ＤＩＡＭケイマン・トラスト－Ａｓｐｅｃｔ　マネージド・フューチャーズ・ファンド 半期報告書（外国投資信託受益証券） 第9期(令和1年12月1日－令和2年11月30日)

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            クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E26326)
                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  【表紙】

  【提出書類】      半期報告書

  【提出先】      関東財務局長
  【提出日】      令和２年８月31日
  【計算期間】      第９期中（自　令和元年12月１日　至　令和２年５月31日）
  【ファンド名】      DIAMケイマン・トラスト－Aspect       マネージド・フューチャーズ・
        ファンド
        （DIAM Cayman Trust -Aspect  Managed  Futures  Fund）
  【発行者名】      クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミ
        テッド
        （Queensgate   Bank and Trust Company  Ltd.）
  【代表者の役職氏名】      授権された署名者　カルラ・ボッデン
        （Karla  Bodden,  Authorized  Signatory）
        授権された署名者　シネイド・ワーグナー
        （Sinead  Wagner,  Authorized  Signatory）
  【本店の所在の場所】      ケイマン諸島、KY1-1202、グランド・ケイマン、ハーバー・プレイ
        ス、サウス・チャーチ・ストリート103
        （103 South Church Street,  Harbour  Place, Grand Cayman,  KY1-
        1202, Cayman Islands）
  【代理人の氏名又は名称】      弁護士　　栗　林　康　幸　
  【代理人の住所又は所在地】      東京都千代田区丸の内二丁目２番２号　丸の内三井ビル
        シティユーワ法律事務所
  【事務連絡者氏名】      弁護士　　齋　藤　　崇　
  【連絡場所】      東京都千代田区丸の内二丁目２番２号　丸の内三井ビル

        シティユーワ法律事務所
  【電話番号】      03（6212）5500

  【縦覧に供する場所】      該当事項なし。
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  １【ファンドの運用状況】

  クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（Queesngate                 Bank and Trust
  Company  Ltd.)（以下「管理会社」といいます。)により管理されるDIAMケイマン・トラスト－Aspect                  マネージ
  ド・フューチャーズ・ファンド（DIAM       Cayman Trust -Aspect Managed  Futures  Fund）（以下「ファンド」と
  いいます。）の運用状況は、以下のとおりです。
  （注１）以下において、金額およびパーセンテージは四捨五入されています。したがって、合計の数字が一致しな

   い場合があります。また、円貨への換算は単純に該当金額に特定の換算レートを乗じたものであり、必
   要な場合、四捨五入されています。その結果、同一情報であっても日本円の数字が異なる場合がありま
   す。
  （注２）米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、令和２年６月末日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場
   の仲値（１米ドル＝107.74円、１豪ドル＝73.88円）によります。
  （１）【投資状況】

  資産別および地域別の投資状況
                （2020年６月末日現在）
               時価合計    投資比率
    資産の種類      国／地域
               (米ドル)    （％）
  債券       米国       27,033,306.50     71.94
  商品先物       米国       242,788.06    0.65
         英国       105,247.91    0.28
         オーストラリア       18,531.03    0.05
         カナダ       18,189.78    0.05
         スイス        6,270.78    0.02
         韓国        3,204.88    0.01
         シンガポール        2,125.75    0.01
         スウェーデン        799.80   0.00
         イタリア        483.08   0.00
         タイ        36.23   0.00
         日本        (662.27)    0.00
         トルコ       (1,478.81)    0.00
         オランダ       (1,527.89)    0.00
         マレーシア       (2,217.03)    (0.01)
         香港       (10,367.14)    (0.03)
         フランス       (12,434.32)    (0.03)
         南アフリカ       (18,899.51)    (0.05)
         ドイツ       (55,605.14)    (0.15)
  商品先物合計              294,485.19    0.78
  ロンドン金属取引所先物       英国       (263,130.50)    (0.70)
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               時価合計    投資比率
    資産の種類      国／地域
               (米ドル)    （％）
  先渡契約       米国       109,330.34    0.29
         欧州経済通貨統合（EMU）       89,135.98    0.24
         スイス       59,787.57    0.16
         フィリピン       11,137.01    0.03
         タイ        6,636.35    0.02
         台湾        2,212.66    0.01
         ニュージーランド        1,950.15    0.01
         インド        1,416.64    0.00
         イスラエル        384.44   0.00
         シンガポール        4.91   0.00
         チェコ共和国        (54.38)    0.00
         韓国        (89.14)    0.00
         オーストラリア        (437.86)    0.00
         カナダ       (1,973.27)    (0.01)
         ハンガリー       (2,928.98)    (0.01)
         チリ       (3,176.29)    (0.01)
         南アフリカ       (5,202.57)    (0.01)
         ノルウェー       (5,884.84)    (0.02)
         ブラジル       (10,122.98)    (0.03)
         スウェーデン       (12,130.92)    (0.03)
         ロシア       (15,326.29)    (0.04)
         メキシコ       (15,799.03)    (0.04)
         コロンビア       (18,563.06)    (0.05)
         英国       (18,781.18)    (0.05)
         インドネシア       (34,447.93)    (0.09)
         日本       (445,452.27)    (1.19)
  先渡契約合計              (308,374.94)    (0.82)
  小計             26,756,286.25     71.21
  現金、預金およびその他の資産（負債控除後）             10,819,081.51     28.79
  合計（純資産総額）             37,575,367.76    100.00
               （約4,048百万円）
  （注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
  （注２）（　　　）は、円貨換算額を除き、負の数を示します。
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  <参考情報〉
  （２）【運用実績】







  ①【純資産の推移】
  2020年６月末日現在および同日前１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりです。
  （米ドルクラス受益証券）

         純資産価額      一口当たり純資産価格
        米ドル    円   米ドル    円
   2019 年 ７月末日   10,298,471.55    1,109,557,325     9.69   1,044
     ８月末日   10,598,688.47    1,141,902,696     10.33    1,113
     ９月末日   10,122,297.26    1,090,576,307     9.87   1,063
     10月末日   9,738,553.49   1,049,231,753     9.49   1,022
     11月末日   9,905,860.02   1,067,257,359     9.66   1,041
     12月末日   9,401,984.53   1,012,969,813     9.55   1,029
   2020 年 １月末日   9,169,890.20    987,963,970     9.51   1,025
     ２月末日   9,006,996.61    970,413,815     9.60   1,034
     ３月末日   8,909,949.53    959,957,962     9.72   1,047
     ４月末日   8,805,484.43    948,702,892     9.60   1,034
     ５月末日   8,647,750.63    931,708,653     9.43   1,016
     ６月末日   8,528,406.05    918,850,468     9.25    997
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  （豪ドルクラス受益証券）
          純資産価額      一口当たり純資産価格
        豪ドル    円   豪ドル    円
   2019 年 ７月末日   1,015,610.68    75,033,317     8.82    652
     ８月末日   1,078,816.74    79,702,981     9.37    692
     ９月末日   1,026,619.71    75,846,664     8.91    658
     10月末日   984,971.60    72,769,702     8.56    632
     11月末日   4,028,086.39    297,595,022     8.67    641
     12月末日   3,970,982.39    293,376,179     8.55    632
   2020 年 １月末日   3,940,420.24    291,118,247     8.48    627
     ２月末日   3,966,426.90    293,039,619     8.54    631
     ３月末日   913,387.41    67,481,062     8.57    633
     ４月末日   901,556.63    66,607,004     8.46    625
     ５月末日   884,056.62    65,314,103     8.29    612
     ６月末日   865,700.26    63,957,935     8.12    600
  （円クラス受益証券）

         純資産価額      一口当たり純資産価格
          円       円
   2019 年 ７月末日      3,659,762,111        8,920
     ８月末日      3,430,206,281        9,478
     ９月末日      3,346,077,195        9,029
     10月末日      3,498,780,752        8,664
     11月末日      3,445,332,056        8,807
     12月末日      3,658,069,221        8,679
   2020 年 １月末日      3,635,945,241        8,626
     ２月末日      3,647,600,742        8,705
     ３月末日      3,244,787,492        8,776
     ４月末日      3,197,773,664        8,661
     ５月末日      3,138,661,974        8,501
     ６月末日      3,071,445,276        8,339
  ②【分配の推移】

  2020年６月末日までの１年間における各月の分配の推移は、以下のとおりです。
  （米ドルクラス受益証券）

  分配実績はありません。
  （豪ドルクラス受益証券）

            一口当たり分配金
          豪ドル       円
   2019 年７月16日      0.02       １
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   2019 年８月15日      0.02       １
   2019 年９月17日      0.02       １
   2019 年10月15日      0.02       １
   2019 年11月15日      0.02       １
   2019 年12月16日      0.02       １
   2020 年１月15日      0.02       １
   2020 年２月18日      0.02       １
   2020 年３月16日      0.02       １
   2020 年４月15日      0.02       １
   2020 年５月15日      0.02       １
   2020 年６月15日      0.02       １
  （円クラス受益証券）

  分配実績はありません。
  ③【収益率の推移】

  2020年６月末日までの１年間における収益率は、以下のとおりです。
  （米ドルクラス受益証券）

      期　間         収益率（％）
    2019 年７月１日～2020年６月末日           －1.07
  （豪ドルクラス受益証券）

      期　間         収益率（％）
    2019 年７月１日～2020年６月末日           －1.99
  （円クラス受益証券）

      期　間         収益率（％）
    2019 年７月１日～2020年６月末日           －3.30
  （注）収益率  (％)＝ 100 × （ａ－ｂ）／ｂ
    ａ= 2020年６月末日における一口当たり純資産価格（当該12ヶ月間の分配金の合計額を加えた額）
    ｂ= 2019年６月末日における一口当たり純資産価格（分配落ちの額）
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  <参考情報〉
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  ２【販売及び買戻しの実績】









  2020年６月末日までの１年間における販売および買戻しの実績ならびに2020年６月末日における発行済口数
  は、以下のとおりです。
  （米ドルクラス受益証券）

         販売口数     買戻口数    発行済口数
   2019 年７月１日～     8,567    183,937     922,085
   2020 年６月末日     (8,567)    (183,937)     (922,085)
  （豪ドルクラス受益証券）

         販売口数     買戻口数    発行済口数
   2019 年７月１日～     349,284     357,871     106,588
   2020 年６月末日    (349,284)     (357,871)     (106,588)
  （円クラス受益証券）

         販売口数     買戻口数    発行済口数
   2019 年７月１日～     96,400     138,549     368,333
   2020 年６月末日    (96,400)     (138,549)     (368,333)
  （注）（　）内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数です。
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  ３【ファンドの経理状況】

  a.　ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳した

  ものです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
  基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によ
  るものです。
  b.　ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

  項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査証明に相当すると認められる証明を受けていません。
  c.　ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、主要な事項につい

  て令和２年６月末日現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝107.74円）
  で換算された円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四
  捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合があります。
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  （１）【資産及び負債の状況】
    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
         財政状態計算書（未監査）
          2020 年５月31日現在
          （米ドル表示）
           2020年５月31日現在      2019年11月30日現在

           米ドル   千円   米ドル   千円

  資産
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産（注
  ３、４、９）         $　33,049,511    3,560,754  $　 34,422,151   3,708,643
  証拠金勘定         4,993,335   537,982  12,807,128   1,379,840
  現金および現金同等物（注２、９）         4,062,005   437,640   2,267,186   244,267
  未収受入出資金           -   -  3,619,163   389,929
            1,431   154   1,431   154
  その他の資産
  資産合計        $　 42,106,282   4,536,531  $　 53,117,059   5,722,832
  負債

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債（注
          $　3,401,371      $　4,575,051
  ３、４、９）             366,464      492,916
  未払専門家報酬          93,980   10,125   63,000   6,788
  未払代行協会員および販売報酬（注６）          60,269   6,493   67,649   7,289
  ブローカーに対する債務          49,072   5,287   537,372   57,896
  未払副投資顧問報酬（注６）          46,432   5,003   54,540   5,876
  未払投資顧問報酬（注６）          39,968   4,306   44,862   4,833
  未払管理事務代行報酬（注６）          14,387   1,550   14,874   1,603
  未払受託報酬（注６）          2,777   299   3,309   357
  未払管理報酬（注６）          1,862   201   1,960   211
  未払保管報酬（注６）          1,269   137   1,424   153
  未払買戻金           -   -  225,952   24,344
           42,672   4,597   31,791   3,425
  未払費用
  負債（受益者に帰属する純資産を除く）
           3,754,059   404,462   5,621,784   605,691
           38,352,223   4,132,069   47,495,275   5,117,141

  受益者に帰属する純資産
          $　 42,106,282   4,536,531  $　 53,117,059   5,722,832

  負債合計
  個人の資格ではなく、もっぱらDIAMケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド

  の受託銀行として、ＣＩＢＣバンク・アンド・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッドを代表して発
  行を承認する。
  ロニー・カスバート               日付：  2020年８月20日
  ジェオビー・マテウム
  個人の資格ではなく、もっぱらDIAMケイマン・トラストの管理会社として、クイーンズゲート・バンク・ア

  ンド・トラスト・カンパニー・リミテッドを代表して発行を承認する。
  カルラ・ボッデン              日付：   2020年８月20日
  シネイド・ワーグナー
  添付の注記は当財務諸表の一部です。

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    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
         包括利益計算書（未監査）
       2019 年12月１日から2020年５月31日までの期間
          （米ドル表示）
           2019年12月１日から      2018年12月１日から

           2020年５月31日までの期間      2019年５月31日までの期間
           米ドル   千円   米ドル   千円

  収益
              29,390      42,430
  受取利息         $　　272,787      $　　393,819
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産および

                    445,467
           (475,434)   (51,223)   4,134,648
  金融負債の公正価値の純変動額（注３）
  （純損失）／純利益                  487,897

           (202,647)   (21,833)   4,528,467
  費用

              34,359      29,771
  副投資顧問報酬（注６）          318,909      276,320
              23,070      19,804
  代行協会員および販売報酬（注６）          214,129      183,812
              14,534      12,477
  投資顧問報酬（注６）          134,901      115,802
               5,707      6,250
  取引仲介手数料          52,971      58,007
               4,755      4,781
  管理事務代行報酬（注６）          44,135      44,379
               3,338      8,699
  専門家報酬          30,980      80,742
               1,039      1,149
  受託報酬（注６）          9,646      10,668
               801      781
  管理報酬（注６）          7,439      7,251
               461      396
  保管報酬（注６）          4,283      3,676
               2,446      2,682
           22,700      24,890
  その他費用
              90,512      86,790
  営業費用合計         840,093      805,547
                    401,107

           (1,042,740)   (112,345)   3,722,920
  営業（損失）／利益
  財務費用

           (27,326)   (2,944)   (9,828)   (1,059)
  受益者への分配（注７）
  受益者に帰属する運用による純資産の（純減

          $(1,070,066)      $3,713,092
              (115,289)      400,049
  少）／純増加
  添付の注記は当財務諸表の一部です。

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
        受益者帰属純資産変動計算書（未監査）
       2019 年12月１日から2020年５月31日までの期間
          （米ドル表示）
           2019年12月１日から      2018年12月１日から

           2020年５月31日までの期間      2019年５月31日までの期間
           米ドル   千円   米ドル   千円

  受益者帰属純資産
          $47,495,275   5,117,141  $36,171,291   3,897,095

  期首残高
              54,055      424,185

  当期発行受益証券（注８）          501,721      3,937,113
  当期買戻受益証券（注８）         (8,574,707)   (923,839)   (1,608,100)   (173,257)

  受益者に帰属する運用による純資産の当期（純減

                    400,049
           (1,070,066)   (115,289)   3,713,092
  少） ／純増加
          $38,352,223   4,132,069  $42,213,396   4,548,071

  期末残高
  添付の注記は当財務諸表の一部です。

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
        キャッシュ・フロー計算書（未監査）
       2019 年12月１日から2020年５月31日までの期間
          （米ドル表示）
           2019年12月１日から      2018年12月１日から

           2020年５月31日までの期間      2019年５月31日までの期間
           米ドル   千円   米ドル   千円

  営業活動によるキャッシュ・フロー
  受益者に帰属する運用による純資産の（純減
          $(1,070,066)      $3,713,092   400,049
  少）／純増加             (115,289)
  調整：
   受取利息        (272,787)   (29,390)   (393,819)   (42,430)
               2,944      1,059
           27,326      9,828
   受益者への分配
                    358,677
           (1,315,527)   (141,735)   3,329,101
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産の純減

              147,888      56,629
  少         1,372,640      525,611
              841,858      245,350
  証拠金勘定の純減少         7,813,793      2,277,245
  損益を通じて公正価値で測定する金融負債の純減
  少         (1,173,680)   (126,452)   (953,983)   (102,782)
                     95,342
  ブローカーに対する債務の（純減少）／純増加         (488,300)   (52,609)   884,928
               2,177      1,552
           20,207      14,404
  その他未払金の純増加
  運用による現金の純増加             671,127      654,769
           6,229,133      6,077,306
              29,390      42,430
           272,787      393,819
  受取利息
              700,517      697,199

           6,501,920      6,471,125
  営業活動によるキャッシュ・フローの増加額
  財務活動によるキャッシュ・フロー

              443,984      39,143
  受益者からの申込金受入         4,120,884      363,312
  受益者への買戻代金支払         (8,800,659)   (948,183)   (1,846,492)   (198,941)
           (27,326)   (2,944)   (9,828)   (1,059)
  受益者への分配支払
           (4,707,101)   (507,143)   (1,493,008)   (160,857)

  財務活動によるキャッシュ・フローの減少額
              193,374      536,342

  現金および現金同等物の純増加         1,794,819      4,978,117
              244,267      185,658

           2,267,186      1,723,208
  現金および現金同等物の期首残高
          $4,062,005   437,640      722,001

                $　6,701,325
  現金および現金同等物の期末残高
  添付の注記は当財務諸表の一部です。

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
        財務諸表に対する注記（未監査）
       2019 年12月１日から2020年５月31日までの期間
  １．一般事項

  DIAMケイマン・トラスト（以下、「トラスト」といいます。）は、2011年６月29日付けの基本信託証書
  （以下、「信託証書」といいます。）に従い、ケイマン諸島法に基づき設定された免税のユニット・ト
  ラストです。DIAMケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド（以下、
  「ファンド」といいます。）は、2012年３月16日に運営を開始しました。トラストは2011年６月29日付
  けで、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に従い登録されました。トラストの営業拠点は、ケ
  イマン諸島、グランド・ケイマン　ＫＹ1-1107、ジョージ・タウン、メイン・ストリート25です。トラ
  ストは、2012年２月３日、金融商品取引法に基づき関東財務局局長に対して有価証券届出書を、また、
  投資信託及び投資法人に関する法律に基づき金融庁長官に登録申請書をファンドに代わり提出しまし
  た。
  ファンドは、トラストの傘下に設定されたシリーズ・トラストです。ファンドの投資目的は、厳密なリ

  スク管理体制内で、従来の株式債券市場の全般的な変動に左右されずに、中期的な信託財産の成長を図
  ることです。副投資顧問会社（注記６）は、完全にシステム化され幅広く分散されたグローバルなト
  レーディングシステムを採用し、主に派生商品の活用を通じ、多様な金融商品やその他資産（株式、株
  式指数、債務証券（債券を含みます。）、通貨、金利および商品（エネルギー、金属および農産物を含
  みます。）を含みますが、これに限定しません。）の市場のトレンドを伴う動きを見極め、有効に活用
  するべく、多様な戦略を展開します。
  ２．重要な会計方針

  以下は財務諸表の作成に採用された重要な会計方針です。特に明記されない限り、これらの会計方針が
  当期間を通して採用されます。
  作成の基準

  ファンドの財務諸表は、国際会計基準審議会によって作成された国際財務報告基準（以下、「ＩＦＲ
  Ｓ」といいます。）に従って作成しています。財務諸表は、取得原価主義に基づいて作成され、金融資
  産および金融負債（金融派生商品を含みます。）は損益を通じて公正価値によって再評価されます。
  ＩＦＲＳに従って財務諸表を作成するためには、特に重要な会計上の見積もりを使用する必要がありま

  す。また、ファンドの会計方針を採用する過程において、受託銀行が判断する必要があります。高度な
  判断や複雑性を含む分野、あるいは仮定や評価が財務諸表にとって重要であるという分野は注記２、
  ９、および10に記載されています。
  この書類において純資産という表現は、特に明記されない限り、参加型受益証券保有者に帰属する純資

  産です。注記８に記載されている各クラスの参加型受益証券に係る一口当たりの純資産は、クラスごと
  の総資産から総負債を控除した金額を、各クラスの参加型受益証券で残存している受益証券の口数で除
  して算出されます。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  (a) 2019年12月１日現在効力のある基準、およびその修正
  2019年12月１日に開始する事業年度において効力が生じる基準、基準に対する変更、および解釈で、

  ファンドの財務諸表に重要な影響を及ぼすものはありません。
  (b) 2019年12月１日に開始する期間において公表されているが、発効しておらず、かつ早期適用してい

  ない新基準、修正、および解釈
  2019年12月１日以後に開始する事業年度において、数多くの新基準、基準の修正、解釈が効力を生ずる

  こととなりますが、当財務諸表には採用されていません。いずれもファンドの財務諸表に重大な影響は
  ないと思われます。
  ファンドの重要な会計方針は、（特に明記しない限り）すべての期間において、以下のとおりです。

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債

  (a) 分類
  ファンドは、投資内容を損益を通じて公正価値で測定する債務証券、派生商品に分類します。ファンド
  は、金融資産の管理についてのファンドの事業モデルおよび金融資産の契約上のキャッシュ・フローの
  特性に基づいて投資を分類しています。金融資産はポートフォリオで管理され、その成果は公正価値に
  基づき評価されます。ファンドは主に公正価値情報に注目しており、当該情報を金融資産の成果評価や
  意思決定のために使用しています。ファンドの負債性証券の契約上のキャッシュ・フローは元本と金利
  のみですが、これらの証券は契約上のキャッシュ・フローの回収、または契約上のキャッシュ・フロー
  の回収および売却の双方を目的として保有されているものではありません。契約上のキャッシュ・フ
  ローの回収はファンドの事業モデルの目的を達成する上で付随的に生じるものです。
  正または負の公正価値を有する派生商品契約は、損益を通じて公正価値で測定する金融資産、金融負債

  としてそれぞれ表示されています。
  そのため、ファンドはすべての投資ポートフォリオを、損益を通じて公正価値で測定する金融資産また

  は金融負債に分類しています。ファンドの、受益者に帰属する純資産の分配義務は、償還可能金額で計
  上されており、当該金額は公正価値に近似します。その他のすべての金融資産および金融負債は償却原
  価で測定されるものとして分類されます。
  (b) 認識、認識の中止、および測定

  投資の通常の購入と売却は、取引日、つまりファンドがその投資を購入あるいは売却することを約束し
  た日に認識されます。損益を通じて公正価値で測定される金融資産と金融負債は、最初は公正価値で認
  識されます。取引経費は、包括利益計算書に計上され費用化されます。
  金融資産は、投資から現金の支払を受ける権利の有効期限が満了となり、あるいはファンドが実質上す

  べてのリスクと所有者利益を譲渡したときに、認識を中止します。
  最初の認識に続いて、損益を通じて公正価値評価されたすべての金融資産と金融負債は、公正価値で測

  定されます。「損益を通じて公正価値で測定する金融資産あるいは金融負債」分類の公正価値の変動か
  ら生じる損益は、発生した期間に損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債の公正価値の純変動
  額として包括利益計算書に表示されます。
  (c) 公正価値評価

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  活発な市場がある有価証券は、その有価証券が取引された時に取引所で値付けされる買い気配値を、あ
  るいは、取引所で取引されない投資については、主要な値付け業者によって提示される価格を参考と
  し、 公正価値で評価されます。
  ファンドは、先渡契約および先物契約からなる派生取引を行います。これらの派生取引は、財政状態計

  算書に公正価値で計上され、実現損益および未実現損益は包括利益計算書に計上されます。公正価値は
  一般的に、市場価格、ブローカーあるいは証券会社の相場価格に基づきます。店頭派生商品の公正価値
  は、金利、通貨、株式、および商品と、それらの時間的価値、流動性・変動性要素に係る現在の市況
  データを考慮に入れた価値評価モデルに基づいて決定されます。
  担保 　ファンドの現金担保は、証拠金勘定として財政状態計算書に計上されますが、現金および現金同

  等物には含まれません。証拠金勘定は、取引所先物取引および外国為替証拠金取引に関して保有される
  委託証拠金です。
  現金および現金同等物    　現金および現金同等物は、要求払預金、通知預金、および３ヶ月以内に満期が

  到来する預金を含みます。2020年５月31日現在のファンドの現金および現金同等物は、ファンドの保管
  銀行において管理されています。（注記９）
  ブローカーに対する債務     　ブローカーに対する債務の額は、証券会社との未決済の派生取引から生じる

  未払金の残高です。
  金融商品の相殺   　認識された金額を相殺するという法的に強制可能な権利を有し、かつ純額で決済し、

  または資産の実現と負債の決済を同時に行うことを意図する場合、金融資産・負債を相殺し、財政状態
  計算書に純額が計上されます。
  費用 　費用は発生基準で計上されます。

  受取利息および損益を通じて公正価値で測定する金融資産から生じる受取利息                　受取利息は、実効金利

  法に基づき、発生基準で計上されます。受取利息は現金および現金同等物、証拠金から生じる利息を含
  みます。損益を通じて公正価値で測定する金融資産から生じる受取利息は、負債性証券から生じる利息
  を含みます。
  税金 　ケイマン諸島の法律において、所得、財産、譲渡益についての税金、またはその他ケイマン諸島

  の税金がファンドに課されることはありません。よって、財務諸表において、納税引当金を計上してい
  ません。ファンドの受取利息について、通常、海外の所得税が源泉徴収されます。利息に係る源泉所得
  税は包括利益計算書で個別の科目として記載されます。
  ファンドは、実質的にケイマン諸島以外の国に所在する企業体が発行する有価証券に投資をします。こ

  れらの多くの外国では、ファンドのような非居住者に対して譲渡益課税が適用されます。一般的に、こ
  れらの譲渡益に対する税金は申告課税方式で金額が決定され、ファンドの取引証券会社によってこれら
  の税金が源泉方式で控除されることはありません。
  2020年５月31日現在において、ファンドは、海外における譲渡益に係る未払税金債務はゼロであると測

  定しています。（2019年11月30日現在：該当なし）
  分配 　受益者への分配は、包括利益計算書でその他費用として分類されます。（注記７）

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  外貨取引  　アメリカドル（以下、「米ドル」といいます。）以外の外貨建て資産および負債は、評価日
  の実勢為替レートで換算されます。外貨建て収益および費用は、取引日の為替レートで換算されます。
  為替差損益は、発生する期間に係る包括利益計算書に含まれます。
  損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債に係る為替差損益は、包括利益計算書において、「損

  益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の公正価値のその他純変動額」に記載されま
  す。
  機能通貨および表示通貨     　ファンドの財務諸表に含まれる科目は、機能する主要な経済環境の通貨（以

  下、「機能通貨」といいます。）である米ドルを使って測定されます。大部分の投資は米ドル建てであ
  り、ファンドの発行および償還の一部は米ドル建てで行われます。さらに、ファンドは表示通貨として
  米ドルが適用されます。
  参加型受益証券   　ファンドは３種類の受益証券（注記８）を発行しており、保有者の選択により償還で

  きるが、同一の権利を有していません。この参加型受益証券は、金融負債として分類されます。参加型
  受益証券は、営業日であればいつでも、ファンドの純資産の持分比率に応じた現金と交換に、受益者に
  よってファンドへの買戻しが請求されます。参加型受益証券は、受益者がファンドに受益証券を戻す権
  利を履行した場合に、財政状態計算書の日付において支払うべき償還金額で計上されます。
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  ３．損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債
              2020年５月31日     2019年11月30日
  売買目的で保有される金融資産

   米国財務省短期証券          $  29,483,878   $  29,556,204

               3,565,633     4,865,947

   派生商品
  売買目的で保有される金融資産合計          $  33,049,511   $  34,422,151

  売買目的で保有される金融負債

               (3,401,371)     (4,575,051)

   派生商品          $     $
  売買目的で保有される金融負債合計          $  (3,401,371)   $  (4,575,051)

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産・負債

  の公正価値の純変動額
             2019年12月１日から     2018年12月１日から
             2020年５月31日まで     2019年５月31日まで
              の期間     の期間
   実現額          $     $

               (374,238)     1,858,151
               (101,196)     2,276,497

   未実現額の変動
   （損失）／収益合計          $  (475,434)   $  4,134,648

  2020年５月31日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融資産は次のとおりです。

              公正価値   純資産に対する割合
  米国財務省証券への投資

               29,483,878      76.88

   米国財務省短期証券          $         ％
  米国財務省証券への投資合計          $  29,483,878      76.88 ％

  派生取引

   先渡取引          $  1,861,228      4.85 ％

               1,704,405      4.44

   先物取引                   ％
  派生取引合計          $  3,565,633      9.29 ％

               33,049,511      86.17

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産の合計          $         ％
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  2020年５月31日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融負債は次のとおりです。
              公正価値   純資産に対する割合
  派生取引

   先渡取引          $  (2,038,911)      (5.32) ％

               (1,362,460)      (3.55)

   先物取引                   ％
  派生取引合計          $  (3,401,371)      (8.87) ％

               (3,401,371)      (8.87)

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債の合計          $         ％
  2019年11月30日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融資産は次のとおりです。

              公正価値   純資産に対する割合
  米国財務省証券への投資

               29,556,204      62.23

   米国財務省短期証券          $         ％
  米国財務省証券への投資合計          $  29,556,204      62.23 ％

  派生取引

   先渡取引          $  2,321,285      4.89 ％

               2,544,662      5.36

   先物取引                   ％
  派生取引合計          $  4,865,947     10.25 ％

               34,422,151      72.48

  損益を通じて公正価値で測定する金融資産の合計          $         ％
  2019年11月30日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融負債は次のとおりです。

              公正価値   純資産に対する割合
  派生取引

   先渡取引          $  (2,541,594)      (5.35) ％

               (2,033,457)      (4.28)

   先物取引                   ％
               (4,575,051)      (9.63)

  派生取引合計          $         ％
               (4,575,051)      (9.63)

  損益を通じて公正価値で測定する金融負債の合計          $         ％
            19/58





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  ４．金融派生商品
  通常の取引において、ファンドは様々な金融商品を取引し、簿外リスクを伴う様々な投資活動を行いま
  す。これらの金融商品は、先物および通貨先渡契約を含みます。先物契約は取引所で取引されますが、
  通貨先渡契約は事前承認を受けた相手に対する契約の約定です。
  先物および通貨先渡契約は、将来の特定の日に、特定の価格あるいは利回りで引渡す、または受け取る

  ことを相手と同意して、証券、商品、通貨、あるいはその他金融商品を先延ばしで引渡しを行うもので
  す。マーケットリスクおよび信用リスクがこれらの契約に伴い発生します。先物の取引では、契約締結
  に伴って、参加者に当初委託証拠金と変動証拠金の両方を取引所に直接払いこむことが要求されますの
  で、相手先に対する信用供与は限定されます。
  ファンドは、先物および通貨先渡契約の証拠金勘定に担保を維持することが要求されます。証拠金とし

  て預け入れられている金額は、使用と市場性という観点から制限されています。この金額は、ファンド
  によって厳密にモニターされています。
  ファンドは下記の派生商品を保有しています。

  (a) 先物

  先物は、将来の日において、組織化された市場において確立された特定の価格で金融商品を購入あるい
  は売却するという契約上の義務です。先物契約は現金あるいは市場性のある証券を担保とし、先物契約
  の価値の変動額は取引所において毎日決済されます。先物は純額で決済されます。
  2020年５月31日現在、ファンドは取引所に上場する先物で下記の投資を行っています。

             想定元本－純額      公正価値

  公正価値純額による    先物契約

              $　　　(72,560)       $235

   通貨
   エネルギー            (3,246,630)      (10,820)

   金融           238,907,166      379,795

   穀物            (4,366,196)      54,213

   インデックス            (3,402,261)     (346,563)

   ロンドン金属            (4,595,638)      256,076

   畜産物            (1,618,220)      16,495

               (1,237,896)      (7,486)

   金属
                    $341,945

  公正価値純額による先物契約合計額           $　　 220,367,765
            20/58





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  2019年11月30日現在、ファンドは取引所に上場する先物で下記の投資を行っています。
             想定元本－純額      公正価値

  公正価値純額による    先物契約

             $　　　　  (1,189,169)

   通貨                $　　　　　  110
   エネルギー            (550,446)     352,698

   金融           295,094,792      (168,361)

   穀物            (1,048,723)      (43,217)

   インデックス            43,646,499      659,718

   ロンドン金属            (980,981)     (419,015)

   材料            (163,400)      (450)

   畜産物            846,228     48,430

               2,232,492      81,292

   金属
             $　　337,887,292

  公正価値純額による    先物契約合計額            $　　　511,205
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  (b) 先渡契約
  下記は2020年５月31日現在の未決済の通貨先渡契約の要約です。
                   未実現利益
               満期日    （損失）純額
  オーストラリアドル建てクラス
  889,378 豪ドル買い、  585,994 米ドル売り       2020 年６月30日   $   6,437
  円建てクラス

  3,158,494,417  円買い、  29,302,722  米ドル売り      2020 年６月30日      8,843
  ファンド

  700,000 豪ドル買い、352,062米ドル売り           2020 年６月17日     114,218
  1,322,582スイスフラン    買い、1,400,000米ドル売り        2020 年６月17日     (24,065)
  940,679スイスフラン    買い、 900,000 ユーロ売り      2020 年６月17日     (20,714)
  4,120,227  中国元買い、600,000米ドル売り           2020 年６月17日     (24,731)
  1,220,615,950  コロンビアペソ買い、300,000米ドル売り          2020 年６月17日      26,777
  1,150,000  ユーロ買い、5,184,112ポーランドズロチ売り           2020 年６月17日     (16,050)
  1,300,000  ユーロ買い、1,230,895ポンド売り           2020 年６月17日     (74,107)
  1,550,000  ユーロ買い、45,342,466チェココルナ売り           2020 年６月17日     (149,026)
  100,000 ユーロ買い、29,975,090ハンガリーフォリント売り           2020 年６月17日      15,226
  2,300,000  ユーロ買い、25,561,348ノルウェークローネ売り           2020 年６月17日     (76,805)
  400,000 ユーロ買い、399,783米ドル売り           2020 年６月17日      44,368
  13,853,026,399   インドネシアルピア買い、1,050,000米ドル売り          2020 年６月17日     (109,477)
  458,692 イスラエルシュケル買い、200,000米ドル売り           2020 年６月17日     (69,338)
  30,521,360  インドルピー買い、450,000米ドル売り          2020 年６月17日     (46,949)
  138,799,033円  買い、1,300,000米ドル売り          2020 年６月17日     (12,186)
  159,351,219円  買い、1,350,000ユーロ売り          2020 年６月17日     (20,508)
  53,773,404  フィリピンペソ買い、1,050,000米ドル売り          2020 年６月17日      16,922
  17,432,721  ロシアルーブル買い、250,000米ドル売り          2020 年６月17日      (3,075)
  19,903,940  スウェーデンクローナ買い、1,900,000ユーロ売り          2020 年６月17日      4,430
  3,391,801タイバーツ    買い、100,000米ドル売り         2020 年６月17日      6,620
  194,403トルコリラ   買い、0米ドル売り         2020 年６月17日      28,382
  1,000,000米ドル   買い、1,398,561   カナダドル  売り     2020 年６月17日     (14,892)
  1,000,000米ドル   買い、1,175,648,673    韓国ウォン  売り    2020 年６月17日      50,325
  1,100,000米ドル   買い、32,675,424   台湾ドル  売り     2020 年６月17日      11,242
  1,281,811米ドル   買い、1,000,000ポンド売り         2020 年６月17日      48,888
  150,000米ドル  買い、479,754  ペルーソル  売り      2020 年６月17日      10,145
  300,000 米ドル買い、259,726,153チリペソ売り           2020 年６月17日     (24,123)
  450,000 米ドル買い、8,749,225    南アフリカランド   売り    2020 年６月17日     (46,248)
  -50,000 米ドル買い、706,326メキシコペソ売り           2020 年６月17日     (81,775)
  600,000 米ドル買い、2,421,163ブラジルレアル売り           2020 年６月17日     147,682
  700,000 米ドル買い、982,164    シンガポールドル   売り    2020 年６月17日      4,790
                    91,091
  959,110 米ドル買い、1,400,000ニュージーランドドル売り           2020 年６月17日
                  $  (177,683)
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  下記は2019年11月30日現在の未決済の通貨先渡契約の要約です。
                   未実現利益

               満期日    （損失）純額
  オーストラリアドル建てクラス
  3,985,093  豪ドル買い、2,710,838米ドル売り           2019 年12月30日   $  (12,975)
  円建てクラス

  3,406,029,100  円買い、31,393,815米ドル売り          2019 年12月30日     (203,032)
  ファンド

  0豪ドル買い、128,238米ドル売り            2019 年12月18日     (128,237)
  1,195,412  カナダドル買い、900,000米ドル売り           2020 年３月18日      1,011
  1,952,307  スイスフラン買い、1,800,000ユーロ売り           2019 年12月18日     (30,589)
  21,704 スイスフラン買い、0米ドル売り           2019 年12月18日      21,732
  21,253 中国元買い、0米ドル売り           2019 年12月18日      3,021
  3,526,873  中国元買い、500,000米ドル売り           2020 年３月18日      44
  41,093,152  チェココルナ買い、1,600,000ユーロ売り          2020 年３月18日      33
  444,713 チェココルナ買い、0ユーロ売り           2019 年12月18日      19,197
  3,300,000  ユーロ買い、1,102,468,630ハンガリーフォリント売り           2020 年３月18日      9,975
  3,850,000  ユーロ買い、39,297,852ノルウェークローネ売り           2019 年12月18日     (16,667)
  0ユーロ買い、13,788ポンド売り            2019 年12月18日     (17,844)
  0ユーロ買い、6,122,802円売り            2019 年12月18日     (55,997)
  0ユーロ買い、393,697スウェーデンクローナ売り            2019 年12月18日     (41,162)
  2,459,613  ポンド買い、2,850,000ユーロ売り           2020 年３月18日      29,514
  200,000 ポンド買い、258,311米ドル売り           2020 年３月18日      1,275
  0ポンド買い、219,699米ドル売り            2019 年12月18日     (219,699)
  5,399,904  ハンガリーフォリント買い、0ユーロ売り           2019 年12月18日      17,807
  29,417,907,109   インドネシアルピア買い、2,000,000米ドル売り          2019 年12月18日      81,641
  7,936,800  イスラエルシュケル買い、2,300,000米ドル売り           2020 年３月18日      (2,826)
  50,683,948  インドルピー買い、700,000米ドル売り          2020 年３月18日      (1,497)
  143,838,755  円買い、1,200,000ユーロ売り          2020 年３月18日      (8,668)
  701,389 メキシコペソ買い、0米ドル売り           2019 年12月18日      35,771
  91,675,725  メキシコペソ買い、4,650,000米ドル売り          2020 年３月18日     (35,358)
  0ペルーソル買い、1,015米ドル売り            2019 年12月18日      (1,015)
  38,214,211  フィリピンペソ買い、750,000米ドル売り          2020 年３月18日      (616)
  0フィリピンペソ買い、9,049米ドル売り            2019 年12月18日      (9,049)
  15,960,586  ポーランドズロチ買い、3,700,000ユーロ売り          2019 年12月18日      (5,867)
  258,126,927  ロシアルーブル買い、3,900,000米ドル売り          2019 年12月18日     104,567
  18,954,410  スウェーデンクローナ買い、1,800,000ユーロ売り          2020 年３月18日      (6,387)
  1,839,682  シンガポールドル買い、1,350,000米ドル売り           2020 年３月18日      (3,333)
  709 シンガポールドル買い、0米ドル売り            2019 年12月18日      518
  56,405,871  タイバーツ買い、1,850,000米ドル売り          2019 年12月18日      17,223
  13,060,838  トルコリラ買い、2,200,000米ドル売り          2019 年12月18日      62,697
  0台湾ドル買い、51,928米ドル売り            2019 年12月18日     (51,928)
  1,700,000  米ドル買い、1,147,849,340チリペソ売り           2019 年12月18日     272,259
  1,850,000  米ドル買い、56,080,720台湾ドル売り           2020 年３月18日      (2,313)
  1,950,000  米ドル買い、6,798,983,675コロンビアペソ売り           2019 年12月18日      18,620
  10,067,430  米ドル買い、14,800,000豪ドル売り          2020 年３月18日      28,265
  2,450,000  米ドル買い、10,216,146ブラジルレアル売り           2019 年12月18日      42,580
  27,180 米ドル買い、0インドルピー売り           2019 年12月18日      27,180
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  3,400,000  米ドル買い、367,796,929円売り           2020 年３月18日      16,884
  3,570,870  米ドル買い、5,700,000ニュージーランドドル売り           2019 年12月18日     (88,056)
  350,000 米ドル買い、411,104,820韓国ウォン売り           2020 年３月18日      1,227
  4,100,000  米ドル買い、4,056,534スイスフラン売り           2020 年３月18日      9,811
  42,588 米ドル買い、0ユーロ売り           2019 年12月18日      42,588
  500,000 米ドル買い、1,702,953ペルーソル売り           2020 年３月18日      1,822
  8,553,529  米ドル買い、7,700,000ユーロ売り           2020 年３月18日      8,173
  0米ドル買い、89,954カナダドル売り            2019 年12月18日     (67,773)
  0米ドル買い、20,897イスラエルシュケル売り            2019 年12月18日      (6,017)
  0米ドル買い、5,376,195円売り            2019 年12月18日     (49,169)
  0米ドル買い、47,491,425韓国ウォン売り            2019 年12月18日     (40,209)
  15,683,833  南アフリカランド買い、1,050,000米ドル売り          2020 年３月18日      5,019
                     5,520
  80,983 南アフリカランド買い、0米ドル売り           2019 年12月18日
                  $  (220,309)
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  ５．金融資産と金融負債の相殺
  2020年５月31日および2019年11月30日現在、ファンドが保有する金融商品の中で、財政状態計算書上で
  相殺表示されているものはありません（注３の総額をご参照下さい）。下記の表は、関連契約で規定さ
  れる債務不履行時において、法的強制力があるマスター・ネッティング契約または類似の契約に基づき
  商品が相殺された場合の財務上の影響についての情報です。
  下記は2020年５月31日現在における相手先別の総額および純額の金融資産および金融負債の要約です。

  金融資産およびデリバティブ資産の相殺

              財政状態計算書上の
              相殺前に関する金額
          財政状態計算書
               (1)   (2)   (3)
             金融商品    担保   純額
   内容   相手先
          上の資産総額
          $　　 778,301
   先渡  ドイツ銀行        $　　(778,301)   $　　　　　－   $　　　　　－
     バンク・オブ・ニュー
               －
   先渡  ヨーク・メロン      15,280       －   15,280
   先渡  シティバンク      1,067,647   (1,067,647)     －   －
   先物  クレディスイス      1,704,405   (1,362,460)     －  341,945
   証拠金  ドイツ銀行      851,086    －   －  851,086
   証拠金  シティバンク      970,158    －   －  970,158
           3,147,501     －   －  3,147,501
   証拠金  クレディスイス
          $　 8,534,378      $　　　　　  － $　 5,325,970

             $　(3,208,408)
   合計
  金融負債およびデリバティブ負債の相殺

              財政状態計算書上の
              相殺前に関する金額
          財政状態計算書
               (1)   (2)   (3)
             金融商品    担保   純額
   内容   相手先
          上の負債総額
          $　　941,847         $　 　163,546
   先渡  ドイツ銀行        $　　(778,301)   $　　　　　－
   先渡  シティバンク     1,097,064   (1,067,647)     －   29,417
   先物  クレディスイス     1,362,460   (1,362,460)     －   －
   ブローカーに
   対する債務   クレディスイス      12,689    －   －   12,689
   ブローカーに   バンク・オブ・ニュー
           11,793    －   －   11,793
   対する債務   ヨーク・メロン
          $　3,425,853      $  － $　　 217,445

             $　(3,208,408)
   合計
  (1) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する金融商品の総額です。

  (2) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する現金担保および証拠金の総額で
   す。
  (3) 契約上の相殺する権利に基づき債務不履行時の相手先別の純額を表します。
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  下記は2019年11月30日現在における相手先別の総額および純額の金融資産および金融負債の要約です。
  金融資産およびデリバティブ資産の相殺

              財政状態計算書上の
              相殺前に関する金額
         財政状態計算書
               (1)   (2)   (3)
             金融商品    担保   純額
   内容   相手先
          上の資産総額
    ドイツ銀行         $(1,158,155)
   先渡       $　　1,158,155       $　　　　　－   $　　　　　－
    バンク・オブ・ニューヨー
   先渡 ク・メロン       1,175   (1,175)    －   －
   先渡 シティバンク      1,161,955   (1,089,262)     －   72,693
   先物 クレディスイス      2,544,662   (2,033,457)     －  511,205
   証拠金  ドイツ銀行      1,961,036    (76,995)    －  1,884,041
    バンク・オブ・
   証拠金  ニューヨーク・メロン      3,653,097   (216,007)    －  3,437,090
   証拠金  シティバンク      1,746,346     －   －  1,746,346
          5,446,649     －  (537,372)   4,909,277
   証拠金  クレディスイス
         $　17,673,075   $(4,575,051)
   合計             $　　(537,372)   $　12,560,652
  金融負債およびデリバティブ負債の相殺

              財政状態計算書上の
              相殺前に関する金額
          財政状態計算書
               (1)   (2)   (3)
              金融商品   担保   純額
   内容    相手先
          上の負債総額
     ドイツ銀行     $ 1,235,150   $(1,158,155)   $　76,995  $　　　　　－
   先渡
     バンク・オブ・ニューヨー
   先渡  ク・メロン      217,182   (1,175)   216,007    －
   先渡  シティバンク      1,089,262   (1,089,262)    －   －
   先物  クレディスイス      2,033,457   (2,033,457)    －   －
   ブローカー
           537,372    －  537,372    －
     クレディスイス
   に対する債務
          $ 5,112,423   $(4,282,049)   $　830,374   $　　　　　－
   合計
  (1) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する金融商品の総額です。

  (2) 相殺可能であるが財政状態計算書上は相殺されていない関連する現金担保および証拠金の総額で
   す。
  (3) 契約上の相殺する権利に基づき債務不履行時の相手先別の純額を表します。
  ６．関連当事者との取引

  一方が他方を支配する、あるいは財務または事業に係る判断をするときに他方に重要な影響を及ぼす可
  能性がある場合、関連当事者であるとみなされます。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  受託銀行および管理会社
  2011年６月29日に、ＣＩＢＣバンク・アンド・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッドは当トラ
  ストの受託銀行になりました。基本信託証書に従い、受託銀行と管理会社は、トラストの運営と管理に
  ついて権限と全体的な責任を負い、トラストにおける受益権の分配と償還に対する責任を含みます。受
  託銀行と管理会社は、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（ＵＳＡ）にファンドの日々の運営を行う
  ように任命しました。受託銀行は、ファンドの資産から純資産価額に対して年率0.01％の報酬を受領す
  る権利を有します。ただし、報酬は四半期当たり3,750米ドルを最低額とします。受託銀行の報酬は毎日
  発生し、直前の評価日（毎日）時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払われま
  す。
  クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド（以下、「管理会社」といい

  ます。）は、上記のように2011年６月29日付基本信託証書を受託銀行と締結し、2012年１月27日付補足
  信託証書を受託銀行と締結しました。管理会社はファンド資産の管理、およびファンドの受益証券の発
  行ならびに買戻しを指示します。管理会社は、ファンドの資産から純資産価額に対して年率0.01％の報
  酬を受領する権利を有します。ただし、報酬は四半期当たり3,750米ドルを最低額とします。管理会社の
  報酬は毎日発生し、直前の評価日（毎日）時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで
  支払われます。
  代行協会員および販売会社

  2012年１月27日に、クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッドと三菱Ｕ
           （訳注）
  ＦＪモルガン・スタンレーＰＢ証券株式会社          （以下、「代行協会員」といいます。）の間で代行協
  会員契約が締結されました。代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファン
  ドの受益証券に関する目論見書を日本証券業協会（以下、「ＪＳＤＡ」といいます。）に提出、受益証
  券一口当たりの純資産価格を公表、および決算報告書その他の書類をＪＳＤＡへ提出するなどの業務を
  行うことに同意する契約です。代行協会員は、ファンドの受益証券の各クラスに帰属する純資産価額に
  対して年率0.05％の報酬を受領する権利を有します。
   （訳注）代行協会員であった三菱ＵＦＪモルガン・スタンレーＰＢ証券株式会社は、2020年８月１日付で、三菱ＵＦ

     Ｊモルガン・スタンレー証券株式会社を存続会社とする吸収合併方式で、同社と合併しました。
  2012年１月27日に受益証券販売・買戻契約が管理会社と代行協会員との間で締結され、代行協会員は規

  定に従い日本において受益証券の販売会社の役割を担います。販売会社は、ファンドの受益証券の各ク
  ラスに帰属する純資産価額に対して年率0.95％の報酬を受領する権利を有します。代行協会員と販売会
  社の報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払
  われます。
  管理事務代行会社

  2012年１月27日に受託銀行と管理会社は、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（ＵＳＡ）とファンド
  の管理事務代行契約を締結し、バンク・オブ・ニューヨーク・メロンが、オルタナティブ投資サービス
  部門（以下、「ＢＮＹＭ－ＡＩＳ」といいます。）を通じてファンドの管理事務業務を行います。管理
  事務代行会社に対する報酬は、契約書に含まれている報酬規程に基づき計算されます。報酬は毎日発生
  し、四半期ごとに後払いで支払われます。ファンドの純資産が250百万未満の場合はファンドの純資産の
  0.08％の報酬、250百万以上500百万以下の場合は0.06％の報酬、500百万超の場合は0.04％の報酬となり
  ます。ただし、最低年間管理事務代行報酬89,000ドルがあります。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  投資顧問会社
  2012年１月27日付の投資顧問契約に従い、アセットマネジメントＯｎｅ              インターナショナル・リミテッ
  ド（以下、「投資顧問会社」といいます。）は、投資顧問として任命されました。この契約によると、
  投資顧問会社は全権限を有し、自己の裁量で、各勘定にある資産の投資および再投資を管理し、指図を
  することが認められています。これらの機能は、管理会社から投資顧問会社に委託されました。
  投資顧問会社は、ファンドの純資産価額に対して年率0.63％の報酬を受領する権利を有します。報酬は

  毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払われます。
  副投資顧問会社

  2012年１月27日付の副投資顧問契約に基づいて、投資顧問会社は、ファンド資産の投資および再投資の
  運営を行うことをアスペクト・キャピタル・リミテッド（以下、「副投資顧問会社」といいます。）に
  任命しました。
  副投資顧問会社は、ファンドの資産から、クラス為替取引（注記８）の未実現損益を除いた米ドル建て

  ポートフォリオ（以下、「共通ポートフォリオ」といいます。）の純資産価額に対して年率1.5％の報酬
  を受領する権利を有します。報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、毎
  月後払いで支払われます。
  副投資顧問会社は、ファンドの資産から、毎月（以下、「報酬計算期間」といいます。）月末におい

  て、共通ポートフォリオの正味新利益の20％に相当する月次成功報酬を受領する権利を有します。正味
  新利益とは、(ⅰ）共通ポートフォリオの正味実現純損益に、(ⅱ）共通ポートフォリオの正味未実現純
  損益の変動額を加え、(ⅲ）共通ポートフォリオの純資産額の年率3.25％を上限とするファンドの費用
  （受託報酬、管理報酬、管理事務代行報酬、保管報酬、販売報酬、投資顧問報酬、副投資顧問報酬を含
  みます。）と、(ⅳ）取引仲介手数料および取引費用の全額を控除し、(ⅴ）直前の報酬計算期間末日時
  点の正味新利益が負の数値であった場合（以下、「正味累積損失」といいます。）に、当該正味累積損
  失額を差し引いた金額とします。
  保管銀行

  2012年１月27日付の保管契約に従い、受託銀行によって、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（以
  下、「保管銀行」といいます。）が保管銀行に任命されました。保管銀行は、ファンドの純資産から、
  純資産価額に対して年率0.02％の報酬、または受託銀行と保管銀行が随時合意するその他の報酬を受領
  する権利を有します。また、保管銀行は、標準的な基準に従い取引手数料を受領する権利も有します。
  報酬は毎日発生し、直前の評価日時点の純資産価額に基づき計算され、四半期ごとに後払いで支払われ
  ます。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  ７．分配
  投資顧問会社は、受託銀行を代理する管理事務代行会社に、各クラスの受益証券保有者に対して分配を
  行うことを指示します。分配は、各クラスの受益証券に帰属するファンドの収益、実現および未実現
  キャピタルゲイン、ならびに／または分配可能な資金から支払われます。さらに、投資顧問会社がファ
  ンドについて合理的な水準の分配を維持することが必要であると考える場合、投資顧問会社は、受託銀
  行のかわりに管理事務代行会社に対し、ファンドの元本から分配金を支払うように指示をします。当期
  間において、下記の分配が行われました。
             2019年12月１日から    2018年12月１日から

             2020年５月31日まで    2019年５月31日まで
               の期間    の期間
                    (9,828)

  豪ドル建てクラスから支払われた分配金           $   (27,326)  $
                    (9,828)

             $   (27,326)  $
  ８．発行済受益証券

  米ドル建米ドルクラス受益証券、豪ドル建豪ドルクラス受益証券、および円建円クラス受益証券という
  ３クラスの受益証券の申込みが可能です。
  当初申込期間

  適格投資者による受益証券の申込みは当初申込期間において下記の発行価格で行われました。
  －　米ドル建米ドルクラス受益証券　－　一口当たり10.00米ドル
  －　豪ドル建豪ドルクラス受益証券　－　一口当たり10.00豪ドル
  －　円建円クラス受益証券　－　一口当たり10,000円
  当初申込期間に申し込まれた受益証券は2012年３月16日に発行されました。

  継続申込期間

  各クラスの受益証券は、取引日（各営業日）の当該申込価格で申込みが可能です。受益証券の一口当た
  りの申込価格は、当該取引日にあたる評価日の評価時点におけるそのクラスの受益証券の一口当たり純
  資産価格となります。
  最低申込金額

  米ドル建米ドルクラス受益証券の投資家一人当たりの最低申込金額は、100米ドル以上0.01米ドル単位ま
  たは10口以上0.001口単位です。豪ドル建豪ドルクラス受益証券の投資家一人当たりの最低申込金額は、
  100豪ドル以上0.01豪ドル単位または10口以上0.001口単位です。円建円クラス受益証券の投資家一人当
  たりの最低申込金額は、10,000円以上１円単位または１口以上0.001口単位です。
  償還

  管理事務代行会社が取引日の少なくとも１営業日前までに償還請求書を受け取った場合、受益者の選択
  で、ファンドの受益証券を買戻価格で各取引日に償還することができます。一口当たりの買戻価格は、
  当該取引日にあたる評価日の評価時点におけるそのクラスの受益証券の一口当たり純資産価格となりま
  す。
  2019年12月１日から2020年５月31日までの期間における取引は下記のとおりです。

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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
        米ドルクラス    豪ドルクラス    円クラス
                    合計
        （米ドル建）    （豪ドル建）    （円建）
  期首受益証券口数

         1,025,849    464,459    433,303   1,923,611
  当期発行受益証券口数       3,551    -   5,689    9,240

         (112,332)

             (357,871)    (69,775)   (539,978)
  当期償還受益証券口数
  期末受益証券口数       917,068    106,588    369,217   1,392,873

         $　 　9.43   AU$　 8.29

  一口当たり純資産価格             ￥8,500.87
  2018年12月１日から2019年５月31日までの期間における取引は下記のとおりです。

        米ドルクラス   豪ドルクラス    円クラス

                    合計
        （米ドル建）   （豪ドル建）    （円建）
  期首受益証券口数

         1,164,262    115,189   379,851   1,659,302
  当期発行受益証券口数        -   -  52,456    52,456

         (66,808)    (14)   (15,076)    (81,898)

  当期償還受益証券口数
  期末受益証券口数       1,097,454    115,175   417,231   1,629,860

         $　 　8.92   AU$　 8.17

  一口当たり純資産価格             ￥8,253.92
  ファンドの元本は主にこれらの受益証券数で表示されます。注記１で記載されている目的、注記９で記

  載されているリスク管理方針に従い、償還に対応する充分な流動性を維持し、必要であれば、短期の借
  入や投資の償還により流動性を上げながら、ファンドは受益者から受け取った申込金を適切な投資商品
  で運用するよう努力します。
  2020年５月31日および2019年５月31日現在、ファンドの全受益証券は単独の受益者に保有されていま

  す。
  ９．財務リスク管理

  財務リスク要因
  ファンドの活動により、市場リスク（価格リスク、通貨リスク、および金利リスクを含みます。）、信
  用リスク、流動性リスクなどさまざまな財務リスクが発生します。
  ファンドは、保管リスクなど運営リスクを有しています。保管リスクは、保管されている有価証券の損

  失リスクであり、保管銀行の支払不能や過失によっておこります。法的枠組みが適切に実施され、保管
  銀行に委託されている有価証券の価値の損失リスクを除去しますが、怠慢などの事象により、ファンド
  による有価証券の譲渡が一時的に損なわれることがあるかもしれません。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  ファンドの全体的なリスク管理プログラムは、ファンドが関連するリスクレベルにより生じる利益を最
  大にすること、およびファンドの財務成績における潜在的な負の影響を最小限に抑えることを求めてい
  ます。ファンドは、あるリスクの発生を軽減するために通貨先渡契約を使います。
  すべての有価証券投資には元本損失のリスクがあります。長期債務証券に係る元本の損失は最大でもそ

  のポジションの公正価値までに限定されます。先物売りポジションにおける元本の最大損失は無制限で
  す。先物買いポジションおよび通貨先渡契約における元本の損失は、最大でもそのポジションの想定元
  本までに限定されます。
  マーケットリスク

  ａ）価格リスク
  ファンドは、債務証券および派生商品の価格リスクを有しています。それは、将来の価格が不安定なこ
  とによりファンドが保有する投資から生じます。非貨幣性金融商品は米ドル以外の通貨建てであり、当
  初外貨で表示され、米ドルに換算された価格は、為替レートの変更により変動します。下記(b)「為替リ
  スク」では、価格リスクのうちこの要素がどのように管理され、測定されるかについて説明していま
  す。
  派生商品には、その価値がひとつあるいは複数の原証券、金融ベンチマーク、あるいは金融指数にリン

  クした商品および契約が含まれます。派生商品の価値は、原資産の価格変動に大きく左右されます。多
  くの派生商品は、その取引が締結されたときに支払い、あるいは預かった金額に対し、市場のエクス
  ポージャーが極めて大きくなります。不利な市場変動が比較的小規模であっても、投資の全額を失うば
  かりでなく、本来の投資金額を超える損失をファンドが被ることがあります。ファンドが取得しようと
  する派生商品を、満足できる条件で特定の時点において取得できるという保証はなく、取得自体ができ
  るという保証もありません。
  ファンドの方針は、ファンドが設定している投資制限の範囲内で、有価証券とその他の金融商品の分散

  および選択をとおして価格リスクを管理します。
  2020年５月31日および2019年11月30日現在、価格リスクのある債務および関連派生商品の公正価値は、

  注記３および４に記載されています。注記４には、ファンドの派生取引における想定エクスポージャー
  と業界に対するエクスポージャーが含まれています。
  投資顧問会社は、ファンドの運用戦略をベンチマークやその他の指標をたどるように管理していませ

  ん。2020年５月31日現在、ファンドの市場リスクは３つの主要な要素の影響を受けます。実際の市場価
  格の変化、金利および為替の変動です。2020年５月31日において、その他の変数が一定の状態で保たれ
  ているとして、ポートフォリオ（先物取引を除きます。）が10％上昇した場合、受益者に帰属する純資
  産は約2,930,620米ドル（2019年11月30日現在：2,933,590米ドル）上昇したことになります。逆に、
  2020年５月31日において、ポートフォリオ（先物取引を除きます。）が10％下落した場合、受益者に帰
  属する純資産は約（2,930,620米ドル）（2019年11月30日現在：（2,933,590米ドル））下落したことに
  なります。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  上記に記載された感応度分析は、2020年５月31日現在のポートフォリオ（先物取引を除きます。）の構
  成に基づいています。ファンドの運用ポートフォリオの構成は、徐々に変更する可能性があります。し
  たがって、2020年５月31日および2019年11月30日現在で準備された感応度分析は、将来におけるファン
  ドの純資産への影響を示すものとは限りません。
  2020年５月31日において、先物取引の想定価値が、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、

  10％上昇あるいは下落した場合に、受益者に帰属する純資産の各々の上昇、下落は下記のとおりになり
  ます。
                想定元本10％相当の純資産価格

            正味想定元本
                上昇／下落（＋／－）値
  先物契約

   通貨         $　　　　(72,560)     $　　　　　　　　7,256

   エネルギー          (3,246,630)       324,663

   金融          238,907,166       23,890,717

   穀物          (4,366,196)       436,620

   インデックス          (3,402,261)       340,226

   ロンドン金属          (4,595,638)       459,564

   畜産物          (1,618,220)       161,822

             (1,237,896)

   金属                 123,790
            $　　220,367,765

  想定元本純額による先物契約合計額
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  2019年11月30日において、先物取引の想定価値が、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、
  10％上昇あるいは下落した場合に、受益者に帰属する純資産の各々の上昇、下落は下記のとおりになり
  ます。
                想定元本10％相当の純資産価格

            正味想定元本
                上昇／下落（＋／－）値
  先物契約

                $   　　118,917

   通貨        $　　　(1,189,169)
   エネルギー          (550,446)       55,045

   金融          295,094,792       29,509,479

   穀物          (1,048,723)       104,872

   インデックス          43,646,499       4,364,650

   ロンドン金属          (980,981)       98,098

   材料          (163,400)       16,340

   畜産物           846,228       84,623

             2,232,492

   金属                 223,249
  想定元本純額による先物契約合計額         $　　337,887,292

  上記の感応度分析は、2020年５月31日および2019年11月30日現在のポートフォリオにおける先物契約に

  基づいています。ファンドの先物契約の構成は、徐々に変更する可能性があります。したがって、2020
  年５月31日および2019年11月30日現在で準備された感応度分析は、将来におけるファンドの純資産への
  影響を示すものとは限りません。
  副投資顧問会社は、システム化された定量的運用プログラムを導入し、ファンドの運用目標を実現する

  ことを目指しています。プログラムは、完全にシステム化され、幅広く分散されたグローバルトレー
  ディングシステムを採用し、そのシステムによって、主に上場先物取引および為替先渡取引を通じ、通
  貨、金利、株式、株価指数、債務証券（債券を含みます。）、および商品（エネルギー、金属、農産物
  を含みます。）を含む（しかし、これに限定しません。）幅広い金融商品やその他資産の市場のトレン
  ドを伴う動きを見極め、有効に活用するべく、多様な戦略を展開します。
  それぞれの市場に対して比較的小さなエクスポージャーを維持し、様々な取引のポジションを保ちなが

  ら、副投資顧問会社は長期的な分散を目指しています。ファンドの方針は、分散により価格リスクの管
  理をすることです。一般的に、プログラムは多数の取引市場にポジションを維持します。その他の要因
  のなかでも、シグナルの強度、変動性および流動性によって、市場への集中が変化します。収益の機会
  がみられるとき、利回りの可能性が最大限になるように設計された市場リスクの配分を十分に分散する
  ように構築することに重点が置かれます。市場に対するエクスポージャーは毎日モニターされ、各市場
  におけるプログラムのエクスポージャーのレベルは常に定量化が可能であり、市場の変動性と流動性に
  従って変化します。
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  プログラムは完全自動化システムを採用し、市場のデータ（現在および過去の価格データを含みま
  す。）を収集し、処理分析を行い、市場動向を見定め有効に使います。いろいろな期間単位でトレンド
  を見ながら、様々な頻度でプログラムは取引を行います。総合シグナルにしたがって、ポジションを取
  り、リスクを統制するように調整します。
  ｂ）為替リスク

  ファンドは国際的に運用し、機能通貨である米ドル以外の通貨建ての貨幣性および非貨幣性資産を保有
  しています。先物取引、他の通貨で認識されている貨幣性資産および貨幣性負債の価値が為替レートの
  変動によりＩＦＲＳ第７号に規定されている為替リスクが発生します。ＩＦＲＳ第７号では、非貨幣性
  資産および負債に関する為替のエクスポージャーは、市場価格リスクの一要素であり、為替リスクでは
  ないとみなしています。ファンドは、すべての外貨建ての資産および負債のエクスポージャーをモニ
  ターしています。
  下記の表は、2020年５月31日現在において米ドル以外の通貨建てであるファンドの貨幣性資産および負

  債の要約です。
  外貨建て資産および負債の集中度

          マレーシア  タイ 南アフリカ

  （米ドル換算額）    円 韓国ウォン
          リンギット  バーツ  ランド
  資産    22,237  116,911  162,929   625 57,844

        カナダ  スイス      香港 スウェーデ  シンガポー

  （米ドル換算額）    豪ドル      ユーロ  ポンド       トルコリラ
        ドル  フラン      ドル ンクローナ  ルドル
  負債    (63,598)  (17,406)   (3) (18,084)  (116,403)  (27,219)  (2,579)  (1,578)  (1,178)
  下記の表は、2019年11月30日現在において米ドル以外の通貨建てであるファンドの貨幣性資産および負

  債の要約です。
  外貨建て資産および負債の集中度

          マレーシア  スウェーデ  シンガポー  タイ  トルコ  南アフリカ

  （米ドル換算額）   香港ドル  韓国ウォン
          リンギット  ンクローナ  ルドル  バーツ  リラ  ランド
  資産    1,434  583,082  156,203  17,107  1,099  483 16,922  12,268

        カナダ  スイス

  （米ドル換算額）    豪ドル      ユーロ  ポンド  円
        ドル  フラン
  負債    (17,798)  (60,465)  (132,185)  (194,362)  (92,424)  (40,137)
  下記の表は、2020年５月31日現在の為替相場の変動に対するファンドの貨幣性資産および負債の純額の

  感応度の要約です。その他の変数が一定の状態で保たれているとして、為替レートが米ドルに対して下
  記の表の変動率で上昇／下落したという仮定に基づき分析されています。
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          マレーシア  タイ 南アフリカ
  （米ドル換算額）    円 韓国ウォン
          リンギット  バーツ  ランド
  為替レート変動率    10％  10％  10％  10％  10％

  純資産額変動額    2,224  11,691  16,293   63 5,784

        カナダ  スイス      香港 スウェーデ  シンガポー

  （米ドル換算額）    豪ドル      ユーロ  ポンド       トルコリラ
        ドル  フラン      ドル ンクローナ  ルドル
  為替レート変動率    10％  10％  10％  10％  10％  10％  10％  10％  10％

  純資産額変動額    (6,360)  (1,741)   - (1,808)  (11,640)  (2,722)  (258)  (158)  (118)

  下記の表は、2019年11月30日現在の為替相場の変動に対するファンドの貨幣性資産および負債の純額の

  感応度の要約です。その他の変数が一定の状態で保たれているとして、為替レートが米ドルに対して下
  記の表の変動率で上昇／下落したという仮定に基づき分析されています。
          マレーシア  スウェーデ  シンガポー  タイ  トルコ  南アフリカ

  （米ドル換算額）   香港ドル  韓国ウォン
          リンギット  ンクローナ  ルドル  バーツ  リラ  ランド
  為替レート変動率    10％  10％  10％  10％  10％  10％  10％  10％

  純資産額変動額    143 58,308  15,620  1,711  110  48 1,692  1,227

        カナダ  スイス

  （米ドル換算額）    豪ドル      ユーロ  ポンド  円
        ドル  フラン
  為替レート変動率    10％  10％  10％  10％  10％  10％

  純資産額変動額    (1,780)  (6,047)  (13,219)  (19,436)  (9,242)  (4,014)

  米ドル以外の通貨建ての債券および短期マネーマーケット商品へのファンド資産の運用により、ファン

  ドは、為替レートの変動の影響を受けます。運用が米ドル以外の債券および短期マネーマーケット商品
  で行われている場合、ファンドは為替取引を行います。このような取引は、為替リスクを取り除きませ
  んが軽減し、米ドルに対する通貨の下落からファンド資産のすべて、あるいは一部を守るように組み立
  てられています。
  豪ドルおよび円クラス（注記８）に関して、ファンドは各クラスの受益者のために為替取引を行ってい

  ます。
  為替取引が生じる市場は激しく変動し、非常に特殊であり、極めて専門的です。流動性と価格の変動を

  含めた著しい変動が、短時間に、時には分単位で、市場に発生します。
  2020年５月31日現在、先渡取引以外で損益を通して公正価値で測定するファンドの金融資産および負債

  は、先物取引の169,149米ドル      （2019年11月30日現在：304,451米ドル）を除いて、米ドルに換算替えさ
  れています。
  2020年５月31日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、下記通貨と米ドルの

  間の為替レートが10％上昇／下落した場合、受益者に帰属する純資産の増加あるいは減少は、下記のよ
  うになります（クラス為替取引に用いられる通貨先渡取引の影響を除きます。）。
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                為替レート10％変動による
         2020 年５月31日現在先渡取引の
     通貨            純資産価格の
          未実現利益（損失）
                 上昇／下落（＋／－）
         $       $
  豪ドル－米ドル           120,655       105,871
  ブラジルレアル－米ドル           147,682       45,232
  カナダドル－米ドル           (14,892)       101,489
  スイスフラン－ユーロ           (20,714)       1,883
  スイスフラン－米ドル           (24,065)       137,594
  チリペソ－米ドル           (24,123)       32,412
  中国元－米ドル           (24,731)       57,527
  コロンビアペソ－米ドル           26,777       32,678
  チェココルナ－ユーロ           (149,026)       13,548
  ユーロ－ポンド           (74,107)       6,737
  ユーロ－ハンガリーフォリント           15,226       1,384
  ユーロ－円           (20,508)       1,864
  ユーロ－ノルウェークローネ           (76,805)       6,982
  ユーロ－ポーランドズロチ           (16,050)       1,459
  ユーロ－スウェーデンクローナ           4,430       403
  ユーロ－米ドル           44,368       44,415
  ポンド－米ドル           48,888      123,292
  インドネシアルピア－米ドル           (109,477)       94,052
  イスラエルシュケル－米ドル           (69,338)       13,066
  インドルピー－米ドル           (46,949)       40,305
  円－米ドル           (3,343)      3,059,937
  韓国ウォン－米ドル           50,325       94,967
  メキシコペソ－米ドル           (81,775)       3,177
  ニュージーランドドル－米ドル           91,091       86,802
  ペルーソル－米ドル           10,145       13,986
  フィリピンペソ－米ドル           16,922      106,692
  ロシアルーブル－米ドル           (3,075)       24,693
  シンガポールドル－米ドル           4,790      69,521
  タイバーツ－米ドル           6,620      10,662
  トルコリラ－米ドル           28,382       2,838
  台湾ドル－米ドル           11,242      108,876
             (46,248)
  米ドル－南アフリカランド                  49,625
         $     (177,683)
                為替レート10％変動による

         2020 年５月31日現在外貨建て
     通貨             純資産価格の
               ＊
         先物取引の未実現利益（損失）
                 上昇／下落（＋／－）
         $       $
  豪ドル           21,359       2,136
  カナダドル           16,952       1,695

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  スイスフラン           (3,536)       354
  ユーロ           (33,930)       3,393

  ポンド           158,043       15,804

  香港ドル           (1,819)       182

  円           (59,763)       5,976

  韓国ウォン           130,889       13,089

  マレーシアリンギット           (1,587)       159

  スウェーデンクローナ            969       97

  シンガポールドル           (1,152)       115

  タイバーツ            205       20

  トルコリラ           3,520       352

             (61,001)
  南アフリカランド                  6,099
         $     169,149

  ＊

   総額は米ドルの金額を除きます。
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  2019年11月30日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、下記通貨と米ドルの
  間の為替レートが10％上昇／下落した場合、受益者に帰属する純資産の増加あるいは減少は、下記のよ
  うになります（クラス為替取引に用いられる通貨先渡取引の影響を除きます。）。
                 為替レート10％変動による

          2019 年11月30日現在先渡取引の
     通貨             純資産価格の
           未実現利益（損失）
                 上昇／下落（＋／－）
         $       $    1,003,916

  豪ドル－米ドル           (99,972)
  ブラジルレアル－米ドル            42,580      240,742
  カナダドル－米ドル           (66,762)       83,324

  スイスフラン－ユーロ           (30,589)       2,781

  スイスフラン－米ドル            31,543      406,846

  チリペソ－米ドル           272,259       142,774

  中国元－米ドル            3,065      50,306

  コロンビアペソ－米ドル            18,620      193,138

  チェココルナ－ユーロ            19,230       1,748

  ユーロ－ポンド            11,670       1,061

  ユーロ－ハンガリーフォリント            27,782       2,526

  ユーロ－円           (64,665)       5,879

  ユーロ－ノルウェークローネ           (16,667)       1,515

  ユーロ－ポーランドズロチ            (5,867)       533

  ユーロ－スウェーデンクローナ           (47,549)       4,323

  ユーロ－米ドル            50,761      854,536

  ポンド－米ドル           (218,424)       25,959

  インドネシアルピア－米ドル            81,641      208,164

  イスラエルシュケル－米ドル            (8,843)      229,115

  インドルピー－米ドル            25,683       69,850

  円－米ドル           (32,285)       343,228

  韓国ウォン－米ドル           (38,982)       38,898

  メキシコペソ－米ドル            413      465,041

  ニュージーランドドル－米ドル           (88,056)       365,893

  ペルーソル－米ドル            807      49,818

  フィリピンペソ－米ドル            (9,665)       74,938

  ロシアルーブル－米ドル           104,567       400,457

  シンガポールドル－米ドル            (2,815)      134,719

  タイバーツ－米ドル            17,223      186,722

  トルコリラ－米ドル            62,697      226,270

  台湾ドル－米ドル           (54,241)       185,231

              10,536
  米ドル－南アフリカランド                  106,054
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         $     (4,305)
                為替レート10％変動による

         2019 年11月30日現在外貨建て
     通貨             純資産価格の
               ＊
         先物取引の未実現利益（損失）
                 上昇／下落（＋／－）
         $       $
  豪ドル           88,632       8,863
  カナダドル           56,727       5,673
  スイスフラン           122,454       12,245

  ユーロ           84,029       8,403

  ポンド           (52,440)       5,244

  香港ドル           40,087       4,009

  円           27,244       2,724

  韓国ウォン           (23,545)       2,354

  マレーシアリンギット           10,990       1,099

  スウェーデンクローナ           (26,837)       2,684

  シンガポールドル           (3,118)       312

  タイバーツ           1,765       177

  トルコリラ           (18,176)       1,818

              (3,361)
  南アフリカランド                   336
         $     304,451

  ＊

   総額は米ドルの金額を除きます。
  ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、毎日、ファンドの為替正味ポジションをモニターして

  います。
  ｃ）金利リスク

  金利変動に対するファンドのエクスポージャーは、固定金利債務証券へのファンドの運用に関連しま
  す。国債は、下記満期のゼロクーポン債です。
  2020年５月31日現在               満期

  米国財務省短期証券

  （想定元本29,494,000米ドル）               2020
  2019年11月30日現在               満期

  米国財務省短期証券

  （想定元本29,613,000米ドル）              2019-2020
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  確定利付資産の価値は、金利の変動に伴い変動します。通常、金利が上昇する場合、確定利付資産の価
  値は下落する傾向にあります。反対に、金利が下落する場合、確定利付資産の価値は上昇する傾向にあ
  ります。確定利付資産の価値の変動の度合いは、確定利付資産の満期と発行条件を含め、数多くの要因
  に左右されます。
  2020年５月31日現在において、その他の変数が一定の状態で保たれているとして、金利が10ベーシスポ

  イント下がった場合、その期間の受益者に帰属する純資産の減少額は、現預金残高に係る受取利息の減
  少により、約4,500米ドル（2019年11月30日現在：7,400米ドル）となります。
  ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、毎日、ファンドの総合的な金利感応度をモニターして

  います。
  信用リスク

  ファンドは信用リスクを有しています。それは、債務返済が不履行となったことにより、金融商品に係

  る一方の当事者が、他方に対する財務上の損失をもたらすというリスクです。
  ファンドが行っている主な集中は、ファンドの債務証券への投資から発生します。ファンドは、派生商

  品取引、証拠金勘定、現金および現金同等物、ブローカーからの未収金、およびその他未収金残高に係
  るカウンターパーティリスクも有しています。現金残高を確保し、有価証券取引を大手の金融機関と行
  うことによって、信用リスクを軽減するようにしています。
  2020年５月31日現在の各クラスの債券に係る信用格付け別ポートフォリオ

           信用格付け    ドル金額   純資産価格の％

  米国財務省短期証券

           ＡＡ+    29,483,878     76.88
  2019年11月30日現在の各クラスの債券に係る信用格付け別ポートフォリオ

           信用格付け    ドル金額   純資産価格の％

  米国財務省短期証券

           ＡＡ+    29,556,204     62.23
  ファンドに対して潜在的に信用リスクをもたらす現金および現金同等物は、主にコール資金と当初から

  ３ヶ月以内に満期が到来する投資からなります。現金同等物は、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン
  （Ｓ＆Ｐ格付けがＡＡ－です。）に預け入れていますので、重要な信用リスクがあるとは考えられませ
  ん。
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  2020年５月31日現在、ファンドの金融商品のすべてがバンク・オブ・ニューヨーク・メロン、クレディ
  スイス、ドイツ銀行およびシティバンクに保管されています（2019年11月30日現在：バンク・オブ・
  ニューヨーク・メロン、クレディスイス、ドイツ銀行およびシティバンク）。これらのブローカーは主
  要な証券取引所のメンバーであり、2020年５月31日現在、Ｓ＆Ｐの格付けは、それぞれＡＡ－、ＢＢＢ
  ＋、ＢＢＢ＋およびＢＢＢ＋（2019年11月30日現在：Ａ、ＢＢＢ＋、ＢＢＢ＋およびＢＢＢ＋）です。
  ファンドはブローカーをモニターし、いずれも適切な保管銀行であると信じていますが、支払不能にな
  らないという保証はありません。連邦破産法と1970年証券投資家保護法は、ブローカーの倒産、支払不
  能、解散などが起こった場合に、顧客の財産を保護しようとしますが、ファンド資産の保管を行ってい
  るブローカーの倒産によって、(ⅰ)一定期間において資産が利用できない、(ⅱ)最終的に資産の完全回
  収に至らない、あるいは(ⅲ)その両者を原因とする、ファンドの損失が発生しないという確証はありま
  せん。４つの保管銀行（2019年11月30日現在：４つ）に実質的にすべてのファンド資産の保管を委任し
  ているために、そのような損失は重大になり得るとともに、運用目的を達成しようとするファンドの能
  力を著しく損なう可能性があります。カウンターパーティは直近の期間における契約上の義務を履行す
  るための強固な能力を有しているため、経営者は倒産確率はゼロに近いと考えています。結果として、
  減損はファンドにとって全体として重要な金額になり得ないと考えられたため、６ヶ月の予想信用損失
  に基づく損失評価引当金は認識されていません。
  認可されたブローカーを使ってすべての取引の受け渡しが行われると、決済され、支払が行われます。

  ブローカーが支払を受領すると直ちに売却された有価証券の受け渡しが行われますので、債務不履行の
  リスクは最少であると思われます。有価証券がブローカーに受領されると直ちに購入側の支払が行われ
  ます。いずれかの当事者がその義務の履行を行うことができない場合、その契約は失敗となります。
  ファンドの非上場派生商品に係るカウンターパーティは大手金融機関です。

  派生商品の残高に係る信用リスクがファンドの財政状態に重要な不利な影響を及ぼすと、経営者は考え

  ておりません。ファンドの方針にしたがい、副投資顧問会社は、ファンドの信用ポジションを毎日モニ
  ターしています。
  2020年５月31日現在において信用強化を行う前の信用リスクに対する最大のエクスポージャーは、財政

  状態計算書に記載されている金融資産の簿価です。
  流動性リスク

  流動性リスクとは、債務の期限が到来しているが、債務全額を決済するのに十分な現金資金を調達でき

  ない、あるいはかなり不利な条件で資金調達を行わざるを得ないというリスクです。
  ファンドは派生商品のマージンコールの毎日の決済と、償還可能株式の毎日の現金償還を行っていま

  す。活発な市場で取引され、容易に処分することができる投資商品で資産の大半を運用することが方針
  です。投資した資産のうち、証券取引所で活発に取引されていないものは一部に限られています。
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  ファンドは、財政状態計算書に計上されている金額を超える市場リスクを大なり小なり有する先物、先
  渡契約を行います。契約の想定元本は、金融商品へのファンドの参加の度合いを表しています。このよ
  うな契約に伴う市場リスクは、これらの商品に係る為替レート、指標、および有価証券の価値の起こり
  うる変動により発生します。その他の市場リスクおよび信用リスクは、商品が市場で流動しない可能
  性、商品の価値の変動が為替、商品、指標、あるいは有価証券の価値の変動と直接相互関連しない可能
  性、あるいは、先物もしくは先渡契約に係るカウンターパーティが契約条件に基づいて行う義務が不履
  行となる可能性を含みます。
  下記の表は、財政状態計算書の日において、最も早い契約満期日までの残存期間により満期日でグルー

  プ分けをし、総額ベースで決済されるファンドの派生金融負債を分析しています。表の金額は、現在価
  値に割引いていない契約上のキャッシュ・フローです。
             ３ヶ月超から

          ３ヶ月以下   12ヶ月まで   １年超   合計
  2020 年５月31日現在：
  損益を通じて公正価値を測定する

  金融負債（純額決済派生商品）       $   $   $ (507) $
          (3,209,487)    (191,377)      (3,401,371)
  2019年11月30日現在：

  損益を通じて公正価値を測定する

  金融負債（純額決済派生商品）       $(3,794,027)   $ (714,191)   $ (66,833)  $(4,575,051)
  ファンドの派生商品ではない金融負債は、財政状態計算書の日から３ヶ月以内に支払期日が到来しま

  す。
  公正価値の開示

  ＩＦＲＳ第13号によって、ファンドは、測定の際に使用するインプットの重要性を反映する公正価値の

  ヒエラルキーを使い公正価値の測定を分類することが要求されます。公正価値のヒエラルキーは次のレ
  ベルがあります。
  ・　同一資産あるいは負債に対する活発な市場における（未調整）公表価格（レベル１）

  ・　資産あるいは負債について、直接（すなわち、価格として）または間接的（すなわち、価格から算

   出して）に観察可能で、レベル１に含まれる公表価格以外のインプット（レベル２）
  ・　観察可能な市場データを基準としていない資産あるいは負債に係るインプット（つまり、観察不可

   能なインプット）（レベル３）
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  公正価値の測定を全体的に分類する場合、公正価値のヒエラルキーのレベルは、公正価値の測定の全体
  に対して重要である最も低いレベルのインプットを基準に決定されます。この目的のために、インプッ
  トの重要性は、公正価値の測定の全体に対して評価されます。観測不可能なインプットに基づいて重要
  な調整を必要とする観察可能なインプットを公正価値の測定で使用する場合、その測定はレベル３とな
  ります。公正価値の測定の全体に対して特定のインプットの重要性を評価する際には、資産あるいは負
  債に特定な要因を考慮にいれながら、判断が必要となります。
  「観察可能」とする決定には、ファンドによる重要な判断を必要とします。市場データが入手容易であ

  り、定期的に配賦あるいは更新され、信頼性があり検証可能であり、専有情報ではなく、関連する市場
  において活発に関与している独立した発信元によって提供されるものを、ファンドは観察可能なデータ
  であるとみなします。
  下記の表は、2020年５月31日に測定されたファンドの（クラス別の）金融資産および負債を、公正価値

  のヒエラルキーで分類しています。
  資産      レベル１    レベル２    レベル３    残高合計

        $    $    $    $

   米国財務省短期証券      29,483,878     －    －  29,483,878
   通貨先渡契約        －  1,861,228     －  1,861,228

         1,704,405     －    －  1,704,405

   先物
  資産合計      $ 31,188,283   $ 1,861,228  $   － $ 33,049,511

  負債      レベル１    レベル２    レベル３    残高合計

        $    $    $    $

   通貨先渡契約        －  (2,038,911)     －  (2,038,911)
         (1,362,460)     －    －  (1,362,460)

   先物
  負債合計      $ (1,362,460)   $ (2,038,911)   $   － $ (3,401,371)

  下記の表は、2019年11月30日に測定されたファンドの（クラス別の）金融資産および負債を、公正価値

  のヒエラルキーで分類しています。
  資産      レベル１    レベル２    レベル３    残高合計

        $    $    $    $

   米国財務省短期証券      29,556,204     －    －  29,556,204
   通貨先渡契約        －  2,321,285     －  2,321,285

         2,544,662     －    －  2,544,662

   先物
  資産合計      $ 32,100,866   $ 2,321,285  $   － $ 34,422,151

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  負債      レベル１    レベル２    レベル３    残高合計
        $   － $    $    $ (2,541,594)

   通貨先渡契約         (2,541,594)     －
                   (2,033,457)

         (2,033,457)     －    －
   先物
                   (4,575,051)

  負債合計      $ (2,033,457)   $ (2,541,594)   $   － $
  その価値が活発な市場における市場価格に基づき、かつレベル１に分類される投資には、活発な上場株

  式、大部分の取引所で取引される派生商品、多くの米国財務省短期証券、および米国以外のソブリン債
  などがあります。ファンドは、これらの投資に係る公表価格を調整しません。
  活発であるとは思われないが、公表市場価格、ディーラーの気配値、観察可能なインプットによって立

  証される代替価格発信元に基づいて評価される市場で取引する金融商品はレベル２に分類されます。こ
  れらには、非投資適格ソブリン債、大部分の投資適格社債、償還制限のないその他のファンドへの投
  資、取引量の少ない上場株式、および一部の店頭取引派生商品を含みます。レベル２では活発な市場で
  取引されていない、かつ／あるいは譲渡制限のあるポジションを含むために、評価は、一般的に入手可
  能な市場情報に基づく非流動性、かつ／あるいは譲渡不能を反映するように調整されます。
  取引はめったに行われない、あるいは全く行われないために、レベル３に分類される投資は重要な観察

  不可能なインプットを有しています。これらの有価証券については観察可能な価格を入手できないた
  め、評価手法が公正価値を導くために使用されます。           11月30日 時点で、ファンドはレベル３の投資を保
  有していません。
  10．公正価値で計上されていないが公正価値が開示される資産および負債

  投資は公正価値で表示されます。すべてのその他の金融資産・負債の簿価は、短期の商品であるため、
  公正価値に近似していると考えられます。
  現金および現金同等物は、現金有高および銀行預金を含みます。証拠金は、取引所先物取引、通貨先渡

  取引のための担保預け金です。現金および現金同等物、証拠金勘定は、レベル１のインプットを使用す
  ることによって決定されます。
  未収受入出資金およびその他の資産は、ファンドに対するその他の義務の履行に係る契約上の金額を含

  みます。未払金および未払費用は、償還および支出の決済のためのファンドによる契約金額および義務
  を表します。これらの未収金および未払金は、レベル２のインプットを使用することによって決定され
  ます。
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  参加型受益証券の買取請求権の価値は、ファンドが設定している規定に従い、総資産および他のすべて
  の負債の差額に基づいて計算されます。これらの参加型受益証券は活発な市場で取引されるものではあ
  りません。参加型受益証券は保有者の選択により償還可能なものであり、ファンドのユニットクラス
  （注２および注８）に帰属する純資産価値の持分に比例した割合に応じた価額で、取引日であればいつ
  でもファンドに対して売り戻すことが出来ます。公正価値は、要求払い金額を支払要求可能な最初の日
  から割り引いた金額に基づいています。割引計算の影響は軽微です。したがって、レベル２は受益者帰
  属純資産の区分として最も適切とみなされています。
  11．コミットメント

  通常の取引において、受託銀行と管理会社は、ファンドの代わりに、様々な表明および保証を含み、一
  般的な補償を条件とする契約を締結します。これらの取引において、受託銀行と管理会社の最も大きい
  エクスポージャーは、まだ発生しておらず、将来起こり得る受託銀行と管理会社に対するクレームを含
  んでいるため不明です。しかし、これまでの経験に基づき、経営者はファンドに対する損失リスクは起
  こりえないと考えています。
  12．後発事象

  経営者は、2020年６月１日から2020年８月20日までの期間に係る後発事象を評価しました。識別された
  後発事象はありませんでした。
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  （２）【投資有価証券明細表等】
    DIAM ケイマン・トラスト－Aspect　マネージド・フューチャーズ・ファンド
         投資運用附属明細表（未監査）
       2019 年12月１日から2020年５月31日までの期間
  先渡契約             満期日   未実現利益／（損失）

                 $
  889,378 豪ドル買い、  585,994 米ドル売り        2020 年６月30日     6,437
  3,158,494,417  円買い、  29,302,722  米ドル売り       2020 年６月30日      8,843
  700,000 豪ドル買い、352,062米ドル売り           2020 年６月17日     114,218
  1,322,582スイスフラン    買い、1,400,000米ドル売り         2020 年６月17日     (24,065)
  940,679スイスフラン    買い、 900,000 ユーロ売り       2020 年６月17日     (20,714)
  4,120,227  中国元買い、600,000米ドル売り           2020 年６月17日     (24,731)
  1,220,615,950  コロンビアペソ買い、300,000米ドル売り          2020 年６月17日     26,777
  1,150,000  ユーロ買い、5,184,112ポーランドズロチ売り           2020 年６月17日     (16,050)
  1,300,000  ユーロ買い、1,230,895ポンド売り           2020 年６月17日     (74,107)
  1,550,000  ユーロ買い、45,342,466チェココルナ売り           2020 年６月17日     (149,026)
  100,000 ユーロ買い、29,975,090ハンガリーフォリント売り           2020 年６月17日     15,226
  2,300,000  ユーロ買い、25,561,348ノルウェークローネ売り           2020 年６月17日     (76,805)
  400,000 ユーロ買い、399,783米ドル売り           2020 年６月17日     44,368
  13,853,026,399   インドネシアルピア買い、1,050,000米ドル売り          2020 年６月17日     (109,477)
  458,692 イスラエルシュケル買い、200,000米ドル売り           2020 年６月17日     (69,338)
  30,521,360  インドルピー買い、450,000米ドル売り           2020 年６月17日     (46,949)
  138,799,033円  買い、1,300,000米ドル売り          2020 年６月17日     (12,186)
  159,351,219円  買い、1,350,000ユーロ売り          2020 年６月17日     (20,508)
  53,773,404  フィリピンペソ買い、1,050,000米ドル売り           2020 年６月17日     16,922
  17,432,721  ロシアルーブル買い、250,000米ドル売り           2020 年６月17日     (3,075)
  19,903,940  スウェーデンクローナ買い、1,900,000ユーロ売り           2020 年６月17日      4,430
  3,391,801タイバーツ    買い、100,000米ドル売り         2020 年６月17日      6,620
  194,403トルコリラ   買い、0米ドル売り         2020 年６月17日     28,382
  1,000,000米ドル   買い、1,398,561   カナダドル  売り     2020 年６月17日     (14,892)
  1,000,000米ドル   買い、1,175,648,673    韓国ウォン  売り    2020 年６月17日     50,325
  1,100,000米ドル   買い、32,675,424   台湾ドル  売り     2020 年６月17日     11,242
  1,281,811米ドル   買い、1,000,000ポンド売り          2020 年６月17日     48,888
  150,000米ドル  買い、479,754  ペルーソル  売り      2020 年６月17日     10,145
  300,000 米ドル買い、259,726,153チリペソ売り           2020 年６月17日     (24,123)
  450,000 米ドル買い、8,749,225    南アフリカランド   売り    2020 年６月17日     (46,248)
  -50,000 米ドル買い、706,326メキシコペソ売り           2020 年６月17日     (81,775)
  600,000 米ドル買い、2,421,163ブラジルレアル売り           2020 年６月17日     147,682
  700,000 米ドル買い、982,164    シンガポールドル   売り     2020 年６月17日      4,790
                    91,091
  959,110 米ドル買い、1,400,000ニュージーランドドル売り           2020 年６月17日
                 $  (177,683)
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                   未実現利益
  保有商品       額面価額   建玉  平均簿価   市場価格
                   ／（損失）
  米国財務省短期証券　06/25/2020       2,700,000  買建て   2,699,987   2,699,789    (199)

  米国財務省短期証券　07/02/2020       3,452,000  買建て   3,447,174   3,451,584    4,410
  米国財務省短期証券　07/09/2020       1,800,000  買建て   1,797,004   1,799,748    2,744

  米国財務省短期証券　07/16/2020       7,454,000  買建て   7,439,268   7,452,765    13,498

  米国財務省短期証券　08/13/2020        231,000  買建て   230,283   230,937    654

  米国財務省短期証券　09/03/2020       4,500,000  買建て   4,498,824   4,498,196    (628)

  米国財務省短期証券　10/01/2020       1,800,000  買建て   1,799,041   1,798,993    (47)

  米国財務省短期証券　10/08/2020       2,408,000  買建て   2,394,864   2,406,598    11,734

  米国財務省短期証券　10/29/2020       2,492,000  買建て   2,490,694   2,490,209    (485)

              2,655,404   2,655,059    (345)
  米国財務省短期証券　11/05/2020       2,657,000  買建て
              29,452,543   29,483,878  $  31,336

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  先物           取引数   建玉   未実現利益／（損失）
  ３ヶ月ユーロ  EURIBOR　2022年９月             $

              (1)  売建て      (56)
              45       15,182
  90日銀行手形　2020年12月              買建て
              10       2,344
  90日銀行手形　2021年12月              買建て
              11       1,263
  90日銀行手形　2021年６月              買建て
              36       11,019
  90日銀行手形　2021年３月              買建て
              37       15,364
  90日銀行手形　2020年９月              買建て
              16       4,967
  90日銀行手形　2021年９月              買建て
              2
  90日ユーロドル先物　2020年12月              買建て      (138)
              9       9,188
  90日ユーロドル先物　2021年12月              買建て
              4       300
  90日ユーロドル先物　2022年12月              買建て
              9       9,138
  90日ユーロドル先物　2021年６月              買建て
              8       7,675
  90日ユーロドル先物　2022年６月              買建て
              8       1,363
  90日ユーロドル先物　2021年３月              買建て
              9       6,600
  90日ユーロドル先物　2022年３月              買建て
              9       9,625
  90日ユーロドル先物　2021年９月              買建て
              7       1,913
  90日ユーロドル先物　2022年９月              買建て
              4       555
  90日ポンド先物　2020年12月              買建て
              39       17,090
  90日ポンド先物　2021年12月              買建て
              33       1,772
  90日ポンド先物　2022年12月              買建て
              42       16,882
  90日ポンド先物　2021年６月              買建て
              37       16,736
  90日ポンド先物　2022年６月              買建て
              30       8,006
  90日ポンド先物　2021年３月              買建て
              37       16,798
  90日ポンド先物　2022年３月              買建て
              41       17,152
  90日ポンド先物　2021年９月              買建て
              35       10,533
  90日ポンド先物　2022年９月              買建て
  アムステルダム株価指数先物　2020年６月            (2)  売建て     (5,479)

              25
  オーストラリア国債10年先物　2020年６月              買建て     (8,007)
             268       1,791
  オーストラリア国債３年先物　2020年６月              買建て
              14       835
  銀行引受手形先物　2020年12月              買建て
              13       3,501
  銀行引受手形先物　2021年12月              買建て
              25       3,429
  銀行引受手形先物　2021年６月              買建て
              25       2,186
  銀行引受手形先物　2021年３月              買建て
              9       172
  銀行引受手形先物　2022年３月              買建て
              17       3,456
  銀行引受手形先物　2021年９月              買建て
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  先物           取引数   建玉   未実現利益／（損失）
             116    $   3,520

  BIST30先物　2020年６月              買建て
              1       1,950
  ブレント原油先物　2020年８月              買建て
  ブレント原油先物　2020年９月            (1)  売建て     (7,140)

                     235
  カナダドル通貨先物　2020年６月            (1)  売建て
              18       929
  カナダ国債10年先物　2020年９月              買建て
                     340
  キャノーラ油先物（WCE）　2020年７月            (10)  売建て
  CATTLE FEEDER先物　2020年８月
              (3)  売建て     (10,563)
  CATTLE FEEDER先物　2020年９月
              (1)  売建て     (4,213)
  CBOE VIX指数先物　2020年６月                  725
              (1)  売建て
              42       21,415
  ココア先物　－　ICE　2020年７月              買建て
              19       3,057
  ココア先物　－　ICE　2020年９月              買建て
  ココア先物　2020年12月            (5)  売建て     (2,090)

  ココア先物　2020年７月            (12)  売建て     (14,740)

  ココア先物　2020年９月            (20)  売建て     (15,030)

                    9,270
  ロブスタコーヒー先物（10tn）　2020年９月            (24)  売建て
                    6,413
  コーヒー商品先物　2020年12月            (2)  売建て
                    11,813
  コーヒー商品先物　2020年７月            (3)  売建て
                    7,669
  コーヒー商品先物　2020年９月            (2)  売建て
  銅先物　2020年７月            (10)  売建て     (23,575)

                    21,025
  とうもろこし先物　2020年12月            (67)  売建て
                    47,488
  とうもろこし先物　2020年７月            (59)  売建て
  パーム原油先物　2020年８月            (1)  売建て     (1,610)

  ドイツDAX株価指数先物　2020年６月            (1)  売建て     (33,385)

  ラッセル2000指数   Mini先物　2020年６月
              (3)  売建て     (30,205)
  ユーロストックス50先物　2020年６月            (7)  売建て     (14,053)

                    3,241
  ユーロbobl先物　2020年６月            (35)  売建て
              3       6,749
  Euro－BTP先物　2020年６月              買建て
              6
  ユーロ建ブンズ先物　2020年６月              買建て     (2,309)
              3       2,609
  ユーロ－オーツ麦先物　2020年６月              買建て
                    5,800
  ユーロ-ドイツ国債先物　2020年６月            (38)  売建て
  FTSE100指数先物　2020年６月            (4)  売建て     (9,474)

              14       1,229
  FTSE中国A50株価指数　2020年６月              買建て
              1       23
  FTSEブルサマレーシア株価指数先物　2020年６月              買建て
  FTSEアフリカトップ40指数先物　2020年６月            (28)  売建て     (60,922)

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  先物           取引数   建玉   未実現利益／（損失）
              4   $   12,898

  RBOBガソリン先物　2020年７月              買建て
  金100オンス先物　2020年８月            (10)  売建て     (5,040)
              1
  ハンセン株価指数先物　2020年６月              買建て     (3,793)
              6       1,974
  ハンセン中国企業株指数先物　2020年６月              買建て
  ICE ECX 排出権先物　2020年12月           1       377
               買建て
                    33,699
  ICE　天然ガス先物　2020年７月            (20)  売建て
              2
  日本国債10年（OSE）　2020年６月              買建て     (3,896)
  KC HRW小麦先物　2020年７月
             (11)  売建て     (12,238)
              74       66,212
  韓国10年国債先物　2020年６月              買建て
             167       82,442
  韓国３年国債先物　2020年６月              買建て
  韓国200種株価指数先物　2020年６月            (7)  売建て     (17,764)

                    20,160
  豚赤身肉先物　2020年８月            (13)  売建て
                    28,670
  豚赤身肉先物　2020年７月            (14)  売建て
  生牛先物　2020年８月            (7)  売建て     (25,170)

  生牛先物　2020年12月            (6)  売建て     (1,410)

                    9,020
  生牛先物　2020年10月            (5)  売建て
  LME アルミニウム　先渡                  176,254
              - 買建て
  LME アルミニウム　先渡
             (63)  売建て     (93,105)
  LME 銅　先渡                  37,403
              - 買建て
  LME 銅　先渡
              (4)  売建て     (10,385)
  LME 鉛　先渡                  18,358
              - 買建て
  LME 鉛　先渡
             (13)  売建て     (4,430)
  LME ニッケル　先渡                  61,860
              - 買建て
  LME ニッケル　先渡
              (7)  売建て     (4,766)
  LME 亜鉛　先渡(ドル)                  62,063
              - 買建て
  LME 亜鉛　先渡(ドル)                  12,823
             (11)  売建て
              31       3,822
  長期ギルト債先物　2020年９月              買建て
  ガソリン先物　2020年８月            (3)  売建て     (8,175)

  ガソリン先物　2020年７月            (10)  売建て     (9,325)

              55       2,609
  小麦先物　EURO　2020年９月              買建て
  MSCI EAFE株価指数先物　2020年６月
              (6)  売建て     (17,440)
  MSCI Emg Mkt　2020年６月
             (12)  売建て     (8,415)
              8
  MSCIシンガポール株価指数先物　2020年６月              買建て     (1,152)
              7
  MSCI台湾株式指数先物　2020年６月              買建て     (2,370)
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            クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド(E26326)
                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
  先物           取引数   建玉   未実現利益／（損失）
  ナスダック100   E-MINI　2020年６月          2   $   8,695

               買建て
                    98,070
  天然ガス先物　2020年８月            (50)  売建て
                    73,420
  天然ガス先物　2020年７月            (52)  売建て
  日経 225（CME）　2020年６月
              (2)  売建て     (28,250)
  日経 225（SGX）　2020年６月
              (2)  売建て     (19,596)
  NY港渡し  ULSD先物　2020年８月
              (3)  売建て     (11,735)
  NY港渡し  ULSD先物　2020年７月
              (9)  売建て     (34,990)
              10       969
  ストックホルム30　OMX株価指数先物　2020年６月              買建て
  パラジウム先物　2020年９月            (1)  売建て     (1,980)

              21       7,075
  プラチナ先物　2020年７月              買建て
              1
  菜種油先物　EURO　2020年８月              買建て      (222)
  赤小麦先物MGE　2020年７月            (16)  売建て     (6,850)

  S＆Pミッドキャップ　400　E－MINI　2020年６月            (1)  売建て     (33,040)

              2       2,104
  S&Pカナダ株式60指数先物　2020年６月              買建て
              6       205
  SET50先物　2020年６月              買建て
  SGX 鉄鉱石62％　先物　2020年７月           3       1,479
               買建て
  SGX NIFTY 50　2020年６月
             (20)  売建て     (18,299)
              2       189
  短期Euro－BTP先物　2020年６月              買建て
              4      14,555
  銀先物　2020年７月              買建て
                     663
  大豆先物　2020年７月            (13)  売建て
                    10,120
  大豆粕先物　2020年７月            (28)  売建て
  大豆油先物　2020年７月            (12)  売建て     (4,326)

  スイスSPI200株価指数先物　2020年６月            (4)  売建て     (22,564)

  粗糖先物（WORLD）　2020年７月            (28)  売建て     (23,475)

  粗糖先物（WORLD）　2020年10月            (33)  売建て     (18,357)

  スイスSMI指数先物　2020年６月            (3)  売建て     (3,536)

  東証株価指数先物　2020年６月            (3)  売建て     (36,271)

  米国債10年先物   (CBT）　2020年９月         10       3,555
               買建て
  米国債２年先物   (CBT）　2020年９月         14       1,422
               買建て
              19       3,383
  米国債５年先物（CBT）　2020年９月              買建て
  米国長期国債（CBT）　2020年９月            (2)  売建て     (2,391)

  米国ULTRA国債（CBT）　2020年９月            (1)  売建て      (594)

  小麦先物（CBT）　2020年７月            (2)  売建て     (1,588)

  小麦先物（CBT）　2020年９月            (3)  売建て     (2,900)

  先物           取引数   建玉   未実現利益／（損失）

              2   $

  白とうもろこしSAF　2020年７月              買建て      (81)
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                  半期報告書（外国投資信託受益証券）
              15       15,840
  白砂糖（ICE）　2020年８月              買建て
  WTI原油先物　2020年８月            (4)  売建て     (43,990)

                    (115,880)
  WTI原油先物　2020年７月            (11)  売建て
                 $   341,945

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  ４【管理会社の概況】

  （１）【資本金の額】

   2020 年６月末日現在、管理会社の資本金の額は2,000,000米ドル（約２億1,548万円）で、全額払込済です。
  管理会社の授権株式総数は、普通株式10,000,000株で、発行済株式数は、普通株式2,000,000株です。なお、
  管理会社の純資産の額は、2020年６月末日現在、4,771,499.95米ドル（約５億1,408万円）です。
  （２）【事業の内容及び営業の状況】

   管理会社の事業の目的は、信託、法人およびヘッジファンドに関して、信託業務ならびに会社事務業務を提
  供することです。2020年６月末日現在、ケイマン諸島籍の350の投資法人および21のユニット・トラスト（総
  資産額約1,000億米ドル）に対し、管理職業務および信託業務を提供しております。
  （３）【その他】

   本書提出前６ヶ月以内において、管理会社に対する訴訟手続きその他管理会社またはファンドに重要な影響
  を及ぼした事実、または重要な影響を及ぼすことが予想される事実はありません。
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  ５【管理会社の経理の概況】

  a.　管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社によって作成された原文（英文）の中間財務書類を翻訳したも

  のです（ただし、円換算部分を除きます。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基
  づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用による
  ものです。
  b.　管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

  項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査証明に相当すると認められる証明を受けていません。
  c.　管理会社の原文の中間財務書類は米ドルで表示されています。日本文の中間財務書類には、令和２年６月末日

  現在における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝107.74円）で換算された円換算
  額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。円換算額は、四捨五入のため合計欄
  の数値が総数と一致しない場合があります。
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  （１）【資産及び負債の状況】

     クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
          貸借対照表
          2020 年６月30日
          （米ドルで表示）
           2020 年      2019 年

          米ドル   千円   米ドル   千円
  資産
  現金および現金等価物       10,190,939.09    1,097,972  10,242,078.92    1,103,482
  顧客に対する債権       1,044,920.73    112,580  1,052,218.74    113,366
  未収利息        93.59   10  972.04    105
             116,327
  未収金および前払費用       1,079,701.26      569,972.61    61,409
  会社間勘定         －   －   －   －
  子会社への投資         －   －   －   －
  親会社に対する貸付金         －   －   －   －
         170,031.50    18,319  177,512.90    19,125
  備品－減価償却累計額控除後
         12,485,686.17    1,345,208  12,042,755.21    1,297,486
  負債

  顧客に対する債務       6,239,899.53    672,287  6,926,052.62    746,213
  前受報酬       1,215,861.82    130,997   612,587.55    66,000
  未払配当         －   －   －   －
  未払利息         1.03   0  363.47    39
  未払金および未払費用       258,423.84    27,843   96,996.00    10,450
  会社間勘定
           －   －   －   －
  貸倒引当金
         7,714,186.22    831,126  7,635,999.64    822,703
  株主資本

  株式資本：
  　授権済
  　　額面1.00ドルの株式10,000,000株
  　発行済かつ全額払込済
  　　普通株式2,000,000株       2,000,000.00    215,480  2,000,000.00    215,480
         2,771,499.95    298,601  2,406,755.57    259,304
  留保利益
         4,771,499.95    514,081  4,406,755.57    474,784
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         12,485,686.17    1,345,208  12,042,755.21    1,297,486
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  （２）【損益の状況】
     クイーンズゲート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー・リミテッド
         損益および剰余金計算書
         2020 年６月30日に終了した期間
          （米ドルで表示）
           2020 年     2019 年

         米ドル   千円   米ドル   千円

  収益
  預託金利息（純額）：
         31,940.50    3,441  90,576.86    9,759
  受取利息
         31,940.50    3,441  90,576.86    9,759

  貸付利息         －   －   －   －

  報酬収益       2,282,915.96    245,961  4,585,306.65    494,021
  賃貸料       19,200.00    2,069  38,400.00    4,137
         65,871.51    7,097  206,511.45    22,250
  その他の収益
         2,399,927.97    258,568  4,920,794.96    530,166
  費用

  賃借料       180,745.50    19,474  361,491.00    38,947
  給与       1,047,427.27    112,850  2,105,810.94    226,880
  年金、保険およびその他の
  　スタッフ費用       300,594.03    32,386  549,099.51    59,160
  銀行包括保険       12,150.00    1,309  23,600.00    2,543
  政府関係諸費用       115,924.75    12,490  251,901.21    27,140
  会計および監査費用       37,709.00    4,063  79,835.00    8,601
  内部監査       13,880.00    1,495  21,548.78    2,322
  リスクマネジメントおよび
  コンプライアンス外部委託       65,250.00    7,030  162,366.67    17,493
  弁護士報酬       17,882.97    1,927  21,904.19    2,360
  受託会社、銀行手数料等        1,665.82    179  3,131.29    337
  電話、電信送金およびファックス       23,491.19    2,531  50,426.06    5,433
  電気       15,219.05    1,640  44,479.93    4,792
  水道         －   －   －   －
  事務用品        7,461.91    804  12,506.24    1,347
  郵便        9,020.52    972  24,968.48    2,690
  新聞および出版物         －   －   －   －
  コンピューターのメンテナンス費用       67,573.64    7,280  104,612.43    11,271
  IPBS の年間メンテナンスおよび
  　サポート費用       14,875.00    1,603  29,750.00    3,205
  コンプライアンス・ソフトウェア
  　実装       14,171.11    1,527  53,685.99    5,784
  出張およびスタッフ研修        1,884.81    203  12,618.27    1,359
  交際費        2,293.45    247  13,170.10    1,419
  取締役費用       12,500.00    1,347  25,000.00    2,694
  寄付金        1,758.11    189  19,124.26    2,060
  宣伝         －   －   －   －
  車両        5,531.13    596  10,418.31    1,122
  その他       10,661.77    1,149  29,420.23    3,170
  減価償却費       23,548.47    2,537  48,389.76    5,214
  災害復旧費用         －   －   －   －
         31,964.63    3,444  37,181.50    4,006
  事業継続費用
         2,035,184.13    219,271  4,096,440.15    441,350
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         364,743.84    39,298  824,354.81    88,816
  特別費用計上前純利益
  通常のプレミアムの増加              146,937.00    15,831

         364,743.84    39,298  677,417.81    72,985

  特別費用計上後純利益
  留保利益期首残高       2,406,756.17    259,304  2,479,338.10    267,124

  配当金         －   － (750,000.00)    (80,805)

         2,771,500.01    298,601  2,406,755.91    259,304

  留保利益期末残高
            58/58

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