ラップ・アプローチ（安定コース）、ラップ・アプローチ（安定成長コース）、ラップ・アプローチ（成長コース） 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第10期(令和1年10月19日－令和2年4月20日)

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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】

      【提出書類】                      有価証券報告書

      【提出先】                      関東財務局長殿
      【提出日】                      2020年7月17日       提出
      【計算期間】                      第10期(自     2019年10月19日至         2020年4月20日)
      【ファンド名】                      ラップ・アプローチ（安定コース）
                            ラップ・アプローチ（安定成長コース）
                            ラップ・アプローチ（成長コース）
      【発行者名】                      岡三アセットマネジメント株式会社
      【代表者の役職氏名】                      代表取締役社長        塩川　克史
      【本店の所在の場所】                      東京都中央区京橋二丁目２番１号
      【事務連絡者氏名】                      窪田　英喜
      【連絡場所】                      東京都中央区京橋二丁目２番１号
      【電話番号】                      03-3516-1432
      【縦覧に供する場所】                      該当事項はありません。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】

       ■　ファンドの目的

           （安定コース）
             安定した収益の確保と投資信託財産の着実な成長を目指して運用を行います。
           （安定成長コース）
             投資信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。
           （成長コース）
             投資信託財産の成長を目指して運用を行います。
       ■　信託金の限度額

           委託会社は、受託会社と合意のうえ、各ファンドについて金5,000億円を限度として信託金を
          追加することができます。委託会社は、受託会社と合意のうえ、この限度額を変更することが
          できます。
       ■　ファンドの商品分類

           ファンドは、一般社団法人投資信託協会が定める商品分類において、以下のとおりに分類さ
          れます。
         商品分類表（ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。）

                                               投資対象資産
             単位型・追加型                 投資対象地域
                                               （収益の源泉）
                                                 株　　式

               単位型                国　　内
                                                 債　　券
                               海　　外                 不動産投信

               追加型
                                                その他資産
                               内　　外                （　　　　）
                                                 資産複合

         属性区分表（ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。）

           投資対象資産            決算頻度        投資対象地域           投資形態          為替ヘッジ
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          株式            年１回         グローバル

           一般                    （日本を含む）
           大型株           年2回
           中小型株                    日本
                     年4回
                                                   あり
          債券                     北米         ファミリーファン
                                                   （　　）
          　一般            年6回                  ド
          　公債            （隔月）         欧州
          　社債
           その他債券           年12回         アジア
           クレジット属性           （毎月）
           （　　）                    オセアニア
                                                   なし
                     日々
          不動産投信                     中南米
                     その他                  ファンド・オブ・
          その他資産            （　　）         アフリカ         ファンズ
          （投資信託証券（資
          産複合（株式       一般  、           中近東
                              （中東）
          債券   一般、不動産
          投信）（資産配分変
                              エマージング
          更型）））
          資産複合

          （　　）
          　資産配分固定型
          　資産配分変更型
         㬰픰ꄰ줰漰Ţ閌읏ដ㱒㠰鉎㮉腢閌읛ﺌ愰栰夰謰픰ꄰ줰אּꨰ혰אּ픰ꄰ멟扟༰析䭵⠰銈䰰

          ため、属性区分におけるファンドの投資対象資産は、「その他資産（投資信託証券）」とな
          り、商品分類における投資対象資産（収益の源泉）である「資産複合」とは分類・区分が異な
          ります。
         
          載しております。
     商品分類および属性区分の定義につきましては、下記をご覧下さい。なお、一般社団法人投資信託協会

     のホームページ（https://www.toushin.or.jp/）でもご覧いただけます。
     一般社団法人投資信託協会が定める「商品分類に関する指針」に基づくファンドの商品分類および属性

     区分は以下のとおりです。
     ［商品分類表の定義］

       《単位型投信・追加型投信の区分》
         （1）単位型投信…当初、募集された資金が一つの単位として信託され、その後の追加設定は一
                   切行われないファンドをいう。
         （2）追加型投信…一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産
                   とともに運用されるファンドをいう。
       《投資対象地域による区分》
         （1）国内…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に国
                内の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （2）海外…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海
                外の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （3）内外…目論見書又は投資信託約款において、国内及び海外の資産による投資収益を実質的
                に源泉とする旨の記載があるものをいう。
       《投資対象資産による区分》
         （1）株式…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に株
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                式を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （2）債券…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債
                券を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （3）不動産投信（リート）…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資
                         収益が実質的に不動産投資信託の受益証券及び不動産投資法人の
                         投資証券を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （4）その他資産…目論見書又は投資信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質
                   的に上記（1）から（3）に掲げる資産以外の資産を源泉とする旨の記載があ
                   るものをいう。なお、その他資産と併記して具体的な収益の源泉となる資産
                   の名称記載も可とする。
         （5）資産複合…目論見書又は投資信託約款において、上記（1）から(4)に掲げる資産のうち複
                  数の資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の記載があるものをいう。
       《独立した区分》
         （1）MMF（マネー・マネージメント・ファンド）…「MMF等の運営に関する規則」に定めるMMF
                                     をいう。
         （2）MRF（マネー・リザーブ・ファンド）…「MMF等の運営に関する規則」に定めるMRFをい
                                  う。
         （3）ETF…投資信託及び投資法人に関する法律施行令（平成12年政令480号）第12条第1号及び第
               2号に規定する証券投資信託並びに租税特別措置法（昭和32年法律第26号）第9条の4
               の2に規定する上場証券投資信託をいう。
       《補足分類》
         （1）インデックス型…目論見書又は投資信託約款において、各種指数に連動する運用成果を目
                      指す旨の記載があるものをいう。
         （2）特殊型…目論見書又は投資信託約款において、投資者に対して注意を喚起することが必要
                 と思われる特殊な仕組みあるいは運用手法の記載があるものをいう。なお、［属
                 性区分表の定義］で《特殊型》の小分類において「条件付運用型」に該当する場
                 合には当該小分類を括弧書きで付記するものとし、それ以外の小分類に該当する
                 場合には当該小分類を括弧書きで付記できるものとする。
     ［属性区分表の定義］
       《投資対象資産による属性区分》
         （1）株式
           ①一般・・・次の大型株、中小型株属性にあてはまらないすべてのものをいう。
           ②大型株・・・目論見書又は投資信託約款において、主として大型株に投資する旨の記載が
                   あるものをいう。
           ③中小型株・・・目論見書又は投資信託約款において、主として中小型株に投資する旨の記
                     載があるものをいう。
         （2）債券
           ①一般・・・次の公債、社債、その他債券属性にあてはまらないすべてのものをいう。
           ②公債・・・目論見書又は投資信託約款において、日本国又は各国の政府の発行する国債
                  （地方債、政府保証債、政府機関債、国際機関債を含む。以下同じ。）に主と
                  して投資する旨の記載があるものをいう。
           ③社債・・・目論見書又は投資信託約款において、企業等が発行する社債に主として投資す
                  る旨の記載があるものをいう。
           ④その他債券・・・目論見書又は投資信託約款において、公債又は社債以外の債券に主とし
                      て投資する旨の記載があるものをいう。
           ⑤格付等クレジットによる属性・・・目論見書又は投資信託約款において、上記①から④の
                               「発行体」による区分のほか、特にクレジットに対し
                               て明確な記載があるものについては、上記①から④に
                               掲げる区分に加え「高格付債」「低格付債」等を併記
                               することも可とする。
         （3）不動産投信・・・これ以上の詳細な分類は行わないものとする。
         （4）その他資産・・・組入れている資産を記載するものとする。
         （5）資産複合・・・以下の小分類に該当する場合には当該小分類を併記することができる。
           ①資産配分固定型・・・目論見書又は投資信託約款において、複数資産を投資対象とし、組
                        入比率については固定的とする旨の記載があるものをいう。なお、
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                        組み合わせている資産を列挙するものとする。
           ②資産配分変更型・・・目論見書又は投資信託約款において、複数資産を投資対象とし、組
                        入比率については、機動的な変更を行なう旨の記載があるもの若し
                        くは固定的とする旨の記載がないものをいう。なお、組み合わせて
                        いる資産を列挙するものとする。
       《決算頻度による属性区分》
         （1）年1回・・・目論見書又は投資信託約款において、年1回決算する旨の記載があるものをい
                    う。
         （2）年2回・・・目論見書又は投資信託約款において、年2回決算する旨の記載があるものをい
                    う。
         （3）年4回・・・目論見書又は投資信託約款において、年4回決算する旨の記載があるものをい
                    う。
         （4）年6回（隔月）・・・目論見書又は投資信託約款において、年6回決算する旨の記載がある
                        ものをいう。
         （5）年12回（毎月）・・・目論見書又は投資信託約款において、年12回（毎月）決算する旨の
                         記載があるものをいう。
         （6）日々・・・目論見書又は投資信託約款において、日々決算する旨の記載があるものをい
                  う。
         （7）その他・・・上記属性にあてはまらないすべてのものをいう。
       《投資対象地域による属性区分（重複使用可能）》
         （1）グローバル・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が世界の
                      資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。なお、「世界の資産」の
                      中に「日本」を含むか含まないかを明確に記載するものとする。
         （2）日本・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本の資産を
                  源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （3）北米・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が北米地域の資
                  産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （4）欧州・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が欧州地域の資
                  産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （5）アジア・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が日本を除く
                   アジア地域の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （6）オセアニア・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がオセア
                      ニア地域の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （7）中南米・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が中南米地域
                   の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （8）アフリカ・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がアフリカ
                     地域の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （9）中近東（中東）・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益が中
                        近東地域の資産を源泉とする旨の記載があるものをいう。
         （10）エマージング・・・目論見書又は投資信託約款において、組入資産による投資収益がエ
                        マージング地域（新興成長国（地域））の資産を源泉とする旨の記
                        載があるものをいう。
       《投資形態による属性区分》
         （1）ファミリーファンド・・・目論見書又は投資信託約款において、親投資信託（ファンド・
                          オブ・ファンズにのみ投資されるものを除く。）を投資対象と
                          して投資するものをいう。
         （2）ファンド・オブ・ファンズ・・・「投資信託等の運用に関する規則」第2条に規定するファ
                               ンド・オブ・ファンズをいう。
       《為替ヘッジによる属性区分》
         （1）為替ヘッジあり・・・目論見書又は投資信託約款において、為替のフルヘッジ又は一部の
                        資産に為替のヘッジを行う旨の記載があるものをいう。
         （2）為替ヘッジなし・・・目論見書又は投資信託約款において、為替のヘッジを行なわない旨
                        の記載があるもの又は為替のヘッジを行う旨の記載がないものをい
                        う。
       《インデックスファンドにおける対象インデックスによる属性区分》
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         （1）日経225
         （2）TOPIX
         （3）その他の指数・・・上記指数にあてはまらないすべてのものをいう。
       《特殊型》
         （1）ブル・ベア型…目論見書又は投資信託約款において、派生商品をヘッジ目的以外に用い、
                     積極的に投資を行うとともに各種指数・資産等への連動若しくは逆連動
                     （一定倍の連動若しくは逆連動を含む。）を目指す旨の記載があるものを
                     いう。
         （2）条件付運用型…目論見書又は投資信託約款において、仕組債への投資又はその他特殊な仕
                     組みを用いることにより、目標とする投資成果（基準価額、償還価額、収
                     益分配金等）や信託終了日等が、明示的な指標等の値により定められる一
                     定の条件によって決定される旨の記載があるものをいう。
         （3）ロング・ショート型／絶対収益追求型…目論見書又は投資信託約款において、特定の市場
                                  に左右されにくい収益の追求を目指す旨若しくは
                                  ロング・ショート戦略により収益の追求を目指す
                                  旨の記載があるものをいう。
         （4）その他型…目論見書又は投資信託約款において、上記（1）から（3）に掲げる属性のいず
                  れにも該当しない特殊な仕組みあるいは運用手法の記載があるものをいう。
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     （２）【ファンドの沿革】



















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        2015年4月27日　投資信託契約締結、設定、運用開始

     （３）【ファンドの仕組み】

       ■　ファンド・オブ・ファンズの仕組み

        ファンドは、ファンド・オブ・ファンズ形式で運用します。
        ファンド・オブ・ファンズ形式とは、他の投資信託に投資することにより運用を行う形式です。
       ■　ファンドの関係法人とその役割











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                    㭥ⰰ젰뤰옰ꌰאּ따ﰰ팰륏ធ肈䱨⩟ཏ᩹㸰漰ƕꉏ쉟卜䀰溊ㆊ赓䤰鉒










                    提に、2020年7月27日付でJTCホールディングス株式会社および資産管理サー
                    ビス信託銀行株式会社と合併し、株式会社日本カストディ銀行に商号を変更
                    する予定です。
        関係法人                             役割

     委託会社            投資信託契約に基づき、投資信託財産の運用指図、投資信託財産の計算（基準
                 価額の計算）、収益分配金、償還金及び解約金の支払い、投資信託説明書（交
                 付目論見書）、投資信託説明書（請求目論見書）および運用報告書の作成・交
                 付等を行います。
     受託会社            投資信託契約に基づき、投資信託財産の保管・管理・計算、委託会社の指図に
                 基づく投資信託財産の処分等を行います。
     再信託受託会社            受託会社との再信託契約に基づき、所定の事務を行います。
     投資対象とする投            投資対象とする投資信託の運用指図等を行います。
     資 信託の運用会社
     販売会社            委託会社との間に締結した「投資信託受益権の取扱い等に関する契約」に基づ
                 き、受益権の募集の取扱い、投資信託説明書（交付目論見書）、投資信託説明
                 書（請求目論見書）及び運用報告書の交付の取扱い、解約請求の受付、買取請
                 求の受付・実行、収益分配金、償還金及び解約金の支払事務等を行います。
       ■　委託会社の概況（2020年4月末日現在）

        ◆　資本金

           10億円
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        ◆　委託会社の沿革
           1964年10月       6日         「日本投信委託株式会社」設立
           1987年    6月27日           第三者割当増資の実施（新資本金　4億5,000万円）
           1990年    6月30日           第三者割当増資の実施（新資本金　10億円）
           2008年    4月  1日         岡三投資顧問株式会社と合併し、商号を「岡三アセットマネ
                           ジメント株式会社」に変更
        ◆　大株主の状況

              名　　称                  住　　所              持株数       持株比率
        岡三興業株式会社                 東京都中央区日本橋小網町9番9号                     253,400株        45.68％
        株式会社岡三証券グループ                 東京都中央区日本橋1丁目17番6号                     174,801株        31.51％
        岡三にいがた証券株式会社                 新潟県長岡市大手通1丁目5番地5                      40,150株        7.24％
     ２【投資方針】

     （１）【投資方針】

       ■　基本方針

          （安定コース）
           安定した収益の確保と投資信託財産の着実な成長を目指して運用を行います。
          （安定成長コース）
           投資信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して運用を行います。
          （成長コース）
           投資信託財産の成長を目指して運用を行います。
       ■　運用方法

        ａ　投資対象

            内国証券投資信託の受益権および親投資信託の受益証券（以下、「投資信託証券」といいま
          す。）を主要投資対象とします。
        ｂ　投資態度

          イ．主として、以下の投資信託証券への投資を通じて、実質的に内外の株式、債券および不動

             産投資信託証券を投資対象資産として分散投資を行います。
             ①　日本好配当割安株オープン                 マザーファンド

             ②　GIM海外株式・ダイナミック・ファンドF（適格機関投資家専用）
             ③　GIMエマージング株式ファンドF（適格機関投資家専用）
             ④　国内債券マザーファンド
             ⑤　世界高金利債券マザーファンド
             ⑥　GIM     FOFs用新興国現地通貨ソブリン・ファンドF（適格機関投資家専用）
             ⑦　Jリート・マザーファンド
             ⑧　適格機関投資家私募              アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド
          ロ．各投資信託証券への配分にあたっては、目標とするリスク水準を設定し、各投資対象資産

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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
             の長期の期待リターン、相関等をもとに決定します。また、各投資信託証券の投資信託財
             産の純資産総額に対する比率は、上限を80％程度、下限を3％程度とします。
          ハ．投資信託証券の組入比率の合計は、高位を保つことを基本とします。

          ニ．実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

          ホ．資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。

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            下さい。
     （２）【投資対象】

       ■　投資の対象とする資産の種類

           ファンドにおいて投資の対象とする資産（本邦通貨表示のものに限ります。）の種類は、次
          に掲げるものとします。
        ａ　次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託及び投資法人に関する法律第2条第1項で定

          めるものをいいます。以下同じ。）
          イ．有価証券
          ロ．金銭債権
          ハ．約束手形
        ｂ　次に掲げる特定資産以外の資産

          イ．為替手形
       ■　運用の指図範囲

        ａ　有価証券

            委託会社は、信託金を、主として内国証券投資信託である「GIM海外株式・ダイナミック・
          ファンドF（適格機関投資家専用）」、「GIMエマージング株式ファンドF（適格機関投資家専
          用）」、「GIM         FOFs用新興国現地通貨ソブリン・ファンドF（適格機関投資家専用）」、「適
          格機関投資家私募          アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド」の各受益
          権、および岡三アセットマネジメント株式会社を委託会社とし三井住友信託銀行株式会社を受
          託会社として締結された親投資信託である「日本好配当割安株オープン                                        マザーファンド」、
          「国内債券マザーファンド」、「世界高金利債券マザーファンド」、「Jリート・マザーファ
          ンド」の各受益証券（内国証券投資信託の受益権および親投資信託の受益証券を「投資信託証
          券」（金融商品取引法第2条第1項第10号で定めるものをいいます。）といいます。以下同
          じ。）のほか、次の有価証券（金融商品取引法第2条第2項の規定により有価証券とみなされる
          同項各号に掲げる権利を除くものとし、本邦通貨表示のものに限ります。）に投資することを
          指図します。
          イ．コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等
          ロ．外国または外国の者の発行する証券または証書でイ.の証券の性質を有するもの
          ハ．国債証券、地方債証券、特別の法律により法人の発行する債券および社債券（新株引受権
             証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券および短期社債等を
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
             除きます。）
          ニ．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の
             受益証券に限ります。）
        ｂ　金融商品

            委託会社は、信託金を、上記の有価証券のほか、以下の金融商品（金融商品取引法第2条第2
          項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用するこ
          とを指図することができます。
          イ．預金
          ロ．指定金銭信託（金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
             す。）
          ハ．コール・ローン
          ニ．手形割引市場において売買される手形
        ｃ　特別な場合の運用指図

            ファンドの設定、一部解約、償還および投資環境の変動等への対応等で、委託会社が運用上
          必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、上記の金融商品により運用することの指図が
          できます。
     (参考)投資対象とする投資信託証券の概要

       日本好配当割安株オープン　マザーファンド

        委託会社           岡三アセットマネジメント株式会社
        基本方針           信託財産の成長を図ることを目標に積極的な運用を行います。
        投資対象           わが国の金融商品取引所上場株式を主要投資対象とします。
        投資態度           ①　収益性、成長性、業績変化率等から割安と判断され、株価の上昇が期待
                     できる銘柄へ投資します。
                   ②　定量的スクリーニング（業績動向、配当利回り、ＰＥＲなど）により割
                     安度を判断するとともに、リサーチによるスクリーニング（企業の競争
                     力、株主還元策、配当政策など）を行い、財務の健全性、流動性を考慮
                     のうえ投資銘柄を決定します。
                   ③　組入れ株式全体の予想配当利回り（加重平均）が市場平均（加重平均、
                     今期予想ベース）を上回るようポートフォリオを構築します。
                   ④　市況動向等への対応のため株価指数先物取引等を活用することがありま
                     す。
                   ⑤　株式以外への資産の投資は、原則として投資信託財産総額の50％以下と
                     します。
                   ⑥　資金動向、市況動向、残存信託期間等の事情によっては、上記のような
                     運用ができない場合があります。
        主要な投資制限           ①　株式への投資割合には制限を設けません。
                   ②　外貨建資産への投資は行いません。
                   ③　一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクス
                     ポージャー、債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポー
                     ジャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それ
                     ぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることと
                     なった場合には、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内と
                     なるよう調整を行うこととします。
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        決算           毎年9月11日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行います。
                   信託財産から生ずる利益は、信託終了時まで信託財産中に留保し、分配は行
                   いません。
        信託報酬           ありません。
        その他           ・デリバティブ取引等に係る投資制限
                   デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則の定めるとこ
                   ろに従い、合理的な方法により算出した額が投資信託財産の純資産総額を超え
                   ないものとします。
       GIM海外株式・ダイナミック・ファンドF（適格機関投資家専用）

        商品分類           追加型証券投資信託
        運用会社           JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
        基本方針           この投資信託は、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的として運用
                   を行います。
        投資対象           「GIMコクサイ・ダイナミック・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」
                   の受益証券を主要投資対象とします。
        投資態度           1.主として、マザーファンドの受益証券に投資します。
                   2.外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。ただし、経
                    済事情や投資環境等の急変などが起きた場合、為替ヘッジを行うことがあ
                    ります。
        マザーファンドの           1.世界の株式。ただし、日本企業の発行する株式を除きます。
        投資対象           2.上記1.の株式にかかる預託証券。
        マザーファンドの           1.投資対象とする有価証券の中から、収益性・成長性などを総合的に勘案し
        投資態度            て選択した銘柄に投資します。
                   2.外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
        参考指数等           ベンチマーク：MSCIコクサイ指数（税引後配当込み、円ベース）
        主な投資制限           1.マザーファンドの受益証券への投資割合には、制限を設けません。
                   2.株式への投資割合には制限を設けません。
                   3.外貨建資産への投資割合は、制限を設けません。
                   4.投資信託証券（マザーファンドの受益証券を除きます。）への実質投資割
                    合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。
                   5.デリバティブ取引等を行う場合（マザーファンドを通じて実質的にデリバ
                    ティブ取引等を行う場合を含みます。）は、デリバティブ取引等による投
                    資についてのリスク量（以下「市場リスク量」といいます。）が、信託財
                    産の純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実
                    際にはデリバティブ取引等を行っていない場合には、当該管理を行わない
                    ことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品
                    取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当
                    額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法
                    のうち、内部管理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市
                    場リスク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
                   6.一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクス
                    ポージャー」、「債券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エク
                    スポージャー」それぞれの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則と
                    して、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比率を超え
                    ることとなった場合には、運用会社は、一般社団法人投資信託協会規則に
                    したがい当該比率以内となるよう調整するものとします。
        委託先           マザーファンドの運用をJPモルガン・アセット・マネジメント（UK）リミ
        (助言を含む)           テッドに委託します。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        収益分配時期           年2回、6月および12月の各月の8日（休業日の場合は翌営業日となります。）
        及び分配方針           に決算を行い、原則として以下の方針に基づき収益分配を行います。
                   ①分配対象額の範囲
                    計算期間終了日における、信託約款に定める受益者に分配することができる
                    額と、分配準備積立金の合計額とします。
                   ②分配対象額についての分配方針
                    運用会社は、基準価額水準、市況動向等を勘案して、分配金額を決定しま
                    す。ただし、必ず分配を行うものではありません。
                   ③留保益の運用方針
                    留保益の運用については、特に制限を設けず、運用会社の判断に基づき、元
                    本部分と同一の運用を行います。
        信託報酬           純資産総額に対し、年率0.858％（税抜0.78％）を乗じた金額とします。
                    [配分]
                     運用会社：0.770％（税抜0.70％）
                     販売会社：0.011％（税抜0.01％）
                     受託会社：0.077％（税抜0.07％）
                   （運用会社が受ける報酬のうちマザーファンドの委託先に対する報酬：
                   0.50％）
        取得・換金
                   ロンドン証券取引所           または    ニューヨーク証券取引所のいずれかの休業日
        申込不可日
        申込単位           販売会社が定める単位（当初1口＝1円）
        申込価額           取得申込日の翌営業日の基準価額
        申込手数料等           ありません。
        解約単位           1口単位
        解約代金支払い日           解約請求受付日から起算して、原則として5営業日目
        解約価額           解約請求受付日の翌営業日の基準価額
        信託財産留保額           ありません。
        換金手数料           ありません。
        償還条項           設定から1年経過以降、信託財産の純資産総額が20億円を下回った場合に償還
                   することがあります。
        監査費用           信託財産の純資産総額に年率0.022％（税抜0.02％）を乗じて得た額（ただ
                   し、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）をファンドより支弁し
                   ます。
       ■　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社の概要

          JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社は世界最大級の金融持株会社JPモルガン・
          チェース・アンド・カンパニーの傘下にある資産運用部門J.P.モルガン・アセット・マネジメ
            ＊
          ント   の日本法人です。
          J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、グローバルなネットワークを最大限に活用し、
          株・債券などの伝統的資産からオルタナティブまで幅広い投資対象の運用サービスを展開して
          おります。
          ＊J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーおよび世

           界の関連会社の資産運用ビジネスのブランドです。
       GIMエマージング株式ファンドF（適格機関投資家専用）

        商品分類           追加型証券投資信託
        運用会社           JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
        基本方針           この投資信託は、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的として運用
                   を行います。
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        投資対象           「GIMエマージング株式マザーファンド（適格機関投資家専用）」の受益証券
                   を主要投資対象とします。
        投資態度           1.主として、マザーファンドの受益証券に投資します。
                   2.外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。ただし、経済
                    事情や投資環境等の急変などが起きた場合、為替ヘッジを行うことがありま
                    す。
        マザーファンドの           1.世界の新興国で上場または取引されている株式に主として投資します。
        投資対象            「新興国」とは、委託先が、国内経済が成長過程にあると判断する国をいい
                    ます。
                   2.上記1.の株式には、以下の有価証券を含みます。
                    (ア)預託証券
                    (イ)カバード・ワラント
                    (ウ)株価連動社債
        マザーファンドの           1.主に、投資対象とする株式の中から収益性・成長性などを総合的に勘案し
        投資態度            て選択した銘柄に投資します。
                   2.投資にあたっては、直接投資に加えて預託証券、カバード・ワラントまた
                    は株価連動社債を用いた投資も行います。
                   3.外貨建資産については、為替ヘッジを行いません。
        参考指数等           ベンチマーク：MSCIエマージング・マーケッツ・インデックス（税引後配当
                           込み、円ベース）
        主な投資制限           1.マザーファンドの受益証券への投資割合には、制限を設けません。
                   2.株式への投資割合には制限を設けません。
                   3.外貨建資産への投資割合は、制限を設けません。
                   4.投資信託証券（マザーファンドの受益証券を除きます。）への実質投資割
                    合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
                   5.有価証券先物取引等は、信託約款の規定の範囲で行います。
                   6.デリバティブ取引等を行う場合（マザーファンドを通じて実質的にデリバ
                    ティブ取引等を行う場合を含みます。）は、デリバティブ取引等による投
                    資についてのリスク量（以下「市場リスク量」といいます。）が、信託財
                    産の純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実
                    際にはデリバティブ取引等を行っていない場合には、当該管理を行わない
                    ことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品
                    取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当
                    額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法
                    のうち、内部管理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市
                    場リスク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
                   7.一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクス
                    ポージャー」、「債券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エク
                    スポージャー」それぞれの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則と
                    して、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比率を超え
                    ることとなった場合には、運用会社は、一般社団法人投資信託協会規則に
                    したがい当該比率以内となるよう調整するものとします。
        委託先           マザーファンドの運用をJ.P.モルガン・インベストメント・マネージメン
        (助言を含む)           ト・インクに委託します。
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        収益分配時期           年4回、3月、6月、9月および12月の各月の6日（休業日の場合は翌営業日とな
        及び分配方針           ります。）に決算を行い、原則として以下の方針に基づき収益分配を行いま
                   す。
                   ①分配対象利益の範囲
                    計算期間終了日における、信託約款に定める受益者に分配することができ
                    る額と、分配準備積立金の合計額とします。
                   ②分配方針
                    運用会社は、上記①の分配対象利益の範囲内で、基準価額水準、市況動向
                    等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を行うものでは
                    ありません。
                   ③留保益の運用方針
                    留保益の運用については、特に制限を設けず、運用会社の判断に基づき、
                    元本部分と同一の運用を行います。
        信託報酬           純資産総額に対し、年率0.946％（税抜0.86％）を乗じた金額とします。
                    [配分]
                     運用会社：0.825％（税抜0.75％）
                     販売会社：0.011％（税抜0.01％）
                     受託会社：0.110％（税抜0.10％）
                   （運用会社が受ける報酬のうちマザーファンドの委託先に対する報酬：
                   0.50％）
        取得・換金           ロンドン証券取引所またはニューヨーク証券取引所のいずれかの休業日
        申込不可日
        申込単位           販売会社が定める単位（当初1口＝1円）
        申込価額           取得申込日の翌営業日の基準価額
        申込手数料等           ありません。
        解約単位           1口単位
        解約代金支払い日           解約請求受付日から起算して、原則として6営業日目
        解約価額           解約請求受付日の翌営業日の基準価額
        信託財産留保額           ありません。
        換金手数料           ありません。
        償還条項           設定から1年経過以降、信託財産の純資産総額が20億円を下回った場合に償還
                   することがあります。
        監査費用           信託財産の純資産総額に年率0.022％（税抜0.02％）を乗じて得た額（ただ
                   し、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）をファンドより支弁し
                   ます。
       国内債券マザーファンド

        委託会社           岡三アセットマネジメント株式会社
        基本方針           安定した収益の確保と投資信託財産の成長を図ることを目標に運用を行いま
                   す。
        投資対象           わが国の公社債を主要投資対象とします。
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                                                           EDINET提出書類
                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        投資態度           ①　わが国の公社債を主要投資対象とし、安定した収益の確保と投資信託財
                     産の成長を図ることを目標に運用を行います。
                   ②　運用にあたっては、投資環境分析、マクロ経済分析、イールドカーブ分
                     析等に基づき、投資銘柄や期間別配分、デュレーション等の決定及び変
                     更を行い、リスクコントロールを図りながら収益の獲得を目指します。
                   ③　ＮＯＭＵＲＡ‐ＢＰＩ総合（ＮＯＭＵＲＡ‐ボンド・パフォーマンス・
                     インデックス総合）を参考指標とし、主として当該指数構成銘柄により
                     ポートフォリオを構築します。
                   ④　公社債の組入比率は、高位を保つことを基本とします。
                   ⑤　資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があ
                     ります。
        主要な投資制限           ①　株式への投資は行いません。
                   ②　外貨建資産への投資は行いません。
                   ③　一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する債券等エクス
                     ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの投資信託財産の純
                     資産総額に対する比率は、原則として、それぞれ10％、合計で20％以内
                     とすることとし、当該比率を超えることとなった場合には、一般社団法
                     人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととし
                     ます。
        決算           毎年10月18日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行います。
                   投資信託財産から生ずる利益は、信託終了時まで投資信託財産中に留保し、
                   期中には分配を行いません。
        信託報酬           ありません。
        その他           ・デリバティブ取引等に係る投資制限
                   デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則の定めるとこ
                   ろに従い、合理的な方法により算出した額が投資信託財産の純資産総額を超え
                   ないものとします。
       ■　ＮＯＭＵＲＡ‐ＢＰＩ総合（ＮＯＭＵＲＡ‐ボンド・パフォーマンス・インデックス総合）の著
       作権等について
       ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合は、野村證券株式会社が公表している、日本の公募債券流通市場全体の
       動向を的確に表すために開発された投資収益指数で、その知的財産権は野村證券株式会社に帰属し
       ます。当インデックスは、一定の組み入れ基準に基づいて構成されたポートフォリオのパフォーマ
       ンスを基に計算されます。インデックス構成銘柄は、一定の条件を満たしていることが組入条件と
       なっており、例えば、事業債および円建外債の場合は、Ｓ＆Ｐ、ムーディーズ、格付投資情報セン
       ター、日本格付研究所の内いずれかからＡ格相当以上の格付けを取得している銘柄となっていま
       す。なお、野村證券株式会社は、ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合の正確性、完全性、信頼性、有用性を
       保証するものではなく、ファンドの運用成果等に関して一切の責任を負うものではありません。
       世界高金利債券マザーファンド

        委託会社           岡三アセットマネジメント株式会社
        基本方針           安定した収益の確保と投資信託財産の成長を目指して運用を行います。
        投資対象           ＯＥＣＤ加盟国のソブリン債（国債、政府保証債等）を主要投資対象としま
                   す。
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        投資態度           ①　ＯＥＣＤ加盟国のソブリン債（国債、政府保証債等）を主要投資対象と
                     し、安定した収益の確保と投資信託財産の成長を目指して運用を行いま
                     す。
                   ②　運用にあたっては、世界を北米通貨圏、ヨーロッパ通貨圏、オセアニア
                     通貨圏に区分し、各通貨圏のソブリン債への投資割合は各々３分の1程度
                     とします。また、各通貨圏において、原則として相対的に高金利のソブ
                     リン債の配分を高め、安定的な利息収入の確保を目指します。
                   ③　投資対象とするソブリン債の格付けは、取得時において主要格付け機関
                     の長期債格付けでＡ格相当以上とします。
                   ④　債券の組入比率は、高位を保つことを基本とします。
                   ⑤　外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません。
                   ⑥　資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合が
                     あります。
        主要な投資制限           ①　株式への投資は、転換社債の転換および新株予約権付社債のうち会社法
                     第236    条第1    項第3    号の財産が当該新株予約権付社債についての社債で
                     あって当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことを
                     あらかじめ明確にしているもの（以下、会社法施行前の旧商法第341条ノ
                     3第1項第7号および第8号の定めがある新株予約権付社債を含め「転換社
                     債型新株予約権付社債」といいます。）の新株予約権の行使により取得
                     したものに限り、投資信託財産の純資産総額の10％以下とします。
                   ②　同一銘柄の株式への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下と
                     します。
                   ③　同一銘柄の転換社債および転換社債型新株予約権付社債への投資割合
                     は、投資信託財産の純資産総額の10％以下とします。
                   ④　外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
                   ⑤　一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクス
                     ポージャー、債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポー
                     ジャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それ
                     ぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることと
                     なった場合には、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内と
                     なるよう調整を行うこととします。
        決算           毎年4月18日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行います。
                   投資信託財産から生ずる利益は、信託終了時まで投資信託財産中に留保し、
                   分配は行いません。
        信託報酬           ありません。
        その他           ・デリバティブ取引等に係る投資制限
                   デリバティブ取引等については、一般社団法人投資信託協会規則の定めるとこ
                   ろに従い、合理的な方法により算出した額が投資信託財産の純資産総額を超え
                   ないものとします。
       GIM  FOFs用新興国現地通貨ソブリン・ファンドF（適格機関投資家専用）

        商品分類           追加型証券投資信託
        運用会社           JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社
        基本方針           この投資信託は、安定的かつ高水準の配当等収益を確保し、かつ信託財産の
                   長期的な成長を図ることを目的として運用を行います。
        投資対象           「GIM新興国現地通貨ソブリン・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」
                   の受益証券を主要投資対象とします。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        投資態度           1.主として、マザーファンドの受益証券に投資します。
                   2.外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。ただし、経
                    済事情や投資環境等の急変などが起きた場合、為替ヘッジを行うことがあ
                    ります。
        マザーファンドの           1.主要投資対象は、新興国の政府または政府機関の発行する債券とします。
        投資対象            「新興国」とは、委託先が、国内経済が成長過程にあると判断する国をい
                    います（以下同じ）。
                   2.信託財産の純資産総額の20％を上限に、政府および政府機関の発行する債
                    券以外の、新興国に所在する発行体の発行する債券を投資対象とします。
                   3.一つまたは複数の新興国の発行体の信用リスクまたは債券指数の収益率を
                    主として反映する仕組債に投資する場合があります。当該債券は、反映す
                    る信用リスクまたは債券指数の収益率を増大させる仕組みを持たないもの
                    に限ります。またその場合、当該債券の発行体の格付は、信用リスクを反
                    映しようとする発行体の格付（格付機関が公表するもの）または収益率を
                    反映しようとする債券指数の格付（当該指数の作成者が公表するもの）以
                    上とします。当該債券への投資は、信託財産の純資産総額の35％未満とし
                    ます。
        マザーファンドの           1.投資対象債券に投資し、安定的かつ高水準の配当等収益の確保と信託財産
        投資態度            の長期的な成長を目指した運用を行います。
                   2.投資対象債券は、主に当該債券発行国の現地通貨に基づく運用成果が得ら
                    れるものとし、信託財産の純資産総額の75％以上をそのような債券に投資
                    します。
                   3.信託財産として保有する債券の平均格付は、ＢＢ－（Ｓ＆Ｐ社）またはＢ
                    ａ３（ムーディーズ社）以上に維持します。平均格付の算出にあたり、
                    個々の債券の銘柄が上記の各格付機関から異なる格付を得ている場合は、
                    最も高い格付により判断し平均を算出します。委託先は上記のいずれの格
                    付機関からも格付を付与されていない債券にも投資する場合があります
                    が、当該債券に投資した場合の平均格付は、委託先の判断により当該債券
                    をＳ＆Ｐ社またはムーディーズ社の格付にあてはめた上で算出します。
                   4.外貨建資産については、円貨に対する為替ヘッジを行いません。なお、保
                    有する債券について、円以外の通貨に対する為替ヘッジも原則として行い
                    ませんが、市況に応じて委託先が必要と判断した場合は、その建値以外の
                    通貨（円以外）に基づく為替リスクをヘッジするために、機動的に外国為
                    替の売買の予約を行うことがあります。
        参考指数等           参考指標     ： JPモルガンGBI        - エマージング        ・ マーケッツ      ・ グローバル（円ベー
                   ス ）
                   ; 参考指標とは、ファンドの投資対象市場の動向をわかり易く示すために用
                     いる指標です。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        主な投資制限           1.マザーファンドの受益証券への投資割合には、制限を設けません。
                   2.株式への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の10％以下としま
                    す。
                   3.外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
                   4.投資信託証券（マザーファンドの受益証券は除きます。）への実質投資割
                    合は、信託財産の純資産総額の5％以下とします。
                   5.デリバティブ取引（有価証券先物取引等、スワップ取引、金利先渡取引お
                    よび為替先渡取引をいいます。）の利用は、ヘッジ目的に限定しません。
                   6.デリバティブ取引等を行う場合（マザーファンドを通じて実質的にデリバ
                    ティブ取引等を行う場合を含みます。）は、デリバティブ取引等による投
                    資についてのリスク量（以下「市場リスク量」といいます。）が、信託財
                    産の純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実
                    際にはデリバティブ取引等を行っていない場合には、当該管理を行わない
                    ことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品
                    取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当
                    額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法
                    のうち、内部管理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市
                    場リスク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
                   7.一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクス
                    ポージャー」、「債券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エク
                    スポージャー」それぞれの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則と
                    して、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比率を超え
                    ることとなった場合には、運用会社は、一般社団法人投資信託協会規則に
                    したがい当該比率以内となるよう調整するものとします。
        委託先           マザーファンドの運用をJ.P.モルガン・インベストメント・マネージメン
        (助言を含む)           ト・インクに委託します。
        収益分配時期           毎月26日（休業日の場合は翌営業日となります。）に決算を行い、原則とし
        及び分配方針           て以下の方針に基づき収益分配を行います。
                   ①分配対象収益の範囲
                    計算期間終了日における、信託約款に定める受益者に分配することができ
                    る額と、分配準備積立金の合計額とします。
                   ②分配対象収益の分配方針
                    運用会社は、上記①の分配対象収益の範囲内で、基準価額水準、市況動向
                    等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を行うものではあ
                    りません。
                   ③収益を留保した場合の留保益の運用方針
                    留保益の運用については、特に制限を設けず、運用会社の判断に基づき、元
                    本部分と同一の運用を行います。
        信託報酬           純資産総額に対し、年率0.814％（税抜0.74％）を乗じた金額とします。
                    [配分]
                     運用会社：0.770％（税抜0.70％）
                     販売会社：0.011％（税抜0.01％）
                     受託会社：0.033％（税抜0.03％）
                   （運用会社が受ける報酬のうちマザーファンドの委託先に対する報酬：
                   0.35％）
        取得・換金           米国の銀行の休業日
        申込不可日
        申込単位           販売会社が定める単位（当初1口＝1円）
        申込価額           取得申込日の翌営業日の基準価額
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        申込手数料等           ありません。
        解約単位           1口単位
        解約代金支払い           解約請求受付日から起算して、原則として5営業日目
        日
        解約価額           解約請求受付日の翌営業日の基準価額
        信託財産留保額           ありません。
        換金手数料           ありません。
        償還条項           設定から1年経過以降、信託財産の純資産総額が20億円を下回った場合に償還
                   することがあります。
        監査費用           信託財産の純資産総額に年率0.022％（税抜0.02％）を乗じて得た額（ただ
                   し、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）をファンドより支弁しま
                   す。
       Ｊリート・マザーファンド

        委託会社           岡三アセットマネジメント株式会社
        基本方針           安定した収益の確保と信託財産の成長を目指して運用を行います。
        投資対象           わが国の金融商品取引所に上場している（上場予定を含みます。）不動産投
                   資信託証券を主要投資対象とします。
        投資態度           ①　わが国の金融商品取引所に上場している（上場予定を含みます。）不動
                     産投資信託証券に投資を行い、安定した収益の確保と信託財産の中長期
                     的な成長を目指して運用を行います。
                   ②　運用にあたっては、株式会社三井住友トラスト基礎研究所から不動産市
                     場全体とJ-REITにかかる調査・分析情報等の助言を受けます。
                   ③　不動産投資信託証券の組入比率は、原則として高位に保つことを基本と
                     します。
                   ④　資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があ
                     ります。
        主要な投資制限           ①　投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
                   ②　同一銘柄の投資信託証券への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％
                     以下とします。
                   ③　株式への投資は行いません。
                   ④　外貨建資産への投資は行いません。
                   ⑤　一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクス
                     ポージャー、債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポー
                     ジャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それ
                     ぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることと
                     なった場合には、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内と
                     なるよう調整を行うこととします。
        決算           毎年11月20日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行います。
                   信託財産から生ずる利益は、信託終了時まで信託財産中に留保し、分配は行
                   いません。
        信託報酬           ありません。
       適格機関投資家私募           アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド

        商品分類           追加型証券投資信託
        運用会社           アライアンス・バーンスタイン株式会社
        基本方針           この投資信託は、信託財産の長期的な成長を図ることを目標に運用を行いま
                   す。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        投資対象           「アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・マザーファンド」
                   （以下、「マザーファンド」といいます。）受益証券を主要投資対象としま
                   す。
        投資態度           1.主としてマザーファンドの受益証券への投資を通じて、世界各国（除く日
                    本）の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含みます。）されてい
                    る不動産投資信託証券（以下、「リート」といいます。）に分散投資する
                    ことにより信託財産の成長を目指します。
                   2.マザーファンドの受益証券の組入比率は、高位を維持することを原則とし
                    ます。
                   3.実質組入外貨建資産に対し、原則として対円での為替ヘッジを行いませ
                    ん。
                   4.当初設定日直後、大量の追加設定または解約が発生したとき、市場動向等
                    に急激な変化が生じたときまたは予想されるとき、償還の準備に入ったと
                    き等ならびに残存元本が運用に支障をきたす水準となったとき等やむを得
                    ない事情が発生した場合には、上記のような運用ができない場合がありま
                    す。
        マザーファンドの           1.世界各国（除く日本）の金融商品取引所に上場（これに準ずるものを含み
        投資対象            ます。）されているリートを主要投資対象とします。
        マザーファンドの           1.高水準の利回りが期待でき、かつ長期の収益力に対して割安に放置されて
        投資態度            いるリートを発掘し投資を行います。
                   2.保有物件のファンダメンタルズが堅調で、経営陣が優れていると判断され
                    るリートに投資します。
                   3.リートの組入比率は、原則として高位を保ちます。
                   4.外貨建資産に対して、原則として対円での為替ヘッジを行いません。
                   5.当初設定日直後、大量の追加設定または解約が発生したとき、市場動向等
                    に急激な変化が生じたときまたは予想されるとき、償還の準備に入ったと
                    き等ならびに残存元本が運用に支障をきたす水準となったとき等やむを得
                    ない事情が発生した場合には、上記のような運用ができない場合がありま
                    す。
        参考指数等           S&P  Global    Ex-Japan     REIT   インデックス（税引き後配当込、円換算ベース）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        主な投資制限           1.マザーファンドへの投資割合には制限を設けません。
                   2.投資信託証券（マザーファンドの受益証券および上場投資信託証券等を除
                    きます。）への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の5％以内としま
                    す。
                   3.株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の10％以内とします。
                   4.新株引受権証券および新株予約権証券への実質投資割合は、取得時におい
                    て信託財産の純資産総額の10％以内とします。
                   5.同一銘柄の新株引受権証券及び新株予約権証券への実質投資割合は、取得
                    時において信託財産の純資産総額の10％以内とします。
                   6.同一銘柄の転換社債、ならびに同一銘柄の新株予約権付社債のうち会社法
                    第236    条第1項第3号の財産が当該新株予約権付社債についての社債であっ
                    て当該社債と当該新株予約権がそれぞれ単独で存在し得ないことをあらか
                    じめ明確にしているもの（会社法施行前の旧商法第341条ノ3第1項第7号お
                    よび第8号の定めがある新株予約権付社債を含みます。）への実質投資割合
                    は、取得時において信託財産の純資産総額の10％以内とします。
                   7.外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
                   8.委託会社は、デリバティブ取引等について、一般社団法人投資信託協会規
                    則の定めるところに従い、合理的な方法により算出した額が信託財産の純
                    資産総額を超えないものとします。
                   9.一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポー
                    ジャー、債券等エクスポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャー
                    の信託財産の純資産総額に対する比率は、原則として、それぞれ100分の
                    10、合計で100分の20を超えないものとし、当該比率を超えることとなった
                    場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以
                    内となるよう調整を行うこととします。
        委託先           運用会社は、運用の指図に関する権限（国内余剰資金の運用の指図に関する
        (助言を含む)           権限を除きます。）を以下の運用先に委託することがあります。ただし、運
                   用会社が自ら当該権限を行使するときは、この限りではありません。
                   ・アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー（アメリカ合衆国、ニュー
                    ヨーク州、ニューヨーク市）
                   ・アライアンス・バーンスタイン・リミテッド（英国（グレートブリテン及
                    び北アイルランド連合王国）、ロンドン）
                   ・アライアンス・バーンスタイン・オーストラリア・リミテッド（オースト
                    ラリア連邦、シドニー）
                   ・アライアンス・バーンスタイン・香港・リミテッド（中華人民共和国、香
                    港特別行政区）
        収益分配時期           毎月15日（休業日の場合は翌営業日となります。）に決算を行い、原則とし
        及び分配方針           て以下の方針に基づき収益分配を行います。
                   ①　分配額の範囲
                     経費控除後の利子・配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の
                     全額とします。
                   ②　分配金額
                     委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。ただし、分
                     配対象額が少額の場合には、分配を行わないこともあります。
                   ③　収益を留保した場合の留保益の運用方針
                     留保益の運用については、特に制限を設けず、「基本方針」および「運用
                     方針」に基づいて運用を行います。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        信託報酬           純資産総額に応じて以下の通りとします。
                              信託報酬
                                      委託会社        販売会社        受託会社
                    純資産総額          総額
                                      （税抜）        （税抜）        （税抜）
                              （税抜）
                    100億円以下
                    の部分に対し          年0.62％        年0.57％
                       て
                    100億円超500
                    億円以下の部          年0.60％        年0.55％
                    分に対して
                     500億円超
                                              年0.01％        年0.04％
                    1,000億円以下
                              年0.52％        年0.47％
                    の部分に対し
                       て
                    1,000億円超の
                              年0.47％        年0.42％
                    部分に対して
        取得・換金           ニューヨーク証券取引所の休業日またはニューヨークの銀行の休業日
        申込不可日
        申込単位           1円以上1円単位
        申込価額           取得申込日の翌営業日の基準価額
        申込手数料等           ありません。
        解約単位           1口単位または1円以上1円単位
        解約代金支払い           解約請求受付日から起算して、原則として5営業日目
        日
        解約価額           解約請求受付日の翌営業日の基準価額
        信託財産留保額           ありません。
        換金手数料           ありません。
        償還条項           信託元本が30億円を下回ることとなった場合、またはこの信託契約を解約す
                   ることが受益者のために有利であると認めるとき、もしくはやむを得ない事
                   情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託
                   を終了させることができます。
        その他の費用           以下の諸費用を信託財産中から支弁することができます。
                   ・  信託約款の作成、印刷および監督官庁への届出等に係る費用
                   ・  受益権の管理事務に係る費用
                   ・  この信託契約に係る受益者に対する公告に係る費用
                   ・  信託財産の監査に係る費用
                   ・  この信託契約に係る法律顧問および税務顧問に対する報酬
                   上記の諸費用は、純資産総額に対して年0.10％の率を上限とする額を、かかる
                   諸費用の合計額とみなして、実際または予想される費用額を上限として、ファ
                   ンドより受領することができます。ただし、委託会社は、信託財産の規模等を
                   考慮のうえ、あらかじめ委託会社が定めた範囲内で、受領する金額の上限、一
                   定の率または一定の金額を変更することができます。
       ■　アライアンス・バーンスタイン株式会社の概要
          アライアンス・バーンスタイン株式会社は世界有数の資産運用会社であるアライアンス・
          バーンスタイン・エル・ピーの日本拠点です。アライアンス・バーンスタイングループの運
          用サービスには、株式、債券、マルチアセット、オルタナティブ等があり、それぞれサービ
          スに特化したチームが調査・運用を行います。
     （３）【運用体制】

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       ■　運用体制、内部管理および意思決定を監督する組織
          ファンドの運用体制、内部管理および意思決定を監督する組織は、以下のようになります。
       会議名または部署名                               役割









       運用委員会              運用本部及び投資情報部で開催する「ストラテジー会議」で策定され
       （月1回開催）              た投資環境分析と運用の基本方針案に基づいて検討を行い、運用の基
                     本方針を決定します。また、運用に関する内規の制定及び改廃のほ
                     か、運用ガイドライン等運用のリスク管理に関する事項を決定しま
                     す。委員長は審議・検討結果を取締役会へ報告します。
       運用戦略会議              運用委員会で決定された運用の基本方針に基づいた個別ファンドの具
       （月1回開催）              体的な投資戦略について検討を行います。
       運用部              ファンドマネージャーは、運用戦略会議で検討された投資戦略に基づ

                     き、ファンド毎に具体的な運用計画を策定し、運用計画に基づいて、
                     運用の指図を行います。また、投資するファンドの運用内容について
                     モニタリングを行います。
       投資助言会社              投資助言会社は、委託会社との投資顧問契約に基づき、投資助言を行
                     います。
       運用分析会議              運用のパフォーマンス向上、運用の適正性の確保、および運用のリス

       （月1回開催）              ク管理に資することを目的に、個別ファンドの運用パフォーマンスを
                     分析・検証・評価し、運用部にフィードバックを行います。
       売買分析会議              運用財産に係る運用の適切性確保に資することを目的にファンドの有
       （月1回開催）              価証券売買状況や組入れ状況など、日々、リスク管理部、トレーディ
                     ング部が行っている運用の指図に関するチェック状況の報告・指摘を
                     行います。議長は会議の結果を取締役会へ報告します。
       業務審査委員会              運用の指図において発生した事務処理ミスや社内規程等に抵触した事
       （原則月1回開催）              項などについて審議し、判断を行います。委員長はその結果を取締役
                     会へ報告します。
       コンプライアンス部              運用業務にかかわる関係法令及び社内諸規則等の遵守状況の点検並び
       （3名程度）              に点検結果に基づく運用本部への指導を行います。
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       リスク管理部              「運用の指図に関する検証規程」に基づき、投資信託財産の運用の指
       （5名程度）              図につき、法令諸規則等に定める運用の指図に関する事項の遵守状況
                     の確認を行います。発注前の検証として、発注内容が法令諸規則等に
                     照らして適当であるのか伝票又はオーダー・マネジメント・システム
                     のコンプライアンスチェック機能を利用して確認を行い、発注後の検
                     証として、運用指図結果の適法性又は適正性について確認を行いま
                     す。
       トレーディング部              有価証券、デリバティブ取引等の発注に関し、法令諸規則等に基づい
       （7名程度）              て最良執行に努めています。また、運用指図の結果について最良執行
                     の観点からの検証・分析を行います。
       ■　社内規程

           委託会社では、ファンドの運用に関する社内規程において、運用を行うに当たって遵守すべき
         事項等を定め、ファンドの商品性に則った適切な運用を行っています。
           また、委託会社では、リスク管理規程において、運用に関するリスク管理方針を定め、運用本
         部及び運用本部から独立した部署が、運用の指図について運用の基本方針や法令諸規則等に照ら
         して適切かどうかのモニタリング・検証を通じて、運用リスクの管理を行っています。
       ■　ファンドの関係法人（販売会社を除く）に対する管理体制等

           「受託会社」または「再信託受託会社」に対しては、日々の基準価額および純資産照合、月次
         の勘定残高照合などを行っております。
           委託会社は、他の運用会社が運用の指図を行う投資対象ファンドについて、ファンド運営の適

         切性、運用の継続性等を確認したうえで投資を行うとともに、運用成績等に関するモニタリング
         を行っています。
       ※　運用体制等につきましては、2020年4月末日現在のものであり、変更になることがあります。

     （４）【分配方針】

       ■　年2回、4月18日および10月18日（それぞれ休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、原則とし

         て、以下の方針に基づき収益分配を行います。
        ａ　分配対象収益の範囲

            繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額としま
          す。
            繰越分を含めた経費控除後の配当等収益には、日本好配当割安株オープン                                          マザーファン
          ド、国内債券マザーファンド、世界高金利債券マザーファンド、Jリート・マザーファンドの
          配当等収益のうち、投資信託財産に帰属すべき配当等収益を含むものとします。
        ｂ　分配対象収益についての分配方針

            分配金額は、委託会社が分配可能額、基準価額水準等を勘案して決定します。ただし、分配
          可能額が少額の場合や基準価額水準によっては、収益分配を行わないことがあります。
        ｃ　留保益の運用方針

            収益分配に充てなかった留保益については、運用の基本方針と同一の運用を行います。
        ｄ　収益分配金は、決算日から起算して、原則として、5営業日までに販売会社を通じて支払いを開

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          始します。
       ■　分配金再投資コースの場合、収益分配金は、税金を差し引いた後、決算日の基準価額で再投資い

         たします。
        ◆　収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者

          （当該収益分配金に係る決算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きま
          す。また、当該収益分配金に係る決算日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため
          販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者としま
          す。）にお支払いします。また、分配金再投資コースの場合、再投資により増加した受益権
          は、振替口座簿に記載または記録されます。
     （５）【投資制限】

       ＜約款に基づく投資制限＞

       ■　投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
       ■　株式への直接投資は行いません。
       ■　外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
       ■　一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクス
         ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率
         は、原則として、それぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることとなっ
         た場合には、一般社団法人投資信託協会規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととし
         ます。
       ■　特別の場合の外貨建有価証券への投資制限

         外貨建有価証券（外国通貨表示の有価証券をいいます。）への投資については、わが国の国際収
         支上の理由等により特に必要と認められる場合には、制約されることがあります。
       ■　外国為替予約取引の指図および目的

         委託会社は、投資信託財産に係る為替変動リスクを回避するため、外国為替の売買の予約取引の
         指図をすることができます。
       ■　資金の借入れ

        ａ　委託会社は、投資信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性をはかるため、一部解約に伴
          う支払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みま
          す。）を目的として、または再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当てを目的として、資
          金借入（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすることができます。なお、当該借
          入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
        ｂ　一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から投
          資信託財産で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間または受益者への解約代金支払
          開始日から投資信託財産で保有する有価証券等の解約代金入金日までの間もしくは受益者への
          解約代金支払開始日から投資信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金日までの期間が5営
          業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券等の売却代金、有価証券等の
          解約代金および有価証券等の償還金の合計額を限度とします。
        ｃ　収益分配金の再投資にかかる借入期間は、投資信託財産から収益分配金が支弁される日からそ
          の翌営業日までとし、資金借入額は、収益分配金の再投資額を限度とします。
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        ｄ　借入金の利息は、投資信託財産中より支弁します。
       ＜関係法令に基づく投資制限＞

          委託会社は、投資信託財産に関し、信用リスク（保有する有価証券その他の資産について取引
        の相手方の債務不履行その他の理由により発生し得る危険をいいます。）を適正に管理する方法と
        してあらかじめ委託会社が定めた合理的な方法に反することとなる取引を行うことを受託会社に指
        図しないものとします。
     ３【投資リスク】

      投資者の皆さまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被

      り、投資元本を割り込むことがあります。
      投資信託は預貯金と異なります。投資信託財産に生じた利益及び損失は、すべて投資者の皆さま
      に帰属します。
      ファンドは、国内外の株式、国内外の債券、国内外の不動産投資信託証券等値動きのある有価証
      券等に投資しますので、組入れた有価証券等の価格の下落等の影響により、基準価額が下落し、
      損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資しますので、為替相場の変動により損失を
      被ることがあります。
     ＜投資リスク＞

       ■　株価変動リスク

           株式の価格は、株式の発行会社の業績や財務状況、株式市場の需給、政治・経済状況等の影響
         により変動します。
           投資した株式の価格の上昇は、ファンドの基準価額の上昇要因となり、投資した株式の価格の
         下落は、ファンドの基準価額の下落要因となります。
           投資した株式の価格の下落の影響で、ファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性があり
         ます。
       ■　金利変動リスク

           金利は、経済環境や物価動向、金融政策、経済政策等を反映して変動します。一般に、金利が
         上昇した場合には債券の価格は下落し、金利が低下した場合には債券の価格は上昇します。
           投資した債券の価格の上昇は、ファンドの基準価額の上昇要因となり、投資した債券の価格の
         下落は、ファンドの基準価額の下落要因となります。
           投資した債券の価格の下落の影響で、ファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性があり
         ます。
       ■　  不動産投資信託証券のリスク

        ・　価格変動リスク
            不動産投資信託証券の価格は、保有不動産等の価値や                             賃料  収入の増減等に加え、市場の需
           給、政治・経済        状況  等の影響により変動します。
            投資した不動産投資信託証券の価格の上昇は、ファンドの基準価額の上昇要因となり、投
           資した不動産投資信託証券の価格の下落は、ファンドの基準価額の下落要因となります。
            投資した不動産投資信託証券の価格の下落の影響で、ファンドの基準価額が下落し、損失
           を被る可能性があります。
        ・　  分配金（配当金）減少リスク
            利益の大部分を投資家に分配（配当）するなどの一定の要件を満たすことにより、法人課
           税が減免される等の税制上の優遇措置を受けています。したがって、利益と分配金（配当
           金）との連動性が高く、利益が減少した場合には、分配金（配当金）も同様に減少する可能
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           性があります。
        ・　  信用リスク
            支払不能や債務超過の状態になった場合、またはそうなることが予想される場合には、市
           場価格が大幅に下落する可能性があります。このような場合には、ファンドの基準価額が下
           落し、損失を被る可能性があります。
        ・　  業績悪化リスク
            投資家から集めた資金や金融機関等からの借入金等を不動産に投資して、不動産から得ら
           れた利益を投資家に分配（配当）する金融商品です。したがって、不動産賃貸料の減少、不
           動産の売却損失の発生、借入金の金利負担の増加などにより、利益が減少する可能性があり
           ます。
        ・　  自然災害・環境問題等のリスク
            実物資産であるオフィスビル、商業施設、賃貸マンション等の不動産に投資を行うことか
           ら、地震等の自然災害、火災、環境問題等の予測不可能な偶発事象などにより、ビルや施設
           等が倒壊、毀損し、大きな損失を被る可能性があります。
        ・　  法律改正・税制の変更等によるリスク
            建築規制の強化、不動産にかかる税制の変更などにより、投資対象とする不動産の市場評
           価額が下落し、損失を被る可能性があります。また、不動産投資信託にかかる税制の変更等
           により、市場価格が下落する可能性があります。
        ・　  上場廃止リスク
            取引所等が定める一定の基準に該当することにより、上場が廃止される可能性がありま
           す。
        ・　  流動性リスク
            株式市場と比較した場合、取引所等に上場している銘柄数は少なく、上場銘柄全体の時価
           総額も小さいことから、市場価格が大幅に変動する可能性があります。
       ■　為替変動リスク

           外貨建資産は、為替相場の変動により円換算額が変動します。投資対象通貨に対して円高は、
         外貨建資産の円換算額の減少により、ファンドの基準価額の下落要因となり、投資対象通貨に対
         して円安は、外貨建資産の円換算額の増加により、ファンドの基準価額の上昇要因となります。
         投資対象通貨に対する円高の影響で、ファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性がありま
         す。
       ■　カントリーリスク

          投資対象国・地域等における外貨不足等の経済的要因、政府の資産凍結等の政治的理由、社
         会情勢の混乱等の影響で、ファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性があります。
          特に、新興国は、主要先進国と比較して、経済・政治・社会情勢等で脆弱または不安定な側
         面があることから、新興国のカントリーリスクは主要先進国に比べ高くなる傾向にあります。
       ■　信用リスク

          有価証券等の発行体の破綻や財務状況の悪化、および有価証券等の発行体の財務状況に関す
         る外部評価の変化等の影響により、投資した有価証券等の価格が大きく下落することや、投資
         資金が回収不能となる場合があります。このような場合には、ファンドの基準価額が下落し、
         損失を被る可能性があります。
          債券や短期金融商品を投資対象としますので、元利支払いの不履行もしくは遅延の影響で、
         ファンドの基準価額が下落し、損失を被る可能性があります。
        ※　基準価額の変動要因は上記のリスクに限定されるものではありません。

     ＜ 留意事項     ＞

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        ・  ファンド     のお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の

          適用はありません。
        ・ 　投資信託は預金商品や保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではあ

          りません。また、登録金融機関が取                    り 扱う投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりませ
          ん。
        ・  分配金は、預貯金の利息とは異なり、ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払

          われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金は、計算期間中に発生した収益を
          超えて支払われる場合があるため、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収
          益率を示すものではありません。また、投資者の購入価額によっては、分配金の一部                                              または全
          部 が、実質的に       は 元本の一部払戻しに相当する場合があります。                          ファンド購入後の運用状況に
          より、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
     ＜投資リスクに対する管理体制＞

         ・　運用委員会において、運用に関する内規の制定および改廃のほか、運用ガイドライン等

           運用のリスク管理に関する事項を決定します。
         ・　リスク管理部は、投資信託財産の運用の指図につき法令、投資信託協会諸規則、社内規

           程及び投資信託約款等（以下、「法令諸規則等」という。）に定める運用の指図に関す
           る事項の遵守状況を確認します。
           リスク管理部は、原則として日々、次に掲げる方法による検証を行います。

           ①　運用の指図に関する帳票の確認
           ②　検証システムにより抽出される運用の実施状況に関するデータの確認
           ③　その他検証を行うために必要な行為
           発注前の検証は、運用実施に関する内規に基づき、発注内容が法令諸規則等に照らして

           適当であるかどうか伝票又はオーダー・マネジメント・システムのコンプライアンス
           チェック機能を利用して確認を行います。発注後の検証は、運用指図結果の適法性又は
           適正性について確認を行います。
         ・　運用分析会議におけるファンドの運用パフォーマンスの分析・検証・評価や、売買分析

           会議におけるファンドの組入有価証券の評価損率や格付状況、有価証券売買状況や組入
           状況の報告等により、全社的に投資リスクを把握し管理を行います。
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     ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】

          申込金額（取得申込日の翌営業日の基準価額に申込口数を乗じて得た額）に、販売会社が独自
         に定める手数料率を乗じて得た額
          手数料率の上限は、3.3％（税抜3.0％）です。手数料率は変更となる場合があります。詳細に
         つきましては、販売会社にご確認下さい。
       ◆　申込手数料は、ファンドの商品説明および販売事務手続き等の対価として販売会社に支払われ

          ます。
        ◆　「分配金再投資コース」の取得申込者が、収益分配金の再投資によりファンドを買付ける場合

          には、無手数料とします。詳細につきましては、販売会社又は委託会社にお問い合わせ下さ
          い。
          お問合わせ先（照会先）

          岡三アセットマネジメント株式会社　フリーダイヤル　0120-048-214
                               （受付時間：営業日の午前9時～午後5時）
                               ホームページ　https://www.okasan-am.jp
        ◆　「ラップ・アプローチ（安定コース）」、「ラップ・アプローチ（安定成長コース）」および

          「ラップ・アプローチ（成長コース）」の受益者が、各ファンド間でのスイッチング（乗換え）
          により、同一の販売会社でファンドを買付ける場合には、申込手数料の一部又は全部の割引を受
          けられる場合があります。詳細につきましては、販売会社にお問い合わせ下さい。
     （２）【換金（解約）手数料】

          ありません。

     （３）【信託報酬等】

        ■　信託報酬の総額及びその配分

            信託報酬の総額は、計算期間を通じて毎日、ファンドの純資産総額に年率1.21％（税抜
          1.10％）を乗じて得た額とします。信託報酬は日々計上され、ファンドの基準価額に反映され
          ます。
            信託報酬は、「委託会社」、「販売会社」及び「受託会社」の間で次のように配分します。

                                          委託した資金の運用の対価です。
              委託会社          年率0.572％（税抜0.52％）
                                          運用報告書等各種書類の送付、口座

              販売会社          年率0.583％（税抜0.53％）                   内でのファンドの管理、購入後の情
                                          報提供等の対価です。
                                          運用財産の管理、委託会社からの指
              受託会社          年率0.055％（税抜0.05％）
                                          図の実行の対価です。
        ＜実質的な信託報酬の総額＞

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           投資対象とする投資信託証券の信託報酬を、間接的にご負担いただくことになります。各投
          資信託証券の信託報酬は、以下のようになります。
          ・　「GIM海外株式・ダイナミック・ファンドF（適格機関投資家専用）」の信託報酬の総額
            は、計算期間を通じて毎日、当該ファンドの投資信託財産の純資産総額に年率0.858％（税
            抜0.78％）を乗じて得た額です。
          ・　「GIMエマージング株式ファンドF（適格機関投資家専用）」の信託報酬の総額は、計算期

            間を通じて毎日、当該ファンドの投資信託財産の純資産総額に年率0.946％（税抜0.86％）
            を乗じて得た額です。
          ・　「GIM      FOFs用新興国現地通貨ソブリン・ファンドF（適格機関投資家専用）」の信託報酬の

            総額は、計算期間を通じて毎日、当該ファンドの投資信託財産の純資産総額に年率0.814％
            （税抜0.74％）を乗じて得た額です。
          ・　「適格機関投資家私募               アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド」の

            信託報酬の総額は、計算期間を通じて毎日、当該ファンドの投資信託財産の純資産総額に
            上限年率0.682％（税抜0.62％）を乗じて得た額です。
          ・　上記4ファンド以外の投資信託証券には、信託報酬はありません。

           ファンドの信託報酬に当該各投資対象とする投資信託証券の信託報酬を含めた実質的な信託

          報酬の総額は、計算期間を通じて毎日、投資信託財産の純資産総額に年率1.309％（税抜
          1.19％）程度～年率2.02796％（税抜1.8436％）程度を乗じて得た額となります。
           ただし、実質的な信託報酬は目安であり、当該各投資対象とする投資信託証券の実際の組入
          比率により変動します。
       ■　信託報酬の支払い時期

           毎計算期末または信託終了のとき、投資信託財産中から支弁します。
     （４）【その他の手数料等】

        ■　ファンドの組入有価証券の売買委託手数料は、受益者の負担とし、投資信託財産中から支弁し

          ます。また、投資対象とする投資信託証券の組入有価証券の売買委託手数料、先物・オプショ
          ン取引等の売買委託手数料を間接的にご負担いただきます。なお、投資対象とする投資信託証
          券の取得申込み時および解約申込み時の手数料はありません。
        ■　ファンドの財務諸表の監査費用は、計算期間を通じて毎日、投資信託財産の純資産総額に年率

          0.0132％（税抜0.012％）を乗じて得た額とし、日々計上され、ファンドの基準価額に反映さ
          れます。毎計算期末または信託終了のとき、投資信託財産中から支弁します。
        ■　ファンドの投資信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受託会社の立替えた

          立替金の利息、解約に伴う支払資金の手当て又は再投資にかかる収益分配金の支払資金の手当
          てを目的とした借入金の利息は、受益者の負担とし、投資信託財産中から支弁します。また、
          投資対象とする投資信託証券の投資信託財産に関する租税、海外における資産の保管等に要す
          る費用、信託事務の処理に要する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息等を間接的にご負
          担いただきます。
        

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          のであり、事前に金額もしくはその上限額またはこれらの計算方法を示すことはできません。
          なお、上場不動産投資信託は市場の需給により価格形成されるため、上場不動産投資信託の費
          用 は表示しておりません。
     （５）【課税上の取扱い】

           ファンドは、課税上、株式投資信託として取り扱われます。

           公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度、未成年者少額投資非課税制度の適用対象
          です。
        ■　個人受益者に対する課税

         ◆収益分配金に対する課税

            収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金は、配当所得として、以下の税率による源泉
          徴収が行われます。確定申告は不要ですが、確定申告による総合課税または申告分離課税のい
          ずれかを選択することもできます。
         ◆償還金および解約金に対する課税

            償還価額および解約価額から取得費（申込手数料および申込手数料に係る消費税等相当額
          を含みます。）を控除した利益は、譲渡所得となり、以下の税率による申告分離課税が適用さ
          れます。ただし、特定口座（源泉徴収選択口座）をご利用の場合には、原則として確定申告は
          不要です。
           㭑ᾐ葦䈰䨰蠰玉Ѧ䈰湝෿ࢋ牮Ⅴ൙ㇿर欰搰䐰昰漰Ÿ멛驵㍔䩻䤰欰蠰訰Ŏ੘㑨⩟ཻ䤰溋牮
            益と相殺することができ、申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得との損益通算も可
            能です。
            償還時および解約時の差益（譲渡益）については、他の上場株式等の譲渡損と相殺すること
            ができ、損益通算が可能となります。
            また、特定公社債等（公募公社債投資信託を含みます。）の利子所得および譲渡所得等との
            損益通算も可能です。
           2037年12月31日までは、復興特別所得税（所得税額×2.1％相当額）がかかります。

                     期間                            税率
          2014年1月1日以降         2037年12月31日まで                20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％、地方税5％）
          2038年1月1日以降                           20％（所得税15％、地方税5％）
        ■　法人受益者に対する課税

            収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに償還時及び解約時の個別元本超過額

          については、以下の税率による源泉徴収が行われます。なお、地方税の源泉徴収はありませ
          ん。
           2037年12月31日までは、復興特別所得税（所得税額×2.1％相当額）がかかります。

                    期間                            税率
          2014年1月1日以降         2037年12月31日まで                15.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％）
          2038年1月1日以降                           15％（所得税15％）
          ※ 普通分配金、元本払戻金（特別分配金）とは

             収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる「元本払戻金（特

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           別分配金）」があります。
             基準価額（分配落）が受益者の個別元本と同額の場合または上回っている場合には、分配
           金の全額が普通分配金となります。
             基準価額（分配落）が受益者の個別元本を下回っている場合には、その下回る部分の額が
           元本払戻金（特別分配金）となり、分配金から元本払戻金（特別分配金）を控除した額が普
           通分配金となります。元本払戻金（特別分配金）は、元本の一部払戻しに相当し、非課税扱
           いとなります。
          ※ 個別元本とは

             個別元本とは、原則として、受益者毎の信託時の受益権の価額（申込手数料および申込手

           数料に係る消費税等相当額は含まれません。）をいい、追加信託のつど当該口数により加重
           平均されます。
             ただし、複数の販売会社でファンドを買付けた場合は、販売会社ごとに個別元本の算出が

           行われます。
             また、同一販売会社であっても、複数口座でファンドを買付けた場合には口座ごとに、
           「分配金受取りコース」と「分配金再投資コース」を併用する場合にはコースごとに、個別
           元本の算出が行われることがあります。
            受益者が、元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、個別元本は、分配金発生時の個

           別元本から元本払戻金（特別分配金）を控除した額となります。
          ; 少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」、未成年者少額投資非課税制度「愛称：

            ジュニアＮＩＳＡ（ジュニアニーサ）」をご利用の場合
             毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得及び譲渡

           所得が一定期間非課税となります。ご利用になれるのは、販売会社で非課税口座を開設する
           など、一定の条件に該当する方が対象となります。詳しくは、販売会社にお問い合わせくだ
           さい。
        ■　その他

         ・　配当控除の適用はありません。

         ・　買取請求による換金の場合の課税上の取扱い及び損益通算等につきましては、取得申込みを

           取り扱った販売会社にお問い合わせ下さい。
         ・　外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。

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          になることがあります。課税上の取扱いの詳細につきましては、税務専門家等にご確認される
          ことをお勧めします。
     ５【運用状況】

        2020年    4月30日現在の運用状況は、以下の通りです。
        投資比率は、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。また、小数点以下第3位

      を四捨五入しており、合計と合わない場合があります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （１）【投資状況】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     投資信託受益証券                       日本                  102,027,334             22.06
     親投資信託受益証券                       日本                  351,900,378             76.07
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                   8,650,310            1.87
     合計（純資産総額）                                         462,578,022            100.00
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     投資信託受益証券                       日本                  240,139,963             41.10
     親投資信託受益証券                       日本                  334,695,544             57.28
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                   9,460,801            1.62
     合計（純資産総額）                                         584,296,308            100.00
     ラップ・アプローチ（成長コース）

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     投資信託受益証券                       日本                  655,028,001             59.73
     親投資信託受益証券                       日本                  426,596,889             38.90
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                  15,021,465             1.37
     合計（純資産総額）                                        1,096,646,355             100.00
     （参考）日本好配当割安株オープン　マザーファンド

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     株式                       日本                  521,991,830             88.53
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                  67,615,131            11.47
     合計（純資産総額）                                         589,606,961            100.00
     （参考）国内債券マザーファンド

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     国債証券                       日本                  486,796,821             93.12
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                  35,966,020             6.88
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     合計（純資産総額）                                         522,762,841            100.00
     （参考）世界高金利債券マザーファンド

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     国債証券                       アメリカ                   27,318,266            20.81
                            カナダ                   13,971,822            10.65
                            ドイツ                   7,285,496            5.55
                            イギリス                   10,635,421             8.10
                            スウェーデン                   8,425,905            6.42
                            ノルウェー                   12,976,167             9.89
                            オーストラリア                   20,814,373            15.86
                            ニュージーランド                   19,559,086            14.90
                            小計                  120,986,536             92.18
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                  10,265,573             7.82
     合計（純資産総額）                                         131,252,109            100.00
     （参考）Ｊリート・マザーファンド

              資産の種類                 国／地域          時価合計（円）            投資比率（％）

     投資証券                       日本                 14,202,106,950              98.48
     コール・ローン等、その他の資産（負債控除後）                        ―                  219,272,020             1.52
     合計（純資産総額）                                        14,421,378,970              100.00
     （２）【投資資産】

     ①【投資有価証券の主要銘柄】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

                                   帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額     投資

       国／
     順位       種類        銘柄名          数量      単価      金額      単価      金額     比率
       地域
                                   （円）      （円）      （円）      （円）     （％）
     1 日本    親投資信託    国内債券マザーファンド              220,323,688        1.2886     283,909,104        1.2969     285,737,790     61.77
          受益証券
     2 日本    投資信託受    ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・               44,348,936        0.9706     43,045,077        0.9982     44,269,107     9.57
          益証券    ファンドＦ（適格機関投資家専
              用）
     3 日本    親投資信託    日本好配当割安株オープン　マ               15,837,965        2.0568     32,575,526        2.0844     33,012,654     7.14
          受益証券    ザーファンド
     ▶ 日本    投資信託受    ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通               61,214,153        0.3725     22,802,271        0.3704     22,673,722     4.90
          益証券    貨ソブリン・ファンドＦ（適格機
              関投資家専用）
     5 日本    投資信託受    適格機関投資家私募　アライアン               26,469,059        0.7134     18,883,026        0.7397     19,579,162     4.23
          益証券    ス・バーンスタイン・コクサイ・
              リート・ファンド
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     6 日本    親投資信託    Ｊリート・マザーファンド               7,345,724        2.5422     18,674,299        2.5222     18,527,385     4.01
          受益証券
     7 日本    投資信託受    ＧＩＭエマージング株式ファンド               34,757,550        0.4411     15,331,555        0.4461     15,505,343     3.35
          益証券    Ｆ（適格機関投資家専用）
     8 日本    親投資信託    世界高金利債券マザーファンド               12,302,330        1.1876     14,610,247        1.1886     14,622,549     3.16
          受益証券
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     投資信託受益証券                                            22.06
     親投資信託受益証券                                            76.07
     合計                                            98.13
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

                                   帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額     投資

       国／
     順位       種類        銘柄名          数量      単価      金額      単価      金額     比率
       地域
                                   （円）      （円）      （円）      （円）     （％）
     1 日本    親投資信託    国内債券マザーファンド              144,047,336        1.2886     185,619,397        1.2969     186,814,990     31.97
          受益証券
     2 日本    投資信託受    ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・              126,011,499        0.9706     122,306,760        0.9982     125,784,678     21.53
          益証券    ファンドＦ（適格機関投資家専
              用）
     3 日本    親投資信託    日本好配当割安株オープン　マ               46,407,791        2.0568     95,451,544        2.0844     96,732,399    16.56
          受益証券    ザーファンド
     ▶ 日本    投資信託受    ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通              136,486,136        0.3725     50,841,085        0.3704     50,554,464     8.65
          益証券    貨ソブリン・ファンドＦ（適格機
              関投資家専用）
     5 日本    投資信託受    ＧＩＭエマージング株式ファンド               79,381,972        0.4411     35,015,387        0.4461     35,412,297     6.06
          益証券    Ｆ（適格機関投資家専用）
     6 日本    親投資信託    Ｊリート・マザーファンド               11,385,697        2.5422     28,944,718        2.5222     28,717,004     4.91
          受益証券
     7 日本    投資信託受    適格機関投資家私募　アライアン               38,378,430        0.7134     27,379,171        0.7397     28,388,524     4.86
          益証券    ス・バーンスタイン・コクサイ・
              リート・ファンド
     8 日本    親投資信託    世界高金利債券マザーファンド               18,871,909        1.1876     22,412,279        1.1886     22,431,151     3.84
          受益証券
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     投資信託受益証券                                            41.10
     親投資信託受益証券                                            57.28
     合計                                            98.38
     ラップ・アプローチ（成長コース）

                                   帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額     投資

       国／
     順位       種類        銘柄名          数量      単価      金額      単価      金額     比率
       地域
                                   （円）      （円）      （円）      （円）     （％）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     1 日本    投資信託受    ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・              360,163,630        0.9706     349,574,819        0.9982     359,515,335     32.78
          益証券    ファンドＦ（適格機関投資家専
              用）
     2 日本    親投資信託    日本好配当割安株オープン　マ              134,289,487        2.0568     276,206,616        2.0844     279,913,006     25.52
          受益証券    ザーファンド
     3 日本    投資信託受    ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通              331,232,549        0.3725     123,384,124        0.3704     122,688,536     11.19
          益証券    貨ソブリン・ファンドＦ（適格機
              関投資家専用）
     ▶ 日本    投資信託受    ＧＩＭエマージング株式ファンド              239,894,011        0.4411     105,817,248        0.4461     107,016,718     9.76
          益証券    Ｆ（適格機関投資家専用）
     5 日本    投資信託受    適格機関投資家私募　アライアン               88,965,003        0.7134     63,467,633        0.7397     65,807,412     6.00
          益証券    ス・バーンスタイン・コクサイ・
              リート・ファンド
     6 日本    親投資信託    Ｊリート・マザーファンド               25,104,361        2.5422     63,820,306        2.5222     63,318,219     5.77
          受益証券
     7 日本    親投資信託    国内債券マザーファンド               38,719,892        1.2886     49,894,452        1.2969     50,215,827     4.58
          受益証券
     8 日本    親投資信託    世界高金利債券マザーファンド               27,889,818        1.1876     33,121,947        1.1886     33,149,837     3.02
          受益証券
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     投資信託受益証券                                            59.73
     親投資信託受益証券                                            38.90
     合計                                            98.63
     （参考）日本好配当割安株オープン　マザーファンド

                                   帳簿価額       帳簿価額       評価額       評価額     投資

       国／
     順位       種類      銘柄名      業種     数量      単価       金額      単価       金額     比率
       地域
                                   （円）      （円）       （円）       （円）     （％）
     1 日本    株式     中外製薬        医薬品        1,700     7,410.00      12,597,000       12,810.00      21,777,000     3.69
     2 日本    株式     光通信        情報・通        1,000     24,003.27      24,003,270       20,990.00      20,990,000     3.56
                       信業
     3 日本    株式     ファーストリテイリン        小売業         400    57,851.64      23,140,658       51,500.00      20,600,000     3.49
               グ
     ▶ 日本    株式     島津製作所        精密機器        7,300     2,839.68      20,729,664       2,685.00      19,600,500     3.32
     5 日本    株式     三井住友フィナンシャ        銀行業        6,600     3,199.38      21,115,960       2,844.00      18,770,400     3.18
               ルグループ
     6 日本    株式     東京エレクトロン        電気機器         700    20,790.56      14,553,392       22,940.00      16,058,000     2.72
     7 日本    株式     大塚商会        情報・通        3,300     4,861.79      16,043,928       4,845.00      15,988,500     2.71
                       信業
     8 日本    株式     ニプロ        精密機器       12,300      1,195.00      14,698,500       1,209.00      14,870,700     2.52
     9 日本    株式     オプトラン        機械        4,700     3,196.65      15,024,255       2,967.00      13,944,900     2.37
     10 日本    株式     セブン＆アイ・ホール        小売業        3,900     3,540.21      13,806,843       3,553.00      13,856,700     2.35
               ディングス
     11 日本    株式     ソフトバンク        情報・通        9,300     1,506.50      14,010,450       1,464.00      13,615,200     2.31
                       信業
     12 日本    株式     東京海上ホールディン        保険業        2,500     5,793.00      14,482,500       5,086.00      12,715,000     2.16
               グス
     13 日本    株式     ＮＥＣネッツエスアイ        情報・通        2,700     3,209.56      8,665,812       4,670.00      12,609,000     2.14
                       信業
     14 日本    株式     村田製作所        電気機器        2,000     5,714.37      11,428,757       6,019.00      12,038,000     2.04
     15 日本    株式     ＫＤＤＩ        情報・通        3,800     2,839.00      10,788,200       3,109.00      11,814,200     2.00
                       信業
     16 日本    株式     ＭＣＪ        電気機器       16,300      738.84     12,043,238        718.00     11,703,400     1.98
                                  41/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     17 日本    株式     関西電力        電気・ガ       10,400      1,323.50      13,764,400       1,105.00      11,492,000     1.95
                       ス業
     18 日本    株式     栄研化学        医薬品        6,000     2,160.62      12,963,754       1,883.00      11,298,000     1.92
     19 日本    株式     アステラス製薬        医薬品        6,200     1,552.00      9,622,400       1,786.50      11,076,300     1.88
     20 日本    株式     横河電機        電気機器        7,400     1,976.68      14,627,432       1,480.00      10,952,000     1.86
     21 日本    株式     太陽誘電        電気機器        3,600     2,966.96      10,681,056       3,030.00      10,908,000     1.85
     22 日本    株式     ヤマトホールディング        陸運業        5,700     1,819.06      10,368,692       1,888.00      10,761,600     1.83
               ス
     23 日本    株式     ＳＣＳＫ        情報・通        2,100     5,000.00      10,500,000       4,860.00      10,206,000     1.73
                       信業
     24 日本    株式     センコーグループホー        陸運業       11,300      851.00     9,616,300        876.00     9,898,800     1.68
               ルディングス
     25 日本    株式     東京瓦斯        電気・ガ        4,100     2,537.61      10,404,214       2,358.00      9,667,800     1.64
                       ス業
     26 日本    株式     五洋建設        建設業       17,400      589.00     10,248,600        550.00     9,570,000     1.62
     27 日本    株式     三井住友トラスト・        銀行業        3,000     3,917.44      11,752,320       3,161.00      9,483,000     1.61
               ホールディングス
     28 日本    株式     イオンモール        不動産業        6,600     1,692.00      11,167,200       1,366.00      9,015,600     1.53
     29 日本    株式     アマダ        機械        8,800     1,203.00      10,586,400        983.00     8,650,400     1.47
     30 日本    株式     アドバンテスト        電気機器        1,600     5,075.43      8,120,688       5,270.00      8,432,000     1.43
     （種類別及び業種別投資比率）

                                              投資比率

         種類       国内/外国                業種
                                               （％）
     株式          国内      建設業                             2.79
                    パルプ・紙                             1.20
                    化学                             2.24
                    医薬品                             10.26
                    石油・石炭製品                             0.84
                    金属製品                             0.95
                    機械                             5.06
                    電気機器                             17.98
                    精密機器                             5.85
                    電気・ガス業                             3.59
                    陸運業                             3.50
                    倉庫・運輸関連業                             1.18
                    情報・通信業                             14.45
                    卸売業                             2.17
                    小売業                             5.84
                    銀行業                             5.84
                    証券、商品先物取引業                             1.11
                    保険業                             2.16
                    不動産業                             1.53
     合計                                            88.53
     （参考）国内債券マザーファンド

                                  42/194


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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                            帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額            投資

       国／                                             利率
     順位       種類     銘柄名      数量      単価      金額      単価      金額        償還期限    比率
       地域                                             （％）
                            （円）      （円）      （円）      （円）            （％）
     1 日本    国債証券    第１２回利付国        40,000,000        104.31     41,725,000        102.16     40,864,400      0.5  2059年   3 7.82
              債（４０年）
                                                        月20日
     2 日本    国債証券    第１５０回利付        34,000,000        119.72     40,704,800        117.60     39,986,040      1.4  2034年   9 7.65
              国債（２０年）
                                                        月20日
     3 日本    国債証券    第６５回利付国        40,000,000        102.17     40,869,600        99.34     39,736,400      0.4  2049年12    7.60
              債（３０年）                                          月20日
     ▶ 日本    国債証券    第１１４回利付        30,000,000        122.97     36,891,000        120.76     36,229,200      2.1  2029年12    6.93
              国債（２０年）                                          月20日
     5 日本    国債証券    第１０５回利付        30,000,000        120.98     36,295,800        118.76     35,628,600      2.1  2028年   9 6.82
              国債（２０年）
                                                        月20日
     6 日本    国債証券    第１００回利付        30,000,000        120.89     36,267,900        118.60     35,582,700      2.2  2028年   3 6.81
              国債（２０年）
                                                        月20日
     7 日本    国債証券    第１０８回利付        30,000,000        119.49     35,847,600        117.42     35,228,100      1.9  2028年12    6.74
              国債（２０年）                                          月20日
     8 日本    国債証券    第１４９回利付        21,000,000        121.01     25,413,780        118.85     24,959,130      1.5  2034年   6 4.77
              国債（２０年）
                                                        月20日
     9 日本    国債証券    第１２３回利付        20,000,000        124.62     24,925,400        122.34     24,468,000      2.1  2030年12    4.68
              国債（２０年）                                          月20日
     10 日本    国債証券    第３３８回利付        23,000,000        103.73     23,859,280        102.80     23,645,610      0.4  2025年   3 4.52
              国債（１０年）
                                                        月20日
     11 日本    国債証券    第９８回利付国        20,000,000        119.07     23,814,400        116.81     23,362,200      2.1  2027年   9 4.47
              債（２０年）
                                                        月20日
     12 日本    国債証券    第１５４回利付        20,000,000        117.23     23,446,400        115.18     23,037,400      1.2  2035年   9 4.41
              国債（２０年）
                                                        月20日
     13 日本    国債証券    第３２２回利付        20,000,000        102.78     20,557,800        102.06     20,412,200      0.9  2022年   3 3.90
              国債（１０年）
                                                        月20日
     14 日本    国債証券    第３２３回利付        15,000,000        103.09     15,464,400        102.34     15,352,350      0.9  2022年   6 2.94
              国債（１０年）
                                                        月20日
     15 日本    国債証券    第３３５回利付        13,000,000        103.83     13,498,550        102.98     13,388,050      0.5  2024年   9 2.56
              国債（１０年）
                                                        月20日
     16 日本    国債証券    第３４３回利付        13,000,000        102.61     13,339,820        101.67     13,217,620      0.1  2026年   6 2.53
              国債（１０年）
                                                        月20日
     17 日本    国債証券    第３３２回利付        10,000,000        103.64     10,364,200        102.87     10,287,500      0.6  2023年12    1.97
              国債（１０年）                                          月20日
     18 日本    国債証券    第１７２回利付        10,000,000        101.63     10,163,800        101.87     10,187,600      0.4  2040年   3 1.95
              国債（２０年）
                                                        月20日
     19 日本    国債証券    第１２６回利付        10,000,000        100.13     10,013,401        100.13     10,013,401      0.1  2020年12    1.92
              国債（５年）                                          月20日
     20 日本    国債証券    第３１８回利付        7,000,000       102.38     7,166,950       101.66     7,116,480       1 2021年   9 1.36
              国債（１０年）
                                                        月20日
     21 日本    国債証券    第３２６回利付        4,000,000       103.06     4,122,520       102.34     4,093,840      0.7  2022年12    0.78
              国債（１０年）                                          月20日
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     国債証券                                            93.12
     合計                                            93.12
     （参考）世界高金利債券マザーファンド

                            帳簿価額      帳簿価額       評価額      評価額            投資

       国／                                             利率
     順位       種類     銘柄名      数量      単価      金額      単価      金額        償還期限    比率
       地域                                             （％）
                            （円）      （円）      （円）      （円）            （％）
                                  43/194


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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     1 アメリカ    国債証券    US TREASURY    N/B    130,000      10,954.17      14,240,428       10,952.08      14,237,713     2.125   2021年   8 10.85
              2.125                                          月15日
     2 ニュー    国債証券    NEW  ZEALAND   GVT    160,000      7,537.35      12,059,760       7,562.20      12,099,523      5.5  2023年   ▶ 9.22
      ジーラン
              5.5                                          月15日
      ド
     3 オースト    国債証券    AUSTRALIAN         120,000      8,958.51      10,750,219       8,934.28      10,721,138      4.75  2027年   ▶ 8.17
      ラリア
              GOVT.  4.75                                        月21日
     ▶ アメリカ    国債証券    US TREASURY    N/B     80,000     11,584.70      9,267,766      11,561.58      9,249,264     8.125   2021年   5 7.05
              8.125                                          月15日
     5 カナダ    国債証券    CANADA-GOV'T     8    90,000      9,490.99      8,541,898       9,491.99      8,542,798       8 2023年   6 6.51
                                                        月 1日
     6 オースト    国債証券    AUSTRALIAN         100,000      8,514.89      8,514,893       8,503.43      8,503,439     4.25  2026年   ▶ 6.48
      ラリア
              GOVT.  4.25                                        月21日
     7 スウェー    国債証券    SWEDISH         720,000      1,166.92      8,401,866       1,170.26      8,425,905       1 2026年11    6.42
      デン                                                  月12日
              GOVRNMNT    1
     8 イギリス    国債証券    UK TSY  GILT  6     40,000     19,915.08      7,966,034      19,852.85      7,941,140       6 2028年12    6.05
                                                        月 7日
     9 ニュー    国債証券    NEW  ZEALAND   GVT     90,000      8,192.65      7,373,392       8,288.40      7,459,563      4.5  2027年   ▶ 5.68
      ジーラン
              4.5                                          月15日
      ド
     10 ドイツ    国債証券    DEUTSCHLAND     REP     50,000     14,591.64      7,295,820      14,570.99      7,285,496     6.25  2024年   1 5.55
              6.25                                          月 4日
     11 ノル    国債証券    NORWEGIAN    GOV'T     600,000      1,093.06      6,558,380       1,092.10      6,552,605      1.5  2026年   2 4.99
      ウェー
              1.5                                          月19日
     12 ノル    国債証券    NORWEGIAN    GOV'T     600,000      1,073.29      6,439,770       1,070.59      6,423,562     3.75  2021年   5 4.89
      ウェー
              3.75                                          月25日
     13 カナダ    国債証券    CANADA-GOV'T     2    70,000      7,756.90      5,429,832       7,755.74      5,429,024       2 2020年11    4.14
                                                        月 1日
     14 アメリカ    国債証券    US TREASURY    N/B     30,000     12,788.06      3,836,419      12,770.96      3,831,289     6.25  2023年   8 2.92
              6.25                                          月15日
     15 イギリス    国債証券    UK TSY  GILT       20,000     13,482.84      2,696,568      13,471.40      2,694,281     3.75  2020年   9 2.05
              3.75                                          月 7日
     16 オースト    国債証券    AUSTRALIAN          20,000      7,955.47      1,591,095       7,948.98      1,589,796     3.25  2025年   ▶ 1.21
      ラリア
              GOVT.  3.25                                        月21日
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     国債証券                                            92.18
     合計                                            92.18
     （参考）Ｊリート・マザーファンド

                                  帳簿価額       帳簿価額       評価額       評価額     投資

       国／
     順位       種類        銘柄名          数量      単価       金額       単価       金額     比率
       地域
                                   （円）       （円）       （円）       （円）     （％）
     1 日本    投資証券    ジャパンリアルエステイト投資法                1,735      741,996    1,287,363,459         584,000    1,013,240,000      7.03
              人　投資証券
     2 日本    投資証券    日本ビルファンド投資法人　投資                1,572      813,317    1,278,535,471         643,000    1,010,796,000      7.01
              証券
     3 日本    投資証券    日本プロロジスリート投資法人　                2,723      298,341     812,383,574        295,600     804,918,800     5.58
              投資証券
     ▶ 日本    投資証券    野村不動産マスターファンド投資                5,321      200,472    1,066,713,321         123,600     657,675,600     4.56
              法人　投資証券
     5 日本    投資証券    大和ハウスリート投資法人　投資                2,447      300,388     735,051,369        260,500     637,443,500     4.42
              証券
     6 日本    投資証券    アドバンス・レジデンス投資法                1,728      354,003     611,718,842        329,000     568,512,000     3.94
              人　投資証券
     7 日本    投資証券    ＧＬＰ投資法人　投資証券                3,957      141,123     558,424,721        138,700     548,835,900     3.81
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     8 日本    投資証券    ユナイテッド・アーバン投資法                4,454      199,670     889,332,586        108,800     484,595,200     3.36
              人　投資証券
     9 日本    投資証券    オリックス不動産投資法人　投資                3,440      237,952     818,556,186        129,700     446,168,000     3.09
              証券
     10 日本    投資証券    日本リテールファンド投資法人　                3,531      224,053     791,132,918        118,400     418,070,400     2.90
              投資証券
     11 日本    投資証券    産業ファンド投資法人　投資証券                2,419      169,749     410,625,078        150,000     362,850,000     2.52
     12 日本    投資証券    ケネディクス・オフィス投資法                 652     788,047     513,807,137        539,000     351,428,000     2.44
              人　投資証券
     13 日本    投資証券    アクティビア・プロパティーズ投                1,061      497,376     527,716,712        317,000     336,337,000     2.33
              資法人　投資証券
     14 日本    投資証券    日本アコモデーションファンド投                 519     674,818     350,230,761        644,000     334,236,000     2.32
              資法人　投資証券
     15 日本    投資証券    日本ロジスティクスファンド投資                1,269      280,829     356,372,584        253,900     322,199,100     2.23
              法人　投資証券
     16 日本    投資証券    日本プライムリアルティ投資法                1,033      488,851     504,983,728        299,000     308,867,000     2.14
              人　投資証券
     17 日本    投資証券    森ヒルズリート投資法人　投資証                2,166      159,383     345,223,950        138,700     300,424,200     2.08
              券
     18 日本    投資証券    大和証券オフィス投資法人　投資                 481     785,541     377,845,606        597,000     287,157,000     1.99
              証券
     19 日本    投資証券    積水ハウス・リート投資法人　投                4,223      97,294     410,873,997        66,000     278,718,000     1.93
              資証券
     20 日本    投資証券    ラサールロジポート投資法人　投                1,578      159,511     251,708,376        151,700     239,382,600     1.66
              資証券
     21 日本    投資証券    ヒューリックリート投資法人　投                1,913      167,709     320,827,554        121,100     231,664,300     1.61
              資証券
     22 日本    投資証券    コンフォリア・レジデンシャル投                 715     350,181     250,380,087        320,500     229,157,500     1.59
              資法人　投資証券
     23 日本    投資証券    ジャパン・ホテル・リート投資法                6,264      87,749     549,662,887        36,000     225,504,000     1.56
              人　投資証券
     24 日本    投資証券    東急リアル・エステート投資法                1,563      204,231     319,214,569        144,000     225,072,000     1.56
              人　投資証券
     25 日本    投資証券    イオンリート投資法人　投資証券                2,056      142,616     293,218,960        107,600     221,225,600     1.53
     26 日本    投資証券    ケネディクス・レジデンシャル・                1,280      208,344     266,680,320        170,400     218,112,000     1.51
              ネクスト投資法人　投資証券
     27 日本    投資証券    インヴィンシブル投資法人　投資                7,747      63,064     488,558,104        27,970     216,683,590     1.50
              証券
     28 日本    投資証券    三井不動産ロジスティクスパーク                 498     473,475     235,790,634        425,000     211,650,000     1.47
              投資法人　投資証券
     29 日本    投資証券    ジャパンエクセレント投資法人　                1,792      183,825     329,414,901        116,200     208,230,400     1.44
              投資証券
     30 日本    投資証券    大和証券リビング投資法人　投資                2,133      106,240     226,610,879        90,500     193,036,500     1.34
              証券
     （種類別投資比率）

                  種類                     投資比率（％）

     投資証券                                            98.48
     合計                                            98.48
     ②【投資不動産物件】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

     該当事項はありません。
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

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     該当事項はありません。
     ラップ・アプローチ（成長コース）

     該当事項はありません。
     （参考）日本好配当割安株オープン　マザーファンド

     該当事項はありません。
     （参考）国内債券マザーファンド

     該当事項はありません。
     （参考）世界高金利債券マザーファンド

     該当事項はありません。
     （参考）Ｊリート・マザーファンド

     該当事項はありません。
     ③【その他投資資産の主要なもの】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

     該当事項はありません。

     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

     該当事項はありません。

     ラップ・アプローチ（成長コース）

     該当事項はありません。

     （参考）日本好配当割安株オープン　マザーファンド

     該当事項はありません。

     （参考）国内債券マザーファンド

     該当事項はありません。

     （参考）世界高金利債券マザーファンド

     該当事項はありません。

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     （参考）Ｊリート・マザーファンド

     該当事項はありません。

     （３）【運用実績】

     ①【純資産の推移】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

                                                 基準価額（円）

                               純資産総額(円)
                                                 （1口当たり）
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第1期計算期間末           (2015年10月19日)              648,440,530         648,440,530           0.9759         0.9759
     第2期計算期間末           (2016年    4月18日)         1,138,653,603         1,138,653,603            0.9901         0.9901
     第3期計算期間末           (2016年10月18日)             1,126,065,882         1,126,065,882            0.9760         0.9760
     第4期計算期間末           (2017年    4月18日)         1,028,574,083         1,028,574,083            1.0001         1.0001
     第5期計算期間末           (2017年10月18日)              995,366,831         996,329,773           1.0337         1.0347
     第6期計算期間末           (2018年    4月18日)          883,731,705         884,589,704           1.0300         1.0310
     第7期計算期間末           (2018年10月18日)              777,210,014         777,975,715           1.0150         1.0160
     第8期計算期間末           (2019年    4月18日)          583,890,364         584,456,498           1.0314         1.0324
     第9期計算期間末           (2019年10月18日)              535,952,162         536,465,862           1.0433         1.0443
     第10期計算期間末           (2020年    4月20日)          458,555,179         458,555,179           0.9780         0.9780
                   2019年    4月末日       577,099,834              ―      1.0298           ―
                       5月末日       559,828,272              ―      1.0153           ―
                       6月末日       553,304,163              ―      1.0276           ―
                       7月末日       547,422,822              ―      1.0332           ―
                       8月末日       537,116,545              ―      1.0300           ―
                       9月末日       535,670,844              ―      1.0390           ―
                   　　　10月末日          534,046,328              ―      1.0482           ―
                   　　　11月末日          520,712,110              ―      1.0497           ―
                   　　　12月末日          522,463,484              ―      1.0536           ―
                   2020年    1月末日       519,980,044              ―      1.0510           ―
                       2月末日       485,462,880              ―      1.0310           ―
                       3月末日       453,371,504              ―      0.9649           ―
                       4月末日       462,578,022              ―      0.9866           ―
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                 基準価額（円）
                               純資産総額(円)
                                                 （1口当たり）
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第1期計算期間末           (2015年10月19日)              832,554,228         832,554,228           0.9513         0.9513
     第2期計算期間末           (2016年    4月18日)         1,481,843,138         1,481,843,138            0.9287         0.9287
     第3期計算期間末           (2016年10月18日)             1,415,743,253         1,415,743,253            0.9164         0.9164
     第4期計算期間末           (2017年    4月18日)         1,352,744,655         1,352,744,655            0.9787         0.9787
     第5期計算期間末           (2017年10月18日)             1,245,627,763         1,246,802,901            1.0600         1.0610
     第6期計算期間末           (2018年    4月18日)         1,186,959,582         1,188,086,645            1.0531         1.0541
     第7期計算期間末           (2018年10月18日)             1,034,679,302         1,035,675,125            1.0390         1.0400
     第8期計算期間末           (2019年    4月18日)          805,345,010         806,114,893           1.0461         1.0471
     第9期計算期間末           (2019年10月18日)              717,161,082         717,843,720           1.0506         1.0516
     第10期計算期間末           (2020年    4月20日)          579,215,445         579,215,445           0.9468         0.9468
                   2019年    4月末日       794,165,712              ―      1.0429           ―
                       5月末日       752,066,418              ―      1.0044           ―
                       6月末日       756,224,530              ―      1.0237           ―
                       7月末日       754,088,435              ―      1.0354           ―
                       8月末日       706,617,516              ―      1.0115           ―
                       9月末日       712,388,976              ―      1.0361           ―
                   　　　10月末日          719,744,897              ―      1.0611           ―
                   　　　11月末日          720,025,493              ―      1.0702           ―
                   　　　12月末日          671,660,833              ―      1.0841           ―
                   2020年    1月末日       668,624,380              ―      1.0756           ―
                       2月末日       637,538,679              ―      1.0270           ―
                       3月末日       567,878,354              ―      0.9207           ―
                       4月末日       584,296,308              ―      0.9581           ―
     ラップ・アプローチ（成長コース）

                                                 基準価額（円）

                               純資産総額(円)
                                                 （1口当たり）
                            （分配落）         （分配付）         （分配落）         （分配付）
     第1期計算期間末           (2015年10月19日)             2,091,523,320         2,091,523,320            0.9266         0.9266
     第2期計算期間末           (2016年    4月18日)         4,155,405,519         4,155,405,519            0.8693         0.8693
     第3期計算期間末           (2016年10月18日)             3,935,247,436         3,935,247,436            0.8582         0.8582
     第4期計算期間末           (2017年    4月18日)         3,551,020,294         3,551,020,294            0.9513         0.9513
     第5期計算期間末           (2017年10月18日)             3,109,577,893         3,112,464,906            1.0771         1.0781
     第6期計算期間末           (2018年    4月18日)         2,716,641,317         2,719,186,815            1.0672         1.0682
     第7期計算期間末           (2018年10月18日)             2,245,959,531         2,248,092,445            1.0530         1.0540
     第8期計算期間末           (2019年    4月18日)         1,642,857,932         1,644,420,790            1.0512         1.0522
     第9期計算期間末           (2019年10月18日)             1,361,099,672         1,362,399,445            1.0472         1.0482
     第10期計算期間末           (2020年    4月20日)         1,080,701,539         1,080,701,539            0.9065         0.9065
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                   2019年    4月末日      1,624,688,995               ―      1.0464           ―
                       5月末日      1,502,201,054               ―      0.9855           ―
                       6月末日      1,488,156,120               ―      1.0113           ―
                       7月末日      1,477,960,837               ―      1.0283           ―
                       8月末日      1,353,784,987               ―      0.9853           ―
                       9月末日      1,350,606,509               ―      1.0235           ―
                   　　　10月末日         1,366,407,799               ―      1.0626           ―
                   　　　11月末日         1,357,048,497               ―      1.0794           ―
                   　　　12月末日         1,365,549,744               ―      1.1028           ―
                   2020年    1月末日      1,336,313,480               ―      1.0880           ―
                       2月末日      1,239,361,026               ―      1.0131           ―
                       3月末日      1,044,143,999               ―      0.8708           ―
                       4月末日      1,096,646,355               ―      0.9203           ―
     ②【分配の推移】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

                                                    分配金

                              期間
                                                  （1口当たり）
     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                     0.0000円
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                             0.0000円
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                     0.0000円
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                             0.0000円
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                     0.0010円
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                             0.0010円
     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                     0.0010円
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                             0.0010円
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                     0.0010円
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                             0.0000円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

                                                    分配金

                              期間
                                                  （1口当たり）
     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                     0.0000円
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                             0.0000円
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                     0.0000円
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                             0.0000円
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                     0.0010円
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                             0.0010円
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     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                     0.0010円
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                             0.0010円
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                     0.0010円
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                             0.0000円
     ラップ・アプローチ（成長コース）

                                                    分配金

                              期間
                                                  （1口当たり）
     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                     0.0000円
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                             0.0000円
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                     0.0000円
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                             0.0000円
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                     0.0010円
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                             0.0010円
     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                     0.0010円
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                             0.0010円
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                     0.0010円
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                             0.0000円
     ③【収益率の推移】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

                              期間                    収益率（％）

     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                      △2.4
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                               1.5
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                      △1.4
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                               2.5
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                       3.5
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                              △0.3
     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                      △1.4
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                               1.7
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                       1.3
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                              △6.3
     （注）収益率は期間騰落率です。小数点以下第2位を四捨五入しております。

     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

                              期間                    収益率（％）

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     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                      △4.9
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                              △2.4
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                      △1.3
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                               6.8
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                       8.4
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                              △0.6
     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                      △1.2
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                               0.8
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                       0.5
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                              △9.9
     （注）収益率は期間騰落率です。小数点以下第2位を四捨五入しております。

     ラップ・アプローチ（成長コース）

                              期間                    収益率（％）

     第1期計算期間            2015年    4月27日～2015年10月19日                                      △7.3
     第2期計算期間            2015年10月20日～2016年            4月18日                              △6.2
     第3期計算期間            2016年    4月19日～2016年10月18日                                      △1.3
     第4期計算期間            2016年10月19日～2017年            4月18日                               10.8
     第5期計算期間            2017年    4月19日～2017年10月18日                                       13.3
     第6期計算期間            2017年10月19日～2018年            4月18日                              △0.8
     第7期計算期間            2018年    4月19日～2018年10月18日                                      △1.2
     第8期計算期間            2018年10月19日～2019年            4月18日                              △0.1
     第9期計算期間            2019年    4月19日～2019年10月18日                                      △0.3
     第10期計算期間            2019年10月19日～2020年            4月20日                              △13.4
     （注）収益率は期間騰落率です。小数点以下第2位を四捨五入しております。

     （４）【設定及び解約の実績】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

             期間                設定数量（口）                   解約数量（口）

     第1期計算期間                                704,482,622                   40,000,000
     第2期計算期間                                551,048,106                   65,502,855
     第3期計算期間                                 66,943,852                   63,217,480
     第4期計算期間                                 33,125,033                  158,419,160
     第5期計算期間                                 55,862,257                  121,380,071
     第6期計算期間                                 37,647,484                  142,590,392
     第7期計算期間                                 7,384,065                  99,681,727
     第8期計算期間                                 5,947,927                  205,515,411
     第9期計算期間                                 4,273,835                  56,707,949
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     第10期計算期間                                 24,921,782                   69,757,384
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

             期間                設定数量（口）                   解約数量（口）

     第1期計算期間                                915,130,540                   40,000,000
     第2期計算期間                                751,417,648                   30,998,948
     第3期計算期間                                  225,143                 50,812,862
     第4期計算期間                                 31,834,045                  194,631,705
     第5期計算期間                                 37,675,620                  244,701,312
     第6期計算期間                                 53,462,385                  101,536,826
     第7期計算期間                                 2,269,544                  133,509,974
     第8期計算期間                                 10,747,460                  236,687,188
     第9期計算期間                                 7,284,292                  94,529,679
     第10期計算期間                                 12,724,185                   83,616,671
     ラップ・アプローチ（成長コース）

             期間                設定数量（口）                   解約数量（口）

     第1期計算期間                               2,297,113,063                    40,000,000
     第2期計算期間                               2,600,283,421                    77,154,473
     第3期計算期間                                 9,803,392                  204,601,772
     第4期計算期間                                 37,225,163                  889,808,987
     第5期計算期間                                 21,258,071                  867,104,301
     第6期計算期間                                 24,719,145                  366,234,053
     第7期計算期間                                 29,669,300                  442,253,556
     第8期計算期間                                 9,803,917                  579,860,171
     第9期計算期間                                 11,224,786                  274,309,521
     第10期計算期間                                 12,515,988                  120,124,071
     ≪参考情報≫

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     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】

       ■　取得申込受付日

           取得申込みは、申込期間における販売会社の営業日（ただし、委託会社の休業日を除きま
          す。）に行うことができます。
           ただし、投資対象とする投資信託証券にかかる取得申込みの受付の中止および取消、取引所
          における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情がある
          ときは、取得申込みの受付を中止することや、すでに受付けた取得申込みの受付を取消すこと
          があります。
       ■　取得申込不可日

           以下に該当する日は、「申込不可日」として、取得申込みの受付を行いません。
         ・　ニューヨークまたはロンドンの取引所もしくはニューヨークの銀行の休業日

         ・　翌営業日がニューヨークまたはロンドンの取引所もしくはニューヨークの銀行の休業日
         ◆　「申込不可日」につきましては、販売会社又は委託会社にお問い合わせ下さい。また、委託

            会社のホームページにも、掲載いたします。
       ■　取得申込受付時間

           原則として、午後3時までとし、販売会社所定の事務手続きが完了した場合に、当日の受付と
          して取り扱います。この時間を過ぎての申込みは、翌営業日（ただし、申込不可日を除きま
          す。）の取扱いとなります。
       ■　取得申込手続

        ・　取得申込者は、販売会社に、取得申込と同時にまたはあらかじめ当該取得申込者が受益権の振
          替を行うための振替機関等の口座を申し出るものとし、当該口座に当該取得申込者に係る口数
          の増加の記載または記録が行われます。なお、販売会社は、当該取得申込の代金の支払いと引
          き換えに、当該口座に当該取得申込者に係る口数の増加の記載または記録を行うことができま
          す。委託会社は、分割された受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または
          記録をするため社債、株式等の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）に定める事
          項の振替機関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知が
          あった場合、社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行
          います。受託会社は、追加信託により生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定
          める方法により、振替機関へ当該受益権に係る信託を設定した旨の通知を行います。
        ・　取得申込方法には、「分配金受取りコース」と「分配金再投資コース」の2つのコースがあり
          ます。ファンドからお支払いする収益分配金のお受取りをご希望される取得申込者は「分配金
          受取りコース」を、収益分配金を自動的に再投資することをご希望される取得申込者は「分配
          金再投資コース」をお申込み下さい。
        ・　「分配金再投資コース」を選択された取得申込者は、販売会社との間で、ファンドに係る累積
          投資約款（別の名称で同様の権利義務関係を規定するものを含みます。）に基づく収益分配金
          の再投資等に係る契約を結んでいただきます。また、分配金再投資コースで「定時定額購入
          サービス」をご利用の取得申込者は、販売会社との間で定時定額購入サービスに関する取り決
          めを行っていただきます。
        ・　申込単位は、販売会社が定める単位とします。詳細につきましては、販売会社にご確認くださ
          い。
        ・　1口当たりの発行価格は、取得申込日の翌営業日の基準価額とします。
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           なお、「分配金再投資コース」の取得申込者が、ファンドに係る累積投資契約（別の名称で
           同様の権利義務関係を規定する契約を含みます。）に基づき、収益分配金の再投資により
           ファ  ンドを買付ける場合は、決算日の基準価額とします。
           基準価額は、毎営業日（委託会社の営業日をいいます。）計算し、販売会社又は委託会社に
           お問い合わせいただければいつでもお知らせします。
        ・　申込代金は、1口当たりの発行価格に申込口数を乗じて得た申込金額に、申込手数料（消費税
          等相当額を含みます。）を加算した額です。
        ・　申込代金は、取得申込みを取り扱った販売会社の本・支店等でお支払い下さい。詳細につきま
          しては、販売会社又は委託会社にお問い合わせ下さい。
        ・　申込代金の払込期日については、販売会社が定める期日までに販売会社でお支払い下さい。詳
          細につきましては、販売会社にお問い合わせ下さい。
         お問合わせ先（照会先）

         岡三アセットマネジメント株式会社　フリーダイヤル　0120-048-214
                              （受付時間：営業日の午前9時～午後5時）
                              ホームページ　https://www.okasan-am.jp
     ２【換金（解約）手続等】

       ■　換金申込受付日

           受益者は、販売会社の営業日（ただし、委託会社の休業日を除きます。）に、販売会社を通
          じて、換金の請求をすることができます。
       ■　換金申込不可日

           以下に該当する日は、「申込不可日」として、換金申込みの受付を行いません。
         ・　ニューヨークまたはロンドンの取引所もしくはニューヨークの銀行の休業日

         ・　翌営業日がニューヨークまたはロンドンの取引所もしくはニューヨークの銀行の休業日
         ◆　「申込不可日」につきましては、販売会社又は委託会社にお問い合わせ下さい。また、委託

            会社のホームページにも、掲載いたします。
       ■　換金申込受付時間

           原則として、午後3時までとし、販売会社所定の事務手続きが完了した場合に、当日の受付と
          して取り扱います。この時間を過ぎての申込みは、翌営業日（ただし、申込不可日を除きま
          す。）の取扱いとなります。
       ■　解約請求制による換金手続

        ・　受益者は、取得申込みを取り扱った販売会社を通じて委託会社に、販売会社の定める単位を
          もって、解約の請求をすることができます。
           解約単位につきましては、販売会社にお問い合わせ下さい。
        ・　受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して当該受益者の請求に係るこの投資信
          託契約の一部解約を委託会社が行うのと引き換えに、当該一部解約に係る受益権の口数と同口
          数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該
          口数の減少の記載または記録が行われます。
        ・　解約価額は、解約請求受付日の翌営業日の基準価額とします。解約価額については、取得申込
          みを取り扱った販売会社にお問い合わせ下さい。
        ・　解約手数料はありません。また、信託財産留保額もありません。
        ・　解約代金は、解約請求受付日から起算して、原則として、7営業日目から販売会社を通じてお
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
           支払いします。
           なお、投資対象とする投資信託証券にかかる解約請求の受付の中止および取消、取引所におけ
           る取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるとき
           は、解約代金の支払日が遅延する場合があります。
       ■　解約請求の受付の中止及び取消

        ・　投資対象とする投資信託証券にかかる解約請求の受付の中止および取消、取引所における取引
          の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるときは、解約
          請求の受付を中止することや、すでに受付けた解約請求の受付を取消すことがあります。
        ・　解約請求の受付が中止された場合には、受益者は当該受付の中止以前に行った当日の解約請求
          を撤回できます。ただし、受益者がその解約請求を撤回しない場合には、当該解約価額は、当
          該受付再開後の最初の基準価額の計算日（申込不可日を除きます。）に解約請求を受付けたも
          のとして計算された価額とします。
       ※　買取によるご換金については、販売会社にお問い合わせ下さい。

         お問合わせ先（照会先）

         岡三アセットマネジメント株式会社　フリーダイヤル　0120-048-214
                              （受付時間：営業日の午前9時～午後5時）
                              ホームページ　https://www.okasan-am.jp
     ３【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】

       ■　基準価額の計算方法

           基準価額は、投資信託財産に属する資産を法令及び一般社団法人投資信託協会規則に従って
          時価または償却原価法により評価して得た投資信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額
          （以下、「純資産総額」といいます。）を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいま
          す。なお、基準価額は、便宜上1万口当たりで表示されることがあります。
       ■　投資信託証券の評価

           投資信託証券は、投資信託証券の基準価額で評価します。
       ■　株式の評価

           投資信託証券を通じて投資するわが国の株式は、原則として、取引所における最終相場で評
          価します。
           また、投資信託証券を通じて投資する外国の株式は、原則として、外国の取引所等における
          計算時に知りうる直近の日の最終相場で評価します。
       ■　債券の評価

           投資信託証券を通じて投資する債券は、原則として、日本証券業協会発表の売買参考統計値
          （平均値）、金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（ただし、売気配相場を除く。）又は価
          格情報会社の提供する価額等で評価します。
       ■　不動産投資信託証券の評価

           投資信託証券を通じて投資するわが国の不動産投資信託証券は、原則として、取引所におけ
          る最終相場で評価します。
           また、投資信託証券を通じて投資する外国の不動産投資信託証券は、原則として、外国の取
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          引所等における計算時に知りうる直近の日の最終相場で評価します。
       ■　外貨建資産の円換算、予約為替の評価

           外貨建資産の円換算については、原則としてわが国における計算日の対顧客電信売買相場の
          仲値によって計算します。また、予約為替の評価は、原則としてわが国における計算日の対顧客
          先物売買相場の仲値によるものとします。
       ■　基準価額に関する照会方法等

           基準価額は、毎営業日（委託会社の営業日をいいます。）計算し、販売会社又は委託会社に
          お問い合わせいただければいつでもお知らせします。
         お問合わせ先（照会先）

         岡三アセットマネジメント株式会社　フリーダイヤル　0120-048-214
                              （受付時間：営業日の午前9時～午後5時）
                              ホームページ　https://www.okasan-am.jp
           なお、基準価額は、計算日の翌日付の日本経済新聞に1万口当たりで掲載されます。掲載に関

          する権利は株式会社日本経済新聞社にあり、掲載されない場合もあります。また、基準価額は、
          掲載後変更される場合がありますので、販売会社又は委託会社で確認して下さい。
     （２）【保管】

          該当事項はありません。
     （３）【信託期間】

          信託期間は、2015年4月27日から2035年4月18日までとします。
          ただし、投資信託契約の解約（繰上償還）の規定により信託を終了させる場合があります。
          また、受益者に有利である場合等は、信託期間を延長することがあります。
     （４）【計算期間】

          計算期間は、原則として、毎年4月19日から10月18日まで、10月19日から翌年4月18日までとし
         ます。なお、各計算期間終了日に該当する日（以下、「該当日」といいます。）が休業日のと
         き、各計算期間終了日は該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が始まるものとしま
         す。
     （５）【その他】

       ■　投資信託契約の解約（繰上償還）

        ａ　委託会社は、信託期間中において、この信託を終了させることが受益者のため有利であると
           認めるとき、投資信託契約の一部を解約することにより受益権口数が5億口を下回ったとき、
           またはやむを得ない事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、この投資信託契約を解
           約し、信託を終了させることができます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解
           約しようとする旨を監督官庁に届出ます。
        ｂ　委託会社は、aの事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行いま
           す。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに投資信託契約の解約の理由など
           の事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、この投資信託契約にかかる知れている受益者
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           に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
        ｃ　ｂの書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の投資信託財産にこの信託の受益
           権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下同じ。）は
           受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れている
           受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するも
           のとみなします。
        ｄ　ｂの書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数を
           もって行います。
        ｅ　ｂからｄまでの規定は、委託会社が投資信託契約の解約について提案をした場合において、
           当該提案につき、この投資信託契約にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により
           同意の意思表示をしたときには適用しません。また、投資信託財産の状態に照らし、真にや
           むを得ない事情が生じている場合であってｂからｄまでの手続きを行うことが困難な場合に
           は適用しません。
       ■　投資信託契約に関する監督官庁の命令

        ａ　委託会社は、監督官庁よりこの投資信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令に従
           い、投資信託契約を解約し、信託を終了させます。
        ｂ　委託会社は、監督官庁の命令に基づいてこの投資信託約款を変更しようとするときは、投資
           信託約款の変更等の規定にしたがいます。
       ■　委託会社の登録取消等に伴う取扱い

        ａ　委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき
           は、委託会社は、この投資信託契約を解約し、信託を終了させます。
        ｂ　ａの規定にかかわらず、監督官庁がこの投資信託契約に関する委託会社の業務を他の投資信
           託委託会社に引継ぐことを命じたときは、この信託は、投資信託約款の変更等の書面決議で
           否決された場合を除き、当該他の投資信託委託会社と受託会社の間において存続します。
       ■　委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い

        ａ　委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この投資信託契約
           に関する事業を譲渡することがあります。
        ｂ　委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、この
           投資信託契約に関する事業を承継させることがあります。
       ■　受託会社の辞任および解任に伴う取扱い

        ａ　受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその
           任務に違反して投資信託財産に著しい損害を与えたことその他重要な事由があるときは、委
           託会社または受益者は、裁判所に受託会社の解任を申立てることができます。受託会社が辞
           任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合、委託会社は、投資信託約款の変更等
           の規定にしたがい、新受託会社を選任します。なお、受益者は、上記によって行う場合を除
           き、受託会社を解任することはできないものとします。
        ｂ　委託会社が新受託会社を選任できないときは、委託会社はこの投資信託契約を解約し、信託
           を終了させます。
       ■　投資信託約款の変更等

        ａ　委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したとき
           は、受託会社と合意のうえ、この投資信託約款を変更することまたはこの信託と他の信託との
           併合（投資信託及び投資法人に関する法律第16条第2号に規定する「委託者指図型投資信託の
           併合」をいいます。以下同じ。）を行うことができるものとし、あらかじめ、変更または併合
           しようとする旨およびその内容を監督官庁に届出ます。なお、この投資信託約款は、この投資
           信託約款の変更等に定める以外の方法によって変更することができないものとします。
        ｂ　委託会社は、aの事項（投資信託約款の変更事項にあっては、その内容が重大なものに該当す
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           る場合に限り、併合にあっては、その併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微なものに該当す
           る場合を除き、以下、合わせて「重大な約款の変更等」といいます。）について、書面決議を
           行 います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに重大な約款の変更等の内容
           およびその理由などの事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、この投資信託約款にかか
           る知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発しま
           す。
        ｃ　ｂの書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の投資信託財産にこの信託の受益
           権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下同じ。）は
           受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、知れている
           受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決議について賛成するも
           のとみなします。
        ｄ　ｂの書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上に当たる多数を
           もって行います。
        ｅ　書面決議の効力は、この信託のすべての受益者に対してその効力を生じます。
        ｆ　ｂからｅまでの規定は、委託会社が重大な約款の変更等について提案をした場合において、
           当該提案につき、この投資信託約款にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により
           同意の意思表示をしたときには適用しません。
        ｇ　ａからｆまでの規定にかかわらず、この投資信託において併合の書面決議が可決された場合
           にあっても、当該併合にかかる一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が
           否決された場合は、当該他の投資信託との併合を行うことはできません。
       ■　反対受益者の受益権買取請求の不適用

           ファンドは、受益者が一部解約の実行の請求を行ったときは、委託会社が投資信託契約の一部
          の解約をすることにより当該請求に応じ、当該受益権の公正な価格が当該受益者に一部解約金と
          して支払われることとなる委託者指図型投資信託に該当するため、投資信託契約の解約（繰上償
          還）または重大な約款の変更等を行う場合において、投資信託及び投資法人に関する法律第18条
          第1項に定める反対受益者による受益権の買取請求の規定の適用を受けません。
       ■　他の受益者の氏名等の開示の請求の制限

           受益者は、委託会社または受託会社に対し、「他の受益者の氏名または名称および住所」、
          「他の受益者が有する受益権の内容」の開示の請求を行うことはできません。
       ■　運用報告書の交付

           委託会社は、毎計算期間終了後および償還時に、期中の運用経過等を記載した交付運用報告
          書を作成し、知れている受益者に、販売会社を通じて交付します。
           運用報告書（全体版）は、委託会社のホームページに掲載します。ただし、受益者から運用
          報告書（全体版）の請求があった場合には、これを交付します。
           https://www.okasan-am.jp
       ■　公告

           委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、次のアドレスに掲載し
          ます。
           https://www.okasan-am.jp
           なお、電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合
         の公告は、日本経済新聞に掲載します。
       ■　信託事務の再信託

           受託会社は、ファンドに係る信託事務の処理の一部について日本トラスティ・サービス信託
          銀行株式会社と再信託契約を締結し、これを委託することができます。
           この場合、日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社は、再信託契約に基づいて所定の事
          務を行います。
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        　※日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社は、関係当局の許認可等を前提に、2020年7月27
          日付でJTCホールディングス株式会社および資産管理サービス信託銀行株式会社と合併し、株式
          会 社日本カストディ銀行に商号を変更する予定です。
       ■　関係法人との契約の更改等に関する手続等

        ◆　販売会社との契約更改

            委託会社は、販売会社との間の「投資信託受益権の取扱い等に関する契約（別の名称で同様
          の権利義務関係を規定する契約を含みます。）」に基づき、受益権の募集の取扱い等を販売会
          社に委託しています。
            この契約の有効期間は、契約締結日から1年で、期間満了の3ヵ月前までに委託会社又は販売
          会社から別段の申し出が無いときは自動的に１年間更新され、その後も同様とします。
        ◆　変更内容の開示

            販売会社との契約または投資信託約款を変更した場合において、委託会社が変更内容につい
          て速やかに開示する必要があると認めるときは、有価証券届出書の訂正届出書を関東財務局長
          に提出することにより、変更内容を開示します。
     ４【受益者の権利等】

       ■　ファンドの受益権

           受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。
           受益権は、信託の日時を異にすることにより差異を生ずることはありません。
       ■　収益分配金に対する請求権

            受益者は、ファンドに係る収益分配金を持分に応じて請求する権利を有します。
            収益分配金は、計算期間終了日から起算して、原則として、5営業日までに販売会社を通じ
           て受益者に支払いを開始します。前記にかかわらず、分配金再投資コースのあるファンドで
           当該コースを申込んだ受益者に対しては、原則として、毎計算期間終了日の翌営業日に、収
           益分配金が販売会社に交付されます。販売会社は、受益者に対し、計算期間終了日の基準価
           額をもって収益分配金の再投資に係る受益権の売付を行います。
            受益者が、収益分配金について支払い開始日から5年間その支払いを請求しないときは、そ
           の権利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
         ◆　収益分配金は、決算日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者

            （当該収益分配金に係る決算日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除き
            ます。また、当該収益分配金に係る決算日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前の
            ため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者と
            します。）にお支払いします。また、分配金再投資コースの場合、再投資により増加した受
            益権は、振替口座簿に記載または記録されます。
       ■　償還金に対する請求権

            受益者は、ファンドに係る償還金を持分に応じて請求する権利を有します。
            償還金は、償還日（償還日が休業日の場合は翌営業日）から起算して、原則として、5営業
           日までに販売会社を通じて受益者に支払いを開始します。
            受益者が、償還金について支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権
           利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属します。
         ◆　償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償

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            還日以前において一部解約が行われた受益権に係る受益者を除きます。また、当該償還日以
            前に設定された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されて
            い る受益権については原則として取得申込者とします。）にお支払いします。
       ■　換金に係る権利

           受益者は、委託会社に対して、解約請求を行う権利を有します。
       ■　書類の閲覧権

           受益者は、委託会社に対して、当該受益者に係る投資信託財産に関する書類の閲覧又は謄写
           を請求することができます。
                                  63/194

















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     第３【ファンドの経理状況】

     1.当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令
      第59号)並びに同規則第2条の2の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理府
      令第133号）に基づいて作成しております。
      なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
     2.当ファンドは、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第10期計算期間（2019年10月19日か

      ら2020年     4月20日まで）の財務諸表について、東陽監査法人により監査を受けております。
     １【財務諸表】

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     【ラップ・アプローチ（安定コース）】

     （１）【貸借対照表】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                (2020年    4月20日現在)
                                 (2019年10月18日現在)
      資産の部
       流動資産
                                         1,142,656                527,322
        金銭信託
                                        12,217,067               11,326,030
        コール・ローン
                                        112,304,655               100,061,929
        投資信託受益証券
                                        413,118,459               349,769,176
        親投資信託受益証券
                                         1,000,000
                                                            -
        未収入金
                                        539,782,837               461,684,457
        流動資産合計
                                        539,782,837               461,684,457
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                          513,700
        未払収益分配金                                                    -
        未払受託者報酬                                 149,147               140,707
                                         3,132,020               2,954,831
        未払委託者報酬
                                            16               10
        未払利息
                                          35,792               33,730
        その他未払費用
                                         3,830,675               3,129,278
        流動負債合計
                                         3,830,675               3,129,278
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                       *1 513,700,136              *1 468,864,534
        元本
        剰余金
                                        22,252,026
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                                             △ 10,309,355
                                        40,906,435               37,596,192
          （分配準備積立金）
                                        535,952,162               458,555,179
        元本等合計
                                       *3 535,952,162              *3 458,555,179
       純資産合計
                                        539,782,837               461,684,457
      負債純資産合計
                                  65/194









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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                自　2019年10月19日
                                 自　2019年      4月19日
                                                至　2020年      4月20日
                                 至　2019年10月18日
      営業収益
                                         5,252,224               2,684,768
       受取配当金
       受取利息                                     21               25
                                         4,446,338
                                                      △ 29,892,009
       有価証券売買等損益
                                         9,698,583
                                                      △ 27,207,216
       営業収益合計
      営業費用
                                           3,515               1,933
       支払利息
                                          149,147               140,707
       受託者報酬
                                         3,132,020               2,954,831
       委託者報酬
                                          36,104               34,194
       その他費用
                                         3,320,786               3,131,665
       営業費用合計
                                         6,377,797
                                                      △ 30,338,881
      営業利益又は営業損失（△）
                                         6,377,797
                                                      △ 30,338,881
      経常利益又は経常損失（△）
                                         6,377,797
                                                      △ 30,338,881
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                                         477,412
                                         △ 230,456
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                        17,756,114               22,252,026
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                          179,915              1,294,599
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                          179,915              1,294,599
       額
                                         1,778,556               3,039,687
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                         1,778,556               3,039,687
       額
                                         *1 513,700                 *1 -
      分配金
                                        22,252,026
                                                      △ 10,309,355
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                  66/194











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     （３）【注記表】

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                         第10期

                    期　別
                                      自  2019年10月19日
     項　目
                                      至  2020年    4月20日
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  親投資信託受益証券
                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
                       投資信託受益証券

                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  受取配当金

                       原則として、投資信託の分配落ち日に計上しております。
                       有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
     3.その他財務諸表作成のための基本と                  計算期間の取扱い

      なる重要な事項
                       当ファンドの計算期間は、当期末が休日のため、2019年10月19日から2020年                                    4月20
                       日までとなっております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                          513,700,136口                            468,864,534口
     2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規                          2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規

       定する額                            定する額
        元本の欠損                        ─     元本の欠損                   10,309,355円
     *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     1.0433円        1口当たりの純資産額                     0.9780円
        (10,000口当たりの純資産額                    10,433円)        (10,000口当たりの純資産額                     9,780円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

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                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
      *1.  分配金の計算過程                           *1.  分配金の計算過程
       費用控除後の配当等収          A          5,332,080円        費用控除後の配当等収          A          2,074,517円
       益額                            益額
       費用控除後・繰越欠損          B              0円    費用控除後・繰越欠損          B              0円
       金補填後の有価証券売                            金補填後の有価証券売
       買等損益額                            買等損益額
       収益調整金額          C          4,607,312円        収益調整金額          C          6,040,345円
       分配準備積立金額          D         36,088,055円         分配準備積立金額          D         35,521,675円
       当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D         46,027,447円         当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D         43,636,537円
       収益額                            収益額
       当ファンドの期末残存          }        513,700,136口         当ファンドの期末残存          }        468,864,534口
       口数                            口数
       10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000             895円     10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000             930円
       配対象額                            配対象額
       10,000口当たり分配金          H             10円     10,000口当たり分配金          H              0円
       額                            額
       収益分配金金額          I=F*H/10,000           513,700円       収益分配金金額          I=F*H/10,000              0円
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                               第9期                   第10期

                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「（4）附属明細
                       表」に記載しております。当該有価証券
                       を保有した際の主要なリスクは、価格変
                       動リスク、金利変動リスク、為替変動リ
                       スク等の市場リスク、信用リスク、カン
                       トリーリスク及び流動性リスク等です。
                       その他、保有するコール・ローン等の金
                       銭債権及び金銭債務につきましては、信
                       用リスク等を有しております。
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                               第9期                   第10期
                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左
                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
     2.金融商品の時価等に関する事項


                    期　別

                                                  第10期
                               第9期
                                              （2020年     4月20日現在）
                           （2019年10月18日現在）
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （関連当事者との取引に関する注記）


                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。                            同左
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     （重要な後発事象に関する注記）

                               第10期

                             自  2019年10月19日
                             至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。
     （その他の注記）

     1.元本の移動
                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     投資信託財産に係る元本の状況                            投資信託財産に係る元本の状況
     期首元本額                      566,134,250円       期首元本額                      513,700,136円
     期中追加設定元本額                       4,273,835円      期中追加設定元本額                      24,921,782円
     期中一部解約元本額                      56,707,949円      期中一部解約元本額                      69,757,384円
     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     第9期(自     2019年    4月19日     至  2019年10月18日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                             △4,834,590
           親投資信託受益証券                                              8,932,243
              合計                                           4,097,653
     第10期(自      2019年10月19日         至  2020年    4月20日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                            △17,808,816
           親投資信託受益証券                                             △12,960,654
              合計                                         △30,769,470
     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

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     （４）【附属明細表】

     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄            券面総額           評価額       備考

     投資信託受益証        日本円         適格機関投資家私募　アライアン                     26,469,059           18,883,026
     券                 ス・バーンスタイン・コクサイ・
                     リート・ファンド
                     ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨                     61,214,153           22,802,271
                     ソブリン・ファンドＦ（適格機関投
                     資家専用）
                     ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・                     44,348,936           43,045,077
                     ファンドＦ（適格機関投資家専用）
                     ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ                     34,757,550           15,331,555
                     （適格機関投資家専用）
            計
                     銘柄数：4                     166,789,698           100,061,929
                     組入時価比率：21.8%                                  100.0%
            投資信託受益証券合計                                         100,061,929
     親投資信託受益        日本円         日本好配当割安株オープン　マザー                     15,837,965           32,575,526
     証券                 ファンド
                     Ｊリート・マザーファンド                      7,345,724          18,674,299
                     国内債券マザーファンド                     220,323,688           283,909,104
                     世界高金利債券マザーファンド                     12,302,330           14,610,247
            計
                     銘柄数：4                     255,809,707           349,769,176
                     組入時価比率：76.3%                                  100.0%
            親投資信託受益証券合計                                         349,769,176
            合計                                         449,831,105
     (注)1.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。

       2.親投資信託受益証券及び投資信託受益証券の券面総額欄には、口数を表示しております。
     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

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     【ラップ・アプローチ（安定成長コース）】

     （１）【貸借対照表】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                (2020年    4月20日現在)
                                 (2019年10月18日現在)
      資産の部
       流動資産
                                         1,446,158                563,320
        金銭信託
                                        15,462,057               12,099,188
        コール・ローン
                                        289,715,194               235,542,403
        投資信託受益証券
                                        413,211,208               332,427,938
        親投資信託受益証券
                                         2,500,000               5,500,000
        未収入金
                                        722,334,617               586,132,849
        流動資産合計
                                        722,334,617               586,132,849
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                          682,638
        未払収益分配金                                                    -
        未払解約金                                     -           2,844,817
                                          201,930               183,123
        未払受託者報酬
                                         4,240,480               3,845,536
        未払委託者報酬
                                            20               11
        未払利息
                                          48,467               43,917
        その他未払費用
                                         5,173,535               6,917,404
        流動負債合計
                                         5,173,535               6,917,404
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                       *1 682,638,183              *1 611,745,697
        元本
        剰余金
                                        34,522,899
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                                             △ 32,530,252
                                        97,588,568               90,917,279
          （分配準備積立金）
                                        717,161,082               579,215,445
        元本等合計
                                       *3 717,161,082              *3 579,215,445
       純資産合計
                                        722,334,617               586,132,849
      負債純資産合計
                                  72/194









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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                自　2019年10月19日
                                 自　2019年      4月19日
                                                至　2020年      4月20日
                                 至　2019年10月18日
      営業収益
                                        10,750,365                5,963,281
       受取配当金
       受取利息                                     23               28
                                        △ 4,530,663              △ 65,556,061
       有価証券売買等損益
                                         6,219,725
                                                      △ 59,592,752
       営業収益合計
      営業費用
                                           5,028               2,393
       支払利息
                                          201,930               183,123
       受託者報酬
                                         4,240,480               3,845,536
       委託者報酬
                                          48,964               44,514
       その他費用
                                         4,496,402               4,075,566
       営業費用合計
                                         1,723,323
                                                      △ 63,668,318
      営業利益又は営業損失（△）
                                         1,723,323
                                                      △ 63,668,318
      経常利益又は経常損失（△）
                                         1,723,323
                                                      △ 63,668,318
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        △ 2,358,031                198,783
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                        35,461,440               34,522,899
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                                        1,056,423
      剰余金増加額又は欠損金減少額                                       -
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                                        1,056,423
                                             -
       額
                                         4,337,257               4,242,473
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                         4,319,879               4,242,473
       額
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                          17,378
                                                            -
       額
                                         *1 682,638                 *1 -
      分配金
                                        34,522,899
                                                      △ 32,530,252
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                  73/194










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     （３）【注記表】

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                         第10期

                    期　別
                                      自  2019年10月19日
     項　目
                                      至  2020年    4月20日
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  親投資信託受益証券
                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
                       投資信託受益証券

                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  受取配当金

                       原則として、投資信託の分配落ち日に計上しております。
                       有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
     3.その他財務諸表作成のための基本と                  計算期間の取扱い

      なる重要な事項
                       当ファンドの計算期間は、当期末が休日のため、2019年10月19日から2020年                                    4月20
                       日までとなっております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                          682,638,183口                            611,745,697口
     2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規                          2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規

       定する額                            定する額
        元本の欠損                        ─     元本の欠損                   32,530,252円
     *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     1.0506円        1口当たりの純資産額                     0.9468円
        (10,000口当たりの純資産額                    10,506円)        (10,000口当たりの純資産額                     9,468円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

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                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
      *1.  分配金の計算過程                           *1.  分配金の計算過程
       費用控除後の配当等収          A          9,528,272円        費用控除後の配当等収          A          5,197,518円
       益額                            益額
       費用控除後・繰越欠損          B              0円    費用控除後・繰越欠損          B              0円
       金補填後の有価証券売                            金補填後の有価証券売
       買等損益額                            買等損益額
       収益調整金額          C         10,182,429円         収益調整金額          C         10,894,345円
       分配準備積立金額          D         88,742,934円         分配準備積立金額          D         85,719,761円
       当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D        108,453,635円         当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D        101,811,624円
       収益額                            収益額
       当ファンドの期末残存          }        682,638,183口         当ファンドの期末残存          }        611,745,697口
       口数                            口数
       10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000            1,588円      10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000            1,664円
       配対象額                            配対象額
       10,000口当たり分配金          H             10円     10,000口当たり分配金          H              0円
       額                            額
       収益分配金金額          I=F*H/10,000           682,638円       収益分配金金額          I=F*H/10,000              0円
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                               第9期                   第10期

                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「（4）附属明細
                       表」に記載しております。当該有価証券
                       を保有した際の主要なリスクは、価格変
                       動リスク、金利変動リスク、為替変動リ
                       スク等の市場リスク、信用リスク、カン
                       トリーリスク及び流動性リスク等です。
                       その他、保有するコール・ローン等の金
                       銭債権及び金銭債務につきましては、信
                       用リスク等を有しております。
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                               第9期                   第10期
                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左
                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
     2.金融商品の時価等に関する事項


                    期　別

                                                  第10期
                               第9期
                                              （2020年     4月20日現在）
                           （2019年10月18日現在）
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （関連当事者との取引に関する注記）


                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。                            同左
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     （重要な後発事象に関する注記）

                               第10期

                             自  2019年10月19日
                             至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。
     （その他の注記）

     1.元本の移動
                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     投資信託財産に係る元本の状況                            投資信託財産に係る元本の状況
     期首元本額                      769,883,570円       期首元本額                      682,638,183円
     期中追加設定元本額                       7,284,292円      期中追加設定元本額                      12,724,185円
     期中一部解約元本額                      94,529,679円      期中一部解約元本額                      83,616,671円
     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     第9期(自     2019年    4月19日     至  2019年10月18日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                            △12,153,479
           親投資信託受益証券                                              8,789,243
              合計                                          △3,364,236
     第10期(自      2019年10月19日         至  2020年    4月20日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                            △41,877,930
           親投資信託受益証券                                             △22,441,415
              合計                                         △64,319,345
     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

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     （４）【附属明細表】

     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄            券面総額           評価額       備考

     投資信託受益証        日本円         適格機関投資家私募　アライアン                     38,378,430           27,379,171
     券                 ス・バーンスタイン・コクサイ・
                     リート・ファンド
                     ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨                     136,486,136           50,841,085
                     ソブリン・ファンドＦ（適格機関投
                     資家専用）
                     ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・                     126,011,499           122,306,760
                     ファンドＦ（適格機関投資家専用）
                     ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ                     79,381,972           35,015,387
                     （適格機関投資家専用）
            計
                     銘柄数：4                     380,258,037           235,542,403
                     組入時価比率：40.7%                                  100.0%
            投資信託受益証券合計                                         235,542,403
     親投資信託受益        日本円         日本好配当割安株オープン　マザー                     46,407,791           95,451,544
     証券                 ファンド
                     Ｊリート・マザーファンド                     11,385,697           28,944,718
                     国内債券マザーファンド                     144,047,336           185,619,397
                     世界高金利債券マザーファンド                     18,871,909           22,412,279
            計
                     銘柄数：4                     220,712,733           332,427,938
                     組入時価比率：57.4%                                  100.0%
            親投資信託受益証券合計                                         332,427,938
            合計                                         567,970,341
     (注)1.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。

       2.親投資信託受益証券及び投資信託受益証券の券面総額欄には、口数を表示しております。
     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

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     【ラップ・アプローチ（成長コース）】

     （１）【貸借対照表】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                (2020年    4月20日現在)
                                 (2019年10月18日現在)
      資産の部
       流動資産
                                         3,214,528               1,127,433
        金銭信託
                                        34,369,144               24,215,426
        コール・ローン
                                        800,385,355               642,243,824
        投資信託受益証券
                                        533,903,205               423,043,321
        親投資信託受益証券
                                         4,500,000
                                                            -
        未収入金
                                       1,376,372,232               1,090,630,004
        流動資産合計
                                       1,376,372,232               1,090,630,004
       資産合計
      負債の部
       流動負債
                                         1,299,773
        未払収益分配金                                                    -
        未払解約金                                5,188,328               2,034,156
                                          394,979               354,960
        未払受託者報酬
                                         8,294,536               7,454,139
        未払委託者報酬
                                            45               22
        未払利息
                                          94,899               85,188
        その他未払費用
                                        15,272,560                9,928,465
        流動負債合計
                                        15,272,560                9,928,465
       負債合計
      純資産の部
       元本等
                                      *1 1,299,773,424              *1 1,192,165,341
        元本
        剰余金
                                        61,326,248
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                                            △ 111,463,802
                                        275,209,796               264,031,084
          （分配準備積立金）
                                       1,361,099,672               1,080,701,539
        元本等合計
                                      *3 1,361,099,672              *3 1,080,701,539
       純資産合計
                                       1,376,372,232               1,090,630,004
      負債純資産合計
                                  79/194









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     （２）【損益及び剰余金計算書】

                                                      （単位：円）
                                                    第10期
                                     第9期
                                                自　2019年10月19日
                                 自　2019年      4月19日
                                                至　2020年      4月20日
                                 至　2019年10月18日
      営業収益
                                        27,463,232               15,774,524
       受取配当金
       受取利息                                     73               59
                                       △ 33,828,283              △ 179,701,415
       有価証券売買等損益
                                        △ 6,364,978             △ 163,926,832
       営業収益合計
      営業費用
                                           9,500               4,519
       支払利息
                                          394,979               354,960
       受託者報酬
                                         8,294,536               7,454,139
       委託者報酬
                                          95,888               86,297
       その他費用
                                         8,794,903               7,899,915
       営業費用合計
                                       △ 15,159,881              △ 171,826,747
      営業利益又は営業損失（△）
                                       △ 15,159,881              △ 171,826,747
      経常利益又は経常損失（△）
                                       △ 15,159,881              △ 171,826,747
      当期純利益又は当期純損失（△）
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                       △ 11,424,825               △ 3,569,034
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
                                        79,999,773               61,326,248
      期首剰余金又は期首欠損金（△）
                                          400,226              1,158,659
      剰余金増加額又は欠損金減少額
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                          400,226              1,158,659
       額
                                        14,038,922                5,690,996
      剰余金減少額又は欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                        14,038,922                5,690,996
       額
                                        *1 1,299,773                  *1 -
      分配金
                                        61,326,248
                                                      △ 111,463,802
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
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     （３）【注記表】

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                         第10期

                    期　別
                                      自  2019年10月19日
     項　目
                                      至  2020年    4月20日
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  親投資信託受益証券
                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、親投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
                       投資信託受益証券

                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、投資信託受益証券の基準価額に基づいて評価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  受取配当金

                       原則として、投資信託の分配落ち日に計上しております。
                       有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
     3.その他財務諸表作成のための基本と                  計算期間の取扱い

      なる重要な事項
                       当ファンドの計算期間は、当期末が休日のため、2019年10月19日から2020年                                    4月20
                       日までとなっております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                         1,299,773,424口                            1,192,165,341口
     2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規                          2.   投資信託財産の計算に関する規則第55条の6第10号に規

       定する額                            定する額
        元本の欠損                        ─     元本の欠損                  111,463,802円
     *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *3.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     1.0472円        1口当たりの純資産額                     0.9065円
        (10,000口当たりの純資産額                    10,472円)        (10,000口当たりの純資産額                     9,065円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

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                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
      *1.  分配金の計算過程                           *1.  分配金の計算過程
       費用控除後の配当等収          A         22,926,874円         費用控除後の配当等収          A         14,148,816円
       益額                            益額
       費用控除後・繰越欠損          B              0円    費用控除後・繰越欠損          B              0円
       金補填後の有価証券売                            金補填後の有価証券売
       買等損益額                            買等損益額
       収益調整金額          C         21,817,020円         収益調整金額          C         22,621,889円
       分配準備積立金額          D        253,582,695円         分配準備積立金額          D        249,882,268円
       当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D        298,326,589円         当ファンドの分配対象          E=A+B+C+D        286,652,973円
       収益額                            収益額
       当ファンドの期末残存          }       1,299,773,424口          当ファンドの期末残存          }       1,192,165,341口
       口数                            口数
       10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000            2,295円      10,000口当たり収益分          G=E/F*10,000            2,404円
       配対象額                            配対象額
       10,000口当たり分配金          H             10円     10,000口当たり分配金          H              0円
       額                            額
       収益分配金金額          I=F*H/10,000          1,299,773円        収益分配金金額          I=F*H/10,000              0円
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                               第9期                   第10期

                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「（4）附属明細
                       表」に記載しております。当該有価証券
                       を保有した際の主要なリスクは、価格変
                       動リスク、金利変動リスク、為替変動リ
                       スク等の市場リスク、信用リスク、カン
                       トリーリスク及び流動性リスク等です。
                       その他、保有するコール・ローン等の金
                       銭債権及び金銭債務につきましては、信
                       用リスク等を有しております。
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                               第9期                   第10期
                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
     項　目
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左
                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
     2.金融商品の時価等に関する事項


                    期　別

                                                  第10期
                               第9期
                                              （2020年     4月20日現在）
                           （2019年10月18日現在）
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （関連当事者との取引に関する注記）


                  第9期                            第10期

              自  2019年    4月19日                       自  2019年10月19日
              至  2019年10月18日                           至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。                            同左
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     （重要な後発事象に関する注記）

                               第10期

                             自  2019年10月19日
                             至  2020年    4月20日
     該当事項はありません。
     （その他の注記）

     1.元本の移動
                                              第10期

                  第9期
                                          （2020年     4月20日現在）
             （2019年10月18日現在）
     投資信託財産に係る元本の状況                            投資信託財産に係る元本の状況
     期首元本額                     1,562,858,159円        期首元本額                     1,299,773,424円
     期中追加設定元本額                      11,224,786円      期中追加設定元本額                      12,515,988円
     期中一部解約元本額                      274,309,521円       期中一部解約元本額                      120,124,071円
     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     第9期(自     2019年    4月19日     至  2019年10月18日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                            △35,143,568
           親投資信託受益証券                                              11,343,466
              合計                                         △23,800,102
     第10期(自      2019年10月19日         至  2020年    4月20日)

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

           投資信託受益証券                                            △121,934,379
           親投資信託受益証券                                             △54,258,393
              合計                                         △176,192,772
     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

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     （４）【附属明細表】

     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄            券面総額           評価額       備考

     投資信託受益証        日本円         適格機関投資家私募　アライアン                     88,965,003           63,467,633
     券                 ス・バーンスタイン・コクサイ・
                     リート・ファンド
                     ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨                     331,232,549           123,384,124
                     ソブリン・ファンドＦ（適格機関投
                     資家専用）
                     ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・                     360,163,630           349,574,819
                     ファンドＦ（適格機関投資家専用）
                     ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ                     239,894,011           105,817,248
                     （適格機関投資家専用）
            計
                     銘柄数：4                    1,020,255,193            642,243,824
                     組入時価比率：59.4%                                  100.0%
            投資信託受益証券合計                                         642,243,824
     親投資信託受益        日本円         日本好配当割安株オープン　マザー                     134,289,487           276,206,616
     証券                 ファンド
                     Ｊリート・マザーファンド                     25,104,361           63,820,306
                     国内債券マザーファンド                     38,719,892           49,894,452
                     世界高金利債券マザーファンド                     27,889,818           33,121,947
            計
                     銘柄数：4                     226,003,558           423,043,321
                     組入時価比率：39.1%                                  100.0%
            親投資信託受益証券合計                                         423,043,321
            合計                                        1,065,287,145
     (注)1.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。

       2.親投資信託受益証券及び投資信託受益証券の券面総額欄には、口数を表示しております。
     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

     （参考）


      　「ラップ・アプローチ（安定コース）」「ラップ・アプローチ（安定成長コース）」「ラップ・ア
                                  85/194


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      プローチ（成長コース）             」 は、「日本好配当割安株オープン　マザーファンド」、「国内債券マザー
      ファンド」、「世界高金利債券マザーファンド」、「Ｊリート・マザーファンド」受益証券を主要投
      資 対象としております。貸借対照表の資産の部に計上された｢親投資信託受益証券｣は、当該マザー
      ファンドの受益証券です。
      　マザーファンドの経理状況は参考情報であり、監査証明の対象ではありません。

     日本好配当割安株オープン　マザーファンド

     貸借対照表

                                                       （単位：円）
                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                               号
      科　目
                                       金額              金額
      資産の部
       流動資産
         金銭信託                                  3,800,170              2,083,636
         コール・ローン                                 40,630,728              44,753,116
         株式                                 751,166,560              527,541,660
                                          29,771,900               9,594,026
         未収配当金
                                         825,369,358              583,972,438
         流動資産合計
                                         825,369,358              583,972,438
       資産合計
      負債の部
       流動負債
         未払利息                                     53              41
                                            1,653               156
         その他未払費用
                                            1,706               197
         流動負債合計
                                            1,706               197
       負債合計
      純資産の部
       元本等
         元本                      *1          359,470,401              283,926,012
         剰余金
                                         465,897,251              300,046,229
          剰余金又は欠損金（△）
                                         825,367,652              583,972,241
         元本等合計
                                         825,367,652              583,972,241
       純資産合計                        *2
      負債純資産合計                                   825,369,358              583,972,438
     注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                    期　別

                                      自  2019年10月19日
                                      至  2020年    4月20日
     項　目
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  株式
                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、金融商品取引所における最終相場（最終相場のないものについては、それに準
                       ずる価額）、又は第一種金融商品取引業者等から提示される気配相場に基づいて評
                       価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  受取配当金

                       原則として、配当落ち日において、その金額が確定している場合には当該金額を、
                       未だ確定していない場合には予想配当金額を計上しております。
                                  86/194


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                    期　別
                                      自  2019年10月19日
                                      至  2020年    4月20日
     項　目
                       有価証券売買等損益
                       約定日基準で計上しております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                           2020年    4月20日現在

              2019年10月18日現在
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                          359,470,401口                            283,926,012口
     *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     2.2961円        1口当たりの純資産額                     2.0568円
        (10,000口当たりの純資産額                    22,961円)        (10,000口当たりの純資産額                    20,568円)
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                    期　別

                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「附属明細表」に
                       記載しております。当該有価証券を保有
                       した際の主要なリスクは、価格変動リス
                       ク等の市場リスク、信用リスク及び流動
                       性リスク等です。その他、保有するコー
                       ル・ローン等の金銭債権及び金銭債務に
                       つきましては、信用リスク等を有してお
                       ります。
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                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左
                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
     2.金融商品の時価等に関する事項


                    期　別

                                               2020年    4月20日現在
                            2019年10月18日現在
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （その他の注記）


     1.元本の移動
                            2019年10月18日現在

     投資信託財産に係る元本の状況
                                                      2019年    4月19日
     期首
     期首元本額                                                 1,242,605,730円
     期首より2019年10月18日までの追加設定元本額                                                  29,906,661円
     期首より2019年10月18日までの一部解約元本額                                                  913,041,990円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                            2019年10月18日現在
     期末元本額                                                  359,470,401円
     2019年10月18日現在の元本の内訳（＊）
     日本好配当割安株オープンⅡ（愛称　竹取物語）                                                  97,365,589円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                  43,525,819円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  16,036,018円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  52,131,259円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  150,411,716円
                            2020年    4月20日現在


     投資信託財産に係る元本の状況
     期首                                                 2019年10月19日
     期首元本額                                                  359,470,401円
     期首より2020年        4月20日までの追加設定元本額                                           22,211,206円
     期首より2020年        4月20日までの一部解約元本額
                                                       97,755,595円
     期末元本額                                                  283,926,012円
     2020年    4月20日現在の元本の内訳（＊）
     日本好配当割安株オープンⅡ（愛称　竹取物語）                                                  87,390,769円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                       －円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  15,837,965円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  46,407,791円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  134,289,487円
     ＊は当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託毎の元本額

     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     2019年10月18日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

              株式                                          26,120,810
              合計                                          26,120,810
     2020年    4月20日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

              株式                                         △39,172,413
              合計                                         △39,172,413
                                  89/194


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     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

     附属明細表


     1.有価証券明細表

     　①株式
                                                 評価額

      種類      通貨            銘柄             株数                       備考
                                             単価         金額
     株式    日本円        五洋建設                      17,400        515.00        8,961,000
                大和ハウス工業                       2,500      2,629.50         6,573,750
                大王製紙                       4,800      1,451.00         6,964,800
                ＪＳＲ                       3,200      1,923.00         6,153,600
                三菱ケミカルホールディングス                      10,800        603.20        6,514,560
                武田薬品工業                       2,100      3,656.00         7,677,600
                アステラス製薬                       6,200      1,756.00        10,887,200
                中外製薬                       1,700      13,260.00         22,542,000
                ロート製薬                       2,600      3,165.00         8,229,000
                栄研化学                       6,000      2,057.00        12,342,000
                ＪＸＴＧホールディングス                      12,900        365.50        4,714,950
                三和ホールディングス                       6,600        780.00        5,148,000
                アマダ                       8,800        885.00        7,788,000
                オプトラン                       4,700      2,963.00        13,926,100
                小松製作所                       3,500      1,962.00         6,867,000
                日立製作所                       2,400      3,067.00         7,360,800
                明電舎                       4,200      1,546.00         6,493,200
                ＭＣＪ                      16,300        711.00       11,589,300
                横河電機                       7,400      1,393.00        10,308,200
                アドバンテスト                       1,600      5,030.00         8,048,000
                山一電機                       4,800      1,407.00         6,753,600
                ローム                       1,100      6,630.00         7,293,000
                太陽誘電                       3,600      2,922.00        10,519,200
                村田製作所                       2,000      5,781.00        11,562,000
                東京エレクトロン                        700     23,245.00         16,271,500
                トヨタ自動車                       1,900      6,635.00        12,606,500
                島津製作所                       7,300      2,809.00        20,505,700
                ニプロ                      12,300       1,191.00        14,649,300
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                関西電力                      10,400       1,170.50        12,173,200
                東京瓦斯                       4,100      2,613.50        10,715,350
                ヤマトホールディングス                       5,700      1,901.00        10,835,700
                センコーグループホールディングス                      11,300        842.00        9,514,600
                住友倉庫                       5,600      1,212.00         6,787,200
                ＮＥＣネッツエスアイ                       2,700      4,725.00        12,757,500
                大塚商会                       3,300      4,915.00        16,219,500
                ＫＤＤＩ                       3,800      3,144.00        11,947,200
                ソフトバンク                       9,300      1,381.50        12,847,950
                光通信                       1,000      20,770.00         20,770,000
                ＳＣＳＫ                       2,100      5,410.00        11,361,000
                三菱商事                       3,000      2,185.00         6,555,000
                岩谷産業                       1,600      3,695.00         5,912,000
                セブン＆アイ・ホールディングス                       3,900      3,621.00        14,121,900
                ファーストリテイリング                        400     49,740.00         19,896,000
                三井住友トラスト・ホールディング                       3,000      3,040.00         9,120,000
                ス
                三井住友フィナンシャルグループ                       6,600      2,714.00        17,912,400
                ふくおかフィナンシャルグループ                       4,000      1,327.00         5,308,000
                野村ホールディングス                      14,600        420.00        6,132,000
                東京海上ホールディングス                       2,500      4,843.00        12,107,500
                オリックス                       5,600      1,238.50         6,935,600
                イオンモール                       6,600      1,267.00         8,362,200
         計
                銘柄数：50                                     527,541,660
                組入時価比率：90.3%                                        100.0%
        合　計                                             527,541,660
     (注)比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の合計金額に対する比率であります。

     　②株式以外の有価証券

     　　該当事項はありません。

     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

     国内債券マザーファンド


     貸借対照表

                                  91/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                       （単位：円）
                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                               号
      科　目                                 金額              金額
      資産の部
       流動資産
         金銭信託                                  7,764,609              1,549,062
         コール・ローン                                 83,017,787              33,271,337
         国債証券                                 609,408,800              483,563,871
         未収利息                                  1,169,112              1,005,974
                                            43,561              37,560
         前払費用
                                         701,403,869              519,427,804
         流動資産合計
                                         701,403,869              519,427,804
       資産合計
      負債の部
       流動負債
         未払利息                                     108               31
                                             543              265
         その他未払費用
                                             651              296
         流動負債合計
                                             651              296
       負債合計
      純資産の部
       元本等
         元本                      *1          536,860,122              403,090,916
         剰余金
                                         164,543,096              116,336,592
          剰余金又は欠損金（△）
                                         701,403,218              519,427,508
         元本等合計
                                         701,403,218              519,427,508
       純資産合計                        *2
                                         701,403,869              519,427,804
      負債純資産合計
     注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                    期　別

                                      自  2019年10月19日
                                      至  2020年    4月20日
     項　目
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  国債証券
                       個別法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たっては、金
                       融商品取引業者、銀行等の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）、又
                       は価格情報会社の提供する価額で評価しております。ただし、償還日までの残存期
                       間が１年以内の債券について、価格変動性が限定的で、償却原価法による評価が合
                       理的であり、かつ受益者の利益を害しないと委託会社が判断した場合は、償却原価
                       法によって評価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                           2020年    4月20日現在

              2019年10月18日現在
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
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              2019年10月18日現在                            2020年    4月20日現在
                          536,860,122口                            403,090,916口
     *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     1.3065円        1口当たりの純資産額                     1.2886円
        (10,000口当たりの純資産額                    13,065円)        (10,000口当たりの純資産額                    12,886円)
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                    期　別

                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「附属明細表」に
                       記載しております。当該有価証券を保有
                       した際の主要なリスクは、金利変動リス
                       ク等の市場リスク、信用リスク及び流動
                       性リスク等です。その他、保有するコー
                       ル・ローン等の金銭債権及び金銭債務に
                       つきましては、信用リスク等を有してお
                       ります。
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左

                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
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     2.金融商品の時価等に関する事項

                    期　別

                                               2020年    4月20日現在
                            2019年10月18日現在
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （その他の注記）


     1.元本の移動
                            2019年10月18日現在

     投資信託財産に係る元本の状況
                                                      2019年    4月19日
     期首
     期首元本額                                                  583,679,158円
     期首より2019年10月18日までの追加設定元本額                                                  36,426,290円
     期首より2019年10月18日までの一部解約元本額                                                  83,245,326円
     期末元本額                                                  536,860,122円
     2019年10月18日現在の元本の内訳（＊）
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                  51,673,410円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  258,750,001円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  176,143,995円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  50,292,716円
                            2020年    4月20日現在


     投資信託財産に係る元本の状況
     期首                                                 2019年10月19日
     期首元本額                                                  536,860,122円
     期首より2020年        4月20日までの追加設定元本額
                                                       28,208,602円
     期首より2020年        4月20日までの一部解約元本額
                                                       161,977,808円
     期末元本額                                                  403,090,916円
     2020年    4月20日現在の元本の内訳（＊）
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                            2020年    4月20日現在
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                       －円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  220,323,688円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  144,047,336円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  38,719,892円
     ＊は当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託毎の元本額

     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     2019年10月18日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             国債証券                                            9,869,360
              合計                                           9,869,360
     2020年    4月20日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             国債証券                                          △11,625,182
              合計                                         △11,625,182
     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

     附属明細表


     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄            券面総額           評価額       備考

     国債証券        日本円         第１２６回利付国債（５年）                     10,000,000           10,014,011
                     第１２回利付国債（４０年）                     50,000,000           50,245,500
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                     第３１８回利付国債（１０年）                      7,000,000           7,113,750
                     第３２２回利付国債（１０年）                     20,000,000           20,400,600
                     第３２３回利付国債（１０年）                     15,000,000           15,338,550
                     第３２６回利付国債（１０年）                      4,000,000           4,089,880
                     第３３２回利付国債（１０年）                     10,000,000           10,268,800
                     第３３５回利付国債（１０年）                     13,000,000           13,351,910
                     第３３８回利付国債（１０年）                     23,000,000           23,579,140
                     第３４３回利付国債（１０年）                     13,000,000           13,177,580
                     第６５回利付国債（３０年）                     40,000,000           39,168,800
                     第９８回利付国債（２０年）                     20,000,000           23,287,600
                     第１００回利付国債（２０年）                     30,000,000           35,460,600
                     第１０５回利付国債（２０年）                     30,000,000           35,466,300
                     第１０８回利付国債（２０年）                     30,000,000           35,061,000
                     第１１４回利付国債（２０年）                     30,000,000           36,071,700
                     第１２３回利付国債（２０年）                     20,000,000           24,349,600
                     第１４９回利付国債（２０年）                     21,000,000           24,709,230
                     第１５０回利付国債（２０年）                     34,000,000           39,605,920
                     第１５４回利付国債（２０年）                     20,000,000           22,803,400
            計
                     銘柄数：20                     440,000,000           483,563,871
                     組入時価比率：93.1%                                  100.0%
            合計                                         483,563,871
     (注)1.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。

     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

     世界高金利債券マザーファンド


     貸借対照表

                                                       （単位：円）
                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                               号
      科　目
                                       金額              金額
      資産の部
       流動資産
         預金                                  1,476,824               843,570
         金銭信託                                  1,292,378               352,314
         コール・ローン                                 13,817,866               7,567,127
         国債証券                                 275,054,063              198,253,278
         未収利息                                  3,747,937              2,272,645
                                            25,842             133,830
         前払費用
                                         295,414,910              209,422,764
         流動資産合計
                                         295,414,910              209,422,764
       資産合計
      負債の部
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                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                               号
      科　目                                 金額              金額
       流動負債
         未払利息                                     18               7
                                              76              14
         その他未払費用
                                              94              21
         流動負債合計
                                              94              21
       負債合計
      純資産の部
       元本等
         元本                      *1          240,277,723              176,339,760
         剰余金
                                          55,137,093              33,082,983
          剰余金又は欠損金（△）
                                         295,414,816              209,422,743
         元本等合計
                                         295,414,816              209,422,743
       純資産合計                        *2
                                         295,414,910              209,422,764
      負債純資産合計
     注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                    期　別

                                      自  2019年10月19日
                                      至  2020年    4月20日
     項　目
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  国債証券
                       個別法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たっては、金
                       融商品取引業者、銀行等の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しない）、又
                       は価格情報会社の提供する価額で評価しております。ただし、償還日までの残存期
                       間が１年以内の債券について、価格変動性が限定的で、償却原価法による評価が合
                       理的であり、かつ受益者の利益を害しないと委託会社が判断した場合は、償却原価
                       法によって評価しております。
     2.外貨建資産・負債の本邦通貨への換                  信託財産に属する外貨建資産・負債の円換算

      算基準
                       原則として、わが国における計算日の対顧客電信売買相場の仲値によって計算して
                       おります。
     3.収益及び費用の計上基準                  有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
                       為替差損益

                       約定日基準で計上しております。
     4.その他財務諸表作成のための基本と                  外貨建資産等の会計処理

      なる重要な事項
                       「投資信託財産の計算に関する規則」第60条及び第61条に基づいております。
     （貸借対照表に関する注記）


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              2019年10月18日現在                            2020年    4月20日現在
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                          240,277,723口                            176,339,760口
     *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     1.2295円        1口当たりの純資産額                     1.1876円
        (10,000口当たりの純資産額                    12,295円)        (10,000口当たりの純資産額                    11,876円)
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                    期　別

                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「附属明細表」に
                       記載しております。当該有価証券を保有
                       した際の主要なリスクは、価格変動リス
                       ク、金利変動リスク、為替変動リスク等
                       の市場リスク、信用リスク、カントリー
                       リスク及び流動性リスク等です。その
                       他、保有するコール・ローン等の金銭債
                       権及び金銭債務につきましては、信用リ
                       スク等を有しております。
                       なお、当ファンドでは、デリバティブ取
                       引として、為替変動リスクを回避し、安
                       定的な利益の確保を図ることを目的とし
                       た為替予約取引を利用しております。為
                       替予約取引の主要なリスクは、為替相場
                       の変動による価格変動リスクです。
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                    期　別
                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左
                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
                       なお、デリバティブ取引の管理について
                       は、取引権限及び取引限度額等を定めた
                       社内規定を制定しており、デリバティブ
                       取引のうち店頭デリバティブ取引の執行
                       については、運用部長の承認を得て行っ
                       ております。
     2.金融商品の時価等に関する事項


                    期　別

                                               2020年    4月20日現在
                            2019年10月18日現在
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （その他の注記）


     1.元本の移動
                                  99/194



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                            2019年10月18日現在
     投資信託財産に係る元本の状況
                                                      2019年    4月19日
     期首
     期首元本額                                                  579,383,199円
     期首より2019年10月18日までの追加設定元本額                                                  14,688,798円
     期首より2019年10月18日までの一部解約元本額                                                  353,794,274円
     期末元本額                                                  240,277,723円
     2019年10月18日現在の元本の内訳（＊）
     世界３資産分散ファンド                                                  86,105,517円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                  30,262,421円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  14,031,461円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  22,941,702円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  35,295,056円
     私募世界高金利債券ファンド（適格機関投資家専用）                                                  51,641,566円
                            2020年    4月20日現在


     投資信託財産に係る元本の状況
     期首                                                 2019年10月19日
     期首元本額                                                  240,277,723円
     期首より2020年        4月20日までの追加設定元本額
                                                        3,901,510円
     期首より2020年        4月20日までの一部解約元本額
                                                       67,839,473円
     期末元本額                                                  176,339,760円
     2020年    4月20日現在の元本の内訳（＊）
     世界３資産分散ファンド                                                  66,699,666円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                       －円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                  12,302,330円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  18,871,909円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  27,889,818円
     私募世界高金利債券ファンド（適格機関投資家専用）                                                  50,576,037円
     ＊は当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託毎の元本額

     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     2019年10月18日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             国債証券                                            2,255,027
              合計                                           2,255,027
                                100/194


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     2020年    4月20日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             国債証券                                            2,434,382
              合計                                           2,434,382
     3.デリバティブ取引関係

     　該当事項はありません。

     附属明細表


     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄            券面総額           評価額       備考

     国債証券        アメリカドル         US  TREASURY     N/B  2.125             220,000.00           225,508.59
                     US  TREASURY     N/B  6.25              50,000.00           59,832.03
                     US  TREASURY     N/B  8.125             120,000.00           130,087.50
            計
                     銘柄数：3                     390,000.00           415,428.12
                                                     (44,820,539)
                     組入時価比率：21.4%                                   22.6%
            カナダドル         CANADA-GOV'T       2               110,000.00           110,958.10
                     CANADA-GOV'T       8               150,000.00           185,131.50
            計
                     銘柄数：2                     260,000.00           296,089.60
                                                     (22,751,524)
                     組入時価比率：10.9%                                   11.5%
            ユーロ         DEUTSCHLAND      REP  6.25              70,000.00           88,053.00
            計
                     銘柄数：1                      70,000.00           88,053.00
                                                     (10,325,975)
                     組入時価比率：4.9%                                   5.2%
            イギリスポンド         UK  TSY  GILT   3.75                50,000.00           50,696.00
                     UK  TSY  GILT   6                50,000.00           74,884.50
            計
                     銘柄数：2                     100,000.00           125,580.50
                                101/194


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                                                     (16,921,972)
                     組入時価比率：8.1%                                   8.5%
            スウェーデンク         SWEDISH    GOVRNMNT     1            1,200,000.00           1,291,896.00
            ローネ
            計
                     銘柄数：1                    1,200,000.00           1,291,896.00
                                                     (13,952,476)
                     組入時価比率：6.7%                                   7.0%
            ノルウェークロー         NORWEGIAN     GOV'T   1.5            1,000,000.00           1,056,110.00
            ネ
                     NORWEGIAN     GOV'T   3.75            1,000,000.00           1,037,090.00
            計
                     銘柄数：2                    2,000,000.00           2,093,200.00
                                                     (21,790,212)
                     組入時価比率：10.4%                                   11.0%
            オーストラリアド         AUSTRALIAN      GOVT.   3.25             220,000.00           250,608.60
            ル
                     AUSTRALIAN      GOVT.   4.25             100,000.00           121,920.00
                     AUSTRALIAN      GOVT.   4.75             120,000.00           153,926.40
            計         銘柄数：3                     440,000.00           526,455.00
                                                     (36,051,638)
                     組入時価比率：17.2%                                   18.2%
            ニュージーランド         NEW  ZEALAND    GVT  4.5             150,000.00           187,912.50
            ドル
                     NEW  ZEALAND    GVT  5.5             260,000.00           299,665.60
            計
                     銘柄数：2                     410,000.00           487,578.10
                                                     (31,638,942)
                     組入時価比率：15.1%                                   16.0%
            合計                                         198,253,278
                                                    (198,253,278)
     (注)1.小計欄の(        )内は、邦貨換算額であります。

       2.合計金額欄の(        )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
       3.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。
     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

     Ｊリート・マザーファンド


     貸借対照表

                                                       （単位：円）
                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                              号
      科　目
                                       金額              金額
      資産の部
       流動資産
         金銭信託                                 21,315,925               4,683,220
         コール・ローン                                217,424,286               97,497,522
                                102/194

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                          期　別    注記番                    2020年    4月20日現在
                                   2019年10月18日現在
                              号
      科　目                                 金額              金額
         投資証券                               17,603,382,440              14,307,318,100
         未収入金                                      -         192,592,318
                                         111,237,712              142,596,410
         未収配当金
                                       17,953,360,363              14,744,687,570
         流動資産合計
                                       17,953,360,363              14,744,687,570
       資産合計
      負債の部
       流動負債
         未払金                                      -         211,640,678
         未払解約金                                 20,000,000                   -
         未払利息                                     285               91
                                            2,517              1,900
         その他未払費用
                                          20,002,802              211,642,669
         流動負債合計
                                          20,002,802              211,642,669
       負債合計
      純資産の部
       元本等
         元本                      *1         5,149,079,976              5,716,815,588
         剰余金
                                       12,784,277,585               8,816,229,313
          剰余金又は欠損金（△）
                                       17,933,357,561              14,533,044,901
         元本等合計
                                       17,933,357,561              14,533,044,901
       純資産合計                        *2
                                       17,953,360,363              14,744,687,570
      負債純資産合計
     注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                    期　別

                                      自  2019年10月19日
                                      至  2020年    4月20日
     項　目
     1.有価証券の評価基準及び評価方法                  投資証券
                       移動平均法に基づき、原則として時価で評価しております。時価評価に当たって
                       は、金融商品取引所における最終相場（最終相場のないものについては、それに準
                       ずる価額）、又は第一種金融商品取引業者等から提示される気配相場に基づいて評
                       価しております。
     2.収益及び費用の計上基準                  受取配当金

                       原則として、配当落ち日において、その金額が確定している場合には当該金額を、
                       未だ確定していない場合には予想配当金額を計上しております。
                       有価証券売買等損益

                       約定日基準で計上しております。
     （貸借対照表に関する注記）


                                           2020年    4月20日現在

              2019年10月18日現在
     *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数                          *1.   当該計算期間の末日における受益権の総数
                                103/194


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              2019年10月18日現在                            2020年    4月20日現在
                         5,149,079,976口                            5,716,815,588口
     *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          *2.   当該計算期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たりの純資産額                     3.4828円        1口当たりの純資産額                     2.5422円
        (10,000口当たりの純資産額                    34,828円)        (10,000口当たりの純資産額                    25,422円)
     （金融商品に関する注記）

     1.金融商品の状況に関する事項
                    期　別

                            自  2019年    4月19日              自  2019年10月19日
                            至  2019年10月18日                  至  2020年    4月20日
     項　目
     １.金融商品に対する取組方針                  当ファンドは証券投資信託であり、信託                   同左
                       約款に規定する「運用の基本方針」に従
                       い、有価証券等の金融商品を投資対象と
                       して運用することを目的としておりま
                       す。
     ２.金融商品の内容及び当該金融商品に                  当ファンドが運用する主な有価証券は、                   同左

      係るリスク                 売買目的の有価証券であります。保有す
                       る有価証券の詳細は、「附属明細表」に
                       記載しております。当該有価証券を保有
                       した際の主要なリスクは、価格変動リス
                       ク等の市場リスク、信用リスク及び流動
                       性リスク等です。その他、保有するコー
                       ル・ローン等の金銭債権及び金銭債務に
                       つきましては、信用リスク等を有してお
                       ります。
     ３.金融商品に係るリスク管理体制                  当ファンドの委託会社の運用委員会にお                   同左

                       いて、運用に関する内規の制定及び改
                       廃、運用ガイドライン等運用のリスク管
                       理に関する事項の決定を行うほか、リス
                       ク管理部及びコンプライアンス部におい
                       て、「運用の指図に関する検証規程」に
                       基づき、投資信託財産の運用の指図につ
                       いて、法令、投資信託協会諸規則、社内
                       規程及び投資信託約款に定める運用の指
                       図に関する事項の遵守状況を確認してお
                       ります。また、運用分析会議における
                       ファンドの運用パフォーマンスの分析・
                       検証・評価や、売買分析会議における
                       ファンドの組入有価証券の評価損率や格
                       付状況、有価証券売買状況や組入状況の
                       報告等により、全社的に投資リスクを把
                       握し管理を行っております。
                                104/194


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     2.金融商品の時価等に関する事項

                    期　別

                                               2020年    4月20日現在
                            2019年10月18日現在
     項　目
     1．  貸借対照表額、時価及び差額                 貸借対照表上の金融商品は原則として全                   同左
                       て時価で評価しているため、貸借対照表
                       計上額と時価との差額はありません。
     2．  時価の算定方法                 時価の算定方法は、「重要な会計方針に                   同左

                       係る事項に関する注記」に記載しており
                       ます。この他、コール・ローン等は短期
                       間で決済され、時価は帳簿価格と近似し
                       ていることから、当該帳簿価格を時価と
                       しております。
     （その他の注記）


     1.元本の移動
                            2019年10月18日現在

     投資信託財産に係る元本の状況
                                                      2019年    4月19日
     期首
     期首元本額                                                 5,569,622,134円
     期首より2019年10月18日までの追加設定元本額                                                  155,886,212円
     期首より2019年10月18日までの一部解約元本額                                                  576,428,370円
     期末元本額                                                 5,149,079,976円
     2019年10月18日現在の元本の内訳（＊）
     日本Ｊリートオープン（毎月分配型）                                                 4,306,428,793円
     三重県応援ファンド                                                  135,036,785円
     福井県応援ファンド                                                  128,690,097円
     香川県応援ファンド                                                  164,582,149円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                  16,124,486円
     円ヘッジソブリン／Ｊリート　インカムオープン（毎月決算型）                                                  155,616,760円
     日本Ｊリートオープン（１年決算型）                                                  91,479,653円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                   6,026,646円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  10,099,252円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  22,809,280円
     ＤＣ日本Ｊリートオープン                                                   1,719,747円
     くまもと未来応援ファンド                                                  110,466,328円
     リスク抑制型・４資産バランスファンド                                                       －円
                                105/194



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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                            2020年    4月20日現在

     投資信託財産に係る元本の状況
     期首                                                 2019年10月19日
     期首元本額                                                 5,149,079,976円
     期首より2020年        4月20日までの追加設定元本額
                                                       888,129,233円
     期首より2020年        4月20日までの一部解約元本額
                                                       320,393,621円
     期末元本額                                                 5,716,815,588円
     2020年    4月20日現在の元本の内訳（＊）
     日本Ｊリートオープン（毎月分配型）                                                 4,600,383,561円
     三重県応援ファンド                                                  157,161,993円
     福井県応援ファンド                                                  152,750,268円
     香川県応援ファンド                                                  195,669,495円
     世界９資産分散ファンド（投資比率変動型）                                                       －円
     円ヘッジソブリン／Ｊリート　インカムオープン（毎月決算型）                                                  139,517,677円
     日本Ｊリートオープン（１年決算型）                                                  189,962,994円
     ラップ・アプローチ（安定コース）                                                   7,345,724円
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）                                                  11,385,697円
     ラップ・アプローチ（成長コース）                                                  25,104,361円
     ＤＣ日本Ｊリートオープン                                                   2,712,833円
     くまもと未来応援ファンド                                                  129,280,566円
     リスク抑制型・４資産バランスファンド                                                  105,540,419円
     ＊は当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託毎の元本額

     2.有価証券関係

     売買目的有価証券の当計算期間の損益に含まれた評価差額
     2019年10月18日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             投資証券                                          2,355,870,251
              合計                                         2,355,870,251
     2020年    4月20日現在

                                                       （単位：円）

              種　類                     当計算期間の損益に含まれた評価差額

             投資証券                                         △5,191,559,218
              合計                                       △5,191,559,218
     3.デリバティブ取引関係

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     　該当事項はありません。

     附属明細表


     1.有価証券明細表

     　①株式
     　　該当事項はありません。

     　②株式以外の有価証券

       種類        通貨             銘柄             単位数          評価額       備考

     投資証券        日本円         サンケイリアルエステート投資法                         278       24,547,400
                     人　投資証券
                     ＳＯＳｉＬＡ物流リート投資法人　                         632       76,219,200
                     投資証券
                     日本アコモデーションファンド投資                         519       332,679,000
                     法人　投資証券
                     ＭＣＵＢＳ　ＭｉｄＣｉｔｙ投資法                        2,377        172,807,900
                     人　投資証券
                     森ヒルズリート投資法人　投資証券                        2,166        302,373,600
                     産業ファンド投資法人　投資証券                        2,419        352,932,100
                     アドバンス・レジデンス投資法人　                        1,728        559,008,000
                     投資証券
                     ケネディクス・レジデンシャル・ネ                        1,280        219,648,000
                     クスト投資法人　投資証券
                     アクティビア・プロパティーズ投資                        1,011        330,091,500
                     法人　投資証券
                     ＧＬＰ投資法人　投資証券                        3,957        506,100,300
                     コンフォリア・レジデンシャル投資                         715       230,230,000
                     法人　投資証券
                     日本プロロジスリート投資法人　投                        2,723        768,158,300
                     資証券
                     星野リゾート・リート投資法人　投                         306       118,116,000
                     資証券
                     Ｏｎｅリート投資法人　投資証券                         109       25,397,000
                     イオンリート投資法人　投資証券                        2,056        222,048,000
                     ヒューリックリート投資法人　投資                        1,663        203,052,300
                     証券
                     日本リート投資法人　投資証券                         571       170,843,200
                     インベスコ・オフィス・ジェイリー                        9,194        128,256,300
                     ト投資法人　投資証券
                     積水ハウス・リート投資法人　投資                        4,673        316,829,400
                     証券
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                     トーセイ・リート投資法人　投資証                         291       28,809,000
                     券
                     ケネディクス商業リート投資法人　                         970       167,616,000
                     投資証券
                     ヘルスケア＆メディカル投資法人　                         359       40,423,400
                     投資証券
                     サムティ・レジデンシャル投資法                         354       32,284,800
                     人　投資証券
                     野村不動産マスターファンド投資法                        5,821        775,939,300
                     人　投資証券
                     ラサールロジポート投資法人　投資                        1,578        236,700,000
                     証券
                     マリモ地方創生リート投資法人　投                         133       12,182,800
                     資証券
                     三井不動産ロジスティクスパーク投                         498       225,594,000
                     資法人　投資証券
                     大江戸温泉リート投資法人　投資証                         198       11,345,400
                     券
                     投資法人みらい　投資証券                        1,940        79,443,000
                     森トラスト・ホテルリート投資法                         394       34,278,000
                     人　投資証券
                     三菱地所物流リート投資法人　投資                         348       124,062,000
                     証券
                     ＣＲＥロジスティクスファンド投資                         157       21,163,600
                     法人　投資証券
                     ザイマックス・リート投資法人　投                         558       52,005,600
                     資証券
                     タカラレーベン不動産投資法人　投                         300       25,500,000
                     資証券
                     伊藤忠アドバンス・ロジスティクス                         172       19,883,200
                     投資法人　投資証券
                     日本ビルファンド投資法人　投資証                        1,572        996,648,000
                     券
                     ジャパンリアルエステイト投資法                        1,735       1,037,530,000
                     人　投資証券
                     日本リテールファンド投資法人　投                        3,221        403,269,200
                     資証券
                     オリックス不動産投資法人　投資証                        3,440        476,784,000
                     券
                     日本プライムリアルティ投資法人　                        1,033        329,527,000
                     投資証券
                     プレミア投資法人　投資証券                        1,366        155,860,600
                     東急リアル・エステート投資法人　                        1,563        215,850,300
                     投資証券
                     グローバル・ワン不動産投資法人　                        1,480        133,792,000
                     投資証券
                     ユナイテッド・アーバン投資法人　                        4,184        492,038,400
                     投資証券
                     森トラスト総合リート投資法人　投                        1,262        156,614,200
                     資証券
                     インヴィンシブル投資法人　投資証                        7,747        232,410,000
                     券
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                     フロンティア不動産投資法人　投資                         448       143,360,000
                     証券
                     平和不動産リート投資法人　投資証                        1,443        135,642,000
                     券
                     日本ロジスティクスファンド投資法                        1,269        315,981,000
                     人　投資証券
                     福岡リート投資法人　投資証券                         802       85,974,400
                     ケネディクス・オフィス投資法人　                         587       332,242,000
                     投資証券
                     いちごオフィスリート投資法人　投                         871       60,882,900
                     資証券
                     大和証券オフィス投資法人　投資証                         436       265,088,000
                     券
                     阪急阪神リート投資法人　投資証券                         798       92,647,800
                     大和ハウスリート投資法人　投資証                        2,447        609,058,300
                     券
                     ジャパン・ホテル・リート投資法                        6,264        251,186,400
                     人　投資証券
                     大和証券リビング投資法人　投資証                        2,403        217,231,200
                     券
                     ジャパンエクセレント投資法人　投                        1,792        221,132,800
                     資証券
            計
                     銘柄数：58                       100,611       14,307,318,100
                     組入時価比率：98.4%                                  100.0%
            合計                                       14,307,318,100
     (注)1.比率は左より組入時価の純資産に対する比率、及び各小計欄の各合計金額に対する比率であります。

     2.デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等、時価の状況表

     　該当事項はありません。

     ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・ファンドＦ（適格機関投資家専用）


      当ファンドは、「ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・ファンドＦ（適格機関投資家専用）」を、主要投資対象
     としております。
      以下の経理状況は、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社から提供された財務諸表です。

     ファンドの経理状況

      １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵

       省令第59号）および同規則第２条の２の規定による「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年
       総理府令第133号）ならびに我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して
       作成しております。
       　なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      ２．当ファンドの計算期間は６ヶ月であるため、財務諸表は６ヶ月毎に作成しております。

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      ３．当ファンドは、第26期計算期間（2019年６月11日から2019年12月９日まで）の財務諸表について、

       ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
     １　財務諸表

     ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
     （１）貸借対照表
                                                   （単位：円）
                                    第25期              第26期
                           注記
                                (2019年６月10日現在)              (2019年12月９日現在)
               区分
                           番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
       親投資信託受益証券                           1,131,226,664              1,071,738,551
                                     3,499,999              1,999,999
       未収入金
      流動資産合計                            1,134,726,663              1,073,738,550
      資産合計
                                  1,134,726,663              1,073,738,550
      負債の部
      流動負債
       未払収益分配金                             15,222,095              13,499,865
       未払解約金                             3,499,999              1,999,999
       未払受託者報酬                              449,371              410,401
       未払委託者報酬                             4,557,806              4,162,551
                                      128,331              117,195
       その他未払費用
      流動負債合計                              23,857,602              20,190,011
      負債合計
                                    23,857,602              20,190,011
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１      1,014,806,388               899,991,022
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                            96,062,673             153,557,517
                                   203,269,593              172,770,214
        （分配準備積立金）
      元本等合計                            1,110,869,061              1,053,548,539
      純資産合計                            1,110,869,061              1,053,548,539
      負債純資産合計                            1,134,726,663              1,073,738,550
     （２）損益及び剰余金計算書

                                                   （単位：円）
                                    第25期              第26期
                                (自　2018年12月11日              (自　2019年６月11日
                           注記
               区分
                               　至　2019年６月10日)              　至　2019年12月９日)
                           番号
                                110/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                    金額              金額
      営業収益
       有価証券売買等損益                             37,166,944              91,969,466
      営業収益合計                              37,166,944              91,969,466
      営業費用
       受託者報酬                               449,371              410,401
       委託者報酬                     ※１         4,557,806              4,162,551
                                      128,331              117,195
       その他費用
      営業費用合計                               5,135,508              4,690,147
      営業利益又は営業損失（△）                              32,031,436              87,279,319
      経常利益又は経常損失（△）                              32,031,436              87,279,319
      当期純利益又は当期純損失（△）                              32,031,436              87,279,319
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額
      又は一部解約に伴う当期純損失金額の分
                                     9,221,242              4,953,977
      配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                              97,696,398              96,062,673
      剰余金増加額又は欠損金減少額                               9,543,216               963,006
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は
                                     9,543,216               963,006
       欠損金減少額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                              18,765,040              12,293,639
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は
                                    18,765,040              12,293,639
       欠損金増加額
                                    15,222,095              13,499,865
      分配金                      ※２
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                    96,062,673             153,557,517
     （３）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                  当財務諸表対象期間
      １．有価証券の評価基準              親投資信託受益証券

        および評価方法           　移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しておりま
                    す。
      ２．その他財務諸表作成              計算期間末日の取扱い

        のための基本となる           　2019年６月８日および2019年６月９日が休日のため、信託約款第35条に
        重要な事項           より、第25期計算期間末日を2019年６月10日としております。また、2019
                    年12月８日が休日のため、第26期計算期間末日を2019年12月９日としてお
                    ります。
     （貸借対照表に関する注記）

                                  第25期               第26期
                区分
                              (2019年６月10日現在)               (2019年12月９日現在)
       ※１期首元本額                          1,046,863,300円               1,014,806,388円

        期中追加設定元本額                         182,156,786円               15,536,995円

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        期中一部解約元本額                         214,213,698円               130,352,361円
       受益権の総数                         1,014,806,388口                899,991,022口

       １口当たりの純資産額                             1.0947円               1.1706円

       (１万口当たりの純資産額)                             (10,947円)               (11,706円)

     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                  第25期               第26期
                区分               (自　2018年12月11日               (自　2019年６月11日
                              　至　2019年６月10日)               　至　2019年12月９日)
       㯿ᅏឌꅵ⌰源䭵⠰湣ݖ殕ꈰ夰譪⦖倰                      純資産総額に年率0.5％を乗               　同左
        全部または一部を委託するために要す                    じて得た額
        る費用として委託者報酬の中から支弁
        している額
       ※２分配金の計算過程
        費用控除後の配当等収益額                          12,103,753円               8,855,098円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                         429,710,907円               384,024,991円
        分配準備積立金額                         206,387,935円               177,414,981円
        当ファンドの分配対象収益額                         648,202,595円               570,295,070円
        当ファンドの期末残存口数                        1,014,806,388口                899,991,022口
        1万口当たり収益分配対象額                           6,387.45円               6,336.67円
        1万口当たり分配金額                            150.00円               150.00円
        収益分配金金額                          15,222,095円               13,499,865円
     （金融商品に関する注記）

      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受
        びそのリスク           益証券であります。
                    ＧＩＭコクサイ・ダイナミック・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専
                    用）
                    　親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信
                    託受益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、株価変
                    動リスク、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリス
                    クがあります。当該リスクは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとお
        ク管理体制           りです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォー
                     マンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモ
                     ニターおよびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば
                     是正を求めます。更に、投資制限の管理を行います。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
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      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各計算期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                    (2)有価証券以外の金融商品
                     　有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近
                     似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                           第25期                    第26期
                       (2019年６月10日現在)                    (2019年12月９日現在)
           種類
                   当計算期間の損益に含まれた評価差                    当計算期間の損益に含まれた評価差
                   額（円）                    額（円）
      親投資信託受益証券                          27,699,705                    86,778,570

           合計                     27,699,705                    86,778,570

     （デリバティブ取引等に関する注記）

      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （４）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年12月９日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        種類      通貨            銘柄              口数        評価額       備考
                   ＧＩＭコクサイ・ダイナミック・マ

      親投資信託
            日本円      ザーファンドⅡ（適格機関投資家専                     580,070,660        1,071,738,551
      受益証券
                   用）
      合計                                  580,070,660        1,071,738,551

      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

                                113/194

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        　該当事項はありません。
     （参考）

     　当ファンドは「ＧＩＭコクサイ・ダイナミック・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」受益証券
     を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て同親投
     資信託の受益証券であります。
     　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
     「ＧＩＭコクサイ・ダイナミック・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の状況

     　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                   （単位：円）
                                (2019年６月10日現在)              (2019年12月９日現在)
                           注記
               区分
                           番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
       預金                             33,290,158              38,272,748
       コール・ローン                             8,484,333              1,279,185
       株式                           1,086,755,508              1,018,099,563
       投資信託受益証券                             1,401,715              2,543,203
       投資証券                             3,514,866             11,059,548
       未収入金                                 －          1,523,085
       未収配当金                             1,270,279               947,749
      流動資産合計                            1,134,716,859              1,073,725,081
      資産合計
                                  1,134,716,859              1,073,725,081
      負債の部
      流動負債
       派生商品評価勘定                                5,955               186
       未払解約金                             3,499,999              1,999,999
                                         23              1
       未払利息
      流動負債合計                              3,505,977              2,000,186
      負債合計
                                     3,505,977              2,000,186
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１       665,858,299              580,070,660
       剰余金
                                   465,352,583              491,654,235
        剰余金又は欠損金（△）
      元本等合計                            1,131,210,882              1,071,724,895
      純資産合計
                                  1,131,210,882              1,071,724,895
      負債純資産合計                            1,134,716,859              1,073,725,081
     （注）「ＧＩＭコクサイ・ダイナミック・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年10月10日から翌
        年10月９日まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であり、当ファンドの計算期間と異なりま
        す。
     （２）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
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      １．有価証券の評価基             株式、投資信託受益証券および投資証券
        準および評価方法           　移動平均法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しておりま
                   す。
                   (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券
                    　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品
                    取引所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相
                    場）で評価しております。
                    　当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引
                    所等における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最
                    終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引
                    所等における気配相場で評価しております。
                   (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                    　当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参
                    考統計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は
                    使用しない）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した
                    価額で評価しております。
                   (3)時価が入手できなかった有価証券
                    　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認
                    定できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合
                    理的事由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が
                    合理的事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
      ２．デリバティブ等の             (1)デリバティブ取引
        評価基準および評            　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
        価方法            　時価評価にあたっては、原則として知りうる直近の日の主たる取引所
                    の発表する清算値段又は最終相場によっております。
                   (2)為替予約取引
                    　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                    　為替予約の評価は、原則として、わが国における対顧客先物売買相場
                    の仲値によって計算しております。
      ３．その他財務諸表作             外貨建取引等の処理基準
        成のための基本と           　外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12
        なる重要な事項           年総理府令第133号）第60条および第61条に従って処理しております。
     （貸借対照表に関する注記）

                区分              (2019年６月10日現在)               (2019年12月９日現在)
       ※１期首元本額                           699,794,359円               665,858,299円
        期中追加設定元本額                         119,371,826円                9,991,885円
        期中解約元本額                         153,307,886円               95,779,524円
       元本の内訳（注）
        ＧＩＭ海外株式・ダイナミック・ファ
                                  665,858,299円               580,070,660円
        ンドＦ（適格機関投資家専用）
                合　計                  665,858,299円               580,070,660円
       受益権の総数                          665,858,299口               580,070,660口
       １口当たりの純資産額                             1.6989円               1.8476円
       (１万口当たりの純資産額)                             (16,989円)               (18,476円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
                                115/194


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     （金融商品に関する注記）
      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、株式、投資信託受益証券、投資
        びそのリスク           証券およびデリバティブ取引であり、当ファンドで利用しているデリバ
                    ティブ取引は、株式関連では株価指数先物取引、通貨関連では為替予約取
                    引であります。当ファンドが保有した金融商品およびデリバティブ取引に
                    は、株価変動リスク、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流
                    動性のリスクがあります。
                    　なお、デリバティブ取引は、株式関連では信託財産の効率的な運用に資
                    する目的ならびに株式の価格変動リスクを回避し、安定的な利益の確保を
                    目的、通貨関連では信託財産の効率的な運用に資する目的として利用して
                    おります。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融商品
        ク管理体制           に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部委
                     託先において運用部門から独立したインベストメント・ダイレクター
                     は、パフォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォー
                     マンス）のモニターを行います。さらに外部委託先のインベストメン
                     ト・ダイレクターは、リスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要
                     があれば是正を求めます。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
                    (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的に
                     モニタリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・コミッ
                     ティーに報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必要に応じて
                     リスク・コミッティーより勧告を受けます。また運用商品部門の部長
                     は、委託先の業務遂行能力に問題があると判断した場合は、業務改善指
                     導、委託解消等の対応策を実施します。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                    各期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                    (2)デリバティブ取引
                     　「デリバティブ取引等に関する注記」に記載しております。
                    (3)有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品
                     　有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品は、短期間で決済さ
                     れ、時価は帳簿価額と近似していることから、当該金融商品の帳簿価額
                     を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

                                116/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      売買目的有価証券
                     (2019年６月10日現在)                     (2019年12月９日現在)
          種類
                当期間の損益に含まれた評価差額（円）                     当期間の損益に含まれた評価差額（円）
      株式                        △15,815,891                      75,425,785

      投資信託受益証券                           196,808                    △252,989

      投資証券                           347,076                    △152,570

          合計                    △15,272,007                      75,020,226

     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの計算
        期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

      取引の時価等に関する事項
      （通貨関連）
                       （2019年６月10日現在）                    （2019年12月９日現在）
                         うち                    うち

      区分      種類
                   契約額等          時価    評価損益     契約額等           時価     評価損益
                         1年超                    1年超
                    (円)         (円)     (円)     (円)          (円)      (円)
                         (円)                    (円)
      市場

        為替予約取引
      取引
      以外  売建
      の取
         アメリカドル          17,000,000       －  17,005,955      △5,955    20,200,000       －   20,200,186       △186
      引
      合計             17,000,000       －  17,005,955      △5,955    20,200,000       －   20,200,186       △186

     （注）１．為替予約の時価の算定方法
        （１）対顧客先物売買相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          ①為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物売買相場の仲値が発表されている場合は当該為替
           予約は当該仲値で評価しております。
          ②当該日の対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
            も近い前後二つの対顧客先物売買相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
            先物売買相場の仲値により評価しております。
        （２）対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評価してお
           ります。
        ２．換算において円未満の端数は切り捨てております。
        ３．契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （３）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年12月９日現在）
      （イ）株式
          通貨                銘柄            株式数    評価額単価       評価額金額       備考
      アメリカドル          ARCH   COAL   INC-A
                                       262     75.25      19,715.50
                CHEVRON    CORP
                                      1,118     118.01      131,935.18
                CONOCOPHILLIPS                       334     61.97      20,697.98
                                117/194


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                DELEK   US  HOLDINGS     INC
                                       764     34.29      26,197.56
                HOLLYFRONTIER       CORPORATION
                                       172     50.94       8,761.68
                PHILLIPS     66
                                       289    113.56       32,818.84
                VALERO    ENERGY    CORPORATION
                                       412     93.61      38,567.32
                BALL   CORPORATION
                                       186     63.55      11,820.30
                CF  INDUSTRIES      HOLDINGS     INC
                                       180     45.34       8,161.20
                CROWN   HOLDINGS     INC
                                       144     74.20      10,684.80
                AECOM                      2,100      42.15      88,515.00
                ALLISON    TRANSMISSION       HOLDINGS     INC
                                      1,799      47.82      86,028.18
                BUILDERS     FIRSTSOURCE      INC
                                      1,092      25.30      27,627.60
                JOHNSON    CONTROLS     INTERNATIONAL       PLC
                                      1,823      42.09      76,730.07
                MASTEC    INC
                                      1,139      62.51      71,198.89
                REGAL   BELOIT    CORPORATION
                                       155     83.61      12,959.55
                SPIRIT    AEROSYSTEMS      HOLDINGS     INC-CL    A
                                       111     84.29       9,356.19
                UNITED    RENTALS    INC               287    157.26       45,133.62
                FTI  CONSULTING      INC
                                       657    111.69       73,380.33
                UNITED    AIRLINES     HOLDINGS     INC
                                       652     88.58      57,754.16
                GENTEX    CORPORATION
                                       335     28.71       9,617.85
                LEAR   CORPORATION
                                       292    124.49       36,351.08
                DECKERS    OUTDOOR    CORPORATION
                                       194    162.38       31,501.72
                MERITAGE     HOMES   CORPORATION
                                       370     65.67      24,297.90
                NEWELL    BRANDS    INC
                                       578     19.05      11,010.90
                PULTEGROUP      INC
                                      2,297      40.06      92,017.82
                TAYLOR    MORRISON     HOME   CORPORATION
                                       989     22.88      22,628.32
                TOLL   BROTHERS     INC
                                      1,681      40.88      68,719.28
                WHIRLPOOL     CORPORATION
                                        68    147.57       10,034.76
                HILTON    WORLDWIDE     HOLDINGS     INC
                                       100    105.47       10,547.00
                STARBUCKS     CORPORATION
                                       232     86.32      20,026.24
                THE  WENDY'S    COMPANY
                                      4,354      21.56      93,872.24
                WYNDHAM    DESTINATIONS       INC
                                       555     49.28      27,350.40
                ALPHABET     INC-CL    C
                                       183   1,340.62       245,333.46
                ALTICE    USA  INC-A
                                      2,582      26.05      67,261.10
                AMC  NETWORKS     INC-A
                                       683     38.23      26,111.09
                FACEBOOK     INC-A
                                       574    201.05      115,402.70
                NEXSTAR    MEDIA   GROUP   INC-CL    A
                                       673    108.98       73,343.54
                OMNICOM    GROUP   INC
                                       724     79.95      57,883.80
                SINCLAIR     BROADCAST     GROUP   INC-A
                                      1,570      32.78      51,464.60
                AMAZON.COM      INC
                                       101   1,751.60       176,911.60
                AUTOZONE     INC
                                        82   1,172.66        96,158.12
                DOLLAR    GENERAL    CORPORATION
                                       240    154.72       37,132.80
                EBAY   INC
                                      2,269      34.86      79,097.34
                LITHIA    MOTORS    INC-CL    A
                                       167    159.95       26,711.65
                O'REILLY     AUTOMOTIVE      INC
                                       188    445.57       83,767.16
                TARGET    CORPORATION
                                        84    125.03       10,502.52
                                118/194


                                                           EDINET提出書類
                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                CAMPBELL     SOUP   COMPANY
                                      1,086      47.75      51,856.50
                COCA-COLA     EUROPEAN     PARTNERS     PLC
                                      1,334      49.82      66,459.88
                PROCTER    & GAMBLE    CO
                                       930    124.19      115,496.70
                BAXTER    INTERNATIONAL       INC
                                      1,118      83.17      92,984.06
                HENRY   SCHEIN    INC
                                       147     69.42      10,204.74
                HOLOGIC    INC
                                      1,621      52.74      85,491.54
                MCKESSON     CORPORATION
                                       582    142.27       82,801.14
                MEDTRONIC     PLC
                                      1,075     113.09      121,571.75
                STERIS    PUBLIC    COMPANY    LIMITED
                                        95    154.30       14,658.50
                TENET   HEALTHCARE      CORPORATION
                                      1,195      35.53      42,458.35
                THE  COOPER    COMPANIES     INC
                                        30    307.19       9,215.70
                ABBVIE    INC
                                       988     86.98      85,936.24
                ALLERGAN     PLC
                                       588    186.37      109,585.56
                AMGEN   INC
                                       541    233.77      126,469.57
                ARROWHEAD     PHARMACEUTICALS        INC
                                       322     67.27      21,660.94
                BIOGEN    INC
                                       281    300.26       84,373.06
                BRISTOL-MYERS       SQUIBB    COMPANY
                                       544     59.95      32,612.80
                GILEAD    SCIENCES     INC
                                      1,433      67.08      96,125.64
                HORIZON    THERAPEUTICS       PLC
                                       730     32.23      23,527.90
                IQVIA   HOLDINGS     INC
                                       339    148.49       50,338.11
                JAZZ   PHARMACEUTICALS        PUBLIC    LIMITED    COMP
                                       287    149.46       42,895.02
                JOHNSON    & JOHNSON
                                       116    140.38       16,284.08
                BANK   OF  AMERICA    CORP
                                      2,708      33.67      91,178.36
                CIT  GROUP   INC
                                      1,524      44.93      68,473.32
                CITIGROUP     INC
                                      1,739      75.81      131,833.59
                IBERIABANK      CORPORATION
                                       127     72.57       9,216.39
                NEW  YORK   COMMUNITY     BANCORP
                                       889     11.88      10,561.32
                NMI  HOLDINGS     INC-CLASS     A
                                       708     33.44      23,675.52
                POPULAR    INC
                                       509     56.18      28,595.62
                RADIAN    GROUP   INC
                                      1,026      25.44      26,101.44
                REGIONS    FINANCIAL     CORPORATION
                                      2,212      17.04      37,692.48
                WASHINGTON      FEDERAL    INC
                                       663     36.54      24,226.02
                ALLY   FINANCIAL     INC
                                      2,385      31.66      75,509.10
                LPL  FINANCIAL     HOLDINGS     INC
                                       116     92.26      10,702.16
                MORGAN    STANLEY                  1,689      49.80      84,112.20
                NAVIENT    CORPORATION
                                       663     14.00       9,282.00
                VOYA   FINANCIAL     INC
                                       396     58.15      23,027.40
                ASPEN   TECHNOLOGY      INC
                                        80    122.17       9,773.60
                ATLASSIAN     CORPORATION      PLC-CLASS     A
                                        70    123.36       8,635.20
                FORTINET     INC
                                       112    103.59       11,602.08
                INTL   BUSINESS     MACHINES     CORP
                                       482    133.22       64,212.04
                J2  GLOBAL    INC
                                       596     95.90      57,156.40
                LEIDOS    HOLDINGS     INC
                                       891     90.68      80,795.88
                LOGMEIN    INC
                                       130     74.04       9,625.20
                                119/194


                                                           EDINET提出書類
                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                MASTERCARD      INC-CLASS     A
                                       350    290.40      101,640.00
                MICROSOFT     CORP
                                      2,328     151.75      353,274.00
                ORACLE    CORPORATION
                                      1,853      54.83      101,599.99
                SABRE   CORPORATION
                                      2,621      22.54      59,077.34
                THE  WESTERN    UNION   COMPANY
                                      1,311      26.86      35,213.46
                VISA   INC-CLASS     A SHARES
                                       623    182.17      113,491.91
                APPLE   INC
                                      1,307     270.71      353,817.97
                CISCO   SYSTEMS    INC
                                       444     43.84      19,464.96
                DELL   TECHNOLOGIES       INC-C
                                       402     47.12      18,942.24
                HP  INC
                                      2,217      20.50      45,448.50
                TECH   DATA   CORPORATION
                                       692    143.96       99,620.32
                XEROX   HOLDINGS     CORP
                                      1,027      37.77      38,789.79
                AT  & T INC
                                       894     38.20      34,150.80
                NRG  ENERGY    INC
                                      2,195      38.47      84,441.65
                THE  AES  CORPORATION
                                      2,208      18.72      41,333.76
                VISTRA    ENERGY    CORP
                                      2,820      24.09      67,933.80
                APPLIED    MATERIALS     INC
                                       187     56.60      10,584.20
                CIRRUS    LOGIC   INC
                                       583     74.12      43,211.96
                LAM  RESEARCH     CORPORATION
                                       357    269.86       96,340.02
                QUALCOMM     INCORPORATED
                                       121     83.82      10,142.22
                SYNAPTICS     INCORPORATED
                                       333     58.27      19,403.91
      小計          銘柄数：                       112          6,490,018.84
                                                 (704,816,046)
                組入時価比率：                      65.8%              69.3%
      カナダドル          CENTERRA     GOLD   INC
                                      4,604      10.39      47,835.56
                KIRKLAND     LAKE   GOLD   LTD
                                      1,705      53.61      91,405.05
                AIR  CANADA
                                       291     49.03      14,267.73
                COGECO    COMMUNICATIONS        INC
                                       118    115.07       13,578.26
                EQUITABLE     GROUP   INC
                                       284    111.15       31,566.60
                GENWORTH     MI  CANADA    INC
                                       960     57.04      54,758.40
                HOME   CAPITAL    GROUP   INC
                                       906     34.45      31,211.70
                ROYAL   BANK   OF  CANADA
                                      1,211     104.99      127,142.89
                CI  FINANCIAL     CORPORATION
                                      1,651      21.98      36,288.98
                IA  FINANCIAL     CORPORATION      INC
                                       238     68.75      16,362.50
                MANULIFE     FINANCIAL     CORPORATION
                                       516     25.45      13,132.20
                CGI  INC                     129    110.17       14,211.93
                BCE  INC
                                       211     64.57      13,624.27
      小計          銘柄数：                       13          505,386.07
                                                 (41,406,280)
                組入時価比率：                      3.9%              4.1%
      ユーロ          GAZTRANSPORT       ET  TECHNIGAZ     SA
                                       659     81.50      53,708.50
                OMV  AG
                                       196     51.20      10,035.20
                WIENERBERGER       AG
                                       341     25.58       8,722.78
                ACS  ACTIVIDADES      DE  CONSTRUCCION       Y SERVIC
                                      1,808      34.76      62,846.08
                                120/194


                                                           EDINET提出書類
                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                EIFFAGE    SA
                                       229     99.22      22,721.38
                SIGNIFY    NV
                                      1,314      27.85      36,594.90
                INTERTRUST      NV
                                      1,632      16.81      27,433.92
                PEUGEOT    SA
                                       395     21.51       8,496.45
                PIAGGIO    & C SPA
                                      3,005      2.81      8,462.08
                LA  FRANCAISE     DES  JEUX   SAEM
                                      1,255      22.17      27,829.62
                MEDIASET     ESPANA    COMUNICACION       SA
                                      10,398       5.75      59,788.50
                STROEER    SE  & CO  KGAA
                                       120     73.95       8,874.00
                KONINKLIJKE      AHOLD   DELHAIZE     NV
                                      1,822      23.73      43,245.17
                METRO   AG
                                       603     14.23       8,583.70
                AGEAS                      1,244      54.10      67,300.40
                ALLIANZ    SE-REG
                                       419    216.95       90,902.05
                AXA                       435     24.85      10,809.75
                COFACE    SA
                                       857     10.54       9,032.78
                MUENCHENER      RUECKVERSICHERUNGS-GESELL-REG
                                       341    259.40       88,455.40
                TALANX    AG
                                       233     43.92      10,233.36
                ENDESA    S A
                                      2,708      24.34      65,912.72
                DIALOG    SEMICONDUCTOR       PLC
                                      1,509      45.03      67,950.27
      小計          銘柄数：                       22          797,939.01
                                                 (95,816,516)
                組入時価比率：                      8.9%              9.4%
      英ポンド          ANGLO   AMERICAN     PLC
                                       761     20.68      15,737.48
                RIO  TINTO   PLC
                                       213     42.16       8,981.14
                THE  BERKELEY     GROUP   HOLDINGS     PLC
                                      1,401      45.56      63,829.56
                RANK   GROUP   PLC
                                      6,402      2.50      16,005.00
                DUNELM    GROUP   PLC
                                      2,694      10.24      27,586.56
                NEXT   PLC
                                      1,004      68.74      69,014.96
                GREENCORE     GROUP   PLC
                                      3,621      2.52      9,124.92
                TATE   & LYLE   PLC
                                      1,026      7.47      7,664.22
                3I  GROUP   PLC
                                      2,195      10.70      23,497.47
                LEGAL   & GENERAL    GROUP   PLC
                                      21,550       2.83      61,094.25
                SAVILLS    PLC
                                      1,434      10.10      14,483.40
                AVAST   PLC
                                      15,201       4.43      67,370.83
      小計          銘柄数：                       12          384,389.79
                                                 (54,883,174)
                組入時価比率：                      5.1%              5.4%
      スイスフラン          ADECCO    GROUP   AG-REG
                                       757     62.24      47,115.68
                NESTLE    SA  REGISTERED
                                       744    103.90       77,301.60
                NOVARTIS     AG-REG    SHS
                                      1,450      91.28      132,356.00
                ROCHE   HOLDING    AG-GENUSSCHEIN
                                       459    305.35      140,155.65
                SWISS   LIFE   HOLDING    AG-REG
                                       111    496.50       55,111.50
                ZURICH    INSURANCE     GROUP   AG
                                       215    396.40       85,226.00
                LANDIS+GYR      GROUP   AG
                                       568    102.60       58,276.80
                SWISSCOM     AG-REG
                                        23    519.60       11,950.80
                                121/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      小計          銘柄数：                        8          607,494.03
                                                 (66,623,870)
                組入時価比率：                      6.2%              6.5%
      スウェーデンクロー
                SKANSKA    AB-B   SHS
                                      1,814     210.30      381,484.20
      ネ
      小計          銘柄数：                        1          381,484.20
                                                  (4,360,364)
                組入時価比率：                      0.4%              0.4%
      デンマーククローネ          CARLSBERG     A/S-B
                                       562    994.80      559,077.60
      小計          銘柄数：                        1          559,077.60
                                                  (8,984,377)
                組入時価比率：                      0.8%              0.9%
      オーストラリアドル          BEACH   ENERGY    LIMITED
                                      23,743       2.49      59,120.07
                BHP  GROUP   LTD
                                      1,897      37.36      70,871.92
                EVOLUTION     MINING    LTD
                                      24,757       3.89      96,304.73
                FORTESCUE     METALS    GROUP   LTD
                                      12,194       9.91     120,842.54
                AUSTAL    LIMITED
                                      23,165       3.86      89,416.90
                AURIZON    HOLDINGS     LTD
                                      2,355      5.57      13,117.35
                JB  HI-FI   LIMITED
                                       405     38.08      15,422.40
                METCASH    LIMITED
                                      4,880      2.77      13,517.60
                MAGELLAN     FINANCIAL     GROUP   LTD
                                       362     52.34      18,947.08
      小計          銘柄数：                        9          497,560.59
                                                 (36,923,971)
                組入時価比率：                      3.4%              3.6%
      イスラエルシェケル          ISRAEL    DISCOUNT     BANK-A
                                      8,527      16.06      136,943.62
      小計          銘柄数：                        1          136,943.62
                                                  (4,284,965)
                組入時価比率：                      0.4%              0.4%
      合計                                          1,018,099,563

                                                (1,018,099,563)
     （注）各通貨計欄の(          )内は、邦貨換算額であります。
     （注）合計金額欄の(          )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      （ロ）株式以外の有価証券

                                        銘柄数
         種類        通貨             銘柄               券面総額       評価額     備考
                                         比率
      投資信託受益証券         香港ドル       HKT  TRUST   AND  HKT  LTD-STPL
                                             16,000     183,360.00       ＊
               計       銘柄数：                      1  16,000     183,360.00
                                                  (2,543,203)
                     組入時価比率：                    0.2%           18.7%
               小計                                    2,543,203
                                                  (2,543,203)
      投資証券         アメリカドル       ESSEX   PROPERTY     TRUST   INC-REIT
                                               33   10,293.69
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                     EXTRA   SPACE   STORAGE    INC-REIT
                                               141    15,157.50
                     SBA  COMMUNICATIONS        CORPORATION-REIT
                                               323    76,386.27
               計       銘柄数：                      3    497   101,837.46
                                                 (11,059,548)
                     組入時価比率：                    1.0%           81.3%
               小計                                   11,059,548
                                                 (11,059,548)
               合計                                   13,602,751

                                                 (13,602,751)
     （注）各通貨計欄の(          )内は、邦貨換算額であります。
     （注）小計・合計金額欄の(             )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
     （注）投資信託受益証券における券面総額欄の数値は、口数を表示しております。
     （注）投資証券における券面総額欄の数値は、口数を表示しております。
     （注）備考欄の＊の銘柄はステープル証券という形態の証券で、実質的には複数の証券から構成されています。
       ・HKT   TRUST   AND  HKT  LTD-STPLは外国株式であるHKT              Limited、外国投資信託証券であるHKT                  Trustで構成されていま
        す。
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　当表に記載すべき内容は、「デリバティブ取引等に関する注記　取引の時価等に関する事項」に
        開示しておりますので、記載を省略しております。
     ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ（適格機関投資家専用）

      当ファンドは、「ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ（適格機関投資家専用）」を、主要投資対象としてお
     ります。
      以下の経理状況は、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社から提供された財務諸表です。

     ファンドの経理状況

      １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵

       省令第59号）および同規則第２条の２の規定による「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年
       総理府令第133号）ならびに我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して
       作成しております。
       　なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      ２．当ファンドの計算期間は６ヵ月未満であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。

      ３．当ファンドは、第26特定期間（2019年６月７日から2019年12月６日まで）の財務諸表について、Ｐ

       ｗＣあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
     １　財務諸表

     ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ（適格機関投資家専用）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （１）貸借対照表
                                                   （単位：円）
                                    前期              当期
                            注記
                                (2019年６月６日現在)              (2019年12月６日現在)
               区分
                            番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
       親投資信託受益証券                            426,847,285              417,228,573
                                         －          1,500,000
       未収入金
      流動資産合計                             426,847,285              418,728,573
      資産合計
                                   426,847,285              418,728,573
      負債の部
      流動負債
       未払収益分配金                             2,616,002              2,381,099
       未払解約金                                 －          1,500,000
       未払受託者報酬                               124,355              114,472
       未払委託者報酬                               945,087              869,948
                                      24,844              22,859
       その他未払費用
      流動負債合計                               3,710,288              4,888,378
      負債合計
                                     3,710,288              4,888,378
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１       872,000,861              793,699,674
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                    ※２      △448,863,864              △379,859,479
                                   116,222,213              103,367,938
        （分配準備積立金）
      元本等合計                             423,136,997              413,840,195
      純資産合計                             423,136,997              413,840,195
      負債純資産合計                             426,847,285              418,728,573
     （２）損益及び剰余金計算書

                                                   （単位：円）
                                    前期              当期
                                (自　2018年12月７日              (自　2019年６月７日
                           注記
               区分
                               　至　2019年６月６日)              　至　2019年12月６日)
                           番号
                                    金額              金額
      営業収益
                                     3,769,370             38,251,991
       有価証券売買等損益
      営業収益合計                               3,769,370             38,251,991
      営業費用
       受託者報酬                               255,069              230,105
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       委託者報酬                     ※１         1,938,485              1,748,724
                                      50,960              45,954
       その他費用
      営業費用合計                               2,244,514              2,024,783
      営業利益又は営業損失（△）                               1,524,856             36,227,208
      経常利益又は経常損失（△）                               1,524,856             36,227,208
      当期純利益又は当期純損失（△）                               1,524,856             36,227,208
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額
      又は一部解約に伴う当期純損失金額の分
                                     1,806,748              2,304,427
      配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                            △530,107,090              △448,863,864
      剰余金増加額又は欠損金減少額                              99,823,288              52,829,241
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又は
                                    99,823,288              52,829,241
       欠損金減少額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                              12,922,978              12,808,949
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又は
                                    12,922,978              12,808,949
       欠損金増加額
                                     5,375,192              4,938,688
      分配金                      ※２
      期末剰余金又は期末欠損金（△）
                                  △448,863,864              △379,859,479
     （３）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      有価証券の評価基準お             親投資信託受益証券

      よび評価方法             　移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しておりま
                   す。
     （貸借対照表に関する注記）

                                   前期               当期
                区分
                              (2019年６月６日現在)               (2019年12月６日現在)
       ※１期首元本額                          1,047,019,230円                872,000,861円

        期中追加設定元本額                          26,122,978円               24,708,949円

        期中一部解約元本額                         201,141,347円               103,010,136円

       ※２元本の欠損                           448,863,864円               379,859,479円

       受益権の総数                          872,000,861口               793,699,674口

       １口当たりの純資産額                             0.4852円               0.5214円

       (１万口当たりの純資産額)                              (4,852円)               (5,214円)

     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                   前期               当期
                区分               (自　2018年12月７日               (自　2019年６月７日
                              　至　2019年６月６日)               　至　2019年12月６日)
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       㯿ᅏឌꅵ⌰源䭵⠰湣ݖ殕ꈰ夰譪⦖倰                      純資産総額に年率0.5％を               　同左
        全部または一部を委託するために要す                     乗じて得た額
        る費用として委託者報酬の中から支弁
        している額
       ※２分配金の計算過程
                               (自　2018年12月７日               (自　2019年６月７日
                              　至　2019年３月６日)               　至　2019年９月６日)
        費用控除後の配当等収益額                          1,882,314円               4,414,286円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                         139,388,093円               134,894,545円
        分配準備積立金額                         128,039,476円               110,750,324円
        当ファンドの分配対象収益額                         269,309,883円               250,059,155円
        当ファンドの期末残存口数                         919,730,132口               852,529,976口
        1万口当たり収益分配対象額                           2,928.14円               2,933.14円
        1万口当たり分配金額                             30.00円               30.00円
        収益分配金金額                          2,759,190円               2,557,589円
                               (自　2019年３月７日               (自　2019年９月７日
                              　至　2019年６月６日)               　至　2019年12月６日)
        費用控除後の配当等収益額                          1,094,036円               1,289,707円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                         134,986,723円               125,967,156円
        分配準備積立金額                         117,744,179円               104,459,330円
        当ファンドの分配対象収益額                         253,824,938円               231,716,193円
        当ファンドの期末残存口数                         872,000,861口               793,699,674口
        1万口当たり収益分配対象額                           2,910.83円               2,919.44円
        1万口当たり分配金額                             30.00円               30.00円
        収益分配金金額                          2,616,002円               2,381,099円
     （金融商品に関する注記）

      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受
        びそのリスク           益証券であります。
                    ＧＩＭエマージング株式マザーファンド（適格機関投資家専用）
                    　親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信
                    託受益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、株価変
                    動リスク、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリス
                    クがあります。当該リスクは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
                                126/194



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      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとお
        ク管理体制           りです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォー
                     マンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモ
                     ニターおよびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば
                     是正を求めます。更に、投資制限の管理を行います。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各特定期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                    (2)有価証券以外の金融商品
                     　有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近
                     似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                           前期                    当期
                       (2019年６月６日現在)                    (2019年12月６日現在)
           種類
                   最終計算期間の損益に含まれた評価                    最終計算期間の損益に含まれた評価
                   差額（円）                    差額（円）
      親投資信託受益証券                         △29,371,126                     29,479,013

           合計                    △29,371,126                     29,479,013

     （デリバティブ取引等に関する注記）

      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （４）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年12月６日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        種類       通貨             銘柄              口数        評価額      備考
                                127/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      親投資信託              ＧＩＭエマージング株式マザーファン
            日本円                            169,598,217        417,228,573
      受益証券              ド（適格機関投資家専用）
      合計                                  169,598,217        417,228,573

      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
     （参考）

     　当ファンドは「ＧＩＭエマージング株式マザーファンド（適格機関投資家専用）」受益証券を主要投資
     対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て同親投資信託の受
     益証券であります。
     　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
     「ＧＩＭエマージング株式マザーファンド（適格機関投資家専用）」の状況

     　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                   （単位：円）
                                (2019年６月６日現在)              (2019年12月６日現在)
                           注記
               区分
                           番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
       預金                             54,577,613              57,357,466
       コール・ローン                             10,267,611              44,675,885
       株式                           8,550,140,325              9,227,453,265
       社債券                            103,023,897              42,578,281
       未収入金                             51,942,002              9,205,579
       未収配当金                             25,632,279              3,229,198
       差入委託証拠金                               41,519                －
      流動資産合計                            8,795,625,246              9,384,499,674
      資産合計
                                  8,795,625,246              9,384,499,674
      負債の部
      流動負債
       未払金                             9,776,642                  －
       未払解約金                             13,084,760              37,690,685
                                         25              85
       未払利息
      流動負債合計                              22,861,427              37,690,770
      負債合計
                                    22,861,427              37,690,770
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１      3,895,859,807              3,799,352,029
       剰余金
                                128/194


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                                  4,876,904,012              5,547,456,875
        剰余金又は欠損金（△）
      元本等合計                            8,772,763,819              9,346,808,904
      純資産合計                            8,772,763,819              9,346,808,904
      負債純資産合計                            8,795,625,246              9,384,499,674
     （注）「ＧＩＭエマージング株式マザーファンド（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年７月27日から翌年７月26日
        まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であり、当ファンドの特定期間と異なります。
     （２）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      １．有価証券の評価基             株式および社債券

        準および評価方法           　移動平均法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しておりま
                   す。
                   (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券

                    　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品
                    取引所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相
                    場）で評価しております。
                    　当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引
                    所等における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最
                    終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引
                    所等における気配相場で評価しております。
                   (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券

                    　当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参
                    考統計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は
                    使用しない）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した
                    価額で評価しております。
                   (3)時価が入手できなかった有価証券

                    　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認
                    定できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合
                    理的事由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が
                    合理的事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
      ２．デリバティブ等の             (1)デリバティブ取引

        評価基準および評            　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
        価方法            　時価評価にあたっては、原則として知りうる直近の日の主たる取引所
                    の発表する清算値段又は最終相場によっております。
                   (2)為替予約取引

                    　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                    　為替予約の評価は、原則として、わが国における対顧客先物売買相場
                    の仲値によって計算しております。
      ３．その他財務諸表作             外貨建取引等の処理基準

        成のための基本と           　外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12
        なる重要な事項           年総理府令第133号）第60条および第61条に従って処理しております。
     （貸借対照表に関する注記）

                区分              (2019年６月６日現在)               (2019年12月６日現在)
       ※１期首元本額                          3,405,314,569円               3,895,859,807円
        期中追加設定元本額                        1,147,013,843円                182,580,596円
                                129/194

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        期中解約元本額                          656,468,605円               279,088,374円
       元本の内訳（注）
        ＧＩＭエマージング株式ファンドＦ
                                  189,558,258円               169,598,217円
        （適格機関投資家専用）
        ＧＩＭ／ＦＯＦｓ用新興国株Ｆ（適格
                                 3,706,301,549円               3,629,753,812円
        機関投資家限定）
                合　計                 3,895,859,807円               3,799,352,029円
       受益権の総数                          3,895,859,807口               3,799,352,029口
       １口当たりの純資産額                              2.2518円               2.4601円
       (１万口当たりの純資産額)                              (22,518円)               (24,601円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
     （金融商品に関する注記）

      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、株式、社債券およびデリバティ
        びそのリスク           ブ取引であり、当ファンドで利用しているデリバティブ取引は、株式関連
                    では株価指数先物取引、通貨関連では為替予約取引であります。当ファン
                    ドが保有した金融商品およびデリバティブ取引には、株価変動リスク、金
                    利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがありま
                    す。
                    　なお、デリバティブ取引は、株式関連では信託財産の効率的な運用に資
                    する目的ならびに株式の価格変動リスクを回避し、安定的な利益の確保を
                    目的、通貨関連では信託財産の効率的な運用に資する目的として利用して
                    おります。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融商品
        ク管理体制           に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部委
                     託先において運用部門から独立したインベストメント・ダイレクター
                     は、パフォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォー
                     マンス）のモニターを行います。さらに外部委託先のインベストメン
                     ト・ダイレクターは、リスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要
                     があれば是正を求めます。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
                    (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的に
                     モニタリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・コミッ
                     ティーに報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必要に応じて
                     リスク・コミッティーより勧告を受けます。また運用商品部門の部長
                     は、委託先の業務遂行能力に問題があると判断した場合は、業務改善指
                     導、委託解消等の対応策を実施します。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                    各期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
                                130/194


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      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                    (2)有価証券以外の金融商品
                     　有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近
                     似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                     (2019年６月６日現在)                     (2019年12月６日現在)
          種類
                  当期間の損益に含まれた評価差額                     当期間の損益に含まれた評価差額
                         （円）                     （円）
      株式                       △307,750,074                      193,179,479

      社債券                         10,501,801                     △4,380,633

          合計                    △297,248,273                      188,798,846

     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの特定
        期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （３）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年12月６日現在）
      （イ）株式
          通貨               銘柄            株式数    評価額単価        評価額金額        備考
      アメリカドル          LUKOIL   PJSC-SPON     ADR
                                     17,578      95.84      1,684,675.52
                NOVATEK    PJSC-SPONS     GDR  REG  S          75    196.10        14,707.50
                SEVERSTAL     PAO-GDR    REG  S
                                     41,791      13.77       575,462.07
                JARDINE    MATHESON    HLDGS   LTD
                                     11,800      54.90       647,820.00
                51JOB   INC-ADR                   5,892      78.47       462,345.24
                NETEASE    INC-ADR
                                      3,190     314.20      1,002,298.00
                ALIBABA    GROUP   HOLDING    LTD-SP   ADR
                                     31,219      200.00      6,243,800.00
                X 5 RETAIL   GROUP   NV-REGS    GDR
                                     12,970      32.18       417,374.60
                FOMENTO    ECONOMICO     MEXICANO    DE CV-SP   ADR
                                      8,830      90.77       801,499.10
                CREDICORP     LIMITED
                                      6,180     206.43      1,275,737.40
                HDFC  BANK  LTD-ADR
                                     28,508      62.43      1,779,754.44
                SBERBANK    PAO-SPONSORED       ADR
                                     145,129       14.59      2,118,157.75
                MOSCOW   EXCHANGE    MICEX-RTS     PJSC
                                     304,590       1.63      498,948.87
                SAMSUNG    ELECTRONICS      CO LTD-GDR    REG  S
                                      1,503    1,046.00       1,572,138.00
      小計          銘柄数：                       14          19,094,718.49
                                131/194

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                                (2,077,696,318)
                組入時価比率：                      22.2%               22.5%
      メキシコペソ          GRUPO   MEXICO   SAB  DE CV-SER   B
                                     191,830       50.64      9,714,271.20
                GRUPO   AEROPORTUARIO       DEL  PACIFICO    SAB-B
                                     24,116      192.80      4,649,564.80
                GRUPO   AEROPORTUARIO       DEL  SURESTE-B
                                     14,688      325.28      4,777,712.64
                WAL-MART    DE MEXICO   SAB  DE CV-SER   V
                                     301,697       53.85     16,246,383.45
                GRUPO   FINANCIERO     BANORTE    SAB  DE CV-O
                                     292,212      101.07      29,533,866.84
      小計          銘柄数：                        5         64,921,798.93
                                                 (364,860,509)
                組入時価比率：                      3.9%               4.0%
      ブラジルレアル          COGNA   EDUCACAO
                                     168,890       10.66      1,800,367.40
                CVC  BRASIL   OPERADORA     E AGENCIA    DE
                                     30,440      40.70      1,238,908.00
                VIAGEN
                LOJAS   RENNER   SA
                                     92,308      52.98      4,890,477.84
                ITAU  UNIBANCO    HOLDING    SA-PREF
                                     205,025       36.51      7,485,462.75
                B3 SA-BRAZIL     BOLSA   BALCAO
                                     53,552      49.25      2,637,436.00
      小計          銘柄数：                        5         18,052,651.99
                                                 (469,007,898)
                組入時価比率：                      5.0%               5.1%
      ユーロ          ERSTE   GROUP   BANK  AG
                                     26,084      32.42       845,643.28
      小計          銘柄数：                        1          845,643.28
                                                 (102,162,164)
                組入時価比率：                      1.1%               1.1%
      トルコリラ          EREGLI   DEMIR   VE CELIK   FABRIKALARI      TAS
                                     214,794       8.10     1,739,831.40
      小計          銘柄数：                        1          1,739,831.40
                                                  (32,935,008)
                組入時価比率：                      0.4%               0.4%
      ハンガリーフォリン
                OTP  BANK  NYRT
                                     23,088    14,880.00       343,549,440.00
      ト
      小計          銘柄数：                        1         343,549,440.00
                                                 (125,429,900)
                組入時価比率：                      1.3%               1.4%
      香港ドル          CHINA   CONCH   VENTURE    HOLDINGS    LIMITED
                                     144,000       30.75      4,428,000.00
                GEELY   AUTOMOBILE     HOLDINGS    LIMITED        428,000       15.18      6,497,040.00
                TENCENT    HOLDINGS    LIMITED
                                     119,800      330.00      39,534,000.00
                BUDWEISER     BREWING    COMPANY    APAC  LIMITED
                                     187,600       28.25      5,299,700.00
                SINOPHARM     GROUP   CO LTD-H            104,000       26.30      2,735,200.00
                POSTAL   SAVINGS    BANK  OF CHINA   CO LTD-H
                                     998,000       5.20     5,189,600.00
                AIA  GROUP   LTD
                                     184,800       77.55     14,331,240.00
                CHINA   LIFE  INSURANCE     COMPANY    LTD-H
                                     401,000       19.74      7,915,740.00
                PING  AN INSURANCE     GROUP   COMP  OF CHINA-H
                                     209,500       89.30     18,708,350.00
                CHINA   OVERSEAS    LAND  & INVESTMENT
                                     328,000       26.90      8,823,200.00
                CHINA   VANKE   CO LTD-H
                                     268,000       29.20      7,825,600.00
                COUNTRY    GARDEN   HOLDINGS    COMPANY    LIMITED
                                     343,000       11.00      3,773,000.00
                CHINA   UNICOM   HONG  KONG  LIMITED
                                     742,000       6.78     5,030,760.00
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      小計          銘柄数：                       13         130,091,430.00
                                                (1,808,270,877)
                組入時価比率：                      19.3%               19.6%
      タイバーツ          SIAM  CEMENT   PCL  NVDR
                                     30,800      369.00      11,365,200.00
      小計          銘柄数：                        1         11,365,200.00
                                                  (40,687,416)
                組入時価比率：                      0.4%               0.4%
      インドネシアルピア          BANK  RAKYAT   INDONESIA     PERSERO    TBK  PT
                                    2,187,900      4,220.00     9,232,938,000.00
                PT BANK  CENTRAL    ASIA  TBK
                                     616,300     31,700.00     19,536,710,000.00
                PT TELEKOMUNIKASI       INDONESIA     PERSERO    TBK
                                    1,474,400      4,060.00     5,986,064,000.00
      小計          銘柄数：                        3       34,755,712,000.00
                                                 (271,094,553)
                組入時価比率：                      2.9%               2.9%
      韓国ウォン          S-OIL   CORPORATION
                                      8,110    88,200.00       715,302,000.00
                LOTTE   CHEMICAL    CORPORATION               2,790   210,000.00       585,900,000.00
                POSCO                      4,477   229,000.00      1,025,233,000.00
                HYUNDAI    MOBIS   CO LTD
                                      4,450   245,000.00      1,090,250,000.00
                HYUNDAI    MOTOR   COMPANY
                                      7,320   118,000.00       863,760,000.00
                NCSOFT   CORP
                                      1,615   502,000.00       810,730,000.00
                HANA  FINANCIAL     GROUP   INC
                                     36,997    35,750.00      1,322,642,750.00
                KB FINANCIAL     GROUP   INC
                                     25,294    46,650.00      1,179,965,100.00
                SHINHAN    FINANCIAL     GROUP   CO LTD
                                     34,858    43,400.00      1,512,837,200.00
                SAMSUNG    ELECTRONICS      CO LTD
                                     31,582    49,500.00      1,563,309,000.00
                SAMSUNG    ELECTRONICS      CO LTD-PREF
                                     48,902    40,900.00      2,000,091,800.00
                SAMSUNG    SDI  CO LTD
                                      5,561   222,000.00      1,234,542,000.00
                SK HYNIX   INC
                                     16,440    78,800.00      1,295,472,000.00
      小計          銘柄数：                       13        15,200,034,850.00
                                                (1,395,363,199)
                組入時価比率：                      14.9%               15.1%
      新台湾ドル          CHAILEASE     HOLDING    CO LTD
                                     156,024      135.50      21,141,252.00
                FUBON   FINANCIAL     HOLDING    CO LTD
                                     763,000       45.50     34,716,500.00
                CATCHER    TECHNOLOGY     CO LTD
                                     100,000      251.50      25,150,000.00
                DELTA   ELECTRONICS      INC
                                     119,000      140.50      16,719,500.00
                LARGAN   PRECISION     COMPANY    LIMITED         10,000     4,710.00       47,100,000.00
                GLOBALWAFERS      CO LTD
                                     51,000      360.00      18,360,000.00
                TAIWAN   SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING
                                     519,000      312.00     161,928,000.00
                VANGUARD    INTERNATIONAL       SEMICONDUCTOR       CO   244,000       79.60     19,422,400.00
      小計          銘柄数：                        8         344,537,652.00
                                                (1,229,999,417)
                組入時価比率：                      13.2%               13.3%
      インドルピー          ITC  LIMITED
                                     366,940      246.95      90,615,833.00
                HOUSING    DEVELOPMENT      FINANCE    CORPORATION
                                     91,205     2,327.55      212,284,197.75
                TATA  CONSULTANCY      SERVICES
                                     39,736     2,121.30       84,291,976.80
      小計          銘柄数：                        3         387,192,007.55
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                                                 (596,275,691)
                組入時価比率：                      6.4%               6.5%
      南アフリカランド          MONDI   PLC
                                     22,776      311.99      7,105,884.24
                MR PRICE   GROUP   LIMITED
                                     72,631      179.60      13,044,527.60
                FIRSTRAND     LTD
                                     185,792       61.57     11,439,213.44
      小計          銘柄数：                        3         31,589,625.28
                                                 (234,710,915)
                組入時価比率：                      2.5%               2.5%
      オフショア元          SAIC  MOTOR   CORPORATION      LTD-A
                                     209,558       22.80      4,777,922.40
                WEIFU   HIGH-TECHNOLOGY        GROUP   CO LTD-A
                                     128,700       19.06      2,453,022.00
                MIDEA   GROUP   CO LTD-A
                                     84,000      55.53      4,664,520.00
                JIANGSU    YANGHE   BREWERY    JOINT-STOCK      CO-A
                                     28,500      99.16      2,826,060.00
                PING  AN BANK  CO LTD-A
                                     637,264       15.43      9,832,983.52
                LUXSHARE    PRECISION     INDUSTRY    CO LTD-A
                                     178,810       36.05      6,446,100.50
      小計          銘柄数：                        6         31,000,608.42
                                                 (478,959,400)
                組入時価比率：                      5.1%               5.2%
      合計                                           9,227,453,265

                                                (9,227,453,265)
     （注）各通貨計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
     （注）合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      （ロ）株式以外の有価証券

                                       銘柄数
        種類      通貨              銘柄                券面総額       評価額      備考
                                       比率
      社債券      アメリカドル       AL-RAJHI     BANK(HSBC)2021        P-NT   ELN
                                           23,328.00      391,308.53
            計       銘柄数：                       1  23,328.00      391,308.53
                                                 (42,578,281)
                  組入時価比率：                      0.5%            100.0%
            小計                                      42,578,281
                                                 (42,578,281)
            合計                                      42,578,281

                                                 (42,578,281)
     （注）各通貨計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
     （注）小計・合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
     ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨ソブリン・ファンドＦ（適格機関投資家専用）

      当ファンドは、「ＧＩＭ             ＦＯＦｓ用新興国現地通貨ソブリン・ファンドＦ（適格機関投資家専用）」を、
     主要投資対象としております。
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      以下の経理状況は、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社から提供された財務諸表です。
     ファンドの経理状況

     １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省

      令第59号）および同規則第２条の２の規定による「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総理
      府令第133号）ならびに我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して作成し
      ております。
      　なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
     ２．当ファンドの計算期間は６ヵ月未満であるため、財務諸表は６ヵ月毎に作成しております。

     ３．当ファンドは、第25特定期間（2019年５月28日から2019年11月26日まで）の財務諸表について、Ｐｗ

      Ｃあらた有限責任監査法人による監査を受けております。
     １　財務諸表

     ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨ソブリン・ファンドＦ（適格機関投資家専用）
     （１）貸借対照表
                                                   （単位：円）
                                    前期              当期
                           注記
                                (2019年５月27日現在)              (2019年11月26日現在)
               区分
                           番号
                                    金額              金額
      資産の部
      流動資産
       親投資信託受益証券                           1,693,438,603              1,821,053,600
                                     3,999,999               499,999
       未収入金
      流動資産合計                            1,697,438,602              1,821,553,599
      資産合計
                                  1,697,438,602              1,821,553,599
      負債の部
      流動負債
       未払収益分配金                             5,212,558              7,132,842
       未払解約金                             3,999,999               499,999
       未払受託者報酬                               46,113              47,845
       未払委託者報酬                             1,091,357              1,132,307
                                      30,735              31,885
       その他未払費用
      流動負債合計                              10,380,762              8,844,878
      負債合計                              10,380,762              8,844,878
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１      4,009,660,763              4,195,789,609
       剰余金
        期末剰余金又は期末欠損金（△）                    ※２     △2,322,602,923              △2,383,080,888
        （分配準備積立金）                            1,076,730               461,913
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      元本等合計                            1,687,057,840              1,812,708,721
      純資産合計
                                  1,687,057,840              1,812,708,721
      負債純資産合計                            1,697,438,602              1,821,553,599
     （２）損益及び剰余金計算書

                                                   （単位：円）
                                    前期              当期
                                (自　2018年11月27日              (自　2019年５月28日
                           注記
               区分
                               　至　2019年５月27日)              　至　2019年11月26日)
                           番号
                                    金額              金額
      営業収益
                                    15,255,222             105,460,352
       有価証券売買等損益
      営業収益合計                              15,255,222             105,460,352
      営業費用
       受託者報酬                              279,696              281,148
       委託者報酬                     ※１         6,619,477              6,653,630
                                      186,407              187,366
       その他費用
      営業費用合計                              7,085,580              7,122,144
      営業利益又は営業損失（△）                              8,169,642             98,338,208
      経常利益又は経常損失（△）                              8,169,642             98,338,208
      当期純利益又は当期純損失（△）                              8,169,642             98,338,208
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配
      額又は一部解約に伴う当期純損失金額
                                     2,562,987               269,998
      の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                           △2,442,409,377              △2,322,602,923
      剰余金増加額又は欠損金減少額                             278,688,000              122,350,582
       当期一部解約に伴う剰余金増加額又
                                   278,688,000              122,350,582
       は欠損金減少額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                             110,653,727              226,019,652
       当期追加信託に伴う剰余金減少額又
                                   110,653,727              226,019,652
       は欠損金増加額
                                    53,834,474              54,877,105
      分配金                      ※２
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                           △2,322,602,923              △2,383,080,888
     （３）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                   当財務諸表対象期間
      １．有価証券の評価基準お               親投資信託受益証券

        よび評価方法             　移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価してお
                      ります。
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      ２．その他財務諸表作成の               特定期間末日の取扱い
        ための基本となる重要             　2019年５月26日が休日のため、信託約款第36条により、第24特定期
        な事項             間末日を2019年５月27日としております。
     （貸借対照表に関する注記）

                                   前期               当期
                区分
                              (2019年５月27日現在)               (2019年11月26日現在)
       ※１期首元本額                          4,301,242,484円               4,009,660,763円

        期中追加設定元本額                         194,653,727円               400,019,652円

        期中一部解約元本額                         486,235,448円               213,890,806円

       ※２元本の欠損                          2,322,602,923円               2,383,080,888円

       受益権の総数                         4,009,660,763口               4,195,789,609口

       １口当たりの純資産額                             0.4207円               0.4320円

       (１万口当たりの純資産額)                              (4,207円)               (4,320円)

     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                   前期               当期
                区分              (自　2018年11月27日               (自　2019年５月28日
                              　至　2019年５月27日)               　至　2019年11月26日)
       㯿ᅏឌꅵ⌰源䭵⠰湣ݖ殕ꈰ夰譪⦖倰                      純資産総額に年率0.35％を               　同左
        全部または一部を委託するために要す                     乗じて得た額
        る費用として委託者報酬の中から支弁
        している額
       ※２分配金の計算過程
                               (自　2018年11月27日               (自　2019年５月28日
                              　至　2018年12月26日)               　至　2019年６月26日)
        費用控除後の配当等収益額                          5,844,964円               6,811,267円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          1,932,654円               2,060,177円
        分配準備積立金額                          2,068,796円               1,058,265円
        当ファンドの分配対象収益額                          9,846,414円               9,929,709円
        当ファンドの期末残存口数                        4,236,546,707口               3,977,343,340口
        1万口当たり収益分配対象額                            23.24円               24.96円
        1万口当たり分配金額                            16.00円               16.00円
        収益分配金金額                          6,778,474円               6,363,749円
                               (自　2018年12月27日               (自　2019年６月27日
                              　至　2019年１月28日)               　至　2019年７月26日)
        費用控除後の配当等収益額                          20,198,187円               19,213,746円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          1,791,434円               2,047,273円
        分配準備積立金額                          1,052,330円               1,496,351円
        当ファンドの分配対象収益額                          23,041,951円               22,757,370円
        当ファンドの期末残存口数                        3,926,991,970口               3,952,428,685口
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        1万口当たり収益分配対象額                            58.67円               57.57円
        1万口当たり分配金額                            49.00円               49.00円
        収益分配金金額                          19,242,260円               19,366,900円
                               (自　2019年１月29日               (自　2019年７月27日
                              　至　2019年２月26日)               　至　2019年８月26日)
        費用控除後の配当等収益額                          8,136,710円               6,982,067円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          1,773,804円               2,039,932円
        分配準備積立金額                          1,988,493円               1,331,609円
        当ファンドの分配対象収益額                          11,899,007円               10,353,608円
        当ファンドの期末残存口数                        3,888,346,435口               3,925,430,856口
        1万口当たり収益分配対象額                            30.60円               26.37円
        1万口当たり分配金額                            21.00円               19.00円
        収益分配金金額                          8,165,527円               7,458,318円
                                   前期               当期

                区分              (自　2018年11月27日               (自　2019年５月28日
                              　至　2019年５月27日)               　至　2019年11月26日)
                               (自　2019年２月27日               (自　2019年８月27日
                              　至　2019年３月26日)               　至　2019年９月26日)
        費用控除後の配当等収益額                          6,359,613円               7,856,124円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          1,803,657円               2,036,606円
        分配準備積立金額                          1,940,275円                846,642円
        当ファンドの分配対象収益額                          10,103,545円               10,739,372円
        当ファンドの期末残存口数                        3,881,007,442口               3,893,754,756口
        1万口当たり収益分配対象額                            26.03円               27.58円
        1万口当たり分配金額                            18.00円               17.00円
        収益分配金金額                          6,985,813円               6,619,383円
                               (自　2019年３月27日               (自　2019年９月27日
                              　至　2019年４月26日)               　至　2019年10月28日)
        費用控除後の配当等収益額                          6,540,623円               7,416,588円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          1,895,163円               2,556,212円
        分配準備積立金額                          1,306,012円               2,075,255円
        当ファンドの分配対象収益額                          9,741,798円              12,048,055円
        当ファンドの期末残存口数                        3,920,969,872口               4,176,796,703口
        1万口当たり収益分配対象額                            24.84円               28.84円
        1万口当たり分配金額                            19.00円               19.00円
        収益分配金金額                          7,449,842円               7,935,913円
                               (自　2019年４月27日               (自　2019年10月29日
                              　至　2019年５月27日)               　至　2019年11月26日)
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        費用控除後の配当等収益額                          5,893,557円               6,050,233円
        費用控除後・繰越欠損金補填後の有価
                                       －円               －円
        証券売買等損益額
        収益調整金額                          2,030,016円               2,630,428円
        分配準備積立金額                           395,731円              1,544,522円
        当ファンドの分配対象収益額                          8,319,304円              10,225,183円
        当ファンドの期末残存口数                        4,009,660,763口               4,195,789,609口
        1万口当たり収益分配対象額                            20.74円               24.37円
        1万口当たり分配金額                            13.00円               17.00円
        収益分配金金額                          5,212,558円               7,132,842円
     （金融商品に関する注記）

      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
                    　当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信託受
      ２．金融商品の内容およ
                    益証券であります。
        びそのリスク
                    ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専
                    用）
                    　親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投資信
                    託受益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券には、金利変
                    動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあります。当
                    該リスクは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次のとお
        ク管理体制           りです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パフォー
                     マンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマンス）のモ
                     ニターおよびリスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要があれば
                     是正を求めます。更に、投資制限の管理を行います。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各特定期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。
                    (2)有価証券以外の金融商品
                     　有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額と近
                     似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
                                139/194


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     （有価証券に関する注記）
      売買目的有価証券
                            前期                    当期
                       (2019年５月27日現在)                    (2019年11月26日現在)
           種類
                   最終計算期間の損益に含まれた評価                    最終計算期間の損益に含まれた評価
                   差額（円）                    差額（円）
      親投資信託受益証券                         △35,968,282                    △36,803,941

           合計                    △35,968,282                    △36,803,941

     （デリバティブ取引等に関する注記）

      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （４）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年11月26日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        種類      通貨             銘柄              口数        評価額       備考
      親投資信託             ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・マザー

             日本円                           1,348,129,701         1,821,053,600
      受益証券             ファンドⅡ（適格機関投資家専用）
      合計                                 1,348,129,701         1,821,053,600

      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
     （参考）

     　当ファンドは「ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」受益証券
     を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」は、全て同親投
     資信託の受益証券であります。
     　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
     「ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の状況

     　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                   （単位：円）
                                (2019年５月27日現在)              (2019年11月26日現在)
                           注記
               区分
                           番号
                                    金額              金額
      資産の部
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      流動資産
       預金                             32,569,227             215,449,953
       コール・ローン                             22,134,146              1,209,739
       国債証券                           4,997,434,580              4,855,730,868
       特殊債券                                 －         27,937,570
       社債券                                 －         14,648,008
       派生商品評価勘定                             7,551,827              5,800,694
       未収入金                            128,658,078              78,874,500
       未収利息                             67,467,935              60,845,282
       前払費用                             14,080,777              18,094,874
                                     4,470,120              2,999,444
       差入委託証拠金
      流動資産合計                            5,274,366,690              5,281,590,932
      資産合計                            5,274,366,690              5,281,590,932
      負債の部
      流動負債
       派生商品評価勘定                             10,777,226              6,992,030
       未払金                             61,005,505                   －
       未払解約金                             4,449,396              2,395,479
                                         54              2
       未払利息
      流動負債合計                              76,232,181              9,387,511
      負債合計
                                    76,232,181              9,387,511
      純資産の部
      元本等
       元本                     ※１      4,094,206,266              3,903,145,608
       剰余金
                                  1,103,928,243              1,369,057,813
        剰余金又は欠損金（△）
      元本等合計                            5,198,134,509              5,272,203,421
      純資産合計
                                  5,198,134,509              5,272,203,421
      負債純資産合計                            5,274,366,690              5,281,590,932
     （注）「ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・マザーファンドⅡ（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年２月16日から８
        月15日および８月16日から翌年２月15日まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であり、当
        ファンドの特定期間と異なります。
     （２）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      １．有価証券の評価基             国債証券、特殊債券および社債券

        準および評価方法           　個別法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しております。
                   (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券

                    　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品
                    取引所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相
                    場）で評価しております。
                    　当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引
                    所等における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最
                    終相場によることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引
                    所等における気配相場で評価しております。
                   (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券

                    　当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参
                    考統計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は
                    使用しない）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した
                    価額で評価しております。
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                   (3)時価が入手できなかった有価証券
                    　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認
                    定できない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合
                    理的事由をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が
                    合理的事由をもって時価と認めた価額で評価しております。
      ２．デリバティブ等の             (1)デリバティブ取引

        評価基準および評            　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
        価方法            　時価評価にあたっては、原則として知りうる直近の日の主たる取引所
                    の発表する清算値段又は最終相場によっております。
                   (2)為替予約取引

                    　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                    　為替予約の評価は、原則として、わが国における対顧客先物売買相場
                    の仲値によって計算しております。
      ３．その他財務諸表作             外貨建取引等の処理基準

        成のための基本と           　外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12
        なる重要な事項           年総理府令第133号）第60条および第61条に従って処理しております。
     （貸借対照表に関する注記）

                区分              (2019年５月27日現在)               (2019年11月26日現在)
       ※１期首元本額                          4,470,804,880円               4,094,206,266円
        期中追加設定元本額                          93,643,264円              154,195,275円
        期中解約元本額                         470,241,878円               345,255,933円
       元本の内訳（注）
        ＪＰＭ新興国現地通貨ソブリン・ファ
                                2,298,264,612円               2,133,711,420円
        ンド（毎月決算型）
        ＧＩＭ　ＦＯＦｓ用新興国現地通貨ソ
        ブリン・ファンドＦ（適格機関投資家                        1,333,836,329円               1,348,129,701円
        専用）
        ＧＩＭ新興国現地通貨ソブリン・ファ
                                 462,105,325円               421,304,487円
        ンドＶＡ（適格機関投資家専用）
                合　計                 4,094,206,266円               3,903,145,608円
       受益権の総数                         4,094,206,266口               3,903,145,608口
       １口当たりの純資産額                             1.2696円               1.3508円
       (１万口当たりの純資産額)                             (12,696円)               (13,508円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
     （金融商品に関する注記）

      Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資を信
        組方針           託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
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      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、国債証券、特殊債券、社債券お
        びそのリスク           よびデリバティブ取引であり、当ファンドで利用しているデリバティブ取
                    引は、債券関連では債券先物取引、通貨関連では為替予約取引、金利関連
                    では金利先物取引であります。当ファンドが保有した金融商品およびデリ
                    バティブ取引には、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動
                    性のリスクがあります。
                    　なお、デリバティブ取引は、債券関連では将来の債券の価格変動リスク
                    を回避し、通貨関連では信託財産の効率的な運用に資する目的、金利関連
                    では金利変動リスクを回避し、効率的な運用に資することを目的として利
                    用しております。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融商品
        ク管理体制           に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部委
                     託先において運用部門から独立したインベストメント・ダイレクター
                     は、パフォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォー
                     マンス）のモニターを行います。さらに外部委託先のインベストメン
                     ト・ダイレクターは、リスク指標やリスク水準のチェックを行い、必要
                     があれば是正を求めます。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・監
                     督を行っています。
                    (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的に
                     モニタリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・コミッ
                     ティーに報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必要に応じて
                     リスク・コミッティーより勧告を受けます。また運用商品部門の部長
                     は、委託先の業務遂行能力に問題があると判断した場合は、業務改善指
                     導、委託解消等の対応策を実施します。
      Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                    各期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありま
        時価およびその差額           せん。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しております。一
                     部の債券時価に関しては合理的に算定された価額を採用する場合があり
                     ます。合理的に算定された価額は発行体の格付けや債券の償還年限を基
                     にした国債に対する上乗せ金利、取引業者からの提示価格、流動性、将
                     来発生しうるキャッシュフロー、その他個々の債券の特性等を考慮して
                     価格提供会社が算出した価格を利用しております。
                    (2)デリバティブ取引
                     　「デリバティブ取引等に関する注記」に記載しております。
                    (3)有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品
                     　有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品は、短期間で決済さ
                     れ、時価は帳簿価額と近似していることから、当該金融商品の帳簿価額
                     を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場
        関する事項について           合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の算定にお
        の補足説明           いては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件によった
                    場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

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     　売買目的有価証券
                     (2019年５月27日現在)                     (2019年11月26日現在)
          種類
                  当期間の損益に含まれた評価差額                     当期間の損益に含まれた評価差額
                         （円）                     （円）
      国債証券                         51,610,907                     40,456,413

      特殊債券                              －                 △187,553

      社債券                              －                  322,237

          合計                     51,610,907                     40,591,097

     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの特定
        期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

      取引の時価等に関する事項
      （通貨関連）
                       （2019年５月27日現在）                     （2019年11月26日現在）
                        うち                     うち
      区分      種類
                   契約額等          時価     評価損益      契約額等          時価     評価損益
                        1年超                     1年超
                   (円)         (円)      (円)      (円)         (円)      (円)
                        (円)                     (円)
        為替予約取引
        買建
         アメリカドル         504,205,972      －  497,498,181     △6,707,791      715,722,310       －  712,574,569     △3,147,741
         メキシコペソ          25,548,275      －   25,458,221      △90,054     113,245,677       －  111,003,713     △2,241,964
         トルコリラ             －   －      －     －   43,441,904      －   43,557,006       115,102
         チェココルナ         143,628,681      －  142,073,748     △1,554,933      146,808,615       －  146,778,827       △29,788
         ハンガリーフォリ
                   122,600,196      －  121,280,117     △1,320,079      100,704,379       －  100,048,285      △656,094
         ント
         ポーランドズロチ         133,097,076      －  132,409,560      △687,516     240,172,405       －  239,774,018      △398,387
      市場
         タイバーツ          9,366,857      －   9,294,784      △72,073     73,402,831      －   73,344,044      △58,787
      取引
         南アフリカランド          43,246,656      －   42,901,876      △344,780         －   －      －     －
      以外
        売建
      の取
         アメリカドル         477,487,741      －  474,043,605      3,444,136     724,975,811       －  724,291,733       684,078
      引
         メキシコペソ         268,113,401      －  266,251,502      1,861,899     214,885,657       －  211,846,182      3,039,475
         トルコリラ          24,533,186      －   23,824,272       708,914     9,876,066      －   9,818,403       57,663
         チェココルナ             －   －      －     －   67,297,482      －   66,869,744       427,738
         ハンガリーフォリ
                   40,652,997      －   40,414,866       238,131     41,643,271      －   40,943,866       699,405
         ント
         ポーランドズロチ             －   －      －     －   59,703,315      －   59,362,275       341,040
         ロシアルーブル          77,926,078      －   77,014,662       911,416         －   －      －     －
         タイバーツ          92,980,310      －   92,592,979       387,331     225,119,875       －  225,119,875          0
         南アフリカランド             －   －      －     －   97,196,644      －   97,219,720      △23,076
      合計            1,963,387,426       －  1,945,058,373      △3,225,399     2,874,196,242       －  2,862,552,260      △1,191,336
     （注）１．為替予約の時価の算定方法
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        （１）対顧客先物売買相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          ①為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物売買相場の仲値が発表されている場合は当該為替
           予約は当該仲値で評価しております。
          ②当該日の対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日に最
            も近い前後二つの対顧客先物売買相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対顧客
            先物売買相場の仲値により評価しております。
        （２）対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評価してお
           ります。
        ２．換算において円未満の端数は切り捨てております。
        ３．契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （３）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年11月26日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

                                  銘柄数
       種類        通貨            銘柄             券面総額          評価額       備考
                                  比率
      国債証券    メキシコペソ           MEXICO    GOVT   10%  NOV36
                                        2,188,900.00         2,771,519.51
                     MEXICO    GOVT   5.75%   MAR26
                                        9,300,000.00         8,726,097.00
                     MEXICO    GOVT   6.5%   JUN21
                                       18,100,000.00         18,033,030.00
                     MEXICO    GOVT   7.25%   DEC21
                                       21,400,000.00         21,549,586.00
                     MEXICO    GOVT   7.5%   JUN27
                                       26,200,000.00         26,900,326.00
                     MEXICO    GOVT   7.75%   MAY31
                                        4,900,000.00         5,135,837.00
                     MEXICO    GOVT   8.5%   NOV38
                                       21,900,000.00         24,519,240.00
                     MEXICO    GOVT   8%  DEC23
                                       25,000,000.00         25,954,500.00
                     MEXICO    I/L  4%  NOV40
                                         530,000.00        3,742,459.10
          計           銘柄数：               9  129,518,900.00         137,332,594.61
                                                 (770,435,855)
                     組入時価比率：             14.6%                  15.6%
          ブラジルレアル           BRAZIL    10%  JAN21   NTNF
                                        1,082,000.00         1,183,306.57
                     BRAZIL    10%  JAN23   NTNF
                                       12,367,000.00         14,209,509.86
                     BRAZIL    10%  JAN25   NTNF
                                        3,410,000.00         4,037,024.32
                     BRAZIL    10%  JAN27   NTNF
                                        3,360,000.00         4,072,793.76
                     BRAZIL    10%  JAN29   NTNF
                                        2,100,000.00         2,595,009.90
                     BRAZIL    I/L  6%  AUG22   NTNB
                                        1,769,000.00         6,494,186.51
          計           銘柄数：               6   24,088,000.00         32,591,830.92
                                                 (840,869,237)
                     組入時価比率：             15.9%                  17.1%
          チリペソ           CHILE   GOVT   4.5%   MAR26
                                       360,000,000.00         398,127,600.00
                     CHILE   GOVT   4.7%   SEP30
                                       100,000,000.00         114,339,000.00
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
          計           銘柄数：               2  460,000,000.00         512,466,600.00
                                                  (70,259,170)
                     組入時価比率：              1.3%                  1.4%
          コロンビアペソ           COLOMBIA     GOVT   9.85%JUN27
                                       825,000,000.00        1,027,677,750.00
                     COLOMBIA     TES  6%  APR28
                                      3,793,200,000.00         3,726,819,000.00
                     COLOMBIA     TES  7%  MAY22
                                      1,320,000,000.00         1,372,351,200.00
          計           銘柄数：               3 5,938,200,000.00         6,126,847,950.00
                                                 (194,221,080)
                     組入時価比率：              3.7%                  4.0%
          ペルーソル           PERU   GOVT   5.4%   AUG34
                                         90,000.00         94,618.80
                     PERU   GOVT   5.94%FEB29      GDN
                                         100,000.00         112,783.00
                     PERU   GOVT   6.15%   AUG32
                                         305,000.00         344,265.70
                     PERU   GOVT   6.35%   AUG28
                                        1,184,000.00         1,375,180.48
                     PERU   GOVT   6.9%   AUG37   GDN
                                        1,300,000.00         1,559,259.00
                     PERU   GOVT6.35%     AUG28   GDN
                                         215,000.00         249,505.35
                     PERU   GOVT6.95%     AUG31   GDN
                                        1,840,000.00         2,209,398.40
          計           銘柄数：               7   5,034,000.00         5,945,010.73
                                                 (191,429,345)
                     組入時価比率：              3.6%                  3.9%
          ウルグアイペソ           URUGUAY9.875%       JUN22   REGS
                                        3,330,000.00         3,243,320.10
          計           銘柄数：               1   3,330,000.00         3,243,320.10
                                                  (9,340,761)
                     組入時価比率：              0.2%                  0.2%
          ドミニカペソ           DOMINICA     8.9%   FEB23   REGS
                                       10,000,000.00         10,008,100.00
                     DOMREP    9.75%   JUN26   REGS
                                        8,000,000.00         8,137,360.00
          計           銘柄数：               2   18,000,000.00         18,145,460.00
                                                  (37,379,647)
                     組入時価比率：              0.7%                  0.8%
          ディナール           SERBIA    4.5%   JAN26   7Y
                                       10,000,000.00         10,819,200.00
                     SERBIA    5.875%    FEB28   10Y
                                       12,110,000.00         14,610,593.90
          計           銘柄数：               2   22,110,000.00         25,429,793.90
                                                  (25,991,792)
                     組入時価比率：              0.5%                  0.5%
          トルコリラ           TURKEY    GOVT   10.6%   FEB26
                                        2,300,000.00         2,143,738.00
                     TURKEY    GOVT   11%  FEB27
                                        2,370,000.00         2,237,185.19
                     TURKEY    GOVT   11%  MAR22
                                         895,349.00         881,265.16
                     TURKEY    GOVT   7.1%   MAR23
                                         406,572.00         355,559.41
                     TURKEY    GOVT   8.5%   SEP22
                                         147,945.00         137,136.13
                     TURKEY    GOVT   8%  MAR25
                                         509,554.00         431,454.65
                     TURKEY    GOVT   9.2%   SEP21
                                         708,044.00         678,780.54
          計           銘柄数：               7   7,337,464.00         6,865,119.08
                                                 (130,437,262)
                     組入時価比率：              2.5%                  2.7%
          チェココルナ           CZECH   REPUBLIC     4.2%   49
                                         980,000.00        1,355,928.00
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                     CZECH   REPUBLIC     4.85%   53
                                        5,140,000.00         8,644,452.00
          計           銘柄数：               2   6,120,000.00         10,000,380.00
                                                  (47,101,789)
                     組入時価比率：              0.9%                  1.0%
          ハンガリーフォリント           HUNGARY    3%  OCT38   38/A
                                       97,930,000.00         102,227,168.40
          計           銘柄数：               1   97,930,000.00         102,227,168.40
                                                  (36,525,767)
                     組入時価比率：              0.7%                  0.7%
          ポーランドズロチ           POLAND    2.75%   OCT29   1029
                                        2,000,000.00         2,123,700.00
                     POLAND    2%  APR21   0421
                                        2,000,000.00         2,018,300.00
                     POLAND    5.75%   OCT21   1021
                                        4,100,000.00         4,433,453.00
          計           銘柄数：               3   8,100,000.00         8,575,453.00
                                                 (239,512,402)
                     組入時価比率：              4.5%                  4.9%
          ロシアルーブル           RUSSIA    7.05%   JAN28   6212
                                       11,510,000.00         12,112,088.10
                     RUSSIA    7.25%   MAY34   6225
                                       57,717,000.00         61,507,852.56
                     RUSSIA    7.65%   APR30   6228
                                       41,000,000.00         45,125,830.00
                     RUSSIA    7.75%   SEP26   6219
                                       38,244,000.00         41,572,757.76
                     RUSSIA    7.95%   OCT26   6226
                                       24,000,000.00         26,345,520.00
                     RUSSIA    8.15%   FEB27   6207
                                       49,070,000.00         54,585,958.70
          計           銘柄数：               6  221,541,000.00         241,250,007.12
                                                 (410,125,012)
                     組入時価比率：              7.8%                  8.4%
          ルーマニアレイ           ROMANIA    GOVT   3.65%   SEP31
                                        1,190,000.00         1,070,547.80
                     ROMANIA    GOVT   5%  FEB29
                                         305,000.00         317,614.80
          計           銘柄数：               2   1,495,000.00         1,388,162.60
                                                  (34,926,171)
                     組入時価比率：              0.7%                  0.7%
          マレーシアリンギット           MALAYSIA     3.8%   AUG23
                                        1,200,000.00         1,225,452.00
                     MALAYSIA     3.844%    APR33
                                         914,000.00         925,278.76
                     MALAYSIA     3.882%    MAR22
                                        1,511,000.00         1,538,031.79
                     MALAYSIA     4.07%   SEP26
                                        1,259,000.00         1,307,207.11
                     MALAYSIA     4.181%    JUL24
                                         400,000.00         415,864.00
                     MALAYSIA     4.232%    JUN31
                                        1,372,000.00         1,447,556.04
                     MALAYSIA     4.642%    NOV33
                                        2,350,000.00         2,577,315.50
                     MALAYSIA     4.786%    OCT35
                                         400,000.00         442,960.00
          計           銘柄数：               8   9,406,000.00         9,879,665.20
                                                 (257,859,261)
                     組入時価比率：              4.9%                  5.3%
          タイバーツ           THAI   GOVT   2.125%    DEC26
                                       15,950,000.00         16,545,573.00
                     THAI   GOVT   2.4%   DEC23   0
                                        7,600,000.00         7,895,488.00
                     THAI   GOVT   2.875%    DEC28
                                       18,443,000.00         20,283,242.54
                     THAI   GOVT   3.3%   JUN38
                                       10,000,000.00         12,058,000.00
                     THAI   GOVT   3.4%   JUN36
                                        1,200,000.00         1,444,632.00
                                147/194


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                     THAI   GOVT   3.58%   DEC27
                                         693,000.00         789,250.77
                     THAI   GOVT   3.625%    JUN23
                                        1,639,000.00         1,764,727.69
                     THAI   GOVT   3.65%   DEC21
                                       14,000,000.00         14,660,940.00
                     THAI   GOVT   3.65%   JUN31
                                        4,500,000.00         5,367,195.00
                     THAI   GOVT   3.775%    JUN32
                                       14,405,000.00         17,551,628.20
                     THAI   GOVT   4.875%    JUN29
                                         551,000.00         704,844.71
          計           銘柄数：               11   88,981,000.00         99,065,521.91
                                                 (357,626,534)
                     組入時価比率：              6.8%                  7.3%
          フィリピンペソ           PHIL   GOVT   8%  JUL31   2017
                                        7,000,000.00         8,985,340.00
                     PHIL   GOVT5.75%APR25        7-61
                                        1,580,562.00         1,686,206.76
          計           銘柄数：               2   8,580,562.00         10,671,546.76
                                                  (22,943,825)
                     組入時価比率：              0.4%                  0.5%
          インドネシアルピア           INDON   10.5%   AUG30   FR52
                                      1,350,000,000.00         1,647,796,500.00
                     INDON   7.375%    MAY48   FR76
                                      4,506,000,000.00         4,281,646,260.00
                     INDON   7.5%   AUG32   FR74
                                      3,510,000,000.00         3,517,862,400.00
                     INDON   7.5%   MAY38   FR75
                                      1,477,000,000.00         1,460,930,240.00
                     INDON   7%  MAY27   FR59
                                     11,291,000,000.00         11,294,500,210.00
                     INDON   7%  SEP30   FR82
                                      1,381,000,000.00         1,367,176,190.00
                     INDON   8.25%   JUN32   FR58
                                      3,200,000,000.00         3,397,408,000.00
                     INDON   8.25%   MAY36   FR72
                                      9,312,000,000.00         9,982,464,000.00
                     INDON   8.375%    MAR34   FR68
                                       812,000,000.00         874,921,880.00
                     INDON   8.75%   MAY31   FR73
                                      2,153,000,000.00         2,385,114,930.00
                     INDON   9%  MAR29   FR71
                                     27,601,000,000.00         31,010,275,520.00
          計           銘柄数：               11 66,593,000,000.00         71,220,096,130.00
                                                 (555,516,749)
                     組入時価比率：             10.5%                  11.3%
          ウクライナフリブナ           UKRAIN15.84%FEB25REGSGDN                   2,000,000.00         2,297,247.00
                     UKRAINE    0%DEC19    REGS   GDN        1,400,000.00         1,394,871.00
                     UKRAINE    0%JAN20    REGS   GDN
                                        3,150,000.00         3,064,300.94
          計           銘柄数：               3   6,550,000.00         6,756,418.94
                                                  (30,741,706)
                     組入時価比率：              0.6%                  0.6%
          エジプトポンド           EGYPT   T-BILL0%     OCT20
                                         450,000.00         396,477.90
                     EGYPT   T-BILL0%APR20       273D
                                        1,700,000.00         1,595,042.20
          計           銘柄数：               2   2,150,000.00         1,991,520.10
                                                  (13,462,675)
                     組入時価比率：              0.3%                  0.3%
          南アフリカランド           S.AFRICA     8.5%   JAN37   2037
                                        5,076,090.00         4,439,142.22
                     S.AFRICA     8%  JAN30   2030
                                       24,337,534.00         22,380,552.88
                     S.AFRICA     9%  JAN40   2040
                                        3,721,195.00         3,338,953.84
                     S.AFRICA10.5%       DEC26   R186
                                        8,480,000.00         9,380,491.20
                     S.AFRICA6.25%       MAR36   R209
                                       11,244,272.00          7,947,901.22
                                148/194


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                     S.AFRICA7.75%       FEB23   2023
                                        6,716,132.00         6,767,510.40
                     S.AFRICA8.25%       MAR32   2032
                                        6,926,020.00         6,260,290.95
                     S.AFRICA8.75%       FEB48   2048
                                        6,247,219.00         5,382,603.89
                     S.AFRICA8.75%       JAN44   2044
                                        3,574,607.00         3,088,281.71
                     S.AFRICA8.875%FEB35          2035
                                        4,839,889.00         4,458,457.34
          計           銘柄数：               10   81,162,958.00         73,444,185.65
                                                 (542,018,090)
                     組入時価比率：             10.3%                  11.1%
          ナイジェリアナイラ           NIGERIA    GOVT13.98%      FEB28
                                       91,000,000.00         96,470,010.00
                     NIGERIA    T-BILL    0%  APR20
                                       27,794,000.00         26,516,825.96
          計           銘柄数：               2  118,794,000.00         122,986,835.96
                                                  (37,006,738)
                     組入時価比率：              0.7%                  0.8%
          小計                                      4,855,730,868
                                                (4,855,730,868)
      特殊債券    オフショア元           CHINA   DEV  BK  3.42%   1908
                                        1,800,000.00         1,801,261.80
          計           銘柄数：               1   1,800,000.00         1,801,261.80
                                                  (27,937,570)
                     組入時価比率：              0.5%                  0.6%
          小計                                        27,937,570
                                                  (27,937,570)
      社債券    コロンビアペソ           EPM  8.375%    REGS
                                       430,000,000.00         462,082,300.00
          計           銘柄数：               1  430,000,000.00         462,082,300.00
                                                  (14,648,008)
                     組入時価比率：              0.3%                  0.3%
          小計                                        14,648,008
                                                  (14,648,008)
          合計                                      4,898,316,446

                                                (4,898,316,446)
     （注）各通貨計欄の(          )内は、邦貨換算額であります。
     （注）小計・合計金額欄の(             )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　当表に記載すべき内容は、「デリバティブ取引等に関する注記　取引の時価等に関する事項」に
        開示しておりますので、記載を省略しております。
     適格機関投資家私募　アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド

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     当ファンドは、「適格機関投資家私募　アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド」を、
     主要投資対象としております。
     以下の経理状況は、アライアンス・バーンスタイン株式会社から提供された財務諸表です。

     ファンドの経理状況

     （１）当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（以下「財務諸表等

        規則」という。）及び同規則第2条の2の規定による「投資信託財産の計算に関する規則」（以下「投資
        信託財産計算規則」という。）並びに我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準
        拠して作成しております。
        なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
     （２）当ファンドの計算期間は、6ヵ月未満であるため、財務諸表は6ヵ月毎に作成しております。

     （３）当ファンドは、当期（2019年7月17日から2020年1月15日まで）の財務諸表について、EY新日本有限責任

        監査法人による監査を受けております。
     １財務諸表

     適格機関投資家私募　アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド
     （１）貸借対照表
                                                       （単位：円）
                                     前期                当期
                                 (2019年    7月16日現在)           (2020年    1月15日現在)
     資産の部
      流動資産
        コール・ローン                                    9,848                9,987
        親投資信託受益証券                               65,681,091,439                93,093,766,912
                                       1,869,700,000                 900,800,000
        未収入金
        流動資産合計                               67,550,801,287                93,994,576,899
      資産合計                                67,550,801,287                93,994,576,899
     負債の部
      流動負債
        未払収益分配金                               1,834,884,670                 853,731,018
        未払受託者報酬                                 2,247,609                3,250,194
        未払委託者報酬                                 30,565,361                42,789,182
                                           94,608                99,182
        その他未払費用
        流動負債合計                               1,867,792,248                 899,869,576
      負債合計                                 1,867,792,248                 899,869,576
     純資産の部
      元本等
        元本                               59,189,828,094                85,373,101,882
        剰余金
         期末剰余金又は期末欠損金（△）                              6,493,180,945                7,721,605,441
         （分配準備積立金）                                    －          1,433,521,656
        元本等合計                               65,683,009,039                93,094,707,323
      純資産合計                                65,683,009,039                93,094,707,323
     負債純資産合計                                  67,550,801,287                93,994,576,899
     （２）損益及び剰余金計算書

                                                       （単位：円）
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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                     前期                当期
                                 (自　2019年      1月16日         (自　2019年      7月17日
                                 　至　2019年       7月16日)         　至　2020年       1月15日)
     営業収益
      有価証券売買等損益                                 2,127,464,055                7,892,322,931
      営業収益合計                                 2,127,464,055                7,892,322,931
     営業費用
      支払利息                                      514                158
      受託者報酬                                  10,874,108                17,080,527
      委託者報酬                                  150,843,163                227,891,702
                                          594,000                605,000
      その他費用
      営業費用合計                                  162,311,785                245,577,387
     営業利益又は営業損失（△）                                  1,965,152,270                7,646,745,544
     経常利益又は経常損失（△）                                  1,965,152,270                7,646,745,544
     当期純利益又は当期純損失（△）                                  1,965,152,270                7,646,745,544
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解約
                                         12,322,023                92,241,407
     に伴う当期純損失金額の分配額（△）
     期首剰余金又は期首欠損金（△）                                  5,209,906,054                6,493,180,945
     剰余金増加額又は欠損金減少額                                  8,193,573,203                2,895,166,982
      当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少額                                 8,193,573,203                2,895,166,982
     剰余金減少額又は欠損金増加額                                   596,356,704                552,204,382
      当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加額                                  596,356,704                552,204,382
                                       8,266,771,855                8,669,042,241
     分配金
     期末剰余金又は期末欠損金（△）                                  6,493,180,945                7,721,605,441
     （３）注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                         当期
     　　　　　　　　項目                                 (自  2019年    7月17日
                                     　至   2020年    1月15日)
     １.　運用資産の評価基準及び評価方法                  （１）親投資信託受益証券
                       　基準価額で評価しております。
     ２.　収益及び費用の計上基準                  （１）有価証券売買等損益

                       　約定日基準で計上しております。
     ３.　その他                  　当ファンドの特定期間は、前期末が休日のため、2019年7月17日から2020年1月15

                       日までとなっております。
     （貸借対照表に関する注記）

                  前期                            当期
              (2019年    7月16日現在)                        (2020年    1月15日現在)
     １.   特定期間の末日における受益権の総数                          １.   特定期間の末日における受益権の総数
                         59,189,828,094口                            85,373,101,882口
     ２.   特定期間の末日における1単位当たりの純資産の額                          ２.   特定期間の末日における1単位当たりの純資産の額

        1口当たり純資産額                     1.1097円        1口当たり純資産額                     1.0904円
        (10,000口当たり純資産額                    11,097円)        (10,000口当たり純資産額                    10,904円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                  前期                            当期
              (自  2019年    1月16日                       (自  2019年    7月17日
              　至   2019年    7月16日)                      　至   2020年    1月15日)
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     １.   信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委                          １.   信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委
       託するために要する費用として委託者報酬の中から支                            託するために要する費用として委託者報酬の中から支
       弁している額                            弁している額
                              －円                            －円
     ２.   分配金の計算過程                          ２.   分配金の計算過程

       　2019年1月16日から2019年2月15日まで                            　2019年7月17日から2019年8月15日まで
       　計算期末における分配対象金額8,968,819,214円                            　計算期末における分配対象金額11,745,946,217円
       （10,000口当たり3,285円）のうち、846,189,270円                            （10,000口当たり1,836円）のうち、1,982,531,262円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                         216,153,812円                            338,340,983円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                       －円      有価証券売買等損益額                       －円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        8,752,665,402円                            11,407,605,234円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        8,968,819,214円                            11,745,946,217円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        27,296,428,081口                            63,952,621,361口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            3,285円                            1,836円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            310円
       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                         846,189,270円                           1,982,531,262円
       　2019年2月16日から2019年3月15日まで                            　2019年8月16日から2019年9月17日まで
       　計算期末における分配対象金額10,110,260,052円                            　計算期末における分配対象金額10,331,407,322円
       （10,000口当たり3,006円）のうち、1,042,606,823円                            （10,000口当たり1,546円）のうち、2,070,594,808円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                          89,012,025円                            124,860,306円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                       －円      有価証券売買等損益額                       －円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        10,021,248,027円                            10,206,547,016円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        10,110,260,052円                            10,331,407,322円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        33,632,478,177口                            66,793,380,922口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            3,006円                            1,546円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            310円
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       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                        1,042,606,823円                            2,070,594,808円
       　2019年3月16日から2019年4月15日まで                            　2019年9月18日から2019年10月15日まで
       　計算期末における分配対象金額12,293,085,497円                            　計算期末における分配対象金額10,575,474,697円
       （10,000口当たり2,865円）のうち、1,330,038,467円                            （10,000口当たり1,488円）のうち、2,202,432,291円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                         372,259,166円                            420,847,313円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                  263,731,238円          有価証券売買等損益額                 1,342,270,348円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        11,657,095,093円                             8,812,357,036円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        12,293,085,497円                            10,575,474,697円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        42,904,466,687口                            71,046,202,962口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            2,865円                            1,488円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            310円
       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                        1,330,038,467円                            2,202,432,291円
       　2019年4月16日から2019年5月15日まで                            　2019年10月16日から2019年11月15日まで
       　計算期末における分配対象金額12,664,396,185円                            　計算期末における分配対象金額9,395,049,074円
       （10,000口当たり2,586円）のうち、1,517,839,683円                            （10,000口当たり1,259円）のうち、745,917,764円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり100円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                         127,923,557円                            321,160,868円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                       －円      有価証券売買等損益額                  260,839,930円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        12,536,472,628円                             8,813,048,276円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        12,664,396,185円                             9,395,049,074円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        48,962,570,451口                            74,591,776,424口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            2,586円                            1,259円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            100円
       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                        1,517,839,683円                             745,917,764円
                                153/194


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                                                岡三アセットマネジメント株式会社(E12441)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       　2019年5月16日から2019年6月17日まで                            　2019年11月16日から2019年12月16日まで
       　計算期末における分配対象金額12,723,664,252円                            　計算期末における分配対象金額9,581,282,553円
       （10,000口当たり2,326円）のうち、1,695,212,942円                            （10,000口当たり1,177円）のうち、813,835,098円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり100円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                         239,101,710円                            128,753,896円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                       －円      有価証券売買等損益額                       －円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        12,484,562,542円                             9,452,528,657円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        12,723,664,252円                             9,581,282,553円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        54,684,288,472口                            81,383,509,899口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            2,326円                            1,177円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            100円
       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                        1,695,212,942円                             813,835,098円
       　2019年6月18日から2019年7月16日まで                            　2019年12月17日から2020年1月15日まで
       　計算期末における分配対象金額12,361,830,247円                            　計算期末における分配対象金額11,510,154,988円
       （10,000口当たり2,088円）のうち、1,834,884,670円                            （10,000口当たり1,348円）のうち、853,731,018円
       （10,000口当たり310円）を分配金額としておりま                            （10,000口当たり100円）を分配金額としておりま
       す。                            す。
              項目                            項目
       費用控除後の配当等収益額                        A    費用控除後の配当等収益額                        A
                         378,949,670円                            295,820,972円
       費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B    費用控除後・繰越欠損金補填後の                        B
       有価証券売買等損益額                       －円      有価証券売買等損益額                 1,991,431,702円
       収益調整金額                        C    収益調整金額                        C
                        11,982,880,577円                             9,222,902,314円
       分配準備積立金額                        D    分配準備積立金額                        D
                              －円                            －円
       当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D        当ファンドの分配対象収益額                    E=A+B+C+D
                        12,361,830,247円                            11,510,154,988円
       当ファンドの期末残存口数                        }    当ファンドの期末残存口数                        }
                        59,189,828,094口                            85,373,101,882口
       10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000          10,000口当たりの収益分配対象額                  G=E/F×10,000
                            2,088円                            1,348円
       10,000口当たりの分配額                        H    10,000口当たりの分配額                        H
                             310円                            100円
       収益分配金金額                  I=F×H/10,000          収益分配金金額                  I=F×H/10,000
                        1,834,884,670円                             853,731,018円
     （金融商品に関する注記）

     １．金融商品の状況に関する事項
                                154/194


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                  前期                            当期
              (自  2019年    1月16日                       (自  2019年    7月17日
              　至   2019年    7月16日)                      　至   2020年    1月15日)
     （１）金融商品に対する取組方針                            （１）金融商品に対する取組方針
     　当ファンドは、「投資信託及び投資法人に関する法律」第                            同左
     2条第4項に定める証券投資信託であり、信託約款に規定する
     「運用の基本方針」に従い、有価証券等の金融商品に対して
     投資として運用することを目的としております。
     （２）金融商品の内容及びその金融商品に係るリスク                            （２）金融商品の内容及びその金融商品に係るリスク

     　当ファンドが保有する金融商品の種類は、有価証券、コー                            同左
     ル・ローン等の金銭債権及び金銭債務であります。
     　当ファンドが保有する有価証券の詳細は、「（その他の注
     記）２．売買目的有価証券」に記載しております。これらは
     価格変動リスク、為替変動リスク等の市場リスク、信用リス
     ク及び流動性リスクにさらされております。
     （３）金融商品に係るリスク管理体制                            （３）金融商品に係るリスク管理体制

     　委託会社においては、運用関連部門から独立した部門であ                            同左
     るクライアント本部、投信戦略委員会、リーガル・コンプラ
     イアンス本部及び運用管理部が市場リスク、信用リスク及び
     流動性リスクの管理を行っております。
     　クライアント本部は市場リスク等が予め定められた運用の
     基本方針及び運用方法に則した適正範囲のものであるかを
     チェックしております。また、これらの結果は月次の投信戦
     略委員会に報告され、同委員会でも運用状況の点検等を行い
     ます。
     　リーガル・コンプライアンス本部は信託約款及び法令等、
     その他個別に定めたコンプライアンス規定等の遵守状況を
     チェックしております。また、ポートフォリオに係る個別銘
     柄の組入比率、資産配分等が運用ガイドラインに合致してい
     るかについては運用管理部がモニターしております。
     （４）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明                            （４）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

     　金融商品の時価には市場価格に基づく価額のほか、市場価                            同左
     格がない場合には合理的に算定された価額が含まれておりま
     す。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用して
     いるため、異なる前提条件等によった場合、当該価額が異な
     ることもあります。
     ２．金融商品の時価等に関する事項

                  前期                            当期
              (2019年    7月16日現在)                        (2020年    1月15日現在)
     （１）貸借対照表計上額、時価及びその差額                            （１）貸借対照表計上額、時価及びその差額
     　貸借対照表上の金融商品は、原則としてすべて時価で評価                            同左
     しているため、貸借対照表計上額と時価との差額はありませ
     ん。
     （２）時価の算定方法                            （２）時価の算定方法

     ①　親投資信託受益証券                            ①　親投資信託受益証券
     　「（重要な会計方針に係る事項に関する注記）」に記載し                            同左
     ております。
     ②　コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務                            ②　コール・ローン等の金銭債権及び金銭債務
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     　これらの科目は短期間で決済されるため、帳簿価額は時価                            同左
     と近似していることから、当該帳簿価額を時価としておりま
     す。
     （関連当事者との取引に関する注記）

                  前期                            当期
              (自  2019年    1月16日                       (自  2019年    7月17日
              　至   2019年    7月16日)                      　至   2020年    1月15日)
     　市場価格その他当該取引に係る公正な価格を勘案して、一                            同左
     般の取引条件と異なる関連当事者との取引は行われていない
     ため、該当事項はありません。
     （重要な後発事象に関する注記）

                                当期
                            (自  2019年    7月17日
                            　至   2020年    1月15日)
      該当事項はありません。
     （その他の注記）

     １．元本の移動
                  前期                            当期
              (2019年    7月16日現在)                        (2020年    1月15日現在)
     期首元本額                    24,924,964,038円        期首元本額                    59,189,828,094円
     期中追加設定元本額                    37,421,165,323円        期中追加設定元本額                    34,020,977,982円
     期中一部解約元本額                     3,156,301,267円        期中一部解約元本額                     7,837,704,194円
     ２．売買目的有価証券

                                                       （単位：円）
                             前期                     当期
                         (2019年    7月16日現在)                 (2020年    1月15日現在)
           種類
                     最終の計算期間の損益に含まれた評価差額                     最終の計算期間の損益に含まれた評価差額
        親投資信託受益証券                           224,564,449                    3,241,269,549
           合計                        224,564,449                    3,241,269,549
     ３．デリバティブ取引等関係

     該当事項はありません。
     （４）附属明細表

     第１．有価証券明細表
     （１）株式　(2020年           1月15日現在)
     該当事項はありません。
     （２）株式以外の有価証券　(2020年                   1月15日現在)

       種類        通貨             銘柄             口数          評価額       備考
     親投資信託受益        日本円         アライアンス・バーンスタイン・コ                   51,373,415,878           93,093,766,912
     証券                 クサイ・リート・マザーファンド
            小計
                     銘柄数：1                   51,373,415,878           93,093,766,912
                     組入時価比率：100.0%                                  100.0%
            合計                                       93,093,766,912
     (注１)比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各小計欄の合計金額に対する比率であります。
     第２．デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

     該当事項はありません。
     （参考）

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     　当ファンドは「アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・マザーファンド」受益証券を主要投資
     対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」はすべて同親投資信託の受益証
     券 です。
     　なお、同親投資信託の状況は次の通りです。
     １．「アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・マザーファンド」の状況

     　以下に記載した状況は監査の対象外となっております。
     貸借対照表

                                                       （単位：円）
                                             (2020年    1月15日現在)
     対象年月日
     資産の部
      流動資産
        預金                                                935,444,329
        コール・ローン                                               1,827,533,102
        投資証券                                               90,812,719,898
        未収入金                                                492,786,068
        未収配当金                                                463,253,007
        流動資産合計                                               94,531,736,404
      資産合計                                                94,531,736,404
     負債の部
      流動負債
        派生商品評価勘定                                                   3,332
        未払金                                                535,410,428
        未払解約金                                                900,800,000
                                                           4,005
        未払利息
        流動負債合計                                               1,436,217,765
      負債合計                                                 1,436,217,765
     純資産の部
      元本等
        元本                                               51,373,415,878
        剰余金
                                                      41,722,102,761
         期末剰余金又は期末欠損金（△）
        元本等合計                                               93,095,518,639
      純資産合計                                                93,095,518,639
     負債純資産合計                                                  94,531,736,404
     注記表

     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                     (自  2019年    7月17日
     　　　　　　　　項目
                                     　至   2020年    1月15日)
     １.　運用資産の評価基準及び評価方法                  （１）投資証券
                       　原則として時価で評価しております。
                       　時価評価にあたっては、市場価額のある有価証券についてはその最終相場（計算
                       日に最終相場のない場合には、直近の日の最終相場）で評価しております。
                       （２）外国為替予約取引

                       　計算日において予約為替の受渡日の対顧客先物相場の仲値で評価しております。
     ２.　外貨建資産・負債の本邦通貨への                  　信託財産に属する外貨建資産・負債の円換算は、原則として、わが国における計

        換算基準               算期間末日の対顧客相場の仲値によって計算しております。
     ３.　収益及び費用の計上基準                  （１）受取配当金

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                       　受取配当金は、原則として配当落ち日において、確定配当金額又は予想配当金額
                       を計上しております。
                       （２）配当株式

                       　配当株式は、原則として配当落ち日において、その数量に相当する発行価額を計
                       上しております。
                       （３）有価証券売買等損益

                       　約定日基準で計上しております。
                       （４）為替差損益

                       　約定日基準で計上しております。
     （その他の注記）

                            (2020年    1月15日現在)
     １.   元本の移動
       期首                                               2019年    7月17日
       期首元本額                                              40,100,794,578円
       2019年7月17日より2020年1月15日までの期中追加設定元本額                                              21,477,453,286円
       2019年7月17日より2020年1月15日までの期中一部解約元本額                                              10,204,831,986円
       期末元本額                                              51,373,415,878円
       期末元本額の内訳＊
       適格機関投資家私募　アライアンス・バーンスタイン・コクサイ・リート・ファンド                                              51,373,415,878円
     ２．   2020年1月15日における1単位当たりの純資産の額

       1口当たり純資産額                                                  1.8121円
       (10,000口当たり純資産額)                                                 (18,121円)
     （注１）＊は当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託毎の元本額
     附属明細表

     第１．有価証券明細表
     （１）株式　(2020年           1月15日現在)
     該当事項はありません。
     （２）株式以外の有価証券　(2020年                   1月15日現在)

      種類        通貨                 銘柄              券面総額        評価額      備考
     投資証券     米ドル           ALEXANDER     & BALDWIN    INC               342,630       7,400,808.00
                    AMERICAN     CAMPUS    COMMUNITIES                 267,600      12,304,248.00
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   A              438,089      11,600,596.72
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   Pfd               42,500      1,145,842.50
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   Pfd               62,481      1,684,175.35
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   Pfd               29,000       799,857.70
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   Pfd               40,075      1,054,774.00
                    AMERICAN     HOMES   ▶ RENT   Pfd               50,100      1,332,404.49
                    AMERICOLD     REALTY    TRUST                 708,067      24,803,587.01
                    APPLE   HOSPITALITY      REIT   INC              608,646       9,604,433.88
                    ARMADA    HOFFLER    PROPERTIES      INC  Pfd           97,425      2,651,908.50
                    ASHFORD    HOSPITALITY      TRUST   INC  Pfd          151,400       3,391,360.00
                    ASHFORD    HOSPITALITY      TRUST   INC  Pfd           11,900       266,561.19
                    ASHFORD    HOSPITALITY      TRUST   Pfd             8,000       174,080.00
                    BLACKSTONE      MORTGAGE     TRUST   INC            792,442      29,637,330.80
                    BLUEROCK     RESIDENTIAL      GROWTH               135,670       1,619,899.80
                    BLUEROCK     RESIDENTIAL      GROWTH    REIT   INC  Pfd       22,000       574,200.00
                                158/194


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                    BLUEROCK     RESIDENTIAL      GROWTH    REIT   INC  Pfd       33,600       875,280.00
                    BRIXMOR    PROPERTY     GROUP   INC             1,571,520       32,357,596.80
                    BROOKFIELD      PROPERTY     REIT   INC-A   Pfd          112,025       2,834,232.50
                    CEDAR   REALTY    TRUST   INC  Pfd              61,739      1,563,848.87
                    CEDAR   REALTY    TRUST   INC  Pfd              68,332      1,605,802.00
                    CITY   OFFICE    REIT   INC                1,619,553       21,718,205.73
                    CITY   OFFICE    REIT   INC  Pfd               10,000       259,900.00
                    COLONY    CAPITAL    INC  Pfd                10,000       249,999.00
                    COLONY    CAPITAL    INC  Pfd                43,000      1,029,850.00
                    COLONY    CAPITAL    INC  Pfd                111,000       2,666,220.00
                    COLONY    CAPITAL    INC  Pfd                154,700       3,706,612.00
                    COUSINS    PROPERTIES      INC                170,140       7,011,469.40
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd             19,675       510,664.62
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd             30,000       827,865.00
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd             88,000      2,356,648.80
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd              5,000       130,350.00
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd             86,000      2,238,132.80
                    DIGITAL    REALTY    TRUST   INC  Pfd              5,000       128,525.00
                    EASTERLY     GOVERNMENT      PROPERTI               144,750       3,350,962.50
                    EPR  PROPERTIES      Pfd                  88,100      2,329,364.00
                    FEDERAL    REALTY    INVESTMENT      TRUST   Pfd          39,200      1,019,592.00
                    GAMING    AND  LEISURE    PROPERTIES                750,723      33,118,145.14
                    GLADSTONE     COMMERCIAL      CORP   Pfd             20,633       535,632.68
                    GLADSTONE     COMMERCIAL      CORP   Pfd            169,525       4,548,355.75
                    GLOBAL    NET  LEASE   INC  Pfd               169,047       4,472,138.38
                    GLOBAL    NET  LEASE   INC  Pfd               39,275      1,011,920.37
                    HEALTHPEAK      PROPERTIES      INC              828,230      29,153,696.00
                    HERSHA    HOSPITALITY      TRUST   Pfd             53,250      1,339,237.50
                    HERSHA    HOSPITALITY      TRUST   Pfd             63,000      1,584,450.00
                    HERSHA    HOSPITALITY      TRUST   Pfd             77,575      1,951,787.00
                    INDEPENDENCE       REALTY    TRUST   INC           2,054,434       29,398,950.54
                    INDUSTRIAL      LOGISTICS     PROPERT               759,570      16,756,114.20
                    INVESTORS     REAL   ESTATE    TRUST   Pfd            14,400       382,320.00
                    KIMCO   REALTY    CORP                   934,911      18,735,616.44
                    KIMCO   REALTY    CORP   Pfd                 26,500       701,587.50
                    MACERICH     CO/THE                     276,370       7,144,164.50
                    MEDICAL    PROPERTIES      TRUST   INC            1,550,378       33,333,127.00
                    MID-AMERICA      APARTMENT     COMM               64,880      8,550,535.20
                    MONMOUTH     REAL   ESTATE    INVESTMENT      Pfd          90,425      2,267,424.96
                    NATIONAL     RETAIL    PROPERTIES      INC  Pfd          56,000      1,481,200.00
                    NATIONAL     STORAGE    AFFILIATES                 564,462      19,519,095.96
                    NATIONAL     STORAGE    AFFILIATES      Pfd            57,850      1,561,371.50
                    NEW  SENIOR    INVESTMENT      GR             1,551,640       12,149,341.20
                    OMEGA   HEALTHCARE      INVESTORS                 745,300      31,936,105.00
                    ONE  LIBERTY    PROPERTIES      INC              202,017       5,575,669.20
                    PARK   HOTELS    & RESORTS    INC              596,931      14,427,822.27
                    PEBBLEBROOK      HOTEL   TRUST   Pfd              42,950      1,104,450.66
                    PEBBLEBROOK      HOTEL   TRUST   Pfd              51,700      1,375,245.85
                    PEBBLEBROOK      HOTEL   TRUST   Pfd              52,044      1,348,980.48
                    PS  BUSINESS     PARKS   INC  Pfd              165,100       4,158,869.00
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                    PS  BUSINESS     PARKS   INC  Pfd               69,000      1,838,146.20
                    PS  BUSINESS     PARKS   INC  Pfd               17,500       459,900.00
                    PUBLIC    STORAGE    Pfd                  40,900      1,071,989.00
                    PUBLIC    STORAGE    Pfd                  46,000      1,235,560.00
                    PUBLIC    STORAGE    Pfd                  50,000      1,282,000.00
                    QTS  REALTY    TRUST   INC  Pfd                8,134       223,847.68
                    REXFORD    INDUSTRIAL      REALTY    INC            181,336       8,383,163.28
                    REXFORD    INDUSTRIAL      REALTY    INC  Pfd           28,075       730,792.25
                    REXFORD    INDUSTRIAL      REALTY    INC  Pfd           92,025      2,375,165.25
                    REXFORD    INDUSTRIAL      REALTY    Pfd             26,050       679,384.00
                    RLJ  LODGING    TRUST                    76,160      1,265,017.60
                    SAUL   CENTERS    INC  Pfd                 25,000       660,000.00
                    SAUL   CENTERS    INC  Pfd                 157,000       4,152,650.00
                    SITE   CENTERS    CORP   Pfd                 65,700      1,720,683.00
                    SITE   CENTERS    CORP   Pfd                 64,250      1,776,512.50
                    SL  GREEN   REALTY    CORP   Pfd               86,400      2,258,496.00
                    SPIRIT    REALTY    CAPITAL    INC  Pfd             58,638      1,562,702.70
                    STAG   INDUSTRIAL      INC                 580,169      18,275,323.50
                    STAG   INDUSTRIAL      INC  Pfd                97,300      2,578,450.00
                    SUMMIT    HOTEL   PROPERTIES      INC  Pfd            56,375      1,485,481.25
                    SUMMIT    HOTEL   PROPERTIES      Pfd             145,075       3,843,036.75
                    SUN  COMMUNITIES      INC                  96,920      14,841,359.60
                    SUNSTONE     HOTEL   INVESTORS     INC  Pfd           96,400      2,526,162.00
                    SUNSTONE     HOTEL   INVESTORS     INC  Pfd           97,100      2,529,455.00
                    TAUBMAN    CENTERS    INC  Pfd                45,800      1,186,220.00
                    TAUBMAN    CENTERS    INC  Pfd                58,500      1,520,766.00
                    UMH  PROPERTIES      INC  Pfd                46,000      1,197,720.40
                    UMH  PROPERTIES      INC  Pfd                116,978       3,078,860.96
                    UMH  PROPERTIES      INC  Pfd                12,475       312,623.50
                    URSTADT    BIDDLE    PROPERTIES      INC  Pfd           63,125      1,717,909.00
                    VEREIT    INC                     2,578,466       24,263,365.06
                    VEREIT    INC  Pfd                     25,545       651,397.50
                    VORNADO    REALTY    TRUST   Pfd               96,000      2,522,880.00
                    VORNADO    REALTY    TRUST   Pfd               50,000      1,280,000.00
                    WASHINGTON      PRIME   GROUP   INC             2,081,611        7,618,696.26
         小計           銘柄数：102                        27,744,486       611,546,259.48
                                                  (67,239,511,229)
                    組入時価比率：72.2%                                    74.0%
         カナダドル           ALLIED    PROPERTIES      REAL   ESTATE              61,400      3,247,446.00
                    DREAM   INDUSTRIAL      REAL   ESTATE              191,594       2,567,359.60
                    H&R  REAL   ESTATE    INV-REIT     UTS             396,688       8,306,646.72
                    KILLAM    APARTMENT     REAL   ESTATE              155,040       2,944,209.60
         小計           銘柄数：4                          804,722      17,065,661.92
                                                   (1,435,904,793)
                    組入時価比率：1.5%                                     1.6%
         メキシコペソ           FIBRA   UNO  ADMINISTRACION        SA            5,139,530       159,787,987.70
         小計           銘柄数：1                         5,139,530       159,787,987.70
                                                    (934,759,728)
                    組入時価比率：1.0%                                     1.0%
         ユーロ           EUROCOMMERCIAL        PROPERTIES-CVA                  482,722      11,778,416.80
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                    ICADE                          218,535      21,405,503.25
                    IMMOBILIARE      GRANDE    DISTRIBUZ               1,051,038        6,526,945.98
                    KLEPIERRE     REIT                     321,055      10,598,025.55
                    MERCIALYS                          610,140       7,303,375.80
                    MERLIN    PROPERTIES      SOCIMI    SA             773,380       9,566,710.60
                    UNIBAIL    RODAMCO    WESTFIELD                 157,782      21,048,118.80
         小計           銘柄数：7                         3,614,652       88,227,096.78
                                                  (10,796,349,832)
                    組入時価比率：11.6%                                    11.9%
         英ポンド           ASSURA    PLC                     10,895,600        8,356,925.20
                    HAMMERSON     PLC                    2,251,504        6,135,348.40
                    NEWRIVER     REIT   PLC                 2,801,454        5,440,423.66
         小計           銘柄数：3                        15,948,558        19,932,697.26
                                                   (2,853,365,612)
                    組入時価比率：3.1%                                     3.1%
         オーストラリアドル           CHARTER    HALL   RETAIL    REIT               748,605       3,368,722.50
                    GPT  GROUP                       1,619,830        9,476,005.50
                    MIRVAC    GROUP                     4,364,510       14,228,302.60
                    VICINITY     CENTRES                    12,980,070        32,709,776.40
         小計           銘柄数：4                        19,713,015        59,782,807.00
                                                   (4,531,536,770)
                    組入時価比率：4.9%                                     5.0%
         シンガポールドル           ASCENDAS     REAL   ESTATE    INV  TRT            4,591,300       14,141,204.00
                    ESR-REIT                        17,459,333        9,602,633.15
         小計
                    銘柄数：2                        22,050,633        23,743,837.15
                                                   (1,937,259,673)
                    組入時価比率：2.1%                                     2.1%
         南アフリカランド           GROWTHPOINT      PROPERTIES      LTD             4,158,410       91,568,188.20
                    SA  CORPORATE     REAL   ESTATE    LTD           16,730,450        50,693,263.50
         小計
                    銘柄数：2                        20,888,860       142,261,451.70
                                                   (1,084,032,261)
                    組入時価比率：1.2%                                     1.2%
         合計                                          90,812,719,898
                                                  (90,812,719,898)
     (注１)通貨種類毎の小計欄の(              )内は、邦貨換算額であります。
     (注２)合計金額欄の(          )内は、外貨建有価証券に係るもので、内書であります。
     (注３)比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各小計欄の合計金額に対する比率であります。
     第２．デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

      （2020年     1月15日現在）
                                                       （単位：円）
       区分           種類          契約額等                   時価        評価損益

                                     うち1年超
     市場取引以外の       為替予約取引
       取引      買建                27,401,049             －     27,398,085          △2,964
              オーストラリアドル               27,401,049             －     27,398,085          △2,964
             売建                26,456,026             －     26,456,394           △368
              ユーロ               26,456,026             －     26,456,394           △368
              合計               53,857,075             －     53,854,479          △3,332
     (注１)時価の算定方法
     　為替予約取引
        1)計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については以下のように評価しております。
         ①計算期間末日において為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物相場の仲値が発表されている
          場合は、当該為替予約は当該仲値で評価しております。
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         ②計算期間末日において当該日の対顧客先物相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっておりま
          す。
          ・計算期間末日に当該日を超える対顧客先物相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当
           該日に最も近い前後二つの先物相場の仲値をもとに計算したレートを用いております。
          ・計算期間末日に当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されてい
           る対顧客先物相場の仲値を用いております。
        2)計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については、計算期間末日の対顧客相場の仲値で評
         価しております。
     (注２)デリバティブ取引に関する契約額等は、あくまでもデリバティブ取引における名目的な契約額又は計算上の想定元本
        であり、当該金額自体がデリバティブ取引の市場リスクの大きさを示すものではありません。
     (注３)上記取引でヘッジ会計が適用されているものはありません。
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     ２【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】

     ラップ・アプローチ（安定コース）

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                                462,731,310      円　

     Ⅱ　負債総額                                  153,288    円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                462,578,022      円　
     Ⅳ　発行済数量                                468,864,534      口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   0.9866   円　
     ラップ・アプローチ（安定成長コース）

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                                585,456,625      円　

     Ⅱ　負債総額                                 1,160,317     円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                584,296,308      円　
     Ⅳ　発行済数量                                609,858,343      口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   0.9581   円　
     ラップ・アプローチ（成長コース）

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                               1,097,469,805       円　

     Ⅱ　負債総額                                  823,450    円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                               1,096,646,355       円　
     Ⅳ　発行済数量                               1,191,642,492       口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   0.9203   円　
     （参考）日本好配当割安株オープン　マザーファンド

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                                595,537,534      円　

     Ⅱ　負債総額                                 5,930,573     円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                589,606,961      円　
     Ⅳ　発行済数量                                282,859,853      口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   2.0844   円　
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     （参考）国内債券マザーファンド

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                                522,763,208      円　

     Ⅱ　負債総額                                    367  円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                522,762,841      円　
     Ⅳ　発行済数量                                403,090,916      口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   1.2969   円　
     （参考）世界高金利債券マザーファンド

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                                131,252,179      円　

     Ⅱ　負債総額                                     70 円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                                131,252,109      円　
     Ⅳ　発行済数量                                110,425,700      口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   1.1886   円　
     （参考）Ｊリート・マザーファンド

                                  （2020年     4月30日現在）

     Ⅰ　資産総額                               14,421,381,744       円　

     Ⅱ　負債総額                                   2,774   円　
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                               14,421,378,970       円　
     Ⅳ　発行済数量                               5,717,772,459       口　
     Ⅴ　１単位当たり純資産額（Ⅲ/Ⅳ）                                   2.5222   円　
     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】

       ■　名義書換についてその手続、取扱場所、取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料

          該当事項はありません。
       ■　  受益者    等に対する特典

          該当事項はありません。
       ■　  内国  投資信託受益証券の譲渡制限の内容

          該当事項はありません。
       ■　  受益権    について

          ファンドの受益権は、振替制度における振替受益権であるため、委託会社は、この信託の受益
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         権を取り扱う振替機関が社振法の規定により主務大臣の指定を取り消された場合または当該指定
         が効力を失った場合であって、当該振替機関の振替業を承継する者が存在しない場合その他やむ
         を 得ない事情がある場合を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しません。
          なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情等により受益証券を発行する場合を除き、無記
         名式受益証券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から                                       無記名式     受益証券への変
         更の請求、受益証券の再発行の請求を行わないものとします。
        ○受益権の譲渡

         ①　受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権
            が記載または記録されている振替口座簿に係る振替機関等に振替の申請をするものとしま
            す。
         ②　前項の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡に係る譲渡人の保有する受益
            権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座
            簿に記載または記録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設
            したものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替
            機関等の上位機関を含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益
            権の口数の増加の記載または記録が行われるよう通知するものとします。
         ③　上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
            録されている振替口座簿に係る振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が
            異なる場合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判
            断したときは、振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
        ○受益権の譲渡の対抗要件

           受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社およ                                           び受託会社に
         対抗することができません。
        ○受益権の再分割

           委託会社は、受託会社と協議のうえ、社債、株式等の振替に関する法律に定めるところにした
         がい、一定日現在の受益権を均等に再分割できるものとします。
        ○質権口記載又は記録の受益権の取扱いについて

           振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権に係る収益分配金の支払
         い、解約請求の受付、解約金および償還金の支払い等については、投資信託約款の規定によるほ
         か、民法その他の法令等にしたがって取り扱われます。
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     第二部【委託会社等の情報】

     第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】

      （2020年4月末日現在）
       （1）資本金の額                                      10億円

           会社が発行する株式の総数                               2,600,000株
           発行済株式の総数                                554,701株
           最近5年間における主な資本金の額の増減                                   なし
       （2）委託会社の機構

        〈委託会社の意思決定機構〉
          委託会社は、12名以内で構成される取締役会により運営されます。
          取締役は、委託会社の株主であることを要しません。
          取締役は、株主総会において株主によって選任され、その任期は選任後2年以内に終了
         する事業年度の内最終のものに関する定時株主総会の終結のときまでとします。
          取締役会は、社長1名を選定するほか、会長、副社長、専務取締役、および常務取締役
         を若干名選任することができます。また、取締役会は取締役の中から代表取締役を若干名
         選定することができます。
          取締役会は、法令に別段の定めがある場合を除き、原則として、社長が招集します。取
         締役会の議長は、原則として、社長がこれにあたります。
          取締役会の決議は、法令に別段の定めがある場合を除き、取締役の過半数が出席したう
         えで、出席した取締役の過半数をもって決します。
        〈運用の意思決定機構〉
          運用委員会は、月1回、運用本部及び投資情報部で開催する「ストラテジー会議」で策
         定された投資環境分析と運用の基本方針案に基づいて検討を行い、運用の基本方針を決定
         します。
          また、運用に関する内規の制定及び改廃のほか、運用ガイドライン等運用のリスク管理
         に関する事項を決定します。委員長は審議・検討結果を取締役会へ報告します。
          運用戦略会議は、月1回、運用委員会で決定された運用の基本方針に基づいた個別ファ
         ンドの具体的な投資戦略について検討を行います。
          ファンドマネージャーは、運用戦略会議で検討された投資戦略に基づき、ファンド毎に
         具体的な運用計画を策定し、運用計画・運用実施計画に基づいて、運用の指図を行いま
         す。
          運用分析会議は、月1回、運用のパフォーマンス向上、運用の適正性の確保、および運
         用のリスク管理に資することを目的に、個別ファンドの運用パフォーマンスを分析・検
         証・評価し、運用本部にフィードバックを行います。
          売買分析会議は、月1回、運用財産に係る運用の適切性確保に資することを目的にファ
         ンドの有価証券売買状況や組入れ状況など、日々、リスク管理部、トレーディング部が
         行っている運用の指図に関するチェック状況の報告・指摘を行います。議長は会議の結果
         を取締役会へ報告します。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

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       当社は、「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社として証券投資信託の設
       定を行うとともに、「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者として、その運用（投資運用業）
       及びその受益権の募集又は私募（第二種金融商品取引業）を行っています。また、「金融商品取引
       法」に定める投資一任契約にかかる投資運用業、投資助言・代理業を行っています。
      2020年4月末日現在、委託会社の運用する証券投資信託は以下のとおりです。（親投資信託を除く。）

               種類                本数（本）                純資産総額(億円)
           追加型株式投資信託                              158                 9,453
          追加型公社債投資信託                                3               2,303
           単位型株式投資信託                              57                 886
          単位型公社債投資信託                                8                 104
               合計                          226                12,748
        ※純資産総額について、億円未満を切り捨てているため、合計と合わない場合があります。
     ３【委託会社等の経理状況】

       （1）当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大

          蔵省令第59号）ならびに同規則第2条の規定に基づき、「金融商品取引業等に関する内閣府
          令」（平成19年内閣府令第52号）により作成しております。
          財務諸表の金額については、千円未満の端数を切り捨てて記載しております。
       （2）当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、当事業年度（2019年4月1日から

          2020年3月31日まで）の財務諸表について、東陽監査法人の監査を受けております。
     （１）【貸借対照表】


                                                      （単位：千円）
                                前事業年度                 当事業年度
                             （2019年3月31日現在）                 （2020年3月31日現在）
      資産の部
       流動資産
        現金及び預金                             15,708,895                 11,807,346
        有価証券                                90,390                464,800
        未収委託者報酬                              1,080,542                  939,305
        未収運用受託報酬                                14,356                 14,133
        未収投資助言報酬                                11,660                 11,959
        前払費用                                66,647                 64,503
        未収入金                                5,399                22,805
        未収収益                                19,886                 13,659
        その他の流動資産                                4,904                50,481
        流動資産合計
                                     17,002,683                 13,388,994
       固定資産
        有形固定資産
         建物               ※1               228,682     ※1            216,836
         器具備品               ※1               37,985     ※1            59,198
         有形固定資産合計
                                       266,667                 276,035
        無形固定資産
         ソフトウェア                               6,782                 4,399
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         電話加入権                               2,122                 2,122
         無形固定資産合計
                                        8,904                 6,521
        投資その他の資産
         投資有価証券                             1,647,347                 1,109,287
         親会社株式                              348,548                 290,033
         長期差入保証金                              232,079                 231,146
         前払年金費用                              31,734                 23,941
         繰延税金資産                              59,229                 61,623
         その他                              25,580                 24,980
         貸倒引当金                             △14,510                 △14,510
         投資その他の資産合計
                                      2,330,010                 1,726,502
        固定資産合計
                                      2,605,582                 2,009,059
      資産合計
                                     19,608,265                 15,398,053
                                前事業年度                 当事業年度


                              （2019年3月31日現在）                 （2020年3月31日現在）
      負債の部
       流動負債
        預り金                                15,536                 6,352
        前受投資助言報酬                                 631                627
        未払金                               625,305                544,430
         未払収益分配金                                 5                3
         未払償還金                               5,001                5,001
         未払手数料                              512,821                431,312
         その他未払金                              107,476                108,112
        未払費用                               202,822                162,268
        未払法人税等                               105,393                116,262
        未払消費税等                                   ―              62,714
        賞与引当金                                11,400                 8,800
        流動負債合計
                                       961,089                901,455
       固定負債
        退職給付引当金                               310,078                323,196
        役員退職慰労引当金                                17,880                22,830
        資産除去債務                                89,658                90,582
        長期未払金                                67,901                29,100
        固定負債合計
                                       485,518                465,709
       負債合計
                                      1,446,608                1,367,165
      純資産の部
       株主資本
        資本金                              1,000,000                1,000,000
        資本剰余金　
         資本準備金                              566,500                566,500
        資本剰余金合計
                                       566,500                566,500
        利益剰余金
         利益準備金                              179,830                179,830
         その他利益剰余金
          別途積立金                            5,718,662                5,718,662
          繰越利益剰余金                            10,500,468                 6,382,996
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         利益剰余金合計
                                      16,398,960                12,281,488
        株主資本合計
                                      17,965,460                13,847,988
       評価・換算差額等
        その他有価証券評価差額金                               196,196                182,899
        評価・換算差額等合計
                                       196,196                182,899
       純資産合計
                                      18,161,657                14,030,887
       負債・純資産合計
                                      19,608,265                15,398,053
     （２）【損益計算書】


                                                      （単位：千円）
                                前事業年度                  当事業年度
                              （自　2018年4月1日                  （自　2019年4月1日
                               至　2019年3月31日）                  至　2020年3月31日）
      営業収益
       委託者報酬                               10,964,360                10,157,808
       運用受託報酬                                 40,492                33,847
       投資助言報酬                                 28,800                28,878
         営業収益合計
                                      11,033,653                10,220,534
      営業費用
       支払手数料                               5,343,010                4,745,695
       広告宣伝費                                183,752                162,932
       公告費                                    ―               118
       受益権管理費                                 17,749                17,200
       調査費                               1,601,396                1,731,126
        調査費                               305,474                296,917
        委託調査費                              1,295,921                1,434,208
       委託計算費                                272,941                261,181
       営業雑経費                                 340,974                352,370
        通信費                                57,308                57,912
        印刷費                               216,118                225,307
        諸経費                                56,348                58,103
        協会費                                8,137                7,869
        諸会費                                3,061                3,177
         営業費用合計
                                      7,759,824                7,270,626
      一般管理費
        給料                              1,490,747                1,333,803
         役員報酬                              120,600                109,200
         給料・手当                             1,364,335                1,223,313
        　賞与                                5,811                1,290
        交際費                                21,170                14,908
        寄付金                                16,786                15,991
        旅費交通費                                39,050                32,341
        租税公課                                51,822                46,444
        不動産賃借料                               219,956                215,864
        賞与引当金繰入                                11,400                 6,910
        退職給付費用                                78,631                66,223
        役員退職慰労引当金繰入                                6,500                4,950
        固定資産減価償却費                                31,740                34,494
        諸経費                               336,645                308,860
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         一般管理費合計
                                      2,304,450                2,080,793
      営業利益
                                       969,377                869,115
                               前事業年度                  当事業年度


                             （自　2018年4月1日                  （自　2019年4月1日
                            　　至　2019年3月31日）                    至　2020年3月31日）
      営業外収益
       受取配当金                    ※1             36,327     ※1             27,286
       受取利息                                 1,329                 1,295
       約款時効収入                                   3                 2
       雑益                                 2,989                 1,517
        営業外収益合計
                                       40,650                 30,101
      営業外費用
       固定資産除却損                    ※2               253   ※2               0
       為替差損                                  257                  71
       雑損                                   94                  ―
        営業外費用合計                                 605                  71
      経常利益
                                      1,009,422                  899,144
      特別利益
       有価証券償還益                                   ―               27,529
       投資有価証券売却益                                  646                1,542
       投資有価証券償還益                                   71                 195
       親会社株式売却益                                130,424                    ―
        特別利益合計
                                       131,141                  29,268
      特別損失
       有価証券償還損                                   ―               28,197
       投資有価証券売却損                                 13,131                  5,890
       投資有価証券償還損                                 1,560                  380
       ゴルフ会員権売却損                                   ―                229
       ゴルフ会員権評価損                                 1,125                   ―
        特別損失合計
                                       15,816                 34,698
      税引前当期純利益
                                      1,124,747                  893,714
       法人税、住民税及び事業税                                338,839                 274,953
       法人税等調整額                                 10,269                  3,474
        法人税等合計
                                       349,108                 278,427
      当期純利益
                                       775,639                 615,286
     （３）【株主資本等変動計算書】


     前事業年度（自　2018年4月1日　至　2019年3月31日）

                                                       （単位：千円）
                            株主資本                    評価・換算差額等
                   資本剰余金             利益剰余金
                                                          純資産
                                                その他有    評価・換
                              その他利益剰余金              株主資本
                      資本剰
                                                          合計
             資本金                                   価証券評    算差額等
                  資本準        利益準             利益剰余金
                                            合計
                      余金合
                             別途積立    繰越利益剰
                                                価差額金     合計
                  備金        備金              合計
                      計
                               金    余金
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
             1,000,000     566,500    566,500    179,830    5,718,662     9,766,079     15,664,571     17,231,071     472,532    472,532    17,703,603
     当期首残高
     当期変動額

                                   △41,250     △41,250     △41,250              △41,250

      剰余金の配当
                                   775,639     775,639     775,639              775,639

      当期純利益
      株主資本以外の項
      目の事業年度中の
                                                △276,335    △276,335     △276,335
      変動額（純額）
     当期変動額合計          －    －    －    －     －   734,389     734,389     734,389    △276,335    △276,335      458,053
             1,000,000     566,500    566,500    179,830    5,718,662    10,500,468     16,398,960     17,965,460     196,196    196,196    18,161,657

     当期末残高
     当事業年度（自　2019年4月1日　至　2020年3月31日）

                                                       （単位：千円）
                           株主資本                      評価・換算差額等
               資本剰余金             利益剰余金
                                                  その他    評価・
                                                         純資産
                                             株主資本     有価証    換算差
                           その他利益剰余金
                  資本剰
                                                          合計
          資本金                              自己株式
              資本準        利益準             利益剰余金
                                             合計    券評価    額等合
                  余金合
                          別途積立     繰越利益
               備金        備金              合計
                                                  差額金     計
                   計
                           金    剰余金
     当期首残
                                           －
          1,000,000     566,500    566,500    179,830    5,718,662     10,500,468     16,398,960         17,965,460     196,196    196,196   18,161,657
     高
     当期変動
     額
      剰余金
                                △37,125     △37,125         △37,125            △37,125
      の配当
      当期純
                                615,286     615,286         615,286            615,286
      利益
      自己株
                                        △4,695,634    △4,695,634            △4,695,634
      式の取
      得
      自己株
                               △4,695,634     △4,695,634    　4,695,634                    －
      式の消
      却
      株主資
      本以外
      の項目
      の事業
                                                 △13,297    △13,297    △13,297
      年度中
      の変動
      額（純
      額）
     当期変動
            －    －    －    －    －  △4,117,472     △4,117,472       －  △4,117,472     △13,297    △13,297   △4,130,769
     額合計
     当期末残
                                           －
          1,000,000     566,500    566,500    179,830    5,718,662     6,382,996     12,281,488         13,847,988     182,899    182,899   14,030,887
     高
     [注記事項]

     （重要な会計方針）
     1．有価証券の評価基準及び評価方法
      その他有価証券
       時価のあるもの
        決算日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は総平均法
        により算定）
       時価のないもの
        総平均法による原価法
     2．固定資産の減価償却の方法

     (1)  有形固定資産
                                171/194

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        定率法により償却しております。ただし、1998年4月1日以降に取得した建物（建物附属設備を除く）並
       びに2016年4月1日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
        なお、主な耐用年数は以下のとおりです。
         建物      15～18年
         器具備品　4～15年
     (2)  無形固定資産
        定額法により償却しております。
        なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（5年）に基づく定額法により
       償却しております。
     3．引当金の計上基準

     (1)  貸倒引当金
        債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の
        債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
     (2)  賞与引当金
        従業員の賞与支給に備えるため、当社所定の計算方法による支給見込額を計上しております。
     (3)  退職給付引当金
        従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基づき計
        上しております。
       ①  退職給付見込額の期間帰属方法
        退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法について
        は、給付算定式基準によっております。
       ②  数理計算上の差異の費用処理方法
        数理計算上の差異は、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（５
        年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌事業年度から費用処理しております。
     (4)  役員退職慰労引当金
        役員の退職慰労金の支出に備えるため、当社内規に基づく期末要支給見積額を計上しております。
     4．外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準

        外貨建金銭債権債務は、期末日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理してお
        ります。
     5．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       消費税等の会計処理方法
        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
     (未適用の会計基準等)

     1.収益認識に関する会計基準等
      ・「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号                             2020年３月31日)
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号                                       2020年３月31日)
     (1)  概要

     　収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されます。
     　　ステップ１：顧客との契約を識別する。
     　　ステップ２：契約における履行義務を識別する。
     　　ステップ３：取引価格を算定する。
     　　ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
     　　ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
     (2)  適用予定日

                                172/194


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      2022年3月期の期首より適用予定であります。
     (3)  当該会計基準等の適用による影響

     　影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
     2.時価の算定に関する会計基準等

      ・「時価の算定に関する会計基準」(企業会計基準第30号　2019年７月４日)
     　・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第31号2019年７月４日)
      ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第９号　2019年７月４日)
      ・「金融商品に関する会計基準」(企業会計基準第10号　2019年７月４日)
     (1)  概要

      国際的な会計基準の定めとの比較可能性を向上させるため、「時価の算定に関する会計基準」及び「時価の
     算定に関する会計基準の適用指針」(以下「時価算定会計基準等」という。)が開発され、時価の算定方法に関
     するガイダンス等が定められました。時価算定会計基準等は次の項目の時価に適用されます。
     　・「金融商品に関する会計基準」における金融商品
     　・「棚卸資産の評価に関する会計基準」におけるトレーディング目的で保有する棚卸資産
     (2)  適用予定日

     　2022年3月期の期首より適用予定であります。
     (3)  当該会計基準等の適用による影響

     　影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
     (貸借対照表関係)

     ※1有形固定資産の減価償却累計額
                                 前事業年度                 当事業年度
                               （ 2019年3月31日）               （2020年3月31日）
      建物                                25,616千円                37,598千円
      器具備品                               97,870    〃            108,705    〃
      計                               123,486    〃            146,303    〃
     (損益計算書関係)

     ※1各科目に含まれている関係会社に対するものは、次のとおりであります。
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      受取配当金                                 12,720千円                8,480千円
     ※2固定資産除却損の内訳は次のとおりであります。

                                 前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      器具備品                                  253千円                 0千円
     (株主資本等変動計算書関係)

     前事業年度（自         2018年4月1日       至  2019年3月31日）
     1.  発行済株式及び自己株式に関する事項
                                173/194


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                    当事業年度期首          当事業年度増加          当事業年度減少           当事業年度末
          株式の種類
                       株式数          株式数          株式数          株式数
       発行済株式
        普通株式（株）                 825,000              ―          ―       825,000
       自己株式
       　普通株式（株）                      ―          ―          ―           ―
     2.剰余金の配当に関する事項

                                    1株当たり
           決議        株式の種類        配当金の総額                  基準日        効力発生日
                                    配当額（円）
                            （千円）
       2018年6月21日
                     普通株式          41,250          50    2018年3月31日          2018年6月22日
       定時株主総会
     3.  基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

          決議      株式の種類       配当金の       配当金の       1株当たり         基準日        効力発生日
                       総額(千円）        原資     配当額（円）
       2019年6月20日
                 普通株式        37,125     利益剰余金           45    2019年3月31日          2019年6月21日
       定時株主総会
     当事業年度（自         2019年4月1日       至  2020年3月31日）


     1.発行済株式及び自己株式に関する事項
                    当事業年度期首          当事業年度増加          当事業年度減少           当事業年度末
          株式の種類
                      株式数          株式数          株式数          株式数
       発行済株式
        普通株式（株）                825,000              ―       270,299          554,701
       自己株式
       　普通株式（株）                     ―       270,299          270,299              ―
       （変動事由の概要）
       1.  自己株式の普通株式数の増加270,299株は、取締役会決議による自己株式の取得によるものです。
       2.  発行済株式の普通株式数及び自己株式の普通株式数の減少270,299株は、取締役会決議による自己株
         式の消却によるものです。
     2.剰余金の配当に関する事項

                                    1株当たり
           決議        株式の種類        配当金の総額                  基準日        効力発生日
                                    配当額（円）
                            （千円）
       2019年6月20日
                   普通株式            37,125          45    2019年3月31日          2019年6月21日
       定時株主総会
     3.  基準日が当事業年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌事業年度となるもの

          決議      株式の種類       配当金の       配当金の       1株当たり         基準日        効力発生日
                       総額(千円）        原資     配当額（円）
       2020年6月23日
                普通株式         22,188     利益剰余金           40    2020年3月31日          2020年6月24日
       定時株主総会
     （リース取引関係）

     1.  ファイナンス・リース取引
                                174/194

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     　該当事項はありません。
     2.  オペレーティング・リース取引

     　（借主側）
     　　オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                     （単位：千円）
                                 前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
      1年以内
                                      226,338　                226,338　
      1年超
                                      396,091　                169,753　
      合計
                                      622,429　                396,091　
     （金融商品関係）

      1.金融商品の状況に関する事項
      （1）金融商品に対する取組方針
           当社は、金融商品取引法に定める投資運用業、投資助言・代理業及び第二種金融商品取引業を営ん
         でおります。これらの事業を当社では、自己資金で行っております。
           一方、資金運用については、短期的な預金及び債券、投資有価証券での運用を行っております。な
         お、デリバティブ取引は行っておりません。
      （2）金融商品の内容及びそのリスク

           当社が保有する主な金融資産は現金及び預金、有価証券、未収委託者報酬、投資有価証券、親会社
         株式及び差入保証金であります。
           預金は預入先金融機関の信用リスクに晒されております。有価証券、投資有価証券及び親会社株式
         は発行体の信用リスクやマーケットリスク等に晒されております。未収委託者報酬は投資信託財産中
         から当社（委託者）が得られる報酬であり、未収であるものであります。差入保証金は、主に本店の
         賃貸に伴うものであり、差入先の信用リスクに晒されております。
           金融負債の主なものは、未払金（未払手数料）、未払法人税等であります。未払金（未払手数料）
         は委託者報酬中から当社が販売会社に支払うべき手数料であり、未払いのものであります。
      （3）金融商品に係るリスク管理体制

           当社は経営の健全化及び経営資源の効率化を目的として、リスク管理体制の強化を図り、適切なリ
         スク・コントロールに努めております。金融資産に関わる信用リスク、マーケットリスク等を管理す
         るため、社内規程等に従い、ポジション枠や与信枠等の適切な管理に努めております。
      2.金融商品の時価等に関する事項

        貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお時価を把握するこ
       とが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注2）参照）。
            前事業年度（2019年3月31日）

                                                     　（単位：千円）
                             貸借対照表計上額                時価          差額
            (1)  現金及び預金                  15,708,895           15,708,895               ―
            (2)  有価証券                    90,390           90,390            ―
            (3)  未収委託者報酬                   1,080,542           1,080,542              ―
            (4)  投資有価証券                   1,093,486           1,093,486              ―
            (5)  親会社株式                    348,548           348,548             ―
            (6)  長期差入保証金                    232,079           232,995         △  1,083
            (7)  未払金（未払手数料）                    512,821           512,821             ―
            (8)  未払法人税等                    105,393           105,393             ―
                                175/194


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            当事業年度（2020年3月31日）

                                                      （単位：千円）
                             貸借対照表計上額                時価          差額
            (1)  現金及び預金                  11,807,346           11,807,346               ―
            (2)  有価証券                    464,800           464,800             ―
            (3)  未収委託者報酬                    939,305           939,305             ―
            (4)  投資有価証券                    555,426           555,426             ―
            (5)  親会社株式                    290,033           290,033             ―
            (6)  長期差入保証金                    231,146           230,085         △  1,061
            (7)  未払金（未払手数料）                    431,312           431,312             ―
            (8)  未払法人税等                    116,262           116,262             ―
     （注1）金融商品の時価の算定方法

      （1）現金及び預金、（3）未収委託者報酬、（7)未払金（未払手数料）、（8）未払法人税等
        これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっており
       ます。
      （2）有価証券、（4）投資有価証券、（5）親会社株式

        これらの時価について、上場株式は取引所の価格、債券は取引所の価格又は日本証券業協会が公表する
       価格等、投資信託は公表されている基準価額等によっております。また、保有目的ごとの有価証券に関す
       る事項については、注記事項「有価証券関係」をご参照下さい。
       (6)  長期差入保証金

        合理的に見積りした差入保証金の返還予定時期に基づき、リスクフリーレートで割引率を算出し割引計
       算をしております。
     （注2）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の貸借対照表計上額

                                                      （単位：千円）
                            前事業年度                   当事業年度
              区分
                          （ 2019年3月31日）                  （2020年3月31日）
            非上場株式                 553,861                   553,861
          非上場株式については、市場価額がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、
         「(4）投資有価証券」には含めておりません。
     （注3）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

       前事業年度（2019年3月31日）
                                                      （単位：千円）
                          1年以内         1年超        5年超         10年超
                                   5年以内        10年以内
        現金及び預金                    15,708,895              ―         ―        ―
        未収委託者報酬                     1,080,542             ―         ―        ―
        有価証券及び投資有価証券
         その他有価証券のうち満期があるもの
         その他
                              90,390        612,770         141,852           ―
        長期差入保証金                          ―      5,741           ―     226,338
        合計                    16,879,828          618,511         141,852        226,338
       当事業年度（2020年3月31日）

                                                      （単位：千円）
                          1年以内         1年超        5年超        10年超
                                   5年以内        10年以内
                                176/194

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
        現金及び預金                    11,807,346              ―        ―        ―
        未収委託者報酬                      939,305            ―        ―        ―
        有価証券及び投資有価証券
         その他有価証券のうち満期があるもの
         その他
                              464,800        123,493         62,592           ―
        長期差入保証金                          ―      4,808           ―     226,338
        合計                    13,211,451          128,302         62,592       226,338
     （有価証券関係）

     １．その他有価証券
        前事業年度（2019年3月31日）
                                                     （単位：千円）
               区分             種類          貸借対照表         取得原価         差額
                                       計上額
          貸借対照表計上額が
          取得原価を超えるも            （１）株式
          の                             647,368        328,806       318,562
                       （２）債券
                        ①国債・地方債等                   ―        ―       ―
                        ②社債                   ―        ―       ―
                        ③その他                   ―        ―       ―
                       （３）その他                 158,705        136,300        22,405
               小計                         806,073        465,106       340,967
          貸借対照表計上額が
          取得原価を超えない            （１）株式
          もの                              10,465        12,350       △1,885
                       （２）債券
                        ①国債・地方債等                   ―        ―       ―
                        ②社債                   ―        ―       ―
                        ③その他                   ―        ―       ―
                       （３）その他                 715,886        772,183       △56,297
               小計                         726,351        784,533       △58,182
               合計                        1,532,425        1,249,639        282,785
         （注）非上場株式（貸借対照表計上額　553,861千円）については、市場価格がなく、時価を把握

            することが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりま
            せん。
        当事業年度（2020年3月31日）

                                                     （単位：千円）
               区分             種類          貸借対照表         取得原価         差額
                                       計上額
          貸借対照表計上額が
          取得原価を超えるも            （１）株式
          の                             626,317        328,806       297,511
                       （２）債券
                        ①国債・地方債等                   ―        ―       ―
                        ②社債                   ―        ―       ―
                        ③その他                   ―        ―       ―
                       （３）その他                  89,006        80,000        9,006
               小計                         715,323        408,806       306,517
          貸借対照表計上額が
          取得原価を超えない            （１）株式
          もの                               7,930       12,350       △4,420
                       （２）債券
                        ①国債・地方債等                   ―        ―       ―
                        ②社債                   ―        ―       ―
                        ③その他                   ―        ―       ―
                       （３）その他                 587,006        625,483       △38,477
               小計                         594,936        637,833       △42,897
                                177/194


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               合計                        1,310,259        1,046,639        263,619
         （注）非上場株式（貸借対照表計上額　553,861千円）については、市場価格がなく、時価を把握

            することが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりま
            せん。
     ２．事業年度中に売却したその他有価証券

          前事業年度（自2018年4月1日               至2019年3月31日）
                                                     （単位：千円）
                 種類             売却額         売却益の           売却損の
                                        合計額           合計額
          （１）株式                     283,000          130,424                ―
          （２）債券
            ①国債・地方債等                       ―          ―             ―
            ②社債                       ―          ―             ―
            ③その他                       ―          ―             ―
          （３）その他                     251,515            646           13,131
              合計                  534,515          131,070             13,131
          当事業年度      （自2019年4月1日          至2020年3月31日）

                                                     （単位：千円）
                 種類             売却額         売却益の           売却損の
                                        合計額           合計額
          （１）株式                         ―          ―             ―
          （２）債券
            ①国債・地方債等                       ―          ―             ―
            ②社債                       ―          ―             ―
            ③その他                       ―          ―             ―
          （３）その他                     137,652           1,542             5,890
              合計                  137,652           1,542             5,890
     ３．減損処理を行った有価証券

        前事業年度（自2018年4月1日               至2019年3月31日）
         該当ありません。
        当事業年度（自2019年4月1日               至2020年3月31日）

         該当ありません。
         時価のある株式等については、決算日の時価が取得原価に比べ50％以上下落した場合には、原則とし

        て減損処理を行い、30％以上50％未満下落した場合には、回復可能性があると認められるものを除き、
        減損処理を行っております。
     (デリバティブ取引関係)

        当社は、デリバティブ取引を利用していないため該当事項はありません。
     (退職給付関係)

     1．採用している退職給付制度の概要
        当社の退職給付制度は、確定拠出年金制度（証券総合型ＤＣ岡三プラン）、確定給付企業年金制度及び
       退職一時金制度から構成されております。
     2．確定給付制度

      （1）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                                      （単位：千円）
                                178/194


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                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      退職給付債務の期首残高                                  595,688                611,083
       勤務費用                                 54,500                52,355
       利息費用                                   416                 ―
       数理計算上の差異の発生額                                △13,891                △38,262
       退職給付の支払額                                △25,631                △52,705
       その他                                    ―              6,061
      退職給付債務の期末残高                                  611,083                578,531
      （2）年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                                      （単位：千円）
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      年金資産の期首残高                                  343,897                350,120
       期待運用収益                                  1,719                1,750
       数理計算上の差異の発生額                                 △4,398               △10,103
       事業主からの拠出額                                 17,595                15,462
       退職給付の支払額                                 △8,692               △29,100
      年金資産の期末残高                                  350,120                328,129
      （3）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費用の

     調整表
                                                      （単位：千円）
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 2019年3月31日）               （2020年3月31日）
      積立型制度の退職給付債務                                  296,922                280,958
      年金資産                                 △350,120                △328,129
                                       △53,197                △47,171
      非積立型制度の退職給付債務                                  314,160                297,572
      未積立退職給付債務                                  260,962                250,401
      未認識数理計算上の差異                                  17,380                48,853
      貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                  278,343                299,255
      退職給付引当金                                  310,078                323,196

      前払年金費用                                  31,734                23,941
      貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                  278,343                299,255
     （4）退職給付費用及びその内訳項目の金額

                                                      （単位：千円）
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      勤務費用                                  54,500                52,355
      利息費用                                    416                 ―
      期待運用収益                                  △1,719                △1,750
                                179/194

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      数理計算上の差異の費用処理額                                  11,368                3,313
      確定給付制度に係る退職給付費用                                  64,566                53,917
      （5）年金資産に関する事項

        ①  年金資産の主な内訳
          年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、次のとおりであります。
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 2019年3月31日）               （2020年3月31日）
      株式                                  37.8％                33.4％
      一般勘定                                  31.1％                32.4％
      債券                                  18.2％                21.6％
      その他
                                        12.9％                12.6％
      合計
                                       100.0％                100.0％
        ②  長期期待運用収益率の設定方法
          年金資産の長期期待運用収益率は、保有する年金資産のポートフォリオ、過去の運用実績、運用方
        針、及び市場の動向等を考慮し設定しております。
      （6）数理計算上の計算基礎に関する事項

         主要な数理計算上の計算基礎（加重平均で表わしております。）
                                  前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      割引率                                  0.00％                0.03％
      長期期待運用収益率                                  0.50％                0.50％
     3.  確定拠出制度

        当社の確定拠出制度への要拠出額は、前事業年度13,786千円、当事業年度12,134千円であります。
     (税効果会計関係)

     １.繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳
                                                      （単位：千円）
                                  前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
      繰延税金資産
       退職給付引当金
                                        94,946                98,962
       役員退職慰労引当金
                                         5,474                6,990
       賞与引当金
                                         3,490                2,694
       ゴルフ会員権評価損
                                         2,182                 918
       貸倒引当金
                                         4,442                4,442
       その他有価証券評価差額金
                                        17,815                13,135
       投資有価証券評価損
                                         2,817                2,817
       資産除去債務
                                        27,453                27,736
       未払事業税
                                         8,927                8,720
       未払不動産賃借料
                                        32,672                20,791
       その他
                                         4,884                4,915
      繰延税金資産の合計
                                        205,108                192,125
                                180/194

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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      繰延税金負債
       その他有価証券評価差額金
                                        104,404                93,855
       未収配当金
                                         6,003                4,098
       資産除去債務に対応する除去費用
                                        25,753                25,216
       前払年金費用
                                         9,717                7,330
      繰延税金負債の合計
                                        145,878                130,501
      繰延税金資産(負債)の純額
                                        59,229                61,623
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

     前事業年度（2019年3月31日）
      法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下であるため注記を省
     略しております。
     当事業年度（2020年3月31日）

      法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下であるため注記を省
     略しております。
     （資産除去債務関係）

       資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
      1.当該資産除去債務の概要
        本店の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務であります。
      2.当該資産除去債務の金額の算定方法

        使用見込期間を取得から50年と見積り、割引率は1.030％を使用して資産除去債務の金額を計算しており
        ます。
      3.当該資産除去債務の総額の増減

                                                      （単位：千円）
                                  前事業年度               当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日            （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）               至　2020年3月31日）
                                   88,744                     89,658
      期首残高
                                      ―                     ―
      有形固定資産の取得に伴う増加額
                                     914                     923
      時の経過による調整額
                                      ―                     ―
      資産除去債務の履行による減少額
                                   89,658                     90,582
      期末残高
      （セグメント情報等）

      １.セグメント情報
       （１）報告セグメントの概要
          当社の報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会
         が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているもので
         あります。
          当社は「投資信託部門」及び「投資顧問部門」ごとに、経営戦略を立案・決定し、経営資源の配分
         及び業績の評価を行っております。
          なお、「投資顧問部門」のセグメントの売上高、利益又は損失の金額及び資産の額がいずれも事業
         セグメントの合計額の10％未満でありますので、報告セグメントは「投資信託部門」のみでありま
         す。
           報告セグメントである「投資信託部門」では投資信託の運用、商品開発等を行っております。
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         報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
       （２）報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法

          報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
       （３）報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報

          前事業年度      （自2018年4月1日          至2019年3月31日）
          報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
          当事業年度（自2019年4月1日               至2020年3月31日）

          報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
       （４）報告セグメント合計額と財務諸表計上額との差額及び当該差額の主な内容（差異調整に関する事

       項）
          前事業年度      （自2018年4月1日          至2019年3月31日）
          報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
          当事業年度（自2019年4月1日               至2020年3月31日）

          報告セグメントが1つであり、開示情報としての重要性が乏しいため、セグメント情報の記載を省略
         しております。
      ２.関連情報

         前事業年度      （自2018年4月1日          至2019年3月31日）
         (1)  製品及びサービスごとの情報
          単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるた
          め、記載を省略しております。
         (2)  地域ごとの情報
          ①  営業収益
          本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しておりま
          す。
          ②  有形固定資産
          本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
         (3)  主要な顧客ごとの情報
          該当事項はありません。
         当事業年度（自2019年4月１日　至2020年3月31日）

         (1)  製品及びサービスごとの情報
          単一の製品・サービスの区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるた
          め、記載を省略しております。
         (2)  地域ごとの情報
          ①  営業収益
          本邦の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しておりま
          す。
          ②  有形固定資産
          本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
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         (3)  主要な顧客ごとの情報
          該当事項はありません。
       ３.報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

          該当事項はありません。
       ４.報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報

          該当事項はありません。
       ５.報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

          該当事項はありません。
     (関連当事者情報)

      １.関連当事者との取引
      財務諸表提出会社と関連当事者との取引
      前事業年度（自        2018年4月1日       至  2019年3月31日）
          財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等

                                 議決権等
              会社等の         資本金又は     事業の内
                                 の所有    関連当事者           取引金額         期末残高
         種類     名称又は     所在地     出資金     容又は職               取引の内容           科目
                                 （被所     との関係           （千円）         （千円）
               氏名        （千円）      業
                                 有）割合
                                 被所有    当社ファン      支払手数料           未払
       同一の親会社       岡三証券     東京都                              2,526,525         275,275
                       5,000,000      証券業     直　接    ドの募集取      の支払           手 数
       を持つ会社       株式会社     中央区                               （注1）         （注1）
                                 2.30%    扱      （注2）           料
       (注)    1.上記の取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
           2.取引条件及び取引条件の決定方針
              過去の取引条件及びファンドの商品性を勘案して決定しております。
     当事業年度（自        2019年4月1日       至  2020年3月31日）

          財務諸表提出会社と同一の親会社を持つ会社等

                                議決権等
              会社等の         資本金又は     事業の内
                                 の所有    関連当事者           取引金額         期末残高
         種類     名称又は     所在地     出資金     容又は職               取引の内容           科目
                                 （被所     との関係           （千円）         （千円）
               氏名        （千円）      業
                                 有） 割合
                                 被所有    当社ファン      支払手数料           未払
       同一の親会社       岡三証券     東京都                              2,453,627         239,547
                       5,000,000      証券業     直　接    ドの募集取      の支払           手 数
       を持つ会社       株式会社     中央区                              （注1）         （注1）
                                 3.43%    扱      （注2）           料
       (注)    1.上記の取引金額には消費税等が含まれておらず、期末残高には消費税等が含まれております。
           2.取引条件及び取引条件の決定方針
              過去の取引条件及びファンドの商品性を勘案して決定しております。
      ２.親会社又は重要な関連会社に関する注記

      （1）親会社情報
         株式会社岡三証券グループ（東京証券取引所に上場）
      （2）重要な関連会社の要約財務情報

         該当事項はありません。
      (1株当たり情報)

                                  前事業年度                当事業年度
                                （2019年3月31日）                （2020年3月31日）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      1株当たり純資産額                               22,014円13銭                25,294円50銭
      1株当たり当期純利益金額                                 940円16銭                897円68銭
     (注)１．潜在株式調整後1株当たり当期純利益金額については、潜在株式がないため記載しておりません。
        ２．1株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりです。
                                 前事業年度                当事業年度
                                （ 自 2018年4月1日             （ 自 2019年4月1日
                                 至　2019年3月31日）                至　2020年3月31日）
      当期純利益金額                                775,639千円                615,286千円
      普通株主に帰属しない金額
                                           ―                ―
      普通株式に係る当期純利益                                775,639千円                615,286千円
      普通株式の期中平均株式数                                 825,000株                685,419株
       ３．1株当たり純資産額の算定上の基礎は、以下のとおりです。

                                   前事業年度               当事業年度
                                  （2019年3月31日）               （2020年3月31日）
      純資産の部の合計額                                18,161,657千円              14,030,887千円
      純資産の部から控除する合計額
                                            ―              ―
      普通株式に係る期末の純資産額                                18,161,657千円              14,030,887千円
      1株当たり純資産額の算定に用いられた期末の
      普通株式の数                                   825,000株              554,701株
      (重要な後発事象)

       該当事項はありません。
     ４【利害関係人との取引制限】

         委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲

        げる行為が禁止されています。
      ①　自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと

         （投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるお
         それがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
      ②　運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、若
         しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣
         府令で定めるものを除きます。）。
      ③　通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親
         法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業
         者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以
         下④⑤において同じ。）又は子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有しているこ
         とその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要
         件に該当する者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引又は店頭デリバティブ
         取引を行うこと。
      ④　委託会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、
         運用財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこ
         と。
      ⑤　上記③④に掲げるもののほか、委託会社の親法人等又は子法人等が関与する行為であって、投資
         者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれの
         あるものとして内閣府令で定める行為。
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     ５【その他】

      （1）定款の変更等

           委託会社の定款の変更に関しては、株主総会の決議が必要です。
           委託会社は、事業の全部又は一部を譲渡することがあります。
           委託会社は、分割により事業の全部又は一部を承継させることがあります。
      （2）訴訟事件その他の重要事項

           該当事項はありません。
     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

        （1）「受託会社」

          三井住友信託銀行株式会社
          ①　資本金の額
             2020年3月末日現在、342,037百万円
          ②　事業の内容
             銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（兼
             営法）に基づき信託業務を営んでいます。
        （2）「販売会社」（資本金の額は、2020年3月末日現在）

                    名　　称             資本金の額（百万円）                  事業の内容
              岡三証券株式会社                            5,000
                                              「金融商品取引法」に定め
              岡三オンライン証券株式会社                            2,500    る第一種金融商品取引業を
                                              営んでいます。
              三縁証券株式会社                             150
     ２【関係業務の概要】

        （1）「受託会社」は、主に以下の業務を行います。

          ①　投資信託財産の保管、管理及び計算
          ②　委託会社の指図に基づく投資信託財産の処分
        （2）「販売会社」は、主に以下の業務を行います。

          ①　受益権の募集の取扱い
          ②　収益分配金の再投資
          ③　収益分配金、償還金及び解約金の支払いの取扱い
          ④　投資信託説明書（交付目論見書）、投資信託説明書（請求目論見書）、運用報告書の交付
             の取扱い
          ⑤　解約請求の受付、買取請求の受付・実行
     ３【資本関係】

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         （持株比率5.0%以上を記載します。2020年3月末日現在）
         委託会社は、三縁証券株式会社の株式を98,000株（持株比率6.09％）保有しています。
     第３【参考情報】

         ファンドについては、当計算期間において以下の書類が提出されております。
                提出年月日                     提出書類
          2020年    1月15日              有価証券届出書の訂正届出書
          2020年    1月15日              有価証券報告書
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                      独  立  監  査  人  の  監  査  報  告  書
                                                     2020年６月23日
     岡三アセットマネジメント株式会社
      取　締　役　会　　御中
                        東　陽　監　査　法　人

                         東京事務所
                         指定社     員

                                   公認会計士        榎倉昭夫　印
                         業務執行社      員
                         指定社     員

                                   公認会計士        大橋　睦　印
                         業務執行社      員
     監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会
     社等の経理状況」に掲げられている岡三アセットマネジメント株式会社の2019年４月１日から2020年
     ３月31日までの第56期事業年度の財務諸表、すなわち、                                貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計
     算書、重要な会計方針及びその他の注記                      について監査を行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に
     準拠して、岡三アセットマネジメント株式会社の2020年３月31日現在の                                         財政状態及び同日をもって終
     了する事業年度の経営成績              を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。
     監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されてい
     る。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、
     監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分か
     つ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表
     を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表
     を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれ
     る。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切
     であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継
     続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
      監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監
     視することにある。
     財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による
     重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財
     務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があ
     り、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合
     に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
     て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ・    不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
      に対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
      に、   意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・    財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査
      人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連す
      る内部統制を検討する。
     ・    経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上
      の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・    経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手し
      た監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要
      な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められ
      る場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に
      関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明すること
      が求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将
      来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・    財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
      に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並
      びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で
     識別した内部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているそ
     の他の事項について報告を行う。
     利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係は
     ない。
                                                        以　　上

     (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

       2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                                    2020年６月10日

     岡三アセットマネジメント株式会社
       取締役会　御中

                         東  陽  監  査  法  人
     　　　　　　　　　　　　　　　　　東京事務所
                           指定社     員

                                     公認会計士        宝金正典　印
                           業務執行社      員
                           指定社     員

                                     公認会計士        猿渡裕子　印
                           業務執行社      員
     監査意見

       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファ
     ンドの経理状況」に掲げられている「ラップ・アプローチ（安定コース）」の2019年10月19日から
     2020年４月20日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記
     表並びに附属明細表について監査を行った。
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
     に準拠して、「ラップ・アプローチ（安定コース）」の2020年４月20日現在の信託財産の状態及び
     同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているもの
     と認める。
     監査意見の根拠

       当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
     た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
     ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、岡三アセットマネジメン
     ト株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たし
     ている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
     る。
     財務諸表に対する経営者の責任

       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
     表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
     諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
     まれる。
       財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
     切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
     て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     財務諸表監査における監査人の責任

       監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
     る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
     ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
     があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
     る場合に、重要性があると判断される。
       監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
     て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
       に対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
       に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査
       人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連
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       する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上
       の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手し
       た監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重
       要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認め
       られる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確
       実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明
       することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいて
       いるが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
       に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、
       並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
       監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
     部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
     項について報告を行う。
     利害関係

       岡三アセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
     認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　　上

     (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

       2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                                    2020年６月10日

     岡三アセットマネジメント株式会社
       取締役会　御中

                         東  陽  監  査  法  人
     　　　　　　　　　　　　　　　　　東京事務所
                           指定社     員

                                     公認会計士        宝金正典　印
                           業務執行社      員
                           指定社     員

                                     公認会計士        猿渡裕子　印
                           業務執行社      員
     監査意見

       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファ
     ンドの経理状況」に掲げられている「ラップ・アプローチ（安定成長コース）」の2019年10月19日
     から2020年４月20日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、
     注記表並びに附属明細表について監査を行った。
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
     に準拠して、「ラップ・アプローチ（安定成長コース）」の2020年４月20日現在の信託財産の状態
     及び同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示している
     ものと認める。
     監査意見の根拠

       当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
     た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
     ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、岡三アセットマネジメン
     ト株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たし
     ている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
     る。
     財務諸表に対する経営者の責任

       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
     表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
     諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
     まれる。
       財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
     切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
     て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     財務諸表監査における監査人の責任

       監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
     る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
     ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
     があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
     る場合に、重要性があると判断される。
       監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
     て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
       に対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
       に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査
       人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連
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       する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上
       の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手し
       た監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重
       要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認め
       られる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確
       実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明
       することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいて
       いるが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
       に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、
       並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
       監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
     部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
     項について報告を行う。
     利害関係

       岡三アセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
     認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　　上

     (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

       2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                                    2020年６月10日

     岡三アセットマネジメント株式会社
       取締役会　御中

                         東  陽  監  査  法  人
     　　　　　　　　　　　　　　　　　東京事務所
                           指定社     員

                                     公認会計士        宝金正典　印
                           業務執行社      員
                           指定社     員

                                     公認会計士        猿渡裕子　印
                           業務執行社      員
     監査意見

       当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファ
     ンドの経理状況」に掲げられている「ラップ・アプローチ（成長コース）」の2019年10月19日から
     2020年４月20日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記
     表並びに附属明細表について監査を行った。
       当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
     に準拠して、「ラップ・アプローチ（成長コース）」の2020年４月20日現在の信託財産の状態及び
     同日をもって終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているもの
     と認める。
     監査意見の根拠

       当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
     た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
     ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、岡三アセットマネジメン
     ト株式会社及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たし
     ている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
     る。
     財務諸表に対する経営者の責任

       経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
     表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
     諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
     まれる。
       財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
     切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
     て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     財務諸表監査における監査人の責任

       監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
     る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
     ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
     があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
     る場合に、重要性があると判断される。
       監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
     て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
       に対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
       に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査
       人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連
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       する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上
       の見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手し
       た監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重
       要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認め
       られる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確
       実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明
       することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいて
       いるが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
       に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、
       並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
       監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
     部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
     項について報告を行う。
     利害関係

       岡三アセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
     認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　　上

     (注)1.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管しております。

       2.XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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