ＵＢＳ（Ｌｕｘ）ボンド・ファンド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券届出書

     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 令和２年８月31日
     【発行者名】                 ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                      （UBS   Fund   Management（Luxembourg）S.A.）
     【代表者の役職氏名】                 メンバー・オブ・ザ・エグゼクティブ・ボード
                      ヴァレリー・ベルナール（Valérie                  Bernard）
                      メンバー・オブ・ザ・エグゼクティブ・ボード
                      ジェフリー・ラーン（Geoffrey                 Lahaye）
     【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1855、
                      J.F.ケネディ通り33Ａ番
                      （33A   avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,
                      Grand   Duchy   of  Luxembourg）
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　三　浦　　　健
                      弁護士　　大　西　信　治
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　　三　浦　　　健
                      弁護士　　大　西　信　治
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03（6212）8316
     【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
                      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
                      （UBS（Lux）Bond          Fund）
     【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
                      （UBS（Lux）Bond          Fund-AUD）
                       クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券
                        18 億7,515万オーストラリア・ドル（約1,385億円）
                       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        39 億7,026万オーストラリア・ドル（約2,933億円）
                      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
                      （UBS（Lux）Bond          Fund-EUR     Flexible）
                       クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券
                        11 億2,064万ユーロ（約1,357億円）
                       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        17 億980万ユーロ（約2,070億円）
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                      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
                       フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
                      （UBS（Lux）Bond          Fund-Full      Cycle   Asian   Bond（USD））
                       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        ７億9,780万アメリカ合衆国ドル（約860億円）
                      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユー
                      ロ）
                      （UBS（Lux）Bond          Fund-Euro      High   Yield（EUR））
                       クラスＰ－ａｃｃ受益証券（米ドル・ヘッジ）
                        10 億3,248万アメリカ合衆国ドル（約1,112億円）
                       クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッジ）
                        ６億8,944万アメリカ合衆国ドル（約743億円）
                       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        16 億８万ユーロ（約1,937億円）
                       クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券
                        ９億6,568万ユーロ（約1,169億円）
                      （注）オーストラリア・ドル（以下「豪ドル」という。）、ユーロおよびアメリカ合

                         衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円貨換算は、便宜上、2020年６月30日
                         現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝
                         73.88円、１ユーロ＝121.08円、１米ドル＝107.74円）による。
     【縦覧に供する場所】                 該当事項なし。

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     第一部【証券情報】

      （１）【ファンドの名称】

        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド（UBS（Lux）Bond                          Fund）（以下「ファンド」という。）
       （注）ファンドは、日本において後記「（２）外国投資信託受益証券の形態等」記載の７個のサブ・ファンドのうち、ＵＢＳ
          （Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル、ＵＢＳ
          （Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）およびＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハ
          イ・イールド（ユーロ）を募集する。
      （２）【外国投資信託受益証券の形態等】
        記名式無額面受益証券。ファンドは現在、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル、
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－スイス・フラン、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキ
       シブル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－コンバート・ヨーロッパ（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）ボン
       ド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フ
             （注１）
       レキシブル          およびＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
       （以下、それぞれ「サブ・ファンド」という。）の７個のサブ・ファンドを有するアンブレラ型ファン
       ドである。
        なお、本書において届出の対象としているのは、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・
       ドル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブルのクラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券、ＵＢＳ
       （Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキ
       シブル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）のクラスＰ－ａｃ
       ｃ受益証券ならびにＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）のクラスＰ－
       ａｃｃ受益証券（米ドル・ヘッジ）、クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッジ）、クラスＰ－
       ａｃｃ受益証券およびクラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券である（以下、総称して「ファンド証券」または
       「受益証券」という。）。
        ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（UBS                                    Fund   Management（Luxembourg）
       S.A.）（以下「管理会社」という。）の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供さ
       れた信用格付、または信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
        ファンド証券は追加型である。
       （注１）ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドルは2019年11月22日付でＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシ
           ブルに吸収され消滅した。
       （注２）名称の一部に「ヘッジ」を含む、サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建てのクラス受益証券（「基準通貨以外の通貨建
           てのクラス受益証券」）では、かかるクラス受益証券の基準通貨建てによる価格の変動リスクを、サブ・ファンドの基準
           通貨に対してヘッジする。ヘッジを行う金額は、クラス受益証券の基準通貨以外の通貨建てによる純資産価額の95％から
           105％の範囲に収める旨が定められている。ただし、ポートフォリオの時価の変動、ならびに基準通貨以外の通貨建ての
           クラス受益証券の申込みおよび買戻注文の量の変動により、為替ヘッジの水準が上記の範囲を一時的に超過する場合があ
           る。上記のヘッジは、サブ・ファンドの基準通貨建て以外の通貨建ての投資対象から生じる為替リスクに影響を及ぼすも
           のではない。
      （３）【発行（売出）価額の総額】
        各受益証券について、下記の申込金額を上限とする。
        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル（UBS（Lux）Bond                                       Fund-AUD）
         クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券　　18億7,515万オーストラリア・ドル（約1,385億円）
         クラスＰ－ａｃｃ受益証券　　　39億7,026万オーストラリア・ドル（約2,933億円）
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        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル（UBS（Lux）Bond                                       Fund-EUR     Flexible）
         クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券　　11億2,064万ユーロ（約1,357億円）
         クラスＰ－ａｃｃ受益証券　　　17億980万ユーロ（約2,070億円）
        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
        （UBS（Lux）Bond          Fund-Full      Cycle   Asian   Bond（USD））
         クラスＰ－ａｃｃ受益証券　　７億9,780万アメリカ合衆国ドル（約860億円）
        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
        （UBS（Lux）Bond          Fund-Euro      High   Yield（EUR））
         クラスＰ－ａｃｃ受益証券（米ドル・ヘッジ）
          10 億3,248万アメリカ合衆国ドル（約1,112億円）
         クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッジ）
          ６億8,944万アメリカ合衆国ドル（約743億円）
         クラスＰ－ａｃｃ受益証券
          16 億８万ユーロ（約1,937億円）
         クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券
          ９億6,568万ユーロ（約1,169億円）
       （注１）豪ドル、ユーロおよび米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、2020年６月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
           客電信売買相場の仲値（１豪ドル＝73.88円、１ユーロ＝121.08円、１米ドル＝107.74円）による。以下同じ。
       （注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設定されているが、サブ・ファンドの受益証券は、豪ドル建て、ユーロ建てま
           たは米ドル建てのため以下の金額表示は別段の記載がない限り豪ドル貨、ユーロ貨または米ドル貨をもって行う。
       （注３）    本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。                                                 ま
           た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあ
           る。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
      （４）【発行（売出）価格】
        各申込日の翌ファンド営業日（以下に定義する。）に計算される各受益証券１口当たりの純資産価格
        下記（８）に記載された申込取扱場所に照会することができる。
      （５）【申込手数料】
        日本国内における申込手数料は以下の通りである。
        ＵＢＳ証券株式会社の場合：申込価額の2.20％（税抜2.00％）を上限とする。具体的な手数料の金額
       または料率については下記（８）に記載された申込取扱場所に照会することができる。
      （６）【申込単位】
        原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付ける。ただし、日本における販売会社
       （以下に定義する。）は、これと異なる取扱いをする場合がある。詳細については後記「（８）申込取
       扱場所」に照会のこと。
      （７）【申込期間】
        2020年９月１日（火曜日）から2021年８月31日（火曜日）まで
        だだし、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行ってい
       る各日）（以下「営業日」という。）でかつ日本における販売会社（以下に定義する。）の営業日かつ
       日本の通常の銀行の営業日に、申込みの取扱いが行われる。ただし、個々の法定外休日およびサブ・
       ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上を適切に評
       価することができない日等を除く。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の申込受付時間は午後４時までと
       する。日本における販売会社の営業日であっても、その営業日を含んで、またはその前後で、日本にお
       ける銀行の営業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、後記「（10）払込取扱場
       所」に記載される期日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社（後
       記「（８）申込取扱場所」を参照のこと。）において申込みを受付けられない場合がある。詳細につい
       ては、日本における販売会社に照会すること。
       （注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出することにより更新される。
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      （８）【申込取扱場所】
        ＵＢＳ証券株式会社
        東京都千代田区大手町一丁目５番１号                    大手町ファーストスクエア　イーストタワー
        電話番号　0120－073－533
        ホームページ・アドレス　www.ubs.com/jp/ja
        （以下「ＵＢＳ証券」または「日本における販売会社」ということがある。）
       （注）上記日本における販売会社の日本における本支店において、申込みの取扱いを行う。
      （９）【払込期日】
        ＵＢＳ証券株式会社に支払う場合には、投資者は、申込注文の成立をＵＢＳ証券株式会社が確認した
       日（以下「約定日」という。）から起算して日本での４営業日目までに申込金額および申込手数料をＵ
       ＢＳ証券株式会社に支払うものとする。
      （10）【払込取扱場所】
        ＵＢＳ証券株式会社
        東京都千代田区大手町一丁目５番１号                    大手町ファーストスクエア　イーストタワー
        各申込日の発行総額は、日本における販売会社によって、申込日から起算して４営業日目（以下「払
       込日」という。）に保管受託銀行であるＵＢＳヨーロッパＳＥ                                 ルクセンブルグ支店のファンド口座に払
       い込まれる。
      （11）【振替機関に関する事項】
        該当事項なし。
      （12）【その他】
       （１）申込証拠金はない。
       （２）引受け等の概要
        （ａ）ＵＢＳ証券は、管理会社が販売会社の任命等の関連業務を委託しているＵＢＳアセット・マネ
            ジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）との間で日本におけるファンド証券の販売お
            よび買戻しに関して1999年１月８日付契約（同年12月20日付および2001年８月14日改訂）、
            2004年８月13日付契約、2011年８月１日付契約ならびに2014年12月12日付契約に基づき、ファ
            ンド証券の募集を行う。
        （ｂ）本書に記載される通り、日本における販売会社は、直接または他の販売買戻取扱会社（以下
            「販売取扱会社」という。）を通じて間接に受けたファンド証券の買戻請求を管理会社へ取次
            ぐ。
        （注）販売取扱会社とは、販売会社とファンド証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資者からのファンド証券の申込みまた
           は買戻しを販売会社に取り次ぎ、投資者からの申込金額の受入れまたは投資者に対する買戻代金の支払等にかかる事務等
           を取り扱う取次金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。
        （ｃ）管理会社は、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）を元引受
            会社に指定し、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、Ｕ
            ＢＳ証券をファンドに関して管理会社の日本における代行協会員に指定している。
        （注）代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、１口当たりの純資産価格の公表を行い、また決算報告書そ
           の他の書類を販売取扱会社に送付する等の業務を行う協会員をいう。
       （３）申込みの方法
         ファンド証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社および販売取扱会社と外国証券の取
        引に関する契約を締結する。このため、日本における販売会社および販売取扱会社は「外国証券取引
        口座約款」その他所定の約款（以下「口座約款」という。）を投資者に交付し、投資者は当該口座約
        款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書を提出する。申込金額は、原則として円貨で支払う
        ものとし、日本国内で募集される各サブ・ファンドの表示通貨（以下「表示通貨」という。）と円貨
        との換算は、裁量により日本における販売会社および販売取扱会社が決定するレートによるものとす
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        る。また、日本における販売会社または販売取扱会社が応じ得る範囲で投資者の希望する通貨で支払
        うこともできる。
         申込金額は、日本における販売会社により各払込期日に保管受託銀行である                                        ＵＢＳヨーロッパＳＥ
        ルクセンブルグ支店          のファンド口座に表示通貨で払い込まれる。
       （４）日本以外の地域における募集
         本募集に並行して、ヨーロッパを中心とした海外（アメリカ合衆国を除く。）でアメリカ合衆国国
        民および同国居住者以外の者に対して、各申込日の翌営業日に計算される各ファンド証券１口当たり
        の純資産価格で、ファンド証券の販売が行われる。
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     第二部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドの形態
         ファンドは、ルクセンブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」という。）の民法および2010年12月
        17日の投資信託に関する法律（以下「2010年法」という。）の規定に基づき、管理会社および保管受
                         （注１）
        託銀行との間の契約（以下「約款                     」という。）によって設定されたオープンエンド型の共有持
        分型（契約型）投資信託である。ファンドのサブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
        オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル、ＵＢＳ（Lux）ボ
        ンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）およびＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
        ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）の受益証券は、管理会社により、ファンド証券所持人（以下「受
        益者」という。）の要求に応じて、いつでも、その時の純資産価格で買い戻される仕組みとなってい
        る。
         各サブ・ファンドは、アンブレラ・ファンドであるファンドのサブ・ファンドである。現在、ＵＢ
        Ｓ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フ
        レキシブル、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）、ＵＢＳ
        （Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
                      （注２）
        グローバル・フレキシブル                  、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－スイス・フランおよびＵＢＳ
        （Lux）ボンド・ファンド－コンバート・ヨーロッパ（ユーロ）（以下、それぞれ「サブ・ファンド」
        という。）の７個のサブ・ファンドで構成されている。
         ファンド受益証券の発行限度額については特に定めはなく、随時発行することができる。
        （注１）「約款」は、ファンド証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものである。
        （注２）ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドルは2019年11月22日付でＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキ
            シブルに吸収され消滅した。ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－英ポンドは2019年６月28日付でＵＢＳ（Lux）ボンド・
            ファンド－グローバル・フレキシブルに吸収され消滅した。
       ②　ファンドの目的及び基本的性格
         ファンドの目的は、投資対象の広範な分散およびファンド資産の流動性を適正に考慮しつつ、一定
        の高い利益を達成することである。
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      （２）【ファンドの沿革】

       1991  年３月18日          ＳＢＣボンド・ポートフォリオ・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
                   （旧管理会社）の設立
       1991  年６月26日          ファンド約款締結
       1993  年４月１日          ファンドの運用開始
       1999  年２月４日          ユーロ、日本円および米ドルのサブ・ファンドの日本における募集開始
       1999  年４月１日          ファンドの名称変更、およびＳＢＣボンド・ポートフォリオ・マネジメン
                   ト・カンパニー・エス・エイからＵＢＳボンド・ファンド・マネジメン
                   ト・カンパニー・エス・エイへの旧管理会社の名称変更
       2000  年４月４日          ファンドの約款変更
       2001  年４月14日          ファンドの約款変更
       2001  年９月１日          オーストラリア・ドル、スイス・フランおよび英ポンドのサブ・ファンド
                   の日本における募集開始
       2001  年９月15日          ファンドの約款変更
       2004  年９月１日          アブソルート・リターン・ボンド（ユーロ）およびアブソルート・リター
                   ン・ボンド（米ドル）の日本における募集開始
       2004  年10月27日          ファンドの約款変更
       2005  年４月14日          ファンドの約款変更
       2007  年９月10日          ファンドの約款変更
       2010  年11月15日          ＵＢＳボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイからＵ
                   ＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイへのファンド
                   の管理会社としての地位譲渡
                   ファンドの約款変更
       2011  年７月１日          ファンドの約款変更
       2011  年９月１日          フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）の日本における募集開始
       2012  年８月27日          ファンドの約款変更
       2015  年１月５日          ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）の日本における募集開始
       2015  年４月30日          ファンドの約款変更
       2017  年３月31日          ファンドの約款変更
       2018  年８月29日          ファンドの約款変更
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
        （注）みずほ信託銀行株式会社は、オーストラリア・ドルおよびユーロ・フレキシブルのクラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券の買戻業















           務を行う。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンド運営上の役割及び契約等の概要

            名称           ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     ＵＢＳファンド・マネジメント                  管理会社             1991  年６月26日付で保管受託銀行との間
     （ルクセンブルグ）エス・エイ                               でファンド約款を締結（改訂済）。ファ
     （UBS   Fund   Management                         ンド資産の運用、管理、ファンド証券の
                                    発行、買戻し、ファンドの終了等につい
     （Luxembourg）S.A.）
                                    て規定している。
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ                  保管受託銀行、             2016  年10月13日付で管理会社との間で保
                                                  （注１）
     ルクセンブルグ支店                  主支払事務代行会社
                                    管および支払事務代行契約                  を締
     （UBS   Luxembourg      SE,
                                    結。ファンド資産の保管業務および支払
     Luxembourg      Branch）
                                    事務（受益者への配当支払業務を含
                                    む。）について規定している。
     ノーザン・トラスト・グローバ                  管理事務代行会社             管理会社との間で中央管理契約（2017年
                                               （注２）
     ル・サービシズＳＥ
                                    10月１日効力発生）                を締結。
     （Northern      Trust   Global
                                    ファンドの登録事務・名義書換事務代
     Services     SE）
                                    行、所在地事務代行ならびにファンド証
                                    券の純資産価格の計算およびファンドの
                                    会計管理・報告等の管理事務について規
                                    定している。
     ＵＢＳアセット・マネジメント                  投資運用会社             2013  年11月28日付で管理会社との間で投
                                           （注３）
     （オーストラリア）リミテッド
                                    資運用契約            を締結。ＵＢＳ
     （シドニー）
                                    （Lux）ボンド・ファンド－オーストラ
     （UBS   Asset   Management
                                    リア・ドルに関しての運用会社業務につ
     （Australia）Ltd.,           Sydney）
                                    いて規定している。
     ＵＢＳアセット・マネジメント                  投資運用会社             2003  年９月１日付で旧管理会社との間で
                                           （注３）
     （ＵＫ）リミテッド（ロンド
                                    投資運用契約           を締結。2010年９
     ン）
                                    月15日付で地位譲渡契約を旧管理会社お
     （UBS   Asset   Management（UK）
                                    よび管理会社との間で締結。ＵＢＳ
     Ltd.,   London）
                                    （Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フ
                                    レキシブルおよびＵＢＳ（Lux）ボン
                                    ド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド
                                    （ユーロ）に関しての運用会社業務につ
                                    いて規定している。
     ＵＢＳアセット・マネジメント                  投資運用会社             2013  年11月１日付で管理会社との間で投
                                           （注３）
     （ホンコン）リミテッド（ホン
                                    資運用契約            を締結。ＵＢＳ
     コン）
                                    （Lux）ボンド・ファンド－フルサイク
     （UBS   Asset   Management（Hong
                                    ル・アジア・ボンド（米ドル）に関して
     Kong）Ltd.,       Hong   Kong）
                                    の運用会社業務について規定している。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳアセット・マネジメン                  元引受会社             2013  年10月22日付で管理会社との間で総
                                         （注４）
     ト・スイス・エイ・ジー
                                    販売契約         を締結。ファンド証券
     （チューリッヒ）
                                    の元引受業務について規定している。
     （UBS   Asset   Management
     Switzerland       AG,  Zurich）
     ＵＢＳ証券株式会社                  代行協会員             2003  年７月１日付、2011年８月１日付お
                       日本における販売会社             よび2014年12月12日付で元引受会社との
                                               （注５）
                                    間で代行協会員契約               を締結。日
                                    本における代行協会員業務について規定
                                    している。
                                    1999  年１月８日付（同年12月20日および
                                    2001年８月14日改訂）、2004年８月13日
                                    付、2011年８月１日、2014年12月12日付
                                    で元引受会社との間で受益証券販売・買
                                        （注６）
                                    戻契約        を締結。受益証券の販
                                    売・買戻し取扱い業務について規定して
                                    いる。
                  （注７）
                       日本における販売会社             2003  年９月12日付で元引受会社との間で
     みずほ信託銀行株式会社
                                                  （注６）
                                    受益証券販売・買戻契約                  を締
                                    結。受益証券の販売・買戻し取扱い業務
                                    について規定している。
        （注１）保管および支払事務代行契約とは、ファンド約款の規定に基づき、管理会社によって資産の保管会社として任命された
            保管受託銀行ならびに主支払事務代行会社が、有価証券の保管、引き渡し等ファンド資産の保管業務等および分配金支
            払い等を行うことを約する契約である。
        （注２）中央管理契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、受益証券の発行、買戻し業務
            等を行うことを約する契約である。
        （注３）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
            日々の運用を行うことを約する契約である。
        （注４）総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、ファンド証券の元引受業務を行うことを約する契約であ
            る。
        （注５）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された日本における代行協会員が、ファンドに対し、ファンド証券に関す
            る目論見書の販売会社に対する送付、ファンド証券１口当たりの純資産価格の公表ならびに決算書類およびその他の書
            類の販売会社に対する送付等代行協会員事務を提供することを約する契約である。
        （注６）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、ファンド証券の日本における募
            集の目的で管理会社から交付を受けたファンド証券を日本の法令・規制および目論見書に準拠して販売することを約す
            る契約である。
        （注７）みずほ信託銀行株式会社は、オーストラリア・ドルおよびユーロ・フレキシブルのクラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券の買戻
            業務を行う。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ③　管理会社の概況

        （イ）設立準拠法
          管理会社は、ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて
         2010年７月１日に設立された。
          1915  年商事会社法（改正済）は、設立、運営、株式の募集等商事会社に関する基本的事項を規定
         している。
        （ロ）事業の目的
          管理会社の主な目的は、複数の要素から構成され得るルクセンブルグまたはルクセンブルグ外の
         法律に準拠する、2010年法の意味の範囲内における投資信託（ＵＣＩ）またはオルタナティブ投資
         信託運用者に関する2013年７月12日法の意味の範囲内におけるオルタナティブ投資信託（ＡＩＦ）
         を設立、販売、管理、運営しおよびこれに対する助言を行い、当該ＵＣＩまたはＡＩＦの証券を表
         象または記録する証券または確認書を発行することである。
        （ハ）資本金の額
          株主資本の13,000,000ユーロ（約16億円）は、１株2,000ユーロ（242,160円）の株式6,500株に
         よって表章される。2020年６月末日現在、すべての株式は全額払込済みである。
        （ニ）会社の沿革
          2010  年７月１日に設立。
        （ホ）大株主の状況
                                             （2020年６月末日現在）
            名称                   住所             所有株式数         比率
     ＵＢＳアセット・
                      スイス国     チューリッヒ市         CH-8001
     マネジメント・エイ・ジー
                                             6,500   株     100  ％
     （UBS   Asset   Management
                      バーンホフストラッセ45
     AG）
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       ①　準拠法の名称
         ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法である。
         また、ファンドは、2010年12月17日付のルクセンブルグ投信法、勅令、金融監督委員会
        （Commission       de  Surveillance       du  Secteur     Financier）（以下「ＣＳＳＦ」という。）の通達等の規
        則に従っている。
       ②　準拠法の内容
        （イ）民法
          ファンドは、法人格を持たず、投資家の累積投資からなる、2010年法第41条第１項に規定されて
         いる譲渡性のある有価証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家は、その
         投資によって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有する。ファンドは、会社として
         設立されていないので、個々の投資者は株主ではなく、その権利は受益者と管理会社との契約関係
         に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、1710条、
         1779条、1787条および1984条）および下記の2010年法に従っている。
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        （ロ）2010年法
         ａ．2010年法は、以下の５つのパートにより構成されている。
            パートⅠ－　譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）（以下「パート
                  Ⅰ」という。）
            パートⅡ－　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
            パートⅢ－　外国投資信託（以下「パートⅢ」という。）
            パートⅣ－　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
            パートⅤ－　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                  う。）
            2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下
          「ＵＣＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」とい
          う。）を区分して取り扱っている。2010年法パートⅡに基づくＵＣＩは、オルタナティブ投資
          ファンド運用者に関する2013年７月12日法（以下「2013年法」という。）に規定するＡＩＦとし
          ての資格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、2013年法の範囲から除外されている。
         ｂ．欧州連合（以下「ＥＵ」）のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法のパートⅠに基づ
          き譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「パートⅠ                                投資信託」）としての適格性を有し
          ているすべてのファンドは、ＥＵの他の加盟国において、その投資証券または受益証券を自由に
          販売することができる。
         ｃ．2010年法第２条は、同法第３条に従い、パートⅠ投資信託とみなされる投資信託を、以下のよ
          うに定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるそ
             の他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
             の目的とする投資信託。
          －　投資信託証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
             る投資信託。投資信託証券の証券取引所での価格がその純資産価格と甚しい差異を生じるこ
             とがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。
         ｄ．2010年法第３条は、同法第２条の定義に該当するので、ＵＣＩＴＳではあるが、パートⅠファ
          ンドたる適格性を有しないファンドを列挙している。
          （ⅰ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
          （ⅱ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその投資信託証券の販売を促進することなく
              投資元本を調達するＵＣＩＴＳ
          （ⅲ）約款または設立文書に基づきＥＵの加盟国でない国の公衆に対してのみの投資信託証券を
              販売しうるＵＣＩＴＳ
          （ⅳ）2010年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に
              鑑みて不適切であると金融監督委員会が判断する種類のＵＣＩＴＳ
         ｅ．上記ｄ）の種類のＵＣＩＴＳは金融監督委員会の2003年１月22日付金融監督委員会通達03／88
          （2002年法に関して発せられたが、2010年法に関しても有効である。）によって以下のとおり規
          定されている。
          （ⅰ）2010年法第41条第１項に規定されている譲渡性のある有価証券以外の有価証券またはその
              他の流動性のある金融資産に、純資産の20％以上を投資することができる投資方針を有す
              る投資信託
          （ⅱ）純資産の20％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投
              資信託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上に
              ある会社の有価証券に対する投資を意味する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          （ⅲ）投資目的で純資産の25％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する
              信託（「レバレッジ・ファンド」）
          （ⅳ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入れの方針に関して、パート
              Ⅰの条項を充足していない投資信託
         ｆ．2010年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定
          しているが、投資信託としての可能な形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
          れについても同じである。
          投資信託には以下の形態がある。
          （ⅰ）契約型投資信託（"fonds                 commun    de  placement"（FCP）,           common    fund）
          （ⅱ）会社型投資信託（investment                   companies）
              －　変動資本を有する会社型投資信託（「ＳＩＣＡＶ」）
              －　固定資本を有する会社型投資信託（「ＳＩＣＡＦ」）
            上記の投資信託は、2010年法、商事会社に関する1915年８月10日法ならびに共有に関する民法
          および一般の契約法の規定に従って設立・設定されている。
            税法上の主な規定は2010年法に記載されている。
            投資信託の監督は、金融監督委員会が行っている。
      （５）【開示制度の概要】

       ①　ルクセンブルグにおける開示
        （イ）金融監督委員会に対する開示
          ルクセンブルグ内において、またはルクセンブルグからファンド証券をルクセンブルグ内外の公
         衆に対し公募する場合は、ＣＳＳＦへの登録およびその承認が要求される。この場合、目論見書、
         説明書、年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければならない。
          ファンドの年次報告書に含まれている会計情報は、承認された監査人により監査され、ＣＳＳＦ
         により承認されなければならない。ファンドの独立監査人は、アーンスト・アンド・ヤング・エ
         ス・エイ（Ernst         & Young   S.A.）、ルクセンブルグ事務所である。更に、ファンドは、金融庁（現
         ＣＳＳＦ）の1997年６月13日付通達97／136（改訂および追補済）に基づき、ＣＳＳＦに対して月次
         報告書を提出することを要求されている。
        （ロ）受益者に対する開示
          ファンドの貸借対照表、財務状況等を記載した年次報告書および半期報告書は、管理会社および
         保管受託銀行の登記上の事務所ならびに全ての支払事務代行会社および販売代理店において、受益
         者はこれを入手することができる。また、約款（その変更を含む。）は、管理会社の登記上の事務
         所に預託され、閲覧することができ、その写しを入手することができる。
          年次報告書は、各サブ・ファンドおよびファンドについて毎年３月31日現在において公表され、
         半期報告書は、毎年９月30日現在において公表される。
          前述の報告書には、関連する基準通貨における各サブ・ファンド／各クラス受益証券それぞれの
         明細が含まれる。ファンドの資産全体の内訳は、ユーロ建てで表示される。
          会計年度末から４か月以内に公表される年次報告書は、独立監査人により監査された年次報告を
         含む。年次報告書には、信用リスクを低減するために、派生金融商品の利用により各サブ・ファン
         ドが注力する投資先資産、当該派生取引に対する取引相手方、ならびに当該取引相手方がサブ・
         ファンドのために差し入れる担保（およびその範囲）の詳細に関する記載も含まれる。
          かかる報告書は、管理会社および保管受託銀行の登記上の事務所において受益者が入手可能であ
         る。
          各サブ・ファンドの発行価格および買付価格は、ルクセンブルグにおいて管理会社および保管受
         託銀行の本店で公表される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          受益者宛の通知は、ウェブサイト（www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications）上で
         公告され、かかる通知を電子メールで受領する目的のために電子メールのアドレスを提供済の受益
         者 に対して電子メールで送付される。電子メールのアドレスを提供していない受益者に対しては、
         かかる通知を登録名簿に記載されている住所地に送付する。また、ルクセンブルグの法律もしくは
         ルクセンブルグの管轄当局による定めがある場合、または該当する販売国において法的に義務付け
         られる場合にも、受益者の登録名簿に記載されている受益者の住所宛にかかる通知を郵送するか、
         またはルクセンブルグの法律が認める別の媒体により公告するか、その両方を行う。
       ②　日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         ａ．金融商品取引法上の開示
            管理会社は、日本における１億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を日
          本国財務省関東財務局長に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商
          品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「ＥＤＩＮＥ
          Ｔ」という。）等においてこれを閲覧することができる。
            ファンド証券の販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書）を投資者に交付する。また、投
          資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資家から請求さ
          れた場合に交付しなければならない目論見書）を交付する。管理会社は、その財務状況等を開示
          するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、また、各半期終了後３か月以内
          に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはそのつど
          臨時報告書を、それぞれ日本国財務省関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望する者
                                             （注）
          は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができる                                     。
          （注）ＥＤＩＮＥＴでの開示：ＷＥＢサイト（https://disclosure.edinet-fsa.go.jp/）
         ｂ．投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
            管理会社は、ファンド受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資
          法人に関する法律（昭和26年法律第198号）（以下「投信法」という。）に従い、ファンドにかか
          る一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、管理会社は、ファンドの約款を変
          更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長官に届け出
          なければならない。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了
          後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書を作成し、金
          融庁長官に提出しなければならない。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          管理会社は、約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合等において
         は、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知し
         なければならない。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響をおよぼす事実は販売会社または販売取扱会
         社を通じて日本の受益者に通知される。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に送付され、運用報告書は電磁的
         方法によりファンドの代行協会員のホームページにおいて提供される。
      （６）【監督官庁の概要】

        管理会社およびファンドは、ＣＳＳＦの監督に服している。
        監督の主な内容は次の通りである。
       ①　登録の届出の受理
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（すなわち、契約型投資信託の管理会社または会
            社型投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服
            し、ＣＳＳＦに登録しなければならない。
        （ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）で、ヨーロッパ共同体加盟国
            で設立され、かつ2009年７月13日付欧州理事会指令2009／65／ＥＣの要件に適合していること
            を設立国の監督官庁により証明されているものについては、かかる登録を必要としない。かか
            るＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書類を提出し、所在地事務代行会社としてル
            クセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる通知および書類の提出から法令上の期
            限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において販売することができる。
        （ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブル
            グにおいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するために
            は、ＣＳＳＦへの事前登録を要する。
         当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けら
        れた監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
       ②　登録の拒絶または取消
         投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
        が投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまた
        は取り消されうる。
         また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門
        的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資
        信託の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶され
        うる。
         登録が拒絶または取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により
        解散および清算されうる。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆
        に対しての販売が停止されうる。
       ③　目論見書に対する査証の交付
         投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければなら
        ない。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申請者に対し異
        議のないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
       ④　財務状況、その他の情報に関する監督
         投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保する
        ため、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
         監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨
        をＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信
        託の帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ２【投資方針】

      （１）【投資方針】
       投資方針
        ファンドの目的は、投資対象の広範な分散およびファンド資産の流動性を適正に考慮しつつ、一定の
       高い利益を達成することにある。
       一般的な投資方針
        サブ・ファンドの資産は、リスク分散の原則に従い投資される。各サブ・ファンドは、主としてその
       資産を債務証券および債権に投資する。
        債務証券および債権には、国際機関、公共団体、民間企業および半官半民の発行体が発行する債券、
       社債（ローン・パーティシペーション・ノートを含む。）、資産担保証券ならびに類似の固定利付およ
       び変動利付の担保付または無担保の債券、ならびにこれらに類似する有価証券が含まれる。
        各サブ・ファンドは、以下の投資原則に従い、その資産を短期金融商品、転換債券、交換可能債券、
       ワラント連動債券および転換社債、ならびに持分、持分権および有価証券のワラントに投資することも
       できる。
        各サブ・ファンドは、更に、担保付債務（ＣＤＯ）、クレジット・デフォルト・ノート（ＣＤＮ）お
       よびインフレ連動債（ＩＬＮ）にも投資することができる。
        転換社債は、債券の保有者および／または債券の発行体に対し、指定された将来の日に債券を株式に
       転換する権利を付与する。
        クレジット・デフォルト・ノート（ＣＤＮ）は、取扱いがクレジット・デフォルト・スワップに類似
       する信用デリバティブを組み込んだ固定利付証券である。ＣＤＮへの投資は、投資制限第１項の規定に
       従うものとする。
        インフレ連動債（ＩＬＮ）は、受取利息がインフレ率に連動する固定利付証券および変動利付証券で
       ある。
        持分および持分権は、株式および株式関連証券を指している。
        上記の債務証券および債権とは、以下に詳述される投資制限の条項に基づき必要である場合、2010年
       法第41条に規定する有価証券である。
        投資制限第1.1項ｇ）および第５項に記載されている通り、管理会社は、各サブ・ファンドの投資方針
       を達成するための主な手段として、かつ法令規制の範囲内で、有価証券、短期金融商品およびその他の
       金融商品を裏付資産とする特別な技法および金融手段を用いることができる。
        オプション、先物およびスワップの市場は、不安定である。利益を達成する機会および損失を被るリ
       スクの両方が、証券投資に伴う場合を上回る。かかる技法および手段の利用は、個々のサブ・ファンド
       の投資方針に従う場合およびそれらの品質を低下させない場合に限られる。有価証券の引受権を保有者
       に付与するワラントも同様である。
        各サブ・ファンドは、付随的に、投資を行うすべての通貨で流動資産を保有することができる。
        サブ・ファンドは、投資対象を、市場、セクター、借り手、格付および企業に広範に分散することを
       徹底するため注意を払う。各サブ・ファンドは、かかる目的のため、個々のサブ・ファンドの投資方針
       に別途定められる場合を除き、サブ・ファンドの資産の10％を上限として、既存のＵＣＩＴＳおよびＵ
       ＣＩに投資することができる。
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       各サブ・ファンドの特定の投資方針

       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－スイス・フラン
       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、国際機関および超国家的な組織、民間企業、半官半民また
       は公共団体が発行する債務証券および債権により構成される分散ポートフォリオへの投資を追求する投
       資家に適している。
        それぞれの基準通貨は、各サブ・ファンドの名称に示されている。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリスク管
       理のための参考として、ベンチマークであるSBI®                          フォーリンAAA－BBB（TR）インデックスまたはブルー
       ムバーグAusBond         コンポジット・インデックスを使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラ
       スにおいては為替ヘッジが行われた当該参照指数のバージョン（利用できる場合）を使用する。サブ・
       ファンドの投資対象の大部分が当該サブ・ファンドのベンチマークにより構成されることになる。投資
       運用会社は特定の投資機会を利用する目的で、自らの裁量により、サブ・ファンドのベンチマークに含
       まれていない発行体またはセクターに投資することができる。特に、市場のボラティリティまたは不透
       明感が高まる期間において、およびオポチュニスティックな投資対象によりポートフォリオに対して不
       要なリスクが増大する場合に、サブ・ファンドのリスク／リターン特性が該当するベンチマークに相対
       的に近づくことが予想される。
        各サブ・ファンドは、一般的な投資方針に従い、その資産の少なくとも３分の２を、各サブ・ファン
       ドの基準通貨建てまたは各サブ・ファンドの基準通貨に対する原資産通貨の為替リスクをヘッジした、
       国際機関および超国家的な組織、公共団体、半官半民または民間企業が発行する債務証券および債権に
       投資する。
        各サブ・ファンドは、さらに、各サブ・ファンドの資産の３分の１を上限として基準通貨以外の通貨
       建ての債務証券および債権に投資することができる。
        各サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、各サブ・ファンドの資産の３分の１を上
       限として短期金融商品に投資することができる。サブ・ファンドの資産の25％を上限として、転換債
       券、交換可能債券、株式引受権付債券および転換社債に投資することができる。
        さらに、各サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、各サブ・ファンドの資産の10％
       を上限として、持分、持分権およびワラントならびに転換権および引受権またはオプションの行使によ
       り取得する株式、その他の株式持分および利益配当証書、ならびにエクスワラント債の個別売却後の残
       存ワラントおよびかかるワラントとともに取得する株式に投資することができる。
        権利行使または買付により取得した株式は、その取得後12か月以内に処分しなければならない。
        サブ・ファンドは、合計してその純資産の20％を上限として、資産担保証券（ＡＢＳ）、モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）、商業用不動産担保証券（ＣＭＢＳ）および債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保
       証券（ＣＬＯ）に投資することができる。これに伴うリスクは「資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）の利用に関連するリスク」または「債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保証券（Ｃ
       ＬＯ）の利用に関連するリスク」の項に記載される。
        各サブ・ファンドは、効率的な資産運用の一環として、「有価証券および短期金融商品を裏付資産と
       する特別の技法および商品」の項で定める規定およびガイドラインに従い、当該項に記載されるすべて
       の金融派生商品に投資することができる。認められる裏付商品には、特に、「ファンドが認可している
       投資対象」第1.1項ｇ）に記載される商品が含まれる。
                   サブ・ファンド                     基準通貨
                 オーストラリア・ドル                        豪ドル
                   スイス・フラン                    スイス・フラン
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       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、主にユーロ建てであり、かつ国際機関および超国家的な組
       織、民間企業、半官半民または公共団体が発行する債務証券および債権により構成される分散ポート
       フォリオへの投資を追求する投資家に適している。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築およびパフォーマンス評価のための参
       考として、ベンチマークであるブルームバーグ・バークレイズ・ユーロ・アグレゲート500mio+インデッ
       クスを使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該参
       照指数のバージョン（利用できる場合）を使用する。ポートフォリオの一部は、ベンチマークと同一の
       商品に同一の組入比率で投資することができるが、投資運用会社は、商品の選択においてベンチマーク
       による制約を受けない。特に、投資運用会社は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量によ
       り、ベンチマークに含まれない発行体の債券に投資することおよび／またはベンチマークにおける投資
       対象の組入比率とは異なる形でセクターにおける投資対象の比率を構成することができる。したがっ
       て、市場のボラティリティが高い期間においてサブ・ファンドのパフォーマンスがベンチマークと大き
       く異なることがある。
        サブ・ファンドは、一般的な投資方針に従い、その資産の少なくとも３分の２を、ユーロおよび／ま

       たは欧州通貨同盟（ＥＭＵ）の加盟国の通貨が法定通貨とみなされる限り、各加盟国すべての通貨のい
       ずれかの通貨建てであり、かつ国際機関または超国家的な組織、公共団体、半官半民または民間企業が
       発行する債務証券および債権に投資する。
        サブ・ファンドは、さらに、サブ・ファンドの資産の３分の１を上限として基準通貨以外の通貨建て
       の債務証券および債権に投資することができる。
        サブ・ファンドは、その純資産の２０％を上限として、中国銀行間債券市場（「ＣＩＢＭ」）におい
       てまたはボンドコネクト（債券通）を通じて取引される人民元建ての固定債券商品に対して投資するこ
       とができる。これらの商品には、中華人民共和国（「ＰＲＣ」または「中国」）の政府、準公共企業、
       銀行、企業およびその他の機関が発行し、ＣＩＢＭにおいてまたはボンドコネクトを通じた直接取引が
       承認されている証券を含めることができる。関連するリスクは、「中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）に
       おいて取引される投資対象に関するリスク情報」および「ボンドコネクトのノースバウンド取引リンク
       を通じてＣＩＢＭで取引される投資対象に関するリスク情報」の項に記載される。
        サブ・ファンドは、合計してその純資産の20％を上限として、資産担保証券（ＡＢＳ）、モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）、商業用不動産担保証券（ＣＭＢＳ）および債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保
       証券（ＣＬＯ）に投資することができる。これに伴うリスクは「資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）の利用に関連するリスク」または「債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保証券（Ｃ
       ＬＯ）の利用に関連するリスク」の項に記載される。
        サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、その資産の３分の１を上限として短期金融
       商品に投資することができる。サブ・ファンドの資産の25％を上限として、転換債券、交換可能債券、
       株式引受権付債券および転換社債に投資することができる。
        さらに、サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、その資産の10％を上限として、持
       分、持分権およびワラントならびに転換権および引受権またはオプションの行使により取得する株式、
       その他の株式持分および利益配当証書、ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよび
       かかるワラントとともに取得する株式に投資することができる。
        権利行使または買付により取得した株式は、その取得後12か月以内に処分しなければならない。
        さらに、サブ・ファンドは、その資産の３分の１を上限として、新興市場の債券に投資することがで
       きる。
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        新興市場は、現代化された産業国になるための移行段階にある国々をいう。基本的な特徴は、平均所
       得が低位から中位であることと、経済成長率が全般的に高いことである。
        新興市場は、初期の発展段階にあり、収用、国有化ならびに社会面、政治面および経済面が安定しな
       いリスクが高い。新興市場の投資対象に付随するリスクは、「リスク要因」の項に記載される。このよ
       うな理由から、サブ・ファンドは特に、リスクを理解している投資者に適している。
        さらに、サブ・ファンドは、その資産の３分の１を上限として、低格付の債務証券および債権に投資
       することができる。低格付の投資対象は、平均を上回る利回りを提供するが、優良な発行体の証券への
       投資よりも信用リスクが高いことがある。
        サブ・ファンドは、効率的な資産運用の一環として、「有価証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および商品」の項で定める規定およびガイドラインに従い、当該項に記載されるすべての
       金融派生商品に投資することができる。認められる裏付商品には、特に、「ファンドが認可している投
       資対象」第1.1項ｇ）に記載される商品が含まれる。
        サブ・ファンドの投資方針の達成においては、派生商品の利用が重要な役割を果たしている。投資運
       用会社は、投資戦略を実行するために、裏付となる商品を直接取得せずに、投資方針に含まれる法的に
       認可される資産に投資するために、派生商品を取得することが想定される。派生商品は、組入銘柄の市
       場エクスポージャーの引き上げおよび引き下げの双方のために利用される。サブ・ファンドのトータ
       ル・エクスポージャーは相対ＶａＲ手法を利用して測定される。サブ・ファンドの平均レバレッジは１
       年間の平均で純資産総額の1,000％であるが、この水準をときに超過する可能性がある。レバレッジは利
       用される派生商品の想定上のエクスポージャーの総額として計算され、当サブ・ファンド内の投資リス
       クの水準を示唆しているとは限らない。想定元本の総額によるアプローチは、ヘッジ取引およびその他
       のリスク低減戦略が含まれている可能性がある派生商品のポジションをネッティング（相殺）すること
       を認めない。高レバレッジの商品を利用する派生商品取引によりサブ・ファンドのレバレッジが上昇す
       る可能性があるものの、このことがＵＣＩＴＳ指令に従い検証および管理されているサブ・ファンドの
       全般的なリスク・プロファイルに及ぼす影響はほとんどないか全くない。
        投資者は「金融派生商品取引の利用」の項に記載されるリスクに留意すべきである。これらは高いレ
       バレッジにより特に重要である。
        サブ・ファンドは、個々の金利のカーブに関連してネットでショートまたはネットでロングのポジ
       ションを建てるために金利先物、債券先物、金利スワップ、金利先物のオプション、債券先物のオプ
       ションおよびスワプション等の金利派生商品を利用することができるが、ネットでのデュレーションを
       ファンド全体の水準でロングに保つ。サブ・ファンドの純資産の平均デュレーションは当該時の市況に
       応じて０～４年の範囲内で機動的に調整される。サブ・ファンドは、個々の市場セグメント（地域、セ
       クター、格付）、通貨または個別の発行体においてネットでショートまたはネットでロングのエクス
       ポージャーを建てるために、異なる種類の裏付資産（特定の発行体、クレジット指数、ＡＢＳ指数また
       はその他の債券指数）のクレジット連動証券、クレジット・デフォルト・スワップ等のクレジット派生
       商品を利用することができるが、ネットでのデュレーションをファンド全体の水準でロングに保つ。サ
       ブ・ファンドは特定の債券市場に対してショートまたはロングのエクスポージャーを建てるために債券
       指数のトータル・リターン・スワップを利用することができる。さらに、サブ・ファンドはＴＢＡ取引
       （すなわち先渡決済のモーゲージ担保証券（ＭＢＳ））に投資する。これらは将来の特定の期日に米国
       政府のＭＢＳを売買するために利用される流動性の高い契約である。ＭＢＳは通常、米国内ではＴＢＡ
       として取引される。ＴＢＡ取引の主な側面は、買い手に交付されることになる実際の証券を取引が行わ
       れる時点で特定しないことで、これにより流動性のある先物市場を確保する。サブ・ファンドの投資運
       用会社は、上記に定義される制限内で、柔軟なアプローチを採用し、組入銘柄の追加的な価値を創出す
       るためにアクティブな為替のポジションを取ることができる。為替戦略には自国通貨のポジションを建
       てることが含まれる。自国通貨の利用にあたっては、自国通貨建ての証券の購入による直接的な利用、
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       派生商品による間接的な利用およびこれら双方の手法の組み合わせという選択肢を利用することができ
       る。
        サブ・ファンドは、個別の通貨における全体のポジションをネットでショートまたはネットでロング
       とする取決めを行う選択肢を有した上で異なる国々でエクスポージャーを引き上げるかまたは引き下げ
       るために、為替予約契約、ノン・デリバラブル・フォワード（ＮＤＦ）、為替スワップおよび為替オプ
       ション等の為替派生商品を利用することができる。
        基準通貨は、ユーロである。
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）

       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、アジア（日本を除く。）において主に発行され、派生商品
       を通じて金利リスクおよび信用リスクという点で経済および金融市場の景気循環に順応している、分散
       型ポートフォリオへの投資を追求する投資家に適している。投資家は、中程度のリスク許容度を備える
       べきである。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、パフォーマンス比較およびリスク管理のための参考とし
       て、ベンチマークであるJPモルガン・アジア・クレジット・インデックス（JACI）USDを使用する。名称
       に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該参照指数のバージョン
       （利用できる場合）を使用する。ポートフォリオの一部は、ベンチマークと同一の商品に同一の組入比
       率で投資することができるが、投資運用会社は、商品の選択においてベンチマークによる制約を受けな
       い。特に、投資運用会社は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含
       まれない発行体の債券に投資することおよび／またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異
       なる形でセクターにおける投資対象の比率を構成することができる。したがって、市場のボラティリ
       ティが高い期間においてサブ・ファンドのパフォーマンスがベンチマークと大きく異なることがある。
        サブ・ファンドは、上記の一般的な投資方針に従い、その資産の大部分を国際機関、公共団体、半官

       半民およびその拠点がアジアに所在するか、または主に域内で事業を行う企業が発行する債務証券およ
       び債権に投資する。デリバティブを用いて、金利リスクおよび信用リスクを、景気サイクルおよび金融
       市場のサイクルに順応したポートフォリオを構築する。サブ・ファンドは、その純資産の２０％を上限
       として、中国銀行間債券市場（「ＣＩＢＭ」）においてまたはボンドコネクト（債券通）を通じて取引
       される人民元建ての固定債券商品に対して投資することができる。これらの商品には、中華人民共和国
       （「ＰＲＣ」または「中国」）の政府、準公共企業、銀行、企業およびその他の機関が発行し、ＣＩＢ
       Ｍにおいてまたはボンドコネクトを通じた直接取引が承認されている証券を含めることができる。関連
       するリスクは、「中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）において取引される投資対象に関するリスク情報」
       および「ボンドコネクトのノースバウンド取引リンクを通じてＣＩＢＭで取引される投資対象に関する
       リスク情報」の項に記載される。
        サブ・ファンドの中長期的な投資目標は、競争力のあるトータル・イールドの達成である。
        投資運用会社は、市況の変動を見越したダイナミックな資産配分を行い、投資目標の達成を目指す。
       投資目標の達成に際し、エクスポージャーの増加および資産の成長を目的としたロング・ポジション、
       または、法律上認められるデリバティブ金融商品を使用したヘッジ目的のシンセティック・ショート・
       ポジションの活用も含まれる。サブ・ファンドは、空売りを行わない。
        サブ・ファンドは、投資目標を達成するため、法律上認められた枠組みの中で、先物スワップ（ＩＲ
       Ｓ／ＮＤＩＲＳ、ＴＲＳ、ＣＤＳ、ＣＤＳ指数およびＮＤＳを含む。）、先渡契約／ノン・デリバラブ
       ル・フォワード、オプション、トータル・リターン債、クレジット・リンク債、転換債券、短期金融証
       券／流動資金およびその他の適切な法律上認められている投資商品を売買することができる。その結
                                  21/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       果、かかる投資商品は、ヘッジ目的および予想される市場展開からの利益獲得の双方のために利用する
       ことができる。
        ノン・デリバラブル・フォワード（ＮＤＦ）では、関連する市場において当該通貨の物理的な引渡し
       または通貨取引を行う必要なしに通貨ポジションを建て、為替リスクをヘッジすることが可能である。
       この方法により、現地通貨の保有により発生する取引相手方リスクおよび経費ならびに輸出制限が最小
       化されることがある。あらゆる場合、海外の二事業パートナー間の米ドル建てのＮＤＦの現地取引は、
       各国の当局の健全性の監督に服していない。
        サブ・ファンドは、信用格付が投資適格未満の債務証券に投資することができ、これにより市場平均
       以上の高利回りを得ることがある。ただし、当該投資の信用リスクは、高格付の発行体への投資より高
       い。サブ・ファンドは、その資産の最大10％をＣＣＣ格未満または同等格付の債券に投資することがで
       きる。
        サブ・ファンドは、合計してその純資産の20％を上限として、資産担保証券（ＡＢＳ）、モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）、商業用不動産担保証券（ＣＭＢＳ）および債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保
       証券（ＣＬＯ）に投資することができる。これに伴うリスクは「資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）の利用に関連するリスク」または「債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保証券（Ｃ
       ＬＯ）の利用に関連するリスク」の項に記載される。
        アジア諸国への投資は、欧州諸国への投資に比べて不安定で、流動性が低いことがある。さらに、サ
       ブ・ファンドが投資する国々の公的規制が、先進国ほど厳格でないことがあり、使用される会計、監査
       および報告方法が、先進国で使用される基準を満たさないことがある。このような理由から、サブ・
       ファンドは特に、これらのリスクを理解している投資者に適している。
        サブ・ファンドは、後記「（５）投資制限　４　有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別
       技法および手段」の項に記載されている制限を遵守する限り、当該項に挙げられたすべての金融派生商
       品に投資することができる。認められた投資先は、特に、同項1.1ｇ）（「ファンドが認可している投資
       対象」）に明記された商品である。
        基準通貨は、米ドルである。
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）

       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ユーロ建ての低格付のハイイールド債による分散ポート
       フォリオへの投資を追求する投資家に適している。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、パフォーマンス比較およびリスク管理のための参考とし
       て、ベンチマークであるＩＣＥバンクオブアメリカ・メリルリンチ・ユーロ・ハイ・イールド3%コンス
       トレインド・インデックスを使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラスにおいては為替
       ヘッジが行われた当該参照指数のバージョン（利用できる場合）を使用する。ポートフォリオの一部
       は、ベンチマークと同一の商品に同一の組入比率で投資することができるが、投資運用会社は、商品の
       選択においてベンチマークによる制約を受けない。特に、投資運用会社は、投資機会を有効に利用する
       目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含まれない発行体の債券に投資することおよび／またはベ
       ンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形でセクターにおける投資対象の比率を構成するこ
       とができる。したがって、市場のボラティリティが高い期間においてサブ・ファンドのパフォーマンス
       がベンチマークと大きく異なることがある。
        サブ・ファンドは、一般的な投資方針に従い、その資産の少なくとも３分の２を、ユーロ建てまたは

       ユーロにヘッジしたＣＣＣ格からＢＢ＋格（スタンダード・アンド・プアーズ）までの格付、公認格付
       機関による同等の格付または（未だ格付を受けていない新規銘柄もしくは全く格付のない銘柄につい
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       て）上記に相当するＵＢＳ内部の格付を有する債務証券および債権に投資する。ＣＣＣ格未満等の債券
       には、その資産の10％を超えて投資することができない。
        低格付の投資対象は、市場平均以上の利回りを提供するが、高格付発行体の投資対象よりも信用リス
       クが高い。また、サブ・ファンドの投資対象にはＥＭＵ加盟国のすべての通貨が法定通貨とみなされる
       限り、各加盟国すべての通貨が含まれる。
        サブ・ファンドは、さらに、その資産の３分の１を上限としてユーロ以外の通貨建ての債務証券およ
       び債権にも投資することができる。
        サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、その資産の３分の１を上限として短期金融
       商品に投資することができる。サブ・ファンドの資産の25％を上限として、転換債券、交換可能債券、
       ワラント連動債券および転換社債に投資することができる。
        サブ・ファンドは、さらに、現金および現金等価物を控除した後、その資産の10％を上限として、持
       分、持分権およびワラントならびに転換権および引受権またはオプションの行使により取得する持分、
       その他の株式持分および利益配当証書、ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよび
       かかるワラントとともに取得する普通株式に投資することができる。
        権利行使または買付により取得した株式は、その取得後12か月以内に処分しなければならない。
        サブ・ファンドは、合計してその純資産の20％を上限として、資産担保証券（ＡＢＳ）、モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）、商業用不動産担保証券（ＣＭＢＳ）および債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保
       証券（ＣＬＯ）に投資することができる。これに伴うリスクは「資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ
       担保証券（ＭＢＳ）の利用に関連するリスク」または「債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保証券（Ｃ
       ＬＯ）の利用に関連するリスク」の項に記載される。
        サブ・ファンドは、効率的な資産運用の一環として、「有価証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および手段」の項で定める規定およびガイドラインに従い、当該項に記載されるすべての
       金融派生商品に投資することができる。認められた裏付商品には、特に、「ファンドが認可している投
       資対象」第1.1項ｇ）に記載される商品が含まれる。
        基準通貨は、ユーロである。
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル

       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、債券のグローバルな分散ポートフォリオへの投資を追求す
       る投資家に適している。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、パフォーマンス比較およびリスク管理のための参考とし
       て、ベンチマークであるブルームバーグ・バークレイズ・グローバル・アグレゲートTR（CHFヘッジ）イ
       ンデックスを使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた
       当該参照指数のバージョン（利用できる場合）を使用する。ポートフォリオの一部は、ベンチマークと
       同一の商品に同一の組入比率で投資することができるが、投資運用会社は、商品の選択においてベンチ
       マークによる制約を受けない。特に、投資運用会社は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量
       により、ベンチマークに含まれない発行体の債券に投資することおよび／またはベンチマークにおける
       投資対象の組入比率とは異なる形でセクターにおける投資対象の比率を構成することができる。した
       がって、市場のボラティリティが高い期間においてサブ・ファンドのパフォーマンスがベンチマークと
       大きく異なることがある。
        サブ・ファンドは、一般的な投資方針に従い、その資産の少なくとも３分の２を世界中の上記の債務

       証券および債権に投資する。
        ここには、政府機関モーゲージ・バック証券（ＭＢＳ）、不動産担保証券（ＲＭＢＳ）、商業用不動
       産担保証券（ＣＭＢＳ）、資産担保証券（ＡＢＳ）およびＣＤＯが含まれる。ＭＢＳは、米連邦政府抵
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       当金庫（ＧＮＭＡもしくはジニー・メイ）、連邦住宅抵当公庫（ＦＮＭＡもしくはファニー・メイ）、
       連邦住宅金融抵当公庫（フレディ・マック）等の政府および準政府機関により発行される。ＧＮＭＡが
       発 行する債券は、米国政府の無制限の信用保証により担保されているため、デフォルト・リスクが低
       い。一方、ＦＮＭＡおよびフレディ・マックが発行する債券は、同様のヘッジを行わないので、デフォ
       ルト・リスクが低いと判断されることもある。ＭＢＳ、ＲＭＢＳ、ＣＭＢＳ、ＡＢＳおよびＣＤＯへの
       投資は、サブ・ファンドの純資産の40％を超えてはならない。ＭＢＳ、ＡＢＳおよびＣＤＯ等の商品へ
       の投資は、非常に複雑で、かつ透明性が低い。これらの商品は、債権のプール（ＡＢＳの債権の場合、
       自動車もしくは学生ローンまたはクレジットカード契約に起因するその他の債権、ＭＢＳの場合、担保
       ローンとなる可能性がある。）のエクスポージャーを有し、かかる事柄を唯一の目的として設立され、
       かつ法的、会計上および経済的な観点から見てプール内の債権の貸主から完全に分離している事業体に
       より発行される。（利息、債権の償却およびこれらに関する特定の早期支払により構成される）原債権
       からの支払のキャッシュフローは、ＡＢＳ、ＭＢＳ等の商品の投資者に移転される。これらの商品は、
       償却のインフロー、ならびにトランシェ間の特定の早期支払および利払いの優先順位を定める階層に従
       い、異なるトランシェを構成する。金利が低下または上昇する場合に、原債務者の借換の可能性の上昇
       または低下により原債権に対する特定の支払が上昇または低下する傾向があると、投資者が受領する予
       定の払戻しおよび再投資のリスクが増減する可能性がある。
        ＡＢＳ／ＭＢＳへの投資に伴うリスクは「資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ担保証券（ＭＢＳ）
       の利用に関連するリスク」の項に記載される。
        さらに、サブ・ファンドはＴＢＡ取引（すなわち先渡決済のモーゲージ担保証券（ＭＢＳ））に投資
       する。これらは将来の特定の期日に米国政府のＭＢＳを売買するために利用される流動性の高い契約で
       ある。ＭＢＳは通常、米国内ではＴＢＡとして取引される。ＴＢＡ取引の主な側面は、買い手に交付さ
       れることになる実際の証券を取引が行われる時点で特定しないことで、これにより流動性のある先物市
       場を確保する。
        サブ・ファンドの特定される通貨は、サブ・ファンドの基準通貨を示すものであり、必ずしも投資の
       中核をなすものではない。そのため、基準通貨は、申込みおよび買戻しを決済し、すべての分配金を支
       払い、また運用実績を算出する通貨でもある。
        サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、その資産の３分の１を上限として短期金融
       商品に投資することができる。サブ・ファンドの資産の25％を上限として、転換債券、交換可能債券、
       ワラント債および転換社債に投資することができる。サブ・ファンドは、その純資産の２０％を上限と
       して、中国銀行間債券市場（「ＣＩＢＭ」）においてまたはボンドコネクト（債券通）を通じて取引さ
       れる人民元建ての固定債券商品に対して投資することができる。これらの商品には、中華人民共和国
       （「ＰＲＣ」または「中国」）の政府、準公共企業、銀行、企業およびその他の機関が発行し、ＣＩＢ
       Ｍにおいてまたはボンドコネクトを通じた直接取引が承認されている証券を含めることができる。関連
       するリスクは、「中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）において取引される投資対象に関するリスク情報」
       および「ボンドコネクトのノースバウンド取引リンクを通じてＣＩＢＭで取引される投資対象に関する
       リスク情報」の項に記載される。
        さらに、サブ・ファンドは、現金および現金等価物を控除した後、その資産の10％を上限として、持
       分、持分権およびワラントならびに転換権および引受権またはオプションの行使により取得する株式、
       その他の株式持分および利益配当証書、ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよび
       かかるワラントとともに取得する株式に投資することができる。
        権利行使または買付により取得した株式は、その取得後12か月以内に処分しなければならない。
        サブ・ファンドは、その資産の３分の１を上限として、新興市場の債券に投資することができる。
        新興市場は、現代化された産業国になるための移行段階にある国々をいう。基本的な特徴は、平均所
       得が低位から中位であることと、経済成長率が全般的に高いことである。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        新興市場は、初期の発展段階にあり、収用、国有化ならびに社会面、政治面および経済面が安定しな
       いリスクが高い。新興市場の投資対象に付随するリスクは、「リスク要因」の項に記載される。上記の
       理由から、サブ・ファンドはリスクを理解している投資者に特に適している。
        さらに、サブ・ファンドは、その資産の３分の１を上限として、低格付の債務証券および債権に投資
       することができる。低格付の投資対象は、平均を上回る利回りを提供するが、優良な発行体の証券への
       投資よりも信用リスクが高いことがある。
        サブ・ファンドは、効率的な資産運用の一環として、「有価証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および手段」の項で定める規定およびガイドラインに従い、当該項に記載されるすべての
       金融派生商品に投資することができる。認められる裏付商品には、特に、「ファンドが認可している投
       資対象」第1.1項ｇ）に記載される商品が含まれる。
        投資方針の達成においては、派生商品の利用が重要な役割を果たしている。派生商品は、組入銘柄の
       市場エクスポージャーの引き上げおよび引き下げの双方のために利用される。投資運用会社は、投資戦
       略の実行において、裏付となる商品を直接取得せずに、投資方針に含まれる法的に認可される資産に投
       資するために、派生商品を取得することがある。
        基準通貨は、スイス・フランである。
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－コンバート・ヨーロッパ（ユーロ）

       典型的な投資家の特性
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、転換債券および欧州株式市場の成長による利益の分散型
       ポートフォリオへの投資を追求するものの、転換債券により付与される債券フロアが提供する一定水準
       の安全性の確保を希望する、リスクを認識している投資家に適している。
        サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、パフォーマンス比較およびリスク管理のための参考とし
       て、ベンチマークであるリフィニティブ・ユーロゾーン・コンバーティブル・ボンド・インデックス
       （EUR）を使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる受益証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該
       参照指数のバージョン（利用できる場合）を使用する。ポートフォリオの一部は、ベンチマークと同一
       の商品に同一の組入比率で投資することができるが、投資運用会社は、商品の選択においてベンチマー
       クによる制約を受けない。特に、投資運用会社は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量によ
       り、ベンチマークに含まれない発行体の転換債券、転換可能債券およびワラント連動債券に投資するこ
       とおよび／またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形でセクターにおける投資対象
       の比率を構成することができる。したがって、市場のボラティリティが高い期間においてサブ・ファン
       ドのパフォーマンスがベンチマークと大きく異なることがある。
        サブ・ファンドは、その資産の少なくとも３分の２をヨーロッパに所在する企業が発行した転換債券

       およびワラント連動債券に投資する。
        現金および現金等価物を控除した後、サブ・ファンドは、その資産の３分の１を超えて短期金融商品
       に投資することができない。
        サブ・ファンドは、さらに、現金および現金等価物を控除した後、その資産の10％を上限として、持
       分、持分権およびワラントならびに転換権および引受権またはオプションの行使により取得する株式、
       その他の株式持分および利益配当証書、ならびにエクスワラント債の個別売却後の残存ワラントおよび
       かかるワラントとともに取得する株式に投資することができる。
        権利行使または買付により取得した普通株式は、その取得後12か月以内に処分しなければならない。
        サブ・ファンドは、効率的な資産運用の一環として、「有価証券および短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および手段」の項で定める規定およびガイドラインに従い、当該項に記載されるすべての
       金融派生商品に投資することができる。認められた裏付商品には、特に、「ファンドが認可している投
       資対象」第1.1項ｇ）に記載される商品が含まれる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        サブ・ファンドは、欧州株式市場の成長による利益を得ることを希望するが、転換債券により付与さ
       れる「ボンド・フロア」が提供する一定水準の安全性を放棄しない投資家に適している。
        基準通貨は、ユーロである。
      （２）【投資対象】

        前記「（１）投資方針」を参照のこと。
      （３）【運用体制】

       ①　運用体制
                                                 2020  年４月６日現在





         2020  年３月末現在、ＵＢＳアセット・マネジメントは世界各地に860名を超える運用のプロフェッ

        ショナルを配している。
       ②　運用方針の意思決定プロセス

         投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを運用の目標とし
        て、統制された厳格なプロセスを設けている。運用の成功は、この成果を反復させることに基づく。
        そのため、投資運用会社は、個人というよりチームの役割が重視される。チーム体制は、個々のメン
        バーの洞察と統制されたプロセスとのバランスを取り、個々のメンバーの洞察がすべての顧客のポー
        トフォリオに首尾一貫して隈なく行き渡ることを確実にしている。
         リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門家
        のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタルなリサーチを行ってい
        る。グローバル経済に関して、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調
        査することが不可欠である。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムによ
        り、実際の取引を行う前に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ
        構築は、ボトム・アップの体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プ
        ロセスは、投資決定段階で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガ
        バナンスの質によってもパフォーマンスが左右されると考えるからである。
         投資運用会社は、２段階のリサーチに注力している。ファンダメンタルなリサーチは、現在の投資
        機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に注目
        することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
        －　ファンダメンタルなリサーチ　従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリサー
          チを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とする。投資
          運用会社は、ブローカーや企業だけではなく、企業の納入業者、競合相手および他の業界の専門
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          家とも話し合う。また、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業
          界出身のアナリストを多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機
          会 が掘り起こされ、顧客に対し真の価値を付加している。
        －　業界リサーチ　投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄稿
          している。投資運用会社の一連の白書は、理論上の投資概念の実践への適用に重きを置く一方、
          投資運用における最良の執行を推奨している。こうした白書は、世界中の主要な業界の刊行物や
          学術誌に掲載されている。
          投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を
          支えている。
        投資決定プロセス

         投資プロセスは、投資価値を決定し定量化するための継続した努力を基盤とする。社内クレジッ
        ト・リサーチ・アナリストが行う長期的ファンダメンタル・リサーチに重点を置く。投資決定は、
        「トップダウン」プロセスと「ボトムアップ」銘柄選別の組合せに基づく。トップダウン・アプロー
        チは、デュレーション目標設定、イールドカーブのポジショニングおよびセクター選択を含む。これ
        に対し、ボトムアップ銘柄選別プロセスも同様に重要であり、セクター専門家がクレジット・アナリ
        ストと緊密に協力して実行する。リスク管理は、ポートフォリオ構築プロセスに統合される。投資対
        象の各特質（デュレーション、イールドカーブのポジショニング、セクター選択および銘柄選別）に
        対し、その相対的な魅力に応じてトラッキング・エラーを配分する。
        クレジット・リサーチ








         投資運用会社の専門家の債券のクレジット・リサーチ・チームは、各市場におけるすべての実際の
        企業のクレジット・ポジションと起こり得る可能性を分析し、監視する。かかるプロセスは、トップ
        ダウン・アプローチ（各業種に作用するマクロ経済力を計測）およびボトムアップ・アプローチ（経
        営力、市場ポジションおよび重要な財務比率を評価）を伴っている。上記専門家はまた、新たなリ
        サーチ上の識見を求めて外部アナリスト、エコノミスト、コンサルタントおよび研究者とも協議す
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        る。かかる者の専門知識は、投資専門家の定性的見解と相俟って戦略の基盤を提供する。リサーチは
        コンピュータ上で保有され、世界中で利用できる。
        ボトムアップ・クレジット・リサーチ

        ポートフォリオ構築









         ポートフォリオの構築プロセスは、アクティブ運用の投資対象の四つの特質（デュレーション目標
        設定、イールドカーブのポジショニング、セクター選択および銘柄選別）に沿って編成される。
        デュレーション目標

         債券ポートフォリオを運用する際の非常に重要な決定は、デュレーションの決定である。デュレー
        ションは、金利の変動に対するポートフォリオの価格感応度の基準となる。ファンドの運用は、市場
        が割安に評価されている場合に追加収益を得ること、または市場が割高に評価されている場合に値下
        がりを抑えることを目的とする。投資運用会社は、投資専門家の経験と定性的評価（市場行動の分
        析）に依拠しており、かかる専門家はまた、投資運用会社独自の評価モデルにより支えられている。
        モデルは、基本的価値を算出し、市場価格との違いを示している。
         かかるモデルについては、上級投資専門家が参加する定期的投資委員会で議論され、課題として検
        討される。参考指標のデュレーションに比べより長期、中立または短期いずれのデュレーション・ス
        タンスをとるべきか決定するにあたり、定性分析を定量分析との組合せを基礎とする。
        イールドカーブのポジショニング

         金利リスクに関する次のステップは、イールドカーブに沿ったポートフォリオのポジショニングで
        ある。原則として、イールドカーブは、より急勾配になった後により平坦になるかまたはイールド
        カーブ全体が同方向に上方もしくは下方に動く可能性がある。こうした動きを捉える３つの異なる
        イールドカーブ戦略を、「ブレット」戦略、「バーベル」戦略および「ラダード」戦略と区別する。
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        イールドカーブに沿ってポートフォリオのポジションを取るため、評価モデルとともに投資専門家の
        経験豊富な判断に依拠する。市場全体の特別利益および価格予想は、イールドカーブの満期範囲に
        沿っ  た同一基準の参考指標加重額である。実際、カーブのすべての満期時点についてこうした二種の
        シグナルを得ることができる。これは、評価の観点から、投資につき最も魅力的であるかまたは最も
        魅力的ではない満期または満期範囲を見極める手助けとなる。投資専門家の市場行動分析を加味した
        上で、次に、参考指標から乖離するため目標イールドカーブ戦略を利用することができ、よって顧客
        のため付加価値を提供することができる。
        セクター選択

         信用判断は、個々の銘柄の他、個々のセクターの選別を含む。セクターの選択により、投資運用会
        社は、政府、企業、国際機関／国家および担保付等の借り手のカテゴリーまたは公認格付機関により
        定められたクレジット・クオリティのカテゴリーへのポートフォリオの分類についてとらえでる。経
        験豊富な投資専門家の定性分析を用いて、個々のセクター間のリスクとリターンの相殺を特定するこ
        とができ、これにより、参考指標に比べ一部セクターの組入比率を高くするかまたは低くする投資機
        会を創出することができる。
        銘柄選別

         銘柄選別は、投資プロセスにおける意思決定の最終段階を表す。プロセスにおける本段階の目標
        は、投資ユニバースから得た各銘柄証券の最適数で選択されたセクターを満たすことである。かかる
        有価証券は当該セクター特有のリスクを示すため、セクター内およびセクター全体での適切な分散が
        重要である。その指針となるのが、セクター特有のリスクの分散に必要な相関関係のない有価証券の
        数および最適組入比率を示す「分散スコア」分析である。定量分析に加え、上席ポートフォリオ・マ
        ネジャーおよびクレジット・リサーチ・スタッフは、クレジット市場における最新の動向について定
        期的に協議する。各銘柄証券は、３要素、すなわち、信用見通し（経営、イベント・リスク等）、専
        門事項（流動性、供給量等）および評価（絶対および相対イールド・スプレッド）について分析され
        る。
        リスク管理

         最適かつ選択的なリスクの引受けが、健全かつ積極的なポートフォリオ戦略の最も明確な二つの特
        徴である。投資の意思決定プロセスで成功するには、戦略上、見返りのありそうなリスクを引き受け
        る一方、適切に補償されそうにないリスク負担を避けることを確保しなければならない。リスク管理
        は単なるトラッキング・エラー・ツールというより広範な概念であり、これについて３つの重要なア
        プローチを実行している。
         リスク管理の三角形の上記の３側面を同時に遂行することにより、予想されるトラッキング・エ





        ラーから実際にかなり乖離するリスクが確実に最低限に保たれる。ポートフォリオの保有銘柄数によ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        り主にコントロールされる銘柄特有リスクの十分な分散は、銘柄選別による付加価値と、同一銘柄が
        大惨事によりポートフォリオの運用成績に重大な影響を及ぼすリスクとを相殺することになる。ポー
        ト フォリオと参考指標の間で、デュレーションまたはスプレッド・デュレーション等の市場リスク・
        エクスポージャーをコントロールすることにより、金融危機のような極端な市況においても、ポート
        フォリオの運用成績が参考指標の実績から大幅に乖離しないことが保証される。
       ③　委員会その他の内部機関

        リスク管理およびリスク・コントロール
         リスク管理グループの重要な目的は、社内のポートフォリオ・マネジャーによるリスク調整後収益
        の最大化を手助けすることである。
         すべてのリスク・モデルおよびシステムは、投資プロセスに関連して開発される。特製リスク管理
        ツールの必要性から、既製のリスク管理商品への依拠からの脱却が促進された。すべての資産クラス
        のための意思決定プロセスと一致する最先端の独自モデルの開発に相当の資金が投入されている。
         独自のリスク管理システムは、株式、債券および多数の資産から成るポートフォリオを対象とす
        る。ポジションは、毎日の営業終了時にファンドの会計システムからダウンロードされ、夜間に処理
        される。結果は、社内ネットを通じポートフォリオ・マネジャーに配信される。このようにして、正
        確かつ最新のリスク情報を受け取ることができる。
         リスク・コントロールは、特に債務と評判のダメージを防止するため、資産運用業務における重要
        な側面である。最高基準のリスク識別、リスク管理およびリスク・コントロールは、事業グループの
        成功、評判および実力の継続にとって必要不可欠であり、このため、グループの経営陣およびスタッ
        フは、最良の市場実務を展開し、これをすべてのリスク関連活動に応用することに専念する。
         ＵＢＳアセット・マネジメントにおけるリスク管理は、強力な内部コントロールというファンダメ
        ンタルズに基づいており、これには適切な責任の分離を含む。ＵＢＳアセット・マネジメント内のリ
        スク管理およびリスク・コントロールは、すべての事業分野とともに投資運用・リサーチ部門により
        遂行され、事業グループ内の強化されたリスク・コントロール機能により独立して監視されており、
        またグループはグループの最高リスク責任者との間で綿密に調整を行っている。
        法務およびコンプライアンス

         法務・コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門とは明確
        に分離されている。コンプライアンス担当役員および法務スタッフは、規制と業務手続の精査を行っ
        ている。さらに、顧客ガイドラインおよび契約上のコンプライアンスについて、定期的なポートフォ
        リオ検討委員会が開催されている。
      （４）【分配方針】

        管理会社は、約款第10条に従い、年次決算の終了後に、各サブ・ファンドが分配金の支払を行うか、
       およびその金額を決定する。分配は、収益（分配収入および利息収入）または元本により構成され、手
       数料および費用を含む場合と含まない場合とがある。一定の国の投資者は、受益証券の売却による値上
       がり益よりも受領する元本に高い税率を課される場合がある。そのため、分配型クラス受益証券（－ｄ
       ｉｓｔクラス受益証券、－ｍｄｉｓｔクラス受益証券）より成長型クラス受益証券（－ａｃｃクラス受
       益証券）の申込みを、選好する投資者もいる。成長型クラス受益証券（－ａｃｃクラス受益証券）の収
       益および元本に関する投資者への課税時期が、分配型クラス受益証券（－ｄｉｓｔクラス受益証券）の
       場合よりも、遅くなる場合がある。投資者は、個々の状況に関する税務面の助言のために、資格を有す
       る専門家に相談すべきである。いずれの分配も、サブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格から
       直ちに控除される。分配により、ファンドの純資産が2010年法が定めるファンド資産の最低額を下回っ
       てはならない。分配が行われる場合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        管理会社は、中間分配金の支払を行うか、および分配金の支払を停止するかを決定する権限を有して
       いる。
        支払日から５年以内に請求されない分配金および分配受益証券についての権限は消滅し、関係するサ
       ブ・ファンドまたはクラス受益証券に帰属する。かかるサブ・ファンドまたはクラス受益証券が既に清
       算されている場合、分配金および分配受益証券は、各々の純資産に応じてファンドの残存するサブ・
       ファンドまたは関係するサブ・ファンドの残存するクラス受益証券に対して発生する。管理会社は、純
       投資収益およびキャピタル・ゲインの充当に関して、無償での受益証券の発行を決定することができ
       る。分配が実際の収益を受ける権利に一致するよう、収益平準化額を算出する。
        「－ａｃｃ」を名称に含むクラス受益証券は、管理会社が別異の決定を行わない限り、収益分配を行
       わない。
        「－ｄｉｓｔ」を名称に含むクラス受益証券は、管理会社が別異の決定を行わない限り、収益分配を
       行う。
        「－ｍｄｉｓｔ」を名称に含むクラス受益証券は、報酬および費用を控除した上で月次で分配を行う
       ことができる。当該分配は、元本を原資として行うことができる。元本を原資とする分配により、サ
       ブ・ファンドに投資した投資家の当初の投資元本が目減りすることがある。また、収益を原資とする分
       配、または元本および／もしくはキャピタル・ゲインに関わる分配により、サブ・ファンドの受益証券
       １口当たりの純資産価格が直ちに低下することがある。
        分配の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がある。
        上記は、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではない。
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     ＜参考情報＞

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      （５）【投資制限】

        各サブ・ファンドの投資について、以下の規定が適用される。
       １．ファンドが認可している投資対象
       1.1  　サブ・ファンドの投資対象は、主として、以下のものより構成されなければならない。
         ａ）金融商品の市場に関する2004年４月21日付の欧州議会／理事会の通達2004／39／ＥＣにより定義
           される規制を受ける市場に上場されるか、またはかかる市場で取引される有価証券および短期金
           融商品
         ｂ）規制を受け、公認かつ公開の定期的に取引が行われるＥＵ加盟国内の別の市場で取引される有価
           証券および短期金融市場商品。「ＥＵ加盟国」とは、欧州連合の加盟国をいう。欧州経済地域を
           構成する契約の当事者であるものの、ＥＵ加盟国でない国は、かかる契約および関連する契約の
           範囲内において、ＥＵ加盟国に相当するとみなされる。
         ｃ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への正式な上場が認められているか、またはヨーロッパ、アメリカ、
           アジア、アフリカもしくはオーストラレイシア諸国（以下「承認された国」という。）の公認か
           つ公開の定期的に取引が行われる別の市場で取引される、有価証券および短期金融商品
         ｄ）新規発行される有価証券および短期金融商品。ただし、発行要項において、1.1項ａ）からｃ）
           に定める証券取引所または規制を受ける市場への正式な上場申請を行い、かつ有価証券の発行か
           ら１年以内に申請が承認されることを要する旨を定めなければならない。
         ｅ）2010年法に定義されるＥＵ加盟国もしくはＥＵ非加盟国に登記上の事務所を置く、通達2009／
           65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳならびに／または通達2009／65／ＥＣ第１条（２）ａ）お
           よびｂ）に規定されるその他のＵＣＩの受益証券。ただし、以下を条件とする。
           －　かかるその他のＵＣＩが、ヨーロッパ共同体法に基づき適用されるものと同等の健全性の監
             督に服することを求める法令に従い承認されているとＣＳＳＦが判断していること、および
             監督当局間の協力を確保するための十分な条項が存在すること。
           －　その他のＵＣＩの受益者に与えられる保護水準が、ファンドの受益者に与えられる保護水準
             と同等であり、特に、資産の分別保有、借入れ、貸付ならびに有価証券および短期金融商品
             の空売りを規定する通達2009／65／ＥＣの規定と同等の規定を適用すること。
           －　その他のＵＣＩの事業運営が年次報告書および半期報告書の対象であり、報告期間中に発生
             する資産および負債、収益ならびに取引が評価されること。
           －　受益証券が取得される予定のＵＣＩＴＳまたはこのような他のＵＣＩが、その約款または設
             立文書に従い、その資産額の10％を上限として別のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投
             資できること。
            サブ・ファンドの投資方針に反する場合を除いて、かかるサブ・ファンドは、その資産額の
           10％を上限として、他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの資産に投資することができる。
         ｆ）満期までの残存期間が12か月以下の、金融機関の当座預金または通知預金。ただし、当該金融機
           関の登記上の事務所がＥＵ加盟国にあるか、または（当該金融機関の登記上の事務所がＥＵ非加
           盟国にある場合には）ルクセンブルグの監督当局がヨーロッパ共同体法に基づく監督規則と同等
           であると判断する監督規則に従うことを条件とする。
         ｇ）上記ａ）、ｂ）およびｃ）に掲げる規制を受ける市場で取引される、現金等価物で決済される商
           品を含む、金融派生商品（「派生商品」）、ならびに／または証券取引所もしくは規制を受ける
           市場で取引されない派生商品（「ＯＴＣ派生商品」）。ただし、以下を条件とする。
           －　派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に一致し、かつその目標の
             達成に適していること。
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           －　投資対象が2010年法第41条（１）に規定される商品で、サブ・ファンドの投資方針に従い直
             接的にまたは他の既存のＵＣＩ／ＵＣＩＴＳを通して間接的に投資を行うことができるマク
             ロ経済指数、金利または為替レート等の金融指数であること。
           －　サブ・ファンドが、投資先の資産の適切な分散を通じて、サブ・ファンドに適用される後記
             「リスク分散」の項に記載される分散要件の遵守を徹底すること。
           －　ＯＴＣ派生商品に関する取引の相手方当事者が健全性の監督に服し、金融監督委員会が承認
             する範疇に属し、かつ取締役会が明示的に承認している金融機関であること。取締役会によ
             る承認手続が、ＵＢＳアセット・マネジメント・クレジット・リスクにより作成される原則
             に基づき、かつ特に同種の取引決済に関わる取引相手方の信用力、評判および経験に加え、
             取引相手方の資本提供の意思に関していること。取締役会が自身が承認した取引相手方のリ
             ストを保持していること。
           －　ＯＴＣ派生商品が、日次ベースで、信頼に値する検証可能な評価が行われ、ファンドの主導
             により、かつ公正価値で、バック・ツー・バック・ローン取引によりいつでも売却、清算、
             または決済できること。
           －　取引相手方が、該当するサブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入銘柄（トータル・
             リターン・スワップもしくは類似の性格を有する金融派生商品等）、または該当するＯＴＣ
             派生商品の原資産の構成に関する裁量権を付与されていないこと。
         ｈ）規制を受ける市場で取引されていない、2010年法第１条が定める短期金融場商品。ただし、かか
           る商品の発行証券または発行体は、投資者および投資対象の保護を定める規則による規制を受
           け、かつ、当該商品が以下の条件に従うものとする。
           －　政府、地域機関もしくは地方機関またはＥＵ加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、欧州連合
             （ＥＵ）もしくは欧州投資銀行、ＥＵ非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加
             盟国、もしくは最低でも一つのＥＵ加盟国が属する公的国際機関より発行または保証されて
             いること。
           －　1.1項ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制を受ける市場で有価証券が取引されている企
             業が発行体であること。
           －　ヨーロッパ共同体法が定める基準に従う健全性の監督に服する機関、またはヨーロッパ共同
             体法による規定と少なくとも同等に厳格であるとＣＳＳＦが判断する監督に服し、かつこれ
             を遵守している機関により、発行または保証されていること。または、
           －　ＣＳＳＦにより承認される範疇に属するその他の発行体が発行する有価証券。ただし、上記
             の箇条書き１番目、２番目または３番目に相当する投資者の保護が当該商品への投資に対し
             て適用され、かつ、かかる発行体が、最低1,000万ユーロの株主資本を有し、第４回理事会
             通達78／660／ＥＥＣの規定に基づき年次決算書を作成および公表する会社であるか、また
             は一もしくは複数の上場企業を擁し、その資金調達に責任を有するグループ内の法主体か、
             銀行が提供する与信枠を利用して債務証券による資金調達を行う法主体であることを条件と
             する。
       1.2  　各サブ・ファンドは、1.1項に定める投資制限に関わらず、サブ・ファンドの純資産額の10％を上
          限として、1.1項に記載される証券以外の証券および短期金融商品に投資することができる。
       1.3  　管理会社は、派生商品に関連する全般的なリスクがファンドの組入銘柄の純資産総額を超えないこ
          とを確保しなければならない。各サブ・ファンドは、投資戦略の一環として、裏付商品の全般的な
          リスクが第２項に定める投資制限を越えないことを条件に、2.2項および2.3項の制限内で、派生商
          品に投資することができる。
       1.4  　各サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができる。
       ２．リスク分散

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       2.1  　リスク分散の原則に従い、管理会社は、一サブ・ファンドの純資産額の10％を超えて同一金融機関
          の有価証券または短期金融商品に投資することができない。管理会社は、一サブ・ファンドの純資
          産 額の20％を超えて同一金融機関の預金に投資することができない。サブ・ファンドがＯＴＣ派生
          商品の取引を行う場合、取引相手方が上記1.1項ｆ）に定義される金融機関である場合、取引相手
          方リスクが当該サブ・ファンドの資産の10％を超えてはならない。最大許容エクスポージャーは、
          他の相手方との取引においては、５％まで引き下げられる。一サブ・ファンドの純資産額の５％超
          を占める当該金融機関の有価証券および短期金融商品の全ポジションの総価値が、当該サブ・ファ
          ンドの純資産額の40％を超えてはならない。本制限は、健全性の監督に服する金融機関の預金また
          はかかる金融機関のＯＴＣ派生商品の取引には、適用されない。
       2.2  　2.1項に定める制限の上限に関わらず、各サブ・ファンドは、
         －　同一金融機関が発行する有価証券および短期金融商品、
         －　かかる金融機関への預金、ならびに／または
         －　かかる金融機関を取引相手とするＯＴＣ派生商品
          を組み合わせて、純資産の20％を超えて投資してはならない。
       2.3  　上記に反し、下記が適用される。
         ａ）2.1項に定める10％の上限は、ＥＵ加盟国に所在し、当該国において当該証券の保有者を保護す
           るために用意される公的機関による特別な健全性の監督に服する金融機関により発行される、一
           定の債務証券においては、25％まで引き上げられる。特に、かかる債務証券の発行により得られ
           る資金は、法律に従い、債務証書の存続期間中、かかる発行により生じる債務を十分にカバー
           し、かつ発行体の破産の場合に元利金の支払に優先権を与える資産に対して投資されなければな
           らない。一サブ・ファンドが一発行体が発行する債券にその純資産の５％を超えて投資する場
           合、かかる投資対象の総額が、当該サブ・ファンドの純資産額の80％を超えてはならない。
         ｂ）10％の上限は、ＥＵ加盟国またはその地方機関、別の承認された国または一もしくは複数のＥＵ
           加盟国が属する法定の公的国際団体が発行または保証する有価証券または短期金融商品について
           は、35％まで引き上げられる。
           2.3項ａ）およびｂ）に記載の特別規定に該当する有価証券および短期金融商品は、上記40％の
           リスク分散の制限の算出には含まれない。
         ｃ）2.1項、2.2項、2.3項ａ）およびｂ）に記載される制限を累積してはならない。そのため、かか
           る各項で列挙される、同一金融機関の有価証券もしくは短期金融商品への投資、または当該機関
           の預金もしくは派生商品への投資が、特定のサブ・ファンドの純資産額の35％を超えてはならな
           い。
         ｄ）理事会通達83／349／ＥＥＣまたは公認の国際会計基準に従う連結決算書の目的において同一グ
           ループに属する企業は、本項に定める投資制限の計算上、同一発行体とみなされなければならな
           い。
           ただし、同一の企業グループの有価証券および短期金融商品への一サブ・ファンドによる投資の
           上限は、合計で当該サブ・ファンドの資産の20％とする。
         ｅ）管理会社は、リスク分散のために、一サブ・ファンドの純資産額の100％を上限として、ＥＵ加
           盟国またはその地方機関、別の承認されているＯＥＣＤ加盟国、中国、ロシア、ブラジル、イン
           ドネシアもしくはシンガポールまたは一もしくは複数のＥＵ加盟国が属する法定の公的国際団体
           が発行または保証する様々な銘柄の有価証券および短期金融商品に投資する権限を有する。当該
           有価証券または短期金融商品は、少なくとも６銘柄の証券に分割しなければならず、同一発行体
           の有価証券または短期金融商品が、一サブ・ファンドの純資産総額の30％を超えてはならない。
       2.4  　その他のＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩへの投資には、以下の規定が適用される。
         ａ）管理会社は、一サブ・ファンドの純資産の20％を上限として同一のＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩ
           の受益証券に投資することができる。本投資制限の実施上、複数のサブ・ファンドを有するＵＣ
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           Ｉの各サブ・ファンドは、独立した発行体とみなされるが、各サブ・ファンドが第三者に対して
           個別に責任を負うことを条件とする。
         ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資が、サブ・ファンドの純資産額の30％を超えてはな
           らない。サブ・ファンドが投資するＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩの資産は、2.1項、2.2項および
           2.3項に定める上限の算出の際には、含まれない。
         ｃ）サブ・ファンドがその投資方針に従い、その資産の大半を他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他
           のＵＣＩの受益証券に投資する場合、サブ・ファンド自身ならびにサブ・ファンドが投資する他
           のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩが請求する上限管理報酬は、後記「４　手数料等及
           び税金（３）管理報酬等」の項に記載される。
       2.5  　サブ・ファンドは、ファンドの一または複数の他のサブ・ファンドにより発行されるか、または発
          行された受益証券を買付、取得および／または保有することができるが、以下を条件とする。
         －　投資先のサブ・ファンド自身が、かかる投資先のサブ・ファンドに投資しているサブ・ファンド
           に投資しないこと。
         －　取得される投資先のサブ・ファンドが、同一のＵＣＩの他の投資先のサブ・ファンドの受益証券
           に投資できる自身の資産の上限が、その販売目論見書または定款に従い、10％を超えないこと。
         －　財務書類および定期報告書における適正な評価に関係なく、かかる有価証券に付随する議決権
           が、当該サブ・ファンドにより保有される期間中、停止されていること。
         －　サブ・ファンドがこれらの有価証券を保有する限り、その価値が、いかなる場合にも、2010年法
           に従うサブ・ファンドの最低純資産の検証のために同法が定める純資産価格の計算に含まれない
           こと。
         －　サブ・ファンドの水準、およびサブ・ファンドが投資する投資対象のサブ・ファンドの水準にお
           いて、管理事務／買付または買戻しの手数料が重複して請求されないこと。
       2.6  　ファンドは、あるサブ・ファンドの方針が、当該サブ・ファンドの投資方針に従い、ＣＳＳＦが承
          認する特定の株式または債券指数に連動することである場合、当該サブ・ファンドの資産の20％を
          上限として、同一発行体の株式および／または債券に投資することができる。ただし、以下を条件
          とする。
         －　指数の構成が十分に分散されていること。
         －　指数がその参照市場の適切なベンチマークであること。
         －　指数が適切な方法で公表されていること。
          例外的な市況、および特に一部の有価証券または短期金融商品の比率が高い、規制を受ける市場で
         あることを理由に正当であると判断されることを条件に、上限を35％とする。かかる上限までの投資
         は、同一発行体の場合に限り、認められる。
          第１項および第２項が定める制限を、故意にではなく、または引受権行使の結果として超過する場
         合、管理会社は、受益者の最善の利益を図りつつ、事態の収拾を最優先するために、有価証券の売却
         に努めなければならない。
          新たに設定されるサブ・ファンドは、リスク分散投資の原則を遵守し続けるという条件で、正式な
         認可を取得してから６か月間、特定のリスク分散の制限を逸れることができる。
       ３．投資制限

         管理会社は、以下の行為をしてはならない。
       3.1  　継続的な販売が何らかの契約上の取決めにより制限される有価証券を、ファンドのために取得する
          こと。
       3.2  　管理会社が、管理会社が運用する他の投資信託と共同で、当該発行体の経営に重大な影響を及ぼす
          権利を行使できるような議決権付の株式を取得すること。
       3.3  　以下の割合を超えて取得すること。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         －　同一発行体の議決権のない株式の10％
         －　同一発行体の債務証書の10％
         －　同一のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券の25％
         －　同一発行体の短期金融商品の10％
          上記の２番目から４番目について、債務商品または短期金融商品の総額ならびに発行済受益証券の
         純合計額を取得時に決定できない場合、かかる証券対象の証券の制限を遵守する必要はない。
          以下の場合、3.2項および3.3項の規定の適用が免除される。
         －　ＥＵ加盟国、その地方機関または別の承認された国が発行または保証する有価証券および短期金
           融商品
         －　ＥＵ非加盟国が発行または保証する有価証券および短期金融商品
         －　一または複数のＥＵ加盟国が属する公的国際機関が発行する有価証券および短期金融商品
         －　ＥＵ非加盟国の法律において、かかる株式保有が当該ＥＵ非加盟国の発行体の有価証券への唯一
           の適法な投資方法である場合に、当該ＥＵ非加盟国を本拠地とする発行体の有価証券に主に投資
           する企業の株式。このような場合、2010年法を遵守しなればならない。
         －　子会社が所在する国において、ファンドのみのために、受益者の請求による受益証券の買戻しに
           関する運用、助言、もしくは販売等の業務を行う子会社の株式
       3.4  　有価証券、短期金融証券または1.1項ｆ）およびｇ）に列挙されるその他の商品の空売りを行うこ
          と。
       3.5  　貴金属またはそれに関連する証書を取得すること。
       3.6  　不動産への投資、および商品または商品契約の売買。
       3.7  　借入れを行うこと。ただし、以下の場合を除く。
         －　外国通貨の買付のためのバック・ツー・バック・ローンによる借入れ
         －　一時的な、かつ当該サブ・ファンドの純資産額の10％を超えない借入れ
       3.8  　第三者のための借入れを認めること、または保証人になること。本制限は、全額払込済でない有価
          証券、短期金融商品または1.1項ｅ）、ｇ）およびｈ）に列挙されるその他の商品の取得を妨げる
          ものではない。
          管理会社は、ファンドの受益証券が募集および販売される国々の法令規制の遵守を徹底するために

         必要がある場合、受益者の利益のために、いつでも投資制限を追加する権限を有している。
       ４．資産のプール

         取締役会は、効率性のために特定のサブ・ファンドの資産の内部統合および／または共同管理を認
        めることができる。このような場合、異なるサブ・ファンドの資産を一括して管理する。共同管理下
        の資産を「プール」と呼び、プールは、内部管理目的に限定して利用される。プールは公式のファン
        ドではなく、受益者が直接プールを利用することはできない。
        プール

         取締役会は、複数のサブ・ファンド（かかる文脈上、「参加サブ・ファンド」という。）の組入資
        産のすべてまたは一部をプール形式で投資および運用することができる。このような資産プールは、
        各々の特定の参加サブ・ファンドから、現金およびその他の資産（これらの資産が該当するプールの
        投資方針に合致している場合に限る。）を資産プールに移し替えることにより、設定される。その
        後、管理会社は、さらに資産プールへの移し替えを行うことができる。参加額の全額を上限として、
        資産を参加サブ・ファンドに戻すこともできる。
         特定の資産プール内の参加サブ・ファンドの持分は、同じ価値を有する受益証券を基準にして算出
        される。資産プールを設定する際、取締役会は、想定上の受益証券の当初価値を（管理会社が適切で
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        あると判断する通貨建てで）定め、参加サブ・ファンドが拠出した現金（またはその他の資産）に相
        当する参加サブ・ファンドの想定上の受益証券に割り当てなければならない。その後、資産プールの
        純 資産を既存の想定上の受益証券の口数で除すことにより、想定上の受益証券の価値を算出する。
         追加の現金または資産が資産プールに拠出されるか、または資産プールから引き出される場合、関
        係する参加サブ・ファンドに配分される想定上の受益証券の口数は、資産プールに拠出されるか、ま
        たは資産プールから引き出される現金または資産を、参加サブ・ファンドの資産プールにおける持分
        の現在価値で除すことにより算出される口数の分だけ、増減する。現金を資産プールに拠出する場
        合、計算目的上、税務費用ならびに現金投資のためのクロージング手数料および取得費用に充当する
        ために管理会社が適切であると判断する金額を減額する。現金を引き出す場合、資産プールの有価証
        券またはその他の資産の処分において発生する費用の額を計上するためにその分の減額を行うことが
        ある。
         ある資産プール内の資産から発生する配当、利息および収益と同様のその他の配当が、当該プール
        に配分されると、純資産が増加する。ファンドが清算される場合、資産プールの資産は資産プール内
        の各々の持分に比例して参加サブ・ファンドに配分される。
        共同管理

         運営および管理費用を削減しつつ、広範な分散投資を可能にするために、取締役会は一または複数
        のサブ・ファンドの資産のすべてまたは一部を別のサブ・ファンドまたはその他の投資信託の資産と
        一括して管理することを決定できる。以下の項において「共同管理ファンド」とは、ファンドおよび
        その各サブ・ファンド、ならびに共同管理の取決めが存在し得る一切のファンドをいう。「共同管理
        資産」とは、上記の共同管理契約に従い管理される共同管理ファンドの資産全体をいう。
         各投資運用会社は、共同管理契約の一環として、共同管理ファンドに関して統一的に、ファンドお
        よびファンドの各サブ・ファンドのポートフォリオ構成に影響を与える投資対象および資産の売却を
        決定する権限を有する。各々の共同管理ファンドは、共同管理資産の総評価額に対して自身の純資産
        が占める比率に相当する、共同管理資産における持分を有している。この保有比率（かかる文脈にお
        いて、「持分割合」と称する。）は、共同管理の下で保有または取得されるすべての資産クラスに適
        用される。投資および／または売却に関する決定は、共同管理ファンドの持分割合には影響を及ぼさ
        ないが、将来の投資分は当該割合により割り当てられる。資産を売却する場合、個々の共同管理ファ
        ンドが保有する割合に応じて共同管理資産から控除される。
         ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがある場合、購入申込代金は、申込みが行われる共同管
        理ファンドの調整後の持分割合を考慮した上で、各共同管理ファンドに配分され、このような調整
        が、かかる共同管理ファンドの純資産の増加に対応する。共同管理ファンド間で資産を移し替える
        と、各共同ファンドの純資産総額が、調整後の持分割合に応じて変動する。同様に、ある共同管理
        ファンドが買戻請求を受ける場合、買戻しの現金が、買戻しが適用される共同管理ファンドの純資産
        の減少額を調整後の持分割合に基づき、共同管理ファンドの準備金から引き出される。この場合も、
        各共同ファンドの純資産総額が、調整後の持分割合に応じて変動する。
         受益者は、共同管理契約により、特定のサブ・ファンドの資産構成が、取締役会または管理会社の
        委託先が特別な措置を取らない限り、別の共同管理ファンドに関連する事態（申込みおよび買戻し
        等）から影響を受ける可能性があるという事実に、留意すべきである。そのため、その他の点がすべ
        て等しければ、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドが購入申込みを受けると、当該サブ・
        ファンドの手元現金が増加する。逆に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドが買戻しを受け
        ると、サブ・ファンドの手元現金が減少する。ただし、購入申込みおよび買戻しを、共同管理契約の
        枠外で、各共同管理ファンドのために開設される購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行うこと
        ができる。特別勘定には大量の購入申込みと買戻しを計上することができ、かつ、管理会社または管
        理会社の委託先がサブ・ファンドの共同管理契約への参加の終了をいつでも決定できるため、当該サ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ブ・ファンドは、ファンドおよび受益者の利益に悪影響を及ぼすおそれがある場合、ポートフォリオ
        の再編成を回避することができる。
         別の共同管理ファンドに関連する買戻し、または別の共同管理ファンドに関連する（該当するサ
        ブ・ファンドに属するものとして計上できない）報酬および費用の支払の結果として生じる、特定の
        サブ・ファンドのポートフォリオ構成の変更により、当該サブ・ファンドの投資制限の違反が起こり
        得る場合、該当する資産が上記の調整による影響を受けないようにするために、かかる資産は、変更
        の実施前に、共同管理契約の対象から外される。
         サブ・ファンドの共同管理資産は、同じ投資目的に従い投資される資産に限り、共同で管理され
        る。これは、投資決定がすべての点において該当するサブ・ファンドの投資方針と一致することを徹
        底させるためである。共同管理資産は、同一の投資運用会社が投資および投資対象の売却の決定を行
        う権限を有し、かつ保管受託銀行が預託機関を務める資産に限り、共同で管理される。これは、保管
        受託銀行が、2010年法およびその他の法規定に従いファンドおよびそのサブ・ファンドの義務を完全
        に履行できることを徹底させるためである。保管受託銀行は、常に、ファンドの資産をその他の共同
        管理資産と分別保管しなければならない。これにより、保管受託銀行は、いつでも、各サブ・ファン
        ドの資産を正確に区別することができる。共同管理ファンドの投資方針が、個々のサブ・ファンドの
        投資方針と正確に一致する必要はないため、共同管理ファンドの投資方針が、個々のサブ・ファンド
        の投資方針よりも厳しい制限を受けることがある。
         取締役会は、事前の通知なしに、いつでも共同管理契約の終了を決定することができる。
         受益者は、いつでも、共同管理契約を締結している共同管理資産および共同管理ファンドの問合せ
        時点における比率を、管理会社の登記上の事務所に問い合わせることができる。
         共同管理資産の構成と比率を年次報告書に記載しなければならない。
         ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（１）ルクセンブルグ籍以外のファンドが
        関係する共同管理契約がルクセンブルグの法律に準拠し、かつルクセンブルグの管轄権に服するこ
        と、または（２）ルクセンブルグ籍以外のファンドのいかなる債権者、清算者、もしくは破産管財人
        に対してもサブ・ファンドの資産を利用させないことと、かかる資産の凍結を認めない各共同管理
        ファンドの権利が定められることを条件に、許可される。
       ５．有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品

         ファンドおよびそのサブ・ファンドは、2010年法の条件および制限に従い、ＣＳＳＦにより定めら
        れる要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約
        ならびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（「技
        法」）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件および制
        限が、2010年法の規定を遵守しなればならない。このような技法および商品の利用が、投資家の最善
        の利益に一致するものでなければならない。
         レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券
        を、指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻
        す取り決めを行う取引である。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者
        から購入すると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを
        約束する取引である。証券貸付契約とは、「ローン」の対象である証券の権原を「貸主」から「借
        主」に移転し、借主が将来の日に貸主に「これに相当する証券」を交付することに合意する契約であ
        る（「証券貸付」）。
         証券貸付は、クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリア等の公認決済機関を通
        じて、またはかかる業務を専門とする一流の金融機関を通じ、かつ当該機関が定める手続に従い行う
        場合にのみ、行うことができる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         証券貸付取引の場合、ファンドは、原則として、貸付契約の締結時に少なくとも貸付証券の総額お
        よび未払利息に相当する金額の担保を受けなければならない。かかる担保は、ルクセンブルグの法律
        の規定により認められる金融上の担保の形で発行されなければならない。クリアストリーム・イン
        ター  ナショナルもしくはユーロクリア、または貸付証券の返済をファンドに保証する他の機関を通じ
        て取引が行われる場合には、かかる担保は要求されない。
         前記「（１）投資方針            担保の運用」の項の規定は、したがって、証券貸付の範囲内でファンドに提
        供される担保の運用に対して適用されるものとする。前記「（１）投資方針                                        担保の運用」の項の適用
        緩和規定として、金融セクターの受益証券は、証券貸付の範囲内で有価証券として認められる。
         ファンドに証券貸付の分野で業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基準
        に見合う報酬を受領する権利を有する。かかる報酬の金額は、適切な場合、年次ベースで独立機関に
        より見直され、採用される。
         さらに、管理会社は、証券貸付に関する枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意には、関連
        する定義、証券貸付取引の契約管理に関する原則および基準の記載、担保の信用度、認可を受ける取
        引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬ならびにファンドが受領する報酬に加え、年次報告書お
        よび半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
         管理会社の取締役会は、証券貸付取引からの担保として、以下の資産クラスの商品を承認し、当該
        商品に対して以下のヘアカットを適用する旨を決定している。
                                             最低ヘアカット率
                    資産クラス
                                           （市場価格からの減額率）
     固定および変動利付証券
     Ｇ10参加国（米国、日本、英国、ドイツおよびスイスを除く国々。発行
     体として当該国の連邦州および小郡を含む。）により発行され、格付が
                                                 ２％
      ＊
     Ａ  以上の証券。
                                       ＊＊
     米国、日本、英国、ドイツおよびスイス（その連邦州および小郡                                   を
                                                 ０％
     含む。）により発行された証券。
     格付がＡ以上の債券。                                           ２％
     国際的組織によって発行された証券。                                           ２％
     法主体によって発行され、格付がＡ以上の銘柄の証券。                                           ４％
     地方機関によって発行され、格付がＡ以上の証券。                                           ４％
     株式                                           ８％

     以下の指数に組み入れられている資本は、容認できる担保として認めら

                                            ブルームバーグＩＤ
     れる。
     オーストラリア（S&P/ASX              50  INDEX）
                                                 AS31
     オーストリア（AUSTRIAN             TRADED    ATX  INDX）
                                                 ATX
     ベルギー（BEL        20  INDEX）                                 BEL20
     カナダ（S&P/TSX         60  INDEX）
                                                SPTSX60
     デンマーク（OMX         COPENHAGEN      20  INDEX）
                                                 KFX
     欧州（Euro      Stoxx   50  Pr）
                                                 SX5E
     フィンランド（OMX          HELSINKI     25  INDEX）
                                                HEX25
     フランス（CAC        40  INDEX）
                                                 CAC
     ドイツ（DAX       INDEX）
                                                 DAX
     香港  （HANG    SENG   INDEX）
                                                 HSI
     日本（NIKKEI       225）
                                                 NKY
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     オランダ（AEX-Index）                                            AEX
     ニュージーランド（NZX             TOP  10  INDEX）
                                                NZSE10
     ノルウェー（OBX         STOCK   INDEX）
                                                 OBX
     シンガポール（Straits             Times   Index   STI）
                                                FSSTI
     スウェーデン（OMX          STOCKHOLM      30  INDEX）
                                                 OMX
     スイス（SWISS        MARKET    INDEX）
                                                 SMI
     スイス（SPI       SWISS   PERFORMANCE       IX）
                                                 SPI
     英国（FTSE      100  INDEX）
                                                 UKX
     米国（DOW      JONES   INDUS.    AVG）
                                                 INDU
     米国（NASDAQ       100  STOCK   INDX）
                                                 NDX
     米国（S&P      500  INDEX）
                                                 SPX
     米国  （RUSSELL      1000   INDEX）
                                                 RIY
       ＊　　本表において、「格付」とは、スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）が使用している格付基準を指している。Ｓ＆
          Ｐ、ムーディーズ（Moody's）およびフィッチ（Fitch）の格付が、これに相当するそれぞれの基準に合わせて利用されてい
          る。これらの格付機関がある発行体に付与する格付が一致しない場合、最も低い格付を適用するものとする。
       ＊＊　これらの国が発行する無格付の債券も認められる。これらの債券に対してヘアカットは適用されない。
        一般的に、以下の要件がレポ契約／リバースレポ契約および証券貸付契約に適用される。

       （ｉ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約の取引相手方は、ＯＥＣＤの法域に基本的に所
          在する、法人格を有する事業体である。取引相手方は、信用査定に従う。取引相手方が、ＥＳＭ
          Ａにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信
          用査定において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれを下回
          る格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信
          用査定を遅延なく実施する。
       （ⅱ）管理会社は、いつでも、貸付された証券をリコールできるか、または締結した証券貸付契約を終
          了できなければならない。
       （ⅲ）管理会社がリバースレポ契約を締結する場合、管理会社は、発生ベースまたは時価評価ベースの
          いずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含む。）のリコールまたは
          リバースレポ契約の終了をいつでも行えることを徹底しなければならない。現金のリコールをい
          つでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファンドの純資産価額の算出のために、リ
          バースレポ契約の時価評価額を利用しなければならない。７日以内の固定期間のリバースレポ契
          約は、管理会社がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であるとみなすべきであ
          る。
       （ⅳ）ファンドがレポ契約を締結する場合、ファンドは、レポ契約に従い証券をリコールするか、また
          は締結済のレポ契約の終了をいつでも行えるよう、徹底しなければならない。７日以内の固定期
          間のレポ契約は、ファンドがいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であるとみなさ
          れるべきである。
       （ｖ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約は、ＵＣＩＴＳ通達の目的上の借入または貸付
          を構成するものではない。
       （ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／費
          用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却される。
       （ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該当
          するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んで
          はならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、ファンドの年次報告書または半
          期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、および
          当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンドおよびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資方針を逸脱して
       はならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリス
       ク 水準（これらの技法を利用しない場合等）から大幅に上昇させてはならない。
        かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、前記「（１）投資方針」の「効率的なポー
       トフォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
        管理会社は、リスク管理手続きの一環として、管理会社または管理会社が指定する業務提供会社のう
       ちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスクの監視
       および管理を行うことを徹底する。ファンド、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取引により
       生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証することを通じて
       実施される。また、管理会社は、これらの技法および商品を利用しているとしても、投資家の買戻注文
       の実施をいつでも可能とすることを徹底する。
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     ３【投資リスク】

      （１）リスク要因
       ①　公社債などの価格変動リスク
         ファンドは、各種通貨建て公社債等への投資を行う。また、一部のファンドについては、スワップ
        等金融派生商品によりファンドの金利リスク感応度等の調整を行う。したがって、ファンドに組み入
        れられた公社債や金融派生商品等（以下、併せて「組入資産」という。）の値動きによりファンドの
        純資産価格は変動し、これにより投資元本に損失が生じることがある。なお、一般に、公社債などの
        市場価格は、金利が低下した場合には上昇傾向となり、金利の上昇局面では下落傾向となる。また、
        公社債の価格変動は、残存期間、発行体、証券の種類等に左右される。
       ②　為替リスク
         ファンドは、世界各国の各種通貨建て公社債等に投資する各基準通貨建ての外国投資信託であり、
        その円換算資産価値は、為替レートの動向により変動し、その結果投資元本に損失が生じることがあ
        る。為替レートは、短期間に大幅に変動することがあり、これに伴いファンドの円換算価値も大きく
        変動する場合がある。
         為替レートは、一般に、外国為替市場の需給、世界各国への投資メリットの差異、金利の変動その
        他の様々な国際的要因により決定される。また、為替レートは、各国政府・中央銀行による介入、不
        介入、通貨管理その他の政策によっても変動する可能性がある。
       ③　信用リスク
         ファンドの純資産価格は、組入資産の発行者や契約相手方の経営・財務状況の変化およびそれらに
        関する外部評価または市場の変化等により変動し、その結果投資元本に損失が生じることがある。
       ④　金融派生商品を用いた投資手法のリスク
         管理会社は、各サブ・ファンドの投資方針を達成するための主たる要因として、有価証券、短期金
        融商品およびその他の金融商品を裏付資産とする特別な技法および金融手段を用いることができる。
        オプション、先物およびスワップの市場は、不安定である。利益を達成する機会および損失を被るリ
        スクの両方について、証券投資に伴う場合を上回る。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファン
        ドの投資方針に従う場合およびそれらの品質に悪影響を及ぼさない場合にのみ活用される。証券のワ
        ラントについても同様である。
       一般的なリスク情報

       リスクの注記

        新興市場は、発展の初期段階にあり、収用、国有化ならびに社会面、政治面および経済面が不安定に
       なるリスクが増大することがある。
        以下は、新興市場への投資に伴う一般的なリスクの概要である。
       －　偽造証券
         監督システムが未整備であるため、サブ・ファンドが購入する証券が偽造される可能性がある。し
        たがって、損失を被ることがある。
       －　非流動性
         証券の売買が、先進国市場で行う場合よりもコストと期間を要し、一般に難しいことがある。流動
        性の低下により価格の変動性が上昇することもある。多くの新興市場は小規模で取引高が低いため、
        流動性の低下と価格の変動に見舞われる。
       －　ボラティリティ
         新興市場への投資は、パフォーマンスの変動性が高くなることがある。
       －　通貨の変動
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         サブ・ファンドが投資する国の通貨が、その通貨への投資後に、当該サブ・ファンドの基準通貨よ
        りも大幅に変動する可能性がある。このような変動が、サブ・ファンドの収益に大きく影響すること
        が ある。新興市場国のすべての通貨に対して為替リスクのヘッジ技法を適用することはできない。
       －　通貨流出の制限
         新興市場が通貨の流出を制限または一時的に停止するという可能性を排除できない。その結果、サ
        ブ・ファンドが投資資金を遅延なく引き出せないことがある。サブ・ファンドは、買戻請求に対する
        影響を最小化するため、多数の市場に投資する。
       －　決済および保管リスク
         新興市場国の決済および保管システムは、先進市場のシステムほど整備されていない。基準がそれ
        ほど高くなく、監督機関の経験も浅い。したがって、決済が遅延し、流動性や証券に不利益を及ぼす
        ことも考えられる。
       －　売買の制限
         新興市場が外国人投資家による購入に制限を設けることがある。そのため、外国人株主に許可され
        る最大保有数を超過したために、サブ・ファンドが一定の株式を入手できないことがある。さらに、
        外国人投資家の収益、資本および配当への参加に対し、制限や政府による許可が条件となることもあ
        る。新興市場が、外国人投資家による証券の売却を制限することもある。このような制限により、あ
        る新興市場における証券の売却が制限される場合、サブ・ファンドは、当局からの例外的な認可の取
        得または別の市場への投資により、かかる制限が及ぼす悪影響に対処するよう努力する。サブ・ファ
        ンドは、制限を認められる市場にのみ投資する。ただし、追加の制限を課せられることを防ぐことは
        できない。
       －　会計
         新興市場の企業に義務付けられる会計、監査および報告の基準、方法、慣行および開示は、内容、
        質および投資家への情報提供の期限という点で、先進国市場と異なる。したがって、投資の選択の正
        確な評価が難しいことがある。
        以下のリスクは、特に、中華人民共和国（以下「ＰＲＣ」という。）への投資に適用される。

       中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）において取引される投資対象に関するリスク情報

        中国本土の債券市場は、銀行間債券市場と上場債券市場で構成されている。中国銀行間債券市場（以
       下「ＣＩＢＭ」という。）は、店頭（以下「ＯＴＣ」という。）市場として1997年に開設され、中国に
       おける債券取引全体の90％を占めている。同市場では、主に、国債、社債、国有銀行が発行する債券お
       よび中期債務証券が取引されている。中国本土の適用ある規制に従い、ＣＩＢＭにおける直接投資を希
       望する海外機関投資家は、管轄機関における投資家の登録および口座開設について責任を負うオンショ
       ア決済代行機関を通じてこれを行うことができる。投資割当てに関する規制はない。
        ＣＩＢＭは、現在、発展および国際化の段階にある。取引量が少ないことにより、市場ボラティリ
       ティが発生し、流動性が不足する可能性があるため、同市場で取引されている一部の債務証券の価格が
       大幅に変動する可能性がある。したがって、同市場に投資するサブ・ファンドは、流動性リスクおよび
       価格変動リスクにさらされ、中国本土の債券の取引により損失を被ることがある。特に、中国本土の債
       券の呼値スプレッドが広くなることがあり、したがって、かかる投資対象の売却により、                                               当該  サブ・
       ファンドにおいて多額の取引コストおよび換金コストが生じる場合がある。また、サブ・ファンドは、
       決済プロセスおよび取引相手方の不履行に関連するリスクを負うこともある。サブ・ファンドが、その
       時点で適切な証券の受渡しまたは支払いにより自らの義務を履行することができない取引相手方と取引
       を行う可能性がある。
        ＣＩＢＭには、規制リスクもある。
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       ボンドコネクトのノースバウンド取引リンクを通じてＣＩＢＭで取引される投資対象に関するリスク情
       報
        ボンドコネクト（債券通）とは、2017年７月に導入された、香港と中国本土の間で相互の債券市場に
       アクセスすることができる新しいスキーム（以下「ボンドコネクト」という。）である。ボンドコネク
       トは、中国外為交易中心・全国銀行間融資中心（以下「ＣＦＥＴＳ」という。）、中央国債登記結算有
       限責任公司（以下「ＣＣＤＣ」という。）、上海清算所（以下「ＳＣＨ」という。）、香港証券取引所
       （以下「ＨＫＥｘ」という。）および香港証券保管決済機関（以下「ＣＭＵ」という。）により始動さ
       れた。中国本土の適用ある規制に従い、適格外国人投資家は、ボ                                  ンドコネクトのノースバウンド取引リ
       ンクを通じてＣＩＢＭにおいて債券に投資することができる。ノースバウンド取引リンクでは、投資割
       当ては課されない。ノースバウンド取引リンクの一環として、適格外国人投資家は、ＣＦＥＴＳまたは
       中国人民銀行（以下「ＰＢＣ」という。）により承認された他の機関を登録事務所に任命しなければな
       らず、かかる任命により、適格外国人投資家はＰＢＣに登録することができる。
        ノースバウンド取引リンクは、ＣＦＥＴＳに接続された中国本土外の取引プラットフォームを利用
       し、適格外国人投資家は、ボンドコネクトによりＣＩＢＭで債券の取引注文を出すことができる。ＨＫ
       ＥｘおよびＣＦＥＴＳは、ＣＦＥＴＳを通じて適格外国人投資家と中国本土の適格オンショアトレー
       ダーの間の直接取引を可能にする電子取引サービスおよびプラットフォームを提供するために、オフ
       ショア債券電子取引プラットフォームと提携している。適格外国人投資家は、トレードウェブやブルー
       ムバーグなどのオフショア債券電子取引プラットフォームを介して利用可能なノースバウンド取引リン
       クを通じて、ＣＩＢＭで債券の取引注文を出すことができる。その後、これらのプラットフォームは、
       投資家の呼値提示リクエストをＣＦＥＴＳに送信する。ＣＦＥＴＳは、当該呼値提示リクエストを中国
       本土の適格オンショアトレーダー（マーケットメーキング業務に従事するマーケットメイカーおよびそ
       の他のブローカーを含む。）に対し広範囲に送信する。適格オンショアトレーダーは、ＣＦＥＴＳを通
       じて当該呼値提示リクエストに応じ、その後、当該オフショア債券電子取引プラットフォームを通じて
       適格外国人投資家にレスポンスを送信する。適格外国人投資家が提示された呼値を承諾した場合は、Ｃ
       ＦＥＴＳにおいて当該取引が手仕舞いされる。
        一方、ボンドコネクトを利用してＣＩＢＭで取引されている債券の決済および保管は、オフショア預
       託機関であるＣＭＵと、中国本土のオンショア預託機関兼清算機関であるＣＣＤＣおよびＳＣＨの間に
       おける決済・保管リンクを通じて実行される。決済リンクにおいて、ＣＣＤＣまたはＳＣＨは、約定さ
       れたオンショア取引をグロスベースで決済し、一方、ＣＭＵは、適格外国人投資家のために、適用ある
       規則に従い、ＣＭＵ参加者からの債券決済指図の処理を行う。
        中国本土の適用ある規制に従い、香港金融管理局（以下「ＨＫＭＡ」という。）により認可されたオ
       フショア預託機関であるＣＭＵは、ＰＢＣにより承認されたオンショア預託機関（すなわち、ＣＣＤＣ
       および香港銀行同業結算有限公司）に名義人口座を開設する。適格外国人投資家が保有するすべての債
       券は、ＣＭＵ名義で登録され、ＣＭＵは当該債券の名義人保有者となる。
       資産の分別

        ボンドコネクトの下では、資産は、オンショアおよびオフショアの中央証券預託機関（以下「ＣＳ
       Ｄ」という。）により、厳格に分けられた３つのレベルで保管される。ボンドコネクトを利用して取引
       を行う投資家は、自己の債券を、最終投資家の名義でオフショア預託機関により維持される個別勘定で
       保有することが義務付けられている。ボンドコネクトを利用して取得された債券は、ＨＫＭＡの名義で
       ＣＣＤＣのオンショア口座にて保有される。最終的に、投資家は、香港のＣＭＵにおける分別口座の仕
       組みにより、当該債券の実質所有者となる。
       清算および決済リスク

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        ＣＭＵおよびＣＣＤＣは清算ネットワークを構築しており、かかるネットワークにおいて、それぞれ
       他方の清算参加者となっている。これは、クロスボーダー取引の清算および決済の促進に資するものと
       なっている。一つの市場で開始されたクロスボーダー取引において、当該市場の清算機関は、自己の清
       算 参加者との間で当該取引の清算／決済を行い、これと同時に、取引相手方の清算機関に対し、自己の
       清算参加者の清算および決済義務の履行を保証する。中国証券市場の国内清算機関として、ＣＣＤＣ
       は、包括的な債券の清算、決済および保管ネットワークを運営している。ＣＣＤＣは、ＰＢＣにより承
       認され、監視下に置かれているリスク管理フレームワークおよび対策を構築している。ＣＣＤＣによる
       債務不履行リスクは、極めて低いものと考えられる。清算参加者との契約に基づき、万が一ＣＣＤＣが
       債務不履行に陥った場合、ボンドコネクトの債券に関するＣＭＵの義務は、清算参加者によるＣＣＤＣ
       に対する請求の主張を支援することに限定される。ＣＭＵは、利用可能な法的手段またはＣＣＤＣの清
       算により、未償還の債券および金額をＣＣＤＣから回収するよう誠実にあらゆる努力を尽くす。かかる
       場合、関連するサブ・ファンドにおいて、これらの金額の回収に遅れが生じることがある。一定の状況
       下において、関連するサブ・ファンドは、ＣＣＤＣから損失を全額回復することができない場合があ
       る。
       規制リスク

        ボンドコネクトは、これまでにない構想である。したがって、現段階における条件等はまだ実証され
       ておらず、実際にどのように運用されるかは不透明である。また、現行の規制は変更（遡及適用される
       場合がある。）される可能性があるとともに、ボンドコネクトのスキームが恒久的であるとの保証はな
       い。時が経過すれば、中国および香港の監督当局が、ボンドコネクトの下での事業活動、請求権の法律
       に基づく強制執行およびクロスボーダー取引に関連する新たな規制を導入する可能性がある。かかる変
       更が行われた場合、関連するサブ・ファンドが悪影響を受けることがある。マクロ経済政策の改革およ
       び変更（金融および財政政策に対するものなど）により、金利が影響を受けることがある。これによ
       り、ポートフォリオにおいて保有されている債券の価格および利回りが悪影響を受ける可能性がある。
       外国為替リスク

        ボンドコネクトを利用してＣＩＢＭで取引されている債券への投資は人民元に転換されなければなら
       ないため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
       かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは変
       動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、ＣＩＢＭ債券の売却
       益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
       ウェブサイト
        （http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm）上で確認することができる。
       ＵＣＩおよびＵＣＩＴＳへの投資

        サブ・ファンドは、その資産の少なくとも半分をその特定の投資方針に従い既存のＵＣＩおよびＵＣ
       ＩＴＳに投資する、ファンド・オブ・ファンズの仕組みになっている。
        ファンド・オブ・ファンズの一般的な利点は、直接投資を行う投資信託に比べて、分散水準が高いこ
       と（またはリスクの分散）にある。ファンド・オブ・ファンズでは、投資対象（投資先の投資信託）が
       厳しいリスク分散原則にも従うため、ポートフォリオ分散がその投資対象にも適用される。ファンド・
       オブ・ファンズにより、投資家は、リスクを二段階に分散する商品に投資を行うことが可能になるの
       で、個別の投資対象に固有のリスクが最小限に抑えられ、投資対象の大半を占めるＵＣＩＴＳおよびＵ
       ＣＩの投資方針が、ファンドの投資方針にできる限り従うことが求められる。また、ファンドは、単一
       の商品への投資を認めており、これにより、投資家は、多数の有価証券への間接投資を行う。
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        既存の投資信託に投資する際、一定の手数料および費用（例えば、保管受託銀行および中央管理事務
       代行機関の手数料、運用／顧問報酬、ならびに投資先のＵＣＩおよび／またはＵＣＩＴＳの発行／買戻
       し手数料）が何重かで発生することがある。このような手数料および費用は、投資先の投資信託および
       ファ  ンド・オブ・ファンズのレベルで請求される。
        サブ・ファンドは、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ、または共同経営
       もしくは支配を通じてか、実質的な直接もしくは間接保有を通じて同社と関連がある会社が運用するＵ
       ＣＩおよび／またはＵＣＩＴＳにも投資することができる。この場合、発行または買戻し手数料は、こ
       れらの受益証券の買付または買戻しに対して請求されない。
        既存の投資信託に投資する際に発生する一般費用および経費については、後記「４　手数料等及び税
       金」の項に記載される。
       資産担保証券（ＡＢＳ）／モーゲージ担保証券（ＭＢＳ）の利用に関連するリスク

        投資者は、資産担保証券（ＡＢＳ）、モーゲージ担保証券（ＭＢＳ）および商業用不動産担保証券
       （ＣＭＢＳ）への投資が非常に複雑で、かつ透明性が低くなる可能性があることに留意すべきである。
       これらの商品は、債権のプール（ＡＢＳの債権の場合は自動車もしくは学生ローンまたはクレジット
       カード契約に起因するその他の債権である可能性がある。ＭＢＳまたはＣＭＢＳの場合は担保であ
       る。）のエクスポージャーを有し、かかる事柄を唯一の目的として設立され、かつ法的、会計上および
       経済的な観点からプール内の債権の貸主から完全に独立している事業体により発行される。原債権（利
       息、債権の返済および一切の予定外の返済を含む。）からの支払のキャッシュフローは、商品の投資者
       に移転される。これらの商品は、階層構造に伴う種々のトランシェを含む。かかる仕組みにより、トラ
       ンシェ間の返済および予定外の特別返済の順位が決定される。金利が低下または上昇する場合に、原債
       務者の借換のオプションが良くなるか悪くなるかにより原債権に対する返済計画にない特定の支払が上
       昇または低下したときに、投資者の返済または再投資のリスクが増減する可能性がある。
        ＡＢＳ／ＭＢＳにおけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なること
       が多い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローなら
       びに／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。サブ・ファンド
       は平均して０年から30年の期間にわたり証券に投資する。
        ＡＢＳ／ＭＢＳは法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。サブ・ファンドは欧州経済地域のす
       べての加盟国およびスイスのＡＢＳ／ＭＢＳに投資することができる。その他の国々への投資は、原証
       券がサブ・ファンドのガイドラインにおいて認められ、かつ当該証券がアドバイザーが課している調査
       に基づく基準を満たしている場合に検討される。
        サブ・ファンドは認められた発行体により発行されるＡＢＳ／ＭＢＳまたは類似の証券に投資する。
       ＡＢＳ／ＭＢＳは投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない
       場合がある。
       債務担保証券（ＣＤＯ）／ローン担保証券（ＣＬＯ）の利用に関連するリスク

        投資者は、サブ・ファンドが債務担保証券（ＣＤＯ）として知られる一定の種類の資産担保証券、ま
       たは投資先がローンである場合にローン担保証券（ＣＬＯ）に投資することがあることに留意すべきで
       ある。ＣＬＯおよびＣＤＯは基本的に、支払順位が異なる複数のトランシェから構成され、最上位のト
       ランシェは投資先の資産プールからの元利金の支払順位が最も高く、その次が第二位のトランシェで、
       その先は元利金からの支払順位が最下位のトランシェ（エクイティ・トランシェ）まで支払順位が順番
       に下がっていく。ＣＤＯ／ＣＬＯは原資産の価値の下落により著しく不利な立場に置かれることがあ
       る。さらに、複雑な仕組みにより評価が難しくなることがあり、異なる市場のシナリオにおけるパ
       フォーマンスを予測することは困難である。
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       金融派生商品取引の利用
        金融派生商品取引とは、それ自体は投資商品ではないが、その評価額が主に投資先の商品の価格なら
       びに価格変動および予測に基づく権利のことである。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場リス
       ク、決済リスク、信用リスクおよび流動性リスクを負う。
        ただし、金融派生商品取引の特定の特徴により、上記のリスクは、投資先の商品の投資対象のリスク
       と異なることがあり、投資先の商品への投資に伴うリスクよりも高くなることがある。レバレッジを活
       用した金融派生商品の利用により、対象となるサブ・ファンドの純資産総額の変動が裏付商品への直接
       的な投資の結果として生じる変動よりも大きくなる可能性がある。したがって、裏付となる金融派生商
       品の価格変動が相対的に小さい場合であっても、レバレッジの効果により大きな損失が生じることがあ
       る。
        そのため、金融派生商品の利用には、投資先の商品への理解だけではなく、金融派生商品取引そのも
       のに関する深い知識が必要である。
        取引所で取引される金融派生商品における不履行リスクは、取引所で取引される各金融派生商品取引
       に関する発行体または取引相手方としての機能を引き受ける決済機関が決済履行の保証を引き受けるた
       め、概して、公開市場の店頭取引所で取引される金融派生商品取引に伴うリスクに比べて、低くなる。
       不履行リスクを全体的に低減するため、かかる保証は、決済機関が維持する日払制度に支えられ、この
       制度において、保証を求められる資産が計算される。公開市場の店頭取引所で取引される金融派生商品
       の場合には、これに相当する決済機関の保証がないため、管理会社は、潜在的な不履行リスクを評価す
       るために、各取引相手方の信用力を考慮しなければならない。
        一定の金融派生商品の売買が困難となる可能性があるため、流動性リスクも存在する。金融派生商品
       取引が特に大規模であるか、または対応する市場の流動性が低い場合（公開市場の店頭取引所で取引さ
       れる金融派生商品の場合等）、一定の状況下で、取引の完全な履行が必ずしも可能ではないか、または
       追加費用の発生によってしかポジションを清算できないことがある。
        金融派生商品取引の利用に関連する追加的なリスクは、金融派生商品取引の価格または評価の決定を
       誤ることである。また、金融派生商品がその投資先の資産、金利または指数に完全に連動しない可能性
       がある。金融派生商品取引の多くは複雑であり、主観的に評価されることが多い。不適切な評価によ
       り、取引相手方から求められる現金需要が上昇したり、各サブ・ファンドの評価額が損失を被ることが
       ある。金融派生商品取引と、その源泉となる資産の金利もしくは指数の評価額との間に、常に直接的ま
       たは並行的な関係が存在するとは限らない。このような理由により、管理会社による金融派生商品取引
       の利用が、常にファンドの投資目的を達成するための効率的な方法であるとは限らず、ときに逆効果を
       及ぼすこともある。
       スワップ契約

        サブ・ファンドは、各種の投資先の資産（通貨、金利、証券、集団投資スキームおよび指数を含
       む。）に関連してスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引を含む。）を締結
       することができる。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（特定の資産または資産のバ
       スケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者対して何か（例えば、合意された料率
       による支払い）を与えることに合意する契約である。サブ・ファンドは、金利の変動および為替相場の
       変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができる。サブ・ファンドは証券指数または
       特定の証券価格のポジションをとるか、またはこれらの変動による影響を防ぐために、これらの技法を
       用いることもできる。
        サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
       れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
       逆の交換を行うことができる。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通貨
       建てのエクスポージャーを管理することができ、機動的な通貨のエクスポージャーを獲得することもで
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       きる。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定為替レートによ
       る金額に対する為替レートの変動に基づいている。
        サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
       ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができる（その逆の交換を行うこともできる）。サ
       ブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができる。これらの商
       品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利の変動に基づい
       ている。
        サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができる。これは、金利のスワップ契約
       で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場合）またはマイナス（フ
       ロアの場合）の金利変動にのみ、基づいている。
        サブ・ファンドは、証券および証券指数に関して、トータル・リターン・スワップ契約を利用するこ
       とができる。サブ・ファンドは、トータル・リターン・スワップ契約において、金利のキャッシュフ
       ローを、株式もしくは固定債券商品または証券指数のリターンに基づくキャッシュフロー等と、交換す
       ることができる。サブ・ファンドは、これらの契約において、一定の証券または証券指数のエクスポー
       ジャーを管理することができる。サブ・ファンドのリターンは、これらの商品において、関連する証券
       または指数のリターンに対する金利の変動に基づいている。サブ・ファンドは、サブ・ファンドのリ
       ターンが、関連する証券の価格のボラティリティに対応しているスワップ（ボラティリティ・スワップ
       といい、ある特定の商品のボラティリティを連動先とする先渡契約を指す。これは、純粋なボラティリ
       ティ商品で、投資家が、受益証券の価格による影響を控除した受益証券のボラティリティのみに基づく
       投資を行うことが出来る。）、またはバリアンス（ボラティリティの２乗）に対応しているスワップ
       （バリアンス・スワップといい、ボラティリティ・スワップの一種で、ボラティリティではなくバリア
       ンスに対する直線的な相関関係により支払を行うため、支払がボラティリティよりも高い割合で上昇す
       る。）を利用することもできる。
        サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金融
       派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、ＯＥＣＤの法域に基本的に所在する、法人格を
       有する事業体である取引相手方との間でしか、締結することができない。このような取引相手方は、信
       用査定に従う。取引相手方が、ＥＳＭＡにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与さ
       れている場合、かかる格付を信用査定において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付
       をＡ２またはそれ未満の格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に
       関する新たな信用査定を遅延なく実施する。投資運用会社は、これらの条件を遵守することを条件に、
       該当するサブ・ファンドの投資目的および方針を実行するためにトータル・リターン・スワップの締結
       の取引相手方の任命において、完全な裁量を有している。
        クレジット・デフォルト・スワップ（「ＣＤＳ」）とは、売り手と買い手との間で信用リスクを移転
       および転換するメカニズムを有する派生商品である。プロテクションの買い手は、プロテクションの売
       り手から、投資先の証券に関するデフォルトまたはその他の信用事由の結果として発生しうる損失のた
       めのプロテクションを購入する。プロテクションの買い手は、かかるプロテクションのための保証料
       （プレミアム）を支払い、プロテクションの売り手は、ＣＤＳ契約で定められる多数の具体的な信用事
       由のいずれか一つの発生時に生じる損失から、プロテクションの買い手を補償するための支払いを行う
       ことに合意する。サブ・ファンドは、ＣＤＳの利用において、プロテクションの買い手もしくはプロテ
       クションの売り手になるか、またはその双方となる場合がある。信用事由とは、クレジット・デリバ
       ティブで参照される投資先である事業体の信用格付の悪化に関連する事由である。信用事由が発生する
       と、通常、取引のすべてまたは一部が終了し、プロテクションの売り手がプロテクションの買い手に対
       して支払を行うことになる。信用事由には、破産、不払、業務再編および債務不履行が含まれるが、こ
       れらに限られない。
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       スワップ取引相手方の支払不能リスク

        ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有する。スワップ契約は、各当事者を他方当
       事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっているが、かかる条項が効果を発揮す
       るとは限らない。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定するこ
       とにより、さらに軽減される。
       取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如

        管理会社は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含む。）次第で、取引所で常に希望する価格で売
       買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限らない。取引所での取
       引が停止または制限される場合、管理会社は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を実行で
       きない、またはポジションを手仕舞えない場合がある。
        スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがある。十分な流動性
       を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがあるが、極端な市況において、かかる手仕舞いが不可能と
       なるか、またはファンドが多額の費用を負担することがある。
       流動性リスク

        サブ・ファンドは、流動性の低下により売却することが困難であることが後に判明する証券に投資す
       ることがある。これは当該証券の市場価格に、そして結果として当該サブ・ファンドの純資産価額に悪
       影響を及ぼす可能性がある。当該証券の流動性の低下は、発行体の信用格付の格下げまたは効率的な市
       場の欠如などの異例または異常な経済または市場の事由によって生じることがある。極端な市況におい
       ては、自発的な買主がほとんどいないことがあり、選択した時期に投資対象を売却することが容易では
       ないことがある。また、当該サブ・ファンドは、投資対象を売却するためにより低い価格に同意しなけ
       ればならないことがあり、または投資対象を売却することがまったくできないことがある。一定の証券
       またはその他の商品の取引は、関連する取引所または政府機関もしくは規制機関により停止されまたは
       制限されることがあり、これにより当該サブ・ファンドは損失を被る可能性がある。ポートフォリオの
       ポジションを売却できないことは、当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼすかまたは当該サブ・
       ファンドのその他の投資機会の利用を妨げる可能性がある。買戻請求に応じるため、当該サブ・ファン
       ドは、不利な時期にかつ／または不利な条件で、投資対象の売却を強いられることがある。
       債券

        債券は、実際のおよび認識された信用力の測定にさらされる。債券、特にハイ・イールド債は、否定
       的なヘッドラインおよび投資者の側の批判的な認識によって損なわれることがある。かかる認識は、
       ファンダメンタル分析に基づいていないことがあり、債券の価格および流動性に悪影響を及ぼす可能性
       がある。
       ハイイールド債

        債務証券への投資は、金利リスク、セクター・リスク、セキュリティー・リスクおよび信用リスクを
       伴う。投資適格債券と比べて、ハイイールド債は、当該証券に関連するより低い信用格付のリスクまた
       はより高い債務不履行のリスクを相殺するために、一般的により低い格付けとなり、通常はより高い利
       回りを提供する。ハイイールド債は、債務不履行または現行の金利を下回る実効金利の場合に、資本減
       少についてより高いリスクを伴う。経済状況および金利水準の変動は、当該債券の価格に相当な影響を
       及ぼす可能性がある。また、ハイイールド債は、高格付けの債券よりも信用リスクおよび債務不履行リ
       スクが高くなる可能性がある。当該債券は、高格付けの証券よりも市場リスクおよび信用リスクに影響
       を及ぼす事象への反応が高い傾向がある。ハイイールド債の価格は、景気の低迷または金利上昇の期間
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       などの全体的な経済状況により悪影響を受ける可能性がある。ハイイールド債は、高格付けの債券と比
       べて、流動性が低く、有利な時期にまたは有利な価格で売却または評価することが困難であることがあ
       る。  特に、ハイイールド債は、規模が小さく、信用力が低くかつ負債の多い会社により発行されること
       が頻繁にあり、かかる会社は概して財政的に健全な会社と比べて、予定通りに元本および利息を支払え
       ないことが多い。
       効率的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク

        サブ・ファンドは、後記「（５）投資制限                      ５．有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の
       技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、買い手または売り手として、レポ契約およ
       びリバースレポ契約を締結することができる。レポ契約またはリバースレポ契約の取引相手方が不履行
       になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契約に関連してサブ・ファンドが保有す
       る投資先の証券および／またはその他の担保の売却による手取金が、買戻価格または投資先の証券の評
       価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さらに、レポ契約またはリバー
       スレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、またはそれ以外の場合で買戻日に債務を
       履行できない場合、サブ・ファンドが損失（証券の金利もしくは元本の損失、およびレポ契約もしくは
       リバースレポ契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、後記「（５）投資制限                      ５．有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の
       技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結することができる。証
       券貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連してファンドが
       保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を被るおそれ
       がある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合意済の証券
       の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに証券貸付契約の
       遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
        サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしくは
       収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約、リバースレポ契約または証券貸付取引を利
       用する。このような技法を利用する場合、サブ・ファンドは後記「（５）投資制限                                           ５．有価証券および
       短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品」の項に定める規定を常に遵守する。レポ契約、
       リバースレポ契約および証券貸付取引の利用により発生するリスクは、詳細に精査され、このようなリ
       スクの低減を目指すために、かかる技法（担保の運用を含む。）が採用される。レポ契約、リバースレ
       ポ契約および証券貸付取引は、一般的に、サブ・ファンドの運用実績に重大な影響を及ぼすものではな
       いが、このような技法の利用により、サブ・ファンドの純資産価額に、マイナスかプラスかの一方によ
       り、重大な影響を及ぼすことがある。
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       証券金融取引のエクスポージャー

        サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取引
       のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下の通りである。
                        トータル・リターン・             レポ契約／リバース
                                                  証券貸付契約
           サブ・ファンド
                           スワップ            レポ契約
                         予想値      最大値      予想値      最大値      予想値      最大値
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファン
                         0 ％     15 ％     0 ％     100  ％   0 ％～50％       100  ％
       ド－オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファン
                        0 ％～10％       50 ％     0 ％     100  ％   0 ％～50％       100  ％
       ド－ユーロ・フレキシブル
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファン
       ド－フルサイクル・アジア・                0 ％～10％       50 ％     0 ％     100  ％   0 ％～50％       100  ％
       ボンド（米ドル）
       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファン
       ド－ユーロ・ハイ・イールド                0 ％～50％       100  ％     0 ％     100  ％   0 ％～50％       100  ％
       （ユーロ）
       リスク管理

        コミットメント手法およびバリュー・アット・リスク（ＶａＲ）法に従うリスク管理は、適用法およ
       び規制条項に基づき行われる。また、リスク管理手続は、上場投資信託（ＥＴＦ）およびその他のＵＣ
       ＩＴＳの銘柄に関するＥＳＭＡガイドラインについてのＣＳＳＦ通達14／592に従い、担保の運用（下記
       「担保の運用」の項を参照のこと。）ならびに効率的なポートフォリオ運用のための技法および手段
       （後記「（５）投資制限　５．有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品」
       の項を参照のこと。）におけるリスク管理手続きの範囲内でも適用される。
       レバレッジ

        バリュー・アット・リスク（「ＶａＲ」）手法を利用するＵＣＩＴＳのレバレッジは、ＣＳＳＦ通達
       11／512に従い、各サブ・ファンドが利用する派生商品の「想定元本の総額」として定義されている。受
       益者は、かかる定義が人為的な高レバレッジを発生させる場合があること、およびこのようなレバレッ
       ジが、とりわけ以下の理由により、実際の経済的リスクを正確に反映していない可能性があることに、
       留意すべきである。
       －　派生商品が投資またはヘッジ目的のいずれかのために利用されるか否かに関わらず、派生商品によ
         り、想定元本の総額による手法に従い算出されるレバレッジ額が上昇すること。
       －　金利派生商品のデュレーションを考慮していないこと。その結果、短期金利の派生商品の経済的リ
         スクが著しく低いにもかかわらず、短期金利の派生商品において長期金利の派生商品と同程度のレ
         バレッジが発生する。
        ＶａＲ手法に従うＵＣＩＴＳの経済的リスクは、ＵＣＩＴＳのリスク管理プロセスの一部として決定
       される。ここには、（とりわけ）ＶａＲの制限条項が含まれ、その中に派生商品を含むすべてのポジ
       ションの市場リスクが含まれている。ＶａＲは、包括的な資産査定テストのプログラムにより補完され
       ている。
        ＶａＲ手法を利用する各サブ・ファンドのレバレッジの平均は、以下の表に記載される範囲に収まる
       見通しである。レバレッジは、想定元本の総額と当該サブ・ファンドの純資産価格との間の比率で表示
       される。一定の状況下では、すべてのサブ・ファンドのレバレッジ額が大きくなることがある。
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                                     想定される
          サブ・ファンド                リスク計算法           レバレッジの            参考指標
                                       範囲
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
                        コミットメント手法              該当なし           該当なし
     オーストラリア・ドル
                           絶対ＶａＲ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
                        （バリュー・アット              ０～10          該当なし
     ユーロ・フレキシブル
                         ・リスク）手法
                           相対ＶａＲ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                                        JP モルガン・アジア・
     フルサイクル・アジア・ボンド                   （バリュー・アット              ０～２       クレジット・インデッ
     （米ドル）                                        クス（JACI）USD
                         ・リスク）手法
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
     ユーロ・ハイ・イールド（ユー                   コミットメント手法              該当なし           該当なし
     ロ）
       担保の運用

        ファンドは、店頭取引を実行する場合、店頭取引相手方の信用力に関連するリスクを負うことがあ
       る。ファンドはまた、先物契約もしくはオプションを締結するか、またはその他の派生技法を利用する
       場合、店頭取引相手方が単一または複数の契約に基づく自らの債務を履行しない（または履行すること
       ができない）リスクを負うことがある。
        取引相手方リスクは、有価証券を預託することにより軽減することができる（「担保」については、
       上記を参照のこと。）。担保は流動性の高い通貨、流動性の高い株式および高格付の政府債のような流
       動資産の形で提供される場合がある。ファンドは、（客観的かつ適切な評価を行った後に）適切な期間
       内に換金が可能である金融商品のみを、担保として認めている。ファンドまたはファンドが任命する
       サービス提供会社は、最低一日一回、担保の評価額を精査しなければならない。担保の評価額は、各店
       頭市場の取引相手方の持高の評価額を上回っていなければならない。ただし、かかる評価額が、２回続
       く評価の間で、変動する場合がある。
        もっとも、それぞれの評価後、かかる担保は、必ず、（適切な場合は、追加の担保を請求すること
       で）各店頭市場の取引相手方の持高の評価額に見合う金額分上昇していなければならない（値洗い）。
       管理会社は、当該担保に関連するリスクを適切に考慮するために、要求される担保価値を引き上げるべ
       きか、またはかかる評価額を慎重に算定される適切な金額に減額（元本減免）すべきかを判断する。担
       保の評価額の変動が大きいほど、引き下げ額は大きくなる。
        管理会社は、受け入れる担保の種類、各担保の加算額および差引き額に加え、担保として預託される
       流動性のある資金の投資方針の関連事項を中心に、上記の要件および評価額の詳細を決定する社内枠組
       み合意を決定するものとする。管理会社は、かかる枠組み合意を定期的に見直し、適切な場合に容認す
       る。
        管理会社は、ＯＴＣ派生商品取引からの担保として、以下の資産クラスの商品を承認し、かかる商品
       に対して以下のヘアカットを適用することを決定している。
        ＯＴＣ派生商品取引からの担保に対し、以下のヘアカットが認められる。

                                              最小ヘアカット率
                      資産クラス                         （時価に対する
                                               控除率（％））
     固定および変動利付き商品
     スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダ・ドルおよび
                                                       ０％
     オーストラリア・ドル建ての流動性のある資金
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、ドイツ、フラン
     ス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国および米国のいずれか一つの国
                                                       １％
     が発行し、かつ、かかる発行国の格付がＡ格以上の短期金融商品（残存期間
     １年以内）
     上記と同等の基準を満たし、かつ平均的な残存期間（１年から５年）の商品                                                  ３％
     上記と同等の基準を満たし、かつ残存期間が長期（５年から10年）の商品                                                  ４％
     上記と同等の基準を満たし、かつ残存期間が超長期（10年超）の商品                                                  ５％
     残存期間が10年以内の米国のインフレ連動債                                                  ７％
     米国財務証券のストリップ債およびゼロ・クーポン債（残存期間を問わな
                                                       ８％
     い）
     残存期間が10年超の米国のインフレ連動債                                                  10 ％
        証券の貸付による担保として利用されるヘアカットは、該当ある場合、「５．証券および短期金融商

       品を裏付資産とする特別の技法および商品」に記載される。
        担保として預託される有価証券が、各々の店頭市場の取引相手方により発行されなかったか、または
       当該店頭取市場の取引相手方との密接な関係になかった可能性がある。このような理由から、金融セク
       ターの株式は、担保として認められない。担保として預託される有価証券は、ファンドに代わり保管受
       託銀行が保有し、ファンドが売却、投資、および担保設定を行うことができない。
        ファンドは、必ず、譲渡された担保を、地理的分散、複数市場間での分散、集中リスクの分散を中心
       に適切に分散する。担保として保有され、かつ単一発行体が発行する証券および短期金融商品が、各サ
       ブ・ファンドの純資産価額の20％を超えない場合、十分に分散されているとみなされる。
        上記の段落に関わらず、かつ2014年８月１日付のＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ債券に関するＥＳ
       ＭＡのガイドライン43（ｅ）の修正点に従い、管理会社は、ＥＵ加盟国、一もしくは複数のＥＵ加盟国
       の規制当局、ＥＵ非加盟国、または一もしくは複数のＥＵ加盟国が属している公的国際団体が発行また
       は保証する、各種の譲渡性のある有価証券および短期金融商品により完全な担保を設定することができ
       る。このような場合、ファンドは、必ず、少なくとも６つの異なる発行証券から有価証券を受領しなけ
       ればならないが、いずれか一発行体の証券の上限が、各サブ・ファンドの純資産の30％を超えてはなら
       ない。
        管理会社は、上記の適用除外規定を利用することを決定し、各サブ・ファンドの純資産の50％を上限
       として、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスが発行または保証する国債から担保を受領する。
        ファンドは、流動性のある資金として預託される担保に投資することができる。投資対象は、後記
       「（５）投資制限　１．ファンドが認可している投資                             第1.1（ｆ）項」に従う当座預金または通知預
       金、高格付の政府債、後記「５．有価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商
       品」に規定されるレポ契約（当該取引の相手方が、「１．ファンドが認可している投資　第1.1（ｆ）
       項」が定める金融機関であり、かつ、ファンドがいつでも当該取引を中止し、投資額（発生済利息を含
       む。）の返還を請求する権利を有することを条件とする。）、ならびに欧州のマネー・マーケット・
       ファンドの定義に関するＣＥＳＲガイドライン10－049が定める短期のマネー・マーケット・ファンドの
       みに限定される。
        前段落に記載される制限は、集中リスクの分散にも適用される。保管受託銀行もしくはその副保管
       人／取引銀行ネットワーク内の破産および支払不能事由またはその他の信用関連事由により、担保に関
       連するファンドの権利行使が遅延またはその他の方法で制限されることがある。ファンドが当該契約に
       基づき店頭取引相手方から担保を提供されている場合、当該担保はファンドと店頭取引相手方との合意
       に基づき店頭取引相手方に移転されることになる。店頭取引相手方、保管受託銀行もしくはその副保管
       人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用関連事由により、担保
       に関連するファンドの請求の権利または認定が遅延、制限、ひいては削減され、担保が当該債務をカ
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       バーするために予め提供されていたか否かにかかわらず、ファンドが、店頭取引の枠組みでその債務を
       履行せざるをえなくなることもある。
      （２）リスクに対する管理体制

        ＵＢＳアセット・マネジメントにおけるリスク管理体制は、職務の分離を始め、厳しい内部統制に基
       づいている。また、投資管理・調査部門を含むすべての部門がリスク管理を行い、グループ・チーフ・
       リスク・オフィサーのもとで、権限を与えられたリスク管理機能による独立したモニターを行ってい
       る。さらに、法務・コンプライアンス部門は、投資管理部門および顧客口座管理部門から完全に分離さ
       れている。
        ファンドは、ヘッジ目的に限定せず、デリバティブ取引等を行っている。管理会社は、ファンドに関
       して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12
       月17日法（改訂済）の下で認められたコミットメント・アプローチにより管理している。ＵＢＳ（Lux）
       ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブルは、2016年１月１日以降、相対ＶａＲ（バリュー・アット・
       リスク）手法を用いていたが、2019年12月30日以降は絶対ＶａＲ（バリュー・アット・リスク）手法を
       用いている。ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）は、2019年12
       月30日以降、相対ＶａＲ（バリュー・アット・リスク）手法を用いている。
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      （３）リスクに関する参考情報

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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         受益証券の純資産総額に基づき算出される発行手数料（最大3.00％）とする。
       ②　日本における申込手数料
         申込手数料は、申込金額の上限2.20％（税抜2.00％）である。申込手数料は、事務処理費用および
        ファンドに関する情報提供の対価として支払われる。
      （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻し手数料
         買戻し手数料は徴収されない。
       ②　日本における買戻し手数料
         買戻し手数料は徴収されない。
      （３）【管理報酬等】

        ファンドの以下の規定に従い、ファンドの管理、管理事務、ポートフォリオ運用および販売に関して
       （該当する場合）、ならびに保管受託銀行のすべての職務（ファンドの資産の保管および監督、決済取
       引の取扱いならびに販売目論見書の「保管受託銀行および主支払事務代行会社」と称する項に記載され
       るその他一切の職務等）に関して、ファンドの純資産価額に基づき、ファンドの資産から上限定率報酬
       が支払われる。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースでファンドの資産に対し請求され、
       毎月支払われる（上限定率報酬）。名称に「ヘッジ」を含むクラス受益証券の上限定率報酬には、為替
       リスクをヘッジするための報酬が含まれる。
        かかる上限定率報酬は、関連ある受益証券のクラスが設定されるまでは請求されない。
        定率報酬に実際に適用される最大料率は、年次報告書および半期報告書で参照することができる。
        ファンドは、クラスＰ受益証券に関し、下記の表に列挙されるサブ・ファンドの平均純資産額に基づ
       き計算される月次上限定率報酬を支払う。
                                              上限定率報酬料率
                                 上限定率報酬料率
                                             （上限管理報酬料率）
             サブ・ファンド名                    （上限管理報酬
                                            名称に「ヘッジ」を含む
                                    料率）
                                             クラス受益証券の料率
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率0.900％             年率0.950％
     オーストラリア・ドル                             （0.720％）             （0.760％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率0.900％             年率0.950％
     ユーロ・フレキシブル                             （0.720％）             （0.760％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率1.500％             年率1.550％
     フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）                             （1.200％）             （1.240％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率1.260％             年率1.310％
     ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                             （1.010％）             （1.050％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率1.140％             年率1.190％
     グローバル・フレキシブル                             （0.910％）             （0.950％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率0.900％             年率0.950％
     スイス・フラン                             （0.720％）             （0.760％）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－                             年率1.800％             年率1.850％
     コンバート・ヨーロッパ（ユーロ）                             （1.440％）             （1.480％）
       （注）括弧内の料率は、上限定率報酬料率の80％にあたる上限管理報酬料率を示している。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        2020  年３月31日に終了した会計年度中の報酬は、以下のとおりである。

                 サブ・ファンド名                              報酬
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル                                   2,635,612.36       豪ドル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル                                   1,807,391.30       ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・
                                         2,457,405.68       米ドル
     ボンド（米ドル）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド
                                        19,042,808.57       ユーロ
     （ユーロ）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル                                   2,277,197.44       スイス・フラン
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドル                                     442,754.79      米ドル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－スイス・フラン                                   2,152,801.00       スイス・フラン
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－コンバート・ヨーロッパ
                                          288,528.14      ユーロ
     （ユーロ）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－英ポンド                                     59,967.34     英ポンド
      （４）【その他の手数料等】

        上限定率報酬には、以下の報酬およびファンドの資産から控除される追加の費用が含まれない。
       ａ）資産の売買のためのファンドの資産の管理に関する一切の追加の費用（買呼値および売呼値のスプ
         レッド、市場に応じた取次費用、手数料、報酬等）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で計
         算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買を通
         じて発生するかかる追加費用は、「資産の評価」と称する項に従い、スイング・プライシングの原
         理の適用によりカバーされる。
       ｂ）ファンドの設立、変更、償還および併合に関する監督官庁に支払われる費用ならびに監督官庁およ
         びサブ・ファンドが上場している証券取引所に対する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、償還および併合に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査法人に支払われるか、または法律により許可される一切のその他
         の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、償還および併合に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含む。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに
         居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合）（外国の監査当局に支払われ
         る手数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人のための報酬を含む。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の行使により発生する費用（外部顧問に対する報酬を含
         む。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録されている知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手
         数料。
       ｊ）管理会社、投資運用会社または保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じる特別措置に関し
         て生じる一切の費用。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ｋ）管理会社が投資者の利益について集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じる費
         用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本ファンドの資産に対して請求す
         ることができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができるが、かか
         る すべての管理事務コストが証明可能でありかつ開示され、本ファンドの総費用率（ＴＥＲ）の開
         示において考慮される。
        管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするための手数料を支払うことができる。
        ファンドはまた、年次税をはじめ、収益およびファンドの資産に対し課せられる一切の税金を負担す

       る。
        定率報酬を採用していない各々の業務提供会社の報酬規定の全般的に比較するという目的上、「上限
       管理報酬」の料率は、定率報酬の80％に定められている。
        個々のサブ・ファンドに帰属する一切の費用は、当該サブ・ファンドに請求される。
        個々のクラス受益証券に配分される費用は、当該クラス受益証券に請求される。
        費用が一部またはすべてのサブ・ファンド／クラス受益証券に関係する場合、当該費用は、関係する
       サブ・ファンド／クラス受益証券の純資産価額に比例して、かかる関係があるサブ・ファンド／クラス
       受益証券に請求される。
        その投資方針の条項に基づき他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができるサブ・ファンドの
       費用は、サブ・ファンドおよびかかる投資先の投資信託の双方において発生することがある。サブ・
       ファンドの資産を投資する投資先の投資信託の管理報酬の上限は、すべての販売手数料を考慮し、３％
       である。
        直接的に、または管理会社自らの委託により、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接も
       しくは間接の保有を通じて間接的に運用している投資信託の受益証券に投資する場合、投資を行うサ
       ブ・ファンドに対して、投資先の投資信託に関する発行または買戻手数料が請求されないことがある。
        継続費用の詳細は、主要な投資家向け資料（ＫＩＩＤ）に記載されている。
        かかる文書の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能である。
        2020  年３月31日に終了した会計年度中のその他費用は、以下のとおりである。

                 サブ・ファンド名                           その他の費用
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル                                     234,519.66      豪ドル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル                                   6,646,653.32       ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボ
                                          250,265.69      米ドル
     ンド（米ドル）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド
                                         7,782,234.87       ユーロ
     （ユーロ）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル                                   7,393,385.79       スイス・フラン
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドル                                     61,831.91     米ドル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－スイス・フラン                                     277,766.48      スイス・フラン
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－コンバート・ヨーロッパ
                                          397,265.66      ユーロ
     （ユーロ）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－英ポンド                                     13,099.83     英ポンド
        上記手数料等は、一部の費用等が実費となる場合があるため、これらを合計した料率または上限等を
       表示することができない。
        管理会社の報酬方針

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        管理会社の取締役会は、適用ある規則（具体的には、（ⅰ）ＵＣＩＴＳ通達2014／91／ＥＵ、2016年
       ３月31日付で公表されたＵＣＩＴＳ通達およびＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡの
       最終報告書、（ⅱ）オルタナティブ投資ファンド運用者（ＡＩＦＭ）指令2011／61／ＥＵ（2013年７月
       12 日よりルクセンブルグのオルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律（随時改正済）に移行し
       た。）、2013年２月11日付で公表されたＡＩＦＭに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡのガイドラ
       イン、ならびに（ⅲ）2010年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラインに
       関するＣＳＳＦ通達10／437により定義される規定）に報酬が従うことを徹底し、かつ、ＵＢＳグルー
       プ・エイ・ジーの報酬方針の枠組みを遵守することを目的とする報酬方針を採用している。かかる報酬
       方針は、少なくとも年１回、検証される。
        報酬方針により、健全かつ効果的なリスク管理環境を促し、投資主の利益を守り、かつかかる譲渡性
       のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）／オルタナティブ投資ファンド（ＡＩＦｓ）の法
       人のリスク特性、約款および定款に従わないリスクを負担することを防いでいる。
        かかる方針は、さらに、管理会社およびＵＣＩＴＳ／ＡＩＦｓの戦略、方針、価値および利益（利益
       相反の防止措置を含む。）の遵守を目指している。
        この手法は、さらに、以下の項目に特に重点を置いている。
       ・　パフォーマンスの評価を、サブ・ファンドの投資主に対して推奨される保有期間に適した複数年に
         わたる枠組みで行っている。これは、評価プロセスが、サブ・ファンドの長期的なパフォーマンス
         およびその投資リスクに依拠し、かつ、報酬の成功ベースの部分の実際の支払を同じ期間に行うこ
         とを徹底するためである。
       ・　すべての人材の報酬が、固定報酬部分および変動報酬部分の間で、適切なバランスを取っている。
         固定報酬部分は、報酬総額のかなりの部分を占め、十分な機動性を有する賞与の戦略（変動報酬部
         分を支払わない可能性を含む。）を認めている。ここには、変動報酬分を支払わないオプション規
         定が含まれる。固定報酬は、個々の従業員の役割（責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよ
         び各地の市況を含む。）を考慮した上で決定される。管理会社が、自身の裁量により、一部の従業
         員に対して付加給付を提供する可能性があることにも、留意すべきである。これらが固定報酬の重
         要な部分である。
        ＵＣＩＴＳ通達2014／91／ＥＵの規定に従い、管理会社の年次報告書において関連する開示を行うも
       のとする。
        受益者は、管理会社の直近の報酬方針に関する詳細（報酬および給付金の算定方法の概要、報酬およ
       び給付金を付与する責任を負う者の資格（報酬委員会（該当する場合。）の構成を含む。）を含むが、
       それらに限らない。）を、
        https://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html                                        で閲覧することができ
       る。
      （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本
         本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
         （ⅰ）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
             る。
         （ⅱ）国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社
             債投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （ⅲ）国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払いを受ける
             ファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日
             以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
             日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるため原則として確定申告をすることになる
             が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させる
             こ ともできる。
             確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等を
             いう。以下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
         （ⅳ）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
             額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
             合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所
             得税法別表第一に掲げる内国法人をいう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定
             の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
         （ⅴ）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡
             益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨
             換算額）をいう。以下同じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税
             15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率
             による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、
             税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額の
             みで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
             益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
             である。
         （ⅵ）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（ⅴ）
             と同様の取扱いとなる。
         （ⅶ）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
             合、支払調書が税務署長に提出される。
             （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もし
               くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一
               切ない。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         （ⅰ）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
             る。
         （ⅱ）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株
             式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         （ⅲ）国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、日本の個人受益者が支払を受ける
             ファンドの分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％（2038年１月１日以
             後は20％（所得税15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
             日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
             ともできるが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を
             終了させることもできる。
             申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益
             通算が可能である。
         （ⅳ）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相
             当額との差益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場
             合、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除
             く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率
             となる。）。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ⅴ）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡
             益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％
             （所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税
             ５％））     の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象とな
             り、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税
             額のみで課税関係は終了する。
             譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
             益通算が可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能
             である。
         （ⅵ）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（ⅴ）
             と同様の取扱いとなる。
         （ⅶ）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
             合、支払調書が税務署長に提出される。
             （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もし
               くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一
               切ない。
        Ⅲ　本書の日付現在では、ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただ
          し、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。
          税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　ルクセンブルグ

         ファンドはルクセンブルグ法に従う。ファンドは、ルクセンブルグ大公国の現行法規に基づき、ル
        クセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税の対象にならない。ただ
        し、各サブ・ファンドの純資産総額から、年率0.05％のルクセンブルグの年次税を課せられ、各四半
        期末に支払わなければならない。年率0.01％に減税される年次税は、クラスＦ、Ⅰ－Ａ１、Ⅰ－Ａ
                                    （注）
        ２、Ⅰ－Ａ３、Ⅰ－Ｂ、Ⅰ－ＸおよびＵ－Ｘ受益証券                              に課せられる。かかる税金は、各四半期末
        に各サブ・ファンドの純資産総額について計算される。管轄当局が投資者の課税上の地位を変更する
                                                        （注）
        場合、クラスＦ、Ｉ－Ａ１、Ｉ－Ａ２、Ｉ－Ａ３、Ｉ－Ｂ、Ｉ－ＸおよびＵ－Ｘ受益証券                                                   は
        0.05％の税率を課されることがある。
         提示される課税金額は、算定時の最新の入手可能なデータに基づく。
         受益者は、現行税法上、ルクセンブルグの所得税、贈与税、相続税またはその他の税金を支払う義
        務を負わない。ただし、当該受益者がルクセンブルグに住所地もしくは居住地を有するか、または恒
        久的施設を維持しているか、あるいはルクセンブルグに以前居住し、かつファンドの受益証券の10％
        超を保有する場合は、この限りではない。
         上記は税効果に関する概要にすぎず、完全であると断言するものではない。受益証券の購入者は、
        居住地に関連する、またその国籍を有する人に関する受益証券の購入、保有および売却を規定する法
        律および規則に関する情報を求める責任を負う。
        （注）当該クラス受益証券は、現在、日本で販売されていない。
        情報自動交換－ＦＡＴＣＡおよび共通報告基準

         ルクセンブルグ籍の投資信託として、ファンドは、以下に記載する制度（および随時導入されるそ
        の他の制度）等の自動情報交換制度に基づき、個人投資家およびその課税上の地位に関する一定の情
        報を収集し、かつ当該情報をルクセンブルグの税務当局に提供することを義務付けられ、さらに、ル
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        クセンブルグの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の居住者となっている法域の税務当局
        と交換することがある。
         米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（「ＦＡＴＣＡ」）に基づき、ファンド
        は、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定（「ＩＧＡ」）に定義される特定米国人が
        所有する金融口座を米国財務省に報告するために作成された、徹底的なデューディリジェンスの実施
        および報告義務を遵守することを義務付けられている。ファンドが、上記の義務を遵守しない場合、
        一定の米国源泉の所得および2019年１月１日以降は総所得に対して米国の源泉徴収税を徴収されるこ
        ととなる。ファンドは、ＩＧＡに基づき、「遵守（Compliant）」と見なされ、特定米国人が所有する
        金融口座の身元確認を行い、かつルクセンブルグの税務当局に直接通知する場合、源泉徴収税を課さ
        れず、ルクセンブルグの税務当局は、これを受け、当該情報を米国内国歳入庁に提供する。
         経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は、ＦＡＴＣＡの実施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行
        い、世界的なオフショアの租税回避問題に対処するため、共通報告基準（「ＣＲＳ」）を策定した。
        ＣＲＳの下では、参加ＣＲＳ法域の居住者である金融機関（ファンド等）は、その投資者の個人情報
        および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機関の法域との
        間で情報交換協定を締結している他の参加ＣＲＳ法域の居住者である支配者についても同様の情報提
        供義務を負う。参加ＣＲＳ法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を行う。ルクセンブルグ
        は、ＣＲＳを導入するための法律を制定した。そのため、ファンドは、ルクセンブルグにおいて適用
        されるＣＲＳ上のデューディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければならない。
         投資予定者は、ファンドがＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに基づく義務を履行し、かつ当該情報を継続的
        に更新できるよう、投資を行う前に個人情報および自らの課税上の地位に関する情報をファンドに提
        供する義務を負う。投資予定者は、ファンドがかかる情報をルクセンブルグの税務当局に提供する義
        務を負うことに留意する必要がある。投資者は、ファンドが、上記の要求された情報を投資者がファ
        ンドに提供しない場合にファンドに課される源泉徴収税ならびに発生するその他一切のコスト、利
        息、罰金、その他の損失および債務を投資者に負担させることを徹底するため、投資者のファンドに
        おける保有資産に関して必要であると考える措置を講じることができる点に、留意する必要がある。
        また、上記により、投資者が、ＦＡＴＣＡもしくはＣＲＳに基づき発生した米国の源泉徴収税もしく
        は罰金の支払い、および／または当該投資者のファンドにおける持分の強制買戻しもしくは償還につ
        いて責任を負う場合もある。
         投資予定者は、ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳ、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関
        して、自らの税務アドバイザーに相談する必要がある。
        ＦＡＴＣＡにより定義される「特定米国人」

         「特定米国人」という用語は、（ⅰ）米国の裁判所が適用法に基づき信託の管理のあらゆる面に関
        して命令または判決を行うことを認められている場合、または（ⅱ）一もしくは複数の特定米国人が
        米国人もしくは米国居住者であった遺言者の信託もしくは財産に関するすべての重要な決定を行う権
        利を有している場合に、米国人もしくは米国居住者、および米国内で、または米国連邦もしくは州の
        法律に基づき、パートナーシップもしくは有限会社の形態を有する法人として設立される会社または
        信託を指している。本項は、米国内国歳入法に従わなければならない。
       ③　ＰＲＣの税制

         ＣＩＢＭを通じてＰＲＣの国内債券に直接投資することにより、サブ・ファンドは、ＰＲＣ税務当
        局により課される源泉徴収税およびその他の税に服する可能性がある。
        ａ）法人所得税

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          ＰＲＣの一般税法に従い、サブ・ファンドがＰＲＣの税務上の居住者とみなされる場合には、世
         界規模の課税所得に25％の法人所得税（以下「ＣＩＴ」という。）を課される。サブ・ファンドが
         ＰＲＣに恒久的施設（以下「ＰＥ」という。）を有するＰＲＣの税務上の非居住者とみなされる場
         合 には、当該ＰＥに係る利益に25％のＣＩＴを課される。サブ・ファンドがＰＲＣの税務上の非居
         住者とみなされ、かつ、そこにＰＥを有しない場合、ＰＲＣの国内債券によるサブ・ファンドの所
         得は、通常、ＰＲＣで稼得した所得（受動的所得（例えば、利息）およびＰＲＣの国内債券の譲渡
         から生じる利得を含むが、それらに限らない。）が適用ある二重課税防止条約または国内税法の特
         定の規定に従って源泉徴収所得税（以下「ＷＩＴ」という。）を免除されない場合、かかる所得に
         10％のＷＩＴを課される。
          投資運用会社は、サブ・ファンドが、ＣＩＴの適用上、ＰＲＣの税務上の居住者またはＰＲＣに
         ＰＥを有する税務上の非居住者として取り扱われない方法でサブ・ファンドを運営する予定であ
         る。ただし、このことは、ＰＲＣにおける税法および税務上の慣行に関する不確実性により、保証
         されるものではない。
         利息

          ＰＲＣの税法および税規則または関連する租税条約に明確な免税または減税についての規定がな
         い場合、ＰＲＣにＰＥを有しない税務上の非居住企業は、一般に、10％の源泉徴収税の形でＣＩＴ
         を課される。
          2018  年11月22日、ＰＲＣの財政部（以下「ＭＯＦ」という。）および国家税務総局（以下「ＳＡ
         Ｔ」という。）は、ＰＲＣの債券市場への投資から海外機関投資家が稼得した債券に係る利息収入
         に関する税務問題に対処するため、財税2018年第108号通達（以下「通達第108号」という。）を共
         同で発表した。通達第108号に従い、2018年11月７日から2021年11月６日までの間に、ＰＲＣにＰＥ
         を有しない（またはＰＲＣにＰＥを有するが、ＰＲＣにおいて生じたかかる収入が事実上ＰＥに関
         連しない。）海外機関投資家が稼得した債券に係る利息収入は、一時的にＣＩＴを免除される。こ
         の免除は通達第108号に基づく一時的なものにすぎないため、2021年11月６日以後もかかる免除が適
         用されるかは不確かなままである。ＰＲＣの適用ある税法に従い、管轄権を有する国務院の財務局
         により発行された国債および／または国務院により承認された地方債の利息はＣＩＴを免除され
         る。
         キャピタル・ゲイン

          外国人投資家がＰＲＣの国内債券を取引することにより得たキャピタル・ゲインに対する課税に
         ついて明確な規則はない。明確な規則がない場合、ＣＩＴの適用はＰＲＣのＣＩＴに関する法律の
         一般税務規定に服することとなり、ＰＲＣ税務当局の解釈次第となる。ＰＲＣの国内債券の処分に
         係るキャピタル・ゲインに関して、ＰＲＣ税務当局は、かかるキャピタル・ゲインはＰＲＣにおい
         て生じたとはみなされず、よってＰＲＣにおいて適用されるＷＩＴを課されないと何度も言及して
         きた。ただし、このことを裏付ける明文化された税務規定はない。実際に現状では、外国人投資家
         がＰＲＣの国内債券を取引することにより得たキャピタル・ゲインにＷＩＴは適用されていない。
         ＰＲＣ税務当局が将来当該所得を課税することを決定した場合、投資運用会社はＰＲＣ税務当局に
         対し、サブ・ファンドをルクセンブルグの居住者として取り扱い、ＰＲＣとルクセンブルグの二重
         課税条約に規定されているキャピタル・ゲイン税の免除を適用するよう要請するが、これは保証で
         きない。
        ｂ）増値税（以下「ＶＡＴ」という。）

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          2016  年５月１日に施行されたＶＡＴ改革の最終段階に関する財税[2016年]第36号通達（以下「通
         達第36号」という。）により、特別の免除規定が適用されない限り、2016年５月１日からＰＲＣの
         国内証券の譲渡による利得にＶＡＴが課されることになった。
          通達第36号および財税2016年第70号通達（以下「通達第70号」という。）に従い、中国人民銀行
         （以下「ＰＢＯＣ」という。）によりＣＩＢＭへの直接のアクセスを認められた海外機関投資家に
         よるＰＲＣ国内債券の譲渡による利得は、ＶＡＴを免除される。
          外国人投資家が稼得したＰＲＣの国内債券への投資に係る利息収入には、特別の免税規定が適用
         されない場合、６％のＶＡＴが課される（下記の通達第108号に対する注記を参照のこと。）。通達
         第36号に従い、預金に係る利息収入にＶＡＴは課されず、国債に係る利息収入もＶＡＴを免除され
         る。通達第108号は、2018年11月７日から2021年11月６日までの間に中国の債券市場に投資した海外
         機関投資家が稼得した債券に係る利息収入に対するＶＡＴの免除を規定している。この免除は通達
         第108号に基づく一時的なものにすぎないため、2021年11月６日以後もかかる免除が適用されるかは
         不透明である。
          ＶＡＴが適用される場合、適用あるＶＡＴの最大12％に相当する追加税（都市建設維持税、教育
         付加税および地方教育付加税を含む。）も適用される。
         ＰＲＣにおける税務リスク

          （遡及的に適用される場合がある）サブ・ファンドによるＰＲＣの証券への投資に係る実現キャ
         ピタル・ゲインおよび実現利息収入に関するＰＲＣの適用ある税法および税規則ならびに現在の税
         務上の慣行には、リスクおよび不確実性が伴う。サブ・ファンドの税金債務が多額である場合、サ
         ブ・ファンドの価額に悪影響が及ぶ可能性がある。
          サブ・ファンドの税金引当金の設定には、独立した専門家による税務上の助言に基づき策定され
         た以下の原則が適用される。
         －10％のＷＩＴについては、ＰＲＣの国債以外の国内債券に関して、ＰＲＣにおいて発行体による
          源泉徴収税としてＷＩＴを課されなかった2018年11月７日より前に稼得された利息収入に対して
          引当金を設定する。
         －6.3396％のＶＡＴ（加算税を含む。）については、ＰＲＣの国債以外の国内債券に関して、ＰＲ
          Ｃにおいて発行体による源泉徴収税としてＶＡＴを課されなかった2018年11月７日より前に稼得
          された利息収入に対して引当金を設定する（このＶＡＴの制度は、2016年５月１日から適用され
          ている。）。
          サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サ
         ブ・ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投
         資者は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被るこ
         とがある／剰余金の配分を受領する権利を有しない。受益者は、サブ・ファンドへの投資に係る自
         らの税金債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
       ④　DAC6－報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請

         2018  年６月25日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強
        制的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（EU）2018／822（以下「DAC6」という。）が
        発効した。DAC6の目的は、EU加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるアレンジメントに関
        する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅速に対処し、法律の制定
        または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げるようにすることであ
        る。
         DAC6  により課される要請は2020年７月１日までは適用されず、2018年６月25日から2020年６月30日
        の間に実施された一切のアレンジメントを報告しなければならない。同通達はEUの仲介業者に対し
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        て、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、す
        なわち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元確認を行え
        る ようにする情報およびアレンジメントに関する具体的な詳細事項を含む。）に関する情報を現地の
        税務当局に提供することを義務付けている。その後、現地の税務当局は他のEU加盟国の税務当局と当
        該情報を交換する。そのため、ファンドは報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関して
        所有しているかまたは管理下にあるあらゆる情報を税務当局に開示することを法的に義務付けられる
        可能性がある。これらの法規定は、必ずしも濫用的租税回避を構成するとは限らないアレンジメント
        にも適用可能である。
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     ５【運用状況】

      （１）【投資状況】（資産別及び地域別の投資状況）
       （オーストラリア・ドル）
                                             （2020年５月末日現在）
        資産の種類             国・地域名           時価合計（豪ドル）              投資比率（％）
                  オーストラリア                  264,908,135.50                 76.89
     債券
                  米国                   12,519,433.00                 3.63
                  ノルウェー                   12,255,204.00                 3.56
                  ドイツ                   12,207,076.00                 3.54
                  イギリス                    9,945,528.00                2.89
                  カナダ                    9,942,984.00                2.89
                  国際機関                    6,626,815.00                1.92
                  フィリピン                    2,654,125.00                0.77
                  日本                    1,965,379.00                0.57
                  ニュージーランド                    1,034,350.00                0.30
              投資有価証券合計                       334,059,029.50                 96.96
         現金・その他の資産（負債控除後）                            10,487,477.55                 3.04
                 合計                    344,546,507.05
                                                     100.00
              （純資産総額）                    （約25,455百万円）
       （注１）投資比率とは、ファンドの各サブ・ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
       （注２）資産別及び地域別の投資状況は、各サブ・ファンドの資産がどのような商品にどれくらい投資されているかを示してい
           る。以下同じ。
       （注３）本「５　運用状況」に記載されているファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するも
           のではない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ・フレキシブル）

                                             （2020年５月末日現在）
        資産の種類             国・地域名           時価合計（ユーロ）              投資比率（％）
                  イタリア                   25,184,154.73                11.17
     債券
                  フランス                   23,572,000.86                10.45
                  ニュージーランド                   21,977,712.64                 9.74
                  米国                   16,244,011.59                 7.20
                  ドイツ                   15,592,858.90                 6.91
                  オランダ                   14,881,993.66                 6.60
                  スペイン                   13,367,042.04                 5.93
                  ルクセンブルグ                    6,775,910.94                3.00
                  南アフリカ                    6,603,554.14                2.93
                  イギリス                    4,567,936.97                2.03
                  アイルランド                    4,524,889.17                2.01
                  スロベニア                    4,202,277.75                1.86
                  ベルギー                    3,896,180.95                1.73
                  ギリシャ                    3,403,692.20                1.51
                  国際機関                    3,380,724.00                1.50
                  オーストリア                    3,320,840.00                1.47
                  メキシコ                    3,109,833.74                1.38
                  サウジアラビア                    2,198,002.46                0.97
                  ポルトガル                    1,673,053.20                0.74
                  オーストラリア                    1,635,543.60                0.73
                  コスタリカ                    1,153,127.38                0.51
                  スイス                    1,028,218.00                0.46
                  ウクライナ                     965,525.33               0.43
                  スウェーデン                     884,207.54               0.39
                  ポーランド                     880,013.00               0.39
                  ルーマニア                     859,750.00               0.38
                  カザフスタン                     836,250.00               0.37
                  スロバキア                     834,640.00               0.37
                  チリ                     688,625.00               0.31
                  ウルグアイ                     596,709.67               0.26
                  コロンビア                     564,121.00               0.25
                  インドネシア                     563,347.26               0.25
                  ブラジル                     550,523.67               0.24
                  フィリピン                     536,769.00               0.24
                  オマーン                     514,350.24               0.23
                  モロッコ                     512,850.06               0.23
                  トルコ                     495,403.88               0.22
                  香港                     491,875.00               0.22
                  モンゴル                     452,448.65               0.20
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                  ペルー                     420,656.25               0.19
                  中国                     412,162.50               0.18
                  デンマーク                     385,743.06               0.17
                  グラテマラ                     376,455.25               0.17
                  エジプト                     362,750.00               0.16
                  ノルウェー                     331,556.87               0.15
                  フィンランド                     315,270.87               0.14
                  日本                     308,061.00               0.14
                  アルゼンチン                     245,000.00               0.11
                  エクアドル                     126,938.46               0.06
                  バミューダ                     100,882.00               0.04
                        小計             196,906,444.48                 87.30
     モーゲージ担保証券／
     資産担保証券／
                  米国                    8,155,859.38                3.62
     その他割引債
     投資信託             ルクセンブルグ                    2,662,937.38                1.18
              投資有価証券合計                       207,725,241.24                 92.10
         現金・その他の資産（負債控除後）                            17,829,335.43                 7.90
                 合計                    225,554,576.67
                                                     100.00
              （純資産総額）                    （約27,310百万円）
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））

                                             （2020年５月末日現在）
        資産の種類             国・地域名           時価合計（米ドル）              投資比率（％）
                  中国                   53,321,456.62                19.54
     債券
                  シンガポール                   37,289,592.51                13.66
                  英領ヴァージン諸島                   26,417,869.27                 9.68
                  香港                   25,144,324.87                 9.21
                  ケイマン諸島                   14,730,552.19                 5.40
                  インド                   11,622,907.26                 4.26
                  韓国                    9,261,982.81                3.39
                  インドネシア                    7,027,000.00                2.58
                  フィリピン                    6,979,937.50                2.56
                  マレーシア                    2,484,274.23                0.91
                  カナダ                    2,275,119.00                0.83
                  スリランカ                    2,151,668.75                0.79
                  マカオ                    2,109,843.75                0.77
                  メキシコ                    2,080,625.00                0.76
                  米国                    1,907,886.76                0.70
                  日本                    1,593,369.00                0.58
                  モーリシャス                     887,500.00               0.33
                  オランダ                     793,750.00               0.29
                  イギリス                     249,670.00               0.09
                  チリ                     202,048.00               0.07
                        小計             208,531,377.52                 76.42
     投資信託             ルクセンブルグ                   19,378,544.40                 7.10
              投資有価証券合計                       227,909,921.92                 83.52
         現金・その他の資産（負債控除後）                            44,980,075.60                16.48
                 合計                    272,889,997.52
                                                     100.00
              （純資産総額）                    （約29,401百万円）
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））

                                             （2020年５月末日現在）
        資産の種類             国・地域名           時価合計（ユーロ）              投資比率（％）
                  ルクセンブルグ                  192,379,032.70                 11.48
     債券
                  米国                  191,033,127.20                 11.40
                  オランダ                  186,753,760.95                 11.14
                  イタリア                  186,156,274.75                 11.10
                  フランス                  156,070,107.69                  9.31
                  イギリス                  153,805,486.30                  9.17
                  ドイツ                  132,173,332.68                  7.88
                  スウェーデン                   57,979,781.30                 3.46
                  スペイン                   55,309,778.35                 3.30
                  日本                   46,394,655.53                 2.77
                  メキシコ                   39,343,920.82                 2.35
                  カナダ                   37,986,826.50                 2.27
                  デンマーク                   30,655,515.00                 1.83
                  アイルランド                   26,938,655.19                 1.61
                  ジャージー                   20,363,464.40                 1.21
                  ポルトガル                   17,495,654.00                 1.04
                  ケイマン諸島                   16,560,298.45                 0.99
                  スロベニア                   16,149,621.05                 0.96
                  英領ヴァージン諸島                   7,363,365.63                0.44
                  チェコ共和国                   6,345,469.30                0.38
                  スイス                   6,129,277.30                0.37
                  ノルウェー                   5,865,185.98                0.35
                  ルーマニア                   5,658,625.00                0.34
                  シンガポール                   4,474,260.00                0.27
                  アラブ首長国連邦                   2,756,090.71                0.16
                  ベルギー                     406,000.00               0.02
                        小計            1,602,547,566.78                  95.59
     投資信託             アイルランド                   1,448,575.03                0.09
                  イギリス                     59,600.00               0.00
     従来型オプション
                  米国                     59,600.00               0.00
                        小計                119,200.00               0.01
              投資有価証券合計                      1,604,115,341.81                  95.69
         現金・その他の資産（負債控除後）                            72,323,612.16                 4.31
                 合計                   1,676,438,953.97
                                                     100.00
              （純資産総額）                    （約202,983百万円）
                                  74/418



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      （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （オーストラリア・ドル）
                                             （2020年５月末日現在）
                                                       投資
                               利率         数量    取得価額      時価
     順位       銘柄        国・地域名       種類        満期日                    比率
                               （％）         （1,000）     （豪ドル）     （豪ドル）
                                                       （％）
       AUSTRALIA   4.25000%   14-21.04.26
     １              オーストラリア        債券    4.2500   2026 年４月21日      8,400   9,468,922.75     10,228,428.00      2.97
       AUSTRALIA   4.75000%   11-21.04.27
     ２              オーストラリア        債券    4.7500   2027 年４月21日      7,800   9,123,688.13     9,984,702.00      2.90
       AUSTRALIA-REG-S     2.25000%   16-
     ３              オーストラリア        債券    2.2500   2028 年５月21日      7,700   8,313,253.00     8,603,518.00      2.50
       21.05.28
       QUEENSLAND    TREASURY   CORP-REG-S
     ４              オーストラリア        債券    4.2500   2023 年７月21日      7,600   8,373,287.58     8,481,828.00      2.46
       4.25000%   12-21.07.23
       KOMMUNALBANKEN     AS 4.50000%   13-
     ５              ノルウェー        債券    4.5000   2023 年４月17日      7,600   8,284,182.00     8,422,320.00      2.44
       17.04.23
       TREASURY   CORP  OF VICTORIA   5.50000%
     ６              オーストラリア        債券    5.5000   2026 年11月17日      5,500   6,643,139.26     7,104,680.00      2.06
       11-17.11.26
       NEW SOUTH  WALES  TREASURY   CORP
     ７              オーストラリア        債券    3.3423   2035 年11月20日      4,300   6,950,433.33     7,067,652.00      2.05
       2.500%/CPI    LINKED  07-20.11.35
       AUSTRALIA-REG-S     4.50000%   13-
     ８              オーストラリア        債券    4.5000   2033 年４月21日      4,900   6,392,168.73     6,954,913.00      2.02
       21.04.33
       AUSTRALIA-REG-S     3.25000%   13-
     ９              オーストラリア        債券    3.2500   2025 年４月21日      6,100   6,479,286.01     6,943,020.00      2.02
       21.04.25
       AUSTRALIA-REG-S     3.00000%   16-
     10              オーストラリア        債券    3.0000   2047 年３月21日      5,400   5,706,373.79     6,917,292.00      2.01
       21.03.47
       TREASURY   CORP  OF VICTORIA   1.00000%
     11              オーストラリア        債券    1.0000   2023 年11月20日      6,700   6,795,207.00     6,809,813.00      1.98
       20-20.11.23
       AUSTRALIA-REG-S     2.75000%   16-
     12              オーストラリア        債券    2.7500   2027 年11月21日      5,200   5,973,084.00     5,986,240.00      1.74
       21.11.27
       WESTERN   AUSTRALIAN    TREASURY   CORP
     13              オーストラリア        債券    3.0000   2027 年10月21日      5,100   5,747,496.00     5,803,902.00      1.68
       3.00000%   16-21.10.27
       COMMONWEALTH    BANK  OF AUSTRALIA
     14              オーストラリア        債券    2.7500   2021 年11月17日      5,500   5,485,192.00     5,668,355.00      1.65
       2.75000%   16-17.11.21
       WESTERN   AUSTRALIAN    TREASURY   CORP
     15              オーストラリア        債券    2.7500   2022 年10月20日      5,300   5,479,979.36     5,587,366.00      1.62
       2.75000%   16-20.10.22
       QUEENSLAND    TREASURY   CORP  6.00000%
     16              オーストラリア        債券    6.0000   2022 年７月21日      4,700   5,335,188.65     5,257,702.00      1.53
       11-21.07.22
       NEW SOUTH  WALES  TREASURY   CORP
     17              オーストラリア        債券    3.0000   2028 年３月20日      4,600   4,757,154.27     5,230,982.00      1.52
       3.00000%   16-20.03.28
       EXPORT  DEVELOPMENT    CANADA  2.40000%
     18              カナダ        債券    2.4000   2021 年６月７日      4,800   4,756,013.79     4,892,688.00      1.42
       16-07.06.21
       LANDWIRTSCHAFTLICHE       RENTENBANK
     19              ドイツ        債券    4.2500   2023 年１月24日      4,400   4,582,547.00     4,815,448.00      1.40
       4.25000%   13-24.01.23
       QUEENSLAND    TREASURY   CORP-144A-REG-S
     20              オーストラリア        債券    2.7500   2027 年８月20日      4,300   4,755,800.00     4,800,520.00      1.39
       2.75000%   16-20.08.27
       AUSTRALIA-REG-S     3.75000%   14-
     21              オーストラリア        債券    3.7500   2037 年４月21日      3,400   3,916,560.26     4,617,540.00      1.34
       21.04.37
       UBS AG AUSTRALIA-REG-S      2.70000%   17-
     22              オーストラリア        債券    2.7000   2020 年８月10日      4,400   4,394,984.00     4,417,688.00      1.28
       10.08.20
       LLOYDS  BANK  PLC-REG-S   1.65000%   19-
     23              イギリス        債券    1.6500   2022 年８月12日      4,200   4,193,574.00     4,233,222.00      1.23
       12.08.22
       WOOLWORTHS    LTD-REG-S   2.80000%   20-
     24              オーストラリア        債券    2.8000   2030 年５月20日      4,000   3,988,760.00     4,032,400.00      1.17
       20.05.30
       TREASURY   CORP  OF VICTORIA   2.50000%
     25              オーストラリア        債券    2.5000   2029 年10月22日      3,600   3,940,200.00     3,974,940.00      1.15
       19-22.10.29
       WESTPAC   BANKING   CORP  2.75000%   17-
     26              オーストラリア        債券    2.7500   2022 年８月31日      3,800   3,765,648.00     3,968,150.00      1.15
       31.08.22
       WESTPAC   BANKING   CORP-REG-S    5.25000%
     27              オーストラリア        債券    5.2500   2023 年11月21日      3,400   3,867,636.00     3,902,418.00      1.13
       13-21.11.23
       KOMMUNALBANKEN     AS 2.70000%   18-
     28              ノルウェー        債券    2.7000   2023 年９月５日      3,600   3,620,905.92     3,832,884.00      1.11
       05.09.23
       QUEENSLAND    TREASURY   CORP-144A-REG-S
     29              オーストラリア        債券    3.0000   2024 年３月22日      3,500   3,545,399.42     3,819,165.00      1.11
       3.00000%   17-22.03.24
       EXPORT  DEVELOPMENT    CANADA  2.70000%
     30              カナダ        債券    2.7000   2022 年10月24日      3,600   3,591,648.00     3,775,788.00      1.10
       17-24.10.22
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ユーロ・フレキシブル）

                                             （2020年５月末日現在）
                                                       投資
                               利率         数量    取得価額      時価
     順位       銘柄        国・地域名       種類        満期日                    比率
                               （％）         （1,000）     （ユーロ）     （ユーロ）
                                                       （％）
       NEW ZEALAND   2.500%/CPI    LINKED  17-
     １              ニュージーランド        債券    2.6545   2040 年９月20日      14,000   9,278,745.56     12,117,425.66      5.37
       20.09.40
       ITALY,  REPUBLIC   OF-BTP  2.05000%   17-
     ２              イタリア        債券    2.0500   2027 年８月１日      8,270   8,702,007.10     8,702,405.22      3.86
       01.08.27
       SOUTH  AFRICA,   REPUBLIC   OF 8.75000%
     ３              南アフリカ        債券    8.7500   2048 年２月28日     160,000    8,671,782.80     6,603,554.14      2.93
       12-28.02.48
       NEW ZEALAND-REG-S     2.500%/CPI    LINKED
     ４              ニュージーランド        債券    2.6823   2035 年９月20日      8,000   5,416,041.28     6,571,871.69      2.91
       14-20.09.35
       GERMANY,   REPUBLIC   OF-REG-S   0.00000%
     ５              ドイツ        債券    0.0000   2030 年２月15日      5,500   5,742,632.50     5,745,520.00      2.55
       20-15.02.30
       ITALY,  REPUBLIC   OF-BTP-144A-REG-S
     ６              イタリア        債券    2.2500   2036 年９月１日      4,283   4,166,278.01     4,469,645.00      1.98
       2.25000%   16-01.09.36
       SPAIN,  KINGDOM   OF-144A-REG-S
     ７              スペイン        債券    2.7000   2048 年10月31日      3,000   4,065,134.30     3,993,549.00      1.77
       2.70000%   18-31.10.48
       BELGIUM,   KINGDOM   OF-144A-REG-S
     ８              ベルギー        債券    1.9000   2038 年６月22日      2,700   2,938,536.00     3,391,281.00      1.50
       1.90000%   15-22.06.38
       AUSTRIA,   REPUBLIC   OF 2.40000%   13-
     ９              オーストリア        債券    2.4000   2034 年５月23日      2,500   3,030,500.00     3,320,840.00      1.47
       23.05.34
       RABOBANK   NEDERLAND   NV-SUB  3.87500%
     10              オランダ        債券    3.8750   2023 年７月25日      3,000   2,973,210.00     3,237,540.00      1.44
       13-25.07.23
       SPAIN,  KINGDOM   OF-144A-REG-S
     11              スペイン        債券    1.8500   2035 年７月30日      2,826   2,820,574.08     3,215,422.80      1.43
       1.85000%   19-30.07.35
       FRANCE,   REPUBLIC   OF-OAT  4.00000%
     12              フランス        債券    4.0000   2038 年10月25日      1,910   2,031,073.07     3,149,230.92      1.40
       06-25.10.38
       SLOVENIA,   REPUBLIC   OF-REG-S
     13              スロベニア        債券    1.5000   2035 年３月25日      2,500   2,517,935.00     2,744,545.25      1.22
       1.50000%   15-25.03.35
       SPAIN,  KINGDOM   OF-144A-REG-S
     14              スペイン        債券    2.9000   2046 年10月31日      2,000   2,661,668.26     2,729,315.00      1.21
       2.90000%   16-31.10.46
       UBS(LUX)BOND    SICAV  - MULTI  INCOME
     15              ルクセンブルグ       投資信託     －    －      0.32   2,893,701.68     2,662,937.38      1.18
       (USD)U-X-ACC
       ELECTRICITE    DE FRANCE-REG-S
     16              フランス        債券    1.8750   2036 年10月13日      2,600   2,375,620.00     2,662,379.20      1.18
       1.87500%   16-13.10.36
       MEXICO,   UNITED  MEXICAN   STATES
     17              メキシコ        債券    7.7500   2042 年11月13日      603.80   2,634,686.15     2,641,989.99      1.17
       7.75000%   11-13.11.42
       ITALY,  REPUBLIC   OF-BTP-144A-REG-S
     18              イタリア        債券    1.6500   2032 年３月１日      2,600   2,449,278.00     2,608,580.00      1.16
       1.65000%   15-01.03.32
       BNP PARIBAS-REG-S-SUB      2.87500%   16-
     19              フランス        債券    2.8750   2026 年10月１日      2,400   2,588,400.00     2,600,985.60      1.15
       01.10.26
       ITALY,  REPUBLIC   OF 2.550%/CPI
     20              イタリア        債券    2.8907   2041 年９月15日      1,800   2,285,062.47     2,404,013.37      1.07
       LINKED  09-15.09.41
       EUROPEAN   FINANCIAL   STABILITY   FAC-
     21              ルクセンブルグ        債券    1.8000   2048 年７月10日      1,700   1,818,660.00     2,385,766.40      1.06
       REG-S  1.80000%   17-10.07.48
       FRANCE,REPUBLIC     OF-OAT
     22  0.100%/INFLATION      IDX LKD 19-    フランス        債券    0.1009   2029 年３月１日      2,200   2,505,416.26     2,376,103.29      1.05
       01.03.29
       NEW ZEALAND   3.000%/CPI    LINKED  13-
     23              ニュージーランド        債券    3.2691   2030 年９月20日      3,000   2,353,702.43     2,369,756.49      1.05
       20.09.30
       GREECE,   HELLENIC   REPUBLIC   OF-144A-
     24              ギリシャ        債券    1.8750   2026 年７月23日      2,210   2,216,086.80     2,294,289.40      1.02
       REG-S  1.87500%   19-23.07.26
       EUROPEAN   INVESTMENT    BANK  1.00000%
     25              ルクセンブルグ        債券    1.0000   2032 年４月14日      2,000   2,073,800.00     2,266,104.00      1.00
       16-14.04.32
       RABOBANK   INTERNATIONAL     4.00000%   12-
     26              オランダ        債券    4.0000   2022 年１月11日      2,000   1,981,780.00     2,124,324.00      0.94
       11.01.22
       ITALY,  REPUBLIC   OF-BTP-144A-REG-S
     27              イタリア        債券    3.2500   2046 年９月１日      1,800   2,104,730.00     2,109,420.00      0.94
       3.250%  14-01.09.46
       KREDITANSTALT     FUER  WIEDERAUFBAU-
     28              ドイツ        債券    0.3750   2030 年４月23日      2,000   1,977,460.00     2,100,144.00      0.93
       REG-S  0.37500%   15-23.04.30
       NETHERLANDS,    KINGDOM   OF THE
     29              オランダ        債券    4.0000   2037 年１月15日      1,200   2,033,132.00     2,017,200.00      0.89
       4.00000%   05-15.01.37
       FRANCE,   REPUBLIC   OF-OAT  4.50000%
     30              フランス        債券    4.5000   2041 年４月25日      1,040   1,628,692.00     1,880,632.00      0.83
       09-25.04.41
                                  76/418



                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））

                                             （2020年５月末日現在）
                                                       投資
                               利率         数量    取得価額      時価
     順位       銘柄        国・地域名       種類        満期日                    比率
                               （％）         （1,000）     （米ドル）     （米ドル）
                                                       （％）
       UBS(LUX)BOND    SICAV-ASIAN    INVST
     １              ルクセンブルグ       投資信託     －    －      1.50  15,000,000.00     18,267,750.00      6.69
       GRADE  BONDS(USD)-U-X-CAP
       CHINA  PEOPLE'S   REPUBLIC   OF 3.13000%
     ２              中国        債券    3.1300   2029 年11月21日      80,000   11,907,144.79     11,612,495.07      4.26
       19-21.11.29
       HUARONG   FINANCE-REG-S     3.75000%   19-
     ３              香港        債券    3.7500   2024 年５月29日      10,000   10,080,400.00     10,143,750.00      3.72
       29.05.24
       CHINA  PEOPLE'S   REPUBLIC   OF 3.29000%
     ４              中国        債券    3.2900   2029 年５月23日      50,000   7,355,482.57     7,287,507.49      2.67
       19-23.05.29
       BOC AVIATION   LTD-REG-S   3.50000%   19-
     ５              シンガポール        債券    3.5000   2024 年10月10日      6,950   6,903,296.00     7,126,326.36      2.61
       10.10.24
       BPRL  INTERNATIONAL     SINGAPORE   PTE-
     ６              シンガポール        債券    4.3750   2027 年１月18日      6,600   6,910,367.00     6,666,000.00      2.44
       REG-S  4.37500%   17-18.01.27
       OVERSEA-CHINESE     BANKING   CORP-REG-S-
     ７              シンガポール        債券    4.2500   2024 年６月19日      5,500   5,961,520.00     5,893,002.50      2.16
       SUB 4.25000%   14-19.06.24
       LENOVO  GROUP  LTD-REG-S   5.87500%   20-
     ８              中国        債券    5.8750   2025 年４月24日      5,175   5,226,750.00     5,259,093.75      1.93
       24.04.25
       CHINA  PEOPLE'S   REPUBLIC   OF-REG-S
     ９              中国        債券    2.7500   2039 年12月３日      4,650   4,557,883.50     4,754,625.00      1.74
       2.75000%   19-03.12.39
       HKT CAPITAL   NO 5 LTD-REG-S   3.25000%
     10              英領ヴァージン諸島        債券    3.2500   2029 年９月30日      4,200   4,174,800.00     4,262,757.24      1.56
       19-30.09.29
       CHINA  HUANENG   GP HK TREASURY   MGT-
     11              中国        債券    2.6000   2024 年12月10日      4,000   4,013,200.00     4,087,500.00      1.50
       REG-S  2.60000%   19-10.12.24
       DBS GROUP  HOLDINGS   LTD-REG-S-SUB
     12              シンガポール        債券    3.3000   2099 年12月31日      3,950   3,949,125.00     3,831,500.00      1.40
       3.300%/VAR    20-PRP
       PHILIPPINES    REPUBLIC   OF THE
     13              フィリピン        債券    2.4570   2030 年５月５日      3,425   3,425,000.00     3,587,687.50      1.31
       2.45700%   20-05.05.30
       NAN FUNG  TREASURY   LTD-REG-S
     14              香港        債券    3.8750   2027 年10月３日      3,000   2,992,800.00     2,964,240.00      1.09
       3.87500%   17-03.10.27
       UNITED  OVERSEAS   BANK  LTD-REG-S-SUB
     15              シンガポール        債券    3.7500   2029 年４月15日      2,850   2,920,124.50     2,960,922.00      1.09
       3.750%/VAR    19-15.04.29
       CHINA  CLEAN  ENERGY  DEVELOPMENT-REG-
     16              香港        債券    4.0000   2025 年11月５日      2,725   2,913,570.00     2,957,476.56      1.08
       S 4.00000%   15-05.11.25
       SIAM  COMMERCIAL    BK CAYMAN  ISLAND-
     17              ケイマン諸島        債券    4.4000   2029 年２月11日      2,625   2,816,887.50     2,908,007.81      1.07
       REG-S  4.40000%   19-11.02.29
       PETRON  CORP-REG-S    4.600%/VAR    18-PRP
     18              フィリピン        債券    4.6000   2099 年12月31日      3,000   2,962,500.00     2,788,125.00      1.02
       SHINHAN   FIN GROUP  CO LTD-REG-S-SUB
     19              韓国        債券    3.3400   2030 年２月５日      2,675   2,697,050.00     2,746,890.63      1.01
       3.340%/VAR    19-05.02.30
       PSA TREASURY   PTE LTD-REG-S   2.12500%
     20              シンガポール        債券    2.1250   2029 年９月５日      2,500   2,477,025.00     2,600,800.00      0.95
       19-05.09.29
       COUNTRY   GARDEN  HOLDINGS   CO LTD-REG-
     21              ケイマン諸島        債券    5.6250   2030 年１月14日      2,600   2,495,480.00     2,567,500.00      0.94
       S 5.62500%   20-14.01.30
       NWD MTN LTD-REG-S   4.12500%   19-
     22              英領ヴァージン諸島        債券    4.1250   2029 年７月18日      2,625   2,591,347.50     2,530,275.91      0.93
       18.07.29
       ADANI  ELECTRICITY    MUMBAI  LTD-REG-S
     23              インド        債券    3.9490   2030 年２月12日      2,650   2,650,000.00     2,436,343.75      0.89
       3.94900%   20-12.02.30
       EASY  TACTIC  LTD-REG-S   8.12500%   19-
     24              英領ヴァージン諸島        債券    8.1250   2024 年７月11日      2,850   2,748,000.00     2,397,562.49      0.88
       11.07.24
       SIAM  COMMERCIAL    BK CAYMAN  ISLAND-
     25              ケイマン諸島        債券    2.7500   2023 年５月16日      2,350   2,326,899.50     2,391,859.38      0.88
       REG-S  2.75000%   17-16.05.23
       STATE  GRID  OVERSEAS   INVESTMENT-REG-
     26              英領ヴァージン諸島        債券    3.5000   2027 年５月４日      2,150   2,148,731.50     2,340,697.05      0.86
       S 3.50000%   17-04.05.27
       HARVEST   OPERATIONS    CORP-REG-S
     27              カナダ        債券    4.2000   2023 年６月１日      2,100   2,098,299.00     2,275,119.00      0.83
       4.20000%   18-01.06.23
       BANK  OF CHINA/HONG    KONG-REG-S
     28              香港        債券    3.6250   2029 年４月17日      2,000   2,140,560.00     2,230,000.00      0.82
       3.62500%   19-17.04.29
       PERTAMINA   PT-REG-S   6.50000%   18-
     29              インドネシア        債券    6.5000   2048 年11月７日      1,800   2,459,250.00     2,210,625.00      0.81
       07.11.48
       AEV INTERNATIONAL     PTE LTD-REG-S
     30              シンガポール        債券    4.2000   2030 年１月16日      2,225   2,225,000.00     2,154,078.13      0.79
       4.20000%   20-16.01.30
                                  77/418



                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））

                                             （2020年５月末日現在）
                                                       投資
                               利率         数量    取得価額      時価
     順位       銘柄        国・地域名       種類        満期日                    比率
                               （％）         （1,000）     （ユーロ）     （ユーロ）
                                                       （％）
       DKT FINANCE   APS-REG-S   7.00000%   18-
     １              デンマーク        債券    7.0000   2023 年６月17日      30,503   31,840,043.37     30,655,515.00      1.83
       17.06.23
       VALEANT   PHARMACEUTICALS      INTL-REG-S
     ２              カナダ        債券    4.5000   2023 年５月15日      28,575   27,578,357.44     28,286,964.00      1.69
       4.50000%   15-15.05.23
       TELECOM   ITALIA  SPA-REG-S   2.75000%
     ３              イタリア        債券    2.7500   2025 年４月15日      27,135   27,408,637.50     27,076,062.78      1.62
       19-15.04.25
       VERISURE   MIDHOLDING    AB-REG-S
     ４              スウェーデン        債券    5.7500   2023 年12月１日      26,769   27,190,736.90     26,688,693.00      1.59
       5.75000%   17-01.12.23
       ALTICE  FRANCE  HOLDING   SA-REG-S
     ５              ルクセンブルグ        債券    8.0000   2027 年５月15日      20,975   21,167,487.98     22,251,370.70      1.33
       8.00000%   19-15.05.27
       ALTICE  FRANCE-REG-S    5.87500%   18-
     ６              フランス        債券    5.8750   2027 年２月１日      19,050   20,325,547.89     20,208,240.00      1.21
       01.02.27
       TEVA  PHARMACEUTICAL     FINANCE   II BV
     ７              オランダ        債券    4.5000   2025 年３月１日      19,585   20,455,363.72     19,817,571.88      1.18
       4.50000%   18-01.03.25
       ARD FINANCE   SA-REG-S(PIK)5.00000%
     ８              ルクセンブルグ        債券    5.0000   2027 年６月30日      20,965   20,965,000.00     19,811,925.00      1.18
       19-30.06.27
       INTERNATIONAL     GAME  TECHNOLOGY    PLC-
     ９              米国        債券    3.5000   2026 年６月15日      18,413   19,103,383.00     16,755,830.00      1.00
       REG-S  3.50000%   19-15.06.26
       SOFTBANK   GROUP  CORP-REG-S    5.00000%
     10              日本        債券    5.0000   2028 年４月15日      15,803   17,159,565.89     16,518,243.78      0.99
       18-15.04.28
       SOFTBANK   GROUP  CORP-REG-S    4.00000%
     11              日本        債券    4.0000   2023 年４月20日      16,105   16,863,726.70     16,492,647.35      0.98
       18-20.04.23
     12  NETFLIX   INC 3.62500%   17-15.05.27     米国        債券    3.6250   2027 年５月15日      15,240   15,482,330.86     16,192,500.00      0.97
       TRIVIUM   PACKAGING   FINANCE   BV-REG-S
     13              オランダ        債券    3.7500   2026 年８月15日      15,044   15,655,771.75     14,705,510.00      0.88
       3.75000%   19-15.08.26
       VODAFONE   GROUP  PLC-REG-S-SUB
     14              イギリス        債券    3.1000   2079 年１月３日      14,480   15,067,465.44     14,516,200.00      0.87
       3.100%/VAR    18-03.01.79
       NIDDA  HEALTHCARE    HOLDING   AG-REG-S
     15              ドイツ        債券    3.5000   2024 年９月30日      13,480   13,281,307.50     13,279,148.00      0.79
       3.50000%   17-30.09.24
       AUTOSTRADE    PER L'ITALIA   SPA-REG-S
     16              イタリア        債券    1.7500   2026 年６月26日      14,210   13,869,212.74     13,200,237.40      0.79
       1.75000%   15-26.06.26
       INTRUM  JUSTITIA   AB-REG-S   3.12500%
     17              スウェーデン        債券    3.1250   2024 年７月15日      14,910   15,194,790.00     12,971,700.00      0.77
       17-15.07.24
       ALTICE  FINANCING   SA-REG-S   3.00000%
     18              ルクセンブルグ        債券    3.0000   2028 年１月15日      13,330   13,330,000.00     12,530,200.00      0.75
       20-15.01.28
       BANCA  MONTE  DEI PASCHI  DI SIENA-
     19              イタリア        債券    3.6250   2024 年９月24日      12,045   12,081,820.00     11,713,052.44      0.70
       REG-S  3.62500%   19-24.09.24
       CROWN  EUROPEAN   HOLDINGS   SA-REG-S
     20              フランス        債券    2.8750   2026 年２月１日      11,630   12,070,301.55     11,660,238.00      0.70
       2.87500%   18-01.02.26
       TELEFONICA    EUROPE  BV-REG-S-SUB
     21              オランダ        債券    3.0000   2099 年12月31日      11,800   11,285,478.55     11,519,750.00      0.69
       3.000%/VAR    18-PRP
       THYSSENKRUPP    AG-REG-S   2.87500%   19-
     22              ドイツ        債券    2.8750   2024 年２月22日      12,270   12,409,352.06     11,509,996.20      0.69
       22.02.24
       TELEFONICA    EUROPE  BV-REG-S-SUB
     23              オランダ        債券    4.3750   2099 年12月31日      11,100   11,553,331.53     11,450,981.99      0.68
       4.375%/VAR    19-PRP
       ALTICE  FRANCE-REG-S    3.37500%   19-
     24              フランス        債券    3.3750   2028 年１月15日      11,515   11,515,000.00     11,111,975.00      0.66
       15.01.28
       NEPTUNE   ENERGY  BONDCO  PLC-REG-S
     25              イギリス        債券    6.6250   2025 年５月15日      14,045   12,040,728.87     11,048,371.38      0.66
       6.62500%   18-15.05.25
       BRACKEN   MIDCO1  PLC-REG-S(PIK)
     26              イギリス        債券    8.8750   2023 年10月15日      12,144   13,598,801.35     10,730,194.99      0.64
       8.87500%   18-15.10.23
       HERCULE   DEBTCO  SARL-REG-S(PIK)
     27              ルクセンブルグ        債券    6.7500   2024 年６月30日      11,532   11,027,670.00     10,655,568.00      0.64
       6.75000%   18-30.06.24
       VIRGIN  MEDIA  FINANCE   PLC-REG-S
     28              イギリス        債券    4.5000   2025 年１月15日      10,485   10,598,864.42     10,595,092.50      0.63
       4.50000%   15-15.01.25
       FINANCIAL   & RISK  US HOLDINGS   INC-
     29              米国        債券    6.8750   2026 年11月15日      9,865   10,127,453.90     10,534,833.50      0.63
       REG-S  6.87500%   18-15.11.26
       ORANO  SA-REG-S   3.37500%   19-23.04.26
     30              フランス        債券    3.3750   2026 年４月23日      10,400   10,374,096.67     10,497,240.00      0.63
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（2020年５月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（2020年５月末日現在）。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         各会計年度末ならびに2020年５月末日および同日前１年以内における各月末の純資産の推移は、以
        下のとおりである。
        （オーストラリア・ドル）
                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                                   受益証券の
                   千豪ドル         百万円                豪ドル         円
                                    クラス
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          111.07        8,206
       第22会計年度末
                    347,995        25,710
      （2011年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         356.38        26,329
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          115.70        8,548
       第23会計年度末
                    404,450        29,881
      （2012年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         392.56        29,002
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          118.36        8,744
       第24会計年度末
                    499,383        36,894
      （2013年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         420.50        31,067
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          117.22        8,660
       第25会計年度末
                    380,675        28,124
      （2014年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         434.89        32,130
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          122.68        9,064
       第26会計年度末
                    387,754        28,647
      （2015年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         475.17        35,106
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          119.33        8,816
       第27会計年度末
                    344,154        25,426
      （2016年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         481.36        35,563
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          117.26        8,663
       第28会計年度末
                    306,123        22,616
      （2017年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         489.83        36,189
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          117.02        8,645
       第29会計年度末
                    297,162        21,954
      （2018年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         504.20        37,250
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          120.95        8,936
       第30会計年度末
                    289,344        21,377
      （2019年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         535.72        39,579
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.80        9,220
       第31会計年度末
                    341,436        25,225
      （2020年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         566.20        41,831
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          121.53        8,979
       2019  年６月末日           333,053        24,606
                                   Ｐ－ａｃｃ         551.36        40,734
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          122.72        9,067
          ７月末日          340,575        25,162
                                   Ｐ－ａｃｃ         556.77        41,134
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.43        9,193
          ８月末日          345,257        25,508
                                   Ｐ－ａｃｃ         564.54        41,708
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          123.79        9,146
          ９月末日          343,450        25,374
                                   Ｐ－ａｃｃ         561.60        41,491
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          123.12        9,096
          10 月末日         346,248        25,581
                                   Ｐ－ａｃｃ         558.59        41,269
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.10        9,169
          11 月末日         350,584        25,901
                                   Ｐ－ａｃｃ         563.01        41,595
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          121.93        9,008
          12 月末日         348,812        25,770
                                   Ｐ－ａｃｃ         553.17        40,868
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                                   受益証券の
                   千豪ドル         百万円                豪ドル         円
                                    クラス
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.88        9,226
       2020  年１月末日           346,483        25,598
                                   Ｐ－ａｃｃ         566.58        41,859
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          125.87        9,299
          ２月末日          350,037        25,861
                                   Ｐ－ａｃｃ         571.08        42,191
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.80        9,220
          ３月末日          341,436        25,225
                                   Ｐ－ａｃｃ         566.20        41,831
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          124.42        9,192
          ４月末日          344,523        25,453
                                   Ｐ－ａｃｃ         564.49        41,705
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          125.01        9,236
          ５月末日          344,547        25,455
                                   Ｐ－ａｃｃ         567.18        41,903
        （注１）１口当たりの純資産価格の「Ａ」および「Ｂ」は、それぞれクラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券を指す。
        （注２）2009年５月15日付でクラスＡ受益証券およびクラスＢ受益証券は、各々クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券、クラスＰ－ａｃ
            ｃ受益証券に名称が変更された。以下同じ。
        （注３）2008年４月以降の各取引日に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に
            記載の価格と異なる場合がある。
        （注４）「１口当たりの純資産価格」は日本で販売しているクラスのみ記載している。以下同じ。
     ＜参考情報＞

      サブ・ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。






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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ユーロ・フレキシブル）

                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                                   受益証券の
                   千ユーロ         百万円                ユーロ         円
                                    クラス
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          123.45        14,947
       第22会計年度末
                    950,372        115,071
      （2011年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         309.78        37,508
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          126.63        15,332
       第23会計年度末
                    838,060        101,472
      （2012年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         328.04        39,719
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          130.87        15,846
       第24会計年度末
                    641,439        77,665
      （2013年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         349.45        42,311
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          132.53        16,047
       第25会計年度末
                    473,902        57,380
      （2014年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         363.69        44,036
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          142.56        17,261
       第26会計年度末
                    447,871        54,228
      （2015年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         400.40        48,480
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          139.01        16,831
       第27会計年度末
                    327,751        39,684
      （2016年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         398.55        48,256
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          134.74        16,314
       第28会計年度末
                    269,927        32,683
      （2017年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         393.05        47,590
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          135.26        16,377
       第29会計年度末
                    222,619        26,955
      （2018年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         401.01        48,554
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          136.81        16,565
       第30会計年度末
                    200,013        24,218
      （2019年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         411.77        49,857
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          132.57        16,052
       第31会計年度末
                    202,291        24,493
      （2020年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         404.54        48,982
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          139.48        16,888
       2019  年６月末日           193,771        23,462
                                   Ｐ－ａｃｃ         425.65        51,538
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          141.44        17,126
          ７月末日          220,542        26,703
                                   Ｐ－ａｃｃ         431.61        52,259
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          144.12        17,450
          ８月末日          247,784        30,002
                                   Ｐ－ａｃｃ         439.78        53,249
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          143.97        17,432
          ９月末日          242,910        29,412
                                   Ｐ－ａｃｃ         439.34        53,195
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          143.41        17,364
          10 月末日         231,771        28,063
                                   Ｐ－ａｃｃ         437.61        52,986
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          142.87        17,299
          11 月末日         215,108        26,045
                                   Ｐ－ａｃｃ         435.97        52,787
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          142.58        17,264
          12 月末日         207,036        25,068
                                   Ｐ－ａｃｃ         435.09        52,681
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          145.53        17,621
       2020  年１月末日           204,965        24,817
                                   Ｐ－ａｃｃ         444.11        53,773
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          144.83        17,536
          ２月末日          222,872        26,985
                                   Ｐ－ａｃｃ         441.96        53,513
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                                   受益証券の
                   千ユーロ         百万円                ユーロ         円
                                    クラス
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          132.57        16,052
          ３月末日          202,291        24,493
                                   Ｐ－ａｃｃ         404.54        48,982
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          137.22        16,615
          ４月末日          214,999        26,032
                                   Ｐ－ａｃｃ         418.73        50,700
                                  Ｐ－ｄｉｓｔ          140.08        16,961
          ５月末日          225,555        27,310
                                   Ｐ－ａｃｃ         427.45        51,756
     ＜参考情報＞

      サブ・ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。






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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））

                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                                   受益証券の
                   千米ドル         百万円                米ドル         円
                                    クラス
       第22会計年度末
                   1,224,485         131,926       Ｐ－ａｃｃ         112.66        12,138
      （2011年３月31日）
       第23会計年度末
                    972,818        104,811       Ｐ－ａｃｃ         112.88        12,162
      （2012年３月31日）
       第24会計年度末
                    839,970        90,498       Ｐ－ａｃｃ         122.75        13,225
      （2013年３月31日）
       第25会計年度末
                    391,928        42,226       Ｐ－ａｃｃ         122.85        13,236
      （2014年３月31日）
       第26会計年度末
                    371,781        40,056       Ｐ－ａｃｃ         131.23        14,139
      （2015年３月31日）
       第27会計年度末
                    368,171        39,667       Ｐ－ａｃｃ         135.95        14,647
      （2016年３月31日）
       第28会計年度末
                    252,509        27,205       Ｐ－ａｃｃ         141.43        15,238
      （2017年３月31日）
       第29会計年度末
                    214,517        23,112       Ｐ－ａｃｃ         141.15        15,208
      （2018年３月31日）
       第30会計年度末
                    226,462        24,399       Ｐ－ａｃｃ         149.70        16,129
      （2019年３月31日）
       第31会計年度末
                    239,902        25,847       Ｐ－ａｃｃ         153.78        16,568
      （2020年３月31日）
       2019  年６月末日           237,853        25,626       Ｐ－ａｃｃ         153.91        16,582
          ７月末日          236,142        25,442       Ｐ－ａｃｃ         154.44        16,639
          ８月末日          239,887        25,845       Ｐ－ａｃｃ         156.32        16,842
          ９月末日          229,867        24,766       Ｐ－ａｃｃ         155.86        16,792
          10 月末日         237,704        25,610       Ｐ－ａｃｃ         156.83        16,897
          11 月末日         240,109        25,869       Ｐ－ａｃｃ         157.32        16,950
          12 月末日         254,615        27,432       Ｐ－ａｃｃ         158.02        17,025
       2020  年１月末日           256,032        27,585       Ｐ－ａｃｃ         159.66        17,202
          ２月末日          279,774        30,143       Ｐ－ａｃｃ         162.54        17,512
          ３月末日          239,902        25,847       Ｐ－ａｃｃ         153.78        16,568
          ４月末日          246,022        26,506       Ｐ－ａｃｃ         156.18        16,827
          ５月末日          272,890        29,401       Ｐ－ａｃｃ         159.56        17,191
                                  84/418





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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＜参考情報＞

      サブ・ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。





        （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））

                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                  千ユーロ        百万円      受益証券のクラス              －       円
                                   Ｐ－ａｃｃ         134.67   ユーロ     16,306
       第22会計年度末
                   801,879        97,092
      （2011年３月31日）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           138.65   ユーロ     16,788
                                   Ｐ－ａｃｃ         137.77   ユーロ     16,681
       第23会計年度末
                   777,353        94,122
      （2012年３月31日）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.80   ユーロ     16,079
                                   Ｐ－ａｃｃ         159.62   ユーロ     19,327
       第24会計年度末
                   899,219        108,877
      （2013年３月31日）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           144.35   ユーロ     17,478
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            103.77   米ドル     11,180
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第25会計年度末
                                            103.54   米ドル     11,155
                  3,169,958        383,819
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2014年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         177.03   ユーロ     21,435
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           149.24   ユーロ     18,070
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            107.86   米ドル     11,621
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第26会計年度末
                                            100.56   米ドル     10,834
                  5,761,737        697,631
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2015年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         184.41   ユーロ     22,328
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           145.18   ユーロ     17,578
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            106.18   米ドル     11,440
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第27会計年度末
                                             92.77   米ドル      9,995
                  4,366,034        528,639
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2016年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         180.52   ユーロ     21,857
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           133.88   ユーロ     16,210
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            117.83   米ドル     12,695
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第28会計年度末
                                             96.77   米ドル     10,426
                  3,003,735        363,692
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2017年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         197.57   ユーロ     23,922
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           138.77   ユーロ     16,802
                                  85/418


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                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                  千ユーロ        百万円      受益証券のクラス              －       円
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            125.43   米ドル     13,514
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第29会計年度末
                                             97.03   米ドル     10,454
                  2,213,589        268,021
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2018年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         205.63   ユーロ     24,898
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           137.78   ユーロ     16,682
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            129.17   米ドル     13,917
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第30会計年度末
                                             93.38   米ドル     10,061
                  2,074,758        251,212
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2019年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         206.22   ユーロ     24,969
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           131.73   ユーロ     15,950
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            117.54   米ドル     12,664
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
       第31会計年度末
                                             79.39   米ドル      8,553
                  1,597,049        193,371
                                （米ドル・ヘッジ）
      （2020年３月31日）
                                   Ｐ－ａｃｃ         182.68   ユーロ     22,119
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           111.15   ユーロ     13,458
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            132.49   米ドル     14,274
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.16   米ドル     10,145
       2019  年６月末日         1,984,692        240,307
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         209.90   ユーロ     25,415
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.47   ユーロ     16,039
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            133.71   米ドル     14,406
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.50   米ドル     10,181
          ７月末日        2,042,783        247,340
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         211.33   ユーロ     25,588
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.84   ユーロ     16,084
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            135.15   米ドル     14,561
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.98   米ドル     10,233
          ８月末日        2,060,670        249,506
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         213.19   ユーロ     25,813
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           133.47   ユーロ     16,161
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            135.42   米ドル     14,590
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.64   米ドル     10,197
          ９月末日        2,080,333        251,887
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         213.17   ユーロ     25,811
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.93   ユーロ     16,095
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            135.43   米ドル     14,591
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.12   米ドル     10,140
          10 月末日       2,045,688        247,692
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         212.57   ユーロ     25,738
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.02   ユーロ     15,985
                                  86/418


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                      純資産総額                 １口当たりの純資産価格
                  千ユーロ        百万円      受益証券のクラス              －       円
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            136.72   米ドル     14,730
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             94.48   米ドル     10,179
          11 月末日       2,067,977        250,391
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         214.27   ユーロ     25,944
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           132.55   ユーロ     16,049
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            138.57   米ドル     14,930
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             95.23   米ドル     10,260
          12 月末日       2,094,717        253,628
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         216.56   ユーロ     26,221
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           133.43   ユーロ     16,156
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            139.46   米ドル     15,025
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             95.31   米ドル     10,269
       2020  年１月末日         2,134,796        258,481
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         217.64   ユーロ     26,352
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           133.57   ユーロ     16,173
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            137.13   米ドル     14,774
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             93.20   米ドル     10,041
          ２月末日        2,110,536        255,544
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         213.69   ユーロ     25,874
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           130.62   ユーロ     15,815
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            117.54   米ドル     12,664
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             79.39   米ドル      8,553
          ３月末日        1,597,049        193,371
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         182.68   ユーロ     22,119
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           111.15   ユーロ     13,458
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            125.25   米ドル     13,494
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             84.14   米ドル      9,065
          ４月末日        1,664,597        201,549
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         194.42   ユーロ     23,540
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           117.84   ユーロ     14,268
                                   Ｐ－ａｃｃ
                                            129.06   米ドル     13,905
                                （米ドル・ヘッジ）
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                             86.18   米ドル      9,285
          ５月末日        1,676,439        202,983
                                （米ドル・ヘッジ）
                                   Ｐ－ａｃｃ         200.01   ユーロ     24,217
                                  Ｐ－ｍｄｉｓｔ           120.71   ユーロ     14,616
        （注１）本サブ・ファンドは、1998年５月18日から運用を開始した。
        （注２）クラスＰ－ａｃｃ受益証券（米ドル・ヘッジ）は2013年11月27日に、クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッ
            ジ）は2013年６月11日に、クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券は2009年７月２日に、それぞれ運用を開始した。
     ＜参考情報＞

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      サブ・ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではない。










      ファンド証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。同取引所での実質的な取引実績はない。

       ②【分配の推移】

        （オーストラリア・ドル）（クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券）
                   期間                 １口当たりの分配金額（豪ドル）
                 第22会計年度                        6.14  （約454円）
                 第23会計年度                        5.51  （約407円）
                 第24会計年度                        5.09  （約376円）
                 第25会計年度                        5.04  （約372円）
                 第26会計年度                        4.82  （約356円）
                 第27会計年度                        4.17  （約308円）
                 第28会計年度                        3.64  （約269円）
                 第29会計年度                        3.19  （約236円）
                 第30会計年度                        2.92  （約216円）
                 第31会計年度                        3.18  （約235円）
        （注１）分配金のデータは、税引前の数字である。以下同じ。
        （注２）上記の分配金は、年次決算の終了時に決定された金額である。以下同じ。
        （ユーロ・フレキシブル）（クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券）

                   期間                 １口当たりの分配金額（ユーロ）
                                  88/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                 第22会計年度                        3.94  （約477円）
                 第23会計年度                        3.83  （約464円）
                 第24会計年度                        3.56  （約431円）
                 第25会計年度                        3.10  （約375円）
                 第26会計年度                        2.79  （約338円）
                 第27会計年度                        2.39  （約289円）
                 第28会計年度                        2.18  （約264円）
                 第29会計年度                        2.00  （約242円）
                 第30会計年度                        1.89  （約229円）
                 第31会計年度                        2.42  （約293円）
                                  89/418
















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        （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））（クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッジ））

                   期間                 １口当たりの分配金額（米ドル）
                 第25会計年度                        5.87  　（約632円）
                 第26会計年度                        6.82  　（約735円）
                 第27会計年度                        6.20  　（約668円）
                 第28会計年度                        5.88  　（約634円）
                 第29会計年度                        5.92   （約638円）
                 第30会計年度                        6.36   （約685円）
                 第31会計年度                        6.28   （約677円）
                                             （約57円）
                  2019  年６月                     0.53
                                             （約57円）
                  2019  年７月                     0.53
                                             （約57円）
                  2019  年８月                     0.53
                                             （約57円）
                  2019  年９月                     0.53
                                             （約57円）
                  2019  年10月                     0.53
                                             （約57円）
                  2019  年11月                     0.53
                  2019  年12月                     0.53    （約57円）
                                             （約57円）
                  2020  年１月                     0.53
                                             （約57円）
                  2020  年２月                     0.53
                                             （約48円）
                  2020  年３月                     0.45
                                             （約54円）
                  2020  年４月                     0.50
                                             （約54円）
                  2020  年５月                     0.50
                 直近１年累計                        6.22  　（約670円）
                  設定来累計                       44.33   （約4,776円）
        （注）上記の分配金は、各月末に宣言された金額である。
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        （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））（クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券）

                   期間                 １口当たりの分配金額（ユーロ）
                                               （約890円）
                 第22会計年度                          7.35
                 第23会計年度                          8.40   （約1,017円）
                 第24会計年度                          8.85   （約1,072円）
                 第25会計年度                         10.36   （約1,254円）
                 第26会計年度                          9.86   （約1,194円）
                                               （約993円）
                 第27会計年度                          8.20
                                               （約900円）
                 第28会計年度                          7.35
                                               （約797円）
                 第29会計年度                          6.58
                                               （約770円）
                 第30会計年度                          6.36
                                               （約762円）
                 第31会計年度                          6.29
                                               （約64円）
                  2019  年６月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年７月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年８月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年９月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年10月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年11月                       0.53
                                               （約64円）
                  2019  年12月                       0.53
                                               （約64円）
                  2020  年１月                       0.53
                                               （約64円）
                  2020  年２月                       0.53
                                               （約56円）
                  2020  年３月                       0.46
                                               （約61円）
                  2020  年４月                       0.50
                                               （約61円）
                  2020  年５月                       0.50
                                               （約754円）
                 直近１年累計                          6.23
                  設定来累計                         88.29   （約10,690円）
        （注）上記の分配金は、各月末に宣言された金額である。
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       ③【収益率の推移】

        （オーストラリア・ドル）
                                        （注）
                                 収益率（％）
         会計年度
                     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                    クラスＰ－ａｃｃ受益証券
        第22会計年度                   6.38                   6.60
        第23会計年度                   9.70                   10.15
        第24会計年度                   7.06                   7.12
        第25会計年度                   3.34                   3.42
        第26会計年度                   8.96                   9.26
        第27会計年度                   1.20                   1.30
        第28会計年度                   1.76                   1.76
        第29会計年度                   2.90                   2.93
        第30会計年度                   6.08                   6.25
        第31会計年度                   5.60                   5.69
        （注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝会計年度末の１口当たりの純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
            ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たりの純資産価格（分配落の額）
            上記は、前会計年度末に受益証券を保有していた受益者が、当会計年度末まで受益証券を継続して保有している場合の
            収益率の数値である。収益率には、当該会計年度中に支払われる分配金が含まれる。
            以下同じ。
        （注２）「収益率」は日本で販売しているクラスのみ記載している。以下同じ。
        （ユーロ・フレキシブル）

                                   収益率（％）
         会計年度
                     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                    クラスＰ－ａｃｃ受益証券
        第22会計年度                  －0.09                   －0.12
        第23会計年度                   5.77                   5.89
        第24会計年度                   6.37                   6.53
        第25会計年度                   3.99                   4.07
        第26会計年度                   9.91                   10.09
        第27会計年度                  －0.53                   －0.46
        第28会計年度                  －1.35                   －1.38
        第29会計年度                   2.00                   2.03
        第30会計年度                   2.62                   2.68
        第31会計年度                  －1.72                   －1.76
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        （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））

                                   収益率（％）
          会計年度
                               クラスＰ－ａｃｃ受益証券
        第22会計年度                             3.19
        第23会計年度                             0.20
        第24会計年度                             8.74
        第25会計年度                             0.08
        第26会計年度                             6.82
        第27会計年度                             3.60
        第28会計年度                             4.03
        第29会計年度                           －0.20
        第30会計年度                             6.06
        第31会計年度                             2.73
        （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））

                                 収益率（％）
                   クラス            クラス
                                          クラス         クラス
       会計年度
                  Ｐ－ａｃｃ           Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                        Ｐ－ａｃｃ        Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                   受益証券            受益証券
                                         受益証券         受益証券
                （米ドル・ヘッジ）            （米ドル・ヘッジ）
      第22会計年度              －            －         12.14         11.66
      第23会計年度              －            －          2.30         1.84
      第24会計年度              －            －         15.86         15.29
      第25会計年度              3.77            8.80          10.91         10.51
      第26会計年度              3.94            3.79          4.17         3.99
      第27会計年度             －1.56            －1.54          －2.11         －2.08
      第28会計年度             10.97            10.65           9.44         9.21
      第29会計年度              6.45            6.34          4.08         4.04
      第30会計年度              2.98            2.79          0.29         0.22
      第31会計年度             －9.00            －8.17          －11.41         －10.79
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝会計年度末の１口当たりの純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
           ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たりの純資産価格（分配落の額）。ただし、第25会計年度のクラスＰ－ａ
             ｃｃ受益証券（米ドル・ヘッジ）およびクラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券（米ドル・ヘッジ）ならびに第21会計年度の
             クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券においては、当初発行価格。
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      （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度中の販売および買戻しの実績および下記会計年度末現在の発行済口数は以下の通りであ
       る。
       （オーストラリア・ドル）
                            販売口数          買戻し口数           発行済口数
                           161,221.6720           244,865.6062          1,352,287.8410
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （1,086）          （11,115）
      第22会計年度
                           184,099.7350           192,733.1470           555,003.0291
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （347.000）           （280.000）           （67.000）
                           318,259.0980           303,735.3428          1,366,811.5962
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （381）          （10,734）
      第23会計年度
                           296,203.1200           223,764.1570           627,441.9921
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）          （67.000）
                           454,292.6790           328,910.2242          1,492,194.0510
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （1,343）           （9,391）
      第24会計年度
                           630,630.0840           490,663.8350           767,408.2411
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （14,412.000）           （3,382.000）          （11,097.000）
                           333,490.4260           639,399.5860          1,186,284.8910
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （1,987）           （7,404）
      第25会計年度
                           88,749.8370          317,428.1331           538,729.9450
                 Ｐ－ａｃｃ
                            （3,340）           （3,110）          （11,327）
                           184,169.4940           208,627.5840          1,161,826.8010
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）           （０）          （7,404）
      第26会計年度
                           176,670.9590           231,130.4790           484,270.4250
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （4,090）           （7,237）
                           142,646.5150           372,983.5890           931,489.7270
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）           （０）          （7,404）
      第27会計年度
                           155,502.2690           190,827.7250           448,944.9690
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （240）          （6,997）
                           79,019.8570          162,712.8410           847,796.7430
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （1,602）           （5,802）
      第28会計年度
                           116,650.5430           185,899.2190           379,696.2930
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （200）           （０）          （7,197）
                           55,623.2540          114,264.2020           789,155.7950
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （314）          （5,488）
      第29会計年度
                           34,175.5730           93,436.2150          320,435.6510
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （4,780）           （2,417）
                           63,181.0100          134,948.6100           717,388.1950
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （1,299）           （4,189）
      第30会計年度
                           101,036.9940           121,900.6090           299,572.0360
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （1,400）           （1,017）
                           182,749.4800           135,680.1370           764,457.5380
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （233）          （3,956）
      第31会計年度
                           46,292.2230           58,376.4630          287,487.7960
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （446.6190）            （０）        （2,124.6190）
       （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数であり、受渡し日を基準として算出している。
           一方、（　）の上段の数字は約定日を基準として算出している。以下同じ。
       （注２）第31会計年度中に、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドルのＰ－ａｃｃ受益証券661口が海外から国内
           に移管された。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ・フレキシブル）

                            販売口数          買戻し口数           発行済口数
                           97,358.5660          636,818.8540          1,747,805.0432
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （147）          （23,016）
      第22会計年度
                           572,064.8320          1,136,194.2050           2,331,312.2961
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （66）          （553）         （629.3610）
                           107,504.3370           415,072.7980          1,440,236.5822
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （926）          （22,090）
      第23会計年度
                           254,787.6710           662,680.6340          1,923,419.3331
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）         （629.3610）
                           63,049.2070          344,948.7780          1,158,337.0112
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）           （０）          （22,090）
      第24会計年度
                           185,628.7650           738,092.0140          1,370,956.0841
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （728.000）            （０）        （1,357.3610）
                           26,968.0378          344,705.4490           840,599.6000
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （315）          （21,775）
      第25会計年度
                           63,310.6559          532,043.6840           902,223.0560
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （690）         （667.3610）
                           47,787.2400          179,681.0550           708,705.7850
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                            （0.000）           （1,391）          （20,384）
      第26会計年度
                           137,405.3430           251,370.0110           788,258.3880
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）         （667.3610）
                           47,290.2650          169,952.5830           586,043.4670
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）           （０）          （20,384）
      第27会計年度
                           37,841.6260          259,777.7750           566,322.2390
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）         （667.3610）
                           91,765.0460          100,713.6290           577,094.8840
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （459）          （19,925）
      第28会計年度
                           30,427.6450          150,816.3500           445,933.5340
                 Ｐ－ａｃｃ
                            （1,956）            （０）        （2,623.3610）
                           33,863.8490          120,832.8640           490,125.8690
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （221）          （19,704）
      第29会計年度
                            9,583.3100          106,500.4180           349,016.4260
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （1,879.1250）           （3,873.1250）           （629.3610）
                           21,495.0170           79,598.6950          432,022.1910
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）           （０）          （19,704）
      第30会計年度
                           33,786.5640           80,673.7990          302,129.1910
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）         （629.3610）
                           19,573.9610          122,419.2520           329,176.9000
                Ｐ－ｄｉｓｔ
                             （０）          （18,850）            （854）
      第31会計年度
                           30,804.9240           45,825.7070          287,108.4080
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）         （629.3610）
                                  95/418




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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））

                            販売口数          買戻し口数           発行済口数
                           2,649,334.6370           681,105.7380          2,980,826.4120
      第22会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）           （０）
                           445,021.2480          1,040,229.6220           2,385,618.0380
      第23会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                            （7,698）            （０）          （7,698）
                           356,515.1040           906,962.7910          1,835,170.3510
      第24会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                            （80,870）           （1,400）          （87,168）
                           53,790.5850          985,777.2910           903,183.6450
      第25会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                            （3,850）          （58,508）           （32,510）
                           156,700.7510           365,899.2840           693,985.1120
      第26会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                            （2,080）          （15,371）           （19,219）
                           550,369.3920           645,379.5170           598,974.9870
      第27会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （3,670）          （15,549）
                           330,102.2610           439,586.6970           489,490.5510
      第28会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                          （42,013.0100）            （31,590）         （25,972.0100）
                           138,727.3900           239,183.0960           389,034.8450
      第29会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （10,911）         （15,061.0100）
                           338,015.2540           208,073.7480           518,976.3510
      第30会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                             （０）          （1,080）         （13,981.0100）
                           272,887.8310           483,714.0140           308,150.1680
      第31会計年度           Ｐ－ａｃｃ
                           （1,297.1000）             （320）        （14,958.1100）
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））

               受益証券のクラス             販売口数          買戻し口数           発行済口数
                           5,639,952.8550           4,294,308.7040           4,848,235.6539
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）           （０）
      第22会計年度
                           292,891.0920           439,779.0520           263,686.5060
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）           （０）           （０）
                           4,110,786.1700           4,203,313.5170           4,755,708.3069
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）           （０）
      第23会計年度
                           73,208.0440          137,632.2350           199,262.3150
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）           （０）           （０）
                           3,058,038.0211           4,632,010.1170           3,181,736.2110
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）           （０）
      第24会計年度
                           419,597.7040           139,793.1010           479,066.9180
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）           （０）           （０）
                           713,856.8010            723.6690          713,133.1320
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）           （０）           （０）
                          12,469,037.6550            774,797.7720          11,694,239.8830
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）           （０）           （０）
      第25会計年度
                           3,176,661.0020           2,463,063.0330           3,895,334.1800
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）           （０）
                           2,214,517.8800           372,598.0060          2,320,986.7920
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）           （０）           （０）
                           1,793,022.1540           921,494.7560          1,584,660.5300
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                            （44,584）            （０）          （44,584）
                          20,299,394.1630           10,947,817.4300           21,045,816.6160
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                            （16,900）            （０）          （16,900）
      第26会計年度
                           3,629,635.2760           3,338,268.4820           4,186,700.9740
                 Ｐ－ａｃｃ
                            （13,500）            （０）          （13,500）
                           2,818,277.8430           1,744,283.7110           3,394,980.9240
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                            （8,050）            （０）          （8,050）
                           4,154,195.0290           3,112,777.9700           2,626,077.5890
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                           （156,864）           （30,310）          （171,138）
                           3,789,321.3830          10,520,226.3320           14,314,911.6670
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                            （95,404）           （4,200）          （108,104）
      第27会計年度
                           2,814,275.5190           3,642,338.5060           3,358,637.9870
                 Ｐ－ａｃｃ
                            （9,475）           （500）          （22,475）
                           520,577.0630          1,535,096.1390           2,380,461.8480
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                            （16,665）            （０）          （24,715）
                           480,649.1460          1,853,226.2980           1,253,500.4370
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）         （113,709）           （57,429）
                           584,322.5300          7,377,078.8620           7,522,155.3350
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                            （3,985）          （54,526）           （57,563）
      第28会計年度
                           1,801,481.0720           2,564,960.7580           2,595,158.3010
                 Ｐ－ａｃｃ
                           （6,199.3400）            （12,865）         （15,809.3400）
                           188,414.3060           865,213.3380          1,703,662.8160
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （500）          （22,443）           （2,772）
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
               受益証券のクラス             販売口数          買戻し口数           発行済口数
                           841,848.8880          1,257,061.0210           838,288.3040
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）          （23,130）           （34,299）
                           1,120,441.9580           2,841,784.6000           5,800,812.6930
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                           （5,134.7940）           （9,512.0190）          （53,185.7750）
      第29会計年度
                           1,290,608.1790           1,685,501.3050           2,200,265.1750
                 Ｐ－ａｃｃ
                          （23,044.4320）           （20,563.9880）           （18,289.7840）
                           451,336.5270           652,268.9260          1,502,730.4170
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                            （3,500）            （０）          （6,272）
                           731,377.1240           940,293.0990           629,372.3290
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）          （8,977）          （25,322）
                           266,881.9770          2,052,280.1400           4,015,414.5300
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                             （０）        （24,206.7090）           （28,979.0660）
      第30会計年度
                           505,943.5020          1,164,901.4480           1,541,307.2290
                 Ｐ－ａｃｃ
                             （０）           （０）        （18,289.7840）
                           282,534.7690           449,883.4790          1,335,381.7070
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）          （1,200）           （5,072）
                           335,098.3830           619,081.1640           345,389.5480
                 Ｐ－ａｃｃ
              （米ドル・ヘッジ）
                          （18,317.2800）            （7,394）         （36,245.2800）
                           753,219.0320          1,486,294.3190           3,282,339.2430
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
              （米ドル・ヘッジ）
                          （134,201.9640）           （15,479.0660）          （147,701.9640）
      第31会計年度
                           363,343.2620           815,297.4270          1,089,353.0640
                 Ｐ－ａｃｃ
                          （20,712.3150）           （1,400.1970）          （37,601.9020）
                           414,000.1950           667,542.2680          1,081,839.6340
               Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                             （０）          （1,072）           （4,000）
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】

      （１）海外における申込（販売）手続等
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、後記「４　資産管理等の概要（１）資産の評価」における
       規定に従って決定される。
        当初の受益証券発行後、発行価格は、本書において別異に定められない限り、受益証券１口当たりの
       純資産価格に、受益証券の純資産総額の最大３％の発行手数料を加算した額に基づく。
        販売される国々で発生することがある税金、手数料およびその他の報酬も請求される。
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家に代わって、ノミニー・ベースで、必要な取引を行う。支払
       代理人の費用が投資家に請求されることがある。
        ファンド証券の申込みは、管理会社、管理事務代行会社または保管受託銀行およびその他の販売会社
       において、サブ・ファンドの発行価格で受諾される。
        適用法令に従い、申込代金の受領を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁量
       により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの基準通貨および購入予定の受益証券クラスの
       申込通貨以外の通貨による支払いを受領することができる。使用される為替レートは、関連通貨ペアの
       呼び値スプレッドに基づき、各代理人により決定される。投資者は、為替換算に関連するすべての手数
       料を負担する。
        受益証券は、地域の実勢市場の基準に従い、貯蓄プラン、支払プランまたは転換プランを通じて販売
       することもできる。この件についての詳細な情報は、現地の販売会社が要求できる。
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、注文日を過ぎてから３営業日目（「決済日」）までに、サ
       ブ・ファンドのために保管受託銀行の口座へ払い込まれる。
        該当する受益証券のクラスの通貨の国の銀行が、決済日もしくは注文日と決済日の間のいずれかの日
       に営業していない場合、または該当する通貨の取引が銀行間の決済システムの下で行われていない場
       合、これらの日は計算の目的上、決済日とは見なされない。これらの銀行が営業しているか、または該
       当する通貨の取引のためにこれらの決済システムを利用できる日のみを決済日とする。
        管理会社は、管理会社の裁量により、現物による全部または一部の購入を受諾することができる。か
       かる場合、現物で購入された元本は、特定のサブ・ファンドの投資方針および投資制限と合致していな
       ければならない。これらの投資資産はまた、管理会社が任命する監査人により監査される。関連費用は
       投資者によって支払われる。
        記名式受益証券のみを発行する。これは、ファンドの投資者の受益者としての地位ならびに関連する
       すべての権利および義務が、ファンドの受益者名簿における各投資者の記載に基づくことを意味してい
       る。記名式受益証券から無記名式受益証券への転換を要求することはできない。
        すべての発行済受益証券は同一の権利を表章する。ただし、約款においては、特定のサブ・ファンド
       内で特別の内容を持つ様々なクラス受益証券を発行することができると規定している。
        さらに、すべてのサブ・ファンド／クラス受益証券について、端数の受益証券の発行が可能である。
       これらの端数の受益証券は、小数第三位まで四捨五入される。各サブ・ファンドまたはクラスが償還さ
       れる場合には、端数の受益証券の保有者は、分配／口数に応じた償還手取金を受領する権利を付与され
       る。
       受益証券の発行条件

        サブ・ファンドの受益証券は毎営業日に発行される。「営業日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行
       営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、12月24日および31日、個々の
                                  99/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資
       対象の50％以上を適切に評価することができない日を除く。
        「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業している日である。
        管理会社が後記「４　資産管理等の概要、（１）資産の評価　②　純資産価格の計算、受益証券の発
       行、買戻しおよび乗換えの停止」の記載に従って純資産価格の計算を行わないことを決定した日には、
       発行されない。さらに、管理会社はその裁量により買付申込みを拒絶する権限を付与されている。
        管理会社は、マーケット・タイミング取引および時間外取引等受益者の利益に影響を及ぼしうると判
       断される取引を認めていない。管理会社は、こうした実務に関連すると考えられる買付または転換申込
       みを拒絶する権限を有する。さらに、管理会社は、当該実務から受益者を保護するために必要とみなさ
       れるすべての措置を実行する権限を有する。
        営業日（買付申込日）の15時（中央ヨーロッパ標準時間）（締切時間）までに管理事務代行会社に登
       録された買付申込みを、当該日の締切時間を過ぎてから計算される（かかる日を「評価日」という。）
       純資産価格に基づき、取り扱う。
        ファクシミリにより送付される買付申込みはすべて、営業日の各サブ・ファンド関する前述の締切時
       間の遅くとも１時間前までに管理事務代行会社により受領されなければならない。しかしながら、管理
       事務代行会社への買付申込みを期限通り確実に取り次ぐために、スイスのユービーエス・エイ・ジーの
       中央決済機関、販売会社またはその他の取次金融機関は、上記より早い締切時間を定めることができ
       る。これに関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機関、販売会社およびその他
       の取次金融機関から入手することができる。
        営業日の各締切時間以後に管理事務代行会社に登録された買付申込みの場合、注文日は翌営業日とみ
       なされる。
        上記は、関連するサブ・ファンドの純資産価格に基づき行われる、サブ・ファンドの受益証券をファ
       ンドの他のサブ・ファンドの受益証券に転換する場合の申込みにも適用される。
        これは、決済のための純資産価格が、注文が行われた時点では判明していないことを意味している
       （将来価格）。かかる価格は、最新の市場価格（入手できる場合には、入手可能な最新の市場価格また
       は終値を利用する。）に基づき計算される。適用される個別の評価原則は、後記「４　資産管理等の概
       要（１）資産の評価」に記載される。
       データ保護

        国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する2018年８月１日付ルクセンブルグ
       法（改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する
       2016年４月27日付規則（ＥＵ）2016／679（以下「データ保護法」という。）の規定に従って、ファンド
       は、データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、ファンドの法律上および
       監督上の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存
       および処理する。
        処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含
       む。）、銀行口座の詳細、ファンドへの投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その連
       絡先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人デー
       タ」という。）が含まれる。
        投資者は、自己の裁量により、ファンドへの個人データの移転を拒否することができる。ただし、こ
       の場合に、ファンドは、受益証券の申込注文を拒否する権利を有する。
        投資者の個人データは、ファンドと契約を締結した際に、受益証券の申込みの実行（すなわち、契約
       の履行）、ファンドの正当な利益の保護、およびファンドの法的義務の履行のために処理される。個人
       データは、特に、（ｉ）受益証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口
       座を管理するため、（ⅱ）顧客との関係を管理するため、（ⅲ）過剰取引および市場タイミング慣行に
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       関する確認、ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含
       む。）により義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（ⅳ）適用されるマネー・ロンダリン
       グ 防止規則を遵守するために処理される。受益者から提供されたデータは、（ⅴ）ファンドの受益者名
       簿の管理のために処理される。さらに、個人データは、（ⅵ）マーケティング目的で使用することがで
       きる。
        上記の正当な利益には、以下が含まれる。
        －　本「データ保護」の項の上記（ⅱ）および（ⅵ）に記載されたデータ処理の目的
        －　ファンドの会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
        －　適切な市場基準に従いファンドの事業を遂行すること
        この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、ファンドは、個人データをそのデータ受領
       者（以下「受領者」という）に移転することができる。受領者は、上記の目的に関連するファンドの活
       動を支援する関連会社または外部会社である場合がある。これらには、特に、ファンドの管理会社、管
       理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会社、
       元引受会社、監査人および法律顧問が含まれる。
        受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」とい
       う。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者がファンドのためにサービ
       スを遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人デー
       タを処理することができる。
        受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
       （ＥＥＡ）内外の国に所在することができる。
        適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人デー
       タを移転する場合、ファンドは、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ
       保護を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によっ
       て承認されたモデル条項を使用することができる。投資者は、上記のファンドの住所に書面による請求
       を送付することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権
       利を有する。
        受益証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ
       外に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含む。）に移転され、処理
       される可能性があることを明示的に再認識させられる。
        受領者および再受領者は、ファンドの指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、
       個人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理
       者として、個人データを処理することができる。ファンドはまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む政府お
       よび監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができる。特
       に、個人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務
       め、このデータを外国の税務当局に転送することができる。
        データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記のファンドの住所に書面による請求を送付する
       ことにより、以下の権利を有する。
       ・　個人データに関する情報（すなわち、個人データが処理されているか否かをファンドに確認する権
         利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、データ
         にアクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象とな
         る。）
       ・　個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること（すなわち、不完全
         または不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正をファンドに要求する権利）
       ・　個人データの利用を制限すること（すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で
         個人データの処理を制限することを要求する権利）
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       ・　マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てるこ
         と（すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務
         を 遂行するためにデータを処理することをファンドに禁止する権利。投資者の利益、権利および自
         由に優先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理することが
         法的請求を執行、実施または防御するために必要であることをファンドが証明できない限り、ファ
         ンドは、当該データの処理を中止する。）
       ・　個人データを削除させること（すなわち、特定の状況において、特に、ファンドが当該データを収
         集または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除を
         要求する権利）
       ・　データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読
         み取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利）。
        また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、Ｌ－4361エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通
       り１の国家データ保護委員会に対して、または他のＥＵ加盟国に居住している場合は他の国家データ保
       護当局に対して、異議を申し立てる権利を有する。
        個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されない。関連するデータ保存の
       法定期限が適用されるものとする。
       マネーロンダリングおよびテロリストのための資金供与の防止

        ファンドの販売会社は、ルクセンブルグのマネーロンダリングおよびテロリストのための資金供与の
       防止に関する2004年11月12日の法律（改正済）、ならびにＣＳＳＦの関連法令規定および該当通達を遵
       守しなければならない。
        したがって、投資者は、申込みを受諾する販売会社または販売代理店に対して、身元を証明できるも
       のを提示しなければならない。販売会社または販売代理店は、投資者に少なくとも以下に掲げる身元確
       認書類を要求しなければならない。自然人は、旅券／身分証明書の認証付謄本（販売会社もしくは販売
       代理店、または地方の行政官庁によって認証されたもの）を提示しなければならず、企業またはその他
       の法人は、基本定款の認証付謄本、商業登記簿の認証付抄本、最新の公表された年次決算書の写しおよ
       び実質的所有者の姓名を提示しなければならない。販売会社または販売代理店は、状況に応じて、受益
       証券の申込または買戻しを行う者に本人確認のための追加の書類または情報を求める義務を負う。
        販売会社は、販売代理店が上記の身元確認の手続を厳守することを徹底しなければならない。管理事
       務代行会社および管理会社は、いつでも、手続が忠実に行われている保証を販売会社に求めることがで
       きる。管理事務代行会社は、販売会社または販売代理店がマネーロンダリングおよびテロリストのため
       の資金供与の防止に関するルクセンブルグの法律またはヨーロッパ共同体法と同等の要件に服していな
       い国々の販売会社または販売代理店から受領するすべての販売および買戻しの申込みを、上記規定の遵
       守について監視する。
        さらに、販売会社とその販売代理店は、関連する国々で効力のあるマネーロンダリング防止およびテ
       ロリストのための資金供与の防止のためのすべての規則に従わなければならない。
      （２）日本における申込（販売）手続等
        日本においては、募集期間中の営業日で、また日本における販売会社の営業日ならびに日本の通常の
       銀行の営業日である日に申込みの取扱いが行われる。「営業日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行営
       業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、12月24日および31日、個々の法
       定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対
       象の50％以上を適切に評価することができない日等を除く。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の申込受
       付時間は午後４時までとする。日本における販売会社の営業日であっても、その営業日を含んで、また
       はその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、払
       込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社が申込みを受け付けら
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       れない場合がある。詳細については、日本における販売会社に照会することができる。また金額単位の
       申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本における販売会社が定める。詳細については、
       Ｕ ＢＳ証券株式会社に照会のこと。
        日本における販売会社または販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資者に交付し、当該投
       資者から当該口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書の提出を受ける。販売の単位は、
       原則として１口以上１口単位である。
        各サブ・ファンドのファンド証券１口当たりの販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受
       領した営業日の翌営業日に計算される当該サブ・ファンドの１口当たりの純資産価格である。日本にお
       ける約定日は日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日であり、約定日から起算して４営業
       日目に、受渡しを行うものとし、投資者は、当該払込期日までに、申込金額および申込手数料を支払わ
       なくてはならない。日本国内における申込手数料は、ＵＢＳ証券株式会社の場合、申込価額の2.20％
       （税抜2.00％）を上限とする。
        日本における販売会社または販売取扱会社は、ファンド証券の保管を日本における販売会社または販
       売取扱会社に委託した投資者の場合、投資者に対して取引報告書を交付する。買付代金の支払は、原則
       として円貨によるものとし、表示通貨との換算は、裁量により日本における販売会社および販売取扱会
       社が決定するレートによるものとする。また、日本における販売会社または販売取扱会社の応じ得る範
       囲で投資者の希望する通貨で支払うこともできる。
        なお、日本証券業協会の協会員である販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる等同協
       会の定める外国証券取引に関する規制中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファンド証券が適合
       しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができない。
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        前記「海外における申込（販売）手続等」の記載は、適宜、日本における申込（販売）手続等にも適

       用されることがある。
     ２【買戻し手続等】

      （１）海外における買戻し手続等
        買戻請求は、管理会社、管理事務代行会社、または保管受託銀行もしくは他の授権された販売代行会
       社または支払代行会社によって受領される。
        資本移動に関する外国為替管理もしくは制限等の法律規定または保管受託銀行の支配の及ばないその
       他の状況により、買戻請求が提出された国への買戻金額の送金が不可能とならない限り、買い戻された
       サブ・ファンドの受益証券の価額は、注文日を過ぎてから３営業日目（「決済日」）までに支払われ
       る。
        該当する受益証券のクラスの通貨の国の銀行が、決済日もしくは注文日と決済日の間のいずれかの日
       に営業していない場合、または該当する通貨の取引が銀行間の決済システムの下で行われていない場
       合、これらの日は計算の目的上、決済日とは見なされない。これらの銀行が営業しているか、または該
       当する通貨の取引のためにこれらの決済システムを利用できる日のみを決済日とする。
        サブ・ファンドの純資産総額に関し、受益証券クラスの価格が、受益証券クラスの経済効率の良い運
       用のために取締役が定める最低水準を下回るかまたは当該水準に達しない場合、取締役会は、取締役会
       が決定する営業日に、買戻価格を支払うことにより、当該クラスのすべての受益証券の買い戻しを決定
       することができる。当該クラス／サブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかなる追加費用ま
       たその他の経済的負担を負わなくてよいものとする。適用ある場合、後記「第３　管理及び運営　１　
       資産管理等の概要（１）資産の評価」に記載されるスウィング・プライシングの原則が適用される場合
       がある。
        異なる通貨建ての複数のクラス受益証券を有するサブ・ファンドについて、受益者は、原則として、
       各クラス受益証券の通貨で買戻しの対価を受領する。
        適用法令に従い、買戻手取金の支払を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁
       量により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの基準通貨および買い戻される受益証券クラ
       スの通貨以外の通貨により支払うことができる。使用される為替レートは、関連通貨ペアの呼び値スプ
       レッドに基づき、各代理人により決定される。
        投資者は、為替換算に関連するすべての手数料を負担する。これらの報酬と、各販売国で発生するい
       ずれかの税金、手数料およびその他の報酬（例えば、関連する銀行により課される報酬等）は、各投資
       者に請求され、買戻手取金から控除される。
        販売国で発生することがある税金、手数料およびその他の報酬（関係する銀行により課される報酬を
       含む。）も請求される。
        ただし、買戻手数料は徴収されない。
        純資産価格の推移は、買戻価格が投資者により支払われた発行価格より高いかまたは低いかにより決
       定される。
        管理会社は、ある注文日における申込みによりサブ・ファンドの純資産総額の10％超の資金が流出す
       る場合、当該注文日における買戻注文および乗換注文の一部を執行しない権利を留保する。この場合、
       管理会社は、買戻注文および乗換注文の一部のみを執行し、当該注文日において執行されなかった買戻
       注文および乗換注文の執行を通常20営業日を超えない期間で延期し、これらを優先的に取り扱うことを
       決定することができる。
        大量の買戻請求が行われる場合、保管受託銀行および管理会社は、（不必要に遅れることなく）相応
       のファンド資産が売却されるまでの間、買戻請求の処理を遅らせることを決定できる。当該処理が必要
       な場合、同日に受領されたすべての買戻請求は同一価格で処理される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家に代わって、ノミニー・ベースで、必要な取引を行う。支払
       代理人の業務の費用および関連する銀行の手数料が投資家に請求される場合がある。
        管理会社は、管理会社の裁量により、投資者に現物による全部または一部の買戻しを申し出ることが
       できる。
        その場合、元本が現物により買い戻された後でも、残存する組入資産は、当該サブ・ファンドの投資
       方針および投資制限に従って取扱われるものとし、サブ・ファンドの残存する投資者が現物による買戻
       しで不利益を被ることはない。
        当該支払は、管理会社が任命する監査人により監査され、ファンドの残存する投資者が不利益を被っ
       てはならない。関連費用は投資者に請求される。
       受益証券の買戻条件

        サブ・ファンドの受益証券は毎営業日に買戻しが行われる。「営業日」とは、ルクセンブルグの通常
       の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、12月24日および31日、
       個々の法定外休日ならびに各サブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファン
       ドの投資対象の50％以上を適切に評価することができない日を除く。
        「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業している日である。
        管理会社が後記「４　資産管理等の概要、（１）資産の評価　②　純資産価格の計算、受益証券の発
       行、買戻しおよび乗換えの停止」の記載に従って純資産価格の計算を行わないことを決定した日には、
       買戻しは行われない。
        管理会社は、マーケット・タイミング取引または時間外取引等受益者の利益に影響を及ぼしうると判
       断される取引を認めていない。さらに、管理会社は、当該実務から受益者を保護するために必要とみな
       されるすべての措置を実行する権限を有する。
        営業日（買戻請求日）の15時（中央ヨーロッパ標準時間）（締切時間）までに管理事務代行会社に登
       録された買戻請求を、当該日の締切時間を過ぎてから計算される（かかる日を（「評価日」という。）
       純資産価格に基づき、取り扱う。
        ファクシミリで送付される買戻請求はすべて、営業日の各サブ・ファンドに関する前述の締切時間の
       遅くとも１時間前までに管理事務代行会社により受領されなければならない。しかしながら、管理事務
       代行会社への買戻請求を期限通り確実に取り次ぐため、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済
       機関、販売会社またはその他の取次金融機関は、上記より早い締切時間を定めることができる。これに
       関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機関、販売会社またはその他の取次金融
       機関から入手することができる。
        営業日の各締切時間以後に管理事務代行会社に登録された買戻請求の場合、注文日は翌営業日とみな
       される。
        上記は、関連するサブ・ファンドの純資産価格に基づき行われるサブ・ファンドの受益証券をファン
       ドの他のサブ・ファンドの受益証券に転換する場合の申込みにも適用される。
        これは、決済のための純資産価格が、注文が行われた時点では判明していないことを意味している
       （将来価格）。かかる価格は、最新の市場価格（入手できる場合には、入手可能な最新の市場価格また
       は終値を利用する）に基づき計算される。適用される個別の評価原則は、後記「４　資産管理等の概要
       （１）資産の評価」に記載される。
      （２）日本における買戻し手続等
        日本における受益者は、原則として、営業日でかつ日本における販売会社の営業日かつ日本の通常の
       銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本における販売会社を通
       じ、管理会社に対し行うことができる。「営業日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、
       銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、12月24日および31日、個々の法定外休日なら
       びにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上
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       を適切に評価することができない日等を除く。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の申込受付時間は午後
       ４時までとする。その他の販売会社の申込受付時間については、日本における販売会社に問い合わせる
       こ とができる。ただし、日本における販売会社の営業日であっても、その営業日を含んで、またはその
       前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本にお
       ける販売会社が買戻請求を受け付けられない場合がある。
        ファンド証券１口当たりの買戻価格は、原則として、管理会社が買戻請求を受領した営業日の翌営業
       日に決定される１口当たりの純資産価格である。買戻代金は、口座約款の定めるところに従って、日本
       における販売会社または販売取扱会社を通じて、買戻請求が行われた営業日後４営業日目に支払われ
       る。買戻代金は円貨で支払われる場合、表示通貨との換算は裁量により日本における販売会社および販
       売取扱会社が決定するレートによるものとする。また、日本における販売会社または販売取扱会社が応
       じ得る場合は当該受益者の希望する通貨で支払うこともできる。ファンド証券の買戻しは原則として１
       口を単位とする。
        前記「海外における買戻手続等」は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用されることがある。

     ３【乗換え（スイッチング）】

      （１）海外における乗換え
        受益者は、いつでも、一サブ・ファンドから別のサブ・ファンドへまたは同一サブ・ファンド内の一
       クラス受益証券から別の一クラス受益証券に乗換えることができる。受益証券の発行および買戻しに適
       用されるものと同様の手続が、乗換請求の提出にも適用される。
        受益者が乗換えを希望するサブ・ファンドの受益証券の口数は、以下の算式により計算される。
                   Ｂ×Ｃ×Ｄ
                Ａ ＝
                      Ｅ
        －Ａ　乗換えを行う新サブ・ファンドまたはクラス受益証券の口数。
        －Ｂ　乗換えが行われる元のサブ・ファンドまたはクラス受益証券の口数。
        －Ｃ　乗換えのために提出される受益証券の純資産価格。
        －Ｄ　関係するサブ・ファンドまたはクラス受益証券間の外国為替レート。両方のサブ・ファンドま
            たはクラス受益証券が同一の基準通貨建てである場合、かかる係数は１となる。
        －Ｅ　乗換えを行うサブ・ファンドの受益証券またはクラス受益証券の純資産価格に税金、手数料そ
            の他費用を加算した額。
        乗換えに際して、各サブ・ファンドまたはクラス受益証券の最大発行手数料に相当する最大乗換手数
       料が、販売代行会社により、請求されることがある。この場合、「海外における買戻手数料」に定める
       通り、買戻手数料は徴収されない。
        適用法令に従い、乗換代金の受領を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁量
       により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの基準通貨および／または乗換え予定の受益証
       券クラスの申込通貨以外の通貨により支払うことができる。使用される為替レートは、関連通貨ペアの
       呼び値スプレッドに基づき、各代理人により決定される。これらの手数料と、サブ・ファンドの乗換時
       に各販売国で発生するその他の手数料、公租公課および印紙税が、受益者に対し請求される。
      （２）日本における乗換え
        日本における受益者については、サブ・ファンド間のファンド証券の乗換えは認められていない。
     ４【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       ①　純資産価格の計算
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         各サブ・ファンドまたは各クラス受益証券の１口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格および
        乗換価格は、関係する各サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、また毎ファン
        ド営業日に、各クラス受益証券が指定されるサブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの関
        係 クラスの発行済受益証券の口数により除することにより計算される。ただし、受益証券の純資産価
        格は、以下の項に記載される通り、受益証券の発行または買戻しを行わない日にも算出されることが
        ある。この場合、純資産価格は公表されることがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的
        のためのみに利用することができる。いかなる状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根
        拠として利用してはならない。
         サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価格の割合は、各受益証券の発行および買戻
        しに応じて変動する。クラス受益証券について請求される手数料を斟酌して、各クラス受益証券の発
        行済口数のサブ・ファンドにおける総発行済口数に対する割合によって決定される。
         各サブ・ファンドにより保有される資産の評価は、以下のように計算される。
        ａ）流動資産は、（現金、銀行預金、為替手形および要求払約束手形および売掛金、前払費用、配当
          金ならびに上記の宣言済または発生済で未受領の利息という形態にかかわらず）いずれも額面で
          評価されるが、かかる価額が全額支払われるか受領される可能性が低い場合はこの限りではな
          く、かかる場合、その評価額は、その真正価値を表すために適切とみなされる減額分を考慮して
          決定される。
        ｂ）証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の投資対象は、その最終市場価格
          で評価される。かかる有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されて
          いる場合、当該投資対象の主要市場である証券取引所の最終価格に基づき評価される。
          有価証券、派生商品およびその他の資産が証券取引所において通常取引されず、かつ通常の市場
          価格決定方法を使用する流通市場において証券ディーラー間で取引されている場合、管理会社
          は、当該価格に基づき、当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。
          証券取引所に上場されていない証券、派生商品およびその他の投資対象が公認で公開の定期的に
          取引が行われている他の規制ある市場で取引されている場合、当該市場における最終の入手可能
          価格で評価される。
        ｃ）証券取引所に上場されていないまたは他の規制された市場で取引されており、適正価格が入手で
          きない有価証券およびその他の投資対象は、予想売却価格に基づき誠実に決定される他の基準に
          従って、管理会社により評価される。
        ｄ）証券取引所に上場されていない派生商品（ＯＴＣデリバティブ）は、独立価格決定ソースに基づ
          き評価される。派生商品の独立価格決定ソースが一つしか利用できない場合、入手した評価の妥
          当性は、管理会社およびファンドの監査人が派生商品が発生した裏付けとなる証書の市場価額に
          基づいて認められる評価方法によって確認される。
        ｅ）譲渡性のある証券を投資対象とする他の投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）および／または投資信託
          （「ＵＣＩ」）の受益証券は、それらの直近の純資産価格で評価される。
        ｆ）証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない短期
          金融商品の価額は、関連するカーブを元に評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用
          スプレッドという要素を参照する。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融商品は、満
          期までの残存期間にもっとも近い金利が差し込まれる。かかる方法により計算された金利は、原
          借主を反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換される。借主の信用格付けが大
          幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われる。
        ｇ）外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建ての有価証券、
          短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグで認知されている売買金利の仲
          値または、入手できない場合には当該通貨の最も代表的な市場金利により評価される。
        ｈ）定期預金および信託投資は、これらの額面額に発生利息を付して評価される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ｉ）スワップ取引の価値は、外部のサービス・プロバイダーにより計算されさらに２次的な独立の評
          価が他の外部のサービス・プロバイダーにより提供される。かかる計算は、イン・フローおよび
          ア ウト・フローの両方のすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいている。（コン
          ピューターおよびブルームバーグから入手される市場データに基づく）内部による計算および／
          またはブローカーの説明書による評価が利用されることがある。計算方法は、各有価証券に依拠
          し、グローバル評価ポリシーに従い決定される。
          特別事態のため上記規則に基づく評価が実行不可能または不正確になった場合、管理会社は、純
          資産の適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められ監査可能な評価基準を適用する権限
          を付与される。
          特別事態においては、追加評価は一日繰り延べることができる。これらの新評価は、受益証券の
          爾後の発行および買戻しについて有効となる。
         報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資
        対象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は受益証券１口当たり純
        資産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファン
        ドの価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
        に、取締役会はその裁量により、受益証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
        きる（スイング・プライシング）。
         受益証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
        ら、希薄化の影響を軽減するために、受益証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
        日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
        たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
        ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の受益証券１口当た
        り純資産価格が適用される。取締役会はどのような状況においてかかる希薄化調整を行うかを決定す
        る裁量を有している。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける
        受益証券の申込みまたは買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の受益者
        （申込みの場合）または残存する受益者（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調
        整を行うことができる。希薄化調整は以下の場合に行われることがある。
        （ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。
        （ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
        （ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
            た場合。または、
        （ｄ）受益者の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
         評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
        ションにあるかに応じて、受益証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは受益証券１口
        当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
        び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
        純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
        よび（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下
        方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
        とがあるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。一般的に、調整は関連する適用ある
        受益証券１口当たり純資産価格の最大２％に制限されるものとする。例外的な状況（例えば、市場の
        ボラティリティの上昇および／または流動性の低下、例外的な市況、市場の混乱等）において、取締
        役会は各サブ・ファンドおよび／または各評価日に関連する該当ある１口当たり純資産価格の２％を
        超える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、これが実勢市場の状況
        を示すものであり、受益者の最大の利益であることを取締役会が正当化できることを条件とする。希
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        薄化調整は取締役会が定める手順に従い算出されるものとする。受益者は一時的な手続きが導入され
        る度に、かつ一時的な手続きが終了した直後に、通常の連絡手段を通じて通知を受けるものとする。
         サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
        純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
        ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
       ②　純資産価格の計算、受益証券の発行、買戻しおよび乗換えの停止

         管理会社は、以下の場合に、一または複数のサブ・ファンドの純資産価格の計算、ならびに受益証
        券の発行、買戻しおよび個々のサブ・ファンド間の乗換えを、一時的に停止することができる。
        －　純資産の大部分を評価するために利用する一もしくは複数の証券取引所が、通常の休日以外の日
          に閉鎖されている場合、当該市場における取引が停止されている場合、または当該証券取引所も
          しくは市場が制限を課せられるか、一時的に大幅な変動が生じている場合。
        －　管理会社の支配、責任または影響力が及ばない事由により、通常の市況下で受益者の利益を大き
          く損うことなく純資産を取り扱うことができない場合。
        －　通信ネットワークの障害またはその他の事由により、純資産の大部分の評価額を算出できない場
          合。
        －　管理会社が当該サブ・ファンドの買戻注文の支払のための資金の本国送金を行うことができない
          か、あるいは、投資対象の販売もしくは取得または受益証券の買戻しによる支払のための資金の
          振込を通常の為替レートにより行うことができないと、管理会社が判断する場合。
        －　管理会社の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的またはその他の状況により、受益者の利益を
          著しく損うことなく通常の状況下でファンドの資産の処分を行うことができない場合。
        －　その他の理由により、サブ・ファンドが保有する資産の評価を迅速または正確に決定できない場
          合。
        －　ファンドの償還に関する管理会社の決定が公告される場合。
        －　管理会社による一または複数のサブ・ファンドの併合についての公告が、受益者の保護のために
          当該停止が正当であることを示している場合。
        －　為替または資本取引に関する制限により、ファンドが取引を決済できない場合。
         純資産価格の計算、ファンド証券の発行、買戻しおよびサブ・ファンド間の乗換えが停止される場
        合、ファンドの受益証券の公衆への販売が承認されている国々のすべての管轄当局に遅滞なく通知さ
        れ、ルクセンブルグの日刊新聞紙上に公告され、ファンド証券を販売している各国の公的刊行物に
        も、本書に記載される方法で公告される。
         管理会社は、さらに、投資家がクラス受益証券の要件を充足しなくなる場合、以下の行為を該当す
        る投資家に要求する権利を有している。
        ａ）受益証券の買戻しの規定に従い、保有する受益証券を30暦日以内に返却すること。
        ｂ）かかるクラス受益証券を取得するための上記の要件を充足する者に、受益証券を譲渡すること。
          または
        ｃ）  かかるクラス受益証券の取得要件を充足する、当該サブ・ファンドの別のクラス受益証券に、                                                受益
          証券を転換すること。
         管理会社は、さらに、以下の行為を行うことを認められている。
        ａ）自らの裁量により、受益証券の購入申込みを拒否すること。
        ｂ）免除要項に違反して申込みまたは購入される受益証券をいつでも買い戻すこと。
      （２）【保管】

        ファンドの受益証券が販売される海外においては、受益証券または確認書は受益者の責任において保
       管される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        日本の投資者に販売される受益証券の券面または確認書は、日本における販売会社または販売取扱会
       社の保管者により保管者名義で保管される。
        ただし、日本の受益者が、自己の責任で保管する場合は、この限りではない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （３）【信託期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設定されている。
      （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年３月31日である。
      （５）【その他】

       ①　ファンドおよびサブ・ファンドまたはクラス受益証券の償還
         ファンドおよびサブ・ファンドまたはクラス受益証券の償還
         受益者、その相続人およびその他の利害関係者は、ファンド、サブ・ファンドまたは受益証券クラ
        スの分割または償還を要求することができない。ただし、管理会社は、受益者の利益を考慮に入れた
        上で、管理会社もしくはファンドの保護のために、または投資方針を理由に、償還が適切または必要
        であるとみなされる場合に限り、ファンド、サブ・ファンドまたは受益証券クラスを償還する権限を
        有している。
         あるサブ・ファンドまたはあるサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、サブ・ファンド
        または受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要である最低額を割りこむか、もしくはその水準
        に満たない場合、政治、経済もしくは金融環境に著しい変化がある場合、または合理化の一環とし
        て、管理会社は、評価日または決定の効力発生時の純資産価額（実際の投資の換金率および費用を考
        慮する。）で、影響を受ける受益証券クラスの全ての受益証券を買い戻すことを決定できる。
         あるサブ・ファンドまたは受益証券クラスを償還する旨の決議は、前記「開示制度の概要」の
        「①　ルクセンブルグにおける開示」の項に記載される方法で公告される。かかる決定の日以後、受
        益証券の発行は行われず、関連サブ・ファンド／受益証券クラスの乗換えはすべて停止される。受益
        証券の買戻しまたは関連するサブ・ファンド／受益証券クラスからの乗換えは、当該決定が行われた
        後でも可能であり、サブ・ファンドまたは関連する受益証券クラスが償還費用を算入することを徹底
        する。償還決定が行われる時点でサブ・ファンド／受益証券クラスの受益証券を保有する者が、かか
        る費用を最終的に負担する。償還が行われる場合、管理会社は、受益者の最大の利益のために、ファ
        ンドの資産を換金し、サブ・ファンドまたは受益証券クラスの償還により生じる純手取金を各々の保
        有口数に応じてかかるサブ・ファンドまたは受益証券クラスの受益者に配分することを保管受託銀行
        に指示する。償還を開始するとの決定後遅くとも９か月後に、（ⅰ）償還の終了時に受益者に分配で
        きないまたはできなかった償還手取金は、時効期間の満了までルクセンブルグの「供託機関」に預託
        され、（ⅱ）償還は終了する。
         法律に規定のある場合および管理会社が清算される場合には、ファンドを償還しなければならな
        い。かかる償還の通知は、会社公告集（Recueil                         Electronique       des  Sociétés     et  Associations）（以
        下「ＲＥＳＡ」という。）およびルクセンブルグの日刊紙ならびに必要な場合には販売が行われる各
        国の官報において公告される。かかる償還手続は、ファンドおよびそのサブ・ファンドについて同様
        であるが、ファンドの償還の場合には、償還手続終了時に受益者に分配されなかった償還手取金は直
        ちに「供託機関」に預託される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンド、またはサブ・ファンドと他の投資信託（ＵＣＩＴＳ）もしくはファンドのサブ・ファンド

        との併合、サブ・ファンド間の併合
         「併合」とは、以下の取引である。
        ａ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴ
          Ｓ」）が、清算することなく解散する際に、すべての資産および負債を別の既存のＵＣＩＴＳま
          たは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収先ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象ＵＣ
          ＩＴＳの受益者が引き換えに吸収先ＵＣＩＴＳの受益証券および適用ある場合に当該受益証券の
          純資産価額の10％を超えない現金支払を受領する。
        ｂ）複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴＳ」）が、清算
          することなく解散する際に、すべての資産および負債を、自らまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・
          ファンドが設立する別のＵＣＩＴＳ（「吸収先ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象ＵＣＩ
          ＴＳの受益者が引き換えに吸収先ＵＣＩＴＳの受益証券、および適用ある場合に当該受益証券の
          純資産価額の10％を超えない現金支払を受領する。
        ｃ）負債を完済するまで存続し続ける、一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・
          ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴＳ」）が、その純資産すべてを、同一ＵＣＩＴＳの別のサブ・
          ファンド、当該ＵＣＩＴＳが設立する別のＵＣＩＴＳまたは当該のＵＣＩＴＳの別の既存のＵＣ
          ＩＴＳもしくは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収先ＵＣＩＴＳ」）に移転する。
         併合は、2010年法が定める条件により行われる。併合の法律上の効果は、2010年法に定められてい
        る。
         「ファンドおよびサブ・ファンドまたは受益証券クラスの償還」に記載される状況の下で、管理会
        社は、一つのサブ・ファンドまたはクラス受益証券の資産を、他の既存のサブ・ファンドもしくは
        ファンドのクラス受益証券または2010年法パートⅠに基づく他のルクセンブルグのＵＣＩに配分する
        ことを決定することができる。また、管理会社は、当該サブ・ファンドの受益証券またはクラス受益
        証券を（必要な場合、統合により、および受益者の比例的権限に応じた金額の支払を通じて）別のサ
        ブ・ファンドの受益証券またはクラス受益証券として指定し直すことを決定することができる。
         受益者は、前記「開示制度の概要」の「①　ルクセンブルグにおける開示」の項に記載される方法
        により管理会社からかかる決定を通知される。
         管理会社がかかる併合を決定する場合、かかる併合は、当該決定の公告日から30日間、関連するサ
        ブ・ファンドのすべての受益者を拘束するものとする。この期間内に、受益者は、解約手数料または
        事務手数料を支払わずに受益証券の買戻請求を行うことができる。買戻しのために提出されなかった
        受益証券は、交換比率の決定日と同じ日に計算される、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づ
        いて交換される。
       ②　約款
         統合約款は、ルクセンブルグ地方裁判所の商業および法人登記所に寄託され、同所で閲覧すること
        ができる。
         管理会社は、受益者の利益のため、保管受託銀行の承認を得て、または必要ある場合にはファンド
        に関して管轄権ある監督当局の承認を得て、約款の全部または一部をいつでも変更することができ
        る。変更は、ルクセンブルグの商業および法人登記所に保管された日に発効する。
         日本においては、約款の重要事項の変更は、公告され、日本の受益者に通知される。
       ③　ワラント、新受益証券引受権またはオプション等の発行
         管理会社は、ワラント、新受益証券引受権またはオプションを発行して、受益者にファンド証券を
        買付ける権利を与えない。
       ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
        投資運用契約
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         投資運用契約は、投資運用会社または管理会社のいずれかにより、違約金を支払うことなく、相手
        方当事者に３か月前に書面で通知を行うことにより、いつでも終了させることができる。
         本契約は、やむを得ない理由がある場合、一方当事者から相手方当事者への通知により、解約する
        ことができる。やむを得ない理由とは、本契約により課される義務に関する故意および重大な過失に
        よるものである。管理会社は、受益者の利益となる場合、本契約の条項を直ちに撤回する権利を付与
        される。
         同契約のいかなる条項も、同契約の両当事者が署名した書面による場合を除き、変更、放棄、解除
        または無視することはできない。
         同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、同法に従って解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
        保管および支払事務代行契約
         保管および支払事務代行契約は、存続期間を無期限として締結され、また一方当事者が書留郵便に
        よる３か月の事前通知を他方当事者に発することによっていつでも解約することができる。管理会社
        は、前述の通知期間の期日までに、資産が移管され、かつファンドの保管受託銀行業務を継承するこ
        とになる後任の保管受託銀行を指名する。
         一方の当事者による同契約の義務について重大な不履行がある場合で、かつ不履行当事者に対する
        書面による通知から30日以内に当該不履行が是正されない場合、同契約は、後任の保管受託銀行の指
        定後即時の効力をもって解約することができる。
         同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、同法に従って解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
        中央管理契約
         中央管理契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間にわた
        り完全な効力を有するものとするが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を送達または
        郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達日または投函
        日から３か月を経過した後に、効力を有するものとする。ただし、各当事者は、以下の場合にはいつ
        でも、同契約を即時に終了することができる。
         －　清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
            管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
         －　他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
            を求める通知の送達日から30日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         －　同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
         同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、同法に従って解釈されるものとし、同法に基づき変更する
        ことができる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、同契約のいずれかの当事者が３か月前に他の当事者に対し、契約書に規定の住
        所宛、書面により通知することにより終了する。
         同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されるものとし、同法に基づき変更することがで
        きる。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、一方の当事者が他の当事者に対し、契約書に規定の住所宛に書面によ
        る通知を３か月前になすことによりこれを解約することができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することが
        できる。
       ⑤　苦情処理、議決権行使方針および最良執行
         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載する。
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management.html
       ⑥　インデックス提供者
        J.P.  モルガン
         この情報は、信頼性があると確信する情報源から入手したものであるが、J.P.モルガンは、その完
        全性または正確性を保証しない。指数は、許可を得て使用される。指数をJ.P.モルガンの事前の書面
        による同意なしに複製、配布または何らかの形で使用してはならない。2016年著作権所有。J.P.モル
        ガン・チェース・アンド・カンパニー。不許複製。
        ブルームバーグ・バークレイズ

         BLOOMBERG®      は、ブルームバーグ・ファイナンス・エルピーの商標およびサービスマークである。
        BARCLAYS®は、バークレイズ・バンク・ピーエルシーの商標およびサービスマークであり、使用許諾に
        基づき使用される。ブルームバーグ・ファイナンス・エルピーおよびその関連会社（ブルームバー
        グ・インデックス・サービシズ・リミテッドを含む。）（総称して、以下「ブルームバーグ」とい
        う。）またはブルームバーグのライセンサーは、本書に記載されるブルームバーグ・バークレイズの
        指数におけるすべての所有権を有する。
        リフィニティブ

         リフィニティブ・データにより提供され、リフィニティブにより計算されるリフィニティブ・グ
        ローバル・コンバーティブル・インデックス－グローバル・バニラ・ヘッジド・ユーロ・インデック
        ス
        ＩＣＥバンクオブアメリカ・メリルリンチ

         ＩＣＥデータ・インディシーズ（以下「ＩＣＥデータ」という。）は、許可を得て使用される。Ｉ
        ＣＥデータ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、指数、指数データおよびこれらに関係
        し、関連し、または由来するあらゆるデータを含め、商品性または特定の目的もしくは使用に対する
        適合性の保証を含め、明示・黙示を問わず、一切の保証および表明を否認する。ＩＣＥデータ、その
        関連会社およびこれらの第三者提供者のいずれも、いかなる損害賠償についても責任を負わず、また
        指数もしくは指数データまたはこれらのいずれの部分の適切性、正確性、適時性または完全性につい
        ても責任を負わない。指数、指数データおよびこれらの構成要素は、「現状のままで」提供され、自
        己のリスク負担で使用される。ＩＣＥデータ、その関連会社およびこれらの各第三者提供者は、ＵＢ
        Ｓアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーおよびその関連会社についても、これらの商品およ
        びサービスについて後援せず、保証せずかつ推奨しない。この免責事項は英語版が優先する。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        スイス証券取引所

         ＳＩＸエクスチェンジ・アーゲー（「スイス証券取引所」）はSBI®                                   フォーリンAAA－BBB（TR）イン
        デックスおよび当該インデックスに含まれるデータの情報源である。スイス証券取引所は報告される
        一切の情報の作成に一切関与してきていない。スイス証券取引所は、いかなる目的に対しても正確
        性、適格性、正当性、完全性、適時性（これらを含むがこれらに限られない。）を保証するものでは
        なく、一切の報告される情報に関してまたはSBI®                          フォーリンAAA－BBB（TR）インデックスおよび当該
        インデックスに含まれるデータの一切の誤り、中断または停止に関連して（過失またはその他である
        かを問わず）一切の責任を負うものではない。スイス証券取引所に関連する当該情報の一切の発信ま
        たは今後の配布は禁止される。
        ベンチマーク規則

         販売目論見書に別段の定めがない限り、販売目論見書の日付においてサブ・ファンドがベンチマー
        クとして使用する指数（規則（EU）2016／1011（以下「ベンチマーク規則」という。）に基づき定義
        される「使用」）は、ベンチマーク規則第36条に従ってESMAが保管するベンチマーク管理者登録簿に
        記載されるベンチマーク管理者により提供される。
         ベンチマークがESMAのベンチマーク管理者登録簿または第三国のベンチマーク登録簿に含まれる管
        理  者  に  よ  っ  て  提  供  さ  れ  る  か  否  か  に  つ  い  て  の  最  新  情  報  は  、
        https://registers.esma.europa.eu/publication/で入手可能である。
         ベンチマークに重大な変更が生じた場合またはベンチマークが停止された場合、管理会社は、ベン
        チマーク規則第28条（２）で要求されるとおり、かかる場合に取るべき措置を含む書面による危機管
        理計画を有している。受益者は、管理会社の登記上の事務所において当該危機管理計画について無料
        で相談することができる。
     ５【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        日本における販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は、自ら管理会社に対し直
       接受益権を行使することはできない。これらの日本の受益者は口座約款に基づき日本における販売会社
       をして自己に代わって受益権を行使させることができる。ファンド証券の保管を日本における販売会社
       に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行う。
        受益者の有する主な権利は次のとおりである。
       ①　分配請求権
         クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券、クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券およびクラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証
        券（米ドル・ヘッジ）の受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、持分に応じて管理会社
        に請求する権利を有する。
       ②　買戻請求権
         受益者は、いつでもファンドの受益証券の買戻しを管理会社に請求する権利を有する。
       ③　残余財産分配請求権
         ファンドが解散される場合、受益者は管理会社に対し、その持分に応じて残余財産の分配を請求す
        る権利を有する。
       ④　損害賠償請求権
         受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠償
        を請求する権利を有する。
        （注）約款には受益者集会に関する規定はない。なお受益者の管理会社または保管受託銀行に対する請求権は、かかる請求権を
           生じさせる事由発生日の５年後に失効する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         管理会社は、投資者がファンドへの投資の後に受益者名簿に自らの名義で登録される場合にのみ、
        受益者としての権利から利益を受けることに留意するよう、投資者に注意を喚起する。ただし、投資
        者 が、投資者を代理して自らの名義で投資を行う取次機関を通じて間接的に投資する場合で、その結
        果、かかる取次機関が当該投資者に代わり受益者名簿に登録される場合、上記の権利が、当該投資者
        ではなく、当該取次機関に付与される可能性がある。そのため、投資者は、投資決定を下す前に投資
        者の権利について助言を求めることを推奨される。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対する受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国
       為替管理上の制限はない。
      （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所
        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       ①　管理会社またはファンドに対する、ルクセンブルグおよび日本における法律上の問題ならびに日本
         証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、訴状、訴訟関係書類を受領する権限、
       ②　日本におけるファンド証券の販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の
         裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されている。なお日本国財務省関東財務局長に対するファ
         ンド証券の募集、継続開示等に関する代理人ならびに金融庁長官に対する届出代理人は、
          弁護士　　三浦　健
          弁護士　　大西　信治
          東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
         である。
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      （４）【裁判管轄等】

        日本の受益者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認している。
        東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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     第３【ファンドの経理状況】

     ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府

       令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項但書の規定を適用
       してファンドによって作成された監査済財務書類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部分を
       除く。）。
     ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンドおよび全てのサブ・ファンドにつき一

       括して作成されている。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連する
       部分のみを記載している。ただし、「財務書類に対する注記」については、原文は全文を記載してい
       る。日本文の作成にあたっては、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。なお、
       各サブ・ファンドには下記のクラス受益証券以外のクラス受益証券も存在するが、本書においては下記
       のクラス受益証券に関する部分のみを抜粋して日本文に記載している。
     １）－オーストラリア・ドル                        ＝  クラスＰ－ａｃｃ受益証券

                               クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券
     ２）－ユーロ・フレキシブル                        ＝  クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                               クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券
     ３）－フルサイクル・アジア・ボンド（米ド                        ＝  クラスＰ－ａｃｃ受益証券
       ル）
     ４）－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                        ＝  クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                               クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券
                               クラスＰ－ａｃｃ（米ドル・ヘッジ）受益証券
                               クラスＰ－ｍｄｉｓｔ（米ドル・ヘッジ）受益証券
     ｃ．　上記財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定す

       る外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムから監査証明に
       相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書
       に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、オーストラリア・ドル、ユーロおよび米ドルで表示されている。日本

       文の財務書類には、主要な金額について、それぞれ株式会社三菱ＵＦＪ銀行の2020年６月30日現在にお
       ける対顧客電信売買相場の仲値（１オーストラリア・ドル＝73.88円、１ユーロ＝121.08円、１米ドル＝
       107.74円）を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
       いる。
     ｅ．　ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロの名称は、2019年５月６日付でＵＢＳ（Lux）ボンド・

       ファンド－ユーロ・フレキシブルに変更された。
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     １【財務諸表】

      （１）【2020年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2020  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                          結　　　合
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                               3,364,490,651.49               407,372,528
     投資有価証券未実現評価（損）益                               (347,882,532.17)              (42,121,617)
     投資有価証券合計（注１）                               3,016,608,119.32               365,250,911
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                159,786,582.36              19,346,959
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 39,595,250.92              4,794,193
     有価証券売却未収金（注１）                                 21,742,039.81              2,632,526
     発行受益証券未収金                                 4,139,230.22               501,178
     未収有価証券利息                                 35,796,515.11              4,334,242
     流動資産に係る未収利息                                     614.22              74
     配当金に係る未収金                                   14,469.13              1,752
     その他の未収金                                   94,766.55              11,474
     ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る
     未実現（損）益（注１）                                   28,451.79              3,445
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                 1,932,605.86               234,000
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                 8,742,608.50              1,058,555
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (8,895,779.64)              (1,077,101)
     資産合計                               3,279,585,474.15               397,092,209
     負　　債

     当座借越                                (22,615,422.97)              (2,738,275)
     その他の短期負債（委託証拠金）                                 (2,949,107.94)               (357,078)
     当座借越に係る未払利息                                     (21.69)              (3)
     有価証券購入未払金（注１）                                (26,286,696.08)              (3,182,793)
     買戻受益証券未払金                                (11,715,421.11)              (1,418,503)
     報酬引当金（注２）                                 (1,130,286.94)               (136,855)
     年次税引当金（注３）                                  (287,644.34)              (34,828)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (583,218.00)              (70,616)
     引当金合計                                 (2,001,149.28)               (242,299)
     負債合計                                (65,567,819.07)              (7,938,952)
     期末現在純資産額                               3,214,017,655.08               389,153,258
     ＊

      2020  年３月31日現在、4,420,000.00ユーロの現金が取引相手方であるゴールドマン・サックスに対する担保、3,231,000.00
      ユーロの現金が取引相手方であるＪＰモルガンに対する担保、280,000.00ユーロの現金が取引相手方であるモルガン・スタン
      レー・ロンドンに対する担保および770,000.00ユーロの現金が取引相手方であるバンク・オブ・アメリカに対する担保となっ
      ている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2020  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                  オーストラリア・ドル                 千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                314,135,014.35              23,208,295
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 15,363,284.65              1,135,039
     投資有価証券合計（注１）                                329,498,299.00              24,343,334
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 9,509,658.04               702,574
     その他の流動資産（委託証拠金）                                  509,115.82              37,613
     発行受益証券未収金                                   95,792.38              7,077
     未収有価証券利息                                 2,602,798.26               192,295
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (46,323.75)              (3,422)
     資産合計                                342,169,339.75              25,279,471
     負　　債

     買戻受益証券未払金                                  (553,754.71)              (40,911)
     報酬引当金（注２）                                  (113,183.01)               (8,362)
     年次税引当金（注３）                                  (39,223.50)              (2,898)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (27,496.90)              (2,031)
     引当金合計                                  (179,903.41)              (13,291)
     負債合計                                  (733,658.12)              (54,203)
     期末現在純資産額                                341,435,681.63              25,225,268
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2020  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －ユーロ・フレキシブル
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                185,241,142.79              22,428,998
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 (1,541,959.75)               (186,700)
     投資有価証券合計（注１）                                183,699,183.04              22,242,297
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 9,059,611.77              1,096,938
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 15,987,504.22              1,935,767
     有価証券売却未収金（注１）                                 1,054,285.71               127,653
     発行受益証券未収金                                  485,674.25              58,805
     未収有価証券利息                                 1,459,903.49               176,765
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (476,465.23)              (57,690)
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                  628,456.55              76,094
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (3,137,962.48)               (379,944)
     資産合計                                208,760,191.32              25,276,684
     負　　債

     当座借越                                 (3,886,195.29)               (470,541)
     その他の短期負債（委託証拠金）                                  (898,785.99)              (108,825)
     有価証券購入未払金（注１）                                 (1,396,798.25)               (169,124)
     買戻受益証券未払金                                  (184,822.54)              (22,378)
     報酬引当金（注２）                                  (70,801.54)              (8,573)
     年次税引当金（注３）                                  (23,678.72)              (2,867)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                   (8,299.10)              (1,005)
     引当金合計                                  (102,779.36)              (12,445)
     負債合計                                 (6,469,381.43)               (783,313)
     期末現在純資産額                                202,290,809.89              24,493,371
     ＊

      2020  年３月31日現在、410,000.00ユーロの現金が取引相手方であるバンク・オブ・アメリカに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                         純　資　産　計　算　書
                          2020  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                      米ドル             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                221,884,496.21              23,905,836
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 (8,267,585.36)               (890,750)
     投資有価証券合計（注１）                                213,616,910.85              23,015,086
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 22,868,762.43              2,463,880
     その他の流動資産（委託証拠金）                                  263,460.19              28,385
     発行受益証券未収金                                 1,565,438.94               168,660
     未収有価証券利息                                 2,222,124.75               239,412
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (35,035.94)              (3,775)
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                  (237,803.27)              (25,621)
     資産合計                                240,263,857.95              25,886,028
     負　　債

     有価証券購入未払金（注１）                                  (194,421.57)              (20,947)
     買戻受益証券未払金                                  (44,548.75)              (4,800)
     報酬引当金（注２）                                  (95,388.81)              (10,277)
     年次税引当金（注３）                                  (17,618.51)              (1,898)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                   (9,380.67)              (1,011)
     引当金合計                                  (122,387.99)              (13,186)
     負債合計                                  (361,358.31)              (38,933)
     期末現在純資産額                                239,902,499.64              25,847,095
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                122/418









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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2020  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                    －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                               1,750,270,776.57               211,922,786
     投資有価証券未実現評価（損）益                               (257,245,577.19)              (31,147,294)
     投資有価証券合計（注１）                               1,493,025,199.38               180,775,491
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 85,643,127.77              10,369,670
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 7,732,876.59               936,297
     有価証券売却未収金（注１）                                 16,213,448.74              1,963,124
     発行受益証券未収金                                 1,780,927.79               215,635
     未収有価証券利息                                 26,317,412.89              3,186,512
     配当金に係る未収金                                   12,638.89              1,530
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                 3,072,645.89               372,036
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                 8,311,942.61              1,006,410
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (4,317,633.51)               (522,779)
     資産合計                               1,637,792,587.04               198,303,926
     負　　債

     当座借越                                (15,323,703.07)              (1,855,394)
     その他の短期負債（委託証拠金）                                 (2,050,321.95)               (248,253)
     有価証券購入未払金（注１）                                (17,706,508.09)              (2,143,904)
     買戻受益証券未払金                                 (4,509,345.80)               (545,992)
     報酬引当金（注２）                                  (631,579.14)              (76,472)
     年次税引当金（注３）                                  (151,680.34)              (18,365)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (370,629.72)              (44,876)
     引当金合計                                 (1,153,889.20)               (139,713)
     負債合計                                (40,743,768.11)              (4,933,255)
     期末現在純資産額                               1,597,048,818.93               193,370,671
     ＊

      2020  年３月31日現在、4,420,000.00ユーロの現金が取引相手方であるゴールドマン・サックスに対する担保および
      3,231,000.00ユーロの現金が取引相手方であるＪＰモルガンに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】

                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         運  　用　    計　   算　   書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                          結　　　合
                                      ユーロ            千　円
     収　　益
     流動資産に係る利息                                  854,520.46              103,465
     有価証券に係る利息                                125,089,776.09              15,145,870
     配当金                                  320,215.66              38,772
     スワップに係る受取利息（注１）                                 22,530,947.98              2,728,047
     貸付有価証券に係る収益（注15）                                  444,284.17              53,794
     その他の収益                                 1,070,668.31               129,637
     収益合計                                150,310,412.67              18,199,585
     費　　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                (19,194,243.18)              (2,324,039)
     貸付有価証券に係るコスト（注15）                                  (177,713.67)              (21,518)
     報酬（注２）                                (31,648,766.12)              (3,832,033)
     年次税（注３）                                 (1,366,615.45)               (165,470)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (797,433.79)              (96,553)
     現金および当座借越に係る利息                                  (945,404.55)              (114,470)
     費用合計                                (54,130,176.76)              (6,554,082)
     投資に係る純（損）益                                 96,180,235.91              11,645,503
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 16,806,600.43              2,034,943
     オプションに係る実現（損）益                                 7,398,353.79               895,793
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                 (2,089,548.84)               (253,003)
     金融先物に係る実現（損）益                                 2,636,638.48               319,244
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 37,909,810.57              4,590,120
     スワップに係る実現（損）益                                (15,712,402.74)              (1,902,458)
     外国為替に係る実現（損）益                                (19,223,527.90)              (2,327,585)
     実現（損）益合計                                 27,725,923.79              3,357,055
     当期実現純（損）益                                123,906,159.70              15,002,558
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                               (371,175,223.37)              (44,941,896)
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                  533,103.80              64,548
     オプションに係る未実現評価（損）益                                  (13,853.40)              (1,677)
     ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る
     未実現評価（損）益                                   25,553.16              3,094
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                 2,068,869.83               250,499
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                  223,079.93              27,011
     スワップに係る未実現評価（損）益                                 (3,897,045.98)               (471,854)
     未実現評価（損）益の変動合計                               (372,235,516.03)              (45,070,276)
     運用の結果による純資産の純増（減）                               (248,329,356.33)              (30,067,718)
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         運  　用　    計　   算　   書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                  オーストラリア・ドル                千　円
     収　　益
     流動資産に係る利息                                   15,297.10              1,130
     有価証券に係る利息                                 10,313,998.18               761,998
     貸付有価証券に係る収益（注15）                                   5,204.45               385
     その他の収益                                   46,507.68              3,436
     収益合計                                 10,381,007.41               766,949
     費　　用
     貸付有価証券に係るコスト（注15）                                   (2,081.78)               (154)
     報酬（注２）                                 (2,635,612.36)               (194,719)
     年次税（注３）                                  (160,945.05)              (11,891)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (68,862.71)              (5,088)
     現金および当座借越に係る利息                                   (2,630.12)               (194)
     費用合計                                 (2,870,132.02)               (212,045)
     投資に係る純（損）益                                 7,510,875.39               554,903
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 5,587,302.60               412,790
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                  (16,510.00)              (1,220)
     金融先物に係る実現（損）益                                 1,607,131.69               118,735
     外国為替に係る実現（損）益                                   (2,384.52)               (176)
     実現（損）益合計                                 7,175,539.77               530,129
     当期実現純（損）益                                 14,686,415.16              1,085,032
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                 4,329,615.34               319,872
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                   2,710.00               200
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  (347,341.95)              (25,662)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 3,984,983.39               294,411
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 18,671,398.55              1,379,443
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         運　   用　   計　   算　   書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －ユーロ・フレキシブル
                                      ユーロ            千　円
     収　　益
     流動資産に係る利息                                  203,451.47              24,634
     有価証券に係る利息                                 4,985,970.92               603,701
     スワップに係る受取利息（注１）                                 6,436,638.88               779,348
     貸付有価証券に係る収益（注15）                                   82,997.17              10,049
     その他の収益                                  159,309.81              19,289
     収益合計                                 11,868,368.25              1,437,022
     費　　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                 (6,216,448.69)               (752,688)
     貸付有価証券に係るコスト（注15）                                  (33,198.87)              (4,020)
     報酬（注２）                                 (1,807,391.30)               (218,839)
     年次税（注３）                                  (103,964.76)              (12,588)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (43,815.36)              (5,305)
     現金および当座借越に係る利息                                  (249,225.64)              (30,176)
     費用合計                                 (8,454,044.62)              (1,023,616)
     投資に係る純（損）益                                 3,414,323.63               413,406
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 6,105,272.96               739,226
     オプションに係る実現（損）益                                  137,140.73              16,605
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                   (2,830.49)               (343)
     金融先物に係る実現（損）益                                  (752,131.97)              (91,068)
     為替予約契約に係る実現（損）益                                  (975,431.85)              (118,105)
     スワップに係る実現（損）益                                   28,096.29              3,402
     外国為替に係る実現（損）益                                 (1,245,066.47)               (150,753)
     実現（損）益合計                                 3,295,049.20               398,965
     当期実現純（損）益                                 6,709,372.83               812,371
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                (11,093,384.77)              (1,343,187)
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                     (62.25)              (8)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  (266,870.47)              (32,313)
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                 1,350,866.46               163,563
     スワップに係る未実現評価（損）益                                 (1,810,732.66)               (219,244)
     未実現評価（損）益の変動合計                                (11,820,183.69)              (1,431,188)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 (5,110,810.86)               (618,817)
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                         運  　用　    計　   算　   書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
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                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                      米ドル            千　円
     収　　益
     流動資産に係る利息                                  137,108.54              14,772
     有価証券に係る利息                                 9,290,567.00              1,000,966
     スワップに係る受取利息（注１）                                   21,729.16              2,341
     貸付有価証券に係る収益（注15）                                  164,880.90              17,764
     その他の収益                                  179,123.22              19,299
     収益合計                                 9,793,408.82              1,055,142
     費　　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                  (52,090.29)              (5,612)
     貸付有価証券に係るコスト（注15）                                  (65,952.36)              (7,106)
     報酬（注２）                                 (2,457,405.68)               (264,761)
     年次税（注３）                                  (80,328.39)              (8,655)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (49,407.35)              (5,323)
     現金および当座借越に係る利息                                   (2,487.30)               (268)
     費用合計                                 (2,707,671.37)               (291,725)
     投資に係る純（損）益                                 7,085,737.45               763,417
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 9,879,979.75              1,064,469
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                   34,415.63              3,708
     金融先物に係る実現（損）益                                 1,554,695.69               167,503
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 (2,573,159.23)               (277,232)
     スワップに係る実現（損）益                                  (86,937.70)              (9,367)
     外国為替に係る実現（損）益                                  980,478.08              105,637
     実現（損）益合計                                 9,789,472.22              1,054,718
     当期実現純（損）益                                 16,875,209.67              1,818,135
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                (14,929,601.67)              (1,608,515)
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                   (3,510.20)               (378)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  (118,505.59)              (12,768)
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                  163,425.98              17,608
     スワップに係る未実現評価（損）益                                  387,243.00              41,722
     未実現評価（損）益の変動合計                                (14,500,948.48)              (1,562,332)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 2,374,261.19               255,803
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         運  　用　    計　   算　   書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                    －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                      ユーロ            千　円
     収　　益
     流動資産に係る利息                                  406,728.04              49,247
     有価証券に係る利息                                 87,073,353.39              10,542,842
     配当金                                   59,726.57              7,232
     スワップに係る受取利息（注１）                                 9,299,095.64              1,125,935
     その他の収益                                   74,320.21              8,999
     収益合計                                 96,913,223.85              11,734,253
     費　　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                 (6,224,650.53)               (753,681)
     報酬（注２）                                (19,042,808.57)              (2,305,703)
     年次税（注３）                                  (766,293.41)              (92,783)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (418,074.68)              (50,620)
     現金および当座借越に係る利息                                  (373,216.25)              (45,189)
     費用合計                                (26,825,043.44)              (3,247,976)
     投資に係る純（損）益                                 70,088,180.41              8,486,277
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                (17,532,083.38)              (2,122,785)
     オプションに係る実現（損）益                                 7,089,133.40               858,352
     金融先物に係る実現（損）益                                 1,382,991.40               167,453
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 36,860,396.26              4,463,057
     スワップに係る実現（損）益                                (17,006,376.79)              (2,059,132)
     外国為替に係る実現（損）益                                (15,136,908.41)              (1,832,777)
     実現（損）益合計                                 (4,342,847.52)               (525,832)
     当期実現純（損）益                                 65,745,332.89              7,960,445
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                               (261,589,138.84)              (31,673,213)
     オプションに係る未実現評価（損）益                                  (13,853.40)              (1,677)
     金融先物に係る未実現（損）益                                 3,072,645.89               372,036
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                  (631,746.57)              (76,492)
     スワップに係る未実現評価（損）益                                 (1,422,107.70)               (172,189)
     未実現評価（損）益の変動合計                               (260,584,200.62)              (31,551,535)
     運用の結果による純資産の純増（減）                               (194,838,867.73)              (23,591,090)
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           結　　合
                                      ユーロ             千　円
                                             ＊
     期首現在純資産額                               3,825,463,025.50               463,187,063
     受益証券発行                               1,356,802,722.85               164,281,674
     受益証券買戻し                              (1,653,783,331.04)               (200,240,086)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                               (296,980,608.19)              (35,958,412)
     支払分配金                                (66,135,405.89)              (8,007,675)
     純投資（損）益                                 96,180,235.90              11,645,503
     実現（損）益合計                                 27,725,923.79              3,357,055
     未実現評価（損）益の変動合計                               (372,235,516.03)              (45,070,276)
     運用の結果による純資産の純増（減）                               (248,329,356.34)              (30,067,718)
     期末現在純資産額                               3,214,017,655.08               389,153,258
     ＊

      2020  年３月31日の為替レートを使用して計算された。2019年３月31日の為替レートを使用して計算された当期の期首現在純
      資産額は、3,816,035.346.17ユーロであった。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                  オーストラリア・ドル                 千　円
     期首現在純資産額                                289,343,704.85              21,376,713
     受益証券発行                                113,704,169.06               8,400,464
     受益証券買戻し                                (77,907,546.73)              (5,755,810)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                 35,796,622.33              2,644,654
     支払分配金                                 (2,376,044.10)               (175,542)
     純投資（損）益                                 7,510,875.39               554,903
     実現（損）益合計                                 7,175,539.77               530,129
     未実現評価（損）益の変動合計                                 3,984,983.39               294,411
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 18,671,398.55              1,379,443
     期末現在純資産額                                341,435,681.63              25,225,268
                         発行済受益証券数の変動

                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
     クラス                                 P-acc            P-dist
     期首現在発行済受益証券数                                 299,572.0360            717,388.1950
     発行受益証券数                                  46,292.2230           182,749.4800
     買戻受益証券数                                 (58,376.4630)           (135,680.1370)
     期末現在発行済受益証券数                                 287,487.7960            764,457.5380
                                 １

                            年次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
                         権利落ち日         支払日         通貨      １口当たり金額
                                         オーストラリア・
      P-dist                   2019  年６月３日       2019  年６月６日         ドル           2.92
     １

      　注記４を参照のこと。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －ユーロ・フレキシブル
                                      ユーロ             千　円
     期首現在純資産額                                200,013,092.58              24,217,585
     受益証券発行                                122,497,093.59              14,831,948
     受益証券買戻し                               (114,257,168.21)              (13,834,258)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                 8,239,925.38               997,690
     支払分配金                                  (851,397.21)              (103,087)
     純投資（損）益                                 3,414,323.63               413,406
     実現（損）益合計                                 3,295,049.20               398,965
     未実現評価（損）益の変動合計                                (11,820,183.69)              (1,431,188)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 (5,110,810.86)               (618,817)
     期末現在純資産額                                202,290,809.89              24,493,371
                         発行済受益証券数の変動

                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
     クラス                                 P-acc            P-dist
     期首現在発行済受益証券数                                 302,129.1910            432,022.1910
     発行受益証券数                                  30,804.9240            19,573.9610
     買戻受益証券数                                 (45,825.7070)           (122,419.2520)
     期末現在発行済受益証券数                                 287,108.4080            329,176.9000
                                 １

                            年次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
                         権利落ち日         支払日         通貨      １口当たり金額
     P-dist                   2019  年６月３日       2019  年６月６日         ユーロ            1.89
                                  １

                          四半期毎分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
                         権利落ち日         支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
     １

      　注記４を参照のこと。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                      米ドル             千　円
     期首現在純資産額                                226,461,853.07              24,399,000
     受益証券発行                                194,440,002.50              20,948,966
     受益証券買戻し                               (180,908,360.61)              (19,491,067)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                 13,531,641.89              1,457,899
     支払分配金                                 (2,465,256.51)               (265,607)
     純投資（損）益                                 7,085,737.45               763,417
     実現（損）益合計                                 9,789,472.22              1,054,718
     未実現評価（損）益の変動合計                                (14,500,948.48)              (1,562,332)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 2,374,261.19               255,803
     期末現在純資産額                                239,902,499.64              25,847,095
                         発行済受益証券数の変動

                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
     クラス                                              P-acc
     期首現在発行済受益証券数                                             518,976.3510
     発行受益証券数                                             272,887.8310
     買戻受益証券数                                             (483,714.0140)
     期末現在発行済受益証券数                                             308,150.1680
                                 １

                            年次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
                            権利落ち日        支払日        通貨      １口当たり金額
     該当なし。
                                 １

                            月次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
                            権利落ち日        支払日        通貨      １口当たり金額
     該当なし。
     １

      　注記４を参照のこと。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                    －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                      ユーロ             千　円
     期首現在純資産額                               2,074,758,338.54               251,211,740
     受益証券発行                                731,523,791.85              88,572,901
     受益証券買戻し                               (957,341,805.46)              (115,914,946)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                               (225,818,013.61)              (27,342,045)
     支払分配金                                (57,052,638.27)              (6,907,933)
     純投資（損）益                                 70,088,180.41              8,486,277
     実現（損）益合計                                 (4,342,847.52)               (525,832)
     未実現評価（損）益の変動合計                               (260,584,200.62)              (31,551,535)
     運用の結果による純資産の純増（減）                               (194,838,867.73)              (23,591,090)
     期末現在純資産額                               1,597,048,818.93               193,370,671
                         発行済受益証券数の変動

                     自2019年４月１日          至2020年３月31日
                                (米ドル・ヘッジ)                 (米ドル・ヘッジ)
     クラス                     P-acc         P-acc        P-mdist         P-mdist
     期首現在発行済受益証券数                    1,541,307.2290         629,372.3290        1,335,381.7070         4,015,414.5300
     発行受益証券数                     363,343.2620         335,098.3830         414,000.1950         753,219.0320
     買戻受益証券数                    (815,297.4270)         (619,081.1640)         (667,542.2680)        (1,486,294.3190)
     期末現在発行済受益証券数                    1,089,353.0640         345,389.5480        1,081,839.6340         3,282,339.2430
                                 １

                            年次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
                                 １

                            月次分配金
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     P-mdist                   2019  年４月15日       2019  年４月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年５月15日       2019  年５月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年６月17日       2019  年６月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年７月15日       2019  年７月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年８月16日       2019  年８月21日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年９月16日       2019  年９月19日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年10月15日       2019  年10月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年11月15日       2019  年11月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年12月16日       2019  年12月19日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2020  年１月15日       2020  年１月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2020  年２月17日       2020  年２月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2020  年３月16日       2020  年３月19日         ユーロ            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年４月15日       2019  年４月18日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年５月15日       2019  年５月20日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年６月17日       2019  年６月20日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年７月15日       2019  年７月18日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年８月16日       2019  年８月21日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年９月16日       2019  年９月19日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年10月15日       2019  年10月18日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年11月15日       2019  年11月20日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2019  年12月16日       2019  年12月19日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2020  年１月15日       2020  年１月21日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2020  年２月17日       2020  年２月20日         米ドル            0.53
     (米ドル・ヘッジ)P-mdist                   2020  年３月16日       2020  年３月19日         米ドル            0.53
     １

      　注記４を参照のこと。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

     注１．重要な会計方針の概要

      　当財務書類は、投資信託としてルクセンブルグで一般に公認されている会計原則に従って作成されてい
      る。重要な会計方針の概要は、以下のとおりである。
      ａ）純資産価格の計算

       　サブ・ファンドまたはクラス受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、サブ・
       ファンドまたは受益証券クラスの勘定通貨で表示され、毎ファンド営業日に、クラス受益証券がそれぞ
       れに帰属する各サブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している
       受益証券口数で除することにより決定される。
       　「営業日」とは、12月24日および31日、ルクセンブルグにおける個々の法定外休日ならびに各サブ・
       ファンドが投資する主要各国の証券取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上を適切
       に評価することができない日を除く、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の
       営業時間に営業を行っている日）である。
       　各サブ・ファンドのクラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、かかるクラス受益証券に課せら
       れる手数料を考慮して、各クラス受益証券の流通している受益証券とサブ・ファンドの流通している受
       益証券の総口数との比率により決定され、発行されまたは買い戻される毎に変動する。対象となるクラ
       ス受益証券に帰属する純資産価額は、受領額または支払額の分だけ増減することになる。
       　一取引日に、サブ・ファンドのすべてのクラス受益証券の発行受益証券または買戻受益証券の総額が
       純資本に流入または純資本から流出した場合、サブ・ファンドの純資産価額はそれに応じて増加または
       減少することがある。その際の最大の調整額は、純資産価額の２％となる。サブ・ファンドが支出する
       見積り取引費用および税金、ならびにファンドが投資する資産の見積り呼値スプレッドが考慮されるこ
       とになる。純変動が当該サブ・ファンドの受益証券口数の増加につながる場合、かかる調整によって純
       資産価額は増加する。純変動が受益証券口数の減少につながる場合、純資産価額は減少する。取締役会
       は、各サブ・ファンドの閾値を設定することができる。かかる閾値は、取引日におけるファンド資産純
       価額または当該サブ・ファンドの通貨の絶対額に関する純変動に基づく。純資産価額は、取引日にかか
       る閾値を超えた場合にのみ調整される。
       　すべてのサブ・ファンドについて、シングル・スウィング・プライシング方法が適用されている。
       　会計年度末時点で純資産額へのシングル・スウィング・プライシング調整があった場合は、サブ・
       ファンドの３年間の比較の純資産額の情報から見ることができる。受益証券１口当たり発行および買戻
       価格が、調整後の純資産額を表している。
       　かかる調整はサブ・ファンドのためであり、「その他の収益」として運用計算書に記載されている。
      ｂ）評価原則

       －　流動資産は、現金、預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済または
         発生済で未受領の利息、いずれの形においても額面で評価が行なわれる。ただし、かかる評価額が
         完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額を表すために適切
         と思われる金額が控除され、価格が決定される。
       －　証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価
         格で評価される。これらの有価証券、派生商品およびその他の資産が複数の証券取引所に上場され
         ている場合、当該資産の主要市場である証券取引所の直近の表示価格が適用される。有価証券、派
         生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が一般的でなく、かつ市場の市価決
         定方法を使用する流通市場において証券ディーラー間で取引されている場合、管理会社は、かかる
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         価格に基づき、当該有価証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取
         引所に上場されていない有価証券、派生商品および他の投資対象が公認かつ公開で定期的に運営さ
         れ ている他の規制ある市場で取引されている場合、当該市場における直近の入手可能価格で評価さ
         れる。
       －　証券取引所に上場されておらず、また別の規制された市場でも取引されていない、適正価格が入手
         できない有価証券およびその他の投資対象は、予想市場価格に基づき誠実に決定される他の原則に
         従って、管理会社により評価される。
       －　証券取引所に上場されていない派生商品（ＯＴＣ派生商品）の評価は、独立価格決定ソースを参照
         して行われる。派生商品の独立価格決定ソースが一つしか利用できない場合、入手した評価の妥当
         性は、当該派生商品の裏付けとなる市場価額に基づき管理会社および監査人に認められた算定方法
         によって確認される。
       －　他の譲渡性のある有価証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）および／または投資信託（Ｕ
         ＣＩ）の受益証券は、それらの直近資産価格で評価される。
       －　証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない短期金
         融商品の価額は、関連するカーブを元に評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプ
         レッドにより計算される。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融商品は、満期までの残
         存期間にもっとも近い金利が補間される。かかる方法により計算された金利は、原借主の信用力を
         反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換される。借主の信用格付けが大幅に変更
         された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われる。
       －　外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの勘定通貨以外の通貨建ての証券、短期金
         融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける平均為替レート（売
         買価格の仲値）またはこれが提供されない場合は当該通貨を最も代表する市場におけるレートで評
         価される。
       －　定期預金および信託預金は、これらの額面額に発生利息を付して評価される。
       －　スワップの価値は、外部サービス・プロバイダーにより計算され、第２次の独立した評価が他の外
         部サービス・プロバイダーにより提供されている。かかる計算は、イン・フローおよびアウト・フ
         ローの両方のすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づくものである。特定の場合に、内部
         計算（ブルームバーグにより提供されたモデルおよび市場データに基づく。）および／またはブ
         ローカーの報告評価が利用される。評価方法は、該当する有価証券に依拠し、ＵＢＳ評価方針に従
         い選別される。
       　異常事態のため上記規定に基づく評価が実行不可能または不正確になった場合、管理会社は、純資産
       の適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められ検証可能な評価基準を適用する権限を付与され
       る。
       　異常事態においては、追加評価は一日を通じて行うことができる。これらの新評価は、受益証券の爾
       後の発行および買戻しについて適用されるものとする。
      ｃ）為替予約契約の評価

       　未決済の為替予約契約に係る未実現（損）益は、評価日の実勢先物為替レートに基づいて評価され
       る。
      ｄ）金融先物契約の評価

       　金融先物契約は、評価日に適用される入手可能な直近の公表価格に基づいて評価される。実現（損）
       益および未実現（損）益の変動は運用計算書に計上される。実現（損）益は、（最初に取得された契約
       が、最初に販売されるものとみなされる）先入れ先出し法に従って計算される。
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      ｅ）有価証券売却に係る実現純（損）益
       　有価証券売却に係る実現純（損）益は、売却有価証券の平均原価に基づいて計算されている。
      ｆ）外貨換算

       　個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての銀行口座、その他の純資産および投資有価証券の
       評価額は、評価日のスポット・レート終値の仲値で換算されている。個々のサブ・ファンドの通貨以外
       の通貨建ての収益および費用は支払日のスポット・レート終値の仲値で換算されている。外国為替に係
       る（損）益は運用計算書に含まれている。
       　個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日のスポット・レー
       ト終値の仲値で換算されている。
      ｇ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日の翌銀行営業日に計上される。
      ｈ）スワップ

       　ファンドは、当該種類の取引を専門とする一流金融機関との間で取交わされる、金利スワップション
       およびクレジット・デフォルト・スワップに係る金利スワップ契約ならびに金利先渡契約を締結するこ
       とができる。
       　未実現（損）益の変動は、運用計算書おいて「スワップに係る未実現評価（損）益」として反映され
       ている。
       　手仕舞い時または満期時に発生するスワップに係る利益または損失は、運用計算書において「スワッ
       プに係る実現（損）益」として記録される。
      ｉ）結合財務書類

       　ファンドの結合財務書類はユーロで設定されている。ファンドの2020年３月31日現在の結合純資産計
       算書および結合運用計算書の様々な項目は、決算日のユーロの為替レートに換算された各サブ・ファン
       ドの財務書類中の対応する項目の金額に等しい。
       　以下の為替レートが外国為替の換算および2020年３月31日現在の結合財務書類に使用された。
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       為替レート

       １ユーロ       ＝    1.792746      オーストラリア・ドル
       １ユーロ       ＝    1.061644      スイス・フラン
       １ユーロ       ＝    1.097250      米ドル
       　清算済みまたは合併済みのサブ・ファンドにとって、結合財務書類の換算に使用される為替レート
       は、当該清算日または合併日現在のものである。
      ｊ）モーゲージ・バック証券

       　ファンドは、その投資方針に従い、モーゲージ・バック証券に投資することができる。モーゲージ・
       バック証券は、証券の形態で統合された住居モーゲージの資金プールに対する参加権である。裏付であ
       るモーゲージに関する元本および利息の支払は、元本が証券の原価を減少させるモーゲージ・バック証
       券の保有者に対して行われる。元本および利息の支払は、アメリカ合衆国の政府機関に類似する機関に
       より保証される。損益は、元本の各支払に関連する各頭金の支払について計算される。この損益は、運
       用計算書の証券の売却にかかる純実現（損）益に含まれる。さらに、モーゲージへの期前弁済は、証券
       の存続期間を短縮することがあり、従って、ファンドの予想利回りに影響する。
       　「モーゲージ・バック証券」に関して、評価日において証券の額面価格に適用される係数が１より大
       きい場合、財務諸表に表示されている額面価格は当該係数を反映するべく調整される。その他の場合、
       表示されている額面価格は１に相当する係数で処理されている。
      ｋ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

       　「有価証券売却未収金」の勘定には、外国為替取引からの未収金も含まれることがある。「有価証券
       購入未払金」の勘定には、外国為替取引からの未払金も含まれることがある。
       　外国為替取引からの未収金および未払金は相殺される。
      ｌ）利益の認識

       　源泉徴収税控除後の分配金は、関連する有価証券が最初に「配当落ち」を認定した日に利益として認
       識される。利息収入は、日次ベースで発生する。
      ｍ）発表予定（「ＴＢＡ」）モーゲージ・バック証券

       　ＴＢＡポジションは、モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディ・マッ
       ク）からの証券が、将来日において定められた価格で取得される場合のモーゲージ・バック証券市場に
       係る一般的な取引慣行のことをいう。かかる証券の正確な構成については購入時点では知ることは出来
       ないが、その主な特性についてはすでに定義されている。額面価格はまだ明確に設定されていないもの
       の、この時点で価格も設定される。
       　ＴＢＡポジションは、「ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る未実現評価（損）益」に含まれてい
                                                    ＊
       る。2020年３月31日現在のＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル                                              のＴＢＡポジ
       ションの価額は、1,916,391.51スイス・フランである。
       ＊
        旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル
     注２．報酬

      　ファンドは、個々のサブ・ファンド／クラス受益証券に、下記の表に列挙されているサブ・ファンド／
      クラス受益証券の平均純資産額への一定料率に基づき計算された上限定率報酬を支払う。
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

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                                   ＊
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              0.900   ％         0.950   ％
      ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）

                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              1.260   ％         1.310   ％
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）

                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              1.500   ％         1.550   ％
      　上述の上限定率報酬には、以下が含まれる。

      １．ファンドの運用、管理、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管受託銀
       行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見書の「保管
       受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンドの純資
       産価額に基づく上限定率報酬は、以下の規定に従い、ファンドの資産から支払われる。当該報酬は、純
       資産価額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われる（上限管理報
       酬）。名称に「ヘッジ」が付くクラス受益証券の上限定率報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数
       料を含むことがある。類似のクラス受益証券が発売されるまでは、関連する上限管理報酬は請求されな
       い。上限管理報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載され
       ている。
      ２．上限管理報酬は、以下の報酬およびファンドの資産から差引かれる追加の費用を含まない。
       ａ）資産の売買のための一切のその他のファンドの資産管理費用（買呼値および売呼値のスプレッド、
         市場に応じた取次費用、手数料、報酬等）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で計算され
         る。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買を通じて発
         生する当該追加費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」と称する項
         に従い、シングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁に対する費用ならびに監督官庁およびサ
         ブ・ファンドが上場している証券取引所に対して支払われる一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および承認に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して提供される業務のために監査法人に支払われるか、または法律により
         許可される一切のその他の報酬。
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       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含む。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに
         居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト。該当する場合、前述の外国の監督官庁に支払
         われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の行使により発生する費用（外部顧問に対する報酬を含
         む。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録される知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネージャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じ
         る特別措置に関して生じる一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益について集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じる費
         用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求する
         ことができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができるが、当該管
         理事務費用が証明可能でありかつ開示され、ファンドの総費用率（ＴＥＲ）の公示において考慮さ
         れる。
      ３．管理会社は、ファンドの販売のためにサービス手数料を支払うことができる。
       　ファンドの収益および資産に課せられるすべての税金、とりわけ「年次税」は、ファンドが負担す
       る。
       　定率管理報酬制度を用いていない他のファンド・プロバイダーとの報酬規定を全般的に比較するとい
       う目的上、「上限管理報酬」は定率管理報酬の80％と定められている。
       　クラスＩ－Ｂ受益証券については、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行会社および保
       管受託銀行の費用により構成される。）をカバーする手数料が課せられる。資産運用および販売に係る
       当該費用については、投資家およびＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは授権さ
       れた代理人の一人と別個に締結された契約に基づき、ファンド外で直接課せられる。
       　クラスＩ－Ｘ受益証券、クラスＫ－Ｘ受益証券およびクラスＵ－Ｘ受益証券の資産運用に関して提供
       されるサービスに係る費用について、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行会社および保
       管受託銀行の費用により構成される。）および販売報酬は、投資家と別個に締結された契約に基づき、
       その権利を有するＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへの補償によりカバーされる。
       　個々のサブ・ファンドに帰属する一切の費用は、当該サブ・ファンドに請求される。
       　個々のサブ・ファンドまたはクラス受益証券に配分できる費用は、当該クラス受益証券に請求され
       る。費用が複数またはすべてのサブ・ファンドに関係する場合、それぞれのサブ・ファンド／クラス受
       益証券の純資産価格に比例して当該サブ・ファンド／クラス受益証券に請求される。
       　その投資方針の条項に基づき他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができるサブ・ファンドに
       関して、関係する対象ファンドのレベルと当該サブ・ファンドのレベルの両方において、手数料が請求
       されることがある。サブ・ファンドがその資産に投資する対象ファンドの管理報酬は、トレイル・
       フィーを考慮に入れ、最大で３％にのぼることがある。
       　管理会社自らもしくは共同経営または支配または実質的な直接／間接保有を通じて管理会社と関連が
       ある他の会社により直接管理されるかまたは委任により管理されるファンドの受益証券にサブ・ファン
       ドが投資する場合、当該対象ファンドの受益証券に関連する発行手数料または買戻手数料を全く請求さ
       れないことがある。
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       　ファンドの現行の手数料については、ＫＩＩＤで参照することができる。
     注３．年次税

      　現在施行されている法令に従い、ファンドは、各四半期末日におけるファンドの純資産総額に基づき計
      算され、四半期毎に支払われる年率0.05％の発行税、または、一定のクラス受益証券については、0.01％
      の軽減年率の年次税の対象となっている。
      　ルクセンブルグ法の法定条項に従い年次税を既に支払っている他の投資信託の受益証券または株式へ投
      資された純資産部分に関し、年次税は放棄された。
     注４．利益分配

      　約款第10条に従い、管理会社は、年次決算の終了とともに、各サブ・ファンドが分配金の支払いを行う
      か否かおよび分配の程度を決定する。分配金の支払いにより、ファンドの純資産が2010年法の定めるファ
      ンド資産の最低額を下回ってはならない。分配が行われる場合、支払いは会計年度の終了から４か月以内
      に行われる。
      　分配の詳細については、未監査である。
      　取締役会は、中間配当金を支払う権限および分配の支払いを停止する権限を有する。
      　分配が実際の収益を受ける権利に対応するよう収益平準化額が計算される。
     注５．関係者間取引

       管理会社および関連当事者は、サブ・ファンドの受益証券の申込みおよび買戻しを行うことができる。
      2020年３月31日現在香港で販売の認可を受けているサブ・ファンドにおいて、管理会社の取締役による受
      益証券の保有はなかった。
      　管理会社および2020年３月31日現在香港で販売の認可を受けているサブ・ファンドの関連当事者が拠出
      したシードマネー（当初資金）はなかった。
      　管理会社、投資運用会社または取締役会の関連会社であるブローカーを通じて行われた、2019年４月１
      日から2020年３月31日の期間において香港で売買を許可された以下のサブ・ファンドの、有価証券および
      短期金融市場取引高（オプションを除く）は、以下の通りである。
                             株式および株式類似証券における
                                                有価証券取引合計に
         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
                                                  占める割合
                                 関係者間取引高
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                          147,499,992.99       ユーロ                3.87  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                1,200,000.00      米ドル                0.16  ％
      （米ドル）
                             株式および株式類似証券における

                                                 手数料合計に
         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
                                                  占める割合
                              関係者間取引にかかる手数料
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                              0.00  ユーロ                0.00  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                    0.00  米ドル                0.00  ％
      （米ドル）
                             （株式および株式類似証券を除く）

                                                 手数料合計に
         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                      その他の有価証券における
                                                  占める割合
                                 関係者間取引高
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                          94,861,598.77      ユーロ                2.49  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                               75,910,835.41      米ドル                10.42  ％
      （米ドル）
      通常の市場慣行に従って、関係者間で取引される「その他の有価証券（株式および株式類似証券を除

      く。）」に係る手数料は、ファンドに対して請求されていない。
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      　当該取引は、通常の商取引および通常の商取引条件で行われた。
      　関係者間取引の取引高のサブ・ファンドの通貨への換算には、2020年３月31日現在の財務書類の換算
      レートが使用された。
     注６．ソフト・コミッション・アレンジメント

      　2019年４月１日から2020年３月31日までの会計年度中、いかなる「ソフト・コミッション・アレンジメ
      ント」もＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンドに代わって締結されておらず、「ソフト・ダラー・アレンジメン
      ト」の金額もなかった。
     注７．金融先物およびスワップに係る契約債務

      　2020年３月31日現在のサブ・ファンドおよび各通貨当たりの金融先物およびスワップに係る契約債務
      は、以下のとおり要約される。
     ａ）金融先物

         ＵＢＳ（Lux）
                       債券に係る金融先物（買い）                   債券に係る金融先物（売り）
         ボンド・ファンド
     －オーストラリア・ドル               22,290,395.44      オーストラリア・ドル              9,954,270.10      オーストラリア・ドル
               ＊
                    147,020,206.52       ユーロ             61,279,923.36      ユーロ
     －ユーロ・フレキシブル
     －ユーロ・ハイ・イールド
                     81,291,396.11      ユーロ                  － ユーロ
     （ユーロ）
     －フルサイクル・アジア・
                     3,328,125.00      米ドル             35,158,218.75      米ドル
      ボンド（米ドル）
     ＊
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       債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、当該金融先物の時価（契約数×想定取引規模×

      当該先物の市場価格）に基づき計算される。
     ｂ）スワップ

                       クレジット・デフォルト・                   クレジット・デフォルト・
         ＵＢＳ（Lux）
         ボンド・ファンド
                         スワップ（買い）                   スワップ（売り）
               ＊
                     6,073,903.67      ユーロ             24,409,337.92      ユーロ
     －ユーロ・フレキシブル
     －ユーロ・ハイ・イールド
                     96,992,488.88      ユーロ              6,000,000.00      ユーロ
      （ユーロ）
         ＵＢＳ（Lux）              金利に係るスワップおよび                   金利に係るスワップおよび

         ボンド・ファンド              フォワード・スワップ（買い）                   フォワード・スワップ（売り）
               ＊
                     91,377,316.44      ユーロ             181,087,200.55       ユーロ
     －ユーロ・フレキシブル
         ＵＢＳ（Lux）              指数に係るスワップおよび                   指数に係るスワップおよび

         ボンド・ファンド              フォワード・スワップ（買い）                   フォワード・スワップ（売り）
     －ユーロ・ハイ・イールド
                          － ユーロ             33,829,259.48      ユーロ
      （ユーロ）
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
     注８．総経費率（ＴＥＲ）

      　当比率は、今期版のスイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント・アソシエィション（ＳＦＡ
      ＭＡ）による「ＴＥＲの計算および公表に係る指針」に従って計算されており、遡及的に把握される、純
      資産中における、純資産が負担するすべての経常費用および手数料（運営経費）の合計の割合を表示する
      ものである。
     過去12か月におけるＴＥＲ

                    ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                             総経費率（ＴＥＲ）

     －オーストラリア・ドル　クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              0.97  ％
     －オーストラリア・ドル　クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                                              0.98  ％
                           ＊
                                                   0.97  ％
     －ユーロ・フレキシブル　クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                            ＊
                                                   0.97  ％
     －ユーロ・フレキシブル　クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.34  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）（米ドル・ヘッジ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.34  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                                              1.33  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）（米ドル・ヘッジ）クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                                              1.35  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.58  ％
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
      　運用期間が12か月に満たないクラス受益証券のＴＥＲについては、年率換算されている。

      　取引費用および為替ヘッジに関連して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含まれない。
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     注９．取引費用

      　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含む。取引
      費用は、有価証券の購入および売却に係る費用に含まれる。
      　2020年３月31日に終了した会計年度において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入または売
      却に関連する取引費用は、以下の通りである。
           ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                                取引費用

     －オーストラリア・ドル                                31,715.00      オーストラリア・ドル
                  ＊
                                     50,695.08      ユーロ
     －ユーロ・フレキシブル
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                                14,135.69      ユーロ
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）                                25,720.10      米ドル
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
      　すべての取引費用が個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派生

      商品契約について、取引費用は投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これらの
      取引費用は各ファンドの運用成績において表示される。
     注10．名称変更

      　ファンドの管理会社の取締役会は、2019年５月６日付で以下のサブ・ファンドの名称変更を行うことを
      決定した。
               旧名称                          新名称

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ                        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル                        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル
     注11．合併

      　以下の合併が生じた。
          サブ・ファンド                         合併先                  日付

                                                   2019  年11月21日
                                                ＊
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドル
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル
     注12．当報告期間中の重要な事象

       スイスにおけるＵＢＳのアセット・マネジメント事業は、ユービーエス・エイ・ジーからＵＢＳグルー
      プの一員であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーに譲渡された。譲渡は2019年６月17
      日に効力が生じた。
       ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場監査局（ＦＩＮＭＡ）が承認
      した集団投資スキームの資産管理会社である。
     注13．当報告期間中の重要な事象

       世界的に未知のウイルスが広がったことから、世界保健機関は2020年３月11日に新型コロナウイルス感
      染症（COVID-19）の大発生をパンデミックと宣言した。報告期間中にウイルスが新たなコロナウイルスと
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      同定されたことおよびその後の世界的な感染拡大は、重大な事象とみなされる。現時点では、この新たに
      生じたリスクがファンドのポートフォリオに与える詳細な影響を評価することはできないが、世界経済へ
      の 影響に対する懸念が高まっており、この不確実性の結果として、財務書類に反映される価値は、投資の
      実際の売却時に受け取る価値と大幅に異なる可能性がある。過去数週間における金融市場の大幅な修正や
      ボラティリティの高まりを踏まえると、ファンドの影響は、その資産の将来的な評価の観点から重要であ
      る可能性があるが、取締役会および投資運用会社は、ポートフォリオおよびファンド自体への経済的影響
      を監視し管理するために、ウィルス拡大の抑制に向けた各国政府の取り組みを継続的に注視している。
       また、ファンドの継続企業としての前提が不適切であるという兆候はない。
       報告期間の終了日から財務書類の承認日までの間に、財務書類で認識される金額の開示または調整を必
      要とするその他の事象は発生しなかった。
     注14．準拠法、営業地域および言語

      　ルクセンブルグ地方裁判所は、受益者、管理会社および保管受託銀行との間のすべての法律上の紛争の
      管轄地である。ルクセンブルグの法律が適用される。しかし、外国の投資家からの請求に関する事項につ
      いては、管理会社および／または保管受託会社は、ファンド受益証券が売買された国の管轄に服し、代理
      人を選定することが出来る。
      　本財務書類は、ドイツ語版が正式書類であり、かかるドイツ語版のみが監査人により監査された。しか
      し、ファンドの受益証券が売買されているその他の国の投資者に売却された受益証券の場合、管理会社お
      よび保管受託銀行は、両者およびファンドを拘束する関連言語に翻訳された承認済の翻訳を認知すること
      ができる（即ち、管理会社および保管受託銀行がこれを承認する。）。
     注15．ＯＴＣ派生商品および貸付有価証券

      　ファンドがＯＴＣ派生商品取引を締結する場合、ＯＴＣの取引相手方の信用力に関するリスクに晒され
      ることがある。ファンドが先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結する、またはその他のデリバ
      ティブ技法を用いる場合、ＯＴＣの取引相手方が特定のまたは複数の契約に基づく債務を履行しない（ま
      たはできない）リスクに晒される。取引相手方リスクは、有価証券の預入れにより軽減され得る。適用さ
      れる契約に従い、ファンドが有価証券を預託した場合、当該有価証券は、ファンドのために保管受託会社
      の保護預りに置かれる。ＯＴＣの取引相手方に破産および支払不能、またはその他の信用事由が生じた場
      合、保管受託銀行または副保管受託会社／コルレス銀行のネットワーク内において、有価証券に関連する
      ファンドの権利またはファンドについての認識が遅延、制限または排除される可能性があり、その結果、
      そのような債務をカバーするために過去において利用可能であった有価証券があるにも関わらず、ＯＴＣ
      取引の枠組みにおいて債務の履行をファンドが強いられる可能性がある。
      　ファンドは第三者に組入証券の一部を貸付けることができる。一般的に、貸付はクリアストリーム・イ
      ンターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務を専門とする第一級
      の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。担保は、貸付有価証券に
      関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた有価証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付
      け証券から構成される。
      　ＵＢＳヨーロッパＳＥ             ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。
             ＊

     ＯＴＣ派生商品
      　以下のサブ・ファンドのＯＴＣ派生商品は、無担保である代わりにマージン勘定が設定されている。
     サブ・ファンド
                                未実現評価（損）益                受取担保
     取引相手方
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
               ＊＊＊
     －ユーロ・フレキシブル
                                144/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     バンク・オブ・アメリカ                             －357,947.71ユーロ                  0.00  ユーロ
     バークレイズ                              925,508.09     ユーロ             0.00  ユーロ
     カナディアン・インペリアル・バンク                             －106,667.76ユーロ                  0.00  ユーロ
                                                       ＊＊
     シティバンク                             1,358,565.70      ユーロ
                                               1,010,000.00      ユーロ
     ゴールドマン・サックス                             －864,665.38ユーロ                  0.00  ユーロ
                                                       ＊＊
     ＨＳＢＣ                             1,655,942.89      ユーロ
                                               390,000.00     ユーロ
                                                       ＊＊
     ＪＰモルガン                             1,919,237.39      ユーロ
                                               504,796.71     ユーロ
     モルガン・スタンレー                             －108,589.48ユーロ                  0.00  ユーロ
     ステート・ストリート                              －9,520.81ユーロ                 0.00  ユーロ
     ユービーエス・エイ・ジー                            －1,146,073.74ユーロ                   0.00  ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     バンク・オブ・アメリカ                              591,196.20     ユーロ             0.00  ユーロ
     バークレイズ                             －302,552.55ユーロ                  0.00  ユーロ
     カナディアン・インペリアル・バンク                              470,243.45     ユーロ             0.00  ユーロ
     シティバンク                               5,478.41    ユーロ             0.00  ユーロ
     ゴールドマン・サックス                            －4,042,135.30ユーロ                   0.00  ユーロ
     ＨＳＢＣ                             －614,063.51ユーロ                  0.00  ユーロ
                                                       ＊＊
     ＪＰモルガン                            －3,421,587.56ユーロ
                                               3,989,924.38      ユーロ
     モルガン・スタンレー                             －411,732.60ユーロ                  0.00  ユーロ
     ステート・ストリート                             8,164,811.82      ユーロ             0.00  ユーロ
     ユービーエス・エイ・ジー                              699,917.40     ユーロ             0.00  ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
     バークレイズ                             －902,328.00米ドル                  0.00  米ドル
                                   893,584.51     米ドル
                                                       ＊＊
     ＨＳＢＣ
                                               409,274.25     米ドル
     ＪＰモルガン                             －14,589.92米ドル                  0.00  米ドル
     モルガン・スタンレー                              －1,652.55米ドル                 0.00  米ドル
     ステート・ストリート                              －2,828.75米ドル                 0.00  米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                             －401,302.78米ドル                  0.00  米ドル
     ウエストパック銀行                              191,314.22     米ドル             0.00  米ドル
     ＊
      公認の証券取引所に上場されている派生商品は、決済機関により保証されているため、かかる表には含まれていない。取引相手方に
     債務不履行が生じた場合、当該決済機関が損失にかかるリスクを負う。
     ＊＊
      受取担保は、純資産に含まれていない。
     ＊＊＊
       旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                             ＊
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
                                                    比率
     資産種類別の担保構成
                                                   （％）
     シティバンク、ＨＳＢＣ、ＪＰモルガン
     　現金                                                 100.00
     　債券                                                  0.00
     　株式                                                  0.00
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）

                                                    比率
     資産種類別の担保構成
                                                   （％）
     ＪＰモルガン
     　現金                                                 100.00
     　債券                                                  0.00
     　株式                                                  0.00
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）

                                                    比率
     資産種類別の担保構成
                                                   （％）
     ＨＳＢＣ
     　現金                                                 100.00
     　債券                                                  0.00
     　株式                                                  0.00
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
     貸付有価証券

                           2020  年３月31日現在の貸付有価証券                  2020  年３月31日現在の
                           からの取引相手方エクスポージャー                     担保の内訳（％）
                                       担保
                          貸付有価証券の
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                               （ユービーエス・          株式    債券    現金
                            時価
                                   スイス・エイ・ジー）
                            10,654,363.24           11,236,993.24
     －オーストラリア・ドル                                         26.57    73.43    0.00
                         オーストラリア・ドル           オーストラリア・ドル
                            45,863,996.62           48,372,052.67
               ＊
                                              26.57    73.43    0.00
     －ユーロ・フレキシブル
                               ユーロ           ユーロ
                            17,636,571.66           18,601,021.20
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                              26.57    73.43    0.00
     （米ドル）
                               米ドル           米ドル
     ＊
      旧ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
                                146/418






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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ③【投資有価証券明細表等】

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                            オーストラリア・ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     AUD

     AUD   ASIAN   DEVELOPMENT      BANK  2.45000%    19-17.01.24              2 500  000.00        2 638  450.00
                                                       0.77
     AUD   AT&T  INC  3.45000%    18-19.09.23                     2 400  000.00        2 491  008.00
                                                       0.73
     AUD   AT&T  INC  4.60000%    18-19.09.28                     1 600  000.00        1 765  408.00
                                                       0.52
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP-REG-S     3.00000%    16-20.02.30        3 200  000.00        3 663  488.00
                                                       1.07
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP  2.00000%    20-08.03.33           2 600  000.00        2 668  744.00
                                                       0.78
     AUD   TASMANIAN     PUBLIC   FINANCE    CORP  4.25000%    13-08.03.22           1 100  000.00        1 177  088.00
                                                       0.35
     AUD   TREASURY    CORP  OF VICTORIA    1.50000%    20-20.11.30             2 800  000.00        2 804  228.00
                                                       0.82
     AUD   TREASURY    CORP  OF VICTORIA    5.50000%    11-17.11.26             5 500  000.00        7 077  675.00
                                                       2.07
     AUD   WESTERN    AUSTRALIAN     TREASURY-REG-S       5.00000%    13-23.07.25         2 700  000.00        3 267  972.00
                                                       0.96
     Total   AUD                                        27 554  061.00
                                                       8.07
     固定利付ノート合計                                           27 554  061.00

                                                       8.07
     変動利付ノート

     AUD

     AUD   STANDARD    CHARTERED     PLC-REG-S     2.900%/VAR     19-28.06.25           2 500  000.00        2 544  925.00
                                                       0.74
     Total   AUD                                        2 544  925.00
                                                       0.74
     変動利付ノート合計                                           2 544  925.00

                                                       0.74
     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     AUD

     AUD   AUSNET   SERVICES    HOLDINGS    PTY  LTD  2.60000%    19-31.07.29           500  000.00         499  080.00
                                                       0.15
     AUD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING-REG-S      2.80000%    16-
                                     2 600  000.00        2 656  212.00
        16.08.21                                               0.78
     AUD   BARCLAYS    PLC-REG-S     3.25000%    19-26.06.24                1 500  000.00        1 538  850.00
                                                       0.45
     AUD   EXPORT   FINANCE&INSURANCE        CORP  6.00000%    10-12.11.20            900  000.00         930  402.00
                                                       0.27
     AUD   FONTERRA    CO-OPERATIVE      GROUP   LTD  4.50000%    14-30.06.21          1 000  000.00        1 036  540.00
                                                       0.30
     AUD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  3.85000%    19-21.02.23          1 400  000.00        1 434  370.00
                                                       0.42
     AUD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT      BANK  3.75000%    12-25.07.22          1 500  000.00        1 601  100.00
                                                       0.47
     AUD   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP-REG-S     2.70000%    15-05.02.21          2 500  000.00        2 538  550.00
                                                       0.74
     AUD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.80000%    17-
                                     2 400  000.00        2 484  360.00
        12.01.22                                               0.73
     AUD   KOMMUNALBANKEN       AS 2.70000%    18-05.09.23                3 600  000.00        3 814  560.00
                                                       1.12
     AUD   KOMMUNALBANKEN       AS 4.50000%    13-17.04.23                7 600  000.00        8 424  828.00
                                                       2.47
     AUD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         2.80000%    16-
                                     3 600  000.00        3 661  524.00
        17.02.21                                               1.07
     AUD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     4.25000%    13-24.01.23           ▶ 400  000.00        ▶ 812  588.00
                                                       1.41
     AUD   LLOYDS   BANK  PLC-REG-S     1.65000%    19-12.08.22               ▶ 200  000.00        ▶ 226  628.00
                                                       1.24
     AUD   LLOYDS   BANKING    GROUP   3.65000%    17-20.03.23               1 600  000.00        1 683  264.00
                                                       0.49
     AUD   MACQUARIE     BANK  LTD  1.75000%    19-07.08.24                3 700  000.00        3 740  441.00
                                                       1.10
     AUD   MACQUARIE     GROUP   LTD  3.25000%    17-15.12.22                3 300  000.00        3 393  159.00
                                                       0.99
     AUD   MCDONALD    ’S CORP  3.00000%    19-08.03.24                 3 100  000.00        3 224  155.00
                                                       0.94
     AUD   NATIONAL    HOUSING    FINANCE    AND  INV  CORP  2.38000%    19-
                                     1 500  000.00        1 673  100.00
        28.03.29                                               0.49
     AUD   NATIONAL    HOUSING    FINANCE    AND  INV  CORP  1.52000%    19-
                                     1 900  000.00        1 970  851.00
        27.05.30                                               0.58
     AUD   ORIGIN   ENERGY   FINANCE    LTD  2.65000%    19-11.11.27              700  000.00         685  930.00
                                                       0.20
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                            オーストラリア・ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     AUD   PERTH   AIRPORT    PTY  LTD  6.00000%    13-23.07.20               1 200  000.00        1 217  268.00

                                                       0.36
     AUD   PERTH   AIRPORT    PTY  LTD  5.50000%    14-25.03.21                750  000.00         776  580.00
                                                       0.23
     AUD   QUEENSLAND     TREASURY    CORP-144A-REG-S       3.00000%    17-22.03.24        3 500  000.00        3 801  350.00
                                                       1.11
     AUD   TOYOTA   MOTOR   CREDIT   CORP-REG-S     2.75000%    16-26.07.21           2 400  000.00        2 434  872.00
                                                       0.71
     AUD   TREASURY    CORP  OF VICTORIA    2.50000%    19-22.10.29             3 600  000.00        3 965  940.00
                                                       1.16
     AUD   TREASURY    CORP  OF VICTORIA    4.25000%    13-20.12.32              700  000.00         909  846.00
                                                       0.27
     AUD   UBS  AG AUSTRALIA-REG-S       2.70000%    17-10.08.20              ▶ 400  000.00        ▶ 424  772.00
                                                       1.30
     AUD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  3.50000%    17-17.02.23            1 100  000.00        1 143  296.00
                                                       0.33
     AUD   WESTPAC    BANKING    CORP  3.25000%    18-16.11.23               2 000  000.00        2 120  360.00
                                                       0.62
     AUD   WOOLWORTHS     GROUP   LTD  2.85000%    19-23.04.24                900  000.00         945  630.00
                                                       0.28
     Total   AUD                                        77 770  406.00
                                                       22.78
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           77 770  406.00

                                                       22.78
     固定利付債券

     AUD

     AUD   AUSTRALIA     4.25000%    14-21.04.26                    8 400  000.00        10 278  912.00
                                                       3.01
     AUD   AUSTRALIA     4.75000%    11-21.04.27                    7 800  000.00        10 068  552.00
                                                       2.95
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.25000%    16-21.05.28                 7 700  000.00        8 666  735.00
                                                       2.54
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.75000%    18-21.05.41                 1 000  000.00        1 215  670.00
                                                       0.36
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.75000%    16-21.11.27                 5 200  000.00        6 033  612.00
                                                       1.77
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.75000%    17-21.11.28                 1 900  000.00        2 228  168.00
                                                       0.65
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.75000%    18-21.11.29                 1 000  000.00        1 186  710.00
                                                       0.35
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       3.00000%    16-21.03.47                 6 800  000.00        8 826  944.00
                                                       2.58
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       3.25000%    15-21.06.39                 2 400  000.00        3 124  920.00
                                                       0.91
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       3.25000%    13-21.04.25                 6 100  000.00        6 961  686.00
                                                       2.04
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       3.75000%    14-21.04.37                 ▶ 000  000.00        5 468  240.00
                                                       1.60
     AUD   AUSTRALIA-REG-S       4.50000%    13-21.04.33                 ▶ 900  000.00        7 060  459.00
                                                       2.07
     AUD   AUSTRALIAN     CAPITAL    TERRITORY     4.25000%    13-11.04.22           1 000  000.00        1 072  810.00
                                                       0.31
     AUD   QUEENSLAND     TREASURY    CORP-REG-S     6.50000%    08-14.03.33           800  000.00        1 249  936.00
                                                       0.37
     AUD   QUEENSLAND     TREASURY    CORP  6.00000%    11-21.07.22             ▶ 700  000.00        5 278  993.00
                                                       1.55
     AUD   QUEENSLAND     TREASURY    CORP-REG-S     4.25000%    12-21.07.23           7 600  000.00        8 479  852.00
                                                       2.48
     AUD   QUEENSLAND     TREASURY    CORP-144A-REG-S       2.75000%    16-20.08.27        ▶ 300  000.00        ▶ 781  600.00
                                                       1.40
     AUD   SOUTH   AUSTRALIAN     GOV  FIN  AUTHORITY     1.75000%    20-24.05.32         2 000  000.00        2 012  700.00
                                                       0.59
     AUD   SUMITOMO    MITSUI   FIN  GP INC  3.66200%    17-29.03.22            1 900  000.00        1 979  933.00
                                                       0.58
     AUD   WESTERN    AUSTRALIAN     TREASURY    CORP  2.75000%    16-20.10.22          8 500  000.00        8 954  920.00
                                                       2.62
     AUD   WESTERN    AUSTRALIAN     TREASURY    CORP  3.00000%    16-21.10.27          5 100  000.00        5 772  486.00
                                                       1.69
     AUD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     5.25000%    13-21.11.23            3 400  000.00        3 894  938.00
                                                       1.14
     Total   AUD                                        114  598  776.00
                                                       33.56
     固定利付債券合計                                          114  598  776.00

                                                       33.56
     変動利付債券

     AUD

     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP  2.500%/CPI     LINKED   07-
                                     ▶ 300  000.00        6 859  747.00
        20.11.35                                               2.01
     Total   AUD                                        6 859  747.00
                                                       2.01
     変動利付債券合計                                           6 859  747.00

                                                       2.01
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金

                                               229  327  915.00
     融商品合計                                                  67.16
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                            オーストラリア・ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     AUD

     AUD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     5.50000%    12-29.03.22           1 000  000.00        1 092  780.00
                                                       0.32
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP  3.00000%    16-20.03.28           ▶ 600  000.00        5 214  192.00
                                                       1.53
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP-REG-S     3.00000%    17-20.04.29        1 500  000.00        1 714  335.00
                                                       0.50
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP-REG-S     3.00000%    18-15.11.28        1 800  000.00        2 058  966.00
                                                       0.60
     Total   AUD                                        10 080  273.00
                                                       2.95
     固定利付ノート合計                                           10 080  273.00
                                                       2.95
     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     AUD

     AUD   AIRSERVICES      AUSTRALIA     4.75000%    13-19.11.20               1 100  000.00        1 123  342.00
                                                       0.33
     AUD   AURIZON    NETWORK    PTY  LTD  5.75000%    13-28.10.20              1 500  000.00        1 537  230.00
                                                       0.45
     AUD   AUSGRID    FINANCE    PTY  LTD-REG-S     3.75000%    17-30.10.24           1 900  000.00        2 026  103.00
                                                       0.59
     AUD   AUSTRALIA     PACIFIC    AIRPORTS    MELB-STEP-DOWN       5.000%   13-
                                      500  000.00         503  055.00
        04.06.20                                               0.15
     AUD   COLES   GROUP   TREASURY    PTY  LTD-REG-S     2.65000%    19-06.11.29         1 300  000.00        1 257  737.00
                                                       0.37
     AUD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       2.90000%    16-12.07.21        2 600  000.00        2 657  720.00
                                                       0.78
     AUD   CONNECTEAST      FINANCE    PTY  LTD  5.75000%    13-02.09.20            1 100  000.00        1 119  767.00
                                                       0.33
     AUD   DOWNER   GROUP   FINANCE    PTY  LTD  4.50000%    15-11.03.22            900  000.00         930  528.00
                                                       0.27
     AUD   DOWNER   GROUP   FINANCE    PTY  3.70000%    19-29.04.26             2 100  000.00        2 113  776.00
                                                       0.62
     AUD   EDITH   COWAN   UNIVERSITY     3.00000%    19-11.04.29              1 800  000.00        1 859  490.00
                                                       0.54
     AUD   ENERGY   PARTNERSHIP      GAS  PTY  LTD  3.64200%    17-11.12.24           1 000  000.00        1 077  510.00
                                                       0.32
     AUD   EXPORT   DEVELOPMENT      CANADA   2.40000%    16-07.06.21             ▶ 800  000.00        ▶ 886  880.00
                                                       1.43
     AUD   EXPORT   DEVELOPMENT      CANADA   2.70000%    17-24.10.22             3 600  000.00        3 763  260.00
                                                       1.10
     AUD   INCITEC    PIVOT   LTD  4.30000%    19-18.03.26                1 800  000.00        1 892  880.00
                                                       0.56
     AUD   LANDESKREDITBANK        B-WUERTT    FOERDERBANK      2.70000%    17-
                                     2 500  000.00        2 635  950.00
        19.06.23                                               0.77
     AUD   MACQUARIE     UNIVERSITY-REG-S        3.50000%    18-07.09.28             800  000.00         858  376.00
                                                       0.25
     AUD   MACQUARIE     UNIVERSITY-REG-S        2.25000%    19-22.05.30            2 100  000.00        2 119  887.00
                                                       0.62
     AUD   PACCAR   FINANCIAL     PTY  LTD-REG-S     3.00000%    18-13.09.22           600  000.00         624  978.00
                                                       0.18
     AUD   QPH  FINANCE    CO PTY  LTD  5.75000%    13-29.07.20              1 000  000.00        1 013  180.00
                                                       0.30
     AUD   UNITED   ENERGY   LTD-REG-S     3.50000%    16-12.09.23              1 100  000.00        1 146  970.00
                                                       0.34
     AUD   UNIVERSITY     OF MELBOURNE     4.25000%    14-30.06.21              1 000  000.00        1 033  790.00
                                                       0.30
     AUD   UNIVERSITY     OF SYDNEY   4.75000%    14-16.04.21               1 500  000.00        1 558  845.00
                                                       0.46
     AUD   UNIVERSITY     OF WOLLONGONG/THE       3.50000%    17-08.12.27            700  000.00         792  050.00
                                                       0.23
     AUD   VIRGIN   AUSTRALIA     HOLDINGS    LTD  8.07500%    19-05.03.24            500  000.00         324  990.00
                                                       0.10
     AUD   WSO  FINANCE    PTY  LTD  4.50000%    17-31.03.27                800  000.00         900  896.00
                                                       0.26
     AUD   WSO  FINANCE    PTY  LTD-REG-S     3.50000%    16-14.07.23              500  000.00         520  605.00
                                                       0.15
     Total   AUD                                        40 279  795.00
                                                       11.80
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           40 279  795.00

                                                       11.80
     固定利付債券

     AUD

     AUD   AUSTRALIAN     CAPITAL    TERRITORY     1.75000%    19-23.10.31           1 300  000.00        1 312  025.00
                                                       0.38
     AUD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA     2.75000%    16-17.11.21           5 500  000.00        5 661  975.00
                                                       1.66
     AUD   EXPORT   DEVELOPMENT      CANADA   2.80000%    18-31.05.23             1 200  000.00        1 269  540.00
                                                       0.37
     AUD   HSBC  BANK  AUSTRALIA-REG-S       2.75000%    18-16.08.21             3 100  000.00        3 171  641.00
                                                       0.93
     AUD   NEW  SOUTH   WALES   TREASURY    CORP  2.00000%    19-20.03.31           3 400  000.00        3 546  370.00
                                                       1.04
     AUD   NORTHERN    TERRITORY     CORP-REG-S     6.00000%    01-15.03.24            800  000.00         956  760.00
                                                       0.28
     AUD   NORTHERN    TERRITORY     CORP  3.50000%    18-21.05.30               800  000.00         934  552.00
                                                       0.27
     AUD   SUNCORP-METWAY       LTD  3.00000%    18-13.09.23                3 100  000.00        3 288  232.00
                                                       0.96
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                            オーストラリア・ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     AUD   SUNCORP-METWAY       LTD-REG-S     3.25000%    16-24.08.26             1 000  000.00        1 090  260.00

                                                       0.32
     AUD   TASMANIAN     PUBLIC   FINANCE    CORP  2.00000%    19-24.01.30           2 400  000.00        2 488  776.00
                                                       0.73
     AUD   WESTERN    AUSTRALIAN     TREASURY    CORP-REG-S     2.75000%    19-
                                     3 300  000.00        3 696  066.00
        24.07.29                                               1.08
     AUD   WESTERN    AUSTRALIAN     TREASURY    CORP  2.00000%    19-24.10.34          3 000  000.00        3 063  030.00
                                                       0.90
     AUD   WESTPAC    BANKING    CORP  2.75000%    17-31.08.22               3 800  000.00        3 954  242.00
                                                       1.16
     Total   AUD                                        34 433  469.00
                                                       10.08
     固定利付債券合計                                           34 433  469.00

                                                       10.08
     変動利付債券

     AUD

     AUD   NEXTDC   LTD  3M BBSW+375BP     18-09.06.22                  500  000.00         482  500.00
                                                       0.14
     Total   AUD                                         482  500.00
                                                       0.14
     変動利付債券合計                                            482  500.00

                                                       0.14
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金

                                               85 276  037.00
     融商品合計                                                  24.97
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および

     短期金融商品
     固定利付ミディアム・ターム・ノート
     AUD

     AUD   AUSTRALIAN     CAPITAL    TERRITORY     2.50000%    16-21.05.26           1 000  000.00        1 088  510.00
                                                       0.32
     AUD   ING  BANK  AUSTRALIA     LTD-REG-S     3.00000%    18-07.09.23           1 600  000.00        1 697  280.00
                                                       0.50
     AUD   LGFV  PROGRAM    TRUST-REG-S      4.31000%    14-12.11.21             2 100  000.00        2 172  114.00
                                                       0.64
     AUD   LONSDALE    FINANCE    PTY  LTD-REG-S     2.45000%    19-20.11.26           2 000  000.00        1 931  480.00
                                                       0.56
     AUD   NETWORK    FINANCE    CO PTY  LTD  2.25000%    19-11.11.26            1 200  000.00        1 218  972.00
                                                       0.36
     AUD   UNIVERSITY     OF TECHNOLOGY     SYDNEY   3.75000%    17-20.07.27          1 000  000.00        1 092  020.00
                                                       0.32
     Total   AUD                                        9 200  376.00
                                                       2.70
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           9 200  376.00

                                                       2.70
     固定利付債券

     AUD

     AUD   BENDIGO    & ADELAIDE    BANK  LTD  LTD  1.70000%    19-06.09.24          3 500  000.00        3 500  630.00
                                                       1.03
     AUD   NORTHERN    TERRITORY     TREASURY    CORP  3.50000%    17-21.04.28          1 900  000.00        2 193  341.00
                                                       0.64
     Total   AUD                                        5 693  971.00
                                                       1.67
     固定利付債券合計                                           5 693  971.00

                                                       1.67
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引

                                               14 894  347.00
     されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   4.37
     投資有価証券合計                                          329  498  299.00

                                                       96.50
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                            オーストラリア・ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     派生商品

     公認の証券取引所に上場されている派生商品

     債券に係る金融先物
     AUD   AUSTRALIA     10YR  BOND  FUTURE   15.06.20                             -7 331.70

                                        148.00                0.00
     AUD   AUSTRALIAN     3YR  BOND  FUTURE   15.06.20                            -38  992.05
                                        -85.00               -0.01
     債券に係る金融先物合計                                            -46  323.75
                                                       -0.01
     公認の証券取引所に上場されている派生商品合計                                            -46  323.75

                                                       -0.01
     派生商品合計                                            -46  323.75

                                                       -0.01
     銀行預金、要求払い預金および貯蓄預金ならびにその他の流動資産                                           10 018  773.86

                                                       2.93
     その他の資産および負債                                           1 964  932.52
                                                       0.58
     純資産合計                                          341  435  681.63
                                                      100.00
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     EUR

     EUR   AEROPORTS     DE PARIS   -REG-S   2.12500%    20-02.10.26              100  000.00         100  127.00
                                                       0.05
     EUR   ALTICE   FINCO   SA-REG-S    4.75000%    17-15.01.28                330  000.00         269  266.80
                                                       0.13
     EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      5.87500%    18-01.02.27                600  000.00         607  500.00
                                                       0.30
     EUR   AMERICAN    EXPRESS    CREDIT   CORP  0.62500%    16-22.11.21            100  000.00          98 766.16
                                                       0.05
     EUR   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-REG-S        2.12500%    19-15.08.26          200  000.00         178  300.00
                                                       0.09
     EUR   AT&T  INC  0.80000%    19-04.03.30                      200  000.00         175  535.20
                                                       0.09
     EUR   BACARDI    LTD-REG-S     2.75000%    13-03.07.23                 100  000.00         101  608.00
                                                       0.05
     EUR   CHILE,   REPUBLIC    OF 0.83000%    19-02.07.31                 700  000.00         626  718.75
                                                       0.31
     EUR   CHINA,   PEOPLE'S    REPUBLIC    OF-REG-S    1.00000%    19-12.11.39          435  000.00         413  250.00
                                                       0.20
     EUR   FINANCIAL     & RISK  US HOLDINGS    INC-REG-S     6.87500%    18-
                                      500  000.00         506  368.00
        15.11.26                                               0.25
     EUR   FISERV   INC  1.62500%    19-01.07.30                     395  000.00         375  494.90
                                                       0.19
     EUR   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  1.51400%    19-17.02.23              150  000.00         124  545.00
                                                       0.06
     EUR   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-REG-S     3.37500%    20-27.03.25            215  000.00         226  359.31
                                                       0.11
     EUR   INDONESIA,     REPUBLIC    OF 1.40000%    19-30.10.31               400  000.00         336  000.00
                                                       0.17
     EUR   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-REG-S     2.37500%    19-
                                      160  000.00         118  400.00
        15.04.28                                               0.06
     EUR   LOXAM   SAS-REG-S     3.75000%    19-15.07.26                  400  000.00         319  400.00
                                                       0.16
     EUR   LVMH  MOET  HENNESSY    LOUIS   VUITTON-REG-S      0.12500%    20-
                                      200  000.00         187  815.35
        11.02.28                                               0.09
     EUR   LVMH  MOET  HENNESSY    LOUIS   VUITTON-REG-S      0.37500%    20-
                                      100  000.00          93 012.00
        11.02.31                                               0.05
     EUR   NATIONAL    GRID  ELECTRICITY      TRANS-REG-S      0.19000%    20-
                                      100  000.00          96 224.00
        20.01.25                                               0.05
     EUR   PETROBRAS     GLOBAL   FINANCE    BV 4.75000%    14-14.01.25             300  000.00         278  250.00
                                                       0.14
     EUR   SAUDI   GOVERNMENT     INTERNATIONAL      BD-REG-S    0.75000%    19-
                                      700  000.00         661  500.00
        09.07.27                                               0.33
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     4.50000%    18-20.04.25              300  000.00         269  817.00
                                                       0.13
     EUR   UKRAINE,    GOVERNMENT     OF-REG-S    4.37500%    20-27.01.30            600  000.00         474  000.00
                                                       0.23
     EUR   UNILABS    SUBHOLDING     AB-REG-S    5.75000%    17-15.05.25             400  000.00         365  691.20
                                                       0.18
     EUR   VEB  FINANCE    PLC-REG-S     LPN  4.03200%    13-21.02.23              610  000.00         614  575.00
                                                       0.30
     Total   EUR                                        7 618  523.67
                                                       3.77
     USD

     USD   AECOM   TECHNOLOGY     CORP  5.87500%    15-15.10.24                220  000.00         195  989.98
                                                       0.10
     USD   ALLERGAN    FUNDING    SCS  4.75000%    15-15.03.45                140  000.00         137  522.26
                                                       0.07
     USD   COSTA   RICA,   REPUBLIC    OF-REG-S    4.25000%    12-26.01.23            800  000.00         655  274.55
                                                       0.32
     USD   COSTA   RICA,   REPUBLIC    OF-REG-S    7.15800%    15-12.03.45            740  000.00         536  369.33
                                                       0.26
     USD   ECUADOR,    REPUBLIC    OF-REG-S    7.87500%    18-23.01.28             400  000.00         100  250.63
                                                       0.05
     USD   ENERGY   TRANSFER    PARTNERS    LP 6.00000%    18-15.06.48             100  000.00          76 446.52
                                                       0.04
     USD   GENERAL    ELECTRIC    CO 3.15000%    12-07.09.22                240  000.00         221  183.98
                                                       0.11
     USD   OMAN  GOVT  INTERNATIONAL      BOND-REG-S     6.75000%    18-17.01.48          760  000.00         455  411.25
                                                       0.22
     USD   TURKEY,    REPUBLIC    OF 6.87500%    06-17.03.36                600  000.00         483  424.47
                                                       0.24
     USD   UKRAINE,    GOVERNMENT     OF-REG-S    7.37500%    17-25.09.32            560  000.00         462  200.96
                                                       0.23
     USD   URUGUAY,    REPUBLIC    OF 4.12500%    12-20.11.45                600  000.00         552  289.82
                                                       0.27
     USD   VALERO   ENERGY   CORP  4.90000%    15-15.03.45                 100  000.00          94 296.05
                                                       0.05
     Total   USD                                        3 970  659.80
                                                       1.96
     固定利付ノート合計                                           11 589  183.47

                                                       5.73
     変動利付ノート

     EUR

     EUR   CNP  ASSURANCES-SUB       6.000%/VAR     10-14.09.40               1 000  000.00         995  000.00
                                                       0.49
     Total   EUR                                         995  000.00
                                                       0.49
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                152/418


                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     USD
     USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    4.110%/VAR     19-24.07.34             250  000.00         214  114.83
                                                       0.11
     Total   USD                                         214  114.83
                                                       0.11
     変動利付ノート合計                                           1 209  114.83
                                                       0.60
     固定利付ミディアム・ターム・ノート
     EUR
     EUR   ABERTIS    INFRAESTRUCTURAS        SA-REG-S    2.37500%    19-27.09.27          100  000.00          95 503.40
                                                       0.05
     EUR   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    1.25000%    18-10.01.33               500  000.00         554  040.00
                                                       0.27
     EUR   ANHEUSER-BUSCH       INBEV   SA/NV-REG-S      1.15000%    18-22.01.27           200  000.00         193  328.40
                                                       0.10
     EUR   AROUNDTOWN     SA-REG-S    2.00000%    18-02.11.26                100  000.00          99 305.00
                                                       0.05
     EUR   AURIZON    NETWORK    PTY  LTD-REG-S     2.00000%    14-18.09.24            100  000.00         103  015.37
                                                       0.05
     EUR   AUTOSTRADE     PER  L'ITALIA    SPA-REG-S     1.12500%    15-04.11.21          100  000.00          89 847.20
                                                       0.04
     EUR   BANCO   BILBAO   VIZCAYA    ARGENTARIA     SA 0.62500%    16-18.03.23         1 000  000.00        1 020  518.00
                                                       0.50
     EUR   BANCO   BPM  SPA  2.50000%    19-21.06.24                   400  000.00         373  208.80
                                                       0.18
     EUR   BANCO   SANTANDER     SA-REG-S-SUB      3.25000%    16-04.04.26            100  000.00          99 324.10
                                                       0.05
     EUR   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     2.50000%    13-27.07.20            1 000  000.00        1 005  008.00
                                                       0.50
     EUR   BANK  OF IRELAND    GROUP   PLC-REG-S     1.37500%    18-29.08.23           255  000.00         241  883.31
                                                       0.12
     EUR   BANQUE   FEDER   DU CREDIT   MUTUEL-REG-S-SUB        3.00000%    15-
                                      200  000.00         201  127.18
        11.09.25                                               0.10
     EUR   BAT  INTERNATIONAL      FINANCE    PLC-REG-S     0.87500%    15-13.10.23         200  000.00         195  422.40
                                                       0.10
     EUR   BAT  INTERNATIONAL      FINANCE    PLC-REG-S     1.25000%    15-13.03.27         300  000.00         278  442.60
                                                       0.14
     EUR   BNP  PARIBAS-REG-S-SUB        2.87500%    16-01.10.26               2 400  000.00        2 388  307.20
                                                       1.18
     EUR   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  2.17700%    14-28.09.21               500  000.00         508  587.00
                                                       0.25
     EUR   BPCE  SA-REG-S    1.37500%    18-23.03.26                   300  000.00         287  494.80
                                                       0.14
     EUR   CANAL   DE ISABEL   II GESTION    SA-REG-S    1.68000%    15-26.02.25         400  000.00         407  556.12
                                                       0.20
     EUR   CARLSBERG     BREWERIES     A/S-REG-S     0.62500%    20-09.03.30            140  000.00         128  378.60
                                                       0.06
     EUR   CITIGROUP     INC-REG-S     2.37500%    14-22.05.24                300  000.00         306  824.34
                                                       0.15
     EUR   CNH  INDUSTRIAL     FINANCE    EUROPE   SA-REG-S    1.87500%    18-
                                      305  000.00         281  909.67
        19.01.26                                               0.14
     EUR   COMMERZBANK      AG-REG-S    0.50000%    18-28.08.23                205  000.00         199  524.45
                                                       0.10
     EUR   COMMERZBANK      AG-REG-S    0.62500%    19-28.08.24                165  000.00         159  234.90
                                                       0.08
     EUR   CPI  PROPERTY    GROUP   SA-REG-S    1.45000%    18-14.04.22             200  000.00         198  187.50
                                                       0.10
     EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON-REG-S      1.37500%    18-13.03.25           300  000.00         291  370.80
                                                       0.14
     EUR   DANSKE   BANK  AS-REG-S    1.37500%    19-24.05.22                250  000.00         245  278.50
                                                       0.12
     EUR   DEUTSCHE    BANK  AG-REG-S    1.12500%    18-30.08.23               480  000.00         473  407.22
                                                       0.23
     EUR   DEUTSCHE    BANK  AG-REG-S    1.62500%    19-12.02.21               200  000.00         196  139.20
                                                       0.10
     EUR   DNB  BANK  ASA-REG-S     0.05000%    19-14.11.23                 335  000.00         323  023.75
                                                       0.16
     EUR   EDP  FINANCE    BV-REG-S    2.00000%    15-22.04.25                200  000.00         206  456.40
                                                       0.10
     EUR   EGYPT,   REPUBLIC    OF-REG-S    6.37500%    19-11.04.31              400  000.00         316  125.00
                                                       0.16
     EUR   ELECTRICITE      DE FRANCE-REG-S      1.87500%    16-13.10.36            2 600  000.00        2 496  936.00
                                                       1.23
     EUR   ELENIA   FINANCE    OYJ-REG-S     0.37500%    20-06.02.27              100  000.00          95 268.31
                                                       0.05
     EUR   EUROBANK    ERGASIAS    SA-REG-S    2.75000%    17-02.11.20            1 100  000.00        1 108  643.80
                                                       0.55
     EUR   EUROPEAN    FINANCIAL     STABILITY     FAC-REG-S     1.80000%    17-
                                     1 700  000.00        2 254  897.00
        10.07.48                                               1.12
     EUR   EUROPEAN    STABILITY     MECHANISM-REG-S       0.50000%    16-02.03.26         1 500  000.00        1 561  053.00
                                                       0.77
     EUR   EUROPEAN    UNION-REG-S      2.50000%    12-04.11.27               1 500  000.00        1 796  730.00
                                                       0.89
     EUR   FMS  WERTMANAGEMENT       0.37500%    15-29.04.30                1 800  000.00        1 868  104.80
                                                       0.92
     EUR   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  3.02100%    19-06.03.24              100  000.00          81 108.40
                                                       0.04
     EUR   GE CAPITAL    EUROPEAN    FUNDING    4.62500%    07-22.02.27            1 500  000.00        1 622  641.50
                                                       0.80
     EUR   GLENCORE    FINANCE    EUROPE   SA-REG-S    1.75000%    15-17.03.25           200  000.00         169  753.60
                                                       0.08
     EUR   GLOBALWORTH      REAL  ESTATE   INVEST-REG-S      3.00000%    18-29.03.25         100  000.00         101  437.50
                                                       0.05
     EUR   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-REG-S     2.00000%    15-27.07.23            500  000.00         500  027.00
                                                       0.25
     EUR   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-REG-S     2.00000%    18-01.11.28            410  000.00         399  503.81
                                                       0.20
     EUR   HEIDELBERGCEMENT        FIN  LUX  SA-REG-S    1.12500%    19-01.12.27           80 000.00          73 203.84
                                                       0.04
     EUR   HEINEKEN    NV-REG-S    2.25000%    20-30.03.30                 100  000.00         105  190.00
                                                       0.05
     EUR   ING  GROEP   NV-REG-S    2.00000%    18-20.09.28                 200  000.00         195  404.00
                                                       0.10
     EUR   KAZAKHSTAN,      REPUBLIC    OF-REG-S    2.37500%    18-09.11.28            800  000.00         804  500.00
                                                       0.40
     EUR   KBC  GROUP   NV-REG-S    1.12500%    19-25.01.24                 200  000.00         193  971.20
                                                       0.10
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         0.37500%    15-
                                     2 000  000.00        2 062  792.00
        23.04.30                                               1.02
     EUR   MEXICO,    UNITED   STATES   OF 3.00000%    15-06.03.45              200  000.00         186  562.50
                                                       0.09
     EUR   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  1.87500%    12-13.01.23             500  000.00         526  290.00
                                                       0.26
     EUR   NEW  YORK  LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      0.25000%    20-23.01.27          390  000.00         365  143.74
                                                       0.18
     EUR   PETROLEOS     MEXICANOS-REG-S       3.75000%    17-21.02.24              300  000.00         239  812.50
                                                       0.12
     EUR   PHILIP   MORRIS   INTERNATIONAL      INC  2.87500%    14-03.03.26          1 450  000.00        1 541  837.20
                                                       0.76
     EUR   POLAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    2.00000%    19-08.03.49              560  000.00         703  150.00
                                                       0.35
     EUR   RABOBANK    INTERNATIONAL      4.00000%    12-11.01.22              2 000  000.00        2 108  272.00
                                                       1.04
     EUR   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S    1.50000%    18-26.04.38            1 500  000.00        1 768  020.00
                                                       0.87
     EUR   REDEXIS    GAS  FINANCE    BV-REG-S    1.87500%    15-27.04.27            600  000.00         586  756.80
                                                       0.29
     EUR   REN  FINANCE    B V-REG-S    2.50000%    15-12.02.25                400  000.00         422  969.61
                                                       0.21
     EUR   ROBERT   BOSCH   GMBH-REG-S     1.75000%    14-08.07.24              1 500  000.00        1 582  785.45
                                                       0.78
     EUR   ROMANIA-REG-S      4.62500%    19-03.04.49                   500  000.00         530  625.00
                                                       0.26
     EUR   SANOFI-REG-S      1.75000%    14-10.09.26                   1 500  000.00        1 607  877.00
                                                       0.79
     EUR   SANTANDER     UK PLC-REG-S     2.62500%    13-16.07.20              1 000  000.00        1 006  064.00
                                                       0.50
     EUR   UBS  GROUP   AG-REG-S    1.25000%    16-01.09.26                 900  000.00         851  193.00
                                                       0.42
     EUR   VODAFONE    GROUP   PLC-REG-S     1.60000%    16-29.07.31              300  000.00         288  405.00
                                                       0.14
     EUR   VODAFONE    GROUP   PLC-REG-S     2.50000%    19-24.05.39              150  000.00         144  409.50
                                                       0.07
     EUR   VOLKSWAGEN     FINANCIAL     SERVICES    AG-REG-S    1.50000%    19-
                                      180  000.00         171  633.96
        01.10.24                                               0.09
     EUR   VOLKSWAGEN     LEASING    GMBH-REG-S     1.62500%    18-15.08.25            100  000.00          94 343.40
                                                       0.05
     EUR   VONOVIA    FINANCE    BV-REG-S    1.62500%    19-07.10.39              200  000.00         160  558.40
                                                       0.08
     EUR   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     0.37500%    19-02.04.26             600  000.00         607  782.00
                                                       0.30
     Total   EUR                                        44 453  436.03
                                                       21.97
     USD
     USD   MONGOLIA,GOVERNMENT         OF-REG-S    8.75000%    17-09.03.24            500  000.00         432  046.02
                                                       0.21
     USD   PERTAMINA     PERSERO    PT-REG-S    4.70000%    19-30.07.49             215  000.00         180  636.25
                                                       0.09
     USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-REG-S    2.87500%    19-16.04.24             200  000.00         177  261.33
                                                       0.09
     USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-REG-S    3.50000%    19-16.04.29             785  000.00         702  904.99
                                                       0.35
     USD   SAUDI   GOVERNMENT     INTERNATIONAL      BD-REG-S    4.00000%    18-
                                      600  000.00         566  507.18
        17.04.25                                               0.28
     Total   USD                                        2 059  355.77
                                                       1.02
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           46 512  791.80
                                                       22.99
     ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン
     EUR
     EUR   SIEMENS    FINANCIERINGSMAATSCH          NV-REG-S    0.00000%    20-
                                      400  000.00         393  436.00
        20.02.23                                               0.20
     Total   EUR                                         393  436.00
                                                       0.20
     ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン合計                                            393  436.00
                                                       0.20
     変動利付ミディアム・ターム・ノート
     EUR
     EUR   ALLIED   IRISH   BANKS   PLC-REG-S-SUB      7.375%/VAR     15-PRP          400  000.00         388  180.00
                                                       0.19
     EUR   AXA  SA-REG-S-SUB      3.250%/VAR     18-28.05.49                 100  000.00          98 646.00
                                                       0.05
     EUR   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     0.808%/VAR     19-09.05.26            900  000.00         851  639.40
                                                       0.42
     EUR   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     3.648%/VAR     20-31.03.29            330  000.00         366  302.64
                                                       0.18
     EUR   BARCLAYS    PLC-REG-S     3.375%/VAR     20-02.04.25                170  000.00         172  395.67
                                                       0.08
     EUR   BARCLAYS    PLC-REG-S-SUB      2.625%/VAR     15-11.11.25              200  000.00         194  012.00
                                                       0.10
     EUR   COMMONWEALTH      BK OF AUSTRLIA-REG-S-SUB         1.936%/VAR     17-
                                      100  000.00          92 255.00
        03.10.29                                               0.04
     EUR   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG-REG-S    3.250%/VAR     20-02.04.26           100  000.00         103  237.00
                                                       0.05
     EUR   IBERDROLA     INTERNATIONAL      BV-REG-S-SUB      2.625%/VAR     18-PRP        100  000.00          98 602.02
                                                       0.05
     EUR   ING  GROEP   NV-SUB   3.000%/VAR     17-11.04.28                 600  000.00         595  469.45
                                                       0.29
     EUR   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC-REG-S     3.500%/VAR     20-01.04.26           115  000.00         119  211.82
                                                       0.06
     EUR   NATIONWIDE     BUILDING    SOCIETY-REG-S-SUB        2.000%/VAR     17-
                                      100  000.00          91 056.00
        25.07.29                                               0.05
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S-SUB      1.000%/VAR     19-27.06.29             230  000.00         219  116.40
                                                       0.11
     EUR   ROYAL   BK OF SCOTLAND    GP PLC-REG-S     2.000%/VAR     18-04.03.25         400  000.00         386  152.00
                                                       0.19
     EUR   TOTAL   SA-REG-S-SUB      2.625%/VAR     15-PRP                100  000.00          95 084.00
                                                       0.05
     Total   EUR                                        3 871  359.40
                                                       1.91
     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           3 871  359.40

                                                       1.91
     固定利付債券

     EUR

     EUR   ABBOTT   IRELAND    FINCING    DAC-REG-S     0.87500%    18-27.09.23           225  000.00         223  730.55
                                                       0.11
     EUR   ADLER   REAL  ESTATE   AG-REG-S    3.00000%    18-27.04.26             400  000.00         346  766.40
                                                       0.17
     EUR   ADO  PROPERTIES     SA-REG-S    1.50000%    17-26.07.24               100  000.00          89 032.00
                                                       0.04
     EUR   ALLERGAN    FUNDING    SCS  2.12500%    17-01.06.29                100  000.00          97 333.00
                                                       0.05
     EUR   ALLERGAN    FUNDING    SCS  2.62500%    18-15.11.28                100  000.00         103  242.60
                                                       0.05
     EUR   ALTRIA   GROUP   INC  2.20000%    19-15.06.27                  300  000.00         290  852.40
                                                       0.14
     EUR   APPLE   INC  1.37500%    17-24.05.29                     500  000.00         518  830.00
                                                       0.26
     EUR   ARGENTINA,     REPUBLIC    OF-REG-S    5.00000%    16-15.01.27            700  000.00         179  593.75
                                                       0.09
     EUR   AUSTRIA,    REPUBLIC    OF 2.40000%    13-23.05.34               2 500  000.00        3 248  180.00
                                                       1.61
     EUR   BANKIA   SA-REG-S    1.12500%    15-05.08.22                 1 000  000.00        1 028  818.00
                                                       0.51
     EUR   BELGIUM,    KINGDOM    OF-144A-REG-S      1.90000%    15-22.06.38           2 700  000.00        3 340  153.80
                                                       1.65
     EUR   BNZ  INTERNATIONAL      FUND  LTD/LONDON     0.50000%    17-03.07.24          900  000.00         917  400.60
                                                       0.45
     EUR   BPCE  SA-REG-S    0.25000%    20-15.01.26                   200  000.00         187  832.40
                                                       0.09
     EUR   BRISTOL    MYERS   SQUIBB   CO 1.75000%    15-15.05.35               200  000.00         201  153.20
                                                       0.10
     EUR   CHUBB   INA  HOLDINGS    INC  2.50000%    18-15.03.38               200  000.00         191  952.00
                                                       0.09
     EUR   CNAC  HK FINBRIDGE     CO LTD-REG-S     1.75000%    18-14.06.22           500  000.00         487  187.51
                                                       0.24
     EUR   DXC  TECHNOLOGY     CO 1.75000%    18-15.01.26                 265  000.00         242  353.10
                                                       0.12
     EUR   EIRCOM   FINANCE    DAC-REG-S     3.50000%    19-15.05.26              300  000.00         285  048.00
                                                       0.14
     EUR   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  1.00000%    16-14.04.32             2 000  000.00        2 200  492.00
                                                       1.09
     EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT   4.00000%    06-25.10.38              1 910  000.00        3 111  844.58
                                                       1.54
     EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT   4.50000%    09-25.04.41              1 040  000.00        1 856  820.89
                                                       0.92
     EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT-REG-S      0.25000%    15-25.11.20           3 000  000.00        3 013  308.00
                                                       1.49
     EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT-144A-REG-S        1.50000%    19-25.05.50          700  000.00         833  210.00
                                                       0.41
     EUR   GLOBALWORTH      REAL  ESTATE   INVEST-REG-S      2.87500%    17-20.06.22         200  000.00         185  999.64
                                                       0.09
     EUR   GREECE,    HELLENIC    REPUBLIC    OF-144A-REG-S      1.87500%    19-
                                     2 210  000.00        2 255  733.74
        23.07.26                                               1.12
     EUR   IMPERIAL    BRANDS   FINANCE    PLC-REG-S     1.37500%    17-27.01.25          300  000.00         293  222.40
                                                       0.14
     EUR   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  0.37500%    19-31.01.23         300  000.00         296  256.00
                                                       0.15
     EUR   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  1.25000%    19-29.01.27         200  000.00         201  678.00
                                                       0.10
     EUR   INTRUM   JUSTITIA    AB-REG-S    3.12500%    17-15.07.24              400  000.00         289  600.00
                                                       0.14
     EUR   IRELAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    1.70000%    17-15.05.37             730  000.00         867  545.14
                                                       0.43
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP-144A-REG-S        3.250%   14-01.09.46          1 800  000.00        2 104  380.00
                                                       1.04
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP-144A-REG-S        1.65000%    15-01.03.32         2 600  000.00        2 600  780.00
                                                       1.29
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP-144A-REG-S        2.70000%    16-01.03.47         1 300  000.00        1 383  335.72
                                                       0.68
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP-144A-REG-S        2.25000%    16-01.09.36         ▶ 283  000.00        ▶ 446  623.87
                                                       2.20
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP   2.05000%    17-01.08.27              6 670  000.00        7 054  125.30
                                                       3.49
     EUR   MATTERHORN     TELECOM    SA-REG-S    3.12500%    19-15.09.26             330  000.00         290  400.00
                                                       0.14
     EUR   MPT  OPERATING     PARTNERSHIP      LP/FIN   CORP  3.32500%    17-
                                      300  000.00         295  329.00
        24.03.25                                               0.15
     EUR   NETHERLANDS,      KINGDOM    OF THE  4.00000%    05-15.01.37            1 200  000.00        2 010  468.00
                                                       0.99
     EUR   PERU,   REPUBLIC    OF 3.75000%    16-01.03.30                 350  000.00         391  453.12
                                                       0.19
     EUR   PORTUGAL,     REPUBLIC    OF-144A-REG-S      2.25000%    18-18.04.34          1 400  000.00        1 612  956.80
                                                       0.80
     EUR   RABOBANK    NEDERLAND     NV-SUB   3.87500%    13-25.07.23             3 000  000.00        3 172  434.00
                                                       1.57
     EUR   SIKA  CAPITAL    BV-REG-S    0.87500%    19-29.04.27                110  000.00         101  418.24
                                                       0.05
     EUR   SLOVAKIA,     REPUBLIC    OF-REG-S    0.75000%    19-09.04.30             800  000.00         806  875.20
                                                       0.40
     EUR   SLOVENIA,     REPUBLIC    OF-REG-S    1.50000%    15-25.03.35            2 500  000.00        2 757  095.00
                                                       1.36
     EUR   SLOVENIA,     REPUBLIC    OF-REG-S    3.12500%    15-07.08.45             800  000.00        1 135  296.00
                                                       0.56
     EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF-144A-REG-S      2.90000%    16-31.10.46           2 000  000.00        2 613  696.00
                                                       1.29
     EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF-144A-REG-S      2.70000%    18-31.10.48           3 000  000.00        3 811  871.40
                                                       1.88
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF-144A-REG-S      1.85000%    19-30.07.35           2 826  000.00        3 146  134.94
                                                       1.56
     EUR   TAURON   POLSKA   ENERGIA    SA-REG-S    2.37500%    17-05.07.27           200  000.00         202  080.00
                                                       0.10
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV-REG-S    1.12500%    16-
                                      200  000.00         165  687.50
        15.10.24                                               0.08
     EUR   TLG  IMMOBILIEN     AG-REG-S    0.37500%    19-23.09.22               100  000.00          97 347.92
                                                       0.05
     EUR   UMG  GROUPE   VYV  1.62500%    19-02.07.29                   100  000.00          92 804.10
                                                       0.05
     EUR   UNITED   GROUP   BV-REG-S    3.12500%    20-15.02.26                335  000.00         282  369.49
                                                       0.14
     EUR   UPC  HOLDING    BV-REG-S    3.87500%    17-15.06.29                350  000.00         304  605.00
                                                       0.15
     EUR   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.87500%    17-15.01.38             200  000.00         203  146.00
                                                       0.10
     EUR   VIVION   INVESTMENTS      SARL-REG-S     3.00000%    19-08.08.24            100  000.00          78 168.00
                                                       0.04
     EUR   VOLKSWAGEN     INTERNATIONAL      FIN  NV-REG-S    1.12500%    17-
                                      600  000.00         578  880.00
        02.10.23                                               0.29
     EUR   VOLKSWAGEN     INTERNATIONAL      FIN  NV-REG-S    4.12500%    18-
                                      200  000.00         208  237.20
        16.11.38                                               0.10
     Total   EUR                                        69 333  167.50
                                                       34.27
     GBP

     GBP   ROTHESAY    LIFE  PLC-REG-S-SUB      3.37500%    19-12.07.26             315  000.00         331  273.11
                                                       0.16
     GBP   VIRGIN   MEDIA   SECURED    FINANCE    PLC-REG-S     4.87500%    15-
                                      100  000.00         104  247.33
        15.01.27                                               0.05
     Total   GBP                                         435  520.44
                                                       0.21
     MXN

     MXN   MEXICO,    UNITED   MEXICAN    STATES   7.75000%    11-13.11.42            603  800.00        2 299  260.05
                                                       1.14
     Total   MXN                                        2 299  260.05
                                                       1.14
     USD

     USD   BRAZIL,    FEDERATIVE     REPUBLIC    OF 5.62500%    16-21.02.47           600  000.00         562  030.08
                                                       0.28
     USD   COLOMBIA,     REPUBLIC    OF 6.12500%    09-18.01.41                500  000.00         518  626.11
                                                       0.26
     USD   MOROCCO,    KINGDOM    OF THE-REG-S     5.50000%    12-11.12.42            500  000.00         481  032.13
                                                       0.24
     USD   NETFLIX    INC  4.37500%    16-15.11.26                    100  000.00          92 503.99
                                                       0.04
     Total   USD                                        1 654  192.31
                                                       0.82
     ZAR

     ZAR   SOUTH   AFRICA,    REPUBLIC    OF 8.75000%    12-28.02.48            160  000  000.00        6 149  169.10
                                                       3.04
     Total   ZAR                                        6 149  169.10
                                                       3.04
     固定利付債券合計                                           79 871  309.40
                                                       39.48
     変動利付債券

     EUR

     EUR   BANK  OF IRELAND-REG-S-SUB        7.375%/VAR     15-PRP             200  000.00         191  868.80
                                                       0.10
     EUR   ELECTRICITE      DE FRANCE   SA-REG-S-SUB      4.000%/VAR     18-PRP         200  000.00         194  294.00
                                                       0.10
     EUR   ENGIE   SA-REG-S-SUB      3.250%/VAR     19-PRP                100  000.00          98 625.00
                                                       0.05
     EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-144-REG-S      0.100%/INFLAT      LNKD  18-
                                      570  000.00         628  703.48
        25.07.36                                               0.31
     EUR   FRANCE,REPUBLIC       OF-OAT   0.100%/INFLATION        IDX  LKD  19-
                                     2 870  000.00        3 033  893.73
        01.03.29                                               1.50
     EUR   HOLCIM   FINANCE    LUXEMBOURG     SA-REG-S-SUB      3.000%/VAR     19-PRP       300  000.00         258  507.00
                                                       0.13
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF 2.550%/CPI     LINKED   09-15.09.41            1 800  000.00        2 344  240.59
                                                       1.16
     EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-144A-REG-S      0.400%/CPI     LINKED   19-
                                     2 000  000.00        1 845  193.53
        15.05.30                                               0.91
     EUR   UNIBAIL-RODAMCO       SE-REG-S-SUB      2.125%/VAR     18-PRP           100  000.00          88 000.00
                                                       0.04
     EUR   UNIBAIL-RODAMCO       SE-REG-S-SUB      2.875%/VAR     18-PRP           100  000.00          83 364.87
                                                       0.04
     EUR   VONOVIA    FINANCE    BV-REG-S-SUB      4.000%/VAR     14-PRP           100  000.00          99 000.00
                                                       0.05
     Total   EUR                                        8 865  691.00
                                                       4.39
     GBP

     GBP   M&G  PLC-REG-S-SUB      5.625%/VAR     18-20.10.51                190  000.00         209  423.37
                                                       0.10
     Total   GBP                                         209  423.37
                                                       0.10
     変動利付債券合計                                           9 075  114.37

                                                       4.49
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     変動利付米国中期国債

     USD

     USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.000%/INFLATION        LINKD   16-
                                     1 430  000.00        1 724  383.85
        15.02.46                                               0.85
     USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.625%/CPI     LINKED   16-15.01.26         1 500  000.00        1 532  980.46
                                                       0.76
     Total   USD                                        3 257  364.31
                                                       1.61
     変動利付米国中期国債合計                                           3 257  364.31

                                                       1.61
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金

                                               155  779  673.58
     融商品合計                                                  77.01
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     変動利付アセット・バック証券
     USD

     USD   SOFI  PROFESSIONA      LOAN  PROGRAM    LLC-144A    VAR  17-26.03.40          475  000.00         456  547.83
                                                       0.23
     Total   USD                                         456  547.83
                                                       0.23
     変動利付アセット・バック証券合計                                            456  547.83

                                                       0.23
     固定利付モーゲージ・バック証券

     USD

     USD   BENCHMARK     MORTGAGE    TRUST-SUB     3.97900%    19-01.03.62            750  000.00         713  007.79
                                                       0.35
     USD   HILTON   USA  TRUST-144A-SUB       5.51909%    16-01.11.35              675  000.00         546  106.65
                                                       0.27
     USD   MSBAM   LYNCH   TRUST-SUB     3.99400%    16-01.12.49                313  000.00         291  089.69
                                                       0.15
     Total   USD                                        1 550  204.13
                                                       0.77
     固定利付モーゲージ・バック証券合計                                           1 550  204.13

                                                       0.77
     変動利付モーゲージ・バック証券

     USD

     USD   AVENTURA    MALL  TRUST-144A     FLR  18-01.07.40                650  000.00         612  453.19
                                                       0.30
     USD   BAMLL   COMMERCIAL     MORT  SET-144A    1M LIBOR+135BP      18-15.09.34         550  000.00         423  871.23
                                                       0.21
     USD   BANK  2017-BNK9     VAR  17-01.11.54                     450  000.00         413  958.99
                                                       0.20
     USD   BANK-BNK7-SUB      VAR  17-01.09.60                      150  000.00         106  387.23
                                                       0.05
     USD   BANK-SUB    FLR  18-01.02.61                        505  000.00         356  149.56
                                                       0.18
     USD   BBCMS   TRUST   CBM-144A    1M LIBOR+119.1098BP        18-15.07.37           550  000.00         428  865.32
                                                       0.21
     USD   BENCHMARK     MORTGAGE    TRUST   VAR  18-01.02.51                250  000.00         239  635.47
                                                       0.12
     USD   BENCHMARK     MORTGAGE    TRUST-SUB     FLR  18-01.10.51               550  000.00         427  948.21
                                                       0.21
     USD   CAMB  COMM  MORTGAGE    TRUST-144A-SUB       1M LIBOR+145BP      19-
                                      175  000.00         144  527.32
        15.12.37                                               0.07
     USD   CAMB  COMM  MORTGAGE    TRUST-144A-SUB       1M LIBOR+175BP      19-
                                      430  000.00         358  304.41
        15.12.37                                               0.18
     USD   CHT  COSMO   MORTGAGE    TRUST-144A-SUB       1M LIBOR+225BP      17-
                                      600  000.00         489  047.93
        15.11.36                                               0.24
     USD   CORE  TRUST   CORE-144A     1M LIBOR+110BP     19-15.12.31             230  000.00         174  423.60
                                                       0.09
     USD   JP MORGAN   CHASE   MORTGAGE    SECURITIES-144A-SUB         FLR  18-
                                      685  000.00         588  640.33
        01.01.31                                               0.29
     USD   JPMDB   COMMER   MORTGAGE    SECURITIES     TRUST   VAR  17-01.03.50          450  000.00         417  608.45
                                                       0.21
     USD   WORLDWIDE     PLAZA   TRUST-144A-SUB       FLR  17-01.11.36              950  000.00         769  030.39
                                                       0.38
     Total   USD                                        5 950  851.63
                                                       2.94
     変動利付モーゲージ・バック証券合計                                           5 950  851.63

                                                       2.94
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     固定利付ノート

     EUR

     EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 8.00000%    19-15.05.27              195  000.00         191  433.84
                                                       0.09
     Total   EUR                                         191  433.84
                                                       0.09
     USD

     USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP-144A     5.30000%    19-
                                      280  000.00         260  317.93
        01.10.29                                               0.13
     USD   ENLINK   MIDSTREAM     PARTNERS    LP 4.40000%    14-01.04.24            110  000.00          50 596.50
                                                       0.02
     USD   GUATEMALA,     REPUBLIC    OF-REG-S    4.87500%    13-13.02.28            400  000.00         357  028.94
                                                       0.18
     USD   ONCOR   ELECTRIC    DELIVERY    CO 3.70000%    19-15.11.28              60 000.00          58 507.38
                                                       0.03
     USD   SPRINT   CORP  7.87500%    14-15.09.23                    200  000.00         200  060.15
                                                       0.10
     Total   USD                                         926  510.90
                                                       0.46
     固定利付ノート合計                                           1 117  944.74

                                                       0.55
     固定利付債券

     EUR

     EUR   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-REG-S    4.37500%    19-
                                      400  000.00         332  000.00
        15.05.26                                               0.16
     Total   EUR                                         332  000.00
                                                       0.16
     固定利付債券合計                                            332  000.00

                                                       0.16
     変動利付債券

     NZD

     NZD   NEW  ZEALAND    2.500%/CPI     LINKED   17-20.09.40               14 000  000.00        10 097  474.16
                                                       4.99
     NZD   NEW  ZEALAND-REG-S      2.500%/CPI     LINKED   14-20.09.35            8 000  000.00        5 796  136.00
                                                       2.87
     Total   NZD                                        15 893  610.16
                                                       7.86
     変動利付債券合計                                           15 893  610.16

                                                       7.86
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金

                                               25 301  158.49
     融商品合計                                                  12.51
     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠した投資信託／その他の投資信託

     投資信託、オープン・エンド型
     ルクセンブルグ

     USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)   U-X-ACC                    2 618  350.97
                                        320.00                1.29
     ルクセンブルグ合計                                           2 618  350.97
                                                       1.29
     投資信託、オープン・エンド型合計                                           2 618  350.97

                                                       1.29
     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠し

                                                2 618  350.97
     た投資信託／その他の投資信託合計                                                   1.29
     投資有価証券合計                                          183  699  183.04

                                                       90.81
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     派生商品

     公認の証券取引所に上場されている派生商品

     債券に係る金融先物
     EUR   SHORT   EURO  BTP  ITALY   GOVERMENT     FUTURE   08.06.20                       -46  400.00
                                        40.00               -0.02
     EUR   EURO-BUND     FUTURE   08.06.20                                 226  010.00
                                        -97.00                0.11
     EUR   EURO-BOBL     FUTURE   08.06.20                                -133  650.00
                                        135.00               -0.07
     EUR   EURO-SCHATZ      FUTURE   08.06.20                                -65  800.00
                                        280.00               -0.03
     EUR   EURO-BUXL     FUTURE   08.06.20                                 63 520.00
                                        -8.00               0.03
     EUR   EURO-OAT    FUTURE   08.06.20                                 -436  760.00
                                        107.00               -0.22
     GBP   LONG  GILT  FUTURE   26.06.20                                 40 907.90
                                        20.00               0.02
     USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   19.06.20                           -149  094.33
                                        -30.00               -0.07
     USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.06.20                           -772  955.12
                                       -230.00                -0.38
     USD   US ULTRA   LONG  BOND  (CBT)   FUTURE   19.06.20                         2 031  997.61
                                        120.00                1.00
     USD   US 10YR  ULTRA   NOTE  FUTURE   19.06.20                            -651  059.47
                                        -90.00               -0.32
     JPY   JAPAN   GOVERNMENT     10Y  BOND  (OSE)   FUTURE   15.06.20                      -583  181.82
                                        37.00               -0.29
     債券に係る金融先物合計                                            -476  465.23
                                                       -0.24
     公認の証券取引所に上場されている派生商品合計                                            -476  465.23
                                                       -0.24
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない派生商品

     金利に係るスワップおよびフォワード・スワップ
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.63200%    18-15.06.48           -2 000  000.00         -617  407.06    -0.31
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-15.06.48
     JPY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.86375%    18-22.06.48          -400  000  000.00         -666  194.17    -0.33
     JPY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-22.06.48
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.62336%    18-27.06.48           -2 500  000.00         -765  417.32    -0.38
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-27.06.48
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.62540%    18-29.06.48           -2 750  000.00         -843  534.93    -0.42
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-29.06.48
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.59000%    18-25.07.48           -2 000  000.00         -593  543.54    -0.29
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-25.07.48
     NZD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   2.27500%    18-16.10.22           -27  000  000.00         -754  001.09    -0.37
     NZD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3MF  18-16.10.22
     JPY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.91000%    18-22.11.48          -280  000  000.00         -505  639.16    -0.25
     JPY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-22.11.48
     JPY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.71375%    18-27.12.48          -360  000  000.00         -477  418.20    -0.24
     JPY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  18-27.12.48
     JPY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.68000%    19-05.03.49          -630  000  000.00         -782  983.40    -0.39
     JPY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  19-05.03.49
     JPY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.54275%    19-10.04.49          -175  000  000.00         -163  141.67    -0.08
     JPY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  19-10.04.49
     NZD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.58300%    24-23.09.29           -19  000  000.00         -200  954.14    -0.10
     NZD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3MF  24-23.09.29
     NZD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.20750%    19-27.09.29           -11  200  000.00         -173  892.43    -0.09
     NZD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3MF  19-27.09.29
     NZD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.67500%    24-30.10.29           -18  000  000.00         -226  770.23    -0.11
     NZD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3MF  24-30.10.29
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.14124%    19-13.12.49           -1 700  000.00         -285  839.08    -0.14
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  19-13.12.49
     PLN   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   2.11600%    20-23.01.30           -24  500  000.00         -525  743.70    -0.26
     PLN
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6MWIB   20-23.01.30
     PLN   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.91900%    20-10.02.30           -29  000  000.00         -502  392.08    -0.25
     PLN
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6MWIBR   20-10.02.30
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                159/418



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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   0.88631%    20-12.02.50           -1 600  000.00         -138  696.29    -0.07
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6ML  20-12.02.50
     PLN   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.66500%    20-27.02.30           -22  000  000.00         -263  968.46    -0.13
     PLN
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6MWIBR   20-27.02.30
     USD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.29910%    20-03.03.50           -1 000  000.00         -98  755.67    -0.05
     USD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3ML  20-03.03.50
     PLN   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   1.34000%    20-06.03.30           -16  000  000.00         -83  718.39    -0.04
     PLN
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6MWIBR   20-06.03.30
     MXN   CME/INTEREST      RATE  SWAP  REC  8.07000%    18-26.06.28           -135  000  000.00         423  871.27     0.21
     MXN
        CME/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   MXI  18-26.06.28
     MXN   CME/INTEREST      RATE  SWAP  REC  8.13500%    18-12.07.28           -120  000  000.00         396  228.37     0.20
     MXN
        CME/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   MXI  18-12.07.28
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.77500%    18-16.11.48            -1 100  000.00         395  229.54     0.20
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  18-16.11.48
     CNY   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  2.89500%    18-20.11.21           -133  000  000.00         279  387.41     0.14
     CNY
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    18-20.11.21
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.59100%    19-15.01.49            -1 100  000.00         332  890.01     0.17
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  19-15.01.49
     CNY   JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  REC  2.95500%    19-19.03.24         -50  000  000.00         191  018.00     0.09
     CNY
        JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  PAY  CNRR007    19-19.03.24
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.08409%    19-29.03.24            -9 000  000.00         231  645.97     0.11
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  19-29.03.24
     CNY   JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  REC  3.08000%    19-09.04.24         -65  000  000.00         301  581.91     0.15
     CNY
        JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-09.04.24
     CNY   JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  REC  3.14000%    19-10.04.24         -50  000  000.00         248  078.59     0.12
     CNY
        JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-10.04.24
     CNY   HSBC/INTEREST      RATE  SWAP  REC  3.23500%    19-17.04.24           -65  000  000.00         355  310.68     0.18
     CNY
        HSBC/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-17.04.24
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.22300%    19-07.06.49            -1 000  000.00         190  688.95     0.09
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  19-07.06.49
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.18689%    19-20.06.49            -1 000  000.00         179  263.03     0.09
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  19-20.06.49
     CNY   JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  REC  2.87500%    19-25.06.24         -48  000  000.00         170  004.47     0.08
     CNY
        JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-25.06.24
     MXN   CME/INTEREST      RATE  SWAP  REC  7.31000%    19-25.07.29           -100  000  000.00         100  678.16     0.05
     MXN
        CME/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   MXI  19-25.07.29
     CNY   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  2.77000%    19-28.08.24           -80  000  000.00         248  673.79     0.12
     CNY
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-28.08.24
     CNY   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  2.83000%    19-30.08.24           -135  000  000.00         465  217.86     0.23
     CNY
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    19-30.08.24
     CAD   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  1.83100%    24-19.09.29           -16  500  000.00         273  155.33     0.14
     CAD
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   3MC  24-19.09.29
     INR   JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  REC  5.45600%    20-14.01.25         -970  000  000.00         416  632.38     0.21
     INR
        JPMORGAN/INTEREST        RATE  SWAP  PAYER   6MFMBCMP    20-14.01.25
     INR   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  5.55600%    20-17.01.25           -685  000  000.00         330  328.89     0.16
     INR
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAY  6MFMBCMP    20-17.01.25
     INR   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  5.10000%    20-13.02.25           -775  000  000.00         186  683.50     0.09
     INR
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6MFMBCMP    20-13.02.25
     GBP   LCH/INTEREST      RATE  SWAP  REC  0.71652%    20-12.02.25            -8 800  000.00          85 517.45     0.04
     GBP
        LCH/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6ML  20-12.02.25
     INR   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  5.07500%    20-27.02.25           -850  000  000.00         193  421.87     0.10
     INR
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   6MFMBCMP    20-27.02.25
     MXN   CME/INTEREST      RATE  SWAP  REC  6.78000%    20-18.02.30           -125  000  000.00         -79  403.12    -0.04
     MXN
        CME/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   MXI  20-18.02.30
     CNY   CITI/INTEREST      RATE  SWAP  REC  2.44500%    20-04.03.25           -55  000  000.00          71 836.09     0.04
     CNY
        CITI/INTEREST      RATE  SWAP  PAYER   CNRR007    20-04.03.25
     金利に係るスワップおよびフォワード・スワップ合計                                           -2 682  070.61
                                                       -1.33
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
                   ＊
     クレジット・デフォルト・スワップ
     USD   BOA/MEX    CREDIT   DEFAULT    SWAP  PAYER   1.00000%    19-20.06.24         -3 200  000.00         121  141.38
                                                       0.06
     USD   CITIBANK/BRAZIL       CREDIT   DEFAULT    SWAP  PAYER   1.00000%    19-
                                    -1 900  000.00          91 295.48
        20.06.24                                               0.04
     USD   JPMORGAN/BRAZIL       CREDIT   DEFAULT    SWAP  PAYER   1.00000%    19-
                                    -1 900  000.00          91 295.48
        20.06.24                                               0.05
     EUR   ICE/ITRAXX     EUROPE   27 JUN22   CDI  REC  1.00000%    17-20.06.22        11 300  000.00         106  585.37
                                                       0.05
     EUR   ICE/ITRX    EUXOVER    28 CDI  REC  5.00000%    17-20.12.22            6 626  620.00         -21  021.85
                                                       -0.01
     USD   BOA/TURKEY     CREDIT   DEFAULT    SWAP  REC  1.00000%    19-20.06.24         3 200  000.00         -463  946.03
                                                       -0.23
     USD   CITIBANK/SOAF      CREDIT   DEFAULT    SWAP  REC  1.00000%    19-
                                     1 900  000.00         -190  620.85
        20.06.24                                               -0.09
     USD   JPMORGAN/SOAF      CREDIT   DEFAULT    SWAP  REC  1.00000%    19-
                                     1 900  000.00         -190  620.85
        20.06.24                                               -0.09
     クレジット・デフォルト・スワップ合計                                            -455  891.87
                                                       -0.22
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引
                                               -3 137  962.48
     されていない派生商品合計                                                  -1.55
     派生商品合計                                           -3 614  427.71
                                                       -1.79
     為替予約契約
     為替予約契約（購入／売却）
     USD       980  910.23       TWD     29 700  000.00       6.4.2020               -1 337.64     0.00
     KRW    1 135  000  000.00       USD      934  502.49       6.4.2020               -2 208.57     0.00
     MYR      ▶ 004  000.00       USD      948  702.76       6.4.2020               -19  341.62    -0.01
     RUB     54 113  800.00       USD      820  092.45       6.4.2020              -116  323.55    -0.06
     USD      1 958  704.17       CNY     13 755  000.00       3.4.2020               17 767.73     0.01
     BRL      8 300  000.00       USD     1 841  845.40       6.4.2020              -220  283.92    -0.11
     CLP    1 372  100  000.00       USD     1 675  438.06       6.4.2020               -59  752.74    -0.03
     COP    2 833  990  000.00       USD      803  854.77       6.4.2020               -96  519.18    -0.05
     USD       950  984.50       KRW   1 135  000  000.00       6.4.2020               17 235.30     0.01
     AUD      7 405  000.00       EUR     ▶ 360  974.43       6.4.2020              -230  553.65    -0.11
     EUR       613  267.21       JPY     73 700  000.00       6.4.2020               -8 919.17     0.00
     EUR      5 117  961.63       CAD     7 620  000.00       6.4.2020               238  994.50     0.12
     HUF     787  150  000.00       EUR     2 333  260.02       6.4.2020              -151  019.81    -0.07
     SEK     38 740  000.00       EUR     3 668  681.51       6.4.2020              -105  166.31    -0.05
     EUR     22 203  886.81       NZD     39 470  000.00       6.4.2020               878  956.36     0.43
     EUR      6 636  765.37       MXN    144  400  000.00       6.4.2020              1 028  697.11     0.51
     NOK     70 270  000.00       EUR     6 793  339.55       6.4.2020              -694  808.14    -0.34
     EUR       615  136.10       CHF      655  000.00       6.4.2020               -1 840.43     0.00
     GBP       240  000.00       EUR      275  602.94       6.4.2020               -4 395.00     0.00
     EUR     35 465  891.83       USD     39 535  000.00       6.4.2020              -563  945.45    -0.28
     EUR      8 901  012.56       ZAR    155  360  000.00       6.4.2020               974  877.47     0.48
     GBP       273  449.89       USD      350  000.00       6.4.2020               -9 962.00     0.00
     ZAR      ▶ 350  000.00       EUR      250  207.20       6.4.2020               -28  279.50    -0.01
     EUR       640  561.62       USD      715  000.00       6.4.2020               -11  046.67    -0.01
     EUR       533  871.61       MXN     11 530  000.00       6.4.2020               86 080.56     0.04
     EUR       803  240.81       USD      900  000.00       6.4.2020               -16  965.43    -0.01
     MXN     18 572  547.50       CAD     1 235  000.00       6.4.2020               -69  449.75    -0.03
     INR     70 626  650.00       USD      947  500.00       3.4.2020               -12  684.38    -0.01
     INR     70 986  700.00       USD      947  500.00       3.4.2020               -8 346.87     0.00
     USD       945  000.00       CNY     6 554  992.50       3.4.2020               19 014.37     0.01
     HUF     93 750  000.00       CAD      426  001.21       6.4.2020               -12  856.20    -0.01
     AUD      1 430  000.00       USD      910  195.00       6.4.2020               -31  861.40    -0.02
     EUR       875  000.00       AUD     1 517  525.63       6.4.2020               28 542.28     0.01
     EUR      1 755  000.00       NOK     19 091  943.00       6.4.2020               98 065.12     0.05
     ＊
      額面がプラスの場合：サブ・ファンドは「受取側」であり、額面がマイナスの場合：サブ・ファンドは「支払側」である。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     為替予約契約（続き）

     為替予約契約（購入／売却）
     EUR      1 755  000.00       NOK     19 183  817.25       6.4.2020               90 091.62     0.04
     USD       995  841.93       AUD     1 495  000.00       6.4.2020               73 659.71     0.04
     PLN      1 510  000.00       USD      400  038.79       6.4.2020               -33  261.09    -0.02
     GBP       370  000.00       USD      486  400.89       6.4.2020               -25  165.28    -0.01
     AUD       440  000.00       USD      293  719.36       6.4.2020               -22  252.23    -0.01
     NOK      3 190  000.00       USD      336  115.33       6.4.2020               -29  465.43    -0.01
     EUR       375  000.00       CAD      581  199.00       6.4.2020               2 867.35     0.00
     SEK      2 240  000.00       USD      238  312.15       6.4.2020               -11  136.48    -0.01
     RUB     14 458  200.00       USD      200  382.52       6.4.2020               -14  008.70    -0.01
     MXN      5 500  000.00       EUR      231  206.65       6.4.2020               -17  602.94    -0.01
     PLN      1 095  000.00       EUR      253  104.05       6.4.2020               -12  848.42    -0.01
     JPY     35 000  000.00       EUR      294  564.69       6.4.2020                910.53     0.00
     GBP       325  000.00       EUR      372  138.83       6.4.2020               -4 878.08     0.00
     NOK      2 490  000.00       EUR      229  712.11       6.4.2020               -13  612.16    -0.01
     EUR      1 778  571.38       USD     2 020  000.00       6.4.2020               -62  335.95    -0.03
     MXN      8 140  000.00       EUR      338  392.79       6.4.2020               -22  259.30    -0.01
     PLN      3 636  007.50       EUR      835  000.00       6.4.2020               -37  218.01    -0.02
     SGD      1 277  117.11       USD      910  000.00       6.4.2020               -11  884.22    -0.01
     USD       910  000.00       THB     28 766  647.00       7.4.2020               30 484.95     0.01
     MXN     21 560  000.00       EUR      865  771.07       6.4.2020               -28  444.53    -0.01
     USD       745  000.00       EUR      665  877.74       6.4.2020               13 070.76     0.01
     USD      1 250  000.00       EUR     1 117  367.38       6.4.2020               21 807.95     0.01
     EUR       874  231.94       NZD     1 585  000.00       6.4.2020               17 884.97     0.01
     JPY     38 700  000.00       EUR      324  659.80       6.4.2020               2 051.37     0.00
     EUR      1 038  131.44       PLN     ▶ 540  000.00       6.4.2020               42 003.07     0.02
     MXN     18 110  000.00       EUR      745  653.91       6.4.2020               -42  315.16    -0.02
     ZAR      9 890  000.00       EUR      546  177.63       6.4.2020               -41  610.97    -0.02
     CAD      1 209  815.91       USD      870  000.00       6.4.2020               -18  240.36    -0.01
     USD       870  000.00       INR     64 936  800.00       3.4.2020               10 598.79     0.00
     CNY     20 309  992.50       USD     2 897  288.52       3.4.2020               -30  935.07    -0.02
     USD       490  000.00       EUR      437  314.92       6.4.2020               9 241.81     0.00
     NZD      2 890  000.00       EUR     1 559  196.32       6.4.2020               2 218.65     0.00
     JPY     87 400  000.00       EUR      743  550.09       6.4.2020               -5 706.26     0.00
     USD       870  000.00       INR     64 945  500.00       3.4.2020               10 493.98     0.01
     EUR       383  903.72       PLN     1 701  007.50       6.4.2020               10 683.05     0.01
     USD       768  684.24       JPY     81 900  000.00       6.4.2020               9 120.87     0.00
     EUR       493  371.82       GBP      450  000.00       6.4.2020               -15  143.06    -0.01
     NZD      3 430  000.00       EUR     1 864  144.62       6.4.2020               -10  977.37    -0.01
     ZAR      7 930  000.00       EUR      434  094.64       6.4.2020               -29  522.99    -0.01
     USD      2 800  000.00       EUR     2 548  990.69       6.4.2020               2 762.05     0.00
     EUR       487  264.59       SEK     5 390  000.00       6.4.2020               -8 536.83     0.00
     USD       555  000.00       EUR      509  114.20       6.4.2020               -3 320.35     0.00
     PLN      2 265  000.00       EUR      502  636.23       6.4.2020               -5 669.10     0.00
     EUR      1 675  000.00       HUF    598  645  000.00       6.4.2020               15 358.01     0.01
     EUR       564  390.51       GBP      525  000.00       6.4.2020               -28  876.85    -0.01
     NZD      1 780  000.00       EUR      957  190.57       6.4.2020               ▶ 511.39     0.00
     EUR      1 423  272.43       JPY    168  400  000.00       6.4.2020               1 614.53     0.00
     ZAR      7 820  000.00       EUR      416  424.02       6.4.2020               -17  464.34    -0.01
     USD      2 485  000.00       EUR     2 309  932.52       6.4.2020               -45  251.97    -0.02
     JPY     88 101  900.00       USD      795  000.00       6.4.2020               19 254.47     0.01
     NZD      1 175  000.00       EUR      632  867.49       6.4.2020               1 963.86     0.00
     USD      1 300  000.00       EUR     1 214  181.64       6.4.2020               -29  439.30    -0.01
     CAD       425  000.00       EUR      277  894.38       6.4.2020               -5 773.51     0.00
     EUR       925  284.51       NOK     11 220  000.00       6.4.2020               -48  467.05    -0.02
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     為替予約契約（続き）

     為替予約契約（購入／売却）
     USD       153  993.23       INR     11 731  050.00       3.4.2020                -979.05      0.00

     INR     11 740  000.00       USD      151  897.42       6.5.2020               2 042.96     0.00
     PLN      2 350  000.00       EUR      511  692.95       6.4.2020               3 924.16     0.00
     ZAR      8 340  000.00       EUR      439  335.95       6.4.2020              -13  846.98     -0.01
     GBP       575  000.00       EUR      623  816.44       6.4.2020               25 952.57     0.01
     JPY     74 800  000.00       EUR      623  681.92       6.4.2020               7 790.83     0.00
     EUR      1 561  707.42       USD     1 685  000.00       6.4.2020               26 099.08     0.01
     EUR       203  881.62       AUD      370  000.00       6.4.2020               -2 499.97     0.00
     EUR       156  812.66       CAD      245  000.00       6.4.2020                -57.02     0.00
     EUR       400  361.52       NZD      745  000.00       6.4.2020               -2 148.57     0.00
     SGD      1 141  273.50       USD      790  000.00       6.4.2020               10 528.82     0.01
     EUR       544  722.30       USD      590  000.00       6.4.2020               7 031.55     0.00
     USD       990  330.11       TWD     29 700  000.00       6.5.2020               2 325.96     0.00
     TWD     29 700  000.00       USD      983  118.17       6.4.2020                -673.85      0.00
     EUR       536  862.42       JPY     64 600  000.00       6.4.2020               -8 500.41     0.00
     EUR       289  660.26       ZAR     5 550  000.00       6.4.2020               6 511.12     0.00
     EUR       986  161.92       USD     1 085  000.00       6.4.2020               -2 642.26     0.00
     EUR       554  352.97       MXN     14 300  000.00       6.4.2020               -1 016.67     0.00
     RUB     68 572  000.00       USD      866  573.99       6.5.2020               6 323.19     0.00
     USD       870  700.27       RUB     68 572  000.00       6.4.2020               -6 168.79     0.00
     MYR      ▶ 004  000.00       USD      932  246.80       6.5.2020               -2 484.86     0.00
     USD       931  162.79       MYR     ▶ 004  000.00       6.4.2020               3 355.90     0.00
     USD       937  375.49       INR     70 626  650.00       3.4.2020               3 457.21     0.00
     INR     64 936  800.00       USD      861  858.30       3.4.2020               -3 178.69     0.00
     USD       942  154.17       INR     70 986  700.00       3.4.2020               3 474.84     0.00
     INR     64 945  500.00       USD      861  973.77       3.4.2020               -3 179.12     0.00
     INR     11 731  050.00       USD      155  697.58       3.4.2020                -574.24      0.00
     EUR       516  293.66       NZD      950  000.00       6.4.2020               3 025.76     0.00
     USD      1 609  150.83       BRL     8 300  000.00       6.4.2020               8 214.00     0.00
     BRL      8 300  000.00       USD     1 606  472.34       6.5.2020               -9 343.57     0.00
     CLP    1 372  100  000.00       USD     1 630  928.33       6.5.2020              -17  703.60     -0.01
     COP    2 833  990  000.00       USD      696  654.38       6.5.2020                -340.27      0.00
     USD      1 628  122.22       CLP   1 372  100  000.00       6.4.2020               16 630.14     0.01
     USD       698  027.09       COP   2 833  990  000.00       6.4.2020                 71.11     0.00
     TWD     29 700  000.00       USD      982  175.34       6.4.2020                185.42     0.00
     USD       982  175.34       TWD     29 700  000.00       6.4.2020                -184.99      0.00
     HUF     271  483  126.50       EUR      755  000.00       6.4.2020               -2 358.96     0.00
     為替予約契約（購入／売却）合計                                            628  456.55     0.31
     銀行預金、要求払い預金および貯蓄預金ならびにその他の流動資産                                                  12.38

                                                    ＊
                                              25 047  115.99
     当座借越およびその他の短期負債                                          -4 784  981.28     -2.37
     その他の資産および負債                                           1 315  463.30     0.66
     純資産合計                                          202  290  809.89    100.00
     ＊

      2020年３月31日現在、410,000.00ユーロの現金が取引相手方であるバンク・オブ・アメリカに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   米ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     USD

     USD   ADANI   ELECTRICITY      MUMBAI   LTD-REG-S     3.94900%    20-12.02.30         2 650  000.00        2 213  643.58     0.92
     USD   AEV  INTERNATIONAL      PTE  LTD-REG-S     4.20000%    20-16.01.30          3 725  000.00        3 466  578.12     1.45
     USD   AGILE   PROPERTY    HOLDINGS    LTD-REG-S     6.70000%    19-07.03.22         1 500  000.00        1 425  000.00     0.59
     USD   BHARTI   AIRTEL   LTD-REG-S     4.37500%    15-10.06.25               750  000.00         694  037.78     0.29
     USD   CENTRAL    CHINA   REAL  ESTATE-REG-S      7.25000%    19-24.04.23          1 825  000.00        1 414  375.00     0.59
     USD   CENTRAL    CHINA   REAL  ESTATE-REG-S      7.25000%    20-16.07.24           600  000.00         465  375.00     0.19
     USD   CHINA   HUANENG    GP HK TREASURY    MGT-REG-S     2.60000%    19-       ▶ 000  000.00        ▶ 065  000.00     1.69
        10.12.24
     USD   CIFI  HOLDINGS    GROUP   CO LTD-REG-S     6.00000%    20-16.07.25           575  000.00         502  046.87     0.21
     USD   CNAC  HK FINBRIDGE     CO LTD-REG-S     5.12500%    18-14.03.28           975  000.00        1 084  687.50     0.45
     USD   CNOOC   FINANCE    2015  USA  LLC  4.37500%    18-02.05.28            1 250  000.00        1 421  093.75     0.59
     USD   EASY  TACTIC   LTD-REG-S     8.12500%    19-11.07.24               2 850  000.00        2 324  531.25     0.97
     USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF CHINA-REG-S      2.87500%    16-26.04.26         1 000  000.00        1 054  687.50     0.44
     USD   FANTASIA    HOLDINGS    GROUP   CO LTD-REG-S     12.25000%     19-        200  000.00         159  000.00     0.07
        18.10.22
     USD   FRANSHION     BRILLIANT     LTD-REG-S     4.25000%    19-23.07.29           2 600  000.00        2 507  375.00     1.05
     USD   HARVEST    OPERATIONS     CORP-REG-S     4.20000%    18-01.06.23           2 100  000.00        2 255  614.83     0.94
     USD   HUTCHISON     WHAMPOA    INTL  12 II LTD-REG-S     3.25000%    12-       2 000  000.00        2 058  360.00     0.86
        08.11.22
     USD   INDONESIA,     REPUBLIC    OF 2.85000%    20-14.02.30              8 500  000.00        8 223  750.00     3.43
     USD   KAISA   GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S     10.87500%     19-23.07.23           500  000.00         403  593.75     0.17
     USD   KAISA   GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S     10.50000%     20-15.01.25           850  000.00         646  000.00     0.27
     USD   KEB  HANA  BANK-REG-S     2.12500%    16-18.10.21                700  000.00         707  218.75     0.29
     USD   KOREA   EAST-WEST     POWER   CO LTD-REG-S     3.87500%    18-19.07.23         1 625  000.00        1 732  656.25     0.72
     USD   KT CORP-REG-S     2.50000%    16-18.07.26                  2 000  000.00        2 036  250.00     0.85
     USD   LLPL  CAPITAL    PTE  LTD-REG-S     6.87500%    19-04.02.39             800  000.00         753  659.20     0.31
     USD   LOGAN   PROPERTY    HOLDINGS    CO LTD-REG-S     5.25000%    17-23.02.23         500  000.00         460  156.25     0.19
     USD   NEW  METRO   GLOBAL   LTD-REG-S     7.50000%    19-16.12.21             400  000.00         370  000.00     0.15
     USD   REC  LTD-REG-S     3.50000%    19-12.12.24                  3 850  000.00        3 486  656.25     1.45
     USD   REDCO   PROPERTIES     GROUP   LTD-REG-S     11.00000%     18-29.08.20         1 000  000.00         960  000.00     0.40
     USD   REDSUN   PROPERTIES     GROUP   LTD-REG-S     9.70000%    20-16.04.23          225  000.00         183  234.38     0.08
     USD   SCENERY    JOURNEY    LTD-REG-S     12.00000%     20-24.10.23            2 150  000.00        1 572  187.50     0.66
     USD   SHIMAO   PROPERTY    HOLDINGS    LTD-REG-S     5.60000%    19-15.07.26         1 250  000.00        1 205  078.13     0.50
     USD   SRI  LANKA,   DEMOCRATIC     REP  OF-REG-S    7.55000%    19-28.03.30         3 500  000.00        1 890  000.00     0.79
     USD   SRILANKAN     AIRLINES    LTD-REG-S     7.00000%    19-25.06.24            525  000.00         474  421.50     0.20
     USD   SUMITOMO    MITSUI   FIN  GP INC-SUB    3.20200%    19-17.09.29           1 550  000.00        1 454  768.00     0.61
     USD   VEDANTA    RESOURCES     PLC-REG-S     7.12500%    13-31.05.23             500  000.00         193  984.40     0.08
     USD   YUZHOU   PROPERTIES     CO LTD-REG-S     8.37500%    19-30.10.24           900  000.00         786  656.25     0.33
     Total   USD                                        54 651  676.79    22.78
     固定利付ノート合計                                           54 651  676.79    22.78

     変動利付ノート

     USD

     USD   IND  & COM  BK CHINA   MACAU-REG-S-SUB       2.875%/VAR     19-12.09.29        2 100  000.00        2 017  312.50     0.84
     Total   USD                                        2 017  312.50     0.84
     変動利付ノート合計                                           2 017  312.50     0.84

     注記は、財務書類と不可分のものである。

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     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   米ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     固定利付ミディアム・ターム・ノート
     USD

     USD   AIRPORT    AUTHORITY     HONG  KONG-REG-S     3.45000%    19-21.02.29          450  000.00         496  564.69     0.21
     USD   BANK  OF CHINA/HONG     KONG-REG-S     3.62500%    19-17.04.29           2 000  000.00        2 195  625.00     0.92
     USD   BOC  AVIATION    LTD-REG-S     3.50000%    19-10.10.24              6 950  000.00        7 433  259.21     3.10
     USD   BOCOM   LEASING    MGT  HONG  KONG-REG-S     4.37500%    19-22.01.24         1 450  000.00        1 589  109.37     0.66
     USD   BPRL  INTERNATIONAL      SINGAPORE     PTE-REG-S     4.37500%    17-       6 600  000.00        5 909  062.50     2.46
        18.01.27
     USD   CHARMING    LIGHT   INVESTMENTS      LTD-REG-S     4.37500%    17-21.12.27         875  000.00         940  898.44     0.39
     USD   CHINA   DEVELOPMENT      BANK-REG-S     3.00000%    16-01.06.26           1 000  000.00        1 070  000.00     0.45
     USD   CHINA   EVERGRANDE     GROUP-REG-S      9.50000%    17-29.03.24            475  000.00         337  843.75     0.14
     USD   CHINA   OVERSEAS    FINAN   CAYMAN   VIII-REG-S     2.75000%    20-       2 500  000.00        2 383  309.25     0.99
        02.03.30
     USD   CITIC   LTD-REG-S     4.00000%    18-11.01.28                 1 200  000.00        1 276  500.00     0.53
     USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF INDIA-REG-S      3.25000%    20-15.01.30         2 650  000.00        2 391  496.47     1.00
     USD   HUARONG    FINANCE-REG-S      3.75000%    19-29.05.24              10 000  000.00        9 900  000.00     4.13
     USD   ICBCIL   FINANCE    CO LTD-REG-S     2.75000%    16-19.05.21             200  000.00         201  130.26     0.08
     USD   INDONESIA,     REPUBLIC    OF-REG-S    4.75000%    17-18.07.47           1 525  000.00        1 590  289.06     0.66
     USD   KOREA   GAS  CORP-REG-S     1.87500%    16-18.07.21                880  000.00         885  500.00     0.37
     USD   NAN  FUNG  TREASURY    LTD-REG-S     3.87500%    17-03.10.27            3 000  000.00        2 995  918.98     1.25
     USD   OVERSEA-CHINESE       BANKING    CORP-REG-S-SUB       4.25000%    14-       5 500  000.00        5 669  297.15     2.36
        19.06.24
     USD   PERTAMINA     PT-REG-S    6.50000%    18-07.11.48                1 800  000.00        1 985  062.50     0.83
     USD   PSA  TREASURY    PTE  LTD-REG-S     2.12500%    19-05.09.29            2 500  000.00        2 483  061.02     1.04
     USD   SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE    CO LTD-REG-S     5.10000%    20-        500  000.00         335  000.00     0.14
        16.07.23
     USD   SIAM  COMMERCIAL     BK CAYMAN   ISLAND-REG-S      2.75000%    17-       2 350  000.00        2 394  796.88     1.00
        16.05.23
     USD   SIAM  COMMERCIAL     BK CAYMAN   ISLAND-REG-S      4.40000%    19-       2 625  000.00        2 839  101.56     1.18
        11.02.29
     USD   SINGTEL    GROUP   TREASURY    PTE  LTD-REG-S     3.25000%    15-30.06.25        1 000  000.00        1 077  462.50     0.45
     USD   SP POWERASSETS      LTD-REG-S     3.25000%    15-24.11.25             1 000  000.00        1 069  840.00     0.45
     USD   STATE   GRID  OVERSEAS    INVESTMENT-REG-S        3.50000%    17-04.05.27        2 150  000.00        2 309  724.79     0.96
     USD   TEMASEK    FINANCIAL     I LTD-REG-S     3.62500%    18-01.08.28           1 000  000.00        1 138  340.00     0.47
     USD   TENCENT    HOLDINGS    LTD-REG-S     3.92500%    18-19.01.38            1 000  000.00        1 102  812.50     0.46
     USD   YES  BANK  IFSC  BANKING    UNIT  BR-REG-S    3.75000%    18-06.02.23        1 800  000.00        1 472  062.50     0.61
     Total   USD                                        65 473  068.38    27.29
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           65 473  068.38    27.29

     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     USD

     USD   DBS  GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S-SUB      4.520%/VAR     18-11.12.28         1 000  000.00        1 037  230.00     0.43
     USD   DBS  GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S-SUB      3.300%/VAR     20-PRP         3 950  000.00        3 594  500.00     1.50
     USD   SHINHAN    FIN  GROUP   CO LTD-REG-S-SUB      3.340%/VAR     19-05.02.30        2 675  000.00        2 768  243.81     1.15
     USD   UNITED   OVERSEAS    BANK  LTD-REG-S-SUB      3.750%/VAR     19-15.04.29        2 850  000.00        2 852  451.00     1.19
     USD   UNITED   OVERSEAS    BANK  LTD-REG-S-SUB      3.875%/VAR     17-PRP        2 000  000.00        1 894  898.76     0.79
     USD   WING  LUNG  BANK  LTD-REG-S-SUB      3.750%/H15T5Y+175BP         17-       625  000.00         635  384.50     0.27
        22.11.27
     Total   USD                                        12 782  708.07     5.33
     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           12 782  708.07     5.33

     固定利付債券

     USD

     USD   BANK  RAKYAT   INDONESIA-REG-S       3.95000%    19-28.03.24             725  000.00         691  468.75     0.29
     USD   BANK  TABUNGAN    NEGARA   PERSERO-REG-S-SUB        4.20000%    20-        750  000.00         635  625.00     0.26
        23.01.25
     USD   BLUESTAR    FINANCE    HOLDINGS    LTD-REG-S     3.50000%    16-30.09.21        1 000  000.00        1 020  625.00     0.43
     USD   CENTRAL    CHINA   REAL  ESTATE-REG-S      6.50000%    18-05.03.21           500  000.00         464  950.00     0.19
     USD   CHINA   AOYUAN   PROPERTY    GROUP   LTD-REG-S     5.37500%    17-       1 000  000.00         879  870.00     0.37
        13.09.22
     USD   CHINA   CLEAN   ENERGY   DEVELOPMENT-REG-S        4.00000%    15-05.11.25        2 725  000.00        2 921  710.93     1.22
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     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   米ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     USD   CHINA   CONSTRUCTION      BANK  CORP-REG-S-SUB       4.25000%    19-       1 825  000.00        1 880  035.24     0.78
        27.02.29
     USD   CHINA   EVERGRANDE     GROUP-REG-S      7.50000%    17-28.06.23            700  000.00         498  312.50     0.21
     USD   CHINA   HUADIAN    OVERSEAS    DEVP18   LTD-REG-S     3.87500%    18-      1 800  000.00        1 931  202.00     0.80
        17.05.23
     USD   CHINA   SOUTH   CITY  HOLDINGS    LTD-REG-S     7.25000%    18-25.01.21         750  000.00         657  187.50     0.27
     USD   CHINA,   PEOPLE   ’S REPUBLIC    OF-REG-S    2.75000%    19-03.12.39         ▶ 650  000.00        ▶ 580  250.00     1.91
     USD   CHINALCO    CAPITAL    HOLDINGS    LTD-REG-S     4.00000%    16-25.08.21         250  000.00         240  039.08     0.10
     USD   CMHI  FINANCE    BVI  CO LTD-REG-S     5.00000%    18-06.08.28           1 750  000.00        2 086  848.75     0.87
     USD   COUNTRY    GARDEN   HOLDINGS    CO LTD-REG-S     5.12500%    20-14.01.27         450  000.00         407  812.50     0.17
     USD   EHI  CAR  SERVICES    LTD-REG-S     5.87500%    17-14.08.22             425  000.00         298  164.06     0.12
     USD   GOLDEN   WHEEL   TIANDI   HLDGS   CO LTD-REG-S     12.95000%     20-      2 000  000.00        1 860  000.00     0.78
        14.03.22
     USD   HKT  CAPITAL    NO 5 LTD-REG-S     3.25000%    19-30.09.29            ▶ 200  000.00        3 892  634.92     1.62
     USD   HUTCHISON     WHAMPOA    INTERNATIONAL14-REG-S          3.62500%    14-      1 000  000.00        1 059  687.50     0.44
        31.10.24
     USD   JINGRUI    HOLDINGS    LTD-REG-S     9.45000%    18-23.04.21             200  000.00         186  000.00     0.08
     USD   JSW  STEEL   LTD-REG-S     5.95000%    19-18.04.24                2 000  000.00        1 500  000.00     0.62
     USD   LAI  FUNG  BONDS-REG-S      5.65000%    18-18.01.23               1 815  000.00        1 669  878.86     0.70
     USD   LODHA   DEVELOPERS     INTL  LTD-REG-S     14.00000%     20-12.03.23          1 000  000.00        1 000  000.00     0.42
     USD   LONGFOR    GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S     3.95000%    19-16.09.29          1 675  000.00        1 531  054.68     0.64
     USD   LONGFOR    PROPERTIES     CO LTD-REG-S     4.50000%    18-16.01.28          1 100  000.00        1 098  625.00     0.46
     USD   MINEJESA    CAPITAL    BV-REG-S    4.62500%    17-10.08.30              800  000.00         700  000.00     0.29
     USD   MINERA   Y METALURGICA      DEL  BOLEO-REG-S      3.25000%    19-17.04.24        2 000  000.00        2 065  625.00     0.86
     USD   NEW  METRO   GLOBAL   LTD-REG-S     6.50000%    18-23.04.21            1 000  000.00         952  560.00     0.40
     USD   NWD  MTN  LTD-REG-S     4.12500%    19-18.07.29                2 625  000.00        2 581  378.93     1.08
     USD   PERUSAHAAN     PENERBIT    SBSN-REG-S     4.15000%    17-29.03.27           1 500  000.00        1 500  000.00     0.63
     USD   POWER   FINANCE    CORP  LTD-REG-S     3.90000%    19-16.09.29           3 350  000.00        2 835  984.37     1.18
     USD   PRIME   BLOOM   HOLDINGS    LTD-REG-S     6.95000%    17-05.07.22           1 500  000.00         697  155.00     0.29
     USD   RENEW   POWER   PVT  LTD-REG-S     5.87500%    20-05.03.27              850  000.00         583  843.75     0.24
     USD   SK HYNIX   INC-REG-S     3.00000%    19-17.09.24                1 600  000.00        1 634  835.04     0.68
     USD   SUNAC   CHINA   HOLDINGS    LTD-REG-S     7.50000%    19-01.02.24           600  000.00         539  550.00     0.22
     USD   TIANQI   FINCO   CO LTD-REG-S     3.75000%    17-28.11.22             1 000  000.00         401  562.50     0.17
     USD   TSINGHUA    UNIC  LTD-REG-S     5.37500%    18-31.01.23               325  000.00         176  475.39     0.07
     USD   WANDA   PROPERTIES     OVERSEAS    LTD-REG-S     6.95000%    19-05.12.22        2 000  000.00        1 602  500.00     0.67
     USD   WOORI   BANK-REG-S-SUB       4.75000%    14-30.04.24               1 000  000.00        1 070  937.50     0.45
     USD   YUZHOU   PROPERTIES     CO LTD-REG-S     8.30000%    19-27.05.25           1 275  000.00        1 058  250.00     0.44
     Total   USD                                        51 392  639.75    21.42
     固定利付債券合計                                           51 392  639.75    21.42

     変動利付債券

     USD

     USD   BANK  OF EAST  ASIA  LTD/THE-REG-S-SUB        5.625%/VAR     17-PRP        500  000.00         465  781.25     0.19
     USD   BANK  OF EAST  ASIA  LTD/THE-REG-S-SUB        5.875%/VAR     19-PRP        500  000.00         494  998.04     0.21
     USD   CHINA   MINMETALS     CORP-REG-S     3.750%/VAR     17-PRP           1 250  000.00        1 204  296.88     0.50
     USD   ESTATE   SKY  LTD-REG-S     5.750%/VAR     17-PRP              1 800  000.00        1 566  102.71     0.65
     USD   HUANENG    HONG  KONG  CAPITAL    LTD-REG-S     3.600%/VAR     17-PRP        500  000.00         492  812.50     0.21
     USD   NETWORK    I2I  LTD-REG-S-SUB      5.650%/VAR     19-PRP             625  000.00         490  625.00     0.20
     USD   PETRON   CORP-REG-S     4.600%/VAR     18-PRP                3 000  000.00        2 796  562.51     1.17
     USD   SINO  OCEAN   LAND  TREASURE-REG-S-SUB         4.900%/VAR     17-PRP         525  000.00         467  906.25     0.20
     USD   SMC  GLOBAL   POWER   HOLDINGS    CORP-REG-S     5.700%/VAR     20-PRP        675  000.00         531  140.62     0.22
     Total   USD                                        8 510  225.76     3.55
     変動利付債券合計                                           8 510  225.76     3.55

     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金                                          194  827  631.25    81.21

     融商品合計
     注記は、財務書類と不可分のものである。
                                167/418


                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）

     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   米ドル
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠した投資信託／その他の投資信託

     投資信託、オープン・エンド型
     ルクセンブルグ
     USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV-ASIAN      INVST   GRADE   BONDS   (USD)-U-X-          1 500.00        17 711  910.00     7.38
        CAP
     USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - MULTI   INCOME   (USD)   U-X-ACC            120.00        1 077  369.60     0.45
     ルクセンブルグ合計                                           18 789  279.60     7.83
     投資信託、オープン・エンド型合計                                           18 789  279.60     7.83

     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠し                                         18 789  279.60     7.83

     た投資信託／その他の投資信託合計
     投資有価証券合計                                          213  616  910.85    89.04
     派生商品

     公認の証券取引所に上場されている派生商品

     債券に係る金融先物
     USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   19.06.20                  -136.00         -194  328.13    -0.08
     USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.06.20                  -130.00         -177  043.75    -0.07
     USD   US ULTRA   LONG  BOND  (CBT)   FUTURE   19.06.20                 15.00         336  335.94     0.14
     債券に係る金融先物合計                                            -35  035.94    -0.01
     公認の証券取引所に上場されている派生商品合計                                            -35  035.94    -0.01

     派生商品合計                                            -35  035.94    -0.01

     為替予約契約

     為替予約契約（購入／売却）
     USD      ▶ 098  847.74      IDR   59 761  200  000.00      15.6.2020               475  233.71     0.20
     USD      ▶ 269  704.55      KRW    5 071  000  000.00      15.6.2020               100  698.32     0.04
     JPY    1 381  800  000.00      USD     13 213  799.04      15.6.2020               -374  260.67    -0.16
     USD      ▶ 220  812.31      THB     132  520  000.00      15.6.2020               181  307.80     0.07
     SGD     12 218  200.00      USD      8 597  403.51      20.4.2020               -14  139.37    -0.01
     EUR     42 176  300.00      USD     47 207  932.59      20.4.2020               -902  328.00    -0.38
     USD     12 978  059.96      JPY    1 381  800  000.00      15.6.2020               138  521.59     0.06
     USD       188  461.52      SGD       272  300.00      20.4.2020               -2 828.75     0.00
     USD       163  033.32      EUR       150  000.00      20.4.2020               -1 652.55     0.00
     IDR    59 761  200  000.00      USD      3 625  186.53      15.6.2020               -1 572.50     0.00
     KRW    5 071  000  000.00      USD      3 977  254.90      15.6.2020               191  751.33     0.08
     USD       452  079.33      EUR       422  300.00      20.4.2020               -11  566.29     0.00
     USD       536  289.72      EUR       497  400.00      20.4.2020               -9 808.63     0.00
     USD       237  256.71      SGD       345  800.00      20.4.2020               -5 667.19     0.00
     USD      ▶ 161  359.07      THB     136  880  000.00      15.6.2020               -11  047.94     0.00
     USD       594  284.47      SGD       846  600.00      20.4.2020                -450.55     0.00
     USD      2 093  392.47      EUR      1 897  600.00      20.4.2020               10 006.42     0.00
     為替予約契約（購入／売却）合計                                            -237  803.27    -0.10
     銀行預金、要求払い預金および貯蓄預金ならびにその他の流動資産                                           23 132  222.62     9.64

     その他の資産および負債                                           3 426  205.38     1.43
     純資産合計                                          239  902  499.64    100.00
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     EUR

     EUR   ADIENT   GLOBAL   HOLDINGS    LTD-REG-S     3.50000%    16-15.08.24          8 155  000.00        5 300  750.00
                                                       0.33
     EUR   ALTICE   FINCO   SA-REG-S    4.75000%    17-15.01.28               9 780  000.00        7 980  088.80
                                                       0.50
     EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 4.00000%    20-15.02.28             8 030  000.00        6 624  750.00
                                                       0.42
     EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      5.87500%    18-01.02.27               20 050  000.00        20 300  625.00
                                                       1.27
     EUR   ARD  FINANCE    SA-REG-S    (PIK)   5.00000%    19-30.06.27            21 965  000.00        16 913  050.00
                                                       1.06
     EUR   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-REG-S        2.12500%    19-15.08.26          420  000.00         374  430.00
                                                       0.02
     EUR   ASHLAND    SERVICES    BV-REG-S    2.00000%    20-30.01.28             3 600  000.00        3 123  000.00
                                                       0.20
     EUR   ASR  MEDIA   AND  SPONSORSHIP      SPA-REG-S     5.12500%    19-01.08.24        6 015  000.00        5 169  892.50
                                                       0.32
     EUR   AVANTOR    INC-REG-S     4.75000%    17-01.10.24                2 325  000.00        2 213  400.00
                                                       0.14
     EUR   BANFF   MERGER   SUB  INC-REG-S     8.37500%    18-01.09.26            6 775  000.00        6 201  807.90
                                                       0.39
     EUR   BLITZ   F18-674    GMBH-REG-S     6.00000%    18-30.07.26             ▶ 005  000.00        3 684  600.00
                                                       0.23
     EUR   CEMEX   SAB  DE CV-REG-S    2.75000%    17-05.12.24               6 858  000.00        5 829  299.99
                                                       0.36
     EUR   CHEPLAPHARM      ARZNEIMITTEL      GMBH-REG-S     3.50000%    20-11.02.27        ▶ 205  000.00        3 847  575.00
                                                       0.24
     EUR   COGENT   COMMUNICATIONS       GROUP   INC-REG-S     4.37500%    19-
                                     5 100  000.00        5 227  500.00
        30.06.24                                               0.33
     EUR   CONSUS   REAL  ESTATE   AG-REG-S    9.62500%    19-15.05.24            8 019  000.00        6 495  390.00
                                                       0.41
     EUR   CROWN   EUROPEAN    HOLDINGS    SA-REG-S    2.87500%    18-01.02.26         10 120  000.00        9 608  535.20
                                                       0.60
     EUR   DEMIRE   DUTCH   MITSTND    REL  EST  AG-REG-S    1.87500%    19-
                                    10 200  000.00        8 758  944.00
        15.10.24                                               0.55
     EUR   DKT  FINANCE    APS-REG-S     7.00000%    18-17.06.23              30 503  000.00        27 513  706.00
                                                       1.72
     EUR   EG GLOBAL   FINANCE    PLC-REG-S     4.37500%    19-07.02.25             20 000.00          15 180.00
                                                       0.00
     EUR   EG GLOBAL   FINANCE    PLC-REG-S     6.25000%    19-30.10.25            9 140  000.00        7 266  245.16
                                                       0.45
     EUR   FINANCIAL     & RISK  US HOLDINGS    INC-REG-S     6.87500%    18-
                                    13 635  000.00        13 808  655.36
        15.11.26                                               0.86
     EUR   FINANCIAL     & RISK  US HOLDINGS    INC-REG-S     4.50000%    18-
                                     8 885  000.00        8 796  150.00
        15.05.26                                               0.55
     EUR   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  1.51400%    19-17.02.23             5 670  000.00        ▶ 707  801.00
                                                       0.29
     EUR   FORTUNE    STAR  BVI  LTD-REG-S     4.35000%    19-06.05.23            7 810  000.00        7 107  100.00
                                                       0.44
     EUR   GARRETT    LX I SARL/BORROWING       LLC-REG-S     5.12500%    18-
                                     2 050  000.00        1 284  940.00
        15.10.26                                               0.08
     EUR   HERCULE    DEBTCO   SARL-REG-S     (PIK)   6.75000%    18-30.06.24          11 532  000.00        11 153  750.40
                                                       0.70
     EUR   INFOR   US INC  5.75000%    16-15.05.22                  26 061  000.00        23 924  779.83
                                                       1.50
     EUR   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-REG-S     3.50000%    19-
                                    20 923  000.00        15 796  865.00
        15.06.26                                               0.99
     EUR   INTERNATIONAL      GAME  TECHNOLOGY     PLC-REG-S     2.37500%    19-
                                     7 780  000.00        5 757  200.00
        15.04.28                                               0.36
     EUR   IQVIA   INC-REG-S     2.25000%    19-15.01.28                 5 675  000.00        5 173  897.50
                                                       0.32
     EUR   JAGUAR   LAND  ROVER   AUTOMOTIVE     PLC-REG-S     5.87500%    19-
                                     2 600  000.00        1 914  900.00
        15.11.24                                               0.12
     EUR   KRONOS   INTERNATIONAL      INC-REG-S     3.75000%    17-15.09.25           1 105  000.00         922  675.00
                                                       0.06
     EUR   LEONARDO    SPA  4.87500%    05-24.03.25                   5 039  000.00        5 191  177.80
                                                       0.33
     EUR   LHMC  FINCO   SARL-REG-S     6.25000%    18-20.12.23               7 285  000.00        ▶ 886  166.06
                                                       0.31
     EUR   LINCOLN    FINANCING     SARL-REG-S     3.62500%    19-01.04.24           8 910  000.00        7 368  570.00
                                                       0.46
     EUR   LOXAM   SAS-REG-S     2.87500%    19-15.04.26                 1 965  000.00        1 571  607.00
                                                       0.10
     EUR   LOXAM   SAS-REG-S     3.75000%    19-15.07.26                 8 805  000.00        7 030  792.50
                                                       0.44
     EUR   MOTION   BONDCO   DAC-REG-S     4.50000%    19-15.11.27              2 310  000.00        1 678  215.00
                                                       0.11
     EUR   NETFLIX    INC  3.62500%    17-15.05.27                   15 240  000.00        15 102  840.00
                                                       0.95
     EUR   NETFLIX    INC-REG-S     3.87500%    19-15.11.29                7 625  000.00        7 448  023.75
                                                       0.47
     EUR   NETFLIX    INC-REG-S     3.62500%    19-15.06.30                1 100  000.00        1 072  500.00
                                                       0.07
     EUR   NIDDA   BONDCO   GMBH-REG-S     5.00000%    17-30.09.25              5 275  000.00        ▶ 539  612.25
                                                       0.28
     EUR   NIDDA   HEALTHCARE     HOLDING    AG-REG-S    3.50000%    17-30.09.24         8 240  000.00        7 601  400.00
                                                       0.48
     EUR   PETROBRAS     GLOBAL   FINANCE    BV 4.75000%    14-14.01.25            3 895  000.00        3 612  612.50
                                                       0.23
     EUR   PLAYTECH    PLC-REG-S     3.75000%    18-12.10.23                5 915  000.00        ▶ 613  700.00
                                                       0.29
     EUR   SALINI   IMPREGILO     SPA-REG-S     1.75000%    17-26.10.24            6 895  000.00        5 247  439.75
                                                       0.33
     EUR   SAZKA   GROUP   AS-REG-S    4.12500%    19-20.11.24               ▶ 165  000.00        3 130  289.05
                                                       0.20
     EUR   SAZKA   GROUP   AS-REG-S    3.87500%    20-15.02.27               3 140  000.00        2 427  251.40
                                                       0.15
     EUR   SCIENTIFIC     GAMES   INTERNATIONAL-REG-S         5.50000%    18-15.02.26        3 295  000.00        2 240  600.00
                                                       0.14
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     4.00000%    17-19.09.29             1 940  000.00        1 551  689.60
                                                       0.10
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     5.00000%    18-15.04.28            17 043  000.00        15 039  084.06     0.94
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     4.00000%    18-20.04.23            15 505  000.00        14 261  033.85
                                                       0.89
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     4.50000%    18-20.04.25             7 600  000.00        6 835  364.00
                                                       0.43
     EUR   STANDARD    INDUSTRIES     INC/NJ-REG-S      2.25000%    19-21.11.26          6 515  000.00        5 279  493.25
                                                       0.33
     EUR   TASTY   BONDCO-REG-S      6.25000%    19-15.05.26                5 255  000.00        3 783  600.00
                                                       0.24
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV 4.50000%    18-01.03.25         17 875  000.00        16 344  453.12
                                                       1.02
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV-REG-S    6.00000%    19-
                                     7 710  000.00        7 526  887.50
        31.01.25                                               0.47
     EUR   THYSSENKRUPP      AG-REG-S    1.37500%    17-03.03.22               2 165  000.00        1 982  481.84
                                                       0.12
     EUR   UNILABS    SUBHOLDING     AB-REG-S    5.75000%    17-15.05.25           12 085  000.00        11 048  445.38
                                                       0.69
     EUR   UNITED   GROUP   BV-REG-S    4.87500%    17-01.07.24               3 210  000.00        2 897  025.00
                                                       0.18
     EUR   VALEANT    PHARMACEUTICALS       INTL-REG-S     4.50000%    15-15.05.23        30 575  000.00        29 257  829.00
                                                       1.83
     EUR   WMG  ACQUISITION      CORP-REG-S     3.62500%    18-15.10.26            5 955  000.00        6 060  046.20
                                                       0.38
     EUR   ZIGGO   BOND  CO BV-REG-S    3.37500%    20-28.02.30              6 980  000.00        6 253  591.40
                                                       0.39
     Total   EUR                                        465  681  304.90
                                                       29.16
     GBP
     GBP   NWEN  FINANCE    PLC-REG-S     5.87500%    13-21.06.21              3 520  000.00        3 898  228.77
                                                       0.25
     GBP   PINNACLE    BIDCO   PLC-REG-S     6.37500%    18-15.02.25             3 850  000.00        2 914  970.17
                                                       0.18
     GBP   SHOP  DIRECT   FUNDING    PLC-REG-S     7.75000%    17-15.11.22           9 149  000.00        7 071  773.02
                                                       0.44
     GBP   TALKTALK    TELECOM    GROUP   PLC-REG-S     3.87500%    20-20.02.25          ▶ 855  000.00        ▶ 937  763.97
                                                       0.31
     GBP   VIRGIN   MEDIA   SECURED    FINANCE    PLC-REG-S     5.25000%    19-
                                     7 360  000.00        7 776  568.63
        15.05.29                                               0.49
     Total   GBP                                        26 599  304.56
                                                       1.67
     USD
     USD   CODERE   FINANCE    2 LUX  SA-144A    7.62500%    16-01.11.21           13 850  000.00        ▶ 323  194.35
                                                       0.27
     USD   GEMS  MENASA   CAYMAN   LTD/GEDL-144A      7.12500%    19-31.07.26          3 435  000.00        2 445  745.05
                                                       0.15
     USD   NEPTUNE    ENERGY   BONDCO   PLC-REG-S     6.62500%    18-15.05.25          14 045  000.00        7 168  102.07
                                                       0.45
     USD   ZIGGO   BV-144A    5.50000%    16-15.01.27                   703  000.00         640  692.64
                                                       0.04
     Total   USD                                        14 577  734.11
                                                       0.91
     固定利付ノート合計                                          506  858  343.57
                                                       31.74
     変動利付ノート
     EUR
     EUR   BANCA   MONT  DEI  PAS  DI SIENA-REG-S-SUB       8.000%/VAR     20-
                                     8 395  000.00        5 137  740.00
        22.01.30                                               0.32
     EUR   BORMIOLI    PHARMA   BIDCO   SPA-REG-S     3M EURIBOR+350BP      17-
                                     5 950  000.00        ▶ 849  250.00
        15.11.24                                               0.30
     EUR   DTE  POSTBANK    FUNDING    TRUST   I-SUB   10YR  EUSA+2.5BP     04-PRP      2 872  000.00        1 975  763.68
                                                       0.13
     EUR   ENEL  SPA-REG-S-SUB      3.500%/VAR     19-24.05.80               1 280  000.00        1 235  496.96
                                                       0.08
     EUR   HEIMSTADEN     BOSTAD   AB-REG-S-SUB      3.248%/VAR     19-PRP          5 215  000.00        ▶ 211  112.50
                                                       0.26
     EUR   IBERCAJA    BANCO   SA-REG-S-SUB      2.750%/VAR     20-23.07.30           6 900  000.00        5 814  216.00
                                                       0.37
     EUR   ING  GROEP   NV INTERPL    10Y  DUTCH   GOV-SUB    BD+10BP    04-PRP       1 980  000.00        1 296  900.00
                                                       0.08
     EUR   ING  GROUP   NV-SUB   VAR  03-PRP                   7 587  300.00        5 311  110.00
                                                       0.33
     EUR   NOVO  BANCO   SA-REG-S-SUB      8.500%/VAR     18-06.07.28            11 000  000.00        8 250  000.00
                                                       0.52
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      2.502%/VAR     20-PRP          3 400  000.00        2 917  608.00
                                                       0.18
     Total   EUR                                        40 999  197.14
                                                       2.57
     GBP
     GBP   CYBG  PLC-REG-S-SUB      9.250%/VAR     19-PRP               1 600  000.00        1 492  978.23
                                                       0.10
     GBP   MILLER   HOMES   GROUP   HOLD  PLC-REG-S     3M LIBOR+525BP      17-
                                     1 770  000.00        1 780  171.55
        15.10.23                                               0.11
     GBP   PREMIER    FOODS   FINANCE    PLC-REG-S     3M LIBOR+500BP      17-
                                     5 090  000.00        5 268  249.34
        15.07.22                                               0.33
     Total   GBP                                        8 541  399.12
                                                       0.54
     USD
     USD   AEGON   NV-SUB   VAR/10YR    CMS+10BP    04-31.12.PRP               6 340  000.00        ▶ 015  766.69
                                                       0.25
     USD   HSBC  BANK  PLC-SUB    6M LIBOR+25BP     85-PRP                70 000.00          42 105.27
                                                       0.00
     USD   SOCIETE    GENERAL    SA-REG-S-SUB      7.375%/VAR     18-PRP           6 080  000.00        ▶ 793  073.59
                                                       0.30
     USD   SOCIETE    GENERALE-SUB      6M LIBOR+7.5BP     86-PRP            3 920  000.00        2 411  483.25
                                                       0.15
     Total   USD                                        11 262  428.80
                                                       0.70
     変動利付ノート合計                                           60 803  025.06
                                                       3.81
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     固定利付ミディアム・ターム・ノート
     EUR

     EUR   AUTOSTRADE     PER  L ’ITALIA    SPA  1.62500%    15-12.06.23            440  000.00         396  924.00
                                                       0.02
     EUR   AUTOSTRADE     PER  L ’ITALIA    SPA  5.87500%    04-09.06.24           1 500  000.00        1 515  000.00
                                                       0.09
     EUR   AUTOSTRADE     PER  L ’ITALIA    SPA  4.37500%    10-16.09.25           1 060  000.00        1 022  900.00
                                                       0.06
     EUR   AUTOSTRADE     PER  L ’ITALIA    SPA-REG-S     1.75000%    15-26.06.26        14 210  000.00        11 118  529.24
                                                       0.70
     EUR   AUTOSTRADE     PER  L ’ITALIA    SPA-REG-S     1.75000%    16-01.02.27         9 665  000.00        7 625  375.72
                                                       0.48
     EUR   BANCA   MONTE   DEI  PASCHI   DI SIENA-REG-S      4.00000%    19-
                                     3 060  000.00        2 783  303.97
        10.07.22                                               0.17
     EUR   BANCA   MONTE   DEI  PASCHI   DI SIENA-REG-S      3.62500%    19-
                                    12 045  000.00        10 483  049.45
        24.09.24                                               0.66
     EUR   BANCO   BPM  SPA  2.50000%    19-21.06.24                  6 100  000.00        5 691  434.20
                                                       0.36
     EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA STEP-UP    11-26.05.21            1 000  000.00         975  000.00
                                                       0.06
     EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA-REG-S    3.31100%    13-25.01.23         8 600  000.00        7 604  808.00
                                                       0.48
     EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA-REG-S    STEP-UP    14-07.03.24         6 200  000.00        5 332  000.00
                                                       0.33
     EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA-REG-S    2.79800%    14-05.08.26         1 900  000.00        1 501  000.00
                                                       0.09
     EUR   CASINO   GUICHARD    PERRACHON     SA-REG-S    1.86500%    17-13.06.22         8 200  000.00        7 331  866.00
                                                       0.46
     EUR   CONSTELLIUM      SE-REG-S    4.62500%    14-15.05.21               1 740  000.00        1 054  057.25
                                                       0.07
     EUR   COTT  CORP-REG-S     5.50000%    16-01.07.24                 7 400  000.00        7 306  020.00
                                                       0.46
     EUR   DEUTSCHE    BANK  AG-SUB   4.50000%    16-19.05.26               10 900  000.00        9 328  438.00
                                                       0.58
     EUR   FCE  BANK  PLC-REG-S     1.87500%    14-24.06.21                 815  000.00         749  800.00
                                                       0.05
     EUR   FCE  BANK  PLC-REG-S     1.52800%    15-09.11.20                2 830  000.00        2 691  131.90
                                                       0.17
     EUR   FCE  BANK  PLC-REG-S     1.66000%    16-11.02.21                2 810  000.00        2 629  361.96
                                                       0.16
     EUR   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  3.02100%    19-06.03.24             1 000  000.00         811  084.00
                                                       0.05
     EUR   FORD  MOTOR   CREDIT   CO LLC  1.74400%    20-19.07.24             1 060  000.00         829  380.04
                                                       0.05
     EUR   INTESA   SANPAOLO    SPA-REG-S-SUB      6.62500%    13-13.09.23           8 263  000.00        8 760  465.65
                                                       0.55
     EUR   INTESA   SANPAOLO    SPA-REG-S-SUB      3.92800%    14-15.09.26           1 775  000.00        1 790  875.60
                                                       0.11
     EUR   INTRUM   JUSTITIA    AB-REG-S    3.50000%    19-15.07.26             2 020  000.00        1 444  300.00
                                                       0.09
     EUR   MOBILUX    FINANCE    SAS-REG-S     5.50000%    16-15.11.24             2 430  000.00        1 862  595.00
                                                       0.12
     EUR   NASSA   TOPCO   AS-REG-S    2.87500%    17-06.04.24               6 494  000.00        6 116  893.42
                                                       0.38
     EUR   NATWEST    MARKETS    PLC-REG-S     2.75000%    20-02.04.25             1 400  000.00        1 395  759.18
                                                       0.09
     EUR   ORANO   SA-REG-S    3.37500%    19-23.04.26                 10 400  000.00        9 961  120.00
                                                       0.62
     EUR   SAIPEM   FINANCE    INTERNATIONAL      BV-REG-S    2.62500%    17-
                                     1 745  000.00        1 480  726.73
        07.01.25                                               0.09
     EUR   TAKKO   LUXEMBOURG     2 S.C.A-REG-S      5.37500%    17-15.11.23           7 045  000.00        3 874  750.00
                                                       0.24
     EUR   TELECOM    ITALIA   FINANCE    SA 7.75000%    03-24.01.33             2 782  000.00        3 623  922.23
                                                       0.23
     EUR   TELECOM    ITALIA   SPA-REG-S     3.00000%    16-30.09.25              830  000.00         786  332.04
                                                       0.05
     EUR   TELECOM    ITALIA   SPA-REG-S     2.37500%    17-12.10.27             7 670  000.00        6 787  950.00
                                                       0.43
     EUR   TELECOM    ITALIA   SPA-REG-S     2.87500%    18-28.01.26             7 740  000.00        7 275  600.00
                                                       0.46
     EUR   TELECOM    ITALIA   SPA-REG-S     2.75000%    19-15.04.25             27 135  000.00        25 439  062.50
                                                       1.59
     EUR   THYSSENKRUPP      AG-REG-S    2.75000%    16-08.03.21               2 022  000.00        1 941  120.00
                                                       0.12
     EUR   THYSSENKRUPP      AG-REG-S    2.87500%    19-22.02.24              12 270  000.00        10 797  600.00
                                                       0.68
     EUR   THYSSENKRUPP      AG-REG-S    1.87500%    19-06.03.23               2 530  000.00        2 213  750.00
                                                       0.14
     EUR   UNIPOL   GRUPPO   FINANZIARIO      SPA-REG-S     3.00000%    15-18.03.25         850  000.00         805  137.00
                                                       0.05
     EUR   UNIPOL   GRUPPO   SPA-REG-S     3.50000%    17-29.11.27              7 940  000.00        7 430  601.36
                                                       0.47
     EUR   VIRGIN   MEDIA   FINANCE    PLC-REG-S     4.50000%    15-15.01.25          10 485  000.00        9 798  022.80
                                                       0.61
     EUR   VOLVO   CAR  AB-REG-S    2.00000%    17-24.01.25                3 880  000.00        3 299  940.00
                                                       0.21
     Total   EUR                                        205  666  987.24
                                                       12.88
     GBP

     GBP   IRON  MOUNTAIN    UK PLC-REG-S     3.87500%    17-15.11.25            2 080  000.00        2 115  740.16
                                                       0.13
     Total   GBP                                        2 115  740.16
                                                       0.13
     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                          207  782  727.40
                                                       13.01
     変動利付ミディアム・ターム・ノート
     EUR
     EUR   BANCO   COMERCIAL     PORTUGUES-REG-S-SUB         4.500%/VAR     17-
                                     2 500  000.00        1 889  750.00
        07.12.27                                               0.12
     EUR   BANCO   COMERCIAL     PORTUGUES-REG-S-SUB         3.871%/VAR     19-
                                     2 600  000.00        1 896  055.20
        27.03.30                                               0.12
     注記は、財務書類と不可分のものである。
                                172/418


                                                           EDINET提出書類
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   BANCO   DE CREDITO    SOC  CP SA-REG-S-SUB      7.750%/VAR     17-
                                     5 900  000.00        ▶ 720  000.00
        07.06.27                                               0.30
     EUR   BANCO   DE SABADELL    SA-REG-S-SUB      5.375%/VAR     18-12.12.28          7 600  000.00        6 793  533.60
                                                       0.42
     EUR   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     3.648%/VAR     20-31.03.29           1 865  000.00        2 070  164.92
                                                       0.13
     EUR   BANK  OF CYPRUS   PCL-REG-S-SUB      9.250%/VAR     17-19.01.27           5 172  000.00        ▶ 396  200.00
                                                       0.27
     EUR   BANKIA   SA-REG-S-SUB      3.750%/VAR     19-15.02.29               ▶ 500  000.00        ▶ 116  195.00
                                                       0.26
     EUR   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG-REG-S    3.250%/VAR     20-02.04.26           2 545  000.00        2 627  381.65
                                                       0.16
     EUR   DEUTSCHE    PFANDBRIEFBANK       AG-REG-S-SUB      2.875%/VAR     17-
                                     3 600  000.00        3 300  919.20
        28.06.27                                               0.21
     EUR   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC-REG-S     3.500%/VAR     20-01.04.26          2 125  000.00        2 202  827.06
                                                       0.14
     EUR   PERMANENT     TSB  GROUP   HLDG  PLC-REG-S     2.125%/VAR     19-26.09.24        3 080  000.00        2 806  188.00
                                                       0.18
     EUR   UNICREDIT     SPA-REG-S-SUB      4.875%/VAR     19-20.02.29             ▶ 000  000.00        3 719  984.00
                                                       0.23
     EUR   UNICREDIT     SPA-REG-S-SUB      2.000%/VAR     19-23.09.29             3 110  000.00        2 551  095.68
                                                       0.16
     EUR   UNIONE   DI BANCHE   ITALIANE-REG-S-SUB         4.450%/VAR     17-
                                     2 800  000.00        2 723  672.00
        15.09.27                                               0.17
     EUR   UNIONE   DI BANCHE   ITALIANE-REG-S-SUB         5.875%/VAR     19-
                                     2 030  000.00        1 917  473.04
        04.03.29                                               0.12
     EUR   UNIONE   DI BANCHE   ITALIANE-REG-S-SUB         4.375%/VAR     19-
                                     2 895  000.00        2 556  892.95
        12.07.29                                               0.16
     EUR   UNIPOLSAI     SPA-SUB    5.750%/VAR     14-PRP                5 690  000.00        5 262  305.46
                                                       0.33
     Total   EUR                                        55 550  637.76
                                                       3.48
     GBP
     GBP   CYBG  PLC-REG-S     4.000%/VAR     18-25.09.26                 1 730  000.00        1 821  817.79
                                                       0.11
     GBP   HSBC  BANK  PLC  5.84400%/6M      LIBOR+176BP      03-PRP           3 795  000.00        5 678  338.91
                                                       0.36
     Total   GBP                                        7 500  156.70
                                                       0.47
     USD
     USD   HSBC  BANK  PLC-SUB    6M LIBOR+25BP     85-PRP              7 130  000.00        ▶ 288  721.80
                                                       0.27
     Total   USD                                        ▶ 288  721.80
                                                       0.27
     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           67 339  516.26
                                                       4.22
     固定利付債券
     EUR
     EUR   ADLER   REAL  ESTATE   AG-REG-S    1.87500%    18-27.04.23            2 200  000.00        1 991  000.00
                                                       0.12
     EUR   ADLER   REAL  ESTATE   AG-REG-S    3.00000%    18-27.04.26            5 700  000.00        ▶ 941  421.20
                                                       0.31
     EUR   ADLER   REAL  ESTATE   AG-REG-S    2.12500%    17-06.02.24            2 825  000.00        2 494  237.70
                                                       0.16
     EUR   ALTICE   FINANCING     SA-REG-S    2.25000%    20-15.01.25             8 055  000.00        7 137  535.50
                                                       0.45
     EUR   ALTICE   FINANCING     SA-REG-S    3.00000%    20-15.01.28            13 330  000.00        11 719  736.00
                                                       0.73
     EUR   ALTICE   FRANCE-REG-S      3.37500%    19-15.01.28               11 515  000.00        10 766  525.00
                                                       0.67
     EUR   ARDAGH   PACKAGING     FINANCE/MP-REG-S        2.75000%    17-15.03.24         3 245  000.00        3 098  228.65
                                                       0.19
     EUR   AUTODIS    SA-REG-S    4.37500%    16-01.05.22                 1 250  000.00        1 050  475.00
                                                       0.07
     EUR   BANIJAY    GROUP   SAS-REG-S     6.50000%    20-01.03.26              1 630  000.00        1 273  519.00
                                                       0.08
     EUR   CIRSA   FINANCE    INTERNATIONAL-REG-S         4.75000%    19-22.05.25         ▶ 640  000.00        2 789  800.00
                                                       0.17
     EUR   CONSTANTIN     INVEST-REG-S      5.37500%    17-15.04.25              6 075  000.00        5 513  062.50
                                                       0.34
     EUR   CONSTANTIN     INVESTISSEMENT       3 SASU-REG-S     5.37500%    18-
                                     1 100  000.00         990  000.00
        15.04.25                                               0.06
     EUR   CRYSTAL    ALMOND   SARL-REG-S     4.25000%    19-15.10.24             9 400  000.00        8 178  000.00
                                                       0.51
     EUR   CTC  BONDCO   GMBH-REG-S     5.25000%    17-15.12.25               7 502  000.00        6 541  143.84
                                                       0.41
     EUR   EIRCOM   FINANCE    DAC-REG-S     3.50000%    19-15.05.26             3 695  000.00        3 510  841.20
                                                       0.22
     EUR   FAURECIA    SA-REG-S    3.12500%    19-15.06.26                7 620  000.00        6 301  739.99
                                                       0.39
     EUR   FAURECIA    SE-REG-S    2.37500%    19-15.06.27                3 375  000.00        2 656  125.00
                                                       0.17
     EUR   GARFUNKELUX      HOLDCO   3 SA-REG-S    7.50000%    15-01.08.22           7 565  000.00        5 217  126.60
                                                       0.33
     EUR   GESTAMP    FUNDING    LUXEMBOURG     SA-REG-S    3.50000%    16-15.05.23        3 090  000.00        2 740  830.00
                                                       0.17
     EUR   GRUPO-ANTOLIN      IRAUSA   SA-REG-S    3.25000%    17-30.04.24           3 240  000.00        2 106  000.00
                                                       0.13
     EUR   GRUPO-ANTOLIN      IRAUSA   SA-REG-S    3.37500%    18-30.04.26           1 030  000.00         664  762.00
                                                       0.04
     EUR   HAYA  FINANCE    2017  SA-REG-S    5.25000%    17-15.11.22            ▶ 450  000.00        2 910  300.00
                                                       0.18
     EUR   HP PELZER   HOLDING    GMBH-REG-S     4.12500%    17-01.04.24           2 777  000.00        1 638  541.08
                                                       0.10
     EUR   INTRUM   JUSTITIA    AB-REG-S    2.75000%    17-15.07.22             5 815  000.00        2 442  300.00
                                                       0.15
     EUR   INTRUM   JUSTITIA    AB-REG-S    3.12500%    17-15.07.24             14 910  000.00        10 794  840.00
                                                       0.68
     EUR   IRON  MOUNTAIN    INC-REG-S     3.00000%    17-15.01.25              5 955  000.00        5 230  455.15
                                                       0.33
     EUR   JAGUAR   LAND  ROVER   AUTOMOTIVE     PLC-REG-S     2.20000%    17-
                                      800  000.00         535  936.00
        15.01.24                                               0.03
                                173/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     EUR   KAPLA   HOLDING    SAS-REG-S     3.37500%    19-15.12.26              ▶ 665  000.00        3 032  250.00
                                                       0.19
     EUR   LHMC  FINCO   2 SARL-REG-S     (PIK)   7.25000%    19-02.10.25           12 870  000.00        ▶ 890  600.00
                                                       0.31
     EUR   LOXAM   SAS-REG-S     6.00000%    17-15.04.25                 2 120  000.00        1 144  460.80
                                                       0.07
     EUR   MATTERHORN     TELECOM    SA-REG-S    2.62500%    19-15.09.24            3 700  000.00        3 245  122.00
                                                       0.20
     EUR   MATTERHORN     TELECOM    SA-REG-S    3.12500%    19-15.09.26            8 790  000.00        7 735  200.00
                                                       0.48
     EUR   MULHACEN    PTE  LTD-REG-S     (PIK)   6.50000%    18-01.08.23           12 060  000.00        ▶ 313  259.00
                                                       0.27
     EUR   NETFLIX    INC  4.62500%    18-15.05.29                   2 685  000.00        2 739  022.20
                                                       0.17
     EUR   NIDDA   BONDCO   GMBH-REG-S     7.25000%    18-30.09.25              9 535  000.00        8 402  184.79
                                                       0.53
     EUR   OI EUROPEAN    GROUP   BV-REG-S    2.87500%    19-15.02.25            6 230  000.00        5 768  980.00
                                                       0.36
     EUR   PAPREC   HOLDING-REG-S      4.00000%    18-31.03.25               6 448  000.00        ▶ 417  241.09
                                                       0.28
     EUR   QUINTILES     IMS  INC-REG-S     3.50000%    16-15.10.24              3 510  000.00        3 402  594.00
                                                       0.21
     EUR   QUINTILES     IMS  INC-REG-S     3.25000%    17-15.03.25              6 675  000.00        6 508  231.80
                                                       0.41
     EUR   RCS  & RDS  SA-REG-S    2.50000%    20-05.02.25                5 800  000.00        5 214  562.50
                                                       0.33
     EUR   REXEL   SA-REG-S    2.75000%    19-15.06.26                  6 235  000.00        5 359  556.12
                                                       0.34
     EUR   ROSSINI    SARL-REG-S     6.75000%    18-30.10.25                6 690  000.00        6 689  438.04
                                                       0.42
     EUR   SIGMA   HOLDCO   BV-REG-S    5.75000%    18-15.05.26               3 870  000.00        3 506  220.00
                                                       0.22
     EUR   SILGAN   HOLDINGS    INC-REG-S     2.25000%    20-01.06.28             ▶ 250  000.00        3 765  500.00
                                                       0.24
     EUR   SMURFIT    KAPPA   ACQUISITIONS-REG-S         2.87500%    18-15.01.26          ▶ 300  000.00        ▶ 214  000.00
                                                       0.26
     EUR   SOFTBANK    GROUP   CORP-REG-S     5.25000%    15-30.07.27             5 340  000.00        ▶ 698  719.40
                                                       0.29
     EUR   STARFRUIT     US HOLDCO   LLC  / FINCO   BV-144A    6.50000%    18-
                                     3 455  000.00        2 729  450.00
        01.10.26                                               0.17
     EUR   SUMMER   BIDCO   BV-REG-S    9.00000%    19-15.11.25               9 489  000.00        8 483  166.00
                                                       0.53
     EUR   SUMMER   BIDCO   BV-REG-S    (PIK)   9.00000%    20-15.11.25            7 375  000.00        6 336  895.00
                                                       0.40
     EUR   SUNSHINE    MID  BV-REG-S    6.50000%    18-15.05.26               3 515  000.00        3 286  525.00
                                                       0.21
     EUR   SYNLAB   UNSECURED     BONDCO   PLC-REG-S     8.25000%    15-01.07.23         11 961  000.00        11 123  730.00
                                                       0.70
     EUR   TECHEM   VERWALTUNGSGESELLSCHAF-REG-S             2.00000%    20-15.07.25        6 850  000.00        6 404  750.00
                                                       0.40
     EUR   TEREOS   FINANCE    GROUPE   I SA-REG-S    4.12500%    16-16.06.23          ▶ 700  000.00        3 149  000.00
                                                       0.20
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV-REG-S    1.87500%    15-
                                     2 690  000.00        2 163  768.75
        31.03.27                                               0.13
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV-REG-S    0.37500%    16-
                                     2 700  000.00        1 599  497.41
        25.07.20                                               0.10
     EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV-REG-S    1.12500%    16-
                                    11 110  000.00        9 203  940.63
        15.10.24                                               0.58
     EUR   TRIVIUM    PACKAGING     FINANCE    BV-REG-S    3.75000%    19-15.08.26        15 044  000.00        13 682  518.00
                                                       0.86
     EUR   UNITED   GROUP   BV-REG-S    3.12500%    20-15.02.26              10 535  000.00        8 879  888.29
                                                       0.56
     EUR   UNITED   GROUP   BV-REG-S    3.62500%    20-15.02.28               6 585  000.00        5 328  582.00
                                                       0.33
     EUR   UPC  HOLDING    BV-REG-S    3.87500%    17-15.06.29               ▶ 660  000.00        ▶ 055  598.00
                                                       0.25
     EUR   UPCB  FINANCE    IV LTD-REG-S     4.00000%    15-15.01.27             ▶ 170  000.00        3 653  245.26
                                                       0.23
     EUR   UPCB  FINANCE    VII  LTD-REG-S     3.62500%    17-15.06.29            8 280  000.00        7 492  638.24
                                                       0.47
     EUR   VALLOUREC     SA-REG-S    2.25000%    14-30.09.24                3 200  000.00        1 607  360.00
                                                       0.10
     EUR   VALLOUREC     SA-REG-S    6.37500%    18-15.10.23                3 950  000.00        2 133  000.00
                                                       0.13
     EUR   VERISURE    MIDHOLDING     AB-REG-S    5.75000%    17-01.12.23           27 769  000.00        24 234  672.76
                                                       1.52
     EUR   VIVION   INVESTMENTS      SARL-REG-S     3.00000%    19-08.08.24           7 600  000.00        5 940  768.00
                                                       0.37
     EUR   VZ VENDOR   FINANCING     BV-REG-S    2.50000%    19-31.01.24           ▶ 715  000.00        ▶ 441  530.00
                                                       0.28
     EUR   WEPA  HYGIENEPRODUKTE       GMBH-REG-S     2.87500%    19-15.12.27          2 750  000.00        2 502  500.00
                                                       0.16
     EUR   WMG  ACQUISITION      CORP-REG-S     4.12500%    16-01.11.24            2 428  000.00        2 185  200.00
                                                       0.14
     EUR   ZIGGO   BV-REG-S    4.25000%    16-15.01.27                  5 860  000.00        5 226  534.00
                                                       0.33
     Total   EUR                                        350  126  380.49
                                                       21.92
     GBP
     GBP   AA BOND  CO LTD-REG-S     5.50000%    15-31.07.22               8 465  000.00        6 135  181.52
                                                       0.39
     GBP   ARQIVA   BROADCAST     FINANCE    PLC-REG-S     6.75000%    18-30.09.23         5 810  000.00        6 565  604.47
                                                       0.41
     GBP   BRACKEN    MIDCO1   PLC-REG-S     (PIK)   8.87500%    18-15.10.23          11 545  000.00        10 262  237.13
                                                       0.64
     GBP   CABOT   FINANCIAL     LUXEMBOURG     SA-REG-S    7.50000%    16-01.10.23        9 262  000.00        9 742  679.09
                                                       0.61
     GBP   CPUK  FINANCE    LTD-REG-S     4.25000%    17-28.08.22              6 285  000.00        5 699  475.40
                                                       0.36
     GBP   GALAXY   FINCO   LTD-REG-S     9.25000%    19-31.07.27              ▶ 260  000.00        ▶ 356  691.03
                                                       0.27
     GBP   GARFUNKELUX      HOLDCO   2 SA-REG-S    11.00000%     15-01.11.23           2 625  000.00        2 236  656.22
                                                       0.14
     GBP   GARFUNKELUX      HOLDCO   3 SA-REG-S    8.50000%    15-01.11.22           2 515  000.00        1 961  036.44
                                                       0.12
     GBP   JERROLD    FINCO   PLC-REG-S     6.12500%    17-15.01.24              3 150  000.00        3 025  715.31
                                                       0.19
     GBP   JERROLD    FINCO   PLC-REG-S     4.87500%    20-15.01.26              8 190  000.00        7 977  921.35
                                                       0.50
     GBP   MILLER   HOMES   GROUP   HOLDINGS    PLC-REG-S     5.50000%    17-
                                     5 275  000.00        5 125  321.29
        15.10.24                                               0.32
     GBP   PINEWOOD    FINCO   PLC-REG-S     3.25000%    19-30.09.25             2 645  000.00        2 779  759.41
                                                       0.18
     Total   GBP                                        65 868  278.66
                                                       4.13
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                175/418


                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     USD
     USD   SUNAC   CHINA   HOLDINGS    LTD-REG-S     6.50000%    20-10.01.25           5 700  000.00        ▶ 519  480.52
                                                       0.28
     Total   USD                                        ▶ 519  480.52
                                                       0.28
     固定利付債券合計                                          420  514  139.67
                                                       26.33
     変動利付債券
     EUR
     EUR   ABANCA   CORP  BANCARIA    SA-REG-S-SUB      6.125%/VAR     19-18.01.29        3 200  000.00        2 744  000.00
                                                       0.17
     EUR   ABANCA   CORP  BANCARIA    SA-REG-S-SUB      4.625%/VAR     19-07.04.30        2 000  000.00        1 610  000.00
                                                       0.10
     EUR   AEGON   NV VAR/10Y    DUTCH   GOV-SUB    BD+10BP    04-PRP            364  000.00         193  830.00
                                                       0.01
     EUR   AIB  GROUP   PLC-REG-S-SUB      5.250%/VAR     19-PRP             2 690  000.00        2 099  168.40
                                                       0.13
     EUR   AUTODIS    SA-REG-S    6M EURIBOR+437.5BP       16-01.05.22            2 025  000.00        1 337  564.95
                                                       0.08
     EUR   BANCO   BILBALO    VIZCAYA    ARGENT-REG-S-SUB        8.875%/VAR     16-PRP      ▶ 600  000.00        ▶ 473  113.60
                                                       0.28
     EUR   BANCO   BPM  SPA-REG-S-SUB      4.375%/VAR     17-21.09.27             7 875  000.00        6 702  822.00
                                                       0.42
     EUR   BANCO   BPM  SPA-REG-S-SUB      4.250%/VAR     19-01.10.29             7 740  000.00        6 762  422.52
                                                       0.42
     EUR   BANCO   COMERCIAL     PORTUGUES     SA-REG-S-SUB      9.250%/VAR     19-PRP      1 800  000.00        1 399  482.00
                                                       0.09
     EUR   BANCO   DE SABADELL    SA-REG-S-SUB      6.500%/VAR     17-PRP          1 600  000.00        1 161  920.00
                                                       0.07
     EUR   BANCO   SANTANDER     SA-REG-S-SUB      5.250%/VAR     17-PRP           2 200  000.00        1 793  000.00
                                                       0.11
     EUR   CAIXA   SABADELL    PREFERENTES      SAU-SUB    3M EURIBOR+195      BP 06-
                                     3 200  000.00        2 944  000.00
        PRP                                               0.18
     EUR   CAIXABANK     SA-REG-S-SUB      6.750%/VAR     17-PRP             2 000  000.00        1 625  000.00
                                                       0.10
     EUR   CPI  PROPERTY    GROUP   SA-REG-S-SUB      4.375%/VAR     18-PRP         ▶ 730  000.00        ▶ 396  298.50
                                                       0.28
     EUR   CPI  PROPERTY    GROUP   SA-REG-S-SUB      4.875%/VAR     19-PRP         5 795  000.00        5 057  948.43
                                                       0.32
     EUR   DEUTSCHE    POSTBANK    FUNDING    TRUST   III-SUB    7.000%/FLR     05-PRP      939  000.00         657  292.49
                                                       0.04
     EUR   FINECOBANK     BANCA   FINECO   SPA-REG-S-SUB      5.875%/VAR     19-PRP      3 075  000.00        2 398  500.00
                                                       0.15
     EUR   GAS  NATURAL    FENOSA   FINANCE    BV-REG-S-SUB      4.125%/VAR     14-PRP     ▶ 000  000.00        3 930  664.00
                                                       0.25
     EUR   GAS  NATURAL    FENOSA   FINANCE-REG-S-SUB        3.375%/VAR     15-PRP       3 100  000.00        2 976  868.00
                                                       0.19
     EUR   HOLCIM   FINANCE    LUXEMBOURG     SA-REG-S-SUB      3.000%/VAR     19-PRP      3 890  000.00        3 351  974.10
                                                       0.21
     EUR   IKB  DEUTSCHE    INDUSTRIEBK      AG-REG-S-SUB      4.000%/VAR     18-
                                     5 200  000.00        ▶ 537  655.20
        31.01.28                                               0.28
     EUR   LEASEPLAN     CORPORATION      NV-REG-S-SUB      7.375%/VAR     19-PRP        6 365  000.00        5 139  737.50
                                                       0.32
     EUR   PAPREC   HOLDING-REG-S      3M EURIBOR+350BP      18-31.03.25           3 290  000.00        2 394  133.00
                                                       0.15
     EUR   REPSOL   INTERNATIONAL      FINANC-REG-S-SUB        4.500%/VAR     15-
                                     9 010  000.00        8 739  591.88
        25.03.75                                               0.55
     EUR   ROSSINI    SARL-REG-S     3M EURIBOR+387.5BP       19-30.10.25           2 100  000.00        1 828  549.80
                                                       0.12
     EUR   SES  SA-REG-S-SUB      5.625%/VAR     16-PRP                2 600  000.00        2 413  091.20
                                                       0.15
     EUR   SISAL   PAY  SPA-REG-S     3M EURIBOR+387.5BP       19-17.12.26           5 215  000.00        ▶ 375  385.00
                                                       0.27
     EUR   SOLVAY   FINANCE    SA-REG-S-SUB      5.869%/VAR     15-PRP           9 520  000.00        9 656  097.92
                                                       0.61
     EUR   SOLVAY   SA-REG-S-SUB      4.250%/VAR     18-PRP                400  000.00         396  285.60
                                                       0.03
     EUR   SYNLAB   BONDCO   PLC-REG-S     3M EURIBOR+350BP      16-01.07.22          ▶ 920  000.00        ▶ 572  087.12
                                                       0.29
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      5.875%/VAR     14-PRP          3 300  000.00        3 375  187.20
                                                       0.21
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      2.625%/VAR     17-PRP          ▶ 000  000.00        3 738  480.00
                                                       0.23
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      3.000%/VAR     18-PRP         11 800  000.00        10 952  288.00
                                                       0.69
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      3.875%/VAR     18-PRP          ▶ 100  000.00        3 843  290.80
                                                       0.24
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      4.375%/VAR     19-PRP         11 100  000.00        10 791  286.80
                                                       0.68
     EUR   TELEFONICA     EUROPE   BV-REG-S-SUB      2.875%/VAR     19-PRP          7 300  000.00        6 241  500.00
                                                       0.39
     EUR   TENNET   HOLDING    BV-REG-S-SUB      2.993%/VAR     17-PRP           2 880  000.00        2 772  829.44
                                                       0.17
     EUR   VODAFONE    GROUP   PLC-REG-S-SUB      3.100%/VAR     18-03.01.79          14 480  000.00        13 918  900.00
                                                       0.87
     Total   EUR                                        157  302  245.45
                                                       9.85
     GBP
     GBP   CYBG  PLC-REG-S-SUB      8.000%/VAR     16-PRP               3 120  000.00        2 760  672.82
                                                       0.17
     GBP   CYBG  PLC-REG-S-SUB      8.750%/VAR     16-PRP               ▶ 900  000.00        ▶ 901  579.70
                                                       0.31
     Total   GBP                                        7 662  252.52
                                                       0.48
     USD
     USD   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG-REG-S-SUB      7.500%/VAR     18-PRP         ▶ 629  000.00        3 887  980.30
                                                       0.24
     USD   ROYAL   BANK  OF SCOTLAND    GROUP   PLC  7.64800%/VAR      01-PRP        2 720  000.00        3 160  628.84
                                                       0.20
     USD   VODAFONE    GROUP   PLC-REG-S-SUB      6.250%/VAR     18-03.10.78           6 140  000.00        5 479  638.74
                                                       0.34
     Total   USD                                        12 528  247.88
                                                       0.78
     変動利付債券合計                                          177  492  745.85
                                                       11.11
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     変動利付転換社債
     EUR
     EUR   AGEASFINLUX      SA-REG-S-SUB      3M EURIBOR+135BP      02-PRP          7 250  000.00        ▶ 558  220.00
                                                       0.29
     EUR   BANCO   BILBALO    VIZCAYA    ARGENT-REG-S-SUB        5.875%/VAR     18-PRP      ▶ 400  000.00        3 709  464.00
                                                       0.23
     EUR   BANKIA   SA-REG-S-SUB      6.375%/VAR     18-PRP               2 600  000.00        2 018  874.00
                                                       0.13
     EUR   UNIONE   DI BANCHE   ITALIANE-REG-S-SUB         COCO  5.875%/VAR     20-
                                     3 360  000.00        2 454  681.60
        PRP                                               0.15
     Total   EUR                                        12 741  239.60
                                                       0.80
     USD
     USD   DEUTSCHE    BANK  AG-SUB   COCO  6.000%/VAR     20-PRP            6 000  000.00        3 561  995.89
                                                       0.22
     Total   USD                                        3 561  995.89
                                                       0.22
     変動利付転換社債合計                                           16 303  235.49
                                                       1.02
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および
                                              1 457  093  733.30
     短期金融商品合計                                                  91.24
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ノート
     EUR
     EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA 8.00000%    19-15.05.27             21 975  000.00        21 573  121.20
                                                       1.35
     Total   EUR                                        21 573  121.20
                                                       1.35
     USD
     USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      10.00000%     17-
                                     3 770  000.00        2 009  979.49
        01.04.22                                               0.13
     USD   ASCENT   RESOURCES     UTICA   HOLDINGS-144A      7.00000%    18-01.11.26        1 860  000.00         471  106.76
                                                       0.03
     USD   TENET   HEALTHCARE     CORP  8.12500%    13-01.04.22               5 310  000.00        ▶ 609  501.03
                                                       0.29
     Total   USD                                        7 090  587.28
                                                       0.45
     固定利付ノート合計                                           28 663  708.48
                                                       1.80
     固定利付債券
     EUR
     EUR   PANTHER    BF AGGR  2/PANTHER     FIN  CO-REG-S    4.37500%    19-
                                     7 010  000.00        5 818  300.00
        15.05.26                                               0.36
     Total   EUR                                        5 818  300.00
                                                       0.36
     固定利付債券合計                                           5 818  300.00
                                                       0.36
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および
                                               34 482  008.48
     短期金融商品合計                                                   2.16
     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠した投資信託／その他の投資信託

     投資信託、オープン・エンド型
     アイルランド
     EUR   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-EUR-S-DIST                          1 449  457.60
                                        145.83                0.09
     アイルランド合計                                           1 449  457.60
                                                       0.09
     投資信託、オープン・エンド型合計                                           1 449  457.60
                                                       0.09
     2010  年12月17日のルクセンブルグ投信法（改訂済）第41条(1)e)に準拠し
                                                1 449  457.60
     た投資信託／その他の投資信託合計                                                   0.09
     投資有価証券合計                                         1 493  025  199.38
                                                       93.49
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     派生商品

     公認の証券取引所に上場されている派生商品

     債券に係る金融先物
     USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.06.20                           1 626  473.64
                                        485.00                0.10
     USD   US 10YR  ULTRA   NOTE  FUTURE   19.06.20                            1 446  172.25
                                        182.00                0.09
     債券に係る金融先物合計                                           3 072  645.89
                                                       0.19
     公認の証券取引所に上場されている派生商品合計                                           3 072  645.89
                                                       0.19
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない派生商品

     指数に係るスワップおよびフォワード・スワップ
     EUR   GS/IBOXX    EUR  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  19-20.06.20          -19  999  999.73        -3 169  986.96
                                                       -0.20
     EUR   GS/IBOXX    EUR  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  19-20.06.20
     EUR   JP MORGAN/IBOXX      EUR  LIQUID   HY TR EQS  PAYER   3ML  19-
                                    -20  000  000.74        -3 000  754.03
        20.06.20                                               -0.19
     EUR   JP MORGAN/IBOXX      EUR  LIQUID   HY TR EQS  REC  PERF  19-20.06.20
     指数に係るスワップおよびフォワード・スワップ合計                                           -6 170  740.99
                                                       -0.39
                   ＊
     クレジット・デフォルト・スワップ
     EUR   ICE/ITRX.XOVER.33        CDI  PAYER   5.00000%    20-20.06.25           -50  000  000.00        1 427  366.67
                                                       0.09
     EUR   ICE/ITRX.XOVER.33        CDI  PAYER   5.00000%    20-20.06.25           -50  000  000.00        1 427  366.67
                                                       0.09
     EUR   GOLDMAN    SACHS/TKAGR      CREDIT   DEFAULT    SWAP  REC  1.00000%    19-
                                     3 000  000.00         -500  812.93
        20.12.24                                               -0.03
     EUR   GOLDMAN    SACHS/TKAGR      CREDIT   DEFAULT    SWAP  REC  1.00000%    19-
                                     3 000  000.00         -500  812.93
        20.12.24                                               -0.03
     クレジット・デフォルト・スワップ合計                                           1 853  107.48
                                                       0.12
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも
                                               -4 317  633.51
     取引されていない派生商品合計                                                  -0.27
     派生商品合計                                           -1 244  987.62
                                                       -0.08
     ＊
      額面がプラスの場合：サブ・ファンドは「受取側」であり、額面がマイナスの場合：サブ・ファンドは「支払側」である。
     為替予約契約
     為替予約契約（購入／売却）
     AUD     109  936  900.00       EUR     61 899  400.11       17.4.2020              -605  092.98    -0.04
     CAD     32 787  000.00       EUR     21 187  117.00       17.4.2020              -202  415.93    -0.01
     EUR     160  353  519.27       GBP    142  290  000.00       17.4.2020              -399  979.85    -0.04
     CHF     43 667  700.00       EUR     41 364  934.76       17.4.2020              -223  465.27    -0.01
     JPY    2 108  220  300.00       EUR     17 810  523.77       17.4.2020              -10  162.56     0.00
     GBP     22 925  200.00       EUR     25 835  522.52       17.4.2020               64 443.17     0.00
     HKD     222  198  700.00       EUR     25 581  817.05       17.4.2020              528  578.80     0.03
     SGD     89 466  900.00       EUR     56 865  362.28       17.4.2020              381  848.75     0.02
     CNH     126  519  200.00       EUR     16 147  321.48       17.4.2020              111  258.26     0.01
     EUR     102  541  751.60       USD    114  695  000.00       17.4.2020             -1 930  005.66    -0.12
     USD     603  546  200.00       EUR    539  593  570.07       17.4.2020             10 156  045.01     0.63
     EUR     29 828  009.03       USD     33 180  200.00       17.4.2020              -394  701.64    -0.02
     EUR      1 659  655.24       AUD     3 005  000.00       17.4.2020              -15  754.86     0.00
     EUR       813  435.86       SGD     1 280  200.00       17.4.2020               -5 726.08     0.00
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     為替予約契約（続き）

     為替予約契約（購入／売却）
     EUR       351  766.84       JPY     42 068  500.00       17.4.2020               -3 430.62     0.00

     GBP     10 790  000.00       EUR     11 852  598.49       17.4.2020              337  508.02     0.02
     USD     16 855  000.00       EUR     15 123  896.16       17.4.2020              228  747.54     0.01
     EUR      3 241  123.17       AUD     5 901  100.00       17.4.2020              -48  980.84     0.00
     EUR      1 109  279.11       CAD     1 735  100.00       17.4.2020               -1 238.93     0.00
     EUR       990  335.42       JPY    116  898  500.00       17.4.2020               3 324.94     0.00
     EUR      3 029  936.67       SGD     ▶ 809  300.00       17.4.2020              -47  391.50     0.00
     EUR      1 389  265.40       GBP     1 264  800.00       17.4.2020              -39  654.59     0.00
     EUR      2 299  847.57       CHF     2 426  100.00       17.4.2020               14 100.46     0.00
     EUR      1 344  876.26       HKD     11 692  100.00       17.4.2020              -29  053.29     0.00
     EUR      6 118  290.89       USD     6 844  800.00       17.4.2020              -116  403.60    -0.01
     EUR      1 192  621.13       CNH     9 347  700.00       17.4.2020               -8 622.05     0.00
     EUR      2 337  182.77       USD     2 575  000.00       17.4.2020               -8 296.76     0.00
     EUR       364  293.69       AUD      670  000.00       17.4.2020               -9 258.65     0.00
     EUR       121  390.64       CAD      190  000.00       17.4.2020                -215.28     0.00
     EUR       187  705.52       JPY     22 147  100.00       17.4.2020                710.65     0.00
     EUR       266  789.34       HKD     2 282  100.00       17.4.2020               -1 378.45     0.00
     EUR       888  709.45       SGD     1 400  000.00       17.4.2020               -7 108.95     0.00
     EUR       126  358.35       GBP      115  000.00       17.4.2020               -3 564.01     0.00
     EUR      1 874  067.41       AUD     3 493  700.00       17.4.2020              -73  812.88     0.00
     EUR       234  010.91       CAD      369  400.00       17.4.2020               -2 416.59     0.00
     EUR      2 016  780.72       SGD     3 167  100.00       17.4.2020               -9 752.47     0.00
     EUR       458  836.38       CHF      483  200.00       17.4.2020               3 590.10     0.00
     EUR      1 415  378.16       GBP     1 316  100.00       17.4.2020              -71  498.50     0.00
     EUR       177  230.26       CNH     1 364  500.00       17.4.2020               1 882.71     0.00
     EUR       696  879.93       HKD     5 879  700.00       17.4.2020               5 960.97     0.00
     EUR      7 715  006.02       USD     8 373  400.00       17.4.2020               87 962.01     0.00
     EUR       383  069.76       CHF      403  600.00       17.4.2020               2 818.52     0.00
     EUR      1 067  222.98       HKD     8 873  100.00       17.4.2020               24 551.92     0.00
     EUR       567  326.86       GBP      525  200.00       17.4.2020              -26  022.90     0.00
     EUR      6 245  216.49       USD     6 682  900.00       17.4.2020              157  991.18     0.01
     EUR       626  278.18       AUD     1 149  300.00       17.4.2020              -14  503.46     0.00
     EUR       906  069.46       JPY    107  542  200.00       17.4.2020               -1 942.86     0.00
     EUR      3 437  784.90       HKD     28 526  000.00       17.4.2020               85 716.90     0.00
     EUR      2 143  499.67       SGD     3 328  900.00       17.4.2020               13 435.47     0.00
     EUR       331  536.82       GBP      302  900.00       17.4.2020              -10  667.37     0.00
     GBP      9 650  000.00       EUR     10 395  901.80       17.4.2020              506  278.72     0.03
     USD      9 105  000.00       EUR     8 453  005.33       17.4.2020              -159  571.88    -0.01
     EUR      5 989  893.92       USD     6 448  600.00       17.4.2020              116  084.48     0.01
     EUR       355  059.71       HKD     2 970  100.00       17.4.2020               6 045.58     0.00
     EUR       229  770.96       GBP      214  800.00       17.4.2020              -12  901.41     0.00
     EUR      8 508  239.32       USD     9 191  000.00       17.4.2020              136  471.41     0.01
     EUR       633  850.73       SGD      990  400.00       17.4.2020                123.20     0.00
     EUR       161  773.83       CNH     1 237  800.00       17.4.2020               2 708.09     0.00
     EUR      5 551  062.52       USD     6 026  400.00       17.4.2020               61 820.64     0.00
     EUR       646  535.74       AUD     1 176  600.00       17.4.2020               -9 466.76     0.00
     EUR      2 764  265.94       CHF     2 935  000.00       17.4.2020                -940.68     0.00
     EUR      1 414  828.89       CAD     2 197  300.00       17.4.2020               8 488.46     0.00
     EUR       648  064.21       JPY     78 238  200.00       17.4.2020              -12  525.30     0.00
     EUR      1 635  203.82       HKD     13 993  000.00       17.4.2020               -9 102.69     0.00
     EUR      3 508  795.00       AUD     6 404  800.00       17.4.2020              -62  142.31     0.00
     EUR      3 790  877.42       SGD     5 988  200.00       17.4.2020              -40  793.84     0.00
     EUR      1 485  863.94       GBP     1 347  100.00       17.4.2020              -36  035.27     0.00
     EUR      1 060  841.00       CNH     8 290  500.00       17.4.2020               -4 544.77     0.00
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     2020  年３月31日現在の投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表
        銘柄                              数量／額面             評価額    純資産

                                                       割合
                                                   ユーロ
                                                      （％）
                                            先物／為替予約契約／
                                               スワップに係る
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     為替予約契約（続き）

     為替予約契約（購入／売却）
     CAD       311  800.00       EUR      199  677.88       17.4.2020               -116.17      0.00

     EUR     12 332  334.37       USD     13 594  000.00       17.4.2020              -49  975.83     0.00
     CHF       702  300.00       EUR      662  570.42       17.4.2020               -899.34      0.00
     AUD      1 101  800.00       EUR      615  037.15       17.4.2020               -738.70      0.00
     CAD       542  200.00       EUR      348  864.07       17.4.2020               -1 839.18     0.00
     EUR       460  744.11       JPY     54 594  800.00       17.4.2020               -216.81      0.00
     HKD      2 046  100.00       EUR      239  520.83       17.4.2020                914.78     0.00
     EUR     24 753  668.66       USD     27 190  400.00       17.4.2020              -13  137.81     0.00
     為替予約契約（購入／売却）合計                                           8 311  942.61     0.52
     銀行預金、要求払い預金および貯蓄預金ならびにその他の流動資産                                                ＊   5.85

                                              93 376  004.36
     当座借越およびその他の短期負債                                          -17  374  025.02     -1.09
     その他の資産および負債                                          20 954  685.22     1.31
     純資産合計                                         1 597  048  818.93    100.00
     ＊

      2020  年３月31日現在、4,420,000.00ユーロの現金が取引相手方であるゴールドマン・サックスに対する担保および
     3,231,000.00ユーロの現金が取引相手方であるＪＰモルガンに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
     ３年間の比較

                              ISIN      31.3.2020         31.3.2019         31.3.2018
     純資産額、オーストラリア・ドル                             341  435  681.63     289  343  704.85     297  162  242.68
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                      LU0035338325
     発行済受益証券                              287  487.7960       299  572.0360       320  435.6510
     受益証券１口当たりの純資産価格、オーストラリ                                 566.20         535.72         504.20
     ア・ドル
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、オースト                                 567.05         535.72         504.00
          1
     ラリア・ドル
     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                      LU0035338242
     発行済受益証券                              764  457.5380       717  388.1950       789  155.7950
     受益証券１口当たりの純資産価格、オーストラリ                                 124.80         120.95         117.02
     ア・ドル
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、オースト                                 124.99         120.95         116.97
          1
     ラリア・ドル
     1

      注記１を参照のこと。
     運用成績

                              通貨      2019  ／2020       2018  ／2019       2017  ／2018
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                     オーストラリ            5.8 ％       6.3 ％       2.9 ％
                            ア・ドル
     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                     オーストラリ            5.9 ％       6.3 ％       2.9 ％
                            ア・ドル
     過去の成績は、現在または将来の成績を示唆するものではない。

     運用成績データの受益証券申込時および買戻時に課せられる手数料および費用については考慮されない。
     運用成績データは監査されていない。
     当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     投資有価証券の構成
     地域別分類　                                            純資産割合％

     オーストラリア                           76.26
     アメリカ合衆国                           3.66
     ノルウェー                           3.58
     ドイツ                           3.57
     イギリス                           2.93
     カナダ                           2.91
     国際機関                           1.94
     フィリピン                           0.77
     日本                           0.58
     ニュージーランド                           0.30
     合計                           96.50
     業種別分類　                                            純資産割合％

     国債および中央政府債                           20.83
     公益、非営利団体                           19.14
     銀行およびその他の金融機関                           16.27
     金融および持株会社                           13.71
     地方債                           9.62
     モーゲージおよび貸付機関                           3.10
     その他の非分類会社                           2.80
     国際機関                           2.71
     通信                           1.58
     ヘルスケアおよび社会福祉                           1.08
     航空宇宙産業                           1.01
     宿泊、ケータリングおよび娯楽施設                           0.94
     交通および運輸                           0.93
     石油                           0.66
     化学                           0.56
     エネルギーおよび水道                           0.34
     各種消費財                           0.30
     小売業および百貨店                           0.28
     保険                           0.27
     市および地方自治体                           0.23
     インターネット、ソフトウェアおよびＩＴサービス                           0.14
     合計                           96.50
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
     ３年間の比較

                              ISIN      31.3.2020         31.3.2019         31.3.2018

     純資産額、ユーロ                             202  290  809.89     200  013  092.58     222  619  444.93
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                      LU0033050237
     発行済受益証券                              287  108.4080       302  129.1910       349  016.4260
     受益証券１口当たりの純資産価格、ユーロ                                 404.54         411.77         401.01
                        2
                                      401.71         411.77         401.01
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、ユーロ
     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                      LU0033049577
     発行済受益証券                              329  176.9000       432  022.1910       490  125.8690
     受益証券１口当たりの純資産価格、ユーロ                                 132.57         136.81         135.26
                        2
                                      131.64         136.81         135.26
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、ユーロ
     2

      注記１を参照のこと。
     運用成績

                              通貨      2019  ／2020       2018  ／2019       2017  ／2018

     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                        ユーロ        －2.4％          2.7 ％       2.0 ％
     クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                        ユーロ        －2.4％          2.7 ％       2.0 ％
     過去の成績は、現在または将来の成績を示唆するものではない。

     運用成績データの受益証券申込時および買戻時に課せられる手数料および費用については考慮されない。
     運用成績データは監査されていない。
     当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     投資有価証券の構成
     地域別分類　                                純資産割合％                   業種別分類　                      純資産割合％

     フランス                     11.37    国債および中央政府債                         50.05
     アメリカ合衆国                     11.13    銀行およびその他の金融機関                         12.90
     イタリア                     11.00    金融および持株会社                          6.73
     ニュージーランド                      8.31    国際機関                          3.86
     オランダ                      6.98    モーゲージおよび貸付機関                          3.46
     スペイン                      6.04    エネルギーおよび水道                          1.51
     ルクセンブルグ                      4.55    投資信託                          1.44
     ドイツ                      3.68    通信                          1.19
     南アフリカ                      3.04    タバコおよびアルコール飲料                          1.12
     イギリス                      2.18    医薬品、化粧品および医療製品                          1.08
     アイルランド                      2.17    保険                          0.95
     スロベニア                      2.06    公益、非営利団体                          0.92
     ベルギー                      1.84    電気機器および部品                          0.88
     ギリシャ                      1.66    石油                          0.87
     国際機関                      1.66    不動産                          0.66
     オーストリア                      1.61    その他の非分類会社                          0.63
     メキシコ                      1.35    コンピューター・ハードウェアおよびネットワーク                          0.60
                              設備プロバイダー
     サウジアラビア                      1.04    インターネット、ソフトウェアおよびＩＴサービス                          0.54
     ポルトガル                      0.80    各種サービス                          0.45
     オーストラリア                      0.76    化学                          0.24
     コスタリカ                      0.59    交通および運輸                          0.19
     スイス                      0.47    自動車                          0.16
     ウクライナ                      0.46    ヘルスケアおよび社会福祉                          0.15
     ポーランド                      0.45    繊維、衣類および革製品                          0.14
     ルーマニア                      0.40    包装業                          0.09
     スロバキア                      0.40
                              合計                         90.81
     カザフスタン                      0.40
     スウェーデン                      0.32
     チリ                      0.31
     ブラジル                      0.28
     ウルグアイ                      0.27
     コロンビア                      0.26
     インドネシア                      0.26
     香港                      0.24
     トルコ                      0.24
     モロッコ                      0.24
     オマーン                      0.23
     モンゴル国                      0.21
     中国                      0.20
     ペルー                      0.19
     デンマーク                      0.18
     グアテマラ                      0.18
     ノルウェー                      0.16
     エジプト                      0.16
     フィンランド                      0.16
     日本                      0.13
     アルゼンチン                      0.09
     バミューダ                      0.05
     エクアドル                      0.05
     合計                     90.81
                                184/418







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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
     ３年間の比較

                              ISIN      31.3.2020         31.3.2019         31.3.2018
     純資産額、米ドル                             239  902  499.64     226  461  853.07     214  517  462.35
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                      LU0464244333
     発行済受益証券                              308  150.1680       518  976.3510       389  034.8450
     受益証券１口当たりの純資産価格、米ドル                                 153.78         149.70         141.15
                        1
                                      152.63         149.70         141.15
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、米ドル
     1

      注記１を参照のこと。
     運用成績

                              通貨      2019  ／2020       2018  ／2019       2017  ／2018

     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                        米ドル         2.0 ％       6.1 ％      －0.2％
     過去の成績は、現在または将来の成績を示唆するものではない。

     運用成績データの受益証券申込時および買戻時に課せられる手数料および費用については考慮されない。
     運用成績データは監査されていない。
     当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     投資有価証券の構成
     地域別分類　                                            純資産割合％

     シンガポール                           16.00
     中国                           12.89
     英領ヴァージン諸島                           12.42
     香港                           11.22
     ルクセンブルグ                           7.83
     インド                           6.67
     インドネシア                           6.10
     韓国                           4.52
     ケイマン諸島                           4.32
     フィリピン                           1.39
     スリランカ                           0.98
     カナダ                           0.94
     メキシコ                           0.86
     マカオ                           0.84
     日本                           0.61
     アメリカ合衆国                           0.59
     モーリシャス                           0.42
     オランダ                           0.29
     イギリス                           0.08
     チリ                           0.07
     合計                           89.04
     業種別分類　                       純資産割合％

     金融および持株会社                           23.73
     銀行およびその他の金融機関                           14.45
     投資信託                           8.87
     不動産                           8.70
     国債および中央政府債                           6.79
     石油                           5.99
     エネルギーおよび水道                           5.36
     通信                           2.96
     建築業および資材                           2.90
     鉱業、石炭採掘および鉄鋼業                           2.07
     その他の非分類会社                           1.69
     電子および半導体                           1.56
     各種サービス                           1.44
     モーゲージおよび貸付機関                           0.63
     化学                           0.62
     グラフィック・デザイン、出版およびメディア                           0.46
     交通および運輸                           0.32
     繊維、衣類および革製品                           0.29
     市および地方自治体                           0.21
     合計                           89.04
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     ３年間の比較

                              ISIN      31.3.2020         31.3.2019         31.3.2018

     純資産額、ユーロ                             1 597  048  818.93    2 074  758  338.54    2 213  589  248.68
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                      LU0086177085
     発行済受益証券                                               2 200  265.1750
                                  1 089  353.0640      1 541  307.2290
     受益証券１口当たりの純資産価格、ユーロ                                                  205.63
                                      182.68         206.22
                        1
                                                       205.63
                                      183.90         206.22
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、ユーロ
     クラス（米ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券                      LU0994471687
     発行済受益証券                                               838  288.3040
                                   345  389.5480       629  372.3290
     受益証券１口当たりの純資産価格、米ドル                                                  125.43
                                      117.54         129.17
                        1
                                                       125.43
                                      118.33         129.17
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、米ドル
     クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                      LU0417441200
     発行済受益証券                                               1 502  730.4170
                                  1 081  839.6340      1 335  381.7070
     受益証券１口当たりの純資産価格、ユーロ                                                  137.78
                                      111.15         131.73
                        1
                                                       137.78
                                      111.89         131.73
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、ユーロ
     クラス（米ドル・ヘッジ）Ｐ－ｍｄｉｓｔ受益証券                      LU0937166394
     発行済受益証券                                               5 800  812.6930
                                  3 282  339.2430      ▶ 015  414.5300
     受益証券１口当たりの純資産価格、米ドル                                                  97.03
                                      79.39         93.38
                        1
                                                       97.03
                                      79.92         93.38
     受益証券１口当たり発行および買戻価格、米ドル
     1
      注記１を参照のこと。
     運用成績

                              通貨      2019  ／2020       2018  ／2019       2017  ／2018
     クラスＰ－ａｃｃ受益証券                        ユーロ        －10.8％          0.3 ％       4.1 ％
     クラス（米ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券                        米ドル        －8.4％          3.0 ％       6.4 ％
     クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                        ユーロ        －10.8％          0.3 ％       4.1 ％
     クラス（米ドル・ヘッジ）Ｐ－ｍｄｉｓｔ受益証                        米ドル        －8.4％          3.0 ％       6.5 ％
     券
     過去の成績は、現在または将来の成績を示唆するものではない。

     運用成績データの受益証券申込時および買戻時に課せられる手数料および費用については考慮されない。
     運用成績データは監査されていない。
     当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
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     投資有価証券の構成
     地域別分類　                                            純資産割合％

     ルクセンブルグ                           11.71
     オランダ                           11.70
     アメリカ合衆国                           10.99
     イタリア                           10.52
     イギリス                           10.38
     フランス                           8.96
     ドイツ                           7.01
     スウェーデン                           3.60
     スペイン                           3.32
     日本                           2.65
     カナダ                           2.29
     デンマーク                           1.72
     ジャージー島                           1.43
     アイルランド                           1.20
     ケイマン諸島                           0.98
     スロベニア                           0.89
     ポルトガル                           0.84
     英領ヴァージン諸島                           0.45
     スイス                           0.41
     ノルウェー                           0.38
     メキシコ                           0.37
     チェコ共和国                           0.35
     ルーマニア                           0.33
     マン島                           0.29
     キプロス                           0.28
     シンガポール                           0.27
     アラブ首長国連邦                           0.15
     ベルギー                           0.02
     合計                           93.49
     業種別分類　                       純資産割合％

     金融および持株会社                           34.94
     銀行およびその他の金融機関                           12.73
     通信                           11.33
     インターネット、ソフトウェアおよびＩＴサービス                           7.29
     各種サービス                           4.75
     医薬品、化粧品および医療製品                           4.03
     不動産                           3.06
     交通および運輸                           1.85
     ヘルスケアおよび社会福祉                           1.45
     小売業および百貨店                           1.42
     自動車                           1.39
     鉱業、石炭採掘および鉄鋼業                           1.13
     保険                           1.11
     包装業                           1.05
     エネルギーおよび水道                           0.70
     建築業および資材                           0.69
     宿泊、ケータリングおよび娯楽施設                           0.61
     繊維、衣類および革製品                           0.57
     モーゲージおよび貸付機関                           0.55
     各種消費財                           0.52
     電気機器および部品                           0.34
     航空宇宙産業                           0.33
     その他の非分類会社                           0.31
     機械工学および産業機器                           0.23
     石油                           0.23
     化学                           0.22
     食品および清涼飲料                           0.22
     農業および漁業                           0.20
     各種貿易会社                           0.15
     投資信託                           0.09
     合計                           93.49
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      （２）【2019年３月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2019  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                          連　　　結
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                               3,601,695,290.37               436,093,266
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 23,121,662.56              2,799,571
     投資有価証券合計（注１）                               3,624,816,952.93               438,892,837
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                162,442,658.02              19,668,557
     定期預金および信託預金                                 1,180,012.06               142,876
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 16,491,231.38              1,996,758
     有価証券売却未収金（注１）                                 13,960,329.58              1,690,317
     発行受益証券未収金                                 24,520,301.65              2,968,918
     未収有価証券利息                                 37,136,800.71              4,496,524
     流動資産に係る未収利息                                   21,734.99              2,632
     配当金に係る未収金                                     505.68              61
     スワップに係る未収利息                                   4,560.45               552
     その他の未収金                                   92,601.08              11,212
     ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る
     未実現（損）益（注１）                                   2,751.92               333
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (108,140.37)              (13,094)
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                 8,534,500.61              1,033,357
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (4,969,273.58)               (601,680)
     資産合計                               3,884,127,527.11               470,290,161
     負　　債

     当座借越                                 (3,739,532.56)               (452,783)
     その他の流動負債（委託証拠金）                                  (323,678.94)               39,191
     当座借越に係る未払利息                                  (52,128.58)              (6,312)
     有価証券購入未払金（注１）                                (35,985,582.16)              (4,357,134)
     買戻受益証券未払金                                (25,944,837.56)              (3,141,401)
     配当金に係る未収金                                  (35,384.56)              (4,284)
     スワップに係る未払利息                                  (19,846.38)              (2,403)
     報酬引当金（注２）                                 (1,234,238.87)               (149,442)
     年次税引当金（注３）                                  (361,552.75)              (43,777)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (395,398.58)              (47,875)
     引当金合計                                 (1,991,190.20)               (241,093)
     負債合計                                (68,092,180.94)              (8,244,601)
     期末現在純資産額                               3,816,035,346.17               462,045,560
     ＊

      2019  年３月31日現在、365,142.27ユーロの現金が取引相手方であるバークレイズに対する担保、260,000.00ユーロの現金が
      取引相手方であるクレディ・スイスに対する担保、270,000.00ユーロの現金が取引相手方であるモルガン・スタンレー・ロン
      ドンに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2019  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                  オーストラリア・ドル                 千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                276,071,634.69              20,396,172
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 11,030,959.31               814,967
     投資有価証券合計（注１）                                287,102,594.00              21,211,140
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                   29,461.06              2,177
     定期預金および信託預金                                 1,865,244.66               137,804
     発行受益証券未収金                                  800,632.91              59,151
     未収有価証券利息                                 2,559,428.13               189,091
     流動資産に係る未収利息                                     826.47              61
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  301,018.20              22,239
     資産合計                                292,659,205.43              21,621,662
     負　　債

     その他の流動負債（委託証拠金）                                  (365,848.30)              (27,029)
     有価証券購入未払金（注１）                                     (70.00)              (5)
     買戻受益証券未払金                                 (2,808,192.41)               (207,469)
     報酬引当金（注２）                                  (92,163.23)              (6,809)
     年次税引当金（注３）                                  (34,158.15)              (2,524)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (15,068.49)              (1,113)
     引当金合計                                  (141,389.87)              (10,446)
     負債合計                                 (3,315,500.58)               (244,949)
     期末現在純資産額                                289,343,704.85              21,376,713
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                         純　資　産　計　算　書
                          2019  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           －ユーロ
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                182,531,741.98              22,100,943
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 9,551,487.27              1,156,494
     投資有価証券合計（注１）                                192,083,229.25              23,257,437
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 4,628,616.36               560,433
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 5,963,528.62               722,064
     有価証券売却未収金（注１）                                   75,816.33              9,180
     発行受益証券未収金                                  153,248.18              18,555
     未収有価証券利息                                 1,616,031.61               195,669
     流動資産にかかる未収利息                                     35.67              ▶
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (209,594.76)              (25,378)
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                  (722,409.91)              (87,469)
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (1,327,229.82)               (160,701)
     資産合計                                202,261,271.53              24,489,795
     負　　債

     当座借越                                 (1,477,858.44)               (178,939)
     当座借越に係る未払利息                                     (31.24)              (4)
     有価証券購入未払金（注１）                                  (179,168.40)              (21,694)
     買戻受益証券未払金                                  (477,663.82)              (57,836)
     スワップに係る未払利息                                  (14,318.67)              (1,734)
     報酬引当金（注２）                                  (66,503.66)              (8,052)
     年次税引当金（注３）                                  (24,446.08)              (2,960)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                   (8,188.64)               (991)
     引当金合計                                  (99,138.38)              (12,004)
     負債合計                                 (2,248,178.95)               (272,210)
     期末現在純資産額                                200,013,092.58              24,217,585
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                         純　資　産　計　算　書
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                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           －米ドル
                                      米ドル             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                 71,272,693.86              7,678,920
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 1,391,368.71               149,906
     投資有価証券合計（注１）                                 72,664,062.57              7,828,826
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 1,835,705.20               197,779
     その他の流動資産（委託証拠金）                                   41,289.29              4,449
     発行受益証券未収金                                   83,540.85              9,001
     未収有価証券利息                                  683,649.74              73,656
     その他の未収金                                   25,144.46              2,709
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                  (39,006.25)              (4,203)
     資産合計                                 75,294,385.86              8,112,217
     負　　債

     買戻受益証券未払金                                  (13,637.79)              (1,469)
     報酬引当金（注２）                                  (24,585.96)              (2,649)
     年次税引当金（注３）                                   (9,194.58)               (991)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (18,745.39)              (2,020)
     引当金合計                                  (52,525.93)              (5,659)
     負債合計                                  (66,163.72)              (7,128)
     期末現在純資産額                                 75,228,222.14              8,105,089
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                252/418









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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2019  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                      米ドル             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                                211,456,096.99              22,782,280
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 6,665,526.51               718,144
     投資有価証券合計（注１）                                218,121,623.50              23,500,424
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                 4,090,259.14               440,685
     発行受益証券未収金                                 6,328,636.27               681,847
     未収有価証券利息                                 1,912,995.16               206,106
     金融先物に係る未実現（損）益（注１）                                   83,469.65              8,993
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                  (401,229.25)              (43,228)
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                  (387,243.00)              (41,722)
     資産合計                                229,748,511.47              24,753,105
     負　　債

     その他の短期負債（委託証拠金）                                  (103,562.56)              (11,158)
     当座借越に係る未払利息                                    (232.19)              (25)
     有価証券購入未払金（注１）                                 (2,723,483.38)               (293,428)
     買戻受益証券未払金                                  (337,301.35)              (36,341)
     報酬引当金（注２）                                  (96,671.64)              (10,415)
     年次税引当金（注３）                                  (21,844.56)              (2,354)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                   (3,562.72)               (384)
     引当金合計                                  (122,078.92)              (13,153)
     負債合計                                 (3,286,658.40)               (354,105)
     期末現在純資産額                                226,461,853.07              24,399,000
     ＊

      2019  年３月31日現在、410,000米ドルの現金が取引相手方であるバークレイズに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                         純　資　産　計　算　書
                          2019  年３月31日現在
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                    －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                      ユーロ             千　円
     資　　産
     投資有価証券取得原価                               1,935,299,668.42               234,326,084
     投資有価証券未実現評価（損）益                                 4,357,415.05               527,596
     投資有価証券合計（注１）                               1,939,657,083.47               234,853,680
                                             ＊
     現金預金、要求払い預金および貯蓄預金                                116,393,985.77              14,092,984
     その他の流動資産（委託証拠金）                                 7,624,565.58               923,182
     有価証券売却未収金（注１）                                 9,464,577.65              1,145,971
     発行受益証券未収金                                 16,517,276.65              1,999,912
     未収有価証券利息                                 26,585,088.14              3,218,922
     流動資産に係る未収利息                                   19,301.47              2,337
     為替予約契約に係る未実現（損）益（注１）                                 8,943,689.18              1,082,902
     スワップに係る未実現（損）益（注１）                                 (2,895,525.81)               (350,590)
     資産合計                               2,122,310,042.10               256,969,300
     負　　債

     当座借越                                  (958,723.48)              (116,082)
     当座借越に係る未払利息                                  (46,886.72)              (5,677)
     有価証券購入未払金（注１）                                (24,832,749.40)              (3,006,749)
     買戻受益証券未払金                                (20,484,054.67)              (2,480,209)
     配当金に係る未収金                                  (35,384.56)              (4,284)
     報酬引当金（注２）                                  (754,132.38)              (91,310)
     年次税引当金（注３）                                  (212,727.85)              (25,757)
     その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）                                  (227,044.50)              (27,491)
     引当金合計                                 (1,193,904.73)               (144,558)
     負債合計                                (47,551,703.56)              (5,757,560)
     期末現在純資産額                               2,074,758,338.54               251,211,740
     ＊

      2019  年３月31日現在、260,000ユーロの現金が取引相手方であるクレディ・スイスに対する担保となっている。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】

                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                          連　　　結
                                      ユーロ            千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                  561,504.36              67,987
     有価証券に係る利息                                133,282,316.14              16,137,823
     配当金                                  183,564.08              22,226
     スワップに係る受取利息（注１）                                 12,046,369.79              1,458,574
     貸付有価証券に係る収益（注12）                                  728,095.98              88,158
     その他の収益                                 2,162,777.57               261,869
     収益合計                                148,964,627.92              18,036,637
     費　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                 (9,458,970.19)              (1,145,292)
     貸付有価証券に係るコスト（注12）                                  (291,238.39)              (35,263)
     報酬（注２）                                (34,406,942.53)              (4,165,993)
     年次税（注３）                                 (1,516,219.71)               (183,584)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (983,203.63)              (119,046)
     現金および当座借越に係る利息                                  (665,257.48)              (80,549)
     費用合計                                (47,321,831.93)              (5,729,727)
     投資に係る純（損）益                                101,642,795.99              12,306,910
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 (8,941,129.88)              (1,082,592)
     オプションに係る実現（損）益                                  501,235.73              60,690
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                  (266,992.85)              (32,327)
     金融先物に係る実現（損）益                                  919,067.25              111,281
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 54,307,640.75              6,575,569
     スワップに係る実現（損）益                                 7,674,691.40               929,252
     外国為替に係る実現（損）益                                 (1,379,629.17)               (167,045)
     実現（損）益合計                                 52,814,883.23              6,394,826
     当期実現純（損）益                                154,457,679.22              18,701,736
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                (14,974,145.31)              (1,813,070)
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                 (1,314,171.69)               (159,120)
     オプションに係る未実現評価（損）益                                   13,853.40              1,677
     ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る
      未実現評価（損）益                                  (2,253.56)               (273)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  479,420.53              58,048
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                 8,479,307.61              1,026,675
     スワップに係る未実現評価（損）益                                (12,893,877.47)              (1,561,191)
     未実現評価（損）益の変動合計                                (20,211,866.49)              (2,447,253)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                134,245,812.73              16,254,483
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                  オーストラリア・ドル                千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                   37,963.84              2,805
     有価証券に係る利息                                 9,907,274.09               731,949
     貸付有価証券に係る収益（注12）                                   21,931.05              1,620
     その他の収益                                   71,532.40              5,285
     収益合計                                 10,038,701.38               741,659
     費　用
     貸付有価証券に係るコスト（注12）                                   (8,772.42)               (648)
     報酬（注２）                                 (2,431,478.71)               (179,638)
     年次税（注３）                                  (143,079.64)              (10,571)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (63,611.18)              (4,700)
     現金および当座借越に係る利息                                    (418.04)              (31)
     費用合計                                 (2,647,359.99)               (195,587)
     投資に係る純（損）益                                 7,391,341.39               546,072
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 1,369,773.06               101,199
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                   51,320.00              3,792
     金融先物に係る実現（損）益                                 1,173,784.17               86,719
     為替予約契約に係る実現（損）益                                     (6.86)              (1)
     外国為替に係る実現損益                                     128.18               9
     実現（損）益合計                                 2,594,998.55               191,718
     当期実現純（損）益                                 9,986,339.94               737,791
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                 8,001,599.17               591,158
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                  (76,675.00)              (5,665)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                   11,739.37               867
     未実現評価（損）益の変動合計                                 7,936,663.54               586,361
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 17,923,003.48              1,324,151
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
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                                           －ユーロ
                                      ユーロ            千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                   45,325.44              5,488
     有価証券に係る利息                                 4,728,973.98               572,584
     スワップに係る受取利息（注１）                                 2,550,004.61               308,755
     貸付有価証券に係る収益（注12）                                  134,631.37              16,301
     その他の収益                                   28,617.88              3,465
     収益合計                                 7,487,553.28               906,593
     費　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                 (1,987,442.23)               (240,640)
     貸付有価証券に係るコスト（注12）                                  (53,852.55)              (6,520)
     報酬（注２）                                 (1,783,212.17)               (215,911)
     年次税（注３）                                  (99,972.95)              (12,105)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (46,593.18)              (5,642)
     現金および当座借越に係る利息                                  (38,032.95)              (4,605)
     費用合計                                 (4,009,106.03)               (485,423)
     投資に係る純（損）益                                 3,478,447.25               421,170
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 4,060,277.81               491,618
     オプションに係る実現（損）益                                  (16,415.80)              (1,988)
     金融先物に係る実現（損）益                                   71,556.26              8,664
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 (2,403,368.94)               (291,000)
     スワップに係る実現（損）益                                  857,859.32              103,870
     外国為替に係る実現（損）益                                  599,518.95              72,590
     実現（損）益合計                                 3,169,427.60               383,754
     当期実現純（損）益                                 6,647,874.85               804,925
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                 1,549,315.05               187,591
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  214,226.31              25,939
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                  (629,186.41)              (76,182)
     スワップに係る未実現評価（損）益                                 (2,833,078.69)               (343,029)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 (1,698,723.74)               (205,681)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 4,949,151.11               599,243
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           －米ドル
                                      米ドル            千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                   28,921.01              3,116
     有価証券に係る利息                                 2,362,515.77               254,537
     貸付有価証券に係る収益（注12）                                   50,249.52              5,414
     その他の収益                                   11,400.65              1,228
     収益合計                                 2,453,086.95               264,296
     費　用
     貸付有価証券に係るコスト（注12）                                  (20,099.81)              (2,166)
     報酬（注２）                                  (647,595.40)              (69,772)
     年次税（注３）                                  (37,564.50)              (4,047)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (16,327.88)              (1,759)
     費用合計                                  (721,587.59)              (77,744)
     投資に係る純（損）益                                 1,731,499.36               186,552
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                  (206,975.96)              (22,300)
     金融先物に係る実現（損）益                                  (126,175.10)              (13,594)
     外国為替に係る実現（損）益                                     (82.03)              (9)
     実現（損）益合計                                  (333,233.09)              (35,903)
     当期実現純（損）益                                 1,398,266.27               150,649
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                 1,566,285.05               168,752
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                  (34,780.12)              (3,747)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 1,531,504.93               165,004
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 2,929,771.20               315,654
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                      米ドル            千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                   64,463.08              6,945
     有価証券に係る利息                                 8,437,189.89               909,023
     スワップに係る受取利息（注１）                                  316,569.44              34,107
     貸付有価証券に係る収益（注12）                                  298,784.92              32,191
     その他の収益                                  137,018.42              14,762
     収益合計                                 9,254,025.75               997,029
     費　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                  (160,527.78)              (17,295)
     貸付有価証券に係るコスト（注12）                                  (119,513.97)              (12,876)
     報酬（注２）                                 (2,378,143.06)               (256,221)
     年次税（注３）                                  (79,951.73)              (8,614)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (41,376.86)              (4,458)
     現金および当座借越に係る利息                                   (4,343.14)               (468)
     費用合計                                 (2,783,856.54)               (299,933)
     投資に係る純（損）益                                 6,470,169.21               697,096
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                 (4,821,156.87)               (519,431)
     オプションに係る実現（損）益                                   38,095.00              4,104
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る実現（損）益                                  100,289.77              10,805
     金融先物に係る実現（損）益                                  (296,593.11)              (31,955)
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 (5,001,034.31)               (538,811)
     スワップに係る実現（損）益                                  (444,271.28)              (47,866)
     外国為替に係る実現（損）益                                  (549,555.91)              (59,209)
     実現（損）益合計                                (10,974,226.71)              (1,182,363)
     当期実現純（損）益                                 (4,504,057.50)               (485,267)
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                 10,446,012.74              1,125,453
     利回り評価有価証券および
     　短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                   1,147.20               124
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                   (3,811.15)               (411)
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                  (156,777.56)              (16,891)
     スワップに係る未実現評価（損）益                                  (387,243.00)              (41,722)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 9,899,328.23              1,066,554
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 5,395,270.73               581,286
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                          運　用　計　算　書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                    －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                      ユーロ            千　円
     収　益
     流動資産に係る利息                                  321,593.50              38,939
     有価証券に係る利息                                 93,990,988.93              11,380,429
     配当金                                   15,799.57              1,913
     スワップに係る受取利息（注１）                                 5,439,489.37               658,613
     その他の収益                                 1,301,102.05               157,537
     収益合計                                101,068,973.42              12,237,431
     費　用
     スワップに係る支払利息（注１）                                 (3,212,172.85)               (388,930)
     報酬（注２）                                (21,501,171.86)              (2,603,362)
     年次税（注３）                                  (904,268.46)              (109,489)
     その他の手数料および報酬（注２）                                  (599,773.26)              (72,621)
     現金および当座借越に係る利息                                  (444,111.93)              (53,773)
     費用合計                                (26,661,498.36)              (3,228,174)
     投資に係る純（損）益                                 74,407,475.06              9,009,257
     実現（損）益（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る実現（損）益                                (14,851,735.64)              (1,798,248)
     オプションに係る実現（損）益                                  494,353.02              59,856
     為替予約契約に係る実現（損）益                                 68,423,516.28              8,284,719
     スワップに係る実現（損）益                                 7,607,073.45               921,064
     外国為替に係る実現（損）益                                 (6,191,796.22)               (749,703)
     実現（損）益合計                                 55,481,410.89              6,717,689
     当期実現純（損）益                                129,888,885.95              15,726,946
     未実現評価（損）益の変動（注１）
     オプション無し時価評価
     　有価証券に係る未実現評価（損）益                                (31,383,868.41)              (3,799,959)
     オプションに係る未実現評価（損）益                                   13,853.40              1,677
     為替予約契約に係る未実現評価（損）益                                 6,612,127.09               800,596
     スワップに係る未実現評価（損）益                                 (9,089,697.61)              (1,100,581)
     未実現評価（損）益の変動合計                                (33,847,585.53)              (4,098,266)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 96,041,300.42              11,628,681
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                       －オーストラリア・ドル
                                 オーストラリア・ドル                千　円
     期首現在純資産額                                297,162,242.68              21,954,346
     受益証券発行                                109,699,742.71               8,104,617
     受益証券買戻し                               (132,681,501.06)               (9,802,509)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                (22,981,758.35)              (1,697,892)
     支払分配金                                 (2,759,782.96)               (203,893)
     純投資（損）益                                 7,391,341.39               546,072
     実現（損）益合計                                 2,594,998.55               191,718
     未実現評価（損）益の変動合計                                 7,936,663.54               586,361
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 17,923,003.48              1,324,151
     期末現在純資産額                                289,343,704.85              21,376,713
                         発行済受益証券数の変動

                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
     クラス                                       P-acc        P-dist
     期首現在発行済受益証券数                                      320,435.6510         789,155.7950
     発行受益証券数                                      101,036.9940         63,181.0100
     買戻受益証券数                                      (121,900.6090)         (134,948.6100)
     期末現在発行済受益証券数                                      299,572.0360         717,388.1950
                            年次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
                                         オーストラリア・
      P-dist                   2018  年６月１日       2018  年６月６日         ドル            3.19
     注記は、財務書類と不可分のものである。

                                261/418







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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           －ユーロ
                                     ユーロ            千　円
     期首現在純資産額                                222,619,444.93              26,954,762
     受益証券発行                                 34,367,225.26              4,161,184
     受益証券買戻し                                (60,924,593.65)              (7,376,750)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                (26,557,368.39)              (3,215,566)
     支払分配金                                  (998,135.07)              (120,854)
     純投資（損）益                                 3,478,447.25               421,170
     実現（損）益合計                                 3,169,427.60               383,754
     未実現評価（損）益の変動合計                                 (1,698,723.74)               (205,681)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 4,949,151.11               599,243
     期末現在純資産額                                200,013,092.58              24,217,585
                         発行済受益証券数の変動

                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
     クラス                                       P-acc        P-dist
     期首現在発行済受益証券数                                      349,016.4260         490,125.8690
     発行受益証券数                                       33,786.5640         21,495.0170
     買戻受益証券数                                      (80,673.7990)         (79,598.6950)
     期末現在発行済受益証券数                                      302,129.1910         432,022.1910
                            年次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     P-dist                   2018  年６月１日       2018  年６月６日         ユーロ
                                                       2.00
                           四半期毎分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                           －米ドル
                                     米ドル            千　円
     期首現在純資産額                                 79,069,775.08              8,518,978
     受益証券発行                                 16,916,326.56              1,822,565
     受益証券買戻し                                (23,341,066.76)              (2,514,767)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                 (6,424,740.20)               (692,202)
     支払分配金                                  (346,583.94)              (37,341)
     純投資（損）益                                 1,731,499.36               186,552
     実現（損）益合計                                  (333,233.09)              (35,903)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 1,531,504.93               165,004
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 2,929,771.20               315,654
     期末現在純資産額                                 75,228,222.14              8,105,089
                         発行済受益証券数の変動

                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
     クラス                                       P-acc        P-dist
     期首現在発行済受益証券数                                      183,861.7950         143,207.2250
     発行受益証券数                                       39,523.9020         3,383.7250
     買戻受益証券数                                      (54,121.8290)         (24,421.2380)
     期末現在発行済受益証券数                                      169,263.8680         122,169.7120
                            年次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドル
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     P-dist                   2018  年６月１日       2018  年６月６日         米ドル
                                                       2.35
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                          （米ドル）
                                     米ドル            千　円
     期首現在純資産額                                214,517,462.35              23,112,111
     受益証券発行                                119,223,426.07              12,845,132
     受益証券買戻し                               (110,334,398.81)              (11,887,428)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                                 8,889,027.26               957,704
     支払分配金                                 (2,339,907.27)               (252,102)
     純投資（損）益                                 6,470,169.21               697,096
     実現（損）益合計                                (10,974,226.71)              (1,182,363)
     未実現評価（損）益の変動合計                                 9,899,328.23              1,066,554
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 5,395,270.73               581,286
     期末現在純資産額                                226,461,853.07              24,399,000
                         発行済受益証券数の変動

                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
     クラス                                               P-acc
     期首現在発行済受益証券数                                               389,034.8450
     発行受益証券数                                               338,015.2540
     買戻受益証券数                                              (208,073.7480)
     期末現在発行済受益証券数                                               518,976.3510
                            年次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
                            月次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
                         権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
     注記は、財務書類と不可分のものである。

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                       ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                        純  資  産  変  動  計  算  書
                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド

                                   －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                                     ユーロ            千　円
     期首現在純資産額                               2,213,589,248.68               268,021,386
     受益証券発行                                785,454,879.70              95,102,877
     受益証券買戻し                               (957,271,813.50)              (115,906,471)
     受益証券発行（買戻し）純額合計                               (171,816,933.80)              (20,803,594)
     支払分配金                                (63,055,276.76)              (7,634,733)
     純投資（損）益                                 74,407,475.06              9,009,257
     実現（損）益合計                                 55,481,410.89              6,717,689
     未実現評価（損）益の変動合計                                (33,847,585.53)              (4,098,266)
     運用の結果による純資産の純増（減）                                 96,041,300.42              11,628,681
     期末現在純資産額                               2,074,758,338.54               251,211,740
                         発行済受益証券数の変動

                     自2018年４月１日          至2019年３月31日
                                (米ドル・ヘッジ)                 (米ドル・ヘッジ)
     クラス                     P-acc         P-acc        P-mdist         P-mdist
     期首現在発行済受益証券数                    2,200,265.1750          838,288.3040        1,502,730.4170         5,800,812.6930
     発行受益証券数                    505,943.5020         731,377.1240         282,534.7690         266,881.9770
     買戻受益証券数                   (1,164,901.4480)          (940,293.0990)         (449,883.4790)        (2,052,280.1400)
     期末現在発行済受益証券数                    1,541,307.2290          629,372.3290        1,335,381.7070         4,015,414.5300
                            年次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                        権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     該当なし。
                            月次分配金

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
                        権利落ち日          支払日         通貨      １口当たり金額
     P-mdist                   2018  年４月16日       2018  年４月19日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年５月15日       2018  年５月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年６月15日       2018  年６月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年７月16日       2018  年７月19日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年８月16日       2018  年８月21日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年９月17日       2018  年９月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年10月15日       2018  年10月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年11月15日       2018  年11月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2018  年12月17日       2018  年12月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年１月15日       2019  年１月18日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年２月15日       2019  年２月20日         ユーロ            0.53
     P-mdist                   2019  年３月15日       2019  年３月20日         ユーロ            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年４月16日       2018  年４月19日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年５月15日       2018  年５月18日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年６月15日       2018  年６月20日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年７月16日       2018  年７月19日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年８月16日       2018  年８月21日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年９月17日       2018  年９月20日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年10月15日       2018  年10月18日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年11月15日       2018  年11月20日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2018  年12月17日       2018  年12月20日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2019  年１月15日       2019  年１月18日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2019  年２月15日       2019  年２月20日         米ドル            0.53
     （米ドル・ヘッジ）P-mdist                   2019  年３月15日       2019  年３月20日         米ドル            0.53
     注記は、財務書類と不可分のものである。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

     注１．重要な会計方針の概要

      　当財務書類は、投資信託としてルクセンブルグで一般に公認されている会計原則に従って作成されてい
      る。重要な会計方針の概要は、以下のとおりである。
      ａ）純資産価格の計算

       　サブ・ファンドまたはクラス受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、サブ・
       ファンドまたは受益証券クラスの勘定通貨で表示され、毎ファンド営業日に、クラス受益証券がそれぞ
       れに帰属する各サブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している
       受益証券口数で除することにより決定される。
       　「営業日」とは、12月24日および31日、ルクセンブルグにおける個々の法定外休日ならびに各サブ・
       ファンドが投資する主要各国の証券取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の50％以上を適切
       に評価することができない日を除く、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の
       営業時間に営業を行っている日）である。
       　各サブ・ファンドのクラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、かかるクラス受益証券に課せら
       れる手数料を考慮して、各クラス受益証券の流通している受益証券とサブ・ファンドの流通している受
       益証券の総口数との比率により決定され、発行されまたは買い戻される毎に変動する。対象となるクラ
       ス受益証券に帰属する純資産価額は、受領額または支払額の分だけ増減することになる。
       　一取引日に、サブ・ファンドのすべてのクラス受益証券の発行受益証券または買戻受益証券の総額が
       純資本に流入または純資本から流出した場合、サブ・ファンドの純資産価額はそれに応じて増加または
       減少することがある。その際の最大の調整額は、純資産価額の２％となる。サブ・ファンドが支出する
       見積り取引費用および税金、ならびにファンドが投資する資産の見積り呼値スプレッドが考慮されるこ
       とになる。純変動が当該サブ・ファンドの受益証券口数の増加につながる場合、かかる調整によって純
       資産価額は増加する。純変動が受益証券口数の減少につながる場合、純資産価額は減少する。取締役会
       は、各サブ・ファンドの閾値を設定することができる。かかる閾値は、取引日におけるファンド資産純
       価額または当該サブ・ファンドの通貨の絶対額に関する純変動に基づく。純資産価額は、取引日にかか
       る閾値を超えた場合にのみ調整される。
       　かかる調整はサブ・ファンドのためであり、「その他の収益」として運用計算書に記載されている。
      ｂ）評価原則

       －　流動資産は、現金、預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済または
         発生済で未受領の利息、いずれの形においても額面で評価が行なわれる。ただし、かかる評価額が
         完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額を表すために適切
         と思われる金額が控除され、価格が決定される。
       －　証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価
         格で評価される。これらの有価証券、派生商品およびその他の資産が複数の証券取引所に上場され
         ている場合、当該資産の主要市場である証券取引所の直近の表示価格が適用される。有価証券、派
         生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が一般的でなく、かつ市場の市価決
         定方法を使用する流通市場において証券ディーラー間で取引されている場合、管理会社は、かかる
         価格に基づき、当該有価証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取
         引所に上場されていない有価証券、派生商品および他の投資対象が公認かつ公開で定期的に運営さ
         れている他の規制ある市場で取引されている場合、当該市場における直近の入手可能価格で評価さ
         れる。
                                266/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       －　証券取引所に上場されておらず、また別の規制された市場でも取引されていない、適正価格が入手
         できない有価証券およびその他の投資対象は、予想市場価格に基づき誠実に決定される他の原則に
         従っ  て、管理会社により評価される。
       －　証券取引所に上場されていない派生商品（ＯＴＣ派生商品）の評価は、独立価格決定ソースを参照
         して行われる。派生商品の独立価格決定ソースが一つしか利用できない場合、入手した評価の妥当
         性は、当該派生商品の裏付けとなる市場価額に基づき管理会社およびファンドの監査人に認められ
         た算定方法によって確認される。
       －　他の譲渡性のある有価証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）および／または投資信託（Ｕ
         ＣＩ）の受益証券は、それらの直近資産価格で評価される。
       －　証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない短期金
         融商品の価額は、関連するカーブを元に評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプ
         レッドにより計算される。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融商品は、満期までの残
         存期間にもっとも近い金利が補間される。かかる方法により計算された金利は、原借主の信用力を
         反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換される。借主の信用格付けが大幅に変更
         された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われる。
       －　外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの勘定通貨以外の通貨建ての証券、短期金
         融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける平均為替レート（売
         買価格の仲値）またはこれが提供されない場合は当該通貨を最も代表する市場におけるレートで評
         価される。
       －　定期預金および信託預金は、これらの額面額に発生利息を付して評価される。
       －　スワップの価値は、外部サービス・プロバイダーにより計算され、第２次の独立した評価が他の外
         部サービス・プロバイダーにより提供されている。かかる計算は、イン・フローおよびアウト・フ
         ローの両方のすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づくものである。特定の場合に、内部
         計算（ブルームバーグにより提供されたモデルおよび市場データに基づく。）および／またはブ
         ローカーの報告評価が利用される。評価方法は、該当する有価証券に依拠し、ＵＢＳ評価方針に従
         い選別される。
       　異常事態のため上記規定に基づく評価が実行不可能または不正確になった場合、管理会社は、純資産
       の適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められ検証可能な評価基準を適用する権限を付与され
       る。
       　異常事態においては、追加評価は一日を通じて行うことができる。これらの新評価は、受益証券の爾
       後の発行および買戻しについて適用されるものとする。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ｃ）為替予約契約の評価

       　未決済の為替予約契約に係る未実現（損）益は、評価日の実勢先物為替レートに基づいて評価され
       る。
      ｄ）金融先物契約の評価

       　金融先物契約は、評価日に適用される入手可能な直近の公表価格に基づいて評価される。実現（損）
       益および未実現（損）益の変動は運用計算書に計上される。実現（損）益は、（最初に取得された契約
       が、最初に販売されるものとみなされる）先入れ先出し法に従って計算される。
      ｅ）有価証券売却に係る実現純（損）益

       　有価証券売却に係る実現純（損）益は、売却有価証券の平均原価に基づいて計算されている。
      ｆ）外貨換算

       　個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての銀行口座、その他の純資産および投資有価証券の
       評価額は、評価日のスポット・レート終値の仲値で換算されている。個々のサブ・ファンドの通貨以外
       の通貨建ての収益および費用は支払日のスポット・レート終値の仲値で換算されている。外国為替に係
       る（損）益は運用計算書に含まれている。
       　個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日のスポット・レー
       ト終値の仲値で換算されている。
      ｇ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日の翌銀行営業日に計上される。
      ｈ）スワップ

       　ファンドは、当該種類の取引を専門とする一流金融機関との間で取交わされる、金利スワップション
       およびクレジット・デフォルト・スワップに係る金利スワップ契約ならびに金利先渡契約を締結するこ
       とができる。
       　未実現（損）益の変動は、運用計算書おいて「スワップに係る未実現評価（損）益」として反映され
       ている。
       　手仕舞い時または満期時に発生するスワップに係る利益または損失は、運用計算書において「スワッ
       プに係る実現（損）益」として記録される。
      ｉ）連結財務書類

       　ファンドの連結財務書類はユーロで設定されている。ファンドの2019年３月31日現在の連結純資産計
       算書および連結運用計算書の様々な項目は、決算日のユーロの為替レートに換算された各サブ・ファン
       ドの財務書類中の対応する項目の金額に等しい。
       　以下の為替レートが外国為替の換算および2019年３月31日現在の連結財務書類に使用された。
                                268/418





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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       為替レート

       １ユーロ       ＝    1.580700      オーストラリア・ドル
       １ユーロ       ＝    1.118246      スイス・フラン
       １ユーロ       ＝    0.861709      英ポンド
       １ユーロ       ＝    1.122850      米ドル
      ｊ）モーゲージ・バック証券

       　ファンドは、その投資方針に従い、モーゲージ・バック証券に投資することができる。モーゲージ・
       バック証券は、証券の形態で統合された住居モーゲージの資金プールに対する参加権である。裏付であ
       るモーゲージに関する元本および利息の支払は、元本が証券の原価を減少させるモーゲージ・バック証
       券の保有者に対して行われる。元本および利息の支払は、アメリカ合衆国の政府機関に類似する機関に
       より保証される。損益は、元本の各支払に関連する各頭金の支払について計算される。この損益は、運
       用計算書の証券の売却にかかる純実現（損）益に含まれる。さらに、モーゲージへの期前弁済は、証券
       の存続期間を短縮することがあり、従って、ファンドの予想利回りに影響する。
       　「モーゲージ・バック証券」に関して、評価日において証券の額面価格に適用される係数が１より大
       きい場合、財務諸表に表示されている額面価格は当該係数を反映するべく調整される。その他の場合、
       表示されている額面価格は１に相当する係数で処理されている。
      ｋ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

       　「有価証券売却未収金」の勘定には、外国為替取引からの未収金も含まれることがある。「有価証券
       購入未払金」の勘定には、外国為替取引からの未払金も含まれることがある。
      ｌ）利益の認識

       　源泉徴収税控除後の分配金は、関連する有価証券が最初に「配当落ち」を認定した日に利益として認
       識される。利息収入は、日次ベースで発生する。
      ｍ）発表予定（「ＴＢＡ」）モーゲージ・バック証券

       　ＴＢＡポジションは、モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディ・マッ
       ク）からの証券が、将来日において定められた価格で取得される場合のモーゲージ・バック証券市場に
       係る一般的な取引慣行のことをいう。かかる証券の正確な構成については購入時点では知ることは出来
       ないが、その主な特性についてはすでに定義されている。額面価格はまだ明確に設定されていないもの
       の、この時点で価格も設定される。
       　ＴＢＡポジションは、「ＴＢＡモーゲージ・バック証券に係る未実現評価（損）益」に含まれてい
       る。2019年３月31日現在のＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバルのＴＢＡポジションの価額は、
       545,387.66スイス・フランである。
     注２．報酬

      　ファンドは、個々のサブ・ファンド／クラス受益証券に、下記の表に列挙されているサブ・ファンド／
      クラス受益証券の平均純資産額への一定料率に基づき計算された上限定率報酬を支払う。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドル

      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－米ドル
                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              0.900   ％         0.950   ％
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）

                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              1.260   ％         1.310   ％
      ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）

                                             名称に「ヘッジ」が付く

                                   上限定率報酬           クラス受益証券の
                                               上限定率報酬
      名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                              1.500   ％         1.550   ％
      　上述の上限定率報酬には、以下が含まれる。

      １．ファンドの運用、管理、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管受託銀
       行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見書の「保管
       受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンドの純資
       産価額に基づく上限定率報酬は、以下の規定に従い、ファンドの資産から支払われる。当該報酬は、純
       資産価額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われる（上限管理報
       酬）。名称に「ヘッジ」が付くクラス受益証券の上限定率報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数
       料を含むことがある。類似のクラス受益証券が発売されるまでは、関連する上限管理報酬は請求されな
       い。上限管理報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載され
       ている。
      ２．上限管理報酬は、以下の報酬およびファンドの資産から差引かれる追加の費用を含まない。
       ａ）資産の売買のための一切のその他のファンドの資産管理費用（買呼値および売呼値のスプレッド、
         市場に応じた取次費用、手数料、報酬等）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で計算され
         る。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買を通じて発
         生する当該追加費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」と称する項
         に従い、シングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
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       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁に対する費用ならびに監督官庁およびサ
         ブ・ファンドが上場している証券取引所に対して支払われる一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および承認に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して提供される業務のために監査法人に支払われるか、または法律により
         許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含む。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ、年次報告書および半期報告書ならびに
         居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト。該当する場合、前述の外国の監督官庁に支払
         われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の行使により発生する費用（外部顧問に対する報酬を含
         む。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録される知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネージャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じ
         る特別措置に関して生じる一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益について集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じる費
         用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求する
         ことができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができるが、当該管
         理事務費用が証明可能でありかつ開示され、ファンドの総費用率（ＴＥＲ）の公示において考慮さ
         れる。
      ３．管理会社は、ファンドの販売のためにサービス手数料を支払うことができる。
       　ファンドの収益および資産に課せられるすべての税金、とりわけ「年次税（申込税）」は、ファンド
       が負担する。定率管理報酬制度を用いていない他のファンド・プロバイダーとの報酬規定を全般的に比
       較するという目的上、「上限管理報酬」は定率管理報酬の80％と定められている。
       　クラスＩ－Ｂ受益証券については、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行会社および保
       管受託銀行の費用により構成される。）をカバーする手数料が課せられる。資産運用および販売に係る
       当該費用については、投資家およびＵＢＳアセット・マネジメントまたは授権された代理人の一人と別
       個に締結された契約に基づき、ファンド外で直接課せられる。
       　クラスＩ－Ｘ受益証券、クラスＫ－Ｘ受益証券およびクラスＵ－Ｘ受益証券の資産運用に関して提供
       されるサービスに係る費用について、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行会社および保
       管受託銀行の費用により構成される。）および販売報酬は、投資家と別個に締結された契約に基づき、
       その権利を有するユービーエス・エイ・ジーへの補償によりカバーされる。
       　個々のサブ・ファンドに帰属する一切の費用は、当該サブ・ファンドに請求される。
       　個々のサブ・ファンドまたはクラス受益証券に配分できる費用は、当該クラス受益証券に請求され
       る。費用が複数またはすべてのサブ・ファンドに関係する場合、それぞれのサブ・ファンド／クラス受
       益証券の純資産価格に比例して当該サブ・ファンド／クラス受益証券に請求される。
       　その投資方針の条項に基づき他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができるサブ・ファンドに
       関して、関係する対象ファンドのレベルと当該サブ・ファンドのレベルの両方において、手数料が請求
       されることがある。サブ・ファンドがその資産に投資する対象ファンドの管理報酬は、トレイル・
       フィーを考慮に入れ、最大で３％にのぼることがある。
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       　管理会社自らもしくは共同経営または支配または実質的な直接／間接保有を通じて管理会社と関連が
       ある他の会社により直接管理されるかまたは委任により管理されるファンドの受益証券にサブ・ファン
       ド が投資する場合、当該対象ファンドの受益証券に関連する発行手数料または買戻手数料を全く請求さ
       れないことがある。
       　ファンドの現行の手数料については、ＫＩＩＤで参照することができる。
     注３．年次税

      　現在施行されている法令に従い、ファンドは、各四半期末日におけるファンドの純資産総額に基づき計
      算され、四半期毎に支払われる年率0.05％の発行税、または、一定のクラス受益証券については、0.01％
      の軽減年率の年次税の対象となっている。
      　ルクセンブルグ法の法定条項に従い年次税を既に支払っている他の投資信託の受益証券または株式へ投
      資された純資産部分に関し、年次税は放棄された。
     注４．利益分配

      　約款第10条に従い、管理会社は、年次決算の終了とともに、各サブ・ファンドが分配金の支払いを行う
      か否かおよび分配の程度を決定する。分配金の支払いは、ファンドの純資産が2010年法の定めるファンド
      資産の最低額を下回ってはならない。分配が行われる場合、支払いは会計年度の終了から４か月以内に行
      われる。
      　分配の詳細については、未監査である。
      　取締役会は、中間配当金を支払う権限および分配の支払いを停止する権限を有する。
      　分配が実際の収益を受ける権利に対応するよう収益平準化額が計算される。
     注５．関係者間取引

      　管理会社、投資運用会社または取締役会の関連会社であるブローカーを通じて行われた、2018年４月１
      日から2019年３月31日の期間において香港で売買を許可された以下のサブ・ファンドの、有価証券および
      短期金融市場取引高（オプションを除く）は、以下の通りである。
                             株式および株式類似証券における
                                                有価証券取引合計に
         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
                                                  占める割合
                                 関係者間取引高
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                          159,125,077.95       ユーロ                4.97  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                               48,905,860.53      米ドル                7.53  ％
      （米ドル）
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                             株式および株式類似証券における
                                                 手数料合計に
         ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
                                                  占める割合
                              関係者間取引にかかる手数料
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                              0.00  ユーロ                0.00  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド
                                    0.00  米ドル                0.00  ％
      （米ドル）
      通常の市場慣行に従って、関係者間で取引される「その他の有価証券（株式および株式類似証券を除

      く。）」に係る手数料は、ファンドに対して請求されていない。
      　当該取引は、通常の商取引および通常の商取引条件で行われた。
      　関係者間取引の取引高のサブ・ファンドの通貨への換算には、2019年３月31日現在の財務書類の換算
      レートが使用された。
     注６．ソフト・コミッション・アレンジメント

      　2018年４月１日から2019年３月31日までの会計年度中、いかなる「ソフト・コミッション・アレンジメ
      ント」もＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンドに代わって締結されておらず、「ソフト・コミッション・アレン
      ジメント」の金額もなかった。
     注７．金融先物、オプションおよびスワップに係る契約債務

      　2019年３月31日現在のサブ・ファンドおよび各通貨当たりの金融先物およびスワップに係る契約債務
      は、以下のとおり要約される。
     ａ）金融先物

         ＵＢＳ（Lux）
                      債券に係る金融先物（買い）                   債券に係る金融先物（売り）
        ボンド・ファンド
     －オーストラリア・ドル               21,199,149.09      オーストラリア・ドル             16,591,748,06      オーストラリア・ドル
     －ユーロ               105,515,196.35       ユーロ             87,104,289.73      ユーロ
     －フルサイクル・アジア・
                     26,423,625.00      米ドル              3,105,468.75      米ドル
      ボンド（米ドル）
     －米ドル               20,933,656.25      米ドル             12,385,406.25      米ドル
         ＵＢＳ（Lux）

                      金利に係る金融先物（買い）                   金利に係る金融先物（売り）
        ボンド・ファンド
     －ユーロ                    － ユーロ             28,766,959.69      ユーロ
       債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、当該金融先物の時価（契約数×想定取引規模×

      当該先物の市場価格）に基づき計算される。
     ｂ）オプション

                                             金利スワップ
         ＵＢＳ（Lux）
                                          に係るオプション、従来型
        ボンド・ファンド
                                              （売却）
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                                    5,650,000.00      ユーロ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ｃ）スワップ

                       クレジット・デフォルト・                   クレジット・デフォルト・
         ＵＢＳ（Lux）
        ボンド・ファンド
                         スワップ（買い）                   スワップ（売り）
     －ユーロ                     － ユーロ             19,024,225.82      ユーロ
     －ユーロ・ハイ・イールド
                    474,570,807.72       ユーロ             353,393,508.34       ユーロ
      （ユーロ）
     －フルサイクル・アジア・
                     20,382,243.00      米ドル                  － 米ドル
      ボンド（米ドル）
         ＵＢＳ（Lux）              金利に係るスワップおよび                   金利に係るスワップおよび

        ボンド・ファンド              フォワード・スワップ（買い）                   フォワード・スワップ（売り）
     －ユーロ               122,576,389.21       ユーロ             64,316,180.24      ユーロ
         ＵＢＳ（Lux）              指数に係るスワップおよび                   指数に係るスワップおよび

        ボンド・ファンド              フォワード・スワップ（買い）                   フォワード・スワップ（売り）
     －ユーロ・ハイ・イールド
                          － ユーロ             120,319,023.67       ユーロ
      （ユーロ）
                     クロス・カレンシーに係るスワップ                   クロス・カレンシーに係るスワップ

         ＵＢＳ（Lux）
        ボンド・ファンド
                     およびフォワード・スワップ（買い）                   およびフォワード・スワップ（売り）
     該当なし。
     注８．総経費率（ＴＥＲ）

      　当比率は、今期版のスイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント・アソシエィション（ＳＦＡ
      ＭＡ）による「ＴＥＲの計算および公表に係る指針」に従って計算されており、遡及的に把握される、純
      資産中における、純資産が負担するすべての経常費用および手数料（運営経費）の合計の割合を表示する
      ものである。
     過去12か月におけるＴＥＲ

                    ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                             総経費率（ＴＥＲ）

     －オーストラリア・ドル　クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              0.98  ％
     －オーストラリア・ドル　クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                                              0.98  ％
     －ユーロ　クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              0.98  ％
     －ユーロ　クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                                              0.98  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.34  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）（米ドル・ヘッジ）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.33  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                                              1.34  ％
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）（米ドル・ヘッジ）クラスＰ－ｍｄｉｓｔ受益証券                                              1.34  ％
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              1.57  ％
     －米ドル　クラスＰ－ａｃｃ受益証券                                              0.98  ％
     －米ドル　クラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券                                              0.98  ％
      　運用期間が12か月に満たないクラス受益証券のＴＥＲについては、年率換算されている。

      　取引費用および為替ヘッジに関連して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含まれない。
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     注９．取引費用

      　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含む。取引
      費用は、有価証券の購入および売却に係る費用に含まれる。
      　2019年３月31日に終了した会計年度において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入または売
      却に関連する取引費用は、以下の通りである。
           ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                                取引費用

     －オーストラリア・ドル                                20,950.00      オーストラリア・ドル
     －ユーロ                                53,653.82      ユーロ
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）                                    －  ユーロ
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）                                16,805.50      米ドル
     －米ドル                                 4,187.60      米ドル
      　すべての取引費用が個別に特定されるわけではない。固定利付証券、為替予約契約およびその他の派生

      商品契約について、取引費用は投資有価証券の売買価格に含まれる。個別に特定はされないが、これらの
      取引費用は各ファンドの運用成績において表示される。
     注10．後発事象

      　管理会社の取締役会は、2019年５月６日付で以下の名称変更を行うことを決定した。
               旧名称                          新名称

     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ                        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブル
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル                        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブル
     　　2019年４月16日、管理会社の取締役会は、2019年６月28日付でサブ・ファンドであるＵＢＳ（Lux）ボン

      ド・ファンド－英ポンドをＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－グローバル・フレキシブルに合併することを
      決定した。
     注11．準拠法、営業地域および言語

      　ルクセンブルグ地方裁判所は、受益者、管理会社および保管受託銀行との間のすべての法律上の紛争の
      管轄地である。ルクセンブルグの法律が適用される。しかし、外国の投資家からの請求に関する事項につ
      いては、管理会社および／または保管受託会社は、ファンド受益証券が売買された国の管轄に服し、代理
      人を選定することが出来る。
      　本財務書類は、ドイツ語版が正式書類であり、かかるドイツ語版のみが監査人により監査された。しか
      し、ファンドの受益証券が売買されているその他の国の投資者に売却された受益証券の場合、管理会社お
      よび保管受託銀行は、両者およびファンドを拘束する関連言語に翻訳された承認済の翻訳を認知すること
      ができる（即ち、管理会社および保管受託銀行がこれを承認する。）。
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     注12．ＯＴＣ派生商品および貸付有価証券

      　ファンドがＯＴＣ派生商品取引を締結する場合、ＯＴＣの取引相手方の信用力に関するリスクに晒され
      ることがある。ファンドが先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結する、またはその他のデリバ
      ティブ技法を用いる場合、ＯＴＣの取引相手方が特定のまたは複数の契約に基づく債務を履行しない（ま
      たはできない）リスクに晒される。取引相手方リスクは、有価証券の預入れにより軽減され得る。適用さ
      れる契約に従い、ファンドが有価証券を預託した場合、当該有価証券は、ファンドのために保管受託会社
      の保護預りに置かれる。ＯＴＣの取引相手方に破産および支払不能、またはその他の信用事由が生じた場
      合、保管受託銀行または副保管受託会社／コルレス銀行のネットワーク内において、有価証券に関連する
      ファンドの権利またはファンドについての認識が遅延、制限または排除される可能性があり、その結果、
      そのような債務をカバーするために過去において利用可能であった有価証券があるにも関わらず、ＯＴＣ
      取引の枠組みにおいて債務の履行をファンドが強いられる可能性がある。
      　ファンドは第三者に組入証券の一部を貸付けることができる。一般的に、貸付はクリアストリーム・イ
      ンターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の業務を専門とする第一級
      の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われる。担保は、貸付有価証券に
      関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた有価証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付
      け証券から構成される。
      　ＵＢＳヨーロッパＳＥ             ルクセンブルグ支店は、有価証券貸付代理人としての役割を担う。
             ＊

     ＯＴＣ派生商品
      　以下のサブ・ファンドのＯＴＣ派生商品は、無担保である代わりにマージン勘定が設定されている。
     サブ・ファンド
                                 未実現評価（損）益                 受取担保
     取引相手方
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ
     バンク・オブ・アメリカ                                 95,145.71    ユーロ          0.00  ユーロ
     バークレイズ                                －47,709.97ユーロ               0.00  ユーロ
     カナディアン・インペリアル・バンク                                －34,818.33ユーロ               0.00  ユーロ
     シティバンク                                 82,928.19    ユーロ          0.00  ユーロ
     ゴールドマン・サックス                               －362,573.72ユーロ                0.00  ユーロ
     ＨＳＢＣ                                 72,109.63    ユーロ          0.00  ユーロ
     ＪＰモルガン                                 11,379.11    ユーロ          0.00  ユーロ
     ステート・ストリート                               －491,842.87ユーロ                0.00  ユーロ
     ユービーエス・エイ・ジー                                 19,171.75    ユーロ          0.00  ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
     －ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）
     バンク・オブ・アメリカ                               1,513,755.94      ユーロ          0.00  ユーロ
     カナディアン・インペリアル・バンク                               6,334,845.00      ユーロ          0.00  ユーロ
     シティバンク                                 3,748.34    ユーロ          0.00  ユーロ
     クレディ・スイス                               －171,981.60ユーロ                0.00  ユーロ
     ゴールドマン・サックス                               －196,819.44ユーロ                0.00  ユーロ
                                                       ＊＊
     ＪＰモルガン                               2,192,581.40      ユーロ
                                                825,111.13     ユーロ
                                                       ＊＊
     モルガン・スタンレー                                281,955.00     ユーロ
                                                350,000.00     ユーロ
     ステート・ストリート                                221,835.34     ユーロ          0.00  ユーロ
     ユービーエス・エイ・ジー                                 1,096.30    ユーロ          0.00  ユーロ
     ウエストパック銀行                                215,389.87     ユーロ          0.00  ユーロ
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
     －フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）
     バークレイズ                               －387,243.00米ドル                0.00  米ドル
     ＨＳＢＣ                               －387,395.77米ドル                0.00  米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                                －13,833.48米ドル               0.00  米ドル
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     ＊
      公認の証券取引所に上場されている派生商品は、決済機関により保証されているため、かかる表には含まれていない。取引相手方に
     債務不履行が生じた場合、当該決済機関が損失にかかるリスクを負う。
     ＊＊
      受取担保は、純資産に含まれていない。
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）

                                                    比率
     資産種類別の担保構成
                                                   （％）
     ＪＰモルガン、モルガン・スタンレー
     　現金                                                 100.00
     　債券                                                  0.00
     　株式                                                  0.00
     貸付有価証券

                           2019  年３月31日現在の貸付有価証券                  2019  年３月31日現在の
                           からの取引相手方エクスポージャー                     担保の内訳（％）
                                       担保
                          貸付有価証券の
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド                               （ユービーエス・          株式    債券    現金
                            時価
                                   スイス・エイ・ジー）
                            60,725,682.07           63,856,933.99
     －ユーロ                                         31.46    68.54    0.00
                               ユーロ           ユーロ
     －フルサイクル・アジア・ボンド                       57,022,995.11           59,963,322.12
                                              31.46    68.54    0.00
     （米ドル）                          米ドル           米ドル
                            14,048,751.21           14,773,159.37
     －米ドル                                         31.46    68.54    0.00
                               米ドル           米ドル
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     ２【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
       （オーストラリア・ドル）                                      （2020年５月末日現在）
                                   豪ドル               円
     Ⅰ．資産総額                           344,989,682.19               25,487,837,720
     Ⅱ．負債総額                              443,175.14               32,741,779
     Ⅲ．純資産総額（Ⅰ．－Ⅱ．）                           344,546,507.05               25,455,095,941
                              Ｐ－ｄｉｓｔ              718,191.0290口
     Ⅳ．発行済口数
                              Ｐ－ａｃｃ              291,813.8350口
                              Ｐ－ｄｉｓｔ         125.01          9,236   円
     Ⅴ．１口当たりの純資産価）
                              Ｐ－ａｃｃ         567.18          41,903   円
       （ユーロ・フレキシブル）                                      （2020年５月末日現在）

                                   ユーロ               円
     Ⅰ．資産総額                           240,036,466.99               29,063,615,423
     Ⅱ．負債総額                            14,481,890.32               1,753,467,280
     Ⅲ．純資産総額（Ⅰ．－Ⅱ．）                           225,554,576.67               27,310,148,143
                              Ｐ－ｄｉｓｔ              327,931.9410       口
     Ⅳ．発行済口数
                              Ｐ－ａｃｃ              283,771.9640       口
                              Ｐ－ｄｉｓｔ         140.08          16,961   円
     Ⅴ．１口当たりの純資産価格
                              Ｐ－ａｃｃ         427.45          51,756   円
       （フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル））                                      （2020年５月末日現在）

                                   米ドル               円
     Ⅰ．資産総額                           276,225,464.73              29,760,531,570
     Ⅱ．負債総額                             3,335,467.21               359,363,237
     Ⅲ．純資産総額（Ⅰ．－Ⅱ．）                           272,889,997.52              29,401,168,333
     Ⅳ．発行済口数                         Ｐ－ａｃｃ              265,091.2020口
     Ⅴ．１口当たりの純資産価格                         Ｐ－ａｃｃ         159.56         17,191   円
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       （ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ））                                      （2020年５月末日現在）

                                ユーロ
                                                  円
                          （Ⅳ．およびⅤ．を除く。）
     Ⅰ．資産総額                        1,690,691,364.78                 204,708,910,448
     Ⅱ．負債総額                          14,252,410.81                 1,725,681,901
     Ⅲ．純資産総額（Ⅰ．－Ⅱ．）                        1,676,438,953.97                 202,983,228,547
                       Ｐ－ａｃｃ
                                           344,757.0110口
                       （米ドル・ヘッジ）
                       Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                          3,296,417.9460口
     Ⅳ．発行済口数
                       （米ドル・ヘッジ）
                       Ｐ－ａｃｃ                   1,029,377.2320口
                       Ｐ－ｍｄｉｓｔ                   1,055,408.2960口
                       Ｐ－ａｃｃ
                                     129.06   米ドル         13,905   円
                       （米ドル・ヘッジ）
                       Ｐ－ｍｄｉｓｔ
                                     86.18   米ドル         9,285   円
     Ⅴ．１口当たりの純資産価格
                       （米ドル・ヘッジ）
                       Ｐ－ａｃｃ              200.01   ユーロ         24,217   円
                       Ｐ－ｍｄｉｓｔ              120.71   ユーロ         14,616   円
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      （１）ファンド証券の名義書換

        ファンドの記名式証券の名義書換機関は次の通りである。
        取扱機関　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
        取扱場所　ルクセンブルグ、セニンガーベルグ、L-1748、ル・エメール通り６番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱会

       社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
        名義書換の費用は徴収されない。
      （２）受益者集会

        受益者集会は開催されない。
      （３）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はない。
        管理会社は米国人をはじめその他いかなる者によるファンド証券の取得も制限することができる。
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     第三部【特別情報】

     第１【管理会社の概況】

     １【管理会社の概況】

      （１）資本金の額
        株式資本の13,000,000ユーロ（約16億円）は、１株2,000ユーロ（242,160円）の株式6,500株によって
       表章される。2020年６月末日現在、すべての株式は全額払込済みである。
        最近５年間における資本金の額の増減はない。
      （２）会社の機構

        定款に基づき、管理会社は、株主総会により任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを問わ
       ない。）により構成される取締役会により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬金額を定
       め、いつでも取締役を解任することができる。
        取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合には、一または複数の副会長を選
       任する。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命される。
        取締役会は、会長により、または、会長が行為できない場合には、副会長により、または、副会長が
       不在の場合には、最年長の取締役により、招集され、開催される。
        取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に招
       集される。取締役会は、会長が、または、会長が行為できない場合には、副会長が、または、副会長が
       不在の場合には、最年長の取締役が、議長を務める。
        取締役会は、取締役の過半数が出席または代理出席する場合にのみ、有効に審議を行い、決議を行
       う。
        決議は、出席または代理出席取締役の単純過半数によって行われる。可否同数の場合、当該取締役会
       の議長を務める者が決定票を有するものとする。
        行為することができない取締役または欠席する取締役は、ケーブル、テレックスまたはファクシミリ
       により、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会に代理出席し、当該取締役の代わりに議決を行
       う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員について代理出席するこ
       とができる。
        取締役会の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書にかかる決定を含
       め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有する。かかる決定の日付は、最後の署
       名が行われた日とする。
        取締役会は、法律、定款または運用するＵＣＩまたはＡＩＦの約款により規定される制限のみに従
       い、管理会社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
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     ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社は、ファンドを設定し、管理を行うことを専業とする。ファンドおよび受益者に代わり、組入
      証券の購入、売却および申込みならびにファンド資産に直接または間接に付随する権利の行使を含む管
      理・運用業務を行う。
       管理会社は、ファンド資産の運用を投資運用会社であるＵＢＳアセット・マネジメント（オーストラリ
      ア）リミテッド（シドニー）、ＵＢＳアセット・マネジメント（ホンコン）リミテッド（ホンコン）およ
      びＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（ロンドン）に委託しており、またファンド資産の
      保管業務および支払事務代行業務をＵＢＳヨーロッパＳＥ                              ルクセンブルグ支店に、所在地事務・管理事務
      代行および登録・名義書換事務代行業務をノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥに委託して
      いる。
       管理会社は、2020年６月末日現在、以下のとおり、414本の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの管

      理・運用を行っている。
      国別（設立国）          種類別（基本的性格）              本数         純資産額の合計（通貨別）
                                     529,207,900.47        オーストラリア・ドル
                                         1,538,965,496.61         カナダ・ドル
                                       10,822,521,273.98          スイス・フラン
                                            3,838,865,323.70         中国元
                                     924,531,072.56        デンマーク・クローネ
                オープン・エンド型
      ルクセンブルグ                        374              44,279,310,216.54          ユーロ
                投資信託／投資法人
                                           1,881,609,169.68         英ポンド
                                            241,487,575.88        香港ドル
                                           291,496,399,479.27          日本円
                                       80,737,848.24       シンガポール・ドル
                                           124,385,183,451.46          米ドル
                                     281,742,771.44        オーストラリア・ドル
                                         530,619,580.25        スイス・フラン
                オープン・エンド型
      アイルランド                        40              2,906,115,389.74         ユーロ
                投資信託／投資法人
                                           1,875,874,909.00         英ポンド
                                            15,455,615,766.67          米ドル
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     ３【管理会社の経理状況】

     ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府

       令」に基づいて、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
       を適用して管理会社によって作成された財務書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除
       きます。）。
     ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムか
       ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
       る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されています。
     ｃ．　管理会社の原文の財務書類はユーロで表示されています。日本文の財務書類には、2020年６月30日現

       在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝121.08円）で換算された
       円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      （１）【貸借対照表】

               ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            貸借対照表
                    2019  年12月31日および2018年12月31日現在
                              2019  年12月31日              2018  年12月31日

                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
     資産
     Ａ．未払込資本                           0.00         0       0.00         0

     Ｂ．創業費                           0.00         0       0.00         0

     Ｃ．固定資産                       5,619,778.73          680,443      13,930,359.53         1,686,688

      Ⅰ．無形資産                  ３    5,619,778.73          680,443      13,930,359.53         1,686,688
      １．開発費                         0.00         0       0.00         0
      ３．有価約因として取得された
        範囲内ののれん                    5,619,778.73          680,443      13,930,359.53         1,686,688
      ４．事前支払額および無形資産仮勘定                         0.00         0       0.00         0
      Ⅱ．有形資産                          0.00         0       0.00         0
      １．土地および建物                         0.00         0       0.00         0
      ２．工場および機械                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の什器・備品、器具
        および機器                       0.00         0       0.00         0
      ４．事前支払額および建設仮勘定                         0.00         0       0.00         0
     Ｄ．流動資産                      216,211,012.66         26,178,829       164,026,118.10         19,860,282

      Ⅰ．棚卸資産                          0.00         0       0.00         0
      Ⅱ．債権                      57,189,419.87         6,924,495       34,340,474.43         4,157,945
      １．売掛金                 ４    53,584,938.90         6,488,064       34,311,997.40         4,154,497
       ａ）１年以内に期限到来                    53,584,938.90         6,488,064       34,311,997.40         4,154,497
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ２．関連会社に対する債権                 ５    3,604,480.97          436,431        28,477.03         3,448
       ａ）１年以内に期限到来                    3,604,480.97          436,431        28,477.03         3,448
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ３．参加持分に連動する
        関連会社に対する債権                       0.00         0       0.00         0
      Ⅲ．投資                  ６     122,758.33         14,864       97,506.32         11,806
      １．関連会社持分                         0.00         0       0.00         0
      ２．自己株式                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の投資                      122,758.33         14,864       97,506.32         11,806
      Ⅳ．銀行預金および手元現金                  ７   158,898,834.46         19,239,471       129,588,137.35         15,690,532
                             534,849.89         64,760       873,314.38         105,741

     Ｅ．前払金
                           222,365,641.28         26,924,032       178,829,792.01         21,652,711

     資産合計
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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                              2019  年12月31日              2018  年12月31日
                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
     資本金および負債
     Ａ．資本金および準備金                       44,120,076.96         5,342,059       42,287,104.81         5,120,123

      Ⅰ．払込資本金                  ８    13,000,000.00         1,574,040       13,000,000.00         1,574,040
      Ⅱ．資本剰余金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅲ．再評価積立金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅳ．準備金                  ９    8,413,300.00         1,018,682       8,613,300.00         1,042,898
      １．法定準備金                     1,300,000.00          157,404      1,300,000.00          157,404
      ２．自己株式に対する準備金                         0.00         0       0.00         0
      ３．定款に規定された準備金                         0.00         0       0.00         0
      ４．公正価値準備金を含む
        その他の準備金                    7,113,300.00          861,278      7,313,300.00          885,494
       ａ）その他の分配可能準備金                     150,000.00         18,162       150,000.00         18,162
       ｂ）その他の分配不能準備金                     6,963,300.00          843,116      7,163,300.00          867,332
      Ⅴ．繰越損益                        73,804.81         8,936       76,024.94         9,205
      Ⅵ．当期損益                      22,632,972.15         2,740,400       20,597,779.87         2,493,979
      Ⅶ．中間配当金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅷ．資本投資助成金                          0.00         0       0.00         0
     Ｂ．引当金                       2,577,912.46          312,134      1,646,209.84          199,323

      １．年金および類似の債務に対する
        引当金                       0.00         0       0.00         0
      ２．納税引当金                 10    2,577,912.46          312,134      1,646,209.84          199,323
      ３．その他の引当金                         0.00         0       0.00         0
     Ｃ．債務                      175,667,651.86         21,269,839       134,896,477.36         16,333,265

      １．社債                         0.00         0       0.00         0
      ２．金融機関に対する債務                         0.00         0       0.00         0
      ３．棚卸資産からの控除として
        区分表示される範囲の注文前受金                       0.00         0       0.00         0
      ４．買掛金                         0.00         0       0.00         0
      ５．未払為替手形                         0.00         0       0.00         0
      ６．関連会社に対する債務                    138,913,599.31         16,819,659       113,102,326.09         13,694,430
       ａ）１年以内に期限到来                11,12    138,913,599.31         16,819,659       29,150,138.87         3,529,499
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0   83,952,187.22         10,164,931
      ８．その他の債務                 13    36,754,052.55         4,450,181       21,794,151.27         2,638,836
       ａ）税金債務                     100,815.46         12,207       70,750.24         8,566
       ｂ）社会保障債務                     334,020.67         40,443       179,346.15         21,715
       ｃ）その他の債務                    36,319,216.42         4,397,531       21,544,054.88         2,608,554
        ⅰ）１年以内に期限到来                   36,319,216.42         4,397,531       21,544,054.88         2,608,554
        ⅱ）１年を超えて期限到来                       0.00         0       0.00         0
                                0.00         0       0.00         0

     Ｄ．繰延収益
                           222,365,641.28         26,924,032       178,829,792.01         21,652,711

     資本金、準備金および負債合計
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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      （２）【損益計算書】

               ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            損益計算書
                 2019  年12月31日および2018年12月31日に終了した年度
                             2019  年１月１日から              2018  年１月１日から

                             2019  年12月31日まで              2018  年12月31日まで
                       注記     ユーロ        千円        ユーロ        千円
     １．純取引高                   14   806,953,402.76         97,705,918       745,032,647.06         90,208,553

     ４．その他の営業収益                        595,747.27         72,133       388,668.05         47,060

     ５．原材料ならびに消耗品および

      その他の外部費用                 15   743,333,142.48         90,002,777       691,589,624.24         83,737,672
      ａ）原材料および消耗品                          0.00         0       0.00         0
      ｂ）その他の外部費用                     743,333,142.48         90,002,777       691,589,624.24         83,737,672
     ６．人件費                   16    7,018,605.23          849,813      4,683,714.99          567,104

      ａ）賃金および給与                      6,031,940.09          730,347      4,029,792.42          487,927
      ｂ）社会保障費                       929,095.57         112,495       598,805.08         72,503
       ⅰ）年金に関連するもの                     614,122.80         74,358       424,652.40         51,417
       ⅱ）その他の社会保障費                     314,972.77         38,137       174,152.68         21,086
      ｃ）その他の人件費                       57,569.57         6,971       55,117.49         6,674
     ７．評価額調整                       13,388,634.80         1,621,096       8,310,580.80         1,006,245

      ａ）創業費ならびに有形固定資産および
        無形固定資産に関連するもの                    13,388,634.80         1,621,096       8,310,580.80         1,006,245
      ｂ）流動資産に関連するもの                          0.00         0       0.00         0
     ８．その他の営業費用                   17    4,188,235.52          507,112      2,244,522.53          271,767

     11 ．受取利息および類似収益                       199,709.59         24,181       110,588.05         13,390

      ａ）関連会社に関連するもの                       199,709.59         24,181       110,588.05         13,390
      ｂ）その他の受取利息および類似収益                          0.00         0       0.00         0
     14 ．支払利息および類似費用                      11,390,890.83         1,379,209       11,630,977.68         1,408,279

      ａ）関連会社に関連するもの                  12    11,054,281.39         1,338,452       11,537,715.71         1,396,987
      ｂ）その他の支払利息および類似費用                       336,609.44         40,757       93,261.97         11,292
     15 ．損益にかかる税金                  10    5,796,378.61          701,826      6,474,703.05          783,957

     16 ．税引後損益                      22,632,972.15         2,740,400       20,597,779.87         2,493,979

                                0.00         0       0.00         0

     17 ．前科目に含まれないその他の税金                  10
                           22,632,972.15         2,740,400       20,597,779.87         2,493,979

     18 ．当期損益
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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     年次財務書類に対する注記－2019年12月31日

     注１－概要

       ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）は、ルク

      センブルグの法律に準拠して、存続期間を無期限とするソシエテ・アノニム（公開有限責任会社）とし
      て、2010年７月１日に設立されました。当社は、ルクセンブルグで登記され、2010年８月１日に営業を開
      始しました。当社は当初、スイスで設立された銀行であるユービーエス・エイ・ジーの全額出資子会社で
      した。
       当社の登記上の事務所の所在地は、ルクセンブルグ　Ｌ－1855、Ｊ．Ｆ．ケネディ通り33Ａ番です。

       当社の目的は、2010年12月17日の投資信託に関する法律（改正済）（以下「2010年法」といいます。）

      の第15章の規定に従って、管理業務を行うことにあります。
       2013  年10月30日以降、当社の目的は、2013年７月12日のオルタナティブ投資信託に関する法律の第２章

      第５条の規定に従って、管理業務を行うことに拡張されています。許可された活動は、ポートフォリオの
      運用、管理事務および販売です。2018年12月19日以降、当社はまた、ポートフォリオ一任運用業務の認可
      を受けています。
       当社は、2016年４月28日以降、ＵＢＳアセット・マネジメント・エイ・ジー（スイス・チューリッヒ）

      の全額出資子会社であり、ＵＢＳグループの連結勘定に組み込まれています。ＵＢＳグループ・エイ・
      ジーの連結年次財務書類は、スイス、チューリッヒ　ＣＨ－8098、ＵＢＳグループ・エイ・ジーにて入手
      することができます。
     注２－重要な会計方針の要約

       本年次財務書類は、ルクセンブルグ大公国において一般に認められた会計原則ならびに法律および規則

      の要件に従って作成されています。
       2019  年および2018年の会計年度間においてより高い比較可能性を確保するために、過年度の特定の数値

      が再分類されています。この再分類は、2019年および2018年の会計年度の当社の業績に影響を与えるもの
      ではありません。
       具体的には、下記の会計方針が使用されています。

       外貨換算

        当社は、ユーロ（ＥＵＲ）で会計処理を行っており、本年次財務書類は当該通貨を用いて作成されて
       います。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        有形および無形資産を除く外貨建資産および負債は、貸借対照表日の決算レートで貸借対照表の通貨
       に換算されています。
        有形および無形資産は、購入日の為替レートでユーロに換算されています。

        損益計算書には、為替レートの変動により生じるすべての実現損益および未実現損益が含まれます。

        外貨建収益および費用は、当該収益および費用が記帳された月の末日の為替レートでユーロに換算さ

       れています。
       有形および無形資産

        有形および無形資産は、当初購入価格から減価償却累計額を控除した金額で評価されます。減価償却
       は、各項目の標準耐用年数にわたり定額法で計算されます。資産が減損の傾向にある場合には、これに
       したがって残存価額が調整されます。
       債権

        未収金は、名目価額から必要な調整価額を控除して計上されています。
       投資

        投資は、貸借対照表日付において取得原価または市場価格のいずれか低い方で評価されています。
       負債・費用性引当金

        明確なリスクおよび不確実な負債に対して引当金が計上されています。
       債務

        債務は、返済額で計上されます。
       収益

        収益は、一般的に、発生主義に基づいて計上されます。
       見積りの使用

        ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に基づいて、取締役会は、当年度に報告された資
       産および負債の金額ならびに損益計算書において報告された金額に影響を与える見積りを行わなければ
       なりません。当該会計見積りは、取締役会による最善の判断を反映するものであり、実際の結果はこれ
       らの見積りとは異なることがあります。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     注３－無形資産
       当社は、2010年９月15日にファンド管理業務譲渡契約を締結し、以下のＵＢＳの投資信託の管理会社の

      事業を90,874,000.00ユーロで取得しました。
       －  ＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

       －  ＵＢＳエクイティ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳストラテジー・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳフォーカスト・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳインスティテューショナル・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳミディアム・ターム・ボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳセクター・ポートフォリオ・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳエマージング・エコノミーズ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳショート・ターム・インベスト・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳイスラミック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       当該購入価格は、インカム・アプローチ（配当ディスカウント・モデル）を使用して決定された当該譲

      渡事業の時価を表象しています。関連する無形資産は、対応する借入金（注記12を参照のこと。）と同じ
      10年間にわたって償却されます。
       2011  年10月にＵＢＳ（Lux）イスラミック・ファンドを償還することおよび2011年11月にＵＢＳセク

      ター・ポートフォリオを償還することが、それぞれの取締役会によって決定されました。さらに、フォー
      カスト・ファンドの一部のサブ・ファンドを償還し、既存の専門投資信託（ＳＩＦ）に基本的な権限を譲
      渡することが決定されました。当該再構成により、当該サブ・ファンドの購入に関して2011年に無形資産
      7,289,774.92ユーロの減損が計上されます。
       ＵＢＳアセット・マネジメントは、すべての投資運用活動をＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセン

      ブルグ）エス・エイ（以下「ＵＢＳ                   ＦＭＬ」といいます。）に集中させるという戦略的決定を行いまし
      た。業務能力を向上させるため、ＵＢＳサード・パーティー・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
      は、現在の顧客および従業員の大部分をＵＢＳ                         ＦＭＬへ移管し、一部分をその他の現地の管理会社へ移管
      しました。残りの従業員の移管を含め、プロジェクトは2019年の第１半期にほぼ完了しています。この移
      管のためにＵＢＳ          ＦＭＬは5,078,054.00ユーロの紹介手数料を支払いましたが、2019年の会計年度に全額
      が償却されました。
                            2019  年12月31日           2018  年12月31日

       購入費用
       期首残高                     83,584,225.08             83,584,225.08
       追加                      5,078,054.00                  0.00
       減損                          0.00             0.00
       期末残高                     88,662,279.08             83,584,225.08
       減価償却累計額

       期首残高                     (69,653,865.55)             (61,343,284.75)
       減価償却費                     (13,388,634.80)              (8,310,580.80)
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       期末残高                     (83,042,500.35)             (69,653,865.55)
       簿価純額                      5,619,778.73             13,930,359.53

     注４－売掛金

       当該債権は、2019年12月16日から2019年12月31日までの期間にかかるＵＢＳが出資するルクセンブルグ

      籍の大口の投資信託ならびに2019年12月分にかかるＵＢＳ（Lux）インスティテューショナル・ファンド、
      ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナルＳＩＣＡＶ、ＵＢＳ（Lux）インベストメントＳＩＣＡＶおよび
      ＥＴＦ    ＳＩＣＡＶｓの管理投資信託からの未収報酬です。
       さらに、当該項目にはその他の管理投資信託（主に不動産ファンドおよびプライベート・エクイティ・

      ファンド、アイルランド籍ファンド）およびポートフォリオ運用業務からの未収報酬が含まれます。
     注５－関連会社に対する債権

       2019  年12月31日および2018年12月31日現在、当該債権は、その他のＵＢＳの事業体に提供されたサービ

      ス費用の回収可能額を表示しています。
     注６－その他の投資

       当社は、2018年の前半において少量のファンド受益証券を市場価格で購入しました。2019年12月31日現
      在、その他の投資は、ポートフォリオの評価を表しています。
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     注７－銀行預金および手元現金
       現金には、ＵＢＳグループに帰属する事業体に預託された144,047,048.99ユーロ（2018年：

      115,640,954.00ユーロ）が含まれます。
       ユーロ                     2019  年12月31日           2018  年12月31日

       ユービーエス・エイ・ジー                     83,000,000.00                  0.00

       ＵＢＳヨーロッパＳＥ
                            61,047,048.99             115,640,954.00
       ルクセンブルグ支店
       残高                     144,047,048.99             115,640,954.00
     注８－発行済資本金

       当社は、発行済資本金と払込済資本を合わせた10,000,000.00ユーロで設立され、１株当たり額面価額

      2,000ユーロの記名株式5,000株に表章されました。
       2013  年10月30日現在、臨時株主総会は、3,000,000.00ユーロの資本金の増加を決定しました。2019年12

      月31日および2018年12月31日現在、発行済資本金および払込済資本の金額は、13,000,000.00ユーロであ
      り、１株当たり額面価額2,000ユーロの記名株式6,500株に表章されています。
     注９－準備金

       損益の配分は、2019年４月24日現在の株主の決定に基づいています：

                                 その他の

       ユーロ           発行済資本金        法定準備金        準備金     繰越利益       当期利益       資本合計
       2018  年12月31日現在         13,000,000.00       13,000,000.00       7,313,300.00       76,024.94     20,597,779.87       42,287,104.81
                               (1,500,000.00)
       2018  年の利益配分                              (2,220.13)      202,220.13          0.00
                                1,300,000.00
       配当分配金                                    (20,800,000.00)       (20,800,000.00)
       当期利益                                     22,632,972.15       22,632,972.15
       2019  年12月31日現在         13,000,000.00       13,000,000.00       7,113,300.00       73,804.81     22,632,972.15       44,120,076.96
       法定準備金

        ルクセンブルグの商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）の規定に基づき、その年度利益の少
       なくとも５％を法定準備金として、当該準備金が発行済資本金の10％に達するまで積み立てることを要
       します。法定準備金は分配金として支払われることができません。
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       富裕税準備金
        ルクセンブルグの税法は、該当年度の富裕税負債の５倍の金額に相当する分類不能な特別準備金が５
       年間にわたって設定されていることを条件に、富裕税を減額することを規定しています。2014年の期末
       現在における5,275,095ユーロの当該準備金を「その他の準備金」に含めることが、2015年４月29日現
       在、直近の総会で承認されました。2015年11月19日にルクセンブルグの税務当局は第47号通達を発出
       し、2015年以降の富裕税の減額を（当年ではなく）前年の法人税納税金額を上限とすることにしまし
       た。
        2014  年および2015年の会計年度においては、2014年および2015年の富裕税の減額を受けるため、2014

       年度および2015年度における富裕税の減少金額の５倍の金額に相当する特別準備金を計上することのみ
       が必要です。2014年の税務申告書には、2014年度の法人税額を上限とした2014年度および2015年度にお
       ける富裕税の減額の申請が含まれ、当該準備金は2017年の財務諸表に計上されます。そのため、2015年
       の期末現在における当該準備金は前年と変わらず5,275,095ユーロとなります。
        株主は、2019年４月24日の総会において、1,300,000ユーロを当該特別準備金に割り当てることを決定

       しました。2019年12月31日現在、特別準備金の総額は、2013年の1,500,000ユーロの解除を考慮に入れた
       上で、6,963,300ユーロとなります。
       富裕税準備金                           ユーロ

       2014  ／2015年度の特別準備金                     1,384,300.00
       2016  年度の特別準備金                     1,505,000.00
       2017  年度の特別準備金                     1,430,000.00
       2018  年度の特別準備金                     1,344,000.00
       2019  年度の特別準備金                     1,300,000.00
       合計                       6,963,300.00
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     注10－課税
       当社は、ルクセンブルグの税法に準拠した課税対象法人です。

       課税引当金は、以下の法人所得税（以下「ＣＩＴ」といいます。）に対する負債および富裕税（以下

      「ＮＷＴ」といいます。）に対する未収税金で構成されています。ＣＩＴ（2017年度まで）およびＮＷＴ
      （2018年度まで）に関する査定を、2019年に受けました。
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2018  年12月31日現在の引当金                     1,646,209.84               －    1,646,209.84
       2019  年前払金                     (4,864,676.00)                －   (4,864,676.00)
       前年の支払額                             －          －          －
       2019  年納税額                     5,907,514.90                   5,907,514.90
       前年のＩＣＣ納税額                        (111,136.29)                   (111,136.29)
       2019  年12月31日現在の引当金                     2,577,912.45               －    2,577,912.45
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2017  年12月31日現在の引当金                     3,086,125.48           (8,025.00)        3,078,100.48
       2018  年前払金                     (4,864,725.00)                －   (4,864,725.00)
       前年の支払額                       (3,049,893.69)             8,025.00       (3,041,868.69)
       2018  年納税額                     5,797,761.56                   5,797,761.56
       前年のＩＣＣ納税額                         676,941.49                   676,941.49
       2018  年12月31日現在の引当金                     1,646,209.84               －    1,646,209.84
     注11－関連会社に対する債務

       2019  年12月31日および2018年12月31日現在、関連会社に対する債務には、ＵＢＳアセット・マネジメン

      ト・スイス・エイ・ジー、ＵＢＳアセット・マネジメント（UK）リミテッドおよびＵＢＳグローバル・ア
      セット・マネジメント（米州）アイ・エヌ・シーに対する、2019年12月分の未払ポートフォリオ運用報酬
      および販売報酬ＵＢＳが含まれます。
       さらに、当該項目には2019年第４四半期についての管理投資信託（不動産ファンドおよびプライベー

      ト・エクイティ・ファンド、アイルランド籍ファンド）からの未収報酬が含まれます。
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     注12－関連会社からの借入金
       当社は、注記３に列挙されているＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得資金の調達のために、プロ

      フィット・パーテシペイティング・ローン契約をユービーエス・エイ・ジーとの間で締結しました。
       2019  年12月31日現在、借入金額は、83,105,808.51ユーロの元本、106,190.79ユーロ（2018年：

      35,781.68ユーロ）の固定利息および10,936,356.20ユーロ（2018年：810,597.03ユーロ）の変動利息で
      す。
       固定利率は、0.5％とＵＢＳ内部振替価格（売呼値）のいずれか高い方で計算されます。2019年12月31日

      現在、ＵＢＳ内部振替価格（売呼値）（ユーロ）が0.065％であったため、適用された固定金利は0.5％で
      した。変動利息は、ＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得によって生じた純利益から10％のマージンを控
      除したものに対応します。ローン契約は、2020年第４四半期に満期を迎えます。
       ユーロ                             2019  年12月31日          2018  年12月31日

       期首残高                              83,105,808.51             83,105,808.51
       減額                                   0.00             0.00
       返済                                   0.00             0.00
       残高合計                              83,105,808.51             83,105,808.51
       未収固定利息                                106,190.79             35,781.68

       未収変動利息                              10,936,356.20              810,597.03
       未収利息合計                              11,042,546.99              846,378.71
       期末残高                              94,148,355.50             83,952,187.22

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     注13－その他の債務
       当該項目は、以下の未払金から構成されます。

       ユーロ                             2019  年12月31日          2018  年12月31日

       給与に係る源泉徴収税                                100,815.46             70,750.24
       付加価値税                                   0.00             0.00
       税金合計                                100,815.46             70,750.24
       社会保障費                                334,020.67             179,346.15
       給与およびボーナス引当金                                745,682.49             430,690.52
       専門家報酬                                324,404.80             656,686.87
              ＊
                                      691,338.60                0.00
       キャップ費用
       集団訴訟                              5,221,945.24             1,567,477.68
       委託された役割からの業務                              25,058,089.01             18,835,100.30
       その他                              4,277,756.28              54,099.51
       その他の合計                              36,319,216.42             21,544,054.88
       その他の債務合計                              36,754,052.55             21,794,151.27

       ＊

        特定のファンドでは、（総資産に対する割合により）営業費用に関する上限（キャップ）が定められ
        ています。当社は、当該上限を超えた全ての費用を負担します。
     注14－純取引高

       純取引高には、管理投資信託のために受領した総報酬の総額が含まれます。当該総報酬には、委託され

      た役割（主に、中央管理事務会社、投資運用会社、販売事業者）に関する金額が含まれます。このような
      投資信託の業務提供者に支払う金額は、注記15「原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用」におい
      て開示されています。
       当社は、2019年12月31日に終了した年度に、以下の投資スキームで管理される管理会社業務を提供する

      ことにより、806,953,402.76ユーロ（2018年：745,032,647.06ユーロ）の総収益を稼得しました。
          企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ       企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ

                                 ＵＢＳ（Lux）Ｓｉｃａｖ１
       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＡ       Ｓ．Ｃ．Ｓ．ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ
                                 ＵＢＳ（Lux）Ｓｉｃａｖ２
                                 ＵＢＳ（Lux）ストラテジーＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳ．Ｃ．Ａ．ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ
                                 ＵＢＳ（Lux）ストラテジー・エクストラＳｉｃａｖ                      x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱグローバル・インフラストラクチャー・
                                 ＵＢＳ   ＥＴＦ   Ｓｉｃａｖ
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ              ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩ         x
                                 ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
       Ｆ
                                                       x
                                 グロウスⅢフィーダーＳＣＡ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                 ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
                                                       x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・
                                 グロウスⅢＳＬＰ－ＳＩＦ
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ              ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩ         x
       Ｆ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＳｐ
                                    企業ストラクチャー（アイルランド籍）                  ＡＩＦ
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                 キー・オルタナティブ・プラットフォームＩＣＡＶ                      x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                 キー・オルタナティブ・プラットフォーム・マスター
                                                       x
                                 ＩＣＡＶ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインフラストラクチャー・デット・
                             x
       プラットフォーム，ＳＣＡ－ＳＩＣＡＶ               ＳＩＦ
                                 セレクト・オルタナティブ・ストラテジーズＩＣＡＶ                      x
                                 ＵＢＳ（Irl）ＥＴＦピーエルシー
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＡ（USD）ＳＣＳｐ
                                 ＵＢＳ（Irl）ファンド・ピーエルシー
                                 ＵＢＳ（Irl）インベスター・セレクション・ピーエル
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                                 シー
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＢ（USD）ＳＣＳｐ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク

                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＣ（EUR）ＳＣＳｐ
                                    契約ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   AIF
       Ａｒｃｈｍｏｒｅ       ＳＣＳｐ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
                             x
                                 ＡＥＫ   Ｗｉｅｎ    ＳＩＦ
                                                       x
       アトラスＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ                      x    コンスタンス・ロング・ターム・ボンド                      x
       ＢＣＢ＆パートナーズ・ファンドＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ                      x    フォーカスト・ファンド
       ＢＯＳインターナショナル・ファンド                          ルクセンブルグ・プレイスメント・ファンド
       ＢＰＥＲインターナショナルＳＩＣＡＶ                          ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド
       フォーカストＳｉｃａｖ                          ＵＢＳ（Lux）エマージング・エコノミーズ・ファンド
       グローバル・オポチュニティーズ・アクセス                          ＵＢＳ（Lux）エクイティ・ファンド
                                 ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナル・ファンド
       グローバル・プライベート・エクイティ・グロースⅣ
                             x
       ＳＣＳｐ－ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                                 ＵＢＳ（Lux）ミディアム・ターム・ボンド・ファンド
       Ｉｔａｕファンズ                          ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・ファンド
       ユスケＳＩＣＡＶ                          ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケット・インベスト
       Ｋｅｒｓｉｏ     Ｌｕｘ
                                 ＵＢＳ（Lux）ストラテジー・ファンド
                                 ヴィクトリアⅡファンド                      x
       Ｌｅｕｄｅｌａｎｇｅファンド                      x
       マネージャー・オポチュニティーズ・アクセス                      x
       ミグロス・バンク（Lux）Ｆｏｎｄｓ
       モビウスＳＩＣＡＶ                             契約ストラクチャー（アイルランド籍）                   AIF
       マルチ・マネージャー・アクセス                          ＵＢＳコモン・コントラクチュアル・ファンド
       マルチ・マネージャー・アクセスⅡ
       ＯｎＣａｐｉｔａｌ        ＳＩＣＡＶ
       ＳＦ（Lux）ＳＩＣＡＶ２                              契約ストラクチャー（フランス籍）                  AIF
       ＳＦ（Lux）ＳＩＣＡＶ３                      x
                                 インフラストラクチャー・デット・プラットフォームⅡ
                                                       x
                                 フォンドゥ・プロフェッショネル・スペシャリゼ
       Ｓｔｅｌｉ（Lux）Ｓｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）ボンドＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）エクイティＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）インスティテューショナルＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）インベストメントＳｉｃａｖ                      x
       ＵＢＳ（Lux）キー・セレクションＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）マネー・マーケットＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（Lux）リアル・エステート・ファンド・
                             x
       セレクション
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     注15－原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用
       743,333,142.48        ユーロ（2018年：691,589,624.24ユーロ）の原材料ならびに消耗品およびその他の外部

      費用は、ポートフォリオの運用、管理事務または販売のために委託された役割に支払われた手数料費用を
      表している。前年比での増加は、純取引高の推移（注記14を参照のこと。）と同様のものです。
     注16－人件費

       当社は、当事業年度中に平均47名（2018年：34.75名）の従業員（正規職員）を雇用しました。2019年末

      現在、53名の従業員が雇用されており、そのうち女性が27名および男性が26名（2018年12月31日：女性20
      名／男性16名）、ルクセンブルグ大公国民が５名および他国民が48名（2018年12月31日：ルクセンブルグ
      国民５名／他国民31名）です。
       社会保障費の一部としての法定年金保険の金額は379,620.32ーロ（2018年：267,644.54ユーロ）です。

     注17－その他の営業費用

       グループ費用は、管理およびインフラ関連業務について、その他のＵＢＳグループ会社より請求される

      費用1,474,701.94ユーロ（2018年：1,112,233.11ユーロ）です。専門家報酬の増加は、主に、英国のＥＵ
      からの離脱（ブレグジット）計画に伴う費用によるものです。
       ユーロ                     2019   年12月31日           2018  年12月31日

       グループ費用                      1,474,701.94             1,112,233.11
       専門家報酬                      1,473,339.62              531,475.63
       その他                      1,240,193.96              600,813.79
       その他の営業費用合計                      4,188,235.52             2,244,522.53
     注18－取締役会および理事会に関する情報

       2019  年12月31日現在、理事会は６名の構成員から成り立ちます。

       ＵＢＳ関連会社に雇用されている取締役会の構成員には、職務に対する特定の報酬は支払われませんで

      した。社外取締役には、報酬が支払われました。
       会計年度中、社外取締役を含む理事会は、職務への報酬として1,044,338.45ユーロ（2018年：

      773,715.94ユーロ）を受領しました。
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     注19－後発事象
       2020  年２月17日付で、アンドレ・ミュラー・ワグナーおよびパスカル・キスラーの２名の取締役会役員

      が辞任しました。アンドレ・ヴァレンテ（ＵＢＳファンド・マネジメント（スイス）エイ・ジーの最高経
      営責任者）およびクリスチアン・モーラー（ＵＢＳファンド・マネジメント（スイス）エイ・ジーの専務
      取締役）が、新しい取締役会役員に指名され、アンドレ・ヴァレンテは会長に選出されました。
       ＣＯＶＩＤ－19

       新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ－19）の発生が確認されて以来、ＵＢＳは、世界保健機関（ＷＨ

      Ｏ）、地方自治体および関連保健当局の勧告および助言を綿密に監視し、タイムリーな施策を実行してい
      ます。これらの措置は、顧客および従業員の健康を守るために迅速かつ適切に行動することができるよ
      う、先を見越して考慮されています。かかる状況に対するＵＢＳの対応は、封じ込め（渡航制限など）、
      コンティンジェンシー（社会的距離・分業・在宅勤務）およびコミュニケーションに重点を置いていま
      す。
       コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ－19）の蔓延に対する懸念の高まりが株式市場に大きな影響を与えてお

      り、弱気相場に突入する可能性が高いと考えられます。その結果、当社の手数料収入の減少が予想されま
      す。しかし、ＵＢＳ           ＦＭＬの構造的なセットアップと実質的なＥＢＴマージンは、市場の下落に対する高
      い回復力を可能にしており、これは堅固な株式ポジションによってさらに強化されています。
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     ４【利害関係人との取引制限】

       約款により、管理会社は、各サブ・ファンドのために、（ａ）管理会社、（ｂ）その関係法人、（ｃ）
      管理会社もしくはその関係法人の取締役、または（ｄ）それらの主要株主（自己または他の名義（ノミ
      ニー名義を含む。）をもってするを問わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数の10％以上の株
      式を保有する者をいう。）であって、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（ファ
      ンド証券を除く。）の売買もしくは貸付けをなし、または金銭の貸与を受けてはならない。ただし、当該
      取引が約款に定められた制限を遵守し、かつ国際的に承認された金融市場における、その時々の、（ⅰ）
      公に入手可能な相場に基づき決定された価格で行われる場合、または（ⅱ）適正な価格もしくは実勢利率
      によって行われる場合を除く。
       管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理事務代行会社およびファンドのその他のサービス提供会

      社ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしくはこれらと関係する者は、ファンドとの関
      係において様々な利益相反にさらされる可能性がある。
       管理会社、投資運用会社、管理事務代行会社および保管受託銀行は、ファンドの利益が損なわれるリス
      クを最小限に抑え、それが避けられない場合にファンドの受益者を公正に取り扱うために、利益相反のた
      めの方針を採用し、実施し、かつ利益相反を特定、管理するための適切な組織的・事務的な措置を講じて
      いる。
       管理会社、保管受託銀行、投資運用会社および主たる販売会社は、ＵＢＳグループの一員（以下「関係
      者」という。）である。
       関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
      サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもある。そのため、関係者は、様々な事業
      活動を積極的に行い、ファンドが投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利害を有する
      可能性がある。
       関係者（その子会社および支店を含む。）は、ファンドが締結する金融デリバティブ契約に関して取引
      相手方として行為することができる。保管受託銀行がファンドにその他の商品またはサービスを提供する
      関係者から法的に独立している事業体と密接な関連会社である場合には、潜在的な利益相反がさらに生じ
      る可能性がある。
       関係者は、その事業遂行において、関係者およびファンドまたはファンドの受益者による様々な事業活

      動との間に利益相反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止する
      よう努める。関係者は、最高水準の健全性および公正な取引に従う方法により利益相反を管理するよう努
      めている。関係者は、この目的において、ファンドまたはファンドの受益者の利益を害するおそれのある
      利益相反を伴う事業活動が適切な独立性をもって行われ、かつ、あらゆる利益相反を公正に解決すること
      を徹底する手続きを実施している。受益者は、管理会社宛てに書面で請求することにより、管理会社およ
      び／またはファンドの利益相反に関する方針の追加情報を無料で取得することができる。
       管理会社が相当な注意および最善の努力を払ったとしても、利益相反を管理するために管理会社が講じ
      る組織的・事務的な措置が、ファンドまたはその受益者の利益を損なうリスクを回避するとの合理的な信
      頼を確保するには不十分であるというリスクがある。このような場合、これに関連する軽減されない利益
      相反および下された決定が、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告される。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html.
       各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能である。さらに、管理会社および保管受託

      銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければならない。したがって、両者は（ｉ）当該関係
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      から生じるあらゆる利益相反を特定し、（ⅱ）かかる利益相反を回避するためにあらゆる合理的な措置を
      講じることを徹底する方針および手続きを導入している。
       管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
      合、管理会社または保管受託銀行は、ファンドおよび受益者の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益相
      反を管理、監視および開示する。保管受託銀行により委託される保管機能の概要ならびに保管受託銀行の
      委託先および再委託先の一覧は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報
      は、請求により投資家に提供される。
       https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
     ５【その他】

      （１）定款の変更等
        管理会社の定款の変更または解散に関しては、1915年８月10日法の要求する条件に基づき株主総会の
       決議が必要である。
      （２）事業譲渡または事業譲受

        ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
       き、契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその業務を譲渡
       することができる。かかる場合、営業を譲渡した会社は、なお、法人として存続する。
      （３）訴訟事件その他の重要事項

        管理会社に重要な影響を与えまたは与えると予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は、毎年１月１日に開始し、同年12月31日に終了する。
        管理会社の存続期間は無期限である。
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     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      （１）投資運用会社
     名称           ＵＢＳアセット・マネジメント（オーストラリア）リミテッド（シドニー）
                （UBS   Asset   Management（Australia）Ltd.,                 Sydney）
     資本金の額           2020  年６月末日現在、40,000,000豪ドル（約30億円）
     事業の内容           オーストラリアにおいて、機関投資家向けの資産運用を行っている。
      （２）投資運用会社

     名称           ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（ロンドン）
                （UBS   Asset   Management（UK）Ltd.,             London）（「投資運用会社」）
     資本金の額           2020  年６月末日現在、125,000,000英ポンド（約166億円）
                （注）英ポンドの円貨換算は、2020年６月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相
                   場の仲値（１英ポンド＝132.51円）による。
     事業の内容           ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、ユービーエス・エイ・
                ジーの子会社であり、英国において投資運用業務を行うことに関しＦＳＡの許
                可および規制を受けている。投資運用会社は、機関投資家の資産運用業務およ
                びホールセールを行なう仲介金融機関経由の資産運用業務の提供を行う。
      （３）投資運用会社

     名称           ＵＢＳアセット・マネジメント（ホンコン）リミテッド（ホンコン）
                （UBS   Asset   Management（Hong          Kong）Limited,         Hong   Kong）
     資本金の額           2020  年６月末日現在、253,761,570香港ドル（約35億円）
                （注）香港ドルの円貨換算は、2020年６月30日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相
                   場の仲値（１香港ドル＝13.90円）による。
     事業の内容           アジアにおいて機関投資家向けの資産運用を行っている。
      （４）保管受託銀行　主支払事務代行会社

     名称           ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店
                （UBS   Europe    SE,  Luxembourg      Branch）
     資本金（株主資           2020  年６月末日現在　446,001,000ユーロ（約540億円）
     本）の額
     事業の内容           ＵＢＳは1973年からルクセンブルグに存在している。
                ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エ
                ス・エイがＵＢＳドイチェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢ
                ＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社（Societas                         Europaea）の法的形態が採用
                されたことにより設立された。
                同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管
                業務を提供する。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （５）管理事務代行会社

     名称           ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
                （Northern      Trust   Global    Services     SE）
     資本金の額           2020  年６月末日現在、387,067,791ユーロ（約487億円）
     事業の内容           欧州会社（Societas           Europaea）であり、1915年８月10日法、欧州会社に関する
                法律に係る2001年10月８日欧州理事会規則（ＥＣ）2157／2001、金融セクター
                に関する1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠す
                る。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領するこ
                と、信用を供与すること、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行で
                きるその他の活動（投資会社のものを含む）に従事することである。
      （６）元引受会社

     名称           ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
                （UBS   Asset   Management      Switzerland       AG,  Zurich）
     資本金の額           2020  年６月末日現在、500,000スイス・フラン（約5,661万円）
                （注）スイス・フランの円貨換算は、2020年６月30日の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買
                   相場の仲値（１スイス・フラン＝113.22円）による。
     事業の内容           ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、ス
                イス内外のファンドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに
                対し、ポートフォリオ運用を提供している。ＵＢＳアセット・マネジメント・
                スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範囲は、アクティブ株
                式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
                ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
      （７）代行協会員　日本における販売会社

     名称           ＵＢＳ証券株式会社
     資本金の額           2020  年６月末日現在、321億円
     事業の内容           金融商品取引法に基づき日本において第一種金融取引業を営んでいる。
      （８）日本における販売会社

     名称           みずほ信託銀行株式会社
     資本金の額           2020  年３月31日現在、2,473億円
     事業の内容           みずほ信託銀行株式会社、1925年に日本において設立された銀行業務と信託業
                務双方を行うことを認可されている信託銀行である。
                同社は、2002年４月に安田信託銀行株式会社からみずほアセット信託銀行に社
                名変更、同年12月、みずほフィナンシャルグループの事業再構築に伴い、2003
                年３月12日、旧みずほ信託銀行株式会社と合併し、新金融持株会社であるみず
                ほフィナンシャルグループの直接子会社「みずほ信託銀行株式会社」として誕
                生した。
                同社は、個人・法人顧客に対し、年金、資産運用、資産管理、証券代行、資産
                流動化、不動産、プライベートバンキング、個人向け資産運用商品等のサービ
                スを提供している。
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     ２【関係業務の概要】

      （１）投資運用会社
        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－オーストラリア・ドルの投資運用会社として当該資産の投資運用業
       務を行う。
      （２）投資運用会社

        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－ユーロ・フレキシブルおよびＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－
       ユーロ・ハイ・イールド（ユーロ）の投資運用会社として当該資産の投資運用業務を行う。
      （３）投資運用会社

        ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド－フルサイクル・アジア・ボンド（米ドル）の投資運用会社として当
       該資産の投資運用業務を行う。
      （４）保管受託銀行　主支払事務代行会社

        ファンド資産の保管業務および支払事務（受益者への配当支払業務を含む。）を行う。
        保管受託銀行は、保管可能な金融商品の保管、ファンドのその他の資産の記録保持および所有権の確
       認を行うために、任命されている。また、2010年法および保管受託契約の規定に従い、ファンドの
       キャッシュフローの効果的かつ適切な監視を徹底して行うものとする。
      （５）管理事務代行会社

        ルクセンブルグ法に規定されたファンドの運営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負う。かか
       る管理事務業務には、主に１口当たり純資産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施
       が含まれる。
      （６）元引受会社

        ファンドの元引受業務を行う。
      （７）代行協会員　日本における販売会社

        日本におけるファンド証券の販売・買戻しの取扱業務および代行協会員業務を行う。
      （８）日本における販売会社

        オーストラリア・ドルおよびユーロ・フレキシブルのクラスＰ－ｄｉｓｔ受益証券の日本における買
       戻業務を行う。
     ３【資本関係】

       ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ、ＵＢＳアセット・マネジメント（オー
      ストラリア）リミテッド（シドニー）、ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（ロンド
      ン）、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）およびＵＢＳアセット・マ
      ネジメント（ホンコン）リミテッド（ホンコン）は、ＵＢＳアセット・マネジメント・エイ・ジーの全額
      出資子会社である。ＵＢＳアセット・マネジメント・エイ・ジーおよびＵＢＳヨーロッパＳＥはユービー
      エス・エイ・ジーの全額出資子会社であり、ユービーエス・エイ・ジーはＵＢＳグループ・エイ・ジーの
      全額出資子会社である。
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     第３【投資信託制度の概要】

                            （2020年５月付）

                             定　義

     1993  年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（随時改正および補足済）
     2002  年法            投資信託に関する2002年12月20日法（随時改正および補足済）
     2007  年法            専門投資信託に関する2007年２月13日法（随時改正および補足済）
     2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法（随時改正および補足済）
     1915  年法            商事会社に関する1915年８月10日法（随時改正および補足済）
     2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年７月12日法
     ＡＩＦ               通達2011／61／ＥＵ第４条第１項（ａ号）に記載される投資信託（その投
                   資コンパートメントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投
                   資ファンドをいう。
                   （ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定めら
                       れた投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                   （ｂ）通達2009／65／ＥＣ第５条に基づく許認可を要しない。
                   ルクセンブルグにおいて、この用語は、2013年法第１条第39項に規定する
                   オルタナティブ投資ファンドを意味する。
     ＡＩＦＭ               その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオ
                   ルタナティブ投資ファンド運用者をいう。
     ＣＳＳＦ               ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
     ＥＣ               欧州共同体
     ＥＥＣ               欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
     ＥＳＭＡ               欧州証券市場監督局
     ＥＵ               欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
     ＦＣＰ               契約型投資信託
     加盟国               ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
     メモリアル               ルクセンブルグの官報であるメモリアルＡ
     パートⅠファンド               2010  年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                   （通達2009／65／ＥＣをルクセンブルグ法に導入）。かかるファンドは、
                   一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド               2010  年法パートⅡに基づく投資信託
     ＲＣＳ               ルクセンブルグ大公国の商業および法人登記所
                   （Registre      de  Commerce     et  des  Sociétés）
     ＲＥＳＡ               ルクセンブルグ大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                   （Recueil      Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations）
     ＳＩＣＡＦ               固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ               変動資本を有する投資法人
     ＵＣＩ               投資信託
     ＵＣＩＴＳ               譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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     Ⅰ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要および統計

       ルクセンブルグにおいて契約型の投資信託は1959年に初めて設定された。2019年３月31日現在、契約型
                                     １
      ＵＣＩは1,406存在し、純資産総額は、8,410億1,800万ユーロ                                 である。投資法人型のファンドは1959年か
      ら1960年にかけて初めて設定され、このタイプの代表的なファンドとして、パン・ホールディング（Pan-
      Holding）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（Selected                                    Risks   Investments）およびコモン
      ウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト（Commonwealth                                               and  European
      Investment      Trust）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投資法人型のファンドは1967年か
      ら1968年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッド・ステイツ・トラスト・インベ
      ストメント・ファンド（United                 States    Trust   Investment      Fund）である。2019年３月31日現在、ＳＩＣＡ
                                                     ２
      Ｖ型およびＳＩＣＡＲ型のＵＣＩは2,420存在し、純資産総額は、3兆4,814億1,400万ユーロ                                                である。
                                                           ３
       2019  年３月31日現在、ルクセンブルグ籍のＵＣＩが運用する純資産の総額は4兆3,504億4,900万ユーロ
      に達している。
           １　

             ＣＳＳＦウェブサイト
           ２　
             Idem
           ３　
             Idem
     Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の監督

       ルクセンブルグの投資信託の監督は、公的機関によって行われている。これは、当初は、銀行および信
      用取引ならびに有価証券の発行を規制する1965年６月19日付の大公令、その後は、投資信託の監督に関す
      る1972年12月22日付の大公令に基づく管轄権を有する銀行監督官であった。
       監督機関の機能は、その後、1983年5月20日法によりルクセンブルグ金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）
     （同法第30条に基づき銀行監督官の継承者となり、1998年４月22日法に基づきルクセンブルグ中央銀行（以
     下「ＢＣＬ」という。）になった。）に委譲された。
       1999  年１月１日以降、監督機能は、ＢＣＬとは分離されており、1998年12月23日法により新たに創設さ
     れた公的機関である金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）によって行使されている。ＣＳＳＦは、
     銀行、金融セクターで業務を行っているその他の機関および投資信託の監督に関し以前はＢＣＬに委託され
     ていたあらゆる規制に関する権限、ならびにルクセンブルグ証券取引所およびルクセンブルグ証券取引所で
     の有価証券の公募および有価証券の上場に関し証券取引委員会に委託されていたあらゆる規制に関する権限
     を行使している。
     Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の形態

     １．前書き
          ４
     1.1  　一般
        1988年４月１日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する1983年８月
       25日法、商事会社に関する1915年８月10日法（随時改正および補足済）（以下「1915年法」という。）
       ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
           ４　

             ルクセンブルグの投資信託制度は、特に欧州連合の法律に基づいており、かかる法律は現時点の概要において適
            宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと（特に
            その範囲が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
     1.2  　ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ
        1983年８月25日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する1988年３月30日法（改正済）（以下
       「1988年３月30日法」という。）が制定された。1988年３月30日法は、通達85／611／ＥＥＣ（以下「Ｕ
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       ＣＩＴＳ通達」という。）の規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブルグの投資
       信託制度についてのその他の改正を盛り込んだものである。
        投資信託に関する2002年12月20日法（以下「2002年法」という。）により、ルクセンブルグは、ＵＣ
       ＩＴＳ通達を改正する通達2001／107／ＥＣおよび通達2001／108／ＥＣを実施した。2002年法は、2002
       年12月31日にメモリアルに公告され、2003年１月１日から施行された。
        経過規定に従い、2002年法は、直ちに1988年３月30日法に代わるものではなく、1988年３月30日法は
       2004年２月13日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として2007年２月13日ま
       で効力を有していた。
        投資信託に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」という。）により、ルクセンブルグは、2009
       年７月13日付通達2009／65／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                             Ⅳ通達」という。）を実施した。2010年法は、
       2010年12月24日にメモリアルに公告され、2011年１月１日から施行されたが、2012年７月１日より2002
       年法を完全に置き換えた。2002年法パートⅡに基づくＵＣＩについては、2011年１月１日より2010年法
       が法律上適用された。
        2010年法は、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する2013年７月12日法（以下「2013年法」とい
       う。）により改正された。2013年法は、2013年７月15日にメモリアルに公告され、同日付で施行され、
       近時、預託業務、報酬方針および制裁に関する2014年７月23日付欧州議会および理事会通達2014／91／
       ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ             Ｖ通達」という。）をルクセンブルグ法に適用する2016年５月10日法により改
       正された。2016年５月10日法は、2016年５月12日にメモリアルに公告され、2016年６月１日付で施行さ
       れた。
        2010年法の最後の改正は、2018年６月８日にメモリアルにおいて公告された証券金融取引の透明性に
       関する2018年６月６日法により行われた。
     1.3  　専門投資信託
        その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する1991年７月19日法（以下「1991年
       法」という。）は、ルクセンブルグの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入し
       た。
        専門投資信託に関する2007年２月13日法は、2007年２月13日より1991年法を廃止し、これに取って代
       わった（以下、併せて「2007年法」という。）。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
       ない投資信託に代わり、専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）が導入された。
        2007年法は、2013年法により改正された。改正済の2007年法は、2013年７月15日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。2007年法は、近時、リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する
       2016年７月23日法（以下「2016年法」という。）により改正された。2016年法は、2016年７月28日にメ
       モリアルに公告され、2016年８月１日付で施行された。
        ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
       る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、監督義務がより緩やかであ
       る。このことは、いかなるプロモーターもＣＳＳＦの承認を得る必要がないという事実からも明らかで
       ある。適格投資家には機関投資家およびプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含
       まれる。
     1.4　リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
        リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法は、2013年法および2010年法を
       改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」とい
       う。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、認可されたＡＩＦＭによって運用され、その
       受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。よって、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を
       必要とせず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。ＲＡＩＦ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       は、ＣＳＳＦの監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣＡＲ制度の法律上および税務上の特徴
       を併せて有する。
     ２．投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）

     2.1.  　一般規定とその範囲
     2.1.1.   　2010年法は、５つのパートから構成されている。
         パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
         パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
         パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
         パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
         パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」という。）
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「ＵＣ
        ＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）を区
        分して取り扱っている。2010年法パートⅡに基づくＵＣＩは、2013年法に規定するＡＩＦとしての資
        格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、2013年法の範囲から除外されている。
     2.1.2.   　欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに基
        づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）としての適
        格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に
        販売することができる。
     2.1.3.   　2010年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその他
          の流動性のある金融資産に投資すること、および/またはリスク分散の原則に基づき運営すること
          を唯一の目的とするファンド、ならびに
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
     2.1.4.   　2010年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
        ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するＵＣＩＴＳ
        ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるＵＣＩＴＳ
        ｄ）2010年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
     2.1.5.   　上記ｄ）の分類は、2003年１月22日付ＣＳＳＦ通達03／88（2002年法に関連して示達されたものだ
        が、2010年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
        ａ）2002年法第41条第１項（現2010年法第41条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の20％以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        ｂ）純資産の20％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ｃ）投資目的で純資産の25％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
        ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、2002年法のパート
          Ⅰ（現在は2010年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
     2.1.6.   　2010年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement（FCP）,          common    fund）
        ２）投資法人（investment              companies）、これは
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）である場合と、
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）である場合がある。
         上記の種類の投資信託は、2010年法、1915年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
     2.2.  　それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に記載される特徴に加え、2010年法第９条、第11条、第23条、第27条、第28条、第66条、第91
       条、第94条、第96条、第98条、第99条および第125－１条は、特定の特性を規定しており、または、ＣＳ
       ＳＦ規則によって特定の追加要件が定められる可能性を規定している。
       （注）本書の日付において、この点に関して、ＣＳＳＦ規則は制定されていない。
     2.2.1.   　契約型投資信託
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および保管受託銀行の三要素から成り立ってい
        る。
        ファンドの概要
         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、2010年法第41条第１項に規定される譲渡性
        のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平等に
        利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、
        個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のもので
        あり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第1134条、第1710条、第1779条、第1787条および
        第1984条、ただし、これらに限られない。）および2010年法に従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に同
        意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行ったこ
        とにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資家を
        「受益者」と称する。
        受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づいて
        継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券
        または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
         受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定がある
        場合はこれに従い、また、2010年法第12条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、2010年
        法第11条第２項および第３項に基づいている。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         分配方針は約款の定めに従う。
         主な要件は以下のとおりである。
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        －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
          から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
          2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に定められている範囲内で執行すること。
        －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算されるこ
          と。また、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託の場合は、少なくとも１か月に１度
          は計算されること。しかしながら、ＣＳＳＦは、頻度の減少が受益者の利益を毀損しないことを
          条件として、ＵＣＩＴＳがこの頻度を１か月に１度に減らすことを許可することができ、また、
          適式かつ適正な請求により、パートⅡが適用されるその他の投資信託に対してもかかる減少を許
          可することができる。
        －　約款には以下の事項が記載されること。
         （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         （ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
             法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）ＦＣＰの会計期間
         （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          （注）2010年法パートIに基づくFCPに関し、管理会社は、状況により必要とされる例外的な場合、および受益者の利益を
             考慮した上で停止することが妥当であると認められる場合、受益証券の買戻しを一時的に停止することができる。
             いかなる場合も、純資産価額の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益
             となる場合、（特に、FCPの業務および運営に関する法律、規則または契約の規定が遵守されていない場合）、ＣＳ
             ＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
     2.2.1.1.     　投資制限
          ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、2010年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資信
         託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
         Ａ）パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第41条ないし第52条に規定さ
          れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
          （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
             つ公開の他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、そ
             の純資産の10％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の規制ある
             市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩＴＳの設立文
             書に規定されていなければならない。
          （２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同通達第１条第２項
             第１号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国がＥＵ
             加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
             ければならない。
             －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度であると判断する
               監督に服すること、および監督機関間の協力が十分に確保されることが定められている
               法律に基づき認可されたものであること。。
             －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
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               および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ                              Ⅳ通達の要件と同等であるこ
               と。
             －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
             －　取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
               他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の10％超を投資しないこ
               と。
              その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、2018年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース18／02
             で公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追加の基準
             を設けている。したがって、その他のＵＣＩは、以下の基準を遵守しなければならない。
             （ｉ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第１条第２項（ａ）に従い、非流動資産（商品お
               よび不動産など）に投資することを禁止される。
             （ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第50条第１項（ｅ）（ⅱ）に従い、ＵＣＩＴＳ通
               達の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および短
               期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは足りな
               いものとする。
             （ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ通達第50条第１項（ｅ）（ⅳ）
               に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣＩの資産の10％を
               超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務上遵守するだけで
               は足りないものとする。
          （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引きおろすこと
             ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がＥＵ加盟国に登録事務所を有す
             るか、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重な
             ルールに従っているものでなければならない。
          （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
             （現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
             ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以
             下の要件を充足しなければならない。
             －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
              デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
             は、2007年８月２日付ＣＳＳＦ通達07／308を発布し、同通達は財務上のリスク、すなわち全
             体的エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについての
             リスク管理要件を列挙している。さらに、通達では、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されてい
             ないＵＣＩＴＳを区別しデリバティブ商品の各々の利用の違いを規定している。通達は、こ
             れに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
              デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
             は、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する2011年５月30日付通達
             11／512を発布した。通達は、特に2010年７月28日および2011年４月14日付ＣＥＳＲ／ＥＳＭ
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             Ａガイドラインならびに2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－４をもってリスク管理に係る法
             的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。
          （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
             規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、2010年法第１条（すなわち
             上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商
             品は以下のものでなければならない。
             １）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
             ２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
             ３）ＥＣ法が規定する基準に従った慎重な監督に服している発行体またはＥＣ法が規定する
               基準と少なくとも同程度の厳格さを有しているとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服
               しかつこれを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
             ４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、その発行体は、資本および準備金が
               少なくとも10,000,000ユーロあり、通達2013／34／ＥＵに従い年次財務書類を公表する
               会社であるか、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
               ループのファイナンスに専従するもしくは銀行の与信ラインを享受する証券化目的の
               ビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
             産または不動産資産を取得することができる。
          （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
          （９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけれ
                ばならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立して
                評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳
                細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、デリバ
                ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳ
                Ｆに定期的に報告しなければならない。かかる運用においてデリバティブ商品が使用
                される場合、かかる条件および制限は、2010年法に定められている規定に従うものと
                する。いかなる状況においても、かかる運用により、ＵＣＩＴＳが、ＵＣＩＴＳの約
                款または目論見書に定められている投資目的から逸脱することになってはならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
                Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
              （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
                 当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市場
                動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                 ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（10）（ｅ）に規定する制限の
                範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対する
                そのエクスポージャーは、総額で以下の（10）、（12）および（13）に規定する投資
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                制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資
                する場合、当該商品は（10）に規定する制限と合計する必要はない。
                 譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の要
                件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          （10）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                の資産の10％を超えて投資することができない。
                 ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の20％を超えて預金することができない。Ｕ
                ＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクス
                ポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場合はその資産の
                10％、その他の場合は５％を超えてならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の40％を超過して
                はならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
                ＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                 上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、一つの機関につ
                いて、かかる機関が発行した譲渡性のある証券または短期金融商品、かかる機関への
                預金および／またはかかる機関と行ったＯＴＣデリバティブ取引において発生するエ
                クスポージャーの総額が、その純資産の20％を超える投資を行ってはならない。
              （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、ＥＵ加盟国、その地方自治体、非加盟
                国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡
                性のある証券または短期金融商品の場合は、35％を上限とすることができる。
              （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所がＥＵ加盟国内にある信
                用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監
                督に服する一定の債券については、25％を上限とすることができる。特に、これらの
                債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体の
                破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券に付
                随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
                 ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券に
                投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の80％を超過して
                はならない。
                 ＣＳＳＦは、本（10）に定める基準に適合した債券の発行に関する本（10）（ｄ）
                の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（10）（ｄ）の第１項に
                記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストを欧州証券市場監督
                局（以下「ＥＳＭＡ」という。）に送付するものとする。
              （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                項に記載される40％の制限の計算には含まれない。
                 （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができな
                い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
                資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への預金ま
                たはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の35％を超えてはならな
                い。
                 通達2013／34／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                 ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、
                その資産の20％まで投資することができる。
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          （11）以下の（15）に記載される制限に反することなく、（10）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
             の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式ま
             た は債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式お
             よび／または債券への投資については、20％まで引き上げることができる。
             －　指数の構成が十分多様化していること
             －　指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
             －　指数は適切な方法で公表されていること
              この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
             場での例外的な市況により正当化される場合は、35％に引き上げられる。この制限までの投
             資は、一発行体にのみ許される。
          （12）（ａ）（10）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
                その資産の100％まで、ＥＵ加盟国、その地方自治体、ＥＵ非加盟国または一もしくは
                複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡
                性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                 ＣＳＳＦは、（10）および（11）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者へ
                の保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該
                許可を付与する。
                 これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければ
                ならないが、一銘柄が全額の30％をこえることはできない。
              （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                35％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公
                的国際機関につき説明しなければならない。
              （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
                かる許可に注意を促し、その純資産の35％超を投資する予定または現に投資している
                証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明確な
                説明を記載しなければならない。
          （13）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券
                にその純資産の20％を超えて投資することはできない。
                 この投資制限の適用目的のため、2010年法第181条に定める複数のコンパートメント
                を有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コン
                パートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
                の30％を超えてはならない。
                 ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
                合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（10）記載の制限において
                合計する必要はない。
              （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社
                により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券
                に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかるその他
                のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を理由とし
                て、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                 その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資す
                るＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予定す
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                るその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬の上
                限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳ自身な
                ら びに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬
                の上限割合を記載しなければならない。
          （14）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運
                用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク
                面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記
                載しなければならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
                ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（11）に従って、株式
                または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その他の
                販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
              （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書に
                おいて、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければな
                らない。
              （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
                的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよ
                び利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          （15）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、2010
                年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議決
                権付株式を取得してはならない。
              （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                （ｉ）同一発行体の議決権のない株式の10％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の10％
                （ⅲ）2010年法第２条第２項の趣旨内の同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益
                  証券の25％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の10％
                 上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
              （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                １）ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
                  短期金融商品
                ２）ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
                ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
                  体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（10）、（13）ならびに（15）
                  （ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（10）お
                  よび（13）の制限を超過した場合は、（16）が準用される。
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                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、  助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          （16）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                 リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、
                認可を受けた日から６か月間は（10）、（11）、（12）および（13）は適用されな
                い。
              （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かか
                る状況の是正を優先的に行わなければならない。
              （ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用お
                よび解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コンパー
                トメントは、（10）、（11）および（13）に記載されるリスク分散規定の適用上、個
                別の発行体とみなされる。
          （17）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れ
                をしてはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、
                外国通貨を取得することができる。
              （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の10％まで借入れをすること
                  ができる。
                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の10％まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の15％を超
                  過してはならない。
          （18）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
                行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人
                となってはならない。
              （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）および
                （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一部
                払込済のものを取得することを妨げるものではない。
          （19）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、
             （４）および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品
             について、空売りを行ってはならない。
          （20）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
             ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメン
             トのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィーダー・
             ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはならない。
             かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも85％をマスターの受益証券に投資するも
             のとする。
              フィーダーは、15％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
             い。
             －　2010年法第41条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
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             －　2010年法第41条第１項ｇ）および第42条第２項および第３項に従う金融デリバティブ商
               品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
             －　フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動産
              フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証券
             に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払販売
             手数料、転換手数料を一切請求されない。
              コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益
             証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーおよび
             マスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年次報告
             書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計についての明細
             を記載するものとする。
              ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格を
             有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数料、ま
             たは後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          （21）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
             条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「対象ファンド」という。）内の一
             または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証券を申し込み、
             取得し、および／または保有する場合がある。
             －　対象ファンドが、反対に、対象ファンドの投資先であるコンパートメントに投資するこ
               とはない。
             －　合計で対象ファンドの10％を超える資産を、その他の対象ファンドの受益証券に投資す
               ることはできない。
             －　対象ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止される。
             －　いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、2010
               年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計算につ
               いて考慮されない。
             －　対象ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階と対象ファンドの段階の
               間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複はない。
              2010年法に加えて、以下の法的文書もまた考慮されなければならない。
             －　一定の定義の明確化に関するＵＣＩＴＳ通達およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格
               資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、2007年３月19日付ＥＵ通
               達2007／16／ＣＥ（以下「2007／16通達」という。）を、ルクセンブルグにおいて実施
               する、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則（以下「大公規則」と
               いう。）
             －　大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する2008年11月26日付ＣＳＳＦ通達
               08／380により改正済である、2008年２月19日に示達されたＣＳＳＦ通達08／339（以下
               「通達」という。）。
              通達は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に従って特定の金融
             商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラ
             インを考慮しなければならない旨を定めている。
             －　特定の証券貸付取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用すること
               のできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について示し
               た、2008年６月４日に示達されたＣＳＳＦ通達08／356（通達11／512により改正済であ
               る。）
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              通達は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新している。通達は、ＵＣ
             ＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
             現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管すべきか定めている。通達
             は、  証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォリオ管理業務、償還義務およ
             びコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨に再度言及している。最
             後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
             －　2008年11月26日にＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣ
               ＥＳＲのガイドラインを規定する通達08/380（以下「通達08/380」という。）を示達し
               た。同通達は、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイド
               ラインであり、委員会によって通達08/339により公布された2007年３月付のＣＥＳ
               Ｒ/07-044を取消し、これに取って代わった。
              この通達08/380は、効率的なポートフォリオ管理を目的とする技法および商品に関する、
             ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインの変更のみに
             焦点を当てたものである。この通達には、ＵＣＩＴＳ通達第21条の規定に従わなくてはなら
             ないという要件は、特に、ＵＣＩＴＳが買戻条件付き売買契約または証券貸付を使用するこ
             とを許可された場合、かかる取引は、ＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャーを算定す
             るために配慮されなければならないことを含意していることが記載されている。
             －　2011年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する
               2010年５月19日付ＣＥＳＲガイドライン10－049（改定済）
             －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理および預託機関と管理会社の間の契約の内
               容に関する通達2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付欧州委員会通達2010／43／
               ＥＵを置換する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－4
             －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定に関する
               通達2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付欧州委員会通達2010／44／ＥＵを置換
               する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10－5
             －　他の欧州連合加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従
               うＵＣＩＴＳおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の欧
               州連合加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する2011年４月15日付ＣＳ
               ＳＦ通達11／509
             －　ＣＳＳＦ規則10－4およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要な規
               制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならびにＣＳ
               ＳＦに対して連絡されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットの定義に関
               する2011年５月30日ＣＳＳＦ通達11／512。ＣＳＳＦ通達11/512は、ＣＳＳＦ通達18/698
               によって改正された。
             －　運用開始前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパート
               メントに関する2012年７月９日付ＣＳＳＦ通達12／540
             －　投資信託に関する2010年12月17日法第15章に服するルクセンブルグの管理会社の認可お
               よび設立ならびに投資信託に関する2010年12月17日法第27条の趣旨内の管理会社を指定
               していない投資法人に関する2012年10月24日付ＣＳＳＦ通達12／546
             －　告訴に関する裁判外の解決に関する2013年10月15日付のＣＳＳＦ規則13-02に関する詳細
               を定めた2014年6月27日付ＣＳＳＦ通達14/589
             －　オープン・エンド型投資信託に重大な変更が生じた場合における投資家保護に関する
               2014年７月22日付ＣＳＳＦ通達14／591
             －　ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガイドライン2014／937（改定済）に
               言及する2014年９月30日付ＣＳＳＦ通達14／592（同通達は、ＣＳＳＦ通達13／559によ
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               り実施された、2012年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／2012／832）に
               取って代わった。）
              この通達は、主に、ＵＣＩＴＳ、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳ、レバレッジＵ
             ＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付などの担保を利用するＵＣＩＴＳ、レポ
             および逆レポ契約を扱う。この点に関して、ＥＵ規則2015／2365も考慮しなければならな
             い。
             －　ヨーロッパのマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライ
               ン（ＣＥＳＲ/10-049）のレビューに関するESMAの意見に関する2014年12月２日付のＣＳ
               ＳＦ通達14/598
             －　税務情報の自動的交換および税務事項におけるマネーロンダリング防止の動向に関する
               2015年３月27日付ＣＳＳＦ通達15／609
             －　管理委員会/戦略に関する文書の調製、交付および協議の外部委託システムに関するリス
               ク管理に関する2015年４月16日付のＣＳＳＦ通達15/611
             －　ＣＳＳＦに対する新たな月次報告に関する2015年12月３日付ＣＳＳＦ通達15／627
             －　休眠または不活動口座に関する2015年12月28日付ＣＳＳＦ通達15/631－　投資信託に関
               する2010年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理
               会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）に適用される規定に関する
               2016年10月11日付ＣＳＳＦ通達16／644
             －　ルクセンブルグ法により規制される投資ファンド運用者の認可および規制に関する2018
               年８月23日付ＣＳＳＦ通達18/698
            （注）2002年法に関連して示達された上記のＣＳＳＦ通達および大公規則は、2010年法上でも引き続き適用される。
              上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施という文脈において、ルクセンブル
             グの管理会社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよ
             び全体的リスク状況への自己の寄与度を監視・測定することを可能とし、かつＯＴＣデリバ
             ティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用しな
             ければならない。かかるリスク管理プロセスは、2011年５月30日に出されたＣＳＳＦ通達
             11／512（ＣＳＳＦ通達18/698により改正済みである。）、に基づき定められた要件を遵守す
             るものとし、当該通達は、リスク管理における主要な規制変更を示し、リスク管理ルールに
             関してＣＳＳＦよりさらに明確化しており、かつＣＳＳＦに対して連絡されるべきリスク管
             理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この通達により、ＵＣＩＴＳの目論
             見書は、遅くとも2011年12月31日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
             －　コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間を
               区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
             －　予想されるレバレッジ・レベル、ならびにそれより高いレバレッジ・レベルの可能性
               （ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについて）
             －　レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについての参照ポートフォリオに関す
               る情報
              また、ＣＳＳＦ通達14／592により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関する
             ＥＳＭＡガイドライン2014／937（改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。
              当該ガイドラインの目的は、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ                                             Ｅ
             ＴＦに関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において
             金融デリバティブ取引を行う時および効率的なポートフォリオ管理を行う時に利用する一定
             の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
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         Ｂ）パートⅡファンドに該当するＦＣＰに適用される投資制限に関して、2010年法パートⅡには、
          ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに該当しないＦＣＰ
          に適用される制限は、2010年法第91条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって決定され得る。
          （注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
            ただし、2010年法パートⅡに準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、1991年１月21日付ＩＭ
          Ｌ通達91／75およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関する通達02／80において定め
          られている。
     2.2.1.2.     　管理会社
          パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、
         2010年法第16章または第15章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行われる。
          パートⅠファンドを管理する管理会社は、2010年法第15章に定められる要件を遵守しなければな
         らない（以下を参照のこと。）。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社は、2010年法第16章によって規制される。
     2.2.1.2.1     　2010年法第16章
           同法第125－１条、第125－２条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社が充足すべ
          き以下の要件を定めている。2010年法は、同法第125－１条に服する管理会社と同法第125－２条に
          従う管理会社とを区別している。
          （１）2010年法第125－１条に服する管理会社
              管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
             て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
             当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
              認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
             録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
             設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
             えられる修正は、ＣＳＳＦによりルクセンブルグの会社公告集                                 （Recueil      Electronique       des
             Sociétés     et  des  Associations）（以下「             ＲＥＳＡ」という。）において公告される。
              2010  年法第125－２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
             以下の活動にのみ従事することができる。
             （ａ）通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
             （ｂ）通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型
               投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投
               資法人について、2010年法第89条第２項に規定する管理会社の機能を確保すること。か
               かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人
               もしくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わない。）のため
               に、2010年法第88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなければならない。
             （ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、2013年法第３条第２
               項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会社
               は、以下を行わなければならない。
               －自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
               －自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
               －ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引する主
                要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重要な集中
                的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
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               前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が2010年法第88－２条第２
              項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が2013年法に従う
              ことを選択した場合、当該管理会社は、2013年法第２章に規定される手続に従い、30暦日
              以 内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩ
              Ｆ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律により規制される
              場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記（ｂ）または（ｃ）に記載され
              る業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される業務のみを遂行することを認可され
              ないものとする。管理会社自身の資産の管理事務については、付随的な性質のものに限定
              されなければならない。管理会社は、ＵＣＩの管理以外の活動に従事してはならない（た
              だし、自らの資産の運用は付随的に行うことができる）。当該投資信託の少なくとも一つ
              はルクセンブルグ法に準拠するＵＣＩでなければならない。
               当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しな
              ければならない。
               第16章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能のいく
              つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
              場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
              ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
              ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理されることを妨
               げてはならない。
              ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
               いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にの
               み付与される。
              ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服している
               国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されな
               ければならない。
              ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事前承
               認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
              ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
               本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を遂行
              する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の機能を引
              き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務および販売に係
              る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託
              することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければならない。
              ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
              ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資本を有する
               投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げてはならない。
               ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
              ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
               務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
               最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大
               で625,000ユーロまで引き上げることができる。
              （注）：現在はかかる規則は存在しない。
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              ｂ）ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
              ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充た
               し、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければなら
               ない。
              ｄ）管理会社の参照株主または参照メンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
               らない。ＣＳＳＦは、管理会社が適用法（特に、自己資金に関する要件に関する法）に
               より課された健全性要件を遵守することを約束する受益者に関連するスポンサーシッ
               プ・レターを要求することができる。
              ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
               完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
              につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
              らない。
               管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
              ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
              的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
              ととなる。
               ＣＳＳＦは、以下の場合、第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
              る。
              ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
               は６か月を超えて第16章に定められる活動を中止する場合。
              ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
              ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
              ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
              ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
               管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
               管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部と
              はならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （２）2010年法第125－２条に服する管理会社
              2010  年法第88－２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
             た管理会社として、通達2011／61／ＥＵに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、2010年
             法第125－2条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が2013年法第３条第２項
             に規定される閾値の１つを上回った場合、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
             て、ＣＳＳＦによる事前認可も得なければならない。
              当該管理会社は、2013年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
             される活動にのみ従事できる。
              自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
             れる範囲で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
              2010  年法第16章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての
             適切な経験を有する、一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
             承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。2010年
             法第104条が適用される（下記2.2.1.2.2.の（17）および（18）を参照のこと。）。
     2.2.1.2.2      　2010年法第15章
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            同法第101条ないし第124条は、第15章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           Ａ．業務を行うための条件
          （１）第15章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。管理会
             社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立さ
             れた共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
             社の資本は、記名株式でなければならない。1915年法の規定は、2010年法が適用除外を認め
             ない限り、2010年法第15章に服する管理会社に対し適用される。
              認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
             録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
             設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
             えられる修正は、ＣＳＳＦによりＲＣＳにおいて公告される。
          （２）管理会社は、通達2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事し
             てはならない。ただし、通達に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
             管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、通達2009／
             65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
              ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、2010年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙さ
             れているものではない。
             （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
             （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの管理（年
               金基金が保有するものも含む）
             （ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）の付属書類
               ⅡセクションＢに記載されている一または複数の金融商品に関する投資顧問業務および
               ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
              管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可さ
             れることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）上記（２）からの一部修正として、通達2011／61／ＥＵに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとし
             て任命され、ルクセンブルグに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第15章に基づき認可を
             受けた管理会社はまた、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦによる
             事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本
             項（７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みである情報
             または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを条
             件とする。関連する管理会社は、2013年法別紙Ⅰに記載される活動および2010年法第101条に
             基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運用する
             ＡＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の受領およ
             び伝達を構成する2013年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこともできる。本
             （４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自らに適用される範囲
             で、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
          （５）金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第１－１条、第37－１条および第37－
             ３条は、管理会社による上記（３）の業務提供に準用される。
              上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および金融機関
             の資本の十分性に関するＥＵ規則575／2013の規定および金融機関の業務および金融機関およ
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             び投資会社の慎重な監督へのアクセスに関する2006年６月26日付欧州議会および理事会通達
             2013/36/ＥＵを施行するルクセンブルグの規則を遵守しなければならない。
          （６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
             管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象と
             ならない。
          （７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
             （ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロなければなら
               ない。
               －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                 本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが250,000,000
                 ユーロを超える額について、かかる額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計
                 は10,000,000ユーロを超過しない。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                （ｉ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
               －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則575／
                 2013第92条ないし第95条に規定される金額を下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
               当該自己資本の追加額の50％を限度にのみ追加することができる。信用機関または保険
               機関は、ＥＵ加盟国またはＣＳＳＦがＥＣ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服す
               る非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
             （ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
             （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
               理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これらの
               者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会社の
               事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければならな
               い。
             （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
               ければならない。
             （ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルグに所在しなければならない。
             （ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、2010
               年法第129条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
               い。
          （８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
             ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
              ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
             が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
             機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
              ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
             情報の提供を継続的に求める。
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          （９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
             かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
             らない。
          （10）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
              当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
             Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
             に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
             なる。
          （11）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第15章に従い、当該管理
             会社に付与した認可を取り消すことができる。
             （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
               上活動を中止する場合。
             （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、通達
               2013／36／ＥＵの施行の結果である金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
               に適合しない場合。
             （ｅ）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
             （ｆ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
          （12）管理会社が、（2010年法第116条に従い）集合的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
             ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟
             国の監督当局と協議する。
          （13）ＣＳＳＦは、一定の適格参加権を有する株主またはメンバー（直接か間接か、自然人か法
             人かを問わない。）の身元情報またはかかる参加の金額が提供されるまで、管理会社の業務
             を行うための認可を付与しない。管理会社への参加資格は、上記金融セクターに関する1993
             年４月５日法（改正済）第18条の規定と同様の規定に服する。
              ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメンバー
             の適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
              以下に該当する管理会社の認可については、事前に、関係する他の加盟国の管轄官庁と協
             議しなければならない。
             （ａ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の子会社
             （ｂ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の親会社の子会社、または
             （ｃ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社を管理している自然人または法人と同一の自然人または法人によって管理されている
               管理会社
          （14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
             有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          （15）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （16）1915年法および同法第140条により定められる監督監査人の規定は、2010年法第15章に従
             い、管理会社に対しては適用されない。
          （17）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
             査報告書の内容について範囲を定めることができる。
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          （18）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
             会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
             が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければなら
             な い。
             －　2010年法または2010年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
             －　管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の継
               続的な機能を阻害する場合
             －　会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
              承認された法定監査人はまた、（16）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
             て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係を
             有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な関係
             を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（16）に列挙した基
             準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告する義務
             を有する。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはそ
             の他の書類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資
             産・負債を正確に記載していないと認識した場合には、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する
             義務を負う。
              承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
             知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または証明を提供しなけれ
             ばならない。
              承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の開
             示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構成せ
             ず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
              ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計に関する監査報
             告書の内容について範囲を定めることができる。
              ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数の
             特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用負担
             において行われる。
          Ｂ．ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
             管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態が
             生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態
             を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
             管理会社に関する慎重な監督は、管理会社が2010年法第１条において定義されている支店を
             設立しているか、または他の加盟国において業務を提供しているかにかかわらず、投資先の
             加盟国の機関に責任を課すＵＣＩＴＳ通達の規定を毀損することなく、ＣＳＳＦの責任であ
             る。
             管理会社の適格ポジションは、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第18条に
             おいて投資会社に関し定められている規則と同一の規則に服する。
             2010年法の趣旨上、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第18条に記載されて
             いる「会社/投資会社」という用語は、「管理会社」と解釈されるものとする。
          （２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
             すべき健全性規制の強化にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ                                Ⅳ通達に従い、以下を義務づけ
             られる。
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             （ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
               適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定によ
               る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少な
               く とも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
               時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩＴＳの資
               産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するものとする。
             （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
               害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、
               構成されなければならない。
          （３）2.2.1.2.2.のＡ.（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
             る各管理会社は、
             （ｉ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
               を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
             （ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）に基づく投
               資家補償スキームに関する通達97／９／ＥＣを施行する2000年７月27日法の規定に服す
               る。
          （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
             能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてに
             適合しなければならない。
             ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ
               所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
             ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理されるこ
               とを妨げてはならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよ
               び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
             ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相反
               するその他の者に付与してはならない。
             ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
             ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができる
               ものでなければならない。
             ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
             ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
                管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことによ
               り影響を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託を
               してはならない。
          （５）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
             にあたり、以下を行う。
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             （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
               実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
             （ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
               量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
             （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い。
             （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
               正に取り扱われるよう確保しなければならない。
             （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
               益および市場の誠実性を促進しなければならない。2010年法は、管理会社が以下のすべ
               てを満たす報酬に関する方針および実務を策定しなければならない旨を定めている。
             －　ＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであること。
             －　該当するＵＣＩＴＳのリスク特性または該当するＵＣＩＴＳについて規定するファン
               ド・ルールと矛盾するリスク・テーキングを奨励しないものであること。
             －　ＵＣＩＴＳの最善の利益に適うよう行為するＵＣＩＴＳ運用者の義務の遵守を阻害しな
               いものであること。
            報酬に関する方針および実務は、経営幹部、リスク・テーカー、コントロール・ファンクショ
          ンおよび経営幹部の報酬区分に該当する報酬総額を受け取る従業員およびその専門的業務が管理
          会社またはかかる者が管理するＵＣＩＴＳのリスク特性に重大な影響を及ぼすリスク・テーカー
          を含むスタッフに適用される。
          （６）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
             他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使に
             規制がないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および
             取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または
             公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
              管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
             ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          （７）管理会社は、金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）第１条第１項に規定する
             専属代理人を任命する権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場
             合、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに
             関する1993年４月５日法（改正済）第37－８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の
             規則を遵守しなければならない。本段落を適用する目的において、同法第37－８条における
             「投資会社」の文言は、「管理会社」として読まれるものとする。
          Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
          （１）ＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設
             置しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことが
             できる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めてい
             る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による資
             本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さない。
              上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルグにおいて設定されたＵＣＩＴＳ
             は、ＵＣＩＴＳ         Ⅳ通達第16条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することができ、
             またはＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由
             に管理されることができる。
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          （２）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
             き、他のＥＵ加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活
             動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
             管理会社に関して適用される規制は、2012年10月24日付ＣＳＳＦ通達12／546（以下「通達」
            という。）によりさらに処理される。かかる通達は、2010年法第15章に従う、ルクセンブルグ
            法に基づく全ルクセンブルグ籍管理会社ならびに2010年法第27条および2010年７月１日付欧州
            委員会通達2010／43／ＥＵを置換するＣＳＳＦ規制10－４に規定する管理会社を指定していな
            い全投資法人に適用ある、ＣＳＳＦ通達03／108および05／185に取って代わることをその目的
            とする。同通達は、管理会社および自己管理投資法人（以下「ＳＩＡＧ」という。）の認可の
            取得ならびに維持に係る条件が単一の文書に集約されることを目的として、ＣＳＳＦ通達11／
            508を組み入れている。さらに、当該通達は、認可に係る特定条件（特に、自己の資金の再利
            用、経営体、中央管理事務に関する取決めおよび委任規則に関するものを含む。）に関して追
            加的な説明を提示している。
             また通達の規定により、業務プログラムをＣＳＳＦに提出することが必要であり、同通達
            は、業務プログラムに含まれるべき情報の種類を一般的に規定している。
             通達はさらに、人的資源について、管理会社は原則として職務を達成し、委託した業務を監
            督するために必要な技能、知識および専門性を有するルクセンブルグの職員を雇用しなければ
            ならないと明記している。ただし、通達の規定により、特例として、職員は他の機関から派遣
            または提供されることが可能である。
             管理会社の業務を遂行する者について、通達では、少なくとも業務を遂行する者を２名と
            し、かかる２名はルクセンブルグを本拠としなければならないと規定している。また、かかる
            ２名のいずれも、管理会社が管理会社を務めるＵＣＩＴＳの預託機関の従業員であってはなら
            ないと規定されている。２名は、業務契約により管理会社の従業員になるかまたは管理会社と
            関連性を有することができる。業務を遂行する者は、管理されるＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに必
            要な高い評価および専門的な実績において条件を満たさなければならない。また、通達は業務
            を遂行する者が管理委員会を構成することを規定している。
             管理会社は、配分された責務を果たすために必要な技能、知識および専門性を有する人材を
            雇用し、特定の配置のもとに、第三者により実施される活動を効果的に監視するために必要な
            資質および専門性を維持しなければならない。
             管理会社の職員は、原則として同社により雇用されるが、ＣＳＳＦは、管理会社と同じグ
            ループに属する企業または第三者企業によりメンバーが派遣されまたは対応可能であることに
            同意することができる。管理会社は、多くの職務の遂行責任者である職員が、常に特定の職務
            を着実に、誠実に、専門的に遂行する立場にあることを保証する。
             さらに、通達では、管理会社がその機能の一部の委任を認められるため充足するべき条件を
            詳細に記載している。その中心となるのは、管理会社の職員および特に業務遂行の責任を負う
            者が、管理会社から機能を委任された者を監視することができるように用意されるべきシステ
            ムおよび取決めである。これについて、通達はまた、かかる業務を遂行する者が、機能の委任
            先が実行する業務を監督するため受領するべき報告書の種類を指示している。さらに、管理会
            社の業務を遂行する者は常にＵＣＩＴＳに関する会計書類をリアルタイムでまたは簡易な請求
            手続で入手できなければならないとも規定している。
             通達では、投資運用機能を預託機関に委託することができないと規定している。通達は、法
            律と同様に、ＥＵ非加盟国の企業が当該ＥＵ非加盟国において慎重な監督に服している場合に
            のみ、投資運用機能をかかる企業に委託することができると重ねて規定している。
             2018年８月23日にＣＳＳＦは、（ⅰ）ルクセンブルグのファンドの管理会社の認可手続きお
            よび設立ならびに（ⅱ）マネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に対抗するために
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            ファンドの管理会社および名義書換代行会社の両者に適用される特定の要件に関する通達
            18/698を示達した。
             ＣＳＳＦの目的は、ＵＣＩＴＳの管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用者の両者
            に関連するあらゆる資産関連事項を一つの文書に記載することであった。現在までは、管理会
            社の資産に関するＣＳＳＦの規制上の実務については、2012年10月24日付通達12/546に記載さ
            れており、当初は、ＵＣＩＴＳの管理会社のみを対象としていた。
     2.2.1.3.     　保管受託銀行
          ＣＳＳＦにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款およびＦＣＰのために行為す
         る管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がＦＣＰの
         有するすべての証券および現金を保管することにつき責任を負う。関連する適用法の規定により、
         契約上の規定は保管受託契約に盛り込まれなければならない。保管受託銀行は、ＦＣＰの資産の
         日々の管理に関するすべての業務を行う。
          保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
            律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること（ＵＣＩＴＳに関しての
            み）。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ通達（以下に定義される。）により、預託機関は、預託機関または保管される金融
         商品の保管を委託した第三者による紛失について、ファンドおよび受益者に対し責任を負うものと
         する。保管された金融商品を紛失した場合、預託機関は、不当に遅延することなく、ファンドまた
         はファンドに代わって行為する管理会社に対し同一タイプの金融商品または同等の金額を返還する
         ものとする。保管受託会社は、紛失が、預託機関が合理的にコントロールすることのできない外部
         の事象により生じたものであること、保管受託会社が紛失しないためのあらゆる合理的努力を尽く
         したにもかかわらず、かかる結果を回避することができなかったことを証明することができる場合
         は、責任を負わないものとする。
          預託機関は、また、適用規制に対する自身の義務を適正に履行することを自身の過失により、も
         しくは故意に怠った場合、ファンドおよびファンドの受益者に対し、かかる者が被ったその他のす
         べての損失について責任を負うものとする。
          受益者に対する預託機関の債務は、直接的に、または受益者に対する補償の重複もしくは受益者
         に対する不平等な措置にならないことを条件に間接的に管理会社を介して履行されることができ
         る。
          預託機関の債務は、預託機関が保管している資産のすべてもしくは一部を副預託機関に委託した
         という事実により影響を受けることはない。
          預託機関は、その登記上の事務所をルクセンブルグに置くか、または外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。後者の場合において、預託機関がＵＣＩＴＳである場合、その登記上の
         事務所は、他の加盟国に所在していなければならない。預託機関は、金融セクターに関する1993年
         ４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める金融機関でなければならない。
          預託機関の取締役および業務を遂行する者は、十分良好な評価および十分な経験ならびに該当す
         るＵＣＩＴＳに関する経験を有していなければならない。このため、取締役およびそのすべての後
         任の身元情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
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          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその債務の履行において得たもので、コモン・ファ
         ンドが2010年12月17日法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報
         を、ＣＳＳＦに対し提供するよう求められる。
          預託機能に関して、ＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関する通達
         2009/65/ECを改正する欧州議会および理事会通達が示達されることを予想し、ＣＳＳＦは、2014年
         ７月11日に、ＵＣＩＴＳの預託機関として行為するルクセンブルグの金融機関に適用される規定を
         明確にすることを目的とする通達14/587（以下「通達14/587」という。）を公表した。原則に基づ
         くアプローチを変更し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機能について定める、より詳細な規則を制
         定した。通達14/587により、通達91/75のE章は、ＵＣＩＴＳには適用されなくなるが、ＡＩＦＭＤ
         の範囲に該当しないすべてのファンドに引き続き適用される。現在、ＵＣＩＴＳの預託機関として
         行為しているルクセンブルグの金融機関は、その業務の仕組みをＣＳＳＦの新たな要件に適合しな
         くてはならなかった。
          2014  年７月23日に、欧州理事会は、2016年３月18日までに加盟国によって施行されなければなら
         ないことになっていたＵＣＩＴＳ                  Ⅴ通達の最終版を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ                         Ⅴ通達は、ＵＣ
         ＩＴＳの預託機関の機能および義務を明確にしており、過度なリスク・テーキングを制限するため
         の管理会社の報酬に関する方針のパラメーターを定めており、また、国の規定の違反に関する行政
         上の制裁の最低基準の調整について定めている。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ  レベル２措置が2015年12月17日に公表された（効力発生日は、2016年10月13
         日）。
          2016  年５月10日に、ルクセンブルグの立法機関は、2010年12月17日法およびＡＩＦＭ法を改正す
         ることによりＵＣＩＴＳ通達をルクセンブルグ法に置き換える法律を採択した。
          2016  年10月11日に、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳのために保管受託銀行として行為するルクセンブル
         グの金融機関およびルクセンブルグのすべてのＵＣＩＴＳならびにＵＣＩＴＳのために行為する管
         理会社に対する通達16/644を公表した。この新たな通達は、ＵＣＩＴＳ                                      Ⅴ  レベル２措置と矛盾し
         ていた通達14/587の規定を廃止し、2010年12月17日法およびＵＣＩＴＳ                                      Ⅴ  レベル２措置に定めら
         れていた預託機関に関する規則を明確にした。特に、同通達は、チェーン・オブ・カストディ（証
         拠保全）および特定の状況（ＵＣＩＴＳがデリバティブ（金融派生商品）に投資する、担保を受け
         取るなどの場合）に関する組織としての要件を明確にするものであった。
         Ａ）保管受託銀行は、パートⅠファンドの資格を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなければ
          ならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
            律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、2010年法第17条、
         第18条、第18条の２ならびに第19条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または
         行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を制限する
         書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとする。
          保管受託銀行のＦＣＰの受益者に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が受益者からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、か
         かる受益者は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
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          保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または2010年法第18条第４
         項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うもの
         とする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。保管受託
         銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自
         らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わないもの
         とする。
          保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
         る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失
         についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上
          の規定が定められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、
         （ⅲ）デューディリジェンス、（ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。Ｓ
         ＩＣＡＶはまた、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益
         のみに一致する、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付
         けられる。保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。保管受託銀行がパートⅠファンドの預託機関である場合は、その登録事
         務所は他のＥＵ加盟国に所在するものでなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに関す
         る1993年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める信用機関でなければならない。
          保管受託銀行の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を
         有していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後継者の身元情報はＣＳＳＦ
         に直ちに報告されなければならない。
          「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預託
         機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり得たもので、ＦＣＰが2010
         年法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報を、ＣＳＳＦに対し提
         供するよう求められる。
          ＣＳＳＦは、2016年10月11日に、ＵＣＩＴＳの預託機関を務めるルクセンブルグの信用機関に適
         用される規定を明確化することを目的とした新たな通達（通達16／664）を出した。原則に基づいた
         アプローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能を規制する、より命令的か
         つ詳細な規則を発布した。
         Ｂ）パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰについては、以下のとおりである。
          2010  年法は、2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、2013年法第３条
         に規定される一部修正により利益を受けかつかかる修正を利用するＡＩＦＭが管理するＦＣＰとを
         区別している。
          ＦＣＰ（パートⅡファンド）に関しては、ＵＣＩの資産は、2010年法第88－３条の規定に従い、
         一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
          ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、2010年法パートⅡファンドの預託機関に適用される。（公布およ
         び公表される必要があるが）2018年２月６日に法案第7024号が採択されたことにより、ＵＣＩＴＳ
         の保管受託体制の適用は、ルクセンブルグの小口投資家に対しても販売される2010年法パートⅡ
         ファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべての2010年法パートⅡファンドの預託機
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（2016年５月に2010年法が改正される前と同様であ
         る。）。
     2.2.1.4.     　関係法人
         （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
             多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
            約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
            内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
            投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
             管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記2.2.1.2.2のＢ.（４）に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
             管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
            会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
            し、その義務はない。）。
             現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
            切な記載および開示がなければならない。
     2.2.2.   　会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、通常、公開有限責任会社（sociétés
        anonymes）として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
         この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額を有し、株主は、一定の株主カテ
        ゴリーまたは１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合について記載される定款に記載される議決
        権の制限に服し、１株につき株主総会における１議決権を付与される。1915年８月10日法は、また、
        公開有限責任会社が議決権のない株式を発行する可能性、または複数の議決権を有する株式を発行す
        る可能性について定めている。
         会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、資
        本金は、取締役会によって、株主が承認し、定款に記載された金額まで引き上げられることができ
        る。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従い、１度に行
        うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発行差金（プレミア
        ム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回ることはできない。ま
        た、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった授権資本部分については、
        株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権毎に行う特定の決議により放棄
        することのできる優先的新株引受権を有する。
         ただし、上記の特徴は、2010年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
     2.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010年法に従い変動資本を有する投資法人（société                            d'investissement          à capital     variable。以
         下「ＳＩＣＡＶ」という。）の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社（société                        anonyme）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特別な形態であるため、1915年８月10日法の規定は、2010年
         12月17日法が委任を受けていない範囲でのみ適用される。
          ＳＩＣＡＶの定款およびその変更は、出席当事者の決定により、フランス語、ドイツ語または英
         語で記載される特別な公正証書で記録される。フランス革命歴11年プレーリアル24の法令（Decree
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         of  24  Prairial,      year   XI）の規定を一部修正し、かかる証書が英語で記載された場合は、かかる証
         書が登録機関に提出される際、かかる証書の公用語の訳文が添付されなければならないという義務
         は、  適用されない。かかる義務は、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録またはＳＩＣＡＶの合併案に関
         する集会の議事録を記録した公正証書を含む公正証書の形式で記録されなければならないその他の
         証書にも適用されない。
          1915年８月10日を一部修正し、ＳＩＣＡＶは、年次総会の招集通知と同時に年次決算書、独立監
         査人の報告書、運用報告書および監督委員会による登録株主に対するコメント（該当する場合）を
         送付することを義務付けられていない。招集通知には、株主に対してかかる文書が提供される場所
         およびその実務的手配に関する記載がなされており、また、各株主が、年次決算書、独立監査人の
         報告書、運用報告書および監督委員会によるコメント（該当する場合）が送付されるよう要求する
         ことができる旨が記載されている。
          株主総会の招集通知には、総会の定足数および過半数は、総会の５日前（以下「基準日」とい
         う。）の24時（ルクセンブルグ時間）に発行済みの株式に従って決定される旨が記載される。総会
         に出席し、自身の株式に付されている議決権を行使する株主の権利は、基準日において当該株主に
         よって保有されている株式に従って決定される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。

          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
         行され、また買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の
         発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株の発行の場合、新
         株引受権は、定款にかかる権利が明示的に定められていない限り、既存の株主によって請求される
         ことはできない。
          2010年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては30万ユーロを下回ってはな
            らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
            以内に1,250,000ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、60
            万ユーロおよび250万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
            かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
         －　取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
            のないことを条件とすること。
         －　定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
            と。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
         －　株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
            され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
            場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
            ＣＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
            ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
         －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
            を発行しないこと。
         －　定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
            および方法を特定すること。
         －　定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
            を特定すること。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         －　定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
            最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
            ンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
     2.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルグの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＣＳに公告するため地方裁判
         所の公記録保管庁に届出られなければならない。
         （注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
     2.2.2.3.     　投資制限
          上記2.2.1.1.記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
     2.2.2.4.     　保管受託銀行
          会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
          保管受託銀行の業務は以下のとおりである。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に
            従って執行されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の指示を実行すること（ただし、かか
            る指示が法律またはＳＩＣＡＶの定款と相反するはこの限りではない。）。
         －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
         国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が2010年法第33条第１項、第２項および第３項、前項
         ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
         めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
                                376/418


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          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとす
         る。
          保管受託銀行のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が株主からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、かか
         る株主は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、保管受託銀行または2010年法第34
         条第３項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負
         うものとする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。保管
         受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなっ
         た自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない
         ものとする。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関
         する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび株主が被ったその他すべての
         損失についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、（ⅲ）デュー
         ディリジェンス、（ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。ＳＩＣＡＶはま
         た、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致す
         る、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭにより管理されるＳＩＣＡＶの場合には、特別規定
         が適用される（2010年法第95条を参照のこと。）。
          預託機関としての任務を履行する際、預託機関は、受益者の利益のためのみに行為しなければな
         らない。
     2.2.2.5.     　関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記2.2.1.4.「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
     2.2.2.6.     　パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
          以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
              らない。
            －　ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
              する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
              する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
              い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
              ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
              を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
              ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
                                377/418


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             ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
            能 を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
             ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
             記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
             ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
            る。
             ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
            た認可を取り消すことができる。
            （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
              動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
              た場合。
            （ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）上記2.2.1.2.2.の（21）および（22）に定める規定は、通達2009／65／ＥＣに従い認可され
            た管理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと
            読み替える。
             ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
            三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）通達2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、2012年10月
            24日付ＣＳＳＦ通達12／546に基づいて、2010年法第15章に従い、2010年法第27条の規定する意
            味において、管理会社を指定していない投資法人およびルクセンブルグの管理会社の認可およ
            び組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および会
            計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム（特
            に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有また
            は運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がそ
            の源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、な
            らびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されて
            いることを確保するものとする。
     2.3.  　ルクセンブルグにおける投資信託に関する追加の法規定
        1983年より前においては、投資信託に関する特別法は制定されていなかったが、一部の大公規則は、
       政府に投資信託を監督する権限を与えた法律に基づくものであり、これらの大公規則は法律と同じ拘束
       力を持っていた。また、政府および銀行監督官の通達により、投資信託に関する開示、財務状況報告お
       よび運営の監督に関して既存の法律の解釈が積み重ねられ、制限規定がおかれ、また、行政指導がなさ
       れてきた。
        これら一連の大公規則および政府通達は、投資信託に関する準拠法とみなされていた。
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        以上の状況は、投資信託に関する1983年８月25日法施行後変化した。その後1983年法は廃止され、投
       資信託に関する1988年３月30日法が施行された。2003年１月１日には投資信託に関する2002年法が施行
       され、2002年法は2007年２月13日に1988年３月30日法を完全に廃止した。
        2011年１月１日付で、投資信託に関する2010年法が施行されたが、2012年７月１日より2002年法を完
       全に置き換えた。
     2.3.1.   　設立に関する法律および法令
     2.3.1.1.     　1915年法
          1915年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
         （2010年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
         （société      anonyme）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
         戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
         度適用される。
     2.3.1.1.1.      　会社設立の要件（1915年法第26条）
            最低１名の株主が存在すること。
            公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.00ユーロ相当額である。
     2.3.1.1.2.      　定款の必要的記載事項（1915年法第27条）
            定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
              たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             （注）1915年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
                る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
              載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
              る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
              よび報酬（その種類を問わない。）の見積
     2.3.1.1.3.      　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第29条）
            会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＣＳに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
              集されること
     2.3.1.1.4.      　発起人および取締役の責任（1915年法第31条および第32条の１（２））
                                379/418


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定 めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
     2.3.1.2.     　2010年法
          投資信託に関する2010年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立なら
         びにルクセンブルグの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
     2.3.1.2.1.      　設定および設立のための要件
            上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
     2.3.1.2.2.      　定款の必要的記載事項
            この点に関する主要な要件は上記2.3.1.1.2.に記載されている。
     2.3.1.3.     　ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録
          2010年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
            －　2010年法第２条および第87条に服するルクセンブルグの投資信託は、認可を受けること。
            －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
              よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
              とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）でないものについては、その証券がルク
              センブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される
              場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
              かかる認可は、2013年法第58条第５項に従うことを条件として、ルクセンブルグのプロの
              投資家に対する外国法ＡＩＦの受益証券または株式の販売が、ルクセンブルグで設立され
              たＡＩＦＭにより行われる場合において2013年法第６章および第７章の規定に従って行わ
              れる場合、または別の加盟国もしくは第三国で設立されたＡＩＦＭにより行われる場合に
              おいて通達2011／61／ＥＵ第６章および第７章の規定に従って行われる場合には、免除さ
              れる。
            ｉ　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
              する。2010年法第２条および第87条に記載されるＵＣＩについては、リストへの登録の申
              請は、設立または設定の日から１か月以内にＣＳＳＦに対しなされなければならない。
            ⅱ　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
              を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
              合には、行政裁判所（tribunal                 administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁
              判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
              されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
              ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
              合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
              クセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
     2.3.1.3.1.      　1972年12月22日付大公規則に規定する投資信託（fonds                              d'investissement）の定義は、1991年
          １月21日付ＩＭＬ通達91／75の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
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          る。上記の定義は、2010年法の第５条、第25条、第38条、第89条、第93条および第97条の規定と
          本質的に同様である。
     2.3.1.3.2.      　1945年10月17日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、1983年５月20日法によって創立され
          た金融庁（Institut           Monétaire      Luxembourgeois）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
          は、1998年４月22日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また1998年12月23日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
            2010  年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定めら
          れている。
     2.3.1.3.3.      　2010年法第21章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
            従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が３か月に延長される（2010年法第150条第２項）。
            パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルグ語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
          ＩＩ」という。）を作成しなければならない（2010年法の第159条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
          当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
            ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          （ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
          （ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
          （ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          （ｄ）原価および関連手数料
          （ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
             についてのリスク／利益プロファイル。
             これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでなけ
            ればならない。
             ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じて
            いつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所および
            方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）を明示
            する。
             ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式によ
            り作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
             ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが2010年法第54条に従いその受益証券を販売する旨通知されてい
            る場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
             2010  年法第21章は、さらに以下の要件を定めている（2010年法第155条および第156条）。
            －　ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳ
              ＳＦに提出しなければならない。
            －　目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無料で
              投資家に提供されなければならない。
            －　目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・コ
              ピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
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            －　年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定された
              方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピーは、いず
              れ の場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             欧州連合理事会は、2014年10月24日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
            （ＰＲＩＩＰ）の重要情報文書に関する新たなＥＵ規則（ＥＵ規則1286／2014）を採択した。
            当該ＥＵ規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる
            投資家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の性質を比
            較できるようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託
            を含む。）が小口投資家にとって利用可能となる場合に適用される。
             ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳの
            販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則の条
            件を免除される。
             同ＥＵ規則は、ＥＵ官報での公告から20日後に施行される。同規則は、2016年12月31日から
            加盟国において適用される。
     2.3.1.4.     　2010年法によるその他の要件
         （ｉ）公募または販売の承認
              2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドはその活動を行うためには
             ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
              2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および保管受託銀行の選定を承認した場合
             にのみファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、2013年法第３条
             に規定される一部修正に従い、2010年法パートⅡに服するＵＣＩは、2010年法第88－２条第
             ２項ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認
             可されるものとする。2010年法パートⅡに服する、同法第88－２条第２項ｂ）に規定する内
             部的に管理されるＵＣＩは、同法第129条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、2013
             年法第３条に規定される一部修正に従い、2010年法第88－２条第２項ｂ）に従い認可を受け
             なければならない。
         （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
             事前の意見確認
              ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
             の意見確認を得るために提出することが要求されている。
              2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177（2002年法体制において発令されているが2010年法
             の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
             よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
             出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
             誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
             特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を引き続
             き遵守しなければならない。
              これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
             いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の記載内容
              目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
             にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
             い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
             に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも2010年法添
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             付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
             目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ｖ）誤導的な表示の禁止
              2010  年法第153条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
             る。
         （ⅵ）財務状況の報告および監査
              1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
             算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
             されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
              2010  年法第154条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
             （réviseur      d'entreprises        agréé）による監査を受けなければならない旨規定している。監
             査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
             ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
             いと確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
             に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
             が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
              2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（réviseur
             d'entreprises        agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
             るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達02／81により、監査人
             はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および預託機関を含む。）
             および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督
             手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証
             券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家か
             らの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体
             的にみることであると述べている。
         （ⅶ）財務報告書の提出
              2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
             ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
             局にこれらの文書を提出しなければならない。
              ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）およびＣＳＳＦ通達15／627に基づ
             き、2002年法（現在の2010年法）に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信
             託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ⅷ）違反に対する罰則規定
              ルクセンブルグの1915年法および2010年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
             を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
             た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
     2.4.  　合併
        2010年法によれば、ルクセンブルグで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
       または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には３種類ある。
       －　ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
         ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
         「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
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       －　２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
       －　負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
         立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
         ト）に資産を移転する場合
        吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルグで設立された場合、合
       併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
        吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
       ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
       は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく2010年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、2010年法第67条は、ＣＳＳＦは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、通達2009／65／ＥＣ第78
         条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       ｃ）2010年法第70条に従い、2010年法第69条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が2010
         年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
         されたこの声明書は、通達2009／65／ＥＣ第41条に従い、2010年法第69条第１項ａ）、ｆ）および
         ｇ）に記載された詳細が、通達2009／65／ＥＣおよびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵
         守していることが立証されていることを確認するものである。
       ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、20就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに2010年法第66条
       第４項および第73条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010年法第73条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
       がルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
       ＩＴＳの受益者が2010年法第72条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010年法第75条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
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       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたＦＣＰの法
       的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い 限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の75％を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       （本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければな
       らない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである場合の合併については、合併の発効日は、約款で
       別途規定されていない限り、当該ＵＣＩＴＳの管理会社により決定されなければならない。吸収される
       側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、1915年法の規定に従っ
       て、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への当該決定の預託
       通知として、ＲＥＳＡに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
     2.5  　清算
     2.5.1.   　投資信託の清算
         2010年法は、ルクセンブルグ法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。以下の特別な場合には法の規定が適用される。
     2.5.1.1.     　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
         ｂ．管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない
          場合。
         ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
         ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
          回った場合。
           （注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
              る。この場合、管理会社が清算を行う。
     2.5.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
          なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
          の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合に応じて）を下回ったことが確
          認された日から40日以内に開催されるよう、招集されなければならない。
     2.5.1.3.     　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
     2.5.2.   　清算の方法
     2.5.2.1.     　裁判所によって命令されていない通常の清算
          清算は、通常次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
            管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
          よって選任された清算人。
         ｂ）会社型投資信託
            株主総会によって選任された清算人。
            清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
          る（2010年法第145条第１項）。
            清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
          ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
          る。
            清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
          ブルグの国立機関である“Caisse                  de  Consignation”にエスクロー預託され、ルクセンブルグの
          法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領することが
          できる。
     2.5.2.2.     　裁判所の命令による清算
          地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記2.5.2.1.に記載された方法で預託される。
     2.6.  　税制
        以下は、現行のルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理
       解に基づいている。
     2.6.1.   　ファンドの税制
     2.6.1.1.     　出資税
          2002年法第128条および2002年法を改定する2008年12月19日法の廃止に従い、2010年法に準拠する
         事業体の設立に際しては、出資税は支払われなくなる。
          パートⅠに基づくＵＣＩＴＳまたはパートⅡに基づくＵＣＩのみが、その設立の登記またはその
         定款の変更に関し、75ユーロの固定登録税を支払う必要がある。
     2.6.1.2.     　年次税
          2010年法第174条第１項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産総額に対して年率0.05％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010年法第174条第２項に従い、以下については、年率0.01％に軽減されている。
         －　短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの事
            業体
         －　信用機関への預金への集合的投資を唯一の目的とするルクセンブルグの事業体
         －　2010年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
            びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
            ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010年法第174条における「短期金融商品」の概念は、2010年法第41条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、2003年４月14日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、12か月
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010年法第175条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
            益証券／投資口が、2010年法第174条または2007年法第68条に規定される年次税をすでに課され
            ていることを条件とする。
         ｂ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
            ト
          （ｉ）その受益証券が機関投資家の保有と限定され、
          （ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
          （ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
          （ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
            ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         ｃ）その投資口または受益証券が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
            設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
            めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
            およびそのコンパートメント。
         ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコンパー
            トメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
         ｅ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
            ト
          （ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
             は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
            ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ｉ）の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
     2.6.2.   　日本の投資主または受益者／ルクセンブルグに居住しない投資主または受益者への課税関係
         現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託共に、投資信託自体ま
        たは投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、ルクセ
        ンブルグの通常の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せ
        られることはない。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久
        的施設／常任代理人を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
     2.6.3　投資主への課税関係
         ルクセンブルグ法の一般的概要を記すると、原則として、契約型および会社型の投資信託共に、投
        資信託自体または投資信託の投資主もしくは受益権者が、当該ファンドの投資証券または権利につい
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        て、ルクセンブルグの通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投
        資主がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設／常任代理人を有している特定の場合は、
        こ の限りでない。
         ルクセンブルグの居住者ではない契約型投資信託（パートⅠ                                ＵＣＩまたはパートⅡ            ＵＣＩ）の受
        益者は、ルクセンブルグのキャピタル・ゲイン課税の対象にはならない。ただし、該当する二重課税
        防止条約の規定（もしあれば）の適用により、契約型投資信託（パートⅠ                                       ＵＣＩまたはパートⅡ            Ｕ
        ＣＩ）を通じてかかる者がルクセンブルグ居住会社（ＳＩＣＡＲ（                                    société     d’investissement          en
        capital     à risque   ）を除く。）、会社型投資信託、または同族不動産管理会社の資本金の                                     10 ％超を保
        有することになり、かつ（ⅰ）かかる会社の株式がその取得から６か月以内に処分され、かつ（ⅱ）
        かかる者が15年超ルクセンブルグの居住者であり、かつ自身の受益証券を譲渡した日の５年前までの
        期間にルクセンブルグの非居住者になっていた場合は、この限りではない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
         現在、2010年12月17日法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルグの会社の投資主ま
        たは契約型投資信託の権利を有する受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された
        投資信託の受益証券に関する分配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルグの源
        泉徴収税が課されることはない。
     2.6.4　付加価値税
         ルクセンブルグの付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）法に定められているとおり、会社型投資
        信託（すなわちＳＩＣＡＶ、SICAFまたはＳＩＣＡＲ）および契約型投資信託（すなわちＦＣＰ）は、
        ＶＡＴの趣旨上、課税対象者の取り扱いを受ける。したがって、投資信託は、ルクセンブルグにおい
        て、前段階ＶＡＴ控除権を有さないＶＡＴの趣旨上の課税対象者とみなされるものとする。
         ルクセンブルグにおいて、ＶＡＴの免除は、投資信託の運用業務の資格を有する業務に対し適用さ
        れる。かかる投資信託（またはＦＣＰの場合は、その管理会社）に提供されるその他の業務は、ＶＡ
        Ｔの課税対象となる可能性があり、投資信託／その管理会社のルクセンブルグにおけるＶＡＴ登録が
        必要となる可能性がある。かかるＶＡＴ登録を行うことにより、投資信託／その管理会社は、海外か
        ら購入した課税対象サービス（または一定範囲の物品）についてルクセンブルグにおいて課されるＶ
        ＡＴを自己申告納付する義務を果たさなければならない。
         投資信託によるその受益者に対する支払金に関しては、かかる支払金が投資信託の受益証券の購入
        に関連するものであり、したがって、投資信託に対して提供した課税対象サービスに対し受け取った
        対価ではない限り、原則として、ルクセンブルグにおけるＶＡＴの納税義務は発生しない。
         2016年９月30日に、ルクセンブルグＶＡＴ当局（Administration                                   de  l’Enregistrement          et  des
        Domaines）は、会社の取締役に関するＶＡＴの取り扱いおよびかかる取締役の業務に関するＶＡＴの
        取り扱いに関する通達781（以下「通達781」という。）を公表した。
         通達781において、ルクセンブルグＶＡＴ当局は、独立した取締役は、ＶＡＴの課税対象になる者で
        あることを確認した。通達781には、さらに、雇い主に代わって取締役として行為する従業員は、ＶＡ
        Ｔの課税対象にはならない者であること、したがって、ＶＡＴ登録する義務はないことも明記され
        た。ＶＡＴ登録の義務（もしあれば）は、雇い主にある。
         しかしながら、通達781には、契約型投資信託の取締役およびマネージャーに対する報酬、およびか
        かる投資信託の管理会社またはゼネラル・パートナーの取締役およびマネージャーに対する報酬（後
        者の場合、ゼネラル・パートナーの会社の業務に関する報酬を除く。）に関するＶＡＴの免除規定の
        適用に関しては、記載されていない。ヨーロッパの法制によると、かかるＶＡＴ免除は、該当する業
        務が投資信託の運用のための「特別かつ必要な」業務としてみなされる場合に適用されなければなら
        ない。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（コモン・ファンド／ＦＣＰおよび管理会社を指
        定した会社）の資金の運用に関する部分は、免税されるべきであるが、管理会社の経営に関する部分
        は、ＶＡＴの課税対象となる。管理会社の取締役は、ＶＡＴ免除の適用の正当性を主張する立場でな
        く てはならない。
         2.6.5　共通報告基準（ＣＲＳ）
         2014年12月９日に、欧州連合理事会は、2011年２月15日付通達2011/16/ＥＵを改正する、税務に関
        する管理上の協力に関する通達2014/107/ＥＵ（現在、ＥＵ加盟国間における金融口座情報の自動的交
        換について定めている。）（以下「ＤＡＣ通達」という。）を採択した。上記の通達の採択により、
        ＯＥＣＤのＣＲＳが適用され、2016年１月１日現在、欧州連合内の情報の自動的交換が一般化されて
        いる。
         また、ルクセンブルグは、ＣＲＳに基づき自動的に情報を交換することができるよう、ＯＥＣＤの
        多国間管轄官庁協定（以下「多国間協定」という。）に調印した。かかる多国間協定に基づき、ルク
        センブルグは、2016年１月１日現在、他の参加法域と自動的に金融口座情報を交換している。ＣＲＳ
        法は、ルクセンブルグ法にＣＲＳを導入するＤＡＣ通達と共にかかる多国間協定を実行するものであ
        る。
         ＣＲＳ法の条項に基づき、ファンドは、ＬＴＡに対し、毎年、（ⅰ）ＣＲＳ法における意味の範囲
        内の口座保有者である各報告対象者、および（ⅱ）ＣＲＳ法における意味の範囲内のパッシブＮＦＥ
        の場合は、報告対象者である、各実質的支配者（Controlling                                 Person）の氏名（または名称）、住
        所、居住している加盟国、ＴＩＮ、および生年月日および出生地を報告することを要求される可能性
        がある。     かかる情報は、ＬＴＡによって外国税務当局に開示される場合がある。
         ＣＲＳ法に基づき自身の報告義務を果たすファンドの能力は、ファンドに対し情報（各投資家の直
        接的または間接的所有者に関する情報および要求される裏付け証拠文書を含む。）を提供する各投資
        家にかかっている。ファンドの要請により、各投資家は、ファンドに対しかかる情報を提供すること
        に同意するものとする。
         ファンドは、ＣＲＳ法により課される税金または課徴金の支払いを回避するために、課された一切
        の義務を履行するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。
        ＣＲＳ法により、ファンドが税金または課徴金を課せられた場合、投資家が保有する受益証券の価額
        が大幅に下落する可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドまたは管理会社に課せられた一切の税金および課徴金を請求される可能性があ
        り、また、ファンドは、自身の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         投資家は、自身の投資に対するＣＲＳ法の影響に関し、自身の税務アドバイザーに相談するか、ま
        たは専門家の助言を求めるべきである。
         2.6.6　ＦＡＴＣＡ
         ＦＡＴＣＡを適用する手続きの一部として、ルクセンブルグは、ルクセンブルグに所在する（ＩＧ
        Ａにおける意味の範囲内の）金融機関に対し、ＦＡＴＣＡに従わない（ＩＧＡにおける意味の範囲内
        の）特定米国人および非米国金融機関（もしあれば）により保有されている金融口座に関する情報を
        要請により管轄官庁に報告することを義務付ける2015年７月24日付ルクセンブルグ法により施行され
        るモデルI政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）を締結した。
         ファンドは、ＩＧＡおよびルクセンブルグ法に基づく外国金融機関（以下「ＦＦＩ」という。）で
        ある。かかる法的地位には、ファンドのすべての投資家に関する情報を定期的に取得し、かつ確認す
        る義務が含まれる。ファンドの要求により、各投資家は、特定の情報（（ＩＧＡにおける意味の範囲
        内の）非金融外国事業体（以下「ＮＦＦＥ」という。）の場合は、当該ＮＦＦＥの保有に関する一定
        の上限を上回る直接的または間接的保有に関する情報を含む。）および要求される裏付文書を提供す
        ることに同意するものとする。同様に、各投資家は、その取扱いに影響を及ぼす一切の情報（例え
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ば、新しい郵送用住所または新しい居住地の住所など）を30日以内にファンドに積極的に提供するこ
        とに同意するものとする。
         適用されたＦＡＴＣＡおよびＩＧＡにより、ファンドは、ＩＧＡの条項に基づき、ＬＴＡに対し、
        投資家の氏名、住所および納税者番号（該当する場合）および口座残高、収益および総手取金（完全
        に網羅されているわけではない。）などの情報を開示する義務を負うことになる可能性がある。かか
        る情報は、それ以降、ＬＴＡによって米国内国歳入庁に報告される。
         さらに、ファンドは、個人データの処理について責任を負うものとし、また、各受益者は、ＬＴＡ
        に報告されたデータにアクセスし、（必要な場合、）かかるデータを訂正する権利を有する。ファン
        ドによって取得されたあらゆるデータは、個人データの処理に関連する個人の保護に関する2002年８
        月２日付ルクセンブルグ法（改正済）に従って処理されるものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡに基づく源泉徴収税の課税を回避するために、課された一切の義務を履行
        するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。ＦＡＴＣＡに
        より、ファンドが源泉徴収税の対象となった場合、投資家が保有する受益証券の価額が大幅に下落す
        る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を得て、ＬＴＡに伝達することを怠った場合、
        米国源泉の収益の支払いおよび米国源泉の利益および配当を発生させる可能性のある財産またはその
        他の資産の売却から生じる手取金に30％の源泉徴収税が課せられることになる可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドに課せられた一切の税金を請求される可能性があり、また、ファンドは、自身
        の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         仲介機関を通じて投資を行う投資家は、その仲介機関が米国源泉徴収税制度および報告制度に従っ
        ているか、また、どのように従っているかを確認する必要がある。
         投資家は、上記の要件に関し、米国の税務アドバイザーに相談するか、または専門家の助言を求め
        るべきである。
     ３．ルクセンブルグの専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）
       2007  年２月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年２月13日法を採択した。
       専門投資信託に関する2007年２月13日法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する
      1991年７月19日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に2007年２月13日付で、専門投資信託に関する2007年２月13日法に準拠
      するＳＩＦになった。
       2007  年法は、直近では2016年法により改正された。
     3.1  　範囲
        ＳＩＦ制度は、（ｉ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
       び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
        さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に通達2003／71／ＥＣ等の各種欧州通達（いわゆる「目論見書通達」。）の
       適用可能性の有無について重要性を有する。
        ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、125,000ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、信用機関の業務の遂行および追求に関する通達2013／36／ＥＵに定める信用機関、金融
       商品市場に関する通達2014／65／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関する通達2009／65／ＣＥに定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗
       練された小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
        ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
     3.2  　法的構或および機能にかかる規則
     3.2.1.   　法律上の形態および利用可能な仕組み
     3.2.1.1.     　法律上の形態
          2007年法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
         人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤となる
         法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
         託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
         ・　契約型投資信託
            特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記2.2.1項を参照のこと。
            ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・　投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
            特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記2.2.2項を参照のこと。
            2007  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、2010年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
          社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、2007年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式により制限されるパートナーシップ、リミテッド・パー
          トナーシップ、特別リミテッド・パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会
          社として設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
            2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルグの1915年法の条項に服
          する。しかし、2007年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
     3.2.1.2.     　複数クラスの仕組み
          2007年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。）を創設できると規定している。
          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
     3.2.1.3     　資本構造
          2007年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は1,250,000ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
         の認可から12か月以内に達成されなければならない。これに対し、2010年法に準拠するＵＣＩにつ
         いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
         に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
         ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
     3.2.2   　証券の発行および買戻し
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、2007年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は 償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、2010年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
        じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
        ても行うことができる。
     3.3  　投資規制
        ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める2010年法パートⅡと同様に、2007年法は、ＳＩＦが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。2007年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、ＣＳＳＦは、特に、通達ＣＳＳＦ07／309を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そ
       こで専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および／または保有することができる。
       －　対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       －　対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
       －　いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、2007年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
     3.4  　規制上の側面
     3.4.1   　慎重な制度
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、2010年法に従うＵＣＩの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネジャー、
        中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの存続期間
        中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認を必要と
        する。
         2007年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007年法に従うＳＩＦは、2013年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
        い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、2013年法にのみ従う。
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        2013年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、2007年法パートⅡの特定
        の規定が適用される。
     3.4.2   　保管受託銀行
         ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルグ支店である預託機関、または金融セク
        ターに関する1993年４月５日法（改正済）に規定する投資会社に委託しなければならない。投資会社
        は、2013年法第19条第３項に記載される条件をも満たす場合に限り、預託機関としての資格を有す
        る。
         最初の投資日から５年間の間に行使することができる買戻請求権がなく、かつその中核的な投資方
        針に従って、2013年法第19条第８項ａ）に従い保管されなければならない資産には一般的に投資しな
        いか、または同法第24条に従い発行者もしくは非上場会社の支配権を潜在的に取得するためにかかる
        会社に一般的に投資するコモン・ファンドおよびＳＩＣＡＶについては、金融セクターに関する1993
        年４月５日法（改正済）第26－１条に定める金融商品以外の資産のプロの預託機関の地位を有する、
        ルクセンブルグ法に準拠する会社も預託機関となることができる。
         資産の保管は、「監督」という概念で理解されるべきである。つまり、預託機関は、ＳＩＦの資産
        がどのように投資されているか、またかかる資産を入手するための方法および場所を常に認識してお
        かなければならないことを意味する。このことにより、資産の物理的保管が現地の副預託機関に委託
        されることが妨げられることはない。
         ＳＩＦ法は、預託機関に対し、2010年12月17日法により課せられたファンドの特定業務に関する追
        加の監視業務を行うことを要求していない。預託機関の業務に関するかかる緩和は、特に、ヘッジ・
        ファンドに関して（特に、プライム・ブローカーの多大な関与の点において）有益であると考えられ
        る。
     3.4.3   　監査人
         ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルグの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
     3.4.4   　機能の委託
         ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
        ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
        ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
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        ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
     3.4.5   　リスクの管理
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジショ
        ンおよび自己の持分に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切
        なリスク管理システムを実施しなければならない。
     3.4.6   　利益相反
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している
        者、またはＳＩＦに直接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損
        なわれるリスクを最小限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性が
        ある場合、ＳＩＦは、投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑え
        る適切な措置を実施しなければならない。
     3.4.7   　投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、2007年法は、かかる書類の内容の最小限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
         ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         2018年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則1286／2014に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書（ＰＲＩＩＰＳ　ＫＩＤ）を作成しなければならない。ただし、パッ
        ケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品が通達2014／65／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にの
        み販売される場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦ
        に提出されなければならない。）、またはＳＩＦが2018年１月１日までにＵＣＩＴＳ－ＫＩＩに類似
        する文書を発行することを選択した場合（この場合、ＳＩＦは2019年１月31日までＰＲＩＩＰＳ　Ｋ
        ＩＤを発行する義務を免れる。）はこの限りでない。
     3.5  　ＳＩＦの税制の特徴
        以下は、ルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理解に基
       づいている。
        ＳＩＦは、0.01％（2010年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、0.05％）の年次税を課さ

       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。2010年法と同様の方
       法により、2007年法は、年次税の免除を規定している。年次税が免除されるものは、以下のものであ
       る。
        ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受益
          証券が、2007年法第68条、2010年法第174条またはリザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関
          する2016年７月23日法第46条により規定される年次税をすでに課されていることを条件とする。
        ｂ）以下のタイプのＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
         （ｉ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         （ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が90日を超えず、かつ、
         （ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
        ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
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          ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコ
          ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
          メ ント内に設定された個々のクラスに準用される。
        ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパート
          メントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
        ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
     ４．リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法は、ＳＩＦ法および2010年12月17
      日法を改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」
      という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、許可されたＡＩＦＭによって運用され、そ
      の受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせ
      ず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。
       ＲＡＩＦ制度の主な特徴の概要は、以下のとおりである。
       －　法的構造の柔軟性：ルクセンブルグのすべての会社、パートナーシップおよび契約型法的形態を利
         用することができる。また、ＲＡＩＦは、変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩ
         Ｆは、アンブレラ型ストラクチャーとして設立されることもできる（すなわち、複数のコンパート
         メントまたはサブ・ファンドを有することもできる。）。リスク分散要件は、ＳＩＦに適用される
         ものと一致している。ただし、ＲＡＩＦが適格リスク資本投資対象のみに投資することを選択した
         場合は、リスク分散要件は適用されない。ＲＡＩＦは、あらゆるファンド戦略を採用することがで
         き、あらゆる資産クラスに投資することができ、また、一定の条件に基づき、自身の資産ポート
         フォリオを分散させる必要がない。
       －　適格投資家：ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。かかる投資家カテゴリーには、機関
         投資家、プロの投資家および最低金額（125,000ユーロ）以上を投資する投資家または情報に精通し
         た投資家としての資格を有する投資家が含まれる。
       －　ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服するものではない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲとは異なり、ＲＡＩ
         Ｆは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせず、また、ＣＳＳＦの慎重な監督に服するものでもない。
         ＲＡＩＦは、その設立から10日以内にルクセンブルグ商業および法人登記所において登記されなけ
         ればならない。
       －　許可されたＡＩＦＭが指定されなければならない。ＲＡＩＦは、自動的にＡＩＦの資格を有し、ル
         クセンブルグ、他のＥＵ加盟国または場合に応じて、第三国（ただし、第三国のマネージャーがＡ
         ＩＦＭＤの運用パスポートを入手することができることを条件とする。）において設立された許可
         されたＡＩＦＭを指定しなければならない。 
       －　税制：ＲＡＩＦは、年率0.01％の年次税（taxe                           d’abonnement）（様々な免除がある。）が課され
         るか、またはＳＩＣＡＲに適用される税制に服するものとする（すなわち、適格リスク資本収益お
         よび利益を除き、完全に課税対象となる。）。ＡＩＦ運用業務に関するＶＡＴ免除も適用される。
       －　転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制対象外のＡＩＦは、投資家およびＣＳＳＦ(該当する場
         合）の該当する承認を得ることを条件として、ＲＡＩＦのために選択を行うことができる。
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     第４【その他】

      （１）目論見書の表紙に図案を採用することがある。また、目論見書の表紙裏に金融商品の販売等に関す

         る法律に係る重要事項を記載することがある。
      （２）目論見書の巻末に用語解説等を掲載することがある。

      （３）目論見書の別称として「投資信託説明書（交付目論見書）」または「投資信託説明書（請求目論見

         書）」という名称を使用することがある。
      （４）交付目論見書に次の事項を記載することがある。

         「サブ・ファンドの取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリングオ
         フ）の適用はない。」
         「投資信託は預貯金と異なる。」
         「ファンドの運用による損益はすべて投資者に帰属する。」
         「投資信託は元本保証のない金融商品である。」
      （５）ファンド証券の券面に記載される主な項目は次の通りである。

        １．表面
         ａ．ファンドの名称
         ｂ．表象される口数
         ｃ．署名（管理会社および保管受託銀行）
         ｄ．管理会社の登記事務所の住所、登録番号、公開株式会社（Societe                                     Anonyme）である旨の表示
         ｅ．約款のRESAへの掲載に関する情報
        ２．裏面
          記載なし。
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                          独立監査人の報告書
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンドの受益者各位

     ルクセンブルグ、Ｌ－1855、Ｊ．Ｆケネディ通り33Ａ番
     監査意見

      我々は、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サブ・ファン
     ドの、2020年３月31日現在の純資産計算書、投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表ならび
     に同日に終了した年度の運用計算書、純資産変動計算書ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書
     類に対する注記で構成される財務書類を監査した。
      我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、ファンドおよび各サブ・ファンドの2020年３月31日現在の財務状態、ならびに同
     日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認め
     る。
     意見の根拠

      我々は、監査業務に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセ
     ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
     ｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびＩＳＡｓの下での我々の責任につ
     いては、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                                 d’entreprises         agréé）の責任」の項
     において詳述されている。
      我々はまた、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦ
     が採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従ってファ
     ンドから独立した立場にあり、かかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。我々
     は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
     いる。
     その他の情報

      ファンドの取締役会は、年次報告書に含まれる情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそ
     れに対する我々の公認企業監査人報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
     が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかにつ
     いて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結
     論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はな
     い。
     財務書類に対するファンドの取締役会の責任

      ファンドの取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
     して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、
     重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であるとファンドの取締役会が決定する内部統
     制に関して責任を負う。
      財務書類の作成において、ファンドの取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業と
     して存続する能力を評価し、それが適用される場合には、ファンドの取締役会がファンドまたはサ
     ブ・ファンドの一つの清算もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢が
     ない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を
     負う。
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     財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                           d’entreprises         agréé）の責任
      我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
     表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認企業監査人報告書を
     発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセ
     ンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見する
     ことを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全
     体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される
     場合に、重要とみなされる。
      2016年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
      また、以下も実行する。
     ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
     ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
       策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびにファンドの取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
       る開示の合理性を評価する。
     ・　ファンドの取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
       基づき、ファンドまたはサブ・ファンドの一つが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生
       じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重
       要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、公認企業監査人報告書において、財
       務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見
       を修正する義務がある。我々の結論は、公認企業監査人報告書の日付までに入手した監査証拠に
       基づく。しかし、将来の事象または状況が、ファンドまたはサブ・ファンドの一つが継続企業と
       して存続しなくなる原因となることがある。
     ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     ルクセンブルグ、2020年７月23日

     アーンスト・アンド・ヤング・

     ソシエテ・アノニム
     公認の監査法人
     ［署名］

     Ｉ．ニックス
                                398/418





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                         Independent       auditor's     report
     To  the  Unitholders      of

     UBS   (Lux)   Bond   Fund
     33A,   avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxembourg
     Opinion

     We  have   audited    the  financial    statements     of UBS   (Lux)   Bond   Fund   (the  “Fund”)    and  of each   of its  subfunds,     which

     comprise     the  statement     of net  assets   and  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31  March
     2020,   and  the  statement     of operations     and  the  statement     of changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to
     the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Fund   and

     of each  of its subfunds    as at 31 March   2020,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the
     year  then  ended   in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and
     presentation      of the  financial    statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  “Law   of 23 July  2016")

     and  with  International      Standards     on Auditing    ("ISAs")    as adopted    for  Luxembourg      by the  “Commission       de Surveillance
     du Secteur    Financier"     ("CSSF").     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  the  ISAs   are  further   described
     in the  “responsibilities        of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial     statements"      section    of our
     report.   We  are  also  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
     ’ Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      ("IESBA     Code")    as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with
     the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical
     responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the

     information      included    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  “réviseur     d'
     entreprises     agréé"   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
     In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

     so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with    the   financial      statements     or our  knowledge
     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have   performed,      we
     conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   this  fact.  We  have
     nothing    to report   in this  regard.
                                399/418



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     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements
     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements

     in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
     financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
     the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund's    and  each

     of its subfund's     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and
     using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the  Fund
     or one  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements

     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from

     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   that
     includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always    detect   a
     material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material    if,
     individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
     the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

     we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     ・　  Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error  , design

       and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate
       to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher
       than   for  one   resulting     from   error,    as  fraud   may   involve     collusion,     forgery,     intentional      omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
     ・　   Obtain    an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are
       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund's
       internal    control.
     ・　  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
       disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund.
     ・　  Conclude     on the  appropriateness        of Board   of Directors     of the  Fund's    use  of the  going   concern    basis   of account-    ing
       and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that
       may  cast  significant     doubt   on  the  Fund's    or one  of its  subfunds'     ability   to continue    as a going   concern.    If we
       conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  “réviseur     d'
       entreprises     agréé"   to the  related    disclosures      in the  financial    statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to
       modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence    obtained    up  to the  date  of our  report   of the
       “réviseur     d'entreprises      agréé".    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or one  of its subfunds'     to
       cease   to continue    as a going   concern.
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     ・　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

     the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
     our  audit.
     Luxembourg,       23 July  2020

     ERNST    & YOUNG

     Société    Anonyme
     Cabinet    de révision    agréé
     I. Nicks


                                401/418













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                     Bericht    des  Réviseur     d'entreprises       agréé
     An  die  Anteilinhaber       des

     UBS   (Lux)   Bond   Fund

     33A,   avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxemburg
     Prüfungsurteil

     Wir  haben   den  Jahresabschluss        des  UBS   (Lux)   Bond   Fund   (der  «Fonds»)     und  für  jeden   seiner   Teilfonds     - bestehend     aus

     der  Nettovermögensaufstellung             und  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände          und  anderer    Nettovermögenswerte          zum  31.
     März   2020   sowie   der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         und  den  Veränderungen        des  Nettovermögens        für  das  an diesem
     Datum     endende      Geschäftsjahr        sowie    dem    Anhang     mit   einer    Zusammenfassung          bedeutsamer
     Rechnungslegungsmethoden             - geprüft.
     Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Jahresabschluss        in  Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg

     geltenden     gesetzlichen       Bestimmungen        und   Verordnungen        betreffend      die  Aufstellung      und   Darstellung      des
     Jahresabschlusses         ein  den  tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  Fonds
     und  für  jeden   seiner   Teilfonds     zum  31.  März   2020   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Nettofondsvermögens
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
     Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

     Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   über  die  Prüfungstätigkeit        (das  «Gesetz    vom

     23.  Juli  2016»)    und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  Commission      de  Surveillance      du  Secteur    Financier     («CSSF»)
     angenommenen        internationalen       Prüfungsstandards         («ISA»)    durch.   Unsere    Verantwortung       gemäss    dem  Gesetz   vom  23.
     Juli   2016   und   den   ISAs   wird   im  Abschnitt     «Verantwortung         des   Réviseur     d'entreprises       agréé   für  die
     Jahresabschlussprüfung»            weitergehend       beschrieben.      Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem
     für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        «International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of Ethics
     for  Professional      Accountants»       («IESBA     Code»)    zusammen     mit  den  beruflichen      Verhaltensanforderungen,            welche    wir
     im  Rahmen    der  Jahresabschlussprüfung           einzuhalten      haben   und  haben   alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung
     mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.    Wir  sind  der  Auffassung,      dass  die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise
     ausreichend      und  geeignet    sind,  um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
     Sonstige    Informationen

     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die

     sonstigen     Informationen       beinhalten     die  Informationen,       welche    im  Jahresbericht       enthalten     sind,   jedoch    beinhalten     sie
     nicht   den  Jahresabschluss        oder  unseren    Bericht    des  Réviseur    d'entreprises      agréé   zu diesem    Jahresabschluss.
     Unser   Prüfungsurteil       zum  Jahresabschluss        deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit

     jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
     Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Jahresabschlusses         besteht    unsere    Verantwortung        darin,   die  sonstigen

     Informationen       zu  lesen   und  dabei   zu  beurteilen,      ob  eine   wesentliche      Unstimmigkeit        zwischen     diesen    und  dem
     Jahresabschluss        oder   mit  den  bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die
     sonstigen     Informationen       wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.      Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten
                                402/418


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     Arbeiten    schlussfolgern,       dass  sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind  wir  verpflichtet,
     diesen   Sachverhalt      zu berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
     Verantwortung       des  Verwaltungsrats        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   für  den  Jahresabschluss

     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte

     Gesamtdarstellung         des  Jahresabschlusses         in  Übereinstimmung         mit  den   in  Luxemburg      geltenden     gesetzlichen
     Bestimmungen        und  Verordnungen       zur  Aufstellung      und  Darstellung      des  Jahresabschlusses         und  für  die  internen
     Kontrollen,      die  der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   als  notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung
     des  Jahresabschlusses         zu  ermöglichen,       der  frei  von  wesentlichen       - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen
     Darstellungen       ist.
     Bei  der  Aufstellung      des  Jahresabschlusses         ist der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   verantwortlich

     für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   und  jeder   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Unternehmenstätigkeit           und  -
     sofern    einschlägig      - Angaben     zu  Sachverhalten       zu  machen,     die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der
     Unternehmenstätigkeit           stehen,    und  die  Annahme     der  Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu
     nutzen,    sofern   der  Verwaltungsrat       der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   nicht   beabsichtigt      den  Fonds   oder  einen   seiner
     Teilfonds     zu liquidieren,      die  Geschäftstätigkeit         einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu
     handeln.
     Verantwortung       des  Réviseur    d'entreprises      agréé   für  die  Jahresabschlussprüfung

     Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Jahresabschluss        als  Ganzes    frei

     von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist  und  darüber    einen   Bericht    des
     Réviseur    d'entreprises      agréé,   welcher    unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende       Sicherheit     entspricht     einem
     hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.
     Juli  2016   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,
     falls  vorhanden,      aufdeckt.     Falsche    Darstellungen       können    entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder  aus  Verstössen      resultieren
     und  werden    als  wesentlich     angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell
     oder   insgesamt,     die  auf  der  Grundlage     dieses   Jahresabschlusses         getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von
     Adressaten     beeinflussen.
     Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in  Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für

     Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
     kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
     ・　   Identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen       falschen    Darstellungen       im  Jahresabschluss        aus

       Unrichtigkeiten        oder  Verstössen,      planen   und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
       erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  das  Prüfungsurteil       zu
       dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstössen      höher   als
       bei   Unrichtigkeiten,         da   Verstösse      betrügerisches        Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte
       Unvollständigkeiten,          irreführende      Angaben    bzw.   das  Ausserkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können.
     ・　   Gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,
       ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben.
     ・　  Beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  von  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   angewandten
       Bilanzierungsmethoden,           der  rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangangaben.
     ・　  Schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der  Fortführung
       der  Unternehmenstätigkeit           durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   sowie   auf  der
                                403/418


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       Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen
       oder  Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an  der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur
       Fortführung      der  Unternehmenstätigkeit           aufwerfen     könnten.     Sollten    wir  schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche
       Unsicherheit      besteht,    sind  wir  verpflichtet      im  Bericht    des  Réviseur     d' entreprises     agréé   auf  die  dazugehörigen
       Anhangangaben        zum  Jahresabschluss        hinzuweisen      oder,   falls  die  Angaben     unangemessen       sind,   das  Prüfungsurteil
       zu  modifizieren.       Diese   Schlussfolgerungen          basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des  Berichts    des
       Réviseur     d'entreprises       agréé   erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können
       jedoch   dazu   führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Unternehmenstätigkeit           nicht   mehr   fortführen
       kann.
     ・　   Beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,          den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Jahresabschlusses         einschliesslich       der
       Anhangangaben        und  beurteilen,     ob  dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle         und  Ereignisse     sachgerecht
       darstellt.
     Wir  kommunizieren        mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

     Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
     welche    wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
     Luxemburg,      23.  Juli  2020

     ERNST    & YOUNG

     Société    Anonyme
     Cabinet    de révision    agréé
     I. Nicks


     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                         独立監査人の報告書
     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの株主各位

     ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1855、
     Ｊ．Ｆ．ケネディ通り33Ａ番
     財務書類の監査に関する報告

     意見

      我々は、2019年12月31日現在の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要

     な会計方針を含む財務書類に対する注記で構成される、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブ
     ルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）の財務書類を監査しました。
      我々は、添付の財務書類は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法律および規則の要求に

     従って、当社の2019年12月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用成績を、真実かつ
     公正に表示しているものと認めます。
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの（金融監督委員会）（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査

     人に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日法」といいます。）および国際監査基準
     （以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行いました。2016年７月23日法およびＩＳＡｓの下
     での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において
     詳述されています。我々はまた、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ル
     クセンブルグのＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥ
     ＳＢＡ規程」といいます。）に従って当社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件の下で他
     の倫理的な義務も果たしています。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を
     得るのに十分かつ適切であると判断しています。
     その他の情報

      取締役会は、運用報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する承認された法定監

     査人の報告書は含まれません。）に関して責任を負います。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し

     ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類もしくは

     我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、または重要な虚偽表示があると思われるかに
     ついて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結
     論に達した場合、我々はこの事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき事項
     はありません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     財務書類に対する取締役会および統治責任者の責任
      取締役会は、財務書類の作成および表記に関するルクセンブルグの法律および規制の要求に準拠し

     た財務書類の作成および公正な表記、ならびに不正または誤謬による重大な虚偽記載がない財務書類
     の作成を可能にするために必要であると取締役会が判断する内部統制について責任を負います。
      本財務書類の作成において、取締役会は、当社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適

     用される場合には、取締役会が当社の清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的にそれ
     以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を
     使用する責任を負います。
     財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

      我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽

     表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の
     報告書を発行することです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、2016年７月23日法お
     よびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常
     に発見することを保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあ
     り、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決
     定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合です。
      2016  年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし

     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
     ・　  不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のため
       の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
       的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示
       に比べて、見逃すリスクはより高いです。
     ・　当社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
       理性を評価します。
     ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、当
       社が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連
       する重要な不確実性の有無について結論を下します。重要な不確実性が存在するという結論に達
       した場合、我々は、承認された法定監査人の報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務があります。
       我々の結論は、承認された法定監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。し
       かし、将来の事象または状況が、当社が継続企業として存続しなくなる原因となることがありま
       す。
     ・　  開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
     その他の法律および規則の要求に関する報告

     　運用報告書は、本財務書類と一致しており、適用される規制の要求に準拠して作成されています。

                                         アーンスト・アンド・ヤング

                                           ソシエテ・アノニム
                                            公認の監査法人
     ルクセンブルグ、2020年３月25日

                                           ベルナール・レースト

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
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                       Independent       auditor's     report

     To  the  Shareholders      of

     UBS   fund  Management      （ Luxembourg      ） S.A.
     33A  avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxembourg
     Report   on the  audit   of the  financial    statements

     Opinion

     We  have   audited    the  financial     statements     of UBS   fund   Management      （ Luxembourg      ） S.A.   (the  "Company"),

     which   comprise    the  balance    sheet   as at 31 December     2019,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,
     and  the  notes   to the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the

     Company     as at 31 December     2019,   and  of the  results   of its operations     for  the  year  then  ended   in accordance     with
     Luxembourg       legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
     statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  "Law   of 23 July

     2016")   and  with  International      Standards     on Auditing    ("ISAs")    as adopted    for  Luxembourg      by the  "Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     ("CSSF").     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23  July  2016   and  ISAs   are
     further    described     in the  "responsibilities        of  the  "réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of  the  financial
     statements"      section    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Company     in accordance      with  the  International
     Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of  Ethics   for  Professional      Accountants      ("IESBA     Code")    as
     adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the
     financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical    responsibilities       under   those   ethical    requirements.       We
     believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
     Other   information

     The  Board   of Directors     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information

     included    in the  management      report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  "réviseur     d'
     entreprises     agréé"   thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in
     doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
     knowledge     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
     performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report
     this  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board   of Directors     and  those   charged    with  governance      for  the  financial    statements

     The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in

     accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
     financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the
     preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible      for  assessing     the  Company's      ability   to

     continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and  using   the  going
     concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Company     or to cease
     operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  "réviseur    d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements

     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  "réviseur    d'entreprises      agréé"   that
     includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit
     conducted     in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
     will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are
     considered      material    if,  individually      or in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the
     economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     －　  Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or
       error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
     －　  Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Company's      internal    control.
     －　  Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors.
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     －　  Conclude     on  the  appropriateness        of Board   of Directors'     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,
       based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions
       that  may  cast  significant     doubt   on the  Company's      ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that
       a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  "réviseur     d'entreprises
       agréé"   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify
       our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained    up  to the  date  of our  report   of the
       "réviseur     d'entreprises      agréé".    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Company     to cease   to
       continue    as a going   concern.
     －　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying      transactions      and  events    in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Report   on other   legal   and  regulatory     requirements

     The  management      report   is consistent     with   the  financial     statements     and  has  been   prepared    in accordance      with

     applicable     legal   requirements.
                                             Ernst   & Young

                                            Société    anonyme
                                          Cabinet    de révision    agréé
                                             Bernard    Lhoest


     Luxembourg,       25 March   2020

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                          独立監査人の報告書
     ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンドの受益者各位

     ルクセンブルグ、Ｌ－1855、Ｊ．Ｆケネディ通り33Ａ番
     監査意見

      我々は、ＵＢＳ（Lux）ボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サブ・ファン
     ドの、2019年３月31日現在の純資産計算書、投資有価証券明細表およびその他の純資産明細表ならび
     に同日に終了した年度の運用計算書、純資産変動計算書ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書
     類に対する注記で構成される財務書類を監査した。
      我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、ファンドおよび各サブ・ファンドの2019年３月31日現在の財務状態、ならびに同
     日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認め
     る。
     意見の根拠

      我々は、監査業務に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセ
     ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
     ｓ」という。）に準拠して監査を行った。2016年７月23日法およびＩＳＡｓの下での我々の責任につ
     いては、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（R                            é viseur    ▼ ’entreprises       agr  éé ）の責任」の項
     において詳述されている。
      我々はまた、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦ
     が採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従ってファ
     ンドから独立した立場にあり、かかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。我々
     は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
     いる。
     その他の情報

      ファンドの取締役会は、年次報告書に含まれる情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそ
     れに対する我々の公認企業監査人報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
     が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかにつ
     いて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結
     論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はな
     い。
     財務書類に対するファンドの取締役会の責任

      ファンドの取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
     して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、
     重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であるとファンドの取締役会が決定する内部統
     制に関して責任を負う。
      財務書類の作成において、ファンドの取締役会は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価
     し、それが適用される場合には、ファンドの取締役会がファンドの清算もしくは運用の中止を意図し
     ている、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開
     示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
                                411/418




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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     財務書類の監査に関する公認企業監査人（Réviseur                           d’entreprises         agréé）の責任
      我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
     表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認企業監査人報告書を
     発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、2016年７月23日法およびルクセ
     ンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見する
     ことを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全
     体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される
     場合に、重要とみなされる。
      2016  年７月23日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
      また、以下も実行する。
     ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
     ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
       策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびにファンドの取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
       る開示の合理性を評価する。
     ・　ファンドの取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
       基づき、ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象ま
       たは状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するとい
       う結論に達した場合、我々は、公認企業監査人報告書において、財務書類における関連する開示
       に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々
       の結論は、公認企業監査人報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象
       または状況が、ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     ルクセンブルグ、2019年７月18日

     アーンスト・アンド・ヤング・

     ソシエテ・アノニム
     公認の監査法人
     ［署名］

     Ｉ．ニックス
                                412/418





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                         Independent       auditor's     report
     To  the  Unitholders      of

     UBS   (Lux)   Bond   Fund
     33A,   avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxembourg
     Opinion

     We  have   audited    the  financial    statements     of UBS   (Lux)   Bond   Fund   (the  “Fund”)    and  of each   of its  subfunds,     which

     comprise     the  statement     of net  assets   and  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   as at 31  March
     2019,   and  the  statement     of operations     and  the  statement     of changes    in net  assets   for  the  year  then  ended,   and  the  notes   to
     the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Fund   and

     of each  of its subfunds    as at 31 March   2019,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the
     year  then  ended   in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and
     presentation      of the  financial    statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  “Law   of 23 July  2016")

     and  with  International      Standards     on Auditing    ("ISAs")    as adopted    for  Luxembourg      by the  “Commission       de Surveillance
     du Secteur    Financier"     ("CSSF").     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  the  ISAs   are  further   described
     in the  “responsibilities        of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial     statements"      section    of our
     report.   We  are  also  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
     ’ Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      ("IESBA     Code")    as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with
     the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical
     responsibilities       under   those   ethical   requirements.       We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the

     information      included    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  “réviseur     d'
     entreprises     agréé"   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
     In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

     so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with    the   financial      statements     or our  knowledge
     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have   performed,      we
     conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   this  fact.  We  have
     nothing    to report   in this  regard.
                                413/418



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     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements
     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements

     in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
     financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
     the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund's    ability   to

     continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis
     of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the  Fund   or to cease   operations,     or has
     no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements

     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from

     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   that
     includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always    detect   a
     material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material    if,
     individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on
     the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

     we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     ・　  Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error  , design

       and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate
       to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher
       than   for  one   resulting     from   error,    as  fraud   may   involve     collusion,     forgery,     intentional      omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
     ・　   Obtain    an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are
       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund's
       internal    control.
     ・　  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
       disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund.
     ・　  Conclude     on  the  appropriateness        of Board   of Directors     of the  Fund   use  of the  going   concern    basis   of account-    ing
       and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or conditions     that
       may  cast  significant     doubt   on  the  Fund's    ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude     that  a material
       uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  “réviseur     d'entreprises      agréé"   to the  related
       disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions
       are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  report   of the  “réviseur     d'entreprises      agréé".    However,
       future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   to cease   to continue    as a going   concern.
     ・　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

     the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
     our  audit.
                                414/418


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     Luxembourg,       18 July  2019

     ERNST    & YOUNG

     Société    Anonyme
     Cabinet    de révision    agréé
     I. Nicks


                                415/418















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                     Bericht    des  Réviseur     d'entreprises       agréé

     An  die  Anteilinhaber       des

     UBS   (Lux)   Bond   Fund

     33A,   avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxemburg
     Prüfungsurteil

     Wir  haben   den  Jahresabschluss        des  UBS   (Lux)   Bond   Fund   (der  «Fonds»)     und  für  jeden   seiner   Teilfonds     - bestehend     aus

     der  Nettovermögensaufstellung             und  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände          und  anderer    Nettovermögenswerte          zum  31.
     März   2019   sowie   der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         und  den  Veränderungen        des  Nettovermögens        für  das  an diesem
     Datum     endende      Geschäftsjahr        sowie    dem    Anhang     mit   einer    Zusammenfassung          bedeutsamer
     Rechnungslegungsmethoden             - geprüft.
     Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Jahresabschluss        in  Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg

     geltenden     gesetzlichen       Bestimmungen        und   Verordnungen        betreffend      die  Aufstellung      und   Darstellung      des
     Jahresabschlusses         ein  den  tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  Fonds
     und  für  jeden   seiner   Teilfonds     zum  31.  März   2019   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Nettofondsvermögens
     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
     Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

     Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   über  die  Prüfungstätigkeit        (das  «Gesetz    vom

     23.  Juli  2016»)    und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  Commission      de  Surveillance      du  Secteur    Financier     («CSSF»)
     angenommenen        internationalen       Prüfungsstandards         («ISA»)    durch.   Unsere    Verantwortung       gemäss    dem  Gesetz   vom  23.
     Juli   2016   und   den   ISAs   wird   im  Abschnitt     «Verantwortung         des   Réviseur     d'entreprises       agréé   für  die
     Jahresabschlussprüfung»            weitergehend       beschrieben.      Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem
     für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        «International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of Ethics
     for  Professional      Accountants»       («IESBA     Code»)    zusammen     mit  den  beruflichen      Verhaltensanforderungen,            welche    wir
     im  Rahmen    der  Jahresabschlussprüfung           einzuhalten      haben   und  haben   alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung
     mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.    Wir  sind  der  Auffassung,      dass  die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise
     ausreichend      und  geeignet    sind,  um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
     Sonstige    Informationen

     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die

     sonstigen     Informationen       beinhalten     die  Informationen,       welche    im  Jahresbericht       enthalten     sind,   jedoch    beinhalten     sie
     nicht   den  Jahresabschluss        oder  unseren    Bericht    des  Réviseur    d'entreprises      agréé   zu diesem    Jahresabschluss.
     Unser   Prüfungsurteil       zum  Jahresabschluss        deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit

     jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
     Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Jahresabschlusses         besteht    unsere    Verantwortung        darin,   die  sonstigen

     Informationen       zu  lesen   und  dabei   zu  beurteilen,      ob  eine   wesentliche      Unstimmigkeit        zwischen     diesen    und  dem
     Jahresabschluss        oder   mit  den  bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die
     sonstigen     Informationen       wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.      Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten
                                416/418


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     Arbeiten    schlussfolgern,       dass  sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind  wir  verpflichtet,
     diesen   Sachverhalt      zu berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
     Verantwortung       des  Verwaltungsrats        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   für  den  Jahresabschluss

     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte

     Gesamtdarstellung         des  Jahresabschlusses         in  Übereinstimmung         mit  den   in  Luxemburg      geltenden     gesetzlichen
     Bestimmungen        und  Verordnungen       zur  Aufstellung      und  Darstellung      des  Jahresabschlusses         und  für  die  internen
     Kontrollen,      die  der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   als  notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung
     des  Jahresabschlusses         zu  ermöglichen,       der  frei  von  wesentlichen       - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen
     Darstellungen       ist.
     Bei  der  Aufstellung      des  Jahresabschlusses         ist der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   verantwortlich

     für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   zur  Fortführung      der  Unternehmenstätigkeit           und  - sofern   einschlägig      -
     Angaben     zu Sachverhalten       zu  machen,    die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der  Unternehmenstätigkeit           stehen,
     und  die  Annahme     der  Unternehmensfortführung            als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu nutzen,    sofern   der  Verwaltungsrat
     der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   nicht   beabsichtigt      den  Fonds   zu liquidieren,      die  Geschäftstätigkeit         einzustellen
     oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
     Verantwortung       des  Réviseur    d'entreprises      agréé   für  die  Jahresabschlussprüfung

     Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Jahresabschluss        als  Ganzes    frei

     von  wesentlichen      - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist  und  darüber    einen   Bericht    des
     Réviseur    d'entreprises      agréé,   welcher    unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende       Sicherheit     entspricht     einem
     hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.
     Juli  2016   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,
     falls  vorhanden,      aufdeckt.     Falsche    Darstellungen       können    entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder  aus  Verstössen      resultieren
     und  werden    als  wesentlich     angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell
     oder   insgesamt,     die  auf  der  Grundlage     dieses   Jahresabschlusses         getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von
     Adressaten     beeinflussen.
     Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in  Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für

     Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
     kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
     ・　   Identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen       falschen    Darstellungen       im  Jahresabschluss        aus

       Unrichtigkeiten        oder  Verstössen,      planen   und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
       erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  das  Prüfungsurteil       zu
       dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstössen      höher   als
       bei   Unrichtigkeiten,         da   Verstösse      betrügerisches        Zusammenwirken,          Fälschungen,        beabsichtigte
       Unvollständigkeiten,          irreführende      Angaben    bzw.   das  Ausserkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können.
     ・　   Gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,
       ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben.
     ・　  Beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  von  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   angewandten
       Bilanzierungsmethoden,           der  rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangangaben.
     ・　  Schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der  Fortführung
       der  Unternehmenstätigkeit           durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            des  Fonds   sowie   auf  der
       Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob  eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen
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                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       oder   Gegebenheiten        besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an  der  Fähigkeit     des  Fonds    zur  Fortführung      der
       Unternehmenstätigkeit           aufwerfen     könnten.    Sollten    wir  schlussfolgern,       dass  eine  wesentliche      Unsicherheit      besteht,
       sind  wir  verpflichtet      im  Bericht    des  Réviseur     d' entreprises     agréé   auf  die  dazugehörigen       Anhangangaben        zum
       Jahresabschluss        hinzuweisen      oder,   falls  die  Angaben    unangemessen       sind,   das  Prüfungsurteil       zu modifizieren.      Diese
       Schlussfolgerungen         basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum  Datum    des  Berichts    des  Réviseur     d'entreprises      agréé
       erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu   führen,    dass   der
       Fonds   seine   Unternehmenstätigkeit           nicht   mehr   fortführen     kann.
     ・　   Beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,          den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Jahresabschlusses         einschliesslich       der
       Anhangangaben        und  beurteilen,     ob  dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle         und  Ereignisse     sachgerecht
       darstellt.
     Wir  kommunizieren        mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

     Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
     welche    wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
     Luxemburg,      18.  Juli  2019

     ERNST    & YOUNG

     Société    Anonyme
     Cabinet    de révision    agréé
     I. Nicks


     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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