ＵＢＳ　（Ｌｕｘ）　マネー・マーケット・ファンド 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第31期(平成30年11月1日－令和1年10月31日)

                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券報告書
     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 令和２年４月       30 日
     【計算期間】                 第 31 期（自　平成       30 年 11 月１日　至　令和元年           10 月 31 日）
     【ファンド名】                 UBS  （ Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                      （ UBS  （ Lux  ） Money   Market    Fund  ）
     【発行者名】                 UBS  ファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                      （ UBS  Fund   Management      （ Luxembourg      ） S.A.  ）
     【代表者の役職氏名】                 エグゼクティブ・ボード・メンバー　ヴァレリー・ベルナール
                      （ Valérie     Bernard,     Member    of  the  Executive      Board   ）
                      エグゼクティブ・ボード・メンバー　ジェフリー・ラヘイ
                      （ Geoffrey     Lahaye   , Member    of  the  Executive      Board   ）
     【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　                      L － 1855  、 J.F.  ケネディ通
                      り 33 Ａ番
                      （ 33A  avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                      Luxembourg      ）
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03 （ 6212  ） 8316
     【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。
     （注１）円貨換算は、特に記載がない限り、便宜上、                      2020  年２月   28 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の

         仲値（１オーストラリア・ドル＝              71.94  円、１スイス・フラン＝          113.04   円、１ユーロ＝      120.32   円、１英ポンド＝       141.11
         円、１米ドル＝      109.43   円および１カナダドル＝          81.68  円）によります。以下、円金額表示はすべてこれによります。
     （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合がありま
         す。また、円貨への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ必要な場合四捨五入して
         あります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合があります。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド（以下「ファンド」ということがあります。）は、ルク
       センブルグ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）の民法および                                      2010  年 12 月 17 日の投資信託に
       関する法律（以下「          2010  年法」といいます。）の規定に基づき、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルク
       センブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」といいます。）およびＵＢＳヨーロッパＳＥ                                              ルクセンブル
                                                      （注）
       グ支店（以下「保管受託銀行」といいます。）との間の契約（以下「約款」といいます。）                                                  によっ
       て設定されたオープン・エンド型の共有持分型（契約型）投資信託です。ファンドのサブ・ファンドで
       あるＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（                                     Lux  ）マネー・
       マーケット・ファンド－スイス・フラン、ＵＢＳ（                          Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ、ＵＢ
       Ｓ（  Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンドおよびＵＢＳ（                               Lux  ）マネー・マーケット・ファン
       ド－米ドル（以下、各サブ・ファンドを「サブ・ファンド」ということがあります。）のクラスＰ－ａ
       ｃｃ受益証券ならびにＵＢＳ（                Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドルのクラス（カナダドル・
       ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券（以下、各受益証券を個別にまたは総称して「ファンド証券」または「受
       益証券」といいます。）は、管理会社により、いつでもその時の純資産価格（以下「純資産価格」とい
       います。）で販売され、またファンド証券所持人（以下「受益者」といいます。）の要求に応じて、い
       つでも、その時の純資産価格で約款に従い買い戻される仕組みとなっています。
        各サブ・ファンドは、アンブレラ・ファンドであるファンドのサブ・ファンドです。現在、ＵＢＳ
       （ Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル、ＵＢＳ（                                    Lux  ）マネー・マーケット・
       ファンド－スイス・フラン、ＵＢＳ（                    Lux  ）マネー・マーケット・ファンドーユーロ、ＵＢＳ（                            Lux  ）マ
       ネー・マーケット・ファンド－英ポンドおよびＵＢＳ（                             Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドルの
       ５個のサブ・ファンドで構成されています。管理会社は、随時、他のサブ・ファンドを追加設定するこ
       とができます。
        ファンドは、投資された資金の価値を維持し、市場金利に沿って価値を高めることを主な投資目的と
       します。
        ファンド証券の発行限度額については特に定めがなく、随時発行することができます。
       （注）「約款」は、受益証券の保有者、管理会社および保管受託銀行の権利および義務を定めるものです。
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      （２）【ファンドの沿革】

       1988  年８月   25 日    ファンドの管理会社であったイントラグ・インターナショナル・マネー・
                  マーケット・インベスト（カンパニー・フォー・ファンド・マネジメント）
                  エス・エイの設立
       1988  年 10 月 20 日    ファンド約款締結
       1988  年 11 月 21 日    ファンドの運用開始
       1998  年 10 月１日      イントラグ・インターナショナル・マネー・マーケット・インベスト（カン
                  パニー・フォー・ファンド・マネジメント）エス・エイからＵＢＳマネー・
                  マーケット・インベスト・マネジメント・カンパニー・エス・エイへファン
                  ドの管理会社としての機能の承継
       1999  年５月１日         ＵＢＳマネー・マーケット・インベスト・マネジメント・カンパニー・エ
                  ス・エイの名称をＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カ
                  ンパニー・エス・エイに変更
                  ファンド約款変更
       1999  年 10 月８日      ファンド約款変更
       2000  年７月１日         ファンド約款変更
       2001  年３月   30 日    ファンド約款変更
       2002  年 10 月 31 日    ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－日本円解散
       2004  年２月   23 日    ファンド約款変更
       2009  年 11 月６日      ファンド約款変更
       2010  年９月   15 日    ＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・
                  エイからＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイへ
                  ファンドの管理会社としての機能の承継
                  ファンド約款変更
       2011  年 12 月 20 日    ファンド約款変更
       2012  年８月１日         ファンド約款変更
       2015  年２月   13 日    ファンド約款変更
       2016  年７月６日         ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－カナダ・ドルをＵＢＳ
                  （ Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドルに併合
       2016  年８月４日         ファンド約款変更
       2017  年５月   26 日    ファンド約款変更
       2018  年９月   12 日    ファンド約款変更
       2019  年３月   20 日    ファンド約款変更
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      （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

            会社名            ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     ＵＢＳファンド・マネジメント                   管理会社              2019  年３月   20 日付で保管受託銀行との間
                                      でファンド約款を締結。ファンド資産の
     （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                      管理・運用、ファンド証券の発行、買戻
     （ UBS  Fund   Management
                                      業務について規定しています。
     （ Luxembourg      ） S.A.  ）
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ                   保管受託銀行              2016  年 10 月 13 日付で管理会社との間で保
                                                       （注１）
     ルクセンブルグ支店                   支払事務代行会社
                                      管受託銀行・支払事務代行契約
     （ UBS  Europe    SE,  Luxembourg
                                      を締結。ファンド資産の保管業務および
     Branch   ）
                                      支払事務代行業務について規定していま
                                      す。
     ノーザン・トラスト・グローバ                   管理事務代行会社              2017  年 10 月１日付で管理会社との間で管
                                              （注２）
     ル・サービシズＳＥ
                                      理事務代行契約            を締結。ファン
     （ Northern     Trust   Global
                                      ド証券の登録事務・名義書換事務、所在
     Services     SE ）
                                      地事務および純資産価格の計算業務なら
                                      びに記帳等の管理業務について規定して
                                      います。
     ＵＢＳアセット・マネジメント・                   投資運用会社              2014  年 10 月 27 日付で管理会社との間で投
                                            （注３）
     スイス・エイ・ジー（チューリッ
                                      資運用契約          を締結（     2014  年７月
     ヒ）
                                      22 日効力発生）（改訂済）。ファンド資
     （ UBS  Asset   Management
                                      産の投資運用業務について規定していま
     Switzerland       AG,  Zurich   ）
                                      す。
                        元引受会社              2014  年８月   22 日付で管理会社との間で総
                                      販売契約を締結。ファンド証券の元引受
                                      業務について規定しています。
     ＵＢＳ証券株式会社                   代行協会員              2003  年７月１日付で元引受会社との間で
                                              （注４）
                                      代行協会員契約            を締結。日本に
                                      おける代行協会員業務について規定して
                                      います。
     ＵＢＳ証券株式会社                   日本における販売会社              2001  年３月   16 日付でＵＢＳ証券株式会社
                 （注６）
                                      と元引受会社との間で受益証券販売・買
     株式会社三井住友銀行
                                      戻契約（     2009  年 10 月 19 日付改訂契約によ
     三菱ＵＦＪモルガン・
                                            （注５）
                  （注６）
                                      り改訂済）          を締結。日本におけ
     スタンレー証券株式会社
                                      るファンド証券の販売・買戻業務につい
                                      て規定しています。
                                      1998  年 12 月１日付で株式会社三井住友銀
                                      行と元引受会社との間で受益証券販売・
                                      買戻契約（      2001  年２月   15 日付改訂契約に
                                             （注５）
                                      より改訂済）           を締結。日本にお
                                      けるＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケッ
                                      ト・ファンド－米ドル受益証券の販売・
                                      買戻業務について規定しています。
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                                      2001  年４月    20 日付で三菱ＵＦＪモルガ
                                      ン・スタンレー証券株式会社と元引受会
                                                         （注
                                      社との間で受益証券販売・買戻契約
                                      ５）
                                        を締結。日本におけるＵＢＳ
                                      （ Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      －ユーロ受益証券の販売・買戻業務につ
                                      いて規定しています。
         （注１）保管受託銀行・支払事務代行契約とは、管理会社によって任命された保管受託銀行および支払事務代行会社が、
             ファンド資産の保管業務および支払事務代行業務を行うことを約する契約です。
         （注２）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された代行会社が、ファンドのための集中管理事務代行機関として
             行為することを約する契約です。
         （注３）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、ファンドの資産運用業務を行うことを約する契
             約です。
         （注４）代行協会員契約とは、元引受会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券に関する目論見書の配布、ファ
             ンド証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約です。
         （注５）受益証券販売・買戻契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で元引受会社から交付を受けたファンド証
             券を販売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約です。
         （注６）株式会社三井住友銀行は、日本におけるＵＢＳ（                        Lux ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル受益証券の買戻し業
             務を行います。
             三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社は、日本におけるＵＢＳ（                               Lux ）マネー・マーケット・ファンド－
             ユーロ受益証券の買戻し業務を行います。
       ③　管理会社の概要

        （ⅰ）設立準拠法
          管理会社は、ルクセンブルグ               1915  年商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにおいて
         2010  年７月１日に設立されました。
          1915  年商事会社法（改正済）は、設立、運営、株式の募集等商事会社に関する基本的事項を規定
         しています。
        （ⅱ）事業の目的
          管理会社の主な目的は、複数の要素から構成され得るルクセンブルグまたはルクセンブルグ外の
         法律に準拠する、         2010  年法の意味の範囲内における投資信託（ＵＣＩ）またはオルタナティブ投資
         信託運用者に関する          2013  年７月   12 日法（以下「       2013  年法」といいます。）の意味の範囲内における
         オルタナティブ投資信託（ＡＩＦ）を設立、販売、管理、運営しおよびこれに対する助言を行い、
         当該ＵＣＩまたはＡＩＦの証券を表象または記録する証券または確認書を発行することです。
        （ⅲ）資本金の額
          株式資本の      1,300   万ユーロ（      15 億 6,416   万円）は、１株        2,000   ユーロ（     240,640    円）の株式      6,500   株に
         よって表象されます。           2020  年２月末日現在、全ての株式は全額払込済みです。
        （ⅳ）会社の沿革
          2010  年７月１日に設立。
        （ⅴ）大株主の状況
                                            （ 2020  年２月末日      現在）
             名称                    住所             所有株式数        比率
                       スイス、チューリッヒＣＨ－               8001  、
     ＵＢＳアセット・マネジメント・
                                               6,500   株    100  ％
     エイ・ジー
                       バンホフストラス         45
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       （ⅰ）準拠法の名称
         ファンドの設定準拠法は、ルクセンブルグの民法です。
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         また、ファンドは、            2010  年法、金融監督委員会（               Commission      de  Surveillance        du  Secteur
        Financier     ）（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）の通達等の規則に従っています。
       （ⅱ）準拠法の内容
        ①　民法
          ファンドは、法人格を持たず、加入者の累積投資からなる財産集合体です。加入者はその投資に
         よって平等に利益および残余財産の分配を請求する権利を有します。ファンドは会社として設立さ
         れていないので、個々の投資者は株主ではなく、その権利は受益者と管理会社との契約関係に基づ
         いた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第                                       1134  条、  1710  条、  1779
         条、  1787  条および     1984  条）および下記の         2010  年法に従っています。
        ②　  2010  年法
         （イ）   2010  年法は、５つのパートから構成されています。
            パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」といいます。）
            パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」といいます。）
            パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」といいます。）
            パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」といいます。）
            パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」といい
                 ます。）
             2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（ＵＣ
            ＩＴＳ）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（ＵＣＩ）を区分して取り扱っていま
            す。  2010  年法パートⅡに基づくＵＣＩは、                 2013  年法に規定するＡＩＦとしての資格を有するの
            に対して、ＵＣＩＴＳは、              2013  年法の範囲から除外されています。
         （ロ）欧州連合（以下「ＥＵ」といいます。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                                              2010  年法
             パートⅠに基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」
             といいます。）としての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国におい
             て、その株式または受益証券を自由に販売することができます。
         （ハ）   2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、
             以下のように定義しています。
             －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または                              2010  年法第   41 条第１項に記載され
               るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営するこ
               とを唯一の目的とするファンド、ならびに
             －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻
               されるファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じ
               ることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなさ
               れます。）。
         （ニ）   2010  年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当しますが、パートⅠファン
             ドたる適格性を有しないファンドを列挙しています。
          ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
          ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元
             本を調達するＵＣＩＴＳ
          ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販
             売しうるＵＣＩＴＳ
          ｄ）  2010  年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑
             みて不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
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         （ホ）上記ｄ）の分類は、              2003  年１月    22 日付ＣＳＳＦ通達         03 ／ 88 （投資信託に関する           2002  年 12 月 20
             日法（以下「       2002  年法」といいます。）に関連して示達されたものですが、                              2010  年法に関し
             ても有効です。）によって予め以下のとおり定義されています。
          ａ）  2002  年法第   41 条第１項（現在は         2010  年法第   41 条第１項）に規定されている譲渡性のある証券
             以外の証券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の                                     20 ％以上を投資する
             ことができる投資方針を有する投資信託
          ｂ）純資産の       20 ％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資
             信託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある
             会社の証券に対する投資を意味します。
          ｃ）投資目的で純資産の             25 ％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投
             資信託（以下「レバレッジ・ファンド」といいます。）
          ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、                                            2002  年法の
             パートⅠ（現在は         2010  年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
         （ヘ）   2010  年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規
             定していますが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパート
             Ⅱファンドのいずれについても同じです。
            投資信託には以下の形態があります。
          １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement     （ FCP  ） , common    fund  ）
          ２）投資法人（        investment      companies     ）、これは
             －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」といいます。）である場合と、
             －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」といいます。）である場合がありま
               す。
            上記の種類の投資信託は、              2010  年法、商事会社に関する             1915  年８月   10 日法ならびに共有および
          一般契約法に関する民法の一部の規定に従って設定されています。
            税法上の主な規定は          2010  年法に記載されています。
            投資信託の監督は、ＣＳＳＦが行っています。
      （５）【開示制度の概要】

       ①　ルクセンブルグにおける開示
        （イ）ＣＳＳＦに対する開示
          ルクセンブルグ内において、またはルクセンブルグからファンド証券をルクセンブルグ内外の公
         衆に対し公募する場合は、ＣＳＳＦへの登録およびその承認が要求されます。この場合、目論見
         書、説明書、年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければなりません。
          さらに、後記「（６）監督官庁の概要　④　財務状況およびその他の情報に関する監督」で述べ
         るように、年次報告書に含まれている年次財務書類は、独立の監査人により監査され、ＣＳＳＦに
         より承認されなければなりません。ファンドの独立監査人は、プライスウォーターハウスクーパー
         ス・ソシエテ・コーペラティブ（                  PricewaterhouseCoopers             Société     coopérative      ）、ルクセンブル
         グ事務所です。更に、ファンドは、金融庁（現在のＣＳＳＦ）の                                  1997  年６月   13 日付ＩＭＬ通達        97 ／
         136  （随時改正済。）に基づき、ＣＳＳＦに対して月次報告書を提出することを要求されています。
        （ロ）受益者に対する開示
          ファンドの貸借対照表、財務状況等を記載した年次報告書および半期報告書は、管理会社および
         保管受託銀行の登記上の事務所において、受益者はこれを入手することができます。約款は、管理
         会社の登記上の事務所において入手することができます。
          受益者宛の通知は、ウェブサイト（                  www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications                            ）上で
         公告され、かかる通知を電子メールで受領する目的のために電子メールのアドレスを提供済の受益
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         者に対して電子メールで送付されます。電子メールのアドレスを提供していない受益者に対して
         は、かかる通知を登録名簿に記載されている住所地に送付します。また、ルクセンブルグの法律も
         し くはルクセンブルグの管轄当局による定めがある場合、または該当する販売国において法的に義
         務付けられる場合にも、受益者の登録名簿に記載されている受益者の住所宛にかかる通知を郵送す
         るか、またはルクセンブルグの法律が認める別の媒体により公告するか、その両方を行います。
       ②　日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
            管理会社は、日本において一億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を関
          東財務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法
          （昭和   23 年法律第     25 号。その後の改正を含みます。）（以下「金融商品取引法」といいます。）
          に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「ＥＤＩＮＥＴ」といい
          ます。）等においてこれを閲覧することができます。
            ファンド証券の販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に交付し
          ます。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投
          資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に交付しま
          す。
            管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告
          書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項に
          ついて変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投資
          者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができま
          す。
         （ⅱ）投資信託および投資法人に関する法律上の開示
            管理会社は、受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関
          する法律（昭和        26 年法律第     198  号。その後の改正を含みます。）（以下「投信法」といいます。）
          に従い、ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会
          社は、ファンドの約款を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理
          由等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産につい
          て、ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき交付運用報告書
          および運用報告書を作成し、金融庁長官に提出しなければなりません。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          管理会社は、約款を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合等において
         は、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知し
         なければなりません。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響をおよぼす事実は、販売会社または販売取扱
         会社を通じて日本の受益者に通知されます。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書は電磁的
         方法によりファンドの代行協会員のホームページにおいて提供されます。
      （６）【監督官庁の概要】

        管理会社およびファンドは、ＣＳＳＦの監督に服しています。
        監督の主な内容は次のとおりです。
       ①　登録の届出の受理
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        （イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（即ち、契約型投資信託の管理会社または会社型
            投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服し、Ｃ
            ＳＳＦに登録しなければなりません。
        （ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（「ＵＣＩＴＳ」）で、欧州連合（「ＥＵ」）加
            盟国で設立され、かつ            2009  年７月    13 日のＥＣ通達       2009  ／ 65 ／ＥＣの要件に適合していることを
            設立国の監督官庁により証明されているものについては、かかる登録を必要としません。かか
            るＵＣＩＴＳは、当該国の監督当局がＣＳＳＦに事前に通知し、所定の書類を提出し、所在地
            事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる通知および書類
            の提出から      10 営業日以内に異議を述べない場合は、ルクセンブルグ国内において、その投資信
            託証券を販売することができます。
        （ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブル
            グ国内において、またはルクセンブルグから国外の公衆に対して、その投資信託証券を販売す
            るためには、ＣＳＳＦへの事前登録を要します。
        （ニ）ファンドは、          2010  年法パートⅠに従い設定されています。
       ②　登録の拒絶または取消
         投資信託が適用ある法令・通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合、またはその監査
        人が受益者に対する報告義務およびＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合には、登録が拒絶されま
        たは取消されることがあります。
         また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役が、ＣＳＳＦの要求する専門的能
        力および信用につき十分な保証の証明をしない場合には、登録は拒絶されることがあります。さら
        に、投資信託の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有していない場合は、登
        録は拒絶されることがあります。
         登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグの投資信託については地方裁判所の決定により
        解散および清算されることがあります。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止とな
        り、かつ公衆に対しての販売が停止されることがあります。
       ③　目論見書等に対する査証の交付
         投資信託証券の販売に際し使用される目論見書または説明書等は、事前にＣＳＳＦに提出されなけ
        ればなりません。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、規制および通達に従っていると認めた場合
        には、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明します。
       ④　財務状況およびその他の情報に関する監督
         投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提供された情報の正確性を確保するため、投
        資信託は、独立の監査人の監査を受けなければなりません。
         監査人は財務状況その他に関する情報が不完全または不正確であると判断した場合には、その旨を
        ＣＳＳＦに報告する義務を負います。監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の帳簿
        その他の記録を含みます。）をＣＳＳＦに提出しなければなりません。
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     ２【投資方針】

      （１）【投資方針】
        ファンドは、投資された資金の価値を維持し、市場金利に沿って価値を高めることを主な投資目的と
       します。かかる投資目的が達成されるという保証はありません。
      （２）【投資対象】

        サブ・ファンドは、マネー・マーケット・ファンドに関する                               2017  年６月   14 日付欧州議会および理事会
       規則（ＥＵ）       2017  ／ 1131  （以下「マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）規則」といいます。）によ
       り定義されているマネー・マーケット・ファンドです。
        サブ・ファンドは、ＩＣＡＰの実証的分析がある最高格付けの発行体の金融商品にのみ投資します。
        サブ・ファンドは、リスク分散の原則に従って、自身の資産を以下にのみ投資します。
       （ａ）短期金融商品（欧州連合（ＥＵ）、ＥＵ加盟国の政府および地方自治体、またはＥＵ加盟国の中
          央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安定化基
          金、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）加盟国（以下「第三国」といいます。）の政府もしくは中央
          銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀
          行または一もしくは複数の加盟国が帰属するその他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によっ
          て個別にもしくは共同で発行されたまたは保証されている金融商品を含みます。）
       （ｂ）   適格証券化商品およびアセット・バック・コマーシャル・ペーパー（ＡＢＣＰ）、ただし、これ
          らが社内の信用評価手続きにより良好な評価を得ていること、およびＭＭＦ規則の第                                            11 条に記載
          されている該当する条件を満たしていることを条件とします。
       （ｃ）   ＭＭＦ規則の第        12 条に記載されている条件を満たす金融機関への預金
       （ｄ）   ＭＭＦ規則の第        13 条に記載されている条件を満たす金融派生商品
       （ｅ）   ＭＭＦ規則の第        14 条に記載されている条件を満たすレポ契約
       （ｆ）   ＭＭＦ規則の第        15 条に記載されている条件を満たすリバースレポ契約
       （ｇ）   ＭＭＦ規則の第        16 条に記載されている条件を満たす他のマネー・マーケット・ファンドの受益証
          券または投資証券
       （ｈ）   ＭＭＦ規則（特に第          17 条）に記載されている条件を満たす社債
        以下の条件を満たす場合は、短期金融商品は、サブ・ファンドによる投資に適しているとみなされま
       す。
       （ａ）短期金融商品がＵＣＩＴＳ通達の第                      50 条（１）（ａ）、（ｂ）、（ｃ）または（ｈ）において記
          載されている短期金融商品のカテゴリーの一つに該当していること。
       （ｂ）短期金融商品が以下のいずれかであること。（ｉ）発行時の法定満期までの期間が                                              397  日以内であ
          る、または（ⅱ）残存期間が               397  日以内であること。
          上記にかかわらず、サブ・ファンドは、次の金利更改日までの残存期間が                                      397  日以内であることを
          条件として、法定償還日までの残存期間が２年以内の短期金融商品にも投資することができま
          す。かかる目的上、スワップ契約によってヘッジされている変動利付き短期金融商品および固定
          利付き短期金融商品は、短期市場金利または指数にリセットされます。
       （ｃ）短期金融商品の発行体および短期金融商品の格付けがＭＭＦ規則の第                                       19 条から第     22 条までの規定
          に従って良好な評価を受けていること。
          上記は、欧州連合、加盟国の政府または中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州安定メカ
          ニズムまたは欧州金融安定化基金によって発行されたまたは保証されている短期金融商品には適
          用されません。
        サブ・ファンドは、変動純資産価額を有する標準マネー・マーケット・ファンドであり、ＶＮＡＶマ
       ネー・マーケット・ファンドとしても知られています。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ＭＭＦ規則に従って、サブ・ファンドのすべてのポートフォリオ（金融派生商品および銀行の要求払
       い預金および定期預金を含みます。）は、継続的に以下のすべての要件を満たさなければならず、かつ
       以 下の投資原則に従わなくてはなりません。
        －　各サブ・ファンドのポートフォリオの加重平均満期（ＷＡＭ）は、いかなる時も６か月を超えて
          はならないこと。
        －　各サブ・ファンドのポートフォリオの加重平均償還期間（ＷＡＬ）は、いかなる時も                                              12 か月を超
          えてはならないこと。
        －　各サブ・ファンドの資産の少なくとも                      7.5  ％がデイリー満期資産、１営業日前までに通知すること
          により解除することができるリバースレポ契約、または１営業日前までに通知することにより引
          き出すことのできる現金により構成されなければならないこと。各サブ・ファンドは、その取得
          により、デイリー満期資産への投資が自身のポートフォリオの                                7.5  ％を下回ることになる場合、デ
          イリー満期資産以外の資産を取得することはできません。
        －　各サブ・ファンドの資産の少なくとも                      15 ％がウィークリー満期資産、５営業日前までに通知する
          ことにより解除することができるリバースレポ契約、または５営業日前までに通知することによ
          り引き出すことのできる現金により構成されなければならないこと。各サブ・ファンドは、その
          取得により、ウィークリー満期資産への投資が自身のポートフォリオの                                     15 ％を下回ることになる
          場合、ウィークリー満期資産以外の資産を取得することはできません。
        －　上記の目的上、短期金融商品または他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券もしくは投資
          証券は、５営業日以内に買戻され、かつ清算されることを条件に、                                   7.5  ％を上限としてウィーク
          リー満期資産に含むことができます。
        有価証券（仕組み商品を含みます。）のＷＡＬ（加重平均償還期間）を計算する際、サブ・ファンド
       は、金融商品の法定償還日までの残存期間に基づき期間の計算を行います。しかしながら、金融商品に
       プット・オプションが付されている場合は、サブ・ファンドは、残存期間の代わりにプット・オプショ
       ンの行使日に基づき期間の計算を行います。ただし、いかなる時も、以下のすべての条件が満たされて
       いる場合に限られるものとします。
        －　プット・オプションがその行使日にサブ・ファンドによって自由に行使され得るものであるこ
          と。
        －　行使日において、プット・オプションのストライク価格が金融商品の期待値に近いこと。
        －　各サブ・ファンドの投資戦略にオプションが行使日に行使される可能性が高いことが含まれてい
          ること。
        上記の特例として、証券化商品およびＡＢＣＰのＷＡＬを計算する際、サブ・ファンドは、アモチ
       ゼーション対象証券の場合は、以下のいずれかに基づき期間の計算を行います。
        －　かかる金融商品の契約上の償却方法
        －　かかる金融商品の償還のためのキャッシュフローの源泉となる裏付資産の償却方法
        各サブ・ファンドは、自身がコントロールできない理由により、または買付申込みもしくは買戻請求
       の権利の行使により本セクションに記載されている制限を超えた場合は、自身の受益者または投資主の
       利益を十分に配慮し、かかる状況を是正することを優先します。
        サブ・ファンドは、以下の業務を行うことはできません。上記以外の資産への投資、短期金融商品、
       証券化商品、ＡＢＣＰおよび他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券または投資証券の空売り、
       エクイティーまたはコモディティー（デリバティブ（金融派生商品）を介するもの、これらを表象する
       証書、これらに基づく指数、またはこれらへの投資となるその他のあらゆる手段もしくは金融商品を含
       みます。）への直接的もしくは間接的投資、証券貸付契約または証券借入契約またはマネー・マーケッ
       ト・ファンドの資産に負担を負わせるその他のあらゆる契約の締結、現金の借入れおよび貸付け
        上記の金融商品は、以下に詳述される投資制限の条項に基づき要求される場合、ＭＭＦ規則に定義さ
       れている金融商品とします。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        さらに、各サブ・ファンドは、上記の規定および下記の投資原則に従って、ヘッジ目的で、先物およ
       び金融商品のオプションの売買を行うことができ、またオプションおよび短期金融商品に関する取引を
       行 うことができます。オプションおよび先物の市場は、ボラティリティが高く、サブ・ファンドは、価
       格変動を少なくするためだけにかかる金融商品を利用します。しかし、ヘッジ取引としてかかる金融商
       品を利用しても、サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす価格変動リスクを排除することは
       できません。かかるヘッジ取引に関する費用および被った損失は、サブ・ファンドの成果を減少させま
       す。かかる技法および手段は、個々のサブ・ファンドの投資方針に適合し、またその品質を悪化させな
       い場合にのみ活用されます。
        各サブ・ファンドは、各サブ・ファンドの純資産額の少なくとも３分の２をその名称中に列挙される
       通貨建てのものに投資します。各サブ・ファンドは、最大でその純資産額の３分の１まで他の通貨建て
       のものに投資することができますが、各勘定通貨に投資されていない組入部分は、通貨リスクに対して
       ヘッジされなければなりません。
        サブ・ファンドは、個々のサブ・ファンドの投資方針に別段の規定がある場合を除き、自身の純資産
       額の  10 ％を上限として、既存のマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。
       社内の信用の質に関する評価
        ＭＭＦ規則および委任規則に従って、管理会社は、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの発行
       体およびこれらの金融商品の性質を考慮し、短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの信用の質を決
       定するために、社内の信用の質に関する評価手続きを確立しました。
        管理会社は、ＵＢＳアセット・マネジメントのグローバル信用調査チーム（以下「ＧＣＲＴ」といい
       ます。）の信用リスクに関する専門知識およびデータへのアクセス権を利用するため、かかる専門チー
       ムに社内の信用の質に関する評価活動を移管しています。社内の信用の質に関する評価活動が管理会社
       からＧＣＲＴに外部委託される場合であっても、管理会社は、マネー・マーケット・ファンドの管理会
       社としての責任を免れません。ＧＣＲＴが業務活動に専念する一方、管理会社は、継続的なリスク管理
       につき責任を負い、確認義務、監視義務、評価義務および文書化義務を有し続けます。
        信用の質に関する評価は、発行体の信用力および金融商品の信用の質に影響を及ぼすあらゆる要素を
       考慮し、入手可能な関連情報の慎重で、システマティックで、継続的かつ詳細な分析に基づき行われま
       す。発行体および金融商品の信用の質の評価および関連するデフォルト・リスクの算定に関して用いら
       れる手法および基準は、ＭＭＦ規則の第                     20 条および委任規則の第４条から第６条までに掲載されている
       定量指標および定性指標を考慮するものとなります。これにより以下のような特殊な結果となります。
       各サブ・ファンドによる投資に適したプラスの信用評価を有する発行体が信用調査のためのデータベー
       スとなるリストに含まれることになります。アナリストは、特定の信用リスク・テスト・プログラムの
       基準および基礎的信用力データに影響を及ぼすトップ・ダウンおよびボトム・アップ・ファクターを用
       いて適格発行体を定めます。これらの方法は、外部の格付け機関の格付けに匹敵する社内の格付けに
       よって補完されます。アナリストの評価の結果が個々の満期に反映され、短期金融商品の許可された期
       限が定められます。
        ＧＣＲＴは、異なる地理的地域およびセクターにまたがって必要な専門知識を得るため、ＵＢＳア
       セット・マネジメントの様々な地域会社に所属する数名の信用調査アナリストで構成されています。信
       用調査アナリストは、あらゆる投資判断から独立して評価を行い、その職務および報告系統は、ポート
       フォリオ管理から独立しています。チームを代表するのは、地域調査部門のヘッドであり、地域調査部
       門のヘッドは、信用評価および推奨内容をチェックします。社内の信用の質に関する評価手続きに関連
       して、ＧＣＲＴは、以下の事項につき責任および説明責任を負います。
        －　発行体の信用の質の評価を導き出すために内部データおよび外部データに基づき信用分析を行う
          こと。
        －　初期信用評価に基づき社内格付けおよび推奨を示すこと。
        －　部門内審査を行い、確認書を提出すること。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        －　データの情報源およびアナリストが発行した審査書を含む信用調査データベースを更新するこ
          と。
        －　管理会社が監督責任を果たすために要求した情報に関する報告書を作成すること、短期金融市場
          監視報告書により毎週データを提出すること、関連する委員会からの報告書を都度提出するこ
          と。
        社内の信用の質に関する評価で用いられる情報は、質の高い情報であり、信頼性のある情報源（一般
       に公開されている財務報告書、関連する企業の経営陣、セクターへの接触およびその他の情報源を含み
       ます。）から得られたものです。
        信用の質に関する評価手続きおよびこのプロセスで用いられる基準は、少なくとも年１回見直しを行
       います。信用アナリストの推奨によって、ポートフォリオ・マネージャーが投資ガイドラインに従って
       その時点でポートフォリオ管理のために取引を行うことができる投資ユニバースが定められます。
       ⅰ．短期金融商品の短期性
         短期金融商品の短期性は、短期金融商品のための投資基準を用いて検証します。アナリストは、検
         討中の有価証券または有価証券の種類の発行体の基本目論見書をチェックすることにより適格性を
         評価します。アナリストは、借り手および／または保証人、プログラムの規模ならびに販売店契約
         を把握します。
       ⅱ．商品の資産クラス
         上記のとおり、商品の資産クラスおよび特徴が、短期金融市場への投資の適格性検証における基本
         的要素となります。
       ⅲ．発行体の種類
         投資の適格性検証では、以下の種類の発行体が区別されます。投資の適格性検証では、国、地域ま
         たは地方の監督機関と金融機関および非金融機関が区別されます。
       ⅳ．仕組金融取引に内在するオペレーショナル・リスクおよびカウンターパーティー・リスク
         これは、発行体または保証人の財務状況に関するファンダメンタルズ分析の不可欠な部分を構成す
         るものであり、かかるファンダメンタルズ分析には、直近の財務諸表、キャッシュ・フローの動
         向、収益、支出、収益性、短期債務返済能力比率、総債務返済能力比率およびレバレッジ（財務レ
         バレッジおよび営業レバレッジを含みます。）の審査が含まれます。
       ⅴ．商品の流動性特性
         許可される投資ユニバースにおける流動性の高い有価証券（コマーシャル・ペーパー、譲渡性預金
         証書、変動利付債または財務省短期証券等）の満期は毎日繰り返し到来することが、短期金融商品
         の性質の特徴です。この商品特有の流動性は、ポートフォリオ・マネージャーおよび信用アナリス
         トが密接に協力して継続的に評価する数多くの特徴のうちの一つです。
        また、日々の市場の出来事すべておよび発行体または保証人の流動性（信用供与枠および代替の流動
       性の源泉の利用可能性を含みます。）についても考慮します。
        ある発行体または保証人についてファンダメンタルズ調査が完了すると、アナリストは、当該企業に
       長期の社内格付けを付与します。社内格付けの尺度は、スタンダード・アンド・プアーズおよびフィッ
       チがその長期格付けに用いる尺度に相当します。ただし、社内格付けは、アナリストによる検証のみに
       基づいており、外部の格付け機関が行う評価から独立しています。
        適格発行体の確立には、特定のプログラムの信用リスク検証ならびに信用のファンダメンタルズの
       データを左右するトップ・ダウンの要素およびボトム・アップの要素が含まれます。適格発行体の確立
       は、４つの基準に基づきます。
        （ｉ）適格性
        （ⅱ）信用のファンダメンタルズの調査
        （ⅲ）社内格付けの割当て、格付機関の評価およびファンダメンタルズの展開
        （ⅳ）満期制限の割当て
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        アナリストは、発行体の適格性を判断し、ファンダメンタルズ調査を実施し、信用調査データベース
       を管理し、事業戦略および財務戦略（該当する場合）の見直しのために発行体の経営陣に接触し、信用
       調 査データベース内でまたは物理的なファイルとして発行体ごとに信用ファイルを作成します。アナリ
       ストは、信用審査書を作成しますが、かかる審査書は、信用審査委員会がチェックし、ポートフォリ
       オ・マネージャーに回付した上で、ポートフォリオ・マネージャーおよびその他の者が利用できるよう
       に信用調査データベースにおいて公開します。信用審査は、少なくとも年１回行わなければなりませ
       ん。
        有利な信用の質に関する評価は、正式に文書化されます。審査書は、信用審査委員会の定例会議で
       チェックされます。アナリストは、ポートフォリオ・マネージャーからの短期的要請により付与される
       特別承認に関する書面による記録を維持します。
        アナリストは、適格発行体、証券または証券カテゴリーの財務力が低下した場合、またはこれらに影
       響を及ぼすその他の事象が発生した場合、有利な信用評価の推奨を制限する、一時的に停止する、また
       は取り消すべく努めなければなりません。
        方法、モデルまたは主たる前提が変更された場合、可能な限り早急に新たな社内の信用の質に関する
       評価が実行されます。管理会社は、社内の信用の質に関する評価が一貫して適用されていることおよび
       独立したリスク管理手続きが用意されていることを確保するため、社内の信用の質に関する評価を継続
       的に監視します。また、管理会社は、毎年、社内の信用の質に関する評価手続きをチェックし、この
       チェックの結果を管轄政府機関が入手することができるようにします。
       他のマネー・マーケット・ファンドへの投資
        サブ・ファンドは、販売目論見書に記載されている条件および制限に従って、ＭＭＦ規則に基づき投
       資適格であるとみなされる他のマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。
        既存のマネー・マーケット・ファンドに投資する際、特定の手数料および費用（例えば、保管受託銀
       行および中央管理事務代行機関の手数料、運用／顧問報酬、ならびに投資が行われるマネー・マーケッ
       ト・ファンドの発行／買戻し手数料）が何重にも発生することがあります。かかる手数料および費用
       は、対象ファンドおよび取得するマネー・マーケット・ファンドのレベルで請求されます。
        また、サブ・ファンドは、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたは同社
       との共同経営もしくは支配を通じ、または実質的な直接もしくは間接保有を通じ関係する会社が運用す
       るマネー・マーケット・ファンドに投資することができます。この場合、発行または買戻し手数料は、
       マネー・マーケット・ファンドの受益証券の買付または買戻しについて請求されません。                                              もっとも、      マ
       ネー・マーケット・ファンド               に投資される場合、前出の手数料および費用が二重に発生します。
        既存のファンドに投資する際に発生する一般費用および経費については、後記「４　手数料等及び税
       金」の項に記載されます。
       金融派生商品取引の利用
        金融派生商品取引とは、それ自体は投資商品ではありませんが、その評価額が主に投資先の商品の価
       格ならびに価格変動および予測に基づく権利のことです。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場
       リスク、決済リスク、信用リスクおよび流動性リスクを負います。
        ただし、金融派生商品取引の特定の特徴により、上記のリスクは、投資先の商品の投資対象のリスク
       と異なることがあり、投資先の商品への投資に伴うリスクよりも高くなることがあります。
        そのため、金融派生商品取引の利用には、投資先の商品への理解だけではなく、金融派生商品取引そ
       のものに関する深い知識が必要です。
        取引所で取引される金融派生商品の取引における不履行リスクは、取引所で取引される各金融派生商
       品取引に関する発行体または取引相手方としての機能を引き受ける決済機関が決済履行の保証を引き受
       けるため、概して、公開市場の店頭取引所で取引される金融派生商品取引に伴うリスクに比べて、低く
       なります。不履行リスクを全体的に低減するため、かかる保証は、決済機関が維持する日払制度に支え
       られ、この制度において、保証を求められる資産が計算されます。公開市場の店頭取引所で取引される
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       金融派生商品の場合には、これに相当する決済機関の保証がないため、管理会社は、潜在的な不履行リ
       スクを評価するために、各取引相手方の信用力を考慮しなければなりません。
        一定の金融派生商品の売買が困難となる可能性があるため、流動性リスクも存在します。金融派生商
       品取引が特に大規模であるか、または対応する市場の流動性が低い場合（公開市場の店頭で取引される
       金融派生商品の場合等）、一定の状況下で、取引の完全な履行が必ずしも可能ではないか、または追加
       費用の発生によってしかポジションを清算できないことがあります。
        金融派生商品取引の利用に関連する追加的なリスクは、金融派生商品取引の価格または評価の決定を
       誤ることです。また、金融派生商品がその投資先の資産、金利または指数に完全に連動しない可能性が
       あります。金融派生商品取引の多くは複雑であり、主観的に評価されることが多いです。不適切な評価
       により、取引相手方から求められる現金需要が上昇したり、各サブ・ファンドの評価額が損失を被るこ
       とがあります。金融派生商品取引と、その源泉となる資産の金利もしくは指数の評価額との間に、常に
       直接的または並行的な関係が存在するとは限りません。このような理由により、管理会社による金融派
       生商品取引の利用が、常にファンドのヘッジ目的を達成するための効果的な方法であるとは限りませ
       ん。
       スワップ契約
        サブ・ファンドは、様々な裏付資産（すなわち、通貨、金利および外国為替レートならびにこれらの
       裏付資産を表象する指数）に関するスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引
       を含みます。）を締結することができます。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（特
       定の資産または資産のバスケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か
       （例えば、合意された料率による支払い）を与えることに合意する契約です。サブ・ファンドは、金利
       の変動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができます。
        サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
       れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
       逆の交換を行うことができます。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通
       貨建てのエクスポージャーをヘッジすることができます。
        サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
       ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができます（その逆の交換を行うこともできま
       す。）。サブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができま
       す。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利
       の変動に基づいています。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができます。これ
       は、金利のスワップ契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場
       合）またはマイナス（フロアの場合）の金利変動にのみ、基づいています。
        サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金融
       派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、必要要件（最低信用格付要件を含みます（該当
       ある場合。）。）を満たす機関との間でしか、締結することができません。投資運用会社は、これらの
       条件を遵守することを条件に、トータル・リターン・スワップの締結の取引相手方の任命において、完
       全な裁量を有しています。
       スワップ取引相手方の支払不能リスク
        ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有します。スワップ契約は、各当事者を他方
       当事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっていますが、かかる条項に効果があ
       るとは限りません。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定する
       ことにより、さらに軽減されます。
       取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如
        管理会社は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含みます。）次第で、取引所で常に希望する価格
       で売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限りません。取引所
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       での取引が停止または制限される場合、管理会社は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を
       実行できない、またはポジションを手仕舞えない場合があります。
        スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがあります。十分な流
       動性を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがありますが、極端な市況において、かかる手仕舞いが
       不可能となるか、またはファンドが多額の費用を負担することがあります。
       効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
        サブ・ファンドは、後記「（５）投資制限                      ５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融
       商品」の項に記載される条件および制限に従い、また販売目論見書に記載された制限に従って、買い手
       または売り手として、レポ契約およびリバースレポ契約を締結することができます。レポ契約またはリ
       バースレポ契約の取引相手方が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契
       約に関連してサブ・ファンドが保有する投資先の金融商品および／またはその他の担保の売却による手
       取金が、買戻価格または投資先の金融商品の評価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被る
       おそれがあります。さらに、レポ契約またはリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類す
       る手続き、またはそれ以外の場合で買戻日に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失（金融商
       品の金利もしくは元本の損失、およびレポ契約もしくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連
       する費用を含みます。）を被るおそれがあります。
        サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしくは
       収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約およびリバースレポ契約を利用します。この
       ような技法を利用する場合、サブ・ファンドは後記「（５）投資制限                                    ５．短期金融商品を裏付資産とす
       る特別の技法および金融商品」の項に定める規定を常に遵守します。レポ契約およびリバースレポ契約
       の利用により発生するリスクは、詳細に精査され、このようなリスクの低減を目指すために、かかる技
       法（担保の運用を含みます。）が採用されます。レポ契約およびリバースレポ契約は、ヘッジ目的での
       み利用されます。かかるヘッジ取引に関する費用および被った損失は、サブ・ファンドの成果を減少さ
       せます。
       証券金融取引のエクスポージャー
        サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップおよびレポ契約／リバースレポ契約のエクスポー
       ジャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下の通りです。
                     トータル・リターン・
                                    レポ契約           リバースレポ契約
                       スワップ
        サブ・ファンド
                     予想値      最大値      予想値      最大値      予想値      最大値
     ＵＢＳ（    Lux ）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％      ０％      100 ％     ０％      100 ％
     英ポンド
     ＵＢＳ（    Lux ）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％      ０％      100 ％     ０％      100 ％
     米ドル
     ＵＢＳ（    Lux ）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％      ０％      100 ％     ０％      100 ％
     ユーロ
     ＵＢＳ（    Lux ）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％      ０％      100 ％     ０％      100 ％
     スイス・フラン
     ＵＢＳ（    Lux ）マネー・
     マーケット・ファンド－
                     ０％      15 ％      ０％      100 ％     ０％      100 ％
     オーストラリア・ドル
       リスク管理

        リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、コミットメント手法やバリュー・アット・リスク手
       法により行われます。また、（上場投資信託（ＥＴＦ）およびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関するＥＳＭ
       Ａガイドラインに関する）ＣＳＳＦ通達                     14 ／ 592  に従い、リスク管理手続は、担保の運用（下記「担保の
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       運用」の項参照のこと。）ならびにポートフォリオの効率的運用のための技法および手段（後記
       「（５）投資制限　５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品」の項参照のこ
       と。）   の範囲内でも適用されます。
       レバレッジ
        バリュー・アット・リスク（以下「ＶａＲ」といいます。）手法を用いるＵＣＩＴＳのレバレッジ
       は、ＣＳＳＦ通達         11 ／ 512  に従い、各サブ・ファンドが利用する派生商品の「想定元本の総額」として確
       定されます。受益者は、これにより、レバレッジ額が人為的に増加することがあり、そのため、とりわ
       け、以下の理由で実際の経済的リスクを反映していないことに留意するべきです。
       －　ヘッジ目的で利用されている派生商品が、想定元本の総額のアプローチに従って算定されるレバ
         レッジ額を増加させるため。
       －　金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて低
         い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じレバ
         レッジとなります。
        ＶａＲ手法に従うＵＣＩＴＳの経済的リスクには、ＵＣＩＴＳのリスク管理プロセスの一部として決
       定されます。かかる手法は、とりわけ、ＶａＲの制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市
       場リスクを伴います。ＶａＲは、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足されます。
        ＶａＲ手法を用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にとどまる
       ものと予測されます。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比率と
       して示されます。一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多くな
       ることがあります。
                                       予想される            参照
          サブ・ファンド                リスク計算法
                                      レバレッジ範囲           ポートフォリオ
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・
     マーケット・ファンド－                   コミットメント手法               該当なし           該当なし
     オーストラリア・ドル
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・
     マーケット・ファンド－                   コミットメント手法               該当なし           該当なし
     スイス・フラン
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし           該当なし
     マーケット・ファンド－ユーロ
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし           該当なし
     マーケット・ファンド－英ポンド
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・
                        コミットメント手法               該当なし           該当なし
     マーケット・ファンド－米ドル
       担保の運用

        ファンドが店頭取引を実行する場合、店頭取引相手方の信用力に関連するリスクを負うことがありま
       す。ファンドはまた、先物契約およびオプションを行うか、または派生商品技法を利用する場合、店頭
       取引相手方が一または複数の契約に基づくその債務を履行しないことがある（または履行することがで
       きない）リスクを負うことがあります。
        取引相手方リスクは、担保を預託することにより軽減することができます（「担保」については、上
       記を参照のこと。）。
        担保は流動性の高い通貨、流動性の高い株式および高格付の政府債のような流動資産の形で提供され
       る場合があります。ファンドは、（客観的かつ適切な評価を行った後）適切な期間内に換金が可能であ
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       るとされる金融商品のみを、担保として認めます。ファンドまたはファンドが任命するサービス提供会
       社は、最低一日一回、担保の評価額を精査しなければなりません。担保の評価額は、各店頭市場の取引
       相 手方の持高の評価額を上回っていなければなりません。ただし、かかる評価額が、２回続く評価の間
       で、変更する場合があります。
        もっとも、それぞれの評価後、かかる担保が、（適切な場合は、追加の担保を請求することで）各店
       頭市場の取引相手方の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確保しなければなりません（値
       洗い）。当該担保に関連するリスクを適切に考慮するために、管理会社は、要求される担保価値を引き
       上げるべきか、またはかかる評価額を慎重に算定される適切な金額に減額（元本減免）すべきかを判断
       します。担保の評価額の変動が大きいほど、引き下げ額は大きくなります。
        管理会社は、上記の要件および評価額の詳細（特に、認められる担保の種類、各担保への追加額また
       は各担保からの控除額、担保として預託された流動資産に関する投資方針）を決定する社内規定を設け
       ます。この枠組み合意は、定期的に、管理会社により精査され、適切な場合に調整されます。
        管理会社は、以下の資産クラスの商品を、店頭派生商品取引からの担保として承認しており、また、
       当該商品に関して利用される以下の元本削減（ヘアカット）につき定めています。
                                             最小ヘアカット率
                    資産クラス
                                           （時価に対する控除率
                                               （％））
     固定および変動利付商品
     スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダドルお
                                                ０％
     よびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金
     オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、ドイツ、フ
     ランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国および米国のうちの
                                                １％
     いずれか１か国が発行し、かつ、かかる発行国の格付がＡ格以上の短
     期商品（残存期間１年以内）
        証券貸付の担保として利用されるヘアカットについては、該当する場合、「５．短期金融商品を裏付
       資産とする特別の技法および金融商品」に記載されます。
        担保として預託された金融商品は、相対する店頭市場の取引相手方により発行されなかったか、また
       は当該店頭市場の取引相手方との密接な関係になかった可能性があります。担保として預託された金融
       商品は、ファンドに代わり保管受託銀行が保有し、ファンドが売却、投資、および担保設定を行うこと
       ができません。
        ファンドは、譲渡された担保を、地理的分散、複数市場間での分散、集中リスクの分散を中心に、適
       切に分散することを確保します。担保として保有され、かつ単一発行体が発行する短期金融商品が、
       ファンドの純資産価額の             20 ％を超えない場合、十分に分散されているとみなされます。
        上記の段落にかかわらず、かつ、                 2014  年８月１日付のＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関する
       ＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／                  2014  ／ 937  ）の改正後の第        43 条（ｅ）に従い、ファンドは、ＥＵ加盟
       国、その一もしくは複数の現地当局、ＥＵ非加盟国または一もしくは複数のＥＵ加盟国が属する公的国
       際機関により発行または保証される様々な短期金融商品により完全な担保を設定することができます。
       この場合、ファンドは、少なくとも６つの異なる銘柄の金融商品を受領することを確保しなければなり
       ませんが、一銘柄の金融商品は各サブ・ファンドの純資産の                               30 ％を超えてはなりません。
        管理会社は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産の                                    50 ％を上限として、オーストリ
       ア、イタリア、フランス、オランダ、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証さ
       れる国債による担保を受領する旨決定しました。
        ファンドは、流動性のある資金として預託される担保に投資することができます。投資対象は、後記
       「（５）投資制限　１．ファンドが認可している投資　第                              1.1  （ｆ）項」に従う要求払預金または通知預
       金、高格付の政府債、後記「５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品」に規定さ
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       れるレポ取引（当該取引の相手方が、「１．ファンドが認可している投資　第                                        1.1  （ｆ）項」に規定され
       る金融機関であり、かつ、ファンドがいつでも当該取引を中止し、投資額（発生済利息を含みます。）
       の 返還を請求する権利を有することを条件とします。）、ならびに欧州のマネー・マーケット・ファン
       ドの定義に関するＣＥＳＲガイドライン                     10 － 049  に規定される短期マネー・マーケット・ファンドのみに
       限定されます。
        前段落に記載される制限は、集中リスクの分散にも適用されます。保管受託銀行もしくはその副保管
       人／取引銀行ネットワーク内の破産および支払不能事由またはその他の信用事由により、担保に関連す
       るファンドの権利行使が遅延またはその他の方法で制限されることがあります。ファンドが当該契約に
       基づき店頭取引相手方から担保を提供されている場合、当該担保は、ファンドと店頭取引相手方との合
       意により店頭取引相手方に移転されることになります。店頭取引相手方、保管受託銀行もしくはその副
       保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事由により、担保
       に関連するファンドの請求の権利または認定が遅延、制限または削減され、担保が当該債務をカバーす
       るためにあらかじめ提供されていたかにかかわらず、ファンドは、店頭取引の枠組みでその債務を履行
       せざるをえなくなることもあります。
       典型的な投資家の特性

        ファンドは、一流の短期金融商品および残存期間が短いかまたは高い流動性を有する変動利付証券か
       らなる分散されたポートフォリオへの投資を望む投資家に適しています。
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      （３）【運用体制】

       （ⅰ）投資運用体制
                                                 2020  年１月１日現在






         2019  年 12 月末現在、      UBS  アセット・マネジメントは世界各地に                    1,000   名を超える運用のプロフェッ

        ショナルを配しています。
       （ⅱ）決定プロセス

         投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを目標として、統
        制された厳格なプロセスを設けています。運用の成功は、この成果を反復させることに基づきます。
        そのため、投資運用会社のすべてのポートフォリオは、チームで一括管理されています。投資運用会
        社は、このアプローチについて、投資チームの集積された経験に加え、グローバル・リサーチ・プ
        ラットフォームを最大限に活用するため、顧客の最善の利益に資するものであると考えています。同
        時に、このアプローチは、投資運用会社の投資専門家が退社を決めた場合であっても、適切なバック
        アップを確保するものでもあります。決定プロセスは、世界各地のシニア投資リーダーの定期的な会
        議である債券投資フォーラム（ＦＩＩＦ）から始まります。ＦＩＩＦは、毎月会議を開き、世界経済
        成長、インフレおよび金融政策ならびに市場動向の評価を含む戦略投資に関する見解を確立していま
        す。ＦＩＩＦは、四半期毎に、経済成長、インフレおよび各国の金融政策の予測を立てます。これら
        のマクロ経済予測は、詳細なセクター別予測によってさらに補完されます。ＦＩＩＦは、予測をすべ
        て見直しした上で最も説得力の高い要因について会議体として採決を取り、全般的なトップ・ダウン
        戦略を確立します。
         投資について幅広い見解が形成された後、マネー・マーケット・チームは、会議を開き、この見解
        に合わせて各ポートフォリオ戦略を調整します。この検討では、特に、イールドカーブの短期部分に
        おいて債券市場に影響を及ぼす要因に焦点が当てられます。投資運用会社は、金利の方向性、イール
        ドカーブの形状およびボラティリティに関する見解を精査し、ポートフォリオのポジションの微調整
        を行います。
         戦略は、マネー・マーケット・チームのメンバーとの間で隔週毎に正式に検討されます。経済成
        長、中央銀行による潜在的な措置、先行指標、信用ファンダメンタルズ、市場流動性、金利と曲線の
        変動、ボラティリティ、世界的なリスク要因についての見解を中心に検討が展開され、これらを現在
        のポートフォリオのポジションと比較して、調整が正当化されているか、より良い機会が生まれてい
        るかを評価します。
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         投資運用会社の決定はチームで行われ、重要なリスク・ポジションについては、ポートフォリオ・
        マネジャーとアナリストとの間だけでなく、ポートフォリオ・マネジャーとマネー・マーケット・
        ファンドの主任者との間でも検討が行われます。正式な会合以外にも、ポートフォリオ・マネジャー
        と アナリストは、日々話し合いを行い、予測される信用改善または信用悪化およびポートフォリオの
        調整の要否について検討します。
         トップ・ダウンの決定は、ポートフォリオ・マネジャーが潜在的なリスク・ポジションについて検
        討し、承認した後に行われます。ボトム・アップの決定は、ポートフォリオ・マネジャーが各アナリ
        ストとポジションの可能性について検討した後に、アナリストの推奨事項に沿って行われます。最終
        責任はリード・ポートフォリオ・マネジャーが負います。
       （ⅲ）投資決定プロセス

         投資運用会社のマネー・マーケット・ポートフォリオは、活発な運用および分散投資が行われる
        ポートフォリオで、市場性と流動性が高く、優良な短期金融商品から構成されています。投資運用会
        社の投資プロセスでは、トップ・ダウン・アプローチとボトム・アップの銘柄選択の判断が用いられ
        ており、ボトム・アップの判断もトップ・ダウン・アプローチと同等以上に重要なものです。
         投資運用会社は、これらに主眼を置きながら投資運用会社の経験、判断および市場認知力を活用す
        ることにより、潜在的な機会から価値を獲得することができます。投資決定プロセスの基盤は、投資
        価値の決定および数量化を行うための継続的努力にあります。決定は、質的洞察と量的モデルの裏付
        けの組み合わせに基づき行われます。
         投資アプローチは、パフォーマンスに一貫性を持たせることを目的として、トップ・ダウンのマク
        ロ経済の視点に基づいた洞察とボトム・アップの信用に基づく投資推奨度を組み合わせたものです。
        投資運用会社は、この投資アプローチにおいて、ボトム・アップの観点からは、クレジット・アナリ
        ストの経験年数と業界の専門知識を有している点で、トップ・ダウンの観点からは、貴重な現地およ
        びセクターの専門知識を提供する                 100  人以上の債券投資専門家チームの専門知識を世界各地から引き出
        すことができる点で、明確で、競争力のある強みを有していると考えています。
         投資決定プロセスには、投資価値の決定および数量化を行うための継続的な努力をする基礎があり
        ます。対象の証券ユニバースの中で、投資運用会社のアナリストは「ボトム・アップ」分析を行いな
        がら、該当地域の経済成長または為替変動といった一定のマクロ経済要因も考慮します。ボトム・
        アップのリサーチは、対象企業の信用面のファンダメンタル分析に重点を置きます。具体的なファン
        ダメンタル分析の例としては、キャッシュフロー、財務方針、経営陣、収益とコスト、規制上の勘案
        事項、産業／市場の位置付け、イベント・リスクおよびヘッドライン・リスク、財務上の柔軟性、レ
        バレッジ比率その他信用比率があります。上記は、投資運用会社のアナリストが注視する主要な指標
        の例であり、網羅的なものではありません。
         投資運用会社は、デュレーションおよびイールドカーブ・ポジションを検討するために、よく練ら
        れた判断を組み合わせた定量分析および定性分析を用いて、金利見通しと市場の先物相場を比較しま
        す。同チームは、発行体の曲線上のどの時点が投資すべき最適な満期日であるかを決定するための
        フォワード・カーブに基づいて、損益分岐レートを計算します。セクターの決定においては、与信調
        査チームが検討に入り、セクター別の要因の分析および相対価値の比較を行った上で、最適配分を表
        示します。与信調査チームは適当な証券の投資ユニバースの選別を行います。購入先の発行体はすべ
        て、マネー・マーケット・カバレッジ・リスト上で承認されたものであり、それぞれに特定の債券期
        間に関する推奨事項が記載されます。
         投資運用会社は、判断の主な情報源として、社内リサーチ能力および承認された発行体リストに依
        拠します。社内リサーチを補完するものとして、ポートフォリオ・マネジャーは外部リサーチ、また
        は自身とブローカーとの関係およびやりとりから判断を下すこともあり、それまで対象外であった新
        発行体の名称をアナリストに照会の上、対象とすることもできます。いずれの場合においても、ポー
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        トフォリオに組み込む各発行体の名称は、投資運用会社のアナリストによりリサーチが行われ、承認
        された発行体リストに掲載されなければなりません。
         投資運用会社内の与信調査は、業界内の定評ある学問的情報源および政治的情報源から入手した情







        報によって拡大されます。リサーチ内容は、電子的に保管され、標準的テンプレートを使用すること
        によって世界中で入手可能となります。
         投資運用会社のポートフォリオ構築プロセスは、３つの積極運用投資ディメンション（デュレー
        ション・ターゲット、イールド・カーブ・ポジション、セクター選択および銘柄選択）に沿って実行
        されます。
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       （ⅳ）リスク・マネジメントおよびリスク














         最適かつ厳選されたリスク・テーキングは、健全で積極的なポートフォリオ戦略の最も顕著な２つ
        の特徴です。投資意思決定プロセスにおいて成功を収めるためには、戦略が、リターンを得られる可
        能性のあるリスクを負い、一方、適切に補填されない可能性の高いリスクを回避するものであること
        を確保しなければなりません。
         投資運用会社は、投資運用会社の積極戦略のリスク特性および戦略を変更する際にリスクに及ぼす
        影響を継続的に監視しています。ポートフォリオは、狙い通りの分散が行われるように構築されま
        す。
         リスク・コントロールは、受け継がれてきた短期金融市場投資プロセスの哲学に組み込まれていま
        す。ポートフォリオ・マネジャーは、毎日、ポートフォリオの主要なリスクのすべてについて監視を
        行っています。これに加えて、債券チームとは別に報告を行うリスク・コントロール・チームが別途
        存在し、同チームは、これらのリスク要因および課題を監視するとともに、必要に応じて、エスカ
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        レーションを実施します。毎月、リスク・コントロール・チームの担当者およびポートフォリオ・マ
        ネジャーと共同で、世界の短期金融市場におけるリスクに関する会議を開催しています。四半期ポー
        ト フォリオ・レビューのプロセスは、債券担当の上級管理者による短期金融市場投資プロセスの監視
        の重要な部分であり、短期金融市場のパフォーマンスの上下の幅を明確にします。四半期ポートフォ
        リオ・レビューのプロセスにおいては、リスク予算およびポートフォリオのパフォーマンスの正式な
        精査および監視を行い、各ポートフォリオ管理チームの担当者が集まり、債券運用チーム（ＦＩＭ
        Ｔ）のメンバーとともに、主要なポートフォリオのリスクおよびパフォーマンスについて精査を行っ
        ています。
         投資運用会社では、継続的に、すべてのポートフォリオについて毎日パフォーマンスの監視を行っ





        ており、戦略チームにおいては、隔週で監視を行っています。かかる監視により、主要なリスク要因
        の監視の強化および勘定全体における整合性が確保され、潜在的な問題点の早期発見につながってい
        ます。
         ＵＢＳアセット・マネジメント内のリスク・マネジメントおよびリスク・コントロールは、グルー
        プ・チーフ・リスク・オフィサーとの密接な協力関係にあるビジネス・グループ内の独立のかつ権限
        を付与されたリスク管理部門によって行われています。ポートフォリオは、投資ガイドラインとの整
        合性について定期的に見直されています。
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                           投資リスク管理

                                    市場リスク、信用リスクおよび
      ポートフォリオ・マネジャー／チーム主任者
                                    新規事業コントロールリスク
     内部リスク管理                          独立部門（エスカレーション権限あり）
     ・リスクおよびポートフォリオ・エクスポー                          ・リスク・エクスポージャーの評価
      ジャーの監視（日次）                         ・流動性分析
     ・流動性の管理（日次）                          ・ストレス分析
     ・パフォーマンス属性                          ・債券チームとの積極的な連携
     ・リスクおよび整合性のチェック（月次）
                       オペレーショナル・リスク・
       コーポレート・ガバナンス                                         法務
                          コントロールおよび
                          コンプライアンス
     上級管理者                  独立チーム                  独立チーム
     ・ＵＢＳポリシーおよび手続                  ・コンプライアンスに関する方                  ・適用法令の遵守確保策
     ・リスク・フレームワークの設                   針および手順の管理                ・法律問題への対処
      定                ・必要なリスク・フレームワー
     ・リスク認識                   クの有効な設計および運用の
     ・定期的な全体の精査                   確保策
       （ⅴ）マネー・マーケット・ファンド改革

         2019  年１月、欧州のマネー・マーケット・ファンドに関する新たな規則が施行されました。かかる
        規則は、マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）の構造および特徴に影響を及ぼすものとなりまし
        た。既存のファンドは、             2019  年１月   21 日を期限とする同規則への準拠が義務付けられました。                             2018  年
        ７月より後に設定されたファンドは、設定時における準拠が義務付けられています。ＵＢＳのマ
        ネー・マーケット・ファンドはすべて、この新たな規制に準拠しています。
         ＵＢＳ（アイルランド）セレクト・マネー・マーケット・ファンド－米国債：本ファンドは、引き
        続き、ポートフォリオ全体において償却原価法による価格決定が行われ、固定純資産価額により運用
        されます。同ファンドは、公的債務固定純資産価額（ＣＮＡＶ）のファンドに分類されます。
         ＵＢＳ（アイルランド）セレクト・マネー・マーケット・ファンド（純資産価額１米ドル、１英ポ
        ンドおよび１ユーロ）：本ファンドは、低ボラティリティ純資産価額（ＬＶＮＡＶ）のファンドに分
        類されます。通常の市場環境において、ファンド証券は、市場におけるシャドー純資産価額の乖離率
        が 20 ベーシスポイントを超えない限り、引き続き、ファンド証券１口当たり１米ドル／英ポンド／
        ユーロで価格決定が行われます。万一、シャドー純資産価額の乖離率が                                     20 ベーシスポイントを上回っ
        た場合、本ファンドは、短期変動純資産価額ファンドに転換されます。
         ＵＢＳ（Ｌｕｘ）マネー・マーケット・ファンド（米ドル、英ポンド、ユーロ、スイス・フランお
        よびオーストラリア・ドル）：本ファンドは、変動純資産価額（ＶＮＡＶ）のファンドのままとなり
        ます。
     ＵＢＳアセット・マネジメントによるＥＭＥＡ（欧州・中東・アフリカ）でのファンドの募集

     短期マネー・マーケット・ファンド                                       標準マネー・マーケッ
                                            ト・ファンド
     公的債務固定純資産価             低ボラティリティ純資             短期変動純資産価額
                                            変動純資産価額
     額（ＣＮＡＶ）             産価額（ＬＶＮＡＶ）             （ＶＮＡＶ）
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     ・ＵＢＳ（アイルラン             ・ＵＢＳ（アイルラン             ＵＢＳによる募集なし             ・  ＵＢＳ（     Lux  ）  マ
      ド）セレクト・マ             ド）セレクト・マ                          ネー・マーケット・
      ネー・マーケット・             ネー・マーケット・                          ファンド－米ドル
      ファンド－米国債             ファンド－米ドル                         ・  ＵＢＳ（     Lux  ）  マ
                  ・ＵＢＳ（アイルラン                           ネー・マーケット・
                   ド）セレクト・マ                          ファンド－英ポンド
                   ネー・マーケット・                         ・  ＵＢＳ（     Lux  ）  マ
                   ファンド－英ポンド                          ネー・マーケット・
                  ・ＵＢＳ（アイルラン                           ファンド－ユーロ
                   ド）セレクト・マ                         ・  ＵＢＳ（     Lux  ）  マ
                   ネー・マーケット・                          ネー・マーケット・
                   ファンド－ユーロ                          ファンド－スイス・
                                              フラン
                                            ・  ＵＢＳ（     Lux  ）  マ
                                              ネー・マーケット・
                                              ファンド－オースト
                                              ラリア・ドル
        法務／コンプライアンス

         法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されています。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務
        上の手続の検討を行います。更に、顧客ガイドラインおよび契約遵守に関するポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されています。
        管理会社の管理体制

        管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
          2019  年３月    20 日付で保管受託銀行との間でファンド約款を締結しています。ファンド資産の管
         理・運用、ファンド証券の発行、買戻業務について規定しています。
        保管受託銀行および支払事務代行会社

         ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店
          2016  年 10 月 13 日付で管理会社との間で保管受託銀行・支払事務代行契約を締結しています。ファ
         ンド資産の保管業務および支払事務代行業務について規定しています。
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        管理事務代行会社

         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
          2017  年 10 月１日付で管理会社との間で管理事務代行契約を締結しています。ファンド証券の登録
         事務・名義書換事務、所在地事務および純資産価格の計算業務ならびに記帳等の管理業務について
         規定しています。
        投資運用会社

         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイジ・ジー（チューリッヒ）
          2014  年 10 月 27 日付で管理会社との間で投資運用契約を締結しています。ファンド資産の投資運用
         業務について規定しています。
      （４）【分配方針】

        約款第   10 条に従い、年次決算の終了後に、管理会社は、各サブ・ファンドおよび各クラス受益証券毎
       に分配金の支払を行うか、およびその金額を決定します。分配は、収益（配当収益および利息収益等）
       または元本により構成され、手数料および費用を含む場合と含まない場合とがあります。
        一定の国の投資者は、受益証券の売却による値上がり益よりも受領する元本に高い税率を課される場
       合があります。そのため、投資者によっては、分配型クラス受益証券（－                                      dist  クラス受益証券、－          mdist
       クラス受益証券）より成長型クラス受益証券（－                          acc  クラス受益証券）の購入を選好する場合がありま
       す。成長型クラス受益証券（－                acc  クラス受益証券）の収益および元本に関する投資者への課税時期が、
       分配型クラス受益証券（－              dist  クラス受益証券）の場合に比べ、遅くなる場合があります。投資者は、
       個々の状況に関する税務面の助言のために、資格を有する専門家に相談すべきです。いずれの分配も、
       サブ・ファンドの受益証券１口当たり純資産価格から直ちに控除されます。分配の支払により、ファン
       ドの純資産が法律に規定されるファンド資産の最低額を下回ることはできません。分配が行われる場
       合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
        管理会社は、中間分配金の支払を行うか、および分配金の支払を停止するかを決定する権限を有して
       います。
        支払日から５年以内に請求されない分配金および分配受益証券は、その請求権が消滅し、各サブ・
       ファンドまたはクラス受益証券に帰属します。当該サブ・ファンドまたはクラス受益証券が既に清算さ
       れている場合、分配金および分配受益証券は、各々の純資産に応じてファンドの残存するサブ・ファン
       ドまたは当該サブ・ファンドの残存するクラス受益証券に帰属します。管理会社は、純投資収益および
       キャピタル・ゲインの充当に関して、無償で受益証券の発行を決定することができます。分配が実際の
       収益を受ける権利に一致するよう収益平準化額が計算されます。
        「－  acc  」を名称に含むクラス受益証券は、管理会社が別異の決定を行わない限り、収益分配を行いま
       せん。
        受益証券が券面による場合、分配は、利札と引換えに行われます。支払方法は、管理会社が決定しま
       す。
        分配金の一部またはすべてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。
        上記は、将来の分配金の支払およびその金額について保証するものではありません。
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      （５）【投資制限】

        各サブ・ファンドの投資について、以下の条件が適用されます。
       １．ファンドが認可している投資
       1.1  　サブ・ファンドの投資は、主として、以下のものより構成されなければなりません。
         （ａ）金融商品市場に関する               2014  年５月   14 日付の欧州議会および理事会通達                 2014  ／ 65 ／ＥＵにより定
            義される規制ある市場に上場されているか、またはかかる市場で取引されている短期金融商品
         （ｂ）ＥＵ加盟国において、公認および公開されており、規制されており、定期的に取引が行われて
            いる他の市場で取引されている短期金融商品。「ＥＵ加盟国」とは、欧州連合の加盟国をいい
            ます。欧州経済地域を構成する契約の当事者であるがＥＵ加盟国でない国は、かかる契約およ
            び関連する契約の範囲内において、ＥＵ加盟国に相当するとみなされます。
         （ｃ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への上場が認められている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジ
            ア、アフリカもしくはオーストラレイシア諸国（以下「承認国」といいます。）の別の市場で
            取引される短期金融商品
         （ｄ）他の対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券。ただし、以下の要件が満たされているこ
            とを条件とします。
            －　総額で、対象マネー・マーケット・ファンドの資産の                              10 ％を超えて他のマネー・マーケッ
              ト・ファンドの受益証券に投資することは許可されていないこと
            －　対象マネー・マーケット・ファンドは、取得する側のサブ・ファンドの受益証券を保有し
              ておらず、また、取得する側のサブ・ファンドがその受益証券を保有している期間中は、
              取得する側のサブ・ファンドに投資することはできないこと
            －　サブ・ファンドは、その資産の５％を超えて単一マネー・マーケット・ファンドの受益証
              券に投資することはできないこと
            －　サブ・ファンドは、総額で、その資産の                       17.5  ％を超えて他のマネー・マーケット・ファン
              ドの受益証券に投資することはできないこと
            －　対象マネー・マーケット・ファンドがＭＭＦ規則に基づき許可されていること
            対象マネー・マーケット・ファンドが、取得する側のサブ・ファンドの管理会社と同一の管理
            会社、または取得する側のサブ・ファンドの管理会社が共同管理もしくはコントロール、また
            は多額の直接的もしくは間接的保有により関連している他の会社によって直接的または間接的
            に管理されている場合は、対象マネー・マーケット・ファンドの管理会社またはかかる他の会
            社は、取得する側のサブ・ファンドの対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券への投資
            に関し、申込手数料または買戻手数料を請求することを禁止されています。
         （ｅ）満期までの残存期間が               12 か月以下の金融機関の当座預金または通知預金。ただし、当該金融機
            関の登記上の事務所がＥＵ加盟国にあるか、または当該金融機関の登記上の事務所がＥＵ非加
            盟国にある場合には、金融機関および投資会社の健全性規制に関する欧州議会および理事会規
            則（ＥＵ）Ｎｏ         575  ／ 2013  の第  107  条（４）に定められている手続きに従って、欧州連合法に
            基づく監督規制と同等とみなされる監督規制に服していなければならないものとします。
         （ｆ）現金決済商品を含む金融派生商品（以下「金融派生商品」といいます。）で上記（ａ）、
            （ｂ）および（ｃ）に掲げる規制ある市場で取引されるもの、および／または証券取引所もし
            くは規制ある市場で取引されない金融派生商品（以下「ＯＴＣ派生商品」といいます。）。た
            だし、
            －　金融派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に一致しており、そ
              の達成に適していること
            －　金融派生商品がサブ・ファンドの他の投資対象に内在する金利または為替リスクをヘッジ
              するためのみに使用されること
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            －　金融派生商品の裏付が金利、外国為替レート、通貨またはこれらのいずれかのカテゴリー
              を示す指数からなること
            －　サブ・ファンドが、投資先の資産の適切な分散を通じて、後記「２．リスク分散」の項に
              記載されるサブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること
            －　ＯＴＣ派生商品に関する取引を行う相手方当事者が健全性監督に服しておりかつＣＳＳＦ
              により承認された範疇に属する機関であり、かつ取締役会により明示的に承認されている
              こと。取締役会による承認手続が、ＵＢＳアセット・マネジメント・クレジット・リスク
              により作成され、取引相手方の資本提供の意思に加え、とりわけ同種の取引決済に関わる
              取引相手方の信用力、評判および経験に関連する原則に基づくもので、取締役会が自身が
              承認した取引相手方のリストを保持していること
            －　ＯＴＣ派生商品は、毎日、信頼できる検証可能な評価が行われ、ファンドの先導により適
              切な公正価額で、バック・ツー・バック・ローン取引によりいつでも売却、清算、または
              決済できること、および
            －　取引相手方が、該当するサブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入銘柄（トータ
              ル・リターン・スワップもしくは類似の性格を有する金融派生商品等の場合）、または該
              当するＯＴＣ派生商品の原資産の構成につき裁量権を付与されていないこと
            を条件とします。
         （ｇ）規制ある市場で取引されない、前記「（２）投資対象」に定義されている短期金融商品。ただ
            し、かかる金融商品の発行または発行体は、投資者および投資対象を保護する規定に従ってお
            り、かつ、当該金融商品は、以下を条件とします。
            －　政府、地域政府機関もしくは地方機関またはＥＵ加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ
              もしくは欧州投資銀行、ＥＵ非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟国、
              もしくは最低一加盟国が所属する公的国際機関より発行または保証されていること
            －　  1.1  項（ａ）、（ｂ）および（ｃ）に記載された規制ある市場で有価証券が取引される企
              業により発行されていること
            －　欧州共同体の法律が規定する基準に従った健全性監督に服する機関もしくは欧州共同体の
              法律による規定と少なくとも同等に厳格であるとＣＳＳＦが判断する監督に服し、かつこ
              れを遵守する機関により発行または保証されていること、または
            －　ＣＳＳＦにより許可された範疇に属するその他の発行体が発行する有価証券。
              ただし、当該金融商品への投資に対し、上記の第１、第２または第３の箇条書きに挙げた
              ものと同等の投資者の保護が適用されるものとし、また発行体は、最低                                     1,000   万ユーロの
              株式資本を有し、第４回理事会通達                   78 ／ 660  ／ＥＥＣの規定に基づき年次決算書を作成
              し、公表する会社、または一もしくは複数の上場企業を含みその資金調達に責任を有する
              グループ内の法主体、または銀行が提供する与信枠を利用して債務の証券化による資金調
              達を行う予定の法主体であるものとします。
       1.2  　管理会社は、金融派生商品に関連する全般的リスクがファンドの組入資産の純資産総額を超えない
          ことを確保しなければなりません。各サブ・ファンドは、自己の投資戦略の一部として、                                              2.2  項お
          よび  2.3  項に記載される制限内において、金融派生商品に投資することができます。ただし、裏付
          商品の全般的リスクは以下の２．に規定される投資制限を超えないものとします。
       1.3  　各サブ・ファンドは、付随的に流動資産を保有することができます。
       ２．リスク分散

       2.1  　リスク分散の原則に従い、管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産の５％を超えて単一発行体
          の短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。上記の特例として、サ
          ブ・ファンドは、その資産の５％を超えて投資する単一発行体のサブ・ファンドが保有する短期金
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          融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの総額がサブ・ファンドの資産価額の                                      40 ％を超えないことを条
          件に、その資産の         10 ％までを短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することができま
          す。  管理会社は、一つのサブ・ファンドの純資産の                        10 ％を超えて単一機関に預金することはできま
          せん。ただし、ファンドの所在国であるルクセンブルグの銀行業界において、かかる分散要件を満
          たすための有望な銀行が不足しており、かつファンドが他の加盟国に預金することが経済的に可能
          でない場合は、その資産の              15 ％までを単一銀行に預金することができます。一つのサブ・ファンド
          によるＯＴＣ派生商品の取引においては、カウンターパーティー・リスクは、当該サブ・ファンド
          の資産の５％を超えてはいけません。
       2.2   2.1  項に記載された上限にかかわらず、各サブ・ファンドは、その純資産額の                                      15 ％を超えて以下を
          組み合せて単一発行体に投資することができません。
          －　かかる機関が発行した短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰ
          －　かかる機関への預金、ならびに／または
          －　かかる機関と取引を行うＯＴＣ派生商品
          また、ＭＭＦ規則の第           11 条（４）に記載されている委任法の施行日まで、サブ・ファンドは、当該
          サブ・ファンドの資産の             15 ％を超えて、証券化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。
          上記の委任法の施行日以降、サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの資産の                                        20 ％を超えて、証券
          化商品およびＡＢＣＰに投資することはできません。また、サブ・ファンドは、その資産の                                               15 ％を
          上限として、シンプルで透明性があり標準化された（ＳＴＳ）証券化商品およびＳＴＳ－ＡＢＣＰ
          の識別基準を満たさない証券化商品およびＡＢＣＰに投資することができます。
          上記の分散要件の特例として、ファンドの所在国であるルクセンブルグの金融市場において、かか
          る分散要件を満たすための有望な金融機関が不足しており、かつサブ・ファンドが他の加盟国の金
          融機関を利用することが経済的に可能でない場合は、サブ・ファンドは上記の投資対象を組み合わ
          せることができるものとしますが、かかる場合、サブ・ファンドは、その資産の                                          20 ％を上限とし
          て、単一機関に投資することができます。
       2.3  　上記の特例として、以下が適用されます。
         （ａ）   2.1  項に記載された５％の制限は、ＥＵ加盟国に所在し、当該特定国において債務証券保有者
            の保護を確保するための公的機関の健全性に関する特別な監督の対象となる単一金融機関が発
            行する特定の債務証券については、                  10 ％まで引き上げることができます。特に、かかる債務証
            書の発行により得られた資金は、法律に従い、債務証書の存続期間中に生じた債務を十分にカ
            バーし、発行体の倒産の場合、元本および利息の支払について優先権を有する資産に対して投
            資されなければなりません。一つのサブ・ファンドが単一発行体が発行する当該債務証書にそ
            の純資産額の５％を超えて投資する場合、かかる投資対象の総額は当該サブ・ファンドの純資
            産額の   40 ％を超えることができません。
         （ｂ）理事会通達         2013  ／ 34 ／ＥＵの規則に基づきまたは公認の国際会計原則に従い連結財務書類を作
            成するという点から同一のグループ会社に属する会社は、本セクションに規定される投資制限
            の計算において単一発行体とみなされなければなりません。
            上記の個別の上限にかかわらず、サブ・ファンドは、その資産の                                 20 ％を上限として、規則（Ｅ
            Ｕ）Ｎｏ     575  ／ 2013  を補足する      2014  年 10 月 10 日付の委任規則（ＥＵ）             2015  ／ 61 の第  10 条（１）
            （ｆ）または第        11 条（１）（ｃ）に基づく要件が満たされていることを条件に、単一金融機関
            によって発行された債務証券に投資することができます（上記                                2.1  項および     2.2  項における意味
            の範囲内の資産への投資を含みます。）。サブ・ファンドがその資産の５％を超えて、単一機
            関によって発行された前文において定義されている債務証券に投資する場合、かかる投資対象
            （上記   2.1  項および     2.2  項における意味の範囲内の資産への投資（かかる項に定められている上
            限を遵守します。）を含みます。）の総額は、サブ・ファンドの資産価額の                                       60 ％を超えてはな
            らないものとします。
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         （ｃ）管理会社は、リスク分散に配慮し、また、管轄監督機関の承認を得て、サブ・ファンドの純資
            産額の   100  ％を上限として、ＥＵ、ＥＵ加盟国の国、地域および地方の機関、またはかかる国
            の 中央政府、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧州金融安
            定化基金、第三国の中央監督機関もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀行、欧州
            評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀行または一もしくは複数の加盟国が帰属する
            その他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によって個別にもしくは共同で発行または保証さ
            れた様々な短期金融商品に投資する権限を有します。
            上記の特例は、以下の要件が満たされた場合にのみ適用されます。（ｉ）サブ・ファンドが、
            発行体の６銘柄以上の短期金融商品を保有すること、かつ（ⅱ）サブ・ファンドが、単一銘柄
            短期金融商品への投資をその資産の                  30 ％までに制限すること。
         （ｄ）レポ契約の一部としてサブ・ファンドが受け取る現金は、その資産の                                       10 ％を超えることができ
            ません。リバースレポ契約の一部として単一発行体から受け取る現金は、サブ・ファンドの純
            資産価額の      15 ％を超えることができません。
         （ｅ）サブ・ファンドは、単一発行体の短期金融商品、証券化商品およびＡＢＣＰの                                            10 ％超を保有す
            ることはできません。上記の制限は、ＥＵ、ＥＵ加盟国の国、地域および地方の機関、または
            かかる国の中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧州投資基金、欧州安定メカニズム、欧
            州金融安定化基金、第三国の中央監督機関もしくは中央銀行、国際通貨基金、国際復興開発銀
            行、欧州評議会開発銀行、欧州復興開発銀行、国際決済銀行または一もしくは複数の加盟国が
            帰属するその他のあらゆる国際金融機関もしくは組織によって発行または保証された短期金融
            商品には適用されません。
       2.4  　その他のマネー・マーケット・ファンドへの投資に関しては、以下の規定が適用されます。
          管理会社は、以下の条件に従って、サブ・ファンドのために他の対象マネー・マーケット・ファン
          ドの受益証券または投資証券を取得することができます。
          －　総額で、対象マネー・マーケット・ファンドの資産の                               10 ％を超えて、他のマネー・マーケッ
            ト・ファンドの受益証券に投資することは許可されていないこと
          －　対象マネー・マーケット・ファンドは、取得する側のマネー・マーケット・ファンドの受益証
            券を保有しておらず、また、取得する側のマネー・マーケット・ファンドがその受益証券を保
            有している期間中は、取得する側のマネー・マーケット・ファンドに投資することはできない
            こと
          －　サブ・ファンドは、その資産の５％を超えて単一マネー・マーケット・ファンドの受益証券に
            投資することはできないこと
          －　サブ・ファンドは、総額で、その資産の                       17.5  ％を超えて他のマネー・マーケット・ファンドの
            受益証券に投資することはできないこと
          －　対象マネー・マーケット・ファンドがＭＭＦ規則に基づき許可されていること
            対象マネー・マーケット・ファンドが、取得する側のサブ・ファンドの管理会社と同一の管理
            会社、または取得する側のサブ・ファンドの管理会社が共同管理もしくはコントロール、また
            は多額の直接的もしくは間接的保有により関連している他の会社によって直接的または間接的
            に管理されている場合は、対象マネー・マーケット・ファンドの管理会社またはかかる他の会
            社は、取得する側のサブ・ファンドの対象マネー・マーケット・ファンドの受益証券または投
            資証券への投資に関し、申込手数料または買戻手数料を請求することを禁止されています。
       ３．投資制限

        ファンドは、以下の行為を禁じられています。
       3.1  　上記   1 ．に記載されている投資対象以外への投資を行うこと。
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       3.2  　短期金融商品、証券化商品、ＡＢＣＰおよびその他のマネー・マーケット・ファンドの空売りを行
          うこと。
       3.3  　エクイティまたはコモディティへの直接的もしくは間接的投資を行うこと。（金融派生商品、それ
          らを表象する証書、それらに基づく指数またはそれらへの投資となるその他の手段または金融商品
          を介した投資を含みます。）
       3.4  　証券貸付契約または証券借入契約またはサブ・ファンドの資産にとって負担となるその他の契約を
          締結すること。
       3.5  　借入れまたは貸付けを行うこと。
         管理会社は、ファンドの受益証券が募集および販売される国々の法令を遵守することを確保するため
        必要である場合には、受益者の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権限を有します。
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       ４．資産のプール

        取締役会は、効率化のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および／または共同管理するこ
       とを許可することができます。かかる場合、様々なサブ・ファンドの資産を一括して管理します。共同
       管理下の資産を「プール」と呼び、プールは、内部管理目的に限定して活用されます。プールは公式の
       ファンドではなく、受益者は直接、プールを利用することができません。
       プール
        管理会社は、２つ以上のサブ・ファンド（かかる文脈上、「参加サブ・ファンド」といいます。）の
       組入資産の全部または一部をプール形式で投資し、運用することができます。こうした資産プールは、
       特定の参加サブ・ファンドから現金およびその他の資産（これらの資産が該当するプールの投資方針に
       合致している場合に限ります。）を資産プールに移し替えることによって設定されます。それ以降、管
       理会社は、当該資産プールへの移し替えを行うことができます。資産プール内における参加額を上限と
       して、資産を参加サブ・ファンドに戻すこともできます。
        特定の資産プール内での参加サブ・ファンドの持分は、同じ価値を有する帰属受益証券を基準にして
       算出されます。資産プールを設定する際、取締役会は帰属受益証券の当初価値を（取締役会が適当と判
       断する通貨建てで）定め、参加サブ・ファンドが拠出した現金（またはその他の資産）に相当する参加
       サブ・ファンドの帰属受益証券に割り当てなければなりません。その後、資産プールの純資産を既存の
       帰属受益証券の口数で除して、帰属受益証券の価値が算出されます。
        追加の現金または資産が資産プールに拠出されるか、または資産プールから引き出された場合、関係
       する参加サブ・ファンドに配分された帰属受益証券の口数は、資産プールに拠出されるか、または引き
       出された現金または資産を参加サブ・ファンドの資産プールにおける持分の現在価値で除して計算され
       た口数だけ増減します。現金を資産プールに拠出する場合、計算上、かかる現金の投資に関連する税務
       費用、クロージング手数料および取得費用に充当するために取締役会が適当と判断する金額が減額され
       ます。現金を引き出す場合、資産プールの資産の処分において発生する費用の額を織り込んだ減額が行
       われることがあります。
        ある資産プール内に保有する資産から発生した配当、利息および収益と同様のその他の配当は当該
       プールに配分され、その結果として純資産が増加することになります。ファンドが清算された場合、資
       産プールの資産は資産プール内の保有資産に比例して各参加サブ・ファンドに配分されます。
       共同管理
        運営管理費を削減すると同時に、広範な分散投資を可能にするために、取締役会は、一または複数の
       サブ・ファンドの資産の全部または一部をその他のサブ・ファンドまたはその他の投資信託の資産と一
       括して管理することを決定できます。以下の項で「共同管理ファンド」とは、ファンドおよびその各サ
       ブ・ファンドならびに共同管理契約が存在し得る一切のファンドをいいます。「共同管理資産」とは、
       共同管理契約に従って管理が行われる共同管理ファンドのすべての資産をいいます。
        共同管理契約の一環として、各投資運用会社は、共同管理ファンドに関して統一的に、ファンドおよ
       び各サブ・ファンドの組入証券の構成に影響を与える投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有し
       ます。それぞれの共同管理ファンドは、共同管理資産における持分を有し、その持分は共同管理資産の
       総評価額に対して各共同管理ファンドの純資産が占める割合に相当します。この保有比率（かかる文脈
       において「持分割合」といいます。）は、共同管理の下で保有または取得したすべての資産クラスに適
       用されます。投資および／または売却に関する決定は共同管理ファンドの持分割合には影響しません
       が、将来の投資分は当該割合により割り当てられます。資産を売却した場合、個々の共同管理ファンド
       が保有する割合に応じて共同管理資産より差し引かれます。
        ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、購入申込代金は、申込みが行われる共同管
       理ファンドの純資産の増加に対応した調整後の持分割合を考慮した上で各共同管理ファンドに配分され
       ます。共同管理ファンド間で資産を移し替えることによって、各共同管理ファンドの純資産総額が、調
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       整後の持分割合に応じて変動します。同様に、ある共同管理ファンドに買戻し請求があった場合、買戻
       しが適用される共同管理ファンドの純資産の減少額を調整した持分割合に基づき、共同管理ファンドの
       準 備金から必要な現金が引き出されます。この場合も、各共同管理ファンドの純資産総額は、調整後の
       持分割合に応じて変動します。
        取締役会または管理会社の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、個々の
       サブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する事態に影響
       される点について、受益者に注意喚起します。従って、その他の点がすべて等しければ、サブ・ファン
       ドと共同管理下にあるファンドが購入申込みを受けた場合、サブ・ファンドの手元現金は増加すること
       になります。逆に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファン
       ドの手元現金は減少することになります。しかし、購入申込みおよび買戻しは、共同管理契約の枠外
       で、各共同管理ファンドのために開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行うことも可能で
       す。特別勘定には大量の購入申込みと買戻しを計上することができるほか、取締役会または取締役会の
       委託先がサブ・ファンドの共同管理契約への参加打切りをいつでも決定できるため、ファンドと受益者
       の利益に悪影響が及ぶおそれがある場合、サブ・ファンドは組入証券の再編成を回避することができま
       す。
        （該当するサブ・ファンドに帰属するとはみなされない）別の共同管理ファンドに関する買戻しまた
       は報酬および費用の支払によって、特定のサブ・ファンドの組入証券の構成が変更される結果、当該サ
       ブ・ファンドに適用される投資制限に違反する場合、変更を実施する前にサブ・ファンドの資産を共同
       管理契約の対象外とすることで、特定のサブ・ファンドの資産が上記調整の影響を受けないようにする
       ことができます。
        サブ・ファンドの共同管理資産は、同じ投資目的に従って投資される資産に限って共同で管理されま
       す。これは、投資決定が該当するサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合致することを確保するた
       めです。また、共同管理資産は、同じ投資運用会社が投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有
       し、かつ、保管受託銀行が受託機関を務める資産に限り共同で管理されます。これにより、保管受託銀
       行が、   2010  年法およびその他の法定要件に従って、ファンドおよびそのサブ・ファンドに対する自身の
       債務を完全に履行できることを確保することができます。保管受託銀行は常にファンドの資産をその他
       の共同管理ファンドの資産と分別しなければなりません。これによって保管受託銀行は、いつでも個々
       のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができます。共同管理ファンドの投資方針はサブ・ファ
       ンドの投資方針と正確に一致する必要はありませんが、共同管理ファンドの投資方針がサブ・ファンド
       の投資方針よりも制限的になることがあります。
        取締役会は、事前の通知なしに、いつでも共同管理契約の終了を決定することができます。
        受益者はいつでも、当該時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率
       について、管理会社の登記上の事務所に問合せを行うことができます。
        共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければなりません。
        ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（ⅰ）ルクセンブルグ籍以外のファンドが関
       係する共同管理契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すること、または
       （ⅱ）各共同管理ファンドに、ルクセンブルグ籍以外のファンドの破産管財人および債権者に対して資
       産の利用を禁じ、かかる資産の凍結を認めない権限を有することを条件に許可されます。
       ５．短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および金融商品

        ＭＭＦ規則に定められている条件および制限に従って、また、ＣＳＳＦによって定められている要件
       および販売目論見書に記載された制限に従って、ファンドおよびそのサブ・ファンドは、効率的なポー
       トフォリオ運用のために、短期金融商品を裏付資産とするレポ契約およびリバースレポ契約（以下「技
       法」といいます。）を採用することができます。このような技法および商品の利用は、投資家の最善の
       利益に一致するものでなければなりません。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券を、
       指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻す取り
       決 めを行う取引です。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者から購入す
       ると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを約束する取引
       です。
        以下の条件がレポ契約およびリバースレポ契約に適用されます。
       （ⅰ）レポ契約およびリバースレポ契約の取引相手方は、基本的に第三国の法域に所在する、法人格を
         有する事業体です。このような取引相手方は、信用評価の対象となります。取引相手方が、ＥＳＭ
         Ａにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信用
         評価において考慮します。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれを下回る
         格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信用評
         価を遅延なく実施します。
       （ⅱ）管理会社がリバースレポ契約を締結する場合、管理会社は、発生ベースまたは時価評価ベースの
         いずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含みます。）のリコールまた
         はリバースレポ契約の終了をいつでも（すなわち、最長で２営業日以内に）行えることを徹底しな
         ければなりません。現金のリコールをいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファ
         ンドの純資産価額の算出のために、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければなりません。
         リバースレポ契約の一部として受け取る資産の市場価額は、いかなる時も、払込み済み現金の金額
         と同等以上でなければなりません。
         リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、前記「（２）投
         資対象」の項に記載された「短期金融商品」の定義に従う短期金融商品でなければなりません。上
         記の特例として、マネー・マーケット・ファンドは、リバースレポ契約の一部として、かかる資産
         が以下の条件のいずれか一つを満たすことを条件として、上記の条件を満たしている流動性を有す
         る譲渡性有価証券または短期金融商品以外の流動性を有する譲渡性有価証券または短期金融商品を
         受け取ることができます。
         （ａ）かかる資産が、ＥＵ、ＥＵ加盟国の政府または中央銀行、欧州中央銀行、欧州投資銀行、欧
            州安定メカニズムまたは欧州金融安定化基金によって発行されたか、または保証されているこ
            と。（ただし、ＭＭＦ規則の第                19 条から第     22 条までの規定に従って良好な評価を受けているこ
            とを条件とします。）
         （ｂ）かかる資産が、第三国の政府または中央銀行によって発行されたかまたは保証されているこ
            と。（ただし、ＭＭＦ規則の第                19 条から第     22 条までの規定に従って良好な評価を受けているこ
            とを条件とします。）
          リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、売却、再投
         資、質権設定またはその他の方法により譲渡することはできません。マネー・マーケット・ファン
         ドは、リバースレポ契約の一部として、証券化商品およびＡＢＣＰを受け取ることはできません。
          リバースレポ契約の一部としてマネー・マーケット・ファンドが受け取る資産は、カウンター
         パーティーから独立した法的主体によって発行されたものでなければならず、また、カウンター
         パーティーのパフォーマンスと高い相関関係を有するものではないと予想されます。
       （ⅲ）レポ契約は、流動性管理のため、および以下の投資目的のために限り、一時的（即ち、７営業日
         以下の期間）にのみ、締結されます。レポ契約の一部として、マネー・マーケット・ファンドが受
         け取った現金は、（ａ）ＵＣＩＴＳ通達の第                        50 条（１）（ｆ）に従って、預金されるか、または
         （ｂ）ＭＭＦ規則の第            15 条（６）に記載されている資産に投資することができますが、前記
         「（２）投資対象」に記載されている投資適格資産に投資すること、譲渡すること、またはその他
         の方法により再利用することはできません。
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         管理会社がレポ契約を締結する場合、管理会社は、レポ契約に基づくいずれかの資産のリコール、
         または締結したレポ契約の終了をいつでも（すなわち、最長で２営業日以内に）行えることを確保
         しなければなりません。マネー・マーケット・ファンドは、レポ契約に基づき、担保として、マ
         ネー・   マーケット・ファンドが譲渡した資産を受け取ったカウンターパーティーが、かかる資産を
         マネー・マーケット・ファンドの事前の同意を得ることなく、売却、質権設定またはその他の方法
         により譲渡することを契約上、禁止することを確保します。
       （ⅳ）レポ契約およびリバースレポ契約は、ＵＣＩＴＳ通達の目的上の借入または貸付を構成するもの
         ではありません。
       （ⅴ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／費
         用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却されます。
       （ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該当
         するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んでは
         なりません。このような直接および間接の運営コスト／費用は、ファンドの年次報告書または半期
         報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、および当該
         事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとします。
        ファンドおよびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資方針を逸脱して
       はなりません。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリ
       スク水準から大幅に上昇させてはなりません。
        かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、前記「（２）投資対象　効果的なポート
       フォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
        管理会社は、リスク管理手続きの一環として、管理会社または管理会社が指定する業務提供会社のう
       ちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスクの監視
       および管理を行うことを徹底します。ファンド、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取引によ
       り生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証することを通じ
       て実施されます。また、管理会社は、これらの技法および商品を利用しているとしても、投資家の買戻
       注文の実施をいつでも可能とすることを徹底します。
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     ３【投資リスク】

      （１）リスク要因
        ファンド証券の買付申込者は、慎重に投資判断を行うためにファンドの投資目的およびリスクを認識
       することが必要です。ファンドは、主に短期金融商品を投資対象としており、組入証券の値動き等によ
       り上下するので、１口当たりの純資産価格は変動します。
        したがって、元金が保証されているものではありません。信託財産に生じた損益はすべて受益者に帰
       属します。
       ①　金利変動リスク
         金利変動リスクとは、金利変動により証券価格が変動するリスクをいいます。一般に、金利が上昇
        する場合には債券価格は下落し、ファンド証券の１口当たりの純資産価格の下落要因となります。ま
        た、金利が下落する場合には、短期金融商品からの収益（受取利息）の減少要因となります。
       ②　信用リスク
         信用リスクとは、ファンドが投資する債券および短期金融商品の発行体が財政上の困難、経営不振
        その他の理由により、利息や償還金をあらかじめ決められた条件で支払うことができなくなるリスク
        （債務不履行リスク）をいいます。一般に、債務不履行が発生する場合またはそのおそれがある場
        合、債券および短期金融商品の価格は下落し、１口当たりの純資産価格の下落要因となります。
         また、発行体の信用格付の変更に伴い、証券の価格が変動するリクスもあります。
       ③　為替変動リスク
         外国通貨建の各サブ・ファンドを円貨により購入する場合には、外国為替リスクが発生し、円貨換
        算した投資元本を割り込むことがあります。
       ④　カントリーリスク
         投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合や、規制・税
        制上の変更が生じた場合は、１口当たりの純資産価格や運用方針に大きく影響することがあります。
      （２）リスクに対する管理体制

        ファンドの主たる目的である証券の元本とファンド資産の流動性を確保しつつ、一定の高い収益を達
       成するために、商品部門および商品部門から独立したコンプライアンス＆オペレーショナル・リスク・
       コントロール部においてリスク管理を行っています。
        リスク管理体制は、ポートフォリオ構築の初期段階から取り込まれています。
        ファンドは、その積極的運用戦略のリスク部分の特徴および投資戦略変更による影響を、常に商品部
       門でモニターされています。
        商品部においては、各リスク特性に対する自社開発のリスク・モデルを活用し、継続的リスク管理を
       行います。市場エクスポージャー、デュレーション、イールドカーブ、セクターおよび格付け等のエク
       スポージャーをアクティブにモニターし、管理します。
        また、ファンドは、ヘッジ目的に限定されず、それ以外の目的でもデリバティブ取引等を行っていま
       す。
        管理会社は、ファンドに関して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを                                           2010  年法の下で認
       められたコミットメント・アプローチにより管理しています。
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      （３）リスクに関する参考情報

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        上記の参考情報は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。















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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         純資産価格の２％を上限とします。
       ②　日本国内における申込手数料
         日本における申込手数料はありません。
      （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されません。
       ②　日本国内における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されません。
      （３）【管理報酬等】

        ファンドは、クラスＰ－ａｃｃ受益証券およびクラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券に
       関し、サブ・ファンドの平均純資産価額に基づき計算される月次上限報酬を支払います。
        ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管受
       託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見書の
       「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、ファンド
       資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬が支払われます。当該報酬は、純資産価額の計算毎に
       比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の一部に「ヘッ
       ジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むことがありま
       す。
        有効に適用される上限報酬については、年次報告書および半期報告書で参照することができます。
        クラスＰ－ａｃｃ受益証券の上限報酬は、年率                        0.72  ％、クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受
       益証券の上限報酬は、年率              0.77  ％です。
        2019  年 10 月 31 日に終了した会計年度に、各サブ・ファンドは、以下の報酬を支払いました。
                サブ・ファンド名                             報酬
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                     1,058,681.47       オーストラリア・ドル
       －オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      204,051.24      スイス・フラン
       －スイス・フラン
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      771,467.42      ユーロ
       －ユーロ
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      470,760.57      英ポンド
       －英ポンド
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                     13,505,639.14       米ドル
       －米ドル
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      （４）【その他の手数料等】

        上限報酬には、ファンドの資産から控除される以下の報酬および追加の費用は含まれません。
       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（買呼値および売呼値のスプ
         レッド、市場に応じた取次費用、手数料、報酬等）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で計
         算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買に
         よって生じるかかる追加の費用は、後記「第２　管理及び運営　４　資産管理等の概要（１）資産
         の評価」に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされます。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・
         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して提供するサービスに対して監査法人に支払われるか、または法律に
         よって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤ（主要な投資家向け資料）、年次報告書
         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合）（外国の監査当局に支払われ
         る手数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま
         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた
         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
        管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。
        ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担しま
       す。
        上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上
       限管理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の                                     80 ％と定められています。
        特定のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドが負担します。
        クラス受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券が負担します。複数またはすべてのサ
       ブ・ファンド／クラス受益証券に関する費用は、当該サブ・ファンド／クラス受益証券の純資産価額に
       按分して負担されます。
        各サブ・ファンドの投資方針の条項に基づき他の既存のマネー・マーケット・ファンドに投資するこ
       とができるサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの双方において、費用が
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       発生することがあります。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬の上限は、全て
       の販売手数料を考慮し３％です。
        管理会社自ら、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接もしくは間接の保有を通じ、直接
       もしくは間接に運用している投資信託の受益証券への投資の場合、対象ファンドのサブ・ファンドの持
       分に対して、対象ファンドの発行または買戻手数料が請求されないことがあります。
        運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
        2019  年 10 月 31 日に終了した会計年度に、各サブ・ファンドは、以下のその他費用を支払いました。
                サブ・ファンド名                          その他の費用
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                       37,339.95     オーストラリア・ドル
       －オーストラリア・ドル
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      657,189.47      スイス・フラン
       －スイス・フラン
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                     1,567,597.26       ユーロ
       －ユーロ
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                       17,499.51     英ポンド
       －英ポンド
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド
                                      487,590.46      米ドル
       －米ドル
        上記手数料等は、一部の費用等が実費となる場合があるため、これらを合計した料率または上限額等
       を表示することができません。
       管理会社の報酬方針

        取締役会は、報酬が適用ある規則（具体的には、（ⅰ）ＵＣＩＴＳ通達                                     2014  ／ 91 ／ＥＵ、     2016  年３月
       31 日付で公表されたＵＣＩＴＳ通達およびＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡの最終
       報告書、（ⅱ）オルタナティブ投資ファンド運用者（ＡＩＦＭ）指令                                    2011  ／ 61 ／ＥＵ（     2013  年７月    12 日
       よりルクセンブルグのオルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律（随時改正済）に移行されまし
       た。）、     2013  年２月   11 日付で公表されたＡＩＦＭに基づく健全な報酬方針に関するＥＳＭＡのガイドラ
       イン、ならびに（ⅲ）            2010  年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラインに
       関するＣＳＳＦ通達          10 ／ 437  に定義される規定）に従っていることを確保し、かつ、ＵＢＳグループ・エ
       イ・ジーの報酬方針のガイドラインも遵守することを目的とする報酬方針を採用しています。かかる報
       酬方針は、少なくとも年１回、検証されます。
        報酬方針により、堅実かつ効果的なリスク管理の枠組の形成を促し、受益者の利益を守り、かつＵＣ
       ＩＴＳ／ＡＩＦのリスク特性、約款もしくは定款に反するリスクを防止します。報酬方針は、また、利
       益相反を防止する措置を含む管理会社およびＵＣＩＴＳ／ＡＩＦの戦略、方針、価値および利益を守る
       ことを確保します。
        さらに、この手法は、以下を目的とします。
       ・ サブ・ファンドにおける受益者の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマン
        スを評価すること。これは、評価プロセスが、ファンドの長期的なパフォーマンスおよび投資リスク
        に依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が同期間にわたり実際に支払われることを徹底する
        ためです。
       ・ 固定報酬部分および変動報酬部分を組み合わせたバランスが取れている報酬を従業員に与えること。
        報酬総額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にしま
        す。これには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれます。この固定報酬は、個々の従業員の役
        割（彼らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含みます。）により決定さ
                                  43/403


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        れます。さらに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があること
        に留意すべきです。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成します。
        関連する情報は、ＵＣＩＴＳ通達                 2014  ／ 91 ／ＥＵの規定に従い、管理会社の年次報告書において開示

       されます。
        受益者は、現行の報酬方針に関する詳細（報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会（もしあれ
       ば）の構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含みますが、それらに限りませ
       ん。）を     http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html                                        で閲覧することが
       できます。
        かかる情報の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能です。
      （５）【課税上の取扱い】

        2020  年４月   30 日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
       Ⅰ．ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
        ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
          す。
        ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社債投
          資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファン
          ドの分配金については、             20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％
          （所得税     15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われます。
          日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになります
          が、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させること
          もできます。
          確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいい
          ます。以下同じです。）の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益通算が可能です。
        ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含みます。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得
          税のみ   15.315   ％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別表第
          一に掲げる内国法人をいいます。以下同じです。）または金融機関等を除きます。）、一定の場
          合、支払調書が税務署長に提出されます（                      2038  年１月１日以後は         15 ％の税率となります。）。
        ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換
          した場合を含みます。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益
          （譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいいます。以下同じです。）に対し
          て、源泉徴収選択口座において、                  20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以
          後は  20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われます。受益証
          券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を
          選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
          譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
          算が可能です。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
        ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の
          取扱いとなります。
        ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出されます。
                                  44/403


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        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的
           施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ありません。
       Ⅱ．ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
        ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
          す。
        ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式投資
          信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファン
          ドの分配金については、             20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％
          （所得税     15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われます。
          日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることも
          できますが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了さ
          せることもできます。
          申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益
          通算が可能です。
        ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含みます。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得
          税のみ   15.315   ％の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除きます。）、
          一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます（                           2038  年１月１日以後は          15 ％の税率となりま
          す。）。
        ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換
          した場合を含みます。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に
          対して、源泉徴収選択口座において、                    20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１
          日以後は     20 ％（所得税      15 ％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われます。受益証券の譲
          渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を選択し
          た場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
          譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通
          算が可能です。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
        ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の
          取扱いとなります。
        ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、
          支払調書が税務署長に提出されます。
        （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的
           施設を有しない場合、受益証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ありません。
       Ⅲ．ファンドは、税法上、公募外国公社債投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税務
         当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
       Ⅳ．税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがあります。
         税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
       情報自動交換－ＦＡＴＣＡおよび共通報告基準

        ルクセンブルグ籍の投資信託として、ファンドは、以下に記載する制度（および随時導入されるその
       他の制度）等の自動情報交換制度に基づき、個人投資家およびその課税上の地位に関する一定の情報を
       収集し、当該情報をルクセンブルグの税務当局に提供する義務を負っています。さらに、ルクセンブル
       グの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の居住者となっている法域の税務当局に送信するこ
       とがあります。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（以下「ＦＡＴＣＡ」と総称します。）に
       基づき、ファンドは、徹底的なデューディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければなら
       ず、米国財務省は、これらの義務の履行により、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定
       （以  下「ＩＧＡ」といいます。）に定義される特定米国人が所有する金融口座の報告を受けます。ファ
       ンドは、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および                                      2019  年１月１日以降は総所得
       に対し米国の源泉徴収税を課されることとなります。ＩＧＡに基づき、ファンドは「遵守（Ｃｏｍｐｌ
       ｉａｎｔ）」に分類され、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ちにルクセンブルグの税
       務当局に通知した場合には源泉徴収税が課されません。ルクセンブルグの税務当局は、かかる通知を受
       けた場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供します。
        世界的なオフショアの租税回避問題に対処するため、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は、ＦＡＴＣＡ
       の実施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準（以下「ＣＲＳ」といいます。）
       を策定しました。ＣＲＳの下では、参加ＣＲＳ法域の居住者である金融機関（ファンド等）は、その投
       資者の個人情報および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機
       関の法域との間で情報交換協定を締結している他の参加ＣＲＳ法域の居住者である支配者についても同
       様の情報提供義務を負います。参加ＣＲＳ法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を行いま
       す。第１回目の情報交換は              2017  年に開始される予定です。ルクセンブルグは、ＣＲＳを導入するための
       法律を制定しました。そのため、ファンドは、ルクセンブルグにおいて適用されるＣＲＳ上のデュー
       ディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければなりません。
        投資予定者は、ファンドがＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに基づく義務を履行できるよう、投資を行う前に
       個人情報および自らの課税上の地位に関する情報をファンドに提供する義務を負います。これらの情報
       は、常に最新の状態に維持されなければなりません。投資予定者は、ファンドがかかる情報をルクセン
       ブルグの税務当局に提供する義務を負っていることに留意する必要があります。投資者は、ファンド
       が、上記の要求された情報を投資者がファンドに提供しなかった場合にファンドに課される源泉徴収税
       ならびに発生するその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担すること
       を確実にするため、投資者のファンドにおける持分に関して必要と考える措置を講じることができる点
       に留意する必要があります。また、上記には、投資者が、ＦＡＴＣＡもしくはＣＲＳに基づき発生した
       米国の源泉徴収税もしくは罰金の支払い、および／または当該投資者のファンドにおける持分の強制買
       戻しもしくは清算について責任を負うことが含まれる場合もあります。
        ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳの仕組みおよび適用範囲に関する詳細なガイドラインは、未だ策定途上にあ
       ります。これらのガイドラインの策定時期またはファンドの将来における活動に及ぼす影響についての
       保証は一切ありません。
        投資予定者は、ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳ、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関し
       て、自らの税務アドバイザーに相談する必要があります。
       ＦＡＴＣＡにより定義される「特定米国人」

        「特定米国人」という用語は、（ⅰ）米国の裁判所が適用法に基づき信託の管理のあらゆる面に関し
       て命令または判決を行うことを認められている場合、または（ⅱ）一もしくは複数の特定米国人が米国
       人もしくは米国居住者であった遺言者の信託もしくは財産に関してすべての重要な決定を行う権利を有
       している場合に、米国人もしくは米国居住者、および米国内で、または米国連邦もしくは州の法律に基
       づき、パートナーシップもしくは法人の形態で設立された会社または信託を指します。本項は、米国内
       国歳入法に従わなければなりません。
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     ５【運用状況】

      （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       （オーストラリア・ドル）                                      （ 2020  年２月末日現在）
                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                               ( オーストラリア・ドル           )      （％）
                  オーストラリア                  32,234,075.24                  17.28
     債券
                  アメリカ合衆国                  22,585,072.84                  12.11
                  オランダ                  13,692,679.02                  7.34
                  ドイツ                  8,575,590.00                  4.60
                  韓国                  7,263,122.50                  3.89
                  シンガポール                  7,003,430.00                  3.75
                  国際機関                  6,211,119.90                  3.33
                  ルクセンブルグ                  4,090,080.00                  2.19
                  ノルウェー                  2,016,880.00                  1.08
                  イギリス                  1,202,184.00                  0.64
                  フランス                  1,201,956.00                  0.64
                       小計            106,076,189.50                  56.86
                  オーストラリア                  24,566,381.97                  13.17
     短期金融商品
                  ドイツ                  8,972,506.42                  4.81
                  フランス                  6,498,125.58                  3.48
                  イギリス                  6,480,979.02                  3.47
                  ノルウェー                  6,468,263.60                  3.47
                       小計             52,986,256.59                  28.40
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             27,490,377.74                  14.74
                                    186,552,823.83
             合計（純資産総額）                                         100.00
                                  （ 13,421   百万円）
       （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （スイス・フラン）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                （スイス・フラン）                 （％）
                  スイス                  53,075,560.26                  12.26
     短期金融商品
                  フランス                  42,036,806.97                  9.71
                  ドイツ                  34,637,565.63                  8.00
                  イギリス                  32,586,361.49                  7.53
                  ノルウェー                  18,584,331.61                  4.29
                  フィンランド                  17,554,853.59                  4.05
                  スウェーデン                  13,046,084.42                  3.01
                  オランダ                  10,036,493.81                  2.32
                  ルクセンブルグ                  8,019,263.49                  1.85
                  オーストラリア                  8,002,139.26                  1.85
                       小計            237,579,460.53                  54.87
                  オランダ                  56,883,216.50                  13.14
     債券
                  オーストラリア                  19,679,280.00                  4.55
                  フィンランド                  19,098,450.00                  4.41
                  国際機関                  11,928,280.00                  2.76
                  ニュージーランド                  8,207,192.00                  1.90
                  アメリカ合衆国                  7,148,367.00                  1.65
                  イギリス                  6,151,845.00                  1.42
                  オーストリア                  2,457,324.00                  0.57
                  フランス                  1,218,480.00                  0.28
                  ドイツ                  1,053,728.00                  0.24
                  ルクセンブルグ                    475,170.00                 0.11
                       小計            134,301,332.50                  31.02
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             61,086,080.11                  14.11
                                    432,966,873.14
             合計（純資産総額）                                         100.00
                                  （ 48,943   百万円）
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                   （ユーロ）              （％）
                  イギリス                 272,849,768.02                  20.29
     短期金融商品
                  ドイツ                 204,412,483.09                  15.20
                  フランス                 167,686,548.67                  12.47
                  スウェーデン                 145,266,940.02                  10.80
                  フィンランド                 133,864,780.45                   9.95
                  アメリカ合衆国                  63,553,495.81                  4.73
                  オランダ                  35,022,258.24                  2.60
                  デンマーク                  30,050,958.07                  2.23
                  ノルウェー                  12,026,152.79                  0.89
                  カナダ                  10,005,885.96                  0.74
                       小計           1,074,739,271.12                   79.91
                  カナダ                  20,034,840.00                  1.49
     債券
                  オーストラリア                  18,280,260.00                  1.36
                  アメリカ合衆国                  17,903,095.00                  1.33
                  ノルウェー                  5,007,600.00                  0.37
                  ルクセンブルグ                  4,029,784.00                  0.30
                       小計             65,255,579.00                  4.85
                  アイルランド                  55,968,896.97                  4.16
     投資信託
                       小計             55,968,896.97                  4.16
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             149,050,179.36                  11.08
                                  1,345,013,926.45
             合計（純資産総額）                                         100.00
                                  （ 161,832    百万円）
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （英ポンド）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                  （英ポンド）               （％）
                  イギリス                  24,063,692.92                  21.24
     短期金融商品
                  フランス                  7,501,223.19                  6.62
                  ルクセンブルグ                  6,992,426.38                  6.17
                  ドイツ                  6,492,388.51                  5.73
                  フィンランド                  3,486,534.16                  3.08
                  オランダ                  2,998,353.93                  2.65
                  日本                  1,998,673.57                  1.76
                  オーストラリア                  1,998,580.09                  1.76
                  スイス                  1,500,960.87                  1.32
                  カナダ                    999,142.81                 0.88
                       小計             58,031,976.43                  51.22
                  オランダ                  8,473,717.32                  7.48
     債券
                  イギリス                  7,857,249.97                  6.94
                  スウェーデン                  7,312,043.40                  6.45
                  フランス                  6,228,103.20                  5.50
                  オーストラリア                  4,003,906.00                  3.53
                  アメリカ合衆国                  3,550,988.00                  3.13
                  ニュージーランド                  3,005,985.00                  2.65
                  カナダ                  1,000,410.00                  0.88
                  日本                  1,000,002.90                  0.88
                       小計             42,432,405.79                  37.45
                  アイルランド                  4,415,500.00                  3.90
     投資信託
                       小計              4,415,500.00                  3.90
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                              8,414,207.20                  7.43
                                    113,294,089.42
             合計（純資産総額）                                         100.00
                                  （ 15,987   百万円）
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                   時価合計             投資比率
        資産の種類               国名
                                   （米ドル）              （％）
                  イギリス                 960,616,083.96                  28.37
     短期金融商品
                  フランス                 352,394,460.63                  10.41
                  ドイツ                 348,326,890.09                  10.29
                  オランダ                 297,864,182.92                   8.80
                  オーストラリア                 199,883,912.40                   5.90
                  ルクセンブルグ                 147,289,740.28                   4.35
                  アメリカ合衆国                 128,772,079.28                   3.80
                  スウェーデン                 126,478,221.87                   3.73
                  フィンランド                 104,894,017.52                   3.10
                  日本                  44,897,050.61                  1.33
                  デンマーク                  34,972,750.02                  1.03
                  ノルウェー                  30,012,249.90                  0.89
                  スペイン                  29,951,685.17                  0.88
                  香港                  29,927,404.89                  0.88
                  スイス                  10,192,604.06                  0.30
                  韓国                  8,967,437.24                  0.26
                       小計           2,855,440,770.84                   84.32
                  アイルランド                 132,838,290.00                   3.92
     投資信託
                       小計            132,838,290.00                   3.92
                  カナダ                  33,724,567.30                  1.00
     債券
                  オーストラリア                  27,806,111.00                  0.82
                  アメリカ合衆国                  23,075,049.40                  0.68
                  日本                  23,033,963.40                  0.68
                  デンマーク                  10,003,978.00                  0.30
                  ドイツ                  3,000,624.00                  0.09
                  スウェーデン                  1,900,201.02                  0.06
                       小計            122,544,494.12                   3.62
       現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             275,600,149.84                   8.14
                                  3,386,423,704.80
             合計（純資産総額）                                         100.00
                                  （ 370,576    百万円）
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】（上位                   30 銘柄）
       （オーストラリア・ドル）                                      （ 2020  年２月末日現在）
                                   数量／額面金額        取得価格       時価     投資
                         利率
     順位      銘柄         種類          満期    （千オーストラリア・       （オーストラリア・       （オーストラリア・       比率
                         （％）
                                    ドル）       ドル）       ドル）     （％）
       SUMITOMO   MITSUI  BANKING   ECD
     １            短期金融商品       0.0000     2020/3/2         8,000.00     7,998,849.05       7,999,347.91      4.29
       0.00000%   24.02.20-02.03.20
       FMS WERTMANAGEMENT-REG-S       ECP
     ２            短期金融商品       0.0000     2020/7/3         7,500.00     7,433,301.60       7,476,208.92      4.01
       0.00000%   12.09.19-03.07.20
       EXPORT-IMPORT     BANK  OF KOREA-
     ３  REG-S  3M BBSW+115BP    14-    債券       2.0372     2020/5/21         7,250.00     7,295,750.50       7,263,122.50      3.89
       21.05.20
       OCBC  SYDNEY-REG-S    3M
     ４            債券       2.1003     2020/3/17         7,000.00     7,038,774.00       7,003,430.00      3.75
       BBSW+120BP    16-17.03.20
       UOB AUSTRALIA   LTD ECD
     ５            短期金融商品       0.0000     2020/7/6         7,000.00     6,961,637.51       6,976,741.95      3.74
       0.00000%   06.01.20-06.07.20
       APPLE  INC-REG-S   2.65000%   16-
     ６            債券       2.6500     2020/6/10         6,590.00     6,630,066.75       6,618,139.30      3.55
       10.06.20
       BANQUE  FEDERATIVE    CRED-REG-S
     ７  ECP 0.00000%   15.01.20-      短期金融商品       0.0000     2020/3/13         6,500.00     6,491,163.00       6,498,125.58      3.48
       13.03.20
       CREDIT  AGRICOLE   CIB LONDON
     ８  ECD 0.00000%   07.01.20-      短期金融商品       0.0000     2020/7/7         6,500.00     6,466,978.89       6,480,979.02      3.47
       07.07.20
       DNB BANK  ASA ECP 0.00000%
     ９            短期金融商品       0.0000     2020/10/6         6,500.00     6,451,353.21       6,468,263.60      3.47
       03.01.20-06.10.20
       ABN AMRO  BANK  NV-REG-S
     10            債券       5.6250    2020/12/10         6,200.00     6,454,254.20       6,409,625.10      3.44
       5.62500%   13-10.12.20
       NATIONAL   AUSTRALIA   BANK-REG-
     11            債券       1.9733     2020/11/5         6,200.00     6,239,626.00       6,231,372.00      3.34
       S 3M BBSW+108BP    15-05.11.20
       COCA-COLA   CO/THE-REG-S
     12            債券       2.6000     2020/6/9         6,160.00     6,220,292.00       6,183,223.20      3.31
       2.60000%   15-09.06.20
       KREDITANSTALT     FUER
     13  WIEDERAUFBAU-REG-S       2.75000%    債券       2.7500     2020/4/16         6,000.00     6,058,200.00       6,014,340.00      3.22
       15-16.04.20
       CREDIT  SUISSE  AG/SYDNEY-REG-
     14            債券       3.5000     2020/4/29         5,970.00     6,065,464.20       5,992,686.00      3.21
       S 3.50000%   15-29.04.20
       RABOBANK   NEDERLAND   NV-REG-S
     15            債券       4.5000     2020/4/29         5,742.00     5,890,243.50       5,772,560.07      3.09
       4.50000%   14-29.04.20
       DBS BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S
     16            債券       1.6041     2020/3/20         5,500.00     5,511,330.00       5,501,650.00      2.95
       3M BBSW+69BP   17-20.03.20
       TOYOTA  FINANCE   AUSTRALIA   LTD
     17            債券       2.7000     2020/8/14         5,403.00     5,464,074.74       5,441,199.21      2.92
       2.70000%   18-14.08.20
       ING BANK  NV SYDNEY-REG-S    ECP
     18            短期金融商品       0.0000     2020/4/8         5,000.00     4,973,145.02       4,994,851.97      2.68
       0.00000%   11.10.19-08.04.20
       COMMONWEALTH    BANK  OF
     19  AUSTRALIA-REG-S     4.75000%   14-  債券       4.7500     2020/6/10         4,852.00     4,993,792.64       4,900,761.63      2.63
       10.06.20
       COUNCIL   OF EUROPE
     20  DEVELOPMENT    BANK  6.00000%     債券       6.0000     2020/10/8         4,515.00     4,678,817.30       4,653,294.45      2.49
       10-08.10.20
       BHP BILLITON   FINANCE   LTD-
     21            債券       3.0000     2020/3/30         4,160.00     4,202,240.80       4,166,406.40      2.23
       REG-S  3.00000%   15-30.03.20
       EUROPEAN   INVESTMENT    BANK
     22            債券       6.0000     2020/8/6         4,000.00     4,111,170.00       4,090,080.00      2.19
       6.00000%   10-06.08.20
       NESTLE  HOLDINGS   INC-REG-S
     23            債券       3.6250     2020/11/3         3,564.00     3,651,318.00       3,625,815.80      1.94
       3.62500%   14-03.11.20
       BANK  OF AMERICA   CORP-REG-S
     24            債券       2.0494     2020/3/5         3,400.00     3,415,160.00       3,400,476.00      1.82
       3M BBSW+115BP    14-05.03.20
       AUSTRALIA   & NEW ZEAL  BANK  GP
     25  CD-REG-S   3.25000%   15-    短期金融商品       3.2500     2020/6/3         3,080.00     3,124,117.60       3,097,063.20      1.66
       03.06.20
       NESTLE  HOLDINGS   INC-REG-S
     26            債券       4.2500     2020/3/18         2,754.00     2,803,241.52       2,757,418.54      1.48
       4.25000%   14-18.03.20
       KREDITANSTALT     FUER
     27  WIEDERAUFBAU    6.00000%   10-   債券       6.0000     2020/8/20         2,500.00     2,610,500.00       2,561,250.00      1.37
       20.08.20
       KOMMUNALBANKEN     AS 2.60000%
     28            債券       2.6000     2020/9/4         2,000.00     2,023,860.00       2,016,880.00      1.08
       15-04.09.20
       EUROFIMA   EUROPEAN
     29  RAILROADMAT    FIN CO 5.50000%    債券       5.5000     2020/6/30         1,535.00     1,570,360.50       1,557,825.45      0.84
       05-30.06.20
       BMW FINANCE   NV 2.50000%   16-
     30            債券       2.5000     2020/8/24         1,500.00     1,513,230.00       1,510,493.85      0.81
       24.08.20
                                  52/403




                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （スイス・フラン）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                                       投資
                         利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄         種類          満期                         比率
                         （％）         （千スイス・フラン）       （スイス・フラン）       （スイス・フラン）
                                                       （％）
       NATIONAL   AUSTRALIA   BANK  LTD
     １            債券       1.0000     2020/4/17        19,640.00     19,938,347.50       19,679,280.00      4.55
       1.00000%   13-17.04.20
       DEUTSCHE   BAHN  FINANCE   BV
     ２            債券       1.7500     2020/6/3        19,500.00     19,978,530.00       19,620,900.00      4.53
       1.75000%   10-03.06.20
       NORDEA  BANK  ABP 1.12500%   12-
     ３            債券       1.1250     2020/10/2        18,900.00     19,170,069.00       19,098,450.00      4.41
       02.10.20
       DNB BANK  ASA ECP 0.00000%
     ４            短期金融商品       0.0000     2020/8/25        18,500.00     18,613,334.53       18,584,331.61      4.29
       25.11.19-25.08.20
       OP CORPORATE   BANK  PLC ECP
     ５            短期金融商品       0.0000     2020/7/16        17,500.00     17,651,706.61       17,554,853.59      4.05
       0.00000%   18.07.19-16.07.20
       SWITZERLAND-REG-S      TB
     ６            短期金融商品       0.0000     2020/5/28        15,000.00     15,029,100.00       15,030,220.50      3.47
       0.00000%   27.02.20-28.05.20
       SWITZERLAND    TB-REG-S
     ７            短期金融商品       0.0000     2020/4/23        15,000.00     15,029,100.00       15,017,907.00      3.47
       0.00000%   23.01.20-23.04.20
       ZUERCHER   KANTONALBANK    CD
     ８            短期金融商品       0.0000     2020/4/8        15,000.00     15,058,200.00       15,013,943.16      3.47
       0.00000%   08.10.19-08.04.20
       CREDIT  SUISSE  AG LONDON  ECD
     ９            短期金融商品       0.0000     2020/4/6        14,500.00     14,561,359.95       14,512,313.55      3.35
       0.00000%   04.10.19-06.04.20
       CAISSE  DEPOTS  & CONSIGN-REG-
     10  S ECP 0.00000%   25.11.19-     短期金融商品       0.0000     2020/4/7        14,000.00     14,044,435.03       14,014,840.49      3.24
       07.04.20
       BANQUE  FED DU CRED  MUT-REG-S
     11  ECP 0.00000%   04.12.19-      短期金融商品       0.0000     2020/4/6        14,000.00     14,040,624.21       14,013,903.13      3.24
       06.04.20
       LANSFORSAKRINGAR      BANK  AB ECP
     12            短期金融商品       0.0000     2020/7/28        13,000.00     13,050,472.70       13,046,084.42      3.01
       0.00000%   28.01.20-28.07.20
       COUNCIL   OF EUROPE
     13  DEVELOPMENT    BANK  3.37500%     債券       3.3750     2020/11/6        11,600.00     12,005,033.50       11,928,280.00      2.76
       08-06.11.20
       TORONTO   DOMINION   BANK/LONDON
     14  ECP 0.00000%   03.12.19-      短期金融商品       0.0000    2020/11/24        10,000.00     10,076,442.41       10,061,195.25      2.32
       24.11.20
       DZ BANK  DT ZENTRAL-GENO-REG-
     15  S ECP 0.00000%   20.09.19-     短期金融商品       0.0000     2020/9/18        10,000.00     10,088,232.81       10,055,884.71      2.32
       18.09.20
       BNG BANK  NV ECP 0.00000%
     16            短期金融商品       0.0000     2020/8/3        10,000.00     10,036,493.81       10,036,493.81      2.32
       02.03.20-03.08.20
       LANDESKREDITBK     B-WUERTT-REG-
     17  S ECP 0.00000%   23.12.19-     短期金融商品       0.0000     2020/4/21        10,000.00     10,028,413.84       10,013,483.39      2.31
       21.04.20
       RABOBANK   NEDERLAND   NV
     18            債券       1.0000     2020/6/26         9,855.00     9,991,800.20       9,907,231.50      2.29
       1.00000%   13-26.06.20
       LANDESBANK    HESSEN-THUER-REG-
     19  S ECP 0.00000%   10.09.19-     短期金融商品       0.0000     2020/9/7        9,500.00     9,595,789.97       9,548,020.06      2.21
       07.09.20
       EBN BV 2.12500%   10-27.04.20
     20            債券       2.1250     2020/4/27         8,185.00     8,366,876.27       8,220,195.50      1.90
       WESTPAC   SECURITIES    NZ
     21  LTD/LONDON-REG-S      0.62500%     債券       0.6250     2020/9/2        8,155.00     8,248,690.43       8,207,192.00      1.90
       14-02.09.20
       DZ PRIVATBANK    SA-REG-S   ECP
     22            短期金融商品       0.0000     2020/6/10         8,000.00     8,030,411.84       8,019,263.49      1.85
       0.00000%   10.12.19-10.06.20
       SWITZERLAND    TB-REG-S
     23            短期金融商品       0.0000     2020/5/14         8,000.00     8,035,040.00       8,013,489.60      1.85
       0.00000%   14.11.19-14.05.20
       MIZUHO  BANK  LTD LONDON  ECD
     24            短期金融商品       0.0000     2020/5/7        8,000.00     8,015,568.01       8,012,852.69      1.85
       0.00000%   05.02.20-07.05.20
       LA BANQUE  POSTALE   ECD
     25            短期金融商品       0.0000     2020/4/3        8,000.00     8,022,785.83       8,007,509.74      1.85
       0.00000%   04.12.19-03.04.20
       INDUS&COMM    BK CHINA/SYD-REG-
     26  S ECP 0.00000%   11.12.19-     短期金融商品       0.0000     2020/3/11         8,000.00     8,014,383.59       8,002,139.26      1.85
       11.03.20
       NEDERLANDSE    WATERSCHAPSBANK
     27            債券       2.3750     2020/8/19         7,570.00     7,798,455.61       7,676,737.00      1.77
       NV 2.37500%   05-19.08.20
       ABN AMRO  BANK  NV 1.12500%
     28            債券       1.1250     2020/4/24         7,215.00     7,326,689.50       7,233,037.50      1.67
       14-24.04.20
       JPMORGAN   CHASE  & CO-REG-S
     29            債券       1.1250     2020/11/6         7,065.00     7,183,087.00       7,148,367.00      1.65
       1.12500%   14-06.11.20
       ANZ NEW ZEALAND   INT'L
     30            債券       1.0000     2020/3/10         6,150.00     6,198,816.50       6,151,845.00      1.42
       LTD/LDN   1.00000%   14-10.03.20
                                  53/403





                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （ユーロ）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                                       投資
                         利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄         種類           満期                         比率
                         （％）           （千ユーロ）       （ユーロ）       （ユーロ）
                                                       （％）
       UBS (IRL)  SELECT  MONEY
     １            投資信託        －     －        5.63    56,165,412.37       55,968,896.97      4.16
       MARKET  FUND-EUR-S-DIST
       SKANDINAVISKA     ENSKILDA-REG-S
     ２  ECP 0.00000%   08.05.19-      短期金融商品       0.0000     2020/5/6        49,000.00     49,159,056.87       49,063,352.80      3.65
       06.05.20
       SOCIETE   GE-144A   CP 0.00000%
     ３            短期金融商品       0.0000     2020/3/13        40,000.00     40,085,426.50       40,007,872.66      2.97
       13.06.19-13.03.20
       NORDEA  BANK  ABP-REG-S   ECP
     ４            短期金融商品       0.0000     2020/9/25        36,000.00     36,153,532.00       36,105,920.41      2.68
       0.00000%   27.09.19-25.09.20
       CREDIT  SUISSE  AG LONDON  ECD
     ５            短期金融商品       0.0000     2020/9/4        36,000.00     36,165,002.83       36,104,593.20      2.68
       0.00000%   05.09.19-04.09.20
       NORINCHUKIN    BANK  ECD
     ６            短期金融商品       0.0000     2020/3/12        33,000.00     33,049,431.85       33,006,781.97      2.45
       0.00000%   12.11.19-12.03.20
       SVENSKA   HANDELSBANKEN     AB ECD
     ７            短期金融商品       0.0000     2020/7/21        32,000.00     32,115,593.84       32,073,751.05      2.38
       0.00000%   22.07.19-21.07.20
       SWEDEN,   KINGDOM   OF ECP
     ８            短期金融商品       0.0000     2020/10/15        30,000.00     30,104,311.44       30,102,893.33      2.24
       0.00000%   06.02.20-15.10.20
       JYSKE  BANK  A/S ECD 0.00000%
     ９            短期金融商品       0.0000     2020/7/8        30,000.00     30,056,983.02       30,050,958.07      2.23
       08.01.20-08.07.20
       COOPERATIEVE    RABOBANK-REG-S
     10  ECP 0.00000%   26.09.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/26        30,000.00     30,078,312.23       30,014,283.04      2.23
       26.03.20
       DEKABANK   DEUTSCHE
     11  GIROZENTRAL    CP 0.00000%     短期金融商品       0.0000     2020/4/1        28,000.00     28,047,681.06       28,012,627.90      2.08
       31.10.19-01.04.20
       ALLIANZ   AG-REG-S   ECP
     12            短期金融商品       0.0000     2020/9/14        27,000.00     27,090,097.15       27,089,086.75      2.01
       0.00000%   12.11.19-14.09.20
       BNP PARIBAS   SA CP 0.00000%
     13            短期金融商品       0.0000     2020/8/11        27,000.00     27,054,025.39       27,056,528.14      2.01
       11.02.20-11.08.20
       TOYOTA  KREDITBANK    GMBH  ECP
     14            短期金融商品       0.0000     2020/8/7        27,000.00     27,054,288.94       27,056,231.21      2.01
       0.00000%   07.02.20-07.08.20
       CREDIT  AGRICOLE   SA/LONDON
     15  ECD 0.00000%   30.10.19-      短期金融商品       0.0000     2020/4/30        27,000.00     27,051,567.05       27,024,003.00      2.01
       30.04.20
       LA BANQUE  POSTALE   CP
     16            短期金融商品       0.0000     2020/3/18        27,000.00     27,055,395.93       27,007,834.04      2.01
       0.00000%   18.03.19-18.03.20
       PROCTER   & GAMBLE  CO ECP
     17            短期金融商品       0.0000     2020/5/13        25,500.00     25,529,578.85       25,525,844.91      1.90
       0.00000%   06.02.20-13.05.20
       LANDESBANK    HESSEN-TH   GZ-REG-
     18  S ECP 0.00000%   13.08.19-     短期金融商品       0.0000     2020/8/11        25,000.00     25,106,325.29       25,080,297.98      1.86
       11.08.20
       TORONTO   DOMINION   BANK  ECD
     19            短期金融商品       0.0000     2020/6/9        24,500.00     24,557,423.44       24,538,308.47      1.82
       0.00000%   09.12.19-09.06.20
       KREDITANSTALT     FUER  WIEDERAUF
     20  ECP 0.00000%   14.02.20-      短期金融商品       0.0000     2020/8/14        24,000.00     24,060,820.41       24,061,776.59      1.79
       14.08.20
       MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     21            短期金融商品       0.0000     2020/6/9        22,000.00     22,049,878.66       22,033,523.98      1.64
       0.00000%   09.12.19-09.06.20
       CITIBANK   NA ECD 0.00000%
     22            短期金融商品       0.0000     2020/5/7        22,000.00     22,033,325.40       22,022,573.88      1.64
       07.01.20-07.05.20
       BANQUE  FED DU CREDIT  MU-REG-
     23  S ECP 0.00000%   06.11.19-     短期金融商品       0.0000     2020/5/6        21,000.00     21,042,286.23       21,021,021.80      1.56
       06.05.20
       CITIBANK   NA ECD 0.00000%
     24            短期金融商品       0.0000     2020/4/1        20,000.00     20,038,072.34       20,009,978.30      1.49
       01.11.19-01.04.20
       BANQUE  FEDERATIVE    CRED-REG-S
     25  ECP 0.00000%   07.01.20-      短期金融商品       0.0000     2020/7/7        19,000.00     19,039,223.44       19,034,815.23      1.42
       07.07.20
       MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     26            短期金融商品       0.0000     2020/4/9        19,000.00     19,021,637.11       19,011,800.52      1.41
       0.00000%   09.01.20-09.04.20
       NATIONAL   AUSTRALIA   BANK  LTD
     27            債券       4.0000     2020/7/13        18,000.00     18,581,640.00       18,280,260.00      1.36
       4.00000%   10-13.07.20
       CREDIT  SUISSE  AG LONDON  ECD
     28            短期金融商品       0.0000     2020/9/8        18,000.00     18,051,391.31       18,040,912.27      1.34
       0.00000%   06.12.19-08.09.20
       NORDEA  BANK  ABP-REG-S   ECP
     29            短期金融商品       0.0000     2020/8/26        18,000.00     18,054,967.35       18,040,089.73      1.34
       0.00000%   26.11.19-26.08.20
       JPMORGAN   CHASE  & CO 3.87500%
     30            債券       3.8750     2020/9/23        17,500.00     18,182,500.00       17,903,095.00      1.33
       10-23.09.20
                                  54/403





                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （英ポンド）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                                       投資
                         利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄         種類           満期                         比率
                         （％）           （千英ポンド）       （英ポンド）       （英ポンド）
                                                       （％）
       DZ PRIVATBANK    SA-REG-S   ECP
     １            短期金融商品       0.0000     2020/5/12        5,000.00     4,991,954.35       4,993,074.97      4.41
       0.00000%   12.02.20-12.05.20
       NORDEA  BANK  AB/UK  ECD
     ２            短期金融商品       0.0000     2020/5/22        4,600.00     4,581,062.08       4,593,134.88      4.05
       0.00000%   11.11.19-22.05.20
       UBS (IRL)  SELECT  MONEY
     ３            投資信託        －     －        0.44    4,415,500.00       4,415,500.00      3.90
       MARKET  FUND-GBP-S-DIST
       ABN AMRO  BANK  NV-REG-S
     ４            債券       1.0000     2020/6/30        3,900.00     3,903,484.00       3,898,003.20      3.44
       1.00000%   17-30.06.20
       SVENSKA   HANDELSBANKEN     AB-
     ５            債券       3.0000     2020/11/20        3,700.00     3,774,907.00       3,755,063.40      3.31
       REG-S  3.00000%   13-20.11.20
       SKANDINAVISKA     ENSKILDA
     ６  BANKEN  AB-REG-S   3.00000%   13-  債券       3.0000     2020/12/18        3,500.00     3,569,795.00       3,556,980.00      3.14
       18.12.20
       INTERNATIONAL     BUSINESS
     ７  MACHINES   CORP  2.75000%   13-   債券       2.7500     2020/12/21        3,500.00     3,556,725.00       3,550,988.00      3.13
       21.12.20
       PACCAR  FINANCIAL   PLC-REG-S
     ８  ECP 0.00000%   09.12.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/9        3,500.00     3,493,195.45       3,499,348.18      3.09
       09.03.20
       LANDESBANK    HESSEN-THUERINGEN
     ９  ECD 0.00000%   19.09.19-      短期金融商品       0.0000     2020/6/19        3,500.00     3,477,289.96       3,492,970.29      3.08
       19.06.20
       OP CORPORATE   BANK  PLC ECP
     10            短期金融商品       0.0000     2020/10/5        3,500.00     3,474,178.51       3,486,534.16      3.08
       0.00000%   07.10.19-05.10.20
       DEXIA  CREDIT  LOCAL  DE
     11  FRANCE-REG-S    2.00000%   15-   債券       2.0000     2020/6/17        3,000.00     3,023,821.00       3,006,780.00      2.65
       17.06.20
       BNP PARIBAS   ECD 0.88000%
     12            短期金融商品       0.8800     2020/7/7        3,000.00     3,000,000.00       3,002,028.18      2.65
       07.01.20-07.07.20
       SANTANDER   UK PLC-REG-S   3M
     13            債券       1.0351     2020/5/5        3,000.00     3,001,810.00       3,001,410.00      2.65
       LIBOR+27BP    17-05.05.20
       HSBC  BANK  PLC 3M LIBOR+20BP
     14            債券       0.9834     2020/3/9        3,000.00     3,000,750.00       3,000,072.00      2.65
       18-09.03.20
       DEXIA  CREDIT  LOCAL  SA-REG-S
     15  ECP 0.00000%   22.08.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/2        3,000.00     2,988,606.14       2,999,793.23      2.65
       02.03.20
       DEKABANK   DEUTSCHE
     16  GIROZENTRAL    ECP 0.00000%     短期金融商品       0.0000     2020/3/10        3,000.00     2,988,328.33       2,999,418.22      2.65
       10.09.19-10.03.20
       MUFG  BANK  LTD/LONDON    ECD
     17            短期金融商品       0.0000     2020/3/20        3,000.00     2,991,345.59       2,998,845.60      2.65
       0.00000%   12.11.19-20.03.20
       ING BANK  NV-REG-S   ECP
     18            短期金融商品       0.0000     2020/3/31        3,000.00     2,992,550.60       2,998,353.93      2.65
       0.00000%   03.10.19-31.03.20
       MIZUHO  CORPORATE   BANK  LONDON
     19  ECD 0.00000%   07.02.20-      短期金融商品       0.0000     2020/5/28        3,000.00     2,993,003.75       2,995,009.62      2.64
       28.05.20
       NORINCHUKIN    BANK  ECD
     20            短期金融商品       0.0000     2020/5/27        3,000.00     2,994,707.98       2,994,707.98      2.64
       0.00000%   28.02.20-27.05.20
       BMW FINANCE   NV-REG-S
     21            債券       1.8750     2020/6/29        2,869.00     2,882,501.00       2,875,311.80      2.54
       1.87500%   15-29.06.20
       ASB FINANCE   LTD-REG-S
     22            債券       1.0000     2020/9/7        2,500.00     2,501,070.00       2,499,565.00      2.21
       1.00000%   16-07.09.20
       TOTAL  CAPITAL   INTERNATIONAL
     23  SA-REG-S   2.25000%   14-    債券       2.2500     2020/12/17        2,000.00     2,026,125.00       2,022,252.00      1.78
       17.12.20
       NATIONAL   AUSTRALIA   BANK  LTD-
     24  REG-S  3M LIBOR+32BP    18-    債券       1.0108     2021/4/24        2,000.00     2,000,150.00       2,000,688.00      1.77
       24.04.21
       INDUS&COM   BK OF CHINA  (LUX)
     25  ECP 0.00000%   10.12.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/13        2,000.00     1,995,026.10       1,999,351.41      1.76
       13.03.20
       TOYOTA  MOTOR  FINANCE   ECP
     26            短期金融商品       0.0000     2020/4/6        2,000.00     1,992,899.27       1,998,673.57      1.76
       0.00000%   04.10.19-06.04.20
       TOYOTA  FINANCE   AUSTRALIA   LTD
     27  ECP 0.00000%   08.10.19-      短期金融商品       0.0000     2020/4/8        2,000.00     1,992,899.27       1,998,580.09      1.76
       08.04.20
       CREDIT  SUISSE  AG LONDON  ECD
     28            短期金融商品       0.0000     2020/6/8        2,000.00     1,991,119.06       1,996,169.96      1.76
       0.00000%   06.12.19-08.06.20
       LEGAL  & GENERAL   FIN PLC-REG-
     29  S ECP 0.00000%   27.01.20-     短期金融商品       0.0000     2020/7/27        2,000.00     1,991,954.69       1,993,899.00      1.76
       27.07.20
       LEGAL  & GENERAL   FIN PLC-REG-
     30  S ECP 0.00000%   10.02.20-     短期金融商品       0.0000     2020/8/10        2,000.00     1,992,354.27       1,992,401.79      1.76
       10.08.20
                                  55/403




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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）                                      （ 2020  年２月末日現在）

                                                       投資
                         利率          数量／額面金額        取得価格       時価
     順位      銘柄         種類           満期                         比率
                         （％）           （千米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
                                                       （％）
       UBS (IRL)  SELECT  MONEY
     １            投資信託        －     －        13.28    132,838,290.00       132,838,290.00      3.92
       MARKET  FUND-USD-S-DIST
       ABN AMRO  BANK  NV ECD
     ２            短期金融商品       0.0000     2020/7/6       105,500.00     104,501,488.28       104,961,881.86      3.10
       0.00000%   06.01.20-06.07.20
       HSBC  BANK  PLC ECP 0.00000%
     ３            短期金融商品       0.0000     2020/7/6       105,500.00     104,496,255.41       104,957,627.44      3.10
       06.01.20-06.07.20
       MIZUHO  CORPORATE   BANK  SYDNEY
     ４  ECD 0.00000%   29.01.20-      短期金融商品       0.0000     2020/7/29        93,500.00     92,667,008.29       92,946,779.14      2.74
       29.07.20
       ALLIANZ   SE-REG-S   ECP
     ５            短期金融商品       0.0000     2020/6/22        80,000.00     79,563,198.04       79,637,501.28      2.35
       0.00000%   21.02.20-22.06.20
       JP MORGAN  SECURITIES    LLC ECP
     ６            短期金融商品       0.0000     2020/4/1        79,000.00     78,176,519.06       78,897,853.22      2.33
       0.00000%   01.10.19-01.04.20
       STANDARD   CHARTERED   BANK  ECP
     ７            短期金融商品       0.0000     2020/5/8        72,000.00     71,288,207.06       71,784,806.16      2.12
       0.00000%   08.11.19-08.05.20
       CANADIAN   IMPERIAL   BANK  OF
     ８  COM ECD VAR 09.07.19-      短期金融商品       1.8609     2020/7/9        70,000.00     70,000,000.00       70,089,239.62      2.07
       09.07.20
       MITSUBISHI    UFJ TRUST  & BK
     ９  LDN ECD 0.00000%   24.02.20-     短期金融商品       0.0000     2020/5/26        60,000.00     59,743,501.24       59,785,717.04      1.77
       26.05.20
       TOYOTA  KREDITBANK    GMBH  ECP
     10            短期金融商品       0.0000     2020/8/21        60,000.00     59,501,484.99       59,598,826.93      1.76
       0.00000%   21.02.20-21.08.20
       ASB FINANCE   LTD LONDON-REG-S
     11  ECP 0.00000%   15.10.19-      短期金融商品       0.0000     2020/4/15        55,000.00     54,530,511.40       54,896,878.87      1.62
       15.04.20
       UOB AUSTRALIA   LTD ECD
     12            短期金融商品       0.0000     2020/7/7        53,000.00     52,498,493.54       52,721,974.15      1.56
       0.00000%   08.01.20-07.07.20
       UOB AUSTRALIA   LTD ECD
     13            短期金融商品       0.0000     2020/7/8        52,500.00     52,000,506.23       52,222,708.21      1.54
       0.00000%   08.01.20-08.07.20
       LANDESBANK    HESSEN-THUERINGEN
     14  ECD 0.00000%   01.10.19-      短期金融商品       0.0000     2020/10/1        50,000.00     48,959,688.23       49,613,863.33      1.47
       01.10.20
       SOCIETE   GE-REG-S   ECP
     15            短期金融商品       0.0000     2020/10/9        50,000.00     49,292,110.53       49,580,291.62      1.46
       0.00000%   08.01.20-09.10.20
       BP CAPITAL   MARKETS   PLC ECP
     16            短期金融商品       0.0000     2020/10/8        50,000.00     49,281,705.46       49,572,783.64      1.46
       0.00000%   08.01.20-08.10.20
       DEKABANK   DEUTSCHE
     17  GIROZENTRAL    ECP 0.00000%     短期金融商品       0.0000     2020/4/3        45,000.00     44,619,617.76       44,931,932.50      1.33
       31.10.19-03.04.20
       LA BANQUE  POSTALE   ECP-REG-S
     18            短期金融商品       0.0000     2020/5/21        45,000.00     44,323,609.41       44,845,882.22      1.32
       0.00000%   21.08.19-21.05.20
       GOLDMAN   SACHS  INTL  BANK-REG-
     19  S ECD 0.00000%   09.01.20-     短期金融商品       0.0000     2020/7/9        45,000.00     44,559,590.34       44,752,512.71      1.32
       09.07.20
       DZ PRIVATBANK    SA-REG-S   ECP
     20            短期金融商品       0.0000     2020/3/16        43,000.00     42,647,223.63       42,969,804.17      1.27
       0.00000%   15.10.19-16.03.20
       NORINCHUKIN    BANK  ECD
     21            短期金融商品       0.0000     2020/5/18        43,000.00     42,820,155.35       42,860,639.74      1.27
       0.00000%   18.02.20-18.05.20
       CANADIAN   IMPERIAL   BANK  OF
     22  COM ECD 1.71000%   10.02.20-     短期金融商品       1.7100     2020/8/10        40,000.00     40,000,000.00       40,056,016.65      1.18
       10.08.20
       NEDERLANDSE    WATERSCHAPSBANK
     23  ECP 0.00000%   16.09.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/2        40,000.00     39,660,069.14       39,993,247.19      1.18
       02.03.20
       DZ BANK  DT ZENTRAL-GBK    LDN
     24  ECD 0.00000%   17.09.19-      短期金融商品       0.0000     2020/3/17        40,000.00     39,584,364.18       39,968,178.39      1.18
       17.03.20
       LANSFORSAKRINGAR      BANK  AB ECP
     25            短期金融商品       0.0000     2020/4/7        40,000.00     39,582,487.22       39,929,251.56      1.18
       0.00000%   07.10.19-07.04.20
       KOREA  DEVELOPMENT    BANK
     26  LONDON  ECP 0.00000%       短期金融商品       0.0000     2020/4/14        40,000.00     39,594,943.72       39,920,757.36      1.18
       11.10.19-14.04.20
       BANK  OF CHINA  LTD/TOKYO   ECP
     27            短期金融商品       0.0000     2020/4/17        40,000.00     39,797,794.04       39,907,767.69      1.18
       0.00000%   17.01.20-17.04.20
       BANK  OF TOKYO-MITSUBISHI      LTD
     28  ECD 0.00000%   26.11.19-      短期金融商品       0.0000     2020/5/26        40,000.00     39,621,417.36       39,859,581.38      1.18
       26.05.20
       ING BANK  NV-REG-S   ECP
     29            短期金融商品       0.0000     2021/2/3        40,000.00     39,308,433.62       39,515,914.99      1.17
       0.00000%   05.02.20-03.02.21
       GOLDMAN   SACHS  INTL  BANK-REG-
     30  S ECD 1.78990%   13.02.20-     短期金融商品       1.7899     2020/9/14        38,000.00     38,000,000.00       38,068,447.87      1.12
       14.09.20
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       ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません。（              2020  年２月末日現在）
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません。             （ 20 20 年 ２ 月末日現在）
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      （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         2020  年２月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記会計年度末の純資産の推移は以
        下のとおりです。
        （オーストラリア・ドル）
                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        純資産総額
                                         １口当たりの純資産価格
                  千オーストラリア・                     オーストラリア・
                               百万円                      円
                      ドル                    ドル
       第 22 会計年度末
                       669,379.29          48,155            1,938.04        139,423
     （ 2010  年 10 月 31 日）
       第 23 会計年度末
                       652,731.68          46,958            2,023.85        145,596
     （ 2011  年 10 月 31 日）
       第 24 会計年度末
                       585,763.47          42,140            2,100.90        151,139
     （ 2012  年 10 月 31 日）
       第 25 会計年度末
                       430,595.14          30,977            2,147.88        154,518
     （ 2013  年 10 月 31 日）
       第 26 会計年度末
                       354,061.19          25,471            2,190.40        157,577
     （ 2014  年 10 月 31 日）
       第 27 会計年度末
                       311,935.55          22,441            2,231.31        160,520
     （ 2015  年 10 月 31 日）
       第 28 会計年度末
                       251,863.34          18,119            2,265.70        162,994
     （ 2016  年 10 月 31 日）
       第 29 会計年度末
                       207,815.16          14,950            2,292.42        164,917
     （ 2017  年 10 月 31 日）
       第 30 会計年度末
                       204,201.52          14,690            2,320.83        166,961
     （ 2018  年 10 月 31 日）
       第 31 会計年度末
                       191,310.56          13,763            2,353.29        169,296
     （ 2019  年 10 月 31 日）
       2019  年３月末日              182,654.42          13,140            2,335.89        168,044
          ４月末日             178,143.36          12,816            2,340.03        168,342
          ５月末日             179,130.56          12,887            2,343.25        168,573
          ６月末日             179,193.31          12,891            2,346.21        168,786
          ７月末日             185,909.99          13,374            2,349.31        169,009
          ８月末日             187,724.75          13,505            2,350.76        169,114
          ９月末日             192,224.15          13,829            2,351.71        169,182
          10 月末日            191,310.56          13,763            2,353.29        169,296
          11 月末日            190,926.31          13,735            2,354.80        169,404
          12 月末日            201,089.11          14,466            2,355.66        169,466
       2020  年１月末日              180,841.21          13,010            2,357.29        169,583
          ２月末日             186,552.82          13,421            2,358.65        169,681
        （注１）オーストラリア・ドルは、               1999  年５月１日から運用を開始しました。
        （注２）    2008  年４月以降の各取引日に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に
            記載の価格と異なる場合があります。以下同じです。
     ＜参考情報＞
                                  58/403



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        （スイス・フラン）





                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        純資産総額
                                         １口当たりの純資産価格
                  千スイス・フラン             百万円        スイス・フラン              円
       第 22 会計年度末
                     2,172,738.80            245,606           1,172.04         132,487
     （ 2010  年 10 月 31 日）
       第 23 会計年度末
                     1,878,660.97            212,364           1,173.42         132,643
     （ 2011  年 10 月 31 日）
       第 24 会計年度末
                     1,991,476.46            225,116           1,173.03         132,599
     （ 2012  年 10 月 31 日）
       第 25 会計年度末
                     1,668,660.90            188,625           1,170.84         132,352
     （ 2013  年 10 月 31 日）
       第 26 会計年度末
                     1,516,702.60            171,448           1,169.75         132,229
     （ 2014  年 10 月 31 日）
       第 27 会計年度末
                     1,161,609.21            131,308           1,163.95         131,573
     （ 2015  年 10 月 31 日）
       第 28 会計年度末
                      879,422.37           99,410          1,153.07         130,343
     （ 2016  年 10 月 31 日）
       第 29 会計年度末
                      550,138.65           62,188          1,143.06         129,212
     （ 2017  年 10 月 31 日）
       第 30 会計年度末
                      502,271.20           56,777          1,133.39         128,118
     （ 2018  年 10 月 31 日）
       第 31 会計年度末
                      414,935.93           46,904          1,123.46         126,996
     （ 2019  年 10 月 31 日）
       2019  年３月末日             468,922.56           53,007          1,129.36         127,663
          ４月末日            469,980.16           53,127          1,128.62         127,579
          ５月末日            444,931.89           50,295          1,127.74         127,480
          ６月末日            440,708.27           49,818          1,127.01         127,397
          ７月末日            438,106.92           49,524          1,126.28         127,315
          ８月末日            431,795.25           48,810          1,125.76         127,256
          ９月末日            426,434.42           48,204          1,124.40         127,102
          10 月末日           414,935.93           46,904          1,123.46         126,996
          11 月末日           414,899.02           46,900          1,122.59         126,898
          12 月末日           420,943.36           47,583          1,122.32         126,867
       2020  年１月末日             424,155.47           47,947          1,121.45         126,769
                                  59/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          ２月末日            432,966.87           48,943          1,120.92         126,709
        （注）スイス・フランは、           1991  年９月   18 日から運用を開始しました。
     ＜参考情報＞

        （ユーロ）





                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        純資産総額
                                         １口当たりの純資産価格
                    千ユーロ           百万円          ユーロ           円
       第 22 会計年度末
                     2,798,521.94            336,718            828.30         99,661
     （ 2010  年 10 月 31 日）
       第 23 会計年度末
                     2,497,408.28            300,488            833.10        100,239
     （ 2011  年 10 月 31 日）
       第 24 会計年度末
                     2,195,173.13            264,123            836.19        100,610
     （ 2012  年 10 月 31 日）
       第 25 会計年度末
                     1,446,132.90            173,999            836.20        100,612
     （ 2013  年 10 月 31 日）
       第 26 会計年度末
                     1,424,727.06            171,423            837.07        100,716
     （ 2014  年 10 月 31 日）
       第 27 会計年度末
                     1,867,534.48            224,702            837.02        100,710
     （ 2015  年 10 月 31 日）
       第 28 会計年度末
                     2,381,517.65            286,544            835.16        100,486
     （ 2016  年 10 月 31 日）
       第 29 会計年度末
                     1,589,020.00            191,191            831.37        100,030
     （ 2017  年 10 月 31 日）
       第 30 会計年度末
                     1,731,219.04            208,300            827.41         99,554
     （ 2018  年 10 月 31 日）
       第 31 会計年度末
                     1,730,165.74            208,174            823.63         99,099
     （ 2019  年 10 月 31 日）
       2019  年３月末日            2,127,196.64            255,944            825.99         99,383
          ４月末日           2,009,473.82            241,780            825.63         99,340
          ５月末日           1,951,193.61            234,768            825.39         99,311
          ６月末日           1,791,757.29            215,584            825.13         99,280
          ７月末日           1,812,682.57            218,102            824.84         99,245
          ８月末日           1,827,934.78            219,937            824.43         99,195
          ９月末日           1,799,668.78            216,536            824.04         99,148
                                  60/403


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          10 月末日          1,730,165.74            208,174            823.63         99,099
          11 月末日          1,613,445.74            194,130            823.27         99,056
          12 月末日          1,649,816.09            198,506            823.37         99,068
       2020  年１月末日            1,425,397.92            171,504            822.97         99,020
          ２月末日           1,345,013.93            161,832            822.70         98,987
        （注）ユーロは、       1989  年 10 月 11 日から運用を開始しました。
     ＜参考情報＞

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        （英ポンド）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                        純資産総額
                                         １口当たりの純資産価格
                   千英ポンド           百万円          英ポンド            円
       第 22 会計年度末
                      523,264.78           73,838            815.91        115,133
     （ 2010  年 10 月 31 日）
       第 23 会計年度末
                      434,092.25           61,255            819.59        115,652
     （ 2011  年 10 月 31 日）
       第 24 会計年度末
                      332,158.59           46,871            823.04        116,139
     （ 2012  年 10 月 31 日）
       第 25 会計年度末
                      265,385.30           37,449            823.56        116,213
     （ 2013  年 10 月 31 日）
       第 26 会計年度末
                      185,060.63           26,114            824.31        116,318
     （ 2014  年 10 月 31 日）
       第 27 会計年度末
                      206,781.43           29,179            824.96        116,410
     （ 2015  年 10 月 31 日）
       第 28 会計年度末
                      170,639.88           24,079            826.34        116,605
     （ 2016  年 10 月 31 日）
       第 29 会計年度末
                      175,479.39           24,762            827.03        116,702
     （ 2017  年 10 月 31 日）
       第 30 会計年度末
                      112,154.45           15,826            827.45        116,761
     （ 2018  年 10 月 31 日）
       第 31 会計年度末
                       99,543.91           14,047            830.13        117,140
     （ 2019  年 10 月 31 日）
       2019  年３月末日             104,156.52           14,698            828.39        116,894
          ４月末日            100,462.49           14,176            828.73        116,942
          ５月末日             99,154.67           13,992            829.04        116,986
          ６月末日             97,137.96           13,707            829.33        117,027
          ７月末日             98,487.39           13,898            829.66        117,073
          ８月末日            106,282.63           14,998            829.87        117,103
          ９月末日            100,606.82           14,197            829.97        117,117
          10 月末日           99,543.91           14,047            830.13        117,140
          11 月末日           103,795.14           14,647            830.33        117,168
          12 月末日           109,359.11           15,432            830.73        117,224
       2020  年１月末日             111,253.46           15,699            830.83        117,238
          ２月末日            113,294.09           15,987            831.06        117,271
        （注）英ポンドは、        1988  年 11 月 29 日から運用を開始しました。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＜参考情報＞

        （米ドル）





                                                 クラス
                                クラスＰ－ａｃｃ
                                            （カナダドル・ヘッジ）
                    純資産総額              受益証券
                                             Ｐ－ａｃｃ受益証券
                              １口当たりの純資産価格
                                            １口当たりの純資産価格
                  千米ドル       百万円      米ドル        円     カナダドル         円
      第 22 会計年度末
                 7,689,477.11         841,459      1,719.07        188,118          －       －
     （ 2010  年 10 月 31 日）
      第 23 会計年度末
                 5,614,854.32         614,434      1,720.46        188,270          －       －
     （ 2011  年 10 月 31 日）
      第 24 会計年度末
                 5,183,694.47         567,252      1,727.44        189,034          －       －
     （ 2012  年 10 月 31 日）
      第 25 会計年度末
                 4,529,159.98         495,626      1,729.55        189,265          －       －
     （ 2013  年 10 月 31 日）
      第 26 会計年度末
                 4,104,842.28         449,193      1,730.62        189,382          －       －
     （ 2014  年 10 月 31 日）
      第 27 会計年度末
                 3,434,820.58         375,872      1,732.64        189,603          －       －
     （ 2015  年 10 月 31 日）
      第 28 会計年度末
                 4,112,506.31         450,032      1,736.36        190,010      1,001.40        81,794
     （ 2016  年 10 月 31 日）
      第 29 会計年度末
                 3,758,633.84         411,307      1,745.50        191,010      1,005.30        82,113
     （ 2017  年 10 月 31 日）
      第 30 会計年度末
                 2,940,273.02         321,754      1,767.38        193,404      1,011.88        82,650
     （ 2018  年 10 月 31 日）
      第 31 会計年度末
                 3,108,030.84         340,112      1,803.78        197,388      1,024.04        83,644
     （ 2019  年 10 月 31 日）
      2019  年３月末日        3,184,537.59         348,484      1,782.19        195,025      1,016.66        83,041
          ４月末日       3,014,987.75         329,930      1,785.64        195,403      1,018.05        83,154
          ５月末日       2,892,654.54         316,543      1,789.20        195,792      1,019.31        83,257
          ６月末日       2,882,646.67         315,448      1,792.64        196,169      1,020.19        83,329
          ７月末日       2,947,325.08         322,526      1,795.65        196,498      1,021.14        83,407
          ８月末日       3,115,868.49         340,969      1,798.46        196,805      1,022.17        83,491
          ９月末日       3,099,633.61         339,193      1,800.95        197,078      1,023.06        83,564
          10 月末日      3,108,030.84         340,112      1,803.78        197,388      1,024.04        83,644
                                  63/403

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          11 月末日      3,193,744.34         349,491      1,806.21        197,654      1,025.72        83,781
          12 月末日      3,304,584.71         361,621      1,808.33        197,886      1,026.15        83,816
      2020  年１月末日        3,410,921.03         373,257      1,811.02        198,180      1,027.63        83,937
          ２月末日       3,386,423.70         370,576      1,814.21        198,529      1,029.59        84,097
        （注１）米ドルは、        1988  年 11 月 29 日から運用を開始しました。
        （注２）クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券は、                           2016  年７月５日から運用を開始しました。
     ＜参考情報＞

         ファンドの運用実績は、あくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありませ






        ん。
         データは、      2020  年２月末日現在のものです。

       ②【分配の推移】

         該当事項はありません。
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       ③【収益率の推移】

        （オーストラリア・ドル）
                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                    会計年度
                                            収益率（％）
       第 22 会計年度（      2009  年 11 月１日～     2010  年 10 月 31 日）               3.82
       第 23 会計年度（      2010  年 11 月１日～     2011  年 10 月 31 日）               4.43
       第 24 会計年度（      2011  年 11 月１日～     2012  年 10 月 31 日）               3.81
       第 25 会計年度（      2012  年 11 月１日～     2013  年 10 月 31 日）               2.24
       第 26 会計年度（      2013  年 11 月１日～     2014  年 10 月 31 日）               1.98
       第 27 会計年度（      2014  年 11 月１日～     2015  年 10 月 31 日）               1.87
       第 28 会計年度（      2015  年 11 月１日～     2016  年 10 月 31 日）               1.54
       第 29 会計年度（      2016  年 11 月１日～     2017  年 10 月 31 日）               1.18
       第 30 会計年度（      2017  年 11 月１日～     2018  年 10 月 31 日）               1.24
       第 31 会計年度（      2018  年 11 月１日～     2019  年 10 月 31 日）               1.40
        （スイス・フラン）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                    会計年度
                                            収益率（％）
       第 22 会計年度（      2009  年 11 月１日～     2010  年 10 月 31 日）               0.13
       第 23 会計年度（      2010  年 11 月１日～     2011  年 10 月 31 日）               0.12
       第 24 会計年度（      2011  年 11 月１日～     2012  年 10 月 31 日）              － 0.03
       第 25 会計年度（      2012  年 11 月１日～     2013  年 10 月 31 日）              － 0.19
       第 26 会計年度（      2013  年 11 月１日～     2014  年 10 月 31 日）              － 0.09
       第 27 会計年度（      2014  年 11 月１日～     2015  年 10 月 31 日）              － 0.50
       第 28 会計年度（      2015  年 11 月１日～     2016  年 10 月 31 日）              － 0.93
       第 29 会計年度（      2016  年 11 月１日～     2017  年 10 月 31 日）              － 0.87
       第 30 会計年度（      2017  年 11 月１日～     2018  年 10 月 31 日）              － 0.85
       第 31 会計年度（      2018  年 11 月１日～     2019  年 10 月 31 日）              － 0.88
                                  65/403









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        （ユーロ）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                    会計年度
                                            収益率（％）
       第 22 会計年度（      2009  年 11 月１日～     2010  年 10 月 31 日）               0.46
       第 23 会計年度（      2010  年 11 月１日～     2011  年 10 月 31 日）               0.58
       第 24 会計年度（      2011  年 11 月１日～     2012  年 10 月 31 日）               0.37
       第 25 会計年度（      2012  年 11 月１日～     2013  年 10 月 31 日）               0.00
       第 26 会計年度（      2013  年 11 月１日～     2014  年 10 月 31 日）               0.10
       第 27 会計年度（      2014  年 11 月１日～     2015  年 10 月 31 日）              － 0.01
       第 28 会計年度（      2015  年 11 月１日～     2016  年 10 月 31 日）              － 0.22
       第 29 会計年度（      2016  年 11 月１日～     2017  年 10 月 31 日）              － 0.45
       第 30 会計年度（      2017  年 11 月１日～     2018  年 10 月 31 日）              － 0.48
       第 31 会計年度（      2018  年 11 月１日～     2019  年 10 月 31 日）              － 0.46
        （英ポンド）

                                        クラスＰ－ａｃｃ受益証券
                    会計年度
                                            収益率（％）
       第 22 会計年度（      2009  年 11 月１日～     2010  年 10 月 31 日）               0.36
       第 23 会計年度（      2010  年 11 月１日～     2011  年 10 月 31 日）               0.45
       第 24 会計年度（      2011  年 11 月１日～     2012  年 10 月 31 日）               0.42
       第 25 会計年度（      2012  年 11 月１日～     2013  年 10 月 31 日）               0.06
       第 26 会計年度（      2013  年 11 月１日～     2014  年 10 月 31 日）               0.09
       第 27 会計年度（      2014  年 11 月１日～     2015  年 10 月 31 日）               0.08
       第 28 会計年度（      2015  年 11 月１日～     2016  年 10 月 31 日）               0.17
       第 29 会計年度（      2016  年 11 月１日～     2017  年 10 月 31 日）               0.08
       第 30 会計年度（      2017  年 11 月１日～     2018  年 10 月 31 日）               0.05
       第 31 会計年度（      2018  年 11 月１日～     2019  年 10 月 31 日）               0.32
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        （米ドル）

                                                   クラス
                                    クラスＰ－ａｃｃ
                                              （カナダドル・ヘッジ）
                   会計年度                    受益証券
                                               Ｐ－ａｃｃ受益証券
                                     収益率（％）
                                                 収益率（％）
       第 22 会計年度（      2009  年 11 月１日～     2010  年 10 月 31 日）        0.21            －
       第 23 会計年度（      2010  年 11 月１日～     2011  年 10 月 31 日）        0.08            －
       第 24 会計年度（      2011  年 11 月１日～     2012  年 10 月 31 日）        0.41            －
       第 25 会計年度（      2012  年 11 月１日～     2013  年 10 月 31 日）        0.12            －
       第 26 会計年度（      2013  年 11 月１日～     2014  年 10 月 31 日）        0.06            －
       第 27 会計年度（      2014  年 11 月１日～     2015  年 10 月 31 日）        0.12            －
       第 28 会計年度（      2015  年 11 月１日～     2016  年 10 月 31 日）        0.21            0.14
       第 29 会計年度（      2016  年 11 月１日～     2017  年 10 月 31 日）        0.53            0.39
       第 30 会計年度（      2017  年 11 月１日～     2018  年 10 月 31 日）        1.25            0.65
       第 31 会計年度（      2018  年 11 月１日～     2019  年 10 月 31 日）        2.06            1.20
        （注１）収益率（％）＝          100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝会計年度末の１口当たりの純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
            ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たりの純資産価格（分配落の額）
              ただし、クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券の第                           28 会計年度については当初発行価格
        （注２）ベンチマークはありません。
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      （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度中の販売および買戻しの実績および下記会計年度末現在の発行済口数は次のとおりで
       す。
       （オーストラリア・ドル）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）
                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
               237,736.299        71,740.000       229,989.655        58,574.000       312,633.688        44,531.000
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
               186,722.904        60,284.466       206,518.810        53,194.237       292,837.782        52,075.229
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               155,110.043        43,601.250       171,354.838        51,993.421       276,592.987        43,683.058
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
                68,489.900       16,615.727       150,001.743        36,652.476       195,081.144        23,630.653
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
                41,669.527       12,553.256       80,184.930       14,150.615       156,565.741        21,953.294
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
                54,917.693       17,268.211       84,294.725       21,320.683       127,188.709        17,934.175
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
                97,649.522        6,923.924      120,235.125        12,793.969       104,603.106        12,064.130
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
                64,611.099        6,727.702       85,959.673       10,206.681       83,254.532        8,585.151
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
                37,345.128        3,274.629       40,708.311        2,915.468       79,891.349        8,944.312
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/   18 ）
      第 31 会計年度
                25,858.738       11,671.705       31,446.714        5,740.134       74,303.373       14,875.883
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）オーストラリア・ドル受益証券は、日本国内において、                           2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 454.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）    販売口数、買戻し口数および発行済口数は、約定日を基準として算出しています。
           本邦内における販売口数、本邦内における買戻し口数および本邦内における発行済口数は、第                                       24 会計年度までは約定日基
           準で記載しており、第         25 会計年度からは受渡日基準で記載しています。以下同じです。
       （注４）第     26 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   80.000   口が海外の口座に移管されました。
       （注５）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 33.353   口がＵＢＳ証券に移管されています。
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       （スイス・フラン）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
               305,879.073         882.000     1,079,610.354          174.000     1,633,445.636         6,675.387
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
               200,049.826        3,761.525      690,879.992        8,586.483      1,142,615.470         2,051.929
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               274,398.442        1,492.991      456,203.998         105.000      960,809.914        3,439.920
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               142,819.498        1,615.344      404,977.127        1,684.418      698,652.285        3,370.846
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               155,020.672          6.126     265,769.819        1,228.000      587,903.138        4,223.972
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
               515,175.585        9,905.268      397,867.178        11,591.619       705,211.545        10,012.698
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               236,528.907         461.003      368,421.630        7,411.430      573,318.822        3,062.271
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               113,390.606          0.000     333,509.039        2,601.268      353,200.389         461.003
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
               155,876.395          0.000     182,842.365          0.000     326,234.419         461.003
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
               115,326.144          0.000     212,336.397          0.000     229,224.166         701.003
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）スイス・フラン受益証券は、日本国内において、                        2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     22 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 972.387   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 201.500   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     26 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 2,075.000    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 7,475.077    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注６）第     31 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 240.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                  69/403







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       （ユーロ）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
              1,538,742.485         53,850.000      2,799,000.618         46,219.000      3,165,810.074         39,605.832
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
              1,186,676.509         16,449.451      1,850,713.228         27,580.917      2,501,773.355         29,181.366
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
              1,150,247.575         9,918.099      1,735,855.334         15,019.718      1,916,165.596         24,079.747
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               443,264.263        10,206.395      1,090,135.145         20,485.493      1,269,294.714         15,045.502
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               353,583.221        4,630.204      656,896.260        6,640.470      965,981.675        13,328.236
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
              1,677,677.929         13,779.891      1,290,113.563         22,302.509      1,353,546.041         11,790.988
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
              1,589,527.538         5,149.187      1,256,216.888         8,090.212      1,686,856.691         8,849.963
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               929,319.525          17.119    1,674,796.512         1,088.257      941,379.704        7,778.825
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
              1,004,423.623         3,099.279      932,249.719        3,244.858      1,013,553.608         7,633.246
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
              1,181,802.036         2,967.043      1,000,519.539         5,014.990      1,194,836.105         5,585.299
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）ユーロ受益証券は、日本国内において、                    1998  年 12 月１日から販売を開始しました。
       （注２）第     22 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,295.738    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 707.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     25 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,011.000    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     26 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 293.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注６）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 6,985.370    口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                  70/403







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       （英ポンド）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
               240,130.577        1,142.000      497,063.686        1,459.000      631,626.286        2,477.000
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
               154,981.009         764.220     286,217.911         270.594     500,389.384        3,337.626
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               128,731.610        1,212.265      264,008.932         587.171     365,112.062        3,962.720
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
                98,952.766       10,737.769       175,425.217        2,317.052      288,639.611        12,383.437
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
                63,489.922       15,151.124       143,756.527        13,503.042       208,373.006        14,031.519
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
                65,711.311        8,295.856      114,558.828        11,150.840       159,525.489        11,176.535
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               139,346.627        10,645.532       132,364.399        9,445.487      166,507.717        12,376.580
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
                46,017.661       12,882.724       86,464.795        4,084.546      126,060.583        21,174.758
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
                45,413.189        3,994.789       81,135.901       18,296.214       90,337.871        6,873.333
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
                24,744.532        2,642.113       36,353.362        2,828.316       78,729.041        6,687.130
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）英ポンド受益証券は、日本国内において、                     2001  年４月２日から販売を開始しました。
       （注２）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 367.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                  71/403








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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）（クラスＰ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
              2,490,001.156         86,232.000      3,126,660.295         69,526.000      3,798,197.168        104,362.124
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
              1,679,430.262        146,972.545      2,580,197.714        125,950.956      2,897,429.716        129,405.916
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
               865,804.127        80,965.237      1,335,575.325         63,246.430      2,427,658.518        147,874.723
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
               929,570.625       134,526.851      1,166,977.850        104,261.363      2,190,251.293        172,601.030
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
               723,285.195       110,423.250      1,010,417.822        114,586.194      1,903,118.666        160,938.334
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
              1,187,447.886        261,109.019      1,359,946.061        265,425.433      1,730,620.491        156,661.616
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
              1,034,126.232        298,286.846      1,053,728.496        275,965.035      1,711,018.227        178,983.427
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
               679,099.511       127,254.211       910,198.656       102,713.968      1,479,919.082        203,523.670
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
               642,316.690        64,216.056       918,393.981       110,847.566      1,203,841.791        155,732.744
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
               762,887.097       280,516.754       856,176.308       312,868.788      1,110,552.580        122,701.100
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）米ドル受益証券は、日本国内において、                    1998  年 12 月１日から販売を開始しました。
       （注２）第     22 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,025.124    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注３）第     23 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 4,022.203    口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注４）第     24 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 750.000   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注５）第     25 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 988.819   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注６）第     26 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   7,499.752    口が海外の口座に移管されました。
       （注７）第     27 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 39.696   口がＵＢＳ証券に移管されています。
       （注８）第     30 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   1,159.416    口が海外の口座に移管されました。
       （注９）第     31 会計年度中に本邦内における発行済口数のうち                   679.610   口が海外の口座に移管されました。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       （米ドル）（クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券）

                     本邦内における               本邦内における               本邦内における

               販売口数              買戻し口数               発行済口数
                       販売口数              買戻し口数               発行済口数
      第 22 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /09 －
       10/31/10    ）
      第 23 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /10 －
       10/31/11    ）
      第 24 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /11 －
       10/31/12    ）
      第 25 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /12 －
       10/31/13    ）
      第 26 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /13 －
       10/31/14    ）
      第 27 会計年度
                    －       －       －       －       －       －
      （ 11/ １ /14 －
       10/31/15    ）
      第 28 会計年度
               121,552.739         515.838      13,150.460          0.000     108,402.279        2,045.075
      （ 11/ １ /15 －
       10/31/16    ）
      第 29 会計年度
                8,195.204       1,922.068       32,622.837         760.944      83,974.646        3,206.199
      （ 11/ １ /16 －
       10/31/17    ）
      第 30 会計年度
                4,065.736         56.508     22,920.367         199.675      65,120.015        3,063.032
      （ 11/ １ /17 －
       10/31/18    ）
      第 31 会計年度
                1,832.295         47.227      8,218.970        216.231      58,733.340        2,894.028
      （ 11/ １ /18 －
       10/31/   19 ）
       （注１）クラス（カナダドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ受益証券は、日本国内において、                                   2016  年８月   15 日から販売を開始しました。
       （注２）第     28 会計年度中に海外で販売された口数のうち                 1,529.237    口がＵＢＳ証券に移管されています。
                                  73/403








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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
      （イ）海外における申込（販売）手続等
       （受益証券の発行および買戻しに共通して適用される条件）
        以下の記載は、受益証券の発行および買戻しに共通して適用される条件です。
        サブ・ファンドの受益証券は、毎営業日に発行および買戻しが行われます。
        「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている各日）をいいます。ただし、                       12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおけ
       る個々の法定外休日および／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。
        「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業している日です。
        管理会社が、後記「４　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買
       戻しおよび乗換えの停止」に記載のとおり純資産価額の計算を行わない旨決定した日には受益証券の発
       行および買戻しは行われません。
        また、管理会社は、その裁量により、購入申込みを拒絶することができます。
        管理会社は、マーケット・タイミング取引および時間外取引を含む受益者の利益に悪影響を及ぼしう
       ると判断される取引を禁止します。管理会社は、こうした実務に関連すると考えられる買付または転換
       申込みを拒絶する権限を有します。さらに、管理会社は、当該実務から受益者を保護するために必要と
       みなされるすべての措置を実行する権限を有します。
        営業日の     15 時（中央ヨーロッパ標準時）（以下「締切時間」といいます。）までに管理事務代行会社
       に登録された購入申込みおよび買戻請求（以下、購入申込みおよび買戻請求を「注文」といい、注文が
       登録される日を「注文日」といいます。）は、                        その日の締切時間後に計算される純資産価額に基づき取
       り扱われます（以下、当該計算を行った日を「評価日」といいます。）。
        ファクシミリにより送付される注文はすべて、営業日の各サブ・ファンドに関する前述の締切時間の
       遅くとも１時間前までに管理事務代行会社により受領されなければなりません。しかしながら、管理事
       務代行会社への注文を期限通り確実に取り次ぐため、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機
       関、販売会社およびその他の取次金融機関は、各顧客に対し上記より早い締切時間を適用することがで
       きます。これに関する情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機関、各販売会社および
       その他の取次金融機関から入手することができます。
        営業日の各締切時間後に管理事務代行会社に登録された注文の場合、注文日は翌営業日とみなされま
       す。
        上記は、各サブ・ファンドの純資産価額に基づき行われる、サブ・ファンドの受益証券のファンドの
       他のサブ・ファンドの受益証券への乗換えにも、同様に適用されます。
        これは、決済のための純資産価格が、注文が行われた時点では知りえないということを意味します
       （将来価格）。当該純資産価格は、                   最新の知れている市場価格（すなわち、計算時点で入手可能である
       ことを条件に、入手可能な直近の市場価格または終値）に基づいて計算されます。                                           適用される個々の評
       価原則は、後記「４　資産管理等の概要（１）資産の評価」に記載のとおりです。
       （マネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の防止）
        ファンドの販売会社は、ルクセンブルグのマネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の
       防止に関する       2004  年 11 月 12 日の法律（改正済）の条項ならびにルクセンブルグの監督官庁であるＣＳＳ
       Ｆの関連法規および該当通達を遵守しなければなりません。
        したがって、投資者は、申込みを受諾する販売会社または販売代理人に対して、身元を証明できるも
       のを提示しなければなりません。販売会社または販売代理人は、申込者に少なくとも以下に掲げる身元
       確認書類を要求しなければなりません。自然人は、パスポート／身分証明書の認証付謄本（販売会社も
                                  74/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       しく販売代理人は、または現地行政官庁によって認証されたもの）を提示しなければならず、法人また
       はその他の法主体は、基本定款の認証付謄本、商業・法人登記簿の認証付抄本、最新の公表された年次
       決 算書の写しおよび実質的所有者の姓名を提示しなければなりません。販売会社または販売代理人は、
       状況に応じて、申込みまたは買戻しを要求する投資者に対し追加の書類または情報を求めます。
        販売会社は、販売代理人が上記の身元確認の手続を厳守することを確保しなければなりません。管理
       事務代行会社および管理会社は、いつでも、手続が忠実に行われている保証を販売会社に求めることが
       できます。管理事務代行会社は、マネーロンダリングおよびテロリストのための資金調達の防止に関す
       るルクセンブルグ法またはＥＵ法と同等の要件に従わない国々の販売代理人または販売会社から受領す
       るすべての購入申込および買戻請求に対して、上記規定の遵守について監視します。
        さらに、販売会社とその販売代理人は、各国で効力のあるマネーロンダリングおよびテロリストのた
       めの資金調達の防止のためのすべての規則に従わなければなりません。
       （海外における申込（販売）手続等）
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、後記「４　資産管理等の概要（１）資産の評価」の規定に
       したがって決定されます。
        当初募集後の受益証券の発行価格は、受益証券１口当たりの純資産価格に、販売会社のための純資産
       価格の最大２％の発行手数料を加算した額に基づきます。販売が行われる国々で発生する税金、手数料
       およびその他の報酬も請求されます。
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家のためにノミニー・ベースで、必要な取引業務を行います。
       支払事務代行会社の業務にかかる費用は、投資家に請求される場合があります。
        ファンド証券の申込みは、管理会社、管理事務代行会社または保管受託銀行ならびにその他の販売会
       社において、サブ・ファンドの発行価格で受諾されます。
        適用法令に従い、申込代金の受領を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁量
       により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの勘定の通貨および購入予定の受益証券クラス
       の申込通貨以外の通貨による支払を受領することができます。使用される為替レートは、関連通貨ペア
       の呼び値スプレッドに基づき、各代理人により決定されます。投資者は、為替換算に関連するすべての
       手数料を負担します。
        受益証券は、地域の実勢市場の基準に従い、貯蓄プラン、支払プランまたは転換プランを通じて販売
       することもできます。この件についての詳細な情報は、現地の販売会社が要求できます。
        サブ・ファンドの受益証券の発行価格は、注文日後３日以内（以下「決済日」といいます。）にサ
       ブ・ファンドのために保管受託銀行の口座へ払い込まれます。
        該当する受益証券クラスの通貨の国の銀行が、決済日および注文日から決済日までの期間のいかなる
       日において営業していない場合、または該当する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない
       場合、決済はその翌日（かかる銀行が営業しているか、または該当する通貨が決済システムにおいて取
       引可能になる日）に行われます。
        受益者から要請がある場合、管理会社は、自己の裁量により、現物による全部または一部の購入申込
       みを受諾することができます。かかる場合、現物で購入された元本は、当該サブ・ファンドの投資方針
       および投資制限と一致しなければなりません。また、かかる現物払いは、管理会社により選ばれた監査
       人により評価されます。発生した費用は、関連する投資者によって支払われます。
        受益証券は、記名式受益証券のみが発行されます。これは、ファンドの投資者の受益者としての地位
       ならびに関連するすべての権利および義務が、ファンドの受益者名簿における各投資者の記載に基づく
       ことを意味します。記名式受益証券から無記名式受益証券への転換請求はできません。また、記名式受
       益証券は、クリアストリームのような認可された外部決済機関を通じて決済されることがあることを受
       益者は念頭に置いてください。
        発行済受益証券は、すべて同一の権利を有します。しかし、約款は、サブ・ファンド内の固有の内容
       をもつ多様なクラス受益証券の発行の可能性を規定しています。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        すべてのサブ・ファンド／クラス受益証券について、端数の受益証券の発行も可能です。受益証券の
       端数は、小数第３位まで表記されますが、当該端数には受益者集会における議決権を付与されません。
       関 連するサブ・ファンドまたは受益証券クラスが解散される場合、端数受益証券の保有者は、清算手取
       金の按分が認められます。
      （ロ）日本における申込（販売）手続等
        ファンド証券は、販売会社により日本において非米国人に対してのみ販売され、以下に定義される
       「米国人」に対しては販売されないことが、合意および承解されています。また、受益者が受益証券の
       購入後に「米国人」となった場合、受益証券を口座約款（以下に定義します。）に基づき継続して保有
       することはできますが、販売会社から受益証券を追加的に購入することはできません。
        「米国人」とは、次に掲げるものを意味します。（ａ）米国連邦所得税法上の米国市民または住民、
       （ｂ）米国またはその下部組織の法律に基づいて設立された法人、パートナーシップ、または、法主
       体、（ｃ）所得の源泉にかかわらず、米国連邦所得税の対象となる資産またはトラストをいいます。本
       定義上、「米国」とは、アメリカ合衆国、その州、領域、属領、またはコロンビア特別区を意味しま
       す。
        日本においては、申込期間中の営業日で、また日本における販売会社および販売取扱会社の営業日な
       らびに日本の通常の銀行の営業日でもある日に申込みの取扱いが行われます。「営業日」とは、ルクセ
       ンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をい
       い、  12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおける個々の法定外休日および／またはサ
       ブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所ならびに市場がある国々の通常の公休日を
       除きます。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の申込受付時間は午後４時までとします。日本における販
       売会社および販売取扱会社の営業日であっても、当該営業日を含むその前後について日本における銀行
       の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）など、有価証券届出書「第一部　証券情
       報、（９）払込期日」に記載される期日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報、（８）申込取扱場所」をご参
       照下さい。）において申込みを受け付けられない場合があります。詳細については、日本における販売
       会社または販売取扱会社にご照会下さい。
        販売会社または販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款を投資者に交付し、当
       該投資者から口座約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨の申込書の提出を受けます。販売の単位
       は、原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付けます。ただし、日本における販売
       会社は、これと異なる取扱いをする場合があります。詳細については有価証券届出書「第一部　証券情
       報、（８）申込取扱場所」にご照会下さい。
        各サブ・ファンドのファンド証券１口当たりの販売価格は、原則として、管理会社が当該申込みを受
       領した営業日の翌営業日に決定される当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格です。日
       本における約定日は日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日（通常、発注日の日本におけ
       る翌営業日）であり、約定日から起算して４営業日目（通常、申込日から起算して５営業日目）に、受
       渡しを行うものとします（申込者が販売会社と別途取り決める場合を除きます。）。日本国内において
       申込手数料は、課せられません。
        買付代金の支払は、原則として円貨によるものとし、表示通貨との換算は、裁量により日本における
       販売会社が決定するレートによるものとします。また、日本における販売会社が応じ得る範囲で投資者
       の希望する通貨で支払うこともできます。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本の販売取扱会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
       等同協会の定める「外国証券取引に関する規則」中の「外国投資信託受益証券の選別基準」にファンド
       証券が適合しなくなったときは、ファンド証券の日本における販売を行うことができません。
        前記「（イ）海外における申込（販売）手続等」の記載は、適宜、日本における申込（販売）手続等
       にも適用されることがあります。
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     ２【買戻し手続等】

      （イ）海外における買戻手続等
        券面を添付して行われた買戻請求は、管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行またはその他適切
       に授権された販売会社もしくは支払事務代行会社により受け付けられます。
        資本移動に関する外国為替管理もしくは制限等の法律規定または保管受託銀行の支配の及ばないその
       他の状況により、買戻請求が提出された国への買戻金額の送金が不可能とならない限り、買戻しのため
       に提出されたサブ・ファンドの受益証券の価額は、注文日後３日以内（「決済日」）に支払われます。
        決済日または注文日と決済日までの期間のいずれかの日において、該当する受益証券クラスの表示通
       貨を使用している国の銀行が営業していない場合、または該当する通貨の取引が銀行間決済システム上
       で行われていない場合、決済は、その翌日（かかる銀行が営業している日または該当する通貨建ての取
       引のためにかかる決済システムが利用可能になる日）に行われます。
        サブ・ファンドの純資産総額に関し、受益証券クラスの価格が、受益証券クラスの経済効率の良い運
       用のために取締役会が定める最低水準を下回るかまたは当該水準に達しない場合、取締役会は、取締役
       会が決定する営業日に、買戻価格を支払うことにより、当該クラスのすべての受益証券の買戻しを決定
       することができます。当該クラス／サブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかなる追加費用
       またその他の経済的負担を負わなくてよいものとします。適用ある場合、後記「４　資産管理等の概要
       （１）資産の評価」に記載されるシングル・スイング・プライシングの原則が適用される場合がありま
       す。
        異なる通貨で表示される複数のクラスを有するサブ・ファンドについて、受益者は、原則として該当
       するクラスの通貨または該当するサブ・ファンドの勘定通貨でのみ受益者の買戻しに相当する価額を受
       領することができます。
        適用法令に従い、買戻手取金の支払を委託されている保管受託銀行および／または代理人は、その裁
       量により、かつ投資者の要請に応じて、各サブ・ファンドの勘定の通貨および買い戻される受益証券ク
       ラスの通貨以外の通貨により支払うことができます。使用される為替レートは、関連通貨ペアの呼び値
       スプレッドに基づき、各代理人により決定されます。
        投資者は、為替換算に関連するすべての手数料を負担します。これらの手数料と、各販売国で発生す
       るいずれかの税金、手数料およびその他の費用（例えば、関連する銀行により課される費用）は、各投
       資者に請求され、買戻手取金から控除されます。
        販売が行われる国で発生する税金、手数料およびその他の費用（関連する銀行により課される費用を
       含みます。）も請求されます。
        買戻し手数料は課されません。
        純資産価格の動向により、買戻価格が、投資家が支払った発行価格よりも高いかまたは低いかが決定
       されます。
        管理会社は、いずれかの注文日にサブ・ファンドの純資産総額の                                  10 ％超が流出することになる場合、
       当該注文日に買戻しおよび乗り換えの注文のすべてを執行しない（買戻しを一時停止する）権利（買戻
       しゲート）を有します。かかる場合、管理会社は、買戻しおよび乗り換えの注文の一部のみを執行し、
       当該注文日に執行されなかった買戻しおよび乗り換えの注文に優先権を与え、かかる注文を通常、                                                   20 営
       業日を超えない期間、延期することを決定することができます。
        大量の買戻請求が行われる場合、保管受託銀行および管理会社は、これに相当するファンド資産が
       （不必要に遅れることなく）売却されるまでの間、買戻請求の処理を遅らせることができます。かかる
       処理が必要な場合、同日に受領されたすべての買戻請求は同一価格で処理されます。
        現地の支払事務代行会社が、最終投資家のためにノミニー・ベースで、必要な取引業務を行います。
       支払事務代行会社の業務費用および関連する銀行により課される費用は、投資家に請求される場合があ
       ります。
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        受益者から要請がある場合、管理会社は、自己の裁量により、現物（全部または一部）による買戻し
       を提供することができます。その場合、現物で買い戻された元本は、当該サブ・ファンドの投資方針お
       よ び投資制限と一致しなければなりません。また、かかる現物払いは、管理会社により選ばれた監査人
       により評価されるものとし、各サブ・ファンドの残存する受益者に悪影響を及ぼしてはなりません。発
       生した費用は、関連する投資者によって支払われます。
        なお、受益証券の販売および買戻しに共通して適用される条件については、前記「１　申込（販売）
       手続等（イ）海外における申込（販売）手続等」をご参照下さい。
      （ロ）日本における買戻手続等
        日本における受益者は、原則として、営業日で、また日本における販売会社および販売取扱会社の営
       業日ならびに日本の通常の銀行の営業日でもある日に買戻請求をすることができます。買戻請求は、手
       数料なしで日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、管理会社に対し行うことができます。
       「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業
       を行っている各日）をいい、ルクセンブルグおよびスイスにおける個々の法定外休日および／またはサ
       ブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所ならびに市場がある国々の通常の公休日を
       除きます。原則として、ＵＢＳ証券株式会社の買戻請求の受付時間は午後４時までとします。日本にお
       ける販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、当該営業日を含むその前後について日本におけ
       る銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）など、日本における販売会社およ
       び販売取扱会社（有価証券届出書「第一部　証券情報、（８）申込取扱場所」をご参照下さい。）にお
       いて買戻請求を受け付けられない場合があります。詳細については、日本における販売会社または販売
       取扱会社にご照会下さい。
        ファンド証券１口当たりの買戻価格は、原則として、管理会社が当該買戻請求を受領した営業日の翌
       営業日に決定される当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格です。買戻代金は、外国証
       券取引口座約款の定めるところに従って、日本における販売会社または販売取扱会社を通じて、買戻請
       求が行われた営業日後日本における４営業日目に支払われます（申込者が販売会社と別途取り決める場
       合を除きます。）。買戻代金は円貨で支払われる場合、表示通貨との換算は裁量により日本における販
       売会社が決定するレートによるものとします。また、日本における販売会社が応じ得る場合は、当該受
       益者の希望する通貨で支払うこともできます。ファンド証券の買戻しは原則として１口を単位としま
       す。
        前記「（イ）海外における買戻手続等」の記載は、適宜、日本における買戻手続等にも適用されるこ
       とがあります。
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     ３【ファンド証券の乗換え（スイッチング）】

      （イ）海外における乗換え
        受益者は、いつでも、同一サブ・ファンド内の別のクラス受益証券へおよび／または別のサブ・ファ
       ンドのクラス受益証券に乗換えることができます。
        受益証券の発行および買戻しに関するものと同様の手続が、乗換請求にも適用されます。
        受益者が、既存の受益証券の乗換えの結果得られる受益証券の口数は、以下の算式に従って計算され
       ます。
              Ｂ×Ｃ×Ｄ
          Ａ＝
                Ｅ
       －Ａ　乗換えを要求される新サブ・ファンドまたはクラスの受益証券の口数。
       －Ｂ　乗換えを要求される元のサブ・ファンドまたはクラスの受益証券の口数。
       －Ｃ　乗換えのために提出される受益証券の純資産価格。
       －Ｄ　当該サブ・ファンド間またはクラス間の外国為替レート。両方のサブ・ファンドまたはクラスが
          同一通貨建で評価される場合、かかる係数は１となります。
       －Ｅ　乗換えが行われる新サブ・ファンドまたはクラスの受益証券の純資産価格に税金、手数料その他
          費用を加算した額。
        該当するサブ・ファンドまたは受益証券クラスの発行手数料の上限に相当する最大乗換手数料が、販
       売会社により、請求されることがあります。かかる場合、前記「２　買戻し手続等（イ）海外における
       買戻手続等」に記載のとおり、買戻手数料は課されません。
        サブ・ファンドの乗換時に個々の国で発生することがある手数料、税金および印紙税は、受益者に請
       求されます。
      （ロ）日本における乗換え
        サブ・ファンド間のファンド証券の乗換えは、日本における受益者について認められていません。
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     ４【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       （ⅰ）純資産価格の計算
         各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格および乗
        換価格は、各サブ・ファンドまたは受益証券クラスの参照通貨で表示され、各営業日に各受益証券ク
        ラスに帰属する各サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各受益証券クラスの発行済口数
        で除することにより計算されます。純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・
        セクションにおいて、各営業日に公表されます。ただし、受益証券１口当たりの純資産価格は、以下
        のセクションに記載されているとおり、受益証券が発行または買い戻されなかった日にも計算されま
        す。受益証券が発行されなかった日に計算された純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトの
        パブリック・セクションにおいて公表される可能性がありますが、これは、パフォーマンス、統計ま
        たは手数料を計算するためにのみ使用することができます。いかなる場合も、かかる純資産価格は、
        買付および買戻しの注文の基準として使用されてはなりません。
         サブ・ファンドの各受益証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻
        されるたびに変動します。この割合は、各受益証券クラスに請求される手数料を考慮して、サブ・
        ファンドの発行済受益証券の総口数に対する各クラスの発行済受益証券口数の比率により決定されま
        す。
         一営業日においてサブ・ファンドのすべての受益証券クラスの買付申込みまたは買戻請求の合計が
        純資産の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格は
        これに応じて増加または減少することがあります（シングル・スイング・プライシング）。１口当た
        り純資産価格の１％を上限として調整が行われます。サブ・ファンドが負担する取引費用および税金
        の見積額ならびにサブ・ファンドが投資する資産の呼び値スプレッドの見積額が考慮されます。純変
        動額が関連するサブ・ファンドに純流入額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価格の上昇を導
        きます。純変動額が関連するサブ・ファンドに純流出額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価
        格の減少を導きます。
         取締役会は、各サブ・ファンド毎に基準価格を定めることができます。かかる基準価格は、特定の
        一営業日における純資産に対する純変動額の比率または関連するサブ・ファンドの通貨の単一金額か
        ら算出されます。このような場合、純資産価格は、特定の一営業日においてかかる基準を超えた場合
        に限り調整されます。
         各サブ・ファンドの資産の価額は、以下のとおり、約款の規定に従って、時価評価法またはこれが
        可能でない場合は、マーク・ツー・モデル法を採用し、各営業日に計算されます。
        （ａ）証券取引所に上場されている金融派生商品およびその他の資産は、入手可能な直近の市場価格
            で評価されます。かかる金融派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されてい
            る場合、当該資産の主要市場である証券取引所の入手可能な直近の価格に基づき評価されま
            す。
            金融派生商品およびその他の資産について、証券取引所における取引が通常行われていないも
            のの、市況に応じて価格を決定する証券ディーラー間に流通市場が存在している場合、管理会
            社は、かかる価格に基づき、金融派生商品および投資対象を評価することができます。証券取
            引所に上場されていないが他の公認で公開の定期的に取引が行われている他の規制ある市場で
            取引されている金融派生商品およびその他の投資対象は、当該市場における入手可能な直近の
            価格で評価されます。
        （ｂ）証券取引所に上場されていないまたは別の規制ある市場で取引されていない資産は、適切な価
            格を入手できない場合、管理会社により、誠実に選定した他の基準に従い、予想市場価格に基
            づき評価されます。この基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとします。
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        （ｃ）証券取引所に上場されていない金融派生商品（ＯＴＣ派生商品）の評価は、独立の価格決定機
            関の価格決定に基づき行われます。ある金融派生商品について、独立の価格決定機関の一つの
            情 報しか入手することができない場合、入手された評価の信頼性は、管理会社およびファンド
            の監査人により認められた計算方法により、かかる金融派生商品の裏付証券の市場価格に基づ
            き確認されます。この評価は、ＵＢＳグローバル評価委員会の専門家のサポートを受けた管理
            会社の評価専門家による評価に基づいて、管理会社の決定により確定されます。このプロセス
            で用いられる基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとします。
        （ｄ）その他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券または投資証券は、最新の純資産価格で評
            価されます。他のマネー・マーケット・ファンドの特定の受益証券または投資証券は、対象
            ファンドのポートフォリオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる業
            務提供者によって提供された評価額の見積もりに基づいて評価される可能性があります。（評
            価額の見積もり）。
        （ｅ）証券取引所に上場されていないまたは公開されている他の規制ある市場で取引されていない短
            期金融商品の価額は、関連するカーブを元に評価されます。カーブに基づく評価は、金利およ
            び信用スプレッドから算出されます。この過程で以下の原則が適用されます。各短期金融商品
            は、満期までの残存期間にもっとも近い金利が差し込まれます。かかる方法により計算された
            金利は、原借主の信用力を反映する信用スプレッドを加算することで市場価格に転換されま
            す。借主の信用格付けが大幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整が行われます。
            関連する注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、当該サブ・ファンドの資
            産の評価に含まれます。そのため、特定の評価日における一口当たり資産価格は、推定利息収
            益を含みます。
        （ｆ）外国為替取引によりヘッジされない当該サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建ての短期金融
            商品、金融派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける為替相場の仲
            値（売買相場の仲値）またはこれが提供されない場合には当該通貨の最も代表的な市場におけ
            る仲値で評価されます。
        （ｇ）定期預金および信託資産は、これらの額面額に発生利息を付して評価されます。
        （ｈ）スワップの価値は、外部のサービス・プロバイダーにより計算され、さらに２次的な独立の評
            価が他の外部のサービス・プロバイダーにより提供されます。かかる計算は、イン・フローお
            よびアウト・フローの両方のすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいています。特
            定の場合、（ブルームバーグにより提供されるモデルおよび市場データに基づく）内部計算お
            よび／またはブローカーの説明書による評価が利用されることがあります。評価方法は、当該
            有価証券に依拠し、適用されるＵＢＳ評価ポリシーに従い決定されます。
         管理会社は、異常な状況において、上記の規定に基づく評価が実行不可能であるか、または正確で
        ないことが判明した場合、純資産の適正な評価を行うために、一般に認められ、かつ検証可能な他の
        評価基準を誠意を持って適用する権限を有します。
         異常な状況下では、当該日に、追加評価を行うことができます。かかる新たな評価は、受益証券の
        追加発行および買戻しに関しても適用されます。
       （ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
         管理会社は、以下の場合に、一または複数のサブ・ファンドの受益証券の発行および買戻しならび
        に個々のサブ・ファンド間の乗換えのほか、純資産価格の計算を一または複数の営業日にわたり一時
        的に停止することができます。
        －　純資産の大部分を評価するために利用する一もしくは複数の証券取引所、または純資産価格もし
          くは純資産の大部分の表示通貨の外国為替市場が通常の公休日以外に閉鎖されている場合、また
          は取引が停止されているか、かかる証券取引所および市場が制限されているかまたは短期的に大
          幅な価格変動にさらされている場合。
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        －　管理会社の管理、責任または影響力を超える事象により、受益者の利益を害することなく通常の
          条件で資産を取得することが不可能である場合。
        －　通信網の混乱、またはその他の事由により、純資産の相当部分の価額の計算を行うことができな
          い場合。
        －　通常の為替レートにより、管理会社が当該サブ・ファンドの買戻請求の支払のための本国送金を
          することが不可能である場合または投資対象の売却もしくは取得または受益証券の買戻しによる
          支払に伴い送金することができないと管理会社が判断する場合。
        －　管理会社の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的またはその他の状況により、受益者の利益を
          著しく損なうことなくファンドの資産の通常の処分を行うことが不可能である場合。
        －　その他の理由により、サブ・ファンドが保有する資産の評価が迅速または正確に決定されない場
          合。
        －　ファンドの清算に関する管理会社の決定が公告された場合。
        －　管理会社が一または複数のサブ・ファンドの合併を決定したことが公告された後、受益者の保護
          のために当該停止が正当であると判断される場合。
        －　外国為替および資本移動に関する制限により、ファンドの取引の決済ができない場合。
         純資産価格の計算、受益証券の発行および買戻しまたはサブ・ファンド間の乗換えが停止される場
        合、ファンドの受益証券の公衆への販売が承認されている国々のすべての監督官庁へ遅滞なく報告さ
        れ、前記「第１　ファンドの状況　１　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブルグに
        おける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法でも公告されます。
         投資家がクラス受益証券の要件を満たさない場合、管理会社は、さらに当該投資家に以下の事項を
        行うよう要求する義務を負います。
        ａ）受益証券の買戻しの規定に従い、                   30 暦日以内にその受益証券を返還すること。
        ｂ）クラス受益証券の取得に関する上記の要件を満たす者に対してその受益証券を譲渡すること。
        ｃ）その受益証券から、当該投資家が満たすことの可能な取得要件を有する各サブ・ファンドの他の
          クラス受益証券に乗り換えること。
         管理会社は、さらに、
        ａ）裁量により、受益証券の購入申込みを拒絶し、
        ｂ）排除条項にかかわらず申込みまたは購入された受益証券をいつでも買い戻す
         権限を授与されています。
      （２）【保管】

        ファンドの受益証券が販売される海外において、受益証券または確認書は受益者の責任において保管
       されます。
        日本の投資家に販売される受益証券の券面または確認書は、記名式の券面は発行されず、日本の販売
       会社の名義で保管されます。
        ただし、日本の受益者が、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
      （３）【信託期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設定されています。
      （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年             10 月 31 日です。
      （５）【その他】

       （イ）ファンドおよびサブ・ファンドの清算および合併
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        ファンドおよびサブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算
         受益者、その相続人およびその他の利害関係者は、ファンド、サブ・ファンドまたは受益証券クラ
        スの分割または清算を請求することができません。ただし、管理会社は、清算することが管理会社も
        しくはファンドの保護のためにまたは投資方針上、合理的または必要と考えられる場合には、受益者
        の利益を考慮に入れた上で、ファンド、サブ・ファンドおよび受益証券クラスを清算する権限を与え
        られます。
         一つのサブ・ファンドまたは一つのサブ・ファンドの受益証券クラスの純資産総額が、サブ・ファ
        ンドまたは受益証券クラスの経済的に効率的な運用に必要である最低額まで減少した場合、またはそ
        れに満たない場合、または政治、経済および金融環境に著しい変化があった場合、または合理化の一
        環として、管理会社は、評価日または有効な決定が行われた時点の純資産価額にて（実際の投資の換
        金率および費用を考慮して）、該当する受益証券クラスの全ての受益証券を買い戻す旨の決定を行う
        ことができます。
         あるサブ・ファンドまたは受益証券クラスを清算する旨の決定は、前記「第１　ファンドの状況　
        １　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブルグにおける開示（ロ）受益者に対する開
        示」に記載する方法で公告されます。かかる決定の日以後、受益証券の発行は行われず、またサブ・
        ファンド／受益証券クラスへの乗換えは中止されます。受益証券の買戻しまたは関連サブ・ファン
        ド／受益証券クラスからの乗換えは、かかる決定が実行された後でも可能です。これにより、清算費
        用は、サブ・ファンドまたは受益証券クラスによって考慮されることが確保されます。このため、清
        算する旨の決定がなされた時点でサブ・ファンド／受益証券クラスの受益証券を保有する者がかかる
        費用を負担することとなります。清算の場合には、管理会社は、受益者にとって最大の利益が得られ
        るように、ファンドの資産を換金し、サブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算によって生じた純
        手取金を各々の保有口数に応じてかかるサブ・ファンドまたは受益証券クラスの受益者に配分するよ
        う保管受託銀行に指示します。清算手続（最大９か月間継続する可能性があります。）の終了時に受
        益者に配分できない清算手取金は、直ちにルクセンブルグの「供託機関」に預託されます。
         法律に規定のある場合および管理会社が清算される場合には、ファンドを清算しなければなりませ
        ん。かかる清算の通知は、「会社公告集」（以下「ＲＥＳＡ」といいます。）およびルクセンブルグ
        の日刊新聞において公告され、必要に応じて個々の販売国の公式刊行物において公告されます。
        ファンドまたはサブ・ファンドと他の投資信託（以下「ＵＣＩ」といいます。）またはそのサブ・
        ファンドとの合併、サブ・ファンド間の合併
         「合併」とは、以下の取引です。
        （ａ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴ
            Ｓ」）が、清算することなく解散する際に、すべての資産および負債を別のＵＣＩＴＳまたは
            当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象ＵＣＩＴ
            Ｓの受益者が引き換えに吸収ＵＣＩＴＳの受益証券および適用ある場合に当該受益証券の純資
            産価額の     10 ％を超えない現金での支払を受領する取引。
        （ｂ）二つ以上のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴＳ」）
            が、清算することなく解散する際に、すべての資産および負債を自らまたは当該ＵＣＩＴＳの
            サブ・ファンドが設立した別のＵＣＩＴＳ（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転し、かつ、吸収対象
            ＵＣＩＴＳの受益者が引き換えに吸収ＵＣＩＴＳの受益証券および適用ある場合に当該受益証
            券の純資産価額の         10 ％を超えない現金での支払いを受領する取引。
        （ｃ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収対象ＵＣＩＴ
            Ｓ」）が、負債が完済されるまで存続し続ける際に、その純資産のすべてを同一ＵＣＩＴＳの
            別のサブ・ファンド、当該ＵＣＩＴＳが設立した別のＵＣＩＴＳまたは別の既存のＵＣＩＴＳ
            もしくは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド（「吸収ＵＣＩＴＳ」）に移転する取引。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         合併は、     2010  年法に規定された条件で行われます。合併の法律上の効果は、                                 2010  年法により規定さ
        れます。
         「ファンドおよびサブ・ファンドまたは受益証券クラスの清算」に記載される状況の下で、管理会
        社は、一つのサブ・ファンドまたは受益証券クラスの資産を、ファンドの他の既存のサブ・ファンド
        もしくは受益証券クラスまたは                2010  年法パートⅠに基づく他のルクセンブルグのＵＣＩもしくは                               2010
        年法に基づく外国のＵＣＩＴＳに配分することを決定することができます。
         また、管理会社は、当該サブ・ファンドの受益証券またはクラス受益証券を（必要な場合、分割ま
        たは統合により、および受益者の比例的権限に相当する金額の支払を通じ）別のサブ・ファンドの受
        益証券または別のクラス受益証券として指定変更することを決定することができます。
         受益者は、前記「第１            ファンドの状況　１           ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ルクセンブ
        ルグにおける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法で管理会社の決定を通知されます。
         管理会社がかかる合併の決定をした場合には、かかる合併は、当該決定が公告された日から起算し
        て 30 日間、関連するサブ・ファンドのすべての受益者を拘束します。この期間内に、受益者は、買戻
        し手数料または事務費用を支払わずに、受益証券の買戻請求を行うことができます。買戻しのために
        提出されなかった受益証券は、合併が効力を有する日に計算した、関連するサブ・ファンドの純資産
        価額に基づいて交換されます。
       （ロ）約款の変更
         法令遵守の下、ファンドの約款は変更することができます。約款の変更は、保管通知により「                                                 ＲＥ
        ＳＡ  」に告知され、前記「第１　ファンドの状況　１　ファンドの性格（５）開示制度の概要　①ル
        クセンブルグにおける開示（ロ）受益者に対する開示」に記載する方法でも通知されます。
         新約款は、管理会社および保管受託銀行によって署名された日に発効します。
         統合約款は、商業および法人登記所で閲覧することができます。
         日本においては、約款の重要事項の変更は、公告され、日本の受益者に通知されます。
       （ハ）ワラント・新持分引受権またはオプション等の発行
         管理会社は、ワラント、新受益証券引受権またはオプションを発行して、受益者にファンド証券を
        買付ける権利を与えません。
       （ニ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        （ⅰ）投資運用契約
          投資運用契約は、契約期間を無期限として締結されており、３か月の書面通知を他方当事者に対
         し行うことによっていつでも解約することができます。
          同契約またはその添付書類へのあらゆる変更および追加は、両当事者が合意した書面により行わ
         れることが要求されます。
          同契約はルクセンブルグ法に準拠し、同法に従い解釈されます。
        （ⅱ）保管受託銀行・支払事務代行契約
          保管受託銀行・支払事務代行契約は、契約期間を無期限として締結されており、いずれかの当事
         者が他方当事者宛の書留書状による３か月の事前通知を行うことによっていつでも終了できます。
          同契約にはルクセンブルグ法が適用されます。
        （ⅲ）管理事務代行契約
          管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間
         にわたり完全な効力を有するものとしますが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を
         送達または郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達
         日または投函日から３か月を経過した後に、効力を有するものとします。ただし、各当事者は、以
         下の場合にはいつでも、同契約を即時に終了することができます。
         －　清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
            管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
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         －　他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
            を求める通知の送達日から              30 日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         －　同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
        （ⅳ）代行協会員契約
          代行協会員契約は、同契約のいずれかの当事者が３か月前に他の当事者に対し契約書に規定の住
         所宛、書面により通知することにより終了します。ただし、日本において代行協会員の指定が要求
         されている限り、管理会社の日本における後任の代行協会員が指定されることを条件とします。
          同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されます。
        （ⅴ）受益証券販売・買戻契約
          受益証券販売・買戻契約は、一方の当事者が他の当事者に対し、契約書に規定の住所宛に書面に
         よる通知を３か月前になすことによりこれを解約するまで有効に存続します。
          同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとします。
       （ホ）苦情処理、議決権行使方針および最良執行
         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載します。
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
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     ５【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        受益者が受益権を管理会社に対し直接行使するためには、ファンド証券名義人としてファンドに登録
       されていなければなりません。従って、日本における販売会社にファンド証券の保管を委託している日
       本の受益者は、ファンド証券の登録名義人でないため、自ら管理会社に対し直接受益権を行使すること
       はできません。これらの日本の受益者は口座約款に基づき日本における販売会社をして自己に代わって
       受益権を行使させることができます。ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の
       受益者は、本人の責任において権利行使を行います。
        受益者の有する主な権利は次のとおりです。
       （イ）分配請求権
          分配が行われる場合、受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、持分に応じて管理会
         社に請求する権利を有します。
       （ロ）買戻請求権
          受益者は、いつでもファンドの受益証券の買戻しを管理会社に請求する権利を有します。
       （ハ）残余財産分配請求権
          ファンドが解散される場合、受益者は管理会社に対し、その持分に応じて残余財産の分配を請求
         する権利を有します。
       （ニ）損害賠償請求権
          受益者は、管理会社および保管受託銀行に対し、約款に定められた義務の不履行に基づく損害賠
         償を請求する権利を有します。
         （注）約款には受益者集会に関する規定はありません。なお受益者の管理会社または保管受託銀行に対する請求権は、かか
            る請求権を生じさせる事由発生日の５年後に失効します。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対する受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国
       為替管理上の制限はありません。
      （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       （イ）管理会社またはファンドに対する、ルクセンブルグおよび日本における法律上の問題ならびに日
          本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、訴状、訴訟関係書類を受領する権限、
       （ロ）日本におけるファンド証券の募集、販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に
          関する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、を委任されています。なお日本国財務省関東財
          務局長に対するファンド証券の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する
          ファンド証券に関する届出等に関する代理人は、
            弁護士　　三　浦　　　健
            弁護士　　大　西　信　治
            東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
          です。
      （４）【裁判管轄等】

        日本の受益者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権を下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認しています。
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        東京地方裁判所
        東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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     第３【ファンドの経理状況】

     １【財務諸表】

      ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」
        に基づいて、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                     131  条第５項ただし書の規定の
        適用によるものです。
      ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシ
        エテ・コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当
        すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含みます。）が当該財務書類に添付
        されています。
      ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、それぞれ下記の通貨で表示されています。

         １）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド＝米ドル

         ２）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
            ＝オーストラリア・ドル
         ３）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン＝スイス・フラン
         ４）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ＝ユーロ
         ５）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド＝英ポンド
         ６）ＵＢＳ（       Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル＝米ドル
        　日本文の財務書類には、以下に掲げた各通貨の、                           2020  年２月   28 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ

        銀行の対顧客電信売買相場の仲値を使用して換算された円換算額が併記されています。なお、千円未
        満の金額は四捨五入されています。
         １米ドル              ＝    109.43   円

         １オーストラリア・ドル              ＝    71.94   円
         １スイス・フラン              ＝    113.04   円
         １ユーロ              ＝    120.32   円
         １英ポンド              ＝    141.11   円
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      （１）【2019年10月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド

                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     連結純資産計算書

                                             米ドル           千円
     資産                                        2019年10月31日
     投資有価証券、取得原価                                   5,137,778,964.67            562,227,152
                                         14,485,273.90           1,585,124
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                   5,152,264,238.57            563,812,276
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    126,810,797.40           13,876,906
     定期預金および信託預金（注１）                                    491,709,791.82           53,807,803
     受益証券発行未収金                                     40,327,893.05           4,413,081
     有価証券にかかる未収利息                                     5,251,571.94            574,680
     流動資産にかかる未収利息                                      15,098.09           1,652
     その他の資産                                      17,663.07           1,933
                                          (230,417.14)           (25,215)
     先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
                                        5,816,166,636.80            636,463,115
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                      (45,562.15)           (4,986)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (46,117,280.96)           (5,046,614)
     受益証券買戻未払金                                    (49,490,459.23)           (5,415,741)
     報酬引当金（注２）                                     (888,448.08)           (97,223)
     年次税引当金（注３）                                      (58,046.45)           (6,352)
                                          (155,697.01)           (17,038)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (1,102,191.54)            (120,613)
     引当金合計
                                         (96,755,493.88)           (10,587,954)
     負債合計
                                        5,719,411,142.92            625,875,161

     期末現在純資産
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ②【損益計算書】

     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド

                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     連結運用計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                     6,222,841.62            680,966
     有価証券にかかる受取利息                                     18,921,112.05           2,070,537
                                           352,227.77           38,544
     分配金
                                         25,496,181.44           2,790,047
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                    (15,911,660.76)           (1,741,213)
     年次税（注３）                                     (594,082.96)           (65,010)
     その他の手数料および報酬（注２）                                     (358,061.01)           (39,183)
                                         (1,998,720.26)            (218,720)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (18,862,524.99)           (2,064,126)
     費用合計
                                          6,633,656.45            725,921

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (8,905,917.56)            (974,575)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     52,989,711.99           5,798,664
     先渡為替契約にかかる実現損益                                      397,307.80           43,477
                                          (683,744.62)           (74,822)
     外国為替にかかる実現損益
                                         43,797,357.61           4,792,745
     実現損益合計
                                         50,431,014.06           5,518,666

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      578,707.91           63,328
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                     4,055,980.66            443,846
                                          (223,588.14)           (24,467)
     先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                          4,411,100.43            482,707
     未実現評価損益の変動合計
                                         54,842,114.49           6,001,373

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     ３年度の比較

     日付                       ISIN  コード     2019  年 10 月 31 日   2018  年 10 月 31 日   2017  年 10 月 31 日
                                  191  310  563.83     204  201  521.30     207  815  157.76
     純資産（オーストラリア・ドル）
                       1
                           LU0395200958
     クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
                                            2 052.7300       2 052.7300
     発行済受益証券口数                                   －
     １口当たり純資産価格
                                             1 019.56       1 001.50
                                        －
     （オーストラリア・ドル）
     クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395200446
     発行済受益証券口数                                 0.8000        0.8000        0.8000
     １口当たり純資産価格
                                   6 754  042.05      6 637  234.66      6 524  279.24
     （オーストラリア・ドル）
     クラスＰ－ａｃｃ                      LU0066649970
                                   74 303.3730       79 891.3490       83 254.5320
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格
                                     2 353.29       2 320.83       2 292.42
     （オーストラリア・ドル）
     クラスＱ－ａｃｃ                      LU0395200792
     発行済受益証券口数                               98 075.0040       102  821.0890       88 998.9710
     １口当たり純資産価格
                                      112.67        110.72        108.83
     （オーストラリア・ドル）
     1
      受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃは                       2019  年１月   22 日まで流通していました。
     パフォーマンス

                              通貨    2018  年／  2019  年   2017  年／  2018  年   2016  年／  2017  年
                       1
                             豪ドル          －       1.8%         －
     クラス   ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ            －ａｃｃ
     クラスＫ－１－ａｃｃ                         豪ドル         1.8%        1.7%        1.7%
     クラスＰ－ａｃｃ                         豪ドル         1.4%        1.2%        1.2%
     クラスＱ－ａｃｃ                         豪ドル         1.8%        1.7%        1.7%
     1
      受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃは                       2019  年１月   22 日まで流通していました。そのため、パフォーマンスの
     計算に必要なデータがありません。
     過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。
     実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
     実績データは、監査の対象ではありませんでした。
     本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     投資有価証券の構成

     地域別分類（対純資産割合（％））
     オーストラリア                         31.08
     ドイツ                         15.48
     アメリカ合衆国                          8.83
     英国                          5.74
     韓国                          5.37
     ルクセンブルグ                          4.17
     フランス                          4.08
     シンガポール                          3.67
     オランダ                          3.05
     国際                          2.83
     カナダ                          2.09
     フィンランド                          1.57
     合計                         87.96
     産業別分類（対純資産割合（％））

     銀行および金融機関                         65.04
     信販会社および持株会社                          8.53
     国際機関                          7.00
     公共、非営利機関                          3.89
     食品・清涼飲料                          3.24
     コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置                          0.26
     合計                         87.96
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                             豪ドル           千円
     資産                                        2019年10月31日
     投資有価証券、取得原価
                                         168,766,696.91           12,141,076
                                          (482,042.04)           (34,678)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                    168,284,654.87           12,106,398
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     3,309,792.54            238,106
     定期預金および信託預金（注１）                                     17,500,000.00           1,258,950
     受益証券発行未収金                                     1,042,876.72            75,025
     有価証券にかかる未収利息                                     1,340,055.26            96,404
     流動資産にかかる未収利息                                       3,470.80            250
                                           12,547.82            903
     その他の資産
     資産合計                                    191,493,398.01           13,776,035
     負債

     受益証券買戻未払金                                     (123,075.26)            (8,854)
     報酬引当金（注２）                                      (54,799.47)           (3,942)
     年次税引当金（注３）                                      (1,923.51)            (138)
                                           (3,035.94)            (218)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
     引当金合計                                      (59,758.92)           (4,299)
     負債合計                                     (182,834.18)           (13,153)
                                         191,310,563.83           13,762,882

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             豪ドル           千円
     収益                                   自2018年11月１日　至2019年10月31日
     流動資産にかかる受取利息
                                           237,165.77            17,062
                                          4,292,490.97            308,802
     有価証券にかかる受取利息
     収益合計                                     4,529,656.74            325,864
     費用

     報酬（注２）                                     (1,058,681.47)            (76,162)
     年次税（注３）                                      (18,694.34)            (1,345)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (11,370.57)            (818)
                                           (7,275.04)            (523)
     現金および当座借越にかかる利息
     費用合計                                     (1,096,021.42)            (78,848)
                                          3,433,635.32            247,016

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (1,460,010.83)            (105,033)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     1,448,456.30            104,202
                                            168.67            12
     外国為替にかかる実現損益
     実現損益合計                                      (11,385.86)            (819)
                                          3,422,249.46            246,197

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      (165,388.49)            (11,898)
                                          (587,827.70)            (42,288)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
     未実現評価損益の変動合計                                      (753,216.19)            (54,186)
                                          2,669,033.27            192,010

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産変動計算書

                                             豪ドル           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     期首現在純資産
                                         204,201,521.30           14,690,257
     受益証券発行                                     67,772,049.32           4,875,521
                                         (83,332,040.06)           (5,994,907)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計
                                         (15,559,990.74)           (1,119,386)
     投資純損益                                     3,433,635.32            247,016
     実現損益合計                                      (11,385.86)            (819)
                                          (753,216.19)           (54,186)
     未実現評価損益の変動合計
     運用の結果生じた純資産の純増減                                     2,669,033.27            192,010
     期末現在純資産                                    191,310,563.83           13,762,882
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日

     クラス
                                          ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                2,052.7300
     発行受益証券口数                                                4,484.5680
                                                    (6,537.2980)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 0.0000
     クラス
                                                   Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
     クラス
                                                     Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               79,891.3490
     発行受益証券口数                                               25,858.7380
                                                   (31,446.7140)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               74,303.3730
     クラス
                                                     Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               102,821.0890
     発行受益証券口数                                               23,993.0690
                                                   (28,739.1540)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               98,075.0040
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                                数量／      豪ドルでの評価額         純資産

                                         額面    先物／先渡し契約／          割合
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     豪ドル

     豪ドル   APPLE   INC-REG-S     2.65000%    16-10.06.20                  500  000.00         503  975.00
                                                       0.26
     豪ドル   ASIAN   DEVELOPMENT      BANK-REG-S     2.60000%    15-16.01.20           5 000  000.00        5 016  000.00
                                                       2.62
     豪ドル   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING-REG-S      4.75000%    14-
                                     3 890  000.00        3 922  053.60
        03.02.20                                               2.05
     豪ドル   BHP  BILLITON    FINANCE    LTD-REG-S     3.00000%    15-30.03.20           ▶ 160  000.00        ▶ 187  497.60
                                                       2.19
     豪ドル   BMW  US CAPITAL    LLC  2.75000%    16-02.12.19                1 388  000.00        1 389  647.70
                                                       0.73
     豪ドル   BNP  PARIBAS    SA-REG-S    5.00000%    14-21.01.20               1 798  000.00        1 812  475.33
                                                       0.95
     豪ドル   COCA-COLA     CO/THE-REG-S      2.60000%    15-09.06.20              6 160  000.00        6 202  996.80
                                                       3.24
     豪ドル   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       4.75000%    14-10.06.20        ▶ 852  000.00        ▶ 952  922.57
                                                       2.59
     豪ドル   CREDIT   SUISSE   AG/SYDNEY-REG-S       3.50000%    15-29.04.20           5 970  000.00        6 030  655.20
                                                       3.15
     豪ドル   EUROFIMA    EUROPEAN    RAILROADMAT      FIN  CO 5.50000%    05-30.06.20         385  000.00         395  799.25
                                                       0.21
     豪ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.25000%    09-04.12.19           500  000.00         502  395.00
                                                       0.26
     豪ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.00000%    10-20.08.20          2 500  000.00        2 597  300.00
                                                       1.36
     豪ドル   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         2.75000%    15-
                                     6 000  000.00        6 045  000.00
        16.04.20                                               3.16
     豪ドル   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     2.70000%    15-20.01.20           7 500  000.00        7 526  775.00
                                                       3.93
     豪ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     5.00000%    14-17.01.20         2 503  000.00        2 521  374.77
                                                       1.32
     豪ドル   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     4.25000%    14-18.03.20             2 754  000.00        2 783  984.73
                                                       1.46
     豪ドル   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S    4.50000%    14-29.04.20            5 742  000.00        5 827  972.67
                                                       3.05
     豪ドル   ROYAL   BANK  OF CANADA   SYDNEY-REG-S-3.25000%          15-10.02.20         2 015  000.00        2 025  840.70
                                                       1.06
     豪ドル   TOYOTA   FINANCE    AUSTRALIA     LTD  2.70000%    18-14.08.20           1 896  000.00        1 915  680.48
                                                       1.00
     豪ドル   WESTPAC    BANKING    CORP  7.25000%    10-11.02.20               6 000  000.00        6 100  200.00
                                                       3.19
     豪ドル   WESTPAC    BANKING    CORP  3.25000%    15-22.01.20                900  000.00         904  122.00
                                                       0.47
     豪ドル合計                                           73 164  668.40
                                                       38.25
                                               73 164  668.40

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  38.25
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     豪ドル

     豪ドル   DBS  BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S         3M BBSW+69BP     17-20.03.20          6 500  000.00        6 509  230.00
                                                       3.40
     豪ドル   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S      3M BBSW+115BP     14-
                                     7 250  000.00        7 276  462.50
        21.05.20                                               3.80
     豪ドル   JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    3M BBSW+110BP     14-09.12.19           2 600  000.00        2 602  080.00
                                                       1.36
     豪ドル   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+120BP     16-17.03.20              7 000  000.00        7 023  660.00
                                                       3.67
     豪ドル   ROYAL   BANK  OF CANADA   SYDNEY-REG-S      3M BBSW+95BP     15-
                                     ▶ 000  000.00        ▶ 007  000.00
        10.02.20                                               2.09
     豪ドル合計                                           27 418  432.50
                                                       14.32
                                               27 418  432.50

     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  14.32
                                               100  583  100.90

     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  52.57
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                  95/403





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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      豪ドルでの評価額         純資産
                                         額面    先物／先渡し契約／          割合
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     豪ドル

     豪ドル   KOREA   DEVELOPMENT      BANK-REG-S     4.50000%    14-22.11.19           3 000  000.00        3 005  340.00
                                                       1.57
     豪ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  4.00000%    14-27.11.19            ▶ 801  000.00        ▶ 810  890.06
                                                       2.52
     豪ドル合計                                           7 816  230.06
                                                       4.09
                                                7 816  230.06

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   4.09
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     豪ドル

     豪ドル   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     3M BBSW+115BP     14-05.03.20          3 400  000.00        3 407  276.00
                                                       1.78
     豪ドル合計                                           3 407  276.00
                                                       1.78
                                                3 407  276.00

     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   1.78
                                               11 223  506.06

     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   5.87
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付国内譲渡性預金証書

     豪ドル

     豪ドル   AUSTRALIA     & NEW  ZEAL  BANK  GP CD-REG-S    3.25000%    15-
                                     2 080  000.00        2 104  044.80
        03.06.20                                               1.10
     豪ドル合計                                           2 104  044.80
                                                       1.10
     固定利付国内譲渡性預金証書合計                                           2 104  044.80

                                                       1.10
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない

                                                2 104  044.80
     譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   1.10
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品

     固定利付ユーロ譲渡性預金証書

     豪ドル

     豪ドル   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  1.26000%    21.08.19-
                                     6 000  000.00        6 001  251.31
        06.01.20                                               3.14
     豪ドル合計                                           6 001  251.31
                                                       3.14
     固定利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                           6 001  251.31

                                                       3.14
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     豪ドル

     豪ドル   MIZUHO   BANK  LTD  LONDON   ECD  0.00000%    18.10.19-21.01.20            5 000  000.00        ▶ 989  442.60
                                                       2.61
     豪ドル   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    AUST  ECD  0.00000%    31.10.19-
                                     8 500  000.00        8 498  804.01
        07.11.19                                               4.44
     豪ドル合計                                           13 488  246.61
                                                       7.05
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                           13 488  246.61

                                                       7.05
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      豪ドルでの評価額         純資産
                                         額面    先物／先渡し契約／          割合
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     豪ドル

     豪ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT-REG-S      ECP  0.00000%    08.07.19-07.01.20           6 000  000.00        5 987  542.57
                                                       3.13
     豪ドル   EUROPEAN    INVESTMENT     BK-REG-S    ECP  0.00000%    04.09.19-
                                     8 000  000.00        7 983  854.50
        06.01.20                                               4.17
     豪ドル   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    12.09.19-03.07.20           7 500  000.00        7 446  570.99
                                                       3.89
     豪ドル   ING  BANK  NV SYDNEY-REG-S      ECP  0.00000%    11.10.19-08.04.20           5 000  000.00        ▶ 974  754.68
                                                       2.60
     豪ドル   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    19.06.19-
                                     5 500  000.00        5 492  572.54
        19.12.19                                               2.87
     豪ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    12.08.19-12.11.19             3 000  000.00        2 999  209.91
                                                       1.57
     豪ドル合計                                           34 884  505.19
                                                       18.23
                                               34 884  505.19

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  18.23
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定された

                                               54 374  003.11
     その他の短期金融商品合計                                                  28.42
                                               168  284  654.87

     投資有価証券合計                                                  87.96
     現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           3 309  792.54

                                                       1.73
     定期預金および信託預金                                           17 500  000.00
                                                       9.15
     その他の資産および負債                                           2 216  116.42
                                                       1.16
     純資産総    額                                       191  310  563.83
                                                       100.00
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     ３年度の比較

     日付                     ISINコード       2019  年 10 月 31 日   2018  年 10 月 31 日    2017  年 10 月 31 日
                                 414  935  934.28     502  271  204.77     550  138  654.09
     純資産（スイス・フラン）
     クラスＦ－ａｃｃ                    LU0454362921
                                  581  305.4500       611  521.5610       829  037.5000
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格
                                     95.92         96.77         97.59
     （スイス・フラン）
              1
                         LU0395198798
     クラスＫ－１－ａｃｃ
     発行済受益証券口数                                  －         －       1.0000
     １口当たり純資産価格
                                                    ▶ 902  615.45
                                      －         －
     （スイス・フラン）
     クラスＰ－ａｃｃ                    LU0033502740
                                  229  224.1660       326  234.4190       353  200.3890
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格
                                    1 123.46        1 133.39        1 143.06
     （スイス・フラン）
     クラスＱ－ａｃｃ                    LU0395198954
                                  518  210.9360       198  793.9630        32 733.9840
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格
                                     96.42         97.27         98.10
     （スイス・フラン）
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                    LU0395200107
                                   5 346.1410        5 540.1410        5 840.1410
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格
                                    9 667.94        9 748.40        9 826.35
     （スイス・フラン）
     1
      受益証券クラスＫ－１－ａｃｃは              2018  年８月   20 日まで流通していました。
     パフォーマンス

                             通貨    2018  年／  2019  年   2017  年／  2018  年    2016  年／  2017  年
     クラスＦ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.9%         -0.8%         -0.9%
              1
                        スイス・フラン              －         －        -0.9%
     クラスＫ－１－ａｃｃ
     クラスＰ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.9%         -0.8%         -0.9%
     クラスＱ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.9%         -0.8%         -0.9%
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                   スイス・フラン             -0.8%         -0.8%         -0. 8%
     1
      受益証券クラスＫ－１－ａｃｃは              2018  年８月   20 日まで流通していました。そのため、パフォーマンスの計算に必要なデータが
      ありません。
     過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。
     実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
     実績データは、監査の対象ではありませんでした。
     本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
     注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     投資有価証券の構成

     地域別分類（対純資産割合（％））
     英国                         17.90
     フランス                         17.37
     オランダ                         16.95
     スイス                          9.66
     ドイツ                          6.20
     フィンランド                          5.42
     オーストラリア                          4.77
     スウェーデン                          3.52
     ルクセンブルグ                          2.92
     オーストリア                          2.65
     ニュージーランド                          1.39
     アメリカ合衆国                          0.51
     合計                         89.26
     産業別分類（対純資産割合（％））
     銀行および金融機関                         53.59
     信販会社および持株会社                         17.65
     国および中央政府                          6.03
     交通および運輸                          4.68
     ヘルスケア・社会福祉                          4.34
     モーゲージおよび資金調達機関                          0.90
     郡、連邦州                          0.81
     国際機関                          0.75
     たばこ・アルコール                          0.51
     合計                         89.26
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                            2019年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                    372,306,257.63           42,085,499
                                         (1,934,327.52)            (218,656)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                    370,371,930.11           41,866,843
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     16,437,281.68           1,858,070
     定期預金および信託預金（注１）                                     40,000,000.00           4,521,600
     受益証券発行未収金                                     3,910,480.43            442,041
                                          1,664,713.94            188,179
     有価証券にかかる未収利息
                                         432,384,406.16           48,876,733
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                      (14,802.79)           (1,673)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (13,509,655.65)           (1,527,131)
     受益証券買戻未払金                                     (3,902,357.29)            (441,122)
     報酬引当金（注２）                                      (13,460.09)           (1,522)
     年次税引当金（注３）                                      (4,706.22)            (532)
                                           (3,489.84)            (394)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                           (21,656.15)           (2,448)
     引当金合計
                                         (17,448,471.88)           (1,972,375)
     負債合計
                                         414,935,934.28           46,904,358

     期末現在純資産
     運用計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      67,724.20           7,656
                                          4,123,352.89            466,104
     有価証券にかかる受取利息
                                          4,191,077.09            473,759
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (204,051.24)           (23,066)
     年次税（注３）                                      (45,464.74)           (5,139)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (27,757.15)           (3,138)
                  *
                                          (583,967.58)           (66,012)
     現金および当座借越にかかる利息
                                          (861,240.71)           (97,355)
     費用合計
                                          3,329,836.38            376,405

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (6,264,911.51)            (708,186)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     (1,532,515.61)            (173,236)
                                             34.35           ▶
     外国為替にかかる実現損益
                                         (7,797,392.77)            (881,417)
     実現損益合計
                                         (4,467,556.39)            (505,013)

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      580,715.31           65,644
                                          (125,030.41)           (14,133)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                           455,684.90           51,511
     未実現評価損益の変動合計
                                         (4,011,871.49)            (453,502)

     運用の結果生じた純資産の純増減
     *

      利息費用は、スイス・フラン建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのスイス・フラ
     ン建て銀行間金利と直接的に連動しています。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産変動計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     期首現在純資産                                    502,271,204.77           56,776,737
     受益証券発行                                    260,412,432.00           29,437,021
                                        (343,735,831.00)           (38,855,898)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    (83,323,399.00)           (9,418,877)
     投資純損益                                     3,329,836.38            376,405
     実現損益合計                                     (7,797,392.77)            (881,417)
                                           455,684.90           51,511
     未実現評価損益の変動合計
                                         (4,011,871.49)            (453,502)
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                         414,935,934.28           46,904,358
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               611,521.5610
     発行受益証券口数                                               920,144.5980
                                                   (950,360.7090)
     買戻受益証券口数
                                                   581,305.4500
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               326,234.4190
     発行受益証券口数                                               115,326.1440
                                                   (212,336.3970)
     買戻受益証券口数
                                                   229,224.1660
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               198,793.9630
     発行受益証券口数                                               371,274.1790
                                                   (51,857.2060)
     買戻受益証券口数
                                                   518,210.9360
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                5,540.1410
     発行受益証券口数                                                555.0000
                                                     (749.0000)
     買戻受益証券口数
                                                    5,346.1410
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                 での評価額       割合
                                           額面
                                              先物／先渡し契約         （％）
                                              ／スワップにかか
                                                る未実現損益
                                                 （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付債

     スイス・フラン

     スイス・フラン       PHILIP   MORRIS   INTERNATIONAL      INC  0.75000%    14-16.12.19         2 100  000.00     2 103  570.00
                                                       0.51
     スイス・フラン合計                                           2 103  570.00
                                                       0.51
                                                2 103  570.00

     固定利付債     合計                                              0.51
     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     スイス・フラン

     スイス・フラン       ABN  AMRO  BANK  NV 1.12500%    14-24.04.20               7 215  000.00     7 278  492.00
                                                       1.75
     スイス・フラン       ANZ  NEW  ZEALAND    INT’L   LTD/LDN    1.00000%    14-10.03.20         6 150  000.00     6 187  515.00
                                                       1.49
     スイス・フラン       ASB  FINANCE    LTD/LONDON-REG-S        1.12500%    14-05.02.20          2 000  000.00     2 009  200.00
                                                       0.48
     スイス・フラン       BANK  NEDERLANDSE      GEMEENTEN     NV 2.37500%    10-19.11.19          760  000.00      760  988.00
                                                       0.18
     スイス・フラン       CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON   0.37500%    15-27.01.20           3 615  000.00     3 623  676.00
                                                       0.87
     スイス・フラン       DEUTSCHE    BAHN  FINANCE    BV 1.75000%    10-03.06.20           20 500  000.00     20 795  200.00
                                                       5.01
     スイス・フラン       EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.37500%    05-10.07.20             470  000.00      480  105.00
                                                       0.12
     スイス・フラン       MUNICIPALITY      FINANCE    PLC  2.25000%    10-10.12.19            3 340  000.00     3 350  020.00
                                                       0.81
     スイス・フラン       NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  1.00000%    13-17.04.20          19 640  000.00     19 793  192.00
                                                       4.77
     スイス・フラン       NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       NV 2.37500%    05-19.08.20         7 570  000.00     7 756  222.00
                                                       1.87
     スイス・フラン       NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       NV 1.87500%    10-03.02.20         11 460  000.00     11 534  490.00
                                                       2.78
     スイス・フラン       NORDEA   BANK  ABP  1.12500%    12-02.10.20                1 500  000.00     1 525  800.00
                                                       0.37
     スイス・フラン       RABOBANK    NEDERLAND     NV 1.00000%    13-26.06.20             7 750  000.00     7 833  700.00
                                                       1.89
     スイス・フラン       REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     PARISIENS     2.62500%    06-
                                       19 405  000.00     19 406  940.50
            06.11.19                                           4.68
     スイス・フラン       SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB 1.25000%    13-20.12.19            ▶ 580  000.00     ▶ 591  908.00
                                                       1.11
     スイス・フラン       WESTPAC    SECURITIES     NZ LTD/LONDON-REG-S        0.62500%    14-
                                       3 700  000.00     3 740  700.00
            02.09.20                                           0.90
     スイス・フラン合計                                          120  668  148.50
                                                       29.08
                                               120  668  148.50

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                  29.08
     固定利付長期債

     スイス・フラン

     スイス・フラン       EBN  BV 2.12500%    10-27.04.20                    14 185  000.00     14 379  334.50
                                                       3.46
     スイス・フラン       EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.12500%    10-22.01.20            2 620  000.00     2 636  506.00
                                                       0.63
     スイス・フラン       KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      2.25000%    10-12.08.20         1 040  000.00     1 064  128.00
                                                       0.26
     スイス・フラン       OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 2.75000%    05-28.01.20        8 450  000.00     8 519  290.00
                                                       2.05
     スイス・フラン       OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 1.12500%    13-24.07.20        2 440  000.00     2 472  940.00
                                                       0.60
     スイス・フラン合計                                           29 072  198.50
                                                       7.00
                                               29 072  198.50

     固定利付長期債      合計                                            7.00
                                               151  843  917.00

     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                  36.59
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                 での評価額       割合
                                           額面
                                              先物／先渡し契約         （％）
                                              ／スワップにかか
                                                る未実現損益
                                                 （注１）
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     短期割引国債、ゼロ・クーポン

     スイス・フラン

     スイス・フラン       SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    22.08.19-21.11.19             13 000  000.00     13 005  925.40
                                                       3.13
     スイス・フラン       SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    05.09.19-05.12.19             12 000  000.00     12 009  976.80
                                                       2.90
     スイス・フラン合計                                           25 015  902.20
                                                       6.03
                                               25 015  902.20

     短期割引国債、ゼロ・クーポン合計                                                   6.03
                                               25 015  902.20

     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   6.03
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商

     品
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー              、ゼロ・クーポン

     スイス・フラン

     スイス・フラン       AGENCE    CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    01.10.19-
                                       18 000  000.00     18 014  632.36
            02.12.19                                           4.34
     スイス・フラン合計                                          18 014  632.36
                                                       4.34
                                               18 014  632.36

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー              、ゼロ・クーポン合計                                     4.34
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない

                                               18 014  632.36
     譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   4.34
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     スイス・フラン

     スイス・フラン       BARCLAYS    BANK  PLC  ECD  0.00000%    01.11.19-02.12.19            13 500  000.00     13 509  741.80
                                                       3.26
     スイス・フラン       CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    04.10.19-06.04.20          14 500  000.00     14 551  023.65
                                                       3.51
     スイス・フラン       GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK  ECD  0.00000%    06.08.19-06.02.20          10 000  000.00     10 024  163.94
                                                       2.41
     スイス・フラン       IND  AND  COMM  BK OF CHINA   ECD  0.00000%    11.09.19-11.12.19          8 000  000.00     8 008  264.18
                                                       1.93
     スイス・フラン       MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    02.08.19-
                                       15 000  000.00     15 001  547.57
            04.11.19                                           3.61
     スイス・フラン合計                                          61 094  741.14
                                                       14.72
                                               61 094  741.14

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                  14.72
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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            銘柄                              数量／    スイス・フラン        純資産

                                                 での評価額       割合
                                           額面
                                              先物／先渡し契約         （％）
                                              ／スワップにかか
                                                る未実現損益
                                                 （注１）
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     スイス・フラン

     スイス・フラン       BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    04.06.19-
                                       14 000  000.00     14 011  673.34
            04.12.19                                           3.38
     スイス・フラン       BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    24.09.19-13.12.19          15 000  000.00     15 015  714.55
                                                       3.62
     スイス・フラン       DZ BANK  DT ZENTRAL-GENO-REG-S         ECP  0.00000%    20.09.19-
                                       10 000  000.00     10 079  349.59
            18.09.20                                           2.43
     スイス・フラン       DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    10.10.19-10.12.19           1 000  000.00     1 000  937.99
                                                       0.24
     スイス・フラン       LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    05.07.19-07.01.20             6 000  000.00     6 010  465.20
                                                       1.45
     スイス・フラン       LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000%    15.08.19-
                                       5 000  000.00     5 030  828.08
            13.08.20                                           1.21
     スイス・フラン       LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000%    10.09.19-
                                       9 500  000.00     9 569  403.57
            07.09.20                                           2.31
     スイス・フラン       LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    01.07.19-03.01.20         10 000  000.00     10 016  436.48
                                                       2.41
     スイス・フラン       LMA  SA-REG-S    ECP  0.00000%    25.09.19-06.01.20               11 000  000.00     11 016  256.06
                                                       2.66
     スイス・フラン       OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    18.07.19-16.07.20           17 500  000.00     17 602  397.72
                                                       4.24
     スイス・フラン合計                                          99 353  462.58
                                                       23.95
                                               99 353  462.58

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  23.95
     国内譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     スイス・フラン

     スイス・フラン       ZUERCHER    KANTONALBANK      CD 0.00000%    08.10.19-08.04.20           15 000  000.00     15 049  274.83
                                                       3.63
     スイス・フラン合計                                          15 049  274.83
                                                       3.63
                                               15 049  274.83

     国内譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                   3.63
                                              175  497  478.55

     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品合計                          42.30
                                              370  371  930.11

     投資有価証券合計                                                  89.26
     現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                          16 437  281.68

                                                       3.96
     定期預金および信託預金                                          40 000  000.00
                                                       9.64
     その他の資産および負債                                          -11  873  277.51
                                                       -2.86
     純資産総額                                          414  935  934.28
                                                      100.00
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     ３年度の比較

     日付                       ISINコード       2019年10月31日        2018年10月31日        2017  年10月31日

                                 1 730  165  743.71    1 731  219  044.73    1 589  019  995.50
     純資産（ユーロ）
     クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454363739
                                   103  045.3110       211  191.9420       295  867.4600
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 823.77        827.55        831.48
     クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ                      LU0395206641
                                   320  695.1060       201  720.7270       157  684.7670
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 497.82        500.03        502.34
     クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                      LU0395206054
                                   24 833.1600       20 750.4600       13 706.9730
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 492.55        494.82        497.18
     クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395206724
                                   216  640.0420       215  576.2770       119  003.4410
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 495.03        497.05        499.16
     クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395205759
     発行済受益証券口数                                 2.0000        19.7000         2.4000
                                   3 081  450.84      3 095  175.14      3 110  106.93
     １口当たり純資産価格（ユーロ）
     クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006344922
                                  1 194  836.1050      1 013  553.6080       941  379.7040
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 823.63        827.41        831.37
     クラスＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                      LU0395206484
                                   126  055.1050       303  365.8120       106  267.1050
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 504.63        506.93        509.36
     クラスＱ－ａｃｃ                      LU0357613495
                                   837  719.9660       542  086.0860       785  342.0590
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（ユーロ）                                 103.67        104.14        104.64
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395216871
                                   21 984.8890       22 175.3080       26 227.2800
     発行済受益証券口数
                                    10 254.10       10 295.95       10 339.68
     １口当たり純資産価格（ユーロ）
     パフォーマンス

                              通貨    2018  年／  2019  年   2017  年／  2018  年   2016  年／  2017  年

     クラスＦ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
     クラスＩ－Ｂ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.5%        -0.4%
     クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
     クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.4%          －
     クラスＫ－１－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.5%        -0.5%
     クラスＰ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
     クラスＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
     クラスＱ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.5%        -0.5%        -0.5%
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                         ユーロ         -0.4%        -0.4%        -0.4%
     過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

     実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
     実績データは、監査の対象ではありませんでした。
     本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     投資有価証券の構成

     地域別分類（対純資産割合（％））

     英国                         26.33
     フランス                         11.08
     スウェーデン                          9.73
     フィンランド                          9.52
     アメリカ合衆国                          6.67
     オランダ                          5.70
     ドイツ                          5.21
     アイルランド                          4.10
     ノルウェー                          2.03
     デンマーク                          2.02
     カナダ                          1.45
     ルクセンブルグ                          1.45
     オーストリア                          1.37
     合計                         86.66
     産業別分類（対純資産割合（％））

     銀行および金融機関                         73.25
     その他の消費財                          4.83
     信販会社および持株会社                          4.25
     投資信託                          4.10
     たばこ・アルコール                          0.23
     合計                         86.66
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産計算書

                                             ユーロ           千円
                                            2019年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                   1,500,807,524.44            180,577,161
                                         (1,525,243.62)            (183,517)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                   1,499,282,280.82            180,393,644
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     85,527,377.30           10,290,654
     定期預金および信託預金（注１）                                    177,000,000.00           21,296,640
     受益証券発行未収金                                     3,958,787.57            476,321
                                           311,469.28           37,476
     有価証券にかかる未収利息
                                        1,766,079,914.97            212,494,735
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                      (27,392.63)           (3,296)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (29,064,866.88)           (3,497,085)
     受益証券買戻未払金                                     (6,713,826.06)            (807,808)
     報酬引当金（注２）                                      (40,947.31)           (4,927)
     年次税引当金（注３）                                      (17,395.69)           (2,093)
                                           (49,742.69)           (5,985)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (108,085.69)           (13,005)
     引当金合計
                                         (35,914,171.26)           (4,321,193)
     負債合計
                                        1,730,165,743.71            208,173,542

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             ユーロ           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      52,633.64           6,333
                                           234,342.43           28,196
     有価証券にかかる受取利息
                                           286,976.07           34,529
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (771,467.42)           (92,823)
     年次税（注３）                                     (195,534.39)           (23,527)
     その他の手数料および報酬（注２）                                     (116,844.31)           (14,059)
                  *
                                         (1,255,218.56)            (151,028)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (2,339,064.68)            (281,436)
     費用合計
                                         (2,052,088.61)            (246,907)

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (276,039.78)           (33,213)
                                         (6,073,226.23)            (730,731)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益
                                         (6,349,266.01)            (763,944)
     実現損益合計
                                         (8,401,354.62)           (1,010,851)

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     (168,801.42)           (20,310)
                                           23,449.58           2,821
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          (145,351.84)           (17,489)
     未実現評価損益の変動合計
                                         (8,546,706.46)           (1,028,340)

     運用の結果生じた純資産の純増減
     *

      利息費用は、ユーロ建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのユーロ建て銀行間金利
     と直接的に連動しています。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産変動計算書

                                             ユーロ           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     期首現在純資産                                   1,731,219,044.73            208,300,275
     受益証券発行                                   1,681,461,607.03            202,313,461
                                       (1,673,968,201.59)            (201,411,854)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                     7,493,405.44            901,607
     投資純損益                                     (2,052,088.61)            (246,907)
     実現損益合計                                     (6,349,266.01)            (763,944)
                                          (145,351.84)           (17,489)
     未実現評価損益の変動合計
                                         (8,546,706.46)           (1,028,340)
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                        1,730,165,743.71            208,173,542
     期末現在純資産
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     発行済受益証券口数の変動

                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日

     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               211,191.9420
     発行受益証券口数                                               334,360.9610
                                                   (442,507.5920)
     買戻受益証券口数
                                                   103,045.3110
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｂ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               201,720.7270
     発行受益証券口数                                               502,609.8980
                                                   (383,635.5190)
     買戻受益証券口数
                                                   320,695.1060
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               20,750.4600
     発行受益証券口数                                               18,316.5490
                                                   (14,233.8490)
     買戻受益証券口数
                                                    24,833.1600
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               215,576.2770
     発行受益証券口数                                               56,539.2920
                                                   (55,475.5270)
     買戻受益証券口数
                                                   216,640.0420
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 19.7000
     発行受益証券口数                                                 2.0000
                                                     (19.7000)
     買戻受益証券口数
                                                      2.0000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                              1,013,553.6080
     発行受益証券口数                                              1,181,802.0360
                                                  (1,000,519.5390)
     買戻受益証券口数
                                                  1,194,836.1050
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                           ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               303,365.8120
     発行受益証券口数                                               19,788.0000
                                                   (197,098.7070)
     買戻受益証券口数
                                                   126,055.1050
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               542,086.0860
     発行受益証券口数                                              1,183,213.4550
                                                   (887,579.5750)
     買戻受益証券口数
                                                   837,719.9660
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               22,175.3080
     発行受益証券口数                                                180.0000
                                                     (370.4190)
     買戻受益証券口数
                                                    21,984.8890
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                                数量／      ユーロでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     ユーロ

     ユーロ   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.87500%    10-23.09.20               17 500  000.00        18 151  700.00
                                                       1.05
     ユーロ   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  4.00000%    10-13.07.20           18 000  000.00        18 535  860.00
                                                       1.07
     ユーロ合計                                           36 687  560.00
                                                       2.12
                                               36 687  560.00

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   2.12
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     ユーロ

     ユーロ   COMMONWEALTH      BK  OF  AUSTRAL-REG-S       3M  EURIBOR+40BP      15-
                                     5 200  000.00        5 204  108.00
        21.01.20                                               0.30
     ユーロ   DNB  BANK  ASA-REG-S     3M EURIBOR+35BP      15-17.08.20             5 000  000.00        5 011  660.00
                                                       0.29
     ユーロ   JP MORGAN   CHASE   & CO-REG-S    3M EURIBOR+55BP      15-27.01.20         13 650  000.00        13 665  615.60
                                                       0.79
     ユーロ   ROYAL   BANK  OF CANADA-REG-S      3M EURIBOR+50BP      18-24.07.20         5 000  000.00        5 016  820.00
                                                       0.29
     ユーロ   TORONTO-DOMINION        BANK-REG-S     3M EURIBOR+50BP      18-13.07.20        20 000  000.00        20 065  640.00
                                                       1.16
     ユーロ合計                                           48 963  843.60
                                                       2.83
                                               48 963  843.60

     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   2.83
                                               85 651  403.60

     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   4.95
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     ユーロ

     ユーロ   NATIONAL     AUSTRALIA     BK  LONDON    ECD  0.00000%     21.11.18-
                                    23 000  000.00        23 006  217.45
        20.11.19                                               1.33
     ユーロ   SUMITOMO     MITSUI    TRUST   BK/LN   ECD  0.00000%     17.06.19-
                                    30 000  000.00        30 016  351.21
        17.12.19                                               1.73
     ユーロ   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/LN   ECD  0.00000%    09.08.19-
                                    30 000  000.00        30 034  975.73
        10.02.20                                               1.74
     ユーロ合計                                           83 057  544.39
                                                       4.80
                                               83 057  544.39

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                   4.80
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない

                                               83 057  544.39
     譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                                   4.80
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     ユーロ

     ユーロ   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    01.07.19-01.11.19                 12 000  000.00        12 000  125.52
                                                       0.69
     ユーロ   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    19.08.19-19.11.19                 20 000  000.00        20 004  022.48
                                                       1.16
     ユーロ   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    24.09.19-06.01.20                 18 000  000.00        18 014  222.83
                                                       1.04
     ユーロ   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    01.11.19-01.04.20                 20 000  000.00        20 038  072.32
                                                       1.16
     ユーロ   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    13.08.19-13.02.20           17 000  000.00        17 020  347.29
                                                       0.98
     ユーロ   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    12.09.19-02.03.20           15 000  000.00        15 021  462.80
                                                       0.87
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                110/403



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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      ユーロでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     ユーロ   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    30.10.19-30.04.20           27 000  000.00        27 054  432.29

                                                       1.56
     ユーロ   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    21.12.18-06.12.19            9 500  000.00        9 503  686.39
                                                       0.55
     ユーロ   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    05.09.19-04.09.20           36 000  000.00        36 172  621.70
                                                       2.09
     ユーロ   GOLDMAN    SACHS   INTL   BANK-REG-S     ECD  0.00000%     06.08.19-
                                    36 000  000.00        36 046  610.29
        06.02.20                                               2.08
     ユーロ   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    04.07.19-06.01.20                35 000  000.00        35 026  546.36
                                                       2.03
     ユーロ   MIZUHO    CORPORATE     BANK   LONDON    ECD  0.00000%     06.08.19-
                                    25 000  000.00        25 009  100.19
        06.12.19                                               1.45
     ユーロ   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    07.06.19-09.12.19             22 000  000.00        22 011  117.90
                                                       1.27
     ユーロ   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    01.07.19-02.12.19             20 000  000.00        20 008  047.83
                                                       1.16
     ユーロ   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    09.07.19-09.01.20             19 000  000.00        19 017  373.83
                                                       1.10
     ユーロ   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    29.08.19-29.11.19               2 000  000.00        2 000  662.04
                                                       0.12
     ユーロ   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    11.09.19-10.02.20                500  000.00         500  625.31
                                                       0.03
     ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.00000%    05.04.19-03.04.20           15 000  000.00        15 029  600.48
                                                       0.87
     ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.00000%    22.07.19-21.07.20           32 000  000.00        32 048  438.27
                                                       1.85
     ユーロ   TORONTO    DOMINION    BANK  ECD  0.00000%    13.11.18-12.11.19            44 000  000.00        44 007  753.61
                                                       2.54
     ユーロ合計                                          425  534  869.73
                                                       24.60
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                          425  534  869.73

                                                       24.60
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     ユーロ

     ユーロ   ABB  FINANCE    BV-REG-S    ECP  0.00000%    16.10.19-18.11.19             30 500  000.00        30 505  452.80
                                                       1.76
     ユーロ   BANQUE    & CAISSE    EPARGNE    ETAT   ECP  0.00000%     14.05.19-
                                    25 000  000.00        25 018  801.46
        16.12.19                                               1.44
     ユーロ   BANQUE    FED  DU  CREDIT    MU-REG-S    ECP  0.00000%    01.10.19-
                                    21 000  000.00        21 017  421.65
        06.01.20                                               1.21
     ユーロ   BANQUE    FEDERATIVE      CRED-REG-S      ECP  0.00000%     12.09.19-
                                    16 000  000.00        16 048  808.93
        12.06.20                                               0.93
     ユーロ   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    16.10.19-05.12.19            29 000  000.00        29 011  085.12
                                                       1.68
     ユーロ   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     28.05.19-
                                    20 000  000.00        20 034  927.56
        28.02.20                                               1.16
     ユーロ   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     26.09.19-
                                    30 000  000.00        30 065  434.91
        26.03.20                                               1.74
     ユーロ   DNB  NOR  BANK  ASA  ECP  0.00000%    22.01.19-21.01.20               30 000  000.00        30 039  617.24
                                                       1.74
     ユーロ   HEINEKEN    NV-REG-S    ECP  0.00000%    04.10.19-04.11.19               ▶ 000  000.00        ▶ 000  071.24
                                                       0.23
     ユーロ   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    12.08.19-12.02.20              35 000  000.00        35 044  849.63
                                                       2.02
     ユーロ   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    11.02.19-
                                    16 000  000.00        16 027  695.86
        23.03.20                                               0.93
     ユーロ   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    01.07.19-
                                    19 000  000.00        19 026  007.52
        03.02.20                                               1.10
     ユーロ   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    13.08.19-
                                    25 000  000.00        25 071  560.87
        11.08.20                                               1.45
     ユーロ   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    11.07.19-13.01.20           27 000  000.00        27 026  461.86
                                                       1.56
     ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    18.02.19-18.11.19            13 000  000.00        13 002  880.14
                                                       0.75
     ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    15.05.19-15.11.19            28 000  000.00        28 005  764.52
                                                       1.62
     ユーロ   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    27.09.19-25.09.20            36 000  000.00        36 113  640.08
                                                       2.09
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    04.02.19-04.11.19             8 500  000.00        8 500  532.97
                                                       0.49
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.02.19-29.11.19            11 000  000.00        11 005  652.15
                                                       0.64
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    20.05.19-20.11.19             5 000  000.00        5 001  253.09
                                                       0.29
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    10.09.19-10.02.20             7 000  000.00        7 008  876.75
                                                       0.40
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.03.20             6 000  000.00        6 010  137.06
                                                       0.35
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    30.09.19-30.06.20            11 000  000.00        11 043  328.69
                                                       0.64
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    01.10.19-06.01.20            11 000  000.00        11 008  097.11
                                                       0.64
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.10.19-14.04.20             ▶ 000  000.00        ▶ 008  630.61
                                                       0.23
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.10.19-26.10.20            15 000  000.00        15 053  294.48
                                                       0.87
     ユーロ   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    04.11.19-04.08.20             9 000  000.00        9 026  794.53
                                                       0.52
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    07.08.19-07.11.19             25 500  000.00        25 502  335.59
                                                       1.47
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    13.08.19-14.11.19              7 500  000.00        7 501  006.38
                                                       0.43
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    22.08.19-25.11.19             14 000  000.00        14 003  155.56
                                                       0.81
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                111/403


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        銘柄                                数量／      ユーロでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    26.08.19-27.11.19              ▶ 500  000.00        ▶ 501  173.96

                                                       0.26
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    28.08.19-29.11.19             15 500  000.00        15 504  321.39
                                                       0.90
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    03.09.19-05.12.19              9 000  000.00        9 002  851.22
                                                       0.52
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    04.09.19-06.12.19              ▶ 000  000.00        ▶ 001  239.88
                                                       0.23
     ユーロ   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    10.10.19-08.01.20              3 500  000.00        3 502  411.24
                                                       0.20
     ユーロ   SKANDINAVISKA       ENSKILDA-REG-S        ECP   0.00000%     08.05.19-
                                    61 000  000.00        61 183  088.97
        06.05.20                                               3.54
     ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    04.02.19-04.11.19           15 000  000.00        15 000  907.20
                                                       0.87
     ユーロ   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    19.09.19-19.03.20           18 000  000.00        18 034  014.20
                                                       1.04
     ユーロ   TENNET   HOLDING    BV-REG-S    ECP  0.00000%    28.10.19-19.12.19           14 000  000.00        14 007  763.76
                                                       0.81
     ユーロ合計                                          684  471  348.18
                                                       39.56
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                          684  471  348.18

                                                       39.56
     国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     ユーロ

     ユーロ   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    15.05.19-15.11.19                40 000  000.00        40 007  456.20
                                                       2.31
     ユーロ   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    05.09.19-05.06.20                12 500  000.00        12 534  009.22
                                                       0.72
     ユーロ   DEKABANK     DEUTSCHE     GIROZENTRAL      CP  0.00000%     09.10.19-
                                    20 000  000.00        20 024  169.17
        10.02.20                                               1.16
     ユーロ   DEKABANK     DEUTSCHE     GIROZENTRAL      CP  0.00000%     29.10.19-
                                    10 000  000.00        10 016  427.22
        30.03.20                                               0.58
     ユーロ   LA BANQUE   POSTALE    CP 0.00000%    18.03.19-18.03.20               27 000  000.00        27 044  441.58
                                                       1.56
     ユーロ   SOCIETE    GE-144A    CP 0.00000%    13.06.19-13.03.20                40 000  000.00        40 056  956.54
                                                       2.32
     ユーロ合計                                          149  683  459.93
                                                       8.65
                                               149  683  459.93

     国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                   8.65
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定された

                                              1 259  689  677.84
     その他の短期金融商品合計                                                  72.81
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定されたＵＣＩＴＳ          /その他のＵＣＩｓ

     投資信託、オープン・エンド型

     アイルランド

     ユーロ   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-EUR-S-DIST                 7 113.35        70 883  654.99
                                                       4.10
     アイルランド合計                                           70 883  654.99
                                                       4.10
                                               70 883  654.99

     投資信託、オープン・エンド型合計                                                   4.10
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1) e) に規定された

                                               70 883  654.99
     ＵＣＩＴＳ     /その他のＵＣＩｓ       合計                                      4.10
     投資有価証券      合計                                    1 499  282  280.82

                                                       86.66
     現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           85 527  377.30

                                                       4.94
     定期預金および信託預金                                          177  000  000.00
                                                       10.23
     その他の資産および負債                                          -31  643  914.41
                                                       -1.83
     純資産総額                                         1 730  165  743.71
                                                      100.00
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     ３年度の比較

     日付                       ISINコード       2019  年 10 月 31 日   2018  年 10 月 31 日   2017  年 10 月 31 日

                                   99 543  905.84     112  154  448.12     175  479  389.15
     純資産（英ポンド）
     クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454364034
                                   106  733.7760       117  069.2160       170  132.2840
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 106.07        105.20        104.66
     クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395207458
     発行済受益証券口数                                 3.9000        3.9000        3.9000
                                   2 589  482.80      2 571  903.76      2 561  955.42
     １口当たり純資産価格（英ポンド）
     クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006277635
                                   78 729.0410       90 337.8710       126  060.5830
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 830.13        827.45        827.03
     クラス   Ｑ －ａｃｃ                  LU0395207615
                                   125  492.3880       149  011.7050       431  377.6780
     発行済受益証券口数
     １口当たり純資産価格（英ポンド）                                 101.75        101.06        100.67
     パフォーマンス

                              通貨    2018  年／  2019  年   2017  年／  2018  年   2016  年／  2017  年

     クラスＦ－ａｃｃ                        英ポンド          0.8%        0.5%        0.2%
     クラスＫ－１－ａｃｃ                        英ポンド          0.7%        0.4%        0.1%
     クラスＰ－ａｃｃ                        英ポンド          0.3%        0.1%        0.1%
     クラスＱ－ａｃｃ                        英ポンド          0.7%        0.4%        0.1%
     過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

     実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
     実績データは、監査の対象ではありませんでした。
     本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     投資有価証券の構成

     地域別分類（対純資産割合（％））

     英国                         19.97
     フランス                         14.56
     ドイツ                          9.01
     アメリカ合衆国                          7.30
     オーストラリア                          7.03
     オランダ                          6.90
     カナダ                          5.52
     ノルウェー                          4.55
     アイルランド                          4.03
     フィンランド                          3.01
     ニュージーランド                          2.51
     シンガポール                          2.01
     ルクセンブルグ                          2.01
     スウェーデン                          0.50
     合計                         88.91
     産業別分類（対純資産割合（％））

     銀行および金融機関                         71.46
     信販会社および持株会社                         13.42
     投資信託                          4.03
     合計                         88.91
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産計算書

                                            英ポンド           千円
                                            2019年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                     88,667,850.10           12,511,920
                                          (158,983.39)           (22,434)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                     88,508,866.71           12,489,486
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     1,724,689.68            243,371
     定期預金および信託預金（注１）                                     9,000,000.00           1,269,990
     受益証券発行未収金                                      357,802.54           50,490
     有価証券にかかる未収利息                                      493,967.98           69,704
     流動資産にかかる未収利息                                        488.32           69
                                           6,969.28            983
     その他の資産
                                         100,092,784.51           14,124,093
     資産合計
     負債

     受益証券買戻未払金                                     (522,161.88)           (73,682)
     報酬引当金（注２）                                      (23,713.64)           (3,346)
     年次税引当金（注３）                                      (1,000.85)            (141)
                                           (2,002.30)            (283)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                           (26,716.79)           (3,770)
     引当金合計
                                          (548,878.67)           (77,452)
     負債合計
                                         99,543,905.84           14,046,641

     期末現在純資産
     運用計算書

                                            英ポンド           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      56,909.93           8,031
     有価証券にかかる受取利息                                      901,050.75           127,147
                                           6,478.18            914
     分配金
                                           964,438.86           136,092
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (470,760.57)           (66,429)
     年次税（注３）                                      (10,111.27)           (1,427)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (6,217.85)            (877)
                                           (1,170.39)            (165)
     現金および当座借越にかかる利息
                                          (488,260.08)           (68,898)
     費用合計
                                           476,178.78           67,194

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (419,146.31)           (59,146)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                      359,585.99           50,741
                                             44.14           6
     外国為替にかかる実現損益
                                           (59,516.18)           (8,398)
     実現損益合計
                                           416,662.60           58,795

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      64,744.62           9,136
                                           (5,403.20)            (762)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                           59,341.42           8,374
     未実現評価損益の変動合計
                                           476,004.02           67,169

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産変動計算書

                                            英ポンド           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     期首現在純資産                                    112,154,448.12           15,826,114
     受益証券発行                                     37,977,519.88           5,359,008
                                         (51,064,066.18)           (7,205,650)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    (13,086,546.30)           (1,846,643)
     投資純損益                                      476,178.78           67,194
     実現損益合計                                      (59,516.18)           (8,398)
                                           59,341.42           8,374
     未実現評価損益の変動合計
                                           476,004.02           67,169
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                         99,543,905.84           14,046,641
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日

     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               117,069.2160
     発行受益証券口数                                               113,736.1920
                                                   (124,071.6320)
     買戻受益証券口数
                                                   106,733.7760
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 3.9000
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
                                                      3.9000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               90,337.8710
     発行受益証券口数                                               24,744.5320
                                                   (36,353.3620)
     買戻受益証券口数
                                                    78,729.0410
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               149,011.7050
     発行受益証券口数                                               53,702.5670
                                                   (77,221.8840)
     買戻受益証券口数
                                                   125,492.3880
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     英ポンド

     英ポンド     ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    1.00000%    17-30.06.20
                                     3 400  000.00        3 397  756.00
                                                       3.41
     英ポンド     ASB  FINANCE    LTD-REG-S     1.00000%    16-07.09.20
                                     2 500  000.00        2 497  085.00
                                                       2.51
     英ポンド     BANK  OF AMERICA    CORP  5.50000%    03-04.12.19
                                     1 750  000.00        1 756  422.50
                                                       1.77
     英ポンド     BANQUE   FEDER   DU CREDIT   MUTUEL-REG-S      0.87500%    17-08.06.20
                                     1 200  000.00        1 197  993.60
                                                       1.20
     英ポンド     BMW  US CAPITAL    LLC  REG-S   2.00000%    14-20.11.19
                                     3 500  000.00        3 502  450.00
                                                       3.52
     英ポンド     BNP  PARIBAS    SA 2.37500%    12-20.11.19
                                     3 300  000.00        3 301  914.00
                                                       3.32
     英ポンド     DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE-REG-S      2.00000%    15-17.06.20
                                     2 000  000.00        2 011  680.00
                                                       2.02
     英ポンド     DNB  BANK  ASA-REG-S     4.25000%    12-27.01.20               3 500  000.00        3 525  018.00
                                                       3.54
     英ポンド     JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    1.87500%    15-10.02.20
                                     2 000  000.00        2 004  532.00
                                                       2.01
     英ポンド     NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     1.87500%    15-20.02.20
                                     1 500  000.00        1 503  714.00
                                                       1.51
     英ポンド     SANTANDER     UK PLC-REG-S     1.87500%    15-17.02.20
                                     2 000  000.00        2 004  300.00
                                                       2.01
     英ポンド     SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 2.00000%    14-20.12.19
                                     2 566  000.00        2 568  771.28
                                                       2.58
                                               29 271  636.38
     英ポンド合計
                                                       29.40
                                               29 271  636.38

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計
                                                       29.40
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     英ポンド

     英ポンド     AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    1M LIBOR+31BP     18-
                                     1 000  000.00        1 000  110.00
         27.11.19
                                                       1.00
     英ポンド     NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                     2 000  000.00        1 998  860.08
         24.04.21
                                                       2.01
     英ポンド     WESTPAC    BANKING    CORP  1M LIBOR+34BP     18-04.12.19
                                     2 500  000.00        2 499  976.55
                                                       2.51
                                                5 498  946.63
     英ポンド合計
                                                       5.52
                                                5 498  946.63

     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計
                                                       5.52
     固定利付長期債

     英ポンド

     英ポンド     VOLKSWAGEN     FINANCIAL     SERVICES    NV-REG-S    1.75000%    15-
                                      900  000.00         901  308.60
         17.04.20                                              0.91
                                                 901  308.60
     英ポンド合計
                                                       0.91
                                                 901  308.60

     固定利付長期債合計                                                   0.91
     変動利付長期債

     英ポンド

     英ポンド     DNB  BOLIGKREDITT      AS-REG-S    3M LIBOR+28BP     15-17.02.20         1 000  000.00        1 000  490.00
                                                       1.01
                                                1 000  490.00
     英ポンド合計
                                                       1.01
                                                1 000  490.00

     変動利付長期債合計
                                                       1.01
                                               36 672  381.61

     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計
                                                       36.84
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                117/403




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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品

     固定利付ユーロ譲渡性預金証書

     英ポンド

     英ポンド     BANK  OF MONTREAL    ECD  1.20000%    07.12.18-06.12.19              2 500  000.00        2 501  030.57
                                                       2.51
     英ポンド     GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  0.87000%    09.08.19-
                                     3 000  000.00        3 000  068.05
         12.11.19                                              3.01
     英ポンド     SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.92000%    17.06.19-17.03.20           1 000  000.00        1 000  214.29
                                                       1.01
     英ポンド     SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.90500%    24.05.19-25.11.19           500  000.00         500  046.49
                                                       0.50
     英ポンド合計                                           7 001  359.40
                                                       7.03
     固定利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                           7 001  359.40

                                                       7.03
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     英ポンド

     英ポンド     CHINA   CONSTR   BK CORP  LN-REG-S    ECD  0.00000%    29.05.19-
                                      900  000.00         899  456.62
         29.11.19                                              0.90
     英ポンド     LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    19.09.19-
                                     3 500  000.00        3 480  721.13
         19.06.20                                              3.50
     英ポンド     MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    05.08.19-
                                     3 000  000.00        2 999  300.90
         12.11.19                                              3.01
     英ポンド     SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.00000%    08.04.19-10.01.20           2 000  000.00        1 997  074.02
                                                       2.01
     英ポンド     STANDARD    CHARTERED     BANK  ECD  0.00000%    06.08.19-06.02.20           3 000  000.00        2 993  407.12
                                                       3.01
     英ポンド     SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    09.08.19-
                                     3 000  000.00        2 994  320.12
         23.01.20                                              3.01
     英ポンド合計                                           15 364  279.91
                                                       15.44
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                           15 364  279.91

                                                       15.44
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     英ポンド

     英ポンド     DBS  BANK  LTD-REG-S     ECP  0.00000%    10.06.19-10.12.19             2 000  000.00        1 998  500.59
                                                       2.01
     英ポンド     DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    10.09.19-
                                     3 000  000.00        2 991  460.98
         10.03.20                                              3.00
     英ポンド     DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    22.08.19-
                                     3 000  000.00        2 992  188.74
         02.03.20                                              3.01
     英ポンド     DZ BANK  DT ZENTRAL-GENO-REG-S         ECP  0.00000%    03.10.19-
                                     2 500  000.00        2 494  714.45
         03.02.20                                              2.51
     英ポンド     INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECP  0.00000%    11.09.19-
                                     2 000  000.00        1 998  165.23
         11.12.19                                              2.01
     英ポンド     LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    20.09.19-30.01.20             1 000  000.00         997  889.40
                                                       1.00
     英ポンド     LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    30.09.19-30.01.20             1 000  000.00         997  880.68
                                                       1.00
     英ポンド     LEGAL   & GENERAL    FIN  PLC-REG-S     ECP  0.00000%    25.07.19-
                                     3 000  000.00        2 993  837.10
         27.01.20                                              3.01
     英ポンド     OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.12.19            3 000  000.00        2 997  526.91
                                                       3.01
     英ポンド     TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    07.06.19-09.12.19            3 000  000.00        2 997  766.15
                                                       3.01
     英ポンド合計                                           23 459  930.23
                                                       23.57
                                               23 459  930.23

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  23.57
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
         銘柄                              数量／     英ポンドでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     固定利付国内譲渡性預金証書

     英ポンド

     英ポンド     SANTANDER     UK PLC  CD 0.82000%    06.08.19-10.02.20              2 000  000.00        1 995  415.56
                                                       2.00
     英ポンド合計                                           1 995  415.56
                                                       2.00
                                                1 995  415.56

     固定利付国内譲渡性預金証書合計                                                   2.00
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定された

                                               47 820  985.10
     その他の短期金融商品合計                                                  48.04
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定されたＵＣＩＴＳ          /その他のＵＣＩｓ

     投資信託、オープン・エンド型

     アイルランド

     英ポンド     UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-GBP-S-DIST                         ▶ 015  500.00
                                        401.55                4.03
     アイルランド合計                                           ▶ 015  500.00
                                                       4.03
                                                ▶ 015  500.00

     投資信託、オープン・エンド型合計                                                   4.03
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定された

                                                ▶ 015  500.00
     ＵＣＩＴＳ     /その他のＵＣＩｓ合計                                              4.03
     投資有価証券      合計                                     88 508  866.71

                                                       88.91
     現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           1 724  689.68

                                                       1.73
     定期預金および信託預金                                           9 000  000.00
                                                       9.04
     その他の資産および負債                                            310  349.45
                                                       0.32
     純資産総額                                           99 543  905.84
                                                      100.00
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     ３年度の比較

     日付                       ISINコード       2019年10月31日        2018年10月31日        2017  年10月31日
     純資産（米ドル）                             3 108  030  842.89    2 940  273  022.47    3 758  633  842.15
     クラスＦ－ａｃｃ                      LU0454364208
     発行済受益証券口数                              253  904.7620       230  248.1280       434  807.3230
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 846.14       1 799.89       1 766.60
     クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                      LU0395209405
     発行済受益証券口数                               30 116.1620       23 957.2470       19 643.5010
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 092.86       1 066.35       1 047.26
     クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395210247
     発行済受益証券口数                               42 320.8890       18 844.5060       23 949.4750
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 096.33       1 067.78       1 046.73
     クラスＫ－１－ａｃｃ                      LU0395209157
     発行済受益証券口数                                 49.8000        29.4000        21.9000
     １口当たり純資産価格（米ドル）                              5 445  726.35      5 316  900.44      5 225  081.98
     クラスＰ－ａｃｃ                      LU0006277684
     発行済受益証券口数                             1 110  552.5800      1 203  841.7910      1 479  919.0820
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                1 803.78       1 767.38       1 745.50
     クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                      LU1397021822
     発行済受益証券口数                               58 733.3400       65 120.0150       83 974.6460
     １口当たり純資産価格（カナダ・ドル）                                1 024.04       1 011.88       1 005.30
     クラスＱ－ａｃｃ                      LU0357617645
     発行済受益証券口数                             1 720  515.1000       829  917.2730       556  171.3330
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                 105.84        103.34        101.55
     クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                      LU1397022127
     発行済受益証券口数                               8 103.6790       37 813.0450       12 091.0760
     １口当たり純資産価格（カナダ・ドル）                                 103.40        101.82        100.70
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                      LU0395210593
     発行済受益証券口数                               5 157.0800       5 319.0000       11 764.0000
     １口当たり純資産価格（米ドル）                                11 069.52       10 781.21       10 568.56
     パフォーマンス

                              通貨    2018  年／  2019  年   2017  年／  2018  年   2016  年／  2017  年
     クラスＦ－ａｃｃ                         米ドル         2.6%        1.9%        1.1%
     クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                         米ドル         2.5%        1.8%        1.1%
     クラスＩ－Ｘ－ａｃｃ                         米ドル         2.7%        2.0%        1.3%
     クラスＫ－１－ａｃｃ                         米ドル         2.4%        1.8%        1.0%
     クラスＰ－ａｃｃ                         米ドル         2.1%        1.3%        0.5%
     クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                      カナダ・ドル            1.2%        0.7%        0.4%
     クラスＱ－ａｃｃ                         米ドル         2.4%        1.8%        1.0%
     クラス（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                      カナダ・ドル            1.6%        1.1%        0.5%
     クラスＵ－Ｘ－ａｃｃ                         米ドル         2.7%        2.0%        1.3%
     過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはなりません。

     実績データは、受益証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していません。
     実績データは、監査の対象ではありませんでした。
     本サブ・ファンドはベンチマークを有していません。
     注記は、財務書類と不可分なものです。
                                120/403







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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     投資有価証券の構成

     地域別分類（対純資産割合（％））

     英国                         24.61
     ドイツ                         15.44
     フランス                          9.11
     スウェーデン                          7.46
     アメリカ合衆国                          6.68
     オランダ                          6.35
     ルクセンブルグ                          5.12
     アイルランド                          3.95
     フィンランド                          3.73
     ノルウェー                          2.25
     デンマーク                          2.24
     カナダ                          1.73
     日本                          1.35
     オーストラリア                          1.15
     スペイン                          0.96
     スイス                          0.33
     合計                         92.46
     産業別分類（対純資産割合（％））

     銀行および金融機関                         68.65
     信販会社および持株会社                          8.69
     保険                          6.19
     投資信託                          3.95
     交通および運輸                          1.61
     石油                          1.22
     その他の消費財                          0.93
     公共、非営利機関                          0.80
     国際機関                          0.32
     郡、連邦州                          0.10
     合計                         92.46
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                121/403










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                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                             米ドル           千円
                                             2019年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                   2,855,089,479.77            312,432,442
                                         18,685,040.83           2,044,704
     投資有価証券、未実現評価損益
                                        2,873,774,520.60            314,477,146
     投資有価証券合計（注１）
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     10,222,148.71           1,118,610
                                         230,000,000.00           25,168,900
     定期預金および信託預金（注１）
     受益証券発行未収金                                     30,766,795.25           3,366,810
                                          1,654,588.01            181,062
     有価証券にかかる未収利息
     流動資産にかかる未収利息                                       12,075.00           1,321
                                          (230,417.14)           (25,215)
     先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
                                        3,146,199,710.43            344,288,634
     資産合計
     負債

     受益証券買戻未払金                                    (37,284,951.18)           (4,080,092)
     報酬引当金（注２）                                      (760,684.84)           (83,242)
     年次税引当金（注３）                                      (31,249.23)           (3,420)
                                           (91,982.29)           (10,066)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                          (883,916.36)           (96,727)
     引当金合計
                                         (38,168,867.54)           (4,176,819)
     負債合計
                                        3,108,030,842.89            340,111,815

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                     5,858,450.50            641,090
     有価証券にかかる受取利息                                     10,357,675.65           1,133,440
                                           343,845.01            37,627
     分配金
                                         16,559,971.16           1,812,158
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                    (13,505,639.14)           (1,477,922)
     年次税（注３）                                      (303,896.33)           (33,255)
                                          (183,694.13)           (20,102)
     その他の手数料および報酬（注２）
                                         (13,993,229.60)           (1,531,279)
     費用合計
                                          2,566,741.56            280,879

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                      (700,667.75)           (76,674)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     59,855,182.70           6,549,953
     先渡為替契約にかかる実現損益                                      397,307.80            43,477
                                          (683,952.76)           (74,845)
     外国為替にかかる実現損益
                                         58,867,869.99           6,441,911
     実現損益合計
                                         61,434,611.55           6,722,790

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      208,682.97            22,836
                                          4,568,504.08            499,931
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          (223,588.14)           (24,467)
     先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                          4,553,598.91            498,300
     未実現評価損益の変動合計
                                         65,988,210.46           7,221,090

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     純資産変動計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     期首現在純資産                                   2,940,273,022.47            321,754,077
     受益証券発行                                   3,366,210,387.52            368,364,403
                                       (3,264,440,777.56)            (357,227,754)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    101,769,609.96           11,136,648
     投資純損益                                     2,566,741.56            280,879
     実現損益合計                                     58,867,869.99           6,441,911
                                          4,553,598.91            498,300
     未実現評価損益の変動合計
                                         65,988,210.46           7,221,090
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                        3,108,030,842.89            340,111,815
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2018年11月１日　至2019年10月31日
     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               230,248.1280
     発行受益証券口数                                               716,958.1170
                                                   (693,301.4830)
     買戻受益証券口数
                                                   253,904.7620
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               23,957.2470
     発行受益証券口数                                               23,921.9640
                                                   (17,763.0490)
     買戻受益証券口数
                                                    30,116.1620
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               18,844.5060
     発行受益証券口数                                               42,889.4750
                                                   (19,413.0920)
     買戻受益証券口数
                                                    42,320.8890
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 29.4000
     発行受益証券口数                                                 44.2000
                                                     (23.8000)
     買戻受益証券口数
                                                      49.8000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                              1,203,841.7910
     発行受益証券口数                                               762,887.0970
                                                   (856,176.3080)
     買戻受益証券口数
                                                  1,110,552.5800
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               65,120.0150
     発行受益証券口数                                                1,832.2950
                                                    (8,218.9700)
     買戻受益証券口数
                                                    58,733.3400
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               829,917.2730
     発行受益証券口数                                              2,860,626.4010
                                                  (1,970,028.5740)
     買戻受益証券口数
                                                  1,720,515.1000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               37,813.0450
     発行受益証券口数                                                575.0000
                                                   (30,284.3660)
     買戻受益証券口数
                                                    8,103.6790
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                5,319.0000
     発行受益証券口数                                                8,094.8810
                                                    (8,256.8010)
     買戻受益証券口数
                                                    5,157.0800
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。
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     2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表

        銘柄                                数量／      米ドルでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付債

     米ドル

     米ドル   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       5.00000%    10-19.03.20        2 500  000.00        2 527  025.00
                                                       0.08
     米ドル   MIZUHO   BANK  LTD-REG-S     2.40000%    15-26.03.20               5 000  000.00        5 007  850.00
                                                       0.16
     米ドル   SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB 2.30000%    17-11.03.20          1 900  000.00        1 901  764.15
                                                       0.06
     米ドル合計                                           9 436  639.15
                                                       0.30
                                                9 436  639.15

     固定利付債     合計                                              0.30
     変動利付債

     米ドル

     米ドル   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    CORP  3M LIBOR+37BP     18-16.10.20         18 000  000.00        18 038  421.00
                                                       0.58
     米ドル   WESTPAC    BANKING    CORP  3M LIBOR+28BP     18-15.05.20             6 300  000.00        6 305  166.00
                                                       0.20
     米ドル合計                                           24 343  587.00
                                                       0.78
                                               24 343  587.00

     変動利付債     合計                                              0.78
     固定利付ミディアム・ターム・ノート

     米ドル

     米ドル   KOMMUNEKREDIT-REG-S         1.62500%    17-12.06.20               10 000  000.00        9 981  900.00
                                                       0.32
     米ドル   MORGAN   STANLEY    5.50000%    10-26.01.20                  1 400  000.00        1 411  146.80
                                                       0.05
     米ドル合計                                           11 393  046.80
                                                       0.37
                                               11 393  046.80

     固定利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   0.37
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     米ドル

     米ドル   NORDRHEIN-WESTFALEN,          STATE   OF-REG-S    3M LIBOR+2BP     18-
                                     3 000  000.00        2 999  723.67
        16.10.20                                               0.10
     米ドル   TORONTO-DOMINION        BANK/THE    3M LIBOR+28BP     18-11.06.20          33 700  000.00        33 757  707.88
                                                       1.08
     米ドル合計                                           36 757  431.55
                                                       1.18
                                               36 757  431.55

     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                                   1.18
     固定利付長期債

     米ドル

     米ドル   WESTPAC    BANKING    CORP-144A     2.00000%    15-03.03.20            19 000  000.00        18 998  480.00
                                                       0.61
     米ドル合計                                           18 998  480.00
                                                       0.61
                                               18 998  480.00

     固定利付長期債合計                                                   0.61
     公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                          100  929  184.50

                                                       3.24
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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        銘柄                                数量／      米ドルでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     固定利付債

     米ドル

     米ドル   JPMORGAN    CHASE   & CO 4.40000%    10-22.07.20                5 000  000.00        5 089  970.50
                                                       0.16
     米ドル合計                                           5 089  970.50
                                                       0.16
     固定利付債合計                                           5 089  970.50

                                                       0.16
     変動利付債

     米ドル

     米ドル   CITIBANK    NA 3M LIBOR+35BP     18-12.02.21                 6 000  000.00        6 008  911.20
                                                       0.19
     米ドル   JPMORGAN    CHASE   BANK  NA 3M LIBOR+34BP     18-26.04.21           12 000  000.00        12 006  762.00
                                                       0.39
     米ドル合計                                           18 015  673.20
                                                       0.58
     変動利付債合計                                           18 015  673.20

                                                       0.58
     変動利付ミディアム・ターム・ノート

     米ドル

     米ドル   WELLS   FARGO   BANK  NA 3M LIBOR+65BP     16-06.12.19             3 000  000.00        3 002  238.30
                                                       0.10
     米ドル合計                                           3 002  238.30
                                                       0.10
     変動利付ミディアム・ターム・ノート合計                                           3 002  238.30

                                                       0.10
     他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                           26 107  882.00

                                                       0.84
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない譲渡性のある有価証券および短期金融商品

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     米ドル

     米ドル   DZ BANK  DT ZENTRAL-GBK      LDN  ECD  0.00000%    17.09.19-17.03.20          40 000  000.00        39 700  557.34
                                                       1.28
     米ドル   NATIONAL    AUSTRALIA     BK LONDON   ECD  0.00000%    09.11.18-
                                    12 000  000.00        11 997  887.49
        04.11.19                                               0.38
     米ドル合計                                           51 698  444.83
                                                       1.66
                                               51 698  444.83

     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                                   1.66
     変動利付ユーロ譲渡性預金証書

     米ドル

     米ドル   RABOBANK    LONDON   ECD  FLR  13.08.19-13.08.20                 30 000  000.00        30 000  867.03
                                                       0.97
     米ドル合計                                           30 000  867.03
                                                       0.97
                                               30 000  867.03

     変動利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                                   0.97
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                125/403





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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      米ドルでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     米ドル

     米ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    25.10.19-
                                    30 000  000.00        29 434  064.25
        23.10.20                                               0.95
     米ドル   BANQUE   GENERALE    DU LUXEMBOURG     ECP  0.00000%    24.01.19-
                                    20 000  000.00        19 916  708.79
        23.01.20                                               0.64
     米ドル合計                                           49 350  773.04
                                                       1.59
                                               49 350  773.04

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                   1.59
     国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン
     米ドル

     米ドル   AIR  LIQUIDE    US LLC-144A    CP 0.00000%    17.07.19-18.11.19            ▶ 000  000.00        3 996  760.00
                                                       0.13
     米ドル合計                                           3 996  760.00
                                                       0.13
                                                3 996  760.00
                                                       0.13
     ｓ国内コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計
     公認の証券取引所に上場されておらず、また他の規制ある市場でも取引されていない
                                               135  046  844.90
                                                       4.35
     譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定されたその他の短期金融商品

     固定利付ユーロ譲渡性預金証書

     米ドル

     米ドル   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  2.90000%    25.01.19-
                                    30 000  000.00        30 077  237.77
        24.01.20                                               0.97
     米ドル   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  2.28000%    13.08.19-
                                    50 000  000.00        50 016  214.08
        13.02.20                                               1.61
     米ドル合計                                           80 093  451.85
                                                       2.58
     固定利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                           80 093  451.85

                                                       2.58
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン

     米ドル

     米ドル   BANK  OF MONTREAL    ECD  0.00000%    09.11.18-08.11.19               9 000  000.00        8 996  810.23
                                                       0.29
     米ドル   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECD  0.00000%    23.11.18-
                                    33 500  000.00        33 466  214.14
        22.11.19                                               1.08
     米ドル   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000%    15.08.19-
                                    10 000  000.00        9 992  181.54
        15.11.19                                               0.32
     米ドル   INDUS&COMM     BK CHINA/LDN-REG-S       ECD  0.00000%    04.10.19-
                                    30 000  000.00        29 886  189.05
        06.01.20                                               0.96
     米ドル   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    05.07.19-06.01.20                25 000  000.00        24 906  655.47
                                                       0.80
     米ドル   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    16.09.19-16.03.20                35 000  000.00        34 732  642.18
                                                       1.12
     米ドル   KOREA   DEVELOPMENT      BANK  LONDON   ECD  0.00000%    09.05.19-
                                    20 000  000.00        19 988  725.41
        12.11.19                                               0.64
     米ドル   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    16.05.19-
                                    13 000  000.00        12 924  875.51
        18.02.20                                               0.42
     米ドル   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    01.10.19-
                                    50 000  000.00        49 081  603.82
        01.10.20                                               1.58
     米ドル   MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    04.09.19-
                                    50 000  000.00        49 835  884.96
        02.01.20                                               1.60
     米ドル   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    15.08.19-15.11.19               60 000  000.00        59 956  963.77
                                                       1.93
     米ドル   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    08.10.19-09.01.20               45 000  000.00        44 836  637.53
                                                       1.44
     米ドル   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    09.10.19-09.01.20               2 000  000.00        1 992  568.55
                                                       0.06
     米ドル   SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.00000%    05.09.19-05.06.20            30 000  000.00        30 001  699.00
                                                       0.97
     米ドル   STANDARD    CHARTERED     BANK  ECD  0.00000%    18.10.19-20.04.20           20 000  000.00        19 811  588.83
                                                       0.64
     米ドル   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    24.09.19-
                                    30 000  000.00        29 755  559.28
        24.03.20                                               0.96
     米ドル   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    07.10.19-
                                    25 000  000.00        24 775  697.57
        07.04.20                                               0.80
                                126/403

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     米ドル   TORONTO    DOMINION    BANK  ECD  0.00000%    08.07.19-08.01.20            75 000  000.00        74 728  138.59
                                                       2.40
     米ドル合計                                          559  670  635.43
                                                       18.01
     ユーロ譲渡性預金証書、ゼロ・クーポン合計                                          559  670  635.43

                                                       18.01
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                127/403



















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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      米ドルでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     変動利付ユーロ譲渡性預金証書

     米ドル

     米ドル   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  VAR  09.07.19-09.07.20           70 000  000.00        70 002  595.29
                                                       2.25
     米ドル   DNB  BANK  ASA  ECD  VAR  29.07.19-27.07.20                   30 000  000.00        30 001  289.98
                                                       0.97
     米ドル   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S    ECD  FLR  17.09.19-17.03.20            30 000  000.00        30 019  373.37
                                                       0.97
     米ドル   ROYAL   BANK  OF CANADA/LDN     ECD  VAR  24.07.19-24.07.20             30 000  000.00        30 001  252.25
                                                       0.96
     米ドル合計                                          160  024  510.89
                                                       5.15
     変動利付ユーロ譲渡性預金証書合計                                          160  024  510.89

                                                       5.15
     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン

     米ドル

     米ドル   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000%    16.11.18-15.11.19               20 000  000.00        19 985  896.59
                                                       0.64
     米ドル   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000%    07.01.19-06.01.20               40 000  000.00        39 860  969.10
                                                       1.28
     米ドル   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000%    05.09.19-05.03.20            5 000  000.00        ▶ 966  408.64
                                                       0.16
     米ドル   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000%    02.10.19-07.01.20           10 000  000.00        9 964  770.16
                                                       0.32
     米ドル   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000%    22.02.19-21.02.20               78 000  000.00        77 535  298.51
                                                       2.49
     米ドル   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000%    27.08.19-29.11.19               25 000  000.00        24 965  815.58
                                                       0.80
     米ドル   ASB  FINANCE    LTD  LONDON-REG-S      ECP  0.00000%    15.10.19-
                                    40 000  000.00        39 662  600.31
        15.04.20                                               1.28
     米ドル   BANK  OF CHINA   LTD/TOKYO     ECP  0.00000%    28.10.19-03.02.20           19 000  000.00        18 886  160.77
                                                       0.61
     米ドル   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    22.05.19-
                                    17 500  000.00        17 314  912.12
        20.05.20                                               0.56
     米ドル   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    26.09.19-
                                    25 000  000.00        24 555  990.68
        24.09.20                                               0.79
     米ドル   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    05.02.19-05.11.19            28 500  000.00        28 493  524.24
                                                       0.92
     米ドル   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    04.10.19-06.01.20            25 000  000.00        24 911  743.85
                                                       0.80
     米ドル   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    11.10.19-14.04.20            6 000  000.00        5 945  939.26
                                                       0.19
     米ドル   CLEARSTREAM      BANKING    ECP  0.00000%    03.07.19-01.07.20             30 000  000.00        29 613  369.48
                                                       0.95
     米ドル   CLEARSTREAM      BANKING    ECP  0.00000%    30.08.19-28.02.20             10 000  000.00        9 937  824.39
                                                       0.32
     米ドル   COMMONWEALTH      BANK  AUSTRALIA     ECP  0.00000%    13.11.18-
                                     8 000  000.00        7 997  216.94
        08.11.19                                               0.26
     米ドル   DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    08.08.19-
                                    35 000  000.00        34 791  884.49
        10.02.20                                               1.12
     米ドル   DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    31.10.19-
                                    45 000  000.00        44 622  448.17
        03.04.20                                               1.44
     米ドル   DEUTSCHE    BAHN  AG ECP  0.00000%    30.09.19-01.11.19               50 000  000.00        49 995  083.47
                                                       1.61
     米ドル   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    07.05.19-
                                    44 000  000.00        43 984  035.47
        08.11.19                                               1.41
     米ドル   DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000%    05.07.19-02.01.20                40 000  000.00        39 873  895.88
                                                       1.28
     米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    09.11.18-08.11.19            20 000  000.00        19 992  739.15
                                                       0.64
     米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    06.05.19-06.02.20            30 000  000.00        29 845  793.52
                                                       0.96
     米ドル   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    15.10.19-16.03.20            40 000  000.00        39 705  175.76
                                                       1.28
     米ドル   EUROFIMA    ECP  0.00000%    14.08.19-16.03.20                  10 200  000.00        10 126  421.70
                                                       0.33
     米ドル   HENKEL   AG&  CO KGAA  ECP  0.00000%    22.08.19-21.02.20              14 000  000.00        13 919  977.25
                                                       0.45
     米ドル   HENKEL   AG&  CO KGAA  ECP  0.00000%    09.09.19-09.01.20              15 000  000.00        14 943  941.96
                                                       0.48
     米ドル   ING  BANK  NV-REG-S    ECP  0.00000%    21.10.19-21.04.20              30 000  000.00        29 728  802.04
                                                       0.96
     米ドル   INST  DE CREDITO    OFICIAL-REG-S      ECP  0.00000%    09.10.19-
                                    30 000  000.00        29 889  856.35
        09.01.20                                               0.96
     米ドル   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    20.05.19-20.11.19           5 000  000.00        ▶ 995  146.87
                                                       0.16
     米ドル   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    01.10.19-01.04.20           77 000  000.00        76 362  910.13
                                                       2.46
     米ドル   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    11.10.19-09.04.20           5 000  000.00        ▶ 957  983.64
                                                       0.16
     米ドル   KOREA   DEVELOPMENT      BANK  LONDON   ECP  0.00000%    11.10.19-
                                    40 000  000.00        39 640  500.78
        14.04.20                                               1.28
     米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    06.08.19-06.02.20              25 000  000.00        24 855  943.75
                                                       0.80
     米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP-REG-S     0.00000%    21.08.19-21.05.20           45 000  000.00        44 511  465.81
                                                       1.43
     米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    27.03.19-27.12.19               5 000  000.00        ▶ 985  371.66
                                                       0.16
     米ドル   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    01.07.19-02.01.20              30 000  000.00        29 895  453.06
                                                       0.96
     米ドル   LANDESBANK     BADEN-WUERTTEMBERG         ECP  0.00000%    21.06.19-
                                    115  000  000.00       114  494  755.02
        21.01.20                                               3.68
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     注記は、財務書類と不可分なものです。
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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                          2019  年 10 月 31 日現在の年次報告書
        銘柄                                数量／      米ドルでの評価額         純資産

                                             先物／先渡し契約／          割合
                                         額面
                                              スワップにかかる         （％）
                                                 未実現損益
                                                  （注１）
     米ドル   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    13.11.18-

                                    20 000  000.00        19 989  411.38
        12.11.19                                               0.64
     米ドル   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    28.05.19-29.11.19           50 000  000.00        49 929  664.37
                                                       1.61
     米ドル   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    27.08.19-27.02.20           15 000  000.00        14 906  450.29
                                                       0.48
     米ドル   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    07.10.19-07.04.20           40 000  000.00        39 641  983.69
                                                       1.28
     米ドル   LBK  HESS-THUR     GIORZ-REG-S      ECP  0.00000%    14.08.19-12.08.20           20 000  000.00        19 691  455.29
                                                       0.63
     米ドル   NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       ECP  0.00000%    16.09.19-
                                    40 000  000.00        39 748  147.25
        02.03.20                                               1.28
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    08.11.18-07.11.19            35 000  000.00        34 988  979.91
                                                       1.13
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    19.11.18-18.11.19            10 000  000.00        9 991  558.11
                                                       0.32
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    07.01.19-06.01.20            10 000  000.00        9 965  698.24
                                                       0.32
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    26.03.19-24.03.20            18 500  000.00        18 354  133.98
                                                       0.59
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.02.20            26 000  000.00        25 859  133.40
                                                       0.83
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    01.10.19-01.04.20            15 000  000.00        14 879  435.37
                                                       0.48
     米ドル   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.10.19-28.01.20             2 000  000.00        1 990  616.12
                                                       0.06
     米ドル   SBAB  BANK  AB ECP  0.00000%    08.07.19-08.01.20                95 000  000.00        94 648  571.19
                                                       3.05
     米ドル   SBAB  BANK  AB ECP  0.00000%    12.09.19-12.12.19                 5 000  000.00        ▶ 990  227.27
                                                       0.16
     米ドル   SCHLUMBERGER      FINANCE    BV-REG-S    ECP  0.00000%    10.10.19-
                                    38 000  000.00        37 923  263.91
        10.12.19                                               1.22
     米ドル   SKANDINAVISKA      ENSKILDA-REG-S       ECP  0.00000%    13.11.18-
                                    11 000  000.00        10 994  160.74
        12.11.19                                               0.35
     米ドル   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    09.11.18-08.11.19            20 000  000.00        19 993  312.44
                                                       0.64
     米ドル   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000%    18.07.19-
                                    25 000  000.00        24 896  975.37
        17.01.20                                               0.80
     米ドル   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000%    09.10.19-
                                    65 000  000.00        64 962  516.16
        12.11.19                                               2.09
     米ドル合計                                         1 689  063  721.03
                                                       54.34
                                              1 689  063  721.03

     ユーロ・コマーシャル・ペーパー、ゼロ・クーポン合計                                                  54.34
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)h)  に規定された

                                              2 488  852  319.20
     その他の短期金融商品合計                                                  80.08
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定されたＵＣＩＴＳ          /その他のＵＣＩｓ

     投資信託、オープン・エンド型

     アイルランド

     米ドル   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                12 283.83       122  838  290.00
                                                       3.95
     アイルランド合計                                          122  838  290.00
                                                       3.95
     投資信託、オープン・エンド型合計                                          122  838  290.00

                                                       3.95
     ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1) e) に規定された

                                               122  838  290.00
     ＵＣＩＴＳ     /その他のＵＣＩｓ       合計                                      3.95
     投資有価証券合計                                         2 873  774  520.60

                                                       92.46
     先渡為替契約

     先渡為替契約（購入／売却）

     カナダ・ドル         60 370  000.00        米ドル     46 164  669.54               -230  417.14

                                      29.11.2019                 -0.01
     先渡為替契約（購入／売却）            合計                                -230  417.14
                                                       -0.01
     現金預金、要求払預金および預託金勘定ならびにその他の流動資産                                           10 222  148.71

                                                       0.33
     定期預金および信託預金                                          230  000  000.00
                                                       7.40
     その他の資産および負債                                           -5 735  409.28
                                                       -0.18
     純資産   総額                                       3 108  030  842.89
                                                      100.00
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                         財務書類に対する注記

                          2019  年 10 月 31 日現在
     注１　重要な会計方針の要約

      　財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従って
      作成されています。重要な会計方針は、以下のとおりに要約されます。
      ａ）純資産額の計算

       　各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、各
       サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、毎営業日に各クラス受益証券に帰属する
       各サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している受益証券の口数
       で除することにより計算されます。純資産価格は、各サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セ
       クションにおいて、各営業日に公表されます。
       　「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている日）をいいます。ただし、                      12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおける
       個々の法定外休日ならびに／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業
       している日です。
       　ただし、受益証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、受益証券の発行または買戻しを行わ
       ない日にも算出されることがあります。受益証券が発行されなかった日に計算された純資産価格は、各
       サブ・ファンドのウェブサイトのパブリック・セクションにおいて公表されることがありますが、運用
       実績、統計数値または報酬を算出する目的のためのみに利用することができます。いかなる状況におい
       ても購入申込みまたは買戻請求のための根拠として利用されることはありません。
       　サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻さ
       れるたびに変動します。この割合は、各クラス受益証券に請求される手数料を考慮して、サブ・ファン
       ドの流通している受益証券の総口数に対する各クラス受益証券の流通している受益証券口数の比率によ
       り決定されます。
       　一営業日においてサブ・ファンドのすべてのクラス受益証券の買付申込みまたは買戻請求の合計が純
       資産の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格はこれ
       に応じて増加または減少することがあります（シングル・スイング・プライシング）。１口当たり純資
       産価格の１％を上限として調整が行われます。サブ・ファンドが負担する取引費用および税金の見積額
       ならびにサブ・ファンドが投資する資産の呼び値スプレッドの見積額が考慮されます。純変動額が関連
       するサブ・ファンドに純流入額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価格の上昇を導きます。純変
       動額が関連するサブ・ファンドに純流出額をもたらす場合、調整は１口当たり純資産価格の減少を導き
       ます。管理会社の取締役会は、各サブ・ファンド毎に基準価格を定めることができます。かかる基準価
       格は、特定の一営業日における純資産に対する純変動額の比率または関連するサブ・ファンドの通貨の
       単一金額から算出されます。このような場合、純資産価格は、特定の一営業日においてかかる基準価格
       を超えた場合に限り調整されます。
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      ｂ）評価原則
       －証券取引所に上場されているデリバティブおよびその他の投資対象証券は、市場価格の終値で評価さ
        れます。これらのデリバティブまたはその他の投資対象証券が複数の証券取引所に上場されている場
        合には、同証券の主たる市場である証券取引所の直近の入手可能な価格が適用されます。
        証券取引所における取引が頻繁には行われない、また、流通市場が存在し、市場と同水準のプライシ
        ングがなされている場合、管理会社は、かかるデリバティブおよびその他の投資対象証券をかかる価
        格で評価することができるものとします。証券取引所には上場されていないが公認かつ公開で定期的
        に運営されているその他の規制ある市場において取引されているデリバティブおよびその他の投資対
        象証券は、同市場における最終の入手可能な価格で評価されます。
       －証券取引所には上場されておらず、その他の規制ある市場においても取引されておらず、また、その
        適正価格を取得することができない投資対象証券は、管理会社により、類似の販売価格を基準とし誠
        実に選定されるその他の原則に従い評価されます。この基準は、常にＭＭＦ規則に一致するものとし
        ます。
       －証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭デリバティブ）は、独立した価格情報源に基づき
        評価されます。デリバティブに関して一つの価格情報源しか存在しない場合、取得した評価の信頼性
        は、デリバティブの由来する裏付商品の市場価値に基づき、管理会社およびファンドの監査人が認め
        る計算方法を用いて検証されます。
        この評価は、ＵＢＳグローバル評価委員会の専門家のサポートを受けた管理会社の評価専門家による
        評価に基づいて、管理会社の決定により確定されます。このプロセスで用いられる基準は、常にＭＭ
        Ｆ規則に一致するものとします。
       －その他のマネー・マーケット・ファンドの受益証券は、最新の純資産価格で評価されます。他のマ
        ネー・マーケット・ファンドの特定の受益証券または投資証券は、対象ファンドのポートフォリオ・
        マネージャーまたは投資顧問会社から独立している信頼できる業務提供者によって提供された評価額
        の見積もりに基づいて評価される可能性があります（評価額の見積もり）。
       －証券取引所または公開されているその他の規制ある市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
        る利回り曲線に基づき評価されます。利回り曲線に基づく評価は、金利および信用スプレッドの構成
        要素を基準とします。このプロセスには以下の原則が適用されます。各短期商品について、満期まで
        の残余期間に最も近い金利が補完されます。このように計算された金利は、対象となる借り手を反映
        する信用スプレッドを加算することによって市場価格に換算されます。この信用スプレッドは、借主
        の信用格付に重大な変更があった場合に調整されます。
        注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、関連するサブ・ファンドの資産評価に含
        まれます。従って、当該評価日における受益証券１口当たりの資産価格は、見積り利子所得を含むも
        のとします。
       －該当する各サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建てで、かつ為替取引によりヘッジされていない短
        期金融商品、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、ルクセンブルグにおける為替相場の仲値
        （売買相場の仲値）または入手できない場合には、当該通貨の代表市場における仲値で評価されま
        す。
       －定期預金および投資信託は、額面価格に経過累積利息を加算した額で評価されます。
       －スワップの評価額は、外部のサービス・プロバイダーによって計算され、さらに二つめの第三者によ
        る評価額は、その他の外部サービス・プロバイダーから提供されます。当該計算は、イン・フローお
        よびアウト・フローを含むすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいて行われます。ある特
        定の場合に限り、（ブルームバーグから入手されたモデルおよび市場データに基づく）内部計算およ
        び／またはブローカーによって提示された評価額が使用されることがあります。評価手法は、それぞ
        れの投資対象証券に応じて決定され、また適用されるＵＢＳの評価方針に従って決定されます。
                                132/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　異常事態のため上記規則に基づく評価が実行不可能または不正確になる場合、管理会社は、純資産の
       適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められかつ監査可能な評価基準を適用する権限を付与さ
       れます。
       　異常事態においては、当該日に追加的評価ができます。これらの新評価は、受益証券の爾後の発行お
       よび買戻しについて公式なものです。
      ｃ）割引短期金融商品および有価証券

       　割引短期金融商品および有価証券の未実現評価損益は、運用計算書において「利回り評価有価証券お
       よび短期金融商品にかかる未実現評価損益」として開示されています。これらの評価益は、満期日に
       「利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現評価損益」へ移されます。
      ｄ）有価証券の売却にかかる実現純（損）益

       　有価証券の売却にかかる実現損益は、売却有価証券の平均取得原価に基づいて計算されます。
      ｅ）外貨換算

       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建てで保有される銀行預金、その他の純資産額および投資有
       価証券の評価額は、評価日における最終直物相場の仲値で換算されます。各サブ・ファンドの基準通貨
       以外の通貨建ての収益および費用は、支払日における最終直物相場の仲値で換算されます。外国為替に
       かかる損益は、運用計算書に含まれます。
       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日における最終直物相場
       の仲値で換算されます。
      ｆ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日に計上されます。
      ｇ）連結財務書類

       　連結財務書類は、米ドルで表示されています。ファンドの                               2019  年 10 月 31 日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートで米ドルに換算された各サブ・ファンドの財務書
       類中の対応する項目の合計金額に等しくなっています。
       　以下の為替レートが、             2019  年 10 月 31 日現在の連結財務書類の換算に使用されました。
        為替レート：

        １米ドル       ＝   1.451484        オーストラリア・ドル
        １米ドル       ＝   0.986750        スイス・フラン
        １米ドル       ＝   0.896338        ユーロ
        １米ドル       ＝   0.772798        英ポンド
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ｈ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

       　「有価証券売却未収金」という項目は、外貨建取引からの未収金を含むことがあります。「有価証券
       購入未払金」という項目は、外貨建取引からの未払金を含むことがあります。
      ｉ）現金および定期預金

       　現金は評価日に計上され、定期預金は取引日に計上されます。
     注２　報酬

      　ファンドは、受益証券クラスＰ、受益証券クラスＮ、受益証券クラスＫ－１、受益証券クラスＦ、受益
      証券クラスＱ、受益証券クラスＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ、受益証券クラスＰＲＥＦＥＲＲＥＤおよび
      受益証券クラスＰＲＥＭＩＥＲに関し、サブ・ファンドの平均純資産額に基づいて下表のとおりに計算さ
      れる、月次上限報酬を支払います。
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
                                                 名称の一部に

                                               「ヘッジ」を含む
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                          上限報酬
                                               クラス受益証券の
                                                  上限報酬
       名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                                 0.720   ％        0.770   ％
       名称に「Ｎ」が付くクラス受益証券                                 0.850   ％        0.900   ％
       名称に「Ｋ－１」が付くクラス受益証券                                 0.240   ％        0.270   ％
       名称に「Ｋ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                 0.000   ％        0.000   ％
       名称に「Ｆ」が付くクラス受益証券                                 0.100   ％        0.130   ％
       名称に「Ｑ」が付くクラス受益証券                                 0.240   ％        0.290   ％
       名称に「ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ」が付く
                                       0.180   ％        0.210   ％
       クラス受益証券
       名称に「ＰＲＥＦＥＲＲＥＤ」が付くクラス受益証券                                 0.140   ％        0.170   ％
       名称に「ＰＲＥＭＩＥＲ」が付くクラス受益証券                                 0.100   ％        0.130   ％
       名称に「Ｉ－Ｂ」が付くクラス受益証券                                 0.035   ％        0.035   ％
       名称に「Ｉ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                 0.000   ％        0.000   ％
       名称に「Ｕ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                 0.000   ％        0.000   ％
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　下記クラス受益証券に適用される報酬は以下のとおりです。
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                        2018  年 10 月 31 日    2019  年 10 月 31 日
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                 0.720   ％        0.500   ％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                 0.720   ％        0.500   ％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                 0.720   ％        0.500   ％
      　上記の報酬は以下のように使用されます。

      １．管理会社は、ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場

       合）、また保管受託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに
       販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関
       して、ファンド資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬を受領します。当該報酬は、純資産価
       額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の
       一部に「ヘッジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むこ
       とがあります。対応する各クラス受益証券が設定されるまでは、関連する上限報酬は支払われません。
       上限報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載されていま
       す。
      ２．上限報酬には、ファンドに請求される以下の報酬および追加の費用は含まれません。

       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合致

         する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
         計算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買
         によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価
         格」の項に記載されているシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされま
         す。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・
         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および
         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
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       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻
         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（ＫＩＩＤ）、年次報告書
         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外
         国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま
         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた
         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
      ３．管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。

      　ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担します。

      　上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上限
      管理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の                                    80 ％と定められています。
      　受益証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（管理会社、管理事務代行およ
      び保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求されます。資産運用および販売に関する費用は、投資
      者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接結ばれた個別
      契約に基づき、ファンド外で請求されます。
      　受益証券クラス「Ⅰ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（管理会社、管
      理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連する費用は、
      投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受け取る権利を有す
      る報酬によって賄われます。
      　個々のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドに請求されます。クラス
      受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券に請求されます。複数またはすべてのサブ・ファ
      ンド／クラス受益証券に関する費用は、これらの費用について当該サブ・ファンド／クラス受益証券がそ
      の純資産価額に比例して請求されます。
      　各サブ・ファンドの投資方針の条項に基づき他の既存のマネー・マーケット・ファンドに投資すること
      ができるサブ・ファンドについて、サブ・ファンドおよび当該対象ファンドの双方において、費用が発生
      することがあります。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬の上限は、全ての販売
      手数料を考慮し３％です。
      　管理会社自ら、あるいは共同経営もしくは支配または実質的な直接もしくは間接の保有を通じ、直接も
      しくは間接に運用している投資信託の受益証券への投資の場合、対象ファンドのサブ・ファンドの持分に
      対して、対象ファンドの発行または買戻手数料が請求されないことがあります。
      　運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
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     注３　年次税
      　ファンドはルクセンブルグの法令の適用対象です。ルクセンブルグ大公国の現行法令に従い、ファンド
      はルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税を課せられません。しかし
      ながら、各サブ・ファンドは、各四半期末日において、純資産総額に対し年率                                         0.01  ％に減額された、ルク
      センブルグ大公国の年次税を課せられます。この税は、各サブ・ファンドの各四半期末日における純資産
      総額に基づいて計算されます。
     注４　収益の分配

      　約款第     10 条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドおよびクラス受益証券毎
      に分配金の支払を行うべきか否かおよび分配の程度を決定します。分配金を支払うことによって、ファン
      ドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはなりません。分配が行われる
      場合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
      　取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有しています。
      　収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算されます。
     注５　ソフト・ダラー契約

       2018  年 11 月１日から      2019  年 10 月 31 日までの会計年度中にＵＢＳ（                Lux  ）マネー・マーケット・ファンドの
      ために締結された「ソフト・ダラー契約」はなく、したがって、「ソフト・ダラー」の金額も計上されて
      いません。
     注６　総費用率（ＴＥＲ）

      　この比率は、スイス・ファンド・アンド・アセット・マネジメント協会（「ＳＦＡＭＡ」）によって公
      布された「ＴＥＲおよびＰＴＲの計算および開示のガイドライン」現行版に準拠して計算されており、純
      資産に対して継続的に課されるすべての費用および手数料（運営費用）を過去に遡って合計したものの純
      資産に対する比率で表されます。
      　過去   12 か月のＴＥＲは以下のとおりです。
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       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                              総費用率（ＴＥＲ）

       オーストラリア・ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61  ％
       オーストラリア・ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ⅰ－Ｂ－ａｃｃ                                        0.05  ％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.06  ％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ                                        0.06  ％
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       英ポンド　Ｆ－ａｃｃ                                        0.12  ％
       英ポンド　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61  ％
       英ポンド　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｆ－ａｃｃ                                        0.12  ％
       米ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ                                        0.20  ％
       米ドル　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       米ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.61  ％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                                        0.61  ％
       米ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
      　本会計年度中に、適用される報酬は変動する場合があります（注記２を参照ください。）。

      　稼動期間が       12 か月未満のクラス受益証券のＴＥＲは、年率換算されています。
      　取引費用および通貨ヘッジに関して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含まれません。
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     注７　取引費用

      　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含みます。
      取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれます。
       2019  年 10 月 31 日に終了した会計期間において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売
      却ならびに類似の取引に関連する取引費用は、以下のとおりです。
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                               取引費用

       オーストラリア・ドル                                 －  オーストラリア・ドル
       スイス・フラン                              3,822.90      スイス・フラン
       ユーロ                                 －  ユーロ
       英ポンド                                 －  英ポンド
       米ドル                                 －  米ドル
      　取引費用のすべてを個別に識別できるわけではありません。固定利付証券、先物為替予約およびその他

      のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれます。当該取引費
      用は、個別に識別することができませんが、各ファンドのパフォーマンスに反映されます。
     注８　当報告期間中における重要な事象

      　スイスＵＢＳアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからＵＢＳグループの一員
      であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡されました。当該譲渡は、                                                 2019  年６月
      17 日付で効力が発生しました。
      　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集団
      投資スキームの資産運用管理会社です。
     注９　準拠法、業務地および公式言語

      　ルクセンブルグ地方裁判所が、受益者、管理会社および保管受託銀行の間に生じるすべての紛争の裁判
      管轄地であり、ルクセンブルグ法が適用されます。ただし、その他の国の投資家からの請求に関しては、
      管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの受益証券が売買された国における裁判管轄に服し、
      またファンドを服させることを選択できます。
      　本財務書類については、ドイツ語版が公式の文書であり、ドイツ語版の年次報告書のみが監査人によっ
      て監査されました。しかし、受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して受益証券が
      売却される場合、管理会社および保管受託銀行は、自らのおよびファンドの義務として当該国の言語への
      承認された翻訳（即ち、管理会社および保管受託銀行により承認されたもの）を認めることができます。
     注 10 　ＯＴＣ派生商品

      　ファンドがＯＴＣ（店頭）取引を締結する場合、ＯＴＣ相手先の信用度に関連するリスクに晒される可
      能性があります。ファンドが、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他の
      デリバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下でＯＴＣ相手先が義務を果たさない（ま
      たは履行できない）というリスクを被ります。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減
      できます。ファンドが、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保
      管受託銀行によって保護預かりにされます。ＯＴＣ相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行
      ネットワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する
      ファンドの権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性があります。かかる債務に充当す
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      るためにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、ＯＴＣ取引の枠組みにおいて、
      ファンドがその債務の履行を強いられることがあります。
      ＯＴＣ派生商品        *

      　以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていないＯＴＣ派生商品は、代わりにマージン勘定を
      有しています。
       サブ・ファンド

       取引相手方                                  時価           担保
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
       ステート・ストリート                                － 230,417.14      米ドル      0.00  米ドル
       * 公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれま

        せん。取引相手方に債務不履行が生じた場合、決済機関は損失リスクを負います。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ③【投資有価証券明細表等】

         「②　損益計算書」の「             2019  年 10 月 31 日現在投資有価証券およびその他の純資産明細表」を参照の
        こと。
    次へ

                                141/403


















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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund
                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     Combined     Statement      of  Net  Assets

                                                        USD
     Assets                                                31.10.2019
     Investments      in securities,      cost                       5 137  778  964.67
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              14 485  273.90
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  5 152  264  238.57
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                  126  810  797.40
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          491  709  791.82
     Receivable     on subscriptions                                        40 327  893.05
     Interest    receivable     on securities                                     5 251  571.94
     Interest    receivable     on liquid   assets                                   15 098.09
     Other   assets                                              17 663.07
     Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -230  417.14
     Total   Assets                                           5 816  166  636.80
     Liabilities
     Interest    payable    on bank  overdraft                                     -45  562.15
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -46  117  280.96
     Payable    on redemptions                                         -49  490  459.23
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -888  448.08
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -58  046.45
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -155  697.01
     Total   provisions
                                                   -1 102  191.54
     Total   Liabilities                                           -96  755  493.88
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           5 719  411  142.92
     Combined     Statement      of  Operations

                                                        USD
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                      6 222  841.62
     Interest    on securities                                         18 921  112.05
     Dividends                                                352  227.77
     Total   income                                            25 496  181.44
     Expenses
     Flat  fee  (Note   2)                                       -15  911  660.76
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -594  082.96
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                -358  061.01
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                   -1 998  720.26
     Total   expenses                                           -18  862  524.99
     Net  income   (loss)   on investments                                     6 633  656.45
     Realized    gain  (loss)   (Note   1)
     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -8 905  917.56
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   52 989  711.99
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                          397  307.80
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -683  744.62
     Total   realized    gain  (loss)                                     43 797  357.61
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           50 431  014.06
     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            578  707.91
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                         ▶ 055  980.66
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                    -223  588.14
     contracts
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            ▶ 411  100.43
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      54 842  114.49
                                142/403



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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - AUD

     Three-year      comparison

     Date                      ISIN       31.10.2019          31.10.2018          31.10.2017
     Net  assets   in AUD                     191  310  563.83      204  201  521.30      207  815  157.76
               1
                       LU0395200958
     Class   INSTITUTIONAL-acc
     Units   outstanding                              -     2 052.7300         2 052.7300
     Net  asset   value   per  unit  in AUD                    -      1 019.56         1 001.50
     Class   K-1-acc                LU0395200446
     Units   outstanding                            0.8000          0.8000          0.8000
     Net  asset   value   per  unit  in AUD               6 754  042.05       6 637  234.66       6 524  279.24
     Class   P-acc                LU0066649970
     Units   outstanding                          74 303.3730        79 891.3490        83 254.5320
     Net  asset   value   per  unit  in AUD                 2 353.29         2 320.83         2 292.42
     Class   Q-acc                LU0395200792
     Units   outstanding                          98 075.0040        102  821.0890        88 998.9710
     Net  asset   value   per  unit  in AUD                  112.67          110.72          108.83
     1

      The  unit  class   INSTITUTIONAL-acc        was  in circulation      until   22.1.2019
     Performance

                         Currency         2018/2019          2017/2018          2016/2017
                1
                           AUD          -        1.8%           -
     Class    INSTITUTIONAL-acc
     Class   K-1-acc                    AUD         1.8%          1.7%          1.7%
     Class   P-acc                    AUD         1.4%          1.2%          1.2%
     Class   Q-acc                    AUD         1.8%          1.7%          1.7%
     1

      The  unit  class   INSTITUTIONAL-acc        was  in circulation      until   22.1.2019.     Due  to this  fact,   there   is no data  for  the
     calculation     of the  performance      available.
     Historical     performance      is no indicator     of current    or future   performance.

     The  performance      data  does  not  take  account    of  any  commissions      and  costs   charged    when  subscribing      and  redeeming
     units.
     The  performance      data  were  not  audited.
     The  subfund    has  no benchmark.
     Structure      of  the  Securities      Portfolio

     Geographical      Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Australia                               31.08
     Germany                               15.48
     United   States                             8.83
     United   Kingdom                             5.74
     South   Korea                             5.37
     Luxembourg                                4.17
     France                                4.08
     Singapore                                3.67
     The  Netherlands                              3.05
     Supranationals                                2.83
     Canada                                2.09
     Finland                                1.57
     Total                               87.96
     Economic    Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Banks   & credit   institutions                         65.04
     Finance    & holding    companies                        8.53
     Supranational      organisations                          7.00
     Public,    non-profit     institutions                       3.89
     Food  & soft  drinks                          3.24
     Computer    hardware    & network    equipment     providers               0.26
     Total                               87.96
                                143/403


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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Net  Assets

                                                       AUD

     Assets
                                                    31.10.2019
     Investments      in securities,      cost
                                         168  766  696.91
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)
                                          -482  042.04
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  168  284  654.87
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)
                                                   3 309  792.54
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)
                                                   17 500  000.00
     Receivable     on subscriptions
                                                   1 042  876.72
     Interest    receivable     on securities
                                                   1 340  055.26
     Interest    receivable     on liquid   assets
                                                     3 470.80
     Other   assets
                                                     12 547.82
     Total   Assets
                                                  191  493  398.01
     Liabilities

     Payable    on redemptions                                           -123  075.26
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -54  799.47
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -1 923.51
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -3 035.94
     Total   provisions
                                                     -59  758.92
     Total   Liabilities                                             -182  834.18
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            191  310  563.83

     Statement      of  Operations

                                                        AUD
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                       237  165.77
     Interest    on securities                                          ▶ 292  490.97
     Total   income                                            ▶ 529  656.74
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                        -1 058  681.47
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                     -18  694.34
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -11  370.57
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                     -7 275.04
     Total   expenses                                            -1 096  021.42
     Net  income   (loss)   on investments                                     3 433  635.32

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -1 460  010.83
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    1 448  456.30
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      168.67
     Total   realized    gain  (loss)                                       -11  385.86
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                            3 422  249.46

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            -165  388.49
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities
     and  money   market   instruments                                        -587  827.70
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -753  216.19
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                       2 669  033.27

                                144/403


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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        AUD
                                                1.11.2018-31.10.2019
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          204  201  521.30
     Subscriptions                                     67 772  049.32
     Redemptions                                     -83  332  040.06
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -15  559  990.74
     Net  income   (loss)   on investments                            3 433  635.32
     Total   realized    gain  (loss)                             -11  385.86
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -753  216.19
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                    2 669  033.27
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            191  310  563.83
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2018-31.10.2019
     Class                                             INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                    2 052.7300
     Number   of units   issued                                         ▶ 484.5680
     Number   of units   redeemed                                        -6 537.2980
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      0.0000
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      0.8000
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      0.8000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   79 891.3490
     Number   of units   issued                                        25 858.7380
     Number   of units   redeemed                                        -31  446.7140
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      74 303.3730
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   102  821.0890
     Number   of units   issued                                        23 993.0690
     Number   of units   redeemed                                        -28  739.1540
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      98 075.0040
                                145/403










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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in AUD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

     Medium   term  notes,   fixed   rate

     AUD

     AUD   APPLE   INC-REG-S     2.65000%    16-10.06.20                  500  000.00         503  975.00
                                                       0.26
     AUD   ASIAN   DEVELOPMENT      BANK-REG-S     2.60000%    15-16.01.20           5 000  000.00        5 016  000.00
                                                       2.62
     AUD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING-REG-S      4.75000%    14-
                                     3 890  000.00        3 922  053.60
        03.02.20                                               2.05
     AUD   BHP  BILLITON    FINANCE    LTD-REG-S     3.00000%    15-30.03.20           ▶ 160  000.00        ▶ 187  497.60
                                                       2.19
     AUD   BMW  US CAPITAL    LLC  2.75000%    16-02.12.19                1 388  000.00        1 389  647.70
                                                       0.73
     AUD   BNP  PARIBAS    SA-REG-S    5.00000%    14-21.01.20               1 798  000.00        1 812  475.33
                                                       0.95
     AUD   COCA-COLA     CO/THE-REG-S      2.60000%    15-09.06.20              6 160  000.00        6 202  996.80
                                                       3.24
     AUD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       4.75000%    14-10.06.20        ▶ 852  000.00        ▶ 952  922.57
                                                       2.59
     AUD   CREDIT   SUISSE   AG/SYDNEY-REG-S       3.50000%    15-29.04.20           5 970  000.00        6 030  655.20
                                                       3.15
     AUD   EUROFIMA    EUROPEAN    RAILROADMAT      FIN  CO 5.50000%    05-30.06.20         385  000.00         395  799.25
                                                       0.21
     AUD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.25000%    09-04.12.19           500  000.00         502  395.00
                                                       0.26
     AUD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      6.00000%    10-20.08.20          2 500  000.00        2 597  300.00
                                                       1.36
     AUD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU-REG-S         2.75000%    15-
                                     6 000  000.00        6 045  000.00
        16.04.20                                               3.16
     AUD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     2.70000%    15-20.01.20           7 500  000.00        7 526  775.00
                                                       3.93
     AUD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     5.00000%    14-17.01.20         2 503  000.00        2 521  374.77
                                                       1.32
     AUD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     4.25000%    14-18.03.20             2 754  000.00        2 783  984.73
                                                       1.46
     AUD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S    4.50000%    14-29.04.20            5 742  000.00        5 827  972.67
                                                       3.05
     AUD   ROYAL   BANK  OF CANADA   SYDNEY-REG-S-3.25000%          15-10.02.20         2 015  000.00        2 025  840.70
                                                       1.06
     AUD   TOYOTA   FINANCE    AUSTRALIA     LTD  2.70000%    18-14.08.20           1 896  000.00        1 915  680.48
                                                       1.00
     AUD   WESTPAC    BANKING    CORP  7.25000%    10-11.02.20               6 000  000.00        6 100  200.00
                                                       3.19
     AUD   WESTPAC    BANKING    CORP  3.25000%    15-22.01.20                900  000.00         904  122.00
                                                       0.47
     Total   AUD                                        73 164  668.40
                                                       38.25
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                             73 164  668.40

                                                       38.25
     Medium   term  notes,   floating    rate

     AUD

     AUD   DBS  BANK  LTD/AUSTRALIA-REG-S         3M BBSW+69BP     17-20.03.20          6 500  000.00        6 509  230.00
                                                       3.40
     AUD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S      3M BBSW+115BP     14-
                                     7 250  000.00        7 276  462.50
        21.05.20                                               3.80
     AUD   JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    3M BBSW+110BP     14-09.12.19           2 600  000.00        2 602  080.00
                                                       1.36
     AUD   OCBC  SYDNEY-REG-S      3M BBSW+120BP     16-17.03.20              7 000  000.00        7 023  660.00
                                                       3.67
     AUD   ROYAL   BANK  OF CANADA   SYDNEY-REG-S      3M BBSW+95BP     15-
                                     ▶ 000  000.00        ▶ 007  000.00
        10.02.20                                               2.09
     Total   AUD                                        27 418  432.50
                                                       14.32
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           27 418  432.50

                                                       14.32
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      listed

     on an official    stock   exchange                                 100  583  100.90
                                                       52.57
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

     Medium   term  notes,   fixed   rate

     AUD

     AUD   KOREA   DEVELOPMENT      BANK-REG-S     4.50000%    14-22.11.19           3 000  000.00        3 005  340.00
                                                       1.57
     AUD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  4.00000%    14-27.11.19            ▶ 801  000.00        ▶ 810  890.06
                                                       2.52
     Total   AUD                                        7 816  230.06
                                                       4.09
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                             7 816  230.06

                                                       4.09
                                146/403


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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in AUD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Medium   term  notes,   floating    rate

     AUD

     AUD   BANK  OF AMERICA    CORP-REG-S     3M BBSW+115BP     14-05.03.20          3 400  000.00        3 407  276.00
                                                       1.78
     Total   AUD                                        3 407  276.00
                                                       1.78
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                            3 407  276.00

                                                       1.78
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      traded

     on another    regulated     market                                 11 223  506.06
                                                       5.87
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

     traded    on  another    regulated     market
     Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate

     AUD

     AUD   AUSTRALIA     & NEW  ZEAL  BANK  GP CD-REG-S    3.25000%    15-
                                     2 080  000.00        2 104  044.80
        03.06.20                                               1.10
     Total   AUD                                        2 104  044.80
                                                       1.10
     Total   Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate                      2 104  044.80

                                                       1.10
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      not

     listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
     regulated     market                                       2 104  044.80
                                                       1.10
     Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

     17  December     2010
     Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate

     AUD

     AUD   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  1.26000%    21.08.19-
                                     6 000  000.00        6 001  251.31
        06.01.20                                               3.14
     Total   AUD                                        6 001  251.31
                                                       3.14
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate                        6 001  251.31

                                                       3.14
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     AUD

     AUD   MIZUHO   BANK  LTD  LONDON   ECD  0.00000%    18.10.19-21.01.20            5 000  000.00        ▶ 989  442.60
                                                       2.61
     AUD   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    AUST  ECD  0.00000%    31.10.19-
                                     8 500  000.00        8 498  804.01
        07.11.19                                               4.44
     Total   AUD                                        13 488  246.61
                                                       7.05
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        13 488  246.61

                                                       7.05
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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in AUD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     AUD

     AUD   BANQUE   FED  DU CREDIT-REG-S      ECP  0.00000%    08.07.19-07.01.20           6 000  000.00        5 987  542.57
                                                       3.13
     AUD   EUROPEAN    INVESTMENT     BK-REG-S    ECP  0.00000%    04.09.19-
                                     8 000  000.00        7 983  854.50
        06.01.20                                               4.17
     AUD   FMS  WERTMANAGEMENT-REG-S          ECP  0.00000%    12.09.19-03.07.20           7 500  000.00        7 446  570.99
                                                       3.89
     AUD   ING  BANK  NV SYDNEY-REG-S      ECP  0.00000%    11.10.19-08.04.20           5 000  000.00        ▶ 974  754.68
                                                       2.60
     AUD   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    19.06.19-
                                     5 500  000.00        5 492  572.54
        19.12.19                                               2.87
     AUD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    12.08.19-12.11.19             3 000  000.00        2 999  209.91
                                                       1.57
     Total   AUD                                        34 884  505.19
                                                       18.23
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                           34 884  505.19

                                                       18.23
     Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article    41 (1)  h) of the

     amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                         54 374  003.11
                                                       28.42
     Total   investments      in securities                                 168  284  654.87

                                                       87.96
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets          3 309  792.54

                                                       1.73
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              17 500  000.00
                                                       9.15
     Other   assets   and  liabilities                                   2 216  116.42
                                                       1.16
     Total   net  assets                                      191  310  563.83
                                                      100.00
                                148/403











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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - CHF

     Three-year      comparison

     Date                      ISIN       31.10.2019          31.10.2018          31.10.2017
     Net  assets   in CHF                     414  935  934.28      502  271  204.77      550  138  654.09
     Class   F-acc                LU0454362921
     Units   outstanding                         581  305.4500        611  521.5610        829  037.5000
     Net  asset   value   per  unit  in CHF                  95.92          96.77          97.59
           1
                       LU0395198798
     Class   K-1-acc
     Units   outstanding                              -          -       1.0000
     Net  asset   value   per  unit  in CHF                    -          -    ▶ 902  615.45
     Class   P-acc                LU0033502740
     Units   outstanding                         229  224.1660        326  234.4190        353  200.3890
     Net  asset   value   per  unit  in CHF                 1 123.46         1 133.39         1 143.06
     Class   Q-acc                LU0395198954
     Units   outstanding                         518  210.9360        198  793.9630        32 733.9840
     Net  asset   value   per  unit  in CHF                  96.42          97.27          98.10
     Class   U-X-acc                LU0395200107
     Units   outstanding                          5 346.1410         5 540.1410         5 840.1410
     Net  asset   value   per  unit  in CHF                 9 667.94         9 748.40         9 826.35
     1
      The  unit  class   K-1-acc    was  in circulation      until   20.8.2018
     Performance

                         Currency         2018/2019          2017/2018          2016/2017
     Class   F-acc                    CHF         -0.9%          -0.8%          -0.9%
           1
                           CHF          -          -        -0.9%
     Class   K-1-acc
     Class   P-acc                    CHF         -0.9%          -0.8%          -0.9%
     Class   Q-acc                    CHF         -0.9%          -0.8%          -0.9%
     Class   U-X-acc                    CHF         -0.8%          -0.8%          -0.8%
     1
      The  unit   class   K-1-acc    was  in  circulation      until   20.8.2018.     Due  to  this   fact,   there   is  no  data   for  the
     calculation     of the  performance      available.
     Historical     performance      is no indicator     of current    or future   performance.
     The  performance      data  does  not  take  account    of  any  commissions      and  costs   charged    when  subscribing      and  redeeming
     units.
     The  performance      data  were  not  audited.
     The  subfund    has  no benchmark.
     Structure      of  the  Securities      Portfolio

     Geographical      Breakdown     as ▶ % of net  assets
     United   Kingdom                            17.90
     France                               17.37
     The  Netherlands                              16.95
     Switzerland                                9.66
     Germany                                6.20
     Finland                                5.42
     Australia                                4.77
     Sweden                                3.52
     Luxembourg                                2.92
     Austria                                2.65
     New  Zealand                              1.39
     United   States                             0.51
     Total                               89.26
     Economic    Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Banks   & credit   institutions                         53.59
     Finance    & holding    companies                       17.65
     Countries     & central    governments                       6.03
     Traffic    & transportation                           4.68
     Healthcare     & social   services                       4.34
     Mortgage    & funding    institutions                       0.90
     Cantons,    federal    states                        0.81
     Supranational      organisations                          0.75
     Tobacco    & alcohol                           0.51
     Total                               89.26
                                149/403


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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Net  Assets

     Assets                                                31.10.2019

     Investments      in securities,      cost                        372  306  257.63
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              -1 934  327.52
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                   370  371  930.11
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   16 437  281.68
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           40 000  000.00
     Receivable     on subscriptions                                         3 910  480.43
     Interest    receivable     on securities                                     1 664  713.94
     Total   Assets                                           432  384  406.16
     Liabilities

     Interest    payable    on bank  overdraft                                     -14  802.79
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -13  509  655.65
     Payable    on redemptions                                          -3 902  357.29
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -13  460.09
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -4 706.22
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                 -3 489.84
     Total   provisions
                                                     -21  656.15
     Total   Liabilities                                           -17  448  471.88
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            414  935  934.28

     Statement      of  Operations

                                                        CHF
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                        67 724.20
     Interest    on securities                                          ▶ 123  352.89
     Total   income                                            ▶ 191  077.09
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -204  051.24
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                     -45  464.74
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -27  757.15
                     *
                                                    -583  967.58
     Interest    on cash  and  bank  overdraft
     Total   expenses                                             -861  240.71
     Net  income   (loss)   on investments                                     3 329  836.38

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -6 264  911.51
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market                   -1 532  515.61
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                    34.35
     Total   realized    gain  (loss)                                     -7 797  392.77
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -4 467  556.39

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities                      580  715.31
     without    options
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and                -125  030.41
     money   market   instruments
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             455  684.90
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      -4 011  871.49

     *

      The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated      in CHF.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    CHF  interbank     rate.
                                150/403



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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        CHF
                                                1.11.2018-31.10.2019
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          502  271  204.77
     Subscriptions                                     260  412  432.00
     Redemptions                                    -343  735  831.00
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -83  323  399.00
     Net  income   (loss)   on investments                            3 329  836.38
     Total   realized    gain  (loss)                            -7 797  392.77
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                    455  684.90
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   -4 011  871.49
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            414  935  934.28
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2018-31.10.2019
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   611  521.5610
     Number   of units   issued                                        920  144.5980
     Number   of units   redeemed                                       -950  360.7090
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     581  305.4500
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   326  234.4190
     Number   of units   issued                                        115  326.1440
     Number   of units   redeemed                                       -212  336.3970
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     229  224.1660
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   198  793.9630
     Number   of units   issued                                        371  274.1790
     Number   of units   redeemed                                        -51  857.2060
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     518  210.9360
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                    5 540.1410
     Number   of units   issued                                          555.0000
     Number   of units   redeemed                                         -749.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      5 346.1410
                                151/403










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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in CHF   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

     Notes,   fixed   rate

     CHF

     CHF   PHILIP   MORRIS   INTERNATIONAL      INC  0.75000%    14-16.12.19          2 100  000.00        2 103  570.00
                                                       0.51
     Total   CHF                                        2 103  570.00
                                                       0.51
     Total   Notes,   fixed   rate                                  2 103  570.00

                                                       0.51
     Medium   term  notes,   fixed   rate

     CHF

     CHF   ABN  AMRO  BANK  NV 1.12500%    14-24.04.20                 7 215  000.00        7 278  492.00
                                                       1.75
     CHF   ANZ  NEW  ZEALAND    INT’L   LTD/LDN    1.00000%    14-10.03.20           6 150  000.00        6 187  515.00
                                                       1.49
     CHF   ASB  FINANCE    LTD/LONDON-REG-S        1.12500%    14-05.02.20           2 000  000.00        2 009  200.00
                                                       0.48
     CHF   BANK  NEDERLANDSE      GEMEENTEN     NV 2.37500%    10-19.11.19            760  000.00         760  988.00
                                                       0.18
     CHF   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON   0.37500%    15-27.01.20             3 615  000.00        3 623  676.00
                                                       0.87
     CHF   DEUTSCHE    BAHN  FINANCE    BV 1.75000%    10-03.06.20             20 500  000.00        20 795  200.00
                                                       5.01
     CHF   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.37500%    05-10.07.20              470  000.00         480  105.00
                                                       0.12
     CHF   MUNICIPALITY      FINANCE    PLC  2.25000%    10-10.12.19             3 340  000.00        3 350  020.00
                                                       0.81
     CHF   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  1.00000%    13-17.04.20           19 640  000.00        19 793  192.00
                                                       4.77
     CHF   NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       NV 2.37500%    05-19.08.20           7 570  000.00        7 756  222.00
                                                       1.87
     CHF   NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       NV 1.87500%    10-03.02.20          11 460  000.00        11 534  490.00
                                                       2.78
     CHF   NORDEA   BANK  ABP  1.12500%    12-02.10.20                 1 500  000.00        1 525  800.00
                                                       0.37
     CHF   RABOBANK    NEDERLAND     NV 1.00000%    13-26.06.20               7 750  000.00        7 833  700.00
                                                       1.89
     CHF   REGIE   AUTONOME    DES  TRANSPORTS     PARISIENS     2.62500%    06-
                                    19 405  000.00        19 406  940.50
        06.11.19                                               4.68
     CHF   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB 1.25000%    13-20.12.19             ▶ 580  000.00        ▶ 591  908.00
                                                       1.11
     CHF   WESTPAC    SECURITIES     NZ LTD/LONDON-REG-S        0.62500%    14-
                                     3 700  000.00        3 740  700.00
        02.09.20                                               0.90
     Total   CHF                                        120  668  148.50
                                                       29.08
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                            120  668  148.50

                                                       29.08
     Bonds,   fixed   rate

     CHF

     CHF   EBN  BV 2.12500%    10-27.04.20                     14 185  000.00        14 379  334.50
                                                       3.46
     CHF   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.12500%    10-22.01.20             2 620  000.00        2 636  506.00
                                                       0.63
     CHF   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      2.25000%    10-12.08.20          1 040  000.00        1 064  128.00
                                                       0.26
     CHF   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 2.75000%    05-28.01.20          8 450  000.00        8 519  290.00
                                                       2.05
     CHF   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 1.12500%    13-24.07.20          2 440  000.00        2 472  940.00
                                                       0.60
     Total   CHF                                        29 072  198.50
                                                       7.00
     Total   Bonds,   fixed   rate                                  29 072  198.50

                                                       7.00
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      listed

     on an official    stock   exchange                                 151  843  917.00
                                                       36.59
                                152/403





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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in CHF   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

     Treasury    bills,   zero  coupon

     CHF

     CHF   SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    22.08.19-21.11.19               13 000  000.00        13 005  925.40
                                                       3.13
     CHF   SWITZERLAND-REG-S        TB 0.00000%    05.09.19-05.12.19               12 000  000.00        12 009  976.80
                                                       2.90
     Total   CHF                                        25 015  902.20
                                                       6.03
     Total   Treasury    bills,   zero  coupon                              25 015  902.20

                                                       6.03
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      traded

     on another    regulated     market                                 25 015  902.20
                                                       6.03
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

     traded    on  another    regulated     market
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     CHF

     CHF   AGENCE   CENTRALE    ORG  SS-REG-S    ECP  0.00000%    01.10.19-
                                    18 000  000.00        18 014  632.36
        02.12.19                                               4.34
     Total   CHF                                        18 014  632.36
                                                       4.34
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                           18 014  632.36

                                                       4.34
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      not

     listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
     regulated     market                                      18 014  632.36
                                                       4.34
     Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

     17  December     2010
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     CHF

     CHF   BARCLAYS    BANK  PLC  ECD  0.00000%    01.11.19-02.12.19              13 500  000.00        13 509  741.80
                                                       3.26
     CHF   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    04.10.19-06.04.20           14 500  000.00        14 551  023.65
                                                       3.51
     CHF   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK  ECD  0.00000%    06.08.19-06.02.20           10 000  000.00        10 024  163.94
                                                       2.41
     CHF   IND  AND  COMM  BK OF CHINA   ECD  0.00000%    11.09.19-11.12.19           8 000  000.00        8 008  264.18
                                                       1.93
     CHF   MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    02.08.19-
                                    15 000  000.00        15 001  547.57
        04.11.19                                               3.61
     Total   CHF                                        61 094  741.14
                                                       14.72
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        61 094  741.14

                                                       14.72
                                153/403






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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in CHF   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     CHF

     CHF   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    04.06.19-
                                    14 000  000.00        14 011  673.34
        04.12.19                                               3.38
     CHF   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    24.09.19-13.12.19            15 000  000.00        15 015  714.55
                                                       3.62
     CHF   DZ BANK  DT ZENTRAL-GENO-REG-S         ECP  0.00000%    20.09.19-
                                    10 000  000.00        10 079  349.59
        18.09.20                                               2.43
     CHF   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    10.10.19-10.12.19            1 000  000.00        1 000  937.99
                                                       0.24
     CHF   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    05.07.19-07.01.20               6 000  000.00        6 010  465.20
                                                       1.45
     CHF   LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000%    15.08.19-
                                     5 000  000.00        5 030  828.08
        13.08.20                                               1.21
     CHF   LANDESBANK     HESSEN-THUER-REG-S         ECP  0.00000%    10.09.19-
                                     9 500  000.00        9 569  403.57
        07.09.20                                               2.31
     CHF   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    01.07.19-03.01.20           10 000  000.00        10 016  436.48
                                                       2.41
     CHF   LMA  SA-REG-S    ECP  0.00000%    25.09.19-06.01.20                11 000  000.00        11 016  256.06
                                                       2.66
     CHF   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    18.07.19-16.07.20            17 500  000.00        17 602  397.72
                                                       4.24
     Total   CHF                                        99 353  462.58
                                                       23.95
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                           99 353  462.58

                                                       23.95
     Domestic    Certificates      of Deposits,     zero  coupon

     CHF

     CHF   ZUERCHER    KANTONALBANK      CD 0.00000%    08.10.19-08.04.20             15 000  000.00        15 049  274.83
                                                       3.63
     Total   CHF                                        15 049  274.83
                                                       3.63
     Total   Domestic    Certificates      of Deposits,     zero  coupon                      15 049  274.83

                                                       3.63
     Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

     41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                 175  497  478.55
                                                       42.30
     Total   investments      in securities                                 370  371  930.11

                                                       89.26
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets          16 437  281.68     3.96

     Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              40 000  000.00     9.64
     Other   assets   and  liabilities                                  -11  873  277.51    -2.86
     Total   net  assets                                      414  935  934.28    100.00
                                154/403








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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - EUR

     Three-year      comparison

     Date                      ISIN       31.10.2019          31.10.2018          31.10.2017

     Net  assets   in EUR                    1 730  165  743.71     1 731  219  044.73     1 589  019  995.50
     Class   F-acc                LU0454363739
     Units   outstanding                         103  045.3110        211  191.9420        295  867.4600
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  823.77          827.55          831.48
     Class   I-B-acc                LU0395206641
     Units   outstanding                         320  695.1060        201  720.7270        157  684.7670
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  497.82          500.03          502.34
     Class   INSTITUTIONAL-acc                LU0395206054
     Units   outstanding                          24 833.1600        20 750.4600        13 706.9730
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  492.55          494.82          497.18
     Class   I-X-acc                LU0395206724
     Units   outstanding                         216  640.0420        215  576.2770        119  003.4410
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  495.03          497.05          499.16
     Class   K-1-acc                LU0395205759
     Units   outstanding                            2.0000         19.7000          2.4000
     Net  asset   value   per  unit  in EUR               3 081  450.84       3 095  175.14       3 110  106.93
     Class   P-acc                LU0006344922
     Units   outstanding                        1 194  836.1050       1 013  553.6080        941  379.7040
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  823.63          827.41          831.37
     Class   PREMIER-acc                LU0395206484
     Units   outstanding                         126  055.1050        303  365.8120        106  267.1050
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  504.63          506.93          509.36
     Class   Q-acc                LU0357613495
     Units   outstanding                         837  719.9660        542  086.0860        785  342.0590
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                  103.67          104.14          104.64
     Class   U-X-acc                LU0395216871
     Units   outstanding                          21 984.8890        22 175.3080        26 227.2800
     Net  asset   value   per  unit  in EUR                 10 254.10        10 295.95        10 339.68
     Performance

                         Currency         2018/2019          2017/2018          2016/2017
     Class   F-acc                    EUR         -0.5%          -0.5%          -0.5%
     Class   I-B-acc                    EUR         -0.4%          -0.5%          -0.4%
     Class    INSTITUTIONAL-acc                   EUR         -0.5%          -0.5%          -0.5%
     Class   I-X-acc                    EUR         -0.4%          -0.4%           -
     Class   K-1-acc                    EUR         -0.4%          -0.5%          -0.5%
     Class   P-acc                    EUR         -0.5%          -0.5%          -0.5%
     Class   PREMIER-acc                    EUR         -0.5%          -0.5%          -0.5%
     Class   Q-acc                    EUR         -0.5%          -0.5%          -0.5%
     Class   U-X-acc                    EUR         -0.4%          -0.4%          -0.4%
     Historical     performance      is no indicator     of current    or future   performance.

     The  performance      data  does  not  take  account    of  any  commissions      and  costs   charged    when  subscribing      and  redeeming
     units.
     The  performance      data  were  not  audited.
     The  subfund    has  no benchmark.
                                155/403





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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Structure      of  the  Securities      Portfolio

     Geographical      Breakdown     as ▶ % of net  assets

     United   Kingdom                            26.33
     France                               11.08
     Sweden                                9.73
     Finland                                9.52
     United   States                             6.67
     The  Netherlands                              5.70
     Germany                                5.21
     Ireland                                4.10
     Norway                                2.03
     Denmark                                2.02
     Canada                                1.45
     Luxembourg                                1.45
     Australia                                1.37
     Total                               86.66
     Economic    Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Banks   & credit   institutions                         73.25
     Miscellaneous      consumer    goods                     4.83
     Finance    & holding    companies                        4.25
     Investment     funds                           4.10
     Tobacco    & alcohol                           0.23
     Total                               86.66
                                156/403













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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Net  Assets

                                                        EUR
     Assets                                                31.10.2019
     Investments      in securities,      cost                       1 500  807  524.44
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              -1 525  243.62
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  1 499  282  280.82
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   85 527  377.30
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          177  000  000.00
     Receivable     on subscriptions                                         3 958  787.57
     Interest    receivable     on securities                                     311  469.28
     Total   Assets                                           1 766  079  914.97
     Liabilities

     Interest    payable    on bank  overdraft                                     -27  392.63
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -29  064  866.88
     Payable    on redemptions                                          -6 713  826.06
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -40  947.31
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -17  395.69
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -49  742.69
     Total   provisions
                                                    -108  085.69
     Total   Liabilities                                           -35  914  171.26
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 730  165  743.71
     Statement      of  Operations

                                                        EUR
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                        52 633.64
     Interest    on securities                                           234  342.43
     Total   income                                             286  976.07
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -771  467.42
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -195  534.39
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                -116  844.31
                     *
                                                   -1 255  218.56
     Interest    on cash  and  bank  overdraft
     Total   expenses                                            -2 339  064.68
     Net  income   (loss)   on investments                                     -2 052  088.61

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -276  039.78
     Realized    gain   (loss)    on  yield-evaluated        securities     and  money   market                -6 073  226.23
     instruments
     Total   realized    gain  (loss)                                     -6 349  266.01
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -8 401  354.62

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized      appreciation       (depreciation)       on  market-priced       securities                   -168  801.42
     without    options
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and                 23 449.58
     money   market   instruments
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -145  351.84
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      -8 546  706.46

     *

      The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated      in EUR.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    EUR  interbank     rate.
                                157/403




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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        EUR
                                                1.11.2018-31.10.2019
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         1 731  219  044.73
     Subscriptions                                    1 681  461  607.03
     Redemptions                                   -1 673  968  201.59
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                    7 493  405.44
     Net  income   (loss)   on investments                           -2 052  088.61
     Total   realized    gain  (loss)                            -6 349  266.01
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -145  351.84
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   -8 546  706.46
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 730  165  743.71
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2018-31.10.2019
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   211  191.9420
     Number   of units   issued                                        334  360.9610
     Number   of units   redeemed                                       -442  507.5920
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     103  045.3110
     Class                                                 I-B-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   201  720.7270
     Number   of units   issued                                        502  609.8980
     Number   of units   redeemed                                       -383  635.5190
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     320  695.1060
     Class                                             INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   20 750.4600
     Number   of units   issued                                        18 316.5490
     Number   of units   redeemed                                        -14  233.8490
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      24 833.1600
     Class                                                 I-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   215  576.2770
     Number   of units   issued                                        56 539.2920
     Number   of units   redeemed                                        -55  475.5270
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     216  640.0420
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                     19.7000
     Number   of units   issued                                           2.0000
     Number   of units   redeemed                                          -19.7000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                        2.0000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  1 013  553.6080
     Number   of units   issued                                       1 181  802.0360
     Number   of units   redeemed                                      -1 000  519.5390
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     1 194  836.1050
     Class                                                PREMIER-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   303  365.8120
     Number   of units   issued                                        19 788.0000
     Number   of units   redeemed                                       -197  098.7070
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     126  055.1050
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   542  086.0860
     Number   of units   issued                                       1 183  213.4550
     Number   of units   redeemed                                       -887  579.5750
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     837  719.9660
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   22 175.3080
     Number   of units   issued                                          180.0000
     Number   of units   redeemed                                         -370.4190
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      21 984.8890
                                158/403



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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in EUR   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

     Medium   term  notes,   fixed   rate

     EUR

     EUR   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.87500%    10-23.09.20               17 500  000.00        18 151  700.00     1.05
     EUR   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD  4.00000%    10-13.07.20           18 000  000.00        18 535  860.00     1.07
     Total   EUR                                        36 687  560.00     2.12
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate

     Medium   term  notes,   floating    rate                              36 687  560.00     2.12

     EUR

     EUR   COMMONWEALTH      BK  OF  AUSTRAL-REG-S       3M  EURIBOR+40BP      15-    5 200  000.00        5 204  108.00     0.30
        21.01.20
     EUR   DNB  BANK  ASA-REG-S     3M EURIBOR+35BP      15-17.08.20             5 000  000.00        5 011  660.00     0.29
     EUR   JP MORGAN   CHASE   & CO-REG-S    3M EURIBOR+55BP      15-27.01.20         13 650  000.00        13 665  615.60     0.79
     EUR   ROYAL   BANK  OF CANADA-REG-S      3M EURIBOR+50BP      18-24.07.20         5 000  000.00        5 016  820.00     0.29
     EUR   TORONTO-DOMINION        BANK-REG-S     3M EURIBOR+50BP      18-13.07.20        20 000  000.00        20 065  640.00     1.16
     Total   EUR                                        48 963  843.60     2.83
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           48 963  843.60     2.83

     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      listed                85 651  403.60     4.95

     on an official    stock   exchange
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

     traded    on  another    regulated     market
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     EUR

     EUR   NATIONAL     AUSTRALIA     BK  LONDON    ECD  0.00000%     21.11.18-      23 000  000.00        23 006  217.45     1.33
        20.11.19
     EUR   SUMITOMO     MITSUI    TRUST   BK/LN   ECD  0.00000%     17.06.19-      30 000  000.00        30 016  351.21     1.73
        17.12.19
     EUR   SUMITOMO     MITSUI    TRUST   BK/LN   ECD  0.00000%     09.08.19-      30 000  000.00        30 034  975.73     1.74
        10.02.20
     Total   EUR                                        83 057  544.39     4.80
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        83 057  544.39     4.80

     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      not              83 057  544.39     4.80

     listed   on  an  official    stock   exchange    and  not  traded   on  another
     regulated     market
                                159/403





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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in EUR   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

     17  December     2010
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     EUR

     EUR   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    01.07.19-01.11.19                 12 000  000.00        12 000  125.52     0.69
     EUR   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    19.08.19-19.11.19                 20 000  000.00        20 004  022.48     1.16
     EUR   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    24.09.19-06.01.20                 18 000  000.00        18 014  222.83     1.04
     EUR   CITIBANK    NA ECD  0.00000%    01.11.19-01.04.20                 20 000  000.00        20 038  072.32     1.16
     EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    13.08.19-13.02.20           17 000  000.00        17 020  347.29     0.98
     EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    12.09.19-02.03.20           15 000  000.00        15 021  462.80     0.87
     EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA/LONDON     ECD  0.00000%    30.10.19-30.04.20           27 000  000.00        27 054  432.29     1.56
     EUR   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    21.12.18-06.12.19            9 500  000.00        9 503  686.39     0.55
     EUR   CREDIT   SUISSE   AG LONDON   ECD  0.00000%    05.09.19-04.09.20           36 000  000.00        36 172  621.70     2.09
     EUR   GOLDMAN    SACHS   INTL   BANK-REG-S     ECD  0.00000%     06.08.19-      36 000  000.00        36 046  610.29     2.08
        06.02.20
     EUR   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    04.07.19-06.01.20                35 000  000.00        35 026  546.36     2.03
     EUR   MIZUHO    CORPORATE     BANK   LONDON    ECD  0.00000%     06.08.19-      25 000  000.00        25 009  100.19     1.45
        06.12.19
     EUR   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    07.06.19-09.12.19             22 000  000.00        22 011  117.90     1.27
     EUR   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    01.07.19-02.12.19             20 000  000.00        20 008  047.83     1.16
     EUR   MUFG  BANK  LTD/LONDON     ECD  0.00000%    09.07.19-09.01.20             19 000  000.00        19 017  373.83     1.10
     EUR   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    29.08.19-29.11.19               2 000  000.00        2 000  662.04     0.12
     EUR   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    11.09.19-10.02.20                500  000.00         500  625.31     0.03
     EUR   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.00000%    05.04.19-03.04.20           15 000  000.00        15 029  600.48     0.87
     EUR   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.00000%    22.07.19-21.07.20           32 000  000.00        32 048  438.27     1.85
     EUR   TORONTO    DOMINION    BANK  ECD  0.00000%    13.11.18-12.11.19            44 000  000.00        44 007  753.61     2.54
     Total   EUR                                        425  534  869.73    24.60
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                       425  534  869.73    24.60

     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     EUR

     EUR   ABB  FINANCE    BV-REG-S    ECP  0.00000%    16.10.19-18.11.19             30 500  000.00        30 505  452.80     1.76
     EUR   BANQUE    & CAISSE    EPARGNE    ETAT   ECP  0.00000%     14.05.19-      25 000  000.00        25 018  801.46     1.44
        16.12.19
     EUR   BANQUE    FED  DU  CREDIT    MU-REG-S    ECP  0.00000%    01.10.19-      21 000  000.00        21 017  421.65     1.21
        06.01.20
     EUR   BANQUE    FEDERATIVE      CRED-REG-S      ECP  0.00000%     12.09.19-      16 000  000.00        16 048  808.93     0.93
        12.06.20
     EUR   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    16.10.19-05.12.19            29 000  000.00        29 011  085.12     1.68
     EUR   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     28.05.19-      20 000  000.00        20 034  927.56     1.16
        28.02.20
     EUR   COOPERATIEVE       RABOBANK-REG-S        ECP   0.00000%     26.09.19-      30 000  000.00        30 065  434.91     1.74
        26.03.20
     EUR   DNB  NOR  BANK  ASA  ECP  0.00000%    22.01.19-21.01.20               30 000  000.00        30 039  617.24     1.74
     EUR   HEINEKEN    NV-REG-S    ECP  0.00000%    04.10.19-04.11.19               ▶ 000  000.00        ▶ 000  071.24     0.23
     EUR   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    12.08.19-12.02.20              35 000  000.00        35 044  849.63     2.02
     EUR   LANDESBANK      HESSEN-TH     GZ-REG-S     ECP  0.00000%     11.02.19-      16 000  000.00        16 027  695.86     0.93
        23.03.20
     EUR   LANDESBANK      HESSEN-TH     GZ-REG-S     ECP  0.00000%     01.07.19-      19 000  000.00        19 026  007.52     1.10
        03.02.20
     EUR   LANDESBANK      HESSEN-TH     GZ-REG-S     ECP  0.00000%     13.08.19-      25 000  000.00        25 071  560.87     1.45
        11.08.20
     EUR   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    11.07.19-13.01.20           27 000  000.00        27 026  461.86     1.56
     EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    18.02.19-18.11.19            13 000  000.00        13 002  880.14     0.75
     EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    15.05.19-15.11.19            28 000  000.00        28 005  764.52     1.62
     EUR   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     ECP  0.00000%    27.09.19-25.09.20            36 000  000.00        36 113  640.08     2.09
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    04.02.19-04.11.19             8 500  000.00        8 500  532.97     0.49
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.02.19-29.11.19            11 000  000.00        11 005  652.15     0.64
                                160/403

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    20.05.19-20.11.19             5 000  000.00        5 001  253.09     0.29
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    10.09.19-10.02.20             7 000  000.00        7 008  876.75     0.40
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.03.20             6 000  000.00        6 010  137.06     0.35
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    30.09.19-30.06.20            11 000  000.00        11 043  328.69     0.64
                                161/403




















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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in EUR   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    01.10.19-06.01.20            11 000  000.00        11 008  097.11     0.64

     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.10.19-14.04.20             ▶ 000  000.00        ▶ 008  630.61     0.23
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.10.19-26.10.20            15 000  000.00        15 053  294.48     0.87
     EUR   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    04.11.19-04.08.20             9 000  000.00        9 026  794.53     0.52
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    07.08.19-07.11.19             25 500  000.00        25 502  335.59     1.47
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    13.08.19-14.11.19              7 500  000.00        7 501  006.38     0.43
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    22.08.19-25.11.19             14 000  000.00        14 003  155.56     0.81
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    26.08.19-27.11.19              ▶ 500  000.00        ▶ 501  173.96     0.26
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    28.08.19-29.11.19             15 500  000.00        15 504  321.39     0.90
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    03.09.19-05.12.19              9 000  000.00        9 002  851.22     0.52
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    04.09.19-06.12.19              ▶ 000  000.00        ▶ 001  239.88     0.23
     EUR   PROCTER    & GAMBLE   CO ECP  0.00000%    10.10.19-08.01.20              3 500  000.00        3 502  411.24     0.20
     EUR   SKANDINAVISKA       ENSKILDA-REG-S        ECP   0.00000%     08.05.19-      61 000  000.00        61 183  088.97     3.54
        06.05.20
     EUR   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    04.02.19-04.11.19           15 000  000.00        15 000  907.20     0.87
     EUR   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECP  0.00000%    19.09.19-19.03.20           18 000  000.00        18 034  014.20     1.04
     EUR   TENNET   HOLDING    BV-REG-S    ECP  0.00000%    28.10.19-19.12.19           14 000  000.00        14 007  763.76     0.81
     Total   EUR                                        684  471  348.18    39.56
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                          684  471  348.18    39.56

     Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon

     EUR

     EUR   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    15.05.19-15.11.19                40 000  000.00        40 007  456.20     2.31
     EUR   BNP  PARIBAS    SA CP 0.00000%    05.09.19-05.06.20                12 500  000.00        12 534  009.22     0.72
     EUR   DEKABANK     DEUTSCHE     GIROZENTRAL      CP  0.00000%     09.10.19-      20 000  000.00        20 024  169.17     1.16
        10.02.20
     EUR   DEKABANK     DEUTSCHE     GIROZENTRAL      CP  0.00000%     29.10.19-      10 000  000.00        10 016  427.22     0.58
        30.03.20
     EUR   LA BANQUE   POSTALE    CP 0.00000%    18.03.19-18.03.20               27 000  000.00        27 044  441.58     1.56
     EUR   SOCIETE    GE-144A    CP 0.00000%    13.06.19-13.03.20                40 000  000.00        40 056  956.54     2.32
     Total   EUR                                        149  683  459.93     8.65
     Total   Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon                        149  683  459.93     8.65

     Total   Other   money   market   instruments      in accordance     with  Article               1 259  689  677.84    72.81

     41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010
       UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

                                                       2010
     Investment     funds,   open  end
     Ireland

     EUR   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-EUR-S-DIST                 7 113.35        70 883  654.99     4.10
     Total   Ireland                                        70 883  654.99     4.10
     Total   Investment     funds,   open  end                             70 883  654.99     4.10

     Total   UCITS/Other      UCIs  in  accordance     with  Article    41  (1)  e)  of              70 883  654.99     4.10

     the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010
     Total   investments      in securities                                1 499  282  280.82    86.66

     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets          85 527  377.30     4.94

     Time  deposits    and  fiduciary     deposits                             177  000  000.00    10.23
     Other   assets   and  liabilities                                  -31  643  914.41    -1.83
     Total   net  assets                                     1 730  165  743.71    100.00
                                162/403


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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - GBP

     Three-year      comparison

     Date                      ISIN       31.10.2019          31.10.2018          31.10.2017

     Net  assets   in GBP                     99 543  905.84      112  154  448.12      175  479  389.15
     Class   F-acc                LU0454364034
     Units   outstanding                         106  733.7760        117  069.2160        170  132.2840
     Net  asset   value   per  unit  in GBP                  106.07          105.20          104.66
     Class   K-1-acc                LU0395207458
     Units   outstanding                            3.9000          3.9000          3.9000
     Net  asset   value   per  unit  in GBP               2 589  482.80       2 571  903.76       2 561  955.42
     Class   P-acc                LU0006277635
     Units   outstanding                          78 729.0410        90 337.8710        126  060.5830
     Net  asset   value   per  unit  in GBP                  830.13          827.45          827.03
     Class   Q-acc                LU0395207615
     Units   outstanding                         125  492.3880        149  011.7050        431  377.6780
     Net  asset   value   per  unit  in GBP                  101.75          101.06          100.67
     Performance

                         Currency         2018/2019         2017/2018         2016/2017

     Class   F-acc                    GBP         0.8%         0.5%         0.2%
     Class   K-1-acc                    GBP         0.7%         0.4%         0.1%
     Class   P-acc                    GBP         0.3%         0.1%         0.1%
     Class   Q-acc                    GBP         0.7%         0.4%         0.1%
     Historical     performance      is no indicator     of current    or future   performance.

     The  performance      data  does  not  take  account    of  any  commissions      and  costs   charged    when  subscribing      and  redeeming
     units.
     The  performance      data  were  not  audited.
     The  subfund    has  no benchmark.
     Structure      of  the  Securities      Portfolio

     Geographical      Breakdown     as ▶ % of net  assets

     United   Kingdom                            19.97
     France                               14.56
     Germany                                9.01
     United   States                             7.30
     Australia                                7.03
     The  Netherlands                              6.90
     Canada                                5.52
     Norway                                4.55
     Ireland                                4.03
     Finland                                3.01
     New  Zealand                              2.51
     Singapore                                2.01
     Luxembourg                                2.01
     Sweden                                0.50
     Total                               88.91
     Economic    Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Banks   & credit   institutions                         71.46
     Finance    & holding    companies                       13.42
     Investment     funds                           4.03
     Total                               88.91
                                163/403



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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Net  Assets

                                                        GBP
     Assets                                                31.10.2019
     Investments      in securities,      cost                         88 667  850.10
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)               -158  983.39
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                   88 508  866.71
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   1 724  689.68
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           9 000  000.00
     Receivable     on subscriptions                                          357  802.54
     Interest    receivable     on securities                                     493  967.98
     Interest    receivable     on liquid   assets
                                                      488.32
     Other   assets                                              6 969.28
     Total   Assets                                           100  092  784.51
     Liabilities

     Payable    on redemptions      Provisions     for  flat  fee  (Note   2)              -23  713.64       -522  161.88
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -1 000.85
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                 -2 002.30
     Total   provisions
                                                     -26  716.79
     Total   Liabilities                                             -548  878.67
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             99 543  905.84

     Statement      of  Operations

                                                        GBP
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                        56 909.93
     Interest    on securities                                           901  050.75
     Dividends                                                 6 478.18
     Total   income                                             964  438.86
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -470  760.57
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                     -10  111.27
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -6 217.85
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                     -1 170.39
     Total   expenses                                             -488  260.08
     Net  income   (loss)   on investments                                      476  178.78

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -419  146.31
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                     359  585.99
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                       44.14
     Total   realized    gain  (loss)                                       -59  516.18
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                             416  662.60

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                             64 744.62
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                           -5 403.20
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                              59 341.42
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                        476  004.02

                                164/403




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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        GBP
                                                1.11.2018-31.10.2019
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          112  154  448.12
     Subscriptions                                     37 977  519.88
     Redemptions                                     -51  064  066.18
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -13  086  546.30
     Net  income   (loss)   on investments                             476  178.78
     Total   realized    gain  (loss)                             -59  516.18
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                    59 341.42
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                     476  004.02
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                             99 543  905.84
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2018-31.10.2019
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   117  069.2160
     Number   of units   issued                                        113  736.1920
     Number   of units   redeemed                                       -124  071.6320
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     106  733.7760
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      3.9000
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      3.9000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   90 337.8710
     Number   of units   issued                                        24 744.5320
     Number   of units   redeemed                                        -36  353.3620
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      78 729.0410
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   149  011.7050
     Number   of units   issued                                        53 702.5670
     Number   of units   redeemed                                        -77  221.8840
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     125  492.3880
                                165/403










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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in GBP   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

     Medium   term  notes,   fixed   rate

     GBP

     GBP   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    1.00000%    17-30.06.20              3 400  000.00        3 397  756.00
                                                       3.41
     GBP   ASB  FINANCE    LTD-REG-S     1.00000%    16-07.09.20               2 500  000.00        2 497  085.00
                                                       2.51
     GBP   BANK  OF AMERICA    CORP  5.50000%    03-04.12.19               1 750  000.00        1 756  422.50
                                                       1.77
     GBP   BANQUE   FEDER   DU CREDIT   MUTUEL-REG-S      0.87500%    17-08.06.20        1 200  000.00        1 197  993.60
                                                       1.20
     GBP   BMW  US CAPITAL    LLC  REG-S   2.00000%    14-20.11.19             3 500  000.00        3 502  450.00
                                                       3.52
     GBP   BNP  PARIBAS    SA 2.37500%    12-20.11.19                  3 300  000.00        3 301  914.00
                                                       3.32
     GBP   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE-REG-S      2.00000%    15-17.06.20         2 000  000.00        2 011  680.00
                                                       2.02
     GBP   DNB  BANK  ASA-REG-S     4.25000%    12-27.01.20                3 500  000.00        3 525  018.00
                                                       3.54
     GBP   JPMORGAN    CHASE   & CO-REG-S    1.87500%    15-10.02.20             2 000  000.00        2 004  532.00
                                                       2.01
     GBP   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     1.87500%    15-20.02.20         1 500  000.00        1 503  714.00
                                                       1.51
     GBP   SANTANDER     UK PLC-REG-S     1.87500%    15-17.02.20              2 000  000.00        2 004  300.00
                                                       2.01
     GBP   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 2.00000%    14-20.12.19           2 566  000.00        2 568  771.28
                                                       2.58
     Total   GBP                                        29 271  636.38
                                                       29.40
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                             29 271  636.38

                                                       29.40
     Medium   term  notes,   floating    rate

     GBP

     GBP   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    1M LIBOR+31BP     18-27.11.19        1 000  000.00        1 000  110.00
                                                       1.00
     GBP   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     3M LIBOR+32BP     18-
                                     2 000  000.00        1 998  860.08
        24.04.21                                               2.01
     GBP   WESTPAC    BANKING    CORP  1M LIBOR+34BP     18-04.12.19             2 500  000.00        2 499  976.55
                                                       2.51
     Total   GBP                                        5 498  946.63
                                                       5.52
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                            5 498  946.63

                                                       5.52
     Bonds,   fixed   rate

     GBP

     GBP   VOLKSWAGEN     FINANCIAL     SERVICES    NV-REG-S    1.75000%    15-
                                      900  000.00         901  308.60
        17.04.20                                               0.91
     Total   GBP                                         901  308.60
                                                       0.91
     Total   Bonds,   fixed   rate                                   901  308.60

                                                       0.91
     Bonds,   floating    rate

     GBP

     GBP   DNB  BOLIGKREDITT      AS-REG-S    3M LIBOR+28BP     15-17.02.20           1 000  000.00        1 000  490.00
                                                       1.01
     Total   GBP                                        1 000  490.00
                                                       1.01
     Total   Bonds,   floating    rate                                 1 000  490.00

                                                       1.01
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      listed

     on an official    stock   exchange                                 36 672  381.61
                                                       36.84
                                166/403




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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in GBP   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

     17  December     2010
     Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate

     GBP

     GBP   BANK  OF MONTREAL    ECD  1.20000%    07.12.18-06.12.19               2 500  000.00        2 501  030.57
                                                       2.51
     GBP   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  0.87000%    09.08.19-
                                     3 000  000.00        3 000  068.05
        12.11.19                                               3.01
     GBP   SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.92000%    17.06.19-17.03.20            1 000  000.00        1 000  214.29
                                                       1.01
     GBP   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB ECD  0.90500%    24.05.19-25.11.19            500  000.00         500  046.49
                                                       0.50
     Total   GBP                                        7 001  359.40
                                                       7.03
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate                        7 001  359.40

                                                       7.03
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     GBP

     GBP   CHINA   CONSTR   BK CORP  LN-REG-S    ECD  0.00000%    29.05.19-
                                      900  000.00         899  456.62
        29.11.19                                               0.90
     GBP   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    19.09.19-
                                     3 500  000.00        3 480  721.13
        19.06.20                                               3.50
     GBP   MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    05.08.19-
                                     3 000  000.00        2 999  300.90
        12.11.19                                               3.01
     GBP   SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.00000%    08.04.19-10.01.20            2 000  000.00        1 997  074.02
                                                       2.01
     GBP   STANDARD    CHARTERED     BANK  ECD  0.00000%    06.08.19-06.02.20            3 000  000.00        2 993  407.12
                                                       3.01
     GBP   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    09.08.19-
                                     3 000  000.00        2 994  320.12
        23.01.20                                               3.01
     Total   GBP                                        15 364  279.91
                                                       15.44
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        15 364  279.91

                                                       15.44
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     GBP

     GBP   DBS  BANK  LTD-REG-S     ECP  0.00000%    10.06.19-10.12.19              2 000  000.00        1 998  500.59
                                                       2.01
     GBP   DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    10.09.19-
                                     3 000  000.00        2 991  460.98
        10.03.20                                               3.00
     GBP   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    22.08.19-
                                     3 000  000.00        2 992  188.74
        02.03.20                                               3.01
     GBP   DZ BANK  DT ZENTRAL-GENO-REG-S         ECP  0.00000%    03.10.19-
                                     2 500  000.00        2 494  714.45
        03.02.20                                               2.51
     GBP   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECP  0.00000%    11.09.19-
                                     2 000  000.00        1 998  165.23
        11.12.19                                               2.01
     GBP   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    20.09.19-30.01.20               1 000  000.00         997  889.40
                                                       1.00
     GBP   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    30.09.19-30.01.20               1 000  000.00         997  880.68
                                                       1.00
     GBP   LEGAL   & GENERAL    FIN  PLC-REG-S     ECP  0.00000%    25.07.19-
                                     3 000  000.00        2 993  837.10
        27.01.20                                               3.01
     GBP   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.12.19             3 000  000.00        2 997  526.91
                                                       3.01
     GBP   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    07.06.19-09.12.19             3 000  000.00        2 997  766.15
                                                       3.01
     Total   GBP                                        23 459  930.23
                                                       23.57
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                           23 459  930.23

                                                       23.57
     Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate

     GBP

     GBP   SANTANDER     UK PLC  CD 0.82000%    06.08.19-10.02.20                2 000  000.00        1 995  415.56
                                                       2.00
     Total   GBP                                        1 995  415.56
                                                       2.00
     Total   Domestic    Certificates      of Deposits,     Fixed   Rate                      1 995  415.56

                                                       2.00
                                167/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article    41 (1)  h) of the

     amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                         47 820  985.10
                                                       48.04
                                168/403




















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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in GBP   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

     2010
     Investment     funds,   open  end
     Ireland

     GBP   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-GBP-S-DIST                          ▶ 015  500.00
                                        401.55                4.03
     Total   Ireland                                        ▶ 015  500.00
                                                       4.03
     Total   Investment     funds,   open  end                              ▶ 015  500.00

                                                       4.03
     Total   UCITS/Other      UCIs  in accordance     with  Article    41 (1)  e) of the  amended

     Luxembourg     law  of 17 December    2010                             ▶ 015  500.00
                                                       4.03
     Total   investments      in securities                                 88 508  866.71

                                                       88.91
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets          1 724  689.68

                                                       1.73
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits                              9 000  000.00
                                                       9.04
     Other   assets   and  liabilities                                    310  349.45
                                                       0.32
     Total   net  assets                                      99 543  905.84
                                                      100.00
                                169/403












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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund   - USD

     Three-year      comparison

     Date                      ISIN       31.10.2019          31.10.2018          31.10.2017

     Net  assets   in USD                    3 108  030  842.89     2 940  273  022.47     3 758  633  842.15
     Class   F-acc                LU0454364208
     Units   outstanding                         253  904.7620        230  248.1280        434  807.3230
     Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 846.14         1 799.89         1 766.60
     Class   INSTITUTIONAL-acc                LU0395209405
     Units   outstanding                          30 116.1620        23 957.2470        19 643.5010
     Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 092.86         1 066.35         1 047.26
     Class   I-X-acc                LU0395210247
     Units   outstanding                          42 320.8890        18 844.5060        23 949.4750
     Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 096.33         1 067.78         1 046.73
     Class   K-1-acc                LU0395209157
     Units   outstanding                            49.8000          29.4000          21.9000
     Net  asset   value   per  unit  in USD               5 445  726.35       5 316  900.44       5 225  081.98
     Class   P-acc                LU0006277684
     Units   outstanding                        1 110  552.5800       1 203  841.7910       1 479  919.0820
     Net  asset   value   per  unit  in USD                 1 803.78         1 767.38         1 745.50
     Class   (CAD  hedged)    P-acc          LU1397021822
     Units   outstanding                          58 733.3400        65 120.0150        83 974.6460
     Net  asset   value   per  unit  in CAD                 1 024.04         1 011.88         1 005.30
     Class   Q-acc                LU0357617645
     Units   outstanding                        1 720  515.1000        829  917.2730        556  171.3330
     Net  asset   value   per  unit  in USD                  105.84          103.34          101.55
     Class   (CAD  hedged)    Q-acc          LU1397022127
     Units   outstanding                          8 103.6790        37 813.0450        12 091.0760
     Net  asset   value   per  unit  in CAD                  103.40          101.82          100.70
     Class   U-X-acc                LU0395210593
     Units   outstanding                          5 157.0800         5 319.0000        11 764.0000
     Net  asset   value   per  unit  in USD                 11 069.52        10 781.21        10 568.56
     Performance

                         Currency         2018/2019          2017/2018          2016/2017
     Class   F-acc                    USD         2.6%          1.9%          1.1%
     Class    INSTITUTIONAL-acc                   USD         2.5%          1.8%          1.1%
     Class   I-X-acc                    USD         2.7%          2.0%          1.3%
     Class   K-1-acc                    USD         2.4%          1.8%          1.0%
     Class   P-acc                    USD         2.1%          1.3%          0.5%
     Class   (CAD  hedged)    P-acc              CAD         1.2%          0.7%          0.4%
     Class   Q-acc                    USD         2.4%          1.8%          1.0%
     Class   (CAD  hedged)    Q-acc              CAD         1.6%          1.1%          0.5%
     Class   U-X-acc                    USD         2.7%          2.0%          1.3%
     Historical     performance      is no indicator     of current    or future   performance.

     The  performance      data  does  not  take  account    of  any  commissions      and  costs   charged    when  subscribing      and  redeeming
     units.
     The  performance      data  were  not  audited.
     The  subfund    has  no benchmark.
                                170/403





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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Structure      of  the  Securities      Portfolio

     Geographical      Breakdown     as ▶ % of net  assets

     United   Kingdom                            24.61
     Germany                               15.44
     France                                9.11
     Sweden                                7.46
     United   States                             6.68
     The  Netherlands                              6.35
     Luxembourg                                5.12
     Ireland                                3.95
     Finland                                3.73
     Norway                                2.25
     Denmark                                2.24
     Canada                                1.73
     Japan                                1.35
     Australia                                1.15
     Spain                                0.96
     Switzerland                                0.33
     Total                               92.46
     Economic    Breakdown     as ▶ % of net  assets

     Banks   & credit   institutions                         68.65
     Finance    & holding    companies                        8.69
     Insurance                                6.19
     Investment     funds                           3.95
     Traffic    & transportation                           1.61
     Petroleum                                1.22
     Miscellaneous      consumer    goods                     0.93
     Public,    non-profit     institutions                       0.80
     Supranational      organisations                          0.32
     Cantons,    federal    states                        0.10
     Total                               92.46
                                171/403











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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Net  Assets

                                                        USD
     Assets                                                31.10.2019
     Investments      in securities,      cost                       2 855  089  479.77
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              18 685  040.83
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  2 873  774  520.60
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   10 222  148.71
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                          230  000  000.00
     Receivable     on subscriptions                                        30 766  795.25
     Interest    receivable     on securities                                     1 654  588.01
     Interest    receivable     on liquid   assets                                   12 075.00
     Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                 -230  417.14
     Total   Assets                                           3 146  199  710.43
     Liabilities

     Payable    on redemptions                                         -37  284  951.18
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -760  684.84
     Provisions     for  taxe  d’abonnement      (Note   3)                    -31  249.23
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -91  982.29
     Total   provisions
                                                    -883  916.36
     Total   Liabilities                                           -38  168  867.54
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 108  030  842.89

     Statement      of  Operations

                                                        USD
     Income                                           1.11.2018-31.10.2019
     Interest    on liquid   assets                                      5 858  450.50
     Interest    on securities                                         10 357  675.65
     Dividends                                                343  845.01
     Total   income                                            16 559  971.16
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                       -13  505  639.14
     Taxe  d’abonnement      (Note   3)                                    -303  896.33
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                -183  694.13
     Total   expenses                                           -13  993  229.60
     Net  income   (loss)   on investments                                     2 566  741.56

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -700  667.75
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   59 855  182.70
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                          397  307.80
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -683  952.76
     Total   realized    gain  (loss)                                     58 867  869.99
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           61 434  611.55

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            208  682.97
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                         ▶ 568  504.08
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                    -223  588.14
     contracts
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            ▶ 553  598.91
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      65 988  210.46

                                172/403



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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        USD
                                                1.11.2018-31.10.2019
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         2 940  273  022.47
     Subscriptions                                    3 366  210  387.52
     Redemptions                                   -3 264  440  777.56
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   101  769  609.96
     Net  income   (loss)   on investments                            2 566  741.56
     Total   realized    gain  (loss)                            58 867  869.99
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   ▶ 553  598.91
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   65 988  210.46
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           3 108  030  842.89
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2018-31.10.2019
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   230  248.1280
     Number   of units   issued                                        716  958.1170
     Number   of units   redeemed                                       -693  301.4830
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     253  904.7620
     Class                                             INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   23 957.2470
     Number   of units   issued                                        23 921.9640
     Number   of units   redeemed                                        -17  763.0490
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      30 116.1620
     Class                                                 I-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   18 844.5060
     Number   of units   issued                                        42 889.4750
     Number   of units   redeemed                                        -19  413.0920
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      42 320.8890
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                     29.4000
     Number   of units   issued                                          44.2000
     Number   of units   redeemed                                          -23.8000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                        49.8000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  1 203  841.7910
     Number   of units   issued                                        762  887.0970
     Number   of units   redeemed                                       -856  176.3080
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     1 110  552.5800
     Class                                            (CAD  hedged)    P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   65 120.0150
     Number   of units   issued                                         1 832.2950
     Number   of units   redeemed                                        -8 218.9700
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      58 733.3400
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   829  917.2730
     Number   of units   issued                                       2 860  626.4010
     Number   of units   redeemed                                      -1 970  028.5740
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     1 720  515.1000
     Class                                            (CAD  hedged)    Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   37 813.0450
     Number   of units   issued                                          575.0000
     Number   of units   redeemed                                        -30  284.3660
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      8 103.6790
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                    5 319.0000
     Number   of units   issued                                         8 094.8810
     Number   of units   redeemed                                        -8 256.8010
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      5 157.0800
                                173/403



                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in USD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      listed    on  an  official     stock   exchange

     Notes,   fixed   rate

     USD

     USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       5.00000%    10-19.03.20        2 500  000.00        2 527  025.00
                                                       0.08
     USD   MIZUHO   BANK  LTD-REG-S     2.40000%    15-26.03.20               5 000  000.00        5 007  850.00
                                                       0.16
     USD   SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB 2.30000%    17-11.03.20          1 900  000.00        1 901  764.15
                                                       0.06
     Total   USD                                        9 436  639.15
                                                       0.30
     Total   Notes,   fixed   rate                                  9 436  639.15

                                                       0.30
     Notes,   floating    rate

     USD

     USD   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    CORP  3M LIBOR+37BP     18-16.10.20         18 000  000.00        18 038  421.00
                                                       0.58
     USD   WESTPAC    BANKING    CORP  3M LIBOR+28BP     18-15.05.20             6 300  000.00        6 305  166.00
                                                       0.20
     Total   USD                                        24 343  587.00
                                                       0.78
     Total   Notes,   floating    rate                                 24 343  587.00

                                                       0.78
     Medium   term  notes,   fixed   rate

     USD

     USD   KOMMUNEKREDIT-REG-S         1.62500%    17-12.06.20               10 000  000.00        9 981  900.00
                                                       0.32
     USD   MORGAN   STANLEY    5.50000%    10-26.01.20                  1 400  000.00        1 411  146.80
                                                       0.05
     Total   USD                                        11 393  046.80
                                                       0.37
     Total   Medium   term  notes,   fixed   rate                             11 393  046.80

                                                       0.37
     Medium   term  notes,   floating    rate

     USD

     USD   NORDRHEIN-WESTFALEN,          STATE   OF-REG-S    3M LIBOR+2BP     18-
                                     3 000  000.00        2 999  723.67
        16.10.20                                               0.10
     USD   TORONTO-DOMINION        BANK/THE    3M LIBOR+28BP     18-11.06.20          33 700  000.00        33 757  707.88
                                                       1.08
     Total   USD                                        36 757  431.55
                                                       1.18
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                           36 757  431.55

                                                       1.18
     Bonds,   fixed   rate

     USD

     USD   WESTPAC    BANKING    CORP-144A     2.00000%    15-03.03.20            19 000  000.00        18 998  480.00
                                                       0.61
     Total   USD                                        18 998  480.00
                                                       0.61
     Total   Bonds,   fixed   rate                                  18 998  480.00

                                                       0.61
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      listed

     on an official    stock   exchange                                 100  929  184.50
                                                       3.24
                                174/403




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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in USD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      traded    on  another    regulated     market

     Notes,   fixed   rate

     USD

     USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 4.40000%    10-22.07.20                5 000  000.00        5 089  970.50
                                                       0.16
     Total   USD                                        5 089  970.50
                                                       0.16
     Total   Notes,   fixed   rate                                  5 089  970.50

                                                       0.16
     Notes,   floating    rate

     USD

     USD   CITIBANK    NA 3M LIBOR+35BP     18-12.02.21                 6 000  000.00        6 008  911.20
                                                       0.19
     USD   JPMORGAN    CHASE   BANK  NA 3M LIBOR+34BP     18-26.04.21           12 000  000.00        12 006  762.00
                                                       0.39
     Total   USD                                        18 015  673.20
                                                       0.58
     Total   Notes,   floating    rate                                 18 015  673.20

                                                       0.58
     Medium   term  notes,   floating    rate

     USD

     USD   WELLS   FARGO   BANK  NA 3M LIBOR+65BP     16-06.12.19             3 000  000.00        3 002  238.30
                                                       0.10
     Total   USD                                        3 002  238.30
                                                       0.10
     Total   Medium   term  notes,   floating    rate                            3 002  238.30

                                                       0.10
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      traded

     on another    regulated     market                                 26 107  882.00
                                                       0.84
     Transferable       securities      and  money   market    instruments      not  listed    on  an  official     stock   exchange     and  not

     traded    on  another    regulated     market
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     USD

     USD   DZ BANK  DT ZENTRAL-GBK      LDN  ECD  0.00000%    17.09.19-17.03.20          40 000  000.00        39 700  557.34
                                                       1.28
     USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BK LONDON   ECD  0.00000%    09.11.18-
                                    12 000  000.00        11 997  887.49
        04.11.19                                               0.38
     Total   USD                                        51 698  444.83
                                                       1.66
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                        51 698  444.83

                                                       1.66
     Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate

     USD

     USD   RABOBANK    LONDON   ECD  FLR  13.08.19-13.08.20                 30 000  000.00        30 000  867.03
                                                       0.97
     Total   USD                                        30 000  867.03
                                                       0.97
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate                      30 000  867.03

                                                       0.97
                                175/403




                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in USD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     USD

     USD   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECP  0.00000%    25.10.19-
                                    30 000  000.00        29 434  064.25
        23.10.20                                               0.95
     USD   BANQUE   GENERALE    DU LUXEMBOURG     ECP  0.00000%    24.01.19-
                                    20 000  000.00        19 916  708.79
        23.01.20                                               0.64
     Total   USD                                        49 350  773.04
                                                       1.59
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                           49 350  773.04
                                                       1.59
     Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon

     USD

     USD   AIR  LIQUIDE    US LLC-144A    CP 0.00000%    17.07.19-18.11.19            ▶ 000  000.00        3 996  760.00
                                                       0.13
     Total   USD                                        3 996  760.00
                                                       0.13
     Total   Domestic    Commercial     Papers,    Zero  Coupon                         3 996  760.00

                                                       0.13
     Total   Transferable      securities     and  money   market   instruments      not

     listed   on an official    stock   exchange    and  not  traded   on another
     regulated     market                                      135  046  844.90
                                                       4.35
     Other   money   market    instruments      in  accordance      with   Article    41  (1)  h)  of  the  amended    Luxembourg      law  of

     17  December     2010
     Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate
     USD

     USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  2.90000%    25.01.19-
                                    30 000  000.00        30 077  237.77
        24.01.20                                               0.97
     USD   GOLDMAN    SACHS   INTL  BANK-REG-S     ECD  2.28000%    13.08.19-
                                    50 000  000.00        50 016  214.08
        13.02.20                                               1.61
     Total   USD                                        80 093  451.85
                                                       2.58
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    fixed   rate                       80 093  451.85

                                                       2.58
     Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon

     USD

     USD   BANK  OF MONTREAL    ECD  0.00000%    09.11.18-08.11.19               9 000  000.00        8 996  810.23
                                                       0.29
     USD   BANQUE   FED  DU CREDIT   MU-REG-S    ECD  0.00000%    23.11.18-
                                    33 500  000.00        33 466  214.14
        22.11.19                                               1.08
     USD   INDUS&COM     BK OF CHINA   (LUX)   ECD  0.00000%    15.08.19-
                                    10 000  000.00        9 992  181.54
        15.11.19                                               0.32
     USD   INDUS&COMM     BK CHINA/LDN-REG-S       ECD  0.00000%    04.10.19-
                                    30 000  000.00        29 886  189.05
        06.01.20                                               0.96
     USD   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    05.07.19-06.01.20                25 000  000.00        24 906  655.47
                                                       0.80
     USD   JYSKE   BANK  A/S  ECD  0.00000%    16.09.19-16.03.20                35 000  000.00        34 732  642.18
                                                       1.12
     USD   KOREA   DEVELOPMENT      BANK  LONDON   ECD  0.00000%    09.05.19-
                                    20 000  000.00        19 988  725.41
        12.11.19                                               0.64
     USD   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    16.05.19-
                                    13 000  000.00        12 924  875.51
        18.02.20                                               0.42
     USD   LANDESBANK     HESSEN-THUERINGEN        ECD  0.00000%    01.10.19-
                                    50 000  000.00        49 081  603.82
        01.10.20                                               1.58
     USD   MIZUHO   CORPORATE     BANK  LONDON   ECD  0.00000%    04.09.19-
                                    50 000  000.00        49 835  884.96
        02.01.20                                               1.60
     USD   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    15.08.19-15.11.19               60 000  000.00        59 956  963.77
                                                       1.93
     USD   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    08.10.19-09.01.20               45 000  000.00        44 836  637.53
                                                       1.44
     USD   NORINCHUKIN      BANK  ECD  0.00000%    09.10.19-09.01.20               2 000  000.00        1 992  568.55
                                                       0.06
     USD   SOCIETE    GENERALE-REG-S       ECD  0.00000%    05.09.19-05.06.20            30 000  000.00        30 001  699.00
                                                       0.97
     USD   STANDARD    CHARTERED     BANK  ECD  0.00000%    18.10.19-20.04.20           20 000  000.00        19 811  588.83
                                                       0.64
     USD   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    24.09.19-
                                    30 000  000.00        29 755  559.28
        24.03.20                                               0.96
                                176/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     USD   SUMITOMO    MITSUI   TRUST   BK/UK   ECD  0.00000%    07.10.19-
                                    25 000  000.00        24 775  697.57
        07.04.20                                               0.80
     USD   TORONTO    DOMINION    BANK  ECD  0.00000%    08.07.19-08.01.20            75 000  000.00        74 728  138.59
                                                       2.40
     Total   USD                                        559  670  635.43
                                                       18.01
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    zero  coupon                       559  670  635.43

                                                       18.01
                                177/403



















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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in USD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate

     USD

     USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COM  ECD  VAR  09.07.19-09.07.20           70 000  000.00        70 002  595.29
                                                       2.25
     USD   DNB  BANK  ASA  ECD  VAR  29.07.19-27.07.20                   30 000  000.00        30 001  289.98
                                                       0.97
     USD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S    ECD  FLR  17.09.19-17.03.20            30 000  000.00        30 019  373.37
                                                       0.97
     USD   ROYAL   BANK  OF CANADA/LDN     ECD  VAR  24.07.19-24.07.20             30 000  000.00        30 001  252.25
                                                       0.96
     Total   USD                                        160  024  510.89
                                                       5.15
     Total   Euro  Certificates      of Deposit,    floating    rate                      160  024  510.89

                                                       5.15
     Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon

     USD

     USD   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000%    16.11.18-15.11.19               20 000  000.00        19 985  896.59
                                                       0.64
     USD   ABN  AMRO  BANK  NV ECP  0.00000%    07.01.19-06.01.20               40 000  000.00        39 860  969.10
                                                       1.28
     USD   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000%    05.09.19-05.03.20            5 000  000.00        ▶ 966  408.64
                                                       0.16
     USD   AKADEMISKA     HUS  AB-REG-S    ECP  0.00000%    02.10.19-07.01.20           10 000  000.00        9 964  770.16
                                                       0.32
     USD   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000%    22.02.19-21.02.20               78 000  000.00        77 535  298.51
                                                       2.49
     USD   ALLIANZ    SE-REG-S    ECP  0.00000%    27.08.19-29.11.19               25 000  000.00        24 965  815.58
                                                       0.80
     USD   ASB  FINANCE    LTD  LONDON-REG-S      ECP  0.00000%    15.10.19-
                                    40 000  000.00        39 662  600.31
        15.04.20                                               1.28
     USD   BANK  OF CHINA   LTD/TOKYO     ECP  0.00000%    28.10.19-03.02.20           19 000  000.00        18 886  160.77
                                                       0.61
     USD   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    22.05.19-
                                    17 500  000.00        17 314  912.12
        20.05.20                                               0.56
     USD   BANQUE   FEDERATIVE     CRED-REG-S     ECP  0.00000%    26.09.19-
                                    25 000  000.00        24 555  990.68
        24.09.20                                               0.79
     USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    05.02.19-05.11.19            28 500  000.00        28 493  524.24
                                                       0.92
     USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    04.10.19-06.01.20            25 000  000.00        24 911  743.85
                                                       0.80
     USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC  ECP  0.00000%    11.10.19-14.04.20            6 000  000.00        5 945  939.26
                                                       0.19
     USD   CLEARSTREAM      BANKING    ECP  0.00000%    03.07.19-01.07.20             30 000  000.00        29 613  369.48
                                                       0.95
     USD   CLEARSTREAM      BANKING    ECP  0.00000%    30.08.19-28.02.20             10 000  000.00        9 937  824.39
                                                       0.32
     USD   COMMONWEALTH      BANK  AUSTRALIA     ECP  0.00000%    13.11.18-
                                     8 000  000.00        7 997  216.94
        08.11.19                                               0.26
     USD   DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    08.08.19-
                                    35 000  000.00        34 791  884.49
        10.02.20                                               1.12
     USD   DEKABANK    DEUTSCHE    GIROZENTRAL      ECP  0.00000%    31.10.19-
                                    45 000  000.00        44 622  448.17
        03.04.20                                               1.44
     USD   DEUTSCHE    BAHN  AG ECP  0.00000%    30.09.19-01.11.19               50 000  000.00        49 995  083.47
                                                       1.61
     USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   SA-REG-S    ECP  0.00000%    07.05.19-
                                    44 000  000.00        43 984  035.47
        08.11.19                                               1.41
     USD   DNB  BANK  ASA  ECP  0.00000%    05.07.19-02.01.20                40 000  000.00        39 873  895.88
                                                       1.28
     USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    09.11.18-08.11.19            20 000  000.00        19 992  739.15
                                                       0.64
     USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    06.05.19-06.02.20            30 000  000.00        29 845  793.52
                                                       0.96
     USD   DZ PRIVATBANK     SA-REG-S    ECP  0.00000%    15.10.19-16.03.20            40 000  000.00        39 705  175.76
                                                       1.28
     USD   EUROFIMA    ECP  0.00000%    14.08.19-16.03.20                  10 200  000.00        10 126  421.70
                                                       0.33
     USD   HENKEL   AG&  CO KGAA  ECP  0.00000%    22.08.19-21.02.20              14 000  000.00        13 919  977.25
                                                       0.45
     USD   HENKEL   AG&  CO KGAA  ECP  0.00000%    09.09.19-09.01.20              15 000  000.00        14 943  941.96
                                                       0.48
     USD   ING  BANK  NV-REG-S    ECP  0.00000%    21.10.19-21.04.20              30 000  000.00        29 728  802.04
                                                       0.96
     USD   INST  DE CREDITO    OFICIAL-REG-S      ECP  0.00000%    09.10.19-
                                    30 000  000.00        29 889  856.35
        09.01.20                                               0.96
     USD   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    20.05.19-20.11.19           5 000  000.00        ▶ 995  146.87
                                                       0.16
     USD   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    01.10.19-01.04.20           77 000  000.00        76 362  910.13
                                                       2.46
     USD   JP MORGAN   SECURITIES     LLC  ECP  0.00000%    11.10.19-09.04.20           5 000  000.00        ▶ 957  983.64
                                                       0.16
     USD   KOREA   DEVELOPMENT      BANK  LONDON   ECP  0.00000%    11.10.19-
                                    40 000  000.00        39 640  500.78
        14.04.20                                               1.28
     USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    06.08.19-06.02.20              25 000  000.00        24 855  943.75
                                                       0.80
     USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP-REG-S     0.00000%    21.08.19-21.05.20           45 000  000.00        44 511  465.81
                                                       1.43
     USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    27.03.19-27.12.19               5 000  000.00        ▶ 985  371.66
                                                       0.16
     USD   LA BANQUE   POSTALE    ECP  0.00000%    01.07.19-02.01.20              30 000  000.00        29 895  453.06
                                                       0.96
     USD   LANDESBANK     BADEN-WUERTTEMBERG         ECP  0.00000%    21.06.19-
                                    115  000  000.00       114  494  755.02
        21.01.20                                               3.68
                                178/403

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     USD   LANDESBANK     HESSEN-TH     GZ-REG-S    ECP  0.00000%    13.11.18-
                                    20 000  000.00        19 989  411.38
        12.11.19                                               0.64
                                179/403




















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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
        Description                              Quantity/        Valuation     in USD   as ▶ %

                                       Nominal       Unrealized     gain   of net
                                             (loss)   on Futures/     assets
                                                  Forward
                                             Exchange    Contracts/
                                               Swaps   (Note   1)
     USD   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    28.05.19-29.11.19           50 000  000.00        49 929  664.37

                                                       1.61
     USD   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    27.08.19-27.02.20           15 000  000.00        14 906  450.29
                                                       0.48
     USD   LANSFORSAKRINGAR        BANK  AB ECP  0.00000%    07.10.19-07.04.20           40 000  000.00        39 641  983.69
                                                       1.28
     USD   LBK  HESS-THUR     GIORZ-REG-S      ECP  0.00000%    14.08.19-12.08.20           20 000  000.00        19 691  455.29
                                                       0.63
     USD   NEDERLANDSE      WATERSCHAPSBANK       ECP  0.00000%    16.09.19-
                                    40 000  000.00        39 748  147.25
        02.03.20                                               1.28
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    08.11.18-07.11.19            35 000  000.00        34 988  979.91
                                                       1.13
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    19.11.18-18.11.19            10 000  000.00        9 991  558.11
                                                       0.32
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    07.01.19-06.01.20            10 000  000.00        9 965  698.24
                                                       0.32
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    26.03.19-24.03.20            18 500  000.00        18 354  133.98
                                                       0.59
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    11.09.19-11.02.20            26 000  000.00        25 859  133.40
                                                       0.83
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    01.10.19-01.04.20            15 000  000.00        14 879  435.37
                                                       0.48
     USD   OP CORPORATE     BANK  PLC  ECP  0.00000%    28.10.19-28.01.20             2 000  000.00        1 990  616.12
                                                       0.06
     USD   SBAB  BANK  AB ECP  0.00000%    08.07.19-08.01.20                95 000  000.00        94 648  571.19
                                                       3.05
     USD   SBAB  BANK  AB ECP  0.00000%    12.09.19-12.12.19                 5 000  000.00        ▶ 990  227.27
                                                       0.16
     USD   SCHLUMBERGER      FINANCE    BV-REG-S    ECP  0.00000%    10.10.19-
                                    38 000  000.00        37 923  263.91
        10.12.19                                               1.22
     USD   SKANDINAVISKA      ENSKILDA-REG-S       ECP  0.00000%    13.11.18-
                                    11 000  000.00        10 994  160.74
        12.11.19                                               0.35
     USD   TORONTO    DOMINION    BANK  ECP  0.00000%    09.11.18-08.11.19            20 000  000.00        19 993  312.44
                                                       0.64
     USD   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000%    18.07.19-
                                    25 000  000.00        24 896  975.37
        17.01.20                                               0.80
     USD   ZURICH   HLD  CO AMER  INC-REG-S     ECP  0.00000%    09.10.19-
                                    65 000  000.00        64 962  516.16
        12.11.19                                               2.09
     Total   USD                                       1 689  063  721.03
                                                       54.34
     Total   Euro  Commercial     Papers,    zero  coupon                         1 689  063  721.03

                                                       54.34
     Total   Other   money   market   instruments     in accordance     with  Article

     41 (1)  h) of the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                2 488  852  319.20
                                                       80.08
     UCITS/Other      UCIs   in  accordance      with   Article    41  (1)  e)  of  the  amended    Luxembourg      law  of  17  December

     2010
     Investment     funds,   open  end
     Ireland

     USD   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                12 283.83       122  838  290.00
                                                       3.95
     Total   Ireland                                        122  838  290.00
                                                       3.95
     Total   Investment     funds,   open  end                             122  838  290.00

                                                       3.95
     Total   UCITS/Other      UCIs  in accordance     with  Article    41 (1)  e) of

     the  amended    Luxembourg     law  of 17 December    2010                       122  838  290.00
                                                       3.95
     Total   investments      in securities                                2 873  774  520.60

                                                       92.46
     Forward    Foreign    Exchange    contracts

     Forward    Foreign    Exchange    contracts     (Purchase/Sale)

     CAD    60 370  000.00       USD   46 164  669.54      29.11.2019                  -230  417.14    -0.01

     Total   Forward    Foreign    Exchange    contracts     (Purchase/Sale)                         -230  417.14
                                                       -0.01
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    and  other   liquid   assets          10 222  148.71

                                                       0.33
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits                             230  000  000.00
                                                       7.40
     Other   assets   and  liabilities                                   -5 735  409.28
                                                       -0.18
     Total   net  assets                                     3 108  030  842.89
                                                      100.00
                                180/403


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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     Note   1 - Summary     of  significant       accounting      policies

     The   financial      statements       have   been   prepared     in  accor-    dance    with   the   generally      accepted

     accounting       principles       for   investment       fund   in  Luxembourg.       The   significant       accounting
     policies     are  summarised      as  follows:
     a)  Calculation       of  the  net  asset   value

     The  net  asset    value    and  the  issue    and  redemption      price    per  unit   of  each   subfund     or  unit
     class    are  expressed      in  the  reference      currency     of  the  subfund     or  unit   class    con-   cerned    and
     are   calculated       every    business      day   by  dividing      the   overall     net   assets    of  the   subfund
     attributable       to  each   unit   class   by  the  number    of  units   in  circulation       in  this   unit   class   of
     the  subfund.     The  net  asset   value   is  published      on  each   business     day  in  the  public    section     of
     the  website     for  each   subfund.
     A “ business     day  ” is  ▶ normal    bank   business     day  in  Luxembourg      (i.e.   ▶ day  when   the  banks   are

     open   during    normal    business      hours),     except    for   24  and   31  December,      individual,       non-
     statutory      days   of  rest   in  Luxembourg       and   Switzerland;        and/or     customary      holidays      in
     countries      with   stock    exchanges      and   markets     used   to  value    over   half   of  the   subfund    ’▲ net
     assets.     “ Non-statutory        days   of  rest  ” are  days   on  which   banks   and  financial      institutions       are
     closed.
     However,     the  net  asset   value   of  ▶ unit   may  also   be  cal-   culated     on  days   where    no  units   are

     issued    or  redeemed,      as  described      in  the  following      section.     The  net  asset    value    calculated
     on  days   when   no  units    are  issued    may  be  published      in  the  public    section     of  the  website     for
     each   subfund,      but   it  may   only   be  used   for   the   purpose     of  calculating       performance,
     statistics      or  fees.    Under    no  cir-   cumstances      should    it  be  used   as  ▶ basis    for  subscription
     and  redemption      orders.
     The  percentage      of  the  net  asset    value    attributable        to  each   unit   class    of  ▶ subfund     changes

     each   time   units    are  issued    or  redeemed.      It  is  determined      by  the  ratio    of  the  units    issued
     in  each   class    to  the  total    number    of  subfund     units    in  circulation,        taking    into   account     the
     fees   charged     to  that   unit   class.
     If  the  total    subscriptions        or  redemptions       in  all  the  unit   classes     of  ▶ subfund     on  ▶ single

     business     day   should    result    in  ▶ net   capital     inflow    or  outflow,     this   subfund    ’▲ net   asset
     value    per  unit   may  be  increased      or  reduced     accordingly         ( “ single      swing     pricing    ” ).   The
     maximum     adjustment       amounts     to  1%  of  the   net   asset    value    per   unit.    Estimated      transaction
     costs    and  tax  charges     that   may  be  incurred     by  the  subfund,     as  well   as  the  estima-     ted  bid-
     ask  spreads     of  the  assets    in  which    the  subfund     invests,     may  be  taken    into   account.     Such   an
     adjustment      will   lead   to  an  increase     in  the  net  asset    value    per  unit   if  the  net  movements
     result    in  ▶ net  inflow    of  funds   in  the  subfund     concerned.      It  will   lead   to  ▶ decrease     in  the
     net   asset    value    per   unit   if  the   net   movements      result    in  ▶ net   outflow     of  funds    in  the
     subfund     concerned.      The  Board    of  Directors      can  set  ▶ threshold      value    for  each   subfund.     This
     may  be  calculated      from   the  ratio    of  net  movement     on  ▶ given    business     day  to  the  net  fund
     assets,     or  from   ▶ single    amount    in  the  currency     of  the  relevant     subfund.     In  such   ▶ case,
     the  net  asset   value   would   only   be  adjusted     if  this   threshold      were   to  be  exceeded     on  ▶ given
     business     day.
                                181/403




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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     b)  Valuation      principles

     －  Derivatives       and  other    investments       listed    on  ▶ stock    exchange     are  valued    at  the  last-
      known    market    prices.     If  these    derivatives       or  other    investments       are   listed    on  several
      stock    exchanges,      the  latest    available      price    on  the  stock    exchange     that   represents      the
      major   market    for  that   security     will   apply.
      In  the  case   of  securities,       derivatives       and  other    invest-     ments    infrequently        traded    on  ▶
      stock    exchange     and  for  which    ▶ secondary      market    exists    with   pricing     in  line   with   the
      market,     the  Management      Company     may  value    these    derivatives       and  other    investments       based
      on  these    prices.     Securities,       derivatives       and   other    investments       not   listed    on  ▶ stock
      exchange     but  which   are  traded    on  another     regulated      market    which   oper-   ates   regularly      and
      is  recognised       and   open   to  the   public    are   valued    at  the   last   available      price    on  this
      market.
     －  Investments       that   are   not   listed    on  ▶ stock    exchange     or  traded    on  another     regulated
      market,     and  for  which   no  appropriate       price   can  be  obtained,      are  valued    by  the  Management
      Company     according      to  other    prin-    ciples    chosen    by  it  in  good   faith    on  the  basis    of  the
      likely    sales   prices.     These   principles      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
     －  Derivatives       not  listed    on  ▶ stock    exchange     (OTC   derivatives)        are  valued    on  the  basis    of
      independent       pricing     sources.     In  case   only   one  independent       pricing     source    of  ▶ derivative
      is  available,      the  plausibility        of  the  valuation      obtained     will   be  verified     by  means    of
      calculation       methods     recognised      by  the  Management      Company     and  the  Fund  ’▲ auditors,      based
      on  the  mar-   ket  value   of  the  underlying      instrument      from   which   the  derivative      originates.
      This   valuation      is  determined       by  decision     of  the   Management       Company     on  the   basis    of
      valuations      made   by  the  valuation      experts     of  the  Management      Company     with   support     from   the
      valuation      experts     of  the  UBS  Valuation      Committee.      The  principles      used   in  this   pro-   cess
      shall   always    be  in  line   with   the  MMFs   Regulation.
     －  Units    of  other    money    market    funds    are  valued    based    on  the  most   recent    net  asset    value.
      Certain     units    or  shares    of  other    money    market    funds    may  be  valued    based    on  estimates      of
      their    value    from   reliable     ser-   vice   providers      that   are  independent       from   the  target    fund
      portfolio      manager     or  investment      adviser     (value    estimation).
     －  Money    market    instruments       not  traded    on  ▶ stock    exchange     or  on  another     regulated      market
      open   to  the  public    will   be  valued    on  the  basis    of  the  relevant     curves.     The  valuation
      based    on  the   curves    refers    to  the   interest      rate   and   credit    spread    components.       The
      following      principles      are  applied     in  this   process:     for  each   money    market    instrument,       the
      interest      rates    nearest     the   residual      maturity      are   interpolated.         The   interest      rate
      calculated      in  this   way  is  converted      into   ▶ market    price    by  adding    ▶ credit    spread    that
      reflects      the   underlying       borrower.      This   credit     spread     is  adjusted      if  there    is  ▶
      significant       change    in  the   credit    rating    of  the   borrower.      Interest     income    earned    by
      subfunds     between     the   order    and   settlement       dates    is  included     in  the   valuation      of  the
      assets    of  the   relevant     subfund.     The   asset    value    per   unit   on  ▶ given    valuation      date
      therefore      includes     projected      interest     earnings.
     －  Money-market        instruments,        derivatives       and   other    investments       denominated       in  ▶ currency
      other    than   the   reference      currency     of  the   relevant     subfund     and   not   hedged    by  foreign-
      exchange      transactions,        are   val-   ued   at  the   middle-market        rate   of  exchange      (midway
      between     the  bid  and  offer    rate)    known    in  Luxembourg      or,  if  not  available,      on  the  most
      representative         market    for  this   currency.
     －  Fixed-term      deposits     and  fiduciary      investments       are  val-   ued  at  their    nominal     value    plus
      accumulated       interest.
     －  The   value    of  swaps    is  calculated       by  an  external      service     provider      and   ▶  second
      independent       valuation      is  provided     by  another     external     service     provider.      The  calculation
      is  based    on  the  net  present     value    of  all  cash   flows,    both   inflows     and  outflows.      In  some
      specific     cases,    internal     calculations        (based    on  models    and  market    data   made   available
      from   Bloomberg),       and/or    broker    statement      valuations      may  be  used.    The  valuation      methods
      depend    on  the  respective      Instrument      and  are  determined      pursu-    ant  to  the  applicable      UBS
      valuation      policy.
                                182/403


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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     The   Management       Company     is  authorised       to  apply    other    generally      recognised       and   verifiable

     valuation      criteria     in  good   faith    in  order    to  achieve     an  appropriate       valuation      of  the  net
     assets    if,   due   to  extraordinary        circumstances,         ▶  valuation      in    accordance        with     the 
     aforementioned         regulations       proves    to  be  unfeasible      or  inaccurate.
     In  extraordinary        circumstances,         additional      valuations      can  be  carried     out  over   the  course    of

     the   day.   These    new   valuations       will   then   be  authoritative        for   subsequent       issues    and
     redemptions       of  units.
     c)  Discounted      Money   Market    Instruments       and  Securities

     The   unrealized       appreciations/depreciations                 of  discounted       money    market     instruments       and
     securities       are   disclosed      in  the   Statement      of  Operations       in  the   position      “ Unrealized
     appreciation        (depreciation)         on  yield-evaluated         securities      and  money    market    instruments      ” . At
     maturity     these    appreciations        will   be  transferred       to  the  position     “ Realized     gain   (loss)    on
     yield-evaluated         securities      and  money   market    instruments      ” .
     d)  Net  realized     gain   (loss)    on  sales   of  securities

     The  realized     gains    or  losses    on  the  sales    of  securities      are  calculated      on  the  basis    of  the
     average     cost   of  the  securities      sold.
     e)  Conversion      of  foreign     currencies

     Bank   accounts,      other    net   assets    and   the   valuation      of  the   investments       in  securities       held
     denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the  different      subfunds     are
     converted      at  the   mid   closing     spot   rates    on  the   valuation      date.    Income    and   expenses
     denominated       in  currencies      other    than   the  currency     of  the  different      subfunds     are  converted
     at  the  mid  closing     spot   rates   at  payment     date.   Gain   or  loss   on  foreign     exchange     is  included
     in  the  statement      of  operations.
     The  cost   of  securities      denominated       in  currencies      other    than   the  reference      currency     of  the

     different      subfunds     is  converted      at  the  mid  closing     spot   rate   on  the  day  of  acquisition.
     f)  Accounting      of  securities      ’ portfolio      transactions

     The  securities      ’ portfolio      transactions       are  accounted      for  at  trade   dates.
     g)  Combined     financial      statements

     The  combined     financial      statements      are  expressed      in  USD.   The  various     items    of  the  combined
     statement      of  net  assets    and  the  combined     statement      of  operations      at  31  October     2019   of  the
     Fund   are  equal    to  the  sum  of  the  corresponding        items    in  the  financial      statements      of  each
     subfund     converted      into   USD  at  the  following      exchange     rates.
     The   following      exchange     rates    were   used   for   the   con-   version     of  the   combined     financial

     statements      as  of  31  October     2019:
     Exchange     rates

     USD  1    =    AUD    1.451484
     USD  1    =    CHF     0.986750
     USD  1    =    EUR     0.896338
     USD  1    =    GBP     0.772798
                                183/403




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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     h)  Receivable      on  securities      sales,

     Payable     on  securities      purchases
     The   position     “ Receivable       on  securities       sales   ” can   also   include     receivables       from   foreign
     currency     transactions.
     The   position      “ Payable     on  securities       purchases     ” can   also   include     payables      from   foreign
     currency     transactions.
     Receivables       and  payables     from   foreign     exchange     transac-     tions   are  netted.

     i)  Cash   and  time   deposits

     The  cash   is  entered     on  the  value    date   and  the  time   depos-    its  are  entered     on  the  trade
     date.
     Note   2 - Flat   fee

     The   Fund   pays   ▶ maximum     monthly     flat   fee   for   unit   classes     “ P ” , “ N ” , “ K-1  ” ,   “ } ” , “ Q ” ,

     “ INSTITUTIONAL       ” ,
     “ PREFERRED     ” and  “ PREMIER    ” , calculated      on  the  average     net  asset   value   of  the  subfund     as  shown
     in  the  table   below:
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
     UBS  (Lux)   Money                    Maximum           Maximum

     Market    Fund                  flat   fee  p.a.      flat   fee  p.a.
                                    for  unit   classes
                                      with   “ hedged   ”
                                      in  their   name
     Unit   classes     with
     “ P ” in  their   name                   0.720%           0.770%
     Unit   classes     with
     “ N ” in  their   name                   0.850%           0.900%
     Unit   classes     with
     “ K-1  ” in  their   name                  0.240%           0.270%
     Unit   classes     with
     “ K-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
     Unit   classes     with
     “ } ” in  their   name                   0.100%           0.130%
     Unit   classes     with
     “ Q ” in  their   name                   0.240%           0.290%
     Unit   classes     with
     “ INSTITUTIONAL       ” in  their   name            0.180%           0.210%
     Unit   classes     with
     “ PREFERRED     ” in  their   name              0.140%           0.170%
     Unit   classes     with
     “ PREMIER    ” in  their   name                0.100%           0.130%
     Unit   classes     with
     “ I-B  ” in  their   name                  0.035%           0.035%
     Unit   classes     with
     “ I-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
     Unit   classes     with
     “ U-X  ” in  their   name                  0.000%           0.000%
                                184/403


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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     For  the  following      share   classes     the  effective      flat   fee  is  the  following:

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2018           31.10.2019

     - AUD  P-acc                       0.720%           0.500%
     - CHF  F-acc                       0.050%           0.050%
     - CHF  P-acc                       0.050%           0.050%
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2018           31.10.2019

     - CHF  Q-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  F-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  INSTITUTIONAL-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  K-1-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  P-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  PREMIER-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  Q-acc                       0.050%           0.050%
     - GBP  P-acc                       0.720%           0.500%
     - USD  P-acc                       0.720%           0.500%
     The  aforementioned         flat   fee  shall   be  used   as  follows:

     1.  For  the  management,       administration,         portfolio      management       and  distribution        of  the  Fund

      (if   appli-    cable),     as  well   as  for   all   the   tasks    of  the   Depositary,       such   as  the
      safekeeping       and  supervision       of  the  Fund  ’▲ assets,     the  handling     of  payment     transactions
      and  all  other   tasks   listed    in  the  section     entitled     “ Depositary      and  Main   Paying    Agent   “ of
      the  sales    prospectus,       ▶ maximum     flat   fee  based    on  the  net  asset   value    of  the  Fund.    This
      fee  is  charged     to  the  Fund  ’▲ assets    on  ▶ pro  rata   basis   upon   every   calculation       of  the  net
      asset    value   and  is  paid   on  ▶ monthly     basis    (maximum     flat   fee).   The  maximum     flat   fee  for
      unit   classes     with   “ hedged   ” in  their   name   may  contain     fees   for  hedging     currency     risk.   The
      relevant     maximum     flat   fee  will   not  be  charged     until    the  corresponding        unit   classes     have
      been   launched.      An  overview     of  the  maximum     flat   fees   can  be  seen   in  the  section     entitled
      “ Investment      objec-    tive   and  investment      policy    of  the  subfunds     “ of  the  sales   prospectus.
     2.  The  maximum     flat   fee  does   not  include     the  following      fees   and  additional      expenses,      which

      are  also   charged     to  the  Fund:
      a)  all  additional      expenses     related     to  management      of  the  Fund  ’▲ assets    for  the  sale   and
        purchase      of  assets    (bid/offer       spread,     brokerage      fees   in  line   with   the   market,
        commissions,       fees,   etc.).    These   expenses     are  generally      calculated      upon   the  pur-   chase
        or  sale   of  the  respective      assets.     In  deroga-     tion   hereto,     these    additional      expenses,
        which    arise    through     the   sale   and   purchase      of  assets     in  connec-    tion   with   the
        settlement      of  the  issue    and  redemp   -tion    of  units,    are  covered     by  the  application       of
        the   Swinging     Single    Pricing     principle      pursuant     to  the   section     entitled     “ Net   asset
        value,    issue,    redemp-     tion   and  conversion      price   “ of  the  sales   prospectus;
      ｂ）    fees    of  the   supervisory        authority      for   the   estab-     lishment,      modification,
        liquidation         and    merger    of  the   Fund,    as  well   as  all   fees   of  the   supervisory
        authorities       and  any  stock   exchanges      on  which   the  subfunds     are  listed;
      c)  auditor    ’▲  fees   for   the   annual    audit    and   certification         in  connection       with   the
        establishment,         modifica-      tion,    liquidation       and   merger    of  the   Fund,    as  well   as  any
        other    fees   paid   to  the   auditor     for   the   services     it  provides     in  relation     to  the
        administration         of  the  Fund   and  as  permissible       by  law;
                                185/403



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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

      d)  fees   for   legal    and   tax   advisers,      as  well   as  notaries,      in  connection       with   the

        establishment,         registration        in  distribution        countries,      modification,        liquidation       and
        merger    of  the  Fund,    as  well   as  for  the  general     safeguarding        of  the  interests      of  the
        Fund   and  its  investors,      insofar     as  this   is  not  expressly      prohibited      by  law;
      e)  costs    for  the  publication       of  the  Fund  ’▲ net  asset    value    and  all  costs    for  notices     to
        investors,      including      translation       costs;
      f)  costs    for   the   Fund  ’▲ legal    documents      (prospectuses,         KIID,    annual    and   semi-annual
        reports,      as  well   as  all   other    documents      legally     required      in  the   countries      of
        domiciliation        and  distribution);
      g)  costs    for   the   Fund  ’▲  registration        with   any   foreign     supervisory       authorities,        if
        applicable,       including      fees,    translation       costs    and   fees   for   the   foreign     repre-
        sentative      or  paying    agent;
      h)  expenses     incurred     through     use  of  voting    or  credi-    tors  ’ rights    by  the  Fund,   including
        fees   for  external     advisers;
      i)  costs    and  fees   related     to  any  intellectual        property     registered      in  the  Fund  ’▲ name   or
        usufructuary       rights    of  the  Fund;
      j)  all   expenses     arising     in  connection       with   any   extra-    ordinary     measures     taken    by  the
        Management      Company,     Portfolio      Manager     or  Depositary      for  protecting      the  interests      of
        the  investors;
      k)  if  the   Management       Company     participates        in  class-    action    suits    in  the   interests      of
        investors,      it  may  charge    the  Fund  ’▲ assets    for  the  expenses     arising     in  connection      with
        third    parties     (e.g.    legal    and  Depositary      costs).     Furthermore,        the  Management      Company
        may  charge    for  all  administrative         costs,    provided     these   are  verifiable      and  disclosed,
        and  taken   into   account     in  the  disclosure      of  the  Fund  ’▲ total   expense     ratio   (TER).
     3.  The   Management       Company     may   pay   retrocessions        in  order    to  cover    the   distribution

      activities      of  the  Fund.
     All  taxes    levied    on  the  income    and  assets    of  the  Fund,    particularly        the  taxe   ▼ ’abonnement,

     will   also   be  borne   by  the  Fund.
     For  purposes     of  general     comparability        with   fee  rules    of  different      fund   providers      that   do

     not  have   ▶ flat   fee,   the  term   “ maximum     management      fee  ” is  set  at  80%  of  the  flat   fee.
     For  unit   class   “ I-B  ” , ▶ fee  is  charged     to  cover   the  costs   of  fund   administration         (comprising

     the   costs    of  the   Management       Company,     the   administrative         agent    and   the   Depositary).        The
     costs    for   asset    management       and   distribution        are   charged     outside     of  the   Fund   under    ▶
     separate      contract      concluded      directly      between     the   inves-    tor   and   UBS   Asset    Management
     Switzerland       AG  or  one  of  its  authorised      representatives.
     Costs    relating     to  the   services     performed      for   unit   classes     I-X,   K-X   and   U-X   for   asset

     management,       fund   admi-    nistration       (comprising       the   costs    of  the   Management       Company,     the
     administrative         agent    and  the  Depositary)       and  distribution        are  covered     by  the  compensation
     to  which   UBS  Asset   Management      Switzerland       AG  is  entitled     under   ▶ separate     contract     with   the
     investor.
     All  costs    which    can  be  allocated      to  individual      subfunds     will   be  charged     to  these    subfunds.

     Costs    which    can   be  allocated      to  unit   classes     will   be  charged     to  these    unit   classes.     If
     costs   pertain     to  several     or  all  subfunds/unit        classes,     however,     these   costs   will   be  charged
     to  the  subfunds/unit        classes     concerned      in  proportion      to  their   relative     net  asset   values.
                                186/403



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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     With   regard    to  subfunds     that   may   invest    in  other    existing     money    market    funds    under    the

     terms    of  their    investment      policies,      fees   may  be  incurred     both   at  the  level    of  the  subfund
     as  well   as  at  the  level   of  the  relevant     target    fund.   The  management      fees   of  the  target    fund
     in  which    the  assets    of  the  subfund     are  invested     may  amount    to  ▶ maxi-    mum  of  3%,  taking
     into   account     any  trailer     fees.
     Should    ▶ subfund     invest    in  units   of  funds   that   are  managed     directly     or  by  delegation      by  the

     Management      Company     itself    or  by  another     company     linked    to  the  Management      Company     through
     common    management      or  control     or  through     ▶ substantial       direct    or  indirect     holding,     no  issue
     or  redemption       charges     may   be  charged     to  the   investing      subfund     in  connection       with   these
     target    fund   units.
     Details     on  the  running     costs   of  the  Fund   can  be  found   in  the  KIID.

     Note   3 - Taxe   ▼ ’abonnement

     The  Fund   is  subject     to  Luxembourg      legislation.        In  accor-    dance    with   current     legislation       in

     the   Grand    Duchy    of  Luxembourg,       the   Fund   is  not   subject     to  any   Luxembourg       withholding,
     income,     capital-gains        or  wealth    taxes.    How-   ever,    each   subfund     is  subject     to  the   Grand
     Duchy    of  Luxembourg      ’▲ “ taxe   ▼ ’abonnement      ” at  ▶ reduced     rate   of  0.01%    p.a.   on  total    net
     assets,     which    is  payable     at  the  end  of  every    quarter.     This   tax  is  calculated      on  the  total
     net  assets    of  each   subfund     at  the  end  of  every   quarter.
     Note   ▶ - Income    Distribution

     In  accordance      with   article     10  of  the  Management      Regulations,        once   the  annual    accounts     are

     closed    the  Management      Company     will   decide    whether     and  to  what   extent    distributions        are  to
     be  paid   out  by  each   subfund     and  class    of  unit.    Distributions        may  not  be  so  large    as  to
     cause    the  net  assets    of  the  Fund   to  fall   below    the  minimum     fund   assets    laid   down   by  the
     provisions      of  the  law.   If  distributions        are  made,    they   will   be  paid   out  within    four   months
     of  the  end  of  the  financial      year.
     The  Management      Company     is  authorized      to  pay  interim     dividends      and  to  suspend     the  payment     of

     distributions.
     An  income    equalisation        amount    will   be  calculated      so  that   the  distribution        corresponds       to

     the  actual    income    enti-   tlement.
     Note   5 - Soft   dollar    arrangements

     During    the   financial      year   from   1 November     2018   until    31  October     2019,    no  ” soft   dollar

     arrangements       ” were   entered     into   on  behalf    of  UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   and  “ soft   dollars    “
     amount    to  nil.
     Note   6 - Total   Expense     Ratio   (TER)

     This   ratio    was   calculated       in  accordance       with   the   Swiss    Funds    and   Asset    Management

     Association       (SFAMA)     “ Guidelines      on  the  calculation       and  disclosure      of  the  TER  ” in  the  current
     version     and  expresses      the  sum  of  all  costs    and  commissions       charged     on  an  ongoing     basis    to
     the   net   assets    (operating       expenses)      taken    retrospectively          as  ▶  percentage       of  the   net
     assets.
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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     TER  for  the  last   12  months:

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

     - AUD  K-1-acc                                0.26%
     - AUD  P-acc                                0.61%
     - AUD  Q-acc                                0.26%
     - CHF  F-acc                                0.07%
     - CHF  P-acc                                0.07%
     - CHF  Q-acc                                0.07%
     - CHF  U-X-acc                                0.02%
     - EUR  F-acc                                0.07%
     - EUR  I-B-acc                                0.05%
     - EUR  INSTITUTIONAL-acc                                0.07%
     - EUR  I-X-acc                                0.02%
     - EUR  K-1-acc                                0.06%
     - EUR  P-acc                                0.07%
     - EUR  PREMIER-acc                                0.06%
     - EUR  Q-acc                                0.07%
     - EUR  U-X-acc                                0.02%
     - GBP  F-acc                                0.12%
     - GBP  K-1-acc                                0.26%
     - GBP  P-acc                                0.61%
     - GBP  Q-acc                                0.26%
     - USD  F-acc                                0.12%
     - USD    INSTITUTIONAL-acc                                0.20%
     - USD  I-X-acc                                0.02%
     - USD  K-1-acc                                0.26%
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

     -USD  P-acc                                 0.61%
     -USD  (CAD   hedged)     P-acc                         0.61%
     -USD  Q-acc                                 0.26%
     -USD  (CAD   hedged)     Q-acc                         0.26%
     -USD  U-X-acc                                 0.02%
     The  effective      flat   fee  may  change    during    the  financial      year   (see   note   2).

     The  TER  for  classes     of  units   which   were   active    less   than   ▶ 12  month   period    are  annualised.

     Transaction       costs    and  any  other    costs    incurred     in  connec-     tion   with   currency     hedging     are

     not  included     in  the  TER.
     Note   7 - Transaction       costs

     Transaction       costs   include     brokerage      fees,   stamp   duty,   local   taxes   and  other   foreign     charges

     if  incurred     during    the  fiscal    year.   Transaction       fees   are  included     in  the  cost   of  securities
     purchased      and  sold.
     For   the   financial      year   ended    on  31  October     2019,    the   fund   incurred      transaction       costs

     relating     to  purchase     or  sale   of  investments       in  securities       and   similar     transactions        as
     follows:
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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2019
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund                Transaction       costs

     -AUD                                   - AUD
     - CHF                               3 822.90    CHF
     -EUR                                   - EUR
     -GBP                                   - GBP
     -USD                                   - USD
     Not   all   transaction       costs    are   separately       identifiable.        For   fixed    income    investments,

     forward     currency      contracts      and   other    derivative       contracts,       transaction       costs    will   be
     included      in  the   purchase      and   sale   price    of  the   investment.       Whilst     not   separately
     identifiable       these   transaction       costs   will   be  captured     within    the  performance       of  each   Fund.
     Note   8 - Significant       event   during    the  reporting      period

     The   Swiss    UBS   asset    management       business      was   transfer-      red   from   UBS   AG  to  UBS   Asset

     Management       Switzerland       AG,  ▶ member    of  UBS  Group.    The  transfer     became    effec-    tive   on  17
     June   2019.
     UBS   Asset    Management       Switzerland       AG  is  ▶ FINMA    appro-    ved   asset    manager     of  collective

     investment      schemes.
     Note   9 - Applicable      law,   place   of  performance       and  authoritative        language

     The  Luxembourg      District     Court    is  the  place    of  performance       for  all  legal    disputes     between

     the   unitholders,        the   Management       Company     and   the   Depositary.       Luxembourg       law   applies.
     However,     in  matters     concerning      the  claims    of  investors      from   other   countries,      the  Management
     Company     and/or    the  Depositary      can  elect    to  make   them-    selves    and  the  Fund   subject     to  the
     jurisdiction       of  the  countries      in  which   the  Fund   units   were   bought    and  sold.
     The  German    version     of  these   financial      statements      is  the  authoritative        version     and  only   this

     version     of  the  annual    report    was  audited     by  the  auditor.     However,     in  the  case   of  units   sold
     to  investors      from   the   other    countries      in  which    Fund   units    can   be  bought    and   sold,    the
     Management      Company     and  the  Depositary      may  recognize      approved     translations       (i.e.   approved     by
     the   Management       Company     and   the   Depositary)       into   the   languages      concerned      as  binding     upon
     themselves      and  the  Fund.
     Note   10  - OTC-Derivatives

     If  the   Fund   enters    into   OTC   transactions,        it  may   be  exposed     to  risks    related     to  the

     creditworthiness          of  the  OTC  counterparties:         when   the  Fund   enters    into   futures     contracts,
     options     and  swap   transactions       or  uses   other   derivative      techniques      it  is  subject     to  the  risk
     that   an  OTC  counterparty        may  not  meet   (or  cannot    meet)    its  obligations       under    ▶ specific     or
     multiple     contracts.      Counterparty        risk   can  be  reduced     by  depositing      ▶ security.      If  the  Fund
     is  owed   ▶ security     pursuant     to  an  applicable       agreement,       such   security     shall    be  held   in
     custody     by  the  Depositary      in  favour    of  the  Fund.    Bankruptcy      and  insolvency      events    or  other
     credit    events    with   the   OTC   counterparty,        the   Depositary       or  within    their    subdepositary
     /correspondent         bank   network     may   result    in  the   rights    or  recognition       of  the   Fund   in
     connection       with   the   security     to  be  delayed,     restricted       or  even   eliminated,       which    would
     force   the  Fund   to  fulfill     its  obligations       in  the  framework      of  the  OTC  transaction,       in  spite
     of  any  security     that   had  previously      been   made   available      to  cover   any  such   obligation.
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     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

             *

     OTC-Derivatives
     The  OTC-derivatives         of  the  below   subfunds     with   no  collateral      have   margin    accounts     instead.

     Subfund                                   Unrealized           Collateral

     Counterparty                                   gain   (loss)          received
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
     State   Street                             -230   417.14    USD         0.00   USD
     *

      Derivatives       traded    on  an  official     exchange     are  not  included     in  this   table    as  they   are
     guaranteed       by  ▶ clearing     house.    In  the   event    of  ▶ counterparties         default     the   clearing
     house   assumes     the  risk   of  loss.
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【2018年10月31日終了年度】

       ①【貸借対照表】
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     連結純資産計算書

                                             米ドル           千円
     資産                                        2018年10月31日
     投資有価証券、取得原価                                   5,599,356,922.53            612,737,628
                                          9,881,603.50           1,081,344
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                   5,609,238,526.03            613,818,972
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                    112,232,132.12           12,281,562
     定期預金および信託預金（注１）                                     3,764,987.96            412,003
     受益証券発行未収金                                     24,797,642.31           2,713,606
     有価証券にかかる未収利息                                     7,205,061.97            788,450
     流動資産にかかる未収利息                                        760.70           83
                                           (6,829.00)            (747)
     先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
                                        5,757,232,282.09            630,013,929
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                     (101,109.97)           (11,064)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (52,507,883.75)           (5,745,938)
     受益証券買戻未払金                                    (14,119,247.28)           (1,545,069)
     報酬引当金（注２）                                     (1,135,267.24)            (124,232)
     年次税引当金（注３）                                      (56,186.29)           (6,148)
                                          (123,465.98)           (13,511)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (1,314,919.51)            (143,892)
     引当金合計
                                         (68,043,160.51)           (7,445,963)
     負債合計
                                        5,689,189,121.58            622,567,966

     期末現在純資産
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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       ②【損益計算書】

     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     連結運用計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                     1,113,467.36            121 ,847
     有価証券にかかる受取利息                                     22,159,435.85           2,424 ,907
                                           2,239.75            245
     その他の収益
                                         23,275,142.96           2,546 ,999
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                    (20,649,420.90)           (2,259,666)
     年次税（注３）                                     (580,655.49)           (63,541)
     その他の手数料および報酬（注２）                                     (376,486.34)           (41,199)
                                         (1,141,968.26)            (124,966)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (22,748,530.99)           (2,489,372)
     費用合計
                                           526,611.97           57 ,627

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (17,331,778.95)           (1,896,617)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     49,344,102.69           5,399 ,725
     先渡為替契約にかかる実現損益                                     (986,114.82)           (107,911)
                                          (762,566.59)           (83,448)
     外国為替にかかる実現損益
                                         30,263,642.33           3,311 ,750
     実現損益合計
                                         30,790,254.30           3,369,378

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     4,986,431.44            545 ,665
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                     (2,982,180.48)            (326,340)
                                           429,355.39           46 ,984
     先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                          2,433,606.35            266 ,310
     未実現評価損益の変動合計
                                         33,223,860.65           3,635,687

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                             豪ドル           千円
     資産                                        2018年10月31日
     投資有価証券、取得原価
                                         197,498,256.98           14,208,025
                                           271,174.15           19 ,508
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）
                                         197,769,431.13           14 ,227 ,533
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     6,000,000.00            431 ,640
     定期預金および信託預金（注１）                                     5,312,152.33            382,156
     受益証券発行未収金                                      108,542.69            7,809
     有価証券にかかる未収利息                                     1,186,491.41            85 ,356
                                           1,073.29            77
     流動資産にかかる未収利息
     資産合計                                    210,377,690.85           15 ,134 ,571
     負債

     有価証券購入未払金（注１）                                     (5,935,835.27)            (427,024)
     受益証券買戻未払金                                     (154,868.00)           (11,141)
     報酬引当金（注２）                                      (79,102.10)           (5,691)
     年次税引当金（注３）                                      (1,997.62)            (144)
                                           (4,366.56)            (314)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
     引当金合計                                      (85,466.28)           (6,148)
     負債合計                                     (6,176,169.55)            (444,314)
                                         204,201,521.30           14 ,690 ,257

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             豪ドル           千円
     収益                                   自2017年11月１日　至2018年10月31日
     流動資産にかかる受取利息
                                           53,106.18            3,820
                                          2,055,468.83            147,870
     有価証券にかかる受取利息
     収益合計                                     2,108,575.01            151 ,691
     費用

     報酬（注２）                                     (1,383,811.27)            (99,551)
     年次税（注３）                                      (20,366.78)            (1,465)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (13,326.49)            (959)
                                           (7,085.48)            (510)
     現金および当座借越にかかる利息
     費用合計                                     (1,424,590.02)            (102,485)
                                           683,984.99            49 ,206

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                      (927,664.21)            (66,736)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     2,973,567.45            213 ,918
                                            (161.06)            (12)
     外国為替にかかる実現損益
     実現損益合計                                     2,045,742.18            147 ,171
                                          2,729,727.17            196 ,377

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      (39,510.38)            (2,842)
                                          (112,080.96)            (8,063)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
     未実現評価損益の変動合計                                      (151,591.34)            (10,905)
                                          2,578,135.83            185 ,471

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産変動計算書

                                             豪ドル           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     期首現在純資産
                                         207,815,157.76           14 ,950 ,222
     受益証券発行                                     90,566,333.01           6,515 ,342
                                         (96,758,105.30)           (6,960,778)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計
                                         (6,191,772.29)            (445,436)
     投資純損益                                      683,984.99           49 ,206
     実現損益合計                                     2,045,742.18            147 ,171
                                          (151,591.34)           (10,905)
     未実現評価損益の変動合計
     運用の結果生じた純資産の純増減                                     2,578,135.83            185 ,471
     期末現在純資産                                    204,201,521.30           14 ,690 ,257
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日

                                                         1
     クラス
                                         ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                2,052.7300
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                2,052.7300
     クラス
                                                   Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                                 0.8000
     クラス
                                                     Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               83,254.5320
     発行受益証券口数                                               37,345.1280
                                                   (40,708.3110)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               79,891.3490
     クラス
                                                     Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               88,998.9710
     発行受益証券口数                                               40,923.0030
                                                   (27,100.8850)
     買戻受益証券口数
     期末現在発行済受益証券口数                                               102,821.0890
     1
      注記８を参照ください。
     注記は、財務書類と不可分なものです。
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                                                           EDINET提出書類
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                            2018年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                    451,430,791.44           51,029,737
                                         (2,390,012.42)            (270,167)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                    449,040,779.02           50,759,570
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     70,686,251.62           7,990,374
     受益証券発行未収金                                      758,481.59           85,739
                                          2,776,787.37            313,888
     有価証券にかかる未収利息
                                         523,262,299.60           59,149,570
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                      (66,307.54)           (7,495)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (20,016,633.27)           (2,262,680)
     受益証券買戻未払金                                     (874,911.95)           (98,900)
     報酬引当金（注２）                                      (15,528.85)           (1,755)
     年次税引当金（注３）                                      (5,447.82)            (616)
                                           (12,265.40)           (1,386)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                           (33,242.07)           (3,758)
     引当金合計
                                         (20,991,094.83)           (2,372,833)
     負債合計
                                         502,271,204.77           56,776,737

     期末現在純資産
     運用計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      66,418.65           7,508
                                          5,941,186.05            671,592
     有価証券にかかる受取利息
                                          6,007,604.70            679,100
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (227,232.54)           (25,686)
     年次税（注３）                                      (54,144.01)           (6,120)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (35,052.44)           (3,962)
                  *
                                          (719,875.14)           (81,375)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (1,036,304.13)            (117,144)
     費用合計
                                          4,971,300.57            561,956

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                    (10,189,453.96)           (1,151,816)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     (1,046,786.55)            (118,329)
                                            230.46           26
     外国為替にかかる実現損益
                                         (11,236,010.05)           (1,270,119)
     実現損益合計
                                         (6,264,709.48)            (708,163)

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     1,937,523.49            219,018
                                          (128,132.32)           (14,484)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          1,809,391.17            204,534
     未実現評価損益の変動合計
                                         (4,455,318.31)            (503,629)

     運用の結果生じた純資産の純増減
     *

      利息費用は、スイス・フラン建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのスイス・フラ
     ン建て銀行間金利と直接的に連動しています。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                231/403



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産変動計算書

                                         スイス・フラン              千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     期首現在純資産                                    550,138,654.09           62,187,673
     受益証券発行                                    441,357,407.17           49,891,041
                                        (484,769,538.18)           (54,798,349)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    (43,412,131.01)           (4,907,307)
     投資純損益                                     4,971,300.57            561,956
     実現損益合計                                    (11,236,010.05)           (1,270,119)
                                          1,809,391.17            204,534
     未実現評価損益の変動合計
                                         (4,455,318.31)            (503,629)
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                         502,271,204.77           56,776,737
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               829,037.5000
     発行受益証券口数                                               872,534.5250
                                                  (1,090,050.4640)
     買戻受益証券口数
                                                   611,521.5610
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 1.0000
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      (1.0000)
     買戻受益証券口数
                                                      0.0000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               353,200.3890
     発行受益証券口数                                               155,876.3950
                                                   (182,842.3650)
     買戻受益証券口数
                                                   326,234.4190
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               32,733.9840
     発行受益証券口数                                               581,562.3080
                                                   (415,502.3290)
     買戻受益証券口数
                                                   198,793.9630
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                5,840.1410
     発行受益証券口数                                               12,512.4520
                                                   (12,812.4520)
     買戻受益証券口数
                                                    5,540.1410
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                             ユーロ           千円
                                            2018年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                   1,719,626,133.03            206,905,416
                                         (1,379,891.78)            (166,029)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                   1,718,246,241.25            206,739,388
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     26,482,627.93           3,186,390
     受益証券発行未収金                                     15,803,814.23           1,901,515
                                           39,412.67           4,742
     有価証券にかかる未収利息
                                        1,760,572,096.08            211,832,035
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                      (30,689.18)           (3,693)
     有価証券購入未払金（注１）                                    (25,066,530.75)           (3,016,005)
     受益証券買戻未払金                                     (4,165,251.80)            (501,163)
     報酬引当金（注２）                                      (39,548.60)           (4,758)
     年次税引当金（注３）                                      (16,935.85)           (2,038)
                                           (34,095.17)           (4,102)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                           (90,579.62)           (10,899)
     引当金合計
                                         (29,353,051.35)           (3,531,759)
     負債合計
                                        1,731,219,044.73            208,300,275

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             ユーロ           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      20,776.18           2,500
     有価証券にかかる受取利息                                     1,034,762.52            124,503
                                             1.40           0
     その他の収益
                                          1,055,540.10            127,003
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (596,068.74)           (71,719)
     年次税（注３）                                     (157,724.70)           (18,977)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (95,504.37)           (11,491)
                  *
                                          (367,507.02)           (44,218)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (1,216,804.83)            (146,406)
     費用合計
                                          (161,264.73)           (19,403)

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (3,413,680.26)            (410,734)
                                         (5,532,632.89)            (665,686)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益
                                         (8,946,313.15)           (1,076,420)
     実現損益合計
                                         (9,107,577.88)           (1,095,824)

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                     2,090,665.00            251,549
                                           (87,551.40)           (10,534)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                          2,003,113.60            241,015
     未実現評価損益の変動合計
                                         (7,104,464.28)            (854,809)

     運用の結果生じた純資産の純増減
     *

      利息費用は、ユーロ建ての口座に適用されたマイナス金利に関連します。マイナス金利は、マイナスのユーロ建て銀行間金利
     と直接的に連動しています。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産変動計算書

                                             ユーロ           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     期首現在純資産                                   1,589,019,995.50            191,190,886
     受益証券発行                                   1,344,150,039.13            161,728,133
                                       (1,194,846,525.62)            (143,763,934)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    149,303,513.51           17,964,199
     投資純損益                                     (161,264.73)           (19,403)
     実現損益合計                                     (8,946,313.15)           (1,076,420)
                                          2,003,113.60            241,015
     未実現評価損益の変動合計
                                         (7,104,464.28)            (854,809)
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                        1,731,219,044.73            208,300,275
     期末現在純資産
     注記は、財務書類と不可分なものです。

                                234/403















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                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日

     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               295,867.4600
     発行受益証券口数                                               175,413.8680
                                                   (260,089.3860)
     買戻受益証券口数
                                                   211,191.9420
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｂ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               157,684.7670
     発行受益証券口数                                               89,324.9820
                                                   (45,289.0220)
     買戻受益証券口数
                                                   201,720.7270
     期末現在発行済受益証券口数
                                                         1
     クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               13,706.9730
     発行受益証券口数                                               17,689.5910
                                                   (10,646.1040)
     買戻受益証券口数
                                                    20,750.4600
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               119,003.4410
     発行受益証券口数                                               147,272.8360
                                                   (50,700.0000)
     買戻受益証券口数
                                                   215,576.2770
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 2.4000
     発行受益証券口数                                                 24.2000
                                                      (6.9000)
     買戻受益証券口数
                                                      19.7000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               941,379.7040
     発行受益証券口数                                              1,004,423.6230
                                                   (932,249.7190)
     買戻受益証券口数
                                                  1,013,553.6080
     期末現在発行済受益証券口数
                                                         1
     クラス                                          ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               106,267.1050
     発行受益証券口数                                               197,098.7070
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
                                                   303,365.8120
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               785,342.0590
     発行受益証券口数                                               562,512.6240
                                                   (805,768.5970)
     買戻受益証券口数
                                                   542,086.0860
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               26,227.2800
     発行受益証券口数                                                502.0000
                                                    (4,553.9720)
     買戻受益証券口数
                                                    22,175.3080
     期末現在発行済受益証券口数
     1
      注記８を参照ください。
     注記は、財務書類と不可分なものです。
                                235/403





                                                           EDINET提出書類
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                            英ポンド           千円
                                            2018年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                    109,445,852.71           15,443,904
                                          (218,324.81)           (30,808)
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                    109,227,527.90           15,413,096
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     2,436,516.34            343,817
     受益証券発行未収金                                       2,337.53            330
                                           637,745.35           89,992
     有価証券にかかる未収利息
                                         112,304,127.12           15,847,235
     資産合計
     負債

     当座借越にかかる未払利息                                       (327.90)           (46)
     受益証券買戻未払金                                     (109,900.59)           (15,508)
     報酬引当金（注２）                                      (35,442.23)           (5,001)
     年次税引当金（注３）                                      (1,097.16)            (155)
                                           (2,911.12)            (411)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                           (39,450.51)           (5,567)
     引当金合計
                                          (149,679.00)           (21,121)
     負債合計
                                         112,154,448.12           15,826,114

     期末現在純資産
     運用計算書

                                            英ポンド           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                       1,374.22            194
                                          1,361,598.53            192,135
     有価証券にかかる受取利息
                                          1,362,972.75            192,329
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                     (610,111.77)           (86,093)
     年次税（注３）                                      (13,915.13)           (1,964)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (9,862.19)           (1,392)
                                           (2,300.77)            (325)
     現金および当座借越にかかる利息
                                          (636,189.86)           (89,773)
     費用合計
                                           726,782.89           102,556

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (1,033,873.70)            (145,890)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                      428,140.86           60,415
                                            (22.80)           (3)
     外国為替にかかる実現損益
                                          (605,755.64)           (85,478)
     実現損益合計
                                           121,027.25           17,078

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      128,636.37           18,152
                                           14,130.90           1,994
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益
                                           142,767.27           20,146
     未実現評価損益の変動合計
                                           263,794.52           37,224

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産変動計算書

                                            英ポンド           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     期首現在純資産                                    175,479,389.15           24,761,897
     受益証券発行                                    105,415,518.04           14,875,184
                                        (169,004,253.59)           (23,848,190)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    (63,588,735.55)           (8,973,006)
     投資純損益                                      726,782.89           102,556
     実現損益合計                                     (605,755.64)           (85,478)
                                           142,767.27           20,146
     未実現評価損益の変動合計
                                           263,794.52           37,224
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                         112,154,448.12           15,826,114
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日

     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               170,132.2840
     発行受益証券口数                                               99,723.1920
                                                   (152,786.2600)
     買戻受益証券口数
                                                   117,069.2160
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 3.9000
     発行受益証券口数                                                 0.0000
                                                      0.0000
     買戻受益証券口数
                                                      3.9000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               126,060.5830
     発行受益証券口数                                               45,413.1890
                                                   (81,135.9010)
     買戻受益証券口数
                                                    90,337.8710
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               431,377.6780
     発行受益証券口数                                               569,442.5960
                                                   (851,808.5690)
     買戻受益証券口数
                                                   149,011.7050
     期末現在発行済受益証券口数
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＵＢＳ（    Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル

                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産計算書

                                             米ドル           千円
                                             2018年10月31日
     資産
     投資有価証券、取得原価                                   2,922,330,232.66            319,790,597
                                         13,907,853.78           1,521,936
     投資有価証券、未実現評価損益
     投資有価証券合計（注１）                                   2,936,238,086.44            321,312,534
     現金預金、要求払預金および預託金勘定（注１）                                     4,588,582.90            502,129
     受益証券発行未収金                                     6,057,181.39            662,837
     有価証券にかかる未収利息                                     2,744,100.12            300,287
                                           (6,829.00)            (747)
     先渡為替契約にかかる未実現損益（注１）
                                        2,949,621,121.85            322,777,039
     資産合計
     負債

     受益証券買戻未払金                                     (8,279,840.31)            (906,063)
     報酬引当金（注２）                                      (973,669.01)           (106,549)
     年次税引当金（注３）                                      (28,763.55)           (3,148)
                                           (65,826.51)           (7,203)
     その他の手数料および報酬にかかる引当金（注２）
                                         (1,068,259.07)            (116,900)
     引当金合計
                                         (9,348,099.38)           (1,022,963)
     負債合計
                                        2,940,273,022.47            321,754,077

     期末現在純資産
     運用計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     収益
     流動資産にかかる受取利息                                      984,502.92           107,734
     有価証券にかかる受取利息                                     11,884,063.47           1,300,473
                                            2,238.16            245
     その他の収益
                                         12,870,804.55           1,408,452
     収益合計
     費用

     報酬（注２）                                    (17,987,798.93)           (1,968,405)
     年次税（注３）                                      (315,904.07)           (34,569)
     その他の手数料および報酬（注２）                                      (211,381.71)           (23,132)
                                           (1,950.00)            (213)
     現金および当座借越にかかる利息
                                         (18,517,034.71)           (2,026,319)
     費用合計
                                         (5,646,230.16)            (617,867)

     投資純損益
     実現損益（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる実現損益                                     (1,355,705.61)            (148,355)
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現損益                                     53,998,926.21           5,909,102
     先渡為替契約にかかる実現損益                                      (986,114.82)           (107,911)
                                          (762,652.41)           (83,457)
     外国為替にかかる実現損益
                                         50,894,453.37           5,569,380
     実現損益合計
                                         45,248,223.21           4,951,513

     当期実現純損益
     未実現評価損益の変動（注１）

     無オプション市場価格証券にかかる未実現評価損益                                      555,082.17            60,743
     利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる未実現評価損益                                     (2,694,217.97)            (294,828)
                                           429,355.39            46,984
     先渡為替契約にかかる未実現評価損益
                                         (1,709,780.41)            (187,101)
     未実現評価損益の変動合計
                                         43,538,442.80           4,764,412

     運用の結果生じた純資産の純増減
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                          2018  年 10 月 31 日現在の年次報告書
     純資産変動計算書

                                             米ドル           千円
                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     期首現在純資産                                   3,758,633,842.15            411,307,301
     受益証券発行                                   2,257,276,250.70            247,013,740
                                       (3,119,175,513.18)            (341,331,376)
     受益証券買戻し
     純発行（買戻し）合計                                    (861,899,262.48)           (94,317,636)
     投資純損益                                     (5,646,230.16)            (617,867)
     実現損益合計                                     50,894,453.37           5,569,380
                                         (1,709,780.41)            (187,101)
     未実現評価損益の変動合計
                                         43,538,442.80           4,764,412
     運用の結果生じた純資産の純増減
                                        2,940,273,022.47            321,754,077
     期末現在純資産
     発行済受益証券口数の変動

                                        自2017年11月１日　至2018年10月31日
     クラス                                                Ｆ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               434,807.3230
     発行受益証券口数                                               397,148.5160
                                                   (601,707.7110)
     買戻受益証券口数
                                                   230,248.1280
     期末現在発行済受益証券口数
                                                         1
     クラス                                     ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               19,643.5010
     発行受益証券口数                                               50,853.0000
                                                   (46,539.2540)
     買戻受益証券口数
                                                    23,957.2470
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｉ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               23,949.4750
     発行受益証券口数                                               40,903.7030
                                                   (46,008.6720)
     買戻受益証券口数
                                                    18,844.5060
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｋ－１－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                                 21.9000
     発行受益証券口数                                                 20.8000
                                                     (13.3000)
     買戻受益証券口数
                                                      29.4000
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                              1,479,919.0820
     発行受益証券口数                                               642,316.6900
                                                   (918,393.9810)
     買戻受益証券口数
                                                  1,203,841.7910
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               83,974.6460
     発行受益証券口数                                                4,065.7360
                                                   (22,920.3670)
     買戻受益証券口数
                                                    65,120.0150
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                                Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               556,171.3330
     発行受益証券口数                                               966,678.3210
                                                   (692,932.3810)
     買戻受益証券口数
                                                   829,917.2730
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                     （カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               12,091.0760
     発行受益証券口数                                               28,078.3540
                                                    (2,356.3850)
     買戻受益証券口数
                                                    37,813.0450
     期末現在発行済受益証券口数
     クラス                                              Ｕ－Ｘ－ａｃｃ
     期首現在発行済受益証券口数                                               11,764.0000
     発行受益証券口数                                               10,558.0000
                                                   (17,003.0000)
     買戻受益証券口数
                                                    5,319.0000
     期末現在発行済受益証券口数
     1
      注記８を参照ください。
     注記は、財務書類と不可分なものです。
                                239/403




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

                          2018  年 10 月 31 日現在
     注１　重要な会計方針の要約

      　財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従って
      作成されています。重要な会計方針は、以下のとおりに要約されます。
      ａ）純資産額の計算

       　各サブ・ファンドまたはクラスの受益証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価格は、各
       サブ・ファンドまたはクラス受益証券の基準通貨で表示され、毎営業日に各クラス受益証券に帰属する
       各サブ・ファンドの純資産総額を各サブ・ファンドの各クラス受益証券の流通している受益証券の口数
       で除することにより計算されます。
       　「営業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営
       業を行っている日）をいいます。ただし、                      12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグおよびスイスにおける
       個々の法定外休日ならびに／またはサブ・ファンドの純資産の半分以上を評価している証券取引所およ
       び市場がある国々の通常の公休日を除きます。「法定外休日」とは、複数の銀行および金融機関が休業
       している日です。
       　ただし、受益証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、受益証券の発行または買戻しを行わ
       ない日にも算出されることがあります。この場合、純資産価格は公表されることがありますが、運用実
       績、統計または報酬を算出する目的のためのみに利用することができます。いかなる状況においても購
       入申込みまたは買戻請求のための根拠として利用されることはありません。
       　サブ・ファンドの各クラス受益証券に帰属する純資産価額の割合は、受益証券が発行または買い戻さ
       れるたびに変動します。この割合は、各クラス受益証券に請求される手数料を考慮して、サブ・ファン
       ドの流通している受益証券の総口数に対する各クラス受益証券の流通している受益証券口数の比率によ
       り決定されます。
       　一取引日においてサブ・ファンドのすべてのクラス受益証券の買付申込みまたは買戻請求の合計が純
       資産の流入または流出をもたらす場合、各サブ・ファンドの受益証券１口当たりの純資産価格はそれぞ
       れ増加または減少することがあります（いわゆるシングル・スウィング・プライシング）。純資産価格
       の２％を上限として調整が行われます。サブ・ファンドが負担する取引費用および税金の見積額ならび
       にサブ・ファンドが投資する資産の売買スプレッドの見積額が考慮されます。純資産の増減が関連する
       サブ・ファンドのすべての受益証券の増加をもたらす場合、調整により受益証券の純資産価格が上昇し
       ます。純資産の増減が関連するサブ・ファンドの受益証券の減少をもたらす場合、受益証券の純資産価
       格は減少します。管理会社の取締役会は、各サブ・ファンド毎に基準価格を定めることができます。か
       かる基準価格は、ファンドの純資産または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対量に関する一取引日に
       おける純増または純減から構成されます。純資産価格は、かかる基準価格の超過が一取引日について発
       生する場合に限り調整されます。
      ｂ）評価原則

       －流動資産は、現金、預金、為替手形および要求払約束手形、売掛金、前払費用、配当金ならびに宣言
        済または発生済で未受領の利息、いずれの形においても全額で評価が行われます。ただし、かかる評
        価額が完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価値を表すために
        適切と思われる控除が考慮された上で、価格が決定されます。
       －証券取引所に上場されている有価証券、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、市場価格の終
        値で評価されます。これらの有価証券、デリバティブまたはその他の投資対象証券が複数の証券取引
                                240/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        所に上場されている場合には、同証券の主たる市場である証券取引所の直近の入手可能な価格が適用
        されます。
        証券取引所における取引が頻繁には行われない、また、証券トレーダー間の流通市場が存在し、市場
        と同水準のプライシングがなされている場合、管理会社は、かかる有価証券、デリバティブおよびそ
        の他の投資対象証券をかかる価格で評価することができるものとします。証券取引所には上場されて
        いないが公認かつ公開で定期的に運営されているその他の規制ある市場において取引されている有価
        証券、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、同市場における最終の入手可能な価格で評価さ
        れます。
       －証券取引所には上場されておらず、その他の規制ある市場においても取引されておらず、また、その
        適正価格を取得することができない有価証券およびその他の投資対象証券は、管理会社により、類似
        の販売価格を基準とし誠実に選定されるその他の原則に従い評価されます。
       －証券取引所に上場されていないデリバティブ（店頭デリバティブ）は、独立した価格情報源に基づき
        評価されます。デリバティブに関して一つの価格情報源しか存在しない場合、取得した評価の信頼性
        は、デリバティブの由来する裏付商品の市場価値に基づき、管理会社およびファンドの監査人が認め
        る計算方法を用いて検証されます。
       －証券取引所または公開されているその他の規制ある市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
        る利回り曲線に基づき評価されます。利回り曲線に基づく評価は、金利および信用スプレッドの構成
        要素を基準とします。このプロセスには以下の原則が適用されます。各短期商品について、満期まで
        の残余期間に最も近い金利が補完されます。このように計算された金利は、対象となる借り手を反映
        する信用スプレッドを加算することによって市場価格に換算されます。この信用スプレッドは、借主
        の信用格付に重大な変更があった場合に調整されます。
        注文日から決済日までの間のサブ・ファンドの受取利息は、関連するサブ・ファンドの資産評価に含
        まれます。従って、当該評価日における受益証券１口当たりの資産価格は、見積り利子所得を含むも
        のとします。
       －該当する各サブ・ファンドの参照通貨以外の通貨建てで、かつ為替取引によりヘッジされていない有
        価証券、短期金融商品、デリバティブおよびその他の投資対象証券は、ルクセンブルグにおける為替
        相場の仲値（売買相場の仲値）または入手できない場合には、当該通貨の代表市場における仲値で評
        価されます。
       －定期預金および投資信託は、額面価格に経過累積利息を加算した額で評価されます。
       －スワップの評価額は、外部のサービス・プロバイダーによって計算され、さらに二つめの第三者によ
        る評価額は、その他の外部サービス・プロバイダーから提供されます。当該計算は、イン・フローお
        よびアウト・フローを含むすべてのキャッシュ・フローの純現在価値に基づいて行われます。ある特
        定の場合に限り、（ブルームバーグから入手されたモデルおよび市場データに基づく）内部計算およ
        び／またはブローカーによって提示された評価額が使用されることがあります。評価手法は、それぞ
        れの有価証券に応じて決定され、また適用されるＵＢＳの評価方針に従って決定されます。
       　異常事態のため上記規則に基づく評価が実行不可能または不正確になる場合、管理会社は、純資産の
       適切な評価を実行するため誠実に他の一般に認められかつ監査可能な評価基準を適用する権限を付与さ
       れます。
       　異常事態においては、当該日に追加的評価ができます。これらの新評価は、受益証券の爾後の発行お
       よび買戻しについて公式なものです。
      ｃ）割引短期金融商品および有価証券

       　割引短期金融商品および有価証券の未実現評価損益は、運用計算書において「利回り評価有価証券お
       よび短期金融商品にかかる未実現評価損益」として開示されています。これらの評価益は、満期日に
       「利回り評価有価証券および短期金融商品にかかる実現評価損益」へ移されます。
      ｄ）有価証券の売却にかかる実現純（損）益

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       　有価証券の売却にかかる実現損益は、売却有価証券の平均取得原価に基づいて計算されます。
      ｅ）外貨換算

       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建てで保有される銀行預金、その他の純資産額および投資有
       価証券の評価額は、評価日における最終直物相場の仲値で換算されます。各サブ・ファンドの基準通貨
       以外の通貨建ての収益および費用は、支払日における最終直物相場の仲値で換算されます。外国為替に
       かかる損益は、運用計算書に含まれます。
       　各サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての有価証券の取得原価は、取得日における最終直物相場
       の仲値で換算されます。
      ｆ）投資有価証券取引の計上

       　投資有価証券取引は、取引日に計上されます。
      ｇ）連結財務書類

       　連結財務書類は、米ドルで表示されています。ファンドの                               2018  年 10 月 31 日現在の連結純資産計算書お
       よび連結運用計算書の各種項目は、以下の為替レートで米ドルに換算された各サブ・ファンドの財務書
       類中の対応する項目の合計金額に等しくなっています。
       　以下の為替レートが、             2018  年 10 月 31 日現在の連結財務書類の換算に使用されました。
        為替レート：

        １米ドル       ＝   1.410935        オーストラリア・ドル
        １米ドル       ＝   1.005900        スイス・フラン
        １米ドル       ＝   0.882574        ユーロ
        １米ドル       ＝   0.782626        英ポンド
      ｈ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

       　「有価証券売却未収金」勘定は、外貨建取引からの未収金を含むことがあります。「有価証券購入未
       払金」勘定は、外貨建取引からの未払金を含むことがあります。
      ｉ）現金および定期預金

       　現金は評価日に計上され、定期預金は取引日に計上されます。
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     注２　報酬
      　ファンドは、各サブ・ファンドの各クラス受益証券に関し、各サブ・ファンドの各クラス受益証券の平
      均純資産額に基づいて下表のとおりに計算される、上限報酬を支払います。
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－オーストラリア・ドル
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－スイス・フラン
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－英ポンド
      　ＵＢＳ（      Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                          上限報酬          上限報酬

       名称に「Ｐ」が付くクラス受益証券                                0.720   ％        0.770   ％
       名称に「Ｎ」が付くクラス受益証券                                0.850   ％        0.900   ％
       名称に「Ｋ－１」が付くクラス受益証券                                0.240   ％        0.270   ％
       名称に「Ｋ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000   ％        0.000   ％
       名称に「Ｆ」が付くクラス受益証券                                0.100   ％        0.130   ％
       名称に「Ｑ」が付くクラス受益証券                                0.240   ％        0.290   ％
       名称に「ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ」が付く
                                       0.180   ％        0.210   ％
               １
       クラス受益証券
                                  １
                                       0.140   ％        0.170   ％
       名称に「ＰＲＥＦＥＲＲＥＤ」が付くクラス受益証券
                                １
                                       0.100   ％        0.130   ％
       名称に「ＰＲＥＭＩＥＲ」が付くクラス受益証券
       名称に「Ｉ－Ｂ」が付くクラス受益証券                                0.035   ％        0.035   ％
       名称に「Ｉ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000   ％        0.000   ％
       名称に「Ｕ－Ｘ」が付くクラス受益証券                                0.000   ％        0.000   ％
      　下記クラス受益証券に適用される報酬は以下のとおりです。

       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                        2017  年 10 月 31 日    2018   年 10 月 31 日
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
                               １
                                       0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
                        １
                                       0.050   ％        0.050   ％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                 0.050   ％        0.050   ％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                 0.320   ％        0.050   ％
     １　注記８を参照ください。
      　上記の報酬は以下のように使用されます。

      １．管理会社は、ファンドの運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場

       合）、また保管受託銀行のすべての職務（ファンド資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに
       販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）に関
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       して、ファンド資産からファンドの純資産価額に基づく上限報酬を受領します。当該報酬は、純資産価
       額の計算毎に比例按分ベースでファンド資産に対し請求され、毎月支払われます（上限報酬）。名称の
       一 部に「ヘッジ」を含むクラス受益証券の上限報酬は、通貨リスクをヘッジするための手数料を含むこ
       とがあります。対応する各クラス受益証券が設定されるまでは、関連する上限報酬は支払われません。
       上限報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドの投資対象および投資方針」に記載されていま
       す。
      ２．上限報酬には、ファンドに請求される以下の報酬および追加の費用は含まれません。

       ａ）資産の売買のためのファンド資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に合致

         する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時点で
         計算されます。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売買
         によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価
         格」の項に記載されているシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされま
         す。
       ｂ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサブ・

         ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
       ｃ）ファンドの設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに

         ファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または法
         律によって許可される一切のその他の報酬。
       ｄ）ファンドの設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問および

         公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、ファンドおよびその投資者の利益の
         全般的な保護に関する手数料。
       ｅ）ファンドの純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト（翻

         訳コストを含みます。）。
       ｆ）ファンドの法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（ＫＩＩＤ）、年次報告書

         および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文
         書）。
       ｇ）外国の監督官庁へのファンドの登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストおよび外

         国の代表者または支払代理人に対する報酬を含みます。）。
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       ｈ）ファンドによる議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含みま

         す。）。
       ｉ）ファンドの名義で登録された知的財産またはファンドの利用者の権利に関するコストおよび手数
         料。
       ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた

         特別措置に関して生じた一切の費用。
       ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用

         （例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）をファンドの資産に対して請求するこ
         とができます。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができます。ただ
         し、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、ファンドの総費用率（ＴＥ
         Ｒ）の開示において考慮されます。
      ３．管理会社は、ファンドの販売業務をカバーするために手数料を支払うことができます。

      　ファンドの収益および資産につき徴収されるすべての税金（特に年次税）も、ファンドが負担します。

      　販売報酬は、管理報酬の中から、ファンドの販売会社および資産運用会社に対して支払われます。
      　保管受託銀行、管理事務代行会社および管理会社は、投資者の利益のためにこれらが行う非日常業務に
      関する費用の返済を受ける権利を有しますが、かかる費用はファンドに直接請求されることもあります。
      上限報酬を採用していない各ファンドの運用会社の報酬規定を全般的に比較するという目的上、「上限管
      理報酬」という用語を用いています。上限管理報酬は、上限報酬の                                  80 ％と定められています。
      　個々のサブ・ファンドに割り当てられるすべての費用は、当該サブ・ファンドに請求されます。クラス
      受益証券に割り当てられる費用は、当該クラス受益証券に請求されます。複数またはすべてのサブ・ファ
      ンド／クラス受益証券に関する費用は、これらの費用について当該サブ・ファンド／クラス受益証券がそ
      の純資産価額に比例して請求されます。
      　運営費用の詳細は、主要な投資家向け資料に記載されています。
     注３　年次税

      　ファンドはルクセンブルグの法令の適用対象です。ルクセンブルグ大公国の現行法令に従い、ファンド
      はルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税を課せられません。しかし
      ながら、各サブ・ファンドは、各四半期末日において、純資産総額に対し年率                                         0.01  ％に減額された、ルク
      センブルグ大公国の年次税を課せられます。この税は、各サブ・ファンドの各四半期末日における純資産
      総額に基づいて計算されます。
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     注４　収益の分配
      　約款第     10 条に従い、年次決算の終了とともに、管理会社は、各サブ・ファンドおよびクラス受益証券毎
      に分配金の支払を行うべきか否かおよび分配の程度を決定します。分配金を支払うことによって、ファン
      ドの純資産額が法律の定めるファンド資産の最低額を下回ることがあってはなりません。分配が行われる
      場合、支払は会計年度の終了から４か月以内に行われます。
      　取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有しています。
      　収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算されます。
     注５　ソフト・コミッション契約

       2017  年 11 月１日から      2018  年 10 月 31 日までの会計年度中にＵＢＳ（                Lux  ）マネー・マーケット・ファンドの
      ために締結された「ソフト・コミッション契約」はなく、したがって、「ソフト・コミッション」の金額
      も計上されていません。
     注６　総費用率（ＴＥＲ）

      　この比率は、スイス・ファンド・アンド・アセット・マネジメント協会（「ＳＦＡＭＡ」）によって公
      布された「ＴＥＲおよびＰＴＲの計算および開示のガイドライン」現行版に準拠して計算されており、純
      資産に対して継続的に課されるすべての費用および手数料（運営費用）を過去に遡って合計したものの純
      資産に対する比率で表されます。
      　過去   12 か月のＴＥＲは以下のとおりです。
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                              総費用率（ＴＥＲ）

                                       １
                                               0.19  ％
       オーストラリア・ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
       オーストラリア・ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       オーストラリア・ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.74  ％
       オーストラリア・ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       スイス・フラン　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       スイス・フラン　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.01  ％
       ユーロ　Ｆ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ⅰ－Ｂ－ａｃｃ                                        0.05  ％
                               １
                                               0.07  ％
       ユーロ　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
       ユーロ　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       ユーロ　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ｐ－ａｃｃ                                        0.07  ％
                        １
                                               0.07  ％
       ユーロ　ＰＲＥＭＩＥＲ－ａｃｃ
       ユーロ　Ｑ－ａｃｃ                                        0.07  ％
       ユーロ　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       英ポンド　Ｆ－ａｃｃ                                        0.14  ％
       英ポンド　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       英ポンド　Ｐ－ａｃｃ                                        0.58  ％
       英ポンド　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｆ－ａｃｃ                                        0.14  ％
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                               １
                                               0.19  ％
       米ドル　ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ－ａｃｃ
       米ドル　Ⅰ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
       米ドル　Ｋ－１－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｐ－ａｃｃ                                        0.74  ％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｐ－ａｃｃ                                        0.69  ％
       米ドル　Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　（カナダ・ドル・ヘッジ）Ｑ－ａｃｃ                                        0.26  ％
       米ドル　Ｕ－Ｘ－ａｃｃ                                        0.02  ％
     １　注記８を参照ください。
      　本会計年度中に、適用される報酬は変動する場合があります（注記２を参照ください。）。

      　稼動期間が       12 か月未満のクラス受益証券のＴＥＲは、年率換算されています。
      　取引費用および通貨ヘッジに関して発生したその他の費用は、ＴＥＲに含まれません。
     注７　取引費用

      　取引費用は、当期に発生したブローカー報酬、印紙税、地方税およびその他の海外手数料を含みます。
      取引費用には、有価証券の購入および売却に係る費用が含まれます。
       2018  年 10 月 31 日に終了した会計期間において、ファンドにおいて発生した投資有価証券の購入および売
      却ならびに類似の取引に関連する取引費用は、以下のとおりです。
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド                               取引費用

       オーストラリア・ドル                                 －  オーストラリア・ドル
       カナダ・ドル                                 －  カナダ・ドル
       スイス・フラン                              1,661.75      スイス・フラン
       ユーロ                                 －  ユーロ
       英ポンド                                 －  英ポンド
       米ドル                                 －  米ドル
      　取引費用のすべてを個別に識別できるわけではありません。固定利付証券、先物為替予約およびその他

      のデリバティブ契約の場合、取引費用は、投資対象証券の購入および売却価格に含まれます。当該取引費
      用は、個別に識別することができませんが、各ファンドのパフォーマンスに反映されます。
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     注８　名称の変更
      　管理会社の取締役会は、              2018  年９月   12 日付で以下の受益証券クラスの名称を変更することを決定しまし
      た。
       旧表記                         新表記

       Ⅰ－Ａ１                         ＩＮＳＴＩＴＵＴＩＯＮＡＬ
       Ⅰ－Ａ２                         ＰＲＥＦＥＲＲＥＤ
       Ⅰ－Ａ３                         ＰＲＥＭＩＥＲ
     注９　準拠法、業務地および公式言語

      　ルクセンブルグ地方裁判所が、受益者、管理会社および保管受託銀行の間に生じるすべての紛争の裁判
      管轄地であり、ルクセンブルグ法が適用されます。ただし、その他の国の投資家からの請求に関しては、
      管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの受益証券が売買された国における裁判管轄に服し、
      またファンドを服させることを選択できます。
      　本財務書類については、ドイツ語版が公式の文書であり、ドイツ語版の年次報告書のみが監査人によっ
      て監査されました。しかし、受益証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して受益証券が
      売却される場合、管理会社および保管受託銀行は、自らのおよびファンドの義務として当該国の言語への
      承認された翻訳（即ち、管理会社および保管受託銀行により承認されたもの）を認めることができます。
                                248/403













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     注 10 　ＯＴＣ派生商品
      　ファンドがＯＴＣ（店頭）取引を締結する場合、ＯＴＣ相手先の信用度に関連するリスクに晒される可
      能性があります。ファンドが、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他の
      デリバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下でＯＴＣ相手先が義務を果たさない（ま
      たは履行できない）というリスクを被ります。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減
      できます。ファンドが、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保
      管受託銀行によって保護預かりにされます。ＯＴＣ相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行
      ネットワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する
      ファンドの権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性があります。かかる債務に充当す
      るためにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、ＯＴＣ取引の枠組みにおいて、
      ファンドがその債務の履行を強いられることがあります。
      ＯＴＣ派生商品        *

      　以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていないＯＴＣ派生商品は、代わりにマージン勘定を
      有しています。
       サブ・ファンド

       取引相手方                                  時価           担保
       ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル
       ステート・ストリート                                 － 6,829.00     米ドル      0.00  米ドル
       * 公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれま

        せん。取引相手方に債務不履行が生じた場合、決済機関は損失リスクを負います。
     注記は、財務書類と不可分なものです。

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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund
                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     Consolidated       Statement      of  Net  Assets

                                                        USD
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                       5 599  356  922.53
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              9 881  603.50
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  5 609  238  526.03
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                  112  232  132.12
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           3 764  987.96
     Receivable     on subscriptions                                        24 797  642.31
     Interest    receivable     on securities                                     7 205  061.97
     Interest    receivable     on liquid   assets
                                                      760.70
     Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                  -6 829.00
     Total   Assets                                           5 757  232  282.09
     Liabilities
     Interest    payable    on bank  overdraft                                    -101  109.97
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -52  507  883.75
     Payable    on redemptions                                         -14  119  247.28
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                       -1 135  267.24
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -56  186.29
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -123   465.98
     Total   provisions
                                                   -1 314  919.51
     Total   Liabilities                                           -68  043  160.51
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           5 689  189  121.58
     Consolidated       Statement      of  Operations

                                                        USD
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                      1 113  467.36
     Interest    on securities                                         22 159  435.85
     Other   income                                              2 239.75
     Total   income                                            23 275  142.96
     Expenses
     Flat  fee  (Note   2)                                       -20  649  420.90
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                    -580  655.49
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                -376  486.34
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                   -1 141  968.26
     Total   expenses                                           -22  748  530.99
     Net  income   (loss)   on investments                                      526  611.97
     Realized    gain  (loss)   (Note   1)
     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -17  331  778.95
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   49 344  102.69
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                         -986  114.82
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -762  566.59
     Total   realized    gain  (loss)                                     30 263  642.33
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           30 790  254.30
     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                           ▶ 986  431.44
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                         -2 982  180.48
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                     429  355.39
     contracts
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            2 433  606.35
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      33 223  860.65
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.
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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Net  Assets

                                                        AUD
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                        197  498  256.98
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)               271  174.15
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                   197  769  431.13
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   6 000  000.00
     Time  deposits    and  fiduciary     deposits    (Note   1)                           5 312  152.33
     Receivable     on subscriptions                                          108  542.69
     Interest    receivable     on securities                                     1 186  491.41
     Interest    receivable     on liquid   assets                                   1 073.29
     Total   Assets                                           210  377  690.85
     Liabilities

     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -5 935  835.27
     Payable    on redemptions                                           -154  868.00
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -79  102.10
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -1 997.62
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                 -4 366.56
     Total   provisions
                                                     -85  466.28
     Total   Liabilities                                            -6 176  169.55
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            204  201  521.30

     Statement      of  Operations

                                                        AUD
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                        53 106.18
     Interest    on securities                                          2 055  468.83
     Total   income                                            2 108  575.01
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                        -1 383  811.27
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                     -20  366.78
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -13  326.49
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                     -7 085.48
     Total   expenses                                            -1 424  590.02
     Net  income   (loss)   on investments                                      683  984.99

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -927  664.21
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    2 973  567.45
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      -161.06
     Total   realized    gain  (loss)                                      2 045  742.18
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                            2 729  727.17

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            -39  510.38
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                          -112  080.96
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             -151  591.34
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                       2 578  135.83

     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        AUD
                                                1.11.2017-31.10.2018
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          207  815  157.76
     Subscriptions                                     90 566  333.01
     Redemptions                                    -96  758  105.30
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -6 191  772.29
     Net  income   (loss)   on investments                             683  984.99
     Total   realized    gain  (loss)                            2 045  742.18
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   -151  591.34
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                    2 578  135.83
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            204  201  521.30
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2017-31.10.2018
                                                         1
     Class
                                                 INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   2 052.7300
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      2 052.7300
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      0.8000
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      0.8000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   83 254.5320
     Number   of units   issued                                        37 345.1280
     Number   of units   redeemed                                        -40  708.3110
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      79 891.3490
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   88 998.9710
     Number   of units   issued                                        40 923.0030
     Number   of units   redeemed                                        -27  100.8850
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     102  821.0890
     1

      see  note  8
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Net  Assets

                                                        CHF
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                        451  430  791.44
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              -2 390  012.42
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                   449  040  779.02
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   70 686  251.62
     Receivable     on subscriptions                                          758  481.59
     Interest    receivable     on securities                                     2 776  787.37
     Total   Assets                                           523  262  299.60
     Liabilities

     Interest    payable    on bank  overdraft                                     -66  307.54
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -20  016  633.27
     Payable    on redemptions                                           -874  911.95
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -15  528.85
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -5 447.82
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -12  265.40
     Total   provisions
                                                     -33  242.07
     Total   Liabilities                                           -20  991  094.83
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            502  271  204.77

     Statement      of  Operations

                                                        CHF
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                        66 418.65
     Interest    on securities                                          5 941  186.05
     Total   income                                            6 007  604.70
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -227  232.54
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                     -54  144.01
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -35  052.44
                     *
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -719  875.14
     Total   expenses                                            -1 036  304.13
     Net  income   (loss)   on investments                                     ▶ 971  300.57

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                    -10  189  453.96
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market   instruments               -1 046  786.55
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      230.46
     Total   realized    gain  (loss)                                     -11  236  010.05
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -6 264  709.48

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities     without    options             1 937  523.49
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                    -128  132.32
     instruments
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            1 809  391.17
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      -4 455  318.31

     *

      The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated      in CHF.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    CHF  interbank     rate.
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        CHF
                                                1.11.2017-31.10.2018
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          550  138  654.09
     Subscriptions                                     441  357  407.17
     Redemptions                                    -484  769  538.18
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -43  412  131.01
     Net  income   (loss)   on investments                            ▶ 971  300.57
     Total   realized    gain  (loss)                           -11  236  010.05
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   1 809  391.17
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   -4 455  318.31
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            502  271  204.77
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2017-31.10.2018
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   829  037.5000
     Number   of units   issued                                        872  534.5250
     Number   of units   redeemed                                      -1 090  050.4640
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     611  521.5610
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      1.0000
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      -1.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      0.0000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   353  200.3890
     Number   of units   issued                                        155  876.3950
     Number   of units   redeemed                                       -182  842.3650
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     326  234.4190
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   32 733.9840
     Number   of units   issued                                        581  562.3080
     Number   of units   redeemed                                       -415  502.3290
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     198  793.9630
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                    5 840.1410
     Number   of units   issued                                        12 512.4520
     Number   of units   redeemed                                        -12  812.4520
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      5 540.1410
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                254/403








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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                       UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Net  Assets

                                                        EUR
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                       1 719  626  133.03
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              -1 379  891.78
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  1 718  246  241.25
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   26 482  627.93
     Receivable     on subscriptions                                        15 803  814.23
     Interest    receivable     on securities                                      39 412.67
     Total   Assets                                           1 760  572  096.08
     Liabilities

     Interest    payable    on bank  overdraft                                     -30  689.18
     Payable    on securities     purchases     (Note   1)                             -25  066  530.75
     Payable    on redemptions                                          -4 165  251.80
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -39  548.60
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -16  935.85
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -34  095.17
     Total   provisions
                                                     -90  579.62
     Total   Liabilities                                           -29  353  051.35
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 731  219  044.73

     Statement      of  Operations

                                                        EUR
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                        20 776.18
     Interest    on securities                                          1 034  762.52
     Other   income
                                                       1.40
     Total   income                                            1 055  540.10
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -596  068.74
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                    -157  724.70
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -95  504.37
                     *
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                    -367  507.02
     Total   expenses                                            -1 216  804.83
     Net  income   (loss)   on investments                                      -161  264.73

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -3 413  680.26
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   -5 532  632.89
     instruments
     Total   realized    gain  (loss)                                     -8 946  313.15
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           -9 107  577.88

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                           2 090  665.00
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                          -87  551.40
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            2 003  113.60
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      -7 104  464.28

     *

      The  interest    expenses    are  related    to the  negative    interest    rate  applied    to the  cash  account    denominated      in EUR.
     This  negative    interest    rate  is directly    linked   to the  negative    EUR  interbank     rate.
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                255/403



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                                       UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        EUR
                                                1.11.2017-31.10.2018
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         1 589  019  995.50
     Subscriptions                                    1 344  150  039.13
     Redemptions                                   -1 194  846  525.62
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   149  303  513.51
     Net  income   (loss)   on investments                            -161  264.73
     Total   realized    gain  (loss)                            -8 946  313.15
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                   2 003  113.60
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   -7 104  464.28
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           1 731  219  044.73
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2017-31.10.2018
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  295  867.4600
     Number   of units   issued                                        175  413.8680
     Number   of units   redeemed                                       -260  089.3860
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     211  191.9420
     Class                                                 I-B-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  157  684.7670
     Number   of units   issued                                        89 324.9820
     Number   of units   redeemed                                        -45  289.0220
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     201  720.7270
                                                         1
     Class
                                                 INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   13 706.9730
     Number   of units   issued                                        17 689.5910
     Number   of units   redeemed                                        -10  646.1040
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      20 750.4600
     Class                                                 I-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  119  003.4410
     Number   of units   issued                                        147  272.8360
     Number   of units   redeemed                                        -50  700.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     215  576.2770
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      2.4000
     Number   of units   issued
                                                      24.2000
     Number   of units   redeemed
                                                      -6.9000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      19.7000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  941  379.7040
     Number   of units   issued                                       1 004  423.6230
     Number   of units   redeemed                                       -932  249.7190
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                    1 013  553.6080
                                                         1
     Class
                                                    PREMIER-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  106  267.1050
     Number   of units   issued                                        197  098.7070
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     303  365.8120
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  785  342.0590
     Number   of units   issued                                        562  512.6240
     Number   of units   redeemed                                       -805  768.5970
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     542  086.0860
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   26 227.2800
     Number   of units   issued
                                                     502.0000
     Number   of units   redeemed                                        -4 553.9720
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      22 175.3080
     1
      see  note  8
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                256/403



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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Net  Assets

                                                        GBP
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                        109  445  852.71
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)               -218  324.81
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                   109  227  527.90
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   2 436  516.34
     Receivable     on subscriptions                                           2 337.53
     Interest    receivable     on securities                                     637  745.35
     Total   Assets                                           112  304  127.12
     Liabilities

     Interest    payable    on bank  overdraft
                                                      -327.90
     Payable    on redemptions                                           -109  900.59
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                         -35  442.23
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -1 097.16
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                 -2 911.12
     Total   provisions
                                                     -39  450.51
     Total   Liabilities                                             -149  679.00
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            112  154  448.12

     Statement      of  Operations

                                                        GBP
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                        1 374.22
     Interest    on securities                                          1 361  598.53
     Total   income                                            1 362  972.75
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                         -610  111.77
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                     -13  915.13
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                 -9 862.19
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                     -2 300.77
     Total   expenses                                             -636  189.86
     Net  income   (loss)   on investments                                      726  782.89

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -1 033  873.70
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                     428  140.86
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange
                                                      -22.80
     Total   realized    gain  (loss)                                      -605  755.64
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                             121  027.25

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            128  636.37
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                           14 130.90
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                             142  767.27
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                        263  794.52

     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                257/403




                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        GBP
                                                1.11.2017-31.10.2018
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                          175  479  389.15
     Subscriptions                                     105  415  518.04
     Redemptions                                    -169  004  253.59
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                   -63  588  735.55
     Net  income   (loss)   on investments                             726  782.89
     Total   realized    gain  (loss)                             -605  755.64
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                    142  767.27
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                     263  794.52
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                            112  154  448.12
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2017-31.10.2018
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   170  132.2840
     Number   of units   issued                                        99 723.1920
     Number   of units   redeemed                                       -152  786.2600
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     117  069.2160
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      3.9000
     Number   of units   issued
                                                      0.0000
     Number   of units   redeemed
                                                      0.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      3.9000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   126  060.5830
     Number   of units   issued                                        45 413.1890
     Number   of units   redeemed                                        -81  135.9010
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      90 337.8710
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   431  377.6780
     Number   of units   issued                                        569  442.5960
     Number   of units   redeemed                                       -851  808.5690
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     149  011.7050
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                258/403









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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Net  Assets

                                                        USD
     Assets                                                31.10.2018
     Investments      in securities,      cost                       2 922  330  232.66
     Investments      in securities,      unrealized     appreciation      (depreciation)              13 907  853.78
     Total   investments      in securities     (Note   1)
                                                  2 936  238  086.44
     Cash  at banks,   deposits    on demand   and  deposit    accounts    (Note   1)                   ▶ 588  582.90
     Receivable     on subscriptions                                         6 057  181.39
     Interest    receivable     on securities                                     2 744  100.12
     Unrealized     gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts     (Note   1)                  -6 829.00
     Total   Assets                                           2 949  621  121.85
     Liabilities

     Payable    on redemptions                                          -8 279  840.31
     Provisions     for  flat  fee  (Note   2)                        -973  669.01
     Provisions     for  taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                           -28  763.55
     Provisions     for  other   commissions      and  fees  (Note   2)                -65  826.51
     Total   provisions
                                                   -1 068  259.07
     Total   Liabilities                                            -9 348  099.38
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           2 940  273  022.47

     Statement      of  Operations

                                                        USD
     Income                                           1.11.2017-31.10.2018
     Interest    on liquid   assets                                       984  502.92
     Interest    on securities                                         11 884  063.47
     Other   income                                              2 238.16
     Total   income                                            12 870  804.55
     Expenses

     Flat  fee  (Note   2)                                       -17  987  798.93
     Taxe  ▼’abonnement     (Note   3)
                                                    -315  904.07
     Other   commissions      and  fees  (Note   2)                                -211  381.71
     Interest    on cash  and  bank  overdraft                                     -1 950.00
     Total   expenses                                           -18  517  034.71
     Net  income   (loss)   on investments                                     -5 646  230.16

     Realized    gain  (loss)   (Note   1)

     Realized    gain  (loss)   on market-priced      securities     without    options                     -1 355  705.61
     Realized    gain  (loss)   on yield-evaluated       securities     and  money   market
                                                   53 998  926.21
     instruments
     Realized    gain  (loss)   on forward    foreign    exchange    contracts                         -986  114.82
     Realized    gain  (loss)   on foreign    exchange                                 -762  652.41
     Total   realized    gain  (loss)                                     50 894  453.37
     Net  realized    gain  (loss)   of the  financial     year                           45 248  223.21

     Changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)       (Note   1)

     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on market-priced      securities
     without    options                                            555  082.17
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on yield-evaluated       securities     and
     money   market   instruments                                         -2 694  217.97
     Unrealized     appreciation      (depreciation)       on forward    foreign    exchange
                                                     429  355.39
     contracts
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                            -1 709  780.41
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations                      43 538  442.80

     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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                                      UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     Statement      of  Changes     in  Net  Assets

                                                        USD
                                                1.11.2017-31.10.2018
     Net  assets   at the  beginning     of the  financial     year                         3 758  633  842.15
     Subscriptions                                    2 257  276  250.70
     Redemptions                                   -3 119  175  513.18
     Total   net  subscriptions      (redemptions)
                                                  -861  899  262.48
     Net  income   (loss)   on investments                           -5 646  230.16
     Total   realized    gain  (loss)                            50 894  453.37
     Total   changes    in unrealized     appreciation      (depreciation)                  -1 709  780.41
     Net  increase    (decrease)     in net  assets   as ▶ result   of operations
                                                   43 538  442.80
     Net  assets   at the  end  of the  financial     year                           2 940  273  022.47
     Development       of  the  outstanding       units

                                                1.11.2017-31.10.2018
     Class                                                  F-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   434  807.3230
     Number   of units   issued                                        397  148.5160
     Number   of units   redeemed                                       -601  707.7110
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     230  248.1280
                                                         1
     Class
                                                 INSTITUTIONAL-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   19 643.5010
     Number   of units   issued                                        50 853.0000
     Number   of units   redeemed                                        -46  539.2540
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      23 957.2470
     Class                                                 I-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   23 949.4750
     Number   of units   issued                                        40 903.7030
     Number   of units   redeemed                                        -46  008.6720
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      18 844.5060
     Class                                                 K-1-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year
                                                      21.9000
     Number   of units   issued
                                                      20.8000
     Number   of units   redeemed
                                                      -13.3000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year
                                                      29.4000
     Class                                                  P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                  1 479  919.0820
     Number   of units   issued                                        642  316.6900
     Number   of units   redeemed                                       -918  393.9810
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     1 203  841.7910
     Class                                            (CAD  hedged)    P-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   83 974.6460
     Number   of units   issued                                         ▶ 065.7360
     Number   of units   redeemed                                        -22  920.3670
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      65 120.0150
     Class                                                  Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   556  171.3330
     Number   of units   issued                                        966  678.3210
     Number   of units   redeemed                                       -692  932.3810
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                     829  917.2730
     Class                                            (CAD  hedged)    Q-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   12 091.0760
     Number   of units   issued                                        28 078.3540
     Number   of units   redeemed                                        -2 356.3850
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      37 813.0450
     Class                                                 U-X-acc
     Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  financial     year                   11 764.0000
     Number   of units   issued                                        10 558.0000
     Number   of units   redeemed                                        -17  003.0000
     Number   of units   outstanding      at the  end  of the  financial     year                      5 319.0000
     1
      see  note  8
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

                                260/403



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                                          UBS  (Lux)   Money   Market    Fund

                                     Annual    Report    as  of  31  October     2018
     UBS   (Lux)    Money    Market     Fund

     Note   1 - Summary     of  significant       accounting      policies

     The  financial      statements      have   been   prepared     in  accordance      with   the  generally      accepted     accounting

     principles      for  investment      fund   in  Luxembourg.       The  significant       accounting      policies     are  summarised
     as  follows:
     a)  Calculation       of  the  net  asset   value

     The  net  asset   value   and  the  issue   and  redemption      price   per  unit   of  each   subfund     or  unit   class   are
     expressed      in  the  reference      currency     of  the  subfund     or  unit   class    concerned      and  are  calculated
     every    business     day  by  dividing     the  overall     net  assets    of  the  subfund     attributable        to  each   unit
     class   by  the  number    of  units   in  circulation       in  this   unit   class   of  the  subfund.
     A  ᰀ戀甀猀椀渀攀猀      day”    is  ▶ normal    bank   business     day  in  Luxembourg      (i.e.    ▶ day  when   the  banks    are

     open   during    normal    business     hours),     except    for  24  and  31  December,      individual,       non-statutory        days
     of  rest   in  Luxembourg       and   Switzerland;        and/or    customary      holidays      in  countries      with   stock
     exchanges      and  markets     used   to  value    over   half   of  the  sub-fund     ’▲ net  assets.     ᰀ一漀渀ⴀ猀琀愀琀甀琀漀爀         days
     of  rest”    are  days   on  which   banks   and  financial      institutions       are  closed.
     However,     the  net  asset    value    of  ▶ unit   may  also   be  calculated      on  days   where    no  units    are  issued

     or  redeemed,      as  described      in  the  following      section.     In  this   case,    the  net  asset    value    may  be
     published,       but   it  may   only   be  used   for   the   purpose     of  calculating       performance,        statistics       or
     fees.   Under   no  circumstances        should    it  be  used   as  ▶ basis   for  subscription       and  redemption      orders.
     The  percentage      of  the  net  asset    value    attributable        to  each   unit   class    of  ▶ subfund     changes     each

     time   units    are  issued    or  redeemed.      It  is  determined      by  the  ratio    of  the  units    issued    in  each
     class    to  the  total    number    of  subfund     units    in  circulation,        taking    into   account     the  fees   charged
     to  that   unit   class.
     If  the   total    subscriptions        or  redemptions       of  all   the   unit   classes     of  ▶ subfund     on  ▶ single

     trading     day  come   to  ▶ net  capital     inflow    or  outflow,     the  respective      subfund    ’▲ net  asset   value   per
     unit   may   be  increased      or  reduced     accordingly       (so-called       single    swing    pricing).      The   maximum
     adjustment      amounts     to  2%  of  the  net  asset    value    per  unit.    Estimated      transaction       costs    and  tax
     charges     that   may  be  incurred     by  the  subfund     as  well   as  the  estimated      bid/offer      spread    of  the
     assets    in  which    the   subfund     invests     may   be  taken    into   account.     The   adjustment       leads    to  an
     increase     in  the  net  asset   value   per  unit   if  the  net  movements      result    in  ▶ net  inflow    of  funds   in
     the  subfund     concerned.      However,     this   adjustment      leads    to  ▶ fall   in  the  net  asset    value    per  unit
     if  the  net  movements      result    in  ▶ net  outflow     of  funds    in  the  subfund     concerned.      The  Board    of
     Directors      can  set  ▶ threshold      value    for  each   subfund.     This   may  consist     in  the  net  movement     on  ▶
     trading     day  in  relation     to  the  net  Fund   assets    or  to  an  absolute     amount    in  the  currency     of  the
     subfund     concerned.       The   net   asset    value    would    be  adjusted     only   if  this   threshold      were   to  be
     exceeded     on  ▶ trading     day.
     b)  Valuation      principles

     －  Liquid    funds    - whether     in  the   form   of  cash,    bank   deposits,      bills    of  exchange     and   sight
      securities      and  receivables,        prepaid     expenses,      cash   dividends      and  declared     or  accrued     interest
      that   has  not  yet  been   received     - are  valued    at  their    full   value    unless    it  is  unlikely     that
      this   value    will   be  fully    paid   or  received,      in  which    case   their    value    is  determined      by  taking
      into   consideration        ▶ deduction      that   seems   appropriate       in  order   to  portray     their   true   value.
     －  Securities,       derivatives       and  other    investments       listed    on  ▶ stock    exchange     are  valued    at  the
      last-known      market    prices.     If  these   securities,       derivatives       or  other   investments       are  listed    on
      several     stock   exchanges,      the  latest    available      price   on  the  stock   exchange     that   represents      the
      major   market    for  that   security     will   apply.
      In  the  case   of  securities,       derivatives       and  other    investments       infrequently        traded    on  ▶ stock
      exchange     and  for  which   ▶ secondary      market    among   securities      traders     exists    with   pricing     in  line
      with   the   market,     the   Management       Company     may   value    these    securities,       derivatives       and   other
                                261/403

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      investments       based   on  these   prices.     Securities,       derivatives       and  other   investments       not  listed    on
      ▶ stock   exchange     but  which   are  traded    on  another     regulated      market    which   operates     regularly      and
      is  recognised      and  open   to  the  public    are  valued    at  the  last   available      price   on  this   market.
     －  Securities      and  other   investments       that   are  not  listed    on  ▶ stock   exchange     or  traded    on  another
      regulated      market,     and   for   which    no  appropriate       price    can   be  obtained,      are   valued    by  the
      Management      Company     according      to  other    principles      chosen    by  it  in  good   faith    on  the  basis    of
      the  likely    sales   prices.
     －  Derivatives       not   listed    on  ▶ stock    exchange     (OTC   derivatives)        are   valued    on  the   basis    of
      independent       pricing     sources.     In  case   only   one  independent       pricing     source    of  ▶ derivative      is
      available,      the  plausibility       of  the  valuation      obtained     will   be  verified     by  means   of  calculation
      methods     recognised       by  the   Management       Company     and   the   Fund  ’▲ auditors,      based    on  the   market
      value   of  the  underlying      instrument      from   which   the  derivative      originates.
     －  Money   market    instruments       not  traded    on  ▶ stock   exchange     or  on  another     regulated      market    open   to
      the  public    will   be  valued    on  the  basis    of  the  relevant     curves.     The  valuation      based    on  the
      curves    refers    to  the  interest     rate   and  credit    spread    components.       The  following      principles      are
      applied     in  this   process:     for   each   money    market    instrument,       the   interest     rates    nearest     the
      residual     maturity     are  interpolated.        The  interest     rate   calculated      in  this   way  is  converted      into
      ▶ market    price    by  adding    ▶ credit    spread    that   reflects     the  underlying      borrower.      This   credit
      spread    is  adjusted     if  there   is  ▶ significant       change    in  the  credit    rating    of  the  borrower.
      Interest     income    earned    by  subfunds     between     the  order    and  settlement      dates    is  included     in  the
      valuation      of  the  assets    of  the  relevant     subfund.     The  asset   value   per  unit   on  ▶ given   valuation
      date   therefore      includes     projected      interest     earnings.
     －  Securities,       money-market        instruments,        derivatives       and   other    investments       denominated       in  ▶
      currency     other   than   the  reference      currency     of  the  relevant     subfund     and  not  hedged    by  foreign-
      exchange     transactions,        are  valued    at  the  middle-market        rate   of  exchange     (midway     between     the
      bid  and  offer    rate)    known    in  Luxembourg      or,  if  not  available,      on  the  most   represen-      tative
      market    for  this   currency.
     －  Fixed-term       deposits      and   fiduciary      investments       are   valued    at  their    nominal     value    plus
      accumulated       interest.
     －  The  value    of  swaps    is  calculated       by  an  external     service     provider     and  ▶ second    independent
      valuation      is  provided     by  another     external     service     provider.      The  calculation       is  based    on  the
      net   present     value    of  all   cash   flows,    both   inflows     and   outflows.      In  some   specific     cases,
      internal     calculations        (based    on  models    and  market    data   made   available      from   Bloomberg),       and/or
      broker    statement      valuations       may   be  used.    The   valuation      methods     depend    on  the   respective
      security     and  are  determined      pursuant     to  the  applicable      UBS  valuation      policy.
     The  Management      Company     is  authorised      to  apply   other   generally      recognised      and  verifiable      valuation

     criteria     in  good   faith   in  order   to  achieve     an  appropriate       valuation      of  the  net  assets    if,  due  to
     extraordinary        circumstances,         ▶ valuation      in   accordance        with     the    aforementioned         regulations
     proves    to  be  unfeasible      or  inaccurate.
     In  extraordinary        circumstances,         additional      valuations      can  be  carried     out  over   the  course    of  the

     day.   These    new  valuations      will   then   be  authoritative        for  subsequent      issues    and  redemptions       of
     units.
     c)Discounted       Money   Market    Instruments       and  Securities

     The  unrealized      appreciations/depreciations                of  discounted      money    market    instruments       and  securities
     are   disclosed      in  the   Statement      of  Operations       in  the   position      ᰀ唀渀爀攀愀氀椀稀攀       appreciation
     (depreciation)         on  yield-evaluated         securities      and  money    market    instruments”.         At  maturity     these
     appreciations        will   be  transferred       to  the   position      ᰀ刀攀愀氀椀稀攀      gain   (loss)    on  yield-evaluated
     securities      and  money   market    instruments”.
                                262/403





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     d)  Net  realized     gain   (loss)    on  sales   of  securities
     The   realized     gains    or  losses    on  the   sales    of  securities       are   calculated       on  the   basis    of  the
     average     cost   of  the  securities      sold.
     e)  Conversion      of  foreign     currencies

     Bank   accounts,      other    net   assets    and   the   valuation      of  the   investments       in  securities       held
     denominated       in  currencies       other    than   the   reference      currency      of  the   different      subfunds      are
     converted      at  the  mid  closing     spot   rates   on  the  valuation      date.   Income    and  expenses     denominated       in
     currencies      other    than   the  currency     of  the  different      subfunds     are  converted      at  the  mid  closing
     spot   rates    at  payment     date.    Gain   or  loss   on  foreign     exchange     is  included     in  the  statement      of
     operations.
     The   cost   of  securities       denominated       in  currencies       other    than   the   reference      currency      of  the

     different      subfunds     is  converted      at  the  mid  closing     spot   rate   on  the  day  of  acquisition.
     f)  Accounting      of  securities      ’ portfolio      transactions

     The  securities      ’ portfolio      transactions       are  accounted      for  at  trade   dates.
     g)  Consolidated       financial      statements

     The  consolidated       financial      statements      are  expressed      in  USD.   The  various     items   of  the  consolidated
     statement      of  net  assets    and  the  consolidated        statement      of  operations      at  31  October     2018   of  the
     Fund   are  equal   to  the  sum  of  the  corresponding        items   in  the  financial      statements      of  each   subfund
     converted      into   USD  at  the  following      exchange     rates.
     The   following      exchange      rates    were   used   for   the   conversion       of  the   consolidated        financial

     statements      as  of  31  October     2018:
     Exchange     rates

     USD  1    =    AUD    1.410935
     USD  1    =    CHF     1.005900
     USD  1    =    EUR     0.882574
     USD  1    =    GBP     0.782626
     h)  Receivable      on  securities      sales,    Payable     on  securities      purchases

     The  account     ᰀ刀攀挀攀椀瘀愀戀氀       on  securities      sales”     can  also   include     receivables       from   foreign     currency
     transactions.        The   account     ᰀ倀愀礀愀戀氀     on  securities       purchases”       can   also   include     payables     from
     foreign     currency     transactions.
     i)  Cash   and  time   deposits

     The  cash   is  entered     on  the  value   date   and  the  time   deposits     are  entered     on  the  trade   date.
     Note   2 - Flat   fee

     The  Fund   charges     ▶ maximum     flat   fee  for  each   of  the  subfunds     resp.   for  each   of  the  unit   classes,

     calculated      on  the  average     net  asset   value   of  the  subfunds     resp.   the  unit   classes     as  shown   in  the
     table   below.
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - AUD

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - CHF
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - EUR
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - GBP
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
     UBS  (Lux)   Money                    Maximum           Maximum

     Market    Fund                  flat   fee  p.a.      flat   fee  p.a.
                                    for  unit   classes
                                      with   “ hedged   ”
                                      in  their   name
     Unit   classes     with
     “ P ” in  their   name
                               0.720%           0.770%
                                263/403


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     Unit   classes     with
     “ N ” in  their   name
                               0.850%           0.900%
     Unit   classes     with
     “ K-1  ” in  their   name
                               0.240%           0.270%
     Unit   classes     with
     “ K-X  ” in  their   name
                               0.000%           0.000%
     Unit   classes     with
     “ } ” in  their   name
                               0.100%           0.130%
     Unit   classes     with
     “ Q ” in  their   name
                               0.240%           0.290%
     Unit   classes     with
                     1
     “ INSTITUTIONAL       ” in  their   name
                               0.180%           0.210%
     Unit   classes     with
                   1
     “ PREFERRED     ” in  their   name
                               0.140%           0.170%
     Unit   classes     with
                  1
     “ PREMIER    ” in  their   name
                               0.100%           0.130%
     Unit   classes     with
     “ I-B  ” in  their   name
                               0.035%           0.035%
     Unit   classes     with
     “ I-X  ” in  their   name
                               0.000%           0.000%
     Unit   classes     with
     “ U-X  ” in  their   name
                               0.000%           0.000%
     For  the  following      share   classes     the  effective      flat   fee  is  the  following:

     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           31.10.2017           31.10.2018

     - CHF  F-acc                       0.050%           0.050%
     - CHF  P-acc                       0.050%           0.050%
     - CHF  Q-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  F-acc                       0.050%           0.050%
                  1
                               0.050%           0.050%
     - EUR  INSTITUTIONAL-acc
     - EUR  K-1-acc                       0.050%           0.050%
     - EUR  P-acc                       0.050%           0.050%
              1
                               0.050%           0.050%
     - EUR  PREMIER-acc
     - EUR  Q-acc                       0.050%           0.050%
     - GBP  P-acc                       0.320%           0.720%
     1
      See  Note  8
     The  aforementioned         flat   fee  shall   be  used   as  follows:

     1.  For   the   management,       administration,         portfolio      management       and   distribution        of  the   Fund   (if

      applicable),        as  well   as  for   all   the   tasks    of  the   Depositary,       such   as  the   safekeeping       and
      supervision       of  the  Fund  ’▲ assets,     the   handling     of  payment     transactions        and  all  other    tasks
      listed    in  the  section     entitled      ᰀ䐀攀瀀漀猀椀琀愀爀       and  Main   Paying    Agent“     of  the  sales   prospectus,       ▶
      maximum     flat   fee  based    on  the  net  asset    value    of  the  Fund.    This   fee  is  charged     to  the  Fund  ’▲
      assets    on  ▶ pro  rata   basis    upon   every    calculation       of  the  net  asset    value    and  is  paid   on  ▶
      monthly     basis    (maximum     flat   fee).    The  maximum     flat   fee  for  unit   classes     with    ᰀ栀攀搀最攀搠      in
      their   name   may  contain     fees   for  hedging     currency     risk.   The  relevant     maximum     flat   fee  will   not
      be  charged     until   the  corresponding        unit   classes     have   been   launched.      An  overview     of  the  maximum
      flat   fees   can  be  seen   in  the  section     entitled      ᰀ䤀渀瘀攀猀琀洀攀渀       objective      and  investment      policy    of
      the  subfunds“      of  the  sales   prospectus.
     2.  The  maximum     flat   fee  does   not  include     the  following      fees   and  additional      expenses,      which    are

      also   charged     to  the  Fund:
      a)  all   additional       expenses      related     to  management       of  the   Fund  ’▲ assets    for   the   sale   and
        purchase     of  assets    (bid/offer      spread,     brokerage      fees   in  line   with   the  market,     commissions,
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        fees,    etc.).    These    expenses     are   generally      calculated       upon   the   purchase     or  sale   of  the
        respective      assets.     In  derogation      hereto,     these   additional      expenses,      which   arise   through     the
        sale   and  purchase     of  assets    in  connection      with   the  settlement      of  the  issue    and  redemption
        of  units,    are  covered     by  the  application       of  the  single    swing   pricing     principle      pursuant     to
        the  section     entitled      ᰀ一攀   asset    value,    issue,    redemption       and  conversion       price“     of  the
        sales   prospectus;
      b)  fees   of  the  supervisory       authority      for  the  establishment,         modification,        liquidation         and 
        merger    of  the   Fund,    as  well   as  all   fees   of  the   supervisory       authorities       and   any   stock
        exchanges      on  which   the  subfunds     are  listed;
      c)  auditor    ’▲ fees   for  the  annual    audit   and  certification        in  connection      with   the  establishment,
        modification,        liquidation       and  merger    of  the  Fund,    as  well   as  any  other    fees   paid   to  the
        auditor     for  the  services     it  provides     in  relation     to  the  administration         of  the  Fund   and  as
        permissible       by  law;
      d)  fees   for  legal   and  tax  advisers,      as  well   as  notaries,      in  connection      with   the  establishment,
        registration        in  distribution        countries,      modification,        liquidation       and  merger    of  the  Fund,
        as  well   as  for  the  general     safeguarding        of  the  interests      of  the  Fund   and  its  investors,
        insofar     as  this   is  not  expressly      prohibited      by  law;
      e)  costs    for   the   publication       of  the   Fund  ’▲ net   asset    value    and   all   costs    for   notices     to
        investors,      including      translation       costs;
      f)  costs    for  the  Fund  ’▲ legal    documents      (prospectuses,         KIID,    annual    and  semi-annual       reports,
        as  well   as  all   other    documents      legally     required     in  the   countries      of  domiciliation        and
        distribution);
      g)  costs    for  the  Fund  ’▲ registration        with   any  foreign     supervisory       authorities,        if  applicable,
        including      fees,   translation       costs   and  fees   for  the  foreign     representative         or  paying    agent;
      h)  expenses     incurred     through     use  of  voting    or  creditors     ’ rights    by  the  Fund,    including      fees
        for  external     advisers;
      i)  costs    and   fees   related     to  any   intellectual        property     registered       in  the   Fund  ’▲ name   or
        usufructuary       rights    of  the  Fund;
      j)  all  expenses     arising     in  connection      with   any  extraordinary        measures     taken   by  the  Management
        Company,     Portfolio      Manager     or  Depositary      for  protecting      the  interests      of  the  investors;
      k)  if  the  Management      Company     participates        in  classaction       suits   in  the  interests      of  investors,
        it  may  charge    the  Fund  ’▲ assets    for  the  expenses     arising     in  connection      with   third    parties
        (e.g.    legal    and  Depositary      costs).     Furthermore,        the  Management      Company     may  charge    for  all
        administrative         costs,    provided     these    are  verifiable      and  disclosed,      and  taken    into   account
        in  the  disclosure      of  the  Fund  ’▲ total   expense     ratio   (TER).
     3.  The  Management      Company     may  pay  retrocessions        in  order   to  cover   the  distribution       activities      of

      the  Fund.
     All  taxes    levied    on  the  income    and  assets    of  the  Fund,    particularly        the  taxe   ▼ ’abonnement,       will

     also   be  borne   by  the  Fund.
     Out  of  the  management      commission      sales    fees   are  paid   to  distributors        and  asset    managers     of  the

     Fund.
     The   Depositary,       Administrative         Agent    and   Management       Company     are   nevertheless        entitled     to  be

     reimbursed      the  costs   of  non-routine       arrangements        made   by  them   in  the  interests      of  the  investors;
     otherwise      such   expenses      will   be  charged     directly      to  the   Fund.    For   purposes      of  general
     comparability        with   fee  rules    of  different      fund   providers      that   do  not  have   ▶ flat   fee,   the  term
     “maximum     management      fee”   is  set  at  80%  of  the  flat   fee.
     All  costs   which   can  be  allocated      to  individual      subfunds     will   be  charged     to  these   subfunds.      Costs

     which   can  be  allocated      to  unit   classes     will   be  charged     to  these   unit   classes.     If  costs   pertain     to
     several     or  all  subfunds/unit        classes,     however,     these    costs    will   be  charged     to  the  subfunds/unit
     classes     concerned      in  proportion      to  their   relative     net  asset   values.
     Details     on  the  running     costs   of  the  Fund   can  be  found   in  the  KIID.

     Note   3 - Taxe   ▼ ’abonnement

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     The   Fund   is  subject     to  Luxembourg       legislation.        In  accordance       with   current     legislation       in  the
     Grand    Duchy    of  Luxembourg,       the   Fund   is  not   subject     to  any   Luxembourg       withholding,        income,
     capital-     gains   or  wealth    taxes.    However,     each   subfund     is  subject     to  the  Grand   Duchy   of  Luxembourg      ’
     ▲  ᰀ琀愀砀    ▼ ’abonnement”        at  ▶ reduced     rate   of  0.01%   p.a.   on  total   net  assets,     which   is  payable     at
     the  end  of  every    quarter.     This   tax  is  calculated      on  the  total    net  assets    of  each   subfund     at  the
     end  of  every   quarter.
     Note   ▶ - Income    Distribution

     In  accordance      with   article     10  of  the  Management      Regulations,       once   the  annual    accounts     are  closed

     the  Management      Company     will   decide    whether     and  to  what   extent    distributions        are  to  be  paid   out  by
     each   subfund     and  class    of  unit.    Distributions        may  not  be  so  large    as  to  cause    the  net  assets    of
     the   Fund   to  fall   below    the   minimum     fund   assets    laid   down   by  the   provisions       of  the   law.   If
     distributions        are  made,    they   will   be  paid   out  within    four   months    of  the  end  of  the  financial
     year.
     The   Management       Company     is  authorized       to  pay   interim     dividends      and   to  suspend     the   payment     of

     distributions.
     An  income    equalisation        amount    will   be  calculated       so  that   the   distribution        corresponds       to  the

     actual    income    entitlement.
     Note   5 - Soft   commission      arrangements

     During    the   financial      year   from   1 November     2017   until    31  October     2018,    no   ᴀ猀漀昀    commission

     arrangements”         were   entered     into   on  behalf    of  UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   and   ᰀ猀漀昀   commissions
     “ amount    to  nil.
     Note   6 - Total   Expense     Ratio   (TER)

     This   ratio    was  calculated      in  accordance      with   the  Swiss    Funds    and  Asset    Management      Association

     (SFAMA)     ᰀ䜀甀椀搀攀氀椀渀攀       on  the  calculation       and  disclosure      of  the  TER”    in  the  current     version     and
     expresses      the  sum  of  all  costs    and  commissions       charged     on  an  ongoing     basis    to  the  net  assets
     (operating      expenses)      taken   retrospectively         as  ▶ percentage      of  the  net  assets.
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     TER  for  the  last   12  months:
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund           Total   Expense     Ratio   (TER)

                  1
                                        0.19%
     - AUD  INSTITUTIONAL-acc
     - AUD  K-1-acc                                0.26%
     - AUD  P-acc                                0.74%
     - AUD  Q-acc                                0.26%
     - CHF  F-acc                                0.07%
     - CHF  P-acc                                0.07%
     - CHF  Q-acc                                0.07%
     - CHF  U-X-acc                                0.01%
     - EUR  F-acc                                0.07%
     - EUR  I-B-acc                                0.05%
                  1
                                        0.07%
     - EUR  INSTITUTIONAL-acc
     - EUR  I-X-acc                                0.02%
     - EUR  K-1-acc                                0.07%
     - EUR  P-acc                                0.07%
              1
                                        0.07%
     - EUR  PREMIER-acc
     - EUR  Q-acc                                0.07%
     - EUR  U-X-acc                                0.02%
     - GBP  F-acc                                0.14%
     - GBP  K-1-acc                                0.26%
     - GBP  P-acc                                0.58%
     - GBP  Q-acc                                0.26%
     - USD  F-acc                                0.14%
                  1
                                        0.19%
     - USD  INSTITUTIONAL-acc
     - USD  I-X-acc                                0.02%
     - USD  K-1-acc                                0.26%
     - USD  P-acc                                0.74%
     - USD  (CAD   hedged)     P-acc                         0.69%
     - USD  Q-acc                                0.26%
     - USD  (CAD   hedged)     Q-acc                         0.26%
     - USD  U-X-acc                                0.02%
     1
      See  Note  8
     The  effective      flat   fee  may  change    during    the  financial      year   (see   note   2).

     The  TER  for  classes     of  units   which   were   active    less   than   ▶ 12  month   period    are  annualised.

     Transaction       costs    and   any   other    costs    incurred     in  connection       with   currency     hedging     are   not

     included     in  the  TER.
     Note   7 - Transaction       costs

     Transaction       costs    include     brokerage      fees,    stamp    duty,    local    taxes    and  other    foreign     charges     if

     incurred      during    the   fiscal    year.    Transaction       fees   are   included      in  the   cost   of  securities
     purchased      and  sold.
     For  the  financial      year   ended   on  31  October     2018,   the  fund   incurred     transaction       costs   relating     to

     purchase     or  sale   of  investments       in  securities      and  similar     transactions       as  follows:
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund                Transaction       costs

     - AUD                                   - AUD
     - CHF                               1 661.75    CHF
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     - EUR                                   - EUR
     - GBP                                   - GBP
     - USD                                   - USD
     Not   all   transaction       costs    are   separately       identifiable.        For   fixed    income    investments,        forward

     currency     contracts      and   other    derivative       contracts,       transaction       costs    will   be  included     in  the
     purchase     and  sale   price    of  the  investment.       Whilst    not  separately      identifiable        these    transaction
     costs   will   be  captured     within    the  performance       of  each   Fund.
     Note   8 - Change    of  name

     The  Board   of  Directors      of  the  Management      Company     decided     to  change    the  name   of  the  following      unit

     classes     as  of  12  September      2018:
     Previous     description                         New  description

     I-A1                               INSTITUTIONAL
     I-A2                                 PREFERRED
     I-A3                                  PREMIER
     Note   9 - Applicable      law,   place   of  performance       and  authoritative        language

     The   Luxembourg       District     Court    is  the   place    of  performance       for   all   legal    disputes     between     the

     unitholders,        the   Management       Company     and   the   Depositary.       Luxembourg       law   applies.     However,     in
     matters     concerning      the  claims    of  investors      from   other    countries,      the  Management      Company     and/or
     the   Depositary       can   elect    to  make   themselves       and   the   Fund   subject     to  the   jurisdiction        of  the
     countries      in  which   the  Fund   units   were   bought    and  sold.
     The   German    version     of  these    financial      statements       is  the   authoritative        version     and   only   this

     version     of  the  annual    report    was  audited     by  the  auditor.     However,     in  the  case   of  units    sold   to
     investors      from   the  other    countries      in  which    Fund   units    can  be  bought    and  sold,    the  Management
     Company     and  the  Depositary      may  recognize      approved     translations        (i.e.    approved     by  the  Management
     Company     and  the  Depositary)       into   the  languages      concerned      as  binding     upon   themselves      and  the  Fund.
     Note   10  - OTC-Derivatives

     If  the   Fund   enters     into   OTC   transactions,         it  may   be  exposed     to  risks    related     to  the

     creditworthiness          of  the  OTC  counterparties:         when   the  Fund   enters    into   futures     contracts,      options
     and  swap   transactions        or  uses   other    derivative      techniques      it  is  subject     to  the  risk   that   an  OTC
     counterparty        may   not   meet   (or   cannot    meet)    its   obligations       under    ▶  specific      or  multiple
     contracts.       Counterparty        risk   can   be  reduced     by  depositing       ▶ security.      If  the   Fund   is  owed   ▶
     security     pursuant     to  an  applicable       agreement,       such   security     shall    be  held   in  custody     by  the
     Depositary      in  favour    of  the  Fund.    Bankruptcy      and  insolvency      events    or  other    credit    events    with
     the  OTC  counterparty,        the  Depositary      or  within    their    subdepositary        /correspondent         bank   network
     may   result    in  the   rights    or  recognition       of  the   Fund   in  connection       with   the   security     to  be
     delayed,     restricted      or  even   eliminated,       which   would   force   the  Fund   to  fulfill     its  obligations       in
     the  framework      of  the  OTC  transaction,        in  spite    of  any  security     that   had  previously       been   made
     available      to  cover   any  such   obligation.
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             *
     OTC-Derivatives
     The  OTC-derivatives         of  the  below   subfunds     with   no  collateral      have   margin    accounts     instead.

     Subfund                                   Unrealized           Collateral

     Counterparty                                   gain   (loss)          received
     UBS  (Lux)   Money   Market    Fund   - USD
     State   Street                              -6  829.00    USD         0.00   USD
     *

      Derivatives      traded   on an official    exchange    are  not  included    in this  table   as they  are  guaranteed     by ▶ clearing
     house.   In the  event   of ▶ counterparties       default    the  clearing    house   assumes    the  risk  of loss.
     The  notes   are  an integral    part  of the  financial     statements.

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     ２【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
      （オーストラリア・ドル）                                       （ 2020  年２月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                     186,754,624.93        オーストラリア・ドル              13,435,128      千円
     Ⅱ　負債総額                        201,801.10      オーストラリア・ドル                 14,518   千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                     186,552,823.83        オーストラリア・ドル              13,420,610      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                       69,790.9650      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                              2,358.65     オーストラリア・ドル                 169,681    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
      （スイス・フラン）                                       （ 2020  年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                        449,334,239.46        スイス・フラン            50,792,742      千円
     Ⅱ　負債総額                         16,367,366.32       スイス・フラン            1,850,167     千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                        432,966,873.14        スイス・フラン            48,942,575      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                      217,603.3800       口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                1,120.92     スイス・フラン               126,709    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
      （ユーロ）                                       （ 2020  年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                           1,366,843,143.00         ユーロ       164,458,567      千円
     Ⅱ　負債総額                             21,829,216.55       ユーロ        2,626,491     千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                           1,345,013,926.45         ユーロ       161,832,076      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                      830,410.4630       口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                      822.70   ユーロ           98,987   円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
      （英ポンド）                                       （ 2020  年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                           121,593,136.17        英ポンド        17,158,007      千円
     Ⅱ　負債総額                             8,299,046.75       英ポンド         1,171,078     千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                           113,294,089.42        英ポンド        15,986,929      千円
     Ⅳ　発行済口数
                                       79,989.7060      口
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                                     831.06   英ポンド           117,271    円
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券
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      （米ドル）                                       （ 2020  年２月末日現在）

     Ⅰ　資産総額                           3,526,877,890.69         米ドル       385,946,248      千円
     Ⅱ　負債総額                             140,454,185.89        米ドル       15,369,902      千円
     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                           3,386,423,704.80         米ドル       370,576,346      千円
     Ⅳ　発行済口数
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券                              1,103,922.3520        口
       クラス（カナダドル・ヘッジ）
       Ｐ－ａｃｃ受益証券                               58,037.6330      口
     Ⅴ　１口当たり純資産価格
       クラスＰ－ａｃｃ受益証券                              1,814.21     米ドル          198,529    円
       クラス（カナダドル・ヘッジ）
                                   1,029.59     カナダドル             84,097   円
       Ｐ－ａｃｃ受益証券
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      （１）ファンド証券の名義書換

        ファンドの記名式証券の名義書換機関は次の通りです。
        取扱機関　　　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
        取扱場所　　　ルクセンブルグ大公国、セニンガーベルグＬ－                                1748  、ルー・ヘンメル通り６番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日
       本における販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行
       います。
        名義書換の費用は徴収されません。
      （２）受益者集会

        受益者集会は開催されません。
      （３）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はありません。
        管理会社は米国人をはじめその他いかなる者によるファンド証券の取得も制限することができます。
        ファンド証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができません。
        ファンド証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われません。米国人とは
       以下の者です。
       （ⅰ）   1986  年米国内国歳入法（改正済）第                7701  条 ( ａ )(30)   およびこれに基づき公布された財務省規則に
          規定する米国人
       （ⅱ）   1933  年米国証券取引法レギュレーションＳに規定する米国人（連邦規則集第                                      17 編第  230.902(     ｋ )
          条）
       （ⅲ）米国商品先物取引委員会規則ルール                      4.7  に規定する非米国人ではない者（連邦規則集第                        17 編第  4.7
          ( ａ )( １ )(ⅳ)   条）
       （ⅳ）   1940  年米国投資顧問法（改正済）ルール                  202(  ａ )(30)   － 1 に規定する米国にいる者
       （ⅴ）米国人がファンドに投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組織
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第二部【特別情報】

     第１【管理会社の概況】

     １【管理会社の概況】

      （１）資本金の額
        株式資本の      1,300   万ユーロ（      15 億 6,416   万円）は、１株        2,000   ユーロ（     240,640    円）の株式      6,500   株によっ
       て表象されます        2020  年２月末日現在、全ての株式は全額払込済みです。
        最近５年間における資本金の額の増減は以下のとおりです。
          2014  年 12 月 31 日         13,000,000      ユーロ
          2015  年 12 月 31 日         13,000,000      ユーロ
          2016  年 12 月 31 日         13,000,000      ユーロ
          2018  年２月末日              13,000,000      ユーロ
          2019  年２月末日              13,000,000      ユーロ
          2020  年２月末日              13,000,000      ユーロ
      （２）会社の機構

        定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを問
       いません。）から成る取締役会により運営されます。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるも
       のとし、いつでも取締役を解任することができます。
        取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選任
       するものとします。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとします。
        取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
       は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとします。
        取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に招
       集されるものとします。取締役会は、会長が議長を務め、または、会長が行為できない場合は、副会長
       が議長を務め、または、副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとします。
        取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
       い、決定を行うものとします。
        決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとします。可否
       同数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとします。
        行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミリ
       により、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役の代
       わりに議決を行う権限を書面により付与することができます。取締役は、一または複数の構成員を代理
       することができます。
        取締役会の全構成員により合意された全ての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
       め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとします。かかる決定の日付
       は、最後の署名がなされた日とします。
        取締役会は、法律、定款または運用するＵＣＩまたはＡＩＦの約款により規定される制限のみに従
       い、管理会社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有します。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社の主な目的は、複数の要素から構成され得るルクセンブルグまたはルクセンブルグ外の法律に
      準拠する、投資信託に関する               2010  年法の意味の範囲内における投資信託（ＵＣＩ）またはオルタナティブ
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      投資信託運用者に関する             2013  年７月   12 日法の意味の範囲内におけるオルタナティブ投資信託（ＡＩＦ）を
      設立、販売、管理、運営しおよびこれに対する助言を行い、当該ＵＣＩまたはＡＩＦの証券を表象または
      記 録する証券または確認書を発行することです。
       管理会社は、投資信託に関する                 2010  年法第    15 条に規定する制限の範囲内において、直接または間接的
      に、当該目的に関連する取引を行うことができます。
       管理会社は、ファンドおよび受益者に代わり、組入証券の購入、売却および申込みならびにファンド資
      産に直接または間接に付随するすべての権利の行使を含む管理・運用業務を行います。
       管理会社は、ファンド資産の運用を投資運用会社であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エ
      イ・ジー（チューリッヒ）に委託しており、またファンド資産の保管業務および支払事務代行をＵＢＳ
      ヨーロッパＳＥ         ルクセンブルグ支店に、所在地事務・管理事務代行および登録・名義書換事務代行をノー
      ザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥに委託しています。
       管理会社は、       2020  年２月末日現在、以下の投資信託／投資法人の管理・運用を行っています。

     国別（設立国）          種類別（基本的性格）              本数         純資産額の合計（通貨別）
                                    536,589,800.73        オーストラリア・ドル
                                   2,828,968,780.13         カナダドル
                                  11,791,710,281.51          スイス・フラン
                                   3,468,874,954.83         中国元
                                    976,616,258.37        デンマーク・クローネ
                オープン・エンド型
     ルクセンブルグ                         362     44,601,016,597.49          ユーロ
                投資信託／投資法人
                                   2,142,900,206.67         英ポンド
                                    376,874,077.99        香港ドル
                                  324,382,216,983.82          日本円
                                     54,441,955.43       シンガポール・ドル
                                  112,721,386,963.11          米ドル
                                    428,919,144.87        オーストラリア・ドル
                                    550,689,803.39        スイス・フラン
                オープン・エンド型
      アイルランド                        35     2,897,539,974.21         ユーロ
                投資信託／投資法人
                                   1,997,516,850.11         英ポンド
                                  14,832,814,760.29          米ドル
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     ３【管理会社の経理状況】

     ａ．　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府

       令」に基づいて、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                       131  条第５項ただし書の規定
       を適用して管理会社によって作成された財務書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除
       きます。）。
     ｂ．　管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムか
       ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
       る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されています。
     ｃ．　管理会社の原文の財務書類はユーロで表示されています。日本文の財務書類には、                                              2020  年２月   28 日現

       在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝                                         120.32   円）で換算された
       円換算額が併記されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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      （１）【貸借対照表】

               ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            貸借対照表
                    2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在
                              2019  年 12 月 31 日          2018  年 12 月 31 日

                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
     資産
     Ａ．未払込資本                           0.00         0       0.00         0

     Ｂ．創業費                           0.00         0       0.00         0

     Ｃ．固定資産                       5,619,778.73          676,172      13,930,359.53         1,676,101

      Ⅰ．無形資産                  ３    5,619,778.73          676,172      13,930,359.53         1,676,101
      １．開発費                         0.00         0       0.00         0
      ３．有価約因として取得された
        範囲内ののれん                    5,619,778.73          676,172      13,930,359.53         1,676,101
      ４．事前支払額および無形資産仮勘定                         0.00         0       0.00         0
      Ⅱ．有形資産                          0.00         0       0.00         0
      １．土地および建物                         0.00         0       0.00         0
      ２．工場および機械                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の什器・備品、器具
        および機器                       0.00         0       0.00         0
      ４．事前支払額および建設仮勘定                         0.00         0       0.00         0
     Ｄ．流動資産                      216,211,012.66         26,014,509       164,026,118.10         19,735,623

      Ⅰ．棚卸資産                          0.00         0       0.00         0
      Ⅱ．債権                      57,189,419.87         6,881,031       34,340,474.43         4,131,846
      １．売掛金                 ４    53,584,938.90         6,447,340       34,311,997.40         4,128,420
       ａ）１年以内に期限到来                    53,584,938.90         6,447,340       34,311,997.40         4,128,420
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ２．関連会社に対する債権                 ５    3,604,480.97          433,691        28,477.03         3,426
       ａ）１年以内に期限到来                    3,604,480.97          433,691        28,477.03         3,426
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0       0.00         0
      ３．参加持分に連動する
        関連会社に対する債権                       0.00         0       0.00         0
      Ⅲ．投資                  ６     122,758.33         14,770       97,506.32         11,732
      １．関連会社持分                         0.00         0       0.00         0
      ２．自己株式                         0.00         0       0.00         0
      ３．その他の投資                      122,758.33         14,770       97,506.32         11,732
      Ⅳ．銀行預金および手元現金                  ７   158,898,834.46         19,118,708       129,588,137.35         15,592,045
                             534,849.89         64,353       873,314.38         105,077

     Ｅ．前払金
                           222,365,641.28         26,755,034       178,829,792.01         21,516,801

     資産合計
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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                              2019  年 12 月 31 日          2018  年 12 月 31 日
                       注記
                            ユーロ        千円        ユーロ        千円
     資本金および負債
     Ａ．資本金および準備金                       44,120,076.96         5,308,528       42,287,104.81         5,087,984

      Ⅰ．払込資本金                  ８    13,000,000.00         1,564,160       13,000,000.00         1,564,160
      Ⅱ．資本剰余金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅲ．再評価積立金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅳ．準備金                  ９    8,413,300.00         1,012,288       8,613,300.00         1,036,352
      １．法定準備金                     1,300,000.00          156,416      1,300,000.00          156,416
      ２．自己株式に対する準備金                         0.00         0       0.00         0
      ３．定款に規定された準備金                         0.00         0       0.00         0
      ４．公正価値準備金を含む
        その他の準備金                    7,113,300.00          855,872      7,313,300.00          879,936
       ａ）その他の分配可能準備金                     150,000.00         18,048       150,000.00         18,048
       ｂ）その他の分配不能準備金                     6,963,300.00          837,824      7,163,300.00          861,888
      Ⅴ．繰越損益                        73,804.81         8,880       76,024.94         9,147
      Ⅵ．当期損益                      22,632,972.15         2,723,199       20,597,779.87         2,478,325
      Ⅶ．中間配当金                          0.00         0       0.00         0
      Ⅷ．資本投資助成金                          0.00         0       0.00         0
     Ｂ．引当金                       2,577,912.46          310,174      1,646,209.84          198,072

      １．年金および類似の債務に対する
        引当金                       0.00         0       0.00         0
      ２．納税引当金                 10    2,577,912.46          310,174      1,646,209.84          198,072
      ３．その他の引当金                         0.00         0       0.00         0
     Ｃ．債務                      175,667,651.86         21,136,332       134,896,477.36         16,230,744

      １．社債                         0.00         0       0.00         0
      ２．金融機関に対する債務                         0.00         0       0.00         0
      ３．棚卸資産からの控除として
        区分表示される範囲の注文前受金                       0.00         0       0.00         0
      ４．買掛金                         0.00         0       0.00         0
      ５．未払為替手形                         0.00         0       0.00         0
      ６．関連会社に対する債務                    138,913,599.31         16,714,084       113,102,326.09         13,608,472
       ａ）１年以内に期限到来                11,12    138,913,599.31         16,714,084       29,150,138.87         3,507,345
       ｂ）１年を超えて期限到来                        0.00         0   83,952,187.22         10,101,127
      ８．その他の債務                 13    36,754,052.55         4,422,248       21,794,151.27         2,622,272
       ａ）税金債務                     100,815.46         12,130       70,750.24         8,513
       ｂ）社会保障債務                     334,020.67         40,189       179,346.15         21,579
       ｃ）その他の債務                    36,319,216.42         4,369,928       21,544,054.88         2,592,181
        ⅰ）１年以内に期限到来                   36,319,216.42         4,369,928       21,544,054.88         2,592,181
        ⅱ）１年を超えて期限到来                       0.00         0       0.00         0
                                0.00         0       0.00         0

     Ｄ．繰延収益
                           222,365,641.28         26,755,034       178,829,792.01         21,516,801

     資本金、準備金および負債合計
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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      （２）【損益計算書】

               ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ

                            損益計算書
                 2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度
                             2019  年１月１日から              2018  年１月１日から

                             2019  年 12 月 31 日まで          2018  年 12 月 31 日まで
                       注記     ユーロ        千円        ユーロ        千円
     １．純取引高                   14   806,953,402.76         97,092,633       745,032,647.06         89,642,328

     ４．その他の営業収益                        595,747.27         71,680       388,668.05         46,765

     ５．原材料ならびに消耗品および

      その他の外部費用                 15   743,333,142.48         89,437,844       691,589,624.24         83,212,064
      ａ）原材料および消耗品                          0.00         0       0.00         0
      ｂ）その他の外部費用                     743,333,142.48         89,437,844       691,589,624.24         83,212,064
     ６．人件費                   16    7,018,605.23          844,479      4,683,714.99          563,545

      ａ）賃金および給与                      6,031,940.09          725,763      4,029,792.42          484,865
      ｂ）社会保障費                       929,095.57         111,789       598,805.08         72,048
       ⅰ）年金に関連するもの                     614,122.80         73,891       424,652.40         51,094
       ⅱ）その他の社会保障費                     314,972.77         37,898       174,152.68         20,954
      ｃ）その他の人件費                       57,569.57         6,927       55,117.49         6,632
     ７．評価額調整                       13,388,634.80         1,610,921       8,310,580.80          999,929

      ａ）創業費ならびに有形固定資産および
        無形固定資産に関連するもの                    13,388,634.80         1,610,921       8,310,580.80          999,929
      ｂ）流動資産に関連するもの                          0.00         0       0.00         0
     ８．その他の営業費用                   17    4,188,235.52          503,928      2,244,522.53          270,061

     11 ．受取利息および類似収益                       199,709.59         24,029       110,588.05         13,306

      ａ）関連会社に関連するもの                       199,709.59         24,029       110,588.05         13,306
      ｂ）その他の受取利息および類似収益                          0.00         0       0.00         0
     14 ．支払利息および類似費用                      11,390,890.83         1,370,552       11,630,977.68         1,399,439

      ａ）関連会社に関連するもの                  12    11,054,281.39         1,330,051       11,537,715.71         1,388,218
      ｂ）その他の支払利息および類似費用                       336,609.44         40,501       93,261.97         11,221
     15 ．損益にかかる税金                  10    5,796,378.61          697,420      6,474,703.05          779,036

     16 ．税引後損益                      22,632,972.15         2,723,199       20,597,779.87         2,478,325

                                0.00         0       0.00         0

     17 ．前科目に含まれないその他の税金                  10
                           22,632,972.15         2,723,199       20,597,779.87         2,478,325

     18 ．当期損益
     　注記は、年次財務書類と不可分なものです。

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     年次財務書類に対する注記－               2019  年 12 月 31 日

     注１－概要

       ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）は、ルク

      センブルグの法律に準拠して、存続期間を無期限とするソシエテ・アノニム（公開有限責任会社）とし
      て、  2010  年７月１日に設立されました。当社は、ルクセンブルグで登記され、                                    2010  年８月１日に営業を開
      始しました。当社は当初、スイスで設立された銀行であるユービーエス・エイ・ジーの全額出資子会社で
      した。
       当社の登記上の事務所の所在地は、ルクセンブルグ　Ｌ－                              1855  、Ｊ．Ｆ．ケネディ通り             33 Ａ番です。

       当社の目的は、        2010  年 12 月 17 日の投資信託に関する法律（改正済）（以下「                        2010  年法」といいます。）

      の第  15 章の規定に従って、管理業務を行うことにあります。
       2013  年 10 月 30 日以降、当社の目的は、             2013  年７月   12 日のオルタナティブ投資信託に関する法律の第２章

      第５条の規定に従って、管理業務を行うことに拡張されています。許可された活動は、ポートフォリオの
      運用、管理事務および販売です。                 2018  年 12 月 19 日以降、当社はまた、ポートフォリオ一任運用業務の認可
      を受けています。
       当社は、     2016  年４月   28 日以降、ＵＢＳアセット・マネジメント・エイ・ジー（スイス・チューリッヒ）

      の全額出資子会社であり、ＵＢＳグループの連結勘定に組み込まれています。ＵＢＳグループ・エイ・
      ジーの連結年次財務書類は、スイス、チューリッヒ　ＣＨ－                               8098  、ＵＢＳグループ・エイ・ジーにて入手
      することができます。
     注２－重要な会計方針の要約

       本年次財務書類は、ルクセンブルグ大公国において一般に認められた会計原則ならびに法律および規則

      の要件に従って作成されています。
       2019  年および     2018  年の会計年度間においてより高い比較可能性を確保するために、過年度の特定の数値

      が再分類されています。この再分類は、                     2019  年および     2018  年の会計年度の当社の業績に影響を与えるもの
      ではありません。
       具体的には、下記の会計方針が使用されています。

       外貨換算

        当社は、ユーロ（ＥＵＲ）で会計処理を行っており、本年次財務書類は当該通貨を用いて作成されて
       います。
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        有形および無形資産を除く外貨建資産および負債は、貸借対照表日の決算レートで貸借対照表の通貨
       に換算されています。
        有形および無形資産は、購入日の為替レートでユーロに換算されています。

        損益計算書には、為替レートの変動により生じるすべての実現損益および未実現損益が含まれます。

        外貨建収益および費用は、当該収益および費用が記帳された月の末日の為替レートでユーロに換算さ

       れています。
       有形および無形資産

        有形および無形資産は、当初購入価格から減価償却累計額を控除した金額で評価されます。減価償却
       は、各項目の標準耐用年数にわたり定額法で計算されます。資産が減損の傾向にある場合には、これに
       したがって残存価額が調整されます。
       債権

        未収金は、名目価額から必要な調整価額を控除して計上されています。
       投資

        投資は、貸借対照表日付において取得原価または市場価格のいずれか低い方で評価されています。
       負債・費用性引当金

        明確なリスクおよび不確実な負債に対して引当金が計上されています。
       債務

        債務は、返済額で計上されます。
       収益

        収益は、一般的に、発生主義に基づいて計上されます。
       見積りの使用

        ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に基づいて、取締役会は、当年度に報告された資
       産および負債の金額ならびに損益計算書において報告された金額に影響を与える見積りを行わなければ
       なりません。当該会計見積りは、取締役会による最善の判断を反映するものであり、実際の結果はこれ
       らの見積りとは異なることがあります。
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     注３－無形資産
       当社は、     2010  年９月   15 日にファンド管理業務譲渡契約を締結し、以下のＵＢＳの投資信託の管理会社の

      事業を   90,874,000.00       ユーロで取得しました。
       －  ＵＢＳマネー・マーケット・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ

       －  ＵＢＳエクイティ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳストラテジー・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳフォーカスト・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳインスティテューショナル・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳミディアム・ターム・ボンド・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳセクター・ポートフォリオ・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳエマージング・エコノミーズ・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳショート・ターム・インベスト・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       －  ＵＢＳイスラミック・ファンド・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
       当該購入価格は、インカム・アプローチ（配当ディスカウント・モデル）を使用して決定された当該譲

      渡事業の時価を表象しています。関連する無形資産は、対応する借入金（注記                                         12 を参照のこと。）と同じ
      10 年間にわたって償却されます。
       2011  年 10 月にＵＢＳ（       Lux  ）イスラミック・ファンドを償還することおよび                           2011  年 11 月にＵＢＳセク

      ター・ポートフォリオを償還することが、それぞれの取締役会によって決定されました。さらに、フォー
      カスト・ファンドの一部のサブ・ファンドを償還し、既存の専門投資信託（ＳＩＦ）に基本的な権限を譲
      渡することが決定されました。当該再構成により、当該サブ・ファンドの購入に関して                                             2011  年に無形資産
      7,289,774.92       ユーロの減損が計上されます。
       ＵＢＳアセット・マネジメントは、すべての投資運用活動をＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセン

      ブルグ）エス・エイ（以下「ＵＢＳ                   ＦＭＬ」といいます。）に集中させるという戦略的決定を行いまし
      た。業務能力を向上させるため、ＵＢＳサード・パーティー・マネジメント・カンパニー・エス・エイ
      は、現在の顧客および従業員の大部分をＵＢＳ                         ＦＭＬへ移管し、一部分をその他の現地の管理会社へ移管
      しました。残りの従業員の移管を含め、プロジェクトは                             2019  年の第１半期にほぼ完了しています。この移
      管のためにＵＢＳ          ＦＭＬは     5,078,054.00       ユーロの紹介手数料を支払いましたが、                     2019  年の会計年度に全額
      が償却されました。
                            2019  年 12 月 31 日      2018  年 12 月 31 日

       購入費用
       期首残高                     83,584,225.08             83,584,225.08
       追加                      5,078,054.00                  0.00
       減損                          0.00             0.00
       期末残高                     88,662,279.08             83,584,225.08
       減価償却累計額

       期首残高                     (69,653,865.55)             (61,343,284.75)
       減価償却費                     (13,388,634.80)              (8,310,580.80)
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       期末残高                     (83,042,500.35)             (69,653,865.55)
       簿価純額                      5,619,778.73             13,930,359.53

     注４－売掛金

       当該債権は、       2019  年 12 月 16 日から   2019  年 12 月 31 日までの期間にかかるＵＢＳが出資するルクセンブルグ

      籍の大口の投資信託ならびに               2019  年 12 月分にかかるＵＢＳ（           Lux  ）インスティテューショナル・ファンド、
      ＵＢＳ（     Lux  ）インスティテューショナルＳＩＣＡＶ、ＵＢＳ（                           Lux  ）インベストメントＳＩＣＡＶおよび
      ＥＴＦ    ＳＩＣＡＶｓの管理投資信託からの未収報酬です。
       さらに、当該項目にはその他の管理投資信託（主に不動産ファンドおよびプライベート・エクイティ・

      ファンド、アイルランド籍ファンド）およびポートフォリオ運用業務からの未収報酬が含まれます。
     注５－関連会社に対する債権

       2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、当該債権は、その他のＵＢＳの事業体に提供されたサービ

      ス費用の回収可能額を表示しています。
     注６－その他の投資

       当社は、     2018  年の前半において少量のファンド受益証券を市場価格で購入しました。                                     2019  年 12 月 31 日現
      在、その他の投資は、ポートフォリオの評価を表しています。
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     注７－銀行預金および手元現金
       現金には、ＵＢＳグループに帰属する事業体に預託された                                   144,047,048.99        ユーロ（     2018   年：

      115,640,954.00        ユーロ）が含まれます。
       ユーロ                     2019  年 12 月 31 日      2018  年 12 月 31 日

       ユービーエス・エイ・ジー                     83,000,000.00                  0.00

       ＵＢＳヨーロッパＳＥ
                            61,047,048.99             115,640,954.00
       ルクセンブルグ支店
       残高                     144,047,048.99             115,640,954.00
     注８－発行済資本金

       当社は、発行済資本金と払込済資本を合わせた                         10,000,000.00       ユーロで設立され、１株当たり額面価額

      2,000   ユーロの記名株式         5,000   株に表章されました。
       2013  年 10 月 30 日現在、臨時株主総会は、              3,000,000.00       ユーロの資本金の増加を決定しました。                     2019  年 12

      月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、発行済資本金および払込済資本の金額は、                           13,000,000.00       ユーロであ
      り、１株当たり額面価額             2,000   ユーロの記名株式         6,500   株に表章されています。
     注９－準備金

       損益の配分は、        2019  年４月   24 日現在の株主の決定に基づいています：

                                 その他の

       ユーロ           発行済資本金        法定準備金        準備金     繰越利益       当期利益       資本合計
       2018  年 12 月 31 日現在     13,000,000.00       13,000,000.00       7,313,300.00       76,024.94     20,597,779.87       42,287,104.81
                               (1,500,000.00)
       2018  年の利益配分                              (2,220.13)      202,220.13          0.00
                                1,300,000.00
       配当分配金                                    (20,800,000.00)       (20,800,000.00)
       当期利益                                     22,632,972.15       22,632,972.15
       2019  年 12 月 31 日現在     13,000,000.00       13,000,000.00       7,113,300.00       73,804.81     22,632,972.15       44,120,076.96
       法定準備金

        ルクセンブルグの商事会社に関する                   1915  年８月   10 日法（改正済）の規定に基づき、その年度利益の少
       なくとも５％を法定準備金として、当該準備金が発行済資本金の                                  10 ％に達するまで積み立てることを要
       します。法定準備金は分配金として支払われることができません。
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       富裕税準備金
        ルクセンブルグの税法は、該当年度の富裕税負債の５倍の金額に相当する分類不能な特別準備金が５
       年間にわたって設定されていることを条件に、富裕税を減額することを規定しています。                                              2014  年の期末
       現在における       5,275,095     ユーロの当該準備金を「その他の準備金」に含めることが、                                2015  年４月    29 日現
       在、直近の総会で承認されました。                   2015  年 11 月 19 日にルクセンブルグの税務当局は第                   47 号通達を発出
       し、  2015  年以降の富裕税の減額を（当年ではなく）前年の法人税納税金額を上限とすることにしまし
       た。
        2014  年および     2015  年の会計年度においては、              2014  年および     2015  年の富裕税の減額を受けるため、                 2014

       年度および      2015  年度における富裕税の減少金額の５倍の金額に相当する特別準備金を計上することのみ
       が必要です。       2014  年の税務申告書には、            2014  年度の法人税額を上限とした               2014  年度および      2015  年度にお
       ける富裕税の減額の申請が含まれ、当該準備金は                          2017  年の財務諸表に計上されます。そのため、                      2015  年
       の期末現在における当該準備金は前年と変わらず                         5,275,095     ユーロとなります。
        株主は、     2019  年４月   24 日の総会において、          1,300,000     ユーロを当該特別準備金に割り当てることを決定

       しました。      2019  年 12 月 31 日現在、特別準備金の総額は、                2013  年の  1,500,000     ユーロの解除を考慮に入れた
       上で、   6,963,300     ユーロとなります。
       富裕税準備金                           ユーロ

       2014  ／ 2015  年度の特別準備金                  1,384,300.00
       2016  年度の特別準備金                     1,505,000.00
       2017  年度の特別準備金                     1,430,000.00
       2018  年度の特別準備金                     1,344,000.00
       2019  年度の特別準備金                     1,300,000.00
       合計                       6,963,300.00
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     注 10 －課税
       当社は、ルクセンブルグの税法に準拠した課税対象法人です。

       課税引当金は、以下の法人所得税（以下「ＣＩＴ」といいます。）に対する負債および富裕税（以下

      「ＮＷＴ」といいます。）に対する未収税金で構成されています。ＣＩＴ（                                       2017  年度まで）およびＮＷＴ
      （ 2018  年度まで）に関する査定を、               2019  年に受けました。
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2018  年 12 月 31 日現在の引当金                 1,646,209.84               －    1,646,209.84
       2019  年前払金                     (4,864,676.00)                －   (4,864,676.00)
       前年の支払額                             －          －          －
       2019  年納税額                     5,907,514.90                   5,907,514.90
       前年のＩＣＣ納税額                        (111,136.29)                   (111,136.29)
       2019  年 12 月 31 日現在の引当金                 2,577,912.45               －    2,577,912.45
       ユーロ                           ＣＩＴ          ＮＷＴ           合計

       2017  年 12 月 31 日現在の引当金                 3,086,125.48           (8,025.00)        3,078,100.48
       2018  年前払金                     (4,864,725.00)                －   (4,864,725.00)
       前年の支払額                       (3,049,893.69)             8,025.00       (3,041,868.69)
       2018  年納税額                     5,797,761.56                   5,797,761.56
       前年のＩＣＣ納税額                         676,941.49                   676,941.49
       2018  年 12 月 31 日現在の引当金                 1,646,209.84               －    1,646,209.84
     注 11 －関連会社に対する債務

       2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在、関連会社に対する債務には、ＵＢＳアセット・マネジメン

      ト・スイス・エイ・ジー、ＵＢＳアセット・マネジメント（                               UK ）リミテッドおよびＵＢＳグローバル・ア
      セット・マネジメント（米州）アイ・エヌ・シーに対する、                               2019  年 12 月分の未払ポートフォリオ運用報酬
      および販売報酬ＵＢＳが含まれます。
       さらに、当該項目には            2019  年第４四半期についての管理投資信託（不動産ファンドおよびプライベー

      ト・エクイティ・ファンド、アイルランド籍ファンド）からの未収報酬が含まれます。
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     注 12 －関連会社からの借入金
       当社は、注記３に列挙されているＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得資金の調達のために、プロ

      フィット・パーテシペイティング・ローン契約をユービーエス・エイ・ジーとの間で締結しました。
       2019  年 12 月 31 日現在、借入金額は、             83,105,808.51        ユーロの元本、         106,190.79      ユーロ（     2018  年：

      35,781.68     ユーロ）の固定利息および               10,936,356.20        ユーロ（     2018  年：  810,597.03      ユーロ）の変動利息で
      す。
       固定利率は、       0.5  ％とＵＢＳ内部振替価格（売呼値）のいずれか高い方で計算されます。                                     2019  年 12 月 31 日

      現在、ＵＢＳ内部振替価格（売呼値）（ユーロ）が                           0.065   ％であったため、適用された固定金利は                     0.5  ％で
      した。変動利息は、ＵＢＳの投資信託管理会社の事業取得によって生じた純利益から                                            10 ％のマージンを控
      除したものに対応します。ローン契約は、                      2020  年第４四半期に満期を迎えます。
       ユーロ                             2019  年 12 月 31 日      2018  年 12 月 31 日

       期首残高                              83,105,808.51             83,105,808.51
       減額                                   0.00             0.00
       返済                                   0.00             0.00
       残高合計                              83,105,808.51             83,105,808.51
       未収固定利息                                106,190.79             35,781.68

       未収変動利息                              10,936,356.20              810,597.03
       未収利息合計                              11,042,546.99              846,378.71
       期末残高                              94,148,355.50             83,952,187.22

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     注 13 －その他の債務
       当該項目は、以下の未払金から構成されます。

       ユーロ                             2019  年 12 月 31 日      2018  年 12 月 31 日

       給与に係る源泉徴収税                                100,815.46             70,750.24
       付加価値税                                   0.00             0.00
       税金合計                                100,815.46             70,750.24
       社会保障費                                334,020.67             179,346.15
       給与およびボーナス引当金                                745,682.49             430,690.52
       専門家報酬                                324,404.80             656,686.87
              ＊
                                      691,338.60                0.00
       キャップ費用
       集団訴訟                              5,221,945.24             1,567,477.68
       委託された役割からの業務                              25,058,089.01             18,835,100.30
       その他                              4,277,756.28              54,099.51
       その他の合計                              36,319,216.42             21,544,054.88
       その他の債務合計                              36,754,052.55             21,794,151.27

       ＊

        特定のファンドでは、（総資産に対する割合により）営業費用に関する上限（キャップ）が定められ
        ています。当社は、当該上限を超えた全ての費用を負担します。
     注 14 －純取引高

       純取引高には、管理投資信託のために受領した総報酬の総額が含まれます。当該総報酬には、委託され

      た役割（主に、中央管理事務会社、投資運用会社、販売事業者）に関する金額が含まれます。このような
      投資信託の業務提供者に支払う金額は、注記                       15 「原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用」におい
      て開示されています。
       当社は、     2019  年 12 月 31 日に終了した年度に、以下の投資スキームで管理される管理会社業務を提供する

      ことにより、       806,953,402.76        ユーロ（     2018  年：  745,032,647.06        ユーロ）の総収益を稼得しました。
          企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ       企業ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   ＡＩＦ

                                 ＵＢＳ（   Lux ）Ｓｉｃａｖ１
       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＡ       Ｓ．Ｃ．Ｓ．ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ
                                 ＵＢＳ（   Lux ）Ｓｉｃａｖ２
                                 ＵＢＳ（   Lux ）ストラテジーＳｉｃａｖ
       ＡＰＰＩＡグローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳ．Ｃ．Ａ．ＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ
                                 ＵＢＳ（   Lux ）ストラテジー・エクストラＳｉｃａｖ                  x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱ グローバル・インフラストラクチャー・
                                 ＵＢＳ   ＥＴＦ   Ｓｉｃａｖ
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ              ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩ         x
                                 ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
       Ｆ
                                                       x
                                 グロウスⅢフィーダーＳＣＡ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅱ グローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                 ＵＢＳグローバル・プライベート・エクイティ・
                                                       x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲ グローバル・インフラストラクチャー・
                                 グロウスⅢＳＬＰ－ＳＩＦ
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＡ              ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩ         x
       Ｆ
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲ グローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオ・フィーダーＳＣＳｐ
                                    企業ストラクチャー（アイルランド籍）                  ＡＩＦ
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                                 キー・オルタナティブ・プラットフォームＩＣＡＶ                      x
       ＡＰＰＩＡ    Ⅲ グローバル・インフラストラクチャー・
                             x
       ポートフォリオＳＣＳｐ
                                 キー・オルタナティブ・プラットフォーム・マスター
                                                       x
                                 ＩＣＡＶ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインフラストラクチャー・デット・
                             x
       プラットフォーム，ＳＣＡ－ＳＩＣＡＶ               ＳＩＦ
                                 セレクト・オルタナティブ・ストラテジーズＩＣＡＶ                      x
                                 ＵＢＳ（   Irl ）ＥＴＦピーエルシー
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＡ（             USD ）ＳＣＳｐ
                                 ＵＢＳ（   Irl ）ファンド・ピーエルシー
                                 ＵＢＳ（   Irl ）インベスター・セレクション・ピーエル
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク
                                 シー
                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＢ（             USD ）ＳＣＳｐ
       Ａｒｃｈｍｏｒｅインターナショナル・インフラストラク

                             x
       チャー・ファンドⅢ－ファンドＣ（             EUR ）ＳＣＳｐ
                                    契約ストラクチャー（ルクセンブルグ籍）                   AIF
       Ａｒｃｈｍｏｒｅ       ＳＣＳｐ，ＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ
                             x
                                 ＡＥＫ   Ｗｉｅｎ    ＳＩＦ
                                                       x
       アトラスＳＩＣＡＶ－ＦＩＳ                      x    コンスタンス・ロング・ターム・ボンド                      x
       ＢＣＢ＆パートナーズ・ファンドＳＩＣＡＶ－ＳＩＦ                      x    フォーカスト・ファンド
       ＢＯＳインターナショナル・ファンド                          ルクセンブルグ・プレイスメント・ファンド
       ＢＰＥＲインターナショナルＳＩＣＡＶ                          ＵＢＳ（   Lux ）ボンド・ファンド
       フォーカストＳｉｃａｖ                          ＵＢＳ（   Lux ）エマージング・エコノミーズ・ファンド
       グローバル・オポチュニティーズ・アクセス                          ＵＢＳ（   Lux ）エクイティ・ファンド
                                 ＵＢＳ（   Lux ）インスティテューショナル・ファンド
       グローバル・プライベート・エクイティ・グロースⅣ
                             x
       ＳＣＳｐ－ＳＩＣＡＶ－ＲＡＩＦ
                                 ＵＢＳ（   Lux ）ミディアム・ターム・ボンド・ファンド
       Ｉｔａｕファンズ                          ＵＢＳ（   Lux ）マネー・マーケット・ファンド
       ユスケＳＩＣＡＶ                          ＵＢＳ（   Lux ）マネー・マーケット・インベスト
       Ｋｅｒｓｉｏ     Ｌｕｘ
                                 ＵＢＳ（   Lux ）ストラテジー・ファンド
                                 ヴィクトリアⅡファンド                      x
       Ｌｅｕｄｅｌａｎｇｅファンド                      x
       マネージャー・オポチュニティーズ・アクセス                      x
       ミグロス・バンク（       Lux ）Ｆｏｎｄｓ
       モビウスＳＩＣＡＶ                             契約ストラクチャー（アイルランド籍）                   AIF
       マルチ・マネージャー・アクセス                          ＵＢＳコモン・コントラクチュアル・ファンド
       マルチ・マネージャー・アクセスⅡ
       ＯｎＣａｐｉｔａｌ        ＳＩＣＡＶ
       ＳＦ（  Lux ）ＳＩＣＡＶ２                          契約ストラクチャー（フランス籍）                  AIF
       ＳＦ（  Lux ）ＳＩＣＡＶ３                   x
                                 インフラストラクチャー・デット・プラットフォームⅡ
                                                       x
                                 フォンドゥ・プロフェッショネル・スペシャリゼ
       Ｓｔｅｌｉ（     Lux ）Ｓｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）ボンドＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）エクイティＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）インスティテューショナルＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）インベストメントＳｉｃａｖ                  x
       ＵＢＳ（   Lux ）キー・セレクションＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）マネー・マーケットＳｉｃａｖ
       ＵＢＳ（   Lux ）リアル・エステート・ファンド・
                             x
       セレクション
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     注 15 －原材料ならびに消耗品およびその他の外部費用
       743,333,142.48        ユーロ（     2018  年：  691,589,624.24        ユーロ）の原材料ならびに消耗品およびその他の外部

      費用は、ポートフォリオの運用、管理事務または販売のために委託された役割に支払われた手数料費用を
      表している。前年比での増加は、純取引高の推移（注記                             14 を参照のこと。）と同様のものです。
     注 16 －人件費

       当社は、当事業年度中に平均               47 名（  2018  年：  34.75   名）の従業員（正規職員）を雇用しました。                       2019  年末

      現在、   53 名の従業員が雇用されており、そのうち女性が                        27 名および男性が        26 名（  2018  年 12 月 31 日：女性     20
      名／男性     16 名）、ルクセンブルグ大公国民が５名および他国民が                            48 名（  2018  年 12 月 31 日：ルクセンブルグ
      国民５名／他国民         31 名）です。
       社会保障費の一部としての法定年金保険の金額は                         379,620.32      ーロ（   2018  年：  267,644.54      ユーロ）です。

     注 17 －その他の営業費用

       グループ費用は、管理およびインフラ関連業務について、その他のＵＢＳグループ会社より請求される

      費用  1,474,701.94       ユーロ（     2018  年：  1,112,233.11       ユーロ）です。専門家報酬の増加は、主に、英国のＥＵ
      からの離脱（ブレグジット）計画に伴う費用によるものです。
       ユーロ                     2019   年 12 月 31 日      2018  年 12 月 31 日

       グループ費用                      1,474,701.94             1,112,233.11
       専門家報酬                      1,473,339.62              531,475.63
       その他                      1,240,193.96              600,813.79
       その他の営業費用合計                      4,188,235.52             2,244,522.53
     注 18 －取締役会および理事会に関する情報

       2019  年 12 月 31 日現在、理事会は６名の構成員から成り立ちます。

       ＵＢＳ関連会社に雇用されている取締役会の構成員には、職務に対する特定の報酬は支払われませんで

      した。社外取締役には、報酬が支払われました。
       会計年度中、社外取締役を含む理事会は、職務への報酬として                                    1,044,338.45       ユーロ（     2018  年：

      773,715.94      ユーロ）を受領しました。
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     注 19 －後発事象
       2020  年２月   17 日付で、アンドレ・ミュラー・ワグナーおよびパスカル・キスラーの２名の取締役会役員

      が辞任しました。アンドレ・ヴァレンテ（ＵＢＳファンド・マネジメント（スイス）エイ・ジーの最高経
      営責任者）およびクリスチアン・モーラー（ＵＢＳファンド・マネジメント（スイス）エイ・ジーの専務
      取締役）が、新しい取締役会役員に指名され、アンドレ・ヴァレンテは会長に選出されました。
       ＣＯＶＩＤ－       19

       新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ－                   19 ）の発生が確認されて以来、ＵＢＳは、世界保健機関（ＷＨ

      Ｏ）、地方自治体および関連保健当局の勧告および助言を綿密に監視し、タイムリーな施策を実行してい
      ます。これらの措置は、顧客および従業員の健康を守るために迅速かつ適切に行動することができるよ
      う、先を見越して考慮されています。かかる状況に対するＵＢＳの対応は、封じ込め（渡航制限など）、
      コンティンジェンシー（社会的距離・分業・在宅勤務）およびコミュニケーションに重点を置いていま
      す。
       コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ－                19 ）の蔓延に対する懸念の高まりが株式市場に大きな影響を与えてお

      り、弱気相場に突入する可能性が高いと考えられます。その結果、当社の手数料収入の減少が予想されま
      す。しかし、ＵＢＳ           ＦＭＬの構造的なセットアップと実質的なＥＢＴマージンは、市場の下落に対する高
      い回復力を可能にしており、これは堅固な株式ポジションによってさらに強化されています。
    次へ

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     ４【利害関係人との取引制限】

       管理会社は、各サブ・ファンドのために、管理会社、その関係法人、管理会社もしくはその関係法人の
      取締役、またはそれらの主要株主（自己または他の名義（ノミニー名義を含みます。）をもってするを問
      わず、自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総数の                            10 ％以上の株式を保有する者をいいます。）であっ
      て、本人自らまたは自己の勘定で行為する者との間で、有価証券（ファンド証券を除きます。）の売買も
      しくは貸付けをなし、または金銭の貸与を受けてはなりません。ただし、当該取引が約款に定められた制
      限を遵守し、かつ国際的に承認された金融市場における、その時々の、（ⅰ）公に入手可能な相場に基づ
      き決定された価格で行われる場合、または（ⅱ）適正な価格もしくは実勢利率によって行われる場合を除
      きます。
       管理会社は、ファンドの管理に関連して発生する可能性のある利益相反がファンドおよびその投資家の
      利益に悪影響を与えることを防止することを目的として、かかる利益相反を特定するためのあらゆる合理
      的な措置を講じるものとし、また、利益相反を特定、回避、管理および監視するためのあらゆる合理的な
      措置を講じるために、効果的な組織および管理措置を導入し、維持するものとします。
       利益相反を適切に特定し、かつ、管理する目的で、管理会社は、以下を含む利益相反を処理するための
      方策を定めます。
      －　潜在的利益相反を特定する方法
      －　組織的な防止措置、適切な規制および利益相反の開示に関する規定
       管理会社は、既存のまたは潜在的な利益相反の可能性について詳細に記録し、かつ、かかる記録を定期
      的に更新するものとします。
       管理会社は、利益相反が投資家の利益を損なうことを防止するためのあらゆる合理的な措置を講じるも
      のとします。管理会社は、利益相反が投資家の利益に悪影響を与える可能性を排除することができない場
      合、以下のウェブサイトにその原因を開示しなければなりません。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management.html
      利益相反

       管理会社、ポートフォリオ・マネジャー、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他のファンドの
      サービス提供会社ならびに／またはそれらの関連会社、受益者、従業員もしくはこれらと関係する者は、
      ファンドとの関係において様々な利益相反にさらされる可能性があります。
       管理会社、ポートフォリオ・マネジャー、管理事務代行会社および保管受託銀行は、ファンドの利益が
      損なわれるリスクを最小限に抑え、それが避けられない場合にファンドの投資家が公正に扱われるよう、
      利益相反のための方針を採用し、実施しており、利益相反を特定、管理するための適切な組織的・事務的
      な措置を講じています。
       管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャーおよび主たる販売会社は、ＵＢＳグループの一
      員です（以下「関係者」といいます。）。
       関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
      サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもあります。そのため、関係者は、様々な
      事業活動を積極的に行っており、ファンドが投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利
      害を有する可能性があります。
       関係者（その子会社および支店を含みます。）は、ファンドが締結する金融デリバティブ契約に関して
      取引相手方として行為することができます。保管受託銀行はファンドにその他の商品またはサービスを提
      供する関係者の法人と関係しているため、潜在的な利益相反がさらに生じる可能性があります。
       関係者の事業遂行における方針は、関係者の様々な事業活動とファンドまたはその受益者との間に利益
      相反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止することです。関係
      者は、最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めています。か
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      かる目的において、関係者は、ファンドまたはその受益者の利益を害するおそれのある利益相反を伴う事
      業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されることを確保する
      手 続きを実施しています。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反に関する管理
      会社および／またはファンドの方針の追加情報を無料で取得することができます。
       管理会社による相当な注意および最善の努力にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が講
      じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもってファンドまたはその受益者の利益が害されるリスク
      の回避を確保するために十分ではないというリスクがあります。この場合、かかる軽減されない利益相反
      および下された決定は、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告されます。
       http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
       各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能です。
       さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければなりませ
      ん。したがって、両者は（ｉ）当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、（                                           ⅱ ）かかる利益相反を
      回避するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入しています。
       管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
      合、管理会社または保管受託銀行は、ファンドおよび受益者の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益相
      反を管理、監視および開示します。
       保管受託銀行により委託された保管機能の概要ならびに保管受託銀行の委託先および再委託先の一覧
      は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資家に提供さ
      れます。
       https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
      データ保護

       国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する                                   2018  年８月１日付ルクセンブルグ法
      （改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する                                                   2016  年
      ４月  27 日付規則（ＥＵ）         2016  ／ 679  （以下「データ保護法」といいます。）の規定に従って、ファンドは、
      データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、ファンドの法律上および監督上
      の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存および処
      理します。
       処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含みま
      す。）、銀行口座の詳細、ファンドへの投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その連絡
      先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人データ」と
      いいます。）が含まれます。
       投資者は、自己の裁量により、ファンドへの個人データの移転を拒否することができます。ただし、こ
      の場合に、ファンドは、受益証券の申込注文を拒否する権利を有します。
       投資者の個人データは、ファンドとの関係を結んだ際に、受益証券の申込みの実行（すなわち、契約の
      履行）、ファンドの正当な利益の保護、およびファンドの法的義務の履行のために処理されます。個人
      データは、特に、（ｉ）受益証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口座
      を管理するため、（          ⅱ ）顧客との関係を管理するため、（                   ⅲ ）過剰取引および市場タイミング慣行に関す
      る確認、ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含みま
      す。）により義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（                                   ⅳ ）適用されるマネー・ロンダリング
      防止規則を遵守するために処理されます。受益者から提供されたデータは、（ｖ）ファンドの受益者名簿
      の管理のために処理されます。さらに、個人データは、（                              ⅵ ）マーケティング目的で使用することができ
      ます。
       上記の正当な利益には、以下が含まれます。
      －　このデータ保護セクションの前項（                     ⅱ ）号および（       ⅵ ）号に記載されたデータ処理の目的
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      －　ファンドの会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
      －　適切な市場基準に従いファンドの事業を遂行すること
       この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、ファンドは、個人データをそのデータ受領者
      （以下「受領者」といいます。）に移転することができます。受領者は、上記の目的に関連するファンド
      の活動を支援する関連会社または外部会社である場合があります。これらには、特に、ファンドの管理会
      社、管理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会
      社、元引受会社、監査役および法律顧問が含まれます。
       受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」といいま
      す。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者がファンドのためにサービス
      を遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人データを
      処理することができます。
       受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
      （ＥＥＡ）内外の国に所在することができます。
       適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人データ
      を移転する場合、ファンドは、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ保護
      を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によって承認
      されたモデル条項を使用することができます。投資者は、上記の管理会社の住所に書面による請求を送付
      することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権利を有し
      ます。
       受益証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ外
      に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含みます。）に移転され、処理
      される可能性があることを明示的に再認識させられます。
       受領者および再受領者は、ファンドの指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、個
      人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理者と
      して、個人データを処理することができます。ファンドはまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む政府および
      監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができます。特に、個
      人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務め、この
      データを外国の税務当局に転送することができます。
       データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の管理会社の住所に書面による請求を送付するこ
      とにより、以下に対する権利を有します。
      ・　個人データに関する情報（すなわち、個人データが処理されているか否かをファンドに確認する権
        利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、データに
        アクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象となりま
        す。）
      ・　個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること（すなわち、不完全ま

        たは不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正をファンドに要求する権利）
      ・　個人データの利用を制限すること（すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で個

        人データの処理を制限することを要求する権利）
      ・　マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てること

        （すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務を遂
        行するためにデータを処理することをファンドに禁止する権利。投資者の利益、権利および自由に優
        先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理することが法的請求
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        を執行、実施または防御するために必要であることをファンドが証明できない限り、ファンドは、当
        該データの処理を中止します。）
      ・　個人データを削除させること（すなわち、特定の状況において、特に、ファンドが当該データを収集

        または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除を要求
        する権利）
      ・　データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読み

        取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利）。
       また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、Ｌ－                        4361  エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通り
      １の国家データ保護委員会に対して、または他の欧州連合加盟国に居住している場合は他の国家データ保
      護当局に対して、異議を申し立てる権利を有します。
       個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されません。関連するデータ保存の
      法定期限が適用されるものとします。
     ５【その他】

      （１）定款の変更等
        管理会社の定款の変更または解散に関しては、                        1915  年８月   10 日法の要求する条件に基づき株主総会の
       決議が必要です。
      （２）事業譲渡または事業譲受

        ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づ
       き、契約型投資信託を管理運用する権限を授与されている他のルクセンブルグの会社にその業務を譲渡
       することができます。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法人として存続します。
      （３）訴訟事件その他の重要事項

        訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実または重要な影響を及ぼすことが予想される事
       実はありません。
        管理会社の会計年度は、毎年１月１日に開始し、同年                            12 月 31 日に終了するものとします。
        管理会社の存続期間は無期限です。
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     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      （１）ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         （ UBS  Asset   Management      Switzerland       AG,Zurich     ）（「投資運用会社」および「元引受会社」）
       （イ）資本金の額
         2020  年２月末日現在、         500,000    スイス・フラン（約          5,652   万円）
       （ロ）事業の内容
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファンド
        ならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供していま
        す。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範囲
        は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・ソ
        リューション、不動産およびプライベート                      ・マーケッツに及びます。
      （２）ＵＢＳヨーロッパＳＥ               ルクセンブルグ支店（           UBS  Europe    SE,  Luxembourg      Branch   ）

         （「保管受託銀行」および「支払事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2020  年２月末日現在、         446,001,000      ユーロ（約      537  億円）
       （ロ）事業の内容
         ＵＢＳは     1973  年からルクセンブルグに存在しています。
         ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エス・エイがＵＢＳドイ
        チェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社
        （ Societas     Europaea     ）の法的形態が採用されたことにより設立されました。
         同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供します。
      （３）ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ

         （ Northern     Trust   Global    Services     SE ）（「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2020  年２月末日現在、         393,067,791      ユーロ（約      473  億円）
       （ロ）事業の内容
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、欧州会社（                                   Societas     Europaea     ）であり、
        1915  年８月    10 日法、欧州会社に関する法律に係る                    2001  年 10 月８日欧州理事会規則（ＥＣ）                 2157  ／
        2001  、金融セクターに関する             1993  年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠しま
        す。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与するこ
        と、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動（投資会社のものを含みま
        す。）に従事することです。
                                327/403





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      （４）ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」および「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2020  年１月末日現在、         321  億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき日本において第一種金融商品取引業を行っています。
      （５）株式会社三井住友銀行（「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2019  年９月   30 日現在、     17,709   億円
       （ロ）事業の内容
         銀行法に基づき銀行免許を受けた商業銀行で、                        1998  年 12 月１日より金融システム改革のための関係
        法律の整備等に関する法律に基づき、証券投資信託の取扱いが認められています。
      （６）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2019  年７月１日現在、         405  億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき日本において第一種金融商品取引業を行っています。
     ２【関係業務の概要】

      （１）ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         （ UBS  Asset   Management      Switzerland       AG,  Zurich   ）（「投資運用会社」および「元引受会社」）
        ファンド資産の投資運用業務を行います。
        ファンド証券について元引受会社として、ファンド証券の販売に必要な業務を行います。
      （２）ＵＢＳヨーロッパＳＥ               ルクセンブルグ支店（           UBS  Europe    SE,  Luxembourg      Branch   ）

         （「保管受託銀行」および「支払事務代行会社」）
        ルクセンブルグにおいてファンド資産の保管業務および分配金支払等の支払事務代行業務を行いま
       す。
      （３）ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ

         （ Northern     Trust   Global    Services     SE ）（「管理事務代行会社」）
        ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの運
       営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負います。かかる管理事務業務には、主に１口当たり純資
       産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれます。
      （４）ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」および「日本における販売会社」）

        日本における受益証券の販売・買戻しの取扱業務および代行協会員業務を行います。
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      （５）株式会社三井住友銀行（「日本における販売会社」）

        ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－米ドル受益証券の日本における買戻し業務を行いま
       す。
      （６）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」）

        ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンド－ユーロ受益証券の日本における買戻し業務を行いま
       す。
     ３【資本関係】

       ＵＢＳヨーロッパＳＥは、ユービーエス・エイ・ジーに                             100  ％所有されています。ＵＢＳファンド・マネ
      ジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、ユービーエス・エイ・ジーが                                      100  ％所有するＵＢＳアセット・
      マネジメント・エイ・ジーに、                100  ％所有されています。投資運用会社は、最終的にはユービーエス・エ
      イ・ジーに      100  ％所有されています。
                                329/403















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     第３【投資信託制度の概要】

                            （ 2019  年５月付）

                             定　義

     1993  年法            金融セクターに関する           1993  年４月５日法（随時改正および補足済）
     2002  年法            投資信託に関する         2002  年 12 月 20 日法（随時改正および補足済）
     2007  年法            専門投資信託に関する           2007  年２月   13 日法（随時改正および補足済）
     2010  年法            投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（随時改正および補足済）
     1915  年法            商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（随時改正および補足済）
     2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用者に関する                       2013  年７月   12 日法
     ＡＩＦ               通達  2011  ／ 61 ／ＥＵ第４条第１項（ａ号）に記載される投資信託（その投
                   資コンパートメントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投
                   資ファンドをいう。
                   （ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定めら
                       れた投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                   （ｂ）   通達  2009  ／ 65 ／ＥＣ第５条に基づく許認可を要しない。
                   ルクセンブルグにおいて、この用語は、                     2013  年法第１条第       39 項に規定する
                   オルタナティブ投資ファンドを意味する。
     ＡＩＦＭ               その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオ
                   ルタナティブ投資ファンド運用者をいう。
     ＣＳＳＦ               ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
     ＥＣ               欧州共同体
     ＥＥＣ               欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
     ＥＳＭＡ               欧州証券市場監督局
     ＥＵ               欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
     ＦＣＰ               契約型投資信託
     加盟国               ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
     メモリアル               ルクセンブルグの官報であるメモリアルＡ
     パートⅠファンド               2010  年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
                   （通達   2009  ／ 65 ／ＥＣをルクセンブルグ法に導入）。かかるファンドは、
                   一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド               2010  年法パートⅡに基づく投資信託
     ＲＣＳ               ルクセンブルグ大公国の商業および法人登記所
                   （ Registre     de  Commerce     et  des  Sociétés     ）
     ＲＥＳＡ               ルクセンブルグ大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                   （ Recueil     Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations       ）
     ＳＩＣＡＦ               固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ               変動資本を有する投資法人
     ＵＣＩ               投資信託
     ＵＣＩＴＳ               譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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     Ⅰ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要および統計

       ルクセンブルグにおいて契約型の投資信託は                       1959  年に初めて設定された。             2019  年３月   31 日現在、契約型
                                     １
      ＵＣＩは     1,406   存在し、純資産総額は、             8,410   億 1,800   万ユーロ      である。投資法人型のファンドは                 1959  年か
      ら 1960  年にかけて初めて設定され、このタイプの代表的なファンドとして、パン・ホールディング（                                                 Pan-
      Holding    ）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（                           Selected     Risks   Investments      ）およびコモン
      ウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト（                                        Commonwealth        and  European
      Investment      Trust   ）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投資法人型のファンドは                                         1967  年か
      ら 1968  年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッド・ステイツ・トラスト・インベ
      ストメント・ファンド（             United    States    Trust   Investment      Fund  ）である。      2019  年３月   31 日現在、ＳＩＣＡ
                                                     ２
      Ｖ型およびＳＩＣＡＲ型のＵＣＩは                  2,420   存在し、純資産総額は、             3 兆 4,814   億 1,400   万ユーロ      である。
                                                           ３
       2019  年３月   31 日現在、ルクセンブルグ籍のＵＣＩが運用する純資産の総額は                                ▶ 兆 3,504   億 4,900   万ユーロ
      に達している。
           １　

             ＣＳＳＦウェブサイト
           ２　
             Idem
           ３　
             Idem
     Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の監督

       ルクセンブルグの投資信託の監督は、公的機関によって行われている。これは、当初は、銀行および信
      用取引ならびに有価証券の発行を規制する                      1965  年６月   19 日付の大公令、その後は、投資信託の監督に関す
      る 1972  年 12 月 22 日付の大公令に基づく管轄権を有する銀行監督官であった。
       監督機関の機能は、その後、               1983  年 5 月 20 日法によりルクセンブルグ金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）
     （同法第     30 条に基づき銀行監督官の継承者となり、                     1998  年４月   22 日法に基づきルクセンブルグ中央銀行（以
     下「ＢＣＬ」という。）になった。）に委譲された。
       1999  年１月１日以降、監督機能は、ＢＣＬとは分離されており、                               1998  年 12 月 23 日法により新たに創設さ
     れた公的機関である金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）によって行使されている。ＣＳＳＦは、
     銀行、金融セクターで業務を行っているその他の機関および投資信託の監督に関し以前はＢＣＬに委託され
     ていたあらゆる規制に関する権限、ならびにルクセンブルグ証券取引所およびルクセンブルグ証券取引所で
     の有価証券の公募および有価証券の上場に関し証券取引委員会に委託されていたあらゆる規制に関する権限
     を行使している。
     Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の形態

     １．前書き
          ４
     1.1  　一般
        1988  年４月１日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する                                            1983  年８月
       25 日法、商事会社に関する             1915  年８月   10 日法（随時改正および補足済）（以下「                     1915  年法」という。）
       ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
           ４　

             ルクセンブルグの投資信託制度は、特に欧州連合の法律に基づいており、かかる法律は現時点の概要において適
            宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと（特に
            その範囲が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
     1.2  　ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ
        1983  年８月    25 日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する                          1988  年３月    30 日法（改正済）（以下
       「 1988  年３月   30 日法」という。）が制定された。                 1988  年３月   30 日法は、通達       85 ／ 611  ／ＥＥＣ（以下「Ｕ
                                331/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ＣＩＴＳ通達」という。）の規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブルグの投資
       信託制度についてのその他の改正を盛り込んだものである。
        投資信託に関する         2002  年 12 月 20 日法（以下「       2002  年法」という。）により、ルクセンブルグは、ＵＣ
       ＩＴＳ通達を改正する通達              2001  ／ 107  ／ＥＣおよび通達         2001  ／ 108  ／ＥＣを実施した。          2002  年法は、     2002
       年 12 月 31 日にメモリアルに公告され、               2003  年１月１日から施行された。
        経過規定に従い、         2002  年法は、直ちに        1988  年３月   30 日法に代わるものではなく、               1988  年３月   30 日法は
       2004  年２月   13 日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として                                     2007  年２月   13 日ま
       で効力を有していた。
        投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（以下「       2010  年法」という。）により、ルクセンブルグは、                        2009
       年７月    13 日付通達     2009  ／ 65 ／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ               Ⅳ通達」という。）を実施した。                  2010  年法は、
       2010  年 12 月 24 日にメモリアルに公告され、               2011  年１月１日から施行されたが、                2012  年７月１日より        2002
       年法を完全に置き換えた。              2002  年法パートⅡに基づくＵＣＩについては、                      2011  年１月１日より        2010  年法
       が法律上適用された。
        2010  年法は、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する                            2013  年７月   12 日法（以下「       2013  年法」とい
       う。）により改正された。              2013  年法は、     2013  年７月   15 日にメモリアルに公告され、同日付で施行され、
       近時、預託業務、報酬方針および制裁に関する                        2014  年７月   23 日付欧州議会および理事会通達                2014  ／ 91 ／
       ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ             Ｖ通達」という。）をルクセンブルグ法に適用する                          2016  年５月   10 日法により改
       正された。      2016  年５月   10 日法は、     2016  年５月   12 日にメモリアルに公告され、               2016  年６月１日付で施行さ
       れた。
        2010  年法の最後の改正は、            2018  年６月８日にメモリアルにおいて公告された証券金融取引の透明性に
       関する   2018  年６月６日法により行われた。
     1.3  　専門投資信託
        その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する                                   1991  年７月    19 日法（以下「       1991  年
       法」という。）は、ルクセンブルグの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入し
       た。
        専門投資信託に関する            2007  年２月   13 日法は、     2007  年２月   13 日より   1991  年法を廃止し、これに取って代
       わった（以下、併せて「             2007  年法」という。）。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
       ない投資信託に代わり、専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）が導入された。
        2007  年法は、     2013  年法により改正された。改正済の                 2007  年法は、     2013  年７月   15 日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。               2007  年法は、近時、リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する
       2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年法」という。）により改正された。                    2016  年法は、     2016  年７月   28 日にメ
       モリアルに公告され、           2016  年８月１日付で施行された。
        ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
       る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、監督義務がより緩やかであ
       る。このことは、いかなるプロモーターもＣＳＳＦの承認を得る必要がないという事実からも明らかで
       ある。適格投資家には機関投資家およびプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含
       まれる。
     1.4  　リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
        リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                           2016  年７月   23 日法は、     2013  年法および      2010  年法を
       改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」とい
       う。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、認可されたＡＩＦＭによって運用され、その
       受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。よって、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を
       必要とせず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。ＲＡＩＦ
                                332/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       は、ＣＳＳＦの監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣＡＲ制度の法律上および税務上の特徴
       を併せて有する。
     ２．投資信託に関する           2010  年 12 月 17 日法（改正済）

     2.1.  　一般規定とその範囲
     2.1.1.     2010  年法は、５つのパートから構成されている。
         パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
         パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
         パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
         パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
         パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」という。）
         2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「ＵＣ
        ＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）を区
        分して取り扱っている。             2010  年法パートⅡに基づくＵＣＩは、                 2013  年法に規定するＡＩＦとしての資
        格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、                     2013  年法の範囲から除外されている。
     2.1.2.   　欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                                         2010  年法パートⅠに基
        づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）としての適
        格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に
        販売することができる。
     2.1.3.     2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または                              2010  年法第   41 条第１項に記載されるその他
          の流動性のある金融資産に投資すること、および                         / またはリスク分散の原則に基づき運営すること
          を唯一の目的とするファンド、ならびに
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
     2.1.4.     2010  年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
        ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するＵＣＩＴＳ
        ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるＵＣＩＴＳ
        ｄ）  2010  年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
     2.1.5.   　上記ｄ）の分類は、            2003  年１月    22 日付ＣＳＳＦ通達         03 ／ 88 （ 2002  年法に関連して示達されたものだ
        が、  2010  年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
        ａ）  2002  年法第   41 条第１項（現       2010  年法第   41 条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の                                 20 ％以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        ｂ）純資産の       20 ％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
                                333/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ｃ）投資目的で純資産の             25 ％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
        ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、                                           2002  年法のパート
          Ⅰ（現在は      2010  年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
     2.1.6.     2010  年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement     （ FCP  ） , common    fund  ）
        ２）投資法人（        investment      companies     ）、これは
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）である場合と、
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）である場合がある。
         上記の種類の投資信託は、              2010  年法、   1915  年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
     2.2.  　それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に記載される特徴に加え、                 2010  年法第９条、第        11 条、第    23 条、第    27 条、第    28 条、第    66 条、第    91
       条、第   94 条、第   96 条、第   98 条、第   99 条および第      125  －１条は、特定の特性を規定しており、または、ＣＳ
       ＳＦ規則によって特定の追加要件が定められる可能性を規定している。
       （注）本書の日付において、この点に関して、ＣＳＳＦ規則は制定されていない。
     2.2.1.   　契約型投資信託
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および保管受託銀行の三要素から成り立ってい
        る。
        ファンドの概要
         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、                             2010  年法第   41 条第１項に規定される譲渡性
        のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平等に
        利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、
        個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のもので
        あり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第                            1134  条、第   1710  条、第   1779  条、第   1787  条および
        第 1984  条、ただし、これらに限られない。）および                       2010  年法に従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に同
        意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行ったこ
        とにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資家を
        「受益者」と称する。
        受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づいて
        継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券
        または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
         受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定がある
        場合はこれに従い、また、              2010  年法第   12 条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、                            2010  年
        法第  11 条第２項および第３項に基づいている。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         分配方針は約款の定めに従う。
         主な要件は以下のとおりである。
                                334/403


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        －　ＦＣＰの純資産価額は最低                1,250,000     ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
          から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
          2,500,000     ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に定められている範囲内で執行すること。
        －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算されるこ
          と。また、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託の場合は、少なくとも１か月に１度
          は計算されること。しかしながら、ＣＳＳＦは、頻度の減少が受益者の利益を毀損しないことを
          条件として、ＵＣＩＴＳがこの頻度を１か月に１度に減らすことを許可することができ、また、
          適式かつ適正な請求により、パートⅡが適用されるその他の投資信託に対してもかかる減少を許
          可することができる。
        －　約款には以下の事項が記載されること。
         （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         （ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
             法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）ＦＣＰの会計期間
         （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          （注）   2010  年法パート     Iに基づく    FCP に関し、管理会社は、状況により必要とされる例外的な場合、および受益者の利益を
             考慮した上で停止することが妥当であると認められる場合、受益証券の買戻しを一時的に停止することができる。
             いかなる場合も、純資産価額の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益
             となる場合、（特に、         FCP の業務および運営に関する法律、規則または契約の規定が遵守されていない場合）、ＣＳ
             ＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
     2.2.1.1.     　投資制限
          ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、                      2010  年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資信
         託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
         Ａ）パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、                               2010  年法第   41 条ないし第      52 条に規定さ
          れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
          （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
             つ公開の他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、そ
             の純資産の      10 ％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の規制ある
             市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩＴＳの設立文
             書に規定されていなければならない。
          （２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同通達第１条第２項
             第１号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国がＥＵ
             加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
             ければならない。
             －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度であると判断する
               監督に服すること、および監督機関間の協力が十分に確保されることが定められている
               法律に基づき認可されたものであること。。
             －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
                                335/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
               および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ                              Ⅳ通達の要件と同等であるこ
               と。
             －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
             －　取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
               他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の                                 10 ％超を投資しないこ
               と。
              その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、                     2018  年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース                    18 ／ 02
             で公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追加の基準
             を設けている。したがって、その他のＵＣＩは、以下の基準を遵守しなければならない。
             （ｉ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第１条第２項（ａ）に従い、非流動資産（商品お
               よび不動産など）に投資することを禁止される。
             （ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第                       50 条第１項（ｅ）（ⅱ）に従い、ＵＣＩＴＳ通
               達の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および短
               期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは足りな
               いものとする。
             （ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ通達第                                   50 条第１項（ｅ）（ⅳ）
               に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣＩの資産の                                          10 ％を
               超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務上遵守するだけで
               は足りないものとする。
          （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または                             12 か月以内に満期となり引きおろすこと
             ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がＥＵ加盟国に登録事務所を有す
             るか、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重な
             ルールに従っているものでなければならない。
          （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
             （現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
             ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以
             下の要件を充足しなければならない。
             －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
              デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
             は、  2007  年８月２日付ＣＳＳＦ通達              07 ／ 308  を発布し、同通達は財務上のリスク、すなわち全
             体的エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについての
             リスク管理要件を列挙している。さらに、通達では、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されてい
             ないＵＣＩＴＳを区別しデリバティブ商品の各々の利用の違いを規定している。通達は、こ
             れに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
              デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
             は、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する                                    2011  年５月    30 日付通達
             11 ／ 512  を発布した。通達は、特に              2010  年７月   28 日および     2011  年４月   14 日付ＣＥＳＲ／ＥＳＭ
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             Ａガイドラインならびに             2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         10 －４をもってリスク管理に係る法
             的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。
          （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
             規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、                                  2010  年法第１条（すなわち
             上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商
             品は以下のものでなければならない。
             １）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
             ２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
             ３）ＥＣ法が規定する基準に従った慎重な監督に服している発行体またはＥＣ法が規定する
               基準と少なくとも同程度の厳格さを有しているとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服
               しかつこれを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
             ４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、その発行体は、資本および準備金が
               少なくとも      10,000,000      ユーロあり、通達         2013  ／ 34 ／ＥＵに従い年次財務書類を公表する
               会社であるか、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
               ループのファイナンスに専従するもしくは銀行の与信ラインを享受する証券化目的の
               ビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
             産または不動産資産を取得することができる。
          （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
          （９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけれ
                ばならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立して
                評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳
                細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、デリバ
                ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳ
                Ｆに定期的に報告しなければならない。かかる運用においてデリバティブ商品が使用
                される場合、かかる条件および制限は、                     2010  年法に定められている規定に従うものと
                する。いかなる状況においても、かかる運用により、ＵＣＩＴＳが、ＵＣＩＴＳの約
                款または目論見書に定められている投資目的から逸脱することになってはならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
                Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
              （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
                 当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市場
                動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                 ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（                            10 ）（ｅ）に規定する制限の
                範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対する
                そのエクスポージャーは、総額で以下の（                      10 ）、（   12 ）および（      13 ）に規定する投資
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                制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資
                する場合、当該商品は（             10 ）に規定する制限と合計する必要はない。
                 譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の要
                件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          （ 10 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                の資産の     10 ％を超えて投資することができない。
                 ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の                     20 ％を超えて預金することができない。Ｕ
                ＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクス
                ポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場合はその資産の
                10 ％、その他の場合は５％を超えてならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の                                    40 ％を超過して
                はならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
                ＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                 上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、一つの機関につ
                いて、かかる機関が発行した譲渡性のある証券または短期金融商品、かかる機関への
                預金および／またはかかる機関と行ったＯＴＣデリバティブ取引において発生するエ
                クスポージャーの総額が、その純資産の                     20 ％を超える投資を行ってはならない。
              （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、ＥＵ加盟国、その地方自治体、非加盟
                国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡
                性のある証券または短期金融商品の場合は、                       35 ％を上限とすることができる。
              （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所がＥＵ加盟国内にある信
                用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監
                督に服する一定の債券については、                   25 ％を上限とすることができる。特に、これらの
                債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体の
                破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券に付
                随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
                 ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券に
                投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の                                    80 ％を超過して
                はならない。
                 ＣＳＳＦは、本（         10 ）に定める基準に適合した債券の発行に関する本（                           10 ）（ｄ）
                の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（                                 10 ）（ｄ）の第１項に
                記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストを欧州証券市場監督
                局（以下「ＥＳＭＡ」という。）に送付するものとする。
              （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                項に記載される        40 ％の制限の計算には含まれない。
                 （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができな
                い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
                資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への預金ま
                たはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の                                35 ％を超えてはならな
                い。
                 通達  2013  ／ 34 ／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                 ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、
                その資産の      20 ％まで投資することができる。
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          （ 11 ）以下の（      15 ）に記載される制限に反することなく、（                      10 ）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
             の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式ま
             た は債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式お
             よび／または債券への投資については、                     20 ％まで引き上げることができる。
             －　指数の構成が十分多様化していること
             －　指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
             －　指数は適切な方法で公表されていること
              この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
             場での例外的な市況により正当化される場合は、                          35 ％に引き上げられる。この制限までの投
             資は、一発行体にのみ許される。
          （ 12 ）（ａ）（      10 ）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
                その資産の      100  ％まで、ＥＵ加盟国、その地方自治体、ＥＵ非加盟国または一もしくは
                複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡
                性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                 ＣＳＳＦは、（        10 ）および（      11 ）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者へ
                の保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該
                許可を付与する。
                 これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければ
                ならないが、一銘柄が全額の               30 ％をこえることはできない。
              （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                35 ％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公
                的国際機関につき説明しなければならない。
              （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
                かる許可に注意を促し、その純資産の                    35 ％超を投資する予定または現に投資している
                証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明確な
                説明を記載しなければならない。
          （ 13 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券
                にその純資産の        20 ％を超えて投資することはできない。
                 この投資制限の適用目的のため、                 2010  年法第   181  条に定める複数のコンパートメント
                を有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コン
                パートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
                の 30 ％を超えてはならない。
                 ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
                合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（                               10 ）記載の制限において
                合計する必要はない。
              （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社
                により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券
                に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかるその他
                のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を理由とし
                て、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                 その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資す
                るＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予定す
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                るその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬の上
                限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳ自身な
                ら びに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬
                の上限割合を記載しなければならない。
          （ 14 ）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運
                用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク
                面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記
                載しなければならない。
              （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
                ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（                                  11 ）に従って、株式
                または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その他の
                販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
              （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書に
                おいて、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければな
                らない。
              （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
                的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよ
                び利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          （ 15 ）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、                                             2010
                年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議決
                権付株式を取得してはならない。
              （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                （ｉ）同一発行体の議決権のない株式の                     10 ％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の                10 ％
                （ⅲ）   2010  年法第２条第２項の趣旨内の同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益
                  証券の   25 ％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の                 10 ％
                 上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
              （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                １）ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
                  短期金融商品
                ２）ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
                ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
                  体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（                           10 ）、（   13 ）ならびに（       15 ）
                  （ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（                                      10 ）お
                  よび（   13 ）の制限を超過した場合は、（                16 ）が準用される。
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                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、  助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          （ 16 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                 リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、
                認可を受けた日から６か月間は（                  10 ）、（    11 ）、（    12 ）および（      13 ）は適用されな
                い。
              （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かか
                る状況の是正を優先的に行わなければならない。
              （ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用お
                よび解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コンパー
                トメントは、（        10 ）、（   11 ）および（      13 ）に記載されるリスク分散規定の適用上、個
                別の発行体とみなされる。
          （ 17 ）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れ
                をしてはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、
                外国通貨を取得することができる。
              （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の                              10 ％まで借入れをすること
                  ができる。
                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の                     10 ％まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の                                     15 ％を超
                  過してはならない。
          （ 18 ）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
                行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人
                となってはならない。
              （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）および
                （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一部
                払込済のものを取得することを妨げるものではない。
          （ 19 ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、
             （４）および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品
             について、空売りを行ってはならない。
          （ 20 ）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
             ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメン
             トのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィーダー・
             ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはならない。
             かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも                           85 ％をマスターの受益証券に投資するも
             のとする。
              フィーダーは、        15 ％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
             い。
             －　  2010  年法第   41 条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
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             －　  2010  年法第   41 条第１項ｇ）および第            42 条第２項および第３項に従う金融デリバティブ商
               品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
             －　フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動産
              フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証券
             に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払販売
             手数料、転換手数料を一切請求されない。
              コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益
             証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーおよび
             マスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年次報告
             書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計についての明細
             を記載するものとする。
              ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格を
             有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数料、ま
             たは後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          （ 21 ）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
             条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「対象ファンド」という。）内の一
             または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証券を申し込み、
             取得し、および／または保有する場合がある。
             －　対象ファンドが、反対に、対象ファンドの投資先であるコンパートメントに投資するこ
               とはない。
             －　合計で対象ファンドの              10 ％を超える資産を、その他の対象ファンドの受益証券に投資す
               ることはできない。
             －　対象ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止される。
             －　いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、                                             2010
               年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計算につ
               いて考慮されない。
             －　対象ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階と対象ファンドの段階の
               間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複はない。
              2010  年法に加えて、以下の法的文書もまた考慮されなければならない。
             －　一定の定義の明確化に関するＵＣＩＴＳ通達およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格
               資産に関する       2007  年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、                       2007  年３月    19 日付ＥＵ通
               達 2007  ／ 16 ／ＣＥ（以下「        2007  ／ 16 通達」という。）を、ルクセンブルグにおいて実施
               する、   2002  年法の一定の定義に関する              2008  年２月８日付大公規則（以下「大公規則」と
               いう。）
             －　大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する                               2008  年 11 月 26 日付ＣＳＳＦ通達
               08 ／ 380  により改正済である、            2008  年２月    19 日に示達されたＣＳＳＦ通達               08 ／ 339  （以下
               「通達」という。）。
              通達は、     2002  年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に従って特定の金融
             商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラ
             インを考慮しなければならない旨を定めている。
             －　特定の証券貸付取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用すること
               のできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について示し
               た、  2008  年６月４日に示達されたＣＳＳＦ通達                    08 ／ 356  （通達    11 ／ 512  により改正済であ
               る。）
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              通達は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新している。通達は、ＵＣ
             ＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
             現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管すべきか定めている。通達
             は、  証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォリオ管理業務、償還義務およ
             びコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨に再度言及している。最
             後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
             －　  2008  年 11 月 26 日にＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣ
               ＥＳＲのガイドラインを規定する通達                    08/380   （以下「通達       08/380   」という。）を示達し
               た。同通達は、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイド
               ラインであり、委員会によって通達                    08/339    により公布された          2007  年３月付のＣＥＳ
               Ｒ /07-044    を取消し、これに取って代わった。
              この通達     08/380   は、効率的なポートフォリオ管理を目的とする技法および商品に関する、
             ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインの変更のみに
             焦点を当てたものである。この通達には、ＵＣＩＴＳ通達第                               21 条の規定に従わなくてはなら
             ないという要件は、特に、ＵＣＩＴＳが買戻条件付き売買契約または証券貸付を使用するこ
             とを許可された場合、かかる取引は、ＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャーを算定す
             るために配慮されなければならないことを含意していることが記載されている。
             －　  2011  年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する
               2010  年５月   19 日付ＣＥＳＲガイドライン              10 － 049  （改定済）
             －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理および預託機関と管理会社の間の契約の内
               容に関する通達        2009  ／ 65 ／ＥＣを実施する         2010  年７月１日付欧州委員会通達               2010  ／ 43 ／
               ＥＵを置換する        2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         10 － ▶
             －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定に関する
               通達  2009  ／ 65 ／ＥＣを実施する         2010  年７月１日付欧州委員会通達               2010  ／ 44 ／ＥＵを置換
               する  2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         10 － 5
             －　他の欧州連合加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従
               うＵＣＩＴＳおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の欧
               州連合加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する                                  2011  年４月    15 日付ＣＳ
               ＳＦ通達     11 ／ 509
             －　ＣＳＳＦ規則         10 － ▶ およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要な規
               制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならびにＣＳ
               ＳＦに対して連絡されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットの定義に関
               する  2011  年５月   30 日ＣＳＳＦ通達        11 ／ 512  。ＣＳＳＦ通達        11/512   は、ＣＳＳＦ通達         18/698
               によって改正された。
             －　運用開始前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパート
               メントに関する        2012  年７月９日付ＣＳＳＦ通達              12 ／ 540
             －　投資信託に関する            2010  年 12 月 17 日法第   15 章に服するルクセンブルグの管理会社の認可お
               よび設立ならびに投資信託に関する                   2010  年 12 月 17 日法第   27 条の趣旨内の管理会社を指定
               していない投資法人に関する               2012  年 10 月 24 日付ＣＳＳＦ通達         12 ／ 546
             －　告訴に関する裁判外の解決に関する                     2013  年 10 月 15 日付のＣＳＳＦ規則          13-02   に関する詳細
               を定めた     2014  年 6 月 27 日付ＣＳＳＦ通達         14/589
             －　オープン・エンド型投資信託に重大な変更が生じた場合における投資家保護に関する
               2014  年７月   22 日付ＣＳＳＦ通達         14 ／ 591
             －　ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガイドライン                                    2014  ／ 937  （改定済）に
               言及する     2014  年９月    30 日付ＣＳＳＦ通達         14 ／ 592  （同通達は、ＣＳＳＦ通達              13 ／ 559  によ
                                343/403


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               り実施された、        2012  年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／                            2012  ／ 832  ）に
               取って代わった。）
              この通達は、主に、ＵＣＩＴＳ、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳ、レバレッジＵ
             ＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付などの担保を利用するＵＣＩＴＳ、レポ
             および逆レポ契約を扱う。この点に関して、ＥＵ規則                             2015  ／ 2365  も考慮しなければならな
             い。
             －　ヨーロッパのマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライ
               ン（ＣＥＳＲ       /10-049    ）のレビューに関する            ESMA  の意見に関する        2014  年 12 月２日付のＣＳ
               ＳＦ通達     14/598
             －　税務情報の自動的交換および税務事項におけるマネーロンダリング防止の動向に関する
               2015  年３月   27 日付ＣＳＳＦ通達         15 ／ 609
             －　管理委員会        / 戦略に関する文書の調製、交付および協議の外部委託システムに関するリス
               ク管理に関する        2015  年４月   16 日付のＣＳＳＦ通達          15/611
             －　ＣＳＳＦに対する新たな月次報告に関する                        2015  年 12 月３日付ＣＳＳＦ通達           15 ／ 627
             －　休眠または不活動口座に関する                   2015  年 12 月 28 日付ＣＳＳＦ通達         15/631   －　投資信託に関
               する  2010  年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理
               会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）に適用される規定に関する
               2016  年 10 月 11 日付ＣＳＳＦ通達         16 ／ 644
             －　ルクセンブルグ法により規制される投資ファンド運用者の認可および規制に関する                                             2018
               年８月   23 日付ＣＳＳＦ通達         18/698
            （注）   2002  年法に関連して示達された上記のＣＳＳＦ通達および大公規則は、                            2010  年法上でも引き続き適用される。
              上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施という文脈において、ルクセンブル
             グの管理会社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよ
             び全体的リスク状況への自己の寄与度を監視・測定することを可能とし、かつＯＴＣデリバ
             ティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用しな
             ければならない。かかるリスク管理プロセスは、                          2011  年５月    30 日に出されたＣＳＳＦ通達
             11 ／ 512  （ＣＳＳＦ通達        18/698   により改正済みである。）、に基づき定められた要件を遵守す
             るものとし、当該通達は、リスク管理における主要な規制変更を示し、リスク管理ルールに
             関してＣＳＳＦよりさらに明確化しており、かつＣＳＳＦに対して連絡されるべきリスク管
             理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この通達により、ＵＣＩＴＳの目論
             見書は、遅くとも         2011  年 12 月 31 日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
             －　コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間を
               区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
             －　予想されるレバレッジ・レベル、ならびにそれより高いレバレッジ・レベルの可能性
               （ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについて）
             －　レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについての参照ポートフォリオに関す
               る情報
              また、ＣＳＳＦ通達          14 ／ 592  により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関する
             ＥＳＭＡガイドライン           2014  ／ 937  （改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。
              当該ガイドラインの目的は、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ                                             Ｅ
             ＴＦに関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において
             金融デリバティブ取引を行う時および効率的なポートフォリオ管理を行う時に利用する一定
             の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
                                344/403



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         Ｂ）パートⅡファンドに該当するＦＣＰに適用される投資制限に関して、                                      2010  年法パートⅡには、
          ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに該当しないＦＣＰ
          に適用される制限は、           2010  年法第   91 条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって決定され得る。
          （注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
            ただし、     2010  年法パートⅡに準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、                              1991  年１月    21 日付ＩＭ
          Ｌ通達   91 ／ 75 およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関する通達                                 02 ／ 80 において定め
          られている。
     2.2.1.2.     　管理会社
          パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、
         2010  年法第   16 章または第      15 章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行われる。
          パートⅠファンドを管理する管理会社は、                      2010  年法第   15 章に定められる要件を遵守しなければな
         らない（以下を参照のこと。）。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社は、                        2010  年法第   16 章によって規制される。
     2.2.1.2.1      2010  年法第   16 章
           同法第    125  －１条、第      125  －２条および第        126  条は、第     16 章に基づき存続する管理会社が充足すべ
          き以下の要件を定めている。               2010  年法は、同法第        125  －１条に服する管理会社と同法第                 125  －２条に
          従う管理会社とを区別している。
          （１）   2010  年法第   125  －１条に服する管理会社
              管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
             て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
             当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
              認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
             録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
             設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
             えられる修正は、ＣＳＳＦによりルクセンブルグの会社公告集                                 （ Recueil     Electronique       des
             Sociétés     et  des  Associations       ）（以下「      ＲＥＳＡ」という。）において公告される。
              2010  年法第   125  －２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
             以下の活動にのみ従事することができる。
             （ａ）通達      2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
             （ｂ）通達      2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型
               投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投
               資法人について、         2010  年法第   89 条第２項に規定する管理会社の機能を確保すること。か
               かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人
               もしくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わない。）のため
               に、  2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなければならない。
             （ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、                                     2013  年法第３条第２
               項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会社
               は、以下を行わなければならない。
               －自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
               －自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
               －ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引する主
                要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重要な集中
                的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
                                345/403


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               前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が                                 2010  年法第    88 －２条第２
              項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が                                      2013  年法に従う
              ことを選択した場合、当該管理会社は、                     2013  年法第２章に規定される手続に従い、                    30 暦日
              以 内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。通達                             2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩ
              Ｆ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律により規制される
              場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記（ｂ）または（ｃ）に記載され
              る業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される業務のみを遂行することを認可され
              ないものとする。管理会社自身の資産の管理事務については、付随的な性質のものに限定
              されなければならない。管理会社は、ＵＣＩの管理以外の活動に従事してはならない（た
              だし、自らの資産の運用は付随的に行うことができる）。当該投資信託の少なくとも一つ
              はルクセンブルグ法に準拠するＵＣＩでなければならない。
               当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しな
              ければならない。
               第 16 章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能のいく
              つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
              場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
              ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
              ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理されることを妨
               げてはならない。
              ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
               いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にの
               み付与される。
              ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服している
               国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されな
               ければならない。
              ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事前承
               認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
              ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
               本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を遂行
              する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の機能を引
              き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務および販売に係
              る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託
              することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければならない。
              ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
              ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
               会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資本を有する
               投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げてはならない。
               ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
              ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
               務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、                                     125,000    ユーロの
               最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大
               で 625,000    ユーロまで引き上げることができる。
              （注）：現在はかかる規則は存在しない。
                                346/403


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              ｂ）ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
              ｃ）  2010  年法第    129  条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充た
               し、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければなら
               ない。
              ｄ）管理会社の参照株主または参照メンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
               らない。ＣＳＳＦは、管理会社が適用法（特に、自己資金に関する要件に関する法）に
               より課された健全性要件を遵守することを約束する受益者に関連するスポンサーシッ
               プ・レターを要求することができる。
              ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
               完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
              につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
              らない。
               管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
              ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
              的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
              ととなる。
               ＣＳＳＦは、以下の場合、第               16 章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
              る。
              ａ）管理会社が        12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
               は６か月を超えて第          16 章に定められる活動を中止する場合。
              ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
              ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
              ｄ）  2010  年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
              ｅ）  2010  年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
               管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
               管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部と
              はならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （２）   2010  年法第   125  －２条に服する管理会社
              2010  年法第    88 －２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
             た管理会社として、通達             2011  ／ 61 ／ＥＵに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、                           2010  年
             法第  125  － 2 条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が                              2013  年法第３条第２項
             に規定される閾値の１つを上回った場合、                       2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
             て、ＣＳＳＦによる事前認可も得なければならない。
              当該管理会社は、         2013  年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
             される活動にのみ従事できる。
              自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
             れる範囲で、       2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
              2010  年法第   16 章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての
             適切な経験を有する、一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
             承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。                                            2010  年
             法第  104  条が適用される（下記           2.2.1.2.2.      の（  17 ）および（      18 ）を参照のこと。）。
     2.2.1.2.2       2010  年法第   15 章
                                347/403


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            同法第   101  条ないし第      124  条は、第     15 章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           Ａ．業務を行うための条件
          （１）第     15 章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。管理会
             社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立さ
             れた共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
             社の資本は、記名株式でなければならない。                       1915  年法の規定は、        2010  年法が適用除外を認め
             ない限り、      2010  年法第   15 章に服する管理会社に対し適用される。
              認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
             味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
             録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
             設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
             えられる修正は、ＣＳＳＦによりＲＣＳにおいて公告される。
          （２）管理会社は、通達             2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事し
             てはならない。ただし、通達に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
             管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、通達                                            2009  ／
             65 ／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
              ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、                   2010  年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙さ
             れているものではない。
             （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
             （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの管理（年
               金基金が保有するものも含む）
             （ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する                           1993  年４月５日法（改正済）の付属書類
               ⅡセクションＢに記載されている一または複数の金融商品に関する投資顧問業務および
               ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
              管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可さ
             れることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）上記（２）からの一部修正として、通達                         2011  ／ 61 ／ＥＵに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとし
             て任命され、ルクセンブルグに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第                                     15 章に基づき認可を
             受けた管理会社はまた、             2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦによる
             事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本
             項（７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みである情報
             または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを条
             件とする。関連する管理会社は、                 2013  年法別紙Ⅰに記載される活動および                  2010  年法第   101  条に
             基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運用する
             ＡＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の受領およ
             び伝達を構成する          2013  年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこともできる。本
             （４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自らに適用される範囲
             で、  2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
          （５）金融セクターに関する               1993  年４月５日法（改正済）第１－１条、第                     37 －１条および第        37 －
             ３条は、管理会社による上記（３）の業務提供に準用される。
              上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および金融機関
             の資本の十分性に関するＥＵ規則                 575  ／ 2013  の規定および金融機関の業務および金融機関およ
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             び投資会社の慎重な監督へのアクセスに関する                        2006  年６月   26 日付欧州議会および理事会通達
             2013/36/     ＥＵを施行するルクセンブルグの規則を遵守しなければならない。
          （６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
             管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象と
             ならない。
          （７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
             （ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも                                 125,000    ユーロなければなら
               ない。
               －　管理会社のポートフォリオが                 250,000,000      ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
                 本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが                                     250,000,000
                 ユーロを超える額について、かかる額の                     0.02  ％とする。当初資本金と追加額の合計
                 は 10,000,000      ユーロを超過しない。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                （ｉ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
               －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則                                           575  ／
                 2013  第 92 条ないし第      95 条に規定される金額を下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
               当該自己資本の追加額の             50 ％を限度にのみ追加することができる。信用機関または保険
               機関は、ＥＵ加盟国またはＣＳＳＦがＥＣ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服す
               る非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
             （ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
               れ、管理会社の利益のために投資される。
             （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
               理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これらの
               者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会社の
               事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければならな
               い。
             （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
               ければならない。
             （ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルグに所在しなければならない。
             （ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、                                             2010
               年法第    129  条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
               い。
          （８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
             ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
              ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
             が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
             機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
              ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
             情報の提供を継続的に求める。
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          （９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
             かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
             らない。
          （ 10 ）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
              当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
             Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
             に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
             なる。
          （ 11 ）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第                                    15 章に従い、当該管理
             会社に付与した認可を取り消すことができる。
             （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
               上活動を中止する場合。
             （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、通達
               2013  ／ 36 ／ＥＵの施行の結果である金融セクターに関する                          1993  年４月５日法（改正済）
               に適合しない場合。
             （ｅ）   2010  年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
             （ｆ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
          （ 12 ）管理会社が、（         2010  年法第    116  条に従い）集合的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
             ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟
             国の監督当局と協議する。
          （ 13 ）ＣＳＳＦは、一定の適格参加権を有する株主またはメンバー（直接か間接か、自然人か法
             人かを問わない。）の身元情報またはかかる参加の金額が提供されるまで、管理会社の業務
             を行うための認可を付与しない。管理会社への参加資格は、上記金融セクターに関する                                             1993
             年４月５日法（改正済）第              18 条の規定と同様の規定に服する。
              ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメンバー
             の適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
              以下に該当する管理会社の認可については、事前に、関係する他の加盟国の管轄官庁と協
             議しなければならない。
             （ａ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の子会社
             （ｂ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社の親会社の子会社、または
             （ｃ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
               社を管理している自然人または法人と同一の自然人または法人によって管理されている
               管理会社
          （ 14 ）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
             有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          （ 15 ）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （ 16 ） 1915  年法および同法第         900  条の３により定められる監督監査人の規定は、                        2010  年法第   15 章に
             従い、管理会社に対しては適用されない。
          （ 17 ）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
             査報告書の内容について範囲を定めることができる。
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          （ 18 ）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
             会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
             が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければなら
             な い。
             －　  2010  年法または      2010  年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
             －　管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の継
               続的な機能を阻害する場合
             －　会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
              承認された法定監査人はまた、（                  16 ）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
             て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係を
             有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な関係
             を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（                                      16 ）に列挙した基
             準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告する義務
             を有する。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはそ
             の他の書類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資
             産・負債を正確に記載していないと認識した場合には、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する
             義務を負う。
              承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
             知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または証明を提供しなけれ
             ばならない。
              承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の開
             示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構成せ
             ず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
              ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計に関する監査報
             告書の内容について範囲を定めることができる。
              ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数の
             特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用負担
             において行われる。
          Ｂ．ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
             管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態が
             生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態
             を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
             管理会社に関する慎重な監督は、管理会社が                       2010  年法第１条において定義されている支店を
             設立しているか、または他の加盟国において業務を提供しているかにかかわらず、投資先の
             加盟国の機関に責任を課すＵＣＩＴＳ通達の規定を毀損することなく、ＣＳＳＦの責任であ
             る。
             管理会社の適格ポジションは、金融セクターに関する                            1993  年４月５日法（改正済）第              18 条に
             おいて投資会社に関し定められている規則と同一の規則に服する。
             2010  年法の趣旨上、金融セクターに関する                    1993  年４月５日法（改正済）第              18 条に記載されて
             いる「会社      / 投資会社」という用語は、「管理会社」と解釈されるものとする。
          （２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
             すべき健全性規制の強化にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ                                Ⅳ通達に従い、以下を義務づけ
             られる。
                                351/403


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             （ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
               適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定によ
               る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少な
               く とも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
               時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩＴＳの資
               産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するものとする。
             （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
               害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、
               構成されなければならない。
          （３）   2.2.1.2.2.      のＡ  . （３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
             る各管理会社は、
             （ｉ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
               を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
             （ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する                           1993  年４月５日法（改正済）に基づく投
               資家補償スキームに関する通達                97 ／９／ＥＣを施行する            2000  年７月    27 日法の規定に服す
               る。
          （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
             能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてに
             適合しなければならない。
             ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ
               所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
             ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理されるこ
               とを妨げてはならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよ
               び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
             ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相反
               するその他の者に付与してはならない。
             ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
             ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができる
               ものでなければならない。
             ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
             ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
                管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことによ
               り影響を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託を
               してはならない。
          （５）事業活動の遂行に際し、                2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
             にあたり、以下を行う。
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             （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
               実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
             （ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
               量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
             （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
               い。
             （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
               正に取り扱われるよう確保しなければならない。
             （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
               益および市場の誠実性を促進しなければならない。                           2010  年法は、管理会社が以下のすべ
               てを満たす報酬に関する方針および実務を策定しなければならない旨を定めている。
             －　ＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであること。
             －　該当するＵＣＩＴＳのリスク特性または該当するＵＣＩＴＳについて規定するファン
               ド・ルールと矛盾するリスク・テーキングを奨励しないものであること。
             －　ＵＣＩＴＳの最善の利益に適うよう行為するＵＣＩＴＳ運用者の義務の遵守を阻害しな
               いものであること。
            報酬に関する方針および実務は、経営幹部、リスク・テーカー、コントロール・ファンクショ
          ンおよび経営幹部の報酬区分に該当する報酬総額を受け取る従業員およびその専門的業務が管理
          会社またはかかる者が管理するＵＣＩＴＳのリスク特性に重大な影響を及ぼすリスク・テーカー
          を含むスタッフに適用される。
          （６）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
             他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使に
             規制がないことを確保するため、                 2010  年法第   53 条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および
             取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または
             公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
              管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
             ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          （７）管理会社は、金融セクターに関する                      1993  年４月５日法（改正済）第１条第１項に規定する
             専属代理人を任命する権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場
             合、当該管理会社は、            2010  年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに
             関する   1993  年４月５日法（改正済）第              37 －８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の
             規則を遵守しなければならない。本段落を適用する目的において、同法第                                      37 －８条における
             「投資会社」の文言は、「管理会社」として読まれるものとする。
          Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
          （１）ＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設
             置しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことが
             できる。     2010  年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めてい
             る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による資
             本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さない。
              上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルグにおいて設定されたＵＣＩＴＳ
             は、ＵＣＩＴＳ         Ⅳ通達第     16 条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することができ、
             またはＵＣＩＴＳ          Ⅳ通達に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由
             に管理されることができる。
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          （２）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
             き、他のＥＵ加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。                                     2010  年法はかかる活
             動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
             管理会社に関して適用される規制は、                    2012  年 10 月 24 日付ＣＳＳＦ通達         12 ／ 546  （以下「通達」
            という。）によりさらに処理される。かかる通達は、                            2010  年法第   15 章に従う、ルクセンブルグ
            法に基づく全ルクセンブルグ籍管理会社ならびに                          2010  年法第   27 条および     2010  年７月１日付欧州
            委員会通達      2010  ／ 43 ／ＥＵを置換するＣＳＳＦ規制                10 －４に規定する管理会社を指定していな
            い全投資法人に適用ある、ＣＳＳＦ通達                     03 ／ 108  および    05 ／ 185  に取って代わることをその目的
            とする。同通達は、管理会社および自己管理投資法人（以下「ＳＩＡＧ」という。）の認可の
            取得ならびに維持に係る条件が単一の文書に集約されることを目的として、ＣＳＳＦ通達                                               11 ／
            508  を組み入れている。さらに、当該通達は、認可に係る特定条件（特に、自己の資金の再利
            用、経営体、中央管理事務に関する取決めおよび委任規則に関するものを含む。）に関して追
            加的な説明を提示している。
             また通達の規定により、業務プログラムをＣＳＳＦに提出することが必要であり、同通達
            は、業務プログラムに含まれるべき情報の種類を一般的に規定している。
             通達はさらに、人的資源について、管理会社は原則として職務を達成し、委託した業務を監
            督するために必要な技能、知識および専門性を有するルクセンブルグの職員を雇用しなければ
            ならないと明記している。ただし、通達の規定により、特例として、職員は他の機関から派遣
            または提供されることが可能である。
             管理会社の業務を遂行する者について、通達では、少なくとも業務を遂行する者を２名と
            し、かかる２名はルクセンブルグを本拠としなければならないと規定している。また、かかる
            ２名のいずれも、管理会社が管理会社を務めるＵＣＩＴＳの預託機関の従業員であってはなら
            ないと規定されている。２名は、業務契約により管理会社の従業員になるかまたは管理会社と
            関連性を有することができる。業務を遂行する者は、管理されるＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに必
            要な高い評価および専門的な実績において条件を満たさなければならない。また、通達は業務
            を遂行する者が管理委員会を構成することを規定している。
             管理会社は、配分された責務を果たすために必要な技能、知識および専門性を有する人材を
            雇用し、特定の配置のもとに、第三者により実施される活動を効果的に監視するために必要な
            資質および専門性を維持しなければならない。
             管理会社の職員は、原則として同社により雇用されるが、ＣＳＳＦは、管理会社と同じグ
            ループに属する企業または第三者企業によりメンバーが派遣されまたは対応可能であることに
            同意することができる。管理会社は、多くの職務の遂行責任者である職員が、常に特定の職務
            を着実に、誠実に、専門的に遂行する立場にあることを保証する。
             さらに、通達では、管理会社がその機能の一部の委任を認められるため充足するべき条件を
            詳細に記載している。その中心となるのは、管理会社の職員および特に業務遂行の責任を負う
            者が、管理会社から機能を委任された者を監視することができるように用意されるべきシステ
            ムおよび取決めである。これについて、通達はまた、かかる業務を遂行する者が、機能の委任
            先が実行する業務を監督するため受領するべき報告書の種類を指示している。さらに、管理会
            社の業務を遂行する者は常にＵＣＩＴＳに関する会計書類をリアルタイムでまたは簡易な請求
            手続で入手できなければならないとも規定している。
             通達では、投資運用機能を預託機関に委託することができないと規定している。通達は、法
            律と同様に、ＥＵ非加盟国の企業が当該ＥＵ非加盟国において慎重な監督に服している場合に
            のみ、投資運用機能をかかる企業に委託することができると重ねて規定している。
             2018  年８月    23 日にＣＳＳＦは、（ⅰ）ルクセンブルグのファンドの管理会社の認可手続きお
            よび設立ならびに（ⅱ）マネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に対抗するために
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
            ファンドの管理会社および名義書換代行会社の両者に適用される特定の要件に関する通達
            18/698   を示達した。
             ＣＳＳＦの目的は、ＵＣＩＴＳの管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用者の両者
            に関連するあらゆる資産関連事項を一つの文書に記載することであった。現在までは、管理会
            社の資産に関するＣＳＳＦの規制上の実務については、                             2012  年 10 月 24 日付通達     12/546   に記載さ
            れており、当初は、ＵＣＩＴＳの管理会社のみを対象としていた。
     2.2.1.3.     　保管受託銀行
          ＣＳＳＦにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款およびＦＣＰのために行為す
         る管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がＦＣＰの
         有するすべての証券および現金を保管することにつき責任を負う。関連する適用法の規定により、
         契約上の規定は保管受託契約に盛り込まれなければならない。保管受託銀行は、ＦＣＰの資産の
         日々の管理に関するすべての業務を行う。
          保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
            律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること（ＵＣＩＴＳに関しての
            み）。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ通達（以下に定義される。）により、預託機関は、預託機関または保管される金融
         商品の保管を委託した第三者による紛失について、ファンドおよび受益者に対し責任を負うものと
         する。保管された金融商品を紛失した場合、預託機関は、不当に遅延することなく、ファンドまた
         はファンドに代わって行為する管理会社に対し同一タイプの金融商品または同等の金額を返還する
         ものとする。保管受託会社は、紛失が、預託機関が合理的にコントロールすることのできない外部
         の事象により生じたものであること、保管受託会社が紛失しないためのあらゆる合理的努力を尽く
         したにもかかわらず、かかる結果を回避することができなかったことを証明することができる場合
         は、責任を負わないものとする。
          預託機関は、また、適用規制に対する自身の義務を適正に履行することを自身の過失により、も
         しくは故意に怠った場合、ファンドおよびファンドの受益者に対し、かかる者が被ったその他のす
         べての損失について責任を負うものとする。
          受益者に対する預託機関の債務は、直接的に、または受益者に対する補償の重複もしくは受益者
         に対する不平等な措置にならないことを条件に間接的に管理会社を介して履行されることができ
         る。
          預託機関の債務は、預託機関が保管している資産のすべてもしくは一部を副預託機関に委託した
         という事実により影響を受けることはない。
          預託機関は、その登記上の事務所をルクセンブルグに置くか、または外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。後者の場合において、預託機関がＵＣＩＴＳである場合、その登記上の
         事務所は、他の加盟国に所在していなければならない。預託機関は、金融セクターに関する                                                1993  年
         ４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める金融機関でなければならない。
          預託機関の取締役および業務を遂行する者は、十分良好な評価および十分な経験ならびに該当す
         るＵＣＩＴＳに関する経験を有していなければならない。このため、取締役およびそのすべての後
         任の身元情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその債務の履行において得たもので、コモン・ファ
         ンドが    2010  年 12 月 17 日法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報
         を、ＣＳＳＦに対し提供するよう求められる。
          預託機能に関して、ＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関する通達
         2009/65/EC      を改正する欧州議会および理事会通達が示達されることを予想し、ＣＳＳＦは、                                          2014  年
         ７月  11 日に、ＵＣＩＴＳの預託機関として行為するルクセンブルグの金融機関に適用される規定を
         明確にすることを目的とする通達                 14/587   （以下「通達       14/587   」という。）を公表した。原則に基づ
         くアプローチを変更し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機能について定める、より詳細な規則を制
         定した。通達       14/587   により、通達       91/75   の E 章は、ＵＣＩＴＳには適用されなくなるが、ＡＩＦＭＤ
         の範囲に該当しないすべてのファンドに引き続き適用される。現在、ＵＣＩＴＳの預託機関として
         行為しているルクセンブルグの金融機関は、その業務の仕組みをＣＳＳＦの新たな要件に適合しな
         くてはならなかった。
          2014  年７月   23 日に、欧州理事会は、            2016  年３月   18 日までに加盟国によって施行されなければなら
         ないことになっていたＵＣＩＴＳ                  Ⅴ通達の最終版を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ                         Ⅴ通達は、ＵＣ
         ＩＴＳの預託機関の機能および義務を明確にしており、過度なリスク・テーキングを制限するため
         の管理会社の報酬に関する方針のパラメーターを定めており、また、国の規定の違反に関する行政
         上の制裁の最低基準の調整について定めている。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ  レベル２措置が         2015  年 12 月 17 日に公表された（効力発生日は、                   2016  年 10 月 13
         日）。
          2016  年５月   10 日に、ルクセンブルグの立法機関は、                    2010  年 12 月 17 日法およびＡＩＦＭ法を改正す
         ることによりＵＣＩＴＳ通達をルクセンブルグ法に置き換える法律を採択した。
          2016  年 10 月 11 日に、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳのために保管受託銀行として行為するルクセンブル
         グの金融機関およびルクセンブルグのすべてのＵＣＩＴＳならびにＵＣＩＴＳのために行為する管
         理会社に対する通達          16/644   を公表した。この新たな通達は、ＵＣＩＴＳ                        Ⅴ  レベル２措置と矛盾し
         ていた通達      14/587   の規定を廃止し、         2010  年 12 月 17 日法およびＵＣＩＴＳ            Ⅴ  レベル２措置に定めら
         れていた預託機関に関する規則を明確にした。特に、同通達は、チェーン・オブ・カストディ（証
         拠保全）および特定の状況（ＵＣＩＴＳがデリバティブ（金融派生商品）に投資する、担保を受け
         取るなどの場合）に関する組織としての要件を明確にするものであった。
         Ａ）保管受託銀行は、パートⅠファンドの資格を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなければ
          ならない。
         －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
            律および約款に従って執行されるようにすること。
         －　受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること。
         －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
         －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
         －　ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
          管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、                                         2010  年法第   17 条、
         第 18 条、第   18 条の２ならびに第         19 条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または
         行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を制限する
         書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとする。
          保管受託銀行のＦＣＰの受益者に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が受益者からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、か
         かる受益者は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
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          保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または                                        2010  年法第   18 条第４
         項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うもの
         とする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。保管受託
         銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自
         らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わないもの
         とする。
          保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、                        2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
         る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失
         についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上
          の規定が定められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（                                            ⅱ ）保管、
         （ ⅲ ）デューディリジェンス、（               ⅳ ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。Ｓ
         ＩＣＡＶはまた、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益
         のみに一致する、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付
         けられる。保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ
         支店でなければならない。保管受託銀行がパートⅠファンドの預託機関である場合は、その登録事
         務所は他のＥＵ加盟国に所在するものでなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに関す
         る 1993  年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める信用機関でなければならない。
          保管受託銀行の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を
         有していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後継者の身元情報はＣＳＳＦ
         に直ちに報告されなければならない。
          「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預託
         機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
          預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり得たもので、ＦＣＰが                                                2010
         年法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報を、ＣＳＳＦに対し提
         供するよう求められる。
          ＣＳＳＦは、       2016  年 10 月 11 日に、ＵＣＩＴＳの預託機関を務めるルクセンブルグの信用機関に適
         用される規定を明確化することを目的とした新たな通達（通達                                16 ／ 664  ）を出した。原則に基づいた
         アプローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能を規制する、より命令的か
         つ詳細な規則を発布した。
         Ｂ）パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰについては、以下のとおりである。
          2010  年法は、     2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、                                 2013  年法第３条
         に規定される一部修正により利益を受けかつかかる修正を利用するＡＩＦＭが管理するＦＣＰとを
         区別している。
          ＦＣＰ（パートⅡファンド）に関しては、ＵＣＩの資産は、                               2010  年法第    88 －３条の規定に従い、
         一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
          ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、                2010  年法パート      Ⅱ ファンドの預託機関に適用される。（公布およ
         び公表される必要があるが）               2018  年２月６日に法案第          7024  号が採択されたことにより、ＵＣＩＴＳ
         の保管受託体制の適用は、ルクセンブルグの小口投資家に対しても販売される                                          2010  年法パート      Ⅱ
         ファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべての                                 2010  年法パート      Ⅱ ファンドの預託機
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         関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（                         2016  年５月に     2010  年法が改正される前と同様であ
         る。）。
     2.2.1.4.     　関係法人
         （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
             多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
            約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
            内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
            投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
             管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記                               2.2.1.2.2     のＢ  . （４）に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
             管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
            会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
            し、その義務はない。）。
             現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
            切な記載および開示がなければならない。
     2.2.2.   　会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは                    1915  年法に基づき、通常、公開有限責任会社（                         sociétés
        anonymes     ）として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
         この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額を有し、株主は、一定の株主カテ
        ゴリーまたは１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合について記載される定款に記載される議決
        権の制限に服し、１株につき株主総会における１議決権を付与される。                                     1915  年８月   10 日法は、また、
        公開有限責任会社が議決権のない株式を発行する可能性、または複数の議決権を有する株式を発行す
        る可能性について定めている。
         会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、資
        本金は、取締役会によって、株主が承認し、定款に記載された金額まで引き上げられることができ
        る。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従い、１度に行
        うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発行差金（プレミア
        ム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回ることはできない。ま
        た、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった授権資本部分については、
        株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権毎に行う特定の決議により放棄
        することのできる優先的新株引受権を有する。
         ただし、上記の特徴は、             2010  年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
     2.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010  年法に従い変動資本を有する投資法人（                     société     d'investissement          à capital     variable     。以
         下「ＳＩＣＡＶ」という。）の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社（                   société     anonyme    ）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特別な形態であるため、                               1915  年８月   10 日法の規定は、        2010  年
         12 月 17 日法が委任を受けていない範囲でのみ適用される。
          ＳＩＣＡＶの定款およびその変更は、出席当事者の決定により、フランス語、ドイツ語または英
         語で記載される特別な公正証書で記録される。フランス革命歴                                 11 年プレーリアル        24 の法令（     Decree
                                358/403


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         of  24  Prairial,      year   XI ）の規定を一部修正し、かかる証書が英語で記載された場合は、かかる証
         書が登録機関に提出される際、かかる証書の公用語の訳文が添付されなければならないという義務
         は、  適用されない。かかる義務は、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録またはＳＩＣＡＶの合併案に関
         する集会の議事録を記録した公正証書を含む公正証書の形式で記録されなければならないその他の
         証書にも適用されない。
          1915  年８月   10 日を一部修正し、ＳＩＣＡＶは、年次総会の招集通知と同時に年次決算書、独立監
         査人の報告書、運用報告書および監督委員会による登録株主に対するコメント（該当する場合）を
         送付することを義務付けられていない。招集通知には、株主に対してかかる文書が提供される場所
         およびその実務的手配に関する記載がなされており、また、各株主が、年次決算書、独立監査人の
         報告書、運用報告書および監督委員会によるコメント（該当する場合）が送付されるよう要求する
         ことができる旨が記載されている。
          株主総会の招集通知には、総会の定足数および過半数は、総会の５日前（以下「基準日」とい
         う。）の     24 時（ルクセンブルグ時間）に発行済みの株式に従って決定される旨が記載される。総会
         に出席し、自身の株式に付されている議決権を行使する株主の権利は、基準日において当該株主に
         よって保有されている株式に従って決定される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。

          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
         行され、また買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の
         発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株の発行の場合、新
         株引受権は、定款にかかる権利が明示的に定められていない限り、既存の株主によって請求される
         ことはできない。
          2010  年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては                                     30 万ユーロを下回ってはな
            らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
            以内に   1,250,000     ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、                                       60
            万ユーロおよび        250  万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
            かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
         －　取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
            のないことを条件とすること。
         －　定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
            と。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
         －　株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
            され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
            場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
            ＣＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
            ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
         －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
            を発行しないこと。
         －　定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
            および方法を特定すること。
         －　定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
            を特定すること。
                                359/403


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         －　定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
            最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
            ンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
     2.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルグの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＣＳに公告するため地方裁判
         所の公記録保管庁に届出られなければならない。
         （注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
     2.2.2.3.     　投資制限
          上記  2.2.1.1.     記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
     2.2.2.4.     　保管受託銀行
          会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
          保管受託銀行の業務は以下のとおりである。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に
            従って執行されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の指示を実行すること（ただし、かか
            る指示が法律またはＳＩＣＡＶの定款と相反するはこの限りではない。）。
         －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
         国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が                        2010  年法第   33 条第１項、第２項および第３項、前項
         ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
         めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
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          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとす
         る。
          保管受託銀行のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
         し、管理会社が株主からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、かか
         る株主は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、保管受託銀行または                                           2010  年法第    34
         条第３項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負
         うものとする。
          保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
         を、不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。保管
         受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなっ
         た自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない
         ものとする。
          保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、                          2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関
         する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび株主が被ったその他すべての
         損失についても責任を負う。
          上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（                                      ⅱ ）保管、（      ⅲ ）デュー
         ディリジェンス、（          ⅳ ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。ＳＩＣＡＶはま
         た、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致す
         る、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭにより管理されるＳＩＣＡＶの場合には、特別規定
         が適用される（        2010  年法第   95 条を参照のこと。）。
          預託機関としての任務を履行する際、預託機関は、受益者の利益のためのみに行為しなければな
         らない。
     2.2.2.5.     　関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記  2.2.1.4.     「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
     2.2.2.6.     　パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
          以下の要件は、        2010  年法第   27 条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ                  Ⅳ通達に従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
              らない。
            －　ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
              する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
              する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
              い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
              ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
              を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
              ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
                                361/403


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             ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
            が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
            能 を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
             ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
             記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
             ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
            Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
            に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
            る。
             ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
            た認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
              動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）   2010  年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
              た場合。
            （ｅ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）上記      2.2.1.2.2.      の（  21 ）および（      22 ）に定める規定は、通達             2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可され
            た管理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと
            読み替える。
             ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
            三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）通達      2009  ／ 65 ／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、                                   2012  年 10 月
            24 日付ＣＳＳＦ通達         12 ／ 546  に基づいて、       2010  年法第   15 章に従い、      2010  年法第   27 条の規定する意
            味において、管理会社を指定していない投資法人およびルクセンブルグの管理会社の認可およ
            び組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および会
            計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム（特
            に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有また
            は運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がそ
            の源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、な
            らびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されて
            いることを確保するものとする。
     2.3.  　ルクセンブルグにおける投資信託に関する追加の法規定
        1983  年より前においては、投資信託に関する特別法は制定されていなかったが、一部の大公規則は、
       政府に投資信託を監督する権限を与えた法律に基づくものであり、これらの大公規則は法律と同じ拘束
       力を持っていた。また、政府および銀行監督官の通達により、投資信託に関する開示、財務状況報告お
       よび運営の監督に関して既存の法律の解釈が積み重ねられ、制限規定がおかれ、また、行政指導がなさ
       れてきた。
        これら一連の大公規則および政府通達は、投資信託に関する準拠法とみなされていた。
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        以上の状況は、投資信託に関する                 1983  年８月   25 日法施行後変化した。その後               1983  年法は廃止され、投
       資信託に関する        1988  年３月   30 日法が施行された。          2003  年１月１日には投資信託に関する                 2002  年法が施行
       され、   2002  年法は   2007  年２月   13 日に  1988  年３月   30 日法を完全に廃止した。
        2011  年１月１日付で、投資信託に関する                   2010  年法が施行されたが、            2012  年７月１日より        2002  年法を完
       全に置き換えた。
     2.3.1.   　設立に関する法律および法令
     2.3.1.1.      1915  年法
          1915  年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
         （ 2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
         （ société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
         戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
         度適用される。
     2.3.1.1.1.      　会社設立の要件（          1915  年法第   420  条の１）
            最低１名の株主が存在すること。
            公開有限責任会社の資本金の最低額は                   30,000.00     ユーロ相当額である。
     2.3.1.1.2.      　定款の必要的記載事項（              1915  年法第   420  条の  15 ）
            定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
              たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             （注）   1915  年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
                る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
              載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
              る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
              よび報酬（その種類を問わない。）の見積
     2.3.1.1.3.      　公募により設立される会社に対する追加要件（                         1915  年法第   420  条の  17 ）
            会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＣＳに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
              集されること
     2.3.1.1.4.      　発起人および取締役の責任（                1915  年法第   420  条の  19 および第     420  条の  23 ）
                                363/403


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            発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定 めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
     2.3.1.2.      2010  年法
          投資信託に関する         2010  年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立なら
         びにルクセンブルグの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
     2.3.1.2.1.      　設定および設立のための要件
            上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
     2.3.1.2.2.      　定款の必要的記載事項
            この点に関する主要な要件は上記                 2.3.1.1.2.      に記載されている。
     2.3.1.3.     　ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録
          2010  年法第   129  条および第      130  条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
            －　  2010  年法第２条および第          87 条に服するルクセンブルグの投資信託は、認可を受けること。
            －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
              よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
              とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）でないものについては、その証券がルク
              センブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される
              場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
              かかる認可は、        2013  年法第   58 条第５項に従うことを条件として、ルクセンブルグのプロの
              投資家に対する外国法ＡＩＦの受益証券または株式の販売が、ルクセンブルグで設立され
              たＡＩＦＭにより行われる場合において                     2013  年法第６章および第７章の規定に従って行わ
              れる場合、または別の加盟国もしくは第三国で設立されたＡＩＦＭにより行われる場合に
              おいて通達      2011  ／ 61 ／ＥＵ第６章および第７章の規定に従って行われる場合には、免除さ
              れる。
            ｉ　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
              する。   2010  年法第２条および第          87 条に記載されるＵＣＩについては、リストへの登録の申
              請は、設立または設定の日から１か月以内にＣＳＳＦに対しなされなければならない。
            ⅱ　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
              を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
              合には、行政裁判所（            tribunal     administratif       ）に不服申立をすることができ、かかる裁
              判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
              されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
              ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
              合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
              クセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
     2.3.1.3.1.       1972  年 12 月 22 日付大公規則に規定する投資信託（                   fonds   d'investissement         ）の定義は、       1991  年
          １月  21 日付ＩＭＬ通達        91 ／ 75 の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          る。上記の定義は、          2010  年法の第５条、第         25 条、第   38 条、第   89 条、第   93 条および第      97 条の規定と
          本質的に同様である。
     2.3.1.3.2.       1945  年 10 月 17 日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、                       1983  年５月    20 日法によって創立され
          た金融庁（      Institut     Monétaire      Luxembourgeois        ）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
          は、  1998  年４月   22 日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また                              1998  年 12 月 23 日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
            2010  年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、                                 2010  年法第   133  条に定めら
          れている。
     2.3.1.3.3.       2010  年法第   21 章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
            従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が３か月に延長される（               2010  年法第   150  条第２項）。
            パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルグ語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
          ＩＩ」という。）を作成しなければならない（                        2010  年法の第     159  条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
          当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
            ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          （ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
          （ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
          （ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          （ｄ）原価および関連手数料
          （ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
             についてのリスク／利益プロファイル。
             これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでなけ
            ればならない。
             ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じて
            いつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所および
            方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）を明示
            する。
             ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式によ
            り作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
             ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが               2010  年法第    54 条に従いその受益証券を販売する旨通知されてい
            る場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
             2010  年法第   21 章は、さらに以下の要件を定めている（                     2010  年法第   155  条および第      156  条）。
            －　ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳ
              ＳＦに提出しなければならない。
            －　目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無料で
              投資家に提供されなければならない。
            －　目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・コ
              ピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
            －　年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定された
              方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピーは、いず
              れ の場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             欧州連合理事会は、           2014  年 10 月 24 日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
            （ＰＲＩＩＰ）の重要情報文書に関する新たなＥＵ規則（ＥＵ規則                                   1286  ／ 2014  ）を採択した。
            当該ＥＵ規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる
            投資家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の性質を比
            較できるようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託
            を含む。）が小口投資家にとって利用可能となる場合に適用される。
             ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳの
            販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則の条
            件を免除される。
             同ＥＵ規則は、ＥＵ官報での公告から                    20 日後に施行される。同規則は、                2016  年 12 月 31 日から
            加盟国において適用される。
     2.3.1.4.      2010  年法によるその他の要件
         （ｉ）公募または販売の承認
              2010  年法第   129  条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドはその活動を行うためには
             ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
              2010  年法第   129  条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および保管受託銀行の選定を承認した場合
             にのみファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、                                        2013  年法第３条
             に規定される一部修正に従い、                2010  年法パートⅡに服するＵＣＩは、                 2010  年法第    88 －２条第
             ２項ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認
             可されるものとする。            2010  年法パートⅡに服する、同法第                88 －２条第２項ｂ）に規定する内
             部的に管理されるＵＣＩは、同法第                  129  条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、                         2013
             年法第３条に規定される一部修正に従い、                      2010  年法第   88 －２条第２項ｂ）に従い認可を受け
             なければならない。
         （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
             事前の意見確認
              ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
             の意見確認を得るために提出することが要求されている。
              2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達              05 ／ 177  （ 2002  年法体制において発令されているが                  2010  年法
             の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
             よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
             出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
             誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
             特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を引き続
             き遵守しなければならない。
              これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
             いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の記載内容
              目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
             にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
             い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
             に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも                                          2010  年法添
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
             付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
             目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ｖ）誤導的な表示の禁止
              2010  年法第    153  条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
             る。
         （ⅵ）財務状況の報告および監査
              1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
             算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
             されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
              2010  年法第   154  条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
             （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければならない旨規定している。監
             査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
             ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
             いと確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
             に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
             が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
              2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達                   02 ／ 81 に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（                 réviseur
             d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
             るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達                                    02 ／ 81 により、監査人
             はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および預託機関を含む。）
             および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督
             手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証
             券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家か
             らの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体
             的にみることであると述べている。
         （ⅶ）財務報告書の提出
              2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
             ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
             局にこれらの文書を提出しなければならない。
              ＩＭＬ通達      97 ／ 136  （ＣＳＳＦ通達        08 ／ 348  により改正）およびＣＳＳＦ通達                 15 ／ 627  に基づ
             き、  2002  年法（現在の       2010  年法）に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信
             託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ⅷ）違反に対する罰則規定
              ルクセンブルグの         1915  年法および      2010  年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
             を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
             た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
     2.4.  　合併
        2010  年法によれば、ルクセンブルグで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
       または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には３種類ある。
       －　ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
         ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
         「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       －　２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
       －　負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
         立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
         ト）に資産を移転する場合
        吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルグで設立された場合、合
       併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
        吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
       ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
       は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく                 2010  年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、                              2010  年法第   67 条は、ＣＳＳＦは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、通達                                           2009  ／ 65 ／ＥＣ第     78
         条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       ｃ）  2010  年法第    70 条に従い、      2010  年法第   69 条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が                             2010
         年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
         されたこの声明書は、通達              2009  ／ 65 ／ＥＣ第     41 条に従い、      2010  年法第   69 条第１項ａ）、ｆ）および
         ｇ）に記載された詳細が、通達                2009  ／ 65 ／ＥＣおよびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵
         守していることが立証されていることを確認するものである。
       ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、                                                 20 就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに                                             2010  年法第   66 条
       第４項および第        73 条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010  年法第    73 条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
       がルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
       ＩＴＳの受益者が         2010  年法第   72 条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010  年法第   75 条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
                                368/403


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたＦＣＰの法
       的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い 限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の                               75 ％を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       （本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければな
       らない。
        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである場合の合併については、合併の発効日は、約款で
       別途規定されていない限り、当該ＵＣＩＴＳの管理会社により決定されなければならない。吸収される
       側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、                                          1915  年法の規定に従っ
       て、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への当該決定の預託
       通知として、ＲＥＳＡに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
     2.5  　清算
     2.5.1.   　投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルグ法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。以下の特別な場合には法の規定が適用される。
     2.5.1.1.     　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
         ｂ．管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない
          場合。
         ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
         ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
          回った場合。
           （注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
              る。この場合、管理会社が清算を行う。
     2.5.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
          なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
          の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
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            総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合に応じて）を下回ったことが確
          認された日から        40 日以内に開催されるよう、招集されなければならない。
     2.5.1.3.     　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
     2.5.2.   　清算の方法
     2.5.2.1.     　裁判所によって命令されていない通常の清算
          清算は、通常次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
            管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
          よって選任された清算人。
         ｂ）会社型投資信託
            株主総会によって選任された清算人。
            清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
          る（  2010  年法第   145  条第１項）。
            清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
          ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
          る。
            清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
          ブルグの国立機関である             ᰀ䌀愀椀猀猀     de  Consignation”        にエスクロー預託され、ルクセンブルグの
          法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領することが
          できる。
     2.5.2.2.     　裁判所の命令による清算
          地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、                                       2010  年法第   143  条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記 2.5.2.1.     に記載された方法で預託される。
     2.6.  　税制
        以下は、現行のルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理
       解に基づいている。
     2.6.1.   　ファンドの税制
     2.6.1.1.     　出資税
          2002  年法第   128  条および     2002  年法を改定する        2008  年 12 月 19 日法の廃止に従い、          2010  年法に準拠する
         事業体の設立に際しては、出資税は支払われなくなる。
          パートⅠに基づくＵＣＩＴＳまたはパートⅡに基づくＵＣＩのみが、その設立の登記またはその
         定款の変更に関し、          75 ユーロの固定登録税を支払う必要がある。
     2.6.1.2.     　年次税
          2010  年法第   174  条第１項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産総額に対して年率               0.05  ％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010  年法第   174  条第２項に従い、以下については、年率                     0.01  ％に軽減されている。
         －　短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの事
            業体
         －　信用機関への預金への集合的投資を唯一の目的とするルクセンブルグの事業体
         －　  2010  年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
            びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
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            の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
            ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010  年法第   174  条における「短期金融商品」の概念は、                     2010  年法第   41 条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、           2003  年４月    14 日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、                                                12 か月
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010  年法第   175  条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
            益証券／投資口が、          2010  年法第   174  条または     2007  年法第   68 条に規定される年次税をすでに課され
            ていることを条件とする。
         ｂ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
            ト
          （ｉ）その受益証券が機関投資家の保有と限定され、
          （ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
          （ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                            90 日を超えず、かつ、
          （ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
            ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         ｃ）その投資口または受益証券が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
            設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
            めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
            およびそのコンパートメント。
         ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコンパー
            トメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
         ｅ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
            ト
          （ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
             は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
            ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ｉ）の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
     2.6.2.   　日本の投資主または受益者／ルクセンブルグに居住しない投資主または受益者への課税関係
         現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託共に、投資信託自体ま
        たは投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、ルクセ
        ンブルグの通常の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せ
        られることはない。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久
        的施設／常任代理人を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
     2.6.3   　投資主への課税関係
         ルクセンブルグ法の一般的概要を記すると、原則として、契約型および会社型の投資信託共に、投
        資信託自体または投資信託の投資主もしくは受益権者が、当該ファンドの投資証券または権利につい
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        て、ルクセンブルグの通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投
        資主がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設／常任代理人を有している特定の場合は、
        こ の限りでない。
         ルクセンブルグの居住者ではない契約型投資信託（パートⅠ                                ＵＣＩまたはパートⅡ            ＵＣＩ）の受
        益者は、ルクセンブルグのキャピタル・ゲイン課税の対象にはならない。ただし、該当する二重課税
        防止条約の規定（もしあれば）の適用により、契約型投資信託（パートⅠ                                       ＵＣＩまたはパートⅡ            Ｕ
        ＣＩ）を通じてかかる者がルクセンブルグ居住会社（ＳＩＣＡＲ（                                    société     d’investissement          en
        capital     à risque   ）を除く。）、会社型投資信託、または同族不動産管理会社の資本金の                                     10 ％超を保
        有することになり、かつ（ⅰ）かかる会社の株式がその取得から６か月以内に処分され、かつ（ⅱ）
        かかる者が      15 年超ルクセンブルグの居住者であり、かつ自身の受益証券を譲渡した日の５年前までの
        期間にルクセンブルグの非居住者になっていた場合は、この限りではない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
         現在、   2010  年 12 月 17 日法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルグの会社の投資主ま
        たは契約型投資信託の権利を有する受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された
        投資信託の受益証券に関する分配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルグの源
        泉徴収税が課されることはない。
     2.6.4   　付加価値税
         ルクセンブルグの付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）法に定められているとおり、会社型投資
        信託（すなわちＳＩＣＡＶ、               SICAF   またはＳＩＣＡＲ）および契約型投資信託（すなわちＦＣＰ）は、
        ＶＡＴの趣旨上、課税対象者の取り扱いを受ける。したがって、投資信託は、ルクセンブルグにおい
        て、前段階ＶＡＴ控除権を有さないＶＡＴの趣旨上の課税対象者とみなされるものとする。
         ルクセンブルグにおいて、ＶＡＴの免除は、投資信託の運用業務の資格を有する業務に対し適用さ
        れる。かかる投資信託（またはＦＣＰの場合は、その管理会社）に提供されるその他の業務は、ＶＡ
        Ｔの課税対象となる可能性があり、投資信託／その管理会社のルクセンブルグにおけるＶＡＴ登録が
        必要となる可能性がある。かかるＶＡＴ登録を行うことにより、投資信託／その管理会社は、海外か
        ら購入した課税対象サービス（または一定範囲の物品）についてルクセンブルグにおいて課されるＶ
        ＡＴを自己申告納付する義務を果たさなければならない。
         投資信託によるその受益者に対する支払金に関しては、かかる支払金が投資信託の受益証券の購入
        に関連するものであり、したがって、投資信託に対して提供した課税対象サービスに対し受け取った
        対価ではない限り、原則として、ルクセンブルグにおけるＶＡＴの納税義務は発生しない。
         2016  年９月    30 日に、ルクセンブルグＶＡＴ当局（                   Administration         de  l’Enregistrement          et  des
        Domaines     ）は、会社の取締役に関するＶＡＴの取り扱いおよびかかる取締役の業務に関するＶＡＴの
        取り扱いに関する通達           781  （以下「通達       781  」という。）を公表した。
         通達  781  において、ルクセンブルグＶＡＴ当局は、独立した取締役は、ＶＡＴの課税対象になる者で
        あることを確認した。通達              781  には、さらに、雇い主に代わって取締役として行為する従業員は、ＶＡ
        Ｔの課税対象にはならない者であること、したがって、ＶＡＴ登録する義務はないことも明記され
        た。ＶＡＴ登録の義務（もしあれば）は、雇い主にある。
         しかしながら、通達          781  には、契約型投資信託の取締役およびマネージャーに対する報酬、およびか
        かる投資信託の管理会社またはゼネラル・パートナーの取締役およびマネージャーに対する報酬（後
        者の場合、ゼネラル・パートナーの会社の業務に関する報酬を除く。）に関するＶＡＴの免除規定の
        適用に関しては、記載されていない。ヨーロッパの法制によると、かかるＶＡＴ免除は、該当する業
        務が投資信託の運用のための「特別かつ必要な」業務としてみなされる場合に適用されなければなら
        ない。
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         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（コモン・ファンド／ＦＣＰおよび管理会社を指
        定した会社）の資金の運用に関する部分は、免税されるべきであるが、管理会社の経営に関する部分
        は、ＶＡＴの課税対象となる。管理会社の取締役は、ＶＡＴ免除の適用の正当性を主張する立場でな
        く てはならない。
         2.6.5   　共通報告基準（ＣＲＳ）
         2014  年 12 月９日に、欧州連合理事会は、                2011  年２月   15 日付通達     2011/16/     ＥＵを改正する、税務に関
        する管理上の協力に関する通達                2014/107/     ＥＵ（現在、ＥＵ加盟国間における金融口座情報の自動的交
        換について定めている。）（以下「ＤＡＣ通達」という。）を採択した。上記の通達の採択により、
        ＯＥＣＤのＣＲＳが適用され、                2016  年１月１日現在、欧州連合内の情報の自動的交換が一般化されて
        いる。
         また、ルクセンブルグは、ＣＲＳに基づき自動的に情報を交換することができるよう、ＯＥＣＤの
        多国間管轄官庁協定（以下「多国間協定」という。）に調印した。かかる多国間協定に基づき、ルク
        センブルグは、        2016  年１月１日現在、他の参加法域と自動的に金融口座情報を交換している。ＣＲＳ
        法は、ルクセンブルグ法にＣＲＳを導入するＤＡＣ通達と共にかかる多国間協定を実行するものであ
        る。
         ＣＲＳ法の条項に基づき、ファンドは、ＬＴＡに対し、毎年、（ⅰ）ＣＲＳ法における意味の範囲
        内の口座保有者である各報告対象者、および（ⅱ）ＣＲＳ法における意味の範囲内のパッシブＮＦＥ
        の場合は、報告対象者である、各実質的支配者（                          Controlling       Person   ）の氏名（または名称）、住
        所、居住している加盟国、ＴＩＮ、および生年月日および出生地を報告することを要求される可能性
        がある。     かかる情報は、ＬＴＡによって外国税務当局に開示される場合がある。
         ＣＲＳ法に基づき自身の報告義務を果たすファンドの能力は、ファンドに対し情報（各投資家の直
        接的または間接的所有者に関する情報および要求される裏付け証拠文書を含む。）を提供する各投資
        家にかかっている。ファンドの要請により、各投資家は、ファンドに対しかかる情報を提供すること
        に同意するものとする。
         ファンドは、ＣＲＳ法により課される税金または課徴金の支払いを回避するために、課された一切
        の義務を履行するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。
        ＣＲＳ法により、ファンドが税金または課徴金を課せられた場合、投資家が保有する受益証券の価額
        が大幅に下落する可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドまたは管理会社に課せられた一切の税金および課徴金を請求される可能性があ
        り、また、ファンドは、自身の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         投資家は、自身の投資に対するＣＲＳ法の影響に関し、自身の税務アドバイザーに相談するか、ま
        たは専門家の助言を求めるべきである。
         2.6.6   　ＦＡＴＣＡ
         ＦＡＴＣＡを適用する手続きの一部として、ルクセンブルグは、ルクセンブルグに所在する（ＩＧ
        Ａにおける意味の範囲内の）金融機関に対し、ＦＡＴＣＡに従わない（ＩＧＡにおける意味の範囲内
        の）特定米国人および非米国金融機関（もしあれば）により保有されている金融口座に関する情報を
        要請により管轄官庁に報告することを義務付ける                          2015  年７月   24 日付ルクセンブルグ法により施行され
        るモデル     I 政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）を締結した。
         ファンドは、ＩＧＡおよびルクセンブルグ法に基づく外国金融機関（以下「ＦＦＩ」という。）で
        ある。かかる法的地位には、ファンドのすべての投資家に関する情報を定期的に取得し、かつ確認す
        る義務が含まれる。ファンドの要求により、各投資家は、特定の情報（（ＩＧＡにおける意味の範囲
        内の）非金融外国事業体（以下「ＮＦＦＥ」という。）の場合は、当該ＮＦＦＥの保有に関する一定
        の上限を上回る直接的または間接的保有に関する情報を含む。）および要求される裏付文書を提供す
        ることに同意するものとする。同様に、各投資家は、その取扱いに影響を及ぼす一切の情報（例え
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ば、新しい郵送用住所または新しい居住地の住所など）を                              30 日以内にファンドに積極的に提供するこ
        とに同意するものとする。
         適用されたＦＡＴＣＡおよびＩＧＡにより、ファンドは、ＩＧＡの条項に基づき、ＬＴＡに対し、
        投資家の氏名、住所および納税者番号（該当する場合）および口座残高、収益および総手取金（完全
        に網羅されているわけではない。）などの情報を開示する義務を負うことになる可能性がある。かか
        る情報は、それ以降、ＬＴＡによって米国内国歳入庁に報告される。
         さらに、ファンドは、個人データの処理について責任を負うものとし、また、各受益者は、ＬＴＡ
        に報告されたデータにアクセスし、（必要な場合、）かかるデータを訂正する権利を有する。ファン
        ドによって取得されたあらゆるデータは、個人データの処理に関連する個人の保護に関する                                                2002  年８
        月２日付ルクセンブルグ法（改正済）に従って処理されるものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡに基づく源泉徴収税の課税を回避するために、課された一切の義務を履行
        するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。ＦＡＴＣＡに
        より、ファンドが源泉徴収税の対象となった場合、投資家が保有する受益証券の価額が大幅に下落す
        る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を得て、ＬＴＡに伝達することを怠った場合、
        米国源泉の収益の支払いおよび米国源泉の利益および配当を発生させる可能性のある財産またはその
        他の資産の売却から生じる手取金に                  30 ％の源泉徴収税が課せられることになる可能性がある。
         ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
        に起因する、ファンドに課せられた一切の税金を請求される可能性があり、また、ファンドは、自身
        の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
         仲介機関を通じて投資を行う投資家は、その仲介機関が米国源泉徴収税制度および報告制度に従っ
        ているか、また、どのように従っているかを確認する必要がある。
         投資家は、上記の要件に関し、米国の税務アドバイザーに相談するか、または専門家の助言を求め
        るべきである。
     ３．ルクセンブルグの専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）
       2007  年２月   13 日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する                          2007  年２月   13 日法を採択した。
       専門投資信託に関する            2007  年２月    13 日法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する
      1991  年７月   19 日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に                 2007  年２月   13 日付で、専門投資信託に関する                2007  年２月   13 日法に準拠
      するＳＩＦになった。
       2007  年法は、直近では         2016  年法により改正された。
     3.1  　範囲
        ＳＩＦ制度は、（ｉ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
       び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
        さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に通達                 2003  ／ 71 ／ＥＣ等の各種欧州通達（いわゆる「目論見書通達」。）の
       適用可能性の有無について重要性を有する。
        ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007  年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、                                               125,000    ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、信用機関の業務の遂行および追求に関する通達                                 2013  ／ 36 ／ＥＵに定める信用機関、金融
       商品市場に関する通達            2014  ／ 65 ／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関する通達                2009  ／ 65 ／ＣＥに定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資
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       家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗
       練された小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
        ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
     3.2  　法的構或および機能にかかる規則
     3.2.1.   　法律上の形態および利用可能な仕組み
     3.2.1.1.     　法律上の形態
          2007  年法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
         人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤となる
         法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
         託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
         ・　契約型投資信託
            特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記                          2.2.1   項を参照のこと。
            ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・　投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
            特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記                             2.2.2   項を参照のこと。
            2007  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、                2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
          社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、                                  2007  年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式により制限されるパートナーシップ、リミテッド・パー
          トナーシップ、特別リミテッド・パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会
          社として設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
            2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルグの                                    1915  年法の条項に服
          する。しかし、        2007  年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
     3.2.1.2.     　複数クラスの仕組み
          2007  年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。）を創設できると規定している。
          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
     3.2.1.3     　資本構造
          2007  年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は                      1,250,000     ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
         の認可から      12 か月以内に達成されなければならない。これに対し、                            2010  年法に準拠するＵＣＩにつ
         いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
         に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
         ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
     3.2.2   　証券の発行および買戻し
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         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、                           2010  年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、                     2007  年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は 償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、                      2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
        じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
        ても行うことができる。
     3.3  　投資規制
        ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める                    2010  年法パートⅡと同様に、             2007  年法は、ＳＩＦが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。                    2007  年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、ＣＳＳＦは、特に、通達ＣＳＳＦ                    07 ／ 309  を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そ
       こで専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および／または保有することができる。
       －　対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       －　対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
       －　いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、                               2007  年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
     3.4  　規制上の側面
     3.4.1   　慎重な制度
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、                                   2010  年法に従うＵＣＩの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010  年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネジャー、
        中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの存続期間
        中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認を必要と
        する。
         2007  年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007  年法に従うＳＩＦは、            2013  年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
        い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、                                         2013  年法にのみ従う。
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        2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、                                     2007  年法パートⅡの特定
        の規定が適用される。
     3.4.2   　保管受託銀行
         ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルグ支店である預託機関、または金融セク
        ターに関する       1993  年４月５日法（改正済）に規定する投資会社に委託しなければならない。投資会社
        は、  2013  年法第    19 条第３項に記載される条件をも満たす場合に限り、預託機関としての資格を有す
        る。
         最初の投資日から５年間の間に行使することができる買戻請求権がなく、かつその中核的な投資方
        針に従って、       2013  年法第   19 条第８項ａ）に従い保管されなければならない資産には一般的に投資しな
        いか、または同法第          24 条に従い発行者もしくは非上場会社の支配権を潜在的に取得するためにかかる
        会社に一般的に投資するコモン・ファンドおよびＳＩＣＡＶについては、金融セクターに関する                                                  1993
        年４月５日法（改正済）第              26 －１条に定める金融商品以外の資産のプロの預託機関の地位を有する、
        ルクセンブルグ法に準拠する会社も預託機関となることができる。
         資産の保管は、「監督」という概念で理解されるべきである。つまり、預託機関は、ＳＩＦの資産
        がどのように投資されているか、またかかる資産を入手するための方法および場所を常に認識してお
        かなければならないことを意味する。このことにより、資産の物理的保管が現地の副預託機関に委託
        されることが妨げられることはない。
         ＳＩＦ法は、預託機関に対し、                2010  年 12 月 17 日法により課せられたファンドの特定業務に関する追
        加の監視業務を行うことを要求していない。預託機関の業務に関するかかる緩和は、特に、ヘッジ・
        ファンドに関して（特に、プライム・ブローカーの多大な関与の点において）有益であると考えられ
        る。
     3.4.3   　監査人
         ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルグの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
     3.4.4   　機能の委託
         ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
        ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
        ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
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        ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
     3.4.5   　リスクの管理
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジショ
        ンおよび自己の持分に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切
        なリスク管理システムを実施しなければならない。
     3.4.6   　利益相反
         ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している
        者、またはＳＩＦに直接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損
        なわれるリスクを最小限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性が
        ある場合、ＳＩＦは、投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑え
        る適切な措置を実施しなければならない。
     3.4.7   　投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、                          2007  年法は、かかる書類の内容の最小限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
         ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         2018  年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則                    1286  ／ 2014  に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書（ＰＲＩＩＰＳ　ＫＩＤ）を作成しなければならない。ただし、パッ
        ケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品が通達                           2014  ／ 65 ／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にの
        み販売される場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦ
        に提出されなければならない。）、またはＳＩＦが                           2018  年１月１日までにＵＣＩＴＳ－ＫＩＩに類似
        する文書を発行することを選択した場合（この場合、ＳＩＦは                                 2019  年１月    31 日までＰＲＩＩＰＳ　Ｋ
        ＩＤを発行する義務を免れる。）はこの限りでない。
     3.5  　ＳＩＦの税制の特徴
        以下は、ルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理解に基
       づいている。
        ＳＩＦは、      0.01  ％（  2010  年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、                           0.05  ％）の年次税を課さ

       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。                                           2010  年法と同様の方
       法により、      2007  年法は、年次税の免除を規定している。年次税が免除されるものは、以下のものであ
       る。
        ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受益
          証券が、     2007  年法第   68 条、  2010  年法第   174  条またはリザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関
          する  2016  年７月   23 日法第   46 条により規定される年次税をすでに課されていることを条件とする。
        ｂ）以下のタイプのＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
         （ｉ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         （ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                            90 日を超えず、かつ、
         （ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
        ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
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          ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコ
          ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
          メ ント内に設定された個々のクラスに準用される。
        ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパート
          メントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
        ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
     ４．リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                           2016  年７月   23 日法は、ＳＩＦ法および             2010  年 12 月 17
      日法を改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」
      という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、許可されたＡＩＦＭによって運用され、そ
      の受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせ
      ず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。
       ＲＡＩＦ制度の主な特徴の概要は、以下のとおりである。
       －　法的構造の柔軟性：ルクセンブルグのすべての会社、パートナーシップおよび契約型法的形態を利
         用することができる。また、ＲＡＩＦは、変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩ
         Ｆは、アンブレラ型ストラクチャーとして設立されることもできる（すなわち、複数のコンパート
         メントまたはサブ・ファンドを有することもできる。）。リスク分散要件は、ＳＩＦに適用される
         ものと一致している。ただし、ＲＡＩＦが適格リスク資本投資対象のみに投資することを選択した
         場合は、リスク分散要件は適用されない。ＲＡＩＦは、あらゆるファンド戦略を採用することがで
         き、あらゆる資産クラスに投資することができ、また、一定の条件に基づき、自身の資産ポート
         フォリオを分散させる必要がない。
       －　適格投資家：ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。かかる投資家カテゴリーには、機関
         投資家、プロの投資家および最低金額（                     125,000    ユーロ）以上を投資する投資家または情報に精通し
         た投資家としての資格を有する投資家が含まれる。
       －　ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服するものではない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲとは異なり、ＲＡＩ
         Ｆは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせず、また、ＣＳＳＦの慎重な監督に服するものでもない。
         ＲＡＩＦは、その設立から              10 日以内にルクセンブルグ商業および法人登記所において登記されなけ
         ればならない。
       －　許可されたＡＩＦＭが指定されなければならない。ＲＡＩＦは、自動的にＡＩＦの資格を有し、ル
         クセンブルグ、他のＥＵ加盟国または場合に応じて、第三国（ただし、第三国のマネージャーがＡ
         ＩＦＭＤの運用パスポートを入手することができることを条件とする。）において設立された許可
         されたＡＩＦＭを指定しなければならない。
       －　税制：ＲＡＩＦは、年率               0.01  ％の年次税（       taxe   d’abonnement       ）（様々な免除がある。）が課され
         るか、またはＳＩＣＡＲに適用される税制に服するものとする（すなわち、適格リスク資本収益お
         よび利益を除き、完全に課税対象となる。）。ＡＩＦ運用業務に関するＶＡＴ免除も適用される。
       －　転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制対象外のＡＩＦは、投資家およびＣＳＳＦ                                               ( 該当する場
         合）の該当する承認を得ることを条件として、ＲＡＩＦのために選択を行うことができる。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     第４【参考情報】

       ファンドについては、当計算期間の開始日から、本有価証券報告書の提出日までの間に、以下の書類を

      関東財務局長に提出しています。
       2019  年４月   26 日　　有価証券報告書（第              30 期）
       2019  年４月   26 日　　有価証券届出書
       2019  年６月   17 日　　有価証券届出書の訂正届出書
       2019  年７月   31 日　　半期報告書（第           31 期中）
       2019  年７月   31 日　　有価証券届出書の訂正届出書
     第５【その他】

       該当事項はありません。

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     監査報告書
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンドの受益者各位

     監査意見

      我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、ＵＢＳ（                Lux  ）マネー・マーケット・ファンド（以下、本監査報告書において
     「ファンド」といいます。）および各サブ・ファンドの                             2019  年 10 月 31 日現在の財務状態、ならびに同
     日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認めま
     す。
     我々が行った監査

      ファンドの財務書類は、以下により構成されます。
     ・　  2019  年 10 月 31 日現在のファンドの連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
     ・　  2019  年 10 月 31 日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券その他の純資産明細表
     ・　同日に終了した年度のファンドの連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
     ・　同日に終了した年度の各サブ・ファンドの純資産変動計算書
     ・　重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの「金融監督委員会」（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査
     人に関する      2016  年７月    23 日の法律（以下「          2016  年７月    23 日法」といいます。）および国際監査基準
     （以下「ＩＳＡｓ」といいます。）に準拠して監査を行いました。                                   2016  年７月    23 日法およびルクセン
     ブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承
     認された法定監査人の責任」の項において詳述されています。
      我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
     断しています。
      我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳ
     Ｆが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」といいま
     す。）に従ってファンドから独立した立場にあります。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の倫
     理的な義務も果たしています。
     その他の情報

      管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負います。その他の情報は年次報告書に記載
     される情報を含みますが、財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれません。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
     は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
     かについて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるとい
     う結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき
     事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

      管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
     して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、
     重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統
     制に関して責任を負います。
      財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドおよび各サブ・ファンドが継続企業と
     して存続する能力を評価し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算、サ
     ブ・ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択
     肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責
     任を負います。
     財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

      我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
     な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
     ことです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、                                 2016  年７月    23 日法およびルクセンブル
     グのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを
     保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされ
     るのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
     とが合理的に予想される場合です。
      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
     ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ

       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のため
       の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
       的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示
       に比べて、見逃すリスクはより高いです。
     ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
       策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
       る開示の合理性を評価します。
     ・　管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
       基づき、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義
       を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下し
       ます。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書
       類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修
       正する義務があります。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。
       しかし、将来の事象または状況が、ファンドまたはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として
       存続しなくなる原因となることがあります。
     ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
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      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
     ルクセンブルグ、         2020  年２月８日

     プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

     代表
     [ 署名  ]

     ヴァレリ・ピアストレッリ
     本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けています。したがって、監査報告

     書は、ドイツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠
     実に翻訳されたものです。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とします。
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     Audit   report
     To  the  Unitholders      of

     UBS   (Lux)   Money    Market    Fund
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS
     (Lux)   Money    Market    Fund   (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds    as at 31  October    2019,   and  of the  results   of
     their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and
     regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial    statements.
     What   we  have  audited

     The  Fund's    financial    statements     comprise:
     ・　  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  sub-funds     as
       at 31 October    2019;
     ・　  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   for  each   of the  sub-funds     as at 31  October
       2019;
     ・　  the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  sub-funds
       for  the  year  then  ended;
     ・　  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  sub-funds     for  the  year  then  ended;   and
     ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
     2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law   of 23  July  2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises
     agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements"      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants'

     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
     with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have   fulfilled    our  other
     ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
     Other   information

     The  Board   of  Directors     of  the  Management       Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other
     information      comprises     the  information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and
     our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
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     In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
     identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
     financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
     based   on the  work   we  have   performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.  We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Management      Company     for  the  financial    statements

     The  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the
     financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation
     and  presentation      of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board   of  Directors     of  the
     Management      Company     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from
     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for

     assessing     the  Fund's    and  each  of its sub-funds'     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,
     matters    related   to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of
     the  Management      Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,
     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of the  financial    statements

     The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
     are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
     opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
     detect   a material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
     material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic
     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     ・　  identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or

       error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
     ・　  obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Fund's    internal    control;
     ・　  evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and

       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Management      Company;
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     ・　  conclude     on  the  appropriateness        of the  Board   of Directors     of the  Management      Company's      use  of the  going
       concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists
       related   to events   or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on the  Fund's    or any  of its sub-funds'     ability   to
       continue    as a going   concern.    If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw
       attention    in our  audit   report   to the  related    disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are
       inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of
       our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     to cease   to
       continue    as a going   concern;
     ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,

       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying      transactions      and  events    in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Luxembourg,       14 February    2020

     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

     Represented      by
     Valérie    Piastrelli

     Only   the  German    version    of the  present    annual   report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d'entreprises      agréé".

     Consequently,       the  audit   report   refers   to  the  German    version    of  the  report;    other   versions     result   from   a
     conscientious       translation     made   under   the  responsibility       of  the  Board   of  Directors     of  the  Fund.   In  case   of
     differences     between    the  German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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     Prüfungsvermerk
     An  die  Anteilinhaber       des

     UBS   (Lux)   Money    Market    Fund
     Unser   Prüfungsurteil

     Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg
     geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen        und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des
     Abschlusses      ein  den  tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  UBS
     (Lux)   Money    Market    Fund   und  seiner   jeweiligen     Teilfonds     (der  “Fonds”)     zum  31.  Oktober    2019   sowie   der
     Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens        für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
     Was  wir  geprüft    haben

     Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
     ・　  der  kombinierten       Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds
       zum  31.  Oktober    2019;
     ・　  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände          und  anderer    Nettovermögenswerte           der  Teilfonds     zum  31.  Oktober
       2019;
     ・　  der  kombinierten       Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         der
       Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
     ・　  den  Veränderungen       des  Nettovermögens        der  Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
     ・　  dem  Anhang,    einschliesslich       der  Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden.
     Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

     Wir   führten    unsere    Abschlussprüfung         in  Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   über   die
     Prüfungstätigkeit        (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “ Commission      de Surveillance
     du  Secteur    Financier    ” (CSSF)    angenommenen        internationalen        Prüfungsstandards         (ISAs)    durch.    Unsere
     Verantwortung        gemäss    dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
     ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung        des  “Réviseur     d'entreprises       agréé"    für  die  Abschlussprüfung"
     weitergehend      beschrieben.
     Wir  sind  der  Auffassung,      dass  die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als

     Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
     Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen

     “International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of Ethics   for  Professional      Accountants"       (IESBA
     Code)   sowie   den  beruflichen      Verhaltensanforderungen,             die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten
     haben   und  haben   alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung         mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
     Sonstige    Informationen

     Der  Verwaltungsrat       der  Verwaltungsgesellschaft            ist verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen
     Informationen       beinhalten     die  Informationen,       die  im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch   beinhalten     sie  nicht   den
     Abschluss     oder  unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
     Unser   Prüfungsurteil       zum   Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei

     Sicherheit     jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
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     Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere    Verantwortung        darin,   die  sonstigen
     Informationen       zu  lesen   und  dabei   zu  beurteilen,     ob  eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem
     Abschluss     oder  mit  den  bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder  auch   ansonsten     die
     sonstigen     Informationen       wesentlich      falsch    dargestellt      erscheinen.      Sollten    wir  auf  Basis   der  von   uns
     durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass  sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,
     sind  wir  verpflichtet,      diesen   Sachverhalt      zu berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
     Verantwortung       des  Verwaltungsrates         der  Verwaltungsgesellschaft            für  den  Abschluss

     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte
     Gesamtdarstellung         des  Abschlusses      in  Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg      geltenden     gesetzlichen
     Bestimmungen        und  Verordnungen       zur  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen
     Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die  Aufstellung      des  Abschlusses      zu  ermöglichen,       der  frei  von
     wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist.
     Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            verantwortlich       für  die

     Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,
     Angaben     zu Sachverhalten       zu machen,    die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der  Tätigkeit     stehen,    und  die
     Annahme     der  Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der
     Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren     oder   einen/mehrere       seiner
     Teilfonds     zu schliessen,     die  Geschäftstätigkeit         einzustellen      oder  keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als
     so zu handeln.
     Verantwortung       des  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    für  die  Abschlussprüfung

     Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei
     von  wesentlichen       - beabsichtigten       oder   unbeabsichtigten        - falschen     Darstellungen       ist,  und  darüber    einen
     Prüfungsvermerk,         der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu  erteilen.    Hinreichende       Sicherheit     entspricht     einem   hohen
     Grad   an Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.
     Juli  2016   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets   eine  wesentliche      falsche
     Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.     Unzutreffende       Angaben     können    entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder  aus
     Verstössen     resultieren     und  werden    als  wesentlich     angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden
     kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen
     Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
     Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  nach   den  für

     Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
     kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
     ・　   identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen      falschen    Darstellungen       im  Abschluss     aus

       Unrichtigkeiten        oder   Verstössen,      planen    und  führen    Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese
       Risiken    und  erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser
       Prüfungsurteil       zu dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei
       Verstössen      höher   als  bei  Unrichtigkeiten,        da  Verstösse     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,
       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,          irreführende      Angaben     bzw.   das  Ausserkraftsetzen         interner    Kontrollen
       beinhalten     können;
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     ・　  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem  für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem
       Ziel,  ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
     ・　  beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            angewandten

       Bilanzierungsmethoden,             der   rechnungslegungsrelevanten              Schätzungen       und   den   entsprechenden
       Anhangsangaben;
     ・　   schlussfolgern       wir  über   die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der

       Fortführung      der  Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            sowie   auf  der  Grundlage
       der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder
       Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     zur
       Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.    Sollten    wir  schlussfolgern,       dass  eine  wesentliche      Unsicherheit
       besteht,    sind  wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk        auf  die  dazugehörigen       Anhangsangaben        zum  Abschluss
       hinzuweisen      oder,   falls   die  Angaben     unangemessen       sind,   das  Prüfungsurteil       zu  modifizieren.       Diese
       Schlussfolgerungen          basieren     auf  der  Grundlage      der  bis  zum   Datum    des  Prüfungsvermerks         erlangten
       Prüfungsnachweise.          Zukünftige     Ereignisse     oder  Gegebenheiten       können    jedoch   dazu   führen,    dass  der  Fonds
       oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
     ・　   beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschliesslich       der

       Anhangsangaben         und   beurteilen,      ob  dieser    die  zugrundeliegenden          Geschäftsvorfälle         und   Ereignisse
       sachgerecht      darstellt.
     Wir   kommunizieren        mit  den   für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem     den   geplanten

     Prüfungsumfang        und  Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen
     im internen    Kontrollsystem,        die  wir  im  Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
     Luxemburg,      14.  Februar    2020

     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

     Vertreten     durch
     Valérie    Piastrelli

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管しています。
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                         独立監査人の報告書
     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの株主各位

     ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－                        1855  、
     Ｊ．Ｆ．ケネディ通り           33 Ａ番
     財務書類の監査に関する報告

     意見

      我々は、     2019  年 12 月 31 日現在の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要

     な会計方針を含む財務書類に対する注記で構成される、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブ
     ルグ）エス・エイ（以下「当社」といいます。）の財務書類を監査しました。
      我々は、添付の財務書類は、財務書類の作成に関するルクセンブルグの法律および規則の要求に

     従って、当社の        2019  年 12 月 31 日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用成績を、真実かつ
     公正に表示しているものと認めます。
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの（金融監督委員会）（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査

     人に関する      2016  年７月    23 日の法律（以下「          2016  年７月    23 日法」といいます。）および国際監査基準
     （以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行いました。                                 2016  年７月    23 日法およびＩＳＡｓの下
     での我々の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において
     詳述されています。我々はまた、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ル
     クセンブルグのＣＳＳＦが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥ
     ＳＢＡ規程」といいます。）に従って当社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件の下で他
     の倫理的な義務も果たしています。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を
     得るのに十分かつ適切であると判断しています。
     その他の情報

      取締役会は、運用報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する承認された法定監

     査人の報告書は含まれません。）に関して責任を負います。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し

     ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類もしくは

     我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、または重要な虚偽表示があると思われるかに
     ついて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結
     論に達した場合、我々はこの事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき事項
     はありません。
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     財務書類に対する取締役会および統治責任者の責任
      取締役会は、財務書類の作成および表記に関するルクセンブルグの法律および規制の要求に準拠し

     た財務書類の作成および公正な表記、ならびに不正または誤謬による重大な虚偽記載がない財務書類
     の作成を可能にするために必要であると取締役会が判断する内部統制について責任を負います。
      本財務書類の作成において、取締役会は、当社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適

     用される場合には、取締役会が当社の清算または運用の中止を意図している、もしくは現実的にそれ
     以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を
     使用する責任を負います。
     財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

      我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽

     表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の
     報告書を発行することです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、                                          2016  年７月    23 日法お
     よびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常
     に発見することを保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあ
     り、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決
     定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合です。
      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし

     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
     ・　  不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のため
       の基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図
       的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示
       に比べて、見逃すリスクはより高いです。
     ・　当社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合
       理性を評価します。
     ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、当
       社が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連
       する重要な不確実性の有無について結論を下します。重要な不確実性が存在するという結論に達
       した場合、我々は、承認された法定監査人の報告書において、財務書類における関連する開示に
       対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務があります。
       我々の結論は、承認された法定監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。し
       かし、将来の事象または状況が、当社が継続企業として存続しなくなる原因となることがありま
       す。
     ・　  開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
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      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
     その他の法律および規則の要求に関する報告

     　運用報告書は、本財務書類と一致しており、適用される規制の要求に準拠して作成されています。

                                         アーンスト・アンド・ヤング

                                           ソシエテ・アノニム
                                            公認の監査法人
     ルクセンブルグ、         2020  年３月   25 日

                                           ベルナール・レースト

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                       Independent       auditor's     report

     To  the  Shareholders      of

     UBS   fund  Management      （ Luxembourg      ） S.A.
     33A  avenue    J.F.  Kennedy
     L-1855    Luxembourg
     Report   on the  audit   of the  financial    statements

     Opinion

     We  have   audited    the  financial     statements     of UBS   fund   Management      （ Luxembourg      ） S.A.   (the  "Company"),

     which   comprise    the  balance    sheet   as at 31 December     2019,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,
     and  the  notes   to the  financial    statements,     including     a summary     of significant     accounting     policies.
     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the

     Company     as at 31 December     2019,   and  of the  results   of its operations     for  the  year  then  ended   in accordance     with
     Luxembourg       legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
     statements.
     Basis   for  Opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (the  "Law   of 23 July

     2016")   and  with  International      Standards     on Auditing    ("ISAs")    as adopted    for  Luxembourg      by the  "Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     ("CSSF").     Our  responsibilities       under   the  Law  of 23  July  2016   and  ISAs   are
     further    described     in the  "responsibilities        of  the  "réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of  the  financial
     statements"      section    of our  report.   We  are  also  independent      of the  Company     in accordance      with  the  International
     Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of  Ethics   for  Professional      Accountants      ("IESBA     Code")    as
     adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the
     financial    statements,      and  have   fulfilled    our  other   ethical    responsibilities       under   those   ethical    requirements.       We
     believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
     Other   information

     The  Board   of Directors     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information

     included    in the  management      report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  report   of the  "réviseur     d'
     entreprises     agréé"   thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
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     In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,     our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in
     doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or our
     knowledge     obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
     performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report
     this  fact.  We  have  nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board   of Directors     and  those   charged    with  governance      for  the  financial    statements

     The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in

     accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
     financial    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the
     preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible      for  assessing     the  Company's      ability   to

     continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going   concern    and  using   the  going
     concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Company     or to cease
     operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  "réviseur    d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements

     Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   a report   of the  "réviseur    d'entreprises      agréé"   that
     includes    our  opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit
     conducted     in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
     will  always    detect   a material    misstatement      when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are
     considered      material    if,  individually      or in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the
     economic     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     －　  Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or
       error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.
     －　  Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Company's      internal    control.
     －　  Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors.
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     －　  Conclude     on  the  appropriateness        of Board   of Directors'     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,
       based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions
       that  may  cast  significant     doubt   on the  Company's      ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that
       a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  report   of the  "réviseur     d'entreprises
       agréé"   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify
       our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained    up  to the  date  of our  report   of the
       "réviseur     d'entreprises      agréé".    However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Company     to cease   to
       continue    as a going   concern.
     －　  Evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying      transactions      and  events    in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Report   on other   legal   and  regulatory     requirements

     The  management      report   is consistent     with   the  financial     statements     and  has  been   prepared    in accordance      with

     applicable     legal   requirements.
                                             Ernst   & Young

                                            Société    anonyme
                                          Cabinet    de révision    agréé
                                             Bernard    Lhoest


     Luxembourg,       25 March   2020

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     監査報告書
     ＵＢＳ（     Lux  ）マネー・マーケット・ファンドの受益者各位

     監査意見

      我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、ＵＢＳ（                Lux  ）マネー・マーケット・ファンド（以下、本監査報告書において
     「ファンド」といいます。）および各サブ・ファンドの                             2018  年 10 月 31 日現在の財務状態、ならびに同
     日に終了した年度の運用実績について真実かつ公正に表示しているものと認めます。
     我々が行った監査

      ファンドの財務書類は、以下により構成されます。
     ・　  2018  年 10 月 31 日現在の連結純資産計算書
     ・　同日に終了した年度の連結運用計算書および純資産変動計算書
     ・　重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

      我々は、ルクセンブルグの「金融監督委員会」（以下「ＣＳＳＦ」といいます。）が採用した監査
     人に関する      2016  年７月    23 日の法律（以下「          2016  年７月    23 日法」といいます。）および国際監査基準
     （以下「ＩＳＡｓ」といいます。）に準拠して監査を行いました。これらの法律および基準の下での
     我々の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において詳述
     されています。
      我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
     断しています。
      我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグのＣＳＳ
     Ｆが採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」といいま
     す。）に従ってファンドから独立した立場にあります。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の倫
     理的な義務も果たしています。
     その他の情報

      管理会社の取締役会は、その他の情報に関して責任を負います。その他の情報は年次報告書に記載
     される情報を含みますが、財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれません。
      財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しません。
      財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
     は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
     かについて検討することです。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるとい
     う結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務があります。この点に関し、我々に報告すべき
     事項はありません。
     財務書類に対する管理会社の取締役会の責任

      管理会社の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
     して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、
     重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると管理会社の取締役会が決定する内部統
     制に関して責任を負います。
      財務書類の作成において、管理会社の取締役会は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価
     し、それが適用される場合には、管理会社の取締役会がファンドの清算または運用の中止を意図して
     いる、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開
     示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負います。
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     財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任
      我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
     な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
     ことです。合理的な保証は高度な水準の保証ではありますが、                                 2016  年７月    23 日法およびルクセンブル
     グのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを
     保証するものではありません。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされ
     るのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
     とが合理的に予想される場合です。
      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っています。また、以下も実行します。
     ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識お

       よび評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明の
       ための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得ます。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽
       造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要
       な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高いです。
     ・　ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続
       を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得ます。
     ・　使用される会計方針の適切性ならびに管理会社の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連
       する開示の合理性を評価します。
     ・　管理会社の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠
       に基づき、ファンドが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事
       象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下します。重要な不確実性が存
       在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示
       に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がありま
       す。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づきます。しかし、将来の事
       象または状況が、ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがあります。
     ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示
       を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価します。
     ・　財務書類についての意見を表明するため、グループ内の事業体および事業活動の財務情報に関
       して、十分かつ適切な監査証拠を得ます。我々は、グループ監査の指示、監督および実行に関
       して責任を負います。我々は、我々の監査意見に関して単独で責任を負います。
      我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し

     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告します。
     ルクセンブルグ、         2019  年２月８日

     プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

     代表
     [ 署名  ]

     ヴァレリ・ピアストレッリ
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     Audit   report
     To  the  Unitholders      of

     UBS   (Lux)   Money    Market    Fund
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of UBS
     (Lux)   Money    Market    Fund   and  of each  of its subfunds    (the  “Fund”)    as at 31 October    2018,   and  of the  results   of its
     operations     for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to
     the  preparation      and  presentation      of the  financial    statements.
     What   we  have  audited

     The  Fund's    financial    statements     comprise:
     ・　  the  consolidated      statement     of net  assets   as at 31 October    2018;
     ・　  the  consolidated      statement     of operations     for  the  year  then  ended;   and
     ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
     2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     (CSSF).    Our  responsibilities        under   those   Law   and  standards     are  further
     described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements"
     section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants'

     Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
     with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have   fulfilled    our  other
     ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
     Other   information

     The  Board   of  Directors     of  the  Management       Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other
     information      comprises     the  information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and
     our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion     thereon.
     In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information

     identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
     financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
     based   on the  work   we  have   performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.  We  have   nothing    to report   in this  regard.
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     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Management      Company     for  the  financial    statements
     The  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the
     financial    statements     in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation
     and  presentation      of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board   of  Directors     of  the
     Management      Company     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from
     material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Management      Company     is responsible      for

     assessing     the  Fund's    ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related    to going
     concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Management
     Company     either   intends    to liquidate    the  Fund   or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of the  financial    statements

     The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
     are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
     opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
     detect   a material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
     material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic
     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the

     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
     We  also:

     ・　  identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial    statements,      whether    due  to fraud   or
       error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of  not  detecting     a material
       misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,
       forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
     ・　  obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the
       Fund's    internal    control;
     ・　  evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
       related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Management      Company;
     ・　  conclude     on  the  appropriateness        of the  Board   of Directors     of the  Management      Company's      use  of the  going
       concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists
       related    to events   or conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund's    ability   to continue    as a going
       concern.    If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit
       report   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify
       our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained    up  to the  date  of our  audit   report.
       However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   to cease   to continue    as a going   concern;
     ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,     including     the  disclosures,
       and  whether    the  financial     statements     represent     the  underlying      transactions      and  events    in a manner    that
       achieves    fair  presentation.
     ・　  obtain   sufficient     appropriate      audit   evidence    regarding     the  financial    information      of the  entities    and  business
       activities     within   the  Group   to express    an  opinion    on  the  financial    statements.      We  are  responsible      for  the
       direction,     supervision      and  performance      of the  Group   audit.   We  remain    solely   responsible      for  our  audit
       opinion.
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     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     Luxembourg,       8 February    2019

     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

     Represented      by
     Valérie    Piastrelli

                                400/403
















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     Prüfungsvermerk
     An  die  Anteilinhaber       des

     UBS   (Lux)   Money    Market    Fund
     Unser   Prüfungsurteil

     Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg
     geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen        und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des
     Abschlusses      ein  den  tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     des  UBS
     (Lux)   Money    Market    Fund   und  seiner   jeweiligen     Teilfonds     (der  “Fonds”)     zum  31.  Oktober    2018   sowie   der
     Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens        für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
     Was  wir  geprüft    haben

     Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:
     ・　  der  Nettovermögensaufstellung             zum  31.  Oktober    2018;
     ・　  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände          und  anderer    Nettovermögenswerte          zum  31.  Oktober    2018;
     ・　  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung         für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;
     ・　  den  Veränderungen       des  Nettovermögens        für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
     ・　  einer   Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden              und  anderen    erläuternden      Informationen
       (Anhang).
     Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

     Wir   führten    unsere    Abschlussprüfung         in  Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   über   die
     Prüfungstätigkeit        (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach  den  für  Luxemburg      von  der  “ Commission      de Surveillance
     du  Secteur    Financier    ” (CSSF)    angenommenen        internationalen        Prüfungsstandards         (ISAs)    durch.    Unsere
     Verantwortung        gemäss    dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen
     ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung        des  “Réviseur     d'entreprises       agréé"    für  die  Abschlussprüfung"
     weitergehend      beschrieben.
     Wir  sind  der  Auffassung,      dass  die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als

     Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
     Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen

     “International       Ethics   Standards     Board   for  Accountants'       Code   of Ethics   for  Professional      Accountants"       (IESBA
     Code)   sowie   den  beruflichen      Verhaltensanforderungen,             die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten
     haben   und  haben   alle  sonstigen     Berufspflichten       in Übereinstimmung         mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
     Sonstige    Informationen

     Der  Verwaltungsrat       der  Verwaltungsgesellschaft            ist verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen
     Informationen       beinhalten     die  Informationen,       die  im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch   beinhalten     sie  nicht   den
     Abschluss     oder  unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
     Unser   Prüfungsurteil       zum   Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei

     Sicherheit     jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
                                401/403





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     Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere    Verantwortung        darin,   die  sonstigen
     Informationen       zu  lesen   und  dabei   zu  beurteilen,     ob  eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem
     Abschluss     oder  mit  den  bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder  auch   ansonsten     die
     sonstigen     Informationen       wesentlich      falsch    dargestellt      erscheinen.      Sollten    wir  auf  Basis   der  von   uns
     durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass  sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,
     sind  wir  verpflichtet,      diesen   Sachverhalt      zu berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
     Verantwortung       des  Verwaltungsrates         der  Verwaltungsgesellschaft            und  der  für  die  Überwachung       Verantwortli-

     chen  für  den  Abschluss
     Der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte
     Gesamtdarstellung         des  Abschlusses      in  Übereinstimmung         mit  den  in  Luxemburg      geltenden     gesetzlichen
     Bestimmungen       und  Verordnungen       zur  Aufstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als
     notwendig      erachtet,     um  die  Aufstellung      des  Abschlusses       zu  ermöglichen,       der  frei  von   wesentlichen
     unzutreffenden       Angaben    ist,  unabhängig      davon,   ob diese   aus  Unrichtigkeiten       oder  Verstössen     resultieren.
     Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat        der  Verwaltungsgesellschaft            verantwortlich       für  die

     Beurteilung      der  Fähigkeit     des  Fonds   zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,   sofern    einschlägig,      Angaben     zu
     Sachverhalten       zu machen,    die  im  Zusammenhang        mit  der  Fortführung      der  Tätigkeit     stehen,    und  die  Annahme     der
     Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        der
     Verwaltungsgesellschaft            beabsichtigt,      den  Fonds   zu  liquidieren,      die  Geschäftstätigkeit         einzustellen      oder   keine
     andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
     Die  für  die  Überwachung       Verantwortlichen         sind  zuständig     für  die  Beaufsichtigung        des  Abschlusserstellungs-

     prozesses.
     Verantwortung       des  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    für  die  Abschlussprüfung

     Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei
     von  wesentlichen      unzutreffenden       Angaben,     entweder     aus  Unrichtigkeiten        oder  aus  Verstössen      ist,  und  darüber
     einen   Prüfungsvermerk,         der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu  erteilen.    Hinreichende       Sicherheit     entspricht     einem
     hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber  keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz
     vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets   eine  wesentliche
     unzutreffende       Angabe,    falls  vorhanden,      aufdeckt.     Unzutreffende       Angaben     können    entweder     aus  Unrichtigkeiten
     oder   aus  Verstössen      resultieren      und   werden    als  wesentlich      angesehen,      wenn   vernünftigerweise         davon
     ausgegangen      werden    kann,   dass   diese   individuell      oder   insgesamt     die  auf  der  Grundlage     dieses   Abschlusses
     getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen      könnten.
     Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom  23.  Juli  2016   und  nach   den  für

     Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemässes        Ermessen     aus  und  bewahren     eine
     kritische    Grundhaltung.
     Darüber    hinaus:

     ・　  identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko   von  wesentlichen      unzutreffenden       Angaben     im  Abschluss     aus
       Unrichtigkeiten        oder   Verstössen,      planen    und  führen    Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese
       Risiken    und  erlangen    Prüfungsnachweise,          die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser
       Prüfungsurteil       zu  dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Angaben     nicht   aufgedeckt     werden,    ist  bei
       Verstössen      höher   als  bei  Unrichtigkeiten,        da  Verstösse     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,
       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,          irreführende      Angaben     bzw.   das  Ausserkraftsetzen         interner    Kontrollen
       beinhalten     können;
                                402/403



                                                           EDINET提出書類
                                     ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ(E14900)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ・　  gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem  für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem
       Ziel,  ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
     ・　  beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  durch   den  Verwaltungsrat        des  Verwaltungsgesellschaft            angewandten
       Bilanzierungsmethoden,            der   rechnungslegungsrelevanten              Schätzungen       und   den   ent   sprechenden
       Anhangsangaben;
     ・　   schlussfolgern       wir  über   die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes               der
       Fortführung      der  Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Verwaltungsgesellschaft            sowie   auf  der  Grundlage
       der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder
       Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame      Zweifel    an  der  Fähigkeit     des  Fonds   zur  Fortführung      der  Tätigkeit
       aufwerfen     könnten.     Sollten    wir  schlussfolgern,        dass   eine   wesentliche      Unsicherheit       besteht,    sind   wir
       verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk        auf  die  dazugehörigen       Anhangsangaben        zum  Abschluss     hinzuweisen      oder,
       falls  die  Angaben    unangemessen       sind,  das  Prüfungsurteil       zu modifizieren.      Diese   Schlussfolgerungen         basieren
       auf  der  Grundlage     der  bis  zum   Datum    des  Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige
       Ereignisse     oder   Gegebenheiten       können    jedoch    dazu   führen,    dass   der  Fonds   seine   Tätigkeit     nicht   mehr
       fortführen     kann;
     ・　   beurteilen     wir  die  Gesamtdarstellung,         den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses      einschliesslich       der
       Anhangsangaben         und   beurteilen,      ob  dieser    die  zugrundeliegenden          Geschäftsvorfälle         und   Ereignisse
       sachgerecht      darstellt.
     Wir  kommunizieren        mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungs-

     umfang    und  Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschliesslich       wesentlicher      Schwächen      im
     internen    Kontrollsystem,        die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
     Luxemburg,      den  8. Februar    2019

     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

     Vertreten     durch
     Valérie    Piastrelli

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代
        理人が別途保管しています。
                                403/403

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