ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー　－　ＭＳＣＩ　ＡＣＷＩ　ＥＳＧ　ユニバーサル　ＵＣＩＴＳ　ＥＴＦ 有価証券報告書（外国投資証券） 第3期(平成31年1月1日－令和1年12月31日)

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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     【表紙】

     【提出書類】                  有価証券報告書
     【提出先】                  関東財務局長
     【提出日】                  令和２年６月       30 日
     【計算期間】                  第３期（自      平成  31 年１月１日      至  令和元年     12 月 31 日）
     【発行者名】                  ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー
                       （ UBS  （ Irl  ） ETF  plc  ）
     【代表者の役職氏名】                  ディレクター（        Director     ）
                       アンドレアス・ハーバーツェト（                 Andreas     Haberzeth     ）
                       ディレクター（        Director     ）
                       フランク・ミューゼル（             Frank   Müsel   ）
     【本店の所在の場所】                  アイルランド共和国、ダブリン２、モールズワース通り                             32
                       （ 32  Molesworth      Street   , Dublin    2,  Ireland    ）
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　三浦　　健
                       　同　　　大西　信治
     【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                       森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                  弁護士　　三浦　　健
                       　同　　　大西　信治
     【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                       森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                  03 （ 6212  ） 8316
     【縦覧に供する場所】                  該当事項なし。
     （注１）米ドルの円貨換算は、別途記載のない限り、便宜上、                          2020  年３月   31 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値

        （１米ドル＝      108.83   円）による。
     （注２）ファンドは、アイルランド法に基づいて設立されているが、クラス（米ドルヘッジ）                                       A-acc  投資証券は米ドル建て、クラス（日
        本円ヘッジ）      A-acc  投資証券は円建てのため、以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルまたは日本円をもって行う。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一致しない
        場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五
        入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                                      （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                                2017  年 12 月末日に     2018  年 12 月末日に     2019  年 12 月末日に
                                  終了する          終了する          終了する
                                 会計年度末          会計年度末          会計年度末
                （１）
                                            － 23,149,428          86,908,300
        （ａ）営業収益                            155,636
        （ｂ）経常利益金額または経常損失金額                            155,636       － 23,149,428          86,908,300
        （ｃ）当期純利益金額または当期純損失金
                                            － 23,149,428          86,908,300
        額                            155,636
                （２）
                                            211,951,371          718,174,505
        （ｄ）出資総額                          21,414,366
        （ｅ）発行済投資口総数
        （クラス（米ドルヘッジ）              A-acc   投資証券     )      135,000    口     8,457,171     口    18,564,708      口
        （クラス（日本円ヘッジ）              A-acc   投資証券     )         － 口      795,000    口      368,355    口
        （ｆ）純資産額                          21,414,366         211,951,371          718,174,505
        （ｇ）資産総額                          23,496,039         215,940,676          729,703,462
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス（米ドルヘッジ）              A-acc   投資証券     )       11.4445          10.6212          13.6678
        （クラス（日本円ヘッジ）              A-acc   投資証券     )         － 円    1,046.1362      円    1,315.6274      円
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
            または当期純損失金額
        （クラス（米ドルヘッジ）              A-acc   投資証券     )         0.08         － 1.16          1.65
        （クラス（日本円ヘッジ）              A-acc   投資証券     )         － 円      － 89.81   円      159.21   円
        （ｊ）分配総額                            該当なし          133,860          152,729
        （ｋ）１口当たり分配金額
        （クラス（米ドルヘッジ）              A-acc   投資証券     )      該当なし          該当なし          該当なし
        （クラス（日本円ヘッジ）              A-acc   投資証券     )      該当なし          該当なし          該当なし
        （ｌ）自己資本比率                            91.14   ％       98.15   ％       98.42   ％
                    （３）
        （ｍ）自己資本利益率
        （クラス（米ドルヘッジ）              A-acc   投資証券     )      － 0.01  ％      － 7.19  ％       28.68   ％
        （クラス（日本円ヘッジ）              A-acc   投資証券     )         － ％      － 9.75  ％       25.76   ％
        （１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現利益（損失）を含めている。以下同じ。
        （２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。以下同じ。
        （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて
           当該投資証券が発行された場合には、当初募集価格（クラス（米ドルヘッジ）                                A-acc  投資証券については参照指数の             2017
           年 12 月 19 日付の終値を      200 で徐した値である       11.4456   米ドルおよびクラス（日本円ヘッジ）                A-acc  投資証券については参照
           指数の   2018  年３月   15 日付の終値を２で徐した値である              1,159.1750     円）に対する増減の比率で表すものとする。以下同じ。
        （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額ま
           たは当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載
           している。
        （注）ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー      － MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF およびファンドのクラス（米ドル
           ヘッジ）    A-acc  投資証券は     2017  年 12 月 19 日に、クラス（日本円ヘッジ）             A-acc  投資証券は     2018  年３月   15 日にそれぞれ設定さ
           れた。
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     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

         ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー（以下「本投資法人」という。）は、                          2011  年 12 月 14 日、アイ
        ルランドにおいて、登録番号               507439   で設立された、変動資本を有するオープン・エンド型投資法人で
        あり、中央銀行により            UCITS   として認可されている。本投資法人の目的は、                        UCITS   規則に従い、リスク
        分散の原則に基づき、公衆から調達した元本を、譲渡性のある有価証券および／または他の流動性の
        ある金融資産に集合投資を行うことにある。本投資法人は、本投資法人の各サブ・ファンド（以下
        「ファンド」という場合がある。）間で責任が分離されたアンブレラ・ファンドとして構築されてお
        り、取締役会は、中央銀行の事前の認可を得て、ファンドを構成し個別の資産ポートフォリオを表章
        する異なるシリーズの投資証券を発行することができる。投資証券の各シリーズのために維持され、
        ファンドを構成する資産ポートフォリオは、関連する英文目論見書補遺において特定される投資目的
        および投資方針に従い投資され、また、それぞれの関連する英文目論見書補遺は、取締役会が適切と
        考え、中央銀行が要求する、追加のファンドに関するすべての関連情報を含むものとする。各ファン
        ドは、その債務を負担し、アイルランド法の下において、本投資法人、本投資法人に任命された業務
        提供会社、取締役会、管財人、審査官、清算人、またはその他のいかなる者も、他のファンドの債務
        を履行するためにファンドの資産を利用することはできない。
         特定のシリーズの投資証券は、異なる分配方針、費用および／または報酬の取決め（異なる総経費
        率を含む。）および／または通貨に対応するために、異なるクラスに分割されることがある。本投資
        法人は、中央銀行の方針および要件に従って、随時、外国為替ヘッジを提供するクラスを設けること
        ができる。ほとんどのクラスについて、一または複数の上場証券取引所への上場申請が行われること
        が予想されるが、本投資法人は、非上場投資証券のクラスを設定することができ、投資家は、この点
        に関して関連する英文目論見書補遺を参照すべきである。
        （注１）「投資証券」とは、本投資法人の利益参加型投資証券をいい、また、文脈上許容または要求される場合、ファンドの投
            資証券をいう。投資証券には、議決権がある場合とない場合とがある。
        （注２）ファンドには、クラス（米ドルヘッジ）                    A－ acc 投資証券およびクラス（日本円ヘッジ）                 A－ acc 投資証券以外の投資証券
            も存在する。クラス（米ドルヘッジ）                A－ acc 投資証券およびクラス（日本円ヘッジ）                 A－ acc 投資証券以外の投資証券は
            日本で販売されていないため、以下、「投資証券」というときは、クラス（米ドルヘッジ）                                      A－ acc 投資証券および／ま
            たはクラス（日本円ヘッジ）            A－ acc 投資証券を指すものとする。
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     （３）【外国投資法人の仕組み】

      ａ．ファンドの仕組み
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      ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

                名称           ファンド運営上の役割                    契約等の概要
        ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエ     外国投資法人             本投資法人は、        2011  年 12 月 14 日、アイル
                                        ランドにおいて、登録番号              507439   で設立
        ルシー
                                        された、変動資本を有するオープン・エ
        （ UBS  （ Irl  ） ETF  plc  ）
                                        ンド型投資法人として設立された。定款
                                        においてファンド資産の運用、管理、投
                                        資証券の発行、買戻し、ファンドの終了
                                        等について規定している。
        ＵＢＳファンド・マネジメント                  管理会社             2017  年 12 月１日付で本投資法人との間で
                                               （注１）
        （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                        管理会社契約            を締結（随時改
        （ UBS  Fund   Management
                                        訂）。集合投資事業に関する法律に基づ
        （ Luxembourg      ） S.A.  ）
                                        き、管理会社の職務および責任について
                                        規定している。
        ステート・ストリート・                  保管会社             2016  年６月   17 日付で本投資法人との間で
                                            （注２）
        カストディアル・サービシズ
                                        保管契約         を締結（随時改訂）。
        （アイルランド）リミテッド
                                        ファンド資産の保管業務について規定し
        （ State   Street    Custodial
                                        ている。
        Services     （ Ireland    ） Limited    ）
        ステート・ストリート・                  管理事務代行会社             2017  年 12 月１日付で管理会社との間で管
                                                （注３）
        ファンド・サービシズ
                                        理事務代行契約            を締結（随時改
        （アイルランド）リミテッド
                                        訂）。ファンドの登録事務・名義書換事
        （ State   Street    Fund   Services
                                        務代行および投資証券の純資産価格の計
        （ Ireland    ） Limited    ）
                                        算等の管理事務について規定している。
        ＵＢＳアセット・マネジメント                  投資運用会社             2016  年２月１日付で管理会社との間で投
                                              （注４）
        （ＵＫ）リミテッド
                                        資運用契約           を締結（随時改
        （ UBS  Asset   Management      （ UK ）
                                        訂）。ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ                 ピーエ
        Ltd.  ）
                                        ルシーに関しての運用会社業務および投
                                        資顧問業務について規定している。
        ＵＢＳアセット・マネジメン                  元引受会社             2014  年８月   22 日付で管理会社との間で総
                                            （注５）
        ト・スイス・エイ・ジー
                                        販売契約         を締結（     2019  年６月    17
        （ UBS  Asset   Management
                                        日付更改契約により更改済）（随時改
        Switzerland       AG ）
                                        訂）。投資証券の元引受業務について規
                                        定している。
        ＵＢＳ証券株式会社                  代行協会員             2018  年２月   26 日付で元引受会社との間で
                                                      （注６）
                          日本における販売会社
                                        代行協会員契約（改訂済）                  を締
                                        結。日本における代行協会員業務につい
                                        て規定している。         2018  年２月   26 日付で投
                                                          （注
                                        資証券販売・買戻契約（改訂済）
                                        ７）
                                         を締結。投資証券の販売および買戻
                                        しについて規定している。
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        （注１）管理会社契約とは、本投資法人により任命され、アイルランドの法律に従い管理会社として行為し、本投資法人に対
            し、ポートフォリオの管理、管理事務代行ならびに登録・名義書換代行業務を行う他、当該契約に詳述される業務を提
            供することを約する契約である。
        （注２）保管契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受託銀行ならびに主支
            払事務代行会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等および分配金支払い等を行うことを約する契
            約である。
        （注３）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
            業務等を行うことを約する契約である。
        （注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
            日々の運用を行うことを約する契約である。
        （注５）総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約である。
        （注６）代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
            論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注７）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を販売会社が日本の法令・規則および目
            論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
     （４）【外国投資法人の機構】

      統治に関する事項
       以下は、取締役会に関する本投資法人の定款の主要規定の概要である。
      ①　取締役の権限
         本投資法人の事業は、取締役会によって運営されるものとし、取締役会は、会社法または定款によ
        り投資主総会において本投資法人が行使することを義務付けられていない、本投資法人のすべての権
        限を行使することができるが、投資主総会において本投資法人が定める規則は、当該規則が制定され
        なかったならば有効であったであろう取締役会の従前の行為を無効とするものではない。定款により
        付与される一般的権限は、定款またはその他の条項により取締役に付与される特別の権限または権限
        により制限または制限されないものとする。
         規則に従い、取締役会は、定款により承認されるところにより、本投資法人のすべてまたは一部の
        資金を投資する本投資法人のすべての権限を行使することができる。
      ②　借入権限

         取締役会は、金銭の借入れ（投資口を買い戻すために借入れを行う権限を含む。）を行い、本投資
        法人の負債、債務または債権の担保として本投資法人の（現在および将来の）事業、財産および資産
        ならびに未払込資産またはこれらの一部に対し抵当権または担保権を設定する本投資法人のすべての
        権限を行使することができる。ただし、一切のかかる借入れは、中央銀行が定める制限および条件の
        範囲内で行われるものとする。
      運用体制

       本投資法人の取締役は、ファンドの投資方針全般への責任を負う。
       管理会社は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により、投資運用会社はファンドの資産
      の運用に対し責任を負う。
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     （５）【外国投資法人の出資総額】

         各会計年度末および          2020  年３月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
        る。
         なお、本投資法人の発行可能投資口総口数は                       5,000   億口を上限とする。
        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                             出資総額
                                             発行済投資証券総数
                                                （口）
                           米ドル        百万円
                                        クラス   ( 米ドルヘッジ       )
                                                        135,000
                                        A-acc   投資証券
        2017  年 12 月末日に終了する
                           21,414,366         2,331
        会計年度末
                                        クラス   ( 日本円ヘッジ       )
                                                           －
                                        A-acc   投資証券
                                        クラス   ( 米ドルヘッジ       )
                                                       8,457,171
                                        A-acc   投資証券
        2018  年 12 月末日に終了する
                           211,951,371         23,067
        会計年度末
                                        クラス   ( 日本円ヘッジ       )
                                                        795,000
                                        A-acc   投資証券
                                        クラス   ( 米ドルヘッジ       )
                                                      18,564,708
                                        A-acc   投資証券
        2019  年 12 月末日に終了する
                           718,174,505         78,159
        会計年度末
                                        クラス   ( 日本円ヘッジ       )
                                                        368,355
                                        A-acc   投資証券
                                        クラス   ( 米ドルヘッジ       )
                                                      22,236,293
                                        A-acc   投資証券
        2020  年３月末日現在                736,906,124         80,197
                                        クラス   ( 日本円ヘッジ       )
                                                        273,355
                                        A-acc   投資証券
        （注）ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー      － MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF およびファンドのクラス（米ドル
           ヘッジ）    A-acc  投資証券は     2017  年 12 月 19 日に、クラス（日本円ヘッジ）             A-acc  投資証券は     2018  年３月   15 日にそれぞれ設定さ
           れた。
     （６）【主要な投資主の状況】

        本投資法人は上場投資信託であり、投資証券は上場証券取引所において取引されているため、投資主
        の情報を開示することはできない。
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     ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        本投資法人の投資目的および投資方針
        本投資法人の投資目的、方針および戦略
         本投資法人は、        UCITS   規則に従い、譲渡性のある証券への投資を目的として設立された。各ファンド
        の投資目的、戦略および方針は、関連する英文目論見書補遺に定められる。
         各ファンドの資産は、            UCITS   規則に含まれる投資制限に従って投資され、当該                           UCITS   規則は下記
        「（４）投資制限」の項目にて要約される。
         本投資法人は、事業のために必要な不動産および動産を取得することができる。
         本投資法人は、貴金属またはこれを表章する証書を取得しないものとする。
         ファンドは、一時的な目的で、純資産価額の                       10 ％を上限として借入れを行うことができる。
         追加的な投資制限（もしあれば）は、ファンドの取締役会および／または管理会社により採用さ
        れ、ファンドの関連する英文目論見書補遺に明記される。
         原則として、各ファンドは、指数のパフォーマンスを追随する方針を追求することにより、その目
        的の達成を目指し、ファンドと関連する指数のパフォーマンスの差を可能な限り最小限に抑えること
        を目的として、複製戦略またはサンプリング戦略（以下に記載される。）のいずれかを使用すること
        になる。投資運用会社および／または副投資運用会社は、複製戦略またはサンプリング戦略がファン
        ドに最も適しているかどうかを決定する。関連する英文目論見書補遺は、該当するファンドが使用す
        ることを意図する戦略を明記し、記載する。
         以下は、複製戦略およびサンプリング戦略それぞれの概要であり、各戦略に関するより詳細な情報
        は、適宜、関連する英文目論見書補遺に記載される。
        ・　複製戦略－この戦略は、特定の指数の証券を、当該指数のおおよそのウェイトでもって全て保有

          することを目指す。このため、ファンドのポートフォリオは、参照指数の構成銘柄に近いものと
          なる。
        ・　サンプリング戦略－この戦略は、指数のリターンに匹敵するリターンをもたらす代表的なポート
          フォリオを構築することを目指す。この戦略は、複製するには広範すぎる（すなわち、ファンド
          がそれらすべてを効率的に取得するには多過ぎる数の証券を含む指数）および／または公開市場
          で取得することが困難な証券を含む一定の株式または債券の指数を追随するために使用される。
          従って、この戦略を用いるファンドは、通常、指数を構成する証券の一部のみを保有することに
          なる。
         ファンドは、投資運用会社および／または副投資運用会社がファンドの投資目的および投資制限ま

        たはその他の要因に照らして適切であると考える場合、時折、指数に含まれていない証券を保有する
        可能性がある。ファンドによるこのような投資の可能性は、関連する英文目論見書補遺において開示
        される。
         ファンドにより追随される指数を構成する証券の構成および／またはウェイトの変更は、通常、
        ファンドが指数を追随するために投資に対応した調整またはリバランスを行うことを要求する。従っ
        て、投資運用会社および／または副投資運用会社は、ファンドが随時保有する証券の組入銘柄およ
        び／またはウェイトを、実務上可能な限り、指数の構成銘柄および／またはウェイトの変動に合致さ
        せるようリバランスすることを目指す。ファンドのパフォーマンスと指数のパフォーマンスの間の対
        応関係を維持するために、他のリバランスのための措置が随時講じられることがある。
         投資運用会社および／または副投資運用会社は、各指数を構成する証券（以下「指数証券」とい
        う。）の銘柄および／またはウェイトに関する情報について、各指数提供者のみに依拠することにな
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        る。ある営業日において、投資運用会社および／または副投資運用会社がある指数に関連する当該情
        報を取得または処理することができない場合、直近で公表された当該指数の構成銘柄および／または
        ウェ  イトは、すべての調整の目的で使用されることになる。
         取締役会および／または管理会社は、以下のいずれかの方法により指数の追随を目指すファンドを
        設立することができる。
        ・　指数証券および指数証券以外の譲渡性のある証券のみに投資すること。

        ・　金融デリバティブ商品（以下「                  FDI  」という場合がある。）のみに投資すること。
        ・　指数証券、指数証券以外の譲渡性のある証券および                             FDI  の組み合わせに投資すること。
         いずれの場合も、関連するファンドが投資する金融商品または証券の種類に関する情報（ファンド

        の投資が上場または取引される取引所または市場に関する詳細を含む。）は、関連する英文目論見書
        補遺に記載される。
        ファンドの投資目的、方針、戦略の変更

         ファンドの投資目的の変更および投資方針の重大な変更は、当該ファンドの投資主の普通決議によ
        る承認を必要とする。投資目的および／または投資方針の変更の場合、ファンドは、変更の実施前に
        投資主が自らの投資証券の買戻しを受けることができるよう、合理的な通知期間を設けなければなら
        ない。取締役会による指数変更の提案は、下記の理由により、それが投資目的の変更または投資方針
        の重大な変更とみなされる場合に限り、通常決議による関連するファンドの投資主の事前の承認に従
        うものとする。それ以外の場合、中央銀行の要件に従って、単に投資主に通知されることになる。
         取締役会は、それがいずれかのファンドの利益になると考える場合、ファンドの既存の指数を変更
        しまたは代替することを決定することができる。取締役会は、例えば、以下の場合において、当該指
        数の代替を決定することができる。
        ・　下記「（４）投資制限」の項に記載される、関連するファンドの投資目的を実行するために必要

          な譲渡性のある証券またはその他の手法もしくは商品について十分な流動性がなくなったか、ま
          たは取締役会が受け入れられると考える方法で投資に用いることがなくなった場合。
        ・　特定の指数のデータの質、正確性および利用可能性が損なわれた場合
        ・　該当する指数の構成銘柄により、ファンドが（指数に厳密に追随した場合に）下記「（４）投資
          制限」の項に定める制限に違反し、および／または本投資法人もしくはその投資主の課税上もし
          くは財務上の取扱いに重大な影響を及ぼすこととなる場合
        ・　特定の指数が存在しなくなるか、または取締役会の決定により、指数の構成銘柄の計算式または
          計算方法に重大な修正がある（もしくは修正が見込まれる）か、指数の構成銘柄に重大な変更が
          ある（もしくは変更が見込まれる）場合
        ・　指数提供者により取締役会が過度であると考える水準までそのライセンス料が引き上げられる場
          合
        ・　取締役会が受け入れることができないと判断した事業体への関連する指数提供者の所有権の変更
          および／または関連する指数の名称の変更の場合
        ・　特定の市場における投資家のマーケットスタンダードとみなされるおよび／または既存の指数よ
          りも投資主に大きな利益になるとみなされる新しい指数が入手可能になった場合
         上記のリストは、単なる例示であり、取締役会が適切とみなすその他の場合において指数を変更す

        る取締役会の能力に関して網羅しているものと理解してはならない。英文目論見書およびいずれかの
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        関連する英文目論見書補遺は、ファンドの既存の指数を別の指数に差し替えるかまたは変更する場合
        に更新される。
         取締役は、その指数が変更された場合、ファンドの名前を変更する。ファンドの名称の変更は、事
        前に中央銀行の承認を受け、関係書類が更新されることになる。
        トラッキング精度

         トラッキング差異：投資運用会社および／または副投資運用会社は、ファンドの株式のパフォーマ

        ンスとファンドの指数の間の費用控除後の予想される年間リターンの差異が、通常の市場条件下で
        １％を超えないような水準のトラッキング精度を達成することを目指している。しかしながら、ファ
        ンドのトラッキング精度が１％を超える例外的な状況が生じることがある。さらに、一定のファンド
        について、そのファンドの各指数の構成を通じて、例えば本投資法人の投資制限のために、そのよう
        な水準のトラッキング精度を達成することは実務上可能でない可能性がある。多くのファンド、特に
        指数の構成銘柄が１つ以上の流動性が高く効率的な公認市場に上場されているファンドでは、トラッ
        キング精度の水準が通常の年間リターンの差異である１％を大きく上回ることが予想される。そのよ
        うな正確性が実務上可能でない一定のファンドに関して、通常の年間リターンの差は５％以下になる
        ことが予想される。
         トラッキング・エラー：投資運用会社および／または副投資運用会社は、トラッキング・エラー

        （ファンドの株式とファンドの指数のパフォーマンス間のトラッキング差異のボラティリティ）を通
        常の市場条件下で１％以下に維持することを目指している。しかしながら、ファンドのトラッキン
        グ・エラーが１％を超えるような例外的な状況が生じることがある。さらに、一定のファンドについ
        て、そのファンドの指数の構成を通じて、例えば本投資法人の投資制限のために、そのようなトラッ
        キング・エラーを達成することは実務上可能でない可能性がある。多くのファンド、特に指数の構成
        銘柄が１つ以上の流動性が高く効率的な公認市場に上場されているファンドでは、トラッキング・エ
        ラーが１％を大きく下回ることが予想される。そのような正確性が実務上可能でない一定のファンド
        に関して、年次トラッキング・エラーは３％以下になることが予想されている。
         「（４）投資制限」の第７項「その他の制限」の項に詳細が記載されるとおり、関連する指数を物
        理的に複製するすべてのファンドに関する特定の投資証券除外に関連する内部制限は、より高いト
        ラッキング・エラーをもたらす可能性がある。かかる状況において、トラッキング・エラーを最小化
        するため、除外証券の指数ウェイトは、他の指数構成銘柄に分配される。しかしながら、当該除外
        は、より高いトラッキング・エラーをもたらす可能性がある。
         疑義を避けるために付言すると、あるファンドのクラスの通貨の場合は、上記のものよりも高いト
        ラッキング・エラーとトラッキング差異を有する可能性がある。
         年次報告書および半期報告書には、当期末のトラッキング差異とトラッキング・エラーの大きさが
        記載される。年次報告書では、関連する期間について、推定トラッキング・エラーと実績トラッキン
        グ・エラーの乖離の説明がなされる。また、年次報告書は、ファンドのパフォーマンスと追随された
        指数のパフォーマンスの間の年間トラッキング差異をも開示し、説明する。
         特に指数が重要なリバランスを経験している場合、または構成銘柄の流動性があまり高くない場
        合、またはアクセシビリティの観点から制約を受けている場合には、物理的な複製による指数へのエ
        クスポージャーは、リバランス・コストの影響を受ける可能性がある。リバランス・コストは、原指
        数のリバランス頻度、構成銘柄のウェイト調整および／または各リバランス日に交換される構成銘柄
        の数、およびそのような変更を実施するために発生する取引費用の要因である。高いリバランス・コ
        ストは、一般に、ファンドと指数間の相対的なパフォーマンスを損なう。リバランスの頻度は、各
        ファンドについて、関連する英文目論見書補遺にて詳述される。
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        金融派生商品（        FDI  ）の使用

         投資目的または効率的なポートフォリオ運用のためのファンドによる                                    FDI  の使用については、関連す
        る英文目論見書補遺に記載される。この文脈において、効率的なポートフォリオ運用とは、関連する
        ファンドのリスク・プロファイルおよび中央銀行規則に定められたリスク分散ルールを考慮して、
        ファンドのパフォーマンスおよび関連するファンドが追随する指数のパフォーマンスにおける差額の
        リスク、本投資法人のコストの削減、または適切なリスク水準を有する本投資法人のための追加的な
        資本もしくは収益の創出を含むリスクの軽減を意味する。また、かかる手法および商品の使用は、費
        用効率の高い方法で実現されなければならず、ファンドの投資目的を変更してはならず、または英文
        目論見書に記載されていない補足リスクを追加してはならない。詳細については、下記「３                                                投資リス
        ク－効率的なポートフォリオ運用のリスク」の項を参照されたい。かかる手法および商品の使用から
        生じるリスクは、本投資法人のリスク管理プロセスにおいて適切に把握されなければならない。
         FDI  は、下記「（４）投資制限」の項に概説されている一般的な制限に従い、市場変動、為替リス
        ク、金利リスクに対するヘッジ目的で使用されることがある。ヘッジとは、オフセット・ポジション
        を獲得することによって、そのエクスポージャーを相殺することにより、原ポジションから生じるエ
        クスポージャーを最小化するために用いられる手法である。ヘッジ目的で行われるポジションは、相
        殺しようとする資産の価値を実質的に超えることは許されない。ファンドが                                       FDI  を使用する場合、ファ
        ンドの純資産価額のボラティリティが上昇するリスクがある。                                FDI  を利用するファンドのリスク・プロ
        ファイルへの       FDI  の拠出は、その投資方針において開示される。ファンドは                              FDI  の使用の結果としてレ
        バレッジされることがあるが、                FDI  の使用に関するファンドのグローバル・エクスポージャーは純資産
        総額を超えてはならない（すなわち、ファンドは純資産価額の                                100  ％を超えてレバレッジされることは
        ない。）。      FDI  を使用する各ファンドのグローバル・エクスポージャーおよびレバレッジは、関連する
        英文目論見書補遺に明記されているように、コミットメント・アプローチまたはアドバンスト・バ
        リューアットリスク・アプローチのいずれかを用いて計算される。コミットメント・アプローチは、
        ファンドの      FDI  ポジションを原資産の等価ポジションに変換し、                          FDI  リスクが義務付けられている（あ
        るいは義務付けられているかもしれない）将来の「コミットメント」に関して監視されるようにする
        ことを目指す。オルタナティブなバリューアットリスク・アプローチは、資産ポートフォリオに対す
        る「損失のリスク」を測定するために一般的に用いられるリスク計測方法である。それは、与えられ
        た期間にわたり、与えられた損失確率（信頼水準として定義される。）を持つ資産のポートフォリオ
        の最大損失額を計算する。投資家は、                    FDI  の使用に伴うリスクに関する情報については、下記「３                              投
        資リスク」の項を参照すべきである。
         ファンドは、中央銀行規則に従って店頭デリバティブに投資することができる。ただし、店頭デリ
        バティブの取引相手方が適格取引相手方であることを条件とする。
        リスク管理プロセス

         管理会社は、       FDI  に付随するリスクの監視、測定、管理を可能にするリスク管理プロセス（以下
        「 RMP  」という。）を採用する。投資運用会社および／または副投資運用会社は、改正された                                             RMP  が更
        新され、ルクセンブルク金融監督委員会（                      Commission      de  Surveillance       du  Secteur     Financier     ）に提
        出されるまでは、         RMP  に含まれていない         FDI  を利用しない。投資運用会社は、要求に応じて、適用され
        る量的制限、ならびに主要な投資カテゴリーのリスクおよび利回りの特性における近時の進展を含
        む、採用されるリスク管理方法に関する補足情報を、投資主に提供することとなる。
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        証券金融取引の使用

         ファンドは、       SFTR  および中央銀行規則の要件に従い、通常の市場慣行に従って証券金融取引を締結
        することができる。当該証券金融取引は、ポートフォリオのリターンを増加させるために、または
        ポートフォリオの費用もしくはリスクを低減するために、収益もしくは利益を生み出すことを含む、
        関連するファンドの投資目的と整合する目的のために締結されることがある。
         各ファンドがその投資目的および方針に従って保有するあらゆる種類の資産は、証券金融取引の対
        象となる。英文目論見書の投資制限の項に従って、当該資産は、関連するファンドの英文目論見書補
        遺に別段の記載がない限り、関連するファンドの参照指数の構成銘柄となる。
         本投資法人の直近の半期報告書および年次報告書は、各ファンドの資産の絶対額および比率とし
        て、証券金融取引の対象となる関連するファンド資産の金額を表示する。
         ファンドは、通常の市場慣行に従う場合に限り、証券金融取引を行うことができる。ただし、証券
        金融取引において取得する担保が、以下に詳述する担保の基準を常に満たすことを条件とする。
         証券金融取引およびその他の効率的なポートフォリオ管理手法から生じるすべての収益は、発生す
        る直接および間接の運営費用および手数料を控除した後、関連するファンドに返還されるものとす
        る。当該直接および間接の運営費用および手数料（これらはすべて完全に透明性が確保されてい
        る。）は、隠れた収益を含まないものとし、本投資法人が随時契約するレポ／リバース・レポ契約の
        取引相手方および／または証券貸付代理人に支払うべき手数料および経費を含むものとする。本投資
        法人が契約するレポ／リバース・レポ契約の取引相手方および／または証券貸付代理人の当該手数料
        および経費は、通常のコマーシャルレートで、付加価値税がある場合はそれを併せて、関連当事者が
        契約した本投資法人またはファンドが負担する。直接および間接の運営費用および手数料に起因およ
        び付随するファンドの収益の詳細、ならびに本投資法人が随時契約する特定のレポ／リバース・レポ
        契約の取引相手方および／または証券貸付代理人の身元は、本投資法人の半期報告書および年次報告
        書に記載されるものとする。現時点では、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが、
        デュー・ディリジェンスを賄うために収益の約                        20 ％を受領し、証券貸付代理人が、証券貸付に関して
        実行される取引から生じた運営費用を賄うために約                           20 ％を受領する一方で、証券貸付取引との関連で
        受領した収益の約         60 ％が関連するファンドに充当される。最終比率の内訳は、年次報告書に開示され
        るものとする。
         本投資法人および／または管理会社は、法的地位、原産国、信用格付および最低信用格付（該当す
        る場合）の考慮を含め、取引相手方の選定において適切なデュー・ディリジェンスを実施する一方
        で、中央銀行ルールは、ファンドの証券金融取引の取引相手方に関する取引前の適格基準を規定して
        いないことに留意されたい。
         証券貸付取引の取引相手方を選択する際、投資運用会社および／または副投資運用会社は、中央銀
        行規則がファンドの証券貸付取引の取引相手方に対する取引前適格基準を規定していないにもかかわ
        らず、法的地位、原産国および最低信用格付（該当する場合）を含むがこれらに限定されない、適切
        と判断する基準を考慮することができる。ファンドは、公認格付機関から最低信用格付Ａ２または同
        等の格付を有する取引相手方、または格付けがない場合、投資運用会社および／または副投資運用会
        社の見解において、黙示的な格付Ａ２以上の取引相手方とのみ証券貸付取引を締結することができ
        る。あるいは、格付けのない取引相手方は、Ａ２の格付けまたは同等の格付けを維持する事業体が取
        引相手方による不履行の結果として被った損失に対して当該ファンドが補償または保証される場合に
        許容される。より詳しい情報については、下記「格付けへの言及」を参照されたい。
         証券金融取引に係るリスクについては、下記「３                          投資リスク」を参照されたい。
         ファンドは、随時、本投資法人の保管会社または他の業務提供会社の関連当事者であるレポ／リ
        バース・レポ契約の取引相手方および／または証券貸付代理人と契約することができる。当該契約
        は、本投資法人に関する保管会社または他の業務提供会社の役割と利益相反を生じさせることがあ
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        る。当該関連当事者の身元は、本投資法人の半期報告書および年次報告書において明確に特定され
        る。
         レポ／リバース・レポ契約または証券貸付は、それぞれ                             UCITS   規則第   103  条および     UCITS   規則第   111  条
        の適用上、借入れまたは貸付けを構成するものではない。
        証券の貸付け

         関連する英文目論見書補遺に別段の定めがない限り、各ファンドは、通常の市場慣行に従い、                                                 SFTR
        および中央銀行ルールの要件に従って、指定された証券貸付代理人（保管会社および管理会社を含
        む。）を通じた証券貸付プログラムを通して、取引を完了させるためおよびその他の目的のために証
        券を借り入れることを希望するブローカー、ディーラーおよび他の金融機関にポートフォリオ証券を
        貸し付けることができる。証券貸付プログラムは、ファンドがその証券を貸し付けることによって生
        み出された収益の一部を受け取ることを可能にし、現金が担保として受け取られる場合、現金担保を
        投資することを可能にする。
         証券貸付取引から生ずるリターンまたは損失は、                          SFTR  の取引相手方、保管者または第三者の租税、
        費用および経費の控除を定めることができる、関連する証券貸付代理人と合意された条件に従って、
        ファンドの勘定に帰属することになる。
         証券貸付取引に係るファンド・エクスポージャーは、以下のとおりである（いずれも純資産額に対
        する比率）。
                                                  証券貸付け

        ファンド
                                                  予想      最大
        株式指数を追随するファンド（以下に具体的に列挙されるファンドを除く。）                                         50％  まで   50％
        「社会的責任」指数を追随するファンド（                      MSCI  ）                 ０ ％    ０ ％
        「ジェンダー」指数を追随するファンド（                      MSCI  ）                 ０％      ０％
        「 ESG  」指数を追随するファンド                                      ０％      ０％
        レポ契約

         レポ契約とは、特定の証券の売り手と買い手との間で締結される契約で、売り手が合意された価格
        で、通常は一定の時期に買い戻すことに同意する（本投資法人が売り手である場合、その契約は本投
        資法人によってレポ契約として分類され、本投資法人が買い手である場合、その契約は本投資法人に
        よってリバース・レポ契約として分類される。）。取得価格と買戻価格の差額は、レポ取引からの買
        い手の利回りを表す。他方、貸株取引では、貸し手は借り手に一定期間内に同等の証券を貸し手に返
        還することを求める条件で証券を貸し付け、借り手は借受期間中における証券の使用料を貸し手に支
        払う。
         リバース・レポ契約を締結するファンドは、発生ベースまたは時価ベースで、現金の全額をいつで
        も回収し、またはリバース・レポ契約をいつでも終了することができることを確保しなければならな
        い。現金が時価ベースでいつでも回収可能である場合、ファンドの純資産価額の計算には、リバー
        ス・レポ契約の時価が用いられなければならない。
         レポ契約を締結するファンドは、レポ契約の対象となる証券をいつでも回収し、または自らが締結
        したレポ契約をいつでも終了することができることを確保しなければならない。７日以内の期間の定
        めのあるレポ契約およびリバース・レポ契約は、ファンドがいつでも資産を回収することができるこ
        とを条件とする契約であるとみなされることを要する。
         レポ契約のファンド・エクスポージャーは、下記のとおりである（いずれの場合も純資産価額に対
        する比率）。
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                                                 レポ  契約

        ファンド
                                                 予想      最大
        株式指数を追随するファンド（以下に具体的に列挙されるファンドを除
                                                 100％まで      100％
        く。）
        「社会的責任」指数を追随するファンド（                      MSCI  ）                 100％まで      100％
        担保方針

         効率的なポートフォリオ運用手法および証券金融取引、ならびに／またはヘッジ目的もしくは投資
        目的による      FDI  の利用において、ファンドの利益のために取引相手方から担保を受領し、またはファン
        ドにより、もしくはファンドのために取引相手方に担保が差し入れられることがある。ファンドによ
        る担保の受領または差入れは、中央銀行の要件および以下に概要が記載される本投資法人の担保方針
        の規定に従って実行される。
        UCITS   が受領する担保

         ファンドの利益のために取引相手方により差し入れられる担保は、当該取引相手方に対するエクス
        ポージャーを軽減するものとして考慮することができる。各ファンドは、取引相手方のエクスポー
        ジャー制限に違反しないことを確保するために必要な水準の担保の受領を求める。取引相手方リスク
        は、適切な割引を考慮した後の受領した担保の価値が任意の時点における取引相手方リスクにさらさ
        れた額と一致する限度で軽減することができる。
         資産の   30 ％以上の担保を受領するファンドは、関連するファンドが当該担保に付随する流動性リス
        クを評価することができるよう、通常および例外的な流動性の状況下で定期的にストレステストが実
        施されることを確保する適切なストレステスト方針を定めるものとする。流動性ストレステスト方針
        は、少なくとも、中央銀行規則第                 24 条（８）項に記載された要素を定めるものとする。
         手法および手段の取引に関して証拠金または担保を差し入れる目的上、ファンドは、通常の市場慣
        行および中央銀行ルールに概要が記載される要件に従い、ファンドの資産の譲渡、抵当権設定、質権
        設定、担保設定または負担設定（日々の変動証拠金の譲渡を含む。）を行うことがある。
         証券貸付においてファンドが受領するすべての資産は、担保とみなされるものとし、本投資法人の
        担保方針の規定を遵守しなければならない。
        非現金担保

         受領される非現金担保は、常に以下の基準を満たさなければならない。
        （ｉ）流動性：現金以外で受領される担保は、売却前の評価額に近い価格で速やかに売却できるよ

            う、高い流動性を有し、規制された市場または透明性のある価格設定を行う多角的取引システ
            ム（  Multilateral       Trading     Facility     ）で取引されていなければならない。以下の種類の証券
            は、上記の要件を満たすことを条件に、担保として受け入れられる。
            （１）固定利付証券
            （２）世界の株式指数の形態をとる株式。担保として受け入れられる証券の種類に関する追加
               情報は、ウェブサイトにて利用可能である。
            また、受領される担保は、中央銀行規則の規定を遵守しなければならない。
        （ ⅱ ）評価：受領される担保は、少なくとも毎日評価されなければならず、高い価格ボラティリティ

            を示す資産は、適切に保守的な元本削減率（ヘアカット率）（下記で記載される）が設けられ
            ていない限り、担保として受け入れられるべきではない。
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            適切な場合、ファンドの利益のために保有される非現金担保は、本投資法人の評価方針および

            原則に従って評価されるものとする。取引相手方との評価に関する合意に基づき、取引相手方
            に計上された担保は、毎日時価で評価される。
        （ ⅲ ）発行体の信用度：受領される担保は、高い信用度を有していなければならない。

        （ ⅳ ）相関関係：受領される担保は、取引相手方から独立している事業体により発行されなければな

            らず、取引相手方のパフォーマンスとの間で高い相関関係を示すことは予想されない。
        （ｖ）分散化（資産集中）：担保は、国、市場および発行体の観点から十分に分散していなければな

            らず、特定の発行体に対する最大エクスポージャーは純資産価額の                                   20 ％とする。発行体の集中
            に関する十分な分散投資の基準は、ファンドが取引相手方から、その発行体に対する最大エク
            スポージャーがその純資産価額の                 20 ％である担保バスケットを受け取る場合に尊重されると考
            えられる。ファンドが異なる複数の取引相手方に対してエクスポージャーを有する場合、異な
            る複数の担保バスケットは、単一の発行体に対するエクスポージャーの                                     20 ％制限を計算する目
            的上合算されるものとする。ファンドが中央銀行規則別紙３の第５項（                                     ⅱ ）に記載される発行
            体エクスポージャー／増加特例を利用する限度において、かかるエクスポージャーが増加され
            る発行体は、下記「（４）投資制限」の項の第                        2.12  項に記載されるいずれかの発行体とするこ
            とができる。
        （ ⅵ ）即時の利用可能性：受領される担保は、取引相手方への照会または取引相手方の承認なしに、

            いつでもファンドにより完全に実行可能でなければならない。
        （ ⅶ ）保護預かり：（証券金融取引、店頭デリバティブ取引その他に関係なく）権原の移転により受

            領される担保は、保管会社が保有するものとする。他の種類の担保契約では、担保は、慎重な
            監督に服し、担保提供者と無関係の第三者保管者が保有することができる。
        （ ⅷ ）元本削減率（ヘアカット率）：本投資法人（またはその代行者）は、各ファンドのために、担

            保として受け取る資産に対し、適宜、信用度や価格のボラティリティなどの資産の特性の評
            価、および上記のとおりに実施されるストレステストの結果に基づき、適切に保守的な元本削
            減率（ヘアカット率）を適用するものとする。本投資法人は、担保の発行体もしくは銘柄の信
            用度が必要なレベルに達していない、または残りの満期その他の要因に関して担保が非常に高
            い水準の価格ボラティリティを伴う場合には、原則として、本投資法人により継続的に文書で
            維持されるより具体的な指針に従い、保守的な元本削減率（ヘアカット率）が適用されなけれ
            ばならない旨決定している。ただし、かかる元本削減率（ヘアカット率）の適用は、担保の評
            価の正確な詳細を踏まえて、個々の場合に応じて決定される。本投資法人は、その裁量によ
            り、ある状況において、客観的に正当な根拠に基づいて、適切であると判断した場合には、保
            守的の度合いがより高いもしくは低い元本削減率（ヘアカット率）が適用された、またはヘア
            カットを適用しない一定の担保を受け入れることを決議することが適切であると判断すること
            ができる。ガイドラインレベル以外の元本削減率（ヘアカット率）規定を付した関連する担保
            の受入れを正当化するいかなる状況も、文書で概説されなければならない。その背後にある理
            論的根拠を文書化することが不可欠である。担保は、日次で時価評価される。担保の価値は、
            企業活動および保有する担保の価値が次回の時価評価までの短い期間においてオーバーヘッジ
            されたポジションの          105  ％限度額または貸付有価証券のヘッジされたポジションの                              95 ％限度額を
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            下回る結果となる可能性がある事由に起因する市場の動向等により日中変動することがある。
            同様に、担保についても、必要な分散化の水準が維持されていることを確認するために日々モ
            ニ タリングを行う。担保は、店頭デリバティブ取引において、関連する店頭デリバティブ取引
            の取引相手方に対するエクスポージャーが、下記「（４）投資制限」の項の第                                        2.8  項で定められ
            た法的および規制上の上限（取引相手方が信用機関である場合は                                  10 ％、その他の場合はその資
            産の５％）を超えている場合に受領される。
        （ⅸ）満期：担保に十分な流動性がある場合には、満期に係る制限はない。

         非現金担保は、売却、担保提供、再投資することができない。

        現金担保

         現金担保は、以下に該当する以外のものには投資することができない。
        （ｉ）関係機関への預金
        （ⅱ）優良国債
        （ ⅲ ）慎重な監督に服する信用機関との取引であり、ファンドが現金の全額を発生ベースでいつでも
            回収することができるリバース・レポ契約
        （ ⅳ ）欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関する欧州証券市場監督局（                                           ESMA  ）ガイド
            ライン（     CESR  ／ 10 － 049  参照）に定義される短期マネー・マーケット・ファンド
         再投資される現金担保は、上記の非現金担保に適用される分散化要件に従って分散されなければな
        らない。再投資される現金担保は、取引相手方または関連事業体に預金することができない。担保の
        再投資により生じるエクスポージャーは、取引相手方に対するリスク・エクスポージャーを決定する
        際に考慮されなければならない。現金担保の再投資が上記の規定に従って行われた場合であっても、
        ファンドに追加リスクが生じる可能性がある。さらなる詳細については、下記「３                                           投資リスク－現金
        担保の再投資のリスク」の項を参照されたい。
        UCITS   が差し入れる担保

         ファンドによりまたはファンドのために取引相手方に差し入れられる担保は、カウンターパー
        ティー・リスク・エクスポージャーを計算する際に考慮されなければならない。取引相手方に差し入
        れられる担保およびかかる取引相手方により受領される担保は、ファンドが当該取引相手方との間で
        ネッティングに関する取決めを適法に執行できることを条件として、純額ベースで考慮することがで
        きる。権原移転ベースでファンドから提供された資産は、もはやファンドに属さず、保管のネット
        ワークの外を通るものとする。取引相手方はそれらの資産をその絶対的裁量にて使用することができ
        る。権原移転以外の方法で取引相手方に提供される資産は、保管会社または正当に任命された副保管
        会社により保有されるものとする。
         ファンドによりまたはファンドのために取引相手方に差し入れられた担保は、取引相手方と随時合
        意される担保から構成され、ファンドが保有するあらゆる種類の資産を含むことができる。
         証券貸付契約またはレポ契約が満了するまで、取得された担保は、上記に記載された基準を満たさ
        なければならない。本投資法人がこの種の取引の専門家として一般的に認められ、保管会社の慎重な
        監督の下に置かれ、かつ担保の提供者と関係のない国際的な中央証券保管者または関連機関の三者間
        担保管理サービスを利用する場合、資産保管会社に移転される担保の要件は適用されず、本投資法人
        は、一般に認められた国際的な中央証券保管制度によって組織される証券貸付プログラムを締結する
        ことができる。ただし、当該プログラムがシステム運営者の保証を受けることを要件とする。保管会
        社は、担保契約の指名された参加者でなければならない。
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         関連する証券貸付契約の条件に基づき、指定貸付代理人は、本投資法人のために、借入人から証券
        貸付手数料を受領する。貸付代理人は、証券貸付契約の規定に従って、貸付金の引渡し、担保の管
        理、および証券貸付補償の提供を含む証券貸付活動に関連するすべての費用を賄うために、証券貸付
        収 益の一部を保持する権利を有する。証券貸付プログラムから生じた収入は、本投資法人の定期報告
        書にて開示され、支払われた手数料は通常のコマーシャルレートで支払われる。ファンドは、いつで
        も、自らが締結した証券貸付契約を終了し、５営業日または通常の市場慣行が定めるその他の期間内
        に貸し付けた証券の一部または全部の返還を要求する権利を有しなければならない。
        通貨先渡および通貨先物の使用

         ファンドは、ファンドの基準通貨以外の通貨建ての証券に投資することが許され、ヘッジ契約を締
        結することにより、関連するファンドの基準通貨に悪影響を及ぼす通貨変動に対する投資のヘッジを
        試みることができる。
         上記の   FDI  の使用および       UCITS   規則により課される制限に従い、将来の為替レートの不確実性から保
        護するため、またはファンドが有する譲渡性のある証券のエクスポージャーの特性を変更するため
        に、各ファンドは様々な通貨取引、すなわち、先渡為替契約または為替取引を締結することができ
        る。関連するファンドの通貨ポジションは、保有される証券ポジションと一致しないことがあるた
        め、パフォーマンスは、為替レートの変動の影響を強く受けることがある。
         先渡為替契約で、将来のある日付でその通貨を交換する契約（例えば、ある量のポンドをある量の
        ユーロと交換する契約）である。契約締結時の契約期間中、日付（将来合意された固定日数でもよ
        い。）、交換される通貨の金額、および交換が行われる価格が交渉され、決定される。                                              UCITS   規則で
        は、通貨デリバティブにおいてカバーされていないポジションは認められていないが、本投資法人
        は、流動性金融商品によりカバーされる投資目的および効率的な運用目的のために、通貨デリバティ
        ブ商品に投資することができる。かかる通貨取引は、ファンドの投資目的および方針に従って使用さ
        れなければならない。
         ファンドは、関連する外貨をそのファンドの基準通貨に売却することにより、一つの外貨エクス
        ポージャーを「クロス・ヘッジ」することができる。また、新興国市場や発展途上国市場では、現地
        通貨は米ドル、ユーロ、日本円などの主要市場通貨のバスケットとして表示されることが多い。ファ
        ンドは、その基準通貨以外の通貨に対するエクスポージャーを、その通貨の加重平均を基準通貨に売
        却することにより、バスケットとしてヘッジすることができる。通貨先渡および／または先物の利用
        は、当該ファンドのリスク・プロファイルへの影響の詳細を含めて、関連する英文目論見書補遺にお
        いてすべて開示される。
         先物取引は、将来の期日に、あるいは場合によっては現金でポジションを決済するために、契約の
        原資産を引き渡す義務、あるいは受け取る義務を伴う。先物契約は、契約の対象である証券が常に関
        連するファンドの勘定において本投資法人の所有に留まることを条件として、または関連するファン
        ドの資産の全部または売却された先物契約の行使価額よりも低い価額ではない可能性のある比率が先
        物契約と同じ方法で価格変動に関して合理的に行動することが予想されることを条件として、売却す
        ることができる。先物契約は、その契約の行使価額が、関連するファンドの勘定で、流動資産または
        容易に換金できる証券において、常に本投資法人により保有されていることを条件として、購入する
        ことができる。しかし、債券市場と株式市場の両方に直接投資するファンドは、ファンドの正味エク
        スポージャーの総額が、原証券に投資するファンドのすべての資産の直接投資を通じて達成されるエ
        クスポージャーを超えないという条件で、先物契約を購入することができる。かかる場合、ファンド
        は、その投資目的においてかかるアクティブ・アセット・アロケーション戦略を明確に定めなければ
        ならない。
         英文目論見書の「クラスについて」の項に詳述されるとおり、当該ヘッジは、通貨リスクに対して
        ヘッジされる関連するクラスの純資産価額の                       95 ％以上をヘッジするよう努める。本投資法人の管理外
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        の事柄のため、通貨エクスポージャーは、ヘッジ関連となるが、ヘッジ関連のポジションは関連する
        クラスの純資産価額の           105  ％を超えてはならない。ヘッジされたポジションは、オーバーヘッジされた
        ポ ジションまたはヘッジされたポジションが上記に開示された許容レベルを超えないかまたは下回ら
        ないことを確保するため、少なくともファンドと同じ評価頻度で、継続的にレビューされる。かかる
        レビューには、かかるポジションを上記の許容ポジションレベル内に留め、毎月繰り越されることが
        ないようにするため、ヘッジの取決めを定期的にリバランスする手続きが組み込まれる。
         一以上のクラスに関してかかる戦略を実行するために使用される通貨の先渡しおよび先物は、ファ
        ンド全体の資産／負債となるが、関連するクラスに帰属し、関連する金融商品の損益および費用は関
        連するクラスにのみ帰属する。クラス間において負債の分離が存在しない場合、特定の状況におい
        て、その名義において「ヘッジ」されたクラスに関する通貨ヘッジ取引が、関連するファンドの他の
        クラスの純資産価額に影響を及ぼす可能性のある負債を生じさせるリスクがある。クラスがヘッジさ
        れる場合、当該ヘッジは、当該クラスが発行される関連するファンドの英文目論見書補遺において開
        示される。クラスの通貨エクスポージャーは、ファンドの他のクラスのエクスポージャーと組み合わ
        せたり、それと相殺したりすることはできない。クラスに帰属する資産の通貨エクスポージャーは、
        他のクラスに配分することはできない。
        資金の借入れ

         各ファンドは、銀行から純資産価額の                    10 ％を上限として資金を借り入れることができるが、一時的
        または緊急の目的の場合に限られる。ファンドは、バック・ツー・バック借入契約により外貨を取得
        することができる。この方法で得られた外貨は、相殺する預金が（ａ）基準通貨建てであり、（ｂ）
        外貨貸付残高の価値に等しいかまたはそれを超える場合、                              UCITS   規則の適用上、借入金として分類され
        ない。
        プーリング

         定款の一般規定に従い、かつ、中央銀行の要件に従い、取締役会および／または管理会社は、効率
        的なポートフォリオ運用の目的上、ファンドの投資方針が許容する場合、一定のファンドの資産を他
        のファンドの資産と共に管理することを選択することができる。この場合、異なるファンドの資産は
        共通して運用される。共同運用資産は、内部的な運用目的でのみ使用されているという事実にもかか
        わらず、「プール」と称される。プールは、個別の事業体を構成しておらず、投資家が直接利用でき
        るものではない。各共同運用ファンドは、その資産の特定の部分について配分を受けるものとする。
        英文目論見書（必要に応じて）、関連する英文目論見書補遺、および本投資法人が当事者である（適
        宜）重要な契約は、その実施に先立ち、当該共同管理の取決めを反映するように更新される。
        格付けへの言及

         2014  年欧州連合（オルタナティブ投資ファンド運用者）（改正）規則（                                   S.I.   2014  年第  379  号）（以
        下「  改正規則     」という。）は、信用格付機関指令（                    2013  ／ 14 ／ EU ）（以下「      CRAD  」という。）の要請
        をアイルランド法に国内法化するものである。                        CRAD  は、信用格付機関が提供した格付けへの依存度を
        制限し、かつ、リスク管理の義務を明確化することを目的としている。改正規則および                                             CRAD  （ CRAD  に
        より本規則は改正された。）に従い、英文目論見書の他の規定にかかわらず、投資運用会社は、ある
        発行体またはカウンターパーティーの信用力を判断するにあたり、信用格付けのみに依存しない、ま
        たは信用格付けに機械的に依存しないものとする。
        ベンチマークへの言及

         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、販売会社としての資格において、特定の
        指数提供者とライセンス契約を締結した。これらの契約は、商標、商号およびその他の知的財産権の
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        使用に関するものである。販売会社および各指数提供者は、次に、当該権利を本投資法人にライセン
        ス供与することに同意した。サブ・ファンドの投資目的は、指数提供者が独自に作成した特定の指数
        を 追随することであるため、サブ・ファンドの名称に指数提供者の商号または商標を含めるか否か
        は、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへのこれらの知的財産権のライセンス供与
        および本投資法人へのサブ・ライセンス供与次第である。これらの契約に関して、投資家は、以下の
        事項に留意すべきである。
         当該インデックス提供者は、金融商品および金融契約のベンチマークまたは投資ファンドのパ
        フォーマンスを測定するために用いられる指数に関する                             2016  年６月８日付欧州議会および理事会指令
        （ EU ） 2016  ／ 1011  （以下「ベンチマーク規則」という。）に準拠し、管理事務代行者およびベンチ
        マークの     ESMA  登録簿に記載されるものとする。
         MSCI   Limited    および   Solactive      AG は、関連する英文目論見書に記載されるとおり、それぞれ                              MSCI  お
        よび  Solactive     指数ならびにこれらのヘッジされたバリエーションの管理事務代行者であり、管理事務
        代行者および参照指数の             ESMA  登録簿に記載される。さらに、                2019  年２月   27 日以降、     S&P  DJI  が管理する
        多くの指数（       S&P  500®  を含む。）は、第三国ベンチマークの                    ESMA  登録簿に記載された。ダウ・ジョー
        ンズ・グローバル・セレクト・ディビデンド・コンポジット・インデックスおよび                                           S&P  500  ESG  イン
        デックスも、第三国ベンチマークの                  ESMA  登記簿に記載される。
         ベンチマークが管理事務代行者およびベンチマークの                            ESMA  登録簿に記載されている管理事務代行者
        に  よ  っ  て  提  供  さ  れ  て  い  る  か  否  か  に  関  す  る  最  新  情  報  は  、
        https://registers.esma.europa.eu/publication/                         で入手可能である。
         管理会社は、ベンチマークが大きく変動した場合または提供されなくなった場合に取るべき措置に
        ついて定めた、文書化された計画を保持している（登録事務所にて無料で入手可能である。）。詳細
        は、英文目論見書に記載されている。
        証券化への言及

         EU 規則  2017  ／ 2402  （以下「証券化規則」という。）は、                    2019  年１月１日から、本投資法人等の                 UCITS
        に適用される。したがって、ファンドが証券化にさらされる場合、ファンドの投資運用会社は、証券
        化にさらされる前に、かつ、証券化にさらされ続ける限りは継続的に、デュー・ディリジェンス・プ
        ロセスを実行する。投資運用会社は、証券化が、オリジネーターによる証券化における５％以上の重
        要な経済的純益の留保を遵守したリスク保持となるよう確保し、また継続的に、証券化のオリジネー
        ターは、証券化ポジションの保有者に対し、証券化規則に従って、取引及び裏付けとなるエクスポー
        ジャーに関する一定の情報を提供する。
        MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  の投資目的および投資方針

        投資目的
         ファンドの目的は、          MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル５％イシュアー・キャップド・インデックスのパ
        フォーマンスに追随することを目指すことである。
        投資方針

         ファンドの投資方針は、             MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル５％イシュアー・キャップド・インデックス
        （または     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル５％イシュアー・キャップド・インデックスと実質的に同じ市
        場に追随するために、ファンドが追随するものとして適切な指数であると取締役会が検討し、英文目
        論見書に従い、随時、決定することのできるその他の指数）（以下「参照指数」という。）のパ
        フォーマンスに追随することを、ファンドと参照指数のパフォーマンスの差を可能な限り最小限に抑
        えながら目指すことである。ファンドが他の指数に追随すべきであるという取締役会の決定は、投資
        主の承認を要し、また、中央銀行が定める要件に従って実施されるものとし、英文目論見書補遺はそ
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        れに応じて更新されるものとする。ファンドは、報酬および費用を控除後、参照指数のリターンと
        ファンドのリターンとの間のパフォーマンスの差異を可能な限り最小限に抑えるため、以下に記載さ
        れ る複製テクニックを使用する。指数の追随に関する問題点に関する情報については、下記「３                                                 投資
        リスク」に記載の「指数追随リスク」を参照されたい。
         ファンドはパッシブ運用される。
         この投資目的を達成するために、投資運用会社は、ファンドのために、複製戦略を用いて、英文目
        論見書に記載される投資制限の対象となる参照指数のおおよそのウェイトで、主として参照指数の証
        券に投資する。これらの証券（預託証書を含む。）は、別表Ⅱに定める取引所および市場において、
        上場および／または取引されるものとする。この戦略は、参照指数のすべての証券を保有し、その参
        照指数のおおよそのウェイトを持たせることを目的としている。したがって、本質的に、ファンドの
        ポートフォリオは、参照指数の構成銘柄に近いものとなる。また、米ドル以外の通貨建てでヘッジさ
        れている参照指数には、米ドル、ユーロ、ポンド、スイスフラン、シンガポールドル、カナダドルお
        よび日本円（それぞれ「ヘッジ付き通貨版」という。）を含む通貨版（先進国市場の通貨のみ）があ
        る。ヘッジ付き通貨版の目的は、米ドル建て資産を米ドル以外の通貨で保有する場合の外国為替エク
        スポージャーから生じる損益を制限することである。これは、一ヶ月物の外国為替先渡契約を採用し
        たヘッジ付通貨版によって達成される。ヘッジ付通貨版の方法に従って、ファンドは、米ドル建て資
        産を米ドル以外の通貨で保有する場合、外国為替エクスポージャーから生じる損益を制限するため
        に、外国為替先渡契約を使用することもできる。投資主は、ヘッジ付通貨版に関する開示は情報目的
        のみであり、ファンドが通貨ヘッジを行う方法を説明することに留意する必要がある。複製戦略に関
        する詳細は、上記「投資目的、方針および戦略」の項に開示されている。ファンドは、参照指数のパ
        フォーマンスを追随するという投資目的の実行を追求するにあたり、参照指数に含まれない証券（例
        えば、公表された証券、または参照指数に近く含まれると予想される証券を含む。）を保有すること
        ができる。ファンドは、単に参照指数の複製を支援する目的で、参照指数を構成する一定の証券に同
        様のリターンをもたらす可能性があると投資運用会社が判断した場合、参照指数を構成しない証券に
        も投資することができる。ファンドは、下記「（４）投資制限」の項の第                                      4.2  項に記載されているよう
        に、一定のインデックス・トラッキング・ファンドに許されるより高い投資制限を利用することがで
        きる。これらの制限は、例えば、参照指数内に発行体の配分が増加している場合など、例外的な市況
        が適用される場合に利用することができる。これらの例外的な市況には、合併の結果を含む様々な理
        由により、単一の構成要素が非常に支配的な地位を占める場合が含まれる。ファンドの投資限度額
        が、取締役会の支配の及ばない理由により、または申込権の行使の結果として、超過された場合、
        ファンドは、投資主の利益を十分に考慮して、売買取引の優先的な目的としてその状況の是正を採用
        しなければならない。上記で設定されたファンドは、従って複製戦略を使用しているため、ファンド
        への投資は、参照指数に対する直接的なエクスポージャーを提供するものとみなされるべきである。
        ファンドのトラッキング・エラーとトラッキング差異の詳細は、上記「トラッキング精度」の項に記
        載されている。
         ファンドは合成指数複製戦略を追求していないため、対応するカウンターパーティー・リスクは適
        用されない。通貨ヘッジの結果、下記「３                      投資リスク－カウンターパーティー・リスク」と題する項
        にさらに詳述されているように、ヘッジされた投資証券クラスはカウンターパーティー・リスクにさ
        らされる可能性がある。
         ファンド（および参照指数）はロング・ポジションのみをとり、ファンドは純資産の                                             100  ％をロン
        グ・ポジションに投資する。
         ファンドは、効率的なポートフォリオ運用のために、本投資法人の                                  RMP  計算書（該当する場合）に開
        示された場合、中央銀行が課す条件および制限に従って、為替予約、通貨スワップ、ワラント、指数
        先物および株式先物を含む              FDI  を使用することができる。効率的なポートフォリオ運用とは、ファンド
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        のリスク・プロファイルおよび中央銀行ルールに定められたリスク分散ルールを考慮に入れた、以下
        の一または複数の特定の目的で締結される取引を含む投資決定を意味する。
        ・　リスクの軽減
        ・　コストの削減
        ・　適切なリスク水準を有するファンドのための追加的な資本または所得の創出
         特に、    FDI  は、ファンドと関連する参照指数の間のパフォーマンスの差異、すなわちファンドのリ
        ターンが参照指数のリターンと異なるリスクを最小化する目的で利用されることがある。                                              FDI  は本質的
        にレバレッジされるが、             FDI  の利用の主たる目的は、ファンドと参照指数の間のパフォーマンスの差を
        可能な限り最小化することであり、                  FDI  への投資の結果としてファンドがレバレッジされる（下記「リ
        スク管理」の項に記載されるコミットメント・アプローチに基づいて計算される）一方で、かかるレ
        バレッジは常にファンドの純資産価額の                     100  ％を超えることがない。
         ファンドは、英文目論見書および                 UCITS   規則に規定される         FDI  の利用に課される制限に従い、参照指
        数に含まれる様々な証券に対するエクスポージャーを創出するかまたは減少させるか、または特定の
        取引に内在するリスクの特定の側面を減少させるために、先物契約を売買することができる。先物契
        約とは、将来のある特定の日に、一定額の株式、債券または通貨を売買する契約である。先物契約
        は、取引所で取引される商品であり、その取引は取引が行われる取引所の規則に従う。
         ファンドは、インドなどのその他の制限的な市場で取引するために、パーティシペーション・ノー
        ト（以下「      P-Notes    」という。）またはワラントを使用することができる。インドの会社は、参照指数
        の構成銘柄である可能性があり、ファンドが当該会社の株式を直接的に買い取ることが市場の制約に
        より不可能である可能性がある。                 P-Notes    は、参照指数の構成銘柄であってもよい。                      P-Notes    は、典型
        的には、制限的な市場への投資を希望する海外の投資家に対して発行する登録外国機関投資家によっ
        て、一定の制限的な市場において使用される。                        P-Notes    は、一般的に格付けされておらず、特定の株式
        証券または資本性証券のバスケットのパフォーマンスに直接結びつくリターンを提供するように設計
        されている。       P-Notes    は、一般に原資本性証券のリターンに対応するリターンを提供することに同意し
        た発行者からの債務証券の形態をとる。ブローカーは、株式を購入し、原株式の所有権を表章する                                                   P-
        Notes   を発行する。原証券から回収された配当金またはキャピタル・ゲインは、投資家に返還される。
        それらはスワップのキャッシュフローを模倣するが、                            FDI  ではない。ファンドが投資できる                 P-Notes    に
        は、デリバティブやレバレッジを組み込むことはできない。
         管理会社は、       FDI  に関連する様々なリスクを正確に測定、モニタリング、管理することを可能とする
        FDI  の利用に関するリスク管理プロセスに関する声明（以下「                              RMP  」という。）を採用しており、ファ
        ンドは    RMP  に記載されている          FDI  のみを採用する。管理会社は、ルクセンブルク金融監督委員会
        （ Commission      de  Surveillance       du  Secteur     Financier     ）に提供された        RMP  のみを採用する。
        FDI  の使用

         上記の投資方針に詳述されているように、ファンドは以下の                               FDI  を使用することができる。
        先物、指数先物、株式先物

         先物契約とは、標準化された数量と品質の特定の資産を、当日合意された価格（先物価格または行
        使価格）と、指定された将来の期日、すなわち受渡日に発生する引渡しとを交換するための標準化さ
        れた契約である。
         指数先物は、先物取引はしばしば流動性が高く、取引に関する費用対効果が高いことから（例え
        ば、ある状況では、原証券の即時購入の代わりに指数先物契約を締結するほうが、費用対効果と利便
        性が高いと考えられる。）、ファンドの市場エクスポージャーを費用対効果があって効率的な方法で
        管理するために使用することができる。
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         単一銘柄先物は、単一の証券に対するエクスポージャーをファンドに提供するために使用されるこ
        とがある。
        通貨スワップ

         スワップ契約は、数週間から一年以上の期間にかけて締結される二者間契約である。基準的なス
        ワップ取引では、二当事者は、「想定元本」、例えば、特定の金利、特定の外貨、または特定の指数
        を表章する証券の「バスケット」に投資された特定の金額のリターンまたは価値の増加に関して計算
        されたリターン（または収益率の差）を交換することに合意する。スワップは、既存のロング・ポジ
        ションをヘッジする可能性がある。
         通貨スワップは、一つの通貨における将来の支払いを他の通貨での支払いに交換する二者間契約で
        ある。
        通貨先渡

         通貨先渡は、将来の特定の日時で合意された為替レートで二通貨を交換するための、二当事者間の
        標準化されていない契約である。これらは承認された取引相手方との店頭取引として交渉されるが、
        もしショート・ポジションをとった通貨がロングの通貨に対して価値が上昇し、ロングの通貨が価値
        を失った場合には、潜在的には無制限に損失が生じることになる。
        ワラント

         ワラントは、保有者に特定の金額の証券を特定の価格で購入する権利を与える証明書である。証券
        の価格がワラントの行使価格を上回る場合、その証券はワラントの行使価格で購入され、利益のため
        に再販売される。そうでない場合、ワラントは単に満了するか、または使用されないままである。ワ
        ラントは、オプション取引所に上場され、発行された証券とは独立して取引される。
        ヘッジ

         英文目論見書の条件に従って、ファンドは、為替レートの変動の結果としてのファンドの一以上の
        クラスの価値の下落に対するヘッジを追求するために、基準通貨で表示されていないクラスに関する
        通貨ヘッジ取引を行うことができる（ただし、義務は負わない。）。すべてのヘッジ取引は、明確に
        特定のクラスに帰属し、従って、異なるクラスの通貨エクスポージャーは、組み合わされず、相殺さ
        れず、ファンドの資産の通貨エクスポージャーは、別々のクラスに配分されないものとする。した
        がって、かかるヘッジ取引の費用、損益は、関連するクラスにのみ発生することになる。
        証券貸付、レポおよびリバース・レポ契約

         本投資法人は、ファンドに関する証券の貸付、レポまたはリバース・レポ契約を締結しない。
        指数の説明

         本項目は、      MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル５％イシュアー・キャップド・インデックスの主要な特性
        の要約であり、参照指数の完全な説明ではない。
        一般

         参照指数は、国際な指数提供者である                    MSCI®   が算出、維持、公表する株式指数であり、米ドル建てで
        ある。参照指数は、先進国              23 カ国と新興国       24 カ国を含む世界中の大型および中型資本の総リターンの
        純配当実績を追随している。
         参照指数は、フリーフロート・マーケット・キャップ・ウェイトを切り離すことによって、                                                 MSCI
        ACWI  指数からの除外を最小限に抑え、環境・社会・ガバナンスの堅固なプロファイルと、そのプロ
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        ファイルを改善する積極的なトレンドの両方を実証する会社へのエクスポージャーを獲得しようとす
        る投資戦略の成果を反映したものである。構成銘柄の選択は、環境、社会およびガバナンスに関する
        ビ ジネス慣行の調査、格付けおよび分析を提供する                         MSCI   ESG  Research     によって提供されるリサーチに
        基づいている。        MSCI   ESG  Research     の詳細は、下記で詳述される               MSCI  ウェブサイトに掲載される。
         参照指数は、四半期ベースでリバランスする。リバランスの頻度は、いかなるリバランスも、参照
        指数が安定的である場合よりも高い頻度でファンドのポジション回転率を必要とされると予想しない
        ため、ファンドに関連する取引費用に最小限の影響しか及ぼさない。
         参照指数の構成は、標準的な               UCITS   投資制限の適用範囲内で追随が不可能な適用範囲で調整されると
        は予想されない。
         指数の構成およびその計算方法の詳細（特定の銘柄のウェイト付けが許容される投資制限を超えた
        場合に指数スポンサーが採用する手続に関する情報を含む。）は、下記のウェブサイトに掲載されて
        いる。投資運用会社は、ファンドに適用される投資制限を監視する。投資運用会社は、参照指数に含
        まれる特定の銘柄のウェイトが許容される投資制限を超えていることを知った場合、速やかに、ファ
        ンドが常に許容される投資制限の範囲内で運営され、                            UCITS   規則の要件を遵守することを確保するべ
        く、当該特定のポジションを解消するか、またはファンドの当該銘柄へのエクスポージャーを減少さ
        せるかのいずれかを試みる。
        指数の組成方法

         参照指数は、       MSCI   ACWI  指数（以下「親参照指数」という。）から構成銘柄を引き出す。親参照指数
        は、以下のように構成される。
        １）親参照指数から始めて、               MSCI   ESG  スコアが最も低い株式は除外される。                    MSCI  の ESG  スコアは、関連

          する会社の業務、製品およびサービスに影響を与える環境上、社会上およびコーポレートガバナ
          ンス上のネガティブな問題に関連する会社が直面しているか否かについての指数提供者による評
          価に基づいて算出される。
        ２）その後、親参照指数からのフリー・フロート・マーケット・キャピタル・ウェイトの                                              MSCI   ESG  ス
          コアを用いて株式を再加重し、                MSCI   ACWI   ESG  Universal      Index   を構築する。
         その後、参照指数を構成するために、親参照指数の発行体の最大ウェイトは５％に固定される。

         参照指数の構築方法は、             MSCI  のインターネットウェブサイトで入手可能である。
         http://www.msci.com/products/indexes/esg/methodology.html
         参照指数に関する追加情報は、以下のとおりである。

         http://www.msci.com/products/indexes/esg/sri/
        インデックス・ファクトシート

         インデックス・ファクトシートは、                  MSCI  ウェブサイトで入手可能である。
         https://www.msci.com/equity-fact-sheet-search
        参照指数の価値の公表

         参照指数の終値と構成は、              MSCI  のインターネットウェブサイトで、                   Regional     タブの「     All  Country
        （ DM ＋ EM ）」、通貨タブの「            USD  」、   Index    Level   タブの「     Net  」、   Index    Suite   タブの「     ESG
        Universal     」、規模タブの「         Standard     （ Large   ＋ Mid  Cap  ）」、スタイルタブの「             None  」を選択して入手
        できる。
        https://www.msci.com/end-of-day-history
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        参照指数の構成の公表

         参照指数の構成は、           MSCI  のインターネットウェブサイトにおいて、「                        ACWI   ESG  UNIVERSAL      ５％
        ISSUER    CAPPED   」のタブを選択して入手できる。
        https://www.msci.com/            constituents
     （２）【投資対象】

         上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

         現在、取締役会は、下記の投資証券クラスに関する配当金を宣言することは意図していない。
         クラス（米ドルヘッジ）             A － acc  投資証券

         クラス（日本円ヘッジ）             A － acc  投資証券
     （４）【投資制限】

        本投資法人の投資制限
        １．許可された投資対象
         ファンドの投資対象は、以下に限定される。
        1.1   EU 加盟国もしくは        EU 非加盟国における証券取引所への正式な上場が認められているか、または、
           EU 加盟国もしくは        EU 非加盟国において規制されており、定期的に取引が行われており、認識され
           ており、かつ公開されている市場で取引されている、譲渡性のある証券および短期金融商品
        1.2  　１年以内に（上記の）証券取引所またはその他の市場への公式上場が認められる予定の最近発行
           された譲渡性のある証券
        1.3  　規制された市場で取引されているもの以外の短期金融商品
        1.4   UCITS   の受益証券
        1.5   AIF  の受益証券
        1.6  　金融機関への預金
        1.7  　金融派生商品（         FDI  ）
        ２．投資制限

        2.1  　各ファンドは、上記「許可された投資対象」に記載されるもの以外の譲渡性のある証券および短
           期金融商品に対し、純資産総額の                 10 ％を超えて投資してはならない。
        2.2  　各ファンドは、１年以内に証券取引所またはその他の市場への公式上場が認められる予定の最近
           発行された譲渡性のある証券（上記                   1.1  に記載される。）に対し、純資産総額の                     10 ％を超えて投
           資してはならない。かかる制限は、ルール                      144A  証券として知られる特定の米国証券への各ファン
           ドによる投資については適用されない。ただし、以下の両方を満たすことを条件とする。
           －　当該証券が、発行後１年以内に米国証券取引委員会に登録されるという条件で発行されるこ
             と。
           －　当該証券が、非流動性証券でないこと、すなわち、かかる証券がファンドにより評価される
             価格またはおおよそその価格で当該ファンドにより７日以内に換金可能であること。
        2.3  　各ファンドは、同一発行体により発行された譲渡性のある証券または短期金融商品に対し、純資
           産総額の     10 ％を超えて投資してはならない。ただし、当該ファンドが５％を超えて投資する各発
           行体において保有される譲渡性のある証券および短期金融商品の総額は、                                      40 ％以下とする。
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        2.4  　中央銀行の事前承認を得た上で、上記                     2.3  項の  10 ％制限は、      EU 加盟国に登記上の事務所を置き、
           かつ、法律により債券保有者の保護を目的とした特別な公的監督に服する金融機関が発行する債
           券の場合には、        25 ％まで引き上げられる。ファンドがその純資産総額の５％を超えて同一発行体
           に より発行されたこれらの債券に投資する場合、かかる投資の総額は、当該ファンドの純資産価
           額の  80 ％を超えてはならない。
        2.5  　上記   2.3  項の  10 ％制限は、譲渡性のある証券または短期金融商品が、                            EU 加盟国もしくはその地方
           機関、   EU 非加盟国または一もしくは複数の                 EU 加盟国が加盟している公的国際機関により発行また
           は保証されている場合には、               35 ％まで引き上げられる。
        2.6  　上記   2.4  項および上記       2.5  項に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、上記                                 2.3  項に
           記載される      40 ％制限を適用する目的においては考慮されないものとする。
        2.7  　各ファンドは、同一の金融機関の預金に対し、純資産総額の                                20 ％を超えて投資してはならない。
           関連機関以外の同一金融機関において付随的流動資産として保有されている各ファンドによる預
           金は、純資産総額の          10 ％を超えてはならない。
           かかる制限は、保管会社における預金の場合には、                          20 ％まで引き上げられることがある。
        2.8  　店頭デリバティブ取引のカウンターパーティーに対する各ファンドのリスク・エクスポージャー
           は、純資産総額の５％を超えてはならない。
           かかる制限は、関連機関の場合には、                   10 ％までに引き上げられる。
        2.9  　上記   2.3  項、  2.7  項および     2.8  項にかかわらず、同一機関により発行され、または同一機関により
           行われ、もしくは引き受けられた以下のうち２種以上の組合せは、純資産総額の                                         20 ％を超えては
           ならない。
          （ｉ）譲渡性のある証券もしくは短期金融商品への投資、
          （ ⅱ ）預金、および／または
          （ ⅲ ）店頭デリバティブ取引から生じるカウンターパーティー・リスク・エクスポージャー
        2.10   上記  2.3  項、  2.4  項、  2.5  項、  2.7  項、  2.8  項および     2.9  項に記載される制限は合算することができ
           ず、そのため単一機関に対するエクスポージャーは関連するファンドの純資産総額の                                            35 ％を超え
           てはならない。
        2.11   グループ会社は、上記           2.3  項、  2.4  項、  2.5  項、  2.7  項、  2.8  項および     2.9  項の目的上、同一発行体と
           みなされる。ただし、各ファンドの純資産総額の                         20 ％制限が、同一グループ内における譲渡性の
           ある証券および短期金融商品への投資に適用されることがある。
        2.12   各ファンドは、        EU 加盟国、その地方機関、             EU 非加盟国、もしくは一以上の               EU 加盟国が加盟してい
           る公的国際機関、またはオーストラリア、カナダ、香港、日本、ニュージーランド、スイス、ア
           メリカ合衆国、もしくは以下のいずれか
           OECD  政府（関係銘柄が投資適格であることを条件とする。）、ブラジル政府（関係銘柄が投資適
           格であることを条件とする。）、中華人民共和国政府、インド政府（関係銘柄が投資適格である
           ことを条件とする。）、シンガポール政府、欧州投資銀行、欧州復興開発銀行、国際金融公社、
           国際通貨基金、欧州原子力共同体、アジア開発銀行、欧州中央銀行、欧州評議会、欧州鉄道金融
           公社、アフリカ開発銀行、国際復興開発銀行（世界銀行）、米州開発銀行、欧州連合、連邦住宅
           抵当公庫（ファニー・メイ）、連邦住宅貸付抵当公社（フレディ・マック）、連邦政府抵当金庫
           （ジニー・メイ）、学生ローン組合（サリー・メイ）、連邦住宅貸付銀行、連邦農業信用銀行、
           テネシー川流域開発公社（              TVA  ）、ストレート・Ａ・ファンディング・エルエルシーが発行また
           は保証する、様々な譲渡性のある証券および短期金融商品に対しては、純資産総額の                                            100  ％まで
           投資することができる。
         各ファンドは、６種類以上の異なる銘柄の証券を保有しなければならず、かつ、同一銘柄の証券が
        その純資産総額の         30 ％を超えてはならない。
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        ３．集合投資スキーム（以下「                CIS  」という。）への投資
        3.1  　ファンドは、その純資産総額の                 20 ％を超えて同一        CIS  に投資してはならない。
        3.2   AIF  への投資は、合計で、ファンドの純資産総額の                        30 ％を超えてはならない。
        3.3  　ファンドは、合計で、その純資産総額の                      10 ％を超えて他の        CIS  に投資してはならない。当該               CIS
           は、合計で、純資産総額の              10 ％を超えて他の        CIS  に投資することが禁止されている。
        3.4  　ファンドが、        UCITS   の管理会社により、または共通の管理もしくは支配によるか、直接もしくは
           間接的な実質的所有により当該管理会社と関係している他の会社により、直接または委任により
           運用されている他の          CIS  の受益証券に投資する場合、当該管理会社または当該他の会社は、本投
           資法人が当該他の         CIS  の株式に投資していることを理由に、申込手数料、転換手数料または買戻
           手数料を請求してはならない。
        3.5  　投資運用会社が他の            CIS  の受益証券への投資により手数料（割戻手数料を含む。）を受領する場
           合、かかる手数料は、関連するファンドの資産に払い込まれなければならない。
        ４．指数連動型        UCITS

        4.1  　ファンドは、中央銀行の規則に定める基準を満たす指数を再現することをその投資方針としてい
           る場合、同一機関により発行された株式および／または債務証券に対し、その純資産総額の                                               20 ％
           まで投資することができる。
        4.2   4.1  項の制限は、例外的な市況により正当と認められる場合には、                                 35 ％まで引き上げられ、同一
           発行体に適用されることがある。
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        ５．一般規定

        5.1  　各ファンド、またはその運用する                   CIS  のすべてについて行為する管理会社は、発行体の経営に重
           大な影響力を行使することを可能とする議決権が付された株式を取得してはならない。
        5.2  　ファンドは、以下の割合を超えて取得してはならない。
          （ｉ）同一発行体の無議決権株式の                  10 ％
          （ⅱ）同一発行体の債務証券の                10 ％
          （ⅲ）同一      CIS  の株式または受益証券の             25 ％
          （ⅳ）同一発行体の短期金融商品の                  10 ％
         上記（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）に記載される制限は、取得時において当該債務証券もしくは当該
        短期金融商品の総額または発行済みの当該証券の純額が計算できない場合には、当該時点において無
        視することができる。
        5.3   5.1  項および     5.2  項は、以下については適用されないものとする。
          （ｉ）   EU 加盟国またはその地方機関が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅱ）   EU 非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅲ）一または複数の           EU 加盟国が加盟している公的国際機関が発行する譲渡性のある証券および短
             期金融商品
          （ⅳ）ある      EU 非加盟国の法律に基づきかかる保有が、ファンドが当該                             EU 非加盟国の発行体の証券に
             投資することができる唯一の方法である場合に、当該                            EU 非加盟国に登記上の事務所を置く発
             行体の証券に主としてその資産を投資する当該                         EU 非加盟国で設立された会社の資本金中に
             ファンドが保有する株式。かかる免除が適用されるのは、                              EU 非加盟国の当該会社が、その投
             資方針において、         2.3  項ないし     2.11  項、  3.1  項、  3.2  項、  5.1  項、  5.2  項、  5.4  項、  5.5  項および
             5.6  項に記載される制限を遵守する場合に限られるが、これらの制限を超える場合には、下
             記 5.5  項および     5.6  項に従うものとする。
          （ｖ）本投資法人のためにのみ、子会社が所在する国において、受益者の請求に基づく受益証券の
             買戻しについて管理、助言または販売業務のみを行う子会社の資本金中に本投資法人が保有
             する株式
        5.4  　ファンドは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に付随する新株引
           受権を行使する際は、本書の投資制限に従う必要はない。
        5.5  　中央銀行は、各ファンドに対し、リスク分散の原則に従うことを条件として、その認可日から最
           長６か月間につき、          2.3  項ないし     2.12  項、  3.1  項、  3.2  項、  4.1  項および     4.2  項の規定の適用除外を
           認めた。
        5.6  　ファンドの支配の及ばない理由により、または新株引受権の行使の結果として、本書に記載され
           る制限を超えた場合、ファンドは、投資主の利益を適正に考慮しつつ、当該状況を是正すること
           をその売買取引の優先目的としなければならない。
        5.7  　ファンドは、以下について、空売りを行ってはならない。
          （ｉ）譲渡性のある証券
          （ⅱ）短期金融商品
          （ⅲ）集合投資事業の受益証券、または
          （ⅳ）金融デリバティブ商品
        5.8  　ファンドは、付随的流動資産を保有することができる。
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        ６．金融デリバティブ商品

        6.1  　金融デリバティブ商品に関するファンドのグローバル・エクスポージャーは、その純資産価額総
           額を超えてはならない。
        6.2  　金融デリバティブ商品（譲渡性のある証券または短期金融商品に組み込まれた金融デリバティブ
           商品を含む。）の原資産に対するポジション・エクスポージャーは、該当する場合に直接投資に
           よるポジションと合算した際、中央銀行の規則に定める投資制限を超えてはならない。（かかる
           規定は、指数ベースの金融デリバティブ商品の場合には、原指数が中央銀行の規則に定める基準
           を満たすものであることを条件として適用されない。）
        6.3  　ファンドは、店頭デリバティブに投資することができる。ただし、店頭取引のカウンターパー
           ティーが、慎重な監督に服し、かつ、中央銀行により承認されたカテゴリーに属する機関である
           ことを条件とする。
        6.4  　金融デリバティブ商品への投資は、中央銀行が定める条件および制限に従う。
        ７．その他の制限

         UCITS   規則に含まれる上記の投資制限に加え、以下の投資制限が各ファンドに関して適用されるもの
        とする。
        7.1  　クラスター爆弾および対人地雷に関する国際連合条約：関連する指数を物理的に複製するすべて
           のファンドに関して、投資運用会社は、核、生物兵器または化学兵器（                                     NBC  兵器）、クラスター
           爆弾および／または対人地雷（禁止軍需物資）の開発、仲介、取得、輸入、輸出、実行、生産、
           保管または取引に直接関与するまたは関連サービスを提供する企業に対していかなる投資も行わ
           れないことを確保するものとする。さらに、これらの制限は、当該ファンドが武器の製造または
           販売に関与する企業の証券を取得することを禁止する。当該禁止は、ＵＢＳの方法に基づく。
        ファンドの投資制限

         本投資法人は、ファンドのすべてのクラスについてドイツの税務申告状況を求める意向である。こ
        れに基づき、英文目論見書に記載される投資制限に加え、ファンドは、ファンドの純資産価額の少な
        くとも   80 ％がエクイティ・パーティシペーション（以下「エクイティ・パーティシペーション比率」
        という。）に投資されるものとする制限にも従う。この投資制限の適用上、「エクイティ・パーティ
        シペーション」というときは、次のものを含む。
        （１）証券取引所での正式な取引が認められるか、または金融商品市場に関する                                          2004  年４月   21 日付欧
            州議会および理事会指令             2004  ／ 39 ／ EC において定義される、「規制された市場」の基準を満た
            す他の組織化された市場への参加が認められるか、または含まれている会社株式（預託証書を
            含まない場合もある）。
        （２）（ｉ）欧州経済地域の加盟国または加盟国に居住し、法人所得税の適用を受け、免除されない
            場合、または（        ⅱ ）少なくとも       15 ％の法人所得税の対象となる他の州の居住者である、不動産
            会社以外の会社株式
        （３）   UCITS   の受益証券および／またはパートナーシップではない                            AIF  の受益証券で、（それぞれの投
            資条件において開示されているように）その価値の少なくとも                                 51 ％をエクイティ・パーティシ
            ペーション（以下「エクイティ・ファンド」という。）に恒久的に投資し、ファンドが保有す
            るエクイティ・ファンドの受益証券の                    51 ％がエクイティ・パーティシペーションとして考慮さ
            れているもの
        （４）   UCITS   の受益証券および／またはパートナーシップではない                            AIF  の受益証券で、（それぞれの投
            資条件において開示されているように）その価値の少なくとも                                 25 ％をエクイティ・パーティシ
            ペーション（以下「ミックス・ファンド」という。）に恒久的に投資し、ファンドが保有する
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            ミックス・ファンドの受益証券の                 25 ％がエクイティ・パーティシペーションとして考慮されて
            いるもの
        （５）エクイティ・ファンドまたはミックス・ファンドの受益証券で、エクイティ・パーティシペー
            ション比率をそれぞれの投資条件で開示するもの
        （６）日次ベースでエクイティ・パーティシペーション比率を報告するエクイティ・ファンドまたは
            ミックス・ファンドの受益証券
         上記（３）、（４）、（５）および（６）で述べた場合を除き、                                  UCITS   の受益証券および／または

        パートナーシップではない              AIF  の受益証券は、エクイティ・パーティシペーションとはみなされない。
         本項の目的上、エクイティ・パーティシペーション比率には、英文目論見書に定める証券貸付プロ
        グラムを通じて貸し出されるエクイティ・パーティシペーションは含まれない。
         投資家は、取得されたドイツの税務申告状況の解釈に関して税務顧問に問い合わせるべきである。
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     ３【投資リスク】

      ａ．リスク要因
         本項においてはファンドへの投資に適用される一般的なリスクの一部に関する情報を提供してい
        る。個々のファンドに特有の追加的なリスクの情報は、関連する英文目論見書補遺に定められる。本
        項は、完全な説明を意図したものではなく、その他のリスクが随時適用されることがある。特に、本
        投資法人および各ファンドのパフォーマンスは市場、経済および政治情勢ならびに法律、規制および
        課税上の要件の進展による影響を受けることがある。
         投資を予定している者は、ファンドへの投資に関する投資決定を行う前に、本書および関連する英
        文目論見書補遺に記載されるすべての情報ならびに各々の個人的な状況を慎重に検討すべきであり、
        自身の株式ブローカー、銀行マネージャー、弁護士、会計士および／または財務アドバイザーに相談
        すべきである。投資証券への投資は、当該投資のメリットおよびリスクを（単独で、または適切な財
        務もしくはその他のアドバイザーとの共同のいずれかにより）評価することができ、かつ、結果的と
        して生じる可能性がある損失を負担することができる十分なリソースを有する投資家にのみ適してい
        る。
         投資証券の価格は上昇することもあれば下落することもあり、その価格は保証されていない。投資
        主は、買戻し時または償還時にファンドへの当初元本を受領できないか、または金額を一切受領でき
        ないことがある。
        主要なリスク

        現金ポジションのリスク

         ファンドは、投資運用会社および／または副投資運用会社の裁量により、資産の大部分を現金また

        は現金同等物で保有することができる。ファンドが長期間にわたり多額の現金ポジションを保有する
        と、投資のリターンが悪影響を受けるおそれがある。
        集中リスク

         ファンドは、相当大きな割合でその資産を一つの国、少数の国々または特定の地理上の地域に所在

        する発行体に投資することができる。このような場合、ファンドのパフォーマンスが当該国または地
        域もしくはそれらの国々の市場、為替、経済、政治もしくは規制の状況および進展と密接に結びつく
        ことから、地理上の分散化がより徹底している投資信託のパフォーマンスに比べて大きく変動するこ
        とがある。
         さらに、ファンドは、特定の産業、市場または経済のセクターの発行体に集中的に投資することが
        ある。ファンドが特定の業種、市場または経済のセクターに集中的に投資する場合、かかる業種、市
        場または経済のセクターにおいて発行体に影響を及ぼす財政、経済、ビジネス、およびその他の進展
        が、当該業種、市場または経済のセクターに資産を集中させなかった場合よりもファンドに大きな影
        響を及ぼす。
         さらに、投資家が、ファンドが投資を集中させる特定の国、業種、市場もしくはセクターに影響を
        及ぼすか、または影響を及ぼすことが予想される要因に応じてファンドの投資証券の相当な金額を売
        買することがあり、その結果、ファンドに多額の現金の流出入が生じることがある。このような多額
        の流出入により、ファンドの現金ポジションまたは現金要件が正常な水準を上回ることがあり、その
        結果、ファンドの運用またはファンドのパフォーマンスが悪影響を受けることがある。
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        利益相反
         投資運用会社および／または副投資運用会社もしくはその関連会社は、証券貸付代行業務、保管、

        管理事務、帳簿保持および会計業務、名義書換代行および投資証券保有者のための業務ならびにその
        他の業務を本投資法人に対して提供することができる。本投資法人は、投資運用会社および／または
        副投資運用会社もしくはその関連会社との間で、またはこれらを通じて、レポ契約および                                              FDI  取引を締
        結することができる。本投資法人は、投資運用会社および／または副投資運用会社が提供、管理また
        はその他により利害関係を有する、プールされた別の投資ビークルに投資することがあり、本投資法
        人はこのような場合に、かかる投資の勘定で申込みまたは買戻しの手数料を請求されないことがある
        一方で、かかるプールされた別の投資ビークルの経費の一部を負担し、このような投資ビークルが、
        投資運用会社および／または副投資運用会社もしくはその関連会社に報酬およびその他の金額を支払
        うことがあり、これにより本投資法人の経費を増加させる効果が生じかねない。投資運用会社およ
        び／または副投資運用会社の別の顧客が、本投資法人が売買する価格よりも有利な価格およびタイミ
        ングでかかるプールされた別の投資対象の持分を売買することがある。本投資法人が投資運用会社お
        よび／または副投資運用会社もしくはその関連会社に報酬または費用を支払う率、または投資運用会
        社および／または副投資運用会社もしくはその関連会社との間で取引を締結したり、かかるその他の
        投資対象に投資する条件が、全般的な市場で利用できる最も有利なものであるとの保証はなく、投資
        運用会社および／または副投資運用会社が他の顧客に対して提供できる料率と同程度に有利であると
        の保証もない。このような事業体に支払われる報酬もしくは費用、またはこれらが提供する業務に対
        して、独立した監視は行われていない。投資運用会社および／または副投資運用会社が、財務上の利
        益がなければ行わなかったはずの取引および取決めを、かかる利益を理由に本投資法人のために自ら
        またはその関連会社との間で締結するインセンティブを持つことがある。ただし、投資運用会社およ
        び／または副投資運用会社もしくはその関連会社との間で、またはこれを経由する取引および業務
        は、適用される規制要件に従い実行される。
         投資運用会社および／または副投資運用会社もしくはその関連会社は、他の顧客の投資助言者とし
        て業務を行い、自らの勘定で、ならびに別の者（投資運用会社および／または副投資運用会社が本投
        資法人のために投資決定を行う投資信託とは異なる投資信託を含む。）の勘定で投資決定を行うこと
        がある。特に、投資運用会社および／または副投資運用会社は、一部の顧客に対してファンドの投資
        または買戻しの推奨を含む資産配分の助言を行っていても、ファンドと同じもしくは類似のファンド
        に投資するすべての顧客に対して同一の内容を推奨しないことがある。
         例えば、投資運用会社および／または副投資運用会社がある発行体の資本構成の異なる部分に投資
        し、一または複数の顧客が当該発行体の優先債務を保有し、別の顧客が同一発行体の劣後債務を保有
        する場合や、顧客が同じ仕組みの金融ビークルの異なるトランシェに投資する場合に、別の利益相反
        が生じることがある。このような状況においては、デフォルト事由のトリガー条項に該当するか、ま
        たはワークアウト（任意整理）の条件に関する決定の結果として、利益相反が生じることがある。投
        資運用会社および／または副投資運用会社は、利益相反が生じる可能性がある場合に投資決定を行う
        際に、該当するファンドおよび別の顧客との間において、利益相反の方針に従い公平かつ公正な方法
        で行為するよう努める。上記に従い、（ｉ）投資運用会社および／または副投資運用会社ならびにそ
        の関連会社は、自らの勘定または顧客勘定で、本投資法人が保有する証券と比べて上位、同順位もし
        くは下位であるか、またはこれと異なるかもしくは逆の権益を有する各種の証券に投資することがあ
        り、（   ⅱ ）投資運用会社および／または副投資運用会社は、（適用法に従い）一定の時期に、本投資
        法人のための投資対象の購入（もしくは売却）、および自らが現在もしくは将来的に資産運用者とし
        て業務を行う対象となる勘定、投資信託もしくは仕組み商品のために、またはその顧客もしくは関連
        会社のための同じ投資対象の売却（もしくは購入）を同時に行うよう努めることもあり、このような
        状況下でクロス取引を行うことがある。さらに投資運用会社および／または副投資運用会社ならびに
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        その関連会社は適用法により認められる場合、本投資法人との間で証券を売買することがある。この
        ようなその他の関係性により、本投資法人による商品の取引に証券法上の制限がかかることもあり、
        そ れ以外の形で投資運用会社および／または副投資運用会社との間で利益相反が発生するおそれがあ
        る。
         投資運用会社および／または副投資運用会社は、その他の事業活動に関連して、重大な非公開の機
        密情報を取得し、これにより、投資運用会社および／または副投資運用会社が自らもしくはその顧客
        （本投資法人を含む。）のために行う証券の購入もしくは証券の売買、またはその顧客もしくは自ら
        のために当該情報を別の方法で利用することを制限されることがある
         管理会社は、本投資法人と同様か、または重なる投資方針を有する別の投資信託の管理に関わる可
        能性がある。
         管理会社、保管会社、管理事務代行会社または投資運用会社および／もしくは副投資運用会社によ
        るか、またはかかる当事者と関連がある事業体による本投資法人の資産の取扱いは、禁止されている
        わけではないが、かかる取引がアームスレングス原則に基づき交渉される通常の商取引条件により投
        資主の最善の利益のために行われることを条件とする。本投資法人とかかる当事者の間で認められる
        取引は、（ｉ）保管会社（保管会社が関与する取引の場合には取締役会）が独立性がありかつ有能で
        あると承認した者による公認の評価、（                     ⅱ ）組織化されている投資の取引所におけるそのルールに基
        づく最善の条件での執行、または（                   ⅲ ）（ｉ）および（         ⅱ ）が現実的でない場合には保管会社（もし
        くは保管会社が関与する取引の場合には取締役会）が上記の原則に一致していることに納得する条件
        による執行の対象になる。
         保管会社（保管会社が関与する取引の場合には取締役会）は、上記（ｉ）、（                                         ⅱ ）および（      ⅲ ）を
        どのように遵守しているかを文書化するものとし、保管会社（保管会社が関与する取引の場合には取
        締役会）は、（        ⅲ ）に従い取引を行う場合には、取引が上記に概説される原則に適合していることに
        納得していることを示す根拠を文書化しなければならない。
         本投資法人に対する業務提供を主な職務とする管理会社、投資運用会社、管理事務代行会社および
        保管会社の任命は、これらの利害関係当事者に関する要件の適用範囲から除外される。
         保管会社および／またはその関連会社が本投資法人および／または他の当事者に他の業務を提供す
        る際に、利益相反が生じることがある。保管会社は国際的な企業グループの一員であり、通常の業務
        過程において、多数の顧客のために、およびそれら自身の勘定で同時に行為することから、結果的
        に、実際のまたは潜在的な利益相反が生じるおそれがある。保管会社またはその関連会社が保管契約
        または個別の契約もしくは他の取決めの下での業務に従事する場合に、利益相反が生じる。このよう
        な業務には、以下が含まれることがある。
        （ｉ）名義人、管理事務、登録および名義書換代行、リサーチ、代理証券貸付、投資運用、財務アド
            バイス、ならびに／または他の助言業務を本投資法人に対して提供すること。
        （ ⅱ ）銀行、販売およびトレーディング取引（外国為替、デリバティブ、プリンシパル・レンディン
            グ、ブローキング、マーケット・メイキングまたはその他の金融取引を含む。）を本人として
            および自らの利益のために、または他の顧客のために、本投資法人との間で締結すること。
         保管会社およびその関連会社は、上記の業務に関連して、
        （ｉ）当該業務から利益を得ることに努め、いかなる形においても利益もしくは報酬を受領および獲
            得し、かかる利益もしくは対価の性質または金額（報酬、料金、手数料、収益分配、スプレッ
            ド、評価益、評価損、利息、リベート、割引もしくはかかる業務に関連して受領するその他の
            利益を含む。）を本投資法人に対して開示する義務を負わない。
        （ ⅱ ）証券またはその他の金融プロダクトもしくは商品を自らの利益、その関連会社の利益または別
            の顧客の利益のために行為する本人として、購入、売却、発行、取引または保有することがで
            きる。
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        （ ⅲ ）実行される取引に対して同一もしくは逆の方向の取引を行うことができる（本投資法人が利用
            できない情報の保有に基づく場合を含む。）。
        （ ⅳ ）本投資法人の競合先を含む他の顧客に同一または類似の業務を提供することができる。
        （ｖ）債権者として行使可能な権利を本投資法人により付与されることができる。
         本投資法人は本投資法人の勘定で外国為替、スポットまたはスワップ取引を行うために保管会社の

        関連会社を利用することができる。関連会社はこのような場合に、本投資法人のブローカー、代理人
        または受託者としてではなく、本人としての権限で行為するものとする。関連会社はこれらの取引か
        ら利益を得ることを目指し、利益を得る権限を有しているが、本投資法人に利益を開示しない権限を
        有する。関連会社は、本投資法人と合意した契約条件で当該取引を締結するものとする。本投資法人
        に属する現金を銀行である関連会社に預託する場合、当該関連会社がかかる勘定に対して支払うかも
        しくは請求する利益（もしあれば）および受託者としてではなく銀行として保有することから生じる
        報酬もしくは他の利益に関連して、利益相反が生じるおそれがある。
         保管会社は、利益相反または潜在的な利益相反が生じる場合に、本投資法人に対する債務を考慮
        し、本投資法人および本投資法人が行為する対象である他の資金を公平に取扱い、そのために、実務
        上可能な限り一切の取引を利益相反または潜在的な利益相反が存在しなかった場合と比べて本投資法
        人に著しく不利にならない条件により実施する。このような潜在的な利益相反は、様々なその他の方
        法（保管会社の機能を利益相反の可能性がある他の任務と階層的および機能的に分離することを含む
        がこれらに限られない。）を通じて、かつ保管会社が「利益相反の方針」（要求することによりその
        写しを保管会社のための法令遵守の責任者から入手することができる。）を遵守することにより、認
        識、管理、および監視される。
         管理会社、保管会社、管理事務代行会社、投資運用会社および／または副投資運用会社もしくは本
        投資法人と関連があるその他の一切の当事者は、以下の「純資産価額の決定」の項に定める規定に従
        いファンドの資産の予想される実現価格を決定する目的で「適任者」として行動することを禁止され
        ていない。ただし、本投資法人から当該当事者に支払われる報酬が純資産価額に基づいて計算される
        状況では、純資産価額が上昇すれば当該報酬が増加するため、利益相反が生じる可能性があることに
        投資者は留意すべきである。このような当事者は、このような利益相反を公平に、かつ投資主の最善
        の利益のために解決するよう努める。
         本投資法人は本投資法人のための売買を行うブローカーの選定にあたり、本投資法人に対して最適
        な執行を行うブローカーを選定することを投資運用会社および／または副投資運用会社に求めてい
        る。投資運用会社および／または副投資運用会社は、最善の執行の構成内容の決定に際し、本投資法
        人の全体的な経済的実績、（手数料の価格およびその他の費用）、取引の効率性、大きな単位が関わ
        る場合に取引を実行するブローカーの能力、今後の難しい取引のためのブローカーの処理能力、ブ
        ローカーが提供するその他の業務（調査等）や統計およびその他の情報の提供、ならびにブローカー
        の財政面の強さおよび安定性を検討することを求められる。投資運用会社および／または副投資運用
        会社は、本投資法人の資産管理に際し、一定のリサーチおよび統計ならびにその他の情報および支援
        をブローカーから受けることがある。投資運用会社および／または副投資運用会社は、本投資法人、
        ならびに／または投資運用会社および／もしくは副投資運用会社が投資の裁量権を行使する他の勘定
        に対してかかるリサーチおよび支援を行っているブローカーに、ブローカー業務を割り当てることが
        ある。コミッションの取決めに基づき提供される利益は、本投資法人に対する投資サービスの提供に
        際して利用しなければならず、かかるコミッションの取決めを本投資法人の定期的な報告書で開示し
        なければならない。このような取決めは、該当ある場合、                               MFIDII   委任指令の第       11 条の要件を遵守す
        る。
         ＵＢＳグループＡＧのメンバー、その関連会社、子会社および親会社（以下「ＵＢＳグループ」と
        いう。）は、既存の関係する取決めに従い、本投資法人が当事者であるスワップおよび他の                                               FDI  の承認
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        された相手方当事者および計算代理人、外貨証拠金（                            FX ）先物の相手方当事者、承認された参加者、
        指数提供者、証券貸付契約もしくはレポ取引の相手方当事者、マーケット・メーカーおよび／または
        副 保管会社として行為することができる。取締役会は、本投資法人に関連するこれらの機能の遂行に
        より潜在的な利益相反が生じる可能性があることを認識している。前述の各々の者は、このような状
        況において、このような利益相反を（それぞれの義務および責任を考慮して）公正に解決するため
        に、ならびに本投資法人および投資主の利益が不当に損なわれることがないように、合理的な努力を
        尽くす。取締役会は、ＵＢＳグループのかかるメンバーがかかる職務の遂行にふさわしく、かつそれ
        を成し遂げる能力があると確信している。
         利害関係を有する各当事者は、ファンドの年次報告書および半期報告書におけるすべての関連当事
        者取引に関する計算書を中央銀行に提出する義務を本投資法人が円滑に果たせるように、各取引の関
        連詳細（関係する当事者の氏名、および該当ある場合には取引に関連して当該当事者に支払われた報
        酬を含む。）を本投資法人に提供する。
         上記の潜在的な利益相反のリストは、本投資法人への投資に関わる可能性がある利益相反のすべて
        を完全に列挙または説明することを意図していない。
        本投資証券の売買コスト

         本投資法人を流通市場で売買する投資家は、該当するブローカーが決定し、かつ請求する売買委託

        手数料およびその他の費用を支払う。売買委託手数料は固定額であることが多く、比較的少額の投資
        証券を売買しようとする投資家にとって相当高い率のコストになることがある。さらに、流通市場の
        投資家は、投資家が本投資法人のための支払を望む価格（「買呼値」）と、投資家が投資証券の売却
        を希望する価格（「売呼値」）との間の差額のコストを負担することがある。買い値と売り値の差を
        「スプレッド」または「売買スプレッド」と呼ぶことが多い。投資証券の売買スプレッドは、売買高
        や市場流動性に応じて時間の経過とともに変化し、一般的には、ファンドの投資証券の売買高および
        市場流動性が高ければ小さくなり、投資証券の売買高および市場流動性がほとんどなければ大きくな
        る。さらに、市場の変動が高まると、売買スプレッドが広がることがある。投資証券の頻繁な取引
        は、売買スプレッドを含む投資証券の売買コストを理由に、投資結果を大幅に低下させることがある
        ので、投資証券への投資は比較的小額の定期的な取引を希望する投資家には向かないことがある。
        カウンターパーティー・リスク

         ファンドは、本投資法人がファンドに代わり締結するレポ契約および証券貸付取引等の                                             FDI  およびそ

        の他の取引の相手方当事者に関する信用リスクにさらされる。相手方当事者が支払不能になる場合、
        またはそれ以外で債務を履行しない場合、ファンドは、支払不能、破産、またはその他の更生手続の
        救済が著しく遅延することがあり、限定的な救済しか得られないか、または救済を一切得られないこ
        とがある。
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        為替リスク

         ファンドは基準通貨と異なる通貨建ての証券に投資することができる。基準通貨に対する当該通貨

        の価値の変動がファンドの当該通貨建ての投資対象の価値にプラスまたはマイナスの影響を及ぼすこ
        とがある。ファンドは異なる通貨へのエクスポージャーの低減を助ける為替契約に投資することがで
        きるが、必ずしも投資するとは限らず、このような契約が成功するとの保証はない。また、これらの
        契約により、ファンドが有利な為替変動から得る可能性がある利益の一部またはすべてが低下または
        消滅することがある。
         一般的に、上記の効率的なポートフォリオ運用の技法の利用の結果、あるクラスにレバレッジが効

        くわけではない。
         投資運用会社および／または副投資運用会社は「通貨先渡および通貨先物の使用」の項に記載され
        るもの等の金融商品の利用により、このようなリスクの低減に努めるが、そうする義務はない。この
        ようなヘッジにより、為替リスクに対するヘッジを行う予定の該当あるクラスの純資産価額の                                                 95 ％以
        上をヘッジするよう努める。為替のエクスポージャーは、本投資法人の支配が及ばない事項を理由と
        して、オーバーヘッジまたはアンダーヘッジとなる可能性があるが、オーバーヘッジのポジションが
        該当するクラスの純資産総額の                105  ％を超えることは認められない。ヘッジ対象のポジションは、オー
        バーヘッジまたはアンダーヘッジのポジションが上記の認められる水準を超過する／下回ることがな
        いように、該当するファンドの評価と少なくとも同じ頻度で、定期べースで検証が続けられる。この
        ようなポジションが上記に定める認められるポジションの水準に収まり、かつ月次毎の繰り越しを行
        わないことを徹底するために、このような検証は定期べースでヘッジの取決めをリバランスする手続
        きを備えている。
         ヘッジ戦略は、本投資法人内の各クラスに関連して必ずしも行われるとは限らないが、かかる戦略
        を実行するために利用する金融商品が全体として本投資法人の資産／負債となる。ただし、関連する
        金融商品の損益およびコストは、関連するヘッジ対象クラスのみに発生する。ヘッジ対象クラスの為
        替エクスポージャーを本投資法人の別のクラスのエクスポージャーと合算または相殺することはでき
        ない。クラスに帰属する資産の通貨エクスポージャーは、他のクラスに配分することはできない。
         投資家は、クラス通貨が該当するファンドの基準通貨および／または該当するファンドの通貨建て
        の資産の通貨／為替に対して値下がりする場合に、該当するヘッジ対象クラスの投資主の利益が大幅
        に限定される可能性があることに留意すべきである。このような状況において、ヘッジ対象クラスの
        投資主は該当する金融商品の損益およびコストを反映することによる投資証券１口当たり純資産価格
        の変動にさらされることがある。
        ヘッジ対象外クラス

         ファンドは、あらゆる段階でファンドのクラスの一部またはすべてを構成するヘッジ対象外のクラ

        スを設定することができる。投資家は、ヘッジ対象外のクラスに関する申込み、買戻し、スイッチン
        グおよび分配における通貨換算が当該時の実勢為替レートで行われることに留意すべきである。当該
        為替レートの変動が、ファンドの投資対象の運用実績に関係なく投資証券の運用実績に影響を及ぼす
        ことがある。投資証券の購入、償還および乗換に関連する為替取引のコストは、該当するヘッジ対象
        外クラスが負担し、当該クラスの純資産価額に反映される。クラス通貨で表示される投資証券の価値
        は基準通貨に関連する為替変動リスクにさらされる。
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        為替ヘッジ対象クラス

         為替ヘッジを行うクラス通貨と裏付となる指数の構成銘柄の為替との間の変動は、１か月物の為替

        予約契約の利用により減少する。１か月物の為替予約契約の利用は指数の方法論に沿ったもので、裏
        付となる指数の構成銘柄の当月内の価格変動を考慮していないことがある。その結果、月内のアン
        ダーヘッジまたはオーバーヘッジのリスクが発生することがある。したがって、基準通貨で測定され
        る指数のパフォーマンスがヘッジ対象の通貨で測定するヘッジ対象の指数により必ずしも達成される
        とは限らない。
        保管リスク

         ファンドの取引を保有または清算する保管者またはブローカーとの取引にはリスクを伴う。ファン

        ドは、保管者またはブローカーの支払不能または破産の場合、保管者もしくはブローカーまたはその
        遺産からの資産の回収が遅延または妨げられることがあり、これらの資産において保管者またはブ
        ローカーに対する一般的な無担保請求権しか有しない場合がある。保管会社は適用法令および保管契
        約で合意した特定の規定に従い資産を保有する。これらの要件は、保管会社の破産による支払不能か
        らの資産を保護するために用意されているが、それが成功するとの保証はない。さらに、本投資法人
        は保管および／または決済のシステムおよび規制が十分に整備されていない市場（新興国市場を含
        む。）に投資することがあり、このような市場で投資され、かつ副保管会社の利用が必要な状況にお
        いて副保管会社に委託される本投資法人の資産は、保管会社が責任を負わない状況においてリスクを
        負担することがある。投資家は「国際投資リスク」も参照すべきである。
        保管会社リスク

         保管会社は、ファンドが保管可能な金融商品である資産（以下「保管対象資産」という。）に投資

        する場合、完全な保護預かり機能の遂行を義務付けられ、保管されるかかる資産の喪失については、
        当該喪失が保管会社の合理的な支配の及ばない外部事象により生じたものであり、喪失が発生しない
        ようにあらゆる合理的な努力を尽くしたとしてもこのような結果が不可避であったであろうことを証
        明できない限り、責任を負う。このような喪失が生じた場合（かつ、当該喪失がかかる外部事象に起
        因するという証拠がない場合）、保管会社は、喪失した当該資産と同一の資産または当該資産に対応
        する金額を不当に遅延することなく当該ファンドに返還する義務を負う。
         ファンドが保管可能な金融商品ではない資産（以下「非保管対象資産」という。）に投資する場
        合、保管会社は、当該ファンドのかかる資産に対する所有権の確認および当該ファンドが所有権を有
        していることを保管会社が納得する当該資産の記録の維持のみを義務付けられる。保管会社は、かか
        る資産を喪失する場合、当該喪失が保管契約に基づく義務の適切な履行を自らの過失または故意によ
        り行わなかったことにより発生した場合に限り、責任を負う。
         各ファンドが保管対象資産と非保管対象資産の双方に投資することがあるため、これらの各カテゴ
        リーの資産に関する保管会社の保護預かり機能およびかかる職務に適用される保管会社の対応する責
        任基準が大幅に異なることに留意すべきである。
         ファンドは、保管対象資産の保護預かりに関する保管会社の責任という点で高水準の保護を受けて
        いる。しかし、非保管資産の保護水準が非常に低い。従って、ファンドが非保管対象資産のカテゴ
        リーに投資する割合が大きくなればなるほど、生じる可能性がある当該資産の喪失が回復できなくな
        るリスクも大きくなる。ファンドが行う特定の投資対象が保管対象資産であるか非保管対象資産であ
        るかは、個々の場合に応じて決定されるが、一般的に、ファンドが店頭取引するデリバティブが非保
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        管対象資産であることに留意すべきである。また、ファンドが随時投資する別のタイプの資産の中に
        も同じような取扱いを受けるものがある。                      UCITS   V に基づく保管会社の責任の枠組みを前提とすると、
        安 全保管の観点から見て、このような非保管対象資産により、ファンドは上場株式および債券等の保
        管対象資産よりも大きなリスクを負担する。
        CSD  および／または        ICSD  による不作為

         国際証券集中保管機関（以下「                ICSD  」という。）を通じて決済または清算する投資家は、本投資法

        人の登録投資主ではなく、当該投資証券の間接的受益権を保有し、当該投資家の権利は、かかる者が
        ICSD  の参加者である場合、当該参加者とその                     ICSD  間の取決めに適用される条件に準拠し、投資証券の
        間接的受益権の保有者が             ICSD  参加者ではない場合、            ICSD  参加者であるかまたは            ICSD  参加者と取決めを
        有することがあるそれぞれの名義人、ブローカーまたは国内決済システムである公認清算システム
        （以下「     CSD  」という。）（該当する方）との取決めに準拠する。本投資法人は、総会を招集する際に
        通常の過程において本投資法人が送付する通知と共に、投資証券の登録保有者、すなわち                                              ICSD  に通知
        および関連文書を発行する。               ICSD  は、その規則および手続きに従い、当該通知をその参加者に取り次
        ぐ契約上の義務を負う。             ICSD  は、  ICSD  参加者から受領したすべての票を集計する契約上の義務を負
        い、当該指示に従って投票する義務を負う。本投資法人は、その指示に従って                                         ICSD  が投票通知を確実
        に取り次ぐことを確保する権限を有しない。本投資法人は、                               ICSD  以外の者からの投票指示を受諾する
        ことはできない。
        支払い

         宣言された配当金ならびに清算代金および強制買戻代金は、本投資法人またはその授権された代理

        人（例えば、支払代理人）により                 ICSD  に支払われる。投資家は、              ICSD  参加者である場合、本投資法人
        が支払う各配当金または清算代金もしくは強制買戻金の割当分について、                                      ICSD  にのみ依拠し、        ICSD  参
        加者でない場合、自身の投資に関連する本投資法人が支払う各配当金または清算代金もしくは強制買
        戻金の割当分について、それぞれの名義人、ブローカーまたは                                CSD  （該当する方。        ICSD  参加者であるか
        または   ICSD  参加者と取決めを有していることがある。）に依拠しなければならない。
         投資家は、投資証券について支払われる配当金ならびに清算代金および強制買戻代金の支払いに関
        して本投資法人に対して直接請求する権利を有しないものとし、本投資法人の義務は、                                             ICSD  に対する
        支払いにより遂行されるものとする。
        デリバティブ・リスク

         ファンドは効率的なポートフォリオ運用を目的として                            FDI  を使用することができる。各ファンドの関

        連する英文目論見書補遺には、ファンドがどのように、またはどのような場合に                                         FDI  の利用を意図する
        かを記載している。ファンドによる                  FDI  の利用には、証券への直接投資に伴うリスクとは異なり、かつ
        そのようなリスクより大きくなる可能性があるリスクを伴う。これらのリスクには以下のものがあ
        る。
        ・　金利の変動もしくはその他の市場動向に応じて、または相手方当事者の信用力の結果として、価

          値が変動する可能性。
        ・　  FDI  取引が投資運用会社および／または副投資運用会社が予想した効果を及ぼさない可能性。
        ・　  FDI  取引の相手方当事者が、当該取引に基づく義務を履行しないか、または取引を決済しないこと
          （投資家は「カウンターパーティー・リスク」を参照のこと）。
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        ・　  FDI  の価格設定ミスまたは不適切な評価の可能性。
        ・　  FDI  の価格と     FDI  の裏付となる資産、金利または指数との間の相関関係が不完全である可能性。
        ・　  FDI  の裏付となる資産に固有のリスク。
        ・　投資主が支払う税金の金額および時期が増える可能性。
        ・　流通市場が存在しない場合に                 FDI  の流動性が低下すること。
        ・　取引による損失およびボラティリティの上昇によりファンドのリターンが低下する可能性。
        ・　  FDI  取引の文書化に使用する契約のフォームから生じる法的リスク。
         ファンドが一定の         FDI  に投資する場合、当該金融商品の表示金額を超える損失を被る可能性がある。

        加えて、一部の        FDI  取引は、投資レバレッジを生み出し、ボラティリティと投機性が高いという性質を
        有するものがある。
         また、ファンドが          FDI  に投資する場合に、           FDI  の額に等しい担保の差入れを要求されないことがあ
        る。したがって、ファンドが保有する現金（一般的に                            FDI  の未調達の金額に相当する。）は基本的に短
        期金融商品に投資されるため、ファンドのパフォーマンスがこのような投資対象から得るリターンの
        影響を受けることになる。このような現金投資に対するリターンが、ファンドのパフォーマンスおよ
        び／またはリターンにマイナスの影響を及ぼすことがある。
        純資産価格と市場価格の変動

         投資証券１口当たりの純資産価格は一般的に、ファンドの保有証券の時価の推移に伴い変動する。

        投資証券の市場価格は一般的に、ファンドの純資産価額の変動および上場証券取引所における投資証
        券の需給の変化に応じて変動する。投資証券が投資証券１口当たり純資産価格を下回るか、これに等
        しいか、またはこれを上回る取引となるかを予測することはできない。価格の差は、主に、投資証券
        の流通取引市場で作用している需給要因の力が、任意の時点において個別にまたは総額で取引する指
        数の証券の価格に影響を及ぼすのと同じ力と密接に関連している一方で、同一ではないという事実に
        起因することがある。投資証券の時価は市場の変動時に投資証券１口当たり純資産価格から大きく乖
        離することがある。しかし、投資証券の発行および買戻しが大量に行われる可能性があることを考え
        ると、投資証券１口当たり純資産価格の大幅なディスカウントまたはプレミアムを維持すべきではな
        い。発行／買戻しの仕組みは、投資証券が基本的に投資証券１口当たり純資産価格に近い価格で取引
        される可能性を高めることを目的としているが、発行および買戻しの混乱または停止の結果として、
        取引価格が投資証券１口当たり純資産価格と著しく異なってしまうことがある。時価に投資証券１口
        当たり純資産価格へのプレミアムが加算されている時に投資証券を購入するか、または時価が投資証
        券１口当たり純資産価額からディスカウントされている時に投資証券を売却する場合、損失を被る
        か、または利益が減少することがある。
        指数リスク

         ファンドのパフォーマンスとファンドが追随する指数との間に強い相関関係を生み出すファンドの

        能力が、証券市場の変化、指数の構成銘柄の変化、ファンドのキャッシュフローの流出入ならびに
        ファンドの報酬および費用により影響を受けることがある。ファンドは指数または指数を構成する証
        券の現在のまたは予測されるパフォーマンスに関係なく指数のリターンに追随することを目指してい
        る。その結果、ファンドのパフォーマンスは、アクティブな投資戦略を利用して運用するポートフォ
        リオのパフォーマンスに比べて低下することがある。指数の仕組みおよび構成は、指数のパフォーマ
        ンス、ボラティリティおよびリスク（絶対値べースおよび他の指数との相対値）に、ひいてはファン
        ドのパフォーマンス、ボラティリティおよびリスクに影響する。
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        指数追随リスク

         ファンドの投資目的が達成されるとの保証はない。特に、いかなる金融商品も指数のリターンを正

        確に複製または追随することはできない。ファンドの投資の変動および該当する指数のリバランスに
        より、様々な取引コスト（外貨為替取引の決済に関連するものを含む。）、運営費用または非効率性
        が生じ、ファンドによる指数のパフォーマンスの追随に悪影響を及ぼすことがある。また、投資証券
        への投資によるトータル・リターンは、適用される指数の計算に参入されない一定の費用および経費
        により低下する。「（４）投資制限」の第７項「その他の制限」の項に詳細が記載されるとおり、関
        連する指数を物理的に複製するすべてのファンドに関する特定の投資証券除外に関連する内部制限
        は、より高いトラッキング・エラーをもたらす可能性がある。かかる状況において、トラッキング・
        エラーを最小化するため、除外証券の指数ウェイトは、他の指数構成銘柄に分配される。しかしなが
        ら、当該除外は、より高いトラッキング・エラーをもたらす可能性がある。さらに、指数を構成する
        投資対象の取引の一時的な停止もしくは中断、または市場が混乱する場合、ファンドの投資ポート
        フォリオのリバランスを行えないことがあり、指数のリターンから乖離する結果となることがある。
        国際投資リスク

         複数の国から企業の証券、および／または複数の国へのエクスポージャーが大きい企業の証券への

        投資には、追加的なリスクを伴う。特定の国における、政治的、社会的、経済的な不安定性、為替も
        しくは資本の規制、または資産の収用もしくは国有化により、当該国の経済が大幅に悪化することが
        ある。一定の国々においては、発行体および市場のための規制、会計、開示要件が緩いという点が共
        通している。法的権利の強制執行が困難で、費用がかかり、かつ遅延する国々もあり、政府に関して
        は特に難しい。様々な国に投資する追加的リスクには、特定の国における異なる制度、手続および要
        件ならびに源泉徴収およびその他の租税に関する様々な法律に起因する、取引、決済、保管およびそ
        の他の運営リスクが含まれる。これらの要因により、複数の国への投資、主に新興国または発展途上
        市場への投資は、単一の国への投資に比べて変動が大きく、かつ流動性が低くなることがあり、ファ
        ンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼすおそれがある。また、新興国市場への投資は先進国市場への
        投資に比べて損失のリスクが高い。これは、市場の変動率の高さ、取引量の低さ、政治的および経済
        的な不安定性、高水準のインフレ、デフレもしくは通貨切り下げ、市場閉鎖のリスクの高さ、ならび
        に先進国市場で基本的に見られるものに比べて外国投資政策に対する政府規制が厳しいことに起因す
        る。さらに、新興国市場の発行体（政府を含む。）の財務基盤は他の国々よりも不安定なことがあ
        る。その結果、ファンドによる新興国市場への投資における価格変動リスクが上昇する傾向があり、
        これがファンドの基準通貨に対する為替変動により増大することがある。外国市場における取引の決
        済実務が先進国市場における取引の決済実務と異なることがある。このような違いには、先進国市場
        で慣習的とされる期間を超える遅延、および支払いの受領前の証券の受渡し等の慣行が含まれ、これ
        により「決済が行われない」可能性が上昇する。決済が行われない結果、ファンドに損失が発生する
        ことがある。新興国市場への投資はこれらの理由およびその他の理由から投機的であると見なされる
        ことが多い。
        投資リスク

         投資主はファンドへの投資元本の全額を失うことがある。ファンドが保有する証券の価値は、時に

        急激かつ予想外に上昇することもあれば低下することもある。ファンドへの投資は将来のいかなる時
        点においても投資元本を下回ることがある。
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        発行体リスク

         ファンドが購入する証券の価値はかかる証券の発行体に直接関連する様々なリスク（例えば、経営

        実績、財務負債、ならびに発行者の商品およびサービスに対する需要の減少等）により低下すること
        がある。
        レバレッジのリスク

         一定の取引（例えば、発行日前、引渡遅延および先渡約定購入、ポートフォリオ証券のローンなら

        びに  FDI  の利用を含む。）の結果、レバレッジがかかることがある。レバレッジは基本的に、ファンド
        が実現する可能性のある損益を上昇させる効果があり、ファンドのポートフォリオの価格のボラティ
        リティを上昇させることがある。レバレッジを伴う取引においては、比較的小さい市場変動または裏
        付となる他の指標の推移によりファンドの損失が大幅に増大することがある。
        限定的な投資プログラム・リスク

         いずれかのファンドへの投資、ファンドの組み合わせによる投資にでさえも、完全な投資プログラ

        ムを意図したものではなく、むしろ分散化された投資ポートフォリオの一部としての投資を意図して
        いる。投資家は投資プログラム全体におけるファンドへの投資の役割に関して自身の顧問に相談すべ
        きである。
        流動性リスク

         一定の投資および投資の種類が再販売の制限の対象となるか、店頭市場もしくは限定された取引量

        で取引されるか、または活発な取引市場を有しない場合がある。流動性が低い証券は、比較対象とな
        る流動性が高い投資よりも低価格で取引されることがあり、時価が大きく変動することがある。ファ
        ンドが流動性が低い証券を正確に評価することが難しいことがある。また、ファンドが流動性が低い
        証券の処分または         FDI  取引の執行もしくは清算を有利な時期もしくは価格でまたはファンドが現在評価
        している価格に近い価格で行えないことがある。流動性が低い証券の登録費用やその他の取引コスト
        が流動性が高い証券に比べて高くなることもある。
        運用リスク

         ファンドは運用リスクを負担する。指数化のモデルの選別および適用、ならびにファンドと関連す

        る指数の間のパフォーマンスの差異を最小化するために最も効果的な方法に関する投資運用会社およ
        び／または副投資運用会社の判断が、正確ではないと証明されることがあり、これらが望まれる結果
        を生むとの保証はない。各ファンドはかなりの程度まで投資運用会社および／または副投資運用会社
        のメンバーによる継続的な業務に依存している。このような個人の死亡、行為能力の欠如または撤退
        の場合、該当するファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。
        市場リスク

         ファンドの投資は一般的な経済状況、通常の市場変動および国際的な証券市場への投資に伴うリス

        クにさらされ、価格が上昇するとの保証はない。投資市場は変動しやすく、証券価格が様々な要因
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        （経済成長もしくは後退、金利変動、発行体の信用力に対する市場の認識、および全般的な市場の流
        動性を含むが、これらに限られない。）により大きく変動することがある。ファンドへの投資の価値
        は、  全般的な経済状況が変化しなくても、ファンドが投資する特定の産業、セクターまたは企業の実
        績が良くないか、またはイベントによる悪影響を受ける場合に低下することがある。このような価格
        変動の程度は、発行済証券の償還残存期間が長くなるにつれて大きくなる。証券への投資にはファン
        ドの基準通貨以外の通貨が含まれることがあるため、ファンドの資産の価値が為替レートおよび為替
        管理規制（通貨封鎖を含む。）により影響を受けることもある。さらに、市場および証券価格が法
        律、政治、規制および税制の変更により変動することもある。
        外的要因がパフォーマンスに影響を与える可能性がある

         各ファンドのパフォーマンスは、需給関係の変化、政府の貿易上、財政上、金融上、為替管理上の

        プログラムおよび政策、政治的および経済的事由、政策、政治不安、金利およびインフレ率の変化、
        通貨の切下げおよび再評価、市場心理、自然災害（ハリケーン、地震または洪水等）、感染病または
        その他の重大な公衆衛生上の問題、戦争もしくはテロまたはこれらの事象の脅威または認識された潜
        在的脅威を含む不可抗力事由（それぞれまたは組み合わさることにより各ファンドのパフォーマンス
        にマイナスの影響を与える可能性がある。）を含む投資運用会社の支配の及ばない様々な外的要因に
        よる影響を受ける。これらの事象は、事業活動の水準に悪影響を及ぼし、地域および世界の経済状況
        ならびに景気循環の突然の大幅な変化を引き起こす可能性がある。また、これらの事象は、世界中の
        人々ならびに設備資産および事業に重大なリスクをもたらす。
         新型コロナウィルスまたは              COVID-19     が中国で発生し、その後世界的に広まったことで、世界経済に
        おけるリスクおよび投資家の不確実性が著しく高まった。さらに、石油価格の大幅な下落は、経済お
        よび一定のセクターにさらなる影響を与える可能性がある。その結果、株式市場は大幅に下落し、市
        場のボラティリティは著しく上昇し、一部の市場では秩序ある機能に混乱が生じた。短期的には、本
        投資法人は、取引高の増加およびボラティリティの上昇による恩恵を受ける可能性があるが、その傾
        向が継続するかは不透明である。先行きを展望すると、資産価格の下落は、運用資産に悪影響を及ぼ
        し、その結果、経常的な手数料収入に影響を及ぼし、金利の低下は、純受取利息を減少させる。
        COVID-19     の発生およびそれに伴う感染病のピークを減少させるために世界的に講じられている措置
        は、中国、米国および欧州を含む世界中の経済活動に重大な悪影響を与える可能性が高い。さらに、
        これらの要因は、投資運用会社の顧客およびその他の市場参加者の一部の信用情報に悪影響を与える
        可能性が高く、その結果、予想される貸倒費用および信用減損が増加する可能性がある。
        過去の運用実績がないこと

         各ファンドは新たに設立された事業体であり、限られた運用実績しかないので、成功を収めるとの

        保証はない。過去の実績は将来の業績を保証するものではない。また、投資運用会社および／または
        副投資運用会社が運用する別の投資信託のパフォーマンスがファンドのパフォーマンスの見込みを示
        していると考えるべきではない。
        ポートフォリオの売買回転率のリスク

         ポートフォリオの回転率には通常、関連するファンドの多数の直接的および間接的なコストおよび

        費用（例えば、売買委託手数料、ディーラーのマークアップおよび売買スプレッド、ならびに証券の
        売却および他の証券への再投資に関する取引コストを含む。）が含まれる。一方、ファンドはその投
        資目的の推進において投資対象の頻繁な取引を行うことがある。ポートフォリオの売買回転率の上昇
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        に関連する費用がファンドの投資リターンを低下させる効果を及ぼし、ファンドによる証券の売却の
        結果として、課税対象のキャピタル・ゲイン（短期のキャピタル・ゲインを含む。）が実現化される
        こ とがある。
        他のプールへの投資リスク

         ファンドは、プールされる別の投資ビークルに投資する場合に別のプールのパフォーマンスが予想

        を下回るリスクにさらされる。ファンドは別のプールへの投資に適用されるすべてのリスクを間接的
        に負担する。別のプールの投資方針および制限がファンドと同一でないことがあり、その結果、ファ
        ンドは別のプールへの投資の結果、追加的な、もしくは異なるリスクを負担するか、または投資リ
        ターンが低下することがある。投資家は上記の「利益相反」を参照すべきである。
        証券金融取引

         証券金融取引により、証券金融取引の相手方当事者が当該ファンドが提供する資産に相当する資産

        を返却する義務を履行しない場合に、本投資法人およびその投資家に関する複数のリスクが、ファン
        ドが相手方当事者の不履行をカバーするために提供する担保を清算できない場合に、流動性リスクが
        発生する。
        証券貸付リスク

         投資運用会社および／または副投資運用会社は一定のファンドに代わり証券貸付を行うことを意図

        し、これにより借り手が倒産するか、または貸与された証券に相当する証券を返却する義務を履行で
        きなくなるか、もしくは履行することを拒否するリスクを負担する。ファンドはこのような場合、証
        券の回収が遅延することがあり、元本を失うことがある。特に、相手方当事者が倒産し、貸与された
        証券に相当する証券を返却しない場合、ファンドは実現担保の価値と代替証券の時価との差額の不足
        分に相当する損失を被ることがある。証券貸付に関連して現金を担保として受領する場合、現金を再
        投資することがある。このような再投資は、投資運用会社および／または副投資運用会社に保証され
        ているものではなく、該当するファンドがこのような投資により生じる損失を負担する。
        取引相手方の格下げリスク

         本投資法人は、十分な信用力があると考える取引相手方とのみ                                OTC  デリバティブ取引および証券金融

        取引を締結する。ファンドに関して本投資法人が起用する取引相手方（関連機関ではない。）が信用
        格付の引下げの対象となる場合、これは商業的観点および規制的観点の両方から関連するファンドに
        重大な影響を及ぼす可能性がある。中央銀行規則に基づき、                               OTC  デリバティブ取引または証券金融取引
        の取引相手方がＡ         - ２以下（またはこれに相当する格付）に格下げされる場合には、関連するファンド
        は、当該取引相手方に対する新たな信用評価を遅滞なく行うよう求められるものとする。ファンドに
        関して本投資法人が取引相手方の信用リスクを軽減するために実施することができる措置にかかわら
        ず、取引相手方が債務不履行に陥らないまたは関連するファンドがその結果として取引の損失を被ら
        ないという保証はない。
        レポ契約

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         ファンドは、レポ契約を締結することができる。したがって、ファンドは、取引の相手方当事者が
        その義務を履行せず、ファンドが原証券を処分する権利が遅延するか、またはその権利を行使できな
        い場合に損失リスクを負担することがある。ファンドは、特に、ファンドが裏付証券に対する権利を
        主 張しようとする期間中にそれらの価値が下落するリスク、それらの権利の主張に関連して費用が発
        生するリスク、および契約からの収入のすべてまたは一部を失うリスクにさらされる。
        規制がないこと：カウンターパーティー・リスク

         一般的に、（通貨、スポットおよびオプション契約、通貨の特定のオプションおよびスワップの特

        定のオプションが一般的に取引されている）店頭市場における取引の規制および監督は、公認の取引
        所（英文目論見書において言及する。）での取引におけるものほどは厳しくない。店頭デリバティブ
        は個別に交渉される契約であり、これらに関する情報を入手できるのは基本的に契約当事者のみであ
        ることから、透明性が低い。店頭デリバティブへの投資に伴うリスクを軽減し、かつ透明性を高める
        ための政策が、        EMIR  に基づき導入されているが、このような種類の投資において負担するリスクの性
        質およびレベルを明確に把握することが非常に難しいことに変わりはない。また、取引所の清算機関
        のパフォーマンス保証等、参加者が一部の取引所において享受する保護の多くを店頭取引に関して利
        用できないことがある。
         店頭デリバティブは一般的に規制の対象外である。店頭デリバティブは取引所で取引されていない
        オプション契約で、個々の投資家のニーズに合わせて特別に調整されている。利用者はこのようなオ
        プションにより、特定のポジションの日付、市場水準および金額を精密に構築することができる。こ
        のようなデリバティブの相手方当事者は、取引所ではなく取引に関与する特定の企業であることか
        ら、ファンドは、本投資法人がファンドに代わり店頭デリバティブを取引する相手方当事者の破産ま
        たは債務不履行により多額の損失を被ることがある。また、相手方当事者が、契約に法的な強制執行
        力がないこと、当事者の意思を正確に反映していないこと、契約条件を巡る紛争（善意であるか否か
        を問わない。）、または信用力もしくは流動性の問題を理由に、契約条件に従い取引を決算できない
        ことがあり、これによりファンドが損失を被ることがある。ファンドは、相手方当事者が債務を履行
        せず、当該ファンドによるポートフォリオへの投資に関する権利行使が遅延または妨げられる範囲
        で、そのポジションの価値を削減され、収益を失い、自らの権利の主張に関連する費用を負担するこ
        とがある。ただし、ファンドが相手方当事者の信用リスクを軽減するために取る措置とは関係なく、
        相手方当事者が債務不履行に陥らないとの保証はなく、ファンドがその結果として取引の損失を被ら
        ないとの保証もない。相手方当事者のエクスポージャーは当該ファンドの投資制限に従う。
        ブレグジット

         2020  年１月   31 日、英国は、       EU 加盟国から離脱した（以下「ブレグジット」という。）。英国および

        欧州連合の経済または政治環境にどのような影響を与えるかは不明である。この離脱は結果として、
        世界の金融市場に大幅な変動および                   EU の完全性および機能に不確実性をもたらすことがあり、これら
        は長期間継続する可能性がある。ブレグジットの全影響は予測不能であるものの、ブレグジットは、
        英国、欧州および世界のマクロ経済状況に著しい悪影響を及ぼすおそれがあり、政治、法律、規制、
        税務および経済における長期的な不確実性をもたらす可能性がある。
         ブレグジットの発表により、世界の株式市場および為替レートの大幅な変動が生じ、ブレグジット
        の継続的または将来的なマクロ経済への影響が、本投資法人の投資対象の価値および市場アクセス能
        力に悪影響を及ぼし、本投資法人の投資機会が制限される可能性がある。
        ユーロ圏危機

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         特にユーロ圏諸国において債券のイールド・スプレッド（社債の発行および流通市場における借入

        コスト）およびクレジット・デフォルト・スプレッド（信用プロテクションの購入コスト）を拡大さ
        せた市場の信用危機の結果、               EU の一定の国々は、銀行からの「救済措置」および国際通貨基金（以下
        「 IMF  」という。）および最近設立された欧州金融安定ファシリティ（以下「                                     EFSF  」という。）などの
        国際機関からの融資限度を受け入れざるをえなかった。また、欧州中央銀行（以下「                                            ECB  」という。）
        は、市場の安定化と借入コストの減少を狙ってユーロ圏の債務買入れ介入を行った。                                             2011  年 12 月、
        ユーロ圏諸国の首脳および              EU 内の一定の国々の首脳がブリュッセルで会合し、関連諸国の法律システ
        ムに導入される予定の新たな財政規則への参加、および欧州安定メカニズム条約発効の前倒しを含む
        「財政協定」に合意した。
         上記の対策および今後導入され得る対策にかかわらず、ある国がユーロ圏を離脱して自国通貨に回
        帰し、その結果        EU を離脱する可能性、ならびに／またはユーロ（欧州単一通貨）の現在の形が失わ
        れ、かつ／もしくは一もしくは複数の国において現在有する法的地位を失う可能性がある。かかる潜
        在的事象が、ユーロ建てであるまたはその投資対象が主に欧州に関係しているファンドに対して与え
        る影響は予測不可能である。
        申込金／買戻金口座

         本投資法人は各ファンドの申込金／買戻金口座を運用している。申込金／買戻金口座の資金は各

        ファンドの資産とみなされ、投資家資金規則の保護を受けないものとする。投資家は、ファンド（ま
        たは本投資法人の別のファンド）が支払不能に陥った時点で本投資法人が申込金／買戻金口座でファ
        ンドの勘定で資金を保有する範囲で、リスクを負担する。投資家は、申込金／買戻金口座が保有する
        資金に関する投資家の請求権において、本投資法人の無担保債権者としての地位を有するものとす
        る。
        オペレーショナル・リスク（サイバー・セキュリティおよび身元詐称を含む。）

         ファンドへの投資には、あらゆる投資信託と同様に、処理上のエラー、人的ミス、内部または外部

        での不適切または問題のある処理、システムおよび技術上の不具合、人員の変更、未認証者による不
        正侵入、および管理会社、投資運用会社、副投資運用会社または管理事務代行会社等の業務提供会社
        が引き起こすエラー等の要因から生じるオペレーショナル・リスクが含まれる。ファンドは、管理お
        よび監視を通じてかかる事象の最小化に努めるが、ファンドに損失が生じかねない不具合が残ること
        がある。
         管理会社、投資運用会社、副投資運用会社、管理事務代行会社ならびに保管会社（および各社のグ
        ループ）はそれぞれ、適切な情報技術システムを維持している。しかし、他のあらゆるシステムと同
        様にこれらのシステムは、データ・セキュリティ侵害、窃盗、管理会社、投資運用会社、副投資運用
        会社、管理事務代行会社および／または保管会社の業務の混乱もしくはそれらがポジションを手仕舞
        う能力の阻害、ならびに要注意の機密情報の開示または破損を引き起こすサイバー・セキュリティ攻
        撃または類似の脅威の対象となり得る。かかるセキュリティ侵害は、かかる侵害を検知かつ阻止し、
        かかる情報のセキュリティ、統合性、機密性を確保するよう設計された方針および手続き、ならびに
        かかる侵害または混乱を軽減するよう設計される事業の継続性対策および障害回復対策があったとし
        ても、資産の喪失につながる可能性があり、本投資法人の財政上および／または法律上のリスクとな
        る可能性がある。
        効率的なポートフォリオ運用のリスク

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         本投資法人はファンドのために、効率的なポートフォリオ運用を目的に、自らが投資する譲渡性の

        ある証券、短期金融商品および／またはその他の金融商品に関する手法および商品を採用することが
        ある。上記「２　投資方針　（１）投資方針　金融派生商品（                                FDI  ）の使用」の項で開示されるデリバ
        ティブの使用に付随する多くのリスクは、このような効率的なポートフォリオ運用の手法を採用する
        場合にも同様に関連性を有する。さらに「カウンターパーティー・リスク」の項に特に留意された
        い。投資家は、ファンドが保管会社または本投資法人の他の業務提供会社の関係当事者である、リ
        バース・レポ／レポ契約の相手方当事者および／または証券貸付代理人に関与する可能性があること
        にも留意すべきである。このような関与は場合により、本投資法人に関する保管会社またはその他の
        業務提供会社の役割との間で利益相反を招くおそれがある。このような関係当事者との取引に適用さ
        れる条項の詳細については、上記「利益相反」の項を参照されたい。かかる関係当事者の身元情報
        は、本投資法人の半期報告書および年次報告書において具体的に記載される。
         保管会社である銀行と同じグループに所属するステート・ストリート・バンク・ゲーエムゲー
        ハー、ロンドン支店は、ファンドのために締結する証券貸付取引の証券貸付代理人として行為する。
        同社は利益相反が発生するおそれがある業務に関与することがある。ステート・ストリート・バン
        ク・ゲーエムゲーハーはこのような状況において、かかる利益相反を公平に解決し、かつ本投資法人
        および投資主の利益が不当に損なわれないことを徹底するために合理的な努力を尽くすことを約束し
        ている。
        現金担保の再投資のリスク

         ファンドは受領した現金担保を中央銀行により課される条件および制限に従い再投資することがあ

        るため、現金担保を再投資するファンドはかかる投資に伴うリスク（該当する証券の発行体の過失ま
        たは不履行等）にさらされる。
        担保リスク

         ファンドは、店頭         FDI  取引に関連する相手方当事者またはブローカーに担保または証拠金を移転する

        ことがある。ブローカーが担保または証拠金としてブローカーに預託される資産を分別勘定で保有し
        ないことがあり、これにより、支払不能または破産に陥った場合に当該ブローカーの債権者が当該資
        産を利用することがある。担保が権原の移転により相手方当事者またはブローカーに差し入れられる
        場合、当該相手方当事者またはブローカーが当該担保を自らの目的のために利用することがあり、こ
        れによりファンドが追加リスクにさらされることになる。
         担保の再利用に関する相手方当事者の権利に関連するリスクには、このような資産がかかる再使用
        の権利行使と同時に該当ファンドに帰属しなくなり、ファンドが同等の資産の返還を要求する契約上
        の請求権しか有しないことが含まれる。ファンドは、相手方当事者が支払不能に陥る場合、無担保債
        権者としての地位を有し、相手方当事者からその資産を回収できないことがある。相手方当事者によ
        る再使用の権利の対象になる資産は、より広い意味においてファンドまたはその委託先が確認または
        支配しない複合的な取引網の一部を構成することがある。
        税務リスク

         後記「４　手数料等及び税金　（５）課税上の取扱い」の項に記載される税務情報は英文目論見書

        の日付における取締役会の税法および実務に関する最高の知識に基づくもので、随時変更されること
        がある。アイルランドまたはファンドが登録、上場、販売、または投資される法域の税制の変更が本
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        投資法人またはファンドの税務上の地位に影響を及ぼし、影響を受ける法域における該当するファン
        ドの投資対象の価格に影響し、該当するファンドが投資方針を達成する能力に影響し、ならびに／ま
        た は投資主の課税後のリターンが変更することがある。これらの考察事項は、ファンドが                                             FDI  に投資す
        る場合に     FDI  および／もしくは該当する相手方当事者の管轄地域、ならびに／または                                     FDI  がエクスポー
        ジャーを提供する市場にも及ぶことがある。投資主が利用できる免税措置の利用可能性および価値
        は、各投資主の個別の状況次第である。後記「４　手数料等及び税金　（５）課税上の取扱い」の項
        に記載される情報はすべてを網羅したものではなく、法律上または税務上の助言でもない。投資主に
        なろうとする者は個別の税務状況およびファンドへの投資による税効果に関して税務顧問に相談すべ
        きである。ファンドが税制が十分に整備されていないか、または十分に確立されていない法域に投資
        する場合、本投資法人、該当するファンド、投資運用会社および／または副投資運用会社、保管会社
        および管理事務代行会社は、本投資法人もしくは該当するファンドが本投資法人または該当するファ
        ンドの公租公課のために財政当局に対して誠実に行うか、または負担する一切の支払に関して、かか
        る支払いを行う必要も負担する必要もなかった、また行うべきではなく負担すべきでもなかったこと
        が後から判明した場合でも、投資主に対する説明責任を負わないものとする。
        FATCA

         米国およびアイルランドは、米国雇用促進対策法の外国口座税務コンプライアンス規定（以下

        「 FATCA   」という。）を実施するために政府間協定（以下「政府間協定」という。）を締結している。
        政府間協定に基づき、外国金融機関（以下「                       FFI  」という。）として分類され、アイルランドの居住者
        として取り扱われる事業体は、投資主に関する特定の情報をアイルランド国税庁に提供する予定であ
        る。政府間協定は、米国人がアイルランドの                       FFI  において保有する口座に関する自動的な報告および情
        報交換ならびにアイルランド居住者が米国で保有する金融口座に関する相互的な情報交換について規
        定している。本投資法人が政府間協定およびアイルランドの法律の要件を遵守することを条件とし
        て、自らが受領する支払いにつき                 FATCA   源泉徴収税を課されず、自らが行う支払いにつき源泉徴収税を
        課されない。
         本投資法人または本投資法人に代わり管理会社は、                          FATCA   源泉徴収税の賦課を避けるために、自らに
        課されたあらゆる義務を果たすよう努めるが、本投資法人または管理会社が本投資法人のためにかか
        る義務を果たせるとの保証はない。                  FATCA   の義務を履行するため、本投資法人または本当法人に代わり
        管理会社は、       FATCA   の地位に関して投資家に一定の事項を要求する。                          FATCA   制度の結果、本投資法人に
        源泉徴収税が課される場合、すべての投資主が保有する投資証券の価値に重大な影響が及ぶ可能性が
        ある。
         すべての投資予定者および投資主になろうとする者は、本投資法人への投資に対する                                            FATCA   の影響の
        可能性について自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
        共通報告基準（        CRS  ）

         アイルランドでは、租税統合法第                 891  条Ｆによる共通報告基準（              CRS  ）の実施および報告金融機関に

        よる一定の情報の報告に関する                2015  年規則（以下「        CRS  規則」という。）の制定が定められている。
         2016  年１月１日からアイルランドで適用される                      CRS  は、個人および機関が稼得した所得の開示に対す
        る協調的アプローチの促進を目的とした世界的な                         OECD  税務情報交換イニシアチブである。
         本投資法人は、        CRS  目的の報告金融機関であり、アイルランドの                       CRS  債務を遵守することが債務付け
        られる。本投資法人は、             CRS  の目的上「報告金融機関」に該当し、アイルランドにおける                               CRS  に係る義
        務の遵守を求められる。本投資法人は、                     CRS  に係る義務を履行するために、その投資家に対し、税務上
        の居住地に関する一定の情報を提供するよう要請し、場合によっては、投資家の実質的所有者の税務
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        上の居住地に関する情報を要請することもある。本投資法人または本投資法人により任命される者
        は、要請した当該情報を報告対象年である評価年度の翌年度６月                                  30 日までにアイルランド国税庁に報
        告 する。アイルランド国税庁は、当該情報を参加法域の関連する税務当局と共有する。
         すべての投資予定者／投資主になろうとする者は、本投資法人への投資に対する                                         CRS  の影響の可能性

        について自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
        米国内国歳入法第         871  条（ｍ）項

         米国内国歳入法第         871  条（ｍ）項は、一定の金融商品に関する支払いまたはみなし支払いが米国源泉

        配当に伴うものであり、または米国源泉配当を参照して決定される場合において、当該金融商品に対
        する源泉徴収（租税条約の適用の有無に応じて最高                           30 ％）を義務付けている。米国財務省規則に基づ
        き、米国株式を参照する一定の株式連動金融商品に関して本投資法人に対して行われる一定の支払い
        またはみなし支払いは、米国源泉徴収税                     30 ％（またはこれより低い租税条約上の税率）の課税対象で
        ある配当同等物とみなされることがある。かかる規則により、当該金融商品の条件に基づく配当関連
        の支払いまたは調整が実際には行われていない場合であっても、源泉徴収を義務付けられることがあ
        る。本投資法人が同法第             871  条（ｍ）項の適用により源泉徴収税の課税対象となる場合、投資主が保有
        する投資証券の価値に重大な影響が及ぶ可能性がある。すべての投資予定者／投資主になろうとする
        者は、本投資法人への投資に対する同法第                      871  条（ｍ）項の影響の可能性について自らの税務アドバイ
        ザーに相談すべきである。
        トレーディング・イシュー・リスク

         投資証券は、関連する上場証券取引所に上場されるが、当該投資証券のための活発な取引市場が発

        展または存続するとの保証はない。上場証券取引所における投資証券の取引は、市況により、または
        該当する上場証券取引所の見解において投資証券の取引を推奨できない理由により、停止されること
        がある。さらに、上場証券取引所における投資証券の取引は証券取引所の「サーキット・ブレー
        カー」ルールに従い、異常な市場変動により生じる取引停止の対象になっている。ファンドの上場を
        存続するために必要な証券取引所の要件が充足されるとの保証はなく、変更されないとの保証もな
        く、投資証券がいずれかの上場証券取引所においていずれかの取引量で、またはすべてにおいて取引
        されるとの保証もない。さらに、証券取引所に上場しているか、または証券取引所で取引される証券
        は、当該取引所の会員間で相互に、または「店頭」ベースで合意する条件および価格により第三者で
        ある当事者との間で売買することもでき、他の多角的取引ファシリティまたはプラットフォームで売
        買することもできる。本投資法人はこのような取引が行われる可能性がある条件を支配しない。
        評価リスク

         ファンドの投資対象は、基本的に定款および適用法令に従い該当する時価で評価される。一定の状

        況において、本投資法人はファンドの資産の一部を、他の信頼できる価格設定ソースを利用できない
        可能性がある場合に価格設定業者またはブローカー・ディーラーまたは他の市場取次業者（ブロー
        カー・ディーラーもしくは他の市場取次業者の１社のみ）が提供する価格を利用して、公正価値で評
        価することがある。これらの情報源から該当する情報を入手できないか、または入手可能な情報が信
        頼に値しないと本投資法人が判断する場合、本投資法人は、本投資法人がその裁量で適切であると判
        断する別の情報に基づきファンドの資産を評価することがある。このような価格が証券の売却時に本
        投資法人が受け取るはずの価格を正確に反映しているとの保証はなく、ファンドが証券を評価するた
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        めに利用している価格より低い価格で証券を販売する範囲で純資産価額が悪影響を受ける。ファンド
        が他の投資信託または投資プールに投資する場合、ファンドは一般的に、かかる投資信託またはプー
        ル が決定する価値に基づいてかかる投資信託またはプールの投資対象を評価し、このような価格が、
        ファンドが自らの資産を評価するために実施する手続きを利用してかかる投資信託またはプールの純
        資産を評価する場合と同一ではないことがある。
        アイルランド以外の国の課税

         本投資法人は、稼得する収益および投資対象から生じるキャピタル・ゲインに対してアイルランド

        以外の国の課税対象（源泉徴収税を含む。）となることがある。本投資法人は、このような外国から
        の課税に関するアイルランドと別の国々との間の二重課税防止条約による税率軽減措置を受けられな
        いことがある。従って、本投資法人は、特定の国において自らが負担する外国源泉徴収税の還付請求
        を行えないことがある。このようなポジションが変化し、本投資法人が外国課税の還付を受ける場
        合、ファンドの純資産価額は修正されず、還付支払時点で存在する投資主に対して利益を比例配分
        べースで割り当てる。
        株式への投資に関連するリスク

        エクイティ・リスク

         ファンドが保有するエクイティ証券の時価は、時に急激または予想外に上昇することもあれば下落

        することもある。証券の価値は発行者に直接関係する様々な理由により下落することがある（投資家
        は「発行体リスク」も参照のこと）。また、エクイティ証券の価格は特定の企業と個別の関連性がな
        い一般的な市況（実体経済の悪化もしくは悪化予想、企業収益の見通しの変化、金利もしくは為替
        レートの変動、全般的な投資家心理の悪化等）により下落することがある。ファンドは投資運用会社
        および／または副投資運用会社がエクイティ証券にとって不利であると考える全般的な市況下におい
        ても、新規申込みの承諾およびエクイティ証券に対する追加的投資を続けることがある。
        投資スタイルのリスク

         エクイティ証券は基本的に、大型株、中型株、小型株、超小型株の４つの広いカテゴリーに分類さ

        れる。ファンドが主に一つのカテゴリーに投資する場合、現在の市況により、ファンドが他の一つの
        カテゴリーまたは複数のカテゴリーに投資する場合に比べてパフォーマンスが低下するリスクがあ
        る。これらのカテゴリーに関連する一般的なリスクは、以下のとおりである。
        （ａ）大型株リスク　大型株の株式への投資のリターンは、小型株および超小型株の企業の株式への

            投資のリターンに追随することがある。
        （ｂ）中型株リスク　中型株の企業は、大型株の企業よりも、商品ライン、市場もしくは財源が比較
            的限定されているか、または少人数の主要従業員への依存度が高くなることがある。中型株の
            株式への投資のリターンは大型株または小型株の株式への投資に追随することがある。
        （ｃ）小型株リスク　小型株の企業は、大型株および中型株の企業よりも、商品ライン、市場もしく
            は財源が比較的限定されているか、または少人数の主要従業員への依存度が高くなることがあ
            る。小型株の株式への投資のリターンは大型株の株式への投資に追随することがある。投資家
            は「小企業リスク」も参照すべきである。
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        （ｄ）超小型株のリスク　超小型株の企業は、設立間もないか、または発展の初期段階にあり、商品
            ライン、市場または財源が限定されていることがある。そのため、超小型株は、大型株、中型
            株および小型株の企業に比べて財務面での安定度が低く、少人数の経営陣への依存により主要
            従 業員の撤退に対して脆弱になることがある。さらに、このような企業に関して入手可能な公
            開情報が少ないことがある。超小型株の株価は、大型株、中型株および小型株の企業よりもボ
            ラティリティが高く、このような株式は取引が少なく、したがって、ファンドによる市場での
            売買が難しいことがある。投資家は「小企業リスク」も参照すべきである。
        小企業リスク

         小企業は大企業に比べて資本が上昇する機会が大きいが、大企業に比べて状況の悪化に対して脆弱

        な傾向があるため、このような企業への投資には一定の特定のリスクを伴うことがある。小企業は商
        品ライン、市場または財源が限定されていることがあり、少人数の経営グループに依存していること
        がある。また、これらの企業は最近設立されたばかりで、成功実績がほとんどないか、または全く存
        在しない。また、投資運用会社および／または副投資運用会社が市況の悪化時または市況が不安定な
        ときにこのような新規企業のパフォーマンスを評価する機会を持っていなかった可能性がある。小企
        業の証券は、幅広く保有されている証券に比べて取引頻度が低く、取引高も少ないことがある。この
        ような証券の価格はその他の証券の価格に比べて急激に変動することがあり、ファンドが市場の実勢
        価格でこのような証券のポジションを構築または清算することが難しいことがある。これらの証券の
        発行体に関しては大型株の企業の証券に比べて、入手できる公開情報が少ないか、市場の関心が薄い
        ことがあり、これらの双方の点により価格のボラティリティが大幅に上昇することがある。小型株の
        発行体の証券の流動性が低下したり、再販売を制限されることがある。
        債務証券への投資に関連するリスク

        債務証券リスク

         確定利付証券およびその他の利益創出証券は、発行体が将来の期日に元本および／または利息の支

        払いを行う債務である。金利が上昇するにつれて、債務証券またはその他の利益創出証券の価額は下
        落する可能性が高い。このリスクは、償還期限が比較的長い債務証書の場合、一般に大きくなる。さ
        らに、債務証券およびその他の利益創出証券は、証券の発行体または保証人が元本および／または利
        息の適時支払いまたはその他の債務履行を行うことができないか、その意思がないリスクを伴う。こ
        のリスクは、低格付け、高利回りの債務証券について特に顕著である。
         債務証券の一部をなす付加的一般リスクは、以下を含む。
        （ａ）信用リスク－債務証券の発行体が証券の元利金の適時支払を行う能力または認識されている能
            力は、証券の価額に影響を及ぼす。ファンドが当該発行体の証券を保有している間に、発行体
            がその債務を履行する能力が低下するか、または、発行体が債務不履行となる可能性がある。
            投資家は、「発行体リスク」も参照するべきである。発行体が債務を履行する能力の実際のま
            たは認識された低下は、発行体の証券の価額に悪影響を及ぼす可能性が高い。一定の例外があ
            るが、信用リスクは、額面価額未満で発行され、投資対象の存続期間中、周期的ではなく、償
            還時のみに利払いを要する投資対象については、一般に大きくなる。格付機関は、概ね格付け
            を格付け時の発行体の過去の財務状況および格付機関の投資分析に基づいている。特定の投資
            対象に割り当てられた格付は、発行体の現在の財務状況を必ずしも反映しておらず、投資対象
            のボラティリティまたは流動性の評価を反映していない。投資適格証券は、一般に、投資適格
            未満の証券より信用リスクが低いが、発行体が元利金の適時支払いを行えず、その結果債務不
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            履行に陥る可能性を含む、低格付投資のリスクの一部を共有する。そのため、投資適格証券
            が、当該証券に投資した額の一部もしくは全部を喪失するに到る信用問題にさらされないとい
            う 保証はない。ファンドが保有する証券が格付を失うか、格付が引き下げられた場合、ファン
            ドは、投資運用会社および／または副投資運用会社の裁量で、なおも当該証券を保有し続ける
            ことがある。
        （ｂ）償還延長リスク－金利上昇時には、一定の種類の証券の平均残存期間は、元本支払いが予想よ

            り遅いため、延長することがある。これは、金利を市場未満で確定し、証券のデュレーション
            を長期化させ、証券の価額を低下させる。償還延長リスクは、支払率が失業率の上昇およびそ
            の他の要因を理由に低下するため、一般に景気が悪化する時期に上昇する。
        （ｃ）インカム・リスク－ファンドの収入が短期間で変動する短期金利に基づく場合、ファンドが受

            領する収益は、金利低下の結果、減少することがある。
        （ｄ）金利リスク－債券およびその他の債務証書の価額は、通常、金利の変化に呼応して上下する。

            金利の低下は、一般に、既存の債務証書の価額を上昇させ、金利の上昇は、一般に、既存の債
            務証書の価額を低下させる。金利リスクは、一般に、デュレーションまたは償還期限が長い投
            資対象の場合、大きくなり、ゼロ・クーポンおよび繰り延べ利息債など一定の種類の債務証券
            については大きい。さらに金利リスクは、発行体が満期日前に投資対象を償還請求または買い
            戻しを行う場合に関連する。投資家は、「期限前償還リスク」も参照するべきである。また変
            動金利証書は、一般に、同様に金利変化に反応するが、その度合いは一般に低い（しかしなが
            ら、他の要因のなかでも、選択されたインデックス、金利改定の頻度および改訂上限または下
            限を含む、金利改定条項の特性に依存する。）
        （ｅ）   低格付証券リスク－投資適格未満の証券（即ち高利回り債またはジャンク・ボンド）は、一般

            に、  目立った投資特性を欠き、投機的性質を持ち、高利回り証券より大きな信用および市場リ
            スクにさらされる。ジャンク・ボンドの低格付は、発行体の財務状況の悪化、または経済状況
            一般、または金利の予期せぬ上昇が発行体の元利金支払い能力を損なう可能性がより大きいこ
            とを反映している。このような事態が発生した場合、ファンドが保有する当該証券の価格変動
            がより大きくなり、ファンドは、投資額の一部もしくは全部を喪失する可能性がある。
        （ｆ）   期限前償還リスク－ファンドが保有する債務証券は、支払期限到来前に、返済または「償還請

            求」  されることがあり、ファンドは、低金利で期限前償還金を再投資しなければならず、従っ
            て、金利低下の結果、価額上昇から恩恵を得られないことがある。中期債券および長期債券
            は、共通して、このような可能性に対するプロテクションを提供するが、モーゲージ・バック
            証券はそうではない。モーゲージ・バック証券は、裏付け担保が繰上返済される場合はいつで
            も、繰上償還される可能性があるため、期限前償還リスクにより敏感である。
        モーゲージおよびアセット・バック証券リスク

         モーゲージおよびアセット・バック証券リスクは、金利低下時に、他の債務証券より小幅に価額が

        上昇する傾向があるが、金利上昇時には市場価額低下の類似リスクにさらされている。金利低下時
        に、ファンドは、モーゲージ・バックおよびアセット・バック投資の頻繁な期限前償還金をより低利
        回りの投資対象に再投資しなければならないことがある。ファンドが投資するアセット・バック証券
        は、自動車の割賦販売または割賦ローン契約、様々な種類の不動産および個人資産のリース、および
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        クレジット・カード契約の未収金を含む裏付け資産を保有する。モーゲージ・バック証券の裏付けと
        なるモーゲージ同様、裏付けとなる自動車販売契約またはクレジット・カード未収金は、アセット・
        バッ  ク証券保有者へのリターン全体を減少させる可能性がある期限前償還の対象である。また、裏付
        けとなる販売契約の未払い金全額または未収金が、予期せぬ法的または行政上の契約履行費用か、ま
        たは、一定の契約を確保する担保（通常、自動車）の価値下落もしくは損害、もしくはその他の要因
        を理由に換金されない場合、保有者は有価証券について支払遅延を被ることがある。モーゲージ・
        バック証券またはアセット・バック証券の価額は、裏付けアセット・プールの債務返済に大きく依存
        することがあり、このため、債券回収者による過失または違法行為に関連するリスクおよび債券回収
        者の信用リスクにさらされている。一定の場合、関連書類の誤処理も、証券保有者の裏付け担保にお
        ける、およびこれに対する権利に影響することがある。未収金を発生させるか、資産を活用する事業
        体の債務超過は、裏付け資産の価値下落に関連する損失に加えて費用および遅延の増大に帰結する。
        モーゲージ・バック証券およびアセット・バック証券の多くもしくは全部が、随時もしくは経時的に
        投資家に選好されなくなり、証券の価額および流動性に悪影響を与える可能性がある。
        ソブリン・リスク

         ファンドは、政府、または政府機関、政府関連組織および政府による出資企業によって発行される

        債務証券に投資する。これらの証券の価額は、関連する政府による債務不履行もしくはその可能性を
        含む、関連政府の信用度によって影響される。さらに、政府関係機関、政府関連組織および政府によ
        る出資企業が発行する証券に関連する発行体の支払義務は、関連政府による支援が限定されている
        か、無い場合がある。
        変動利付き証券

         通常の確定利付証券に加えて、ファンドは、変動金利または利払いを伴う債務証券に投資すること

        がある。変動利付証券は、市場金利を反映することを目的とする数式に従い、定期的に調整される金
        利を持つ。これらの証券は、当該証券の利率の引き上げ調整によりファンドが金利上昇に参加するこ
        とを可能にする。しかしながら、金利上昇時において利率の変更は、市場金利の変化より遅れるか、
        利率引き上げに上限を設定されることがある。一方で、金利低下時には、当該証券の利率は引き下げ
        られ、その結果利回りが低下することがある。
        ロシアおよびその他の新興市場への投資

        政治的および社会的リスク

         ファンドの資産の価値が、政治的、法的、経済的および財政的不確実性によって影響を受けるおそ

        れがある。また、既存の法令が一貫して適用されない可能性がある。
         1985  年以降、ロシアは、共産主義体制下での中央管理型の指令経済から多元的な市場志向型民主主
        義へと大きな政治的転換を遂げてきた。近年多くの変革が行われたが、かかる変革を完遂するために
        必要な政治的および経済的改革が継続するまたは成功するという保証は未だにない。
         ロシアは、共和国、州、地方、連邦市、自治管区および１つの自治州で構成される連邦である。ロ
        シア連邦および連邦政府当局の構成主体間の権限の線引きは、随時変更されることがある。このプロ
        セスは、連邦管区の大統領全権代表の構造と併存する。地方自治体と連邦政府当局との間のコンセン
        サスが欠如しているために、様々なレベルで相反する法律が制定されることが多く、その結果、政治
        的不安定および法的不確実性が生じる可能性がある。これは、ファンドに経済的悪影響を及ぼすこと
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        があり、ファンドの事業、財務状況または投資目的を達成する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性が
        ある。
         さらに、民族、宗教その他の社会的区分では定期的に敵対意識が生じ、場合によっては武力紛争を
        引き起こす。チェチェンでは、ロシア軍が長年にわたり対テロ作戦を行っており、その一部は治安維
        持のために未だに留まっている。暴力の拡大は、深刻な政治的影響をもたらす可能性があり、これ
        は、ロシア連邦の投資環境に悪影響を及ぼす可能性がある。
        経済的リスク

         ロシア政府は、政治改革と並行して、経済改革および安定化の政策の実施に努めている。これらの

        政策には、価格自由化、防衛費および補助金の削減、国有企業の民営化、税制および破産制度の改
        革、民間の市場ベースの活動、外国貿易および投資を促進するための法体系の導入が含まれている。
         ロシア経済は、急激な景気後退の影響を受けている。                            1998  年８月   17 日（ロシア政府がルーブル建て
        の短期国債およびルーブル建てのその他の証券の債務不履行に陥り、ロシア中央銀行がルーブル／米
        ドルレートをルーブル通貨変動幅内に維持する努力を放棄し、外国の取引相手方に対する一定のハー
        ドカレンシー支払いの一時的モラトリアムを行った日）の出来事およびその余波により、ルーブルの
        大幅な切下げ、インフレ率の急激な上昇、西洋の金融機関に対する国の銀行システムの信用の著しい
        下落、ハードカレンシー債務の多額のデフォルト、ロシアの債券および株式の大幅な価格下落、国際
        資本市場での資金調達能力不足が生じた。                      1998  年以降、ロシア経済の状況はあらゆる面で改善されて
        きたが、この改善が継続するまたは逆戻りしないという保証はない。
         投資対象の建通貨が不安定で、大幅な切下げが生じ、自由に転換できないおそれがある。
         ルーブルはロシア国外では転換できない。ルーブルを他の通貨に転換するための市場がロシア国内
        には存在するが、規模は限られており、転換の目的を制限する規則に従う。かかる市場が無期限に存
        続する保証はない。
        法的リスク

         ロシアの法制度に関連するリスクには、（ⅰ）司法制度の独立性および経済的、政治的または国家

        的影響との無関係性が未確認であること、（ⅱ）法律、大統領令、政府命令、政府決議、省令および
        閣僚命令の間の矛盾、（ⅲ）適用法の解釈に関する司法および行政のガイダンスの欠如、（ⅳ）政府
        当局の高度な裁量権、（ⅴ）地方、地域および連邦の法令の不一致、（ⅵ）新しい法的規範の解釈に
        おける裁判官および裁判所の相対的な経験不足、（ⅶ）外国の判決および外国の仲裁裁定の執行が予
        測不可能であることが含まれる。
         裁判所における民間と政府当局の権利の均衡を図り、判決が下された裁判が再び訴訟となる原因を
        減らすことを目的としたさらなる司法改革が実施され、信頼性のある独立した司法制度の構築に成功
        するという保証はない。
         近年、証券投資および規制に関する抜本的な改革が開始されているが、その解釈に対する一定の不
        明瞭さおよび適用における矛盾が依然として存在している可能性がある。適用される規制の監視およ
        び実施は、未だに不確実である。
         ロシアの株式は電子化されており、所有権の唯一の証拠は、その銘柄の株式名簿に株主名が記載さ
        れていることである。受託者責任の概念は十分に確立されていないため、株主は、十分な法的救済な
        しに経営陣の行動によって、希薄化や投資の損失を被る可能性がある。
         コーポレート・ガバナンスに関する規則が未発達であるため、株主の保護が欠如する可能性があ
        る。
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        新興市場リスク
         ファンドが新興市場の証券に投資する場合、追加的なリスクに直面する可能性がある。

         これらには以下が含まれる。
         会計基準：新興市場では、統一された会計、監査および財務報告の基準および慣行が存在しない。

         ビジネスリスク：一部の新興市場では、脅迫および詐欺を含む犯罪および汚職がビジネスにリスク

        をもたらす。財産および投資対象の従業員は、窃盗、暴力および／または脅迫の標的になる可能性が
        ある。
         カントリー・リスク：ファンドの資産価値は、政治的、法律的、経済的および財務的不確実性の影

        響を受ける可能性がある。既存の法令が一貫して適用されないことがある。
         通貨リスク：投資対象の表示通貨が不安定なこと、大幅に通貨価値が下落することおよび自由に転

        換できないことがある。
         開示：完全性および信頼性の低い財務情報およびその他の情報が、投資家に提供される可能性があ

        る。
         法律  : 投資が行われる特定の国における法的インフラならびに会計、保管、監査および報告の基準

        は、主要な証券市場において一般的に適用されるものと同程度の投資家保護または情報を投資家に対
        して提供しない可能性がある。多くの新興市場法体系（例えば、ロシアの法体系）に伴うリスクに
        は、（ⅰ）司法制度の独立性および経済的、政治的または国家的影響との無関係性が未確認であるこ
        と、（ⅱ）法律、大統領令、政府命令、政府決議、省令および閣僚決議の間の矛盾、（ⅲ）適用法の
        解釈に関する司法および行政のガイダンスの欠如、（ⅳ）政府当局の高度な裁量権、（ⅴ）地方、地
        域および連邦の法令の不一致、（ⅵ）新しい法的規範の解釈における裁判官および裁判所の相対的な
        経験不足、（ⅶ）外国の判決および外国の仲裁裁定の執行が予測不可能であることが含まれる。裁判
        所における民間と政府当局の権利の均衡を図り、判決が下された裁判が再び訴訟となる原因を減らす
        ことを目的としたさらなる司法改革が実施され、信頼性のある独立した司法制度の構築に成功すると
        いう保証はない。
         市場の特性／流動性および決済リスク                    : 一般的に、新興市場はまだ発展の初期段階にあり、確立され

        た市場よりも量が少なく、流動性が低く、大きなボラティリティを経験し、多くの新興市場は高度に
        規制されていない。新興市場証券を売却しようとする際、その証券には市場がほとんどまたは全く存
        在しないことがある。新興市場における価格ボラティリティおよび証券市場の低い流動性の組み合わ
        せは、ファンドが希望する価格および時期で証券を取得または処分する能力に影響を与え、結果とし
        てファンドの投資パフォーマンスに悪影響を与える可能性がある。取引の決済は、遅延または業務上
        の不確実性にさらされる可能性がある。
         政治的リスク       : これらの国の多くの政治情勢ならびにこれらの市場および経済の発展途上の性質によ

        り、新興市場においては政府介入のリスクが特に高い。将来の政府による措置は、かかる国の経済状
        況に重大な影響を与える可能性があり、民間セクターの企業およびファンドのポートフォリオにおけ
        る証券の価値に影響を及ぼす可能性がある。
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         税制  : 一部の新興市場諸国の税制は、連邦、地域および地方レベルで、様々な解釈、頻繁な変更およ
        び一貫性のない執行の影響を受ける。一部の新興市場国の税法および税慣行は、発展の初期段階にあ
        り、  先進国ほど明確に定められていない。
         フロンティア市場リスク             : フロンティア新興市場で運営する発行体の証券に投資することは、一般的

        には伝統的な先進国市場への投資とは関係ない高度のリスクおよび特別な勘案事項を伴う。さらに、
        新興市場国で運営する発行体の証券への投資に伴うリスクは、フロンティア新興市場国への投資に際
        して増幅する。これらの種類の投資は、収用および／国有化に伴うリスク、政治的または社会的不安
        定、汚職および犯罪の蔓延、武力紛争、内戦、宗教的または民族的不安の経済への影響、ファンドに
        よる特定の国の証券取引を可能にするライセンスの取消しまたは非更新、没収課税、資産の譲渡制
        限、統一的な会計、監査および財務報告基準の欠如、一般に入手できる財務およびその他の情報の少
        なさ、それらの国への投資に影響を与えうる外交展開および契約上の義務の履行における潜在的な困
        難を含む、より伝統的な先進市場への投資には通常は伴わない要因によって影響を受ける可能性があ
        る。
         これらのリスクおよび特別な勘案事項は、フロンティア新興市場国の証券への投資を本質的に投機
        性の高いものにするため、ファンドの投資口への投資は、本質的に高い投機性を有していると考えら
        れなければならず、投資全体の損失を負う余裕のない投資家には適していないことがある。ファンド
        が資産の大きな割合を単一のフロンティア新興市場国に投資する場合、ファンドはフロンティア新興
        市場国への投資に伴う高いリスクおよびその特定の国に関連する追加的なリスクにさらされる。
        クウェート国への投資のリスク

         クウェート国の発行体への投資には、法的、規制的、政治的、経済的な性質のリスクが伴う。ク

        ウェート国は、石油販売による収入および石油販売に大きく依存している他国との貿易に大きく依存
        しているため、経済は、石油市場および外貨価値の変動の影響を受けやすい。国際的な石油需要の変
        動により、クウェート国の経済が大きく影響を受ける可能性がある。
         さらに、本投資法人の５％超の投資証券または持分を所有する投資主は、その旨を管理会社および
        本投資法人に通知するものとする。管理会社は、クウェート国の適用法令の要件を遵守する目的で、
        当該情報をクウェート・クリアリング・カンパニー（以下「                               KCC  」という。）に連絡するものとする。
        管理会社は、クウェート国に投資しているファンドが市場の証券に対して５％の所有に達した場合、
        クウェート資本市場局（以下「クウェート                      CMA  」という。）、ブルサ・クウェートおよび                      KCC  に開示す
        る。
        中華人民共和国（以下「             PRC  」という。）への投資のリスク

         PRC  の税制リスク       : PRC  の税法および規制は絶えず変化しており、遡及効果のある変更が行われる可

        能性がある。税務当局による税法および規制の解釈および適用可能性は、より発展した国と比べて一
        貫性および透明性がないことがあり、地域ごとに異なる場合がある。                                    PRC  は、ストック・コネクトを通
        じて実現されたキャピタル・ゲインの課税方法を明確にするために税務通達を発布したが、明確化さ
        れていないまたは公表されたガイダンスなしに明確化されている様々な細かい実施上の問題が依然と
        して存在する。ファンドの              PRC  における潜在的な租税債務または払戻しに係る義務を取り巻く不確実性
        を考慮すると、いずれかの取引日における純資産価額は、かかる債務を正確に反映していない可能性
        がある。さらに、投資家は、               PRC  における租税債務の過小発生または超過発生は、かかる過小発生また
        は超過発生が起こった期間中および純資産価額に対するその後の調整後のファンドのパフォーマンス
        に影響を及ぼす可能性があることを認識すべきである。買戻代金または分配金は、ファンドが負担す
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        る可能性のある税金を全面的に考慮することなく投資主に支払われ得るが、当該税金はファンドに
        よってその後負担され、ファンドの純資産価額および当該ファンドの残りの投資証券に影響を与え
        る。  中国への投資に由来する利得または収益に対する課税方法ついての不確実性に鑑み、本投資法人
        は、当該利得または収益に対する源泉徴収税について引当金を設定する権利および本投資法人の勘定
        で源泉徴収を行う権利を留保する。したがって、純資産価額およびファンドの収益性に影響を及ぼす
        可能性がある。
         ストック・コネクトを通じた投資                 : ファンドが中国の規制市場に投資することを投資方針によって認

        められた場合、米国預託証券およびＨ株（香港証券取引所に上場している中国本土で設立された会社
        の株式）を使用する等、当該ファンドがエクスポージャーを生み出す様々な手段が存在する。ファン
        ドはまた、香港        - 上海ストック・コネクト・プログラムを通じて上海証券取引所（以下「                                      SSE  」とい
        う。）でまたは香港          - 深圳ストック・コネクト・プログラム（以下「ストック・コネクト」という。）
        を通じて深圳証券取引所（以下「                 SZSE  」という。）において上場され取引される特定の適格証券（以
        下「ストック・コネクト証券」という。）に投資することができる。中国証券への外国投資の他の手
        段とは異なり、ストック・コネクト証券の投資家は、個別の投資割当またはライセンス要件の対象に
        はならない。さらに、元本および利益の送金に、ロックアップ期間または制限は適用されない。
         ただし、ストック・コネクトの取引には、ファンドの投資およびリターンに影響を及ぼす可能性の
        ある多くの制限が適用される。例えば、国内市場の法律および規則は、ストック・コネクト・プログ
        ラムの投資家に適用される。これは、ストック・コネクト証券の投資家には、一般的に、他の制限の
        中でとりわけ       PRC  証券規制、中国Ａ株市場の開示要件、                    SSE  または   SZSE  の上場および取引規則（該当す
        る方）が適用されることを意味する。中国Ａ株市場の法律、規制、規則および方針の変更は、ファン
        ドの取引に影響を及ぼす可能性がある。さらに、投資家は、ストック・コネクトを通じて購入された
        ストック・コネクト証券を、適用される規則に従って、ストック・コネクト以外の方法で処分するこ
        とはできない。個別の投資割当は適用されないが、ストック・コネクトの参加者は日々の投資割当の
        対象となり、この割当はファンドのストック・コネクト証券への投資能力を制限されるまたは妨げら
        れる可能性がある。ストック・コネクト・プログラムを通じた中国Ａ株の取引は、                                          PRC  での適用ある取
        引、清算および決済手続きに関連するリスクにさらされる。
         香港証券取引所、         SSE  および   SZSE  はそれぞれ、秩序ある公正な市場を確保し、リスクを慎重に管理す
        るために必要な場合、取引を停止する権利を留保する。停止が発動される前に、関連する規制当局の
        同意が求められる。停止が実行された場合、ファンドが                             PRC  市場にアクセスする能力（ひいては、その
        投資戦略を追求する能力）は悪影響を受ける。
         ストック・コネクトを通じた証券取引は、清算および決済リスクにさらされることがある。万一、
        中国証券登記結算有限責任公司が証券の引渡し／支払義務を不履行した場合、ファンドは損失の回収
        に遅延を被るまたは損失を完全に回収できない可能性がある。
         香港取引所（以下「          HKEx  」という。）による債務不履行または履行遅延は、ストック・コネクト証
        券および／またはこれに伴う金銭の決済の不履行または損失を発生させ、ファンドおよびその投資家
        が結果として損失を被ることがある。ファンドおよび投資運用会社ものいずれも、かかる損失に対し
        て一切の責任を負わない。
         HKEx  はストック・コネクト株式の単なる名義人所有者であり、受益所有者ではないことを考慮する
        と、万一     HKEx  が香港における清算手続きの対象となった場合、投資家は中国本土の法律に基づく場合
        であっても、ストック・コネクト株式が、債権者に対する分配に利用可能な                                        HKEx  の一般資産の一部と
        してみなされないことに留意すべきである。
         HKEx  は、ストック・コネクトを通じて香港および海外の投資家が取得したストック・コネクト証券
        の「名義人所有者」である。ストック・コネクトを通じて投資し、                                   HKEx  を通じてストック・コネクト
        株式を保有するファンド等の外国人投資家は、資産の受益所有者であるため、名義人を通して権利を
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        行使することができる。ストック・コネクト株式は無券面であり、                                   HKEx  がその口座所有者のために保
        有している。ストック・コネクト株式の物理的な預託および引出しは、現在ファンドでは利用できな
        い。  香港およびファンド等の海外の投資家は、ブローカー／保管会社を通じてのみストック・コネク
        ト証券を保有することができる。その所有権は、クライアント・ステートメント等のブローカー／保
        管会社自身の記録に反映される。
         既存の中国本土の慣行によれば、ストック・コネクト経由で取引される中国Ａ株式の受益所有者と
        してのファンドは、株主総会に自らの代理で出席する代理人を任命することはできない。
        PRC  固有のリスク

         PRC  の政府的、経済的および関連する勘案事項                      :PRC  経済は、     1949  年以降計画経済である。過去               15 年

        間、  PRC  政府は中国の経済システムの改革を進めており、これらの改革は今後も続くと見込まれてい
        る。改革の多くは、前例のないまたは試験的なものであり、改善または変更されることが期待されて
        いる。その他の政治的、経済的、社会的要因もまた、改革策のさらなる見直しにつながる可能性があ
        る。  PRC  に投資するファンドの運営および財務成績は、                        PRC  の国家計画の調整、政治的、経済的、社会
        的状況、法規制（またはその解釈）の変更等の                        PRC  政府の政策の変更、インフレ抑制導入策、税率また
        は課税方法の変更、通貨換算に関する追加制限の発動および追加的な輸入制限の発動によって悪影響
        を受ける可能性がある。さらに、                 PRC  の経済活動の一部は輸出主導型であるため、                       PRC  の主要貿易相手
        国の経済動向に影響を受ける。
         企業開示、会計、規制基準              :PRC  の開示および規制基準は、多くの点で一部の                       OECD  加盟国の基準より

        も厳格ではない。         PRC  企業に関する公開情報は、              OECD  加盟国の企業が定期的に発行するものまたはその
        企業に関するものに比べて少ないことがある。入手可能なかかる情報は、                                      OECD  加盟国の企業が公表す
        る情報およびその企業に関する情報よりも信頼性が低いことがある。                                    PRC  の企業は、      OECD  加盟国で設立
        されたまたは上場する企業に適用されるものとは重要な点で異なる会計基準および要件の適用を受け
        る。これが弱い規制環境と組み合わさった場合、コーポレート・ガバナンスの基準が低くなり、ファ
        ンドが投資する企業の少数株主権の保護が少なくなる可能性がある。
         一定の重要情報の開示、透明性および信頼性の低い水準は、ファンドが行った投資の価値に影響を
        与える可能性があり、投資運用会社またはファンドの他の業務提供会社が、当該ファンドの投資の価
        値について不正確な結論に至る可能性がある。
         事業環境および一般経済             : Ａ株式の発行者の利益性は、世界的または特定の個別市場における経済情

        勢全般の悪化によって悪影響を受ける可能性がある。金利、インフレ、投資家心理、借入能力および
        借入費用、国際金融市場の流動性、株価の水準および変動性等の要因は、顧客の活動レベルに大きな
        影響を与える可能性がある。例えば、（ａ）不況または金利の大幅な上昇は、バランスシート上の資
        産の信用力に悪影響を及ぼす可能性があり、（ｂ）市場の低迷または景気の悪化は、当該発行体の収
        益を減少させる可能性がある。
         証券市場     : SSE  および   SZSE  を含む   PRC  証券市場は成長と変化の時期を迎えており、取引の決済および

        記録ならびに関連する規制の解釈および適用に困難が生じる可能性がある。さらに、                                            PRC  証券市場の規
        制および執行活動は、           OECD  諸国の市場と同等ではないことがある。                     PRC  証券市場および投資家、ブロー
        カーその他の参加者による活動について、特定の                          OECD  市場におけるものと同等の規制および監視が存
        在しないことがある。
         PRC  証券取引所の証券は、一般的に、一定期間の日常的な企業活動の結果として、取引を停止するま
        たは取引できない証券になる。この場合、影響を受ける証券は、投資運用会社またはその代理人に
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        よって公正価値が決定される可能性がある。さらに、買戻しの場合には、関連する取引日において取
        引できない証券に関する現金手取金の受領に追加的な遅延が生じる可能性がある。
         ボラティリティ        :PRC  株式市場はまだ発展の初期段階にある。Ａ株市場は、投資家が頻繁に取引し、

        非常に短期的な見方を有する傾向がある依然として非常に投機的な市場である。これらの要因は                                                 PRC  株
        式市場に大きな価格変動をもたらしており、かかる変動が将来発生しない保証はない。上記の要因
        は、ファンドの純資産価額、投資証券を買い戻す能力および投資証券を買い戻す価格に悪影響を与え
        る可能性がある。
         人民元通貨リスク         : 人民元は自由に転換可能な通貨ではなく、                      PRC  中央政府の為替管理政策または送

        金制限の対象となっている。当該政策または制限が将来変更された場合、ファンドまたはその投資家
        のポジションに悪影響が生じる可能性がある。
         上記のリスク要因は、投資証券購入に関連するリスクの完全な網羅または説明を意図するものでは

        ない。ファンドに投資しようとする者は、投資証券購入の決定前に、本書を読み、自身のアドバイ
        ザーに相談するべきである。
        リスク管理

         上記のとおり、ファンドは、効率的なポートフォリオ運用の目的で                                   FDI  を利用する。投資運用会社

        は、  FDI  の利用から生じるグローバル・エクスポージャーの計算にコミットメント・アプローチを採用
        している。      FDI  の利用に関連するファンドのグローバル・エクスポージャーは、ファンドの純資産総額
        を超えることはできない。
         コミットメント・アプローチは、裏付け資産の市場価額に基づき                                 FDI  ポジションを同額のポジション
        に転換することにより計算される。                   FDI  がヘッジ目的で利用される場合、                 FDI  のエクスポージャーは算
        出後、ヘッジ対象商品と相殺される。
        投資リスク

         ファンドへの投資は、本書に記載されるリスクを含む一定のリスクを伴う。これらのリスクは、す

        べてのリスクを網羅するものではなく、投資を予定する者は、投資証券の購入前に、本書を精査し、
        自己の専門アドバイザーに相談するべきである。
         ファンドが      FDI  を利用する際、ファンドのリスク特性は上昇する。                           FDI  利用に関連するリスクに関す
        る情報については、以下の具体的リスクに留意されたい。また、上記「デリバティブ・リスク」を参
        照されたい。
        集中リスク

         ファンドは、相当大きな割合でその資産を一つの国、少数の国々または特定の地理上の地域に所在

        する発行体に投資することができる。このような場合、ファンドのパフォーマンスが当該国または地
        域もしくはそれらの国々の市場、為替、経済、政治もしくは規制の状況および進展と密接に結びつく
        ことから、地理上の分散化がより徹底している投資信託のパフォーマンスに比べて大きく変動するこ
        とがある。
         さらに、ファンドは、特定の産業、市場または経済のセクターの発行体に集中的に投資することが
        ある。ファンドが特定の業種、市場または経済のセクターに集中的に投資する場合、かかる業種、市
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        場または経済のセクターにおいて発行体に影響を及ぼす財政、経済、ビジネス、およびその他の進展
        が、当該業種、市場または経済のセクターに資産を集中させなかった場合よりもファンドに大きな影
        響 を及ぼす。
         さらに、投資家が、ファンドが投資を集中させる特定の国、業種、市場もしくはセクターに影響を
        及ぼすか、または影響を及ぼすことが予想される要因に応じてファンドの投資証券の相当な金額を売
        買することがあり、その結果、ファンドに多額の現金の流出入が生じることがある。このような多額
        の流出入により、ファンドの現金ポジションまたは現金要件が正常な水準を上回ることがあり、その
        結果、ファンドの運用またはファンドのパフォーマンスが悪影響を受けることがある。
        為替リスク

         ファンドは基準通貨と異なる通貨建ての証券に投資することができる。基準通貨に対する当該通貨

        の価値の変動がファンドの当該通貨建ての投資対象の価値にプラスまたはマイナスの影響を及ぼすこ
        とがある。ファンドは異なる通貨へのエクスポージャーの低減を助ける為替契約に投資することがで
        きるが、必ずしも投資するとは限らず、このような契約が成功するとの保証はない。また、これらの
        契約により、ファンドが有利な為替変動から得る可能性がある利益の一部またはすべてが低下または
        消滅することがある。
        指数リスク

         ファンドのパフォーマンスとファンドが追随する指数との間に強い相関関係を生み出すファンドの

        能力が、証券市場の変化、指数の構成銘柄の変化、ファンドのキャッシュフローの流出入ならびに
        ファンドの報酬および費用により影響を受けることがある。ファンドは指数または指数を構成する証
        券の現在のまたは予測されるパフォーマンスに関係なく指数のリターンに追随することを目指してい
        る。その結果、ファンドのパフォーマンスは、アクティブな投資戦略を利用して運用するポートフォ
        リオのパフォーマンスに比べて低下することがある。指数の仕組みおよび構成は、指数のパフォーマ
        ンス、ボラティリティおよびリスク（絶対値べースおよび他の指数との相対値）に、ひいてはファン
        ドのパフォーマンス、ボラティリティおよびリスクに影響する。
        指数追随リスク

         ファンドの投資目的が達成されるとの保証はない。特に、いかなる金融商品も指数のリターンを正

        確に複製または追随することはできない。ファンドの投資の変動および該当する指数のリバランスに
        より、様々な取引コスト（外貨為替取引の決済に関連するものを含む。）、運営費用または非効率性
        が生じ、ファンドによる指数のパフォーマンスの追随に悪影響を及ぼすことがある。また、投資証券
        への投資によるトータル・リターンは、適用される指数の計算に参入されない一定の費用および経費
        により低下する。さらに、指数を構成する投資対象の取引の一時的な停止もしくは中断、または市場
        が混乱する場合、ファンドの投資ポートフォリオのリバランスを行えないことがあり、指数のリター
        ンから乖離する結果となることがある。
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        投資リスク

         投資主はファンドへの投資元本の全額を失うことがある。ファンドが保有する証券の価値は、時に

        急激かつ予想外に上昇することもあれば低下することもある。ファンドへの投資は将来のいかなる時
        点においても投資元本を下回ることがある。
         投資証券への投資のトータル・リターンは、ファンドが投資する法域の税金を含むファンドに発生
        する税金によって減額されることがある。ファンドは、関連する二重課税条約の条項または慣例に基
        づき減額された配当源泉税の恩恵を受けることがあるが、かかる保証はない。本投資法人およびファ
        ンドに適用される税務上の取扱いに関する詳細については、後記「４　手数料等及び税金　（５）課
        税上の取扱い」を参照のこと。
        担保管理リスク

         本投資法人は、前記「２　投資方針　（１）投資方針」の「担保方針」の項に定める担保を提供

        し、受領することがある。提供される担保は、オペレーショナル・リスク、流動性リスク、カウン
        ターパーティー・リスク、保管・リスクおよび法的リスクの対象となる場合がある。上記「証券金融
        取引」、「証券貸付リスク」、「レポ契約」および「担保リスク」の項を参照のこと。
        ストック・コネクトのリスク

         ファンドは、指数のパフォーマンスの追随を目指すことにより、その後指数を構成するために親参

        照指数の発行体の最大ウェイトが５％に固定されたとしてもこれに関わりなく、ストック・コネクト
        を通じて、上海証券取引所で上場および取引される一定の適格有価証券（以下「ストック・コネクト
        証券」という。）に投資することができる。ストック・コネクトとは、香港証券取引所（以下
        「 SEHK  」という。）、上海証券取引所（以下「                      SSE  」という。）、香港中央結算有限公司（以下
        「 HKSCC   」という。）および中国証券登記決算有限公司（以下「                             ChinaClear      」という。）が        SEHK  と SSE
        （以下、総称して「ストック・コネクト」という。）との間の相互市場アクセスを確立するために開
        発した有価証券の取引・決済プログラムである。ファンドは、                                SEHK  ・ HKSCC   トレーディング・リンクを
        通じて、     SSE  に上場される優良な有価証券の取引および決済を行うことができる（かかる取引は「ノー
        スバウンド」と呼ばれる。）。
         ストック・コネクトを通じたストック・コネクト証券への投資家には、いかなる個別の投資割当て
        も適用されない。また、「ロックアップ」期間もなく、元本および利益の本国送金の制限もない。
         しかしながら、ストック・コネクトを通じた取引は、ファンドの投資対象に影響を与えるおそれの
        ある多くの制限を受ける。特に、ストック・コネクトがまだ初期段階であることに留意するべきであ
        る。さらなる進展が見込まれるものであり、かかる進展が及ぼすファンドの投資対象への制限または
        影響があるか否か、またかかる進展がどのような制限または影響を及ぼすかについて保証はない。
         さらに、ストック・コネクトまたはストック・コネクトに起因して生じる活動に関して、香港およ
        び中華人民共和国（以下「              PRC  」という。）の法令、ならびにストック・コネクトおよびストック・コ
        ネクト関連の活動を規制する規制者（中国証券監督管理委員会（以下「                                     CSRC  」という。）、中国人民
        銀行、中国国家外貨管理局、証券先物委員会、香港金融管理局またはストック・コネクトに関する管
        轄権、権限もしくは責任を有するその他の規制者、機関もしくは当局を含むが、これらに限られな
        い。）またはストック・コネクト関連業務を行う取引所、決済制度もしくはその他の法主体（                                                 SEHK  お
        よび関連補助機関、          HKSCC   、 SSE  または   ChinaClear      を含むが、これらに限られない。）により公表また
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        は適用される規則、方針またはガイドライン（以下「ストック・コネクト規則」という。）の随時の
        適用および解釈については未検証であり、これらがどのように適用されるかも不透明である。
        本国市場規則

         ストック・コネクトを通じた有価証券取引の基本原則は、該当する有価証券の本国市場の法律およ

        び規則が当該有価証券への投資家に適用されるということである。ストック・コネクト証券に関して
        は、中国本土が本国市場であるため、ストック・コネクト証券への投資家は、中国本土の有価証券規
        制、  SSE  の上場規則その他の規則および規制を遵守するべきである。                               SSE  規則またはその他の          PRC  の法律
        の要件に違反があった場合、               SSE  は、調査を実施する権限を有し、                 SEHK  の取引参加者を通じて、投資家
        （ファンドが含まれる可能性がある。）に関する情報の提供および調査への協力を当該取引参加者に
        要求する可能性がある。
         しかしながら、一定の香港の法律上および規制上の要件も引き続きストック・コネクト証券の取引
        に適用される。
        ストック・コネクトの運用の中止、制限および停止

         SEHK  （または関連補助機関）は、               SEHK  規則に定める一定の状況において、                   SEHK  が適切とみなす期間

        および頻度で、ストック・コネクト証券のノースバウンド・トレーディングの全部または一部に関す
        る注文の取次ぎおよび関連補助業務の全部または一部を一時的に中止し、または制限することができ
        る。  SEHK  は、運用上の必要性、悪天候、緊急事態その他の理由により、一時的か恒久的かにかかわら
        ず、いつでも事前通知なしでストック・コネクトの営業時間および取決めを変更することができる絶
        対的な裁量権を有する。さらに、                 SEHK  （または関連補助機関）は、ストック・コネクトのノースバウ
        ンド・トレーディング業務を恒久的に停止することができる。
        Ａ株およびＨ株の取引中止

         SEHK  規則には、Ｈ株およびそれに対応するストック・コネクト証券として認められたＡ株の                                             SEHK  で

        の取引が中止された場合でも、当該ストック・コネクト証券の                                SSE  での取引が中止されない場合、当該
        ストック・コネクト証券に係る                SSE  へのストック・コネクト証券の売買注文執行の取次ぎ業務は通常ど
        おり実施可能である旨記載されている。しかしながら、                             SEHK  は、その裁量により、事前通知なしでか
        かる業務の制限または中止を行うことができる。
        所有権

         香港の法律では、ブローカーまたは保管銀行が香港中央清算決済システムにおいて投資家のために

        保有する株式については、当該株式への投資家の所有権を認めている。かかる承認は、関連する清算
        参加者が     HKSCC   を通じて香港投資家および海外投資家のために保有するストック・コネクト証券にも同
        様に適用されるべきである。さらに、                     PRC  においては（ストック・コネクト証券が                       HKSCC   名義で
        ChinaClear      に開設された証券取引口座に登録される場合）、「上海・香港ストック・マーケット・コ
        ネクト試行プログラムに関する諸規定」（ストック・コネクトの始動および運用を規定するため                                                  CSRC
        により公表された。）において、ストック・コネクト証券に関して、                                    HKSCC   はノミニー保有者として行
        為し、香港投資家および海外投資家が権利および権益を有する旨明示的に記載されている。したがっ
        て、  PRC  の法律上、香港投資家および海外投資家（ファンドを含む。）がストック・コネクト証券の所
        有権も有すべきであるとの規制の意図があるように思われるが、これが保証されるわけではない。
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         しかしながら、ストック・コネクトは新しい構想であるため、かかる取決めに関して不透明な点が
        ある。また、香港投資家および海外投資家（関連するファンドを含む。）は、ストック・コネクト証
        券 の所有権を有することができるが、                   HKSCC   の規則に従ってかかる権利を行使するために、                        HKSCC   を通
        じてノミニーとして行為しなければならない。
         HKSCC   が支払不能に陥った場合、ストック・コネクト証券は、                             HKSCC   の破産財産を構成しない。支払
        不能に関する手続きは香港の法律により規定され、またストック・コネクト証券に関して、
        ChinaClear      および   PRC  の裁判所が香港の法律に基づき適式に指名された清算人の権限を認めることが予
        想される（が、全く確実ではない。）。
        外国人の所有制限

         PRC  の法律上、      PRC  上場企業１社について単独の外国人投資家が保有できる株式数には上限があり、

        また  PRC  上場企業１社における外国人投資家全員の合計保有割合の上限も設けられている。かかる外国
        人の所有制限が一括で（すなわち、関連する保有持分がノースバウンド・トレーディング経由かその
        他の投資チャネル経由かにかかわらず、同一上場企業の国内発行株式と海外発行株式の両方に）適用
        される可能性がある。単独の外国人投資家の上限は、現在、                               PRC  上場企業１社の株式の           10 ％と定められ
        ており、外国人投資家の合計上限は、現在、                       PRC  上場企業１社の株式の           30 ％と定められている。かかる
        上限は随時変更される可能性がある。
         外国人の保有制限に違反があった場合、                     SSE  が SEHK  に通知し、      SEHK  は、後入れ先出し法により、関係
        する取引を特定し、関連する取引参加者に対し、関係投資家（ファンドが含まれる可能性がある。）
        に対する     SEHK  の指定する期間内の株式の売却要請を行うよう要求する。当該投資家がその株式を売却
        しなかった場合、取引参加者は、ストック・コネクト規則に従って、当該投資家に係る株式を強制的
        に売却するよう要求される。
        投資家特性

         ファンドの投資家は、英国の優良                 ESG  企業の株式市場パフォーマンスへのエクスポージャーの構築を

        望み、この種の投資に関連するリスクを受け入れる用意のある、長期的な期間軸でリターンを求める
        個人投資家および機関投資家または適格取引相手方（                            MiFID   Ⅱにて記載される。）であることが期待さ
        れている。インデックスの仕組みと構成に基づき、ファンドのボラティリティは、随時、変化する可
        能性があるが、一般に中から高程度になると予想されている。
      ｂ．投資リスクに対する管理体制

         上記のとおり、ファンドは効率的なポートフォリオ運用のために                                 FDI  を利用することがある。

         投資運用会社は、         FDI  の利用から生じるグローバル・エクスポージャーの計算にコミットメント・ア
        プローチを採用している。              FDI  の利用に関連するファンドのグローバル・エクスポージャーは、ファン
        ドの純資産総額を超えることはできない。
         コミットメント・アプローチは、裏付け資産の市場価額に基づき                                 FDI  ポジションを同額のポジション
        に転換することにより計算される。                   FDI  がヘッジ目的で利用される場合、                 FDI  のエクスポージャーは算
        出後、ヘッジ対象商品と相殺される。
      ｃ．重要事象等

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         本書の日付現在、本投資法人が将来にわたって営業活動を継続することを妨げるような、あるいは
        当会社の経営に重大な影響を及ぼすような、極めて疑わしい事象はない。
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     ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
      ａ．海外における申込手数料
         該当事項なし。
      ｂ．日本国内における申込手数料
         該当事項なし。
     （２）【買戻し手数料】

      ａ．海外における買戻手数料
         該当事項なし。
      ｂ．日本国内における買戻手数料
         該当事項なし。
     （３）【管理報酬等】

         ファンドに関して支払われるべきすべての手数料および費用は、単一の手数料として支払われる。
         これを「総経費率」（以下「               TER  」という。）または「定率報酬」と呼ぶ。定率報酬のうち、本投資
        法人は、本投資法人の資産に関して発生したすべての費用を負担する。これには、管理会社、投資運
        用会社または副投資運用会社、保管会社、事務管理代行会社、取締役会、元引受会社または副元引受
        会社および本投資法人の秘書役の手数料および費用が含まれるが、これらに限定されない。
         定率報酬は、本投資法人により割り当てられ、保管会社、元引受会社および管理会社に直接支払わ
        れる。管理会社は、自己の報酬から、それぞれ業務提供者である管理事務代行会社および投資運用会
        社に対する報酬を支払うことになる。
         本投資法人は、適用規則に従うことを条件に、その報酬の一部または全部を、本投資法人に投資
        し、またはファンドに関して本投資法人に対して業務を提供する者に支払うことができる。
         ファンドの投資証券クラスに関しては、以下の手数料および費用が適用される。
        投資証券クラス                       定率報酬

        （米ドルヘッジ）         A － acc            クラスの純資産価額の           0.48  ％（年率）を上限とする。
        （日本円ヘッジ）         A － acc            クラスの純資産価額の           0.48  ％（年率）を上限とする。
     （４）【その他の手数料等】

         以下の報酬および費用は、定率報酬から支払われることになる。
        （ⅰ）投資証券の上場証券取引所への上場およびかかる上場の維持に係る経費
        （ⅱ）取締役会会議および投資主総会の招集および開催に係る経費
        （ⅲ）法務サービスその他のコンサルタントサービスに係る専門家報酬および費用
        （ⅳ）現投資主および投資主となる予定の者に対する目論見書、目論見書補遺、年次報告書および半
           期報告書その他の文書の作成、印刷、発行および配布に係る経費および費用
        （ⅴ）指数提供者、本投資法人が使用する知的財産、商標またはサービスマークのライセンサーに支
           払うライセンス料その他の料金から発生する経費および費用
        （ⅵ）投資運用会社および／または副投資運用会社が任命する投資顧問業者の費用および経費。
        （ ⅶ ）随時発生し、取締役会が本投資法人またはいずれかのファンドの運営の継続のために必要また
           は適切なものであると認めたその他の経費および費用（一時的かつ特別な経費および費用を除
           く。）
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         定率報酬は、特別の費用および経費（取引手数料、印紙税その他のポートフォリオのリバランスに
        関する公課を含む本投資法人の投資に課されるその他の税金、源泉税、本投資法人の投資に関して生
        じる手数料および仲介手数料、借入の交渉、実行または変更について生じる借入金利および銀行手数
        料、  ファンドへの投資に関して仲介業者が請求する手数料その他関連するファンドの資産からすべて
        支払われることになる本投資法人に関する重大な訴訟などから随時発生する特別または例外的な費用
        および経費（もしあれば）を含むがこれに限られない。）を含まない。
         定率報酬は、本投資法人の各ファンドの純資産価額を基準として日々計算され、発生し、月次で後
        払いされる。本投資法人の各ファンドの定率報酬は、関連する英文目論見書補遺に規定される。ファ
        ンドの運営に関して、上述したファンドの費用が定率報酬を超過した場合、元引受会社またはその関
        連会社はその資産から不足分を填補する。
     （５）【課税上の取扱い】

      ①　日本の投資主に対する課税
         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
        （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
            得に対するものと同じ取扱いとなる。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払の取扱者を通じて支払い
            を受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係る
            配当課税の対象とされ、             20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が行
            われる（     2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
            日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
            ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
            告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
            申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
            て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファ
            ンドの配当金に対して、所得税のみ                   15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１月１
            日以後は     15 ％の税率となる。）。なお、益金不算入の適用は認められない。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
            発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
            配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
            を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
            額（みなし配当額を除く）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
            じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、                         20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税
            率による源泉徴収が行われる（                2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率
            となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
            その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
            た税額のみで課税関係は終了する。
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
            通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
            る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
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        （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、アイルランドに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
           を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しアイルランド税務当局により課税されることは一切ない。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
      ②　アイルランド

         投資証券に投資する投資家は、投資証券が購入、売却、保有または買い戻される国の法律および実
        務慣行に従い、投資主の居住国または国籍国に従い、ファンドの分配金またはみなし分配金、ファン
        ドにおけるキャピタル・ゲイン（実現または未実現であるかを問わない。）、受領または発生または
        受領されたとみなされる所得に対する所得税、源泉税、キャピタル・ゲイン税、富裕税、印紙税また
        はその他の種類の税金が課されることを認識すべきである。
         投資家は、ファンドのパフォーマンス、およびその後に投資証券の買戻し後に投資家が受領する投
        資収益は参照指数または参照資産のパフォーマンスに部分的または完全に依存することがある一方
        で、税金がファンドの資産に関してファンドが受領したおよび／または受領したとみなされる、およ
        び／またはファンドに発生した所得に基づいて計算されることがある事実を認識しなければならな
        い。
         取締役会は、投資証券の購入、保有および処分によるアイルランドその他の国における税効果につ
        いて投資家が自身の独立した税務顧問に相談することを勧める。加えて、投資家は、税制および関連
        する税務当局によるその適用または解釈が随時変更されることを認識すべきである。したがって、ど
        の時点でも適用される正確な税務上の取扱いを予測することは不可能である。
         以下は、株式の購入、保有および処分におけるアイルランドの税効果の概要である。本要約は、関
        連する可能性のあるアイルランドの税務上の考慮のすべてを包括的に記述することを意図するもので
        はない。本要約は、投資証券の絶対的受益所有者（証券のディーラー以外）のポジションのみに関す
        るものである。
         本要約は、アイルランドの税法および英文目論見書の日付における国税庁の実務に基づくものであ
        る（また、将来または遡及的な変更の対象となる。）。投資証券の潜在的な投資家は、投資証券の購
        入、保有および処分のアイルランドその他の国における税務上の影響に関して、自己の顧問に相談す
        べきである。
        本投資法人の課税

         取締役が受けた助言によれば、本投資法人は租税統合法第                              739  条Ｂの意味における投資信託であり、
        したがって、本投資法人が課税目的上アイルランドの居住者である限り、その所得または利益に対し
        てアイルランドの税金は課されない。投資証券が承認された決済システム（                                        CREST   決済システムを含
        む。）にて保有され続ける限り、本投資法人は、投資証券に関してアイルランドの税金を計上しな
        い。投資証券が承認された決済システムにて保有されなくなった場合、本投資法人は特定の状況下に
        おいて国税庁に支払う税金を計上することを義務付けられることになる。
         本投資法人に「課税事由」が発生した際には、投資主に関して本投資法人に税金が生じる可能性が
        ある。
         課税事由には、以下の事項が含まれる。
        （ⅰ）本投資法人から投資主への投資証券に関する支払い
        （ⅱ）投資証券の譲渡、消却、償還または買戻し
        （ⅲ）「関係する期間」の終了時における投資主による投資証券のみなし処分（以下「みなし処分」
            という。）
            「関係する期間」とは、投資主による投資証券の取得から開始する８年間および前の関係する
            期間の直後に開始するその後の各８年間をいう。
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         課税事由には、以下の事項は含まれない。
        （ⅰ）公認の清算・決済機関において保有される投資証券に関する取引
        （ⅱ）独立当事者間取引の方法により実行され投資主への支払いがなされない、本投資法人の投資証
            券と本投資法人の他の投資証券との投資主による交換
        （ⅲ）配偶者または同性配偶者と前配偶者または前同性配偶者との間で行われた投資証券の特定の譲
            渡
        （ⅳ）本投資法人とアイルランドのその他の投資信託の適格な合併または再編に際し生じる投資証券
            の交換
        （ⅴ）合併スキーム（租税統合法第                  739  条 HA に定義される。）に関連する交換から生じる本投資法人の
            投資証券の消却
         課税事由が生じた場合、本投資法人は、かかる課税事由につき投資主に対して行った一切の支払い
        から適用税額を控除することができる。課税事由が生じたものの本投資法人から投資主に対しいかな
        る支払いもなされなかった場合、本投資法人は、納税義務を履行するために必要数の当該投資主の投
        資証券を充当し、または消却することができる。
         課税事由がみなし処分であり、本投資法人のアイルランド居住者である投資主により保有される投
        資証券の価額が本投資法人（またはサブ・ファンド）の総投資証券の価額の                                        10 ％未満であり、かつ、
        本投資法人がアイルランド国税庁に対しアイルランド居住者である各投資主について一定の情報を年
        に一度報告することを選択した場合、本投資法人は、適用税を控除する必要はなく、（本投資法人で
        はなく）アイルランド居住者である投資主が、自己査定に基づき、みなし処分に関する税金を支払わ
        なければならない。融資は、従前のみなし処分につき本投資法人または投資主により支払われた適用
        税に基づき課税事由に関する適用税につき使用可能となる。投資主による投資証券のかかる処分時に
        未使用の融資は返還されなければならない。
        投資主

        アイルランド居住者ではない投資主の課税

         アイルランド居住者ではない投資主は、課税事由の発生に応じてアイルランドの税金を課されな
        い。ただし、以下のいずれかの場合に該当することを条件とする。
        （ⅰ）当該投資主がアイルランド居住者でない旨の記入済みの関係宣誓書を本投資法人が保有してい
            る場合
        （ⅱ）当該投資主に関する関係宣誓書の提出要件が遵守されたものとみなされる旨の国税庁からの承
            認通知書を本投資法人が保有し、かつ、かかる承認通知書がアイルランド国税庁により撤回さ
            れていない場合
         本投資法人が関係宣誓書を保有していない場合、または関係宣誓書が実質的に正確ではないことも
        しくは正確ではなくなったことを合理的に示唆する情報を本投資法人が有している場合、本投資法人
        は、当該投資主に関し課税事由の発生に応じて税金を控除しなければならない。
         控除された税金は一般に還付されない。
         アイルランド居住者ではない投資主を代理して行為する仲介機関は、当該投資主のために同一の免
        除を請求することができる。当該仲介機関は、アイルランド居住者ではない投資主を代理して行為し
        ている旨の関係宣誓書を作成しなければならない。
         アイルランドに所在する法人投資主の取引支店または取引代理店によりまたはこれらのために直接
        的または間接的に投資証券を保有するアイルランド居住者ではない当該法人投資主は、当該投資証券
        から得られる所得または当該投資証券の処分による利益につきアイルランドの法人税を課税される。
        免税アイルランド投資主

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         本投資法人は、免税アイルランド投資主からの記入済みの関係宣誓書を保有し、かつ、かかる関係
        宣誓書が実質的に不正確であると信じる理由がない限り、当該免税アイルランド投資主に関し税金を
        控 除することを要しない。免税アイルランド投資主は、免税アイルランド投資主ではなくなった場
        合、本投資法人に通知しなければならない。本投資法人によりその関係宣誓書が保有されていない免
        税アイルランド投資主は、本投資法人により免税アイルランド投資主でないものとして扱われる。
         本投資法人は免税アイルランド投資主に関し税金を控除することを要求されないものの、免税アイ
        ルランド投資主は、自らの状況に応じて、投資証券の売却、譲渡、買戻し、償還もしくは消却に関連
        する自らの所得、収益および利益または自らの投資証券に関する配当、分配その他の支払いについ
        て、アイルランドの税金を納付する義務を負うことがある。アイルランド国税庁に対して税金を計上
        する義務は、免税アイルランド投資主が負う。
        アイルランド居住者である投資主

         （免税アイルランド投資主でない）アイルランド居住者は、課税事由の発生時に納税義務を負う。
        投資証券に係る当該投資主への支払いもしくは投資証券の売却、譲渡、みなし処分（上記の                                                10 ％基準
        に従う。）、消却、償還もしくは買戻しに関して、または投資証券に関するその他の支払いについ
        て、  41 ％の税率で本投資法人により税金が控除される。
         会社ではなく、かつ、免税アイルランド投資主でないアイルランド居住者である投資主は、投資証
        券の売却、譲渡、みなし処分、消却、償還もしくは買戻し、または自らの投資証券に関するその他の
        支払いについて、追加の所得税または資本取得税の納税義務を負わない。
         アイルランド居住者である投資主が免税アイルランド投資主に該当しない会社であり、かかる支払
        いがスケジュールＤのケースＩに基づく取引所得として課税されない場合、受領した金額は、所得税
        が控除された総額からのスケジュールＤのケースⅣに基づき課税される年間支払純額として扱われ
        る。この場合に課税対象となるアイルランドの居住者である法人投資家に関する課税事由に適用され
        る税率は     25 ％である。ただし、当該法人投資家が本投資法人に対しアイルランドの税務参照番号を含
        む申告を行っていることを条件とする。
         アイルランド居住者である投資主が免税アイルランド投資主に該当しない会社であり、かかる支払
        いがスケジュールＤのケースＩに基づく取引所得として課税される場合、以下の規定が適用される。
         本投資法人により控除された税額を投資主の受領する金額に加算した金額は、支払いが行われた課
        税対象期間における投資主の所得として扱われる。
         投資証券の売却、譲渡、みなし処分、消却、償還または買戻しに際し支払いが行われた場合、かか
        る所得は、投資主がかかる投資証券の取得のために支払った現金または現金等価物による対価の額だ
        け減額される。
         本投資法人により控除された税額は、かかる支払いが行われた課税対象期間について投資主に課税
        されるアイルランドの法人税と相殺される。
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        個人ポートフォリオ投資信託

         投資信託は、アイルランド居住者である投資主が投資信託の財産の一部または全部の選定に影響を
        及ぼすことが可能な場合、当該アイルランド居住者である投資主に関連する個人ポートフォリオ投資
        信託（以下「       PPIU  」という。）であるとみなされる。投資信託は、選定に影響を及ぼすことが可能な
        アイルランド居住人である投資主についてのみ                        PPIU  となる。     PPIU  に関連する課税事由から生じる利益
        は 60 ％の税率の税金を課される。租税統合法第                      739  条 BA の規定に従って特定の条件が遵守される場合、
        投資信託は      PPIU  とはみなされない。
        為替差益

         投資証券の処分につきアイルランド居住者である投資主が為替差益を得た場合、当該投資主は、か
        かる処分により得られた課税対象利益につきキャピタル・ゲイン税を課税される。
        印紙税

         本投資法人が租税統合法第              739  条Ｂの意味における投資信託としての資格を有する限りにおいて、投
        資証券の申込み、譲渡または買戻しに際してアイルランドで支払うべき印紙税はない。現物による投
        資証券の申込み、譲渡もしくは買戻しにつき印紙税が課税されるかは、個別に検討されるべきであ
        る。
        資本取得税

         アイルランドの贈与税または相続税（資本取得税）は、以下を条件として、投資証券の贈与または
        相続には課せられない。
        （ⅰ）当該処分の日現在、投資証券の譲渡人はアイルランドに住所地を有しておらず、かつアイルラ
            ンドの通常居住者でもなく、当該贈与または相続の日現在、投資証券の譲受人はアイルランド
            に住所地を有しておらず、かつアイルランドの通常居住者でもないこと、および
        （ⅱ）当該贈与または相続の日および評価日現在、当該投資証券が当該贈与または相続に含まれてい
            ること。
        その他の税務事項

         本投資法人がアイルランド以外の国で発行された証券またはアイルランド以外の国に所在する資産
        から受領した所得およびキャピタル・ゲインには、当該所得およびキャピタル・ゲインが生じた国の
        税金（源泉徴収税を含む。）が課される場合がある。本投資法人は、アイルランドと他の国の間で施
        行されている二重課税防止条約による源泉徴収税率の軽減による利益を受けることができないことが
        ある。取締役は、本投資法人がかかる利益を受けるための申請を行うかに関して単独の裁量権を有
        し、かかる申請は管理事務上の負担が大きい、経済的な負担が大きい、またはその他実務上不可能で
        あると取締役が判断した場合には、かかる利益を受けるための申請を行わないことを決定することが
        ある。
         本投資法人が負担した源泉徴収税の還付を受ける場合、本投資法人の純資産価額は改定されること
        はなく、還付時の比率に応じてその時点で存在する投資主に還付による利益が配分される。
        情報の自動交換

         本投資法人は、        IGA  、理事会指令       2011  ／ 16 ／ EU 、租税統合法第        891  条Ｅ、第     891  条Ｆおよび第       891  条Ｇ
        ならびにこれらの条項に従って制定された規則に従い、本投資法人の投資家に関する一定の情報を回
        収する義務を負う。
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         本投資法人は、アイルランド国税庁に対し、投資家に関する一定の情報（当該投資家の税務上の居
        住状況に関する情報を含む。）および投資家が保有している口座に関する一定の情報を提供しなけれ
        ばならなくなる。         FATCA   または   CRS  に関するさらなる情報については、アイルランド国税庁のウェブサ
        イ ト（  www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html                        ）を参照されたい。
         FATCA   および   CRS  に関するさらなる詳細を以下に記載する。
        FATCA

         2012  年 12 月 21 日、アイルランド政府および米国政府は、                      IGA  を締結した。
         IGA  は、米国人がアイルランドの「金融機関」で保有している口座に関する情報の自動報告および自
        動交換ならびにアイルランド居住者が保有している米国金融口座に関する情報の相互交換について規
        定している。本投資法人は、これらの規則に服する。かかる要件を遵守するには、本投資法人が一定
        の情報および文書を本投資法人の投資主、その他の口座保有者および（該当する場合には）本投資法
        人の投資主の実質的所有者に請求し、これらの者から取得し、かつ、米国人が直接的または間接的に
        所有していることを示す情報および文書をアイルランドの所管官庁に提供することが必要となる。投
        資主およびその他の口座保有者は、これらの要件を遵守しなければならなくなり、遵守しない投資主
        は、強制買戻し、源泉徴収対象の支払いに対する                          30 ％の米国源泉徴収税および／またはその他の制裁
        金の対象となる場合がある。
         IGA  の規定により、アイルランドの金融機関は、米国口座保有者に関してアイルランド国税庁に報告
        を行い、引換えに米国の金融機関は、アイルランドの居住者である口座保有者に関して内国歳入庁に
        報告を行わなければならなくなる。その後この２つの税務当局は、かかる情報を年に一度自動的に交
        換する。
         本投資法人（および／または本投資法人が適式に任命した代理人のいずれか）は、                                           IGA  または   IGA  に
        関連して公布された法律により本投資法人が負いうる報告要件を満たすため、投資主に対し、その課
        税上の地位、身元または居住地に関する情報を提供するよう要求する権利を有するものとし、投資主
        は、投資証券の申込みを行うことによりまたは投資証券を保有することにより、本投資法人またはそ
        の他の者がかかる情報を関連する税務当局に自動開示することを承認したものとみなされる。
        CRS

         アイルランドでは、租税統合法第                 891  条Ｆによる      CRS  の実施および       CRS  規則の制定が定められた。
         CRS  は、個人および機関が稼得した所得の開示に対する協調的アプローチの促進を目的とした世界的
        な OECD  税務情報交換イニシアチブである。
         アイルランドおよびその他の多くの法域は、                       OECD  により発表された財務会計情報の自動交換に関す
        る共通報告基準に従った多国間協定を締結しているか、または締結する予定である。本投資法人は、
        CRS  協定の当事者である法域に居住するか、またはかかる法域で設立された投資家に関する特定の情報
        を国税庁に提供することを求められる。
         本投資法人または本投資法人により任命された者は、本投資法人の投資主または                                         CRS  の目的上「口座
        保有者」に該当する者の税務上の居住地に関する一定の情報を要請し、取得し、また（該当する場合
        は）当該口座保有者の実質的所有者に関する情報を要請する。本投資法人または本投資法人により任
        命された者は、要請した当該情報を報告対象年である評価年度の翌年度６月                                       30 日までにアイルランド
        国税庁に報告する。国税庁は、当該情報を参加法域の関連する税務当局と共有する。
        DAC6   －  報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要件

         2018  年６月    25 日、理事会指令（         EU ） 2018  ／ 822  （以下「     DAC  6 」という。）は、報告対象となるクロ
        スボーダー・アレンジメント（以下「                    RCBA  」という。）に関連する税務分野における強制的な自動情
        報交換に関する規則を導入した。                 DAC  6 は、  EU 加盟国の税務当局に対し、潜在的に積極的なタックス・
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        プランニング・アレンジメントに関する情報を提供することを予定している。                                        DAC  6 の目的の一つは、
        当該情報により、当局が有害な税務慣行に迅速に対処し、法律の制定または適切なリスク評価の実施
        お よび税務監査の実施によって抜け穴を塞ぐことができるようになることである。                                         DAC  6 は、必ずしも
        積極的なタックス・プランニングを構成するとは限らないアレンジメントにも適用可能である。
         DAC  6 の義務は、      2020  年７月１日から適用されるが、                2018  年６月   25 日から   2020  年６月   30 日の間に実施
        されたアレンジメントの報告も必要である。                       DAC  6 は、一般的に、        EU の仲介業者に対して、関係する仲
        介業者および関係する納税者、すなわち                     RCBA  が利用可能な者に関する識別情報に加え、アレンジメン
        トの詳細を含む        RCBA  に関する情報を地方税務当局に報告するよう求める。その後、地方税務当局は、
        他の  EU 加盟国の税務当局と情報交換を行う。そのため、本投資法人が起用する仲介業者、または場合
        によっては本投資法人自身が、本投資法人が締結した                            RCBA  に関する情報を関連する税務当局に報告す
        るよう法的に義務付けられる可能性がある。
        用語の意義

        本投資法人の「居住」の意義
         アイルランドにその管理および監督の中心を有する会社は、その設立地にかかわらずアイルランド
        の居住者となる。アイルランドにその管理および監督の中心を有さないものの、アイルランドで設立
        された会社は、当該会社が              EU 加盟国およびアイルランド共和国との間の二重課税防止条約においてア
        イルランドの居住者とみなされない場合を除き、アイルランド居住者となる。特定の状況において、
        アイルランドで設立され、その管理および監督の中心を二重課税防止条約の適用圏外に有する会社
        は、アイルランド居住者とみなされないことがある。                            2015  年１月１日より前に設立された会社には、
        特定の規則が適用されることがある。
        個人の「居住」の意義

         アイルランドの課税年度は、暦年ベースで運営される。
         個人は、以下の場合、ある課税年度中にアイルランドに居住していたとみなされる。
        （ⅰ）当該課税年度中にアイルランドに                     183  日以上滞在していた場合。
        （ ⅱ ）合計で     280  日以上アイルランドに滞在していた場合（当該課税年度中にアイルランドに滞在した
            日数および前課税年度中にアイルランドに滞在した日数を考慮する。）。
         個人によるある課税年度におけるアイルランドへの                           30 日以下の滞在は、かかる２課税年度審査の適
        用において考慮されない。アイルランドへの１日の滞在とは、該当する特定の日のいずれかの時点に
        おける個人の私的な滞在をいう。
        個人の「通常居住」の意義

         「 居住  」とは区別される「          通常居住     」とは、ある者の通常の生活パターンに関連し、ある場所にお
        けるある程度継続的な居住を意味する。
         連続する３課税年度中にアイルランドに居住していた個人は、４年目の課税年度の開始時から通常
        居住者となる。
         アイルランドの通常居住者である個人は、居住しなくなった連続する３課税年度の終了時にアイル
        ランドの通常居住者ではなくなる。したがって、                          2019  年にアイルランドの居住者かつ通常居住者であ
        り、かつ、当該課税年度にアイルランドを離れた個人は、                              2022  年の課税年度の終了時まで通常居住者
        であり続ける。
        「仲介者」の意義

         仲介者とは、以下のいずれかの者をいう。
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        （ⅰ）他者を代理して投資信託から支払いを受領する事業またはかかる支払いの受領を含む事業を行
            う者。
        （ⅱ）他者を代理して投資信託の投資口を保有する者。
        米国外国口座税務コンプライアンス（                   FATCA   ）規定

         2010  年米国雇用促進対策法（以下「                HIRE  法」という。）における外国口座税務コンプライアンス規
        定は、一定の米国源泉所得（分配金および利息を含む。）および米国源泉利息または一定の外国事業
        体に支払われる配当金を生み出すことのできる資産の売却またはその他の処分からの総収入に関し
        て、新しい報告および源泉徴収税制度（以下「                        FATCA   源泉徴収」という。）を課している。
         これらの規定の目的は、米国以外の口座および米国以外の事業体の米国人の直接および間接的な所
        有権を、米国税務当局に報告することである。
         FATCA   は、  2013  年６月   30 日までに外国企業による所定の行為を求めており、                           FATCA   に基づく実際の源
        泉徴収は、      2014  年１月１日以降に行われる源泉徴収可能な支払いから始まる。
         これらの潜在的に広範な規定の結果、金融サービスの提供者および投資信託（本投資法人および
        ディレクトリーに掲載されているサービス提供者を含む。）は、当該規定に定義されている米国直接
        口座保有者および間接口座保有者に関する情報が含む新規則の規定を遵守するために要求される情
        報、表明および権利の放棄を提供するために、米国税務当局との間で外国金融機関契約（以下「                                                 FFI  契
        約」という。）を締結するかどうかを検討する必要がある。
         米国税務当局は、上場投資信託である本投資法人が                           HIRE  条項の適用範囲内であるかどうかについて
        の指針を含む、        HIRE  条項に関する包括的かつ最終的な指針をまだ提供していない。
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     ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                                                （ 2020  年３月末日現在）
           資産の種類             国・地域名            時価合計（米ドル）              投資比率（％）
                       アメリカ合衆国                  388,528,097               52.50
             株式
                          日本                55,225,772               7.46
                         イギリス                 33,939,704               4.59
                          スイス                27,274,319               3.69
                         フランス                 24,454,973               3.30
                          ドイツ                20,993,377               2.84
                          カナダ                20,721,503               2.80
                        ケイマン諸島                  16,103,042               2.18
                       オーストラリア                   13,386,659               1.81
                         オランダ                 11,924,779               1.61
                          台湾                11,842,160               1.60
                        アイルランド                  11,804,721               1.59
                          中国                8,518,344              1.15
                          韓国                8,128,498              1.10
                          香港                7,627,425              1.03
                        スウェーデン                   7,594,300              1.03
                         スペイン                  7,151,561              0.97
                         デンマーク                  6,587,123              0.89
                          インド                 6,049,274              0.82
                         イタリア                  4,666,002              0.63
                        シンガポール                   3,120,607              0.42
                         ブラジル                  3,029,974              0.41
                        フィンランド                   2,982,958              0.40
                         南アフリカ                  2,858,991              0.39
                         バミューダ                  2,501,535              0.34
                         ベルギー                  2,482,367              0.34
                         ジャージー                  2,399,097              0.32
                         ロシア連邦                  1,903,976              0.26
                          タイ                1,572,141              0.21
                         ノルウェー                  1,551,016              0.21
                         マレーシア                  1,302,869              0.18
                       サウジアラビア                   1,263,070              0.17
                         メキシコ                  1,139,706              0.15
                        インドネシア                   1,107,363              0.15
                         イスラエル                  1,106,582              0.15
                       ニュージーランド                     865,253             0.12
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                         カタール                   643,677             0.09
                         ポルトガル                   603,417             0.08
                         フィリピン                   590,224             0.08
                         ポーランド                   561,576             0.08
                        オーストリア                    487,346             0.07
                       ルクセンブルグ                    419,501             0.06
                          チリ                  353,325             0.05
                         国際機関                   345,074             0.05
                       アラブ首長国連邦                     344,687             0.05
                         キュラソー                   279,405             0.04
                          トルコ                  266,435             0.04
                         ハンガリー                   232,756             0.03
                         ギリシャ                   143,997             0.02
                        チェコ共和国                    123,192             0.02
                          マン島                   82,697            0.01
                         コロンビア                    82,626            0.01
                         エジプト                   80,763            0.01
                         リベリア                   79,717            0.01
                          パナマ                   55,169            0.01
                      パプアニューギニア                      27,716            0.00
                        アルゼンチン                    26,988            0.00
                      英領ヴァージン諸島                      23,296            0.00
                          ペルー                   7,290            0.00
                          小計               729,570,012               98.58
            先物契約               －                 243,800             0.03
         未決済先渡為替契約                  －                  8,830            0.00
                          小計                  252,630             0.03
                ポートフォリオ合計                          729,822,642               98.61
                 現金・その他資産                          10,287,579               1.39
                   資産総額                       740,110,221              100.00
                   負債総額                        3,204,097              0.43
                    合計                      736,906,124               99.57
                 （純資産総額）                      （約  80,197   百万円）
        （注１）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
        （注２）上記の表において、国・地域名は発行会社の設立地を記載している。
        （注３）純資産総額は資産総額から負債総額を差し引いたものであるが、四捨五入をした結果、表示の額を差し引いた値と純資
            産総額の欄における値が一致しない場合がある。以下同じ。
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     （２）【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                                                （ 2020  年３月末日現在）
                                           取得価額          時価
                                                          投資
                                           （米ドル）         （米ドル）
        順位      銘柄       国・地域名     種類     業種     数量／額面                      比率
                                                          （％）
                                         単価    金額    単価    金額
          MICROSOFT   CORP
         １            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術     219,463.00     135.09   29,647,424.78      157.71   34,611,509.73      4.68
          APPLE  INC
         ２            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      68,415.00     238.87   16,342,289.89      254.29   17,397,250.35      2.35
          AMAZON.COM    INC
         ３            アメリカ合衆国     普通株式     一般消費財      6,343.00    1,747.31    11,083,179.34     1,949.72    12,367,073.96      1.67
                              コミュニケーショ
          ALPHABET   INC CL C
         ４            アメリカ合衆国     普通株式           9,473.00    1,249.07    11,832,402.96     1,162.81    11,015,299.13      1.49
                              ン・サービス
                              コミュニケーショ
          ALPHABET   INC CL A
         ５            アメリカ合衆国     普通株式           9,083.00    1,251.76    11,369,709.42     1,161.95    10,553,991.85      1.43
                              ン・サービス
          NESTLE  SA REG
         ６             スイス    普通株式     生活必需品      89,747.00     97.55   8,754,977.98      102.79   9,224,680.04     1.25
          PROCTER   & GAMBLE  CO/THE
         ７            アメリカ合衆国     普通株式     生活必需品      75,628.00     109.39   8,272,766.77      110.00   8,319,080.00     1.12
         ８  HOME  DEPOT  INC      アメリカ合衆国     普通株式     一般消費財      33,043.00     213.71   7,061,474.54      186.71   6,169,458.53     0.83
                              コミュニケーショ
         ９  FACEBOOK   INC CLASS  A    アメリカ合衆国     普通株式           36,471.00     188.56   6,876,913.41      166.80   6,083,362.80     0.82
                              ン・サービス
          TAIWAN  SEMICONDUCTOR     MANUFAC
         10              台湾    普通株式     情報技術     619,000.00      9.57   5,922,098.04      9.06   5,608,385.74     0.76
         11  JOHNSON   & JOHNSON       アメリカ合衆国     普通株式     ヘルスケア      39,767.00     138.90   5,523,624.45      131.13   5,214,646.71     0.70
          PEPSICO   INC
         12            アメリカ合衆国     普通株式     生活必需品      42,255.00     128.29   5,421,065.89      120.10   5,074,825.50     0.69
          ALIBABA   GROUP  HOLDING   SP ADR
         13            ケイマン諸島     預託証券     一般消費財      25,700.00     188.91   4,854,867.16      194.48   4,998,136.00     0.68
          ADOBE  INC
         14            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      14,796.00     287.88   4,259,516.36      318.24   4,708,679.04     0.64
          NVIDIA  CORP
         15            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      17,560.00     218.24   3,832,365.85      263.60   4,628,816.00     0.63
          JPMORGAN   CHASE  & CO
         16            アメリカ合衆国     普通株式      金融     47,913.00     120.46   5,771,681.29      90.03   4,313,607.39     0.58
                              コミュニケーショ
          TENCENT   HOLDINGS   LTD
         17            ケイマン諸島     普通株式           87,700.00     46.70   4,095,440.30      49.05   4,301,892.67     0.58
                              ン・サービス
          VISA  INC CLASS  A SHARES
         18            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      25,868.00     166.46   4,305,965.50      161.12   4,167,852.16     0.56
          AMGEN  INC
         19            アメリカ合衆国     普通株式     ヘルスケア      18,300.00     216.67   3,965,119.38      202.73   3,709,959.00     0.50
          BERKSHIRE   HATHAWAY   INC CL B
         20            アメリカ合衆国     普通株式      金融     19,793.00     212.96   4,215,083.47      182.83   3,618,754.19     0.49
          SALESFORCE.COM     INC
         21            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      25,114.00     153.46   3,853,955.19      143.98   3,615,913.72     0.49
         22  UNITEDHEALTH    GROUP  INC    アメリカ合衆国     普通株式     ヘルスケア      14,366.00     268.88   3,862,701.87      249.38   3,582,593.08     0.48
          ASTRAZENECA    PLC
         23             イギリス    普通株式     ヘルスケア      39,650.00     87.10   3,453,592.40      89.47   3,547,676.10     0.48
          NEXTERA   ENERGY  INC
         24            アメリカ合衆国     普通株式     公益事業      14,494.00     212.62   3,081,708.44      240.62   3,487,546.28     0.47
          ROCHE  HOLDING   AG GENUSSCHEIN
         25             スイス    普通株式     ヘルスケア      10,696.00     287.36   3,073,627.18      324.58   3,471,736.66     0.47
          ASML  HOLDING   NV
         26             オランダ    普通株式     情報技術      12,867.00     241.69   3,109,761.10      266.03   3,422,986.91     0.46
                              コミュニケーショ
          VERIZON   COMMUNICATIONS     INC
         27            アメリカ合衆国     普通株式           62,886.00     57.06   3,588,122.35      53.73   3,378,864.78     0.46
                              ン・サービス
          SAP SE
         28             ドイツ    普通株式     情報技術      29,933.00     123.47   3,695,744.89      112.80   3,376,362.81     0.46
          MASTERCARD    INC A
         29            アメリカ合衆国     普通株式     情報技術      13,740.00     253.49   3,482,986.07      241.56   3,319,034.40     0.45
                              コミュニケーショ
          AT&T  INC
         30            アメリカ合衆国     普通株式          110,800.00     36.06   3,995,672.92      29.15   3,229,820.00     0.44
                              ン・サービス
        （注）上記の表において、国・地域名は発行地を記載している。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        業種別投資比率                            種類別投資比率

                    （ 2020  年３月末日現在）                         （ 2020  年３月末日現在）
             業種         投資比率（％）                   種類         投資比率（％）
        情報技術                            株式
                             20.99                            98.58
        金融                            現金
                             13.89                             1.39
        ヘルスケア                            先物契約
                             11.82                             0.03
        生活必需品                            未決済先渡為替契約
                              9.88                            0.00
        一般消費財
                              9.74
        製造業
                              9.68
        コミュニケーション・
                              8.66
        サービス
        公益事業
                              4.19
        素材
                              3.85
        不動産
                              2.93
        エネルギー
                              2.91
        現金同等物
                              1.39
        先物契約
                              0.03
        私募債
                              0.02
        優先株式
                              0.00
        未決済先渡為替契約
                              0.00
        ライツ・ワラント
                              0.00
      ②【投資不動産物件】

         2020  年３月末日現在、該当事項なし。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

         2020  年３月末日現在、該当事項なし。
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （３）【運用実績】

      ①【純資産等の推移】
        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                                                   時価（市場相場）
                  資産総額        純資産総額          １口当たり純資産価格
                                                  （ SIX スイス証券取引所）
                 米ドル    百万円    米ドル    百万円    クラス      表示通貨     円    クラス     表示通貨     円
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        11.4445  米ドル   1,246             －  －
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
         2017 年 12 月末日に
                  23,496,039    2,557    21,414,366    2,331
         終了する会計年度末
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                           －              －
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        10.6212   米ドル   1,156         10.61  米ドル   1,155
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
         2018 年 12 月末日に
                 215,940,676    23,501    211,951,371    23,067
         終了する会計年度末
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,046.1362   円            1,042  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        13.6678   米ドル   1,487         13.71  米ドル   1,492
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
         2019 年 12 月末日に
                 729,703,462    79,414    718,174,505    78,159
         終了する会計年度末
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,315.6274   円            1,322  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.4224   米ドル   1,352         12.35  米ドル   1,344
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
         2019 年４月末日       299,141,754    32,556    296,163,930    32,232
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,215.9232   円            1,212  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        11.7240   米ドル   1,276         11.76  米ドル   1,280
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ５月末日      295,280,062    32,135    294,986,948    32,103
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,143.3963   円            1,152  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.4084   米ドル   1,350         12.42  米ドル   1,352
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ６月末日      346,470,368    37,706    340,903,677    37,101
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,206.4418   円            1,200  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.5761   米ドル   1,369         12.71  米ドル   1,383
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ７月末日      367,637,133    40,010    367,335,022    39,977
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,221.1964   円            1,234  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.3375   米ドル   1,343         12.39  米ドル   1,348
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ８月末日      375,316,585    40,846    374,978,307    40,809
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,193.5750   円            1,186  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.6373   米ドル   1,375         12.66  米ドル   1,378
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ９月末日      395,763,304    43,071    395,435,406    43,035
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,222.8964   円            1,223  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.9234   米ドル   1,406         12.96  米ドル   1,410
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           10 月末日     440,950,498    47,989    436,664,176    47,522
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,248.1910   円            1,247  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        13.2922   米ドル   1,447         13.33  米ドル   1,451
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           11 月末日     501,102,394    54,535    500,725,316    54,494
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,283.9786   円            1,287  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        13.6678   米ドル   1,487         13.71  米ドル   1,492
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           12 月末日     729,703,462    79,414    718,174,505    78,159
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,315.6274   円            1,322  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        13.6358   米ドル   1,484         13.69  米ドル   1,490
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
         2020 年１月末日       729,703,462    79,414    793,897,935    86,400
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,310.2784   円            1,317  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        12.6297   米ドル   1,374         12.61  米ドル   1,372
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ２月末日      804,041,558    87,504    796,614,598    86,696
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,211.7875   円            1,208  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                 （米ドルヘッジ）               （米ドルヘッジ）
                                        11.0707   米ドル   1,205         11.21  米ドル   1,220
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
           ３月末日      740,110,221    80,546    736,906,124    80,197
                                 （日本円ヘッジ）               （日本円ヘッジ）
                                         1,060.3470   円            1,058  円
                                 A-acc  投資証券             A-acc  投資証券
        （注）ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー      － MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF およびファンドのクラス（米ドル
           ヘッジ）    A-acc  投資証券は     2017  年 12 月 19 日に、クラス（日本円ヘッジ）             A-acc  投資証券は     2018  年３月   15 日にそれぞれ設定さ
           れた。
      ②【分配の推移】

         クラス（米ドルヘッジ）             A-acc   投資証券　該当事項なし。
         クラス（日本円ヘッジ）             A-acc   投資証券　該当事項なし。
      ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）
                                               （注１）
                                        収益率（％）
                                クラス（米ドルヘッジ）
                                                    － 0.01
            2017  年 12 月末日に終了する                  A-acc   投資証券
                会計年度
                                クラス（日本円ヘッジ）
                                                     －
                                   A-acc   投資証券
                                クラス（米ドルヘッジ）
                                                    － 7.19
                                   A-acc   投資証券
            2018  年 12 月末日に終了する
                会計年度
                                クラス（日本円ヘッジ）
                                                    － 9.75
                                   A-acc   投資証券
                                クラス（米ドルヘッジ）
                                                     28.68
                                   A-acc   投資証券
            2019  年 12 月末日に終了する
                会計年度
                                クラス（日本円ヘッジ）
                                                     25.76
                                   A-acc   投資証券
        （注１）収益率（％）＝          100 ｘ（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額）
            ｂ＝当該会計年度末の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
              ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（クラス（米ドルヘッジ）                                     A-acc  投資証券について
              は参照指数の      2017  年 12 月 19 日付の終値を      200 で徐した値である       11.4456   米ドルおよびクラス（日本円ヘッジ）                A-acc
              投資証券については参照指数の             2018  年３月   15 日付の終値を２で徐した値である              1,159.1750     円）
        （注２）ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ              ピーエルシー      － MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF およびファンドのクラス（米ドル
            ヘッジ）    A-acc  投資証券は     2017  年 12 月 19 日に、クラス（日本円ヘッジ）             A-acc  投資証券は     2018  年３月   15 日にそれぞれ設定
            された。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     第２【外国投資証券事務の概要】

     （１）投資証券の譲渡

         投資証券は米国人に譲渡できないことがある（米国証券法において認められた取締役会の承認を受
        けた免除による場合を除く。）。いかなる譲渡の届出も取締役会に次の理由で拒否されることがある
        （ⅰ）譲渡人または譲受人が、譲渡後も、関連する英文目論見書補遺に規定される、関連するファン
        ドの最低保有額（もしあれば）よりも少ない価額の投資証券を保有する場合、（ⅱ）租税の支払いが
        未払いのままである場合、（ⅲ）譲渡される者が取締役会が決定したマネーローンダリング防止およ
        びテロ資金対策手続を満たさない場合、および（ⅳ）禁止された者に譲渡される場合。
     （２）投資証券に対する特典、譲渡制限等

         該当事項なし。
     （３）譲渡制限

         上記「（１）投資証券の譲渡」参照。
     （４）その他外国投資証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

         該当事項なし。
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     第二部【外国投資法人の詳細情報】

     第１【外国投資法人の追加情報】

     １【外国投資法人の沿革】
        2011  年 12 月 14 日　　　本投資法人の設立
        2017  年 11 月 29 日　　　ファンドの認可（中央銀行による。）
     ２【役員の状況】

                                                     （提出日現在）
                                             所有投資
      氏名               役職名     略歴
                                             口数
      アンドレアス・ハーバー               取締役     ＵＢＳアセット・マネジメント・ス                   該当なし
      ツェト                    イス・エイ・ジー
      フィリップ・マッケンロー               取締役     独立取締役                   該当なし
                          グローバルリーチ（本投資法人と関
                          連性を有しない。）のヘッド・オ
                          ブ・インベストメント・ファンド
      フランク・ミューゼル               取締役     ＵＢＳアセット・マネジメント・ス                   該当なし
                          イス・エイ・ジー
      イアン・アッシュメント               取締役     ＵＢＳ    アセット・マネジメント・               該当なし
                          リミテッド
      クレメンス・ロイター               取締役     ＵＢＳアセット・マネジメント・ス                   該当なし
                          イス・エイ・ジー
      ロバート・バルク               取締役     独立取締役                   該当なし
     ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

        本投資法人は、サブ・ファンド間で責任が分別され、変動資本を有するアンブレラ型投資法人として
       2011  年 12 月 14 日付で設立され、         UCITS   規則に従ってアイルランドで認可された。かかる認可は、本投資法
       人または各サブ・ファンドに対するアイルランド中央銀行による裏付けまたは保証ではなく、アイルラ
       ンド中央銀行が英文目論見書の内容に責任を負うものでもない。
     ４【監督官庁の概要】

        本投資法人は、規制にしたがって                 UCITS   としてアイルランド中央銀行により認可されている。
     ５【その他】

      ａ．定款の変更
         本投資法人の定款は、中央銀行の事前の承認なく変更されないものとする。
      ｂ．事業譲渡または事業譲受
         本投資法人の全部もしくは一部の事業もしくは財産または本投資法人の資産の他の法人（以下「譲
        受人」という。）への譲渡が提案された場合、取締役会は、取締役会への一般的な権限または特定の
        事項に関する権限のいずれかを付与する特別決議により、売却投資証券、ユニット、保険証券その他
        の持分または投資主間での譲受人の分配に係る資産から報酬を受領すること、または投資主が現金も
        しくは資産の受領に代わって、またはそれに加えて、譲受人の利益への参加もしくは譲受人からのそ
        の他の利益の受領ができる取決めを締結することができる。
                                  79/770


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ｃ．出資の状況その他の重要事項
         該当事項なし。
      ｄ．訴訟事件その他の重要事項
         訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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     第２【手続等】

     １【申込（販売）手続等】
     （１）海外における申込（販売）手続等
        発行市場
        投資証券の申込み
         下記の条項は、本投資法人に直接に申込みを行う場合にのみ適用され、流通市場での投資証券の購
        入には適用されない。取締役会および／または管理会社は、本投資法人のあらゆるクラスの投資証券
        を発行することができる。投資証券の申込みは、現金、現物または双方の組み合わせで行うことがで
        きる。本投資法人は、認定参加者からの申込みのみを受け入れる。                                   認定参加者      でない投資家は、下記
        「流通市場」と題した項の定める手続きに従って、流通市場で投資証券を購入することができる。
         英文目論見書にて開示される場合を除き、ファンドは、申込みおよび買戻しの頻度にいかなる制限
        も課さないが、取締役会および／または管理会社は、その絶対的な裁量により、投資証券の申込みの
        全部または一部を拒否することができる。
        当初申込み

         投資証券は、当初は、関連する英文目論見書補遺に定める価格にすべての租税および費用（適用あ
        る場合で、適用される規制に服する。）を加算した金額で、その後は関連する英文目論見書補遺に定
        める投資証券       １ 口当たり純資産価格にすべての租税および費用（適用ある場合で、適用される規制に
        服する。）を加算した金額で発行される。投資証券の申込みは、マネー・ロンダリング防止文書を含
        むがこれらに限定されない、申込要件を満たす記入済投資証券申込書を管理事務代行会社が受領して
        から検討され、関連する英文目論見書補遺に定めるて決済資金および／またはその他の適切な対価で
        決済されなければならない。
         例外的な状況において、取締役会および／または管理会社は、関連する取引期限の後の申込依頼を
        受理することができる。ただし、それらがそれらが関連する評価時点より前に受領されることを条件
        とする。
         投資証券の当初申込みは、中央銀行の要件に従い、郵送、ファックスまたは電子的な方法により行
        うことができる。
        継続申込み

         認定参加者      は、投資証券の継続申込申請を、中央銀行の要件に従い、事前に管理事務代行会社と書
        面で合意した形式または方法で、ファックスまたは電子的な方法により管理事務代行会社に提出する
        ことができる。
         継続申込みは、関連する取引日の評価時点において決定される投資証券                                     １ 口当たりの純資産価格に
        すべての租税および費用（適用ある場合で、適用される規制に服する。）を加算した金額に相当する
        価格で受け入れらる。
        最低申込金額

         投資証券を引き受ける投資主は、下記のいずれかの方法で、最低申込金額に等しい金額を申し込ま
        なければならない。最低申込金額は、当初申込みおよび継続申込みについて異なることがあり、取締
        役会はその絶対的裁量により放棄されることがある。ファンドの最低申込金額は、関連する英文目論
        見書補遺に明記される。
        申込みの様式

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         署名された申込申請書の原本および裏付けとなるマネー・ロンダリング防止文書は、申込申請書の
        様式に明記された詳細に従って管理事務代行会社に郵送される必要がある。記入済みの申請書は、
        ファックスまたは電子的な方法で受理することもできるが、マネー・ロンダリング防止の目的で求め
        ら れる申請書の原本および裏付け書類がその後速やかに郵送されて受領されることを条件とする。
         投資主の登録詳細および支払指示の修正は、原本の受領後にのみ行われるものとする。
        現金出資

         認定参加者は、取引期限前に申請を行うことにより、各取引日に（関連する英文目論見書補遺に別
        段の規定がない限り）現金で投資証券を申し込むことができる。関連する英文目論見書補遺に明記さ
        れた期限後に管理事務代行会社者が適切に受領した申請は、次の取引日まで受理されたとはみなされ
        ないが、取締役会および／または管理会社は、例外的な状況において、関連する取引期限後の申込み
        の受理を決定することができる。ただし、それらが関連する評価時点の前に受領されることを条件と
        する。
         当該投資証券の表示通貨での申込金は、関連する英文目論見書補遺に定める時刻までに申込申請書
        に明記された申込金／買戻金口座に電信送金で送付されるものとする。
         申込金（およびすべての租税および費用）である決済資金が、関連する英文目論見書補遺に定める
        時刻までに本投資会社により受領されない場合、取締役会および／または管理会社は、投資証券の暫
        定的な割当を取り消す権利を留保する。
         申込金／買戻金口座に入金され次第、申込金は関連するファンドの財産となり、従って、投資家
        は、申込金／買戻金口座への申込金の入金から投資証券発行までの間、関連するファンドの一般債権
        者として取り扱われる。
        現物出資

         各ファンドは、関連する英文目論見書補遺に別段の規定がない限り、各取引日に認定参加者が現物
        にて投資証券を申し込むことを許可することができる。この文脈において、「現物」とは、本投資法
        人が申込みに関して現金を受領するのではなく、証券（または大部分が証券）および現金で受領する
        ことを意味する。取引期限前に管理事務代行会社が受理した投資証券の申込みは、その取引日に受理
        され、関連する英文目論見書補遺に従って処理される。ただし、例外的な状況において、取締役会お
        よび／または管理会社は、関連する評価時点より前に受領することを条件に、関連する取引期限後の
        申込みの受理を決定することができる。取締役会および／または管理会社の裁量において、現物での
        申込みは、以下の二通りの方法で、認定参加者によって行われることができる。
         第一に、決済が投資運用会社および／または副投資運用会社が関連するファンドの構成と密接に一
        致するように設計した証券のバスケットおよび現金の形をとることができる（投資運用会社および／
        または副投資運用会社は、申込みの完了後、ファンドの構成をリバランスさせるために、証券の追加
        購入まもしくは売却、または関連するファンドに関して維持されているその他のポジションの調整と
        いう形でさらなる重要な手順を踏むことを義務付けられない。）（以下「固定ポートフォリオバス
        ケット」という。）。投資家により交付される固定ポートフォリオバスケットの構成および現金残高
        の見積額は、毎取引日にウェブサイトにて公表される。
         第二に、取締役会および／または管理会社の裁量により、決済は、その投資方針の実施において
        ファンドに適切であるとして、投資運用会社および／または副投資運用会社が特定したリストから認
        定参加者により選択された証券のバスケットの形とすることができる（ただし、ファンドがその投資
        目的を完全に達成できるようにするために、投資運用会社および／または副投資運用会社に対し、
        ファンドの構成を再バランスさせるために、追加的な証券の購入もしくは売却、または関連ファンド
        に関して維持されているその他のポジションの調整という形で、さらなる措置を講じることを要求す
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        ることができる。す）および現金（以下「交渉ポートフォリオバスケット」という。）の形をとるこ
        とができる。
         交渉ポートフォリオバスケットの一部として申請者が引き渡すことのできる受理可能な証券のリス
        トは、関連する取引日に当該方法で申込みを希望する投資家に通知される。固定ポートフォリオバス
        ケットおよび交渉ポートフォリオバスケットの各ケースにおける現金残高の正確な額は、投資証券                                                   １
        口当たりの純資産価格を決定するために使用されるものと同じ評価方法を使用して、関連する取引日
        における当該ファンドの純資産価額の計算後に決定され、投資証券                                   １ 口当たりの純資産価格の計算に
        使用される価格に基づいて設定され、発行される投資証券の価値と固定ポートフォリオバスケットま
        たは（場合によっては）交渉ポートフォリオバスケットの価値との差額に等しくなる。申込みの決
        済／引渡しは、関連する取引日から３営業日以内に、または関連する英文目論見書補遺に定められ
        る、より短い期間内に行われる。固定ポートフォリオバスケットまたは（場合によっては）交渉ポー
        トフォリオバスケットが、本投資法人と正確に合意した様式で、関連する英文目論見書補遺に明記さ
        れる日時までに、関連する現金とともに本投資法人に引き渡されない場合、取締役会および／または
        管理会社は、投資証券の暫定的な割当てを取り消す権利を留保する。すべての現物での申込みについ
        て、（ｉ）関連するファンドに移転される資産の性質は、投資目的、方針および制限に従って関連す
        るファンドの投資対象として適したものでなければならず、（                                 ⅱ ）資産は保管会社に帰属するか、ま
        たは資産を保管会社に帰属させるための取決めがなされなければならず、（                                       ⅲ ）発行される投資証券
        の数は、現金同等物に対して発行される金額を超えてはならず、（                                   ⅳ ）保管会社は既存の投資主に重
        大な損害を与える可能性がないと考える。
        現金および現物出資の租税および費用

         取締役会および／または管理会社は、その絶対的な裁量により、各申込みに関する租税および費用
        に関する適切な規定を設けることができる。
        データ保護情報

         投資予定者は、本投資法人に投資することおよびそれに関連して本投資法人、その関連会社および
        委託先との間でやりとり（申込書の記入および（該当する場合は）電子通信または電話の記録を含
        む。）を行うことにより、または投資者と関係のある個人（例えば、取締役、受託者、従業員、代表
        者、株主、投資家、クライアント、受益所有者または代理人）に関する個人情報を本投資法人に提供
        することにより、当該個人はデータ保護法に定める範囲内の個人データに該当する一定の個人情報を
        本投資法人、その関連会社および委託先に提供することとなることに留意すべきである。本投資法人
        は、本個人データに関するデータ管理者として行為するものとし、管理事務代行会社、投資運用会社
        および副投資運用会社等のその関連会社および委託先は、データ処理者（または状況によっては共同
        データ管理者）として行為することができる。
         本投資法人は、データ保護法に基づき、本投資法人のデータ保護義務および個人のデータ保護権を
        概説した書類（以下「プライバシー通知」という。）を作成している。
         すべての新規投資者は、本投資法人の投資証券の申込みを行う過程の一環としてプライバシー通知
        の写しを受領するものとし、データ保護法施行前に申込みを行った本投資法人のすべての既存投資者
        には、プライバシー通知の写しが送付されている。
         プライバシー通知には、データ保護に関連する以下の事項に関する情報が含まれる。
        －　投資者は、データ保護法に定める範囲内の個人データに該当する一定の個人情報を本投資法人に
          提供する
        －　個人データが使用される目的および法的根拠の概要
        －　個人データの送信状況の詳細（該当する場合は、                             EEA  域外を所在地とする事業体への送信を含
          む。）。
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        －　本投資法人のデータ保護対策の詳細
        －　データ保護法に基づくデータ主体である個人が有するデータ保護に関する権利の概要
        －　本投資法人の個人データ保持方針に関する情報
        －　データ保護に関する事項についての問い合わせ先
         本投資法人、その関連会社および委託先が個人データの使用を想定する具体的な目的を考慮する
        と、データ保護法の規定に基づき、当該使用に個人の同意が必要となることは想定されない。ただ
        し、プライバシー通知に概説されているように、個人は、本投資法人が自己または第三者の正当な利
        益のために必要であると考える場合、自己のデータの処理に異議を申し立てる権利を有する。
        マネー・ロンダリング防止およびテロ資金供与対策措置

         マネー・ロンダリング防止およびテロ資金供与対策規則を遵守するために、本投資法人を代理する
        管理事務代行会社は、申込人または投資主に対して、当該申込人または投資主の身元、当該申込人ま
        たは投資主の実質的所有者の身元、投資証券の申込みに使用された資金源の詳細な証明または随時当
        該目的のために申込人または投資主に要求することができるその他の追加情報を要求する。本投資法
        人および管理事務代行会社はそれぞれ、「                      2019  年実質的所有権規則」（             2019  年 S.I.  第 110  号）に基づ
        き、申込人および該当する場合は実質的所有者の身元の確認のために必要な情報を要求する権利を留
        保する。
         最終的に事業体の         25 ％超の投資証券または持分を所有または支配する自然人は、その旨を管理会社
        および本投資法人に通知するものとする。                      25 ％超の投資証券または            25 ％超の持分の比率は、直接的ま
        たは間接的な所有または支配とみなされ、これは、自然人が、ある企業体における                                           25 ％の所有または
        支配の閾値が満たされていない場合であっても、当該企業体の実質的所有者とみなされる可能性があ
        ることを意味する。
         さらに、直接または間接を問わず、契約、取決め、合意、関係その他を通じて、本投資法人の持分
        の 20 ％以上を所有する個人は、その旨を管理会社および本投資法人に通知するものとする。
     （２）日本における申込（販売）手続等

         原則として、取引日であり、かつ、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日でありかつ
        日本における銀行の営業日である日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会
        社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業
        日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場
        合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、取引期限までに管理事務代行会社への払込みができない
        場合には、日本における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合があ
        る。
         投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（以下「約定日」という。）から
        起算して日本での４営業日目までに申込金額を日本における販売会社に支払うものとする（日本にお
        ける販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
         申込金額は、原則として円貨で支払われるものとし、各投資証券の表示通貨と円貨との換算は裁量
        により日本における販売会社または販売取扱会社が決定するレートによるものとする。また、日本に
        おける販売会社または販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。
        各投資証券の表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により日本における販売会社または販
        売取扱会社が決定するレートによるものとする。
         なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満と
        なる等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適
        合しなくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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     ２【買戻し手続等】

     （１）海外における買戻し手続等
        投資証券の買戻し
         下記の条項は、本投資法人による投資証券の買戻しにのみ適用され、流通市場における投資証券の
        売却には適用されない。
         投資証券が公募届出されている場合に届出がされている国の適用法令で要求される限度で、下記の
        手続きおよび手数料を条件として、現金での買戻しは、認定参加者としての資格のない投資主から受
        け入れることができる。
         また、下記「流通市場」と題する項目で後述するように、投資家は流通市場で投資証券を売却する
        ことも可能である。投資主は、下記の買戻手続きに従って、関連する英文目論見書補遺に明記される
        とおり、いかなる取引日においても自己の投資口の買戻しを本投資法人に請求することができる。買
        戻代金は、関連する取引日の評価時点において決定された投資証券                                   １ 口当たり純資産価格から買戻手
        数料およびすべての租税および費用（適用ある場合で、適用される規制に服する。）を差し引いた金
        額に相当する。
         例外的な状況において、取締役会は、関連する評価時点より前に受領することを条件として、関連
        する取引期限の後の買戻請求の受理を決定することができる。
         適切に記入された署名済みの買戻指図書は、ファックスまたは（管理事務代行会社と事前に合意し
        た場合は）電子的指図により、取引期限前に管理事務代行会社が受領しなければならないが、ファッ
        クスでの買戻請求または電子的指図の場合は、買戻代金の支払いは記録された口座に対してのみ行わ
        れる。
         取締役会および／または管理会社は、取締役会および／または管理会社において当該要求が不正に
        行われていると信じるだけの理由を有する場合、その絶対的裁量により、投資証券の買戻請求の全部
        または一部を拒絶することができる。
        最低買戻金額

         投資証券の買戻しを希望する投資主は、最低申込金額に等しい価値の投資証券のみを買い戻させる
        ことができる。最低買戻金額は、取締役会および／または管理会社がその絶対的裁金額において放棄
        することができる。いかなるファンドの最低買戻金額も、関連する英文目論見書補遺に定められる。
        現金の償還

         認定参加者は、いかなる取引日においても、関連する取引日における投資証券                                         １ 口当たりの純資産
        価格で、現金での投資証券の買戻しを請求することができる。                                 認定参加者      でない投資証券の投資家
        は、その投資証券を保有する金融仲介業者に対し、その投資証券を現金で本投資法人に直接買い戻さ
        せるよう、本投資法人に申請することを要請できる。さらに、投資証券が公募届出されている場合に
        届出がされている国の適用法令で要求される限度で、下記の手続きおよび手数料に従い、現金での買
        戻しは、認定参加者として資格のない投資主から受け入れることができる。
         管理事務代行会社または取締役会は、適切な情報が提供されるまで、買戻請求の処理を拒否するこ
        とができる。投資主の登録詳細または支払指示に対するいかなる修正も、管理事務代行会社による原
        本の受領後に行われるものとする。すべての現金での買戻しは、租税および費用に関する適切な規定
        に従う。買い戻される投資証券の支払いは、関連する取引期限後３営業日以内に、または関連する英
        文目論見書補遺に定める、より短い期間内に行われる。クラス通貨での買戻代金は、買戻し投資主が
        通知する適切な銀行口座に対して電信送金により支払われる。電信送金による手取金の送金費用は、
        当該手取金から控除する。支払いは、登録投資主名義の口座にのみ行われる。本投資証券は、買戻し
        が行われた取引日に、投資証券                １ 口当たりの純資産価格で買い戻されるものとする。
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        現物での投資証券の買戻し

         各ファンドは、関連する英文目論見書補遺に別段の規定がない限り、上場証券取引所における投資
        証券の価格を申し出るために任命された認定参加者に、各取引日に現物での投資口の買戻しを認める
        ことができる。この文脈において、「現物」とは、認定参加者の承諾を得て、資産配分について保管
        会社の承諾を得ていることを条件として、買戻しに関する代金を現金で交付するのではなく、本投資
        法人が証券または現金および証券の組合せで交付することを意味する。買戻請求は、取引期限前に管
        理事務代行会社が受領しなければならない。本投資法人が交付する証券のバスケットの構成および現
        金残高の見積額は、毎取引日にウェブサイトにて公表される。現金残高の正確な額は、当該取引日に
        おける純資産価額の計算後に決定され、投資証券                          １ 口当たりの純資産価格の計算に使用された価格に
        基づいて設定され、買い戻される投資口の価値と同日の投資証券                                  １ 口当たりの純資産価格の計算に使
        用された価格での証券のバスケットの価値との差額に等しくなる。現物でのすべての買戻しは、租税
        および費用に関する適切な規定の対象となる。現物での買戻しを行う決定は、買戻し請求の投資主が
        純資産価額の５％以上に相当するファンドの投資証券の買戻しを請求する場合、本投資法人の単独の
        裁量によるものとする。さらに、現物での買戻しを提供する決定は、買い戻される投資証券が当初申
        し込まれた際のものである場合、本投資法人の単独の裁量によるものとする。譲渡される資産は、保
        管会社の承認を前提として、取締役会および／または管理会社の裁量で選定され、買い戻される投資
        証券の買戻価格の決定に使用される価値で取得されるものとする。この場合、本投資法人は、要求が
        あれば、投資主の費用負担で、投資主に代わって資産を売却し、投資主に現金を提供することとす
        る。当該分配は、残りの投資主の利益を実質的に損なうものではない。当該処分の費用は、買戻し請
        求をした投資主が負担するものとする。
         認定参加者が現金で申込申請を行う場合、対応する買戻しは、認定参加者との間に別段の合意がな
        い限り、現金でなされる（関連する資産配分は保管会社によって承認される。）。
        買戻代金

         買戻代金（現物および／または現金）は、管理事務代行会社が買い戻される投資証券に関する当初
        の申込申請書（要求されたすべての裏付けとなるマネー・ロンダリング防止文書およびマネー・ロン
        ダリング防止手続が完了したものを含む。）を受領した場合にのみ支払われる。投資証券が一以上の
        公認清算・決済システムで非券面化された形で発行される場合、当該投資証券の買戻しは、当該公認
        清算・決済システムを通じて当該投資証券を返還することによってのみ完了することができる。取引
        期限後に受領した買戻し指図は、取締役会および／または管理会社が例外的な状況において別段の決
        定をし、その指図が評価時点より前に受領されない限り、翌取引日まで保持され、翌取引日に取り扱
        われる。
         買戻し指図は、ファクシミリ（または管理事務代行会社と合意した場合は電子的方法により）で管
        理事務代行会社に送付されるものとする。
         投資主は、取締役会が管理事務代行会社と協議して別段の合意をしない限り、買戻し請求を撤回す
        る権利を有しない。
         投資家は、ファンドにより支払われ、申込金／買戻金口座においていつでも保有される買戻金が、
        当該投資家に対し支払われるまでは当該ファンドの資産であり続けることに留意されたい。これに
        は、例えば、本投資法人または管理事務代行会社により要求される身元確認書類が受領されるまでの
        間は買戻金が一時的に保留され、買戻金が支払われるようかかる問題を速やかに処理する必要性が高
        まる場合が含まれる。投資家は投資主とみなされなくなり、代わりに本投資法人の無担保一般債権者
        としての地位に置かれることにも留意されたい。
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        買戻し上限

         いずれかの取引日に特定のファンドの投資証券に関して受領した買戻し請求の合計がその取引日に
        おける当該ファンドの発行済投資証券総数の                       10 ％を超える場合、取締役会および／または管理会社が
        決定するとおり、取締役会は、その絶対的な裁量により、その取引日に当該ファンドの当該数の投資
        証券を、買戻し請求が受領されたファンドの発行済投資証券数の                                  10 ％を超えて買い戻すことを拒否す
        る権利を有するものとする。
         本投資法人がこの理由で投資証券の買戻しを拒否する場合、当該日における買戻し請求は按分で減
        額されるものとし、買い戻されない各請求に係る投資証券は、その後の各取引日に買い戻されるもの
        とする。ただし、本投資法人は、当初の請求が関係するすべての投資証券が買い戻されるまで、いか
        なる取引日において特定のファンドの発行済投資証券の数の                               10 ％を超えて買い戻す義務を負わないも
        のとする。
         取締役は、本投資法人のファンドの性質ならびに投資証券の流通市場以外での申込みおよび買戻し

        に係る条件および条項に鑑みて、投資家が自らの投資証券を主として流通市場（以下の「流通市場」
        の項目で定めるとおり）で売買することを想定している。
        投資証券の強制買戻し

         ファンドは無期限に設立され、無制限に資産を有することがある。ただし、以下の場合、ファンド
        は、発行されているシリーズまたはクラスの全ての投資証券を買い戻すことができる（ただし、その
        義務はない。）。
        （ａ）関連するファンドの投資主がそのクラスの投資証券の投資主総会において当該買戻しを定める
            特別決議を可決させる場合。
        （ｂ）そのクラスの投資証券の買戻しが、当該クラスの投資証券の保有者全員が署名した書面による
            決議によって承認される場合。
        （ｃ）取締役会および／または管理会社が、何らかの方法で関連するファンドに影響を及ぼす政治
            的、経済的、財政的なまたは規制上の不利な変更により、強制買戻しを適切と考える場合。
        （ｄ）関連するファンドの純資産価額が                     100,000,000      米ドルを下回るか、または投資証券の表示通貨に
            相当する現行通貨を下回る場合。
        （ｅ）当該投資証券が上場されている場合、当該投資証券が上場証券取引所に上場されなくなった場
            合。
        （ｆ）投資証券が、禁止される者により直接または間接に所有されている、または所有されるように
            なった場合
        （ｇ）取締役会および／または管理会社が、その他の理由により強制買戻しを適切と考える場合。
         保管会社が退任の意思を通知し、本投資法人に受諾可能な新たな保管会社がいない場合、および中

        央銀行が当該通知から            90 日以内に任命された場合、本投資法人は、その認可の取消しを中央銀行に申
        請するものとし、発行済みのシリーズまたはクラスの投資証券のすべてを買い戻すものとする。
         投資証券が英文目論見書の規定に従って強制的に買い戻されるすべての場合において、投資証券

        は、当該投資証券のすべての保有者に２週間以上３ヶ月以内に事前の通知を行った後に買い戻される
        ものとする。投資証券は、関連する取引日における投資証券                               １ 口当たりの純資産価格から、取締役会
        および／または管理会社がその裁量で適宜、本投資法人の資産の見積実現コストおよび／または関連
        するファンドもしくは本投資法人の終了に関連する費用の適切な引当金として決定する金額を差し引
        いた金額で買い戻されることとする。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        流通市場

         上場証券取引所における流通取引のために上場されている投資証券は、当該上場証券取引所におけ
        る投資証券の価格を提示するために指定されたマーケット・メーカーを通じて売買することができ
        る。このようなマーケット・メーカーを通じて、流動的で効率的な流通市場は、上場証券取引所が当
        該投資証券の流通市場の需要を満たすにつれて、時間の経過とともに発展する可能性がある。上場証
        券取引所の開会日および閉会日は、ウェブサイトにて明記されている。流通市場で投資証券を売買す
        る場合、投資証券の流通市場での価格を支払うことになる。加えて、通常の仲介手数料や手数料が課
        されることもあり、往復（売買）取引の各レッグにおいて、呼び値と売り値のスプレッドの一部また
        は全部を流通市場で支払うこともある。投資家は、併せて上記「リスク情報」の「トレーディング・
        イシューズ・リスク」と題するリスク警告文言も読むべきである。
         UCITS   ETF  として、流通市場で購入されたファンドの投資証券は、通常、認定参加者でない投資家に
        よって本投資法人に直接的に売り戻すことはできない。認定参加者でない投資家は、仲介業者（例え
        ば、株式仲介業者）の助力を得て、流通市場で投資証券を売買しなければならず、その際には手数料
        および追加の税金を負担することがある。さらに、流通市場で投資証券が取引される市場価格は、投
        資証券   １ 口当たりの純資産価格と異なる可能性があるため、投資家は、投資証券を購入する際に、そ
        の時点での投資証券          １ 口当たりの純資産価格を上回る金額を支払うことがあり、また、それらを売却
        する際には、投資証券           １ 口当たりの現在の純資産価格を下回る金額を受け取ることがある。
         投資家（認定参加者でない投資家）は、関連法令を遵守することを条件として、本投資法人が自己
        の単独の裁量で、ファンドの投資証券                    １ 口当たりの純資産価格が流通市場で取引されているファンド
        の投資証券の価値と著しく異なると決定した場合、例えば、認定参加者がファンドに関してそのよう
        な資格で行動していないかまたは行動する意思がない場合（以下「流通市場中断事由」という。）に
        おいて、ファンドに関する本投資法人の投資証券を買い戻すことを要求する権利を有するものとす
        る。
         取締役会および／または管理会社の見解において、流通市場中断事由が存在する場合、本投資法人
        は、「買入消却通知」および投資証券買戻しの受諾条件、最低買戻金額および連絡先を記載した証券
        取引所報告を発行する。投資証券を買い戻すための本投資法人の契約は、当該投資証券が                                              ICSD  （また
        は当該投資証券の決済方法に応じて関連する                        CSD  ）における名義書換代理人の口座に引き渡されるこ
        と、および      CSD  が行う関連する確認を条件とする。買戻請求は、投資証券の引渡し時にのみ受理され
        る。
         認定参加者でない投資家から買い戻された投資証券は、現金で買い戻される。支払いは、最初に必
        要な身分証明書およびマネー・ロンダリング防止チェックを完了した投資家から行うものとする。現
        物での買戻しは、投資家の要請に応じて、本投資法人の絶対的裁量により行うことができる。買戻指
        示は、完了した買戻請求も受領することを条件に、取引締切時間から適用される租税および費用およ
        びその他の合理的な管理費用を差し引いた金額で、投資証券が名義書換代理人の口座に戻される取引
        日に処理される。
         取締役会および／または管理会社は、その完全な裁量により、流通市場中断事由が長期的な性質を
        有しており是正できない、と判断することができる。その場合、取締役会および／または管理会社
        は、投資家から強制的に買い戻すことを決議することができ、その後、ファンドを終了させることが
        できる。
         流通市場中断事由の場合に自らの投資証券の買取りを要求する投資家は、キャピタル・ゲイン税ま
        たは取引税を含め、適用ある税金を課されることがある。したがって、投資家は、かかる請求を行う
        前に、課税対象となる法域の法律に基づき、買取りの意味合いに関して、税務専門家の助言を求める
        ことが望ましい。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         投資証券の取引価格は、各営業日の終わりに計算される投資証券                                  １ 口当たり純資産価格ではなく、
        市場の需給関係に基づき取引時間中連続的に変動する。投資証券は、上場証券取引所において、程度
        の差こそあれ、当該投資証券の純資産価格を上回る（すなわち、プレミアムで）または下回る（すな
        わ ち、ディスカウントで）価格で取引されることになる。投資証券の取引価格は、市場の変動の期間
        中、投資証券       １ 口当たりの純資産価格から著しく乖離することがあり、また、関連する証券取引所を
        通じた取引および決済に関連する仲介手数料および／または譲渡税の対象となることがある。一度投
        資証券が証券取引所に上場された後、その投資証券が上場されたままになるという保証はない。
         しかしながら、投資証券は毎日大量に発行および買戻しがされることがあるから、投資運用会社お
        よび／または副投資運用会社は、投資証券                      １ 口当たりの純資産価格に対する大きなディスカウントお
        よびプレミアムは、非常に長期間維持されるものではないと考えている。
         投資証券の市場価格が当該投資証券                   １ 口当たりの純資産価格を上回った日数または下回った日数
        は、ウェブサイトへの訪問にて入手可能である。投資家は、併せて「リスク情報」の「純資産価額の
        変動」というリスク警告文言も読むべきである。
         表示される投資証券          １ 口当たりの純資産価格（以下「                iNAV  」という。）は、各取引日を通じて定期
        的に公表され、ウェブサイトに掲載される。                       iNAV  は、証券の地域市場からの相場および最終売却価格
        に基づく現在の市場データを使用して作成された投資証券                              １ 口当たりの純資産価格の見積りであり、
        従って、地域市場の閉鎖以降に発生する事象を反映しないことがある。                                     iNAV  と市場価格の間にプレミ
        アムとディスカウントが生じる可能性がある。                        iNAV  は、１日に１回のみ計算される投資証券                     １ 口当た
        り純資産価格の「リアルタイム」のアップデートとみなされるべきではない。ファンド、管理会社、
        投資運用会社および／または副投資運用会社、その関連会社または                                   iNAV  の計算または配布に関与しま
        たはそれに責任を負う第三者計算代理人は、その正確性に関していかなる保証も行わない。
        清算および決済

        清算および決済

         ファンドの投資証券の取引の決済は、クリアストリームでの集中発行を提供し、クリアストリーム
        およびユーロクリアが共同で運営する                    ICSD  構造での集中決済を可能にする（これらの                      ICSD  は、ファン
        ドの投資証券が決済される公認清算・決済システムである。）クリアストリームによって運営される
        ICSD  ＋決済構造に一元化される。ファンドの投資証券は通常、非券面化された形で発行され、ファン
        ドの投資証券に関して一時的な権原証書または投資証券券面は発行されない。ファンドは、                                                ICSD  を通
        じた清算および決済の許可を申請する。
         ICSD  ＋決済モデルの下では、ファンドのすべての投資証券は最終的に                                  ICSD  で決済されるが、投資家
        は自身の保有分を参加者になる                CSD  内で保有することができる。したがって、投資家は、（                             ICSD  参加者
        として）     ICSD  内でまたは      ICSD  参加者である他の         CSD  内でファンドの投資証券の受益権を保有する。
         ファンドの投資証券の持分の購入者は、本投資法人の登録投資主にはならないが、当該投資証券の
        間接的受益権を保有する。ファンドの投資証券の法的権原は、ファンドの投資証券の登録保有者とし
        て ICSD  によって保有される。投資証券の間接的受益権の保有者の権利は、かかる者が                                         ICSD  の参加者で
        ある場合、当該参加者とその               ICSD  間の取決めに適用される条件に準拠し、投資証券の間接受益権の保
        有者が   ICSD  参加者ではない場合、            ICSD  参加者であるかまたは            ICSD  参加者と取決めを有することがある
        それぞれの名義人、ブローカーまたは                    CSD  （該当する方）との取決めに準拠する。参加者が投資証券に
        基づき生じる権利を行使できる範囲および方法は、その                             ICSD  の規則および手続きにより決定される。
        本書におけるファンド投資証券の保有者による行為への言及はすべて、                                      ICSD  参加者からの指示に従
        い、  ICSD  が登録投資主として行う行為を指す。本投資法人が当該投資主に発行するすべての配布物、
        通知、報告書および計算書は、当該適用ある                       ICSD  の手続きに従って         ICSD  参加者に配布される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         投資証券の大券によって表章される投資証券の持分は、適用ある法律、                                     ICSD  が発行する規則および
        手続きならびに英文目論見書に従って譲渡することができる。当該投資証券の受益権は、関連する
        ICSD  のその時点の規則および手続きならびに英文目論見書に従ってのみ譲渡することができる。
        国際証券集中保管機関

         各 ICSD  参加者は、投資証券の当該参加者の持分の額に関する証拠書類につき、                                     ICSD  のみに依拠しな
        ければならない。いずれかの者の口座に帰属する当該投資証券の持分に関する関連する                                             ICSD  が発行す
        る証明書またはその他の書類は、当該記録を正確に表すものとして確定的かつ拘束力を有するものと
        する。各参加者は、          ICSD  に対してまたは        ICSD  の指示に基づいて、投資証券に基づき発生するその他す
        べての権利に関連してファンドが行う各支払いまたは分配の内、当該参加者（ひいては投資証券の持
        分を有する者）の部分につき、その                  ICSD  にのみ依拠しなければならない。
         ICSD  参加者は本投資法人、本投資法人またはファンドが                           ICSD  に対してまたは        ICSD  の指示に基づいて
        行う投資証券に関して行う支払いまたは分配に関連して、ファンド、支払代理人またはその他の者
        （その   ICSD  を除く。）に対して直接請求する権利を有しないものとし、本投資法人の当該義務はそれ
        により遂行されるものとする。
         本投資法人またはその適式に授権された代理人は、投資証券の間接受益権の保有者に対し、（ⅰ）
        投資証券の持分を保有する資格、（ⅱ）その時点でまたは以前に当該投資証券に利害関係を有してい
        たその他の者の身元、（ⅲ）当該持分の性質、（ⅳ）本投資法人が適用ある法律または本投資法人の
        設立文書を遵守するために開示が必要とされるその他の事項に関する情報を提供するよう随時要求す
        ることができる。
         本投資法人またはその適式に授権された代理人は、随時、各ファンドの投資証券の持分を保有する
        ICSD  参加者に関する以下を含む（が、これらに限られない）一定の詳細を本投資法人に提供するよう
        ICSD  に要求することができる：              ISIN  、 ICSD  参加者名、      ICSD  参加者の種類（例えば、投資信託／銀行／
        個人）、     ICSD  参加者の居住地、         ETF  の数および      ICSD  内の参加者の保有額（該当する場合、当該各参加者
        がどのファンド、投資証券の種類を保有するかおよび保有する投資証券の当該持分の数を含む。）な
        らびに当該各参加者が行った投票指示の詳細および当該各参加者が保有する投資証券の当該持分の
        数。投資証券の持分の保有者または当該口座保有者のために行為する仲介業者である参加者は、                                                  ICSD
        またはその適式に授権された代理人の要求があった場合、当該情報を提供し、各                                          ICSD  の各規則および
        手続きに従って当該情報を本投資法人またはその適式に授権された代理人に対して開示することを授
        権されている。同様に、本投資法人またはその適式に授権された代理人は、随時、                                           CSD  に対し、各      CSD
        において保有する各ファンドの投資証券または投資証券の持分に関する詳細および当該投資証券また
        は投資証券の持分の保有者に関する詳細（保有者の種類、居住地、保有数および保有種類ならびに各
        保有者が行う投票指示の詳細を含む（が、これらに限られない）。）を本投資法人に提供するよう要
        求することができる。           CSD  の投資証券および投資証券の持分の保有者または当該保有者を代理して行為
        する仲介業者は、関連する              CSD  の各規則および手続きに従い、当該情報を本投資法人またはその適式に
        授権された代理人に開示することにつき                     CSD  に同意する。
         投資証券の間接的受益権の保有者は、請求があった場合に本投資法人に参加者または投資家の身元
        を提供することにつき           ICSD  に同意するよう要求されることがある。
        集会の通知および国際証券集中保管機関を通じた議決権行使

         総会の通知および関連文書は、本投資法人によって投資証券の登録保有者、すなわち                                            ICSD  に発行さ
        れる。各参加者は、          ICSD  ならびに参加者に対する当該通知の今後の送付および参加者が議決権を行使
        する権利に適用される関連する                ICSD  のその時点の規則および手続きにのみ依拠しなければならない。
        関連する     ICSD  の参加者でない投資家は、本投資法人の投資主総会の通知を受領するためおよびその投
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        票指示を関連する         ICSD  に取り次ぐために関連する              ICSD  の参加者であるまたは参加者と取決めを有する
        ブローカー、名義人、保管銀行またはその他の仲介業者に依拠する必要がある。
         ICSD  は、本投資法人の投資主総会を速やかに                     ICSD  参加者に通知し、本投資法人が発行する関連文書
        をその規則および手続きに従って                 ICSD  参加者に取り次ぐ契約上の義務を負う。各                      ICSD  は、それぞれの
        規則および手続きに従い、参加者から受領したすべての票を集計し、本投資法人に転送する契約上の
        義務を負い、       ICSD  参加者の投票指示に従って投票する義務を負う。
        申込みおよび買戻しの決済

         ファンドの投資証券は、非券面化された形（または無券面）で発行することができ、ファンドは、
        公認清算・決済システムを通して、清算および決済の許可を申請することができる。この取決めを促
        進するために、保管会社（またはその代行者）は、関連する公認清算・決済システムで保管口座を維
        持する。認定参加者による投資証券の申込みの決済は、関連する公認清算・決済システムにおいて、
        証券の引渡しと資金の決済の同時履行（「                      DVP  」という。）ベースで行われる。認定参加者は、保管会
        社（またはその代行者）によって維持される保管口座への申込金の交付を手配し、保管銀行（または
        その代行者）は、次に、認定参加者が申し込んだ投資証券を認定参加者に同時に引き渡すことを手配
        する。
         認定参加者による投資証券の買戻時において、当該取引はまた、関連する公認清算・決済システム
        において     DVP  ベースで行われる。認定参加者は、保管会社（またはその代行者）の保管口座への投資証
        券の引渡しを手配し、保管会社（またはその代行者）は、次に、買戻代金と共に、買戻しを行う投資
        家の保管口座の同時信用を手配する。
     （２）日本における買戻し手続等

         日本における投資者は、原則として、取引日であり、かつ、日本における販売会社および販売取扱
        会社の営業日でありかつ日本における銀行の営業日である日に買戻請求をすることができる。買戻請
        求は、手数料なしで日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことがで
        きる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本にお
        ける販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、
        日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販
        売会社および販売取扱会社において買戻請求を受け付けられない場合がある。
        買戻代金の支払い

         買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ
        買戻請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われ
        る場合、各投資証券の表示通貨と円貨との換算は裁量により日本における販売会社または販売取扱会
        社が決定するレートによるものとする。また、日本における販売会社または販売取扱会社の応じうる
        範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。各投資証券の表示通貨と投資主の希望する通貨
        との換算は裁量により日本における販売会社または販売取扱会社が決定するレートによるものとす
        る。
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     第３【管理及び運営】

     １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
      （ⅰ）純資産価額の計算
        純資産価額の決定
         管理会社は、各ファンドの純資産価額および投資証券                            １ 口当たりの純資産価格の計算を管理事務代
        行会社に委任した。
         ファンドの純資産価額は、関連するファンドの資産の価値を確認し、当該金額からファンドの負債
        を差し引くことによって計算されるものとする。当該負債には、ファンドの資産から支払われるべき
        すべての手数料および費用および／または発生した、および／または支払われると見積もられるすべ
        ての費用が含まれるものとする。
         ファンドの投資証券          １ 口当たりの純資産価格は、関連するファンドの純資産価額を当該ファンドに
        関して発行されたかまたは関連する営業日現在発行されているとみなされる投資証券総数で除するこ
        とによって計算されるものとする。
         各ファンドの投資証券            １ 口当たりの純資産価格は、定款に定められ、以下に要約される評価規定に
        従い、各営業日の関連するファンドのクラス通貨の小数点以下４桁で計算されるものとする。
         中央銀行の要件に従って、ファンドが異なる配当方針および／または手数料および／または手数料
        の取決めおよび／または通貨および／または                       FDI  への投資に対応するために異なるクラスに分割される
        場合、クラスに帰属するファンドの純資産価額の額は、関連する評価時点においてクラスにおいて発
        行された投資証券の数を確定し、関連する手数料および費用ならびにクラスに関して締結された外国
        為替ヘッジまたは         FDI  への投資の費用、負債および／または利益をクラスに配分することにより、その
        クラスの配布、申込、買戻し、利得および費用を考慮して適切な調整を行い、それに応じてファンド
        の純資産価額を配分することにより決定されるものとする。クラスに関する                                       １ 口当たりの純資産価格
        は、関連するクラスの純資産価額を発行済みの関連するクラスの投資証券の数で除すことによって計
        算される。クラスに帰属するファンドの純資産価額およびクラスに関する投資証券                                           １ 口当たりの純資
        産価格は、基準通貨と異なる場合、関連するクラス通貨で表示される。
         本投資法人の投資証券           １ 口当たり純資産価格は、毎営業日の評価時点において計算される。
         公認市場の規則に基づき提示され、上場され、または取引される各資産は、最初の指数評価方法を
        用いて評価されるものとする。従って、関連する指数の条件に応じて、当該資産は、（ａ）最終入札
        価格、（ｂ）最終入札価格、（ｃ）最終取引価格、（ｄ）中間市場価格の終値、または（ｅ）最終営
        業終了時における当該公認市場の最終中間市場価格で評価される。各ファンドの投資証券                                              １ 口当たり
        の純資産価格を決定するために適用される指数評価方法は、関連する英文目論見書補遺に定められ
        る。指数評価方法は、上記（ａ）から（ｅ）までに規定するオプションのいずれか一つから成り、当
        該資産クラスのすべての資産の評価に一貫して適用される。価格は、この目的のために、管理事務代
        行会社が独立した情報源、例えば認定価格サービスや関連市場を専門とするブローカーから入手す
        る。投資が通常複数の公認市場の規則に基づき提示され、上場され、または取引される場合、関連す
        る公認市場は、（ａ）当該投資の主要市場である市場、または（ｂ）管理会社が決定する証券の価値
        において最も公正な基準を提供すると管理会社が決定する市場のいずれかであるものとする。関連す
        る公認市場で提示され、上場され、または取引される投資の価格が、関連する時点において入手でき
        ない場合、または管理会社の見解において代表的でない場合、当該投資は管理会社により当該目的の
        ために任命され、保管会社により承認された有能な専門家、会社または法人による当該投資の推定売
        却価額として、注意深くかつ誠意をもって見積もられる価額で評価されるものとする。投資が公認市
        場において提示され、上場され、または取引されるが、公認市場外または市場外でプレミアムまたは
        ディスカウントで取得され、または取引される場合、当該投資は、当該商品の評価日現在のプレミア
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        ムまたはディスカウントの水準を考慮して評価されるものとし、保管会社は、当該商品の想定売却価
        額を設定する文脈において、当該手続の適用が正当であることを確実にしなければならない。管理会
        社 またはその代理人または保管会社は、下記の価格であると彼らが合理的に信じる価格が、（ａ）最
        終入札価格、（ｂ）最終入札価格、（ｃ）最終取引価格、（ｄ）中間市場価格の終値、または（ｅ）
        当面の最終中間市場価格であると見なされない場合、いかなる責任も負わないものとする。公認市場
        の規則に基づいて、通常提示され、上場され、または取引されない投資の価値は、管理事務代行会社
        と協議の上で管理会社、または管理会社が指名し、保管会社が当該目的で承認した有能な専門家、会
        社または法人により、慎重かつ誠意をもって見積もられたその想定売却価値で評価される。
         手許現金または預託金は、取締役会が（管理会社および保管会社と協議して）その公正価値を反映
        させるために調整を行わなければならないと考える場合を除き、（該当する場合）未収利息とともに
        額面価額で評価されるものとする。
         取引所で取引されているデリバティブ商品は、商品が取引されている市場によって決定された決済
        価格に基づいて評価される。当該決済価格が入手できない場合、当該価値は、上記の公認市場の規則
        に基づき通常提示され、上場され、または取引されない投資の価値、すなわち、管理会社により任命
        され、（当該目的のために保管会社により承認された）有能な専門家により、注意深くかつ誠実に見
        積もった推定売却価格に基づいて計算されるものとする。
         店頭（以下「       OTC  」という。）       FDI  は、取引相手方の評価額、または本投資法人もしくは取締役およ
        び／または管理会社が任命し、かつ、保管会社がこの目的のために承認した独立した価格決定業者が
        提供する代替評価額を用いて評価される。                      OTC  FDI  は、少なくとも毎日評価されるものとする。取引相
        手方の評価額を用いる場合、当該評価額は、毎週、当該取引相手方から独立している、保管会社が承
        認した者により承認されるか、または検証される必要がある（かかる承認または検証を行う者には、
        本投資法人、または同一グループ内の独立したユニットであることを条件として                                         OTC  の取引相手方の関
        係者を含めることができ、またかかる承認または検証を行う者は、当該取引相手方が採用しているも
        のと同一の価格決定モデルに依拠しない。）。本投資法人が代替評価額を用いることを選択した場
        合、本投資法人は、取締役および／または管理会社が任命し、保管会社がこの目的のために承認した
        適格者を用いるか、または保管会社が価額を承認することを条件としてその他の方法による評価額を
        用いる。代替評価額はすべて、少なくとも毎月、取引相手方の評価額と照合される。取引相手方の評
        価額との著しい差異がある場合には、速やかに調査および説明が行われる。
         先物為替予約および金利スワップ契約は、自由に利用可能な市場相場を参考に、またはそのような
        相場が利用できない場合には、上場デリバティブ取引に関する規定に従って評価されることがある。
         各ファンドの純資産価額および各ファンドの投資証券                            １ 口当たりの純資産価格を計算する際に、管
        理事務代行会社は、決定する自動価格設定サービスに依拠することができ、管理事務代行会社は、価
        格設定サービスによって提供された情報の不正確性に起因する純資産価額の計算の誤りを理由に本投
        資法人または投資主が被ったいかなる損失に対しても（不正、過失または故意の不履行がない限り）
        責任を負わないものとする。管理事務代行会社は、投資運用会社および／もしくは副投資運用会社、
        またはブローカーもしくは他の仲介業者である関係者を含む関係者から提供された価格情報を検証す
        るために合理的な努力を尽くすものとするが、特定の状況において、管理事務代行会社が当該情報を
        検証することは可能でないまたは現実的でないことがあり、そのような状況において、管理事務代行
        会社は、投資運用会社および／もしくは副投資運用会社またはその委託先から提供された情報の不正
        確性に起因する純資産価額の算定の誤りを理由とする本投資法人または投資主の損失に対して（不
        正、過失または故意の不履行がない限り）責任を負わないものとする。ただし、当該状況での当該情
        報の使用が合理的であることを条件とする。
         預金証書は、各取引日における同様の満期、金額および信用リスクを有する預金証書の最新の売却
        価格を参照することにより、または当該価格が入手できない場合は最新の入札価格で、または当該価
        格が入手できないかもしくは管理会社の見解において当該預金証書の価値を表わしていない場合、管
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        理会社により任命され、保管会社によりその目的で承認された有能な者により注意深くかつ誠意を
        もって見積もられる想定売却価格で評価されるものとする。短期国債および為替手形は、関連する取
        引 日における当該市場での営業終了時における同様の満期、金額および信用リスクを有する金融商品
        の関連市場における価格決定を参考に評価されるものとする。
         集団投資スキームの受益証券または投資証券は、集団投資スキームによって公表された直近の受益
        証券  １ 口当りの利用可能な純資産価格に基づいて評価されるものとする。当該集団投資スキームの受
        益証券または投資証券が公認市場の規則に基づき提示され、上場され、または取引される場合、当該
        受益証券または投資証券は、公認市場の規則に基づき提示され、上場され、または取引される資産の
        評価に関する上記の規則に従って評価される。当該価格が入手できない場合、受益証券は、管理会社
        が管理事務代行会社と協議の上、または管理会社により当該目的のために任命され、保管会社により
        当該目的のために承認された有能な者、会社または法人により、注意深くかつ誠意をもって見積もら
        れた想定売却価額で評価される。
         上記の規定にかかわらず、管理会社は、（ａ）通貨、市場性、取引費用および／または関連すると
        みなされるその他の考慮事項に照らして公正価値を反映させるために調整を行う必要があると認めら
        れる場合、上場投資の評価を調整する、または（ｂ）特定の資産に関して、必要と認める場合、保管
        会社が承認した別の評価方法を使用することを認めることができる。
         本投資法人の投資証券            １ 口当たりの純資産価値を決定する際に、当初外貨で表示されたすべての資
        産および負債は、市場レートで関連するファンドのクラス通貨に換算される。当該相場が入手できな
        い場合、為替レートは、管理会社により注意深くかつ誠意をもって見積もられた想定売却価額である
        と決定される。
         下記「取引の一時停止」の項に記載される状況において、いずれかのファンドに関する投資証券                                                  １
        口当たりの純資産価格の決定が一時的に停止されている場合を除き、投資証券                                         １ 口当たりの純資産価
        格は、投資運用会社の登記上の事務所およびウェブサイトにおいて計算後、実務上可能な限り速やか
        に公表されるものとする。
         また、管理事務代行会社は、必要に応じて様々な刊行物において発行するものとし、関連する上場
        証券取引所の規則に従って上場証券取引所に通知するものとする。
        取引の一時停止

         取締役会および／または管理会社は、以下の期間中、いつでも、クラスの発行、評価、売却、購
        入、買戻しもしくは転換または買戻金の支払いを一時的に停止することができる。
        （ａ）本投資法人に現に含まれている投資の相当部分が提示され、上場され、もしくは取り扱われて
            いる公認市場が、通常の休日以外の理由で閉鎖され、または当該公認市場における取引が制限
            され、もしくは停止される期間
        （ｂ）取締役会および／または管理会社の支配、責任および権限を超えた政治的、軍事的、経済的ま
            たは金銭的事由または他の状況の結果として、当面本投資法人に含まれている投資の処分また
            は評価が、取締役会および／または管理会社の見解により、投資主の利益を損なうことなく、
            正常に行われ、または完了することができない期間
        （ｃ）当面本投資法人に含まれている投資の価値を決定する際に通常使用される通信手段の故障、ま
            たは当面本投資法人に含まれている投資の価値が取締役会および／または管理会社の見解にお
            いて、迅速または正確に確認できない他の理由がある期間
        （ｄ）本投資法人が買戻金の支払いを行う目的で資金を本国に送金することができない期間、または
            当面本投資法人に含まれている投資の売却、またはそれに関連する資金の譲渡もしくは支払い
            が、取締役会および／または管理会社の見解において、通常の価格または通常の為替レートで
            行うことができない期間
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        （ｅ）不利な市況の結果、買戻金の支払いが、取締役会および／または管理会社の見解において、本
            投資法人または本投資法人の残りの投資主に悪影響を及ぼす可能性がある期間
        （ｆ）取締役会および／または管理会社がそうすることが投資主の最善の利益になると判断する期
            間。
         当該一時停止の通知は、取締役会および／または管理会社の見解において、当該一時停止が                                                30 日を
        超える可能性が高いと判断した場合、本投資法人がその登記上の事務所および新聞ならびに取締役会
        および／または管理会社が随時決定する他の媒体を通じて公表されるものとし、直ちに、かつ、いか
        なる場合も同営業日中に中央銀行および投資主に送付されるものとする。シリーズまたはクラスの投
        資証券の発行または買戻しを請求した投資主は、申請または買戻請求が停止の解除前に撤回されない
        限り、停止が解除された後の最初の取引日にその申込みまたは買戻請求が取り扱われるものとする。
        可能な場合、停止期間を可能な限り速やかに終了させるためにすべての合理的な措置がとられる。
     （２）【保管】

         日本の投資者に販売される投資証券については、外国証券取引口座約款の定めるところによって、
        本投資法人の投資主名簿に、日本における販売会社の名義で登録される。
     （３）【存続期間】

         本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立された。
     （４）【計算期間】

         本投資法人の決算期は毎年              12 月 31 日である。
     （５）【その他】

      （ⅰ）ファンドの終了
         通常、アイルランド法に基づき、本投資法人が清算される場合、未払債権を精算し、本投資法人の
        残余財産を分配するために清算人が任命される。清算人は、債権者の債権を弁済するために本投資法
        人の資産を使用することになる。その後、清算人は、投資主間で残余財産を分配する。定款には、ま
        ず、ファンドの債務を清算した後、各ファンドの投資主に財産を分配し、その後、これらの申込投資
        証券に関して支払われた額面金額を申込投資証券の投資主に分配することを求める規定が含まれてい
        る。清算人は、特別決議により承認された場合、本投資法人の資産を同じ種類で分配することができ
        る。ただし、投資主は、当該状況において、投資主に分配される資産を売却し、正味の手取金にて支
        払うことを要求することができる。
      （ⅱ）授権発行限度額
         投資証券の授権発行限度額は無制限である。
      （ⅲ）本投資法人の定款の変更
         本投資法人の定款は、アイルランドの中央銀行の事前の承認なく変更されないものとする。
      （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        管理会社契約
         管理会社契約は、以下の場合においていずれかの当事者（以下「当事者Ｘ」という。）が直ちに管
        理会社契約を解除できることを条件として、                       90 日以上前の書面による通知により当事者が解除しない
        限り、存続し、有効に存続する。
         （ａ）相手方当事者（以下「当事者Ｙ」という。）が管理会社契約に基づく債務について重大な違
        反を犯し、（当該違反が是正可能な場合）是正を求める当事者Ｘからの通知を受領してから                                                30 日以内
        にかかる重大な違反を是正しない場合、または（ｂ）当事者Ｙが解散（再建もしくは合併のために、
        当事者Ｘが事前に書面で承認した条件による自発的な清算を除く。）の決議を可決した場合、または
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        管轄裁判所が当事者Ｙの解散を命じた場合、当事者Ｙの資産に対して管財人が任命された場合、また
        は当事者Ｙに審査官が任命された場合（またはいずれかの管轄において当事者Ｙに対して上記に類似
        す る手続が開始された場合）または（ｃ）管理会社が管理会社契約に基づくその任務を遂行する権限
        を失った場合。
         管理会社契約は、本投資法人の認可が中央銀行によって取り消された場合、自動的に終了する。
        投資運用契約
         投資運用契約は、いずれかの当事者が６ヶ月前に書面で通知することにより、またはいずれかの当
        事者の支払不能または通知後の是正違反などの一定の状況においては直ちに書面で通知することによ
        り、いずれかの当事者により終了することができる。
        保管契約
         保管契約は、いずれかの当事者が他方当事者に対し                           90 日前までに書面で通知することにより終了さ
        れない限り、かつ、かかる終了の時まで有効に存続する（ただし、保管会社の破産等の特定の状況に
        おいて、保管契約は直ちに終了される。）。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約には、管理事務代行会社の任命が、いずれかの当事者が他方当事者に対し                                                90 日前
        までに書面で通知することにより終了されない限り、かつ、かかる終了の時まで、有効に存続するる
        旨が規定されている（ただし、特定の状況（いずれかの当事者の支払不能または通知後の是正違反な
        ど）において、管理事務代行契約は、いずれかの当事者が他方当事者に対し書面で通知することによ
        り直ちに終了される。）。
        総販売契約
         総販売契約は、期限の定めはなく、６か月以上前の書面通知により、管理会社または元引受会社に
        より終了することができる。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
     ２【利害関係人との取引制限】

       取締役の利害関係
        本書の日付現在、いかなる取締役も、本投資法人による取得もしくは処分もしくは本投資法人に対す
       る発行が行われたか、またはこれらが提案された資産に直接または間接的な持分を有しておらず、下記
       に開示される場合を除き、いかなる取締役も、本書の日付において存続するもので、性質および条件に
       おいて通常でなくまたは本投資法人の事業に関連して重要である契約または取決めについて重要な利害
       関係を有していない。
        本書の日付現在、取締役および関係者はいずれも、本投資法人の投資主資本に対して受益権を有して
       おらず、また当該資本に関してオプションも有していない。
        クレメンス・ロイター（             Clemens     Reuter   ）、フランク・ミューゼル（                Frank    Muesel   ）、アンドレア
       ス・ハーバーツェト（            Andreas     Haberzeth     ）およびイアン・アッシュメント（                   Ian  Ashment    ）は、    UBS  グ
       ループまたは関連会社の従業員である。
     ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

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     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
         投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけ
        ればならない。
         従って、日本における販売会社または販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主
        は、投資証券の登録名義人でないため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これ
        らの投資主は日本における販売会社または販売取扱会社との間の外国証券取引口座約款に基づき日本
        における販売会社または販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投資証券
        の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において
        権利行使を行う。
         投資主の有する主な権利は次のとおりである。
      （ａ）配当請求権
         現在、取締役会は、下記の投資証券クラスに関する配当金を宣言することは意図していない。
         クラス（米ドルヘッジ）             A － acc  投資証券
         クラス（日本円ヘッジ）             A － acc  投資証券
      （ｂ）買戻請求権
         投資主は、本投資法人に対し、前記制限に従いつつ、投資証券の買戻しをいつでも請求することが
        できる。
      （ｃ）残余財産分配請求権
         本投資法人またはファンドが解散された場合、投資主は本投資法人に対し、その投資証券数に応じ
        て本投資法人の投資証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
      （ｄ）議決権
         投資主総会において、各投資主は挙手の場合には１議決権を有し、また、各投資主は投票の場合に
        は当該投資主により保有される全体の投資証券ごとに１議決権を有するものとする。
     （２）【為替管理上の取扱い】

         投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、アイルランドにおける外国為替管理上の制限はな
        い。
     （３）【本邦における代理人】

            東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
         上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
        （ａ）本投資法人に対するアイルランドおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
            の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
        （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する
            一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証
            券の当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届
            出等の代理人は下記のとおりである。
                弁護士　　三浦　　健
                弁護士　　大西　信治
                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                森・濱田松本法律事務所
     （４）【裁判管轄等】

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         日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有する
        ことを本投資法人は承認している。
            東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
         確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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     第４【関係法人の状況】

     １【資産運用会社の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（                                    UBS  Fund   Management      （ Luxembourg      ）
        S.A.  ）（「管理会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2020  年４月末日現在の株主資本総額は、                  13,000,000      ユーロ（約      15 億 5,415   万円）
        （注）ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、                      2020  年３月   31 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値
           （１ユーロ＝      119.55   円）による。以下同じ。
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、商事会社に関するルクセンブル
        グの  1915  年８月   10 日付法律（以下「         1915  年８月   10 日法」という。）に基づき、               2010  年７月１日にルク
        センブルグに設立された。              1915  年８月   10 日法は、設立、運営、株式の募集等商事会社に関する基本的
        事項を規定している。集合投資事業に関する                       2010  年法第   15 条に基づき、譲渡性証券集合投資事業の管
        理会社としての資格を有している。
      ②　ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（                              UBS  Asset   Management      （ UK ） Ltd.  ）（「投資運

        用会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2020  年４月末日現在の株主資本総額は、                  125,000,000      英ポンド（約       166  億 6,500   万円）
        （注）英ポンドの円貨換算は、便宜上、                 2020  年３月   31 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１英ポンド
           ＝ 133.32   円）による。
      ｂ．事業の内容
         管理会社は、投資運用契約に基づき裁量権を有する投資管理者としてＵＢＳアセット・マネジメン
        ト （ＵＫ）リミテッドを任命した。投資運用契約の条件に基づき、ＵＢＳアセット・マネジメント
        （ＵＫ）リミテッドは、管理会社の全般的な監督および管理に従って、投資目的および投資方針に基
        づき本投資法人の資産および投資を管理する責任を負う。
         ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、                             1981  年２月   19 日に英国で設立され、英国に
        おいて、金融行為監督機構（               FCA  ）により、金融サービスおよび投資運用業務にかかる認可および規制
        を受けている。ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、ＵＢＳアセット・マネジメン
        ト・スイス・エイ・ジーの事業グループであるＵＢＳアセット・マネジメントに属している。
         投資運用会社が行う主な活動は、投資運用サービスの提供である。
     （２）【運用体制】

        Ａ．管理会社
         定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを
        問わない。）から成る取締役により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるもの
        とし、いつでも取締役を解任することができる。
         取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選
        任するものとする。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとする。
         取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
        は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとする。
         取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に
        招集されるものとする。取締役会は、会長が議長を務め、または会長が行為できない場合は、副会長
        が議長を務め、または副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとする。
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         取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
        い、決定を行うものとする。
         決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとする。可否
        同数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとする。
         行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミ
        リにより、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役
        の代わりに議決を行う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員を
        代理することができる。
         取締役の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
        め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとする。かかる決定の日付
        は、最後の署名がなされた日とする。
         取締役会は、法律、定款または運用する投資信託の約款により規定される制限のみに従い、管理会
        社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
        Ｂ．投資運用会社

         本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
         本投資法人は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により各投資運用会社は、ファン
        ドの資産の運用に責任を負う。各投資運用会社は、投資運用任務をいずれの子会社または関係会社に
        委託する権利を有しており、また本投資法人の承認を得た場合その他の者に委託することができる。
         各資産運用会社の運用体制は以下のとおりである。
      （イ）投資運用体制（全投資運用）
         2019  年 12 月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメントは世界各地に                               1,000   名を超える運用のプロ







        フェッショナルを配している。
      （ロ）投資運用方針の意思決定プロセス

         投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを目標として、統
        制された厳格なプロセスを設けている。運用の成功は、この成果を反復させることに基づく。そのた
        め、投資運用会社は、個人というよりチームの役割を重視している。チーム体制は、個々のメンバー
        の洞察と統制されたプロセスとのバランスを取り、個々のメンバーの洞察がすべての顧客のポート
        フォリオに首尾一貫して隈なく行き渡ることを確実にしている。
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         リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門家
        のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタルなリサーチを行ってい
        る。  各ポートフォリオは、銘柄および業界の徹底的な精査に基づいている。グローバル経済に関し
        て、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調査することが不可欠であ
        る。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムにより、実際の取引を行う前
        に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ構築は、ボトム・アップ
        の体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プロセスは、投資決定段階
        で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガバナンスの質によっても
        パフォーマンスが左右されると考えるからである。
         投資運用会社は、２段階のリサーチに注力している。ファンダメンタルなリサーチは、現在の投資
        機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に注目
        することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
        －　ファンダメンタルなリサーチ　従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリサー
          チを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とする。ま
          た、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業界出身のアナリスト
          を多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機会が掘り起こされ、
          顧客に対し真の価値を付加している。
        －　業界リサーチ　投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄稿
          している。投資運用会社の一連の白書は、理論上の投資概念の実践への適用に重きを置く一方、
          投資運用における最良の執行を推奨している。こうした白書は、世界中の主要な業界の刊行物や
          学術誌に掲載されている。
         投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を支
        えている。
        リスク管理／リスク統制

         グローバル・インベストメント・ソリューションズ・チームの一部であるリスク管理グループの主
        な目的は、投資運用会社のポートフォリオ・マネジャーが最大のリスク調整後リターンを得るよう手
        助けすることである。
         すべてのリスク・モデルおよびリスク・システムは、投資プロセスを通じて展開される。状況に合
        わせたリスク管理ツールが必要であるため、「画一的な」リスク管理商品には依拠していない。投資
        運用会社は、すべての資産クラスのための意思決定プロセスに適合する最先端の独自モデルの開発に
        多額の資金を注入してきた。
         独自のリスク管理システムは、株式、債券および多様な資産から成るポートフォリオを対象とす
        る。ポジションは、毎日の営業終了時にファンドの会計システムからダウンロードされ、夜を徹して
        処理される。その結果は、イントラネットを通じてポートフォリオ・マネジャーに配信される。この
        ようにして、ポートフォリオ・マネジャーは正確かつ最新のリスク情報を受け取る。
         グローバル・エクイティ・リスク管理システム（                          GERS  ）は、独自の株式リスク・モデルを提供す
        る。これらのモデルは、リスクに関する長期および短期の見解を提示する。リスク・モデル要素は、
        業種、国および規模によってグループ化され、投資プロセスに対応する。また、                                         GERS  の Barra   リスク・
        モデルも提供され、ポートフォリオ・マネジャーに対しリスクに関する代替的／補完的見解を示す。
         リスク管理は、責任や名声に関する損害を回避するためにも、資産運用業務にとって特に重要な要
        素となる。最高水準のリスクの特定、リスク管理およびリスク統制は、運用グループの成功、評判お
        よび継続的な強さにとって不可欠であり、経営陣とスタッフはあらゆるリスクに対し最善の市場慣行
        を開発し適用することに注力している。
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         ＵＢＳアセット・マネジメントのリスク管理は、職務の適切な分離を含む強固な内部統制の原則に
        基づいている。リスク管理・統制は、投資運用・リサーチ部門と共に業務分野全体で行われており、
        リスク担当最高責任者と緊密に連携しているグループ内のリスク管理部門により別途監視されてい
        る。
        法務／コンプライアンス

         法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されている。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務上
        の手続きの検討を行う。さらに、顧客ガイドラインおよび契約遵守についてポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されている。
     （３）【大株主の状況】

      ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                                （ 2020  年４月末日現在）
                                               所有株式数          比率
               名　称                  住　所
                                                （株）        （％）
        ユービーエス・アセット・                バーンホフ・シュトラーセ               45 、 CH-          6,500       100
        マネジメント・エイ・ジー                8001  チューリッヒ、スイス
        （ UBS  Asset   Management      AG ）
      ②　ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド

                                                （ 2020  年４月末日現在）
                                               所有株式数          比率
              名　称                  住　所
                                                （株）        （％）
        ユービーエス・アセット・マ                英国、ロンドン、ブロードゲート５                        124,999,999        99.999
        ネジメント・ホールディン
        グ・リミテッド
        フィルドリュー・ノミニー                英国、ロンドン、ブロードゲート５                             １    0.001
        ズ・リミテッド
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
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     （４）【役員の状況】

      ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                                （ 2020  年４月末日現在）
              氏名             役職名                略歴           所有株式

                                    ＵＢＳファンド・マネジメント

                                    （スイス）エイ・ジー、バーゼ
        アンドレ・ヴァレンテ
                       チェアマン             ル、                   該当なし
        （ André   Valente    ）
                                    チーフ・エグゼクティブ・オフィ
                                    サー
                                    ルクセンブルグ大公国、デュドラ
        ギルバート・シントゲン
                       ディレクター／
                                    ンジュ、インディペンデント・                   該当なし
        （ Gilbert     Schintgen     ）
                       ボード・メンバー
                                    ディレクター
                                    ＵＢＳアセット・マネジメント・
        クリスティアン・マウ
                       ディレクター／             スイス・エイ・ジー、チューリッ
        ラー
                                                       該当なし
                       ボード・メンバー             ヒ、プロダクト・マネジメント・
        （ Christian      Maurer   ）
                                    ヘッド
                                    ＵＢＳファンド・マネジメント
        フランチェスカ・プリム
                       ディレクター／             （ルクセンブルグ）エス・エイ、
                                                       該当なし
        （ Francesca      Prym  ）
                       ボード・メンバー             ルクセンブルグ、チーフ・エグゼ
                                    クティブ・オフィサー
      ②　ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド

                                                （ 2020  年４月末日現在）
              氏名             役職名                略歴           所有株式
        イアン・アシュメント              ディレクター／             2019  年 10 月 30 日就任             非公開
                       ボード・メンバー
        （ Ian  Ashment    ）
        プリシラ・デイヴィス
                       ノン・エグゼクティ
                                    2017  年９月   20 日就任             非公開
                       ブ・ディレクター
        （ Priscilla      Davies   ）
        エリック・チャールズ・
        スプレイグ・バーン
                       ディレクター／
                                    2017  年２月   15 日就任             非公開
                       ボード・メンバー
        （ Eric   Charles     Sprague
        Byrne   ）
        ルース・ビーチイ
                       ディレクター／
                                    2018  年３月   26 日就任             非公開
                       ボード・メンバー
        （ Ruth   Beechey    ）
        キース・マーティン・
                       ディレクター／
        ジェックス
                                    2018  年 10 月１日就任               非公開
                       ボード・メンバー
        （ Keith   Martin    Jecks   ）
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （５）【事業の内容及び営業の概況】

      ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
         管理会社は、本投資法人と管理会社契約を締結し、当該契約に詳述された業務を遂行する。
         2020  年４月末日現在、管理会社は以下のとおり、                       406  本の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの管
        理・運用を行っている。
          国別（設立国）           種類別（基本的性格）              本数        純資産額の合計（通貨別）
                                          536,290,912      オーストラリア・ドル
                                         1,687,988,323       カナダ・ドル
                                         10,492,111,967        スイス・フラン
                                         3,703,245,119       中国元
                                          935,393,234      デンマーク・クローネ
                     オープン・エンド型
          ルクセンブルグ                         370      42,180,843,369        ユーロ
                     投資信託／投資法人
                                         1,812,194,203       英ポンド
                                          309,142,656      香港ドル
                                        272,978,821,186         日本円
                                           68,541,810      シンガポール・ドル
                                        116,113,417,015         米ドル
                                          355,715,601      オーストラリア・ドル
                                          519,464,888      スイス・フラン
                     オープン・エンド型
          アイルランド                        36       2,782,363,181       ユーロ
                     投資信託／投資法人
                                         1,943,806,091       英ポンド
                                         14,247,608,640        米ドル
      ②　ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド

         管理会社は、投資運用契約に基づき裁量権を有する投資管理者としてＵＢＳアセット・マネジメン
        ト（ＵＫ）リミテッドを任命した。投資運用契約の条件に基づき、ＵＢＳアセット・マネジメント
        （ＵＫ）リミテッドは、管理会社の全般的な監督および管理に従って、投資目的および投資方針に基
        づき本投資法人の資産および投資を管理する責任を負う。
         ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、                             1981  年２月   19 日に英国で設立され、英国に
        おいて、金融行為監督機構（               FCA  ）により、金融サービスおよび投資運用業務にかかる認可および規制
        を受けている。ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、ＵＢＳアセット・マネジメン
        ト・スイス・エイ・ジーの事業グループであるＵＢＳアセット・マネジメントに属している。
         投資運用会社が行う主な活動は、投資運用サービスの提供である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2020  年４月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（ロンドン）は                                            97 本のサ

        ブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位                             10 位のサブ・ファンドは、以下のとおりであ
        る。
                                             設定日        純資産総額
                  名称              基本的性格
                                            （年  / 月 / 日）     （ユーロ）
           UBS(Irl)Fund       plc  - UBS(Irl)
         １   Select    Money   Market    Fund   -     公開有限責任会社             1992  年 11 月９日     2,910,288,345
           USD
           UBS  ETF  Sicav   - MSCI
         ２                   変動資本を有する投資法人               2010  年 11 月 12 日   2,892,695,283
           Emerging     Markets     UCITS   ETF
           UBS  ETF  Sicav   - MSCI   World
         ３   Socially     Responsible       UCITS     変動資本を有する投資法人               2001  年 10 月 29 日   2,081,565,254
           ETF
           UBS  ETF  Sicav   - MSCI   Japan
         ４                   変動資本を有する投資法人               2010  年 11 月 12 日   1,960,145,541
           UCITS   ETF
           UBS(Irl)Investor          Selection
           - UBS  Global    Emerging
         ５                      公開有限責任会社             2009  年 12 月 16 日   1,805,248,440
           Markets     Opportunity       Fund
           UBS(Lux)Bond       Fund   - Euro
         ６                      契約型投資信託            1998  年５月   20 日   1,664,597,018
           High   Yield(EUR)
           UBS(Irl)Fund       plc  - UBS(Irl)
         ７   Select    Money   Market    Fund   -     公開有限責任会社             1992  年 11 月９日     1,591,685,750
           GBP
           UBS  ETF  Sicav   - MSCI   United
         ８                   変動資本を有する投資法人               2001  年 10 月 29 日   1,518,816,850
           Kingdom     UCITS   ETF
           UBS(Irl)ETF       plc  - MSCI   USA
         ９                      公開有限責任会社             2011  年 12 月 14 日   1,450,221,525
           UCITS   ETF
           UBS(Irl)ETF       plc  - MSCI   USA
         10                      公開有限責任会社             2011  年 12 月 14 日   1,426,350,944
           hedged    to  EUR  UCITS   ETF
        （注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
        （注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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     ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
      ①　ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（                                                State   Street
        Custodial      Services     （ Ireland    ） Limited    ）（「保管会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2019  年 1 2 月末日現在、       200,000    英ポンド（約       2,666   万円）
      ｂ．事業の内容
         保管会社は、       1991  年５月   23 日にアイルランドで設立された有限責任会社である。保管会社は、管理
        事務代行会社と同じく最終的には、ステート・ストリート・コーポレーションの所有会社である。保
        管会社の授権株式資本は             5,000,000     英ポンドであり、発行済みで全額払込済みの株式資本は                             200,000    英
        ポンドである。保管会社の主な活動は、集団投資スキームの資産の保管者として行為することであ
        る。保管会社は、中央銀行により規制されている。
      ②　ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミテッド（                                             State    Street    Fund
        Services     （ Ireland    ） Limited    ）（「管理事務代行会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2019  年 12 月末日現在、       350,000    英ポンド（約       4,666   万円）
      ｂ．事業の内容
         管理事務代行会社は、非公開有限責任会社である。                           1992  年３月   23 日にアイルランドにおいて設立さ
        れ、最終的には、ステート・ストリート・コーポレーションの所有会社である。管理事務代行会社の
        授権株式資本は        5,000,000     英ポンドであり、発行済みで全額払込済みの株式資本は                             350,000    英ポンドで
        ある。
      ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（                                 UBS  Asset    Management      Switzerland       AG ）
        （「元引受会社」）
      ａ．資本金の額
         2020  年４月末日現在、         500,000    スイスフラン（約         5,661   万円）
        （注）スイスフランの円貨換算は、便宜上、                  2020  年３月   31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ス
           イスフラン＝      113.21   円）による。
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス内外のファンドならびに機関投資
        家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供している。ＵＢＳアセッ
        ト・マネジメント・スイス・エイ・ジーが提供する運用の範囲は、アクティブ株式、システマティッ
        クならびにインデックス投資、債券、インベストメント・ソリューション、不動産およびプライベー
        ト・マーケッツに及ぶ。
      ④　ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2020  年３月末日現在、         321  億円
      ｂ．事業の内容
         金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
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     （２）【関係業務の概要】

      ①　ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッド（                                                State   Street
        Custodial      Services     （ Ireland    ） Limited    ）（「保管会社」）
         ファンド資産の保管業務を行う。
      ②　ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミテッド（                                             State    Street    Fund
        Services     （ Ireland    ） Limited    ）（「管理事務代行会社」）
         本投資法人およびファンドの管理事務代行業務を行う。
      ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（                                 UBS  Asset    Management      Switzerland       AG ）
        （「元引受会社」）
         ファンド資産について元引受会社として、投資証券の販売に必要な業務を行う。
      ④　ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）
         日本における投資証券の代行協会員ならびに販売会社としての業務を行う。
     （３）【資本関係】

         該当事項なし。
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     第５【外国投資法人の経理状況】

     ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、欧州連合で採用される国際財務報告基準（以下

       「 IFRS  」という。）に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証
       券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
       則」第   131  条第５項ただし書規定の適用によるものである。
     ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ                                 ピーエルシーおよび全てのサブ・ファンドに

       つき一括して作成されている。本書において原文の財務書類については全文を記載し、日本文の作成に
       あたっては、関係するサブ・ファンド（                     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル        UCITS   ETF  ）に関連する部分のみ
       を翻訳している。ただし、「財務書類に対する注記」については、全てまたは一部のサブ・ファンドに
       関して記載している箇所がある。
     ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　アイルランド
       から監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に
       係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｄ．　ファンドの原文の財務書類は、米ドル、スイスフラン、ユーロおよび英ポンドで表示されている。日

       本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、                                                 2020  年３
       月 31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                                           108.83   円、１ス
       イスフラン＝       113.21   円、１ユーロ＝        119.55   円、１英ポンド＝         133.32   円）で換算されている。なお、千円
       未満の金額は四捨五入されており、日本円に換算された金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と
       一致しない場合がある。
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     １【財務諸表】

     （１）【貸借対照表】
     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     財政状態計算書
     2019  年 12 月 31 日現在
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                    注記
                                             米ドル          千円
     流動資産
                                 1(c),   1(d)(ⅳ)
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産：
      譲渡可能証券                                      715,822,382          77,902,950
      先物取引                              1(d)(v)            41,655          4,533
      先渡為替契約                              1(d)(v)          5,730,537           623,654
     現金および現金同等物                                1(e)         2,414,790           262,802
     未決済金融デリバティブ商品に係る取引相手方との証
                                              329,301          35,838
     拠金
     投資売却未収金                                          87,142          9,484
     償還可能参加型投資証券の保有者からの未収金                                         4,542,547           494,365
     未収配当金                                          734,900          79,979
                                                 208          23
     その他の未収金
     資産合計                                        729,703,462          79,413,628
     流動負債

     損益を通じて公正価値で測定する金融負債：
      先物取引                                          (449)          (49)
      先渡為替契約                              1(d)(v)         (1,870,108)           (203,524)
     当座借越                                1(e)           (3,152)           (343)
     ファンド投資証券償還未払金                                        (2,996,664)           (326,127)
     投資購入未払金                                        (6,370,749)           (693,329)
                                              (287,835)          (31,325)
     未払費用
     負債合計（償還可能参加型投資証券の保有者に帰属す
                                            (11,528,957)          (1,254,696)
     る純資産を除く）
                                            718,174,505          78,158,931

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

                                109/770





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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     財政状態計算書
     2019  年 12 月 31 日現在
                                         MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                              UCITS   ETF
                                                        円
     発行済投資証券口数
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                   18,618,137      口
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                   1,030,000     口
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                      14,221,133      口
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                      1,304,946     口
                                            －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                           口
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                        368,355    口
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                      18,564,708      口
     クラス（米ドル）         A-acc                              － 口
     クラス（米ドル）         A-dis                           586,000    口
     投資証券１口当たり純資産価額

     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                      11.55   スイスフラン            1,308
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                      11.22   スイスフラン            1,270
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                         12.30   ユーロ            1,470
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                        13.00   英ポンド            1,733
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                          －               －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                       1,315.63     円            1,316
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                         13.67   米ドル            1,488
     クラス（米ドル）         A-acc                              －               －
     クラス（米ドル）         A-dis                             12.05   米ドル            1,311
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

     フィリップ・マッケンロー                            ロバート・バルク

     取締役                            取締役
     日付

     2020  年３月   27 日
                                110/770





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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     財政状態計算書
     2018  年 12 月 31 日現在
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                    注記
                                             米ドル          千円
     流動資産
                                 1(c),   1(d)(ⅳ)
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産：
      譲渡可能証券                                      191,403,392          20,830,431
      投資ファンド                                       19,625,641          2,135,859
      先渡為替契約                              1(d)(v)          1,418,748           154,402
     現金および現金同等物                                1(e)         1,310,944           142,670
     ファンド投資証券販売未収金                                         1,620,893           176,402
     投資売却未収金                                          311,139          33,861
     未収配当金                                          249,711          27,176
                                                 208          23
     その他の未収金
     資産合計                                        215,940,676          23,500,824
     流動負債

     損益を通じて公正価値で測定する金融負債：
      先渡為替契約                              1(d)(v)           (618,763)          (67,340)
     当座借越                                1(e)           (2,240)           (244)
     ファンド投資証券償還未払金                                             －        －　
     投資購入未払金                                        (3,292,883)           (358,364)
                                              (75,419)          (8,208)
     未払費用
     負債合計（償還可能参加型投資証券の保有者に帰属す
                                             (3,989,305)           (434,156)
     る純資産を除く）
                                            211,951,371          23,066,668

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     財政状態計算書
     2018  年 12 月 31 日現在
                                         MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                              UCITS   ETF
                                                        円
     発行済投資証券口数
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                   8,255,000     口
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                     900,000    口
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                       2,193,775     口
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                      305,000     口
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                          － 口
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                       795,000     口
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                       8,457,171     口
     クラス（米ドル）         A-acc                              － 口
     投資証券１口当たり純資産価額

     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                      9.26  スイスフラン            1,048
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                      9.17  スイスフラン            1,038
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                          9.81  ユーロ            1,173
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                        10.35   英ポンド            1,380
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                          －               －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                       1,046.14     円            1,046
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                         10.62   米ドル            1,156
     クラス（米ドル）         A-acc                              －               －
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     （２）【損益計算書】

     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     包括利益計算書
     2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                      注記
                                             米ドル          千円
     収益
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債
                                      1(d)       79,474,865          8,649,250
     に係る純利益
     受取配当金                                 1(h)       9,126,557           993,243
     有価証券貸付収益                                1(n),   9         －         －
                                                5,023           547
     その他の収益
     純収益合計                                        88,606,445          9,643,039
     費用

                                     1(i),   ▶    (1,698,145)           (184,809)
     費用
     費用合計                                        (1,698,145)           (184,809)
                                             86,908,300          9,458,230

     営業利益
     金融費用

     分配金                                  8       (152,729)          (16,621)
                                     1(k),   2
     源泉所得税                                        (1,073,362)           (116,814)
                                              (22,224)          (2,419)
     支払利息                                 1(h)
                                             85,659,985          9,322,376

     分配・税引後利益
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業

                                             85,659,985          9,322,376
     活動による増加
     損益は継続事業からのみ発生。包括利益計算書上に記載されている損益以外に認識された損益はない。

     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     包括利益計算書
     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                      注記
                                             米ドル          千円
     収益
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債
                                      1(d)      (25,973,436)          (2,826,689)
     に係る純損失
     受取配当金                                 1(h)       3,466,294           377,237
                                                1,055           115
     その他の収益
     純損失合計                                        (22,506,087)          (2,449,337)
     費用

     費用                                1(i),   ▶     (643,341)          (70,015)
     費用合計                                         (643,341)          (70,015)
                                            (23,149,428)          (2,519,352)

     営業損失
     金融費用

     分配金                                  8       (133,860)          (14,568)
                                     1(k),   2
     源泉所得税                                         (387,689)          (42,192)
                                               (2,771)         (302)
     支払利息                                 1(h)
                                            (23,673,748)          (2,576,414)

     分配・税引後損失
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業

                                            (23,673,748)          (2,576,414)
     活動による減少
     損益は継続事業からのみ発生。包括利益計算書上に記載されている損益以外に認識された損益はない。

     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書
     2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                       注記
                                             米ドル          千円
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産、期首現在                                        211,951,371          23,066,668
     投資証券取引

     当会計年度の償還可能参加型投資証券の発行                                        447,224,892          48,671,485
                                            (26,661,743)          (2,901,597)
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の償還
     投資証券取引による純増加                                        420,563,149          45,769,888
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業活動に

                                             85,659,985          9,322,376
     よる増加
                                            718,174,505          78,158,931

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産、期末現在
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書
     2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                                  口数
     発行済投資証券口数、期首現在
                                                       8,255,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc
                                                        900,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis
                                                       2,193,775
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc
                                                        305,000
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc
                                                           －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis
                                                        795,000
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc
                                                       8,457,171
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc
                                                           －
     クラス（米ドル）         A-acc
                                                           －
     クラス（米ドル）         A-dis
     当会計年度における投資証券発行口数

                                                      10,967,975
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc
                                                        284,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis
                                                      12,027,358
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc
                                                       1,219,400
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc
                                                           －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis
                                                           －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc
                                                      10,936,543
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc
                                                           －
     クラス（米ドル）         A-dis
                                                        586,000
     クラス（米ドル）         A-dis
     当会計年度における投資証券償還口数

     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                                   (604,838)
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                                   (154,000)
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                                          －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                                     (219,454)
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                                        －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                                      (426,645)
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                                      (829,006)
     クラス（米ドル）         A-acc                                             －
     クラス（米ドル）         A-dis                                             －
     発行済投資証券口数、期末現在

                                                      18,618,137
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc
                                                       1,030,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis
                                                      14,221,133
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc
                                                       1,304,946
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc
                                                           －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis
                                                        368,355
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc
                                                      18,564,708
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc
                                                           －
     クラス（米ドル）         A-acc
                                                        586,000
     クラス（米ドル）         A-dis
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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書
     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                       注記
                                             米ドル          千円
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産、期首現在                                        21,414,366          2,330,525
     投資証券取引

     当会計年度の償還可能参加型投資証券の発行                                        221,313,131          24,085,508
                                             (7,102,378)           (772,952)
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の償還
     投資証券取引による純増加                                        214,210,753          23,312,556
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業活動に

                                            (23,673,748)          (2,576,414)
     よる減少
                                            211,951,371          23,066,668

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産、期末現在
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書
     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                                  口数
     発行済投資証券口数、期首現在
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                                  1,440,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                                   150,000
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                                       235,000
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                                        －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                                          －
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                                       135,000
     クラス（米ドル）         A-acc                                             －
     当会計年度における投資証券発行口数

     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                                  7,260,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                                  1,000,000
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                                      1,958,775
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                                      305,000
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                                       795,000
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                                      8,322,171
     クラス（米ドル）         A-acc                                             －
     当会計年度における投資証券償還口数

                                                       (445,000)
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc
                                                       (250,000)
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                                          －
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                                        －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                                          －
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                                          －
     クラス（米ドル）         A-acc                                             －
     発行済投資証券口数、期末現在

     クラス（スイスフランヘッジ）                A-acc                                  8,255,000
     クラス（スイスフランヘッジ）                A-dis                                   900,000
     クラス（ユーロヘッジ）             A-acc                                      2,193,775
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-acc                                      305,000
     クラス（英ポンドヘッジ）              A-dis                                        －
     クラス（日本円ヘッジ）             A-acc                                       795,000
     クラス（米ドルヘッジ）             A-acc                                      8,457,171
     クラス（米ドル）         A-acc                                             －
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     （３）【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし

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     （４）【キャッシュ・フロー計算書】

     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     キャッシュ・フロー計算書
     2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                     注記
                                             米ドル          千円
     事業活動によるキャッシュ・フロー
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業
                                             85,659,985          9,322,376
     活動による増加
     調整：

     その他の収益                                          (5,023)           (547)
     受取配当金                                        (9,126,557)           (993,243)
     有価証券貸付収益                                             －         －
     償還可能参加型投資証券の保有者への分配金                                          152,729          16,621
                                             1,073,362           116,814
     所得税
     合計                                        77,754,496          8,462,022
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債

                                            (82,792,618)          (9,010,321)
     に係る純利益
     投資の購入による支払い                                       (480,981,599)          (52,345,227)
     投資の売却による収入                                        59,179,473          6,440,502
     現金証拠金の変動額                                         (329,301)          (35,838)
                                              212,416          23,117
     未払金の変動額
     事業活動に使用したキャッシュ                                       (426,957,133)          (46,465,745)
     その他の収益                                           5,023           547

     受取配当金                                         8,642,976           940,615
     有価証券貸付収益                                             －         －
                                             (1,073,362)           (116,814)
     源泉所得税支払額
     事業活動に使用したキャッシュ純額                                       (419,382,496)          (45,641,397)
     財務活動
     償還可能参加型投資証券の保有者への分配支払額                                         (152,729)          (16,621)
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の発行                                 1(o)       444,303,238          48,353,521
                                            (23,665,079)          (2,575,471)
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の償還                                 1(o)
     財務活動により生じたキャッシュ純額                                        420,485,430          45,761,429
     現金および現金同等物の純増加／（減少）額                                         1,102,934           120,032

     現金および現金同等物、期首残高                                         1,308,704           142,426
                                                 －         －
     為替換算
     現金および現金同等物、期末残高                                 1(e)        2,411,638           262,459
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシー

     キャッシュ・フロー計算書
     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度
                                            MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル

                                                 UCITS   ETF
                                     注記
                                             米ドル          千円
     事業活動によるキャッシュ・フロー
     償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の事業
                                            (23,673,748)          (2,576,414)
     活動による減少
     調整：

     その他の収益                                          (1,055)           (115)
     受取配当金                                        (3,466,294)           (377,237)
     有価証券貸付収益                                             －         －
     償還可能参加型投資証券の保有者への分配金                                          133,860          14,568
                                              387,689          42,192
     所得税
     合計                                        (26,619,548)          (2,897,005)
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債

                                             24,649,555          2,682,611
     に係る純損失
     投資の購入による支払い                                       (238,438,774)          (25,949,292)
     投資の売却による収入                                        24,366,391          2,651,794
     現金証拠金の変動額                                             －         －
                                               72,214          7,859
     未払金の変動額
     事業活動に使用したキャッシュ                                       (215,970,162)          (23,504,033)
     その他の収益                                          12,586          1,370

     受取配当金                                         3,226,003           351,086
     有価証券貸付収益                                             －         －
                                              (387,689)          (42,192)
     源泉所得税支払額
     事業活動に使用したキャッシュ純額                                       (213,119,262)          (23,193,769)
     財務活動
     償還可能参加型投資証券の保有者への分配支払額                                         (133,860)          (14,568)
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の発行                                 1(o)       219,692,238          23,909,106
     当会計年度の償還可能参加型投資証券の償還                                 1(o)       (7,102,378)           (772,952)
     財務活動により生じたキャッシュ純額                                        212,456,000          23,121,586
     現金および現金同等物の純増加／（減少）額                                         (663,262)          (72,183)

     現金および現金同等物、期首残高                                         1,971,966           214,609
                                                 －         －
     為替換算
     現金および現金同等物、期末残高                                 1(e)        1,308,704           142,426
     添付の注記は、これらの財務書類の不可分の一部である。

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     2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度に係る財務書類に対する注記
     注記１　重要な会計方針の要約

         本財務書類の作成に適用した重要な会計方針は以下のとおりである。本会計方針は、特に記載がな

         い限り、当会計年度に一貫して適用される。
     （ａ）表示基準

       本財務書類は、欧州連合で採用される                    IFRS  、 2014  年会社法から成るアイルランド法、ならびに                       UCITS   規則
       に準拠して表示されている。本財務書類は取得原価ベースで作成され、損益を通じて公正価値で測定す
       るための金融資産および金融負債の再評価により修正されている。
       比較可能な数値は、          2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度のものである。

       IFRS  に準拠した財務書類の作成においては、特定の重要な会計上の見積りの使用が要求される。また、

       取締役会は、ファンドの会計方針を適用するプロセスには判断を行うことが要求される。高度な判断を
       含む領域もしくはより複雑な領域、または仮定および見積りが財務書類に対して重要である領域につい
       ては、注記１（ｃ）に開示されている。
       2016  年１月   12 日、証券金融取引規則（             EU 規則  2015/2365     ）（以下「      SFTR  」という。）が発効した。これは

       とりわけ、      2017  年１月   13 日より後に公表された本投資法人の財務書類においてファンドの証券金融取引
       利用の詳細に関する新たな開示要件を導入するものである。これに伴う追加の開示が                                             Appendix     1 （訳
       注：原文のページ）に含まれる。
       公表済であり、        2019  年１月１日以降開始する会計年度に発効済の新基準、新改訂および新解釈指針

       IFRS  第 16 号「リース」は        2016  年１月に公表され、          2019  年１月１日以降開始する会計期間に発効する。財

       務書類に含まれる本投資法人の財政状態、運用成績または開示への当該新基準による影響はない。
       IFRIC   第 23 号「法人所得税務処理に関する不確実性」は                       2017  年６月に公表され、          2019  年１月１日以降開始

       する年次報告期間に発効した。これは、                     IAS  第 12 号に準拠した法人所得税務処理に関する不確実性が存在
       する場合に、課税所得（税務上の欠損金）、税務基準額、税務上の繰越欠損金、繰越税額控除および税
       率の決定に適用される法人所得税の不確実性に係る会計処理を明確にしている。これは、税務処理を独
       立に考慮すべきかまたは集合的に考慮すべきか、関連する税務当局が不確実性のある各税務処理を認め
       る可能性が高いかどうか、また事実や状況が変化した場合に判断や見積りを見直す必要があるかどうか
       を、本投資法人が検討すべきであることを明確にしている。財務書類に含まれる本投資法人の財政状
       態、運用成績または開示への当該新解釈指針による影響はない。
       未発効であるが本投資法人に重要な影響を及ぼすことが見込まれるその他の基準、現行基準への解釈指

       針または改訂はない。
       公表済であるが        2019  年１月１日以降開始する会計年度に未発効であり、早期適用されていない新基準、

       新改訂および新解釈指針
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       IFRS  第 17 号「保険契約」は         2017  年５月に公表され、          2021  年１月１日以降開始する会計期間に発効する。

       当該基準は、企業が発行する保険契約（再保険契約を含む）、企業が保有する再保険契約、および企業
       が発行する裁量権付有配当投資契約（企業が保険契約も発行する場合）に適用される。保険契約とは、
       「一方の当事者（発行者）が他方の当事者（保険契約者）から、所定の不確実な将来事象（保険事故）
       が保険契約者に不利な影響を与えた場合に保険契約者に補償することに同意することにより、重大な保
       険リスクを引き受ける契約」と定義される。財務書類に含まれる本投資法人の財政状態、運用成績また
       は開示への当該新基準による重要な影響はないと見込まれている。
       未発効であり、本投資法人に重要な影響を及ぼすことが見込まれるその他の基準、現行基準への解釈指

       針または改訂はない。
     （ｂ）外貨換算

       機能通貨および表示通貨
       IAS  第 21 号に従い、各ファンドの財務書類に含まれる項目は、ファンドの運営が行われ、またファンドの
       大半の活動が行われる主たる経済環境の通貨（機能通貨）を用いて測定されている。機能通貨は、各
       ファンドの表示通貨でもある。個々のファンドの機能通貨については                                    General     Information      （訳注：原文
       のページ）に記載されている。個々のファンドは、機能通貨を表示通貨として採用した。取締役会は、
       米ドル（     USD  ）が、本投資法人のファンドの大半のそれぞれのパフォーマンスの測定、業績の報告、なら
       びに投資家からの申込の受領を最も忠実に表す通貨であると考えているため、結合財務書類は、本投資
       法人の表示通貨である米ドルで表示される。
       本投資法人の連結処理

       （ⅰ）各ファンドの償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産を含む資産および負債は、財政
          状態計算書の期末日現在における決算日レートを用いて各ファンドの表示通貨から米ドルに換算
          される。
       （ⅱ）各ファンドの収益および費用は、当年度の平均レートを用いて表示通貨から米ドルに換算される
          （ただし、平均レートが取引日の実勢レートの累積的影響に合理的に近似するレートでない場合
          は除く。その場合、収益および費用は取引日の実勢レートにより換算される。）。
       取引および残高

       外貨建取引は、取引日の実勢為替レートを用いて各ファンドの機能通貨に換算される。それら取引の決
       済から生じる為替差損益は、外貨建貨幣性資産および負債の期末換算替えから生じる損益と合わせて包
       括利益計算書に認識される。
       損益を通じて公正価値で測定し保有する非貨幣性項目（株式等）の換算差額は、損益を通じて公正価値

       で測定する金融商品の純利益／損失の一部として報告されている。
     （ｃ）   重要な会計上の見積りおよび判断

       本投資法人の財務書類の作成において、経営陣は財務書類で認識される金額に影響を及ぼす判断、見積
       りおよび仮定を行うことが要求される。一方で、これらの仮定や見積りに関する不確実性によって、将
       来に影響を受ける資産または負債の帳簿価額の重要性のある修正が必要になる可能性がある。
       継続企業の前提

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       本投資法人の経営陣は、本投資法人が継続企業として存続する能力について評価を行い、予見可能な将
       来において本投資法人が継続的に事業を行うための資源があると確信している。さらに、経営陣は本投
       資法人の継続企業としての存続能力に対して重大な疑義を生じさせるような重要な不確実性を認識して
       い ない。この継続企業としての存続性評価の裏付けとして、注記３にある流動性リスクの評価および注
       記 17 「当会計年度終了後の重要な事象」も参照のこと。したがって、本財務書類は継続企業の前提に基
       づき作成されている。ただし、                2019  年４月   30 日に運用が終了した          Solactive      Global    Oil  Equities     UCITS
       ETF  、 MSCI   EMU  Cyclical     UCITS    ETF  、 MSCI   EMU  Defensive      UCITS    ETF  および    Factor    MSCI   USA  Total
       Shareholer      Yield   UCITS   ETF  ならびに     2019  年 11 月 15 日に運用が終了した           MSCI   World   Select    Factor    Mix
       UCITS   ETF  については非継続基準に基づき作成されているため除外する。
       金融商品の公正価値

       財政状態計算書に計上された金融資産および金融負債の公正価値が活発な市場から入手できない場合、
       それらは、数理モデルの使用を含む様々な評価技法を用いて算出される。これらのモデルへのインプッ
       トは、可能な限り観測可能な市場から得るが、不可能な場合には、公正価値を決定する上で一定の判断
       が要求される。判断において、流動性、および信用リスク（自身およびカウンターパーティの双方）、
       相関性、ボラティリティ等のモデルインプットを考慮する。これらの要因に関する仮定が変更された場
       合、金融商品の公正価値に影響を及ぼす可能性がある。モデルは定期的に確認され、（修正またはリ
       パッケージしていない）同一の金融商品の観察可能な現在の市場取引から得られた価格、または入手可
       能な観測可能な市場データに基づいて妥当性が評価される。                                2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現
       在、数理モデルを用いて公正価値で評価されたポジションはない。
     （ｄ）金融商品

      （ⅰ）分類
         本投資法人は、デリバティブを含む投資を、これら金融資産の管理に関する本投資法人の事業モデ
         ルと当該金融資産に係る契約上のキャッシュ・フローの特性の両方に基づき分類している。
         金融資産ポートフォリオの管理と運用成績の評価は公正価値ベースで行っている。本投資法人は、

         主に公正価値情報に重点を置き、この情報を当該資産の運用成績評価および意思決定に使用してい
         る。したがって、デリバティブおよび短期投資を含むすべての投資は、損益を通じて公正価値で測
         定されている。
         本投資法人の方針により、投資運用会社および取締役会は、これら金融資産および金融負債に関す

         る公正価値ベースの情報ならびにその他の関連する財務情報を評価することが求められる。
      （ⅱ）認識、認識の中止および測定

         投資の通常の売買は、取引日（ファンドが投資の売買契約を締結する日）に認識される。損益を通
         じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、公正価値で当初認識される。取引費用は発生
         時に包括利益計算書において費用計上される。金融資産は、投資からのキャッシュ・フローを受け
         取る権利が失効した時、またはファンドが所有に伴う実質的にすべてのリスクおよび経済価値を移
         転した時に認識が中止される。
      （ⅲ）事後測定

         当初認識後、損益を通じて公正価値で測定するすべての金融資産および金融負債は公正価値で測定
         される。「損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債」のカテゴリーの公正価値変
         動による利益および損失は、発生した年度において、包括利益計算書の損益を通じて公正価値で測
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         定する金融資産に係る純利益に表示されている。損益を通じて公正価値で測定する金融資産からの
         受取配当金は、ファンドが支払を受ける権利が確定した時点で、包括利益計算書の受取配当金に計
         上 される。
      （ⅳ）公正価値の見積り

         活発な市場で取引されている金融資産および負債（例えば、上場デリバティブや売買目的有価証
         券）の公正価値は、本投資法人の英文目論見書およびファンドの英文目論見書補遺に詳述されてい
         るとおり、財政状態計算書の期末日現在における市場相場価格に基づいている。ファンドが保有す
         る金融資産および金融負債に用いられる市場相場価格は、公正価値を最も良く表すビット・アス
         ク・スプレッド内の価格に基づく。
         認定された市場の規則に基づいて、正常に値付け、上場または取引されていない投資価額は、管理

         事務代行会社または取締役が指名し、保管会社により当該目的のために承認された適格な個人、企
         業もしくは法人と協議の上、取締役が見積もった推定売却価格に基づいて、慎重かつ誠実に算出す
         る。
      （ⅴ）デリバティブ金融商品

         先渡為替予約および直物為替予約
         未決済の先渡為替予約および未決済の直物為替予約の公正価値は、約定金利と財政状態計算書日に
         取引を決済させる現時点のフォワードレートとの差額として計算される。関連する各ファンドにつ
         いて、未決済直物為替予約に係る損益は、財政状態計算書の現金同等物に含まれ、未決済為替取引
         に係る損益がある場合、必要に応じて、財政状態計算書において損益を通じて公正価値で測定する
         金融資産または金融負債、または関連する各ファンドの投資明細表に表示される。
         先物契約

         ファンドは、先物契約を売買することができる。先物契約とは、保有者に対し、将来のある特定の
         時点に、事前に定められた受渡価格で資産を売買することを義務付ける契約である。先物契約の中
         には、正味（現金）で決済されるものもある。先物契約を締結する際、ファンドは、ブローカーま
         たは取引所の当初証拠金所要額に従い、現金またはその他の流動資産を先物清算ブローカーに預託
         することが要求される。先物契約は一般に、商品取引所またはオプション取引所によって毎日の営
         業終了時に設定された決済価格で評価される。関連する各ファンドについて、先物契約の損益があ
         る場合、財政状態計算書において損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債、また
         は関連する各ファンドの投資明細表に表示される。
     （ｅ）現金および現金同等物／当座借越

       現金は手許現金および要求払預金から構成される。現金同等物は、短期の流動性の高い投資のうち、容
       易に一定の金額に換金可能であり、かつ、価値の変動が僅少なものであり、投資またはその他の目的の
       ためではなく、短期的な現金の必要性を満たすために保有される。手許現金および預金は、額面で評価
       される。当座借越は、財政状態計算書に区分表示される。
       投資家資金規制（以下「             IMR  」という。）

       2015  年３月、中央銀行は投資家資金規制（以下「                       IMR  」という。）を導入した。これらの規制は、                       2016  年
       ７月１日に発効し、投資家の資金に関する現行規則の重要な変更について詳細に説明し、透明性を高
       め、投資家の保護を強化することを目的としている。これに続いて、投資運用会社および管理事務代行
       会社は、申込額および償還額がファンドに割り当てられる方法の見直しを行った。
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       これらの規則に応えて、ファンドの申込金額の徴収、償還および配当の支払いのために第三者銀行に保

       有する現金勘定が再指定され、現在、ファンドの資産とみなされている。当該勘定はまた、関連する
       ファンドの名義でも保有している。未完了の投資証券発行または発行による収入額または配当金の支払
       いがある場合、関連する投資家は、関連するファンドによる支払額または未払額に関して、当該ファン
       ドの無担保債権者となる。              2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、レバレッジ比率が高いファンド
       は存在しない。        2019  年 12 月 31 日現在、調整が必要な多額の残高を有するファンドはない。                               2018  年 12 月 31
       日現在、２ファンド、すなわち                 MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  および    MSCI   ACWI   Socially     Responsible
       UCITS   ETF  は、調整が必要な多額の残高を有しており、そのような調整は財政状態計算書およびキャッ
       シュ・フロー計算書に影響を与えた。これらの調整は、関連するファンドの純資産価額に影響を及ぼさ
       なかった。
     （ｆ）償還可能参加型投資証券

       償還可能参加型投資証券は投資主の選択によって償還可能であり、                                  IAS  第 32 号に従い金融負債に分類され
       る。
       ファンドの償還要件に従い、償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の算出の目的上、各

       ファンドの資産および負債は、関連するインデックスの評価方法に基づいて評価される（以下「取引価
       格」という。）。このインデックスによる純資産価額の評価方法は、上記の                                       IFRS  の評価要件と整合的で
       ある。
       ファンドは、取引価格に基づいて、既存投資証券の純資産価額で投資証券を発行する。英文目論見書に

       基づき、参加型投資証券の保有者は、関連する取引日に、（償還要件に従って計算された）関連する
       ファンドの純資産価額の比例持分に等しい現金で償還できる。
       ファンドの投資証券１口当たり純資産価額は、償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産（償

       還要件に従って計算する）を発行済投資証券数で除すことにより算出する。
     （ｇ）投資に係る実現損益および未実現損益

       損益を通じて公正価値で測定する金融商品の種類ごとに、未実現利益（損失）および実現利益（損失）
       は、ファンドの包括利益計算書において、損益を通じて公正価値で測定する金融資産に係る純利益／
       （損失）に含められる。
       「損益を通じて公正価値で測定」に分類された金融商品の売却に係る実現損益は、平均原価法により算

       定される。それらは、金融商品の当初帳簿価額と処分価額、またはデリバティブ取引の決済（担保証拠
       金勘定における支払または受取を除く。）による現金の支払または受取の差額を表す。
     （ｈ）受取配当金および支払利息

       関連する有価証券が「配当落ち」として記載された日に、包括利益計算書に受取配当金は貸方計上され
       る。受取配当金は、包括利益計算書において個別に開示される回収不能の源泉徴収税込みの総額および
       税額控除後の純額で表示される。現金および当座借越の支払利息は、包括利益計算書に計上される。
     （ｉ）費用

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       費用は、発生主義で計上される。費用は、投資の取得原価に含まれる投資の取得に伴い発生した関連費
       用を除き、包括利益計算書に計上される。投資の処分に関連して生じた費用は、処分による収入から控
       除する。
     （ｊ）分配金

       当会計年度中に分配権利落ち日が到来した分配金は、包括利益計算書に金融費用として計上される。み
       なし分配金の再投資は、再投資された分配総額の一部である場合、償還可能参加型投資証券の保有者に
       帰属する純資産の変動計算書において投資証券取引として含まれる。
     （ｋ）課税

       投資収益に対する源泉徴収税は、包括利益計算書に含まれる。
     （ｌ）セグメント別報告

       事業セグメントは、最高業務意思決定者が使用する内部報告と整合する形で報告される。経営資源の配
       分と事業セグメントの業績評価の責任を有する最高業務意思決定者は、投資運用会社として特定され
       る。
     （ｍ）取引費用

       取引費用は、金融資産または負債の取得、発行または処分に直接起因する増分費用である。増分費用
       は、企業が金融商品を取得、発行または処分していなければ発生していなかったであろう費用である。
       金融資産または金融負債を当初認識する場合には、企業はそれらを、損益を通じた公正価値に当該金融
       資産または金融負債の取得または発行に直接起因する取引費用を加算した金額で測定する。
       先物取引の売買に関する取引費用は、投資の売買価格に含まれている。かかる費用は、投資原価に組み

       込まれているため、実務的に、または信頼性を持って集計することが不可能であり、これらを個別に検
       証あるいは開示することはできない。
       株式の売買に関する取引費用は、各ファンドの包括利益計算書の損益を通じて公正価値で測定する金融

       資産に係る純利益／（損失）に含まれている。かかる費用は個別に識別可能な取引費用であり、各ファ
       ンドが当会計年度中に負担した印紙税を含む総費用は本財務書類の注記４に開示されている。保管取引
       費用は、ファンドの総費用率（以下「                    TER  」という。）の一部を構成するが、                   TER  に含まれる他の費用と
       は区別できない。
     （ｎ）証券貸付取引

       本投資法人はステート・ストリート・バンク・インターナショナル・ゲーエムベーハー、ロンドン支店
       およびステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーを証券貸付代理人として指名し
       ている。特定のファンドは、追加的な収入を得るために、証券貸付代理人を通じてブローカー、ディー
       ラーおよびその他の金融機関に証券を貸し付けることができる。証券貸付業務から得られる収入は発生
       主義で計上される。詳細は本財務書類の注記９を参照のこと。
     （ｏ）重要な非資金取引

       多くの投資活動および財務活動は、企業の資本および資産構造に影響を及ぼすが、現在のキャッシュ・
       フローには直接的な影響を及ぼさない。非資金取引のキャッシュ・フロー計算書からの除外は、当会計
       年度のキャッシュ・フローを含まないため、キャッシュ・フロー計算書の目的に合致する。非資金取引
       の例として、（ａ）直接関連する負債を引き受けることによる資産の取得、またはファイナンス・リー
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       スによる資産の取得、（ｂ）株式発行による企業の取得、（ｃ）負債の資本への転換が挙げられる。本
       投資法人の場合、          2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度において非資金取引はな
       かっ  た。
     （ｐ）利益平準化

       利益平準化の取決めは、特定のファンドへの申込および償還の場合に適用される。各取引日に計算され
       る償還可能参加型投資証券１口当たりの純資産価額は、収益要素および資本要素を有する。すべての申
       込または償還に関して、受領額または支払額は、ファンドの収入および資本に比例して、割り当てられ
       る。これらの取決めは、分配年度に分配される償還可能参加型投資証券１口当たりの利益が、かかる年
       度中の発行済み償還可能参加型投資証券数の変動の影響を受けず、配当金が同率で投資主に支払われる
       ことを確保することを目的としている。平準化の計算は、純利益に基づいている。利益平準化は、すべ
       てのファンドについて、償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書の、投資証券
       取引セクションに含まれている。
     （ｑ）投資ファンド

       オープン・エンド型投資信託への投資は、関連する管理事務代行会社から取得した投資証券またはユ
       ニットの直近の入手可能な純資産価額に基づく公正価値で評価される。これらのユニットの日々の純資
       産価額の変動は、損益を通じて公正価値で測定する投資活動に係る純利益／（損失）として認識され
       る。関連する各ファンドについて、投資信託の公正価値は（損益を通じて公正価額で測定する金融資産
       および負債に含まれる場合）必要に応じて財政状態計算書に記載され、各関連ファンドの投資明細書に
       示される。
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     注記２　課税

         投資家は、税制や関連税務当局によるその適用や解釈が定期的に変更される可能性があることに留

         意すべきである。以下の事項は、法律上または税務上の助言を構成するものと見なされるべきでは
         ない。投資家は、出生地、居住地または住所地の法律に基づき投資証券を購入、保有、譲渡または
         売却することに伴う税務上または他の影響について情報を入手し、必要に応じて専門家に相談すべ
         きである。
         現在の法律および慣行の下、本投資法人は、                       1997  年租税統合法（改訂）第             739  条Ｂに定義される投資

         信託としての資格を有している。それに基づき、収益または利益に対するアイルランドの税金を課
         されない。
         ただし、「課税事由」が発生した場合には、アイルランドの税金が生じる可能性がある。課税事由

         には、投資主への分配金の支払、または投資証券の換金、償還、消却もしくは譲渡、ならびに投資
         証券の取得から８年間の各年度末における投資証券の保有が含まれる。
         本投資法人について、以下の場合には課税事由によるアイルランドの税金は発生しない。

         ａ）税務上アイランド居住者でもアイルランド通常居住者でもない投資主が、                                          1997  年租税統合法

            （改訂）に準拠して、課税事由の発生時に適切かつ有効な宣誓書を提供し、それらを本投資法
            人が保有している、または、適切な宣誓書がない場合には本投資法人が総額を支払うことを、
            アイルランド国税庁により容認されている。
         ｂ）アイルランドの税金を免除されるアイルランド居住者である特定の投資主で、必要な署名済み
            の法定宣誓書を本投資法人に提供している。
         ｃ）アイルランド国税庁（例えば、                  CREST   ）の命令により指定された公認の清算機関において保有さ
            れる投資証券に関する取引（本来ならば課税事由となっていたかもしれない）は、課税事由に
            相当しない。本投資法人のすべての投資証券は、                         CREST   またはその他の公認の清算機関において
            保有されるという取締役の現在の意図がある。
         本投資法人による投資に係る配当金、利息およびキャピタル・ゲイン（もしあれば）は、当該投資

         収益／利益を受け取る国により課税対象となる場合があり、かかる源泉徴収税は本投資法人または
         投資主により回収可能でない場合がある。
         共通報告基準（以下「           CRS  」という。）は、オフショア租税回避の問題に世界規模で対処するために

         OECD  が策定した。潜在的投資家は、ファンドが                      CRS  に基づく義務を履行できるようにするために、投
         資に先立って自身およびその課税上の地位に関する情報をファンドに提供し、継続的にその情報を
         更新することが求められる。潜在的投資家は、アイルランド税務当局に当該情報を開示するファン
         ドの義務に留意すべきである。アイルランド税務当局は、参加している                                     CRS  の国・地域の他の税務当
         局と年１回情報を交換している。各投資家は、ファンドが負担する源泉徴収税、および当該投資家
         が本ファンドに要求された情報を提供しなかったことに起因するその他の関連費用、利息、罰金、
         およびその他の損失と責任を投資家が経済的に負担することを確実にするために、ファンドが当該
         投資家のファンドの所有に関して必要と考える措置を講じることができることを認識している。
         FATCA   は、米国人が保有する海外口座に関する情報を収集し、最終的には米国の納税義務者により適
         正な税額が支払われることを確保することを目的とする外国口座税務コンプライアンス法である。
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         FATCA   は、これらの口座を保有する外国金融機関（以下「                          FI 」という。）に対して報告義務を課して
         いる。取締役は、ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーが                              FATCA   および関連する政府間協定（               IGA  ）
         規 則に引き続き準拠することを予定している。ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーは、                                               GIIN:
         F8WC9R.99999.SL.372           を発行された報告モデル１の外国金融機関として分類されている。
         取締役は、各ファンドのすべての投資証券クラスが報告ファンドとして英国歳入関税庁によって認

         証されることを予定している。年次報告要件が満たされていることを条件として、報告ファンドの
         状況は永久的に維持される。大まかに言えば、「報告ファンド」とは、英国歳入関税庁およびその
         投資家に対する特定の年次報告要件を満たすオフショア・ファンドである。取締役は、これらの年
         次の義務が満たされ、継続的に履行されるように、本投資法人の業務を管理する予定である。
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     注記３　金融リスク

         グローバル・エクスポージャー

         UCITS   規制に従い、またリスク管理および報告要件の一部として、ファンドは規制要件に基づきモニ

         ターおよび測定されなければならない。規制要件に基づき、グローバル・エクスポージャーを次の
         ２つの方法のいずれかを用いて算出する。
         ｉ）ファンドに保有されている金融商品から生じる増分エクスポージャーを計算するコミットメン

           ト・アプローチ
         ⅱ）複雑な投資戦略が用いられている場合、バリュー・アット・リスク（以下「                                         VaR  」という。）。
            VaR  の測定値は、一定の信頼水準のもとで、事前に定められた年にわたってポートフォリオの潜
            在的な損失を推定する。             VaR  手法は、すべての市場と資産のマーケット・ボラティリティ、なら
            びに異なる資産と市場を相殺               できるような       相関を考慮して、ポートフォリオ全体について単一
            の集計結果を生み出す統計的測定手法である。
         ファンドは、グローバル・エクスポージャーの測定にコミットメント・アプローチを使用してい

         る。
         ファンドの活動は、様々な金融リスク、すなわち市場リスク（為替リスク、公正価値金利リスク、

         キャッシュ・フロー金利リスク、価格リスクを含む。）、                              信用リスクおよび流動性リスク                にさらさ
         れている。
         ファンドのパフォーマンスとファンドが追跡するインデックスとの間に強い相関関係を達成する

         ファンドの能力は、証券市場の変化、インデックスの構成の変化、ファンドへの資金の流出入、
         ファンドの手数料および費用に影響される可能性がある。ファンドは、インデックスまたはイン
         デックスを構成する証券の現在または予測されるパフォーマンスに関係なく、インデックスのリ
         ターンを追求するようにする。その結果、ファンドのパフォーマンスは、アクティブな投資戦略を
         用いて運用されるポートフォリオのパフォーマンスよりも好ましくない場合がある。インデックス
         の構造と構成は、（絶対的に、および他のインデックスと比較して）インデックスのパフォーマン
         ス、ボラティリティおよびリスク、ひいてはファンドのパフォーマンス、ボラティリティおよびリ
         スクに影響を及ぼすことが考えられる。
         市場リスク

         価格リスク

         ファンドは、株価リスクにさらされている。これは、ファンドが保有する、将来の価格が不確実な

         投資から生じる。ファンドの投資は、一般的な経済状況、正常な市場変動、および国際証券市場へ
         の投資に内在するリスクに左右される。ファンドの市場価格リスクに対するエクスポージャーは、
         財政状態計算書に記載されている損益を通じて公正価値で測定する金融資産の合計額である。
         他のすべての要素を一定と仮定した場合、市場価格の合理的変動に関する経営者の最善の見積りで

         ある市場価格が        10 ％変動した場合のファンドの感応度は以下の表のとおりである。
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                                        推定  NAV の 2019  年度の増     推定  NAV の 2018  年度の増

         ファンド
                                            加／（減少）           加／（減少）
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF
                                         183,888,743     米ドル      119,321,209     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Value   UCITS   ETF
                                          53,627,550     米ドル       48,624,381     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF
                                          13,957,219     米ドル       7,457,623    米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF
                                          46,201,980     米ドル       37,041,924     米ドル
                                    *
                                                －     1,008,395    米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Pure  Gold  Miners   UCITS
                                          6,567,159    米ドル       3,311,971    米ドル
         ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF
                                          37,610,039     豪ドル       12,237,740     豪ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF
                                         170,035,664     ユーロ      138,629,226     ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS   ETF
                                       58,075,478     スイスフラン       93,510,492     スイスフラン
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS   ETF
                                          4,180,340    米ドル       2,832,442    米ドル
                               *
                                                －      808,538   ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF
                               *
                                                －      761,998   ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   United    Kingdom    IMI  Socially
                                         28,980,860     英ポンド       11,005,101     英ポンド
         Responsible      UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF
                                          13,408,833     米ドル       8,538,423    米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF
                                          4,275,074    米ドル       3,615,893    米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF
                                          19,410,375     米ドル       16,407,653     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield
                                                －      885,126   米ドル
             *
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF
                                         157,175,712     米ドル       79,621,442     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF   
                                         106,206,053     米ドル       30,791,455     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
                                          71,817,451     米ドル       21,195,137     米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF
                                          21,384,889     米ドル       11,405,350     米ドル
                                    **
                                                －     2,679,925    米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF
                          ***
                                          32,875,312     米ドル             －
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS
         *

           当該ファンドは、       2019  年４月   30 日に運用を終了した。
         **
           当該ファンドは、       2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
         ***
           当該ファンドは、       2019  年３月   25 日に運用を開始した。
         上記の感応度の推定値は、単に例示を目的とするものであり、予測を意図したものではない。市場

         価格の変動に応じた実際の変動は、上記と大きく異なる可能性がある。
         為替リスク

         ファンドは、基準通貨と異なる通貨建ての証券に投資することができる。基準通貨に関連した当該

         通貨の価値の変動は、当該通貨建てのファンドの投資対象の価値にプラスまたはマイナスの影響を
         及ぼす可能性がある。
         下表は、投資証券クラスのヘッジに関連した先渡為替契約を含んでいる。                                       2019  年 12 月 31 日現在、

         MSCI   USA  UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI   Australia      UCITS   ETF  、 MSCI   United    Kingdom     IMI
         Socially     Responsible       UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA
         Prime    Value    UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、 MSCI   USA  Select    Factor    Mix
         UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル        UCITS
         ETF  、 Global    Gender    Equality     UCITS   ETF  および    S&P  500  ESG  UCITS   ETF  が投資証券クラスのヘッジ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         に参加していた。         2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI   Australia
         UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 MSCI
         United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS
         ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime    Value    UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、 Factor
         MSCI   USA  Total    Shareholder       Yield    UCITS    ETF  、 MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS    ETF  、 MSCI
         ACWI   Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル        UCITS    ETF  および    Global
         Gender    Equality     UCITS   ETF  が投資証券クラスのヘッジに参加していた。
         ファンドは、必然的ではないが、異なる通貨に対するエクスポージャーを減少させるために為替予

         約に投資することがある。ただし、これらの契約が成功する保証はない。また、これらの契約に
         よって、ファンドが有利な為替変動から受けられる利益の一部またはすべてが減少または相殺され
         る可能性もある。
                                134/770















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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2019  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  Value   UCITS   ETF  は、米ドル以外の通貨に対するエクスポージャー

         を有していない。残りのファンドのそれぞれの機能通貨以外の通貨に対するエクスポージャーを以
         下の表に示す。
                                         ヘッジおよび投資証券

         MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS
                                         クラスのヘッジからの            為替エクスポー
         ETF
                            貨幣性資産       非貨幣性資産        エクスポージャー          ジャー（純額）
                              米ドル        米ドル          米ドル         米ドル
         通貨

         豪ドル                    (74,691)       15,821,942         (16,012,260)          (265,009)
         ブラジルレアル                     33,082       4,641,731             －      4,674,813
         英ポンド                    (16,824)       36,901,479         (16,411,592)         20,473,063
         カナダドル                    (321,718)       22,310,063         (21,951,045)           37,300
         チリペソ                     1,981       424,618            －       426,599
         中国人民元                     8,512      2,331,801             －      2,340,313
         コロンビアペソ                     3,904       165,046            －       168,950
         チェココルナ                     1,967       150,244            －       152,211
         デンマーククローネ                    (31,934)       5,635,524         (5,300,552)          303,038
         エジプトポンド                     1,878       108,717            －       110,595
         ユーロ                    570,460       81,711,132          93,283,025        175,564,617
         香港ドル                    (170,407)       19,904,166          (6,521,790)         13,211,969
         ハンガリーフォリント                     2,081       250,096            －       252,177
         インドルピー                    (27,283)       6,694,626             －      6,667,343
         インドネシアルピア                     12,910       1,390,503             －      1,403,413
         イスラエルシェケル                     5,409       787,571         (597,578)         195,402
         日本円                     69,022      51,490,246         (46,469,698)          5,089,570
         マレーシアリンギット                     18,608       1,411,269             －      1,429,877
         メキシコペソ                     3,215      1,388,745             －      1,391,960
         ニュージーランドドル                     5,259       814,422         (740,776)          78,905
         ノルウェークローネ                     5,321      1,886,961         (1,695,768)          196,514
         フィリピンペソ                     2,872       616,701            －       619,573
         ポーランドズロチ                     7,987       668,444            －       676,431
         カタールリアル                     1,204       598,585            －       599,789
         サウジリアル                       -    1,384,545             －      1,384,545
         シンガポールドル                    (155,127)        3,315,404         (3,205,772)          (45,495)
         南アフリカランド                     9,474      3,815,589             －      3,825,063
         韓国ウォン                     51,528       8,323,052             －      8,374,580
         スウェーデンクローネ                    (38,178)       8,059,253         (7,566,164)          454,911
         スイスフラン                   1,918,934        22,690,759         183,359,616         207,969,309
         台湾ドル                    (87,828)       10,013,735             －      9,925,907
         タイバーツ                     56,988       1,911,302             －      1,968,290
         トルコリラ                     1,842       377,468            －       379,310
         アラブ首長国連邦ディルハム                     3,180       394,272            －       397,452
         合計
                            1,873,628       318,390,011          150,169,646         470,433,285
                                135/770






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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  Value   UCITS   ETF  は、米ドル以外の通貨に対するエクスポージャー

         を有していない。残りのファンドのそれぞれの機能通貨以外の通貨に対するエクスポージャーを以
         下の表に示す。
                                         ヘッジおよび投資証券

         MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS
                                         クラスのヘッジからの            為替エクスポー
         ETF
                            貨幣性資産       非貨幣性資産        エクスポージャー          ジャー（純額）
                              米ドル        米ドル          米ドル         米ドル
         通貨

         豪ドル                    (75,  875 )    5,483,740         (5,593,423)          (185,  558 )
         英ポンド                    (171,897)       11,328,215          (8,172,744)         2,983,574
         カナダドル                    (79,280)       6,963,192         (7,339,551)          (455,639)
         デンマーククローネ                    (24,198)       1,731,592         (1,760,068)          (52,674)
         ユーロ                   1,256,951        25,747,977          (3,979,195)         23,025,733
         香港ドル                    (36,639)       2,459,754         (2,531,107)          (107,992)
         イスラエルシェケル                      (702)       204,778         (199,131)          4,945
         日本円                     24,397      15,806,794         (10,139,695)          5,691,496
         ニュージーランドドル                     1,516       190,678         (192,046)           148
         ノルウェークローネ                     (5,079)        694,850         (723,721)         (33,950)
         シンガポールドル                      (431)      1,046,250         (1,102,349)          (56,530)
         スウェーデンクローネ                    (39,274)       2,512,503         (2,613,350)          (140,121)
         スイスフラン                    (107,251)        6,484,996         76,881,865         83,259,610
         台湾ドル                      472       14,673            －       15,145
         合計
                             742,710       80,669,992          32,535,485        113,948,187
         以下の表は、為替リスクにさらされているファンドの為替変動に対する貨幣性および非貨幣性の資

         産および負債の感応度をまとめている。分析は、他の変数を一定とした場合に、ファンドの表示通
         貨に対して関連する為替レートが以下の表で開示されている割合で上昇または下落したという仮定
         に基づいている。         これは、為替レートのヒストリカル・ボラティリティを考慮した上で、合理的に
         考えられる為替レートの推移に関する経営者の最善の見積りを表している。
         ファンド                           通貨        2019  年        2018  年

                                         10 ％上昇／（下落）         10 ％上昇／（下落）
                                            の影響          の影響
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF
                                    米ドル          26,325,364          11,883,562
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF
                                    米ドル          5,089,023          2,851,846
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF
                                    米ドル          7,586,267          8,179,358
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities
                                    米ドル             －        310,725
             *
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global    Pure   Gold
                                    米ドル          4,849,631          2,445,991
         Miners   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF
                                    豪ドル          22,306,857           3,687,183
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF    ユーロ          4,415,951         (13,146,868)
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS   ETF
                                  スイスフラン            1,388,975          (8,605,046)
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS
                                    米ドル          3,742,637          2,395,243
         ETF
                               *
                                    ユーロ             －         9,938
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF
                               *
                                    ユーロ             －         4,482
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially
                                   英ポンド            902,396         1,102,858
         Responsible      UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility
                                    米ドル          5,005,905          7,427,705
         UCITS   ETF
                                136/770



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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         ファンド                           通貨        2019  年        2018  年
                                         10 ％上昇／（下落）         10 ％上昇／（下落）
                                            の影響          の影響
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI   USA  Prime   Value
                                    米ドル          1,749,778          2,269,866
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS
                                    米ドル          4,504,215          3,608,385
         ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  -  Factor    MSCI   USA  Total
                                    米ドル             －        543,454
                      *
         Shareholder      Yield   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS
                                    米ドル          40,708,458          26,252,057
         ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible
                                    米ドル          77,279,581          21,027,829
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル
                                    米ドル          47,043,329          11,394,819
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF
                                    米ドル          14,466,864           9,315,508
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix
                                    米ドル             －       1,050,414
             **
         UCITS   ETF
                          ***
                                    米ドル          10,228,731              －
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF
         *

           当該ファンドは、       2019  年４月   30 日に運用を終了した。
         **
           当該ファンドは、       2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
         ***
           当該ファンドは、       2019  年３月   25 日に運用を開始した。
         この感応度分析はリスクの相対的な見積りであり、将来の運用成績を予測するものではない。

         金利リスク

         金利リスクは、市場金利の実勢水準の変動が、金融資産および金融負債の公正価値（公正価値金利

         リスク）および将来のキャッシュ・フロー（キャッシュ・フロー金利リスク）に及ぼす影響から生
         じる。金利が上昇するにつれて、負債証券やその他の収益を生み出す投資の価値は下落する可能性
         が高い。このリスクは、一般的に満期が長い債務のほうが大きい。
         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、いずれのファンドも利付証券を保有していない。ファ

         ンドの現金保有には重大な金利リスクはない。
         集中リスク

         本投資法人の資産は、限られた投資先に投資される場合がある（数ヶ国に集中する場合がある）た

         め、特定の経済の不利な変化による本投資法人の資産価値へのマイナスの影響は、本投資法人が一
         定程度まで投資先の集中を認められていなかった場合に比べて、かなり大きくなる可能性がある。
         資産の分類は、ポートフォリオの本籍地のみに基づいている。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         以下の表は、ファンドの資産ポートフォリオごとに、各ファンドの特定の国への投資の重要な集中

         度を開示している。
         2019  年 12 月 31 日現在

         MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
                                        公正価値
                                        米ドル              ％
         国名
         アルゼンチン                                   64,386              0.01
         オーストラリア                                  15,436,807                2.16
         オーストリア                                   692,695              0.10
         ベルギー                                  3,036,993               0.42
         バミューダ                                  2,759,458               0.39
         ブラジル                                  4,641,731               0.65
         カナダ                                  22,584,348                3.16
         ケイマン諸島                                  13,848,597                1.93
         チリ                                   424,618              0.06
         中国                                  7,716,745               1.08
         コロンビア                                   165,046              0.02
         キュラソー                                   650,838              0.09
         チェコ共和国                                   150,244              0.02
         デンマーク                                  5,635,524               0.79
         エジプト                                   108,717              0.02
         フィンランド                                  2,882,557               0.40
         フランス                                  25,173,155                3.52
         ドイツ                                  22,575,600                3.15
         ギリシャ                                   226,428              0.03
         香港                                  6,853,192               0.96
         ハンガリー                                   250,096              0.03
         インド                                  6,694,626               0.94
         インドネシア                                  1,390,503               0.19
         インターナショナル                                   644,802              0.09
         アイルランド                                  12,158,087                1.70
         マン島                                   148,563              0.02
         イスラエル                                  1,234,947               0.17
         イタリア                                  4,821,360               0.67
         日本                                  51,490,246                7.19
         ジャージー     C.I.                             2,857,882               0.40
         韓国                                  8,323,052               1.16
         リベリア                                   267,287              0.04
         ルクセンブルグ                                   528,839              0.07
         マレーシア                                  1,411,269               0.20
         メキシコ                                  1,388,745               0.19
         オランダ                                  12,180,124                1.70
         ニュージーランド                                   814,422              0.11
         ノルウェー                                  1,886,961               0.26
         パナマ                                   119,857              0.02
         パプアニューギニア                                   96,969              0.01
         ペルー                                   15,100              0.00
         フィリピン                                   616,701              0.09
         ポーランド                                   668,444              0.09
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
                                        公正価値
                                        米ドル              ％
         国名
         ポルトガル                                   563,668              0.08
         カタール                                   598,585              0.08
         ロシア連邦                                  2,451,719               0.34
         サウジアラビア                                  1,384,545               0.19
         シンガポール                                  3,379,305               0.47
         南アフリカ                                  3,769,390               0.53
         スペイン                                  7,787,416               1.09
         スウェーデン                                  7,639,606               1.07
         スイス                                  24,643,616                3.44
         台湾（中国の地区）                                  11,385,453                1.59
         タイ                                  1,911,302               0.27
         トルコ                                   377,468              0.05
         アラブ首長国連邦                                   394,272              0.06
         英国                                  35,912,319                5.02
         米国                                 367,904,791                51.41
                                             82,366              0.01
         英領ヴァージン諸島
                                          715,822,382               100.00
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2018  年 12 月 31 日現在

         MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
                                        公正価値
                                        米ドル              ％
         国名
         オーストラリア                                  5,417,866               2.57
         オーストリア                                   188,491              0.09
         ベルギー                                   958,857              0.46
         バミューダ                                   646,346              0.31
         カナダ                                  7,055,708               3.34
         ケイマン諸島                                   641,858              0.30
         キュラソー                                   230,948              0.11
         デンマーク                                  1,731,592               0.82
         フィンランド                                  1,038,810               0.49
         フランス                                  7,941,237               3.76
         ドイツ                                  7,294,791               3.46
         香港                                  2,041,002               0.97
         インターナショナル                                   235,963              0.11
         アイルランド                                  3,373,951               1.60
         マン島                                   27,117              0.01
         イスラエル                                   298,306              0.14
         イタリア                                  1,488,376               0.71
         日本                                  15,806,794                7.49
         ジャージー     C.I.                              941,259              0.45
         リベリア                                   75,592              0.04
         ルクセンブルグ                                  19,844,971                9.40
         オランダ                                  3,068,284               1.45
         ニュージーランド                                   190,678              0.09
         ノルウェー                                   694,850              0.33
         パナマ                                   44,863              0.02
         パプアニューギニア                                   26,176              0.01
         ポルトガル                                   192,347              0.09
         シンガポール                                  1,063,334               0.50
         スペイン                                  2,945,870               1.40
         スウェーデン                                  2,393,616               1.13
         スイス                                  7,085,643               3.36
         台湾（中国の地区）                                   857,328              0.41
         英国                                  10,934,907                5.18
         米国                                 104,221,801                49.39
                                             29,502              0.01
         英領ヴァージン諸島
                                          211,029,034               100.00
         信用リスク

         ファンドは、信用リスクにさらされている。信用リスクは、金融商品の一方の当事者が、他方の当

         事者が債務を履行できなくなることによって財務的損失を被るリスクである。
         ファンドは、先渡為替契約、現金および現金同等物、その他の未収金残高に係るカウンターパー

         ティ信用リスクにさらされている。
         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、ファンドの信用リスクに対する最大エクスポージャー

         は、現金および現金同等物および未収金の財政状態計算書上の金額によって示され、また先渡為替
         契約の購入／売却額は投資明細表に開示されている。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         カウンターパーティ・リスク

         ファンドは、本投資法人がファンドに代わって金融デリバティブ商品およびその他の取引（証券貸

         付取引など）を締結する取引相手方に関して信用リスクにさらされる可能性がある。取引相手方が
         支払不能になった場合、またはその他の義務の履行を怠った場合、ファンドは、破産、倒産または
         その他の再編手続による回収が著しく遅延する可能性があり、回収が限定的か、もしくは全く回収
         できない可能性がある。
         2019  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI   Australia      UCITS   ETF  、 MSCI

         USA  hedged    to  EUR  UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 MSCI   United    Kingdom     IMI
         Socially     Responsible       UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA
         Prime    Value    UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、 MSCI   USA  Select    Factor    Mix
         UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル        UCITS
         ETF  、 Global    Gender    Equality     UCITS   ETF  および   S&P  500  ESG  UCITS   ETF  は、シティバンク（          S&P  格付
         は A+ ）、  JP モルガン・チェース銀行（              S&P  格付は    A- ）、ステート・ストリート・バンク・ロンドン
         （ S&P  格付は   AA-  ）およびユービーエス・エイ・ジー（                    S&P  格付は   A+ ）と締結した先渡為替契約による
         カウンターパーティ・リスクにさらされている。
         2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI   Australia      UCITS   ETF  、 MSCI

         USA
         hedged    to  EUR   UCITS    ETF  、 MSCI   USA   hedged    to  CHF   UCITS    ETF  、 MSCI   United    Kingdom     IMI
         Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   ESG
         ユニバーサル         UCITS    ETF  、 MSCI   USA   Select    Factor    Mix   UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA   Low
         Volatility       UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime    Value
         UCITS    ETF  および    Factor    MSCI   USA  Total    Shareholder       Yield    UCITS    ETF  は、ステート・ストリー
         ト・バンク・ロンドン（             S&P  格付は   AA-  ）、  JP モルガン・チェース銀行（              S&P  格付は   A- ）、カナダ帝国
         商業銀行（      S&P  格付は   A+ ）およびシティバンク（             S&P  格付は   A+ ）と締結した先渡為替契約によるカウ
         ンターパーティ・リスクにさらされている。
         2019  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 MSCI   USA  Value   UCITS   ETF  、 MSCI   World   UCITS   ETF  、

         S&P  500  UCITS    ETF  、 MSCI   Australia      UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS    ETF  、 MSCI   USA
         hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 MSCI   United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 Factor
         MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime   Value   UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA
         Quality     UCITS    ETF  、 MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible
         UCITS   ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  および   S&P  500  ESG  UCITS   ETF  は、  S&P  格付が   A+
         であるユービーエス・エイ・ジーと締結した先物契約によるカウンターパーティ・リスクにさらさ
         れている。
         2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 MSCI   USA  Value   UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI

         Australia      UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility
         UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime   Value   UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS   ETF  および
         MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  は、  S&P  格付が   A+ であるユービーエス・エイ・ジーと締結し
         た先物契約によるカウンターパーティ・リスクにさらされている。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         預託リスク

         ファンドの保管会社は、ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リ

         ミテッド（以下「保管会社」という。）である。ファンドの実質上すべての資産および現金は、保
         管ネットワーク内で保持されている。保管会社またはその親会社であるステート・ストリート・
         コーポレーションの破産または支払不能によって、保管会社が保有するその有価証券への投資に関
         するファンドの権利が遅延する可能性がある。                        2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、このリ
         スクに対する最大エクスポージャーは、投資明細表に開示されている投資の公正価値合計および財
         政状態計算書に明細が記載されている現金である。
         ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）リミテッドは、                                             S&P  によって

         AA-  に格付されている（          2018  年：  AA-  ）。
         投資の大半は、会計年度末に同会社で保有されている。投資は、保管会社の資産から分離され、所

         有権はファンドに残される。保管会社は、ファンドの資産の管理を支援するために自らが選任する
         代理人が、確実にファンドの資産を分離するようにする。したがって、保管会社が支払不能または
         破産に至った場合、ファンドの資産は分離および保護されることによってカウンターパーティ・リ
         スクがさらに軽減される。しかしながら、ファンドは、保管会社が保有するファンドの現金に関連
         して、保管会社または保管会社が使用する特定の保管会社のリスクにさらされる。保管会社が支払
         不能または破産に至った場合、ファンドは、ファンドの現金保有に関連して保管会社の一般債権者
         として取り扱われる。
         流動性リスク

         流動性リスクは、ファンドが               支払期限の到来した債務を完済するのに十分な現金資源を生み出すこ

         とができないか、または著しく不利な条件でしか生み出すことができないリスクである。
         ファンドの上場有価証券の大半は、周知の証券取引所に上場されているため、容易に換金可能と考

         えられる。
         特定の投資および投資の種類は、転売制限の対象となり、店頭市場または制限された取引量でのみ

         取引されるか、または活発な取引市場がない場合がある。流動性の低い証券は、比較可能な流動性
         の高い投資対象からディスカウントされて取引され、市場価格の広範な変動にさらされる可能性が
         ある。ファンドが流動性の低い証券を正確に評価することは難しい場合がある。また、ファンド
         は、有利な時期もしくは価格、またはファンドが現在評価している価格に近い価格で流動性の低い
         証券を処分することや           FDI  取引を容易に実行および清算できない可能性がある。さらに、流動性の低
         い証券は、流動性の高い証券よりも高い登録費用やその他の取引費用を負担することも考えられ
         る。  2019  年 12 月 31 日現在、先渡為替契約の形でかかる投資を行っているファンドは、                                     MSCI   USA
         UCITS    ETF  、 S&P  500  UCITS    ETF  、 MSCI   Australia      UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS
         ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS   ETF  、 MSCI   United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS
         ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime    Value    UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS    ETF  、
         Factor    MSCI   USA   Quality     UCITS    ETF  、 MSCI   USA   Select    Factor    Mix   UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI
         Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル         UCITS    ETF  、 Global    Gender
         Equality     UCITS   ETF  および   S&P  500  ESG  UCITS   ETF  である。     2018  年 12 月 31 日現在、先渡為替契約の形
                                142/770

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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         でかかる投資を行っているファンドは、                     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 MSCI   Australia
         UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS    ETF  、 MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 MSCI
         United    Kingdom     IMI   Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA   Prime    Value    UCITS
         ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Total    Shareholder       Yield
         UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS   ETF  、 MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  、 MSCI
         ACWI   Socially     Responsible       UCITS   ETF  および   MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  である。
         本投資法人は、必要に応じて、流動性リスクを償還制限および現物償還により管理している。ある

         特定のファンドの投資証券に関して、ある取引日にかかるファンドの発行済投資証券の合計で                                                 10 ％
         以上の償還請求を受領した場合、取締役は、その絶対的な裁量で、かかる取引日にかかるファンド
         について、受領した償還請求に関して取締役が決定するファンドの発行済投資証券の                                            10 ％以上の償
         還を拒否する権利を有するものとする。
         各ファンドは、関連する補遺に別段の定めがない限り、証券取引所の投資証券の価格を提示するた

         めに指名された認定参加者に、各取引日に投資証券を現物で償還することを許可できる。ここにお
         いて「現物」とは、認定参加者の合意のもと、償還において現金収入を分配するよりも、本投資法
         人が証券または現金と証券の組合せを保管会社の資産配分の承認を条件に分配することを意味す
         る。
         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、各ファンドのすべての資産および負債（財政状態計算

         書に記載されている）は、３ヶ月以内に満期が到来する。
         資本リスク

         ファンドの資本は、          償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産                           によって表される。          償還可

         能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産                       の金額は、ファンドが認定参加者および投資主の裁量
         により申込および償還の対象となるため、著しく変動する可能性がある。ファンドの資本管理にお
         ける目的は、投資主にリターンを提供し、その他の利害関係者に利益を提供し、ファンドの投資活
         動の発展を支える強固な資本基盤を維持するために、継続企業として存続するファンドの能力を保
         護することである。
         公正価値

         IFRS  第 13 号は、本投資法人に対して、測定に使用されるインプットの重要性を反映する公正価値ヒ

         エラルキーを用いて公正価値測定を分類することを要求している。
         公正価値ヒエラルキーは、              IFRS  第 13 号で定義する以下のレベルがある。

         レベル１     －  同一の資産または負債の活発な市場における（未調整の）公表価格

         レベル２     －  当該資産または負債に関して、直接に（価格として）または間接に（価格から算出し
         て）観察可能な、レベル１に含まれる公表価格以外のインプット
         レベル３     －  観察可能な市場データに基づかない資産または負債のインプット（観察不能なイン
         プット）
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         さらに、重要な観察不能なインプット（レベル３）を有する金融商品について、                                          IFRS  第 13 号は、レ
         ベル３への振替またはレベル３からの振替、期首残高から期末残高への調整、                                         購入、売却および決
         済に分けて包括利益計算書において認識した会計年度の利益または損失の合計額、レベル３のポジ
         ショ  ンの公正価値の算出に用いた仮定の感応度分析に                         ついて開示することを要求している。
         公正価値測定の全体が分類される公正価値ヒエラルキーは、公正価値測定全体にとって重要性のあ

         る最も低いレベルのインプットに基づいて決定される。この目的において、インプットの重要性は
         公正価値測定全体に対して評価される。公正価値測定において、観察不能なインプットに基づく重
         要な調整を要する観察可能なインプットを使用する場合、かかる測定はレベル３に分類される測定
         である。公正価値測定全体に対する特定のインプットの重要性を評価するには、資産または負債に
         固有の要因を考慮した判断が求められる。
         何をもって「観察可能」とするかという判断には、本投資法人による重要な判断が必要になる。本

         投資法人は、観察可能なデータとは、ただちに利用可能であり、定期的に公表ないし更新され、信
         頼性があり、検証可能であり、専有情報ではなく、関連する市場に積極的に関与している独立した
         情報源によって提供される市場データであると考えている。
         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、公正価値測定された本投資法人の金融資産および金融

         負債の大半は、        レベル２に分類された先物為替契約を除き、現在上場されている株式                                    および先物契
         約であるため、レベル１に分類されている。これに加えて、                               2019  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  Select
         Factor    Mix  UCITS   ETF  で保有している１つの証券である                 NewStar     Financial     はレベル３に分類されて
         いる。    2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  で保有している２つの証券で
         ある  NewStar     Financial     および   A Schulman     はレベル３に分類されている。
         しかし、     MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS    ETF  で保有している         Alder    Biopharmaceuticals          、

         Escrow    New  York   REIT  および    A Schulman     、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS   ETF  で保有して
         いる  BTS  Group   Holdings     および   Piramal     Enterprises      、 MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  で保
         有している      Legend    Holdings     、 KCC  、 Minor   International       および    Piramal     Enterprises      はレベル２に
         分類されている。         2018  年 12 月 31 日現在、     MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  で保有している１
         つの証券である        Escrow    New  York   REIT  はレベル２に分類されている。                活発な市場における公表価格
         に基づいた価額を持つ投資は、レベル１に分類され、現在上場されている株式が含まれる。本投資
         法人はこれらの金融商品の公表価格を調整しない。                           2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、
         ファンドの投資明細表に記載されているとおり、ファンドが保有する先物契約はレベル１に分類さ
         れている。
         活発であるとみなされない市場で取引されているが、公表価格、ディーラー価格または観察可能な

         インプットに裏付けられる別の価格情報源に基づいて評価されている金融商品はレベル２に分類さ
         れる。レベル２に分類される投資には、活発な市場で取引されていないおよび／または譲渡制限が
         課せられるポジションが含まれるため、評価は一般的に入手可能な市場情報に基づいて、流動性が
         低いことおよび／または譲渡不可能性を反映するように調整される場合がある。レベル３に分類さ
         れる投資は、取引頻度が少ないため、重要な観察不能なインプットがある。
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において、                  MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   で保有している

         １つの証券である          A Schulman     はレベル３からレベル２に振替えられた。この振替は主に、公表価
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         格、ディーラー価格または観察可能なインプットに裏付けられる別の価格情報源が入手可能となっ
         たためである。        2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度において、公正価値で計上される金融資産およ
         び 金融負債の公正価値ヒエラルキーのレベル間の振替はなかった。これらのポジションについて
         は、投資明細表において別途識別されており、                        2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度および               2018  年 12
         月 31 日に終了した会計年度において本投資法人にとって重要性がなかったため、レベル３の調整表
         および公正価値算定のために使用した仮定の感応度分析は作成されていない。
         IFRS  第 13 号　公正価値測定

         財政状態計算書において公正価値で測定しないが、公正価値が開示される資産および負債の各クラ

         スについて、       IFRS  第 13 号により、本投資法人は公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーに
         おけるレベルならびに評価技法の説明およびその技法において用いたインプットを開示することが
         求められる。
         現金および現金同等物ならびに当座借越は、銀行と活発な市場におけるその他の短期投資において

         保有され、それらはレベル１に分類される。
         投資売却に係る未収入金、未収配当金およびその他の受取債権には、ファンドに対する契約上の取

         引決済額およびその他の債務が含まれる。投資購入に係る未払金およびその他の支払債務は、取引
         および費用決済に関するファンドによる契約上の金額および債務を表す。すべての受取債権残高お
         よび支払債務残高は、レベル２に分類される。
         ファンドの英文目論見書に従い、償還可能投資証券の評価額は、本投資法人における各ファンドの

         資産合計とその他のすべての負債の差額（純額）に基づいて算定される。ファンドの投資証券は活
         発な市場で取引される。これらの投資証券は保有者の選択により償還可能であるため、要求払いの
         特徴を有する。ファンドは、いかなる取引日においても、これらの投資証券を投資証券クラスに帰
         属するファンドの純資産価額の比率に相当する現金／資産で買戻すことができる。
         すべてのファンドの損益を通じて公正価値で測定する金融資産の大部分は、活発な市場における公

         表価格に基づくものであり、したがって、レベル１に分類される。これにより、これらのファンド
         における償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の最も適切な分類は、レベル１という
         ことになる。
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     注記４　報酬および費用

         ファンドが支払うすべての報酬および費用は、単一の報酬として支払われる。これを定率報酬とい

         う。前述の定率報酬の中から、本投資法人は、本投資法人の資産に関連して発生したすべての費用
         を負担する。これには、投資運用会社または副投資運用会社、保管会社、管理事務代行会社、取締
         役、販売会社または副販売会社ならびに会社秘書役の報酬および経費が含まれるが、これらに限定
         されない。本投資法人は、本投資法人に投資、または業務を提供している者に、またはあらゆる
         ファンドに関する、報酬の一部または全額を支払う場合がある。
         以下の報酬および費用も定率報酬から支出される。

         （ⅰ）証券取引所における投資証券の上場および維持に係る費用
         （ⅱ）取締役会および投資主総会の招集および開催に係る費用
         （ⅲ）弁護士およびその他のコンサルティング業務に係る報酬および費用
         （ⅳ）現在および潜在投資主に対する目論見書、補遺、年次および半期報告書ならびにその他の書
             類の作成、印刷、公表および配布に係る費用および経費
         （ⅴ）インデックス・プロバイダーまたは本投資法人が使用する知的財産、商標またはサービス
             マークのその他のライセンサーに支払う使用許諾から生じる費用および経費またはその他の
             支払報酬
         （ⅵ）投資運用会社によって任命された投資顧問に係る費用および経費
         （ⅶ）本投資法人またはファンドの継続的な運営のために必要ないし適切なものとして取締役によ
             り承認された随時発生するその他の費用および経費                          ( 非経常的および特別費用および経費を除
             く )
         （ⅷ）上記以外の本投資法人およびファンドのあらゆる設定費用
         定率報酬には、特別費用および経費が含まれない（これらには、本投資法人の投資に係る取引手数

         料、印紙税またはポートフォリオ・リバランシングに係る諸税を含むその他の税、源泉徴収税、本
         投資法人の投資に関連して発生した手数料および仲介手数料、借入金の利息および借入条件の交
         渉、効力発生または変更において発生した銀行手数料、ファンドへの投資に関連して仲介業者から
         請求される手数料、ならびに本投資法人に関連した重要な訴訟等の随時発生する特別または例外的
         な費用（ある場合）が含まれるが、これらに限定されない。これらはすべて関連するファンドの資
         産とは別に支払われる）。定率報酬は、各ファンドの純資産価額から日々計算および計上され、月
         次後払いで支払われる。各ファンドの定率報酬は、以下および関連する補遺に記載のとおりであ
         る。ファンドの運用に関連したファンドの費用が以下に記載した定率報酬を上回る場合、販売会社
         またはその関連会社は、自らの資産から不足分を補う。
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                                                         クラス
         ファンド
                                                        A-dis/acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.19  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.19  ％
                                       １
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (hedged    to JPY)  A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-UKdis
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Value   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.20  ％
                                    ２
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-dis
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.12  ％
                                             １
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Pure  Gold  Miners   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.43  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (AUD)   A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (AUD)   A-dis
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  Class   (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-acc
                                                         0.19  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-dis
                                                         0.19  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS   ETF  Class   (CHF)   A-acc
                                                         0.19  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
                                       １
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-dis
                                       １
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (GBP)   A-
                                                         0.28  ％
         dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to
                                                         0.38  ％
         CHF)  A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to
                                                         0.38  ％
         EUR)  A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to
                                                         0.38  ％
         USD)  A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
                                                  ９
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
                                147/770




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                                                         クラス
         ファンド
                                                        A-dis/acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)
                                                          n.a.
            １
         A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)
                                                          n.a.
            １
         A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)
                                                          n.a.
            １
         A-dis
                                                 １
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.40  ％
                                           ３
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-dis
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.48  ％
                                             ４
                                                         0.38  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (スイスフランヘッジ        ) A-acc         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (スイスフランヘッジ        ) A-dis
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (ユーロヘッジ      ) A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (英ポンドヘッジ      ) A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (日本円ヘッジ      ) A-acc            0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (米ドルヘッジ      ) A-acc
                                                         0.48  ％
                                             ４
                                                         0.38  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス   (米ドル   ) A-dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
                                                         0.20  ％
                                         ５
                                                         0.20  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                            ８
                                                          n.a.
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                         ６
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                         ６
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                         ６
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                    ７
                                                         0.12  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
                                    ６
                                                         0.12  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
         １

          　当該投資証券クラスは、           2019  年４月   30 日に運用を終了した。
         ２
          　当該投資証券クラスは、           2019  年６月７日に運用を開始した。
         ３
          　当該投資証券クラスは、           2018  年 10 月 16 日に運用を開始した。
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         ４
          　当該投資証券クラスは、           2019  年６月   25 日に運用を開始した。
         ５
          　当該投資証券クラスは、           2019  年４月   26 日に運用を開始した。
         ６
          　当該投資証券クラスは、           2019  年３月   25 日に運用を開始した。
         ７
          　当該投資証券クラスは、           2019  年４月   18 日に運用を開始した。
         ８
          　当該投資証券クラスは、           2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
         ９
          　当該投資証券クラスは、           2019  年 12 月 18 日に運用を終了した。
         2018  年 12 月 31 日まで有効な定率報酬の割合の概要を以下に示す。

                                                         クラス

         ファンド
                                                        A-dis/acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (USD)   A-acc
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (USD)   A-UKdis
                                                         0.14  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.24  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.24  ％
                                     １
                                                         0.24  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  (hedged    to JPY)  A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Value   UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.20  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.12  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-dis
                                                         0.22  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.33  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Pure  Gold  Miners   UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.43  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (AUD)   A-dis
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (AUD)   A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-acc
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.50  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF  (EUR)   A-dis
                                                         0.24  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF  (EUR)   A-acc
                                                         0.24  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS   ETF  (CHF)   A-acc
                                                         0.24  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF  (EUR)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF  (EUR)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (GBP)   A-dis
                                                         0.28  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-
                                                         0.38  ％
         dis
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-
                                                         0.38  ％
         acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to USD)  A-
                                                         0.38  ％
         acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
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         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
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                                                         クラス
         ファンド
                                                        A-dis/acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.25  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.35  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.40  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-dis
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (米ドルヘッジ      ) A-acc               0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (ユーロヘッジ      ) A-acc               0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (スイスフランヘッジ        ) A-acc            0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (スイスフランヘッジ        ) A-dis
                                                         0.48  ％
                                             ２
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (日本円ヘッジ      ) A-acc
                                              ３
                                                         0.48  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  (英ポンドヘッジ      ) A-acc
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (USD)   A-acc
                                                         0.20  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (hedged    to CHF)  A-dis
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (hedged    to USD)  A-acc
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (hedged    to EUR)  A-acc
                                                         0.30  ％
                                           ４
                                                         0.30  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-acc
                                         ５
                                                         0.46  ％
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (USD)   A-dis
         １

           当該投資証券クラスは、          2018  年５月２日に運用を開始した。
         ２
           当該投資証券クラスは、          2018  年３月   15 日に運用を開始した。
         ３
           当該投資証券クラスは、          2018  年６月７日に運用を開始した。
         ４
           当該投資証券クラスは、          2018  年６月７日に運用を開始した。
         ５
           当該ファンドは、       2018  年６月   27 日に運用を開始した。
         以下の１口当たり報酬が投資主により負担される（関連するファンドのために本投資法人によって

         は負担されることはなく、したがって、ファンドの関連する投資証券クラスの純資産価額には影響
         しない）。
         －　申込報酬は、ファンドの投資証券の申込時に、申込額に対する割合として最大５％まで支払わ

            れる。
         －　償還報酬は、ファンドの投資証券の償還時に、償還額に対する割合として最大３％まで支払わ
            れる。
         －　スイッチング報酬は、同一ファンドの他の投資証券クラスへのスイッチング時の転換額に対す
            る割合として最大３％まで支払われる。
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度および比較対象期間の実際の                           TER  については、       16 ページから      27
         ページ（訳注：原文のページ）に掲載されているパフォーマンス表を参照のこと。
         監査報酬

         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度に関して、法定監査法人が実施したすべ

         ての業務の報酬は以下のとおりである。
                                            2019  年度          2018  年度

                                             米ドル            米ドル
          本投資法人財務書類の法定監査                                   144,792            149,634
                     *
                                             271,873             18,449
          税務アドバイザリーサービス
          合計
                                             416,665            168,083
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度の監査人の立替経費は、                         1,119   米ドルであった（         2018  年 12 月 31

         日：  980  米ドル）。
          *

           2019  年度の税務アドバイザリーサービスの報酬のうち、                     16,782   米ドルは    2019  年度の法定監査法人に支払われ、残りの金
           額は関連会社に支払われた。
         取引費用

         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度においてファンドが支払った取引費用は

         以下のとおりである。
                                              2019  年度         2018  年度

         ファンド                                  に係る取引費用          に係る取引費用
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF                    34,991   米ドル        27,279   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Value   UCITS   ETF
                                            28,276   米ドル        43,089   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF
                                            21,452   米ドル        5,582  米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF
                                            15,171   米ドル        13,513   米ドル
                                    *
                                             8,651  米ドル        3,977  米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Pure  Gold  Miners   UCITS   ETF
                                             5,714  米ドル        19,173   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  Australia     UCITS   ETF
                                            36,672   豪ドル        23,178   豪ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS   ETF             46,306   ユーロ        50,569   ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS   ETF
                                         20,713   スイスフラン        25,698   スイスフラン
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS   ETF
                                            28,886   米ドル        16,819   米ドル
                               *
                                             1,342  ユーロ        3,713  ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF
                               *
                                             5,100  ユーロ        18,143   ユーロ
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom    IMI  Socially    Responsible
                                           896,381   英ポンド       375,536   英ポンド
         UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF         11,635   米ドル        5,893  米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime   Value   UCITS   ETF           2,461  米ドル        3,085  米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality    UCITS   ETF            16,110   米ドル        9,406  米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS        728 米ドル        3,798  米ドル
           *
         ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS   ETF
                                         50,054   米ドル           78,887   米ドル
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                                              2019  年度         2018  年度
         ファンド                                  に係る取引費用          に係る取引費用
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF
                                            414,381   米ドル       178,551   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF        250,139   米ドル         116,919   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF
                                            145,642   米ドル       204,037   米ドル
                                    **
                                             6,325  米ドル        24,474   米ドル
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF
                            ***
                                             9,712  米ドル            －
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF
         *

           当該ファンドは、       2019  年４月   30 日に運用を終了した。
         **
           当該ファンドは、       2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
         ***
           当該ファンドは、       2019  年３月   25 日に運用を開始した。
     注記５　資本

         本投資法人の授権資本は、無額面の投資口                      500,000,300,002         （５千億     30 万２）口であり、無額面の引

         受人投資口      300,002    （ 30 万２）口と無額面の投資口              500,000,000,000         （５千億）口に分けられてい
         る。取締役クレメンス・ロイターおよびイアン・アッシュメントはそれぞれ引受人投資口を１口ず
         つ保有している。取締役は、適切と見なす条件で本投資法人のすべての投資口を発行する権限が与
         えられている。投資口は、保有者に対して、本投資法人の定時総会に参加し投票する権利、および
         投資口が関連するファンドの利益や資産に平等に（投資証券クラスによって適用される手数料、経
         費、費用の違いを考慮した上で）参加する権利を与える。本投資法人は、適宜、通常決議によって
         増資、投資口の併合ないし投資口数の減少、投資口の再分割ないし投資口数の増加、何人にも保有
         されていないあるいは保有することが認められていない投資口の消却を行うことができる。本投資
         法人は、適宜、特別決議により、法律で認められている方法によって資本を減額することができ
         る。投資主総会において、各投資主は、挙手の場合には１議決権を有し、投票の場合には当該投資
         主により保有される全体の投資口ごとに１議決権を有する。
         引受人投資口は、保有者に対して、本投資法人の定時総会に参加し投票する権利を与えるが、本投

         資法人の解散時に資本が返還される場合を除き、保有者に対して本投資法人の利益や資産に参加す
         る権利を与えていない。引受人投資口は、ファンドまたは本投資法人の純資産の一部を形成してお
         らず、本注記においてのみ開示するものである。
         各ファンドの発行済の償還可能参加型投資証券資本は常にファンドの純資産価額と等しい。償還可

         能参加型投資証券は投資主の選択によって償還可能であり、金融負債に分類される。償還可能参加
         型投資証券は市場が存在する場合、流通市場で売買することもできる。
         2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度の資本取引（投資証券口数）は、                             償還可

         能 参加型   投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書に示される。
     注記６　関連当事者

         当事者は、財務上または業務上の意思決定に当たり、一方の当事者が他方の当事者に対して重要な

         影響力を行使できる場合、関連するものと見なされる。
         取締役の見解において、投資運用会社、取締役、販売会社および管理会社は                                       IAS  第 24 号「関連当事者

         との取引」に基づく関連当事者である。
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         取締役アンドレアス・ハーバーツェト、クレメンス・ロイターおよびフランク・ミューゼルは、販

         売会社であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーの従業員である。取締役イア
         ン・アッシュメントは、投資運用会社の従業員である。
         2019  年 12 月 31 日現在、本投資法人の取締役のいずれもファンドの投資証券を有していない（                                         2018  年

         12 月 31 日現在：ゼロ）。
         2019  年 12 月 31 日 に終了した会計年度の定率報酬から支払われた取締役の報酬はない（                                    2018  年 12 月 31

         日 ： 17,610   米ドル）。独立取締役のみが取締役の報酬を受ける権利を有する。
         管理会社であるＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、                                           2019  年 12 月 31 日

         に終了した会計年度に報酬              410,661    米ドル（     2018  年 12 月 31 日：  368,797    米ドル）を受け取った。これ
         は、定率報酬から支払われた。
         ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドは、本投資法人の投資運用会社および英国の

         ファシリティー・エージェントである。ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドに対す
         る報酬は、当会計年度の定率報酬から支払われた。本投資法人の報酬体系の説明については、注記
         ４「報酬および費用」を参照のこと。すべての取引は、通常の業務で締結された。                                           2019  年 12 月 31 日
         に終了した会計年度の投資運用会社の報酬                      7,542,210     米ドル（     2018  年 12 月 31 日：  6,123,667     米ドル）
         は、定率報酬から支払われた。
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、本投資法人の販売会社である。                                              2019  年６

         月 17 日まで、ユービーエス・エイ・ジーが本投資法人の販売会社であった。販売会社に対する報酬
         は、当会計年度の定率報酬から支払われた。ユービーエス・エイ・ジーまたは関連会社がブロー
         カーとして証券の売買を行ったことによるブローカーの手数料および報酬は、                                         2019  年６月   17 日まで
         の会計期間において          2,223,103     米ドル（     2018  年 12 月 31 日：  5,123,059     米ドル）であった。
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーの手数料および報酬は、                                         2019  年６月   17 日より

         後の会計期間において           3,906,612     米ドル（     2018  年 12 月 31 日：ゼロ米ドル）であった。
         Baader    Bank  、 Banca   IMI  SpA  、 Bank   Julius    Baer   & Co  AG 、 Citigroup      London   、 Commerzbank       AG 、

         Credit    Suisse    Sec  (Europe)     Limited    、 Flow   Traders     B.V.  、 Goldman     Sachs   International        、 HSBC
         London    、 IMC   Financial      Markets    、 Jane   Street    Financial      Limited    、 Morgan    Stanley     & Co
         International        plc  、 Optiver     V.O.F   、 RBC  Europe    Ltd  、 Susquehanna       International        Securities
         Limited    、ユービーエス・エイ・ジー、                Unicredit      Bank   AG および   Virtu   は、指定参加者である。これ
         らの銀行の数行は、スイス証券取引所、ドイツ証券取引所                              XETRA   、ロンドン証券取引所、イタリア証
         券取引所およびユーロネクスト・アムステルダムのマーケット・メーカーでもある。                                              Banca    IMI
         SpA  、 Commerzbank       AG 、 Flow   Traders     B.V.  、 Optiver     V.O.F.    、 Jane   Street    Financial      Limited    、
         Optiver     V.O.F   、 Susquehanna       International        Securities      Limited    、ユービーエス・エイ・ジーおよ
         び Unicredit      Bank   AG は合同の指定参加者であり、               2019  年 12 月 31 日現在、投資証券発行登録における
         ファンドの      100  ％（  2018  年 12 月 31 日：  100  ％）を保有しており、その大半を流通市場で転売してい
         る。
         2019  年 12 月 31 日現在、     UBS  (Irl)    ETF  plc  - MSCI   World    UCITS    ETF  および    UBS  (Irl)    ETF  plc  -

         MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル        UCITS   ETF  は、親会社に関連しているＵＢＳグループに対する株式投
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         資をそれぞれ１つ保有している。                  2018  年 12 月 31 日現在、     UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   Socially
         Responsible       UCITS   ETF  および   UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  は、ル
         ク センブルグの企業であり、親会社に関連している関連当事者ＵＢＳ                                   ＥＴＦが保有する各投資ファ
         ンドに１つの投資証券を保有している。
     注記７　コミッション取引

         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度に、本投資法人に代わって締結されたコミッション・シェアリ

         ング・アグリーメント（             CSA  ）はなかった（        2018  年 12 月 31 日：なし）。
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     注記８　分配

        取締役は、以下を原資とした分配金を宣言する予定である。

        （ⅰ）純収益および／または

        （ ⅱ ） 12 月 31 日および６月       30 日に終了した会計年度における期末                  30 暦日以内のクラス（米ドル）               A-dis
            投資証券に帰属する実現および未実現損失を控除した実現および未実現利益                                        。当該分配金は、
            分配宣言後２ヶ月以内に支払う。
        2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度について、以下の分配金が支払われた。

                                          １口当たり

        ファンド                        権利落ち日                  現地通貨        現地通貨合計           基準通貨         基準通貨合計
                                            レート
        UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニ
        バーサル     UCITS    ETF  ( スイスフランヘッ
                                 2019  年１月   31 日      0.0666     スイスフラン              59,490         米ドル          59,940
        ジ ) A-dis
        UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニ
        バーサル     UCITS    ETF  ( スイスフランヘッ
                                 2019  年７月   31 日      0.1221     スイスフラン              90,191         米ドル          91,087
        ジ ) A-dis
        UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニ
                                                                                     1,702
                                 2019  年７月   31 日      0.0037         米ドル           1,702         米ドル
                           **
        バーサル     UCITS   ETF  ( 米ドル   ) A-dis
                                                                                    152,729
        **

         　当該投資証券クラスは、              2019  年６月   25 日に運用を開始した。
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        2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度について、以下の分配金が支払われた。

                                          １口当たり

        ファンド                        権利落ち日                  現地通貨        現地通貨合計           基準通貨         基準通貨合計
                                           レート
        UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニ
        バーサル     UCITS   ETF  クラス（スイスフラ             2018  年１月   31 日      0.0004     スイスフラン               460        米ドル            460
        ンヘッジ）      A-dis
        UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニ
                                                                                    133,400
        バーサル     UCITS   ETF  クラス（スイスフラ             2018  年７月   31 日       0.116     スイスフラン             132,020          米ドル
        ンヘッジ）      A-dis
                                                                                    133,860
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     注記９　有価証券貸付

         有価証券貸付とは、有価証券の貸手（ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシー）から第三者である借

         手への、任命された貸付機関を通じた一時譲渡である。この貸付有価証券の対価として借手は、有
         価証券引渡し前に担保を提供し、貸付期間にわたり手数料を支払う。貸付プログラムに基づく貸付
         はすべて未決済のまま日次で引き継がれ、要求により終了する。
         ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーは、投資家のコスト純額の削減を目的として、特定の現物複

         製型ファンドに関する有価証券貸付を実施している。ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーとの有
         価証券貸付は常に、すべての資産クラスについて少なくとも                               105  ％の委託証拠金で超過担保されてい
         る。  2014  年４月１日に追加的なセーフガードが導入され、貸付残高の上限が各ファンドの運用資産
         の 50 ％に設定された。         2017  年５月４日より、「社会的責任投資（                   socially     responsible      ）」イン
         デックスに追随するファンドは有価証券貸付プログラムの対象ではなくなった。                                         ESG  または   Gender
         Equality     インデックスに追随するファンドは有価証券貸付プログラムの対象ではない。
         2019  年 12 月 31 日現在、以下のファンドは有価証券貸付プログラムの対象である。

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  UCITS   ETF

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  Value   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   World   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  UCITS   ETF
                                           *
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive      Global    Oil  Equities     UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive      Global    Pure   Gold   Miners    UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   Australia      UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - DJ  Global    Select    Dividend     UCITS   ETF
                                    *
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   EMU  Cyclical     UCITS   ETF
                                     *
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   EMU  Defensive      UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Prime   Value   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS   ETF
                                                 *
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Total   Shareholder       Yield   UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF
                                          **
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   World   Select    Factor    Mix  UCITS   ETF
         *

           当該ファンドは、       2019  年４月   30 日に運用を終了した。
         **
           当該ファンドは、       2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         当会計年度末現在、以下のファンドは有価証券貸付プログラムの対象ではなかった。

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS   ETF

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global    Gender    Equality     UCITS   ETF
         UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF
         貸付は通常、有価証券貸付代行会社であるステート・ストリート・バンクのみ実施可能であり、ス

         テート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーが提供する借手の債務不履行に対す
         る補償が付されている。担保は、当該貸付代行会社の貸借対照表とは別の預託勘定にて保有され
         る。委託証拠金の必要水準を常に確実に維持できるよう、日次で時価評価を実施している。ステー
         ト・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーが借手に係る補償を提供し、可能性のあ
         る借手のリストを慎重に選定する一方で、                      UBS  Credit    & Risk  が付加的レベルの監視を行い、あらか
         じめ承認された借手のリストを作成する。
         有価証券貸付取引に関連する権利移転担保契約によって受け取った非現金担保は、売却、再投資ま

         たは担保に供することができない。
         有価証券貸付は、借手が自身の義務に従い借入有価証券を返却しない場合、また提供された担保価

         額では有価証券の再購入費用が填補できない場合に、一定のリスクにさらされることに注意が必要
         である。この場合は一定の条件の下、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパ
         ニーが借手の債務不履行を補償する条項に従い、代替有価証券の購入費用を負担する。
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     注記  10 　店頭（     Over   the  Counter    ）デリバティブ契約

         2019  年 12 月 31 日現在、本投資法人は以下の店頭（以下「                      OTC  」という。）デリバティブ契約を締結し

         ている。
     2019  年 12 月 31 日現在の   OTC デリバティブ・エクスポージャー

                                              UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI
     報告年度：    2019  年１月１日から      2019  年 12 月 31 日まで
                                             ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
     OTC 金融デリバティブ商品
     先渡為替契約
      －エクスポージャー総額（単位：             1,000  米ドル）                                    150,152
      －未実現（損失）／利益（単位：             1,000  米ドル）                                     3,861
     OTC デリバティブによる取引相手のエクスポージャー

     シティバンク
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                  －
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     JP モルガン・チェース銀行
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                 (238)
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     ステート・ストリート・バンク・ロンドン
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                132,591
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     ユービーエス・エイ・ジー
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                 17,799
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
         2018  年 12 月 31 日現在、本投資法人は以下の               OTC  デリバティブ契約を締結している。

     2018  年 12 月 31 日現在の   OTC デリバティブ・エクスポージャー

                                              UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI
     報告年度：    2018  年１月１日から      2018  年 12 月 31 日まで
                                             ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF
     OTC 金融デリバティブ商品
     先渡為替契約
      －エクスポージャー総額（単位：             1,000  米ドル）                                    44,063
      －未実現利益／（損失）（単位：             1,000  米ドル）                                      801
     OTC デリバティブによる取引相手のエクスポージャー

     シティバンク
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                  －
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     シティバンク
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                 5,847
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     JP モルガン・チェース銀行
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                  320
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
     ステート・ストリート・バンク・ロンドン
      － OTC 契約のエクスポージャー総額（単位：               1,000  米ドル）                                 37,896
      －担保（単位：      1,000  米ドル）                                             －
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     注記  11 　為替レート

     MSCI   USA  UCITS   ETF  、 MSCI   USA  Value   UCITS   ETF  、 MSCI   World   UCITS   ETF  、 S&P  500  UCITS   ETF  、 Solactive

       Global    Oil  Equities     UCITS   ETF  、 Solactive      Global    Pure   Gold   Miners    UCITS   ETF  、 DJ  Global    Select
     Dividend     UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime   Value   UCITS
     ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA  Total   Shareholder       Yield   UCITS   ETF  、  MSCI
       USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  、 MSCI   ACWI   Socially     Responsible       UCITS   ETF  、 MSCI   ACWI   ESG  ユニ
     バーサル     UCITS   ETF  、 Global    Gender    Equality     UCITS   ETF  、 MSCI   World   Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  およ
     び S&P  500  ESG  UCITS   ETF  の財務書類は米ドル建てで作成される。その他の通貨建ての資産および負債の米
                   ドルへの換算に、会計年度の末日における以下の為替レートが使用されている。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

         豪ドル                              1.4226                  1.4205
         ブラジルレアル                              4.0227                  3.8758
         英ポンド                              0.7549                  0.7852
         カナダドル                              1.2968                  1.3658
         チリペソ                             751.9500                  694.0000
         コロンビアペソ                             3,281.5000                  3,247.5000
         チェココルナ                              22.6406                  22.5141
         デンマーククローネ                              6.6570                  6.5280
         エジプトポンド                              16.0500                  17.9200
         ユーロ                              0.8909                  0.8748
         香港ドル                              7.7918                  7.8294
         ハンガリーフォリント                             294.6192                  280.6281
         インドルピー                              71.3782                  69.8150
         インドネシアルピア                            13,882.5000                  14,380.0000
         イスラエルシェケル                               3.454                 3.7368
         日本円                             108.6750                  109.7150
         マレーシアリンギット                              4.0905                  4.1325
         メキシコペソ                              18.884                 19.6938
         ニュージーランドドル                              1.4823                  1.4913
         ノルウェークローネ                              8.7873                  8.6592
         フィリピンペソ                              50.6450                  52.5850
         ポーランドズロチ                              3.7873                  3.7568
         カタールリアル                               3.641                 3.6413
         サウジリアル                              3.7513                  3.7513
         シンガポールドル                              1.3447                  1.3630
         南アフリカランド                              13.9835                  14.3850
         韓国ウォン                             1,156.4500                  1,115.8000
         スウェーデンクローネ                              9.3611                  8.8659
         スイスフラン                              0.9684                  0.9858
         台湾ドル                              29.977                 30.7370
         タイバーツ                              29.9538                  32.5600
         トルコリラ                              5.9510                  5.3199
         アラブ首長国連邦ディルハム                              3.6732                  3.6732
         人民元                              6.9657                  6.8657
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS   ETF  の財務書類はスイスフラン建てで作成されている。その他の通

         貨建ての資産および負債のスイスフランへの換算には、会計年度の末日における以下の為替レート
         が使用されている。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

         豪ドル                                －                1.4409
         米ドル                              1.0327                  1.0144
         MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS    ETF  、 MSCI   EMU  Cyclical     UCITS    ETF  および    MSCI   EMU  Defensive

         UCITS   ETF  の財務書類はユーロ建てで作成されている。その他の通貨建ての資産および負債のユーロ
         への換算には、会計年度の末日における以下の為替レートが使用されている。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

         豪ドル                                －                1.6238
         米ドル                              1.1225                  1.1431
         MSCI   United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS   ETF  の財務書類は英ポンド建てで作成され

         ている。その他の通貨建ての資産および負債の英ポンドへの換算には、会計年度の末日における以
         下の為替レートが使用されている。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

          豪ドル                                －                1.8091
          ユーロ                              1.1802                  1.1141
          スイスフラン                              1.2828                  1.2555
          米ドル                              1.3248                  1.2736
         MSCI   Australia      UCITS   ETF  の財務書類はオーストラリアドル建てで作成されている。その他の通貨

         建ての資産および負債のオーストラリアドルへの換算には、会計年度の末日における以下の為替
         レートが使用されている。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

          英ポンド                              0.5306                  0.5528
          ユーロ                              0.6262                  0.6158
          スイスフラン                              0.6807                  0.6940
          米ドル                              0.7030                  0.7040
         各ファンドの財務書類の合算については、以下の対米ドル平均為替レートを用いて財務書類が作成

         された。
                                   2019  年 12 月 31 日現在            2018  年 12 月 31 日現在

          豪ドル                              1.4370                  1.3393
          英ポンド                              0.7813                  0.7512
          ユーロ                              0.8938                  0.8481
          スイスフラン                              0.9930                  0.9767
                                162/770



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注記  12 　事業セグメント

         投資運用会社はファンドに代わり、戦略的な資源配分を行う。投資運用会社は、各ファンドのポー

         トフォリオ全体について責任を負い、各ファンドが単一の事業セグメントを有するとみなしてい
         る。
         投資運用会社は、各ファンドに関連する参照指数のパフォーマンスを上げるために単一の統合的な

         投資戦略に基づいて資産配分を決定し、各ファンドのパフォーマンスは、関連する参照指数を参照
         して評価される。
         ファンドには、非流動に分類される資産はない。各ファンドの投資は、関連する参照指数のパ

         フォーマンスの影響を受ける。
         ファンドは極めて幅広い分散投資のポートフォリオを有しており、本投資法人の収入の大半を占め

         る単一の投資はない。
         商品およびサービス

         本投資法人のすべての収益は、１つの商品グループ、すなわちそれぞれのインデックスのパフォー

         マンスに追随するためにファンドが投資するポートフォリオ証券から得ている。
         地域

         本投資法人は、異なる地域からの収益を個別にモニタリングしていない。しかしながら、特定の地

         域における特定の市場を表すインデックスを追随する性質上、各ファンドの収益は、投資目的に掲
         げられた地域に帰属するものと見なすことができる。
         主要な顧客

         本投資法人は投資会社であるため、注目すべき主要な顧客は、ファンドの投資証券の発行市場を構

         成している指定参加者である。
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      注記  13 　効率的ポートフォリオ管理

         ファンドを代理する本投資法人は、効率的ポートフォリオ管理を目的として本投資法人が投資する

         譲渡性のある証券、短期金融市場証券および／またはその他の金融商品に関する手法および商品を
         用いることがある。
         ファンドは、レポ契約および有価証券貸付契約を効率的なポートフォリオ管理のために使用するこ

         とができる。保管銀行と同じグループに属するステート・ストリート・バンク・インターナショナ
         ル・ゲーエムベーハー、ロンドン支店および                       ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・
         カンパニー、ロンドン支店は、ファンドの代理で締結する有価証券貸付取引の証券貸付代理人であ
         る。
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において、本投資法人は、                           UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA

         UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  Value    UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   World
         UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - S&P  500  UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Solactive      Global
         Pure   Gold   Miners    UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   Australia      UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF
         plc  - MSCI   USA  hedged    to  EUR  UCITS   ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS
         ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - DJ  Global    Select    Dividend     UCITS   ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Factor
         MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Prime   Value   UCITS
         ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc-   Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  および    UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI
         USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  の代理で有価証券貸付契約を締結した。詳細については、注記９
         を参照のこと。
         2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度において、本投資法人は、                           UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA

         UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  Value    UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   World
         UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - S&P  500  UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Solactive      Global
         Oil  Equities     UCITS   ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Solactive      Global    Pure   Gold   Miners    UCITS   ETF  、
         UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   Australia      UCITS   ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  hedged    to  EUR
         UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  hedged    to  CHF  UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - DJ
         Global    Select    Dividend     UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   EMU  Cyclical     UCITS    ETF  、 UBS
         （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   EMU  Defensive      UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Low
         Volatility       UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Factor    MSCI   USA  Prime    Value    UCITS    ETF  、 UBS
         （ Irl  ） ETF  plc-   Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、 UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - Factor    MSCI   USA
         Total    Shareholder       Yield    UCITS    ETF  および    UBS  （ Irl  ） ETF  plc  - MSCI   USA  Select    Factor    Mix
         UCITS   ETF  の代理で有価証券貸付契約を締結した。詳細については、注記９を参照のこと。
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     注記  14 　償還可能参加型投資証券に帰属する純資産合計

                                        2019  年        2018  年        2017  年

     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to GBP ） A-acc
                                  199,125,760    英ポンド      78,906,756    英ポンド     106,867,515     英ポンド
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to GBP ） A-dis
                                   4,895,442    英ポンド      5,429,917    英ポンド      4,873,013    英ポンド
                                １
                                         －   155,427,927    日本円           －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to JPY ） A- acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-acc
                                   1,250,788,087      米ドル     751,629,295     米ドル     907,673,463     米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-dis
                                    236,056,186     米ドル     272,018,067     米ドル     309,865,451     米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-UKdis
                                    82,049,642    米ドル      60,736,901    米ドル      53,862,213    米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Value  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                    536,275,499     米ドル     486,243,805     米ドル     682,280,710     米ドル
                            ２
                                    10,025,591    米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                    129,546,597     米ドル      74,576,230    米ドル      75,441,904    米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-acc         23,137,968          56,549,145          58,360,606
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-acc
                                    22,042,803    ユーロ      10,608,062    ユーロ      7,720,132    ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-dis
                                    5,066,260    ユーロ      4,063,733    ユーロ      17,170,080    ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-acc      17,765,939    英ポンド      32,294,938    英ポンド      30,389,839    英ポンド
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                    384,160,230     米ドル     255,152,649     米ドル     230,436,912     米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Solactive    Global   Oil  Equities    UCITS  ETF  Class  (USD)
                                         －    10,083,952    米ドル      16,922,234    米ドル
       ３
     A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Solactive    Global   Pure  Gold  Miners   UCITS  ETF  Class
                                   65,671,588    米ドル      33,119,709    米ドル      43,183,279    米ドル
     (USD)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (AUD)  A-acc
                                    145,453,101     豪ドル      71,658,275    豪ドル      61,740,543    豪ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (AUD)  A-dis
                                    20,665,726    豪ドル      14,462,848    豪ドル      9,452,415    豪ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-       47,446,821          10,193,356          15,542,654
     acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-
                                    41,163,897    ユーロ      4,502,628    ユーロ      8,481,869    ユーロ
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-
                                    6,731,124    英ポンド      1,078,132    英ポンド      1,596,200    英ポンド
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-
                                    383,485   英ポンド       329,716   英ポンド      5,547,849    英ポンド
     dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to USD)  A-
                                    42,977,437    米ドル      8,244,007    米ドル     13,141,016    米ドル
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-acc
                                  1,622,679,148     ユーロ     1,326,824,515      ユーロ     1,184,347,105      ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
                                    77,677,495    ユーロ     59,467,742    ユーロ     20,136,624    ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS  ETF  Class  (CHF)  A-acc       580,754,782         935,104,921         823,025,211
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-
                                   41,803,404    米ドル     28,324,424    米ドル      32,317,818    米ドル
     dis
                               ３
                                         －     8,085,384    ユーロ      13,290,333    ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
                               ３
                                         －     7,619,978    ユーロ      7,849,594    ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive    UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                   280,882,890     英ポンド      99,815,318    英ポンド      79,922,432    英ポンド
     ETF  Class  (GBP)  A-dis
                                      4,431,645         8,015,076         30,841,780
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
     ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-dis
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                    2,487,828    ユーロ      3,275,686    ユーロ      4,067,223    ユーロ
     ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                    4,455,266    米ドル      1,161,044    米ドル      3,279,330    米ドル
     ETF  Class  (hedged   to USD)  A-acc
                                      23,287,543         44,923,498          4,875,085
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
     (hedged   to CHF)  A-acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
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     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                   23,727,537    ユーロ     19,889,894    ユーロ     21,970,580    ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
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                                        2019  年        2018  年        2017  年
     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                         －     742,041   英ポンド      1,889,514    英ポンド
             ４
     (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                   83,381,204    米ドル     16,131,441    米ドル     22,153,839    米ドル
     (USD)  A-dis
                                      3,793,097         4,469,065         8,850,677
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
     to CHF)  A-acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
                                    3,509,949    ユーロ      6,969,090    ユーロ      8,993,303    ユーロ
     to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
                                    7,506,776    英ポンド      6,227,016    英ポンド      1,945,550    英ポンド
     to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                   24,949,143    米ドル     15,728,050    米ドル      9,665,929    米ドル
     A-dis
                                      9,965,117         2,013,389          796,688
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
     CHF)  A-acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   21,716,055    ユーロ     20,861,798    ユーロ     58,205,320    ユーロ
     EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                    8,623,079    英ポンド      5,865,286    英ポンド      5,140,954    英ポンド
     GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                   148,013,238    米ドル     130,715,954    米ドル     54,585,772    米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                               1,981,849         2,233,382
                                         －
               ３
                                              スイスフラン         スイスフラン
     Class  (hedged   to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －    1,860,744    ユーロ      2,084,177    ユーロ
               ３
     Class  (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －     627,617   英ポンド      1,747,417    英ポンド
               ３
     Class  (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －    3,914,419    米ドル     44,109,613    米ドル
           ３
     Class  (USD)  A-dis
                                     223,793,826         138,435,626          94,825,814
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
     (hedged   to CHF)  A-acc
                                    スイスフラン          スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                   154,957,448    ユーロ     82,919,375    ユーロ     53,589,356    ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                    7,568,480    英ポンド      3,631,595    英ポンド      3,940,468    英ポンド
     (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class
                                   638,039,827    米ドル      430,660   米ドル           －
         ５
     (USD)  A-Acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-
                                   518,642,875    米ドル     555,939,571    米ドル     361,882,638    米ドル
     dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class        265,531,781         131,530,609          2,924,095
     (hedged   to CHF)  A-acc
                                    スイスフラン          スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class         18,587,852         15,020,418          1,515,213
     (hedged   to CHF)  A-dis
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                   289,633,194    ユーロ     54,563,682    ユーロ      2,572,604    ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                   96,048,333    英ポンド      11,658,122    英ポンド      1,419,254    英ポンド
     (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                   300,252,429    米ドル     82,030,276    米ドル      1,536,444    米ドル
     (hedged   to USD)  A-acc
     UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS   ETF  Class
                                   16,048,960    米ドル           －         －
         ６
     (USD)  A-dis
                                167/770



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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        2019  年        2018  年        2017  年
     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
                                     215,083,357          76,461,664         14,842,797
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（スイ
     スフランヘッジ）      A-acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
                                      11,560,748          8,248,549         1,546,125
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（スイ
     スフランヘッジ）      A-dis
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（ユー
                                   174,963,948    ユーロ     21,515,299    ユーロ      2,541,294    ユーロ
     ロヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（英ポ
                                   16,959,190    英ポンド      3,156,188    英ポンド            －
           ７
     ンドヘッジ）     A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（日本
                                   484,617,948    日本円     831,678,292    日本円           －
           ８
     円ヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（米ド
                                   253,737,893    米ドル     89,825,664    米ドル      1,545,005    米ドル
     ルヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（米ド
                                    7,061,793    米ドル           －         －
         ６
     ル）  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to      45,357,107         31,714,430          4,214,573
     CHF)  A-acc
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to       9,422,499         9,167,799          705,331
     CHF)  A-dis
                                     スイスフラン         スイスフラン         スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   66,364,760    ユーロ     38,079,859    ユーロ      621,469   ユーロ
     EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                    5,144,536    英ポンド      1,043,469    英ポンド            －
         ７
     GBP)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   57,176,369    米ドル     21,024,348    米ドル      716,343   米ドル
     USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
                                    7,590,928    米ドル      6,698,089    米ドル      739,243   米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                   11,201,909    米ドル           －         －
     ９
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                         －    26,799,255    米ドル           －
       10
     A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-
                                      75,449,810
                                                  －         －
      11
                                     スイスフラン
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-
                                   23,493,995    ユーロ           －         －
      11
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-
                                    580,589   英ポンド            －         －
      11
     dis
                            12
                                   180,883,680    米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
                            11
                                   42,812,455    米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
     １

      　当該投資証券クラスは          2018  年５月２日に運用を開始し、            2019  年４月   30 日に運用を終了した。
     ２
      　当該投資証券クラスは          2019  年６月７日に運用を開始した。
     ３
      　当該ファンドおよびその投資証券クラスは                  2019  年４月   30 日に運用を終了した。
     ４
      　当該投資証券クラスは          2019  年 12 月 18 日に運用を終了した。
     ５
      　当該投資証券クラスは          2018  年 10 月 16 日に運用を開始した。
     ６
      　当該投資証券クラスは          2019  年６月   25 日に運用を開始した。
     ７
      　当該投資証券クラスは          2018  年６月７日に運用を開始した。
     ８
      　当該投資証券クラスは          2018  年３月   15 日に運用を開始した。
     ９
      　当該投資証券クラスは          2019  年４月   26 日に運用を開始した。
     10
      　当該投資証券クラスは          2018  年６月   27 日に運用を開始し、        2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     11
      　当該ファンドおよびその投資証券クラスは                  2019  年３月   25 日に運用を開始した。
     12
      　当該投資証券クラスは          2019  年４月   18 日に運用を開始した。
                                169/770




















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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注記  15 　償還可能参加型投資証券１口当たりの純資産価額

                                        2019  年        2018  年        2017  年

     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to GBP ） A-acc
                                     13.44  英ポンド       10.51  英ポンド       11.28  英ポンド
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to GBP ） A-dis
                                     13.09  英ポンド       10.36  英ポンド       11.28  英ポンド
                               １
                                         －    1,669.47   日本円           －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ hedged   to JPY ） A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-acc
                                     17.52  米ドル       13.36  米ドル       14.06  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-dis
                                     78.55  米ドル       60.84  米ドル       64.92  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS  ETF  Class  （ USD ） A-UKdis
                                     16.83  米ドル       13.01  米ドル       13.88  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Value  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                     84.28  米ドル       68.93  米ドル       76.51  米ドル
                            ２
                                     19.74  米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                     59.29  米ドル       47.33  米ドル       52.67  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-acc
                                   16.72  スイスフラン       13.20  スイスフラン       14.39  スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-acc
                                     16.12  ユーロ       12.70  ユーロ       13.76  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-dis         15.71  ユーロ       12.60  ユーロ       13.72  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-acc
                                     17.24  英ポンド       13.64  英ポンド       14.91  英ポンド
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                     52.34  米ドル       40.60  米ドル       43.26  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Solactive    Global   Oil  Equities    UCITS  ETF  Class  (USD)
                                         －      9.17  米ドル       13.02  米ドル
       ３
     A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Solactive    Global   Pure  Gold  Miners   UCITS  ETF  Class
                                     14.93  米ドル       10.68  米ドル       12.00  米ドル
     (USD)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (AUD)  A-acc
                                     32.93  豪ドル       26.82  豪ドル       27.51  豪ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (AUD)  A-dis
                                     31.01  豪ドル       26.56  豪ドル       27.84  豪ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-
                                   19.35  スイスフラン       16.17  スイスフラン       17.12  スイスフラン
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-
                                     14.81  ユーロ       12.31  ユーロ       12.95  ユーロ
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-
                                     16.45  英ポンド       13.52  英ポンド       14.06  英ポンド
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-
                                     14.24  英ポンド       12.24  英ポンド       13.35  英ポンド
     dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  Australia    UCITS  ETF  Class  (hedged   to USD)  A-
                                     16.71  米ドル       13.51  米ドル       13.85  米ドル
     acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-acc
                                     26.11  ユーロ       20.55  ユーロ       22.31  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to EUR  UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
                                     24.24  ユーロ       19.35  ユーロ       21.30  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  hedged   to CHF  UCITS  ETF  Class  (CHF)  A-acc
                                   26.29  スイスフラン       20.73  スイスフラン       22.67  スイスフラン
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - DJ Global   Select   Dividend    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-
                                     10.29  米ドル        9.09  米ドル       10.86  米ドル
     dis
                               ３
                                         －      19.89  ユーロ       23.88  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
                               ３
                                         －      20.81  ユーロ       22.05  ユーロ
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive    UCITS  ETF  Class  (EUR)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                     16.79  英ポンド       14.20  英ポンド       16.36  英ポンド
     ETF  Class  (GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                   10.78  スイスフラン        9.42  スイスフラン       10.82  スイスフラン
     ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                     18.57  ユーロ       15.28  ユーロ       17.26  ユーロ
     ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  United   Kingdom   IMI  Socially    Responsible     UCITS
                                     20.75  米ドル       16.56  米ドル       18.21  米ドル
     ETF  Class  (hedged   to USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                   18.18  スイスフラン       14.56  スイスフラン       15.26  スイスフラン
     (hedged   to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                     22.02  ユーロ       17.56  ユーロ       18.31  ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                         －     12.01  英ポンド       12.65  英ポンド
             ４
     (hedged   to GBP)  A-dis
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                                        2019  年        2018  年        2017  年
     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility    UCITS  ETF  Class
                                     24.31  米ドル       19.16  米ドル       19.70  米ドル
     (USD)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
                                   17.18  スイスフラン       14.08  スイスフラン       15.46  スイスフラン
     to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
                                     20.42  ユーロ       16.72  ユーロ       18.24  ユーロ
     to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (hedged
                                     12.14  英ポンド       10.07  英ポンド       11.09  英ポンド
     to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Prime  Value  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                     23.91  米ドル       19.24  米ドル       20.70  米ドル
     A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   19.86  スイスフラン       14.84  スイスフラン       15.93  スイスフラン
     CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                     23.81  ユーロ       17.75  ユーロ       18.90  ユーロ
     EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                     17.15  英ポンド       12.85  英ポンド       13.69  英ポンド
     GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Quality   UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                     28.33  米ドル       20.65  米ドル       21.58  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －   14.48  スイスフラン       16.32  スイスフラン
               ３
     Class  (hedged   to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －      17.24  ユーロ       19.31  ユーロ
               ３
     Class  (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －     10.34  英ポンド       11.60  英ポンド
               ３
     Class  (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total  Shareholder     Yield  UCITS  ETF
                                         －      19.54  米ドル       21.61  米ドル
           ３
     Class  (USD)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                   16.21  スイスフラン       12.91  スイスフラン       14.12  スイスフラン
     (hedged   to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                     16.72  ユーロ       13.29  ユーロ       14.43  ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                     17.14  英ポンド       13.71  英ポンド       14.88  英ポンド
     (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class
                                     22.37  米ドル       17.23  米ドル           －
         ５
     (USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  USA  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-
                                     21.71  米ドル       16.96  米ドル       18.08  米ドル
     dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                   10.14  スイスフラン        8.15  スイスフラン        8.86  スイスフラン
     (hedged   to CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                   9.85  スイスフラン        8.06  スイスフラン        8.86  スイスフラン
     (hedged   to CHF)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                     10.68  ユーロ        8.53  ユーロ        9.19  ユーロ
     (hedged   to EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                     10.79  英ポンド        8.78  英ポンド        9.46  英ポンド
     (hedged   to GBP)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS  ETF  Class
                                     11.56  米ドル        9.00  米ドル        9.48  米ドル
     (hedged   to USD)  A-acc
     UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible     UCITS   ETF  Class
                                     13.48  米ドル           －         －
         ６
     (USD)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（スイ
                                   11.55  スイスフラン        9.26  スイスフラン       10.31  スイスフラン
     スフランヘッジ）      A-acc
                                172/770




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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        2019  年        2018  年        2017  年
     ファンド                                  12 月 31 日       12 月 31 日       12 月 31 日
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（スイ
                                   11.22  スイスフラン        9.17  スイスフラン       10.31  スイスフラン
     スフランヘッジ）      A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（ユー
                                     12.30  ユーロ        9.81  ユーロ       10.81  ユーロ
     ロヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（英ポ
                                     13.00  英ポンド       10.35  英ポンド            －
           ７
     ンドヘッジ）     A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（日本
                                    1,315.63   日本円      1,046.14   日本円           －
           ８
     円ヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（米ド
                                     13.67  米ドル       10.62  米ドル       11.44  米ドル
     ルヘッジ）    A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル     UCITS  ETF  クラス（米ド
                                     12.05  米ドル           －         －
         ６
     ル）  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   13.50  スイスフラン       10.96  スイスフラン       11.61  スイスフラン
     CHF)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                   12.90  スイスフラン       10.76  スイスフラン       11.61  スイスフラン
     CHF)  A-dis
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                     15.82  ユーロ       12.80  ユーロ       13.48  ユーロ
     EUR)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                     14.78  英ポンド       11.86  英ポンド            －
         ７
     GBP)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (hedged   to
                                     15.78  米ドル       12.40  米ドル       12.68  米ドル
     USD)  A-acc
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
                                     13.85  米ドル       11.03  米ドル       11.76  米ドル
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
                                     13.69  米ドル           －         －
     ９
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - MSCI  World  Select   Factor   Mix  UCITS  ETF  Class  (USD)
                                         －      10.72  米ドル           －
       10
     A-dis
                                11
                                   17.68  スイスフラン             －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to CHF)  A-acc
                                11
                                     18.26  ユーロ           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to EUR)  A-acc
                                11
                                     19.35  英ポンド            －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (hedged   to GBP)  A-dis
                            12
                                     21.06  米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-acc
                            11
                                     20.98  米ドル           －         －
     UBS  (Irl)  ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS  ETF  Class  (USD)  A-dis
     １

      　当該投資証券クラスは          2018  年５月２日に運用を開始し、            2019  年４月   30 日に運用を終了した。
     ２
      　当該投資証券クラスは          2019  年６月７日に運用を開始した。
     ３
      　当該ファンドおよびその投資証券クラスは                  2019  年４月   30 日に運用を終了した。
     ４
      　当該投資証券クラスは          2019  年 12 月 18 日に運用を終了した。
     ５
      　当該投資証券クラスは          2018  年 10 月 16 日に運用を開始した。
     ６
      　当該投資証券クラスは          2019  年６月   25 日に運用を開始した。
     ７
      　当該投資証券クラスは          2018  年６月７日に運用を開始した。
     ８
      　当該投資証券クラスは          2018  年３月   15 日に運用を開始した。
     ９
      　当該投資証券クラスは          2019  年４月   26 日に運用を開始した。
     10
      　当該投資証券クラスは          2018  年６月   27 日に運用を開始し、        2019  年 11 月 15 日に運用を終了した。
     11
      　当該ファンドおよびその投資証券クラスは                  2019  年３月   25 日に運用を開始した。
     12
      　当該投資証券クラスは          2019  年４月   18 日に運用を開始した。
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     注記  16 　当会計年度における重要な事象

         2019  年３月   12 日より、本投資法人の所在地は、アイルランドのダブリン２、モレスワースストリー

         ト 32 である。
         会社秘書役は、        2019  年３月    12 日付でステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルラン

         ド）リミテッドから          MFD  セクレタリーズ・リミテッドに変更された。
         ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーの改訂英文目論見書および各ファンドの英文目論見書補遺は

         2019  年６月   17 日に公表された。改訂による主な変更は、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・
         エイ・ジーへの販売会社変更（以下「スイス・カーブアウト」という。）に関する更改、インドの
         投資家に関する開示、ベンチマーク規則を反映するための更改、英国の                                     EU 離脱のリスク要因に関す
         る更改、ロシアなど新興市場への投資に係るリスク要因の更改、データ保護に関する法規制の更
         改、取締役報酬に関する記載の明確化、取締役および管理者に関する経歴情報の更改、「附属明細
         表 II －認可市場」の更改に関連するものである。
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ、ユービーエス・エイ・ジーおよび

         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーの間で締結された                                     2014  年８月   22 日付の総販売
         契約に係る更改は         2019  年６月   17 日に公表された。
         スイスのＵＢＳ資産管理事業は、ユービーエス・エイ・ジーから、ＵＢＳグループのメンバーであ

         るＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ移管された。当該事業移管は                                             2019  年６月
         17 日付で行われた。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、ＦＩＮＭＡの認可を
         受けた集団投資スキームの資産管理会社である。
         ９月  11 日付で、カーン・グローバル・フィナンシャル・サービシズ・リミテッドは、ＵＢＳ（Ｉｒ

         ｌ）ＥＴＦピーエルシーのマネー・ロンダリング報告オフィサー（以下「ＭＬＲＯ」という。）と
         して任命された。
         2019  年 10 月 18 日に、    MSCI   USA  Value    UCITS    ETF  、 DJ  Global    Select    Dividend     UCITS    ETF  、 MSCI

         United    Kingdom     IMI  Socially     Responsible       UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Quality     UCITS    ETF  、
         Factor    MSCI   USA  Low  Volatility      UCITS   ETF  、 Global    Gender    Equality     UCITS   ETF  および   Solactive
         Global    Pure   Gold   Miners    UCITS   ETF  に関する英文目論見書補遺の改訂版が発行された。英文目論見
         書補遺の修正は、ドイツの税務報告上の資本参加比率に関する投資制限の項を修正するために不可
         欠な変更を組み入れる目的でなされたものである。
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         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において、以下のファンドが運用を開始した。

          ファンド                                              運用開始日

          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF
                                                      2019  年３月   25 日
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において以下の投資証券クラスが運用を開始した。

          ファンド                                              運用開始日

          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
                                                      2019  年６月７日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Global   Gender   Equality    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                      2019  年４月   26 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  Socially    Responsible      UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                      2019  年６月   25 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF  クラス（米ドル）       A-dis
                                                      2019  年６月   25 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to CHF)  A-acc
                                                      2019  年３月   25 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to EUR)  A-acc
                                                      2019  年３月   25 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (hedged    to GBP)  A-dis
                                                      2019  年３月   25 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-acc
                                                      2019  年４月   18 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - S&P  500  ESG  UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                      2019  年３月   25 日
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において以下のファンドが運用を終了した。

          ファンド                                                終了日

          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF
                                                      2019  年 11 月 15 日
         2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度において以下の投資証券クラスが運用を終了した。

          ファンド                                                終了日

          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  USA  UCITS   ETF  Class   (hedged    to JPY)  A-acc
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Solactive     Global   Oil  Equities    UCITS   ETF  Class   (USD)   A-dis
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Cyclical    UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-dis
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  EMU  Defensive     UCITS   ETF  Class   (EUR)   A-dis
                                                      2019  年４月   30 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class
                                                      2019  年４月   30 日
          (hedged    to CHF)  A-acc
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   Class   (hedged    to EUR)
                                                      2019  年４月   30 日
          A-acc
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   Class   (hedged    to GBP)
                                                      2019  年４月   30 日
          A-dis
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Total   Shareholder      Yield   UCITS   ETF  Class   (USD)
                                                      2019  年４月   30 日
          A-dis
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI  World   Select   Factor   Mix  UCITS   ETF  (USD)   A-dis
                                                      2019  年 11 月 15 日
          UBS  (Irl)   ETF  plc  - Factor   MSCI  USA  Low  Volatility     UCITS   ETF  (hedged    to GBP)  A-dis
                                                      2019  年 12 月 18 日
         当会計年度終了後に本投資法人に影響を及ぼすその他の重要な事象はなかった。

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     注記  17 　当会計年度終了後の重要な事象

         英国の   EU 離脱による潜在的影響

         2015  年欧州連合国民投票法に基づき、                  2016  年６月    23 日に英国の      EU 加盟に関する国民投票が実施さ

         れ、  EU 離脱が過半数にて可決された。                 2017  年３月    29 日、英国政府は、欧州連合条約第                  50 条に基づ
         き、２年以内に        EU を離脱する権利を行使した。なおこの２年以内の期限は、その後複数回延長され
         ている。     2020  年１月末までに、英国と             EU は修正政治的離脱協定に合意し、批准した。その結果、英
         国は  2020  年１月   31 日の終わりに       EU を離脱した。
         離脱協定には、        2020  年 12 月 31 日までの移行期間が含まれており、                   2020  年７月１日までにこれを１年

         または２年延長するオプションが付されている。移行期間中、英国には                                     EU 加盟国と同じく        EU 法が適
         用される。離脱協定は、             EU と英国との間の将来の経済的関係を規定するものではなく、これにかか
         る交渉は     2020  年２月に開始されたばかりである。この点について移行期間満了までに合意に至る
         か、またこの合意のパラメータがどのようなものになりうるかについては、依然として不確実であ
         る。
         EU 離脱の決定による中長期的な影響は依然として不透明であるものの、短期的なボラティリティが

         生じることで英国の全般経済情勢ならびに英国の景況感や消費者信頼感にマイナス影響を及ぼす可
         能性があり、ひいては            EU のその他の地域やより広範な地域に対してマイナス影響を及ぼす可能性が
         ある。長期的な影響は、英国が                EU の残りの加盟国と締結する将来的な取り決めの条件によって影響
         を受ける。特に、英国の             EU 離脱の決定が英ポンドまたはユーロの価値のボラティリティなど為替市
         場の不安定さにつながる可能性がある。
         景況感、消費者信頼感または投資家信頼感が低下すると、（ｉ）事業活動水準の低下、（ⅱ）デ

         フォルト率および減損率の上昇、（ⅲ）取引相手方の信用格付、株価および支払能力の変動に起因
         するトレーディング・ポートフォリオの時価評価損が発生する可能性がある。
         このような事項が流通市場におけるファンド証券の市場価格および／または流動性、ならびに／あ

         るいはファンドの債務履行能力にマイナス影響を及ぼさないという保証はない。
         新型コロナウイルスによる潜在的影響

         疫病の発生は、その規模にもよるが、短期的な市場のボラティリティ上昇を引き起こし、世界の経

         済および市場全般に不利な影響を及ぼす場合がある。感染症や伝染病の大流行により、世界の経済
         状況に混乱が生じる可能性があり、こうした混乱が本投資法人とその潜在的な利益にマイナスの影
         響を与える可能性がある。たとえば、                    COVID-19     （別名、新型コロナウイルスまたは                   2019  年コロナウ
         イルス病）の持続的な感染拡大は、本投資法人の一部またはすべてのファンドの価値、損益および
         財政状態にマイナスの影響を与える可能性がある。現在の                              COVID-19     感染拡大の進展と結果は、依然
         として不透明である。
         こうした事象が流通市場におけるファンドの有価証券の時価および／または流動性、ならびに／あ

         るいはファンドがその義務を遂行する能力に不利な影響を及ぼさないという保証はない。
         ファンドの活動
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         2020  年１月１日から         2020  年３月    27 日まで、     MSCI   Australia      UCITS    ETF  、 Factor    MSCI   USA  Prime

         Value   UCITS   ETF  および   MSCI   USA  Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  では様々な償還を実施した。その金
         額はそれぞれ       195,818,165      豪ドル、     10,595,123      米ドルおよび       1,365,647,512       米ドルであった。
         以下のファンドは、          2019  年 12 月 31 日に終了した会計年度の後に運用を開始する予定である。

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   USA  Socially     Responsible       UCITS   ETF

         UBS  (Irl)   ETF  plc  - MSCI   World   Socially     Responsible       UCITS   ETF
         上記の他に、当会計年度終了後に本投資法人に影響を及ぼす事象はなかった。

     注記  18 　財務書類の承認日

         本財務書類は       2020  年３月   10 日に取締役により承認された。

                                177/770














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     （５）【投資有価証券明細表等】
      ①【投資株式明細表】
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF

     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式

     広告（   0.17  ％）（2018年12月31日：0.19％）

     Dentsu    Group
                                         1,900       66,000         0.01
     Focus   Media   Information       Technology
                                         42,400        38,104         0.01
     Hakuhodo     DY  Holdings
                                         1,600       26,030         0.00
     Interpublic       Group
                                         5,074       117,209         0.02
     JCDecaux                                      889      27,422         0.00
     Nielsen     Holdings
                                         5,397       109,559         0.02
     Omnicom     Group
                                         2,889       234,067         0.03
     Publicis     Groupe
                                         2,708       122,683         0.02
     WPP                                    31,254       441,571         0.06
     航空宇宙・防衛（         1.02  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.84  ％）

     AECC   Aviation     Power
                                         11,100        34,548         0.00
     Airbus                                     6,750       988,630         0.14
     Arconic                                     6,529       200,897         0.03
     Aselsan     Elektronik      Sanayi    Ve  Ticaret
                                         3,899       13,720         0.00
     AviChina     Industry     & Technology
                                         25,000        11,262         0.00
     AVICOPTER
                                         7,800       53,424         0.01
     BAE  Systems
                                         68,223       510,458         0.07
     CAE                                     6,446       170,899         0.02
     Dassault     Aviation
                                            1      1,313        0.00
     Embraer                                     8,700       42,671         0.01
     HEICO   (Restricted       voting    rights)
                                           979      87,650         0.01
     HEICO   (Voting     rights)
                                           245      27,967         0.00
     IHI                                      600      14,211         0.00
     Kawasaki     Heavy   Industries
                                         1,800       39,884         0.01
     L3Harris     Technologies
                                         3,142       621,708         0.09
     Leonardo                                     3,562       41,783         0.01
     Meggitt                                    15,958       138,850         0.02
     MTU  Aero   Engines
                                         1,401       400,390         0.06
     Raytheon                                     3,305       726,241         0.10
     Rolls-Royce       Holdings
                                         18,881       170,886         0.02
     Safran                                     4,990       771,015         0.11
     Spirit    AeroSystems       Holdings                          1,211       88,258         0.01
     Teledyne     Technologies
                                           350      121,289         0.02
     Thales                                     2,333       242,291         0.03
     TransDigm      Group
                                           603      337,680         0.05
     United    Technologies
                                         9,589      1,436,049           0.20
     農業（0.85％）（2018年12月31日：0.92％）

     Altria    Group                                22,391      1,117,535           0.16
     Archer-Daniels-Midland                                     7,714       357,544         0.05
     British     American     Tobacco                          26,236      1,123,145           0.16
     British     American     Tobacco     Malaysia                      2,000        7,373        0.00
     Bunge                                     3,708       213,395         0.03
     Charoen     Pokphand     Indonesia                          31,000        14,515         0.00
     Eastern                                    27,240        26,442         0.00
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     農業（   0.85  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.92  ％）（続き）

     Gudang    Garam                                 2,600        9,926        0.00
     Hanjaya     Mandala     Sampoerna                           61,500         9,303        0.00
     Imperial     Tobacco     Group                          10,720       265,423         0.04
     ITC                                    75,646       251,913         0.04
     Japan   Tobacco                                 13,100       293,221         0.04
     KT&G                                     1,832       148,594         0.02
     Kuala   Lumpur    Kepong                             4,300       26,070         0.00
     Muyuan    Foodstuff                                 2,700       34,416         0.00
     Philip    Morris    International                            22,901      1,948,646           0.27
     Sime   Darby   Plantation                              18,500        24,649         0.00
     Swedish     Match                                3,969       204,703         0.03
     Wens   Foodstuffs      Group                            9,800       47,272         0.01
     航空（0.09％）（2018年12月31日：0.12％）

     Air  Canada
                                         1,337       50,016         0.01
     Air  China
                                         16,000        16,243         0.00
     AirAsia    Group
                                         86,600        35,991         0.01
     American     Airlines     Group
                                           515      14,770         0.00
     ANA  Holdings
                                         1,000       33,513         0.00
     China   Airlines
                                         99,000        29,921         0.00
     China   Southern     Airlines
                                         20,000        13,450         0.00
     Delta   Air  Lines
                                         1,584       92,632         0.01
     Deutsche     Lufthansa
                                         4,551       83,830         0.01
     easyJet
                                         5,548       104,697         0.01
     InterGlobe      Aviation
                                         1,357       25,353         0.00
     Japan   Airlines
                                         2,400       75,020         0.01
     Qantas    Airways
                                         12,537        62,660         0.01
     Singapore     Airlines
                                         12,800        86,054         0.01
     Southwest     Airlines
                                         1,398       75,464         0.01
     Turk   Hava   Yollari
                                         5,513       13,396         0.00
     United    Airlines     Holdings
                                           281      24,753         0.00
     自動車製造（1.        03 ％）（2018年12月31日：1.15％）

     Ashok   Leyland
                                         12,110        13,827         0.00
     BAIC   Motor
                                         28,000        15,883         0.00
     Bayerische      Motoren    Werke
                                         4,461       366,246         0.05
     Brilliance      China   Automotive      Holdings
                                         74,000        76,737         0.01
     BYD
                                         11,500        57,339         0.01
     Daimler
                                         10,713       593,691         0.08
     Dongfeng     Motor   Group
                                         16,000        15,052         0.00
     Eicher    Motors
                                           319      100,624         0.01
     Ferrari
                                         1,685       279,740         0.04
     Fiat   Chrysler     Automobiles
                                         7,155       105,967         0.01
     Ford   Motor
                                         22,281       207,213         0.03
     Geely   Automobile      Holdings
                                        110,000        215,149         0.03
     General    Motors
                                         8,698       318,347         0.04
     Great   Wall   Motor
                                         24,000        17,742         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     自動車製造（       1.03  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.15  ％）（続き）

     Guangzhou     Automobile      Group
                                         14,000        17,429         0.00
     Hino   Motors
                                         6,700       71,639         0.01
     Honda   Motor
                                         19,500       556,066         0.08
     Hyundai    Motor
                                           737      76,794         0.01
     Isuzu   Motors
                                         6,200       74,109         0.01
     Kia  Motors
                                         2,586       99,062         0.01
     Mahindra     & Mahindra
                                         9,717       72,362         0.01
     Maruti    Suzuki    India
                                         1,173       121,093         0.02
     Mazda   Motor
                                         8,600       74,229         0.01
     NIO
                                         14,300        57,486         0.01
     Nissan    Motor
                                         18,300       107,114         0.01
     PACCAR
                                         3,788       299,631         0.04
     Peugeot
                                         5,739       137,215         0.02
     Renault
                                         2,564       121,398         0.02
     SAIC   Motor
                                         10,800        36,978         0.01
     Sinotruk     Hong   Kong
                                         34,000        72,522         0.01
     Subaru
                                         4,300       107,366         0.01
     Suzuki    Motor
                                         2,000       84,049         0.01
     Tata   Motors
                                         6,337       16,438         0.00
     Tesla
                                         1,015       424,605         0.06
     Toyota    Motor
                                         27,300      1,937,816           0.27
     Volvo
                                         37,352       626,055         0.09
     自動車部品・装置（          0.39  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.45  ％）

     Aisin   Seiki                                  670      25,092         0.00
     Aptiv                                     3,381       321,094         0.04
     Autoliv                                      805      67,950         0.01
     BorgWarner                                     3,950       171,351         0.02
     Bosch                                      235      50,618         0.01
     Bridgestone                                     6,300       235,942         0.03
     Cheng   Shin   Rubber    Industry                          23,000        32,071         0.00
     Cie  Generale     des  Etablissements         Michelin                  4,038       494,512         0.07
     Continental                                     1,111       143,740         0.02
     Denso                                     5,000       228,479         0.03
     Faurecia                                      443      23,884         0.00
     Hankook     Tire   & Technology                             715      20,743         0.00
     Hyundai     Mobis                                 355      78,585         0.01
     JTEKT                                     5,900       70,632         0.01
     Koito   Manufacturing                                  100       4,693        0.00
     Lear                                      251      34,437         0.00
     Magna   International                                 4,431       243,291         0.03
     NGK  Insulators                                  4,300       75,337         0.01
     NGK  Spark   Plug                               1,500       29,455         0.00
     Nokian    Renkaat                                  847      24,368         0.00
     Pirelli     & C                                587       3,387        0.00
     Stanley     Electric                                1,600       46,819         0.01
     Sumitomo     Electric     Industries                          9,600       145,932         0.02
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     自動車部品・装置（          0.39  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.45  ％）

     Sumitomo     Rubber    Industries                            3,700       45,520         0.01
     Toyoda    Gosei                                  900      22,733         0.00
     Toyota    Industries                                  800      46,598         0.01
     Valeo                                     5,514       194,411         0.03
     WABCO   Holdings                                  542      73,441         0.01
     Yokohama     Rubber                                3,500       68,631         0.01
     銀行（   8.47  ％）（2018年12月31日：8.11％）

     ABN  AMRO   Group                                5,901       107,439         0.01
     Absa   Group                                 14,655       156,470         0.02
     Abu  Dhabi   Commercial      Bank                        40,983        88,367         0.01
     Agricultural       Bank   of  China   - Class   A                67,600        35,810         0.00
     Agricultural       Bank   of  China   - Class   H                346,000        152,311         0.02
     Akbank                                    13,637        18,584         0.00
     Al  Rajhi   Bank                                6,308       109,973         0.02
     Alinma    Bank                                11,677        78,909         0.01
     Alpha   Bank                                 10,504        22,674         0.00
     Aozora    Bank                                  700      18,622         0.00
     Australia      & New  Zealand     Banking     Group                  33,822       585,583         0.08
     Axis   Bank                                 16,495       174,267         0.02
     Banco   Bilbao    Vizcaya     Argentaria                        161,235        901,854         0.13
     Banco   Bradesco                                 13,680       115,862         0.02
     Banco   de  Chile                              221,163         23,441         0.00
     Banco   de  Credito     e Inversiones                           254      11,519         0.00
     Banco   de  Sabadell                               42,330        49,416         0.01
     Banco   do  Brasil                               10,300       135,244         0.02
     Banco   Macro                                  600      21,750         0.00
     Banco   Santander                                163,430        684,276         0.10
     Banco   Santander      Brasil                           10,900       134,181         0.02
     Banco   Santander      Chile                         1,146,109          65,540         0.01
     Bandhan     Bank                                6,745       48,028         0.01
     Bangkok     Bank                                18,700        99,575         0.01
     Bank   Al-Jazira                                 18,079        72,484         0.01
     Bank   Central     Asia                            167,100        402,328         0.06
     Bank   Hapoalim                                 33,850       280,777         0.04
     Bank   Leumi   Le-Israel                              18,458       134,347         0.02
     Bank   Mandiri     Persero                            225,100        124,448         0.02
     Bank   Negara    Indonesia      Persero                        35,500        20,074         0.00
     Bank   of  America                               101,888       3,588,495           0.50
     Bank   of  Beijing                                44,300        36,123         0.01
     Bank   of  China                               977,000        417,711         0.06
     Bank   of  Communications                                50,000        35,550         0.00
     Bank   of  East   Asia                             9,969       22,262         0.00
     Bank   of  Guiyang                                22,400        30,743         0.00
     Bank   of  Ireland     Group                            9,189       50,356         0.01
     Bank   of  Kyoto                                 600      25,949         0.00
     Bank   of  Montreal                                15,279      1,185,794           0.17
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     銀行（   8.47  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  8.11  ％）（続き）

     Bank   of  New  York   Mellon                          10,211       513,920         0.07
     Bank   of  Nova   Scotia                             29,347      1,659,998           0.23
     Bank   of  the  Philippine      Islands                       16,870        29,280         0.00
     Bank   Polska    Kasa   Opieki                           1,470       38,989         0.01
     Bank   Rakyat    Indonesia      Persero                       620,200        196,570         0.03
     Bank   Tabungan     Negara    Persero                        222,000         33,902         0.00
     Bankia                                     3,257        6,956        0.00
     Bankinter                                     8,859       64,956         0.01
     Banque    Saudi   Fransi                             5,464       55,204         0.01
     Barclays                                    212,485        505,668         0.07
     BDO  Unibank                                  24,790        77,339         0.01
     Bendigo     & Adelaide     Bank                          2,556       17,572         0.00
     BNP  Paribas                                  12,366       733,324         0.10
     BOC  Hong   Kong   Holdings                            73,500       255,162         0.04
     CaixaBank                                    44,495       139,748         0.02
     Canadian     Imperial     Bank   of  Commerce                     11,352       945,981         0.13
     Capital     One  Financial                              2,503       257,584         0.04
     Chang   Hwa  Commercial      Bank                        66,000        49,978         0.01
     Chiba   Bank                                 3,400       19,804         0.00
     China   CITIC   Bank                             41,000        24,573         0.00
     China   Construction       Bank                        1,073,000         926,781         0.13
     China   Everbright      Bank                          70,000        32,521         0.00
     China   Merchants      Bank   - Class   A                    15,600        84,162         0.01
     China   Merchants      Bank   - Class   H                    51,000       262,141         0.04
     China   Minsheng     Banking                            85,500        64,631         0.01
     Chongqing      Rural   Commercial      Bank                     27,000        13,791         0.00
     CIMB   Group   Holdings                             106,630        134,249         0.02
     CITIC                                    18,000        24,071         0.00
     Citigroup                                    26,765      2,138,256           0.30
     Citizens     Financial      Group                          6,485       263,356         0.04
     Comerica                                     1,511       108,414         0.02
     Commercial      International        Bank   Egypt                   15,906        82,275         0.01
     Commerzbank                                    12,750        78,959         0.01
     Commonwealth       Bank   of  Australia                        21,162      1,188,579           0.17
     Concordia      Financial                               3,200       13,309         0.00
     Credicorp                                      900      191,817         0.03
     Credit    Agricole                                11,278       163,625         0.02
     Credit    Suisse    Group                            38,901       526,460         0.07
     Danske    Bank                                 7,837       126,908         0.02
     DBS  Group   Holdings                              45,000       866,099         0.12
     Deutsche     Bank                               27,606       214,342         0.03
     DNB                                    11,076       206,715         0.03
     Dubai   Islamic     Bank                            15,641        23,463         0.00
     East   West   Bancorp                               1,748       85,128         0.01
     Erste   Group   Bank                              6,557       247,009         0.03
     Eurobank     Ergasias                               31,001        32,015         0.00
     Fifth   Third   Bancorp                             10,458       321,485         0.04
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     銀行（   8.47  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  8.11  ％）（続き）

     FinecoBank      Banca   Fineco                           9,806       117,667         0.02
     First   Abu  Dhabi   Bank                           37,179       153,447         0.02
     First   Republic     Bank                            2,029       238,306         0.03
     FirstRand                                    51,855       232,881         0.03
     Fukuoka     Financial      Group                            200       3,874        0.00
     Goldman     Sachs   Group                             3,679       845,912         0.12
     Grupo   Financiero      Banorte                          25,500       142,664         0.02
     Grupo   Financiero      Galicia                           1,200       19,476         0.00
     Grupo   Financiero      Inbursa                          12,000        14,736         0.00
     Hang   Seng   Bank                              17,500       361,598         0.05
     Hong   Leong   Bank                              5,900       24,953         0.00
     HSBC   Holdings                                 291,666       2,287,011           0.32
     Huntington      Bancshares                              11,469       172,953         0.02
     ICICI   Bank                                 57,414       433,472         0.06
     Industrial      & Commercial      Bank   of  China   - Class   A          36,000        30,389         0.00
     Industrial      & Commercial      Bank   of  China   - Class   H         721,000        555,199         0.08
     Industrial      Bank                              11,600        32,973         0.00
     ING  Groep                                  47,941       575,161         0.08
     Intesa    Sanpaolo                                357,912        943,524         0.13
     Israel    Discount     Bank                           16,060        74,441         0.01
     Japan   Post   Bank                              4,200       40,580         0.01
     JPMorgan     Chase                               37,498      5,227,221           0.73
     Kasikornbank                                    45,700       230,379         0.03
     KBC  Groep                                  6,336       476,941         0.07
     KeyCorp                                    11,435       231,444         0.03
     Komercni     banka                                 628      23,009         0.00
     Lloyds    Banking     Group                           982,177        813,212         0.11
     M&T  Bank                                  1,755       297,911         0.04
     Malayan     Banking                                42,837        90,481         0.01
     Masraf    Al  Rayan                              29,200        31,758         0.00
     Mediobanca                                     4,428       48,780         0.01
     Metropolitan       Bank   & Trust                         53,264        69,729         0.01
     Mitsubishi      UFJ  Financial      Group                     151,700        828,051         0.12
     Mizrahi     Tefahot     Bank                            4,076       108,567         0.02
     Mizuho    Financial      Group                          312,300        483,645         0.07
     Moneta    Money   Bank                             16,801        63,076         0.01
     Morgan    Stanley                                18,674       954,615         0.13
     National     Australia      Bank                         33,953       587,851         0.08
     National     Bank   of  Canada                           3,070       170,646         0.02
     National     Bank   of  Greece                          11,671        39,564         0.01
     National     Commercial      Bank                         12,488       163,952         0.02
     Natixis                                    21,901        97,303         0.01
     Nedbank     Group                                8,638       132,379         0.02
     Nordea    Bank   (Finland     listed)                          307       2,495        0.00
     Nordea    Bank   (Sweden     listed)                         38,881       314,170         0.04
     Northern     Trust                                4,812       511,227         0.07
     OTP  Bank   Nyrt                                3,256       170,526         0.02
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF

     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     銀行（   8.47  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  8.11  ％）（続き）

     Oversea-Chinese         Banking                           35,493       289,825         0.04
     Ping   An  Bank                                20,900        49,357         0.01
     PNC  Financial      Services     Group                        4,991       796,713         0.11
     Postal    Savings     Bank   of  China                      113,000         76,863         0.01
     Powszechna      Kasa   Oszczednosci       Bank   Polski                 12,652       115,118         0.02
     Public    Bank                                84,000       399,208         0.06
     Qatar   Islamic     Bank   SAQ                         19,955        84,018         0.01
     Qatar   National     Bank                            75,765       428,454         0.06
     Raiffeisen      Bank   International                            3,987       100,204         0.01
     Regions     Financial                                10,281       176,422         0.02
     Resona    Holdings                                64,500       284,293         0.04
     RHB  Bank                                  11,500        16,250         0.00
     Riyad   Bank                                 7,378       47,203         0.01
     Royal   Bank   of  Canada                            16,911      1,339,969           0.19
     Royal   Bank   of  Scotland     Group                       72,600       231,113         0.03
     Samba   Financial      Group                            6,170       53,373         0.01
     Santander      Bank   Polska                             162      13,149         0.00
     Saudi   British     Bank                             6,259       57,897         0.01
     Sberbank     of  Russia                             150,352        616,695         0.09
     Security     Bank                                5,060       19,483         0.00
     Seven   Bank                                 1,000        3,294        0.00
     Shanghai     Commercial      & Savings     Bank                   40,381        70,047         0.01
     Shanghai     Pudong    Development       Bank                    39,200        69,613         0.01
     Shinsei     Bank                                6,400       98,643         0.01
     Shizuoka     Bank                                2,800       21,076         0.00
     Siam   Commercial      Bank                           19,900        81,052         0.01
     Signature      Bank                                589      80,463         0.01
     Skandinaviska        Enskilda     Banken                       35,559       334,582         0.05
     Societe     Generale                                9,407       327,498         0.05
     Standard     Bank   Group                            31,812       382,922         0.05
     Standard     Chartered                               64,421       607,975         0.08
     State   Bank   of  India                             5,989       28,003         0.00
     State   Street                                 9,156       724,240         0.10
     Sumitomo     Mitsui    Financial      Group                     16,100       598,222         0.08
     Sumitomo     Mitsui    Trust   Holdings                        7,200       287,337         0.04
     SVB  Financial      Group                              553      138,825         0.02
     Svenska     Handelsbanken                                33,682       363,048         0.05
     Swedbank                                     9,525       141,892         0.02
     Toronto-Dominion          Bank                          44,113      2,477,544           0.34
     Truist    Financial                                14,973       843,279         0.12
     Turkiye     Garanti     Bankasi                           44,351        83,023         0.01
     Turkiye     Is  Bankasi                              14,712        15,847         0.00
     UBS  Group                                  91,790      1,158,809           0.16
     UniCredit                                    26,653       389,532         0.05
     United    Overseas     Bank                           18,300       359,427         0.05
     US  Bancorp                                  17,979      1,065,975           0.15
     VTB  Bank                                51,768,116          38,257         0.01
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     銀行（   8.47  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  8.11  ％）（続き）

     Westpac     Banking                                82,459      1,404,481           0.20
     Woori   Financial      Group                            6,412       64,317         0.01
     Zions   Bancorp                                 2,035       105,657         0.01
     飲料（   2.29  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.26  ％）

     Ambev                                    106,600        494,748         0.07
     Anheuser-Busch         InBev                            17,847      1,456,617           0.20
     Arca   Continental                                  5,800       30,708         0.00
     Asahi   Group   Holdings                              5,000       229,262         0.03
     Brown-Forman                                     5,184       350,438         0.05
     Budweiser      Brewing     Co  APAC                        16,600        56,031         0.01
     Carlsberg                                     2,315       345,598         0.05
     China   Resources      Beer   Holdings                         4,000       22,126         0.00
     Cia  Cervecerias       Unidas                            3,799       37,235         0.01
     Coca-Cola                                    47,851      2,648,553           0.37
     Coca-Cola      Amatil                               9,073       70,539         0.01
     Coca-Cola      Bottlers     Japan   Holdings                        200       5,136        0.00
     Coca-Cola      European     Partners                          6,512       331,331         0.05
     Coca-Cola      Femsa                              12,900        78,477         0.01
     Coca-Cola      HBC                               3,903       132,623         0.02
     Constellation        Brands                             2,084       395,439         0.06
     Davide    Campari-Milano                                 6,745       61,630         0.01
     Diageo                                    54,445      2,308,394           0.32
     Fomento     Economico      Mexicano                          28,400       268,705         0.04
     Heineken                                     3,480       370,786         0.05
     Heineken     Holding                                1,628       157,890         0.02
     Kirin   Holdings                                 11,000       241,914         0.03
     Kweichow     Moutai                                 600      101,899         0.01
     Molson    Coors   Brewing                             4,581       246,916         0.03
     Monster     Beverage                                2,072       131,676         0.02
     PepsiCo                                    32,962      4,504,917           0.63
     Pernod    Ricard                                 4,740       848,111         0.12
     Remy   Cointreau                                   312      38,349         0.01
     Suntory     Beverage     & Food                          1,000       41,822         0.01
     Treasury     Wine   Estates                            13,677       156,135         0.02
     Tsingtao     Brewery                                4,000       26,874         0.00
     United    Spirits                                 6,107       51,297         0.01
     Vitasoy     International        Holdings                        18,000        65,261         0.01
     Wuliangye      Yibin                               2,000       38,190         0.01
     バイオテクノロジー（           0.39  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.01  ％）

     3SBio                                     8,500       11,018         0.00
     BeiGene                                      300      49,728         0.01
     Beijing     Tiantan     Biological      Products                     12,880        51,663         0.01
     Bio-Rad     Laboratories                                 191      70,676         0.01
     Corteva                                    10,477       309,706         0.04
     CSL                                    10,482      2,031,889           0.28
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     バイオテクノロジー（           0.39  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.01  ％）（続き）

     Exact   Sciences                                 1,011       93,497         0.01
     Ionis   Pharmaceuticals                                 1,925       116,289         0.02
     Medy-Tox                                      33      8,586        0.00
     PeptiDream                                      600      30,918         0.00
     Samsung     Biologics                                 158      59,159         0.01
     建築・建設資材（         0.85  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.78  ％）

     AGC                                     2,100       75,942         0.01
     Anhui   Conch   Cement    - Class   A                     5,600       44,056         0.01
     Anhui   Conch   Cement    - Class   H                     14,500       105,701         0.01
     Asia   Cement                                 23,000        36,790         0.01
     Boral                                    12,616        39,731         0.01
     Cemex                                    204,700         76,746         0.01
     China   National     Building     Material                      20,000        22,331         0.00
     China   Resources      Cement    Holdings                        8,000       10,185         0.00
     Cie  de  Saint-Gobain                                11,580       474,447         0.07
     CRH                                    16,116       645,278         0.09
     Daikin    Industries                                 4,200       597,101         0.08
     Fletcher     Building                               20,203        69,376         0.01
     Fortune     Brands    Home   & Security                        1,875       122,513         0.02
     Geberit                                      912      511,590         0.07
     HeidelbergCement                                     3,694       269,357         0.04
     Indocement      Tunggal     Prakarsa                         12,600        17,267         0.00
     James   Hardie    Industries                             6,242       122,288         0.02
     Johnson     Controls                                19,121       778,416         0.11
     Kingspan     Group                                2,961       180,977         0.03
     LafargeHolcim                                     6,740       373,768         0.05
     Lennox    International                                  348      84,902         0.01
     LIXIL   Group                                 4,000       69,528         0.01
     Martin    Marietta     Materials                             847      236,855         0.03
     Maruichi     Steel   Tube                            1,200       34,010         0.00
     Masco                                     2,853       136,915         0.02
     Owens   Corning                                 2,202       143,394         0.02
     Rinnai                                      100       7,867        0.00
     Semen   Indonesia      Persero                           30,400        26,278         0.00
     Shree   Cement                                   64      18,259         0.00
     Sika                                     1,427       267,982         0.04
     Taiheiyo     Cement                                 600      17,750         0.00
     Taiwan    Cement                                23,542        34,319         0.00
     Titan   Cement    International                             1,930       41,075         0.01
     TOTO                                     2,300       98,201         0.01
     UltraTech      Cement                                991      56,175         0.01
     Vulcan    Materials                                 1,770       254,862         0.04
     化学（   2.50  ％）（2018年12月31日：2.61％）

     Air  Liquide                                  5,834       826,441         0.12
     Air  Products     & Chemicals                            2,520       592,175         0.08
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     化学（   2.50  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.61  ％）（続き）

     Air  Water                                    300       4,417        0.00
     Akzo   Nobel                                  5,508       560,402         0.08
     Albemarle                                     1,404       102,548         0.01
     Arkema                                     1,038       110,340         0.02
     Asahi   Kasei                                 30,100       341,784         0.05
     Asian   Paints                                 6,883       172,123         0.02
     Axalta    Coating     Systems                            4,778       145,251         0.02
     BASF                                    21,943      1,658,898           0.23
     Brenntag                                     3,597       195,744         0.03
     Celanese                                     2,080       256,090         0.04
     CF  Industries      Holdings                             1,655       79,010         0.01
     Clariant                                     4,337       96,741         0.01
     Covestro                                     3,209       149,307         0.02
     Croda   International                                 2,994       203,075         0.03
     Daicel                                     1,400       13,514         0.00
     Dow                                     8,983       491,640         0.07
     DuPont    de  Nemours                               8,865       569,133         0.08
     Eastman     Chemical                                1,279       101,374         0.01
     Ecolab                                     6,139      1,184,766           0.16
     EMS-Chemie      Holding                                96      63,101         0.01
     Evonik    Industries                                 2,748       83,933         0.01
     FMC                                     1,458       145,538         0.02
     Formosa     Chemicals      & Fibre                         20,000        58,378         0.01
     Formosa     Plastics                                41,000       136,498         0.02
     Givaudan                                      215      672,964         0.09
     Hanwha    Chemical                                 2,330       37,979         0.01
     Hitachi     Chemical                                2,800       117,874         0.02
     Incitec     Pivot                                22,643        50,616         0.01
     Indorama     Ventures                               43,600        50,945         0.01
     Industries      Qatar                              7,030       19,849         0.00
     International        Flavors     & Fragrances      (Israel     listed)              54      6,921        0.00
     International        Flavors     & Fragrances      (US  listed)              2,864       369,515         0.05
     IRPC                                    206,600         25,382         0.00
     Israel    Chemicals                                11,236        52,862         0.01
     Johnson     Matthey                                3,783       150,146         0.02
     JSR                                      900      16,663         0.00
     Kansai    Paint                                 4,100       100,996         0.01
     KCC                                      58      11,711         0.00
     Kingboard      Holdings                              12,500        39,625         0.01
     Koninklijke       DSM                              4,359       568,074         0.08
     Kumho   Petrochemical                                  193      12,934         0.00
     Kuraray                                     1,300       15,922         0.00
     LANXESS                                     1,035       69,498         0.01
     LG  Chem                                    506      138,921         0.02
     Linde   (Germany     listed)                            1,102       236,019         0.03
     Linde   (US  listed)                               5,201      1,107,293           0.15
     Lonza   Group                                 1,753       639,397         0.09
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     化学（   2.50  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.61  ％）（続き）

     Lotte   Chemical                                  127      24,599         0.00
     LyondellBasell         Industries                            2,630       248,482         0.03
     Methanex                                      400      15,469         0.00
     Mitsubishi      Chemical     Holdings                         12,700        95,535         0.01
     Mitsubishi      Gas  Chemical                            3,000       46,211         0.01
     Mitsui    Chemicals                                  900      22,195         0.00
     Mosaic                                     3,673       79,484         0.01
     Nan  Ya  Plastics                                72,000       174,854         0.02
     Nippon    Paint   Holdings                             2,200       114,175         0.02
     Nissan    Chemical                                 1,900       80,336         0.01
     Nitto   Denko                                 3,600       204,721         0.03
     Novozymes                                     4,716       230,947         0.03
     Nutrien                                     6,287       301,417         0.04
     Petronas     Chemicals      Group                         15,900        28,570         0.00
     PhosAgro                                     2,862       36,347         0.01
     PPG  Industries                                  3,507       468,149         0.07
     PTT  Global    Chemical                              16,000        30,447         0.00
     Rabigh    Refining     & Petrochemical                          12,783        73,809         0.01
     RPM  International                                  1,854       142,313         0.02
     Sahara    International        Petrochemical                        15,085        72,222         0.01
     Sasol                                     7,221       156,715         0.02
     Saudi   Arabian     Mining                             3,756       44,456         0.01
     Saudi   Basic   Industries                              8,611       215,545         0.03
     Sherwin-Williams                                      839      489,590         0.07
     Shin-Etsu      Chemical                               4,700       521,574         0.07
     Showa   Denko                                 2,700       72,025         0.01
     Solvay                                     1,721       199,557         0.03
     Sumitomo     Chemical                               32,800       150,305         0.02
     Symrise                                     1,616       170,149         0.02
     Taiyo   Nippon    Sanso                              500      11,171         0.00
     Teijin                                     4,300       80,916         0.01
     Toray   Industries                                 30,000       204,582         0.03
     Tosoh                                     2,500       38,992         0.01
     Umicore                                     4,595       223,646         0.03
     UPL                                    11,155        91,346         0.01
     Yanbu   National     Petrochemical                            3,326       49,562         0.01
     Yara   International                                  2,012       83,619         0.01
     石炭（   0.01  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Adaro   Energy                                160,700         18,000         0.00
     China   Shenhua     Energy                            20,000        41,788         0.01
     Exxaro    Resources                                 1,518       14,236         0.00
     Inner   Mongolia     Yitai   Coal                        13,500        10,935         0.00
     Yanzhou     Coal   Mining                             16,000        14,374         0.00
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     商業サービス（        1.82  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.72  ％）

     Adani   Ports   & Special     Economic     Zone                   6,078       31,166         0.00
     Adecco                                     3,538       223,676         0.03
     Adyen                                      181      148,519         0.02
     Aramark                                     3,014       130,808         0.02
     Ashtead     Group                                5,370       171,730         0.02
     Automatic      Data   Processing                            5,239       893,250         0.12
     Benesse     Holdings                                2,900       76,693         0.01
     Booz   Allen   Hamilton     Holding                         1,476       104,988         0.01
     Brambles                                    32,726       269,616         0.04
     Bunzl                                     3,489       95,445         0.01
     Bureau    Veritas                                 2,419       63,158         0.01
     CCR                                    15,700        74,076         0.01
     China   Conch   Venture     Holdings                         23,500       102,544         0.01
     China   Merchants      Port   Holdings                         8,000       13,532         0.00
     Cielo                                     6,700       13,941         0.00
     Cintas                                     1,137       305,944         0.04
     CJ                                      457      38,174         0.01
     Cogna   Educacao                                 9,000       25,572         0.00
     CoStar    Group                                  123      73,591         0.01
     Dai  Nippon    Printing                              2,100       57,198         0.01
     Edenred                                     4,420       228,723         0.03
     Equifax                                     1,706       239,045         0.03
     Experian                                    21,495       726,695         0.10
     FleetCor     Technologies                                 567      163,137         0.02
     G4S                                    10,559        30,494         0.00
     Gartner                                     1,040       160,264         0.02
     Global    Payments                                 1,552       283,333         0.04
     GMO  Payment     Gateway                               500      34,415         0.00
     International        Container      Terminal     Services                 14,330        36,387         0.01
     Intertek     Group                                2,648       205,285         0.03
     ISS                                     4,346       104,358         0.01
     Jiangsu     Expressway                                26,000        35,637         0.00
     Live   Nation    Entertainment                              1,899       135,722         0.02
     Localiza     Rent   ▶ Car                           12,075       142,311         0.02
     ManpowerGroup                                      680      66,028         0.01
     MarketAxess       Holdings                               672      254,762         0.04
     Moody's                                     1,785       423,777         0.06
     New  Oriental     Education      & Technology      Group-    ADR            1,900       230,375         0.03
     Park24                                      400       9,824        0.00
     PayPal    Holdings                                13,084      1,415,296           0.20
     Persol    Holdings                                 1,000       18,873         0.00
     Randstad     Holding                                2,381       145,500         0.02
     Recruit     Holdings                                16,100       607,259         0.08
     RELX   (Netherlands       listed)                          6,302       158,882         0.02
     RELX   (UK  listed)                               39,779      1,004,146           0.14
     Rentokil     Initial                               44,916       269,546         0.04
     Robert    Half   International                              2,631       166,148         0.02
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     商業サービス（        1.82  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.72  ％）（続き）

     Rollins                                     2,113       70,067         0.01
     S-1                                      641      51,936         0.01
     Sabre                                     3,359       75,376         0.01
     Secom                                     2,400       215,917         0.03
     Securitas                                     5,266       90,823         0.01
     SEI  Investments                                    698      45,705         0.01
     SGS                                      122      333,993         0.05
     Shenzhen     International        Holdings                        8,636       18,975         0.00
     Sohgo   Security     Services                             900      49,027         0.01
     Square                                     3,711       232,160         0.03
     TAL  Education      Group                             2,300       110,860         0.02
     Toppan    Printing                                 5,000       104,026         0.01
     TransUnion                                     2,519       215,652         0.03
     Transurban      Group                              61,882       648,584         0.10
     United    Rentals                                  696      116,072         0.02
     Verisk    Analytics                                 2,766       413,076         0.06
     Western     Union                                4,653       124,607         0.02
     Wirecard                                     1,377       166,161         0.02
     コンピュータ（        4.18  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.38  ％）

     Accenture                                    15,161      3,192,453           0.44
     Acer                                    100,000         59,546         0.01
     Advantech                                     4,000       40,298         0.01
     Apple                                    53,440      15,692,658           2.19
     Asustek     Computer                                4,000       30,890         0.00
     Atos                                     2,310       192,710         0.03
     Cadence     Design    Systems                            6,623       459,371         0.06
     Capgemini                                     3,608       441,043         0.06
     CGI                                     6,516       546,055         0.08
     Chicony     Electronics                                7,000       20,783         0.00
     Cognizant      Technology      Solutions                         6,904       428,186         0.06
     Computershare                                     4,248       50,107         0.01
     CyberArk     Software                                 400      46,632         0.01
     Dell   Technologies                                  1,647       84,639         0.01
     DXC  Technology                                  2,778       104,425         0.01
     EPAM   Systems                                   357      75,741         0.01
     Fortinet                                     1,429       152,560         0.02
     Foxconn     Technology                                11,000        24,292         0.00
     Fujitsu                                     5,100       481,960         0.07
     Globant                                      600      63,630         0.01
     Hewlett     Packard                                23,085       366,128         0.05
     HP                                    14,083       289,406         0.04
     IHS  Markit                                  8,871       668,430         0.10
     Infosys                                    84,331       863,830         0.12
     Ingenico     Group                                1,292       140,386         0.02
     Innolux                                    104,000         28,899         0.00
     International        Business     Machines                       20,384      2,732,271           0.38
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     コンピュータ（        4.18  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.38  ％）（続き）

     Inventec                                    21,000        16,007         0.00
     Itochu    Techno-Solutions                                 1,300       36,784         0.01
     Leidos    Holdings                                 2,069       202,534         0.03
     Lenovo    Group                                136,000         91,286         0.01
     Lite-On     Technology                                19,000        31,279         0.00
     NetApp                                     2,480       154,380         0.02
     Newland     Digital     Technology                           22,800        51,978         0.01
     Nomura    Research     Institute                            7,900       169,958         0.02
     NTT  Data                                  7,100       95,843         0.01
     Obic                                      200      27,164         0.00
     Otsuka                                     1,800       72,464         0.01
     Phison    Electronics                                 7,000       79,511         0.01
     Quanta    Computer                                37,000        79,364         0.01
     Samsung     SDS                                 516      86,785         0.01
     Seagate     Technology                                3,588       213,486         0.03
     Synopsys                                     1,699       236,501         0.03
     Tata   Consultancy       Services                          20,993       635,777         0.09
     TDK                                     1,700       193,816         0.03
     Teleperformance                                     1,277       311,628         0.04
     Western     Digital                                1,419       90,064         0.01
     Wipro                                     7,811       26,898         0.00
     Wistron                                    37,000        34,992         0.00
     耐久消費財・アパレル（             0.89  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.83  ％）

     adidas                                     4,190      1,363,008           0.19
     Burberry     Group                                9,248       270,141         0.04
     Capri   Holdings                                 2,159       82,366         0.01
     Eclat   Textile                                 1,000       13,444         0.00
     Fila   Korea                                   465      21,311         0.00
     Gildan    Activewear                                 4,879       144,442         0.02
     Hanesbrands                                     7,977       118,458         0.02
     Hermes    International                                  371      277,437         0.04
     LPP                                      13      30,275         0.00
     LVMH   Moet   Hennessy     Louis   Vuitton                      3,248      1,510,123           0.21
     Moncler                                     1,144       51,455         0.01
     Nike                                    11,154      1,130,012           0.16
     Pou  Chen                                  22,000        28,769         0.00
     Puma                                     1,976       151,604         0.02
     Ralph   Lauren                                  995      116,634         0.02
     Shenzhou     International        Group   Holdings                    6,600       96,478         0.01
     Under   Armour    - Class   A                         4,104       88,646         0.01
     Under   Armour    - Class   C                         1,454       27,888         0.00
     VF                                     7,859       783,228         0.12
     Yue  Yuen   Industrial      Holdings                         7,000       20,663         0.00
     Zalando                                     1,884       95,546         0.01
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     化粧品・パーソナルケア（              2.17  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.11  ％）

     Amorepacific                                      553      95,638         0.01
     Amorepacific       Group                              264      18,879         0.00
     Beiersdorf                                     2,210       264,569         0.04
     Colgate-Palmolive                                    19,240      1,324,482           0.18
     Coty                                     5,056       56,880         0.01
     Dabur   India                                 10,820        69,487         0.01
     Essity                                    14,488       467,093         0.07
     Estee   Lauder                                 2,472       510,567         0.07
     Kao                                    11,200       930,113         0.13
     Kose                                      700      103,060         0.01
     LG  Household      & Health    Care                         140      152,657         0.02
     Lion                                     1,600       31,286         0.00
     L'Oreal                                     5,772      1,710,474           0.25
     Natura    & Co  Holding                             10,000        96,129         0.01
     Pigeon                                      400      14,778         0.00
     Pola   Orbis   Holdings                              1,900       45,701         0.01
     Procter     & Gamble                              59,380      7,416,565           1.03
     Shiseido                                     5,000       358,040         0.05
     Unicharm                                     5,200       177,042         0.02
     Unilever     (Netherland       listed)                        17,468      1,004,509           0.14
     Unilever     (UK  listed)                             13,128       756,610         0.11
     流通・卸売（       0.49  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.50  ％）

     Fastenal                                     7,426       274,391         0.04
     Ferguson                                     5,582       506,541         0.07
     Genuine     Parts                                2,241       238,061         0.03
     HD  Supply    Holdings                               1,676       67,409         0.01
     ITOCHU                                    17,600       410,464         0.06
     Jardine     Cycle   & Carriage                             900      20,147         0.00
     LG                                     1,280       81,684         0.01
     LKQ                                     3,359       119,916         0.02
     Marubeni                                    14,300       106,663         0.01
     Mitsubishi                                    20,200       539,038         0.09
     Mitsui                                    24,000       429,758         0.06
     Sumitomo                                    13,600       203,233         0.03
     Toyota    Tsusho                                 1,700       60,382         0.01
     United    Tractors                                14,100        21,862         0.00
     WW  Grainger                                    989      334,796         0.05
     各種金融サービス（          3.64  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.16  ％）

     Acom                                     8,800       40,245         0.01
     AEON   Financial      Service                            1,300       20,658         0.00
     AerCap    Holdings                                 1,461       89,808         0.01
     Alliance     Data   Systems                             1,029       115,454         0.02
     Ally   Financial                                  5,566       170,097         0.02
     American     Express                               16,613      2,068,152           0.29
     Ameriprise      Financial                              1,159       193,066         0.03
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     各種金融サービス（          3.64  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.16  ％）（続き）

     Amundi                                      811      63,633         0.01
     ASX                                     4,366       240,647         0.03
     AXA  Equitable      Holdings                             6,997       173,386         0.02
     B3  SA  - Brasil    Bolsa   Balcao                        44,800       478,548         0.07
     Bajaj   Finance                                 1,967       116,699         0.02
     Banco   BTG  Pactual                               3,300       62,453         0.01
     BlackRock                                     2,652      1,333,160           0.19
     BOC  Aviation                                  2,100       21,359         0.00
     Capitec     Bank   Holdings                              189      19,546         0.00
     Cboe   Global    Markets                              1,609       193,080         0.03
     Chailease      Holding                              20,000        92,071         0.01
     Charles     Schwab                                13,033       619,849         0.09
     China   Development       Financial      Holding                    221,000         71,733         0.01
     China   Everbright                                 8,000       14,949         0.00
     China   International        Capital                         7,600       14,650         0.00
     CI  Financial                                   4,091       68,491         0.01
     CITIC   Securities      - Class   A                      10,200        37,047         0.01
     CITIC   Securities      - Class   H                      8,500       19,396         0.00
     CME  Group                                  4,325       868,114         0.12
     Credit    Saison                                  600      10,496         0.00
     CTBC   Financial      Holding                           221,000        165,140         0.02
     Daiwa   Securities      Group                          17,800        90,576         0.01
     Deutsche     Boerse                                4,459       701,482         0.10
     Discover     Financial      Services                          3,414       289,575         0.04
     E*TRADE     Financial                                3,512       159,339         0.02
     E.Sun   Financial      Holding                          177,802        165,483         0.02
     Eaton   Vance                                  308      14,381         0.00
     Fidelity     National     Financial                          1,717       77,866         0.01
     First   Financial      Holding                           51,510        40,724         0.01
     Franklin     Resources                                2,963       76,979         0.01
     Fubon   Financial      Holding                          125,000        193,482         0.03
     GF  Securities                                  41,400        50,423         0.01
     Haitong     Securities      - Class   A                     17,700        39,284         0.01
     Haitong     Securities      - Class   H                    101,200        119,620         0.02
     Hana   Financial      Group                            3,552       113,337         0.02
     Hargreaves      Lansdown                              2,608       66,853         0.01
     Hong   Kong   Exchanges      and  Clearing                      28,675       931,078         0.13
     Housing     Development       Finance                         18,167       614,037         0.09
     Hua  Nan  Financial      Holdings                          44,289        32,504         0.00
     Huatai    Securities                                39,200        69,326         0.01
     IGM  Financial                                    435      12,506         0.00
     Intercontinental          Exchange                           7,104       657,475         0.09
     Invesco                                     7,513       135,084         0.02
     Investec                                     2,875       17,057         0.00
     Japan   Exchange     Group                            6,700       118,988         0.02
     Jefferies      Financial      Group                         1,627       34,769         0.00
     Julius    Baer   Group                              1,942       100,133         0.01
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     各種金融サービス（          3.64  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.16  ％）（続

     き）
     KB  Financial      Group                             5,734       236,262         0.03
     Korea   Investment      Holdings                            299      18,719         0.00
     London    Stock   Exchange     Group                        7,021       720,833         0.10
     Macquarie      Group                               7,917       767,171         0.11
     Magellan     Financial      Group                          1,419       56,807         0.01
     Mahindra     & Mahindra     Financial      Services                    2,669       12,057         0.00
     Mastercard                                    10,825      3,232,238           0.45
     Mebuki    Financial      Group                           3,600        9,275        0.00
     Mega   Financial      Holding                           188,000        191,907         0.03
     Mirae   Asset   Daewoo                              2,509       16,380         0.00
     Mitsubishi      UFJ  Lease   & Finance                        8,200       53,271         0.01
     Moscow    Exchange     MICEX-RTS                           14,395        24,958         0.00
     Muangthai      Capital                              21,100        44,907         0.01
     Nasdaq                                     1,091       116,846         0.02
     NH  Investment      & Securities                            3,295       36,185         0.01
     Noah   Holdings-      ADR                             800      28,296         0.00
     Nomura    Holdings                                46,800       242,624         0.03
     Old  Mutual                                 123,740        173,971         0.02
     ORIX                                    14,800       246,633         0.03
     Partners     Group   Holding                             265      242,847         0.03
     Piramal     Enterprises                                 491      10,480         0.00
     Raymond     James   Financial                             1,686       150,830         0.02
     REC                                    14,602        29,274         0.00
     RMB  Holdings                                  9,470       54,476         0.01
     S&P  Global                                  3,529       963,593         0.13
     Samsung     Card                                 542      18,091         0.00
     Samsung     Securities                                 547      18,258         0.00
     Schroders                                     2,614       115,453         0.02
     Shinhan     Financial      Group                          11,053       414,326         0.06
     Shriram     Transport      Finance                            913      14,980         0.00
     Singapore      Exchange                              22,300       146,936         0.02
     SinoPac     Financial      Holdings                         117,000         50,739         0.01
     Standard     Life   Aberdeen                            30,908       134,342         0.02
     Synchrony      Financial                               8,612       310,118         0.04
     T Rowe   Price   Group                             5,600       682,304         0.10
     Taishin     Financial      Holding                         104,000         50,305         0.01
     Taiwan    Cooperative       Financial      Holding                   112,170         77,644         0.01
     TD  Ameritrade      Holding                             3,015       149,846         0.02
     Visa                                    20,656      3,881,264           0.55
     Yuanta    Financial      Holding                          103,000         69,407         0.01
     電気部品・設備（         0.41  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.39  ％）

     Acuity    Brands                                  520      71,760         0.01
     AMETEK                                     1,484       148,014         0.02
     Brother     Industries                                1,500       31,346         0.00
     Casio   Computer                                 3,500       70,564         0.01
     China   Everbright      International                          24,000        19,251         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     電気部品・設備（         0.41  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.39  ％）（続き）

     Contemporary       Amperex     Technology                         4,300       65,682         0.01
     Delta   Electronics                                 18,000        90,970         0.01
     Emerson     Electric                                3,430       261,572         0.04
     Energy    Absolute                                47,200        68,940         0.01
     Legrand                                     7,156       583,779         0.08
     OCI                                      185      10,014         0.00
     Prysmian                                     1,581       38,138         0.01
     Schneider      Electric                              12,979      1,333,056           0.20
     Siemens     Gamesa    Renewable      Energy                      2,907       51,018         0.01
     電子機器（1.83％）（2018年12月31日：1.47％）

     AAC  Technologies       Holdings                          11,500       100,362         0.01
     Agilent     Technologies                                7,020       598,876         0.08
     Allegion                                     2,311       287,812         0.04
     Alps   Alpine                                  3,500       80,258         0.01
     Amphenol                                     3,265       353,371         0.05
     Arrow   Electronics                                 1,933       163,802         0.02
     Assa   Abloy                                 23,738       555,346         0.08
     AU  Optronics                                  115,000         38,555         0.01
     BYD  Electronic      International                            26,500        50,947         0.01
     Corning                                     8,754       254,829         0.04
     Flex                                     3,371       42,542         0.01
     FLIR   Systems                                  1,641       85,447         0.01
     Fortive                                     3,306       252,545         0.04
     Garmin                                     1,868       182,242         0.03
     Halma                                     5,111       143,270         0.02
     Hangzhou     Hikvision      Digital     Technology                     15,100        70,973         0.01
     Havells     India                                1,523       13,808         0.00
     Hirose    Electric                                  505      65,196         0.01
     Hitachi     High-Technologies                                 800      56,977         0.01
     Hon  Hai  Precision      Industry                          91,000       275,638         0.04
     Honeywell      International                              16,920      2,994,840           0.43
     Hoya                                     5,000       480,791         0.07
     Keyence                                     2,080       736,685         0.10
     Keysight     Technologies                                3,774       387,326         0.05
     Koninklijke       Philips                             10,946       534,725         0.07
     Kyocera                                     2,400       165,190         0.02
     LG  Display                                   2,401       33,738         0.00
     Mettler-Toledo         International                             551      437,097         0.06
     Micro-Star      International                              11,000        31,814         0.00
     Minebea     Mitsumi                                6,000       125,714         0.02
     Murata    Manufacturing                                13,880       861,601         0.12
     NEC                                     2,600       108,139         0.02
     Nidec                                     2,300       317,566         0.04
     Omron                                     4,100       242,208         0.03
     Pegatron                                    28,000        63,889         0.01
     PerkinElmer                                     1,441       139,921         0.02
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     電子機器（      1.83  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.47  ％）（続き）

     Samsung     Electro-Mechanics                                 606      65,502         0.01
     Sensata     Technologies       Holding                         1,789       96,373         0.01
     Synnex    Technology      International                          18,000        22,517         0.00
     Tatung                                    61,000        42,733         0.01
     TE  Connectivity                                   8,132       779,371         0.11
     Trimble                                     5,702       237,716         0.03
     Venture                                     3,800       45,781         0.01
     Waters                                     1,369       319,867         0.04
     WPG  Holdings                                  30,000        39,130         0.01
     Yageo                                     2,000       29,156         0.00
     Yokogawa     Electric                                3,500       62,125         0.01
     エネルギー－代替（          0.09  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.07  ％）

     Vestas    Wind   Systems                              4,757       481,059         0.08
     Xinyi   Solar   Holdings                             64,000        45,421         0.01
     土木・建設（       0.59  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.55  ％）

     ACS  Actividades       de  Construccion       y Servicios                 4,981       199,325         0.03
     Aena                                     1,098       210,142         0.03
     Aeroports      de  Paris                              361      71,360         0.01
     Airports     of  Thailand                             38,700        95,930         0.01
     Beijing     Capital     International        Airport                   16,000        15,503         0.00
     Bouygues                                     5,122       217,789         0.03
     Cellnex     Telecom                                2,590       111,552         0.02
     China   Communications         Construction                        20,000        16,299         0.00
     China   Railway     Construction                            33,500        36,674         0.01
     China   Railway     Group                            17,000        10,494         0.00
     China   Tower                                296,000         65,340         0.01
     CIMIC   Group                                 1,087       25,323         0.00
     CK  Infrastructure         Holdings                          7,000       49,815         0.01
     Daelim    Industrial                                  201      15,730         0.00
     Eiffage                                     1,817       208,037         0.03
     Ferrovial                                     8,270       250,364         0.03
     Fraport     Frankfurt      Airport     Services     Worldwide                  668      56,822         0.01
     Grupo   Aeroportuario        del  Pacifico                       5,800       69,005         0.01
     Grupo   Aeroportuario        del  Sureste                       1,760       32,997         0.00
     GS  Engineering       & Construction                            741      19,895         0.00
     HOCHTIEF                                      243      31,014         0.00
     Hyundai     Engineering       & Construction                         441      16,131         0.00
     Jacobs    Engineering       Group                          1,288       115,701         0.02
     Japan   Airport     Terminal                              600      33,623         0.00
     JGC  Holdings                                  3,700       59,752         0.01
     Kajima                                     3,500       46,957         0.01
     Lendlease      Group                              15,690       194,115         0.03
     Malaysia     Airports     Holdings                          8,600       15,978         0.00
     Obayashi                                    12,900       144,461         0.02
     Samsung     Engineering                                1,177       19,541         0.00
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     土木・建設（       0.59  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.55  ％）（続き）

     SATS                                     4,400       16,557         0.00
     Shanghai     International        Airport                        3,200       36,177         0.01
     Shimizu                                    11,900       122,203         0.02
     Singapore      Technologies       Engineering                       20,300        59,482         0.01
     Skanska                                     8,043       181,892         0.03
     Sydney    Airport                                19,451       118,409         0.02
     Taisei                                     2,600       108,737         0.02
     Vinci                                     7,849       872,575         0.13
     WSP  Global                                  2,153       147,218         0.02
     娯楽（   0.22  ％）（2018年12月31日：0.18％）

     Aristocrat      Leisure                              14,971       354,339         0.06
     Flutter     Entertainment                                1,590       193,380         0.03
     Genting     Singapore                                70,600        48,304         0.01
     GVC  Holdings                                  8,739       102,364         0.01
     OPAP                                     4,505       58,609         0.01
     Oriental     Land                                2,500       342,305         0.05
     Sankyo                                      500      16,678         0.00
     Sega   Sammy   Holdings                              4,400       64,092         0.01
     Stars   Group                                 3,650       95,391         0.01
     Tabcorp     Holdings                                41,221       131,263         0.02
     Toho                                      500      20,911         0.00
     Vail   Resorts                                   442      106,004         0.01
     環境管理（0.17％）（2018年12月31日：0.15％）

     Kurita    Water   Industries                              800      23,961         0.00
     Republic     Services                                1,742       156,135         0.02
     Waste   Connections                                 3,895       353,630         0.05
     Waste   Management                                 5,910       673,503         0.10
     食品（3.19％）（2018年12月31日：2.93％）

     a2  Milk                                   8,047       81,542         0.01
     Aeon                                    14,200       294,715         0.04
     Ajinomoto                                     7,600       126,929         0.02
     Almarai                                     5,015       66,175         0.01
     Associated      British     Foods                          9,056       311,681         0.04
     Avenue    Supermarts                                 2,010       51,768         0.01
     Barry   Callebaut                                   43      94,939         0.01
     Bid                                     1,965       46,402         0.01
     BIM  Birlesik     Magazalar                             4,804       37,667         0.01
     BRF                                     3,900       34,126         0.00
     Britannia      Industries                                403      17,095         0.00
     Calbee                                      700      22,899         0.00
     Campbell     Soup                                3,769       186,264         0.03
     Carrefour                                    13,751       230,761         0.03
     Casino    Guichard     Perrachon                             776      36,323         0.01
     China   Mengniu     Dairy                            28,000       113,196         0.02
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     食品（   3.19  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.93  ％）（続き）

     Chocoladefabriken          Lindt   & Spruengli      (non-voting       rights)           11      85,367         0.01
     Chocoladefabriken          Lindt   & Spruengli      (voting     rights)              1     88,295         0.01
     Chr  Hansen    Holding                              2,151       171,059         0.02
     CJ  CheilJedang                                     57      12,445         0.00
     Coles   Group                                 11,419       119,121         0.02
     Colruyt                                      604      31,513         0.00
     Compass     Group                                18,772       470,009         0.07
     Conagra     Brands                                7,413       253,826         0.04
     Dairy   Farm   International        Holdings                      2,200       12,562         0.00
     Danone                                    13,921      1,154,785           0.16
     Empire                                     1,500       35,234         0.00
     Foshan    Haitian     Flavouring      & Food                     2,000       30,868         0.00
     General     Mills                                13,314       713,098         0.10
     George    Weston                                 1,627       129,257         0.02
     Gruma                                     2,665       27,397         0.00
     Grupo   Bimbo                                 31,400        57,250         0.01
     GS  Holdings                                   1,213       54,123         0.01
     Hershey                                     1,542       226,643         0.03
     Hormel    Foods                                 4,636       209,130         0.03
     ICA  Gruppen                                  3,184       148,706         0.02
     Indofood     CBP  Sukses    Makmur                         22,500        18,071         0.00
     Ingredion                                     1,523       141,563         0.02
     Inner   Mongolia     Yili   Industrial      Group                   6,700       29,760         0.00
     J Sainsbury                                   45,885       139,747         0.02
     Jardine     Strategic      Holdings                          1,600       49,040         0.01
     Jeronimo     Martins                                7,288       119,971         0.02
     JG  Summit    Holdings                              16,190        25,830         0.00
     JM  Smucker                                   1,332       138,701         0.02
     Kellogg                                     6,271       433,702         0.06
     Kerry   Group                                 3,915       489,680         0.07
     Kikkoman                                     1,400       69,179         0.01
     Koninklijke       Ahold   Delhaize                          14,881       372,414         0.05
     Kraft   Heinz                                 9,249       297,170         0.04
     Kroger                                    11,226       325,442         0.05
     Lamb   Weston    Holdings                              1,819       156,489         0.02
     Loblaw                                     4,947       255,600         0.04
     Marico                                     3,284       15,717         0.00
     McCormick                                     2,999       509,020         0.07
     MEIJI   Holdings                                 1,300       88,282         0.01
     Metro   (Canada     listed)                             5,849       241,718         0.03
     Metro   (Germany     listed)                            4,390       70,714         0.01
     Mondelez     International                               17,339       955,032         0.13
     Mowi                                    10,522       273,249         0.04
     Nestle                                    69,309      7,499,558           1.04
     Nestle    India                                  146      30,243         0.00
     Nestle    Malaysia                                 1,900       68,280         0.01
     NH  Foods                                    500      20,750         0.00
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     食品（   3.19  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.93  ％）（続き）

     Nisshin     Seifun    Group                            3,000       52,616         0.01
     Nissin    Foods   Holdings                              800      59,775         0.01
     Ocado   Group                                 4,212       71,366         0.01
     Orkla                                    15,003       151,886         0.02
     PPB  Group                                  4,100       18,884         0.00
     Remgro                                     5,688       79,319         0.01
     Saputo                                     1,111       34,442         0.00
     Seven   & i Holdings                               8,100       298,360         0.04
     Shoprite     Holdings                                7,250       65,286         0.01
     Sodexo                                     1,484       175,990         0.02
     SPAR   Group                                  3,709       52,388         0.01
     Sysco                                     5,523       472,437         0.07
     Tesco                                    222,742        753,038         0.11
     Thai   Union   Group                              78,900        35,560         0.00
     Tingyi    Cayman    Islands     Holding                        22,000        37,552         0.01
     Toyo   Suisan    Kaisha                              1,200       51,125         0.01
     Tyson   Foods                                 3,841       349,685         0.05
     Uni-President        Enterprises                            52,000       128,712         0.02
     Universal      Robina                               5,950       17,035         0.00
     Want   Want   China   Holdings                           21,000        19,621         0.00
     Wesfarmers                                    14,779       430,100         0.06
     WH  Group                                  135,500        139,990         0.02
     Wilmar    International                                23,000        70,472         0.01
     Wm  Morrison     Supermarkets                             62,708       165,979         0.02
     Woolworths      Group                              16,158       410,715         0.06
     Woolworths      Holdings                              18,167        63,140         0.01
     Yakult    Honsha                                 1,400       77,681         0.01
     Yamazaki     Baking                                2,600       46,629         0.01
     Yihai   International        Holding                         7,000       41,056         0.01
     林産品・紙製品（         0.23  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.20  ％）

     Empresas     CMPC                               20,982        51,342         0.01
     Indah   Kiat   Pulp   & Paper                          25,300        14,033         0.00
     International        Paper                             5,242       241,394         0.03
     Mondi                                    11,623       272,922         0.04
     Oji  Holdings                                  12,300        67,343         0.01
     Pabrik    Kertas    Tjiwi   Kimia                         40,800        30,198         0.00
     Smurfit     Kappa   Group                             2,958       113,755         0.02
     Stora   Enso                                 13,659       198,782         0.03
     Suzano                                     5,800       57,211         0.01
     UPM-Kymmene                                    12,660       439,257         0.07
     West   Fraser    Timber                              1,000       44,171         0.01
     フルライン保険（         4.36  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.20  ％）

     Admiral     Group                                2,941       89,961         0.01
     Aegon                                    40,491       184,850         0.03
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     フルライン保険（         4.36  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.20  ％）（続き）

     Aflac                                    11,443       605,335         0.08
     Ageas                                     2,691       159,128         0.02
     AIA  Group                                 141,400       1,484,448           0.21
     Alleghany                                      63      50,373         0.01
     Allianz                                    10,026      2,457,913           0.34
     Allstate                                     4,136       465,093         0.06
     American     Financial      Group                          1,507       165,245         0.02
     American     International        Group                       10,060       516,380         0.07
     AMP                                    20,637        27,780         0.00
     Aon                                     2,722       566,965         0.08
     Arch   Capital     Group                             4,028       172,761         0.02
     Arthur    J Gallagher                                2,137       203,507         0.03
     Assicurazioni        Generali                            24,623       508,425         0.07
     Assurant                                      524      68,686         0.01
     Athene    Holding                                 1,464       68,852         0.01
     Aviva                                    83,648       463,973         0.06
     AXA                                    44,882      1,265,042           0.18
     Bajaj   Finserv                                  244      32,110         0.00
     Baloise     Holding                                1,058       191,202         0.03
     BB  Seguridade      Participacoes                             2,900       27,178         0.00
     Berkshire      Hathaway                              15,178      3,437,817           0.48
     Brown   & Brown                                2,929       115,637         0.02
     Cathay    Financial      Holding                          110,166        156,372         0.02
     Challenger                                     3,760       21,383         0.00
     China   Life   Insurance                              26,152        22,334         0.00
     China   Life   Insurance      - Class   A                    7,500       37,545         0.01
     China   Life   Insurance      - Class   H                    73,000       202,835         0.03
     China   Pacific     Insurance      Group   - Class   A               6,500       35,310         0.00
     China   Pacific     Insurance      Group   - Class   H              27,200       107,169         0.01
     China   Taiping     Insurance      Holdings                       5,600       13,885         0.00
     Chubb                                     5,516       858,621         0.12
     Cincinnati      Financial                              1,500       157,725         0.02
     CNP  Assurances                                  2,493       49,615         0.01
     Dai-ichi     Life   Holdings                            13,200       220,638         0.03
     DB  Insurance                                    345      15,602         0.00
     Direct    Line   Insurance      Group                        17,859        73,934         0.01
     Discovery                                     2,815       24,284         0.00
     Erie   Indemnity                                   340      56,440         0.01
     Everest     Re  Group                                89      24,639         0.00
     Fairfax     Financial      Holdings                            101      47,491         0.01
     Fosun   International                                 19,000        27,701         0.00
     Gjensidige      Forsikring                              3,056       64,077         0.01
     Great-West      Lifeco                              3,729       95,644         0.01
     Hannover     Rueck                                 603      116,624         0.02
     Hartford     Financial      Services     Group                     5,065       307,800         0.04
     HDFC   Life   Insurance                               6,059       53,143         0.01
     Hyundai     Marine    & Fire   Insurance                         498      11,605         0.00
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     フルライン保険（         4.36  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.20  ％）（続き）

     iA  Financial                                   1,170       64,358         0.01
     ICICI   Lombard     General     Insurance                        3,395       65,961         0.01
     Insurance      Australia      Group                         60,296       324,670         0.05
     Intact    Financial                                 1,614       174,774         0.02
     IRB  Brasil    Resseguros                              4,500       43,571         0.01
     Japan   Post   Holdings                              21,400       202,037         0.03
     Japan   Post   Insurance                              3,400       58,254         0.01
     Legal   & General     Group                          143,484        575,944         0.08
     Lincoln     National                                2,383       140,621         0.02
     Loews                                     3,282       172,272         0.02
     Manulife     Financial                               23,435       476,381         0.07
     Mapfre                                     6,692       17,728         0.00
     Markel                                      74      84,595         0.01
     Marsh   & McLennan                                11,898      1,325,556           0.18
     Medibank                                    25,336        56,279         0.01
     MetLife                                     6,081       309,953         0.04
     MS&AD   Insurance      Group   Holdings                        12,100       402,053         0.06
     Muenchener      Rueckversicherungs-Gesellschaft                  AG  in  Muenchen         3,501      1,033,556           0.14
     New  China   Life   Insurance                            3,400       14,618         0.00
     NN  Group                                   4,703       178,540         0.02
     People's     Insurance      Co  Group   of  China                  120,000         49,899         0.01
     PICC   Property     & Casualty                           76,000        91,589         0.01
     Ping   An  Insurance      Group   Co  of  China   - Class   A            9,600       117,779         0.02
     Ping   An  Insurance      Group   Co  of  China   - Class   H           82,500       975,160         0.14
     Poste   Italiane                                 9,101       103,385         0.01
     Power   Financial                                 2,377       64,047         0.01
     Power   of  Canada                                2,554       65,881         0.01
     Powszechny      Zaklad    Ubezpieczen                          7,179       75,879         0.01
     Principal      Financial      Group                         4,325       237,875         0.03
     Progressive                                     6,862       496,740         0.07
     Prudential                                    30,768       590,611         0.08
     Prudential      Financial                              4,731       443,484         0.06
     QBE  Insurance      Group                            16,575       150,070         0.02
     Reinsurance       Group   of  America                          433      70,605         0.01
     RenaissanceRe        Holdings                              149      29,207         0.00
     RSA  Insurance      Group                             7,935       59,455         0.01
     Sampo                                     5,094       222,488         0.03
     Samsung     Fire   & Marine    Insurance                         377      79,380         0.01
     Samsung     Life   Insurance                              989      63,713         0.01
     Sanlam                                    23,555       133,243         0.02
     SCOR                                     1,395       58,595         0.01
     Shin   Kong   Financial      Holding                         90,856        31,369         0.00
     Sompo   Holdings                                 7,300       288,843         0.04
     Sony   Financial      Holdings                             700      16,928         0.00
     St  James's     Place                              7,736       119,341         0.02
     Sul  America                                  4,100       61,071         0.01
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     フルライン保険（         4.36  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.20  ％）（続き）

     Sun  Life   Financial                               13,587       620,387         0.09
     Suncorp     Group                                13,082       119,180         0.02
     Swiss   Life   Holding                                476      238,799         0.03
     Swiss   Re                                 6,704       752,543         0.10
     T&D  Holdings                                  7,900       101,408         0.01
     Tokio   Marine    Holdings                             8,000       450,444         0.07
     Torchmark                                     1,455       153,139         0.02
     Travelers                                     3,113       426,325         0.06
     Tryg                                     3,381       100,308         0.01
     Unum   Group                                  1,926       56,162         0.01
     Voya   Financial                                  2,267       138,242         0.02
     Willis    Towers    Watson                             1,550       313,007         0.04
     WR  Berkley                                   1,990       137,509         0.02
     Zurich    Insurance      Group                           3,697      1,516,061           0.21
     手工具・機械工具（          0.20  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.19  ％）

     Disco                                      300      71,498         0.01
     Fuji   Electric                                   700      21,546         0.00
     Makita                                     1,800       63,106         0.01
     Sandvik                                    27,496       536,494         0.08
     Schindler      Holding     (non-voting       rights)                     466      118,479         0.02
     Schindler      Holding     (voting     rights)                       168      41,152         0.01
     Snap-on                                      594      100,624         0.01
     Stanley     Black   & Decker                            1,755       290,874         0.04
     Techtronic      Industries                              17,500       142,729         0.02
     ヘルスケア製品（         2.13  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.62  ％）

     ABIOMED                                      566      96,554         0.01
     Alcon                                     9,639       545,482         0.08
     Align   Technology                                 1,189       331,779         0.05
     Asahi   Intecc                                 2,400       70,669         0.01
     Aspen   Pharmacare      Holdings                           4,184       35,672         0.00
     Baxter    International                                 6,621       553,648         0.08
     Becton    Dickinson                                 2,524       686,452         0.10
     Boston    Scientific                                10,484       474,086         0.07
     Carl   Zeiss   Meditec                                313      39,948         0.01
     China   Medical     System    Holdings                        16,000        23,040         0.00
     Cochlear                                      836      132,066         0.02
     Coloplast                                     2,025       251,384         0.04
     Cooper                                      462      148,436         0.02
     Danaher                                     8,769      1,345,866           0.19
     Demant                                     2,650       83,517         0.01
     Dentsply     Sirona                                2,553       144,474         0.02
     Edwards     Lifesciences                                4,925      1,148,953           0.16
     EssilorLuxottica                                     2,578       392,979         0.05
     Fisher    & Paykel    Healthcare                           11,433       171,235         0.02
     Hengan    International        Group                         2,000       14,246         0.00
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     ヘルスケア製品（         2.13  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.62  ％）（続き）

     Henry   Schein
                                         3,350       223,512         0.03
     Hologic                                     4,235       221,109         0.03
     IDEXX   Laboratories
                                         1,936       505,548         0.07
     Insulet                                      730      124,976         0.02
     Intuitive      Surgical
                                           552      326,315         0.05
     Medtronic                                    15,752      1,787,064           0.25
     Olympus                                     6,300       97,913         0.01
     QIAGEN                                     2,505       85,649         0.01
     ResMed                                     3,271       506,907         0.07
     Sartorius      Stedim    Biotech                            650      108,000         0.02
     Shandong     Weigao    Group   Medical     Polymer
                                         20,000        23,974         0.00
     Shenzhen     Mindray     Bio-Medical       Electronics
                                         1,900       49,616         0.01
     Shimadzu                                     1,700       53,812         0.01
     Siemens     Healthineers
                                         1,903       91,469         0.01
     Smith   & Nephew
                                         11,871       288,181         0.04
     Sonova    Holding
                                           632      144,563         0.02
     STERIS                                      968      147,543         0.02
     Straumann      Holding
                                           141      138,386         0.02
     Stryker                                     2,053       431,007         0.06
     Sysmex                                     4,600       315,302         0.04
     Teleflex                                      472      177,680         0.02
     Terumo                                    10,500       375,362         0.05
     Thermo    Fisher    Scientific
                                         4,763      1,547,356           0.23
     Varian    Medical     Systems
                                         1,288       182,909         0.03
     West   Pharmaceutical         Services
                                         1,814       272,699         0.04
     Zimmer    Biomet    Holdings
                                         1,416       211,946         0.03
     ヘルスケア・サービス（             1.29  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.37  ％）

     Aier   Eye  Hospital     Group                          8,300       47,138         0.01
     Anthem                                     3,825      1,155,265           0.16
     Bangkok     Dusit   Medical     Services                        94,000        81,592         0.01
     BioMerieux                                      384      34,203         0.00
     Bumrungrad      Hospital                              19,200        94,225         0.01
     Centene                                     4,488       282,161         0.04
     Cigna                                     4,032       824,504         0.11
     DaVita                                     1,443       108,268         0.02
     Eurofins     Scientific                                 132      73,226         0.01
     Fresenius                                     5,798       326,584         0.05
     Fresenius      Medical     Care                          3,415       252,847         0.04
     Genscript      Biotech                               8,000       18,173         0.00
     HCA  Healthcare                                  3,157       466,636         0.06
     Humana                                     1,510       553,445         0.08
     IHH  Healthcare                                  16,000        21,396         0.00
     IQVIA   Holdings                                 1,854       286,462         0.04
     Laboratory      of  America     Holdings                         988      167,140         0.02
     Life   Healthcare      Group   Holdings                        29,645        52,258         0.01
     NMC  Health                                    689      16,128         0.00
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     ヘルスケア・サービス（             1.29  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.37  ％）（続き）

     Notre   Dame   Intermedica       Participacoes                        3,400       57,685         0.01
     Quest   Diagnostics                                 3,496       373,338         0.05
     Ramsay    Health    Care                             4,873       248,450         0.03
     Ryman   Healthcare                                 8,564       94,350         0.01
     Sonic   Healthcare                                 6,882       139,084         0.02
     UnitedHealth       Group                             11,008      3,236,132           0.46
     Universal      Health    Services                            537      77,038         0.01
     WellCare     Health    Plans                             273      90,147         0.01
     WuXi   AppTec    - Class   A                         3,800       50,254         0.01
     WuXi   AppTec    - Class   H                         5,200       64,500         0.01
     持株会社－各種事業（           0.24  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.22  ％）

     Aboitiz     Equity    Ventures                            14,780        15,030         0.00
     Alfa                                    65,100        54,055         0.01
     EXOR                                      638      49,472         0.01
     Groupe    Bruxelles      Lambert                           1,465       154,514         0.02
     Industrivarden                                     2,778       67,038         0.01
     Investor                                     4,867       265,783         0.04
     Jardine     Matheson     Holdings                           2,100       116,760         0.03
     Keppel                                    46,000       231,599         0.03
     Kinnevik                                     6,270       153,383         0.02
     KOC  Holding                                  15,424        52,666         0.01
     NWS  Holdings                                  10,000        14,015         0.00
     Siam   Cement    (non-voting       rights)                       4,600       60,199         0.01
     Siam   Cement    (voting     rights)                         10,600       137,305         0.02
     Swire   Pacific                                 11,500       106,856         0.01
     Washington      H Soul   Pattinson                          1,005       15,189         0.00
     Wendel                                      854      113,595         0.02
     住宅建設（0.36％）（2018年12月31日：0.29％）

     Barratt     Developments                                23,452       231,954         0.03
     Berkeley     Group   Holdings                            3,411       219,565         0.03
     Daiwa   House   Industry                             14,200       442,954         0.07
     DR  Horton                                   2,717       143,322         0.02
     Iida   Group   Holdings                              2,600       45,911         0.01
     Lennar                                     3,288       183,438         0.03
     NVR                                      47     178,995         0.02
     Persimmon                                     3,373       120,423         0.02
     PulteGroup                                     4,936       191,517         0.03
     Sekisui     Chemical                                11,200       196,225         0.03
     Sekisui     House                                14,100       302,759         0.04
     Taylor    Wimpey                                80,983       207,483         0.03
     住宅用家具（       0.47  ％）（2018年12月31日：0.39％）

     Arcelik                                    13,795        48,309         0.01
     Electrolux                                     5,477       134,511         0.02
     Haier   Electronics       Group                          15,000        46,876         0.01
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     住宅用家具（       0.47  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.39  ％）（続き）

     Hoshizaki                                      300      26,888         0.00
     Leggett     & Platt                               2,441       124,080         0.02
     LG  Electronics                                   2,643       164,780         0.02
     Midea   Group                                 5,000       41,812         0.01
     Panasonic                                    51,700       489,764         0.07
     SEB                                      49      7,282        0.00
     Sharp                                     1,000       15,505         0.00
     Sony                                    29,500      2,009,013           0.29
     Whirlpool                                      436      64,323         0.01
     Woongjin     Coway                                 759      61,102         0.01
     家庭用品（0.44％）（2018年12月31日：0.50％）

     Avery   Dennison                                  767      100,339         0.01
     Church    & Dwight                                3,364       236,624         0.03
     Clorox                                     2,804       430,526         0.06
     Godrej    Consumer     Products                            5,978       57,332         0.01
     Henkel                                     2,191       206,589         0.03
     Hindustan      Unilever                               6,312       170,052         0.02
     Kimberly-Clark                                     7,705      1,059,823           0.16
     Kimberly-Clark         de  Mexico                          17,600        34,950         0.00
     Newell    Brands                                 5,005       96,196         0.01
     Reckitt     Benckiser      Group                          8,662       703,302         0.10
     Unilever     Indonesia                               22,300        67,465         0.01
     インターネット（         7.20  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.25  ％）

     51job                                      400      33,960         0.00
     58.com                                      400      25,892         0.00
     Alibaba     Group   Holding                            19,900      4,220,790           0.59
     Alphabet     - Class   A                           7,060      9,456,094           1.32
     Alphabet     - Class   C                           7,367      9,849,827           1.37
     Amazon.com                                     4,892      9,039,633           1.26
     Auto   Trader    Group                             16,342       128,725         0.02
     Autohome                                      900      72,009         0.01
     B2W  Cia  Digital                                3,200       50,004         0.01
     Baidu                                     2,000       252,800         0.04
     Baozun                                      500      16,560         0.00
     Booking     Holdings                                 481      987,844         0.14
     CDW                                      772      110,272         0.02
     CyberAgent                                      600      21,063         0.00
     Delivery     Hero                                1,676       132,745         0.02
     eBay                                    10,388       375,111         0.05
     Expedia     Group                                2,342       253,264         0.04
     F5  Networks                                    594      82,952         0.01
     Facebook                                    28,607      5,871,588           0.82
     GoDaddy                                      835      56,713         0.01
     Grubhub                                     1,174       57,103         0.01
     Iliad                                      240      31,129         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     インターネット（         7.20  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  4.25  ％）（続き）

     InterActiveCorp                                      522      130,035         0.02
     iQIYI                                     1,600       33,776         0.00
     JD.com                                     6,900       243,087         0.03
     JOYY                                      200      10,558         0.00
     Kakaku.com                                     2,200       56,541         0.01
     Kakao                                      563      74,729         0.01
     LINE                                      100       4,923        0.00
     M3                                     3,000       91,235         0.01
     Match   Group                                  800      65,688         0.01
     Meituan     Dianping                                24,400       319,100         0.04
     MercadoLibre                                      519      296,837         0.04
     MonotaRO                                     2,600       69,931         0.01
     Naspers                                     4,901       802,886         0.11
     NAVER                                     2,054       331,247         0.05
     NCSoft                                      192      89,820         0.01
     Netflix                                     2,571       831,898         0.12
     NortonLifeLock                                     8,538       217,890         0.03
     Okta                                     1,296       149,520         0.02
     Pinduoduo                                     2,900       109,678         0.02
     Prosus                                     5,331       398,119         0.06
     Rakuten                                     6,500       55,924         0.01
     RingCentral                                      660      111,322         0.02
     Roku                                     1,347       180,363         0.03
     SBI  Holdings                                    400       8,521        0.00
     SEEK                                     9,571       151,715         0.02
     Shopify                                     1,196       476,186         0.07
     SINA                                      400      15,972         0.00
     Snap                                     7,763       126,770         0.02
     Tencent     Holdings                                67,100      3,234,523           0.45
     Trend   Micro                                 1,800       92,754         0.01
     Trip.com     Group                                7,000       234,780         0.03
     TripAdvisor                                     1,836       55,778         0.01
     Twitter                                     7,920       253,836         0.04
     Uber   Technologies                                  1,689       50,231         0.01
     United    Internet                                  696      22,875         0.00
     VeriSign                                     1,438       277,074         0.05
     Vipshop     Holdings                                7,200       102,024         0.01
     Wayfair                                     1,231       111,245         0.02
     Weibo                                     1,100       50,985         0.01
     Wix.com                                     1,000       122,380         0.02
     Z Holdings                                   31,500       133,623         0.02
     Zillow    Group                                  899      41,300         0.01
     ZOZO                                     1,400       26,885         0.00
     鉄・鉄鋼（      0.22  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.16  ％）

     ArcelorMittal                                     5,411       95,007         0.01
     China   Steel                                 83,000        66,174         0.01
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     鉄・鉄鋼（      0.22  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.16  ％）（続き）

     Cia  Siderurgica       Nacional                           19,500        68,398         0.01
     Eregli    Demir   ve  Celik   Fabrikalari                        9,781       14,858         0.00
     Evraz                                     3,805       20,364         0.00
     Fortescue      Metals    Group                          17,108       128,559         0.02
     Hitachi     Metals                                4,300       63,822         0.01
     Hyundai     Steel                                 708      19,254         0.00
     JFE  Holdings                                  7,300       94,781         0.01
     Kumba   Iron   Ore                                627      18,700         0.00
     Magnitogorsk       Iron   & Steel   Works                     76,672        51,828         0.01
     Nippon    Steel                                10,700       162,851         0.02
     Novolipetsk       Steel                             28,819        66,601         0.01
     Nucor                                     3,468       195,179         0.04
     POSCO                                      991      202,665         0.03
     Steel   Dynamics                                 4,641       157,980         0.02
     Tata   Steel                                  2,198       14,536         0.00
     thyssenkrupp                                     4,441       60,020         0.01
     voestalpine                                     1,680       46,880         0.01
     レジャー（      0.22  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.18  ％）

     Bajaj   Auto                                 1,436       64,076         0.01
     Carnival     (UK  listed)                             1,495       72,170         0.01
     Carnival     (US  listed)                             2,358       119,857         0.02
     Flight    Centre    Travel    Group                          549      17,004         0.00
     Giant   Manufacturing                                 4,000       28,422         0.00
     Harley-Davidson                                     1,977       73,525         0.01
     Hero   MotoCorp                                  2,266       77,558         0.01
     Norwegian      Cruise    Line   Holdings                        4,350       254,087         0.04
     Polaris     Industries                                 214      21,764         0.00
     Royal   Caribbean      Cruises                            2,002       267,287         0.05
     Shimano                                     1,000       163,515         0.02
     TUI                                     2,818       35,607         0.00
     Yamaha                                     3,400       190,219         0.03
     Yamaha    Motor                                 6,020       122,033         0.02
     宿泊施設（0.41％）（2018年12月31日：0.42                       ％ ）

     Accor                                     3,680       172,461         0.02
     City   Developments                                  8,700       70,847         0.01
     Crown   Resorts                                 1,534       12,951         0.00
     Galaxy    Entertainment        Group                        35,000       257,835         0.04
     Genting                                     9,600       14,199         0.00
     Genting     Malaysia                                19,700        15,845         0.00
     Hilton    Worldwide      Holdings                           2,299       254,982         0.04
     Huazhu    Group                                 2,400       96,173         0.01
     InterContinental          Hotels    Group                       3,885       268,038         0.04
     Kangwon     Land                                1,980       50,679         0.01
     Las  Vegas   Sands                               4,094       282,650         0.04
     Marriott     International                                3,458       523,645         0.08
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     宿泊施設（      0.41  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.42  ％）（続き）

     Melco   Resorts     & Entertainment                            3,600       87,012         0.01
     MGM  Resorts     International                              5,658       188,242         0.03
     Minor   International                                 13,300        15,985         0.00
     Sands   China                                 48,000       256,577         0.04
     Whitbread                                     2,746       176,286         0.02
     Wynn   Macau                                 10,400        25,627         0.00
     Wynn   Resorts                                   781      108,456         0.02
     機械－各種（0.95％）（2018年12月31日：0.78％）

     Amada   Holdings                                 2,000       23,004         0.00
     ANDRITZ                                     1,112       47,932         0.01
     Atlas   Copco   - Class   A                         16,451       656,560         0.09
     Atlas   Copco   - Class   B                         9,715       337,496         0.05
     CNH  Industrial                                  24,733       271,798         0.04
     Cognex                                     1,972       110,511         0.02
     Cummins                                     3,493       625,107         0.09
     Daifuku                                     2,000       122,567         0.02
     Deere                                     3,431       594,455         0.09
     FANUC                                     2,040       381,626         0.05
     Flowserve                                      916      45,589         0.01
     GEA  Group                                  1,069       35,375         0.00
     Hexagon                                     3,746       210,089         0.03
     Huntington      Ingalls     Industries                           417      104,617         0.01
     Husqvarna                                    11,168        89,501         0.01
     IDEX                                      896      154,112         0.02
     KION   Group                                   870      60,118         0.01
     Kone                                     2,979       194,884         0.03
     Kubota                                    12,200       193,763         0.03
     Metso                                     2,782       109,860         0.02
     Middleby                                      746      81,702         0.01
     Mitsubishi      Heavy   Industries                           3,600       140,721         0.02
     Nabtesco                                     1,700       51,074         0.01
     Rockwell     Automation                                1,383       280,293         0.04
     Roper   Technologies                                 1,033       365,920         0.05
     SMC                                      300      138,827         0.02
     Spirax-Sarco       Engineering                             1,774       208,925         0.03
     Sumitomo     Heavy   Industries                            2,100       60,483         0.01
     THK                                     1,600       43,697         0.01
     WEG                                     9,600       82,715         0.01
     Weir   Group                                  1,217       24,336         0.00
     Westinghouse       Air  Brake   Technologies                        2,327       181,041         0.03
     Xylem                                     3,944       310,748         0.04
     Yaskawa     Electric                                4,600       176,508         0.02
     Zebra   Technologies                                  548      139,980         0.02
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     機械－建設・鉱業（          0.50  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.80  ％）

     ABB                                    43,926      1,060,103           0.15
     Caterpillar                                     4,803       709,307         0.10
     Doosan    Bobcat                                  597      17,733         0.00
     Epiroc    - Class   A                            10,785       131,744         0.02
     Epiroc    - Class   B                            8,008       94,999         0.01
     Hitachi                                    11,900       506,551         0.07
     Hitachi     Construction       Machinery                          500      15,114         0.00
     Komatsu                                    22,400       544,567         0.09
     Mitsubishi      Electric                              19,800       273,019         0.04
     Sany   Heavy   Industry                              16,500        40,387         0.01
     Zoomlion     Heavy   Industry     Science     and  Technology                48,200        40,394         0.01
     メディア（      1.28  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.10  ％）

     Altice    Europe                                 6,494       41,900         0.01
     Altice    USA                                 1,300       35,542         0.00
     Bollore                                     9,875       43,119         0.01
     Bollore     (RFD)                                  57       243       0.00
     Charter     Communications                                 833      404,072         0.06
     Comcast                                    53,073      2,386,693           0.33
     Cyfrowy     Polsat                                2,494       18,399         0.00
     Discovery      - Class   A                          1,798       58,867         0.01
     Discovery      - Class   C                          3,490       106,410         0.01
     DISH   Network                                  1,344       47,672         0.01
     FactSet     Research     Systems                            893      239,592         0.03
     Grupo   Televisa                                 7,400       17,387         0.00
     Informa                                    27,645       313,857         0.04
     ITV                                    69,429       138,884         0.02
     Liberty     Broadband                                1,229       154,547         0.02
     Liberty     Global    - Class   A                        1,599       36,361         0.01
     Liberty     Global    - Class   C                        4,464       97,293         0.01
     Liberty     Media   - Class   A                         276      13,342         0.00
     Liberty     Media   - Class   C                        2,344       112,840         0.02
     Liberty     Media   - Formula     One                        530      24,361         0.00
     MultiChoice       Group                              8,143       67,841         0.01
     News                                     2,203       31,150         0.00
     Pearson                                    19,806       167,136         0.02
     Quebecor                                     1,300       33,223         0.00
     Schibsted                                      996      28,540         0.00
     Shaw   Communications                                  6,053       122,997         0.02
     Sirius    XM  Holdings                              20,606       147,333         0.02
     Telenet     Group   Holding                              387      17,402         0.00
     Thomson     Reuters                                2,196       157,306         0.02
     Twenty-First       Century     Fox  - Class   A                  3,707       137,418         0.02
     Twenty-First       Century     Fox  - Class   B                  1,520       55,328         0.01
     ViacomCBS                                     5,497       230,709         0.03
     Vivendi                                     8,720       252,731         0.04
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     メディア（      1.28  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.10  ％）（続き）

     Walt   Disney                                 21,051      3,044,606           0.43
     Wolters     Kluwer                                7,017       512,135         0.07
     Zee  Entertainment        Enterprises                          3,288       13,459         0.00
     鉱業（   0.71  ％）（2018年12月31日：0.72％）

     Agnico    Eagle   Mines                             5,727       353,226         0.05
     Alrosa                                    29,000        39,346         0.01
     Alumina                                    48,939        79,124         0.01
     Anglo   American                                 12,968       373,308         0.05
     Anglo   American     Platinum                             714      66,753         0.01
     AngloGold      Ashanti                               1,251       28,315         0.00
     Antofagasta                                     7,564       91,867         0.01
     BlueScope      Steel                               9,121       96,558         0.01
     Boliden                                     6,536       173,506         0.02
     Cameco                                     6,141       54,650         0.01
     Cia  de  Minas   Buenaventura                             1,000       15,100         0.00
     First   Quantum     Minerals                            10,363       105,248         0.01
     Franco-Nevada                                     4,826       499,031         0.08
     Glencore                                    116,489        363,190         0.05
     Gold   Fields                                  4,741       32,504         0.00
     Hindalco     Industries                               10,111        30,619         0.00
     Impala    Platinum     Holdings                            6,659       68,345         0.01
     KGHM   Polska    Miedz                              3,278       82,727         0.01
     Kinross     Gold                                16,062        76,300         0.01
     Kirkland     Lake   Gold                             2,648       116,886         0.02
     Korea   Zinc                                   56      20,580         0.00
     Lundin    Mining                                 3,500       20,945         0.00
     Mitsubishi      Materials                              1,500       41,090         0.01
     Newcrest     Mining                                9,533       202,712         0.03
     Newmont     Mining    (Canada     listed)                        1,823       79,345         0.01
     Newmont     Mining    (US  listed)                          8,062       350,294         0.05
     Norsk   Hydro                                 47,382       175,998         0.02
     Polymetal      International        (UK  listed)                     1,493       23,635         0.00
     Polymetal      International        (US  listed)                     2,203       33,287         0.00
     Polyus                                      668      76,349         0.01
     Rio  Tinto   (Australia      listed)                         4,675       329,944         0.05
     Rio  Tinto   (UK  listed)                            12,346       736,482         0.10
     Shandong     Gold   Mining                             7,980       37,370         0.01
     Sibanye     Gold                                28,553        73,284         0.01
     Sumitomo     Metal   Mining                            1,600       52,178         0.01
     Teck   Resources                                  5,359       93,067         0.01
     Vedanta                                    14,949        31,928         0.00
     Wheaton     Precious     Metals                           4,898       145,949         0.02
     その他製造（       1.50  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.50  ％）

     3M                                    13,128      2,316,042           0.32
     Airtac    International        Group                         2,000       31,124         0.00
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     その他製造（       1.50  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.50  ％）（続き）

     Alfa   Laval                                  8,223       207,221         0.03
     Alstom                                     4,623       219,145         0.03
     AO  Smith                                   1,989       94,756         0.01
     Bombardier                                     7,088       10,549         0.00
     CRRC   - Class   A                             52,800        54,121         0.01
     CRRC   - Class   H                             16,000        11,664         0.00
     Dover                                     2,060       237,436         0.03
     Eaton                                     5,399       511,393         0.07
     FUJIFILM     Holdings                                4,700       226,188         0.03
     General     Electric                               102,898       1,148,342           0.16
     Hartalega      Holdings                              14,500        19,426         0.00
     Illinois     Tool   Works                             4,503       808,874         0.11
     Ingersoll-Rand                                     5,878       781,304         0.11
     Knorr-Bremse                                      669      68,149         0.01
     Konica    Minolta                                 6,500       42,646         0.01
     Largan    Precision                                 1,000       166,795         0.02
     Nikon                                     3,300       40,812         0.01
     Orica                                    11,434       176,665         0.02
     Parker-Hannifin                                     1,513       311,406         0.04
     Pentair                                     3,687       169,123         0.02
     Pidilite     Industries                                1,012       19,663         0.00
     POSCO   Chemical                                  613      26,106         0.00
     Siemens                                    18,164      2,376,143           0.34
     Smiths    Group                                 8,961       200,265         0.03
     Sunny   Optical     Technology      Group                      11,900       206,026         0.03
     Textron                                     2,772       123,631         0.02
     Top  Glove                                  37,800        43,432         0.01
     Toshiba                                     2,900       98,868         0.01
     Wartsila                                    11,827       130,767         0.02
     Zhuzhou     CRRC   Times   Electric                          2,700        9,771        0.00
     石油・ガス（       3.45  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.10  ％）

     Aker                                      748      24,515         0.00
     Apache                                     7,054       180,512         0.03
     Bharat    Petroleum                                 9,399       64,727         0.01
     BP                                    228,497       1,427,541           0.20
     Cabot   Oil  & Gas                              1,299       22,616         0.00
     Caltex    Australia                                 3,322       79,280         0.01
     Canadian     Natural     Resources                           7,821       253,312         0.04
     Cenovus     Energy                                10,759       109,519         0.02
     Cheniere     Energy                                3,059       186,813         0.03
     Chevron                                    27,478      3,311,374           0.46
     China   Petroleum      & Chemical                         132,000         79,453         0.01
     CNOOC                                    108,000        179,635         0.03
     Concho    Resources                                 1,953       171,024         0.02
     ConocoPhillips                                    25,475      1,656,639           0.23
     Cosan                                     1,900       32,859         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     石油・ガス（       3.45  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.10  ％）（続き）

     DCC                                     2,959       256,521         0.04
     Devon   Energy                                 4,629       120,215         0.02
     Diamondback       Energy                              1,235       114,682         0.02
     Ecopetrol                                    20,788        21,000         0.00
     Encana                                     7,209       33,800         0.00
     Eni                                    29,555       459,348         0.06
     EOG  Resources                                  3,679       308,153         0.04
     Equinor                                    27,176       542,759         0.08
     Exxon   Mobil                                 49,158      3,430,245           0.48
     Formosa     Petrochemical                                12,000        39,030         0.01
     Galp   Energia     SGPS                             11,716       195,953         0.03
     Gazprom                                    126,124        520,690         0.07
     Hess                                     5,784       386,429         0.05
     Hindustan      Petroleum                              17,680        65,515         0.01
     HollyFrontier                                     2,372       120,284         0.02
     Husky   Energy                                 3,281       26,364         0.00
     Hyundai     Heavy   Industries      Holdings                        231      67,515         0.01
     Idemitsu     Kosan                                1,466       40,874         0.01
     Imperial     Oil                                4,209       111,493         0.02
     Indian    Oil                                29,665        52,179         0.01
     Inpex                                    22,100       231,117         0.03
     JXTG   Holdings                                 38,500       176,390         0.02
     LUKOIL                                     3,910       387,404         0.05
     Lundin    Petroleum                                 3,190       108,468         0.02
     Marathon     Oil                               10,024       136,126         0.02
     Marathon     Petroleum                                8,043       484,591         0.07
     MOL  Hungarian      Oil  & Gas                         4,799       47,889         0.01
     Motor   Oil  Hellas    Corinth     Refineries                        677      15,670         0.00
     Neste                                     9,617       334,863         0.05
     Noble   Energy                                 5,608       139,303         0.02
     Novatek-     GDR                                 717      145,551         0.02
     Occidental      Petroleum                              7,367       303,594         0.04
     Oil  & Natural     Gas                            13,167        23,760         0.00
     Oil  Search                                  19,027        96,969         0.01
     OMV                                     3,237       181,967         0.03
     Parkland     Fuel                                1,400       51,509         0.01
     Perusahaan      Gas  Negara                           265,600         41,516         0.01
     Petrobras      Distribuidora                              10,000        74,751         0.01
     PetroChina                                    130,000         65,235         0.01
     Petronas     Dagangan                                2,700       15,248         0.00
     Phillips     66                                5,266       586,685         0.08
     Pioneer     Natural     Resources                            1,827       276,553         0.04
     Polski    Koncern     Naftowy     ORLEN                        4,186       94,855         0.01
     Polskie     Gornictwo      Naftowe     i Gazownictwo                    39,449        45,081         0.01
     PrairieSky      Royalty                              2,500       29,362         0.00
     PTT                                    108,200        158,938         0.02
     PTT  Exploration       & Production                          14,500        60,268         0.01
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     石油・ガス（       3.45  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.10  ％）（続き）

     Reliance     Industries                               42,746       906,714         0.13
     Repsol                                    34,131       533,687         0.07
     Rosneft     Oil                                23,137       167,536         0.02
     Santos                                    25,086       144,248         0.02
     SK  Holdings                                    424      96,059         0.01
     SK  Innovation                                    759      98,448         0.01
     S-Oil                                      331      27,277         0.00
     Suncor    Energy                                24,010       788,021         0.11
     Surgutneftegas                                    27,175        22,086         0.00
     Tatneft                                    10,021       122,521         0.02
     Thai   Oil                                  7,500       17,464         0.00
     TOTAL                                    27,656      1,527,357           0.21
     Towngas     China                                52,000        36,038         0.01
     Tupras    Turkiye     Petrol    Rafinerileri                         601      12,806         0.00
     Ultrapar     Participacoes                               19,900       126,048         0.02
     Valero    Energy                                 4,830       452,330         0.06
     Woodside     Petroleum                               22,517       544,178         0.09
     YPF                                     2,000       23,159         0.00
     石油・ガスサービス（           0.29  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.31  ％）

     Baker   Hughes                                 16,529       423,638         0.06
     China   Oilfield     Services                            16,000        25,093         0.00
     Dialog    Group                                43,500        36,689         0.01
     Halliburton                                    14,689       359,440         0.05
     National     Oilwell     Varco                           3,903       97,770         0.01
     Offshore     Oil  Engineering                             35,900        38,035         0.01
     Schlumberger                                    16,190       650,838         0.10
     Technip                                     9,460       202,822         0.03
     Tenaris                                     2,679       30,222         0.00
     Worley                                    10,272       110,548         0.02
     その他の金融（        0.04  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.02  ％）

     Grupo   de  Inversiones       Suramericana                         1,432       14,837         0.00
     L E Lundbergforetagen                                    218       9,571        0.00
     Legend    Holdings                                 5,700       12,934         0.00
     Melrose     Industries                                57,791       183,817         0.04
     Pargesa     Holding                                  65      5,400        0.00
     PSG  Group                                    959      16,058         0.00
     その他の産業（        0.07  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.12  ％）

     AMERCO                                      134      50,360         0.01
     Bharat    Forge                                 2,145       14,519         0.00
     Catcher     Technology                                5,000       37,862         0.01
     MISUMI    Group                                 3,500       87,665         0.01
     NSK                                     5,600       53,643         0.01
     SKF                                     8,704       176,105         0.03
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     包装・容器（       0.18  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.14  ％）

     Amcor   (Australia      listed)                          14,552       159,271         0.02
     Amcor   (US  listed)                              26,070       282,599         0.05
     Ball                                     3,584       231,777         0.03
     CCL  Industries                                  2,007       85,620         0.01
     Crown   Holdings                                 2,419       175,474         0.02
     Klabin                                     8,000       36,612         0.01
     Packaging      of  America                              347      38,861         0.01
     Sealed    Air                                 1,863       74,203         0.01
     Toyo   Seikan    Group   Holdings                          3,700       64,348         0.01
     WestRock                                     2,394       102,726         0.01
     医薬品（6.      14 ％）（2018年12月31日：6.50％）

     Abbott    Laboratories                                26,224      2,277,817           0.32
     AbbVie                                    22,388      1,982,236           0.28
     Alexion     Pharmaceuticals                                1,262       136,485         0.02
     Alfresa     Holdings                                1,000       20,502         0.00
     Allergan                                     2,099       401,266         0.06
     Alnylam     Pharmaceuticals                                 794      91,445         0.01
     AmerisourceBergen                                     2,125       180,668         0.03
     Amgen                                    14,114      3,402,462           0.47
     Astellas     Pharma                               42,800       736,471         0.10
     AstraZeneca                                    31,361      3,161,099           0.44
     Aurobindo      Pharma                               1,461        9,351        0.00
     Aurora    Cannabis                                 3,200        6,885        0.00
     Bausch    Health                                 3,105       93,072         0.01
     Biogen                                     2,027       601,472         0.08
     BioMarin     Pharmaceutical                                2,499       211,290         0.03
     Bristol-Myers        Squibb                            19,244      1,235,272           0.17
     Canopy    Growth                                 1,200       25,272         0.00
     Cardinal     Health                                7,570       382,891         0.05
     Celltrion                                      520      81,387         0.01
     Celltrion      Healthcare                                266      12,191         0.00
     China   Resources      Pharmaceutical         Group                  12,000        11,135         0.00
     China   Traditional       Chinese     Medicine     Holdings                26,000        12,547         0.00
     Chugai    Pharmaceutical                                 2,500       231,884         0.03
     Cipla                                     2,136       14,310         0.00
     CSPC   Pharmaceutical         Group                         44,000       104,921         0.01
     Daiichi     Sankyo                                8,200       545,384         0.08
     DexCom                                      961      210,209         0.03
     Dr  Reddy's     Laboratories                                747      30,083         0.00
     Eisai                                     6,500       490,692         0.07
     Elanco    Animal    Health                             4,331       127,548         0.02
     Eli  Lilly                                  10,421      1,369,632           0.19
     Galapagos                                      254      53,174         0.01
     Genmab                                      754      167,801         0.02
     Gilead    Sciences                                29,839      1,938,938           0.27
     GlaxoSmithKline                                    71,182      1,677,569           0.23
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     医薬品（     6.14  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  6.50  ％）（続き）

     Grifols                                     5,102       179,999         0.03
     H Lundbeck                                    1,725       65,922         0.01
     Hanmi   Pharm                                   39      9,999        0.00
     Helixmith                                      101       8,096        0.00
     Hisamitsu      Pharmaceutical                                400      19,692         0.00
     Hypera                                     2,300       20,406         0.00
     Illumina                                     1,792       594,478         0.08
     Incyte                                      918      80,160         0.01
     Ipsen                                      229      20,307         0.00
     Jazz   Pharmaceuticals                                   607      90,613         0.01
     Jiangsu     Hengrui     Medicine                            3,900       49,001         0.01
     Johnson     & Johnson                              30,502      4,449,327           0.62
     Kalbe   Farma                                465,900         54,368         0.01
     Kobayashi      Pharmaceutical                                300      25,590         0.00
     Kyowa   Hakko   Kirin                              3,700       87,602         0.01
     Lupin                                     2,378       25,435         0.00
     McKesson                                     2,845       393,520         0.05
     Medipal     Holdings                                4,200       93,256         0.01
     Merck   (Germany     listed)                            2,800       331,115         0.05
     Merck   (US  listed)                              29,572      2,689,573           0.37
     Mitsubishi      Tanabe    Pharma                          6,000       110,863         0.02
     Mylan                                     3,627       72,903         0.01
     Neurocrine      Biosciences                                433      46,543         0.01
     Nippon    Shinyaku                                  600      52,284         0.01
     Novo   Nordisk                                 40,326      2,342,203           0.33
     Ono  Pharmaceutical                                  6,400       147,346         0.02
     Orion                                     2,115       97,979         0.01
     Otsuka    Holdings                                 4,500       202,195         0.03
     Perrigo                                     1,724       89,062         0.01
     Pfizer                                    32,568      1,276,014           0.18
     Recordati                                      415      17,502         0.00
     Regeneron      Pharmaceuticals                               1,166       437,810         0.06
     Richter     Gedeon    Nyrt                            1,455       31,681         0.00
     Roche   Holding                                 8,321      2,698,192           0.38
     Sanofi                                    13,237      1,331,621           0.19
     Santen    Pharmaceutical                                 5,700       109,411         0.02
     Sarepta     Therapeutics                                 812      104,780         0.01
     Seattle     Genetics                                 853      97,464         0.01
     Shionogi                                     6,700       417,197         0.06
     Sino   Biopharmaceutical                                 72,000       100,721         0.01
     Sinopharm      Group                               6,000       21,908         0.00
     Sumitomo     Dainippon      Pharma                          1,000       19,600         0.00
     Sun  Pharmaceutical         Industries                          4,337       26,282         0.00
     Suzuken                                      600      24,651         0.00
     Taisho    Pharmaceutical         Holdings                        1,000       74,626         0.01
     Takeda    Pharmaceutical                                17,024       678,610         0.09
     Teva   Pharmaceutical         Industries                         7,700       75,460         0.01
                                215/770



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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     医薬品（     6.14  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  6.50  ％）（続き）

     UCB                                     1,630       129,724         0.02
     Vertex    Pharmaceuticals                                 6,011      1,316,108           0.19
     Vifor   Pharma                                  939      171,296         0.02
     Wuxi   Biologics      Cayman                            7,500       94,956         0.01
     Yuhan                                      76      15,542         0.00
     Yunnan    Baiyao    Group                             2,800       35,948         0.01
     Zoetis                                     5,461       722,762         0.10
     パイプライン（        0.48  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.51  ％）

     AltaGas                                     1,861       28,387         0.00
     APA  Group                                  22,903       178,706         0.02
     Enbridge                                    23,747       945,485         0.13
     Inter   Pipeline                                 6,877       119,535         0.02
     Keyera                                     1,188       31,167         0.00
     Kinder    Morgan                                21,587       456,997         0.06
     Koninklijke       Vopak                              1,566       84,956         0.01
     ONEOK                                     5,120       387,430         0.05
     Pembina     Pipeline                                6,027       223,697         0.03
     Petronet     LNG                                4,789       17,978         0.00
     Targa   Resources                                 2,733       111,588         0.02
     TC  Energy                                  10,833       577,760         0.09
     Williams                                    15,136       359,025         0.05
     プライベート・エクイティ（               0.11  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.06  ％）

     3i  Group                                  25,856       376,095         0.06
     Eurazeo                                     1,475       101,219         0.01
     KKR                                     5,419       158,072         0.02
     Onex                                      944      59,818         0.01
     Wharf   Real   Estate    Investment                          17,000       103,743         0.01
     不動産（0.      80 ％）（2018年12月31日：0.66％）

     Aeon   Mall                                  2,500       44,582         0.01
     Aroundtown                                     8,389       75,183         0.01
     Ayala                                     1,120       17,371         0.00
     Ayala   Land                                 83,020        74,586         0.01
     Azrieli     Group                                  83      6,068        0.00
     Barwa   Real   Estate                              17,530        17,044         0.00
     BR  Malls   Participacoes                                5,600       25,141         0.00
     Brookfield      Asset   Management                          10,473       605,968         0.08
     CapitaLand                                    48,200       134,422         0.02
     CBRE   Group                                  7,901       484,252         0.07
     Central     Pattana                                33,300        69,204         0.01
     China   Evergrande      Group                           7,000       19,405         0.00
     China   Jinmao    Holdings     Group                        88,000        68,554         0.01
     China   Overseas     Land   & Investment                        56,000       218,127         0.03
     China   Resources      Land                           20,000        99,592         0.01
     China   Vanke   - Class   A                         12,800        59,133         0.01
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     不動産（     0.80  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.66  ％）（続き）

     China   Vanke   - Class   H                         23,900       101,989         0.01
     CIFI   Holdings     Group                            86,000        72,735         0.01
     CK  Asset   Holdings                               43,000       310,423         0.04
     Country     Garden    Holdings                            65,538       104,971         0.01
     Country     Garden    Services     Holdings                      25,000        84,223         0.01
     Daito   Trust   Construction                               930      115,357         0.02
     Deutsche     Wohnen                                8,359       341,728         0.05
     Emaar   Properties                                 13,438        14,707         0.00
     Greentown      Service     Group                          32,000        34,950         0.00
     Hang   Lung   Properties                              27,000        59,255         0.01
     Henderson      Land   Development                            10,340        50,759         0.01
     Highwealth      Construction                              11,000        16,990         0.00
     Hongkong     Land   Holdings                             6,900       39,675         0.01
     Hulic                                     7,800       94,454         0.01
     Jones   Lang   LaSalle                                621      108,110         0.02
     Kerry   Properties                                 6,000       19,059         0.00
     KWG  Group   Holdings                              16,500        23,124         0.00
     Longfor     Group   Holdings                            14,000        65,582         0.01
     Mitsubishi      Estate                              13,300       255,720         0.04
     Mitsui    Fudosan                                10,000       245,871         0.03
     Multiplan      Empreendimentos         Imobiliarios                      2,700       22,216         0.00
     NEPI   Rockcastle                                  5,217       46,199         0.01
     New  World   Development                              48,039        65,846         0.01
     Nomura    Real   Estate    Holdings                           800      19,287         0.00
     Pakuwon     Jati                               864,400         35,491         0.00
     Poly   Developments       and  Holdings     Group                  16,400        38,094         0.01
     REA  Group                                    917      66,781         0.01
     Ruentex     Development                                12,000        18,094         0.00
     Seazen    Group                                50,000        60,833         0.01
     Shanghai     Industrial      Holdings                         7,000       13,476         0.00
     Shanghai     Lujiazui     Finance     & Trade   Zone   Development              13,800        13,345         0.00
     Sino   Land                                 42,259        61,394         0.01
     SM  Prime   Holdings                              133,600        111,059         0.02
     Sumitomo     Realty    & Development                          2,000       70,154         0.01
     Sun  Hung   Kai  Properties                             13,500       206,698         0.03
     Sunac   China   Holdings                             14,000        83,639         0.01
     Swire   Properties                                 27,800        92,229         0.01
     Swiss   Prime   Site                              1,082       125,033         0.02
     Tokyu   Fudosan     Holdings                             7,000       48,631         0.01
     UOL  Group                                  3,300       20,419         0.00
     Vonovia                                     8,264       445,264         0.07
     Wheelock                                     4,000       26,668         0.00
     不動産投資信託（         2.31  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.39  ％）

     AGNC   Investment                                  5,394       95,366         0.01
     Alexandria      Real   Estate    Equities                        1,302       210,377         0.03
     American     Tower                                5,137      1,180,585           0.16
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     不動産投資信託（         2.31  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.39  ％）（続き）

     Annaly    Capital     Management                            8,251       77,724         0.01
     Ascendas     Real   Estate    Investment      Trust                  41,368        91,372         0.01
     AvalonBay      Communities                               1,601       335,730         0.05
     Boston    Properties                                 1,738       239,601         0.03
     British     Land                                15,945       134,935         0.02
     Camden    Property     Trust                            1,309       138,885         0.02
     CapitaLand      Commercial      Trust                        62,100        91,904         0.01
     CapitaLand      Mall   Trust                           42,800        78,301         0.01
     Covivio                                      927      105,304         0.01
     Crown   Castle    International                             4,773       678,482         0.09
     Daiwa   House   REIT   Investment                             9     23,487         0.00
     Dexus                                    31,650       260,306         0.04
     Digital     Realty    Trust                            2,303       275,761         0.04
     Duke   Realty                                  4,248       147,278         0.02
     Equinix                                     1,967      1,148,138           0.16
     Equity    LifeStyle      Properties                            510      35,899         0.00
     Equity    Residential                                 5,515       446,274         0.06
     Essex   Property     Trust                             795      239,184         0.03
     Extra   Space   Storage                              1,860       196,453         0.03
     Federal     Realty    Investment      Trust                       801      103,113         0.01
     Fibra   Uno  Administracion                              16,500        25,592         0.00
     First   Capital     Real   Estate    Investment      Trust                5,306       84,577         0.01
     Gecina                                      877      157,115         0.02
     Goodman     Group                                35,513       333,767         0.05
     GPT  Group                                  36,137       142,254         0.02
     Growthpoint       Properties                             57,876        91,511         0.01
     Healthpeak      Properties                              12,074       416,191         0.06
     Host   Hotels    & Resorts                             7,378       136,862         0.02
     ICADE                                     1,372       149,811         0.02
     Invitation      Homes                              3,850       115,385         0.02
     Iron   Mountain                                  8,486       270,449         0.04
     Japan   Prime   Realty    Investment                            6     26,308         0.00
     Japan   Real   Estate    Investment                            13      86,128         0.01
     Japan   Retail    Fund   Investment                            38      81,577         0.01
     Kimco   Realty                                 4,073       84,352         0.01
     Klepierre                                     6,383       242,769         0.03
     Land   Securities      Group                           14,738       193,289         0.03
     Liberty     Property     Trust                           3,994       239,840         0.03
     Link   REIT                                 19,500       206,467         0.03
     Medical     Properties      Trust                          4,341       91,639         0.01
     Mid-America       Apartment      Communities                        1,391       183,417         0.03
     Mirvac    Group                                82,371       184,131         0.03
     National     Retail    Properties                            1,151       61,717         0.01
     Nippon    Building     Fund                             14     102,415         0.01
     Nippon    Prologis                                  16      40,694         0.01
     Nomura    Real   Estate    Master    Fund                        70     119,549         0.02
     Omega   Healthcare      Investors                           3,152       133,487         0.02
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     不動産投資信託（         2.31  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  2.39  ％）（続き）

     Orix   JREIT                                    50     108,259         0.02
     Prologis                                    15,651      1,395,132           0.19
     Public    Storage                                  866      184,423         0.03
     Realty    Income                                 5,289       389,429         0.05
     Redefine     Properties                               40,202        21,735         0.00
     Regency     Centers                                2,824       178,166         0.02
     RioCan    Real   Estate    Investment      Trust                    1,454       30,005         0.00
     SBA  Communications                                  1,537       370,402         0.05
     Scentre     Group                                55,752       150,101         0.02
     Segro                                    29,891       355,274         0.05
     Simon   Property     Group                            3,602       536,554         0.07
     SL  Green   Realty                                1,056       97,025         0.01
     SmartCentres       Real   Estate    Investment      Trust                2,927       70,447         0.01
     Stockland                                    36,982       120,104         0.02
     Sun  Communities                                    242      36,324         0.01
     Suntec    Real   Estate    Investment      Trust                   36,500        49,946         0.01
     UDR                                     3,762       175,685         0.02
     Unibail-Rodamco-Westfield               (Australia      listed)                 840       6,607        0.00
     Unibail-Rodamco-Westfield               (France     listed)                 1,286       203,033         0.03
     Unibail-Rodamco-Westfield               (Netherlands       listed)              2,191       345,914         0.05
     United    Urban   Investment                               63     118,029         0.02
     Ventas                                     4,183       241,526         0.03
     VEREIT                                     3,548       32,784         0.00
     VICI   Properties                                  6,164       157,490         0.02
     Vicinity     Centres                               33,361        58,393         0.01
     Vornado     Realty    Trust                            1,834       121,961         0.02
     Welltower                                     6,086       497,713         0.08
     Weyerhaeuser                                     8,177       246,945         0.03
     WP  Carey                                   2,440       195,297         0.03
     小売（3.97％）（2018年12月31日：3.61％）

     Advance     Auto   Parts                              963      154,234         0.02
     Alimentation       Couche-Tard                             10,810       343,536         0.05
     ANTA   Sports    Products                             11,000        98,469         0.01
     Astra   International                                200,000         99,766         0.01
     Atacadao                                     3,100       17,994         0.00
     AutoZone                                      124      147,722         0.02
     Best   Buy                                  5,727       502,831         0.07
     Bidvest     Group                                6,223       91,128         0.01
     Burlington      Stores                                751      171,251         0.02
     Canadian     Tire                                1,328       143,118         0.02
     CarMax                                     1,618       141,850         0.02
     CCC                                      329       9,556        0.00
     Chipotle     Mexican     Grill                            361      302,197         0.04
     Cie  Financiere      Richemont                            12,449       977,819         0.14
     CJ  ENM                                    136      18,769         0.00
     CK  Hutchison      Holdings                             14,500       138,267         0.02
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     小売（   3.97  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.61  ％）（続き）

     Clicks    Group                                 6,564       120,446         0.02
     Copart                                     2,636       239,718         0.03
     Costco    Wholesale                                 5,018      1,474,891           0.21
     CP  ALL                                  85,600       206,472         0.03
     CVS  Health                                  15,588      1,158,033           0.16
     Darden    Restaurants                                 1,184       129,068         0.02
     Dollar    General                                 1,459       227,575         0.03
     Dollar    Tree                                 1,392       130,918         0.02
     Dollarama                                     3,812       131,197         0.02
     Domino's     Pizza                                 637      187,138         0.03
     Dufry                                      567      56,223         0.01
     FamilyMart      UNY  Holdings                            3,200       77,295         0.01
     Fast   Retailing                                   626      374,419         0.05
     Foschini     Group                                4,650       49,711         0.01
     Gap                                     6,203       109,669         0.02
     Hennes    & Mauritz                               19,601       398,844         0.06
     Home   Depot                                 26,112      5,702,340           0.79
     Hotai   Motor                                 4,000       91,137         0.01
     Hotel   Shilla                                  224      17,588         0.00
     Hyundai     Department      Store                           186      13,366         0.00
     Industria      de  Diseno    Textil                         25,419       897,357         0.12
     Isetan    Mitsukoshi      Holdings                          6,800       61,571         0.01
     J Front   Retailing                                5,400       76,025         0.01
     JD  Sports    Fashion                               6,704       74,371         0.01
     Jollibee     Foods                                5,160       22,007         0.00
     Kering                                     1,336       877,601         0.12
     Kingfisher                                    43,307       124,495         0.02
     Kohl's                                     1,624       82,743         0.01
     Laobaixing      Pharmacy     Chain                         4,969       45,712         0.01
     Lawson                                     1,600       91,134         0.01
     Li  Ning                                  18,500        55,440         0.01
     Lojas   Renner                                 12,970       181,168         0.03
     Lowe's                                     8,783      1,051,852           0.15
     Lululemon      Athletica                               1,437       332,910         0.05
     Magazine     Luiza                                3,200       37,945         0.01
     Marks   & Spencer     Group                           47,300       133,781         0.02
     Marui   Group                                 3,800       93,291         0.01
     McDonald's                                     9,059      1,790,149           0.25
     McDonald's      Holdings     Japan                          700      33,752         0.00
     Mr  Price   Group                                3,994       52,126         0.01
     Next                                     2,836       263,666         0.04
     Nitori    Holdings                                  930      147,405         0.02
     Nordstrom                                     1,800       73,674         0.01
     O'Reilly     Automotive                                 514      225,266         0.03
     Pan  Pacific     International        Holdings                      4,600       76,656         0.01
     Pandora                                     2,071       90,157         0.01
     President      Chain   Store                           11,000       111,552         0.02
                                220/770



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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     小売（   3.97  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.61  ％）（続き）

     PVH                                     2,072       217,871         0.03
     Raia   Drogasil                                  3,500       97,134         0.01
     Restaurant      Brands    International                          3,101       197,957         0.03
     Ross   Stores                                  4,175       486,054         0.07
     Ryohin    Keikaku                                 1,000       23,520         0.00
     SACI   Falabella                                  2,775       11,961         0.00
     Samsung     C&T                                 399      37,435         0.01
     Shanghai     Pharmaceuticals         Holding                      7,300       14,203         0.00
     Shimamura                                      100       7,656        0.00
     Shinsegae                                      147      36,736         0.01
     SM  Investments                                   3,380       69,609         0.01
     Starbucks                                    13,901      1,222,176           0.17
     Sun  Art  Retail    Group                            19,000        23,043         0.00
     Sundrug                                     1,600       58,229         0.01
     Suning.com                                    25,200        36,575         0.01
     Swatch    Group                                  480      133,836         0.02
     Swatch    Group   (REG)                              222      11,726         0.00
     Tapestry                                     4,434       119,585         0.02
     Target                                     5,763       738,874         0.10
     Tiffany                                     2,769       370,077         0.05
     Titan                                     5,794       96,430         0.01
     TJX                                    14,595       891,171         0.12
     Tractor     Supply                                1,173       109,605         0.02
     Tsuruha     Holdings                                 500      64,504         0.01
     Ulta   Salon   Cosmetics      & Fragrance                         669      169,351         0.02
     USS                                     3,200       60,835         0.01
     Walgreens      Boots   Alliance                            9,127       538,128         0.07
     Wal-Mart     de  Mexico                             94,800       271,840         0.04
     Welcia    Holdings                                  600      38,371         0.01
     Yamada    Denki                                 8,200       43,613         0.01
     Yum  China   Holdings                               6,300       302,463         0.04
     Yum!   Brands                                  4,630       466,380         0.07
     Zhongsheng      Group   Holdings                          17,000        69,598         0.01
     貯蓄・貸付（       0.01  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.01  ％）

     People's     United    Financial                            5,198       87,845         0.01
     半導体（4.33％）（2018年12月31日：3.28％）

     Advanced     Micro   Devices                            12,767       585,495         0.08
     Advantest                                     2,200       124,702         0.02
     Analog    Devices                                 3,538       420,456         0.06
     Applied     Materials                                21,324      1,301,617           0.18
     ASE  Technology      Holding                            31,000        86,039         0.01
     ASM  Pacific     Technology                              4,100       56,882         0.01
     ASML   Holding                                  9,928      2,938,719           0.41
     Broadcom                                     2,315       731,586         0.10
     Globalwafers                                     2,000       25,520         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     半導体（     4.33  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.28  ％）（続き）

     Hamamatsu      Photonics                                100       4,136        0.00
     Infineon     Technologies                               28,717       654,689         0.09
     Intel                                    39,038      2,336,424           0.33
     IPG  Photonics                                    312      45,215         0.01
     KLA-Tencor                                     1,675       298,435         0.04
     Lam  Research                                  1,479       432,460         0.06
     Marvell     Technology      Group                          7,042       187,036         0.03
     Maxim   Integrated      Products                           3,865       237,736         0.03
     MediaTek                                    20,000       295,894         0.04
     Microchip      Technology                               2,519       263,790         0.04
     Micron    Technology                                15,206       817,779         0.11
     Nanya   Technology                                 9,000       25,039         0.00
     Novatek     Microelectronics                                4,000       29,222         0.00
     NVIDIA                                    13,356      3,142,667           0.44
     NXP  Semiconductors                                  3,496       444,901         0.06
     ON  Semiconductor                                   4,956       120,827         0.02
     Powertech      Technology                               7,000       23,305         0.00
     Qorvo                                     1,856       215,723         0.03
     QUALCOMM                                     7,320       645,844         0.09
     Realtek     Semiconductor                                8,000       62,715         0.01
     Renesas     Electronics                                 900       6,211        0.00
     Rohm                                     1,440       116,340         0.02
     Samsung     Electronics                                55,561      2,680,880           0.37
     Semiconductor        Manufacturing        International                    27,500        42,140         0.01
     SK  Hynix                                   6,730       547,618         0.08
     Skyworks     Solutions                                1,986       240,068         0.03
     STMicroelectronics                                    16,327       439,299         0.06
     SUMCO                                     5,300       89,053         0.01
     Taiwan    Semiconductor        Manufacturing                        450,000       4,968,824           0.69
     Taiwan    Semiconductor        Manufacturing-         ADR                25,730      1,494,913           0.21
     Teradyne                                     2,706       184,522         0.03
     Texas   Instruments                                 21,594      2,770,294           0.39
     Tokyo   Electron                                 2,000       440,304         0.06
     United    Microelectronics                                160,000         87,801         0.01
     Vanguard     International        Semiconductor                        8,000       21,163         0.00
     Win  Semiconductors                                  4,000       39,230         0.01
     Xilinx                                     3,214       314,232         0.05
     造船（   0.01  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     HLB                                      309      30,701         0.01
     Korea   Shipbuilding       & Offshore     Engineering                     149      16,299         0.00
     Samsung     Heavy   Industries                             2,028       12,748         0.00
     ソフトウェア（        7.34  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  6.17  ％）

     Activision      Blizzard                              8,728       518,618         0.07
     Adobe                                    11,162      3,681,339           0.51
     Akamai    Technologies                                 1,648       142,354         0.02
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     ソフトウェア（        7.34  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  6.17  ％）（続き）

     Alibaba     Health    Information       Technology                     78,000        90,095         0.01
     Amadeus     IT  Group                              9,938       812,113         0.11
     ANSYS                                     1,055       271,568         0.04
     Autodesk                                     5,127       940,599         0.13
     AVEVA   Group                                 1,149       70,871         0.01
     Black   Knight                                 1,284       82,792         0.01
     BlackBerry                                     2,996       19,292         0.00
     Broadridge      Financial      Solutions                         1,324       163,567         0.02
     CD  Projekt                                    984      72,618         0.01
     CDK  Global                                  1,160       63,429         0.01
     Cerner                                     4,537       332,973         0.05
     Check   Point   Software     Technologies                         1,891       209,825         0.03
     Citrix    Systems                                 2,061       228,565         0.03
     Constellation        Software                              80      77,804         0.01
     Dassault     Systemes                                3,093       508,806         0.07
     DocuSign                                     1,543       114,352         0.02
     Dropbox                                     2,725       48,805         0.01
     Electronic      Arts                              4,350       467,669         0.07
     Fidelity     National     Information       Services                    7,391      1,028,014           0.14
     Fiserv                                     9,119      1,054,432           0.15
     Glodon                                    10,100        49,270         0.01
     Guidewire      Software                               1,032       113,283         0.02
     HCL  Technologies                                  10,878        86,578         0.01
     Iflytek                                     7,600       37,620         0.01
     Intuit                                     6,058      1,586,772           0.22
     Jack   Henry   & Associates                              779      113,477         0.02
     Kingdee     International        Software     Group                  55,000        54,987         0.01
     Kingsoft                                    23,000        59,627         0.01
     Konami    Holdings                                 1,900       78,413         0.01
     Micro   Focus   International                              6,308       88,897         0.01
     Microsoft                                    171,141      26,988,940           3.76
     Momo                                     1,700       56,950         0.01
     MongoDB                                      589      77,518         0.01
     NetEase                                      900      275,976         0.04
     Netmarble                                      496      39,630         0.01
     Nexon                                     2,000       26,685         0.00
     Open   Text                                  3,934       173,591         0.02
     Oracle    (Japan    listed)                              500      45,779         0.01
     Oracle    (US  listed)                              21,053      1,115,388           0.16
     Paychex                                     4,281       364,142         0.05
     Paycom    Software                                  729      193,010         0.03
     Pearl   Abyss                                  103      16,495         0.00
     PTC                                     1,570       117,577         0.02
     Sage   Group                                 14,850       147,347         0.02
     salesforce.com                                    19,215      3,125,128           0.44
     SAP                                    23,198      3,133,102           0.44
     ServiceNow                                     2,815       794,731         0.11
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                                              ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ　ピーエルシー(E33922)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     ソフトウェア（        7.34  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  6.17  ％）（続き）

     Shanghai     Baosight     Software                          10,000        47,231         0.01
     Splunk                                     2,119       317,363         0.04
     Square    Enix   Holdings                              1,000       49,965         0.01
     SS&C   Technologies       Holdings                          2,573       157,982         0.02
     Take-Two     Interactive       Software                         1,657       202,867         0.03
     Tech   Mahindra                                  5,816       62,113         0.01
     Temenos                                     1,027       162,479         0.02
     Tencent     Music   Entertainment        Group                     2,300       27,002         0.00
     Twilio                                     1,485       145,946         0.02
     Tyler   Technologies                                  347      104,107         0.01
     Ubisoft     Entertainment                                1,188       82,119         0.01
     Veeva   Systems                                 1,460       205,364         0.03
     VMware                                     1,869       283,696         0.04
     WiseTech     Global                                2,731       44,865         0.01
     Workday                                     2,082       342,385         0.05
     Worldline                                     2,258       160,060         0.02
     Yonyou    Network     Technology                            12,100        49,332         0.02
     テクノロジーハードウェア・機器（                  0.08  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.10  ％）

     Canon                                    10,900       299,543         0.04
     Ricoh                                     6,700       73,489         0.01
     Seiko   Epson                                 5,500       83,759         0.01
     Xerox   Holdings                                 2,408       88,782         0.02
     電気通信（3.       43 ％）（2018年12月31日：3.81％）

     Advanced     Info   Service                             7,900       56,177         0.01
     America     Movil                               142,800        114,186         0.02
     Arista    Networks                                  736      149,702         0.02
     AT&T                                    86,349      3,374,528           0.47
     Axiata    Group                                50,899        51,515         0.01
     BCE                                     1,664       77,198         0.01
     Bharti    Airtel                                30,016       191,673         0.03
     Bharti    Infratel                                 8,352       29,545         0.00
     BT  Group                                  193,519        493,348         0.07
     CenturyLink                                    11,040       145,838         0.02
     China   Mobile                                 65,000       546,408         0.08
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     China   Telecom                                 32,000        13,183         0.00
     China   Unicom    Hong   Kong                          22,000        20,724         0.00
     Chunghwa     Telecom                               45,000       165,127         0.02
     Cisco   Systems                                 50,376      2,416,033           0.34
     Deutsche     Telekom                               38,623       631,672         0.09
     DiGi.Com                                    43,300        47,211         0.01
     Elisa                                     2,232       123,392         0.02
     Emirates     Telecommunications           Group                    25,660       114,288         0.02
     Empresa     Nacional     de  Telecomunicaciones                         5,292       37,638         0.01
     Etihad    Etisalat                                 8,183       54,534         0.01
     Eutelsat     Communications                                4,331       70,444         0.01
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     電気通信（3.       43 ％）（2018年12月31日：3.81％）

     Far  EasTone     Telecommunications                             14,000        33,672         0.00
     GDS  Holdings                                    900      46,422         0.01
     Globe   Telecom                                  445      17,749         0.00
     Hellenic     Telecommunications           Organization                     3,617       57,897         0.01
     Hikari    Tsushin                                  100      25,240         0.00
     HKT  Trust   & HKT                             42,000        59,185         0.01
     Juniper     Networks                                3,637       89,579         0.01
     KDDI                                    41,300      1,236,245           0.17
     Koninklijke       KPN                             74,099       218,836         0.03
     Maxis                                    53,700        69,841         0.01
     Millicom     International        Cellular                        2,201       105,476         0.01
     Mobile    TeleSystems                                 2,000       20,300         0.00
     Motorola     Solutions                                1,721       277,322         0.04
     MTN  Group                                  18,872       111,328         0.02
     Nice                                      797      123,588         0.02
     Nippon    Telegraph      & Telephone                         16,000       405,908         0.06
     Nokia                                    148,858        550,739         0.08
     NTT  Docomo                                  32,500       908,535         0.13
     Ooredoo                                     8,980       17,462         0.00
     Orange                                    48,460       713,680         0.10
     Orange    Polska                                20,388        38,329         0.01
     Palo   Alto   Networks                                502      116,088         0.02
     PCCW                                    22,000        13,016         0.00
     Proximus                                     3,271       93,702         0.01
     Rogers    Communications                                 9,424       468,602         0.07
     Samsung     SDI                                 687      140,198         0.02
     Saudi   Telecom                                 4,002       108,603         0.02
     SES                                     6,136       86,096         0.01
     Singapore      Telecommunications                              57,800       144,922         0.02
     Singapore      Telecommunications           (Board    lot)               151,300        373,566         0.05
     SK  Telecom                                    110      22,638         0.00
     Softbank                                    20,400       273,971         0.04
     SoftBank     Group                               19,100       835,883         0.12
     Spark   New  Zealand                              17,271        50,453         0.01
     Sprint                                     3,888       20,256         0.00
     Swisscom                                      687      363,666         0.05
     Taiwan    Mobile                                14,000        52,307         0.01
     Tele2                                    14,043       203,796         0.03
     Telecom     Italia                               163,719        102,252         0.01
     Telefonaktiebolaget           LM  Ericsson                       36,417       317,290         0.04
     Telefonica                                    55,779       389,884         0.05
     Telefonica      Deutschland       Holding                       19,061        55,287         0.01
     Telekomunikasi         Indonesia      Persero                     472,500        135,122         0.02
     Telenor                                    18,730       335,602         0.05
     Telia                                    58,856       253,065         0.04
     Telkom                                    11,513        28,668         0.00
     Telstra                                    36,488        90,798         0.01
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     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     電気通信（      3.43  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.81  ％）（続き）

     TELUS                                     5,613       217,638         0.03
     TIM  Participacoes                                          42,460         0.01
                                         10,900
     T-Mobile     US                                       288,350         0.04
                                         3,677
     Total   Access    Communication                                     65,243         0.01
                                         36,700
     TPG  Telecom                                           3,953        0.00
                                           838
     True                                    107,000         16,431         0.01
     Turkcell     Iletisim     Hizmetleri                                  66,593         0.01
                                         28,717
     Verizon     Communications                                      2,962,427           0.41
                                         48,248
     Vodacom     Group                                       135,406         0.02
                                         16,422
     Vodafone     Group                                     1,229,439           0.17
                                        632,361
     Xiaomi                                    25,800        35,694         0.00
     Zayo   Group   Holdings                                      48,510         0.01
                                         1,400
     ZTE  - Class   A                                     60,459         0.01
                                         11,900
     ZTE  - Class   H                                     17,753         0.00
                                         5,800
     繊維（0.0     3 ％）（2018年12月31日：0.0              2 ％）

     Far  Eastern     New  Century                                   27,881         0.00
                                         28,000
     Formosa     Taffeta                                        43,353         0.01
                                         38,000
     Mohawk    Industries                                        83,054         0.02
                                           609
     玩具・ゲーム・趣味（           0.22  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.20  ％）

     Bandai    Namco   Holdings                                     67,118         0.01
                                         1,100
     Hasbro                                     3,176       335,417         0.05
     Nintendo                                     2,660      1,076,237           0.16
     輸送（1.     68 ％）（2018年12月31日：1.64％）

     AP  Moller    - Maersk    - Class   A                             81,388         0.01
                                           60
     AP  Moller    - Maersk    - Class   B                            158,762         0.02
                                           110
     Auckland     International        Airport                              188,973         0.03
                                         32,012
     Aurizon     Holdings                                       142,031         0.02
                                         38,633
     Canadian     National     Railway                                 737,477         0.10
                                         8,141
     Canadian     Pacific     Railway                                  424,525         0.06
                                         1,663
     Central     Japan   Railway                                    311,755         0.04
                                         1,540
     CH  Robinson     Worldwide                                     96,968         0.01
                                         1,240
     ComfortDelGro                                     9,400       16,638         0.00
     CSX                                     8,731       631,775         0.09
     Deutsche     Post                                       697,861         0.10
                                         18,280
     DSV                                     2,968       342,321         0.05
     East   Japan   Railway                                     634,976         0.09
                                         7,000
     Evergreen      Marine    Taiwan                                  35,574         0.00
                                         86,000
     Expeditors      International        of  Washington                            282,510         0.04
                                         3,621
     FedEx                                     3,117       471,322         0.07
     Getlink                                     8,519       148,316         0.02
     Hankyu    Hanshin     Holdings                                   223,934         0.03
                                         5,200
     JB  Hunt   Transport      Services                                 183,228         0.03
                                         1,569
     Kamigumi                                     2,100       46,357         0.01
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     輸送（   1.68  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  1.64  ％）（続き）

     Kansas    City   Southern                              2,660       407,406         0.06
     Keihan    Holdings                                  600      29,262         0.00
     Keikyu                                     2,200       42,715         0.01
     Keio                                     1,900       115,565         0.02
     Keisei    Electric     Railway                             300      11,705         0.00
     Kintetsu     Group   Holdings                            1,700       92,606         0.01
     Knight-Swift       Transportation         Holdings                     1,676       60,068         0.01
     Kuehne    Nagel   International                             1,535       258,700         0.04
     Kyushu    Railway                                 3,800       127,628         0.02
     MISC                                     9,900       20,209         0.00
     Mitsui    OSK  Lines                              2,500       69,588         0.01
     MTR                                    34,411       203,371         0.03
     Nagoya    Railroad                                 1,200       37,433         0.01
     Nippon    Express                                 1,700       100,428         0.01
     Nippon    Yusen   KK                             4,100       74,738         0.01
     Norfolk     Southern                                2,936       569,966         0.08
     Odakyu    Electric     Railway                            6,200       145,537         0.02
     Old  Dominion     Freight     Line                          931      176,685         0.02
     Rumo                                    18,300       118,734         0.02
     Seibu   Holdings                                 5,100       84,237         0.01
     SG  Holdings                                   3,000       67,909         0.01
     Taiwan    High   Speed   Rail                          77,000        98,636         0.01
     Tobu   Railway                                  1,000       36,393         0.01
     Tokyu                                    11,400       211,793         0.03
     Union   Pacific                                 8,077      1,460,241           0.20
     United    Parcel    Service                             7,969       932,851         0.13
     West   Japan   Railway                              3,500       304,058         0.04
     XPO  Logistics                                    648      51,646         0.01
     Yamato    Holdings                                 5,300       91,052         0.01
     ZTO  Express     Cayman                              4,600       107,409         0.02
     公益事業－電気（3.          11 ％）（2018年12月31日：3.12％）

     AES                                     7,229       143,857         0.02
     AGL  Energy                                  7,081       102,190         0.01
     Algonquin      Power   & Utilities                          4,500       63,748         0.01
     Alliant     Energy                                3,157       172,751         0.02
     Ameren                                     2,972       228,250         0.03
     American     Electric     Power                          5,698       538,518         0.07
     Atco                                      400      15,352         0.00
     Centrais     Eletricas      Brasileiras                          2,900       27,250         0.00
     CEZ                                     2,851       64,159         0.01
     China   Longyuan     Power   Group                        21,000        13,287         0.00
     China   Resources      Power   Holdings                        8,000       11,232         0.00
     China   Yangtze     Power                            11,600        30,608         0.00
     Chubu   Electric     Power                            6,000       85,107         0.01
     Chugoku     Electric     Power                           1,400       18,422         0.00
     CLP  Holdings                                  35,000       367,887         0.05
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     公益事業－電気（         3.11  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.12  ％）（続き）

     CMS  Energy                                  6,858       430,957         0.06
     Colbun                                    122,447         19,541         0.00
     Consolidated       Edison                             7,535       681,691         0.09
     Dominion     Energy                               11,769       974,709         0.14
     DTE  Energy                                  2,033       264,026         0.04
     Duke   Energy                                  8,751       798,179         0.11
     E.ON                                    52,020       556,129         0.08
     Edison    International                                 3,452       260,315         0.04
     EDP  - Energias     de  Portugal                          57,119       247,744         0.03
     Electric     Power   Development                            2,500       60,893         0.01
     Electricite       de  France                            7,366       82,088         0.01
     Electricity       Generating                              1,900       20,805         0.00
     Emera                                     3,059       131,607         0.02
     Endesa                                     8,581       229,149         0.03
     Enel                                    184,508       1,464,683           0.20
     Enel   Americas                                 512,981        113,928         0.02
     Enel   Chile                                 157,002         14,720         0.00
     Engie                                    18,881       305,192         0.04
     Engie   Brasil    Energia                             1,500       18,943         0.00
     Entergy                                     2,211       264,878         0.04
     Equatorial      Energia                              5,000       28,327         0.00
     Evergy                                     1,449       94,315         0.01
     Eversource      Energy                              7,329       623,478         0.09
     Exelon                                    21,873       997,190         0.14
     FirstEnergy                                     8,336       405,130         0.06
     Fortis                                     6,125       254,494         0.04
     Fortum                                     5,609       138,514         0.02
     Gulf   Energy    Development                              9,300       51,539         0.01
     HK  Electric     Investments       & HK  Electric     Investments              30,500        30,062         0.00
     Huaneng     Power   International                            26,000        13,147         0.00
     Hydro   One                                 4,416       85,408         0.01
     Iberdrola                                    142,736       1,470,830           0.20
     Infraestructura         Energetica      Nova                     15,300        72,052         0.01
     Inter   RAO  UES                              473,956         38,242         0.01
     Interconexion        Electrica                             3,427       20,469         0.00
     Kansai    Electric     Power                            6,400       74,468         0.01
     Korea   Electric     Power                            4,040       97,118         0.01
     Kyushu    Electric     Power                            1,400       12,174         0.00
     Manila    Electric                                 2,270       14,209         0.00
     Mercury                                    19,237        65,540         0.01
     Meridian     Energy                               27,556        92,953         0.01
     NextEra     Energy                                11,359      2,750,695           0.38
     NRG  Energy                                  1,899       75,485         0.01
     OGE  Energy                                  3,134       139,369         0.02
     Origin    Energy                                40,209       238,839         0.03
     Orsted                                     4,752       491,832         0.07
     PGE  Polska    Grupa   Energetyczna                          15,925        33,471         0.00
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     公益事業－電気（         3.11  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  3.12  ％）（続き）

     Pinnacle     West   Capital                             1,471       132,287         0.02
     Power   Assets    Holdings                             8,500       62,181         0.01
     Power   Grid   of  India                            25,617        68,279         0.01
     PPL                                    10,143       363,938         0.05
     Public    Service     Enterprise      Group                      6,692       395,163         0.06
     Ratch   Group                                 15,800        36,264         0.01
     Red  Electrica                                  11,311       227,586         0.03
     RWE                                     5,982       183,650         0.03
     Saudi   Electricity                                 11,251        60,644         0.01
     Sembcorp     Industries                                1,400        2,384        0.00
     Sichuan     Chuantou     Energy                          22,600        31,958         0.00
     Southern                                    24,718      1,574,537           0.22
     SSE                                    21,750       414,480         0.06
     Tenaga    Nasional                                51,000       165,325         0.02
     Terna   Rete   Elettrica      Nazionale                        26,087       174,349         0.02
     Tohoku    Electric     Power                            6,400       63,720         0.01
     Uniper                                     4,827       159,894         0.02
     Verbund                                     1,368       68,702         0.01
     Vistra    Energy                                 1,830       42,072         0.01
     WEC  Energy    Group                              4,076       375,929         0.05
     Xcel   Energy                                 12,424       788,799         0.12
     公益事業－電気・ガス（             0.56  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.56  ％）

     Atmos   Energy                                 1,083       121,144         0.02
     Beijing     Enterprises       Holdings                         3,000       13,764         0.00
     Canadian     Utilities                                2,881       87,024         0.01
     CenterPoint       Energy                              5,919       161,411         0.02
     Centrica                                    121,101        143,263         0.02
     China   Gas  Holdings                              14,200        53,215         0.01
     China   Resources      Gas  Group                         4,000       21,972         0.00
     Enagas                                     5,846       149,223         0.02
     ENN  Energy    Holdings                              8,900       97,261         0.01
     Hong   Kong   & China   Gas                         110,290        215,433         0.03
     Korea   Gas                                  366      11,979         0.00
     National     Grid                               82,306      1,029,617           0.14
     Naturgy     Energy    Group                            7,794       195,972         0.03
     NiSource                                     5,593       155,709         0.02
     Osaka   Gas                                 5,300       101,977         0.01
     Sempra    Energy                                 6,144       930,693         0.13
     Snam                                    46,630       245,275         0.03
     Toho   Gas                                   500      20,520         0.00
     Tokyo   Gas                                 7,800       190,308         0.03
     UGI                                     2,460       111,093         0.03
     水道（0.     17 ％）（2018年12月31日：0.09％）

     Aguas   Andinas                                 28,288        12,001         0.00
     American     Water   Works                            2,570       315,725         0.04
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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     水道（   0.17  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.09  ％）（続き）

     Aqua   America                                  2,454       115,191         0.02
     Beijing     Enterprises       Water   Group                     78,000        39,441         0.01
     Cia  de  Saneamento      Basico    do  Estado    de  Sao  Paulo             1,400       21,076         0.00
     Guangdong      Investment                              10,000        20,919         0.00
     Severn    Trent                                 3,315       110,447         0.02
     Suez                                     7,715       117,070         0.02
     United    Utilities      Group                          16,743       209,249         0.03
     Veolia    Environnement                                 5,440       144,783         0.03
                                              712,951,853           99.27

     普通株式合計
     優先株式

     自動車製造（0.01％）（2018年12月31日：0.00％）

     Bayerische      Motoren     Werke                           864      53,390         0.01
     Hyundai     Motor                                 498      34,192         0.00
     銀行（   0.16  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Banco   Bradesco                                 48,860       439,323         0.06
     Bancolombia                                     7,791       108,739         0.02
     Itau   Unibanco     Holding                            58,900       543,215         0.08
     化学（0.0     0 ％）（2018年12月31日：0.01％）

     Fuchs   Petrolub                                  286      14,177         0.00
     LG  Chem                                     91      13,613         0.00
     Sociedad     Quimica     y Minera    de  Chile                     963      25,754         0.00
     電子機器（      0.02  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.02  ％）

     Sartorius                                      716      153,348         0.02
     食品（   0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Cia  Brasileira      de  Distribuicao                            700      15,252         0.00
     家庭用品（0.0       7 ％）（2018年12月31日：0.0              8 ％）

     Henkel                                     4,529       468,726         0.07
     鉄・鉄鋼（      0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Gerdau                                     4,300       21,379         0.00
     石油・ガス（       0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Surgutneftegas                                    33,102        20,175         0.00
     その他の金融（        0.02  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Itausa    - Investimentos        Itau                       46,400       162,522         0.02
     パイプライン（        0.01  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Transneft                                      20      56,834         0.01
                                231/770



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                                              公正価値       純資産比率

                                        数量     （米ドル）         （％）
     普通株式（続き）

     半導体（     0.07  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Samsung     Electronics                                11,254       441,810         0.07
     電気通信（0.0       2 ％）（2018年12月31日：0.00％）

     Telecom     Italia                                82,013        50,246         0.01
     Telefonica      Brasil                              5,800       83,597         0.01
     公益事業－電気（         0.02  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Centrais     Eletricas      Brasileiras                          2,800       26,617         0.00
     Cia  Energetica      de  Minas   Gerais                      35,900       123,066         0.02
                                               2,855,975           0.40

     優先株式合計
     ライツ

     各種金融サービス（          0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Piramal     Enterprises                                  65       204       0.00
     石油・ガス（       0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.00  ％）

     Repsol                                    30,074        14,279         0.00
     その他の金融（        0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Legend    Holdings                                  438
                                                   －        －
                                                 14,483         0.00

     ライツ合計
     ワラント

     宿泊施設（      0.00  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

     Minor   International                                  665         71       0.00
                                                   71       0.00

     ワラント     合計
     投資ファンド

     ルクセンブルグ（なし）（              2018  年 12 月 31 日：  9.26  ％）

                                232/770







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     金融デリバティブ商品

     未決済先渡為替契約*（0.             54 ％）（2018年12月31日：0.              38 ％）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        AUD          49,000      USD          33,950          495       0.00
      03/01/2020        CAD          61,000      USD          46,384          657       0.00
      03/01/2020        CHF          32,580      AUD          48,000          (97)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          46,116      AUD          68,100         (248)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          35,780      AUD          53,000         (307)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          30,298      AUD          45,000         (345)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          33,145      AUD          49,300         (427)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          44,636      AUD          66,300         (511)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          36,999      AUD          55,200         (595)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         101,485       AUD         151,400         (1,625)        (0.00)
      03/01/2020        CHF         185,095       AUD         274,400         (1,745)        (0.00)
      03/01/2020        CHF         655,039       AUD         969,200         (4,851)        (0.00)
      03/01/2020        CHF         448,176       AUD         668,100         (6,816)        (0.00)
      03/01/2020        CHF        3,322,539        AUD        4,925,600         (31,317)         (0.01)
      03/01/2020        CHF        4,618,999        CAD        6,155,300          23,213         0.00
      03/01/2020        CHF         257,391       CAD         343,000         1,294        0.00
      03/01/2020        CHF          42,037      CAD          56,200          72       0.00
      03/01/2020        CHF          44,692      CAD          60,000         (117)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          63,424      CAD          85,100         (129)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          45,856      CAD          61,600         (149)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          49,128      CAD          66,000         (163)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          51,247      CAD          68,900         (211)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          61,289      CAD          82,800         (560)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         140,730       CAD         189,200          (574)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         903,022       CAD        1,211,100          (1,422)        (0.00)
      03/01/2020        CHF         620,903       CAD         834,900         (2,650)        (0.00)
      03/01/2020        CHF        1,130,911        DKK        7,670,000          15,703         0.00
      03/01/2020        CHF         221,127       DKK        1,509,100          1,660        0.00
      03/01/2020        CHF          63,004      DKK         427,300          875       0.00
      03/01/2020        CHF         152,137       DKK        1,040,400           823       0.00
      03/01/2020        CHF          34,497      DKK         235,800          203       0.00
      03/01/2020        CHF          10,269      DKK          70,000          89       0.00
      03/01/2020        CHF          15,096      DKK         103,200           87       0.00
      03/01/2020        CHF          12,567      DKK          85,900          74       0.00
      03/01/2020        CHF          15,453      DKK         106,100           20       0.00
      03/01/2020        CHF          10,928      DKK          75,000          19       0.00
      03/01/2020        CHF          11,163      DKK          76,700           6      0.00
      03/01/2020        CHF        16,750,376        EUR        15,208,700          226,095         0.03
      03/01/2020        CHF        3,275,825        EUR        2,992,400          23,926         0.00
      03/01/2020        CHF         933,299       EUR         847,400         12,598         0.00
      03/01/2020        CHF        2,253,879        EUR        2,063,000          11,829         0.00
      03/01/2020        CHF         511,216       EUR         467,600         3,044        0.00
      03/01/2020        CHF         180,217       EUR         164,000         2,017        0.00
      03/01/2020        CHF         152,120       EUR         138,800         1,289        0.00
      03/01/2020        CHF         223,626       EUR         204,600         1,272        0.00
      03/01/2020        CHF         186,294       EUR         170,400         1,109        0.00
                                233/770



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                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        CHF         162,246       EUR         149,000          297       0.00
      03/01/2020        CHF         228,950       EUR         210,400          259       0.00
      03/01/2020        CHF         165,520       EUR         152,200           85       0.00
      03/01/2020        CHF        7,629,366        GBP        5,911,300          47,729         0.01
      03/01/2020        CHF        1,509,042        GBP        1,163,100          17,547         0.00
      03/01/2020        CHF         235,731       GBP         181,700         2,729        0.00
      03/01/2020        CHF         425,137       GBP         329,400         2,660        0.00
      03/01/2020        CHF        1,030,971        GBP         801,800         2,483        0.00
      03/01/2020        CHF          85,889      GBP          66,200          998       0.00
      03/01/2020        CHF          70,128      GBP          54,000          883       0.00
      03/01/2020        CHF          81,982      GBP          64,000         (123)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         104,744       GBP          81,800         (197)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         101,766       GBP          79,500         (226)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          75,294      GBP          59,100         (538)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          73,592      GBP          58,000         (839)       (0.00)
      03/01/2020        CHF        1,401,202        HKD        11,012,100          33,706         0.00
      03/01/2020        CHF         273,631       HKD        2,166,700          4,500        0.00
      03/01/2020        CHF         187,511       HKD        1,493,700          1,938        0.00
      03/01/2020        CHF          78,076      HKD         613,600         1,878        0.00
      03/01/2020        CHF          42,545      HKD         338,500          493       0.00
      03/01/2020        CHF          15,042      HKD         119,000          261       0.00
      03/01/2020        CHF          19,138      HKD         152,300          218       0.00
      03/01/2020        CHF          18,605      HKD         148,100          206       0.00
      03/01/2020        CHF          15,497      HKD         123,300          179       0.00
      03/01/2020        CHF          12,655      HKD         100,500          171       0.00
      03/01/2020        CHF          13,809      HKD         110,200          117       0.00
      03/01/2020        CHF         137,134       ILS         477,000         3,515        0.00
      03/01/2020        CHF          26,752      ILS          93,800          470       0.00
      03/01/2020        CHF           7,647     ILS          26,600          196       0.00
      03/01/2020        CHF          18,163      ILS          64,700          25       0.00
      03/01/2020        CHF           1,348     ILS           4,800          2      0.00
      03/01/2020        CHF        10,783,345        JPY      1,182,143,600           258,004         0.05
      03/01/2020        CHF        2,121,190        JPY       232,596,800           50,223         0.01
      03/01/2020        CHF         600,809       JPY        65,864,800          14,375         0.00
      03/01/2020        CHF         329,653       JPY        36,343,100           6,008        0.00
      03/01/2020        CHF        1,434,388        JPY       160,351,200           5,758        0.00
      03/01/2020        CHF         144,478       JPY        15,900,700           2,886        0.00
      03/01/2020        CHF         115,723       JPY        12,722,000           2,440        0.00
      03/01/2020        CHF         120,104       JPY        13,241,100           2,189        0.00
      03/01/2020        CHF          98,014      JPY        10,789,300           1,938        0.00
      03/01/2020        CHF         146,628       JPY        16,351,000            962       0.00
      03/01/2020        CHF         103,960       JPY        11,581,000            793       0.00
      03/01/2020        CHF         105,852       JPY        11,827,200            481       0.00
      03/01/2020        CHF         102,657       JPY        11,543,900           (212)       (0.00)
      03/01/2020        CHF           5,014     NOK          45,800          (34)       (0.00)
      03/01/2020        CHF           3,606     NOK          33,100          (43)       (0.00)
      03/01/2020        CHF           3,258     NOK          30,200          (73)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          10,920      NOK         101,700          (297)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          19,949      NOK         184,300          (373)       (0.00)
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
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     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        CHF          48,706      NOK         448,800          (776)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          70,427      NOK         651,000         (1,356)        (0.00)
      03/01/2020        CHF         358,126       NOK        3,308,600          (6,689)        (0.00)
      03/01/2020        CHF           2,269     NZD           3,500         (18)       (0.00)
      03/01/2020        CHF           1,612     NZD           2,500         (22)       (0.00)
      03/01/2020        CHF           9,023     NZD          14,100         (195)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          32,226      NZD          49,700         (250)       (0.00)
      03/01/2020        CHF          22,065      NZD          34,300         (354)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         161,769       NZD         252,800         (3,495)        (0.00)
      03/01/2020        CHF        1,601,180        SEK        15,348,400          13,911         0.00
      03/01/2020        CHF         314,751       SEK        3,019,900          2,436        0.00
      03/01/2020        CHF         217,642       SEK        2,081,900          2,356        0.00
      03/01/2020        CHF          89,216      SEK         855,200          775       0.00
      03/01/2020        CHF          22,145      SEK         212,300          189       0.00
      03/01/2020        CHF          48,948      SEK         471,900          137       0.00
      03/01/2020        CHF          17,159      SEK         165,000           94       0.00
      03/01/2020        CHF          14,573      SEK         140,100           83       0.00
      03/01/2020        CHF          17,831      SEK         171,900           50       0.00
      03/01/2020        CHF          15,928      SEK         153,600           40       0.00
      03/01/2020        CHF          21,331      SEK         206,400          (20)       (0.00)
      03/01/2020        CHF         686,407       SGD         941,800         8,437        0.00
      03/01/2020        CHF         134,625       SGD         185,300         1,220        0.00
      03/01/2020        CHF          38,263      SGD          52,500          470       0.00
      03/01/2020        CHF          92,317      SGD         127,800          292       0.00
      03/01/2020        CHF          20,997      SGD          29,000          116       0.00
      03/01/2020        CHF           9,413     SGD          13,000          53       0.00
      03/01/2020        CHF           7,602     SGD          10,500          42       0.00
      03/01/2020        CHF           6,230     SGD           8,600          38       0.00
      03/01/2020        CHF           6,781     SGD           9,400          12       0.00
      03/01/2020        CHF           9,153     SGD          12,700           8      0.00
      03/01/2020        CHF        80,051,721        USD        80,344,900         2,323,268           0.33
      03/01/2020        CHF        15,633,026        USD        15,808,500          335,482         0.06
      03/01/2020        CHF        4,460,165        USD        4,476,500         129,443         0.02
      03/01/2020        CHF        10,660,238        USD        10,898,300          110,362         0.02
      03/01/2020        CHF        2,430,534        USD        2,470,100          39,875         0.01
      03/01/2020        CHF         856,353       USD         865,000         19,343         0.00
      03/01/2020        CHF        1,063,241        USD        1,080,700          17,293         0.00
      03/01/2020        CHF         885,485       USD         899,900         14,527         0.00
      03/01/2020        CHF        1,089,702        USD        1,111,300          14,018         0.00
      03/01/2020        CHF         723,043       USD         733,300         13,375         0.00
      03/01/2020        CHF         772,212       USD         787,000         10,452         0.00
      03/01/2020        CHF         785,419       USD         803,800         7,290        0.00
      03/01/2020        CHF          46,000      USD          46,947          557       0.00
      03/01/2020        EUR          30,586      AUD          49,000         (112)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          43,145      AUD          69,900         (706)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         140,894       AUD         226,000          (713)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          40,901      AUD          66,400         (764)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          53,044      AUD          85,800         (771)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         115,758       AUD         186,000          (810)       (0.00)
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     金融デリバティブ商品（続き）
     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        EUR         122,659       AUD         199,100         (2,272)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         228,365       AUD         371,700         (4,947)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         379,767       AUD         619,400         (9,120)        (0.00)
      03/01/2020        EUR        2,677,718        AUD        4,371,800         (67,421)         (0.01)
      03/01/2020        EUR          41,790      CAD          61,000         (132)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          73,381      CAD         107,200          (299)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          59,561      CAD          87,400         (543)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         159,163       CAD         232,500          (636)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         170,316       CAD         248,800          (686)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         192,961       CAD         282,000          (871)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          56,145      CAD          82,900         (907)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         317,056       CAD         464,500         (2,311)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         526,647       CAD         774,100         (5,798)        (0.00)
      03/01/2020        EUR        3,722,370        CAD        5,463,200         (34,672)         (0.01)
      03/01/2020        EUR          42,295      CHF          46,000          (27)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          74,110      CHF          80,600          (46)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         160,546       CHF         174,700          (197)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          56,999      CHF          62,300         (355)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          60,102      CHF          65,700         (382)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         194,692       CHF         212,000          (388)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         171,301       CHF         187,000          (826)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         318,532       CHF         349,100         (2,958)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         532,070       CHF         581,700         (3,464)        (0.00)
      03/01/2020        EUR        3,727,818        CHF        4,105,700         (55,418)         (0.01)
      03/01/2020        EUR         911,312       DKK        6,807,600           325       0.00
      03/01/2020        EUR          77,473      DKK         578,800           17       0.00
      03/01/2020        EUR          38,773      DKK         289,700           5      0.00
      03/01/2020        EUR         129,076       DKK         964,500           2      0.00
      03/01/2020        EUR          13,826      DKK         103,300           2      0.00
      03/01/2020        EUR          41,487      DKK         310,000           1      0.00
      03/01/2020        EUR          14,574      DKK         108,900           －       0.00
      03/01/2020        EUR          46,973      DKK         351,000           －       0.00
      03/01/2020        EUR          17,878      DKK         133,600           (1)      (0.00)
      03/01/2020        EUR         882,156       GBP         743,400         5,400        0.00
      03/01/2020        EUR         528,544       GBP         446,100         2,319        0.00
      03/01/2020        EUR          99,664      GBP          83,900          727       0.00
      03/01/2020        EUR          67,780      GBP          58,000         (752)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          93,337      GBP          79,700         (812)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         262,614       GBP         223,200          (900)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         120,665       GBP         103,000         (1,003)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         280,503       GBP         238,900         (1,618)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         315,857       GBP         271,000         (4,458)        (0.00)
      03/01/2020        EUR        6,148,376        GBP        5,246,600         (48,888)         (0.01)
      03/01/2020        EUR        1,129,182        HKD        9,773,800          13,136         0.00
      03/01/2020        EUR         159,209       HKD        1,384,800           987       0.00
      03/01/2020        EUR          58,296      HKD         504,000          754       0.00
      03/01/2020        EUR          48,027      HKD         415,900          534       0.00
      03/01/2020        EUR          95,483      HKD         831,000          529       0.00
      03/01/2020        EUR          51,276      HKD         445,100          433       0.00
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF
     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        EUR          22,112      HKD         191,900          192       0.00
      03/01/2020        EUR          18,008      HKD         156,300          155       0.00
      03/01/2020        EUR          17,057      HKD         148,400          101       0.00
      03/01/2020        EUR         110,496       ILS         423,300         1,478        0.00
      03/01/2020        EUR           9,359     ILS          36,000          83       0.00
      03/01/2020        EUR          15,545      ILS          60,000          78       0.00
      03/01/2020        EUR           5,705     ILS          22,000          34       0.00
      03/01/2020        EUR           4,669     ILS          18,000          30       0.00
      03/01/2020        EUR        8,690,512        JPY      1,049,219,400           102,267         0.01
      03/01/2020        EUR        1,233,396        JPY       148,658,400           16,828         0.00
      03/01/2020        EUR         739,499       JPY        89,203,100           9,418        0.00
      03/01/2020        EUR         446,381       JPY        54,141,000           2,964        0.00
      03/01/2020        EUR         367,924       JPY        44,643,900           2,270        0.00
      03/01/2020        EUR         132,422       JPY        15,928,800           2,098        0.00
      03/01/2020        EUR         139,261       JPY        16,777,800           1,964        0.00
      03/01/2020        EUR         169,518       JPY        20,597,200            789       0.00
      03/01/2020        EUR          95,997      JPY        11,642,000            650       0.00
      03/01/2020        EUR         391,891       JPY        47,776,900            349       0.00
      03/01/2020        EUR          95,303      JPY        11,636,900            (82)       (0.00)
      03/01/2020        EUR           5,769     NOK          57,600          (79)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          12,566      NOK         124,900          (108)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          15,310      NOK         152,000          (112)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          13,306      NOK         133,700          (279)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          24,576      NOK         249,700          (830)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          40,869      NOK         416,100         (1,477)        (0.00)
      03/01/2020        EUR         288,588       NOK        2,936,600         (10,247)         (0.00)
      03/01/2020        EUR           7,167     NZD          12,000          (50)       (0.00)
      03/01/2020        EUR           5,660     NZD           9,500         (55)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          11,227      NZD          19,100         (283)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          18,734      NZD          31,800         (425)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         130,376       NZD         224,400         (5,044)        (0.00)
      03/01/2020        EUR          55,561      SEK         579,600          451       0.00
      03/01/2020        EUR          67,225      SEK         703,000          362       0.00
      03/01/2020        EUR          59,265      SEK         620,300          261       0.00
      03/01/2020        EUR          20,812      SEK         217,800           95       0.00
      03/01/2020        EUR          25,498      SEK         267,400           57       0.00
      03/01/2020        EUR          19,555      SEK         206,800          (141)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         109,934       SEK        1,158,200           (324)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         183,126       SEK        1,930,100           (626)       (0.00)
      03/01/2020        EUR        1,290,331        SEK        13,622,600          (6,847)        (0.00)
      03/01/2020        EUR          23,687      SGD          35,600          113       0.00
      03/01/2020        EUR          28,571      SGD          43,000          93       0.00
      03/01/2020        EUR          10,878      SGD          16,400          14       0.00
      03/01/2020        EUR           8,881     SGD          13,400           3      0.00
      03/01/2020        EUR          25,239      SGD          38,100          (4)      (0.00)
      03/01/2020        EUR          78,417      SGD         118,400          (29)       (0.00)
      03/01/2020        EUR          46,997      SGD          71,100         (122)       (0.00)
      03/01/2020        EUR         553,151       SGD         835,900          (737)       (0.00)
      03/01/2020        EUR        64,510,077        USD        71,310,600         1,101,927           0.16
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        EUR        9,093,879        USD        10,103,600          104,275         0.01
      03/01/2020        EUR        5,454,766        USD        6,062,700          60,272         0.01
      03/01/2020        EUR        3,315,883        USD        3,680,000          42,077         0.01
      03/01/2020        EUR        2,734,260        USD        3,034,200          35,005         0.01
      03/01/2020        EUR        2,914,475        USD        3,247,200          24,296         0.01
      03/01/2020        EUR        1,026,676        USD        1,140,300          12,143         0.00
      03/01/2020        EUR        1,257,836        USD        1,399,900          12,021         0.00
      03/01/2020        EUR         974,536       USD        1,082,600          11,316         0.00
      03/01/2020        EUR         712,644       USD         791,000         8,943        0.00
      03/01/2020        EUR         150,000       USD         166,489         1,886        0.00
      03/01/2020        GBP          40,576      AUD          76,700         (163)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          50,462      AUD          96,000         (633)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          26,536      AUD          50,944         (657)       (0.00)
      03/01/2020        GBP         256,834       AUD         491,400         (5,188)        (0.00)
      03/01/2020        GBP          55,739      CAD          95,800          (38)       (0.00)
      03/01/2020        GBP         357,035       CAD         614,100          (590)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          36,583      CAD          63,663         (631)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          69,287      CAD         120,000          (752)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          56,231      CHF          72,000          138       0.00
      03/01/2020        GBP          36,871      CHF          47,843         (562)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          69,550      CHF          90,000         (805)       (0.00)
      03/01/2020        GBP         357,574       CHF         461,500         (2,887)        (0.00)
      03/01/2020        GBP          87,412      DKK         765,200          852       0.00
      03/01/2020        GBP          13,579      DKK         119,400           53       0.00
      03/01/2020        GBP          16,909      DKK         149,000           18       0.00
      03/01/2020        GBP           8,958     DKK          79,329          (49)       (0.00)
      03/01/2020        GBP        1,294,759        EUR        1,517,300          12,065         0.00
      03/01/2020        GBP         201,175       EUR         236,700          812       0.00
      03/01/2020        GBP         250,990       EUR         296,000          239       0.00
      03/01/2020        GBP         132,728       EUR         157,299          (736)       (0.00)
      03/01/2020        GBP         108,292       HKD        1,098,600          2,465        0.00
      03/01/2020        GBP          16,820      HKD         171,400          285       0.00
      03/01/2020        GBP          20,869      HKD         214,000          181       0.00
      03/01/2020        GBP          11,084      HKD         113,894           67       0.00
      03/01/2020        GBP          10,603      ILS          47,600          265       0.00
      03/01/2020        GBP           1,631     ILS           7,400          19       0.00
      03/01/2020        GBP           1,084     ILS           4,933          8      0.00
      03/01/2020        GBP           1,969     ILS           9,000          3      0.00
      03/01/2020        GBP         833,631       JPY       117,933,400           19,260         0.01
      03/01/2020        GBP         128,885       JPY        18,401,600           1,428        0.00
      03/01/2020        GBP          85,946      JPY        12,226,530           1,361        0.00
      03/01/2020        GBP         160,628       JPY        23,009,000           1,088        0.00
      03/01/2020        GBP           4,403     NOK          51,500          (28)       (0.00)
      03/01/2020        GBP           2,853     NOK          34,220         (114)       (0.00)
      03/01/2020        GBP           5,357     NOK          64,000         (187)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          27,682      NOK         330,100          (894)       (0.00)
      03/01/2020        GBP           1,975     NZD           3,900         (15)       (0.00)
      03/01/2020        GBP           1,307     NZD           2,615         (33)       (0.00)
      03/01/2020        GBP           2,511     NZD           5,000         (47)       (0.00)
                                238/770


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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        GBP          12,493      NZD          25,200         (451)       (0.00)
      03/01/2020        GBP         123,760       SEK        1,531,200           379       0.00
      03/01/2020        GBP          19,459      SEK         238,900          258       0.00
      03/01/2020        GBP          24,258      SEK         299,000          195       0.00
      03/01/2020        GBP          12,751      SEK         158,743          (66)       (0.00)
      03/01/2020        GBP          53,083      SGD          94,000          415       0.00
      03/01/2020        GBP           8,311     SGD          14,700          78       0.00
      03/01/2020        GBP          10,112      SGD          18,000           9      0.00
      03/01/2020        GBP           5,454     SGD           9,741         (19)       (0.00)
      03/01/2020        GBP        6,187,659        USD        8,015,400         181,705         0.03
      03/01/2020        GBP         957,774       USD        1,250,700          18,112         0.00
      03/01/2020        GBP        1,190,890        USD        1,564,000          13,633         0.00
      03/01/2020        GBP         633,335       USD         830,981         8,030        0.00
      03/01/2020        GBP          58,000      USD          75,232         1,604        0.00
      03/01/2020        JPY        10,675,058        AUD         144,400         (3,285)        (0.00)
      03/01/2020        JPY        14,844,301        CAD         180,500         (2,606)        (0.00)
      03/01/2020        JPY        14,863,739        CHF         135,600         (3,260)        (0.00)
      03/01/2020        JPY        3,634,743        DKK         224,900          (345)       (0.00)
      03/01/2020        JPY        53,829,716        EUR         445,900         (5,289)        (0.00)
      03/01/2020        JPY        24,514,862        GBP         173,300         (4,021)        (0.00)
      03/01/2020        JPY        4,502,420        HKD         322,900           (9)      (0.00)
      03/01/2020        JPY         441,169       ILS          14,000           6      0.00
      03/01/2020        JPY        1,150,614        NOK          97,000         (451)       (0.00)
      03/01/2020        JPY         518,964       NZD           7,400         (217)       (0.00)
      03/01/2020        JPY        5,145,525        SEK         450,000          (734)       (0.00)
      03/01/2020        JPY        2,204,591        SGD          27,600         (240)       (0.00)
      03/01/2020        JPY       257,233,252         USD        2,355,700          11,296         0.00
      03/01/2020        JPY        11,694,000        USD         107,100          506       0.00
      03/01/2020        JPY        11,549,900        USD         105,971          308       0.00
      03/01/2020        USD          44,220      AUD          64,500        (1,120)        (0.00)
      03/01/2020        USD          69,719      AUD         102,100         (2,053)        (0.00)
      03/01/2020        USD          90,735      AUD         133,200         (2,898)        (0.00)
      03/01/2020        USD         175,282       AUD         253,800         (3,127)        (0.00)
      03/01/2020        USD         285,539       AUD         416,000         (6,888)        (0.00)
      03/01/2020        USD         700,266       AUD        1,024,600         (19,977)         (0.00)
      03/01/2020        USD        4,302,640        AUD        6,355,300         (164,819)         (0.02)
      03/01/2020        USD          60,932      CAD          80,500        (1,147)        (0.00)
      03/01/2020        USD          96,798      CAD         127,600         (1,603)        (0.00)
      03/01/2020        USD         125,783       CAD         166,400         (2,539)        (0.00)
      03/01/2020        USD         240,959       CAD         317,200         (3,654)        (0.00)
      03/01/2020        USD         396,519       CAD         519,900         (4,410)        (0.00)
      03/01/2020        USD         965,422       CAD        1,280,400         (21,979)         (0.01)
      03/01/2020        USD        5,981,435        CAD        7,942,000         (143,161)         (0.02)
      03/01/2020        USD          61,472      CHF          60,500        (1,005)        (0.00)
      03/01/2020        USD          97,260      CHF          95,900        (1,774)        (0.00)
      03/01/2020        USD         127,028       CHF         125,000         (2,057)        (0.00)
      03/01/2020        USD         243,025       CHF         238,300         (3,064)        (0.00)
      03/01/2020        USD         398,752       CHF         390,700         (4,717)        (0.00)
      03/01/2020        USD         973,000       CHF         962,200        (20,649)         (0.01)
                                239/770


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     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        USD        5,990,359        CHF        5,968,500         (173,218)         (0.02)
      03/01/2020        USD          23,660      DKK         159,000          (224)       (0.00)
      03/01/2020        USD          30,822      DKK         207,300          (318)       (0.00)
      03/01/2020        USD          58,692      DKK         395,200          (674)       (0.00)
      03/01/2020        USD          96,590      DKK         647,800          (721)       (0.00)
      03/01/2020        USD         236,397       DKK        1,595,400          (3,260)        (0.00)
      03/01/2020        USD        1,464,405        DKK        9,896,300         (22,196)         (0.01)
      03/01/2020        USD         221,028       EUR         199,000         (2,349)        (0.00)
      03/01/2020        USD         350,321       EUR         315,200         (3,490)        (0.00)
      03/01/2020        USD         456,746       EUR         411,100         (4,714)        (0.00)
      03/01/2020        USD         869,573       EUR         783,600        (10,017)         (0.00)
      03/01/2020        USD        1,431,130        EUR        1,284,500         (10,721)         (0.00)
      03/01/2020        USD        3,502,222        EUR        3,163,600         (48,917)         (0.01)
      03/01/2020        USD        21,691,839        EUR        19,623,200         (335,194)         (0.05)
      03/01/2020        USD         102,116       GBP          77,400         (420)       (0.00)
      03/01/2020        USD         161,318       GBP         122,500          (964)       (0.00)
      03/01/2020        USD         210,685       GBP         159,800         (1,011)        (0.00)
      03/01/2020        USD         397,743       GBP         304,600         (5,776)        (0.00)
      03/01/2020        USD         653,165       GBP         499,300         (8,283)        (0.00)
      03/01/2020        USD        1,613,297        GBP        1,229,600         (15,617)         (0.00)
      03/01/2020        USD        9,880,031        GBP        7,627,100         (223,975)         (0.03)
      03/01/2020        USD         119,384       HKD         930,100           15       0.00
      03/01/2020        USD          18,440      HKD         144,100          (54)       (0.00)
      03/01/2020        USD          72,713      HKD         567,400          (107)       (0.00)
      03/01/2020        USD          29,142      HKD         228,200          (145)       (0.00)
      03/01/2020        USD          38,027      HKD         297,700          (180)       (0.00)
      03/01/2020        USD         292,528       HKD        2,290,600          (1,447)        (0.00)
      03/01/2020        USD        1,814,352        HKD        14,208,400          (9,155)        (0.00)
      03/01/2020        USD          28,612      ILS          99,200         (109)       (0.00)
      03/01/2020        USD          11,532      ILS          40,300         (135)       (0.00)
      03/01/2020        USD         177,568       ILS         615,400          (603)       (0.00)
      03/01/2020        USD        2,268,193        JPY       245,898,000           5,502        0.00
      03/01/2020        USD         294,647       JPY        31,956,700            589       0.00
      03/01/2020        USD         225,774       JPY        24,498,300            347       0.00
      03/01/2020        USD         142,638       JPY        15,468,700            299       0.00
      03/01/2020        USD         557,168       JPY        60,909,700          (3,307)        (0.00)
      03/01/2020        USD         912,636       JPY        99,842,100          (6,086)        (0.00)
      03/01/2020        USD        13,967,693        JPY      1,525,272,100           (67,477)         (0.01)
      03/01/2020        USD           4,732     NOK          43,300         (196)       (0.00)
      03/01/2020        USD          19,033      NOK         170,500          (370)       (0.00)
      03/01/2020        USD          30,982      NOK         279,400          (814)       (0.00)
      03/01/2020        USD          75,291      NOK         688,200         (3,026)        (0.00)
      03/01/2020        USD         463,725       NOK        4,268,900         (22,079)         (0.01)
      03/01/2020        USD          14,103      NZD          21,400         (334)       (0.00)
      03/01/2020        USD          34,490      NZD          52,600         (996)       (0.00)
      03/01/2020        USD         209,491       NZD         326,200        (10,580)         (0.00)
      03/01/2020        USD          21,312      SEK         200,800          (138)       (0.00)
      03/01/2020        USD          84,110      SEK         790,800          (367)       (0.00)
      03/01/2020        USD          33,560      SEK         318,100          (421)       (0.00)
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     投資明細表　       2019  年 12 月 31 日現在（続き）

     金融デリバティブ商品（続き）

     未決済先渡為替契約          * （ 0.54  ％）（   2018  年 12 月 31 日：  0.38  ％）（続き）

                                              未実現利益

                                              ／（損失）         ファンド
         決済日               購入額                売却額      （米ドル）          （％）
      03/01/2020        USD         138,003       SEK        1,296,300           (475)       (0.00)
      03/01/2020        USD          43,738      SEK         414,900          (584)       (0.00)
      03/01/2020        USD         336,491       SEK        3,192,600          (4,560)        (0.00)
      03/01/2020        USD        2,073,417        SEK        19,803,400          (42,093)         (0.01)
      03/01/2020        USD          14,326      SGD          19,500         (176)       (0.00)
      03/01/2020        USD          18,764      SGD          25,500         (200)       (0.00)
      03/01/2020        USD          35,800      SGD          48,500         (268)       (0.00)
      03/01/2020        USD          58,679      SGD          79,500         (445)       (0.00)
      03/01/2020        USD         143,925       SGD         195,900         (1,763)        (0.00)
                                                (14,841)         (0.00)
      03/01/2020        USD         888,889       SGD        1,215,200
     未決済先渡為替契約に係る未実現利益
                                               5,730,537           0.80
                                              (1,870,108)           (0.26)
     未決済先渡為替契約に係る未実現（損失）
     未決済先渡為替契約に係る未実現純利益                                          3,860,429           0.54
     先物契約（      0.01  ％）（   2018  年 12 月 31 日：なし）

                                              未実現利益        資産合計に

                                 総額エクス
                                              ／（損失）        占める割合
                           取引相手      ポージャー       数量
     原契約                                         （米ドル）         （％）
     Euro   Stoxx   50  Futures     20/03/2020           UBS  AG                   (449)       (0.00)
                                  167,881         ▶
     FTSE   100  Index   Futures     20/03/2020           UBS  AG
                                  292,584         3      5,445        0.00
     S&P  500  E-Mini    Index   Futures
     20/03/2020                        UBS  AG                  36,210         0.01
                                 1,902,450         12
     先物契約に係る未実現利益
                                                 41,655         0.01
                                                  (449)       (0.00)
     先物契約に係る未実現（損失）
     先物契約に係る未実現純利益                                            41,206         0.01
                                               3,901,635           0.55

     金融デリバティブ商品合計
                                                      資産合計に

                                              公正価値        占める割合
                                              （米ドル）         （％）
                                              719,724,017           100.22
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産
                                              (1,549,512)           (0.22)
     その他純     負債
                                              718,174,505           100.00

     純資産合計
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                                                      資産合計に

                                                      占める割合
     資産合計の内訳                                                  （％）
     公認の証券取引所に上場している譲渡可能有価証券                                                    98.10
     規則  68 （１）（ａ）（ｂ）（ｃ）に記載されている種類のその他譲渡可能有価証券                                                  0.00
     規制市場で取引される金融デリバティブ商品                                                     0.01
     店頭金融デリバティブ商品                                                     0.79
                                                          1.10
     流動資産
                                                        100.00
     * 　未決済先渡為替契約の取引相手方は、                     JP モルガン・チェース・バンク、ステート・ストリート・バンク・

      ロンドンおよびユービーエス・エイジーである。
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      ②【株式以外の投資有価証券明細表】

         「（５）投資有価証券明細表等」の「①　投資株式明細表」を参照のこと。
      ③【投資不動産明細表】

         該当なし
      ④【その他投資資産明細表】

         該当なし
      ⑤【借入金明細表】

         該当なし
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     ２【外国投資法人の現況】

       【純資産額計算書】
       （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）                   （ 2020  年３月末日現在）
                                     米ドル
                                                    千円
                                  ( Ⅳ．およびⅤ．を除
                                              ( Ⅳ．およびⅤ．を除く。             )
                                      く。  )
       Ⅰ．資産総額                                740,110,221               80,546,195
       Ⅱ．負債総額                                 3,204,097                348,702
       Ⅲ．純資産総額（Ⅰ．－Ⅱ．）                                736,906,124               80,197,493
                         クラス
                      （米ドルヘッジ）                     22,236,293      口
                       A-acc   投資証券
       Ⅳ．発行済口数
                         クラス
                      （日本円ヘッジ）                     273,355    口
                       A-acc   投資証券
                         クラス
                      （米ドルヘッジ）                11.0707    米ドル              1,205   円
                       A-acc   投資証券
       Ⅴ．１口当たりの純資産
          価格
                         クラス
                      （日本円ヘッジ）                               1,060.3470      円
                       A-acc   投資証券
       （注）「Ⅳ．発行済口数」および「Ⅴ．１口当たりの純資産価格」は日本で販売しているクラスのみ記載している。
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     第６【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は、以下

       のとおりである。
       （ MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル       UCITS   ETF  ）

                          クラス           販売口数        買戻し口数        発行済口数
                          クラス
                                     135,000          0       135,000
                       （米ドルヘッジ）
                                      （－）        （－）        （－）
                        A-acc   投資証券
         2017  年 12 月末日に
         終了する会計年度
                          クラス
                                       －        －        －
                       （日本円ヘッジ）
                                      （－）        （－）        （－）
                        A-acc   投資証券
                          クラス
                                     8,322,171           0      8,457,171
                       （米ドルヘッジ）
                                    （ 2,464,711     ）   （ 88,481   ）   （ 2,376,230     ）
                        A-acc   投資証券
         2018  年 12 月末日に
         終了する会計年度
                          クラス
                                     795,000          0       795,000
                       （日本円ヘッジ）
                                    （ 733,692    ）   （ 255,535    ）   （ 478,157    ）
                        A-acc   投資証券
                          クラス
                                    10,936,543         829,006        18,564,708
                       （米ドルヘッジ）
                                    （ 92,850   ）    （ 707,781)      （ 1,761,299     ）
                        A-acc   投資証券
         2019  年 12 月末日に
         終了する会計年度
                          クラス
                                       0       426,645        368,355
                       （日本円ヘッジ）
                                    （ 23,714   ）    （ 252,464)       （ 249,407    ）
                        A-acc   投資証券
       （注１）（　）内の数字は日本における販売会社が取り扱った売買取引口数および日本における販売会社が保管する口数である。
       （注２）    2017  年 12 月末日に終了する会計年度における投資証券の販売口数は、当初申込期間中に販売された販売口数を含む。
       （注３）ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ              ピーエルシー      － MSCI  ACWI  ESG  ユニバーサル      UCITS   ETF およびファンドのクラス（米ドル
           ヘッジ）    A-acc  投資証券は     2017  年 12 月 19 日に、クラス（日本円ヘッジ）             A-acc  投資証券は     2018  年３月   15 日にそれぞれ設定さ
           れた。
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     第三部【特別情報】

     第１【投資信託制度の概要】

     １．アイルランド共和国における投資信託制度の概要

        1989  年までは、アイルランドのユニット型の投資商品の市場は、生命保険会社によってまたは生命保
       険会社と共同して管理されるユニット関連ファンドが支配的であった。ユニット関連投資信託は、生命
       保険会社が管理するスキームであり、受益者は投資信託の投資証券の実質的所有者ではなく、通常、生
       命保険商品の一部をなす投資信託がもつ投資実績に連動する利益を享受する権利を有する。
        1972  年ユニット・トラスト法の下で登録された契約型投資信託は、ユニット関連ファンドと比較し
       て、税金上非効率的であるので、アイルランドにおいては殆ど利用されていなかった。                                              1972  年ユニッ
       ト・トラスト法は廃止され、               1990  年ユニット・トラスト法およびこれに基づく通達（以下「ユニット・
       トラスト法」という。）により代替された。
        1989  年ヨーロッパ共同体（            UCITS   ）規則（以下「        1989  年規則」という。）および              1989  年金融法（同法
       は、  1989  年規則に基づき設立されたアイルランドの登録契約型投資信託およびファンドの税法上の取扱
       いを変更した。）の施行後、               EC 規則に基づき、        UCITS   型の投資信託の設定および変動資本を有する会社型
       ファンドの設立が認められている。
     ２．アイルランドの投資信託の形態

       （Ａ）   1989  年６月１日（       EC 規則の初版の施行日である。）までは、アイルランドの投資信託の法的枠組
          は、  1893  年受託会社法および          1972  年ユニット・トラスト法（ユニット・トラスト法により代替さ
          れた。）に定められていた。               2011  年ヨーロッパ共同体（譲渡性のある証券を投資対象とする投資
          信託）規則（改正済）（以下「                EC 規則」という。）は、欧州議会および理事会の                        2009  年７月   13 日
          付通達    2009  ／ 65 ／ EC 、 2010  年７月１日付通達          2010  ／ 43 ／ EU および    2010  年７月１日付通達          2010  ／
          44 ／ EU （以下「     UCITS   に関する指令」という。）を履行する。                     1989  年規則および       1990  年ユニット・
          トラスト法により、アイルランドの投資信託制度は変更され、投資信託に関連したアイルランド
          会社法の規定の一部も改正された。
          オルタナティブ投資ファンド運用者指令                     2011  ／ 61 ／ EU （以下「     AIFMD   」という。）も        2013  年７月   21
          日に施行され、        2013  年７月   16 日にアイルランドにおいて              2013  年ヨーロッパ連合（オルタナティブ
          投資ファンド運用者）規則（以下「                   AIFM  規則」という。）により現地法人化された。                        AIFM  規則
          は、投資家のために定義された投資方針に従って投資元本を投資する目的で多くの投資家から投
          資元本を調達する、アイルランドにおいて設立される                            UCITS   以外の投資信託（その投資コンパート
          メントを含む。）（以下「              AIF  」という。）に適用される。
        （１）アイルランドにおける以下の種類の投資信託は、                              EC 規則および／またはその設立準拠法規に
            よって分類される。
         （ａ）契約型投資信託、一般契約型投資信託、固定資本を有する会社型投資信託、変動資本を有す
             る会社型投資信託およびアイルランド集団資産運用ビークル（                                 ICAV  ）としての構造を持つ            EC
             規則の下に認可される譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「                                         UCITS   」とい
             う。）
         （ｂ）以下として設立される               AIF
          － 1990  年ユニット・トラスト法の下に登録されるユニット・トラスト（以下「                                     AIF  の契約型投資信
            託」という。）
          － 2005  年アイルランド投資信託、投資会社およびその他規定法（以下「                                  2005  年法」という。）の
            下に設立される一般契約型投資信託（以下「                       AIF  の一般契約型投資信託」という。）
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          － 1994  年有限責任組合型投資信託法の下に認可される有限責任組合型投資信託
          －会社法により認可される会社型投資信託、および
          － 2015  年アイルランド集団資産運用ビークル法により認可される                              ICAV
        （２）   UCITS   としての適格性を有し、ヨーロッパ連合のいずれか一つの加盟国（以下「                                      EU 加盟国」とい
            う。）内に所在するすべてのファンドは、他の                        EU 加盟国において、         UCITS   に関する指令に基づく
            通知手続を遵守し、かつ同国での販売に関する現地の規則に従うことを条件として、その株式
            または受益証券を自由に販売することができる。認可されたオルタナティブ投資ファンド運用
            者（以下「      AIFM  」という。）を有する            AIF  は、  AIFMD   の要件に従い、他の          EU 加盟国において機関
            投資家に対してその株式または受益証券を自由に販売することができる。
        （３）   EC 規則は、ある一定の例外はあるが、                  UCITS   を以下のように定義している。
         （ａ）公衆から調達した投資元本を（                    ⅰ ）譲渡性のある証券、（             ⅱ ） EC 規則に規定されるその他の
             流動性金融資産に集合的に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運用することを唯一の目
             的とする投資信託、および
         （ｂ）受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買戻しまたは償
             還される投資信託。          UCITS   の受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と甚だしい差異
             を生じることがないようにするために                    UCITS   が実施する措置は、かかる買戻しまたは償還に相
             当すると見做される。
       （Ｂ）   EC 規則は、上記の定義に該当するが、                  EC 規則の下で      UCITS   たる適格性を有しない下記の投資信託を
          列挙している。
         （ａ）クローズド・エンド型のファンド
         （ｂ）ヨーロッパ連合（以下「                EU 」という。）またはその一部において、受益証券の公募を行なわ
             ずに投資元本を調達するファンド
         （ｃ）信託証書、設立証書または会社型投資信託の定款に基づき                                  EU 非加盟国の公衆に対してのみ受
             益証券を販売しうるファンド
      （Ｃ）アイルランドにおける投資信託には以下の形態がある。
        （１）契約型投資信託（             Unit   Trusts   ）
        （２）一般契約型投資信託（               Common    Contractual       Funds   ）
        （３）有限責任組合型投資信託（                 Investment      Limited     Partnership      ）
        （４）   ICAV
        （５）会社型投資信託（             Investment      Companies     ）
         （ａ）変動資本を有する会社型投資信託
         （ｂ）固定資本を有する会社型投資信託
          UCITS   は契約型投資信託、一般契約型投資信託、会社型投資信託または                                 ICAV  として設定しうる。
          AIF  の契約型投資信託は、           1990  年ユニット・トラスト法に従った契約型投資信託（                          Unit   Trust   ）と
         して、または       2005  年法および同法に基づきアイルランド中央銀行が発行した                              AIF  ルールブック（以下
         「 AIF  ルールブック」という。）に従った一般契約型投資信託として設定しうる。
          AIF  の会社型投資信託は会社法に基づいてアイルランドで設定される。
       （Ｄ）（１）税制度についての主な規定は                      1997  年統合租税法（改正済）に定められている。
          （２）   UCITS   および   AIF  の認可された契約型投資信託は、アイルランドの所得税およびアイルラン
              ドのキャピタル・ゲイン税についての税率０％の特典が適用される。
          （３）   UCITS   および   AIF  の認可された一般契約型投資信託は、租税上パススルーされるためアイル
            ランドの所得税およびアイルランドのキャピタル・ゲイン税が免除される。
        （４）認可された         UCITS   および   AIF  の会社型投資信託および変動資本を有する会社型投資信託は、アイ
            ルランドの所得税およびアイルランドのキャピタル・ゲイン税についての税率０％の特典が適
            用される。
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     ３．それぞれの型の投資信託の仕組みの概要

      （Ａ）契約型投資信託（以下「ユニット・トラストおよび一般契約型投資信託」という。）
         このタイプの投資信託の構造は、共有資産（以下「ファンド」という。）、管理会社および受託会
        社の３要素に基づいている。
      （１）ファンドの概要
         ファンドは法人格を持たないが、その投資により利益および残余財産の分配に等しく参加する権利
        を有する引受人の混合的な投資を構成する投資信託として定義される。ファンドは会社として構成さ
        れていないので、各投資者は株主ではなく、その権利は、受益者を代表する受託会社と管理会社との
        間の契約関係に基づく、契約上の権利としての性質を持つ。
         投資者は、受益権を取得することによって、受益者としての相互の関係を承認する。受益者、管理
        会社および受託会社の関係は信託証書に基づいている。本項における信託証書の記載は、一般契約型
        投資信託の設立証書にも同様に適用される。
      （２）発行の仕組み
         ファンドの受益権は、信託証書に規定される発行日の純資産価格に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、受託会社の監督のもとで、受益権を表象する無記名式証券もしくは記名式証券または
        受益権を証する確認書を発行し、交付する。
         受益権の買戻請求は、いつでも行うことができるが、信託証書に一定の規定がある場合はこれに従
        い、また、      UCITS   型ユニット・トラストおよび一般契約型投資信託の場合には                               EC 規則の規定に従い、買
        戻請求が停止される。この買戻請求権は、                      UCITS   型ユニット・トラストおよび一般契約型投資信託に関
        しては、     EC 規則に基づいている。信託証書に規定がある場合に限り、その範囲内で、一定の事項につ
        き受益者に議決権が与えられる。これは、信託証書の変更の提案に適用されることもある。
         分配方針は信託証書の定めに従う。
      （３）   UCITS   型ユニット・トラストまたは一般契約型投資信託に関する諸規則
         EC 規則により、一定の要件および中央銀行による要件の導入の可能性が規定されている。
         認可を得るための主な要件は以下のとおりである。
        （ａ）管理会社は、ファンドの管理運用業務を信託証書または設立証書（いずれか適用あるもの）に
            従って執行すること。
        （ｂ）   UCITS   型ユニット・トラストまたは一般契約型投資信託の受益証券の発行価格および買戻価格
            は、少なくとも１ヶ月に二度は計算されること。
        （ｃ）中央銀行規則に関する通達およびこれに対応する申請書には、目論見書、信託証書または設立
            証書（いずれか適用あるもの）および重要契約に関する一定の開示要件が規定されること。
         投資制限については、前記「第一部　ファンド情報　第１　ファンドの状況　２．投資方針（４）
        投資制限」を参照のこと。
         AIF  として設立されるファンドの投資制限は、中央銀行の                            AIF  ルールブックにおいて定められるとお
        りである。
         AIF  に適用される特定の投資制限は、                 AIF  ルールブックに規定されており、当該                    AIF  が個人投資家向け
        の AIF  であるか適格投資家向けの              AIF  であるかを参照して、また、               AIF  の設立に関連する投資先の資産の
        種類を参照して決定されている。
      （４）管理会社
        （ Ⅰ ） EC 規則ならびに中央銀行規則に関するアイルランド中央銀行の通達により、                                      UCITS   の管理会社は
            以下の要件を満たすことを要する。
         （ａ）アイルランド共和国内に、その登記上の事務所および本店を有する法人であること。
         （ｂ）   125,000    ユーロに相当する最低財源を有すること（以下「財源要件」という。）。運用投資信
             託の純資産価額が          250,000,000      ユーロを上回る場合、管理会社は純資産価額が                         250,000,000
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             ユーロを上回った金額の             0.02  ％に相当する追加資金（以下「追加額」という。）を提供しな
             ければならない。（          ⅰ ）金融機関または保険会社により同額の保証を得る場合および（                                  ⅱ ）
             中 央銀行が保証書を承認する場合、管理会社はかかる追加金額の                                 50 ％までの額を支払う必要
             はない。管理会社が保有するべき財源要件と追加額の合計は、                                 10,000,000      ユーロを超える必
             要はない。
         （ｃ）受託会社を兼任しないこと。
         （ｄ）管理会社の取締役のうち最低二名はアイルランド居住者であること。
        （ Ⅱ ）ユニット・トラスト法の下で設立された                      AIF  の契約型投資信託または             2005  年法の下で設立された
            AIF  の一般契約型投資信託の管理会社は、                    AIF  ルールブックに基づく以下の要件を満たすことを
            要する。
         （ａ）アイルランド法または他の                 EU 加盟国の法律に基づき設立された法人であること。
         （ｂ）最低      125,000    ユーロまたは最新の年次決算書における支出総額の四分の一のいずれか多い方の
             額に相当する最低財源を常に有すること。
         （ｃ）   AIF  の管理会社および受託会社の業務に対する有効なコントロールが互いに独立して行使され
             ること。
         （ｄ）管理会社の取締役は、               AIF  の受託会社の取締役を兼任しないこと。
         （ｅ）管理会社の取締役のうち最低二名はアイルランドの居住者であること。
        （ Ⅲ ）各  AIF  は、  AIFM  規則の要件に従って          AIFM  を任命しなければならない。               AIFM  は外部の機関であって
            もよく、または、          AIF  は AIFM  （要するに自己運用の            AIF  ）としての認可を申請することもでき
            る。
      （５）受託会社
        （ Ⅰ ）信託証書または設立証書に定められる受託会社は、信託証書または設立証書（いずれか適用あ
            るもの）に従い、ファンドの有する全ての証券および現金を保管することにつき責任を負う。
         受託会社は、ファンド資産の日々の管理に関し、以下の業務を行わなければならない。
         （ａ）契約型投資信託または一般契約型投資信託のために管理会社により行われる受益証券の販
             売、発行、買戻し、償還および消却が                    EC 規則、ユニット・トラスト法、または                    2005  年法およ
             び信託証書または設立証書（いずれか適用あるもの）に従って遂行されるようにすること。
         （ｂ）受益証券の価格が             EC 規則（   UCITS   の契約型投資信託または一般契約型投資信託の場合）および
             信託証書または設立証書（いずれか適用あるもの）に従い計算されるようにすること。
         （ｃ）管理会社の指示を             EC 規則もしくはユニット・トラスト法または                      2005  年法または信託証書もし
             くは設立証書（いずれか適用あるもの）に抵触しない限り実行すること。
         （ｄ）ファンド資産の取引において、特定取引に関して容認しうる市場慣行の制限時間内に対価が
             受領されるようにすること。
         （ｅ）契約型投資信託または一般契約型投資信託の収益が                              EC 規則（   UCITS   の契約型投資信託または一
             般契約型投資信託の場合）および信託証書または設立証書（いずれか適用あるもの）に従っ
             て充当されるようにすること。
         （ｆ）各年次計算期間における契約型投資信託または一般契約型投資信託（いずれか適用あるも
             の）の管理に関する管理会社の行為を調査し、かつ、その結果を受益者に報告すること。か
             かる報告書は、（         ⅰ ）信託証書または設立証書および                 EC 規則またはユニット・トラスト法ま
             たは  2005  年法（いずれか適用あるもの）により、管理会社および受託会社の投資および借入
             権限に課せられた制限を遵守し、かつ（                     ⅱ ）その他については信託証書または設立証書（い
             ずれか適用あるもの）の条項および                   EC 規則またはユニット・トラスト法または                     2005  年法（い
             ずれか適用あるもの）を遵守して、管理会社が当該期間に契約型投資信託または一般契約型
             投資信託（いずれか適用あるもの）を管理したか否かについて記載し、また遵守していない
             場合には、遵守していない点およびそれに対して受託会社がとった措置を内容としている。
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         （ｇ）   EC 規則、中央銀行により課された条件またはユニット・トラスト、一般契約型投資信託また
             は投資会社に関する目論見書の条項に対する重大な違反について中央銀行へ速やかに通知す
             る こと。
         （ｈ）組入証券の効率的な運用の目的で                     NON  － UCITS   の契約型投資信託または             NON  － UCITS   の一般契約
             型投資信託によって締結された契約の要項を遵守すること。
        （ Ⅱ ） UCITS   の契約型投資信託または一般契約型投資信託の受託会社の要件は、以下のとおりである。
         （ａ）アイルランド国内にその登記上の事務所を有するか、または他の                                     EU 加盟国にその登記上の事
             務所を有する場合は、アイルランド国内に営業所を設立していること。
         （ｂ）（     ⅰ ）アイルランドで認可された金融機関であり、払込資本金が中央銀行の認可要件に明記
             される限度額以上であること、または、
             （ ⅱ ）アイルランドで認可されている金融機関のアイルランドで設置された支店であり、払
             込資本金が中央銀行の認可要件に明記される限度額以上であること、または、
             （ ⅲ ）アイルランドで設立された会社であり、かつ、
              （ aa ）金融機関の完全子会社であること（ただし、受託会社の債務は金融機関によって保
                 証され、かかる金融機関は中央銀行の認可要件に明記される限度額以上の払込資本
                 金を有していること）。
              （ bb ）中央銀行によって、かかる金融機関と同等であると見做される                                  EU 非加盟国の機関の
                 完全子会社であること（ただし、受託会社の債務は親機関によって保証され、かか
                 る親機関は中央銀行の認可要件に明記される限度額以上の払込資本金を有している
                 こと）。
              （ cc ） EC 規則に基づき受託会社によって提供される受益者保護と同等の保護を受益者に提
                 供する機関または会社であると中央銀行によって見做される                               EU 加盟国または       EU 非加
                 盟国の機関または会社の完全子会社であること（ただし、受託会社の債務は機関ま
                 たは親会社によって保証され、かかる機関または親会社は中央銀行の認可要件に明
                 記される限度額以上の払込資本金を有していること）。
             （ ⅳ ）受託会社は       EC 規則の下でその機能を遂行するために適切な専門技術と経験を有すると
             いう点で、中央銀行の要求を満たすこと。
          受託会社は管理会社および受益者に対し、正当化できないその義務の不履行または不適切な義務
         の履行の結果これらの者が受けた損害について責任を負う。受益者に対する責任は、直接もしくは
         管理会社を通じて間接的に訴求されるが、それは受託会社、管理会社および受益者間の関係の法的
         性質による。上記の受託会社の責任は、保管中の資産の一部または全部を副保管会社に委託したこ
         とによって影響を受けない。
        （ Ⅲ ） AIF  の受託会社の要件は以下のとおりである。
         （ａ）アイルランド法または他の                 EU 加盟国の法律に準拠して設立された法人であること。
         （ｂ）（     ⅰ ）通達   2006  ／ 48 ／ EC に従って認可されている金融機関であること。
             （ ⅱ ）通達    2006  ／ 49 ／ EC 第 20 条（１）に基づく自己資本比率要件（オペレーショナル・リス
             クに関する資本要件を含む。）に服し、通達                        2004  ／ 39 ／ EC に従って認可され、通達             2004  ／
             39 ／ EC の別紙ＩのＢ（１）に従って顧客の勘定において金融商品の保管および管理の付随的
             サービスを提供する投資会社であること。かかる投資会社は、いかなる場合においても、通
             達 2006  ／ 49 ／ EC 第９条に言及される当初資本金額以上の自己資金を有するものとする。
             （ ⅲ ）アイルランドで設立された会社で、
              （ aa ）金融機関の完全子会社であること（ただし、受託会社の債務は金融機関によって保
                 証され、かかる金融機関は中央銀行の認可要件に明記される限度額以上の払込資本
                 金を有していること）。
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              （ bb ）中央銀行によって、かかる金融機関と同等であると見做される                                  EU 非加盟国の機関の
                 完全子会社であること（ただし、預託機関の債務は親機関によって保証され、かか
                 る親機関は中央銀行の認可要件に明記される限度額以上の払込済資本金を有してい
                 る こと）。
              （ cc ）（ｂ）（      ⅰ ）または（      ⅱ ）に基づき預託機関によって提供される受益者保護と同等
                 の保護を受益者に提供する機関または会社であると中央銀行によって見做される                                          EU
                 加盟国または       EU 非加盟国の機関または会社の完全子会社であること（ただし、預託
                 機関の債務は機関または会社によって保証され、かかる機関または会社は中央銀行
                 の認可要件に明記される限度額以上の払込資本金を有していること）。
        （ Ⅳ ）受託会社は、その機能を遂行するために適切な専門技術と経験を有するという点で中央銀行の
            要求を満たすこと。受託会社は、その業務を効率的に行うのに充分な運用財源を有するという
            点で、中央銀行の要求を満たすこと。その上、その取締役および経営者は、高潔な人物であ
            り、適切な水準の知識と経験を有していなくてはならない。受託会社は、その従業員が適性を
            有し、充分に訓練を受け、適切に監督される旨保証できるように、適切な記録と充分な手配を
            もって、その社内業務を合理的な方法で組織・監督しなければならない。法令を遵守するため
            に適切に決められた手続きがなされなければならず、受託会社は、開放的かつ協力的な方法で
            当局に対応しなければならない。
      （６）関係法人
        （ａ）投資顧問会社
         契約型投資信託または一般契約型投資信託の管理会社は他の会社と頻繁に投資顧問契約を締結し、
        この契約に従って、投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針および信託証書または
        設立証書（いずれか適用あるもの）中の投資制限に従い、組入証券の分散組入および証券の売買に関
        する継続的な助言および運用業務をファンドに提供する。
        （ｂ）販売会社および販売代理人
         管理会社は、ファンドの受益証券の公募または私募による販売のため、単独もしくは複数の販売会
        社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができるが、その義務は
        ない。
         現行の目論見書には販売手数料および特定の申込方法または募集計画について適切な記載がなけれ
        ばならない。
     （Ｂ）有限責任組合型の投資信託
         有限責任組合型の投資信託は               1994  年の有限責任組合型投資信託法に基づいている。有限責任組合型
        の投資信託は中央銀行の認可および監督に服し、中央銀行はこれらに条件を付すことができる。
     （Ｃ）会社型の投資信託
        （ Ⅰ ）会社型の投資信託は、これまで                 EC 規則およびアイルランド会社法に基づき、公開有限責任会社
            として設立されてきた。
          UCITS   または   AIF  の形態を有する会社型投資信託のすべての株式は、通常、株主に対し、株主総会
         において１株につき１票の議決権を与える。ただし、一人の者が年次株主総会で本人または代理人
         として議決権を行使し得る株式数についてのアイルランド法の制限に従い、かつ、一定の範疇に属
         する者に関しまたは一人の者が保有し得る株式の割合に関して定款中に定められる議決権に関する
         その他の制限に従う。           AIF  は、一定の情況において無議決権付株式を発行することができる。
          変動資本を有する会社型投資信託の資本金は定額ではない。その株式は無額面である。変動資本
         を有する     AIF  の会社型投資信託の定款は、会社の発行済株式資本の最低額および上限額を記載しなけ
         ればならない。ただし、定款は、株主の特別決議により変更することができる。
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          固定資本を有する         UCITS   型の会社型投資信託の資本金は、その定款により上限（授権資本）が定め
         られる。授権資本は、株主総会により増額することができる。株式は額面でまたはプレミアム付で
         発行することができる。
          固定資本を有する会社型投資信託の最低当初授権資本として                               38,092.14     ユーロまたはその外貨相当
         額が、会社法により、要求されている。
          管理会社またはファンド管理事務代行会社のサービスを利用しない                                  UCITS   型の会社型投資信託は、
         以下の事項を満たさなければならない。
         － 300,000    ユーロに相当する最低払込済資本を有すること。これは、事後に株主の資金と置換可能な
          当初払込済資本として行うことができる。
         －その業務を有効に遂行し、               UCITS   に関する通達の規定を遵守するために十分な管理リソースを有し
          ていることにつき、継続的に中央銀行の要求を満たす。
         －中央銀行が要求する検討を行うため、中央銀行と会議を行う。これに関し、かかる会議の目的に
          おいて、会社型投資信託は中央銀行が特定する資料（業務方法および会社の監査役が発行したマ
          ネジメント・レターを含む。）を提供することを要求される。
        （ Ⅱ ）変動資本を有する会社型投資信託（                   VCC  ）
          VCC  は公開有限責任会社であり、株主のためにその資産を各種組入証券に投資することを唯一の目
         的とする。その株式は公募または私募により販売され、その資本金の額は常に会社の純資産相当額
         である。
          VCC  は、公開有限責任会社の特殊な形態であり、アイルランド会社法の規定は、（                                         UCITS   との関係
         で）  EC 規則によって制限されない限度で適用される。
          VCC  は次の仕組みを有する。
          VCC  は、オープン・エンドまたは               AIF  の VCC  形態の場合はクローズ・エンドの会社として設立するこ
         とができる。       VCC  がオープン・エンド型である場合、株式は、定款に規定された発行または買戻しの
         日の  VCC  の株式の純資産価格で継続的に発行され、また買戻される。発行株式は無額面で全額払い込
         まなければならない。資本勘定は、株式の発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自
         動的に変更される。
          EC 規則は、     UCITSVCC     について特定の要件を規定している。
        （ａ）   VCC  の資本金は常に        VCC  の純資産額に等しく、従って、法定準備金を設けない。
        （ｂ）取締役および監査人ならびにこれらの変更は中央銀行に届け出て、その承認を得ること。
        （ｃ）定款中にこれに反する規定がない場合、                        VCC  はいつでも株式を発行することができること。
        （ｄ）   VCC  は、株主の求めに応じて株式を買戻すこと。
        （ｅ）   VCC  の株式は、      VCC  の純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行さ
            れ、買戻されること。
        （ｆ）特定の期間内に           VCC  に純発行価格相当額が払い込まれない限り、                       VCC  は株式を発行しないこと。
        （ｇ）   VCC  の定款中に株式の発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定し、資産評価の原則
            および方法を明記すること。
        （ｈ）定款中に、適用法規に従って、株式の発行および買戻しの停止条件を明記すること。
        （ｉ）定款中に発行および買戻し価格の計算を行う頻度を規定すること（                                      UCITS   については１ヶ月に最
            低２回とする。）。中央銀行は、                 UCITS   に評価日を減らすことが株主の利益を害さないという条
            件のもとで、かかる評価日を月に一度に減らすことを認めることがある。
        （ｊ）定款中に        VCC  が負担する費用を規定すること。
        （ｋ）株式は全額払い込まれなくてはならず、かつ株式は無額面であること。
        （ｌ）設立発起人に対する株式または類似証券の発行は法律により定める制限に従うこと。
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         上記の規則は、        AIF  の VCC  に同様に適用される。ただし、中央銀行が（ｄ）の適用除外を認めて、                                     VCC
        がクローズド・エンド型である場合、および（ｋ）について                               AIF  の VCC  が、一部払込済株式の発行が認
        められる適格投資家向けの              AIF  として設立されている場合については、この限りではない。
      （ Ⅲ ）固定資本を有する会社型投資信託（                   FCC  ）
         一般に、かかる会社の資本は、１株１ユーロの、                         100  人の設立発起人株式と１株１セントの大量の種
        類のない優先株式との二種類に分けられる。発起人株式は会社の普通株式であり、これに対して種類
        のない優先株式が優先する。種類のない株式は、記名式株式または参加株式として発行される。参加
        株式は、ファンドの投資者に発行され、かつ多額のプレミアム付で発行される。額面金額が会社の固
        定資本を形成し、プレミアムは、株式プレミアム勘定に入れられる。株主が株式を会社に売却するこ
        とを希望する場合、かかる株式のセント表示の額面は新しく発行された株式の手取金から償還され、
        一方、株式のプレミアム金額は、プレミアム勘定から償還される。会社が株式を償還するが引受人に
        新株を発行しない場合は、会社は、新株の手取金を提供する管理会社に対して、額面株式の形態の種
        類のない株式を１株１セントで発行することができる。償還に際して株主に償還されるプレミアムの
        額は、特定の時における会社の資産価値による。資本に関するこうした重要な点を除き、                                              FCC  はあらゆ
        る点で    VCC  に類似している。ただし、アイルランドの会社法の一部の規定は、                                   AIF  の VCC  に適用されな
        い。
      （ Ⅳ ）会社型投資信託の投資制限
         上記３．（Ａ）（４）（             Ⅰ ）および（      Ⅱ ）記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、                          UCITS   型
        および   AIF  型それぞれの会社型投資信託に同様に適用される。
      （ Ⅴ ）関係法人
        （ａ）受託会社／保管銀行
         UCITS   である会社型投資信託資産の保管は、                    EC 規則により、受託会社／保管銀行に委託されなければ
        ならない。ただし、同規則により、以下のいずれかの場合は、中央銀行の裁量により、受託会社を置
        く義務が免除される。
         （ ⅰ ）認可された会社型投資信託で、その株式が上場されている一または複数の証券取引所を通じ
             てのみ株式が販売される場合。
         （ ⅱ ）認可された会社型投資信託で、その株式の                       80 ％以上がその定款で指定された一または複数の
             証券取引所を通じて販売される場合。ただし、かかる株式は、その販売地域内に存する                                             EU 加
             盟国の証券取引所に上場されており、かつ、かかる会社型投資信託がかかる証券取引所外で
             行う取引は、証券取引所の取引価格でのみなされる場合に限る。かかる会社型投資信託の定
             款は、株式の販売国において証券取引所外における取引価格を値付けする証券取引所を特定
             しなければならない。
         また上記（      ⅰ ）または（      ⅱ ）の場合に該当する会社型投資信託は、（                      aa ）株式の純資産価格の計算
        の方法を定款に記載し、（              bb ）株式の証券取引所価格がその純資産価格から５％を超えて離れないよ
        う市場に介入し、かつ（             cc ）株式の純資産価格を確定し、少なくとも週に二度中央銀行に伝達し、か
        つ少なくとも月に二度公表しなければいけない。
         上記３．（Ａ）（６）（ａ）から（ｇ）に記載の契約型投資信託の受託会社に適用される要件およ
        び義務は、会社型投資信託の保管銀行に適用される。ただし、（ａ）契約型投資信託または一般契約
        型投資信託に関する記載は、会社型投資信託に関する記載として、（ｂ）受益証券の記載は、株式の
        記載、（ｃ）ユニット・トラスト法または                      2005  年法の記載は、会社法（改正済）または                     EC 規則（いず
        れか適用あるもの）の記載および（ｄ）信託証書または設立証書の記載は、定款の記載として解釈さ
        れる。
         ただし、かかる規則は、会社の収益への公衆による直接または間接の参加の便宜を促進することに
        よる資本金の調達を禁じられている会社型投資信託の保管銀行には適用されない。
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         AIF  の契約型投資信託または一般契約型投資信託の受託会社に関する要件は、                                       AIFM  規則および      AIF
        ルールブックの要件に従う              AIF  の会社型投資信託の預託機関にも同様に適用される。
        （ｂ）投資顧問会社および販売会社または販売代理人
         上記３．（Ａ）（７）「関係法人」中の記載事項は、実質的に、会社型投資信託の投資顧問会社お
        よび販売会社または販売代理人に対しても適用される。
      （Ⅵ）   ICAV
         ICAV  とは、アイルランド投資信託の新しい、租税効果があり革新的な企業形態である。                                           ICAV  は、既
        存の公開有限責任会社（以下「アイルランド公開有限責任会社」という。）の形態に調和するもので
        あり、既存のアイルランドのファンド形態の中では、今日までで最も成功し評判が良い。                                              ICAV  は、他
        の形式のアイルランド規制ファンド（例えば、契約型投資信託、投資事業有限責任組合および一般契
        約型投資信託）を補足し、マスター・フィーダーまたは並行ファンドのようなファンドと併せて用い
        ることができる。他の規制ファンド形態と同様、                          ICAV  はアイルランド中央銀行に届出をすることによ
        り設立することができ、             UCITS   または   AIF  形態での認可を求めることができる。規制上の観点からは、
        ICAV  は全ての主要な投資戦略に適合するよう設定でき、従来型のものにも代替投資方針にも対応する
        ことができる。また、ミューチュアル・ファンド、                           ヘッジ、不動産、インフラ、レンディング・ビー
        クル、プライベート・エクイティー、運用勘定、およびハイブリッド・ファンドに適させる一連の流
        動性オプションに完全に適合するように利用することもできる。
         ICAV  は、新規設定および既存の形態のいずれにも適用でき、アイルランド公開有限責任会社は                                               ICAV
        に変更可能である。
         投資信託が      ICAV  として設立される主な利点は、個別の法的コードが付与されることである。これ
        は、投資信託よりも一般企業を対象としているものではあるが、アイルランド公開有限責任会社は現
        在影響を受ける欧州とアイルランドの会社法制の一部が改正されても影響を受けないことを意味す
        る。  ICAV  には、より簡単な法的ルールが適用され、管理費が安くなることとなる。さらに現在アイル
        ランド公開有限責任会社は、米国の課税目的上、本来的法人（                                 per  se  corporation      ）であると見なさ
        れている。その結果、米国の課税目的上のチェック・ボックス（                                 check   － the  － box  ）選択はアイルラン
        ド公開有限責任会社については適用されず、従って、米国の課税目的上は別箇の主体として扱われて
        いる。
         ICAV  の重要な利点は、米国の課税目的上、自動的には企業とみなされないことである。
         代わりに、組合または税務上所有者と一体不可分として扱われる事業主体（                                        disregarded       entity   ）
        として分類されるために、              ICAV  については米国のチェック・ボックス課税規定を選択することができ
        る。この     ICAV  の特性は、今日までこの結果を得るために、契約型投資信託として従来アイルランド
        ファンドを設立してきた米国人投資家や管理会社に向けて、アイルランドファンドの魅力を高めるも
        のと考えられている。この点において、一定の投資家や管理会社からは、                                      ICAV  は契約型投資信託より
        も適切なファンドビークルであると評価されると考えられる。
         ICAV  は、多くのサブ・ファンドおよび投資証券クラスからなる、単独ファンドまたはアンブレラ形
        態で設立することができる。法令は、特にアンブレラ形態のサブ・ファンド間で、法的責任を峻別し
        ている。
         アイルランド集団資産運用ビークル法は、                      ICAV  がサブ・ファンド毎の勘定を用意することを見込ん
        でいる。現在アイルランド公開有限責任会社は、アンブレラ全体で一組の口座を開設せねばならず、
        期末を決定しかつあるサブ・ファンドの投資家が他のサブ・ファンドの投資家用の財務状況の詳細を
        受領できるようにしなければならないため、これは運用勘定および大型で複数の管理会社構造におい
        て非常に重要な特性となる。
         ICAV  は、リスク分散指針に従わず（投資リスク分散が必要なアイルランド公開有限責任会社とは異
        なる。）、単一資産の取引（例えば、単一資産の保有または単独の発行者へのエクスポージャー。）
        が容易である。
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         ICAV  の設立証書（       IOI  ）が変更された場合、投資家の利益を阻害しないと預託機関が認証した場合
        （契約型投資信託の信託証書の変更に関する要件と類似する。）、事前に投資家の承認を得る必要は
        な い。
         ファンドの管理上の負担を軽減するため、オープン・エンド型                                 ICAV  の取締役会は、        ICAV  の全ての株
        主に事前に書面で通知することにより、定時株主総会の開催の省略を選択できる。                                           10 ％以上の株式を
        保有する株主は、定時株主総会の開催を要求することができるという保護条項がある。
     ４．アイルランドにおける投資信託の準拠法

      設立関係法令
      （ Ⅰ ）アイルランド会社法が、              UCITS   または   AIF  における管理会社、および              VCC  または   FCC  の形態の会社型の
         投資信託に対し適用される。以下の要件は、公開有限責任会社の場合に適用される。
      （ Ⅱ ）会社設立の要件
         最低２名の株主が存在すること。
         FCC  の形態で設立された公開有限責任会社の発行済資本金の最低額は                                  38,092.14     ユーロである。ただ
        し、管理会社が上記３（Ｃ）（                Ⅰ ）に規定されるとおり任命されていない場合は、                         UCITS   型会社型投資
        信託に関する要件を参照。
      （ Ⅲ ）定款の記載事項
         定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
        （ａ）引受株主の身元
        （ｂ）会社の形態および名称
        （ｃ）会社の目的
        （ｄ）引受資本および授権資本（もしあれば）の額。さらに、                                 UCITS   ではない     VCC  の定款には、当該時
            の会社の発行済株式資本が定款記載の最低額を下回らずまた上限額を超過していない旨記載し
            なければならない。
        （ｅ）申込時の払込額
        （ｆ）引受資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
        （ｇ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
        （ｈ）現金払込以外の出資の内容、条件、出資者の氏名
        （ｉ）発起人に認められている特権または特典の理由およびその内容
        （ｊ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）に関する記載
        （ｋ）取締役および監査役の選任に関する規約ならびにかかる機関の詳細および権限
        （ｌ）存続期間（適用ある場合）
        （ｍ）会社の設立に際しもしくは設立によって会社に請求されるかまたは会社が負担する全ての費用
            および報酬の見積
        （ｎ）アンブレラ・ファンドとして設立され、かつ                           2005  年法に基づくアンブレラ・ファンドのサブ・
            ファンドとの間で債務を分離することができる会社型投資信託の場合、各サブ・ファンドの資
            産は該当サブ・ファンドにのみ帰属するものであり、他のサブ・ファンドの債務またはこれに
            対する請求の弁済に直接または間接的に用いないものとし、また、かかる目的での資産利用は
            不可能とすることに関する規定。
      （ Ⅳ ） EC 規則には契約型投資信託の設定および運用ならびに会社型投資信託の設立に関する規定がある。
        設立要件
         上記の株式の全額払込に関する特別要件が必要とされている。
      （ Ⅴ ）アイルランドにおける             UCITS   の認可
        （ａ）アイルランド内の             UCITS   は中央銀行から認可を受けることを要する。                       EC 規則に従わない        UCITS   は
            認可を拒否、または取消されることがある。当該決定に対し不服がある場合には、第一審裁判
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            所（高等法院）に訴えることができる。認可の拒否または取消の決定が効力を発生した場合、
            当該  UCITS   は解散および清算される。
        （ｂ）中央銀行の権限と義務は、                 EC 規則に定められ、同規則により                UCITS   の監督権が中央銀行に付与さ
            れている。
        （ｃ）   EC 規則による目論見書等の要件
         EC 規則は、ファンドに、目論見書、主要投資家情報文書、年次報告書および半期報告書の公表を義
        務付けている。        EC 規則は上記書類に関する要件を以下のように定めている。
         （ ⅰ ） UCITS   は目論見書、主要投資家情報文書、これらの変更、年次報告書および半期報告書を中央
             銀行に提出しなればならない。
         （ ⅱ ）目論見書、直近の年次報告書および以後発行された半期報告書ならびに主要投資家情報文書
             は、契約締結前に無料で投資者に提供されなければならない。
         （ ⅲ ）年次報告書および半期報告書は、目論見書に特定される場所で一般公衆に入手可能とされな
             ければならない。
         （ ⅳ ）年次報告書および半期報告書は、要求があった場合、無料で受益者に提供されなければなら
             ない。
         （ ⅴ ）その該当期間の終了から、（                aa ）年次報告書は４ヶ月以内に、（                 bb ）監査済または未監査の
             半期報告書は２ヶ月以内に公表されなければならない。
        （ｄ）   EC 規則によるその他の要件
         （ ⅰ ）公募または売出しの申請
             EC 規則は、アイルランドで設定された                  UCITS   はアイルランドで活動を行うためには中央銀行の
            認可を受けなければならない旨規定している。
         （ ⅱ ）信託証書、設立証書または定款の事前承認
             EC 規則は、     UCITS   は、中央銀行が信託証書、設立証書または定款を承認した場合にのみ許可さ
            れる旨規定している。
         （ ⅲ ）他の   EU 加盟国における株式または受益証券の自由な販売
             アイルランドの        UCITS   は、他の     EU 加盟国における販売に関する現地の規則を遵守することを条
            件として、当該国においてその株式または受益証券を自由に販売するために、                                        UCITS   に関する指
            令に基づく通知手続を利用することができる。
         （ ⅳ ）目論見書の記載内容
             管理会社または会社型投資信託により発行される目論見書は、投資者が提案された投資につ
            いて的確な情報に基づいた判断を行えるようにするための必要情報、少なくとも                                          EC 規則に記載
            される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に添付された文書
            に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ ⅴ ）財務状況の報告および監査
             EC 規則は、年次報告書に記載される財務情報はアイルランド会社法に従い監査を授権された
            一もしくは複数の監査人による監査を受けなければならない旨、監査報告書は、少なくとも財
            務情報が     UCITS   の資産および負債の状態を正しく記載していることを認証する旨、ならびに監査
            人は中央銀行に対して、監査人が認識すべきすべての点についての中央銀行が要求する情報お
            よび証明を提供しなければならない旨規定している。
         （ ⅵ ）財務報告書の提出
             EC 規則は、中央銀行が、当該認可が関係する事業に関する情報および中央銀行がその法的機
            能の適正な履行のために必要とみなす情報の提供を                          UCITS   に対し要求できる旨規定している。
             EC 規則は、中央銀行が          UCITS   に対し、月次財務報告書の提出を要求できる旨規定している。
         （ ⅶ ）罰則規定
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             EC 規則に基づく違反につき有罪判決を受けた者は、（ａ）即決判決としてＡ級の罰金刑もし
            くは６ヶ月以下の禁固刑もしくはその両方、または（ｂ）起訴状に基づく有罪判決として
            500,000    ユーロ以下の罰金刑もしくは３年以下の禁固刑もしくはその両方に処される。
         （ ⅵ ）アイルランドにおける             AIF  の認可
             2014  年７月   22 日以降、アイルランドにおいて設立される各                       AIF  は、  AIFM  規則および      AIF  ルール
            ブックを遵守することを要求されるものとする。
     ５．清算

        投資信託の清算については、投資信託の形態に応じ、信託証書、設立証書または定款およびアイルラ
       ンド会社法に規定されている。
        契約型投資信託または一般契約型投資信託の清算の場合、信託証書または設立証書（いずれか適用あ
       るもの）の規定に従って、受託会社が清算し、ファンドの資産を分配する。
        会社型投資信託の清算の場合、会社型投資信託はアイルランド会社法に従って清算される。
        会社型投資信託の清算の場合、以下の三つの形態をとりうる。
        ICAV  については、       ICAV  は ICAV  法に従って清算される。
      （Ａ）構成員による任意清算
         清算人は、構成員の総会によって選任される。
      （Ｂ）会社債権者による任意清算
         取締役会が会社債権者に対して、会社が会社債権者に対する債務を支払うことができないことを知
        らせた場合、会社債権者が清算人を選任する。
      （Ｃ）裁判所による清算
         裁判所は、会社または会社債権者の申請に基づいて、裁判所の監督に服する清算人を選任する。
     ６．税制

      （Ａ）ファンド株主または受益者等の税関係・証明
         現在のアイルランド法のもとにおいては、                      1997  年統合租税法第        739  Ｂ条に基づく投資信託を構成する
        契約型および会社型の投資信託（以下それぞれ「投資信託」という。）ともに、所得税、キャピタ
        ル・ゲイン税、財産税または相続税が投資信託に課せられることはない。かかるアイルランドの投資
        信託は、受益証券または株式の発行、譲渡、買戻し、償還もしくは消却または申込の際に印紙税、文
        書税、譲渡税または登録税を課されない。
         両方の投資信託が、その投資証券について受領する配当および利子については、その支払国におい
        て源泉課税を受けることがある。
         （上記に規定する）投資信託の株主または受益者はいずれも、当該法人またはファンドから受取る
        分配についてアイルランドにおいて源泉課税を受けることはない。ただし、その株主または受益者が
        税法上アイルランドの居住者またはアイルランドの通常居住者でない場合（またはアイルランド税金
        法に基づく「免税投資家」の資格を有する場合）およびこれに関して各株主または受益者により適切
        な申告がなされている場合に限る。
         2000  年アイルランド金融法により、アイルランドのファンドに対する重要な変更が法制化された。
        アイルランドのインターナショナル・ファイナンシャル・サービセズ・センター（以下「                                              IFSC  」とい
        う。）に基盤を有するファンドのみに対して授与され、アイルランド非居住者（特定の例外は除く）
        に対しては適用されないとする免税の優遇的地位は、現在では適用されない。このためファンドの実
        質的管理事務および支配機能はアイルランド国内に存在しなければならないものの、「                                             IFSC  」ファン
        ドの管理会社および管理事務代行会社は、ファンドが免税の地位を享受することを目的に必ずしも
        IFSC  を拠点とする必要はなくなった。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         アイルランドの居住者ではない、または（個人およびトラストの場合）アイルランドの「通常の居
        住者」ではない投資家で、他の理由からアイルランドの税金を免除される投資家の税法上の取扱い
        は、適切な申告がなされていることを条件として、                           2000  年アイルランド金融法の可決による変化はな
        い。  アイルランドの居住者またはアイルランドの通常居住者ではない投資家には、居住地／住所地の
        国において適用される法制に従った課税が行われる。
         アイルランドにおける課税は、税法上アイルランドの居住者またはアイルランドの通常居住者であ
        る投資家に関して、特定の「課金事象」の発生に際して生じる。
         投資信託がアイルランドに居住する非免税の受益者に対して分配金を支払う場合、当該投資信託は
        分配金からアイルランドの税金を控除する。控除されるアイルランドの税金の金額は、（ａ）                                                 25 ％の
        税率の適用を受けるために適切な申告を行っている会社である受益者に対して分配金が支払われる場
        合は分配金の       25 ％、（ｂ）その他のすべての場合においては分配金の                            41 ％となる。投資信託は、この
        ように控除した税金をアイルランド歳入庁に支払う。
      （Ｂ）法人税

         すべての法人は、その関連ある課税対象取引利益につき                             12.5  ％のアイルランド法人税率の特典を受
        ける。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     第２【参考情報】

       当該計算期間中、本投資法人の各クラスの投資証券については、以下の書類が関東財務局長に提出され

      ている。
        2019  年６月   28 日　有価証券報告書（第２期）／有価証券届出書

        2019  年９月   30 日　半期報告書（第３期中）／有価証券届出書の訂正届出書
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                             別紙   I - 定義

     本書において、以下の用語および語句は、下記の意味を有するものとする。

     管理事務代行会社                  ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）リミ

                       テッドまたは中央銀行の要件に従って本投資法人に管理事務および会計
                       業務を提供するために随時任命される他の会社をいう。
     AIF                  2013  年欧州連合（オルタナティブ投資ファンド運用者）規則（                               2013  年

                       S.I.257    号）５（１）に定義されるオルタナティブ投資ファンドおよび／
                       または規則      68 （ｅ）に概説される基準を満たす他の集合投資事業をい
                       い、関連する場合および英国が第三国となった場合には、欧州議会およ
                       び理事会指令        2009  ／ 65 ／ EC （随時修正、補足、統合または修正され
                       る。）に従って英国の金融行動監視機構によって承認された                                UCITS   を含
                       む。
     AIFMD                  オルタナティブ投資ファンド運用者に関する                       2011  年６月８日付欧州議会

                       および理事会指令         2011  ／ 61 ／ EC をいう。
     定款                  その時点で有効であり、随時変更される本投資法人の定款をいう。

     認定参加者                  本ファンドの投資証券の申込および買戻しを目的として本投資法人から

                       授権を受けた事業体または者をいう。
     基準通貨                  各ファンドの純資産価額が計算される通貨をいう。

     ベンチマーク規則                  金融商品およ       び 金融契約     のベンチマークまたは            投資  ファンドのパフォー

                       マンスを     測定  するために      用 いられる     指数  に 関 する  2016  年６月８日付欧州
                       議会およ     び 理事会指令（       EU ） 2016  ／ 1011  をいう。
     クウェート証券取引所                  クウェートの国立証券市場（旧クウェート証券取引所）をいう。

     （ブルサ・クウェート）
     営業日                  アイルランドの通常の銀行営業日（元日、聖金曜日、イースター・マン

                       デー、クリスマスおよび聖ステファノの日を除くすべての祭日および／
                       または祝日を含む。）および指数の構成銘柄が取引されている主要証券
                       取引所が取引を行う日（個別の非法定休日およびファンドが投資する主
                       な国々の主要証券取引所が閉鎖されている日もしくはファンドの投資対
                       象の  50 ％以上が適切に評価できない日を除く。）ならびに／または取締
                       役会および／もしくは管理会社が決定し、投資主に事前に通知するその
                       他の日をいう。
     中央銀行                  アイルランド中央銀行もしくはその部門または後継の組織をいう。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     中央銀行規則                  2013  年アイルランド中央銀行（監督および執行）法（第                            48 条第１項）
                       （譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託）                          2019  年規則（随時、あ
                       る形式での修正、補足、統合、代替その他変更される。）
     中央銀行ルール                  中央銀行規則、ならびに             UCITS   規則に従い、本投資法人に適用される、随

                       時発行される中央銀行のその他の文書、規則、ルール、条件、通知、要
                       件またはガイドラインをいう。
     クラス                  ファンドの持分を表章するが、当該投資証券に固有の異なる申込、転換

                       および買戻手数料、分配金の取決め、基準通貨、通貨ヘッジ方針およ
                       び／または手数料の取決めに対応するため、関連するファンドの純資産
                       価額の異なる割合を当該投資証券に帰属させる目的で、ファンド内の投
                       資証券のクラスとして指定された特定のファンドの投資証券
     クラス通貨                  投資証券のクラスの純資産価額が表示されている通貨をいう。

     クリアストリーム                  クリアストリーム・バンキング・エス・エイ・ルクセンブルクをいう。

     会社法                  2014  年会社法をいい、変動資本のオープンエンド型投資法人に適用され

                       る限り、これに基づき制定された規則を含む。
     本投資法人                  ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーをいう。

     CRS                  経済協力開発機構理事会によって                  2014  年７月    15 日に承認された「共通報

                       告基準」として知られる金融口座の自動的情報交換基準、および、二国
                       間または多国間の権限のある当局の合意、政府間協定および条約、法
                       律、規則、公的指針またはその他の文書であって、その実施を容易にす
                       るもの、ならびに共通報告基準を実施する法令をいう。
     CSD                  個々の国内市場のための国内決済システムである公認清算システムをい

                       う。  ICSD  を通じて投資証券を発行するファンドについては、                          CSD  は ICSD  の
                       参加者となる。
     データ保護法                  一般データ保護規則（規則              2016  ／ 679  ）によって導入された           EU データ保護

                       制度を意味する。
     取引日                  関連する英文目論見書補遺で定められる日をいう。

     取引期限                  関連する英文目論見書補遺において各ファンドについて規定されてい

                       る、申込および買戻しの申請を当該取引日に処理するために管理事務代
                       行会社が受領しなければならない各取引日における時刻をいう。
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     非券面化された形                  投資証券に関して、会社法に従い、その権原が無券面の形であると記録
                       されており、コンピュータ・ベースの決済システムにより譲渡すること
                       ができる投資証券をいう。
     保管会社                  ステート・ストリート・カストディアル・サービシズ（アイルランド）

                       リミテッドまたは中央銀行の要件に従って本投資法人に保管業務を提供
                       するために随時任命される他の会社をいう。
     保管口座                  関連する公認清算・決済システムにおいて保管会社（またはその代行

                       者）が維持する保管口座をいい、関連するファンドの申込金および買戻
                       代金はこれを通じて送金される。詳細は、申込書に明記される。
     取締役会                  当該時点における本投資法人の取締役会およびその中の公式な委員会を

                       いう。
     租税および費用                  本投資法人によるまたは本投資法人のための本投資法人の現金その他の

                       資産のすべての取得、増加もしくは減少、または投資証券の設定、取
                       得、発行、転換、交換、購入、保有、買戻し、売却または譲渡（関連す
                       る場合には投資証券の発行または消却を含む。）、または投資に関し
                       て、支払われたか、支払われるべきか、負担しているか、または支払わ
                       れること、支払われるべきこと、もしくは負担されることが予想される
                       か否かを問わず、すべての印紙税およびその他の関税、税金、政府手数
                       料、賦課金、課徴金、為替費用および手数料（外国為替スプレッドを含
                       む。）、保管手数料および副保管手数料、振替手数料および費用、代理
                       人手数料、仲介手数料、手数料、銀行手数料、登録手数料およびその他
                       の租税および費用（ファンドの投資証券１口当たりの純資産価格の計算
                       目的で資産が評価された価格と、関連するファンドへの申込みの場合に
                       おける当該資産の購入または購入が予定された見積価格または実際の価
                       格または関連するファンドからの買戻しの場合における当該資産の売却
                       または売却が予定された見積価格または実際の価格との間のスプレッド
                       または差額の引当金を含む。）をいう（疑義を避けるために付言する
                       と、スワップまたは他の             FDI  の申込みまたは買戻しの結果として要求され
                       る調整から生じる手数料または費用を含む。）。
     EEA                  欧州経済領域をいう。

     EEA  加盟国                欧州経済地域の加盟国であり、英文目論見書の日付の現在の加盟国は、

                       欧州連合加盟国、アイスランド、リヒテンシュタインおよびノルウェー
                       である。
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     適格取引相手方                  英文目論見書の日付現在で以下の者からなる中央銀行が承認したカテゴ
                       リーのいずれかに属する、ファンドが取引できる店頭デリバティブ取引
                       の相手先をいう。
                       （ｉ）関連金融機関

                       （ ⅱ ） EEA  加盟国における金融商品市場指令に従い認可された投資会社
                       （ ⅲ ）かかるグループ会社が連結ベースで当該連邦準備制度理事会によ
                          る銀行持株会社の監督に服する場合の、米国の連邦準備制度理事
                          会の銀行持株会社免許を有する事業体のグループ会社
     EMIR                  店頭  デリバティブ、中央精算機関および取引情報蓄積機関に関する欧州

                       議会および理事会規則（             EU ） No  648  ／ 2012  をいう。
     ETF                  上場投資信託をいう。

     EU                  欧州連合をいう。

     ユーロ                  1999  年１月１日に導入された欧州通貨同盟の参加加盟国の単一通貨をい

                       う。
     ユーロクリア                  ユーロクリア・バンク・エスアー・エヌヴェーをいう。

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     免税アイルランド投資主                  以下の者をいう。
                       （ａ）租税統合法第          739  条 B （１）の意味における適格管理会社
                       （ｂ）租税統合法第          739  条 B （１）の意味における投資事業
                       （ｃ）租税統合法第          739  条 J の意味における投資事業有限責任組合
                       （ｄ）租税統合法第          774  条の意味における免税認可基金である年金基金、
                          租税統合法第       784  条または第      785  条が適用される退職年金契約また
                          は信託基金
                       （ｅ）租税統合法第          706  条にいう生命保険事業を営む会社
                       （ｆ）租税統合法第          737  条の意味における特定投資信託
                       （ｇ）租税統合法第          731  条（５）（ａ）が適用されるユニットトラスト
                       （ｈ）租税統合法第           739  条 D （６）（ｆ）（ｉ）にいう者であるチャリ
                          ティ
                       （ｉ）租税統合法第          784  条 A （２）または租税統合法第              848  条 B により所得
                          税およびキャピタル・ゲイン税を免除される権原を有する者であ
                          り、保有する投資証券が承認された退職基金または承認された最
                          低退職基金の資産である場合
                       （ｊ）租税統合法第          787  条 I により所得税およびキャピタル・ゲイン税の
                          免除を受ける権利を有する者であり、保有する投資証券が租税統
                          合法第   787  条 A に定義される個人退職貯蓄口座の資産である場合
                       （ｋ）国家資産管理公社
                       （ｌ）司法サービス機関
                       （ｍ）   1997  年信用組合法第２条の意味における信用組合
                       （ｎ）アイルランド籍の会社であって、租税統合法第                            739  条 ▶ （２）に基
                          づく法人税の課税範囲内であるもの（ただし、本投資法人（また
                          はファンド）がマネー・マーケット・ファンドである場合に限
                          る。）
                       （ｏ）本投資法人が行った支払に関して、租税統合法第                              110  条（２）に
                          従って法人税の課税範囲内にある会社
                       （ｐ）アイルランド国庫運用機関、租税統合法第                          739  条 D （６）（     kb ）の
                          意味におけるファンド投資商品
                       （ｑ）取締役が随時承認するその他の者（ただし、当該者による投資証
                          券の保有が、租税総合法第              27 部第１   A 章に基づき当該投資主に関し
                          て本投資法人に生じる潜在的な税負担を生じさせないことを条件
                          とする。）
                       また、本投資法人が当該投資主に関する関連宣誓書を有している場合
                       （必要に応じて）。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     FATCA                  以下のものをいう。
                       （ａ）米国内国歳入法第             1471  条から第     1474  条まで、または関連する規則
                          もしくはその他の公的指針
                       （ｂ）アイルランド政府（またはアイルランド政府機関）と米国政府、
                          英国政府または他の管轄区域（当該管轄区域の政府機関を含
                          む。）との間の政府間協定、条約、規則、指針その他の協定で
                          あって、上記（ａ）に規定する法令、規則または指針を遵守し、
                          促進し、補完し、実施し又は実施するために締結されたもの
                       （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）に定める事項を実施するアイルランドの
                          法令、規則または指針
     FDI                  金融派生商品をいう。

     固定ポートフォリオバスケット                  投資運用会社および／または副投資運用会社が、関連するファンドの構

                       成と密接に一致するように設計した証券のバスケットおよび現金（した
                       がって、投資運用会社および／または副投資運用会社は、申込みの完了
                       後、ファンドの構成をリバランスさせるために、証券の追加購入もしく
                       は売却、または、ファンドに関して維持されているその他のポジション
                       の調整という形で、さらなる重要な手順を踏むことを要求されな
                       い。）。
     ファンド                  取締役および／またはマネージャー（保管会社および中央銀行の事前の

                       承認を得て）により設立され、別個の一連の投資証券により表章される
                       別個のファンドを構成し、当該ファンドに適用される投資目的および方
                       針に従って投資される資産のポートフォリオをいう。
     投資証券の大券                  投資証券に対する権利を証明する券面（本書の「清算および決済」の項

                       に詳述される。）をいう。
     ICSD                  国際証券集中保管機関をいう。

     ICSD  参加者                ICSD  の口座保有者をいい、認定参加者、その名義人または代理人が含ま

                       れ、該当する国際証券集中保管機関を通じて決済および／または清算さ
                       れるファンドの投資証券の持分を保有する。
     指数                  関連する英文目論見書補遺に明記されるとおり、ファンドが投資目的に

                       従っておよび／またはその投資方針に従って追随することを目指す金融
                       指標をいう。
     指数提供者                  ファンドに関して、自らまたは指定された代理人を通じて、関連する英

                       文目論見書補遺に明記される指数に関する情報を編集し、計算し、公表
                       する事業体または個人をいう。
     国際証券集中保管機関                  クリアストリームおよびユーロクリアをいう。

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     投資運用会社                  ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッドまたは中央銀行の要
                       件に従って本投資法人に投資運用業務を提供するために随時任命される
                       他の会社     をいう。
     投資運用契約                  管理会社および        投資運用会社との間で締結された、                   2016  年２月１日付の

                       契約（中央銀行の要件に従って、随時修正、補足またはその他変更され
                       る。）をいう。
     投資家資金規則                  2015  年ファンドサービス提供者に対する                   2013  年中央銀行（監督および執

                       行）法第     48 条第１項の投資家資金規則（随時改正）
     アイルランド居住者                  免税アイルランド投資主以外のアイルランド居住者またはアイルランド

                       の通常の居住者をいう。（英文目論見書の「税務情報」の項目に記載）
     ISIN                  国際証券識別番号をいう。

     KCC                  クウェート証券取引所の中央清算、決済および保管事業体であるク

                       ウェート・クリアリング・カンパニーをいう。
     クウェート      CMA            クウェート資本市場局をいう。

     上場証券取引所                  取締役会が各ファンドに関して随時決定し、ウェブサイト上で明記され

                       る選択された取引所をいう。
     管理会社契約                  2017  年 12 月１日付の本投資法人と管理会社の間の契約（中央銀行の要件

                       に従って随時修正、補足またはその他変更される。）。
     管理会社                  ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたは本

                       投資法人が本投資法人の管理会社として任命するその後継の会社をい
                       う。
     加盟国                  欧州連合の加盟国をいう。

     Mi FID  II              金融商品指令       （ 改訂  ）（  指令  2014  ／ 65 ／ EU ）

     MiFID   II 委任指令             顧客に属する金融商品および資金の保護、プロダクトガバナンスの義務

                       および料金、手数料または金銭的もしくは金銭以外の便益の提供または
                       受領に適用される規則に関する欧州議会および理事会の指令                                2014  ／ 65 ／
                       EU を補足する      2016  年４月７日の欧州委任指令（               EU ）
     最低申込金額                  各ファンドに関して取締役会および／または管理会社により決定され、

                       関連する英文目論見書補遺に明記される、いずれかの取引日における投
                       資証券の申込みの最低金額をいい、金額または投資証券の数で表示され
                       ることがある。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     最低買戻金額                  各ファンドに関して取締役会により決定され、関連する英文目論見書補
                       遺に明記される、ファンドまたは取引日から買い戻すことができる最低
                       金額をいい、金額または投資証券の数で表示されることがある。
     交渉ポートフォリオバスケット                  投資方針の実施においてファンドに適切であるとして、投資運用会社お

                       よび／または副投資運用会社が特定したリストから投資家によって選択
                       された証券のバスケット（ただし、ファンドがその投資目的を完全に達
                       成できるようにするために、投資運用会社および／または副投資運用会
                       社に対し、追加的な証券の購入もしくは売却、またはファンドの構成を
                       リバランスさせるために関連するファンドに関して維持されているその
                       他のポジションの調整という形で、さらなる措置を講じることを要求す
                       ることができる）および現金をいう。
     純資産価額                  英文目論見書の「純資産価額の決定」の項に記載されるとおりに計算さ

                       れたファンドの純資産価額をいう。
     投資証券１口当たり純資産価格                  英文目論見書の「純資産価額の決定」の項に記載されるとおりに計算さ

                       れたファンドにおいて発行された投資証券のクラスの投資証券を含む
                       ファンドの投資証券の純資産価格をいう。
     OECD                  経済協力開発機構をいう。

     PRC  または中国                中華人民共和国（英文目論見書の目的上、香港、マカオ特別行政区およ

                       び台湾を除く。）をいい、「中国の」という用語は、これに従って解釈
                       されるものとする。
     禁止された者                  当該者が当該投資証券を保有する資格を有さない国または政府当局の法

                       律または要求に違反していると思われる者、または取締役会および／ま
                       たは管理会社の見解によれば、本投資法人または関連するファンドが課
                       税義務を負うかまたはその他本投資法人または関連するファンドがそう
                       でなければ負担、または違反しない金銭的、規制的、法的もしくは重大
                       な行政上の不利益を被る可能性のある状況（当該人物または人物に直接
                       または間接に影響を及ぼすか否かを問わず、単独であるか他の人物と共
                       に取られたか否かを問わず、関連のあるか否か、または取締役またはマ
                       ネージャーが適切と考えるその他の状況であるか否かを問わない）にあ
                       る者、または       18 歳未満の個人（または取締役会および／または管理会社
                       が適切と考える他の年齢のその他の年齢）もしくは精神異常にある者を
                       いう。
     英文目論見書                  本投資法人の設立地における英文目論見書、ファンドの関連する英文目

                       論見書補遺、および英文目論見書とともに読まれ、解釈され、英文目論
                       見書の一部を構成するように設計されたその他の補足文書をいう。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     公認清算・決済システム                  1997  年租税統合法パート           27 第１章（ａ）の目的上、アイルランド歳入委
                       員会が公認清算システムとして指定する証券に関連する取引の決済の清
                       算システムをいい、英文目論見書の日付時点において、クリアストリー
                       ム・バンキング・エス・エイ（                Clearstream       Banking     SA ）、クリアスト
                       リーム・バンキング・エイ・ジー（                   Clearstream       Banking     AG ）、ユーロ
                       クリア（     Euroclear     ）、クレスト       UK （ Crest   UK ）、ナショナル・セキュリ
                       ティーズ・クリアリング・システム（                     National     Securities      Clearing
                       System   ）、シコバム・エス・エイ（               Sicovam     SA ）、シス・インターセト
                       ル・エイ・ジー（          SIS  Sega   Intersettle       A ▶ ）、   NECIGEF    （ Nederlands
                       Centraal     Instituut      voor   Giraal    Effectenverkeer         B.V.  －ジャイロ譲渡
                       証券オランダ中央機関）、              BNY  メロン（     BNY  Mellon   ）、セントラル・セ
                       キュリティーズ・デポジタリー・エス・エイ／エヌ・ヴイ（                                 Central
                       Securities      Depository      SA/NV   ）、セントラル・マネー・マーケット・オ
                       フィス（     Central     Moneymarkets        Office   ）、ニューヨーク預託信託会社
                       （ Depository      Trust    Company     of  New  York  ）、ドイツ銀行（          Deutsche
                       Bank   AG ）、デポジタリー・アンド・クリアリング・システム
                       （ Depository      and  Clearing     System   ）、日本証券保管振替機構、モン
                       テ・ティトーリ・エスピーエー（                  Monti   Titoli    SPA  ）、カナダ証券保管
                       機構（   The  Canadian     Depository      for  Securities      Ltd.  ）および     VPC  AB か
                       ら成る。
     公認市場                  別紙  II に記載または言及されている公認の取引所または市場、および取

                       締役会および／または管理会社が                 UCITS   規則に従って随時決定し、英文目
                       論見書の別紙       II に明記するその他の市場をいう。
     公認格付機関                  スタンダード・アンド・プアーズ・レイティング・グループ、ムー

                       ディーズ・インベスターズ・サービシズ、フィッチ                           IBCA  またはその他の
                       同等の格付機関をいう。
     関係宣誓書                  租税統合法別表        2B に定める投資主に関係する宣誓書をいう。

     関連機関                  EEA  加盟国において承認された金融機関または                      1988  年７月のバーゼル自己

                       資本比率規制合意の調印国（               EEA  加盟国以外）において承認された金融機
                       関（英国を含む）またはジャージー、ガーンジー、マン島、オーストラ
                       リアもしくはニュージーランドにおいて承認された金融機関をいう。
     関連する英文目論見書補遺                  各ファンド情報を記載した、本投資法人の設立地における英文目論見書

                       の補遺をいう。
     国税庁                  アイルランド国税庁をいう。

     RMP  ステートメント                ファンドに関して管理会社が随時採用するリスク管理プロセスのステー

                       トメントをいう。
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     証券金融取引                  ファンドが関与することを許可された                    SFTR  の適用範囲内のレポ、            リバー
                       ス・  レポ、証券貸付契約およびその他の取引をいう。
     SFT  規則、または、        SFTR        規則（   EU ） No.  648  ／ 2012  を修正する、証券金融取引および再利用の透明

                       性に関する      2015  年 11 月 25 日付欧州議会および理事会規則                2015  ／ 2365  （随
                       時の何らかの形式における変更、補足、統合、置換えまたはその他の修
                       正を含む。）をいう。
     投資証券                  英文目論見書に記載される関連するファンドに帰属する本投資法人の利

                       益に所有者が参加する権利を有する本投資法人の資本のあらゆるクラス
                       の投資証券（申込投資証券を除く。）という。
     投資主                  本投資法人の投資主名簿に投資証券の保有者として登録された者をい

                       う。
     申込投資証券                  申込投資証券として指定される、各１ユーロの                        300,002    口の当初発行投資

                       主資本をいう。
     申込金／買戻金口座                  各ファンドの申込金および買戻金ならびに受取分配金（もしあれば）が

                       振り込まれるファンドの名称の口座をいい、その詳細が申込書に明記さ
                       れている。
     副投資運用会社                  中央銀行の要件に従ってファンドに投資運用業務を提供するために投資

                       運用会社が随時任命する会社をいい、関連する英文目論見書補遺に開示
                       される。
     租税統合法                  1997  年アイルランド租税統合法（改正を含む。）をいう。

     UCITS                  UCITS   規則の意味における譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託を

                       いう  。
     UCITS   規則               2011  年欧州共同体（譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託）規則

                       （ 2011  年 S.I.352    ）（随時の改正および改正、統合または代替を含む。）
                       をいう。
     UCITS   V              随時改正される保管機能、報酬および制裁に関する譲渡性のある証券を

                       投資対象とする投資信託に関する法律、規則および管理規定の調整に関
                       する指令     2009  ／ 65 ／ EC を改正する      2014  年７月    23 日付欧州議会および理事
                       会指令    2014  ／ 91 ／ EU をいい、随時効力を有する補足的な欧州委員会委任
                       規則を含む。
     英国                  グレート・ブリテン及び北部アイルランド連合王国をいう。

     非上場投資証券                  上場証券取引所に上場されていないクラスの投資証券をいう。

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     米国                  アメリカ合衆国、その領土および属領（アメリカ合衆国およびコロンビ
                       ア特別区を含む。）をいう。
     米国人                  次に掲げる者をいう。

                       （ａ）   1986  年米国内国歳入法（改正）第               7701  条（ａ）（      30 ）およびそれ
                          に基づき公布される財務省規則の意味における米国人
                       （ｂ）   1933  年米国証券法（        17  CFR  § 230.902    （ｋ））に基づくレギュレー
                          ション   S の意味における米国人
                       （ｃ）米国商品先物取引委員会規則（                    17  CFR  § 4.7  （ａ）（１）（        ⅳ ））
                          のルール     4.7  の意味における非米国人でない者。
                       （ｄ）   1940  年米国投資顧問法（改正）に基づく規則                     202  （ａ）（     30 ）－１
                          の意味における米国人
                       （ｅ）米国人が本投資法人に投資することを認めるために設立された信
                          託、事業体または他の仕組み
     評価時点                  関連する英文目論見書補遺に記載される各ファンドについて指定された

                       時点、または取締役会が随時決定し、投資主に通知するその他の時間を
                       いう。疑義を避けるために付言すると、純資産価額が決定される時点
                       は、常に、取締役会が取引期限として決定する時点の後になる。評価時
                       点の修正は、投資主に通知され、最新の関連する英文目論見書補遺に開
                       示される。
     ウェブサイト                  投資証券１口当たりの純資産価格およびファンドに関連するその他の関

                       連情報が公表され、英文目論見書および本投資法人に関するその他の情
                       報（様々な投資主とのコミュニケーションを含む。）が公表される
                       www.ubs.com/etf         をいう。
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                            別紙   II - 公認市場

     非上場証券およびデリバティブ商品への投資が認められている場合を除き、投資は、中央銀行規則に定める

     規制基準に従って、以下の証券取引所および市場におけるものに限定される。
     本別表   II の適用上、「非上場証券」とは、規則第                     68 条（１）（ｃ）及び規則第              68 条（２）（ａ）に従って下
     記リストに記載されていない取引所が市場または取引所に上場されている証券を含むことがある。
     中央銀行は、承認された証券取引所または市場のリストを発行しない。
     （ｉ）     欧州連合加盟国（マルタを除く。）又は経済協力開発機構の次の加盟国のいずれかの証券取引所

          または市場
          オーストラリア、カナダ、アイスランド、日本、ニュージーランド、ノルウェー、スイスおよび
          アメリカ合衆国または英国（ＥＵ加盟国ではない場合）
     （ ⅱ ）   次に掲げる取引所又は市場

          アルゼンチン          ブエノスアイレス証券取引所（                Buenos    Aires   Stock   Exchange     ）

                     コルドバ証券取引所（           Cordoba     Stock   Exchange     ）
                     ラ・プラタ証券取引所（             La  Plata   Stock   Exchange     ）
                     メルカド・アルゼンチーノ・デ・バーロス・エスエー（                              Mercado     Argentino
                     de  Valores     S.A.  ）
                     電子為替取引市場（          Mercado     Abierto     Electronico       S.A.  ）
                     メルカド・エー・テルミノ・デ・ブエノス・アイレス・エスエー（                                  Mercado     A
                     Termino     de  Buenos    Aires   S.A  ）
          バーレーン          バーレーン証券取引所（             Bahrain     Bourse   ）
          バングラデシュ          ダッカ証券取引所（          Dhaka   Stock   Exchange     ）
                     チッタゴン証券取引所（             Chittagong      Stock   Exchange     ）
                     コルドバ証券取引所（           Cordoba     Stock   Exchange     ）
          ブラジル          サンパウロ証券・商品・先物取引所（                   BM&F   BOVESPA     S.A.  ）
          チリ          サンティアゴ証券取引所（              Bolsa   de  Comercio     de  Santiago     ）
                     チリ電子証券取引所（           Bolsa   Electronica       de  Chile   ）
                     バルパライソ証券取引所（              Bolsa   de  Valparaiso      ）
          中国          上海証券取引所（         Shanghai     Stock   Exchange     ）
                     深圳証券取引所（         Shenzhen     Stock   Exchange     ）
                     ストック・コネクト（           Stock   Connect    ）
                     ボンド・コネクト（          Bond   Connect    ）
                     中国銀行間債券市場（           China   inter   bank   bond   market   ）
          コロンビア          ボゴタ証券取引所（          Bogota    Stock   Exchange     ）
                     コロンビア証券取引所（             Bolsa   de  Valores     de  Colombia     ）
          エジプト          エジプト証券取引所（           Egyptian     Stock   Exchange     ）
          香港          香港証券取引所（         Stock   Exchange     of  Hong   Kong  ）
                     香港取引所（       Hong   Kong   Exchanges      and  Clearing     Ltd.  ）
                     香港先物取引所（         Hong   Kong   Futures     Exchange     ）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          インド          インド国立証券取引所（             National     Stock   Exchange     ）
                     ムンバイ証券取引所（           Bombay    Stock   Exchange,      Ltd.  ）
                     マルチ・コモディティ取引所               (Multi    Commodity      Exchange)
          インドネシア          インドネシア証券取引所（              Indonesia      Stock   Exchange     ）
          イスラエル          テルアビブ証券取引所（             Tel  Aviv   Stock   Exchange     ）
          ヨルダン          アンマン証券取引所（           Amman   Stock   Exchange     ）
          カザフスタン          中央アジア証券取引所（             Central     Asian   Stock   Exchange     ）
                     カザフスタン証券取引所（              Kazakhstan      Stock   Exchange     ）
          ケニヤ          ナイロビ証券取引所（           Nairobi     Securities      Exchange     ）
          クウェート          クウェート証券取引所（             Boursa    Kuwait   ）
          マレーシア          マレーシア証券取引所（             Bursa   Malaysia     Securities      Berhad   ）
                     マレーシア先物・オプション取引所（                   Bursa   Malaysia     Derivatives
                     Berhad   ）
          モーリシャス          モーリシャス証券取引所（              Stock   Exchange     of  Mauritius     ）
          メキシコ          メキシコ証券取引所（           Bolsa   Mexicana     de  Valores    ）
                     メキシコデリバティブ市場（               Mercado     Mexicano     de  Derivados     ）
          モロッコ          カサブランカ証券取引所（              Casablanca      Stock   Exchange     ）
          ナイジェリア          ナイジェリア証券取引所（              Nigeria     Stock   Exchange     ）
          オマーン          マスカット証券市場（           Muscat    Securities      Market   ）
          パキスタン          パキスタン証券取引所カラチ（                Pakistan     Stock   Exchange     Karachi    ）
                     パキスタン・マーカンタイル取引所（                   Pakistan     Mercantile      Exchange     ）
          ペルー          リマ証券取引所（         Bolsa   de  Valores     de  Lima  ）
          フィリピン          フィリピン証券取引所（             Philippine      Stock   Exchange     ）
          カタール          カタール取引所（         Qatar   Exchange     ）
          ロシア          オープン・ジョイント・ストック・カンパニー・モスクワ取引所（モスクワ
                     取  引  所  ）（  Open    Joint    Stock    Company     Moscow     Exchange     ）（  Moscow
                     Exchange     ）
          サウジアラビア          サウジ証券取引所（          Saudi   Stock   Exchange     ）
                     タダウル証券取引所（           Tadawul     Stock   Exchange     ）
          セルビア          ベルグラード証券取引所（              Belgrade     Stock   Exchange     ）
          シンガポール          シンガポール取引所（           Singapore      Exchange     Limited    ）
                     カタリスト（       CATALIST     ）
          スリランカ          コロンボ証券取引所（           Colombo     Stock   Exchange     ）
          南アフリカ          JSE  株式会社（      JSE  Limited    ）
                     南アフリカ先物取引所（             South   African     Futures     Exchange     ）
          韓国          韓国取引所（ストック・マーケット）（                     Korea   Exchange     （ Stock   Market   ））
                     韓国取引所（       KOSDAQ   ）（  Korea   Exchange     (KOSDAQ)     ）
          台湾          台湾証券取引所（         Taiwan    Stock   Exchange     ）
                     台湾先物取引所（         Taiwan    Futures     Exchange     ）
                     グレタイ証券取引所（           GreTai    Securities      Market   ）
          タイ          タイ証券取引所（         Stock   Exchange     of  Thailand     ）
                     MAI  （ Market    for  Alternative       Investments      ）
                     BEX  （ Bond   Electronic      Exchange     ）
                     TFEX  （ Thailand     Futures     Exchange     ）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          チュニジア          チュニス証券取引所（           Bourse    des  Valeurs     Mobilieres      de  Tunis   ）
          トルコ          イスタンブール証券取引所（               Istanbul     Stock   Exchange     ）
                     トルコデリバティブ取引所（               Turkish     Derivatives       Exchange     ）
          ウクライナ          PFTS  ウクライナ証券取引所（             PFTS   Ukraine     Stock   Exchange     ）
          UAE          アブダビ証券取引所（           Abu  Dhabi   Securities      Exchange     ）
                     ドバイ金融市場（         Dubai   Financial      Market   ）
                     ナスダック・ドバイ・リミテッド（                  NASDAQ    Dubai   Limited    ）
          ベトナム          ホーチミン証券取引所（             Ho  Chi  Minh   Stock   Exchange     ）
                     ハノイ証券取引所（          Hanoi   Stock   Exchange     ）
     （ⅲ）     以下に掲げる市場
          －　　（ｉ）金融行為監督機構（以下「                     FCA  」という。）により規制され、                FCA  の市場行為ソース
              ブックの専門職間行為規定に従う銀行およびその他の機関により取引される英国市場、な
              らびに（     ⅱ ）ロンドン市場の参加者（              FCA  およびイングランド銀行を含む。）が策定した
              非投資商品に関するガイドラインに含まれるガイダンスに従う非投資商品（従前「グレ
              イ・ペーパー」として知られる。）の英国市場
          －　　（ａ）米国の          NASDAQ   、（ｂ）ニューヨーク連邦準備銀行が規制するプライマリー・ディー
              ラーによって行われる米国政府証券市場、（ｃ）証券取引委員会、全米証券業協会が規制
              するプライマリー・ディーラーおよびセカンダリー・ディーラー、ならびに米国通貨管理
              局、連邦準備制度または連邦預金保険公社が規制する銀行機関によって行われる米国の店
              頭市場
          －　　（ａ）ナスダック・ジャパン、（ｂ）日本証券業協会によって規制される日本の店頭市場
              および（ｃ）新興企業向け株式市場（「マザーズ」）
          －　　ロンドン証券取引所によって規制され、運営されている英国のオルタナティブ投資市場
          －　　フランスにおける譲渡性債権の店頭市場（債務証書の店頭市場）
          －　　カナダ投資業者協会が規制するカナダ国債の店頭市場
          －　　   EASDAQ   （欧州店頭株式市場）
          FDI

          アメリカ大陸：
          ナスダック、シカゴ・マーカンタイル取引所、米国の証券取引所、シカゴ商品取引所、シカゴ商
          品取引所（      CBOT  ）（  CME  グループが保有）、シカゴ・オプション取引所、コーヒー、ニューヨー
          ク先物取引所、        ICE  フューチャーズ        U.S.  （ ICE  ）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所、メキシ
          コ・デリバティブ取引所（              MexDer   ）、モントリオール証券取引所（                  MX ）、  ROFEX   （ロサリオ先物
          取引所）、      BM&F  ボベスパ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          アジア：
          中国金融先物取引所（            CFFEX   ）、中国銀行間債券市場（              CIBM  ）、香港先物取引所（            HKFE  ）－香港
          取引所（     HKEx  ）の一部、ボンベイ証券取引所（                  BSE  ）、インド・メトロポリタン証券取引所、イ
          ンド国立証券取引所（            NSE  ）、マレーシア・デリバティブ取引所、東京金融取引所（                              TFX  ）、大阪
          取引所（     OSE  ）、台湾先物取引所（            TAIFEX   ）、タイ先物取引所（            TFEX  ）、シンガポール証券取引
          所（  SGX  ）、シンガポール国際金融取引所、シンガポール商品取引所、韓国取引所（                                       KRX  ）、パキ
          スタン証券取引所、ユーレックス・アジア
          オーストララシア：
          オーストラリア証券取引所（                ASX  ）、シドニー先物取引所、ニュージーランド証券取引所
          （ NZX  ）、ニュージーランド先物・オプション取引所
          アフリカ／中東：
          ヨハネスブルグ証券取引所（               JSE  ）－エクイティ・デリバティブ市場、ドバイ金・商品取引所、
          ナスダック・ドバイ
          欧州：
          アテネ・デリバティブ取引所、                 IDEM  、イスタンブール証券取引所、ブダペスト証券取引所
          （ BSE  ）、ユーレックス・ドイツ、ユーレックス・チューリッヒ、ユーロネクスト・デリバティ
          ブ・アムステルダム、ユーロネクスト・デリバティブ・ブリュッセル、ユーロネクスト・デリバ
          ティブ・パリ、ユーロネクスト・デリバティブ・リスボン、                                ICE  フューチャーズ・ヨーロッパ、
          MEFF  取引所、モスクワ証券取引所、ナスダック・コペンハーゲン、ナスダック・ストックホル
          ム、ナスダック・オスロ、ナスダック・ヘルシンキ、ウクライナ証券取引所（                                        UX ）、オスロ証券
          取引所、ワルシャワ証券取引所、ロンドン証券取引所-デリバティブ市場、ユーロネクスト                                              EQF
          およびその他の取引所もしくは類似の企業、または類似の企業を含むあらゆる取引所または市
          場、または取引所および市場が規制され、定期的に運営され、                                 EU 加盟国または       EEA  加盟国におい
          て認識され、一般に公開される自動相場制度を含む取引所または市場
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                              （訳文）
                          独立監査人の監査報告書
     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーのメンバー各位

     財務書類監査に関する報告

     監査意見

     ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦピーエルシーの財務書類に対する私たちの意見は、以下の通りである。

      ・　本投資法人およびサブ・ファンドの                     2019  年 12 月 31 日現在の資産、負債および財政状態ならびに同日を
        もって終了した会計年度における運用成績およびキャッシュ・フローについて真実かつ公正な概観を
        提供している。
      ・　欧州連合で採用される国際財務報告基準（以下「                             IFRS  」という。）に準拠して適正に作成されてい
        る。
      ・　  2014  年会社法および        2011  年ヨーロッパ共同体（譲渡可能証券の集団投資事業）規則（改訂）の規定に
        準拠して適正に作成されている。
     私たちは、年次報告書に含まれる、以下から構成されている財務書類の監査を行った。

      ・　  2019  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書
      ・　同日をもって終了した会計年度の包括利益計算書
      ・　同日をもって終了した会計年度のキャッシュ・フロー計算書
      ・　同日をもって終了した会計年度の償還可能参加型投資証券の保有者に帰属する純資産の変動計算書
      ・　  2019  年 12 月 31 日現在の各サブ・ファンドの投資明細表
      ・　重要な会計方針の説明が含まれる本投資法人および各サブ・ファンドの財務書類に対する注記
     私たちの監査意見は私たちの取締役会に対する報告と整合している。

     監査意見の根拠

     私たちは、国際監査基準（アイルランド）（以下「                          ISA  （アイルランド）」という。）および適用される法律

     に準拠して監査を行った。
     ISA  （アイルランド）のもとでの私たちの責任は、本報告書の「財務書類監査に対する監査人の責任」区分に

     詳述されている。私たちは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     独立性

     私たちは、社会的影響度の高い上場事業体に適用される                             IAASA   倫理基準を含む、アイルランドにおける財務書
     類の監査に関連のある倫理規定に基づき本投資法人に対して独立性を保持しており、また、当該規定で定め
     られるその他の倫理上の責任を果たした。
     私たちが知り、また信じる限りにおいて、私たちは、                            IAASA   倫理基準において禁止される非監査サービスを本

     投資法人へ提供していないと宣言する。
     注記４で開示されているものを除き、私たちは                        2019  年１月１日から        2019  年 12 月 31 日までの期間において、非

     監査サービスを本投資法人へ提供していない。
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     私たちの監査アプローチ

     概要

     重要性

     全体的な重要性：本投資法人の各サブ・ファンドについて、                               2019  年 12 月 31 日現在の純資産価額（以下
     「 NAV  」という。）の        50 ベーシス・ポイント。当会計年度中に運用を終了した                            Solactive      Global    Oil
     Equities     UCITS   ETF  、 MSCI   EMU  Cyclical     UCITS   ETF  、 MSCI   EMU  Defensive      UCITS   ETF  、 Factor    MSCI   USA
     Total   Shareholder       Yield   UCITS   ETF  および   MSCI   World   Select    Factor    Mix  UCITS   ETF  の各ファンドについ
     ては、平均      NAV  の 50 ベーシス・ポイントを使用した。
     監査の範囲

     ・本投資法人は変動資本を有するオープン・エンド型の投資会社であり、本投資法人の日々の運用に関する
      特定の義務と責任を管理するため、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下
      「管理会社」という。）と契約を締結している。私たちはサブ・ファンドの投資の種類、以下の第三者の
      関与、会計処理および統制、ならびに本投資法人が事業を営む業界を考慮して監査の範囲を決定した。私
      たちは個別レベルで各サブ・ファンドについて検証する。
     監査上の主要な検討事項

     ・純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の実在性
     ・純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債の評価
     私たちの監査の範囲

     監査を計画する一環として、私たちは重要性を決定し、財務書類における重要な虚偽表示リスクを評価し
     た。特に、投資有価証券ポートフォリオを評価するための価格情報源の選択など、取締役が主観的な判断を
     行う場合について検討した。私たちのすべての監査と同様に、私たちは、不正による重要な虚偽表示リスク
     を表すような、取締役の偏った判断に関する証拠が存在するかの評価を含め、経営者による内部統制の無効
     化のリスクにも対応した。
     監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当年度の財務書類監査において監査人の職業的専門家としての判断によって
     特に重要であると決定された事項をいい、監査人によって識別された最も重要であると評価された重要な虚
     偽表示リスク（不正によるものか否かにかかわらず）を含む。これには、全体的な監査戦略、監査資源の配
     分および監査チームの作業の方向性に最も重要な影響を与えたものが含まれる。監査上の主要な検討事項お
     よびそれに対する私たちの手続の結果に関する私たちの説明は、財務書類監査全体の過程および監査意見の
     形成において対応した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではない。これ
     は私たちの監査によって識別されたすべてのリスクを網羅するものではない。
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            監査上の主要な検討事項                        監査上の主要な検討事項への対応手続

     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
     および金融負債の実在性
                                 私たちは、      2019  年 12 月 31 日現在の投資有価証券ポー
     詳細については、本投資法人の財務書類に対する注
                                 トフォリオ残高に係る保管会社および取引相手から
     記の会計方針１（ｄ）を参照。
                                 独立した確認状を入手し、保有金額を会計記録と突
     各サブ・ファンドの財政状態計算書に含まれる純損
                                 合した。
     益を通じて公正価値で測定する金融資産は、                        2019  年
     12 月 31 日現在においてサブ・ファンドの名義で保有
     されている。私たちは、当領域が財務書類の基本的
     な要素を表していることから、当領域に重点を置い
     た。
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産

     および金融負債の評価
                                 私たちは、投資ポートフォリオの評価について、第
     詳細については、本投資法人の財務書類に対する注
                                 三者であるベンダーからの情報と投資の評価額を独
     記の会計方針１（ｄ）を参照。
                                 立して突合することによりテストした。
     2019  年 12 月 31 日現在の各サブ・ファンドの財政状態
     計算書に含まれる純損益を通じて公正価値で測定す
     る金融資産は、欧州連合により採用された通り、
     IFRS  に準拠して公正価値で評価されている。私たち
     は、当領域が財務書類の基本的な要素を表している
     ことから、当領域に重点を置いた。
     監査の範囲の決定方法

     私たちは、本投資法人のストラクチャー、会計処理および統制、ならびに本投資法人が事業を営む業界を考
     慮して、財務書類全体に対する意見を表明するのに十分な手続を実施するため、監査の範囲を決定した。
     2019  年 12 月 31 日現在、     18 のサブ・ファンドが運用されており、５のサブ・ファンドが運用を終了した。本投

     資法人の財政状態計算書、包括利益計算書、キャッシュ・フロー計算書および償還可能参加型投資証券の保
     有者に帰属する純資産の変動計算書は、サブ・ファンドの財政状態および運用成績の集計である。
     取締役は本投資法人の業務を統制し、取締役が決定する全体的な投資方針に対して責任を負う。本投資法人

     は、本投資法人の日々の運用に関する特定の義務と責任の管理について、管理会社と契約を締結している。
     管理会社は、ＵＢＳアセット・マネジメント（ＵＫ）リミテッド（以下「投資運用会社」という。）および
     ステート・ストリート・ファンド・サービシズ（アイルランド）（以下「管理事務代行会社」という。）に
     一部の責任を委譲した。取締役の責任の対象である財務書類は取締役のために管理事務代行会社により作成
     される。本投資法人は、本投資法人の資産の保管会社としての役割に、ステート・ストリート・カストディ
     アル・サービシズ（アイルランド）（以下「保管会社」という。）を任命した。私たちは、監査における全
     体的なアプローチの策定にあたり、虚偽表示の性質、発生可能性および潜在的影響度を考慮して、重要な虚
     偽表示リスクをサブ・ファンドのレベルで評価した。リスク評価の一環として、私たちは本投資法人と管理
     事務代行会社の関係性を検討し、管理事務代行会社において整備される統制環境について評価した。
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     重要性
     私たちの監査の範囲は重要性の適用によって影響を受けた。私たちは重要性に関する特定の定量的基準値を
     設定した。私たちは、当該基準値および定性的検討事項を踏まえて、監査の範囲ならびに個々の財務書類項
     目および開示に対する監査手続の性質、時期および範囲を決定し、また虚偽表示による影響を個別におよび
     財務書類全体としての集計において評価する。
     私たちは、職業的専門家としての判断に基づき、本投資法人の各サブ・ファンドの財務書類に係る重要性を

     以下の通り決定した。
      全体的な重要性およびその決定方法                      本投資法人の各サブ・ファンドにおける                     2019  年 12 月 31 日現

                             在の純資産価額（以下「             NAV  」という。）の        50 ベーシス・
                             ポイント（      2018  年度：   50 ベーシス・ポイント）。当会計年
                             度中に運用を終了した             Solactive      Global    Oil  Equities
                             UCITS    ETF  、 MSCI   EMU   Cyclical     UCITS    ETF  、 MSCI   EMU
                             Defensive       UCITS    ETF   、  Factor     MSCI    USA   Total
                             Shareholder       Yield    UCITS    ETF  および    MSCI   World    Select
                             Factor    Mix  UCITS   ETF  の各ファンドについては、平均                 NAV
                             の 50 ベーシス・ポイントを使用した。
      適用ベンチマークの理論的根拠                      本投資法人の主要な目的は、サブ・ファンドのレベルで
                             キャピタルおよびインカム・リターンを考慮したトータ
                             ル・リターンを投資家へ提供することであることから、当
                             ベンチマークを適用した。
     私たちは、投資証券１口当たり                NAV  に影響を及ぼす場合、監査において識別された各サブ・ファンドの                                   NAV  の

     ５ベーシス・ポイント（             2018  年度：投資証券１口当たり              NAV  に影響を及ぼす場合、各サブ・ファンドの                      NAV  の
     ５ベーシス・ポイント）を上回る虚偽表示、また当該金額を下回るものの定性的理由により報告が必要であ
     ると私たちが判断した虚偽表示について、取締役会に報告する旨取締役会と合意した。
     継続企業の前提に関する結論

     私たちは、      ISA  （アイルランド）により報告を求められる以下の事項について、報告すべきものはない。

      ・　取締役が財務書類の作成において、継続企業の前提により会計処理を実施するのは適切ではない。
      ・　取締役は、財務書類の公表が承認される日から少なくとも                                 12 ヶ月の期間において、本投資法人および
        サブ・ファンドが継続企業の前提に基づいた会計処理を引き続き適用する能力について重要な疑義を
        生じさせるような識別された重要な不確実性を財務書類に開示していない。
     しかしながら、将来のすべての事象または状況を予見することはできないため、本報告書は本投資法人およ

     びサブ・ファンドの継続企業として存続する能力を保証するものではない。
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     その他の記載内容の報告
     その他の記載内容は、年次報告書のうち、財務書類および監査報告書以外のすべての情報である。取締役

     は、その他の記載内容に対して責任を有している。私たちの財務書類に対する監査意見の対象範囲には、そ
     の他の記載内容は含まれておらず、したがって私たちは、当該その他の記載内容に対して、監査意見、また
     は本報告書で明確に記載された範囲を除き、いかなる保証も表明しない。財務書類監査における私たちの責
     任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と財務書類または私たちが監査
     の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、また、そのような重要な相違以外にそ
     の他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうか留意することにある。私たちは、明らかに重要な不
     一致または重要な虚偽記載を識別した場合には、財務書類の重要な虚偽表示であるのか、またはその他の記
     載内容の重要な虚偽記載であるのかを結論付けるための手続を実施するよう求められている。私たちは、実
     施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると判断した場合には、当該事実を報告する
     ことが求められている。私たちは、これらの責任に基づき報告すべき事項はない。
     私たちは、取締役報告書について、                  2014  年会社法が求める開示事項が含まれているかについても検討した。

     また私たちは、        ISA  （アイルランド）および             2014  年会社法により、上記の責任および監査の過程において実施

     した作業に基づいて、以下に記載される特定の意見および事項を報告することが求められている。
     取締役報告書

      ・　私たちの意見では、監査の過程で私たちが実施した作業に基づき、                                     2019  年 12 月 31 日をもって終了した
        会計年度に係る取締役報告書に記載された情報は、財務書類と整合しており、適用される法的要件に
        準拠して作成されている。
      ・　監査の過程で私たちが得た本投資法人およびその環境に関する知識および理解に基づき、取締役報告
        書においていかなる重要な虚偽記載も識別していない。
     コーポレート・ガバナンス・ステートメント

      ・　私たちの意見では、財務書類に対する監査の過程で私たちが実施した作業に基づき、コーポレート・
        ガバナンス・ステートメントに含まれる財務報告プロセスに関連する内部統制およびリスク管理シス
        テムの主な特性の記述は、財務書類と整合しており、                            2014  年会社法セクション           1373  （２）（ｃ）に準
        拠して作成されている。
      ・　財務書類に対する監査の過程で私たちが得た本投資法人およびその環境に関する知識および理解に基
        づき、コーポレート・ガバナンス・ステートメントに含まれる財務報告プロセスに関連する内部統制
        およびリスク管理システムの主な特性の記述に重要な虚偽表示を識別していない。
      ・　私たちの意見では、財務書類に対する監査の過程で私たちが実施した作業に基づき、                                               2014  年会社法セ
        クション     1373  （２）（ａ）、（ｂ）、（ｅ）および（ｆ）ならびに                            2017  年欧州連合規則第６号（所定
        の大企業および企業グループによる非財務情報および多様性に関する情報の開示）により要求される
        情報は、コーポレート・ガバナンス・ステートメントに含まれている。
     財務書類および監査に対する責任

     財務書類に対する取締役の責任

     13 ページ（訳注：原文のページ）に記載される取締役の責任の記載に詳述の通り、取締役は適切なフレーム
     ワークに準拠して財務書類を作成し、当該財務書類が真実かつ公正な概観を提供するものであることを充足
     させる責任を有している。
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     また取締役は不正または誤謬による重要な虚偽表示のない財務書類を作成するために取締役が必要と判断し

     た内部統制に対する責任を有している。
     財務書類を作成するに当たり、取締役は、本投資法人およびサブ・ファンドが継続企業として存続する能力

     があるかどうかを評価し、必要がある場合には当該継続企業の前提に関する事項を開示する責任を有し、ま
     た、取締役が本投資法人の清算もしくは事業停止の意図があるか、またはそうする以外に現実的な代替案が
     ない場合を除き、継続企業の前提に基づいて財務書類を作成する責任を有している。
     財務書類監査に対する監査人の責任

     私たちの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに
     関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、
     ISA  （アイルランド）に準拠して行った監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証
     （ guarantee     ）するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集
     計すると、当該財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると
     判断される。
     財務書類監査に対する私たちの責任の詳細については、                             IAASA   のウェブサイト：

     https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-
     a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsiblities_for_audit.pdf                                         に示されている。当記載は私
     たちの監査報告書の一部を構成する。
     本報告書の利用

     意見を含む本報告書は、             2014  年会社法セクション          391  に準拠して機関としての会社のメンバーのためにのみ作
     成されたものであり、その他の目的はない。意見を述べるにあたり、私たちが事前に同意書で明確に同意し
     ている場合を除き、私たちは、その他の目的に対して責任を負わず、また、本報告書を閲覧するその他の者
     または本報告書を入手する可能性のあるその他の者に対して責任を負うものではない。
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     報告を要求されているその他の事項
     2014  年会社法によるその他の事項に係る意見

     ・　私たちは、監査目的上必要と考えるすべての情報および説明を入手した。

     ・　私たちの意見では、本投資法人の会計記録は、財務書類を容易にかつ適切に監査するのに十分であっ
       た。
     ・　財務書類は会計記録と一致している。
     2014  年会社法による例外事項の報告

     取締役報酬および取引

     2014  年会社法に基づき、          2014  年会社法セクション          305  から  312  で定められた取締役報酬および取引に関する開
     示が実施されていない場合は、私たちの意見として報告を要求されている。この責任に基づき報告すべき例
     外事項はない。
     選任

     私たちは、      2012  年 12 月 31 日をもって終了した会計年度およびその後の会計期間に係る財務書類に関する監査

     人として、      2011  年 12 月 14 日付で取締役会により選任された。連続する監査実施期間は合計８年であり、                                         2012
     年 12 月 31 日をもって終了した会計年度から                 2019  年 12 月 31 日をもって終了した会計年度までが含まれている。
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     メアリー・ルアン

     プライスウォーターハウスクーパースを代表して
     勅許会計士、法定監査法人
     ダブリン
     2020  年４月６日
     注：この監査報告書の訳文は、英語で作成された原文監査報告書を翻訳したものです。訳文が原文監査報告

       書の内容を正確に表すことを確保するために相当な注意が払われていますが、情報、見解または意見の
       あらゆる解釈において、英語版の原文監査報告書がこの訳文に優先します。
       ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ             ピーエルシーの原文の財務書類は、ＵＢＳ（Ｉｒｌ）ＥＴＦ                                ピーエルシーお

       よび全てのサブ・ファンドにつき一括して作成されています。本書において原文の財務書類については
       全文を記載し、日本文の作成にあたっては、関係するサブ・ファンド（                                      MSCI   ACWI   ESG  ユニバーサル
       UCITS   ETF  ）に関連する部分のみを翻訳しています。
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     Independent       auditors'     report    to the  members     of UBS   (Irl)   ETF   plc
     Report    on  the  audit   of the  financial     statements

     Opinion

     In our  opinion,    UBS   (Irl)  ETF  plc's   financial    statements:
      ・　  give  a true  and  fair  view   of the  Company's      and  sub-funds'     assets,   liabilities     and  financial     position    as at 31
        December     2019   and  of their  results   and  cash  flows   for  the  year  then  ended;
      ・　   have   been   properly    prepared     in accordance      with   International      Financial     Reporting     Standards     ("IFRSs")     as
        adopted    by the  European     Union;   and
      ・　  have   been   properly    prepared    in accordance      with  the  requirements      of the  Companies      Act  2014   and  the  European
        Communities       (Undertakings       for  Collective      Investment      in  Transferable       Securities)      Regulations      2011   (as
        amended).
     We  have  audited    the  financial    statements,     included    within   the  Annual    Report,    which   comprise:
      ・　  the  Statement     of Financial     Position    as at 31 December     2019;
      ・　  the  Statement     of Comprehensive        Income    for  the  year  then  ended;
      ・　  the  Statement     of Cash   Flows   for  the  year  then  ended;
      ・　  the  Statement     of Changes    in Net  Assets   Attributable      to Holders    of Redeemable      Participating      Shares   for  the  year
        then  ended;
      ・　  the  Schedule    of Investments      for  each  of the  sub-funds     as at 31 December     2019;   and
      ・　  the  notes   to the  financial    statements     for  the  Company     and  for  each  of its sub-funds,     which   include    a description     of
        the  significant     accounting     policies.
     Our  opinion    is consistent     with  our  reporting    to the  Board   of Directors.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with   International      Standards     on  Auditing     (Ireland)     ("ISAs    (Ireland)")     and
     applicable     law.
     Our  responsibilities       under   ISAs   (Ireland)     are  further    described     in the  Auditors'     responsibilities       for  the  audit   of the
     financial     statements     section    of  our  report.    We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
     Independence
     We  remained     independent      of the  Company     in accordance      with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of
     the  financial     statements     in Ireland,    which   includes    IAASA's     Ethical    Standard     as applicable     to listed   public   interest
     entities,    and  we  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       in accordance     with  these   requirements.
     To  the  best  of our  knowledge     and  belief,   we  declare    that  non-audit     services    prohibited     by  IAASA's     Ethical    Standard
     were   not  provided    to the  Company.
     Other   than  those   disclosed     in note  4, we  have   provided     no  non-audit     services    to the  Company     in the  period   from   1
     January    2019   to 31 December     2019.
     Our  audit   approach

     Overview

               Materiality
               Overall    materiality:      50  basis   points   of Net  Assets   Value   ("NAV")     at 31  December     2019   for  each
               of the  Company's      sub-funds.     50 basis   points   of Average    NAV   was  used  for  the  Solactive     Global
               Oil  Equities    UCITS    ETF,   MSCI   EMU   Cyclical    UCITS    ETF,   MSCI   EMU   Defensive     UCITS    ETF,
               Factor   MSCI   USA   Total   Shareholder      Yield   UCITS    ETF   and  MSCI   World    Select   Factor   Mix
               UCITS    ETF  funds   which   ceased   during   the  year.
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               Audit   scope
                ・　  The  Company     is an  open-ended      investment      Company     with  variable    capital   and  engages
                  UBS   Fund   Management      (Luxembourg)       S.A.  (the  “Manager”)      to manage    certain   duties   and
                  responsibilities       with  regards    to the  day-to-day     management      of the  Company.     We  tailored
                  the  scope   of our  audit   taking   into  account    the  types   of investments      within   the  sub-funds,     the
                  involvement      of the  third   parties   referred    to below,    the  accounting     processes     and  controls,
                  and  the  industry    in which   the  Company     operates.    We  look  at each  of the  sub-funds     at an
                  individual     level.
               Key  audit   matters
                ・　  Existence     of financial    assets   and  liabilities     at fair  value   through    profit   or loss.
                ・　  Valuation     of financial    assets   and  liabilities     at fair  value   through    profit   or loss.
     The  scope   of our  audit

     As  part  of designing     our  audit,   we  determined     materiality     and  assessed    the  risks  of material    misstatement      in the  financial
     statements.      In particular,     we  looked    at where   the  directors    made   subjective     judgements,      for  example    the  selection     of
     pricing    sources    to value   the  investment      portfolio.     As  in all  of our  audits,   we  also  addressed     the  risk  of management
     override    of internal    controls,    including     evaluating     whether    there   was  evidence    of bias  by the  directors    that  represented      a
     risk  of material    misstatement      due  to fraud.
     Key  audit   matters
     Key  audit   matters    are  those   matters    that,  in the  auditors'    professional      judgement,     were   of most   significance      in the  audit   of
     the  financial    statements     of the  current    period   and  include    the  most   significant     assessed    risks   of material    misstatement
     (whether    or not  due  to fraud)   identified     by the  auditors,    including     those   which   had  the  greatest    effect   on:  the  overall    audit
     strategy;    the  allocation     of resources     in the  audit;   and  directing    the  efforts   of the  engagement      team.   These   matters,    and  any
     comments     we  make   on the  results   of our  procedures     thereon,    were   addressed     in the  context    of our  audit   of the  financial
     statements     as a whole,   and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not  provide    a separate    opinion    on  these   matters.
     This  is not  a complete    list  of all risks  identified     by our  audit.
     Key  audit   matter                        How  our  audit   addressed     the  key  audit   matter

     Existence     of financial     assets   and  liabilities     at fair  value    We   obtained     independent       confirmation       from   the

     through    profit   or loss                     Depositary     and  counterparties       of the  investment     portfolio
                                  held  at 31  December     2019,   agreeing    the  amounts    held  to
     See  accounting      policy   1(d)  of the  financial     statements     of
                                  the  accounting     records.
     the  Company     for  further   details.
     The  financial     assets   at fair  value   through    profit   or  loss
     included    in the  Statement     of Financial     Position    of each  sub-
     fund  are  held  in the  sub-fund's     name   at 31 December     2019.
     We  focused    on this  area  because    it represents     the  principle
     element    in the  financial    statements.
     Valuation     of financial     assets   and  liabilities     at fair  value    We  tested   the  valuation     of the  investment      portfolios     by

     through    profit   or loss                     independently       agreeing    the  valuation     of investments      to
                                  third  party   vendor   sources.
     See  accounting      policy   1(d)  of the  financial     statements     of
     the  Company     for  further   details.
     The  financial     assets   and  liabilities     at fair  value   through
     profit   or  loss   included     in  the  Statement     of  Financial
     Position    of each  sub-fund    at 31 December     2019   are  valued
     at fair  value   in line  with  IFRS   as adopted    by  the  European
     Union.    We  focused    on  this  area  because    it represents     the
     principle    element    in the  financial    statements.
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     How  we  tailored    the  audit   scope
     We  tailored    the  scope   of our  audit   to ensure   that  we  performed     enough    work   to be  able  to give  an  opinion    on  the
     financial    statements     as a whole,   taking   into  account    the  structure    of the  Company,     the  accounting     processes     and  controls,
     and  the  industry    in which   it operates.
     As  at 31  December     2019   there   are  18  sub-funds     operating     and  5 sub-funds     have   ceased.    The  Company's      Statement     of
     Financial     Position,    Statement     of Comprehensive        Income,    Statement     of Cash   Flows   and  Statement     of Changes    in Net
     Assets   Attributable      to Holders    of Redeemable      Participating      Shares   are  an aggregation      of the  positions    and  results   of the
     sub-funds.
     The  directors     control    the  affairs    of  the  Company     and  are  responsible      for  the  overall    investment      policy   which   is
     determined     by them.   The  Company     engages    the  Manager    to manage    certain   duties   and  responsibilities       with  regards    to the
     day  to day  management      of the  Company.     The  Manager    has  delegated     certain   responsibilities       to UBS   Asset   Management
     (UK)   Ltd  (the  ‘Investment      Manager')     and  to State   Street   Fund   Services    (Ireland)    (the  ‘Administrator’).        The  financial
     statements,      which   remain    the  responsibility       of the  directors,     are  prepared    on  their   behalf   by  the  Administrator.       The
     Company     has  appointed     State   Street   Custodial     Services    (Ireland)    (the  “Depositary”)       to act  as Depositary     of the  Company
     ’s assets.   In establishing      the  overall    approach     to our  audit   we  assessed    the  risk  of material    misstatement      at a sub-fund
     level,   taking   into  account    the  nature,    likelihood     and  potential     magnitude     of any  misstatement.       As  part  of our  risk
     assessment,      we  considered     the  Company's      interaction     with  the  Administrator,       and  we  assessed    the  control    environment
     in place   at the  Administrator.
     Materiality
     The  scope   of our  audit   was  influenced     by  our  application      of materiality.      We  set  certain    quantitative      thresholds     for
     materiality.      These,   together    with  qualitative     considerations,       helped   us to determine     the  scope   of our  audit   and  the  nature,
     timing    and  extent   of  our  audit   procedures      on  the  individual     financial     statement     line  items   and  disclosures      and  in
     evaluating     the  effect   of misstatements,       both  individually      and  in aggregate     on the  financial    statements     as a whole.
     Based   on  our  professional      judgement,     we  determined      materiality     for  the  financial    statements     of each  of the  Company's
     sub-funds     as follows:
     Overall    materiality     and  how      50  basis   points   (2018:    50  basis   points)    of Net  Assets    Value   ("NAV")     at 31

     we  determined     it          December     2019   for  each  of the  Company's      sub-funds.     50 basis   points   of Average
                      NAV   was  used  for  the  Solactive     Global    Oil  Equities    UCITS    ETF,   MSCI   EMU
                      Cyclical    UCITS    ETF,   MSCI   EMU   Defensive     UCITS    ETF,   Factor   MSCI   USA
                      Total   Shareholder      Yield   UCITS    ETF  and  MSCI   World   Select   Factor   Mix  UCITS
                      ETF  funds   which   ceased   during   the  year.
     Rationale     for  benchmark           We  have   applied    this  benchmark     because    the  main   objective     of the  Company     is

     applied
                      to provide    investors     with  a total  return   at a sub-fund    level,   taking   account    of the
                      capital   and  income    returns.
     We  agreed   with  the  Board   of Directors     that  we  would   report   to them   misstatements       identified     during   our  audit   above   5

     basis   points   of each  sub-fund's     NAV,   for  NAV   per  share   impacting     differences     (2018:   5 basis   points   of each  sub-fund's
     NAV,    for  NAV   per  share   impacting     differences)      as  well   as  misstatements       below   that  amount    that,   in our  view,
     warranted     reporting    for  qualitative     reasons.
     Conclusions      relating    to going   concern

     We  have   nothing    to report   in respect    of the  following     matters    in relation    to which   ISAs   (Ireland)    require    us to report   to
     you  where:
      ・　  the  directors'     use  of the  going   concern    basis   of accounting     in the  preparation      of the  financial    statements     is not
        appropriate;      or
      ・　  the  directors    have   not  disclosed     in the  financial    statements     any  identified     material    uncertainties      that  may  cast
        significant     doubt   about   the  Company's      and  sub-funds'     ability   to continue    to adopt   the  going   concern    basis   of
        accounting     for  a period   of at least  twelve   months    from   the  date  when   the  financial    statements     are  authorised     for
        issue.
     However,     because    not  all  future   events   or conditions     can  be  predicted,     this  statement     is not  a guarantee     as to the
     Company's      and  sub-funds'     ability   to continue    as going   concerns.
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     Reporting     on other   information
     The  other   information      comprises     all of the  information      in the  Annual    Report   other   than  the  financial    statements     and  our
     auditors'    report   thereon.    The  directors    are  responsible      for  the  other   information.      Our  opinion    on the  financial    statements
     does   not  cover   the  other   information      and,  accordingly,      we  do  not  express    an  audit   opinion    or,  except   to the  extent
     otherwise     explicitly     stated   in this  report,   any  form   of assurance     thereon.    In connection     with  our  audit   of the  financial
     statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is
     materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be
     materially     misstated.     If we  identify    an  apparent    material    inconsistency       or material    misstatement,       we  are  required    to
     perform    procedures      to conclude     whether    there   is a material    misstatement       of the  financial     statements     or a material
     misstatement      of the  other   information.      If, based   on  the  work   we  have   performed,     we  conclude     that  there   is a material
     misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.  We  have   nothing    to report   based   on  these
     responsibilities.
     With   respect    to the  Directors'     Report,    we  also  considered     whether    the  disclosures     required    by  the  Companies      Act  2014
     have  been  included.
     Based   on the  responsibilities       described     above   and  our  work   undertaken     in the  course   of the  audit,   ISAs   (Ireland)    and  the
     Companies     Act  2014   require    us to also  report   certain   opinions    and  matters    as described     below:
     Directors'     Report
      ・　  In our  opinion,    based   on  the  work   undertaken     in the  course   of the  audit,   the  information      given   in the  Directors'
        Report   for  the  year  ended   31 December     2019   is consistent     with  the  financial    statements     and  has  been  prepared    in
        accordance     with  applicable     legal   requirements.
      ・　  Based   on  our  knowledge     and  understanding       of the  Company     and  its environment      obtained    in the  course   of the
        audit,   we  have  not  identified     any  material    misstatements       in the  Directors'     Report.
     Corporate     governance      statement
      ・　  In our  opinion,    based   on the  work   undertaken     in the  course   of the  audit   of the  financial    statements,     the  description
        of the  main   features    of the  internal    control    and  risk  management      systems    in relation    to the  financial    reporting
        process    included    in the  Corporate     Governance      Statement,     is consistent     with  the  financial    statements     and  has  been
        prepared    in accordance     with  section    1373(2)(c)     of the  Companies     Act  2014.
      ・　  Based   on  our  knowledge     and  understanding       of the  Company     and  its environment      obtained    in the  course   of the
        audit   of the  financial    statements,      we  have   not  identified     material    misstatements       in the  description      of the  main
        features    of  the  internal    control    and  risk  management      systems    in relation    to the  financial     reporting     process
        included    in the  Corporate     Governance      Statement.
      ・　  In our  opinion,    based   on  the  work   undertaken      during   the  course   of the  audit   of the  financial     statements,      the
        information      required    by  section    1373(2)(a),(b),(e)         and  (f)  of the  Companies      Act  2014   and  regulation     6 of the
        European     Union   (Disclosure      of  Non-Financial       and  Diversity     Information      by  certain    large   undertakings      and
        groups)    Regulations      2017   is contained     in the  Corporate     Governance      Statement.
     Responsibilities        for  the  financial    statements     and  the  audit

     Responsibilities        of the  directors    for  the  financial    statements
     As  explained     more   fully   in the  Directors'     Responsibility       Statement     set  out  on  page   13,  the  directors    are  responsible      for
     the  preparation      of the  financial    statements     in accordance     with  the  applicable     framework     and  for  being   satisfied    that  they
     give  a true  and  fair  view.
     The  directors    are  also  responsible      for  such   internal    control    as they  determine     is necessary     to enable   the  preparation      of
     financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     the  directors    are  responsible      for  assessing     the  Company's      and  sub-funds'     ability   to
     continue    as going   concerns,     disclosing     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis
     of accounting     unless   the  directors    either   intend   to liquidate    the  Company     or to cease   operations,      or have   no  realistic
     alternative     but  to do so.
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     Auditors'     responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements
     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from
     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or  error,   and  to issue   an  auditors'     report   that  includes    our  opinion.
     Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs
     (Ireland)    will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are
     considered     material    if, individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be  expected     to influence     the  economic
     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     A further   description     of our  responsibilities       for  the  audit   of the  financial    statements     is located    on the  IAASA    website    at:
     https://www.iaasa.ie/getmedia/b2389013-1cf6-458b-9b8f-
     a98202dc9c3a/Description_of_auditors_responsibilities_for_audit.pdf.
     This  description     forms   part  of our  auditors'    report.
     Use  of this  report
     This  report,   including     the  opinions,     has  been  prepared    for  and  only  for  the  Company's      members     as a body   in accordance
     with  section    391  of the  Companies      Act  2014   and  for  no  other   purpose.    We  do  not,  in giving   these   opinions,     accept   or
     assume    responsibility       for  any  other   purpose    or to any  other   person   to whom   this  report   is shown   or into  whose   hands   it
     may  come   save  where   expressly     agreed   by our  prior   consent    in writing.
     Other   required     reporting

     Companies     Act  2014   opinions    on other   matters

      ・　  We  have  obtained    all the  information      and  explanations      which   we  consider    necessary     for  the  purposes    of our  audit.
      ・　  In our  opinion    the  accounting     records    of the  Company     were   sufficient     to permit   the  financial    statements     to be
        readily   and  properly    audited.
      ・　  The  financial    statements     are  in agreement     with  the  accounting     records.
     Companies     Act  2014   exception     reporting

     Directors'     remuneration       and  transactions
     Under   the  Companies      Act  2014   we  are  required    to report   to you  if,  in our  opinion,    the  disclosures      of  directors'
     remuneration      and  transactions      specified    by sections    305  to 312  of that  Act  have   not  been   made.   We  have   no exceptions
     to report   arising   from   this  responsibility.
     Appointment

     We  were   appointed     by  the  directors     on  14  December     2011   to audit   the  financial     statements     for  the  year  ended   31
     December     2012   and  subsequent     financial    periods.    The  period   of total  uninterrupted       engagement      is 8 years,   covering    the
     years   ended   31 December     2012   to 31 December     2019.
     Mary   Ruane

     for  and  on behalf   of PricewaterhouseCoopers
     Chartered     Accountants      and  Statutory    Audit   Firm
     Dublin
     06 April   2020
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管しております。
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