株式会社ＪＴＯＷＥＲ 有価証券報告書 第8期(平成31年4月1日－令和2年3月31日)

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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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  【表紙】
  【提出書類】       有価証券報告書

  【根拠条文】       金融商品取引法第24条第１項
  【提出先】       関東財務局長
  【提出日】       2020年６月25日
  【事業年度】       第８期（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
  【会社名】       株式会社ＪＴＯＷＥＲ
  【英訳名】       ＪＴＯＷＥＲ  Ｉｎｃ.
  【代表者の役職氏名】       代表取締役社長　　田中　敦史
  【本店の所在の場所】       東京都港区赤坂八丁目５番41号
  【電話番号】       03-6447-2614
  【事務連絡者氏名】       常務取締役CFO   経営管理本部長　　中村　亮介
  【最寄りの連絡場所】       東京都港区赤坂八丁目５番41号
  【電話番号】       03-6447-2614
  【事務連絡者氏名】       常務取締役CFO   経営管理本部長　　中村　亮介
  【縦覧に供する場所】       株式会社東京証券取引所
         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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  第一部【企業情報】
  第１【企業の概況】
  １【主要な経営指標等の推移】
  (1）連結経営指標等
     回次     第６期   第７期   第８期
     決算年月     2018年３月   2019年３月   2020年３月

        （千円）  756,601  1,377,990   2,558,500
  売上高
  経常利益又は経常損失（△）      （千円）  △479,062  △166,826   5,642
  親会社株主に帰属する当期純損失
        （千円）  △577,953  △214,841  △13,182
  （△）
        （千円）  △581,040  △246,394  △47,898
  包括利益
        （千円）  2,209,501   2,508,488   6,635,166

  純資産額
        （千円）  4,776,071   7,396,065  14,646,796
  総資産額
        （円）  △167.10  △208.90   323.58
  １株当たり純資産額
  １株当たり当期純損失（△）      （円）  △80.49  △29.92  △0.94
  潜在株式調整後１株当たり当期純利
        （円）   －   －   －
  益
        （％）   24.1   21.0   45.3
  自己資本比率
        （％）  △50.3  △15.9  △0.3
  自己資本利益率
        （倍）   －   －   －
  株価収益率
        （千円）  888,733  1,290,217   3,165,959
  営業活動によるキャッシュ・フロー
        （千円）  △1,900,246  △2,110,482  △2,699,453
  投資活動によるキャッシュ・フロー
        （千円）  2,603,125   570,599  4,385,594
  財務活動によるキャッシュ・フロー
        （千円）  2,261,234   2,006,588   6,851,458
  現金及び現金同等物の期末残高
           69   94  111
  従業員数
        （人）
  （外、平均臨時雇用者数）          (3)  (22)  (27)
  　（注）１．当社は第６期から連結財務諸表を作成しております。
   ２．売上高には、消費税等は含まれておりません。
   ３． 第６期及び第７期の   潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、2019年
    ３月31日において当社株式は非上場であるため、期中平均株価が把握できませんので、また、１株当たり当
    期純損失であるため記載しておりません。第８期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、１株
    当たり当期純損失であるため記載しておりません。
   ４．自己資本利益率について、第６期は連結初年度のため期末自己資本に基づいて計算しております。
   ５．第６期及び第７期の株価収益率については、当社株式は非上場であるため、記載しておりません。第８期の
    株価収益率については、親会社株主に帰属する当期純損失を計上しているため記載しておりません。
   ６． 従業員数は就業人員（当社グループからグループ外への出向者を除く。）であり、臨時雇用者数（業務委託
    社員、人材会社からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載しております。
   ７．第６期以降の連結財務諸表については、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、有限責任                  あず
    さ監査法人の監査を受けております。
   ８．2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割
    を行いましたが、第６期の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当
    期純損失を算定しております。
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  (2）提出会社の経営指標等
     回次     第４期   第５期   第６期   第７期   第８期
    決算年月     2016年３月   2017年３月   2018年３月   2019年３月   2020年３月

       （千円）   59,301  166,075   511,627   868,535  1,915,079
  売上高
  経常利益又は経常損失（△）     （千円）  △163,354  △259,831  △480,761  △241,460   59,997
  当期純利益又は当期純損失
       （千円）  △163,644  △269,736  △564,563  △245,240   70,010
  （△）
       （千円）  451,900   499,900  1,049,712   1,399,711   4,272,495
  資本金
  発行済株式総数
       （株）  17,950  1,795,000   1,795,000   1,795,000  20,505,572
  普通株式
       （株）   4,287  428,700   428,700   428,700    －
  Ａ種優先株式
       （株）   9,143  914,300   914,300   914,300    －
  Ｂ種優先株式
       （株）   3,750  375,000   375,000   375,000    －
  Ｃ種優先株式
       （株）   －  200,000   200,000   200,000    －
  Ｄ種優先株式
       （株）   －   －  231,500   378,868    －
  Ｅ種優先株式
       （千円）  500,170   630,434  1,165,495   1,620,253   7,435,481
  純資産額
       （千円）  620,552  1,419,909   3,588,034   6,151,749  15,113,773
  総資産額
       （円）  △19,491.93   △345.19  △164.92  △199.08   362.61
  １株当たり純資産額
           －   －   －   －   －
  １株当たり配当額
       （円）
  （うち１株当たり中間配当額）         (－)  (－)  (－)  (－)  (－)
  １株当たり当期純利益又は
       （円）  △9,116.67   △150.30  △78.63  △34.15   4.99
  １株当たり当期純損失（△）
  潜在株式調整後１株当たり当期
       （円）   －   －   －   －  4.75
  純利益
       （％）   80.6   44.4   32.5   26.3   49.2
  自己資本比率
       （％）  △37.9  △47.7  △62.9  △17.6   1.5
  自己資本利益率
       （倍）   －   －   －   －  665.33
  株価収益率
       （％）   －   －   －   －   －
  配当性向
           18   24   33   45   60
  従業員数
       （人）
  （外、平均臨時雇用者数）         (－)  (1)  (4)  (19)  (18)
       （％）   －   －   －   －   －
  株主総利回り
  （比較指標：－）      （％）   (－)  (－)  (－)  (－)  (－)
       （円）   －   －   －   －  4,890

  最高株価
       （円）   －   －   －   －  2,260
  最低株価
  　（注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
   ２． １株当たり配当額及び配当性向については、配当を実施していないため、記載しておりません。
   ３． 第４期から第７期までの    潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、         潜在株式は存在するものの、
    2019年３月31日において当社株式は非上場であるため、期中平均株価が把握できませんので、また、１株当
    たり当期純損失であるため記載しておりません。
   ４．第４期から第７期までの株価収益率については、当社株式は非上場であるため、記載しておりません。
   ５． 従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除く。）であり、臨時雇用者数（業務委託社員、人材会社
    からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載しております。
   ６．第６期以降の財務諸表については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵
    省令第59号）に基づき作成しており、      金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、有限責任           あずさ
    監査法人の監査を受けております。      第４期及び第５期の財務諸表については、       「会社計算規則」（平成18年
    法務省令第13号）の規定に基づき算出した各数値を記載しておりますが、            当該 監査を受けておりません。
   ７．当社は、2017年３月１日     開催 の取締役会決議に基づき、2017年３月31日付で普通株式、Ａ種優先株式、Ｂ種
    優先株式、Ｃ種優先株式及びＤ種優先株式について、それぞれ１株につき100株の割合で株式分割を行いま
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    したが、第５期の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益
    又は １株当たり当期純損失を算定しております。また、         2019年８月５日開催の取締役会決議に基づき、2019
    年８月30日付で普通株式１株につき４株の株式分割を行いましたが、           第６期の期首に当該株式分割が行われ
    たと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益又は           １株当たり当期純損失を算定しておりま
    す。
   ８． 当社は、2019年８月５日及び2019年８月12日付で、Ａ種優先株主、Ｂ種優先株主、Ｃ種優先株主、Ｄ種優先
    株主及びＥ種優先株主の株式取得請求権の行使を受けたことにより、全てのＡ種優先株式、Ｂ種優先株式、
    Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式を自己株式として取得し、対価として当該Ａ種優先株式、Ｂ
    種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式１株につき普通株式１株を交付しております。
    また、2019年８月13日開催の取締役会決議により、同日付で当該Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株
    式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の全てを消却しております。なお、当社は2019年８月13日開催の臨時株
    主総会により、同日付で種類株式を発行する旨の定款の定めを廃止しております。
   ９． 第８期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、当社株式は、2019年12月18日付で東京証券取引
    所マザーズ市場に上場したため、新規上場日から期末日までの平均株価を期中平均株価とみなして算定して
    おります。
   10．当社株式は、2019年12月18日付で東京証券取引所マザーズに上場いたしましたので、第４期から第８期まで
    の株主総利回り及び比較指標については記載しておりません。
   11．最高株価及び最低株価は東京証券取引所マザーズにおけるものであります。
    なお、当社株式は、2019年12月18日付で同取引所に上場いたしましたので、それ以前の株価については記載
    しておりません。
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  ２【沿革】
    年月          事項
   2012年６月   東京都渋谷区において、株式会社ＪＴＯＷＥＲを設立
   2014年９月   国内IBS事業において商用サービスを開始
   2016年10月   本社を東京都港区に移転
   2017年６月   大阪府大阪市に   大阪オフィスを新設
   2017年７月   SITE LOCATORサービスの商用サービスを開始
      東南アジアにおける事業展開拡大のために、ベトナム最大のIBS事業会社Southern              Star
      Telecommunication   Equipment  Joint Stock Companyの株式を取得（連結子会社）
   2018年６月   東京都港区に東京第２オフィスを新設
   2018年７月   シンガポール中間法人であるVIBS      PTE. LTD.の普通株式を追加取得することで、Southern        Star
      Telecommunication   Equipment  Joint Stock Companyの99.9%議決権を取得（連結子会社）
   2018年10月   屋外の通信インフラシェアリングを行うタワー事業への参入を表明
      クラウドWi-Fiソリューションを展開する株式会社ナビックの株式を取得（連結子会社）
   2019年３月   GNI Myanmar  Co., Ltd. への出資を行い、持分法適用関連会社化
   2019年７月
      日本電信電話株式会社と資本・業務提携を実施
   2019年７月
      東京都港区の本社を増床し、東京第２オフィスを本社へ移転
   2019年７月   シンガポール  中間法人であるVIBS    PTE. LTD.の優先株式及び普通株式を追加取得することで、
      Southern  Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock Companyの100%持分を取得（連結子
      会社）
   2019年12月   東京証券取引所マザーズに株式を上場
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  ３【事業の内容】
  （１）事業の概要
  　当社グループは、当社及び連結子会社３社、持分法適用会社１社、その他の関係会社１社で構成され、通信インフ
  ラシェアリング事業を行っております。当社グループは「SHARING           THE VALUE すべてのステークホルダーに価値をも
  たらす社会的意義のある事業を創造する」という企業ビジョンのもと、従来は携帯キャリア各社単独で行われてきた
  携帯基地局関連インフラに係る装置、アンテナ、工事、構築物、電源、ファイバー等の設備投資を当社グループで一
  本化し、各社へシェアリングする事業を国内外で展開しております。従来は、各社毎に行われていた設備投資を一度
  で済ませることが可能となるため、対策にかかる設備投資や作業工程を大幅に削減することが可能となります。
  （２）事業別の主な内容

  　当社グループは、主として国内における       大型施設内の携帯インフラのシェアリングを行う事業         （以下、「国内IBS
  （注）事業」とする）、海外における      大型施設内の携帯インフラのシェアリングを行う事業         （以下、「海外IBS事
  業」とする）、屋外の鉄塔等の携帯インフラのシェアリングを行う事業（以下、「タワー事業」とする）、それらに
  関連する付加価値ソリューション事業（以下、「ソリューション事業」とする）を展開しております。なお、これら
  の事業はいずれも通信インフラシェアリングに関連する事業であり、また、これらを集約することは、当社グループ
  の過去の業績を理解し、将来のキャッシュ・フローの予測を適切に評価するための事業活動の内容及び経営環境につ
  いての適切な情報提供につながると判断できるため、当社グループでは通信インフラシェアリング事業を単一の報告
  セグメントとして、セグメントを分類せずに記載しております。当社グループの事業別の主な内容は以下のとおりで
  す。
   （注）IBS：In-Building-Solutionの      略
  ①国内IBS事業

  　国内IBS事業は、これまで日本において携帯キャリア各社がそれぞれ単独で行ってきた屋内携帯インフラの設備投
  資を、独自に開発した共用設備により一本化するソリューションを提供する事業となります。当ソリューションは、
  不動産事業者にとっては設備一本化による設備の簡素化・消費電力の削減・対策負担金の削減・窓口の一本化等、携
  帯キャリアにとっては、設備投資・運用費用の削減等、携帯電話ユーザーにとっては、屋内携帯電波環境整備による
  満足度向上等のメリットを提供しています。
  　当社は、各携帯キャリアと共用設備利用に係る基本契約を締結し、当社の収入は、当社設備の共用利用に対して携
  帯キャリアから受領する利用料が主な収入となっております。
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  当社のこれまでの成長
  　国内IBS事業は、2014年９月の商用サービス開始以来、導入物件数の増加、Tenancy              Ratio（物件当たり平均参画
  キャリア数）の増加により着実に成長しております。
  （注）１．  累計導入済み物件   ：導入物件における電波発射が完了し売上計上を開始している物件














    ２．新規導入予定物件：不動産事業者の内諾や携帯キャリアからの参画意向を受領し、今後数年以内に電波発
    射し売上計上することが見込まれている物件
    ３． Tenancy  Ratioは累計導入済み物件における数値
  導入物件の種別と導入エリア

  　導入物件については、商業施設・オフィスビルを中心に、大手不動産事業者を含む多くの不動産事業者での採用が
  進み、商業施設・オフィスビル以外にも、病院、大学、高層マンション、ホテル、公共施設、展示場等、幅広い種別
  の施設で導入が広がってきております。また、エリアについても日本全国の各地方で導入がなされております。
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  ②海外IBS事業
  　海外IBS事業として、IBS事業を海外でも展開しており、主な展開国はベトナム、ミャンマーとなっております。ベ
  トナムにおいては、2017年７月に同国最大手のIBS事業者Southern           Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock
  Companyを株式取得により連結子会社化し、事業運営を行っております。ミャンマーにおいては、2016年10月より事
  業開始し、持分法適用関連会社であるGNI       Myanmar  Co., Ltd.で事業運営を行っております。また、当連結会計年度
  第２四半期において、マレーシアに子会社を設立し、本格立ち上げに向け体制構築を行っております。
  ③タワー事業

  　日本国内における５Gに係る基地局設備投資需要の拡大、第４の携帯キャリアの参入を受け、通信インフラシェア
  リング事業を屋内だけでなく、屋外でも提供するために、2018年10月にタワー事業への参入を発表しました。タワー
  事業は、携帯キャリアが屋外での基地局整備において建設する鉄塔・コンクリート柱・ポール・アンテナ・電源・
  ファイバー等について携帯キャリア向けにシェアリングを行う事業となります。2020年３月末時点では、設置候補場
  所の選定が完了し、今後の本格建設開始に向け、設置候補場所における地権者との交渉を実施している状況です。
  ④ソリューション事業

  　通信インフラシェアリング事業を提供するうえで、更なる付加価値を提供するためのソリューション強化にも努め
  ており、以下のサービスを展開しております。
  (a)クラウドWi-Fiソリューション
  　国内IBS事業において、不動産事業者への更なる付加価値を提供するためのソリューションとして、不動産事業者
  に対してクラウドWi-Fiソリューションを提供しております。国内IBS事業の提供先である不動産事業者のニーズに応
  え、Wi-Fiソリューションを安定的に提供する体制を構築するために、2018年10月にクラウドWi-Fiソリューションを
  提供する株式会社ナビックを連結子会社化し、体制強化を図りました。クラウドWi-Fiソリューションでは、設備数
  が多く長い構築期間を要する旧来型のコントローラ・監視サーバによるWi-Fiではなく、クラウドマネジメントシス
  テムにより、低コストかつ短納期で導入が可能で、遠隔監視による運用管理が可能なシステムを提供しております。
  (b)SITE  LOCATORサービス
  　当社で開発したシステムである、屋上への基地局設置許可を得た不動産事業者情報を集約するデータベース「SITE
  LOCATOR」を活用して、屋上の遊休スペースの収益化ニーズを有する不動産事業者と、屋上への基地局設置ニーズを
  有する携帯キャリアをマッチングするサービスを展開しております。不動産事業者に対しては、効率的・能動的な屋
  上の有効活用、携帯キャリアに対しては、これまで時間・コストを要していた置局（基地局設置）業務の効率化等の
  メリットを提供しております。
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  ［事業系統図］
  (１) 国内IBS事業・海外IBS事業
  （注）￥が付いている矢印は、金銭の流れを示しております。






  (２) ソリューション事業

  （注）１．￥が付いている矢印は、金銭の流れを示しております。






   ２．SITE  LOCATORサービスは、連結業績に与える影響が僅少であるため、事業系統図への記載を省略しており
    ます。
  (３) タワー事業

   タワー事業は、事業本格展開の準備段階であるため、事業系統図への記載を省略しております。
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  ４【関係会社の状況】
               議決権の所
          資本金  主要な事業の   有割合又は
   名称    住所            関係内容
          （千円）   内容（注）５   被所有割合
               （％）
  （連結子会社）
  Southern  Star
               所有
  Telecommunication
      ベトナム、          100.0
          167,620  海外IBS事業     役員の兼任３名
  Equipment  Joint
      ホーチミン市         (100.0)
  Stock Company
  （注）１  ,２
            ソリューション

            事業（クラウド     役員の兼任１名、
  株式会社ナビック    東京都千代田区    300,097      53.0
            Wi-Fiソリュー     Wi-Fi関連機器等の仕入
            ション）
            海外IBS事業

  VIBS PTE.LTD.
      シンガポール    1,232,200  （中間持株会    100.0  役員の兼任２名
  （注）３
            社）
  （持分法適用関連会社）
                 役員の兼任３名、
  GNI Myanmar  Co.,
      ミャンマー、
          177,262  海外IBS事業    49.0 コンサルティングフィーの
      ヤンゴン
  Ltd.
                 受取
  （その他の関係会社）
               被所有
  日本電信電話株式会社
      東京都千代田区   937,950,000  通信関連事業     役員の兼任１名
                20.5
  （注）４
  　（注）１  ．議決権の所有割合の(    )内は、間接所有割合で内数であります。
   ２．Southern  Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock Companyについては、売上高（連結会社相互間
    の内部売上高を除く。）の連結売上高に占める割合が10％を超えております。
    主要な損益情報等　　　(1)売上高　　　　435,238千円
        (2)経常利益　　　   97,551千円
        (3)当期純利益　　   77,688千円
        (4)純資産額　　　856,679千円
        (5)総資産額　　1,004,448千円
   ３．特定子会社に該当しております。
   ４．有価証券報告書を提出しております。
   ５．当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、事業別の内容を記載しており
    ます。
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  ５【従業員の状況】
  (1）連結会社の状況
        2020年３月31日現在

     従業員数（人）
        111 (27)

  　（注）１．従業員数は就業人員（当社グループからグループ外への出向者を除く。）であり、臨時雇用者数（業務委託
    社員、人材会社からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載しております。
   ２． 当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント情報との関連につ
    いては記載しておりません。
  (2）提出会社の状況

                   2020年３月31日現在
   従業員数（人）     平均年齢（歳）     平均勤続年数（年）     平均年間給与（千円）
     60（18）     38.9     2.6     7,160

  　（注）１．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者を除           く。）であり、臨時雇用者数（業務委託社員、人材会社
    からの派遣社員を含む。）は、年間の平均人員を（　）外数で記載しております。
   ２． 当社は通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント情報との関連については記
    載しておりません。
   ３．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
  (3）労働組合の状況

   　連結子会社である   Southern  Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock Companyにおいて労働組合を設置
   しており、労使関係は円満に推移しております。
   　また、当社及び上記を除く連結子会社において労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移して
   おります。
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  第２【事業の状況】
  １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
  　文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
  （１）経営方針

  　当社グループは、「SHARING     THE VALUE すべてのステークホルダーに価値をもたらす社会的意義のある事業を創造
  する」を企業ビジョンとして、「つながる」社会を目指すことで、すべてはより良い社会のために、より快適な明日
  の実現に貢献してまいります。
  （２）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等

  　当社グループは、売上高の継続的かつ累積的な増加を実現するため、導入物件数及びTenancy                Ratioを重要指標と
  しております。また、国内外において、自社で共用設備を導入し、各社にシェアリングを行うソリューションを提供
  しており設備投資を要するビジネスであることから、EBITDA（注１）の成長を通じて企業価値の向上を図ってまいり
  ます。
  （注）１．EBITDA=営業利益+減価償却費+のれん償却額+長期前払費用償却額
  （３） 経営環境

  　国内において、2019年４月に５G（3.7GHz帯,        4.5GHz帯及び28GHz帯）の周波数の各携帯キャリアへの割当が実施さ
  れ、2020年度以降５Gに係る設備投資の本格化が予定されていることや、第４の携帯キャリアの市場参入、携帯電話
  料金の見直しに関する議論の活発化等、携帯キャリアの設備投資効率化ニーズが高まっております。                 2018年12月に
  は、総務省より「移動通信分野におけるインフラシェアリングに係る電気通信事業法及び電波法の適用に関するガイ
  ドライン」が公表され、５Gの基地局整備においてインフラシェアリングの活用がこれまで以上に重要になることが
  言及されております。また、海外においても、新興国を中心に、新規大型施設の開発が進んでおり屋内インフラシェ
  アリングの必要性も高まっております。
  　また、新型コロナウイルス感染症について、2020年３月期の業績において大きな影響はありませんでしたが、2020
  年４月の緊急事態宣言の発令により、導入対象となる一部の建物における建設工事の一時中断が発生し、当社グルー
  プのサービス提供開始にあたり実施する屋内無線通信設備の設置工事についても一部遅れが発生しております。その
  結果、2021年３月期に導入が予定されている一部の物件において、サービス開始時期が遅れる等の影響が予想されま
  す。なお、既に運用中の物件については、遠隔監視体制を構築していることから大きな影響はありません。
  　一方で、新型コロナウイルス感染症がもたらした、生活様式の変化に伴い、テレワークや遠隔医療をはじめとする
  遠隔でのコミュニケーションが増加し、通信環境の整備に対するニーズがより一層高まる可能性があるものと考えて
  おります。
  　こうした経営環境を踏まえ、当社グループは、社会的使命として、より一層のインフラシェアリングの拡大・浸透
  を推進してまいりたいと考えております。
  （４）中長期的な会社の経営戦略

  　当社グループは、以下の強みを背景に中長期的な経営戦略を立案しております。
  （当社グループの強み）
  ①市場を創出し、市場拡大を牽引する通信インフラシェアリングのパイオニア
  　当社グループは、携帯キャリアや不動産事業者とのリレーションを構築し、これまで一般的ではなかった通信イン
  フラシェアリングを国内で実現し、通信インフラシェアリングのパイオニアとして事業を拡大してまいりました。ま
  た、ベトナム、ミャンマーをはじめとする海外においても、開発物件が豊富であることから、建物内の携帯電波対策
  におけるインフラシェアリングのニーズは高く、国内での通信インフラシェアリングのノウハウを活かし、海外でも
  通信インフラシェアリング事業の展開を強化しております。
  　さらに、国内において、屋内通信インフラシェアリングだけではなく、屋外の鉄塔・ポール等のタワーの携帯キャ
  リア各社へのシェアリング事業（タワー事業）にも先駆者として取り組みを開始しております。
  ②高い成長性及び収益性を実現するビジネスモデル

  　当社グループは、国内外において高い成長性及び収益性を実現しています。当社グループの売上高は、2020年３月
  期に2,558,500千円（前年同期比85.7％増）と大幅に成長しました。当社グループのEBITDAについても2020年３月期
  に、737,597千円（前年同期比338.3％増）と大幅に成長しました。また、当社グループの売上高の大部分は、長期契
  約に基づくストック収入で、長期安定的に収益を創出可能なビジネスモデルとなっており、今後も継続的に売上高及
  びEBITDAの高い成長を実現してまいります。
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  ③通信業界での豊富な経験を持つ経営陣
  　創業者で代表取締役社長である田中敦史が率いる当社グループの経営陣は、携帯キャリアなどの創業や経営幹部と
  しての経験を有するメンバーを中心に構成されています。当社グループの経営陣は、携帯キャリアの通信インフラ構
  築において、主要顧客である携帯キャリアや不動産事業者等のニーズを把握し、最適なソリューションを提供するた
  めの豊富な経験を有しております。
  （当社グループの経営戦略）

  ①日本における更なる成長
  (a)国内でのタワーシェアリングの市場創出・拡大
  　国内において、５Gの基地局整備に係る設備投資需要、第４の携帯キャリアの参入等の通信市場環境の変化を踏ま
  え、当社はより一層屋外の基地局設備に係る通信インフラシェアリングニーズが高まるものと判断し、2018年10月に
  タワー事業への参入を表明しました。
  　タワー事業においては、国内IBS事業で培った建物内でのインフラシェアリングの知見・実績を活かし、複数の携
  帯キャリアとタワーシェアリングの実績を作り、国内においてこれまで一般的でなかったタワーシェアリングの市場
  を創出してまいります。今後、人員採用強化等により事業体制をより強固なものとし、タワーシェアリングの取り組
  みを一層加速させることで、IBS事業に次ぐ当社グループの成長の柱となる事業として、更なる成長を目指してまい
  ります。
  (b)国内における更なる成長
  　今後の５Gに係る設備投資需要や第４の携帯キャリアの参入を受け、営業や建設人員を中心とした人員体制の強化
  による導入物件数の更なる拡大と携帯キャリアとの更なるリレーション強化による高水準のTenancy                 Ratioの確保を
  目指してまいります。また、2018年10月に、クラウドWi-Fiソリューションを提供する株式会社ナビックを連結子会
  社とし、屋内携帯インフラ構築だけでなく、Wi-Fiを中心とした、不動産事業者に対する付加価値ソリューションの
  提供も強化してまいります。
  　また、国内において、2019年に「ローカル５G」という５Gを活用した新たな制度が総務省により制度化されまし
  た。従来は全国を対象にして、パブリックネットワークとして、携帯キャリアへ５G周波数帯域が割当てられていま
  したが、ローカル５Gではスポット需要に対する基地局免許として、携帯キャリア以外も５G周波数帯域の活用が認め
  られることになりました。パブリックネットワークは、基地局の展開計画の遵守が求められますが、ローカル５Gは
  そういった制約無しに、どの事業者でも要件を満たせば、周波数を活用できる制度となります。
  　当社は、プライベートエリアにおいてセキュアな環境で超高速、超低遅延、多数同時接続の機能を有した５Gネッ
  トワークの構築が可能なローカル５G制度の意義に共感しており、国内IBS事業で培った経営資源を活かす形で、事業
  化を検討してまいります。
  ②海外戦略の更なる強化

  (a)既存進出国での成長拡大
  　ベトナムでは、安定した事業基盤から継続的な事業拡大を目指し、更なる物件獲得、携帯キャリアの参画促進に取
  り組んだうえで、同国の同業事業者のM&Aや既存運営資産の買い取りも検討してまいります。ミャンマー及びマレー
  シアでは、人員体制強化により事業基盤を強化し、成長の加速化を目指してまいります。
  (b)新規エリアへの展開
  　上記の既存進出国以外でも、携帯キャリアの事業者数が一定以上であることやシェア確保が見込めるエリアについ
  ては、M&Aやパートナリングによる参入を検討してまいります。
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  （５）優先的に   対処すべき事業上及び財務上の課題
  　当社グループが対処すべき主な課題は以下のとおりであります。
  ①タワーシェアリング市場の創出と拡大
  　日本国内におけるタワーシェアリング市場は立ち上げフェーズにあります。当社グループは、これまでのインフラ
  シェアリングの経験・知見を活かし、インフラシェアリングのパイオニアとして、タワーシェアリング市場において
  も、シェアリングの実績を拡大していくことで、市場を牽引する立場であり続けることが当社グループの成長におい
  ても重要であると考えております。
  ②導入物件数の継続的な拡大

  　当社グループにおいて、重要な経営評価指標である導入物件数を継続的に拡大していくことは、当社グループが今
  後も高い成長率を持続していくために重要な取り組みとなります。現在の主な対象物件である新築の物件だけでな
  く、既設物件のリプレイス需要や新たな物件種別での需要等も捕捉し、5Gに対応した共用装置のアドオンでの導入等
  にも取り組んでいくことで、導入物件数を拡大してまいります。
  ③顧客ニーズ充足を意識した付加価値ソリューションの強化

  　当社グループは、通信インフラシェアリングにおいて、提供先の顧客のニーズを更に充足するために、クラウド
  Wi-FiソリューションやSITE     LOCATORサービスを提供しています。事業環境の変化のなかで多様化する顧客ニーズを
  的確に捉え、このような付加価値ソリューションの提供を更に強化していくとともに、新たなソリューションの提供
  にも継続的に取り組んでまいります。
  ④人材の確保・育成

  　当社グループが、今後更なる成長をしていくためには、専門スキル及びノウハウをもった優秀な人材を継続的に確
  保していくことが重要であると考えております。そのためにも、採用活動強化の施策により、積極的な採用活動を
  行っていくとともに、人事制度、研修制度の充実等により従業員が中長期で働きやすい環境の整備も実施してまいり
  ます。
  ⑤内部管理体制の強化

  　当社グループを取り巻く事業環境の変化及び事業の継続的な発展に伴い、業務運営の効率化、コーポレート・ガバ
  ナンス機能の強化は必須であり、そのための方策の１つとして、財務報告の信頼性を確保するための内部統制システ
  ムの適切な運用が重要であると考えております。そのため、内部統制システムの継続的な整備、改善を行い、経営の
  公正性・透明性を確保するための組織体制の強化に取り組んでまいります。
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  ２【事業等のリスク】
   本書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績及び
  キャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであり
  ます。当社グループは、これらのリスク発生の可能性を認識したうえで、その発生の回避と予防に取り組んでおりま
  す。
  　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが入手可能な情報に基づき判断し
  たものであり、将来において発生の可能性があるすべてのリスクを網羅するものではありません。
   （１）事業環境に関するリスク

   ・競合他社の動向について
   　当社グループが展開する通信インフラシェアリング事業が提供するソリューションは、従来は携帯キャリア各社
   が個別に対応する必要のあった設備投資を一本化し、不動産事業者に対しては設備の簡素化等のメリット、携帯
   キャリアに対しては設備投資・運用費用の削減等のメリットを提供するものであります。当事業は、通信インフラ
   の一端を担うという自負のもと着実に導入実績を積み重ね、携帯キャリアや不動産事業者をはじめとした関係各社
   から相応の評価を得ております。しかしながら、当社グループを超える営業力、価格競争力、品質、ブランド力等
   を有した競合他社が参入した場合、当社グループの優位性が損なわれ、当社グループの事業展開や経営成績及び財
   政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・技術革新について

   　当社グループが展開する主な事業は、技術革新の進展が早い情報通信産業に関連しております。今後、当社グ
   ループが現在展開する事業が適合しない新たな技術革新や市場動向が生じ、かつ、当社グループが当該状況に適合
   した技術やサービスを提供するような事業を展開することが出来ない場合、当社グループの事業は市場からの需要
   を喪失し、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・新規事業について

   当社グループは現在までの事業活動を通して培ったノウハウを生かし、更なる成長を目指してタワー事業やソ
   リューション事業等の関連・周辺事業への積極展開を推進していく予定です。新規事業展開にあたっては慎重な検
   討を重ねたうえで取り組んでまいりますが、当該事業を取り巻く環境の変化等により、当初の計画通りの成果が得
   られない場合、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があります。
   ・システムトラブルへの対応について

   当社グループが展開する通信インフラシェアリング事業は、システムを利用して24時間365日体制で設備が有効
   に機能していることを監視し、有事の際は迅速な対応をすることで安定的な通信インフラの供給に貢献しておりま
   す。当社グループは、システム強化やセキュリティ強化に取り組んでおりますが、自然災害、ウィルスによる不正
   アクセス、人為的なミスを含めた事故の発生等に起因したシステムトラブルの発生により重大な被害が生じた場合
   には、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・特定の調達先への依存について

   　当社グループは、当社グループの定める品質テストに合格することができる高い技術を有していること等を勘案
   して調達先を選定しており     、共用装置に関し   特定 の調達先  からの仕入構成比が比較的高くなっております。        特定 の
   調達先へ過度に依存しない体制を構築してまいりますが         、大口調達先の事業活動の状況に重大な変化や倒産等が生
   じた場合は、当社グループのサービスの提供に影響を及ぼす可能性があります。
   ・固定資産の減損に関するリスク

   　当社グループは、機械装置やのれんを中心とした固定資産を保有しており、連結財務諸表に占める金額的重要性
   は相当程度高い状態にあります。機械装置は通信インフラシェアリング事業に関する設備であり、のれんは当社が
   戦略的に事業拡大を図っていくために子会社株式を取得して連結子会社化したことにより発生し                ております  。今
   後、各事業や連結子会社の収益性が悪化する要因が発生した場合又は市場環境が著しく悪化した場合等には、減損
   損失を計上する可能性があり、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性がありま
   す。
   ・海外事業展開について

   　当社グループは、海外への事業展開にも取り組んでおり、ベトナム及びミャンマーに連結子会社及び持分法適用
   関連会社を有しております。各地域における売上・費用・資産・負債等の現地通貨建の項目は、連結財務諸表作成
   のために円換算されることから、連結財務諸表数値は為替相場の変動による影響を受ける可能性があります。ま
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   た、これら海外関係会社が所在している国の政治・経済・社会情勢の影響により、事業遂行の不能等のカントリー
   リスクが顕在化する可能性があります。
   ・自然災害等について

   　地震、台風、津波等の大規模な自然災害が発生した場合、自社保有資産の復旧等、多額の費用が発生し、当社グ
   ループの事業運営に深刻な影響を及ぼす可能性があります。また、当社グループの運用設備に被害が発生した場
   合、サービスの提供等が止むを得ず一時的に停止する可能性もあり、かかる場合、当社グループの信頼性やブラン
   ドイメージが毀損されることにより、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性が
   あります。
   ・新型コロナウイルス等、感染拡大によるリスク

   　新型コロナウイルス、インフルエンザ、ノロウイルス等の感染が拡大し、当社の事業に係る営業活動、調達活動
   及び建設工事等に支障が生じた場合、当初予定されていた当社グループのサービス提供時期に遅れが生じるなど、
   当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・日本電信電話株式会社との資本・業務提携について

   　日本電信電話株式会社は、当連結会計年度末現在、当社発行済株式総数の20.5％を保有するその他の関係会社で
   あり、当社は持分法適用関連会社として日本電信電話株式会社のグループに属しています。また、日本電信電話株
   式会社においては、関係を維持するために必要となる当社株式を継続的に所有する方針であります。
   当社は社外取締役として通信業界の豊富な知見と経験を有する三笘博幸を同社から招聘しておりますが、出向
   者の受入れ等その他の人的関係はありません。同社が当社の株式を取得する以前から、当社と同社グループの間で
   当社通信インフラシェアリングソリューションの利用に係る取引を行っており、当該取引は今後も継続する方針で
   あります。
   　日本電信電話株式会社とは事業領域が異なり、それぞれ独立した組織で経営を行っていますが、将来的に両者の
   サービスまたは製品が競合する状況が生じた場合には、当社グループの事業及び業績等に影響を及ぼす可能性があ
   ります。
   （２）事業体制に関するリスク

   ・優秀な人材の獲得・育成について
   　当社グループは、今後の企業規模の拡大に伴い、当社の理念に共感し高い意欲を持った優秀な人材を継続的に採
   用し、強固な組織を構築していくことが重要であると考えております。今後、積極的な採用活動を行っていく予定
   でありますが、当社の求める人材が十分に確保・育成できなかった場合や人材流出が進んだ場合には、当社グルー
   プの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・特定の人物への依存

   　当社代表取締役社長である田中敦史は、当社の創業者であるとともに、大株主であり、経営方針や事業戦略の決
   定において重要な役割を果たしております。このため、当社グループは、同氏に過度に依存しない体制を作るため
   に、取締役会等における役員間の相互の情報共有や経営組織の強化を図っております。しかし、現状において、何
   らかの理由により、同氏が当社グループの業務を継続することが困難になった場合には、当社グループの業績に影
   響を及ぼす可能性があります。
   ・内部管理体制について

   　当社グループは、今後の事業運営及び事業拡大に対応するため、内部管理体制について一層の充実を図る必要が
   あると認識しております。今後、事業規模の拡大に合わせ、内部管理体制も充実・強化させていく方針であります
   が、事業規模に適した内部管理体制の構築に遅れが生じた場合、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態
   等に影響を及ぼす可能性があります。
   ・機密情報に係る管理について

   　当社グループは、取引先の建設計画や事業の方針に関する機密性の高い情報を取得する場合があります。取引先
   との機密情報の授受においては、秘密保持契約を締結することを徹底し、当社グループ内においてその遵守を含め
   た情報管理の取組みに関する周知徹底を図っておりますが、今後、コンピュータへの不正アクセスによる情報流出
   や犯罪行為による情報漏洩などによって問題が発生した場合には、当社グループの信用失墜や費用負担増により、
   当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に影響を及ぼす可能性があります。
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   （３）法的規制に関するリスク
   ・訴訟等について
   　当社グループにおいては、現在まで訴訟を提訴される等の問題を生じたこと及びその逆に訴訟を提訴したことは
   ありません。しかしながら、当社グループが事業活動を行うなかで、顧客等から当社グループが提供するサービス
   の不備、個人情報の漏洩等により、訴訟を受けた場合には、当社グループの社会的信用が毀損され事業及び業績に
   影響を及ぼす可能性があります。
   ・事業に関連する法規制について

   　当社グループの事業は、電気通信事業法及び建設業法等、日本及び諸外国において、様々な法律及び規制に服し
   ております。また、当社海外子会社の所在する新興国においては比較的最近に法整備がなされており、規制当局や
   行政機関の規制変更等によって、当社グループの法令遵守のための負担がより増加する可能性があります。これら
   の法律を遵守することを経営の前提として運営しておりますが、将来において予期せぬ法規制の変更、行政の運営
   方法の変更などが生じた場合、新たな対応コストが発生し、当社グループの事業展開や経営成績及び財政状態等に
   影響を及ぼす可能性があります。
   （４）その他

   ・社歴が浅いことについて
   　当社は2012年６月に設立されており、設立後の経過期間は８年程度と社歴の浅い会社であります。したがって、
   当社グループの過年度の経営成績は期間業績比較を行うための十分な材料とはならず、過年度の業績のみでは今後
   の業績を判断する情報としては不十分な可能性があります。
   ・公募増資による調達資金使途について

   　東京証券取引所マザーズへの上場に伴う公募増資により調達した資金の使途につきましては、主に国内IBS事業
   及びタワー事業の設備投資資金に充当する予定であります。しかしながら、当社グループが属する業界の急速な変
   化により、当初の計画通りに資金を使用した場合でも、想定通りの投資効果をあげられない可能性があります。
   ・配当政策について

   　当社は、株主に対する利益還元と同時に、財務基盤を強固にするとともに競争力を確保し、積極的に事業拡大を
   図っていくことが重要な経営課題であると認識しております。
   　今後の配当政策としましては、健全な財務体質の維持及び収益力の強化や事業基盤の整備に備えるための内部留
   保を勘案したうえで、株主への利益還元の実施を基本方針としておりますが、現時点では今後の配当実施の可能
   性、実施時期については未定であります。
   ・税務上の繰越欠損金について

   　当社グループは、税務上の繰越欠損金を有しており、当社グループの業績が順調に推移することにより、期限内
   にこれら繰越欠損金の繰越控除を受ける予定であります。しかし、当社グループの業績の下振れ等により繰越期限
   の失効する繰越欠損金が発生した場合は、課税所得からの控除が受けられなくなります。その場合、課税所得に対
   して通常の法人税率に基づく法人税、住       民税及び事業税が課されることとなり、当社グループの業績に影響を及ぼ
   す可能性があります。
   ・新株予約権の行使による株式価値の希薄化について

   　当社グループでは、役員、従業員、社外協力者等に対するインセンティブ等を目的としたストック・オプション
   制度を採用しております。また、今後においてもストック・オプション制度を活用していくことを検討しており、
   現在付与している新株予約権に加え、今後付与される新株予約権について行使が行われた場合には、既存株主が保
   有する株式の価値が希薄化する可能性があります。なお、当連結会計年度末現在における新株予約権による潜在株
   式数は526,400株であり、発行済株式総数20,505,572株の2.6％に相当しております              。
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  ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
  (1）経営成績等の状況の概要
   　当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下
   「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。
   ①　財政状態の状況

   （資産）
    　当連結会計年度末における資産合計は14,646,796千円となり、前連結会計年度末に比べ7,250,731千円増加
    いたしました。これは主に現金及び預金が4,859,423千円、機械装置及び運搬具が1,803,309千円増加したこと
    等によるものであります。
   （負債）
    　当連結会計年度末における負債合計は8,011,629千円となり、前連結会計年度末に比べ3,124,053千円増加い
    たしました。これは主に国内IBS事業における導入済み物件数の増加に伴い、前受収益及び長期前受収益が合
    計2,615,875千円増加したこと等によるものであります。
   （純資産）
    　当連結会計年度末における純資産合計は6,635,166千円となり、前連結会計年度末に比べ4,126,677千円増加
    いたしました。これは主に新株式の発行により資本金及び資本剰余金がそれぞれ2,872,784千円増加したこ
    と、VIBS  PTE. LTD.の株式追加取得の実施により資本剰余金が626,572千円及び非支配株主持分が958,762千円
    減少したこと等によるものであります。
    　この結果、自己資本比率は45.3％（前連結会計年度末は21.0％）となりました。
   ②　経営成績の状況

   　国内通信市場における携帯キャリアへの５G周波数の割当、第４の携帯キャリアの市場参入等を背景とした設
   備投資効率化ニーズの高まりを受け、当連結会計年度においては、導入物件数の拡大に向けた営業活動及び組織
   体制強化のための人材採用等に注力いたしました。この結果、当連結会計年度において、国内IBS事業において
   64物件への新規導入が完了し、累計導入済み物件数は161件となりました。
   　東南アジア地域においても、携帯電話ユーザー数の継続的な増加に伴う通信環境整備へのニーズの高まり並び
   にオフィスビルや商業施設を中心とした不動産市場の成長により、導入物件を順調に増やしております。この結
   果、当連結会計年度において、海外IBS事業において10物件への新規導入が完了し、累計導入済み物件数は151件
   となりました。
   　また、更なる企業価値の向上に向けて、新規事業であるタワー事業の立ち上げ強化、グローバル展開体制の強
   化にも取り組んでまいりました。
   　以上の結果、当連結会計年度の経営成績は、売上高2,558,500千円（前連結会計年度比85.7％増）、営業利益
   69,622千円（前連結会計年度は169,705千円の営業損失）、経常利益5,642千円（前連結会計年度は166,826千円
   の経常損失）、親会社株主に帰属する当期純損失13,182千円（前連結会計年度は214,841千円の親会社株主に帰
   属する当期純損失）となりました。
    なお、当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載は省
   略しております。
   　新型コロナウイルス感染症による影響について、当連結会計年度においては、影響は軽微であり特筆すべき事
   象はありません。今後の影響につきましては、「第２         事業の状況  １ 経営方針、経営環境及び対処すべき課題
   等」をご参照ください。
   ③　キャッシュ・フローの状況

   　当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ
   4,844,870千円増加し、当連結会計年度末には6,851,458千円となりました。
   　当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。
   （営業活動によるキャッシュ・フロー）
    　営業活動の結果得られた資金は3,165,959千円（前連結会計年度比145.4％増）となりました。これは主に、
    税金等調整前当期純損失の計上1,009千円、前受収益の増加2,565,180千円及び、減価償却費の計上612,515千
    円等によるものであります。
   （投資活動によるキャッシュ・フロー）
    　投資活動の結果使用した資金は2,699,453千円（同27.9％増）となりました。これは主に、有形固定資産の
    取得による支出2,611,232千円、定期預金の預入による支出880,083千円及び、定期預金の払戻による収入
    860,609千円等によるものであります。
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   （財務活動によるキャッシュ・フロー）
    　財務活動の結果得られた資金は4,385,594千円（同668.6％増）となりました。これは主に、株式の発行によ
    る収入5,725,486千円があった一方、連結範囲の変更を伴わない子会社株式の取得による支出1,604,929千円が
    あったこと等によるものであります。
   ④　生産、受注及び販売の実績

   ａ．生産実績
    　当社グループが提供するサービスの性格上、生産実績の記載になじまないため、記載を省略しております。
   ｂ．受注実績

    当社グループが提供するサービスの性格上、受注実績の記載になじまないため、記載を省略しております。
   ｃ．販売実績

    　当連結会計年度の販売実績は、次のとおりであります。なお、当社グループは通信インフラシェアリング事
    業の単一セグメントであるため、事業別に記載しております。
           当連結会計年度
    事業の名称      （自　2019年４月１日       前年同期比（％）
           至　2020年３月31日）
  国内IBS事業　　　　    （千円）
             1,783,747       206.6
  海外IBS事業　　　　    （千円）
             435,238       95.6
  ソリューション事業　（千円）           339,514       573.8

    合計　（千円）         2,558,500       185.7

  （注）１．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
   ２．最近２連結会計年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりで
    あります。なお、当連結会計年度または前連結会計年度において、当該割合が100分の10未満の記載は省略
    しております。
          前連結会計年度       当連結会計年度
          （自　2018年４月１日       （自　2019年４月１日
    相手先      至　2019年３月31日）       至　2020年３月31日）
         金額（千円）    割合（％）   金額（千円）    割合（％）

  ソフトバンク株式会社        275,197    20.0   537,310    21.0

  株式会社NTTドコモ        235,346    17.1   469,589    18.4

  KDDI株式会社        195,296    14.2   431,443    16.9

  UQコミュニケーションズ株式会社         －   －  285,751    11.2

  MobiFone  service  company  region 2          －
          141,971    10.3       －
   ３．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
  (2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容

   　経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
   す。
   　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
   ①重要な会計方針及び見積り

   　当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められる会計基準に準拠して作成しており
   ます。この連結財務諸表の作成にあたって、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報
   告金額及び開示に影響を与える見積りを必要としております。経営者は、これらの見積りについて、過去の実績等
   を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積特有の不確実性が存在するため、これらの見積りとは
   異なる場合があります。
   　当社の連結財務諸表で採用する重要な会計方針については、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等（１）連
   結財務諸表　注記事項　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。
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   ②経営成績の分析
   ａ．売上高
   　当連結会計年度における売上高は2,558,500千円        （前年同期比85.7％増）    となりました。これは主に、営業活動
   の強化に努めた結果、国内IBS事業において64物件への新規導入が完了し、累計導入済み物件数は161件となったこ
   とによります。
   ｂ．売上原価、売上総利益

   　当連結会計年度における売上原価は1,278,929千円         （前年同期比75.1％増）    となりました。これは主に、導入済
   み物件数の増加により、運用物件に係る減価償却費及び運用保守費が増加したことによるものであります。この結
   果、売上総利益は1,279,570千円     （前年同期比97.6％増）    となりました。
   ｃ．販売費及び一般管理費、営業損益

   　当連結会計年度における販売費及び一般管理費は1,209,948千円           （前年同期比48.1％増）    となりました。これは
   主に、事業の拡大に伴う人員の増加による人件費の増加及び上場関連費用の発生によるものであります。この結
   果、営業損益は黒字化し、営業利益は69,622千円（前年同期は169,705千円の営業損失）となりました。
   ｄ．営業外収益、営業外費用、経常損益

   　当連結会計年度において、営業外収益は受取利息の計上等により25,569千円、営業外費用は支払利息、持分法に
   よる投資損失、株式交付費及び株式公開費用等の計上により89,549千円発生しております。この結果、経常損益は
   黒字化し、経常利益は5,642千円（前年同期は166,826千円の経常損失）となりました。
   ｅ．特別損益、法人税等、親会社株主に帰属する当期純損益

   　当連結会計年度において、関係会社株式評価損の計上により特別損失が6,651千円発生しております。また、法
   人税等が10,140千円、    非支配株主に帰属する当期純利益      が2,032千円発生しております。この結果、親会社株主に
   帰属する当期純損失は13,182千円（前年同期は214,841千円の親会社株主に帰属する当期純損失）となりました。
   ｆ． EBITDA

   　当連結会計年度において、EBITDAは737,597千円（前年同期比338.3％増）となりました。これは主に、国内IBS
   事業における導入済み物件数の増加によるものであります。
   ③財政状態の分析

   　当連結会計年度における財政状態の分析については、「（１）経営成績等の状況の概要　①財政状態の状況」を
   ご参照ください。
   ④経営成績に重要な影響を与える要因について

   　経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２　事業の状況　２　事業等のリスク」をご参照くださ
   い。
   　これらのリスクに対して継続的にモニタリングを行って現状把握に努めるとともに、平時から対応策を検討し、
   リスクの最小化・分散化を図っていきます。
   ⑤資本の財源及び資金の流動性についての分析

   ａ． 資本の財源
   　当社グループの資金使途は、主に通信インフラシェアリング事業の設備導入に係る設備投資並びに販売費及び一
   般管理費等の営業活動に必要な運転資金であります。これらの資金需要に対する資金財源は、手持資金、営業
   キャッシュ・フロー及び金融機関からの借入により必要とする資金を調達しております。なお、当面の資金繰りの
   ための資金は十分に確保していると判断しております。
   ｂ．資金の流動性に関する分析

   　月次での資金計画などにより資金管理に努めており、また、当座貸越契約等により、必要に応じて資金調達がで
   きる体制を整えることで十分な流動性を確保しております。
   ⑥経営戦略の現状と見通し

   　経営戦略の現状と見通しについては、「第２　事業の状況　１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」を
   ご参照ください。
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   ⑦経営者の問題意識と今後の方針について
   　当社グループは、「SHARING     THE VALUE すべてのステークホルダーに価値をもたらす社会的意義のある事業を創
   造する」という企業ビジョンの下、従来は携帯キャリア各社単独で行われてきた設備投資を当社グループで一本化
   し、各社へシェアリングする事業を国内外で展開しております。これは、従来は各社毎に行われていた設備投資を
   一つにまとめることで、不動産事業者に対して、設備一本化による設備の簡素化・消費電力の削減・対策負担金の
   削減・窓口の一本化等のメリット、携帯キャリアに対して、設備投資・運用費用の削減等のメリット、ひいては、
   携帯電話ユーザーの利便性向上を実現することで、全てのステークホルダーに価値を提供することが、当社グルー
   プが事業を行う最大の目的であることを意味しております。
   　当社グループがこの企業ビジョンの下、長期的な競争力を維持し持続的な成長を図るためには、「第２　事業の
   状況　１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載の様々な課題に対して、経営者が常に事業環境の変
   化に関する情報の入手及び分析を行い、最善の経営方針を立案していく必要があると認識しております。
  ４【経営上の重要な契約等】

  　当社の経営上の重要な契約は以下のとおりであります。
    相手先の名称    契約締結日   契約期間      契約内容
          １年間   通信インフラシェアリング事業及びその他事業
   日本電信電話株式会社    2019年７月４日
          （自動更新）   についての業務提携
  ５【研究開発活動】

  　当 社グループは、携帯キャリアのニーズに応える通信環境を整備するために、新たに割り当てられた周波数帯域に
  対応した共用装置の開発を実施しております。2019年４月に５Gにおける新周波数帯域の携帯キャリアへの割当がな
  されており、当社グループは、当連結会計年度において、５Gに対応した共用装置の開発に取り組んでまいりまし
  た。
  　この結果、当連結会計年度における研究開発費の総額は、          40,000 千円となりました。
  　なお、当社グループは、通信インフラシェアリング事業の単一セグメントのため、セグメント毎の記載はしており
  ません。
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  第３【設備の状況】
  １【設備投資等の概要】
  　当社グループは、通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント情報に関連付けた記載
  を行っておりません。
  　当連結会計年度に実施した設備投資の総額は        2,787,494  千円であり、その主なものは、当社及び子会社における屋
  内無線通信設備等への投資であります。
  　なお、当連結会計年度において重要な設備の除却、売却等はありません。
  ２【主要な設備の状況】

  　当社グループにおける主要な設備は、次のとおりであります。
  (1）提出会社
                2020年３月31日現在
             帳簿価額
    事業所名              従業員数
       設備の内容  機械装置及
           リース資産  建設仮勘定  その他  合計
    (所在地)              （人）
         び運搬具
           （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
         （千円）
      事務所設備、屋内            60
   本社(東京都港区)、他       4,312,313  842,138  314,719  15,119 5,484,290
      無線通信設備等            (18)
  (2）国内子会社

                 2020年３月31日現在
              帳簿価額
      事業所名             従業員数
   会社名     設備の内容  機械装置及
            リース資産  建設仮勘定  その他  合計
      (所在地)             （人）
          び運搬具
            （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
          （千円）
      本社
                    9
   株式会社ナビック      事務所設備   －  －  － 7,972  7,972
      (東京都千代田区)              (7)
  (3）在外子会社

                 2020年３月31日現在
              帳簿価額
      事業所名             従業員数
   会社名     設備の内容  機械装置及
            リース資産  建設仮勘定  その他  合計
      (所在地)             （人）
          び運搬具
            （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
          （千円）
   Southern Star
        事務所設
      本社、他
   Telecommunication
        備、屋内無           42
      (ベトナム、ホー
           308,343  － 65,680  1,799 375,823
        線通信設備           (2)
   Equipment  Joint
      チミン市)
        等
   Stock Company
  　（注）１．帳簿価額のうち「その他」は、建物附属設備、工具、器具及び備品及びソフトウエアであります。
   ２．上記の金額に消費税等は含まれておりません。
   ３．事務所、屋内無線通信設備の設置に係る建物は連結会社以外からの賃借設備で、年間賃借料100,115千円で
    あります。
   ４．現在休止中の設備はありません。
   ５．従業員数の（   ）は、臨時雇用者数を外書しております。
   ６．当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載を省略し
    ております。
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  ３【設備の新設、除却等の計画】
  (1）重要な設備の新設等
           投資予定金額     着手及び完了予定年月

                    完成後
   会社名           資金調達
      所在地  設備の内容             の増加
   事業所名           方法
          総額  既支払額        能力
                 着手  完了
          （千円）  （千円）
        屋内及び
      本社（東京  屋外無線            （注）
          3,393,740   －
  当社            自己資金  2020年4月  2021年3月
      都港区）他  通信設備            ２．
        等
  Southern  Star
      ベトナム、  屋内無線
  Telecommunication
                    （注）
          64,917   －
      ホーチミン  通信設備      自己資金  2020年1月  2020年12月
  Equipment  Joint
                    ２．
      市  等
  Stock Company
  （注）１．上記の金額には消費税等は含まれておりません。
   ２．完成後の増加能力については、計数的把握が困難であるため、記載を省略しております。
   ３．当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、セグメント別の記載を省略して
    おります。
  (2）重要な  設備の除  却等

   　該当事項はありません。
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  第４【提出会社の状況】
  １【株式等の状況】
  （１）【株式の総数等】
   ①【株式の総数】
      種類        発行可能株式総数（株）
   普通株式              64,000,000

       計          64,000,000

   ②【発行済株式】

    事業年度末現在発行数     提出日現在発行数
             上場金融商品取引所名又
      （株）     （株）
  種類           は登録認可金融商品取引      内容
    （2020年３月31日）     （2020年６月25日）    業協会名
             東京証券取引所
                  単元株式数
      20,505,572     20,531,572
  普通株式
             （マザーズ）
                  100株
      20,505,572     20,531,572     －     －
   計
  （注）「提出日現在発行数」欄には、2020年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使により発行
   された株式数は含まれておりません。
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  （２）【新株予約権等の状況】
   ①【ストックオプション制度の内容】
  　第１回ストック・オプション     （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ１号（第１回）新株予約権）
  （2013年２月20日開催の臨時株主総会決議に基づく2013年２月20日取締役会決議）
  決議年月日           2013年２月20日
             当社従業員　２
  付与対象者の区分及び人数（名）
  新株予約権の数（個）※           200

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　　80,000　（注）１、５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           12　（注）２、５

  新株予約権の行使期間※           自　2015年２月21日　至　2023年２月20日

             発行価格　　12
  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額  　6 （注）５
  価格及び資本組入額（円）※
             （注）３
  新株予約権の行使の条件※
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約書        （以下「新株予約権割当契約」という。）       に定めるところに
   よる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
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   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ①新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ②新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記①記載の資本金等
    増加限度額から上記①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第２回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｎ１号（第１回）新株予約権）
  （2013年２月20日開催の臨時株主総会決議に基づく2013年２月20日取締役会決議）
  決議年月日           2013年２月20日
  付与対象者の区分及び人数（名）           社外協力者　１

  新株予約権の数（個）※           50

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　20,000　   （注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           12　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2015年２月21日　    至　2023年２月20日

             発行価格　　  12
  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額  6　 （注）５
  価格及び資本組入額（円）※
             （注）３
  新株予約権の行使の条件※
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第３回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第１回）新株予約権）
  （2013年11月27日開催の臨時株主総会決議に基づく2013年12月25日取締役会決議）
  決議年月日           2013年12月25日
             当社取締役　２
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社従業員　４
  新株予約権の数（個）※           149
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　59,600　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           87　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2015年12月26日　    至　2023年12月25日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  87
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　44　   （注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
  　第４回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第２回）新株予約権）
  （2013年11月27日開催の臨時株主総会決議に基づく2014年６月25日取締役会決議）
  決議年月日           2014年６月25日
             当社取締役　２
             当社従業員　７
  付与対象者の区分及び人数（名）
             社外協力者　１
             267 [210]
  新株予約権の数（個）※
             普通株式　106,800   [84,000]　（注）１,５
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           87　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2016年６月26日　    至　2024年６月25日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  87
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　44　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月
    末現在（2020年５月31日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[                 ]内に
    記載しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
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   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第５回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第１回）新株予約権）
  （2014年12月24日開催の臨時株主総会決議に基づく2015年３月25日取締役会決議）
  決議年月日           2015年３月25日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　８

  新株予約権の数（個）※           168

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　67,200　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           109　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2017年３月26日　    至　2025年３月25日

             発行価格　　  109
  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額  　55　（注）５
  価格及び資本組入額（円）※
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第６回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第２回）新株予約権）
  （2014年12月24日開催の臨時株主総会決議に基づく2015年７月31日取締役会決議）
  決議年月日           2015年７月31日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　３

  新株予約権の数（個）※           50

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　20,000　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           109　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2017年８月１日　    至　2025年７月31日

             発行価格　　  109
  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額  　55　（注）５
  価格及び資本組入額（円）※
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
  　第７回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第３回）新株予約権）
  （2014年12月24日開催の臨時株主総会決議に基づく2015年11月25日取締役会決議）
  決議年月日           2015年11月25日
             当社取締役　３
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社従業員　12
  新株予約権の数（個）※           43
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　17,200　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           109　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2017年11月26日　    至　2025年11月25日

             発行価格　　  109
  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額  　55　（注）５
  価格及び資本組入額（円）※
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
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   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第８回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ１号（第１回）新株予約権）
  （2016年３月14日開催の臨時株主総会決議に基づく2016年７月22日取締役会決議）
  決議年月日           2016年７月22日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　１

  新株予約権の数（個）※           30

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　12,000　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           200　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2018年７月25日　    至　2026年７月24日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　200

  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　100　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３

             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
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   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2017年３月１日開催の取締役会決議により、2017年３月31日付で普通株式１株につき100株の割合で株式分割
    を行っております。また、2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につ
    き４株の割合で株式分割を行っております。これにより、          「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び
    数」、「 新株予約権の行使時の払込金額     」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
    及び資本組入額   」が調整されております。
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  　第９回ストック・オプション     （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ２号（第１回）新株予約権）
  （2017年３月10日開催の臨時株主総会決議に基づく2017年５月26日取締役会決議）
  決議年月日           2017年５月26日
             当社取締役　３
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社従業員　13
  新株予約権の数（個）※           10,800
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　43,200　   （注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           200　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2019年５月27日　    至　2027年５月26日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　200
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　100　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
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   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
  　第10回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第１回）新株予約権）
  （2017年３月10日開催の定時株主総会決議に基づく2017年５月26日取締役会決議）
  決議年月日           2017年５月26日
             当社顧問　　１
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社従業員　10
             5,800 [5,500]
  新株予約権の数（個）※
             普通株式　  23,200 [22,000]　  （注）１,５
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           500　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2019年５月27日　    至　2027年５月26日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  500
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　250　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月
    末現在（2020年５月31日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[                 ]内に
    記載しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
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   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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  　第11回ストック・オプション     （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第２回）新株予約権）
  （2017年３月10日開催の定時株主総会決議に基づく2017年９月５日取締役会決議）
  決議年月日           2017年９月５日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　１

             500 [－]
  新株予約権の数（個）※
             普通株式　2,000   [－]　（注）１,５
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           500　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2019年９月７日　    至　2027年９月６日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  500
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　250　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月
    末現在（2020年５月31日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[                 ]内に
    記載しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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  　第12回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第１回）新株予約権）
  （2018年５月29日開催の臨時株主総会決議に基づく2018年５月30日取締役会決議）
  決議年月日           2018年５月30日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　33

             9,700
  新株予約権の数（個）※
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　38,800　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           1,187　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2020年５月31日　至　2028年５月30日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  1,187
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　　594　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１ ．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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  　第13回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第２回）新株予約権）
  （2018年11月30日開催の臨時株主総会決議に基づく2018年12月14日取締役会決議）
  決議年月日           2018年12月14日
  付与対象者の区分及び人数（名）           当社従業員　１

  新株予約権の数（個）※           4,000

  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※           普通株式　16,000　（注）１,５

  新株予約権の行使時の払込金額（円）※           1,187　（注）２,５

  新株予約権の行使期間※           自　2020年12月15日　至　2028年12月14日

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行           発行価格　　  1,187
  価格及び資本組入額（円）※           資本組入額　　594　（注）５
  新株予約権の行使の条件※           （注）３
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※           （注）４
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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  　第14回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第３回）新株予約権）
  （2018年11月30日開催の臨時株主総会決議に基づく2019年６月26日取締役会決議）
  決議年月日           2019年６月26日
             当社取締役　１
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社従業員　８
             2,900
  新株予約権の数（個）※
             普通株式　11,600　（注）１,５
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
             1,187　（注）２,５
  新株予約権の行使時の払込金額（円）※
  新株予約権の行使期間※           自　2021年６月27日　    至　2029年６月26日

             発行価格　　1,187

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額　　594　（注）５
  価格及び資本組入額（円）※
             （注）３
  新株予約権の行使の条件※
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
             （注）４
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
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   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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  　第15回ストック・オプション（株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ３号（第１回）新株予約権）
  （2019年８月13日開催の臨時株主総会決議に基づく2019年８月21日取締役会決議）
  決議年月日           2019年８月21日
             当社社外監査役　　　　３
             当社子会社代表取締役　１
  付与対象者の区分及び人数（名）
             当社子会社取締役　　　２
             2,200
  新株予約権の数（個）※
             普通株式　8,800　（注）１,５
  新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※
             1,924　（注）２,５
  新株予約権の行使時の払込金額（円）※
  新株予約権の行使期間※           自　2021年８月22日　    至　2029年  ８月21日

             発行価格　　1,924

  新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行
             資本組入額　　962　（注）５
  価格及び資本組入額（円）※
             （注）３
  新株予約権の行使の条件※
             譲渡による新株予約権の取得については、取締役会の
  新株予約権の譲渡に関する事項※
             承認を要するものとする。
             （注）４
  組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※
   ※当事業年度の末日（2020年３月31日）における内容を記載しております。提出日の前月末現在（2020年５月31
    日）において、記載すべき内容が当事業年度の末日における内容から変更がないため、提出日の前月末現在に
    係る記載を省略しております。
  (注）１．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割（当社普通株式の株式無償割当てを含む。以下同
    じ。）又は株式併合を行う場合には、付与株式数を以下に定める算式により調整する。ただし、かかる調整
    は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的である株式の数について行われ、調整
    の結果生じる１株未満の端数は、これを切り捨てる。
    調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
    また、上記のほか、割当日後、当社が合併、会社分割又は株式交換を行う場合その他これらの場合に準じて付
    与株式数の調整を必要とする場合、当社は、合理的な範囲で付与株式数を調整することができる。
   ２．新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式の株式分割又は株式併合を行う場合には、行使価額を以下に定め
    る算式により調整し、調整の結果生じる１円未満の端数は、これを切り捨てる。
            １
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×
           分割・併合の比率
    また、当社が時価を下回る払込価額で普通株式を新たに発行し、又は当社の保有する普通株式を処分する場合
    （株式無償割当てによる場合を含む。）（ただし、新株予約権の行使による場合を除く。）又は、当社普通株
    式の時価を下回る転換価額もしくは行使価額（転換・取得の目的となる普通株式の１株当たりの発行価額をい
    う。以下同じ。）で当社普通株式に転換もしくは当社普通株式を取得することのできる有価証券を発行する場
    合には、行使価額を以下の調整式により調整する。ただし、(a)当社の優先株式が普通株式に転換される場
    合、(b)当社の優先株式に対して株式配当がなされる場合、及び、(c)当社の従業員・役員もしくは当社協力者
    に対して付与されるストックオプションの発行及びそのストックオプションの行使の結果として普通株式の新
    規発行又は当社の保有する普通株式の処分がなされる場合を除く。
                 × １株当たり払
              新規発行・処分
            発行済
               普通株式数
                  込金額
              ＋
           普通株式総数
    調整後行使価額   ＝ 調整前行使価額   ×     １株当たり時価
           発行済普通株式総数    ＋ 新規発行・処分普通株式数
   ３.新株予約権は、割り当てられた新株予約権の個数の一部につき、これを行使することができるものとする。た
   だし、１個の新株予約権の一部行使は、できないものとする。
   その他の条件については、新株予約権割当契約に定めるところによる。
   ４.当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割（当社が分割会社となる場合に限
   る。）、新設分割、株式交換（当社が完全子会社になる場合に限る。）又は株式移転（以下「組織再編行為」
   と総称する。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の直前の時点において残存する新株予約権（以
   下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第236条第１項第８号
   のイからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の新株予約権を以下の条件に基づきそれ
   ぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消滅するものとする。ただし、以下の条件
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
   に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割
   計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条件とする。
   (1) 交付する再編対象会社の新株予約権の数
    新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
   (2) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
    再編対象会社の普通株式とする。
   (3) 新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
    組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
   (4) 新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
    組織再編行為の条件等を勘案の上、合理的な調整をした金額とする。
   (5) 新株予約権を行使することができる期間
    新株予約権の発行要項に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生
    日のうちいずれか遅い日から、同要項に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとす
    る。
   (6) 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
     ① 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
    の規定に従い算出される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じる
    場合は、これを切り上げる。
     ② 新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本準備金の額は、上記               ①記載の資本金等
    増加限度額から上記   ①に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
   (7) 譲渡による新株予約権の取得の制限
    譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の承認を要するものとする。
   (8) 新株予約権の取得条項
    当社は、以下に掲げる場合（①ないし⑤の場合において、株主総会決議を要しない場合は、当社の取締役会
    による決定がなされた場合）、当社株主総会が別途定める日に、無償又は株主総会の決定する価額で新株予
    約権の全部を取得することができる。
     ① 当社が消滅会社となる合併契約承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ② 当社が分割会社となる分割契約又は分割計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ③ 当社が完全子会社となる株式交換契約又は株式移転計画承認の議案が当社株主総会で承認された場合
     ④ 当社普通株式について、証券取引所、店頭市場その他の公開市場に上場又は登録された後、いずれの証券
    取引所等においても取引されなくなることとなる上場廃止又は登録取消等承認の議案が当社株主総会で承
    認された場合
     ⑤ 当社と新株予約権者との間で締結する新株予約権割当契約の規定により新株予約権が行使し得なくなった
    場合
   (9) 新株予約権の行使の条件
    上記（注）３に準じて決定する。
   ５.2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を
    行っております。これにより、     「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数        」、「 新株予約権の行使時
    の払込金額  」、「 新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格及び資本組入額             」が調整され
    ております。
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   ②【ライツプランの内容】
   　該当事項はありません。
   ③【その他の新株予約権等の状況】

   　該当事項はありません。
  （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

    　該当事項はありません。
  （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】

     発行済株式   発行済株式        資本準備金
           資本金増減額   資本金残高     資本準備金
  年月日   総数増減数    総数残高         増減額
            （千円）   （千円）     残高（千円）
     （株）   （株）        （千円）
        普通株式
          17,950
        Ａ種優先株式
          4,287
  2015年12月11日   Ｃ種優先株式
            150,000   451,900   150,000   439,900
        Ｂ種優先株式
  （注）１    3,750
          9,143
        Ｃ種優先株式
          3,750
        普通株式
          17,950
        Ａ種優先株式
          4,287
        Ｂ種優先株式
  2016年４月22日   Ｄ種優先株式
            200,000   651,900   200,000   639,900
          9,143
  （注）２    2,000
        Ｃ種優先株式
          3,750
        Ｄ種優先株式
          2,000
     普通株式   普通株式
      1,777,050   1,795,000
     Ａ種優先株式   Ａ種優先株式
      424,413   428,700
     Ｂ種優先株式   Ｂ種優先株式
  2017年３月31日
            △152,000   499,900   152,000   791,901
      905,157   914,300
  （注）３、４
     Ｃ種優先株式   Ｃ種優先株式
      371,250   375,000
     Ｄ種優先株式   Ｄ種優先株式
      198,000   200,000
             55/126







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     発行済株式   発行済株式        資本準備金
           資本金増減額   資本金残高     資本準備金
  年月日   総数増減数    総数残高         増減額
            （千円）   （千円）     残高（千円）
     （株）   （株）        （千円）
        普通株式
         1,795,000
        Ａ種優先株式
         428,700
        Ｂ種優先株式
         914,300
  2018年３月30日   Ｅ種優先株式
            549,812  1,049,712   549,812  1,341,713
        Ｃ種優先株式
  （注）５    231,500
         375,000
        Ｄ種優先株式
         200,000
        Ｅ種優先株式
         231,500
        普通株式
         1,795,000
        Ａ種優先株式
         428,700
        Ｂ種優先株式
         914,300
  2018年10月12日   Ｅ種優先株式
            349,999  1,399,711   349,999  1,691,712
        Ｃ種優先株式
  （注）６    147,368
         375,000
        Ｄ種優先株式
         200,000
        Ｅ種優先株式
         378,868
        普通株式
         1,795,000
        Ａ種優先株式
         428,700
        Ｂ種優先株式
  2019年６月26日        914,300
             － 1,399,711  △1,471,171   220,541
  （注）７     － Ｃ種優先株式
         375,000
        Ｄ種優先株式
         200,000
        Ｅ種優先株式
         378,868
     普通株式
      2,296,868
     Ａ種優先株式
      △428,700
     Ｂ種優先株式
        普通株式
  2019年８月12日
      △914,300
             － 1,399,711    －  220,541
         4,091,868
  （注）８、９
     Ｃ種優先株式
      △375,000
     Ｄ種優先株式
      △200,000
     Ｅ種優先株式
      △378,868
             56/126



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     発行済株式   発行済株式        資本準備金
           資本金増減額   資本金残高     資本準備金
  年月日   総数増減数    総数残高         増減額
            （千円）   （千円）     残高（千円）
     （株）   （株）        （千円）
  2019年８月30日   普通株式   普通株式
             － 1,399,711    －  220,541
  （注）10   12,275,604   16,367,472
  2019年12月18日   普通株式   普通株式
            2,210,380   3,610,091   2,210,380   2,430,921
  （注）11   2,987,000   19,354,472
  2020年１月20日
     普通株式   普通株式
            654,086  4,264,177   654,086  3,085,007
  （注）12
      883,900   20,238,372
  2019年12月19日
   ～
     普通株式   普通株式
            8,318  4,272,495   8,318  3,093,325
  2020年３月31日
      267,200   20,505,572
  （注）13
  　（注）　１  ．有償第三者割当

     発行価格　　　   80,000円
     資本組入額　　   40,000円
     割当先　　株式会社産業革新機構（現株式会社INCJ）、JA三井リース株式会社
    ２．有償第三者割当
     発行価格　　　200,000円
     資本組入額　　100,000円
     割当先　　株式会社産業革新機構（現株式会社INCJ）
    ３． 2017年３月31日最終の株主名簿に記載又は記録された株主に対し、分割比率を１：100として分割いたし
    ました。
    ４．会社法第447条第１項の規定に基づき、資本金を152,000千円減額し、同額を資本準備金へ振替えたもので
    あります。
    ５．有償第三者割当
     発行価格　　　　4,750円
     資本組入額　　　2,375円
     割当先　　日本郵政キャピタル株式会社、SMBCベンチャーキャピタル４号投資事業有限責任組合
    ６．有償第三者割当
     発行価格　　　　4,750円
     資本組入額　　　2,375円
     割当先　　株式会社INCJ、SMBCベンチャーキャピタル４号投資事業有限責任組合
    ７．資本準備金の減少は欠損てん補によるものであります。
    ８．2019年８月５日及び2019年８月12日付で、Ａ        種優先株主、Ｂ種優先株主、Ｃ種優先株主、Ｄ種優先株主及
    びＥ種優先株主の株式取得請求権の行使を受けたことにより、全ての            Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種
    優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式を自己株式として取得し、対価として当該              Ａ種優先株式、Ｂ種
    優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式１株につき普通株式１株を交付しております。
    また、2019年８月13日開催の取締役会決議により、同日付で当該           Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先
    株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の全てを消却しております           。
    ９．2019年８月13日開催の臨時株主総会において、         同日付で  種類株式を発行する旨の定款の定めを廃止してお
    ります。
    10．2019年８月29日最終の株主名簿に記載又は記録された株主に対し、分割比率を１：４として分割いたしま
    した。
    11．有償一般募集（ブックビルディング方式による募集）
     発行価格　　　　1,600円
     引受価額　　　　1,480円
     資本組入額　　　　740円
    12．有償第三者割当（オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当増資）
     発行価格　　　　1,600円
     引受価額　　　　1,480円
     資本組入額　　　　740円
     割当先　　　　　ＳＭＢＣ日興証券株式会社
    13．新株予約権の行使による増加であります。
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    14．2020年４月１日から2020年５月31日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が26,000株、
    資本金及び資本準備金がそれぞれ1,791千円増加しております。
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  （５）【所有者別状況】
                   2020年３月31日現在
         株式の状況（１単元の株式数    100株）
                    単元未満株
   区分           外国法人等       式の状況
    政府及び地    金融商品取  その他の法
      金融機関          個人その他   計 （株）
    方公共団体    引業者  人
            個人以外  個人
  株主数（人）    －  8  36  106  44  7 5,391  5,592  －
  所有株式数
      － 22,697  6,605  110,248  14,272   58 51,151  205,031  2,472
  （単元）
  所有株式数の割
      －  11.1  3.2  53.8  7.0  0.0  24.9  100  －
  合（％）
  （注）自己株式84株は、「単元未満株式の状況」に含まれております。
  （６）【大株主の状況】

                   2020年３月31日現在
                   発行済株式（自己
                   株式を除く。）の
                所有株式数
                   総数に対する所有
    氏名又は名称        住所
                （千株）
                   株式数の割合
                   （％）
        東京都渋谷区道玄坂2丁目10-12         4,677   22.81

  株式会社カルティブ
        東京都千代田区大手町1丁目5-1         4,206   20.51
  日本電信電話株式会社
                 1,834    8.94
  田中敦史      東京都港区
  日本トラスティ・サービス
        東京都中央区晴海1丁目8-11         1,535    7.49
  信託銀行株式会社（信託口）
        東京都中央区銀座8丁目13-1         1,046    5.10
  JA三井リース株式会社
  株式会社INCJ                463   2.26
        東京都千代田区丸の内1丁目4番1号
  日本マスタートラスト
                  432   2.11
        東京都港区浜松町2丁目11番3号
  信託銀行株式会社（信託口）
  三菱UFJキャピタル
                  361   1.76
        東京都中央区日本橋2丁目3番4号
  ４号投資事業有限責任組合
  NORTHERN  TRUST CO. (AVFC) RE
        50 BANK STREET CANARY WHARF LONDON
  HCR00
        E14 5NT, UK        304   1.48
  （常任代理人　香港上海銀行東京
        （東京都中央区日本橋3丁目11-1）
  支）
                  266   1.30
  寺田英司      北海道札幌市西区
           －      15,127    73.77
     計
  （注）１．前事業年度末において主要株主であった株式会社INCJは、当事業年度末現在では主要株主ではなくなりまし
    た。
   ２．前事業年度末において主要株主でなかった日本電信電話株式会社は、当事業年度末現在では主要株主となって
    おります。
   ３．日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口）の所有株式数のうち、信託業務に係る株式数は1,534
    千株であります。
   ４．日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）の所有株式数のうち、信託業務に係る株式数は430千株で
    あります。
   ５．2020年１月９日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、レオス・キャピタルワークス株式会
    社が2019年12月31日現在で以下の株式を所有している旨が記載されているものの、当社として2020年３月31日
    現在における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりません。
    なお、その大量保有報告書の内容は次のとおりであります。
               保有株券等の数    株券等保有割合
    氏名又は名称      住所
                （株）    （％）
    レオス・キャピタル
               株式  1,184,400
        東京都千代田区丸の内一丁目11番１号             6.12
    ワークス株式会社
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  （７）【議決権の状況】
   ①【発行済株式】
                   2020年３月31日現在
          株式数（株）    議決権の数（個）
     区分               内容
            －    －   －
  無議決権株式
  議決権制限株式（自己株式等）          －    －   －
  議決権制限株式（その他）          －    －   －

  完全議決権株式（自己株式等）          －    －   －

  完全議決権株式（その他）         20,503,100     205,031    －

         普通株式
            2,472     －   －
  単元未満株式       普通株式
           20,505,572      －   －
  発行済株式総数
            －   205,031    －
  総株主の議決権
  （注）「単元未満株式」欄の普通株式には、当社保有の自己株式が84株含まれております。
   ②【自己株式等】

                   2020年３月31日現在
                   発行済株式総
          自己名義所有   他人名義所有   所有株式数の   数に対する所
  所有者の氏名又は名称     所有者の住所
          株式数（株）   株式数（株）   合計（株）   有株式数の割
                   合（％）
    －    －    －   －   －   －

    計    －    －   －   －   －

  （注）上記以外に自己名義所有の単元未満株式84株を保有しております。
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  ２【自己株式の取得等の状況】
  【株式の種類等】会社法第155条第４号に該当するＡ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及び
     Ｅ種優先株式の取得
     会社法第155条第７号に該当する普通株式の取得
  （１）【株主総会決議による取得の状況】

    　該当事項はありません。
  （２）【取締役会決議による取得の状況】

    　該当事項はありません。
  （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

      区分       株式数（株）     価額の総額（円）

            Ａ種優先株式　　428,700
                     －
            Ｂ種優先株式　　914,300
                     －
            Ｃ種優先株式　　375,000
                     －
  当事業年度における取得自己株式
            Ｄ種優先株式　　200,000
                     －
            Ｅ種優先株式　　378,868
                     －
            普通株式　　　　　　    84
                    350,150
  当期間における取得自己株式              －      －
  （注）１．当社は、   2019年８月５日及び2019年８月12日付で、       Ａ種優先株主、Ｂ種優先株主、Ｃ種優先株主、Ｄ種優先
    株主及びＥ種優先株主の株式取得請求権の行使を受けたことにより、全てのＡ種優先株式、Ｂ種優先株式、
    Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式を自己株式として取得し、対価として当該Ａ種優先株式、Ｂ
    種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式１株につき普通株式１株を交付しております。
    また、2019年８月13日開催の取締役会決議により、同日付で当該Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株
    式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の全てを消却しております           。
   ２．当期間における取得自己株式には、2020年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の                  買
    取による株式は含まれておりません。
  （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

            当事業年度       当期間

     区分
             処分価額の総額      処分価額の総額
          株式数（株）      株式数（株）
              （円）      （円）
  引き受ける者の募集を行った取得自己株式          －   －   －   －
          Ａ種優先株式
           428,700
          Ｂ種優先株式
           914,300
          Ｃ種優先株式
  消却の処分を行った取得自己株式             －   －   －
           375,000
          Ｄ種優先株式
           200,000
          Ｅ種優先株式
           378,868
  合併、株式交換、会社分割に係る移転を
            －   －   －   －
  行った取得自己株式
  その他          －   －   －   －
  保有自己株式数          84   －   84   －

  （注）１．2019年８月13日開催の取締役会決議により、同日付でＡ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優
    先株式及びＥ種優先株式の全てを消却しております         。
   ２．当期間における保有自己株式数には、2020年６月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取
    による株式数は含めておりません。
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  ３【配当政策】
   　当社は、株主還元を適切に行っていくことが重要であると認識しており、剰余金の配当については、内部留保と
   のバランスを考慮して適切な配当を実施していくことを基本方針としております。
   　このことから、創業以来配当は行っておらず、今後においても当面の間は内部留保の充実を図る方針でありま
   す。なお、内部留保につきましては、今後予想される経営環境の変化に対応すべく、企業体質の強化                 及び 将来の事
   業展開の財源として利用していく予定であります。
   　将来的には、収益力の強化や事業の基盤を整備しつつ、内部留保の充実状況及び当社グループを取り巻く事業環
   境を勘案したうえで、株主に対して安定的かつ継続的な利益還元を実施する方針でありますが、現時点において配
   当実施の可能性及びその実施時期等については未定であります。
   　剰余金の配当を実施する場合、株主総会を決定機関として年１回の期末配当を実施することを基本方針としてお
   ります。また、当社は会社法第454条第５項に規定する中間配当を取締役会の決議によって行うことができる旨を
   定款に定めております。
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  ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
  （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
   ①  コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
    　当社は「SHARING   THE VALUE すべてのステークホルダーに価値をもたらす社会的意義のある事業を創造す
    る」ことを企業ビジョンとし、すべてのステークホルダーから信頼される企業であるために、コーポレート・
    ガバナンスの充実を経営上の重要課題の一つとして認識しております。
    　こうした認識のもと、経営の健全性、透明性を高めるとともに効率化を図り、長期的かつ安定的な企業価値
    の向上に努めるため、迅速で合理的な意思決定及び業務執行の効率化を可能とする社内体制を構築し、コーポ
    レート・ガバナンスの充実に取り組んでまいります。
   ②  企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

    　当社は、会社法に基づく機関として株主総会、取締役会、監査役会及び会計監査人を設置しております。当
    社事業に精通した取締役を中心とする取締役会が経営の基本方針や重要な業務の執行決定を行うとともに、全
    員が社外監査役で構成される監査役会において、各分野での専門性を持つ監査役が公正かつ独立の立場から監
    査を行う体制が、経営の健全性、透明性及び効率性を確保するために有効と判断しております。また、コンプ
    ライアンスや重要な法的判断については、社外弁護士と連携する体制をとっております。
    (a）取締役会








    　当社の取締役会は、６名（うち社外取締役２名）で構成され、経営の重要事項並びに法令又は定款で定
    められた事項を決定するとともに、取締役及び執行役員の業務執行状況について監督を行っております。
    取締役会は月１回定期的に開催されるほか、必要に応じて臨時取締役会が開催されております。なお、
    2020年３月期は20回開催いたしました。
    (b）監査役会
    　当社の監査役会は常勤監査役１名、非常勤監査役２名の合計３名で構成されており、３名全員が社外監
    査役であります。各監査役は、監査役会で定めた監査役監査計画に基づき、取締役会及びその他の重要会
    議への出席、重要な書類の閲覧、取締役及び使用人との意見交換等を通じて独立した立場から監査を行っ
    ております。監査役会は月１回定期的に開催されるほか、必要に応じて臨時監査役会が開催されておりま
    す。なお、2020年３月期は17回開催いたしました。
    (c）執行役員制度
    　当社は、執行役員制度を導入しており、取締役会による経営の監督機能と執行役員による業務執行機能
    を明確に分離しております。
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    (d）経営会議
    　当社は、常勤取締役、常勤監査役及び執行役員で構成される経営会議を開催しており、各部・各関係会
    社における業務執行状況の報告、必要に応じた対策の討議及び取締役会への付議事項についての事前討議
    を行い、意思決定の迅速化と業務執行の効率化を図っております。経営会議は月１回定期的に開催され、
    必要と判断した場合には非常勤取締役及び非常勤監査役も出席する体制を整備しております。なお、2020
    年３月期は12回開催いたしました。
    　主要な会議体の構成員は以下のとおりであります。

     役職    氏名   取締役会   監査役会   経営会議
    代表取締役社長     田中　敦史     〇       〇

    専務取締役     桐谷　裕介     〇       〇

    常務取締役  CFO
         中村　亮介     〇       〇
    取締役     祢津　信夫     〇       〇

    社外取締役     太田　直樹     〇

    社外取締役     三笘　博幸     〇

    社外監査役（常勤）     大場　睦子        〇   〇

    社外監査役     山田　彰宏        〇

    社外監査役     永山　淑子        〇

    執行役員     加藤　一郎           〇

    執行役員     松浦　隆           〇

    執行役員     山本　重好           〇

    執行役員     丸井　智弥           〇

    執行役員     大橋　功           〇

   ③  企業統治  に関するその他の事項

   　　内部統制システム、リスク管理体制及び当社の子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況
    　当社は、取締役会において定めた「内部統制システムの構築に関する基本方針」に基づき、内部統制シス
    テム及びリスク管理体制の整備を行っております。
    (a） 取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
     ⅰ．取締役及び使用人は、社会理念、法令、定款及び各種社内規程等を遵守するとともに、企業ビジョ
     ンに基づいた適正かつ健全な企業活動を行う。
     ⅱ．取締役会は、「取締役会規程」「職務権限規程」等の          職務の執行に関する社内規程を整備し、使用
     人は定められた社内規程に従い業務を執行する。
     ⅲ．コンプライアンスの状況は、各部門責任者が参加する経営会議等を通じて取締役及び監査役に対し
     報告を行う。各部門責任者は、部門固有のコンプライアンス上の課題を認識し、法令遵守体制の整
     備及び推進に努める。
     ⅳ．代表取締役社長直轄の内部監査担当を選任し、各部門の業務執行及びコンプライアンスの状況等に
     ついて定期的に監査を実施し、その評価を代表取締役社長及び監査役に報告する。また、法令違反
     その他法令上疑義のある行為等については、内部通報制度を構築し、窓口を定め、適切に運用・対
     応する。
    (b）取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
     ⅰ．取締役の職務の執行に係る記録文書、稟議書、その他の重要な情報については、文書又は電磁的媒
     体に記録し、法令及び「文書管理規程」、「稟議規程」等に基づき、適切に保存及び管理する。
     ⅱ．取締役及び監査役は、必要に応じてこれらの文書等を閲覧できるものとする。
    (c）損失の危険の管理に関する規程その他の体制
     ⅰ．取締役会は、コンプライアンス、個人情報、品質、セキュリティ及びシステムトラブル等の様々な
     リスクに対処するため、社内規程を整備し、定期的に見直すものとする。
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     ⅱ．リスク情報等については経営会議等を通じて各部門責任者より取締役及び監査役に対し報告を行
     う。個別のリスクに対しては、それぞれの担当部署にて、研修の実施、マニュアルの作成・配布等
     を行うものとし、組織横断的リスク状況の監視及び全社的対応は内部監査担当が行うものとする。
     ⅲ．不測の事態が発生した場合には、代表取締役社長指揮下の対策本部を設置し、必要に応じて法律事
     務所等の外部専門機関とともに迅速かつ的確な対応を行い、損害の拡大を防止する体制を整える。
     ⅳ．内部監査担当は、各部門のリスク管理状況を監査し、その結果を代表取締役社長に報告するものと
     し、取締役会において定期的にリスク管理体制を見直し、問題点の把握と改善に努める。
    (d）取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制
     ⅰ．取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するため、取締役会の運営に関する規程を定め
     るとともに、取締役会を原則として月１回開催するほか、必要に応じて適宜臨時に開催する。
     ⅱ．事業活動の総合調整と業務執行の意思統一を図る機関として経営会議を設置し、当社グループの全
     般的な重要事項について審議する。経営会議は、原則として月１回開催する。
     ⅲ．取締役会は、当社及び当社グループの財務、投資、コストなどの項目に関する目標を定め、目標達
     成に向けて実施すべき具体的方法を各部門に実行させ、取締役はその結果を定期的に検証し、評
     価、改善を行うことで全社的な業務の効率化を実現するものとする。
     ⅳ．予算に基づき、予算期間における計数的目標を明示し、目標と責任を明確にするとともに、予算と
     実績の差異分析を通じて業績目標の達成を図る。
    (e）当社及びその子会社から成る企業集団における業務の適正を確保するための体制
     ⅰ．企業集団における業務の適正を確保するための体制として、関係会社管理規程を定め、関係会社の
     管理は経営管理本部が行い、関係会社に重要な法令違反その他コンプライアンスに関する重要な事
     実等が発見された場合は、遅滞なく関係会社管理責任者である経営管理本部長を通じて、取締役会
     に報告し、同時に監査役へ報告する。
     ⅱ．内部監査担当は、内部監査規程に基づき関係会社の監査を定期的に実施し、その結果について代表
     取締役社長に報告する。また、関係会社に重要な法令違反その他コンプライアンスに関する重要な
     事実等を発見した場合、遅滞なく代表取締役社長を通じて、取締役会に報告し、同時に監査役へ報
     告する。
     ⅲ．子会社の取締役等の職務の執行が効率的に行われることを確保するため、子会社の事業内容や規模
     等に応じて、当社に準じた社内規程を制定し、子会社の指揮命令系統、権限及び意思決定その他の
     組織に関する基準を定める。
     ⅳ．内部統制システムを整備するに当たっては、当社グループ全体に亘る体制を整備する。
    (f）財務報告の信頼性を確保するための体制
     ⅰ．内部統制システムの構築に関する基本方針及び別途定める「財務報告に係る内部統制の基本方針」
     に基づき、財務報告に係る内部統制の整備及び運用を行う。
    (g）監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項並び
     にその使用人の取締役からの独立性に関する事項
     ⅰ．監査役は、経営管理本部の使用人に監査業務に必要な事項を指示することができる。指示を受けた
     使用人はその指示に関して、取締役、部門長等の指揮命令を受けないものとする。
     ⅱ．取締役及び使用人は、監査役より監査業務に必要な指示を受けた経営管理本部の使用人に対し、監
     査役からの指示の実効性が確保されるように適切に対応するものとする。
    (h）取締役及び使用人が監査役に報告をするための体制その他の監査役への報告に関する体制
     ⅰ．監査役は、重要な意思決定のプロセスや業務の執行状況を把握するため、取締役会等の重要な会議
     に出席し、必要に応じ稟議書等の重要な文書を閲覧し、取締役及び使用人に説明を求めることがで
     きることとする。
     ⅱ．取締役及び使用人は、監査役に対して、法定の事項に加え、業務又は業績に重大な影響を与える事
     項、内部監査の実施状況、内部通報制度による通報状況及びその内容を報告する体制を整備し、監
     査役の情報収集・交換が適切に行えるよう協力する。
     ⅲ．取締役及び使用人が監査役に報告を行った場合には、当該報告を行ったことを理由として不利益な
     取り扱いを行わない。
    (i）監査役の職務の執行について生ずる費用の前払又は償還の手続その他の当該職務の執行について生ず
     る費用又は債務の処理に係る方針に関する事項
     ⅰ．監査役がその職務の執行のために費用の前払又は償還等の請求をしたときは、当該請求に係る費用
     又は債務が当該監査役の職務の執行に必要でないと認められた場合を除き、速やかに処理するもの
     とする。
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    (j）その他監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制
     ⅰ．監査役は、内部監査担当と連携を図り情報交換を行い、必要に応じて内部監査に立ち会うものとす
     る。
     ⅱ．監査役は、法律上の判断を必要とする場合は、随時外部法律事務所等に専門的な立場からの助言を
     受け、会計監査業務については、監査法人に意見を求めるなど必要な連携を図ることとする。
    (k）反社会的勢力排除に向けた基本的な考え方及びその整備状況
     ⅰ．反社会的勢力とは一切の関係を持たないこと、不当要求については拒絶することを基本方針とし、
     これを各種社内規程等に明文化する。また、取引先がこれらと関わる個人、企業、団体等であるこ
     とが判明した場合には取引を解消する。
     ⅱ．経営管理本部を反社会的勢力対応部署と位置付け、情報の一元管理・蓄積等を行う。また、役員及
     び使用人が基本方針を遵守するよう教育体制を構築するとともに、反社会的勢力による被害を防止
     するための対応方法等を整備し周知を図る。
     ⅲ．反社会的勢力による不当要求が発生した場合には、警察及び外部法律事務所等の外部専門機関と連
     携し、有事の際の協力体制を構築する。
   ④  責任限定契約の内容の概要

    　当社と取締役（業務執行取締役等であるものを除く。）及び監査役は、会社法第427条第１項の規定に基
    づき、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく損害賠償
    責任の限度額は、同法第425条第１項に定める最低責任限度額としております。なお、当該責任限定が認め
    られるのは、当該取締役または監査役が責任の原因となった職務の遂行について善意でかつ重大な過失がな
    いときに限られます。
   ⑤  取締役の定款

    　当社の取締役は、７名以内とする旨を定款に定めております。
   ⑥  取締役の選任の決議要件

    　当社は、取締役の選任決議において、株主総会において議決権を行使することができる株主の議決権の３
    分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって選任する旨、また、累積投票によらない旨
    を定款に定めております。
   ⑦  中間 配当 に関する  事項

    　当社は、株主への機動的な利益還元を行うことを目的として、会社法第454条第５項の規定により、取締
    役会の決議によって毎年９月30日を基準日として、中間配当を行うことができる旨を定款に定めておりま
    す。
   ⑧  自己株式の取得

    　当社は、機動的な資本政策を行うため、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決議によって                 市
    場取引等により自己株式を取得することができる旨を定款に定めております。
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  （２）【役員の状況】
   ①  役員一覧
    男性　 7名　女 性　 2名　（役員のうち女性の比率     22.2 ％）
                    所有株式数
   役職名   氏名  生年月日     略歴     任期
                    （株）
          1997年５月　ゴールドマン・サックス証券株式会
            社入社
          2000年４月　イー・アクセス株式会社（現ソフト
            バンク株式会社）入社　経営企画室
            長
          2006年５月　同社　執行役員財務本部長
          　　　　　　イー・モバイル株式会社（現ソフト
            バンク株式会社）　財務本部長
          2007年４月　イー・モバイル株式会社（現ソフト
            バンク株式会社）　CFO　常務執行
            役員財務本部長
          2011年６月　イー・アクセス株式会社（現ソフト
  代表取締役                   6,511,500
            バンク株式会社）　常務執行役員経
     田中　敦史  1974年７月３日  生        （注）３
  社長
                    （注）５
            営企画本部長
          2012年６月　当社設立　代表取締役社長（現任）
          2017年３月　GNJT   Solutions  Co., Ltd.　取締役
          2017年４月　VIBS   PTE.LTD.　取締役（現任）
          2017年７月　Southern   Star Telecommunication
            Equipment  Joint Stock Company　
            取締役（現任）
          2017年７月　Vietnam   Data and Aerial System
            Co., Ltd.　監査役（現任）
          2018年８月　GNI   Myanmar Co., Ltd.　取締役
            （現任）
          2018年11月　株式会社ナビック　取締役（現任）
          2003年３月　株式会社エムズワークス入社
          2005年４月　モトローラ株式会社出向
          2009年６月　KDDI株式会社出向
  専務取締役
          2012年８月　当社入社
  インフラシェアリ   桐谷　裕介  1976年４月１日  生        （注）３   71,000
          2013年８月　当社　取締役　技術統括
  ング事業本部長
          2018年６月　当社　専務取締役　事業本部長
          2019年４月　当社　専務取締役　インフラシェア
            リング事業本部長（現任）
          2005年４月　中央青山監査法人（現PwCあらた有
            限責任監査法人）入所
          2006年10月　PwCアドバイザリー株式会社（現PwC
            アドバイザリー合同会社）入社
          2007年10月　イー・モバイル株式会社（現ソフト
            バンク株式会社）入社
          2013年２月　当社入社
          2014年１月　当社　CFO　経営企画統括
          2016年４月　当社　取締役　CFO　経営企画統括
  常務取締役
          2017年５月　VIBS   PTE.LTD.　取締役
  CFO　経営管理本部   中村　亮介  1982年11月16日  生        （注）３   78,000
          2017年７月　Southern   Star Telecommunication
  長
            Equipment  Joint Stock Company 監
            査役（現任）
          2017年７月　Vietnam   Infrastructure  Holding
            Ltd. 監査役（現任）
          2018年４月　当社　取締役　CFO　経営管理本部
            長
          2018年６月　当社　常務取締役　CFO　経営管理
            本部長（現任）
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                    所有株式数

   役職名   氏名  生年月日     略歴     任期
                    （株）
          1968年４月　国際電信電話株式会社（現KDDI株式
            会社）入社
          1996年６月　同社　取締役ネットワーク本部副本
            部長
          2003年６月　KDDI株式会社　取締役執行役員常務
  取締役   祢津　信夫  1945年２月３日  生   ブロードバンド・コンシューマ事業     （注）３   59,600
            本部長
          2006年６月　同社　常勤監査役
          2010年６月　同社　顧問
          2012年７月　当社　顧問
          2013年８月　当社　取締役（現任）
          1991年４月　モニターグループ入社
          1997年８月　ボストンコンサルティンググループ
            入社
          2003年１月　同社　パートナー及びマネージング
            ディレクター
          2010年１月　同社　シニアパートナー及びマネー
            ジングディレクター
          2014年５月　特定非営利活動法人インターナショ
            クナル 理事
          2015年１月　総務省　総務大臣補佐官
          2017年３月　一般財団法人    地域・教育魅力化プ
            ラットフォーム　評議員（現任）
  取締役   太田　直樹  1967年10月１日  生
                  （注）３   －
          2018年２月　株式会社ドワンゴ　顧問
          2018年２月　株式会社New    Stories　代表取締役
            （現任）
          2018年６月　株式会社海外通信・放送・郵便事業
            支援機構　社外取締役（現任）
          2018年12月　一般社団法人    コード・フォー・
            ジャパン 理事（現任）
          2019年６月　当社　社外取締役（現任）
          2019年10月　総務省　政策アドバイザー（現任）
          2019年10月　特定非営利活動法人みんなのコード
            理事（現任）
          1995年４月　日本電信電話株式会社入社
          2010年７月　西日本電信電話株式会社　東海事業
            本部　設備部　担当課長
          2013年７月　西日本電信電話株式会社　本社ネッ
            トワーク部　担当課長
  取締役   三笘　博幸  1974年８月16日  生        （注）３   －
          2015年７月　西日本電信電話株式会社　九州事業
            本部　設備部　部門長
          2018年７月　日本電信電話株式会社　技術企画部
            門　担当部長（現任）
          2019年７月　当社　社外取締役（現任）
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                    所有株式数

   役職名   氏名  生年月日     略歴     任期
                    （株）
          2007年４月　株式会社ソシエ・ワールド入社
          2008年10月　信金中央金庫入庫
  常勤監査役   大場　睦子  1986年５月19日  生 2014年４月　有限責任あずさ監査法人入所       （注）４   －
          2018年６月　当社　常勤監査役（現任）
          2018年６月　大場睦子会計事務所　代表（現任）
          1986年４月　大阪国税局　入局
          1989年７月　大蔵省（現財務省）入局
          2008年９月　KPMG税理士法人入所
          2013年３月　山田彰宏税理士事務所　所長（現
            任）
          2013年５月　山田総合コンサルティング株式会社
            代表取締役（現任）
  監査役   山田　彰宏  1962年10月14日  生        （注）４   －
          2013年８月　コーサカインターナショナル株式会
            社　社外監査役（現任）
          2018年４月　株式会社FiNC（現     株式会社 FiNC
            Technologies）  社外監査役（現
            任）
          2019年６月　当社　社外監査役（現任）
          1978年４月　株式会社富士通研究所入社
          1986年３月　一般財団法人材料科学技術振興財団
            入職
          1992年１月　富士通株式会社入社
  監査役   永山　淑子  1956年２月３日  生        （注）４   －
          1999年11月　ニフティ株式会社入社
          2003年７月　コマースリンク株式会社　取締役
          2014年６月　同社　代表取締役社長
          2019年６月　当社　社外監査役（現任）
          計
                    6,720,100
  　（注）１．取締役　太田　直樹及び三笘　博幸は、社外取締役であります。
   ２．監査役　大場　睦    子、山田　彰宏及び永山　淑子は、社外監査役であります。
   ３．2019年８月13日開催の臨時株主総会終結の時から、2021年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであり
    ます。
   ４．2019年８月13日開催の臨時株主総会終結の時から、2023年３月期に係る定時株主総会の終結の時までであり
    ます。
   ５．田中　敦史が所有する資産管理会社と合算した株式数であります。
   ６．当社では、経営の意思決定・監督機能と業務執行機能の分離及び迅速な業務執行を行うために、執行役員制
    度を導入しております。本書提出日現在における執行役員は、次の５名です。
        役職名         氏名
    執行役員　シェアリング高度化推進部長         加藤　一郎

    執行役員　建設部長         松浦　隆

    執行役員　不動産営業部長         山本　重好

    執行役員　海外事業部長         丸井　智弥

    執行役員　渉外・L5G部長         大橋　功

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   ②  社外役員の状況
   　当社の社外取締役は２名、社外監査役は３名であります。
   　当社は、社外取締役及び社外監査役を選任するための独立性に関する基準または方針は定めておりませんが、
   東京証券取引所の独立役員の独立性に関する判断基準を勘案した上で、当社グループとの人的関係、資本的関係
   または取引関係その他利害関係を総合的に勘案し、実質的に経営者から独立した判断ができる人材であることを
   重視して選任しております。
   　社外取締役の太田直樹は、長年にわたる、経営コンサルティング会社や総務省等での通信業界に関する業務を
   通じて培われた幅広い経験と見識により当社の経営を監督して頂くとともに、当社の経営全般に関する助言を頂
   けることを期待できるものと判断しております。同氏と当社グループの間に、人的関係、資本的関係又は取引関
   係その他の利害関係はありません。
   　社外取締役の三笘博幸は、当社の主要株主である日本電信電話株式会社の業務執行者であるため、独立役員に
   は選任しておりませんが、通信業界での業務を通じて培われた幅広い経験と見識により、取締役会に出席し、中
   立・公正な視点から適宜発言を行い、取締役会の意思決定や取締役の業務執行の監督機能を適切に遂行できるも
   のと判断しております。
   　社外監査役の大場睦子は、公認会計士として、会計監査等の業務を通じて培われた幅広い経験と見識を有して
   おり、その知識経験に基づき、議案審議等に適宜助言又は提言を頂けることを期待できるものと判断しておりま
   す。同氏と当社グループの間に、人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
   　社外監査役の山田彰宏は、税理士として、国際税務等の業務を通じて培われた幅広い経験と見識を有してお
   り、その知識経験に基づき、議案審議等に適宜助言又は提言を頂けることを期待できるものと判断しておりま
   す。同氏と当社グループの間に、人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
   　社外監査役の永山淑子は、会社経営等を通じて培われた幅広い経験と見識を有しており、その知識経験に基づ
   き、議案審議等に適宜助言又は提言を頂けることを期待できるものと判断しております。同氏と当社グループの
   間に、人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
   　また、新株予約権について社外役員の保有数は、太田直樹500個（2,000株）、大場睦子500個（2,000株）、山
   田彰宏300個（1,200株）、永山淑子300個（1,200株）でありますが、これら以外の人的関係、資本的関係または
   取引関係その他の利害関係はありません。
   ③  社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内

    部統制部門との関係
    当社では、社外取締役と社外監査役による監督又は監査、監査役による監査と内部監査担当および会計監査人
   による監査は、連携関係を構築することでより高度な企業統治を実現できるものと考えております。
   　社外取締役は、取締役会において情報を収集し助言を行うことで取締役の職務執行の監督機能を果たすととも
   に、監査役との対話を通じてコーポレート・ガバナンス機能の維持・強化を果たしております。
   　また、監査役会、監査法人による監査及び内部監査が有機的に連携するよう、内部監査結果については、監査
   の都度、内部監査担当が適宜、監査役会に報告し、意見交換を行うこととしております。加えて、月に１回以上
   の頻度で内部監査担当と監査役との間でミーティングを行い、意見・情報交換を行うこととしております。内部
   監査担当と監査法人との連携につきましては、監査法人の期中の報告会に出席し、意見交換を行うこととしてお
   ります。監査役会と監査法人とは、期中に報告を受ける他適宜、意見交換を行うこととしております。
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  （３）【監査の状況】
   ①監査役監査の状況
   　当社の監査役会は常勤監査役１名、非常勤監査役２名の合計３名で構成されており、３名全員が社外監査役であ
   ります。各監査役は、監査役会で定めた監査役監査計画に基づき、取締役会及びその他の重要会議への出席、重要
   な書類の閲覧、取締役及び使用人との意見交換等を通じて独立した立場から監査を行っております。監査役会は月
   １回定期的に開催されるほか、必要に応じて臨時監査役会が開催されております。
   　なお、常勤監査役大場睦子は、公認会計士の資格を有し、財務及び会計に関する相当程度の知見を有しておりま
   す。
   　当事業年度において当社は監査役会を合計17回開催しており、個々の監査役の出席状況については次のとおりで
   あります。
    氏　名    監査役会出席状況
   大場　睦子     全17回中17回
   山田　彰宏     全13回中12回
   永山　淑子     全13回中13回
   相原　史明     全５回中４回
   村上　保代     全４回中１回
   （注）表中の全回数が異なるのは、就任時期の違いによるものです。
   　監査役会における主な検討事項は、監査方針及び監査実施計画、事業報告及び附属明細書の適法性、取締役の職
   務執行の妥当性、内部統制システムの整備・運用状況、会計監査人の監査の方法及び結果の相当性等です。
   　また、監査役の活動として、取締役会等の重要な会議に出席し、意思決定の過程を監査するほか、重要書類の閲
   覧、内部監査担当や各従業員に対するヒアリング、子会社取締役及び監査役との意見交換、会計監査人からの監査
   の実施状況・結果報告の確認を実施しました。
   ②内部監査の状況

   　当社は  、代表取締役社長より任命された内部監査担当１名が内部監査を実施しております。内部監査担当は、各
   部門及び各関係会社の業務に対し、内部監査規程及び毎期策定する内部監査計画等に基づき内部監査を実施し、代
   表取締役社長に報告しております。代表取締役社長は、被監査部門に対して監査結果を踏まえて改善指示を行い、
   その改善状況について書面により報告を行わせることにより、内部監査の実効性を確保しております。
   内部監査担当は、常勤監査役との定例会を月次で実施することにより、適時の情報共有及び意見交換等を行って
   おります。更に、監査役会と会計監査人との三様監査協議会を四半期毎に実施し、三者の見地を踏まえた必要な情
   報共有や調整を行うことで、効率的・効果的な内部監査の実施に努めております。
   ③会計監査の状況

   ａ．監査法人の名称
    有限責任　あずさ監査法人
   ｂ．継続監査期間

    2014年以降
   ｃ． 業務を執行した公認会計士

    指定有限責任社員　業務執行社員　間宮　光健
    指定有限責任社員　業務執行社員　戸塚　俊一郎
   ｄ．監査業務に係る補助者の構成

    　当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士11名、その他10名であります。
   ｅ．監査法人の選定方針と理由

    　監査公認会計士等を選任・解任するにあたっては、当社の監査役監査基準の「会計監査人の選任等の手続」
    に基づき、会計監査人の職務執行状況、監査体制、独立性及び専門性などが適切であるかについて確認を行
    い、判断しております。
    　監査役会は、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める項目に該当すると認められる場合等には、監
    査役の全員の同意により、会計監査人の解任を決定いたします。
    　また、会計監査人の監査品質、品質管理、独立性、総合的能力等の観点から、会計監査人が監査を十全に遂
    行することが困難であると認められる場合には、株主総会に提出する会計監査人の解任又は不再任に関する議
    案の内容を決定いたします。
   ｆ．監査役及び監査役会による監査法人の評価

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    当社の監査役会は、監査法人に対して毎期評価を行っております。監査役会は、有限責任　あずさ監査法人
    と緊密なコミュニケーションをとっており、適時かつ適切に意見交換や監査状況を把握しております。
    　その結果、会計監査人の職務執行に問題はないと評価しております。
   ④監査報酬の内容等

   ａ．監査公認会計士等に対する報酬
        前連結会計年度        当連結会計年度
   区分
      監査証明業務に基づく    非監査業務に基づく報    監査証明業務に基づく    非監査業務に基づく報
      報酬（千円）    酬（千円）    報酬（千円）    酬（千円）
        8,000     －   17,000    1,500

   提出会社
        －    －    －    －
   連結子会社
        8,000     －   17,000    1,500
   計
    当連結会計年度の当社における非監査業務の内容は、公認会計士法第２条第１項以外の業務である、新規上
    場に係るコンフォートレター作成業務であります。
   ｂ．監査公認会計士等と同一のネットワーク（KPMG）に属する組織に対する報酬（ａ.を除く）

    　該当事項はありません。
   ｃ．その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

    　該当事項はありません。
   ｄ．監査報酬の決定方針

    　当社の監査公認会計士等に対する監査報酬の決定方針は、当社の事業規模及び業務の特性、監査日数等を総
    合的に勘案したうえで決定しております。監査報酬の額については、監査役会の同意を得ております。
   ｅ．監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

    　取締役会が提案した会計監査人に対する報酬等に対して、当社の監査役会が会社法第399条第１項の同意を
    した理由は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務執行状況及び報酬見積りの算出根拠などが当社の
    事業規模や事業内容等を勘案し、適切であると判断したためであります。
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  （４）【役員の報酬等】
   ① 役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
   　取締役報酬の支給にあたっては、会社の業績及び各役員の実績を評価し、株主総会決議の範囲内で取締役会の
   決議により決定しております。取締役の報酬限度額は、2019年６月26日開催の第７期定時株主総会において、年
   額200,000千円以内（ただし、使用人分給与は含まない。）と決定しております。また別枠で、2018年11月30日
   開催の臨時株主総会において、ストック・オプション報酬額として「ＪＴＯＷＥＲ－E２号新株予約権7,968個の
   公正価値相当額」と決定しております。監査役報酬については、株主総会決議の範囲内で監査役会の決議により
   決定しております。監査役の報酬限度額は、2019年８月13日開催の臨時株主総会において、年額20,000千円以内
   と決定しております。また別枠で、ストック・オプション報酬額として「ＪＴＯＷＥＲ－E３号新株予約権1,100
   個の公正価値相当額」と決定しております。
   ② 役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

            報酬等の種類別の総額（千円）
       報酬等の総額            対象となる役員
    役員区分
        （千円）           の人数（人）
           固定報酬   業績連動報酬   退職慰労金
  取締役
         55,600   55,600    －   －   5
  （社外取締役を除く）
         3,000   3,000    －   －   1
  社外取締役
         11,200   11,200    －   －   4
  社外監査役
  （５）【株式の保有状況】

   ①  投資株式の区分の基準及び考え方
   当社は、保有目的が純投資目的の株式及び純投資目的以外の目的の株式のいずれも保有しておりません。
   ②  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

   ａ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内
   容
   該当事項はありません。
   ｂ．銘柄数及び貸借対照表計上額

   該当事項はありません。
   ｃ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

   該当事項はありません。
   ③  保有目的が純投資目的である投資株式

   該当事項はありません。
   ④  当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

   該当事項はありません。
   ⑤  当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

   該当事項はありません。
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  第５【経理の状況】
  １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
  (1）当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28号）
   に基づいて作成しております。
  (2）当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）に基づ

   いて作成しております。
   　また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しており
   ます。
  ２．監査証明について

  　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に         基づき 、連結会計年度（2019年４月１日から2020年３月31日
  まで）の連結財務諸表及び事業年度（2019年４月１日から2020年３月31日まで）の財務諸表について、有限責任                   あ
  ずさ監査法人により監査を受けております。
  ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

  　当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の内
  容を適切に把握し、会計基準等の変更等についても的確に対応することができる体制を整備するため、専門的情報を
  有する団体等が主催する研修・セミナーに積極的に参加しております。
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  １【連結財務諸表等】
  （１）【連結財務諸表】
   ①【連結貸借対照表】
                   （単位：千円）
            前連結会計年度     当連結会計年度
            （2019年３月31日）     （2020年３月31日）
  資産の部
  流動資産
              2,329,160     7,188,584
   現金及び預金
               379,719     482,467
   受取手形及び売掛金
               275,013     361,675
   その他
              2,983,893     8,032,726
   流動資産合計
  固定資産
   有形固定資産
              3,597,595     5,882,330
    機械装置及び運搬具
              △716,059    △1,197,484
    減価償却累計額
              △64,189     △64,189
    減損損失累計額
    機械装置及び運搬具（純額）          2,817,347     4,620,656
               677,743     1,069,876
    リース資産
              △136,629     △227,737
    減価償却累計額
    リース資産（純額）          541,114     842,138
               264,390     380,399
    建設仮勘定
               22,232     26,897
    その他
              △13,151     △9,617
    減価償却累計額
    その他（純額）           9,081     17,280
              3,631,934     5,860,475
    有形固定資産合計
   無形固定資産
               638,635     579,101
    のれん
               16,058     7,611
    その他
               654,694     586,712
    無形固定資産合計
   投資その他の資産
              ※１ 88,576     ※１ 78,397
    投資有価証券
               36,967     88,484
    その他
               125,543     166,881
    投資その他の資産合計
              4,412,172     6,614,069
   固定資産合計
              7,396,065     14,646,796
  資産合計
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                   （単位：千円）

            前連結会計年度     当連結会計年度
            （2019年３月31日）     （2020年３月31日）
  負債の部
  流動負債
               172,466     193,462
   買掛金
              ※２ 12,500     ※２ 45,000
   短期借入金
               134,659     213,328
   リース債務
              1,019,418     1,204,276
   未払金
               28,142     58,001
   未払法人税等
               737,584     1,525,681
   前受収益
               38,297     48,807
   その他
              2,143,069     3,288,557
   流動負債合計
  固定負債
               300,000     300,000
   長期借入金
               371,283     525,502
   リース債務
              2,042,193     3,869,972
   長期前受収益
               31,030     27,597
   その他
              2,744,507     4,723,072
   固定負債合計
              4,887,576     8,011,629
  負債合計
  純資産の部
  株主資本
              1,399,711     4,272,495
   資本金
              1,658,779     2,433,819
   資本剰余金
              △1,457,226      17,489
   利益剰余金
                －     △350
   自己株式
              1,601,265     6,723,454
   株主資本合計
  その他の包括利益累計額
              △51,539     △88,288
   為替換算調整勘定
              △51,539     △88,288
   その他の包括利益累計額合計
               958,762      －
  非支配株主持分
              2,508,488     6,635,166
  純資産合計
              7,396,065     14,646,796
  負債純資産合計
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   ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
   【連結損益計算書】
                   （単位：千円）
             前連結会計年度      当連結会計年度
            (自　2018年４月１日     (自　2019年４月１日
           　至　2019年３月31日)     　至　2020年３月31日)
              1,377,990     2,558,500
  売上高
               730,595     1,278,929
  売上原価
               647,394     1,279,570
  売上総利益
             ※１ ,※２ 817,100    ※１ ,※２ 1,209,948
  販売費及び一般管理費
  営業利益又は営業損失（△）            △169,705     69,622
  営業外収益
               18,633     24,184
  受取利息
               114     1,385
  その他
               18,747     25,569
  営業外収益合計
  営業外費用
               13,312     23,049
  支払利息
                －    26,135
  持分法による投資損失
               2,449     20,081
  株式交付費
                －    19,981
  株式公開費用
               107     302
  その他
               15,869     89,549
  営業外費用合計
  経常利益又は経常損失（△）            △166,826      5,642
  特別損失
                －     6,651
  関係会社株式評価損
                －     6,651
  特別損失合計
  税金等調整前当期純損失（△）            △166,826     △1,009
  法人税、住民税及び事業税             38,453     37,630
               △5,786     △27,489
  法人税等調整額
               32,666     10,140
  法人税等合計
  当期純損失（△）            △199,493     △11,149
               15,348     2,032
  非支配株主に帰属する当期純利益
  親会社株主に帰属する当期純損失（△）            △214,841     △13,182
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   【連結包括利益計算書】
                   （単位：千円）
             前連結会計年度      当連結会計年度
            (自　2018年４月１日     (自　2019年４月１日
           　至　2019年３月31日)     　至　2020年３月31日)
  当期純損失（△）            △199,493     △11,149
  その他の包括利益
              △46,901     △38,391
  為替換算調整勘定
                －     1,643
  持分法適用会社に対する持分相当額
              ※１ △46,901    ※１ △36,748
  その他の包括利益合計
              △246,394     △47,898
  包括利益
  （内訳）
              △252,904     △49,931
  親会社株主に係る包括利益
               6,509     2,032
  非支配株主に係る包括利益
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   ③【連結株主資本等変動計算書】
    前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                    （単位：千円）
               株主資本
         資本金  資本剰余金   利益剰余金   自己株式  株主資本合計
    当期首残高      1,049,712   1,341,713  △1,239,319    －  1,152,106
    当期変動額
    新株の発行
          349,999   349,999        699,998
    親会社株主に帰属する当期純損
               △214,841     △214,841
    失（△）
    非支配株主との取引に係る親会
            △32,933        △32,933
    社の持分変動
    持分法適用会社の増加に伴う利
               △3,064     △3,064
    益剰余金減少高
    株主資本以外の項目の当期変動
    額（純額）
    当期変動額合計      349,999   317,065  △217,906   －  449,158
    当期末残高
          1,399,711   1,658,779  △1,457,226    －  1,601,265
         その他の包括利益累計額

              非支配株主持分   純資産合計
           その他の包括利
         為替換算調整勘定
            益累計額合計
    当期首残高
          △2,245  △2,245  1,059,640   2,209,501
    当期変動額
    新株の発行              699,998
    親会社株主に帰属する当期純損
                  △214,841
    失（△）
    非支配株主との取引に係る親会
                  △32,933
    社の持分変動
    持分法適用会社の増加に伴う利
                  △3,064
    益剰余金減少高
    株主資本以外の項目の当期変動
          △49,294  △49,294  △100,877  △150,172
    額（純額）
    当期変動額合計      △49,294  △49,294  △100,877   298,986
    当期末残高      △51,539  △51,539   958,762  2,508,488
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    当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
                    （単位：千円）
               株主資本
         資本金  資本剰余金   利益剰余金   自己株式  株主資本合計
    当期首残高
          1,399,711   1,658,779  △1,457,226    －  1,601,265
    当期変動額
    新株の発行      2,872,784   2,872,784        5,745,568
    親会社株主に帰属する当期純損
               △13,182     △13,182
    失（△）
    欠損填補        △1,471,171   1,471,171      －

    非支配株主との取引に係る親会

            △626,572        △626,572
    社の持分変動
    連結除外に伴う利益剰余金増加
               16,727     16,727
    額
    自己株式の取得

                  △350  △350
    株主資本以外の項目の当期変動

    額（純額）
    当期変動額合計      2,872,784   775,040  1,474,715   △350  5,122,189
    当期末残高      4,272,495   2,433,819   17,489   △350  6,723,454
         その他の包括利益累計額

              非支配株主持分   純資産合計
           その他の包括利
         為替換算調整勘定
            益累計額合計
    当期首残高      △51,539  △51,539   958,762  2,508,488
    当期変動額
    新株の発行
                  5,745,568
    親会社株主に帰属する当期純損
                  △13,182
    失（△）
    欠損填補

                   －
    非支配株主との取引に係る親会

                  △626,572
    社の持分変動
    連結除外に伴う利益剰余金増加
                  16,727
    額
    自己株式の取得              △350

    株主資本以外の項目の当期変動

          △36,748  △36,748  △958,762  △995,511
    額（純額）
    当期変動額合計      △36,748  △36,748  △958,762  4,126,677
    当期末残高      △88,288  △88,288   －  6,635,166
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   ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                   （単位：千円）
             前連結会計年度      当連結会計年度
            (自　2018年４月１日     (自　2019年４月１日
           　至　2019年３月31日)     　至　2020年３月31日)
  営業活動によるキャッシュ・フロー
  税金等調整前当期純損失（△）            △166,826     △1,009
               300,118     612,515
  減価償却費
               36,580     53,370
  のれん償却額
              △18,633     △24,184
  受取利息
               13,312     23,049
  支払利息
               2,449     20,081
  株式交付費
  持分法による投資損益（△は益）             －    26,135
  売上債権の増減額（△は増加）            △145,050     △105,639
  前払費用の増減額（△は増加）            △18,402     △37,849
  未収消費税等の増減額（△は増加）            △102,512     31,466
  前受収益の増減額（△は減少）            1,437,496     2,565,180
              △17,982     41,081
  その他
              1,320,550     3,204,196
  小計
  利息の受取額            13,085     18,674
              △13,312     △23,100
  利息の支払額
              △30,107     △33,811
  法人税等の支払額
              1,290,217     3,165,959
  営業活動によるキャッシュ・フロー
  投資活動によるキャッシュ・フロー
              △325,287     △880,083
  定期預金の預入による支出
               185,488     860,609
  定期預金の払戻による収入
                －    △51,623
  有価証券の取得による支出
              △91,640      －
  投資有価証券の取得による支出
              △1,775,827     △2,611,232
  有形固定資産の取得による支出
  連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による
              ※２ △99,311
                     －
  支出
               △3,903     △17,123
  その他
              △2,110,482     △2,699,453
  投資活動によるキャッシュ・フロー
  財務活動によるキャッシュ・フロー
  短期借入金の純増減額（△は減少）            △2,500     32,500
               697,548     5,725,486
  株式の発行による収入
               145,518     392,132
  セール・アンド・リースバックによる収入
              △111,686     △159,244
  リース債務の返済による支出
  連結の範囲の変更を伴わない子会社株式の取得に
              △158,281    △1,604,929
  よる支出
                －     △350
  その他
               570,599     4,385,594
  財務活動によるキャッシュ・フロー
               △4,980     △578
  現金及び現金同等物に係る換算差額
  現金及び現金同等物の増減額（△は減少）            △254,646     4,851,521
              2,261,234     2,006,588
  現金及び現金同等物の期首残高
                －    △6,651
  連結除外に伴う現金及び現金同等物の減少額
              ※１ 2,006,588     ※１ 6,851,458
  現金及び現金同等物の期末残高
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   【注記事項】
   （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
    １．連結の範囲に関する事項
    (1）連結子会社の数　    3社
     主要な連結子会社の名称
     Southern  Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock Company
     VIBS PTE. LTD.
     株式会社ナビック
     　なお、前連結会計年度において連結子会社でありましたVietnam           Infrastructure   Holding  Ltd.及び
     Vietnam  Data and Aerial System Co., Ltd.は重要性が乏しくなったため、連結の範囲から除いており
     ます。
    (2）主要な非連結子会社の名称等

     主要な非連結子会社
     Vietnam  Infrastructure   Holding  Ltd.
     Vietnam  Data and Aerial System Co., Ltd.
     JTOWER MALAYSIA  SDN. BHD.
    （連結の範囲から除いた理由）
     　非連結子会社は、いずれも小規模であり、合計の総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及
     び利益剰余金（持分に見合う額）等は、いずれも連結財務諸表に重要な影響を及ぼしていないためであ
     ります。
    ２．持分法の適用に関する事項

    (1）持分法適用の関連会社数　     1社
     主要な会社名
     GNI Myanmar  Co., Ltd.
    (2）持分法を適用していない非連結子会社（Vietnam         Infrastructure   Holding  Ltd.、Vietnam   Data and

    Aerial System Co., Ltd.及び  JTOWER MALAYSIA  SDN. BHD. ）は、当期純損益（持分に見合う額）及び利益
    剰余金（持分に見合う額）等からみて、持分法の対象から除いても連結財務諸表に及ぼす影響が軽微であ
    り、かつ、全体としても重要性がないため持分法の適用範囲から除外しております。
    (3）持分法適用会社のうち、決算日が連結決算日と異なる会社については、各社の事業年度に係る財務諸表

    を使用しております。
    ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

    　連結子会社のうち株式会社ナビックの事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
    　連結子会社のうち   Southern  Star Telecommunication   Equipment  Joint Stock Company及び  VIBS PTE.
    LTD. の決算日は、12月31日であります。
    　連結財務諸表の作成に当たっては、同決算日現在の財務諸表を使用しております。ただし、１月１日から
    連結決算日３月31日までの期間に発生した重要な取引については、連結上必要な調整を行っております。
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    ４．会計方針に関する事項
    (1）重要な資産の評価基準及び評価方法
    イ　有価証券
    （イ）関係会社株式
     移動平均法による原価法を採用しております。
    (2）重要な減価償却資産の減価償却の方法

    イ　有形固定資産（リース資産を除く）
     　建物附属設備、機械装置及び運搬具については定額法、工具、器具及び備品については定率法を採用
     しております。
     　なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
     機械装置及び運搬具     ５～９年
    ロ　無形固定資産（リース資産を除く）

     　定額法を採用しております。
     なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（３～５年）に基づいており
     ます。
    ハ　リース資産

     所有権移転ファイナンス・リース取引に係るリース資産
     自己所有の固定資産に適用する減価償却方法と同一の方法を採用しております。
    (3）重要な外貨建の資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

    　外貨建金銭債権債務は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理し
    ております。なお、在外子会社等の資産及び負債は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、収
    益及び費用は期中平均相場により円貨に換算し、換算差額は純資産の部における為替換算調整勘定及び非
    支配株主持分に含めて計上しております。
    (4）のれんの償却方法及び償却期間

    　のれんの償却については、10～15年間の定額法により償却を行っております。
    (5）連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

    　手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリス
    クしか負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
    (6） 繰延資産  の処理方法

     　株式交付費
     　　支出時に全額費用として処理しております。
    (7）その他連結財務諸表作成のための重要な事項

     消費税等の会計処理
     　消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
   （会計方針の変更）

   　当社グループのIFRS適用子会社は、当連結会計年度よりIFRS第16号（リース）を適用しております。当該会計
   基準の適用が連結財務諸表に与える影響は軽微であります。
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   （未適用の会計基準等）
    ・「収益認識に関する会計基準」
    （企業会計基準第29号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）
    ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」
    （企業会計基準適用指針第30号　2020年３月31日　企業会計基準委員会）
    １．概要

    　国際 会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的
    な会計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、
    FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、
    Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会に
    おいて、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
    　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と
    整合性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れ
    ることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮す
    べき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされておりま
    す。
    ２．適用予定日

    　2022年３月期の期首から適用します。
    ３．当該会計基準等の適用による影響

    「収益認識に関する会計基準」     等の適用による   連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中
    であります。
    ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）

    ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第９号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
    ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
    ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準第31号　2019年７月４日　企業会計基準委員
    会）
    ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会
    計基準委員会）
    １．概要

    　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ内
    容の詳細なガイダンス    （国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準
    においてはAccounting    Standards  CodificationのTopic    820「公正価値測定」）を定めている状況を踏ま
    え、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を
    国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたもの
    です。
    　企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算
    定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第
    13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮
    し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めること
    とされております。
    ２． 適用予定日

    　2022年３月期の期首から適用します。
    ３． 当該会計基準等の適用による影響

    　「時価の算定に関する会計基準」等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で未定
    であります。
    ・「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日　企業会計基準委員

    会）
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    １．概要

    　国際会計基準審議会（IASB）が2003年に公表した国際会計基準（IAS）第１号「財務諸表の表示」（以下
    「IAS 第１号」）第125項において開示が求められている「見積りの不確実性の発生要因」について、財務諸
    表利用者にとって有用性が高い情報として日本基準においても注記情報として開示を求めることを検討する
    よう要望が寄せられ、企業会計基準委員会において、会計上の見積りの開示に関する会計基準（以下「本会
    計基準」）が開発され、公表されたものです。
    　企業会計基準委員会の本会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、個々の注記を拡充するのでは
    なく、原則（開示目的）を示したうえで、具体的な開示内容は企業が開示目的に照らして判断することとさ
    れ、開発にあたっては、IAS第１号第125項の定めを参考とすることとしたものです。
    ２． 適用予定日

    　2021年３月期の年度末から適用します。
    ・「会計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準」（企業会計基準第24号　2020年３月

    31日　企業会計基準委員会）
    １．概要

    　「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記情報の
    充実について検討することが提言されたことを受け、企業会計基準委員会において、所要の改正を行い、会
    計方針の開示、会計上の変更及び誤謬の訂正に関する会計基準として公表されたものです。
    　なお、「関連する会計基準等の定めが明らかでない場合に採用した会計処理の原則及び手続」に係る注記
    情報の充実を図るに際しては、関連する会計基準等の定めが明らかな場合におけるこれまでの実務に影響を
    及ぼさないために、企業会計原則注解（注1-2）の定めを引き継ぐこととされております。
    ２． 適用予定日

    　2021年３月期の年度末から適用します。
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   （表示方法の変更）
    （連結貸借対照表）
    　前連結会計年度において、独立掲記しておりました「繰延税金負債」は金額的重要性が乏しくなったため、
    当連結会計年度より「固定負債」の「その他」に含めております。この表示方法の変更を反映させるため、前
    連結会計年度の連結財務諸表の組替えを行っております。
    　この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において、「固定負債」の「繰延税金負債」28,788千円、「そ
    の他」2,241千円は、「固定負債」の「その他」31,030千円として組み替えております。
    （連結キャッシュ・フロー計算書）

    　前連結会計年度において、「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「その他」に含めていた「株式交付
    費」及び「前払費用の増減額」は、金額的重要性が増したため、当連結会計年度より独立掲記することとしま
    した。
    　前連結会計年度において、独立掲記しておりました「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「仕入債務の
    増減額」及び「未払金の増減額」は金額的重要性が乏しくなったため、当連結会計年度においては「その他」
    に含めて表示しております。
    　これらの表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組替えを行っております。
    　この結果、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において、「営業活動によるキャッシュ・フ
    ロー」の「仕入債務の増減額」に表示していた56,551千円、「未払金の増減額」に表示していた△73,478千円
    及び「その他」に表示していた△17,007千円は、「株式交付費」2,449千円、「前払費用の増減額」△18,402
    千円、「その他」△17,982千円として組み替えております。
   （追加情報）

    （新型コロナウイルス感染症の感染拡大の影響に関する会計上の見積り）
    固定資産の減損会計の適用や繰延税金資産の回収可能性の判断等において、連結財務諸表作成時に入手可能
    な外部の情報源に基づく情報等を踏まえてシナリオを立案・評価しております。国内IBS事業については、新
    型コロナウイルス感染症による緊急事態宣言の対象期間が2020年6月末まで長期化する前提での工事の一時中
    断や、新築建物における個別事情によるオープン時期の延期等を踏まえ、当期サービス開始を予定していた物
    件でのサービス開始の後ずれ（最大6ヵ月程度）を仮定して会計上の見積りを会計処理に反映させておりま
    す。海外IBS事業については、携帯キャリアの検収遅れ等を踏まえ、当期サービス開始を予定していた物件で
    のサービス開始の後ずれ（3カ月程度）を仮定して会計上の見積りを会計処理に反映させております。ソ
    リューション事業については、当期における新規案件の獲得が、当初想定と比較し期初に半数程度減少し、上
    期中に当初水準に回復することを仮定して会計上の見積りを会計処理に反映させております。
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   （連結貸借対照表関係）
    ※１　非連結子会社及び関連会社に対するものは、次のとおりであります。
           前連結会計年度      当連結会計年度
           （2019年３月31日）      （2020年３月31日）
  投資有価証券（株式）            88,576千円      78,397千円
    ※２　当社は、運転資金の効率的な調達を行うため取引銀行１行と当座貸越契約を締結しております。これら

    の契約に基づく連結会計年度末における当座貸越契約に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
           前連結会計年度      当連結会計年度
           （2019年３月31日）      （2020年３月31日）
  当座貸越極度額の総額           200,000千円      200,000千円
  借入実行残高            －      30,000
     差引額        200,000      170,000
   （連結損益計算書関係）

    ※１　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
           　前連結会計年度      　当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
          　　至　2019年３月31日）      　　至　2020年３月31日）
  給料及び手当           284,826 千円     393,196 千円
             137,646      158,995
  業務委託費
    ※２　一般管理費に含まれる研究開発費は、次のとおりであります。

           前連結会計年度      当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
           至　2019年３月31日）      至　2020年３月31日）
              7,248 千円     40,000 千円
   （連結包括利益計算書関係）

    ※１　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
           前連結会計年度      当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
           至　2019年３月31日）      至　2020年３月31日）
  為替換算調整勘定：
  当期発生額           △46,901千円      △38,391千円
  持分法適用会社に対する持分相当額：
  当期発生額            －      1,643
  その他の包括利益合計
             △46,901      △36,748
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   （連結株主資本等変動計算書関係）
    前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
    １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
         当連結会計年度期   当連結会計年度増   当連結会計年度減   当連結会計年度末
         首株式数（株）   加株式数（株）   少株式数（株）   株式数（株）
  発行済株式

  普通株式        1,795,000     －   －  1,795,000

  Ａ種優先株式        428,700    －   －  428,700

  Ｂ種優先株式        914,300    －   －  914,300

  Ｃ種優先株式        375,000    －   －  375,000

  Ｄ種優先株式        200,000    －   －  200,000

  Ｅ種優先株式　（注）        231,500   147,368    －  378,868

     合計     3,944,500    147,368    －  4,091,868

  自己株式

           －   －   －   －
  普通株式
     合計       －   －   －   －

  　（注）Ｅ種優先株式の発行済株式総数の増加147,368株は、第三者割当による新株の発行による増加であります。
    ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

    　該当事項はありません。
    ３．配当に関する事項

    (1）配当金支払額
    　該当事項はありません。
    (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

    　該当事項はありません。
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    当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
    １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
         当連結会計年度期   当連結会計年度増   当連結会計年度減   当連結会計年度末
         首株式数（株）   加株式数（株）   少株式数（株）   株式数（株）
  発行済株式

  普通株式　（注）１．２．３．４                －
          1,795,000   18,710,572       20,505,572
               －
  Ａ種優先株式  　（注）１．      428,700       428,700    －
               －
  Ｂ種優先株式  　（注）１．      914,300       914,300    －
               －
  Ｃ種優先株式  　（注）１．      375,000       375,000    －
               －
  Ｄ種優先株式  　（注）１．      200,000       200,000    －
               －
  Ｅ種優先株式  　（注）１．      378,868       378,868    －
     合計     4,091,868   18,710,572    2,296,868   20,505,572

  自己株式

  普通株式  　（注）５．       －       －
               84       84
           －          －
  Ａ種優先株式  　（注）１．         428,700   428,700
           －          －
  Ｂ種優先株式  　（注）１．         914,300   914,300
           －          －
  Ｃ種優先株式  　（注）１．         375,000   375,000
           －          －
  Ｄ種優先株式  　（注）１．         200,000   200,000
           －          －
  Ｅ種優先株式  　（注）１．         378,868   378,868
     合計       －  2,296,952   2,296,868     84

  　（注）１．株主からの取得請求権行使に基づき、2019年８月５日及び2019年８月12日付でＡ種優先株式428,700株、Ｂ
    種優先株式914,300株、Ｃ種優先株式375,000株、Ｄ種優先株式200,000株及びＥ種優先株式378,868株を自己
    株式として取得し、対価として当該Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優
    先株式１株につき普通株式１株を交付しております。また、2019年８月13日開催の取締役会決議により、同
    日付で当該Ａ種優先株式、Ｂ種優先株式、Ｃ種優先株式、Ｄ種優先株式及びＥ種優先株式の全てを消却して
    おります。
   ２．当社は、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を行っております。これにより普通
    株式の発行済株式総数は12,275,604株増加しております。
   ３．公募による新株の発行により、普通株式の発行済株式総数は3,870,900株増加しております。
   ４．新株予約権の権利行使による新株の発行により、普通株式の発行済株式総数は267,200株増加しておりま
    す。
   ５．普通株式の自己株式の株式数の増加84株は、単元未満株式の買取りによるものであります。
    ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

    　該当事項はありません。
    ３．配当に関する事項

    (1）配当金支払額
    　該当事項はありません。
    (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

    　該当事項はありません。
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   （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
    ※１　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
           前連結会計年度      当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
           至　2019年３月31日）      至　2020年３月31日）
  現金及び預金勘定           2,329,160千円      7,188,584千円
  預入期間が３ヶ月を超える定期預金           △322,572      △337,125
  現金及び現金同等物           2,006,588      6,851,458
    ※２　株式の取得により新たに連結子会社となった会社の資産及び負債の主な内訳

    前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
    　株式の取得により新たに株式会社ナビックを連結したことに伴う連結開始時の資産及び負債の内訳並び
    に当該株式の取得価額と取得のための支出（純額）との関係は次のとおりであります。
     流動資産         205,740千円
             18,152
     固定資産
             232,576
     のれん
             △59,575
     流動負債
     固定負債        △150,000
             △6,729
     非支配株主持分
     株式の取得価額         240,165
             △140,853
     被取得企業の現金及び現金同等物
             99,311
     差引：取得のための支出
    当連結会計年度（   自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）

    　該当事項はありません。
   （リース取引関係）

    （借主側）
    １．ファイナンス・リース取引
    所有権移転ファイナンス・リース取引
    ①　リース資産の内容
     有形固定資産
     　主として、通信インフラシェアリング事業における屋内無線通信設備（「機械装置及び運搬具」）で
     あります。
    ②　リース資産の減価償却の方法

     　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「４．会計方針に関する事項（2）重要な減価償却
     資産の減価償却の方法」に記載のとおりであります。
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   （金融商品関係）
    １．金融商品の状況に関する事項
    (1）金融商品に対する取組方針
    　当社グループは、設備投資計画に照らして必要な資金を、自己資金による充当及び金融機関からの借入
    等により調達しております。資金運用については短期的な預金等の安全性の高い金融資産に限定しており
    ます。
    　なお、デリバティブ取引等の投機的な取引については、行わない方針であります。
    (2）金融商品の内容及びそのリスク

    　営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。また、海外で事業を行
    うにあたり生じる外貨建の営業債権は、為替の変動リスクに晒されております。
    　営業債務である買掛金、未払金は、そのほとんどが２ヶ月以内の支払期日であります。一部外貨建の債
    務については、為替の変動リスクに晒されております。
    　借入金及びファイナンス・リース取引に係るリース債務は、主に設備投資に係る資金調達を目的とした
    ものであり、返済日は最長で決算日後５年であります。このうち一部は、金利の変動リスクに晒されてお
    ります。
    (3）金融商品に係るリスク管理体制

    ①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
     　当社は、販売管理規程及び与信管理規程に従い、営業債権について主要な取引先の状況を定期的にモ
     ニタリングし、取引相手ごとに期日及び残高の管理をするとともに、財務状況等の悪化等による回収懸
     念の早期把握や軽減を図っております。連結子会社においても、当社の規程に準じて、同様の管理を
     行っております。
    ②市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理

     　当社は、為替や金利等の変動リスクについて、市況の変動状況を継続的にモニタリングしておりま
     す。
    ③資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理

     　当社は、各部署からの報告に基づき担当部署が適時に資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流
     動性の維持などにより流動性リスクを管理しております。連結子会社においても、当社と同様の管理を
     行っております。
    (4）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

    　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額
    が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採
    用することにより、当該価額が変動することがあります。
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    ２．金融商品の時価等に関する事項
    　連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握す
    ることが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注）２．参照）。
    前連結会計年度（2019年３月31日）
         連結貸借対照表計上額
              時価（千円）    差額（千円）
          （千円）
  (1）現金及び預金         2,329,160    2,329,160      －

  (2）受取手形及び売掛金          379,719    379,719     －
  資産計         2,708,880    2,708,880      －

  (1）買掛金          172,466    172,466     －

  (2）短期借入金          12,500    12,500     －
  (3）未払金         1,019,418    1,019,418      －

  (4）未払法人税等          28,142    28,142     －

  (5）長期借入金          300,000    298,608    △1,391

  (6）リース債務　※          505,942    499,591    △6,351
  負債計         2,038,471    2,030,727     △7,743

  　※リース債務には、１年内支払予定のリース債務を含めております。
    当連結会計年度（2020年３月31日）

         連結貸借対照表計上額
              時価（千円）    差額（千円）
          （千円）
  (1）現金及び預金         7,188,584    7,188,584      －

  (2）受取手形及び売掛金          482,467    482,467     －
  資産計         7,671,051    7,671,051      －

  (1）買掛金          193,462    193,462     －

  (2）短期借入金          45,000    45,000     －
  (3）未払金         1,204,276    1,204,276      －

  (4）未払法人税等          58,001    58,001     －

  (5）長期借入金          300,000    299,392     △607

  (6）リース債務　※          738,830    732,266    △6,563
  負債計         2,539,570    2,532,398     △7,171

  　※リース債務には、１年内支払予定のリース債務を含めております。
  （注）１．金融商品の時価の算定方法に関する事項

   資　産
    (1）現金及び預金、(2）受取手形及び売掛金
    　これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
    よっております。
   負　債

    (1）買掛金、  (2）短期借入金、   (3）未払金、(4）未払法人税等
    　これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
    よっております。
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    (5）長期借入金、(6）リース債務
    　これらの時価は、元利金の合計額を、同様の新規借り入れ又はリース取引を行った場合に想定される利率
    で割り引いた現在価値により算定しております。
   ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                   （単位：千円）
            前連結会計年度      当連結会計年度

      区分
           （2019年３月31日）      （2020年３月31日）
    関係会社株式           88,576      78,397

    　関係会社株式については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表
    には含めておりません。
   ３．金銭債権の連結決算日後の償還予定額

    前連結会計年度（2019年３月31日）
             １年超   ５年超
         １年以内          10年超
             ５年以内   10年以内
         （千円）          （千円）
             （千円）   （千円）
  現金及び預金        2,329,160     －   －   －

  受取手形及び売掛金        379,719    －   －   －
     合計     2,708,880     －   －   －

    当連結会計年度（2020年３月31日）

             １年超   ５年超
         １年以内          10年超
             ５年以内   10年以内
         （千円）          （千円）
             （千円）   （千円）
  現金及び預金        7,188,584     －   －   －

  受取手形及び売掛金        482,467    －   －   －
     合計     7,671,051     －   －   －

   ４．短期借入金、長期借入金及びリース債務の連結決算日後の返済予定額

    前連結会計年度（2019年３月31日）
          １年超   ２年超   ３年超   ４年超
       １年以内             ５年超
         ２年以内   ３年以内   ４年以内   ５年以内
       （千円）             （千円）
         （千円）   （千円）   （千円）   （千円）
  短期借入金     12,500   －   －   －   －   －

  長期借入金      －   －  150,000   150,000    －   －
  リース債務     134,659   138,279   129,237   81,562   22,203   －
    合計    147,159   138,279   279,237   231,562   22,203   －

    当連結会計年度（2020年３月31日）

          １年超   ２年超   ３年超   ４年超
       １年以内             ５年超
         ２年以内   ３年以内   ４年以内   ５年以内
       （千円）             （千円）
         （千円）   （千円）   （千円）   （千円）
  短期借入金     45,000   －   －   －   －   －

  長期借入金      －  150,000   150,000    －   －   －
  リース債務     213,328   206,264   160,618   103,342   55,276   －
    合計    258,328   356,264   310,618   103,342   55,276   －

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   （有価証券関係）
    １．減損処理を行った有価証券
    　前連結会計年度において、減損処理を行った有価証券はありません。
    　当連結会計年度において、関係会社株式について6,651千円減損処理を行っております。これは、当連結
    会計年度より非連結子会社となった      Vietnam  Infrastructure   Holding  Ltd.及びVietnam   Data and Aerial
    System Co., Ltd.の解散及び清算の方針を決定したことに伴い発生した損失を計上したものであります。
    　なお、時価のある有価証券の減損処理にあたっては、時価が取得原価に比べ50％以上下落した場合には全
    て減損処理を行い、30～50％程度下落した場合には、時価の回復可能性等を考慮して必要と認められた額に
    ついて減損処理を行っております。また、時価を把握することが極めて困難と認められる株式の減損処理に
    あたっては、財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合に、個別に回復可能性を判断し、減損処
    理の要否を決定しております。
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   （ストック・オプション等関係）
    １．ストック・オプションに係る費用計上額及び科目名
    　該当事項はありません。
    ２．ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

    (1）ストック・オプションの内容
          第１回ストック・オプション       第２回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｎ１号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  付与対象者の区分及び人数       当社従業員　　２名       社外協力者　　１名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　200,000株       普通株式　20,000株
  数（注）
  付与日       2013年２月21日       2013年２月21日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2013年２月21日
  対象勤務期間              対象勤務期間の定めはありません。
         至　2015年２月20日
         自　2015年２月21日       自　2015年２月21日
  権利行使期間
         至　2023年２月20日       至　2023年２月20日
          第３回ストック・オプション       第４回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
                当社取締役　　２名
         当社取締役　　２名
  付与対象者の区分及び人数              当社従業員　　７名
         当社従業員　　４名
                社外協力者　　１名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　108,000株       普通株式　140,000株
  数（注）
  付与日       2013年12月26日       2014年６月26日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2013年12月26日       自　2014年６月26日
  対象勤務期間
         至　2015年12月25日       至　2016年６月25日
         自　2015年12月26日       自　2016年６月26日
  権利行使期間
         至　2023年12月25日       至　2024年６月25日
          第５回ストック・オプション       第６回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
  付与対象者の区分及び人数       当社従業員　　８名       当社従業員　　３名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　100,000株       普通株式　36,000株
  数（注）
  付与日       2015年３月26日       2015年８月１日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2015年３月26日       自　2015年８月１日
  対象勤務期間
         至　2017年３月25日       至　2017年７月31日
         自　2017年３月26日       自　2017年８月１日
  権利行使期間
         至　2025年３月25日       至　2025年７月31日
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          第７回ストック・オプション       第８回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ１号（第
          ３回）新株予約権）       １回）新株予約権）
         当社取締役　　３名
  付与対象者の区分及び人数              当社従業員　　１名
         当社従業員　　12名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　23,600株       普通株式　12,000株
  数（注）
  付与日       2015年11月26日       2016年７月25日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2015年11月26日       自　2016年７月25日
  対象勤務期間
         至　2017年11月25日       至　2018年７月24日
         自　2017年11月26日       自　2018年７月25日
  権利行使期間
         至　2025年11月25日       至　2026年７月24日
          第９回ストック・オプション       第10回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
         当社取締役　　３名       当社顧問　　　１名
  付与対象者の区分及び人数
         当社従業員　　13名       当社従業員　　10名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　61,600株       普通株式　34,400株
  数（注）
  付与日       2017年５月31日       2017年５月31日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2017年５月31日       自　2017年５月31日
  対象勤務期間
         至　2019年５月26日       至　2019年５月26日
         自　2019年５月27日       自　2019年５月27日
  権利行使期間
         至　2027年５月26日       至　2027年５月26日
          第11回ストック・オプション       第12回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  付与対象者の区分及び人数       当社従業員　　１名       当社従業員　　33名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　2,000株       普通株式　42,400株
  数（注）
  付与日       2017年９月６日       2018年５月31日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2017年９月６日       自　2018年５月31日
  対象勤務期間
         至　2019年９月６日       至　2020年５月30日
         自　2019年９月７日       自　2020年５月31日
  権利行使期間
         至　2027年９月６日       至　2028年５月30日
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          第13回ストック・オプション       第14回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       ３回）新株予約権）
                当社取締役　　１名
  付与対象者の区分及び人数       当社従業員　　１名
                当社従業員　　８名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　16,000株       普通株式　11,600株
  数（注）
  付与日       2018年12月17日       2019年６月27日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の  「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記      状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。       載のとおりであります。
         自　2018年12月17日       自　2019年６月27日
  対象勤務期間
         至　2020年12月14日       至　2021年６月26日
         自　2020年12月15日       自　2021年６月27日
  権利行使期間
         至　2028年12月14日       至　2029年６月26日
          第15回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ３号（第
          １回）新株予約権）
         当社監査役　　　　　　３名
  付与対象者の区分及び人数       当社子会社代表取締役　１名
         当社子会社取締役　　　２名
  株式の種類別のストック・オプションの
         普通株式　8,800株
  数（注）
  付与日       2019年８月22日
         「第４　提出会社の状況    １株式等の
  権利確定条件       状況 (２)新株予約権等の状況」に記
         載のとおりであります。
         自　2019年８月22日
  対象勤務期間
         至　2021年８月21日
         自　2021年８月22日
  権利行使期間
         至　2029年８月21日
  　（注）株式数に換算して記載しております。なお、2017年３月31日付株式分割（１株につき100株の割合）及び2019年
   ８月30日付株式分割（１株につき４株の割合）による分割後の株式数に換算して記載しております。
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    (2）ストック・オプションの規模及びその変動状況
    　当連結会計年度（2020年３月期）において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプ
    ションの数については、株式数に換算して記載しております。
    ①　ストック・オプションの数
          第１回ストック・オプション       第２回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｎ１号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            －       －

  付与            －       －

  失効            －       －

  権利確定            －       －

  未確定残            －       －

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末           200,000       20,000

  権利確定            －       －

  権利行使           120,000        －

  失効            －       －

  未行使残            80,000       20,000

          第３回ストック・オプション       第４回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            －       －

  付与            －       －

  失効            －       －

  権利確定            －       －

  未確定残            －       －

  権利確定後     （株）

                    140,000
  前連結会計年度末           108,000
  権利確定            －       －

  権利行使            48,400       33,200

  失効            －       －

  未行使残            59,600      106,800

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          第５回ストック・オプション       第６回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            －       －

  付与            －       －

  失効            －       －

  権利確定            －       －

  未確定残            －       －

  権利確定後     （株）

              100,000
  前連結会計年度末                  36,000
  権利確定            －       －

  権利行使            32,800       16,000

  失効            －       －

  未行使残            67,200       20,000

          第７回ストック・オプション       第８回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ１号（第
          ３回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            －       －

  付与            －       －

  失効            －       －

  権利確定            －       －

  未確定残            －       －

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末            23,600       12,000

  権利確定            －       －

  権利行使            6,400       －

  失効            －       －

                    12,000
  未行使残            17,200
             99/126







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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
          第９回ストック・オプション       第10回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
              53,600
  前連結会計年度末                  25,200
  付与            －       －

  失効            －       －

  権利確定            53,600       25,200

  未確定残            －       －

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末            －       －

  権利確定            53,600       25,200

  権利行使            10,400       －

  失効            －      2,000

  未行使残            43,200       23,200

          第11回ストック・オプション       第12回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            2,000      41,200

  付与            －       －

  失効            －      2,400

  権利確定            2,000       －

  未確定残            －      38,800

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末            －       －

  権利確定            2,000       －

  権利行使            －       －

  失効            －       －

  未行使残            2,000       －

            100/126







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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
          第13回ストック・オプション       第14回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       ３回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            16,000       －

  付与            －      11,600

  失効            －       －

  権利確定            －       －

  未確定残            16,000       11,600

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末            －       －

  権利確定            －       －

  権利行使            －       －

  失効            －       －

  未行使残            －       －

          第15回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ３号（第
          １回）新株予約権）
  権利確定前     （株）
  前連結会計年度末            －

  付与            8,800

  失効            －

  権利確定            －

  未確定残            8,800

  権利確定後     （株）

  前連結会計年度末            －

  権利確定            －

  権利行使            －

  失効            －

  未行使残            －

  　（注）株式数に換算して記載しております。なお、2017年３月31日付株式分割（１株につき100株の割合）及び2019年
   ８月30日付株式分割（１株につき４株の割合）による分割後の株式数に換算して記載しております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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    ②　単価情報
          第１回ストック・オプション       第２回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｎ１号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       12       12
  行使時平均株価     （円）       3,600       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第３回ストック・オプション       第４回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ａ２号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       87       87
  行使時平均株価     （円）       3,766       3,953

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第５回ストック・オプション       第６回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第
          １回）新株予約権）       ２回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       109       109
  行使時平均株価     （円）       4,235       4,200

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第７回ストック・オプション       第８回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｂ１号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ１号（第
          ３回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       109       200
  行使時平均株価     （円）       3,953       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第９回ストック・オプション       第10回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｃ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第
          １回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       200       500
  行使時平均株価     （円）       3,953       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第11回ストック・オプション       第12回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｄ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       １回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       500      1,187
  行使時平均株価     （円）       －       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

          第13回ストック・オプション       第14回ストック・オプション

         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第       （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ２号（第
          ２回）新株予約権）       ３回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       1,187       1,187
  行使時平均株価     （円）       －       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －       －

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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
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          第15回ストック・オプション
         （株式会社ＪＴＯＷＥＲ－Ｅ３号（第
          １回）新株予約権）
  権利行使価格（注）     （円）       1,924
  行使時平均株価     （円）       －

  付与日における公正な評価単価     （円）       －

  　（注）なお、2017年３月31日付株式分割（１株につき100株の割合）及び2019年８月30日付株式分割（１株につき４株
   の割合）による分割後の価格に換算して記載しております。
    ３．ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法

    　ストック・オプション付与時点において当社は未公開企業であるため、ストック・オプションの公正な評
    価単価の見積方法を単位当たりの本源的価値の見積りによっております。また、単位当たりの本源的価値の
    算定基礎となる自社の株式価格は、DCF法の結果を総合的に勘案して決定しております。
    ４．ストック・オプションの権利確定数の見積方法

    　基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用
    しております。
    ５．ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当連結会計年度末における本源

    的価値の合計額及び当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における
    本源的価値の合計額
    (1）当連結会計年度末における本源的価値の合計額　　1,601,203千円
    (2）当連結会計年度において権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価値の合計
     額　　990,382千円
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
   （税効果会計関係）
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
              前連結会計年度    当連結会計年度
             （2019年３月31日）    （2020年３月31日）
    繰延税金資産
    税務上の繰越欠損金（注)１．           597,041千  円   607,270千円
    減損損失           15,291    12,564
               18,466    22,533
    その他
    繰延税金資産小計
               630,800    642,368
    税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額（注)１．          △597,041    △600,264
               △31,473    △18,573
    将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
    評価性引当額小計           △628,514    △618,838
    繰延税金資産合計
               2,285    23,529
    繰延税金負債
               △31,074    △24,404
    連結子会社の時価評価差額
    繰延税金負債合計           △31,074    △24,404
    繰延税金資産の純額           △28,788     △874
    （注)１．税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

     前連結会計年度（2019年３月31日）
       １年超  ２年超   ３年超   ４年超
     １年以内             ５年超   合計
       ２年以内  ３年以内   ４年以内   ５年以内
     （千円）            （千円）   （千円）
       （千円）  （千円）   （千円）   （千円）
  税務上の繰越
      －  －  4,949  27,749   75,050  489,291   597,041
  欠損金(※)
  評価性引当額    －  －  △4,949  △27,749   △75,050  △489,291   △597,041
  繰延税金資産    －  －   －   －   －   －   －

   (※)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
     当連結会計年度（2020年３月31日）

       １年超  ２年超   ３年超   ４年超
     １年以内             ５年超   合計
       ２年以内  ３年以内   ４年以内   ５年以内
     （千円）            （千円）   （千円）
       （千円）  （千円）   （千円）   （千円）
  税務上の繰越
      －  －  21,074   75,050   80,286  430,859   607,270
  欠損金(※)
  評価性引当額    －  － △14,068   △75,050   △80,286  △430,859   △600,264
  繰延税金資産    －  －  7,005   －   －   －  7,005

   (※)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

    となった主要な項目別の内訳
    　税金等調整前当期純損失を計上しているため、記載を省略しております。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
   （企業結合等関係）
    共通支配下の取引等
    　当社は2019年７月31日付で、     ベトナムへの出資における中間持株会社であり、        当社の連結子会社であるVIBS
    PTE. LTD. が発行する優先株式8,398,800株及び普通株式１株を株式会社日本政策投資銀行と株式会社リサ・
    パートナーズが共同で出資・運営するJapan        South East Asia Growth Fund L.P.から取得し、同社を完全子会
    社化しました。
    １．取引の概要
    (1）結合当事企業の名称及びその事業の内容
     結合当事企業の名称　VIBS     PTE. LTD.
     事業の内容　　　　　通信インフラシェアリング事業
    (2）企業結合日
     2019年７月31日（みなし取得日2019年７月１日）
    (3）企業結合の法的形式
     非支配株主からの株式取得
    (4）結合後企業の名称
     結合後企業の名称に変更はありません。
    (5）その他取引の概要に関する事項
     引き続き成長が見込まれるベトナムでのIBS事業の運営を更に強化し、グループ全体における更なる
     事業収益の拡大と利益の向上を図るため       に行われたものであります。当該追加取得により、VIBS          PTE.
     LTD.に対する持分比率は100%となり、同社の子会社である          Southern  Star Telecommunication
     Equipment  Joint Stock Companyに対する   持分比率が100%（内、間接所有分100%）となりました。
    ２．実施した会計処理の概要

    　「企業結合に関する会計基準」及び「企業結合会計基準及び事業分離等会計基準に関する適用指針」
    に基づき、共通支配下の取引等のうち、非支配株主との取引として処理しています。
    ３． 子会社株式の追加取得に関する事項

    取得の対価   現金及び預金   1,590,928千円
    取得原価      1,590,928千円
    ４．非支配株主との取引に係る当社の持分変動に関する事項

    (1）資本剰余金の主な変動要因
     子会社株式の追加取得
    (2）非支配株主との取引によって減少した資本剰余金の金額
     626,572千円
   （資産除去債務関係）

    １．資産除去債務のうち連結貸借対照表に計上しているもの
    　資産除去債務の金額に重要性が乏しいため、注記を省略しております。
    ２．資産除去債務のうち連結貸借対照表に計上しないもの

    　当社グループは、通信インフラシェアリング事業に関する設備について、設備等設置契約に基づき設備の
    移設・撤去時における原状回復に係る債務を有していますが、当該債務に関する設備の使用期限が明確でな
    く、現在のところ移設等も予定されていないことから、債務の履行時期を予測することが難しく、資産除去
    債務を合理的に見積もることができないため、当該債務に見合う資産除去債務を計上しておりません。
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   （セグメント情報等）
    【セグメント情報】
    　当社グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離した財務情報が入手可能であり、取締役会が
    経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものであります。
    　当社グループは、「第一部     企業情報  第１ 企業の概況  ３事業の内容」に記載のとおり、「国内IBS事業」
    「海外IBS事業」「タワー事業」「ソリューション事業」を展開しております。
    　しかし、これらのセグメントはいずれも通信インフラシェアリングに関連する事業であり、また、これらを
    集約することは、当社グループの過去の業績を理解し、将来のキャッシュ・フローの予測を適切に評価するた
    めの事業活動の内容及び経営環境についての適切な情報提供につながると判断できるため、当社グループでは
    通信インフラシェアリング事業を単一の報告セグメントとしております。
    　なお、当社グループは、通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであり、重要性が乏しいため、
    「報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報」等の記載を省
    略しております。
    【関連情報】

    前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
    １．製品及びサービスごとの情報
                   （単位：千円）
                ソリューショ
          国内IBS事業   海外IBS事業       合計
                 ン事業
           863,537   455,278   59,174
     外部顧客への売上高               1,377,990
    ２．地域ごとの情報

     (1）売上高
            （単位：千円）
      日本   ベトナム    合計

      922,711   455,278   1,377,990
     （注）売上高は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     (2）有形固定資産

            （単位：千円）
      日本   ベトナム    合計

      3,261,191    370,742   3,631,934
    ３．主要な顧客ごとの情報

                （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名        売上高

                 275,197
     ソフトバンク株式会社
                 235,346
     株式会社NTTドコモ
                 195,296
     KDDI株式会社
     MobiFone  service  company  region 2      141,971
     （注）当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントのため、関連するセグメント名
     の記載を省略しております。
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    当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）
    １．製品及びサービスごとの情報
                   （単位：千円）
                ソリューショ
          国内IBS事業   海外IBS事業       合計
                 ン事業
           1,783,747
     外部顧客への売上高          435,238   339,514   2,558,500
    ２．地域ごとの情報

     (1）売上高
            （単位：千円）
      日本   ベトナム    合計

      2,123,262    435,238   2,558,500
     （注）売上高は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     (2）有形固定資産

            （単位：千円）
      日本   ベトナム    合計

      5,485,102    375,372   5,860,475
    ３．主要な顧客ごとの情報

                （単位：千円）
      顧客の名称又は氏名        売上高

     ソフトバンク株式会社            537,310
     株式会社NTTドコモ            469,589
     KDDI株式会社            431,443
     UQコミュニケーションズ株式会社            285,751
     （注）当社グループは通信インフラシェアリング事業の単一セグメントのため、関連するセグメント名
     の記載を省略しております。
    【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

    　該当事項はありません。
    【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

    　当社グループは、通信インフラシェアリング事業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

    　該当事項はありません。
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   【関連当事者情報】
    １． 関連当事者との取引
    連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
    (ア）連結財務諸表提出会社と同一の親会社をもつ会社等及び連結財務諸表提出会社のその他の関係会社
     の子会社等
    前連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
     該当事項はありません。
    当連結会計年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）

       資本金又    議決権等の所
                 取引金額   期末残高
    会社等の名      事業の内容    関連当事者  取引の内
  種類    所在地  は出資金    有（被所有）        科目
    称又は氏名      又は職業    との関係  容  （千円）   （千円）
       （百万円）    割合（％）
               IBS設備
  その他の
    株式会社  東京都    移動通信    当社サービ     売掛金  93,954
               利用料
  関係会社      949,680     －    1,382,340
    NTTドコモ  千代田区    事業    スの提供     前受収益
                    1,759,898
  の子会社             （注２）
  （注）１．上記金額のうち、取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
   ２．取引条件及び取引条件の決定方針等
    IBS設備利用料については、市場実勢等を勘案して価格交渉の上で決定しております。
    ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

    (1）親会社情報
     該当事項はありません。
    (2）重要な関連会社の要約財務情報

     当連結会計年度において、重要な関連会社はGNI        Myanmar  Co., Ltd.であり、その要約財務情報は以下
     のとおりであります。
              （単位：千円）
           GNI Myanmar  Co., Ltd.
         前連結会計年度    当連結会計年度

    流動資産合計       －   32,923
    固定資産合計       －   55,690
    流動負債合計       －   44,520

    固定負債合計       －    －
    純資産合計       －   44,092

    売上高       －   8,796

    税引前当期純損失（△）       －   △47,674
    当期純損失（△）       －   △47,674
   （注）GNI  Myanmar  Co., Ltd.は、重要性が増したため、当連結会計年度から重要な関連会社としております。
            108/126







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   （１株当たり情報）
           前連結会計年度      当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
           至　2019年３月31日）      至　2020年３月31日）
  １株当たり純資産額           △208.90円      323.58円

  １株当たり当期純損失（△）           △29.92円      △0.94円

  　（注）１．2019年８月５日開催の取締役会決議により、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の株式分割を行い
    ましたが、前連結会計年度の期首に株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期
    純損失を算定しております。
   ２．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当たり当期純損失であ
    るため記載しておりません。
   ３．１株当たり当期純損失の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
           前連結会計年度      当連結会計年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
           至　2019年３月31日）      至　2020年３月31日）
  １株当たり当期純損失（△）

  親会社株主に帰属する当期純損失
            △214,841      △13,182
  （△）（千円）
  普通株主に帰属しない金額（千円）           －      －
  普通株式に係る親会社株主に帰属する当期
            △214,841      △13,182
  純損失（△）（千円）
            7,180,000      14,017,765
  普通株式の期中平均株式数（株）
          新株予約権13種類（新株予約権の      新株予約権15種類（新株予約権の
          個数36,099個（普通株式777,600      個数36,857個（普通株式526,400
          株））。      株））。
  希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後
          なお、新株予約権の概要は「第４      なお、新株予約権の概要は「第４
  １株当たり当期純利益の算定に含めなかった
          提出会社の状況   １株式等の状況   提出会社の状況   １株式等の状況
  潜在株式の概要
          （２）新株予約権等の状況」に記      （２）新株予約権等の状況」に記
          載のとおりであります。      載のとおりであります。
   （重要な後発事象）

   　該当事項はありません。
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   ⑤【連結附属明細表】
   【社債明細表】
   　該当事項はありません。
   【借入金等明細表】

           当期首残高   当期末残高   平均利率
      区分              返済期限
           （千円）   （千円）   （％）
  短期借入金          12,500   45,000   1.3  －

  １年以内に返済予定の長期借入金           －   －   －  －

  １年以内に返済予定のリース債務          134,659   213,328   2.6  －

  長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）          300,000   300,000   0.5 2021年～2022年

  リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）          371,283   525,502   2.6 2021年～2024年

  その他有利子負債           －   －   －  －

      合計      818,442  1,083,830   －   －

  　（注）１．平均利率については、期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
   ２．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後５年間の返済予定額は以
    下のとおりであります。
          １年超２年以内   ２年超３年以内   ３年超４年以内   ４年超５年以内
           （千円）   （千円）   （千円）   （千円）
    長期借入金       150,000   150,000    －   －

    リース債務       206,264   160,618   103,342   55,276

   【資産除去債務明細表】

   　当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が、当連結会計年度期首及び当連結
   会計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、連結財務諸表規則第92条の２の規定
   により記載を省略しております。
  （２）【その他】

    当連結会計年度における四半期情報等
  （累計期間）      第１四半期    第２四半期    第３四半期   当連結会計年度
  売上高　　　　　　（千円）        －  1,096,265    1,729,502    2,558,500

  税金等調整前四半期（当期）
          －   △10,181    △43,230    △1,009
  純損失（△）　　　（千円）
  親会社株主に帰属する四半期
  （当期）純損失（△）        －   △28,006    △67,222    △13,182
     （千円）
  １株当たり四半期（当期）純
          －   △2.86    △5.56    △0.94
  損失（△）　　　　　（円）
  （会計期間）      第１四半期    第２四半期    第３四半期    第４四半期

  １株当たり四半期純利益又は
  １株当たり四半期純損失
          －   △0.33    △2.28    2.67
      （円）
  （注）１．当社は、2019年12月18日付で東京証券取引所マザーズに上場いたしましたので、第１四半期及び第２四半期
    の四半期報告書は提出しておりませんが、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第２四半期
    連結会計期間及び第２四半期連結累計期間の四半期連結財務諸表について、有限責任              あずさ監査法人によ
    り四半期レビューを受けております。
   ２．当社は、2019年８月30日付で普通株式１株につき４株の割合で株式分割を行っております。当連結会計年度
    の期首に当該株式分割が行われたと仮定して１株当たり四半期（当期）純損失を算定しております。
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  ２【財務諸表等】
  （１）【財務諸表】
   ①【貸借対照表】
                   （単位：千円）
            前事業年度     当事業年度
            （2019年３月31日）     （2020年３月31日）
  資産の部
  流動資産
              1,841,109     6,776,364
   現金及び預金
              ※１ 126,864
                    258,300
   売掛金
               183     1,498
   商品
               44,042     68,924
   前払費用
              ※１ 181,024     ※１ 171,815
   その他
              2,193,224     7,276,904
   流動資産合計
  固定資産
   有形固定資産
               4,694     13,194
    建物
              2,517,648     4,312,313
    機械及び装置
               1,126     1,796
    工具、器具及び備品
               541,114     842,138
    リース資産
               195,545     314,719
    建設仮勘定
              3,260,129     5,484,163
    有形固定資産合計
   無形固定資産
               1,936      127
    ソフトウエア
               1,936      127
    無形固定資産合計
   投資その他の資産
               664,109     2,269,038
    関係会社株式
               8,688     21,591
    長期前払費用
                －    22,240
    繰延税金資産
               23,661     39,706
    その他
               696,459     2,352,577
    投資その他の資産合計
              3,958,525     7,836,868
   固定資産合計
              6,151,749     15,113,773
  資産合計
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                   （単位：千円）

            前事業年度     当事業年度
            （2019年３月31日）     （2020年３月31日）
  負債の部
  流動負債
              ※１ 64,405     ※１ 99,784
   買掛金
              ※２ 12,500     ※２ 45,000
   短期借入金
               134,659     213,328
   リース債務
               986,945     1,181,403
   未払金
               7,382     4,887
   未払費用
               13,858     48,431
   未払法人税等
               458     －
   前受金
               11,671     12,625
   預り金
               733,896     1,520,889
   前受収益
                －     1,983
   その他
              1,965,778     3,128,334
   流動負債合計
  固定負債
               150,000     150,000
   長期借入金
               371,283     525,502
   リース債務
              2,042,193     3,869,972
   長期前受収益
               2,241     4,482
   資産除去債務
              2,565,718     4,549,956
   固定負債合計
              4,531,496     7,678,291
  負債合計
  純資産の部
  株主資本
              1,399,711     4,272,495
   資本金
   資本剰余金
              1,691,712     3,093,325
    資本準備金
              1,691,712     3,093,325
    資本剰余金合計
   利益剰余金
    その他利益剰余金
              △1,471,171      70,010
    繰越利益剰余金
              △1,471,171      70,010
    利益剰余金合計
                －     △350
   自己株式
              1,620,253     7,435,481
   株主資本合計
              1,620,253     7,435,481
  純資産合計
              6,151,749     15,113,773
  負債純資産合計
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   ②【損益計算書】
                   （単位：千円）
             前事業年度      当事業年度
            (自　2018年４月１日     (自　2019年４月１日
           　至　2019年３月31日)     　至　2020年３月31日)
               868,535     1,915,079
  売上高
               431,092     867,530
  売上原価
               437,442     1,047,549
  売上総利益
              ※１ 663,613     ※１ 925,695
  販売費及び一般管理費
  営業利益又は営業損失（△）            △226,170     121,853
  営業外収益
                19     42
  受取利息
               160     －
  為替差益
               114     300
  その他
               294     343
  営業外収益合計
  営業外費用
               13,114     22,135
  支払利息
               2,449     20,081
  株式交付費
                －    19,981
  株式公開費用
                20     －
  その他
               15,584     62,198
  営業外費用合計
  経常利益又は経常損失（△）            △241,460     59,997
  税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△）            △241,460     59,997
  法人税、住民税及び事業税             3,780     12,227
                -    △22,240
  法人税等調整額
               3,780     △10,012
  法人税等合計
  当期純利益又は当期純損失（△）            △245,240     70,010
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   【売上原価明細書】
           前事業年度       当事業年度
          （自　2018年４月１日       （自　2019年４月１日
          至　2019年３月31日）       至　2020年３月31日）
              構成比       構成比

       注記
          金額（千円）       金額（千円）
    区分
              （％）       （％）
       番号
  Ⅰ経費

           228,418   53.0    513,133   59.1
  １．減価償却費
           76,915   17.8    83,289   9.6
  ２．工事売上原価
           125,757       271,108
              29.2       31.3
  ３．その他
              100.0       100.0
  当期売上原価         431,092       867,530
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   ③【株主資本等変動計算書】
    前事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                    （単位：千円）
            株主資本
         資本剰余金    利益剰余金
            その他利益        純資産合計
      資本金      剰余金    自己株式  株主資本合計
          資本剰余金    利益剰余金
        資本準備金
          合計    合計
            繰越利益
            剰余金
  当期首残高    1,049,712  1,341,713  1,341,713  △1,225,930  △1,225,930   － 1,165,495  1,165,495
  当期変動額
  新株の発行    349,999  349,999  349,999        699,998  699,998
  当期純損失（△）          △245,240  △245,240    △245,240  △245,240
  株主資本以外の項目の
                     －
  当期変動額（純額）
  当期変動額合計    349,999  349,999  349,999  △245,240  △245,240   － 454,758  454,758
  当期末残高
      1,399,711  1,691,712  1,691,712  △1,471,171  △1,471,171   － 1,620,253  1,620,253
    当事業年度（自　2019年４月１日　至　2020年３月31日）

                    （単位：千円）
            株主資本
         資本剰余金    利益剰余金
            その他利益        純資産合計
      資本金      剰余金    自己株式  株主資本合計
          資本剰余金    利益剰余金
        資本準備金
          合計    合計
            繰越利益
            剰余金
  当期首残高    1,399,711  1,691,712  1,691,712  △1,471,171  △1,471,171   － 1,620,253  1,620,253
  当期変動額
  新株の発行
      2,872,784  2,872,784  2,872,784        5,745,568  5,745,568
  当期純利益          70,010  70,010    70,010  70,010
  欠損填補      △1,471,171  △1,471,171  1,471,171  1,471,171     －  －
  自己株式の取得               △350  △350  △350
  株主資本以外の項目の
                     －
  当期変動額（純額）
  当期変動額合計    2,872,784  1,401,612  1,401,612  1,541,181  1,541,181   △350 5,815,228  5,815,228
  当期末残高    4,272,495  3,093,325  3,093,325   70,010  70,010  △350 7,435,481  7,435,481
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   【注記事項】
   （重要な会計方針）
    １．有価証券の評価基準及び評価方法
    (1）子会社株式及び関連会社株式
    　移動平均法による原価法を採用しております。
    ２．たな卸資産の評価基準及び評価方法

    (1）商品
    　個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用し
    ております。
    ３．固定資産の減価償却の方法

    (1）有形固定資産（リース資産を除く）
    　建物、機械及び装置については定額法、工具、器具及び備品については定率法を採用しております。
    　なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
     建物     10～15年
     機械及び装置     ９年
     工具、器具及び備品     ５～15年
    (2）無形固定資産（リース資産を除く）

    　定額法を採用しております。
     なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいております。
    (3）リース資産

    所有権移転ファイナンス・リース取引に係るリース資産
    　自己所有の固定資産に適用する減価償却方法と同一の方法を採用しております。
    ４．繰延資産の処理方法

    株式交付費
    　支出時に全額費用として処理しております。
    ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    消費税等の会計処理
    　消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
   （表示方法の変更）

    （有価証券明細表）
    　財務諸表等規則第121条第１項第１号に定める有価証券明細表については、同条第３項により、記載を省略
    しております。
   （追加情報）

    （新型コロナウイルス感染症の感染拡大の影響に関する会計上の見積り）
    繰延税金資産の回収可能性の判断等において、財務諸表作成時に入手可能な外部の情報源に基づく情報等を
    踏まえてシナリオを立案・評価しております。国内IBS事業については、新型コロナウイルス感染症による緊
    急事態宣言の対象期間が2020年6月末まで長期化する前提での工事の一時中断や、新築建物における個別事情
    によるオープン時期の延期等を踏まえ、当期サービス開始を予定していた物件でのサービス開始の後ずれ（最
    大6ヵ月程度）を仮定して会計上の見積りを会計処理に反映させております。
            116/126





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   （貸借対照表関係）
    ※１　関係会社項目
    　関係会社に対する資産及び負債には区分掲記されたもののほか次のものがあります。
           前事業年度      当事業年度
           （2019年３月31日）      （2020年３月31日）
  短期金銭債権            11,702千円      30,154千円
  短期金銭債務            198千円      16,140千円
    ※２　当社は、運転資金の効率的な調達を行うため取引銀行１行と当座貸越契約を締結しております。これら

    の契約に基づく事業年度末における当座貸越契約に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
           前事業年度      当事業年度
           （2019年３月31日）      （2020年３月31日）
  当座貸越極度額の総額           200,000千円      200,000千円
  借入実行残高            －      30,000
     差引額        200,000      170,000
   （損益計算書関係）

    ※１　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度51％、当事業年度48％、一般管理費に属する費用の
    おおよその割合は前事業年度49％、当事業年度52％であります。
    　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
           　前事業年度      　当事業年度
          （自　2018年４月１日      （自　2019年４月１日
          　　至　2019年３月31日）      　　至　2020年３月31日）
  給料及び手当           240,482 千円     307,082 千円
  業務委託費           130,068 千円     110,408 千円
  減価償却費            607 千円     1,186 千円
               －
  貸倒損失                  4,731千円
   （有価証券関係）

    　子会社株式及び関連会社株式（当事業年度の貸借対照表計上額は           子会社株式2,177,398千円、関連会社株式
    91,640千円、前事業年度の     貸借対照表計上額は子会社株式572,469千円、関連会社株式91,640千円）は、市場
    価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、記載しておりません。
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   （税効果会計関係）
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
              前事業年度    当事業年度
             （2019年３月31日）    （2020年３月31日）
    繰延税金資産
    税務上の繰越欠損金           414,140千  円   402,515千円
    減損損失           15,291    12,564
               15,679    20,714
    その他
    繰延税金資産小計
               445,111    435,794
    税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額          △414,140    △395,509
               △30,971    △18,044
    将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
    評価性引当額小計           △445,111    △413,553
    繰延税金資産合計            －    22,240
    繰延税金負債合計            －    －
    繰延税金資産の純額            －    22,240
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

    となった主要な項目別の内訳
             前事業年度    当事業年度
            （2019年３月31日）    （2020年３月31日）
    法定実効税率
              －％    30.6％
    （調整）
    交際費等永久に損金に算入されない項目          －    4.4
    住民税均等割          －    9.7
    評価性引当額の増減          －    △52.6
    特別税額控除          －    △8.8
    その他          －    0.0
    税効果会計適用後の法人税等の負担率
              －    △16.7
   （注）前事業年度については税引前当期純損失を計上しているため、記載を省略しております。
   （企業結合等関係）

   　連結財務諸表「注記事項（企業結合等関係）」に記載しているため、注記を省略しております。
   （重要な後発事象）

   　該当事項はありません。
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   ④【附属明細表】
   【有形固定資産等明細表】
         当期首残高  当期増加額  当期減少額  当期償却額  当期末残高  減価償却累計額

  区分   資産の種類
         （千円）  （千円）  （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
    建物          ー

          4,694  9,328     828  13,194  1,794
    機械及び装置     2,517,648  2,556,275   329,312  432,298  4,312,313   714,774
    工具、器具及び備品     1,126  1,012   ー  342  1,796  1,081
  有形固定資産
    リース資産     541,114  392,132   ー  91,107  842,138  227,737
    建設仮勘定     195,545  927,654  808,479   ー 314,719   ー
      計   3,260,129  3,886,402  1,137,792   524,576  5,484,163   945,387
    ソフトウエア     1,936   ー  ー  1,808   127  ー
  無形固定資産
      計    1,936   ー  ー  1,808   127  ー
  　（注）当期増加額のうち主なものは次のとおりであります。
    インフラ・シェアリングサービスの導入に係る取得
    機械及び装置　　1,747,796千円
    建設仮勘定　　　　927,654千円
   【引当金明細表】

   　該当事項はありません。
  （２）【主な資産及び負債の内容】

    　連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
  （３）【その他】

    　該当事項はありません。
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  第６【提出会社の株式事務の概要】
  事業年度      毎年４月１日から翌年３月31日まで

  定時株主総会      毎事業年度末日の翌日から３     か月以内

  基準日      毎年３月31日

        毎年９月30日

  剰余金の配当の基準日
        毎年３月31日
  １単元の株式数      100株

  単元未満株式の買取り

        東京都千代田区丸の内一丁目４番１号

  取扱場所
        三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
        東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
  株主名簿管理人
        三井住友信託銀行株式会社
        －

  取次所
  買取手数料      株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額

        当社の公告は、電子公告により行います。

        ただし、電子公告によることができない事故その他やむを得ない事由が生じ
  公告掲載方法
        たときは、日本経済新聞に掲載して行います。
        公告掲載URL　https://www.jtower.co.jp
  株主に対する特典      該当事項はありません。

  　（注）当社株主は、その有する単元未満株式について、会社法第189条第２項各号に掲げる権利、会社法第166条第１項

   の規定による請求をする権利、株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受
   ける権利以外の権利を行使することができません。
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  第７【提出会社の参考情報】
  １【提出会社の親会社等の情報】
  　当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
  ２【その他の参考情報】

  　当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
   (1）有価証券届出書（有償一般募集増資及び売出し）及びその添付書類
   　2019年11月13日関東財務局長に提出。
   (2）有価証券届出書の訂正届出書
   　2019年12月２日及び2019年12月10日関東財務局長に提出。
   　2019年11月13日提出の有価証券届出書に係る訂正届出書であります。
   (3）四半期報告書及び確認書
   　（第８期第３四半期）（自2019年10月１日　至2019年12月31日）2020年2月12日関東財務局長に提出。
   (4）臨時報告書
   2019年12月18日関東財務局長に提出。
   　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第４号（主要株主の異動）に基づく臨時報告書であります。
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  第二部【提出会社の保証会社等の情報】
    　該当事項はありません。
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年６月23日

  株式会社ＪＴＯＷＥＲ

  取締役会　御中

           有限責任  あずさ監査法人

            東京事務所

           指定有限責任社員

              公認会計士
                 間宮　　光健
           業務執行社員
           指定有限責任社員

              公認会計士
                 戸塚　俊一郎
           業務執行社員
  監査意見

  　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
  いる株式会社ＪＴＯＷＥＲの2019年４月１日から2020年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸
  借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財
  務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
  　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式
  会社ＪＴＯＷＥＲ及び連結子会社の2020年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成績
  及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
  当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
  業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
  たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
  連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

  　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
  表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
  経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  　連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるかど
  うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
  必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
  　監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
  連結財務諸表監査における監査人の責任

  　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示
  がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
  ことにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利用者の
  意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
  ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
  立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な
  監査証拠を入手する。
  ・連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
  実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
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  ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
  連する注記事項の妥当性を評価する。
  ・経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
  き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論
  付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記事項に
  注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸表に対し
  て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づい
  ているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
  ・連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
  うかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎となる取引
  や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
  ・連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を入手
  する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に
  対して責任を負う。
  　監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の
  重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  　監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
  びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
  講じている場合はその内容について報告を行う。
  利害関係

  　会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
  い。
                     以　上

  　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

    会社）が別途保管しております。
   ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年６月23日

  株式会社ＪＴＯＷＥＲ

  取締役会　御中

           有限責任  あずさ監査法人

            東京事務所

           指定有限責任社員

              公認会計士
                 間宮　　光健
           業務執行社員
           指定有限責任社員

              公認会計士
                 戸塚　俊一郎
           業務執行社員
  監査意見

  　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
  いる株式会社ＪＴＯＷＥＲの2019年４月１日から2020年３月31日までの第８期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照
  表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
  　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会社
  ＪＴＯＷＥＲの2020年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点におい
  て適正に表示しているものと認める。
  監査意見の根拠

  　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
  当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫
  理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査
  法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
  財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

  　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
  することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
  必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
  　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
  価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
  る場合には当該事項を開示する責任がある。
  　監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
  財務諸表監査における監査人の責任

  　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
  いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
  る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
  響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
  　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
  ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
  ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を立
  案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査
  証拠を入手する。
  ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実施
  に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
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                   株式会社ＪＴＯＷＥＲ(E35333)
                      有価証券報告書
  ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び関
  連する注記事項の妥当性を評価する。
  ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、継
  続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付け
  る。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚
  起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
  を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
  事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
  ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどうか
  とともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を
  適正に表示しているかどうかを評価する。
  　監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の
  重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
  　監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並
  びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを
  講じている場合はその内容について報告を行う。
  利害関係

  　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                     以　上

  　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

    会社）が別途保管しております。
   ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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