阪急阪神ホールディングス株式会社 有価証券報告書 第182期(平成31年4月1日－令和2年3月31日)

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                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第1項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2020年6月30日
                         第182期（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
      【事業年度】
      【会社名】                    阪急阪神ホールディングス株式会社
                         Hankyu    Hanshin    Holdings,     Inc.
      【英訳名】
      【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長　　杉山　健博
      【本店の所在の場所】
                         大阪府池田市栄町1番1号
                         大阪市北区芝田一丁目16番1号（本社事務所）
                         06（6373）5013
      【電話番号】
      【事務連絡者氏名】                    グループ経営企画室　経理部長　　上戸　健司
      【最寄りの連絡場所】
                         東京都千代田区有楽町一丁目2番2号
                         東宝日比谷ビル17階
                         阪急阪神ホールディングス株式会社　人事総務室　東京統括部
                         03（3503）1568
      【電話番号】
      【事務連絡者氏名】                    人事総務室　東京統括部長　　小原　一泰
                          ※阪急阪神ホールディングス株式会社本社事務所
      【縦覧に供する場所】
                         （大阪市北区芝田一丁目16番1号）
                         株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町2番1号）
                         （注）※印は法定の縦覧場所ではありませんが、投資者の便宜のため任意に
                         設定したものです。
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     第一部【企業情報】
     第１【企業の概況】
      １【主要な経営指標等の推移】
       (1)  連結経営指標等
              回次             第178期       第179期       第180期       第181期       第182期
             決算年月             2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

                   （百万円）        746,792       736,763       760,252       791,427       762,650

     営業収益
                   （百万円）        104,479       100,607       103,774       110,543        88,795

     経常利益
     親会社株主に帰属する
                   （百万円）        69,971       71,302       66,361       65,476       54,859
     当期純利益
                   （百万円）        63,842       79,288       73,991       66,565       44,292
     包括利益
                   （百万円）        724,237       804,659       866,512       915,381       937,672

     純資産額
                   （百万円）       2,282,180       2,349,831       2,404,926       2,466,223       2,489,081

     総資産額
                    （円）      2,815.96       3,150.67       3,391.35       3,615.52       3,738.56

     1株当たり純資産額
                    （円）       277.88       285.11       267.91       266.86       225.69

     1株当たり当期純利益
     潜在株式調整後
                    （円）       277.67       284.86       267.81       266.86         －
     1株当たり当期純利益
                    （％）        31.0       33.5       34.8       35.9       36.4
     自己資本比率
                    （％）        10.3        9.4       8.2       7.6       6.1

     自己資本利益率
                    （倍）        12.92       12.70       14.73       15.55       16.11

     株価収益率
     営業活動による
                   （百万円）        124,838       115,633       135,821       126,035       123,086
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                   （百万円）       △ 78,843      △ 84,845      △ 88,351      △ 116,160      △ 128,498
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                   （百万円）       △ 47,278      △ 30,595      △ 43,242      △ 11,171         964
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の
                   （百万円）        22,363       22,530       27,501       27,589       23,526
     期末残高
                           21,607       21,860       22,152       22,654       22,800
     従業員数
                    （人）
     [平均臨時従業員数]                      [ 10,420   ]    [ 10,183   ]    [ 10,183   ]    [ 9,796   ]    [ 9,260   ]
       （注）1　消費税等抜きで記載しています。
          2　当連結会計年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株式が
           存在しないため記載していません。
          3　従業員数については、就業人員数を記載しています。
          4　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
          5　国際輸送事業における営業収益の計上方法は、従来、同事業の連結子会社における輸出混載貨物等に係る
           取引については、顧客に対する売上から輸送運賃等の売上原価を控除した純額を表示する方法（純額表
           示）によっていましたが、第179期より、当該売上及び売上原価に区分し、それぞれの総額を営業収益及
           び売上原価として表示する方法（総額表示）に変更しています。このため、第178期の営業収益について
           は、遡及適用後の金額を記載しています。
          6　当社は、2016年8月1日付で株式併合（普通株式5株を1株に併合）を実施し、第178期の期首に当該株式併
           合が行われたと仮定して、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益及び潜在株式調整後1株当たり当期
           純利益を算定しています。
          7　当社は当連結会計年度より、               当社の子会社である阪急阪神不動産㈱は第181期より、また阪急電鉄㈱及び
           阪神電気鉄道㈱は第180期より役員報酬ＢＩＰ信託を導入し、当該信託が所有する当社株式は連結財務諸
           表において自己株式として計上しています。このため、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益及び潜
           在株式調整後1株当たり当期純利益の算定にあたっては、当該株式数を控除対象の自己株式に含めて算定
           しています。
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          8　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第181期の期
           首から適用し、第180期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標
           等となっています。
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       (2)  提出会社の経営指標等
              回次             第178期       第179期       第180期       第181期       第182期
             決算年月              2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

                     （百万円）        23,550       46,638       42,817       45,207       54,303

     営業収益
                     （百万円）        21,579       44,931       41,427       40,820       49,741

     経常利益
                     （百万円）        16,209       44,666       41,111       40,755       43,275

     当期純利益
     資本金               （百万円）        99,474       99,474       99,474       99,474       99,474

                     （千株）      1,271,406        254,281       254,281       254,281       254,281

     発行済株式総数
                     （百万円）        425,482       458,086       492,843       512,674       531,772

     純資産額
                     （百万円）       1,247,074       1,265,200       1,270,126       1,278,786       1,308,500

     総資産額
                      （円）      1,685.36       1,824.45       1,985.85       2,084.89       2,184.73

     1株当たり純資産額
                              7.00       35.00       40.00       40.00       50.00
     1株当たり配当額
                      （円）
     （1株当たり中間配当額）                        ( 3.50  )    ( 17.50   )    ( 20.00   )    ( 20.00   )    ( 25.00   )
                      （円）        64.11       177.87       165.21       165.33       177.19
     1株当たり当期純利益
     潜在株式調整後
                      （円）        64.07       177.75       165.19         －       －
     1株当たり当期純利益
                      （％）        34.1       36.2       38.8       40.1       40.6
     自己資本比率
                      （％）         3.8       10.1        8.5       8.1       8.3

     自己資本利益率
                      （倍）        56.01       20.35       23.90       25.10       20.51

     株価収益率
                      （％）        54.6       19.7       24.2       24.2       28.2

     配当性向
                      （人）         64       62       86      168       167

     従業員数
                      （％）        97.6       99.3       109.2       115.7       103.2

     株主総利回り
     （比較指標：配当込みTOPIX）                （％）        ( 89.2  )    ( 102.3   )    ( 118.5   )    ( 112.5   )    ( 101.8   )
                      （円）         824   （793）3,995           4,700       4,775       4,860

     最高株価
                      （円）         667   （668）3,260           3,580       3,330       2,869

     最低株価
       （注）1　消費税等抜きで記載しています。
          2　第181期及び第182期の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載
           していません。
          3　従業員数については、就業人員数を記載しています。
          4　最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部におけるものです。
          5　当社は、2016年8月1日付で株式併合（普通株式5株を1株に併合）を実施し、第178期の期首に当該株式併
           合が行われたと仮定して、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益及び潜在株式調整後1株当たり当期
           純利益を算定しています。なお、第179期の株価については、株式併合後の最高株価及び最低株価を記載
           し、株式併合前の最高株価及び最低株価は                    （　）   にて記載しています。
          6　当社は当事業年度より、             当社の子会社である阪急阪神不動産㈱は第181期より、また阪急電鉄㈱及び阪神
           電気鉄道㈱は第180期より役員報酬ＢＩＰ信託を導入し、当該信託が所有する当社株式は財務諸表におい
           て自己株式として計上しています。このため、1株当たり純資産額、1株当たり当期純利益及び潜在株式調
           整後1株当たり当期純利益の算定にあたっては、当該株式数を控除対象の自己株式に含めて算定していま
           す。
          7　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第181期の期
           首から適用し、第180期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標
           等となっています。
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      ２【沿革】
       (1)  提出会社の沿革
        年月                            摘要
       1907年10月       当社の前身、箕面有馬電気軌道㈱を設立（資本金550万円）
       1910年    3月   宝塚線と箕面線営業開始
           6月   池田駅前室町住宅地の分譲を開始し、住宅経営に着手
       1911年    5月   宝塚新温泉（宝塚ファミリーランドの前身）開業
       1918年    2月   阪神急行電鉄㈱に社名変更
       1920年    7月   神戸線（梅田～神戸上筒井間）と伊丹線営業開始
       1921年    9月   今津線（西宮北口～宝塚間）営業開始
       1924年10月       甲陽線営業開始
       1926年12月       今津線（西宮北口～今津間）営業開始
       1929年    3月   梅田阪急ビル第1期工事竣工、翌月阪急百貨店開業
       1936年    4月   神戸市内高架線完成、梅田～神戸三宮で営業開始
       1937年    5月   西宮球場開場
       1943年10月       京阪電気鉄道㈱を合併し、京阪神急行電鉄㈱に社名変更
       1947年    4月   百貨店部門とこれに付帯する事業を分離し、㈱阪急百貨店を設立
       1949年    5月   東京証券取引所に上場
          12月    京阪電気鉄道㈱を新たに設立し、これに営業の一部を譲渡
              （譲渡した営業路線は、現在の阪急電鉄京都線を除く旧京阪電鉄線）
       1959年    2月   梅田～十三間複線増設工事竣工による三複線開通
       1963年    6月   京都地下延長線（大宮～河原町間）営業開始
           8月   南千里延長線（千里山～南千里間）営業開始
       1967年    3月   北千里延長線（南千里～北千里間）営業開始
       1968年    4月   神戸高速鉄道開通、阪急・山陽電鉄相互直通運転開始
       1969年11月       阪急三番街開業
          12月    阪急・大阪市営地下鉄堺筋線相互直通運転開始
       1973年    4月   阪急電鉄㈱に社名変更
          11月    梅田駅移転拡張工事竣工（1966年2月起工）
       1977年    8月   阪急グランドビル開業
       1987年    4月   鉄道事業法の施行に伴い、第1種鉄道事業としての営業開始
       1988年    4月   第2種鉄道事業として、神戸高速線（神戸三宮～西代間）営業開始
       1994年    7月   新宝塚大劇場竣工
       1995年    1月   阪神・淡路大震災により甚大な被害を蒙り、神戸本線をはじめとして営業を一部休止
              （6月12日に全線開通）
       2001年    1月   新東京宝塚劇場開場
          11月    ㈱第一ホテルを完全子会社化
       2002年    4月   株式交換により、阪急不動産㈱を完全子会社化
          12月    阪急西宮スタジアム営業終了
       2003年    4月   宝塚ファミリーランド営業終了
       2004年    4月   株式交換により、㈱新阪急ホテルを完全子会社化
       2005年    4月   会社分割により、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄分割準備㈱に移転し、純粋持株会社体
              制に移行するとともに、商号を阪急ホールディングス㈱に変更（同時に阪急電鉄分割準備㈱は商号
              を阪急電鉄㈱に変更）
       2006年10月       株式交換により、阪神電気鉄道㈱と経営統合し、両社グループ共同の純粋持株会社として商号を阪
              急阪神ホールディングス㈱に変更
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       (2)  関係会社の沿革

        年月                            摘要
       1913年    4月   能勢電鉄㈱　鉄道事業営業開始
       1926年    5月   宝塚ホテル開業（現          ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1927年    7月   阪急バス㈱　バス事業営業開始
       1928年11月       神戸電鉄㈱　鉄道事業営業開始
       1949年    5月   オーエス㈱　大阪証券取引所に上場
           5月   ㈱東京楽天地　東京証券取引所に上場
           6月   神戸電鉄㈱　大阪証券取引所に上場
       1951年10月       阪急タクシー㈱　阪急バス㈱のタクシー部門営業譲受
       1958年11月       関西テレビ放送㈱　テレビ放送開始
       1960年10月       ㈱阪急交通社　阪急電鉄㈱の航空代理店部門営業譲受
       1961年10月       阪急不動産㈱　大阪証券取引所に上場
       1964年    5月   大阪空港交通㈱　バス事業営業開始
           8月   新阪急ホテル開業（現           ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1966年    3月   東阪急ビル竣工（現          阪急阪神不動産㈱）
       1970年    2月   北大阪急行電鉄㈱　鉄道事業営業開始
           3月   千里阪急ホテル開業（現            ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1971年    2月   ㈱新阪急ホテル　大阪証券取引所に上場
       1978年    2月   宝塚バウホール開場（現            阪急電鉄㈱）
       1981年    7月   京都新阪急ホテル開業（現             ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1985年    7月   新阪急ホテルアネックス開業（現                ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1992年11月       アプローズタワー竣工（現             阪急阪神不動産㈱）
          11月    ホテル阪急インターナショナル開業（現                   ㈱阪急阪神ホテルズ）
       1998年11月       ＨＥＰファイブ開業（現            阪急阪神不動産㈱）
       2002年    3月   阪急不動産㈱　株式上場廃止
       2004年    3月   ㈱新阪急ホテル　株式上場廃止
           6月   ホテル経営統括会社として、㈱阪急ホテルマネジメントを設立
       2005年    4月   ㈱阪急ホテルマネジメント、㈱第一阪急ホテルズ、㈱新阪急ホテル、㈱京都新阪急ホテル、㈱東京
              新阪急ホテル及び㈱神戸三田新阪急ホテルの6社が合併し、商号を㈱阪急ホテルマネジメント（㈱第
              一阪急ホテルズが商号変更）に変更
       2007年10月       株式交換により㈱阪神百貨店と㈱阪急百貨店が経営統合し、商号をエイチ・ツー・オー　リテイリ
              ング㈱（㈱阪急百貨店が商号変更）に変更
       2008年    4月   ㈱阪急ホテルマネジメント、㈱ホテル阪神及びホテル阪神レストラン・システムズ㈱の3社が合併
              し、商号を㈱阪急阪神ホテルズ(㈱阪急ホテルマネジメントが商号変更）に変更
           4月   ㈱阪急交通社が会社分割により、旅行部門を阪急交通社旅行事業分割準備㈱（㈱阪急交通社に商号
              変更）に、また国際輸送部門を㈱阪急エクスプレスにそれぞれ移転
          11月    阪急西宮ガーデンズ開業（阪急電鉄㈱）
       2009年    3月   阪神なんば線の新線区間（西九条～大阪難波間）の開通に伴い、近畿日本鉄道と相互直通運転（神
              戸三宮～近鉄奈良間）を開始（阪神電気鉄道㈱）
          10月    ㈱阪急エクスプレスと阪神エアカーゴ㈱が合併し、商号を㈱阪急阪神エクスプレス（阪神エアカー
              ゴ㈱が商号変更）に変更
       2010年10月       神戸高速線（阪神元町及び阪急神戸三宮～西代間）において、阪神電気鉄道㈱及び阪急電鉄㈱の両
              社が一体的な運営を開始
       2012年    9月   梅田阪急ビル建替工事竣工（11月全面開業）（阪急電鉄㈱）
       2018年    4月   阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱の不動産事業を会社分割等により阪急不動産㈱に移管するととも
              に、阪急不動産㈱の商号を阪急阪神不動産㈱に変更
           4月   ㈱阪急阪神エクスプレスが、セイノーホールディングス㈱を引受先とする第三者割当増資を実施
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      ３【事業の内容】
        当社グループは、純粋持株会社である当社、子会社138社及び関連会社43社で構成され、その営んでいる主要な事
       業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
        なお、当社は、有価証券の取引等の規制に関する内閣府令第49条第2項に規定する特定上場会社等に該当してお
       り、これにより、インサイダー取引規制の重要事実の軽微基準については連結ベースの数値に基づいて判断するこ
       ととなります。
       （子会社）

        (1)  都市交通事業
         事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、能勢電鉄㈱、北大阪急行電鉄㈱、
                  北神急行電鉄㈱、神戸高速鉄道㈱
     自動車事業             阪急バス㈱、阪神バス㈱、阪急タクシー㈱、阪神タクシー㈱
     流通事業             阪急電鉄㈱、㈱エキ・リテール・サービス阪急阪神、㈱阪急スタイルレーベルズ
     広告事業             阪急電鉄㈱、㈱阪急アドエージェンシー
     都市交通その他事業             アルナ車両㈱、㈱阪急設計コンサルタント、㈱阪神ステーションネット
        (2)  不動産事業

         事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱
     分譲・その他事業             阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱、阪急阪神ビルマネジメント㈱、
                  阪急阪神ハイセキュリティサービス㈱、阪急阪神クリーンサービス㈱、
                  阪急阪神リート投信㈱、㈱阪急阪神ハウジングサポート
        (3)  エンタテインメント事業

         事業の内容                           主要な会社名
     スポーツ事業             阪神電気鉄道㈱、㈱阪神タイガース、㈱阪神コンテンツリンク
     ステージ事業             阪急電鉄㈱、㈱宝塚クリエイティブアーツ、㈱梅田芸術劇場
        (4)  情報・通信事業

         事業の内容                           主要な会社名
     情報・通信事業             アイテック阪急阪神㈱、㈱ベイ・コミュニケーションズ
        (5)  旅行事業

         事業の内容                           主要な会社名
     旅行事業             ㈱阪急交通社、㈱阪急トラベルサポート
        (6)  国際輸送事業

         事業の内容                           主要な会社名
     国際輸送事業             ㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ロジパートナーズ、
                  HHE(USA)INC.、HHE(DEUTSCHLAND)GMBH、HHE(HK)LTD.、HHE                           SOUTHEAST     ASIA   PTE.   LTD.
                  (※HHE：HANKYU        HANSHIN    EXPRESS)
                                   7/273





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        (7)  ホテル事業
         事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業             ㈱阪急阪神ホテルズ、㈱阪神ホテルシステムズ、                       ㈱有馬ビューホテル
        (8)  その他

         事業の内容                           主要な会社名
     建設・環境事業             ㈱ハンシン建設、中央電設㈱
     人事・経理代行業             ㈱阪急阪神ビジネスアソシエイト
     グループカード事業             ㈱阪急阪神カード
     グループ金融業             ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート
        （注）1　「主要な会社名」には、主要な連結子会社を記載しています。
           2　当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。詳細は、「第5                                       経理の状況」の「1         連
             結財務諸表等」「(1)          連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
       （関連会社）

         事業の内容                           主要な会社名
     百貨店事業             エイチ・ツー・オー          リテイリング㈱
     鉄道事業             西大阪高速鉄道㈱、神戸電鉄㈱
     映画の興行             東宝㈱
     不動産賃貸事業             ㈱東京楽天地
     民間放送業             関西テレビ放送㈱
        （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社はセグ
           メント情報の「調整額」の区分に含めています。
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      ４【関係会社の状況】
                                                  関係内容
                                       議決権の
                          資本金      主要な
            名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
     （連結子会社）
                               鉄道事業
                                                     債務被保証
                               賃貸事業
     阪急電鉄㈱                大阪市                               グループ経営の
                            100   分譲・その他         100.0     有    無
      ※1，7                北区                               推進に係る
                               事業
                                                     費用負担
                               ステージ事業
                               鉄道事業
                                                     債務被保証
                               賃貸事業
     阪神電気鉄道㈱                大阪市                               グループ経営の
                           29,384    分譲・その他         100.0     有    無
      ※1               福島区                               推進に係る
                               事業
                                                     費用負担
                               スポーツ事業
                               賃貸事業                      グループ経営の
     阪急阪神不動産㈱                大阪市
                                        100.0
                           12,426    分譲・その他              有    無   推進に係る
      ※1，7                北区
                               事業                      費用負担
                                                     債務保証
                     大阪市                               グループ経営の
     ㈱阪急交通社                       100   旅行事業         100.0     有    無
                      北区                               推進に係る
                                                     費用負担
                                                     グループ経営の

                     大阪市
     ㈱阪急阪神エクスプレス                      5,417    国際輸送事業         66.0     有    無   推進に係る
                      北区
                                                     費用負担
                                                     グループ経営の
                     大阪市
     ㈱阪急阪神ホテルズ                       100   ホテル事業         100.0     有    無   推進に係る
                      北区
                                                     費用負担
                     兵庫県                   (98.5)

     能勢電鉄㈱                       100   鉄道事業              有    無      －
                     川西市                   98.5
                     大阪府                   (54.0)

     北大阪急行電鉄㈱                      1,500    鉄道事業              有    無   債務保証
                     豊中市                   54.0
                                        (27.5)
     北神急行電鉄㈱                神戸市
                                        27.5
                           3,200    鉄道事業              有    無      －
      ※3，4，5                北区
                                        [27.5]
                     神戸市                   (51.7)

     神戸高速鉄道㈱                       100   鉄道事業              有    無      －
                     中央区                   51.7
                     大阪府                  (100.0)

     阪急バス㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     豊中市                   100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     阪神バス㈱                        90  自動車事業              有    無      －
                     尼崎市                   100.0
                     大阪府                  (100.0)

     阪急タクシー㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     豊中市                   100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     阪神タクシー㈱                       100   自動車事業              有    無      －
                     西宮市                   100.0
     ㈱エキ・リテール・サービス                大阪市                  (100.0)

                             10  流通事業              有    無      －
     阪急阪神                 北区                  100.0
                                        (99.9)

                     大阪市
     ㈱阪急スタイルレーベルズ                        10  流通事業              有    無      －
                                        99.9
                      北区
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                                                  関係内容

                                       議決権の
                          資本金      主要な
            名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪急アドエージェンシー                        10  広告事業              有    無    広告物の制作
                      北区                  100.0
                     大阪府          都市交通        (100.0)

     アルナ車両㈱                        20                有    無      －
                     摂津市          その他事業         100.0
                     大阪市          都市交通        (100.0)

     ㈱阪急設計コンサルタント                        65                有    無      －
                      北区         その他事業         100.0
                     大阪市          都市交通        (100.0)

     ㈱阪神ステーションネット                        93                有    無      －
                     福島区          その他事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神ビルマネジメント㈱                        50                有    無      －
                      北区         事業         100.0
     阪急阪神ハイセキュリティ

                     大阪市          分譲・その他        (100.0)
                             50                有    無      －
     サービス㈱
                      北区         事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神クリーンサービス            ㈱           10                有    無      －
                      北区         事業         100.0
                     大阪市          分譲・その他        (100.0)

     阪急阪神リート投信㈱
                            300                 有    無      －
                      北区         事業         100.0
                                        (99.8)

                     大阪市          分譲・その他
     ㈱阪急阪神ハウジングサポート                        20                有    無      －
                                        99.8
                      北区         事業
                     兵庫県                  (100.0)

     ㈱阪神タイガース                        48  スポーツ事業              有    無      －
                     西宮市                   100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪神コンテンツリンク                       230   スポーツ事業              有    無      －
                     福島区                   100.0
                     兵庫県                  (100.0)

     ㈱宝塚クリエイティブアーツ                        70  ステージ事業              有    無      －
                     宝塚市                   100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱梅田芸術劇場                        10  ステージ事業              有    無      －
                      北区                  100.0
                     大阪市          情報・通信事         (55.7)             システム管理

     アイテック阪急阪神㈱                       200                 有    無
                     福島区          業         70.0            業務の委託
     ㈱ベイ・コミュニケーションズ                大阪市          情報・通信事         (45.0)

                           4,000                  有    無      －
      ※5               福島区          業         45.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪急トラベルサポート                        80  旅行事業              無    無      －
                      北区                  100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪急阪神ロジパートナーズ                        10  国際輸送事業              無    無      －
                     住之江区                   100.0
                     大阪市                  (100.0)

     ㈱阪神ホテルシステムズ                       100   ホテル事業              有    無      －
                      北区                  100.0
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                                                            有価証券報告書
                                                  関係内容

                                       議決権の
                          資本金      主要な
            名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
                                        (88.0)
                     神戸市
                             10                           －
     ㈱有馬ビューホテル                          ホテル事業              無    無
                      北区                   88.0
                     大阪市          建設・環境        (100.0)

     ㈱ハンシン建設                       400                 有    無      －
                     西淀川区          事業         100.0
                     大阪市          建設・環境         (98.5)

     中央電設㈱                       323                 有    無      －
                     福島区          事業         98.5
     ㈱阪急阪神ビジネス

                     大阪市          人事・経理                      人事・経理業務
     アソシエイト                        80           100.0     有    無
                      北区         代行業                      の委託
      ※1
                     大阪市          グループ                      カード運営業務

     ㈱阪急阪神カード                        82           100.0     有    無
                      北区         カード事業                      の委託
     ㈱阪急阪神フィナンシャル                大阪市          グループ

                             10           100.0     有    有      －
     サポート                 北区         金融業
     その他　53社

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                                                  関係内容

                                       議決権の
                          資本金      主要な
            名称          住所                 所有割合
                                            役員の    資金の
                         （百万円）      事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                       （％）
                                            兼任等     貸付
     （持分法適用関連会社）
     エイチ・ツー・オー
                     大阪市                   (12.0)
     リテイリング㈱                     17,796    百貨店事業              有    無      －
                      北区                   20.3
      ※2
                     大阪市                   (35.0)

     西大阪高速鉄道㈱                     17,799    鉄道事業              有    無      －
                     福島区                   35.0
     神戸電鉄㈱                神戸市                   (1.0)

                           11,710    鉄道事業              有    無      －
      ※2               兵庫区                   28.6
     東宝㈱                東京都                   (8.4)

                           10,355    映画の興行              有    無      －
      ※2               千代田区                    21.1
     ㈱東京楽天地                東京都          不動産賃貸

                           3,046             19.5     有    無      －
      ※2，6               墨田区          事業
     関西テレビ放送㈱                大阪市                   (0.1)

                            500   民間放送業              有    無      －
      ※6                北区                   19.2
     その他　5社

      （注）1　「議決権の所有割合」欄の上段（　）は、内数で間接所有割合です。
         2　「議決権の所有割合」欄の下段［　］は、外数で緊密な者の所有割合です。
         3　当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。詳細は、「第5                                       経理の状況」の「1         連結財
          務諸表等」「(1)        連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
         4　※1：特定子会社に該当しています。
         5　※2：有価証券報告書を提出している会社です。
         6　※3：債務超過会社であり、債務超過額は31,458百万円です。
         7　※4：北神急行電鉄㈱は、2020年6月1日付で北神急行線に関する事業及び鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡し
             ています。
         8　※5：持分は100分の50以下ですが、実質的に支配しているため子会社としています。
         9　※6：持分は100分の20未満ですが、実質的な影響力を持っているため関連会社としています。
        1 0  ※7：阪急電鉄㈱、阪急阪神不動産㈱については、連結営業収益に占める営業収益（連結会社相互間の内部
             営業収益を除く。）の割合が10％を超えています。
             （主要な損益情報等）
                                                   （単位：百万円）
                 会社名        営業収益       経常利益       当期純利益        純資産額       総資産額

               阪急電鉄㈱            187,371        42,085       27,854       220,946      1,051,824
               阪急阪神不動産㈱            116,503        13,303        9,456      135,497       419,702
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      ５【従業員の状況】
       (1)  連結会社の状況
                                                    2020年3月31日現在
                     エンタ

     セグメント                      情報                         全社
           都市交通      不動産     テイン           旅行    国際輸送      ホテル     その他           合計
      の名称                    ・通信                         （共通）
                     メント
           9,295     2,400     1,026     1,390     1,995     2,995     2,475      907     317   22,800

     従業員数
      （人）     [ 2,530   ]  [ 3,011   ]   [ 411  ]   [ 284  ]  [ 1,375   ]   [ 207  ]  [ 1,128   ]   [ 280  ]   [ 34 ]  [ 9,260   ]
       （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

          2　臨時従業員数は         ［　］   内に年間の平均人員を外数で記載しています。
          3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
          4　当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。詳細は、「第5                                       経理の状況」の「1         連結
           財務諸表等」「(1)         連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
       (2)  提出会社の状況

                                                    2020年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
                 167             41.8              18.5           8,798,216

       （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。また、臨時従業
           員については、従業員数の100分の10未満であるため記載を省略しています。
          2　平均勤続年数は、他社からの出向社員については、出向元会社での勤続年数を通算しています。
          3　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
          4　当社は純粋持株会社であり、「(1)                  連結会社の状況」において、当社の従業員数は全社（共通）に含まれ
           ています。
                                  13/273











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     第２【事業の状況】
      １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
        文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
       １．  会社の経営の基本方針

         当社グループでは、都市交通、不動産、エンタテインメント、情報・通信、旅行、国際輸送及びホテルの7つの
        事業を主要な事業領域と位置付け、グループ経営機能を担う当社（純粋持株会社）の下、阪急電鉄㈱、阪神電気
        鉄道㈱、阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス及び㈱阪急阪神ホテルズの6社を中核会社と
        して、グループ全体の有機的な成長を目指しています。
         当社グループは、鉄道事業をベースに住宅・商業施設等の開発から阪神タイガースや宝塚歌劇など魅力溢れる



        エンタテインメントの提供に至るまで、多岐にわたる分野において、それまでになかったサービスを次々と提供
        することにより、沿線をはじめ良質な「まちづくり」に貢献するとともに、社会に新風を吹き込み、100年以上の
        長い歴史の中で数々の足跡を残してきました。そして、これらの活動等を通じて、暮らしを支える「安心や快
        適」、暮らしを彩る「夢や感動」を絶えずお客様にお届けしてきました。今後も、グループの全役員・従業員
        が、お客様の日々の暮らしに関わるビジネスに携わることに強い使命感と誇りを持ち、そうした思いを共有し、
        一丸となって業務にあたっていく上での指針として、以下のとおり「阪急阪神ホールディングス　グループ経営
        理念」を制定しています。
                       阪急阪神ホールディングス             グループ経営理念

        使命  （私たちは何のために集い、何をめざすのか）
         「安心・快適」、そして「夢・感動」をお届けすることで、お客様の喜びを実現し、社会に貢献します。

        価値観   （私たちは何を大切に考えるのか）

         お客様原点          すべてはお客様のために。これが私たちの原点です。

         誠実          誠実であり続けることから、私たちへの信頼が生まれます。

         先見性・創造性          時代を先取りする精神と柔軟な発想が、新たな価値を創ります。

         人の尊重          事業にたずさわる一人ひとりが、かけがえのない財産です。
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       ２．サステナビリティ宣言
         当社グループでは、グループ経営理念に基づき、これまでもＥＳＧ（環境・社会・企業統治）に関して様々な
        取組を推し進めてまいりました。
         そうした中で今般、ＳＤＧｓ（持続可能な開発目標）をはじめとする社会課題の解決に向けた今後の取組の方
        向性を示すものとして「阪急阪神ホールディングスグループ　サステナビリティ宣言」を策定し、また当社グ
        ループがＥＳＧに積極的に取り組んでいることを対外的に明示するため、同宣言を公表することとしました。
         このサステナビリティ宣言では、当社グループがサステナブル経営を進める上での基本方針や6つの重要テーマ
        等を定めており、これをベースに、これからもお客様や地域社会等との信頼関係を構築しながら、持続的な成長
        を図り、ひいては持続可能な社会の実現につなげてまいります。
        ＜サステナビリティ宣言の概要＞

                               基本方針
                ～暮らしを支える「安心・快適」、暮らしを彩る「夢・感動」を、未来へ～

            私たちは、１００年以上積み重ねてきた「まちづくり」・「ひとづくり」を未来へつなぎ、
                  地球環境をはじめとする社会課題の解決に主体的に関わりながら、
                       すべての人々が豊かさと喜びを実感でき、
                    次世代が夢を持って成長できる社会の実現に貢献します。
             ６つの重要テーマ                            取組方針

       ①　安全・安心の追求                     鉄道をはじめ、安全で災害に強いインフラの構築を目指すととも
                            に、誰もが安心して利用できる施設・サービスを日々追求していき
                            ます。
       ②　豊かなまちづくり                     自然や文化と共に、人々がいきいきと集い・働き・住み続けたくな
                            るまちづくりを進めます。
       ③　未来へつながる暮らしの提案                     未来志向のライフスタイルを提案し、日々の暮らしに快適さと感動
                            を創出します。
       ④　一人ひとりの活躍                     多様な個性や能力を最大限に発揮できる企業風土を醸成するととも
                            に、広く社会の次世代の育成にも取り組みます。
       ⑤　環境保全の推進                     低炭素社会や循環型社会に資する環境保全活動を推進します。
       ⑥　ガバナンスの充実                     すべてのステークホルダーの期待に応え、誠実で公正なガバナンス

                            を徹底します。
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       ３．対処すべき課題
         (1)長期ビジョンについて
          当社グループを取り巻く事業環境は、少子高齢化等の影響による沿線人口の減少や、技術革新の進展等に伴
         うライフスタイルや生活環境の変化に伴って、大きく変わっていくことが予想されます。こうした中でも、持
         続的に成長を志向する企業グループとなることを目指して、当社グループでは、2017年に「阪急阪神ホール
         ディングスグループ　長期ビジョン2025」を策定いたしました。
          <長期ビジョン（全体像）>
          この長期ビジョンでは、「深める沿線　拡げるフィールド」というスローガンのもと、事業エリアとビジネ







         スモデル（ストック型事業            （※1）    またはフロー型事業         （※2）    ）という2つの基軸をベースに上図の4つの戦略
         を定めており、これらの戦略を通じて持続的な企業価値の向上を図ることとしています。
          ※1  ストック型事業…土地建物等の固定資産を保有して営業活動を行う事業（鉄道事業、不動産賃貸事業、
                    放送・通信事業、ホテル事業など）
          ※2  フロー型事業…大規模な固定資産を保有することなく、事業ノウハウ、人的資源及びブランド資産等を
                   活用して営業活動を行う事業（不動産分譲事業、スポーツ事業、ステージ事業、情報
                   サービス事業、旅行事業、国際輸送事業など）
         (2)2019年度実績及び2020年度業績見込みについて

          当社グループでは、長期ビジョンを実現するための具体的な実行計画として、まずは2018年度から2021年度
         までを計画期間とする中期経営計画を策定し、同計画において長期ビジョンに定める4つの戦略に則った施策を
         推し進めてまいりました。
          その結果、当社グループの業績はこれまで概ね計画どおりに伸長し、2019年度におきましても、第3四半期決
         算の公表時点では、営業利益は当初計画の1,070億円の達成が見込まれ、また財務面でも、成長に向けた投資を
         行いながら健全性が維持できる見通しとなるなど、順調に進捗しておりました。
          しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を多くの事業で受け、2019年度の営業利益は952億円
         （新型コロナウイルスの影響額は154億円）となり、当初計画を下回ることとなりました。
          次に、2020年度の業績につきましては、多くの事業で新型コロナウイルスの影響を受けており、その影響が
         及ぶ期間や程度等によって大きく変動するものと考えられます。こうした状況のもと、通期の業績予想につい
         ては、現時点では新型コロナウイルスの影響を合理的に算定することが困難であることから未定としておりま
         す。
          そして、当社グループでは、これからも新型コロナウイルスによる影響を最小限に留めるよう最善を尽くす
         とともに、長期ビジョンに定める4つの戦略に則った施策にこれまで以上に注力し、それらによりグループを挙
         げて持続的な企業価値の向上を図ってまいる所存でございます。
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      ２【事業等のリスク】
        当社グループの経営成績、株価及び財政状態等に影響を及ぼす可能性のあるリスクには以下のようなものがあり
       ます。なお、文中における将来に関する事項は、当社グループが当連結会計年度末現在において判断したもので
       す。また、これらのリスクは当社グループのすべてのリスクを網羅したものではありません。
       (1)  感染症の流行について

         感染症が広く流行し、往来の制限をはじめ人々の生活が様々な制約を受けることとなった場合、当社グループ
        では、都市交通事業における鉄道等の旅客人員の減少、不動産事業における賃貸施設の休館・営業時間の短縮、
        エンタテインメント事業におけるプロ野球の試合中止や宝塚歌劇の公演中止、旅行事業における海外・国内ツ
        アーの催行中止やキャンセルの増加、ホテル事業における渡航禁止によるインバウンド需要の減少や、旅行・出
        張の取りやめによる国内需要の減少等、各事業において大きな影響を受ける可能性があります。
         現在、当社グループでは、新型コロナウイルスの感染拡大により上記のような影響を受けており、当社グルー
        プの経営成績及び財政状態等は、こうした影響が及ぶ期間や程度等によって、大きく変動するものと考えられま
        す。
         当社グループとしては、このような足元の状況を受け、まずは損益とキャッシュ・フローの両面からリカバ
        リー策に取り組んでいきます。また、同ウイルスの発生を契機に、ライフスタイルやビジネススタイルが変化し
        つつありますが、こうした社会の変化が、今後、当社グループの既存のビジネスモデルに影響を及ぼす可能性が
        あることを念頭に置き、引き続き「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」の実現を目指すこ
        とにより、リスクの低減と持続的な企業価値の向上を図っていきます。
       (2)  法的規制について

         当社グループのうち、鉄道事業者においては、鉄道事業法の定めにより経営しようとする路線及び鉄道事業の
        種別毎に国土交通大臣の許可を受けなければならず（第3条）、さらに旅客の運賃及び料金の設定・変更は、国土
        交通大臣の認可を受けなければならない（第16条）こととされています。よって、これらの規制により、当社グ
        ループの鉄道事業の活動が制限される可能性があります。なお、これらの国土交通大臣の許可及び認可について
        は、期間の定めはありません。
         また、鉄道事業以外でも、当社グループが展開する各事業については、様々な法令、規則等の適用を受けてお
        り、これらの法的規制が強化された場合には、規制遵守のための費用が増加する可能性があり、規制に対応でき
        なかった場合は、当社グループの活動が制限される等、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受ける
        可能性があります。
         当社グループとしては、規制の変更、新設に関する情報やその影響等を事前に調査・把握し、当社グループへ
        の影響を最小限にとどめるよう努めています。
       (3)  有利子負債について

         当連結会計年度末における連結有利子負債残高は9,034億80百万円となっています。
         今後の金利の上昇や金融市場の変化又は格付け機関による当社格付けの引き下げ等によっては、支払利息が増
        加したり、返済期限を迎える有利子負債の借換えに必要な資金を含む追加的な資金を望ましい条件で調達するこ
        とが困難になる可能性があります。
         当社グループとしては、引き続き資金調達の多様化を進め流動性を確保し、金利の固定化を行うことで金利変
        動リスクの回避に努めるとともに、経営指標として、「有利子負債／EBITDA倍率」を重視することで財務体質の
        健全性の維持に努めていきます。
       (4)  保有資産の時価下落について

         当社グループが保有するたな卸資産、有形・無形固定資産及び投資有価証券等の時価が、今後著しく下落した
        場合には、減損損失または評価損等を計上することにより、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受
        ける可能性があります。
       (5)  少子化等について

         当社グループが基盤とする京阪神エリアにおいて、少子化等に伴う将来的な人口動態の変化から、鉄道、バ
        ス、タクシー等に対する旅客輸送需要やその他の各事業における需要が減退することに加え、労働市場の逼迫に
        伴い働き手の確保が困難になることが想定され、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受ける可能性
        があります。
         当社グループとしては、沿線における定住人口の増加や、インバウンド需要の取込等による交流人口の増加の
        ための取組に加えて、先端技術の導入による生産性の向上に向けた取組をグループ全体で推し進めていきます。
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       (6)  自然災害等について
         当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業、旅行事業、国際輸
        送事業及びホテル事業など多種多様な事業を営んでおり、地震や台風その他気候変動に起因する自然災害、大規
        模な事故、テロ行為等が発生した場合には、顧客や営業施設への被害及び事業活動の制限等により、当社グルー
        プの経営成績及び財政状態等が影響を受ける可能性があります。
         当社グループとしては、既存設備の維持・更新投資や耐震補強工事を実施しているほか、特に鉄道等の公共輸
        送に携わるグループ会社については、安全性を最優先にした体制の整備に努めています。
       (7)  国際情勢について

         当社グループのうち、不動産事業、旅行事業、国際輸送事業等については、海外においても事業活動を行って
        おり、各国の政治・経済情勢の大幅な変動、紛争又はテロ行為、感染症の流行など様々なリスク要因がありま
        す。これらのリスクについて、弁護士やコンサルタント等、専門家の助言を踏まえたリスク分析を行った上で対
        応に努めていますが、予期せぬ情勢変化が生じた場合には、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受
        ける可能性があります。
       (8)  個人情報管理について

         当社グループでは、各事業において顧客データ等の個人情報を含むデータベースを管理しています。このた
        め、リスクマネジメント強化を目的として、個人情報管理基本方針等の社内規程を整備するとともに、従業員に
        対する教育等に取り組んでいます。しかしながら、不測の事故等により情報が流出した場合には、損害賠償請求
        や社会的信用の失墜等により、当社グループの経営成績及び財政状態等が影響を受ける可能性があります。
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      ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
       (1)  経営成績等の状況の概要
         当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとお
        りです。
         ①　経営成績の状況
           当期のわが国経済は、良好な雇用環境等を背景に、緩やかな回復基調が続いていましたが、第4四半期に新
          型コロナウイルスの影響を受け、非常に厳しい状況となりました。
           当社グループにおいては、「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」の実現に向けて、
          グループ経営機能を担う当社のもと、中核会社を中心に、各コア事業の競争力強化を図るとともに、コア事
          業間の連携を通じてグループ総合力の発揮に努めました。
           しかしながら、不動産事業において前期に彩都東部地区（大阪府茨木市）の施設用地を売却した反動が
          あったことに加え、第4四半期に新型コロナウイルスの影響（※）を多くの事業で受けたため、営業収益、営
          業利益、経常利益及び親会社株主に帰属する当期純利益はいずれも減少しました。
           ※ 新型コロナウイルスの影響：営業収益               △220億円、営業利益         △154億円
           当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                            当連結会計年度
                                          対前連結会計年度比較
                          （自　2019年4月        1日
                                          増減額        増減率（％）
                          　至　2020年3月31日）
                                                      △3.6

            営業収益                  7,626億50百万円           △287億76百万円
                                                     △17.2

            営業利益                   951億70百万円          △197億67百万円
                                                     △19.7

            経常利益                   887億95百万円          △217億48百万円
            親会社株主に帰属する

                                                     △16.2
                               548億59百万円          △106億16百万円
            当期純利益
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           セグメント別の業績は次のとおりです。
           なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、増減額及び増減率については、前期
          の実績値を変更後のセグメント区分に組み替え、算出しています。
           報告セグメントの区分変更の詳細は、「第５                     経理の状況」の「１          連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸
          表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載のとおりです。
          （都市交通事業）

            鉄道事業については、阪急電鉄の京都線西院駅及び神戸高速線花隈駅において、改札口の新設・移転や
           駅施設の配置の見直し、旅客動線等を確保しながらの工事を行うこと等により、これまで地下駅のためス
           ペース等の関係で設けられなかったエレベーター等を新たに設置して、駅のバリアフリー化をさらに推し
           進めました。また、阪神電気鉄道においては、推進中の阪神本線住吉・芦屋間連続立体交差事業で、魚崎
           駅～芦屋駅間の上り線を高架に切り替えたことにより上下線とも高架化が完了しました。さらに、2020年3
           月にダイヤ改正を行い、阪神なんば線を中心に一層の利便性向上を図りました。このほか、鉄道事業各社
           では、インバウンド需要の取込みに向けた施策を積極的に推し進めており、駅や車内での多言語案内等に
           努めるとともに、梅田や河原町が大阪や京都の中心部に位置するターミナル駅であることを分かりやすく
           するため、それぞれ駅名を「大阪梅田駅」「京都河原町駅」に変更しました。
            自動車事業については、阪神バス及び大阪空港交通において、エレベーター付き車両を導入するなど、
           バリアフリー化に積極的に取り組み、お客様のさらなる利便性向上を図りました。
            流通事業については、阪急洛西口駅付近の連続立体交差化事業により生み出された高架下において、
           「TauT    阪急洛西口」の第2期エリアをオープンしました。
            しかしながら、コンビニエンスストア事業及び駅売店事業を外部化した影響等により、営業収益は前期に
           比べ113億85百万円（△4.8％）減少し、2,271億76百万円となりました。営業利益は、阪急線・阪神線が堅
           調に推移していたものの、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたこと等により、前期に比べ33億
           99百万円（△7.8％）減少し、400億56百万円となりました。
                                        当連結会計年度
                                      （自　2019年4月        1日
                                      　至　2020年3月31日）
                    事業の内容
                                             対前連結会計年度
                                    営業収益
                                              増減率（％）
             鉄道事業                      1,523億90百万円                △0.3
             自動車事業                       479億32百万円               △3.1

             流通事業                       214億22百万円              △29.3

             広告事業                        93億57百万円                4.0

             都市交通その他事業                        94億20百万円              △0.3

             調整額                      △133億46百万円                  －

                     合計             2,271億76百万円                △4.8

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             ・  阪急電鉄㈱運輸成績表
                                       当連結会計年度
                                                   対前連結会計年度
                                     （自　2019年4月        1日
                       区分
                                                    増減率（％）
                                     　至　2020年3月31日）
                                                          0.3
              営業日数                  （日）                366
              営業キロ                 （キロ）               143.6            －
                                                          0.7
              客車走行キロ                 （千キロ）               166,944
                   定期            （千人）              344,604             2.0

              旅客人員      定期外            （千人）              310,525            △2.4

                       合計        （千人）              655,129            △0.1

                         定期     （百万円）               34,119            2.0

              運輸収入      旅客運賃      定期外     （百万円）               61,887           △1.9

                          合計    （百万円）               96,007           △0.5

              運輸雑収                 （百万円）                5,931           △3.2

              運輸収入合計                 （百万円）               101,938            △0.7

              乗車効率                  （％）               43.4            －

             ・  阪神電気鉄道㈱運輸成績表

                                       当連結会計年度
                                                   対前連結会計年度
                                     （自　2019年4月        1日
                       区分
                                                    増減率（％）
                                     　至　2020年3月31日）
              営業日数                  （日）                366           0.3
              営業キロ                 （キロ）                48.9            －

              客車走行キロ                 （千キロ）               45,098            0.7

                   定期            （千人）              127,652             2.7

              旅客人員      定期外            （千人）              118,559            △2.0

                       合計        （千人）              246,212             0.3

                         定期     （百万円）               12,327            2.5

              運輸収入      旅客運賃      定期外     （百万円）               21,665           △1.7

                          合計    （百万円）               33,993           △0.2

              運輸雑収                 （百万円）                2,597           △1.4

              運輸収入合計                 （百万円）               36,590           △0.3

              乗車効率                  （％）               41.9            －

             （注）1　上表は、第1種鉄道事業及び第2種鉄道事業の合計です。
                2　客車走行キロは、社用、試運転、営業回送を含みません。なお、営業回送を含めた客車走行
                  キロは、阪急電鉄㈱が170,554千キロ、阪神電気鉄道㈱が46,959千キロです。
                3　乗車効率の算出方法
                  乗車効率     ＝  延人キロ（駅間通過人員×駅間キロ程）／（客車走行キロ×平均定員）×                                   100
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          （不動産事業）
            不動産賃貸事業については、他の事業者と共同で推し進めてきた「京橋2-6街区再開発計画」（東京都中
           央区）、「福島5丁目・7丁目共同開発計画」（大阪市福島区）、「四谷駅前再開発事業（地区名称：CO・
           MO・RE    YOTSUYA（コモレ四谷））」（東京都新宿区）が開業したほか、首都圏の銀座エリアにおいて当社
           グループ初の商業施設となる「阪急阪神銀座ビル」（東京都中央区）が竣工しました。また、既存の商業
           施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働率の維持向上等にも取り組みました。
            大規模開発事業の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」について
           は、2022年春の全体竣工に向けて、予定どおりⅡ期棟の新築工事に着手しました。このほか、「神戸阪急
           ビル東館     建替計画」（神戸市中央区）及び「宝塚ホテル移転計画」（兵庫県宝塚市）についても着実に進
           捗しました。
            不動産分譲事業については、マンション分譲では、「ジオ福島野田                                 The  Marks」（大阪市福島区）、
           「ジオ神戸中山手通」（神戸市中央区）、「ジオ新宿百人町」（東京都新宿区）、「ジオ柏の葉キャンパ
           ス」（千葉県柏市）等を販売しました。また、宅地戸建分譲では、「ジオガーデン彩都箕面」（大阪府箕
           面市）、「阪急宝塚山手台フォルテ・ガーデン」（兵庫県宝塚市）、「ハピアガーデン玉川学園前」（東
           京都町田市）等を販売しました。
            海外不動産事業については、タイやベトナム等のアセアン諸国でマンション・戸建分譲に取り組むな
           ど、住宅分譲事業の規模拡大に努めたほか、インドネシアにおいて、同国を代表する商業・オフィス・ホ
           テルからなる複合施設「プラザインドネシアコンプレックス」等を保有・運営・管理する現地事業体に出
           資して、海外での不動産賃貸事業に本格的に参入しました。
            しかしながら、前期に彩都東部地区（大阪府茨木市）の施設用地を売却した反動があったことや、賃貸
           事業において諸税や減価償却費等の諸費用が増加したこと等により、営業収益は前期に比べ12億29百万円
           （△0.5％）減少し、2,360億46百万円となり、営業利益は前期に比べ77億40百万円（△15.7％）減少し、
           415億10百万円となりました。
                                        当連結会計年度
                                      （自　2019年4月        1日
                                      　至　2020年3月31日）
                    事業の内容
                                             対前連結会計年度
                                    営業収益
                                              増減率（％）
             賃貸事業                      1,110億15百万円                △0.1
             分譲・その他事業                      1,432億27百万円                △0.9

             調整額                      △181億96百万円                  －

                     合計             2,360億46百万円                △0.5

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          （エンタテインメント事業）
            スポーツ事業については、阪神タイガースが、多くのファンの方々のご声援を受けてシーズン終盤まで
           上位争いを演じ、クライマックスシリーズへの進出を果たしました。また、阪神甲子園球場では、飲食・
           物販店舗において、選手関連商品が好評を博したほか、飲食メニューの一層の充実を図るなど、魅力ある
           施設運営に取り組みました。
            ステージ事業については、歌劇事業において、トップスターの退団公演となった星組公演「GOD                                               OF
           STARS-食聖-」・「Éclair            Brillant」、花組公演「A            Fairy   Tale   -青い薔薇の精-」・「シャルム！」等の
           各公演が好評を博しました            。
            このほか、六甲山地区においては、新たにレジャー施設「フォレストアドベンチャー・神戸六甲山」の
           営業を開始したほか、六甲山の自然・眺望と多様なコンテンツを組み合わせた様々なイベントや企画を開
           催し、さらなる集客に努めました               。
            しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたため、営業収益は前期に比べ4億98百万
           円（△0.7％）減少し、740億20百万円となり、営業利益は前期に比べ17億44百万円(△13.0％)減少し、116
           億95百万円となりました           。
                                        当連結会計年度
                                      （自　2019年4月        1日
                                      　至　2020年3月31日）
                    事業の内容
                                             対前連結会計年度
                                    営業収益
                                              増減率（％）
             スポーツ事業                       394億88百万円               △0.0
             ステージ事業                       344億45百万円               △1.4

             調整額                          86百万円              －

                     合計              740億20百万円               △0.7

          （情報・通信事業）

            情報サービス事業については、交通システム分野で大型案件を受注したほか、ビル管理システム分野及
           び今後の成長が期待できるインターネット等の分野においても、事業は順調に推移しました。
            放送・通信事業については、集合住宅向けのFTTHサービス（光ファイバーを用いた高速インターネット
           サービス）を開始するなど、顧客ニーズに応える様々な商品を提供することにより、事業は着実に伸長し
           ました   。
            あんしん・教育事業については、安全・安心に対するニーズの高まり等を背景に、児童の登下校情報を
           保護者にメール送信する「登下校ミマモルメ」の会員数が順調に増加しました                                    。
            これらの結果、営業収益は前期に比べ50億42百万円（9.4％）増加し、585億76百万円となり、営業利益
           は前期に比べ3億18百万円（6.0％）増加し、55億98百万円となりました                                 。
          （旅行事業）

            旅行事業については、ゴールデンウィークが大型連休となったこと等により、海外旅行部門において、
           ヨーロッパ方面の集客が好調に推移しました。また、国内旅行部門の集客も堅調に推移したほか、訪日旅
           行部門では、インバウンド需要が相応に継続する中、積極的な営業活動を展開したことにより、ヨーロッ
           パ方面からの集客が増加しました               。
            しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたため、営業収益は前期に比べ17億62百万
           円（△5.0％）減少し、337億66百万円となり、営業利益は前期に比べ15億31百万円（△86.8％）減少し、2
           億32百万円となりました           。
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          （国際輸送事業）
            国際輸送事業については、米中貿易摩擦の影響等を受け、航空輸送の物量が減少するなど、厳しい事業
           環境が続きました。そうした中で、セイノーホールディングス株式会社との資本・業務提携を活かして、
           成田空港の近隣で成田国際ロジスティクスセンターの営業を開始し、併設されている同社グループのト
           ラックターミナルと連携を図ることにより、国際輸送・ロジスティクス・国内輸送を組み合わせた物流
           サービスが提供できる体制を整備するなど、事業の競争力強化に努めました。
            しかしながら、上記のとおり厳しい事業環境の影響が大きく、営業収益は前期に比べ138億4百万円（△
           15.3％）減少し、761億86百万円となり、営業利益は前期に比べ22億21百万円（△92.9％）減少し、1億70
           百万円となりました         。
          （ホテル事業）

            ホテル事業については、近畿圏のホテル間の競争が激化するなど、厳しい事業環境のもとで推移しまし
           た。そうした中で、事業規模の拡大とさらなる競争力の強化を図るため、新ブランドである「ホテル阪急
           レスパイア」を大阪梅田に、同じく新ブランドである「レムプラス」を銀座に、それぞれ開業し、それに
           先立ち「レム東京京橋」と「ホテル阪神アネックス大阪」もオープンしました。また「宝塚ホテル」にお
           いては、これまでのご愛顧に対する感謝の気持ちを込めて様々な企画・販売を行うとともに、2020年6月の
           移転・開業に向けた取組も進めました                  。
            しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受け、また上記の厳しい事業環境等もあり、営
           業収益は前期に比べ46億43百万円（△7.2％）減少し、602億80百万円となり、営業損益は前期に比べ43億
           56百万円悪化し、31億42百万円の営業損失となりました                          。
          （その他）

            建設業等その他の事業については、営業収益は前期に比べ9億30百万円（△2.1％）減少し、424億86百万
           円となり、営業利益は前期に比べ47百万円（2.1％）増加し、23億81百万円となりました                                         。
         ②　財政状態の状況

           当連結会計年度末の資産合計については、受取手形及び売掛金が減少したものの、有形固定資産や長期貸
          付金  （投資その他の資産の「その他」）                 、投資有価証券が増加したこと等により、前連結会計年度末に比べ
          228億58百万円増加し、2兆4,890億81百万円となりました。
           負債合計については、前受金（流動負債の「その他」）や支払手形及び買掛金が減少したものの、有利子
          負債や未払金（流動負債の「その他」）、長期前受工事負担金が増加したこと等により、前連結会計年度末
          に比べ5億67百万円増加           し、  1兆5,514億9百万円となりました。
           純資産合計については、利益剰余金が増加したこと等により、前連結会計年度末に比べ222億91百万円増加
          し、  9,376億72百万円となり、自己資本比率は36.4％となりました。
         ③　キャッシュ・フローの状況

           当連結会計年度末の現金及び現金同等物については、前連結会計年度末に比べ40億63百万円減少し、235億
          26百万円となりました。
          （営業活動によるキャッシュ・フロー）

            営業活動によるキャッシュ・フローについては、税金等調整前当期純利益867億46百万円、減価償却費
           565億42百万円、売上債権の減少額250億35百万円、仕入債務の減少額178億84百万円、法人税等の支払額
           152億95百万円等により、1,230億86百万円の収入（前年度比2.3％減）となりました。
          （投資活動によるキャッシュ・フロー）

            投資活動によるキャッシュ・フローについては、固定資産の取得による支出960億28百万円、投資有価証
           券の取得による支出276億60百万円、工事負担金等受入による収入196億31百万円、長期貸付けによる支出
           237億67百万円等により、1,284億98百万円の支出（前年度比10.6％増）となりました。
          （財務活動によるキャッシュ・フロー）

            財務活動によるキャッシュ・フローについては、借入金の純増による収入150億3百万円、社債の発行に
           よる収入297億66百万円、社債の償還による支出200億円、自己株式の取得による支出99億60百万円、配当
           金の支払額110億20百万円等により、9億64百万円の収入となりました。
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         ④　生産、受注及び販売の実績
           当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業、旅行事業、国
          際輸送事業及びホテル事業など多種多様な事業を営んでいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模
          を金額あるいは数量で示すことはしていません。                       このため、生産、受注及び販売の実績については、
          「①　経営成績の状況」におけるセグメント別の業績に関連付けて示しています。
       (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

         経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。
         なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものです。
         ①　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

           当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成
          されています。この連結財務諸表の作成にあたって、経営者は、決算日における資産・負債及び報告期間に
          おける収入・費用の金額並びに開示に影響を与える見積りを行わなければなりません。これらの見積りにつ
          いては、過去の実績や状況等に応じ合理的に判断を行っていますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性
          があるため、これらの見積りと異なる場合があります。
           なお、当社グループの連結財務諸表で採用されている重要な会計方針については、「第５                                          経理の状況」の
          「１   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
          項）」に記載のとおりですが、特に以下の項目が、連結財務諸表作成における重要な見積りの判断に大きな
          影響を及ぼすと考えています。
           また、会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方については、                                       「第５    経理の状況」
          の「１    連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
           ａ　固定資産の減損

             当社グループは、事業の特性上、多くの固定資産を保有しています。これらの固定資産の回収可能価
            額については、将来キャッシュ・フロー、割引率、正味売却価額等の前提条件に基づき算出しているた
            め、当初想定した収益等が見込めなくなった場合や将来キャッシュ・フロー等の前提条件に変更があっ
            た場合は、固定資産の減損を実施する可能性があります。
           ｂ　販売用不動産の評価

             当社グループは、販売用不動産を多数保有しています。市場環境の変化や開発・販売計画の変更等に
            より、正味売却価額が大きく下落した場合は、販売用不動産の評価減を実施する可能性があります。
           ｃ　繰延税金資産

             当社グループは、将来の課税所得や実現可能性の高いタックス・プランニングに基づき、繰延税金資
            産の回収可能性を判断しています。業績の変動等により、将来の課税所得やタックス・プランニングに
            変更が生じた場合は、繰延税金資産が増加または減少する可能性があります。
           ｄ　のれん

             当社グループは、2006年度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生した多額ののれんがあり、その
            資産性については子会社の業績や事業計画等に基づき検討しているため、将来において当初想定した収
            益等が見込めなくなった場合は、のれんの減損を実施する可能性があります。
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         ②　資本の財源及び資金の流動性
           ａ　  有利子負債
             当連結会計年度末現在の有利子負債の概要は、以下のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                       年度別要支払額
               有利子負債
                                  1年超       3年超
                          1年以内                      5年超        合計
                                 3年以内       5年以内
            (1)  短期借入金（※1）
                           123,710          －       －       －     123,710
            (2)  長期借入金（※1）
                           34,696       98,848       165,707       350,502       649,755
            (3)  社債
                           25,000       17,000       10,000       70,000       122,000
            (4)  リース債務（※2）
                            2,404       3,625       1,779        205      8,014
                 合計          185,811       119,474       177,487       420,707       903,480

           （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(2)                      長期借入金」に含めています。
           （※2）「(4)       リース債務」は、流動負債と固定負債のリース債務の合計です。
            また、当社グループの第三者に対する保証は、関係会社の借入金等に対する債務保証です。保証した借

           入金等の債務不履行が保証期間に発生した場合、当社グループが代わりに弁済する義務があり、当連結会
           計年度末における債務保証額は290億13百万円です。
           ｂ　  財務政策

             当社グループは、運転資金及び設備資金等については、内部資金または借入金及び社債により資金を
            調達することとしています。このうち、長期借入金及び社債にて調達した資金については、その大半を
            回収期間が長期にわたる鉄道事業や不動産賃貸事業を中心とした固定資産の取得等に充当しています。
            重要な設備投資の計画については、「第３                    設備の状況」の「３          設備の新設、除却等の計画」「(1)                 重
            要な設備の新設等」に記載のとおりです。また、これらの資金は、固定金利に比重を置いた調達を実施
            しています。
             なお、当連結会計年度末における借入金、社債及びリース債務を含む連結有利子負債残高は9,034億80
            百万円です。
           ｃ　株主還元

             株主還元については、「第４              提出会社の状況」の「３            配当政策」に記載のとおりです。
         ③　経営成績、財政状態、キャッシュ・フローの状況に関する認識及び分析・検討内容

           当連結会計年度の経営成績、財政状態、キャッシュ・フローの分析については、「(1)                                        経営成績等の状況
          の概要」の「①        経営成績の状況」、「②            財政状態の状況」、「③            キャッシュ・フローの状況」に記載のと
          おりです。
         ④　経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等の進捗状況

           経営指標の見通し及び進捗状況については、「１                       経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」の「３                        対
          処すべき課題」「(2)          2019年度実績及び2020年度業績見込みについて」に記載のとおりです。
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      ４【経営上の重要な契約等】
        当社グループと神戸市交通局は、北神急行線（新神戸駅～谷上駅）の運賃低減に向け、2019年3月29日に締結した
       基本合意書に基づき、2020年度前半を目途とし、神戸市交通局での一体運行（当社グループからの資産譲受）の実
       施について協議を進めてきました。
        協議の結果、当社グループは監督官庁の行政手続きを経ることを前提として、北神急行線に関する事業及び鉄道
       資産を神戸市交通局へ2020年6月1日に譲渡することで合意し、事業譲渡契約書等（以下、「本契約書等」とい
       う。）を2019年12月2日に締結しました。
        なお、2020年3月4日付で監督官庁より北神急行線事業の譲渡譲受について認可を受けたため、本契約書等に基づ
       き、当社グループは2020年6月1日付で北神急行線に関する事業及び鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。
      ５【研究開発活動】

        特記事項はありません。
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     第３【設備の状況】
      １【設備投資等の概要】
       (1)  設備投資の概要
         当連結会計年度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                            設備投資金額
           セグメントの名称                                   主な内容
                            （百万円）
                                    安全対策及びサービス向上のための設備投資、
                                32,928
     都市交通
                                    車両の新造及び改造等
                                    宝塚ホテル移転計画、
                                32,212
     不動産                               神戸阪急ビル東館建替・西館リニューアル計画、
                                    梅田1丁目1番地計画等
                                4,161
     エンタテインメント
                                4,865
     情報・通信
                                1,244
     旅行
     国際輸送                           1,111
                                4,814
     ホテル
     その他                            198
     調整額又は全社（共通）                           △ 446
              合計                  81,090
       (2)  重要な設備の除却等

         当連結会計年度において重要な設備の除却等はありません。
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      ２【主要な設備の状況】
        当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数は、
       次のとおりです。
       (1)  セグメント総括表
                                帳簿価額(百万円)
                                                        従業員数
       セグメントの名称
                                 土地
                    建物     機械装置
                                                        （人）
                                      建設仮勘定       その他      合計
                               （面積千㎡）
                  及び構築物       及び運搬具
                                 297,277                        9,295
                    243,588       59,068            133,116       7,625     740,676
     都市交通
                                 (3,814)                       [2,530]
                                 534,178                        2,400
                    281,105         421           53,146      2,395     871,248
     不動産
                                  (808)                      [3,011]
                                 54,592                        1,026
                    21,066       4,165              552     1,328     81,705
     エンタテインメント
                                  (740)                       [411]
                                   －                      1,390
                     9,961       1,571              711     3,553     15,798
     情報・通信
                                   (－)                      [284]
                                  1,243                       1,995
                      835       120              0     567     2,768
     旅行
                                   (0)                     [1,375]
                                  2,148                       2,995
                     1,961        156             10    1,993      6,270
     国際輸送
                                   (20)                       [207]
                                 41,232                        2,475
                    15,441        555             260     3,909     61,399
     ホテル
                                   (58)                      [1,128]
                                   956                       907
                     2,842        231             －     116     4,146
     その他
                                   (12)                       [280]
                                 18,470                         317
     調整額又は全社（共通）              △2,321        △26            11,038       586    27,746
                                 (1,193)                         [34]
                                 950,100                        22,800
                    574,481       66,263            198,838      22,076    1,811,760
          合計
                                 (6,646)                       [9,260]
       （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
          2　上記のほか、賃借土地214千㎡があります。
          3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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       (2)  都市交通事業
        ①　鉄道事業
         ａ　線路及び電路施設
          （国内子会社）
                                               営業キロ      駅数    変電所数
        会社名         線別            区間          単線・複線の別
                                                (km)     (駅)    (か所)
               神戸線
                 神戸本線        大阪梅田     ～  神戸三宮          複線       32.3      16
                 今津線          今津   ～  西宮北口
                                          〃       9.3      8
                         西宮北口     ～  宝塚                            7
                 伊丹線          塚口   ～  伊丹           〃       3.1      3
                 甲陽線          夙川   ～  甲陽園          単線       2.2      2
               宝塚線
     阪急電鉄㈱
                 宝塚本線        大阪梅田     ～  宝塚          複線       24.5      16
                                                           6
                 箕面線       石橋阪大前      ～  箕面           〃       4.0      3
               京都線
                 京都本線        大阪梅田     ～  京都河原町           〃      47.7      26
                 千里線     天神橋筋六丁目        ～  北千里           〃      13.6      10     9
                 嵐山線           桂  ～  嵐山          単線       4.1      3
               神戸高速線          神戸三宮     ～  新開地          複線       2.8     [3]     [1]
               本線          大阪梅田     ～  元町          複線       32.1      33     6
                                                       5
               阪神なんば線            尼崎   ～  大阪難波           〃      10.1          [2]
                                                      [ ▶ ]
     阪神電気鉄道㈱
               武庫川線           武庫川    ～  武庫川団地前          単線       1.7      3    －
               神戸高速線            元町   ～  西代          複線       5.0     [6]     [1]
               妙見線         川西能勢口      ～  山下          複線       8.2     10
                                                           2
                           山下   ～  妙見口          単線       4.0      ▶
     能勢電鉄㈱
               日生線            山下   ～  日生中央          複線       2.6      1    －
               鋼索線            黒川   ～  山上          単線       0.6      2    －
     北大阪急行電鉄㈱
               南北線            江坂   ～  千里中央          複線       5.9      ▶     3
                                                       1
     北神急行電鉄㈱
               北神線           新神戸    ～  谷上          複線       7.5          2
                                                      [1]
               東西線          阪神元町     ～  西代                       6
                                          複線       7.2          1
                       阪急神戸三宮       ～  高速神戸                       [3]
     神戸高速鉄道㈱
               南北線           新開地    ～  湊川           〃       0.4     [1]     －
               北神急行線           新神戸    ～  谷上           〃       7.5     [2]     [2]
      （注）1　     軌間は1.435ｍ（神戸高速鉄道㈱の南北線は1.067ｍ）、電圧は1,500Ｖ（能勢電鉄㈱の鋼索線は200Ｖ、北大
          阪急行電鉄㈱は750Ｖ）です。
         2　  阪急電鉄㈱の神戸高速線、阪神電気鉄道㈱の神戸高速線及び                            北神急行電鉄㈱の北神線           は第2種鉄道事業であ
          り、同線における線路及び電路施設、                  ［　］   書きの駅（西代駅、         新神戸駅    は除く。）・変電所は、第3種鉄
          道事業者（神戸高速鉄道㈱）の保有資産です。なお、西代駅は山陽電気鉄道㈱、新神戸駅は                                          神戸市交通局      の
          保有資産です。
         3　阪神電気鉄道㈱の阪神なんば線のうち、西九条～大阪難波間（営業キロ3.8km）は第2種鉄道事業であり、同
          区間における線路及び電路施設、［　］書きの駅（大阪難波駅は除く。）・変電所は、第3種鉄道事業者
          （西大阪高速鉄道㈱）の保有資産です。なお、大阪難波駅は近畿日本鉄道㈱の保有資産です。
         4　神戸高速鉄道㈱の東西線、南北線及び北神急行線は第3種鉄道事業であり、東西線は阪神電気鉄道㈱及び阪
          急電鉄㈱、南北線は神戸電鉄㈱、北神急行線は北神急行電鉄㈱がそれぞれ第2種鉄道事業を行っています。
          なお、［　］書きの駅のうち、阪神元町駅は阪神電気鉄道㈱、西代駅は山陽電気鉄道㈱、阪急神戸三宮駅は
          阪急電鉄㈱、      湊川駅は神戸電鉄㈱、新神戸駅は神戸市交通局、谷上駅は北神急行電鉄㈱                                  の保有資産であり、
          ［　］   書きの変電所は北神急行電鉄㈱の保有資産で                     す。
         5　  駅数・変電所数の        ［　］   は外数です。
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         6　2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。詳細は、「第２                                               事業の
          状況」の「４       経営上の重要な契約等」に記載のとおりです。
         ｂ　車両

          （国内子会社）
         会社名          電動客車(両)         制御(付随)客車(両)             鋼索客車(両)            合計(両)
                         655           580                     1,235
     阪急電鉄㈱                                           －
                         [24]           [40]                      [64]
     阪神電気鉄道㈱                    259           107            －          366
     能勢電鉄㈱                     32           28            2          62
     北大阪急行電鉄㈱                     31           39           －           70
     北神急行電鉄㈱                     15           15           －           30
      （注）1　阪急電鉄㈱は、上記車両のほかに営業に供していない制御貨車4両があります。
         2　阪神電気鉄道㈱は、上記車両のほかに営業に供していない貨車・救援車2両があります。
         3　北神急行電鉄㈱は、上記車両のほかに営業に供していない貨車・救援車2両があります。
         4　［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
         5　2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。詳細は、「第２                                               事業の
          状況」の「４       経営上の重要な契約等」に記載のとおりです。
         ｃ　車庫及び工場

          （国内子会社）
                                     建物及び構築物               土地
        会社名            名称          所在地
                                      帳簿価額         面積       帳簿価額
                                      (百万円)         (千㎡)        (百万円)
                西宮車庫             兵庫県西宮市              441         72       5,900
                正雀車庫及び工場             大阪府摂津市             1,821          97       7,820
     阪急電鉄㈱
                平井車庫             兵庫県宝塚市              546         54       2,859
                桂車庫             京都市西京区              344         28       2,223
                尼崎車庫及び工場             兵庫県尼崎市              696         54       2,611
     阪神電気鉄道㈱
                石屋川車庫             神戸市東灘区              487         16        753
     能勢電鉄㈱          平野車庫             兵庫県川西市              48        11        483
                                                   14
     北大阪急行電鉄㈱          桃山台車庫             大阪府吹田市             1,068                 111
                                                  [12]
     北神急行電鉄㈱          谷上車庫             神戸市北区             2,741          24       1,130
      （注）1　［　］は、外数で賃借土地面積です。
         2　2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。詳細は、「第２                                               事業の
          状況」の「４       経営上の重要な契約等」に記載のとおりです。
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        ②　自動車事業
         イ．バス事業
          ａ　事業所
           （国内子会社）
                        建物及び構築物              土地
        会社名          所在地                                   摘要
                          帳簿価額         面積       帳簿価額
                          (百万円)        (千㎡)       (百万円)
                                     145
     阪急バス㈱
                大阪府豊中市他             1,319               11,363    営業所、車庫施設他
                                     [29]
     阪神バス㈱                                58
                兵庫県尼崎市他              185              3,753    営業所、車庫施設他
      （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
          ｂ　車両

           （国内子会社）
         会社名             乗合(両)               貸切(両)               合計(両)
                                                          972
                             942
                                            30
     阪急バス㈱
                             [13]
                                            [1]              [14]
     阪神バス㈱                        314               12              326
      （注）［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
         ロ．タクシー業

          ａ　事業所
           （国内子会社）
                        建物及び構築物              土地
        会社名          所在地                                   摘要
                          帳簿価額         面積       帳簿価額
                          (百万円)        (千㎡)       (百万円)
                                      15
     阪急タクシー㈱          大阪府豊中市他              179              1,381    事務所、車庫施設他
                                      13
     阪神タクシー㈱          兵庫県西宮市他              169               487   事務所、車庫施設他
                                      [0]
      （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
          ｂ　車両

           （国内子会社）
         会社名            車両数(両)
                             351
     阪急タクシー㈱
                             [207]
     阪神タクシー㈱                        207
      （注）［　］は、外数でリース契約により使用する車両です。
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       (3)  不動産事業
        ①　不動産賃貸事業
         （国内子会社）
                            建物及び構築物           土地
                                             賃貸可能
        会社名・事業所名              所在地                         面積        摘要
                             帳簿価額       面積    帳簿価額
                                              (千㎡)
                             (百万円)       (千㎡)    (百万円)
     阪急電鉄㈱
                               33,458
      梅田阪急ビル             大阪市北区                   10   58,248      213   地下2階地上41階建
      阪急三番街             　　〃            9,437                39  地下2階地上5階建
                                      19   37,704
      阪急ターミナルビル             　　〃            2,662                27  地下4階地上18階建
      N U chayamachi
                   　　〃            3,232       ▶   9,192      12  地下2階地上9階建
      北阪急ビル             　　〃            1,868       2   8,879      13  地下3階地上9階建
                                       2
      グランフロント大阪             　　〃            5,731          7,839      14  地下3階地上38階建
                                      [1]
                                6,651
      新大阪阪急ビル             大阪市淀川区                   ▶   3,784      24  地上17階建
                                      58
      阪急西宮ガーデンズ             兵庫県西宮市            14,701          15,012      117   地下1階地上7階建他
                                      [6]
     阪神電気鉄道㈱
      梅田阪神第1ビルディング             大阪市北区            37,572       14   30,285       82  地下5階地上40階建
      梅田阪神第2ビルディング             　　〃            30,413       9   26,065       55  地下4階地上28階建
      野田阪神ビルディング             大阪市福島区            5,557      15    8,577      32  地下1階地上10階建
     阪急電鉄㈱及び
     阪神電気鉄道㈱
      大阪梅田ツイン
                   大阪市北区            22,111       11   76,492       58  地下3階地上13階建
      タワーズ・サウス
     阪急阪神不動産㈱
      阪急グランドビル             大阪市北区            5,369       7   46,917       36  地下3階地上32階建
                                         20,576
      阪急ファイブビル             　　〃            5,359       5         20  地下3階地上10階建
                                       3
      ナビオ阪急             　　〃            2,763          6,672      16  地下2階地上10階建
                                      [0]
                                      10
      阪急茶屋町ビル             　　〃            14,029          4,769      52  地下3階地上34階建
                                      [1]
      阪急河原町ビル             京都市下京区            1,226       5   4,939      38  地下2階地上7階建
      パイロット阪急阪神
                   東京都中央区            3,524       1   6,718       8  地下1階地上14階建
      グリーンビル
      （注）1　賃貸可能面積には、公共部に係る面積は含めていません。
         2　［　］は、外数で賃借土地面積です。
       (4)  エンタテインメント事業

        ①　スポーツ事業
         （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                               帳簿価額       面積    帳簿価額
                               (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     阪神電気鉄道㈱
                                                収容人員     47,466人
      阪神甲子園球場                兵庫県西宮市           11,445       100    38,638
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        ②　ステージ事業
         （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                                帳簿価額       面積    帳簿価額
                                (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     阪急電鉄㈱
                                                 客席数    2,550席
      宝塚大劇場
                      兵庫県宝塚市             5,094       30    7,858
      宝塚バウホール                                          客席数    526席
       (5)  情報・通信事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
            会社名             所在地                             摘要
                                帳簿価額       面積    帳簿価額
                                (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱ベイ・コミュニケーションズ                 大阪市福島区他             6,251       －     －  ケーブルテレビ設備他
       (6)  旅行事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
            会社名             所在地                             摘要
                                帳簿価額       面積    帳簿価額
                                (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱阪急交通社                 東京都港区他              773      0   1,243    事務所他
       (7)  国際輸送事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
            会社名             所在地                             摘要
                                帳簿価額       面積    帳簿価額
                                (百万円)       (千㎡)     (百万円)
                                         14
     ㈱阪急阪神エクスプレス                 東京都港区他             1,674          2,038    事務所、倉庫他
                                         [6]
      （注）［　］は、外数で賃借土地面積です。
       (8)  ホテル事業

        （国内子会社）
                              建物及び構築物            土地
         会社名・事業所名               所在地                             摘要
                                帳簿価額       面積    帳簿価額
                                (百万円)       (千㎡)     (百万円)
     ㈱阪急阪神ホテルズ
      大阪新阪急ホテル                大阪市北区             3,483       ▶   9,798    客室961室、宴会場他
      ホテル阪急インターナショナル                　　〃             1,705       －     －  客室168室、宴会場他
      千里阪急ホテル                大阪府豊中市             2,110       19    7,353    客室203室、宴会場他
      第一ホテル東京                東京都港区             3,732       3   18,083    客室278室、宴会場他
      第一ホテル東京シーフォート                東京都品川区             1,074       1    785   客室130室、宴会場他
     ㈱阪神ホテルシステムズ
      ザ・リッツ・カールトン大阪                大阪市北区              777      －     －  客室291室、宴会場他
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      ３【設備の新設、除却等の計画】
       (1)  重要な設備の新設等
                                 投資予定額
                                         資金調達       工事着手      取得・完成
      セグメントの名称             会社名・設備の内容
                                総額    既支払額       方法       年月      予定年月
                               (百万円)     (百万円)
                （国内子会社）
                阪急電鉄㈱
                 京都線・千里線淡路駅付近                        自己資金
                                     8,494
                                13,814                2008年9月       2028年3月
                 連続立体交差化                        及び借入金
                                         自己資金
                                     1,075
                 鉄道車両40両新造                5,420               2019年3月       2021年3月
                                         及び借入金
                阪神電気鉄道㈱
                                         自己資金
     都市交通
                 本線住吉～芦屋間高架化               11,925     11,203           1992年4月       2023年3月
                                         及び借入金
                                         自己資金
                 梅田駅改良                8,300     4,845           2015年3月       2023年春頃
                                         及び借入金
                                         自己資金
                 淀川橋梁改築                3,214      42         2018年12月       2032年夏頃
                                         及び借入金
                北大阪急行電鉄㈱
                 北大阪急行線延伸               11,000      437   借入金       2017年2月       2024年3月

                （国内子会社）

                阪急電鉄㈱及び
                阪神電気鉄道㈱
                                     39,447
                                         自己資金
                 梅田1丁目1番地計画               89,747                2014年10月       2022年春頃
                                     （※1）    及び借入金
                阪急電鉄㈱
                 神戸阪急ビル東館建替・                        自己資金
                                     7,051
                                21,224                2016年12月       2021年春頃
     不動産
                 西館リニューアル計画                        及び借入金
                                         自己資金
                                11,075
                 宝塚ホテル移転計画                    10,767           2018年4月       2020年6月
                                         及び借入金
                阪急阪神不動産㈱
                                         自己資金
                 銀座3丁目開発計画               15,802     14,605           2016年8月       2020年4月
                                         及び借入金
                                未定        自己資金
                 彩都もえぎ物流施設計画                    1,823           2020年1月       2021年5月
                               （※2）         及び借入金
       （注）※1　既支払額のうち、I期棟竣工分については「２                           主要な設備の状況」「(3)            不動産事業」に「大阪梅田ツ
             インタワーズ・サウス」と記載しています。
          ※2　投資予定額の総額については、建設工事費が未確定であるため、未定です。
       (2)  重要な設備の除却等

         当社グループは、2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡しています。詳細は、
        「第２    事業の状況」の「４          経営上の重要な契約等」に記載のとおりです。
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     第４【提出会社の状況】
      １【株式等の状況】
       (1)【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                  種類                       発行可能株式総数（株）
                                                     640,000,000

                 普通株式
                                                     640,000,000

                  合計
        ②【発行済株式】

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
                発行数(株)           発行数(株)
        種類                                             内容
                                     登録認可金融商品
              （2020年3月31日）           （2020年6月30日）
                                      取引業協会名
                                      東京証券取引所
                  254,281,385           254,281,385
       普通株式                                         単元株式数は100株です。
                                      （市場第一部）
                  254,281,385           254,281,385           －            －
        合計
       (2)【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
          該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

          該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          該当事項はありません。
       (3)【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

         該当事項はありません。
       (4)【発行済株式総数、資本金等の推移】

                  発行済株式        発行済株式                     資本準備金       資本準備金
                                 資本金増減額        資本金残高
         年月日         総数増減数        総数残高                      増減額        残高
                                 （百万円）       （百万円）
                   （株）        （株）                    （百万円）       （百万円）
     2016年8月1日（注）            △1,017,125,543         254,281,385            －     99,474         －    149,258

       （注）2016年6月14日開催の第178回定時株主総会における決議に基づき、2016年8月1日を効力発生日とする株式併
          合（普通株式5株を1株に併合）を実施したことによるものです。
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       (5)【所有者別状況】
                                                    2020年3月31日現在
                          株式の状況（1単元の株式数           100 株）
                                                        単元未満
       区分                             外国法人等
            政府及び
                                                        株式の状況
                       金融商品     その他の
            地方公共     金融機関                           個人その他       合計
                       取引業者      法人
             団体
                                  個人以外      個人
     株主数
                －     72     30     698     585      21    75,065     76,471       －
     （人）
     所有株式数                                                      株
                －   713,508      17,874     215,631     521,336       193   1,061,489     2,530,031
     （単元）                                                   1,278,285
     所有株式数
                －    28.20      0.71     8.52     20.61      0.01     41.96     100.00       －
     の割合（％）
       （注）1　自己名義株式10,509,846                株は、「個人その他」に105,098単元及び「単元未満株式の状況」に46株含めて
           記載しています。
          2　証券保管振替機構名義株式4,930株は、「その他の法人」に49単元及び「単元未満株式の状況」に30株含
           めて記載しています。
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       (6)【大株主の状況】
                                                    2020年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                          所有株式数
                                                除く。）の総数に対する
           氏名又は名称                    住所
                                           （千株）
                                                所有株式数の割合（％）
     日本マスタートラスト信託銀行株式

                                            15,230              6.25
                       港区浜松町2丁目11番3号
     会社（信託口）
     日本トラスティ・サービス信託銀行
                       中央区晴海1丁目8－11                     12,130              4.98
     株式会社（信託口）
     日本生命保険相互会社
                       千代田区丸の内1丁目6番6号
     （常任代理人　日本マスタートラス                                       5,224             2.14
                       （港区浜松町2丁目11番3号）
     ト信託銀行株式会社）
     日本トラスティ・サービス信託銀行
                       中央区晴海1丁目8－11                      5,142             2.11
     株式会社（信託口5）
     エイチ・ツー・オー          リテイリング
                       大阪市北区角田町8-7                      4,207             1.73
     株式会社
                       1776   HERITAGE     DRIVE,    NORTH   QUINCY,
     STATE   STREET    BANK   WEST   CLIENT    -
                       MA  02171,    U.S.A.
     TREATY    505234
                                             3,985             1.63
                       （港区港南2丁目15-1          品川インターシ
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行
     決済営業部）
                       ティA棟）
     日本トラスティ・サービス信託銀行
                       中央区晴海1丁目8－11                      3,911             1.60
     株式会社（信託口7）
                       25  BANK   STREET,    CANARY    WHARF,
     JP  MORGAN    CHASE   BANK   385151
                       LONDON,    E14  5JP,   UNITED    KINGDOM.
                                             3,836             1.57
     （常任代理人　株式会社みずほ銀行
                       （港区港南2丁目15-1          品川インターシ
     決済営業部）
                       ティA棟）
                                             3,581             1.47

     株式会社三井住友銀行                  千代田区丸の内1丁目1番2号
                       BANKPLASSEN      2,   0107

     GOVERNMENT      OF  NORWAY                                3,172             1.30
                       OSLO   1 OSLO   0107   NO
                                －             60,423             24.79
             合計
       （注）1　上記のほか、当社所有の自己株式10,509千株があります。
          2　上記所有株式数のうち、信託業務にかかる株式数は次のとおりです。
             日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）                                15,230
                                               千株
             日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口）                                12,130
             日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口5）                                5,142
             日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口7）                                3,911
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          3　2016年6月6日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、ブラックロック・ジャパン株式会
           社並びにその共同保有者であるブラックロック・インベストメント・マネジメント・エルエルシー、ブ
           ラックロック・ライフ・リミテッド、ブラックロック・アセット・マネジメント・アイルランド・リミ
           テッド、ブラックロック・ファンド・アドバイザーズ、ブラックロック・インスティテューショナル・ト
           ラスト・カンパニー、エヌ．エイ．及びブラックロック・インベストメント・マネジメント（ユーケー）
           リミテッドが2016年5月31日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社
           として2020年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含め
           ていません。
           なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                   発行済株式総数に
                                            所有株式数
                                                   対する所有株式数
            氏名又は名称                     住所
                                             （千株）
                                                    の割合（％）
                                               19,632           1.54
     ブラックロック・ジャパン株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目8番3号
                          米国   ニュージャージー州          プリンス
     ブラックロック・インベストメント・マ
                          トン   ユニバーシティ        スクウェア           1,291          0.10
     ネジメント・エルエルシー
                          ドライブ     1
                          英国   ロンドン市      スログモートン・
                                               3,279          0.26
     ブラックロック・ライフ・リミテッド
                          アベニュー      12
                          アイルランド共和国          ダブリン     イン
     ブラックロック・アセット・マネジメン                    ターナショナル・ファイナンシャ
                                               4,466          0.35
     ト・アイルランド・リミテッド                    ル・サービス・センター            JPモルガ
                          ン・ハウス
                          米国   カリフォルニア州         サンフラン
     ブラックロック・ファンド・アドバイ
                          シスコ市     ハワード・ストリート                14,152           1.11
     ザーズ
                          400
                          米国   カリフォルニア州         サンフラン
     ブラックロック・インスティテューショ
     ナル・トラスト・カンパニー、エヌ．エ                    シスコ市     ハワード・ストリート                18,346           1.44
     イ．
                          400
                          英国   ロンドン市      スログモートン・
     ブラックロック・インベストメント・マ
                                               2,445          0.19
     ネジメント（ユーケー）リミテッド                    アベニュー      12
                                  －             63,612           5.00
              合計
          （注）当社は、2016年8月1日を効力発生日とする株式併合（普通株式5株を1株に併合）を実施しましたが、
             上記の所有株式数は、株式併合前の株式数にて記載しています。
          4　2017年3月21日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行並
           びにその共同保有者である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社及び三菱ＵＦＪモ
           ルガン・スタンレー証券株式会社が2017年3月13日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載さ
           れているものの、当社として2020年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記
           大株主の状況には含めていません。
           なお、   その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                   発行済株式総数に
                                            所有株式数
            氏名又は名称                     住所                  対する所有株式数
                                             （千株）
                                                    の割合（％）
                                               2,238          0.88
     株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行                    東京都千代田区丸の内二丁目7番1号
                                               9,385          3.69

     三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
                                                824         0.32

     三菱ＵＦＪ国際投信株式会社                    東京都千代田区有楽町一丁目12番1号
     三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー
                         東京都千代田区丸の内二丁目5番2号                       274         0.11
     証券株式会社
                                 －             12,721           5.00
              合計
          （注）株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行は、2018年4月1日付で株式会社三菱ＵＦＪ銀行に商号を変更しており
             ます。
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          5　2019年1月9日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、三井住友信託銀行株式会社並びに
           その共同保有者である三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社及び日興アセットマネジメント
           株式会社が2018年12月31日現在でそれぞれ以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社と
           して2020年3月31日現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めて
           いません。
           なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりです。
                                                   発行済株式総数に
                                            所有株式数
            氏名又は名称                     住所                  対する所有株式数
                                             （千株）
                                                    の割合（％）
     三井住友信託銀行株式会社                    東京都千代田区丸の内一丁目4番1号                     1,366          0.54
     三井住友トラスト・アセットマネジメン
                                               8,803          3.46
                          東京都港区芝公園一丁目1番1号
     ト株式会社
                                               2,623          1.03
     日興アセットマネジメント株式会社                    東京都港区赤坂九丁目7番1号
                                  －             12,793           5.03
              合計
                                  40/273















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       (7)【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                    2020年3月31日現在
            区分             株式数（株）           議決権の数(個)               内容
                                  －         －         －

     無議決権株式
     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －
     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

                     （自己保有株式）
                                           －
                             10,509,800
                     普通株式
     完全議決権株式（自己株式等）
                                              単元株式数100株
                     （相互保有株式）
                                           －
                                27,200
                     普通株式
     完全議決権株式（その他）                        242,466,100          2,424,661
                     普通株式                        同上
                              1,278,285             －
     単元未満株式                普通株式                        1単元（100株）未満の株式
                             254,281,385              －         －
     発行済株式総数
                                  －      2,424,661             －
     総株主の議決権
        （注）1　「完全議決権株式（その他）」及び「単元未満株式」欄の普通株式には、証券保管振替機構名義の株式
             がそれぞれ4,900株（議決権49個）及び30株含まれています。
           2　「完全議決権株式（その他）」及び「単元未満株式」欄の普通株式には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有す
             る当社株式がそれぞれ367,300株（議決権3,673個）及び8株含まれています。
           3　「単元未満株式」欄には、当社所有の自己保有株式及び相互保有株式が次のとおり含まれています。
               自己保有株式                       46株
               相互保有株式           神戸電鉄㈱           31株
                          阪急産業㈱           30株
        ②【自己株式等】

                                                    2020年3月31日現在
                                                     発行済株式総数
                                  自己名義       他人名義      所有株式数
                                                     に対する所有
                                 所有株式数       所有株式数        の合計
       所有者の氏名又は名称                所有者の住所
                                                     株式数の割合
                                  （株）       （株）       （株）
                                                       （％）
     （自己保有株式）
     阪急阪神ホールディングス
                                 10,509,800           －  10,509,800           4.13
                   大阪府池田市栄町1番1号
     ㈱
     （相互保有株式）
                   神戸市兵庫区新開地一丁目
     神戸電鉄㈱                              15,900         －    15,900         0.01
                   3番24号
     阪急産業㈱                              11,300         －    11,300         0.00
                   大阪府池田市栄町1番1号
                                 10,537,000
                         －                   －  10,537,000           4.14
           合計
        （注）役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式は、上記自己保有株式には含まれていません                                          。
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       (8)【役員・従業員株式所有制度の内容】
        ①　当社の取締役等に対する株式報酬制度の概要
           当社は、2019年6月13日開催の第181回定時株主総会決議に基づき、当社の取締役のうち会長及び社長の職
          にある者を対象として株式報酬制度を導入していましたが、                            2020年6月17日開催の第182回定時株主総会にお
          ける承認を得て、監査等委員会設置会社に移行するに伴い、同株主総会において、                                       当社の取締役（監査等委
          員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者を対象とした株式報酬制度を改めて設定し、継
          続する議案を付議し、承認を得ました。
           また、当社子会社である阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱及び阪急阪神不動産㈱（以下、あわせて「対象子会
          社」という。）の役員報酬制度に関して、各対象子会社の常勤の取締役及び執行役員等（以下、社外取締役
          及び国内非居住者を除き（阪急阪神不動産㈱については、これらに加え、同社へ出向している他社の従業員
          を除き）、当社対象者とあわせて「対象取締役等」という。）を対象に、株式報酬制度（以下、当社の株式
          報酬制度とあわせて「本制度」という。）を採用しています。
        ②　対象取締役等に取得させる予定の株式の総数
          上限522,000株
        ③　本制度による受益権その他の権利を受けることができる者の範囲
          対象取締役等を退任した者のうち受益者要件を充たす者等
        （ご参考）

         （信託契約の内容）
          ・信託の種類　　　　特定単独運用の金銭信託以外の金銭の信託（他益信託）
          ・信託の目的　　　　対象取締役等に対するインセンティブの付与
          ・委託者　　　　　　当社
          ・受託者　　　　　　三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
          　　　　　　　　　　（共同受託者　日本マスタートラスト信託銀行株式会社）
          ・受益者　　　　　　対象取締役等を退任した者のうち受益者要件を充たす者等
          ・信託管理人　　　　当社と利害関係のない第三者（公認会計士）
          ・信託契約日　　　　2017年5月17日（2019年8月26日に信託契約の内容を一部変更する旨の契約を締結）
          ・信託の期間　　　　2017年5月17日　～　2020年8月31日
          　　　　　　　　　　（2020年8月に信託期間を2023年8月まで延長する旨の変更契約を締結予定）
          ・制度開始日　　　　2017年5月17日（当社における本制度の施行は2019年9月1日）
          ・議決権行使　　　　行使しないものとします。
          ・取得株式の種類　　当社普通株式
          ・信託金の上限額　　2,030百万円（信託報酬及び信託費用を含む。）
          ・帰属権利者　　　　当社
          ・残余財産　　　　　帰属権利者である当社が受領できる残余財産は、信託金から株式取得資金を控除した
                    信託費用準備金の範囲内とします。
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      ２【自己株式の取得等の状況】
       【株式の種類等】
        会社法第155条第3号及び第7号による普通株式の取得
       (1)【株主総会決議による取得の状況】

         該当事項はありません。
       (2)【取締役会決議による取得の状況】

         会社法第155条第3号による取得
                 区分                   株式数（株）             価額の総額（円）
      取締役会（2019年5月15日）での決議状況
                                                    9,800,000,000
                                        3,000,000
      （取得期間　2019年5月23日～2019年9月20日）
                                            －              －
      当事業年度前における取得自己株式
      当事業年度における取得自己株式                                  2,489,800            9,799,582,000

      残存決議株式の総数及び価額の総額                                   510,200              418,000

      当事業年度の末日現在の未行使割合（％）                                    17.01              0.00
      当期間における取得自己株式                                      －              －

      提出日現在の未行使割合（％）                                    17.01              0.00
                 区分                   株式数（株）             価額の総額（円）

      取締役会（2020年5月14日）での決議状況
                                                    4,300,000,000
                                        1,500,000
      （取得期間　2020年5月20日～2021年3月31日）
      当事業年度前における取得自己株式                                      －              －
      当事業年度における取得自己株式                                      －              －

      残存決議株式の総数及び価額の総額                                      －              －

      当事業年度の末日現在の未行使割合（％）                                      －              －
      当期間における取得自己株式                                      －              －

      提出日現在の未行使割合（％）                                    100.00              100.00
       （注）当期間における取得自己株式には、2020年6月1日から有価証券報告書提出日まで取得した株式数は含めてい
          ません。
       (3)【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

         会社法第155条第7号による取得
                区分                  株式数（株）              価額の総額（円）
      当事業年度における取得自己株式                                  16,025             67,846,495
      当期間における取得自己株式                                    527            1,963,705

       （注）   当期間における取得自己株式には、2020年6月1日から有価証券報告書提出日までに単元未満株式の買取請
          求により取得した株式数は含めていません。
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       (4)【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
                                   当事業年度
                                 （自   2019年4月     1日
                                                   当期間
                                　　至    2020年3月31日）
                区分
                                株式数      処分価額の総額          株式数      処分価額の総額
                                （株）        （円）        （株）        （円）
                                   －        －       －        －
      引き受ける者の募集を行った取得自己株式
                                   －        －       －        －
      消却の処分を行った取得自己株式
      合併、株式交換、会社分割に係る移転を行った
                                   －        －       －        －
      取得自己株式
      その他

                                   870     3,398,728           84      328,600
      （ 単元未満株式の売渡請求）
                                           －               －

      保有自己株式数                         10,509,846               10,510,289
       （注）1　当期間におけるその他（単元未満株式の売渡請求）には、2020年6月1日から有価証券報告書提出日までに
           単元未満株式の売渡請求により処分した株式数は含めていません。
          2　当期間における保有自己株式数には、2020年6月1日から有価証券報告書提出日までに取得した株式数、単
           元未満株式の買取請求により取得した株式数、単元未満株式の売渡請求により処分した株式数は含めてい
           ません。
          3　当事業年度及び当期間における保有自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する株式数は含めていま
           せん。
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      ３【配当政策】
        当社は、総還元性向（親会社株主に帰属する当期純利益に対する年間配当金総額と自己株式取得額の合計額の割
       合）を株主還元の指標と位置づけており、経営基盤の一層の強化に努めながら、総還元性向を30％とすることで、
       安定的な配当の実施と自己株式の取得に取り組むことを基本方針としています。
        なお、自己株式については、保有の上限を発行済株式総数の5％とし、上限を超過した場合は消却することとしま
       す。
        剰余金の配当については、中間配当及び期末配当の年2回としており、中間配当は取締役会、期末配当は株主総会
       を配当の決定機関としています。なお、当社は中間配当を行うことができる旨を定款に定めています。
        （参考）総還元性向の算出方法

                        （ｎ年度の年間配当金総額）＋（ｎ＋1                   年度の自己株式取得額）
        ｎ年度の総還元性向（％）＝                                               ×　100
                             ｎ年度の親会社株主に帰属する当期純利益
        上記の方針の下、当期の利益配分については、当初の予定どおり、1株当たりの年間配当金を従来の40円から50円

       （中間配当金25円、期末配当金25円）に引き上げるとともに、自己株式の取得は、43億円を上限に実施することと
       しました。
       （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

                           配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
           決議年月日
                                       6,094                    25
       2019年11月1日       取締役会決議
                                       6,094                    25
       2020年6月17日       定時株主総会決議
        次期の年間配当金については現時点では未定とし、上記の利益配分に関する基本方針に基づき、今後の業績動向

       を踏まえ、決定次第、速やかに公表します。
        なお、内部留保資金については、「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」の実現に向けた成
       長投資に重点を置いて配分していく一方で、財務体質の健全性の維持や株主への還元にも留意しながら、バランス
       よく活用していきます。
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      ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
       （1）【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
         　当社では、「お客様をはじめとする皆様から信頼される企業でありつづける」ために、経営の透明性・健全
         性を一層高めることや、法令等の遵守、適時適切な情報開示等を通じて、コーポレート・ガバナンスの強化・
         充実を図っています。
        ②　コーポレート・ガバナンス体制

         1．コーポレート・ガバナンス体制の概要及び当該体制を採用している理由
          　当社は、コーポレート・ガバナンス体制の一層の強化を図り、さらなる企業価値向上に取り組むため、
          2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行しています。
            当社グループは、純粋持株会社体制を採用しており、事業執行は基本的に傘下のグループ会社が担当






           し、当社はグループ全体の監視・監督を主要な職務とすることで、監視・監督機能と執行機能とを分離し
           た体制としています。
            そのような体制のもと、当社は、当社及び当社グループの経営方針、経営戦略等に関わる事項や各コア
           事業の中期・年度経営計画につき承認する権限を保持するとともに、事業執行会社に対して適時その進捗
           状況に関する報告を求めるほか、一定金額以上の投資を行う場合など、グループ会社がグループ経営の観
           点から重要な事項を実施する場合に、事前に当社の承認を得ることを求めることなどにより、各会社を監
           視・監督し、グループ全体のガバナンスの向上を図っています。
            そのため、上記事項については、社外取締役を加えて構成された当社取締役会を承認又は報告の場とす
           るとともに、その前置機関として、当社グループの各コア事業の代表者等もメンバーに加えたグループ経
           営会議を設置しています。
            また、役員の選解任の透明性の確保、社外役員間の連携等を目的として、代表取締役、常勤の監査等委
           員及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する企業統治委員会を設置するとともに、取締役
           （ 監査等委員である取締役を除く。               ）の報酬について具体的な報酬額の決定を取締役会の責任の下で、客
           観性及び透明性のある手続きによって行うことを目的として、代表取締役会長（欠員又は事故があるとき
           は、代表取締役社長）及び当社から独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会を設置していま
           す。
            さらに、当社グループでは、グループとしての総合力強化の一環として、資金調達を当社に一元化し、
           事業執行会社には、当社が承認した経営計画の範囲内において必要な資金が配分される仕組みの整備を推
           進するなど、資金面でのガバナンスの強化にも努めています。
            当社の経営上の意思決定、執行及び監督等に係る経営管理組織については次のとおりです。

           ＜取締役会・取締役＞
            取締役会は、当社及び当社グループの経営方針、経営戦略等に関わる事項や各コア事業の経営計画につ
           き承認する権限を保持するとともに、グループ会社における重要な投資案件等について適時事業執行会社
           から報告を求めることで、各会社を監視・監督し、グループ全体のガバナンスの向上を図っています。
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            また、当社は、監視・監督機能の強化と意思決定の質の向上を図るため、11名の取締役により取締役会
           を構成し、うち5名は独立社外取締役として選任しています。また、11名の取締役のうち3名は監査等委員
           である取締役であり、監査等委員会を構成しています。
            そして、取締役（監査等委員である取締役を除く。）のうち会長及び社長の職にある者の報酬額につい
           ては、株主価値の向上に対するインセンティブを働かせることを目的として、業績連動型株式報酬制度を
           導入しています。
            （注）1　取締役会の定数
                当社の取締役は4名以上、監査等委員である取締役は3名以上とする旨を定款で定めています。
               2　取締役の選任の要件
                当社は、取締役の選任決議は、監査等委員である取締役とそれ以外の取締役とを区別して、議決権を行使すること
                ができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、また、累積投票
                によらないものとする旨を定款で定めています。
            なお、取締役会の構成員は、「（2）役員の状況　①役員一覧」に記載の役員であり、議長は代表取締役
           会長　角和夫です。
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           ＜グループ経営会議＞
            グループ経営会議は、当社の常勤取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び執行役員並びに当社
           グループの各コア事業の代表者等を構成員として、取締役会の決議事項のほかに、当社グループの経営戦
           略、経営計画や、グループ会社における重要な投資案件など、当社のグループ経営に関わる重要事項の審
           議・承認等を行っています。
            なお、グループ経営会議の構成員及び議長は次のとおりです。
                        役職名                    氏名
              当社代表取締役会長（議長）                         角　　和夫

              当社代表取締役社長                         杉山　健博

              当社代表取締役副社長                         秦　　雅夫

              当社執行役員
              （グループ経営企画室・グループ開発室・人事総                         大塚　順一
              務室担当）
              当社執行役員
              （グループ経営企画室・グループ開発室・人事総                         佐々木　浩
              務室担当）
              阪神電気鉄道株式会社代表取締役会長                         藤原　崇起
              ＜都市交通事業代表＞
                                       野村　欣史
              阪急電鉄株式会社専務取締役
              ＜都市交通事業代表＞
                                       久須　勇介
              阪神電気鉄道株式会社専務取締役
              ＜不動産事業代表＞
                                       諸冨　隆一
              阪急阪神不動産株式会社代表取締役社長
              ＜不動産事業代表＞
                                       西野　暁
              阪急阪神不動産株式会社代表取締役副社長
              ＜エンタテインメント事業代表＞
                                       小川　友次
              阪急電鉄株式会社常務取締役
              ＜エンタテインメント事業代表＞
                                       百北　幸司
              阪神電気鉄道株式会社常務取締役
              ＜情報・通信事業代表＞
                                       溝渕　　貴
              阪神電気鉄道株式会社常務取締役
              ＜旅行事業代表＞
                                       松田　誠司
              株式会社阪急交通社代表取締役会長
              ＜国際輸送事業代表＞
                                       岡藤　正策
              株式会社阪急阪神エクスプレス代表取締役会長
              ＜ホテル事業代表＞
                                       中川　喜博
              株式会社阪急阪神ホテルズ代表取締役会長
              ＜建設・環境事業代表＞
                                       谷　　昭人
              阪神電気鉄道株式会社取締役
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           ＜企業統治委員会・報酬委員会＞
            企業統治委員会は、代表取締役、常勤の監査等委員及び当社から独立した立場にある社外取締役を構成
           員として、役員の人事についての諮問及び当社グループの財務等に関する情報の提供を行っています。ま
           た、報酬委員会は、代表取締役会長（欠員又は事故があるときは、代表取締役社長）及び当社から独立し
           た立場にある社外取締役を構成員として、報酬制度及び内容についての諮問を行っています。各委員会の
           構成員は次のとおりです。
                             企業統治委員会
                      役職名                    氏名

             当社代表取締役会長                      角　　和夫

             当社代表取締役社長                      杉山　健博

             当社代表取締役副社長                      秦　　雅夫

             当社取締役（社外取締役）                      井上　礼之

             当社取締役（社外取締役）                      遠藤　典子

             当社取締役（社外取締役）                      鶴　　由貴

             当社取締役監査等委員（常勤）                      石橋　正好

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      石井　淳蔵

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      小見山道有

                              報酬委員会

                      役職名                    氏名

             当社代表取締役会長                      角　　和夫

             当社取締役（社外取締役）                      井上　礼之

             当社取締役（社外取締役）                      遠藤　典子

             当社取締役（社外取締役）                      鶴　　由貴

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      石井　淳蔵

             当社取締役監査等委員（社外取締役）                      小見山道有

           ＜監査等委員・監査等委員会＞

            監査等委員及び監査等委員会については、3名の監査等委員のうち、当社から独立した立場にあり、かつ
           高度な専門性を有した社外取締役2名を選任することで、業務執行に係る意思決定の適正性のより一層の確
           保に努めるとともに、グループ経営会議を始めとするグループ内の会議体に監査等委員が出席するなど、
           監査等委員会による監査・監督の環境整備にも留意します。
            なお、監査等委員会の構成員は、「（2）役員の状況　①役員一覧」に記載の取締役であり、委員長は監
           査等委員　石橋正好です。
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         2．内部統制体制
          　当社では、企業活動を行ううえで、業務の適正を確保することを重要なものと認識し、グループ全体を対
          象として内部統制システムを整備し、適宜見直しを行うことが必要であると考えています。
          　そのうち、特に、コンプライアンス経営に関する体制としては、コンプライアンス担当部署を設置し、コ
          ンプライアンス啓発マニュアルの作成・配布や、コンプライアンスに関する研修の実施により、当社及びグ
          ループ会社のコンプライアンスに関する意識の高揚を図っています。
          　さらに、内部通報制度として、「企業倫理相談窓口」を設置して、コンプライアンス経営の確保を脅かす
          事象を速やかに認識するよう努めるとともに、重大な事象が発生した場合、対処方法等を検討する委員会を
          速やかに設置することとしています。
          　なお、監査専任スタッフからなる社長直轄の内部監査部門を設置して、規程を整備したうえで、当社及び
          グループ会社を対象に内部監査を実施しています。
          　また、リスク管理体制については、当社グループにおけるリスク管理を統括する担当部署を設け、組織横

          断的なリスクについてはリスク管理担当部署が、各部門又は各グループ会社の所管業務に関するリスクにつ
          いては各担当部門又は各グループ会社が、それぞれリスク想定・分析を行うとともに、不測の事態が発生し
          た場合に適切な情報伝達が可能となる体制を整備することとしています。さらに、重大なリスクが具現化し
          た場合には、社長を対策本部長とする危機対策本部を設置して、損害の拡大を防止し、これを最小限に止め
          る体制を整備することとしています。上記事項を規定するリスク管理に関する規程を制定するとともに、リ
          スク分析やリスク対応の状況については、適時取締役会において報告を行っています。
          　当社グループにおける業務の適正を確保する体制の構築については、グループ各社の監査役について、監
          査権限を会計監査に限定せず、業務監査権限まで付与するとともに、いわゆる「内部統制システム」の構築
          に関する取締役会決議を行うよう、大会社に該当しないグループ各社についても指導しています。
          　金融商品取引法に基づく「財務報告に係る内部統制の評価及び監査」制度については、規程を整備したう
          えで、連結ベースで選定した評価対象範囲について経営者評価を実施することで適切に対応しています。
         3．責任限定契約の内容の概要

           当社は、会社法第427条第1項並びに当社定款第27条の規定に基づき、取締役　井上礼之、遠藤典子、鶴由
          貴、島谷能成、荒木直也、石井淳蔵及び小見山道有との間で、会社法第423条第1項に規定する損害賠償責任
          を法令が規定する額に限定する契約を締結しています。
        　4．株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

         　ア　自己株式取得に関する要件
           当社は、自己の株式の取得について、経済情勢の変化に対応して財務政策等の経営諸施策を機動的に遂行
          することを可能とするため、会社法第165条第2項の規定に基づき、取締役会の決議によって市場取引等によ
          り自己の株式を取得することができる旨を定款で定めています。
         　イ　中間配当に関する事項

           当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決議に
          よって中間配当をすることができる旨を定款で定めています。
        　5．株主総会の特別決議要件

          当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第2項に定める株主総会の特別決議
         は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決権の3分の2以
         上をもって行う旨を定款で定めています。
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       （2）【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性  9 名　女性    2 名　（役員のうち女性の比率             18.2  ％）
                                                          所有
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期    株式数
                                                         (千株)
                         1973年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                              同　取締役
                         2000年   6月
                              同　常務取締役
                         2002年   6月
                              同　代表取締役社長
                         2003年   6月
                              阪急ホールディングス株式会社代表取締役社長
                         2005年   4月
                              当社代表取締役社長
                         2006年10月
                              阪急電鉄株式会社代表取締役会長（現在）
       代表取締役
                         2014年   3月
                    1949年4月
                              当社代表取締役会長        グループＣＥＯ（現在）
             角       和 夫
        会長                                             （注）7       35
                         2017年   6月
                     19日  生
      グループＣＥＯ
                              　重要な兼職の状況
                              阪急電鉄株式会社代表取締役会長
                              エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社取締役
                              株式会社アシックス社外取締役
                              東宝株式会社取締役
                              株式会社東京楽天地取締役
                         1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                              同　取締役
                         2005年   6月
                              阪急ホールディングス株式会社取締役
                         2006年   6月
                              当社取締役
                         2006年10月
                              阪急電鉄株式会社常務取締役
                         2007年   4月
                              当社代表取締役副社長
                         2016年   6月
                              阪急電鉄株式会社代表取締役副社長
                         2016年   6月
                              同　代表取締役社長（現在）
                         2017年   4月
       代表取締役             1958年11月
             杉 山   健 博
                              当社代表取締役社長（現在）                       （注）7       23
                         2017年   6月
        社長             20日  生
                              　重要な兼職の状況
                              阪急電鉄株式会社代表取締役社長
                              阪神電気鉄道株式会社取締役
                              阪急阪神不動産株式会社取締役
                              株式会社阪急交通社取締役
                              株式会社阪急阪神エクスプレス取締役
                              株式会社阪急阪神ホテルズ取締役
                         1981年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　取締役
                         2006年   6月
                              当社取締役
                         2006年10月
                              阪神電気鉄道株式会社常務取締役
                         2008年   4月
                              同　専務取締役
                         2014年   4月
       代表取締役
                    1957年5月          同　代表取締役社長（現在）
                         2017年   4月
             秦       雅 夫
                                                    （注）7       16
                     22日  生        当社代表取締役副社長（現在）
       副社長
                         2017年   6月
                              　重要な兼職の状況
                              阪神電気鉄道株式会社代表取締役社長
                              阪急電鉄株式会社取締役
                              阪急阪神不動産株式会社取締役
                         1957年   3月  ダイキン工業株式会社入社
                              同　代表取締役社長
                         1994年   6月
                              同　代表取締役会長兼ＣＥＯ
                         2002年   6月
                              阪急電鉄株式会社取締役
                         2003年   6月
                              阪急ホールディングス株式会社取締役
                         2005年   4月
                    1935年3月          当社取締役（現在）
                         2006年10月
             井 上   礼 之
       取締役                                             （注）7       7
                     17日  生
                              ダイキン工業株式会社取締役会長兼グローバルグ
                         2014年   6月
                              ループ代表執行役員（現在）
                              　重要な兼職の状況

                              ダイキン工業株式会社取締役会長兼グローバルグ
                              ループ代表執行役員
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                                                          所有
                                                         株式数
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期
                                                         (千株)
                         1994年   6月  株式会社ダイヤモンド社入社
                              東京大学政策ビジョン研究センター客員研究員
                         2013年   9月
                              慶應義塾大学大学院政策・メディア研究科特任教授
                         2015年   4月
                              当社取締役（現在）
                         2019年   6月
                              慶應義塾大学グローバルリサーチインスティテュート
                         2020年   4月
                              特任教授（現在）
                    1968年5月 
             遠 藤   典 子
       取締役                                             （注）7       0
                     6日 生
                              　重要な兼職の状況
                              慶應義塾大学グローバルリサーチインスティテュート
                              特任教授
                              株式会社ＮＴＴドコモ社外取締役
                              株式会社アインホールディングス社外取締役
                              株式会社バルクホールディングス社外取締役
                         2000年   4月  弁護士（現在）
                              一橋大学監事
                         2016年   4月
                    1969年5月          当社取締役（現在）
                         2020年   6月
       取締役       鶴　由貴
                                                    （注）7       －
                     16日  生
                              　重要な兼職の状況
                              弁護士
                         1975年   4月  東宝株式会社入社
                              同　代表取締役社長（現在）
                         2011年   5月
                              当社取締役（現在）
                         2015年   6月
                    1952年3月
                              　重要な兼職の状況
             島 谷   能 成
       取締役                                             （注）7       2
                     5日 生
                              東宝株式会社代表取締役社長
                              株式会社フジ・メディア・ホールディングス社外取締役
                              株式会社東京會舘社外取締役
                              株式会社東京楽天地取締役
                         1981年   4月  株式会社阪急百貨店入社

                              株式会社阪急阪神百貨店代表取締役社長
                         2012年   3月
                              エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締役
                         2012年   6月
                              当社取締役（現在）
                         2017年   6月
                              エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締
                         2020年   4月
                    1957年5月
                              役社長（現在）
              荒 木 直 也
       取締役                                             （注）7       0
                     14日  生
                              株式会社阪急阪神百貨店代表取締役会長（現在）
                         2020年   4月
                              　重要な兼職の状況

                              エイチ・ツー・オー        リテイリング株式会社代表取締
                              役社長
                              株式会社阪急阪神百貨店代表取締役会長
                         1979年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                              同　常任監査役（現在）
                         2013年   6月
       取締役
                              当社常任監査役
                         2013年   6月
                    1956年2月
             石 橋   正 好
       監査等委員                       当社取締役監査等委員（常勤）（現在）                       （注）8       5
                         2020年   6月
                     13日  生
       （常勤）
                              　重要な兼職の状況
                              阪神電気鉄道株式会社常任監査役
                         1986年   4月  同志社大学商学部教授
                              神戸大学経営学部教授
                         1989年   4月
                              同　大学院経営学研究科教授
                         1999年   4月
                              流通科学大学学長
                         2008年   4月
                              当社監査役
                         2010年   6月
       取締役            1947年9月
             石 井   淳 蔵
                              流通科学研究所所長
                                                    （注）8       3
                         2016年   4月
       監査等委員              28日  生
                              当社取締役監査等委員（現在）
                         2020年   6月
                              　重要な兼職の状況
                              阪神電気鉄道株式会社監査役
                              レンゴー株式会社社外監査役
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                                                          所有
                                                         株式数
       役職名        氏名     生年月日                 略歴                任期
                                                         (千株)
                         1971年   4月  検事任官
                              最高検察庁検事
                         1999年   1月
                              佐賀地方検察庁検事正
                         1999年   7月
                              神戸地方検察庁検事正
                         2002年   1月
                              大阪法務局所属公証人
                         2003年   7月
       取締役            1944年9月
                              弁護士（現在）
                         2013年   9月
             小 見 山   道 有                                  （注）8       0
                              当社監査役
       監査等委員              23日  生
                         2017年   6月
                              当社取締役監査等委員（現在）
                         2020年   6月
                              　重要な兼職の状況
                              弁護士
                              阪急電鉄株式会社監査役
                              合計
                                                           97
      （注）1　当社は、2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行して
          います。
         2　  取締役　井上礼之、遠藤典子、鶴由貴、石井淳蔵及び小見山道有は、会社法に定める社外取締役です。
         3　当社は、上場証券取引所に対し、井上礼之、遠藤典子、鶴由貴、石井淳蔵及び小見山道有を独立役員とする
          独立役員届出書を提出しています。
         4　阪急電鉄株式会社は、2005年4月1日に会社分割を行い、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄分割準備
          株式会社（同日付で阪急電鉄株式会社に商号変更）に承継するとともに、商号を阪急ホールディングス株式
          会社に変更しています。
         5　阪急ホールディングス株式会社は、阪神電気鉄道株式会社との経営統合に伴い、2006年10月1日に、商号を
          阪急阪神ホールディングス株式会社に変更しています。
         6　株式会社阪急百貨店は、2007年10月1日に会社分割を行い、新たに設立した株式会社阪急百貨店に百貨店事
          業を承継するとともに、商号をエイチ・ツー・オー                        リテイリング株式会社に変更しています。また、新た
          に設立した株式会社阪急百貨店は、2008年10月1日に株式会社阪神百貨店と合併し、商号を株式会社阪急阪
          神百貨店に変更しています。
         7　2021年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
         8　2022年3月      期に係る定時株主総会終結の時までです。
         9　当社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は次の2人です。
          大塚順一、佐々木浩
        ②　社外役員の状況

         1．社外取締役の員数及び当社との利害関係
           当社の社外取締役は5名であり、各社外取締役及びそれらの出身の会社等と当社との間に、記載すべき利害
          関係はありません。
           なお、社外取締役による当社株式の保有は「①　役員一覧」のそれぞれの所有株式数欄に記載のとおりで
          す。
         2．社外取締役が当社の企業統治において果たす機能及び役割

           当社では、独立した社外役員を選任し、当該社外役員の取締役会、監査等委員会等における発言その他の
          活動を通じて当社グループのガバナンスの向上を一層図ることとしており、グループ経営の監視・監督機能
          を強化するとともに、豊富な企業経営の経験を有する人材、公共政策研究を通じて培った豊富な経験を有す
          る人材及びコンプライアンスや経営学の専門家など高度な専門性を有した人材を、それぞれ確保していま
          す。
           なお、当社では、社外役員の独立性を客観的に判断するために、東京証券取引所が定める独立性の要件を
          踏まえ、以下のとおり独自の独立性の判断基準を定めています。
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          ＜独立性の判断基準＞
           当社の社外取締役が独立性を有すると判断するためには、以下のいずれの項目にも該当しないことを要件
          とする。
           1　当社の主要な株主（総議決権の10％以上の議決権を保有するもの）の業務執行者（注1）
           2　当社を主要な取引先とする者の業務執行者又は当社の主要な取引先の業務執行者（注2）
           3　当社から役員報酬以外に多額の金銭その他の財産（注3）を得ているコンサルタント、会計専門家又
            は法律専門家（当該財産を得ている者が法人、組合等の団体である場合は、当該団体に所属する者をい
            う。）
           4　最近において次の（1）から（3）までのいずれかに該当していた者（注4）
           （1）1、2又は3に掲げる者
           （2）当社の親会社の業務執行者又は業務執行者でない取締役
           （3）当社の兄弟会社の業務執行者
           5　次の（1）から（5）までのいずれかに掲げる者（重要でない者を除く。）の近親者（二親等以内）
           （1）1から4までに掲げる者
           （2）当社の子会社の業務執行者
           （3）当社の親会社の業務執行者又は業務執行者でない取締役
           （4）当社の兄弟会社の業務執行者
           （5）最近において前（2）又は当社の業務執行者に該当していた者
           6　阪急阪神東宝グループの業務執行者
           　　（注1）業務執行者とは、業務執行取締役、執行役、執行役員又は支配人その他の使用人をいう。
           　　（注2）主要な取引先とは、以下のいずれかに該当する者をいう。
           　　　　　1　       当社又は中核会社（阪急電鉄株式会社、阪神電気鉄道株式会社、阪急阪神不動産株式会
                 社、株式会社阪急交通社、株式会社阪急阪神エクスプレス、株式会社阪急阪神ホテルズ）
                 から当該取引先の直近事業年度における年間連結総売上の2%以上の支払を受けていた者
           　　　　　2　       当社又は当社の中核会社に対して、当社の直近事業年度における年間連結総売上の2%以上
                 の支払を行っていた者
           　　　　　3　1・2         にかかわらず、当社が借入を行っている金融機関については、当社の資金調達にお
                 いて必要不可欠であり、代替性のない程度に依存している者
           　　（注3）多額の金銭その他の財産とは、過去3年間の平均で年間1,000万円以上の金銭その他の財産を
                いう。
           　　（注4）「最近において次の（1）から（3）までのいずれかに該当していた」場合とは、実質的に
                現在（1）から（3）までに掲げる事由に該当している者と同視できるような場合をいい、例
                えば、当該独立役員を社外取締役として選任する株主総会の議案の内容が決定された時点に
                おいて、（1）から（3）までのいずれかに該当していた場合等が含まれる。
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         3．社外取締役の選任状況
                氏名                      選任の理由
                       　ダイキン工業株式会社の代表取締役を長年務められ、また、公益社団法人関西
                       経済連合会の副会長も務めていることから、豊富な経営経験や財界人の視点から
               井上　礼之
                       のご意見が期待できるため、社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指
                       定しています。
                       　公共政策研究を通じて培った豊富な経験・知見に基づくご意見が期待できるた

      社外取締役
               遠藤　典子
                       め、社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指定しています。
                       　現在、弁護士として活躍されていることから、特にコンプライアンス経営の確

               鶴　    由貴
                       保の視点からのご意見が期待できるため、社外取締役として選任し、かつ、独立
                       役員として指定しています。
                        神戸大学大学院経営学研究科教授や流通科学大学学長等を歴任されたことか

               石井　淳蔵        ら、  経営学の専門家としての高い見識に基づいたご意見が期待できるため、社外
                       取締役として選任し、かつ、独立役員として指定しています。
      社外取締役
     （監査等委員）
                       　神戸地方検察庁検事正等の要職を歴任された法曹であり、現在は弁護士として
                       活躍されていることから、特にコンプライアンス経営の確保の視点からのご意見
              小見山　道有
                       が期待できるため、社外取締役として選任し、かつ、独立役員として指定してい
                       ます。
        ③　社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制部門

         との関係
          社外取締役は、内部監査、常勤の監査等委員による監査、会計監査、内部統制（コンプライアンス及びリス
         ク管理の状況を含む。）の評価の結果等について、取締役会、監査等委員会その他の場を通じて報告を受けて
         います。
     　　　　　また、社外取締役については取締役会の事務局が、監査等委員である社外取締役については監査等委員会の
         事務局が、それぞれ補佐を行うこととしており、特に、監査等委員会事務局には専任のスタッフを配置しま
         す。さらに、取締役会に付議される議案の内容については、取締役会事務局が、原則として会日の7日前を目途
         に資料を送付するなど、社外取締役の監督・監視機能の向上を図っています。
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       （3）【監査の状況】
        ①　監査等委員会監査の状況
         　当社は、コーポレート・ガバナンス体制の一層の強化を図り、さらなる企業価値向上に取り組むため、2020
         年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行しています。
         　監査   等委員会    は、社外取締役2名を含む3名の監査                 等委員で組織し       、監査等委員会が選定する監査等委員が当
         社及び子会社の業務及び財産の状況を調査するとともに、監査                             等委員会で     審議、決議を行うなどして、取締役
         の職務執行を監査します。また、監査                  等委員会    の職務を補助する体制として専任スタッフを配置するととも
         に、当該専任スタッフの独立性を確保するため、その異動、評価等に関しては、監査                                       等委員   と事前に協議を行
         うこととしています。なお、監査               等委員   　石橋正好は、財務及び会計に関する相当程度の知見を有していま
         す。
         　当事業年度においては、監査役会設置会社として監査役会を原則として毎月1回開催しており、各監査役の出
         席状況は次のとおりです。
               氏名               開催回数                出席回数
              石橋　正好                  11回                11回

              小林　公一                  11回                11回

              阪口　春男                  11回                11回

              石井　淳蔵                  11回                10回

             小見山　道有                  11回                11回

         　監査等委員会における主な検討事項として、監査方針・職務分担の策定、監査報告書の作成、会計監査人の

         再任に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等を予定しています。
         　また、常勤の監査等委員の活動として、グループ経営会議等の重要な会議に出席するとともに、当社各部門
         及び子会社等から報告を求め、当社グループの業務執行状況に関する情報を収集します。
        ②　内部監査の状況

          内部監査については、他部門からの独立性を確保した監査専任スタッフ                                 （17名）からなる社長直轄の内部監
         査部門を設置し、内部監査の計画策定、実施、報告等に係る事項について定めた規程等を整備したうえで、内
         部監査を実施しています。
        ③　会計監査の状況

         1.　監査法人の名称
           有限責任     あずさ監査法人
         2.　監査人の継続期間

           46年
           上記は、調査が著しく困難であったため、現任の監査人である有限責任                                  あずさ監査法人の前身（の1つ）
          である新和監査法人設立以降の期間について記載したものです。実際の継続監査期間は、この期間を超える
          可能性があります。
         3.　業務を執行した公認会計士

           指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
           指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
           指定有限責任社員　鈴木重久（2016年度から）
         4.　監査業務に係る補助者の構成

           当社の会計監査業務に係る補助者は、                  公認会計士11名、その他監査従事者5名です。
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         5.　監査公認会計士等の選定方針と理由
           監査公認会計士等については、会計監査の実効性を確保するため、                               会計監査人と同一の監査法人を選定し
          ています。     なお、会計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合に、監査役会が会計監
          査人の解任を検討するほか、監督官庁から業務停止処分を受ける等、会計監査人が職務を適切に遂行するこ
          とが困難であると監査役会が判断した場合に、会計監査人の解任又は不再任に関する議案を株主総会に提出
          することとしており、監査等委員会設置会社への移行後においても同様の方針を定めています。
         6.　監査役及び監査役会による会計監査人の評価

           監査役及び監査役会は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又
          は不再任に該当する事由は認められないと評価しています。
        ④　監査等委員会監査、内部監査及び会計監査の相互連携並びにこれらの監査と内部統制部門との関係

          監査等委員は、内部監査部門であるグループ監査室の監査計画・監査結果を適時閲覧するほか、同室から当
         社及び子会社を対象とした内部監査活動（内部通報制度の運用状況を含む。）について定期的にかつ適時に報
         告を受けます。また、会計監査人から監査状況について定期的に報告を受けるとともに、適宜、当社及び子会
         社を対象とした会計監査人の往査に立ち会います。
          内部監査部門は、上記の監査等委員に対する報告を行うほか、会計監査人と定期的な会合等を行い、情報共
         有・意見交換を行います。
          さらに、監査等委員及び内部監査部門は、リスク管理担当部署から、当社及び子会社における、内部統制の
         構築・運用状況（リスク管理の実施状況及びコンプライアンス経営の推進状況を含む。）について定期的に報
         告を受けるなど、内部統制部門との連携を深め、その機能強化を図っていきます。
        ⑤　監査報酬の内容等

         1.　監査公認会計士等に対する報酬
                                                    （単位：百万円）
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
                      (自　2018年4月        1日               (自　2019年4月        1日
                      至　2019年3月31日)                       至　2020年3月31日)
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        32            2           32            ▶

      提出会社
                        302            ▶          306            20

      連結子会社
                        334            7          339            25

         合計
           当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、コンフォートレター作成業務並びに財務及び税務
          デューデリジェンス業務等です。
         2.　監査公認会計士等と同一のネットワーク(ＫＰＭＧグループ）に対する報酬（1.を除く）

                                                    （単位：百万円）
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
                      (自　2018年4月        1日               (自　2019年4月        1日
                      至　2019年3月31日)                       至　2020年3月31日)
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        －            1           －            2

      提出会社
                        12            2           16            0

      連結子会社
                        12            3           16            2

         合計
           当社及び連結子会社における非監査業務の内容は、サステナビリティマネジメント関連支援業務等です。
         3.　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

           該当事項はありません。
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         4.　  監査報酬の決定方針
           監査時間等を勘案したうえで決定しています。
         5.　監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

           監査役会は、会計監査人の監査計画の内容、従前年度の職務遂行状況、報酬見積明細等を検討した結果、
          会計監査人としての報酬等の額について相当であると認め、同意しました。
       （4）【役員の報酬等】

        ①　役員の報酬等の額又はその算定方法に係る決定に関する方針に係る事項
         　当社では、取締役会において、以下の方針を決議しています。
          取締役(監査等委員である取締役を除く。)の報酬については、企業価値及び業績の向上に対する意欲を一層
         高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働かせることができる報酬体系とし、その役位に
         対して支給される現金報酬と、会長及び社長の職にある者に支給される信託を用いた業績連動型株式報酬とか
         ら構成いたします。
        ②　役員の業績連動報酬に係る事項

         　業績連動型株式報酬は、業績連動報酬に係る指標である「親会社株主に帰属する当期純利益」に役位に応じ
         た係数を乗じた額から現金で支給される固定報酬を差し引いて得られ                                る額を、基準株価（注1）で除して算定さ
         れたポイント（小数点以下四捨五入）を付与することとしています。なお、株式の交付等にあたっては、1ポイ
         ントにつき当社普通株式1株として換算します。
         　当該指標を業績連動報酬に係る指標として選択した理由は、当該指標が事業年度の最終損益であり、株主還
         元の基礎となることから、            株主価値の向上に対するインセンティブを働かせる                        のにふさわしいと考えたためで
         す。
          注1　基準株価は、業績連動型株式報酬の対象となる役位に就任した日の終値（業績連動型株式報酬の導入日
             である2019年6月13日までに対象取締役が当該役位に就任している場合には、導入日の終値）
        ③　役員の報酬等の額の決定に関する権限に関する事項

         　当事業年度の取締役の報酬については、代表取締役会長並びに当社                                から独立した立場にある社外取締役及び
         社外監査役で構成する報酬委員会において、予め                       報酬制度及び内容について            諮問したうえで、取締役会におい
         て報酬配分を代表取締役会長に一任する旨を決議しています。また、監査役の報酬については、監査役の協議
         により決定しています。
         　なお、当社は       2020年6月17日開催の第182回定時株主総会における承認を得て、監査等委員会設置会社に移行
         しています。      移行後の取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬については、                                  代表取締役会長（欠員
         又は事故があるときは、代表取締役社長）及び当社                        から独立した立場にある社外取締役で構成する報酬委員会
         において、予め       報酬制度及び内容について            諮問したうえで、取締役会において報酬について決議することとし
         ています。また、監査等委員である取締役の報酬については、監査等委員である取締役の協議により決定する
         こととしています。
        ④　役員の報酬等に関する株主総会の決議

         　取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬のうち、金銭報酬については、月額3,000万円以内（うち
         社外取締役分500万円以内、使用人兼務取締役の使用人分の給与は含まない。）とする旨、2020年6月17日開催
         の 第182回定時      株主総会で決議されています。なお、決議時の取締役（監査等委員である取締役を除く。）の員
         数は8名（うち社外取締役は3名）です。加えて、同株主総会において、                                 取締役（監査等委員である取締役を除
         く。）のうち会長及び社長の職にある者を対象とする業績連動型株式報酬について、対象期間（3事業年度）ご
         とに当社株式の取得のために当社が拠出する金員の上限を480百万円とし、信託期間中（3事業年度）に対象者
         に付与するポイントの上限を12万ポイント（12万株相当）とすることを決議しています。なお、対象となる取
         締役の員数は2名です。
         　また、監査等委員である取締役の報酬についても、                         月額200万円以内とする旨、同株主総会において決議され
         ています。なお、決議時の監査等委員である取締役の員数は3名です。
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        ⑤　役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数
                                                      対象となる
                                 報酬等の種類別の総額（百万円）
                      報酬等の総額
                                                      役員の員数
           役員区分
                      （百万円）
                               固定報酬      業績連動報酬        退職慰労金
                                                       （人）
           取締役
                           141       130        11        -         7
       （社外取締役を除く。）
           監査役
                            10       10        -       -         2
       （社外監査役を除く。）
                            32       32        -       -         6
           社外役員
         　当社の報酬制度の変更に伴い、当事業年度より業績連動報酬に係る指標を当事業年度の「親会社株主に帰属

         する当期純利益」としており、2019年5月に開示した2019年度の業績予想では67,000百万円であるところ、実績
         は54,859百万円となっています。
          なお、「取締役（社外取締役を除く。）」の固定報酬には、当社グループの中核会社の取締役を兼務する当
         社取締役の当該中核会社の報酬制度に基づき支給される報酬の当社負担分を含みます。
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       （5）【株式の保有状況】
        ①　投資株式の区分の基準及び考え方
          当社は保有する株式について、主として株式の価値の変動または株式に係る配当によって利益を受けること
         を目的とするものを純投資目的である投資株式に区分し、それ以外を純投資目的以外の目的である投資株式に
         区分しています。
        ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

         1.  保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
         内容
          様々なステークホルダーとの信頼関係を構築しながら、中長期的な視点で企業価値の向上を図っていくた
         め、相手企業との取引関係維持や連携強化、地域社会との関係維持等を目的として、政策保有株式を取得・保
         有いたします。政策保有株式については、保有目的のほか、配当利回り等の経済合理性の観点を踏まえて、毎
         年の取締役会において、個別の銘柄ごとに保有の適否を検証します。その結果、保有が適切でないと判断され
         た銘柄については、当社の財務や市場に対する影響等を総合的に考慮のうえ、順次売却を推し進めます。
         2.  銘柄数及び貸借対照表計上額

          当社及び連結子会社のうち、投資株式の貸借対照表計上額（投資株式計上額）が最も大きい会社（最大保有
         会社）である当社については、次のとおりです。
          （当社）

           ア　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                       の銘柄数及び貸借対照表計上額
                           銘柄数                  貸借対照表計上額の
                           （銘柄）                   合計額（百万円）
                                      31                   4,203

     非上場株式
                                      15                   15,188
     非上場株式以外の株式
             （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                        銘柄数          株式数の増加に係る取得
                                                 株式数の増加の理由
                       （銘柄）          価額の合計額（百万円）
                                                 事業の連携強化を
                               1             200
     非上場株式
                                                 目的とした新規取得
                               －              －        －
     非上場株式以外の株式
             （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                           銘柄数                 株式数の減少に係る売却
                           （銘柄）                 価額の合計額（百万円）
                                      －                     －

     非上場株式
                                      －                     －
     非上場株式以外の株式
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           イ　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                         の 保有区分、銘柄別の株式数、貸借対照表計上額等
             の情報等
              特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                 株式数（株）         株式数（株）
                                     保有目的、定量的な保有効果                 当社の株式の
         銘柄
                                     及び株式数が増加した理由                 保有の有無
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    979,288         979,288
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱三井住友フィナン                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャルグループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     2,568         3,795    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    793,797         793,797
                                  の維持・強化のために保有しており、
     三井住友トラスト・
                                  2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ホールディングス㈱
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     2,479         3,156    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    163,000         163,000
                                  の維持・強化のために保有しており、
                                  2019年8月の取締役会において、保有目
     ダイキン工業㈱
                                                        有
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     2,146         2,114    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                   4,497,930         4,497,930
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱三菱UFJフィナン                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャル・グループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     1,812         2,473    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    677,000         677,000
                                  維持のために保有しており、2019年8月
     関西ペイント㈱
                                  の取締役会において、保有目的のほか、                      有
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                     1,393         1,429
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    430,000         430,000
                                  の維持・強化のために保有しており、
                                  2019年8月の取締役会において、保有目
     住友不動産㈱
                                                        有
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     1,133         1,971    観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    401,200         401,200
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ＡＮＡホールディン
                                  2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        有
     グス㈱
                                  的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                     1,058         1,628
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  61/273




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                 当事業年度         前事業年度

                 株式数（株）         株式数（株）
                                     保有目的、定量的な保有効果                 当社の株式の
         銘柄
                                     及び株式数が増加した理由                 保有の有無
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との事業連携
                    782,200         782,200
                                  の強化のために保有しており、2019年8
     セイノーホールディ
                                  月の取締役会において、保有目的のほ
                                                        有
     ングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      917        1,153
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    435,178         435,178
                                  維持のために保有しており、2019年8月
     東洋製罐グループ
                                  の取締役会において、保有目的のほか、                      無
     ホールディングス㈱
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                      537         986
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                    158,500         158,500
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱ワコールホール                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ディングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      371         436   観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との友好関係
                    100,100         100,100
                                  維持のために保有しており、2019年8月
     ㈱東京會舘                             の取締役会において、保有目的のほか、                      有
                                  配当利回り等の経済合理性の観点を踏ま
                      282         398
                                  えて、保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                   1,908,099         1,908,099
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱みずほフィナン                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     シャルグループ                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      235         326
                                  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                   1,206,937         1,206,937
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱池田泉州ホール                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ディングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                      196         342   観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
                                  当該株式については、同社との事業連携
                     20,131         20,131
                                  の強化のために保有しており、2019年8
                                  月の取締役会において、保有目的のほ
     山陽電気鉄道㈱
                                                        有
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                       40         44  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                     39,367         39,367
                                  の維持・強化のために保有しており、
     ㈱りそなホールディ                             2019年8月の取締役会において、保有目
                                                        無
     ングス                             的のほか、配当利回り等の経済合理性の
                       12         18  観点を踏まえて、保有の適否を検証して
                                  います。
             （注）上記の銘柄について、定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した方法
             を記載しています。
                                  62/273


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          当社及び連結子会社のうち、投資株式の貸借対照表計上額（投資株式計上額）が当社の次に大きい会社であ
         る阪神電気鉄道㈱については、次のとおりです。
          （阪神電気鉄道㈱）

           ア　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                       の銘柄数及び貸借対照表計上額
                           銘柄数                  貸借対照表計上額の
                           （銘柄）                   合計額（百万円）
                                      32                    725

     非上場株式
                                      7                  11,786
     非上場株式以外の株式
             （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                        銘柄数          株式数の増加に係る取得
                                                 株式数の増加の理由
                       （銘柄）          価額の合計額（百万円）
                               －              －        －

     非上場株式
                               －              －        －
     非上場株式以外の株式
             （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                           銘柄数                 株式数の減少に係る売却
                           （銘柄）                 価額の合計額（百万円）
                                      2                     0

     非上場株式
                                      －                     －
     非上場株式以外の株式
             （注）一部売却による減　1銘柄
                清算結了による減　1銘柄
           イ　  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式                       の 保有区分、銘柄別の株式数、貸借対照表計上額等

             の情報等
              特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                                                      阪神電気鉄道
                 株式数（株）         株式数（株）
                                     保有目的、定量的な保有効果
         銘柄                                             ㈱の株式の
                                     及び株式数が増加した理由
                                                      保有の有無
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との事業連携
                   3,880,164         3,880,164
                                  の強化のために保有しており、2019年8
                                  月の阪急阪神ホールディングス㈱の取締
     山陽電気鉄道㈱
                                                        無
                                  役会において、保有目的のほか、配当利
                     7,791         8,548    回り等の経済合理性の観点を踏まえて、
                                  保有の適否を検証しています。
                                  当該株式については、地域社会との関係
                    590,885         590,885
                                  維持のために保有しており、2019年8月
                                  の阪急阪神ホールディングス㈱の取締役
     神姫バス㈱
                                                        無
                                  会において、保有目的のほか、配当利回
                     1,976         2,071    り等の経済合理性の観点を踏まえて、保
                                  有の適否を検証しています。
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                 当事業年度         前事業年度

                                                      阪神電気鉄道
                 株式数（株）         株式数（株）
                                     保有目的、定量的な保有効果
         銘柄                                             ㈱の株式の
                                     及び株式数が増加した理由
                                                      保有の有無
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    217,360         217,360
                                  2019年8月の阪急阪神ホールディングス
     アサヒグループホー
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
     ルディングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      762        1,071
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    742,500         742,500
                                  2019年8月の阪急阪神ホールディングス
     朝日放送グループホ
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
     －ルディングス㈱
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      513         574
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    304,000         304,000
                                  2019年8月の阪急阪神ホールディングス
     三菱電機㈱
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      405         432
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                    169,800         169,800
                                  2019年8月の阪急阪神ホールディングス
     美津濃㈱
                                  ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                      317         435
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
                                  当該株式については、同社との取引関係
                                  の維持・強化のために保有しており、
                     13,125         13,125
                                  2019年8月の阪急阪神ホールディングス
     中外炉工業㈱                             ㈱の取締役会において、保有目的のほ                      無
                                  か、配当利回り等の経済合理性の観点を
                       19         23
                                  踏まえて、保有の適否を検証していま
                                  す。
              （注）上記の銘柄について、定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した方
                 法を記載しています。
        ③　保有目的が純投資目的である投資株式

          該当事項はありません。
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     第５【経理の状況】
      １　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
       (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)
        に基づいて作成しています。
       (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。以下

        「財務諸表等規則」という。)に基づいて作成しています。
         また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成していま
        す。
      ２　監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、連結会計年度（2019年4月1日から2020年3月31日ま
       で）の連結財務諸表及び事業年度（2019年4月1日から2020年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                                                  あずさ
       監査法人による監査を受けています。
      ３　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の内容
       を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関連書籍の
       定期購読のほか、公益財団法人財務会計基準機構への加入並びに同機構及び監査法人等が主催するセミナーへの参
       加等の取組を行っています。また、連結決算に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社
       の経理担当者を対象とした研修等を実施しています。
                                  65/273













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      １【連結財務諸表等】
       (1)【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2019年3月31日)              (2020年3月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         28,856              25,023
         現金及び預金
                                         93,154              68,366
         受取手形及び売掛金
                                        119,918              121,813
         販売土地及び建物
                                         2,568              2,596
         商品及び製品
                                         3,864              4,061
         仕掛品
                                         4,762              4,862
         原材料及び貯蔵品
                                         50,095              36,476
         その他
                                         △ 254             △ 216
         貸倒引当金
                                        302,963              262,984
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                       ※3 572,410             ※3 574,481
          建物及び構築物（純額）
                                        ※3 65,672             ※3 66,263
          機械装置及び運搬具（純額）
                                      ※3 , ※5 955,012            ※3 , ※5 950,100
          土地
                                        171,336              198,838
          建設仮勘定
                                        ※3 19,358             ※3 22,076
          その他（純額）
                                     ※1 , ※2 1,783,789            ※1 , ※2 1,811,760
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                         16,214              14,223
          のれん
                                       ※2 , ※3 19,520            ※2 , ※3 22,327
          その他
                                         35,734              36,550
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                      ※3 , ※4 291,771            ※3 , ※4 302,951
          投資有価証券
                                         6,965              6,956
          繰延税金資産
                                         14,595              13,636
          退職給付に係る資産
                                        ※3 30,610             ※3 54,436
          その他
                                         △ 208             △ 195
          貸倒引当金
                                        343,735              377,786
          投資その他の資産合計
                                       2,163,259              2,226,097
         固定資産合計
       資産合計                                2,466,223              2,489,081
                                  66/273








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                                                            有価証券報告書
                                                   (単位：百万円)

                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2019年3月31日)              (2020年3月31日)
      負債の部
       流動負債
                                         48,054              29,508
         支払手形及び買掛金
                                         21,380              16,727
         未払費用
                                       ※3 137,036             ※3 158,406
         短期借入金
         1年内償還予定の社債                                20,000              25,000
                                         1,567              2,404
         リース債務
                                         4,576              13,683
         未払法人税等
                                         4,345              3,986
         賞与引当金
                                       ※3 167,324             ※3 144,917
         その他
                                        404,286              394,634
         流動負債合計
       固定負債
                                       ※3 621,375             ※3 615,058
         長期借入金
                                         92,000              97,000
         社債
                                         5,076              5,609
         リース債務
                                        183,167              181,590
         繰延税金負債
                                        ※5 5,152             ※5 5,146
         再評価に係る繰延税金負債
                                         62,209              63,020
         退職給付に係る負債
                                         63,375              74,657
         長期前受工事負担金
                                        114,198              114,690
         その他
                                       1,146,555              1,156,774
         固定負債合計
                                       1,550,842              1,551,409
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                         99,474              99,474
         資本金
                                        146,591              146,598
         資本剰余金
                                        641,731              685,087
         利益剰余金
                                        △ 34,400             △ 44,224
         自己株式
                                        853,397              886,935
         株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                         24,144              13,792
         その他有価証券評価差額金
                                         △ 325              △ 28
         繰延ヘッジ損益
                                        ※5 5,523             ※5 5,511
         土地再評価差額金
                                         △ 163             △ 427
         為替換算調整勘定
                                         2,287              △ 136
         退職給付に係る調整累計額
                                         31,465              18,711
         その他の包括利益累計額合計
                                        ※5 30,517             ※5 32,025
       非支配株主持分
                                        915,381              937,672
       純資産合計
                                       2,466,223              2,489,081
      負債純資産合計
                                  67/273







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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                　至　2019年3月31日)              　至　2020年3月31日)
                                        791,427              762,650
      営業収益
      営業費
                                        650,127              640,441
       運輸業等営業費及び売上原価
                                        ※1 26,361             ※1 27,039
       販売費及び一般管理費
                                       ※2 676,489             ※2 667,480
       営業費合計
                                        114,937               95,170
      営業利益
      営業外収益
                                           123              149
       受取利息
                                         1,372              1,399
       受取配当金
                                         4,962              3,389
       持分法による投資利益
                                         2,918              2,393
       雑収入
       営業外収益合計                                  9,377              7,331
      営業外費用
                                         9,615              9,267
       支払利息
                                         1,756              1,487
       固定資産除却損
                                         2,399              2,951
       雑支出
                                         13,771              13,706
       営業外費用合計
                                        110,543               88,795
      経常利益
      特別利益
                                         3,657              4,643
       工事負担金等受入額
                                         2,758               304
       固定資産売却益
                                           806             1,090
       その他
                                         7,221              6,038
       特別利益合計
      特別損失
                                         4,042              4,636
       固定資産圧縮損
                                        ※3 19,262               ※3 361
       減損損失
                                           399             1,356
       投資有価証券評価損
                                         5,497              1,732
       その他
                                         29,202               8,086
       特別損失合計
                                         88,562              86,746
      税金等調整前当期純利益
                                         19,104              28,235
      法人税、住民税及び事業税
                                         1,420              1,599
      法人税等調整額
      法人税等合計                                   20,525              29,834
                                         68,036              56,911
      当期純利益
                                         2,560              2,051
      非支配株主に帰属する当期純利益
                                         65,476              54,859
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                  68/273







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         【連結包括利益計算書】
                                                  （単位：百万円）
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                　至　2019年3月31日)              　至　2020年3月31日)
                                         68,036              56,911
      当期純利益
      その他の包括利益
                                        △ 2,635             △ 5,122
       その他有価証券評価差額金
                                           158              314
       繰延ヘッジ損益
                                         △ 670              △ 45
       為替換算調整勘定
                                         2,945             △ 2,401
       退職給付に係る調整額
                                        △ 1,268             △ 5,364
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                       ※1 △ 1,471            ※1 △ 12,618
       その他の包括利益合計
                                         66,565              44,292
      包括利益
      （内訳）
                                         64,287              42,242
       親会社株主に係る包括利益
                                         2,277              2,049
       非支配株主に係る包括利益
                                  69/273















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                     資本金        資本剰余金        利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高                  99,474        146,053        583,482        △ 24,247        804,764
     当期変動額
      剰余金の配当                                  △ 9,896                △ 9,896
      親会社株主に帰属する
                                         65,476                 65,476
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                     2                 2
      自己株式の取得
                                                △ 10,199        △ 10,199
      自己株式の処分                            0                 45        45
      非支配株主との取引に係る
                                 537                         537
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                                   2,666                 2,666
      持分法適用会社に対する持分
                                                   0        0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                    －        537       58,248        △ 10,153        48,633
     当期末残高                  99,474        146,591        641,731        △ 34,400        853,397
                            その他の包括利益累計額

                                          その他の
                                                非支配
                   その他                  退職給付
                                                   純資産合計
                       繰延ヘッジ     土地再評価     為替換算         包括利益
                                               株主持分
                   有価証券                   に係る
                        損益    差額金    調整勘定          累計額
                  評価差額金                   調整累計額
                                           合計
     当期首残高               27,146     △ 494    5,575      607     125   32,961     28,786    866,512
     当期変動額
      剰余金の配当
                                                    △ 9,896
      親会社株主に帰属する
                                                     65,476
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                                 2
      自己株式の取得                                              △ 10,199
      自己株式の処分
                                                      45
      非支配株主との取引に係る
                                                      537
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                                               2,666
      持分法適用会社に対する持分
                                                       0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
                   △ 3,001      168    △ 52   △ 771    2,161    △ 1,496     1,731      235
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計              △ 3,001      168    △ 52   △ 771    2,161    △ 1,496     1,731    48,868
     当期末残高               24,144     △ 325    5,523     △ 163    2,287    31,465     30,517    915,381
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          当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                     資本金        資本剰余金        利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高
                        99,474        146,591        641,731        △ 34,400        853,397
     当期変動額
      剰余金の配当                                  △ 11,020                △ 11,020
      親会社株主に帰属する
                                         54,859                 54,859
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                    11                 11
      自己株式の取得                                           △ 9,960        △ 9,960
      自己株式の処分                           △ 0        △ 0        136        136
      非支配株主との取引に係る
                                 △ 0                        △ 0
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                            6       △ 495                △ 489
      持分法適用会社に対する持分
                                                   0        0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                         －         6      43,355        △ 9,824        33,538
     当期末残高                  99,474        146,598        685,087        △ 44,224        886,935
                            その他の包括利益累計額

                                          その他の
                                                非支配
                   その他                  退職給付
                                                   純資産合計
                       繰延ヘッジ     土地再評価     為替換算         包括利益
                                               株主持分
                   有価証券                   に係る
                        損益    差額金    調整勘定          累計額
                  評価差額金                   調整累計額
                                           合計
     当期首残高               24,144     △ 325    5,523     △ 163    2,287    31,465     30,517    915,381
     当期変動額
      剰余金の配当                                              △ 11,020
      親会社株主に帰属する
                                                     54,859
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                                11
      自己株式の取得
                                                    △ 9,960
      自己株式の処分                                                136
      非支配株主との取引に係る
                                                      △ 0
      親会社の持分変動
      連結範囲の変動                                               △ 489
      持分法適用会社に対する持分
                                                       0
      変動に伴う自己株式の増減
      株主資本以外の項目の
                   △ 10,351      296    △ 11   △ 263   △ 2,423   △ 12,754     1,507   △ 11,246
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計              △ 10,351      296    △ 11   △ 263   △ 2,423   △ 12,754     1,507    22,291
     当期末残高               13,792      △ 28   5,511     △ 427    △ 136   18,711     32,025    937,672
                                  71/273







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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                　至　2019年3月31日)              　至　2020年3月31日)
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                         88,562              86,746
       税金等調整前当期純利益
                                         54,172              56,542
       減価償却費
                                         19,262                361
       減損損失
                                         2,240              2,426
       のれん償却額
       持分法による投資損益（△は益）                                 △ 4,962             △ 3,389
       退職給付に係る負債の増減額（△は減少）                                   464            △ 1,813
       貸倒引当金の増減額（△は減少）                                    9             △ 49
                                        △ 1,496             △ 1,548
       受取利息及び受取配当金
                                         9,615              9,267
       支払利息
                                         4,042              4,636
       固定資産圧縮損
                                         1,756              1,487
       固定資産除却損
       固定資産売却損益（△は益）                                 △ 2,746              △ 214
                                        △ 3,657             △ 4,643
       工事負担金等受入額
       投資有価証券評価損益（△は益）                                   399             1,356
       売上債権の増減額（△は増加）                                  △ 718             25,035
       たな卸資産の増減額（△は増加）                                 △ 4,003              2,803
       仕入債務の増減額（△は減少）                                  1,094             △ 17,884
                                        △ 2,364             △ 17,718
       その他
                                        161,672              143,400
       小計
       利息及び配当金の受取額                                  4,533              4,362
                                        △ 9,627             △ 9,381
       利息の支払額
                                        △ 30,542             △ 15,295
       法人税等の支払額又は還付額（△は支払）
                                        126,035              123,086
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 137,809              △ 96,028
       固定資産の取得による支出
                                         16,310                884
       固定資産の売却による収入
                                        △ 11,744             △ 27,660
       投資有価証券の取得による支出
                                         18,252              19,631
       工事負担金等受入による収入
                                         △ 430            △ 23,767
       長期貸付けによる支出
                                         △ 739            △ 1,557
       その他
                                       △ 116,160             △ 128,498
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                  1,949              21,039
                                         30,450              28,330
       長期借入れによる収入
       長期借入金の返済による支出                                 △ 41,278             △ 34,365
                                         19,866              29,766
       社債の発行による収入
                                           －           △ 20,000
       社債の償還による支出
                                        △ 10,199              △ 9,960
       自己株式の取得による支出
       配当金の支払額                                 △ 9,896             △ 11,020
                                         △ 378             △ 526
       非支配株主への配当金の支払額
                                        △ 1,684             △ 2,298
       その他
                                        △ 11,171                964
       財務活動によるキャッシュ・フロー
                                         △ 551              △ 7
      現金及び現金同等物に係る換算差額
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   △ 1,848             △ 4,454
      現金及び現金同等物の期首残高                                   27,501              27,589
                                         1,935               391
      新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額
                                         27,589              23,526
      現金及び現金同等物の期末残高
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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
          1　連結の範囲に関する事項
           (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
              連結子会社の数　　         93 社
               主要な連結子会社の名称は、「第１　企業の概況」の「４　関係会社の状況」に記載しているため
              省略しています。
               なお、当連結会計年度より、PT.HANKYU                   HANSHIN    LOGISTICS     INDONESIA他1社については、重要性が
              増加したことにより、連結の範囲に含めています。
               また、当連結会計年度において、阪急田園バス㈱については、合併に伴い消滅したことにより、㈱
              阪急阪神レストランズ他1社については、清算結了したことにより、連結の範囲から除外していま
              す。
           (2)  主要な非連結子会社の名称等

              ㈱阪急メディアックス
               非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う
              額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさ
              ないため、連結の範囲から除外しています。
          2　持分法の適用に関する事項

           (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
              持分法を適用した関連会社の数　　                 11 社
               主要な会社の名称は、「第１　企業の概況」の「４　関係会社の状況」に記載しているため省略し
              ています。
           (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

              持 分法を適用していない非連結子会社（㈱阪急メディアックス他）及び関連会社（オーエス㈱他）
             は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等に関してその合計額でいずれ
             も小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさないため、持分法を適用せず原価法に
             よっています      。
          3　連結子会社の事業年度等に関する事項

             連結子会社のうち、HANKYU             HANSHIN    EXPRESS（USA）INC.、HANKYU              HANSHIN    EXPRESS（DEUTSCHLAND）
           GMBH他20社の決算日は12月31日です。なお、連結財務諸表の作成にあたっては各社の決算日に基づく財務
           諸表を使用し、連結決算日との間に生じた重要な取引については、連結上必要な調整を行っています。
          4　会計方針に関する事項

           (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
             ①　有価証券
              その他有価証券
               ａ　時価のあるもの
                 決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
                処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
               ｂ　時価のないもの
                 移動平均法による原価法によっています。
                 ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財産の
                持分相当額を計上しています。
             ②　デリバティブ

               時価法によっています。
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             ③　たな卸資産
              ａ　販売土地及び建物
                主として個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく
               簿価切下げの方法によっています。）。
              ｂ　その他のたな卸資産
                主として移動平均法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基
               づく簿価切下げの方法によっています。）。
           (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法

             ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
              ａ　鉄道事業の取替資産
                取替法（主として定率法）によっています。
              ｂ　その他の有形固定資産
                主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
               ただし、上記ａ及びｂのうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに
              2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
             ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

               定額法によっています。
               なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（主として5年）に基
              づく定額法を採用しています。
             ③　リース資産

               リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっています。
           (3)  重要な引当金の計上基準

             ①　貸倒引当金
               貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念
              債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
             ②　賞与引当金

               従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上してい
              ます。
           (4)  退職給付に係る会計処理の方法

              退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法につ
             いては、給付算定式基準によっています。
              過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（主として10
             年）による定額法により費用処理しています。
              数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
             定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度から費用処
             理しています。
           (5)  重要な外貨建の資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

              在外子会社の資産及び負債は、決算期末日の直物為替相場により円貨に換算し、収益及び費用は期中
             平均為替相場により円貨に換算し、換算差額は純資産の部における「為替換算調整勘定」及び「非支配
             株主持分」に含めています。
           (6)  重要なヘッジ会計の方法

             ①　ヘッジ会計の方法
               繰延ヘッジ処理を行っています。
               なお、特例処理の適用条件を満たす金利スワップについては特例処理を、振当処理の適用条件を満
              たす為替予約が付されている外貨建金銭債権債務等については振当処理を行っています。
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             ②　ヘッジ手段とヘッジ対象
               主なヘッジ手段とヘッジ対象は次のとおりです。
                ａ　ヘッジ手段…為替予約、通貨スワップ、通貨オプション
                  ヘッジ対象…外貨建金銭債権債務及び外貨建予定取引
                ｂ　ヘッジ手段…金利スワップ、金利オプション
                  ヘッジ対象…借入金及び社債
             ③　ヘッジ方針

               当社グループは通常業務を遂行する上で為替変動リスク及び金利変動リスクに晒されており、この
              リスクをヘッジする手段としてデリバティブ取引を行っています。
             ④　ヘッジ有効性評価の方法

               有効性が明らかに認められる場合を除き、半期毎に比率分析の手法を用いて実施しています。
             ⑤　その他リスク管理方法のうちヘッジ会計に係るもの

               デリバティブ取引の利用に関して、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定してお
              り、当該規程に基づいてデリバティブ取引を利用しています。デリバティブ取引の執行・管理は、グ
              ループ各社における経理担当部門が各社決裁担当者の承認を得て行い、さらに内部統制組織を構築し
              て契約締結業務及び解約業務が当該規程に準拠しているか否かの審査を実施しています。
           (7)  のれんの償却方法及び償却期間

              原則として5年間の均等償却を行っています。なお、2006年度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により
             発生したのれんについては、20年間の均等償却を行っています。
           (8)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

              連結キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金、随時引き出し可
             能な預金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から
             3ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなります。
           (9)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

             ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
               鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
              て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、工
              事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
              なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産
             の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
             す。
             ②　消費税等の会計処理

               税抜方式によっています。
             ③　連結納税制度の適用

               連結納税制度を適用しています。
             ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

               当社及び一部の国内連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
              おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度
              の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会
              計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                       2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果
              会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                              2018年2月16日）第44項の定めを適
              用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
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         （未適用の会計基準等）
          （収益認識に関する会計基準等）
           ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
           ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年3月31日　企業会計基
            準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会
            計基準委員会）
           1　概要

             国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括
           的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15
           号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事業年度から、
           Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会
           において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
             企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号
           と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り
           入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われてきた実務等に
           配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされ
           ています。
           2　適用予定日

             2022年3月期の期首から適用します。
           3　当該会計基準等の適用による影響

             連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
          （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

           ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号　2019年7月4日　企業会計基準委員会)
           ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第9号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）
           ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）
           ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日　企業会計
            基準委員会）
           ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会
            計基準委員会）
           1　概要

             国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ
           内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計
           基準においてはAccounting             Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定めている状況を
           踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本
           基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表さ
           れたものです。
             企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な
           算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、
           IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われてきた実務等
           に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定
           めることとされています。
           2　適用予定日

             2022年3月期の期首から適用します。
           3　当該会計基準等の適用による影響

             連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
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          （ 会計上の見積りの開示に関する会計基準                   ）
           ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日　企業会計基準委員
            会）
           1　概要

             国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第1号「財務諸表の表示」（以下
           「IAS   第1号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」について、財務
           諸表利用者にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めることを検討
           するよう要望が寄せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準（以下
           「本会計基準」）が開発され、公表されたものです。
             企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するので
           はなく、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断すること
           とされ、開発にあたっては、IAS第1号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
           2　  適用予定日

             2021年3月期の年度末から適用します。
          （ 会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準                              ）

           ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020年3月
            31日　企業会計基準委員会）
           1　  概要

             「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報
           の充実について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改正を行
           い、会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたものです。
             なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注
           記情報の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの実務に影
           響を及ぼさないために、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされています。
           2　  適用予定日

             2021年3月期の年度末から適用します。
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         （追加情報）
          （ 当社の取締役等に対する株式報酬制度                  ）
           1　取引の概要
             当社は、当社の取締役のうち会長及び社長の職にある者を対象に、企業価値及び業績の向上に対する意
           欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働かせることを目的として、株式報
           酬制度   （以下、「本制度」という。）を導入しています                       。
             また、当社子会社である阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱及び阪急阪神不動産㈱（以下、あわせて「対象子
           会社」という。）の役員報酬制度に関して、各対象子会社の常勤の取締役及び執行役員（社外取締役及び
           国内非居住者を除き、阪急阪神不動産㈱については、これらに加え、同社へ出向している他社の従業員を
           除く。）を対象に、本制度を採用しています。
             本制度は、役員報酬ＢＩＰ（Board                 Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役位等に
           応じて、当社株式及び当社株式の換価処分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
           2　信託に残存する当社株式

             信託に残存する当社株式を、信託における帳簿価額（付随費用の金額を除く。）により純資産の部に自
           己株式として計上しています。当該自己株式の帳簿価額及び株式数は、前連結会計年度1,519百万円及び
           377,008株、当連結会計年度1,479百万円及び367,308株です。
          （会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方）

            新型コロナウイルスの影響については、その影響が及ぶ期間や程度等を正確に予測することは困難な状
           況ですが、2021年3月期については、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛要請等に
           よる厳しい制約の下で、一定期間にわたり当該影響が継続するとの仮定を置き、繰延税金資産の回収可能
           性等の会計上の見積りを行っています。
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         （連結貸借対照表関係）
          ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                    （単位：百万円       ）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2019年3月31日）                            （2020年3月31日）
                           1,150,595                            1,177,475
          ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                    （単位：百万円       ）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2019年3月31日）                            （2020年3月31日）
                            445,997                            449,278
          ※3　担保資産及び担保付債務

             担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                    （単位：百万円）
                           前連結会計年度                   当連結会計年度
                           （2019年3月31日）                   （2020年3月31日）
     （有形固定資産）
      建物及び構築物                     200,392         (200,392)           201,238         (201,238)
      機械装置及び運搬具                     50,614         (50,614)           50,423         (50,423)
      土地                     242,100         (242,100)           241,625         (241,625)
      その他                      3,018         (3,018)           2,898         (2,898)
     （無形固定資産）
      その他                       118         (118)           179         (179)
     （投資その他の資産）
      投資有価証券                       438         (－)          292         (－)
      その他                       176         (－)          372         (－)
            合計               496,859         (496,244)           497,029         (496,364)
             なお、上記のほか、第三者の借入金等に対して、投資有価証券（前連結会計年度800百万円、当連結会
           計年度800百万円）を担保に供しています。
             担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                    （単位：百万円）
                           前連結会計年度                   当連結会計年度
                           （2019年3月31日）                   （2020年3月31日）
     （流動負債）
      短期借入金                      9,446         (9,446)           9,784         (9,784)
      その他                       90         (－)          120         (－)
     （固定負債）
      長期借入金                     113,477         (113,477)           114,522         (114,522)
            合計               123,014         (122,923)           124,427         (124,307)
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          ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     投資有価証券                                 239,486                  257,644
          ※5　連結子会社2社及び持分法適用関連会社1社において土地の再評価に関する法律（平成10年3月31日公布

           法律第34号）及び土地の再評価に関する法律の一部を改正する法律（平成13年3月31日公布法律第19号）
           に基づき、事業用土地の再評価を行っています。これに伴い、計上された評価差額のうち、連結子会社に
           ついては、当該評価差額に係る税金相当額を「再評価に係る繰延税金負債」として負債の部に、非支配株
           主に帰属する金額を「非支配株主持分」として、また、これらを控除した金額を「土地再評価差額金」と
           して純資産の部にそれぞれ計上しています。持分法適用関連会社については評価差額（税金相当額控除
           後）のうち持分相当額を「土地再評価差額金」として純資産の部に計上しています。
             ・再評価の方法
               土地の再評価に関する法律施行令（平成10年3月31日公布政令第119号）第2条第3号に定める固定資
              産税評価額に基づき算出
             ・再評価を行った年月日
               2002年3月31日
                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     再評価を行った土地の期末における時価と
                                       △6,137                  △6,215
     再評価後の帳簿価額との差額
           6　偶発債務

             下記の会社等の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
               前連結会計年度                            当連結会計年度
              （2019年3月31日）                            （2020年3月31日）
     西大阪高速鉄道㈱                            西大阪高速鉄道㈱
                             18,204                            17,266
     販売土地建物提携ローン利用者                        12,724    販売土地建物提携ローン利用者                        6,013
     在外関連会社                        3,426    在外関連会社                        5,473
     その他（5社）                            その他（4社）
                               289                            259
             合計                34,644            合計                29,013
             なお、上記のほか、在外関連会社の資金調達（前連結会計年度1,957百万円、当連結会計年度4,677百万
           円）に付随して経営指導念書等を差し入れています                        。
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         （連結損益計算書関係）
          ※1　販売費及び一般管理費の内訳は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （自　2018年4月        1日         （自　2019年4月        1日
                            　　至　2019年3月31日）                  　　至　2020年3月31日）
                                       14,752                  12,175
     人件費
                                        7,686                 10,691
     経費
                                         746                  948
     諸税
                                         934                  796
     減価償却費
                                        2,240                  2,426
     のれん償却額
                                       26,361                  27,039
              合計
          ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。

                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （自　2018年4月        1日         （自　2019年4月        1日
                              至　2019年3月31日）                  至　2020年3月31日）
     退職給付費用                                  7,797                  6,377
     賞与引当金繰入額                                  4,546                  4,171
          ※3　減損損失

             前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
              当社グループは、以下の資産グループについて減損損失を計上しました。
                                                    （単位：百万円）
                              種類            地域           金額
              用途
                 （  1件）（注）1
     鉄道事業資産                    建物及び構築物等             兵庫県                   19,163
     流通事業資産等           （20件）（注）2         建物及び構築物等             大阪府等                     99
              （資産をグループ化した方法）
               当社グループは、管理会計上の事業ごと又は物件ごとに資産のグループ化を行っています。
              （減損損失を認識するに至った経緯）
              （注）1　神戸市から当社の連結子会社である阪急電鉄㈱に対して、北神急行線（新神戸駅～谷上
                  駅）の運賃低減に向けた検討として、神戸市交通局での一体的運行（当社グループからの
                  資産譲受）の可能性について協議を開始することの提案があり、阪急電鉄㈱では、今回の
                  提案はグループの重要な事業拠点である神戸三宮の活性化につながるものと考え、協議に
                  応じてきました。
                  協議の結果、2019年3月29日に、2020年度前半を目途として、当社グループは北神急行線に
                  関連する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡する旨の基本合意に達しましたので、当該鉄道資
                  産の帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失（19,163百万円）として
                  特別損失に計上しました。
                 2　営業終了及び解体撤去の意思決定を行った固定資産グループについて帳簿価額を回収可能
                  価額まで減額し、当該減少額を減損損失（99百万円）として特別損失に計上しました。
              （減損損失の内訳）
               建物及び構築物           15,954   百万円
               土地等            3,308   百万円
                  合計        19,262   百万円
              （回収可能価額の算定方法）
               回収可能価額は、正味売却価額により算定しています。
               正味売却価額については、売却見込額又は備忘価額等により評価した金額を使用しています。
             当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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         （連結包括利益計算書関係）
          ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                    （単位：百万円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2018年4月        1日       （自　2019年4月        1日
                                 至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                   △4,193               △8,550
      組替調整額                                     365              1,268
       税効果調整前
                                         △3,827               △7,282
       税効果額                                   1,192               2,159
       その他有価証券評価差額金
                                         △2,635               △5,122
     繰延ヘッジ損益：
      当期発生額                                     240               328
      組替調整額                                     －               151
       税効果調整前
                                           240               480
       税効果額                                   △82               △165
       繰延ヘッジ損益
                                           158               314
     為替換算調整勘定：
      当期発生額                                    △670                △45
      組替調整額                                     －                0
       税効果調整前
                                          △670                △45
       税効果額                                    －               －
       為替換算調整勘定
                                          △670                △45
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                    3,919              △2,769
      組替調整額                                     594              △819
       税効果調整前
                                          4,513              △3,588
       税効果額                                  △1,568                 1,186
       退職給付に係る調整額
                                          2,945              △2,401
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額                                   △1,294               △5,375
      組替調整額                                     26               11
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                         △1,268               △5,364
        その他の包括利益合計
                                         △1,471               △12,618
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
          前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
           1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：千株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
      普通株式                  254,281             －          －        254,281
           合計              254,281             －          －        254,281
     自己株式
      普通株式　（注）1、2、3                   7,262          2,290            11         9,541
           合計               7,262          2,290            11         9,541
             （注）1　当連結会計年度末の自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式377,008株が含
                 まれています。
             （変動事由の概要）
                2　普通株式の自己株式の株式数の増加2,290千株は、取締役会決議に基づく自己株式の取得によ
                 る増加2,244千株、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）の取得による増加30千株及び
                 単元未満株式の買取りによる増加16千株です。
                3　普通株式の自己株式の株式数の減少11千株は、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）
                 の交付等による減少10千株、単元未満株式の売渡しによる減少0千株                               及び持分法適用関連会社
                 に対する持分比率の変動により減少した自己株式（当社株式）の当社帰属分0千株                                      です。
           2　新株予約権に関する事項

             該当事項はありません。
           3　配当に関する事項

             (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                        （百万円）            （円）
      2018年6月13日
                普通株式             4,970            20   2018年3月31日         2018年6月14日
       定時株主総会
      2018年11月1日
                普通株式             4,925            20   2018年9月30日         2018年12月3日
        取締役会
             （注）1　2018年6月13日定時株主総会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当
                 社株式に対する配当金7百万円が含まれています。
                2　2018年11月1日取締役会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株
                 式に対する配当金7百万円が含まれています。
             (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                      配当金の総額               1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）              配当額（円）
      2019年6月13日
                普通株式         4,925    利益剰余金            20   2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
             （注）配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式に対する配当金7百万円が含まれてい
                ます。
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          当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
           1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：千株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
      普通株式                  254,281             －          －        254,281
           合計              254,281             －          －        254,281
     自己株式
      普通株式　（注）1、2、3                   9,541          2,529            34        12,036
           合計               9,541          2,529            34        12,036
             （注）1　当連結会計年度末の自己株式数には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式367,308株が含
                 まれています。
             （変動事由の概要）
                2　普通株式の自己株式の株式数の増加2,529千株は、取締役会決議に基づく自己株式の取得によ
                 る増加2,489千株、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）の取得による増加23千株及び
                 単元未満株式の買取りによる増加16千株です。
                3　普通株式の自己株式の株式数の減少34千株は、役員報酬ＢＩＰ信託の自己株式（当社株式）
                 の交付等による減少33千株、単元未満株式の売渡しによる減少0千株                               及び持分法適用関連会社
                 に対する持分比率の変動により減少した自己株式（当社株式）の当社帰属分0千株                                      です。
           2　新株予約権に関する事項

             該当事項はありません。
           3　配当に関する事項

             (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                        （百万円）            （円）
      2019年6月13日
                普通株式             4,925            20   2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
      2019年11月1日
                普通株式             6,094            25   2019年9月30日         2019年12月2日
        取締役会
             （注）1　2019年6月13日定時株主総会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当
                 社株式に対する配当金7百万円が含まれています。
                2　2019年11月1日取締役会決議による配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株
                 式に対する配当金9百万円が含まれています。
             (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                      配当金の総額               1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）              配当額（円）
      2020年6月17日
                普通株式         6,094    利益剰余金            25   2020年3月31日         2020年6月18日
       定時株主総会
             （注）配当金の総額には、役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式に対する配当金9百万円が含まれてい
                ます。
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
          現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                                    （単位：百万円）
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                 （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                  至　2019年3月31日）              至　2020年3月31日）
     現金及び預金勘定                                     28,856              25,023
     預入期間が3ヶ月を超える定期預金                                     △1,444              △1,497
     有価証券                                       177               －
     現金及び現金同等物                                     27,589              23,526
         （リース取引関係）

          （借主側）
           オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     1年内                                  5,187                  7,583
     1年超                                  22,683                  63,913
              合計                         27,870                  71,496
          （貸主側）

           オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     1年内                                  2,436                  2,721
     1年超                                  22,740                  20,350
              合計                         25,177                  23,071
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         （金融商品関係）
          1　金融商品の状況に関する事項
           (1)  金融商品に対する取組方針
              当社グループは、資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達につい
             ては、主に金融機関からの借入、社債やコマーシャル・ペーパーによる方針です。デリバティブ取引
             は、後述するリスクを回避するために利用しており、投機的な取引は行わない方針です。
           (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

              営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループでは各
             社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の信用状況
             を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
              投資有価証券は主として株式や債券であり、市場価格の変動リスクに晒されていますが、定期的に時
             価や発行体の財務状況を把握し、保有状況を継続的に確認しています。
              営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日であり、一部の外貨建金
             銭債権債務は為替変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、為替予約取引により、為替変動リス
             クを回避しています。
              短期借入金及びコマーシャル・ペーパーは主に短期的な運転資金に係る資金調達であり、長期借入金
             及び社債は主に設備投資計画などに必要な長期的資金に係る資金調達です。一部の変動金利の借入金
             は、金利変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、金利スワップ取引により、金利の固定化を行
             うことで、金利変動リスクを回避しています。また、支払期日に支払いを実行できなくなる流動性リス
             クが存在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管理を行うことで、流動性リスクを回
             避しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムによるグループ資金一元化により、グループ
             会社から余剰資金を集約して有効利用するとともに、コミットメントラインなどのバックアップライン
             の設定により、金融機関からの即座の資金調達を可能にしています。さらに直接金融・間接金融の適切
             なバランスを維持し、取引先を多数の金融機関に分散することにより、資金調達手段の多様化を進め、
             流動性を確保しています。
              デリバティブ取引の利用に関しては、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定していま
             す。デリバティブ取引のうち、為替予約取引は、一部の外貨建金銭債権債務の為替変動リスクを回避す
             るために利用しています。また、金利スワップ取引は、一部の借入金に係る金利変動リスクを回避する
             ために利用しています。これらのデリバティブ取引については、取引相手先が契約条件による債務履行
             を怠った、もしくは倒産したことにより、取引が継続していれば将来得られるはずであった効果を享受
             できなくなるといった信用リスクが存在するものの、格付の高い金融機関とのみ取引を行うなどによ
             り、信用リスクの低減を図っています。
              デリバティブ取引のヘッジ会計に関するヘッジ手段とヘッジ対象、ヘッジ方針及びヘッジの有効性の
             評価方法等については、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」の「4　会計方針に関す
             る事項」「(6)       重要なヘッジ会計の方法」に記載しています。
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          2　金融商品の時価等に関する事項
           連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
           前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                             時価         差額
                                   計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                     28,856         28,856           －
             (2)  受取手形及び売掛金
                                     93,154         93,154           －
             (3)  投資有価証券
                                     42,402         42,402           －
            負債の部
             (4)  支払手形及び買掛金
                                     48,054         48,054           －
             (5)  短期借入金（※1）
                                    102,670         102,670            －
             (6)  社債（※2）
                                    112,000         115,136          3,136
             (7)  長期借入金（※1）
                                    655,740         676,259          20,518
             (8)  デリバティブ取引（※3）
                                      (514)         (514)          －
           当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                             時価         差額
                                   計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                     25,023         25,023           －
             (2)  受取手形及び売掛金
                                     68,366         68,366           －
             (3)  投資有価証券
                                     33,647         33,647           △0
            負債の部
             (4)  支払手形及び買掛金
                                     29,508         29,508           －
             (5)  短期借入金（※1）
                                    123,710         123,710            －
             (6)  社債（※2）
                                    122,000         123,633          1,633
             (7)  長期借入金（※1）
                                    649,755         665,220          15,464
             (8)  デリバティブ取引（※3）
                                      (205)         (205)          －
           （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(7)                      長期借入金」に含めています。
           （※2）1年内償還予定の社債を含めています。
           （※3）デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債務と
               なる項目については、（　）で表示しています。
           （注1）金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

             (1)  現金及び預金、(2)         受取手形及び売掛金
               これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっ
              ています。
             (3)  投資有価証券

               投資有価証券      の時価について、株式は取引所の価格によっており、債券は取引所の価格又は取引
              先金融機関から提示された価格によっています。また、保有目的ごとの有価証券に関する注記事項
              については、「有価証券関係」に記載しています。
             (4)  支払手形及び買掛金、(5)            短期借入金

               これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっ
              ています。
             (6)  社債

               社債の時価については、市場価格によっています。
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             (7)  長期借入金
               長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を行った
              場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。また、変動金利によるものは、
              短期間で市場金利を反映し、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっていま
              す。
             (8)  デリバティブ取引

               「デリバティブ取引関係」に記載しています。
           （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                    区分
                                （2019年3月31日）               （2020年3月31日）
             非上場株式及び債券                            6,327               6,523
             投資事業有限責任組合及び
                                         3,555               5,136
             それに類する組合等への出資
               これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、
              時価を把握することが極めて困難と認められるため、「(3)                            投資有価証券」には含めていません。
           （注3）非連結子会社及び関連会社株式は、「(3)                       投資有価証券」には含めていません。

           （注4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

               金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定され
              た価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異な
              る前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。また、「デリバティブ取引関係」
              におけるデリバティブ取引に関する契約額等については、その金額自体がデリバティブ取引に係る
              市場リスクを示すものではありません。
           （注5）金銭債権及び満期がある有価証券の連結決算日後の償還予定額

               前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                       1年超        5年超

                              1年以内                         10年超
                                      5年以内        10年以内
          現金及び預金                      28,856          －        －        －
          受取手形及び売掛金                      93,154          －        －        －
          投資有価証券
           その他有価証券のうち
                                  141        261         34        300
           満期があるもの（国債等）
                 合計              122,152          261         34        300
               当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                       1年超        5年超

                              1年以内                         10年超
                                      5年以内        10年以内
          現金及び預金                      25,023          －        －        －
          受取手形及び売掛金                      68,366          －        －        －
          投資有価証券
           その他有価証券のうち
                                  59        223         10        300
           満期があるもの（国債等）
                 合計               93,449          223         10        300
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           （注6）社債及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額
               前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                       1年超        5年超

                              1年以内                         10年超
                                      5年以内        10年以内
                                20,000        52,000        10,000        30,000
          社債
          長期借入金                      34,365        222,245        275,383        123,745
                 合計               54,365        274,245        285,383        153,745
               当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                       1年超        5年超

                              1年以内                         10年超
                                      5年以内        10年以内
          社債                      25,000        27,000        30,000        40,000
          長期借入金                      34,696        264,556        249,770        100,732
                 合計               59,696        291,556        279,770        140,732
         （有価証券関係）

          1 　その他有価証券
           前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                              取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                           (1)  株式           38,684
                                                 24,122        14,562
            連結貸借対照表計上額が
                           (2)  債券
                                          438        428         9
            取得原価を超えるもの
                                                 24,550
                              小計          39,122                 14,571
                             株式
                                         3,280        3,582        △302
            連結貸借対照表計上額が
            取得原価を超えないもの
                              小計           3,280        3,582        △302
                      合計                  42,402        28,133        14,269
           当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                              取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                           (1)  株式           26,407        18,373         8,034
            連結貸借対照表計上額が
                           (2)  債券
                                          292        287         5
            取得原価を超えるもの
                                                 18,660
                              小計          26,699                 8,039
                             株式
                                         6,937        7,985       △1,048
            連結貸借対照表計上額が
            取得原価を超えないもの
                              小計           6,937        7,985       △1,048
                      合計                  33,637        26,646         6,990
           （注）非上場株式等（前連結会計年度9,883百万円、当連結会計年度11,659百万円）については、市場価
               格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握することが極め
               て困難と認められるため、上表には含めていません。
          2　減損処理を行った有価証券

           前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

             投資有価証券（その他有価証券の株式）について、1,356百万円減損処理を行っています。
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         （デリバティブ取引関係）
          1　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
           通貨関連
           前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                        契約額等の
        区分            取引の種類             契約額等               時価      評価損益
                                         うち1年超
       市場取引       通貨スワップ取引
       以外の取引         受取日本円・支払米ドル                      598       598      △49       △49
                  合計                    598       598      △49       △49
           当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                        契約額等の
        区分            取引の種類             契約額等               時価      評価損益
                                         うち1年超
               通貨スワップ取引
                受取日本円・支払米ドル                      598        －      △53       △53
               為替予約取引
                買建
                 ユーロ                   10,245         －     △128       △128
                 米ドル                    4,124         －       66       66
       市場取引
                 スイスフラン                    1,052         －       28       28
       以外の取引
                 カナダドル                     891        －      △52       △52
                                                          △14
                 シンガポールドル                     448        －      △14
                 オーストラリアドル                     344        －      △38       △38
                 ニュージーランドドル                     79       －      △5       △5
                 南アフリカランド                     46       －      △6       △6
                  合計                  17,831         －     △204       △204
           （注）1　時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
               2　上記通貨スワップ取引は、連結子会社間取引に係る金銭債権債務をヘッジ対象として個別財務
                諸表上はヘッジ会計を適用していますが、連結財務諸表上は当該ヘッジ対象が消去されるため
                ヘッジ会計が適用されません。
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          2　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引
           (1)  通貨関連
             前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
                      日本円                        8      －       0
                      米ドル                        5      －       0
             原則的処理         英ポンド                        1      －       0
              方法      買建              買掛金
                      日本円                       803       －       13
                      米ドル                       17       －      △0
                      シンガポールドル                        0      －      △0
                      ユーロ                        0      －      △0
                   為替予約取引
                    買建              買掛金
                      ユーロ           （予定取引）          13,311         －     △400
                      米ドル                      6,910        －      △29
                      カナダドル                      1,096        －      △31
                      スイスフラン                      1,000        －      △11
                      オーストラリアドル                       617       －      △10
                      シンガポールドル                       427       －       2
                      ニュージーランドドル                       102       －       1
                      南アフリカランド                       10       －       0
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
             為替予約の
                      米ドル                       143       －
             振当処理
                    買建              買掛金
                      米ドル                      1,329        －
                      ユーロ                      1,283        －
                      オーストラリアドル                       112       －
                      シンガポールドル                       100       －    （注）2
                      香港ドル                       59       －
                      ニュージーランドドル                       58       －
                      タイバーツ                       50       －
                      英ポンド                       13       －
                      カナダドル                       10       －
                      南アフリカランド                        ▶      －
                      スイスフラン                        1      －
                         合計                  27,487         －     △465
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             当連結会計年度（2020年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
             原則的処理
                      米ドル                       16       －       0
              方法
                    買建              買掛金
                      日本円                       500       －      △3
                   為替予約取引
                    買建              買掛金
                                                    －
                      米ドル           （予定取引）          1,295                3
                                             34
                      インドルピー                              －      △1
                   為替予約取引
                    売建              売掛金
                      米ドル                       148       －
                    買建              買掛金
                      米ドル                      1,064        －
             為替予約の
                      ユーロ                       568       －
             振当処理
                      香港ドル                       164       －
                                             67       －
                      タイバーツ                                  （注）2
                      オーストラリアドル                       36       －
                                             29       －
                      ニュージーランドドル
                      シンガポールドル                       24       －
                      英ポンド                       21       －
                      カナダドル                       12       －
                      南アフリカランド                        7      －
                      スイスフラン                        2      －
                         合計                   3,994               △0
             （注）1　時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
                2　為替予約の振当処理によるものは、ヘッジ対象とされている売掛金及び買掛金と一体として
                  処理されているため、その時価は、当該売掛金及び買掛金の時価に含めて記載しています。
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           (2)  金利関連
             前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
           ヘッジ会計の                        主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
             方法                    ヘッジ対象              うち1年超
           金利スワップの         金利スワップ取引
                                 長期借入金         167,551       159,801      △10,329
            特例処理       　支払固定・受取変動
                        合計                   167,551       159,801      △10,329
             当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
           ヘッジ会計の                        主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
             方法                    ヘッジ対象              うち1年超
           金利スワップの         金利スワップ取引
                                 長期借入金         151,897       147,300       △8,914
            特例処理       　支払固定・受取変動
                        合計                   151,897       147,300       △8,914
             （注）時価は、取引先金融機関から提示された価格等に基づき算定しています。
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         （退職給付関係）
          1　採用している退職給付制度の概要
           当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）または確定拠
          出制度を設けています。なお、阪急電鉄㈱においては退職給付信託を設定しています。
           このほか、一部の連結子会社は、複数事業主制度の厚生年金基金制度に加入しており、このうち、自社の
          拠出に対応する年金資産の額を合理的に計算することができない制度については、確定拠出制度と同様に会
          計処理しています。
          2　確定給付制度

           (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           退職給付債務の期首残高                                133,360             133,751
            勤務費用                                8,020             7,933
            利息費用                                 297             254
            数理計算上の差異の発生額                                △418               53
            退職給付の支払額                               △6,613             △9,562
            過去勤務費用の発生額                                △877               －
            退職給付制度終了に伴う減少額                                 －            △443
            その他                                △18              36
           退職給付債務の期末残高                                133,751             132,022
           （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
           (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           年金資産の期首残高                                81,767             86,137
            期待運用収益                                1,131             1,087
            数理計算上の差異の発生額                                2,622            △2,715
            事業主からの拠出額                                4,173             4,001
            退職給付の支払額                               △3,470             △5,145
            退職給付制度終了に伴う減少額                                 －            △737
            その他                                △88              10
           年金資産の期末残高                                86,137             82,638
           （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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           (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給
              付に係る資産の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           積立型制度の退職給付債務                                72,458             70,521
           年金資産                               △86,137             △82,638
                                          △13,678             △12,116
           非積立型制度の退職給付債務                                61,292             61,500
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                47,614             49,383
           退職給付に係る負債                                62,209             63,020
           退職給付に係る資産                               △14,595             △13,636
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                47,614             49,383
           （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
           (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           勤務費用                                 8,020             7,933
           利息費用                                  297             254
           期待運用収益                                △1,131             △1,087
           数理計算上の差異の費用処理額                                  732            △680
           過去勤務費用の費用処理額                                 △138             △138
           その他                                  58             49
           確定給付制度に係る退職給付費用                                 7,838             6,329
           退職給付制度終了に伴う損失                                  －             293
                    合計                       7,838             6,623
           （注）1　簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
               2　上記の退職給付費用以外に割増退職金を支払っており、前連結会計年度0百万円を営業費とし
                て、当連結会計年度30百万円を営業費及び特別損失として計上しています。
               3　退職給付制度終了に伴う損失は、特別損失の「その他」に含めています。
           (5)  退職給付に係る調整額

              退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           過去勤務費用                                  739            △138
           数理計算上の差異                                 3,774            △3,450
                    合計                       4,513            △3,588
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           (6)  退職給付に係る調整累計額
              退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           未認識過去勤務費用                                △1,042              △903
           未認識数理計算上の差異                                △3,534               △84
                    合計                      △4,576              △987
           （注）上記は連結子会社に関するものであり、退職給付に係る調整累計額には、上記のほか、持分法適用
               関連会社の未認識項目（持分相当額）が計上されています。
           (7)  年金資産に関する事項

             ①　年金資産の主な内訳
               年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                      （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           債券                                  34             37
           株式                                  34             31
           現金及び預金                                   2             2
           一般勘定                                  27             28
           その他                                   3             2
                    合計                        100             100
              （注）年金資産合計には、企業年金制度に対して設定した退職給付信託が前連結会計年度12％、当連
                 結会計年度12％含まれています。
             ②　長期期待運用収益率の設定方法

               年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産
              を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
           (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

              主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           割引率                          主として0.0％             主として0.0％
           長期期待運用収益率
                                    主として2.0％             主として2.0％
           予想昇給率
                                    主として2.0％             主として2.0％
          3　確定拠出制度

             連結子会社の確定拠出制度（確定拠出制度と同様に会計処理する、複数事業主制度の厚生年金基金制度
           を含む。）への要拠出額は、前連結会計年度49百万円、当連結会計年度43百万円です。
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         （税効果会計関係）
          1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の関係会社株式受贈益                           55,122百万円                55,122百万円
           退職給付に係る負債                           15,326                15,891
           減損損失                           12,985                12,784
           子会社投資に係る一時差異                           11,021                11,021
           分譲土地建物評価損                           9,271                9,162
           税務上の繰越欠損金（注）1                           8,349                5,736
           譲渡損益調整損                           5,844                5,614
           資産に係る未実現損益                           5,118                5,302
           賞与引当金                           1,809                1,648
           事業税・事業所税未払額                            836               1,519
           投資有価証券評価損                            728                579
                                      9,053                9,215
           その他
            繰延税金資産　小　計                         135,468                133,598
           税務上の繰越欠損金に
                                     △2,872                △2,546
            係る評価性引当額（注）1
           将来減算一時差異等の合計に
                                     △77,312                △77,364
            係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計                                         △79,910
                                     △80,185
                                     △48,317                △46,731
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      6,965                6,956
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金取崩相当額（注）2                         △130,553                △130,478
           資本連結に伴う資産の評価差額                          △78,653                △78,321
           その他有価証券評価差額金                          △14,760                △12,217
           固定資産圧縮積立金                          △3,  508              △3,449
           事業再編に伴う資産評価益                          △1,769                △1,745
                                     △2,239                △2,110
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △231,485                △228,322
                                      48,317                46,731
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △183,167                △181,590
            繰延税金負債の純額                        △176,201                △174,634
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          （注）1　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
               前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                          1年超      2年超      3年超      4年超
                    1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       800      631      876     5,413       81     545      8,349
                     △795      △575      △867      △179      △67     △386      △2,872

     評価性引当額
                       ▶     55      9    5,233       14     158   (※2)   5,476
     繰延税金資産
               （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
               （※2）    税務上の繰越欠損金8,349百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                  5,476百万円を計上しています。この繰延税金資産5,476百万円は、主として当社を連結親法
                  人とする連結納税グループに加入する阪急電鉄㈱における税務上の繰越欠損金に係る繰延税
                  金資産4,854百万円です。この税務上の繰越欠損金は、阪急電鉄㈱において2014年3月期に販
                  売用不動産について税務上の評価損を計上したこと等により生じたものです。当該税務上の
                  繰越欠損金に係る繰延税金資産については、将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断
                  しています。
               当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                          1年超      2年超      3年超      4年超
                    1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)       449      853     3,026       88      79    1,237       5,736
                     △443      △848      △181      △77      △45     △950      △2,546

     評価性引当額
                       5      5    2,845       11      34     287   (※2)   3,189
     繰延税金資産
               （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
               （※2）    税務上の繰越欠損金5,736百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                  3,189百万円を計上しています。この繰延税金資産3,189百万円は、主として当社を連結親
                  法人とする連結納税グループに加入する阪急電鉄㈱における税務上の繰越欠損金に係る繰
                  延税金資産2,520百万円です。この税務上の繰越欠損金は、阪急電鉄㈱において2014年3月
                  期に販売用不動産について税務上の評価損を計上したこと等により生じたものです。当該
                  税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産については、将来の課税所得の見込みにより回収
                  可能と判断しています。
             2　  当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急電鉄㈱（同日付で同社は阪急電鉄
               分割準備㈱より商号変更）に全ての土地を分割承継したことに伴い、土地再評価差額金を取り崩し
               ています。これにより、「土地再評価に係る繰延税金負債」は、2006年3月期より繰延税金負債と
               して計上しています。
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          2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因
          となった主要な項目別の内訳
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          法定実効税率
                                      30.6％                30.6％
          （調　整）
           連結子会社等からの受取配当金消去                           17.9                19.7
           親会社との税率差異                            2.4                2.2
           のれん償却額                            0.8                0.9
           住民税均等割額                            0.5                0.4
           交際費等永久に
                                       0.4                0.4
           　損金に算入されない項目
           評価性引当額                            2.0                0.4
           受取配当金等永久に
                                     △17.8                △19.3
           　益金に算入されない項目
           子会社投資に係る一時差異                          △12.2                  －
           持分法による投資損益                           △1.7                △1.2
           その他                            0.3                0.2
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                      23.2                34.4
         （資産除去債務関係）

           重要性が乏しいため、記載を省略しています。
         （賃貸等不動産関係）

           一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業施設等を有し
          ています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は32,434百万円（主な賃貸収益は営
          業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）、固定資産売却益は2,289百万円（特別利益に計上）であり、当連
          結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は32,663百万円（主な賃貸収益は営業収益に、主な
          賃貸費用は営業費に計上）です。
           また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                          623,463                639,657
              期中増減額（注）2                          16,193                6,265
              期末残高                          639,657                645,922
           期末時価（注）3                             894,928                914,359
          （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
             2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は不動産取得（42,062百万円）であり、主な減少
               額は不動産売却（13,437百万円）及び減価償却費（12,450百万円）です。また、当連結会計年度の
               主な増加額は開発物件の完成（13,940百万円）及び不動産取得（6,235百万円）であり、主な減少
               額は減価償却費（12,838百万円）です。
             3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づく鑑
               定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
             4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には含め
               ていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計上額は、
               それぞれ156,605百万円及び156,001百万円です。
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         （セグメント情報等）
          【セグメント情報】
           1　報告セグメントの概要
             当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であ
           り、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となってい
           るものです。
             当社グループは、グループ経営機能を担う当社の下、阪急電鉄㈱、阪神電気鉄道㈱、阪急阪神不動産
           ㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズの6社を中核会社とし、「都市交
           通」、「不動産」、「エンタテインメント」、「情報・通信」、「旅行」、「国際輸送」、「ホテル」の
           7つの事業領域をコア事業と位置付け、事業を展開しています。
             各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
              都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、流通事業、広告事業
              不動産事業             ： 賃貸事業、分譲・その他事業
              エンタテインメント事業             ： スポーツ事業、ステージ事業
              情報・通信事業             ： 情報・通信事業
              旅行事業             ： 旅行事業
              国際輸送事業             ： 国際輸送事業
              ホテル事業             ： ホテル事業
           2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

             報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に
           記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取引（土地・
           建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。
             報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
             セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいています。
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           3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報
             前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                           報告セグメント
                                                         連結
                                               その他     調整額    財務諸表
                        エンタ
                             情報・
                                                         計上額
                                                (注)1     (注)2
              都市交通     不動産     テイン          旅行    国際輸送     ホテル
                             通信
                                                         (注)3
                        メント
     営　業　収　益

     (1)外部顧客への
               233,622     219,828     73,183     44,632     35,518     89,924     63,707     30,632      377   791,427
       営業収益
     (2)セグメント間の
       内部営業収益
                4,939    17,447     1,334     8,901      9    66   1,216    12,784    △ 46,700      －
       又は振替高
        合計       238,562     237,276     74,518     53,533     35,528     89,990     64,923     43,417    △ 46,322    791,427
     セグメント利益

                43,455     49,250     13,439     5,279     1,764     2,392     1,214     2,333    △ 4,191    114,937
     又は損失（△）
     セグメント資産          800,209    1,144,513      106,258     53,537     91,603     48,925     84,071     37,520     99,582   2,466,223

     その他の項目
      減価償却費          27,354     16,640     3,684     3,414      653     619    2,140      360    △ 696   54,172
      有形固定資産及び
      無形固定資産の          33,791     62,448     2,637     5,307      831     678    1,961     1,452     5,259    114,368
      増加額
             （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、建設業等を含ん
                 でいます。
                2　セグメント利益又は損失の調整額の主な内容は、のれんの償却額△2,238百万円（主に2006年
                 度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生したのれんの償却額）です。
                 セグメント資産の調整額には、のれんの未償却残高16,174百万円（主に2006年度の阪神電気
                 鉄道㈱との経営統合により発生したのれん）のほか、当社、阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱
                 での余資運用資金（現金及び預金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分して
                 いない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
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             当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                           報告セグメント
                                                         連結
                                               その他     調整額    財務諸表
                        エンタ
                             情報・
                                                (注)1     (注)2    計上額
              都市交通     不動産     テイン          旅行    国際輸送     ホテル
                             通信
                                                         (注)3
                        メント
     営　業　収　益

     (1)外部顧客への
               222,478     216,805     72,593     49,904     33,762     76,104     59,136     31,472      393   762,650
       営業収益
     (2)セグメント間の
       内部営業収益
                4,698    19,241     1,427     8,671      3    81   1,143    11,014    △ 46,281      －
       又は振替高
        合計
               227,176     236,046     74,020     58,576     33,766     76,186     60,280     42,486    △ 45,887    762,650
     セグメント利益

                40,056     41,510     11,695     5,598      232     170   △ 3,142     2,381    △ 3,332    95,170
     又は損失（△）
     セグメント資産

               816,195    1,178,160      107,608     55,658     47,286     48,429     88,030     38,040    109,672    2,489,081
     その他の項目
      減価償却費
                27,621     17,150     3,751     3,752      761    1,310     2,503      381    △ 691   56,542
      有形固定資産及び
      無形固定資産の
                32,928     32,212     4,161     4,865     1,244     1,111     4,814      198    △ 446   81,090
      増加額
             （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、建設業等を含ん
                 でいます。
                2　セグメント利益又は損失の調整額の主な内容は、のれんの償却額△2,238百万円（主に2006年
                 度の阪神電気鉄道㈱との経営統合により発生したのれんの償却額）です。
                 セグメント資産の調整額には、のれんの未償却残高13,987百万円（主に2006年度の阪神電気
                 鉄道㈱との経営統合により発生したのれん）のほか、当社、阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱
                 での余資運用資金（現金及び預金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分して
                 いない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
           4　  報告セグメントの変更等に関する事項

             当連結会計年度より、報告セグメントを従前の「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメント・コ
           ミュニケーション」、「旅行」、「国際輸送」及び「ホテル」の6区分から、「都市交通」、「不動
           産」、「エンタテインメント」、「情報・通信」、「旅行」、「国際輸送」及び「ホテル」の7区分に変
           更しています。
             この変更は、従来「エンタテインメント・コミュニケーション」セグメントに含まれていたコミュニ
           ケーションメディア事業を、一層の事業競争力の強化等を目的として、情報・通信事業に改称のうえ、
           「情報・通信」セグメントに独立させるとともに、従前の「エンタテインメント・コミュニケーション」
           セグメントの名称を、「エンタテインメント」セグメントに変更したことによるものです。
             なお、前連結会計年度のセグメント情報は、変更後の報告セグメントの区分に基づき作成したものを開
           示しています。
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          【関連情報】
           前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）及び当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　
           2020年3月31日）
            1　製品及びサービスごとの情報
              「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の
             金額に関する情報」に記載のとおりです。
            2　地域ごとの情報

              (1)  営業収益
                本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略して
               います。
              (2)  有形固定資産

                本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超える
               ため、記載を省略しています。
            3　主要な顧客ごとの情報

              外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありません。
          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

           前連結会計年度（自           2018年4月1日        至   2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                         連結
                          エンタ
                                                その他    調整額    財務諸表
                               情報・
                 都市交通     不動産    テイン         旅行    国際輸送     ホテル
                                                         計上額
                               通信
                          メント
            減損損失      19,227      －    －    －    －    15    20    －    －   19,262

           当連結会計年度（自           2019年4月1日        至   2020年3月31日）

            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

            重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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         【関連当事者情報】
          1　関連当事者との取引
            (1)  連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
              該当事項はありません。
            (2)  連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

              ①　連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
                前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
     関連会社の      ㈱阪急阪     大阪市
                      200   百貨店業      なし     不動産の賃貸       敷金の受入       3,294    敷金     27,099
     子会社      神百貨店     北区
                当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
     関連会社の      ㈱阪急阪     大阪市
                      200   百貨店業      なし     不動産の賃貸       敷金の受入        －   敷金     27,099
     子会社      神百貨店     北区
              （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                 2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                   敷金については、一般の取引条件と同様に決定しています。
              ②　連結財務諸表提出会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る。）等

                前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容      の所有
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                             （被所有）
                         当社                 不動産の
     役員      阪口春男                   直接     不動産の賃貸                  敷金
                 －      －                            53         40
                         監査役                  賃貸
                              0.0％
                当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                             （被所有）
                         当社                 不動産の
     役員      阪口春男      －      －        直接     不動産の賃貸               53   敷金      40
                         監査役                  賃貸
                              0.0％
                         阪急阪神
                             （被所有）
     重要な子会                             リフォーム工事の        リフォーム
           松田富行      －      －  不動産㈱      直接                    10   －      －
     社の役員                               請負       工事
                         取締役     0.0％
              （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                 2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                   不動産の賃貸については、近隣の取引事例を参考に決定しています。
                   リフォーム工事については、市場の実態価格を勘案し、交渉の上合理的に決定していま
                   す。
          2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

            該当事項はありません。
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         （1株当たり情報）
           1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益及び算定上の基礎、潜在株式調整後1株当たり
          当期純利益及び算定上の基礎は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）              （2020年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額
                           （円）              3,615.52              3,738.56
      （算定上の基礎）
       純資産の部の合計額                   （百万円）               915,381              937,672
                                          30,517              32,025
       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）
       （うち非支配株主持分）                   （百万円）               (30,517)              (32,025)
       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               884,863              905,647
       普通株式の発行済株式数                   （千株）               254,281              254,281
       普通株式の自己株式数                   （千株）                8,381              10,877
       連結子会社・持分法適用関連会社
                           （千株）                1,159              1,159
       保有の普通株式の数
       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                           （千株）               244,740              242,245
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）              至　2020年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益
                           （円）               266.86              225.69
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する          当期純利益         （百万円）                65,476              54,859
       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －
       普通株式に係る親会社株主に
                          （百万円）                65,476              54,859
       帰属する当期純利益
       普通株式の期中平均株式数                   （千株）               245,353              243,077
     (3)  潜在株式調整後1株当たり当期純利益
                           （円）               266.86                －
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する
                          （百万円）                 △0               －
       当期純利益調整額
       （うち持分法による投資利益）                   （百万円）                 (△0)               (－)
       普通株式増加数                   （千株）                 －              －
     希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後1株当たり
                                            －              －
     当期純利益の算定に含まれなかった潜在株式の概要
         （注）1　     役員報酬ＢＩＰ信託が所有する当社株式を、1株当たり純資産額の算定上、期末発行済株式総数から
              控除する自己株式数に含めています。また、1株当たり当期純利益及び潜在株式調整後1株当たり当期
              純利益の算定上、期中平均株式数の計算において控除する自己株式に含めています。なお、1株当た
              り純資産額の算定上、控除した当該自己株式の期末株式数は、前連結会計年度377,008株、当連結会
              計年度367,308株であり、1株当たり当期純利益及び潜在株式調整後1株当たり当期純利益の算定上、
              控除した当該自己株式の期中平均株式数は、前連結会計年度375,143株、当連結会計年度371,785株で
              す。
            2　当連結会計年度の潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株
              式が存在しないため記載していません。
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         （重要な後発事象）
          （自己株式の取得）
            当社は、2020年5月14日開催の取締役会において、以下のとおり、会社法第165条第3項の規定により読み
           替えて適用される同法第156条の規定に基づき、自己株式取得に係る事項について決議しました。
           1　自己株式の取得を行う理由

             株主還元の充実及び資本効率の向上を図るため
           2　取得に係る事項の内容

             (1)  取得対象株式の種類　　　当社普通株式
             (2)  取得し得る株式の総数　　150万株（上限）
                           (発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合0.62％)
             (3)  株式の取得価額の総額　　43億円（上限）
             (4)  取得期間　　　　　　　　2020年5月20日～2021年3月31日
                                106/273
















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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
                                    当期首残高      当期末残高      利率
           会社名             銘柄       発行年月日                      担保    償還期限
                                    （百万円）      （百万円）      （％）
                                              －

     阪急阪神ホールディングス㈱               第38回無担保社債          2009.10.23       10,000           1.87   なし   2019.10.23
                                            15,000
                              2010.   9.22                     2020.   9.18
            〃        第40回無担保社債                 15,000           1.43    〃
                                           (15,000)
                              2010.   9.22                     2022.   9.22
            〃        第41回無担保社債                  7,000      7,000     1.72    〃
                                            10,000
                              2011.   3.17                     2021.   3.17
            〃        第42回無担保社債                 10,000           1.54    〃
                                           (10,000)
                              2013.   3.14            －         2020.   3.13
            〃        第45回無担保社債                 10,000           0.589    〃
            〃        第46回無担保社債          2013.10.25       10,000      10,000     0.819    〃   2023.10.25

                              2014.   7.18                     2029.   7.18

            〃        第47回無担保社債                 10,000      10,000     1.202    〃
                                                       2021.12.15
            〃        第48回無担保社債          2016.12.15       10,000      10,000     0.120    〃
            〃        第49回無担保社債          2016.12.15       10,000      10,000     0.817    〃   2036.12.15

                              2018.   9.13                     2028.   9.13

            〃        第50回無担保社債                 10,000      10,000     0.345    〃
                              2018.   9.13                     2038.   9.13

            〃        第51回無担保社債                 10,000      10,000     0.789    〃
            〃        第52回無担保社債          2019.11.21         －    10,000     0.215    〃   2029.11.21

            〃        第53回無担保社債          2019.11.21         －    10,000     0.878    〃   2049.11.19

                              2020.   2.27                     2040.   2.27
            〃        第54回無担保社債                   －    10,000     0.486    〃
                                           122,000
           合計             －        －     112,000            －   －     －
                                           (25,000)
         （注）1　当期末残高欄の（               ）は、総額のうちの1年以内償還額であり、連結貸借対照表には流動負債に計上
              しています。
            2　連結決算日後5年以内における償還予定額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
              1年以内         1年超2年以内          2年超3年以内          3年超4年以内          4年超5年以内
                 25,000          10,000          7,000         10,000            －

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         【借入金等明細表】
                         当期首残高         当期末残高          平均利率
             区分                                         返済期限
                         （百万円）         （百万円）          （％）
                            102,670         123,710
     短期借入金                                          0.416        －
                            34,365         34,696

     1年以内に返済予定の長期借入金                                          1.349        －
                             1,567         2,404

     1年以内に返済予定のリース債務                                            －      －
     長期借入金（1年以内に返済予定の
                            621,375         615,058
                                                0.832    2021年～2040年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                             5,076         5,609
                                                 －   2021年～2028年
     ものを除く。）
                               －         －
     その他有利子負債                                            －      －
             合計               765,055         781,480            －      －

         （注）1　連結会社相互間の取引を消去した金額を記載しています。
            2　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
            3　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリース期
              間中の各期に定額で配分する方法を主に採用しているため、「平均利率」を記載していません。
            4　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内における返
              済予定額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                         1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
               長期借入金              44,971         53,877         90,036         75,670

               リース債務               2,051         1,573         1,160          618

         【資産除去債務明細表】

          重要性が乏しいため、記載を省略しています。
       (2)【その他】

         当連結会計年度における四半期情報等
                           第1四半期         第2四半期         第3四半期        当連結会計年度
             累計期間
     営業収益              （百万円）          187,161         410,733         583,678         762,650
     税金等調整前
                   （百万円）           32,202         71,950         89,885         86,746
     四半期（当期）純利益
     親会社株主に帰属する
                   （百万円）           21,395         47,630         58,968         54,859
     四半期（当期）純利益
     1株当たり
                    （円）          87.50        195.38         242.34         225.69
     四半期（当期）純利益
                           第1四半期         第2四半期         第3四半期         第4四半期

             会計期間
     1株当たり四半期純利益
     または1株当たり               （円）          87.50        107.92         46.80        △16.96
     四半期純損失(△)
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      ２【財務諸表等】
       (1)  【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2019年3月31日)              (2020年3月31日)
      資産の部
       流動資産
                                           92              104
         現金及び預金
                                        ※2 11,739             ※2 18,743
         未収入金
                                         ※2 488             ※2 408
         未収収益
                                        ※2 51,446             ※2 87,543
         短期貸付金
                                           28              30
         前払費用
                                                        ※2 604
                                           589
         その他
                                         64,384              107,434
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                            0              0
          建物
                                           19               ▶
          工具、器具及び備品
                                           224               14
          建設仮勘定
                                           244               20
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                            1              1
          商標権
                                           417              291
          ソフトウエア
                                           39              235
          その他
                                           458              528
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                        ※1 24,581             ※1 19,691
          投資有価証券
                                        586,484              580,170
          関係会社株式
                                       ※2 602,470             ※2 600,439
          長期貸付金
                                           52              45
          長期前払費用
                                           43              111
          前払年金費用
                                           67              58
          その他
                                       1,213,700              1,200,517
          投資その他の資産合計
                                       1,214,402              1,201,065
         固定資産合計
                                       1,278,786              1,308,500
       資産合計
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                                                   (単位：百万円)

                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2019年3月31日)              (2020年3月31日)
      負債の部
       流動負債
                                       ※1 106,364             ※1 112,045
         短期借入金
                                         20,000              25,000
         1年内償還予定の社債
                                         ※2 799            ※2 1,934
         未払金
                                        ※2 1,088              ※2 705
         未払費用
                                           181               88
         未払消費税等
                                           313             6,245
         未払法人税等
                                           203              172
         預り金
                                            0              9
         その他
                                        128,952              146,201
         流動負債合計
       固定負債
                                         92,000              97,000
         社債
                                       ※1 533,970             ※1 523,639
         長期借入金
                                         2,513              1,196
         繰延税金負債
                                           552              465
         役員株式給付引当金
                                         7,063              7,196
         退職給付引当金
                                        ※2 1,060             ※2 1,028
         その他
                                        637,160              630,526
         固定負債合計
                                        766,112              776,727
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                         99,474              99,474
         資本金
         資本剰余金
                                        149,258              149,258
          資本準備金
                                            0              －
          その他資本剰余金
                                        149,258              149,258
          資本剰余金合計
         利益剰余金
                                           280              280
          利益準備金
          その他利益剰余金
                                        287,021              319,276
            繰越利益剰余金
                                        287,301              319,556
          利益剰余金合計
                                        △ 32,769             △ 42,593
         自己株式
                                        503,265              525,697
         株主資本合計
       評価・換算差額等
                                         9,408              6,075
         その他有価証券評価差額金
                                         9,408              6,075
         評価・換算差額等合計
                                        512,674              531,772
       純資産合計
                                       1,278,786              1,308,500
      負債純資産合計
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        ②【損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度              当事業年度
                                 (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                　至　2019年3月31日)              　至　2020年3月31日)
      営業収益
                                         39,865              48,633
       関係会社受取配当金
                                         5,342              5,669
       関係会社受入手数料
                                        ※２ 45,207             ※２ 54,303
       営業収益合計
      営業費
                                        ※１ 6,400             ※１ 6,609
       一般管理費
                                        ※２ 6,400             ※２ 6,609
       営業費合計
                                         38,806              47,693
      営業利益
      営業外収益
                                         10,076               9,625
       受取利息及び配当金
                                           769              914
       その他
                                        ※２ 10,846             ※２ 10,540
       営業外収益合計
      営業外費用
                                         8,095              7,702
       支払利息
                                           737              789
       その他
                                        ※２ 8,832             ※２ 8,492
       営業外費用合計
                                         40,820              49,741
      経常利益
      特別損失
                                           －             6,310
       関係会社株式評価損
                                           －             6,310
       特別損失合計
                                         40,820              43,431
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                    1,950                3
                                        △ 1,885               151
      法人税等調整額
                                           64              155
      法人税等合計
                                         40,755              43,275
      当期純利益
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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                            資本剰余金              利益剰余金
                                          その他利益
                                                        株主資本
                    資本金                       剰余金         自己株式
                            その他資本     資本剰余金              利益剰余金           合計
                        資本準備金              利益準備金
                             剰余金     合計              合計
                                           繰越利益
                                           剰余金
     当期首残高               99,474    149,258       －  149,258      280   256,161     256,441    △ 22,615    482,560
     当期変動額
      剰余金の配当                                     △ 9,896    △ 9,896        △ 9,896
      当期純利益                                     40,755     40,755         40,755
      自己株式の取得
                                                    △ 10,199    △ 10,199
      自己株式の処分                          0     0                  45     45
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －     －     0     0    －   30,859     30,859    △ 10,153     20,705
     当期末残高
                     99,474    149,258       0  149,258      280   287,021     287,301    △ 32,769    503,265
                     評価・換算差額等

                    その他         純資産合計
                         評価・換算
                    有価証券
                         差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                10,283     10,283     492,843
     当期変動額
      剰余金の配当                         △ 9,896
      当期純利益
                               40,755
      自己株式の取得                        △ 10,199
      自己株式の処分                           45
      株主資本以外の項目の
                      △ 875    △ 875    △ 875
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                      △ 875    △ 875    19,830
     当期末残高                9,408     9,408    512,674
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          当事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                            資本剰余金              利益剰余金
                                          その他利益
                                                        株主資本
                    資本金                       剰余金         自己株式
                            その他資本     資本剰余金              利益剰余金           合計
                        資本準備金              利益準備金
                             剰余金     合計              合計
                                           繰越利益
                                           剰余金
     当期首残高               99,474    149,258       0  149,258      280   287,021     287,301    △ 32,769    503,265
     当期変動額
      剰余金の配当
                                           △ 11,020    △ 11,020        △ 11,020
      当期純利益                                     43,275     43,275         43,275
      自己株式の取得                                              △ 9,960    △ 9,960
      自己株式の処分                         △ 0    △ 0        △ 0    △ 0    136     136
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 －     －    △ 0    △ 0    －   32,255     32,255    △ 9,824    22,431
     当期末残高               99,474    149,258       －  149,258      280   319,276     319,556    △ 42,593    525,697
                     評価・換算差額等

                    その他         純資産合計
                         評価・換算
                    有価証券
                         差額等合計
                   評価差額金
     当期首残高                9,408     9,408    512,674
     当期変動額
      剰余金の配当                        △ 11,020
      当期純利益                         43,275
      自己株式の取得                         △ 9,960
      自己株式の処分
                                 136
      株主資本以外の項目の
                     △ 3,332    △ 3,332    △ 3,332
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計               △ 3,332    △ 3,332     19,098
     当期末残高                6,075     6,075    531,772
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
          1　資産の評価基準及び評価方法
           (1)  有価証券
             ①　子会社株式及び関連会社株式
               移動平均法による原価法によっています。
             ②　その他有価証券

              ａ　時価のあるもの
                決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により処
               理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
              ｂ　時価のないもの
                移動平均法による原価法によっています。
          2　引当金の計上基準

           (1)  退職給付引当金
              従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基づき
             計上しています。
              退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法について
             は、給付算定式基準によっています。
              過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）によ
             る定額法により費用処理しています。
              数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の
             年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理しています。
          3　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

           (1)  退職給付に係る会計処理
              退職給付に係る未認識数理計算上の差異及び未認識過去勤務費用の未処理額の会計処理の方法は、連
             結財務諸表におけるこれらの会計処理の方法と異なっています。
           (2)  消費税等の会計処理

              税抜方式によっています。
           (3)  連結納税制度の適用

              連結納税制度を適用しています。
           (4)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

              「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制度へ
             の移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目については、
             「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報
             告第39号     2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会
             計基準適用指針第28号           2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額
             について、改正前の税法の規定に基づいています。
         （追加情報）

          （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
            「１　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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         （貸借対照表関係）
          ※1　担保資産及び担保付債務
             第三者の借入金等に対して、投資有価証券（前事業年度800百万円、当事業年度800百万円）を担保に供
           しています。また、当社の子会社である阪急電鉄㈱から鉄道事業固定資産の一部（鉄道財団）について担
           保提供を受けています。当該鉄道財団によって担保されている債務は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                               前事業年度                  当事業年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     （流動負債）
      短期借入金                                 4,146                  3,934
     （固定負債）
      長期借入金                                 36,823                  32,889
              合計                         40,970                  36,823
          ※2　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務

                                                    （単位：百万円）
                                前事業年度                  当事業年度
                              （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
     短期金銭債権                                  60,001                 106,950
     長期金銭債権                                 602,470                  600,439
     短期金銭債務                                   398                 1,518
     長期金銭債務                                  1,046                  1,007
           3　偶発債務

             下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
              （2019年3月31日）                            （2020年3月31日）
     阪神電気鉄道㈱※①                        21,309    阪神電気鉄道㈱※①                        19,605
     阪急電鉄㈱※②                        16,871    阪急電鉄㈱※②                        15,813
     北大阪急行電鉄㈱※③                        5,199    北大阪急行電鉄㈱※③                        4,809
     ㈱阪急交通社                        1,063    ㈱阪急交通社                          17
            合計                 44,444           合計                 40,245
             ※①　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
             ※②　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
             ※③　阪急電鉄㈱及び阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
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         （損益計算書関係）
          ※1　一般管理費の内訳は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2018年4月        1日         （自　2019年4月        1日
                            　　至　2019年3月31日）                  　　至　2020年3月31日）
                                        3,012                  3,009
     人件費
                                        2,719                  3,081
     経費
                                         325                  147
     諸税
                                         343                  371
     減価償却費
                                        6,400                  6,609
              合計
          ※2　関係会社との取引高

                                                    （単位：百万円）
                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2018年4月        1日         （自　2019年4月        1日
                              至　2019年3月31日）                  至　2020年3月31日）
     営業取引による取引高
      営業収益                                 45,207                  54,303
      営業費                                 2,017                  2,239
     営業取引以外の取引による取引高                                  42,078                  8,350
         （有価証券関係）

          子会社株式及び関連会社株式
          前事業年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
               区分         貸借対照表計上額                時価            差額

            関連会社株式                   37,855            132,497             94,642
          当事業年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
               区分         貸借対照表計上額                時価            差額

            関連会社株式                   31,545            97,199            65,654
          （注）時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額

                                                    （単位：百万円）
                                  前事業年度                当事業年度
                  区分
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
            子会社株式                            547,969                547,969
            関連会社株式                              659                655
           これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるものです。
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         （税効果会計関係）
          1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           税務上の関係会社株式受贈益                          55,122百万円                55,122百万円
           関係会社株式評価損                          2,962                4,891
           退職給付引当金                          2,146                2,166
           税務上の繰越欠損金                           317                171
                                      399                234
           その他
            繰延税金資産　小　計
                                     60,947                62,585
           税務上の繰越欠損金に
                                     △317                △171
           　係る評価性引当額
           将来減算一時差異等の合計に
                                    △58,519                △60,409
           　係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                    △58,836                △60,580
                                    △2,111                △2,005
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                       －                －
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                         △4,144                △2,676
           譲渡損益調整益                          △479                △479
                                      △0                △46
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △4,624                △3,202
                                     2,111                2,005
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △2,513                △1,196
            繰延税金負債の純額                        △2,513                △1,196
          2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

          となった主要な項目別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                               （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          法定実効税率
                                        30.6％                30.6％
          （調　整）
           交際費等永久に
                                        0.2                0.3
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に
                                       △30.6                △34.9
           　益金に算入されない項目
           評価性引当額                            △0.1                 4.4
           その他                             0.1                0.0
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                        0.2                0.4
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         （重要な後発事象）
          （自己株式の取得）
            当社は、2020年5月14日開催の取締役会において、以下のとおり、会社法第165条第3項の規定により読み
           替えて適用される同法第156条の規定に基づき、自己株式取得に係る事項について決議しました。
           1　自己株式の取得を行う理由

             株主還元の充実及び資本効率の向上を図るため
           2　取得に係る事項の内容

             (1)  取得対象株式の種類　　　当社普通株式
             (2)  取得し得る株式の総数　　150万株（上限）
                           (発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合0.62％)
             (3)  株式の取得価額の総額　　43億円（上限）
             (4)  取得期間　　　　　　　　2020年5月20日～2021年3月31日
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        ④【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                                    （単位：百万円）
                                        当期末減価償

                                                        差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                      当期末残高
                                         償却累計額
     有形固定資産

      建物              －      －      －      0        0      0       0
                    －
      工具、器具及び備品                    －      －     160        155      18       ▶
      建設仮勘定              －      －      －      14        －      －       14
      有形固定資産合計              －      －      －     176        155      18       20
     無形固定資産
      商標権              －      －      －      ▶        2      0       1
                                －
      ソフトウエア              －      －          1,632        1,341       304       291
      その他              －      －      －     311        76      49      235
      無形固定資産合計              －      －      －    1,948        1,420       353       528
     長期前払費用               52      8     15      45        －      －       45
         （注）有形固定資産及び無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加
            額」  及び「当期減少額」の記載を省略しています。
         【引当金明細表】

                                                    （単位：百万円）
           科目           当期首残高          当期増加額          当期減少額          当期末残高
                                      11
     役員株式給付引当金                      552                     98          465
       (2)【主な資産及び負債の内容】

         連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
       (3)【その他】

         該当事項はありません。
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     第６【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度                  4月1日から3月31日まで
     定時株主総会                  6月中
     基準日                  3月31日
                       9月30日
     剰余金の配当の基準日
                       3月31日
     1単元の株式数                  100株
     単元未満株式の買取り・売渡し
      取扱場所                 （特別口座）

                       大阪市中央区伏見町三丁目6番3号
                       三菱ＵＦＪ信託銀行(株)　大阪証券代行部
      株主名簿管理人                 （特別口座）
                       東京都千代田区丸の内一丁目4番5号
                       三菱ＵＦＪ信託銀行(株)
      取次所                 ―――――

      買取・売渡手数料                 無料

                       電子公告とします。但し、事故その他やむを得ない事由によって電子公告がで

                       きない場合は、日本経済新聞に掲載する方法とします。
     公告掲載方法
                       公告掲載ＵＲＬ
                       https://www.hankyu-hanshin.co.jp/ir/
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                毎年3月31日及び9月30日の最終の株主名簿に記載又は記録された株主に対してその所有株式数に
                応じて次のとおり優待を実施しています。
                                株主優待回数乗車証             株主優待乗車証

                                                      グループ
                     優待基準
                                                       優待券
                                             （全線パス）
                              （阪急・阪神共通回数カード）
                           199株

                    100株～             　2回カード×1枚
                                               ―――
                                  （2回乗車分）
                    200株～       479株      　4回カード×1枚

                                               ―――
                                  （4回乗車分）
                                 　4回カード×3枚

                    480株～       999株
                                               ―――
                                 （12回乗車分）
                                 　25回カード×1枚

                   1,000株～       1,999株
                                               ―――
                                 （25回乗車分）
                                 　30回カード×2枚

                   2,000株～       6,199株
                                               ―――
                                  （60回乗車分）
                                 ①30回カード×2枚

     株主に対する特典
                                               ―――
                                                       1冊
                                 （60回乗車分）
                   6,200株～       9,799株
                  ※①②のいずれかを選択

                                 ②10回カード×1枚           阪神電車全線パス1枚
                                 （10回乗車分）

                                 ①10回カード×1枚           阪急電車全線パス1枚

                                 （10回乗車分）

                   9,800株～      15,999株
                  ※①②のいずれかを選択

                                 ②10回カード×1枚           阪神電車全線パス1枚
                                 （10回乗車分）

                   16,000株～      199,999株       　10回カード×1枚           　阪急電車全線パス1枚＋

                                 （10回乗車分）          　阪神電車全線パス1枚

                                 　10回カード×1枚

                  200,000株以     上                    　阪急電車全線パス10枚＋
                                 （10回乗車分）          　阪神電車全線パス10枚

                （1）阪急電車全線パスの通用区間：阪急電車線全線（神戸高速線を除く。）

                （2）阪神電車全線パスの通用区間：阪神電車線全線（神戸高速線を除く。）
                （3）阪急・阪神共通回数カードの通用区間：阪急電車線及び阪神電車線全線（いずれも神戸高速線を除く。）
                （4）グループ優待券：入場券、宿泊・飲食割引券、旅行割引券、その他の特別優待券など
      （注）　当社の株主は、その有する単元未満株式について、以下に掲げる権利以外の権利を行使することが出来ない
         旨を定款で定めています。
         （1）会社法第189条第2項各号に掲げる権利
         （2）会社法第166条第1項の規定による請求をする権利
         （3）株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
         （4）単元未満株式の売渡請求をする権利
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     第７【提出会社の参考情報】
      １【提出会社の親会社等の情報】
        当社には、金融商品取引法第24条の7第1項に規定する親会社等はありません。
      ２【その他の参考情報】

        当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しています。
                                  自　2018年      4月  1日      2019年    6月14日

       (1)  有価証券報告書                 事業年度
                                  至　2019年      3月31日
         及びその添付書類                （第181期）                       関東財務局長に提出
         並びに確認書
                                                2019年    6月14日

       (2)  内部統制報告書及びその添付書類
                                                関東財務局長に提出
                       第182期    第1四半期       自　2019年      4月  1日      2019年    8月  9日

       (3)  四半期報告書及び確認書
                                  至　2019年      6月30日
                       第182期    第2四半期       自　2019年      7月  1日
                                                2019年11月13日
                                  至　2019年      9月30日
                       第182期    第3四半期       自　2019年10月        1日      2020年    2月10日
                                  至　2019年12月31日              関東財務局長に提出
       (4)  臨時報告書

          金融商品取引法第24条の5第4項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第                                       2020年    6月18日
         2項第9号の2（株主総会における議決権行使の結果）の規定に基づく臨時報告書で
                                                関東財務局長に提出
         す。
       (5)                                          2020年    6月30日

         発行登録書（社債）及びその添付書類
                                                関東財務局長に提出
       (6)                                          2019年    7月12日

         自己株券買付状況報告書
                                                2019年    8月  9日
                                                2019年    9月13日
                                                2019年10月11日
                                                2020年    6月12日
                                                関東財務局長に提出
                                122/273








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                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
     第１【保証会社情報】
      １【保証の対象となっている社債】
                                               提出日の前      上場金融商品取
                                   券面総額       償還額     月末現在の      引所名又は登録
           銘柄           保証会社      発行年月日
                                  （百万円）      （百万円）      未償還残高      認可金融商品取
                                               （百万円）      引業協会名
     阪急阪神ホールディングス㈱                阪急電鉄㈱        2009年
                                    10,000      10,000        －     －
     第38回無担保社債               阪神電気鉄道㈱         10月23日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2010年
                       同上             15,000        －    15,000       －
     第40回無担保社債                        9月22日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2010年
                       同上              7,000        －     7,000       －
     第41回無担保社債                        9月22日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2011年
                       同上             10,000        －    10,000       －
     第42回無担保社債                        3月17日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2013年
                                          10,000        －
                       同上             10,000                    －
     第45回無担保社債                        3月14日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2013年
                       同上             10,000        －    10,000       －
     第46回無担保社債                       10月25日
     阪急阪神ホールディングス㈱                        2014年
                       同上             10,000        －    10,000       －
     第47回無担保社債                        7月18日
      ２【継続開示会社たる保証会社に関する事項】

        該当事項はありません。
      ３【継続開示会社に該当しない保証会社に関する事項】

       Ⅰ　会社名、代表者の役職氏名及び本店の所在の場所
       （阪急電鉄株式会社）
         会社名                     阪急電鉄株式会社
         代表者の役職氏名                     代表取締役社長　　杉山　健博

                              大阪府池田市栄町1番1号
         本店の所在の場所
                              大阪市北区芝田一丁目16番1号（本社事務所）
       （阪神電気鉄道株式会社）

         会社名                     阪神電気鉄道株式会社
         代表者の役職氏名                     代表取締役社長　　秦　雅夫

         本店の所在の場所                     大阪市福島区海老江1丁目1番24号

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       Ⅱ　企業の概況
       （阪急電鉄株式会社）
        ①　主要な経営指標等の推移（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結経営指標等（保証会社：阪急電鉄㈱）
             回次             第27期       第28期       第29期       第30期       第31期
                         2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

            決算年月
     営業収益              （百万円）        369,374       356,036       364,745       275,669       262,501
     経常利益              （百万円）        69,552       62,245       62,363       66,453       47,814

     親会社株主に帰属する
     当期純利益又は
                   （百万円）        48,889       45,157       39,480      △33,383        30,976
     親会社株主に帰属する
     当期純損失（△）
     包括利益              （百万円）        46,343       46,024       47,086      △55,347        29,335
     純資産額              （百万円）        321,253       349,893       368,590       278,401       276,575

     総資産額              （百万円）       1,410,666       1,440,729       1,484,296       1,132,254       1,178,832

     1株当たり純資産額              （千円）       393,966       429,872       452,914       339,827       337,351

     1株当たり当期純利益又は
                   （千円）        61,111       56,446       49,350      △41,729        38,721
     1株当たり当期純損失（△）
     自己資本比率               （％）        22.3       23.9       24.4       24.0       22.9
     自己資本利益率               （％）        16.4       13.4       11.2      △10.5        11.4

     従業員数                      8,705       8,480       8,480       7,847       7,978
                    （人）
     [平均臨時従業員数]                      [2,642]       [2,432]       [2,490]       [2,134]       [2,023]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率については、当社の株式が非上場で株価が把握できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　  「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第30
               期の期首から適用し、第29期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用し
               た後の指標等となっています。
             7　  当社は、2018年4月1日付で、不動産事業の再編を行ったことにより、第30期の営業収益、経常利
               益、親会社株主に帰属する当期純利益、純資産額、総資産額等の金額が減少しています。
             8　当社の連結財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けてい
               ません。ただし、有限責任             あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる
               監査を受けています。
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          (2)  保証会社の経営指標等（保証会社：阪急電鉄㈱）
             回次             第27期       第28期       第29期       第30期       第31期
                          2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

            決算年月
     営業収益              （百万円）        204,494       190,578       193,595       200,640       187,371

     経常利益              （百万円）        52,173       46,165       47,880       61,023       42,085

     当期純利益              （百万円）        40,065       35,264       31,502       38,826       27,854

     資本金              （百万円）          100       100       100       100       100

     発行済株式総数               （株）         800       800       800       800       800

     純資産額              （百万円）        190,171       208,656       211,784       224,386       220,946

     総資産額              （百万円）       1,039,497       1,059,628       1,088,029       1,009,805       1,051,824

     1株当たり純資産額              （千円）       237,714       260,821       264,730       280,483       276,183

     1株当たり配当額                      40,065       35,264       31,502       38,826       27,854
                   （千円）
     （1株当たり中間配当額）                        (－)       (－)       (－)       (－)       (－)
                           50,081       44,080       39,377       48,533       34,818
     1株当たり当期純利益              （千円）
                            18.3       19.7       19.5       22.2       21.0

     自己資本比率               （％）
     自己資本利益率               （％）        22.9       17.0       15.0       17.8       12.5

     配当性向               （％）        80.0       80.0       80.0       80.0       80.0

     従業員数                      3,113       3,121       3,232       3,073       3,058
                    （人）
     [平均臨時従業員数]                       [329]       [333]       [344]       [318]       [326]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率、株主総利回り、最高株価及び最低株価については、当社の株式が非上場で株価が把握
               できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を                                            第30
               期 の期首から適用し、         第29期   に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用し
               た後の指標等となっています。
             7　当社の財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
               ん。ただし、有限責任           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査
               を受けています。
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        ②　沿革（保証会社：阪急電鉄㈱）
        年月                            摘要
       1989年12月       ㈱アクトシステムズを設立（資本金10百万円）
       2004年    3月   株主割当増資（新資本金100百万円）
           3月    阪急電鉄分割準備㈱に商号変更するとともに、本店を大阪府池田市に移転
       2005年    4月   会社分割により、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄㈱より承継するとともに、商号を阪急
              電鉄㈱に変更（同時に阪急電鉄㈱は商号を阪急ホールディングス㈱（現                                  阪急阪神ホールディングス
              ㈱）に変更）
       2018年    4月   会社分割等により、不動産事業を阪急不動産㈱に移管するとともに、阪急不動産㈱の商号を阪急阪
              神不動産㈱に変更
        ③　事業の内容（保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社グループは、親会社であり純粋持株会社である阪急阪神ホールディングス㈱、当社、子会社32社及び関
         連会社7社で構成され、その営んでいる主要な事業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
         （当社及び子会社）

          (1)  都市交通事業
          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                当社、能勢電鉄㈱、北大阪急行電鉄㈱、北神急行電鉄㈱
     自動車事業                阪急バス㈱、阪急タクシー㈱
     流通事業                当社、㈱阪急スタイルレーベルズ
     広告事業                当社、㈱阪急アドエージェンシー
     都市交通その他事業                アルナ車両㈱、㈱阪急設計コンサルタント
          (2)  不動産事業

          事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業                当社
     分譲・その他事業                当社
          (3)  エンタテインメント事業

          事業の内容                           主要な会社名
     ステージ事業                当社、㈱宝塚クリエイティブアーツ、㈱梅田芸術劇場
          (4)  その他

          事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業                ㈱有馬ビューホテル
          （注）1　「主要な会社名」には、当社及び主要な連結子会社を記載しています。
             2　当連結会計年度より、報告セグメントの名称を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                      経理の状況」の
              「①   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載していま
              す。
         （関連会社）

          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                神戸高速鉄道㈱
          （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社は
             セグメント情報の「調整額」の区分に含めています。
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        ④　関係会社の状況         （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                       議決権の
                                                  関係内容
                                      所有（又は
                          資本金      主要な
            名称          住所
                                            役員の    資金の
                                       被所有）
                         （百万円）      事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                            兼任等     貸付
                                      割合（％）
     （親会社）
     阪急阪神ホールディングス㈱                                 (被所有)
                     大阪市
                           99,474
                               純粋持株会社              有    無   債務保証等
      ※1                北区                  100.0
     （連結子会社）
     北神急行電鉄㈱                                   27.5
                     神戸市
                           3,200    鉄道事業              有    有      －
      ※2，3，4，5                北区                  [27.5]
     阪急バス㈱

                     大阪府
                            100            100.0                －
                               自動車事業              有    無
      ※2                豊中市
                                                     宝塚歌劇

     ㈱宝塚クリエイティブアーツ
                     兵庫県
                             70           100.0
                               ステージ事業              有    無   関連商品の
      ※2
                     宝塚市
                                                     制作・販売
     その他　19社
     （持分法適用関連会社）
                     神戸市
     神戸高速鉄道㈱                       100            25.9
                               鉄道事業              有    有   債務保証等
                     中央区
     その他　4社

        （注）1    　「議決権の所有（又は被所有）割合」欄の下段                       ［　］   は、外数で緊密な者の所有割合です。
           2　  当連結会計年度より、報告セグメントの名称を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                     経理の状況」の「①          連
             結財務諸表等」「(1)          連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
           3　※1：有価証券報告書を提出している会社です。
           4　※2：特定子会社に該当しています。
           5　※3：債務超過会社であり、債務超過額は31,458百万円です。
           6　※4：北神急行電鉄㈱は、2020年6月1日付で北神急行線に関する事業及び鉄道資産を神戸市交通局へ譲
               渡しています。
           7　※5：持分は100分の50以下ですが、実質的に支配しているため子会社としています。
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        ⑤　従業員の状況        （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結会社の状況
                                                    2020年3月31日現在
                               エンタ

     セグメントの                                          全社
              都市交通         不動産        テイン        その他                 合計
        名称                                       （共通）
                               メント
       従業員数          7,228          ―       618         81        51      7,978

       （人）         [1,814]          [ ― ]      [111]         [84]        [14]      [2,023]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
             5　当連結会計年度より、報告セグメントの名称を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                      経理の状況」の
               「①   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載していま
               す。
          (2)  保証会社の状況

                                                    2020年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）

             3,058[326]
                              41.6              19.5           7,639,848
                               エンタ

     セグメントの                                  全社
              都市交通         不動産        テイン                 合計
        名称                               （共通）
                               メント
                 2,931                                3,058

       従業員数                    ―        76        51
                 [271]                                [326]
       （人）                   [―]        [41]        [14]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
             5　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
             6　当事業年度より、報告セグメントの名称を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                    経理の状況」の「①          連
               結財務諸表等」「(1)          連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
          (3)  労働組合の状況

            阪急電鉄労働組合は、日本私鉄労働組合総連合会に加盟しています。なお、当社グループでは労使間に
           おいて特記すべき事項はありません。
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                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                            有価証券報告書
       （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　主要な経営指標等の推移             （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結経営指標等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             回次             第195期       第196期       第197期       第198期       第199期
                          2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

            決算年月
                   （百万円）
     営業収益                     197,642       207,827       210,591       205,205       217,008
                   （百万円）

     経常利益                      23,911       26,435       27,702       28,576       29,486
     親会社株主に帰属する
                   （百万円）
                           14,849       16,771       16,825       16,618       12,833
     当期純利益
                   （百万円）
     包括利益                      12,489       18,076       19,728       12,432       11,042
                   （百万円）

     純資産額                     179,275       187,859       194,924       192,194       191,602
                   （百万円）

     総資産額                     440,569       452,506       478,519       440,482       432,946
                    （円）

     1株当たり純資産額                      398.18       416.31       430.12       420.62       415.40
                    （円）

     1株当たり当期純利益                      35.22       39.78       39.90       39.41       30.44
                    （％）

     自己資本比率                       38.1       38.8       37.9       40.3       40.5
                    （％）

     自己資本利益率                        8.9       9.8       9.4       9.3       7.3
     従業員数                      4,462       4,620       4,705       4,667       4,672
                    （人）
     [平均臨時従業員数]                      [1,417]       [1,544]       [1,592]       [1,391]       [1,381]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率については、当社の株式が非上場で株価が把握できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　  「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第198
               期の期首から適用し、第197期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用
               した後の指標等となっています。
             7　当社は、2018年4月1日付で、不動産事業の再編を行ったことにより、第198期の営業収益、経常利
               益、親会社株主に帰属する当期純利益、純資産額、総資産額等の金額が減少しています。
             8　当社の連結財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けてい
               ません。ただし、有限責任             あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる
               監査を受けています。
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          (2)  保証会社の経営指標等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             回次             第195期       第196期       第197期       第198期       第199期
                          2016年3月       2017年3月       2018年3月       2019年3月       2020年3月

            決算年月
                   （百万円）
     営業収益                      85,222       89,075       86,469       78,333       84,752
                   （百万円）

     経常利益                      17,145       18,329       18,679       20,344       20,855
                   （百万円）
     当期純利益                      12,147       13,758       12,689       14,268        9,372
                   （百万円）

     資本金                      29,384       29,384       29,384       29,384       29,384
                   （千株）

     発行済株式総数                     421,652       421,652       421,652       421,652       421,652
                   （百万円）

     純資産額                     131,814       135,495       137,360       135,598       130,512
                   （百万円）

     総資産額                     358,324       362,669       383,556       348,648       338,057
                    （円）

     1株当たり純資産額                      312.61       321.34       325.77       321.59       309.53
     1株当たり配当額
                            23.05       26.10       24.08       27.07       17.78
                    （円）
     （1株当たり中間配当額）
                             (－)       (－)       (－)       (－)       (－)
     1株当たり当期純利益               （円）        28.81       32.63       30.09       33.84       22.23
                    （％）

     自己資本比率                       36.8       37.4       35.8       38.9       38.6
                    （％）

     自己資本利益率                        9.2       10.3        9.3       10.5        7.0
                    （％）

     配当性向                       80.0       80.0       80.0       80.0       80.0
     従業員数                      1,398       1,408       1,399       1,300       1,295
                    （人）
     [ 平均臨時従業員数        ]              [137]       [169]       [162]        [91]       [81]
          （注）1　消費税等抜きで記載しています。
             2　潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
             3　株価収益率、株主総利回り、最高株価及び最低株価については、当社の株式が非上場で株価が把握
               できないため記載していません。
             4　従業員数については、就業人員数を記載しています。
             5　平均臨時従業員数については、従業員数の外数で記載しています。
             6　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年2月16日）等を第198
               期の期首から適用し、第197期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を遡って適用
               した後の指標等となっています。
             7　当社の財務諸表については、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
               ん。ただし、有限責任           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査
               を受けています。
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        ②　沿革    （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
        年月                            摘要
       1899年    6月   摂津電気鉄道㈱として資本金150万円をもって設立
           7月    社名を阪神電気鉄道㈱と変更
          10月    創立登記
       1905年    4月   神戸（三宮）～大阪（出入橋）間の鉄道営業開始（1939年3月、梅田～元町間に拡大）
       1909年    9月   土地建物事業を開始
       1924年    1月   伝法線大物～伝法間の鉄道営業開始（1964年5月、尼崎～西九条間に拡大、西大阪線と改称。2009年
              3月、尼崎～大阪難波間に拡大、阪神なんば線と改称）
           8月   甲子園球場（現　阪神甲子園球場）を開設
       1929年    7月   甲子園娯楽場を開設（1997年3月、阪神パーク　甲子園住宅遊園となり、2003年3月、同住宅遊園を
              閉園）
       1933年    5月   六甲高山植物園を開設（1937年6月、六甲山カンツリーハウスを開設、1964年1月、六甲山人工ス
              キー場（現　六甲山スノーパーク）を開設、1994年7月、ホール・オブ・ホールズ六甲（現　六甲オ
              ルゴールミュージアム）を開設、2003年4月、阪神総合レジャー㈱＜2013年10月、六甲摩耶鉄道㈱
              （現　六甲山観光㈱・現　連結子会社）と合併し解散＞が六甲ガーデンテラスを開設（2003年9月、
              会社分割により、同社から承継））
           9月   三宮阪神ビルディングが竣工
       1935年12月       ㈱大阪野球倶楽部（現　㈱阪神タイガース・現　連結子会社）を設立
       1942年11月       阪神土建工業㈱（現　㈱ハンシン建設・現　連結子会社）を設立
       1943年11月       武庫川線武庫川～洲先間の鉄道営業開始（1984年4月、武庫川～武庫川団地前間に拡大）
       1948年11月       航空代理店営業を開始（1999年10月、国際航空貨物取扱業を阪神エアカーゴ㈱＜1999年5月設立、
              2009年10月、㈱阪急エクスプレスと合併し、商号を㈱阪急阪神エクスプレスに変更＞に営業譲渡）
       1949年    5月   東京証券取引所市場第一部及び大阪証券取引所市場第一部に当社株式を上場
          11月    阪神国道自動車㈱＜1928年10月設立＞の営業全部を譲り受け、自動車事業を直営で再開
       1963年    6月   大阪神ビルディングが竣工（同ビルで㈱阪神百貨店＜1957年4月設立、同年6月、当社から百貨店部
              門の営業を譲り受け、1967年10月、大阪証券取引所市場第二部に、1969年2月、同市場第一部にそれ
              ぞれ上場（2005年9月上場廃止）。2008年10月、㈱阪急百貨店（現　㈱阪急阪神百貨店）と合併し解
              散＞を開業）
       1966年12月       中央電気工業㈱（現　中央電設㈱・現　連結子会社）に資本参加
       1968年    4月   神戸高速線の開通に伴い、山陽電気鉄道㈱と相互直通運転（大石～山陽須磨浦公園間）を開始
              （1998年2月、梅田（2019年10月、大阪梅田に改称）～山陽姫路間の直通特急の運転を開始）
       1987年    4月   鉄道事業法の施行に伴い、本線、西大阪線及び武庫川線において第１種鉄道事業の経営を開始
           7月   阪神エンジニアリング㈱の電子計算機事業部門を分離・独立し、アイテック阪神㈱（現　アイテッ
              ク阪急阪神㈱・現　連結子会社）を設立
       1988年    4月   神戸高速線（元町～西代間（5.0km））において、第２種鉄道事業の経営を開始
       1989年    9月   ㈱阪神ブルーノート＜2002年4月、㈱阪神エンタテインメントインタナショナル＜1990年3月設立＞
              と合併し、商号を㈱阪神コンテンツリンク（現　連結子会社）に変更＞を設立
       1991年    4月   ㈱シティウェーブおおさか＜2004年10月、阪神シティケーブル㈱＜1989年12月設立＞と合併し、商
              号を㈱ベイ・コミュニケーションズ（現　連結子会社）に変更＞を当社ほか8社の共同出資により設
              立
       1992年10月       阪神不動産㈱＜1970年5月、阪神ビルディング㈱＜1951年6月設立＞から商号変更、1971年8月、大阪
              証券取引所市場第二部に、1972年8月、同市場第一部にそれぞれ上場＞を合併
       1996年    3月   阪神・淡路大震災（1995年1月発生）に伴う鉄道震災復旧工事が完了
       1997年    3月   梅田阪神第１ビルディング（ハービスＯＳＡＫＡ）が竣工・開業（1997年5月、同ビル内に㈱阪神ホ
              テルシステムズ＜1992年5月設立＞（現　連結子会社）がホテル「ザ・リッツ・カールトン大阪」を
              開業）
       2003年    3月   商業施設「エビスタ西宮」が竣工・開業（同施設内に㈱阪神百貨店が西宮店を開業）
       2004年11月       梅田阪神第２ビルディング（ハービスＥＮＴ）が竣工・開業
       2006年    9月   東京証券取引所市場第一部及び大阪証券取引所市場第一部において当社株式の上場廃止
          10月    阪急ホールディングス㈱（現　阪急阪神ホールディングス㈱）と経営統合、株式交換により同社の
              完全子会社化
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        年月                            摘要
       2007年10月       ㈱阪神百貨店と㈱阪急百貨店（現　エイチ・ツー・オー                          リテイリング㈱）との株式交換により㈱阪
              神百貨店を非子会社化
       2008年    4月   旅行業を会社分割により阪神航空㈱＜2007年10月設立＞（現　㈱阪急阪神ビジネストラベル）に承
              継
              阪急阪神ホールディングスグループにおける旅行・国際輸送事業の再編として、阪神航空㈱及び阪
              神エアカーゴ㈱の保有全株式を㈱阪急阪神交通社ホールディングス＜2013年4月、㈱阪急阪神エクス
              プレスと合併し解散＞に譲渡（非子会社化）し、両事業の経営を移管
       2009年    3月   阪神なんば線の新線区間（西九条～大阪難波間。第２種鉄道事業）が開通、近畿日本鉄道と相互直
              通運転（三宮（2014年4月、神戸三宮に改称）～近鉄奈良間）を開始
       2012年    2月   姫路ケーブルテレビ㈱（現　連結子会社）を株式取得により子会社化
       2018年    4月   阪急阪神ホールディングスグループにおける不動産事業の再編として、不動産事業の一部を会社分
              割等により阪急不動産㈱（現　阪急阪神不動産㈱）に承継
              大阪梅田ツインタワーズ・サウスのⅠ期棟が竣工（2018年6月、同ビル内に㈱阪急阪神百貨店が「阪
              神百貨店」を部分開業）
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        ③　事業の内容       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          当社グループは、親会社であり純粋持株会社である阪急阪神ホールディングス㈱、当社、子会社28社及び関
         連会社8社で構成され、その営んでいる主要な事業の内容及びセグメント情報との関連は、次のとおりです。
          （当社及び子会社）

           (1)  都市交通事業
          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                当社
     自動車事業                阪神バス㈱、阪神タクシー㈱
     都市交通その他事業                ㈱阪神ステーションネット
           (2)  不動産事業

          事業の内容                           主要な会社名
     賃貸事業                当社
     分譲事業                当社
           (3)  エンタテインメント事業

          事業の内容                           主要な会社名
     スポーツ事業
                     当社、㈱阪神タイガース、㈱阪神コンテンツリンク
           (4)  情報・通信事業

          事業の内容                           主要な会社名
     情報・通信事業
                     アイテック阪急阪神㈱、㈱ベイ・コミュニケーションズ
           (5)  建設事業

          事業の内容                           主要な会社名
     建設・環境事業                ㈱ハンシン建設、中央電設㈱
           (6)  その他

          事業の内容                           主要な会社名
     ホテル事業                ㈱阪神ホテルシステムズ
          （注）1　「主要な会社名」には、                当社及び主要な連結子会社を記載しています。
             2　当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                      経理の状況」の
               「①   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載していま
               す。
          （関連会社）

          事業の内容                           主要な会社名
     鉄道事業                神戸高速鉄道㈱、西大阪高速鉄道㈱
          （注）「主要な会社名」には、主要な持分法適用関連会社を記載しています。なお、持分法適用関連会社は
             セグメント情報の「調整額」の区分に含めています。
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        ④　関係会社の状況         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                       議決権の
                                                  関係内容
                                      所有（又は
                          資本金
                                 主要な
            名称          住所
                                            役員の    資金の
                                       被所有）
                         （百万円）
                                事業の内容
                                                     営業上の取引等
                                            兼任等     貸付
                                      割合（％）
     （親会社）
                                      (被所有)
     阪急阪神ホールディングス
                     大阪市
                           99,474
                               純粋持株会社              有    無   債務保証等
     ㈱　※1
                      北区                  100.0
     （連結子会社）
                     兵庫県                               土地、建物の
     阪神バス㈱                        90  自動車事業         100.0     有    無
                     尼崎市                               賃貸等
                     兵庫県

                             48           100.0
     ㈱阪神タイガース                          スポーツ事業              有    無   野球場の賃貸等
                     西宮市
                                                     列車運行管理

     アイテック阪急阪神㈱
                     大阪市          情報・通信
                            200            55.7
                                             有    無   システムの
      ※4                福島区          事業
                                                     保守管理等
     ㈱ベイ・コミュニケーション
                     大阪市          情報・通信                      土地、建物の
                           4,000             45.0
                                             有    無
     ズ※2，3
                     福島区          事業                      賃貸等
                     大阪市          建設・環境                      軌道施設の建設

                            400            100.0
     ㈱ハンシン建設                                        有    無
                     西淀川区          事業                      補修等
     その他　18社

     （持分法適用関連会社）
                     神戸市
     神戸高速鉄道㈱                       100            25.9
                               鉄道事業              有    無   債務保証等
                     中央区
     その他　4社

        （注）1　当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。詳細は、「Ⅵ                                         経理の状況」の「①          連
             結財務諸表等」「(1)          連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
           2　※1：有価証券報告書を提出している会社です。
           3　※2：特定子会社に該当しています。
           4　※3：持分は100分の50以下ですが、実質的に支配しているため子会社としています。
           5　※4：アイテック阪急阪神㈱については、連結営業収益に占める営業収益（連結会社相互間の内部営業
               収益を除く。）の割合が10％を超えています。
               （主要な損益情報等）
                                                    （単位：百万円）
                  会社名         営業収益       経常利益      当期純利益       純資産額       総資産額
               アイテック阪急阪神㈱              31,889       2,615       1,849      11,550       23,437
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        ⑤　従業員の状況        （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結会社の状況
                                                    2020年3月31日現在
                          エンタ

                                                  全社
     セグメントの                          情報・
             都市交通       不動産      テイン             建設      その他             合計
                                                 （共通）
        名称                         通信
                          メント
       従業員数        1,964        －      408     1,390       514      301       95    4,672

       （人）        [457]       [ － ]    [300]      [284]      [129]      [199]       [12]    [1,381]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
             5　  当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しています。                              詳細は、「Ⅵ       経理の状況」の
               「①   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載していま
               す。
          (2)  保証会社の状況

                                                    2020年3月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
              1,295[81]

                              39.7              17.4           6,213,541
                          エンタ

                                                  全社
     セグメントの                          情報・
             都市交通       不動産      テイン             建設      その他             合計
                                                 （共通）
        名称                         通信
                          メント
       従業員数        1,136        －      49      12       3      －      95    1,295

       （人）        [53]      [ － ]    [16]      [ － ]    [－]      [ － ]    [12]      [81]
          （注）1　従業員数は就業人員であり、関係会社等出向社員を除き、受入出向社員を含んでいます。

             2　臨時従業員数は［　］内に年間の平均人員を外数で記載しています。
             3　臨時従業員には、契約社員、嘱託契約の従業員を含み、派遣社員を除いています。
             4　平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでいます。
             5　当社の不動産事業に関する業務については、グループ会社に委託しています。
             6　  当事業年度より、報告セグメントの区分を変更しています。                            詳細は、「Ⅵ       経理の状況」の「①          連
               結財務諸表等」「(1)          連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載しています。
          (3)  労働組合の状況

            阪神電気鉄道労働組合は、日本私鉄労働組合総連合会に加盟しています。なお、当社グループでは労使
           間において特記すべき事項はありません。
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       Ⅲ　事業の状況
       （阪急電鉄株式会社）
        ①　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等                      （保証会社：阪急電鉄㈱）
          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の下、阪神グループと連携・協同して事業の競争力強化を図るとともに、他のコア事業の中核会社である、
         阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズとも連携を強化し、阪急阪
         神ホールディングスグループの方針に従い、中・長期的にグループ一体となって持続的な成長を図るべく、各
         事業の取組を進めていきます。
        ②　事業等のリスク         （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社グループ      は、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、当社グループの経営成績、財政状態等に影響を及ぼす可能性の
         あるリスクは、阪急阪神ホールディングスグループにおける事業等のリスクに準じています。
        ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析                                   （保証会社：阪急電鉄㈱）

         (1)  経営成績等の状況の概要
           当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次の
          とおりです。
           (ⅰ)   経営成績の状況
             当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                              当連結会計年度
                                            対前連結会計年度比較
                            （自　2019年4月        1日
                                            増減額        増減率（％）
                            　至　2020年3月31日）
                                                        △4.8

              営業収益                   2,625億1百万円          △131億67百万円
                                                       △21.4

              営業利益                   546億85百万円          △149億17百万円
                                                       △28.0

              経常利益                   478億14百万円          △186億38百万円
              親会社株主に帰属する

                                 309億76百万円           643億60百万円              －
              当期純利益
             セグメント別の業績は次のとおりです。

             なお、当連結会計年度より、報告セグメントの名称を変更しています。                                 詳細は、「Ⅵ       経理の状況」の
            「①   連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載のとおりです。
            （都市交通事業）

              鉄道事業については、阪急電鉄の京都線西院駅及び神戸高速線花隈駅において、改札口の新設・移
             転や駅施設の配置の見直し、旅客動線等を確保しながらの工事を行うこと等により、これまで地下駅
             のためスペース等の関係で設けられなかったエレベーター等を新たに設置して、駅のバリアフリー化
             をさらに推し進めました。このほか、鉄道事業各社では、インバウンド需要の取込みに向けた施策を
             積極的に推し進めており、駅や車内での多言語案内等に努めるとともに、梅田や河原町が大阪や京都
             の中心部に位置するターミナル駅であることを分かりやすくするため、それぞれ駅名を「大阪梅田
             駅」「京都河原町駅」に変更しました。
              自動車事業については、大阪空港交通において、エレベーター付き車両を導入するなど、バリアフ
             リー化に積極的に取り組み、お客様のさらなる利便性向上を図りました。
              流通事業については、          阪急洛西口駅付近の連続立体交差化事業により生み出された高架下におい
             て、「TauT      阪急洛西口」の第2期エリアをオープンしました。
              しかしながら、       第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたことや、鉄道事業において固定資産
             除却費等の諸費用が増加したこと等により、営業収益は前期に比べ17億42百万円（△1.0％）減少し、
             1,686億81百万円となり、営業利益は前期に比べ31億24百万円（△9.5％）減少し、298億57百万円とな
             りました。
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            （不動産事業）
              不動産賃貸事業については、              既存の商業施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働率の維持向上等
             に取り組みました。
              大規模開発事業       の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」につい
             ては、2022年春の全体竣工に向けて、予定どおりⅡ期棟の新築工事に着手しました。このほか、「神
             戸阪急ビル東館        建替計画」（神戸市中央区）及び「宝塚ホテル移転計画」（兵庫県宝塚市）について
             も着実に進捗しました。
              しかしながら、前期に彩都東部地区（大阪府茨木市）の施設用地を売却した反動があったこと等に
             より、営業収益は前期に比べ111億77百万円（△15.6％）減少し、603億67百万円となり、営業利益は
             前期に比べ112億20百万円（△37.5％）減少し、186億63百万円となりました。
            （エンタテインメント事業）

              ステージ事業については、歌劇事業において                     、 トップスターの退団公演となった               星組公演「GOD       OF
             STARS-食聖-」・「Éclair            Brillant」、花組公演「A            Fairy   Tale   -青い薔薇の精-」・「シャルム！」
             等 の各公演が好評を博しました。
              しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたため、営業収益は前期に比べ4億88
             百万円（△1.4％）減少し、345億31百万円となり、営業利益は前期に比べ8億96百万円（△13.3％）減
             少し、58億51百万円となりました。
            （その他）

              その他の事業については、営業収益は前期に比べ4億14百万円（50.2％）増加し、12億39百万円とな
             り、営業利益は前期に比べ1億13百万円増加し、73百万円となりました。
           (ⅱ)   財政状態の状況

             当連結会計年度末の         資産合計については、有形固定資産や長期貸付金が増加したこと等により、前連
            結会計年度末に比べ465億78百万円増加し、1兆1,788億32百万円となりました。
             負債合計については、有利子負債や                 未払金   （流動負債の「その他」）、             長期前受工事負担金が増加し
            たこと等により、前連結会計年度末に比べ484億4百万円増加し、9,022億56百万円となりました。
             純資産合計については、退職給付に係る調整累計額が減少したこと等により、前連結会計年度末に比
            べ18億25百万円減少し、2,765億75百万円となり、自己資本比率は22.9％となりました。
           (ⅲ)   キャッシュ・フローの状況

             連結キャッシュ・フロー計算書の記載を省略しているため、キャッシュ・フローの状況の分析につい
            ても記載を省略しています。
           (ⅳ)   生産、受注及び販売の実績

             当社グループは、都市交通事業、不動産事業及びエンタテインメント事業など多種多様な事業を営ん
            でいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量で示すことはしていません。
            このため、生産、受注及び販売の実績については、「                         (ⅰ)   経営成績の状況」におけるセグメント別の業
            績に関連付けて示しています。
         (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

           当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディング
          ス㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、阪急阪神ホールディングスグループにおける経営者の視点
          による経営成績等の状況に関する分析・検討内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第182期　有価
          証券報告書」の「第一部            企業情報」「第２　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及び
          キャッシュ・フローの状況の分析」に記載しています。
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        ④　経営上の重要な契約等            （保証会社：阪急電鉄㈱）
          当社グループと神戸市交通局は、北神急行線（新神戸駅～谷上駅）の運賃低減に向け、2019年3月29日に締結
         した基本合意書に基づき、2020年度前半を目途とし、神戸市交通局での一体運行（当社グループからの資産譲
         受）の実施について協議を進めてきました。
          協議の結果、当社グループは監督官庁の行政手続きを経ることを前提として、北神急行線に関する事業及び
         鉄道資産を神戸市交通局へ2020年6月1日に譲渡することで合意し、事業譲渡契約書等（以下、「本契約書等」
         という。）を2019年12月2日に締結しました。
          なお、2020年3月4日付で監督官庁より北神急行線事業の譲渡譲受について認可を受けたため、本契約書等に
         基づき、当社グループは2020年6月1日付で北神急行線に関する事業及び鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡してい
         ます。
        ⑤　研究開発活動        （保証会社：阪急電鉄㈱）

          特記事項はありません。
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       （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　  経営方針、経営環境及び対処すべき課題等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の下、阪急グループと連携・協同して事業の競争力強化を図るとともに、他のコア事業の中核会社である、
         阪急阪神不動産㈱、㈱阪急交通社、㈱阪急阪神エクスプレス、㈱阪急阪神ホテルズとも連携を強化し、阪急阪
         神ホールディングスグループの方針に従い、中・長期的にグループ一体となって持続的な成長を図るべく、各
         事業の取組を進めていきます。
        ②　事業等のリスク         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
         ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、当社グループの経営成績、財政状態等に影響を及ぼす可能性の
         あるリスクは、阪急阪神ホールディングスグループにおける事業等のリスクに準じています。
        ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析                                   （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

         (1)  経営成績等の状況の概要
           当連結会計年度における当社グループの経営成績、財政状態及びキャッシュ・フローの状況の概要は次の
          とおりです。
           (ⅰ)   経営成績の状況
             当期の当社グループの成績は次のとおりです。
                              当連結会計年度
                                            対前連結会計年度比較
                            （自　2019年4月        1日
                                            増減額        増減率（％）
                            　至　2020年3月31日）
              営業収益                   2,170億8百万円            118億2百万円             5.8

              営業利益                   298億49百万円            2億99百万円            1.0

              経常利益                   294億86百万円            9億10百万円            3.2

              親会社株主に帰属する

                                                       △22.8
                                 128億33百万円          △37億84百万円
              当期純利益
             セグメント別の業績は次のとおりです。

             なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、増減額及び増減率については、
            前期の実績値を変更後のセグメント区分に組み替え、算出しています。
             報告セグメントの区分変更の詳細は、「Ⅵ                    経理の状況」の「①          連結財務諸表等」「(1)           連結財務諸
            表」「注記事項（セグメント情報等）」に記載の通りです。
            （都市交通事業）

              鉄道事業については、推進中の阪神本線住吉・芦屋間連続立体交差事業で、魚崎駅～芦屋駅間の上
             り線を高架に切り替えたことにより上下線とも高架化が完了しました。さらに、2020年3月にダイヤ改
             正を行い、阪神なんば線を中心に一層の利便性向上を図りました。このほか、インバウンド需要の取
             込みに向けた施策を積極的に推し進めており、駅や車内での多言語案内等に努めるとともに、梅田が
             大阪の中心部に位置するターミナル駅であることを分かりやすくするため、駅名を「大阪梅田駅」に
             変更しました。
              自動車事業については、阪神バスにおいて、エレベーター付き車両を導入するなど、バリアフリー
             化に積極的に取り組み、お客様のさらなる利便性向上を図りました。
              しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたため、営業収益は前期に比べ7億67
             百万円（△1.6％）減少し、474億46百万円となり、営業利益は前期に比べ5億4百万円（△5.2％）減少
             し、91億82百万円となりました。
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            （不動産事業）
              不動産賃貸事業については、他の事業者と共同で推し進めてきた「福島5丁目・7丁目共同開発計
             画」（大阪市福島区）が開業しました。また、既存の商業施設やオフィスビルの競争力の強化と稼働
             率の維持向上等にも取り組みました。
              大規模開発事業の「梅田1丁目1番地計画（ビル名称：大阪梅田ツインタワーズ・サウス）」につい
             ては、2022年春の全体竣工に向けて、予定どおりⅡ期棟の新築工事に着手しました。
              不動産分譲事業については、「ジオ福島野田                     The  Marks」（大阪市福島区）を販売しました。
              これらの結果、営業収益は前期に比べ63億25百万円（22.0％）増加し、350億40百万円となり、営業
             利益は前期に比べ6億92百万円（11.3％）増加し、68億1百万円となりました。
            （エンタテインメント事業）

              スポーツ事業については、阪神タイガースが、多くのファンの方々のご声援を受けてシーズン終盤
             まで上位争いを演じ、クライマックスシリーズへの進出を果たしました。また、阪神甲子園球場で
             は、飲食・物販店舗において、選手関連商品が好評を博したほか、飲食メニューの一層の充実を図る
             など、魅力ある施設運営に取り組みました。
              このほか、六甲山地区においては、新たにレジャー施設「フォレストアドベンチャー・神戸六甲
             山」の営業を開始したほか、六甲山の自然・眺望と多様なコンテンツを組み合わせた様々なイベント
             や企画を開催し、さらなる集客に努めました。
              しかしながら、第4四半期に新型コロナウイルスの影響を受けたため、営業収益は前期に比べ14百万
             円（△0.0％）減少し、394億88百万円となり、営業利益は前期に比べ7億81百万円（△11.7％）減少
             し、59億1百万円となりました。
            （情報・通信事業）

              情報サービス事業については、交通システム分野で大型案件を受注したほか、ビル管理システム分
             野及び今後の成長が期待できるインターネット等の分野においても、事業は順調に推移しました。
              放送・通信事業については、集合住宅向けのFTTHサービス（光ファイバーを用いた高速インター
             ネットサービス）を開始するなど、顧客ニーズに応える様々な商品を提供することにより、事業は着
             実に伸長しました。
              あんしん・教育事業については、安全・安心に対するニーズの高まり等を背景に、児童の登下校情
             報を保護者にメール送信する「登下校ミマモルメ」の会員数が順調に増加しました。
              これらの結果、営業収益は前期に比べ50億42百万円（9.4％）増加し、585億76百万円となり、営業
             利益は前期に比べ3億24百万円（6.1％）増加し、56億3百万円となりました。
            （建設事業）

              建設・環境事業については、営業収益は前期に比べ13億10百万円（△3.5％）減少し、356億74百万
             円となり、営業利益は前期に比べ49百万円（2.5％）増加し、20億21百万円となりました。
            （その他）

              その他の事業については、営業収益は前期に比べ5億19百万円（△4.4％）減少し、113億1百万円と
             なり、営業利益は前期に比べ6百万円（5.6％）増加し、1億17百万円となりました。
           (ⅱ)   財政状態の状況

             当連結会計年度末の資産合計については、投資有価証券が減少したこと等により、前連結会計年度末
            に比べ75億36百万円減少し、4,329億46百万円となりました。
             負債合計については、有利子負債が減少したこと等により、前連結会計年度末に比べ69億44百万円減
            少し、2,413億44百万円となりました。
             純資産合計については、その他有価証券評価差額金が減少したこと等により、前連結会計年度末に比
            べ5億91百万円減少し、1,916億2百万円となり、自己資本比率は40.5％となりました。
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           (ⅲ)   キャッシュ・フローの状況
             連結キャッシュ・フロー計算書の記載を省略しているため、キャッシュ・フローの状況の分析につい
            ても記載を省略しています。
           (ⅳ)   生産、受注及び販売の実績

             当社グループは、都市交通事業、不動産事業、エンタテインメント事業、情報・通信事業及び建設事
            業など多種多様な事業を営んでいるため、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量
            で示すことはしていません。             このため、生産、受注及び販売の実績については、「(ⅰ)                           経営成績の状
            況」におけるセグメント別の業績に関連付けて示しています。
         (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

           当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホールディングス
          ㈱の方針に従い、各事業の取組を進めており、阪急阪神ホールディングスグループにおける経営者の視点によ
          る経営成績等の状況に関する分析・検討内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第182期　有価証券
          報告書」の「第一部          企業情報」「第２　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
          シュ・フローの状況の分析」に記載しています。
        ④　経営上の重要な契約等            （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          該当事項はありません。
        ⑤　研究開発活動        （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          特記事項はありません。
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       Ⅳ　設備の状況
       （阪急電鉄株式会社）
        ①　設備投資等の概要（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  設備投資の概要
            当社グループでは、安全対策及びサービス向上等を目的とした設備投資を行っています。当連結会計年
           度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                  セグメントの名称                設備投資金額（百万円）
            都市交通                               26,350
            不動産                               19,212
            エンタテインメント
                                           1,802
            その他                                 9
            調整額又は全社（共通）                                503
                     合計                     47,878
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度において重要な設備の除却等はありません。
        ②　主要な設備の状況          （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数
         は、次のとおりです。
          （セグメント総括表）
                            帳簿価額(百万円)
                                                従業員数
       セグメントの名称                                               主要な設備
                 建物    機械装置      土地
                                                (人)
                                建設仮勘定      その他      合計
                及び構築物     及び運搬具
                           (面積千㎡)
                            246,295                     7,228   線路及び電路施設、
     都市交通            165,345      51,159          124,557      6,812    594,171
                            (3,096)                    [1,814]    車両他
                                                    梅田阪急ビル、
                            226,863                      －
     不動産            112,390       288         26,849      504   366,896         阪急西宮ガーデンズ
                             (351)                     [－ ]
                                                    他
                            11,631                     618  宝塚大劇場、
     エンタテインメント             7,543     2,851            374     369    22,770
                                                    宝塚バウホール他
                              (47)                    [111]
                              406                    81
     その他
                  1,479       0          －     49    1,935
                              (2)                    [84]
                            16,078                      51
     調整額又は全社（共通）              662      31         11,023      665    28,461
                             (259)                     [14]
                            501,275                     7,978
         合計
                 287,421      54,330          162,806      8,401   1,014,235
                            (3,755)                    [2,023]
          （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
             2　上記のほか、賃借土地142千㎡があります。
             3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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        ③　設備の新設、除却等の計画              （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  重要な設備の新設等
                                投資予定額
                                        資金調達       工事着手       取得・完成
      セグメントの名称            会社名・設備の内容
                               総額    既支払額
                                         方法       年月      予定年月
                              (百万円)     (百万円)
                （当社）
                　京都線・千里線淡路駅付近                         自己資金
                               13,814     8,494
                                                2008年9月        2028年3月
                　連続立体交差化                        及び借入金
                                        自己資金
                               5,420     1,075
                　鉄道車両40両新造                               2019年3月       2021年3月
     都市交通
                                        及び借入金
                （国内子会社）
                北大阪急行電鉄㈱
                               11,000      437
                                        借入金       2017年2月       2024年3月
                 北大阪急行線延伸
                （当社）
                                        自己資金
                　梅田1丁目1番地計画（※）               24,854     10,422
                                               2014年10月       2022年春頃
                                        及び借入金
     不動産
                　神戸阪急ビル東館建替・                        自己資金
                               21,224     7,051
                                               2016年12月       2021年春頃
                　西館リニューアル計画                        及び借入金
                                        自己資金
                　宝塚ホテル移転計画               11,075     10,767            2018年4月       2020年6月
                                        及び借入金
          （※）阪神電気鉄道㈱との共同事業です。
          (2)  重要な設備の除却等

            阪急阪神ホールディングスグループは、2020年6月1日付で北神急行線に関する鉄道資産を神戸市交通局
           へ譲渡しています。         詳細は、「第２        事業の状況」の「４          経営上の重要な契約等」に記載のとおりです。
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       （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　設備投資等の概要（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  設備投資の概要
            当社グループでは、安全対策及びサービス向上等を目的とした設備投資を行っています。当連結会計年
           度の設備投資金額（無形固定資産を含む。）は、次のとおりです。
                   セグメントの名称                 設備投資金額（百万円）
            都市交通                                 6,285
            不動産                                 5,599
            エンタテインメント
                                             2,358
            情報・通信                                 4,865
            建設                                  126
            その他                                  127
            調整額又は全社（共通）                                 △500
                      合計                      18,862
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度において重要な設備の除却等はありません。
        ②　主要な設備の状況          （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社及び連結子会社の当連結会計年度末現在におけるセグメントごとの設備の概要、帳簿価額及び従業員数
         は、次のとおりです。
          （セグメント総括表）
                            帳簿価額(百万円)
                                               従業員数
       セグメントの名称                                               主要な設備
                            土地
                 建物    機械装置
                                                (人)
                                建設仮勘定      その他      合計
                及び構築物     及び運搬具     (面積千㎡)
                            49,536                    1,964   線路及び電路施設、
     都市交通
                 46,794      7,918           8,514      681    113,445
                             (711)                    [457]   車両他
                                                   大阪梅田ツイン
                                                   タワーズ・サウス、
                            194,473                      －
     不動産            121,209       100          8,208      346    324,338
                                                   梅田阪神第1ビルディング、
                             (320)                    [－ ]
                                                   梅田阪神第2ビルディング他
                            42,960                     408  阪神甲子園球場、
     エンタテインメント            13,522      1,314           178     959    58,935
                                                   六甲山遊園地他
                             (693)                    [300]
                                                1,390
     情報・通信
                  9,960     1,571       －     711    3,553     15,798
                                                 [284]
                             549                    514
     建設             1,340      231           －     44    2,166
                             (10)                    [129]
                                                 301
     その他             774      0     －     19     507    1,301
                                                 [199]
                           △201,917                       95
     調整額又は全社（共通）           △38,488       △15           －     10  △240,411
                             (934)                    [12]
                            85,602                    4,672
         合計        155,114      11,121           17,632      6,103    275,574
                            (2,668)                    [1,381]
          （注）1　帳簿価額「その他」は、工具器具備品及びリース資産です。
             2　上記のほか、賃借土地47千㎡があります。
             3　従業員数の［　］は、外数で平均臨時従業員数です。
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        ③　設備の新設、除却等の計画              （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  重要な設備の新設等
                                投資予定額
                                        資金調達       工事着手       取得・完成
      セグメントの名称            会社名・設備の内容
                               総額    既支払額
                                         方法       年月      予定年月
                              (百万円)     (百万円)
                （当社）
                                        自己資金
                本線住吉～芦屋間高架化               11,925     11,203            1992年4月       2023年3月
                                        及び借入金
     都市交通
                                        自己資金
                梅田駅改良                8,300     4,845           2015年3月       2023年春頃
                                        及び借入金
                                        自己資金
                淀川橋梁改築                3,214      42         2018年12月       2032年夏頃
                                        及び借入金
                （当社）
     不動産
                                        自己資金
                梅田1丁目1番地計画（※）               64,893     29,025           2014年10月       2022年春頃
                                        及び借入金
          （※）阪急電鉄㈱との共同事業です。
          (2)  重要な設備の除却等

            当連結会計年度末現在における重要な設備の除却等の計画はありません。
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       Ⅴ　保証会社の状況
       （阪急電鉄株式会社）
        ①　株式等の状況（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  株式の総数等
           （ⅰ）株式の総数
                  種類                       発行可能株式総数（株）
                 普通株式                                       3,200

                  合計                                      3,200

           （ⅱ）発行済株式

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
        種類        発行数(株)           発行数(株)                         内容
                                     登録認可金融商品
              （2020年3月31日）           （2020年6月30日）
                                      取引業協会名
       普通株式               800           800       －           （注）

        合計              800           800       －            －

           （注）1　当社が発行する全ての株式は、譲渡による取得について、取締役会の承認を要します。
              2　当社は単元株制度を採用していないため、単元株式数はありません。
          (2)  新株予約権等の状況

           （ⅰ）ストックオプション制度の内容
             　該当事項はありません。
           （ⅱ）   ライツプランの内容

             　該当事項はありません。
           （ⅲ）   その他の新株予約権等の状況

             　該当事項はありません。
          (3)  行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等

            該当事項はありません。
          (4)  発行済株式総数、資本金等の推移

                   発行済株式       発行済株式                      資本準備金       資本準備金
                                 資本金増減額        資本金残高
          年月日         総数増減数        総数残高                      増減額        残高
                                 （百万円）       （百万円）
                   （株）       （株）                     （百万円）       （百万円）
     2008年6月25日（注）                  －       800        －       100     △42,839        131,038
          （注）2008年6月25日開催の定時株主総会において、欠損てん補のため資本準備金を取り崩しました。
          (5)  所有者別状況

                                                    2020年3月31日現在
                                  株式の状況
       区分
                                        外国法人等
            政府及び            金融商品      その他の
                   金融機関                               個人その他       合計
           地方公共団体             取引業者       法人
                                     個人以外       個人
     株主数
                －      －      －       1      －      －      －       1
     （人）
     所有株式数
                －      －      －      800       －      －      －      800
     （株）
     所有株式数
                －      －      －    100.00        －      －      －    100.00
     の割合（％）
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          (6)  大株主の状況
                                                    2020年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                          所有株式数
           氏名又は名称                    住所                 除く。）の総数に対する
                                           （株）
                                                所有株式数の割合（％）
     阪急阪神ホールディングス株式会社                  大阪市北区芝田一丁目16番1号                       800           100.00

          (7)  議決権の状況

           （ⅰ）発行済株式
                                                    2020年3月31日現在
            区分             株式数（株）           議決権の数(個)               内容

     無議決権株式                            －         －         －

     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －

     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

     完全議決権株式（自己株式等）                            －         －         －

                      普通株式                        800

     完全議決権株式（その他）                                     800          －
     発行済株式総数                            800          －         －

     総株主の議決権                            －         800          －

           （ⅱ）自己株式等

              該当事項はありません。
          (8)  役員・従業員株式所有制度の内容

            当社は、役員報酬として、阪急阪神ホールディングス㈱                          の株式を用いた信託を活用した株式報酬制度を
           採用しています。
            当該制度の内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第182期　有価証券報告書」の「第一部                                              企
           業情報」「第４        提出会社の状況」「１           株式等の状況」「(8)          役員・従業員株式所有制度の内容」に記載
           しています。
        ②　自己株式の取得等の状況             （保証会社：阪急電鉄㈱）

          該当事項はありません。
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        ③　配当政策      （保証会社：阪急電鉄㈱）
          当社は、関係会社からの受取配当収入が主な収益源である阪急阪神ホールディングス㈱の配当政策実現のた
         め、同社が示す配当基準に準拠し、配当を実施することを基本方針としています。
          当事業年度の剰余金の配当については、前述の基本方針に従い、1株当たり27,830千円としています。
          また、内部留保資金については、「阪急阪神ホールディングスグループ　長期ビジョン2025」の実現に向け
         た成長投資に重点を置いて配分していく一方で、財務体質の健全性の維持や株主への還元にも留意しながら、
         バランスよく活用していきます。
          なお、当社の剰余金の配当は、原則として株主総会を決定機関とする期末配当（年1回）で行いますが、定款
         には取締役会の決議によって、中間配当を行うことができる旨を定めています。
         （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

            (1)  金銭による配当
           決議年月日               配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
       2020年6月17日定時株主総会決議                                22,264               27,830,189.08
            (2)  金銭以外による配当

                                       配当財産の
           決議年月日              配当財産の種類                       1株当たり配当額（円）
                                     帳簿価額（百万円）
       2020年6月17日定時株主総会決議                    子会社株式                    19         24,734.22
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        ④　コーポレート・ガバナンスの状況等                   （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  コーポレート・ガバナンスの状況
           (ⅰ)   基本的な考え方
              当社では、「お客様をはじめとする皆様から信頼される企業でありつづける」ために、経営の透明
             性・健全性を一層高めることや、法令の遵守、適時適切な情報開示等を通じて、コーポレート・ガバナ
             ンスの強化・充実を図っています。
           (ⅱ)   施策の実施状況
             1．コーポレート・ガバナンス体制
              ＜取締役、取締役会、経営企画会議＞







               当社の取締役会は、取締役会長を議長とし、10名の取締役で構成しています。
               また、社長、常任監査役、一般管理部門を担当する取締役他を構成員とする「経営企画会議」を設
              置し、重要な業務執行に際しては、事前に同会議での審議を求めることとし、監視機能を確保してい
              ます。なお、当社を含む阪急阪神ホールディングスグループの各社は、一定金額以上の投資を行う場
              合などグループ経営の観点から重要な事項を実施する場合においては、事前に阪急阪神ホールディン
              グス㈱の承認を得ることとしています。
               さらに、当社グループでは、グループとしての総合力強化の一環として、資金調達を一部の鉄道財
              団抵当借入を除き、阪急阪神ホールディングス㈱に一元化し、当社を含む事業執行会社には、阪急阪
              神ホールディングス㈱が承認した経営計画の範囲内において必要な資金が配分されるとともに、日常
              的な金銭取扱に係る実務はシェアードサービスを担当する㈱阪急阪神ビジネスアソシエイトがチェッ
              ク・モニタリングを行う仕組みの整備を推進しています。このように資金面でのガバナンスをグルー
              プ全体で強化することにより、金銭的な事故を起こさない体制の構築に努めています。
              ＜監査役、監査役協議会＞

               4名の監査役が、当社及び当社子会社の業務及び財産の状況を調査し、取締役の職務執行を監査し
              ています。
               監査役の職務を補助する体制として専任スタッフを配置するとともに、監査役間の審議、決議を行
              う監査役協議会を原則として毎月1回開催しています。
               監査役は、内部監査部門である内部監査部の監査計画・監査結果を適時閲覧するほか、同部から当
              社及び当社子会社を対象とした内部監査活動（内部通報制度の運用状況を含む。）について定期的に
              かつ適時に報告を受けています。また、会計監査人から監査状況について定期的に報告を受けるとと
              もに、適宜、当社及び当社子会社を対象とした会計監査人の往査に立ち会っています。
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              ＜会計監査＞
               当社は、会社法に基づく会計監査及び金融商品取引法に準ずる会計監査について、有限責任                                           あず
              さ監査法人と監査契約を締結していますが、同監査法人及び当社監査に従事する同監査法人の業務執
              行社員と当社の間には、特別の利害関係はありません。また、同監査法人はすでに自主的に業務執行
              社員について、当社の会計監査に一定期間を超えて関与することのないよう措置をとっています。
              ＜内部統制体制＞

               当社では、企業活動を行う上で、業務の適正を確保することを重要なものと認識し、当社子会社も
              含め内部統制システムを整備し、適宜見直しを行うことが重要であると考えています。
               そのうち、特に、コンプライアンス経営に関する体制としては、コンプライアンス担当部署を設置
              し、コンプライアンス啓発マニュアルの作成・配布や、コンプライアンスに関する研修の実施によ
              り、コンプライアンスに関する意識の高揚を図っています。
               また、内部通報制度として、「企業倫理相談窓口」を設置して、コンプライアンス経営の確保を脅
              かす事象を速やかに認識するよう努めるとともに、重大な事象が発生した場合、対処方法等を検討す
              る委員会を速やかに設置することとしています。
               なお、監査専任スタッフからなる社長直轄の内部監査部を設置して、規程を整備した上で、内部監
              査を実施しています。
             2．責任限定契約の内容の概要等

               当社は、会社法第427条第1項並びに当社定款第29条の規定に基づき、監査役（常勤の監査役及び常
              任監査役を除く。）との間で、会社法第423条第1項に規定する損害賠償責任を法令が規定する額に限
              定する契約を締結しています。
           (ⅲ)   役員報酬の内容

              当事業年度における当社の取締役及び監査役に対する役員報酬の額は、それぞれ292百万円及び65百
             万円です。
           (ⅳ)   取締役の定数

              当社の取締役は3名以上とする旨を定款で定めています。
           (ⅴ)   取締役の選任の要件

              当社は、取締役の選任決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株
             主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、また、累積投票によらないものとする旨を定款で定
             めています。
           (ⅵ)   株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

              当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決
             議によって中間配当をすることができる旨を定款で定めています。
           (ⅶ)   株主総会の特別決議要件

              当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第2項に定める株主総会の特
             別決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席し、その議決
             権の3分の2以上をもって行う旨を定款で定めています。
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          (2)  役員の状況     （保証会社：阪急電鉄㈱）
            男性  14 名　女性0名　（役員のうち女性の比率0％）
                                                          所有
                     氏名
                                                         株式数
          役職名                                            任期
                                      略歴
                   （生年月日）
                                                         （株）
                           1973年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2000年   6月
                   角       和 夫
         代表取締役
                                同　代表取締役会長（現在）
                                                     （注）3       －
                           2014年   3月
          会長        (1949年4月19日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役会
                           2017年   6月
                                長グループＣＥＯ（現在）
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
                           2005年   6月
                   杉 山   健 博
         代表取締役
                                同　代表取締役社長（現在）
                                                     （注）3       －
                           2017年   4月
          社長
                  (1958年11月20日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役社
                           2017年   6月
                                長（現在）
                           1984年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   野 村   欣 史
         専務取締役
                                同　取締役
                           2010年   4月
                                                     （注）3       －
      （都市交通事業本部長）
                  (1958年10月13日生)
                                同　専務取締役（現在）
                           2018年   4月
                           1980年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                同　取締役
         専務取締役                  2009年   4月
                   大 塚   順 一
                                阪急阪神ホールディングス株式会社執行役員（現
      （経営企画部・広報部・                                              （注）3       －
                           2018年   4月
                  (1957年7月8日生)
                                在）
       人事部・総務部担当）
                                阪急電鉄株式会社専務取締役（現在）
                           2019年4月
         常務取締役                  1985年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   上 村   正 美
     （都市交通事業本部副本部長                           同　取締役
                           2013年   4月
                                                     （注）3       －
       （交通プロジェクト
                  (1959年10月24日生)               同　常務取締役（現在）
                           2018年   4月
        推進担当））
                           1979年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                                宝塚歌劇団理事長（現在）
                           2015年   4月
                   小 川   友 次
         常務取締役
                                                     （注）3       －
                                阪急電鉄株式会社取締役
                           2016年   4月
       （創遊事業本部長）
                  (1956年9月12日生)
                                同　常務取締役（現在）
                           2018年   4月
                           1988年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   嶋 田 泰 夫
          取締役
                                                     （注）3       －
                                同　取締役（現在）
                           2019年   4月
        （経営企画部長）
                  (1964年7月21日生)
                           1981年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                                阪急電鉄株式会社取締役（現在）
                           2016年   4月
                   秦       雅 夫
                                阪神電気鉄道株式会社代表取締役社長（現在）
          取締役                                           （注）3       －
                           2017年   4月
                  (1957年5月22日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役副
                           2017年   6月
                                社長（現在）
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   諸 冨   隆 一
          取締役
                                同　取締役（現在）
                           2008年   4月
                                                     （注）3       －
        （不動産部担当）
                  (1957年9月9日生)
                                阪急阪神不動産株式会社代表取締役社長（現在）
                           2020年   4月
                           1985年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   内 芝   伸 一
                                北大阪急行電鉄株式会社代表取締役社長（現在）
                           2017年   6月
          取締役
                                                     （注）3       －
                  (1959年12月9日生)
                                阪急電鉄株式会社取締役（現在）
                           2017年   6月
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                                                          所有
                     氏名
                                                         株式数
        役名及び職名                                             任期
                                      略歴
                   （生年月日）
                                                         （株）
                           1981年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   野 崎   光 男
         常任監査役
                                同　取締役
                           2005年   6月
                                                     （注）4       －
         （常勤）
                  (1958年4月8日生)
                                同　常任監査役（現在）
                           2018年   4月
                           1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                   小 林   公 一
         常任監査役
                                同　取締役
                           2013年   4月
                                                     （注）5       －
         （常勤）
                  (1959年12月13日生)
                                同　常任監査役（現在）
                           2016年   4月
                           1958年   4月  弁護士（現在）
                   阪 口   春 男
          監査役
                                                     （注）4       －
                                阪急電鉄株式会社監査役（現在）
                           2006年   6月
                  (1933年3月19日生)
                           1971年   4月  検事任官
                                弁護士（現在）
                           2013年   9月
                   小 見 山   道 有
          監査役                       阪急電鉄株式会社監査役（現在）                    （注）3       －
                           2017年   6月
                  (1944年9月23日生)
                                阪急阪神ホールディングス株式会社取締役監査等
                           2020年   6月
                                委員（現在）
                              合計                             －
          （注）1    　阪急電鉄株式会社は、2005年4月1日に会社分割を行い、鉄道事業その他のすべての営業を阪急電鉄
               分割準備株式会社（同日付で阪急電鉄株式会社に商号変更）に承継するとともに、商号を阪急ホー
               ルディングス株式会社に変更しています。
             2　阪急ホールディングス株式会社は、阪神電気鉄道株式会社との経営統合に伴い、2006年10月1日
               に、商号を阪急阪神ホールディングス株式会社に変更しています。
             3　2021年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             4　2022年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             5　2024年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
             6　阪急電鉄株式会社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は、次の5名です。
               高橋清之、中野雅文、庄健介、三田和司、奥田雅英
          （3)   監査の状況

           (ⅰ)   監査役監査の状況
             　監査役監査について          は、常任監査役（常勤）2名を含む4名の監査役が、当社及び子会社の業務及び財
             産の状況を調査し、取締役の職務執行を監査しています。また、監査役の職務を補助する体制として専
             任スタッフを配置するとともに、当該専任スタッフの独立性を確保するため、その異動、評価等に関し
             ては、監査役と事前に協議を行うこととしています。なお、監査役　                                野崎光男は、財務及び会計に関す
             る相当程度の知見を有しています。
             　当事業年度においては、監査役間の審議、決議を行う監査役協議会を原則として毎月1回開催してお
             り、各監査役の出席状況は次のとおりです。
               氏名               開催回数                出席回数
              野崎　光男                  9回                9回

              小林　公一                  9回                9回

              阪口　春男                  9回                9回

             小見山　道有                   9回                9回

             　監査役協議会における主な検討事項は、監査方針・職務分担の策定、監査報告書の作成、会計監査人

             の再任に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等です。
             　また、常任監査役（常勤）の活動として、経営企画会議等の重要な会議に出席するとともに、当社各
             部門及び子会社等から報告を求め、当社グループの業務執行状況に関する情報を収集しています。
           (ⅱ)   内部監査の状況

              内部監査については、他部門からの独立性を確保した監査専任スタッフ                                 （22名）からなる社長直轄の
             内部監査部門を設置し、内部監査の計画策定、実施、報告等に係る事項について定めた規程等を整備し
             たうえで、内部監査を実施しています。
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           (ⅲ)   会計監査の状況
             1.　監査法人の名称
               有限責任     あずさ監査法人
             2.　監査人の継続期間

               15年
             3.　業務を執行した公認会計士

               指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
               指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
               指定有限責任社員　鈴木重久（2016年度から）
             4.　監査業務に係る補助者の構成

               当社の会計監査業務に係る補助者は、                  公認会計士9名、その他監査従事者5名です。
             5.　監査公認会計士等の選定方針と理由

               監査公認会計士等（金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査を行う監査法人）につい
              ては、会計監査の実効性を確保するため、会計監査人と同一の監査法人を選定しています。なお、会
              計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合に、監査役の全員の同意による会計
              監査人の解任について検討するほか、監督官庁から業務停止処分を受ける等、会計監査人が職務を適
              切に遂行することが困難であると監査役の過半数が判断した場合に、会計監査人の解任又は不再任に
              関する議案を株主総会に提出することとしています。
             6.　監査役による会計監査人の評価

               各監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又は不
              再任に該当する事由は認められないと評価しています。
           (ⅳ)   監査報酬の内容等

             1.　  監査公認会計士等に対する報酬
                                                    （単位：百万円）
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
                     （自　2018年4月        1日              （自　2019年4月        1日
                      至　2019年3月31日）                       至　2020年3月31日）
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        55           －           53           －
      保証会社
                        29           －           32            0

      連結子会社
                        84           －                       0

         合計                                      86
               連結子会社における非監査業務の内容は、許認可申請に係る支援業務です。
             2.　監査公認会計士等と同一のネットワーク（ＫＰＭＧグループ）に対する報酬                                     （1.を除く）

               該当事項はありません。
             3.　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

               該当事項はありません。
             4.　  監査報酬の決定方針

               監査時間等を勘案したうえで決定しています。
             5.　  監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由

               各監査役は、会計監査人の監査計画の内容、従前年度の職務遂行状況、報酬見積明細等を検討した
              結果、会計監査人としての報酬等の額について相当であると認め、同意しました。
                                153/273



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          (4)  役員の報酬等
           　記載すべき事項はありません。
           　なお、役員報酬の内容については、「(1)コーポレート・ガバナンスの状況」に記載しています。
                                154/273




















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       （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　株式等の状況（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  株式の総数等
           （ⅰ）株式の総数
                  種類                       発行可能株式総数（株）
                 普通株式                                   1,200,000,000

                  合計                                  1,200,000,000

           （ⅱ）発行済株式

                                    上場金融商品取引所名
               事業年度末現在            提出日現在
                                        又は
        種類        発行数(株)           発行数(株)                         内容
                                     登録認可金融商品
              （2020年3月31日）           （2020年6月30日）
                                      取引業協会名
       普通株式           421,652,422           421,652,422           －           （注）

        合計          421,652,422           421,652,422           －            －

           （注）1　当社が発行する全ての株式は、譲渡による取得について、取締役会の承認を要します。
              2　当社は単元株制度を採用していないため、単元株式数はありません。
          (2)  新株予約権等の状況

           （ⅰ）ストックオプション制度の内容
             　該当事項はありません。
           （ⅱ）   ライツプランの内容

             　該当事項はありません。
           （ⅲ）   その他の新株予約権等の状況

             　該当事項はありません。
          (3)  行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等

            該当事項はありません。
          (4)  発行済株式総数、資本金等の推移

                  発行済株式総数       発行済株式総数        資本金増減額        資本金残高      資本準備金増減額        資本準備金残高
          年月日
                  増減数（千株）        残高（千株）        （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
     2008年3月28日（注）                  －     421,652       △11,249        29,384      △22,750        19,495

          （注）会社法第447条第1項及び第448条第1項の規定に基づき、資本金及び資本準備金を減少し、その他資本
             剰余金に振り替えたものです。
          (5)  所有者別状況

                                                    2020年3月31日現在
                                  株式の状況
       区分
                                        外国法人等
            政府及び            金融商品      その他の
                   金融機関                               個人その他       合計
           地方公共団体             取引業者       法人
                                     個人以外       個人
     株主数
                －      －      －       1      －      －      －       1
     （人）
     所有株式数
                －      －      －  421,652,422          －      －      －  421,652,422
     （株）
     所有株式数
                －      －      －    100.00        －      －      －    100.00
     の割合（％）
                                155/273



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          (6)  大株主の状況
                                                    2020年3月31日現在
                                                発行済株式（自己株式を

                                          所有株式数
           氏名又は名称                    住所                 除く。）の総数に対する
                                           （千株）
                                                所有株式数の割合（％）
                                            421,652

     阪急阪神ホールディングス株式会社                  大阪市北区芝田一丁目16番1号                                  100.00
          (7)  議決権の状況

           （ⅰ）発行済株式
                                                    2020年3月31日現在
            区分             株式数（株）           議決権の数(個)               内容

     無議決権株式                            －         －         －

     議決権制限株式（自己株式等）                            －         －         －

     議決権制限株式（その他）                            －         －         －

     完全議決権株式（自己株式等）                            －         －         －

                      普通株式            421,652,422         421,652,422

     完全議決権株式（その他）                                               －
                             421,652,422

     発行済株式総数                                      －         －
                                      421,652,422

     総株主の議決権                            －                  －
           （ⅱ）自己株式等

              該当事項はありません。
          (8)  役員・従業員株式所有制度の内容

            当社は、役員報酬として、阪急阪神ホールディングス㈱                          の株式を用いた信託を活用した株式報酬制度を
           採用しています。
            当該制度の内容は、「阪急阪神ホールディングス株式会社　第182期　有価証券報告書」の「第一部                                              企
           業情報」「第４        提出会社の状況」「１           株式等の状況」「(8)          役員・従業員株式所有制度の内容               」に記載
           しています。
        ②　自己株式の取得等の状況             （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          該当事項はありません。
        ③　配当政策      （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社は、関係会社からの受取配当収入が主な収益源である阪急阪神ホールディングス㈱の配当政策実現のた
         め、同社が示す配当基準に準拠し、配当を実施することを基本方針としています。
          当事業年度の剰余金の配当については、前述の基本方針に従い、1株当たり17.78円としています。
          また、内部留保資金の使途については、各コア事業の競争力強化を図るための資金需要に備えるとともに、
         財務体質の強化に充てていきます。
          なお、当社の剰余金の配当は、原則として株主総会を決定機関とする期末配当（年1回）で行いますが、定款
         には取締役会の決議によって、中間配当を行うことができる旨を定めています。
         （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、次のとおりです。

           決議年月日               配当金の総額（百万円）                   1株当たり配当額（円）
       2020年6月17日定時株主総会決議                                7,498                   17.78
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        ④　コーポレート・ガバナンスの状況等                   （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  コーポレート・ガバナンスの概要
           (ⅰ)   基本的な考え方
              当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、次のとおりです。
               ａ　会社法その他の法令の趣旨にのっとった会社運営を行います。
               ｂ　経営機構は、複数の社外役員を含め、透明性その他十分な監督機能を備えるとともに、慎重か
                つ妥当な経営判断に加え、子会社の活用など、迅速かつ柔軟な意思決定を発揮できる体制としま
                す。
               ｃ　業務組織は、自律的な活力、業務効率及び内部けん制・内部統制の各要素を重視し、バランス
                よく運営します。
               ｄ　多くのステークホルダーの中で事業活動を営んでいることを考慮し、適切な利益配分に努めま
                す。
               ｅ　親会社である阪急阪神ホールディングス㈱と経営理念・価値観を共有し、同社と連携しつつ会
                社運営に当たります。
           (ⅱ)   施策の実施状況

              ａ　会社の機関の内容
                当社は、取締役会設置会社、監査役設置会社かつ会計監査人設置会社であり、現在、指名委員会
               等設置会社又は監査等委員会設置会社への移行の予定はありませんが、社外取締役1名、社外監査
               役1名（法曹出身）及び親会社の監査等委員である社外取締役を兼任する監査役1名をもって、経営
               の透明性と監督機能の確保に努めています。社外役員には、専従スタッフを配置していませんが、
               必要に応じて、社内役員・業務組織から情報の提供等を行っています。
                なお、非法定の各種委員会等については、常勤の取締役及び執行役員から成る経営会議を設置し
               ているほか、重要事項の諮問等のため、必要に応じて組成することとしている一方、監査役につい
               ては、監査役協議会を設置し、監査役間の情報共有、意思疎通等を図ることとしています。
                また、取締役は8名以上20名以内とし、監査役は3名以上5名以内とする旨を定款で定めていると
               ともに、取締役及び監査役の選任決議については、議決権を行使することができる株主の3分の1以
               上を有する株主が出席して、その議決権の過半数をもって行う旨を、取締役の選任決議について
               は、累積投票によらない旨を、それぞれ定款で定めています。
                なお、当社のコーポレート・ガバナンスの体制図は、次のとおりです。
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              ｂ　内部統制システム（リスク管理体制を含む。）の整備の状況
                当社の内部統制システム（リスク管理体制を含む。）の整備の基本方針は、以下のとおりであ
               り、当社の経営理念及び企業行動指針を実践し、企業の社会的責任を果たすため、この方針に基づ
               いた体制の整備と運用に努めています。
                1.　取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
                  使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
                  コンプライアンス規程及びコンプライアンスに関する役職員の行動基準を定め、これらに
                 従い、コンプライアンス経営を推進します。
                  コンプライアンス担当部署を置き、同部署は、グループ全体のコンプライアンスに関する
                 意識の高揚を図るため、コンプライアンス啓発マニュアルを作成し、コンプライアンスに関
                 する研修を実施します。
                  法令、定款、規程若しくは企業倫理に反する行為又はそのおそれのある事実を速やかに認
                 識し、コンプライアンス経営を確保することを目的として、グループ全体を対象とした内部
                 通報制度を設けます。
                  当社及び子会社等においてコンプライアンス経営の確保を脅かす重大な事象が発生した場
                 合、対処方法等を検討するコンプライアンス委員会を速やかに開催するとともに、監査役に
                 報告します。
                  以上のほか、財務報告に係る内部統制については、社内の責任体制や方針を定め、財務報
                 告の信頼性を確保します。
                2.　取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
                  取締役の職務の執行に係る文書その他の情報は、情報取扱規程、文書取扱規程等に従い、
                 適切に保存・管理を行うものとし、監査役による閲覧を常時可能とします。
                  情報取扱規程には、情報の取扱いに関する基本原則を、文書取扱規程には、重要な文書の
                 保管方法、保存年限などをそれぞれ定めるものとします。
                3.　損失の危険の管理に関する規程その他の体制
                  当社及び子会社等が鉄道等の公共輸送に携わることから、当該子会社等を含め、安全性の
                 確保を最重要の視点として整備します。
                  リスク管理規程に従い、リスクの現実化の未然の防止及びリスクが現実化したときの損失
                 の最小化を図るため、グループ全体を対象として、定期的にリスク調査を実施します。
                  当社及び子会社等のリスクに関する情報の共有やリスク現実化時における対応策等の協議
                 を行うため、定期的にリスク管理委員会を開催し、現実化したリスクを含め、取締役会に重
                 大なものについて報告します。
                  子会社等については、各社において同様の体制が整備されるよう指導するとともに、不測
                 の事態が発生した場合に適切な情報の当社への伝達が可能となる体制を整備します。
                  また、鉄道の安全管理規程を定め、安全確保の万全を図ります。
                  大地震及び火災への対策として、防火防災管理規則により、管理体制、平時の対応及び発
                 生時の初動対応を定め、発生時において、迅速に復旧業務に移行できる体制を構築します。
                  災害・事故の発生時においては、非常事態対策規則に基づき、社長を本部長とする非常事
                 態対策本部を設置し、対応策を講じ、また、その他の重大なリスクの顕在化時においては、
                 必要に応じて、リスク管理委員会を開催し、その対応策、再発防止策等について協議しま
                 す。
                  これらのほか、総務、経理、人事等の全社管理部門が、コンプライアンス、財務・会計、
                 人事・労務等の事項について、横断的にけん制する体制を敷くとともに、阪急阪神ホール
                 ディングス㈱への情報伝達も含め、適切な情報伝達が可能となる体制を整備します。
                4.　取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
                  取締役会に加えて常勤の取締役及び執行役員から成る経営会議を設置し、重要な業務執行
                 については、経営会議の審議を経て、取締役会において決定するとともに、その進捗状況及
                 び成果については適時取締役会等に報告します。
                  業務執行については、取締役会決議により各業務担当取締役の業務分担を定めるととも
                 に、職制規程、業務分掌規程、稟議規程等においてそれぞれ取締役及び使用人の権限と責任
                 の所在及び執行手続の詳細を定めるものとし、重要な業務執行の進捗状況については、適時
                 取締役会に報告します。
                  業務の効率性と適正性を確保するため、当社及び子会社等においてＩＴ化を推進します。
                  グループ内の資金調達を阪急阪神ホールディングス㈱に一元化することにより、業務の効
                 率性及び資金の流れの透明性を確保します。
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                5.　子会社等の取締役の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する体制その他の企業集団
                 における業務の適正を確保するための体制
                  グループ運営規程を定め、子会社等が営む事業を含め各コア事業単位で計画の策定・進捗
                 管理などを行います。
                  グループ運営規程に従い、コア事業管理担当部門は、その属する子会社等から報告を受け
                 るとともに、重要なものについては、総務、経理その他関係部門に報告します。
                  中期・年度経営計画の策定や、一定金額以上の投資を行う場合など（子会社等が実施する
                 ものを含む。）、グループ経営の観点から重要な事項の実施に際しては、グループ経営会議
                 における承認を経て、必要に応じて親会社阪急阪神ホールディングス㈱取締役会の承認を受
                 けるとともに、適時その進捗状況に関する報告を行います。また、阪急阪神ホールディング
                 ス㈱及び当社ほか傘下の中核会社間でグループ経営の推進に関する契約を締結し、グループ
                 経営の円滑な推進を図るとともに、阪急阪神ホールディングス㈱が定めるグループ会社業務
                 運営基準に基づき、子会社等が親会社に対して必要な事項を報告する体制を整備します。
                  子会社に業務監査権を有する常勤監査役又は準常勤監査役を置き、子会社における監査役
                 監査の実効性を確保します。
                  コンプライアンス推進体制、リスク管理体制などについては、阪急阪神ホールディングス
                 ㈱と連携し、グループ全体の体制の整備を推進します。
                  阪急阪神ホールディングス㈱から不当な要求がなされた場合においては、同社の監査役に
                 報告するとともに、社外の専門家などと充分協議したうえで対処します。
           (ⅲ)   役員報酬

              当期、取締役及び監査役に支払った報酬の額は、それぞれ391百万円及び64百万円です。このうち、
             社外取締役及び社外監査役に支払った報酬の額は、いずれも9百万円です。
           (ⅳ)   責任限定契約の内容の概要

              当社は、会社法第427条第1項並びに当社定款第23条及び第32条の規定に基づき、社外取締役及び社外
             監査役並びに親会社の監査等委員である社外取締役を兼任する監査役との間で、会社法第423条第1項に
             規定する損害賠償責任を法令が規定する額に限定する契約を締結しています。
           (ⅴ)   株主総会決議事項のうち取締役会で決議することができる事項

              当社は、株主への安定的な利益還元を行うため、会社法第454条第5項の規定に基づき、取締役会の決
             議によって、毎年9月30日を基準日として中間配当をすることができる旨を定款に定めています。
           (ⅵ)   株主総会の特別決議要件

              当社は、株主総会の円滑な運営を行うため、会社法第309条第2項の規定によるものとされる株主総会
             の決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の3分の1以上を有する株主が出席して、その議
             決権の3分の2以上をもって行う旨を定款に定めています。
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          (2)  役員の状況     （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (ⅰ)   役員一覧
             男性16名　女性0名　（役員のうち女性の比率0％）
                                                          所有
                   氏名
         役職名                                             任期    株式数
                                      略歴
                  （生年月日）
                                                         （株）
                          1975年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                               同　取締役
                          2005年   6月
                  藤 原   崇 起
        取締役会長
                               同　代表取締役・取締役会長（現在）                     （注）4      －
                          2017年   4月
       （代表取締役）
                （1952年2月23日生）
                               株式会社阪神タイガース代表取締役・取締役会長
                          2018年12月
                               （現在）
                          1981年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                               同　取締役
                          2006年   6月
                  秦       雅 夫
         社長
                               同　代表取締役・社長（現在）
                          2017年   4月
                                                    （注）4      －
       （代表取締役）
                （1957年5月22日生）
                               阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役・副
                          2017年   6月
                               社長（現在）
                          1984年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  久 須   勇 介
        専務取締役
                               同　取締役
                          2013年   4月
                                                    （注）4      －
     （都市交通事業本部長）
                （1961年6月17日生）
                               同　専務取締役（現在）
                          2020年   4月
                          1987年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  佐 々 木   浩
                               同　取締役
                          2013年   4月
        専務  取締役                                            （注）4      －
                （1961年8月3日生）
                               同　専務取締役（現在）
                          2020年   4月
                          1984年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                               同　取締役
                          2011年   4月
        常務取締役          西 野       暁
                               同　常務取締役（現在）                     （注）4      －
                          2017年12月
      （不動産事業本部長）
                （1961年7月20日生）
                               阪急阪神不動産株式会社代表取締役・副社長（現
                          2020年   4月
                               在）
        常務取締役                  1983年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  百 北   幸 司
      （スポーツ・エンタ                         同　取締役
                          2016年   4月
                                                    （注）4      －
       テインメント事業
                               同　常務取締役（現在）
                （1960年12月25日生）
                          2019年   4月
        本部長）
                          1982年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                               同　取締役
                          2016年   4月
        常務取締役
                  溝 渕       貴
                               姫路ケーブルテレビ株式会社代表取締役・会長（現
      （情報・通信事業本部                    2017年   6月                       （注）4      －
                （1959年6月13日生）
                               在）
         長）
                               阪神電気鉄道株式会社常務取締役（現在）
                          2019年   4月
                  小 川   浩 昭    1984年   4月  日本開発銀行入行
         取締役                                            （注）4      －
                               阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
                          2017年   4月
                （1961年2月7日生）
                          1985年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  谷       昭 人
                               同　取締役（現在）
                          2020年   4月
         取締役                                            （注）4      －
                               株式会社ハンシン建設代表取締役・取締役会長（現
                 (1961年4月26日生)
                               在）
                          1983年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  揚 塩   健 治
                               同　取締役（現在）
         取締役                 2016年   4月
                                                    （注）4      －
                （1960年1月31日生）
                               株式会社阪神タイガース代表取締役・社長（現在）
                          2017年12月
                          1982年   4月  阪急電鉄株式会社入社
                               阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
                          2016年   6月
                  杉 山   健 博
         取締役
                               阪急電鉄株式会社代表取締役・社長（現在）                     （注）4      －
                          2017年   4月
                （1958年11月20日生）
                               阪急阪神ホールディングス株式会社代表取締役・社
                          2017年   6月
                               長（現在）
                          1975年   4月  株式会社住友銀行入行
                               株式会社三井住友銀行取締役兼副頭取執行役員
                          2009年   4月
                               三井住友ファイナンス＆リース株式会社代表取締役
                          2011年   6月
                               ・社長
                  川 村   嘉 則
         取締役                                            （注）4      －
                               阪神電気鉄道株式会社取締役（現在）
                （1952年4月15日生）          2017年   6月
                               三井住友ファイナンス＆リース株式会社特別顧問
                               （現在）
                               ＤＭＧ森精機株式会社監査役（現在）
                          2019年   3月
                                160/273




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                                                          所有
                   氏名
                                                         株式数
         役職名                                             任期
                                      略歴
                  （生年月日）
                                                         （株）
                          1979年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                               同　常任監査役（現在）
                          2013年   6月
                  石 橋   正 好
                               阪急阪神ホールディングス株式会社常任監査役（常
        常任監査役
                                                     （注）4      －
                （1956年2月13日生）
                               勤）
                               同　取締役監査等委員（常勤）（現在）
                          2020年   6月
                          1984年   4月  阪神電気鉄道株式会社入社
                  黒 木   敏 郎
        常任監査役
                               同　監査役（常勤）
                          2011年   6月
                                                     （注）   6   －
        （常勤）
                （1960年11月6日生）
                               同　常任監査役（常勤）（現在）
                          2018年   6月
                          1987年   4月  弁護士登録
                               阪神電気鉄道株式会社顧問弁護士
                          1994年   8月
                  濵 岡   峰 也
         監査役                                            （注）   7   －
                               同　監査役（現在）
                          2008年   6月
                （1955年11月6日生）
                               アルメタックス株式会社取締役（現在）
                          2015年   6月
                          1986年   4月  同志社大学商学部教授
                               神戸大学経営学部教授
                          1989年   4月
                               同　大学院経営学研究科教授
                          1999年   4月
                               流通科学大学学長
                          2008年   4月
                  石 井   淳 蔵
         監査役                       阪神電気鉄道株式会社監査役（現在）                      （注）   5   －
                          2010年   6月
                （1947年9月28日生）
                               阪急阪神ホールディングス株式会社監査役
                               学校法人中内学園流通科学研究所所長
                          2016年   4月
                               阪急阪神ホールディングス株式会社取締役監査等委
                          2020年   6月
                               員（現在）
                              合計                            －
           （注）1　取締役　川村嘉則は、会社法に定める社外取締役です。
               2　監査役　濵岡峰也は、会社法に定める社外監査役です。
               3　株式会社住友銀行は、2001年4月1日に、商号を株式会社三井住友銀行に変更しています。
               4　  2021  年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
               5　2022年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
               6　2023年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
               7　2024年3月期に係る定時株主総会終結の時までです。
               8　当社では、執行役員制度を導入しています。執行役員は、次の6名です。
                　粟井一夫、上田晋也、宮本和男、上戸健司、巽清和、谷本修
          (ⅱ)   社外役員の状況

             社外役員との利害関係について、特記すべき事項はありません。
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          (3)  監査の状況
           (ⅰ)   監査役監査の状況
              監査役は、常任監査役（常勤）1名が常時、常任監査役1名が随時、それぞれ監査に当たり、監査役協
             議会その他適宜の機会に、その他の非常勤監査役2名（社外監査役1名及び親会社の監査等委員である社
             外取締役を兼任する監査役1名）と意見交換を行います。なお、常任監査役　石橋正好は、財務及び会
             計に関する相当程度の知見を有しています。
              取締役は、監査役に対し、監査役が出席する取締役会や経営会議等において重要事項の報告を行い、
             また、当社及び子会社等の取締役、使用人等が業務執行の状況につき監査役が必要と認める事項を適宜
             報告する体制、特に、リスク管理規程、コンプライアンス規程等において、子会社等を含め、重大なコ
             ンプライアンスに関する事項その他リスクの現実化等の事態の発生について、監査役に報告する体制を
             整備するとともに、監査役が子会社の常勤監査役及び準常勤監査役と適時かつ適切に意思疎通・情報交
             換が行えるよう、子会社の常勤監査役及び準常勤監査役から監査役への報告に関する制度を整備するこ
             ととしており、監査役は、これらの報告を聴取しています。なお、監査役に報告をしたことを理由とし
             て不利な取扱いをしないこととされています。また、監査役がその職務の執行のために費用の前払等を
             必要とする場合は、これを支出することとされています。
              上記に加え、社長が監査役と定期的に会合をもち、当社が対処すべき課題、当社を取り巻くリスクの
             ほか、監査役監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について意見を交換し、意思疎通を図るとと
             もに、監査役監査の実効性を確保するうえで重要な規程を制定・改廃する際は、監査役と事前に協議を
             行うこととしています。
              当事業年度において、当社は、監査役協議会を原則として月1回開催したほか、臨時で3回（合計16
             回）開催しており、個々の監査役の出席状況は、次のとおりです。
                  氏名             開催回数              出席回数
                石橋　正好               16回              16回

                黒木　敏郎               16回              16回

                濵岡　峰也               16回              15回

                石井　淳蔵               16回              15回

              監査役協議会における主な検討事項は、監査役体制、監査計画の策定、監査報告書の作成、会計監査

             人の再任に関する評価、会計監査人の報酬等に関する同意等です。
              また、常任監査役（常勤）は、社務全般の日常監査を担当するほか、経営会議等の重要な会議への出
             席・意見陳述、取締役等からの職務の執行状況の聴取等を行うとともに、それらの概要等について監査
             役協議会に適宜報告し、監査役相互間の必要な情報の共有等を図っています。
              なお、監査役の職務遂行の補助を行うため、取締役会の決議により独立した補助組織（監査役スタッ
             フ）を設置するとともに、専任のスタッフを配置しており、この専任のスタッフの異動・評価等に関し
             ては、監査役は事前に協議を行います。
           (ⅱ)   内部監査の状況並びに内部監査、監査役監査及び会計監査の相互連携

              他部門からの独立性を確保した社長直轄の業務組織として、内部監査部門を設置し、内部監査規程を
             定め、所属員17名（うち8名が子会社の準常勤監査役）の体制で、年度ごとに策定する計画の下、内部
             けん制の状況等の調査及び評価並びにグループ会社に対する監査（準常勤監査役による監査役監査を含
             む。）を行っています。
              内部監査部門は、監査役に対し、監査計画・監査結果を適宜閲覧に供し、また、内部監査活動（内部
             通報制度の運用状況を含む。）に関する報告を適宜行うほか、会計監査人とも、適宜、情報の共有に努
             め、連携して監査活動を行っています。更に、グループ会社のうち重要な子会社等及び親会社である阪
             急阪神ホールディングス㈱の内部監査部門並びに子会社の監査役とは、相互に連携しつつ内部統制の強
             化を図ります。
              また、監査役は、会計監査人の監査に立ち会うなど、その業務遂行状況を確認するほか、監査の進捗
             状況について報告を求めるとともに、定期的な会合等により情報共有・意見交換等を行うなど連携を図
             りつつ、効率的な監査に努めています。
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           (ⅲ)   会計監査の状況
              ａ　監査法人の名称
                有限責任     あずさ監査法人
              ｂ　継続監査期間
                14年
              ｃ　業務を執行した公認会計士
                指定有限責任社員　田中基博（2019年度から）
                指定有限責任社員　千田健悟（2019年度から）
                指定有限責任社員　鈴木重久（2017年度から）
              ｄ　監査業務に係る補助者の構成
                当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士14名、その他監査従事者3名です。
              ｅ　監査公認会計士等の選定方針と理由
                監査公認会計士等        （金融商品取引法第193条の2第1項の規定に準ずる監査を行う監査法人）                                  につ
               いては、会計監査の実効性を確保するため、会計監査人と同一の監査法人を選定しています。な
               お、会計監査人が会社法第340条第1項各号に定める事項に該当する場合、監査役が会計監査人の解
               任を検討するほか、会計監査人が監督官庁から業務停止処分を受ける等によりその職務を適切に遂
               行することが困難と監査役が判断した場合、会計監査人の解任又は不再任に関する議案を株主総会
               に提出します。
              ｆ　監査役による会計監査人の評価
                監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査体制及び独立性等において会計監査人に解任又は不
               再任に該当する事由は認められな               いと評価しています。
           (ⅳ)   監査報酬の内容等

              ａ　監査公認会計士等に対する報酬
                                                    （単位：百万円）
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
                     （自　2018年4月        1日              （自　2019年4月        1日
                      至　2019年3月31日）                       至　2020年3月31日）
         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                        41            2                       ▶
      保証会社                                          41
                        60            ▶

      連結子会社                                          63            ▶
                        102            6

         合計                                      105            8
              （注）　当社の当連結会計年度及び前連結会計年度における非監査業務の内容は、他社株式の取得に
                 向けた財務調査業務です。
              ｂ　監査公認会計士等と同一のネットワーク（ＫＰＭＧグループ）に対する報酬（ａを除く）

                該当事項はありません。
              ｃ　その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

                該当事項はありません。
              ｄ　  監査報酬の決定方針

                監査時間等を勘案したうえで決定しています。
              ｅ　監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由

               　監査役は、会計監査人の職務遂行状況、監査計画の内容、報酬見積りの算出根拠、品質管理体制
               の整備状況等について必要な検証を行い、監査役協議会において協議のうえ、報酬等の額は相当で
               あると判断し、同意しました。
          (4)  役員の報酬等

           　記載すべき事項はありません。
           　なお、役員報酬の内容については、「(1)コーポレート・ガバナンスの概要」に記載しています。
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       Ⅵ　経理の状況
       （阪急電鉄株式会社）
        ①　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について（保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令
           第28号）に基づいて作成しています。
          (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59

           号）に基づき、同規則並びに「鉄道事業会計規則」（昭和62年運輸省令第7号）により作成しています。
        ②　監査証明について          （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社の連結財務諸表及び財務諸表は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
         ん。
          ただし、連結会計年度（2019年4月1日から2020年3月31日まで）の連結財務諸表及び事業年度（2019年4月1日
         から2020年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1
         項の規定に準ずる監査を受けています。
        ③　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について                               （保証会社：阪急電鉄㈱）

          当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の
         内容を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関
         連書籍の定期購読のほか、監査法人等が主催するセミナーへの参加等の取組を行っています。また、連結決算
         に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社の経理担当者を対象とした研修等を実施
         しています。
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        ①　連結財務諸表等         （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  連結財務諸表      （保証会社：阪急電鉄㈱）
           (ⅰ)   連結貸借対照表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                  4,991               3,631
       受取手形及び売掛金                                 22,541               19,788
       販売土地及び建物                                  1,182               1,189
       商品及び製品                                  1,291               1,514
       仕掛品                                  1,530               1,493
       原材料及び貯蔵品                                  2,697               2,781
       その他                                 51,227               51,317
                                         △21               △6
       貸倒引当金
       流動資産合計                                 85,442               81,710
      固定資産
       有形固定資産
                                     ※3               ※3
        建物及び構築物（純額）
                                        287,910               287,421
                                     ※3               ※3
        機械装置及び運搬具（純額）
                                        54,162               54,330
                                   ※3,※5               ※3,※5
        土地                               501,615               501,275
        建設仮勘定                               134,759               162,806
                                     ※3               ※3
        その他（純額）                                9,170               8,401
                                   ※1,※2               ※1,※2
        有形固定資産合計                               987,618              1,014,235
                                   ※2,※3               ※2,※3
       無形固定資産
                                        10,535               12,532
       投資その他の資産
                                     ※4               ※4
        投資有価証券                                7,025               6,767
        長期貸付金                                16,975               38,112
        繰延税金資産                                3,233               3,151
        退職給付に係る資産                                14,043               13,373
        その他                                7,451               9,009
                                         △71               △59
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                48,657               70,353
       固定資産合計                               1,046,812               1,097,121
      資産合計                                1,132,254               1,178,832
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                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       支払手形及び買掛金                                  3,098               2,734
       未払費用                                 14,260               11,929
                                     ※3               ※3
       短期借入金                                 86,474              115,963
       リース債務                                   812               781
       未払法人税等                                   643              3,318
       賞与引当金                                   546               543
       事業整理損失引当金                                   －             11,795
                                        59,468               74,344
       その他
       流動負債合計                                165,303               221,412
      固定負債
                                     ※3               ※3
       長期借入金                                412,963               402,949
       リース債務                                  3,585               2,794
       繰延税金負債                                106,509               107,464
                                     ※5               ※5
       再評価に係る繰延税金負債                                  4,479               4,473
       事業整理損失引当金                                 11,795                 －
       退職給付に係る負債                                 19,900               19,544
       長期前受工事負担金                                 63,375               74,657
       長期預り敷金保証金                                 65,647               68,787
                                          293               172
       その他
       固定負債合計                                688,549               680,844
      負債合計                                  853,852               902,256
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                   100               100
       資本剰余金                                130,943               130,943
                                        132,971               132,899
       利益剰余金
       株主資本合計                                264,015               263,942
      その他の包括利益累計額
       その他有価証券評価差額金                                   727               480
                                     ※5               ※5
       土地再評価差額金                                  4,311               4,299
       為替換算調整勘定                                   △0               －
       退職給付に係る調整累計額                                  2,808               1,158
       その他の包括利益累計額合計                                  7,846               5,938
                                     ※5               ※5
      非支配株主持分                                   6,539               6,694
      純資産合計                                  278,401               276,575
     負債純資産合計                                  1,132,254               1,178,832
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           (ⅱ)   連結損益計算書及び連結包括利益計算書                   （保証会社：阪急電鉄㈱）
              連結損益計算書       （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
     営業収益                                   275,669               262,501
     営業費
      運輸業等営業費及び売上原価                                  203,061               204,831
                                     ※1               ※1
                                         3,005               2,984
      販売費及び一般管理費
                                     ※2               ※2
      営業費合計                                  206,066               207,816
     営業利益                                   69,602               54,685
     営業外収益
      受取利息                                    270               239
      受取配当金                                   3,758                96
      持分法による投資利益                                    236               114
      システム改修料                                    73              289
      システム使用料                                    161               166
                                         1,977                735
      雑収入
      営業外収益合計                                   6,478               1,641
     営業外費用
      支払利息                                   7,392               6,658
      固定資産除却損                                   1,237               1,161
                                          997               693
      雑支出
      営業外費用合計                                   9,626               8,512
     経常利益                                   66,453               47,814
     特別利益
      工事負担金等受入額                                   1,131               3,568
                                     ※3               ※3
      固定資産売却益                                   2,465                275
                                          290               343
      その他
      特別利益合計                                   3,888               4,187
     特別損失
      固定資産圧縮損                                   1,223               3,563
                                     ※4               ※4
      減損損失                                   7,529                234
                                     ※5
      関係会社株式売却損                                  74,018                 －
                                     ※6
      事業整理損失引当金繰入額                                  11,795                 －
      その他                                   2,254                521
      特別損失合計                                  96,821               4,319
     税金等調整前当期純利益又は
                                       △26,479                47,682
     税金等調整前当期純損失（△）
     法人税、住民税及び事業税
                                         3,829              14,419
                                         2,783               2,029
     法人税等調整額
     法人税等合計                                    6,612              16,448
     当期純利益又は当期純損失（△）
                                       △33,092                31,234
     非支配株主に帰属する当期純利益                                     291               257
     親会社株主に帰属する当期純利益又は
                                       △33,383                30,976
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）
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              連結包括利益計算書         （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
     当期純利益                                  △33,092                31,234
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                 △24,776                △250
      為替換算調整勘定                                     0               0
      退職給付に係る調整額                                   2,524              △1,649
                                          △1                1
      持分法適用会社に対する持分相当額
                                     ※1               ※1
      その他の包括利益合計                                 △22,254               △1,898
     包括利益                                  △55,347                29,335
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                 △55,637                29,080
      非支配株主に係る包括利益                                    290               255
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           (ⅲ)   連結株主資本等変動計算書            （保証会社：阪急電鉄㈱）
              前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                      （単位：百万円）
                                      株主資本
                      資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                      100         130,943           201,188           332,231
     当期変動額
      剰余金の配当                                        △25,201           △25,201
      親会社株主に帰属する
                                              △33,383           △33,383
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                                     －
      連結範囲の変動                                        △9,630           △9,630
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                      －           －        △68,216           △68,216
     当期末残高                      100         130,943           132,971           264,015
                             その他の包括利益累計額

                                            その他の      非支配
                    その他                  退職給付                  純資産合計
                         土地再評価      為替換算            包括利益      株主持分
                   有価証券                   に係る
                          差額金      調整勘定             累計額
                   評価差額金                  調整累計額
                                             合計
     当期首残高
                     25,499      4,311       △0      289     30,100      6,258     368,590
     当期変動額
      剰余金の配当                                                  △25,201
      親会社株主に帰属する
                                                         △33,383
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩                                                     －
      連結範囲の変動                                                   △9,630
      株主資本以外の項目の
                    △24,772         －      0    2,518     △22,253        280    △21,972
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                    △24,772         －      0    2,518     △22,253        280    △90,189
     当期末残高                 727     4,311       △0     2,808      7,846      6,539     278,401
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              当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                      （単位：百万円）
                                      株主資本
                      資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高
                           100         130,943           132,971           264,015
     当期変動額
      剰余金の配当                                        △31,061           △31,061
      親会社株主に帰属する
                                               30,976           30,976
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩
                                                 11           11
      連結範囲の変動                                                     －
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                           －           －          △72           △72
     当期末残高                      100         130,943           132,899           263,942
                             その他の包括利益累計額

                                            その他の      非支配
                    その他                  退職給付                  純資産合計
                         土地再評価      為替換算            包括利益      株主持分
                   有価証券                   に係る
                          差額金      調整勘定             累計額
                   評価差額金                  調整累計額
                                             合計
     当期首残高                 727     4,311       △0     2,808      7,846      6,539     278,401
     当期変動額
      剰余金の配当                                                  △31,061
      親会社株主に帰属する
                                                         30,976
      当期純利益
      土地再評価差額金の取崩
                                                           11
      連結範囲の変動                                                     －
      株主資本以外の項目の
                      △246      △11       0   △1,649      △1,908        155    △1,753
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                      △246      △11       0   △1,649      △1,908        155    △1,825
     当期末残高
                      480     4,299       －     1,158      5,938      6,694     276,575
                                170/273









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          注記事項
           （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）                         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　連結の範囲に関する事項
              (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
                連結子会社の数　　22社
                 主要な連結子会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているた
                め省略しています。
                 なお、当連結会計年度において、阪急田園バス㈱については、合併に伴い消滅したことによ
                り、他1社については、清算結了したことにより、連結の範囲から除外しています。
              (2)  主要な非連結子会社の名称等

                ㈱阪急メディアックス
                 非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見
                合う額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響
                を及ぼさないため、連結の範囲から除外しています。
            2　持分法の適用に関する事項

              (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
                持分法を適用した関連会社の数　　5社
                 主要な会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているため省略
                しています。
              (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

                持分法を適用していない非連結子会社（㈱阪急メディアックス他）及び関連会社（千里朝日阪急
               ビル管理㈱他）は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等に関して
               その合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさないため、持
               分法を適用せず原価法によっています。
            3　連結子会社の事業年度等に関する事項

              すべての連結子会社の決算日は3月31日であり、連結決算日と一致しています。
            4　会計方針に関する事項

              (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
               ①　有価証券
                その他有価証券
                 а　時価のあるもの
                   決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法に
                  より処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
                 ｂ　時価のないもの
                   移動平均法による原価法によっています。
                   ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財
                  産の持分相当額を計上しています。
               ②　たな卸資産

                ａ　販売土地及び建物
                  主として個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基
                 づく簿価切下げの方法によっています。）。
                ｂ　その他のたな卸資産
                  主として移動平均法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下
                 に基づく簿価切下げの方法によっています。）。
                                171/273




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              (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
               ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
                ａ　鉄道事業の取替資産
                  取替法（主として定率法）によっています。
                ｂ　その他の有形固定資産
                  主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
                 ただし、上記ａ及びｂのうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並
                びに2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用していま
                す。
               ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

                 定額法によっています。
                 なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく
                定額法を採用しています。
               ③　リース資産

                 リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっています。
              (3)  重要な引当金の計上基準

               ①　貸倒引当金
                 貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒
                懸念債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上していま
                す。
               ②　賞与引当金

                 従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上し
                ています。
               ③　事業整理損失引当金

                 北神急行線に関連する鉄道資産の譲渡時に発生する損失の負担に備えるため、損失見込額を計
                上しています。
              (4)  退職給付に係る会計処理の方法

                退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法
               については、給付算定式基準によっています。
                数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内
               の一定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度か
               ら費用処理しています。
              (5)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

               ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                 鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部と
                して、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産について
                は、工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                 なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定
                資産の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上し
                ています。
               ②　消費税等の会計処理

                 税抜方式によっています。
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               ③　連結納税制度の適用
                 当社及び一部の連結子会社は阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の
                適用を受けています。
               ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                 当社及び一部の連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
                おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税
                制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る
                税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                           2020年3月31日）第3項の取扱いによ
                り、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                                     2018年2月16日）
                第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に
                基づいています。
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           （未適用の会計基準等）           （保証会社：阪急電鉄㈱）
            （収益認識に関する会計基準等）
             ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
             ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年3月31日　企業会
              計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企
              業会計基準委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する
              包括的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいては
              IFRS第15号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事
              業年度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企
              業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公
              表されたものです。
               企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第
              15号と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原
              則を取り入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われて
              きた実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追
              加することとされています。
             2　適用予定日

               2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

               連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
            （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

             ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号                           2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第9号                             2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号                          2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号                                     2019年7月4日       企業
              会計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                      2020年3月31日        企
              業会計基準委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ
              同じ内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、
              米国会計基準においてはAccounting                 Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定め
              ている状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開
              示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する
              会計基準」等が公表されたものです。
               企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一
              的な算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点
              から、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われて
              きた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその
              他の取扱いを定めることとされています。
             2　適用予定日

               2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

               連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
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            （会計上の見積りの開示に関する会計基準）
             ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日　企業会計基準
              委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第1号「財務諸表の表示」
              （以下「IAS      第1号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」につ
              いて、財務諸表利用者にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求
              めることを検討するよう要望が寄せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関
              する会計基準（以下「本会計基準」）が開発され、公表されたものです。
               企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充する
              のではなく、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断
              することとされ、開発にあたっては、IAS第1号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
             2　適用予定日

               2021年3月期の年度末から適用します。
            （会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準）

             ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020
              年3月31日　企業会計基準委員会）
             1　概要

               「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記
              情報の充実について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改
              正を行い、会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたもので
              す。
               なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係
              る注記情報の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの
              実務に影響を及ぼさないために、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされていま
              す。
             2　適用予定日

               2021年3月期の年度末から適用します。
           （追加情報）（保証会社：阪急電鉄㈱）

            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              当社は、常勤の取締役及び執行役員（社外取締役及び国内非居住者を除く。）を対象に、                                         企業価値
             及び業績の向上に対する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働か
             せること    を目的として、株式報酬制度（以下、「本制度」という。）を導入しています。
              本制度は、     役員報酬ＢＩＰ（Board           Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役
             位等に応じて、阪急阪神ホールディングス㈱の株式及び阪急阪神ホールディングス㈱の株式の換価
             処分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
            （会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方）

              新型コロナウイルスの影響については、その影響が及ぶ期間や程度等を正確に予測することは困難
             な状況ですが、2021年3月期については、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛
             要請等による厳しい制約の下で、一定期間にわたり当該影響が継続するとの仮定を置き、繰延税金資
             産の回収可能性等の会計上の見積りを行っています。
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           （連結貸借対照表関係）           （保証会社：阪急電鉄㈱）
             ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               692,576                         706,000
             ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               198,318                         201,255
             ※3　担保資産及び担保付債務

               担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （有形固定資産）
            建物及び構築物                     144,482      （144,482）          146,111      （146,111）
            機械装置及び運搬具                      44,410      （44,410）          44,135      （44,135）
            土地                     207,071      （207,071）          207,015      （207,015）
            その他                      2,584      （2,584）          2,451      （2,451）
           （無形固定資産）
            無形固定資産                        61      （61）         121      （121）
                  合計               398,610      （398,610）          399,836      （399,836）
               担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （流動負債）
            短期借入金                      6,274      （6,274）          6,613      （6,613）
           （固定負債）
            長期借入金                      81,963      （81,963）          83,849      （83,849）
                  合計               88,237      （88,237）          90,463      （90,463）
              （注）上記債務には、下記の阪急阪神ホールディングス㈱の鉄道財団抵当長期借入金（1年内返済予
                 定額を含む。）を含めています。
                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           阪急阪神ホールディングス㈱の
                                        40,970                36,823
           鉄道財団抵当長期借入金
           （1年内返済予定額を含む。）
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             ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           投資有価証券                              4,904                4,973
             ※5　連結子会社1社において土地の再評価に関する法律（平成10年3月31日公布法律第34号）及び土地の

              再評価に関する法律の一部を改正する法律（平成13年3月31日公布法律第19号）に基づき、事業用土
              地の再評価を行っています。これに伴い、計上された評価差額のうち、当該評価差額に係る税金相当
              額を「再評価に係る繰延税金負債」として負債の部に、非支配株主に帰属する金額を「非支配株主持
              分」として、また、これらを控除した金額を「土地再評価差額金」として純資産の部にそれぞれ計上
              しています。
               ・再評価の方法
                 土地の再評価に関する法律施行令（平成10年3月31日公布政令第119号）第2条第3号に定める固
                定資産税評価額に基づき算出
               ・再評価を行った年月日
                 2002年3月31日
                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           再評価を行った土地の期末における
                                        △6,137
                                                        △6,215
           時価と再評価後の帳簿価額との差額
             6　偶発債務

               下記の会社等の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           阪急阪神ホールディングス㈱※①                    518,671     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120
           阪神電気鉄道㈱※②                     21,309    阪神電気鉄道㈱※②                     19,605
           神戸高速鉄道㈱※①                     11,469    神戸高速鉄道㈱※①                     10,643
           ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     7,049    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485
                   合計            558,500             合計            506,855
              ※①　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
              ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
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           （連結損益計算書関係）           （保証会社：阪急電鉄㈱）
             ※1　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           人件費                              1,230                1,269
           経費                              1,552                1,468
             ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりで

              す。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           退職給付費用                              2,907                1,946
           賞与引当金繰入額                               616                599
             ※3　固定資産売却益の内訳は、次のとおりです。

                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           土地等                              2,465                 275
             ※4　減損損失

               前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                当社グループは、以下の資産グループについて減損損失を計上しました。
                                                    （単位：百万円）
                                   種類           地域         金額
                   用途
                     （  1件）（注）1
           鉄道事業資産                   建物及び構築物等            兵庫県              7,520
                     （  3件）（注）2                                     9
           流通事業資産等                   建物及び構築物等            大阪府等
              （資産をグループ化した方法）
               当社グループは、管理会計上の事業ごと又は物件ごとに資産のグループ化を行っています。
              （減損損失を認識するに至った経緯）
              （注）1　神戸市から当社に対して、北神急行線（新神戸駅～谷上駅）の運賃低減に向けた検討とし
                  て、神戸市交通局での一体的運行（阪急阪神ホールディングスグループからの資産譲受）
                  の可能性について協議を開始することの提案があり、当社では、今回の提案はグループの
                  重要な事業拠点である神戸三宮の活性化につながるものと考え、協議に応じてきました。
                  協議の結果、2019年3月29日に、2020年度前半を目途として、阪急阪神ホールディングスグ
                  ループは北神急行線に関連する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡する旨の基本合意に達しま
                  したので、当該鉄道資産の帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失
                  （7,520百万円）として特別損失に計上しました。
                 2　  営業終了の意思決定を行った固定資産グループについて帳簿価額を回収可能価額まで減額
                  し、当該減少額を減損損失（9百万円）として特別損失に計上しました。
              （減損損失の内訳）
               建物及び構築物            3,923   百万円
               土地等            3,606   百万円
                  合計        7,529   百万円
              （回収可能価額の算定方法）
               回収可能価額は、正味売却価額により算定しています。
               正味売却価額については、売却見込額又は備忘価額等により評価した金額を使用しています。
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               当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                重要性が乏しいため、記載を省略しています。
             ※5　関係会社株式売却損は、2018年4月1日付で、当社の子会社である阪急不動産㈱（現　阪急阪神不動

              産㈱）の全株式を当社の親会社である阪急阪神ホールディングス㈱に譲渡したことによるものであ
              り、阪急不動産㈱株式の連結上の帳簿価額と売却価額との差額です。
             ※6　「※4     減損損失」の「（注）1」に記載の基本合意に伴い、発生が見込まれる損失に備えるため、

              事業整理損失引当金繰入額（11,795百万円）を特別損失に計上しました。
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           （連結包括利益計算書関係）             （保証会社：阪急電鉄㈱）
             ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                    （単位：百万円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2018年4月        1日       （自　2019年4月        1日
                                 至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                   △1,183                 △377
      組替調整額                                  △30,994                   －
       税効果調整前
                                        △32,177                 △377
       税効果額                                   7,400                 127
       その他有価証券評価差額金
                                        △24,776                 △250
     為替換算調整勘定：
      当期発生額                                      0              △0
      組替調整額                                     －                0
       税効果調整前
                                            0               0
       税効果額                                    －               －
       為替換算調整勘定
                                            0               0
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                    3,315              △1,840
      組替調整額                                     572              △679
       税効果調整前
                                          3,888              △2,519
       税効果額                                  △1,363                  869
       退職給付に係る調整額
                                          2,524              △1,649
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額                                     △1                 0
      組替調整額                                     －                1
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                           △1                 1
        その他の包括利益合計
                                        △22,254                △1,898
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           （連結株主資本等変動計算書関係）                 （保証会社：阪急電鉄㈱）
            前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                      （単位：株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
                           800
      普通株式                                －          －          800
                           800
           合計                           －          －          800
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

               (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                        （百万円）            （円）
      2018年6月13日
                普通株式            25,201       31,502,333.14        2018年3月31日         2018年6月14日
       定時株主総会
               (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                      配当金の総額               1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）             配当額（円）
      2019年6月13日
                普通株式         31,061    利益剰余金      38,826,525.95        2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
            当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                      （単位：株）
                   当連結会計年度期首           当連結会計年度          当連結会計年度          当連結会計年度末
                      株式数         増加株式数          減少株式数           株式数
     発行済株式
                           800                               800
      普通株式                                －          －
                           800                               800
           合計                           －          －
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

               (1)  配当金支払額
                       配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                              基準日        効力発生日
                        （百万円）            （円）
      2019年6月13日
                普通株式            31,061       38,826,525.95        2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
               (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                ①　金銭による配当
                      配当金の総額               1株当たり
        （決議）        株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                      （百万円）             配当額（円）
      2020年6月17日
                普通株式         22,264    利益剰余金      27,830,189.08        2020年3月31日         2020年6月18日
       定時株主総会
                ②　金銭以外による配当

                          配当財産の
                    配当財産                   1株当たり
                          帳簿価額
       （決議）       株式の種類                  配当の原資               基準日       効力発生日
                    の種類                  配当額（円）
                          （百万円）
     2020年6月17日
                              19
              普通株式     子会社株式             利益剰余金        24,734.22     2020年3月31日        2020年6月18日
      定時株主総会
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           （リース取引関係）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            （借主側）
             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                             前連結会計年度                  当連結会計年度
                            （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
           1年内                            2,640                  4,787
           1年超                            6,408                 32,924
               合計                       9,049                 37,711
            （貸主側）

             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                             前連結会計年度                  当連結会計年度
                            （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
           1年内                             18                2,311
                                        34                31,135
           1年超
               合計                        53                33,447
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           （金融商品関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　金融商品の状況に関する事項
              (1)  金融商品に対する取組方針
                当社グループは、資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達に
               ついては、主に㈱阪急阪神フィナンシャルサポートからの借入による方針です。
              (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

                営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループで
               は各社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の
               信用状況を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
                長期貸付金は主としてグループ会社への貸付及び取引先との賃貸借契約による建設協力金であ
               り、グループ会社及び取引先の状況を定期的に確認し、財務状況の悪化等による回収懸念を早期に
               把握することで、信用リスクの低減を図っています。
                営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日です。
                長期借入金は主に設備投資計画などに必要な長期的資金に係る資金調達です。支払期日に支払い
               を実行できなくなる流動性リスクが存在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管
               理を行うことで、流動性リスクを回避しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムによ
               り㈱阪急阪神フィナンシャルサポートからの即座の資金調達を可能にしています。
            2　金融商品の時価等に関する事項

              連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
              前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                             時価         差額
                                   計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                      4,991         4,991           －
             (2)  受取手形及び売掛金
                                     22,541         22,541           －
             (3)  長期貸付金      (※1)                 16,975         16,975           －
            負債の部
             (4)  支払手形及び買掛金
                                      3,098         3,098           －
             (5)  長期借入金      (※2)
                                     499,437         505,706          6,268
              当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表

                                             時価         差額
                                   計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                      3,631         3,631           －
             (2)  受取手形及び売掛金
                                     19,788         19,788           －
             (3)  長期貸付金      (※1)                 39,273         38,923          △349
            負債の部
             (4)  支払手形及び買掛金
                                      2,734         2,734           －
             (5)  長期借入金      (※2)
                                     518,913         521,783          2,870
              （※1）1年内回収予定の長期貸付金は、「(3)                      長期貸付金」に含めています。
              （※2）1年内返済予定の長期借入金は、「(5)                      長期借入金」に含めています。
              （※3）投資有価証券は重要性が乏しいため上記表には含めていません。
              （注1）金融商品の時価の算定方法

               (1)  現金及び預金、(2)         受取手形及び売掛金
                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
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               (3)  長期貸付金
                 長期貸付金の時価については、当該帳簿価額から貸倒引当金を控除した金額としています。
                また、建設協力金は将来キャッシュ・フローを取引先の信用リスクを加味した利率で割り引い
                て算定する方法によっています。
               (4)  支払手形及び買掛金

                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (5)  長期借入金

                 長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を
                行った場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。また、変動金利によ
                るものは、短期間で市場金利を反映し、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
                額によっています。
              （注2）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

                 金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定
                された価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。
              （注3）金銭債権の連結決算日後の償還予定額

                 前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          現金及び預金                     4,991          －         －         －
          受取手形及び売掛金                    22,541           －         －         －
          長期貸付金                      550       16,425           －         －
                合計              28,083         16,425           －         －
                 当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          現金及び預金                     3,631          －         －         －
          受取手形及び売掛金                    19,788           －         －         －
          長期貸付金                     1,160        21,188         5,802        11,121
                合計              24,580         21,188         5,802        11,121
              （注4）長期借入金の連結決算日後の返済予定額

                 前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          長期借入金                    86,474        181,517         65,410        166,035
                 当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          長期借入金                    115,963         77,145        202,569         123,234
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           （有価証券関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （退職給付関係）        （保証会社：阪急電鉄㈱）

            1　採用している退職給付制度の概要
              当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）を設けて
             います。なお、当社においては退職給付信託を設定しています。
            2　確定給付制度

              (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           退職給付債務の期首残高                                72,729             59,203
            勤務費用                                3,272             3,286
            利息費用                                 46             45
            数理計算上の差異の発生額                                △257               70
            退職給付の支払額                               △3,076             △5,030
            転籍による減少額                              △11,960               △21
            連結除外による減少額                               △1,716                －
            退職給付制度終了に伴う減少額                                 －            △443
            その他                                 167
                                                          －
           退職給付債務の期末残高                                59,203             57,110
              （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
              (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           年金資産の期首残高                                56,895             53,347
            期待運用収益                                 791             737
            数理計算上の差異の発生額                                2,705            △1,769
            事業主からの拠出額                                2,579             2,477
            退職給付の支払額                               △2,169             △3,116
            転籍による減少額                               △7,454                －
            退職給付制度終了に伴う減少額                                 －            △737
           年金資産の期末残高                                53,347             50,938
              （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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              (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退
                職給付に係る資産の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           積立型制度の退職給付債務                                39,746             38,049
           年金資産                               △53,347             △50,938
                                          △13,600             △12,889
           非積立型制度の退職給付債務                                19,457             19,061
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 5,856             6,171
           退職給付に係る負債                                19,900             19,544
           退職給付に係る資産                               △14,043             △13,373
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                 5,856             6,171
              （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
              (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           勤務費用                                 3,272             3,286
           利息費用                                  46             45
           期待運用収益                                 △791             △737
           数理計算上の差異の費用処理額                                  348            △679
           その他                                  31             30
           確定給付制度に係る退職給付費用                                 2,907             1,946
           退職給付制度終了に伴う損失                                  －             293
                    合計                       2,907             2,239
              （注）1　簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
                 2　上記の退職給付費用以外に割増退職金を支払っており、当連結会計年度29百万円を特別損
                  失として計上しています。
                 3　退職給付制度終了に伴う損失は、特別損失の「その他」に含めています。
              (5)  退職給付に係る調整額

                退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           過去勤務費用                                  18             －
           数理計算上の差異                                 3,869            △2,519
                    合計                       3,888            △2,519
              (6)  退職給付に係る調整累計額

                退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           未認識数理計算上の差異                                △4,298             △1,779
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              (7)  年金資産に関する事項
               ①　年金資産の主な内訳
                 年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                      （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           債券                                  32             35
           株式                                  40             38
           現金及び預金                                   2             2
           一般勘定                                  22             23
           その他                                   ▶             2
                    合計                        100             100
              （注）年金資産合計には、企業年金制度に対して設定した退職給付信託が前連結会計年度19％、当連
                 結会計年度19％含まれています。
               ②　長期期待運用収益率の設定方法

                 年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金
                資産を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
              (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

                主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           割引率                          主として0.0％             主として0.0％
           長期期待運用収益率
                                    主として2.0％             主として2.0％
              （注）退職給付債務の計算は、主に給付算定式基準により将来のポイント累計を織り込まない方法を
                 採用しているため、予想昇給率は記載していません。
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           （税効果会計関係）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           子会社投資に係る一時差異                           11,021百万円                11,021百万円
           分譲土地建物評価損                           8,613                8,558
           減損損失                           6,340                6,360
           譲渡損益調整損                           5,820                5,590
           事業整理損失引当金                           4,079                4,079
           税務上の繰越欠損金（注）1                           6,040                3,507
                                                      2,095
           退職給付に係る負債                           1,982
           資産に係る未実現損益                           1,155                1,175
                                      5,113                5,837
           その他
            繰延税金資産　小　計                          50,168                48,227
           税務上の繰越欠損金に
                                      △707                △611
            係る評価性引当額（注）1
           将来減算一時差異等の合計に
                                     △18,124                △17,756
            係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計                         △18,832                △18,368
                                     △28,102                △26,707
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                      3,233                3,151
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金相当額（注）2                         △130,531                △130,455
           固定資産圧縮積立金                          △3,053                △3,009
                                     △1,026                 △707
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                    △134,611                △134,172
                                      28,102                26,707
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                        △106,509                △107,464
            繰延税金負債の純額                        △103,275                △104,313
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            （注）1　税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
                 前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                          1年超      2年超      3年超      4年超
                    1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)        9     189      154     5,308       44     333      6,040
                      △9     △141      △150      △97      △37     △270       △707

     評価性引当額
                       －      47      3    5,211        7     62   (※2)   5,332
     繰延税金資産
                 （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
                 （※2）    税務上の繰越欠損金6,040百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                    5,332百万円を計上しています。この繰延税金資産5,332百万円は、主として当社にお
                    ける税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産4,854百万円です。この税務上の繰越欠損
                    金は、当社において2014年3月期に販売用不動産について税務上の評価損を計上したこ
                    と等により生じたものです。当該税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産について
                    は、将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断しています。
                 当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                          1年超      2年超      3年超      4年超
                    1年以内                             5年超       合計
                         2年以内      3年以内      4年以内      5年以内
     税務上の繰越欠損金          (※1)        9     148     2,925       51      71     301      3,507
                      △9     △148      △99      △46      △39     △268       △611

     評価性引当額
                                 2,825        5     32      32   (※2)   2,895
     繰延税金資産                 －      －
                 （※1）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額です。
                 （※2）    税務上の繰越欠損金3,507百万円（法定実効税率を乗じた額）について、繰延税金資産
                    2,895百万円を計上しています。この繰延税金資産2,895百万円は、主として当社にお
                    ける税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産2,520百万円です。この税務上の繰越欠損
                    金は、当社において2014年3月期に販売用不動産について税務上の評価損を計上したこ
                    と等により生じたものです。当該税務上の繰越欠損金に係る繰延税金資産について
                    は、将来の課税所得の見込みにより回収可能と判断しています。
               2　  当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急ホールディングス㈱（同日付
                 で同社は阪急電鉄㈱より商号変更、現                  阪急阪神ホールディングス㈱）より全ての土地を分割
                 承継しました。これにより、同社において計上されていた「土地再評価に係る繰延税金負債」
                 は、2006年3月期より当社の繰延税金負債として計上しています。
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

             原因となった主要な項目別の内訳
              前連結会計年度（2019年3月31日）
               税金等調整前当期純損失のため、記載を省略しています。
              当連結会計年度（2020年3月31日）

               法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下
              であるため、記載を省略しています。
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           （資産除去債務関係）          （保証会社：阪急電鉄㈱）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （賃貸等不動産関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             当社及び一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業
            施設等を有しています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は21,063百万円
            （主な賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）、固定資産売却益は2,289百万円（特別利
            益に計上）であり、当連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は21,103百万円（主な
            賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）です。
             また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                          425,617                299,130
              期中増減額（注）2                         △126,486                 △3,929
              期末残高                          299,130                295,201
           期末時価（注）3                             530,090                535,326
            （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
               2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は不動産取得（24,269百万円）であり、主な
                 減少額は不動産事業の再編による影響（133,949百万円）及び不動産売却（13,437百万円）で
                 す。また、当連結会計年度の主な増加額は不動産取得（2,176百万円）であり、主な減少額は
                 減価償却費（5,391百万円）です。
               3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づ
                 く鑑定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
               4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には
                 含めていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計
                 上額は、それぞれ22,969百万円及び36,735百万円です。
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           （セグメント情報等）          （保証会社：阪急電鉄㈱）
            セグメント情報
             1　報告セグメントの概要
               当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能
              であり、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象と
              なっているものです。
               当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホール
              ディングス㈱の下、「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメント」の3つの事業領域におい
              て、事業を展開しています。
               各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
                都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、流通事業、広告事業
                不動産事業             ： 賃貸事業、分譲・その他事業
                エンタテインメント事業             ： ステージ事業
             2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

               報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
              項」に記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取
              引（土地・建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。
               報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
               セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいていま
              す。
             3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報

               前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                           その他      調整額      財務諸表
                                     エンタ
                                                       計上額
                                           (注)1      (注)2
                         都市交通      不動産      テイン
                                                       (注)3
                                     メント
               営　業　収　益

               (1)外部顧客への
                          169,012      70,299      34,881       825      650    275,669
                営業収益
               (2)セグメント間の
                内部営業収益           1,411      1,245       138       0   △2,795        －
                又は振替高
                  合計
                          170,424      71,544      35,020       825    △2,144      275,669
               セグメント利益

                           32,982      29,884      6,748      △40       28    69,602
               又は損失（△）
               セグメント資産           635,924      373,758      35,519      3,001      84,051     1,132,254

               その他の項目
                減価償却費           21,009      7,035      1,542       38     △93     29,532
                有形固定資産及び
                無形固定資産の
                           25,419      34,186      1,143      1,091      6,329      68,170
                増加額
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               当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                   （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                       連結
                                           その他      調整額      財務諸表
                                     エンタ
                                                       計上額
                                           (注)1      (注)2
                         都市交通      不動産      テイン
                                                       (注)3
                                     メント
               営　業　収　益

               (1)外部顧客への
                          167,104      59,099      34,389      1,239       668    262,501
                営業収益
               (2)セグメント間の
                内部営業収益           1,576      1,267       142      －    △2,986        －
                又は振替高
                  合計        168,681      60,367      34,531      1,239     △2,318      262,501
               セグメント利益

                           29,857      18,663      5,851       73      239     54,685
               又は損失（△）
               セグメント資産           652,685      409,090      36,510      2,559      77,985     1,178,832

               その他の項目
                減価償却費           21,326      6,948      1,532       89     △65     29,831
                有形固定資産及び
                無形固定資産の           26,350      19,212      1,802        9     503     47,878
                増加額
               （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、ホテル事業
                   等を含んでいます。
                  2　セグメント利益又は損失の調整額には、事業セグメントに配分していない資産に関する
                   損益等が含まれています。
                   セグメント資産の調整額には、当社での長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配
                   分していない資産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                  3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
             4　報告セグメントの変更等に関する事項

               当連結会計年度より、          阪急阪神ホールディングスグループのコア事業体制の見直しにおいて、                                 従来
              「エンタテインメント・コミュニケーション」セグメントに含まれていたコミュニケーションメディ
              ア事業を、一層の事業競争力の強化等を目的として、情報・通信事業に改称のうえ、「情報・通信」
              セグメントに独立させたことから、当社グループの報告セグメントにおいては、従前の「エンタテイ
              ンメント・コミュニケーション」セグメントの名称を、「エンタテインメント」セグメントに変更し
              ています。
            関連情報

             前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）及び当連結会計年度（自　2019年4月1日　
             至　2020年3月31日）
              1　製品及びサービスごとの情報
                「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項
               目の金額に関する情報」に記載のとおりです。
              2　地域ごとの情報

                (1)  営業収益
                  本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略
                 しています。
                (2)  有形固定資産

                  本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超
                 えるため、記載を省略しています。
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              3　主要な顧客ごとの情報
                外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありませ
               ん。
            報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

             前連結会計年度（自　          2018年4月1日　至　2019年3月31日                ）
                                                  （単位：百万円）
                            報告セグメント
                                                      連結
                                    エンタ
                                          その他      調整額      財務諸表
                        都市交通      不動産      テイン
                                                      計上額
                                    メント
                減損損失          7,529       －      －      0      －     7,529

             当連結会計年度（自　          2019年4月1日　至　2020年3月31日                ）

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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           （関連当事者情報）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
             1　関連当事者との取引
              (1)  保証会社と関連当事者との取引
               ①　保証会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                                           債務保証     518,671     －      －
                                           担保提供      40,970     －      －

           阪急阪神
                                    債務保証
                             （被所有）
                大阪市
           ホ－ル              純粋持株           担保提供
     親会社                         直接
                     99,474
           ディング              会社          債務被保証
                 北区
                             100.0％
                                          債務被保証
                                                 16,871     －      －
           ス㈱                        役員の兼任
                                          株式の売却
                                                 33,801
                                                     －      －
                                          株式売却損      74,018
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                           債務保証     471,120     －      －
           阪急阪神
                                    債務保証
                             （被所有）
                大阪市
           ホ－ル
                         純粋持株           担保提供
     親会社                99,474         直接             担保提供      36,823     －      －
           ディング
                          会社          債務被保証
                 北区
                             100.0％
           ス㈱                        役員の兼任
                                          債務被保証
                                                 15,813     －      －
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      債務保証については、金融機関からの借入金、社債に対して保証したものです。な
                      お、保証料の受取は行っていません。
                      担保提供については、財団抵当借入金に対して、当社の鉄道事業固定資産の一部を
                      担保に供しています。
                      債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                      お、保証料の支払は行っていません。
                      前連結会計年度の株式の売却（株式売却損）については、当社の子会社である阪急
                      不動産㈱（現　阪急阪神不動産㈱）の全株式を譲渡したものです。
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               ②　保証会社の非連結子会社及び関連会社等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                                                     長期
                                          資金の貸付        －       16,425
                                                     貸付金
           神戸高速     神戸市                   資金の貸付
     関連会社                 100  鉄道事業    直接25.9％
           鉄道㈱     中央区                    債務保証
                                           債務保証      11,469     －      －
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                     資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                     長期
                                          資金の貸付
                                                  －       16,096
                                                     貸付金
           神戸高速     神戸市                   資金の貸付
     関連会社                   鉄道事業
                      100      直接25.9％
           鉄道㈱     中央区                    債務保証
                                           債務保証      10,643     －      －
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      資金の貸付については、協議によりその条件を定めていますが、利息の免除及び軽
                      減を行っています。
                      債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。                                  なお、保
                      証料の受取は行っていません。
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               ③　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                                           債務保証      21,309     －      －
                                    債務保証
           阪神電気     大阪市         鉄道事業
                     29,384         なし     債務被保証
           鉄道㈱     福島区          他
                                   役員の兼任
                                          債務被保証      16,871     －      －
                                                     短期

                                                         83,646
     同一の
                                                     借入金
                                           資金の
     親会社を
                                                138,280
                                            借入
                                                     長期
     持つ会社
           ㈱阪急阪
                                                         346,023
                                                     借入金
                大阪市
           神フィナ              グループ           資金の借入
                       10       なし
           ンシャル              金融業          寄託金の預入
                 北区
                                           寄託金の
                                                140,437    預け金     15,797
           サポート
                                            預入
                                           利息の
                                                 6,657   未払費用       26
                                            支払
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                           債務保証      19,605     －      －
                                    債務保証
           阪神電気     大阪市         鉄道事業
                              なし     債務被保証
                     29,384
           鉄道㈱     福島区          他
                                   役員の兼任
                                          債務被保証
                                                 15,813     －      －
                                                     短期

                                                         105,934
     同一の
                                                     借入金
                                           資金の
     親会社を                                           172,027
                                            借入
                                                     長期
     持つ会社
           ㈱阪急阪
                                                         337,539
                                                     借入金
                大阪市
           神フィナ              グループ           資金の借入
                       10       なし
           ンシャル              金融業          寄託金の預入
                 北区
                                           寄託金の
                                                112,309    預け金     11,709
           サポート
                                            預入
                                           利息の
                                                    未払費用
                                                 5,901          20
                                            支払
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                      証料の受取は行っていません。
                      債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                      お、保証料の支払は行っていません。
                      資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                      ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                      定しています。
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               ④　保証会社の役員及び主要株主（個人の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                          当社                 不動産の
     役員      阪口春男      －      －       なし     不動産の賃貸               53   敷金      40
                         監査役                   賃貸
                         親会社の
                         取締役
     親会社の      荒木直也             ㈱阪急阪
                              なし     不動産の賃貸        敷金の受入           敷金
                 －      －                          1,500        23,428
     役員      （注）3             神百貨店
                         代表取締
                         役社長
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は   事業の内容     の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
                          当社                 不動産の
     役員      阪口春男      －      －       なし     不動産の賃貸               53   敷金      40
                         監査役                   賃貸
                         親会社の
                         取締役
     親会社の      荒木直也             ㈱阪急阪
                              なし     不動産の賃貸        敷金の受入           敷金
                 －      －                            －       23,428
     役員      （注）3             神百貨店
                         代表取締
                         役社長
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      不動産の賃貸については、近隣の取引事例を参考に決定しており、敷金について
                      は、  一般の取引条件と同様に決定しています。
                    3　㈱阪急阪神百貨店の代表者として行ったものです。
              (2)  保証会社の連結子会社と関連当事者との取引

               ①　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                     資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                     短期
                                                           700
                                                     借入金
                                           資金の
                                                 1,164
                                            借入
                                                     長期
           ㈱阪急阪
                                                         21,800
     同一の
                                                     借入金
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入
     親会社を                  10       なし
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入
                                           寄託金の
     持つ会社
           サポート                                     45,036    預け金     23,580
                                            預入
                                           利息の
                                                  88   －      －
                                            支払
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                     資本金         議決権等
           会社等の
                     又は                           取引金額         期末残高
                        事業の内容     の所有
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                     出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                                     短期
                                                          7,350
                                                     借入金
                                           資金の
                                                  826
                                            借入
                                                     長期
           ㈱阪急阪
                                                         14,450
     同一の
                                                     借入金
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入
     親会社を                  10       なし
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入
                                           寄託金の
     持つ会社
                                                 47,319    預け金     26,278
           サポート
                                            預入
                                           利息の
                                                  87   －      －
                                            支払
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                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                      ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                      定しています。
             2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

              (1)  親会社情報
                阪急阪神ホールディングス㈱（東京証券取引所に上場）
              (2)  重要な関連会社の要約財務情報

                該当事項はありません。
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           （1株当たり情報）         （保証会社：阪急電鉄㈱）
             1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益又は1株当たり当期純損失及び算定上の基
            礎は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                   （2019年3月31日）              （2020年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額
                           （円）           339,827,268.64              337,351,029.31
      （算定上の基礎）

       純資産の部の合計額                   （百万円）               278,401              276,575

       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）                6,539              6,694

       （うち非支配株主持分）                   （百万円）                (6,539)              (6,694)

       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               271,861              269,880

       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                           （株）                800              800
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）              至　2020年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益又は
                           （円）          △41,729,931.89               38,721,211.97
     　　1株当たり当期純損失（△）
      （算定上の基礎）
       親会社株主に帰属する当期純利益
       又は親会社株主に帰属する                   （百万円）               △33,383               30,976
       当期純損失（△）
       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －
       普通株式に係る親会社株主に
       帰属する当期純利益又は
                          （百万円）               △33,383               30,976
       親会社株主に帰属する
       当期純損失（△）
       普通株式の期中平均株式数                    （株）                800              800
            （注）潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
           （重要な後発事象）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   連結附属明細表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
           （社債明細表）       （保証会社：阪急電鉄㈱）
             該当事項はありません。
           （借入金等明細表）         （保証会社：阪急電鉄㈱）

                        当期首残高         当期末残高          平均利率
            区分                                         返済期限
                        （百万円）         （百万円）          （％）
     短期借入金                        －         －         －      －

     1年以内に返済予定の長期借入金                      86,474         115,963          1.621        －

     1年以内に返済予定のリース債務                        812         781          －      －

     長期借入金（1年以内に返済予定の
                                    402,949          0.956
                           412,963                        2021年～2040年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                            3,585         2,794           －   2021年～2026年
     ものを除く。）
     その他有利子負債                        －         －         －      －
            合計               503,835         522,489            －      －

           （注）1　連結会社相互間の取引を消去した金額を記載しています。
              2　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
              3　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリー
                ス期間中の各期に定額で配分する方法を採用しているため、「平均利率」を記載していません。
              4　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内におけ
                る返済予定額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                         1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
               長期借入金              35,707         10,635         20,058         10,743

               リース債務                757         741         706         435

           （資産除去債務明細表）           （保証会社：阪急電鉄㈱）

             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
         (2)  その他   （保証会社：阪急電鉄㈱）

           該当事項はありません。
                                200/273








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        ②　財務諸表等       （保証会社：阪急電鉄㈱）
          (1)  財務諸表    （保証会社：阪急電鉄㈱）
           (ⅰ)   貸借対照表     （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                  前事業年度               当事業年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                  1,902               1,379
       未収運賃                                  6,957               6,112
                                         7,658               6,874
       未収金
                                         1,620               1,242
       未収収益
                                        15,797               12,869
       短期貸付金
       販売土地及び建物                                  1,182               1,189
       商品及び製品                                   55              100
       貯蔵品                                  1,611               1,692
       前払費用                                  1,448               1,777
       その他                                  3,684               3,963
       流動資産合計                                 41,917               37,202
      固定資産
       鉄道事業固定資産
        有形固定資産                               812,625               821,609
                                       △419,689               △427,723
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                              392,935               393,886
        無形固定資産                                2,369               3,840
                                   ※1,※2               ※1,※2
        鉄道事業固定資産合計                               395,305               397,726
       その他事業固定資産
        有形固定資産                               549,573               551,322
                                       △167,950               △172,249
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                              381,622               379,072
        無形固定資産                                4,414               4,650
        その他事業固定資産合計                               386,037               383,722
       各事業関連固定資産
        有形固定資産                                8,154               8,109
                                        △3,398               △3,365
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）                               4,755               4,743
        無形固定資産                                  830               986
        各事業関連固定資産合計                                5,585               5,729
       建設仮勘定
        鉄道事業                               113,856               123,874
                                        14,633               27,964
        その他事業
                                          305               139
        各事業関連
        建設仮勘定合計                               128,795               151,978
                                201/273





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                                                  （単位：百万円）
                                  前事業年度               当事業年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
       投資その他の資産
        投資有価証券                                1,929               1,647
        関係会社株式                                6,900               6,365
                                         1,353               1,353
        その他の関係会社有価証券
                                           －
                                                       21,565
        長期貸付金
        従業員に対する長期貸付金                                  137               116
                                        57,496               56,867
        関係会社長期貸付金
        長期前払費用                                   7              11
                                         7,401               9,176
        前払年金費用
                                         8,849              10,273
        その他
                                       △31,913               △31,913
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                52,162               75,464
                                        967,887              1,014,621
       固定資産合計
      資産合計                                1,009,805               1,051,824
     負債の部
      流動負債
                                     ※2               ※2
       1年内返済予定の長期借入金                                 85,178              107,989
       リース債務                                   749               742
                                     ※3               ※3
                                        19,938               34,045
       未払金
                                     ※3               ※3
                                        11,594               10,247
       未払費用
                                         1,422                347
       未払消費税等
                                          27             2,703
       未払法人税等
                                     ※3               ※3
                                         1,485               1,562
       預り連絡運賃
                                         2,887               3,168
       預り金
                                         4,341               4,402
       前受運賃
                                         1,239               1,098
       前受金
                                     ※3               ※3
                                         2,355               2,677
       前受収益
                                           －
                                                       11,795
       事業整理損失引当金
                                        11,708               11,765
       従業員預り金
                                     ※3               ※3
                                         1,257                797
       その他
                                        144,187               193,342
       流動負債合計
      固定負債
                                     ※2               ※2
                                        383,171               380,331
       長期借入金
                                         3,496               2,753
       リース債務
       繰延税金負債                                104,819               106,693
                                                         －
       事業整理損失引当金                                 11,795
       投資損失引当金                                   233               233
       退職給付引当金                                 14,238               14,029
                                     ※3               ※3
       長期預り保証金                                  4,218               4,016
                                        58,569               65,459
       長期前受工事負担金
                                     ※3               ※3
                                        60,687               64,017
       長期預り敷金
       固定負債合計                                641,230               637,534
      負債合計                                  785,418               830,877
                                202/273




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                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                            有価証券報告書
                                                  （単位：百万円）
                                  前事業年度               当事業年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                   100               100
       資本剰余金
                                        131,038               131,038
        資本準備金
        資本剰余金合計                               131,038               131,038
       利益剰余金
        その他利益剰余金
         固定資産圧縮積立金                               5,734               5,652
                                        86,806               83,681
         繰越利益剰余金
        利益剰余金     合計                           92,540               89,334
       株主資本合計                                223,678               220,472
      評価・換算差額等
                                          708               474
       その他有価証券評価差額金
                                          708               474
       評価・換算差額等合計
      純資産合計                                  224,386               220,946
                                       1,009,805               1,051,824
     負債純資産合計
                                203/273













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           (ⅱ)   損益計算書     （保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                  前事業年度               当事業年度

                               （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     鉄道事業営業利益
      営業収益
       旅客運輸収入                                 96,516               96,007
                                         6,125               5,931
       運輸雑収
                                        102,641               101,938
       営業収益合計
      営業費
       運送営業費                                 52,014               53,236
       一般管理費                                  4,655               4,699
       諸税                                  3,771               3,747
                                        15,572               15,980
       減価償却費
                                     ※4               ※4
       営業費合計                                 76,014               77,664
      鉄道事業営業利益                                  26,627               24,273
     その他事業営業利益
      営業収益
       土地建物分譲収入                                 11,474                 2
                                        60,510               60,922
       賃貸収入
       流通広告事業収入                                  2,493               2,401
                                        23,520               22,106
       その他の収入
                                        97,999               85,433
       営業収益合計
      営業費
       売上原価                                 44,286               44,387
       販売費及び一般管理費                                  4,222               4,285
       諸税                                  4,555               4,694
                                         8,578               8,554
       減価償却費
                                     ※4               ※4
       営業費合計                                 61,643               61,921
      その他事業営業利益                                  36,355               23,511
     全事業営業利益                                   62,983               47,785
     営業外収益
      受取利息                                    263               221
                                     ※4               ※4
      受取配当金                                   5,057               1,168
      システム改修料                                    73              289
                                         1,875                789
      雑収入
      営業外収益合計                                   7,269               2,468
     営業外費用
      支払利息                                   7,191               6,462
      固定資産除却損                                   1,234               1,157
                                          802               548
      雑支出
      営業外費用合計                                   9,229               8,168
     経常利益                                   61,023               42,085
                                204/273





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                                                            有価証券報告書
                                                  （単位：百万円）
                                  前事業年度               当事業年度

                               （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     特別利益
                                     ※1               ※1
      固定資産売却益                                   2,394                247
                                          456              3,203
      工事負担金等受入額
      特別利益合計                                   2,850               3,451
     特別損失
                                     ※2
      固定資産売却損                                     5              －
                                          556              3,199
      固定資産圧縮損
                                                         181
      減損損失                                    －
                                         1,980
      災害による損失                                                   －
                                     ※3
                                         6,401
      貸倒引当金繰入額                                                   －
                                     ※3
                                        11,795                 －
      事業整理損失引当金繰入額
      特別損失合計                                  20,738               3,381
     税引前当期純利益                                   43,135               42,156
     法人税、住民税及び事業税                                    1,870              12,308
                                         2,438               1,992
     法人税等調整額
     法人税等合計                                    4,309              14,301
     当期純利益                                   38,826               27,854
                                205/273













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                                                            有価証券報告書
           (付)   営業費明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                    （単位：百万円）
                               前事業年度                  当事業年度
                            （自　2018年4月        1日          （自　2019年4月        1日
                             至　2019年3月31日）                  至　2020年3月31日）
                      注記
            区分
                                金額                  金額
                      番号
     Ⅰ　鉄道事業営業費
      1　運送営業費                ※1
         人　件　費                  28,691                  27,930
                           23,322                  25,306
         経　　　費
          小　計                       52,014                  53,236
      2　一般管理費
         人　件　費                  1,255                  1,060
                           3,400                  3,638
         経　　　費
          小　計                       4,655                  4,699
      3　諸　　　税                           3,771                  3,747
                                 15,572                  15,980
      4　減価償却費
       鉄道事業営業費合計                                76,014                  77,664
     Ⅱ　その他事業営業費

      1　売上原価                ※2
         分譲等商品原価                  2,515                  1,016
                           41,770                  43,370
         賃貸等営業原価
          小　計                       44,286                  44,387
      2　販売費及び一般管理費
         人　件　費                  1,096                   952
                           3,125                  3,333
         経　　　費
          小　計                       4,222                  4,285
      3　諸　　　税                           4,555                  4,694
                                 8,578                  8,554
      4　減価償却費
                                       61,643                  61,921
       その他事業営業費合計
       全事業営業費合計                               137,657                  139,586
           （注）事業別営業費合計の100分の5を超える主な費用並びに営業費（全事業）に含まれている引当金繰入

              額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
             （自　2018年4月        1日                    （自　2019年4月        1日
              至　2019年3月31日）                            至　2020年3月31日）
      ※1 鉄道事業営業費         運送営業費                 ※1 鉄道事業営業費         運送営業費
                  給与           23,411                 給与           23,274
                  動力費           5,171                 動力費           5,101
                  修繕費           7,213                 修繕費           7,793
      ※2 その他事業営業費         売上原価                 ※2 その他事業営業費         売上原価

                  電灯電力料           4,199                 電灯電力料           4,035
                  公演費           4,018                 公演費           3,843
                  賃借料           6,112                 賃借料           7,067
                  管理業務委託費           14,302                 管理業務委託費           14,390
       3 営業費（全事業）         退職給付費用            1,903      3 営業費（全事業）         退職給付費用            1,014

        に含まれている                            に含まれている
        引当金繰入額                            引当金繰入額
                                206/273


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           (ⅲ)   株主資本等変動計算書（保証会社：阪急電鉄㈱）
              前事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                      株主資本
                            資本剰余金               利益剰余金
                                       その他利益剰余金

                    資本金                                  株主資本合計
                               資本剰余金                  利益剰余金
                          資本準備金
                                 合計                  合計
                                      固定資産      繰越利益
                                     圧縮積立金       剰余金
     当期首残高
                       100    131,038      131,038       5,816     73,099      78,915     210,053
     当期変動額
      剰余金の配当                                      △25,201      △25,201      △25,201
      固定資産圧縮積立金の取崩
                                        △83       83      －      －
      税率変更に伴う固定資産
                                          0     △0      －      －
      圧縮積立金の変動額
      当期純利益
                                             38,826      38,826      38,826
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  －      －      －     △82     13,706      13,624      13,624
     当期末残高                  100    131,038      131,038       5,734     86,806      92,540     223,678
                     評価・換算差額等

                     その他           純資産合計
                          評価・換算
                    有価証券
                          差額等合計
                    評価差額金
     当期首残高                 1,730      1,730     211,784
     当期変動額
      剰余金の配当                           △25,201
      固定資産圧縮積立金の取崩                             －
      税率変更に伴う固定資産
                                   －
      圧縮積立金の変動額
      当期純利益                            38,826
      株主資本以外の項目の
                     △1,022      △1,022      △1,022
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                △1,022      △1,022      12,602
     当期末残高                  708      708    224,386
                                207/273








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              当事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                     （単位：百万円）
                                      株主資本
                            資本剰余金               利益剰余金
                                       その他利益剰余金

                    資本金                                  株主資本合計
                               資本剰余金                  利益剰余金
                          資本準備金
                                 合計                  合計
                                      固定資産      繰越利益
                                     圧縮積立金       剰余金
     当期首残高
                       100    131,038      131,038       5,734     86,806      92,540     223,678
     当期変動額
      剰余金の配当                                      △31,061      △31,061      △31,061
      固定資産圧縮積立金の取崩                                  △81       81      －      －
      税率変更に伴う固定資産
                                                           －
      圧縮積立金の変動額
      当期純利益
                                             27,854      27,854      27,854
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  －      －      －     △81     △3,124      △3,206      △3,206
     当期末残高
                       100    131,038      131,038       5,652     83,681      89,334     220,472
                     評価・換算差額等

                     その他           純資産合計
                          評価・換算
                    有価証券
                          差額等合計
                    評価差額金
     当期首残高                  708      708    224,386
     当期変動額
      剰余金の配当                           △31,061
      固定資産圧縮積立金の取崩                             －
      税率変更に伴う固定資産
                                   －
      圧縮積立金の変動額
      当期純利益                            27,854
      株主資本以外の項目の
                      △233      △233      △233
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                 △233      △233     △3,440
     当期末残高                  474      474    220,946
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          注記事項
           （重要な会計方針）（保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　有価証券の評価基準及び評価方法
              (1)  子会社株式及び関連会社株式
                移動平均法による原価法によっています。
              (2)  その他の関係会社有価証券

                移動平均法による原価法によっています。
              (3)  その他有価証券

               ①　時価のあるもの
                 決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
                処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
               ②　時価のないもの
                 移動平均法による原価法によっています。
                 ただし、投資事業有限責任組合及びそれに類する組合への出資については、当該組合の財産の
                持分相当額を計上しています。
            2　たな卸資産の評価基準及び評価方法

              (1)  通常の販売目的で保有するたな卸資産
                評価基準は原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げ
               の方法によっています。）。
               ①　販売土地及び建物
                 個別法によっています。
               ②　商品及び製品
                 個別法及び先入先出法によっています。
               ③　貯蔵品
                 移動平均法によっています。
            3　固定資産の減価償却の方法

              (1)  有形固定資産（リース資産を除く。）
               ①　鉄道事業の取替資産
                 取替法（定率法）によっています。
               ②　その他の有形固定資産
                 定率法によっています。
                 ただし、上記①及び②のうち、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並
                びに2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用していま
                す。
              (2)  無形固定資産（リース資産を除く。）

                定額法によっています。
                なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく定
               額法を採用しています。
              (3)  リース資産

                リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっています。
            4　引当金の計上基準

              (1)  貸倒引当金
                貸付金等債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸
               念債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
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              (2)  事業整理損失引当金
                北神急行線に関連する鉄道資産の譲渡時に発生する損失の負担に備えるため、損失見込額を計上
               しています。
              (3)  投資損失引当金

                関係会社の事業の損失に備えるため、その資産状態等を勘案し、出資金額及び貸付金額を超え
               て、当社が負担することとなる損失見込額を計上しています。
              (4)  退職給付引当金

                従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基
               づき計上しています。
                退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
               いては、給付算定式基準によっています。
                数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
               定の年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理してい
               ます。
            5　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

              (1)  鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
               て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、
               工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                なお、損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産の
               取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
               す。
              (2)  退職給付に係る会計処理

                退職給付に係る未認識数理計算上の差異の会計処理の方法は、連結財務諸表における会計処理の
               方法と異なっています。
              (3)  消費税等の会計処理

                税抜方式によっています。
              (4)  連結納税制度の適用

                阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の適用を受けています。
              (5)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制
               度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目につい
               ては、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」
               （実務対応報告第39号           2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適
               用指針」（企業会計基準適用指針第28号                   2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産
               及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
           （追加情報）      （保証会社：阪急電鉄㈱）

            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
            （会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方）

              「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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           （貸借対照表関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）
             ※1　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               177,853                         180,579
             ※2　担保資産及び担保付債務

               担保に供している資産は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （固定資産）
            鉄道事業固定資産（鉄道財団）                            384,371
                                                        385,733
               　なお、当社は2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割により、阪急ホールディングス㈱（同日付
               で阪急電鉄㈱より商号変更、現               阪急阪神ホールディングス㈱）の保有する鉄道事業固定資産を承
               継しています。それに伴い、上記資産は同社の財団抵当借入金の担保にも供しています。
                担保付債務は、次のとおりです。

                                                    （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （流動負債）
            1年内返済予定の長期借入金                             1,531                2,055
           （固定負債）
            長期借入金                             37,147                42,792
                  合計                       38,679                44,847
             ※3　関係会社に対する負債

               区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           （流動負債）                         （流動負債）
            未払金                    2,700     未払金                    11,294
            未払費用                    1,171     未払費用                    1,654
            預り連絡運賃                     270    預り連絡運賃                     250
            前受収益                      64   前受収益                      59
            その他                      7   その他                      5
           （固定負債）                         （固定負債）
            長期預り保証金                      3   長期預り保証金                      2
            長期預り敷金                     889    長期預り敷金                     880
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             4　偶発債務
              下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           阪急阪神ホールディングス㈱※①                    518,671     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120
           阪神電気鉄道㈱※②                     21,309    阪神電気鉄道㈱※②                     19,605
           神戸高速鉄道㈱※①                     11,469    神戸高速鉄道㈱※①                     10,643
           北大阪急行電鉄㈱※③                     8,181    北大阪急行電鉄㈱※④                     8,505
           ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     7,049    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485
           ㈱宝塚クリエイティブアーツ                       8  ㈱宝塚クリエイティブアーツ                       11
                                   ㈱阪急アドエージェンシー                       6
                   合計            566,691             合計            515,378
               ※①　阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
               ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
               ※③　保証債務8,181百万円のうち、5,199百万円については、阪急阪神ホールディングス㈱及び
                 阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
               ※④　保証債務8,505百万円のうち、4,809百万円については、阪急阪神ホールディングス㈱及び
                 阪神電気鉄道㈱と連帯保証を行っています。
           （損益計算書関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             ※1　固定資産売却益は、社有地等の譲渡によるものです。
             ※2　固定資産売却損は、社有地等の譲渡によるものです。

             ※3　貸倒引当金繰入額及び事業整理損失引当金繰入額

              　前事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
              　神戸市から当社に対して、北神急行線（新神戸駅～谷上駅）の運賃低減に向けた検討として、神戸
              市交通局での一体的運行（阪急阪神ホールディングスグループからの資産譲受）の可能性について協
              議を開始することの提案があり、当社では、今回の提案はグループの重要な事業拠点である神戸三宮
              の活性化につながるものと考え、協議に応じてきました。
              　協議の結果、2019年3月29日に、2020年度前半を目途として、阪急阪神ホールディングスグループ
              は北神急行線に関連する鉄道資産を神戸市交通局へ譲渡する旨の基本合意に達しました。これに伴
              い、発生が見込まれる損失に備えるため、貸倒引当金繰入額6,401百万円及び事業整理損失引当金繰
              入額11,795百万円を特別損失にそれぞれ計上しました。
             ※4　関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれています。

                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                 （自　2018年4月        1日                 （自　2019年4月        1日
                  至　2019年3月31日）                         至　2020年3月31日）
           営業費                     14,370    営業費                     15,335
           営業外収益                         営業外収益
           　受取配当金                     1,370    　受取配当金                     1,106
           （有価証券関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             子会社株式及び関連会社株式（前事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式6,078百万円、関連会社株
            式821百万円、当事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式5,543百万円、関連会社株式821百万円）は、
            市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載していません。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪急電鉄㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           貸倒引当金                          11,038百万円                11,038百万円
           分譲土地建物評価損                          8,613                8,558
           譲渡損益調整損                          5,820                5,590
           事業整理損失引当金                          4,079                4,079
                                     3,705                3,754
           減損損失
           関係会社株式評価損                          3,562                3,562
           税務上の繰越欠損金                          4,854                2,520
                                     6,575                6,574
           その他
            繰延税金資産　小　計
                                     48,250                45,680
           税務上の繰越欠損金に
                                       －                －
           　係る評価性引当額
           将来減算一時差異等の合計に
                                    △18,672                △18,396
           　係る評価性引当額
            評価性引当額　小　計
                                    △18,672                △18,396
                                    △29,578                △27,284
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計
                                       －                －
          （繰延税金負債）

           土地再評価差額金相当額                        △130,531                △130,455
           固定資産圧縮積立金                         △3,032                △2,989
                                     △834                △532
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                   △134,398                △133,977
                                     29,578                27,284
           繰延税金資産との相殺
                                   △104,819                △106,693
            繰延税金負債　合　計
            繰延税金負債の純額                       △104,819                △106,693
            （注）当社は、2005年4月1日付分社型（物的）吸収分割に際して、阪急ホールディングス㈱（同日付で
               同社は阪急電鉄㈱より商号変更、現                 阪急阪神ホールディングス㈱）より全ての土地を分割承継し
               ました。これにより、同社において計上されていた「土地再評価に係る繰延税金負債」は、2006
               年3月期より当社の繰延税金負債として計上されています。
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

             原因となった主要な項目別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          法定実効税率
                                        34.6％                 －
          （調　整）
           交際費等永久に
                                        0.2                 －
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に
                                       △4.4                  －
           　益金に算入されない項目
           評価性引当額                            △21.2                  －
           その他                             0.8                 －
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                        10.0                 －
            （注）当事業年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税
               率の100分の5以下であるため、記載を省略しています。
           （重要な後発事象）（保証会社：阪急電鉄㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   附属明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
             有価証券明細表       （保証会社：阪急電鉄㈱）
              （株式）
                                          株式数         貸借対照表計上額
                    銘柄
                                          （株）          （百万円）
                 ㈱三井住友フィナンシャルグループ                            200,000              524
                 神戸電鉄㈱
                                             77,680             297
                 ＡＮＡホールディングス㈱
                                             50,000             131
                 ㈱ＫＭＯ
                                              1,734             86
                 ソリオ宝塚都市開発㈱                             1,350
                                                           67
     投資有価      その他
                 東宝㈱                             18,630
                                                           61
     証券      有価証券
                 下津井電鉄㈱
                                             480,000              44
                                             26,438
                 ㈱新都市ライフホールディングス                                          22
                 大阪ターミナルビル㈱
                                              2,000             20
                 神戸地下街㈱
                                             20,000              19
                 その他27銘柄                            874,188              104
                    合計                        1,752,020              1,381
              （その他）

                                         投資口数         貸借対照表計上額
                  種類及び銘柄
                                          （口）          （百万円）
                 （投資事業有限責任組合への出資）

     投資有価      その他
     証券      有価証券
                                                －
                  　ハック大阪投資事業有限責任組合                                         266
                                                －
                    合計                                      266
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             有形固定資産等明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）
                                                    （単位：百万円）
                                         当期末減価償

                                                        差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                       当期末残高
                                          償却累計額
     有形固定資産

                                433
                                               －
      土地            467,631        －         467,198                －    467,198
                                (29)
                               7,499
      建物            394,121       9,743           396,365        243,703       8,857      152,661
                                (151)
      構築物            280,575       6,403      1,604     285,375        176,473       4,382      108,902

      車両            150,635       5,435      3,078     152,991        122,445       5,365      30,546

      機械装置             47,781      2,831      1,319     49,293        37,759      2,190      11,533

                               1,080

      工具器具備品             20,450      1,310           20,680        17,141      1,460       3,538
                                 (0)
      リース資産             9,157       11      32    9,136        5,815       717      3,321

      建設仮勘定            128,795      55,086      31,904     151,978          －      －    151,978

                               46,953

       有形固定資産合計           1,499,148       80,823          1,533,019         603,339      22,972      929,680
                                (181)
     無形固定資産
      借地権               －      －      －    2,566         －      －     2,566
      公共施設負担金               －      －      －    2,474        1,094       192      1,379
      共同施設負担金               －      －      －    2,161         721      135      1,439
      電気供給施設利用権               －      －      －     287        156      19      130
      電話施設利用権               －      －      －      29        －      －       29
      その他               －      －      －    7,090        3,159      1,215       3,930
                                                         9,476
       無形固定資産合計              －      －      －    14,609        5,132      1,562
     長期前払費用                7     17      14      11        －      －       11
             （注）1　当期増加額のうち主なものは、次のとおりです。
                                                 12,997
                  建設仮勘定        京都線・千里線淡路駅付近連続立体交差化                          百万円
                2　「当期減少額」欄の（）内は内書で、減損損失の計上額です。
                3　無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加額」及
                 び「当期減少額」の記載を省略しています。
             引当金明細表（保証会社：阪急電鉄㈱）

                                                    （単位：百万円）
                                    当期減少額         当期減少額

          区分         当期首残高         当期増加額                          当期末残高
                                    （目的使用）         （その他）
                      31,913
     貸倒引当金                            －         －         0      31,913
                      11,795
     事業整理損失引当金                            －         －         －       11,795
                        233
     投資損失引当金                            －         －         －        233
             （注）貸倒引当金の当期減少額（その他）は、ゴルフ会員権売却に伴う取崩額です。
         (2)  主な資産及び負債の内容（保証会社：阪急電鉄㈱）

           連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
         (3)  その他（保証会社：阪急電鉄㈱）

           該当事項はありません。
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       （阪神電気鉄道株式会社）
        ①　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令
           第28号）に基づいて作成しています。
          (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59

           号）に基づき、同規則並びに「鉄道事業会計規則」（昭和62年運輸省令第7号）により作成しています。
        ②　監査証明について          （保証会社：阪       神電気鉄道㈱）

          当社の連結財務諸表及び財務諸表は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査を受けていませ
         ん。
          ただし、連結会計年度（2019年4月1日から2020年3月31日まで）の連結財務諸表及び事業年度（2019年4月1日
         から2020年3月31日まで）の財務諸表について、有限責任                           あずさ監査法人による金融商品取引法第193条の2第1
         項の規定に準ずる監査を受けています。
        ③　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について                               （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

          当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っています。具体的には、会計基準等の
         内容を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、関
         連書籍の定期購読のほか、監査法人等が主催するセミナーへの参加等の取組を行っています。また、連結決算
         に関して、グループ共通の作成要領等を整備するとともに、関係会社の経理担当者を対象とした研修等を実施
         しています。
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        ①　連結財務諸表等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  連結財務諸表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           (ⅰ)   連結貸借対照表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                  4,930               4,423
       預け金                                 31,348               39,100
       受取手形及び売掛金                                 38,970               35,800
       有価証券                                    9              －
       販売土地及び建物                                  4,494                784
       商品及び製品                                   769               977
       仕掛品                                  2,117               2,539
       原材料及び貯蔵品                                  1,555               1,547
       その他                                  6,746               7,181
       貸倒引当金                                  △203               △190
       流動資産合計                                 90,740               92,164
      固定資産
       有形固定資産
                                     ※3               ※3
        建物及び構築物（純額）
                                        153,871               155,114
                                     ※3               ※3
        機械装置及び運搬具（純額）
                                        10,887               11,121
                                     ※3               ※3
        土地                                85,610               85,602
        建設仮勘定                                16,339               17,632
                                     ※3               ※3
        その他（純額）                                6,084               6,103
                                   ※1,※2               ※1,※2
        有形固定資産合計                               272,793               275,574
                                   ※2,※3               ※2,※3
       無形固定資産
                                         4,267               4,946
       投資その他の資産
                                   ※3,※4               ※3,※4
        投資有価証券                                49,739               37,674
        繰延税金資産                                5,118               5,376
        退職給付に係る資産                                  215               102
                                     ※3               ※3
        その他                                17,629               17,133
                                         △20               △27
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                72,681               60,260
       固定資産合計                                349,742               340,782
      資産合計                                  440,482               432,946
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                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       支払手形及び買掛金                                 16,742               15,405
                                     ※3               ※3
       短期借入金                                 29,169               7,129
       未払金                                 15,219               19,206
       未払法人税等                                  2,171               2,847
       賞与引当金                                  2,152               2,022
                                     ※3               ※3
                                        23,203               24,841
       その他
       流動負債合計                                 88,659               71,453
      固定負債
                                     ※3               ※3
       長期借入金                                115,761               130,020
       繰延税金負債                                  3,789                 5
       固定資産撤去損失引当金                                  2,096                314
       退職給付に係る負債                                 14,005               14,017
       長期預り敷金                                 16,059               16,483
                                         7,916               9,048
       その他
       固定負債合計                                159,628               169,890
      負債合計                                  248,288               241,344
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                 29,384               29,384
       資本剰余金                                 20,793               20,793
                                        118,705               120,124
       利益剰余金
       株主資本合計                                168,883               170,302
      その他の包括利益累計額
       その他有価証券評価差額金                                  7,799               4,524
       繰延ヘッジ損益                                   △2                2
                                          674               325
       退職給付に係る調整累計額
       その他の包括利益累計額合計                                  8,471               4,853
      非支配株主持分                                  14,839               16,447
      純資産合計                                  192,194               191,602
     負債純資産合計                                   440,482               432,946
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           (ⅱ)   連結損益計算書及び連結包括利益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
              連結損益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     営業収益
                                        205,205               217,008
     営業費
      運輸業等営業費及び売上原価                                  166,936               177,323
                                     ※1               ※1
                                         8,719               9,835
      販売費及び一般管理費
                                     ※2               ※2
      営業費合計                                  175,655               187,159
     営業利益                                   29,549               29,849
     営業外収益
      受取利息                                    204               202
      受取配当金                                   1,033                893
      組合持分利益                                    90              265
      持分法による投資利益                                    150               86
                                          469               421
      雑収入
      営業外収益合計                                   1,948               1,869
     営業外費用
      支払利息                                   1,979               1,653
      固定資産除却損                                    446               300
                                          496               277
      雑支出
      営業外費用合計                                   2,921               2,231
     経常利益                                   28,576               29,486
     特別利益
      工事負担金等受入額                                   2,517                948
                                          553               147
      その他
      特別利益合計                                   3,071               1,096
     特別損失
      固定資産圧縮損                                   2,810                946
      投資有価証券評価損                                    －             8,076
                                         2,050                113
      その他
      特別損失合計                                   4,861               9,137
     税金等調整前当期純利益                                   26,786               21,445
     法人税、住民税及び事業税
                                         7,109               9,209
                                         1,485              △2,427
     法人税等調整額
     法人税等合計                                    8,595               6,782
     当期純利益                                   18,190               14,663
     非支配株主に帰属する当期純利益                                    1,572               1,830
     親会社株主に帰属する当期純利益                                   16,618               12,833
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              連結包括利益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度               当連結会計年度

                                (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     当期純利益
                                        18,190               14,663
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                 △5,926               △3,276
      繰延ヘッジ損益                                    33               5
      退職給付に係る調整額                                   139              △349
                                          △5               －
      持分法適用会社に対する持分相当額
                                     ※1               ※1
      その他の包括利益合計                                 △5,758               △3,621
     包括利益                                   12,432               11,042
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                  10,879               9,215
      非支配株主に係る包括利益                                  1,552               1,827
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           (ⅲ)   連結株主資本等変動計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
              前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                      （単位：百万円）
                                     株主資本
                     資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高                    29,384           20,793          116,972           167,150
     当期変動額
      剰余金の配当                                        △10,151           △10,151
      親会社株主に帰属する
                                               16,618           16,618
      当期純利益
      連結範囲の変動
                                              △4,733           △4,733
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                           －           －          1,733           1,733
     当期末残高                    29,384           20,793          118,705           168,883
                           その他の包括利益累計額

                                         その他の      非支配株主持分        純資産合計

                  その他有価証券              退職給付に係る
                         繰延ヘッジ損益                包括利益
                   評価差額金              調整累計額
                                        累計額合計
     当期首残高                13,703        △35        543      14,210       13,563       194,924

     当期変動額
      剰余金の配当                                                  △10,151
      親会社株主に帰属する
                                                         16,618
      当期純利益
      連結範囲の変動
                                                         △4,733
      株主資本以外の項目の
                     △5,903         33       130     △5,739        1,275      △4,463
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                △5,903         33       130     △5,739        1,275      △2,729
     当期末残高                 7,799        △2       674      8,471       14,839       192,194
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              当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
                                                      （単位：百万円）
                                     株主資本
                     資本金          資本剰余金           利益剰余金          株主資本合計
     当期首残高
                         29,384           20,793          118,705           168,883
     当期変動額
      剰余金の配当                                        △11,414           △11,414
      親会社株主に帰属する
                                               12,833           12,833
      当期純利益
      連結範囲の変動
                                                           －
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                     －           －          1,418           1,418
     当期末残高
                         29,384           20,793          120,124           170,302
                           その他の包括利益累計額

                                               非支配株主持分        純資産合計

                                         その他の
                  その他有価証券              退職給付に係る
                         繰延ヘッジ損益                包括利益
                   評価差額金              調整累計額
                                        累計額合計
     当期首残高                 7,799        △2       674      8,471       14,839       192,194

     当期変動額
      剰余金の配当
                                                         △11,414
      親会社株主に帰属する
                                                         12,833
      当期純利益
      連結範囲の変動
                                                           －
      株主資本以外の項目の
                     △3,275          5     △348      △3,618        1,607      △2,010
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                △3,275          5     △348      △3,618        1,607       △591
     当期末残高                 4,524         2      325      4,853       16,447       191,602
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          注記事項
           （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　連結の範囲に関する事項
              (1)  連結子会社の数及び主要な連結子会社の名称
                連結子会社の数　　23社
                 主要な連結子会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているた
                め省略しています。
              (2)  主要な非連結子会社の名称等

                アイテックソフトウェア㈱
                 非連結子会社は、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見
                合う額）等に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響
                を及ぼさないため、連結の範囲から除外しています。
            2　持分法の適用に関する事項

              (1)  持分法を適用した関連会社の数及び主要な会社の名称
                持分法を適用した関連会社の数　　5社
                 主要な会社の名称は、「Ⅱ　企業の概況」の「④　関係会社の状況」に記載しているため省略
                しています。
              (2)  持分法を適用していない非連結子会社及び関連会社の名称等

                持分法を適用していない非連結子会社（アイテックソフトウェア㈱他）及び関連会社（㈱鳴尾
               ウォーターワールド他）は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合う額）等
               に関してその合計額でいずれも小規模であり、全体として連結財務諸表に重要な影響を及ぼさない
               ため、持分法を適用せず原価法によっています。
            3　連結子会社の事業年度等に関する事項

              連結子会社のうち、㈱システム技研及びユミルリンク㈱の決算日は12月31日です。なお、連結財務諸
             表の作成にあたっては各社の決算日に基づく財務諸表を使用し、連結決算日との間に生じた重要な取引
             については、連結上必要な調整を行っています。
            4　会計方針に関する事項

              (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
               ①　有価証券
                ａ　満期保有目的の債券
                  償却原価法（定額法）によっています。
                ｂ　その他有価証券
                 ア　時価のあるもの
                   決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法に
                  より処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
                 イ　時価のないもの
                   移動平均法による原価法によっています。
               ②　デリバティブ

                 時価法によっています。
               ③　たな卸資産

                ａ　販売土地及び建物
                  個別法による原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価
                 切下げの方法によっています。）。
                ｂ　その他のたな卸資産
                  主として個別法による原価法によっています。
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              (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
               ①　有形固定資産（リース資産を除く。）
                ａ　鉄道事業の取替資産
                  取替法（定率法）によっています。
                ｂ　その他の有形固定資産
                  主として定率法によっていますが、一部については定額法を採用しています。
                 ただし、上記ａ及びｂのうち、当社における梅田阪神第1ビルディング建物（建物附属設備を
                除く。）及び1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに2016年4月1日以
                降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
               ②　無形固定資産（リース資産を除く。）

                 定額法によっています。
                 なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく
                定額法を採用しています。
               ③　リース資産

                 リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっています。
              (3)  重要な引当金の計上基準

               ①　貸倒引当金
                 金銭債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念
                債権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
               ②　賞与引当金

                 従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当連結会計年度負担額を計上し
                ています。
               ③　固定資産撤去損失引当金

                 固定資産撤去工事に備えるため、費用を合理的に見積もることが可能な工事について、当該見
                積額を計上しています。
              (4)  退職給付に係る会計処理の方法

                退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法
               については、給付算定式基準によっています。
                過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）
               による定額法により費用処理しています。
                数理計算上の差異については、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内
               の一定の年数（主として10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度か
               ら費用処理しています。
              (5)  重要な収益及び費用の計上基準

                完成工事高及び完成工事原価の計上基準
                当連結会計年度末までの進捗部分について成果の確実性が認められる工事については工事進行基
               準（工事の進捗率の見積もりは原価比例法）を、その他の工事については工事完成基準を適用して
               います。
              (6)  重要なヘッジ会計の方法

               ①　ヘッジ会計の方法
                 繰延ヘッジ処理を行っています。
                 ただし、為替予約が付されている外貨建金銭債権債務等については振当処理を行っています。
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               ②　ヘッジ手段とヘッジ対象
                 主なヘッジ手段とヘッジ対象は次のとおりです。
                  ヘッジ手段…為替予約
                  ヘッジ対象…外貨建金銭債権債務及び外貨建予定取引
               ③　ヘッジ方針

                 当社グループは通常業務を遂行する上で為替変動リスクに晒されており、このリスクをヘッジ
                する手段としてデリバティブ取引を行っています。
               ④　ヘッジ有効性評価の方法

                 取引の目的、内容、決裁基準、業務の所管及び報告体制等を社内ルールに定め、その社内ルー
                ルに基づき、外国通貨による決済見込額に対し、通貨種別、金額、履行時期等の重要な条件が同
                一である為替予約を行っているため、ヘッジ有効性の判定は省略しています。
              (7)  のれんの償却方法及び償却期間

                原則として5年間の均等償却を行っています。
              (8)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

               ①　鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                 鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部と
                して、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産について
                は、工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                 なお、連結損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定
                資産の取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上し
                ています。
               ②　消費税等の会計処理

                 税抜方式によっています。
               ③　連結納税制度の適用

                 当社及び一部の連結子会社は阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の
                適用を受けています。
               ④　連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                 当社及び一部の連結子会社は、「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）に
                おいて創設されたグループ通算制度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税
                制度の見直しが行われた項目については、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る
                税効果会計の適用に関する取扱い」（実務対応報告第39号                           2020年3月31日）第3項の取扱いによ
                り、「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号                                     2018年2月16日）
                第44項の定めを適用せず、繰延税金資産及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に
                基づいています。
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           （未適用の会計基準等）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （収益認識に関する会計基準等）
             ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年3月31日　企業会計基準委員会）
             ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　2020年3月31日　企業会
              計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企
              業会計基準委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する
              包括的な会計基準の開発を行い、2014年5月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいては
              IFRS第15号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年1月1日以後開始する事
              業年度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企
              業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公
              表されたものです。
               企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第
              15号と整合性を図る便益の1つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原
              則を取り入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまでわが国で行われて
              きた実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追
              加することとされています。
             2　適用予定日

               2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

               連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
            （ 時価の算定に関する会計基準等              ）

             ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号                           2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第9号                             2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号                          2019年7月4日       企業会計基準委員会)
             ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号                                     2019年7月4日       企業
              会計基準委員会）
             ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                      2020年3月31日        企
              業会計基準委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ
              同じ内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、
              米国会計基準においてはAccounting                 Standards     CodificationのTopic820「公正価値測定」）を定め
              ている状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開
              示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する
              会計基準」等が公表されたものです。
               企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一
              的な算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点
              から、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまでわが国で行われて
              きた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその
              他の取扱いを定めることとされています。
             2　適用予定日

               2022年3月期の期首から適用します。
             3　当該会計基準等の適用による影響

               連結財務諸表に与える影響額は、現在評価中です。
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            （会計上の見積りの開示に関する会計基準）
             ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年3月31日　企業会計基準
              委員会）
             1　概要

               国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第1号「財務諸表の表示」
              （以下「IAS      第1号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」につ
              いて、財務諸表利用者にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求
              めることを検討するよう要望が寄せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関
              する会計基準（以下「本会計基準」）が開発され、公表されたものです。
               企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充する
              のではなく、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断
              することとされ、開発にあたっては、IAS第1号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
             2　適用予定日

               2021年3月期の年度末から適用します。
            （会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準）

             ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020
              年3月31日　企業会計基準委員会）
             1　概要

               「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記
              情報の充実について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改
              正を行い、会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたもので
              す。
               なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係
              る注記情報の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの
              実務に影響を及ぼさないために、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされていま
              す。
             2　適用予定日

               2021年3月期の年度末から適用します。
           （表示方法の変更）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

            （連結損益計算書）
             　前連結会計年度に区分掲記していた特別損失の「固定資産除却損」は、重要性が乏しくなったた
             め、当連結会計年度より、特別損失の「その他」に含めて表示しています。
             　この結果、前連結会計年度の連結損益計算書において、特別損失の「固定資産除却損」1,357百万円
             を特別損失の「その他」に組み替えています。
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           （追加情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              当社は、常勤の取締役及び執行役員（社外取締役及び国内非居住者を除く。）を対象に、企業価値
             及び業績の向上に対する意欲を一層高めるとともに、株主価値の向上に対するインセンティブを働か
             せることを目的として、株式報酬制度（以下、「本制度」という。）を導入しています。
              本制度は、     役員報酬ＢＩＰ（Board           Incentive     Plan）信託と称される仕組みを採用しており、役
             位等に応じて、阪急阪神ホールディングス㈱の株式及び阪急阪神ホールディングス㈱の株式の換価
             処分金相当額の金銭を交付及び給付する制度です。
            （会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方）

              新型コロナウイルスの影響については、その影響が及ぶ期間や程度等を正確に予測することは困難
             な状況ですが、2021年3月期については、政府から発令された緊急事態宣言や、自治体からの外出自粛
             要請等による厳しい制約の下で、一定期間にわたり当該影響が継続するとの仮定を置き、繰延税金資
             産の回収可能性等の会計上の見積りを行っています。
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           （連結貸借対照表関係）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             ※1　有形固定資産の減価償却累計額
                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               289,657                         298,284
             ※2　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額

                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               220,221                         220,849
             ※3　担保資産及び担保付債務

               担保に供している資産は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。
                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （有形固定資産）
            建物及び構築物                      46,340      （46,340）          45,909      （45,909）
            機械装置及び運搬具                      6,177      （6,177）          6,272      （6,272）
            土地                      7,527      （7,527）          7,526      （7,526）
            その他                       433      （433）          446      （446）
           （無形固定資産）
            無形固定資産                        24      （24）          24      （24）
           （投資その他の資産）
            投資有価証券                        59      （－）          58      （－）
            その他                        66      （－）         101      （－）
                  合計               60,627      （60,501）          60,339      （60,179）
               担保付債務は、次のとおりです。（　）は各科目計のうち、鉄道財団分です。

                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （流動負債）
            短期借入金                      2,945      （2,945）          2,955      （2,955）
            その他                        90      （－）         120      （－）
           （固定負債）
            長期借入金                      30,290      （30,290）          29,664      （29,664）
                  合計               33,326      （33,235）          32,740      （32,620）
             ※4　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりです。

                                                    （単位：百万円）
                                前連結会計年度                当連結会計年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           投資有価証券（株式）                              10,227                11,071
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                                                            有価証券報告書
             5　偶発債務
               下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
                   前連結会計年度                         当連結会計年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           阪急阪神ホールディングス㈱※①                    518,671     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120
           西大阪高速鉄道㈱                     18,204    西大阪高速鉄道㈱                     17,266
           阪急電鉄㈱※②                     16,871    阪急電鉄㈱※②                     15,813
           神戸高速鉄道㈱※①                     11,469    神戸高速鉄道㈱※①                     10,643
           ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     7,049    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485
           北大阪急行電鉄㈱※③                     5,199    北大阪急行電鉄㈱※③                     4,809
                  合計            577,466             合計            525,140
               ※①　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
               ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
               ※③　阪急阪神ホールディングス㈱及び阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
           （連結損益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             ※1　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           人件費                              5,680                6,141
           経費                              2,386                2,998
             ※2　営業費に含まれている退職給付費用及び引当金繰入額のうち主要な費目及び金額は、次のとおりで

              す。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度

                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           退職給付費用                              1,289                1,069
           賞与引当金繰入額                              2,180                2,046
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           （連結包括利益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             ※1　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                                    （単位：百万円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2018年4月        1日       （自　2019年4月        1日
                                 至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                   △8,506               △12,753
      組替調整額                                    △26               8,013
       税効果調整前
                                         △8,532               △4,740
       税効果額                                   2,606               1,463
       その他有価証券評価差額金
                                         △5,926               △3,276
     繰延ヘッジ損益：
      当期発生額                                     49                7
      組替調整額                                     －               －
       税効果調整前
                                           49                7
       税効果額                                   △16                △2
       繰延ヘッジ損益
                                           33                5
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                     269              △248
      組替調整額                                    △69               △255
       税効果調整前
                                           199              △504
       税効果額                                   △59                154
       退職給付に係る調整額
                                           139              △349
     持分法適用会社に対する持分相当額：
      当期発生額                                     △5                －
      組替調整額                                     －               －
       持分法適用会社に対する持分相当額
                                           △5                －
        その他の包括利益合計
                                         △5,758               △3,621
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           （連結株主資本等変動計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：千株）
                 当連結会計年度期首            当連結会計年度           当連結会計年度           当連結会計年度末
                    株式数          増加株式数           減少株式数            株式数
     発行済株式
                       421,652
      普通株式                              －           －         421,652
                       421,652
         合計                           －           －         421,652
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

               (1)  配当金支払額
                         配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                             基準日        効力発生日
                         （百万円）           （円）
       2018年6月13日
                 普通株式            10,151           24.08    2018年3月31日         2018年6月14日
       定時株主総会
               (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                       配当金の総額              1株当たり
        （決議）         株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                        （百万円）             配当額（円）
       2019年6月13日
                 普通株式         11,414    利益剰余金          27.07    2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
            当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

             1　発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                                                     （単位：千株）
                 当連結会計年度期首            当連結会計年度           当連結会計年度           当連結会計年度末
                    株式数          増加株式数           減少株式数            株式数
     発行済株式
                       421,652
      普通株式                              －           －         421,652
                       421,652
         合計                           －           －         421,652
             （注）自己株式については、該当ありません。
             2　配当に関する事項

               (1)  配当金支払額
                         配当金の総額          1株当たり配当額
        （決議）        株式の種類                             基準日        効力発生日
                         （百万円）           （円）
       2019年6月13日
                 普通株式            11,414           27.07    2019年3月31日         2019年6月14日
       定時株主総会
               (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                       配当金の総額              1株当たり
        （決議）         株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
                        （百万円）             配当額（円）
       2020年6月17日
                 普通株式         7,498    利益剰余金          17.78    2020年3月31日         2020年6月18日
       定時株主総会
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           （リース取引関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （借主側）
             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                              前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
            1年内                             29                  18
            1年超                             22                  19
                合計                        52                  37
            （貸主側）

             オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                    （単位：百万円）
                              前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
            1年内                            1,990                  2,224
            1年超                           21,286                  19,204
                合計                      23,276                  21,428
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           （金融商品関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　金融商品の状況に関する事項
              (1)  金融商品に対する取組方針
                当社グループは、        資金運用については安全性の高い短期的な預金等に限定し、また、資金調達に
               ついては、主に㈱阪急阪神フィナンシャルサポートからの借入による方針です。デリバティブ取引
               は、後述するリスクを回避するために利用しており、投機的な取引は行わない方針です。
              (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

                預け金は、     阪急阪神ホールディングスグループにおける資金の一元化に伴い、㈱阪急阪神フィナ
               ンシャルサポートに対して一時的に寄託し                    ている資金です。
                営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されていますが、当社グループで
               は各社の社内規程等に基づき、取引先ごとの期日管理及び残高管理を行うとともに、主な取引先の
               信用状況を定期的に把握することで、信用リスクの低減を図っています。
                有価証券及び投資有価証券は主として株式や債券であり、市場価格の変動リスクに晒されていま
               すが、定期的に時価や発行体の財務状況を把握し、保有状況を継続的に確認しています。
                営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが1年以内の支払期日であり、一部の外貨
               建金銭債権債務は為替変動リスク（市場リスク）に晒されていますが、為替予約取引により、為替
               変動リスクを回避しています。
                短期借入金は主に短期的な運転資金に係る資金調達であり、長期借入金は主に設備投資計画など
               に必要な長期的資金に係る資金調達です。支払期日に支払いを実行できなくなる流動性リスクが存
               在していますが、資金繰計画を適時に作成し、適切な資金管理を行うことで、流動性リスクを回避
               しています。加えて、キャッシュマネジメントシステムにより㈱阪急阪神フィナンシャルサポート
               からの即座の資金調達を可能にしています。
                デリバティブ取引の利用に関しては、事務分掌及び取引限度額等を定めた内部規程等を設定して
               おり、為替予約取引は、一部の外貨建金銭債権債務の為替変動リスクを回避するために利用してい
               ます。デリバティブ取引については、取引相手先が契約条件による債務履行を怠った、もしくは倒
               産したことにより、取引が継続していれば将来得られるはずであった効果を享受できなくなると
               いった信用リスクが存在するものの、格付の高い金融機関とのみ取引を行うなどにより、信用リス
               クの低減を図っています。
                デリバティブ取引のヘッジ会計に関するヘッジ手段とヘッジ対象、ヘッジ方針及びヘッジの有効
               性の評価方法等については、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」の「4　会計方
               針に関する事項」「(6)           重要なヘッジ会計の方法」に記載しています。
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                                                            有価証券報告書
            2　金融商品の時価等に関する事項
              連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
              前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表
                                             時価         差額
                                    計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                       4,930         4,930           －
             (2)  預け金
                                      31,348         31,348           －
             (3)  受取手形及び売掛金
                                      38,970         38,970           －
             (4)  有価証券及び投資有価証券
                                      37,582         37,582            0
            負債の部
             (5)  支払手形及び買掛金
                                      16,742         16,742           －
             (6)  短期借入金      (※1)
                                       3,109         3,109           －
             (7)  長期借入金      (※1)
                                      141,821         144,401          2,579
             (8)  デリバティブ取引         (※2)
                                        (3)         (3)          －
              当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                 連結貸借対照表
                                             時価         差額
                                    計上額
            資産の部
             (1)  現金及び預金
                                       4,423         4,423           －
             (2)  預け金
                                      39,100         39,100           －
             (3)  受取手形及び売掛金
                                      35,800         35,800           －
             (4)  有価証券及び投資有価証券
                                      24,762         24,762           △0
            負債の部
             (5)  支払手形及び買掛金
                                      15,405         15,405           －
             (6)  短期借入金      (※1)
                                       2,109         2,109           －
             (7)  長期借入金      (※1)
                                      135,041         136,797          1,755
             (8)  デリバティブ取引         (※2)
                                         3         3         －
              （※1）1年内返済予定の長期借入金は、「(7)                      長期借入金」に含めています。
              （※2）デリバティブ取引によって生じた正味の債権・債務は純額で表示しており、合計で正味の債
                 務となる項目については、（　）で表示しています。
              （注1）金融商品の時価の算定方法並びに有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

               (1)  現金及び預金、(2)         預け金、(3)      受取手形及び売掛金
                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (4)  有価証券及び投資有価証券

                 これらの時価について、株式は取引所の価格によっており、債券は取引所の価格又は取引先
                金融機関から提示された価格によっています。また、保有目的ごとの有価証券に関する注記事
                項については、「有価証券関係」に記載しています。
               (5)  支払手形及び買掛金、(6)            短期借入金

                 これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額に
                よっています。
               (7)  長期借入金

                 長期借入金の時価については、固定金利によるものは元利金の合計額を同様の新規借入を　
                行った場合に想定される利率で割り引いて算定する方法によっています。
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               (8)  デリバティブ取引
                 「デリバティブ取引関係」に記載しています。
              （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                                    （単位：百万円）
                                   前連結会計年度               当連結会計年度
                      区分
                                  （2019年3月31日）               （2020年3月31日）
               非上場株式                             842               829
               投資事業有限責任組合及び
                                           1,096               1,010
               それに類する組合等への出資
                 これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどがで
                きず、時価を把握することが極めて困難と認められるため、「(4)                               有価証券及び投資有価証
                券」には含めていません。
              （注3）非連結子会社及び関連会社株式は、「(4)                       有価証券及び投資有価証券」には含めていませ

                 ん。
              （注4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

                 金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定
                された価額が含まれています。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているた
                め、異なる前提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。また、「デリバティ
                ブ取引関係」におけるデリバティブ取引に関する契約額等については、その金額自体がデリバ
                ティブ取引に係る市場リスクを示すものではありません。
              （注5）金銭債権及び満期がある有価証券の連結決算日後の償還予定額

                 前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          現金及び預金                     4,930          －         －         －
          預け金                    31,348           －         －         －
          受取手形及び売掛金                    38,970           －         －         －
          有価証券及び投資有価証券
           満期保有目的の債券（国債）                      9        －         －         －
           その他有価証券のうち
                                 0        50         8        －
           満期があるもの（国債）
                合計              75,260           50         8        －
                 当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
          現金及び預金                     4,423          －         －         －
          預け金                    39,100           －         －         －
          受取手形及び売掛金                    35,800           －         －         －
          有価証券及び投資有価証券
           満期保有目的の債券（国債）                      －         －         －         10
           その他有価証券のうち
                                 9        48         －         －
           満期があるもの（国債）
                合計              79,334           48         －         10
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              （注6）長期借入金の連結決算日後の返済予定額
                 前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
                              26,060
          長期借入金                             38,847         40,023         36,890
                 当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                     1年超         5年超

                            1年以内                           10年超
                                     5年以内         10年以内
                               5,020
          長期借入金                             33,828         61,743         34,448
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           （有価証券関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　満期保有目的の債券
              前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                      区分                         時価        差額
                                      計上額
           時価が連結貸借対照表計上額を超えるもの                               9        10         0
              当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                      区分                         時価        差額
                                      計上額
           時価が連結貸借対照表計上額を超えないもの                               10         9       △0
            2　その他有価証券

              前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                              取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                           (1)  株式
                                        37,438        26,132        11,306
            連結貸借対照表計上額が
                           (2)  債券
                                          59        57         1
            取得原価を超えるもの
                              小計          37,498        26,190        11,307
                             株式
                                          74        100        △26
            連結貸借対照表計上額が
            取得原価を超えないもの
                              小計            74        100        △26
                      合計                  37,572        26,290        11,281
              当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                                    連結貸借対照表
                                              取得原価         差額
                      区分
                                      計上額
                           (1)  株式
                                        12,970         6,437        6,532
            連結貸借対照表計上額が
                           (2)  債券
                                          58        57         1
            取得原価を超えるもの
                              小計          13,028         6,495        6,533
                             株式
                                        11,723        11,729          △5
            連結貸借対照表計上額が
            取得原価を超えないもの
                              小計          11,723        11,729          △5
                      合計                  24,752        18,224         6,528
              （注）非上場株式等（前連結会計年度1,939百万円、当連結会計年度1,840百万円）については、市場
                 価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積もることなどができず、時価を把握すること
                 が極めて困難と認められるため、上表には含めていません。
            3　減損処理を行った有価証券

              前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
               該当事項はありません。
              当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

               投資有価証券（その他有価証券の株式）について、8,076百万円減損処理を行っています。
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           （デリバティブ取引関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
              該当事項はありません。
            2　ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

              通貨関連
              前連結会計年度（2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
             為替予約の                      未払金
                    買建
             振当処理                    （予定取引）
                      米ドル                      1,262        －      △3
                         合計                   1,262        －      △3
              当連結会計年度（2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
            ヘッジ会計の                       主な            契約額等の
                       取引の種類                  契約額等               時価
              方法                   ヘッジ対象              うち1年超
                   為替予約取引
             為替予約の                      未払金
                    買建
             振当処理                    （予定取引）
                      米ドル                      1,295        －       3
                         合計                   1,295        －       3
              （注）時価は、取引先金融機関から提示された価格に基づき算定しています。
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           （退職給付関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　採用している退職給付制度の概要
              当社及び一部の連結子会社は、確定給付制度（確定給付企業年金制度及び退職一時金制度）を設けて
             います。
              このほか、一部の連結子会社は、複数事業主制度の厚生年金基金制度に加入しており、このうち、自
             社の拠出に対応する年金資産の額を合理的に計算することができない制度については、確定拠出制度と
             同様に会計処理しています。
            2　確定給付制度

              (1)  退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           退職給付債務の期首残高                                22,946             22,915
            勤務費用                                1,272             1,215
            利息費用                                 130             132
            数理計算上の差異の発生額                                △255               19
            退職給付の支払額                                △883            △1,623
            転籍による減少額                                △17             △17
            連結除外による減少額                                △277               －
           退職給付債務の期末残高                                22,915             22,641
              （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務を含めています。
              (2)  年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           年金資産の期首残高                                 8,938             9,126
            期待運用収益                                 73             75
            数理計算上の差異の発生額                                 14            △229
            事業主からの拠出額                                 440             446
            退職給付の支払額                                △251             △691
            連結除外による減少額                                               －
                                            △88
           年金資産の期末残高                                 9,126             8,726
              （注）簡便法を採用している連結子会社の年金資産を含めています。
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              (3)  退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退
                職給付に係る資産の調整表
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           積立型制度の退職給付債務                                 8,959             8,680
           年金資産                                △9,126             △8,726
                                           △166              △46
           非積立型制度の退職給付債務                                13,956             13,961
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                13,789             13,914
           退職給付に係る負債                                14,005             14,017
           退職給付に係る資産                                 △215             △102
           連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                13,789             13,914
              （注）簡便法を採用している連結子会社の退職給付債務及び年金資産を含めています。
              (4)  退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           勤務費用                                 1,272             1,215
           利息費用                                  130             132
           期待運用収益                                 △73             △75
           数理計算上の差異の費用処理額                                 △17             △202
           過去勤務費用の費用処理額                                 △52             △53
           その他                                  17             17
           確定給付制度に係る退職給付費用                                 1,277             1,033
              （注）1　簡便法を採用している連結子会社の退職給付費用を含めています。
                 2　上記の退職給付費用以外に割増退職金を支払っており、前連結会計年度0百万円、当連結会
                  計年度0百万円を営業費として計上しています。
              (5)  退職給付に係る調整額

                退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日     （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）             至　2020年3月31日）
           過去勤務費用                                 △52             △53
           数理計算上の差異                                  252            △451
                    合計                        199            △504
              (6)  退職給付に係る調整累計額

                退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           未認識過去勤務費用                                 △254             △201
           未認識数理計算上の差異                                 △694             △243
                    合計                       △949             △444
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              (7)  年金資産に関する事項
               ①　年金資産の主な内訳
                 年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は次のとおりです。
                                                      （単位：％）
                                    前連結会計年度             当連結会計年度

                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           債券                                  30             34
           株式                                  21             20
           現金及び預金                                   ▶             3
           一般勘定                                  45             41
           その他                                   0             2
                    合計                        100             100
               ②　長期期待運用収益率の設定方法

                 年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金
                資産を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しています。
              (8)  数理計算上の計算基礎に関する事項

                主要な数理計算上の計算基礎
                                    前連結会計年度             当連結会計年度
                                   （2019年3月31日）             （2020年3月31日）
           割引率                          主として0.7％             主として0.7％
           長期期待運用収益率
                                    主として0.7％             主として0.7％
           予想昇給率
                                    主として2.0％             主として2.0％
            3　複数事業主制度

              確定拠出制度と同様に会計処理する、複数事業主制度の厚生年金基金制度への要拠出額は、前連結会
             計年度14百万円、当連結会計年度15百万円です。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           退職給付に係る負債                           4,271百万円                4,309百万円
           資産に係る未実現損益                           1,977                1,919
           減損損失                            950                929
           賞与引当金                            703                664
           会社分割に伴う関係会社株式差額                            448                448
           事業税・事業所税未払額                            313                434
           投資有価証券評価損                            241                233
           税務上の繰越欠損金                            131                104
           減価償却費損金算入限度超過額                            108                102
                                       640                 96
           固定資産撤去損失引当金
                                      1,887                2,588
           その他
            繰延税金資産　小　計
                                     11,674                11,831
           評価性引当額                          △1,796                △1,878
                                     △4,759                △4,576
           繰延税金負債との相殺
            繰延税金資産　合　計                          5,118                5,376
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                          △3,494                △2,033
           事業再編に伴う資産評価益                          △1,769                △1,745
           投資有価証券交換益                          △2,521                  △63
                                      △763                △740
           その他
            繰延税金負債　小　計
                                     △8,549                △4,581
                                      4,759                4,576
           繰延税金資産との相殺
            繰延税金負債　合　計                         △3,789                  △5
            繰延税金資産（負債）の純額                          1,328                5,371
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

             原因となった主要な項目別の内訳
             　前連結会計年度及び当連結会計年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間
             の差異が法定実効税率の100分の5以下であるため、記載を省略しています。
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           （資産除去債務関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             重要性が乏しいため、記載を省略しています。
           （賃貸等不動産関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             当社及び一部の連結子会社では、大阪市北区その他の地域において、賃貸オフィスビル及び賃貸商業
            施設等を有しています。前連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は4,686百万円（賃
            貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）であり、当連結会計年度における当該賃貸等不動
            産に関する賃貸損益は4,933百万円（賃貸収益は営業収益に、主な賃貸費用は営業費に計上）です。
             また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2018年4月        1日        （自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
           連結貸借対照表計上額（注）1
              期首残高                          89,658                90,412
              期中増減額（注）2                           753                544
              期末残高                          90,412                90,957
           期末時価（注）3                             182,725                187,183
            （注）1　連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
               2　期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は不動産取得（12,512百万円）であり、主な
                 減少額は不動産事業の再編による影響                  （9,425百万円）        です。また、当連結会計年度の主な増
                 加額は開発物件の完成（2,767百万円）及び不動産取得（1,322百万円）であり、主な減少額は
                 減価償却費     （3,515百万円）です          。
               3　期末時価は、主要な物件については社外の不動産鑑定士による「不動産鑑定評価基準」に基づ
                 く鑑定評価額であり、その他の物件については固定資産税評価額等の指標に基づく時価です。
               4　開発中物件は、開発の途中段階であることから、時価を把握することが難しいため、上表には
                 含めていません。なお、開発中物件の前連結会計年度及び当連結会計年度の連結貸借対照表計
                 上額は、それぞれ48,671百万円及び48,230百万円です。
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                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
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           （セグメント情報等）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            セグメント情報
             1　報告セグメントの概要
               当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能
              であり、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象と
              なっているものです。
               当社グループは、阪急阪神ホールディングスグループのグループ経営機能を担う阪急阪神ホール
              ディングス㈱の下、「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメント」、「情報・通信」、「建
              設」の5つの事業領域において、事業を展開しています。
               各報告セグメントの主な事業の内容は、次のとおりです。
                都市交通事業             ： 鉄道事業、自動車事業、都市交通その他事業
                不動産事業             ： 賃貸事業、分譲事業
                エンタテインメント事業             ： スポーツ事業
                情報・通信事業             ： 情報・通信事業
                建設事業             ： 建設・環境事業
             2　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額の算定方法

               報告されている事業セグメントの会計処理は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
              項」に記載している方法をベースにし、複数のセグメントを有する会社における管理会計上の社内取
              引（土地・建物等の賃貸借取引等）を含めて計上しています。また、資産については、2006年度に阪
              急ホールディングス㈱（現　阪急阪神ホールディングス㈱）が当社を完全子会社化した際の評価額を
              管理会計上の帳簿価額としており、当該帳簿価額に基づく減価償却費を計上しています。
               報告セグメントの利益又は損失は、営業利益をベースとした数値です。
               セグメント間の内部営業収益及び振替高は、主として一般の取引条件と同様の価格に基づいていま
              す。
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             3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項目の金額に関する情報
               前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                                                    （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                        連結
                                              その他     調整額    財務諸表
                               エンタ
                                    情報・
                                              (注)1     (注)2     計上額
                     都市交通     不動産     テイン          建設
                                    通信
                                                        (注)3
                               メント
           営　業　収　益

           (1)外部顧客への
                      47,252     25,282     39,023     50,889     30,996     11,761       －   205,205
             営業収益
           (2)セグメント間の
             内部営業収益           961    3,432      479    2,643     5,988      60  △13,565        －
             又は振替高
               合計        48,213     28,715     39,503     53,533     36,984     11,821    △13,565     205,205
           セグメント利益

                       9,686     6,108     6,682     5,279     1,972      111    △291    29,549
           又は損失（△）
           セグメント資産

                      138,613     337,369     70,729     53,543     30,887     4,603   △195,264      440,482
           その他の項目
            減価償却費          4,890     5,756     2,151     3,414      284     304   △1,556     15,245
            有形固定資産及び
            無形固定資産の
                       8,163     16,326     1,493     5,307      311     313    △790    31,125
            増加額
               当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                                                    （単位：百万円）
                             報告セグメント
                                                        連結
                                              その他     調整額    財務諸表
                               エンタ
                                    情報・
                                                        計上額
                                              (注)1     (注)2
                     都市交通     不動産     テイン          建設
                                    通信
                                                        (注)3
                               メント
           営　業　収　益

           (1)外部顧客への
                      46,443     31,747     39,046     56,620     31,884     11,264       －   217,008
             営業収益
           (2)セグメント間の
             内部営業収益
                       1,002     3,292      441    1,955     3,789      37  △10,519        －
             又は振替高
               合計        47,446     35,040     39,488     58,576     35,674     11,301    △10,519     217,008
           セグメント利益

                       9,182     6,801     5,901     5,603     2,021      117     220    29,849
           又は損失（△）
           セグメント資産          139,545     333,240     71,124     55,667     31,588     6,944   △205,164      432,946

           その他の項目
            減価償却費
                       5,170     5,964     2,215     3,752      268     309   △1,557     16,123
            有形固定資産及び
            無形固定資産の          6,271     5,580     2,358     4,865      126     127    △500    18,829
            増加額
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               （注）1　「その他」の区分は、報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、ホテル事業
                   を含んでいます。
                  2　セグメント利益又は損失の調整額には、管理会計上の帳簿価額との差額に係る減価償却
                   費（前連結会計年度1,110百万円、当連結会計年度1,072百万円）のほか、事業セグメン
                   トに配分していない資産に関する損益等が含まれています。
                   セグメント資産の調整額には、管理会計上の帳簿価額との差額（前連結会計年度△
                   241,323百万円、当連結会計年度△240,244百万円）のほか、当社での余資運用資金（現
                   金及び預金、預け金）、長期投資資金（投資有価証券）及び土地等の配分していない資
                   産やセグメント間の取引消去が含まれています。
                  3　セグメント利益又は損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っています。
             4　報告セグメントの変更等に関する事項

               当連結会計年度より、報告セグメントを従前の「都市交通」、「不動産」、「エンタテインメン
              ト・コミュニケーション」及び「建設」の4区分から、「都市交通」、「不動産」、「エンタテイン
              メント」、「情報・通信」及び「建設」の5区分に変更しています。
               この変更は、阪急阪神ホールディングスグループのコア事業体制見直しに伴い、従来「エンタテイ
              ンメント・コミュニケーション」セグメントに含まれていたコミュニケーションメディア事業を、一
              層の事業競争力の強化等を目的として、情報・通信事業に改称のうえ、「情報・通信」セグメントに
              独立させるとともに、従前の「エンタテインメント・コミュニケーション」セグメントの名称を、
              「エンタテインメント」セグメントに変更したことによるものです。
               なお、前連結会計年度のセグメント情報は、変更後の報告セグメントの区分に基づき作成したもの
              を開示しています。
            関連情報

             前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）及び当連結会計年度                                     （自　2019年4月1日　
             至　2020年3月31日）
              1　製品及びサービスごとの情報
                「セグメント情報」の「3　報告セグメントごとの営業収益、利益又は損失、資産、その他の項
               目の金額に関する情報」に記載のとおりです。
              2　地域ごとの情報

                (1)  営業収益
                 　本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略
                 しています。
                (2)  有形固定資産

                 　本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90%を超
                 えるため、記載を省略しています。
              3　主要な顧客ごとの情報

               　外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先はありませ
               ん。
            報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
            報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

              重要性が乏しいため、記載を省略しています。
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           （関連当事者情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             1　関連当事者との取引
              (1)  保証会社と関連当事者との取引
               ①　保証会社の親会社及び主要株主（会社等の場合に限る。）等
                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業
                             (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
           阪急阪神
                                           債務保証     518,671     －      －
                             (被所有)       債務保証
           ホール     大阪市         純粋持株
     親会社               99,474          直接      債務被保証
           ディング     北区         会社
                                    役員の兼任
                              100.0％
                                          債務被保証      21,309     －      －
           ス㈱
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は         の所有                  取引金額         期末残高
                        事業の内容
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
           阪急阪神
                                           債務保証
                                                471,120     －      －
                             (被所有)       債務保証
           ホール     大阪市         純粋持株
     親会社               99,474          直接      債務被保証
           ディング
                北区         会社
                              100.0％      役員の兼任
                                          債務被保証
                                                 19,605     －      －
           ス㈱
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      債務保証については、金融機関からの借入金、社債に対して保証したものです。な
                      お、保証料の受取は行っていません。
                      債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                      お、保証料の支払は行っていません。
               ②　保証会社の非連結子会社及び関連会社等

                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                        事業の内容      の所有
                                                取引金額         期末残高
                     又は
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                             (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
                    出資金    又は職業
            氏名
                    (百万円)          割合
                                   鉄道施設の賃借
                大阪市
           西大阪高
                     17,799    鉄道事業    直接35.0％       債務保証       債務保証      18,204     －      －
           速鉄道㈱
                福島区
                                    役員の兼任
                                          工事預託金          その他の
     関連会社
                                                  －        9,522
                                   鉄道施設の賃借
                                           の預託         投資等
           神戸高速     神戸市
                      100   鉄道事業    直接25.9％       債務保証
           鉄道㈱     中央区
                                    役員の兼任
                                           債務保証      11,469     －      －
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                        事業の内容      の所有
                                                取引金額         期末残高
                     又は
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                             (被所有)
                                               （百万円）         （百万円）
                    出資金    又は職業
            氏名
                    (百万円)          割合
                                   鉄道施設の賃借
                大阪市
           西大阪高
                     17,799    鉄道事業    直接35.0％       債務保証       債務保証      17,266     －      －
           速鉄道㈱
                福島区
                                    役員の兼任
                                          工事預託金          その他の
     関連会社
                                                  79        9,040
                                   鉄道施設の賃借
                                           の預託         投資等
           神戸高速     神戸市
                      100   鉄道事業    直接25.9％       債務保証
           鉄道㈱     中央区
                                    役員の兼任
                                           債務保証      10,643     －      －
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                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。
                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                      証料の受取は行っていません。
                      工事預託金については、神戸高速鉄道㈱を事業主体とする鉄道施設の改良工事に伴
                      うものであり、預託額については、一般の取引条件と同様に決定しています。
               ③ 　保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等

                 前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金
                             議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                    債務保証
                                           債務保証      16,871     －      －
           阪急電鉄     大阪市         鉄道事業           債務被保証
                      100        なし
           ㈱     北区          他          土地の賃貸
                                          債務被保証      21,309     －      －
                                   役員の兼任
                                           資金の          長期
                                                22,000         100,200
                                            借入         借入金
           ㈱阪急阪
     同一の
                                   資金の借入
           神フィナ     大阪市         グループ                  寄託金の
     親会社を
                      10        なし     寄託金の預入             71,317    預け金     1,258
           ンシャル              金融業                   預入
                北区
     持つ会社
                                    債務保証
           サポート
                                           債務保証
                                                 7,049    －      －
           北大阪急     大阪府

                     1,500    鉄道事業      なし      債務保証       債務保証      5,199     －      －
           行電鉄㈱     豊中市
                 当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
                                    債務保証
                                           債務保証      15,813     －      －
           阪急電鉄
                大阪市         鉄道事業           債務被保証
                      100        なし
           ㈱     北区          他          土地の賃貸
                                          債務被保証      19,605     －      －
                                   役員の兼任
                                           資金の          長期
                                                27,000         95,100
                                            借入         借入金
           ㈱阪急阪
     同一の
                                   資金の借入
           神フィナ     大阪市         グループ                  寄託金の
     親会社を
                              なし     寄託金の預入                 預け金
                      10                          93,319         6,479
           ンシャル              金融業                   預入
                北区
     持つ会社
                                    債務保証
           サポート
                                           債務保証      5,485    －      －
           北大阪急     大阪府

                     1,500    鉄道事業      なし      債務保証       債務保証      4,809     －      －
           行電鉄㈱     豊中市
                 （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。

                    2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                      債務保証については、金融機関からの借入金に対して保証したものです。なお、保
                      証料の受取は行っていません。
                      債務被保証については、金融機関からの借入金に対して保証を受けたものです。な
                      お、保証料の支払は行っていません。
                      資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにお
                      ける資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決
                      定しています。
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              (2)  保証会社の連結子会社と関連当事者との取引
                保証会社と同一の親会社を持つ会社等及び保証会社のその他の関係会社の子会社等
                前連結会計年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金
                         又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                    (百万円)          割合
           ㈱阪急阪

     同一の
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入       寄託金の
     親会社を                 10        なし                  94,937    預け金     30,090
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入         預入
     持つ会社
           サポート
                当連結会計年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                    資本金         議決権等
           会社等の
                     又は    事業の内容      の所有                  取引金額         期末残高
       種類    名称又は     所在地                  関連当事者との関係         取引の内容           科目
                    出資金    又は職業     (被所有)                  （百万円）         （百万円）
            氏名
                              割合
                    (百万円)
           ㈱阪急阪

     同一の
           神フィナ     大阪市         グループ           資金の借入       寄託金の
     親会社を                 10        なし                  93,528    預け金     32,621
           ンシャル     北区         金融業          寄託金の預入         預入
     持つ会社
           サポート
                （注）1　取引金額及び期末残高には消費税等が含まれていません。

                   2　取引条件及び取引条件の決定方針等
                     資金の借入及び寄託金の預入については、阪急阪神ホールディングスグループにおけ
                     る資金調達の一元化に伴うものであり、金利については、市場金利を勘案して決定し
                     ています。
             2　親会社又は重要な関連会社に関する注記

              (1)  親会社情報
                阪急阪神ホールディングス㈱（東京証券取引所に上場）
              (2)  重要な関連会社の要約財務情報

                該当事項はありません。
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           （1株当たり情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             1株当たり純資産額及び算定上の基礎、1株当たり当期純利益及び算定上の基礎は、次のとおりです。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                   （2019年3月31日）              （2020年3月31日）
     (1)  1株当たり純資産額

                           （円）               420.62              415.40
      （算定上の基礎）

       純資産の部の合計額                   （百万円）               192,194              191,602

       純資産の部の合計額から控除する金額                   （百万円）                14,839              16,447

       （うち非支配株主持分）                   （百万円）               (14,839)              (16,447)

       普通株式に係る期末の純資産額                   （百万円）               177,355              175,155

       1株当たり純資産額の算定に用いられた
                           （千株）               421,652              421,652
       期末の普通株式の数
                                   前連結会計年度              当連結会計年度

                                  （自　2018年4月        1日      （自　2019年4月        1日
                                   至　2019年3月31日）              至　2020年3月31日）
     (2)  1株当たり当期純利益
                           （円）               39.41              30.44
      （算定上の基礎）

       親会社株主に帰属する当期純利益                   （百万円）                16,618              12,833

       普通株主に帰属しない金額                   （百万円）                  －              －

       普通株式に係る親会社株主に
                          （百万円）                16,618              12,833
       帰属する当期純利益
       普通株式の期中平均株式数                   （千株）               421,652              421,652
            （注）潜在株式調整後1株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載していません。
           （重要な後発事象）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   連結附属明細表       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           （社債明細表）       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            　該当事項はありません。
           （借入金等明細表）         （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

                        当期首残高         当期末残高          平均利率
             区分                                         返済期限
                        （百万円）         （百万円）          （％）
     短期借入金                       3,109         2,109         0.393        －

     1年以内に返済予定の長期借入金                       26,060          5,020         1.562        －

     1年以内に返済予定のリース債務                        614         635          －      －

     長期借入金（1年以内に返済予定の
                           115,761         130,020          1.050     2021年～2040年
     ものを除く。）
     リース債務（1年以内に返済予定の
                            1,202         1,215           －   2021年～2027年
     ものを除く。）
                              －         －
     その他有利子負債                                           －      －
             合計               146,748         139,001            －      －

           （注）1　借入金の「平均利率」については、当期末残高に対する加重平均利率を記載しています。
              2　リース債務については、利息相当額をリース債務総額に含める方法及び利息相当額の総額をリー
                ス期間中の各期に定額で配分する方法を採用しているため、「平均利率」を記載していません。
              3　長期借入金及びリース債務（1年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後5年以内におけ
                る返済予定額は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                         1年超2年以内         2年超3年以内         3年超4年以内         4年超5年以内
               長期借入金               5,799         14,536          3,728         9,764

               リース債務                492         361         216         101

           （資産除去債務明細表）           （保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
         (2)  その他（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           該当事項はありません。
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        ②　財務諸表等（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
          (1)  財務諸表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
           (ⅰ)   貸借対照表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度               当事業年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     資産の部
      流動資産
       現金及び預金                                   971               611
       預け金                                  1,258               6,479
       未収運賃                                  2,624               2,230
       未収金                                  4,932               3,387
       未収消費税等                                  1,286                －
       販売土地及び建物                                  4,494                797
       貯蔵品                                  1,095               1,037
       前払費用                                   269               266
       その他                                  1,650               3,761
                                          △0               △0
       貸倒引当金
       流動資産合計                                 18,583               18,570
      固定資産
       鉄道事業固定資産
        有形固定資産                               192,903               195,344
                                       △123,281               △126,262
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                        69,622               69,082
        無形固定資産                                2,005               1,739
                                   ※1,※2               ※1,※2
        鉄道事業固定資産合計                                71,628               70,821
       兼業固定資産
        有形固定資産                               284,735               289,843
                                       △118,941               △123,616
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                        165,793               166,227
        無形固定資産                                  307               336
        兼業固定資産合計                               166,101               166,563
       各事業関連固定資産
        有形固定資産                                5,877               5,904
                                        △4,004               △4,068
         減価償却累計額
         有形固定資産（純額）
                                         1,873               1,836
        無形固定資産                                  37               43
        各事業関連固定資産合計                                1,911               1,880
       建設仮勘定
        鉄道事業                                11,736               13,748
                                         2,912               3,148
        兼業
        建設仮勘定合計                                14,649               16,897
       投資その他の資産
        投資有価証券                                37,741               25,188
        関係会社株式                                23,196               24,010
        従業員に対する長期貸付金                                  17               13
        破産更生債権等                                   ▶               ▶
        長期前払費用                                1,984               1,872
        その他                                12,836               12,240
                                          △6               △5
        貸倒引当金
        投資その他の資産合計                                75,774               63,324
       固定資産合計                                330,065               319,486
      資産合計                                  348,648               338,057
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                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度               当事業年度

                                (2019年3月31日)               (2020年3月31日)
     負債の部
      流動負債
       短期借入金                                  2,059               2,059
                                     ※2               ※2
       1年内返済予定の長期借入金                                 26,060               3,970
                                     ※3               ※3
       未払金                                 11,941               15,503
                                     ※3               ※3
       未払費用                                   747               549
       未払消費税等                                   －             1,973
       未払法人税等                                   535              1,330
                                     ※3               ※3
       預り連絡運賃                                  1,139               1,128
                                     ※3               ※3
       預り金                                 16,467               16,712
       前受運賃                                  1,616               1,618
                                     ※3               ※3
       前受金                                  2,287               1,938
       賞与引当金                                   702               568
                                          108               132
       その他
       流動負債合計                                 63,664               47,486
      固定負債
                                     ※2               ※2
       長期借入金                                112,111               127,470
       繰延税金負債                                  3,685                25
       固定資産撤去損失引当金                                  2,096                314
       ＰＣＢ処理引当金                                   162               58
       退職給付引当金                                  6,841               6,364
                                     ※3               ※3
       長期預り敷金                                 19,179               19,652
                                         5,308               6,172
       その他
       固定負債合計                                149,385               160,058
      負債合計                                  213,050               207,545
     純資産の部
      株主資本
       資本金                                 29,384               29,384
       資本剰余金
        資本準備金                                19,495               19,495
                                           2               2
        その他資本剰余金
        資本剰余金合計                                19,497               19,497
       利益剰余金
        利益準備金                                4,640               4,640
        その他利益剰余金
         固定資産圧縮積立金                                318               318
         別途積立金                               4,635               4,635
                                        69,872               67,830
         繰越利益剰余金
        利益剰余金合計                                79,467               77,425
       株主資本合計                                128,349               126,307
      評価・換算差額等
                                         7,249               4,205
       その他有価証券評価差額金
       評価・換算差額等合計                                  7,249               4,205
      純資産合計                                  135,598               130,512
     負債純資産合計                                   348,648               338,057
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           (ⅱ)   損益計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度               当事業年度

                                (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     鉄道事業営業利益
      営業収益
       旅客運輸収入                                 34,054               33,993
                                         2,633               2,597
       運輸雑収
       営業収益合計                                 36,688               36,590
      営業費
       運送営業費                                 20,441               20,211
       一般管理費                                  2,670               2,607
       諸税                                  1,545               1,571
                                         4,288               4,576
       減価償却費
       営業費合計                                 28,945               28,967
      鉄道事業営業利益                                   7,742               7,623
     兼業営業利益
      営業収益
       土地建物事業収入
        賃貸収入                                27,172               27,243
                                          661              6,898
        分譲収入
        土地建物事業収入合計                                27,833               34,141
       スポーツ・レジャーその他事業収入                                 13,811               14,019
       営業収益合計                                 41,645               48,161
      営業費
       売上原価                                  4,040               7,366
       販売費及び一般管理費                                 17,369               18,901
       諸税                                  3,358               3,976
                                         5,346               5,658
       減価償却費
       営業費合計                                 30,114               35,903
      兼業営業利益                                  11,531               12,257
     全事業営業利益                                   19,274               19,880
     営業外収益
      受取利息                                    80               78
                                     ※1               ※1
      受取配当金                                   3,374               2,586
                                          468               556
      雑収入
      営業外収益合計                                   3,924               3,221
     営業外費用
      支払利息                                   1,993               1,666
      固定資産除却損                                    473               326
      雑支出                                    387               254
      営業外費用合計                                   2,853               2,247
     経常利益                                   20,344               20,855
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                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度               当事業年度

                                (自　2018年4月        1日       (自　2019年4月        1日
                                至　2019年3月31日)               至　2020年3月31日)
     特別利益
      工事負担金等受入額                                   2,422                914
      関係会社株式売却益                                    572               －
                                          414               10
      その他
      特別利益合計                                   3,409                924
     特別損失
      固定資産圧縮損                                   2,716                914
      投資有価証券評価損                                    －             8,048
                                         1,542                31
      その他
      特別損失合計                                   4,258               8,995
     税引前当期純利益                                   19,495               12,785
     法人税、住民税及び事業税
                                         3,434               5,731
     法人税等調整額                                    1,792              △2,319
     法人税等合計                                    5,226               3,412
     当期純利益                                   14,268               9,372
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           (付)   営業費明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                    （単位：百万円）
                               前事業年度                  当事業年度
                            （自　2018年4月        1日          （自　2019年4月        1日
                             至　2019年3月31日）                  至　2020年3月31日）
                      注記
            区分
                                金額                  金額
                      番号
     Ⅰ　鉄道事業営業費
      1　運送営業費                ※1
         人　件　費                  8,943                  8,837
                           11,497                  11,374
         経　　　費
          小　計                       20,441                  20,211
      2　一般管理費
         人　件　費                  1,029                   938
                           1,641                  1,669
         経　　　費
          小　計                       2,670                  2,607
      3　諸　　　税                           1,545                  1,571
                                 4,288                  4,576
      4　減価償却費
       鉄道事業営業費合計                                28,945                  28,967
     Ⅱ　兼業営業費

      1　売上原価
         土地建物事業売上原価                    87                3,805
         スポーツ・レジャー
                           3,952                  3,561
         その他事業売上原価
          小　計                       4,040                  7,366
      2　販売費及び一般管理費                ※2
         人　件　費                  1,617                  1,676
                           15,751                  17,225
         経　　　費
          小　計                       17,369                  18,901
      3　諸　　　税                ※2           3,358                  3,976
                                 5,346                  5,658
      4　減価償却費
                                       30,114                  35,903
       兼業営業費合計
       全事業営業費合計                                59,059                  64,871
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           （注）事業別営業費合計の100分の5を超える主な費用並びに営業費（全事業）に含まれている引当金繰入
              額は、次のとお       りです。
                                                    （単位：百万円）
                前事業年度                            当事業年度
             （自　2018年4月        1日                    （自　2019年4月        1日
              至　2019年3月31日）                            至　2020年3月31日）
      ※1 鉄道事業営業費         運送営業費                 ※1 鉄道事業営業費         運送営業費

                  給与           7,079                 給与           7,115
                  修繕費           3,411                 修繕費           3,375
                  電力費           1,755                 電力費           1,742
                  鉄道線路使用料           2,053                 鉄道線路使用料           2,053
      ※2 兼業営業費         販売費及び一般管理費                 ※2 兼業営業費         販売費及び一般管理費

                  水道光熱費           2,832                 水道光熱費           2,799
                  諸手数料           2,873                 諸手数料           3,022
                  業務委託料           5,062                 業務委託料           5,205
                 諸税                            諸税
                  固定資産税           2,496                 固定資産税           2,800
       3 営業費（全事業）         賞与引当金繰入額             702     3 営業費（全事業）         賞与引当金繰入額             568

        に含まれている         退職給付費用             514      に含まれている         退職給付費用             319
        引当金繰入額                            引当金繰入額
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           (ⅲ)   株主資本等変動計算書（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
              前事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）
     　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：百万円）
                              株主資本
                                 資本剰余金
                   資本金
                                 その他資本       資本剰余金
                          資本準備金
                                  剰余金        合計
     当期首残高
                     29,384       19,495         2     19,497
     当期変動額
      剰余金の配当
      固定資産圧縮積立金の積立
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                       －       －       －       －
     当期末残高                29,384       19,495         2     19,497
                                     株主資本

                                 利益剰余金
                                その他利益剰余金                       株主資本
                                               利益剰余金         合計
                  利益準備金
                                                 合計
                          固定資産              繰越利益
                                 別途  積立金
                          圧縮積立金               剰余金
     当期首残高                4,640         －      4,635       66,073       75,350       124,232
     当期変動額
      剰余金の配当
                                          △10,151       △10,151       △10,151
      固定資産圧縮積立金の積立                       318              △318         －       －
      当期純利益                                     14,268       14,268       14,268
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  －       318        －      3,798       4,117       4,117
     当期末残高                4,640        318      4,635       69,872       79,467       128,349
                     評価・換算差額等

                                 純資産合計
                  その他有価証券        評価・換算
                  評価差額金       差額等合計
     当期首残高                13,128       13,128       137,360
     当期変動額
      剰余金の配当
                                   △10,151
      固定資産圧縮積立金の積立                               －
      当期純利益                             14,268
      株主資本以外の項目の
                     △5,879       △5,879       △5,879
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                     △5,879       △5,879       △1,762
     当期末残高                7,249       7,249      135,598
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              当事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）
     　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：百万円）
                              株主資本
                                 資本剰余金
                   資本金
                                 その他資本       資本剰余金
                          資本準備金
                                  剰余金        合計
     当期首残高
                     29,384       19,495         2     19,497
     当期変動額
      剰余金の配当
      固定資産圧縮積立金の積立
      当期純利益
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                       －       －       －       －
     当期末残高                29,384       19,495         2     19,497
                                     株主資本

                                 利益剰余金
                                その他利益剰余金                       株主資本
                                               利益剰余金         合計
                  利益準備金
                          固定資産              繰越利益        合計
                                 別途  積立金
                          圧縮積立金               剰余金
     当期首残高                4,640        318      4,635       69,872       79,467       128,349
     当期変動額
      剰余金の配当                                    △11,414       △11,414       △11,414
      固定資産圧縮積立金の積立
                                                           －
      当期純利益                                     9,372       9,372       9,372
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  －       －       －     △2,042       △2,042       △2,042
     当期末残高                4,640        318      4,635       67,830       77,425       126,307
                     評価・換算差額等

                                 純資産合計
                  その他有価証券        評価・換算
                  評価差額金       差額等合計
     当期首残高                7,249       7,249      135,598
     当期変動額
      剰余金の配当                             △11,414
      固定資産圧縮積立金の積立
                                     －
      当期純利益                              9,372
      株主資本以外の項目の
                     △3,043       △3,043       △3,043
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計
                     △3,043       △3,043       △5,085
     当期末残高                4,205       4,205      130,512
                                260/273




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          注記事項
           （重要な会計方針）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　有価証券の評価基準及び評価方法
              (1)  子会社株式及び関連会社株式
                移動平均法による原価法によっています。
              (2)  その他有価証券

               ①　時価のあるもの
                 決算期末日の市場価格等に基づく時価法によっています（評価差額は全部純資産直入法により
                処理し、売却原価は移動平均法により算定しています。）。
               ②　時価のないもの
                 移動平均法による原価法によっています。
            2　たな卸資産の評価基準及び評価方法

              (1)  通常の販売目的で保有するたな卸資産
               　評価基準は原価法によっています（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げ
               の方法によっています。）。
               ①　販売土地及び建物
                 個別法によっています。
               ②　貯蔵品
                 移動平均法に      よっています。
            3　固定資産の減価償却の方法

              (1)  有形固定資産
               ①　鉄道事業の取替資産
                 取替法（定率法）によっています。
               ②　その他の有形固定資産
                 定率法によっています。
                ただし、上記①及び②のうち、梅田阪神第1ビルディング建物（建物附属設備を除く。）及び
               1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く。）並びに2016年4月1日以降に取得した建
               物附属設備及び構築物については、定額法を採用しています。
              (2)  無形固定資産

                定額法によっています。
                なお、ソフトウェア（自社利用分）については、社内における利用可能期間（5年）に基づく定
               額法を採用しています。
            4　引当金の計上基準

              (1)  貸倒引当金
                金銭債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債
               権等特定の債権については、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しています。
              (2)  賞与引当金

                従業員に対する賞与支給に備えるため、支給見込額に基づき、当事業年度負担額を計上していま
               す。
              (3)  固定資産撤去損失引当金

                固定資産撤去工事に備えるため、費用を合理的に見積もることが可能な工事について、当該見積
               額を計上しています。
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              (4)  ＰＣＢ処理引当金
                ＰＣＢ（ポリ塩化ビフェニル）廃棄物を処理するにあたり、その処理費用見込額を計上していま
               す。
              (5)  退職給付引当金

                従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基
               づき計上しています。
                退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
               いては、給付算定式基準によっています。
                過去勤務費用については、発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（10年）
               による定額法により費用処理しています。
                数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一
               定の年数（10年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理してい
               ます。
            5　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

              (1)  鉄道事業における工事負担金等の会計処理
                鉄道事業における連続立体交差化工事等を行うにあたり、地方公共団体等から工事費の一部とし
               て、工事負担金等を受け入れています。この工事負担金等を受けて取得した固定資産については、
               工事完成時に当該工事負担金等相当額を取得原価から直接減額して計上しています。
                なお、損益計算書については、工事負担金等受入額を特別利益に計上するとともに、固定資産の
               取得原価から直接減額した工事負担金等相当額を固定資産圧縮損として特別損失に計上していま
               す。
              (2)  退職給付に係る会計処理

                退職給付に係る未認識数理計算上の差異及び未認識過去勤務費用の未処理額の会計処理の方法
               は、連結財務諸表におけるこれらの会計処理の方法と異なっています。
              (3)  消費税等の会計処理

                税抜方式によっています。
              (4)  連結納税制度の適用

                阪急阪神ホールディングス㈱を連結親法人とする連結納税制度の適用を受けています。
              (5)  連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用

                「所得税法等の一部を改正する法律」（令和2年法律第8号）において創設されたグループ通算制
               度への移行及びグループ通算制度への移行にあわせて単体納税制度の見直しが行われた項目につい
               ては、「連結納税制度からグループ通算制度への移行に係る税効果会計の適用に関する取扱い」
               （実務対応報告第39号           2020年3月31日）第3項の取扱いにより、「税効果会計に係る会計基準の適
               用指針」（企業会計基準適用指針第28号                   2018年2月16日）第44項の定めを適用せず、繰延税金資産
               及び繰延税金負債の額について、改正前の税法の規定に基づいています。
           （表示方法の変更）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

            （損益計算書）
             　前事業年度に区分掲記していた特別損失の「固定資産除却損」は、重要性が乏しくなったため、当
             事業年度より、特別損失の「その他」に含めて表示しています。
             　この結果、前事業年度の損益計算書において、特別損失の「固定資産除却損」1,182百万円を特別損
             失の「その他」に組み替えています。
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           （追加情報）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            （当社の取締役等に対する株式報酬制度）
              「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
            （会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルスの影響の考え方）

              「①　連結財務諸表等」の「(1)               連結財務諸表」「注記事項（追加情報）」に記載のとおりです。
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           （貸借対照表関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             ※1　固定資産の取得原価から直接減額された工事負担金等累計額
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
                               220,221                         220,849
             ※2　担保資産及び担保付債務

               担保に供している資産は、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （固定資産）
            鉄道事業固定資産（鉄道財団）                             60,501
                                                        60,179
               担保付債務は、次のとおりです。

                                                    （単位：百万円）
                                 前事業年度                当事業年度

                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
           （流動負債）
            1年内返済予定の長期借入金                             2,945
                                                         2,955
           （固定負債）
            長期借入金                             30,290
                                                        29,664
                  合計                      33,235
                                                        32,620
             ※3　関係会社に対する負債

               区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりです。
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           （流動負債）                         （流動負債）
            未払金                    5,889     未払金                    7,537
            未払費用                     305    未払費用                     293
            預り連絡運賃                      11   預り連絡運賃                      9
            預り金                    11,076     預り金                    11,640
            前受金                      99   前受金                     101
           （固定負債）                         （固定負債）
            長期預り敷金                    3,225     長期預り敷金                    3,232
                                264/273







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             4　偶発債務
               下記の会社の借入金等に対して債務保証（保証予約を含む。）を行っています。
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                  （2019年3月31日）                         （2020年3月31日）
           阪急阪神ホールディングス㈱※①                    518,671     阪急阪神ホールディングス㈱※①                    471,120
           西大阪高速鉄道㈱                     18,204    西大阪高速鉄道㈱                     17,266
           阪急電鉄㈱※②                     16,871    阪急電鉄㈱※②                     15,813
           神戸高速鉄道㈱※①                     11,469    神戸高速鉄道㈱※①                     10,643
           ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     7,049    ㈱阪急阪神フィナンシャルサポート※①                     5,485
           北大阪急行電鉄㈱※③                     5,199    北大阪急行電鉄㈱※③
                                                         4,809
                  合計            577,466             合計            525,140
               ※①　阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
               ※②　阪急阪神ホールディングス㈱と連帯保証を行っています。
               ※③　阪急阪神ホールディングス㈱及び阪急電鉄㈱と連帯保証を行っています。
           （損益計算書関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             ※1　  関係会社との取引に係るものが次のとおり含まれています。
                                                    （単位：百万円）
                    前事業年度                         当事業年度

                 （自　2018年4月        1日                 （自　2019年4月        1日
                  至　2019年3月31日）                         至　2020年3月31日）
           営業外収益                         営業外収益
           　受取配当金                     2,385    　受取配当金                     1,778
           （有価証券関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             子会社株式及び関連会社株式（前事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式16,491百万円、関連会社
            株式6,704百万円、当事業年度の貸借対照表計上額は子会社株式17,305百万円、関連会社株式6,704百万
            円）は、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載していませ
            ん。
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           （税効果会計関係）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
            1　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          （繰延税金資産）
           退職給付引当金                           2,092百万円                1,946百万円
           固定資産撤去工事                            226                770
           減損損失                            753                735
           会社分割に伴う関係会社株式差額                            448                448
           事業税・事業所税未払額                            134                273
           投資有価証券評価損                            214                218
           賞与引当金                            214                173
           固定資産撤去損失引当金                            640                 96
           減価償却費損金算入限度超過額                            46                47
           その他                            803                798
            繰延税金資産　小　計
                                      5,575                5,508
           評価性引当額                          △1,288                △1,387
           繰延税金負債との相殺                          △4,286                △4,121
            繰延税金資産　合　計
                                       －                －
          （繰延税金負債）

           その他有価証券評価差額金                          △3,193                △1,852
           吸収分割に伴う受入資産評価益                          △1,769                △1,745
           投資有価証券交換益                          △2,521                  △63
           その他                           △487                △485
            繰延税金負債　小　計
                                     △7,972                △4,146
           繰延税金資産との相殺                           4,286                4,121
            繰延税金負債　合　計
                                     △3,685                  △25
            繰延税金負債の純額
                                     △3,685                  △25
            2　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の

             原因となった主要な項目別の内訳
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
          法定実効税率
                                      30.6  ％              30.6  ％
          （調　整）
           交際費等永久に                            0.1                0.2
           　損金に算入されない項目
           受取配当金等永久に                           △4.5                △5.0
           　益金に算入されない項目
           住民税均等割額                            0.1                0.1
           その他                            0.5                0.8
          税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                      26.8                26.7
           （重要な後発事象）（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

             該当事項はありません。
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          (ⅳ)   附属明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             有価証券明細表       （保証会社：阪神電気鉄道㈱）
             （株式）
                                            株式数        貸借対照表計上額
                     銘柄
                                            （株）         （百万円）
                 エイチ・ツー・オー          リテイリング㈱
                                             14,749,238            11,666
                 山陽電気鉄道㈱
                                             3,880,164            7,791
                 神姫バス㈱
                                              590,885           1,976
                 アサヒグループホールディングス㈱
                                              217,360            762
                 朝日放送グループホールディングス㈱
                                              742,500            513
     投資有価      その他
                 三菱電機㈱
                                              304,000            405
     証券      有価証券
                 美津濃㈱
                                              169,800            317
                 関西国際空港土地保有㈱
                                               4,400           220
                 四季㈱                              3,000           195
                                              100,000            100
                 ㈱ＭＢＳメディアホールディングス
                 その他30銘柄                             567,614            229
                     合計                       21,328,961            24,178
             （その他）

                                           投資口数        貸借対照表計上額
                   種類及び銘柄
                                            （口）         （百万円）
                 （投資事業有限責任組合及びそれに類する
     投資有価      その他       組合等への出資）
     証券      有価証券       　特定目的会社阪神御影インベストメント                             17,670            612
                  　ジャフコＳＶ４－Ｂ号投資事業有限責任組合                               8         397
                     合計                         17,678           1,010
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             有形固定資産等明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）
                                                    （単位：百万円）
                                         当期末減価償

                                                        差引
        資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高      却累計額又は       当期償却額
                                                       当期末残高
                                          償却累計額
     有形固定資産

                                               －
      土地             83,940        0      0   83,941                －    83,941
                                            129,907
      建物            226,384       5,521      1,110     230,794               5,745      100,887
                                            68,693
      構築物            109,986       2,929       877    112,037               1,975      43,344
      車両             42,282      1,435       392    43,325        38,110      1,094       5,214
      機械装置             13,462       245      391    13,316        11,056       410      2,260
      工具器具備品             7,460       460      243     7,676        6,178       440      1,498
      建設仮勘定             14,649      13,230      10,982      16,897          －      －    16,897
                               13,998
       有形固定資産合計            498,166      23,822           507,990        253,946       9,666      254,043
     無形固定資産
      借地権               －      －      －      48        －      －       48
      ソフトウェア               －      －      －    2,587         832      542      1,754
      その他               －      －      －     515        200      26      315
       無形固定資産合計              －      －      －    3,151        1,032       568      2,119
     長期前払費用              2,308       165      23    2,450         577      276      1,872
             （注）1　当期増加額のうち主なものは、次のとおりです。
                  建物        福島5丁目・7丁目共同開発                        2,713   百万円
                  建設仮勘定        梅田1丁目1番地計画                        2,517
                2　無形固定資産の金額が、資産総額の1％以下であるため、「当期首残高」、「当期増加額」及
                 び「当期減少額」の記載を省略しています。
             引当金明細表（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

                                                    （単位：百万円）
                                    当期減少額         当期減少額

          区分         当期首残高         当期増加額                          当期末残高
                                    （目的使用）         （その他）
                         6

     貸倒引当金                            －         －         0         6
                        702
     賞与引当金                           568         702         －        568
                       2,096
     固定資産撤去損失引当金                            －       1,782          －        314
                        162
     ＰＣＢ処理引当金                            －        104         －         58
             （注）貸倒引当金の当期減少額（その他）は、個別債権の回収によるものです。
         (2)  主な資産及び負債の内容（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しています。
         (3)  その他（保証会社：阪神電気鉄道㈱）

           該当事項はありません。
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     第２【保証会社以外の会社の情報】
         該当事項はありません。
     第３【指数等の情報】

         該当事項はありません。
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                   独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書

                                                     2020年６月30日
     阪急阪神ホールディングス株式会社
      取  締  役  会  御中
                           有  限  責  任　あ    ず  さ  監  査  法  人

                           大阪事務所
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士        田中　基博      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士        千田　健悟      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                       公認会計士
                                               鈴木　重久      　　㊞
                            業  務  執  行  社  員
     ＜財務諸表監査＞

     監査意見
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
     いる阪急阪神ホールディングス株式会社の2019年４月１日から2020年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すな
     わち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計
     算書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
      当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、阪急
     阪神ホールディングス株式会社及び連結子会社の2020年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年
     度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
     当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
     業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
     たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるかど
     うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
     必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
     連結財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
     がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
     ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利用者の
     意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
     ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を立
      案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査
      証拠を入手する。
     ・連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
      実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
      連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
      付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記事項に
      注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づい
      ているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
      うかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎となる取引
      や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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     ・連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を入手
      する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に
      対 して責任を負う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の
     重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
     びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
     講じている場合はその内容について報告を行う。
     ＜内部統制監査＞

     監査意見
      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、阪急阪神ホールディングス株
     式会社の2020年３月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
      当監査法人は、阪急阪神ホールディングス株式会社が2020年３月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表
     示した上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準
     拠して、財務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統制
     監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人の責
     任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立し
     ており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適
     切な監査証拠を入手したと判断している。
     内部統制報告書に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

      経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に
     係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
      監査役及び監査役会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
      なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
     る。
     内部統制監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかについ
     て合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することにあ
     る。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程を
     通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施する。
      内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択及び適用さ
      れる。
     ・財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統
      制報告書の表示を検討する。
     ・内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査人は、
      内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対して責任を負
      う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識
     別した内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項につ
     いて報告を行う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
     びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
     講じている場合はその内容について報告を行う。
     利害関係

      会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
     い。
                                                         以　上

      (注)   1.  上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提

          出会社）が別途保管しています。
         2.  XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                           EDINET提出書類
                                                阪急阪神ホールディングス株式会社(E04103)
                                                            有価証券報告書
                          独立監査人の監査報告書
                                                     2020年６月30日

     阪急阪神ホールディングス株式会社
      取  締  役  会  御中
                            有  限  責  任　あ    ず  さ  監  査  法  人

                            大阪事務所
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士        田中　基博      　　㊞
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士        千田　健悟      　　㊞
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士        鈴木　重久      　　㊞
                             業務執行社員
     監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
     いる阪急阪神ホールディングス株式会社の2019年４月１日から2020年３月31日までの第182期事業年度の財務諸表、すな
     わち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を
     行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、阪急阪神
     ホールディングス株式会社の2020年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重
     要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
     当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
     理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査
     法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
     価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
     る場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
     財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
     いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
     る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
     響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
     ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を立
      案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査
      証拠を入手する。
     ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実施
      に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
      連する注記事項の妥当性を評価する。
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     ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、継
      続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付け
      る。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚
      起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
      を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
      事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどうか
      とともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を
      適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の

     重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並

     びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
     講じている場合はその内容について報告を行う。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上

      (注)   1.  上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提

          出会社）が別途保管しています。
         2.  XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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