,563.00       5,126,000
          日本電信電話                           15,000      2,454.00       36,810,000
          ソフトバンクグループ                           5,000      4,734.00       23,670,000
          第一興商                           6,000      3,850.00       23,100,000
          伊藤忠商事                           26,500      2,320.50       61,493,250
          ＰＡＬＴＡＣ                           1,300      5,100.00       6,630,000
          良品計画                           7,500      1,636.00       12,270,000
          三井住友フィナンシャルグループ                           13,200      3,076.00       40,603,200
          東京海上ホールディングス                           15,000      4,685.00       70,275,000
          クレディセゾン                           30,000      1,285.00       38,550,000
          日立キャピタル                           4,400      2,243.00       9,869,200
          オリックス                           45,000      1,458.00       65,610,000
          オープンハウス                           5,500      2,878.00       15,829,000
          三井不動産                           20,000      2,024.50       40,490,000
      小計    銘柄数：                             48         1,180,162,350
          組入時価比率：                           97.1%               100.0%
      合計                                          1,180,162,350

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     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      （ロ）株式以外の有価証券

      　　　該当事項はありません。
      第２　信用取引契約残高明細表

      　　　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

      　　　該当事項はありません。
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     ２【ファンドの現況】
     【純資産額計算書】
                                               （2020年７月10日現在）
                      種類                       金額           単位

                                             4,337,006,978
         Ⅰ　資産総額                                               円
                                               2,613,979
         Ⅱ　負債総額                                               円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                    4,334,392,999
                                                        円
                                             4,391,302,286
         Ⅳ　発行済口数                                               口
         Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                        0.9870
                                                        円
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     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
     １　名義書換

      　当ファンドの受益権は、社振法に定める振替投資信託受益権の形態で発行されますので、名義書換

      手続はありませんが、その譲渡は以下の手続により行われます。
     （１）受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記

       載または記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
     （２）前記（１）の申請があった場合には、前記（１）の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保
       有する受益権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口
       座簿に記載または記録するものとします。ただし、前記（１）の振替機関等が振替先口座を開設し
       たものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上
       位機関を含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記
       載または記録が行われるよう通知するものとします。
     （３）前記（１）の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
       録されている振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる
       場合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、
       振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
     ２　受益者に対する特典

      　ありません。

     ３　受益証券の譲渡制限の内容

      　当ファンドの受益権には、譲渡制限はありません。なお、受益権の譲渡は、振替口座簿への記載ま

      たは記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗することができません。
     ４　その他内国投資信託受益証券事務の概要

     （１）受益権の再分割

      　　委託会社は、社振法に定めるところにしたがい、受託会社と協議のうえ、一定日現在の受益権を
       均等に再分割できます。
     （２）償還金
      　　償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日
       以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。）に支払います。
     （３）質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
      　　振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払
       い、一部解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規
       定によるほか、民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
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     第二部【委託会社等の情報】
     第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】

      ①　資本金の額（2020年７月末現在）

        資本金の額　　　　　　　　　2,218百万円
        会社が発行する株式の総数　　70,000株
        発行済株式総数　　　　　　　56,265株
      ②　会社の意思決定機構

       　取締役会は、会社の業務執行上重要な事項を決定し、その決議は、取締役の過半数が出席し、そ
       の出席取締役の過半数をもって行われます。
       　取締役は、株主総会において選任され、任期は選任後２年以内に終了する事業年度のうち最終の
       ものに関する定時株主総会の終結の時までとします。増員により、または補欠として選任された取
       締役の任期は、他の在任取締役の任期の満了する時までとします。
       　また、取締役会は以下の事項（法令上取締役会の決議事項とされているものを除きます。）を決
       議または審議することを以下の機関に委任しています。
        （イ）業務執行にかかる重要な事項（リスク管理に関する事項を除きます。）：経営委員会
        （ロ）リスク管理上の重要な事項：ビジネス・コントロール・コミッティ
      ③　投資運用の意思決定機構

      （イ）株式運用本部
       （ａ）株式運用本部は、株式運用部、投資調査部、株式運用サポート室およびインベストメント・



          スチュワードシップ部で構成されます。
       （ｂ）株式運用部では、運用業務遂行上必要と認められる諸会議の開催による運用戦略の方向性の
          決定等により投資判断を行います。なお、投資調査部のアナリストとの議論を通じ投資判断の
          際の参考とします。また、同部が行う国内外の株式の運用や海外関係会社に運用を委託してい
          る株式の運用等について、関係各部署と連携し、顧客、投資家、販売会社およびコンサルタン
          ト会社への商品内容説明、販売支援、新商品の企画立案等に関する事項を行います。
       （ｃ）投資調査部に所属するアナリストは主に国内株式の分析を行い、その結果に基づき各銘柄に
          評価を付します。
       （ｄ）株式運用サポート室は、運用実績の分析を行い、前記（ｂ）の株式運用部にその結果を提供
          します。
       （ｅ）インベストメント・スチュワードシップ部は、以下の業務を行います。
          １．スチュワードシップ活動（企業とのエンゲージメント、議決権行使等）を統括します。
          ２．スチュワードシップ活動に関して、株式運用部、投資調査部への助言、サポートを行いま
            す。
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          ３．スチュワードシップ活動に関して、「ＪＰモルガン・アセット・マネジメント」グループ
            の海外拠点との連携を行います。
      （ロ）前記（イ）以外に為替ヘッジを行う場合は、クライアント・ビジネス本部のグローバル運用商
        品部およびグローバル債券商品部が為替ヘッジのための投資判断を行います。
      （ハ）インベストメント・ダイレクターは、コーポレート・ガバナンス活動に関して、株式運用本部
        への助言、サポートを行います。
      （注）前記（イ）、（ロ）および（ハ）の意思決定機構、組織名称等は、2020年８月１日現在のものであり、今後変更

        となる場合があります。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

     　　投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社として、証券投資信託の設定を行う

      とともに、金融商品取引法に定める金融商品取引業者として当該証券投資信託および投資一任契約に
      基づき委託された資産の運用（投資運用業）を行っています。また金融商品取引法に定める以下の業
      務を行っています。
        ・投資助言・代理業
        ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱いに関する第一種金融商品取引業
        ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱い、および証券投資信託の募集また
         は私募に関する第二種金融商品取引業
     　　委託会社が設定・運用している投資信託は、2020年７月末現在以下のとおりです（親投資信託は本
      数のみ。）。
                                 純資産額（百万円）
                           本数
                             72           778,955
         公募追加型株式投資信託
                             －              －
         公募単位型株式投資信託
                             －              －
         公募追加型債券投資信託
                             －              －
         公募単位型債券投資信託
                             60          4,531,453
         私募投資信託
                            132           5,310,408
         総合計
                             55              －
         親投資信託
        （注）百万円未満は四捨五入
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     ３【委託会社等の経理状況】
       １．委託会社であるＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」という。）の

        財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59
        号。以下「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定により、「金融商品取引業等
        に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第52号。以下「金融商品取引業等に関する内閣府令」と
        いう。）に基づいて作成しております。
        　なお、財務諸表の記載金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。
       ２．当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第30期事業年度（2019年４月１

        日から2020年３月31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を
        受けております。
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     （１）【貸借対照表】
                                                     （単位：千円）
                                 第29期                 第30期
                              （2019年３月31日）                 （2020年３月31日）
     資産の部
       流動資産
                                     15,698,047                 15,043,754
        現金及び預金
                                        20,735                 22,555
        前払費用
                                        11,933                 37,718
        未収入金
                                      2,066,605                 1,716,518
        未収委託者報酬
                                      1,359,147                 1,488,866
        未収収益
                                      3,901,000                 2,800,000
        関係会社短期貸付金
                                         574                 965
        その他
                                     23,058,042                 21,110,379
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                          －               22,517
         器具備品
                                          －              △7,082
         器具備品減価償却累計額
                                          －               15,435
         有形固定資産計
        投資その他の資産
                                        60,000                 60,000
         関係会社株式
                                          27               96,312
         投資有価証券
                                        98,545                 97,415
         敷金保証金
                                        88,900                 111,558
         前払年金費用
                                        69,926                 10,438
         その他
                                       317,400                 375,723
         投資その他の資産合計
                                       317,400                 391,159
        固定資産合計
                                     23,375,443                 21,501,539
       資産合計
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                                                     （単位：千円）
                                 第29期                 第30期
                              （2019年３月31日）                 （2020年３月31日）
     負債の部
       流動負債
                                       124,997                 126,790
        預り金
                                      1,586,271                 1,356,914
        未払金
                                      1,020,805                  819,678
         未払手数料
                                       565,466                 537,235
         その他未払金
                                       569,460                 453,324
        未払費用
                                      1,066,438                  393,642
        未払法人税等
                                       590,294                 566,403
        賞与引当金
                                        35,788                 46,164
        役員賞与引当金
                                      3,973,252                 2,943,239
        流動負債合計
       固定負債
                                       286,824                 248,016
        長期未払金
                                       389,086                 319,062
        賞与引当金
                                       106,665                 122,076
        役員賞与引当金
                                          －               34,159
        繰延税金負債
                                       782,576                 723,315
        固定負債合計
                                      4,755,829                 3,666,554
       負債合計
     純資産の部

       株主資本
                                      2,218,000                 2,218,000
        資本金
        資本剰余金
                                      1,000,000                 1,000,000
         資本準備金
                                      1,000,000                 1,000,000
         資本剰余金合計
        利益剰余金
                                        33,676                 33,676
         利益準備金
         その他利益剰余金
                                     15,367,939                 14,583,253
          繰越利益剰余金
                                     15,401,616                 14,616,930
         利益剰余金合計
                                     18,619,616                 17,834,930
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                         △2                  54
        その他有価証券評価差額金
                                         △2                  54
        評価・換算差額等合計
                                     18,619,613                 17,834,985
       純資産合計
                                     23,375,443                 21,501,539
       負債・純資産合計
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     （２）【損益計算書】
                                                     （単位：千円）
                                 第29期                 第30期
                             （自2018年４月１日                 （自2019年４月１日
                              至2019年３月31日）                 至2020年３月31日）
     営業収益
                                     14,035,964                 11,978,587
       委託者報酬
                                      6,154,913                 6,385,101
       運用受託報酬
                                      2,057,519                 1,979,026
       業務受託報酬
                                       256,704                 103,415
       その他営業収益
                                     22,505,101                 20,446,131
       営業収益合計
     営業費用
                                      7,436,223                 6,356,526
       支払手数料
                                       162,266                 142,371
       広告宣伝費
                                      1,760,202                 1,647,780
       調査費
                                      1,454,877                 1,353,529
        委託調査費
                                       286,936                 276,173
        調査費
                                        18,388                 18,077
        図書費
                                       288,996                 273,937
       委託計算費
                                       247,970                 207,406
       営業雑経費
                                        12,017                 11,047
        通信費
                                       198,583                 161,123
        印刷費
                                        33,731                 32,570
        協会費
                                        3,638                 2,664
        諸会費
                                      9,895,658                 8,628,022
       営業費用合計
     一般管理費
                                      5,056,630                 4,697,592
       給料
                                       283,061                 271,615
        役員報酬及び賞与
                                      3,093,292                 3,032,042
        給料・手当
                                       942,629                 762,778
        賞与
                                       639,350                 556,677
        賞与引当金繰入額
                                        98,296                 74,478
        役員賞与引当金繰入額
                                       383,253                 359,980
       福利厚生費
       交際費                                 13,830                 22,481
                                        8,404                 16,498
       寄付金
                                       176,449                 142,717
       旅費交通費
                                       152,677                 125,827
       租税公課
                                      1,051,170                 1,136,155
       不動産関連費用
                                       217,801                 215,714
       退職給付費用
                                       158,967                  93,567
       退職金
                                        29,676                 25,049
       消耗器具備品費
                                       322,502                 210,452
       事務委託費
                                      1,845,247                 1,946,956
       関係会社等配賦経費
                                          －               7,082
       減価償却費
                                        79,342                 84,678
       諸経費
                                      9,495,955                 9,084,753
       一般管理費合計
                                      3,113,488                 2,733,355
     営業利益
                                  90/118


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                                                     （単位：千円）
                                 第29期                 第30期
                             （自2018年４月１日                 （自2019年４月１日
                              至2019年３月31日）                 至2020年３月31日）
     営業外収益
                        ※１               437,000                 421,000
       受取配当金
                                           0                536
       投資有価証券売却益
                        ※１               16,957                 12,991
       受取利息
                                        61,187                 21,032
       その他営業外収益
       営業外収益合計                                515,145                 455,561
     営業外費用
                                          －                  0
       投資有価証券売却損
                                        13,470                 12,975
       為替差損
                                          －               11,795
       事務処理損失
                                         216                  －
       その他営業外費用
                                        13,686                 24,771
       営業外費用合計
                                      3,614,946                 3,164,145
     経常利益
                                      3,614,946                 3,164,145
     税引前当期純利益
     法人税、住民税及び事業税                                1,348,788                  914,672
                                          －               34,159
     法人税等調整額
                                      1,348,788                  948,831
     法人税等合計
                                      2,266,157                 2,215,313
     当期純利益
                                  91/118












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     （３）【株主資本等変動計算書】
       第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                   株主資本

                        資本剰余金                 利益剰余金

                                         その他利益

                                                       株主資本
               資本金                           剰余金
                           資本剰余金                     利益剰余金         合計
                     資本準備金              利益準備金
                             合計                     合計
                                          繰越利益
                                          剰余金
               2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676     13,101,782       13,135,458       16,353,458

     当期首残高
     当期変動額

                   －       －       －       －   2,266,157       2,266,157       2,266,157

       当期純利益
       株主資本以外

       の項目の当期            －       －       －       －       －       －       －
       変動額(純額)
                   －       －       －       －   2,266,157       2,266,157       2,266,157

     当期変動額合計
               2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676     15,367,939       15,401,616       18,619,616

     当期末残高
                評価・換算差額等

               その他有      評価・換      純資産合計

               価証券評      算差額等
               価差額金        合計
                  △2       △2   16,353,456

     当期首残高
     当期変動額

                   －       －   2,266,157

       当期純利益
       株主資本以外

       の項目の当期             0       0       0
       変動額(純額)
                   0       0  2,266,157

     当期変動額合計
                  △2       △2   18,619,613

     当期末残高
                                  92/118






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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       第30期（自2019年４月１日　至2020年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                   株主資本

                        資本剰余金                 利益剰余金

                                         その他利益

                                                        株主資本
               資本金                           剰余金
                           資本剰余金                     利益剰余金         合計
                     資本準備金              利益準備金
                             合計                     合計
                                          繰越利益
                                          剰余金
               2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676     15,367,939       15,401,616       18,619,616

     当期首残高
     当期変動額

                   －       －       －       －  △3,000,000       △3,000,000       △3,000,000

       剰余金の配当
                   －       －       －       －   2,215,313       2,215,313       2,215,313

       当期純利益
       株主資本以外

       の項目の当期            －       －       －       －       －       －       －
       変動額(純額)
                   －       －       －       －   △784,686       △784,686       △784,686

     当期変動額合計
               2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676     14,583,253       14,616,930       17,834,930

     当期末残高
                評価・換算差額等

               その他有      評価・換      純資産合計

               価証券評      算差額等
               価差額金        合計
                  △2       △2   18,619,613

     当期首残高
     当期変動額

                   －       －  △3,000,000

       剰余金の配当
                   －       －   2,215,313

       当期純利益
       株主資本以外

       の項目の当期            57       57       57
       変動額(純額)
                   57       57   △784,628

     当期変動額合計
                   54       54  17,834,985

     当期末残高
                                  93/118





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     重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法
      (1）関係会社株式
       移動平均法による原価法を採用しております。
      (2）その他有価証券

       時価のあるもの
       　期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移
       動平均法により算定）を採用しております。
       時価のないもの
       　移動平均法による原価法を採用しております。
     ２．引当金の計上基準

      (1）賞与引当金
       　従業員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (2）役員賞与引当金

       　役員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (3）退職給付引当金

       　従業員に対する退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務と年金資産の見込額
       に基づき退職給付引当金を計上しております。ただし、当事業年度末においては、年金資産の額
       が、退職給付債務に未認識数理計算上の差異等を加減した額を超過するため、資産の部に前払年金
       費用を計上しております。
       　退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
       いては、期間定額基準によっております。
       　過去勤務費用については、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（８
       年）による定額法により、発生した事業年度から費用処理しております。
       　数理計算上の差異は、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（８年）
       による定額法により按分額を、それぞれ発生した翌事業年度から費用処理することとしておりま
       す。
     ３．固定資産の減価償却の方法

       有形固定資産
       　定率法を採用しております。
       　なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
        器具備品　５年
     ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       消費税等の会計処理
       　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     未適用の会計基準等
     「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３月30日）
     「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日）
     (1）概要

      　収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されま
      す。
      ステップ１：顧客との契約を識別する。
      ステップ２：契約における履行義務を識別する。
      ステップ３：取引価格を算定する。
      ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
      ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
     (2）適用予定日

      　2022年３月期の期首より適用予定であります。
     (3）当該会計基準等の適用による影響

      　影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
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     注記事項
     （貸借対照表関係）
     関係会社に対する資産及び負債
                 第29期                            第30期
             （2019年３月31日）                            （2020年３月31日）
     関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ                            関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ
     れたもの以外に注記すべき事項はありません。                            れたもの以外に注記すべき事項はありません。
     （損益計算書関係）

     ※１　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれております。
                                 第29期                 第30期
                             （自2018年４月１日                 （自2019年４月１日
                              至2019年３月31日）                 至2020年３月31日）
     関係会社からの受取利息                                16,957千円                 12,991千円
     関係会社からの受取配当金                               437,000千円                 421,000千円
     （株主資本等変動計算書関係）

     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
     発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首             当事業年度            当事業年度           当事業年度末
                  株式数          増加株式数            減少株式数             株式数
     発行済株式

                     56,265              －            －         56,265

       普通株式
                     56,265              －            －         56,265

         合計
     第30期（自2019年４月１日　至2020年３月31日）

     １．発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首             当事業年度            当事業年度           当事業年度末
                  株式数          増加株式数            減少株式数             株式数
     発行済株式

       普通株式               56,265              －            －         56,265

                     56,265              －            －         56,265

         合計
     ２．配当に関する事項

     配当金支払額
                       配当金の総額         １株当たり配当額
       （決議）
               株式の種類                             基準日         効力発生日
                        （千円）          （円）
     2019年７月25日

                         3,000,000            53,319
               普通株式                           2019年７月31日          2019年８月１日
     臨時株主総会
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     （リース取引関係）
                 第29期                            第30期

             （自2018年４月１日                            （自2019年４月１日
              至2019年３月31日）                            至2020年３月31日）
     オペレーティング・リース取引のうち解約不能の                            オペレーティング・リース取引のうち解約不能の

     ものに係る未経過リース料は以下のとおりであり                            ものに係る未経過リース料は以下のとおりであり
     ます。                            ます。
       １年以内                48,482    千円        １年以内                20,201    千円

       １年超                20,201    千円        １年超                  － 千円
       合計                68,683    千円        合計                20,201    千円
     （金融商品関係）

      (1）金融商品の状況に関する事項
       ①　金融商品に対する取組方針
        　自社が設定する投資信託やグループ会社が運用する投資信託について、その設定時に運用上十
        分な信託財産があることが見込めない場合に、「シードキャピタル」として当該投資信託を自己
        資金により取得することがあります。
        　当社は、営業活動援助のため、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッ
        ドへの短期貸付を行っております。
       ②　金融商品の内容及びそのリスク

        　営業債権のうち、自社が設定・運用する投資信託から受領する未収委託者報酬、及び未収収益
        のうち国内年金基金等から受領する債権については信託銀行により分別管理されている信託財産
        から回収され、一般債権とは異なり、信用リスクは極めて低いと認識しております。海外グルー
        プ会社に対する未収収益は未払費用と部分的に相殺され、信用リスクが軽減されております。ま
        た、外貨建て債権の未収収益については為替の変動リスクに晒されておりますが、外貨建て債務
        と部分的に相殺され、為替変動リスクが軽減されております。
        　営業債務である未払金は基本的に３ヶ月以内の支払い期日であり、未払手数料、及び未払費用
        についてはそのほとんどが６ヶ月以内の支払い期日であります。一部外貨建てのものについて
        は、為替の変動リスクに晒されておりますが、上述の通り外貨建て債権と部分的に相殺され、リ
        スクが軽減されております。
        　関係会社に対し短期貸付を行っており、関係会社短期貸付金は貸出先の信用リスクに晒されて
        おります。関係会社短期貸付金は、３ヶ月の期日であり、金利の変動リスクは僅少です。
        　投資有価証券のうち、上述のシードキャピタルは、市場価格の変動リスクに晒されておりま
        す。
        　敷金保証金は建物等の賃貸契約に関連する保証金であり、差入先の信用リスクに晒されており
        ます。
                                  97/118






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       ③　金融商品に係るリスク管理体制
       （ⅰ）信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
          　営業債権のうち、海外グループ会社に対する未収収益は担当部署が各関係会社ごとに期日及
          び残高を定期的に管理し、回収懸念の早期把握を図っております。
          　関係会社短期貸付金は、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッドの
          営業活動から得られるキャッシュ・フローをモニタリングしており、貸倒や回収遅延の懸念は
          ほぼないと認識しております。
       （ⅱ）市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理
          　外貨建ての営業債権債務のうち、大半を占める米国ドル建ての債権債務に対しての為替変動
          リスクについては担当部署が月次でモニタリングしており、債権もしくは債務の超過に対して
          米国ドル建て預金と円建て預金との間で資金移動をして為替変動リスクの軽減に努めておりま
          す。
       （ⅲ）資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理
          　各部署からの報告に基づき担当部署が適宜資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動
          性の維持などにより流動性リスクを管理しております。
       (2）金融商品の時価等に関する事項

        ①　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、金額
          的重要性が低いと判断するものは次表には含めておりません。また、時価を把握することが極
          めて困難と認められるものは次表には含めておりません（（注２）参照）。
       第29期（2019年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表計上額               時価           差額

                                15,698,047           15,698,047                －

        (1）現金及び預金
                                 2,066,605           2,066,605               －

        (2）未収委託者報酬
                                 1,359,147           1,359,147               －

        (3）未収収益
                                 3,901,000           3,901,000               －

        (4）関係会社短期貸付金
          資産計                      23,024,800           23,024,800                －

                                 1,020,805           1,020,805               －

        (1）未払手数料
                                  565,466           565,466              －

        (2）その他未払金
                                  569,460           569,460              －

        (3）未払費用
                                  286,824           286,824              －

        (4）長期未払金
                                 2,442,557           2,442,557               －

          負債計
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      （注１）金融商品の時価算定方法
       資産
       (1）現金及び預金、(2）未収委託者報酬、(3）未収収益及び(4）関係会社短期貸付金
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1）未払手数料、(2）その他未払金、及び(3）未払費用
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4）長期未払金
        　長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                   （単位：千円）
                                 貸借対照表計上額
                                       60,000
        関係会社株式
       　関係会社株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積ることなどが
       できず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、上表に含めておりませ
       ん。
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       第30期（2020年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表計上額               時価           差額

                                15,043,754           15,043,754                －

        (1）現金及び預金
                                 1,716,518           1,716,518               －

        (2）未収委託者報酬
                                 1,488,866           1,488,866               －

        (3）未収収益
                                 2,800,000           2,800,000               －

        (4）関係会社短期貸付金
                                21,049,139           21,049,139                －

          資産計
                                  819,678           819,678              －

        (1）未払手数料
                                  537,235           537,235              －

        (2）その他未払金
                                  453,324           453,324              －

        (3）未払費用
                                  248,016           248,016              －

        (4）長期未払金
                                 2,058,255           2,058,255               －

          負債計
      （注１）金融商品の時価算定方法

       資産
       (1）現金及び預金、(2）未収委託者報酬、(3）未収収益及び(4）関係会社短期貸付金
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1）未払手数料、(2）その他未払金、及び(3）未払費用
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4）長期未払金
        　長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                   （単位：千円）
                                 貸借対照表計上額
                                       60,000
        関係会社株式
        投資有価証券（合同会社出資金）                               92,737
       　上記の関係会社株式及び投資有価証券（合同会社出資金）については、市場価格がなく、かつ、
       将来キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認められ
       るものであるため、上表に含めておりません。
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       ②　金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
        　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定さ
        れた価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異な
        る前提条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
       (3）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

       第29期（2019年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                                   １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          15,698,047              －         －         －

        現金及び預金
                           2,066,605             －         －         －

        未収委託者報酬
                           1,359,147             －         －         －

        未収収益
                           3,901,000             －         －         －

        関係会社短期貸付金
                          23,024,800              －         －         －

              合計
       第30期（2020年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                                   １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          15,043,754              －         －         －

        現金及び預金
                           1,716,518             －         －         －

        未収委託者報酬
                           1,488,866             －         －         －

        未収収益
                           2,800,000             －         －         －

        関係会社短期貸付金
                          21,049,139              －         －         －

              合計
                                101/118









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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （有価証券関係）
     １．関係会社株式
     　関係会社株式　（第29期の貸借対照表計上額は60,000千円、第30期の貸借対照表計上額は60,000千
     円）については市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、
     記載しておりません。
     ２．その他有価証券

     第29期（2019年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                      種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                    －           －           －
     得原価を超えるもの               投資信託
     貸借対照表計上額が取              その他

                                    27           30          △2
     得原価を超えないもの               投資信託
                                    27           30          △2

               合計
     第30期（2020年３月31日）

     　投資有価証券（合同会社出資金）　（貸借対照表計上額　92,737千円）については市場価格がなく、
     時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、次表には記載しておりません。
                                                    （単位：千円）
                      種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                  3,557           3,500             57
     得原価を超えるもの               投資信託
     貸借対照表計上額が取              その他

                                    17           20          △2
     得原価を超えないもの               投資信託
                                  3,574           3,520             54

               合計
     ３．当事業年度中に売却したその他有価証券

     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                                                    （単位：千円）
           種類             売却額            売却益の合計額              売却損の合計額
      その他

                              10               0             －
       投資信託
     第30期（自2019年４月１日　至2020年３月31日）

                                                    （単位：千円）
           種類             売却額            売却益の合計額              売却損の合計額

      その他

                            22,546                536               0
       投資信託
                                102/118




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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （退職給付関係）
     １．採用している退職給付制度の概要
      　当社は確定拠出型年金制度、及びキャッシュバランス型年金制度を採用しております。
     ２．キャッシュバランス型年金制度

      (1）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                        第29期            第30期
                                     （2019年３月31日）            （2020年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       退職給付債務の期首残高                                   1,376,741            1,510,256
        勤務費用                                   170,477            179,190
        利息費用                                    5,507            4,531
        数理計算上の差異の発生額
                                            180,184           △218,537
        退職給付の支払額                                  △222,653             △79,657
       退職給付債務の期末残高                                   1,510,256            1,395,783
      (2）年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                        第29期            第30期
                                     （2019年３月31日）            （2020年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       年金資産の期首残高                                   1,601,397            1,739,834
        期待運用収益                                    8,007            8,699
        数理計算上の差異の発生額                                   184,461           △233,361
        事業主からの拠出額                                   168,622            169,080
        退職給付の支払額                                  △222,653             △79,657
       年金資産の期末残高                                   1,739,834            1,604,595
      (3）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費

        用の調整表
                                        第29期            第30期
                                     （2019年３月31日）            （2020年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       積立型制度の退職給付債務                                   1,510,256            1,395,783
       年金資産                                  △1,739,834            △1,604,595
                                          △229,578            △208,812
       未認識数理計算上の差異                                    140,678             97,254
       未認識過去勤務費用                                       －            －
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                    △88,900            △111,558
       前払年金費用                                    △88,900            △111,558
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                    △88,900            △111,558
                                103/118






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      (4）退職給付費用及びその内訳項目の金額
                                        第29期            第30期
                                     （自2018年４月１日            （自2019年４月１日
                                      至2019年３月31日）            至2020年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
        勤務費用                                   170,477            179,190
        利息費用                                    5,507            4,531
        期待運用収益                                   △8,007            △8,699
        数理計算上の差異の費用処理額                                   △27,452            △28,600
        過去勤務債務の費用処理額                                    △104              －
        その他（注１）                                    8,919            3,412
       キャッシュバランス型年金制度に係る退職給付費用（注２）                                    149,340            149,834
      （注１）その他の金額は、主に当社への出向者分の退職給付費用であります。
      （注２）当社からの出向者分の退職給付費用は、上記金額に含まれておりません。
      (5）年金資産に関する事項

      ①　年金資産の主な内訳
      　年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、次のとおりであります。
                                        第29期            第30期
                                     （2019年３月31日）            （2020年３月31日）
        債券                                     51％            52％
        現金及び預金                                     49％            48％
        合計                                    100％            100％
      ②　長期期待運用収益率の設定方法

      　年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産
      を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。
      (6）数理計算上の計算基礎に関する事項

                                        第29期            第30期
                                     （2019年３月31日）            （2020年３月31日）
        主要な数理計算上の計算基礎
        割引率                                    0.4％            0.3％
        長期期待運用収益率                                    0.5％            0.5％
     ３．確定拠出制度

      　当社の確定拠出制度への要拠出額は、第29期事業年度68,460千円、第30期事業年度65,879千円であ
      ります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （税効果会計関係）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     第29期               第30期
                                  （2019年３月31日）               （2020年３月31日）
     繰延税金資産                                    （千円）               （千円）
       賞与引当金                                  286,600               259,768
       未払費用                                  173,650               104,842
       未払事業税                                   59,662               28,299
       長期前払費用                                   84,986               92,670
       減価償却超過額                                  138,298               146,254
                                         △8,350               21,994
       その他
     繰延税金資産小計                                    734,846               653,827
       評価性引当額                                 △734,846               △653,827
     繰延税金資産合計                                       －               －
     繰延税金負債
                                            －            34,159
     繰延税金負債合計
                                            －           △34,159
     繰延税金資産又は繰延税金負債（△）の純額
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異

       の原因となった主要な項目別の内訳
                                   第29期                 第30期
                                （2019年３月31日）                 （2020年３月31日）
                                              法定実効税率と税効果会計適
     法定実効税率                                  30.62％
                                              用後の法人税等の負担率との
       （調整）
                                              間の差異が法定実効税率の
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                 2.28％
                                              100分の５以下であるため注
       評価性引当額                                 4.25％
                                              記を省略しております。
       住民税等均等割                                 0.13％
       過年度法人税等
                                        0.02％
                                        0.00％
       その他
                                       37.31％
     税効果会計適用後の法人税等の負担率
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （セグメント情報等）
     セグメント情報
     　当社は、資産運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     関連情報

     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
     １．サービスごとの情報

                                                     （単位：千円）
                          投資一任及び
                 投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              14,035,964         6,154,913         2,057,519          256,704       22,505,101

     ２．地域ごとの情報

     営業収益
                                                    （単位：千円）
         日本           英国           香港           その他            合計

         15,553,649            2,453,206           2,613,294           1,884,951           22,505,101

     （注）営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                                    （単位：千円）
               顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント
     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited               2,436,118

                                                  資産運用業
     JF  Asset    Management       Limited                     2,613,294

                                                  資産運用業
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第30期（自2019年４月１日　至2020年３月31日）
     １．サービスごとの情報

                                                     （単位：千円）
                          投資一任及び
                 投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              11,978,587         6,385,101         1,979,026          103,415       20,446,131

     ２．地域ごとの情報

     営業収益
                                                    （単位：千円）
         日本           英国           香港           その他            合計

         13,049,154            2,454,420           2,828,014           2,114,541           20,446,131

     （注）営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                                    （単位：千円）
               顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント

     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited               2,448,851

                                                  資産運用業
     JPMorgan     Asset    Management       (Asia    Pacific)

                                       2,738,452
                                                  資産運用業
     Limited
     （注）2019年７月30日付で、JF                 Asset    Management       Limitedは、JPMorgan            Asset    Management       (Asia
        Pacific)     Limitedへ社名変更しております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （関連当事者情報）
     １．関連当事者との取引
     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
     親会社
                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
          ＪＰモルガン・
                                被所有
          チェース・ホー         米国
                       222,876
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           －      －        397,949
          ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100％
          エルエルシー
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はＪＰモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー（以下、「親会社」という。）により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
     子会社

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                      は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                              （千円）          （千円）
                               有）割合
                                         資金の貸付
                                              17,554,000
                                          （注）
                                                   関係会社
                                                        3,901,000
          JPMAMジャパ                 外国投資
                                                   短期貸付金
                英国領
                                         資金の回収
                                              18,404,000
                                所有
          ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
                ケイマン諸島
                                直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
                グランドケイ
          ド・リミテッ                 しての業         任
                               100％
                                         受取利息          未収収益
                                               16,957           118
                マン
          ド                  務
                                         配当の受取
                                               437,000      －      －
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間３ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
     兄弟会社等

                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
     最終的な
          JPMorgan    Asset
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
          Management
                           投資運用業      なし          調査費         未払費用
                                              1,003,333           279,661
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
          (UK)  Limited
     る会社
     最終的な
          JF Asset
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
          Management
                           投資運用業      なし                   未収収益
                                              2,457,468           603,775
     同一であ            セントラル      香港ドル             たは投資一任      報酬
          Limited
     る会社
     （注１）取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
     （注２）取引条件及び取引条件の決定方針等
          運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
          再委託契約を結んで行っております。
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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第30期（自2019年４月１日　至2020年３月31日）
     親会社
                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
          ＪＰモルガン・
                                被所有
          チェース・ホー         米国
                       212,773
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           －      －        396,378
          ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100％
          エルエルシー
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はＪＰモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー（以下、「親会社」という。）により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
     子会社

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                      は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                              （千円）          （千円）
                               有）割合
                                         資金の貸付
                                              13,000,000
                                          （注）
                                                   関係会社
                                                        2,800,000
          JPMAMジャパ                 外国投資
                                                   短期貸付金
                英国領
                                         資金の回収
                                              14,101,000
                                所有
          ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
                ケイマン諸島
                                直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
                グランドケイ
          ド・リミテッ                 しての業         任
                               100％
                                         受取利息          未収収益
                                               12,991           28
                マン
          ド                  務
                                         配当の受取
                                               421,000      －      －
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間３ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
     兄弟会社等

                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
     最終的な
          JPMorgan    Asset
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
          Management
                           投資運用業      なし          調査費         未払費用
                                               941,829          249,973
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
          (UK)  Limited
     る会社
          JPMorgan    Asset
     最終的な
          Management
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
                           投資運用業      なし                   未収収益
                                              2,652,034           781,020
     同一であ    (Asia   Pacific)     セントラル      香港ドル             たは投資一任       報酬
     る会社
          Limited
     （注１）取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
     （注２）取引条件及び取引条件の決定方針等
          運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
          再委託契約を結んで行っております。
     （注３）2019年７月30日付で、JF                   Asset    Management       Limitedは、JPMorgan            Asset    Management       (Asia
          Pacific)     Limitedへ社名変更しております。
     ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

       親会社情報
       直接親会社　　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（アジア）インク（非上場）
       最終的な親会社　ＪＰモルガン・チェース・アンド・カンパニー（ニューヨーク証券取引所、ロン
                 ドン証券取引所に上場）
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     （１株当たり情報）
                                       第29期              第30期
                                   （自2018年４月１日              （自2019年４月１日
                                    至2019年３月31日）              至2020年３月31日）
     １株当たり純資産額                                   330,927.11円              316,981.87円
     １株当たり当期純利益                                    40,276.51円              39,372.85円
     　なお、当事業年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在していな
     いため記載しておりません。
     １株当たりの当期純利益の算定上の基礎

                                       第29期              第30期
                                   （自2018年４月１日              （自2019年４月１日
                                    至2019年３月31日）              至2020年３月31日）
     損益計算書上の当期純利益                                   2,266,157千円              2,215,313千円
     普通株主に帰属しない金額                                        －              －
     普通株式に係る当期純利益                                   2,266,157千円              2,215,313千円
     普通株式の期中平均株式数                                     56,265株              56,265株
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     ４【利害関係人との取引制限】
      　委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行

      為を行うことが禁止されています。
     （１）自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこ

       と（投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させる
       おそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
     （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、も
       しくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣
       府令で定めるものを除きます。）。
     （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親
       法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者
       と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下
       （４）（５）において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有して
       いることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定め
       る要件に該当する者をいいます。以下（４）（５）において同じ。）と有価証券の売買その他の取
       引または店頭デリバティブ取引を行うこと。
     （４）委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方
       針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行う
       こと。
     （５）前記（３）（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為で
       あって投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させ
       るおそれのあるものとして内閣府令で定める行為
     ５【その他】

     （１）定款の変更

     　　　定款の変更に関しては、株主総会の特別決議が必要です。
     （２）訴訟事件その他の重要事項
     　　　本書提出日現在、委託会社および当ファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想さ
       れる事実はありません。
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     第２【その他の関係法人の概況】
     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

     （１）受託会社

       ①　名　　　称　　株式会社りそな銀行
       ②　資本金の額　　279,928百万円（2019年９月末現在）
       ③　事業の内容
       　　銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に基づき信
        託業務を営んでいます。
      　＜再信託受託会社の概要＞
        名　　　称：株式会社日本カストディ銀行
        事業の内容：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律
                に基づき信託業務を営んでいます。
        再信託の目的：原信託契約にかかる信託事務の一部（信託財産の管理）を原信託受託会社から再
                信託受託会社（株式会社日本カストディ銀行）へ委託するため、原信託財産のすべ
                てを再信託受託会社へ移管することを目的とします。
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     （２）販売会社
                             資本金の額
              名　　称                               事業の内容
                          （2019年９月末現在）
                                        金融商品取引法に定める第一種

         ａｕカブコム証券株式会社                       7,196百万円        金融商品取引業を営んでいま
      １
                                        す。
         株式会社ＳＢＩ証券                       48,323百万円               同　　上

      ２
         楽天証券株式会社                       7,495百万円               同　　上

      ３
                                        銀行法に基づき銀行業を営む

                                        とともに、金融機関の信託業
         株式会社りそな銀行                      279,928百万円         務の兼営等に関する法律に基
      ４
                                        づき信託業務を営んでいま
                                        す。
                                        銀行法に基づき銀行業を営んで

         株式会社香川銀行                       12,014百万円
      ５
                                        います。
         株式会社関西みらい銀行                       38,971百万円               同　　上

      ６
                  ＊

                               42,103百万円               同　　上
      ７
         株式会社京都銀行
         株式会社新生銀行                      512,204百万円               同　　上

      ８
         株式会社池田泉州銀行                       61,385百万円               同　　上

      ９
         株式会社中国銀行                       15,149百万円               同　　上

      10
         株式会社埼玉りそな銀行                       70,000百万円               同　　上

      11
      ＊　募集の取扱い以外の業務を行っています。

     ２【関係業務の概要】

     （１）受託会社

       　当ファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理業務および信託財産の計算等を行います。
     （２）販売会社

       　当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の交付、運用報告書に記載すべ
       き事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代行、収益分配金の再投資に関する
       事務、収益分配金・一部解約金・償還金の支払い等を行います。
     ３【資本関係】

      　受託会社および販売会社との間に直接的な資本関係はありません。

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第３【参考情報】
      下記の書類を関東財務局長へ提出しております。

        2020年３月６日　　有価証券報告書

        2020年３月６日　　有価証券届出書
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                   2020年６月８日

     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取　締　役　会　御　中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             　　　東京事務所
                              指定有限責任社員

                                        公認会計士       鶴　田　光　夫
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員
                                        公認会計士       山　口　健　志
                              業務執行社員
     監査意見

     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状
     況」に掲げられているＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社の2019年４月１日から2020年３月31日までの
     第30期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその
     他の注記について監査を行った。
     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＪＰ
     モルガン・アセット・マネジメント株式会社の2020年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の
     経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

     　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
     ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
     る職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
     いる。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
     を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
     必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     　監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
     財務諸表監査における監査人の責任

     　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
     がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
     ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
     意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
     としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
      結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
      項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
      づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
      会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     　監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
     備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　　上

     （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

          ます。
        ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。

                                116/118














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                   独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                   2020年７月22日

     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取　締　役　会　御　中

                             ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             　　　東京事務所
                              指定有限責任社員

                                        公認会計士       鶴　田　光　夫
                              業務執行社員
                              指定有限責任社員
                                        公認会計士       山　口　健　志
                              業務執行社員
     監査意見

     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」
     に掲げられているＪＰＭ日本債券アルファの2019年12月10日から2020年６月９日までの計算期間の財務諸表、すなわ
     ち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について監査を行った。
     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＪＰ
     Ｍ日本債券アルファの2020年６月９日現在の信託財産の状態及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、す
     べての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

     　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準にお
     ける当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
     る職業倫理に関する規定に従って、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びファンドから独立してお
     り、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適
     切な監査証拠を入手したと判断している。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうか
     を評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
     必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     財務諸表監査における監査人の責任

     　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
     がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明する
     ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の
     意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家
     としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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                                                           EDINET提出書類
                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
      結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
      項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
      づいているが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
      会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     　監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な不
     備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     利害関係

     　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会
     計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　　上

     （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しており

          ます。
        ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。

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