パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト 有価証券報告書（外国投資信託受益証券） 第25期(平成30年10月1日－令和1年9月30日)

                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                      有価証券報告書
     【提出先】                      関東財務局長
     【提出日】                      令和２年３月       31 日
     【計算期間】                      第 25 期（自    平成  30 年 10 月１日    至  令和元年９月       30 日）
     【ファンド名】                      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト
                           （ PUTNAM    DIVERSIFIED       INCOME    TRUST   ）
     【発行者名】                      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト
                           （ PUTNAM    DIVERSIFIED       INCOME    TRUST   ）
     【代表者の役職氏名】                      業務執行副社長、主席経営責任者およびコンプライアンス
                           連絡担当
                           ジョナサン・Ｓ・ホーウィッツ
                           （ Jonathan     S.  Horwitz    ）
     【本店の所在の場所】                      アメリカ合衆国　         02110   　マサチューセッツ州　ボストン市
                           フェデラル・ストリート             100  番
                           （ 100  Federal     Street,     Boston,     Massachusetts        02110,
                           U.S.A.   ）
     【代理人の氏名又は名称】                      弁護士　三　浦　　　健
     【代理人の住所又は所在地】                      東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　
                           丸の内パークビルディング
                           森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                      弁護士　三　浦　　　健
     【連絡場所】                      東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　
                           丸の内パークビルディング
                           森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                      03 （ 6212  ） 8316
     【縦覧に供する場所】                      該当事項なし
                           （注１）アメリカ合衆国ドル（以下「ドル」または「米ドル」とい
                              う。）の円貨換算は、株式会社三菱               UFJ 銀行の   2020  年１月   31 日現
                              在の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                    109.06   円）によ
                              る。以下同じ。
                           （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあ
                              る。従って、合計の数字が一致しない場合がある。また、円貨
                              への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で
                              単純計算の上必要な場合四捨五入してある。従って、本書中の
                              同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
                           （注３）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」とも言う。）とは                             10
                              月１日に始まり翌年９月          30 日に終わる１年を指す。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】
     １【ファンドの性格】
      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドの名称
         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（                             PUTNAM    DIVERSIFIED       INCOME    TRUST   ）（以下
        「ファンド」という。）（日本国内では、「パトナム                            DIT  」と称することがある。）
         ファンドは、       1988  年８月    11 日に設立されたマサチューセッツ・ビジネス・トラストである。マサ
        チューセッツ州一般法に基づく改正済再録契約及び信託宣言（以下「契約及び信託宣言」という。）
        の写しはマサチューセッツ州務長官に提出されている。
       ②　ファンドの形態
         ファンドは、分散投資を行うオープン・エンド型投資信託であり、受益権を表象する授権された受
        益証券の数に制限はない。受託者は、受益者の承認なしに、それぞれ別個の投資ポートフォリオを表
        象する２つ以上の受益証券シリーズを設定することができる。各シリーズの受益証券は、受益者の承
        認を得ることなく、受託者会が決定した優先権ならびに特別な権利および特典または関連する権利お
        よび特典が付与された２つ以上のクラスの受益証券に分割することができる。現時点においてファン
        ドの受益証券はシリーズに分割されていない                       。日本では      ファンドのクラスＣ受益証券およびクラスＭ
        受益証券だけが        2005  年９月迄販売されていた。またファンドは米国においても販売手数料および費用
        が異なるその他のクラスの受益証券を販売している。
         一受益証券は一議決権を有し、端数の受益証券はそれに比例する議決権を有する。                                           すべての     クラス
        の受益証券は、法律が他に要求する場合または受託者が決定する場合                                    を除き、     単独のクラスとして共
        に議決権を行使する。受託者は、受益者の承認なしに、一定の条件下でファンドを別のパトナム・
        ファンドに併合する等、ファンドに影響を及ぼす多くの行為を講じることができる。受益証券は、譲
        渡自由であり、受託者会の宣言する場合には配当を受け、また、もしファンドが清算される場合は、
        ファンドの純資産を受領する権利を有する。ファンドはいつでも受益証券の販売を停止することがで
        き、また、受益証券の購入申込みを拒絶できる。ファンドには、定期受益者集会を開催する義務はな
        いが、議決権のある発行済受益証券を少なくとも                          10 ％保有する受益者は、受託者の選任もしくは解
        任、またはファンドの契約及び信託宣言に規定される他の行動を行うために受益者集会を招集する権
        利がある。
         受益者が、受託者の定める最低数より少ない受益証券（現在                               20 口）しか保有していない場合、ファ
        ンドは、その最低数を得るため少なくとも                      60 日前の通知を受益者にした後その受益証券を買い戻すこ
        とができる。受益者が受託者の定める最大数より多い受益証券を保有している場合、適用法の範囲内
        でファンドはかかる受益証券を買い戻すことができる。現在、かかる最大数は定められていないが、
        受託者は現在および将来の受益者に適用される最大数を定めることができる。
         受益証券の発行限度額についての定めはない。
        目  標
         ファンドは、元本の保全に資するとパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー
        （以下「管理運用会社」という。）が考える高レベルの金利収益を追求する。
        投資先
        主に以下の債券に投資する。
         ◆　世界各国の企業および政府の証券化された債務証書（モーゲージ証券のような）その他の債券
         ◆　投資適格証券または投資適格を下回る証券（「ハイイールド社債」とも呼ばれる）
         ◆　中・長期（３年またはそれ以上）の満期を有するもの
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         管理運用会社は、投資有価証券の売買を決める際、とくに信用、金利および期限前償還リスクを市
        況とともに考慮する場合がある。ファンドは通常ヘッジおよび非ヘッジ目的で先物、オプション、あ
        る種の外貨取引およびスワップ契約を始めとするデリバティブを相当程度使用する。
        通常の市況において、以下の３セクターそれぞれに、ファンドの純資産の                                      15 ％～  65 ％を投資する。

         ◆　米国政府および投資適格部門：米国政府証券および米国企業の投資適格債券を含む。
         ◆　ハイイールド部門：米国企業の低格付債券を含む。
         ◆　国際部門：投資適格証券と投資適格を下回る証券の両者を含み、米国以外の国の政府および企
            業の債券を含む。
         ファンドはファンドの純資産の                15 ％以上を米国政府債に投資する。
        リスク
         投資家はファンドに投資することによって損失を被り得るということを理解すべきである。ファン
        ドのポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状況、投資
        家心理および市場参加者の見通し、政府活動、地政学的事象または変化ならびに特定の発行体による
        要因、地理的要因、業界またはセクターに関連する要因を含む様々な理由により、長期間、下落する
        かまたは上昇しない可能性がある。これらおよびその他の要因は、ファンドの保有証券についてのボ
        ラティリティの上昇および流動性の減少をもたらす可能性がある。債券投資に伴うリスクには、金利
        が上昇すればファンドの投資先証券の価格が下落する可能性があるという金利リスクがある。債券投
        資にはまた、債券の発行体による利息または元金の支払不履行の可能性があるという信用リスクが伴
        う。一般的に、金利リスクは長期債がより大きく、信用リスクは投資適格を下回る投機的と評価され
        ることがある債券（ファンドの投資のかなりの部分を占める）がより大きくなる。従来の債券投資と
        は異なるモーゲージ証券には、金利が下降した場合、他の債券よりも価格の上昇が小さく、金利が上
        昇した場合、他の債券よりも価格の下落が大きいという期限前償還リスクが伴う。ファンドは、モー
        ゲージ証券を含む前払証券の受取金を相対的に魅力の少ない条件および利回りの他の証券に投資せざ
        るを得ない場合がある。米ドル以外の通貨で取引される米国外への投資は為替変動により悪影響を受
        ける場合がある。米国外特にエマージング市場の投資には、米国以外の政府による差押え、通貨もし
        くは他の制限または高率のインフレといった、潜在的に不安定な経済または政府に伴うリスクを被る
        場合があり、非流動化のリスクを伴う。
         ファンドのデリバティブ使用は、投資比率を増大することによって（レバレッジと考えられ
        る。）、または多くの店頭取引商品の場合はデリバティブのポジションの解消または売りが潜在的に
        できないことに起因して、および相手方当事者のデリバティブに対する潜在的な債務不履行に起因し
        て、ファンドの投資のリスクを増大させる可能性がある。
         ファンドはその目標を達成できない場合があり、完全な投資プログラムとして意図されているもの
        ではない。ファンドへの投資は米国連邦預金保険公社または他の政府機関によって保険を付されてお
        らず、保証もされていない。
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      （２）【ファンドの沿革】

       1988  年８月   11 日　マサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立、当初契約及び信託宣言締結
       1988  年９月７日　改正済再録契約及び信託宣言締結
       2014  年４月   17 日　改正済再録契約及び信託宣言締結
      （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理運用会社、ファンドの関係法人の名称およびファンドの運営上の役割ならびに契約等の概要

              名称            ファンドの運営上の役割               契約書名         契約等の概要
     パトナム・インベストメント・                    管理運用会社              管理契約        2014  年２月    27 日付ファ
                                               ンドの管理運用業務に
     マネジメント・エルエルシー                                  （注１）
                                               関する契約
     （ Putnam    Investment
     Management,       L.L.C.   ）
     パトナム・インベストメンツ・                    副管理運用会社              副管理契約        2014   年２月     27  日付
                                       （注２）        （ 2019  年 10 月 18 日付で
     リミテッド
                                               付属文書Ａ改定）副管
     （ Putnam    Investments
                                               理運用会社がファンド
     Limited    ）
                                               の資産の一部に関して
                                               副管理運用者を務める
                                               ことに関する、管理運
                                               用会社との間の契約
     パトナム・インベスター・                    投資者サービス代行会社              オープン・エ        2013   年７月１日付
                                       ンド型ファン        （ 2017  年７月    24 日付で
     サービシズ・インク
                                       ド改正済再録        付属文書Ａ改定）投資
     （ Putnam    Investor     Services,      Inc.  ）
                                       投資者サービ        者サービス代行業務に
                                       ス契約        関する契約
                                       （注３）
     ステート・ストリート・バンク・アン                    保管会社              マスター保管        2007   年１月１日付
     ド・トラスト・カンパニー                                  契約（注４）        （ 2013  年８月１日付で
     （ State   Street    Bank   and  Trust                            改定）ファンドの資産
                                               の保管に関する契約
     Company    ）
     ステート・ストリート・バンク・アン                    副会計代行会社              マスター副会        2007   年１月１日付
     ド・トラスト・カンパニー                                  計サービス契        （ 2013  年８月１日付で
     （ State   Street    Bank   and  Trust                    約（注５）        改定、    2017  年７月    24 日
                                               付で付属文書Ａ改定）
     Company    ）
                                               会計サービスに関する
                                               契約
     パトナム・リテール・マネジメント・                    元引受会社              販売契約        2013  年７月１日付クラ
     リミテッド・パートナーシップ                                          スＣ受益証券の販売計
     （ Putnam    Retail    Management                                 画に関する修正再録契
                                               約
     Limited     Partnership      ）
                                               2013  年７月１日付クラ
                                               スＭ受益証券の販売計
                                               画に関する修正再録契
                                               約
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     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                    日本における販売会社              日本における        1997   年５月     19  日付
                                       販売契約        （ 2003  年２月１日付で
                                       （注６）        改定）元引受会社との
                                               間の日本におけるクラ
                                               スＣ受益証券およびク
                                               ラスＭ受益証券の販売
                                               に関する契約
     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                    代行協会員              代行協会員契        2003   年２月１日付
                                       約（注７）        （ 2015  年 12 月 30 日付で
                                               改定）クラスＣ受益証
                                               券に関する日本におけ
                                               る代行協会員の業務に
                                               ついての契約
                                               1997   年５月２日付
                                               （ 2015  年 12 月 30 日付で
                                               改定）クラスＭ受益証
                                               券に関する日本におけ
                                               る代行協会員の業務に
                                               ついての契約
        （注１）管理契約とは、管理運用会社がファンドに対して管理運用業務およびファンド資産の投資顧問業務を提供することを約
            する契約である。
        （注２）副管理契約とは、管理運用会社が適宜決定するファンドの資産の区分された一部分に関して副管理運用会社が投資顧問
            サービスを提供することに同意する旨の契約である。
        （注３）オープン・エンド型ファンド改正済再録投資者サービス契約とは、投資者サービス代行会社がファンドに対し投資者
            サービス代行業務を提供することを約する契約である。
        （注４）マスター保管契約とは、保管会社がファンドに対しファンド資産の保管業務を提供することを約する契約である。
        （注５）マスター副会計サービス契約とは、一定の管理、価格、帳簿サービスをファンドに対し提供するよう副会計代行会社に
            委ねる契約である。
        （注６）日本における販売契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で元引受会社から交付を受けたファンド証券を販
            売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約である。
        （注７）代行協会員契約とは、ファンドによって任命された日本における代行協会員がファンド証券一口当たりの純資産価格の
            公表およびファンド証券に関する目論見書、運用報告書等の文書の配布等を行うことを約する契約である。
       ③　受託者

         ファンドの受託者は、ファンドの運営の一般的監査につき責任を負う。契約及び信託宣言は、受託
        者は当該義務を履行するに必要または便宜な一切の権限を有している旨規定している。受託者の員数
        は、受託者によって定められ、３人未満とすることはできない。受託者は、受託者または受益者によ
        り選任される。受託者は、（ⅰ）かかる目的のために招集された受益者集会において、ファンドの発
        行済受益証券の３分の２以上の賛成により、または（ⅱ）受託者の３分の２以上の賛成により更迭さ
        れる。受託者または受益者により選任された各受託者の任期は、同人の退職、辞任、更迭もしくは死
        亡または受託者を選任する目的で招集された次回の受益者集会もしくは同人の後継者が選任され資格
        が付与されるまでとする。
         ファンドの受託者は、契約及び信託宣言により一または複数のシリーズのファンドの受益証券を発
        行する権限を有し、各シリーズは、                   1940  年投資会社法（改正済）（以下「                 1940  年法」という。）の意
        義の範囲内で当該シリーズに割り当てられた資産に関し、他のすべてのシリーズに対する優先権を付
        与されており、ファンドの個別の投資ポートフォリオとして表章される。受託者は、受益者の承認を
        得ることなく、いずれかのシリーズの受益証券を２クラス以上に分割することができ、かかる各クラ
        スの受益証券は、受託者が決定し、かつ付属定款に規定される優先権、特別のまたは相対的な権利お
        よび特権（もしあれば転換権を含む。）を有している。受託者は、受益者の承認を得ることなく、随
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        時、いずれかのシリーズまたはクラスにおける受益権の持分割合を変更せずに、当該シリーズまたは
        クラスの受益証券をより多数もしくは少数に分割または併合することができる。また受託者は、受益
        者 の承認を得ることなく、随時、２クラス以上のクラスのシリーズの受益証券を１クラスに併合する
        ことができる。現在ファンドの受益証券は、分割されていない。
         ファンドの契約及び信託宣言に基づき、受益者は、同契約及び信託宣言で定められた範囲で、①受
        託者の選任、②受託者の解任、③管理運用会社に関する事項、④ファンドの終了に関する事項、⑤
        ファンドの契約及び信託宣言の改正に関する事項、ならびに⑥ファンドの契約及び信託宣言もしくは
        ファンドの付属定款によりまたは米国証券取引委員会（以下「                                SEC  」という。）（もしくはその承継機
        関）もしくは州へのファンドの登録について要求されるか、または受託者が必要もしくは望ましいと
        考えるファンドに関する追加事項に関してのみ、議決権を有する。加えて、以上の行為のうち一定の
        ものについては、ファンドの受益者の議決なくして、受託者がなすことができる。
         受益者の議決に付された事項は、付属定款に規定される場合を除いて、①                                      1940  年法により要求され
        ている場合もしくは受託者が一もしくは複数のシリーズもしくはクラスの利益に影響を与えると判断
        した場合で、受益証券が各シリーズもしくはクラスで別個に投票されるとき、②受託者が当該事項が
        一もしくは複数のシリーズもしくはクラスの利益にのみ影響すると判断した場合で、かかるシリーズ
        もしくはクラスの受益者のみが議決権を有する場合を除き、その時点で議決権を有する全ての受益証
        券について、シリーズまたはクラスを考慮せずに、全体を一クラスとして議決される。受託者の選任
        において累積投票は行われない。
         一部もしくは全部のシリーズまたはクラスの受益者集会は、契約及び信託宣言に規定されるシリー
        ズもしくはクラスの受益者の議決または権限を請求する事項について、または受託者が必要または望
        ましいとみなすその他の事項について決議を行うため、受託者により随時招集され、また一定の場
        合、受益者集会で議決権を有するすべてのシリーズおよびクラスの当該時の発行済受益証券の少なく
        とも  10 ％の受益者の書面による請求により、招集される。受益者集会の書面による招集通知は、通知
        が免除されない限り、受託者により少なくとも集会の７日前に郵便により送付するか、送達されるよ
        う手配しなければならない。特定事項について議決権を有する受益証券の                                      30 ％の出席が、当該事項に
        ついての議題の受益者集会における定足数である。ただし、法律または契約及び信託宣言もしくは付
        属定款の規定により、シリーズまたはクラスの受益者が当該独立のシリーズまたはクラスとして投票
        することが要求されている場合は、その時点で議決権を有するファンドの受益証券の当該シリーズま
        たはクラスの受益証券の合計の                30 ％が当該シリーズまたはクラスによる議題の定足数となる。受益者
        集会またはその延会において議決権を有しもしくは行為できるまたは配当もしくは他の分配を受領す
        る権限を有するシリーズまたはクラス受益証券の受益者を決定する目的で、受託者（またはその被指
        名者）は基準日を設定する権限を有する。基準日は、受益者集会の                                   90 日以上前であってはならず、ま
        た配当または他の分配の支払日の                 60 日以上前であってはならない。
         受託者は、契約及び信託宣言により、ファンドの運営の遂行のために契約及び信託宣言と矛盾しな
        い付属定款を定めることができる。付属定款は、受託者はファンドの受託者会会長、社長、財務担当
        役員および書記役を選任し、また受託者は他の役員（もしいれば）をいつでも選任または任命できる
        と定めている。付属定款は、受託者会における在任受託者の過半数の賛成により、その全部または一
        部を修正または廃止することができる。
         定期受託者会は、受託者が随時定める場所および期日に、招集または通知なくして開催することが
        できる。ただしかかる決定後の初回の定期受託者会の通知は欠席受託者に送付されるものとする。
        （ａ）（ⅰ）会の少なくとも               48 時間前に郵便で、（ⅱ）会の少なくとも                     48 時間前に国際宅配便で、
        （ⅲ）会の少なくとも            24 時間前に電子メール、ファックスまたはその他の電子通信手段で、招集通知
        を送付した場合、または（ｂ）会の少なくとも                        24 時間前に直接もしくは電話により招集通知を発した
        場合、臨時受託者会について受託者に対し十分な通知がなされたものとする。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         受託者会において、その時点の在任受託者の過半数をもって、会の定足数とする。契約及び信託宣
        言および付属定款において他に定められる場合を除き、受託者によりなされる行為は、（定足数を満
        たした）受託者会に出席した受託者の過半数または在任受託者の過半数の書面による同意によりなさ
        れ る。
         好意的な過半数受託者による議決（契約及び信託宣言に定義される。）を条件として、受託者は独
        占的もしくは非独占的助言および／または運用サービスのための契約を企業、トラスト、団体または
        その他の組織と締結することができる。
         契約及び信託宣言は、ファンドの受託者、役員および受益者に対する契約及び信託宣言に特定され
        た状況および条件のもとでの補償の規定を有する。
         ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはクラスは、①受託者が、場合に応じて、ファンドの受
        益者または当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知することにより、または②（ⅰ）議決
        権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                             50 ％超、または（ⅱ）当該目的のために招集
        された総会に議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                                      50 ％超が出席または代理出
        席した場合、その議決権を有しその総会に出席する各シリーズまたはクラスの受益証券の                                              67 ％超の、
        いずれか少ない数の賛成票により、いつでも終了させることができる。
         以上は、ファンドの契約及び信託宣言および付属定款の一定の規定の要約であり、かかる文書を参
        照することで全体として適切なものとなる。
       ④　管理運用会社の概況

        （イ）設立準拠法
          管理運用会社はデラウェアー州法に基づき                      2000  年 11 月 29 日に設立された有限責任会社である。同
         社の投資顧問業務は           1940  年投資顧問法（         Investment      Advisers     Act  of  1940  ）（改正済）（以下
         「 1940  年投資顧問法」という。）により規制されている。
          1940  年投資顧問法において投資顧問とは一部の例外を除き、対価を得て直接または出版物もしく
         は文書により証券の価値および証券に対する投資もしくは売買に関する助言をなすことを業とする
         者、または対価を得て経常的業務の一部として証券に関する分析および報告を行う者または公表す
         る者をいう。       1940  年投資顧問法に基づく投資顧問会社は、通常、                        SEC  に登録を行わなければその業務
         を行うことができない。
        （ロ）監督官庁の概要
          1940  年投資顧問法に基づき、管理運用会社は投資顧問業者として登録されている。
        （ハ）会社の目的
          管理運用会社の主たる業務は、世界的に存在する投資信託のために、あらゆる種類の証券を購
         入、売却、転換および取引することを含む投資運用業務である。
        （ニ）会社の沿革
          管理運用会社は米国における最古かつ最大の資産運用会社の１つである。管理運用会社の従業員
         である経験あるポートフォリオ・マネジャーおよび調査アナリストは証券を選択し、かつファンド
         の組入証券を常に管理している。投資家の資金を他の投資家の資金と共に保管することにより、個
         人の場合に比べてより多い種類の証券の購入が可能となり、分散投資の結果は投資リスクの低減に
         役立つ。管理運用会社は、投資信託を                    1937  年以来運用してきている。管理運用会社は                      2020  年１月末
         日現在で     約 896  億 ドルの合計純資産総額とで              300  万超の受益者口座を有するパトナム・ファミリーに
         属するファンドの運用を行っている。管理運用会社の関連会社であるザ・パトナム・アドバイザ
         リー・カンパニー・エルエルシーは、多数のフォーチュン                              500  に含まれる会社の口座を含む米国およ
         び米国外の口座ならびに投資信託を管理している。他の関連会社であるパトナム・インベストメン
         ツ・リミテッドは、機関投資家およびリテール顧客に対して全範囲の国際投資顧問サービスを提供
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         している。他の関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクは、受益者サービス
         をパトナムのファンドに対して行う。
          管理運用会社を含むパトナム・グループの運用資産総額は、                               2020  年１月末日現在で         約 1,800   億ドル
         である。
          管理運用会社、元引受会社、副管理運用会社および投資者サービス代行会社は、                                          アメリカ合衆国
         02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・ストリート             100  番 を所在地とし、カナダ、米国
         およびヨーロッパに活動拠点をもつ金融サービスの持株会社であり、パワー・ファイナンシャル・
         コーポレーション・グループの一員であるグレート・ウエスト・ライフコ・インクにより過半数株
         式を一連の子会社を通じて所有されるパトナム・インベストメンツ・エルエルシーの子会社であ
         る。パワー・ファイナンシャル・コーポレーションは、金融サービス業のグローバル企業であり、
         金融、工業および通信分野の持株会社であるパワー・コーポレーション・オブ・カナダの子会社で
         ある。ザ・デスマレー・ファミリー・レジデュアリー・トラストが支配権を有する私的持株会社を
         通じてパワー・コーポレーション・オブ・カナダの議決権をザ・デスマレー・ファミリー・レジ
         デュアリー・トラストが有している。パワー・コーポレーション・オブ・カナダに対する議決権
         は、  2013  年 10 月８日、ポール         Ｇ．デスマレー氏の死去に際し、同氏からザ・デスマレー・ファミ
         リー・レジデュアリー・トラストに譲渡された。
        （ホ）資本金の額
         （１）出資の額（         2020  年１月末日現在）
                     ＊
            19,157,112      米ドル    （約  21 億円）（未監査）
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         （２）最近５年間における出資の額の増減（未監査）
                                                （単位：米ドル）
                 2015  年末      2016  年末      2017  年末      2018  年末      2019  年末
                      ＊        ＊        ＊        ＊        ＊
          出資の額
                32,258,387        11,781,603        29,368,352        27,543,744        15,579,363
          ＊　出資の全構成項目および親会社との資本関係からなる。
        （へ）会社の機構
          管理運用会社の経営は経営陣に委ねられている。
          副管理運用会社の経営は受益者集会で選任された取締役会に委ねられている。
          各パトナム・ファンドは、１人またはそれ以上のポートフォリオ・マネジャーにより運用されて
         いる。かかるマネジャーは、特定の証券を調査するアナリストと関連する投資グループ（ファンド
         の場合は、管理運用会社の              コア  債券グループ）と連携してファンドに継続的投資プログラムを提供
         し、また組入証券の購入および売却のすべての指示を出す。
          ファンドの投資実績および組入証券は、少なくとも                           75 ％が管理運用会社と関連を有しない受託者
         で構成される受託者会によって監査されている。受託者会は定期的にファンドのポートフォリオ・
         マネジャーと共に各ファンドの運用実績を検討する。
          ファンドの組入証券の選択に当っては、管理運用会社は、各発行毎の慎重な信用分析、数百回と
         行われる発行体の訪問および毎年の発行体とのその他の接触に基づいて魅力的価格の有価証券を探
         索している。管理運用会社は、米国における最大のハイイールド社債の運用者の１つである。
          管理運用会社のコア債券チームおよびハイイールド社債チームは、ファンドのポートフォリオの
         日々の運用に基本的責任を有し、そのメンバーは連帯的責任を有している。
          管理運用会社は、その関連会社である副管理運用会社を、ファンドの資産の区分された一部分を
         運用する任務に任じている。副管理運用会社は、管理運用会社の監督に従い、ファンドの資産のう
         ち副管理運用会社が運用する部分に関して投資の意思決定を行う責任を負う。副管理運用会社は、
         全範囲の国際的投資顧問サービスを機関投資家およびリテール顧客に対して提供している。
         投資運用チーム
          管理運用会社および副管理運用会社の投資専門家グループは各資産クラス毎の専門を持つ複数の
         投資運用チームを構成する。コア債券チームおよびハイイールド社債チームのメンバーはファンド
         の投資を管理する。全チーム・メンバーの氏名は                         www.putnam.com        にて閲覧できる。
        （ト）大株主の状況
          2020  年１月末日現在、管理運用会社の全ての発行済持ち分はパトナム・インベストメンツ・エル
         エルシーによって所有されている。
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

        ファンドは、マサチューセッツ州一般法に基づいて設立され、かつ同法の規制を受ける。ファンドの
       受益証券の販売に関しては、ファンドは、                      1933  年証券法（改正済）および特定の州の州証券法の規制を
       受ける。
        米国において、ファンドの運営を規制する主な法律の概要は以下のとおりである。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ａ）マサチューセッツ州一般法第                 182  章（自主的団体および一定のトラスト）
         契約及び信託宣言の写しは、マサチューセッツ州務長官およびトラストの通常の事業所があるすべ
        ての市または町の書記官に届け出なければならない。契約及び信託宣言のあらゆる修正も、当該修正
        の採択から      30 日以内にかかる州務長官および書記官に届け出なければならない。
         トラストは、毎年６月１日以前に、トラストの名称、住所、発行済受益証券の口数ならびにトラス
        トの受託者の氏名および住所を記載した報告書を州務長官に提出しなければならない。
         同第  182  章の遵守を怠った場合には、トラストに対して刑罰を課すことができる。
       ｂ）  1940  年投資会社法
         1940  年投資会社法（改正済）（「               1940  年法」）により、一般に、投資会社は、投資会社として                             SEC  へ
        の登録を要求され、またその運営については一定の明文規定の遵守を要求される。                                            1940  年法は中で
        も、投資会社に対し受益者への定期的な報告の提供を要求している。
       ｃ）  1933  年証券法
         1933  年証券法（改正済）（「             1933  年法」）は、証券の大量販売について規制している。同法は、中
        でも、証券の売主に対し様々な登録要件を課し、また同法の規定またはその他特定事項に関わる遵守
        違反に対する様々な責務について規定している。
       ｄ）  1934  年証券取引法
         1934  年証券取引法（改正済）（「               1934  年法」）は、特に、証券の流通取引、証券の発行体による定
        期的報告ならびに名義書換代理人およびブローカー、ディーラーの一定の活動に関わる様々の事項に
        ついて規制している。
       ｅ）  1986  年内国歳入法（「内国歳入法」）
         ファンドは、米国連邦所得税の目的上同法サブチャプターＭに基づく「規制を受ける投資会社」の
        資格を選択し、毎年認定されることを意図し、その他のあらゆる必要要件を充足する場合には、配当
        金の形で適宜受益者に分配する利益および収益に対する米国連邦所得税を同法に基づき免除されるこ
        とがある。
       f ）商品取引所法
         ファンドは商品取引所法（「               CEA  」）に基づくコモディティ・プールであり、管理運用会社はファン
        ドに関して      CEA  に基づきコモディティ・プール・オペレーターとして登録されている。そのため、管理
        運用会社は、投資家および米国商品先物取引委員会（「                             CFTC  」）を含む規制当局に対して、ファンド
        に関する定期的な開示をする義務がある。
       ➨ ）その他の法律
         ファンドは、ファンド受益証券の売却に関する様々な州法等、ファンドまたはその運営に適用され
        るその他の法令および規制の規定に服する。
      （５）【開示制度の概要】

       Ａ．米国における開示
        ①　受益者に対する開示：              1940  年法および商品取引所法の規定により、投資信託は、受益者に対して
          財務情報を含む運営に関する年次有価証券報告書および半期報告書を送付する。
        ②　  SEC  に対する開示：        1940  年法の規定に基づき、投資信託は、定期的に届出書（                            Form   N-1A  ）により
          投資信託の最新情報を提出する。
        ③　  CFTC  に対する開示：ファンドの運営者は                  CEA  に従い、ファンドに関する定期および年次報告書を全
          米先物協会に提出する。
       Ｂ．日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         ①　金融商品取引法上の開示
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
            ファンドは日本における一億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を財務
          省関東財務局長に提出しなければならない。投資家およびその他希望する者は、かかる書類を金
          融商品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「                                             EDINET   」
          と いう。）等において閲覧することができる。
            ファンド証券の販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資家に交付する。
          また、投資家から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者か
          ら請求された場合に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。ファンドは、ファ
          ンドの財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、また各
          半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更が
          あった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ財務省関東財務局長に提出する。投資家および
          その他希望する者は、これらの書類を                   EDINET   等において閲覧することができる。
         ②　投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
            ファンドは、ファンド受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資
          法人に関する法律（昭和             26 年法律第     198  号、改正済）（以下「投信法」という。）に従い、ファン
          ドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、ファンドは、契約及び信
          託宣言を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長
          官に届け出なければならない。
            さらに、ファンドは、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信
          法に従い、一定の事項について交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長
          官に提出しなければならない。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          ファンドは、契約及び信託宣言を変更しようとする場合であって、その内容が重大なものである
         場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面
         をもって通知しなければならない。
          受託者からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売会社または販売取扱会社を
         通じて日本の受益者に通知される。
          ファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に送付され、運用報告書（全体版）は、
         代行協会員のホームページに掲載される。
      （６）【監督官庁の概要】

        ファンドまたはその一定の業務に対し管轄権を有する監督官庁の中には                                     SEC  、 CFTC  および州の監督機関
       もしくは監督当局がある。
       ①　  SEC  は、中でも、       1940  年法、   1933  年法および      1934  年法を含む米国連邦証券法のファンドに対する適用
         および執行を監視する広範な権限を有する。                       1940  年法により      SEC  は投資会社の記録を調査し、投資会
         社または一定の実務に対し同法の規定の適用を免除し、また同法の規定を別途執行する広範な権限
         を付与されている。
       ②　  CFTC  には  CEA  の適用および施行を監督する幅広い権限がある。                          CEA  およびそれに基づき公布された規
         制は商品取引業者の取引およびその関連活動を幅広く管理する。
       ③　州当局は、一般に、その居住者に対するまたはその管轄地内での証券の募集および販売に関する活
         動に直接、間接的に従事するブローカー、ディーラーまたはその他の者の活動を規制する広範な権
         限を有する。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ２【投資方針】

      （１）【投資方針】
       目  標
        ファンドは、元本の保全に資すると管理運用会社が考える高レベルの金利収益を追求する。
       投資先
       主に以下の債券に投資する。
        ◆　世界各国の企業および政府の証券化された債務証書（モーゲージ証券のような）その他の債券
        ◆　投資適格証券または投資適格を下回る証券（「ハイイールド社債」とも呼ばれる）
        ◆　中・長期（３年またはそれ以上）の満期を有するもの
        管理運用会社は、投資有価証券の売買を決める際、とくに信用、金利および期限前償還リスクを市況
       とともに考慮する場合がある。ファンドは通常ヘッジおよび非ヘッジ目的で先物、オプション、ある種
       の外貨取引およびスワップ契約を始めとするデリバティブを相当程度使用する。
      （２）【投資対象】

       通常の市況において、以下の３セクターそれぞれに、ファンドの純資産の                                      15 ％～  65 ％を投資する。
        ・　米国政府および投資適格部門：米国政府証券および米国企業の投資適格債券を含む。
        ・　ハイイールド部門：米国企業の低格付債券を含む。
        ・　国際部門：投資適格証券と投資適格を下回る証券の両者を含み、米国以外の国の政府および企業
          の債券を含む。
          ファンドはファンドの純資産の                15 ％以上を米国政府債に投資する。
      （３）【運用体制】

        パトナムのファンドの受託者会がファンドの全般的な運営を監督し、ファンドの受益者の利益を代表
       する。受託者会の構成員の少なくとも                    75 ％は、ファンドの役員でもなく、管理運用会社とも関係が無
       く、独立している。
        受託者は定期的にファンドの投資実績ならびに管理、保管および投資者サービスをはじめとするその
       他のサービスの質を検討する。少なくとも年一回受託者は、これらの業務の遂行または監督に関して管
       理運用会社およびその関連会社に支払われた報酬およびファンドの運営費用の全体的なレベルを検討す
       る。任務遂行において、受託者は自分達が選任し管理運用会社およびその関連会社とは独立している管
       理スタッフ、監査人、弁護士のサポートを受ける。
        ファンドは管理運用会社に対して月決めの管理運用報酬を支払う。管理運用報酬は、ファンドの各月
       の平均純資産に、一定の料率を乗じて算出される。この料率は、管理運用会社が提供するすべてのオー
       プン・エンド型ファンドの総純資産（                    ファンド資産の「二重計算」を回避するために必要な範囲におい
       て、他のパトナム・ファンドに対して投資されるファンド資産および他のパトナム・ファンドにより投
       資されるファンド資産を除く               。）の各月の平均に基づき、通常総純資産が増加すると、料率は減少す
       る。
        ファンドは、管理運用会社に対し、ファンドの直近の会計年度の平均純資産額の                                          0.54  ％に相当する管
       理運用報酬（該当する権利放棄分を控除後）を支払った。管理運用会社の所在地は、                                             アメリカ合衆国
       02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・ストリート             100  番 である。
        管理運用会社はその関連会社である副管理運用会社を管理運用会社が随時指定するファンドの資産の
       投資判断のために任命している。副管理運用会社は、現在いかなるファンド資産の運用も行っていな
       い。副管理運用会社がファンド資産の運用を行う場合には、管理運用会社（ファンドではない。）は、
       副管理運用会社の業務に関して、四半期毎の副管理運用報酬を、副管理運用会社により運用されるファ
       ンド資産の平均純資産額の年率                0.40  ％の料率で副管理運用会社に支払う。全範囲の国際的投資顧問サー
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ビスを機関投資家に対して提供する副管理運用会社の所在地は、イングランド                                         SW1A   1ER  、ロンドン、セ
       ント・ジェームズ・ストリート                16 である。
        上記により米国外に駐在するパトナムの運用専門家は、現地の法規制に従い、ファンドのポートフォ
       リオ・マネジャーとして任務を果たしまたは他の投資業務を行うことができる。
       ポートフォリオ・マネジャー

        下記の管理運用会社の責任者は、主にファンドのポートフォリオの日々の運用に責任を負う。
     ポートフォリオ・

                 就任年      雇用主         過去５年間の役職
     マネジャー
     ウィリアム・コーリ            1994  年    管理運用会社         債券運用部門責任者、それ以前は債券運用部門共
                        1994  年～現在      同責任者
     マイケル・アトキン            2007  年    管理運用会社         ポートフォリオ・マネジャー
                        1997  年～現在
     アルバート・チャン            2020  年    管理運用会社         ポートフォリオ・マネジャー、それ以前はアナリ
                        2002  年～現在      スト
     ロバート・デービス            2017  年    管理運用会社         ポートフォリオ・マネジャー、それ以前はアナリ
                        1999  年～現在      スト
     ブレット・コズロフス            2017  年    管理運用会社         ポートフォリオ・マネジャー
     キー                  2008  年～現在
     マイケル・サルム            2011  年    管理運用会社         債券運用部門共同責任者
                        1997  年～現在
     ポール・スキャンロン            2005  年    管理運用会社         債券運用部門共同責任者
                        1999  年～現在
       （注）上記の情報は、         2020  年１月   30 日現在のものであり、今後変更となる場合がある。
       ポートフォリオ・マネジャーの報酬

        管理運用会社がその商品および投資家のために設けている目標は、直近３年間においてピア・グルー
       プ（比較対象グループ）で好調な運用成績、商品に応じて、該当参考指数を上回る運用成績を達成する
       ことである。ポートフォリオ・マネジャーは、その運用する特定の商品について参考指数を上回るとい
       う目標と比較したポートフォリオ・マネジャーの運用成績に一部は基づいて評価され報酬を支払われ
       る。ポートフォリオ・マネジャー個人の運用成績のほかに、グループの運用成績および主観的な要因も
       評価に考慮される。各ポートフォリオ・マネジャーに関して上記の目標および評価体制に合致する業界
       内優位成功報酬の標準額が規定される。実際の成功報酬は、個人、グループおよび主観的な実績に基づ
       き、標準額を上回る場合も下回る場合もあり、企業としての管理運用会社の実績を反映する場合もあ
       る。一般的には、運用成績が計算される期間は３年間またはポートフォリオ・マネジャーがファンド商
       品を運用した期間のどちらか短い方である。
        成功報酬には現金賞与とともに繰延現金、株式またはオプションの付与が含まれる。ポートフォリ
       オ・マネジャーは、成功報酬に加え、職務および専門技能のレベルに一般に基づく固定年間給与を受け
       取る。
        ファンドに関して、管理運用会社は、ファンドが属するリッパー・カテゴリーで３年間の運用期間に
       おけるピア・グループ別ランキングに基づき、運用成績を評価する。かかるピア・グループ別ランキン
       グは、税引き前の運用成績に基づく。
       ファンド証券の所有

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        下表には、直近会計年度末（別段の記載がある場合はこの限りではない。）における各ポートフォリ
       オ・マネジャーが所有しているファンドの受益証券（彼らの近親者による投資分および退職給付制度お
       よ び繰延報酬制度を通じて投資された金額を含む。）の金額の水準が示されている。
           ポートフォリオ・マネジャー                           所有受益証券の額（米ドル）

             ウィリアム・コーリ                             1,000,000     超
             マイケル・アトキン                           5 00,001   － 1,0  00,000
                                                （注）
             アルバート・チャン
                                       100,001    － 500,000
             ロバート・デービス                           100,001    － 500,000
           ブレット・コズロフスキー                             100,001    － 500,000
             マイケル・サルム                          500,001    － 1,000,000
            ポール・スキャンロン                             10,001   － 50,000
       （注）   2020  年１月   31 日現在
       有価証券の貸借取引

        ファンドは、直近会計年度中、有価証券の貸借取引を行わなかった。
       ファンドの運用体制

       （ａ）運用チーム

         ファンドはチーム・アプローチを採用しており、約                           80 名で構成される管理運用会社の債券運用部門
        の一部であるマルチセクター債券チームの幅広いリソースを利用して運用している。債券運用部門責
        任者であるウィリアム・コーリは、当該チームにおいて最終的な決定権を有しているが、債券運用部
        門共同責任者であるマイケル・サルムおよびポール・スキャンロン、ならびにポートフォリオ・マ
        ネージャーであるマイケル・アトキン、ロバート・デービスおよびブレット・コズロフスキーと連携
        して運用を行っている。また、ポートフォリオ・マネジャーであるアルバート・チャンも運用に大き
        く貢献している。
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       （ｂ）運用プロセス

        運用哲学
         運用チーム（以下「本チーム」という。）は、債券市場では多様な証券のリスクのプライシングに
        おいて非効率性が生じていることから、明確で確固とした                              運用  プロセスを、厳格かつシステマティッ
        クに適用することを通じてこの非効率性を捉えるというアクティブな運用によって付加価値を与える
        ことができると考えている。このようなプロセスは、多数の潜在的超過収益源、固有のリスク・コン
        トロールそしてすべての投資機会を捉える幅広い投資ユニバースにより特徴づけられるものである。
        このアプローチにより、本チームの                   運用  プロセスは、ごく散発的に利用可能または効果的であるよう
        な、ある特定の戦略または機会に過度に依存しないようになっている。さらに、このアプローチは、
        いかなる時にも市場における最も魅力的であると考える潜在的超過収益源に注目するという柔軟性を
        もたらしている。
         本チームの      運用  哲学は以下の前提に基づいている。
        ・　  アクティブ運用        は市場の非効率性を特定し捉えること、そしてその非効率性の原因を具体的に理
          解することにより成功することを目指す。
        ・　  すべての機会を捉える            ：利用可能な非効率性は債券市場のあらゆるセクターに存在していると考
          えており、そのすべての利用を目指している。さらに、最大の機会は証券の選択、とりわけ新し
          い市場分野、またはより複雑な市場分野にあると考えている。高度にカスタマイズされ細分化さ
          れた証券別の分析を可能にするセクター毎のスペシャリスト体制により、本チームはこれらの分
          野で特に優位な立場にあると考えている。
        ・　  厳格かつ多様な投資判断             ：非効率性の特定は困難であり、それには習熟が必要であると理解して
          いる。リスク、戦略および投資期間の分散によりパフォーマンス特性の潜在的な一貫性および安
          定性が改善され、厳格なアプローチにより長期にわたる再現可能な結果を実現することができ
          る。
        ・　  特化したセクター毎のスペシャリストチーム                       ：債券市場および個別証券の動きを理解することは
          膨大な量の情報を扱う複雑な専門的領域である。相互補完的な技能を持ち、先進的な分析技法と
          ツールを使う業界のベテランによって構成される、セクター毎に特化したスペシャリストチーム
          によって、投資機会をもっとも効率的に利用することができると考えている。
        ・　  確固としたリサーチ能力             ：市場の機会を利用するためには幅広いリサーチ基盤が必要である。本
          チームのリサーチの方法は、ファンダメンタルおよび定量分析の両方によるものであり、個別証
          券に対するボトム・アップの見通しとより幅広い市場に対するトップ・ダウンによる考察の両方
          を組み込んでいる。ポートフォリオで用いられる様々な戦略はこれらのリサーチ手法の様々な組
          合せに基づいている。
        ・　  リスク配分に対する独自のアプローチ                    ：セクター別の資産配分を行う従来型のポートフォリオ構
          築プロセスは、リスクの集中、またしばしば意図していないようなリスクをもたらすと考える。
          本チームは、リスクの源泉に対して異なるアプローチをとっており、ポートフォリオ構築におい
          てはセクターではなくリスクに対してアクティブに配分する。
        運用プロセス概要

         ファンドは、主にボトム・アップによる運用プロセスを用いる。本チームは、広範にわたるグロー
        バルな債券市場の様々な投資機会について、セクター別の専門性を利用する。以下の図は、管理運用
        会社がどのように投資ユニバースを捉えているかを示している。本チームのアクティブな運用アプ
        ローチでは、信用リスク、期限前償還リスク、流動性リスクおよび期間構造リスクに投資機会を追求
        しつつ、投資制約の少ない債券ポートフォリオという枠組の中でより効率的なアルファを目指してリ
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        スク配分が行われる。各ポートフォリオ・マネジャーまたはアナリストは、ポートフォリオにおける
        自らの専門分野に特有の債券リスクを専門としている。
        期間構造リスク








         期間構造（金銭の時間的価値）は、金利の上昇または低下が証券の価格に影響を及ぼすリスクであ
        る。金利の変動に対する証券の価格感応度を判断する標準的な測定方法はデュレーションである。期
        間構造リスクは、財務省証券およびその他の政府関連証券に最も顕著に関連する。期間構造戦略に
        は、レベル、イールドカーブの傾斜および形状、通貨、名目金利（指向性、相対的価値、カーブおよ
        び中央銀行政策）、ならびに実質金利（方向、相対的価値、ブレーク・イーブンインフレおよびイン
        フレ・スワップ）が含まれる。ポジションは、ポートフォリオレベルの目標期待リターン、ストッ
        プ・ロス水準およびリターン実現までの予想期間に基づき構築される。ポジションは、各戦略の収益
        性およびストップ・ロス水準を評価する独自のツールによりリアルタイムにモニタリングされてい
        る。
         当該カテゴリーにおいて、証券選択プロセスは非常に定量的であり、膨大な量の市場情報を加工す
        るための様々な独自のツールおよびモデルに依存することとなる。定量モデルは、ミスプライシング
        された証券を識別するためのイールドカーブ・フィッティングを提供している。さらに、本チームの
        マクロ経済チームのファンダメンタル分析および熟練した判断により共通のファクター（デュレー
        ション、イールドカーブ、国）に関するアクティブな見解を追加する。これには利回りの水準、イー
        ルドカーブの傾斜および形状が含まれる。
        信用リスク
         社債
          グローバル・クレジットの分析プロセスは、ポートフォリオのポジショニングおよびリスク・コ
         ントロールに関するトップ・ダウンに基づく検討と銘柄選択に関するボトム・アップのファンダメ
         ンタル分析を組み合わせる。ポートフォリオのポジショニングは、市場全体の見通しとファンダメ
         ンタルズに対する見解に基づいている。市場見通しは、望ましいポートフォリオ全体のプロファイ
         ルを決定する際に重要な要素となる。この市場見通しは、債券各チーム（投資適格社債、ハイイー
         ルド社債、転換社債、短期債、モーゲージ証券、金利およびマクロ経済）のシニア・リーダーによ
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         る週次の会議で公表される。月次では、グローバル・クレジット・チームは、ファンダメンタル要
         因、バリュエーションおよびテクニカル要因を考慮した上で、正式な市場見通しを決定する。基本
         的 に、このプロファイルは、ポートフォリオのベータと業種、イールドおよび格付毎の配分比率に
         よって構成される。
         ソブリン債（エマージング債）
          エマージング市場ではカントリーリスクのプライシングには多くの非効率性が存在すると考えて
         いる。ソブリンリスクの分析につき確固たる分析基準を有する投資家が比較的少ないことによるか
         かる非効率性は持続する傾向にあり、より長期の構造的機会をもたらしていると考えている。した
         がって、最も重要な能力はソブリンリスクのファンダメンタル分析であると考えており、本チーム
         は、国の信用力に関する独自のモデルを構築している。定量的手法は、銘柄選択およびポートフォ
         リオ構築の支えとなっているものの、マクロ経済的および政治的な洞察力に次ぐ位置付となる。
          本チームは、ソブリン債またはソブリン保証債に投資することができる。この場合、究極的には
         対象国に対し最も債務返済順位が高次の債権を有する投資家となる。
         モーゲージ証券（住宅ローン担保証券および商業用モーゲージ証券）
          証券化商品の信用リスクとは、非政府系の住宅ローン担保証券（                                  RMBS  ）および商業用モーゲージ
         証券（   CMBS  ）の形態でプールされ、証券化され、市場で販売されるモーゲージ・ローンに関するも
         のを指す。
          証券化された債券の信用力の評価には、裏付担保およびキャッシュフローの独特な構造の両方の
         分析が必要となる。本チームは、技能および経験の両方を兼ね備えたチームを構築していることか
         ら、あらゆる仕組み証券の再引受け、格付会社への依存の回避およびかかる証券の予想されるリ
         ターン・ボラティリティの評価を行うことが可能となっている。
        期限前償還リスク
         期限前償還リスクは、本質的には再投資リスクすなわち投資者が予想よりも早く元本の返還を受
        け、これにより将来の利息の支払が減額または消滅するというリスクである。このリスクは、債務の
        期限前償還（または借換え）を行えるという、ローンの借手が有する選択肢により生じ、モーゲージ
        の場合、これはいずれの時点においても生じる可能性がある。期限前償還リスクは、政府系モーゲー
        ジ証券ならびにインタレスト・オンリー（                      IO ）証券およびプリンシパル・オンリー（                     PO ）証券を含む
        モーゲージ担保債務証書（              CMO  ）に最も密接に関連している。
         市場では一般に、期限前償還モデルのエラーの影響を最も受けやすい証券に対してリスク・プレミ
        アムを提供している。本チームは、このリスク・プレミアムのプライシングには一貫性がなく、非効
        率的な期限前償還に関わるプライシングが行われている証券を売買する機会があると考えられる。特
        に、  IO のセクターは、これらの非効率性を特定し利用するにあたり比較的流動的な市場である。期限
        前償還リスクのある証券の価値を決定するために、本チームは、バリュエーション、市場の需給およ
        びモデル以外の要因の考慮という３ステップのプロセスに従う。このプロセスの結果により、ポート
        フォリオへの証券の組入可否が決定される。
        流動性リスク
         流動性リスクは、取引量が少ない、または取引が稀な証券には市場に圧力のかかる時期、つまり市
        場における売手の数が買手の数をはるかに上回る状況下において、買値と売値の大幅なスプレッドが
        生じるというリスクである。流動性リスクは、いずれのセクターにおいてもその価格形成の一部であ
        り、流動性リスク・プレミアムとは国債以外の債券で期間構造リスク、信用リスク、期限前償還リス
        クおよび通貨リスクがヘッジされた後に残るスプレッドといえる。これは、リーマン・ブラザーズの
        破綻およびその後の信用危機の最中において顕著なリスクであった。
        ポートフォリオ構築

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         ファンドの運用プロセスは、セクター毎のスペシャリストにリスクテイクを割当てるという非集中
        的な銘柄選択プロセスと、従来ポートフォリオ・マネジャーが担ってきたリスク規模および配分業務
        である一元的なポートフォリオ構築プロセスを組み合わせたものである。セクター毎のスペシャリス
        ト 体制、一元的なポートフォリオ構築プロセスおよび独自のリスク管理システムにより、投資戦略の
        アイデア創出から実行に至るまでをシステマティックかつ客観的な方法で迅速に進めることが可能と
        なる。
        ＊
          アイデア創出       ：各セクターのスペシャリストは、自らの専門分野における銘柄選定においてボト
         ム・アップのファンダメンタル・リサーチおよび定量分析を用いることに責任を負う。各戦略に
         は、リターンおよびリスク（ボラティリティ）の予想分布が含まれる。
        ＊
          戦略の承認      ：シニアのチーム・メンバーは、マクロ経済動向、グローバルな金利動向および債券セ
         クターに関するトップ・ダウンの見解に照らして各セクターのスペシャリストによるボトム・アッ
         プの戦略を吟味する責任を負う。トップ・ダウンの要素により、各主要リスクセクターの当該時点
         における投資テーマおよび投資戦略の特定が可能となる。各ポートフォリオ・マネジャーは、ボト
         ム・アップおよびトップ・ダウンのインプットを組み合わせることにより、相対的価値基準に基づ
         きグローバルな期間構造、各債券セクターおよび通貨へのリスク配分を決定し、魅力度の特に高い
         機会を支持することを目指す。
        ＊
          ポートフォリオ構築          ：ポートフォリオ構築グループは、管理運用会社の独自のリスク管理システム
         に各セクターのスペシャリストからの情報を入力し、潜在的なアクティブポジションに関して予想
         されるポートフォリオ全体の期待リターンおよびリスクの特性を判断する。この分析には、超過収
         益およびトラッキングエラーの目標値、参考指数およびポートフォリオ・ガイドラインが含まれ
         る。ポートフォリオのリスク・プロファイルにおいて単一の戦略が突出しないよう、ポジションの
         調整に努める。配分においては、各戦略レベル、および全ポートフォリオ全体レベルにおいて、
         「テール」リスクまたはダウンサイドリスクも考慮される。
        ＊
          実行  ：各セクターのスペシャリストの業務には、ポートフォリオ構築から実行に至るまでのプロセ
         スをよりシームレスなものにするためのトレーディング業務が含まれる。管理運用会社の各セク
         ターのスペシャリストは、適切なカウンターパーティとの間で建設的なトレーディング条件を交渉
         する知識を有している。アナリスト、ポートフォリオ・マネジャーおよびポートフォリオ構築スペ
         シャリストは、全員トレーディングデスクにおいて互いに極めて近い場所に席を有しており、これ
         により市場および自らの専門セクターに近く接することが可能となっている。
      （４）【分配方針】

        ファンドは通常、純投資収益を毎月１回、また、純実現売買益を毎年１回分配することができる。                                                   通
       常、日本の投資者に対しては、販売会社または販売取扱会社より、毎月末日頃に分配金が支払われる。
      （５）【投資制限】

        議決権を有する発行済受益証券の過半数の賛成なくして変更することができない基本的投資制限とし
       て、ファンドは以下の行為を行うことができない。
       １．ファンドは、純資産総額の                75 ％に関して、同一発行体の証券への投資総額がファンドの純資産総額
         （現在価値）の５％を超える場合には、かかる発行体の証券に投資することができない。ただし、
         本制限は、米国政府、その代理機関もしくは下部機構が発行し、もしくは利息もしくは元本につい
         て保証する有価証券または他の投資会社が発行する有価証券には適用されない。
       ２．ファンドは、純資産総額の                75 ％に関して、同一の発行体の発行済議決権付証券を                           10 ％を超えて取得
         しない。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ３．ファンドは、借入時のファンドの総資産（借入金額を含まない。）の価値の                                          33  1/3  ％を超えて借入
         れをすることはできない。
       ４．ファンドは、認可された借入れを除き、ファンドの受益証券に優先するクラスの受益証券を発行す
         ることはできない。
       ５．ファンドは、貸付けをすることができない。ただし、ファンドは、ファンドが投資方針に従って投
         資することのできる債務証書を購入することによる場合（他のパトナム・ファンドが発行する債務
         証書を無制限に含む）、買戻契約を締結することによる場合または投資証券の貸付けによる場合は
         この限りではない。
       ６．ファンドは、不動産を購入または売却することができない。ただし、ファンドは、不動産を取り扱
         う発行体の証券、不動産上の権利により担保されている証券および不動産上の権利を表章する証券
         を購入することができる。また、ファンドは、不動産または不動産上の権利により担保されている
         債権の保有者として、かかる権利の行使を通じて取得した不動産または不動産上の権利を購入また
         は売却することができる。
       ７．ファンドは、商品または商品契約を購入または売却することができない。ただし、ファンドは、金
         融先物契約およびオプションを購入することができる。また、ファンドは、外国為替契約および商
         品の現物を伴わないその他の金融取引を行うことができる。
       ８．ファンドは、他の発行体の発行する有価証券を引き受けることができない。ただし、ファンドが、
         組入証券の売却に関して、米国連邦証券法上引受人とみなされる場合を除く。
       ９．ファンドは、純資産総額の                25 ％を超えて一業種に投資しない。（米国、その代理機関もしくは下部
         機構、または米国以外の外国政府、その代理機関もしくは下部機構の証券、超国家機関の証券、お
         よび政府機関の信用によって裏付られている証券は業種に相当するものとはみなされない。）
        1940  年法には、ファンドの「発行済の議決権付受益証券の過半数の議決」とは（１）ファンドの発行
       済受益証券の       50 ％以上、または（２）総会に本人または代理人が出席した受益者が発行済受益証券の
       50 ％以上を保有している場合、総会に出席した受益者が保有する受益証券の                                      67 ％以上のうちいずれか少
       ない方の賛成をいうと定められている。
        商品および商品契約に関するファンドの基本的投資方針（上記７）につき、当該方針の設定時におい
       て、金融商品もしくは金利に関するスワップ契約は商品または商品契約の定義の範囲内にはなく、当該
       スワップを規制する米国商品先物取引委員会（                         CFTC  ）による米国連邦制定法もしくは規制にかかわら
       ず、ファンドは本方針に関して当該金融商品を商品または商品契約とは見なさない。
        業界集中（上記９）に関するファンドの基本的な投資方針のため、管理運用会社は、関係する第三者
       分類システムを含め、多様な情報を考慮し、適切な業界分類を決定し、発行体を割り当てる。業界分類
       および発行体割当ては、業界セクターおよび発行体が変化するため、随時変更される可能性がある。受
       益者報告書およびその他の書類に記載されるポートフォリオ配分は、より幅広い投資セクターまたはよ
       り狭い副次的な業界分類を使用する可能性がある。
        以下に記載する基本的ではない投資制限は、受益者の承認を得ることなしに受託者が変更することが

       できる。
         ファンドの受益証券が日本において募集されている限り、ファンドは以下の日本証券業協会の選別
        基準に従った投資制限を遵守する。
        １．ファンドは、公認の証券取引所またはその他の規制された市場で取引されていない証券に、純資
          産額の    15 ％を超えて投資しない。かかる市場にはナスダック（                               National     Association       of
          Securities      Dealers     Automated      Quotation      System   ）も含まれるが、これに限定されるものではな
          い。（本制限は、管理運用会社により流動性があると判断され、かつ市場価格（ディーラーによ
          る相場を含む。）が一般に取得または決定可能な債券には適用されないものとする。）
        ２．ファンドは、ファンドの総資産額の                     10 ％を超えて金銭の借入れを行わない。
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        ３．ファンドは、ファンドの純資産額を超えて証券の空売りを行わない。
        ４．ファンドは、管理運用会社が運用する他の投資信託と併せて、同一の発行体の発行済議決権付証
          券の  50 ％を超えて取得することができない。
         義務違反が生じた場合には、ファンドは違反を認識した後、直ちに、違反を解消するために必要な
        手段を講じるものとする。かかる行為がファンドの唯一の義務であり、かつ違反に対する唯一の救済
        となる。
         かかる義務は、ファンドが日本における販売資格を有し、またその義務が販売資格の条件として日
        本証券業協会により要求されている限り有効である。
         また、日本におけるファンドの受益証券の募集に関し、ファンドは以下の基本的ではない投資制限
        を採用している。
         ファンドは、株式またはワラントに投資しない。ただし、当該証券が、日本の所得税法に基づく
        「公社債投資信託」としてファンドの地位を決定する目的のため、債務として分類される場合および
        債務として分類される範囲において、優先証券に投資し、また優先証券を保有することができる。
         上記の制限にかかわらず、ファンドは、アセット・バック証券、ハイブリッド証券および仕組み債
        券等の公社債に投資することができる。かかる投資対象は、同様な従来の債務証券への投資には伴わ
        ない重大なリスクを必然的に伴う可能性がある。かかる種類の投資に伴う個々のリスクは、債券の条
        件により異なるが、投資した証券の利息金額または償還金額が連動する参照指数（ベンチマーク）や
        対象資産（持分証券を含むこともある。）の価格の重大な変更をもたらす可能性を必然的に伴う。
         すべての投資についての制限比率は、投資を行う時点において適用されるものであり、当該投資の
        直後およびその結果として超過または欠陥が発生した場合の他、違反があったとはみなされない。
         ファンドは、一受益者の             90 日間におけるファンドの受益証券の全買戻しについて、①                               250,000    米ド
        ル、または②当該         90 日間の始期に計算されるファンドの純資産総額の１％のいずれか少ない金額まで
        支払うことをファンドが誓約する、                  1940  年法に基づく       18f-1   規則の選択を提出した｡
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     ３【投資リスク】

      （１）リスク
        投資家はファンドに投資することによって損失を被り得るということを理解すべきである。ファンド
       のポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状況、投資家心
       理および市場参加者の見通し、政府活動、地政学的事象または変化ならびに特定の発行体による要因、
       地理的要因、業界またはセクターに関連する要因を含む様々な理由により、長期間、下落するかまたは
       上昇しない可能性がある。これらおよびその他の要因は、ファンドの保有証券についてのボラティリ
       ティの上昇および流動性の減少をもたらす可能性がある。債券投資に伴うリスクには、金利が上昇すれ
       ばファンドの投資先証券の価格が下落する可能性があるという金利リスクがある。債券投資にはまた、
       債券の発行体による利息または元金の支払不履行の可能性があるという信用リスクが伴う。一般的に、
       金利リスクは長期債がより大きく、信用リスクは投資適格を下回る投機的と評価されることがある債券
       （ファンドの投資のかなりの部分を占める）がより大きくなる。従来の債券投資とは異なるモーゲージ
       証券には、金利が下降した場合、他の債券よりも価格の上昇が小さく、金利が上昇した場合、他の債券
       よりも価格の下落が大きいという期限前償還リスクが伴う。ファンドは、モーゲージ証券を含む前払証
       券の受取金を相対的に魅力の少ない条件および利回りの他の証券に投資せざるを得ない場合がある。米
       ドル以外の通貨で取引される米国外への投資は為替変動により悪影響を受ける場合がある。米国外特に
       エマージング市場の投資には、米国以外の政府による差押え、通貨もしくは他の制限または高率のイン
       フレといった、潜在的に不安定な経済または政府に伴うリスクを被る場合があり、非流動化のリスクを
       伴う。
        ファンドのデリバティブ使用は、投資比率を増大することによって（レバレッジと考えられる。）、
       または多くの店頭取引商品の場合はデリバティブのポジションの解消または売りが潜在的にできないこ
       とに起因して、および相手方当事者のデリバティブに対する潜在的な債務不履行に起因して、ファンド
       の投資のリスクを増大させる可能性がある。
        ファンドはその目標を達成できない場合があり、完全な投資プログラムとして意図されているもので
       はない。ファンドへの投資は米国連邦預金保険公社または他の政府機関によって保険を付されておら
       ず、保証もされていない。
      （２）リスク要因

       ファンドの主要投資戦略および関連リスク
        ファンドの主要投資戦略およびその戦略に関連する、ファンドの受益者として投資家が直面するリス
       クの詳細を以下に記載する。リスクとリターンは一般に連動し、潜在的なリターンが高ければ高いほど
       リスクも大きいことに留意することが大切である。ファンドは、主に米国投資適格セクター、ハイイー
       ルド社債セクターおよび国際セクターを含むマルチ・セクターの債券および証券化された債務証書に投
       資することにより、ファンドの目標達成をめざす。通常の市況において、ファンドは次の部門それぞれ
       にファンドの純資産の            15 から  65 ％を投資する。（ａ）米国政府債および米国企業の投資適格債を含む米
       国および投資適格部門、（ｂ）米国企業の低格付債を含むハイイールド部門、（ｃ）投資適格および低
       格付証券を含む、米国以外の政府および企業の債券を含む国際部門。ファンドは米国政府債に、ファン
       ドの純資産の       15 ％以上を投資する。
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       金利リスク
        社債およびその他の債務証券の価値は、通常、金利の変動に対応して値上がりし、また値下りする。
       金利の低下により、一般に既発債務証券の価値は値上がりし、金利の上昇により、一般に既発債務証券
       の価値は値下りする。債務証券の価値の変動は、通常、ファンドに対して支払われる利息収益の額に影
       響しないが、ファンドの受益証券の価値に影響を及ぼす。金利リスクは、一般に満期までの期間がより
       長い投資証券についてより大きい。
        投資証券の中には、かかる投資証券の満期以前にコール・オプションまたは償還オプションを発行者
       に付与しているものがある。発行者が金利下降局面において証券をコールする場合、ファンドはその手
       取金を、利回りの低い他の投資証券に再投資せざるを得ない可能性があり、この場合金利低下による価
       値増大の恩恵を得ることが出来ない可能性がある。
       信用リスク

        投資家は、通常、投資家が引き受けているリスクに応じて補償されることを期待している。このた
       め、信用を得られる見込みが希薄な発行体の債券は、通常、より信用度の高い発行体の債券のものより
       も高利回りを提供する。高格付投資証券は、一般に信用リスクがより少ない。
        管理運用会社は、購入時に当該証券を格付する公認された各証券格付機関により                                         BBB  を下回るかまたは
       それと同等に格付された、高利回り、高リスクの債務証券、およびこれと同等の品質であると管理運用
       会社が判断する無格付投資証券に、ファンドの資産総額の                              70 ％までを投資することができる。管理運用
       会社は、当該証券を格付する各証券格付機関により購入時に                               CCC  を下回るかもしくはそれと同等に格付さ
       れた債務証券（格付機関により最低格付に分類された証券を含む）、またはこれと同等の品質であると
       管理運用会社が判断する無格付投資証券に、ファンドの資産総額の５％を超えて投資することが出来な
       い。これには格付機関の最も低い格付のものが含まれる。投資証券の格付が、購入後に引き下げられて
       も、管理運用会社は必ずしもかかる証券を売却するとは限らない。
        BBB  を下回るかまたはそれと同等に格付された債務証券（「ハイイールド社債」と呼ばれることもあ
       る。）は、投資適格未満のクオリティである。かかる格付は、発行体が利子および元本の適時な支払い
       が不可能となり、このため債務不履行に陥るより大きな可能性を反映している。かかる債務不履行が発
       生した場合、または発生の可能性があるとみなされる場合、これら投資証券の価値は通常、一層不安定
       となり、下落する可能性がある。債務不履行または債務不履行の可能性は、また管理運用会社にとっ
       て、事前に見積もった価格水準で、当該投資証券を売却することを困難とさせる。低格付債券の市場
       は、高格付債券に比べて限定されており、このため特定の債務証券の売買、または公正価格の確立が時
       として困難となる。信用リスクは一般的に、額面価格以下で発行され、投資期間中に支払を行わず、満
       期時点においてのみ利子を支払う形態のゼロ・クーポン債およびその他の投資証券において高くなる。
        信用格付は、発行者の過去の財務状態、および格付機関の投資分析に大きく依拠する。投資証券に対
       するいかなる格付も、発行体の現在の財務状態を必ずしも反映してはおらず、当該投資証券の変動性ま
       たは流動性に対する検証も反映されていない。管理運用会社は投資決定において信用格付を考慮するも
       のの、独自の投資分析も行い、格付機関の実施する格付のみに依拠することはない。ファンドの投資目
       的達成は、投資適格債券を購入する場合よりも、より低い格付の債券を購入する場合、管理運用会社自
       体の与信分析により大きく依存することがある。ファンドは発行体を関係当事者とする法的手続に関与
       しなければならないことがある。これによりファンドの運用費用が増大し純資産価格が減少する可能性
       がある。
        投資適格の投資証券の信用リスクは一般に低いものの、低格付の投資証券のリスクの一部を伴うこと
       もある。米国政府の投資証券の信用リスクは一般に最低だが、完全に信用リスクから無縁というわけで
       はない。米国財務省証券およびジニーメイ証券など、米国政府の完全な信頼および信用に裏付けされて
       いるものもあるが、発行者の信用のみに依拠しているものもある。モーゲージ証券は、裏付けとなる借
       手がその債務を弁済することができないリスクにさらされている。
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       期限前償還リスク

        従来の債務証券は、概して、元本総額の支払期日となる満期まで、固定金利が支払われる。反対に、
       モーゲージ証券およびアセット・バック証券を含む証券化された債務証書に対する支払には、一般に利
       息と元金の一部の支払が含まれる。元金はまた、任意にまたは借換えもしくはモーゲージの実行の結果
       として期限前償還されることがある。ファンドは、期限前償還された投資証券の手取金を、魅力のより
       小さい条件および利回りの投資対象に投資しなければならないことがある。
        期限前償還が不可能な債務に比べ、モーゲージ証券は、金利下降局面においては価格上昇の可能性が
       小さく、金利上昇局面においては価格減少の可能性が大きい。このような投資からファンドの変動が増
       長される可能性もある。また一部のモーゲージ証券は、裏付けとなるモーゲージの利息部分のみ、また
       は元本部分のみの支払いを受ける。こうした投資証券の利回りおよび価格は、金利変動およびモーゲー
       ジの裏付証券の元本支払いの割合変動に対して極端に敏感である。こうした投資証券の市場は不安定か
       つ限定的となる可能性があり、このため売買が困難となる場合がある。アセット・バック証券はモー
       ゲージ証券と同様に組成されるが、アセット・バック証券の場合、裏付けとなる資産は、モーゲージ・
       ローンまたはモーゲージ・ローンに対する権利の代わりに、自動車割賦販売または割賦ローンの契約
       や、様々な種類の不動産および動産のリース、クレジットカード契約の受取債権等である。アセット・
       バック証券はモーゲージ証券のリスクと類似のリスクを伴う。
       米国以外の国の投資証券

        管理運用会社は、米国以外の政府、国際機関（例えば世界銀行）が発行する有価証券または米国以外
       の通貨建ての有価証券を米国以外の発行体の有価証券と考える。さらに管理運用会社は以下の発行体を
       米国以外の発行体と考える。
        （ｉ）発行体の本社が米国外にあるかもしくは発行体が米国外で設立されている、（ⅱ）発行体の有
       価証券の米国外市場での取引、（ⅲ）発行体がその収入もしくは収益の大部分を米国外より得ている、
       または（ⅳ）発行体が有意に米国外の地域の経済情況およびリスクにさらされている。米国以外の国の
       投資証券は、以下に記載される一定の特殊リスクを伴う。
       為替レートの不利な変動：米国以外の国の投資証券は、多くの場合、米ドル以外の通貨で発行され取引

       されている。この結果、これらの価値は、米ドル以外の通貨と米ドルとの間の為替レートの変動により
       影響を受けることがある。
       政治経済上の出来事：米国以外の国の投資証券は、当該国政府による差押えのリスク、ソブリン発行体

       の債務不履行による直接、間接的影響を受けるリスク、当該国通貨の為替または輸出に関する経済制裁
       または制限を課されるリスクおよび増税リスクを負うことがある。
       信頼性または適時性を欠く情報：米国以外の国の企業について公表されている情報が、殆どの米国の上

       場企業について公表されている情報よりも少ないことがあり、また米国以外の国の企業は、通常、米国
       におけるものほど厳格な会計、監査および財務報告に関する基準ならびに慣行に従っていない。米国以
       外の国の証券は、米国市場が開いている時に閉鎖されている市場で取引される場合がある。その結果、
       米国以外の国の市場における価格に基づく正確な価格情報を常時入手できない場合がある。
       法律上の遡求権の制限：投資家に対する法律上の遡求権が、米国で提供される遡求権より制限されるこ

       とがある。
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       市場の制限：米国以外の投資証券の一部は、大部分の米国内の投資証券より流動性が少なく（売買がよ
       り困難であり）かつ変動的であるが、これはファンドが時に好ましい価格でこうした米国以外の投資証
       券を売却することが不可能となることを意味する。また、破たん状態にある発行体の債券は限定され、
       市 場がない可能性がある。同様の理由から、管理運用会社は、時に、ファンドの米国以外の国の投資証
       券を評価することが困難となることがある。
       取引慣行：仲介手数料およびその他の手数料は、一般に、米国内の投資証券より国外の投資証券の方が

       高い。米国外での取引および保管に適用される手続および規則はまた、金銭または投資証券の支払、交
       付または回収の遅延を伴うことがある。
       ソブリン発行体：ソブリン発行体の政府証券の元本および利息の支払意欲および能力は、発行体の支払

       残高、相対的債務水準、税金その他財源からのキャッシュ・フローなど、様々な経済要因に左右され
       る。さらに、ソブリン債の政府の債務不履行の場合、投資家には法的に請求権がない可能性がある。
        米国以外の国の投資証券への投資リスクは、時としてエマージング市場と称される発展途上市場を有

       する国において特に増大する。エマージング市場は、米国以外の先進国市場と比べ、発展途上の経済、
       法体制および規制制度が存在する可能性があり、政治、経済がより不安定になる可能性がある。エマー
       ジング市場を有する国はまた、高水準のインフレまたは通貨切下げ発生の可能性が高く、エマージング
       市場への投資は先進国市場での投資に比べ不安定であり、非流動化の可能性が高い。このため、また他
       の理由にもより、エマージング市場における投資は、しばしば投機的とみなされる。
        米国以外の国の投資対象に関するリスクの一定部分はまた、ある程度まで、米国通貨以外の通貨建て
       の米国で取引される投資証券、米国以外の国の市場で取引される米国の企業の投資証券、または米国以
       外の国で重要な事業を行っている米国の企業の投資証券にも適用される。
       デリバティブ

        ファンドは、先物、オプション、外国為替取引およびスワップ契約等のデリバティブを含むさまざま
       な取引を行うことができる。デリバティブは、その価値が裏付けとなるまたは複数の投資証券、投資証
       券のプール、指数または通貨など別のものの価値に依存しているかまたはこれらから派生する金融商品
       である。ファンドは、デリバティブにつき、裏付けとなる投資証券、投資証券のプール、指数または通
       貨とは、通常逆方向に価値が変動するショート（売建て）ポジションをとる場合がある。デリバティブ
       は、ヘッジ目的、非ヘッジ目的の両者に利用されることがある。例えばデリバティブを、米国内および
       国外の長期金利または短期金利に対するファンドのエクスポージャーの増減に、または一もしくは複数
       発行体の証券への直接投資の代替手段として、利用することがある。ただし市況または適切なデリバ
       ティブの入手の可能性を管理運用会社が査定し、デリバティブを利用しないという判断を下す場合もあ
       る。デリバティブが特定の種類の投資証券に類似する経済的特徴を有している場合、かかる投資証券に
       投資する必要性を満たすために、デリバティブ投資を利用することがある。
        デリバティブは特殊なリスクを伴い、また損失を生じることがある。デリバティブ利用の成功は、こ
       うした高度に複雑な証券を運用する管理運用会社の能力に依存することになる。一部のデリバティブに
       はレバレッジが効いている。これは、このようなデリバティブがファンドによる当該デリバティブへの
       投資額よりも大きな投資リスクをファンドにもたらすことを意味する。このため、このようなデリバ
       ティブはファンドの投資損失を拡大し、またはその他の形で増加させる可能性がある。ある種のデリバ
       ティブのショート・ポジションから生ずる損失のリスクは理論上、無制限である。デリバティブの価格
       は、「レバレッジ」その他の要因により特に異常な市況において、予期しない方向に動き、結果的に変
       動性を増大することがある。
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        デリバティブ・ポジションの終了または売却が不可能になり得ることから、その他のリスクが発生す
       る。ファンドのデリバティブ・ポジションのため、いつでも流動性のある流通市場が存在しているとは
       限らない可能性がある。実際、多くの店頭市場証券（取引所で取引されない投資証券）は流動性を有し
       な い。店頭市場証券はまた、派生取引の取引相手方がその債務を弁済しないというリスクを伴う。
       変動利付ローン

        変動利付ローンは、ロンドン銀行間出し手金利または一もしくは複数の米国大手銀行により提示され
       るプライムレートのような一般に認められた基本利率に基づき定期的に（通常は毎月または四半期毎
       に）調整されまたは変動する金利を伴う債務である。変動利付ローンの大半は投資適格未満のクオリ
       ティであるが、その多くは、破産の場合、普通株や公募債券等の発行体の他の大半の証券に弁済順位に
       関して優先する。また、通常、変動利付ローンは、発行体の特定の担保または資産により担保されてお
       り、発行体の不履行または破産の際に債権保有者がこのような資産に対して優先請求権を持つように設
       定されている。
        変動利付ローンは、一般に固定利付債に比べ金利変動の影響が小さくなるが、変動利付ローンの金利
       の上昇が全般的な金利の上昇よりも小さく、または遅れる場合はその価値が低下する可能性がある。逆
       に、金利が低下する場合、変動利付商品の価値が一般的に増大するとはいえない。金利の変動は、変動
       利付投資対象からファンドが獲得する受取利息の金額にも影響する。大半の変動利付ローンは、ペナル
       ティなしに元本の期限前償還が可能である。借手がローンを期限前償還した場合、手取金を期限前償還
       されたローン上の利回りよりも低い利回りを有する投資対象に再投資しなければならなくなる可能性が
       あり、あるいは発行体の信用の向上により得られうる利益を享受できなくなる可能性がある。
        変動利付ローンを保証する担保価値は下落する可能性があり、借手の債務返済に不十分で、現金化が
       困難である場合がある。更に、ファンドの担保の権利は破産またはその他の倒産手続きにより制限され
       る場合がある。変動利付ローンは担保によって完全には保証されず、その価値が下落する可能性があ
       る。ローンは、「有価証券」とみなされないことがあり、ファンドがローンを購入した場合、ファンド
       は、米国連邦証券法下の不正防止またはその他の保護に依拠する権利がない可能性がある。
        ファンドの投資先となる種別の変動利付ローンの市場は時を経て流動性が増してきているが、かかる
       市場は依然として発展中であり、かかる市場または特定の借手に関わる好ましからざる事態の展開によ
       り、このようなローンの売却が望ましいと判断されるときにファンドがこのようなローンをその市場価
       値で売却できなくなることもありうる。また、変動利付ローン取引の決済期間（取引の実行から購入者
       への現金受渡しまでの期間）は、他の投資における決済期間よりも大幅に長いことがあり、場合によっ
       ては７日以上にもなる。借手および／または代理人の同意を得るための要件は、ファンドの変動利付
       ローンの売却の遅延または妨げとなる可能性があり、また、得られる価格に悪影響を及ぼす可能性があ
       る。変動利付ローン取引の売却代金は、債務返済に不十分な可能性がある。
       流動性および非流動的投資

        管理運用会社は、ファンド資産の最大                    15 ％まで、投機的と見なされかつ売却が困難となる可能性のあ
       る非流動的な投資対象に投資することができる。これらの投資対象を多量に売却することは、法律また
       は契約で禁止または制限されている。かかる投資対象については、ファンドの純資産額決定のための評
       価が困難になることがある。管理運用会社は、売却が望ましいと考えられる際に、これらの投資対象を
       売却することができない、または当該投資対象の適正価値を下回る価格でしか売却できない場合があ
       る。
       市場リスク

        ファンドのポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状
       況、投資家心理および市場参加者の見通し（金融政策、金利または債務不履行リスクに対する見通しを
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       含む。）、政府活動（保護貿易政策､金融またはその他の規則への介入および財政、金融または税制の変
       更を含む。）、地政学的事象または変化（自然災害、テロおよび戦争を含む。）ならびに特定の発行体
       に よる要因、地理的要因、業界またはセクターに関連する要因を含む様々な理由により、長期間、下落
       するかまたは上昇しない可能性がある。米国以外の金融市場には、固有のリスクがあり、米国市場と比
       べ、大きくまたは小さく変動する場合があり、また、様々な方向に変動する場合がある。これらおよび
       その他の要因は、ファンドの保有証券についてのボラティリティの上昇および流動性の減少をもたらす
       可能性がある。かかる期間中、ファンドは、受益者から多額の買戻請求を受ける可能性があり、または
       かかる買戻請求を受けなかった場合には、不利な価格で投資有価証券を売却しなければならなくなる可
       能性がある。
       その他の投資証券

        上記の主要な投資戦略に加え、ファンドは、適用される会計基準および税法上、債務証券と分類され
       るであろうアセット・バック証券、ハイブリッド証券、仕組み債券、優先証券のようなその他の投資、
       ならびに固定金利ローン、変動金利ローンの譲渡およびパティシペーション（参加権取得）への投資等
       を行うことができる。ファンドはまた収益を得るため、投資有価証券を貸すことができる。こうしたこ
       とから、その他のリスクにさらされることがある。
       暫定的ディフェンシブ戦略

        厳しい市場、経済、政治またはその他の状況への対応について、管理運用会社は、ファンド資産の一
       部またはすべてを現金および現金等価物に投資するといった、ファンドの通常の投資戦略と異なる暫定
       的なディフェンシブ・ポジションを取ることができる。しかしながら、様々な理由から、極めて変動的
       な市況にあっても当該暫定的ディフェンシブ戦略を利用しないことを管理運用会社は選択することがで
       きる。こうした戦略により、ファンドが投資機会を失うことがあり、またファンドに対しその目的の達
       成を妨げることもある。また、暫定的ディフェンシブ戦略は、主に損失を制限することを目的とする一
       方で、当該戦略が意図したとおりに作用しないことがある。
       方針の変更

        ファンドの受託者は、英文目論見書に別段の規定がある場合を除き、受益者の承認を得ることなく、
       本書に記載されるファンドの目的、投資戦略およびその他の方針を変更することができる。
       ポートフォリオ回転率

        ファンドのポートフォリオの回転率はファンドによる投資対象の売買の頻度を示すものである。例え
       ばポートフォリオ回転率             100  ％とは、ファンドが１年間以内にファンド資産の                          100  ％と評価される資産を
       売り、入れ替えることを意味する。
        ファンドは頻繁な取引を行う予定である。
        回転率の高いファンドは、課税収益として受益者に分配されるべき資本利得を得る可能性が高い。高
       い回転率は、ファンドがより多くの委託売買手数料を支払い、その他の取引費用（潜在的取引費用を含
       む。）を負担する原因となり、パフォーマンスを低下させる可能性もある。ファンドのポートフォリオ
       回転率ならびにファンドが支払う委託売買手数料およびファンドが負担する取引費用の額は市況に基づ
       き時間の経過とともに変化する。
       ポートフォリオ組入投資対象

        ファンドのポートフォリオのより詳細な情報に関しては、パトナム・インベストメンツのウェブサイ
       ト http://www.putnam.com/individual                  において、各月末後およそ              15 日目よりファンドの組入投資対象の
       上位  10 銘柄と関連するポートフォリオ情報を月次で参照することができ、また、各月末後８営業日目か
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       らポートフォリオ組入投資対象の完全な明細を月次で参照することができる。この情報は、少なくとも
       ファンドが      SEC  に対してフォーム         N-CSR   または公表されている            N-PORT   を提出するまで、当該情報の日付を
       含 む期間、当該ウェブサイトで提供され続ける。当該期間後この情報は                                         SEC  のウェブサイト
       http://www.sec.gov          において見ることができる。
       日本からの円による投資に特有のリスク

        ファンドの投資証券の多くはドルで発行、取引されるため、受益証券が売買される円での価格は円と
       ドルの為替レートの変化に影響されうる。
      （２）投資リスクに対する管理体制

        管理運用会社はリスク管理を投資プロセスに組み込んでいる。最高投資責任者は、会社のすべての資
       産を代表する上級投資専門家が出席する、定期的なリスク会議を設定している。リスクおよびポート
       フォリオ分析グループのメンバーが月に１                      , ２回開催されるリスク会議に出席する。この会議の目的は
       ファンドが直面するリスクおよび投資プロセスに関する事項について議論することである。議論するこ
       とにより、上級投資リーダーが問題意識を高め、プロダクト・グループを横断する事項に関して意思疎
       通を図ることで、さらなる注意を喚起することにつながる。
       デリバティブ取引のリスク管理

        ファンドは、ヘッジ目的および／またはヘッジ目的外の目的でデリバティブを利用している。ファン
       ドのデリバティブについて、               UCITS   （譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託）にかかる欧州連合通
       達への準拠に基づくリスク管理方法を採用している。
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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
       （イ）海外における申込手数料（米国）
        後記「第２　管理及び運営、１　申込（販売）手続等」を参照のこと。
       （ロ）日本国内における申込手数料
         ファンドは現在申込みを受け付けていないため、該当事項はない。
      （２）【買戻し手数料】

       （イ）海外における買戻し手数料（米国）
       クラスＣ受益証券
        買戻し手数料は課されないが、買戻し時には後記「第２　管理及び運営、１　申込（販売）手続等、
       （イ）海外における販売（米国）」の後払手数料が課される。
       クラスＭ受益証券
        買戻し手数料は課されない。
       （ロ）日本国内における買戻し手数料
       クラスＣ受益証券
        買戻し手数料は課されない              。
       クラスＭ受益証券
        買戻し手数料は課されない。
      （３）【管理報酬等】

       （イ）管理運用報酬
         ファンドの管理契約（以下「管理契約」という。）に基づき、ファンドは月次報酬を管理運用会社
        に支払う。月次報酬は当該月のファンドの平均純資産に一定の料率を乗じて計算される。この料率
        （下記）は、管理運用会社が管理する全てのオープン・エンド型ファンドの純資産総額（ファンド資
        産の「二重計算」を回避するために必要な範囲において、他のパトナム・ファンドに対して投資され
        るファンド資産および他のパトナム・ファンドにより投資されるファンド資産を除き、当該月の各営
        業日の終了時に決定される）の月額平均（「オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資
        産総額」）に基づく。
        オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
                         50 億ドル以下の部分について                       0.700   ％
        50 億ドル超               100  億ドル以下の部分について                      0.650   ％
        100  億ドル超               200  億ドル以下の部分について                      0.600   ％
        200  億ドル超               300  億ドル以下の部分について                      0.550   ％
        300  億ドル超               800  億ドル以下の部分について                      0.500   ％
        800  億ドル超               1,300   億ドル以下の部分について                     0.480   ％
        1,300   億ドル超              2,300   億ドル以下の部分について                     0.470   ％
        2,300   億ドル超                                      0.465   ％
         2019  年９月    30 日、  2018  年９月    30 日および     2017  年９月    30 日に終了した会計年度（以下、それぞれを

        「 2019  会計年度」、「        2018  会計年度」および「          2017  会計年度」ともいうことがあり、さらに                     2019  会計
        年度については「報告期間」ともいうことがある。）に、該当する管理契約に基づきファンドが支
        払った管理運用報酬（該当する権利放棄分を控除後）は、それぞれ、                                    22,994,006      ドル、   22,508,123      ド
        ルおよび     18,209,850      ドルであった。
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         2019  、 2018  および   2017  会計年度に関して支払われた正味管理運用報酬について、適用される管理契
        約に基づき、放棄されない場合にはファンドにより管理運用会社に支払われるべきであった管理運用
        報 酬の放棄はなかった。
         管理運用報酬は、ファンドの投資運用会社として行為する管理運用会社により提供される管理運用
        業務およびファンド資産に関する投資顧問業務および日々の投資運用業務の対価として支払われる。
        副管理運用会社

         副管理運用会社がファンド資産の運用を行う場合には、管理運用会社と副管理運用会社の間の副管
        理契約の条件に従い、管理運用会社（ファンドではない。）は、副管理運用会社の業務に関して、四
        半期毎の副管理運用報酬を、ファンドの資産のうち副管理運用会社により随時運用される部分（もし
        あれば）の平均純資産額の年率                 0.40  ％の料率で副管理運用会社に支払う。副管理運用会社は、現在
        ファンド資産の運用を行っていない。
       （ロ）保管報酬および投資者サービス代行報酬

         ファンドは、ファンドの投資者サービス代行会社（名義書換、退職計画および分配支払代行会社）
        であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクに対して、すべての受益者の費用として月額の
        報酬を支払う。投資者サービス代行会社に支払われるこの報酬は、一定の上限があるが、ファンドの
        販売資産レベル、ファンドにおける受益者の口座数およびファンドにおける確定拠出型年金のレベル
        に基づく。現時点において、ファンドの投資者サービス代行報酬は、ファンドの平均資産額の年率
        0.250   ％を超えないものとする。
         2019  年９月   30 日終了の会計年度に関して、投資者サービス代行会社による投資者サービスに関する
        報酬  5,821,630     ドルをファンドは負担した。
         保管会社は、ファンドの現預金および証券の保管および管理、証券の受渡しの処理、ファンドの投
        資証券に係る利息および配当の回収、ファンドの米国外の保管管理者を務めること、米国外の証券保
        管振替機関に関する報告書の提供、ファンドの費用を賄う支払の実行、ならびにその他の管理業務の
        遂行に責任を負う。保管会社は、ファンドの投資方針の決定を行わず、また、ファンドが売買する証
        券の選定を行わない。保管会社は、報酬・手数料および保管会社が行った資金の貸付け・立替を担保
        するファンドの資産に対する先取特権を有している。
         ファンドは保管会社に対して、固定年間手数料ならびにファンドの資産およびファンドが保有する
        有価証券の数と種類に基づく手数料の組合せに基づき、月額の報酬を支払い、一定の実費を保管会社
        に対して払い戻す。ファンドは、随時、ファンドの費用（保管費用を含む。）を削減しまたは取り戻
        す委託売買の取決めを締結することができる。ファンドは、保管会社により維持される現預金の金額
        に基づきファンドが支払う保管報酬を低減する相殺の取決めもしている。
         2019  年９月   30 日終了の会計年度に関して、ファンドが保管会社に支払った保管報酬は                                     318,498    ドルで
        あった。
       （ハ）クラスＣ販売計画報酬
         クラスＣ受益証券販売計画では、ファンドは元引受会社に対し、平均純資産額の最高年率                                               1.00  ％を
        支払う。かかる費用は、随時ファンド資産から支払われるため、投資家の投資費用の増加となる。
         上記販売計画に基づく支払は、日本におけるクラスＣ受益証券の販売に関するディーラーへの委託
        手数料を含むファンド受益証券の元引受会社の提供したサービスおよび発生した経費を補償するもの
        である。ディーラーへの支払は、クラスＣ受益証券の販売計画の継続およびＳＭＢＣ日興証券と元引
        受会社との間の合意事項に従う。
         2019  年９月   30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったクラスＣ販売計画報酬は                                    5,408,015     ドルで
        あった。
       （ニ）クラスＭ販売計画報酬
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         クラスＭ受益証券販売計画では、ファンドは元引受会社に対し、平均純資産額の最高年率                                               1.00  ％を
        支払う。受託者は現在、クラスＭ受益証券販売計画に基づく支払いを、当該平均純資産総額の最高年
        率 を 0.50  ％に制限している。かかる費用は、随時ファンド資産から支払われるため、投資家の投資費
        用の増加となる。クラスＭ受益証券は、クラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）およびク
        ラスＣ受益証券とは異なり、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）に転換されないた
        め、クラスＭ受益証券はクラスＢ受益証券またはクラスＣ受益証券より、時間の経過とともに、投資
        家の費用がかかる場合がある。
         上記販売計画に基づく支払は、日本におけるクラスＭ受益証券の販売に関するディーラへの委託手
        数料を含むファンド受益証券の元引受会社の提供したサービスおよび発生した経費を補償するもので
        ある。ディーラーへの支払は、クラスＭ受益証券の販売計画の継続およびＳＭＢＣ日興証券と元引受
        会社との間の合意事項に従う。
         2019  年９月    30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったクラスＭ販売計画報酬は                                     566,078    ドルで
        あった。
      （４）【その他の手数料等】

        ファンドは受託者報酬、監査、法律、保管および受益者報告費用、ならびに販売計画に従った支払い
       （関連する種類のファンド証券により異なる）を含む（がこれらに限定されない）管理運用会社が負担
       しない全ての費用を支払う。ファンドはさらに管理運用会社に対して、ファンドの役員報酬およびパト
       ナム退職制度に対する分担金を含む                   2019  会計年度の管理業務に関する支払いを行った。支払総額は毎年
       受託者会により決定され、              2019  会計年度は      126,186    ドルであった。
       受託者の責任および報酬
        受託者はファンドの業務を全体的に監督する責任を負う。受託者が決定した方針にしたがって、管理
       運用会社はファンドの継続的な投資計画を提出し、ファンドのために投資判断を下すほか、受託者の監
       督下でファンドのその他の業務を管理する。
        下記の表は、       2019  年 12 月 31 日時点で各受託者が保有するファンドを含めたパトナムのすべてのファン
       ドの受益証券の価値を記載したものである。
             受託者の氏名             所有するパトナム・ディバー                受託者が監督するパトナムの

                          シファイド・インカム・トラ                すべてのファンドの中で受託
                          ストの受益証券の金額範囲                者が保有する受益証券の合計
                             （単位：ドル）             金額の範囲（単位：ドル）
        独立の受託者
        リアクァト・アハメッド                       100,000    超            100,000    超
        ラヴィ・アーコリー                       100,000    超            100,000    超
        バーバラ　Ｍ．バウマン                       100,000    超            100,000    超
        カチンカ・ドモトフィ                       1 － 10,000              100,000    超
        キャサリン・ボンド・ヒル                       1 － 10,000              100,000    超
        ポール　Ｌ．ジョスコウ                      10,001   － 50,000             100,000    超
        ケネス　Ｒ．ライブラー                       1 － 10,000              100,000    超
        ロバート　Ｅ．パターソン                      10,001   － 50,000             100,000    超
        ジョージ・パトナム三世                     50,001   － 100,000             100,000    超
        マノジュ     Ｐ．シング
                              1 － 10,000              100,000    超
        利害関係にある受託者
                    （注）
                              100,000    超            100,000    超
        ロバート　Ｌ．レノルズ
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        （注）ファンドおよび管理運用会社の「利害関係者」（                       1940  年投資会社法で定義される）である受託者。レノルズ氏はファンド
           および管理運用会社の役員の役職にあるため「利害関係者」と見なされる。レノルズ氏はパトナム・インベストメンツ・
           エ ルエルシーの社長兼最高経営責任者であり、ファンドおよび他のパトナムのファンドの社長である。受託者会の他のメ
           ンバーは「利害関係者」ではない。
        ファンドの独立の受託者は、それぞれ、年間報酬ならびに出席した各受託者会に係る別途の報酬を受

       領する。独立の受託者はまた、受託者としてのサービスに関連して負担した費用を弁償される。現在の
       ファンドの独立の受託者は全員、パトナムの全ファンドの受託者であり、その業務に関して報酬を受領
       する。
        受託者は定期的に報酬の見直しを行い、その他のミューチュアル・ファンドの受託者に支払われる報
       酬との関係で自己の職務に照らして自らの報酬が引き続き妥当であることを確認している。ファンドの
       独立した受託者だけで構成される理事会方針・指名委員会は、委員会および受託者の会合時間は、必要
       な準備を含めて各定例受託者会に付き少なくとも４営業日を要すると考えている。受託者理事会の常設
       委員会ならびにファンドの終了した直近の会計年度中に開催される各委員会の回数および時期について
       以下の表に記載する。
        監査、コンプライアンスおよび分配委員会                                10

        役員方針および任命委員会                                6
        仲介委員会                                5
        契約委員会                                8
        執行委員会                                1
        投資管理委員会                                －
         投資管理委員会Ａ                               7
         投資管理委員会Ｂ                               7
        価格決定委員会                                7
        下記の表は各受託者がパトナムのファンドの受託者に選任された最初の年、                                       2019  会計年度にファンド

       が各受託者に支払った報酬および                 2019  暦年中にパトナムのすべてのファンドが各受託者にその業務に関
       して支払った報酬を表す。
     報酬額一覧

                                      退職後の全パト
                                                全パトナムの
                             ファンド費用の
                                      ナムのファンド
                   ファンドからの
                                                ファンドからの
                             一部として発生
                                      からの年間給付
                   報酬総額
        受託者／就任年
                                                報酬額合計      （２）
                             した退職年金
                                      金見積額     （１）
                                     ドル
     独立の受託者
     リアクァト・アハメッ
                        16,247        該当なし          該当なし          318,750
     ド／  2012  （３）
     ラヴィ・アーコリー／
                        16,558        該当なし          該当なし          325,000
     2009
     バーバラ　Ｍ．バウマ
                        17,837        該当なし          該当なし          350,000
     ン／  2010  （３）（４）
     カチンカ・ドモトフィ／
                        16,558        該当なし          該当なし          325,000
     2012   （３）
     キャサリン・ボンド・ヒ
                        16,558        該当なし          該当なし          325,000
     ル／  2017  （３）
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     ポール　Ｌ．ジョスコ
                        16,558          1,139         113,417          325,000
     ウ／  1997   （３）
     ケネス　Ｒ．ライブ
                        22,572        該当なし          該当なし          445,000
     ラー／   2006  （５）
     ロバート　Ｅ．パターソ
                        15,015          1,710         106,542          293,750
     ン／  1984
     ジョージ・パトナム三
                        17,837          1,839         130,333          350,000
     世／  1984  （６）
     マノジュ　Ｐ．シング／
                        16,558        該当なし          該当なし          325,000
     2017
     利害関係にある受託者
     ロバート　Ｌ．レノル
                       該当なし          該当なし          該当なし          該当なし
     ズ／  2008  （７）
       （１）各受託者の給付金見積額は              2003  、 2004  および   2005  暦年の受託者報酬率に基づいている。
       （２）   2019  年 12 月 31 日現在、パトナムには         91 のファンドが存在していた。
       （３）一定の受託者に対しては、受託者報酬繰延計画に基づく繰延報酬を支払う義務がある。                                       2019  年９月   30 日現在アハメッド氏、
          バウマン氏、ドモトフィ氏、ヒル氏およびジョスコウ氏にファンドが支払うべき繰延報酬の合計額は、それらに生じた収益
          も含み、それぞれ       26,510   ドル、   25,863   ドル、   24,673   ドル、   6,428  ドルおよび     123,222   ドルであった。
       （４）バウマン氏への、監査、コンプライアンスおよび分配委員会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （５）   ライブラー氏への、パトナム・ファンドの受託者会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （６）パトナム氏への、契約委員会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （７）レノルズ氏はファンドおよび管理運用会社の「利害関係者」である。
        パトナム・ファンドの受託者退職プラン（「退職プラン」）に基づいて、ファンドの受託者の地位に

       少なくとも５年間あった者は、                2003  、 2004  および   2005  暦年にかかる受託者に支払われた参加および依頼
       料額の半額に等しい退職年金を受ける権利を有する。退職年金は、退職の翌年から                                            2006  年 12 月 31 日ま
       で、受託者の地位にあった期間、受託者が生存している期間中支払われる。退職プランに基づき死亡年
       金も支払われ、これにより受託者またはその年金受領者は、合計                                  10 年間またはかかる受託者の全在任期
       間のいずれか短い期間についての年金を受領する。
        退職年金管理者（現在、役員方針および任名委員会）は、いつでも退職プランの終了および変更を行
       うことができる。ただし、（ⅰ）かかる終了または変更時に受託者に支払われている退職年金額または
       （ⅱ）かかる終了または変更直前に受託者が退職した場合、当該現職受託者がその権利とされていたで
       あろう範囲の退職年金額の減額につながる終了または変更は認められない。                                       2003  年以降初めて役員に選
       任された受託者については、受託者会は退職プランを終了した。
        管理運用会社は多くのブローカー・ディーラーを通してファンドの投資有価証券の売買のすべての注
       文を行う。仲介業者、取扱業者の選定において、管理運用会社は、管理運用会社およびその関連会社に
       なされる調査および仲介業務をとりわけ考慮することができる。                                  2019  、 2018  および   2017  会計年度におい
       て、ファンドは各々仲介手数料として、                     133,200    ドル、   56,924   ドルおよび      18,226   ドルを支払った。ファン
       ドの  2019  会計年度の仲介手数料は、現物債の取引が増加したことにより、                                  2018  会計年度および        2017  会計
       年度より増加した。
        2019  年９月   30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったすべてのその他の費用（販売計画に基づく
       支払を含むが、管理運用報酬（該当する権利放棄分を控除後）、投資者サービス代行および保管報酬は
       除く。）は、       10,926,722      ドルであった。
       パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドへの投資

        ファンドは、管理運用会社が管理運用するオープン・エンド型の投資運用会社であるパトナム・
       ショート・ターム・インベストメント・ファンドに投資していた。パトナム・ショート・ターム・イン
       ベストメント・ファンドへの投資は各営業日の最終純資産価格で評価されている。報告期間にファンド
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       が稼得した分配金は合計             5,359,339     ドルで、損益計算書に受取利息として計上されている。報告期間中の
       パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドへの投資の取得原価および売却手取額は、
       そ れぞれ    589,577,551      ドルおよび      547,715,749      ドルであった。管理運用会社は、パトナム・ショート・
       ターム・インベストメント・ファンドに対する管理報酬を放棄している。
      （５）【課税上の取扱い】

        本ファンドは、「公社債投資信託」である。したがって、日本の受益者に対する課税については、以
       下のような取扱いとなる。
       （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
       （２）ファンドの分配金は、公募国内公社債投資信託の分配金と同じ取扱いとなる。
       （３）日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金の全部に対して所得税および住民税
          （ 20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税
          ５％）の税率となる。））が課せられる。また、受益証券の換金（買戻し）および償還時には、
          その時価額（換金（買戻し）額または償還金の全部が譲渡所得等の収入金額とみなされる。）か
          ら取得費用を控除した利益に対して所得税および住民税が課せられる。
       （４）日本の個人受益者について、ファンドの分配金、受益証券の売買、買戻しおよび償還に基づく損
          益は、一定の条件に基づき、一定の他の有価証券に係る所得・損失との損益通算が可能である。
       （５）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含む。）については、                20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収
          が日本国内で行われ、一定の場合支払調書が税務署長に提出される（                                    2038  年１月１日以後は         20 ％
          （所得税     15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
       （６）（ⅰ）「キャピタル・ゲイン配当」、（ⅱ）「金利関連配当」および（ⅲ）「短期キャピタル・
          ゲイン配当」（それぞれ内国歳入法により定義され、一定の条件が課される。）としてファンド
          により適切に報告されたファンドからの分配は、一般に、米国連邦所得税の対象とはならない。
          キャピタル・ゲイン配当、金利関連配当および短期キャピタル・ゲイン配当以外のファンドから
          の分配は、一般に、米国連邦所得税の対象となり、その税率は、日米租税条約に基づき                                             10 ％に引
          き下げられている。米国連邦所得税として源泉徴収された金額については、日本において外国税
          額控除の適用を申請することができる。ファンドによる、一定の「米国不動産持分」に起因する
          収益の分配については、特別の租税規則が適用される場合がある。受益者は、ファンドの受益証
          券が投資に適しているか否かを決定するに当たり、各自の税務顧問に相談されたい。
        本ファンドは、税法上、公募外国公社債投資信託である。ただし、将来における税務当局の判断によ

       りこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        なお、上記の課税上の取扱いについては、その他の法律または実務の変更に従って、変更される可能
       性がある。
        一定の課税問題に関する上述の検討は一般的なものであり、税務助言を構成するものではない。日本
       の受益者に適用されるその他の課税上の考慮がある場合、各受益者は個別の税務アドバイザーから当該
       受益者の環境に関して助言を求めるべきである。
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     ５【運用状況】

      （１）【投資状況】
                                             （ 2020  年１月末日現在）
                          国名

                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                          地））
     米国政府および政府系機関
                    米国                  1,963,145,598                43.53
     モーゲージ債務証券
                    米国                  1,486,903,726                32.97
     モーゲージ証券
                    バミューダ                    34,739,918               0.77
                    ケイマン諸島                      778,885             0.02
                    小計                  1,522,422,529                33.76
                    米国                    709,449,219               15.73
     社債
                    ブラジル                    58,561,357               1.30
                    カナダ                    41,124,353               0.91
                    メキシコ                    28,918,400               0.64
                    イギリス                    24,962,776               0.55
                    ロシア                    11,676,818               0.26
                    アイルランド                    10,997,911               0.24
                    スイス                     9,145,772              0.20
                    ルクセンブルグ                     8,239,109              0.18
                    ノルウェー                     7,256,442              0.16
                    オランダ                     6,549,715              0.15
                    イスラエル                     6,390,724              0.14
                    フランス                     4,064,866              0.09
                    ケイマン諸島                     3,047,668              0.07
                    ベネズエラ                     2,457,520              0.05
                    イタリア                     1,544,160              0.03
                    インドネシア                     1,141,380              0.03
                    小計                    935,528,190               20.74
                    インドネシア                    57,546,041               1.28
     外国国債および
     政府系機関債               ドミニカ共和国                    56,981,921               1.26
                    アルゼンチン                    55,171,126               1.22
                    コートジボワール                    54,638,558               1.21
                                  35/368





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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          国名
                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                          地））
                    エジプト                    51,061,195               1.13
                    セネガル                    49,406,989               1.10
                    ブラジル                    28,207,157               0.63
                    メキシコ                    24,638,165               0.55
                    ギリシャ                    19,961,100               0.44
                    オマーン                    19,737,052               0.44
                    南アフリカ                    18,712,882               0.41
                    アンゴラ                    16,383,810               0.36
                    トルコ                    12,587,310               0.28
                    エルサルバドル                    10,592,453               0.23
                    エクアドル                     9,013,213              0.20
                    コスタリカ                     6,712,994              0.15
                    ベネズエラ                     4,875,291              0.11
                    ジャマイカ                     3,497,553              0.08
                    ベトナム                      657,000             0.01
                    小計                    500,381,810               11.09
                    米国                    171,116,347               3.79
     転換社債
                    フランス                     4,232,529              0.09
                    イスラエル                     3,505,478              0.08
                    ドイツ                     3,130,779              0.07
                    アイルランド                     2,108,978              0.05
                    スペイン                     1,504,929              0.03
                    メキシコ                      885,359             0.02
                    中国                      868,455             0.02
                    スイス                      757,143             0.02
                    イギリス                      717,729             0.02
                    タイ                      546,289             0.01
                    ニュージーランド                      278,759             0.01
                    イタリア                      224,285             0.00
                    オランダ                      205,518             0.00
                    アラブ首長国連邦                      198,490             0.00
                    小計                    190,281,067               4.22
     未決済買建スワップ・
                    米国                    120,813,104               2.68
     オプション
     資産担保証券               米国                    82,440,198               1.83
     シニア・ローン               米国                    78,713,348               1.75
                    米国                     5,932,708              0.13
     未決済買建オプション
                    イギリス                      480,188             0.01
                    小計                     6,412,896              0.14
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                          国名
                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                          地））
          （注１）
                    米国                      71,704            0.00
     普通株式
                    米国                    889,073,618               19.71
     短期投資
                    カナダ                    98,268,621               2.18
                    日本                    59,900,812               1.33
                    イギリス                    29,937,595               0.66
                    フランス                    29,921,267               0.66
                    ルクセンブルグ                    14,973,777               0.33
                    アイルランド                    14,926,062               0.33
                    小計                  1,137,001,752                25.21
         現金・預金・その他の資産（負債控除後）                             － 2,027,021,768               － 44.94
                   合計                    4,510,190,428
                                                      100.00
                （純資産総額）                    （約  491,881    百万円）
       （注１）株式の取得は、コーポレート・アクションによるものである。
       （注２）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
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      （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                             （ 2020  年１月末日現在）
                                              （ドル）
                   国名
                             額面金額
                                                       投資
                                                   （注２）
                  （発行地
     順                             利率        取得価格
                                                 時価
                        （注１）
           銘柄                           償還日
                                                       比率
                       種類
     位             （リスク                （％）
                                         一口       一口
                                                       （％）
                             金額   通貨             合計       合計
                  所在地））
                                         当たり       当たり
       FNMA  FN30  TBA UMBS  03.0000         政府系機関
     １．             米国           501,000,000    ドル  3.0000   2050/  ２ /１ 101.06   506,328,105    102.27   512,389,934     11.36
       02/01/2050               パススルー債
       FNMA  FN30  TBA UMBS  03.5000         政府系機関
     ２．             米国           462,000,000    ドル  3.5000   2050/  ３ /１ 103.20   476,805,273    103.22   476,879,634     10.57
       03/01/2050               パススルー債
       FNMA  FN30  TBA UMBS  04.0000         政府系機関
     ３．             米国           367,000,000    ドル  4.0000   2050/  ２ /１ 104.14   382,191,465    104.46   383,371,650     8.50
       02/01/2050               パススルー債
       FNMA  FN30  TBA UMBS  03.0000         政府系機関
     ４．             米国           317,000,000    ドル  3.0000   2050/  ３ /１ 102.11   323,686,719    102.11   323,686,735     7.18
       03/01/2050               パススルー債
       FNMA  FN30  TBA UMBS  02.5000         政府系機関
     ５．             米国           98,000,000    ドル  2.5000   2050/  ２ /１  98.69   96,713,750    100.79   98,773,279     2.19
       02/01/2050               パススルー債
       GNMA  GII30  TBA 04.0000          政府系機関
     ６．             米国           54,000,000    ドル  4.0000   2050/  ２ /１ 103.70   55,999,688    103.67   55,982,815     1.24
       02/01/2050               パススルー債
       REPUBLIC   OF SENEGAL   REGS
     ７．             セネガル    エマージング債      30,930,000    ドル  6.7500   2048/  ３ /13  104.14   32,211,835    104.96   32,464,901     0.72
       06.7500   03/13/2048
       GNMA  GII30  TBA 04.5000          政府系機関
     ８．             米国           25,000,000    ドル  4.5000   2050/  ２ /１ 105.06   26,265,625    105.08   26,269,530     0.58
       02/01/2050               パススルー債
       PETROBRAS   GLOBAL  FINANCE   USD
     ９．             ブラジル    エマージング債      23,947,000    ドル  6.1250   2022/  １ /17  101.81   24,379,650    107.61   25,770,132     0.57
       06.1250   01/17/2022
       FNMA  FN30  TBA UMBS  05.5000         政府系機関
     10 ．            米国           23,000,000    ドル  5.5000   2050/  ２ /１ 107.75   24,782,500    107.81   24,796,875     0.55
       02/01/2050               パススルー債
       IVORY  COAST  REGS  06.1250     コート
     11 ．                エマージング債      23,275,000    ドル  6.1250   2033/  ６ /15  96.41   22,440,072    103.28   24,039,034     0.53
       06/15/2033           ジボワール
       REPUBLIC   OF INDONESIA   REGS
                  インドネシ
     12 ．                エマージング債      21,200,000    ドル  4.7500   2026/  １ /８ 102.31   21,690,640    112.30   23,808,548     0.53
       04.7500   01/08/2026        ア
       CAS 2015-C04   1M2 07.3609
                      住宅用モーゲージ
     13 ．            米国           20,811,113    ドル  7.3609   2028/  ４ /25  103.07   21,450,131    111.12   23,125,936     0.51
                      証券（非政府系）
       04/25/2028
       CAS 2017-C02   2B1 07.1609
                      住宅用モーゲージ
     14 ．            米国           18,272,300    ドル  7.1609   2029/  ９ /25  109.81   20,065,410    119.03   21,749,038     0.48
                      証券（非政府系）
       09/25/2029
       ARAB  REPUBLIC   OF EGYPT  REGS
     15 ．            エジプト    エマージング債      19,400,000    ドル  7.0529   2032/  １ /15  106.03   20,569,720    108.02   20,955,455     0.46
       07.0529   01/15/2032
       CAS 2016-C02   1B 13.9109
                      住宅用モーゲージ
     16 ．            米国           14,127,655    ドル  13.9109   2028/  ９ /25  101.69   14,365,744    144.23   20,376,314     0.45
                      証券（非政府系）
       09/25/2028
       SPST  2019-3  A 2.35938
     17 ．            米国    米国資産担保証券      20,210,000    ドル  2.3594   2020/  ６ /24  100.00   20,210,000    100.07   20,223,245     0.45
       06/24/2020
       SPST  2019-7  A 2.35938
     18 ．            米国    米国資産担保証券      20,147,000    ドル  2.3594   2020/  ９ /24  100.00   20,147,000    100.05   20,157,563     0.45
       09/24/2020
       WFRBS  2012-C10   D P/P 144A
                      米国商業用モー
     19 ．            米国           21,439,000    ドル  4.5773   2045/12/15    87.29   18,715,137    88.54   18,981,070     0.42
       04.5773   12/15/2045             ゲージ証券
       FEDERATIVE    REP OF BRAZIL  USD
     20 ．            ブラジル    エマージング債      16,593,000    ドル  4.6250   2028/  １ /13  96.29   15,977,255    110.61   18,352,729     0.41
       04.6250   01/13/2028
       WFRBS  2013-C15   D P/P 144A
                      米国商業用
     21 ．            米国           22,811,996    ドル  4.6433   2046/  ８ /15  87.74   20,015,763    80.40   18,341,104     0.41
       04.6433   08/15/2046
                      モーゲージ証券
       REPUBLIC   OF SENEGAL   REGS
     22 ．            セネガル    エマージング債      16,640,000    ドル  6.2500   2033/  ５ /23  103.85   17,280,395    107.81   17,938,844     0.40
       06.2500   05/23/2033
       OMIR  2018-1A   M2 04.5109
                      住宅用モーゲージ
     23 ．            バミューダ           17,300,000    ドル  4.5109   2028/  ７ /25  100.00   17,300,000    100.84   17,445,779     0.39
                      証券（非政府系）
       07/25/2028
       CCO HOLDINGS   LLC P/P 144A
     24 ．            米国    米国ハイイールド      15,831,000    ドル  5.3750   2029/  ６ /１ 104.56   16,553,614    107.90   17,080,989     0.38
       05.3750   06/01/2029
       UNITED  MEXICAN   STATES  USD
     25 ．            メキシコ    エマージング債      16,395,000    ドル  3.2500   2030/  ４ /16  99.47   16,307,779    101.89   16,704,114     0.37
       03.2500   04/16/2030
       REPUBLIC   OF ANGOLA  P/P 144A
     26 ．            アンゴラ    エマージング債      15,500,000    ドル  8.0000   2029/11/26    100.00   15,500,000    107.15   16,607,699     0.37
       08.0000   11/26/2029
                      政府系機関モー
       GNR 2019-96   SY IO 04.4423
     27 ．            米国    ゲージ担保債務証      90,402,966    ドル  4.4423   2049/  ８ /20  18.04   16,306,584    17.74   16,041,767     0.36
       08/20/2049
                      書
       CWALT  2005-59   1A1 01.9844
                      住宅用モーゲージ
     28 ．            米国           16,823,747    ドル  1.9844   2035/11/20    81.64   13,734,779    94.92   15,968,586     0.35
                      証券（非政府系）
       11/20/2035
       PROVINCIA   DE CORDOBA   REGS
                  アルゼンチ
     29 ．                エマージング債      20,752,000    ドル  7.4500   2024/  ９ /１  91.13   18,912,173    74.60   15,481,338     0.34
       07.4500   09/01/2024        ン
                      政府系機関モー
       FNR 2017-32   SA IO 04.4891
     30 ．            米国    ゲージ担保債務証      86,495,416    ドル  4.4891   2047/  ５ /25  18.66   16,137,639    17.79   15,387,378     0.34
       05/25/2047
                      書
        （注１）本表における「種類」については、「（１）投資状況」における「資産の種類」とは異なる分類体系が採用されてい
            る。
        （注２）本表に記載されている時価には、経過利息が含まれている。このため、経過利息を含まない数値が記載されている
            「（１）投資状況」の時価とは一致しない場合がある。
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         「（１）投資状況」中の短期投資の主要な銘柄の時価は以下のとおりである。

                                             （ 2020  年１月末日現在）
     順位                     銘柄                       時価（ドル）
        Putnam    Short   Term   Investment      Fund
     １ .
                                                 283,958,986
        U.S.   Treasury     Bills   4/2/20
     ２ .
                                                  48,171,493
        Citigroup      Global    Markets,     Inc.   repurchase      agreement      2/3/20
     ３ .
                                                  36,126,000
        U.S.   Treasury     Bills   3/12/20
     ４ .
                                                  35,998,625
        U.S.   Treasury     Bills   6/11/20
     ５ .
                                                  35,790,592
        Thunder     Bay  Funding,     LLC  asset-backed       commercial      paper   3/18/20
     ６ .
                                                  19,957,178
        American     Express     Credit    Corp.   commercial      paper   4/3/20
     ７ .
                                                  16,945,885
        U.S.   Treasury     Bills   5/21/20
     ８ .
                                                  16,172,581
        Encana    Corp.   commercial      paper   2/6/20
     ９ .
                                                  15,995,483
        Eversource      Energy    commercial      paper   2/18/20
     10.                                             15,985,328
        CenterPoint       Energy,     Inc.   commercial      paper   2/26/20
     11.
                                                  15,980,679
        Victory     Receivables       Corp.   asset-backed       commercial      paper   2/24/20
     12.
                                                  14,983,430
        Schlumberger       Investment      SA  commercial      paper   3/12/20
     13.
                                                  14,973,777
        Victory     Receivables       Corp.   asset-backed       commercial      paper   13/10/20
     14.
                                                  14,972,765
        Gotham    Funding     Corp.   asset-backed       commercial      paper   3/10/20
     15.
                                                  14,972,667
        Gotham    Funding     Corp.   asset-backed       commercial      paper   3/11/20
     16.
                                                  14,971,950
        ENGIE   SA  commercial      paper   4/15/20
     17.
                                                  14,948,125
        Matchpoint      Finance     PLC  asset-backed       commercial      paper   5/15/20
     18.
                                                  14,926,062
        ERP  Operating      LP  commercial      paper   3/4/20
     19.
                                                  13,977,131
        U.S.   Treasury     Bills   5/7/20
     20.
                                                  11,091,366
        CAFCO,    LLC  asset-backed       commercial      paper   13/16/20
     21.
                                                  10,978,000
        MetLife     Short   Term   Funding,     LLC  asset-backed       commercial      paper
     22.
        3/4/20                                          10,884,993
     23.   U.S.   Treasury     Bills   4/9/20
                                                  10,522,305
        Duke   Energy    Corp.   commercial      paper   2/3/20
     24.
                                                  9,998,604
        Enbridge     US,  Inc.   commercial      paper   2/3/20
     25.
                                                  9,998,604
        Boston    Scientific      Corp.   commercial      paper   2/4/20
     26.
                                                  9,998,132
        American     Electric     Power   Co.,   Inc.   commercial      paper   2/5/20
     27.                                             9,997,656
        Ventas    Realty    LP  commercial      paper   2/5/20
     28.
                                                  9,997,604
        ViacomCBS      Inc.   commercial      paper   2/6/20
     29.
                                                  9,997,177
        Nutrien,     Ltd.   commercial      paper   2/10/20
     30.
                                                  9,995,028
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし。（         2020  年１月末日現在）
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし。（         2020  年１月末日現在）
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      （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         2020  年１月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記会計年度末の純資産の推移は次
        のとおりである。
        クラスＣ受益証券
                         純資産総額                一口当たりの純資産価格
                      千ドル         百万円          ドル          円
        第 16 会計年度末
                       797,345          86,958           7.97           869
      （ 2010  年９月   30 日）
        第 17 会計年度末
                       776,778          84,715           7.25           791
      （ 2011  年９月   30 日）
        第 18 会計年度末
                       644,638          70,304           7.48           816
      （ 2012  年９月   30 日）
        第 19 会計年度末
                       749,897          81,784           7.62           831
      （ 2013  年９月   30 日）
        第 20 会計年度末
                      1,106,389           120,663           7.76           846
      （ 2014  年９月   30 日）
        第 21 会計年度末
                       954,682         104,118           6.96           759
      （ 2015  年９月   30 日）
        第 22 会計年度末
                       649,723          70,859           6.75           736
      （ 2016  年９月   30 日）
        第 23 会計年度末
                       607,113          66,212           6.94           757
      （ 2017  年９月   30 日）
        第 24 会計年度末
                       600,600          65,501           6.82           744
      （ 2018  年９月   30 日）
        第 25 会計年度末
                       484,676          52,859           6.85           747
      （ 2019  年９月   30 日）
        2019  年２月末日              556,904          60,736           6.71           732
           ３月末日             541,214          59,025           6.72           733
           ４月末日             536,974          58,562           6.75           736
           ５月末日             526,572          57,428           6.74           735
           ６月末日             523,346          57,076           6.80           742
           ７月末日             505,499          55,130           6.87           749
           ８月末日             492,113          53,670           6.84           746
           ９月末日             484,676          52,859           6.85           747
           10 月末日           477,852          52,115           6.84           746
           11 月末日           475,046          51,809           6.89           751
           12 月末日           474,890          51,792           6.97           760
        2020  年１月末日              468,225          51,065           6.93           756
        （注）クラスＣ受益証券の運用は              1999  年２月１日に開始された。
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        クラスＭ受益証券

                         純資産総額                一口当たりの純資産価格
                      千ドル         百万円          ドル          円
        第 16 会計年度末
                       436,826          47,640           7.97           869
      （ 2010  年９月   30 日）
        第 17 会計年度末
                       312,812          34,115           7.25           791
      （ 2011  年９月   30 日）
        第 18 会計年度末
                       260,630          28,424           7.48           816
      （ 2012  年９月   30 日）
        第 19 会計年度末
                       233,513          25,467           7.62           831
      （ 2013  年９月   30 日）
        第 20 会計年度末
                       216,512          23,613           7.77           847
      （ 2014  年９月   30 日）
        第 21 会計年度末
                       163,795          17,863           6.97           760
      （ 2015  年９月   30 日）
        第 22 会計年度末
                       137,777          15,026           6.75           736
      （ 2016  年９月   30 日）
        第 23 会計年度末
                       129,640          14,139           6.94           757
      （ 2017  年９月   30 日）
        第 24 会計年度末
                       118,582          12,933           6.82           744
      （ 2018  年９月   30 日）
        第 25 会計年度末
                       111,949          12,209           6.84           746
      （ 2019  年９月   30 日）
        2019  年２月末日              113,422          12,370           6.70           731
           ３月末日             112,664          12,287           6.72           733
           ４月末日             112,265          12,244           6.74           735
           ５月末日             111,953          12,210           6.74           735
           ６月末日             112,427          12,261           6.80           742
           ７月末日             113,344          12,361           6.86           748
           ８月末日             112,494          12,269           6.83           745
           ９月末日             111,949          12,209           6.84           746
           10 月末日           111,356          12,144           6.84           746
           11 月末日            98,320         10,723           6.88           750
           12 月末日            98,960         10,793           6.97           760
        2020  年１月末日              97,839         10,670           6.93           756
        （注）クラスＭ受益証券の運用は              1994  年 12 月１日に開始された。
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       ②【分配の推移】

        クラスＣ受益証券
                                    一口当たりの分配金合計
                                  ドル                円
             第 16 会計年度
                                       1.10              119.97
      （ 2009  年 10 月１日－     2010  年９月   30 日）
             第 17 会計年度
                                       0.54              58.89
      （ 2010  年 10 月１日－     2011  年９月   30 日）
             第 18 会計年度
                                       0.39              42.53
      （ 2011  年 10 月１日－     2012  年９月   30 日）
             第 19 会計年度
                                       0.39              42.53
      （ 2012  年 10 月１日－     2013  年９月   30 日）
             第 20 会計年度
                                       0.36              39.26
       (2013   年 10 月１日－     2014  年９月   30 日 )
             第 21 会計年度
                                       0.28              30.54
      （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）
             第 22 会計年度
                                       0.32              34.90
      （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）
             第 23 会計年度
                                       0.34              37.08
      （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）
             第 24 会計年度
                                       0.33              35.99
      （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）
             第 25 会計年度
                                       0.26              28.36
      （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）
         なお、   2019  年２月から      2020  年１月の各月の分配の推移は以下のとおりである。

                                              分配落日における

                         分　　　　　　　　　配
                                                純資産価格
                      ド　　　ル               円           ド　　　ル
        2019  年２月            0.022             2.40             6.70
            ３月           0.022             2.40             6.70
            ４月           0.021             2.29             6.76
            ５月           0.022             2.40             6.72
            ６月           0.021             2.29             6.79
            ７月           0.022             2.40             6.82
            ８月           0.019             2.07             6.80
            ９月           0.018             1.96             6.82
            10 月          0.019             2.07             6.84
            11 月          0.019             2.07             6.85
            12 月          0.018             1.96             6.93
        2020  年１月            0.019             2.07             6.97
                                  42/368



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        クラスＭ受益証券

                                    一口当たりの分配金合計
                                  ドル                円
             第 16 会計年度
                                       1.14              124.33
      （ 2009  年 10 月１日－     2010  年９月   30 日）
             第 17 会計年度
                                       0.58              63.25
      （ 2010  年 10 月１日－     2011  年９月   30 日）
             第 18 会計年度
                                       0.42              45.81
      （ 2011  年 10 月１日－     2012  年９月   30 日）
             第 19 会計年度
                                       0.42              45.81
      （ 2012  年 10 月１日－     2013  年９月   30 日）
             第 20 会計年度
                                       0.40              43.62
       (2013   年 10 月１日－     2014  年９月   30 日 )
             第 21 会計年度
                                       0.32              34.90
      （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）
             第 22 会計年度
                                       0.35              38.17
      （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）
             第 23 会計年度
                                       0.38              41.44
      （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）
             第 24 会計年度
                                       0.36              39.26
      （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）
             第 25 会計年度
                                       0.29              31.63
      （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）
         なお、   2019  年２月から      2020  年１月の各月の分配の推移は以下のとおりである。

                                              分配落日における

                         分　　　　　　　　　配
                                                純資産価格
                      ド　　　ル               円           ド　　　ル
        2019  年２月            0.025             2.73             6.70
            ３月           0.025             2.73             6.70
            ４月           0.024             2.62             6.75
            ５月           0.025             2.73             6.71
            ６月           0.025             2.73             6.78
            ７月           0.025             2.73             6.81
            ８月           0.022             2.40             6.79
            ９月           0.022             2.40             6.82
            10 月          0.022             2.40             6.83
            11 月          0.022             2.40             6.85
            12 月          0.021             2.29             6.92
        2020  年１月            0.022             2.40             6.96
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ③【収益率の推移】

        クラスＣ受益証券
             会　計　年　度                          収益率（％）
              第 16 会計年度
        （ 2009  年 10 月１日－     2010  年９月   30 日）                 17.47
              第 17 会計年度
        （ 2010  年 10 月１日－     2011  年９月   30 日）                － 2.68
              第 18 会計年度
        （ 2011  年 10 月１日－     2012  年９月   30 日）                 8.73
              第 19 会計年度
        （ 2012  年 10 月１日－     2013  年９月   30 日）                 7.09
              第 20 会計年度
        （ 2013  年 10 月１日－     2014  年９月   30 日）                 6.65
              第 21 会計年度
        （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）                － 6.85
              第 22 会計年度
        （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）                 1.68
              第 23 会計年度
        （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）                 8.07
              第 24 会計年度
        （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）                 3.00
              第 25 会計年度
        （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）                 4.31
        Ａ＝会計年度中の各月についての「（一口当たり分配額／分配落                           NAV ）＋  1」を計算して掛け合わせた数値


        ただし、期末      NAV とは会計年度末の一口当たり純資産価格をいい、期首                      NAV とは、当該会計年度の直前の会計年度末の一口当たり
        純資産価格をいう。
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        クラスＭ受益証券

              会　計　年　度                           収益率（％）
              第 16 会計年度
        （ 2009  年 10 月１日－     2010  年９月   30 日）                 18.13
              第 17 会計年度
        （ 2010  年 10 月１日－     2011  年９月   30 日）                 － 2.22
              第 18 会計年度
        （ 2011  年 10 月１日－     2012  年９月   30 日）                  9.29
              第 19 会計年度
        （ 2012  年 10 月１日－     2013  年９月   30 日）                  7.60
              第 20 会計年度
        （ 2013  年 10 月１日－     2014  年９月   30 日）                  7.30
              第 21 会計年度
        （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）                 － 6.37
              第 22 会計年度
        （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）                  2.11
              第 23 会計年度
        （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）                  8.67
              第 24 会計年度
        （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）                  3.53
              第 25 会計年度
        （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）                  4.75
        Ａ＝会計年度中の各月についての「（一口当たり分配額／分配落                           NAV ）＋  1」を計算して掛け合わせた数値


        ただし、期末      NAV とは会計年度末の一口当たり純資産価格をいい、期首                      NAV とは、当該会計年度の直前の会計年度末の一口当たり
        純資産価格をいう。
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     ＜参考情報＞

     平均年間総収益率（販売手数料控除後）
                                         （ 2019  年 12 月 31 日終了の期間）
                                 過去１年間        過去５年間        過去  10 年間
     クラスＣ受益証券（税引前）                             10.35   ％      2.99  ％      4.09  ％
     クラスＭ受益証券（税引前）                             8.34  ％      2.83  ％      4.29  ％
     ICE  BofA   米国短期国債インデックス（報酬、費用
                                   2.35  ％      1.10  ％      0.61  ％
                （注１）（注２）
     または税控除なし）
     ブルームバーグ・バークレイズ米国総合インデック
                                   8.72  ％      3.05  ％      3.75  ％
                        （注１）
     ス（報酬、費用または税控除なし）
     （注１）    2018  年１月   29 日まで、ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合インデックスを参考指数として使用していた。
        2018  年１月   30 日付で、ファンドの参考指数は、ブルームバーグバークレイズ米国総合インデックスから                                     ICE  BofA  米国短期国債
        インデックスに変更された。管理運用会社は、                   ICE  BofA  米国短期国債インデックスはファンドのマルチセクター型の投資アプ
        ローチをより正確に反映していると考えているためである。
     （注２）    ICE  BofA  インデックス：       ICE  Data  Indices,    LLC （以下「    ICE  BofA  」という。）により、許可を得て使用している。                     ICE  BofA
        は、  ICE  BofA  インデックスおよびその関連データを「現状有姿」で使用することを許可しており、これについて保証を行うも
        のではなく、      ICE  BofA  インデックスまたはそれに含まれる、関連する、もしくはそれから派生するデータの適合性、品質、正
        確性、適時性および／または完全性を保証するものではなく、上記の使用に関連する責任を負うものではなく、また、パトナ
        ム・インベストメンツまたはその商品もしくはサービスをスポンサー、支持または推奨するものではない。
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      （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度中の販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末現在の発行済口数は次のとおりで
       ある。
       クラスＣ受益証券
             販売口数               買戻し口数               発行済口数

                     本邦内に               本邦内に               本邦内に
                     おける               おける               おける
                     販売口数               買戻し口数               発行済口数
     第 16 会計年度       70,662,416            0   8,897,931         312,930     100,000,423         2,151,070
     （ 09/10/1    －
       10/9/30    ）
     第 17 会計年度       47,513,602            0  40,336,197         293,260     107,177,828         1,857,810
     （ 10/10/1    －
       11/9/30    ）
     第 18 会計年度       15,304,512            0  36,330,550         264,640      86,151,790        1,593,170
     （ 11/10/1    －
       12/9/30    ）
     第 19 会計年度       33,842,024            0  21,593,059         202,080      98,400,755        1,391,090
     （ 12/10/1    －
       13/9/30    ）
     第 20 会計年度       63,035,029            0  18,912,713         136,570     142,523,071         1,254,520
     （ 13/10/1    －
       14/9/30    ）
     第 21 会計年度       33,093,911            0  38,517,297         115,360     137,099,685         1,139,160
     （ 14/10/1    －
       15/9/30    ）
     第 22 会計年度       10,901,288            0  51,683,032          86,470     96,317,941        1,052,690
     （ 15/10/1    －
       16/9/30    ）
     第 23 会計年度       17,941,078            0  26,807,784          79,670     87,451,235         973,020
     （ 16/10/1    －
       17/9/30    ）
     第 24 会計年度       23,857,264            0  23,284,774          62,470     88,023,725         910,550
     （ 17/10/1    －
       18/9/30    ）
     第 25 会計年度       11,315,576            0  28,567,497          39,940     70,771,804         870,610
     （ 18/10/1    －
       19/9/30    ）
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       クラスＭ受益証券

             販売口数               買戻し口数               発行済口数

                     本邦内に               本邦内に               本邦内に
                     おける               おける               おける
                     販売口数               買戻し口数               発行済口数
     第 16 会計年度       2,689,449            0   6,949,534        5,094,580       54,788,944        51,401,030
     （ 09/10/1    －
       10/9/30    ）
     第 17 会計年度        937,329           0  12,578,834        11,182,353        43,147,439        40,218,677
     （ 10/10/1    －
       11/9/30    ）
     第 18 会計年度        368,800           0   8,691,292        7,749,513       34,824,947        32,469,164
     （ 11/10/1    －
       12/9/30    ）
     第 19 会計年度        883,505           0   5,080,011        4,502,956       30,628,441        27,966,208
     （ 12/10/1    －
       13/9/30    ）
     第 20 会計年度       1,015,602           350    3,769,409        3,112,170       27,874,634        24,854,388
     （ 13/10/1    －
       14/9/30    ）
     第 21 会計年度        474,041           0   4,840,635        4,205,844       23,508,040        20,648,544
     （ 14/10/1    －
       15/9/30    ）
     第 22 会計年度        244,358           0   3,326,577        2,610,160       20,425,821        18,038,384
     （ 15/10/1    －
       16/9/30    ）
     第 23 会計年度        228,049           0   1,969,124        1,466,867      18,684,746         16,571,517
     （ 16/10/1    －
       17/9/30    ）
     第 24 会計年度        497,379           0   1,791,333        1,311,210       17,390,792        15,260,307
     （ 17/10/1    －
       18/9/30    ）
     第 25 会計年度        248,507           0   1,273,084         806,770      16,366,215        14,453,537
     （ 18/10/1    －
       19/9/30    ）
                                  48/368






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     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
      （イ）海外における販売（米国）
        米国に居住する投資者は、自分の財務代理人または投資者サービス代行会社（１－                                           800  － 225  － 1581  ）
       に連絡し、パトナム口座申込書を入手することで、ファンド口座を開設してクラスＡ、Ｂ、ＣおよびＭ
       受益証券（日本ではクラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券のみ販売されていた。）を購入すること
       ができる。クラスＢ受益証券は、他のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換または分配金
       および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転換を除いて、新規および既存投資者への販売を終
       了した。ファンドのクラスＭ受益証券は、元引受会社と販売契約を締結している日本における販売会社
       からファンドの受益証券を購入する個人に限り、購入することができる（本書の日付現在、日本におい
       てクラスＭ受益証券は販売されていない。したがって、日本の投資家がクラスＭ受益証券を新たに取得
       することはできない。）。記入した申込書と一緒にファンドを支払い先とした小切手を、以下の住所の
       投資者サービス代行会社宛に返送しなければならない。
        パトナム・インベストメンツ

        64121   － 9697   ミズーリ州、カンザスシティ、私書箱                   219697
        米国に居住する投資家は最低               500  ドルでファンド口座を開設することができる。この最低投資額の条件

       は、投資家が、投資家の銀行の当座預金口座または貯蓄預金口座からの自動引落としにより、毎週、半
       月毎または毎月、定期的に投資を行う場合には免除される。現在、パトナムは、最低投資額の条件を免
       除しているが、最低投資額未満の投資をその裁量で拒否する権利を保持している。
        ファンドは、募集価格（純資産価格に適用ある販売手数料（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
       いない。）およびクラスＭ受益証券のみ）を加算した額）でその受益証券を売り出す。投資家の財務代
       理人または投資者サービス代行会社は、通常、投資家の購入予定の受益証券を当該日の募集価格で買い
       取るため、ニューヨーク証券取引所の普通取引の終了までに、投資家の記入済の買付注文書を受領して
       いなければならない。
        投資家がファンドへの投資機会を提供する雇用者拠出退職年金制度に参加している場合は、当該制度
       を通じてファンドの受益証券を購入する方法（適用される制限および限度を含む。）について雇用主に
       問い合わせられたい。
        米国連邦法は、ミューチュアル・ファンドは新規口座を開設する投資者を特定する情報を入手し、確
       認し、記録するよう要求している。投資者は、姓名、自宅住所または勤務先、米国社会保険または納税
       証明番号および生年月日を知らせる必要がある。信託、土地建物、法人およびパートナーシップなどの
       主体も追加の本人確認書類を提供しなければならない。信託については、ファンドは、口座登録にある
       各受託者につき身元が確認できる情報を入手し、確認しなければならない。特定の法的主体について
       は、ファンドは、また、実質的所有者および／またはコントロール・パーソンにつき身元が確認できる
       情報を入手し、確認しなければならない。必須情報が提供されない場合、ファンドは新口座を受け付け
       ることはできない。投資者の口座開設後、投資者サービス代行会社が識別情報を確認することができな
       い場合、ファンドは、当該時点において有効な純資産価格で当該投資者の口座を閉じる権利を留保して
       いる。当該純資産価格は、投資者の当初投資額より増加している場合もあれば減少している場合もあ
       り、適用ある販売手数料が差し引かれる。投資者サービス代行会社は、パトナムの個人情報保護方針の
       条件に従い、確認の目的で識別のための情報を第三者に知らせることができる。
        また、ファンドは、ファンドおよびその受益者の最善の利益になるとして決定する場合には、定期的
       に、新たな受益証券の買付を締め切り、または受益証券の買付注文を拒絶することができる。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       受益証券の追加投資
        米国に居住する投資家は、一度口座を開設すれば、以下の方法によりいつでも金額を問わず追加投資
       をすることができる。
       財務代理人を通じて
        投資家の代理人は、投資者サービス代行会社に対してすべての必要書類を提出する責任を負ってお
       り、自らの業務に関して投資家に手数料を課すことができる。
       自動投資を通じて
        投資家は、自らの銀行の当座預金口座または貯蓄預金口座からの自動引落としによる定期的（毎週、
       半月毎または毎月）投資をすることができる。
       インターネットまたは電話
        既にパトナムのファンドの口座を保有しており、かつ、記入済の電子的投資承認書を返送している投
       資家は、オンライン上（             www.putnam.com        ）または投資者サービス代行会社への電話（                       1-800-225-1581        ）
       で受益証券を追加購入することができる。
       郵便
        投資家は、自己の口座用の投資申込券綴りを請求することもできる。この場合、投資家は、投資申込
       券に記入し、ファンドを受取人とした投資希望金額分の小切手を作成する。投資家は、小切手と投資申
       込券を投資者サービス代行会社に返送する。
       電信送金
        投資家は、当日資金の銀行電信送金によりファンドの受益証券を購入することができる。電信送金指
       示に関しては投資者サービス代行会社（                     1-800-225-1581        ）に電話されたい。いずれの商業銀行も当日資
       金を電信送金することができる。通常、電信送金された投資資金がニューヨーク証券取引所の通常取引
       の終了時間よりも前にファンドの指定銀行により受領された場合、ファンドは当該投資資金を受領日付
       で受け付ける。投資家の銀行は当日資金の電信送金に関して手数料を課す可能性がある。現在、ファン
       ドの指定銀行は、当日資金の入金に関して投資家に手数料を課していないが、入金処理に関して手数料
       を課す権利を保持している。投資家は雇用者拠出退職年金制度上での受益証券購入を電信送金を通じて
       行うことはできない。
        ファンドの受益証券の各クラスは同一の投資有価証券のポートフォリオに投資するが、各クラスには

       それぞれの販売手数料および費用の体系がある。
       米国におけるクラスＣ受益証券の販売
       －当初販売手数料はないため、すべての投資額が直ちに使われる。
       －購入してから１年以内に受益証券を売却する場合は                            1.00  ％の後払手数料がかかる。
       － 12b-  １報酬がより多額であるため、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはクラ
        スＭ受益証券を上回る年間費用およびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはク
        ラスＭ受益証券を下回る分配金。
       － 10 年経過後、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）に自動的に転換され、これにより、
        将来的に     12b-  １報酬は減少する。ただし、クラスＣ受益証券が少なくとも                               10 年間保有されていること
        が確認できる記録を投資者サービス代行会社または受益者がクラスＣ受益証券を購入した金融仲介機
        関が所持していることおよびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）が受益者の法域にお
        ける居住者により購入可能であることを条件とする。特定の場合において、                                       10 年間保有されているこ
        とが確認できる記録が入手できない場合がある（例えば、共同勘定においてファンドのクラスＣ受益
        証券を保有している退職年金制度レコードキーピング・プラットフォームについて、参加者レベルの
        持ち分単位での経過年数は追跡されないことがある。）。当該記録が入手できない場合、投資者サー
        ビス代行会社または関連金融仲介機関は、転換を発効しないまたは投資者サービス代行会社もしくは
        関連金融仲介機関の定める別の日程（                    10 年より長い場合も短い場合もある。）において転換を発効す
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        る場合がある。投資家は、クラスＣ受益証券転換の適格性の詳細について、財務代理人に相談すべき
        である。
       －一つあるいは複数のパトナムのファンドのクラスＣ受益証券の注文は、雇用者拠出退職年金制度に販
        売されるクラスＣ受益証券を除き、購入額および勘定残高（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
        いない。）購入用の収益積立権のある）の総額が                          500,000    ドル以上の場合は拒絶される。                500,000    ドル
        以上の累積投資を考えている投資家はクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）の方が有利
        であるかどうかを考慮すべきであり、財務代理人に相談すべきである。
       米国におけるクラスＭ受益証券の販売
       －ファンドのクラスＭ受益証券は、元引受会社と販売契約を締結している日本における販売会社から
        ファンドの受益証券を購入する個人に限り、購入することができる（本書の日付現在、日本において
        クラスＭ受益証券は販売されていない。したがって、日本の投資家がクラスＭ受益証券を新たに取得
        することはできない。）。
       － 3.25  ％を限度とする当初販売手数料。
       － 50,000   ドル以上の多額の投資についての販売手数料の減額。
       －後払手数料は課されない。
       － 12b-  １報酬がより少額であるため、クラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはクラ
        スＣ受益証券を下回る年間費用およびクラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはク
        ラスＣ受益証券を上回る分配金。
       － 12b-  １報酬がより多額であるため、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）を上回る年間
        費用およびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）を下回る分配金。
       －クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）への転換はできないため、将来的に                                              12b-  １手数料
        が減額されることはない。
       －一つあるいは複数のパトナムのファンドのクラスＭ受益証券の注文は、雇用者拠出退職年金制度に販
        売されるクラスＭ受益証券を除き、購入額および勘定残高（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
        いない。）購入用の収益積立権のある）の総額が                          500,000    ドル以上の場合は拒絶される。                500,000    ドル
        以上の累積投資を考えている投資家はクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）の方が有利
        であるかどうかを考慮すべきであり、財務代理人に相談すべきである。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       クラスＭ受益証券の当初販売手数料
                                               ＊＊
                                純投資額に対する／募集価格                 に対する
         募集価格での買付額（ドル）
                                                    ＊
                                 クラスＭ受益証券の販売手数料の割合
                    50,000   未満           3.36  ％            3.25  ％
           50,000   以上      100,000    未満           2.30  ％            2.25  ％
          100,000    以上      250,000    未満           1.27  ％            1.25  ％
          250,000    以上      500,000    未満           1.01  ％            1.00  ％
                                     ＊＊＊              ＊＊＊
          500,000    以上
                                該当なし              該当なし
       ＊　　募集価格および受益証券の販売口数の算出の際の四捨五入のため、実際に投資家が支払う販売手数料は上記のパーセントよ
          り多いまたは少ない場合がある。
       ＊＊　募集価格は販売手数料を含む。
       ＊＊＊購入額および勘定残高（収益積立権のある）の総額が                         500,000   ドル以上の場合は、雇用者拠出退職年金制度による場合を除
          き、ファンドはクラスＭ受益証券の買付注文を受けつけない。
       クラスＭ受益証券の販売手数料の減額
        ファンドは、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）およびクラスＭ受益証券の当初販売
       手数料の割引（多くの場合、「ブレークポイント割引」と呼ばれる。）を受ける資格を得るための２つ
       の主要な方法を投資家に提供している。
        合算権：     投資家は、ファンドおよびパトナムのその他のファンドのクラスＡ受益証券（日本では販売
        されていない。）およびクラスＭ受益証券の各時点の購入金額を、当該投資家のファンドおよびパト
        ナムのその他のファンドの既存口座の価額に加えることができる。各個人は、その配偶者および未成
        年の子供による購入、およびその配偶者および未成年の子供により保有される口座（異なる財務代理
        人を通じて開設された口座を含む。）もかかる合算に含めることができる。投資家は、投資家の各時
        点の購入に関して、合算対象にされた口座および購入額の合計価額に適用される当初販売手数料を支
        払う。この販売手数料は、別途の場合に投資家の各時点の各購入に適用される販売手数料より低くな
        りうる。パトナムのマネー・マーケット・ファンドの受益証券（他のパトナムのファンドからの転換
        によって取得されたマネー・マーケット・ファンド受益証券を除く。）は、この合算権に関しては、
        合算対象にならない。
         各投資家の既存口座および合算対象の口座の合計価額を計算する際、
        ファンドは、
       （ａ）現在のそれらの受益証券の最高公募価格（に基づく金額）
          もしくは
       （ｂ）投資家が        2007  年 12 月 31 日より後に受益証券を購入した場合は当初購入価額の合計、                               2007  年 12 月 31
          日時点で投資家が受益証券を保有していた場合は同日におけるその受益証券の最高公募価格に基
          づく市場価額から、いずれの場合も投資家が既に買戻した受益証券の買戻し日における市場価額
          を控除した金額、
        のうち、いずれか高い金額を使用するものとする。
        同意書：     同意書とは、投資家が            13 か月以内にクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）また
        はクラスＭ受益証券を一定金額分購入することに同意する文書である。同意書に基づき投資家が行う
        各購入に関しては、投資家は、自らが同意している合計購入金額に適用される当初販売手数料を払
        う。同意書の同意は、投資家を拘束する義務ではないが、投資家が                                   13 か月以内に全額分の受益証券を
        購入しない場合、ファンドは、同意書がない場合に投資家が支払っていたであろうより高い当初販売
        手数料と実際に投資家が支払う当初販売手数料との差額に相当する金額分の受益証券を投資家の口座
        から償還する。
        上記の方法を用いてブレークポイント割引を獲得するために合算対象とすることができる口座種別に
       は、以下に掲げる口座種別が含まれる。
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       ・　個人口座
       ・　共同口座
       ・　退職給付制度および             IRA  （個人退職勘定）口座の一環として設けられた口座（一定の制限が適用され
         る場合がある。）
       ・　（受益証券の受益的所有権を明らかにする文書証拠と共に）投資家のディーラーその他の金融仲介
         者の名義の口座を通じて所有されるパトナムのファンドの受益証券
       ・　管理運用会社により運用されるセクション                        529  カレッジ・セービングス・プランの一環として保有さ
         れる口座（一定の制限が適用される場合がある。）
        ブレークポイント割引を獲得するためには、投資家は、当初販売手数料の計算上、合算対象とするこ
       とができる他の口座または購入の存在を受益証券の購入時に投資家の財務代理人に通知するべきであ
       る。ファンドまたは投資家の財務代理人は、投資家に対して、投資家の口座および合算対象とされた口
       座（他の財務代理人を通じて開設された口座を含む。）に保有されている他の受益証券に関する記録そ
       の他の情報を求める場合がある。一定の口座および取引には制限が適用される場合がある。ブレークポ
       イント割引についてのより詳しい情報は、管理運用会社のウェブサイト（                                       putnam.com/individual            ）で
       「 Mutual    Funds   - Pricing     and  performance       - About   fund   costs   」を選択することにより参照すること
       ができる。
       クラスＣ受益証券の後払手数料
        購入１年以内に買い戻す場合               1.00  ％の後払手数料がクラスＣ受益証券にかかる。
        後払手数料は、受益証券のコストおよび当該時の                         NAV  のいずれか低い方の額に基づく。手数料の課され
       ない受益証券が最初に買い戻され、次に保有期間が最長の受益証券が買い戻される。投資家は、いつで
       も手数料を支払わずに、分配金の再投資により取得した受益証券を売却することができる。
       販売およびサービス（           12b-  １）計画
        ファンドは、ファンドの受益証券のマーケティングおよび受益者に提供される業務に対し支払を行う
       ため販売計画を採用してきた。当該計画では、クラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券について
       1.00  ％の年率（平均純資産額に基づく）の支払を規定している。受託者は、現在、クラスＭ受益証券に
       ついての支払を平均純資産額の                0.50  ％に制限している。こうした費用は継続的にファンドの資産から支
       払われるため、投資家の投資のコストが増大する。
        2019  会計年度において、元引受会社は、クラスＣ受益証券の後払手数料として                                      3,866   ドルを受領し、ク
       ラスＭ受益証券の当初販売手数料として                     10,303   ドルを受領した（そのうち              1,381   ドルを手元に留保）。
       ディーラーへの支払
        投資家がディーラーを通じて受益証券を購入する場合、そのディーラーは、通常、販売手数料および
       販売およびサービス（           12b-  １）報酬の一部または全額に対応する支払を元引受会社より受領する。
        元引受会社およびその関係会社は、さらに、選択されたディーラーに対しては、かかるディーラーに
       よる販売支援またはプログラム・サービシング（これらは、それぞれ、以下により詳しく記述され
       る。）に関して追加の報酬を支払う。このような支払は、ディーラー会社またはその担当者に対して、
       ファンドまたはパトナムのその他の投資信託の受益証券を自己の顧客に推奨し、またはその募集を行う
       誘因を与えうる。このような追加の支払は元引受会社およびその関係会社により行われ、投資家または
       ファンドが支払う金額を増加させることはない。
        元引受会社およびその関係会社によりディーラーに支払われる追加の支払額は、一般に、当該ディー
       ラーに起因する各投資信託の平均純資産、当該ディーラーに起因する各投資信託の販売高もしくは正味
       販売高、またはチケット・チャージ（ディーラー会社が投資信託の受益証券の取引実行に関してその担
       当者に課す料金）の返却額のうちの一または複数の要因を基準とし、または交渉により決定される提供
       サービスに対する一括支払額による。
        販売支援関連の支払額は、パトナムの投資信託の受益証券につき、その相当額の販売高に関与する大
       半のディーラーに通常支払われる。この支払は、ディーラーにより提供された販売支援業務（営業計画
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       立案の補佐、パトナムのファンドおよび顧客のファイナンシャル・プラニング上のニーズに関する
       ディーラーの人員の教育、ディーラーの優先／推奨ファンド会社リストへの掲載、ディーラーの販売
       ミー  ティングへの参加の許可、ディーラーの販売員および経営者との接触機会、市場データの利用権利
       の提供を含む。）およびディーラーの元引受会社との関係の程度を考慮し、各ディーラーと個別に交渉
       される。ある年における、ディーラーに対する販売支援関連の支払総額は平均で変動する可能性がある
       が、その総額は、年間ベースで当該ディーラーに起因するパトナムのリテール投資信託の平均純資産額
       の 0.085   ％を超えないと予想される。
        一定のケースにおいてディーラー・プラットフォームおよびその他の投資プログラムによるファンド
       への投資に関連してディーラーに支払われるプログラム・サービシング関連の支払額は、一定の例外は
       あるものの、年間ベースで当該プログラムの資産合計の                             0.20  ％を超えないと予想される。               これらの支払
       は、ディーラー・プラットフォームの開発および維持、ファンド／投資対象の選択およびモニタリング
       またはその他同様のサービス等に関連して提供される業務に加え、受益者の記録管理、報告または取引
       処理等、ディーラーにより提供されるプログラムまたはプラットフォーム・サービスに対して行われ
       る。
       他の支払
        元引受会社およびその関係会社は、                  SEC  （証券取引委員会）規則および                NASD  （全米証券業協会、金融業
       界規制当局（       FINRA   ）により引継がれている。）規則ならびにその他の適用法規により認められている範
       囲でディーラーに対してその他の支払（教育セミナーまたは会議に関連する支払を含む）を行い、また
       はその他の販売促進のインセンティブを提供することができる。退職給付制度を通じてファンドまたは
       パトナムのその他の投資信託に投資する受益者または制度参加者に対して当該ディーラーが提供するサ
       ブアカウンティング・サービスその他のサービスに関してもファンドの名義書換機関は追加の支払を一
       部の金融仲介業者に対して行う。
      （ロ）日本における販売

        ファンドは現在申込みを受け付けていないため、該当事項はない。
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     ２【買戻し手続等】

      （イ）海外における買戻しまたは転換（米国）
        米国に居住する投資家は、ニューヨーク証券取引所が営業を行っているいつの日でも、その財務代理
       人を介しまたは直接ファンドに対し受益証券を売り戻すことが、または他のパトナムのファンドの受益
       証券に転換することができる。
        投資家が購入後すぐに買戻す場合、買戻のための払込は、ファンドが受益証券の購入金額を回収する
       まで（購入日から７暦日まで後になることがある）遅れることがある。
       財務代理人を通じての受益証券の売却または転換
        投資家の代理人は、投資家が適用ある後払手数料の控除後の当該日の                                    NAV  を受け取れるよう、ニュー
       ヨーク証券取引所の普通取引の終了までに適正様式で投資家の請求を受領していなければならない。投
       資家の代理人は、適時に投資者サービス代行会社に対しすべての必要書類を提供する責任を負ってお
       り、かかるアドバイザーの業務について投資家に費用を請求することができる。
       直接ファンドに対する受益証券の売却または転換
        投資者サービス代行会社は、適用ある販売手数料の控除後の当該日の                                    NAV  を受け取るため、ニューヨー
       ク証券取引所の普通取引の終了までに適正様式で投資家の請求を受領していなければならない。
       郵送による売却
        投資家は投資者サービス代行会社にすべての登録所有者またはこれらの法定代理人により署名された
       指示書を送付することができる。投資家が売却または転換を希望する受益証券の券面を所有する場合、
       投資家は、指示書とともにかかる券面を裏書きしない状態で送付しなければならない。
       電話による売却
        投資家が     15 日前までに住所の変更について投資者サービス代行会社に通知していない場合、投資家
       は、  100,000    ドル未満の受益証券の買戻しのためパトナムの電話買戻特典を利用することができる。（か
       かる通知が      15 日前までに行われている場合は、他の規定が適用する。）口座の申込について、投資家が
       別段に指示を行わない限り、投資者サービス代行会社は、電話で受けた買戻指示を受諾する権限を付与
       されている。電話転換特典は現在                 500,000    ドルまで利用できる。
        受益証券の券面が発行されている場合には、電話による買戻または転換はできない。電話買戻転換特
       典は、通知を行わずに変更されまたは終了されることがある。
       インターネットによる転換
        投資家は受益証券をインターネット（                   www.putnam.com/individual              ）でも転換することができる。
       雇用主による退職年金制度を通じて保有される受益証券
        雇用主による退職年金制度を通じて購入したファンドの受益証券の売却または転換方法（当該制度が
       定める制約および手数料を含む。）に関しては、投資家は雇用主に問い合わせられたい。
       追加規定
        投資家が     100,000    ドル以上の価額の受益証券を売却する場合等を例とする一定の条件の下において、す
       べての登録所有者またはこれらの法定代理人の署名は、銀行、ブローカー・ディーラーまたは一定のそ
       の他の金融機関により保証されなければならない。さらに投資者サービス代行会社は、通常、法人、
       パートナーシップ、代理人もしくは受託機関または存続する共同所有者による受益証券の売却につい
       て、追加書類を要求する。パトナムの署名の保証および書類に関する規定についての詳しい情報は、投
       資者サービス代行会社に問い合わせられたい。
        ファンドは、また、転換に関する特典を終了し、転換の金額もしくは数量を制限し、または転換を拒
       否する権利を有する。投資家の転換希望先のファンドも投資家の転換を拒否する場合がある。このよう
       な措置は、すべての受益者に適用される場合と、受益者のうち当該受益者による転換がファンドおよび
       パトナムの他のファンドに悪影響を及ぼすと管理運用会社が判断するものにのみ適用される場合があ
       る。投資家は転換を請求する前に投資者サービス代行会社に相談するべきである。投資家は、自己の財
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       務代理人または投資者サービス代行会社にパトナムの他のファンドの目論見書を要求すべきである。パ
       トナムのファンドの中にはすべての州で購入可能ではないものがある。
       支払情報
        ファンドは、通常、投資家からの請求を適切に受領した翌営業日に、投資家の受益証券に対する支払
       額を投資家に送金する予定であるが、投資家が自らの受益証券を特定の金融仲介機関または金融仲介プ
       ログラムを通じて保有する場合、ファンドは、通常、投資家からの請求を適切に受領してから３営業日
       以内に投資家の受益証券に対する支払金を送付する予定である。ただし、買戻代金の支払いは最大７日
       間要する可能性がある。例外的な状況において、ファンドは、米国連邦証券法の認可するところによ
       り、７日を超えて買戻しを停止し、または支払を延期することができる。通常の市況において、ファン
       ドは、一般に、保有する現金および現金等価物を使用するか、または現金を作るためにポートフォリオ
       資産を売却することにより買戻請求に応じる予定である。緊迫した市況において、ファンドは、ファン
       ドの与信限度内で、またはファンド間の貸付の取り決めに基づき借入れを行うことにより買戻請求に応
       じることもできる。
        適用ある法令に従う限りにおいて、ファンドは、通常の市況および緊迫した市況において、現金の代
       わりに証券その他財産を分配する（「現物」買戻し）ことにより全部または一部の買戻請求に応じる権
       利を留保する。現物買戻しは、一般に、緊迫した市況下またはファンドに特有の緊迫した状況下（例え
       ば、ファンドの純資産の大部分を占める買戻請求においてファンドおよびその残存する受益者に対する
       大口の買戻しの影響を最小限にするため等）においてのみ、使用される予定である。金融仲介機関を通
       じて受益証券を保有する個人投資家に対しては、ファンドは現物買戻しを行わない。現物買戻しは、す
       べての公開取引ポートフォリオ証券または買呼値が利用可能な証券の比例分配により影響を受け、一定
       の例外に従う。現物買戻しにおいて分配される証券は、ファンドの純資産価額を計算する目的で当該証
       券が評価される方法と同様の方法で評価される。投資家に対して一旦現物で分配されると、証券の価値
       は、投資家による当該証券の現金への転換が可能となる前に、増減する可能性がある。現物買戻しにお
       いて受領した証券の現金化に付随する一切の取引コストその他費用は、買戻しを行う投資家が負担す
       る。ファンドは、         1940  年法に基づく       18 ｆ - １規則に従う選択に関連し、一受益者の                     90 日間におけるファン
       ドの受益証券の全買戻しについて、（ⅰ）                      250,000    ドル、または（ⅱ）かかる              90 日間の始期に計算される
       ファンドの純資産総額の１％のいずれか少ない金額まで支払うことを誓約している。投資家は利子を現
       金化されていない償還小切手で受け取らない。
       ファンドによる買戻し
        投資家が受託者の定める最低口数（現在                     20 口）を下回る受益証券を所有する場合、ファンドは、その
       最低口数を得るため少なくとも                60 日前の通知を受益者にした後、投資家の許可を得ずに投資家の受益証
       券を買い戻し、代金を投資家に送金することができる。投資家が受託者の定める最大金額を上回る受益
       証券を所有する場合、ファンドはまた適用法の範囲内で、これを買い戻すことができる。現在のとこ
       ろ、最大金額は定められていないが、受託者は、現在および将来の受益者に適用すべき最大金額を定め
       ることができる。
       過度の短期取引に関する方針

       過度の短期取引に関するリスク
        過度の短期取引は、ポートフォリオ運用の障害となり、ファンドの費用を増加させ、ファンドの純資
       産価値を減少させることにより、ファンドの運用成績を低下させ、ファンドのすべての受益者が不利益
       を被る可能性がある。ファンドの受益証券に係る過度の短期取引の規模と頻度に応じてファンドの現金
       の出入りが激しくなる可能性があり、これにより、ファンドは、不必要に大きな現金ポジションを維持
       することや、このような短期取引がなければ購入または売却の対象とならなかった証券を購入しまたは
       売却することを余儀なくされる可能性がある。このような資金の流出入によって必要になる追加的な
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       ポートフォリオ取引により、ファンドの委託売買手数料および管理コストが増加する可能性もあり、課
       税口座の場合はファンドから受領される課税分配が増加する可能性がある。
        ファンドは米国外の証券に投資するため、時差裁定取引により、ファンドの運用成績が悪影響を受
       け、より長期的な受益者の利益が減少するおそれがある。時差裁定取引は、米国外の市場の取引終了時
       よりも後に発生し、その後のニューヨーク証券取引所の取引終了時（ファンドはこの時点現在でその純
       資産価額を決定する。）よりも前に起こった出来事により生じるファンドの投資対象の価値変動を利用
       する短期取引である。時差裁定取引が成功する場合、このような取引を行う者は、公正価値（フェアバ
       リュー）を完全に反映しない価格で受益証券を取引することにより、他の受益者の利益を減少させる可
       能性がある。
        ファンドは、低格付債券等、取引頻度が低くまたは相対的に評価が難しい証券に投資することもある
       ため、ファンドの投資対象の非効率的価格形成を利用しようとする短期取引者による取引の影響を受け
       うる。また、低格付債券の相場は、時に発行体のファンダメンタルズとは無関係な理由により上昇また
       は下落が１～２日間続くという「マーケット・モーメンタム」（相場の慣性）を示すことがある。短期
       取引者は、ファンドの受益証券の頻繁な取引により、このようなモーメンタムの捕捉を試みる可能性が
       あるが、このような行為はファンドの運用成績を低下させるものであり、他の受益者の利益を減少させ
       る可能性がある。低格付債券は高格付債券に比べて流動性が低い場合があり、このような証券を売買す
       る必要が生じたとき（たとえば、受益証券の短期取引により生じた急な現金の出入りに対応する場合な
       ど）にファンドがこれを望ましい価格で売買することができない可能性もある。同様のリスクはファン
       ドが他の種類の流動性の低い証券を保有している場合にも生じうる。
       ファンドの方針
        ファンドの長期受益者の利益を守るため、管理運用会社およびファンドの受託者は、過度の短期取引
       の抑制を意図した方針および手続きを採用している。ファンドは、一定状況下にある投資対象の評価へ
       の公正価値（フェアバリュー）評価手続の採用を通じて過度の短期取引の抑制を図る。さらに、管理運
       用会社は、過度の短期取引パターンを発見するために必要な情報を管理運用会社が有している受益者口
       座における取引を監視し、過度の短期取引を行う投資家を牽制する措置をとる。
       口座の監視
        管理運用会社のコンプライアンス部門は、現在、投資家が直接パトナム・ファンドに保有する口座お
       よび金融仲介機関を通して保有される口座で行われている短期売買取引を検知するため、多角的な報告
       手法を採用している。管理運用会社は、規定時間内に規定金額を超えて行われた「往復」取引の回数に
       より、ファンドにおける過度の短期売買取引を計測する。「往復」取引とは、ファンドの購入もしくは
       ファンドへの転換後あるいはその前に同一のファンドの買戻しもしくは同一のファンドからの転換を行
       うこととして定義される。一般的に、もし投資家が                           90 日の期間内に特定金額を超える額の「往復」取引
       を２回行ったと認められたならば、管理運用会社は、投資家およびその金融仲介機関（もしあれば）に
       対し書面により警告を行う。管理運用会社による、過度の短期売買取引の計測および警告書面発行の実
       施方法は随時変更される可能性がある。システム投資または引出しプランならびに分配およびキャピタ
       ルゲイン配当の再投資にかかる取引等、ある一定の取引はこの監視の対象外となる。
       口座制限
        このような監視に加えて、管理運用会社およびファンドは、理由の如何を問わず購入または転換を拒
       否し、または制限する権利を留保している。警告を受けた投資家または金融仲介機関が過度の短期売買
       取引を継続した場合、転換を行う特典が無くなることがある。管理運用会社またはファンドは、様々な
       要因（ファンド、他のパトナムのファンドまたは他の投資商品に係る投資家または金融仲介者の取引歴
       を含む。）に基づき特定の投資家の取引が過度でありまたは別途に有害であると判断することができ、
       また、売買取引が過度の短期売買取引かどうかを判断する目的で、共通の所有または管理下にあるファ
       ンドまたは他のパトナムのファンドの複数の口座における取引を合算することができる。ファンドがい
       ずれかの投資家または仲介者を過度の取引を行う可能性がある者として特定した場合、ファンドは、以
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       後の取引注文につき電話もしくはインターネット経由ではなく郵便による提出を求め、将来の購入もし
       くは取引の金額、数量もしくは頻度に制限を課し、あるいは当該投資家もしくは仲介者によるファンド
       も しくはパトナムの他のファンドへの投資を一時的もしくは永久に禁止することなどができる。ファン
       ドは、ファンドの現行の監視条件により投資家の取引が検出されない場合でも、ファンドの裁量により
       上記の手続きをとることができる。
       ファンドの方針に関する制限
        ファンドがすべての口座において過度の短期的取引を検出することができる保証はない。たとえば、
       管理運用会社は、現在、各投資家の取引歴を把握するに十分な情報へのアクセスを有しておらず、ま
       た、一定の状況において、管理運用会社がファンドの方針を実行する能力には運営上または技術上の制
       約が存在する。さらに、管理運用会社が十分な情報を有している場合でも、その検出手法によってすべ
       ての過度の短期的取引を把握することはできない可能性がある。
        特に、多くの購入、買戻しおよび転換の注文は、ファンドにオムニバス口座を有する金融仲介者から
       受領される。受益証券が多数の受益的所有者のために仲介者の名義で保有されるオムニバス口座は、退
       職年金制度ならびにブローカー、アドバイザーおよび第三者たる管理者などの金融仲介者の間で一般的
       な受益証券保有形式である。ファンドは、通常、オムニバス口座中の特定の受益的所有者による取引を
       把握することはできず、したがって、特定の受益者が過度の短期的取引に関与しているかどうかを判断
       することは困難または不可能である。管理運用会社は、各オムニバス口座におけるキャッシュ・フロー
       総量を継続的に監視している。大きなキャッシュ・フローまたはその他の情報が過度の短期的取引の発
       生を示唆する場合、管理運用会社は、受益的所有者のために口座を維持する金融仲介者、制度スポン
       サーまたは記録管理者（レコードキーパー）に連絡を取り、過度の取引を特定し、是正することを試み
       る。しかし、オムニバス口座において過度の短期的取引を行う者を監視し、牽制するファンドの能力
       は、究極的には、かかる第三者たる金融会社の能力と協力に依存している。金融仲介者または制度スポ
       ンサーは、短期的取引に対して異なる制限または追加的な制限を課す可能性がある。
      （ロ）日本における買戻し

        日本における受益者は、クラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券について、後払手数料等の手数料
       なしで、いつでも買戻しを請求することができる。
        日本における買戻しは、各ファンド営業日でかつ日本における金融商品取引業者の営業日に販売会社
       または販売取扱会社を通じて投資者サービス代行会社に対して行うことができる。買戻しは、クラスＣ
       受益証券、クラスＭ受益証券いずれも                   10 口単位とする。
        日本における受益者はファンドがＳＭＢＣ日興証券から買戻請求を受領した日の一口当たり純資産価
       格によって計算された買戻価格を使用する。買戻代金は約款の定めるところに従って、販売会社または
       販売取扱会社を通じて円貨で、または販売会社または販売取扱会社が応じる場合はドル貨で支払われる
       ものとする。日本における買戻金の支払は、約定日から起算して日本における金融商品取引業者の４営
       業日目に行われる。
      （ハ）買戻しの停止

        ニューヨーク証券取引所が通常の週末または祝日以外に閉鎖された場合、ニューヨーク証券取引所に
       おける取引が制限された期間、何らかの緊急事態によりファンドが受益証券を処理することが不可能も
       しくは公平にファンドの純資産を決定することができない期間、または投資者保護のため証券取引委員
       会が認めた期間中で証券取引委員会の規則により認められる場合を除き、ファンドは、受益者の買戻権
       の行使を停止しまたは支払を７日以上延期することはできない。
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     ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
        ファンドの受益証券の価格は、その純資産価格を基準とする。各クラスの受益証券一口当たり純資産
       価格は、当該クラスの資産の負債控除後の合計価額を当該クラスの発行済受益証券口数で除して得た金
       額に等しい。受益証券は、ニューヨーク証券取引所の各営業日における同取引所の通常の取引終了予定
       時にのみ評価される。
        ファンドは、相場情報が直ちに入手可能なファンドの投資対象については、これを市場価格で評価す
       る。ファンドは、その他のすべての投資対象および資産については、直近の市場価格と異なる場合があ
       るその公正価値で評価する。多くの債券については、相場情報は直ちに入手可能とはみなされない。こ
       のような証券は、通常、ファンドの受託者により承認された独立の価格サービスまたは管理運用会社に
       より選択されたディーラーにより提供される評価に基づき公正価値で評価される。価格サービスおよび
       ディーラーは、評価対象の債券の取引、類似の証券取引に関する市場取引、および機関投資家トレー
       ダーが一般に認識している証券間の様々な関係に関する情報を利用して、このような証券の通常の機関
       投資家サイズの取引単位の評価額を決定する。評価業者またはディーラーが有価証券を評価できないま
       たは管理運用会社がその有価証券の公正価値を正確に反映しているとは考えない評価をする場合、その
       有価証券は管理運用会社による公正価値によって評価される。
        ファンドは、その外貨建の投資対象の価格を、ニューヨーク証券取引所の各開場日の東部時間午後４
       時現在で一般に決定される実勢為替レートで米ドルに換算する。このため、当該外国通貨の対米ドル価
       値の変動がファンドの純資産価格に影響を及ぼしうる。米国以外の市場の取引時間帯はニューヨーク証
       券取引所と異なるため、ファンドの受益証券の価値は、受益者が受益証券を売買できない日に変動しう
       る。ファンドが保有する米国以外の国の確定利付投資対象の価値に重要な影響を及ぼす事象が米国以外
       の市場の取引終了時間とニューヨーク証券取引所の通常取引の終了時間の間に生じた場合、このような
       投資対象もその公正価値で評価される。上記のように、各投資対象の関してファンドの公正価格決定方
       法を用いて決められた価値は直近の市場価格と異なる場合がある。
        ファンドは、ニューヨーク証券取引所の各営業日に一回、各クラスの受益証券一口当たりの純資産価
       格を決定する。        現在、ニューヨーク証券取引所は土曜日、日曜日、元日、マーティン・ルーサー・キン
       グ記念日、ワシントン誕生記念日、聖金曜日、戦没将兵記念日、独立記念日、労働者の日、感謝の日お
       よびクリスマスの休日には休業する。ファンドは、ニューヨーク証券取引所の通常取引終了時（通常、
       東部時間午後４時）現在で純資産価格を決定する。
        マネー・マーケット・ファンドの資産については                          1940  年投資会社法の規則          2a-7  に従い償却原価で評価
       される。他のファンドに関しては、市場価格が直ちに入手可能な有価証券および他の資産は、管理運用
       会社の選択により、かかる証券の市場価格を最も良く反映した価格により評価される。現在、当該価格
       は最終売り値（またはある市場に上場されている証券の正式な終値）、または売買が報告されていない
       場合には最終買い気配値と最終売り気配値の仲値によって評価される一定の証券を除いて、（店頭で取
       引される証券の場合と同様に）最終買い気配値で決定される。その他すべての有価証券は、受託者が承
       認した以下の手続に従った公平な価格により管理運用会社または他の当事者が評価する。
        信頼できる市場価格は、他の有価証券では、長期社債、一定の優先株式、免税証券および一定の米国
       以外の国の証券について、直ちに入手可能ではないと考えられている。かかる投資証券は、同等の証券
       の市場取引および機関投資家が一般に認識する証券間の種々の関係を基礎にした方法を活用して、一般
       的には、通常の機関投資家の取引規模で当該証券の価格を決定する認証された値付機関による評価をも
       とにして、公平な価格で評価される。様々な種類のオプション等のその他の有価証券は、ブローカー・
       ディーラーまたはその他の市場仲介者により提供された評価額に基づき公正価値で評価される。
        管理運用会社は社内情報源を用い他のすべての有価証券を公平な価格を用いて評価する。かかる証券
       の公平な価格は、ファンドが合理的期間内にかかる証券の秩序ある処分が実現できると合理的に期待す
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       る金額として一般には決定される。特定時点において適用される評価方法は、場合により異なる。しか
       しながら、発行体の財務状況ならびに投資証券および証券の処分に関する制限の性質（当該処分に関連
       し てファンドに発生する可能性のある登録費用を含む。）に関連する他の基本的な分析データを一般的
       には斟酌する。加えて、投資費用、同一クラスの制限のない証券の市場価格、保有量、当該証券につい
       ての最近の取引または募集の価格および発行体に関するすべての利用可能なアナリスト・レポート等の
       特定の要素が、通常同様に検討される。転売が制限されている有価証券の場合、管理運用会社は、制限
       性を考慮しない場合の当該有価証券の本質価値に制限性から生ずる価値の減価に関する修正を加えた金
       額に基づき公正価値を決定する。
        一般的には、一定の証券（たとえば米国以外の国の証券）の取引は、ニューヨーク証券取引所終了前
       の異なる時間に毎日相当規模が完了している。ニューヨーク証券取引所の取引終了前に取引を終了する
       米国外の市場または証券取引所における証券の終値は、当該取引終了からニューヨーク証券取引所の取
       引終了までの間に生じた出来事を十分に織り込んでいない可能性がある。このため、ファンドは、公正
       価値に基づく価格決定の手続を採用している。この手続においては、とくに、米国市場において指定さ
       れた限度を超える値動きが生じた場合、ファンドは米国外の株式の公正価値を評価しなければならな
       い。このような限度は随時変更される可能性があり、公正価値に基づく価格が使用される日数は変化す
       るが、公正価値に基づく価格がファンドにより重要な程度使用されることもありうる。また、ファンド
       により保有される証券は、ファンドの営業日でない日に取引が行われる米国以外の国の市場において取
       引される場合があり、かかる日におけるかかる証券の取引は、受益者がファンドの受益証券を売買する
       ことができない時に各受益者の投資分の価額に影響を及ぼしうる。
        有価証券の評価に使用される為替レートは通常東部時間午後４時に決定される。当該為替レートに影
       響を及ぼす事象が為替レート決定時点とニューヨーク証券取引所の終了時点との間に起きる場合があ
       り、公正価値が存在しない場合、ファンドの純資産価格の計算に反映されない。当該期間中に為替レー
       トに重大な影響を及ぼす事象が起きた場合、当該有価証券の評価に使用される為替レートは、受託者に
       より承認された手続きに従い管理運用会社により公正価値で評価される。
        また、多数の証券銘柄に関する取引情報の収集と処理に要する時間ゆえに、一部の有価証券（たとえ
       ば転換社債、米国国債および免税証券）の価格はニューヨーク証券取引所の終了時間前に収集された市
       場価格に基づき決定される。時には、このような有価証券の価値に影響を及ぼす事象が評価額決定時点
       とニューヨーク証券取引所の終了時点との間に発生する場合あり、このような事象は、公正価値価格が
       存在しない場合、ファンドの純資産価格の計算に反映されないであろう。このような有価証券の価格に
       重大な影響を及ぼす事象が上記の期間中に発生した場合、当該有価証券は受託者が承認した手続に従い
       管理運用会社により公正価値で評価される。このようなケースは非常に稀であると予想される。
        有価証券の公正価値は、通常、合理的な期間内の当該有価証券の正常な処分によりファンドが実現す
       ると合理的に予想することできる金額として決定される。公正価値は、その性格上、一定の時点におけ
       る有価証券の価値を誠実に推定した額であり、現実の市場価格を反映しない。
        ファンドは、他の状況においても受託者が承認した手続に従いファンドの有価証券を評価しうる。
        純資産価格の計算において価格決定の誤りを管理運用会社が認めた場合、管理運用会社の価格決定手
       続に基づき訂正が行われることがある。価格決定の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口当
       たり１米セント未満である場合、その誤りは重要とは考えられず、必要な措置は取られない。価格決定
       の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口当たり１米セント以上である場合、事実関係全般お
       よび価格決定の誤りに関する状況を調査の上で、（１）その純資産価格計算の誤りが一口当たり純資産
       の 0.5  ％未満である場合または（２）受益者の口座に対する予想調整金額が                                    25 米ドル未満の場合、ファン
       ドは受益者口座の調整を行わない。他方、価格決定の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口
       当たり１米セント以上である場合、事実関係全般および価格決定の誤りに関する状況を調査の上で、
       （１）その純資産価格計算の誤りが一口当たり純資産の                             0.5  ％以上である場合または（２）受益者の口座
       に対する予想調整金額が             25 米ドル以上の場合、ファンドは受益者口座の調整を行う。
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      （２）【保管】

        ファンド証券は受益者の責任において保管される。
        日本の投資家に販売されるファンド証券の券面（発行されている場合）は、受益者より別段の指示の
       ない限り、ＳＭＢＣ日興証券の保管者名義で保管され、日本の受益者に対しては、販売会社または販売
       取扱会社からファンド証券の取引残高報告書が交付される。
      （３）【信託期間】

        ファンドの存続期間は無期限である。
      （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年９月               30 日である。
      （５）【その他】

       （イ）解散
         ファンドの存続期間は無期限である。                    ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはクラスは、①受
        託者が、場合に応じて、ファンドの受益者または当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知
        することにより、または②（ⅰ）議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                                                  50 ％
        超、または（ⅱ）当該目的のために招集された総会に議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行
        済受益証券の       50 ％超が出席または代理出席した場合、その議決権を有しその総会に出席する各シリー
        ズまたはクラスの受益証券の               67 ％超の、いずれか少ない数の賛成票により、いつでも終了させること
        ができる。
       （ロ）契約及び信託宣言
         契約及び信託宣言の原本または写しは、米国において、マサチューセッツ州州務長官およびボスト
        ン市書記官に届け出られる。
         契約及び信託宣言は、議決権付受益証券の過半数を所有する受益者の議決により受託者に授権され
        ている場合、当該時の受託者の過半数が署名した証書により、いつでも変更することができる。ただ
        し、①ファンドの名称の変更または省略部分の補充、曖昧性の修正または信託契約および信託宣言に
        記載された不完全もしくは不一致条項の是正、修正もしくは補充、または②受託者がその絶対裁量に
        より、ファンドの受益者に重大な影響を与えるものではないと判断する改訂については、受益者の議
        決による授権を必要としない。
         日本においては、ファンドは、契約及び信託宣言を変更しようとする場合であって、その内容が重
        大なものである場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および
        理由等を書面をもって通知しなければならない。
       （ハ）ワラント・新受益証券引受権等の発行
         ワラント、引受権、オプション等を発行することにより受益者または投資者に対して、ファンド証
        券を買付ける権利を付与することをファンドは、禁止されている。
       （ニ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        ｉ　管理契約
          管理契約は契約締結時に発効し、管理契約の第４条に規定されるように自動的に終了する場合ま
         たはそれに続く条項に従い終了する場合を除き、ファンドに関し、                                    2014  年６月    30 日まで有効であ
         り、その後は、（ⅰ）ファンドの発行済受益証券の過半数の賛成票による投票によって受託者また
         は受益者により、およびいずれの場合も（ⅱ）ファンドまたは管理運用会社の利害関係人ではない
         受託者の過半数によって、承認投票のために招集された会議における本人による投票により、その
         継続が少なくとも１年毎に承認される限り毎年継続する。
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          いずれの契約当事者も、相手方当事者に対し、                        60 日前までの書面による通知を送達するか料金前
         払いの書留郵便で郵送することでいつでも本契約を終了することができる。ファンドにかかる行為
         は、  （ⅰ）受託者の過半数による投票または（ⅱ）ファンドの発行済受益証券の過半数の賛成票に
         より行うことができる。
          上記の「発行済受益証券の過半数の賛成票による投票」とは、適法に招集、開催されたファンド
         の受益者集会における以下のうちのいずれか少ない方の賛成票による投票を意味する、すなわち
         （ａ）受益者集会において投票権を付与されている、ファンドの発行済受益証券の                                           50 ％を超える受
         益者が本人または代理人により出席する場合には、受益者集会に出席し（本人または代理人によ
         り）投票権を付与されている、ファンドの受益証券の６７％以上の受益者の賛成票、または（ｂ）
         受益者集会において投票権を付与されている、ファンドの発行済受益証券の                                        50 ％を超える受益者の
         賛成票。
        ⅱ　マスター保管契約
          ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーとのマスター保管契約は、その
         締結の時点で発効し、その日付から当初の４年間にわたり効力を有し続け、一方の当事者が                                               180  日前
         に非更新の意思の事前書面通知を他方当事者に対して行わない限り、次の連続する３年間に関して
         自動的に更新されるものとする。この契約が終了された場合（そのような終了の日付を「終了日」
         という。）、保管会社は、ファンドの合理的な要求に応じて、かつ、保管会社の同意を条件として
         （このような同意を不当に留保しまたは遅延させてはならない。）、終了日から                                          90 日を超えない期
         間（「延長期間」という。）にわたりこの契約に基づく業務を提供し続けるものとし、このような
         延長期間中の保管会社の業務および費用に関して保管会社に支払われる報酬は、ファンドと保管会
         社の間で最後に合意され、かつ、終了日の直前に有効であった報酬の                                    105  パーセント（年率）を超え
         てはならない。
        ⅲ　副管理契約
          副管理契約はファンドの受託者または受益者の議決により違約金なしに、または管理運用会社も
         しくは副管理運用会社により、少なくとも                      30 日間（   60 日を超えない）の書面通知で解除されうる。
         副管理契約はまた違約金なしに、その譲渡の場合または管理運用会社のファンドとの管理契約終了
         の場合、終了する。副管理契約は、その存続が少なくとも毎年、受託者の賛成議決または受益者の
         賛成議決および（どちらの議決の場合も）管理運用会社またはファンドの「利害関係者」でない受
         託者の過半数により承認される限りにおいて副管理契約が存続する旨、規定している。適用法を条
         件として、副管理契約は、管理運用会社またはファンドの「利害関係者」でない受託者の過半数に
         より修正されうる。上記の各場合において、受益者の賛成議決とは、                                    1940  年投資会社法に定義され
         る「外部発行済議決権証券の過半数」の賛成議決である。
        ⅳ　オープン・エンド型ファンド改正済再録投資者サービス契約
          改正済再録投資者サービス契約は、ファンドによる投資者サービス代行会社への少なくとも                                                90 日
         前の書面による通知、または投資者サービス代行会社によるファンドへの少なくとも６か月前の書
         面による通知により終了されない限り継続する。
          かかる終了に関して、投資者サービス代行会社に対して、ファンドの書面による通知により、本
         契約に基づく、投資者サービス代行会社の義務、責務の承継者が指名された場合、かかる承継者に
         よる帳簿、記録、他のデータの整備における投資者サービス代行会社の人員による援助に関する規
         定を含む義務、責務の譲渡に、投資者サービス代行会社は全面的に協力する。かかる譲渡に関して
         投資者サービス代行会社が負担した全ての費用をファンドは投資者サービス代行会社に弁済する。
        ｖ　マスター副会計サービス契約
          マスター副会計サービス契約は、                 2020  年 12 月 31 日まで効力を有し、さらに３年間自動的に効力が
         継続する。同契約は当事者の相互の合意によりいつでも変更することができる。同契約は当事者が
         相手方当事者に対して           180  日前までの書面による通知をなすことにより、終了させることができる。
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        ⅵ　代行協会員契約
          代行協会員契約は、同契約のいずれかの当事者が                          30 日前に他の当事者に対し、書面により通知す
         ることにより終了する。
        ⅶ　日本における販売契約
          日本における販売契約の両当事者は、                    30 日前までに書面による通知をなせば、同契約を理由なく
         終了させることができる。両当事者はまた、他方当事者が同契約で定めるいかなる条項に違反した
         場合であっても、それを理由として同契約を解除することができる。後者の場合、解除の効力は、
         解除通知が他方当事者に到達した日から生じる。
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     ４【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        受益者として権利を直接行使するために受益者は各名義で受益証券を登録しなければならない。従っ
       て販売会社または販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は保管会社の名義で
       登録されているため、自らファンドに対し直接受益権を行使することはできない。これら日本の受益者
       は販売会社または販売取扱会社との間の口座約諾書に基づき販売会社または販売取扱会社をして受益権
       を自己のために行使させることができる。
        ファンド証券の保管を販売会社および販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任におい
       て権利行使を行う。
        受益者の有する主な権利は次のとおりである。
       （イ）議決権
         各受益証券は１票を有し、端数の受益証券はその割合に応じて投票権を有する。法律により規定さ
        れている場合または受託者により決定される場合を除き、すべてのクラスの受益証券は単一のクラス
        として議決される。受託者は、受益者の承認なしに、一定の条件下でファンドを別のパトナム・ファ
        ンドに併合する等、ファンドに影響を及ぼす多くの行為を講じることができる。受益証券は、譲渡自
        由であり、受託者会の宣言する場合には配当を受領し、また、もしファンドが清算される場合には、
        ファンドの純資産を受領する権利を有する。
         ファンドはいつでも受益証券の販売を停止することができ、また、受益証券の購入申込みを拒絶で
        きる。ファンドの年次受益者集会の開催は要求されていないが、議決権を有する発行済受益証券の少
        なくとも     10 ％を保有する受益者は、受託者の選任もしくは解任または契約及び信託宣言に定められた
        他の行為をなすために集会を招集する権利を有する。
       （ロ）買戻請求権
         受益者は何時でもファンドに対し、受益証券を純資産価格で買戻すことを請求する権利を有する。
       （ハ）配当金請求権
         受益者は通常、毎月純投資収益から、また毎年純実現売買益から、それぞれ分配を受けることがで
        きる。
         受益者は分配純投資収益よりの、売買益もしくはその両方をファンドもしくは他のパトナムのファ
        ンドの受益証券に再投資することも、またはそれらを小切手もしくは銀行口座へ電信振込の方法で現
        金で受領することもできる。日本の投資者はすべての分配を現金で受領するものとする。
       （ニ）残余財産分配請求権
         受益者は、別段の要求がある場合を除き、償還により、その保有する受益証券の口数に応じて残余
        財産の分配を受ける権利を有する。
       （ホ）会計帳簿等閲覧請求権
         受益者は、マサチューセッツ州の州務長官事務所における契約及び信託宣言閲覧権を有する。受託
        者会は、ファンドの会計記録および帳簿を受益者の閲覧に供するか否か、その範囲、日時および場所
        ならびに条件および規定を随時決定する。法律またはその他ファンドおよび付属定款により付与され
        る場合を除き、受益者はファンドの会計記録および帳簿を閲覧する権利を有しない。
       （ヘ）受益証券を譲渡する権利
         受益証券は、法律による制限を除いて、譲渡制限はなく、自由に譲渡することができる。
       （ト）米国登録届出書に関する権利
         1933  年証券法により、米国登録届出書に重要な事項に関する虚偽、誤解を生ずる記載、または記載
        すべきもしくは誤解を生ぜしめないための重要な記載の脱漏がある場合、証券の取得者は、一般に、
        当該登録届出書に署名した者、その提出時の発行体の受託者（または同様の地位にあった者）、その
        作成に関与した者、当該証券の引取人に対し訴訟提起をする権利を有する。
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      （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンド証券の分配金または買戻代金の送金に関して、米国における外国為替
       管理上の制限はない。
      （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、ファンドから日本国内において、
       （イ）ファンドに対する法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請
          求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
       （ロ）日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
          する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、
          を委任されている。なお、日本国財務省関東財務局長に対する継続関示に関する代理人および金
          融庁長官に対する届出代理人は、
            弁護士　　三　浦　　健
          東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
         である。
      （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とをファンドは承認している。
        東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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     第３【ファンドの経理状況】

     ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と認め

       られる会計原則に準拠して作成された監査済財務書類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部
       分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
       語、様式及び作成方法に関する規則」第                     131  条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
     ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー　エルエルピーから監査証明に相当
       すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相
       当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｃ．　ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て、  2020  年１月    31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
       109.06   円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
     （注）財務書類および注記に記載される販売手数料および後払手数料は米国におけるものであり、日本国内

        における販売手数料および後払手数料とは異なる場合がある。
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     １【財務諸表】

      （１）【2019年９月30日に終了した年度の財務諸表】
       ①【貸借対照表】
                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            貸借対照表
                          2019  年９月   30 日現在
                                         米ドル          千　円

     資産
     投資有価証券、時価評価額（注１、９）：
      非関連発行体（個別法による原価：                  6,139,135,895       米ドル）        6,202,703,700           676,466,866
      関連発行体（個別法による原価：                  257,136,539      米ドル）（注
      ５）                                   257,136,539          28,043,311
     現金                                     2,541,044           277,126
     外国通貨（取得原価：           5,858,771     米ドル）（注１）                     5,572,294           607,714
     未収利息およびその他の未収金                                     38,694,845          4,220,060
     ファンド受益証券発行未収金                                     8,271,983           902,142
     投資有価証券売却未収金                                     50,811,028          5,541,451
     TBA  証券売却未収金（注１）                                  140,675,365          15,342,055
     先物取引値洗差金未収額（注１）                                      213,184          23,250
     中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収額（注
     １）                                     13,842,020          1,509,611
     先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
     未実現評価益（注１）                                     48,142,028          5,250,370
     為替予約に係る未実現評価益（注１）                                     15,780,055          1,720,973
     OTC  スワップ契約に係る未実現評価益（注１）                                   33,410,759          3,643,777
     OTC  スワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）                                   23,949,767          2,611,962
                                            72,910          7,952
     前払費用
     資産合計                                   6,841,817,521           746,168,619
     負債

     投資有価証券購入未払金                                     42,550,340          4,640,540
     延渡し投資有価証券購入未払金（注１）                                     12,481,497          1,361,232
     TBA  証券購入未払金（注１）                                 1,953,058,618           213,000,573
     ファンド受益証券買戻未払金                                     6,411,983           699,291
     未払管理報酬（注２）                                     1,883,432           205,407
     未払保管報酬（注２）                                      264,422          28,838
     未払投資者サービス報酬（注２）                                      972,233          106,032
     未払受託者報酬および費用（注２）                                      924,266          100,800
     未払管理事務報酬（注２）                                       16,412          1,790
     未払販売報酬（注２）                                     1,167,992           127,381
     先物取引値洗差金未払額（注１）                                      133,266          14,534
     中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払額（注
     １）                                     13,849,511          1,510,428
     OTC  スワップ契約に係る未実現評価損（注１）                                   12,355,655          1,347,508
     OTC  スワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）                                  111,476,286          12,157,604
     為替予約に係る未実現評価損（注１）                                     17,334,711          1,890,524
     先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
     未実現評価損（注１）                                     30,158,963          3,289,137
     未決済売建オプション、時価評価額
     （プレミアム額：         123,139,647      米ドル）（注１        )             150,303,583          16,392,109
     TBA  売却契約、時価評価額
     （未収手取額：        140,562,656      米ドル）（注１）                      140,783,051          15,353,800
     一部のデリバティブ契約に係る担保、時価評価額（注１、９）                                     70,342,880          7,671,594
                                           673,820          73,487
     その他の未払費用
                                        2,567,142,921           279,972,607
     負債合計
                                        4,274,674,600           466,196,012
     純資産
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                                         米ドル          千　円

     資本構成
     払込資本金（授権受益証券口数は無制限）（注１、４）                                   5,306,500,550           578,726,950
                                       (1,031,825,950)           (112,530,938)
     分配可能利益合計（注１）
                                        4,274,674,600           466,196,012
     合計－発行済株式資本に対応する純資産
                                         米ドル           円

     純資産価格および販売価格の計算

     クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
     （ 1,109,333,095       米ドル÷     158,659,810      口）                     6.99          762
     クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格
                     ＊
     （ 6.99  米ドルの     96.00   分の  100  ）                         7.28          794
     クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                       ＊＊
     （ 19,922,571      米ドル÷     2,884,551     口 )                      6.91          754
     クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                        ＊＊
     （ 484,675,618      米ドル÷     70,771,804      口 )                     6.85          747
     クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
     （ 111,948,916      米ドル÷     16,366,215      口 )                     6.84          746
     クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格
                     +
     （ 6.84  米ドルの     96.75   分の  100  ）                         7.07          771
     クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         2,423,236     米ドル÷     351,670    口）                 6.89          751
     クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         17,243,373      米ドル÷     2,492,280     口）               6.92          755
     クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         2,529,127,791       米ドル÷     365,792,735      口）             6.91          754
     ＊

       10 万米ドル未満の単発小売り。               10 万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
     ＊＊
       　一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
     ＋
      　５万米ドル未満の単発小売り。５万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
      添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】

                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            損益計算書
                       2019  年９月   30 日に終了した年度
                                         米ドル          千　円

     投資収益
     受取利息（関連発行体への投資から生じた受取利息
                                         214,651,497          23,409,892
     5,359,339     米ドルを含む）（注５）
     投資収益合計                                    214,651,497          23,409,892
     費用

     管理報酬（注２）                                     22,994,006          2,507,726
     投資者サービス報酬（注２）                                     5,821,630           634,907
     保管報酬（注２）                                      318,498          34,735
     受託者報酬および費用（注２）                                      189,284          20,643
     販売報酬（注２）                                     9,073,490           989,555
     管理事務報酬（注２）                                      126,186          13,762
                                          1,537,762           167,708
     その他
     費用合計                                     40,060,856          4,369,037
                                           (71,733)          (7,823)
     費用控除額（注２）
                                         39,989,123          4,361,214
     費用純額
                                         174,662,374          19,048,679
     投資純利益
     実現および未実現利益（損失）

     以下の項目に係る実現純利益（損失）：
      非関連発行体からの投資有価証券
      （外国税     21,681   米ドル控除後）（注１、３）                           (49,119,372)          (5,356,959)
      関連発行体による支払いからの純増加（注２）                                      1,802           197
      外貨取引（注１）                                     (97,618)          (10,646)
      為替予約（注１）                                   (5,538,333)           (604,011)
      先物契約（注１）                                      34,527          3,766
      スワップ契約（注１）                                   (13,696,449)          (1,493,735)
                                         (13,300,517)          (1,450,554)
      売建オプション（注１）
     実現純損失合計                                    (81,715,960)          (8,911,943)
     以下の項目に係る未実現純評価益（評価損）の変動：
      非関連発行体からの投資有価証券および                     TBA  売却契約             169,864,342          18,525,405
      外貨建資産および負債                                     (254,932)          (27,803)
      為替予約                                   (4,475,362)           (488,083)
      先物契約                                   (3,885,634)           (423,767)
      スワップ契約                                   (25,521,875)          (2,783,416)
                                         (33,373,761)          (3,639,742)
      売建オプション
                                         102,352,778          11,162,594
     未実現純評価益の変動合計
                                         20,636,818          2,250,651
     投資有価証券に係る純利益
                                         195,299,192          21,299,330
     運用による純資産の純増加
      添付の注記は、これらの財務諸表と不可分のものである。

                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                          純資産変動計算書
                             2019  年９月   30 日に           2018  年９月   30 日に

                              終了した年度                 終了した年度
     純資産の増加（減少）
                           米ドル        千　円        米ドル        千　円
     運用
     投資純利益                       174,662,374        19,048,679        182,529,909        19,906,712
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     投資有価証券および外貨取引に係る
     実現純利益（損失）                       (81,715,960)        (8,911,943)         28,014,013        3,055,208
     投資有価証券ならびに外貨建の資産および
                           102,352,778        11,162,594        (69,751,821)        (7,607,134)
     負債に係る未実現純評価益（評価損）の変動
     運用による純資産の純増加                       195,299,192        21,299,330        140,792,101        15,354,787
     受益者への分配金（注１）：
      経常収益より
      投資純利益
       クラスＡ受益証券                    (50,747,095)        (5,534,478)        (68,324,650)        (7,451,486)
       クラスＢ受益証券                     (877,836)        (95,737)       (1,661,563)         (181,210)
       クラスＣ受益証券                    (20,466,799)        (2,232,109)        (28,216,979)        (3,077,344)
       クラスＭ受益証券                    (4,927,142)         (537,354)        (6,514,427)         (710,463)
       クラスＲ受益証券                     (109,563)        (11,949)        (119,857)        (13,072)
       クラスＲ６受益証券                     (772,371)        (84,235)        (775,060)        (84,528)
       クラスＹ受益証券                   (114,392,908)        (12,475,691)        (115,343,977)        (12,579,414)
                           (448,810,918)        (48,947,319)        1,203,987,274         131,306,852
     資本取引による増加（減少）（注４）
                           (445,805,440)        (48,619,541)        1,123,822,862         122,564,121
     純資産の増加（減少）合計
     純資産
                          4,720,480,040         514,815,553        3,596,657,178         392,251,432
     期首現在
                          4,274,674,600         466,196,012        4,720,480,040         514,815,553
     期末現在
      添付の注記は、これらの財務諸表と不可分のものである。

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     財務ハイライト

     期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
             投資運用：                              分配金控除：

                             実現／未実現
                        投資純
                期首現在             投資有価証券         投資運用       投資純利益
                          ▶
     終了期間           純資産価格        （損）益       純（損）益       （損）益合計            より     分配金合計
     クラスＡ
     2019  年９月   30 日       6.96       0.28       0.06       0.34        (0.31)       (0.31)
     2018  年９月   30 日       7.07       0.31       (0.04)        0.27        (0.38)       (0.38)
     2017  年９月   30 日       6.86       0.32       0.29       0.61        (0.40)       (0.40)
     2016  年９月   30 日       7.08       0.37       (0.22)        0.15        (0.37)       (0.37)
     2015  年９月   30 日       7.89       0.32       (0.79)       (0.47)        (0.34)       (0.34)
     クラスＢ
     2019  年９月   30 日       6.88       0.23       0.05       0.28        (0.25)       (0.25)
     2018  年９月   30 日       6.99       0.25       (0.04)        0.21        (0.32)       (0.32)
     2017  年９月   30 日       6.79       0.26       0.28       0.54        (0.34)       (0.34)
     2016  年９月   30 日       7.01       0.32       (0.22)        0.10        (0.32)       (0.32)
     2015  年９月   30 日       7.81       0.26       (0.78)       (0.52)        (0.28)       (0.28)
     クラスＣ
     2019  年９月   30 日       6.82       0.22       0.07       0.29        (0.26)       (0.26)
     2018  年９月   30 日       6.94       0.25       (0.04)        0.21        (0.33)       (0.33)
     2017  年９月   30 日       6.75       0.26       0.27       0.53        (0.34)       (0.34)
     2016  年９月   30 日       6.96       0.32       (0.21)        0.11        (0.32)       (0.32)
     2015  年９月   30 日       7.76       0.26       (0.78)       (0.52)        (0.28)       (0.28)
     クラスＭ
     2019  年９月   30 日       6.82       0.25       0.06       0.31        (0.29)       (0.29)
     2018  年９月   30 日       6.94       0.28       (0.04)        0.24        (0.36)       (0.36)
     2017  年９月   30 日       6.75       0.29       0.28       0.57        (0.38)       (0.38)
     2016  年９月   30 日       6.97       0.35       (0.22)        0.13        (0.35)       (0.35)
     2015  年９月   30 日       7.77       0.29       (0.77)       (0.48)        (0.32)       (0.32)
     クラスＲ
     2019  年９月   30 日       6.87       0.25       0.06       0.31        (0.29)       (0.29)
     2018  年９月   30 日       6.98       0.29       (0.04)        0.25        (0.36)       (0.36)
     2017  年９月   30 日       6.78       0.30       0.28       0.58        (0.38)       (0.38)
     2016  年９月   30 日       7.00       0.35       (0.22)        0.13        (0.35)       (0.35)
     2015  年９月   30 日       7.80       0.30       (0.79)       (0.49)        (0.31)       (0.31)
     クラスＲ６
     2019  年９月   30 日       6.89       0.30       0.06       0.36        (0.33)       (0.33)
     2018  年９月   30 日       7.00       0.33       (0.04)        0.29        (0.40)       (0.40)
     2017  年９月   30 日       6.80       0.34       0.28       0.62        (0.42)       (0.42)
     2016  年９月   30 日       7.02       0.40       (0.23)        0.17        (0.39)       (0.39)
     2015  年９月   30 日       7.82       0.34       (0.78)       (0.44)        (0.36)       (0.36)
     クラスＹ
     2019  年９月   30 日       6.88       0.29       0.06       0.35        (0.32)       (0.32)
     2018  年９月   30 日       7.00       0.32       (0.05)        0.27        (0.39)       (0.39)
     2017  年９月   30 日       6.80       0.33       0.28       0.61        (0.41)       (0.41)
     2016  年９月   30 日       7.01       0.39       (0.22)        0.17        (0.38)       (0.38)
     2015  年９月   30 日       7.82       0.34       (0.79)       (0.45)        (0.36)       (0.36)
      財務ハイライトに対する注記を参照のこと。

      添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

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                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務ハイライト（つづき）

     期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
                            比率および補足データ：

                      純資産額に                平均純資産額                ポート
                                期末現在
                                              平均純資産に
                     対する総収益                 に対する費用               フォリオ
               期末現在                 純資産額              対する投資純
                          b                 ▲              ▼
     終了期間         純資産価格         比率  (％ )     (千米ドル    )     比率  (％ )  （損）益率     (％ ) 回転率   (％ )
     クラスＡ
     2019  年９月   30 日      6.99        5.00       1,109,333         0.98        4.05        701
     2018  年９月   30 日      6.96        3.81       1,293,136         0.98        4.39        580
     2017  年９月   30 日      7.07        9.04       1,210,996         0.99        4.54        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.86        2.25       1,238,618         1.00        5.48        835
     2015  年９月   30 日      7.08        (6.16)       1,834,125         0.97        4.22        725
     クラスＢ
     2019  年９月   30 日      6.91        4.26        19,923       1.73        3.31        701
     2018  年９月   30 日      6.88        3.05        29,465       1.73        3.65        580
     2017  年９月   30 日      6.99        8.17        43,182       1.74        3.79        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.79        1.52        54,180       1.75        4.74        835
     2015  年９月   30 日      7.01        (6.81)         67,948       1.72        3.47        725
     クラスＣ
     2019  年９月   30 日      6.85        4.31        484,676        1.73        3.33        701
     2018  年９月   30 日      6.82        3.00        600,600        1.73        3.65        580
     2017  年９月   30 日      6.94        8.07        607,113        1.74        3.80        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.75        1.68        649,723        1.75        4.74        835
     2015  年９月   30 日      6.96        (6.85)        954,682        1.72        3.48        725
     クラスＭ
     2019  年９月   30 日      6.84        4.75        111,949        1.23        3.76        701
     2018  年９月   30 日      6.82        3.53        118,582        1.23        4.11        580
     2017  年９月   30 日      6.94        8.67        129,640        1.24        4.26        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.75        2.11        137,777        1.25        5.21        835
     2015  年９月   30 日      6.97        (6.37)        163,795        1.22        3.95        725
     クラスＲ
     2019  年９月   30 日      6.89        4.70         2,423       1.23        3.74        701
     2018  年９月   30 日      6.87        3.64         2,404       1.23        4.13        580
     2017  年９月   30 日      6.98        8.74         2,559       1.24        4.29        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.78        2.08         3,398       1.25        5.26        835
     2015  年９月   30 日      7.00        (6.38)         3,786       1.22        3.98        725
     クラスＲ６
     2019  年９月   30 日      6.92        5.42        17,243       0.64        4.38        701
     2018  年９月   30 日      6.89        4.20        14,848       0.64        4.75        580
     2017  年９月   30 日      7.00        9.34        11,032       0.65        4.90        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.80        2.64        10,097       0.65        5.88        835
     2015  年９月   30 日      7.02        (5.79)         10,357       0.63        4.58        725
     クラスＹ
     2019  年９月   30 日      6.91        5.30       2,529,128         0.73        4.33        701
     2018  年９月   30 日      6.88        3.95       2,661,444         0.73        4.64        580
     2017  年９月   30 日      7.00        9.24       1,592,134         0.74        4.79        937
                                          e        e
     2016  年９月   30 日      6.80        2.66        966,548        0.75        5.73        835
     2015  年９月   30 日      7.01        (5.94)       2,219,013         0.72        4.50        725
      財務ハイライトに対する注記を参照のこと。

      添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

                                  72/368


                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     財務ハイライト（つづき）

     （ａ）一口当たりの投資純（損）益は、期中の発行済証券の加重平均数に基づいて決定されている。

     （ｂ）総収益比率は、分配金を再投資したものとみなし、販売手数料の影響を反映していない。
     （ｃ）費用相殺および／または仲介業務の取決めにより支払った金額（もしあれば）を含む（注２）。
        また、取得したファンドの報酬および費用（もしあれば）を除く。
     （ｄ）ポートフォリオ回転率には、                  TBA  購入および売却契約が含まれている。
     （ｅ）期中において実施された一定のファンド費用の任意の放棄が反映されている。
        かかる放棄の結果、各クラスの費用は平均純資産比率の                             0.01  ％未満の減少を反映している。
      添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         財務諸表に対する注記

                          2019  年９月   30 日現在
      以下の財務諸表に対する注記において、「ステート・ストリート」とはステート・ストリート・バンク・

     アンド・トラスト・カンパニーを、「                    SEC  」とは証券取引委員会を、「パトナム・マネジメント」とはファン
     ドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパ
     トナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを、および「                                     OTC  」とは、もしあれば、店頭市場を
     意味する。別段の記載のない限り、「報告期間」は                          2018  年 10 月１日から      2019  年９月   30 日までの期間を表す。
      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）は、                                              1940  年投資会社
     法（改正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジ
     ネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが考える投資元本の維持との一貫性に
     配慮しつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主として投資適格または投資適格未満の債
     券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有する世界各
     国の企業および政府の証券化された負債証券（モーゲージ証券など）およびその他の債券に投資を行う。パ
     トナム・マネジメントは、投資有価証券の売買を行うか否かを決定する際に、全般的な市況とともに、とり
     わけ、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは通常、ヘッジ目的および
     ヘッジ以外の目的で、先物、オプション、特定の外国為替取引およびスワップ契約等のデリバティブを相当
     程度利用する。
      ファンドは、クラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券、クラスＣ受益証券、クラスＭ受益証券、クラスＲ受
     益証券、クラスＲ６受益証券およびクラスＹ受益証券を販売する。                                   2019  年 11 月 25 日付で、クラスＭ受益証券
     （日本の販売会社から購入されたものを除く。）は購入することができなくなり、クラスＡ受益証券に自動
     的に転換される。クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、他のパトナム・
     ファンドのクラスＢ受益証券からの転換または分配金および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転
     換は除く。クラスＡおよびクラスＭ受益証券は、それぞれ                              4.00  ％および     3.25  ％を上限とする購入時販売手数
     料率で販売される。クラスＡ受益証券は、通常、後払販売手数料を課されない。また、クラスＭ、クラス
     Ｒ、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、後払販売手数料を課されない。クラスＢ受益証券は、約８年後
     にクラスＡ受益証券に転換されるもので、購入時販売手数料は課されないが、購入から６年以内に買戻され
     た場合は後払販売手数料を課される。クラスＣ受益証券は、１年間                                   1.00  ％の後払販売手数料が課せられ、一
     般的に約     10 年後にクラスＡ受益証券に転換される。一部の投資家にのみ販売されるクラスＲ受益証券は、純
     資産価格で販売される。クラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券に対する費用
     は、各クラスの販売手数料により異なる可能性があり、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ６お
     よびクラスＹ受益証券は、純資産価格で販売され、概ねクラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびク
     ラスＲ受益証券と同じ費用を負担するが、販売手数料については負担しない。クラスＲ６受益証券について
     は、より少ない投資者サービス報酬を負担しており、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ６およ
     びクラスＹ受益証券は、一部の投資家にのみ販売される。
      通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結
     する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、それ
     は現在までのところ請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関するものだからで
     ある。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想している。
      ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サー
     ビス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる
     契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファン
     ドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約
     上の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ファンドの改正済再録契約および信託宣言に基づき、受託者や従業員に対する申し立てを含めたパトナ
     ム・ファンドに対する申し立て、またはパトナム・ファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ州
     の 州立裁判所および連邦裁判所に届け出られなければならない。
     注１　重要な会計方針

      以下は、財務諸表の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務
     諸表の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務諸表
     の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行
     うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。貸借対照表日後、当財務諸
     表が公表された日までに発生した後発事象は、当財務諸表の作成過程で評価されている。
      ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販売
     報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。
     各クラス独自の販売計画に関する事項または法律によりクラス議決権行使が要求されている事項、または受
     託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を行
     使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額を
     受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
     有価証券の評価
      ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評
     価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメント
     に、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価
     委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対す
     る責任を負う。
      市場価格が容易に入手可能な投資有価証券は、主要な取引所において直近に報告された売却価格または特
     定の市場において公示された終値で評価され、会計基準編纂書第                                  820  号「公正価値による測定および開示」
     （以下「     ASC820   」という。）に基づきレベル１の有価証券に分類される。                              OTC  において取引される有価証券に
     みられるように取引が報告されない場合には、直近に報告された買気配値で評価され、通常、レベル２の有
     価証券に分類される。
      オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資は、もしあれば、レベル１またはレベル
     ２の有価証券に分類され、純資産価格に基づいて評価されている。かかる投資会社の純資産価格は、その資
     産から負債を控除した額を発行済受益証券口数で除して算定される。
      特定の債務証券（満期までの残存期間が                     60 日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のよ
     うに市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・マネ
     ジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラーは、類
     似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用
     いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利
     回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。かかる有価証券は、通常、レベル２に分類される。
      米国外の多くの証券市場および取引所は、ニューヨーク証券取引所の終了予定時間より前に終了する。そ
     のため、かかる市場またはかかる取引所における有価証券の終値は、当該市場の終了後、ニューヨーク証券
     取引所の終了予定時間前に発生した事象を十分に反映していないことがある。従って、特定の日について
     は、ファンドは、米国証券市場の動向、通貨の評価ならびに米国預託証券、取引所で売買される投資信託お
     よび先物契約の評価との比較を含む複合的な要因を考慮して特定の外国株式の公正価値評価を行う。通常レ
     ベル１の有価証券に分類される外国株式は、公正価値で評価される場合には、公正価値ヒエラルキーのレベ
     ル２へ振り替えられることとなる。公正価値が使用される日数は市場活動によって異なるが、ファンドによ
     り公正価値がかなりの程度使用されることもあり得る。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替
     レートで米ドルに換算されている。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      値付機関またはディーラーが、有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額
     が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者
     会 が承認する方針および手続に従って、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付で流
     動性の低い有価証券およびデリバティブを含む投資有価証券のうちのいくつかのものについても、受託者会
     が承認した手続に従って公正価値で評価される。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の
     証券との多様な関係、割引率、米国財務省証券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コ
     ンベクシティ・エクスポージャー、回収率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場
     における重要な事象として考えたり、または個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要
     なインプットの優先順位によってレベル２またはレベル３に分類される。
      公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断
     したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定
     期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されるこ
     ともある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現
     できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証
     券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、市場価格との重大な差異が生じる場合があ
     る。
     共同取引口座
      SEC  からの適用除外命令に従い、ファンドは、未投資現金残高をパトナム・マネジメントが管理する他の登
     録済投資会社の現金勘定と共に、共同取引口座に振替えることができる。これらの残高は、                                                90 日までの期限
     を有する短期投資商品に投資することができる。
     買戻契約
      ファンドまたはあらゆる共同取引口座は、保管会社を通して、裏付となる証券の交付を受ける。当該証券
     の購入時の公正価値は、最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることが要求されている。報告期間
     末現在、総計       25,471,510      米ドルの特定の三者間買戻契約に対する担保は、ファンドおよび相手方の便益のた
     めに相手方の保管会社に別勘定で保管されている。パトナム・マネジメントは、かかる裏付となる証券の価
     値が常に最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることを確認する責任を負っている。相手方による
     契約の債務不履行または破産事由がある場合、保有している担保は訴訟手続きの対象となることがある。
     証券取引および関連投資収益
      証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損
     益は、個別法で決定されている。
      受取利息は、適用される源泉税を控除し、負債証券のプレミアムおよびディスカウントの償却および増価
     を含め、発生主義で計上される。
      ファンドは、そのシニア・ローン購入活動に関して一定の手数料を稼得する可能性がある。かかる手数料
     は、もしあれば、市場割引として処理され、損益計算書に償却計上される。
      買付予約または延渡し基準で購入または売却する有価証券は、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日
     に決済されることがある。受取利息は有価証券の条件に基づき発生主義で計上される。裏付となる有価証券
     の公正価値の変動により、または取引相手方が契約に基づき履行しない場合は損失が発生する可能性があ
     る。
     ストリップ証券
      ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に
     受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成
     された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分
     のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額
     を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上であ
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     る場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、
     金利の変動に対して非常に敏感である。
     外貨換算
      ファンドの会計記録は米ドルで記帳されている。外国有価証券、保有通貨、その他の資産および負債の公
     正価値は、取引日の為替レートで米ドルに換算後、ファンドの帳簿に記帳される。各有価証券の取得原価
     は、取得時の為替レートを使って決定される。所得税および源泉所得税は、所得稼得時または費用発生時の
     実勢為替レートで換算される。ファンドは、投資有価証券に係る外国為替レートの変動による実現または未
     実現の損益を、証券の市場価格の変動から生じる値幅の変動と区別していない。かかる利益または損失は、
     投資有価証券に係る実現および未実現の純損益に含まれている。外貨取引に係る実現純損益は、外貨の処
     分、有価証券取引の取引日と決済日間の実現為替差損益、およびファンドの帳簿に計上された投資収益およ
     び外国源泉税の総額と実際に受領された、または支払われた米ドル相当額との差額を表している。外貨建資
     産および負債の未実現純損益は、期末時における投資有価証券以外の資産および負債の、為替レートの変動
     による価値変動から生じている。
     オプション契約
      ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リス
     クを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
      ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応
     しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または
     為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の
     価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損
     益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の
     増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプレミアムは投資有
     価証券の取得原価の減少として計上される。
      取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オプ
     ションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。                                           OTC  取引オプションは、
     ディーラーにより提供された価格で評価される。
      スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはク
     レジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類
     似している。先物プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。
     プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを
     支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契
     約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った
     場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
      期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     先物契約
      ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのため
     に先物契約を使用する。
      ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応しな
     い可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替
     レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値
     変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関
     が、取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、
     ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超える
     ことがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を実現
     損益として計上する。
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      先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンドお
     よびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受
     領 額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
      期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     為替予約
      ファンドは、将来の一定の期日に、予め設定された価格で通貨を売買する、二当事者間の契約である為替
     予約を使用する。かかる契約は、通貨エクスポージャーをヘッジするため、および通貨に対するエクスポー
     ジャーを管理して利益を獲得するために使用される。
      為替予約の米ドル価値は、値付サービス機関により提供される期末の先物為替レートを用いて決定され
     る。契約の公正価値は、為替レートの動きに伴って変動する。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動は、
     未実現損益として計上される。契約満了または通貨の引渡しの際に、ファンドは、契約開始時の価値と契約
     終了時の価値との差額を実現損益として計上する。ファンドは、通貨価値が望ましくない方向へ変動した
     り、契約相手方が契約条項を遵守することができなかったり、ファンドが持高を手仕舞うことができない、
     というリスクを負っている。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の為替予約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     金利スワップ契約
      ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、イールド・カーブのポジショニングのため、および各国
     の金利に対するエクスポージャーを管理して利益を獲得するために、想定元本に基づきキャッシュ・フロー
     を交換する二当事者間の契約である                  OTC  および／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結し
     ていた。
      OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受
     が行われることがある。             OTC  金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファン
     ドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。                                                 OTC  および中
     央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価
     格に基づき毎日値洗いされる。変動は、                     OTC  金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関
     で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の取引値洗差
     金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額または支払額は、契約の更新
     日または契約終了時に実現損益として計上される。特定の                              OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップ
     契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主
     義で計上される。
      ファンドは、金利の不利な変動、または、                      OTC  金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で
     清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づく個別の
     債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクま
     たは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。
     かかるリスクは、         OTC  金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング
     契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金
     の交換を通して軽減される場合がある。中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関しては、清算会員
     による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の補償金およびその他の資金により、わずかなカウンター
     パーティ・リスクが存在する。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の         OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップ契約（個別の想定元本を含む。）があ
     る場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     トータルリターン・スワップ契約
      ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、特定のセクターに対するエクスポージャー
     を管理して利益を獲得すること、インフレをヘッジすることおよびインフレに対するエクスポージャーを管
     理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を同じ想定元本に基づく定
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     期的支払に交換する契約である                OTC  および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契
     約を締結していた。
      取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超
     過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。                                                      OTC
     および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマー
     ケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、                                        OTC  トータルリターン・スワッ
     プ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約の
     日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として
     計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。特定の                                            OTC  および／または中央
     清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワッ
     プ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。ファンドは、金利の不利な変動あるい
     は対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、または契
     約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウン
     ターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該
     契約の公正価値である。かかるリスクは、                      OTC  トータルリターン・スワップ契約については、ファンドと契約
     相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算されるトータ
     ルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関の
     メンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算さ
     れるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失の
     リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の         OTC  および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞ
     れの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     クレジット・デフォルト契約
      ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信
     用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的とし
     て市場リスクをヘッジするために、                  OTC  および／または中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
     約を締結していた。
      OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約においては、参照債務または優先順位の
     等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に、通常、プロテクションの買い手が、
     条件付で支払を受領する権利と引き換えに、契約相手方（プロテクションの売り手）に対し定期的な支払を
     行う。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁済を含むこと
     がある。     OTC  クレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負債
     として計上されている。ファンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央清
     算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約も                          OTC  クレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテク
     ションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値洗
     差金支払を通して決済される点が異なる。                      OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約
     についてファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額は、契約の更新日または終了時に実現損益
     として計上されている。             OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付機
     関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。                                          OTC  クレジット・デフォル
     ト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
     約の日々の価値変動は、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由が発生
     した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益として計上
     される。
      ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不
     利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格でポ
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     ジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況におい
     て、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺する                                        OTC  および中央清算機関で清算
     さ れるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額
     を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、プロテク
     ションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、                                              OTC  クレジット・デ
     フォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することによ
     り、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通じ
     て軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約に関しては、
     カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の保
     証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、ファン
     ドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
      期末にかかる想定元本を含む未決済の                    OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約が
     ある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     TBA  契約
      ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、
     「 TBA  」（発表予定の）契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されてい
     るが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはないと予想
     される。ファンドは、購入価格をまかなうに十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維持す
     るか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券の先物売りの契約を締結することもある。有
     価証券に係る収益は決済日までは計上されない。
      ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有する
     モーゲージ証券を売却するため、またはモーゲージ証券を空売りするために                                       TBA  売却契約を締結することがで
     きる。   TBA  売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。                              TBA  売却契約が未決済のまま存在してい
     る間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的の                                                   TBA  購入契
     約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、                                      TBA  売却契約の想定元本と等しい額
     のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的の                           TBA  購入契約を取得することにより                TBA  売却契約が決済さ
     れた場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した場合には、
     ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
      購入取引および売却取引として会計処理される                        TBA  契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値
     が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。取引相手方のリ
     スクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
      未決済の     TBA  契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。
     契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより未実現損益として計上される。市況に基づき、パ
     トナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、または                                    TBA  契約の売却を行うか、判断する。
      期末現在未決済の         TBA  購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在未決済
     の TBA  売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。
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     マスター契約
      ファンドと特定の取引相手方は、随時締結される                         OTC  デリバティブおよび外国為替契約を規定する                       ISDA  （国
     際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ証券およびその他のア
     セット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）の
     当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由
     および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に
     従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保が
     可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。報告期間末現在、ファンドに提供された
     売却または再担保差入れが出来ない担保資産は、合計                            1,193,937     米ドルである。
      ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表にお
     いて識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手
     方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジ
     ションに基づいて決定される。
      ISDA  マスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定
     の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期または短
     期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前
     終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および
     外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）が行われる。期
     限前終了の選択におけるファンドの取引相手方の単一または複数による決定が、ファンドの将来のデリバ
     ティブ活動に影響を与える可能性がある。
      報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポ
     ジションは      59,891,763      米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計
     57,075,004      米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。
     ファンド間貸付
      ファンドは、       SEC  が公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログ
     ラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れるこ
     と、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付取引は、
     各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息
     または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プログラムを利用
     しなかった。
     信用限度枠
      ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリートにより提供される                                            317.5   百万米ドルの無
     担保約定済信用限度枠および               235.5   百万米ドルの無担保未確定信用限度枠に参加している。借入は、受益者の
     買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的または緊急の目的で行われることがある。ファン
     ドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については                             1.25  ％に（１）フェデラルファンドの利率、および
     （２）オーバーナイト           LIBOR   のいずれか高い利率を加えたもので、未確定信用限度枠分についてはフェデラル
     ファンドの利率＋          1.30  ％に相当する利率で、ファンドに対して利息が課せられる。約定済信用限度枠の
     0.04  ％および未確定信用限度枠の               0.04  ％に相当するクロージング手数料が参加ファンドにより支払われた。
     さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率                            0.21  ％の融資枠維持手数料が、参加ファンドの純資産
     に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間において、ファンドにはかかる約
     定に基づく借入はなかった。
     連邦税
      指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される                                                    1986
     年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。ま
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     た内国歳入法       4982  条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファンドの意向で
     ある。
      ファンドは、会計基準編纂書第                740  号「法人税等」（以下「             ASC740   」という。）の条項に従う。               ASC740   は、
     税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務諸表
     上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務諸表において、未認識の税務上の便益
     として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益
     に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されてい
     ない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
      ファンドは、投資している国々の政府による課税の対象となることもある。かかる税金は、一般に、稼得
     もしくは本国に送金された収益またはキャピタル・ゲインに基づいて課税される。ファンドは、収益およ
     び／またはキャピタル・ゲインを稼得した場合には、かかる税金を投資純利益、実現純利益および未実現純
     利益に対して適用し、未払計上する。場合により、ファンドは、かかる税金のすべてまたは一部の還付を請
     求する権利を有する可能性があり、かかる還付額は、もしあれば、ファンドの帳簿に資産として反映され
     る。しかし、投資を行う国によっては、多くの場合、ファンドが長期間かかる還付額を受領できない可能性
     がある。
      2010  年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドは発生したキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許
     容され、繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のいずれかのキャピタル・ロスとしての性質を保持する
     こととなる。       2019  年９月   30 日現在、ファンドは、内国歳入法の許容範囲内で、将来の純キャピタル・ゲイン
     がある場合にはそれと相殺することができる、以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
                             繰越損失

            短期                  長期                  合計
           685,290,484      米ドル           242,111,805      米ドル           927,402,289      米ドル
     受益者への分配

      投資純利益からの受益者への分配は、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピタル・ゲイン
     配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される収益およびキャピタ
     ル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められている会計原
     則とは異なる可能性がある。これらの差異は、ウォッシュセール取引に係る損失、為替差損益、履行不能債
     券利息、特定の先物契約に係る未実現損益、スワップ契約からの収益、金利部分のみで構成された証券およ
     び不動産モーゲージ投資コンデュイットからの一時差異および／または永久差異を含む。ファンドの資本勘
     定は、所得税規則に基づく分配可能収益およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピタル・ロス）
     を反映するように組替えられている。報告期間末現在、ファンドは、                                    63,423,632      米ドルの組替えにより、未
     分配投資純利益を減少させ、               50,860   米ドルの組替えにより、払込資本金を増加させ、                          63,474,492      米ドルの組
     替えにより、累積実現純損失を増加させた。
      投資の税務費用には未実現純評価損益への調整（必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではないことが
     ある。）が含まれるが、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。
     報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
       未実現評価益                                      397,079,605       米ドル

       未実現評価損                                      (567,750,866)        米ドル
       未実現純評価損                                      (170,671,261)        米ドル
       未分配経常収益                                       74,152,460       米ドル
       繰越キャピタル・ロス                                      (927,402,289)        米ドル
       連邦税上のコスト                                     6,232,509,006         米ドル
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     注２　管理報酬、管理事務業務およびその他の取引

      ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファンド
     の平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平
     均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資する
     か、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計
     上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。
                    平均純資産額                          年率

                       50 億  米ドル以下の部分について                   0.700   ％
         50 億米ドル超            100  億  米ドル以下の部分について                   0.650   ％
         100  億米ドル超            200  億  米ドル以下の部分について                   0.600   ％
         200  億米ドル超            300  億  米ドル以下の部分について                   0.550   ％
         300  億米ドル超            800  億  米ドル以下の部分について                   0.500   ％
         800  億米ドル超           1,300   億  米ドル以下の部分について                   0.480   ％
        1,300   億米ドル超           2,300   億  米ドル以下の部分について                   0.470   ％
                     2,300   億  米ドル超の部分について                   0.465   ％
      報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の                               0.540   ％の実効料率（費用放棄による影響を除

     く。）を表す。
      パトナム・マネジメントは、               2021  年１月   30 日まで、報酬を放棄するためおよび／またはファンドの累積費
     用を制限するために必要な範囲で、年度累計ベースで当該年度累計期間のファンドの平均純資産額の年率
     0.20  ％まで、仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得したファンドの報酬および費用、ならび
     にファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づく支払を除くファンドの費用を払い
     戻すことに契約上合意した。報告期間中、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
      パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「                                                 PIL  」とい
     う。）は、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託
     者会により与えられている。報告期間において、                         PIL  はファンド資産を一切管理運用しなかった。パトナム・
     マネジメントが        PIL  をサービスに従事させた場合には、パトナム・マネジメントは、その役務に対し、                                           PIL  が
     管理運用している一部分のファンド資産の平均純資産の年率                               0.40  ％を、副管理報酬として四半期毎に                  PIL  に対
     して支払う。
      パトナム・マネジメントは、報告期間中に発生した取引上の誤りに関して、ファンドに対し、                                                1,802   米ドル
     を自主的に払い戻した。発生した損失およびパトナム・マネジメントによる当該金額の払戻しによるトータ
     ルリターンへの重要な影響はなかった。
      ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員およ
     び従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額は、
     毎年受託者会によって決定される。
      ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資
     産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
      パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに
     対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラスＡ、
     クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者サービ
     ス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（「リテール口座」）毎
     の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、および（３）
     リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシズ・インク
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     は、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の総額が、か
     かる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率                         0.25  ％を超えないことに同意した。
      クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率                                     0.05  ％の月次報酬を支払った。
      報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
       クラスＡ受益証券              1,562,589      米ドル

       クラスＢ受益証券                32,314    米ドル
       クラスＣ受益証券               742,330     米ドル
       クラスＭ受益証券               155,465     米ドル
       クラスＲ受益証券                 3,500   米ドル
       クラスＲ６受益証券                 8,021   米ドル
       クラスＹ受益証券              3,317,411      米ドル
       合計              5,821,630      米ドル
      ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残

     高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシズ・
     インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる
     費用相殺の取決めにより             71,733   米ドル控除された。
      ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる                                         2,947   米ドルを含む年間受
     託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連
     して発生した費用の払戻しを受ける。
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      ファンドは、受託者に、             1995  年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、そ
     の受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延
     べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
      ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、                             2004  年より前に初めて選任されたファンドの受託
     者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）を採
     用している。年金プランにおける給付金は、                       2005  年 12 月 31 日に終了した３年間の受託者の平均年次出席報酬
     および顧問報酬の         50 ％相当額である。退職給付金は、                 2006  年 12 月 31 日までの役務提供年数に応じて、退職の
     翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者報酬およ
     び費用に含まれている。未払年金債務は、貸借対照表において、未払受託者報酬および費用に含まれてい
     る。受託者会は、初めて選出された時期が                      2003  年より後の受託者については年金プランを廃止している。
      ファンドは、       1940  年投資会社法のルール           12b-1   に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以下
     「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間
     接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対し、
     ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。当該計画
     は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに
     帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（「上限比率」）を支払うことを定めている。受託者会は、
     ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（「承認比率」）を支払うことを承認してい
     る。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりであった。
                          上限比率             承認比率               金額

      クラスＡ受益証券                      0.35  ％           0.25  ％     2,851,048      米ドル
      クラスＢ受益証券                      1.00  ％           1.00  ％      235,612     米ドル
      クラスＣ受益証券                      1.00  ％           1.00  ％     5,408,015      米ドル
      クラスＭ受益証券                      1.00  ％           0.50  ％      566,078     米ドル
      クラスＲ受益証券                      1.00  ％           0.50  ％       12,737    米ドル
      合計                                          9,073,490      米ドル
      報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パー

     トナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額                                                 139,040    米ド
     ルおよび     1,381   米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手数料と
     して、それぞれ        6,037   米ドルおよび       3,866   米ドルを受領した。
      クラスＡ受益証券は           1.00  ％までを上限として、後払販売手数料が買戻しに賦課される。報告期間におい
     て、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、
     クラスＡ受益証券の買戻しに関して                  829  米ドルを受領した。
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     注３　投資有価証券の売買
      報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
                                取得原価（米ドル）              売却手取金（米ドル）

      TBA  契約を含む投資有価証券（長期）                          31,226,588,952               30,163,607,341
      米国政府証券（長期）                                   －               －
      合計                            31,226,588,952               30,163,607,341
      ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認した                               SEC  の要件および方針に従って決定される価格

     で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却
     することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナ
     ム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合
     計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。
     注４　払込資本金

      報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。受益証券の転換による直接交換取引
     （もしあれば）を含む払込資本金に関する取引は、以下のとおりであった。
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＡ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                     33,296,954        229,294,508         72,965,229        516,229,601
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     6,787,200        46,621,920         8,688,773        61,256,940
                           40,084,154        275,916,428         81,654,002        577,486,541
      買戻受益証券                    (67,237,251)        (460,794,363)         (67,117,594)        (472,882,462)
      純増加（減少）                    (27,153,097)        (184,877,935)          14,536,408        104,604,079
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＢ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      130,303         881,848         172,336        1,206,444
      分配金再投資に伴う発行受益証券                      115,614         784,429         209,526        1,462,132
                            245,917        1,666,277          381,862        2,668,576
      買戻受益証券                     (1,642,658)        (11,166,903)         (2,273,908)        (15,896,574)
      純減少                     (1,396,741)         (9,500,626)         (1,892,046)        (13,227,998)
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＣ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                     8,630,911        58,090,334         20,334,802        141,053,921
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     2,684,665        18,061,559         3,522,462        24,372,754
                           11,315,576         76,151,893         23,857,264        165,426,675
      買戻受益証券                    (28,567,497)        (192,427,698)         (23,284,774)        (161,466,292)
      純増加（減少）                    (17,251,921)        (116,275,805)           572,490        3,960,383
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＭ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      163,220        1,094,815          394,218        2,735,412
      分配金再投資に伴う発行受益証券                       85,287        573,484         103,161         713,374
                            248,507        1,668,299          497,379        3,448,786
      買戻受益証券                     (1,273,084)         (8,560,112)         (1,791,333)        (12,389,293)
      純減少                     (1,024,577)         (6,891,813)         (1,293,954)         (8,940,507)
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＲ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      126,225         835,680         70,007        487,843
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      分配金再投資に伴う発行受益証券                       14,490         98,171         14,202         98,842
                            140,715         933,851         84,209        586,685
      買戻受益証券                      (139,203)         (943,069)         (100,580)         (704,307)
      純増加（減少）                       1,512        (9,218)        (16,371)        (117,622)
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＲ６                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      820,265        5,561,116          978,623        6,854,810
      分配金再投資に伴う発行受益証券                      113,536         772,215         111,055         775,060
                            933,801        6,333,331         1,089,678         7,629,870
      買戻受益証券                      (596,757)        (4,068,953)          (509,668)        (3,562,812)
      純増加                      337,044        2,264,378          580,010        4,067,058
                           2019  年９月   30 日終了年度            2018  年９月   30 日終了年度

      クラスＹ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                    179,084,930        1,216,257,690          247,899,887        1,732,981,733
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     13,964,796         94,887,383         13,283,864         92,579,684
                          193,049,726        1,311,145,073          261,183,751        1,825,561,417
      買戻受益証券                    (213,916,599)        (1,444,664,972)          (102,083,961)         (711,919,536)
      純増加（減少）                    (20,866,873)        (133,519,899)         159,099,790        1,113,641,881
     注５　関連会社との取引

      共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。
                                                  2019  年９月   30 日

                      2018  年９月   30 日
                                                  現在の発行済口数
      関連会社の名称                現在の公正価値         取得原価       売却手取額       投資収益      および公正価値
                       （米ドル）        （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      短期投資
      パトナム・ショート・ターム・
                  **
      インベストメント・ファンド                 215,274,737       589,577,551       547,715,749       5,359,339       257,136,539
      短期投資合計                 215,274,737       589,577,551       547,715,749       5,359,339       257,136,539
      ＊＊パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。
        当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。
     注６　市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク

      通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行す
     る契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファン
     ドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な
     信用リスクにさらされる可能性がある。外国有価証券への投資は、景気変動、政情不安および通貨価値の変
     動を含む特定のリスクを内包している。ファンドは、より高い債務不履行の可能性を有する、より高利回り
     で低格付の債券に投資することがある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ証券およびア
     セット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りおよ
     び価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行者に対する市場の認識の変化に敏感である。
     かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。
     注７　シニア・ローン

      シニア・ローンは、発行日取引基準または延渡し基準で購入または売却され、取引日の１ヶ月後またはそ
     れ以降に決済されることがあり、利用可能な現金残高の実際の投入時期を遅らせることができる場合があ
     る。受取利息は有価証券の条件に基づいて発生する。シニア・ローンは、代行会社を通じてローンの別の所
     有者からの譲渡により、またはローンの別の所有者の持分への参加持分として取得できる。ファンドがロー
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     ンまたは参加持分に投資する場合、ファンドは、ローンの借り手が債務不履行に陥るリスクに加えて、ファ
     ンドと借り手の間を仲介する関係者がファンドに対する債務を履行できないリスクにさらされる。
     注８　デリバティブ活動の概要

      期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に
     記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
      買建  TBA  契約オプション契約（約定金額）                                   1,554,000,000       米ドル

      買建通貨オプション契約（約定金額）                                        382,600,000      米ドル
      買建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       11,222,700,000        米ドル
      売建  TBA  契約オプション契約（約定金額）                                   2,180,100,000       米ドル
      売建通貨オプション契約（約定金額）                                        423,800,000      米ドル
      売建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       10,527,300,000        米ドル
      先物契約（契約数）                                            7,000
      為替予約（約定金額）                                       3,697,300,000       米ドル
      OTC  金利スワップ契約（想定元本）                                       50,300,000      米ドル
      中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）                                       16,692,400,000        米ドル
      OTC  トータルリターン・スワップ契約（想定元本）                                       294,300,000      米ドル
      中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（想定元
                                              1,573,100,000       米ドル
      本）
      OTC  クレジット・デフォルト契約（想定元本）                                      1,203,700,000       米ドル
      中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                        110,600,000      米ドル
      ワラント（ワラント数）                                              40
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      以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
      報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値

                        資産デリバティブ                   負債デリバティブ

      ASC815   に基づきヘッジ
                     貸借対照表上の           公正価値        貸借対照表上の           公正価値
      手段として会計処理
                       項目        （米ドル）           項目        （米ドル）
      されないデリバティブ
                                      未払金、純資産－
                                                        ＊
      信用契約             未収金              13,463,241
                                                    90,074,875
                                      未実現評価損
      外国為替契約             投資、未収金              20,582,279      未払金              19,019,699
                   投資、未収金、                    未払金、純資産－
                                     ＊                   ＊
      金利契約
                                370,290,576                   341,079,550
                   純資産－未実現評価益                    未実現評価損
      合計                          404,336,096                   450,174,124
      ＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含む。貸借
       対照表には、当日の値洗差金のみが計上されている。
      以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要で

     ある（注記１を参照のこと。）。
      投資有価証券に係る純利益（損失）に認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額

      ASC815   に基づきヘッジ

                 ワラント      オプション        先物      為替予約       スワップ        合計
      手段として会計処理
                 （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約               －       －       －       －   12,325,489       12,325,489
      外国為替契約               －    1,609,953          －   (5,538,333)           －   (3,928,380)
      株式契約             (1,295)         －       －       －       －     (1,295)
      金利契約               －   (12,329,120)         34,527         －   (26,021,938)       (38,316,531)
      合計             (1,295)     (10,719,167)         34,527     (5,538,333)      (13,696,449)       (29,920,717)
      投資有価証券に係る純利益（損失）において認識されたデリバティブに係る未実現評価益（評価損）の変

     動
      ASC815   に基づきヘッジ

                  オプション          先物       為替予約        スワップ         合計
      手段として会計処理
                  （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約                －        －        －     17,336,718        17,336,718
      外国為替契約              324,999           －     (4,475,362)            －     (4,150,363)
      金利契約             91,303,303        (3,885,634)            －    (42,858,593)         44,559,076
      合計             91,628,302        (3,885,634)        (4,475,362)        (25,521,875)         57,745,431
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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     注９　金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺

      以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるデリバティブ契約、買戻契約および売戻
     契約の概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証券貸付取引または証券借入取引については、もしあれば、注記１を参照のこと。財務報告
     目的上、ファンドは貸借対照表においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っていない。
                                      Credit  Suisse

                                                                       State
                        Barclays                         HSBC              Morgan
                               Citigroup
                 Bank of  Barclays                  Securities       Goldman       JPMorgan        Merrill       NatWest         WestPac
                            Citibank,
                                          Deutsche              JPMorgan               Street
                        Capital  Inc.         Credit  Suisse            Bank USA,             Stanley  & Co.
                 America    Bank           Global       (USA),  LLC      Sachs      Chase  Bank      Lynch       Markets      UBS AG  Banking
                                                                                合計
                                   International       Bank AG            Securities  LLC            Bank and
                        (clearing                         National              International
                            N.A.
                  N.A.    PLC                        International        N.A.      International        PLC         Corp.
                               Markets,  Inc.
                                       (clearing
                         broker)                        Association               PLC
                                                                      Trust Co.
                                       broker)
                 （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）    （米ドル）
     資産：
     中央清算機関で清算される金利スワップ契
                    -    - 12,637,590      -    -    -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   - 12,637,590
     §
     約
              ＊＃
                    -  381,282     -  4,750     -  124,940     -  970   30,051     -    -   23    -    -    -   -   -   -  542,016
     OTC トータルリターン・スワップ契約
     中央清算機関で清算される
                    -    -  1,204,430      -    -    -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   -  1,204,430
             §
     トータルリターン・スワップ契約
     OTC クレジット・デフォルト契約
                    -    -    -   -    -    -   -   -    -   -    -    -    -   750    -   -   -   -   750
           ＊＃
     －売却プロテクション
     OTC クレジット・デフォルト契約
                    -    -    -   -  2,567,769    2,627,903     -   -  1,563,758     -    - 3,124,202    1,676,363    1,902,496      -   -   -   - 13,462,491
           ＊＃
     －購入プロテクション
     中央清算機関で清算される
                    -    -    -   -    -    -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   -    -
            ＃
     クレジット・デフォルト契約
       §
                    -    -    -   -    -    -   -   -    -   -    -  213,184     -    -    -   -   -   -  213,184
     先物契約
        ＃
                 2,009,593    1,661,159      - 1,366,541      -   39,534     -   -  4,561,728   1,111,857    3,213,102      -    -    -  261,833   1,200,815   314,861    39,032   15,780,055
     為替予約契約
     先物プレミアム・スワップ・オプション契
                 12,686,956    1,803,079      - 3,998,877      -    -   -   -  3,062,020     - 15,013,016      -    - 11,449,671      -   - 128,409     - 48,142,028
     ＃
     約
            ＊＊＃
                 13,946,809    822,711     - 6,532,449      -    -   -   -  7,775,226     - 90,359,174      -    - 75,690,254      -   - 10,256,423      - 205,383,046
     買建スワップ・オプション
         ＊＊＃
                 1,550,506      -    - 1,625,859      -    -   -   -  1,625,859     -  1,269,068      -    -    -    -   -   -   -  6,071,292
     買建オプション
       ＊＊
                    -    -    -   - 24,972,000      -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   - 24,972,000
     買戻契約
                 30,193,864    4,668,231   13,842,020   13,528,476    27,539,769    2,792,377     -  970  18,618,642    1,111,857   109,854,360    3,337,409    1,676,363   89,043,171    261,833   1,200,815   10,699,693    39,032   328,408,882
     資産合計
                                                90/368




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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                      Credit  Suisse

                                                                       State
                        Barclays                         HSBC              Morgan
                 Bank of             Citigroup       Securities       Goldman       JPMorgan        Merrill       NatWest         WestPac
                                          Deutsche              JPMorgan               Street
                    Barclays  Bank  Capital  Inc.         Credit  Suisse            Bank USA,             Stanley  & Co.
                 America          Citibank,  N.A.  Global       (USA),  LLC      Sachs      Chase  Bank      Lynch       Markets      UBS AG  Banking
                                                                                合計
                     PLC              International       Bank AG            Securities  LLC            Bank and
                        (clearing                         National              International
                  N.A.                           International        N.A.      International        PLC         Corp.
                               Markets,  Inc.
                                       (clearing
                         broker)                        Association               PLC
                                                                      Trust Co.
                                       broker)
                 （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）    （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）    （米ドル）
     負債：
     中央清算機関で清算される金利スワップ契約
                    -    - 12,256,406      -    -    -   109    -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   - 12,256,515
     §
              ＊＃
                   53  126,348     -   -    -  129,046     -  10,323   128,569     -  22,850    29,015     -    -    -   -   -   -  446,204
     OTC トータルリターン・スワップ契約
     中央清算機関で清算される
                    -    -  1,120,106      -    -    -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   -  1,120,106
             §
     トータルリターン・スワップ契約
     OTC クレジット・デフォルト契約
                  612,585     -    -   - 12,483,952    18,397,932      -  43,144   9,096,804     -    - 19,074,570    3,915,325   16,405,407      -   -   -   - 80,029,719
           ＊＃
     －売却プロテクション
     OTC クレジット・デフォルト契約
                    -    -    -   -   749     -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   -   749
           ＊＃
     －購入プロテクション
     中央清算機関で清算される
                    -    -  472,890     -    -    -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   -   -   -  472,890
            ＃
     クレジット・デフォルト契約
       §
                    -    -    -   -    -    -   -   -    -   -    -  133,266     -    -    -   -   -   -  133,266
     先物契約
        ＃
                 5,194,937    411,391     - 2,287,475      -   72,254     -   -  950,328   989,393    645,627     -    -    -  3,714,881   1,603,532   131,327   1,333,566   17,334,711
     為替予約契約
     先物プレミアム・スワップ・オプション契
                 4,331,886    800,140     -      4,033,062      -    -   -   -  3,257,385     -  9,379,002      -    -  8,218,920      -   - 138,568     - 30,158,963
     ＃
     約
            ＃
                    - 1,074,578      -   7,085,670      -    -   -   -  6,588,030     - 50,400,009      -    - 72,200,509      -   - 9,050,070     - 146,398,866
     売建スワップ・オプション
         ＃
                    -    -    -  842,494     -    -   -   -  842,494     -  2,219,729      -    -    -    -   -   -   -  3,904,717
     売建オプション
                 10,139,461    2,412,457   13,849,402   14,248,701    12,484,701    18,599,232     109  53,467   20,863,610    989,393   62,667,217    19,236,851    3,915,325   96,824,836    3,714,881   1,603,532   9,319,965   1,333,566   292,256,706
     負債合計
                 20,054,403    2,255,774    (7,382)   (720,225)   15,055,068    (15,806,855)     (109)  (52,497)   (2,244,968)    122,464   47,187,143   (15,899,442)    (2,238,962)    (7,781,665)    (3,453,048)   (402,717)   1,379,728   (1,294,534)    36,152,176
     金融純資産およびデリバティブ純資産の合計
            †＃＃
                 20,054,403    2,250,000      -   - 15,055,068    (15,806,855)      -  (52,497)   (924,538)    (8,926)   47,187,143   (15,899,442)    (2,238,962)    (7,781,665)    (3,453,048)   (402,717)   1,193,937     -
     受取（差入れ）担保合計
                    -  5,774   (7,382)   (720,225)      -    -  (109)    - (1,320,430)    131,390     -    -    -    -    -   - 185,791   (1,294,534)
     正味金額
              ＊＊
                 20,696,880    2,250,000      -   -    -    -   -   -    -   - 47,396,000      -    -    -    -   -   -   - 70,342,880
     支配下の受取担保（     TBA 契約を含む）
                    -    -    -   - 25,471,510      -   -   -    -   -    -    -    -    -    -   - 1,193,937     - 26,665,447
     支配下にない受取担保
              ＊＊
                    -    -    -   - (9,705,062)    (15,917,104)      - (121,939)    (924,538)    (8,926)     - (19,970,540)    (2,319,171)    (7,860,700)    (3,504,762)   (602,550)     -   - (60,935,292)
     （差入れ）担保（     TBA 契約を含む）
     ＊

       プレミアム（もしあれば）を除く。貸借対照表の                         OTC  スワップ契約に係る未実現評価益および評価損に含まれている。
     ＊＊
       貸借対照表の投資有価証券に含まれている。
      †
       個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
     ＃
       マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
     ＃＃
       金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済契約に関連する金額が含まれることがあ
       る。
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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     §
       貸借対照表に記載されている当日の先物取引値洗差金であって、未決済のものだけが表示されている。先物契約および中央清算機関で清算される
       スワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。先物契約および中
       央清算機関で清算されるスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合計                                                                  10,827,609      米ドル
       および合計      91,189,022      米ドルであった。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     注 10 　新しい会計規則
      2017  年３月、財務会計基準審議会は会計基準アップデート（以下「                                 ASU  」という。）       2017-08    「受取債権－
     払戻不能手数料およびその他の費用（サブトピック                           310-20   ）：購入した償還可能負債証券のプレミアム償
     却」を公表した。当該           ASU  の改訂は、プレミアムで保有される特定の繰上償還可能な負債証券の償却期間を最
     も早い償還可能日までの期間に短縮する。当該                        ASU  は、  2018  年 12 月 15 日より後に始まる会計年度および同年度
     の中間期間において有効となる。経営陣は、この規定の適用の影響（もしあれば）を現在評価中である。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ③【投資有価証券明細表等】
     投資有価証券明細表          （ 2019  年９月   30 日現在）

                                                       時価

                                               額面
                            *
     米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券                    (47.0  ％ )
                                               米ドル        米ドル
     米国政府保証モーゲージ債務証券              (3.7  ％ )
     Government     National    Mortgage    Association     Pass-Through      Certificates
      6.50  ％ , 11/20/38
                                              $173,134        $201,611
      5.50  ％ , with  due  dates   from  4/20/49    to 5/20/49
                                             2,857,228        3,169,822
      5.00  ％ , with  due  dates   from  4/20/49    to 8/20/49
                                             28,696,568        31,493,810
      4.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             62,000,000        64,785,158
      4.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                             40,000,000        41,593,752
             ##
      4.00  ％ , 3/20/49
                                             1,000,000        1,040,382
      4.00  ％ , 10/20/45
                                             16,455,392        17,580,134
                                                    159,864,669
     米国政府系機関モーゲージ債務証券               (43.3  ％ )
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      Pass-Through      Certificates
      5.00  ％ , with  due  dates   from  1/1/49   to 6/1/49
                                              932,851       1,027,467
      4.50  ％ , 1/1/49
                                              795,844        860,674
     Federal    National    Mortgage    Association      Pass-Through      Certificates
      5.00  ％ , with  due  dates   from  12/1/48    to 8/1/49
                                             7,474,324        8,235,366
      4.50  ％ , 5/1/49
                                              825,731        893,253
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities
      5.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             23,000,000        24,910,079
      4.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                            367,000,000        380,819,825
      3.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                            462,000,000        473,910,914
      3.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                            754,000,000        765,310,000
      2.50  ％ , TBA,  11/1/49
                                             98,000,000        97,487,029
      2.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             98,000,000        97,555,942
                                                   1,851,010,549
     米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券合計                      (取得原価    $2,014,849,147)
                                                   $2,010,875,218
                                                       時価

                                               額面
               *
     米国財務省証券       (0.5  ％ )
                                               米ドル        米ドル
     U.S.  Treasury    Notes
             i
      2.25  ％ , 1/31/24
                                            $11,020,000        $11,374,403
             i
      2.00  ％ , 8/15/25
                                             4,197,000        4,301,379
             i
      2.00  ％ , 10/31/21
                                             1,831,000        1,859,252
             i
      1.75  ％ , 9/30/22
                                             2,215,000        2,226,075
     米国財務省証券合計         (取得原価    $19,761,109)
                                                    $19,761,109
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ )
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               (18.4  ％ )
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      REMICs   IFB  Ser.  3408,   Class   EK,  ((-4.024    x 1 Month   US LIBOR)
      + 25.79  ％ ), 17.635   ％ , 4/15/37
                                              $166,382        $273,915
      REMICs   Ser.  4509,   Class   CI,  IO,  6.00  ％ , 9/15/45
                                             20,921,861        5,230,424
      REMICs   Ser.  4077,   Class   IK,  IO,  5.00  ％ , 7/15/42
                                             10,115,825        1,837,034
      REMICs   Ser.  4122,   Class   TI,  IO,  4.50  ％ , 10/15/42
                                             7,343,337        1,192,617
      REMICs   Ser.  4000,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 1/15/42
                                             9,627,045        1,419,450
      REMICs   Ser.  4024,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 12/15/41
                                             11,958,106        1,620,627
      REMICs   IFB  Ser.  3919,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.50  ％ ), 4.473  ％ , 9/15/41
                                             13,580,097        2,379,199
                                  94/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      REMICs   IFB  Ser.  4742,   Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.173  ％ , 12/15/47
                                            $49,347,293        $7,648,830
      REMICs   IFB  Ser.  4731,   Class   QS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.173  ％ , 11/15/47
                                             25,495,761        4,493,628
      REMICs   IFB  Ser.  4678,   Class   MS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.073  ％ , 4/15/47
                                             14,172,450        2,789,321
      REMICs   IFB  Ser.  4265,   Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.073  ％ , 1/15/35
                                             43,667,686        7,643,810
      REMICs   Ser.  4635,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 12/15/46
                                             27,913,088        3,236,243
      REMICs   Ser.  4193,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 3/15/43
                                             30,124,430        3,599,606
      REMICs   Ser.  4213,   Class   GI,  IO,  4.00  ％ , 11/15/41
                                             27,159,753        2,528,410
      REMICs   Ser.  4020,   Class   IA,  IO,  4.00  ％ , 3/15/27
                                             7,841,074         649,633
      Strips   IFB  Ser.  326,  Class   S2,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.923  ％ , 3/15/44
                                             12,095,969        2,108,337
      Strips   IFB  Ser.  311,  Class   S1,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.923  ％ , 8/15/43
                                             11,490,313        2,097,549
      REMICs   Ser.  4484,   Class   TI,  IO,  3.50  ％ , 11/15/44
                                             13,817,710        1,595,075
      REMICs   Ser.  4105,   Class   HI,  IO,  3.50  ％ , 7/15/41
                                             5,529,316         433,429
      REMICs   Ser.  4199,   Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 12/15/37
                                             19,368,494         721,632
      REMICs   Ser.  4801,   Class   IG,  IO,  3.00  ％ , 6/15/48
                                             30,415,312        3,421,844
      REMICs   Ser.  4165,   Class   TI,  IO,  3.00  ％ , 12/15/42
                                             18,472,412        1,452,744
      REMICs   Ser.  4210,   Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 12/15/41
                                             9,562,492         389,289
      Structured     Pass-Through      Certificates      FRB  Ser.  57,  Class   1AX,  IO,
             W
      0.374  ％ , 7/25/43
                                             8,950,322         89,503
      REMICs   Ser.  3314,   PO,  zero  ％ , 11/15/36
                                               10,213        10,115
                           W
      REMICs   Ser.  3326,   Class   WF,  zero  ％ , 10/15/35
                                               31,675        26,248
      REMICs   Ser.  1208,   Class   F, PO,  zero  ％ , 2/15/22
                                               3,057        2,935
     Federal    National    Mortgage    Association
      REMICs   IFB  Ser.  06-8,   Class   HP,  ((-3.667    x 1 Month   US LIBOR)
      + 24.57  ％ ), 17.166   ％ , 3/25/36
                                              480,762        796,430
      REMICs   IFB  Ser.  05-83,   Class   QP,  ((-2.6   x 1 Month   US LIBOR)
      + 17.39  ％ ), 12.146   ％ , 11/25/34
                                              116,353        135,946
      Grantor    Trust   Ser.  98-T2,   Class   A4,  IO,  6.50  ％ , 10/25/36
                                               15,772        1,681
      REMICs   Ser.  16-3,   Class   NI,  IO,  6.00  ％ , 2/25/46
                                             16,476,228        3,574,907
      REMICs   Ser.  15-69,   IO,  6.00  ％ , 9/25/45
                                             19,056,636        4,671,982
      REMICs   Ser.  15-58,   Class   KI,  IO,  6.00  ％ , 3/25/37
                                             28,181,298        6,225,728
      Interest    Strip   Ser.  399,  Class   2, IO,  5.50  ％ , 11/25/39
                                               28,820        6,126
      Interest    Strip   Ser.  374,  Class   6, IO,  5.50  ％ , 8/25/36
                                             1,133,929         207,410
      REMICs   Ser.  16-3,   Class   MI,  IO,  5.50  ％ , 2/25/46
                                             51,419,334        9,990,777
      REMICs   Ser.  15-30,   IO,  5.50  ％ , 5/25/45
                                             2,236,567         460,062
      Interest    Strip   Ser.  378,  Class   19,  IO,  5.00  ％ , 6/25/35
                                             1,302,209         232,471
      REMICs   Ser.  12-151,    Class   IN,  IO,  5.00  ％ , 1/25/43
                                             18,112,554        3,397,553
      Interest    Strip   Ser.  404,  Class   2, IO,  4.50  ％ , 5/25/40
                                              108,084        21,098
      Interest    Strip   Ser.  366,  Class   22,  IO,  4.50  ％ , 10/25/35
                                               42,892         701
      REMICs   Ser.  18-58,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 8/25/48
                                             39,186,447        7,037,373
      REMICs   Ser.  12-127,    Class   BI,  IO,  4.50  ％ , 11/25/42
                                             7,786,504        1,569,150
      REMICs   Ser.  12-30,   Class   HI,  IO,  4.50  ％ , 12/25/40
                                             9,184,771         849,591
      REMICs   IFB  Ser.  12-36,   Class   SN,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.45  ％ ), 4.432  ％ , 4/25/42
                                             7,353,572        1,323,091
                                  95/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Federal    National    Mortgage    Association
      REMICs   IFB  Ser.  10-35,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.40  ％ ), 4.382  ％ , 4/25/40
                                             $9,617,261        $1,851,322
      REMICs   IFB  Ser.  15-42,   Class   LS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.182  ％ , 6/25/45
                                             3,948,767         663,298
      REMICs   IFB  Ser.  17-32,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.15  ％ ), 4.132  ％ , 5/25/47
                                             92,635,327        16,298,259
      REMICs   IFB  Ser.  13-18,   Class   SB,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.15  ％ ), 4.132  ％ , 10/25/41
                                             10,874,875         566,483
      REMICs   IFB  Ser.  19-5,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 3/25/49
                                             53,850,954        10,221,412
      REMICs   IFB  Ser.  18-86,   Class   DS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 12/25/48
                                             1,992,089         297,568
      REMICs   IFB  Ser.  16-96,   Class   ST,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 12/25/46
                                             57,111,096        10,137,219
      REMICs   IFB  Ser.  16-82,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 11/25/46
                                             72,786,860        13,315,825
      REMICs   IFB  Ser.  16-62,   Class   GS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 9/25/46
                                             39,751,162        6,908,355
      REMICs   IFB  Ser.  19-43,   Class   JS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.05  ％ ), 4.032  ％ , 8/25/49
                                             3,050,073         503,262
      REMICs   IFB  Ser.  19-34,   Class   SL,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.05  ％ ), 4.032  ％ , 7/25/49
                                             42,700,517        6,565,205
      Interest    Strip   Ser.  405,  Class   2, IO,  4.00  ％ , 10/25/40
                                              125,037        25,113
      REMICs   Ser.  18-3,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 2/25/48
                                             26,082,815        2,966,920
      REMICs   Ser.  17-65,   Class   LI,  IO,  4.00  ％ , 8/25/47
                                             17,888,625        1,853,798
      REMICs   Ser.  15-88,   Class   QI,  IO,  4.00  ％ , 10/25/44
                                             10,383,874        1,212,502
      REMICs   Ser.  15-83,   IO,  4.00  ％ , 10/25/43
                                             3,201,925         424,255
      REMICs   Ser.  13-41,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 5/25/43
                                             17,366,913        2,236,685
      REMICs   Ser.  13-115,    Class   CI,  IO,  4.00  ％ , 2/25/43
                                             13,534,001        1,028,188
      REMICs   Ser.  13-44,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 1/25/43
                                             7,030,023         795,587
      REMICs   Ser.  13-60,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 10/25/42
                                             8,177,323        1,090,038
      REMICs   Ser.  13-107,    Class   SB,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.932  ％ , 2/25/43
                                             39,981,952        8,246,278
      REMICs   IFB  Ser.  11-101,    Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.90  ％ ), 3.882  ％ , 10/25/41
                                             25,492,486        3,823,873
      REMICs   Ser.  16-70,   Class   QI,  IO,  3.50  ％ , 10/25/46
                                             42,144,778        5,710,968
      REMICs   Ser.  13-18,   Class   IN,  IO,  3.50  ％ , 3/25/43
                                             27,505,433        2,817,172
      REMICs   Ser.  13-70,   Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 1/25/43
                                             6,275,154         369,939
      REMICs   Ser.  13-49,   Class   IP,  IO,  3.50  ％ , 12/25/42
                                             20,757,616        1,685,518
      REMICs   Ser.  13-40,   Class   YI,  IO,  3.50  ％ , 6/25/42
                                             20,132,981        1,979,877
      REMICs   Ser.  12-123,    Class   DI,  IO,  3.50  ％ , 5/25/41
                                             25,349,122        2,252,675
      REMICs   Ser.  12-151,    Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 1/25/43
                                             34,803,949        3,088,572
      REMICs   Ser.  12-145,    Class   TI,  IO,  3.00  ％ , 11/25/42
                                             8,765,391         396,826
      REMICs   Ser.  13-35,   Class   IP,  IO,  3.00  ％ , 6/25/42
                                             7,683,971         412,430
      REMICs   Ser.  13-35,   Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 2/25/42
                                             21,587,953        1,023,873
      REMICs   Ser.  13-53,   Class   JI,  IO,  3.00  ％ , 12/25/41
                                             16,088,786        1,178,793
      REMICs   Ser.  13-30,   Class   IP,  IO,  3.00  ％ , 10/25/41
                                             10,592,608         346,900
                            W
      Grantor    Trust   Ser.  00-T6,   IO,  0.717  ％ , 11/25/40
                                             4,009,723         85,006
                               W
      REMICs   FRB  Ser.  01-50,   Class   B1,  IO,  0.376  ％ , 10/25/41
                                              147,778          635
                                  96/368




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                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Federal    National    Mortgage    Association
                             W
      Trust   FRB  Ser.  02-W8,   Class   1, IO,  0.302  ％ , 6/25/42
                                             $6,015,634         $48,727
      REMICs   Ser.  99-51,   Class   N, PO,  zero  ％ , 9/17/29
                                               32,369        29,537
     Government     National    Mortgage    Association
      Ser.  17-104,    Class   MI,  IO,  5.50  ％ , 7/16/47
                                             17,107,802        4,415,703
      Ser.  17-79,   Class   IB,  IO,  5.50  ％ , 5/20/47
                                             7,089,435        1,563,965
      Ser.  17-52,   Class   DI,  IO,  5.50  ％ , 4/20/47
                                             9,472,484        1,799,772
      Ser.  18-37,   IO,  5.00  ％ , 3/20/48
                                             22,220,160        3,832,977
      Ser.  17-179,    Class   WI,  IO,  5.00  ％ , 12/20/47
                                             11,264,125        2,323,226
      Ser.  17-38,   Class   DI,  IO,  5.00  ％ , 3/16/47
                                             9,303,845        1,869,142
      Ser.  16-126,    Class   PI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/46
                                             17,553,650        3,540,922
      Ser.  18-127,    Class   ID,  IO,  5.00  ％ , 7/20/45
                                             18,492,035        2,316,127
      Ser.  15-167,    Class   MI,  IO,  5.00  ％ , 6/20/45
                                             29,748,762        6,019,930
      Ser.  18-127,    Class   IC,  IO,  5.00  ％ , 10/20/44
                                             3,885,417         779,026
      Ser.  14-132,    IO,  5.00  ％ , 9/20/44
                                             11,769,178        2,298,520
      Ser.  14-163,    Class   NI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/44
                                             12,320,588        2,156,358
      Ser.  13-3,   Class   IT,  IO,  5.00  ％ , 1/20/43
                                             4,602,615         926,967
      Ser.  12-146,    IO,  5.00  ％ , 12/20/42
                                             8,277,660        1,690,133
      Ser.  10-35,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 3/20/40
                                             33,659,959        6,778,897
      Ser.  10-20,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/40
                                             10,573,965        2,156,102
      Ser.  10-9,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 1/20/40
                                             51,095,742        10,418,422
      Ser.  09-121,    Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 12/20/39
                                             31,634,073        6,376,164
      Ser.  17-26,   Class   MI,  IO,  5.00  ％ , 11/20/39
                                             2,305,418         456,494
      Ser.  15-105,    Class   LI,  IO,  5.00  ％ , 10/20/39
                                             16,078,603        3,183,081
      Ser.  15-79,   Class   GI,  IO,  5.00  ％ , 10/20/39
                                             14,335,565        2,891,965
      IFB  Ser.  13-9,   Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.75  ％ ),
      4.706  ％ , 1/20/43
                                             39,060,651        8,141,533
      IFB  Ser.  10-68,   Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.58  ％ ),
      4.536  ％ , 6/20/40
                                             1,991,224         394,598
      Ser.  18-94,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 7/20/48
                                             5,479,828         844,896
      Ser.  17-160,    Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 10/20/47
                                             15,542,863        3,006,441
      Ser.  18-127,    Class   IB,  IO,  4.50  ％ , 6/20/45
                                             8,527,538         841,326
      Ser.  16-17,   Class   IA,  IO,  4.50  ％ , 3/20/45
                                             20,402,161        3,862,394
      Ser.  13-182,    Class   IQ,  IO,  4.50  ％ , 12/16/43
                                             12,821,342        2,484,135
      Ser.  13-34,   Class   IH,  IO,  4.50  ％ , 3/20/43
                                             13,978,548        2,554,753
      Ser.  13-183,    Class   JI,  IO,  4.50  ％ , 2/16/43
                                             12,029,777        1,259,036
      Ser.  14-108,    Class   IP,  IO,  4.50  ％ , 12/20/42
                                             2,931,149         344,410
      Ser.  17-42,   Class   IC,  IO,  4.50  ％ , 8/20/41
                                             16,891,815        3,225,310
      Ser.  13-167,    IO,  4.50  ％ , 9/20/40
                                             5,789,591        1,117,088
      Ser.  10-35,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 3/20/40
                                             8,241,740        1,040,856
      Ser.  10-35,   Class   QI,  IO,  4.50  ％ , 3/20/40
                                             23,741,578        4,220,692
      Ser.  10-20,   Class   BI,  IO,  4.50  ％ , 2/16/40
                                             17,107,289        3,472,951
      Ser.  10-9,   Class   QI,  IO,  4.50  ％ , 1/20/40
                                             12,653,847        2,370,066
      Ser.  14-71,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 12/20/39
                                             16,550,329        2,222,047
      IFB  Ser.  18-105,    Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.25  ％ ),
      4.206  ％ , 8/20/48
                                             56,362,043        7,608,876
      IFB  Ser.  18-91,   Class   SH,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.25  ％ ),
      4.206  ％ , 7/20/48
                                             37,986,393        5,365,578
                                  97/368





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     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Government     National    Mortgage    Association
      IFB  Ser.  18-104,    Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 8/20/48
                                            $52,725,221        $7,751,346
      IFB  Ser.  18-100,    Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 7/20/48
                                             42,897,407        6,541,855
      IFB  Ser.  18-89,   Class   LS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 6/20/48
                                             32,876,335        4,602,687
      IFB  Ser.  18-67,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 5/20/48
                                             34,101,032        4,688,892
      IFB  Ser.  17-160,    Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 10/20/43
                                             42,529,924        7,757,501
      IFB  Ser.  13-129,    Class   SN,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 9/20/43
                                             7,512,394        1,353,133
      IFB  Ser.  16-77,   Class   SL,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 3/20/43
                                             3,112,021         323,121
      IFB  Ser.  13-152,    Class   SJ,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 5/20/41
                                             31,912,475        5,809,995
      IFB  Ser.  10-20,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 2/20/40
                                             8,507,021        1,515,271
      IFB  Ser.  13-99,   Class   VS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.073  ％ , 7/16/43
                                             8,371,928        1,384,634
      IFB  Ser.  19-96,   Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 8/20/49
                                             91,522,802        16,838,365
      IFB  Ser.  19-83,   Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 7/20/49
                                             5,790,436         868,565
      IFB  Ser.  16-77,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 10/20/45
                                             25,885,154        5,106,095
      IFB  Ser.  14-58,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 4/20/44
                                             9,303,501        1,652,209
      IFB  Ser.  14-60,   Class   SE,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 4/20/44
                                             13,777,111        2,539,948
      IFB  Ser.  14-46,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 3/20/44
                                             14,985,247        2,662,129
      IFB  Ser.  14-4,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 1/20/44
                                             26,843,348        4,892,791
      IFB  Ser.  13-182,    Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 12/20/43
                                             9,884,858        1,933,735
      IFB  Ser.  19-99,   Class   KS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 8/20/49
                                             9,638,294        1,505,035
      IFB  Ser.  19-78,   Class   SJ,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 6/20/49
                                             13,168,074        1,925,831
      IFB  Ser.  19-89,   Class   JS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 4/20/49
                                             2,236,352         289,069
      Ser.  16-138,    Class   DI,  IO,  4.00  ％ , 10/20/46
                                             18,512,320        2,718,349
      Ser.  15-89,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 2/20/45
                                             38,038,687        4,941,404
      Ser.  15-64,   Class   YI,  IO,  4.00  ％ , 11/20/44
                                             22,948,334        3,185,917
      Ser.  15-79,   Class   MI,  IO,  4.00  ％ , 5/20/44
                                             8,410,763         999,464
      Ser.  14-4,   Class   BI,  IO,  4.00  ％ , 1/20/44
                                             12,074,312        2,275,476
      Ser.  14-4,   Class   IC,  IO,  4.00  ％ , 1/20/44
                                             10,645,659        1,742,952
      Ser.  14-163,    Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 10/20/43
                                             9,861,881         711,977
      Ser.  13-165,    Class   IL,  IO,  4.00  ％ , 3/20/43
                                             7,033,827        1,104,406
                                  98/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Government     National    Mortgage    Association
      Ser.  13-27,   Class   IJ,  IO,  4.00  ％ , 2/20/43
                                             $7,783,786        $1,325,034
      Ser.  13-24,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 11/20/42
                                             4,148,382         574,564
      Ser.  12-106,    Class   QI,  IO,  4.00  ％ , 7/20/42
                                             12,766,269        1,962,176
      Ser.  12-56,   Class   IB,  IO,  4.00  ％ , 4/20/42
                                             4,674,081         806,062
      Ser.  12-8,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 5/20/41
                                             15,133,982        1,780,224
      IFB  Ser.  14-119,    Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 5.60  ％ ),
      3.556  ％ , 8/20/44
                                             24,046,293        3,757,233
      Ser.  18-21,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/48
                                             16,842,443        1,252,667
      Ser.  17-139,    Class   IG,  IO,  3.50  ％ , 9/20/47
                                             14,204,641        1,205,689
      Ser.  16-156,    Class   PI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/46
                                             33,886,000        1,660,414
      Ser.  16-79,   IO,  3.50  ％ , 6/20/46
                                             24,486,479        2,432,487
      Ser.  15-131,    Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 9/20/45
                                             24,439,908        2,407,328
      Ser.  15-131,    Class   MI,  IO,  3.50  ％ , 9/20/45
                                             38,413,481        3,985,399
      Ser.  16-75,   Class   EI,  IO,  3.50  ％ , 8/20/45
                                             42,523,260        4,918,913
      Ser.  13-102,    Class   IP,  IO,  3.50  ％ , 6/20/43
                                             8,621,843         575,365
      Ser.  13-76,   IO,  3.50  ％ , 5/20/43
                                             25,448,315        3,450,537
      Ser.  15-168,    Class   IG,  IO,  3.50  ％ , 3/20/43
                                             19,790,663        2,358,715
      Ser.  13-28,   IO,  3.50  ％ , 2/20/43
                                             6,944,115         873,292
      Ser.  13-54,   Class   JI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/43
                                             16,176,622        2,022,077
      Ser.  13-37,   Class   JI,  IO,  3.50  ％ , 1/20/43
                                             15,529,032        1,919,854
      Ser.  13-27,   Class   PI,  IO,  3.50  ％ , 12/20/42
                                             11,042,254        1,328,935
      Ser.  12-140,    Class   IC,  IO,  3.50  ％ , 11/20/42
                                             29,474,257        5,080,725
      Ser.  12-128,    Class   IA,  IO,  3.50  ％ , 10/20/42
                                             22,081,118        3,647,223
      Ser.  12-92,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 4/20/42
                                             8,039,905         392,144
      Ser.  18-127,    Class   IA,  IO,  3.50  ％ , 4/20/42
                                             13,905,161        1,064,301
      Ser.  13-37,   Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 1/20/42
                                             19,012,164        1,855,587
      Ser.  15-131,    Class   BI,  IO,  3.50  ％ , 6/20/41
                                             22,426,633        1,289,531
      Ser.  15-52,   Class   KI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/40
                                             27,784,746        2,709,012
      Ser.  15-17,   Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 5/16/40
                                             18,856,645        1,340,707
      Ser.  13-79,   Class   XI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/39
                                             22,726,070        1,967,549
      Ser.  15-134,    Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 5/20/39
                                             13,634,183         783,965
      Ser.  12-48,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/36
                                             7,278,983         410,240
                     W
      Ser.  17-H16,    IO,  2.793  ％ , 8/20/67
                                             41,637,596        5,293,512
                          W
      Ser.  17-H16,    Class   JI,  IO,  2.733  ％ , 8/20/67
                                             44,078,694        6,005,722
                          W
      Ser.  17-H05,    Class   CI,  IO,  2.722  ％ , 2/20/67
                                             34,036,440        4,387,842
                          W
      Ser.  17-H03,    Class   EI,  IO,  2.434  ％ , 1/20/67
                                             29,642,215        4,483,385
                          W
      Ser.  18-H05,    Class   AI,  IO,  2.416  ％ , 2/20/68
                                             65,905,910        8,917,894
                          W
      Ser.  18-H02,    Class   EI,  IO,  2.413  ％ , 1/20/68
                                             88,965,846        11,899,182
                          W
      Ser.  16-H16,    Class   EI,  IO,  2.397  ％ , 6/20/66
                                             42,235,072        4,557,165
                          W
      Ser.  18-H02,    Class   HI,  IO,  2.392  ％ , 1/20/68
                                             74,209,694        10,203,833
                          W
      Ser.  17-H11,    Class   TI,  IO,  2.387  ％ , 4/20/67
                                             33,730,079        4,125,694
                          W
      Ser.  16-H22,    Class   AI,  IO,  2.386  ％ , 10/20/66
                                             48,961,578        5,349,151
                         W
      Ser.  18-H03,    Class   XI,  IO,  2.38  ％ , 2/20/68
                                            105,682,742        13,971,259
                         W
      Ser.  16-H04,    Class   HI,  IO,  2.38  ％ , 7/20/65
                                             59,752,898        4,947,540
                          W
      Ser.  18-H05,    Class   BI,  IO,  2.358  ％ , 2/20/68
                                             84,201,081        11,288,207
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   BI,  IO,  2.355  ％ , 2/20/67
                                             59,837,503        6,833,442
                          W
      Ser.  17-H12,    Class   QI,  IO,  2.352  ％ , 5/20/67
                                             54,667,419        6,208,415
                          W
      Ser.  17-H02,    Class   BI,  IO,  2.341  ％ , 1/20/67
                                             25,524,329        3,106,796
                                  99/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
     Government     National    Mortgage    Association
                     W
      Ser.  18-H04,    IO,  2.33  ％ , 2/20/68
                                            $54,295,771        $6,829,919
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   MI,  IO,  2.306  ％ , 2/20/67
                                             50,009,887        5,559,900
                          W
      Ser.  16-H27,    Class   EI,  IO,  2.272  ％ , 12/20/66
                                             41,632,550        3,938,065
                          W
      Ser.  16-H23,    Class   NI,  IO,  2.258  ％ , 10/20/66
                                            113,156,091        12,786,638
                          W
      Ser.  18-H01,    Class   XI,  IO,  2.254  ％ , 1/20/68
                                             44,313,253        6,591,596
                          W
      Ser.  17-H08,    Class   NI,  IO,  2.226  ％ , 3/20/67
                                             63,021,415        7,001,679
                          W
      Ser.  15-H10,    Class   BI,  IO,  2.174  ％ , 4/20/65
                                             37,003,255        3,405,372
                          W
      Ser.  16-H24,    Class   JI,  IO,  2.159  ％ , 11/20/66
                                             24,183,544        2,932,255
                      W
      Ser.  18-H01,    IO,  2.094  ％ , 12/20/67
                                             30,077,074        3,808,209
                          W
      Ser.  17-H18,    Class   FI,  IO,  2.083  ％ , 9/20/67
                                             45,275,513        6,451,761
                         W
      Ser.  15-H15,    Class   BI,  IO,  2.08  ％ , 6/20/65
                                             72,903,701        7,011,441
                          W
      Ser.  16-H17,    Class   KI,  IO,  2.077  ％ , 7/20/66
                                             29,016,373        3,191,801
                          W
      Ser.  15-H18,    Class   BI,  IO,  2.019  ％ , 7/20/65
                                             41,546,901        3,917,873
                          W
      Ser.  17-H20,    Class   HI,  IO,  1.98  ％ , 10/20/67
                                             42,027,290        5,568,616
                          W
      Ser.  17-H11,    Class   DI,  IO,  1.927  ％ , 5/20/67
                                             33,004,019        3,589,187
                         W
      Ser.  15-H23,    Class   DI,  IO,  1.88  ％ , 9/20/65
                                             37,816,622        3,412,004
                          W
      Ser.  15-H12,    Class   AI,  IO,  1.878  ％ , 5/20/65
                                             83,671,021        6,988,622
                     W
      Ser.  17-H09,    IO,  1.861  ％ , 4/20/67
                                             48,390,240        4,617,397
                          W
      Ser.  17-H10,    Class   MI,  IO,  1.853  ％ , 4/20/67
                                             98,428,277        9,212,886
                          W
      Ser.  15-H15,    Class   AI,  IO,  1.843  ％ , 6/20/65
                                             46,617,868        4,200,270
                            W
      FRB  Ser.  15-H08,    Class   CI,  IO,  1.815  ％ , 3/20/65
                                             62,734,421        5,195,476
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   DI,  IO,  1.794  ％ , 2/20/67
                                             34,934,658        2,958,965
                          W
      Ser.  15-H24,    Class   AI,  IO,  1.774  ％ , 9/20/65
                                             37,378,938        3,534,702
                          W
      Ser.  15-H23,    Class   BI,  IO,  1.756  ％ , 9/20/65
                                             72,761,791        5,973,743
                          W
      Ser.  16-H08,    Class   AI,  IO,  1.755  ％ , 8/20/65
                                             52,126,114        3,948,084
                          W
      Ser.  15-H03,    Class   CI,  IO,  1.737  ％ , 1/20/65
                                             69,757,509        5,556,185
                          W
      Ser.  14-H25,    Class   BI,  IO,  1.706  ％ , 12/20/64
                                             49,398,532        3,631,682
                     W
      Ser.  16-H14,    IO,  1.698  ％ , 6/20/66
                                             50,382,981        3,481,061
                          W
      Ser.  16-H06,    Class   CI,  IO,  1.696  ％ , 2/20/66
                                             45,006,421        2,914,841
                          W
      Ser.  16-H12,    Class   AI,  IO,  1.671  ％ , 7/20/65
                                             54,749,833        4,200,900
                     W
      Ser.  16-H18,    IO,  1.669  ％ , 8/20/66
                                             55,308,777        3,895,563
                          W
      Ser.  15-H20,    Class   BI,  IO,  1.606  ％ , 8/20/65
                                             48,998,597        4,458,872
                          W
      Ser.  15-H01,    Class   BI,  IO,  1.583  ％ , 1/20/65
                                             39,358,196        2,493,460
                         W
      Ser.  17-H03,    Class   HI,  IO,  1.56  ％ , 1/20/67
                                             78,860,561        5,717,390
                          W
      Ser.  14-H06,    Class   BI,  IO,  1.501  ％ , 2/20/64
                                             46,469,728        2,076,082
                          W
      Ser.  12-H29,    Class   AI,  IO,  1.476  ％ , 10/20/62
                                             26,817,432         781,273
                          W
      Ser.  12-H29,    Class   FI,  IO,  1.476  ％ , 10/20/62
                                             26,817,432         781,273
                          W
      Ser.  18-H15,    Class   EI,  IO,  1.104  ％ , 8/20/68
                                             84,498,747        7,216,193
      Ser.  06-36,   Class   OD,  PO,  zero  ％ , 7/16/36
                                               8,417        7,294
                                                    786,200,966
     商業用モーゲージ証券          (6.0  ％ )
     Banc  of America    Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-5,
                   W
     Class   XW,  IO,  zero  ％ , 2/10/51
                                             8,133,468           81
     Banc  of America    Merrill    Lynch   Commercial     Mortgage,     Inc.
                         W
      FRB  Ser.  05-1,   Class   B, 5.687  ％ , 11/10/42
                                             5,784,594        5,206,134
                                100/368

                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         W
      FRB  Ser.  05-1,   Class   C, 5.687  ％ , 11/10/42
                                             8,629,000        3,451,600
                                101/368




















                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     商業用モーゲージ証券         （つづき）
     Bear  Stearns    Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                          W
      FRB  Ser.  07-T26,    Class   AJ,  5.566  ％ , 1/12/45
                                             $9,775,000        $8,699,750
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   D, 5.304  ％ , 2/11/41
                                             4,190,000        3,771,000
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   C, 5.235  ％ , 2/11/41
                                             4,945,000        5,176,495
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   B, 5.214  ％ , 2/11/41
                                             4,724,088        4,735,898
     Bear  Stearns    Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                                †W
      FRB  Ser.  06-PW11,    Class   C, 5.809  ％ , 3/11/39    (In  default)
                                             4,281,444         214,073
                         W
      FRB  Ser.  07-T28,    Class   D, 5.718  ％ , 9/11/42
                                             4,680,000        2,644,089
     CD Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-CD5,    Class   XS,  IO,
             W
     zero  ％ , 11/15/44
                                             6,073,960           61
     CFCRE   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-C2,   Class   E,
             W
     5.939  ％ , 12/15/47
                                             13,980,000        14,118,201
     COMM  Mortgage    Trust   144A
                          W
      FRB  Ser.  14-CR17,    Class   E, 5.012  ％ , 5/10/47
                                              226,000        212,440
                         W
      FRB  Ser.  12-CR3,    Class   E, 4.91  ％ , 10/15/45
                                             6,575,000        6,010,997
                         W
      FRB  Ser.  13-CR9,    Class   D, 4.397  ％ , 7/10/45
                                             5,143,000        4,733,047
      Ser.  12-LC4,    Class   E, 4.25  ％ , 12/10/44
                                             10,009,000        8,954,852
     Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  06-C5,   Class   AX,
              W
     IO,  1.09  ％ , 12/15/39
                                             9,352,222         43,132
     Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  08-C1,   Class   AJ,  5.997  ％ , 2/15/41
                                             10,781,406        7,413,295
                        W
      FRB  Ser.  07-C4,   Class   C, 5.91  ％ , 9/15/39
                                              168,163        168,163
     Crest,   Ltd.  144A  Ser.  03-2A,   Class   E2,  8.00  ％ , 12/28/38
     (Cayman    Islands)
                                              938,731        955,372
     CSAIL   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  15-C1,   Class   D,
            W
     3.917  ％ , 4/15/50
                                             6,587,000        6,396,069
     GS Mortgage    Securities     Corp.,   II 144A  FRB  Ser.  05-GG4,    Class   XC,  IO,
            W
     1.59  ％ , 7/10/39
                                             2,579,563           258
     GS Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  12-GC6,    Class   D, 5.84  ％ , 1/10/45
                                              252,248        260,439
                          W
      FRB  Ser.  14-GC24,    Class   D, 4.667  ％ , 9/10/47
                                             17,168,000        14,450,422
     JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  14-C18,    Class   D, 4.973  ％ , 2/15/47
                                             9,284,000        8,743,727
                         W
      FRB  Ser.  14-C18,    Class   E, 4.473  ％ , 2/15/47
                                             7,852,000        6,677,325
                          W
      FRB  Ser.  14-C25,    Class   D, 4.104  ％ , 11/15/47
                                             12,491,000        11,212,609
                        W
      Ser.  14-C25,    Class   E, 3.332  ％ , 11/15/47
                                             15,725,000        11,101,850
     JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   FRB
                       W
     Ser.  13-LC11,    Class   D, 4.307  ％ , 4/15/46
                                              431,000        387,753
     JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  12-C8,   Class   E, 4.807  ％ , 10/15/45
                                             1,151,999        1,144,780
                         W
      FRB  Ser.  13-LC11,    Class   E, 3.25  ％ , 4/15/46
                                             13,371,809        11,533,948
     Mezz  Cap  Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-C5,   Class   X,
               W
     IO,  6.219  ％ , 12/15/49
                                             1,089,862          1,522
     Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  13-C11,    Class   D, 4.499  ％ , 8/15/46
                                              650,000        338,000
                         W
      FRB  Ser.  13-C10,    Class   F, 4.218  ％ , 7/15/46
                                              254,000        214,910
      Ser.  14-C17,    Class   E, 3.50  ％ , 8/15/47
                                             9,096,000        7,267,113
     Morgan   Stanley    Capital    I Trust
                                102/368


                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                        W
      Ser.  07-HQ11,    Class   C, 5.558  ％ , 2/12/44
                                             6,375,150        1,593,787
                        W
      Ser.  06-HQ10,    Class   B, 5.448  ％ , 11/12/41
                                             3,862,129        3,517,886
                                103/368




















                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     商業用モーゲージ証券         （つづき）
     Morgan   Stanley    Capital    I Trust   144A  FRB  Ser.  12-C4,   Class   E,
            W
     5.60  ％ , 3/15/45
                                             $7,066,000        $5,935,440
     STRIPs   III,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   N, IO,  5.00  ％ , 3/24/20
                   †W
     (Cayman    Islands)    (In  default)
                                             1,590,000           159
     TIAA  Real  Estate   CDO,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   E,
     8.00  ％ , 12/28/38
                                             4,414,162         322,234
     UBS-Barclays      Commercial     Mortgage    Trust   144A
                       W
      Ser.  12-C2,   Class   F, 5.00  ％ , 5/10/63
                                             6,847,000        3,750,102
      Ser.  13-C6,   Class   E, 3.50  ％ , 4/10/46
                                             19,613,000        16,040,630
     Wachovia    Bank  Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  07-C34,    IO,
            W
     0.097  ％ , 5/15/46
                                             9,126,917           92
     Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  13-LC12,    Class   D, 4.42  ％ , 7/15/46
                                             14,132,111        13,236,896
      Ser.  14-LC16,    Class   D, 3.938  ％ , 8/15/50
                                             11,010,000        8,476,749
     WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                       W
      Ser.  11-C3,   Class   E, 5.00  ％ , 3/15/44
                                             8,644,000        5,565,275
                         W
      FRB  Ser.  12-C9,   Class   E, 4.971  ％ , 11/15/45
                                             5,985,000        5,447,421
                         W
      FRB  Ser.  13-C15,    Class   D, 4.624  ％ , 8/15/46
                                             22,811,996        18,423,500
                          W
      FRB  Ser.  12-C10,    Class   D, 4.585  ％ , 12/15/45
                                             21,408,000        18,425,333
                                                    256,974,909
     非政府系機関住宅ローン債権担保証券                (11.2  ％ )
                                   W
     BCAP,   LLC  Trust   144A  FRB  Ser.  11-RR3,    Class   3A6,  4.09  ％ , 11/27/36
                                             9,977,767        8,032,102
     Bear  Stearns    Alt-A   Trust
                          W
      FRB  Ser.  05-7,   Class   21A1,   4.466  ％ , 9/25/35
                                             2,832,839        2,676,271
                          W
      FRB  Ser.  05-8,   Class   21A1,   4.183  ％ , 10/25/35
                                              109,559        101,939
     Bear  Stearns    Mortgage    Funding    Trust   FRB  Ser.  06-AR2,    Class   2A1,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.23  ％ ), 2.248  ％ , 9/25/46
                                             5,982,255        6,055,214
     Bellemeade     Re,  Ltd.  144A
      FRB  Ser.  17-1,   Class   B1,  (1 Month   US LIBOR   + 4.75  ％ ), 6.768  ％ ,
      10/25/27    (Bermuda)
                                             2,376,000        2,471,040
      FRB  Ser.  18-2A,   Class   B1,  (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ ,
      8/25/28    (Bermuda)
                                              730,000        738,669
     Chevy   Chase   Funding,    LLC  Mortgage-Backed       Certificates
     144A  FRB  Ser.  06-4A,   Class   A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.18  ％ ),
     2.198  ％ , 11/25/47
                                             4,018,243        3,452,615
     Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.
      FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2D,  (1 Month   US LIBOR   + 0.35  ％ ),
      2.368  ％ , 3/25/37
                                             10,497,103        9,175,186
      FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2B,  (1 Month   US LIBOR   + 0.18  ％ ),
      2.198  ％ , 3/25/37
                                             1,448,580        1,242,774
     Countrywide      Alternative      Loan  Trust
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   1A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.96  ％ ),
      3.406  ％ , 8/25/46
                                             4,436,067        4,217,508
      FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.94  ％ ),
      3.386  ％ , 6/25/46
                                             10,089,738        9,374,762
                          W
      FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A1,  3.086  ％ , 6/25/46
                                             2,911,837        2,568,823
      FRB  Ser.  05-59,   Class   1A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.33  ％ ),
      2.374  ％ , 11/20/35
                                             22,760,666        21,581,805
      FRB  Ser.  05-38,   Class   A3,  (1 Month   US LIBOR   + 0.35  ％ ),
      2.368  ％ , 9/25/35
                                             10,104,488        9,659,832
                                104/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     非政府系機関住宅ローン債権担保証券                （つづき）
     Countrywide      Alternative      Loan  Trust
      FRB  Ser.  06-45T1,    Class   2A7,  (1 Month   US LIBOR   + 0.34  ％ ),
      2.358  ％ , 2/25/37
                                             $5,267,478        $2,587,778
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   2A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             3,891,732        3,774,980
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   3A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             6,266,286        5,984,303
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   4A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             12,980,568        11,638,392
     Deutsche    Alt-A   Securities     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  06-AR4,
     Class   A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ), 2.208  ％ , 12/25/36
                                             10,743,555        6,549,260
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQA2,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.50  ％ ), 12.518   ％ , 5/25/28
                                             6,328,516        8,386,174
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-DNA1,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.00  ％ ), 12.145   ％ , 7/25/28
                                              759,819       1,014,593
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA3,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 9.35  ％ ), 11.368   ％ , 4/25/28
                                             10,381,944        13,428,582
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA2,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 7.55  ％ ), 9.568  ％ , 12/25/27
                                             8,540,216       10,376,444
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.15  ％ ), 7.168  ％ , 10/25/29
                                             5,310,000        6,126,233
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-HQA2,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.15  ％ ), 7.168  ％ , 11/25/28
                                             2,950,000        3,198,104
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA1,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.95  ％ ), 6.968  ％ , 7/25/29
                                             3,062,000        3,445,296
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  14-HQ3,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.75  ％ ), 6.768  ％ , 10/25/24
                                              821,608        872,183
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-HQA3,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.85  ％ ), 5.868  ％ , 3/25/29
                                             3,145,000        3,314,664
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQ1,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.80  ％ ), 5.818  ％ , 3/25/25
                                              743,540        767,241
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-HQA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 8/25/29
                                             1,528,000        1,609,518
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.25  ％ ), 5.268  ％ , 7/25/29
                                              410,000        429,006
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-DNA1,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.15  ％ ), 5.168  ％ , 7/25/30
                                             1,547,000        1,559,891
      Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-3,   Class   M,
             W
      4.75  ％ , 10/25/58
                                             1,710,000        1,736,357
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-HQA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 9/25/30
                                             6,320,000        6,387,254
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      144A
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ , 3/25/49
                                              880,000        937,152
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.70  ％ ), 5.718  ％ , 12/25/30
                                             6,635,000        6,991,187
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-HQA3,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.00  ％ ), 5.057  ％ , 9/25/49
                                             1,010,000        1,009,997
      Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-2,   Class   M,
             W
      4.75  ％ , 8/25/58
                                             5,008,000        5,073,375
                                105/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     非政府系機関住宅ローン債権担保証券                （つづき）
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      144A
      Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRN  Ser.  19-DNA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ , 1/25/49
                                             $3,104,000        $3,149,153
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-DNA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.45  ％ ), 4.468  ％ , 3/25/49
                                             2,262,000        2,284,824
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-HQA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 10/25/48
                                              644,400        651,444
      Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRN  Ser.  18-DNA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.15  ％ ), 4.168  ％ , 12/25/30
                                             2,040,000        2,054,018
     Federal    National    Mortgage    Association
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C02,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 12.25  ％ ), 14.268   ％ , 9/25/28
                                             14,129,333        20,341,816
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 11.75  ％ ), 13.768   ％ , 10/25/28
                                             7,729,878       11,027,542
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C01,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 11.75  ％ ), 13.768   ％ , 8/25/28
                                             5,455,388        7,739,634
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.75  ％ ), 12.768   ％ , 1/25/29
                                              444,755        588,729
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.90  ％ ), 7.918  ％ , 10/25/28
                                             7,040,736        7,595,302
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C04,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.70  ％ ), 7.718  ％ , 4/25/28
                                             23,010,394        25,117,439
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.50  ％ ), 7.518  ％ , 9/25/29
                                             18,272,300        21,304,024
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.30  ％ ), 7.318  ％ , 10/25/28
                                             2,494,000        2,679,322
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C03,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.00  ％ ), 7.018  ％ , 7/25/25
                                             11,828,450        12,735,601
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C03,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.00  ％ ), 7.018  ％ , 7/25/25
                                              754,552        798,710
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C03,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.85  ％ ), 6.868  ％ , 10/25/29
                                             5,517,000        6,242,628
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C01,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.55  ％ ), 6.568  ％ , 2/25/25
                                             2,921,974        3,017,657
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 2/25/30
                                             1,778,000        1,945,879
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 1/25/29
                                              670,990        705,267
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  17-C07,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 5/25/30
                                              731,000        806,027
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C07,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ , 5/25/29
                                             3,566,604        3,755,923
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.30  ％ ), 6.318  ％ , 2/25/25
                                              203,566        215,659
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C05,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.25  ％ ), 6.268  ％ , 1/25/31
                                              425,000        462,452
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C06,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.25  ％ ), 6.268  ％ , 4/25/29
                                              501,000        534,837
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C02,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 8/25/30
                                             2,208,000        2,364,101
                                106/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     非政府系機関住宅ローン債権担保証券                （つづき）
     Federal    National    Mortgage    Association
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C07,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/30
                                             $1,626,000        $1,753,251
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C02,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/25
                                              662,785        699,798
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/25
                                             1,760,932        1,818,649
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.75  ％ ), 5.768  ％ , 3/25/31
                                             1,245,000        1,312,770
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C03,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.75  ％ ), 5.768  ％ , 10/25/30
                                              500,000        522,935
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.65  ％ ), 5.668  ％ , 9/25/29
                                             1,640,000        1,721,079
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C05,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.60  ％ ), 5.618  ％ , 1/25/30
                                             3,517,000        3,696,246
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C01,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 7/25/30
                                             7,218,000        7,508,380
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 7/25/29
                                             6,251,000        6,564,446
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.80  ％ ), 4.818  ％ , 2/25/30
                                             5,574,900        5,677,351
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ , 2/25/30
                                             3,646,000        3,724,360
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C04,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.55  ％ ), 4.568  ％ , 12/25/30
                                             2,690,000        2,738,888
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  17-C07,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.50  ％ ), 4.518  ％ , 5/25/30
                                             3,694,000        3,753,504
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C05,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.35  ％ ), 4.368  ％ , 1/25/31
                                             2,162,000        2,184,692
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.25  ％ ), 4.268  ％ , 7/25/30
                                               82,000        82,910
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.20  ％ ), 4.218  ％ , 8/25/30
                                             2,366,000        2,384,179
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.10  ％ ), 4.118  ％ , 3/25/31
                                             1,094,000        1,100,247
     Federal    National    Mortgage    Association      144A
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C01,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.75  ％ ), 7.768  ％ , 7/25/29
                                             4,310,000        5,064,307
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R04,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.25  ％ ), 7.268  ％ , 6/25/39
                                              820,000        886,863
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.45  ％ ), 4.468  ％ , 7/25/31
                                              800,000        808,176
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R02,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 8/25/31
                                              140,000        140,906
     GSAA  Home  Equity   Trust   FRB  Ser.  06-8,   Class   2A2,  (1 Month
     US LIBOR   + 0.18  ％ ), 2.198  ％ , 5/25/36
                                             11,304,710        4,813,207
     GSR  Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  07-OA1,    Class   2A3A,   (1 Month
     US LIBOR   + 0.31  ％ ), 2.328  ％ , 5/25/37
                                             7,111,459        5,195,389
     HarborView     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  05-2,   Class   1A,  (1 Month
     US LIBOR   + 0.52  ％ ), 2.577  ％ , 5/19/35
                                             21,126,446        13,363,815
     Home  Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  19-1,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 3.25  ％ ), 5.268  ％ , 5/25/29    (Bermuda)
                                             2,000,000        2,017,400
                                107/368




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                                               額面
               *
     モーゲージ証券       (35.6  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     非政府系機関住宅ローン債権担保証券                （つづき）
     JPMorgan    Alternative      Loan  Trust   FRB  Ser.  07-A2,   Class   12A1,   IO,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.20  ％ ), 2.218  ％ , 6/25/37
                                             $5,347,370        $3,048,001
     Legacy   Mortgage    Asset   Trust   144A  FRB  Ser.  19-GS2,    Class   A2,
     4.25  ％ , 1/25/59
                                             5,340,000        5,323,980
     Morgan   Stanley    Re-REMIC    Trust   144A  FRB  Ser.  10-R4,   Class   4B,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.23  ％ ), 2.975  ％ , 2/26/37
                                              253,067        228,792
     Oaktown    Re II,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  18-1A,   Class   M2,  (1 Month
     US LIBOR   + 2.85  ％ ), 4.868  ％ , 7/25/28    (Bermuda)
                                             17,300,000        17,348,656
     Oaktown    Re III,  Ltd.  144A
      FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1B,  (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ ,
      7/25/29    (Bermuda)
                                              383,000        384,398
      FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1A,  (1 Month   US LIBOR   + 3.50  ％ ), 5.518  ％ ,
      7/25/29    (Bermuda)
                                              317,000        318,013
     Oaktown    Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  17-1A,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 4/25/27    (Bermuda)
                                             2,697,146        2,754,798
     Radnor   Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  18-1,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 2.70  ％ ), 4.718  ％ , 3/25/28    (Bermuda)
                                             6,240,000        6,271,200
     Structured     Asset   Mortgage    Investments      II Trust   FRB  Ser.  06-AR7,
     Class   A1A,  (1 Month   US LIBOR   + 0.21  ％ ), 2.228  ％ , 8/25/36
                                             11,858,688        11,502,927
     WaMu  Mortgage    Pass-Through      Certificates      Trust
                           W
      FRB  Ser.  05-AR10,    Class   1A3,  4.176  ％ , 9/25/35
                                             4,965,643        5,047,901
                           W
      FRB  Ser.  05-AR14,    Class   1A2,  4.166  ％ , 12/25/35
                                             6,675,256        6,698,351
      FRB  Ser.  05-AR13,    Class   A1C3,   (1 Month   US LIBOR   + 0.49  ％ ),
      2.508  ％ , 10/25/45
                                             2,932,117        2,937,179
      FRB  Ser.  05-AR19,    Class   A1C4,   (1 Month   US LIBOR   + 0.40  ％ ),
      2.418  ％ , 12/25/45
                                             2,458,531        2,383,727
     Wells   Fargo   Mortgage    Backed   Securities     Trust
                          W
      FRB  Ser.  06-AR5,    Class   1A1,  5.192  ％ , 4/25/36
                                             3,012,017        3,117,438
                          W
      FRB  Ser.  06-AR2,    Class   1A1,  4.965  ％ , 3/25/36
                                             3,090,747        3,083,021
                                                    476,646,622
     モーゲージ証券合計         (取得原価    $1,505,909,891)
                                                   $1,519,822,497
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ )
                                               額面       米ドル
     基本素材    (2.4  ％ )
     Allegheny     Technologies,      Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.875  ％ , 8/15/23
                                             $2,845,000        $3,086,170
     Allegheny     Technologies,      Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.95  ％ , 1/15/21
                                              692,000        707,138
     Axalta   Coating    Systems,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 8/15/24
                                             1,865,000        1,925,613
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.375  ％ , 10/1/23
                                             1,881,000        1,942,133
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     4.50  ％ , 11/15/26
                                              765,000        772,650
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   4.875  ％ , 11/1/25
                                             1,320,000        1,293,402
     Big  River   Steel,   LLC/BRS    Finance    Corp.   144A  company    guaranty    sr.
     notes   7.25  ％ , 9/1/25
                                             3,316,000        3,498,380
     BMC  East,   LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ , 10/1/24
                                             3,105,000        3,226,367
     Boise   Cascade    Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 9/1/24
                                             4,267,000        4,411,012
                                108/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     基本素材    （つづき）
     Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     5.625  ％ , 9/1/24
                                             $1,701,000        $1,769,040
     Builders    FirstSource,      Inc.  144A  sr.  notes   6.75  ％ , 6/1/27
                                             1,410,000        1,519,276
     BWAY  Holding    Co.  144A  sr.  notes   5.50  ％ , 4/15/24
                                              893,000        917,513
     BWAY  Holding    Co.  144A  sr.  unsec.   notes   7.25  ％ , 4/15/25
                                             1,380,000        1,304,514
     Cemex   Finance,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.00  ％ ,
     4/1/24   (Mexico)
                                             2,000,000        2,053,000
     Cemex   SAB  de CV 144A  company    guaranty    sr.  notes   6.125  ％ ,
     5/5/25   (Mexico)
                                              800,000        832,000
     Cemex   SAB  de CV 144A  company    guaranty    sr.  sub.  notes   5.70  ％ ,
     1/11/25    (Mexico)
                                             1,675,000        1,723,156
     Chemours    Co.  (The)   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 5/15/27
                                             1,147,000         989,322
     Chemours    Co.  (The)   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.00  ％ , 5/15/25
                                             1,764,000        1,662,570
     Compass    Minerals    International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   4.875  ％ , 7/15/24
                                             4,279,000        4,225,513
     Constellium      NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.875  ％ ,
     2/15/26    (France)
                                             1,400,000        1,459,500
     First   Quantum    Minerals,     Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.875  ％ , 3/1/26   (Canada)
                                             1,095,000        1,042,988
     Freeport-McMoRan,        Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.45  ％ , 3/15/43    (Indonesia)
                                             1,119,000        1,008,219
     GCP  Applied    Technologies,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 4/15/26
                                             5,086,000        5,187,720
     Greif,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 3/1/27
                                             2,337,000        2,478,389
     Ingevity    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 2/1/26
                                             2,830,000        2,801,700
     James   Hardie   International      Finance    DAC  144A  sr.  unsec.   bonds
     5.00  ％ , 1/15/28    (Ireland)
                                             1,910,000        1,981,625
     Joseph   T Ryerson    & Son,  Inc.  144A  sr.  notes   11.00  ％ , 5/15/22
                                              857,000        903,064
     Kraton   Polymers,     LLC/Kraton     Polymers    Capital    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.00  ％ , 4/15/25
                                              866,000        902,805
     Louisiana-Pacific        Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.875  ％ , 9/15/24
                                             2,158,000        2,228,135
     Mercer   International,       Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 12/1/22    (Canada)
                                              635,000        659,606
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   7.375  ％ ,
     1/15/25    (Canada)
                                              470,000        489,552
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 2/1/24   (Canada)
                                             1,601,000        1,641,025
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 1/15/26    (Canada)
                                             1,190,000        1,145,375
     NCI  Building    Systems,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   8.00  ％ , 4/15/26
                                             3,460,000        3,403,775
     Novelis    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     5.875  ％ , 9/30/26
                                             1,425,000        1,494,397
     Novelis    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.25  ％ , 8/15/24
                                             5,660,000        5,935,925
     PQ Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 12/15/25
                                             2,864,000        2,949,920
     Smurfit    Kappa   Treasury    Funding    DAC  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   7.50  ％ , 11/20/25    (Ireland)
                                             4,131,000        4,952,037
     Starfruit     Finco   BV/Starfruit      US Holdco,    LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 10/1/26    (Netherlands)
                                             1,365,000        1,366,706
                                109/368



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     基本素材    （つづき）
     Starfruit     Finco   BV/Starfruit      US Holdco,    LLC  144A  sr.  unsec.
     notes   Ser.  REGS,   6.50  ％ , 10/1/26    (Netherlands)
                                        EUR      400,000       $443,515
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.00  ％ , 12/15/26
                                              $877,000        918,658
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.125  ％ , 9/15/25
                                              280,000        282,800
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.50  ％ , 10/1/24
                                             1,985,000        2,037,206
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.25  ％ , 4/15/23
                                             1,557,000        1,584,248
     Syngenta    Finance    NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.182  ％ , 4/24/28    (Switzerland)
                                             2,765,000        2,939,038
     Syngenta    Finance    NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   4.892  ％ , 4/24/25    (Switzerland)
                                             2,090,000        2,213,425
     Teck  Resources,     Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     3.75  ％ , 2/1/23   (Canada)
                                             1,312,000        1,338,626
     TopBuild    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 5/1/26
                                             2,556,000        2,655,070
     Tronox   Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 10/1/25    (United    Kingdom)
                                              750,000        709,313
     U.S.  Concrete,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.375  ％ , 6/1/24
                                             2,351,000        2,445,040
     Univar   USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.75  ％ , 7/15/23
                                              860,000        873,975
     WR Grace   & Co.-  Conn.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 10/1/24
                                             2,381,000        2,565,528
                                                    102,897,674
     資本財   (1.6  ％ )
     Allison    Transmission,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.75  ％ , 10/1/27
                                             3,649,000        3,744,786
     Amsted   Industries,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.625  ％ , 7/1/27
                                             1,375,000        1,450,625
     Ardagh   Packaging     Finance    PLC/Ardagh     Holdings    USA,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  sub.  notes   4.125  ％ , 8/15/26    (Ireland)
                                             1,865,000        1,876,656
     Ardagh   Packaging     Finance    PLC/Ardagh     Holdings    USA,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 8/15/27    (Ireland)
                                             1,865,000        1,888,313
     ATS  Automation     Tooling    Systems,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ ,
     6/15/23    (Canada)
                                             1,568,000        1,620,332
     Berry   Global   Escrow   Corp.   144A  notes   5.625  ％ , 7/15/27
                                              915,000        947,025
     Berry   Global   Escrow   Corp.   144A  sr.  notes   4.875  ％ , 7/15/26
                                              915,000        945,790
     Berry   Global,    Inc.  company    guaranty    unsub.   notes   5.125  ％ , 7/15/23
                                             2,010,000        2,062,763
     Berry   Global,    Inc.  144A  notes   4.50  ％ , 2/15/26
                                             1,990,000        1,962,638
     Bombardier,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.75  ％ , 12/1/21    (Canada)
                                              848,000        921,098
     Briggs   & Stratton    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.875  ％ , 12/15/20
                                             2,134,000        2,182,015
     Clean   Harbors,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.125  ％ , 7/15/29
                                              735,000        779,100
     Clean   Harbors,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 7/15/27
                                             1,290,000        1,346,438
     Crown   Americas,     LLC/Crown     Americas    Capital    Corp.   VI company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 2/1/26
                                             1,965,000        2,055,881
     Crown   Cork  & Seal  Co.,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     7.375  ％ , 12/15/26
                                             2,765,000        3,359,475
                                110/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     資本財   （つづき）
     Gates   Global,    LLC/Gates     Global   Co.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.00  ％ , 7/15/22
                                             $2,215,000        $2,206,694
     Great   Lakes   Dredge   & Dock  Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   8.00  ％ , 5/15/22
                                             2,685,000        2,861,673
     Nordex   SE sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.50  ％ , 2/1/23   (Germany)
                                        EUR     1,200,000        1,331,575
     Oshkosh    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.375  ％ , 3/1/25
                                             $1,865,000        1,937,269
     Panther    BF Aggregator     2 LP/Panther     Finance    Co.,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  notes   6.25  ％ , 5/15/26
                                             1,963,000        2,066,058
     Panther    BF Aggregator     2 LP/Panther     Finance    Co.,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 5/15/27
                                             1,820,000        1,842,751
     RBS  Global,    Inc./Rexnord,      LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 12/15/25
                                             3,565,000        3,662,681
     Staples,    Inc.  144A  sr.  notes   7.50  ％ , 4/15/26
                                             4,275,000        4,404,533
     Stevens    Holding    Co,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 10/1/26
                                             3,518,000        3,742,273
     Tennant    Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.625  ％ , 5/1/25
                                             1,791,000        1,862,640
     Titan   Acquisition,      Ltd./Titan     Co-Borrower,      LLC  144A  sr.  unsec.
     notes   7.75  ％ , 4/15/26    (Canada)
                                             1,360,000        1,275,000
     TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.375  ％ , 6/15/26
                                             3,455,000        3,636,388
     TransDigm,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.25  ％ , 3/15/26
                                             5,654,000        6,070,982
     Trivium    Packaging     Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.50  ％ , 8/15/26    (Netherlands)
                                             1,355,000        1,424,376
     Trivium    Packaging     Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   8.50  ％ , 8/15/27    (Netherlands)
                                             1,195,000        1,292,094
                                                     66,759,922
     通信サービス      (2.3  ％ )
     Altice   Financing     SA 144A  company    guaranty    sr.  notes   6.625  ％ ,
     2/15/23    (Luxembourg)
                                             1,050,000        1,077,563
     Altice   France   SA 144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ ,
     1/15/28    (France)
                                             1,320,000        1,331,550
     Altice   France   SA 144A  sr.  bonds   6.25  ％ , 5/15/24    (France)
                                             2,470,000        2,550,275
     Altice   Luxembourg     SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 5/15/22    (Luxembourg)
                                             1,099,000        1,122,354
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   bonds   5.50  ％ , 5/1/26
                                             5,695,000        5,964,943
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
     bonds   5.375  ％ , 6/1/29
                                             15,831,000        16,860,015
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
     notes   5.00  ％ , 2/1/28
                                             3,292,000        3,403,105
     CommScope     Technologies,      LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.00  ％ , 6/15/25
                                             1,573,000        1,423,565
     CSC  Holdings,     LLC  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.25  ％ , 6/1/24
                                             1,965,000        2,112,375
     CSC  Holdings,     LLC  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.75  ％ , 11/15/21
                                             2,060,000        2,219,650
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   bonds   5.75  ％ , 1/15/30
                                             1,535,000        1,604,259
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.125  ％ , 12/15/21
                                              568,000        568,114
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ , 4/1/28
                                             1,390,000        1,565,349
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.125  ％ , 12/15/21
                                             1,728,000        1,728,346
                                111/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     通信サービス      （つづき）
     Digicel    Group   Two  Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.75  ％ , 3/1/23   (Jamaica)
                                             $4,455,000        $2,127,263
     DISH  DBS  Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.875  ％ , 11/15/24
                                             2,303,000        2,282,849
                           R
     Equinix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 5/15/27
                                             2,822,000        3,042,469
                              R
     Equinix,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％ , 1/15/26
                                              665,000        707,500
     Frontier    Communications       Corp.   144A  company    guaranty    notes
     8.50  ％ , 4/1/26
                                             1,034,000        1,033,896
     Intelsat    Connect    Finance    SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   9.50  ％ , 2/15/23    (Luxembourg)
                                             1,385,000        1,280,696
     Level   3 Financing,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.625  ％ , 2/1/23
                                             1,066,000        1,079,326
     Level   3 Financing,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.25  ％ , 3/15/26
                                             4,625,000        4,809,307
     Level   3 Financing,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.625  ％ , 9/15/27
                                              930,000        938,416
     Sprint   Capital    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.875  ％ , 11/15/28
                                             2,032,000        2,215,287
     Sprint   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.875  ％ , 9/15/23
                                             6,186,000        6,795,073
     Sprint   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.25  ％ , 9/15/21
                                             3,845,000        4,102,999
     Sprint   Spectrum    Co.,  LLC/Sprint     Spectrum    Co.  II,  LLC/Sprint
     Spectrum    Co.  III,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes
     3.36  ％ , 9/20/21
                                              742,500        745,284
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 3/1/25
                                             3,740,000        3,874,490
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 3/1/23
                                             1,889,000        1,924,306
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 4/15/27
                                             1,677,000        1,802,775
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.00  ％ , 4/15/22
                                              555,000        568,875
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
     4.75  ％ , 2/1/28
                                             2,963,000        3,100,780
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.50  ％ , 2/1/26
                                              730,000        751,390
     Videotron,     Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ ,
     7/15/22    (Canada)
                                             3,535,000        3,725,007
     Videotron,     Ltd./Videotron       Ltee.   144A  sr.  unsec.   notes   5.125  ％ ,
     4/15/27    (Canada)
                                             2,073,000        2,192,198
     Virgin   Media   Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.50  ％ , 1/15/25    (United    Kingdom)
                                        EUR     3,165,000        3,553,494
     Virgin   Media   Secured    Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.
     bonds   5.00  ％ , 4/15/27    (United    Kingdom)
                                        GBP     1,350,000        1,746,104
     Ziggo   BV 144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ ,
     1/15/27    (Netherlands)
                                             $1,075,000        1,120,365
                                                     99,051,612
                                112/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     一般消費財・サービス          (3.5  ％ )
     AMC  Entertainment      Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.125  ％ , 5/15/27
                                             $1,389,000        $1,257,045
     American    Builders    & Contractors      Supply   Co.,  Inc.  144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 5/15/26
                                              580,000        607,550
     American    Builders    & Contractors      Supply   Co.,  Inc.  144A  sr.  unsec.
     notes   5.75  ％ , 12/15/23
                                             1,509,000        1,554,270
     Boyd  Gaming   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 8/15/26
                                             2,420,000        2,552,876
     Brookfield     Residential      Properties,      Inc./Brookfield       Residential
     US Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ ,
     9/15/27    (Canada)
                                              875,000        879,375
     Brookfield     Residential      Properties,      Inc./Brookfield       Residential
     US Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.125  ％ ,
     7/1/22   (Canada)
                                             1,335,000        1,356,694
     Cinemark    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.125  ％ , 12/15/22
                                               6,000        6,075
     Cinemark    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     4.875  ％ , 6/1/23
                                             2,061,000        2,089,339
     Clear   Channel    Outdoor    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   5.125  ％ , 8/15/27
                                             1,310,000        1,364,824
     Codere   Finance    2 Luxembourg     SA company    guaranty    sr.  notes
     Ser.  REGS,   6.75  ％ , 11/1/21    (Luxembourg)
                                        EUR     1,250,000        1,337,914
     Constellation      Merger   Sub,  Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 9/15/25
                                             $1,389,000        1,163,288
     CRC  Escrow   Issuer,    LLC/CRC    Finco,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.25  ％ , 10/15/25
                                             2,790,000        2,852,496
     Diamond    Sports   Group,   LLC/Diamond      Sports   Finance    Co.  144A  sr.
     notes   5.375  ％ , 8/15/26
                                             2,386,000        2,475,476
     Diamond    Sports   Group,   LLC/Diamond      Sports   Finance    Co.  144A  sr.
     unsec.   notes   6.625  ％ , 8/15/27
                                             3,934,000        4,081,525
     Eldorado    Resorts,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 9/15/26
                                              385,000        421,575
     Eldorado    Resorts,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.00  ％ , 8/1/23
                                             1,394,000        1,456,730
     Entercom    Media   Corp.   144A  company    guaranty    notes
     6.50  ％ , 5/1/27
                                             1,838,000        1,920,710
     Entercom    Media   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 11/1/24
                                             1,660,000        1,718,100
     Gartner,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.125  ％ , 4/1/25
                                             1,940,000        2,029,726
     Gray  Television,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   7.00  ％ , 5/15/27
                                             3,795,000        4,169,566
     Hanesbrands,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.625  ％ , 5/15/24
                                             1,375,000        1,447,188
     Hilton   Worldwide     Finance,    LLC/Hilton     Worldwide     Finance    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 4/1/27
                                             3,250,000        3,423,063
     Howard   Hughes   Corp.   (The)   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 3/15/25
                                             2,831,000        2,944,240
     iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  notes
     6.375  ％ , 5/1/26
                                             1,540,053        1,663,257
     iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.375  ％ , 5/1/27
                                             3,062,593        3,308,520
     IHS  Markit,    Ltd.  sr.  unsec.   sub.  bonds   4.75  ％ , 8/1/28
     (United    Kingdom)
                                             1,085,000        1,207,063
                                113/368



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                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     一般消費財・サービス         （つづき）
     IHS  Markit,    Ltd.  144A  company    guaranty    notes   4.75  ％ , 2/15/25
     (United    Kingdom)
                                             $1,345,000        $1,459,325
     IHS  Markit,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.00  ％ ,
     3/1/26   (United    Kingdom)
                                              450,000        474,750
     Installed     Building    Products,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.75  ％ , 2/1/28
                                              385,000        397,031
     Iron  Mountain,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
            R
     5.25  ％ , 3/15/28
                                             2,097,000        2,167,711
     Iron  Mountain,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     4.875  ％ , 9/15/27
                                             2,840,000        2,900,351
     Jack  Ohio  Finance,    LLC/Jack    Ohio  Finance    1 Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  notes   6.75  ％ , 11/15/21
                                             3,634,000        3,711,223
     JC Penney   Corp.,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
     7.40  ％ , 4/1/37
                                             1,361,000         452,533
     Jeld-Wen,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 12/15/27
                                             1,050,000        1,039,500
     Jeld-Wen,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.625  ％ , 12/15/25
                                             1,200,000        1,204,536
     Lennar   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.875  ％ , 11/15/24
                                             1,029,000        1,139,618
     Lions   Gate  Capital    Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.875  ％ , 11/1/24
                                             1,817,000        1,866,968
     Lions   Gate  Capital    Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 2/1/24
                                             1,810,000        1,913,858
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   4.875  ％ , 11/1/24
                                             2,091,000        2,166,354
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     sub.  notes   5.625  ％ , 3/15/26
                                             3,192,000        3,395,491
     Masonite    International      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.375  ％ , 2/1/28
                                              730,000        761,026
     Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.875  ％ ,
     12/15/23    (Canada)
                                             1,798,000        1,869,920
     Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ ,
     10/1/25    (Canada)
                                              662,000        700,066
     Meredith    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.875  ％ , 2/1/26
                                             1,920,000        1,951,201
     Navistar    International      Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.625  ％ , 11/1/25
                                             3,882,000        3,940,230
     Nexstar    Broadcasting,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.625  ％ , 8/1/24
                                             1,989,000        2,070,250
     Nexstar    Escrow,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 7/15/27
                                              735,000        769,913
     Nielsen    Co.  Luxembourg     SARL  (The)   144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.00  ％ , 2/1/25   (Luxembourg)
                                             3,026,000        2,988,175
     Nielsen    Finance,    LLC/Nielsen      Finance    Co.  144A  company    guaranty
     sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 4/15/22
                                             3,597,000        3,607,071
     Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.875  ％ , 3/15/25
                                             2,510,000        2,588,438
     Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.625  ％ , 2/15/24
                                              246,000        253,380
     Owens   Corning    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.20  ％ , 12/1/24
                                             2,207,000        2,333,512
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.75  ％ , 10/1/22
                                             4,243,000        4,299,772
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.50  ％ , 5/15/26
                                              733,000        766,608
                                114/368



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                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     一般消費財・サービス         （つづき）
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.375  ％ , 12/1/24
                                             $1,901,000        $1,955,654
     PulteGroup,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.875  ％ , 6/15/32
                                             1,889,000        2,304,580
     Refinitiv     US Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     6.25  ％ , 5/15/26
                                              750,000        804,368
     Sabre   GLBL,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.375  ％ , 4/15/23
                                             2,214,000        2,258,280
     Scientific     Games   International,       Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   10.00  ％ , 12/1/22
                                             3,292,000        3,423,680
     Scientific     Games   International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   5.00  ％ , 10/15/25
                                             1,095,000        1,129,821
     Sinclair    Television     Group,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     sub.  notes   5.625  ％ , 8/1/24
                                             1,170,000        1,203,638
     Sirius   XM Radio,   Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.00  ％ , 8/1/27
                                             4,062,000        4,199,093
     Six  Flags   Entertainment      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.50  ％ , 4/15/27
                                             2,830,000        3,017,431
     Six  Flags   Entertainment      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 7/31/24
                                             5,090,000        5,268,150
     Spectrum    Brands,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.625  ％ , 11/15/22
                                               45,000        45,675
     Spectrum    Brands,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.125  ％ , 12/15/24
                                               75,000        77,831
     Spectrum    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     5.00  ％ , 10/1/29
                                              930,000        946,276
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 10/15/25
                                             2,834,000        2,971,336
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 11/15/24
                                             2,416,000        2,488,480
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 1/15/28
                                              145,000        149,880
     Univision     Communications,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  sub.
     notes   5.125  ％ , 2/15/25
                                             2,003,000        1,946,616
     Weekley    Homes,   LLC/Weekley      Finance    Corp.   sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 2/1/23
                                             1,745,000        1,739,940
     Werner   FinCo   LP/Werner     FinCo,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   8.75  ％ , 7/15/25
                                             1,380,000        1,179,900
     Wolverine     World   Wide,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.00  ％ , 9/1/26
                                             1,220,000        1,226,100
     Wyndham    Hotels   & Resorts,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.375  ％ , 4/15/26
                                             1,630,000        1,703,350
     Wynn  Las  Vegas,   LLC/Wynn    Las  Vegas   Capital    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.25  ％ , 5/15/27
                                             3,791,000        3,895,253
     Wynn  Resorts    Finance,    LLC/Wynn    Resorts    Capital    Corp.   144A  sr.
     unsec.   bonds   5.125  ％ , 10/1/29
                                             1,860,000        1,949,094
                                                    148,361,722
     生活必需品     (0.9  ％ )
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty
     notes   5.00  ％ , 10/15/25    (Canada)
                                             2,285,000        2,356,407
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   3.875  ％ , 1/15/28    (Canada)
                                              340,000        341,700
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     sub.  notes   4.25  ％ , 5/15/24    (Canada)
                                             1,600,000        1,646,561
     Ashtead    Capital,    Inc.  144A  notes   4.375  ％ , 8/15/27
                                              445,000        457,794
     Brand   Energy   & Infrastructure       Services,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     8.50  ％ , 7/15/25
                                             1,380,000        1,304,100
                                115/368



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                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     生活必需品     （つづき）
     Energizer     Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 1/15/27
                                              $165,000        $183,843
     Energizer     Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   6.375  ％ , 7/15/26
                                              730,000        781,932
     Go Daddy   Operating     Co,  LLC/GD   Finance    Co.,  Inc.  144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 12/1/27
                                              925,000        972,406
     Golden   Nugget,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     8.75  ％ , 10/1/25
                                             1,386,000        1,444,905
     Golden   Nugget,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 10/15/24
                                             3,633,000        3,696,578
     Itron,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 1/15/26
                                             2,987,000        3,077,506
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 6/1/26
                                             1,680,000        1,778,280
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 6/1/24
                                             1,680,000        1,743,000
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 6/1/27
                                             1,055,000        1,098,519
     Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 11/1/26
                                             1,799,000        1,884,453
     Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.625  ％ , 11/1/24
                                              440,000        463,056
     Match   Group,   Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.00  ％ , 12/15/27
                                             5,062,000        5,251,826
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 2/15/25
                                              715,000        785,170
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 4/15/28
                                             1,595,000        1,622,833
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％ , 11/15/28
                                             2,335,000        2,536,511
     Netflix,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   6.375  ％ , 5/15/29
                                             1,055,000        1,168,413
     Newell   Brands,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.20  ％ , 4/1/26
                                             1,730,000        1,809,992
     Resideo    Funding,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 11/1/26
                                             1,390,000        1,466,450
     Yum!  Brands,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   4.75  ％ , 1/15/30
                                              935,000        965,537
                                                     38,837,772
     エネルギー     (3.9  ％ )
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 7/1/22   (Norway)
                                             2,750,000        2,829,063
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 3/31/25    (Norway)
                                             2,106,000        2,213,975
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 6/15/24    (Norway)
                                              895,000        934,828
     Antero   Midstream     Partners    LP/Antero     Midstream     Finance    Corp.
     144A  sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 1/15/28
                                             1,480,000        1,228,400
     Antero   Resources     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 6/1/23
                                              978,000        845,970
     Antero   Resources     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.375  ％ , 11/1/21
                                             2,529,000        2,440,485
     Apergy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.375  ％ , 5/1/26
                                             2,079,000        2,063,408
     Ascent   Resources     Utica   Holdings,     LLC/ARU    Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   10.00  ％ , 4/1/22
                                             1,589,000        1,588,524
     Ascent   Resources     Utica   Holdings,     LLC/ARU    Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   7.00  ％ , 11/1/26
                                              741,000        618,735
     California     Resources     Corp.   144A  company    guaranty    notes
     8.00  ％ , 12/15/22
                                             1,245,000         616,275
     Cenovus    Energy,    Inc.  sr.  unsec.   bonds   6.75  ％ , 11/15/39    (Canada)
                                             1,531,000        1,869,734
     Cheniere    Corpus   Christi    Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  notes
     5.875  ％ , 3/31/25
                                             1,494,000        1,662,269
                                116/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     エネルギー     （つづき）
     Cheniere    Corpus   Christi    Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  notes
     5.125  ％ , 6/30/27
                                             $7,120,000        $7,791,950
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 6/15/27
                                              671,000        456,414
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 1/15/25
                                             1,383,000         999,218
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 3/15/23
                                              118,000        90,270
     Covey   Park  Energy,    LLC/Covey     Park  Finance    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   7.50  ％ , 5/15/25
                                             2,638,000        2,110,400
     Denbury    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    notes
     9.00  ％ , 5/15/21
                                             1,754,000        1,626,835
     Diamondback      Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.375  ％ , 5/31/25
                                             4,603,000        4,803,507
     Endeavor    Energy   Resources     LP/EER   Finance,    Inc.  144A  sr.  unsec.
     bonds   5.75  ％ , 1/30/28
                                             2,105,000        2,226,038
     Energy   Transfer    Partners    LP company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.875  ％ , 1/15/24
                                             1,695,000        1,884,261
     Energy   Transfer    Partners    LP jr.  unsec.   sub.  FRB  Ser.  B, 6.625  ％ ,
     perpetual     maturity
                                             4,200,000        3,969,000
     Hess  Infrastructure       Partners    LP/Hess    Infrastructure       Partners
     Finance    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 2/15/26
                                             3,407,000        3,560,315
     Holly   Energy   Partners    LP/Holly    Energy   Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 8/1/24
                                             3,898,000        4,053,920
     Indigo   Natural    Resources,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     6.875  ％ , 2/15/26
                                             2,100,000        1,892,625
     MEG  Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.00  ％ ,
     3/31/24    (Canada)
                                               97,000        93,605
     MEG  Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 1/30/23    (Canada)
                                              570,000        550,050
     MEG  Energy   Corp.   144A  notes   6.50  ％ , 1/15/25    (Canada)
                                             1,345,000        1,371,900
     Nabors   Industries,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 2/1/25
                                             2,245,000        1,661,300
     Nabors   Industries,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 1/15/23
                                              330,000        271,426
     Newfield    Exploration      Co.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.75  ％ , 1/30/22
                                             2,593,000        2,761,545
     Nine  Energy   Service,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.75  ％ , 11/1/23
                                             1,005,000         814,050
     Noble   Holding    International,       Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   7.75  ％ , 1/15/24
                                              735,000        477,750
     Oasis   Petroleum,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.875  ％ , 1/15/23
                                              994,000        904,540
     Oasis   Petroleum,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.875  ％ , 3/15/22
                                             1,484,000        1,383,831
     Oasis   Petroleum,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 5/1/26
                                              572,000        463,320
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     bonds   7.375  ％ , 1/17/27    (Brazil)
                                             11,611,000        14,023,882
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.25  ％ , 3/17/24    (Brazil)
                                             4,451,000        4,990,684
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.125  ％ , 1/17/22    (Brazil)
                                             23,947,000        25,683,158
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.999  ％ , 1/27/28    (Brazil)
                                             3,006,000        3,344,176
                                117/368



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                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     エネルギー     （つづき）
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.299  ％ , 1/27/25    (Brazil)
                                             $3,525,000        $3,846,657
     Petrobras     Global   Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.093  ％ , 1/15/30    (Brazil)
                                             5,418,000        5,651,787
     Petroleos     de Venezuela     SA company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
                              †
     Ser.  REGS,   6.00  ％ , 11/15/26    (Venezuela)      (In  default)
                                             1,537,000         122,960
     Petroleos     de Venezuela     SA company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
                           †
     notes   5.375  ％ , 4/12/27    (Venezuela)      (In  default)
                                             4,617,000         392,445
     Petroleos     de Venezuela     SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
                           †
     notes   6.00  ％ , 11/15/26    (Venezuela)      (In  default)
                                             24,565,000        1,965,200
     Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.50  ％ , 3/13/27    (Mexico)
                                             12,357,000        12,829,260
     Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   notes   7.69  ％ , 1/23/50    (Mexico)
                                             8,180,000        8,501,995
     Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   notes   6.84  ％ , 1/23/30    (Mexico)
                                             1,135,000        1,173,711
     Precision     Drilling    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.125  ％ , 1/15/26    (Canada)
                                             1,713,000        1,580,243
     Regency    Energy   Partners    LP/Regency     Energy   Finance    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 10/1/22
                                             1,655,000        1,755,941
     Rose  Rock  Midstream     LP/Rose    Rock  Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.625  ％ , 7/15/22
                                             1,367,000        1,387,519
     Sabine   Pass  Liquefaction,      LLC  sr.  notes   5.75  ％ , 5/15/24
                                              775,000        863,824
     SESI,   LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.75  ％ , 9/15/24
                                              744,000        420,360
     SESI,   LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.125  ％ , 12/15/21
                                             1,378,000         938,763
     Seventy    Seven   Energy,    Inc.  escrow   sr.  unsec.   notes
            }
     6.50  ％ , 7/15/22
                                             3,730,000           373
     SM Energy   Co.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 1/15/24
                                             1,161,000        1,041,998
     Tallgrass     Energy   Partners    LP/Tallgrass      Energy   Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 1/15/28
                                             1,530,000        1,495,422
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ , 1/15/28
                                             1,992,000        2,014,509
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.875  ％ , 1/15/29
                                              560,000        611,839
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 7/15/27
                                              900,000        981,981
     Transocean     Pontus,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.125  ％ ,
     8/1/25   (Cayman    Islands)
                                             1,455,150        1,476,978
     Transocean     Poseidon,     Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     6.875  ％ , 2/1/27
                                             1,013,000        1,053,520
     Transocean     Sentry   Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.375  ％ ,
     5/15/23    (Cayman    Islands)
                                             1,545,000        1,543,069
     Transocean,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     9.00  ％ , 7/15/23
                                               77,000        79,118
     Valaris    PLC  sr.  unsec.   notes   7.75  ％ , 2/1/26   (United    Kingdom)
                                              904,000        483,821
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   notes   8.25  ％ , 8/1/23
                                              317,000        356,625
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 6/1/26
                                             1,378,000        1,412,450
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.25  ％ , 10/15/27
                                             1,674,000        1,682,370
                                                    168,836,374
                                118/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     金融  (2.6  ％ )
     Ally  Financial,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 11/1/31
                                             $9,932,000       $13,730,990
     Ally  Financial,     Inc.  sub.  unsec.   notes   5.75  ％ , 11/20/25
                                             1,193,000        1,336,184
     American    International      Group,   Inc.  jr.  unsec.   sub.  FRB
     8.175  ％ , 5/15/58
                                             1,221,000        1,615,640
     Bank  of America    Corp.   jr.  unsec.   sub.  FRN  Ser.  Z, 6.50  ％ ,
     perpetual     maturity
                                             1,685,000        1,874,563
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 8/1/23
                                             3,180,000        3,386,700
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 3/7/25
                                             2,072,000        2,258,480
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ , 8/15/22
                                              781,000        827,391
     CNO  Financial     Group,   Inc.  sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 5/30/29
                                             1,645,000        1,801,275
     CNO  Financial     Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 5/30/25
                                             2,735,000        2,939,578
     Credit   Acceptance     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.625  ％ , 3/15/26
                                              910,000        973,700
     Credit   Suisse   Group   AG 144A  jr.  unsec.   sub.  FRN  6.25  ％ , perpetual
     maturity    (Switzerland)
                                             1,285,000        1,360,494
     Dresdner    Funding    Trust   I jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％ , 6/30/31
                                             3,250,000        4,380,188
     Dresdner    Funding    Trust   I 144A  jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％ , 6/30/31
                                             1,223,000        1,648,298
     ESH  Hospitality,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     5.25  ％ , 5/1/25
                                             1,615,000        1,669,910
     Fairfax    Financial     Holdings,     Ltd.  sr.  unsec.   notes   4.85  ％ ,
     4/17/28    (Canada)
                                             1,155,000        1,249,456
     Freedom    Mortgage    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   8.125  ％ , 11/15/24
                                              886,000        815,120
     GLP  Capital    LP/GLP   Financing     II,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.25  ％ , 6/1/25
                                             1,735,000        1,914,344
     GLP  Capital    LP/GLP   Financing     II,  Inc.  company    guaranty    sr.
     unsec.   unsub.   notes   5.375  ％ , 4/15/26
                                             1,191,000        1,309,933
     goeasy,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.875  ％ ,
     11/1/22    (Canada)
                                             1,290,000        1,341,600
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 2/1/24
                                             1,110,000        1,154,400
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 2/1/22
                                             1,075,000        1,102,950
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 5/15/26
                                             1,730,000        1,814,338
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 9/15/24
                                             1,115,000        1,113,885
     Intesa   Sanpaolo    SpA  144A  company    guaranty    jr.  unsec.   sub.  FRB
     7.70  ％ , perpetual     maturity    (Italy)
                                             1,370,000        1,423,088
                         R
     iStar,   Inc.  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 10/1/24
                                             2,390,000        2,432,016
                            R
     iStar,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 9/15/22
                                              750,000        765,938
     Liberty    Mutual   Insurance     Co.  144A  unsec.   sub.  notes
     7.697  ％ , 10/15/97
                                             2,675,000        3,997,902
     Lloyds   Bank  PLC  jr.  unsec.   sub.  FRN  Ser.  EMTN,   13.00  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                        GBP      100,000        216,579
     LPL  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 9/15/25
                                             $4,245,000        4,414,800
     MetLife,    Inc.  144A  jr.  unsec.   sub.  bonds   9.25  ％ , 4/8/38
                                              935,000       1,344,063
     MGM  Growth   Properties     Operating     Partnership      LP/MGP   Finance
                                   R
     Co-Issuer,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 1/15/28
                                              680,000        705,500
                                119/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     金融  （つづき）
     Miller   Homes   Group   Holdings    PLC  company    guaranty    sr.  notes
     Ser.  REGS,   5.50  ％ , 10/15/24    (United    Kingdom)
                                        GBP     1,075,000       $1,348,333
     Nationstar     Mortgage    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   9.125  ％ , 7/15/26
                                             $2,090,000        2,223,238
     Nationstar     Mortgage    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   8.125  ％ , 7/15/23
                                             1,570,000        1,634,763
     Nationstar     Mortgage,     LLC/Nationstar       Capital    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   6.50  ％ , 7/1/21
                                             3,110,000        3,117,775
     Provident     Funding    Associates     LP/PFG   Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   6.375  ％ , 6/15/25
                                             2,185,000        2,124,913
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  8.00  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             1,370,000        1,511,110
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  7.648  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             2,445,000        3,371,044
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  7.50  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             3,515,000        3,589,694
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.875  ％ ,
     9/12/23    (United    Kingdom)
                                             1,580,000        1,631,171
     Springleaf     Finance    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.125  ％ , 3/15/26
                                             1,045,000        1,159,245
     Springleaf     Finance    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.875  ％ , 3/15/25
                                             1,745,000        1,922,772
                                  R
     Starwood    Property    Trust,   Inc.  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 3/15/25
                                             2,020,000        2,089,286
     Stearns    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   9.375  ％ ,
               †
     8/15/20    (In  default)
                                             1,010,000         482,276
     Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 1/15/28
                                              920,000        998,200
     TMX  Finance,    LLC/TitleMax      Finance    Corp.   144A  sr.  notes
     11.125   ％ , 4/1/23
                                             2,667,000        2,466,975
     UBS  Group   Funding    Switzerland      AG company    guaranty    jr.  unsec.
     sub.  FRN  Ser.  REGS,   6.875  ％ , perpetual     maturity    (Switzerland)
                                             1,400,000        1,500,538
     VTB  Bank  OJSC  Via  VTB  Capital    SA 144A  unsec.   sub.  bonds   6.95  ％ ,
     10/17/22    (Russia)
                                             10,740,000        11,397,825
                                                    109,488,461
     ヘルスケア     (1.7  ％ )
     Bausch   Health   Americas,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   9.25  ％ , 4/1/26
                                             1,985,000        2,255,437
     Bausch   Health   Americas,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 1/31/27
                                             2,444,000        2,740,336
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     Ser.  REGS,   4.50  ％ , 5/15/23
                                        EUR     1,145,000        1,259,899
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.50  ％ , 11/1/25
                                              $550,000        575,493
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     9.00  ％ , 12/15/25
                                             1,540,000        1,728,650
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 5/30/29
                                             1,715,000        1,873,295
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.00  ％ , 1/15/28
                                              855,000        920,921
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 4/15/25
                                             3,185,000        3,300,456
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     7.00  ％ , 3/15/24
                                             1,985,000        2,086,156
                                120/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     ヘルスケア     （つづき）
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     6.50  ％ , 3/15/22
                                              $660,000        $682,276
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  sr.  notes   5.75  ％ , 8/15/27
                                              670,000        724,156
     Centene    Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   6.125  ％ , 2/15/24
                                             2,705,000        2,813,741
     Centene    Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.75  ％ , 5/15/22
                                             1,466,000        1,495,613
     Centene    Escrow   I Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 6/1/26
                                              950,000        993,938
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  company    guaranty    sr.  notes
     6.25  ％ , 3/31/23
                                             9,074,000        9,013,658
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.875  ％ , 2/1/22
                                             1,380,000        1,047,075
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   8.00  ％ , 3/15/26
                                              915,000        912,713
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  bonds   5.25  ％ , 6/15/26
                                             1,642,000        1,828,395
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  sub.  notes   5.00  ％ , 3/15/24
                                             1,885,000        2,058,322
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.50  ％ , 2/15/22
                                              741,000        821,584
     Jaguar   Holding    Co.  II/Pharmaceutical        Product    Development,      LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.375  ％ , 8/1/23
                                             3,400,000        3,514,751
     Kinetic    Concepts,     Inc./KCI    USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sub.
     notes   12.50  ％ , 11/1/21
                                             1,367,000        1,452,438
     Molina   Healthcare,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 11/15/22
                                             2,175,000        2,305,587
     Molina   Healthcare,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 6/15/25
                                              395,000        396,975
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   bonds   5.125  ％ , 6/1/29
                                             2,545,000        2,719,969
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   notes   4.625  ％ , 12/15/27
                                              600,000        626,251
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   unsub.   notes   5.375  ％ , 5/15/24
                                             4,990,000        5,149,880
     Tenet   Healthcare     Corp.   company    guaranty    sr.  notes
     4.625  ％ , 7/15/24
                                             1,135,000        1,166,473
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    notes
     6.25  ％ , 2/1/27
                                              900,000        937,395
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.125  ％ , 11/1/27
                                             3,855,000        3,983,565
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
     4.875  ％ , 1/1/26
                                             5,233,000        5,370,367
     Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands      III  BV company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 3/1/28   (Israel)
                                             2,520,000        2,053,800
     Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands      III  BV company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 4/15/24    (Israel)
                                             2,890,000        2,490,819
     WellCare    Health   Plans,   Inc.  sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 4/1/25
                                              955,000        994,394
     WellCare    Health   Plans,   Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 8/15/26
                                              835,000        891,196
                                                     73,185,974
     テクノロジー      (0.6  ％ )
     Avaya,   Inc.  144A  escrow   notes   7.00  ％ , 4/1/20
                                             4,103,000            -
     CommScope     Finance,    LLC  144A  sr.  notes   6.00  ％ , 3/1/26
                                             1,180,000        1,221,064
     CommScope     Finance,    LLC  144A  sr.  notes   5.50  ％ , 3/1/24
                                              545,000        560,669
     Diamond    1 Finance    Corp./Diamond      2 Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  notes   6.02  ％ , 6/15/26
                                             7,040,000        7,917,035
     Diamond    1 Finance    Corp./Diamond      2 Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.125  ％ , 6/15/24
                                             2,271,000        2,393,634
     Dun  & Bradstreet     Corp.   (The)   144A  sr.  notes   6.875  ％ , 8/15/26
                                              905,000        986,450
                                121/368



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                                                       時価

           *
     社債  (20.3  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     テクノロジー      （つづき）
     Nutanix,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 1/15/23
                                             $1,447,000        $1,350,232
     Qorvo,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.50  ％ , 7/15/26
                                             1,550,000        1,637,188
     SS&C  Technologies,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 9/30/27
                                             3,035,000        3,163,988
     TTM  Technologies,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 10/1/25
                                             5,000,000        5,000,000
     Western    Digital    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.75  ％ , 2/15/26
                                             2,410,000        2,479,288
                                                     26,709,548
     輸送  (0.1  ％ )
     Watco   Cos.,   LLC/Watco     Finance    Corp.   144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.375  ％ , 4/1/23
                                             3,638,000        3,692,570
                                                     3,692,570
     公益事業・電力       (0.7  ％ )
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   5.50  ％ , 4/15/25
                                             4,414,000        4,579,525
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   5.125  ％ , 9/1/27
                                              810,000        860,625
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.875  ％ , 5/15/23
                                              830,000        844,526
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.50  ％ , 3/15/23
                                              860,000        879,350
     Calpine    Corp.   sr.  unsec.   sub.  notes   5.75  ％ , 1/15/25
                                             1,946,000        1,980,055
     Calpine    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes   5.25  ％ , 6/1/26
                                             1,105,000        1,143,675
     Calpine    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  sub.  notes
     5.875  ％ , 1/15/24
                                              510,000        520,200
     Colorado    Interstate     Gas  Co.,  LLC  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.85  ％ , 6/15/37
                                             2,495,000        2,954,424
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 5/15/26
                                             1,216,000        1,334,560
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.625  ％ , 1/15/27
                                             1,644,000        1,781,027
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 1/15/28
                                             2,235,000        2,402,625
     NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  bonds   4.45  ％ , 6/15/29
                                             1,265,000        1,317,962
     NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   3.75  ％ , 6/15/24
                                              820,000        843,788
     NRG  Energy,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.25  ％ , 6/15/29
                                             1,909,000        2,052,747
     Vistra   Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.125  ％ , 1/30/26
                                              999,000       1,071,428
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.00  ％ , 7/31/27
                                             1,215,000        1,251,061
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  bonds   4.30  ％ , 7/15/29
                                              830,000        851,586
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  notes   3.55  ％ , 7/15/24
                                              485,000        488,219
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 2/15/27
                                             1,084,000        1,141,507
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 9/1/26
                                             2,863,000        2,995,271
                                                     31,294,161
     社債合計    (取得原価    $859,501,108)
                                                    $869,115,790
                                122/368





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                                                       時価

                     *
     外国国債および政府系機関債            (10.0  ％ )
                                               額面       米ドル
     Argentina     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ ,
     4/22/26    (Argentina)
                                            $20,405,000        $8,876,379
     Argentina     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.625  ％ ,
     1/11/23    (Argentina)
                                             16,490,000        6,863,963
     Argentina     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   7.125  ％ ,
     8/1/27   (Argentina)
                                             12,495,000        6,934,725
     Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.625  ％ ,
     1/13/28    (Brazil)
                                             16,593,000        17,638,343
     Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.25  ％ ,
     1/7/25   (Brazil)
                                             9,160,000        9,652,350
     Buenos   Aires   (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
     7.875  ％ , 6/15/27    (Argentina)
                                             12,708,000        4,566,991
     Buenos   Aires   (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     6.50  ％ , 2/15/23    (Argentina)
                                              740,000        256,903
     Buenos   Aires   (Province     of)  unsec.   FRN  (Argentina     Deposit    Rates
     BADLAR   + 3.83  ％ ), 63.194   ％ , 5/31/22    (Argentina)
                                        ARS     99,370,000         719,626
     Buenos   Aires   (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.875  ％ ,
     6/15/27    (Argentina)
                                            $12,315,000         4,425,755
     Buenos   Aires   (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   9.125  ％ ,
     3/16/24    (Argentina)
                                             10,597,000        3,812,183
     Cordoba    (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.45  ％ ,
     9/1/24   (Argentina)
                                             20,752,000        12,503,081
     Cordoba    (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.125  ％ ,
     6/10/21    (Argentina)
                                              150,000        88,500
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   7.45  ％ ,
     4/30/44    (Dominican     Republic)
                                             2,550,000        3,024,938
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ , 5/6/21
     (Dominican     Republic)
                                             2,690,000        2,804,325
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     8.625  ％ , 4/20/27    (Dominican     Republic)
                                             4,148,000        4,977,600
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     6.875  ％ , 1/29/26    (Dominican     Republic)
                                             9,610,000       10,859,300
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 4/18/24    (Dominican     Republic)
                                             1,551,000        1,636,305
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.50  ％ ,
     1/27/25    (Dominican     Republic)
                                             7,440,000        7,849,200
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.125  ％ ,
     1/31/22    (Egypt)
                                             4,405,000        4,542,612
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.577  ％ ,
     2/21/23    (Egypt)
                                             3,035,000        3,099,433
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 6/11/25    (Egypt)
                                             7,155,000        7,319,636
     Egypt   (Arab   Republic    of)  144A  sr.  unsec.   notes   5.577  ％ ,
     2/21/23    (Egypt)
                                             6,840,000        6,994,082
     El Salvador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 1/30/25    (El  Salvador)
                                             4,150,000        4,279,688
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   4.375  ％ , 8/1/22   (Greece)
                                        EUR     17,802,000        21,583,062
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   3.45  ％ , 4/2/24   (Greece)
                                        EUR     9,588,000       11,705,438
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   3.375  ％ , 2/15/25    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        4,925,791
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.00  ％ , 2/24/20),     2/24/40    (Greece)
                                        EUR      248,000        338,066
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/38    (Greece)
                                        EUR      644,642        873,964
                                123/368



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                                                       時価

                     *
     外国国債および政府系機関債            (10.0  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/36    (Greece)
                                        EUR      614,000       $836,932
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/33    (Greece)
                                        EUR      814,000       1,093,853
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/32    (Greece)
                                        EUR     1,051,000        1,429,562
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/31    (Greece)
                                        EUR     2,764,000        3,665,127
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/30    (Greece)
                                        EUR     10,837,000        14,391,605
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/29    (Greece)
                                        EUR     6,993,734        9,162,556
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/28    (Greece)
                                        EUR     12,337,512        15,891,990
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/27    (Greece)
                                        EUR     4,433,876        5,729,316
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/26    (Greece)
                                        EUR     14,152,500        17,731,638
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/25    (Greece)
                                        EUR     14,823,487        18,399,761
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/23    (Greece)
                                        EUR     5,181,000        6,300,959
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   bonds   4.00  ％ , 1/30/37    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        5,570,605
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   bonds   3.90  ％ , 1/30/33    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        5,443,343
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   notes   3.50  ％ , 1/30/23    (Greece)
                                        EUR     10,000,000        11,978,227
     Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 1/15/24    (Indonesia)
                                             $2,705,000        3,039,787
     Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     4.75  ％ , 1/8/26   (Indonesia)
                                             21,200,000        23,399,712
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   6.625  ％ ,
     2/17/37    (Indonesia)
                                             3,055,000        4,131,949
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.35  ％ ,
     1/8/27   (Indonesia)
                                             12,420,000        13,475,700
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.375  ％ ,
     4/15/23    (Indonesia)
                                             5,860,000        5,999,076
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
     6.125  ％ , 6/15/33    (Ivory   Coast)
                                             6,795,000        6,548,681
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.
     REGS,   5.25  ％ , 3/22/30    (Ivory   Coast)
                                        EUR     3,940,000        4,316,005
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.
     REGS,   6.375  ％ , 3/3/28   (Ivory   Coast)
                                             $3,920,000        4,018,078
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.
     REGS,   5.375  ％ , 7/23/24    (Ivory   Coast)
                                             6,251,000        6,399,462
     Ivory   Coast   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   6.125  ％ ,
     6/15/33    (Ivory   Coast)
                                             8,300,000        8,005,014
     Ivory   Coast   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.25  ％ ,
     3/22/30    (Ivory   Coast)
                                        EUR     4,445,000        4,865,856
     Mexico   (Government      of)  sr.  unsec.   bonds   5.55  ％ , 1/21/45    (Mexico)
                                             $1,637,000        1,979,788
     Russia   (Federation      of)  144A  sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 4/4/22   (Russia)
                                              325,000        342,518
     Russia   (Federation      of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.375  ％ ,
     3/21/29    (Russia)
                                              200,000        213,998
     Senegal    (Republic     of)  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   6.25  ％ ,
     5/23/33    (Senegal)
                                             4,830,000        4,854,150
                                124/368


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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

                     *
     外国国債および政府系機関債            (10.0  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.85  ％ , 9/27/27
     (South   Africa)
                                             $6,485,000        $6,630,828
     Turkey   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.35  ％ ,
     8/10/24    (Turkey)
                                             11,628,000        11,834,978
     United   Mexican    States   sr.  unsec.   notes   4.00  ％ , 10/2/23    (Mexico)
                                             5,520,000        5,817,091
     United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.15  ％ ,
     3/28/27    (Mexico)
                                             15,120,000        15,996,416
     Venezuela     (Bolivarian      Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   7.00  ％ ,
     3/31/38    (Venezuela)
                                             2,900,000         282,751
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   9.00  ％ , 5/7/23   (Venezuela)
           †
     (In  default)
                                             13,582,000        1,494,020
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   7.65  ％ , 4/21/25
                 †
     (Venezuela)      (In  default)
                                             2,093,000         230,230
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   8.25  ％ , 10/13/24
                 †
     (Venezuela)      (In  default)
                                             21,992,000        2,419,120
     Vietnam    (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   4.80  ％ ,
     11/19/24    (Vietnam)
                                              600,000        657,000
     外国国債および政府系機関債合計              (取得原価    $459,853,668)
                                                    $427,729,921
                      *

     未決済買建スワップ・オプション              (4.8  ％ )
     取引相手方
     受取または（支払）固定利率％／                          行使期間満了日／              想定元本／          時価
     変動利率指数／満期                          行使利率               約定金額        米ドル
     Bank  of America    N.A.
                               2027  年１月／    2.785
     2.785  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2047  年１月
                                             $41,743,200        $8,152,030
     2.3075   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2052  年６月
                               2022  年６月／    2.3075
                                             18,018,000        3,215,492
     (2.785)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2047  年１月
                               2027  年１月／    2.785
                                             41,743,200        1,785,774
     (2.3075)    ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2052  年６月
                               2022  年６月／    2.3075
                                             18,018,000         793,513
     Barclays    Bank  PLC
                               2019  年 12 月／  -0.46
     (-0.46)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2024  年 12 月
                                          EUR   157,581,400         822,711
     Citibank,     N.A.
                               2019  年 12 月／  1.30
     (1.30)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2024  年 12 月
                                            $558,806,600         6,532,449
     Goldman    Sachs   International
                               2029  年２月／    2.988
     2.988  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2039  年２月
                                             44,570,700        5,394,392
     (2.988)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2039  年２月
                               2029  年２月／    2.988
                                             44,570,700        1,232,826
     (2.983)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2052  年５月
                               2022  年５月／    2.983
                                             77,778,300        1,148,008
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                               2020  年 11 月／  3.162
     3.162  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2033  年 11 月
                                             196,939,100        35,606,589
     3.096  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2029  年 11 月
                               2019  年 11 月／  3.096
                                             157,551,500        22,495,203
     1.288  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2050  年２月
                               2020  年２月／    1.288
                                          EUR    63,672,400       22,183,624
     2.795  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2037  年 12 月        2027  年 12 月／  2.795
                                             $35,772,300        3,912,774
     2.7575   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2037  年 12 月
                               2027  年 12 月／  2.7575         35,772,300        3,833,360
     (2.7575)    ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2037  年 12 月
                               2027  年 12 月／  2.7575
                                             35,772,300        1,071,380
     (2.795)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2037  年 12 月
                               2027  年 12 月／  2.795
                                             35,772,300        1,040,258
     (3.162)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2033  年 11 月
                               2020  年 11 月／  3.162
                                             196,939,100         189,062
     (1.288)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2050  年２月
                               2020  年２月／    1.288
                                          EUR    63,672,400         26,372
     (3.095)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2021  年 11 月
                               2019  年 11 月／  3.095
                                            $393,878,600           394
     (3.096)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2029  年 11 月
                               2019  年 11 月／  3.096
                                             157,551,500           158
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
                               2047  年４月／    3.00
     3.00  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2072  年４月
                                             44,214,400       12,368,978
     3.00  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2073  年２月
                               2048  年２月／    3.00
                                             44,214,400       12,368,094
                                125/368



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                      *

     未決済買建スワップ・オプション              (4.8  ％ ) （つづき）
     取引相手方
     受取または（支払）固定利率％／                          行使期間満了日／              想定元本／          時価
     変動利率指数／満期                          行使利率               約定金額        米ドル
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
                               2047  年４月／    3.00
     3.00  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2072  年４月
                                             $44,214,400       $12,364,115
     2.75  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2073  年５月
                               2048  年５月／    2.75
                                             44,214,400       10,611,898
     2.7725   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2031  年２月
                               2021  年２月／    2.7725
                                             83,940,300        9,423,138
     2.764  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2031  年２月
                               2021  年２月／    2.764
                                             83,940,300        9,363,540
     (1.613)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2034  年８月
                               2024  年８月／    1.613
                                             58,978,200        3,317,524
     1.613  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2034  年８月
                               2024  年８月／    1.613
                                             58,978,200        2,738,948
     2.75  ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2071  年 12 月
                               2046  年 12 月／  2.75
                                             10,000,000        2,409,400
     (2.904)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2051  年５月
                               2021  年５月／    2.904
                                             33,333,500         277,335
     (2.7725)    ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2031  年２月
                               2021  年２月／    2.7725
                                             83,940,300         226,639
     (2.764)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2031  年２月
                               2021  年２月／    2.764
                                             83,940,300         219,924
     (3.0975)    ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2021  年 11 月
                               2019  年 11 月／  3.0975
                                             393,878,600           394
     (2.265)   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2029  年 10 月
                               2019  年 10 月／  2.265
                                             327,206,800           327
     UBS  AG
                               2024  年８月／    1.6125
     (1.6125)    ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2034  年８月
                                             58,978,200        3,318,703
     1.6125   ／３か月物米ドル        LIBOR-BBA    ／ 2034  年８月
                               2024  年８月／    1.6125
                                             58,978,200        2,737,768
     0.153  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2029  年９月
                               2024  年９月／    0.153
                                          EUR    83,593,200        2,138,408
     (0.153)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2029  年９月      2024  年９月／    0.153
                                          EUR    83,593,200        1,865,071
     (-0.337)    ／６か月物ユーロ        EURIBOR-Reuters       ／ 2022  年１月
                               2020  年１月／    -0.337
                                          EUR   581,481,300         196,473
     未決済買建スワップ・オプション合計                (取得原価    $117,220,703)
                                                    $205,383,046
                 *

     未決済買建オプション          (0.1  ％ )
                       行使期間満了日／              想定元本                   時価
     取引相手方                  行使価格              米ドル          約定金額       米ドル
     Bank  of America    N.A.
     EUR/USD   （プット）               2019  年 10 月／  $1.10      $208,709,948       EUR    191,485,800       $1,550,506
     Citibank,     N.A.
     AUD/JPY   （プット）               2020  年２月／    JPY  70.00
                                   139,786,667       AUD    207,106,700       1,625,859
     Goldman    Sachs   International
     AUD/JPY   （プット）               2020  年２月／    JPY  70.00
                                   139,786,667       AUD    207,106,700       1,625,859
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （コール）             2019  年 10 月／  $101.72       266,000,000          $266,000,000         172,634
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （プット）             2019  年 11 月／  101.24       282,000,000           282,000,000        930,600
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （プット）             2019  年 11 月／  99.74       282,000,000           282,000,000        157,638
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （プット）             2019  年 10 月／  100.49       183,000,000           183,000,000         2,013
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （プット）             2019  年 10 月／  100.30       183,000,000           183,000,000          549
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments     （プット）             2019  年 10 月／  100.12       183,000,000           183,000,000          183
                                126/368




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                 *

     未決済買建オプション          (0.1  ％ ) （つづき）
                       行使期間満了日／              想定元本                   時価
     取引相手方                  行使価格              米ドル          約定金額       米ドル
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  （つづき）
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.50  ％ TBA
     commitments     （コール）             2019  年 10 月／  $102.94       $69,000,000           $69,000,000         $5,451
     未決済買建オプション合計           (取得原価    $12,664,675)
                                                     $6,071,292
                                                       時価

            *
     転換社債    (4.0  ％ )
                                               額面       米ドル
     基本素材    (- ％ )
     BASF  SE cv.  sr.  unsec.   notes   0.925  ％ , 3/9/23   (Germany)
                                              $500,000        $483,054
     Cellnex    Telecom,    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.50  ％ ,
     1/16/26    (Spain)
                                        EUR      300,000        419,228
     Patrick    Industries,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％ , 2/1/23
                                              $157,000        141,620
     Sika  AG cv.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   0.15  ％ , 6/5/25   (Switzerland)
                                        CHF      640,000        707,341
     Symrise    AG cv.  sr.  unsec.   notes   0.238  ％ , 6/20/24    (Germany)
                                        EUR      200,000        258,161
                                                     2,009,404
     資本財   (0.2  ％ )
     Airbus   SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/14/21    (France)
                                        EUR      600,000        729,333
     Bekaert    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/9/21   (Belgium)
                                        EUR      200,000        206,689
     Fortive    Corp.   144A  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     0.875  ％ , 2/15/22
                                             $3,526,000        3,488,537
     II-VI,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 9/1/22
                                             2,083,000        2,149,977
     MTU  Aero  Engines    AG cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.125  ％ ,
     5/17/23    (Germany)
                                        EUR      100,000        216,518
                                                     6,791,054
     通信サービス      (0.3  ％ )
     8x8,  Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 2/1/24
                                              $924,000        967,997
     America    Movil   SAB  de CV cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ ,
     5/28/20    (Mexico)
                                        EUR     1,100,000        1,196,849
     DISH  Network    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％ , 8/15/26
                                             $4,796,000        4,394,123
     GCI  Liberty,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   1.75  ％ , 9/30/46
                                             2,577,000        3,134,277
     Intelsat    SA cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.50  ％ ,
     6/15/25    (Luxembourg)
                                              626,000        919,098
     RingCentral,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 3/15/23
                                             1,015,000        1,636,475
     Telefonica     Participaciones       SAU  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   zero  ％ , 3/9/21   (Spain)
                                        EUR      500,000        544,032
     Vodafone    Group   PLC  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 11/26/20
     (United    Kingdom)
                                        GBP      300,000        363,133
     Vonage   Holdings    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 6/1/24
                                             $1,075,000        1,108,867
                                                     14,264,851
     一般消費財・サービス          (0.6  ％ )
     Compagnie     Generale    des  Etablissements       Michelin    SCA  cv.  sr.
     unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 1/10/22    (France)
                                              400,000        401,244
     Euronet    Worldwide,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   0.75  ％ , 3/15/49
                                             2,523,000        2,953,487
     FTI  Consulting,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.00  ％ , 8/15/23
                                             1,283,000        1,561,552
     Horizon    Global   Corp.   cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   2.75  ％ , 7/1/22
                                              283,000        225,322
     Liberty    Interactive,      LLC  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   1.75  ％ , 9/30/46
                                              195,000        252,623
     Liberty    Media   Corp.   cv.  sr.  unsec.   bonds   1.375  ％ , 10/15/23
                                             2,786,000        3,328,156
     Liberty    Media   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％ , 1/30/23
                                             1,736,000        2,174,044
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％ , 3/15/23
                                             2,898,000        3,397,617
                                127/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
     転換社債    (4.0  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     一般消費財・サービス         （つづき）
     LVMH  Moet  Hennessy    Louis   Vuitton    SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ ,
     2/16/21    (Units)    (France)
                                               $596      $255,058
     Marriott    Vacations     Worldwide     Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes
     1.50  ％ , 9/15/22
                                             2,045,000        2,050,057
     Nexity   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 3/2/25   (Units)    (France)
                                        EUR       2,850       208,457
     Priceline     Group,   Inc.  (The)   cv.  sr.  unsec.   bonds   0.90  ％ , 9/15/21
                                             $3,371,000        3,908,730
     Quotient    Technology,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 12/1/22
                                              859,000        807,200
     RH cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/15/23
                                             1,515,000        1,639,518
     Square,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 5/15/23
                                             2,130,000        2,368,294
     Tesla,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   2.375  ％ , 3/15/22
                                              351,000        355,982
     Valeo   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/16/21    (France)
                                              400,000        381,229
                                                     26,268,570
     生活必需品     (0.3  ％ )
     Chegg,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 3/15/25
                                             2,541,000        2,323,613
     Etsy,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 10/1/26
                                              259,000        254,530
     IAC  Financeco     2, Inc.  144A  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     0.875  ％ , 6/15/26
                                             4,083,000        4,249,696
     Pinduoduo,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 10/1/24    (China)
                                              389,000        396,616
     Wayfair,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％ , 11/1/24
                                             1,735,000        2,091,512
     Zillow   Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 7/1/23
                                             1,784,000        1,566,575
                                                     10,882,542
     エネルギー     (0.1  ％ )
     BP Capital    Markets    PLC  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   1.00  ％ , 4/28/23    (United    Kingdom)
                                        GBP      300,000        459,469
     CHC  Group,   LLC/CHC    Finance,    Ltd.  cv.  notes   Ser.  AI,  zero  ％ ,
                       △△
     10/1/20    (acquired     2/2/17,    cost  $372,917)
                                              $566,658        141,665
     Cheniere    Energy,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.25  ％ , 3/15/45
                                              244,000        188,185
     Chesapeake     Energy   Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 9/15/26
                                             1,355,000         809,613
     Oasis   Petroleum,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.625  ％ , 9/15/23
                                              350,000        259,123
     RAG-Stiftung      cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 2/18/21    (Germany)
                                        EUR      500,000        548,256
     TOTAL   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.50  ％ , 12/2/22    (France)
                                              $800,000        840,560
     Transocean,      Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     0.50  ％ , 1/30/23
                                             1,277,000        1,044,746
                                                     4,291,617
     金融  (0.2  ％ )
     Blackstone     Mortgage    Trust,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes
            R
     4.75  ％ , 3/15/23
                                             1,315,000        1,372,532
     Deutsche    Wohnen   SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.60  ％ ,
     1/5/26   (Germany)
                                        EUR      600,000        694,955
     Encore   Capital    Group,   Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   3.25  ％ , 3/15/22
                                             $1,088,000        1,100,191
     IH Merger   Sub,  LLC  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     3.50  ％ , 1/15/22
                                             1,475,000        1,959,262
     JPMorgan    Chase   Financial     Co.,  LLC  cv.  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   0.25  ％ , 5/1/23
                                             2,092,000        2,139,654
     Redfin   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 7/15/23
                                              663,000        608,152
                                                     7,874,746
                                128/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
     転換社債    (4.0  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     ヘルスケア     (0.6  ％ )
     Bayer   AG cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.05  ％ , 6/15/20    (Germany)
                                        EUR      400,000       $435,642
     BioMarin    Pharmaceutical,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     0.599  ％ , 8/1/24
                                             $1,796,000        1,765,462
     CONMED   Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.625  ％ , 2/1/24
                                             1,075,000        1,330,420
     DexCom,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 12/1/23
                                             3,069,000        3,597,549
     Exact   Sciences    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 3/15/27
                                             1,754,000        1,892,216
     Fresenius     Medical    Care  AG & Co KGaA  cv.  company    guaranty    sr.
     unsec.   unsub.   notes   1.125  ％ , 1/31/20    (Germany)
                                        EUR      200,000        221,274
     Illumina,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 8/15/23
                                             $1,865,000        2,063,157
     Insulet    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 9/1/26
                                             1,997,000        2,024,776
     Ironwood    Pharmaceuticals,        Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
     0.75  ％ , 6/15/24
                                              883,000        816,775
     Jazz  Investments      I, Ltd.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   1.50  ％ , 8/15/24    (Ireland)
                                             3,249,000        3,127,254
     Ligand   Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     0.75  ％ , 5/15/23
                                              317,000        264,204
     Medicines     Co.  (The)   cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％ , 1/15/22
                                              201,000        302,125
     Neurocrine     Biosciences,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％ , 5/15/24
                                             1,039,000        1,422,609
     Pacira   Pharmaceuticals,        Inc./Delaware      cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     2.375  ％ , 4/1/22
                                             1,341,000        1,318,834
     Supernus    Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％ , 4/1/23
                                             1,518,000        1,405,819
     Tabula   Rasa  HealthCare,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     1.75  ％ , 2/15/26
                                             1,114,000        1,206,404
     Teladoc    Health,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.375  ％ , 5/15/25
                                             1,608,000        2,379,246
     Wright   Medical    Group,   Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.625  ％ , 6/15/23
                                             1,548,000        1,476,006
                                                     27,049,772
     テクノロジー      (1.6  ％ )
     Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 5/1/25
                                             3,929,000        4,497,224
     Akamai   Technologies,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 9/1/27
                                             2,015,000        2,054,088
     Carbonite,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   2.50  ％ , 4/1/22
                                              676,000        643,717
     Coupa   Software,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 6/15/25
                                              442,000        483,438
     Cree,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.875  ％ , 9/1/23
                                             1,349,000        1,477,204
     DocuSign,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 9/15/23
                                             2,278,000        2,556,470
     Envestnet,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.75  ％ , 12/15/19
                                             1,263,000        1,281,945
     Everbridge,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.50  ％ , 11/1/22
                                               94,000       177,678
     Five9,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 5/1/23
                                              677,000        974,171
     Guidewire     Software,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％ , 3/15/25
                                             1,418,000        1,623,702
     HubSpot,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/22
                                              116,000        194,080
     Inphi   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 9/1/21
                                             1,560,000        1,935,927
     iQIYI,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.00  ％ , 4/1/25   (China)
                                              220,000        190,744
     J2 Global,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   3.25  ％ , 6/15/29
                                              955,000       1,354,029
     LivePerson,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 3/1/24
                                              637,000        742,647
     Lumentum    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     0.25  ％ , 3/15/24
                                             1,097,000        1,269,789
     Microchip     Technology,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     1.625  ％ , 2/15/27
                                             2,529,000        3,255,616
     New  Relic,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 5/1/23
                                             1,894,000        1,792,837
     Nice  Systems,    Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.25  ％ , 1/15/24
                                              159,000        283,591
                                129/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
     転換社債    (4.0  ％ ) （つづき）
                                               額面       米ドル
     テクノロジー      （つづき）
     Nuance   Communications,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％ , 4/1/25
                                             $2,329,000        $2,282,420
     Okta,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 9/1/25
                                              371,000        335,906
     ON Semiconductor      Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   1.625  ％ , 10/15/23
                                             2,845,000        3,420,966
     OSI  Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.25  ％ , 9/1/22
                                              186,000        208,050
     Palo  Alto  Networks,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 7/1/23
                                             3,711,000        3,902,272
     Pluralsight,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 3/1/24
                                             2,824,000        2,421,485
     Proofpoint,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.25  ％ , 8/15/24
                                             2,004,000        2,169,611
     Rapid7,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％ , 8/1/23
                                              704,000        912,397
     RealPage,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 11/15/22
                                              123,000        194,186
     SailPoint     Technologies      Holding,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
     0.125  ％ , 9/15/24
                                              975,000        926,495
     ServiceNow,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/1/22
                                              150,000        287,095
     Silicon    Laboratories,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.375  ％ , 3/1/22
                                              767,000        997,651
     Snap,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 8/1/26
                                             1,935,000        1,986,902
     Splunk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％ , 9/15/25
                                             4,290,000        4,689,507
     STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 7/3/24   (France)
                                              400,000        478,076
     STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 7/3/22   (France)
                                              200,000        231,786
     Talend   SA 144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 9/1/24   (France)
                                        EUR      186,000        196,142
     Twilio,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/23   (acquired
                △△
     11/8/18,    cost  $177,729)
                                              $122,000        203,590
     Twitter,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   bonds   1.00  ％ , 9/15/21
                                             3,268,000        3,216,938
     Ubisoft    Entertainment      SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 9/27/21
     (Units)    (France)
                                        EUR       3,000       216,925
     Verint   Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 6/1/21
                                             $1,161,000        1,167,323
     Viavi   Solutions,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 6/1/23
                                             1,284,000        1,543,753
     Western    Digital    Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.50  ％ , 2/1/24
                                              193,000        184,798
     Wix.com,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 7/1/23   (Israel)
                                             1,502,000        1,663,672
     Workday,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 10/1/22
                                             2,096,000        2,747,604
     Zendesk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 3/15/23
                                             1,536,000        2,028,270
     Zynga,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/24
                                             1,437,000        1,430,356
                                                     66,833,073
     輸送  (- ％ )
     Air  Transport     Services    Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes
     1.125  ％ , 10/15/24
                                             1,242,000        1,157,164
     DP World,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.75  ％ , 6/19/24
     (United    Arab  Emirates)
                                              200,000        199,184
                                                     1,356,348
     公益事業・電力       (0.1  ％ )
     Eni  SpA  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 4/13/22    (Italy)
                                        EUR      200,000        228,843
     Iberdrola     International      BV cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   zero  ％ , 11/11/22    (Spain)
                                        EUR      300,000        389,879
     NRG  Energy,    Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     2.75  ％ , 6/1/48
                                             $2,822,000        3,171,523
     SUEZ  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 2/27/20    (Units)    (France)
                                        EUR       19,037       384,546
     Veolia   Environnement      SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 3/15/21
     (Units)    (France)
                                        EUR       10,519       344,630
                                                     4,519,421
     転換社債合計      (取得原価    $173,404,666)
                                                    $172,141,398
                                130/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

               *c
     シニア・ローン       (2.0  ％ )
                                               米ドル        米ドル
     基本素材    (0.1  ％ )
     Alpha   3 BV bank  term  loan  FRN  Ser.  B1,  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.104  ％ , 1/31/24
                                             $2,053,266        $2,022,467
     Diamond    BC BV bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.256  ％ , 9/6/24
                                             1,313,441        1,249,411
     Messer   Industries     USA,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.50  ％ ), 4.604  ％ , 3/1/26
                                             1,270,615        1,266,380
                                                     4,538,258
     資本財   (0.3  ％ )
     Berry   Global   Group,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  U, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.50  ％ ), 4.549  ％ , 5/15/26
                                             1,825,426        1,833,101
     BWAY  Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.25  ％ ), 5.59  ％ , 4/3/24
                                             2,000,518        1,957,173
     GFL  Environmental,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 5/31/25
                                             2,343,865        2,321,012
     Reynolds    Group   Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 4.794  ％ , 2/5/23
                                             1,634,566        1,635,842
     Titan   Acquisition,      Ltd.  (United    Kingdom)    bank  term  loan  FRN
     Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 3/28/25
                                             2,781,065        2,661,710
     Vertiv   Intermediate      Holding    II Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 4.00  ％ ), 6.044  ％ , 11/15/23
                                             2,414,262        2,291,538
                                                     12,700,376
     通信サービス      (0.2  ％ )
     Asurion,    LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B7,  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 11/3/24
                                             1,823,766        1,828,976
     CenturyLink,      Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, 4.794  ％ , 1/31/25
                                             2,089,683        2,073,575
     Intelsat    Jackson    Holdings    SA bank  term  loan  FRN  Ser.  B3,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.75  ％ ), 5.804  ％ , 11/27/23
                                             1,345,000        1,346,345
     Sprint   Communications,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.063  ％ , 2/3/24
                                             4,089,399        4,077,470
                                                     9,326,366
     一般消費財・サービス          (0.7  ％ )
     Cineworld     Finance    US,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.25  ％ ), 4.294  ％ , 2/28/25
                                             1,426,858        1,417,583
     Clear   Channel    Outdoor    Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.50  ％ ), 5.544  ％ , 8/9/26
                                             1,400,000        1,403,501
     CPG  International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.75  ％ ), 5.933  ％ , 5/5/24
                                             2,041,048        2,033,394
     Diamond    Sports   Group,   LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.25  ％ ), 5.30  ％ , 8/24/26
                                               75,000        75,328
     Golden   Nugget,    Inc./NV    bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.75  ％ ), 4.80  ％ , 10/4/23
                                             1,461,163        1,457,104
     iHeartCommunications,          Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.00  ％ ), 6.032  ％ , 5/1/26
                                              690,068        694,237
     Jo-Ann   Stores,    LLC  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 9.25  ％ ), 11.509   ％ , 5/21/24
                                             2,702,083         918,709
     Jo-Ann   Stores,    LLC  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 5.00  ％ ), 7.252  ％ , 10/16/23
                                             1,129,393         775,517
     Navistar,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.50  ％ ), 5.53  ％ , 11/6/24
                                             4,263,825        4,245,171
     PetSmart,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 6.04  ％ , 3/11/22
                                             1,670,000        1,627,554
                                131/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

               *c
     シニア・ローン       (2.0  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     一般消費財・サービス         （つづき）
     Refinitiv     US Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.75  ％ ), 5.794  ％ , 10/1/25
                                             $4,627,035        $4,651,614
     Robertshaw     Holdings    Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 8.00  ％ ), 10.063   ％ , 2/28/26
                                             1,360,000        1,142,400
     Robertshaw     Holdings    Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.25  ％ ), 5.313  ％ , 2/28/25
                                             2,001,857        1,816,686
     Scientific     Games   International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B5,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 2.75  ％ ), 4.876  ％ , 8/14/24
                                               89,772        88,923
     Talbots,    Inc.  (The)   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 7.00  ％ ), 9.104  ％ , 11/28/22
                                             2,689,077        2,655,463
     Travelport     Finance    Luxembourg     Sarl  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 5.00  ％ ), 7.104  ％ , 5/30/26
                                             2,067,000        1,864,176
     Werner   Finco   LP bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.00  ％ ), 6.044  ％ , 7/24/24
                                             1,771,027        1,722,324
                                                     28,589,684
     生活必需品     (0.4  ％ )
     Albertson's,      LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B7,  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 2.75  ％ ), 4.794  ％ , 11/17/25
                                             1,376,691        1,384,650
     Ascend   Learning,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 7/12/24
                                             2,683,309        2,670,730
     Brand   Industrial     Services,     Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 4.25  ％ ), 6.514  ％ , 6/21/24
                                             4,682,149        4,557,290
     CEC  Entertainment,       Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 6.50  ％ ), 8.544  ％ , 8/30/26
                                             4,545,000        4,439,897
     IRB  Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.25  ％ ), 5.55  ％ , 2/5/25
                                             1,636,692        1,628,168
     Revlon   Consumer    Products    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.50  ％ ), 5.624  ％ , 9/7/23
                                             1,608,445        1,221,413
                                                     15,902,148
     エネルギー     (0.2  ％ )
     California     Resources     Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 10.38  ％ ), 12.419   ％ , 12/31/21
                                             1,485,000        1,291,950
     California     Resources     Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.75  ％ ), 6.794  ％ , 12/31/22
                                             1,088,000         974,440
     FTS  International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.75  ％ ), 6.796  ％ , 4/16/21
                                              103,751        102,843
     HFOTCO,    LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 2.75  ％ ), 4.80  ％ , 6/26/25
                                             3,209,375        3,181,293
     Lower   Cadence    Holdings,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 4.00  ％ ), 6.054  ％ , 5/9/26
                                             1,369,000        1,329,641
                                                     6,880,167
     ヘルスケア     (- ％ )
     Air  Methods    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.50  ％ ), 5.604  ％ , 4/21/24
                                             1,021,487         826,894
     Ortho-Clinical       Diagnostics,      Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA
     LIBOR   USD  3 Month   + 3.25  ％ ), 5.563  ％ , 6/1/25
                                              455,606        439,945
                                                     1,266,839
                                132/368





                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

               *c
     シニア・ローン       (2.0  ％ ) （つづき）
                                               米ドル        米ドル
     テクノロジー      (0.1  ％ )
     Avaya,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 4.25  ％ ), 6.334  ％ , 12/15/24
                                             $3,374,888        $3,197,706
     Kronos,    Inc./MA    bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.253  ％ , 11/1/23
                                              606,180        607,317
     Rackspace     Hosting,    Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.287  ％ , 11/3/23
                                              795,370        727,764
                                                     4,532,787
     シニア・ローン合計         (取得原価    $87,744,939)
                                                    $83,736,625
                                               額面        時価

                 *
     アセット・バック証券          (1.8  ％ )
                                               米ドル        米ドル
     Finance    of America    Structured     Securities     Trust   144A  Ser.  19-HB1,
                 W
     Class   M5,  6.00  ％ , 4/25/29
                                             $7,185,000        $6,860,854
     Mello   Warehouse     Securitization       Trust   144A
      FRB  Ser.  18-W1,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.85  ％ ),
      2.868  ％ , 11/25/51
                                             3,325,000        3,325,000
      FRB  Ser.  19-1,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.80  ％ ),
      2.818  ％ , 6/25/52
                                             2,676,000        2,676,000
     Nationstar     HECM  Loan  Trust   144A
                       W
      Ser.  18-2A,   Class   M5,  6.00  ％ , 7/25/28
                                             2,739,000        2,690,810
                       W
      Ser.  18-1A,   Class   M5,  6.00  ％ , 2/25/28
                                             4,730,000        4,709,188
     RMF  Buyout   Issuance    Trust   144A  Ser.  19-1,   Class   M5,
            W
     6.00  ％ , 7/25/29
                                              324,000        319,163
     Station    Place   Securitization       Trust   144A
      FRB  Ser.  19-11,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.75  ％ ),
      2.787  ％ , 10/24/20
                                             9,346,000        9,346,000
      FRB  Ser.  19-7,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.70  ％ ),
      2.737  ％ , 9/24/20
                                             20,147,000        20,147,000
      FRB  Ser.  19-3,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.70  ％ ),
      2.737  ％ , 6/24/20
                                             20,210,000        20,210,000
      FRB  Ser.  19-WL1,    Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.65  ％ ),
      2.668  ％ , 8/25/52
                                             5,642,000        5,642,000
     アセット・バック証券合計           (取得原価    $75,693,714)
                                                    $75,926,015
           *

                                                       時価
     普通株式    (- ％ )
                                               株数       米ドル
             }
     Nine  Point   Energy
                                               35,852       $71,704
     普通株式合計      (取得原価    $474,672)
                                                      $71,704
                                                       時価

            *
     短期投資    (25.0  ％ )
                                             額面／口数          米ドル
     Albermarle     Corp.   commercial     paper   2.275  ％ , 10/11/19
                                            $13,000,000        $12,989,633
     Ameren   Illinois    Co.  commercial     paper   2.284  ％ , 10/16/19
                                             10,000,000        9,989,960
     American    Electric    Power   Co.,  Inc.  commercial     paper
     2.294  ％ , 10/2/19
                                             10,000,000        9,998,663
     AT&T,   Inc.  commercial     paper   2.421  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,956,822
     Avery   Dennison    Corp.   commercial     paper   2.265  ％ , 10/25/19
                                             10,000,000        9,984,583
     Barclays    Bank  PLC  CCP  asset   -backed    commercial     paper
     2.325  ％ , 10/21/19
                                             5,000,000        4,993,823
     Bell  Canada,    Inc.  commercial     paper   2.340  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,988,130
     Bell  Canada,    Inc.  commercial     paper   2.249  ％ , 11/5/19
                                             5,000,000        4,988,240
                                133/368


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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
     短期投資    (25.0  ％ ) （つづき）
                                             額面／口数          米ドル
     Boston   Scientific     Corp.   commercial     paper   2.403  ％ , 10/7/19
                                             $3,500,000        $3,498,401
     Boston   Scientific     Corp.   commercial     paper   2.370  ％ , 11/8/19
                                             4,000,000        3,990,137
     BPCE  SA commercial     paper   2.614  ％ , 11/1/19
                                             7,000,000        6,987,699
     CAFCO,   LLC  asset-backed      commercial     paper   2.011  ％ , 3/9/20
                                             6,000,000        5,947,541
     CenterPoint      Energy   Resources     Corp.   commercial     paper
     2.254  ％ , 10/1/19
                                             5,278,000        5,277,682
     Chariot    Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.283  ％ , 10/15/19
                                             8,000,000        7,993,233
     CHARTA,    LLC  asset-backed      commercial     paper   2.020  ％ , 2/14/20
                                             10,000,000        9,924,536
     Cigna   Corp.   commercial     paper   2.308  ％ , 11/14/19
                                             10,000,000        9,971,500
     Cigna   Corp.   commercial     paper   2.284  ％ , 10/18/19
                                             5,000,000        4,994,360
     Collateralized       Commercial     Paper   Co.,  LLC  asset-backed
     commercial     paper   2.048  ％ , 1/28/20
                                             5,000,000        4,966,450
     CRH  America    Finance,    Inc.  commercial     paper   2.280  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,957,381
     Dominion    Energy,    Inc.  commercial     paper   2.275  ％ , 10/24/19
                                             10,000,000        9,984,947
     Dominion    Energy,    Inc.  commercial     paper   2.245  ％ , 10/28/19
                                             5,400,000        5,390,483
     E. I. du Pont  de Nemours    & Co.  commercial     paper   2.260  ％ , 12/9/19
                                             6,500,000        6,471,221
     E. I. du Pont  de Nemours    & Co.  commercial     paper   2.256  ％ , 11/6/19
                                             2,920,000        2,913,278
     Eastman    Chemical    Co.  commercial     paper   2.223  ％ , 10/1/19
                                             13,152,000        13,151,117
     Enbridge    US,  Inc.  commercial     paper   2.313  ％ , 11/15/19
                                             5,000,000        4,985,427
     ENGIE   SA commercial     paper   2.582  ％ , 10/10/19
                                             10,000,000        9,993,908
     ENGIE   SA commercial     paper   2.582  ％ , 10/7/19
                                             10,000,000        9,995,664
     Eni  Finance    USA,  Inc.  commercial     paper   2.318  ％ , 12/4/19
                                             2,000,000        1,991,586
     Entergy    Corp.   commercial     paper   2.476  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,988,005
     ERAC  USA  Finance,    LLC  commercial     paper   2.259  ％ , 11/26/19
                                             13,500,000        13,451,094
     ERAC  USA  Finance,    LLC  commercial     paper   2.255  ％ , 10/29/19
                                             10,000,000        9,981,730
     ETP  Legacy   LP commercial     paper   2.550  ％ , 10/1/19
                                             20,000,000        19,998,507
     Fidelity    National    Information      Services,     Inc.  commercial     paper
     2.201  ％ , 10/2/19
                                             11,000,000        10,998,530
     Fortive    Corp.   commercial     paper   2.354  ％ , 10/16/19
                                             10,000,000        9,989,960
     Fortive    Corp.   commercial     paper   2.284  ％ , 10/1/19
                                             3,676,000        3,675,753
     General    Motors   Financial     Co.,  Inc.  commercial     paper
     2.365  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,987,340
     Humana,    Inc.  commercial     paper   2.340  ％ , 11/18/19
                                             5,000,000        4,982,741
     償還価額    24,973,630     米ドルの    2019  年９月   30 日付、   Citigroup     Global
     Markets,    Inc.  との  24,972,000     米ドルの三者間買戻契約における持分
     （利回り    1.625  ％から   4.660  ％、  2020  年７月   31 日から   2060  年３月   15 日まで
     の間に満期日を迎える         25,471,510     米ドルの各種モーゲージ証券
     および米国財務省中期証券を担保とする）                                        24,972,000        24,972,000
     Keurig   Dr Pepper,    Inc.  commercial     paper   2.358  ％ , 11/12/19
                                             10,000,000        9,972,779
     Kinder   Morgan,    Inc./DE    commercial     paper   2.280  ％ , 10/1/19
                                             12,050,000        12,049,101
     Magna   International,       Inc.  commercial     paper   2.211  ％ , 10/3/19
                                             10,000,000        9,998,004
     Manhattan     Asset   Funding    Co.,  LLC  asset-backed      commercial
     paper   2.131  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,961,308
     Marriott    International,       Inc./MD    commercial     paper
     2.229  ％ , 11/15/19
                                             7,475,000        7,453,213
     Mid-America      Apartments     LP commercial     paper   2.253  ％ , 10/16/19
                                             14,000,000        13,985,944
     Mohawk   Industries,      Inc.  commercial     paper   2.252  ％ , 10/2/19
                                             10,000,000        9,998,663
     National    Grid  PLC  commercial     paper   2.410  ％ , 10/2/19
                                             13,000,000        12,998,262
                                134/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
     短期投資    (25.0  ％ ) （つづき）
                                             額面／口数          米ドル
     NextEra    Energy   Capital    Holdings,     Inc.  commercial     paper
     2.471  ％ , 10/2/19
                                             $4,800,000        $4,799,358
     Nutrien,    Ltd.  commercial     paper   2.256  ％ , 10/11/19
                                             11,250,000        11,241,905
     Old  Line  Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.092  ％ , 11/20/19
                                             6,000,000        5,982,906
     Puget   Sound   Energy,    Inc.  commercial     paper   2.213  ％ , 10/15/19
                                             4,372,000        4,367,883
                                 L
     パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンド                         2.05  ％
                                       口数     257,136,539        257,136,539
     Reckitt    Benckiser     Treasury    Services    PLC  commercial     paper
     2.469  ％ , 11/6/19
                                            $10,000,000         9,977,368
     Rogers   Communications,       Inc.  commercial     paper   2.273  ％ , 10/7/19
                                             5,000,000        4,997,715
     Rogers   Communications,       Inc.  commercial     paper
     2.223  ％ , 10/17/19
                                             10,000,000        9,989,342
     Schlumberger      Holdings    Corp.   commercial     paper   2.101  ％ , 10/4/19
                                             6,000,000        5,998,321
     Sheffield     Receivables      Co.,  LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.755  ％ , 12/18/19
                                             5,000,000        4,976,816
     Societe    Generale    SA commercial     paper   2.093  ％ , 11/26/19
                                             6,000,000        5,980,848
     Stanley    Black   & Decker,    Inc.  commercial     paper   2.121  ％ , 10/7/19
                                             20,000,000        19,990,278
     State   Street   Institutional      U.S.  Government     Money   Market   Fund,
              P
     Premier    Class   1.88  ％
                                       口数      49,646,000        49,646,000
     Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   2.476  ％ , 10/23/19
                                             $9,000,000        8,987,028
     Thunder    Bay  Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.254  ％ , 11/5/19
                                             10,000,000        9,979,640
     Tyson   Foods,   Inc.  commercial     paper   2.223  ％ , 10/1/19
                                             20,622,000        20,620,615
                                # △ §
     米国財務省短期証券、実効利回り              2.060  ％、満期日     2019  年 12 月５日
                                             2,135,000        2,128,118
                                # △ §
     米国財務省短期証券、実効利回り              2.047  ％、満期日     2019  年 12 月 12 日
                                             25,617,000        25,525,974
                                # △ §
     米国財務省短期証券、実効利回り              2.030  ％、満期日     2019  年 11 月 21 日
                                             12,364,000        12,332,577
                                # △ § Ф
     米国財務省短期証券、実効利回り              2.028  ％、満期日     2019  年 10 月 10 日
                                             42,379,000        42,360,274
                                # △ §
     米国財務省短期証券、実効利回り              1.974  ％、満期日     2019  年 11 月 14 日
                                             14,696,000        14,664,024
                                # §
     米国財務省短期証券、実効利回り              1.911  ％、満期日     2020  年１月２日
                                             3,273,000        3,257,690
                                # △ §
     米国財務省短期証券、実効利回り              1.886  ％、満期日     2019  年 11 月７日
                                             27,699,000        27,650,034
                                # △ § Ф
     米国財務省短期証券、実効利回り              1.873  ％、満期日     2020  年３月   12 日
                                             36,057,000        35,764,360
                                i
     米国財務省短期証券、実効利回りゼロ％、満期日                    2020  年６月   18 日
                                              948,000        935,771
     UnitedHealth      Group,   Inc.  commercial     paper   2.153  ％ , 10/18/19
                                             15,000,000        14,983,695
     Ventas   Realty   LP commercial     paper   2.502  ％ , 10/1/19
                                             10,000,000        9,999,329
     Victory    Receivables      Corp.   asset-backed      commercial     paper
     2.161  ％ , 12/12/19
                                             10,000,000        9,957,072
     Walgreens     Boots   Alliance,     Inc.  commercial     paper
     2.290  ％ , 10/30/19
                                             9,275,000        9,257,455
     Welltower,     Inc.  commercial     paper   2.254  ％ , 10/4/19
                                             10,000,000        9,997,350
     短期投資合計      (取得原価    $1,069,194,142)
                                                   $1,069,205,624
     投資有価証券合計

     投資有価証券合計        (取得原価    $6,396,272,434)
                                                   $6,459,840,239
     投資有価証券の通貨略称

      ARS    アルゼンチン・ペソ
      AUD    豪ドル
      CAD    カナダ・ドル
      CHF    スイス・フラン
      CZK    チェコ・コルナ
      EUR    ユーロ
      GBP    英ポンド
      INR    インド・ルピー
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      JPY    日本円
      NOK    ノルウェー・クローネ
      NZD    ニュージーランド・ドル
      SEK    スウェーデン・クローネ
      USD  /$  米ドル
     投資有価証券の主な略称

      bp    ベーシス・ポイント
      DAC    特定活動企業
      EMTN    ユーロ・ミディアム・ターム・ノート
      FRB    フローティング・レート・ボンド（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利は
          キャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されて
          いる固定金利を表すことがある。
      FRN    フローティング・レート・ノート（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率または利回りで
          ある。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現
          在設定されている固定金利を表すことがある。
      IFB    インバース・フローティング・レート・ボンド（逆変動利付債）は、市場金利の変動と反比例する金利を支払う証
          券である。金利が上昇すれば、逆変動利付債は当期利益が減少する。表示された利率は、報告期間末現在の現行利
          率である。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。
      IO    インタレスト・オンリー（利札部分）
      OJSC    オープン・ジョイント・ストック・カンパニー
      OTC    店頭取引
      PO    プリンシパル・オンリー（元本部分）
      REGS    レギュレーション       Sに基づき販売される証券は、            1933  年証券法の登録義務の適用免除またはこれを条件としない取引
          を除き、米国内での募集、販売または受渡しができない。
      TBA    発表予定の契約
     投資有価証券明細表に対する注記

       別段の記載がない限り、投資有価証券明細表に対する注記は、                          2018  年 10 月１日から     2019  年９月   30 日までのファンドの報告
       期間（以下「報告期間」という。）末現在におけるものである。以下の投資有価証券明細表に対する注記において、「パ
       トナム・マネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全
       額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを意味し、「                                       ASC  820 」とは会計基準編纂
       書第  820 号「公正価値による測定および開示」を意味する。
     *  表示された比率は、        4,274,674,600      米ドルの純資産額に基づいている。
      † 当該証券は、無収入証券である。
      ††括弧内に示した利率および日付は、支払われるべき新利率および当該料率によるファンドの利息受領開始日を表す。
     △△  当該証券は公開再売却について制限を受ける。報告期間末現在、保有されている当該証券およびその他の制限付証券（も
       しあれば）（      144A  証券を除く。）の公正価値合計は、               345,255   米ドルまたは純資産の         0.1 ％未満であった。
     #  当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、先物契約の証拠金として担保に供され、ブローカーに分別保管されてい
       た。担保は期末現在合計          10,827,609     米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
     △  当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のデリバティブ契約の担保に供され、保管会社に分別管理されてい
       た。担保は期末現在合計          57,075,004     米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
     Ф  当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定の                       TBA 契約の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は
       期末現在合計      3,860,288    米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
     §  当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定の中央清算機関で清算されるデリバティブ契約に係る当初証拠金と
       して担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計                               91,189,022     米ドルであり、貸借対照表の投資有
       価証券に含まれる（注１、９）。
     ##  当該証券の一部または全部が貸付予約（注１）。
     ▲  シニア・ローンは、        1933  年証券法（改正済）に基づく登録を免除されているが、再売却には一定の制限があり、公認市場
       では売却できない。当該ローンは定期的に調整される料率で利息を支払う。シニア・ローンについて表示された利率は、
       報告期間末現在の現行料率である。シニア・ローンはまた、予測できない強制的および／または任意の期限前償還の対象
       となる。結果として、満期までの残存期間は、表示されている満期よりも実質的に短いことがある（注１、７）。
     }  受託者会の承認した手続きに従い、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価されている。当該証券は                                            ASC  820 に従っ
       て、証券評価データに基づきレベル３に分類される（注１）。
     i  当該証券は、特定のデリバティブ契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供された現金で購
       入された（注１）。
     L  関連会社（注５）。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの年率換算の７日間の利回りである。
     P  当該証券は、特定のデリバティブ契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供された現金で購
       入された。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの年率換算の７日間の利回りである。
     R  不動産投資信託。
     W  表示された比率は、投資先のモーゲージ・プールに関連する加重平均クーポンを表す。金利はキャップまたはフロアの影
       響を受けることがある。
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     報告期間末現在、ファンドは、特定のデリバティブ契約、延渡し証券および特定の有価証券の決済をカバーするため、合計

     3,263,246,895      米ドルの流動資産を保有していた。
     別段の記載がない限り、短期投資証券の銘柄に提示されている利率は、満期までの加重平均利回りを表す。
     債務証券は、別段の記載がない限り担保されているとみなされる。
     発行体名の後に       144A  とあるのは、      1933  年証券法（改正済）第         144A  条により、登録を免除されている証券を表す。これらの証券
     は、登録を免除されている取引において再売却される場合があるが、通常、売却先は適格機関投資家である。
     TBA 契約に関しては、財務書類に対する注記１を参照のこと。
     債務証券に表示された日付は、当初の満期日である。
     国別分布

     受領した担保（もしあれば）を除く、報告期間末現在の投資有価証券のリスクの国別分布（ポートフォリオの時価による比
     率）：
     米国                      86.9  ％   アルゼンチン                       0.8 ％

     ギリシャ                       2.5     フランス                       0.7
     カナダ                       1.5     コートジボワール                       0.5
     ブラジル                       1.3     バミューダ                       0.5
     イギリス                       0.9     ドミニカ共和国                       0.5
     メキシコ                       0.8     その他                       2.3
     インドネシア                       0.8     合計                      100.0  ％
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在の為替予約        (額面総額    $1,752,798,118)

                             引渡日           時価      額面総額      未実現評価損益
                           *
     取引相手方       通貨            契約種類     (月日年)          米ドル       米ドル         米ドル
     Bank  of America    N.A.
            豪ドル            買い     10/16/19         $115,745       $945,691        $(829,946)
            ブラジル・レアル            買い     10/2/19        32,190,327       34,703,107        (2,512,780)
            ブラジル・レアル            売り     10/2/19        32,190,327       32,765,681         575,354
            ブラジル・レアル            売り     2/4/20        2,199,121       1,988,092         (211,029)
            英ポンド            買い     12/18/19        8,040,153       8,010,090         30,063
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        9,379,548       9,497,574         (118,026)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        9,379,548       9,379,332          (216)
            チェコ・コルナ            買い     12/18/19        5,078,081       5,121,971         (43,890)
            ユーロ            売り     12/18/19        5,825,930       5,819,723         (6,207)
            メキシコ・ペソ            買い     10/16/19        16,481,110       16,667,905         (186,795)
            ニュージーランド・ドル            買い     10/16/19        25,718,727       26,876,507        (1,157,780)
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        25,718,727       26,580,965         862,238
            ノルウェー・クローネ            買い     12/18/19        31,958,569       32,086,837         (128,268)
            ロシア・ルーブル            買い     12/18/19        16,602,757       16,212,822         389,935
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        17,218,404       17,370,407         152,003
     Barclays    Bank  PLC
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        34,259,959       34,701,064         441,105
            ユーロ            売り     12/18/19        24,456,401       24,646,864         190,463
            日本円            買い     11/20/19        17,447,808       17,831,235         (383,427)
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        14,172,792       15,127,098         954,306
            ノルウェー・クローネ            買い     12/18/19        7,279,150       7,307,114         (27,964)
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        8,728,555       8,803,840         75,285
     Citibank,     N.A.
            豪ドル            買い     10/16/19        8,384,758       8,409,486         (24,728)
            豪ドル            売り     10/16/19        8,384,758       8,710,009         325,251
            ブラジル・レアル            買い     10/2/19        16,838,229       18,032,641        (1,194,412)
            ブラジル・レアル            売り     10/2/19        16,838,229       16,960,485         122,256
            ブラジル・レアル            売り     2/4/20         919,109       922,835         3,726
            カナダ・ドル            買い     10/16/19          12,156       303,164        (291,008)
            ユーロ            売り     12/18/19        19,578,235       19,855,070         276,835
            日本円            買い     11/20/19        35,324,837       36,102,164         (777,327)
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        5,960,980       6,599,453         638,473
     Credit   Suisse   International
            豪ドル            買い     10/16/19        18,303,034       18,299,653          3,381
            豪ドル            売り     10/16/19        18,303,034       18,287,002         (16,032)
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        17,915,019       17,927,362         (12,343)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        17,915,019       17,951,172          36,153
            ユーロ            売り     12/18/19        3,458,497       3,414,618         (43,879)
     Goldman    Sachs   International
            豪ドル            買い     10/16/19        43,970,393       44,117,773         (147,380)
            豪ドル            売り     10/16/19        43,970,393       45,190,158         1,219,765
            ブラジル・レアル            買い     2/4/20        17,467,259       17,448,501          18,758
            英ポンド            売り     12/18/19        1,313,136       1,302,571         (10,565)
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        17,872,814       17,885,061         (12,247)
                                138/368





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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在の為替予約        (額面総額    $1,752,798,118)       （つづき）

                             引渡日           時価      額面総額      未実現評価損益
                           *
     取引相手方       通貨            契約種類     (月日年)          米ドル       米ドル         米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        $17,872,814       $17,863,614          $(9,200)
            ユーロ            売り     12/18/19        24,225,710       24,424,210         198,500
            インド・ルピー            買い     11/20/19        16,868,091       17,029,068         (160,977)
            インドネシア・ルピア            買い     11/20/19        17,409,023       16,926,452         482,571
            日本円            売り     11/20/19        26,110,615       26,231,242         120,627
            台湾ドル            売り     11/20/19        17,110,950       16,562,617         (548,333)
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        26,635,647       27,562,836         927,189
            ノルウェー・クローネ            買い     12/18/19        15,407,062       15,468,688         (61,626)
            ロシア・ルーブル            買い     12/18/19        16,602,755       16,200,989         401,766
            韓国ウォン            売り     11/20/19        15,875,523       16,965,432         1,089,909
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        15,187,731       15,290,374         102,643
     HSBC  Bank  USA,  National    Association
            豪ドル            買い     10/16/19        12,825,947       13,160,388         (334,441)
            英ポンド            買い     12/18/19        3,153,574       3,122,533         31,041
            カナダ・ドル            買い     10/16/19         193,580       193,698         (118)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19         193,580       195,808         2,228
            ユーロ            売り     12/18/19        10,573,948       10,657,956          84,008
            インドネシア・ルピア            売り     11/20/19         263,763       118,800        (144,963)
            日本円            売り     11/20/19        35,634,301       35,815,382         181,081
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        2,840,835       2,385,389         (455,446)
            ノルウェー・クローネ            買い     12/18/19        4,043,135       4,097,560         (54,425)
            韓国ウォン            売り     11/20/19        16,749,143       17,407,593         658,450
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        17,608,505       17,763,554         155,049
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
            豪ドル            買い     10/16/19        17,774,079       18,025,379         (251,300)
            豪ドル            売り     10/16/19        17,774,079       17,895,906         121,827
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        30,346,465       30,399,813         (53,348)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        30,346,465       30,694,868         348,403
            ユーロ            売り     12/18/19        51,512,898       51,698,278         185,380
            日本円            売り     11/20/19        17,536,153       17,860,218         324,065
            メキシコ・ペソ            買い     10/16/19        17,108,238       17,383,246         (275,008)
            メキシコ・ペソ            売り     10/16/19        17,108,238       17,042,267         (65,971)
            ニュージーランド・ドル            売り     10/16/19        39,027,405       41,097,596         2,070,191
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        12,156,600       12,263,426         106,826
            スイス・フラン            売り     12/18/19         943,406       999,816         56,410
     NatWest    Markets    PLC
            豪ドル            買い     10/16/19        40,911,727       42,352,568        (1,440,841)
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        17,578,821       17,856,678         (277,857)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        17,578,821       17,588,794          9,973
            ユーロ            売り     12/18/19        13,414,822       13,522,868         108,046
            インド・ルピー            売り     11/20/19         830,015       362,953        (467,062)
            日本円            買い     11/20/19        31,479,224       32,458,210         (978,986)
            台湾ドル            売り     11/20/19        17,525,076       16,974,941         (550,135)
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        16,922,315       17,066,129         143,814
                                139/368





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     2019  年９月   30 日現在の為替予約        (額面総額    $1,752,798,118)       （つづき）

                             引渡日           時価      額面総額      未実現評価損益
                           *
     取引相手方       通貨            契約種類     (月日年)          米ドル       米ドル         米ドル
     State   Street   Bank  and  Trust   Co.
            豪ドル            買い     10/16/19        $52,659,910       $53,276,359         $(616,449)
            豪ドル            売り     10/16/19        52,659,910       53,564,908         904,998
            英ポンド            買い     12/18/19        17,763,724       17,820,478         (56,754)
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        44,961,118       45,103,719         (142,601)
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        44,961,118       45,009,228          48,110
            ユーロ            売り     12/18/19        23,352,286       23,571,490         219,204
            イスラエル・シェケル            買い     10/16/19        1,982,311       1,953,808         28,503
            イスラエル・シェケル            売り     10/16/19        1,982,311       1,966,939         (15,372)
            日本円            買い     11/20/19          3,950       639,998        (636,048)
            ノルウェー・クローネ            買い     12/18/19        12,192,651       12,239,691         (47,040)
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        7,659,708       7,570,440         (89,268)
     UBS  AG
            豪ドル            買い     10/16/19        2,707,109       2,811,693         (104,584)
            豪ドル            売り     10/16/19        2,707,109       2,704,986         (2,123)
            ユーロ            売り     12/18/19        15,675,898       15,798,297         122,399
            日本円            売り     11/20/19        8,472,286       8,514,991         42,705
            スウェーデン・クローネ            売り     12/18/19        17,119,398       17,269,155         149,757
            スイス・フラン            買い     12/18/19        3,730,959       3,755,579         (24,620)
     WestPac    Banking    Corp.
            豪ドル            買い     10/16/19         157,208       1,439,710        (1,282,502)
            カナダ・ドル            買い     10/16/19        19,119,681       19,084,590          35,091
            カナダ・ドル            売り     10/16/19        19,119,681       19,068,617         (51,064)
            ユーロ            売り     12/18/19         478,267       482,208         3,941
     未実現評価益                                                15,780,055
     未実現(評価損)                                               (17,334,711)
     合計                                               $(1,554,656)
     *

      すべての契約の交換通貨は、米ドルである。
     2019  年９月   30 日現在未決済の先物契約

                               想定元本         時価          未実現評価損益
                         契約数       米ドル       米ドル    期限          米ドル
     ユーロＢｕｎｄ      10 年（ショート）             1,375    $261,145,208       $261,145,287       2019  年 12 月     $(539,301)
     ユーロドル     90 日（ロング）               3,717    3,717,000,000        913,731,525       2020年３月        (1,066,386)
     ユーロドル     90 日（ショート）               3,717    3,717,000,000        916,286,963       2021年３月        (2,576,064)
     ユーロＳｃｈａｔｚ２年（ショート）                     765    93,662,074       93,662,102      2019  年 12 月      273,657
     米国財務省長期証券        30 年超（ロング）            133    25,523,531       25,523,531      2019  年 12 月     (531,838)
     米国財務省中期証券２年（ロング）                     726    156,453,000       156,453,000       2019  年 12 月     (383,539)
     米国財務省中期証券５年（ショート）                     1,397     166,450,368       166,450,368       2019  年 12 月      968,208
     未実現評価益                                                1,241,865
     未実現(評価損)                                                (5,097,128)
     合計                                               $(3,855,263)
                                140/368






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     2019  年９月   30 日現在未決済の売建スワップ・オプション                  (プレミアム額      $113,239,629)

     取引相手方
     受取または（支払）固定利率％／                       行使期間満了日／                 想定元本／           時価
     変動利率指数／満期                       行使利率                  約定金額         米ドル
     Barclays    Bank  PLC
     1.482／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2024年12月                             $174,444,400         $1,074,578
                            2019年12月／1.482
     Citibank,     N.A.
     1.475／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2024年12月                             1,117,613,500          7,085,670
                            2019年12月／1.475
     Goldman    Sachs   International
     2.823／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2027年５月                              311,113,500          989,341
                            2022年５月／2.823
     1.722／３か月物英ポンド           LIBOR-BBA／2039年２月                        GBP     28,942,000        1,257,241
                            2029年２月／1.722
     (1.722)／３か月物英ポンド            LIBOR-BBA／2039年２月                       GBP     28,942,000        4,341,448
                            2029年２月／1.722
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     3.415／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2021年11月                             $787,757,000            788
                            2019年11月／3.415
     2.975／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2023年11月                              196,939,100          25,602
                            2020年11月／2.975
     1.667／６か月物ユーロ          EURIBOR-Reuters／2036年２月                         EUR     63,672,400        1,082,636
                            2026年２月／1.667
     3.229／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2033年11月             2023年11月／3.229                $196,939,100         1,782,299
     (2.975)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2023年11月                             196,939,100         8,974,515
                            2020年11月／2.975
     (1.667)／６か月物ユーロ           EURIBOR-Reuters／2036年２月                        EUR     63,672,400        10,167,061
                            2026年２月／1.667
     (3.229)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2033年11月                            $196,939,100         28,367,108
                            2023年11月／3.229
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     3.3975／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2021年11月                             787,757,000            788
                            2019年11月／3.3975
     2.7225／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2030年２月                              61,047,700          7,936
                            2020年２月／2.7225
     2.715／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2030年２月                              61,047,700          9,768
                            2020年２月／2.715
     2.664／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2026年５月                              133,334,500          226,669
                            2021年５月／2.664
     3.01／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2036年２月                              22,892,700         445,034
                            2026年２月／3.01
     2.97／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2036年２月                              22,892,700         458,770
                            2026年２月／2.97
     (1.512)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2032年８月                             58,978,200        2,114,368
                            2022年８月／1.512
     (2.75)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2047年12月                              10,000,000        2,127,400
                            2024年12月／2.75
     (2.97)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2036年２月                              22,892,700        2,785,126
                            2026年２月／2.97
     1.512／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2032年８月                              58,978,200        2,808,542
                            2022年８月／1.512
     (3.01)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2036年２月                              22,892,700        2,844,647
                            2026年２月／3.01
     (2.715)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2030年２月                             61,047,700        6,578,500
                            2020年２月／2.715
     (2.7225)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2030年２月                             61,047,700        6,615,129
                            2020年２月／2.7225
     (2.75)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2049年５月                              44,214,400        9,774,035
                            2025年５月／2.75
     (3.00)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2049年１月                              44,214,400        11,796,402
                            2024年１月／3.00
     (3.00)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2048年４月                              44,214,400        11,802,592
                            2023年４月／3.00
     (3.00)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2048年４月                              44,214,400        11,804,803
                            2023年４月／3.00
     UBS  AG
     0.498／６か月物ユーロ          EURIBOR-Reuters／2030年１月                         EUR    116,296,100          30,422
                            2020年１月／0.498
     (1.30)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／2026年８月                             $125,328,500         1,812,250
                            2021年８月／1.30
     0.385／６か月物ユーロ          EURIBOR-Reuters／2034年９月                         EUR     41,796,700        2,046,845
                            2024年９月／0.385
     (0.385)／６か月物ユーロ           EURIBOR-Reuters／2034年９月                        EUR     41,796,700        2,385,784
                            2024年９月／0.385
     1.30／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／2026年８月                              $125,328,500         2,774,769
                            2021年８月／1.30
     合計                                               $146,398,866
                                141/368






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     2019  年９月   30 日現在未決済の売建オプション             (プレミアム額      $9,900,018)

                      行使期間満了日／              想定元本                    時価
     取引相手方                  行使価格              米ドル          約定金額        米ドル
     Citibank,     N.A.
     AUD/JPY（プット）                  2020年２月／JPY66.00            $209,680,001        AUD   310,660,050        $842,494
     Goldman    Sachs   International
     AUD/JPY（プット）                  2020年２月／JPY66.00            209,680,001        AUD   310,660,050         842,494
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／$101.72            266,000,000          $266,000,000         712,880
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年11月／100.74            282,000,000           282,000,000         516,624
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年11月／100.24            282,000,000           282,000,000         286,794
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.05            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.24            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.77            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.59            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.96            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／99.43            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.50％   TBA
     commitments（プット）                  2019年10月／102.94             69,000,000           69,000,000        242,673
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments（コール）                  2019年11月／104.00            188,000,000           188,000,000         243,272
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments（コール）                  2019年11月／104.19            188,000,000           188,000,000         121,072
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments（コール）                  2019年11月／104.09            188,000,000           188,000,000         95,316
     合計                                                $3,904,717
                                142/368






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     2019  年９月   30 日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約

     取引相手方                                      未収／（未払）
     受取または（支払）固定利率％／                  行使期間満了日／              想定元本／       プレミアム額       未実現評価損益
     変動利率指数／満期                  行使価格               約定金額         米ドル        米ドル
     Bank  of America    N.A.
     1.304  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2024年６月／
     Reuters／2054年６月（買建）                  1.304          EUR     30,236,900       $(4,900,197)        $6,311,539
     2.2275／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2022年５月／
     2024年５月（買建）                  2.2275             $357,636,500        (3,299,197)        3,326,019
     1.053  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2024年６月／
     Reuters／2054年６月（買建）                  1.053          EUR     15,990,750        (3,647,054)        3,049,398
     (1.053)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2024年６月／
     Reuters／2054年６月（買建）                  1.053          EUR     15,990,750        (3,647,054)         (913,634)
     (1.304)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2024年６月／
     Reuters／2054年６月（買建）                  1.304          EUR     30,236,900        (2,450,099)        (1,222,364)
     (2.2275)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2022年５月／
     2024年５月（買建）                  2.2275             $357,636,500        (3,299,197)        (2,195,888)
     Barclays    Bank  PLC
     1.11125／６か月物日本円           LIBOR-BBA／
                      2023年８月／
     2043年８月（買建）                  1.11125          JPY   1,758,437,400          (889,457)       1,803,079
     (1.11125)／６か月物日本円            LIBOR-BBA／
                      2023年８月／
     2043年８月（買建）                  1.11125          JPY   1,758,437,400          (889,457)        (800,140)
     Citibank,     N.A.
     1.765／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2020年６月／
     2025年６月（買建）                  1.765             $335,284,100        (4,492,807)        2,474,397
     2.689／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.689              11,217,000        (1,444,189)        1,101,397
     (2.689)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.689              11,217,000        (1,444,189)         (895,117)
     (1.765)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2020年６月／
     2025年６月（買建）                  1.765              335,284,100        (4,492,807)        (2,692,331)
     (1.245)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2022年８月／
     2024年８月（売建）                  1.245              250,345,100        2,290,658         423,083
     1.245／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2022年８月／
     2024年８月（売建）                  1.245              250,345,100        2,290,658        (445,614)
     Goldman    Sachs   International
     1.755／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2020年６月／
     2025年６月（買建）                  1.755              335,284,100        (4,509,571)        2,357,047
     2.8175／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2027年３月／
     2047年３月（買建）                  2.8175               8,348,800       (1,054,036)         704,973
     (2.8175)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2027年３月／
     2047年３月（買建）                  2.8175               8,348,800       (1,054,036)         (605,288)
     (1.755)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2020年６月／
     2025年６月（買建）                  1.755              335,284,100        (4,509,571)        (2,652,097)
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     1.921  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2028年10月／
     Reuters／2048年10月（買建）                  1.921          EUR     29,488,100        (3,771,047)        7,169,272
     2.8325／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2022年２月／
     2052年２月（買建）                  2.8325              $41,743,200        (5,828,394)        5,841,126
     2.902／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.902              11,217,000        (1,734,148)        1,193,264
                                143/368





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     2019  年９月   30 日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約                         （つづき）

     取引相手方                                      未収／（未払）
     受取または（支払）固定利率％／                  行使期間満了日／              想定元本／       プレミアム額       未実現評価損益
     変動利率指数／満期                  行使価格               約定金額         米ドル        米ドル
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  （つづき）
     2.50／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2029年11月／
     2039年11月（買建）                  2.50              $18,696,100        $(1,080,635)         $809,354
     (2.902)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.902              11,217,000        (1,203,584)         (768,701)
     (2.50)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2029年11月／
     2039年11月（買建）                  2.50              18,696,100        (1,944,394)         (930,131)
     (1.921)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2028年10月／
     Reuters／2048年10月（買建）                  1.921          EUR     29,488,100        (3,771,047)        (2,715,234)
     (2.8325)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2022年２月／
     2052年２月（買建）                  2.8325              $41,743,200        (5,828,394)        (4,964,936)
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     3.27／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2023年10月／
     2053年10月（買建）                  3.27              28,548,700        (3,257,407)        7,331,592
     2.505／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.505              11,217,000        (1,206,949)        1,028,823
     1.5775／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2020年９月／
     2022年９月（買建）                  1.5775              258,104,600        (1,422,156)         369,090
     (1.5775)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2020年９月／
     2022年９月（買建）                  1.5775              258,104,600        (1,422,156)         (456,845)
     (2.505)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2024年11月／
     2049年11月（買建）                  2.505              11,217,000        (1,718,444)        (1,047,219)
     (3.27)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2023年10月／
     2053年10月（買建）                  3.27              28,548,700        (3,257,407)        (2,595,648)
     2.39／３か月物米ドル          LIBOR-BBA／
                      2024年６月／
     2034年６月（売建）                  2.39              116,296,100        6,122,990        2,720,166
     (2.39)／３か月物米ドル           LIBOR-BBA／
                      2024年６月／
     2034年６月（売建）                  2.39              116,296,100        6,122,990        (4,119,208)
     UBS  AG
     (0.762)／３か月物英ポンド            LIBOR-BBA／
                      2029年８月／
     2039年８月（買建）                  0.762          GBP     11,981,800        (1,105,033)         (53,478)
     0.762／３か月物英ポンド           LIBOR-BBA／
                      2029年８月／
     2039年８月（買建）                  0.762          GBP     11,981,800        (1,105,033)         (79,259)
     (0.43)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2029年８月／
     Reuters／2039年８月（売建）                  0.43          EUR     11,145,900         893,551        128,409
     0.43  ／６か月物ユーロ        EURIBOR-
                      2029年８月／
     Reuters／2039年８月（売建）                  0.43          EUR     11,145,900         893,551        (5,831)
     未実現評価益                                                48,142,028
     未実現(評価損)                                               (30,158,963)
     合計                                               $17,983,065
                                144/368







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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      TBA 売却契約    (未収手取額     $140,562,656)

                                       額面    決済日            時価
     機関                                  米ドル    (月日年)           米ドル
     Government     National    Mortgage    Association,      5.00％,    10/1/49
                                     $3,000,000      10/21/19          $3,162,422
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      5.00％,    10/1/49
                                     3,000,000      10/10/19          3,213,516
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      4.50％,    10/1/49
                                     35,000,000      10/10/19          36,851,171
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      2.50％,    10/1/49
                                     98,000,000      10/10/19          97,555,942
     合計                                               $140,783,051
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                                  3 month   USD-     3.312％    -
         $22,861,000       $8,622,026         $(780)     11/8/48                      $8,847,010
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                                  3.065％    -     3 month   USD-
         196,939,100       25,827,972         (2,789)      1/3/29                     (26,158,176)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                  3 month   USD-     3.073％    -
         108,710,600       14,548,631         (1,539)      3/4/29                      14,623,753
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                                  3 month   USD-     2.86％   -
         590,817,900       1,279,712       (296,839)       1/22/20                       1,567,590
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 316,812                  3 month   USD-     2.5725％    -
         14,277,900                (80)     2/2/24                       316,733
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 788,570                  2.528％    -     3 month   USD-
         36,954,400                (206)     2/2/24                       (788,776)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                  2.6785％    -    3 month   USD-
         28,359,200       2,788,418         (376)     2/13/29                      (2,806,095)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                    E
                2,518,132                  3 month   USD-     2.536％    -
         77,357,200               (15,655)      12/2/23                       2,502,476
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 592,128                  3 month   USD-     2.57％   -
         26,743,500               (4,569)      2/2/24                       587,558
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                1,432,758                  3 month   USD-     2.806％    -
         12,348,596                (175)     3/5/30                      1,432,583
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                2,346,148                  2.647％    -     3 month   USD-
         23,163,600                (328)     3/16/30                      (2,346,476)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                    E
               16,901,057                   3 month   USD-     2.776％    -
         317,093,000               (424,230)       3/21/29                      16,476,826
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                3,196,775                  2.67％   -     3 month   USD-
         14,581,700                (497)     3/28/52                      (3,197,272)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                145/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
         $48,182,300                $(268)      2/2/24    3 month   USD-     2.3075％    -       $824,950
                $825,218
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         70,726,400                (394)     2/9/24    3 month   USD-     2.32％   -       1,226,992
                1,227,386
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         22,405,400                (764)    11/29/53     2.793％    -     3 month   USD-      (5,326,483)
                5,325,719
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         10,843,800                (241)    11/20/39     3 month   USD-     2.55％   -        609,950
                 610,191
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         45,032,800                (638)     12/7/30    2.184％    -     3 month   USD-      (2,545,846)
                2,545,209
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         23,564,200                (265)     6/5/29    3 month   USD-     2.2225％    -       644,829
                 645,094
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
          1,970,500                (67)    6/22/52    2.3075％    -    3 month   USD-       (262,859)
                 262,792
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         52,911,000                (749)     6/22/30    2.0625％    -    3 month   USD-      (2,467,301)
                2,466,552
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         20,211,100                (286)     7/6/30    1.9665％    -    3 month   USD-       (761,153)
                 760,867
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
          7,702,200                (263)     7/5/52    2.25％   -     3 month   USD-       (922,809)
                 922,546
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         63,381,600                (353)     2/7/24    1.733％    -     3 month   USD-       (389,833)
                 389,480
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         36,072,000                (511)     1/22/31    2.035％    -     3 month   USD-      (1,529,928)
                1,529,417
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         36,675,000               (1,251)      7/22/52    2.2685％    -    3 month   USD-      (4,544,036)
                4,542,786
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         14,737,600                (503)     8/8/52    1.9185％    -    3 month   USD-       (624,257)
                 623,754
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         85,083,500        322,296        (803)     9/18/24    1.43125％     -    3 month   USD-       343,427
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         85,083,500        347,736        (803)     9/18/24    1.425％    -     3 month   USD-       369,059
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                                146/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
        $328,445,000               $525,662      12/18/26     3 month   USD-     1.30  ％ -      $(3,877,471)
               $4,403,134
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         80,468,100                (760)     12/9/24    1.30％   -     3 month   USD-       704,865
                 705,625
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         13,211,500                (451)     9/12/52    1.626％    -     3 month   USD-       340,869
                 341,319
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
           170,000               277    12/18/24     1.60％   -     3 month   USD-         (713)
                  990
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         520,452,000              1,113,303       12/18/29     1.70％   -     3 month   USD-      (5,493,315)
                6,606,618
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
        1,118,234,000                256,195      12/18/21     3 month   USD-     1.60  ％ -       1,267,078
                1,010,884
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
         167,246,000       1,282,944        (2,218)      9/24/29    1.655％    -     3 month   USD-      (1,269,564)
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         83,617,000        298,931       (1,109)      9/26/29    1.534％    -     3 month   USD-       304,546
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         65,904,000        311,067        (874)     9/27/29    3 month   USD-     1.5215％    -       (316,174)
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
          8,563,200               (1,546)     12/18/21     3 month   USD-     1.58  ％ -        2,838
                  4,384
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
        2,714,343,600               1,652,413       12/18/21     1.58  ％ -     3 month   USD-       262,669
                1,389,744
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
        1,998,733,800               (2,442,372)       12/18/24     1.45  ％ -     3 month   USD-       341,864
                2,784,236
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         90,309,500              1,285,358       12/18/49     3 month   USD-     1.65  ％ -       (156,072)
                1,441,430
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         671,315,000              1,979,427       12/18/29     3 month   USD-     1.525％    -       (448,047)
                2,427,475
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
         335,284,100        133,108       (2,712)      9/30/24    1.50％   -     3 month   USD-       136,024
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         74,250,000        88,952        (985)     9/30/29    1.5594％    -    3 month   USD-        89,091
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                                147/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
        $335,284,100        $360,430       $(2,712)      10/1/24    1.53％   -     3 month   USD-      $(363,143)
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
     AUD      531,000              (1,031)     12/18/24     1.00％   -     6 month   AUD-        (2,523)
                  1,492
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
     AUD     88,643,000                447    12/18/29     6 month   AUD-     1.30  ％ -       706,137
                 705,690
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
     CAD    364,459,000       1,289,918        (1,027)      8/15/21    3 month   CAD-     1.61  ％ -      (1,415,637)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
     CAD     38,278,000        680,674        (380)     8/15/29    1.4925％    -    3 month   CAD-       697,845
                                  Semiannually        BA-CDOR    -
                                          Semiannually
     CAD    113,033,500        385,125        (799)     9/18/24    3 month   CAD-     1.638％    -       (395,988)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
     CAD    113,033,500        417,717        (799)     9/18/24    3 month   CAD-     1.63  ％ -       (428,823)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     CAD    247,023,000               (433,810)      12/18/24     3 month   CAD-     1.80  ％ -       312,564
                 746,374
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     CAD    123,641,000               692,803      12/18/29     1.85％   -     3 month   CAD-       (163,637)
                 856,439
                                  Semiannually        BA-CDOR    -
                                          Semiannually
     CHF     53,914,000        396,178        (446)     8/9/24    0.8475％    plus    -           (401,213)
                                  6 month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
     CHF     26,202,000        85,795        (214)     9/13/24    0.765％    plus  6  -           (85,352)
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                    E
     CHF    147,916,000               125,831      12/18/29     0.35％   plus  6   -           531,173
                 405,341
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                    E
     CHF    154,080,000               (169,151)      12/18/24     0.65％   plus  6   -            47,909
                 217,060
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
     CZK   1,301,918,000        2,862,702         (757)     3/19/29    1.948％    -     6 month   CZK-      (3,424,380)
                                  Annually        PRIBOR   -
                                          Semiannually
     CZK   3,068,935,000        1,083,438         (500)     8/9/21    6 month   CZK-     1.6625％    -      (1,185,949)
                                  PRIBOR   -     Annually
                                  Semiannually
                                148/368



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
     CZK   1,243,451,000        $1,090,620         $(435)      8/9/24    6 month   CZK-     1.28  ％ -      $(1,162,233)
                                  PRIBOR   -     Annually
                                  Semiannually
                    E
     EUR     7,235,600                (277)    11/29/58     1.484％    -     6 month   EUR-      (2,767,867)
                2,767,589
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     9,840,300                (381)     2/19/50    6 month       1.354％    -       3,621,556
                3,621,936
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     10,864,000                (415)     3/11/50    1.267％    -     6 month   EUR-      (3,683,886)
                3,683,471
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     11,002,000                (420)     3/12/50    1.2115％    -    6 month   EUR-      (3,530,504)
                3,530,084
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR    222,367,000                18,416      3/21/29    1.104％    -     6 month   EUR-      (13,381,433)
               13,399,850
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     13,678,600                (528)     3/26/50    1.113％    -     6 month   EUR-      (3,943,315)
                3,942,787
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     13,443,000                (509)    11/29/58     6 month       1.343％    -       4,528,163
                4,528,672
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     14,233,000                (541)     2/19/50    1.051％    -     6 month   EUR-      (3,821,798)
                3,821,257
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     10,466,600                (401)     6/7/54    1.054％    -     6 month   EUR-      (2,549,317)
                2,548,917
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     9,550,400                (367)     2/19/50    0.9035％    -    6 month   EUR-      (2,101,423)
                2,101,056
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     8,829,000                (337)     2/21/50    0.80％   -     6 month   EUR-      (1,641,693)
                1,641,357
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     22,091,800                (840)     8/8/54    0.49％   -     6 month   EUR-      (1,300,381)
                1,299,541
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                                149/368


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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
     EUR     12,792,500                $(483)      6/6/54    6 month       0.207％    -       $(422,613)
                $422,130
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     20,383,200                (766)     2/19/50    0.233％    -     6 month   EUR-        7,166
                  7,931
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR      379,000               242    12/18/24     -        0.35％   plus  6       (715)
                  957
                                          month   EUR-
                                          EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Annually
                    E
     EUR    253,223,000              (2,596,579)       12/18/29     6 month       0.05  ％ -       2,551,656
                5,148,236
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     2,260,000               2,638     12/18/21     -        0.401％    plus  6       (411)
                  3,050
                                          month   EUR-
                                          EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Annually
     GBP    109,165,000        128,184        (499)     9/18/21    6 month   GBP-     0.712％    -       121,788
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
     GBP     22,148,000        70,259        (380)     9/18/29    0.616％    -     6 month   GBP-        72,016
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                    E
     GBP    266,275,000               (41,825)      12/18/24     6 month   GBP-     0.75  ％ -       2,517,775
                2,559,601
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     GBP     51,768,000               182,549     12/18/29     6 month   GBP-     0.80  ％ -       1,171,563
                 989,015
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     GBP     1,050,000               (1,016)     12/18/21     0.701％    -     6 month   GBP-        (2,847)
                  1,831
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                    E
     GBP      220,000               255    12/18/24     0.751％    -     6 month   GBP-        (1,873)
                  2,128
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
     INR     10,000,000         7,064        (1)   12/20/22     6.66％   -     INR-FBIL-            (7,370)
                                  Semiannually        MIBOR-OIS-
                                          Compound    -
                                          Semiannually
                    E
     JPY    732,682,200                (213)     8/29/43    0.7495％    -    6 month   JPY-       (570,625)
                 570,411
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
     NOK    999,023,000        132,213        (947)     7/1/24    1.735％    -     6 month   NOK-       (130,066)
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                                150/368



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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                         （つづき）

                       前払プレミ
                       アム受領額
                  時価     (支払額   )    期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
          想定元本       米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
     NOK    523,975,000        $659,458        $(815)      7/1/29    6 month   NOK-     1.82％   -       $670,348
                                  NIBOR-NIBR     -   Annually
                                  Semiannually
     NOK   1,231,922,000          63,643         -   9/18/21    1.8125％    -    6 month   NOK-        32,011
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
     NOK     5,528,000                317    12/18/24     1.75％   -     6 month   NOK-        (1,216)
                  1,532
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
     NOK      950,000              1,009     12/18/29     1.80％   -     6 month   NOK-          26
                  984
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
     NZD    193,595,000        423,211        (474)     8/7/21    3 month   NZD-     1.15  ％ -       359,528
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
     NZD    101,480,000        266,388        (249)     8/8/21    3 month   NZD-     1.175％    -       258,486
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
                    E
     NZD      701,000              1,025     12/18/24     3 month   NZD-     1.00  ％ -        2,090
                  1,064
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
                    E
     NZD     28,494,000               110,186      12/18/29     3 month   NZD-     1.30  ％ -       221,080
                 110,894
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,821,521         (190)    11/10/27     3 month   SEK-     1.13％   -       2,060,568
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,878,511         (191)    11/13/27     3 month   SEK-     1.16％   -       2,123,243
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,873,899         (191)    11/13/27     3 month   SEK-     1.1575％    -      2,118,106
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
                    E
     SEK   1,343,930,000                22,889     12/18/24     0.05％   -     3 month   SEK-       (495,486)
                 518,374
                                  Annually        STIBOR-SIDE      -
                                          Quarterly
                    E
     SEK    793,261,000               (211,584)      12/18/29     3 month   SEK-     0.40  ％ -       842,830
                1,057,891
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     合計                  $1,288,513                             $(36,217,166)
     E

      発効日は延長された。
                                151/368





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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Bank  of America    N.A.
         $876,231      $865,853          $-  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS          $(53)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Barclays    Bank  PLC
         6,746,291      6,751,291           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX         11,251
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,046,453      2,047,969           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          3,413
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,033,346      1,034,112           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,723
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,032,066      1,032,831           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,721
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         5,329,278      5,337,844           -  1/12/40    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX         14,667
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         736,261      741,957          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX          6,537
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         503,943      504,753          -  1/12/40    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX          1,387
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        64,705,194      64,844,027            -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         225,528
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        10,773,383      10,788,721            -  1/12/40    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         29,651
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         915,582      918,388          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX  Index        4,077
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         350,569      350,371          -  1/12/39    (5.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (346)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
                                152/368




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Barclays    Bank  PLC （つづき）
        $2,373,291      $2,376,553           $-  1/12/39    (6.00％)    1 month   Synthetic     MBX         $(7,320)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        40,386,507      40,429,324            -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX        (116,870)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         184,173      181,844          -  1/12/41    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (409)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         543,938      538,321          -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           122
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,055,369      2,013,885           -  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         18,219
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         4,903,932      4,804,953           -  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         43,468
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         133,201      131,697          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS           167
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,118,942      1,106,309           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,403)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         632,759      630,355          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        5,036
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         483,143      481,307          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        3,845
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         380,935      379,487          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        3,032
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         152,130      151,552          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        1,211
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
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                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Barclays    Bank  PLC （つづき）
         $348,802      $347,234          $-  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS         $2,595
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          5,971      5,944         -  1/12/39    (6.00％)1     month    Synthetic     TRS           44
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         828,083      821,323          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          2,950
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         118,816      117,846          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS           423
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          60,462      59,968          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS           215
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Citibank,     N.A.
         1,020,575      1,022,765           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          3,557
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         342,144      342,878          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,193
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Credit   Suisse   International
        17,314,155      17,354,474            -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX  Index       59,991
                                USD-LIBOR)     -   4.50％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         3,604,679      3,612,414           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         12,564
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         750,975      752,586          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          2,618
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   - Monthly
         1,852,586      1,845,547           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX  Index       14,743
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Credit   Suisse   International      （つづき）
        $3,567,312      $3,571,094           $-  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX        $(10,323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         422,921      418,413          -  1/12/44    3.00％   (1 month    Synthetic     TRS          (810)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         393,933      394,695          -  1/12/43    3.00％   (1 month    Synthetic     TRS          4,199
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,638,003      3,597,989           -  1/12/43    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS         (4,507)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         961,355      949,899          -  1/12/45    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS         (1,204)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         641,769      634,710          -  1/12/43    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (795)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         5,667,810      5,557,755           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (48,564)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,572,539      3,503,169           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (30,611)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,287,139      2,240,976           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (20,273)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         373,937      366,390          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (3,315)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         319,547      313,342          -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,738)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         286,613      280,829          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,541)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Credit   Suisse   International      （つづき）
        $2,467,644      $2,417,838           $-  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         $21,873
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         183,788      181,545          -  1/12/42    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (168)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          8,528      8,433         -  1/12/40    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS           10
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,144,917      1,131,990           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,436)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,404,312      1,388,457           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,761)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,123,592      1,119,323           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        8,942
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
     Deutsche    Bank  AG
         581,577      582,008          -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX           970
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,567,312      3,571,094           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (10,323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Goldman    Sachs   International
         958,033      959,572          -  1/12/40    (4.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (2,637)
                                USD-LIBOR     -    Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,149,032      1,150,668           -  1/12/40    (5.00％)    1 month   Synthetic     MBX         (3,162)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         458,998      458,738          -  1/12/39    5.50％   (1 month    Synthetic     MBX           453
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         543,668      544,415          -  1/12/39    6.00％)    1 month    Synthetic     MBX         (1,677)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
         $772,918      $773,737          $-  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     MBX         $2,237
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         111,508      111,626          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         122,389      122,518          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (354)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         326,498      326,844          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (945)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         445,914      446,387          -  1/12/39    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (1,290)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         673,954      674,669          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (1,950)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         921,556      922,533          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (2,667)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,335,661      1,337,077           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (3,865)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,602,853      1,604,552           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (4,638)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,793,972      1,795,873           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (5,191)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,457,551      2,460,156           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (7,112)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,574,535      1,557,752           -  1/12/44    (3.00％)    1 month   Synthetic     TRS          3,016
                                USD-LIBOR     -    Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
                                157/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
        $4,279,772      $4,232,698           $-  1/12/43    (3.50％)    1 month   Synthetic     TRS         $5,302
                                USD-LIBOR     -    Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,561,738      3,492,578           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (30,518)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,921,096      2,862,138           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (25,892)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,423,830      2,376,765           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (20,768)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,929,651      1,909,723           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           433
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,480,922      1,465,629           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           332
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,359,427      1,345,388           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           305
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,359,427      1,345,388           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           305
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         868,330      850,804          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (7,697)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         779,733      771,180          -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           238
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         334,653      327,899          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,966)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         147,907      144,921          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (1,311)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
         $14,377      $14,086          $-  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS          $(127)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         953,845      942,547          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS           (58)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         127,027      125,522          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS           (8)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,721,724      2,690,995           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (3,413)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          24,886      24,792          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index         198
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         732,852      729,559          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          5,452
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         511,609      509,310          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          3,806
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         332,628      331,134          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          2,475
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         256,745      255,591          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          1,910
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          81,734      81,367          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS           608
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         365,548      362,564          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          1,302
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         281,669      279,370          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          1,004
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC トータルリターン・スワップ契約              （つづき）

     スワップ               前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
     取引相手方／            時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
         $188,318      $186,780          $-  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          $671
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          1,079      1,070         -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS            ▶
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
         1,945,889      1,906,614           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (17,248)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         247,004      242,019          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,189)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,721,724      2,690,995           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (3,413)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     JPMorgan    Securities     LLC
         3,029,509      3,017,998           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     MBX  Index       (24,109)
                                USD-LIBOR     -    5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         1,059,623      1,045,045           -  1/12/44    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (3,408)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         6,673,365      6,604,449           -  1/12/42    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,498)
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         372,308      367,898          -  1/12/41    (4.50％)    1 month   Synthetic     TRS           23
                                USD-LIBOR     -    Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     前払プレミアム受領額                     -      未実現評価益                      542,016
     前払プレミアム      (支払額   )            -      未実現(評価損)                     (446,204)
     合計                     $-      合計                      $95,812
                                160/368






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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約

                    前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
                 時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
     EUR   103,678,000      $14,989,055           $-   7/15/37    1.71％   - At    Eurostat    Eurozone       $14,989,055
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   64,796,000       9,228,914        (1,564)     8/15/37    1.7138％    - At   Eurostat    Eurozone        9,227,351
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   64,796,000       3,248,440         (834)    8/15/27    (1.4275％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,249,274)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,749,099        (1,328)     9/15/23    (1.4375％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,750,427)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,774,455        (1,335)     9/15/23    (1.44125％)      - At  Eurostat    Eurozone        (3,775,790)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,782,783        (1,343)     9/15/23    (1.4425％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,784,126)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,791,235        (1,341)     9/15/23    (1.44375％)      - At  Eurostat    Eurozone        (3,792,576)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   103,678,000       5,096,360           -  7/15/27    (1.40％)    - At   Eurostat    Eurozone        (5,096,360)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     GBP   51,907,000        26,422       (1,109)    12/15/28     3.665％    - At    GBP  Non-revised      UK       25,313
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   14,535,000        590,260        (339)    3/15/28    3.3875％    - At   GBP  Non-revised      UK      (590,599)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   31,146,000       1,364,586         (728)    2/15/28    3.34％   - At    GBP  Non-revised      UK     (1,365,314)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   40,490,000       1,546,654         (937)    3/15/28    3.4025％    - At   GBP  Non-revised      UK     (1,547,591)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   15,612,000       2,776,893         (822)    7/15/49    (3.4425％)     - At  GBP  Non-revised      UK     (2,777,716)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   58,136,000       2,803,775        (1,369)     3/15/28    3.34％   - At    GBP  Non-revised      UK     (2,805,145)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
                                161/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約                               （つづき）

                    前払プレミアム            ファンドが        ファンドが受領する
                 時価   受領額   (支払額   )  期限日    受領する    (行う  )  または支払う           未実現評価損益
     想定元本            米ドル       米ドル    (月日年)     支払額        トータルリターン              米ドル
        $46,655,000       $2,178,322         $(504)    12/21/27     2.1939％    - At   USA  Non  Revised        $2,177,818
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-   Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000       2,175,009         (504)    12/6/27    2.19％   - At    USA  Non  Revised         2,174,506
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000        790,102        (285)    12/6/22    (2.05％)    - At   USA  Non  Revised         (790,387)
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000        823,507        (284)   12/21/22     (2.068％)     - At   USA  Non  Revised         (823,792)
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
     合計                  $(14,626)                             $(5,555,054)
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Bank  of America    N.A.
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         $39,713     $581,000      $49,153    5/11/63      300  bp -      $(9,149)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         79,608    1,321,000      111,757    5/11/63      300  bp -      (31,488)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         163,473     2,648,000      224,021    5/11/63      300  bp -      (59,224)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         155,838     2,734,000      231,296    5/11/63      300  bp -      (74,092)
     Index                                        Monthly
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.
     CMBX  NA BB.6      BB/P          5,398     34,000      5,297   5/11/63      500  bp -        129
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P          7,980     38,000      5,920   5/11/63      500  bp -       2,091
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         771,780     4,062,000      632,860    5/11/63      500  bp -      142,305
     Index                                        Monthly  
     CMBX  NA BB.6      BB/P         868,262     4,582,000      713,876    5/11/63      500  bp -      158,205
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,062,319      5,345,000      832,751    5/11/63      500  bp -      234,021
     Index                                        Monthly  
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,708,890      6,943,000     1,081,719     5/11/63      500  bp -      632,956
     Index                                        Monthly
                                162/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.  （つづき）
     CMBX  NA BB.7      BB/P        $111,486      $923,000      $65,902    1/17/47      500  bp -      $46,353
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         243,130     1,751,000      125,021    1/17/47      500  bp -      119,568
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         174,054     1,914,000      136,660    1/17/47      500  bp -       38,990
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         464,777     3,616,000      258,182    1/17/47      500  bp -      209,607
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         41,027     401,000      33,925    5/11/63      300  bp -       7,303
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         40,261     471,000      39,847    5/11/63      300  bp -        571
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         50,983     501,000      42,385    5/11/63      300  bp -       8,849
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         49,718     587,000      49,660    5/11/63      300  bp -        351
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         87,576    1,025,000       86,715    5/11/63      300  bp -       1,374
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         131,351     1,350,000      114,210    5/11/63      300  bp -       17,816
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         391,017     4,181,000      353,713    5/11/63      300  bp -       39,394
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        8,932,224     94,338,000      7,980,995     5/11/63      300  bp -      998,398
     Index                                        Monthly
     Credit   Suisse   International
     CMBX  NA BB.7      BB/P         369,046     2,759,000      196,993    1/17/47      500  bp -      174,352
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         281,868     2,551,000      215,815    5/11/63      300  bp -       67,328
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         511,694     4,631,000      391,783    5/11/63      300  bp -      122,226
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       18,912,856     201,281,000      17,028,373     5/11/63      300  bp -     1,985,123
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P        3,286,994     44,470,000       693,732    1/17/47      300  bp -     2,615,497
     Index                                        Monthly
     Deutsche    Bank  AG
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         54,693     513,000      43,400    5/11/63      300  bp -       11,549
     Index                                        Monthly
     Goldman    Sachs   International
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         350,890     2,265,000      191,619    5/11/63      300  bp -      160,404
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         20,120     128,000      19,942    5/11/63      500  bp -        249
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          4,131     29,000      2,453   5/11/63      300  bp -       1,692
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         30,859     633,000      53,552    5/11/63      300  bp -      (22,376)
     Index                                        Monthly
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $112,874      $813,000      $68,780    5/11/63      300  bp -      $44,500
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         107,356     1,070,000       90,522    5/11/63      300  bp -       17,368
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         101,718     1,174,000       99,320    5/11/63      300  bp -       2,984
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         105,653     1,252,000      105,919    5/11/63      300  bp -        360
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         157,809     1,410,000      119,286    5/11/63      300  bp -       39,228
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         110,705     1,625,000      137,475    5/11/63      300  bp -      (25,957)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         184,883     1,672,000      141,451    5/11/63      300  bp -       44,268
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         156,201     1,851,000      156,595    5/11/63      300  bp -        532
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         153,735     1,855,000      156,933    5/11/63      300  bp -       (2,270)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         211,483     1,898,000      160,571    5/11/63      300  bp -       51,861
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         222,137     2,053,000      173,684    5/11/63      300  bp -       49,480
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         222,998     2,053,000      173,684    5/11/63      300  bp -       50,341
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         251,962     2,258,000      191,027    5/11/63      300  bp -       62,064
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         251,962     2,258,000      191,027    5/11/63      300  bp -       62,064
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         111,130     2,297,000      194,326    5/11/63      300  bp -      (82,047)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         267,527     2,431,000      205,663    5/11/63      300  bp -       63,079
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         193,626     2,447,000      207,016    5/11/63      300  bp -      (12,167)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         292,059     2,489,000      210,569    5/11/63      300  bp -       82,734
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         416,852     3,062,000      259,045    5/11/63      300  bp -      159,337
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         156,347     3,152,000      266,659    5/11/63      300  bp -      (108,736)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         164,933     3,162,000      267,505    5/11/63      300  bp -      (100,992)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         333,997     3,174,000      268,520    5/11/63      300  bp -       67,063
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         484,654     3,296,000      278,842    5/11/63      300  bp -      207,461
     Index                                        Monthly
                                164/368





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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
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                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $376,979     $3,482,000      $294,577     5/11/63      300  bp -      $84,143
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         179,679     3,660,000      309,636    5/11/63      300  bp -      (128,127)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         597,823     3,894,000      329,432    5/11/63      300  bp -      270,337
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         459,364     4,109,000      347,621    5/11/63      300  bp -      113,797
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         718,374     4,321,000      365,557    5/11/63      300  bp -      354,978
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         557,835     4,800,000      406,080    5/11/63      300  bp -      154,156
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         530,599     5,080,000      429,768    5/11/63      300  bp -      103,371
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         612,683     6,103,000      516,314    5/11/63      300  bp -       99,421
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         947,810     6,289,000      532,049    5/11/63      300  bp -      418,905
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         944,996     6,338,000      536,195    5/11/63      300  bp -      411,970
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         771,573     6,999,000      592,115    5/11/63      300  bp -      182,957
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P         77,611    1,050,000       16,380    1/17/47      300  bp -       61,756
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P         636,466     5,501,000       85,816    1/17/47      300  bp -      553,401
     Index                                        Monthly
     JPMorgan    Securities     LLC
     CMBX  NA BB.6      BB/P         439,567     2,075,000      323,285    5/11/63      500  bp -      118,012
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         480,235     2,269,000      353,510    5/11/63      500  bp -      128,616
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.10      BB-/P         281,476     3,508,000      305,898    5/11/63      500  bp -      (21,499)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         569,641     2,706,000      421,595    5/11/63      500  bp -      150,301
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          4,627     46,000      3,892   5/11/63      300  bp -        758
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          5,688     50,000      4,230   5/11/63      300  bp -       1,483
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         30,320     248,000      20,981    5/11/63      300  bp -       9,463
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         50,732     514,000      43,484    5/11/63      300  bp -       7,505
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         106,084     1,063,000       89,930    5/11/63      300  bp -       16,686
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         107,466     1,077,000       91,114    5/11/63      300  bp -       16,891
     Index                                        Monthly
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                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     JPMorgan    Securities     LLC （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $125,329     $1,303,000      $110,234     5/11/63      300  bp -      $15,747
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         216,355     1,772,000      149,911    5/11/63      300  bp -       67,330
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         441,528     3,576,000      302,530    5/11/63      300  bp -      140,786
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       26,533,755     200,566,000      16,967,884     5/11/63      300  bp -     9,666,154
     Index                                        Monthly
     Merrill    Lynch   International
     CMBX  NA BB.6      BB/P          1,226      6,000      935  5/11/63      500  bp -        296
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         89,730     397,000      61,853    5/11/63      500  bp -       28,208
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          1,703     17,000      1,438   5/11/63      300  bp -        273
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          2,903     29,000      2,453   5/11/63      300  bp -        464
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          3,923     39,000      3,299   5/11/63      300  bp -        643
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         57,509     598,000      50,591    5/11/63      300  bp -       7,218
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         78,973     807,000      68,272    5/11/63      300  bp -       11,104
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         114,356     1,192,000      100,843    5/11/63      300  bp -       14,109
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         115,599     1,192,000      100,843    5/11/63      300  bp -       15,352
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        4,137,960     41,939,000      3,548,039     5/11/63      300  bp -      610,890
     Index                                        Monthly
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         501,916     3,445,000      291,447    5/11/63      300  bp -      212,191
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         509,599     3,448,000      291,701    5/11/63      300  bp -      219,623
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         510,350     3,448,000      291,701    5/11/63      300  bp -      220,374
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         579,452     4,112,000      347,875    5/11/63      300  bp -      233,632
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,007,512      6,890,000      582,894    5/11/63      300  bp -      428,062
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,020,850      6,897,000      583,486    5/11/63      300  bp -      440,812
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,021,806      6,897,000      583,486    5/11/63      300  bp -      441,768
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,104,527      7,985,000      675,531    5/11/63      300  bp -      432,989
     Index                                        Monthly
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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       $1,505,842     $10,335,000       $874,341     5/11/63      300  bp -      $636,668
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,523,263     10,344,000       875,102    5/11/63      300  bp -      653,332
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        2,035,791     13,791,000      1,166,719     5/11/63      300  bp -      875,967
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA A.6      A/P          3,005     296,000       651  5/11/63      200  bp -       3,755
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P          5,423     30,000      4,674   5/11/63      500  bp -        774
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         548,361     2,233,000      347,901    5/11/63      500  bp -      202,321
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,100,225      4,465,000      695,647    5/11/63      500  bp -      408,299
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          1,720     12,000      1,015   5/11/63      300  bp -        711
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          2,483     16,000      1,354   5/11/63      300  bp -       1,138
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          5,709     39,000      3,299   5/11/63      300  bp -       2,429
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          7,302     48,000      4,061   5/11/63      300  bp -       3,265
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          7,344     62,000      5,245   5/11/63      300  bp -       2,130
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          8,480     70,000      5,922   5/11/63      300  bp -       2,593
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          9,890     106,000      8,968   5/11/63      300  bp -        975
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         16,838     112,000      9,475   5/11/63      300  bp -       7,419
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         15,277     114,000      9,644   5/11/63      300  bp -       5,690
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         22,071     178,000      15,059    5/11/63      300  bp -       7,101
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         24,911     178,000      15,059    5/11/63      300  bp -       9,941
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         25,678     187,000      15,820    5/11/63      300  bp -       9,951
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         29,021     207,000      17,512    5/11/63      300  bp -       11,612
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         28,786     267,000      22,588    5/11/63      300  bp -       6,331
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         52,152     375,000      31,725    5/11/63      300  bp -       20,615
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         42,424     397,000      33,586    5/11/63      300  bp -       9,036
     Index                                        Monthly
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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
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     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         $52,320     $492,000      $41,623    5/11/63      300  bp -      $10,942
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         71,095     531,000      44,923    5/11/63      300  bp -       26,438
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         65,920     544,000      46,022    5/11/63      300  bp -       20,169
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         70,040     578,000      48,899    5/11/63      300  bp -       21,430
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         73,771     697,000      58,966    5/11/63      300  bp -       15,153
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         66,273     785,000      66,411    5/11/63      300  bp -        254
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         106,576      796,000      67,342    5/11/63      300  bp -       39,632
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         90,845     863,000      73,010    5/11/63      300  bp -       18,267
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         78,666     918,000      77,663    5/11/63      300  bp -       1,463
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         140,883     1,150,000       97,290    5/11/63      300  bp -       44,168
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         147,979     1,257,000      106,342    5/11/63      300  bp -       42,265
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         135,999     1,611,000      136,291    5/11/63      300  bp -        514
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         212,787     1,638,000      138,575    5/11/63      300  bp -       75,031
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         230,812     2,026,000      171,400    5/11/63      300  bp -       60,425
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         185,961     2,185,000      184,851    5/11/63      300  bp -       2,202
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         213,533     2,235,000      189,081    5/11/63      300  bp -       25,569
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         293,686     2,384,000      201,686    5/11/63      300  bp -       93,192
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         331,630     2,802,000      237,049    5/11/63      300  bp -       95,981
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         366,534     2,866,000      242,464    5/11/63      300  bp -      125,504
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         340,681     2,903,000      245,594    5/11/63      300  bp -       96,539
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         635,795     3,751,000      317,335    5/11/63      300  bp -      320,336
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         441,882     4,167,000      352,528    5/11/63      300  bp -       91,437
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         489,045     4,265,000      360,819    5/11/63      300  bp -      130,358
     Index                                        Monthly
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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                     （つづき）

                    前払プレミアム
                          **
     スワップ取引相手方／
                   受領額   (支払額   )   想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
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     参照債務          格付         米ドル      米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $420,027     $4,302,000      $363,949     5/11/63      300  bp -      $58,230
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         666,750     5,020,000      424,692    5/11/63      300  bp -      244,568
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         592,283     5,234,000      442,796    5/11/63      300  bp -      152,104
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         798,721     6,238,000      527,735    5/11/63      300  bp -      274,105
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,061,368      7,147,000      604,636    5/11/63      300  bp -      460,305
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         811,780     8,679,000      734,243    5/11/63      300  bp -       81,875
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,100,883      9,085,000      768,591    5/11/63      300  bp -      336,835
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        2,318,659     15,564,000      1,316,714     5/11/63      300  bp -     1,009,740
     Index                                        Monthly
     前払プレミアム受取額                 111,476,286        未実現評価益                      32,125,441
     前払プレミアム      (支払額   )            -    未実現(評価損)                       (678,124)
     合計                $111,476,286         合計                      $31,447,317
     *  参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     **  前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
     ***  対象となるインデックスに対する格付は、そのインデックスに含まれるすべての有価証券の格付の平均を表している。ムー
      ディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはフィッチの格付は、                              2019  年９月   30 日現在において入手可能な最新のもの
      と考えられる。パトナムによる有価証券の格付は「                     /P 」と表示される。パトナムの格付区分は、スタンダード・アンド・プ
      アーズの分類と同等である。
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－購入プロテクション

                  前払プレミアム
                        **
     スワップ取引相手方／
                  受領額   (支払額   )    想定元本        時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.
     CMBX  NA A.6  Index           $(2,774)      $296,000        $651   5/11/63      (200  bp)  -      $(3,523)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (166,877)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (28,777)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (138,486)      1,263,000       110,134    11/17/59      (500  bp)  -      (29,608)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (619,427)      4,781,000       352,360    11/18/54      (500  bp)  -     (271,051)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (158,925)      1,686,000       124,258    11/18/54      (500  bp)  -      (36,072)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (11,409)       158,000      11,645    11/18/54      (500  bp)  -        104
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.8  Index          (13,907)       112,000      13,026    10/17/57      (500  bp)  -       (974)
                                            Monthly
                                169/368




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－購入プロテクション                     （つづき）

                  前払プレミアム
                        **
     スワップ取引相手方／
                  受領額   (支払額   )    想定元本        時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.  （つづき）
     CMBX  NA BB.8  Index           $(176)      $1,000       $116   10/17/57      (500  bp)  -       $(60)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,875,393)       27,857,000      1,649,134     9/17/58      (500  bp)  -    (1,249,474)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (210,270)      3,259,000       192,933    9/17/58      (500  bp)  -      (20,052)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (9,097)      141,000       8,347   9/17/58      (500  bp)  -       (868)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (1,743)       42,000       655  1/17/47      (300  bp)  -      (1,109)
                                            Monthly
     Credit   Suisse   International
     CMBX  NA BB.10   Index          (467,516)      3,504,000       305,549    11/17/59      (500  bp)  -     (164,888)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (415,378)      3,493,000       304,590    11/17/59      (500  bp)  -     (113,699)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (227,964)      1,834,000       159,925    11/17/59      (500  bp)  -      (69,568)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (51,133)      2,897,000       451,353    5/11/63      (500  bp)  -      397,805
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.8  Index            (350)      2,000       233  10/17/57      (500  bp)  -       (120)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,404,623)       23,987,000      1,420,030     9/17/58      (500  bp)  -    (1,004,582)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (83,041)      1,059,000       16,520    1/17/47      (300  bp)  -      (67,050)
                                            Monthly
     Goldman    Sachs   International
     CMBX  NA BB.6  Index          (670,878)      6,558,000      1,021,736     5/11/63      (500  bp)  -      345,393
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index            (605)      4,000       286  1/17/47      (500  bp)  -       (323)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (349,448)      1,721,000       122,879    1/17/47      (500  bp)  -     (228,003)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (224,362)      1,229,000       87,751    1/17/47      (500  bp)  -     (137,636)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (17,367)       106,000       7,568   1/17/47      (500  bp)  -      (9,887)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (356,757)      2,241,000       132,667    9/17/58      (500  bp)  -     (225,957)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (164,938)      1,044,000       61,805    9/17/58      (500  bp)  -     (104,003)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (166,438)      1,042,000       61,686    9/17/58      (500  bp)  -     (105,620)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,407)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,240)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,380)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,213)
                                            Monthly
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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－購入プロテクション                     （つづき）

                  前払プレミアム
                        **
     スワップ取引相手方／
                  受領額   (支払額   )    想定元本        時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     Goldman    Sachs   International      （つづき）
     CMBX  NA BB.9  Index          $(2,155)       $20,000      $1,184    9/17/58      (500  bp)  -       $(988)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (410,020)      5,000,000       78,000    1/17/47      (300  bp)  -     (334,520)
                                            Monthly
     JPMorgan    Securities     LLC
     CMBX  NA BB.11   Index          (5,729)       53,000      3,906   11/18/54      (500  bp)  -      (1,867)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,087)       31,000      2,285   11/18/54      (500  bp)  -       (828)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (2,984)       30,000      2,211   11/18/54      (500  bp)  -       (798)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (2,670)       26,000      1,916   11/18/54      (500  bp)  -       (776)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.12   Index          (319,886)      3,508,000       276,781    8/17/61      (500  bp)  -      (46,029)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (130,691)       545,000      84,911    5/11/63      (500  bp)  -      (46,234)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (79,853)       333,000      51,881    5/11/63      (500  bp)  -      (28,250)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (73,139)       305,000      47,519    5/11/63      (500  bp)  -      (25,874)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index         (3,208,024)       25,350,000      1,809,990     1/17/47      (500  bp)  -    (1,419,159)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (503,334)      3,189,000       188,789    9/17/58      (500  bp)  -     (317,203)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (358,651)      2,534,000       150,013    9/17/58      (500  bp)  -     (210,750)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (248,369)      1,592,000       94,246    9/17/58      (500  bp)  -     (155,450)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (220,460)      1,561,000       92,411    9/17/58      (500  bp)  -     (129,349)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (45,843)       299,000      17,701    9/17/58      (500  bp)  -      (28,392)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (723,701)      19,073,000       297,539    1/17/47      (300  bp)  -     (435,698)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (77,814)      1,645,000       25,662    1/17/47      (300  bp)  -      (52,975)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (47,118)      1,298,000       20,249    1/17/47      (300  bp)  -      (27,519)
                                            Monthly
     Merrill    Lynch   International
     CMBX  NA BB.10   Index          (168,518)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (30,418)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (189,836)      1,597,000       139,258    11/17/59      (500  bp)  -      (51,908)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,008)       30,000      2,211   11/18/54      (500  bp)  -       (822)
                                            Monthly
                                171/368





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     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－購入プロテクション                     （つづき）

                  前払プレミアム
                        **
     スワップ取引相手方／
                  受領額   (支払額   )    想定元本        時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     Merrill    Lynch   International      （つづき）
     CMBX  NA BB.7  Index          $(9,888)       $57,000      $4,070    1/17/47      (500  bp)  -      $(5,866)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,308,591)       22,556,000      1,335,315     9/17/58      (500  bp)  -     (992,072)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (60,964)      1,029,000       60,917    9/17/58      (500  bp)  -       (761)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (1,680)       17,000      1,006   9/17/58      (500  bp)  -       (688)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (89,077)      1,087,000       16,957    1/17/47      (300  bp)  -      (72,664)
                                            Monthly
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (7,132)       70,000      1,092   1/17/47      (300  bp)  -      (6,075)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (167,698)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (29,598)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (6,099)       64,000      4,717   11/18/54      (500  bp)  -      (1,435)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,535)       36,000      2,653   11/18/54      (500  bp)  -       (912)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (757,432)      3,928,000       280,459    1/17/47      (500  bp)  -     (480,246)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (655,403)      3,259,000       232,693    1/17/47      (500  bp)  -     (425,426)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (488,809)      2,422,000       172,931    1/17/47      (500  bp)  -     (317,897)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (372,184)      1,989,000       142,015    1/17/47      (500  bp)  -     (231,827)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (318,081)      2,115,000       125,208    9/17/58      (500  bp)  -     (194,636)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (255,968)      1,923,000       113,842    9/17/58      (500  bp)  -     (143,730)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (258,098)      1,900,000       112,480    9/17/58      (500  bp)  -     (147,200)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (268,247)      1,862,000       110,230    9/17/58      (500  bp)  -     (159,568)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (250,750)      1,834,000       108,573    9/17/58      (500  bp)  -     (143,705)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (273,099)      1,810,000       107,152    9/17/58      (500  bp)  -     (167,455)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (273,908)      1,760,000       104,192    9/17/58      (500  bp)  -     (171,182)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (134,108)       886,000      52,451    9/17/58      (500  bp)  -      (82,395)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (134,108)       886,000      52,451    9/17/58      (500  bp)  -      (82,395)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (10,443)       139,000       8,229   9/17/58      (500  bp)  -      (2,330)
                                            Monthly
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     2019  年９月   30 日現在未決済の      OTC クレジット・デフォルト契約－購入プロテクション                     （つづき）

                  前払プレミアム
                        **
     スワップ取引相手方／
                  受領額   (支払額   )    想定元本        時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
     CMBX  NA BB.9  Index          $(5,627)       $64,000      $3,789    9/17/58      (500  bp)  -      $(1,891)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (5,302)       62,000      3,670   9/17/58      (500  bp)  -      (1,684)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (4,850)       40,000      2,368   9/17/58      (500  bp)  -      (2,515)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,425)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,258)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (187,302)      2,950,000       46,020    1/17/47      (300  bp)  -     (142,752)
                                            Monthly
     前払プレミアム受領額                   -     未実現評価益                         743,302
     前払プレミアム      (支払額   )     (23,949,767)          未実現(評価損)                       (11,231,327)
     合計              $(23,949,767)          合計                       $(10,488,025)
     *  参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     **  前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
     2019  年９月   30 日現在未決済の中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション

                 前払プレミアム
                       **
                受領額   (支払額   )     想定元本        時価   期限日      ファンドに       未実現評価損益
        *
     参照債務                米ドル       米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
     NA HY Series   33        $9,898,613       $148,820,000       $9,982,399     12/20/24      (500  bp)  -     $(145,794)
     Index                                       Quarterly
     合計              $9,898,613                                  $(145,794)
     *  参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     **  前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ASC  820 は、公正価値による測定の開示について３段階の評価ヒエラルキーを設定している。当該評価ヒエラルキーは、ファン

     ドの投資有価証券の評価データの透明性に基づくものである。                          ３つのレベルの定義は以下の通りである。
      レベル１    - 活発な市場における同一証券の市場価格に基づく評価。
      レベル２    - 活発でない市場における同一証券の市場価格に基づく評価またはすべての重要なデータが、直接または間接に観察
          可能な場合の市場価格に基づく評価。
      レベル３    - 公正価値による測定に関して重要な観察不能なデータに基づく評価。
     以下は、報告期間末現在のファンドの純資産額の評価に用いられたデータの概要である。
                                         評価データ

     投資有価証券：                              レベル１          レベル２        レベル３
        *
     普通株式    ：
                                                      $71,704
      エネルギー                                $-          $-
     普通株式合計                                 -          -      71,704
     アセット・バック証券                                 -      75,926,015            -

     転換社債                                 -      172,141,398             -
     社債                                 -      869,115,417            373
     外国国債および政府系機関債                                 -      427,729,921             -
     モーゲージ証券                                 -     1,519,822,497             -
     未決済買建オプション                                 -       6,071,292            -
     未決済買建スワップ・オプション                                 -      205,383,046             -
     シニア・ローン                                 -      83,736,625            -
     米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券                                 -     2,010,875,218             -
     米国財務省証券                                 -      19,761,109            -
     短期投資                             306,782,539          762,423,085             -
     レベル別合計                            $306,782,539         $6,152,985,623           $72,077
                                         評価データ

     その他の金融商品：                              レベル１          レベル２        レベル３
     為替予約                                 $-      $(1,554,656)            $-
     先物契約                             (3,855,263)              -        -
     未決済売建オプション                                 -      (3,904,717)            -
     未決済売建スワップ・オプション                                 -     (146,398,866)             -
     先物プレミアム・スワップ・オプション契約                                 -      17,983,065            -
     TBA売却契約                                 -     (140,783,051)             -
     金利スワップ契約                                 -      (37,505,679)             -
     トータルリターン・スワップ契約                                 -      (5,444,616)            -
     クレジット・デフォルト契約                                 -      (76,611,634)             -
     レベル別合計                             $(3,855,263)         $(394,220,154)             $-
     *

      普通株式の分類は業種レベルで表示されており、ファンドの投資有価証券明細表の表示とは異なる場合がある。
     報告期間期首および期末現在、レベル３の投資有価証券は、ファンドの純資産額の１％未満であり、ファンドの投資有価証券明

     細表において重要な部分を占めているとはみなされていなかった。
      添付の注記は、これらの財務諸表と不可分のものである。

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Statement     of assets   and  liabilities     9/30/19
     ASSETS

     Investment    in securities,    at value  (Notes   1 and  9):
      Unaffiliated     issuers   (identified    cost  $6,139,135,895)                                $6,202,703,700
      Affiliated    issuers   (identified    cost  $257,136,539)      (Note  5)                          257,136,539
     Cash                                                2,541,044
     Foreign   currency   (cost  $5,858,771)     (Note  1)                                 5,572,294
     Interest   and  other  receivables                                         38,694,845
     Receivable    for shares   of the fund  sold                                    8,271,983
     Receivable    for investments     sold                                      50,811,028
     Receivable    for sales  of TBA  securities    (Note  1)                               140,675,365
     Receivable    for variation    margin   on futures   contracts    (Note  1)                           213,184
     Receivable    for variation    margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                    13,842,020
     Unrealized    appreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                     48,142,028
     Unrealized    appreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                         15,780,055
     Unrealized    appreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                            33,410,759
     Premium    paid  on OTC  swap  contracts    (Note  1)                               23,949,767
     Prepaid   assets                                              72,910
     Total  assets                                             6,841,817,521
     LIABILITIES

     Payable   for investments     purchased                                       42,550,340
     Payable   for purchases    of delayed   delivery   securities    (Note  1)                          12,481,497
     Payable   for purchases    of TBA  securities    (Note  1)                             1,953,058,618
     Payable   for shares   of the fund  repurchased                                     6,411,983
     Payable   for compensation     of Manager   (Note  2)                                1,883,432
     Payable   for custodian    fees  (Note  2)                                     264,422
     Payable   for investor   servicing    fees  (Note  2)                                  972,233
     Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                             924,266
     Payable   for administrative      services   (Note  2)                                  16,412
     Payable   for distribution    fees  (Note  2)                                   1,167,992
     Payable   for variation    margin   on futures   contracts    (Note  1)                            133,266
     Payable   for variation    margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                      13,849,511
     Unrealized    depreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                            12,355,655
     Premium    received   on OTC  swap  contracts    (Note  1)                             111,476,286
     Unrealized    depreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                         17,334,711
     Unrealized    depreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                     30,158,963
     Written   options   outstanding,     at value  (premiums    $123,139,647)      (Note  1)                      150,303,583
     TBA  sale  commitments,     at value  (proceeds    receivable    $140,562,656)      (Note  1)                   140,783,051
     Collateral    on certain   derivative    contracts,    at value  (Notes   1 and  9)                        70,342,880
     Other  accrued   expenses                                            673,820
     Total  liabilities                                             2,567,142,921
     Net  assets                                             $4,274,674,600
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Statement    of assets  and  liabilities    cont.
     REPRESENTED       BY

     Paid-in   capital   (Unlimited    shares   authorized)    (Notes   1 and  4)                         $5,306,500,550
     Total  distributable     earnings   (Note  1)                                  (1,031,825,950)
     Total  - Representing     net assets  applicable    to capital   shares   outstanding                         $4,274,674,600
     COMPUTATION       OF NET  ASSET   VALUE   AND  OFFERING     PRICE

     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  A share
     ($1,109,333,095      divided   by 158,659,810     shares)                                   $6.99
     Offering   price  per class  A share  (100/96.00    of $6.99)*                                 $7.28
     Net  asset  value  and  offering   price  per class  B share  ($19,922,571     divided   by 2,884,551    shares)                  $6.91
     Net  asset  value  and  offering   price  per class   C  share  ($484,675,618      divided   by 70,771,804    shares)                 $6.85
     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  M share
     ($111,948,916      divided   by 16,366,215    shares)                                    $6.84
     Offering   price  per class  M share  (100/96.75    of $6.84)†                                 $7.07
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R share
     ($2,423,236     divided   by 351,670   shares)                                      $6.89
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R6 share
     ($17,243,373     divided   by 2,492,280    shares)                                     $6.92
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  Y share
     ($2,529,127,791      divided   by 365,792,735     shares)                                   $6.91
      *

       On single  retail  sales  of less  than  $100,000.    On sales  of $100,000    or more  the offering   price  is reduced.
     **
       Redemption     price  per share  is equal  to net asset  value  less  any  applicable    contingent    deferred   sales  charge.
      †
       On single  retail  sales  of less  than  $50,000.   On sales  of $50,000   or more  the offering   price  is reduced.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Statement     of operations     Year   ended   9/30/19
     INVESTMENT       INCOME

     Interest   (including    interest   income   of $5,359,339    from  investments     in affiliated    issuers)   (Note  5)            $214,651,497
     Total  investment    income                                         214,651,497
     EXPENSES

     Compensation      of Manager   (Note  2)                                    22,994,006
     Investor   servicing    fees  (Note  2)                                     5,821,630
     Custodian    fees  (Note  2)                                         318,498
     Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                                 189,284
     Distribution     fees  (Note  2)                                        9,073,490
     Administrative      services   (Note  2)                                      126,186
     Other                                                1,537,762
     Total  expenses                                              40,060,856
     Expense   reduction    (Note  2)                                        (71,733)
     Net  expenses                                              39,989,123
     Net  investment    income                                          174,662,374
     REALIZED     AND  UNREALIZED      GAIN   (LOSS)

     Net  realized   gain  (loss)  on:
      Securities    from  unaffiliated     issuers   (net  of foreign   tax of $21,681)    (Notes   1 and  3)                 (49,119,372)
      Net  increase   from  payments    by affiliates   (Note  2)                                1,802
      Foreign   currency   transactions     (Note  1)                                   (97,618)
      Forward   currency   contracts    (Note  1)                                  (5,538,333)
      Futures   contracts    (Note  1)                                        34,527
      Swap  contracts    (Note  1)                                       (13,696,449)
      Written   options   (Note  1)                                      (13,300,517)
     Total  net realized   loss                                         (81,715,960)
     Change   in net unrealized    appreciation     (depreciation)     on:
      Securities    from  unaffiliated     issuers   and  TBA  sale  commitments                            169,864,342
      Assets   and  liabilities    in foreign   currencies                                    (254,932)
      Forward   currency   contracts                                        (4,475,362)
      Futures   contracts                                            (3,885,634)
      Swap  contracts                                            (25,521,875)
      Written   options                                            (33,373,761)
     Total  change   in net unrealized    appreciation                                    102,352,778
     Net  gain  on investments                                           20,636,818
     Net  increase   in net assets  resulting   from  operations                                $195,299,192
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Statement     of changes    in net  assets
     INCREASE     (DECREASE)      IN NET  ASSETS                      Year  ended  9/30/19     Year  ended  9/30/18

     Operations
     Net  investment    income                               $174,662,374          $182,529,909
     Net  realized   gain  (loss)  on investments
     and  foreign   currency   transactions                              (81,715,960)          28,014,013
     Change   in net unrealized    appreciation     (depreciation)
     of investments     and  assets  and  liabilities
     in foreign   currencies                                  102,352,778          (69,751,821)
     Net  increase   in net assets  resulting   from  operations                       195,299,192          140,792,101
      Distributions     to shareholders     (Note  1):
       From  ordinary   income   Net  investment    income
        Class  A                                 (50,747,095)          (68,324,650)
        Class  B                                  (877,836)         (1,661,563)
        Class   C                                  (20,466,799)          (28,216,979)
        Class  M                                 (4,927,142)          (6,514,427)
        Class  R                                  (109,563)          (119,857)
        Class  R6                                  (772,371)          (775,060)
        Class  Y                                (114,392,908)          (115,343,977)
     Increase   (decrease)    from  capital   share  transactions     (Note  4)                (448,810,918)         1,203,987,274
     Total  increase   (decrease)    in net assets                          (445,805,440)         1,123,822,862
     NET  ASSETS

     Beginning    of year                                4,720,480,040          3,596,657,178
     End  of year                                  $4,274,674,600          $4,720,480,040
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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                                                                     パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Financial     highlights     (For  a common    share   outstanding      throughout     the  period)
            INVESTMENT     OPERATIONS                   LESS  DISTRIBUTIONS                      RATIOS   AND  SUPPLEMENTAL      DATA

                                                                         Ratio  of net
                    Net                                               Ratio  of
              Net asset          Net realized                                   Net assets,           investment
                   investment                                   Total  return           expenses
              value,           and unrealized                       Net asset           end of          income  (loss)
                               Total  from     From  net
                    income                                   at net asset          to average           Portfolio
              beginning            gain (loss)                      value,  end           period           to average
                               investment      investment       Total
                      a                                    b            c            d
     Period  ended       of period     (loss)     on investments      operations      income     distributions      of period     value  (%)    (in thousands)     net assets  (%)   net assets  (%)   turnover   (%)
     Class  A
     September   30, 2019      $6.96       .28      .06      .34     (.31)      (.31)      $6.99      5.00     $1,109,333       .98      4.05      701
     September   30, 2018      7.07      .31      (.04)      .27     (.38)      (.38)      6.96      3.81     1,293,136       .98      4.39      580
     September   30, 2017      6.86      .32      .29      .61     (.40)      (.40)      7.07      9.04     1,210,996       .99      4.54      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      7.08      .37      (.22)      .15     (.37)      (.37)      6.86      2.25     1,238,618       1.00      5.48      835
     September   30, 2015      7.89      .32      (.79)      (.47)      (.34)      (.34)      7.08      (6.16)     1,834,125       .97      4.22      725
     Class  B
     September   30, 2019      $6.88       .23      .05      .28     (.25)      (.25)      $6.91      4.26      $19,923      1.73      3.31      701
     September   30, 2018      6.99      .25      (.04)      .21     (.32)      (.32)      6.88      3.05      29,465      1.73      3.65      580
     September   30, 2017      6.79      .26      .28      .54     (.34)      (.34)      6.99      8.17      43,182      1.74      3.79      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      7.01      .32      (.22)      .10     (.32)      (.32)      6.79      1.52      54,180      1.75      4.74      835
     September   30, 2015      7.81      .26      (.78)      (.52)      (.28)      (.28)      7.01      (6.81)      67,948      1.72      3.47      725
     Class   C 
     September   30, 2019      $6.82       .22      .07      .29     (.26)      (.26)      $6.85      4.31     $484,676       1.73      3.33      701
     September   30, 2018      6.94      .25      (.04)      .21     (.33)      (.33)      6.82      3.00      600,600      1.73      3.65      580
     September   30, 2017      6.75      .26      .27      .53     (.34)      (.34)      6.94      8.07      607,113      1.74      3.80      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      6.96      .32      (.21)      .11     (.32)      (.32)      6.75      1.68      649,723      1.75      4.74      835
     September   30, 2015      7.76      .26      (.78)      (.52)      (.28)      (.28)      6.96      (6.85)      954,682      1.72      3.48      725
     Class  M
     September   30, 2019      $6.82       .25      .06      .31     (.29)      (.29)      $6.84      4.75     $111,949       1.23      3.76      701
     September   30, 2018      6.94      .28      (.04)      .24     (.36)      (.36)      6.82      3.53      118,582      1.23      4.11      580
     September   30, 2017      6.75      .29      .28      .57     (.38)      (.38)      6.94      8.67      129,640      1.24      4.26      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      6.97      .35      (.22)      .13     (.35)      (.35)      6.75      2.11      137,777      1.25      5.21      835
     September   30, 2015      7.77      .29      (.77)      (.48)      (.32)      (.32)      6.97      (6.37)      163,795      1.22      3.95      725
     Class  R
     September   30, 2019      $6.87       .25      .06      .31     (.29)      (.29)      $6.89      4.70      $2,423      1.23      3.74      701
     September   30, 2018      6.98      .29      (.04)      .25     (.36)      (.36)      6.87      3.64      2,404      1.23      4.13      580
     September   30, 2017      6.78      .30      .28      .58     (.38)      (.38)      6.98      8.74      2,559      1.24      4.29      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      7.00      .35      (.22)      .13     (.35)      (.35)      6.78      2.08      3,398      1.25      5.26      835
     September   30, 2015      7.80      .30      (.79)      (.49)      (.31)      (.31)      7.00      (6.38)       3,786      1.22      3.98      725
     Class  R6
     September   30, 2019      $6.89       .30      .06      .36     (.33)      (.33)      $6.92      5.42      $17,243       .64      4.38      701
     September   30, 2018      7.00      .33      (.04)      .29     (.40)      (.40)      6.89      4.20      14,848      .64      4.75      580
     September   30, 2017      6.80      .34      .28      .62     (.42)      (.42)      7.00      9.34      11,032      .65      4.90      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      7.02      .40      (.23)      .17     (.39)      (.39)      6.80      2.64      10,097      .65      5.88      835
     September   30, 2015      7.82      .34      (.78)      (.44)      (.36)      (.36)      7.02      (5.79)      10,357      .63      4.58      725
     See  notes  to financial   highlights    at the end  of this  section.

     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Financial     highlights     cont.
            INVESTMENT      OPERATIONS                   LESS  DISTRIBUTIONS                      RATIOS   AND  SUPPLEMENTAL      DATA

                                                                         Ratio  of net
                    Net                                               Ratio  of
              Net asset          Net realized                                   Net assets,           investment
                   investment                                   Total  return           expenses
              value,           and unrealized                       Net asset           end of          income  (loss)
                               Total  from     From  net
                    income                                   at net asset          to average           Portfolio
              beginning            gain (loss)                      value,  end           period           to average
                               investment      investment       Total
                      a                                    b            c            d
     Period  ended       of period     (loss)     on investments      operations      income     distributions      of period     value  (%)    (in thousands)     net assets  (%)   net assets  (%)   turnover   (%)
     September   30, 2019      $6.88       .29      .06      .35     (.32)      (.32)      $6.91      5.30     $2,529,128       .73      4.33      701
     September   30, 2018      7.00      .32      (.05)      .27     (.39)      (.39)      6.88      3.95     2,661,444       .73      4.64      580
     September   30, 2017      6.80      .33      .28      .61     (.41)      (.41)      7.00      9.24     1,592,134       .74      4.79      937
                                                                      e      e
     September   30, 2016      7.01      .39      (.22)      .17     (.38)      (.38)      6.80      2.66      966,548       .75      5.73      835
     September   30, 2015      7.82      .34      (.79)      (.45)      (.36)      (.36)      7.01      (5.94)     2,219,013       .72      4.50      725
     a

      Per share  net investment   income  (loss)  has been determined   on the basis  of the weighted   average  number  of shares  outstanding   during  the period.
     b
      Total  return  assumes  dividend   reinvestment    and does not reflect  the effect  of sales  charges.
     c
      Includes   amounts   paid through  expense  offset  and/or  brokerage/service     arrangements,    if any (Note  2). Also excludes   acquired   fund fees and expenses,   if any.
     d
      Portfolio   turnover   includes  TBA  purchase   and sale commitments.
     e
      Reflects  avoluntary   waiver  of certain  fund expenses   in effect  during  the period.  As aresult  of such waiver,  the expenses   of each class  reflect  areduction   of less than 0.01%  as apercentage   of average  net assets.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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                                               180/368








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     Notes   to financial    statements     9/30/19
     Within   the following    Notes  to financial   statements,    references    to “State   Street"   represent    State  Street  Bank  and  Trust  Company,    references    to

     “the  SEC"  represent    the Securities    and  Exchange    Commission,     references    to
     “Putnam   Management"     represent    Putnam   Investment    Management,     LLC,  the fund's   manager,    an indirect   wholly-   owned   subsidiary    of Putnam
     Investments,     LLC  and  references    to “OTC”,   if any,  represent    over-the-counter.       Unless   otherwise    noted,   the “reporting    period"   represents    the
     period   from  October   1, 2018  through   September    30, 2019.
     Putnam   Diversified    Income   Trust  (the  fund)  is a Massachusetts      business   trust,  which  is registered    under  the Investment    Company    Act  of 1940,

     as amended,    as a diversified    open-end    management     investment    company.    The  goal  of the fund  is to seek  as high  a level  of current   income   as
     Putnam   Management     believes   is consistent    with  preservation     of capital.   The  fund  invests   mainly   in bonds  that  are securitized    debt  instruments
     (such  as mortgage-backed       investments)     and  other  obligations    of companies    and  governments     worldwide,     are  either   investment-grade       or
     below-investment-grade         in quality   (sometimes     referred   to as “junk  bonds")   and  have  intermediate-     to long-term    maturities    (three  years  or
     longer).   Putnam   Management     may  consider,    among   other  factors,   credit,   interest   rate  and  prepayment     risks,  as well  as general   market
     conditions,    when  deciding    whether   to buy  or sell  investments.     The  fund  typically    uses  to a significant    extent   derivatives,     such  as futures,
     options,   certain   foreign   currency   transactions     and  swap  contracts,    for both  hedging   and  non-hedging     purposes.
     The  fund  offers   class  A, class  B, class  C, class  M, class  R, class  R6 and  class  Y shares.   Effective    November    25,  2019,  class  M shares

     (excluding    those  purchased    from  Japanese    distributors)     will  no longer   be available    for purchase    and  will  convert   automatically     to class  A
     shares.   Purchases    of class  B shares   are closed   to new  and  existing   investors    except   by exchange    from  class  B shares   of another   Putnam   fund  or
     through   dividend    and/or   capital   gains  reinvest-    ment.  Class  A and  class  M shares   are sold  with  a maximum    front-end    sales  charge   of 4.00%
     and  3.25%,   respectively.     Class  A shares   generally    are not subject   to a contingent    deferred   sales  charge,   and  class  M, class  R, class  R6 and 
     class  Y shares   are not subject   to a contingent    deferred   sales  charge.   Class  B shares,   which   convert   to class  A shares   after  approximately      eight
     years,  are not subject   to a front-end    sales  charge   and  are subject   to a contingent    deferred   sales  charge   if those  shares   are redeemed    within   six
     years  of purchase.    Class   C  shares   are subject   to a one-year   1.00%   contingent    deferred   sales  charge   and  generally    convert   to class  A shares   after
     approximately      ten years.  Class  R shares,   which  are not available    to all investors,    are sold  at net asset  value.  The  expenses    for class  A, class  B,
     class  C, class  M and  class  R shares   may  differ  based  on the distribution     fee of each  class,  which   is identified    in Note  2. Class  R6 and  class  Y
     shares,   which  are sold  at net asset  value,  are generally    subject   to the same  expenses    as class  A, class  B, class  C, class  M and  class  R shares,   but
     do not bear  a distribution     fee,  and  in the case  of class  R6 shares,   bear  a lower  investor   servicing    fee,  which   is identified    in Note  2. Class  R6
     and  class  Y shares   are not available    to all investors.
     In the  normal   course   of business,    the  fund  enters   into  contracts    that  may  include   agreements     to indemnify    another   party  under   given

     circumstances.      The  fund's   maximum    exposure    under  these  arrangements     is unknown    as this  would   involve   future  claims   that  may  be, but have
     not yet been,  made  against   the fund.  However,    the fund's   management     team  expects   the risk  of material   loss  to be remote.
     The  fund  has  entered   into  contractual    arrangements     with  an investment    adviser,   administrator,     distributor,    share-   holder   servicing    agent  and

     custodian,    who  each  provide   services   to the fund.  Unless   expressly    stated  otherwise,    shareholders     are not parties   to, or intended   beneficiaries
     of these  contractual    arrangements,     and  these  contrac-   tual  arrangements     are not intended   to create  any  shareholder     right  to enforce   them  against
     the service   providers    or to seek  any  remedy   under  them  against   the service   providers,    either  directly   or on behalf   of the fund.
     Under   the fund's   Amended    and  Restated   Agreement    and  Declaration     of Trust,  any  claims   asserted   against   or on behalf   of the Putnam   Funds,

     including    claims   against   Trustees    and  Officers,    must  be brought   in state  and  federal   courts   located   within   the  Commonwealth      of
     Massachusetts.
     Note  1: Significant    accounting    policies

     The  following    is a summary    of significant    accounting    policies   consistently     followed    by the fund  in the preparation    of its financial   statements.
     The  preparation    of financial    statements    is in conformity    with  accounting    principles    generally    accepted    in the United   States   of America   and
     requires   management     to make  estimates    and  assump-   tions  that  affect  the reported   amounts   of assets  and  liabilities    in the financial   statements
     and  the  reported   amounts    of increases    and  decreases    in net  assets   from  operations.    Actual   results   could  differ  from  those  esti-  mates.
     Subsequent     events   after  the  Statement    of assets   and  liabilities    date  through   the  date  that  the  financial    statements    were  issued   have  been
     evaluated    in the preparation    of the financial   statements.
     Investment    income,   realized   and  unrealized    gains  and  losses   and  expenses    of the fund  are borne  pro-rata   based  on the relative   net assets  of

     each  class  to the  total  net  assets   of the  fund,  except   that  each  class  bears  expenses    unique   to that  class  (including    the  distribution     fees
     applicable    to such  classes).   Each  class  votes  as a class  only  with  respect   to its own  distribution     plan  or other  matters   on which   a class  vote  is
     required   by law  or determined    by the Trustees.    If the fund  were  liquidated,    shares   of each  class  would   receive   their  pro-rata   share  of the net
     assets  of the fund.  In addition,   the Trustees   declare   separate   dividends    on each  class  of shares.
     Security   valuation    Portfolio    securities    and  other  investments     are valued   using  policies   and  procedures    adopted   by the Board  of Trustees.    The

     Trustees   have  formed   a Pricing   Committee    to oversee   the implementation      of these  procedures    and  have  delegated    responsibility     for valuing
     the fund's   assets  in accordance    with  these  procedures    to Putnam   Management.     Putnam   Management     has  established    an internal   Valuation
     Committee    that  is respon-   sible  for making   fair  value  determinations,      evaluating    the effectiveness     of the pricing   policies   of the fund  and
     reporting    to the Pricing   Committee.
     Investments     for which  market   quotations    are readily   available    are valued   at the last  reported   sales  price  on their  principal    exchange,    or official

     closing   price  for  certain   markets,    and  are  classified    as Level   1 securities    under   Accounting     Standards    Codification     820  Fair  Value
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Measurements      and  Disclosures     (ASC  820).  If no sales  are reported,    as in the case  of some  securities    that  are traded   OTC,  a security   is valued
     at its last  reported   bid price  and  is generally    categorized    as a Level  2 security.
     Investments     in open-end    investment    companies    (excluding    exchange-traded      funds),   if any,  which   can  be classi-   fied  as Level  1 or Level  2

     securities,    are valued   based  on their  net asset  value.   The  net asset  value  of such  invest-   ment  companies    equals   the total  value  of their  assets
     less  their  liabilities    and  divided   by the number   of their  outstanding     shares.
     Market   quotations    are not  considered    to be readily   available    for certain   debt  obligations    (including    short-term    investments     with  remaining

     maturities    of 60 days  or less)  and  other  investments;     such  investments     are valued   on the basis  of valuations    furnished    by an independent
     pricing   service   approved    by the Trustees   or dealers   selected   by Putnam   Management.     Such  services   or dealers   determine    valuations    for normal
     institutional-size      trading   units  of such  securities    using  methods   based  on market   transactions     for comparable     securities    and  various   relation-
     ships,  generally    recognized    by institutional     traders,   between   securities    (which   consider   such  factors   as security   prices,   yields,   maturities    and
     ratings).   These  securities    will  generally    be categorized    as Level  2.
     Many  securities    markets   and  exchanges    outside   the U.S.  close  prior  to the scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange    and  therefore    the

     closing   prices   for securities    in such  markets   or on such  exchanges    may  not  fully     reflect   events   that  occur  after  such  close  but  before   the
     scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange.    Accord-   ingly,  on certain   days,  the fund  will  fair  value  certain   foreign   equity   securities
     taking   into  account   multiple   factors   including    movements     in the U.S.  securities    markets,   currency   valuations    and  comparisons     to the valuation
     of American    Depository    Receipts,    exchange-traded      funds  and  futures   contracts.    The  foreign   equity   securities,    which   would   generally    be
     classified    as Level  1 securities,    will  be transferred    to Level  2 of the fair  value  hierarchy    when  they  are valued   at fair  value.   The  number   of
     days  on which  fair  value  prices  will  be used  will  depend   on market   activity   and  it is possible   that  fair  value  prices  will  be used  by the fund  to a
     significant    extent.   Securities    quoted   in foreign   currencies,    if any,  are translated    into  U.S.  dollars   at the current   exchange    rate.
     To the extent   a pricing   service   or dealer   is unable   to value  a security   or provides    a valuation    that  Putnam   Manage-    ment  does  not  believe

     accurately    reflects   the security's    fair  value,   the security   will  be valued   at fair  value  by Putnam   Management     in accordance    with  policies   and
     procedures    approved    by the Trustees.    Certain   invest-   ments,   including    certain   restricted    and  illiquid   securities    and  derivatives,     are also  valued
     at fair  value  following    procedures    approved    by the Trustees.    These  valuations    consider   such  factors   as significant    market   or specific   security
     events   such  as interest   rate  or credit  quality   changes,   various   relationships     with  other  securities,    discount   rates,  U.S.  Treasury,    U.S.  swap  and
     credit  yields,   index  levels,   convexity    exposures,    recovery   rates,  sales  and  other  multiples    and  resale  restrictions.     These  securities    are classified
     as Level  2 or as Level  3 depending    on the priority   of the significant    inputs.
     To  assess   the  continuing    appropriateness      of fair  valuations,    the  Valuation    Committee     reviews   and  affirms   the  reasonableness      of such

     valuations    on a regular   basis  after  considering     all relevant   information     that  is reasonably    available.    Such  valuations    and  procedures    are
     reviewed    periodically     by the Trustees.    Certain   securities    may  be valued   on the basis  of a price  provided    by a single  source.   The  fair  value  of
     securities    is generally    determined    as the amount   that  the fund  could  reasonably    expect   to realize   from  an orderly   disposition    of such  securities
     over    a reasonable    period   of time.  By its nature,   a fair  value  price  is a good  faith  estimate   of the value  of a security   in a current   sale  and  does
     not reflect   an actual  market   price,  which  may  be different   by a material   amount.
     Joint  trading   account    Pursuant    to an exemptive    order  from  the SEC,  the fund  may  transfer   uninvested    cash  balances    into  a joint  trading

     account   along  with  the cash  of other  registered    investment    companies    and  certain   other  accounts    managed    by Putnam   Management.     These
     balances   may  be invested   in issues  of short-term    investments     having   maturities    of up to 90 days.
     Repurchase     agreements     The  fund,  or any  joint  trading   account,   through   its custodian,    receives   delivery   of the underlying    securities,    the fair

     value  of which  at the time  of purchase   is required   to be in an amount   at least  equal   to the resale  price,  including    accrued   interest.   Collateral    for
     certain   tri-party   repurchase    agreements,     which  totaled   $25,471,510     at the end  of the reporting    period,   is held  at the counterparty's      custodian    in
     a segregated    account   for the benefit   of the fund  and  the counterparty.     Putnam   Management     is responsible    for determining     that  the value  of
     these  underlying    securities    is at all times  at least  equal  to the resale  price,  including    accrued   interest.   In the event  of default   or bankruptcy    by
     the other  party  to the agreement,    retention   of the collateral    may  be subject   to legal  proceedings.
     Security   transactions     and  related   investment    income   Security   transactions     are recorded   on the trade  date  (the  date  the order  to buy  or sell  is

     executed).    Gains  or losses  on securities    sold  are determined    on the identified    cost  basis.
     Interest   income,   net  of any  applicable    withholding     taxes  and  including    amortization     and  accretion    of premiums    and  discounts    on debt

     securities,    is recorded   on the accrual   basis.
     The  fund  may  have  earned   certain   fees  in connection    with  its senior   loan  purchasing    activities.    These   fees,  if any,  are treated   as market

     discount   and  are amortized    into  income   in the Statement    of operations.
     Securities    purchased    or sold  on a forward   commitment     or delayed   delivery   basis  may  be settled   at a future  date  beyond   customary    settlement

     time;  interest   income   is accrued   based  on the terms  of the securities.    Losses     may  arise  due  to changes   in the fair  value  of the underlying
     securities    or if the counterparty     does  not perform   under  the contract.
     Stripped   securities    The  fund  may  invest   in stripped   securities    which   represent    a participation     in securities    that  may  be structured    in classes

     with  rights  to receive   different    portions   of the interest   and  principal.    Interest-only     securities    receive   all of the interest   and  principal-only
     securities    receive   all of the principal.    If the interest-only     securities    experience    greater   than  anticipated    prepayments     of principal,    the fund  may
     fail  to recoup   fully  its initial  investment    in these  securities.    Conversely,     principal-only     securities    increase   in value  if prepayments     are greater
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     than  anticipated    and  decline   if prepayments     are slower   than  anticipated.     The  fair  value  of these  securities    is  highly   sensitive    to changes   in
     interest   rates.
     Foreign   currency   translation    The  accounting    records   of the fund  are maintained    in U.S.  dollars.   The  fair  value  of foreign   securities,    currency

     holdings,    and  other  assets  and  liabilities    is recorded   in the books  and  records   of the fund  after  translation    to U.S.  dollars   based  on the exchange
     rates  on that  day.  The  cost  of each  security   is deter-  mined   using  historical    exchange    rates.  Income   and  withholding     taxes  are translated    at
     prevailing    exchange    rates  when  earned   or incurred.    The  fund  does  not isolate   that  portion   of realized   or unrealized    gains  or losses   resulting
     from  changes   in the foreign   exchange    rate  on investments     from  fluctuations     arising   from  changes   in the market   prices  of the securities.    Such
     gains  and  losses   are  included    with  the  net  realized   and  unrealized    gain  or loss  on investments.     Net  realized   gains  and  losses   on foreign
     currency    transactions     represent    net realized   exchange     gains  or losses  on disposition    of foreign   currencies,    currency    gains  and  losses  realized
     between   the trade  and  settlement    dates  on securities    transactions     and  the difference    between   the amount   of investment    income   and  foreign
     withholding     taxes  recorded   on the fund's   books  and  the U.S.  dollar  equivalent    amounts   actually   received   or paid.  Net  unrealized    appreciation
     and  depreciation     of assets  and  liabilities    in foreign   currencies    arise  from  changes   in the value  of assets  and  liabilities    other  than  investments     at
     the period   end,  resulting   from  changes   in the exchange    rate.
     Options   contracts    The  fund  uses  options   contracts    to hedge  duration   and  convexity,    to isolate   prepayment     risk  and  to manage   downside    risks.

     The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of options   contracts    may  not  correspond    to the  change   in value  of the hedged

     instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instru-   ments  if there  is an illiquid   secondary    market   for
     the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly        or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   Realized   gains  and
     losses  on purchased    options   are included   in realized   gains  and  losses  on investment    securities.    If a written   call  option   is exercised,    the premium
     originally    received   is recorded   as an addition   to sales  proceeds.    If a written   put option   is exercised,    the premium    originally    received   is recorded
     as a reduction    to the cost  of investments.
     Exchange-traded       options   are valued   at the last  sale  price  or, if no sales  are reported,    the last  bid price  for purchased    options   and  the last  ask

     price  for written   options.   OTC  traded   options   are valued   using  prices  supplied   by dealers.
     Options   on swaps   are similar   to options   on securities    except   that  the premium    paid  or received   is to buy  or grant  the right  to enter  into  a

     previously    agreed   upon  interest   rate  or credit  default   contract.   Forward   premium    swap  option   contracts    include   premiums    that  have  extended
     settlement    dates.  The  delayed   settlement    of the premiums    is factored   into  the daily  valuation    of the option   contracts.    In the case  of interest   rate
     cap  and  floor  contracts,    in return  for a premium,    ongoing   payments    between   two  parties   are based  on interest   rates  exceeding    a specified    rate,
     in the case  of a cap contract,   or falling   below  a specified    rate  in the case  of a floor  contract.
     Written   option   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Futures   contracts    The  fund  uses  futures   contracts    for hedging   treasury   term  structure   risk  and  for yield  curve  positioning.

     The  potential    risk  to the  fund  is that  the  change   in value  of futures   contracts    may  not  correspond    to the  change   in value  of the  hedged

     instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instru-   ments,   if there  is an illiquid   secondary    market   for
     the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   With  futures,   there  is
     minimal   counterparty     credit  risk  to the  fund  since  futures   are  exchange    traded   and  the  exchange's     clearinghouse,      as counterparty     to all
     exchange    traded   futures,   guarantees    the  futures   against   default.   Risks  may  exceed   amounts    recognized    on the  State-ment    of assets   and
     liabilities.    When  the contract   is closed,   the fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value  of the contract   at the
     time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed.
     Futures   contracts    are valued   at the quoted   daily  settlement    prices  established    by the exchange    on which   they  trade.  The  fund  and  the broker

     agree  to exchange    an amount   of cash  equal  to the daily  fluctuation    in the value  of the futures   contract.   Such  receipts   or payments    are known   as
     “variation    margin."
     Futures   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Forward   currency    contracts    The  fund  buys  and  sells  forward   currency    contracts,    which   are agreements    between   two  parties   to buy  and  sell

     currencies    at a set price  on a future  date.  These  contracts    are used  for hedging   currency   exposures    and  to gain  exposure    to currencies.
     The  U.S.  dollar  value  of forward   currency    contracts    is determined    using  current   forward   currency    exchange    rates  supplied   by a quotation

     service.   The  fair  value  of the contract   will  fluctuate   with  changes   in currency   exchange    rates.  The  contract   is marked   to market   daily  and  the
     change   in fair  value  is recorded   as an unrealized    gain  or loss.  The  fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value
     of the contract   at the time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed   when  the contract   matures   or by delivery   of the currency.    The
     fund  could  be exposed   to risk  if the value  of the currency    changes   unfavorably,     if the counterparties     to the contracts      are unable   to meet  the
     terms  of their  contracts    or if the fund  is unable   to enter  into  a closing   position.    Risks  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of
     assets  and  liabilities.
     Forward   currency   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Interest   rate  swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts,    which  are arrangements     between

     two  parties   to exchange    cash  flows  based  on a notional   principal    amount,   for hedging   term  structure   risk,  for yield  curve  positioning    and  for
     gaining   exposure    to rates  in various   countries.
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     An OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  can  be purchased    or sold  with  an upfront   premium.    For  OTC  interest   rate  swap  contracts,    an

     upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability   on the fund's   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded   as an
     asset  on the fund's   books.   OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an
     independent     pricing   service   or market   makers.   Any  change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  interest   rate  swaps.   Daily
     fluctuations     in the value  of centrally   cleared   interest   rate  swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation    margin
     on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized    gain  or loss.  Payments,    including    upfront   premiums,    received   or made  are
     recorded    as realized   gains  or losses   at  the reset  date  or the closing   of the contract.    Certain   OTC  and  centrally    cleared   interest   rate  swap
     contracts    may  include   extended    effective   dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
     The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest    rates  or if the counterparty

     defaults,   in the case  of OTC  interest   rate  contracts,    or the central   clearing   agency   or a clearing   member   defaults,   in the case  of centrally   cleared
     interest   rate  swap  contracts,    on its respective    obliga-   tion  to perform   under  the contract.   The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty
     risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  interest   rate  swap  contracts    by having
     a master   netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and  for centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    through   the daily
     exchange    of variation    margin.   There   is minimal   counterparty     risk  with  respect   to centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    due  to the
     clearinghouse     guarantee    fund  and  other  resources    that  are  available    in the  event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed
     amounts   recognized    on the Statement    of assets  and  liabilities.
     OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed

     after  the fund's   portfolio.
     Total  return   swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts,    which   are  arrangements     to

     exchange    a market-linked      return   for a periodic   payment,    both  based  on a notional   principal    amount,   to hedge   sector   exposure,    for gaining
     exposure    to specific   sectors,   for hedging   inflation   and  for gaining   exposure    to inflation.
     To the extent   that  the total  return   of the security,    index  or other  financial    measure   underlying    the transaction    exceeds   or falls  short  of the

     offsetting    interest   rate  obligation,    the fund  will  receive   a payment   from  or make  a payment   to the counterparty.     OTC  and/or   centrally   cleared
     total  return   swap  contracts    are marked   to market    daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market   maker.   Any
     change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  total  return   swaps.   Daily  fluctuations     in the value  of centrally    cleared   total  return
     swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as
     unrealized    gain  or loss.  Payments    received   or made  are recorded   as realized   gains  or losses.   Certain   OTC  and/or   centrally   cleared   total  return
     swap  contracts    may  include   extended    effec-tive    dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
     The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or in the price  of the
     underlying    security   or index,   the possibility    that  there  is no liquid  market   for these  agreements     or that  the counterparty     may  default   on its
     obligation    to perform.   The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty       risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This
     risk  may  be mitigated    for OTC  total  return  swap  contracts    by having   a master   netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and
     for centrally    cleared   total  return   swap  contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.   There   is minimal   counterparty     risk  with
     respect   to centrally    cleared   total  return   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the
     event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of assets  and  liabilities.
     OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are

     listed  after  the fund's   portfolio.
     Credit   default   contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   credit  default   contracts    to hedge   credit  risk,  for gaining   liquid

     exposure    to individual    names,   to hedge  market   risk  and  for gaining   exposure    to specific   sectors.
     In OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts,    the protection    buyer  typically   makes   a periodic   stream    of payments    to a counterparty,

     the  protection    seller,   in exchange    for the  right  to receive   a contingent    payment    upon  the  occurrence    of a credit  event  on the  reference
     obligation    or all other  equally   ranked   obligations    of the reference    entity.   Credit   events   are contract   specific   but  may  include   bankruptcy,
     failure   to pay,  restructuring     and  obligation    acceleration.     For  OTC  credit  default   contracts,    an upfront   payment   received   by the fund  is recorded
     as  a liability   on the fund's   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded   as an asset  on the fund's   books.   Centrally    cleared   credit
     default   contracts    provide   the same  rights  to the protection    buyer  and  seller  except   the payments    between   parties,   including    upfront   premiums,
     are settled   through   a central   clearing   agent  through   variation    margin   payments.    Upfront   and  periodic   payments    received   or paid  by the fund  for
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   as realized   gains  or losses  at the reset  date  or close  of the contract.   The  OTC
     and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market
     makers.   Any  change   in value  of OTC  credit  default   contracts    is recorded    as an unrealized    gain  or loss.  Daily  fluctuations     in the value  of
     centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized
     gain  or loss.  Upon  the occurrence    of a credit  event,   the difference    between   the par value  and  fair  value  of the reference    obligation,    net of any
     proportional     amount   of the upfront   payment,    is recorded   as a realized   gain  or loss.
     In addition   to bearing   the risk  that  the credit  event  will  occur,   the fund  could  be exposed   to market   risk  due  to unfavorable     changes   in interest

     rates  or in the price  of the underlying    security   or index  or the possibility    that  the fund  may  be unable   to close  out its position   at the same  time
     or at the same  price  as if it had  purchased    the underlying    reference    obligations.     In certain   circumstances,      the fund  may  enter  into  offsetting
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    which  would   mitigate   its risk  of loss.  Risks  of loss  may  exceed   amounts   recog-   nized  on the
     Statement    of assets  and  liabilities.    The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk,  either  as the protection    seller  or as the protection
     buyer,   is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  credit  default   contracts    by having   a master   netting   arrangement
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     between   the  fund  and  the  counterparty     and  for centrally    cleared   credit  default   contracts    through   the  daily  exchange    of variation    margin.
     Counterparty     risk  is further   mitigated    with  respect   to centrally    cleared   credit  default   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund
     and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Where   the fund  is a seller  of protection,    the maximum
     potential   amount   of future  payments    the fund  may  be required   to make  is equal  to the notional   amount.
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed  after

     the fund's   portfolio.
     TBA  commitments      The  fund  may  enter  into  TBA  (to be announced)     commitments     to purchase    securities    for a fixed  unit  price  at a future  date

     beyond   customary    settlement    time.  Although    the unit  price  and  par amount   have  been  established,     the actual  securities    have  not been  specified.
     However,    it is anticipated    that  the amount   of the commitments     will  not significantly     differ  from  the principal    amount.   The  fund  holds,   and
     maintains    until  settle-  ment  date,  cash  or high-grade    debt  obligations    in an amount   sufficient    to meet  the purchase    price,  or the fund  may  enter
     into  offsetting    contracts    for the forward   sale  of other  securities    it owns.  Income   on the securities    will  not be earned   until  settlement    date.
     The  fund  may  also  enter  into  TBA  sale  commitments     to hedge  its portfolio   positions,    to sell  mortgage-backed       securities    it owns  under  delayed

     delivery   arrangements     or to take  a short  position   in mortgage-backed       securi-   ties.  Proceeds    of TBA  sale  commitments     are not received   until
     the contractual    settlement    date.  During   the time  a TBA  sale  commitment     is outstanding,     either  equivalent    deliverable    securities    or an offsetting
     TBA  purchase    commitment     deliverable    on or before   the sale  commitment     date  are held  as “cover”   for the transaction,     or other  liquid  assets  in
     an amount   equal  to the  notional   value  of the  TBA  sale  commitment     are  segregated.     If the  TBA  sale  commitment     is closed   through   the
     acquisition    of an offsetting    TBA  purchase    commitment,     the fund  realizes   a  gain  or loss.  If the fund  delivers   securities    under  the commitment,
     the fund  realizes   a gain  or a loss  from  the sale  of the securities    based  upon  the unit  price  established    at the date  the commitment     was  entered
     into.
     TBA  commitments,     which   are accounted    for as purchase    and  sale  transactions,     may  be considered    securities    themselves,     and  involve   a risk  of

     loss  due  to changes   in the value  of the security   prior  to the settlement    date   as well  as the risk  that  the counterparty     to the transaction    will  not
     perform   its obligations.     Counterparty     risk  is mitigated    by having   a master   agreement    between   the fund  and  the counterparty.
     Unsettled    TBA  commitments     are  valued   at their  fair  value  according    to the procedures    described    under  “Security    valuation"    above.   The

     contract   is marked   to market   daily  and  the change   in fair  value  is recorded    by the fund  as an unrealized    gain  or loss.  Based   on market
     circumstances,      Putnam   Management     will  determine    whether   to take  delivery    of the  underlying    securities    or to dispose   of the  TBA
     commitments     prior  to settlement.
     TBA  purchase    commitments     outstanding     at period   end,  if any,  are listed  within   the fund's   portfolio   and  TBA  sale  commitments     outstanding     at

     period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.
     Master   agreements     The  fund  is a party  to ISDA  (International     Swaps   and  Derivatives     Association,     Inc.)  Master   Agreements     that  govern   OTC

     derivative    and  foreign   exchange    contracts    and  Master   Securities    Forward    Transac-    tion  Agreements     that  govern   transactions     involving
     mortgage-backed       and  other  asset-backed     securities    that  may  result  in delayed   delivery   (Master   Agreements)     with  certain   counterparties     entered
     into  from  time  to time.  The  Master   Agreements     may  contain   provisions    regarding,    among   other  things,   the  parties'   general   obligations,
     representations,      agreements,     collateral    requirements,     events   of default   and  early  termination.     With  respect   to certain   counterparties,      in
     accordance    with  the terms  of the Master   Agreements,     collateral    posted   to the fund  is held  in a segregated    account   by the fund's   custodian    and,
     with  respect   to those  amounts   which  can  be sold  or repledged,    are presented    in the fund's   portfolio.    Collateral    posted   to the fund  which  cannot
     be sold  or repledged    totaled   $1,193,937    at the close  of the reporting    period.
     Collateral    pledged   by the fund  is segregated    by the fund's   custodian    and  identified    in the fund's   portfolio.    Collat-   eral  can  be in the form  of

     cash  or debt  securities    issued   by the U.S.  Government     or related   agencies   or other  secu-  rities  as agreed   to by the fund  and  the applicable
     counterparty.     Collateral    requirements     are determined    based  on the fund's   net position   with  each  counterparty.
     With  respect   to ISDA  Master   Agreements,     termination    events   applicable    to the fund  may  occur  upon  a decline     in the fund's   net assets  below

     a specified    threshold    over  a certain   period   of time.  Termination     events   applicable    to counterparties      may  occur  upon  a decline   in the
     counterparty's      long-term    or short-term    credit  ratings   below   a specified    level.  In each  case,  upon  occurrence,     the other  party  may  elect  to
     terminate    early  and  cause  settle-ment    of all derivative    and  foreign   exchange    contracts    outstanding,     including    the payment   of any  losses  and
     costs  resulting    from  such  early  termination,     as reasonably    determined    by the terminating     party.  Any  decision   by one  or more  of the fund's
     counterparties     to elect  early  termination    could  impact   the fund's   future  derivative    activity.
     At the close  of the reporting    period,   the fund  had  a net liability   position   of $59,891,763     on open  derivative    contracts    subject   to the Master

     Agreements.     Collateral    posted   by the  fund  at period   end  for these  agreements     totaled   $57,075,004     and  may  include   amounts    related   to
     unsettled    agreements.
     Interfund    lending   The  fund,  along  with  other  Putnam   funds,   may  participate    in an interfund    lending   program   pursuant   to an exemptive    order

     issued   by the SEC.  This  program   allows   the fund  to borrow   from  or lend  to other  Putnam   funds  that  permit   such  transactions.     Interfund    lending
     transactions     are subject   to each  fund's   investment    policies   and  borrowing    and  lending   limits.   Interest   earned   or paid  on the interfund    lending
     transac-   tion  will  be based  on the average   of certain   current   market   rates.  During   the reporting    period,   the fund  did not utilize   the program.
     Lines  of credit   The  fund  participates,     along  with  other  Putnam   funds,   in a $317.5   million   unsecured    committed    line  of credit  and  a $235.5

     million   unsecured    uncommitted     line  of credit,   both  provided    by State  Street.   Borrow-   ings  may  be made  for temporary    or emergency    purposes,
     including    the funding   of shareholder     redemption    requests   and  trade  settlements.     Interest   is charged   to the fund  based  on the fund's   borrowing
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     at a rate  equal  to 1.25%   plus  the higher   of (1) the Federal   Funds   rate  and  (2) the overnight    LIBOR   for the committed    line  of credit    and  the
     Federal   Funds   rate  plus  1.30%   for the uncommitted     line  of credit.   A closing   fee equal  to 0.04%   of the committed    line  of credit  and  0.04%   of
     the uncommitted     line  of credit  has been  paid  by the participating     funds.   In addition,    a commitment     fee of 0.21%   per annum   on any  unutilized
     portion   of the committed    line  of credit  is allo-  cated  to the participating     funds  based  on their  relative   net assets  and  paid  quarterly.    During   the
     reporting    period,   the fund  had  no borrowings    against   these  arrangements.
     Federal   taxes  It is the policy   of the fund  to distribute    all of its taxable   income   within   the prescribed    time  period   and  otherwise    comply   with  the

     provisions    of the Internal   Revenue    Code  of 1986,  as amended    (the  Code),   appli-   cable  to regulated    investment    companies.     It is also  the
     intention   of the fund  to distribute    an amount   sufficient    to avoid  imposition    of any  excise   tax under  Section   4982  of the Code.
     The  fund  is subject   to the provisions    of Accounting     Standards    Codification     740  Income   Taxes   (ASC  740).  ASC  740  sets  forth  a minimum

     threshold    for financial   statement    recognition    of the benefit   of a tax position   taken  or expected    to be taken  in a tax return.   The  fund  did not have
     a liability   to record   for any  unrecognized     tax benefits    in the accompanying      financial   statements.    No provision    has been  made  for federal   taxes
     on income,   capital   gains  or unrealized    appreciation     on securities    held  nor for excise   tax on income   and  capital   gains.  Each  of the fund's   federal
     tax returns   for the prior  three  fiscal  years  remains   subject   to examination     by the Internal   Revenue   Service.
     The  fund  may  also  be subject   to taxes  imposed   by governments     of countries    in which   it invests.   Such  taxes  are generally    based  on either

     income   or gains  earned   or repatriated.    The  fund  accrues   and  applies   such  taxes  to net investment    income,   net realized   gains  and  net unrealized
     gains  as income   and/or   capital   gains  are earned.   In some  cases,  the fund  may  be entitled   to reclaim   all or a portion   of such  taxes,  and  such
     reclaim   amounts,    if any,  are reflected   as an asset  on the fund's   books.   In many  cases,  however,    the fund  may  not receive   such  amounts   for an
     extended    period   of time,  depending    on the country   of investment.
     Under   the Regulated    Investment    Company    Modernization      Act  of 2010,  the fund  will  be permitted    to carry  forward   capital   losses  incurred   for

     an unlimited    period   and  the carry  forwards    will  retain  their  character    as either  short-  term  or long-term    capital   losses.   At September    30, 2019,
     the fund  had  the following    capital   loss  carryovers    available,    to the extent  allowed   by the Code,  to offset  future  net capital   gain,  if any:
                            Loss  carryover

                Short-term                  Long-term                   Total
               $685,290,484                  $242,111,805                  $927,402,289
     Distributions     to shareholders     Distributions     to shareholders     from  net investment    income   are recorded    by the fund  on the ex-dividend     date.

     Distributions     from  capital   gains,  if any,  are recorded   on the ex-dividend     date  and  paid  at least  annually.    The  amount   and  character    of income
     and  gains  to be distributed    are determined    in accordance    with  income   tax regulations,     which   may  differ  from  generally    accepted    accounting
     principles.    These   differences    include   temporary    and/or   permanent    differences    from  losses   on wash  sale  transactions,     from  foreign   currency
     gains  and  losses,   from  defaulted    bond  interest,   from  unrealized    gains  and  losses  on certain   futures   contracts,    from  income   on swap  contracts,
     from  interest-only     securities    and  from  real  estate  mortgage    investment    conduits.    Reclassifications       are made  to the fund's   capital   accounts    to
     reflect   income   and  gains  available    for distribution     (or available    capital   loss  carryovers)     under  income   tax regulations.     At the close  of the
     reporting    period,   the fund  reclassified    $63,423,632     to decrease   distributions     in excess   of net investment    income,   $50,860   to increase   paid-in
     capital   and  $63,474,492     to increase   accumulated     net realized   loss.
     Tax  cost  of investments     includes   adjustments     to net unrealized    appreciation     (depreciation)     which   may  not neces-   sarily  be final  tax cost  basis

     adjustments,     but  closely   approximate     the tax basis  unrealized    gains  and  losses   that  may  be realized   and  distributed    to shareholders.     The  tax
     basis  components     of distributable     earnings   and  the federal   tax cost  as of the close  of the reporting    period   were  as follows:
                                                   $397,079,605

     Unrealized    appreciation
                                                    (567,750,866)
     Unrealized    depreciation
                                                    (170,671,261)
     Net  unrealized    depreciation
                                                    74,152,460
     Undistributed     ordinary   income
                                                    (927,402,289)
     Capital   loss  carryforward
                                                   $6,232,509,006
     Cost  for federal   income   tax purposes
     Note  2: Management     fee,  administrative      services   and  other  transactions

     The  fund  pays  Putnam   Management     a management     fee (based   on the fund's   average   net assets  and  computed    and  paid  monthly)    at annual   rates
     that  may  vary  based  on the average   of the aggregate    net assets  of all open-end    mutual   funds  sponsored    by Putnam   Management     (excluding    net
     assets  of funds  that  are invested   in, or that  are invested   in by, other  Putnam   funds  to the extent   necessary    to avoid  “double   counting"    of those
     assets).   Such  annual   rates  may  vary  as follows:
     0.700%                           0.500%

             of the first  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
     0.650%                           0.480%
             of the next  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
     0.600%                           0.470%
             of the next  $10  billion,                      of the next  $100  billion   and
     0.550%                           0.465%
             of the next  $10  billion,                      of any  excess   thereafter.
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     For  the reporting    period,   the management     fee represented     an effective    rate  (excluding    the impact   from  any  expense   waivers   in effect)   of
     0.540%   of the fund's   average   net assets.
     Putnam   Management     has  contractually     agreed,   through   January   30, 2021,  to waive   fees  and/or   reimburse    the fund's   expenses    to the extent

     necessary    to limit  the cumulative    expenses    of the fund,  exclusive    of brokerage,    interest,   taxes,  investment-related       expenses,    extraordinary
     expenses,    acquired   fund  fees  and  expenses    and  payments    under  the fund's   investor   servicing    contract,   investment    management     contract   and
     distribution       plans,   on a fiscal  year-to-date     basis  to an annual   rate  of 0.20%   of the fund's   average   net assets  over  such  fiscal  year-to-date
     period.   During   the reporting    period,   the fund's   expenses    were  not reduced   as a result  of this  limit.
     Putnam   Investments     Limited   (PIL),   an affiliate   of Putnam   Management,     is authorized    by the Trustees   to manage   a separate   portion   of the

     assets  of the fund  as determined    by Putnam   Management     from  time  to time.  PIL  did not manage   any  portion   of the assets  of the fund  during
     the reporting    period.   If Putnam   Management     were  to engage   the services   of PIL,  Putnam   Management     would   pay  a quarterly    sub-management
     fee to PIL  for its services   at an annual   rate  of 0.40%   of the average   net assets  of the portion   of the fund  managed    by PIL.
     Putnam   Management     voluntarily    reimbursed    the fund  $1,802   for a trading   error  which   occurred   during   the reporting    period.   The  effect  of the

     loss  incurred   and  the reimbursement      by Putnam   Management     of such  amounts   had  no material   impact   on total  return.
     The  fund  reimburses    Putnam   Management     an allocated    amount   for the compensation     and  related   expenses    of certain   officers   of the fund  and

     their  staff  who  provide   administrative      services   to the fund.  The  aggregate    amount   of all such  reimbursements      is determined    annually   by the
     Trustees.
     Custodial    functions    for the fund's   assets  are provided    by State  Street.   Custody   fees  are based  on the fund's   asset  level,  the number   of its

     security   holdings   and  transaction    volumes.
     Putnam   Investor   Services,    Inc.,  an affiliate   of Putnam   Management,     provides   investor   servicing    agent  functions     to the fund.  Putnam   Investor

     Services,    Inc.  received   fees  for investor   servicing    for class  A, class  B, class  C, class  M, class  R and  class  Y shares   that  included   (1) a per
     account   fee for each  direct  and  underlying    non-defined     contribu-    tion  account   (retail   account)   of the fund;  (2) a specified    rate  of the fund's
     assets  attributable    to defined   contribu-    tion  plan  accounts;    and  (3) a specified    rate  based  on the average   net assets  in retail  accounts.    Putnam
     Investor   Services,    Inc.  has agreed   that  the aggregate    investor   servicing    fees  for each  fund's   retail  and  defined   contribution     accounts   for these
     share  classes   will  not exceed   an annual   rate  of 0.25%   of the fund's   average   assets  attributable    to such  accounts.
     Class  R6 shares   paid  a monthly   fee based  on the average   net assets  of class  R6 shares   at an annual   rate  of 0.05%.

     During   the reporting    period,   the expenses    for each  class  of shares   related   to investor   servicing    fees  were  as follows:

                        $1,562,589                               3,500

     Class  A                           Class  R
                         32,314                              8,021
     Class  B                           Class  R6
                         742,330                            3,317,411
     Class   C                            Class  Y
                         155,465
     Class  M                           Total                  $5,821,630
     The  fund  has  entered   into  expense   offset   arrangements     with  Putnam   Investor   Services,    Inc.  and  State  Street   whereby    Putnam   Investor

     Services,    Inc.'s  and  State  Street's   fees  are reduced   by credits   allowed   on cash  balances.    For  the reporting    period,   the fund's   expenses    were
     reduced   by $71,733   under  the expense   offset  arrangements.
     Each  Independent     Trustee   of the fund  receives   an annual   Trustee   fee,  of which   $2,947,   as a quarterly    retainer,   has been  allocated    to the fund,

     and  an additional    fee for each  Trustees   meeting   attended.    Trustees   also  are reimbursed    for expenses    they  incur  relating   to their  services   as
     Trustees.
     The  fund  has  adopted   a Trustee   Fee  Deferral   Plan  (the  Deferral   Plan)  which   allows   the Trustees   to defer  the receipt   of all or a portion   of

     Trustees   fees  payable   on or after  July  1, 1995.  The  deferred   fees  remain   invested   in certain   Putnam   funds  until  distribution    in accordance    with
     the Deferral   Plan.
     The  fund  has adopted   an unfunded    noncontributory      defined   benefit   pension   plan  (the  Pension   Plan)  covering   all Trustees   of the fund  who  have

     served   as a Trustee   for at least  five  years  and  were  first  elected   prior  to 2004.  Benefits   under  the Pension   Plan  are equal  to 50%  of the Trustee'
     s average   annual   attendance    and  retainer   fees  for the three  years  ended  December    31, 2005.  The  retirement    benefit   is payable   during   a Trustee'
     s lifetime,   beginning    the year  following    retirement,    for the number   of years  of service   through   December    31, 2006.  Pension   expense   for the
     fund  is included   in Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of operations.    Accrued   pension   liability   is included   in Payable   for
     Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of assets  and  liabilities.    The  Trustees   have  terminated    the Pension   Plan  with  respect   to
     any  Trustee   first  elected   after  2003.
     The  fund  has  adopted   distribution     plans  (the  Plans)   with  respect   to the following    share  classes   pursuant   to Rule  12b-1  under  the Investment

     Company    Act  of 1940.  The  purpose   of the Plans  is to compensate     Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     an indirect   wholly-owned
     subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC,  for services   provided    and  expenses    incurred   in distributing     shares   of the fund.  The  Plans  provide
     payments    by the fund  to Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership    at an annual   rate  of up to the following    amounts   (Maximum    %) of
     the average   net assets  attributable    to each  class.  The  Trustees   have  approved    payment   by the fund  at the following    annual   rate  (Approved    %)
     of the average   net assets  attributable    to each  class.  During   the reporting    period,   the class-specific     expenses    related   to distribution     fees  were  as
     follows:
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                                                      Amount

                      Maximum    %         Approved    %
                         0.35%             0.25%               $2,851,048
     Class  A
                         1.00%             1.00%                235,612
     Class  B
                         1.00%             1.00%               5,408,015
     Class   C 
                         1.00%             0.50%                566,078
     Class  M
                         1.00%             0.50%                12,737
     Class  R
     Total                                                $9,073,490
     For  the reporting    period,   Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     acting   as underwriter,     received   net commissions     of $139,040    and

     $1,381   from  the sale  of class  A and  class  M shares,   respectively,     and  received   $6,037   and  $3,866   in contingent    deferred   sales  charges   from
     redemptions     of class  B and  class   C  shares,   respectively.
     A deferred   sales  charge   of up to 1.00%   is assessed    on certain   redemptions     of class  A shares.   For  the  reporting    period,   Putnam   Retail

     Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   $829  on class  A redemptions.
     Note  3: Purchases    and  sales  of securities

     During   the reporting    period,   the cost  of purchases    and  the proceeds   from  sales,  excluding    short-term    investments,     were  as follows:
                                       Cost  of purchases        Proceeds    from  sales

                                       $31,226,588,952           $30,163,607,341
     Investments     in securities,    including    TBA  commitments     (Long-term)
                                             -           -
     U.S.  government     securities    (Long-term)
     Total                                   $31,226,588,952           $30,163,607,341
     The  fund  may  purchase    or sell  investments     from  or to other  Putnam   funds  in the ordinary   course   of business,    which   can  reduce   the fund's

     transaction    costs,  at prices   determined    in accordance    with  SEC  requirements     and  policies   approved    by the Trustees.    During   the reporting
     period,   purchases    or sales  of long-term    securities    from     or to other  Putnam   funds,   if any,  did not represent    more  than  5%  of the fund's   total
     cost  of purchases    and/or   total  proceeds   from  sales.
     Note  4: Capital   shares

     At the close  of the reporting    period,   there  were  an unlimited    number   of shares   of beneficial    interest   autho-   rized.  Transactions,     including,    if
     applicable,    direct  exchanges    pursuant   to share  conversions,     in capital   shares   were  as follows:
                            YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class  A                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                  33,296,954        $229,294,508          72,965,229        $516,229,601
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               6,787,200        46,621,920         8,688,773        61,256,940
                          40,084,154        275,916,428         81,654,002        577,486,541
     Shares   repurchased                  (67,237,251)        (460,794,363)         (67,117,594)        (472,882,462)
     Net  increase   (decrease)                (27,153,097)        $(184,877,935)          14,536,408        $104,604,079
                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class  B                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   130,303        $881,848         172,336        $1,206,444
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                115,614         784,429         209,526        1,462,132
                           245,917        1,666,277          381,862        2,668,576
     Shares   repurchased                  (1,642,658)        (11,166,903)         (2,273,908)        (15,896,574)
     Net  decrease                   (1,396,741)        $(9,500,626)         (1,892,046)        $(13,227,998)
                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class   C                     Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   8,630,911        $58,090,334         20,334,802        $141,053,921
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               2,684,665        18,061,559         3,522,462        24,372,754
                          11,315,576         76,151,893         23,857,264        165,426,675
     Shares   repurchased                  (28,567,497)        (192,427,698)         (23,284,774)        (161,466,292)
     Net  increase   (decrease)                (17,251,921)        $(116,275,805)           572,490        $3,960,383
                                188/368


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                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18
     Class  M                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   163,220        $1,094,815          394,218        $2,735,412
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                85,287        573,484         103,161         713,374
                           248,507        1,668,299          497,379        3,448,786
     Shares   repurchased                  (1,273,084)         (8,560,112)         (1,791,333)        (12,389,293)
     Net  decrease                   (1,024,577)        $(6,891,813)         (1,293,954)        $(8,940,507)
                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class  R                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   126,225        $835,680          70,007        $487,843
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                14,490         98,171         14,202         98,842
                           140,715         933,851         84,209        586,685
     Shares   repurchased                   (139,203)         (943,069)         (100,580)         (704,307)
     Net  increase   (decrease)                  1,512        $(9,218)         (16,371)        $(117,622)
                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class  R6                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   820,265        $5,561,116          978,623        $6,854,810
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                113,536         772,215         111,055         775,060
                           933,801        6,333,331         1,089,678         7,629,870
     Shares   repurchased                   (596,757)        (4,068,953)          (509,668)        (3,562,812)
     Net  increase                    337,044        $2,264,378          580,010        $4,067,058
                          YEAR   ENDED   9/30/19            YEAR   ENDED   9/30/18

     Class  Y                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                  179,084,930        $1,216,257,690          247,899,887        $1,732,981,733
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               13,964,796         94,887,383         13,283,864         92,579,684
                         193,049,726        1,311,145,073          261,183,751        1,825,561,417
     Shares   repurchased                 (213,916,599)        (1,444,664,972)          (102,083,961)         (711,919,536)
     Net  increase   (decrease)                (20,866,873)        $(133,519,899)          159,099,790        $1,113,641,881
     Note  5: Affiliated    transactions

     Transactions     during   the reporting    period   with  any  company    which  is under  common   ownership    or control   were  as follows:
                                                      Shares

                                                     outstanding
                                                      and  fair
                    Fair  value  as                              value  as
                             Purchase          Sale      Investment
     Name  of affiliate             of 9/30/18         cost      proceeds         income       of 9/30/19
     Short-term    investments
     Putnam   Short  Term
     Investment    Fund**          $215,274,737        $589,577,551        $547,715,749         $5,359,339       $257,136,539
     Total  Short-term
     investments               $215,274,737        $589,577,551        $547,715,749         $5,359,339       $257,136,539
     **

       Management     fees  charged   to Putnam   Short  Term  Investment    Fund  have  been  waived   by Putnam   Management.     There  were  no realized   or
       unrealized    gains  or losses  during   the period.
                                189/368




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     Note  6: Market,   credit  and  other  risks
     In the normal   course   of business,    the fund  trades  financial   instruments     and  enters  into  financial   transactions     where   risk  of potential   loss  exists
     due  to changes   in the market   (market   risk)  or failure   of the contracting    party  to the transaction    to perform   (credit   risk).  The  fund  may  be
     exposed   to additional    credit   risk  that  an institution    or other  entity   with  which   the  fund  has  unsettled    or open  transactions     will  default.
     Investments     in foreign   securi-   ties  involve   certain   risks,  including    those  related   to economic    instability,    unfavorable     political   developments,
     and  currency    fluctuations.     The  fund  may  invest   in higher-yielding,      lower-rated     bonds  that  may  have  a higher    rate  of default.   The  fund  may
     invest   a significant    portion   of its assets  in securitized    debt  instruments,     including    mortgage-backed       and  asset-backed     investments.     The  yields
     and  values   of these  investments     are sensitive   to changes   in interest   rates,  the rate  of principal   payments    on the underlying    assets  and  the market
     ’s perception     of the issuers.   The  market   for these  investments     may  be volatile   and  limited,   which  may  make  them  difficult
     to buy  or sell.
     Note  7: Senior   loan  commitments

     Senior   loans  are purchased    or sold  on a when-issued     or delayed   delivery   basis  and  may  be settled   a month   or more  after  the trade  date,  which
     from  time  to time  can  delay  the actual  investment    of available    cash  balances;    interest   income   is accrued   based  on the terms  of the securities.
     Senior   loans  can  be acquired   through   an agent,    by assignment    from  another   holder   of the loan,  or as a participation     interest   in another   holder's
     portion   of the loan.  When  the fund  invests   in a loan  or participation,     the fund  is subject   to the risk  that  an intermediate     partici-   pant  between   the
     fund  and  the borrower    will  fail  to meet  its obligations    to the fund,  in addition   to the risk  that  the borrower    under  the loan  may  default   on its
     obligations.
     Note  8: Summary    of derivative    activity

     The  volume   of activity   for the reporting    period   for any  derivative    type  that  was  held  during   the period   is listed  below   and  was  based  on an
     average   of the holdings   at the end  of each  fiscal  quarter:
                                                   $1,554,000,000

     Purchased    TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                    $382,600,000
     Purchased    currency   option   contracts    (contract   amount)
                                                   $11,222,700,000
     Purchased    swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                   $2,180,100,000
     Written   TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                    $423,800,000
     Written   currency   option   contracts    (contract   amount)
                                                   $10,527,300,000
     Written   swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                       7,000
     Futures   contracts    (number   of contracts)
                                                   $3,697,300,000
     Forward   currency   contracts    (contract   amount)
                                                    $50,300,000
     OTC  interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                   $16,692,400,000
     Centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                    $294,300,000
     OTC  total  return  swap  contracts    (notional)
                                                   $1,573,100,000
     Centrally    cleared   total  return  swap  contracts    (notional)
                                                   $1,203,700,000
     OTC  credit  default   contracts    (notional)
                                                    $110,600,000
     Centrally    cleared   credit  default   contracts    (notional)
                                                        40
     Warrants    (number   of warrants)
     The  following    is a summary    of the fair  value  of derivative    instruments     as of the close  of the reporting    period:

     Fair  value  of derivative    instruments     as of the close  of the reporting    period

                      ASSET   DERIVATIVES                 LIABILITY     DERIVATIVES
     Derivatives     not
     accounted    for as
                        Statement    of                 Statement    of
     hedging   instruments                assets  and                   assets  and
     under  ASC  815            liabilities    location       Fair  value         liabilities    location      Fair  value
                                         Payables,    Net  assets  -
     Credit   contracts                Receivables        $13,463,241         Unrealized    depreciation       $90,074,875*
     Foreign   exchange               Investments,
     contracts                   Receivables        20,582,279              Payables      19,019,699
                        Investments,
                      Receivables,     Net
                                         Payables,    Net  assets  -
                     assets  - Unrealized
     Interest   rate  contracts              appreciation        370,290,576*         Unrealized    depreciation       341,079,550*
     Total                          $404,336,096                    $450,174,124
      *

       Includes   cumulative    appreciation/depreciation          of futures   contracts    and/or   centrally   cleared   swaps  as reported   in the fund's   portfolio.    Only
       current   day's  variation    margin   is reported   within   the Statement    of assets  and  liabilities.
     The  following    is a summary    of realized   and  change   in unrealized    gains  or losses  of derivative    instruments     in the Statement    of operations    for

     the reporting    period   (Note  1):
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     Amount   of realized   gain  or (loss)  on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments
     Derivatives     not accounted
                                       Forward
     for as hedging   instruments
                                       currency
     under  ASC  815           Warrants       Options     Futures      contracts        Swaps        Total
     Credit   contracts               $-       $-     $-       $-   $12,325,489       $12,325,489
     Foreign   exchange
     contracts                  -    1,609,953         -   (5,538,333)           -   $(3,928,380)
     Equity   contracts             (1,295)         -     -       -       -     $(1,295)
     Interest   rate
     contracts                  -   (12,329,120)       34,527         -   (26,021,938)       $(38,316,531)
     Total                $(1,295)     $(10,719,167)       $34,527     $(5,538,333)       $(13,696,449)       $(29,920,717)
     Change   in unrealized    appreciation     or (depreciation)     on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

     Derivatives     not accounted
                                      Forward
     for as hedging   instruments
                                      currency
     under  ASC  815             Options        Futures       contracts         Swaps        Total
     Credit   contracts                 $-        $-        $-    $17,336,718        $17,336,718
     Foreign   exchange    contracts           324,999          -    (4,475,362)           -    $(4,150,363)
     Interest   rate  contracts            91,303,303        (3,885,634)           -    (42,858,593)        $44,559,076
     Total                $91,628,302        $(3,885,634)        $(4,475,362)       $(25,521,875)        $57,745,431
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                                191/368













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     Note  9: Offsetting    of financial   and  derivative    assets  and  liabilities
     The  following    table  summarizes     any  derivatives,     repurchase    agreements    and  reverse   repurchase    agreements,     at the end  of the reporting    period,   that  are subject   to an enforceable     master   netting   agreement    or similar
     agree-   ment.  For  securities    lending   transactions     or borrowing    transactions     associated    with  securities    sold  short,  if any,  see Note  1. For  financial    reporting    purposes,    the fund  does  not offset  financial    assets  and
     financial   liabilities    that  are subject   to the master   netting   agreements    in the Statement    of assets  and  liabilities.
                   Barclays                                           Morgan

                                   Credit Suisse
                           Citigroup                                          State Street
                  Capital,  Inc.                       Goldman   HSBC  Bank   JPMorgan    JPMorgan       Stanley&  Co.              WestPac
                                   Securities
           Bank  of   Barclays            Global       (USA), LLC   Deutsche                          NatWest   Bank  and
                   (clearing           Credit Suisse            Sachs  USA, National   Chase Bank   Securities   Merrill Lynch   International                Banking
          America  N.A.   Bank PLC   broker)   Citibank,  N.A.  Markets,  Inc.  International    (clearing  broker)   Bank AG  International    Association     N.A.    LLC  International     PLC  Markets  PLC   Trust Co.   UBSAG    Corp.     Total
     Assets:
     Centrally  cleared
     interest rate
        §
     swap  contracts      $-    $-  $12,637,590      $-    $-    $-     $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-   $12,637,590
     OTC  Total  return
        *#
     swap  contracts      -   381,282     -   4,750     -   124,940      -   970   30,051     -    -   23    -    -    -    -    -    -   542,016
     Centrally  cleared
     total return
        §
     swap  contracts      -    -  1,204,430      -    -    -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -   1,204,430
     OTC  Credit
     default
     contracts-
       *#
     protection  sold      -    -    -    -    -    -     -    -    -    -    -    -    -   750    -    -    -    -    750
     OTC  Credit
     default
     contracts-
     protection
       *#
     purchased        -    -    -    -  2,567,769    2,627,903      -    -  1,563,758     -    -  3,124,202    1,676,363    1,902,496     -    -    -    -   13,462,491
     Centrally  cleared
     credit default
      §
     contracts        -    -    -    -    -    -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -     -
        §
     Futures contracts       -    -    -    -    -    -     -    -    -    -    -  213,184     -    -    -    -    -    -   213,184
     Forward  currency
      #
     contracts      2,009,593    1,661,159      -  1,366,541      -   39,534      -    -  4,561,728    1,111,857    3,213,102     -    -    -  261,833   1,200,815    314,861    39,032    15,780,055
     Forward  premium
     swap option
      #
     contracts      12,686,956    1,803,079      -  3,998,877      -    -     -    -  3,062,020     -  15,013,016      -    -  11,449,671      -    -  128,409     -   48,142,028
     Purchased
        **#
     swap  options     13,946,809    822,711     -  6,532,449      -    -     -    -  7,775,226     -  90,359,174      -    -  75,690,254      -    -  10,256,423      -  205,383,046
     Purchased
      **#
     options      1,550,506      -    -  1,625,859      -    -     -    -  1,625,859     -  1,269,068     -    -    -    -    -    -    -   6,071,292
     Repurchase
       **
     agreements        -    -    -    -  24,972,000      -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -   24,972,000
     Total Assets     $30,193,864    $4,668,231    $13,842,020    $13,528,476    $27,539,769    $2,792,377      $-   $970  $18,618,642    $1,111,857   $109,854,360    $3,337,409    $1,676,363    $89,043,171    $261,833   $1,200,815    $10,699,693     $39,032    $328,408,882
     Liabilities:
     Centrally  cleared
     interest rate
        §
     swap  contracts      $-    $-  $12,256,406      $-    $-    $-    $109    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-   $12,256,515
     OTC  Total  return
        *#
     swap  contracts      53   126,348     -    -    -   129,046      -   10,323    128,569     -   22,850    29,015     -    -    -    -    -    -   446,204
     Centrally  cleared
     total return swap
      §
     contracts        -    -  1,120,106      -    -    -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -   1,120,106
     OTC  Credit
     default
     contracts-
       *#
     protection  sold     612,585     -    -    -  12,483,952    18,397,932       -   43,144   9,096,804     -    -  19,074,570    3,915,325    16,405,407      -    -    -    -   80,029,719
                                               192/368


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     OTC  Credit
     default
     contracts-
     protection
       *#
     purchased        -    -    -    -   749    -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    749
     Centrally  cleared
     credit default
      §
     contracts        -    -   472,890     -    -    -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -   472,890
        §
     Futures contracts       -    -    -    -    -    -     -    -    -    -    -  133,266     -    -    -    -    -    -   133,266
     Forward  currency
      #
     contracts      5,194,937    411,391     -  2,287,475      -   72,254      -    -  950,328    989,393    645,627     -    -    -  3,714,881    1,603,532    131,327   1,333,566    17,334,711
                                               193/368












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                   Barclays                                           Morgan
                                   Credit Suisse
                           Citigroup                                          State Street
                   Capital,  Inc.                         HSBC  Bank   JPMorgan    JPMorgan       Stanley&  Co.              WestPac
                                   Securities
           Bank  of   Barclays            Global        (USA), LLC   Deutsche    Goldman                       NatWest   Bank  and
                   (clearing           Credit Suisse              USA, National   Chase Bank   Securities   Merrill Lynch   International                Banking
          America  N.A.   Bank PLC    broker)  Citibank,  N.A.  Markets,  Inc.  International    (clearing  broker)   Bank AG Sachs International    Association     N.A.    LLC  International     PLC  Markets  PLC   Trust Co.   UBSAG    Corp.     Total
     Forward  premium
     swap option
      #
     contracts      $4,331,886    $800,140     $-  $4,033,062      $-    $-     $-    $-  $3,257,385     $-  $9,379,002     $-    $-  $8,218,920     $-    $-  $138,568     $-   $30,158,963
     Written  swap
      #
     options        -  1,074,578      -  7,085,670      -    -     -    -  6,588,030     -  50,400,009      -    -  72,200,509      -    -  9,050,070     -  146,398,866
     Written
      #
     options        -    -    -   842,494     -    -     -    -  842,494     -  2,219,729     -    -    -    -    -    -    -   3,904,717
     Total Liabilities     $10,139,461    $2,412,457    $13,849,402    $14,248,701    $12,484,701    $18,599,232      $109   $53,467   $20,863,610    $989,393   $62,667,217    $19,236,851    $3,915,325    $96,824,836    $3,714,881    $1,603,532    $9,319,965    $1,333,566    $292,256,706
     Total
     Financial  and
     Derivative
     Net Assets     $20,054,403    $2,255,774     $(7,382)   $(720,225)   $15,055,068    $(15,806,855)      $(109)   $(52,497)   $(2,244,968)    $122,464   $47,187,143    $(15,899,442)    $(2,238,962)    $(7,781,665)    $(3,453,048)    $(402,717)    $1,379,728    $(1,294,534)    $36,152,176
     Total collateral
     received
      †##
     (pledged)      $20,054,403    $2,250,000      $-    $-  $15,055,068    $(15,806,855)       $-  $(52,497)    $(924,538)    $(8,926)   $47,187,143    $(15,899,442)    $(2,238,962)    $(7,781,665)    $(3,453,048)    $(402,717)    $1,193,937     $-
     Net amount       $-   $5,774    $(7,382)   $(720,225)     $-    $-    $(109)    $-  $(1,320,430)    $131,390     $-    $-    $-    $-    $-    $-  $185,791   $(1,294,534)
     Controlled  collateral
     received  (including
         **
     TBA commitments)     $20,696,880    $2,250,000      $-    $-    $-    $-     $-    $-    $-    $-  $47,396,000      $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-   $70,342,880
     Uncontrolled
     collateral  received      $-    $-    $-    $-  $25,471,510      $-     $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-    $-  $1,193,937     $-   $26,665,447
     Collateral  (pledged)
     (including  TBA
       **
     commitments)        $-    $-    $-    $-  $(9,705,062)    $(15,917,104)       $-  $(121,939)    $(924,538)    $(8,926)     $-  $(19,970,540)    $(2,319,171)    $(7,860,700)    $(3,504,762)    $(602,550)     $-    $-  $(60,935,292)
     *

      Excludes   premiums,   if any. Included   in unrealized   appreciation    and depreciation    on OTC  swap  contracts   on the Statement   of assets  and liabilities.
     ** Included   with Investments    in securities   on the Statement   of assets  and liabilities.
     †
      Additional   collateral   may be required  from  certain  brokers  based  on individual   agreements.
     #
      Covered   by master  netting  agreement   (Note  1).
     ##
      Any over-collateralization      of total financial   and derivative   net assets  is not shown.  Collateral   may include  amounts   related  to unsettled   agreements.
     §
      Includes   current  day's  variation   margin  only as reported   on the Statement   of assets  and liabilities,   which  is not collateralized.    Cumulative   appreciation/(depreciation)        for futures  contracts   and centrally   cleared  swap  contracts     is represented   in the tables  listed  after the fund's
      portfolio.   Collateral   pledged  for initial  margin  on futures  contracts   and centrally   cleared  swap  contracts,   which  is not included   in the table  above,  amounted   to $10,827,609    and $91,189,022,    respectively.
     Note  10: New  accounting    pronouncements

     In March   2017,  the Financial    Accounting     Standards    Board  issued   Accounting     Standards    Update   (ASU)   No.  2017-08,    Receivables     - Nonrefundable      Fees  and  Other  Costs  (Subtopic    310-20):   Premium    Amortization
     on Purchased     Callable   Debt  Securities    . The  amendments     in the ASU  shorten   the amortization     period   for certain   callable   debt  securities    held  at a premium,    to be amortized    to the earliest   call  date.  The  ASU  is
     effective   for fiscal  years  and  interim   periods   within   those  fiscal  years  beginning    after  December    15, 2018.  Management     is currently    evaluating    the impact,   if any,  of applying   this  provision.
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     The  fund's    portfolio      9/30/19
     U.S.  GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
                  *
     MORTGAGE    OBLIGATIONS      (47.0  ％ )
                                               amount        Value
     U.S.  Government     Guaranteed     Mortgage    Obligations      (3.7  ％ )
     Government     National    Mortgage    Association     Pass-Through      Certificates
      6.50  ％ , 11/20/38
                                              $173,134        $201,611
      5.50  ％ , with  due  dates   from  4/20/49    to 5/20/49
                                             2,857,228        3,169,822
      5.00  ％ , with  due  dates   from  4/20/49    to 8/20/49
                                             28,696,568        31,493,810
      4.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             62,000,000        64,785,158
      4.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                             40,000,000        41,593,752
             ##
      4.00  ％ , 3/20/49
                                             1,000,000        1,040,382
      4.00  ％ , 10/20/45
                                             16,455,392        17,580,134
                                                    159,864,669
     U.S.  Government     Agency   Mortgage    Obligations      (43.3  ％ )
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      Pass-Through      Certificates
      5.00  ％ , with  due  dates   from  1/1/49   to 6/1/49
                                              932,851       1,027,467
      4.50  ％ , 1/1/49
                                              795,844        860,674
     Federal    National    Mortgage    Association      Pass-Through      Certificates
      5.00  ％ , with  due  dates   from  12/1/48    to 8/1/49
                                             7,474,324        8,235,366
      4.50  ％ , 5/1/49
                                              825,731        893,253
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities
      5.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             23,000,000        24,910,079
      4.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                            367,000,000        380,819,825
      3.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                            462,000,000        473,910,914
      3.00  ％ , TBA,  10/1/49
                                            754,000,000        765,310,000
      2.50  ％ , TBA,  11/1/49
                                             98,000,000        97,487,029
      2.50  ％ , TBA,  10/1/49
                                             98,000,000        97,555,942
                                                   1,851,010,549
     Total   U.S.  government     and  agency   mortgage    obligations      (cost   $2,014,849,147)
                                                   $2,010,875,218
                                             Principal

                    *
     U.S.  TREASURY    OBLIGATIONS      (0.5  ％ )
                                               amount        Value
     U.S.  Treasury    Notes
             i
      2.25  ％ , 1/31/24
                                            $11,020,000        $11,374,403
             i
      2.00  ％ , 8/15/25
                                             4,197,000        4,301,379
             i
      2.00  ％ , 10/31/21
                                             1,831,000        1,859,252
             i
      1.75  ％ , 9/30/22
                                             2,215,000        2,226,075
     Total   U.S.  treasury    obligations      (cost   $19,761,109)
                                                    $19,761,109
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ )
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      (18.4  ％ )
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      REMICs   IFB  Ser.  3408,   Class   EK,  ((-4.024    x 1 Month   US LIBOR)
      + 25.79  ％ ), 17.635   ％ , 4/15/37
                                              $166,382        $273,915
      REMICs   Ser.  4509,   Class   CI,  IO,  6.00  ％ , 9/15/45
                                             20,921,861        5,230,424
      REMICs   Ser.  4077,   Class   IK,  IO,  5.00  ％ , 7/15/42
                                             10,115,825        1,837,034
      REMICs   Ser.  4122,   Class   TI,  IO,  4.50  ％ , 10/15/42
                                             7,343,337        1,192,617
      REMICs   Ser.  4000,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 1/15/42
                                             9,627,045        1,419,450
      REMICs   Ser.  4024,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 12/15/41
                                             11,958,106        1,620,627
      REMICs   IFB  Ser.  3919,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.50  ％ ), 4.473  ％ , 9/15/41
                                             13,580,097        2,379,199
                                195/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      REMICs   IFB  Ser.  4742,   Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.173  ％ , 12/15/47
                                            $49,347,293        $7,648,830
      REMICs   IFB  Ser.  4731,   Class   QS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.173  ％ , 11/15/47
                                             25,495,761        4,493,628
      REMICs   IFB  Ser.  4678,   Class   MS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.073  ％ , 4/15/47
                                             14,172,450        2,789,321
      REMICs   IFB  Ser.  4265,   Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.073  ％ , 1/15/35
                                             43,667,686        7,643,810
      REMICs   Ser.  4635,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 12/15/46
                                             27,913,088        3,236,243
      REMICs   Ser.  4193,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 3/15/43
                                             30,124,430        3,599,606
      REMICs   Ser.  4213,   Class   GI,  IO,  4.00  ％ , 11/15/41
                                             27,159,753        2,528,410
      REMICs   Ser.  4020,   Class   IA,  IO,  4.00  ％ , 3/15/27
                                             7,841,074         649,633
      Strips   IFB  Ser.  326,  Class   S2,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.923  ％ , 3/15/44
                                             12,095,969        2,108,337
      Strips   IFB  Ser.  311,  Class   S1,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.923  ％ , 8/15/43
                                             11,490,313        2,097,549
      REMICs   Ser.  4484,   Class   TI,  IO,  3.50  ％ , 11/15/44
                                             13,817,710        1,595,075
      REMICs   Ser.  4105,   Class   HI,  IO,  3.50  ％ , 7/15/41
                                             5,529,316         433,429
      REMICs   Ser.  4199,   Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 12/15/37
                                             19,368,494         721,632
      REMICs   Ser.  4801,   Class   IG,  IO,  3.00  ％ , 6/15/48
                                             30,415,312        3,421,844
      REMICs   Ser.  4165,   Class   TI,  IO,  3.00  ％ , 12/15/42
                                             18,472,412        1,452,744
      REMICs   Ser.  4210,   Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 12/15/41
                                             9,562,492         389,289
      Structured     Pass-Through      Certificates      FRB  Ser.  57,  Class   1AX,  IO,
             W
      0.374  ％ , 7/25/43
                                             8,950,322         89,503
      REMICs   Ser.  3314,   PO,  zero  ％ , 11/15/36
                                               10,213        10,115
                           W
      REMICs   Ser.  3326,   Class   WF,  zero  ％ , 10/15/35
                                               31,675        26,248
      REMICs   Ser.  1208,   Class   F, PO,  zero  ％ , 2/15/22
                                               3,057        2,935
     Federal    National    Mortgage    Association
      REMICs   IFB  Ser.  06-8,   Class   HP,  ((-3.667    x 1 Month   US LIBOR)
      + 24.57  ％ ), 17.166   ％ , 3/25/36
                                              480,762        796,430
      REMICs   IFB  Ser.  05-83,   Class   QP,  ((-2.6   x 1 Month   US LIBOR)
      + 17.39  ％ ), 12.146   ％ , 11/25/34
                                              116,353        135,946
      Grantor    Trust   Ser.  98-T2,   Class   A4,  IO,  6.50  ％ , 10/25/36
                                               15,772        1,681
      REMICs   Ser.  16-3,   Class   NI,  IO,  6.00  ％ , 2/25/46
                                             16,476,228        3,574,907
      REMICs   Ser.  15-69,   IO,  6.00  ％ , 9/25/45
                                             19,056,636        4,671,982
      REMICs   Ser.  15-58,   Class   KI,  IO,  6.00  ％ , 3/25/37
                                             28,181,298        6,225,728
      Interest    Strip   Ser.  399,  Class   2, IO,  5.50  ％ , 11/25/39
                                               28,820        6,126
      Interest    Strip   Ser.  374,  Class   6, IO,  5.50  ％ , 8/25/36
                                             1,133,929         207,410
      REMICs   Ser.  16-3,   Class   MI,  IO,  5.50  ％ , 2/25/46
                                             51,419,334        9,990,777
      REMICs   Ser.  15-30,   IO,  5.50  ％ , 5/25/45
                                             2,236,567         460,062
      Interest    Strip   Ser.  378,  Class   19,  IO,  5.00  ％ , 6/25/35
                                             1,302,209         232,471
      REMICs   Ser.  12-151,    Class   IN,  IO,  5.00  ％ , 1/25/43
                                             18,112,554        3,397,553
      Interest    Strip   Ser.  404,  Class   2, IO,  4.50  ％ , 5/25/40
                                              108,084        21,098
      Interest    Strip   Ser.  366,  Class   22,  IO,  4.50  ％ , 10/25/35
                                               42,892         701
      REMICs   Ser.  18-58,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 8/25/48
                                             39,186,447        7,037,373
      REMICs   Ser.  12-127,    Class   BI,  IO,  4.50  ％ , 11/25/42
                                             7,786,504        1,569,150
      REMICs   Ser.  12-30,   Class   HI,  IO,  4.50  ％ , 12/25/40
                                             9,184,771         849,591
      REMICs   IFB  Ser.  12-36,   Class   SN,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.45  ％ ), 4.432  ％ , 4/25/42
                                             7,353,572        1,323,091
                                196/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Federal    National    Mortgage    Association
      REMICs   IFB  Ser.  10-35,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.40  ％ ), 4.382  ％ , 4/25/40
                                             $9,617,261        $1,851,322
      REMICs   IFB  Ser.  15-42,   Class   LS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.20  ％ ), 4.182  ％ , 6/25/45
                                             3,948,767         663,298
      REMICs   IFB  Ser.  17-32,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.15  ％ ), 4.132  ％ , 5/25/47
                                             92,635,327        16,298,259
      REMICs   IFB  Ser.  13-18,   Class   SB,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.15  ％ ), 4.132  ％ , 10/25/41
                                             10,874,875         566,483
      REMICs   IFB  Ser.  19-5,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 3/25/49
                                             53,850,954        10,221,412
      REMICs   IFB  Ser.  18-86,   Class   DS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 12/25/48
                                             1,992,089         297,568
      REMICs   IFB  Ser.  16-96,   Class   ST,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 12/25/46
                                             57,111,096        10,137,219
      REMICs   IFB  Ser.  16-82,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 11/25/46
                                             72,786,860        13,315,825
      REMICs   IFB  Ser.  16-62,   Class   GS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.10  ％ ), 4.082  ％ , 9/25/46
                                             39,751,162        6,908,355
      REMICs   IFB  Ser.  19-43,   Class   JS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.05  ％ ), 4.032  ％ , 8/25/49
                                             3,050,073         503,262
      REMICs   IFB  Ser.  19-34,   Class   SL,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 6.05  ％ ), 4.032  ％ , 7/25/49
                                             42,700,517        6,565,205
      Interest    Strip   Ser.  405,  Class   2, IO,  4.00  ％ , 10/25/40
                                              125,037        25,113
      REMICs   Ser.  18-3,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 2/25/48
                                             26,082,815        2,966,920
      REMICs   Ser.  17-65,   Class   LI,  IO,  4.00  ％ , 8/25/47
                                             17,888,625        1,853,798
      REMICs   Ser.  15-88,   Class   QI,  IO,  4.00  ％ , 10/25/44
                                             10,383,874        1,212,502
      REMICs   Ser.  15-83,   IO,  4.00  ％ , 10/25/43
                                             3,201,925         424,255
      REMICs   Ser.  13-41,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 5/25/43
                                             17,366,913        2,236,685
      REMICs   Ser.  13-115,    Class   CI,  IO,  4.00  ％ , 2/25/43
                                             13,534,001        1,028,188
      REMICs   Ser.  13-44,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 1/25/43
                                             7,030,023         795,587
      REMICs   Ser.  13-60,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 10/25/42
                                             8,177,323        1,090,038
      REMICs   Ser.  13-107,    Class   SB,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.95  ％ ), 3.932  ％ , 2/25/43
                                             39,981,952        8,246,278
      REMICs   IFB  Ser.  11-101,    Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)
      + 5.90  ％ ), 3.882  ％ , 10/25/41
                                             25,492,486        3,823,873
      REMICs   Ser.  16-70,   Class   QI,  IO,  3.50  ％ , 10/25/46
                                             42,144,778        5,710,968
      REMICs   Ser.  13-18,   Class   IN,  IO,  3.50  ％ , 3/25/43
                                             27,505,433        2,817,172
      REMICs   Ser.  13-70,   Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 1/25/43
                                             6,275,154         369,939
      REMICs   Ser.  13-49,   Class   IP,  IO,  3.50  ％ , 12/25/42
                                             20,757,616        1,685,518
      REMICs   Ser.  13-40,   Class   YI,  IO,  3.50  ％ , 6/25/42
                                             20,132,981        1,979,877
      REMICs   Ser.  12-123,    Class   DI,  IO,  3.50  ％ , 5/25/41
                                             25,349,122        2,252,675
      REMICs   Ser.  12-151,    Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 1/25/43
                                             34,803,949        3,088,572
      REMICs   Ser.  12-145,    Class   TI,  IO,  3.00  ％ , 11/25/42
                                             8,765,391         396,826
      REMICs   Ser.  13-35,   Class   IP,  IO,  3.00  ％ , 6/25/42
                                             7,683,971         412,430
      REMICs   Ser.  13-35,   Class   PI,  IO,  3.00  ％ , 2/25/42
                                             21,587,953        1,023,873
      REMICs   Ser.  13-53,   Class   JI,  IO,  3.00  ％ , 12/25/41
                                             16,088,786        1,178,793
      REMICs   Ser.  13-30,   Class   IP,  IO,  3.00  ％ , 10/25/41
                                             10,592,608         346,900
                            W
      Grantor    Trust   Ser.  00-T6,   IO,  0.717  ％ , 11/25/40
                                             4,009,723         85,006
                               W
      REMICs   FRB  Ser.  01-50,   Class   B1,  IO,  0.376  ％ , 10/25/41
                                              147,778          635
                                197/368




                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Federal    National    Mortgage    Association
                             W
      Trust   FRB  Ser.  02-W8,   Class   1, IO,  0.302  ％ , 6/25/42
                                             $6,015,634         $48,727
      REMICs   Ser.  99-51,   Class   N, PO,  zero  ％ , 9/17/29
                                               32,369        29,537
     Government     National    Mortgage    Association
      Ser.  17-104,    Class   MI,  IO,  5.50  ％ , 7/16/47
                                             17,107,802        4,415,703
      Ser.  17-79,   Class   IB,  IO,  5.50  ％ , 5/20/47
                                             7,089,435        1,563,965
      Ser.  17-52,   Class   DI,  IO,  5.50  ％ , 4/20/47
                                             9,472,484        1,799,772
      Ser.  18-37,   IO,  5.00  ％ , 3/20/48
                                             22,220,160        3,832,977
      Ser.  17-179,    Class   WI,  IO,  5.00  ％ , 12/20/47
                                             11,264,125        2,323,226
      Ser.  17-38,   Class   DI,  IO,  5.00  ％ , 3/16/47
                                             9,303,845        1,869,142
      Ser.  16-126,    Class   PI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/46
                                             17,553,650        3,540,922
      Ser.  18-127,    Class   ID,  IO,  5.00  ％ , 7/20/45
                                             18,492,035        2,316,127
      Ser.  15-167,    Class   MI,  IO,  5.00  ％ , 6/20/45
                                             29,748,762        6,019,930
      Ser.  18-127,    Class   IC,  IO,  5.00  ％ , 10/20/44
                                             3,885,417         779,026
      Ser.  14-132,    IO,  5.00  ％ , 9/20/44
                                             11,769,178        2,298,520
      Ser.  14-163,    Class   NI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/44
                                             12,320,588        2,156,358
      Ser.  13-3,   Class   IT,  IO,  5.00  ％ , 1/20/43
                                             4,602,615         926,967
      Ser.  12-146,    IO,  5.00  ％ , 12/20/42
                                             8,277,660        1,690,133
      Ser.  10-35,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 3/20/40
                                             33,659,959        6,778,897
      Ser.  10-20,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 2/20/40
                                             10,573,965        2,156,102
      Ser.  10-9,   Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 1/20/40
                                             51,095,742        10,418,422
      Ser.  09-121,    Class   UI,  IO,  5.00  ％ , 12/20/39
                                             31,634,073        6,376,164
      Ser.  17-26,   Class   MI,  IO,  5.00  ％ , 11/20/39
                                             2,305,418         456,494
      Ser.  15-105,    Class   LI,  IO,  5.00  ％ , 10/20/39
                                             16,078,603        3,183,081
      Ser.  15-79,   Class   GI,  IO,  5.00  ％ , 10/20/39
                                             14,335,565        2,891,965
      IFB  Ser.  13-9,   Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.75  ％ ),
      4.706  ％ , 1/20/43
                                             39,060,651        8,141,533
      IFB  Ser.  10-68,   Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.58  ％ ),
      4.536  ％ , 6/20/40
                                             1,991,224         394,598
      Ser.  18-94,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 7/20/48
                                             5,479,828         844,896
      Ser.  17-160,    Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 10/20/47
                                             15,542,863        3,006,441
      Ser.  18-127,    Class   IB,  IO,  4.50  ％ , 6/20/45
                                             8,527,538         841,326
      Ser.  16-17,   Class   IA,  IO,  4.50  ％ , 3/20/45
                                             20,402,161        3,862,394
      Ser.  13-182,    Class   IQ,  IO,  4.50  ％ , 12/16/43
                                             12,821,342        2,484,135
      Ser.  13-34,   Class   IH,  IO,  4.50  ％ , 3/20/43
                                             13,978,548        2,554,753
      Ser.  13-183,    Class   JI,  IO,  4.50  ％ , 2/16/43
                                             12,029,777        1,259,036
      Ser.  14-108,    Class   IP,  IO,  4.50  ％ , 12/20/42
                                             2,931,149         344,410
      Ser.  17-42,   Class   IC,  IO,  4.50  ％ , 8/20/41
                                             16,891,815        3,225,310
      Ser.  13-167,    IO,  4.50  ％ , 9/20/40
                                             5,789,591        1,117,088
      Ser.  10-35,   Class   AI,  IO,  4.50  ％ , 3/20/40
                                             8,241,740        1,040,856
      Ser.  10-35,   Class   QI,  IO,  4.50  ％ , 3/20/40
                                             23,741,578        4,220,692
      Ser.  10-20,   Class   BI,  IO,  4.50  ％ , 2/16/40
                                             17,107,289        3,472,951
      Ser.  10-9,   Class   QI,  IO,  4.50  ％ , 1/20/40
                                             12,653,847        2,370,066
      Ser.  14-71,   Class   PI,  IO,  4.50  ％ , 12/20/39
                                             16,550,329        2,222,047
      IFB  Ser.  18-105,    Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.25  ％ ),
      4.206  ％ , 8/20/48
                                             56,362,043        7,608,876
      IFB  Ser.  18-91,   Class   SH,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.25  ％ ),
      4.206  ％ , 7/20/48
                                             37,986,393        5,365,578
                                198/368





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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Government     National    Mortgage    Association
      IFB  Ser.  18-104,    Class   SD,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 8/20/48
                                            $52,725,221        $7,751,346
      IFB  Ser.  18-100,    Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 7/20/48
                                             42,897,407        6,541,855
      IFB  Ser.  18-89,   Class   LS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 6/20/48
                                             32,876,335        4,602,687
      IFB  Ser.  18-67,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 5/20/48
                                             34,101,032        4,688,892
      IFB  Ser.  17-160,    Class   S, IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.20  ％ ),
      4.156  ％ , 10/20/43
                                             42,529,924        7,757,501
      IFB  Ser.  13-129,    Class   SN,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 9/20/43
                                             7,512,394        1,353,133
      IFB  Ser.  16-77,   Class   SL,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 3/20/43
                                             3,112,021         323,121
      IFB  Ser.  13-152,    Class   SJ,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 5/20/41
                                             31,912,475        5,809,995
      IFB  Ser.  10-20,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.15  ％ ),
      4.106  ％ , 2/20/40
                                             8,507,021        1,515,271
      IFB  Ser.  13-99,   Class   VS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.073  ％ , 7/16/43
                                             8,371,928        1,384,634
      IFB  Ser.  19-96,   Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 8/20/49
                                             91,522,802        16,838,365
      IFB  Ser.  19-83,   Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 7/20/49
                                             5,790,436         868,565
      IFB  Ser.  16-77,   Class   SC,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 10/20/45
                                             25,885,154        5,106,095
      IFB  Ser.  14-58,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 4/20/44
                                             9,303,501        1,652,209
      IFB  Ser.  14-60,   Class   SE,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 4/20/44
                                             13,777,111        2,539,948
      IFB  Ser.  14-46,   Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 3/20/44
                                             14,985,247        2,662,129
      IFB  Ser.  14-4,   Class   SG,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 1/20/44
                                             26,843,348        4,892,791
      IFB  Ser.  13-182,    Class   SY,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.10  ％ ),
      4.056  ％ , 12/20/43
                                             9,884,858        1,933,735
      IFB  Ser.  19-99,   Class   KS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 8/20/49
                                             9,638,294        1,505,035
      IFB  Ser.  19-78,   Class   SJ,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 6/20/49
                                             13,168,074        1,925,831
      IFB  Ser.  19-89,   Class   JS,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 6.05  ％ ),
      4.006  ％ , 4/20/49
                                             2,236,352         289,069
      Ser.  16-138,    Class   DI,  IO,  4.00  ％ , 10/20/46
                                             18,512,320        2,718,349
      Ser.  15-89,   Class   IP,  IO,  4.00  ％ , 2/20/45
                                             38,038,687        4,941,404
      Ser.  15-64,   Class   YI,  IO,  4.00  ％ , 11/20/44
                                             22,948,334        3,185,917
      Ser.  15-79,   Class   MI,  IO,  4.00  ％ , 5/20/44
                                             8,410,763         999,464
      Ser.  14-4,   Class   BI,  IO,  4.00  ％ , 1/20/44
                                             12,074,312        2,275,476
      Ser.  14-4,   Class   IC,  IO,  4.00  ％ , 1/20/44
                                             10,645,659        1,742,952
      Ser.  14-163,    Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 10/20/43
                                             9,861,881         711,977
      Ser.  13-165,    Class   IL,  IO,  4.00  ％ , 3/20/43
                                             7,033,827        1,104,406
                                199/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Government     National    Mortgage    Association
      Ser.  13-27,   Class   IJ,  IO,  4.00  ％ , 2/20/43
                                             $7,783,786        $1,325,034
      Ser.  13-24,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 11/20/42
                                             4,148,382         574,564
      Ser.  12-106,    Class   QI,  IO,  4.00  ％ , 7/20/42
                                             12,766,269        1,962,176
      Ser.  12-56,   Class   IB,  IO,  4.00  ％ , 4/20/42
                                             4,674,081         806,062
      Ser.  12-8,   Class   PI,  IO,  4.00  ％ , 5/20/41
                                             15,133,982        1,780,224
      IFB  Ser.  14-119,    Class   SA,  IO,  ((-1  x 1 Month   US LIBOR)   + 5.60  ％ ),
      3.556  ％ , 8/20/44
                                             24,046,293        3,757,233
      Ser.  18-21,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/48
                                             16,842,443        1,252,667
      Ser.  17-139,    Class   IG,  IO,  3.50  ％ , 9/20/47
                                             14,204,641        1,205,689
      Ser.  16-156,    Class   PI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/46
                                             33,886,000        1,660,414
      Ser.  16-79,   IO,  3.50  ％ , 6/20/46
                                             24,486,479        2,432,487
      Ser.  15-131,    Class   CI,  IO,  3.50  ％ , 9/20/45
                                             24,439,908        2,407,328
      Ser.  15-131,    Class   MI,  IO,  3.50  ％ , 9/20/45
                                             38,413,481        3,985,399
      Ser.  16-75,   Class   EI,  IO,  3.50  ％ , 8/20/45
                                             42,523,260        4,918,913
      Ser.  13-102,    Class   IP,  IO,  3.50  ％ , 6/20/43
                                             8,621,843         575,365
      Ser.  13-76,   IO,  3.50  ％ , 5/20/43
                                             25,448,315        3,450,537
      Ser.  15-168,    Class   IG,  IO,  3.50  ％ , 3/20/43
                                             19,790,663        2,358,715
      Ser.  13-28,   IO,  3.50  ％ , 2/20/43
                                             6,944,115         873,292
      Ser.  13-54,   Class   JI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/43
                                             16,176,622        2,022,077
      Ser.  13-37,   Class   JI,  IO,  3.50  ％ , 1/20/43
                                             15,529,032        1,919,854
      Ser.  13-27,   Class   PI,  IO,  3.50  ％ , 12/20/42
                                             11,042,254        1,328,935
      Ser.  12-140,    Class   IC,  IO,  3.50  ％ , 11/20/42
                                             29,474,257        5,080,725
      Ser.  12-128,    Class   IA,  IO,  3.50  ％ , 10/20/42
                                             22,081,118        3,647,223
      Ser.  12-92,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 4/20/42
                                             8,039,905         392,144
      Ser.  18-127,    Class   IA,  IO,  3.50  ％ , 4/20/42
                                             13,905,161        1,064,301
      Ser.  13-37,   Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 1/20/42
                                             19,012,164        1,855,587
      Ser.  15-131,    Class   BI,  IO,  3.50  ％ , 6/20/41
                                             22,426,633        1,289,531
      Ser.  15-52,   Class   KI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/40
                                             27,784,746        2,709,012
      Ser.  15-17,   Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 5/16/40
                                             18,856,645        1,340,707
      Ser.  13-79,   Class   XI,  IO,  3.50  ％ , 11/20/39
                                             22,726,070        1,967,549
      Ser.  15-134,    Class   LI,  IO,  3.50  ％ , 5/20/39
                                             13,634,183         783,965
      Ser.  12-48,   Class   AI,  IO,  3.50  ％ , 2/20/36
                                             7,278,983         410,240
                     W
      Ser.  17-H16,    IO,  2.793  ％ , 8/20/67
                                             41,637,596        5,293,512
                          W
      Ser.  17-H16,    Class   JI,  IO,  2.733  ％ , 8/20/67
                                             44,078,694        6,005,722
                          W
      Ser.  17-H05,    Class   CI,  IO,  2.722  ％ , 2/20/67
                                             34,036,440        4,387,842
                          W
      Ser.  17-H03,    Class   EI,  IO,  2.434  ％ , 1/20/67
                                             29,642,215        4,483,385
                          W
      Ser.  18-H05,    Class   AI,  IO,  2.416  ％ , 2/20/68
                                             65,905,910        8,917,894
                          W
      Ser.  18-H02,    Class   EI,  IO,  2.413  ％ , 1/20/68
                                             88,965,846        11,899,182
                          W
      Ser.  16-H16,    Class   EI,  IO,  2.397  ％ , 6/20/66
                                             42,235,072        4,557,165
                          W
      Ser.  18-H02,    Class   HI,  IO,  2.392  ％ , 1/20/68
                                             74,209,694        10,203,833
                          W
      Ser.  17-H11,    Class   TI,  IO,  2.387  ％ , 4/20/67
                                             33,730,079        4,125,694
                          W
      Ser.  16-H22,    Class   AI,  IO,  2.386  ％ , 10/20/66
                                             48,961,578        5,349,151
                         W
      Ser.  18-H03,    Class   XI,  IO,  2.38  ％ , 2/20/68
                                            105,682,742        13,971,259
                         W
      Ser.  16-H04,    Class   HI,  IO,  2.38  ％ , 7/20/65
                                             59,752,898        4,947,540
                          W
      Ser.  18-H05,    Class   BI,  IO,  2.358  ％ , 2/20/68
                                             84,201,081        11,288,207
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   BI,  IO,  2.355  ％ , 2/20/67
                                             59,837,503        6,833,442
                          W
      Ser.  17-H12,    Class   QI,  IO,  2.352  ％ , 5/20/67
                                             54,667,419        6,208,415
                          W
      Ser.  17-H02,    Class   BI,  IO,  2.341  ％ , 1/20/67
                                             25,524,329        3,106,796
                                200/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
     Government     National    Mortgage    Association
                     W
      Ser.  18-H04,    IO,  2.33  ％ , 2/20/68
                                            $54,295,771        $6,829,919
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   MI,  IO,  2.306  ％ , 2/20/67
                                             50,009,887        5,559,900
                          W
      Ser.  16-H27,    Class   EI,  IO,  2.272  ％ , 12/20/66
                                             41,632,550        3,938,065
                          W
      Ser.  16-H23,    Class   NI,  IO,  2.258  ％ , 10/20/66
                                            113,156,091        12,786,638
                          W
      Ser.  18-H01,    Class   XI,  IO,  2.254  ％ , 1/20/68
                                             44,313,253        6,591,596
                          W
      Ser.  17-H08,    Class   NI,  IO,  2.226  ％ , 3/20/67
                                             63,021,415        7,001,679
                          W
      Ser.  15-H10,    Class   BI,  IO,  2.174  ％ , 4/20/65
                                             37,003,255        3,405,372
                          W
      Ser.  16-H24,    Class   JI,  IO,  2.159  ％ , 11/20/66
                                             24,183,544        2,932,255
                      W
      Ser.  18-H01,    IO,  2.094  ％ , 12/20/67
                                             30,077,074        3,808,209
                          W
      Ser.  17-H18,    Class   FI,  IO,  2.083  ％ , 9/20/67
                                             45,275,513        6,451,761
                         W
      Ser.  15-H15,    Class   BI,  IO,  2.08  ％ , 6/20/65
                                             72,903,701        7,011,441
                          W
      Ser.  16-H17,    Class   KI,  IO,  2.077  ％ , 7/20/66
                                             29,016,373        3,191,801
                          W
      Ser.  15-H18,    Class   BI,  IO,  2.019  ％ , 7/20/65
                                             41,546,901        3,917,873
                          W
      Ser.  17-H20,    Class   HI,  IO,  1.98  ％ , 10/20/67
                                             42,027,290        5,568,616
                          W
      Ser.  17-H11,    Class   DI,  IO,  1.927  ％ , 5/20/67
                                             33,004,019        3,589,187
                         W
      Ser.  15-H23,    Class   DI,  IO,  1.88  ％ , 9/20/65
                                             37,816,622        3,412,004
                          W
      Ser.  15-H12,    Class   AI,  IO,  1.878  ％ , 5/20/65
                                             83,671,021        6,988,622
                     W
      Ser.  17-H09,    IO,  1.861  ％ , 4/20/67
                                             48,390,240        4,617,397
                          W
      Ser.  17-H10,    Class   MI,  IO,  1.853  ％ , 4/20/67
                                             98,428,277        9,212,886
                          W
      Ser.  15-H15,    Class   AI,  IO,  1.843  ％ , 6/20/65
                                             46,617,868        4,200,270
                            W
      FRB  Ser.  15-H08,    Class   CI,  IO,  1.815  ％ , 3/20/65
                                             62,734,421        5,195,476
                          W
      Ser.  17-H06,    Class   DI,  IO,  1.794  ％ , 2/20/67
                                             34,934,658        2,958,965
                          W
      Ser.  15-H24,    Class   AI,  IO,  1.774  ％ , 9/20/65
                                             37,378,938        3,534,702
                          W
      Ser.  15-H23,    Class   BI,  IO,  1.756  ％ , 9/20/65
                                             72,761,791        5,973,743
                          W
      Ser.  16-H08,    Class   AI,  IO,  1.755  ％ , 8/20/65
                                             52,126,114        3,948,084
                          W
      Ser.  15-H03,    Class   CI,  IO,  1.737  ％ , 1/20/65
                                             69,757,509        5,556,185
                          W
      Ser.  14-H25,    Class   BI,  IO,  1.706  ％ , 12/20/64
                                             49,398,532        3,631,682
                     W
      Ser.  16-H14,    IO,  1.698  ％ , 6/20/66
                                             50,382,981        3,481,061
                          W
      Ser.  16-H06,    Class   CI,  IO,  1.696  ％ , 2/20/66
                                             45,006,421        2,914,841
                          W
      Ser.  16-H12,    Class   AI,  IO,  1.671  ％ , 7/20/65
                                             54,749,833        4,200,900
                     W
      Ser.  16-H18,    IO,  1.669  ％ , 8/20/66
                                             55,308,777        3,895,563
                          W
      Ser.  15-H20,    Class   BI,  IO,  1.606  ％ , 8/20/65
                                             48,998,597        4,458,872
                          W
      Ser.  15-H01,    Class   BI,  IO,  1.583  ％ , 1/20/65
                                             39,358,196        2,493,460
                         W
      Ser.  17-H03,    Class   HI,  IO,  1.56  ％ , 1/20/67
                                             78,860,561        5,717,390
                          W
      Ser.  14-H06,    Class   BI,  IO,  1.501  ％ , 2/20/64
                                             46,469,728        2,076,082
                          W
      Ser.  12-H29,    Class   AI,  IO,  1.476  ％ , 10/20/62
                                             26,817,432         781,273
                          W
      Ser.  12-H29,    Class   FI,  IO,  1.476  ％ , 10/20/62
                                             26,817,432         781,273
                          W
      Ser.  18-H15,    Class   EI,  IO,  1.104  ％ , 8/20/68
                                             84,498,747        7,216,193
      Ser.  06-36,   Class   OD,  PO,  zero  ％ , 7/16/36
                                               8,417        7,294
                                                    786,200,966
     Commercial     mortgage-backed       securities     (6.0  ％ )
     Banc  of America    Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-5,
                   W
     Class   XW,  IO,  zero  ％ , 2/10/51
                                             8,133,468           81
     Banc  of America    Merrill    Lynch   Commercial     Mortgage,     Inc.
                         W
      FRB  Ser.  05-1,   Class   B, 5.687  ％ , 11/10/42
                                             5,784,594        5,206,134
                                201/368

                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         W
      FRB  Ser.  05-1,   Class   C, 5.687  ％ , 11/10/42
                                             8,629,000        3,451,600
                                202/368




















                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Commercial     mortgage-backed       securities     cont.
     Bear  Stearns    Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                          W
      FRB  Ser.  07-T26,    Class   AJ,  5.566  ％ , 1/12/45
                                             $9,775,000        $8,699,750
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   D, 5.304  ％ , 2/11/41
                                             4,190,000        3,771,000
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   C, 5.235  ％ , 2/11/41
                                             4,945,000        5,176,495
                        W
      Ser.  05-PWR7,    Class   B, 5.214  ％ , 2/11/41
                                             4,724,088        4,735,898
     Bear  Stearns    Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                                †W
      FRB  Ser.  06-PW11,    Class   C, 5.809  ％ , 3/11/39    (In  default)
                                             4,281,444         214,073
                         W
      FRB  Ser.  07-T28,    Class   D, 5.718  ％ , 9/11/42
                                             4,680,000        2,644,089
     CD Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-CD5,    Class   XS,  IO,
             W
     zero  ％ , 11/15/44
                                             6,073,960           61
     CFCRE   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-C2,   Class   E,
             W
     5.939  ％ , 12/15/47
                                             13,980,000        14,118,201
     COMM  Mortgage    Trust   144A
                          W
      FRB  Ser.  14-CR17,    Class   E, 5.012  ％ , 5/10/47
                                              226,000        212,440
                         W
      FRB  Ser.  12-CR3,    Class   E, 4.91  ％ , 10/15/45
                                             6,575,000        6,010,997
                         W
      FRB  Ser.  13-CR9,    Class   D, 4.397  ％ , 7/10/45
                                             5,143,000        4,733,047
      Ser.  12-LC4,    Class   E, 4.25  ％ , 12/10/44
                                             10,009,000        8,954,852
     Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  06-C5,   Class   AX,
              W
     IO,  1.09  ％ , 12/15/39
                                             9,352,222         43,132
     Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  08-C1,   Class   AJ,  5.997  ％ , 2/15/41
                                             10,781,406        7,413,295
                        W
      FRB  Ser.  07-C4,   Class   C, 5.91  ％ , 9/15/39
                                              168,163        168,163
     Crest,   Ltd.  144A  Ser.  03-2A,   Class   E2,  8.00  ％ , 12/28/38
     (Cayman    Islands)
                                              938,731        955,372
     CSAIL   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  15-C1,   Class   D,
            W
     3.917  ％ , 4/15/50
                                             6,587,000        6,396,069
     GS Mortgage    Securities     Corp.,   II 144A  FRB  Ser.  05-GG4,    Class   XC,  IO,
            W
     1.59  ％ , 7/10/39
                                             2,579,563           258
     GS Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  12-GC6,    Class   D, 5.84  ％ , 1/10/45
                                              252,248        260,439
                          W
      FRB  Ser.  14-GC24,    Class   D, 4.667  ％ , 9/10/47
                                             17,168,000        14,450,422
     JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  14-C18,    Class   D, 4.973  ％ , 2/15/47
                                             9,284,000        8,743,727
                         W
      FRB  Ser.  14-C18,    Class   E, 4.473  ％ , 2/15/47
                                             7,852,000        6,677,325
                          W
      FRB  Ser.  14-C25,    Class   D, 4.104  ％ , 11/15/47
                                             12,491,000        11,212,609
                        W
      Ser.  14-C25,    Class   E, 3.332  ％ , 11/15/47
                                             15,725,000        11,101,850
     JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   FRB
                       W
     Ser.  13-LC11,    Class   D, 4.307  ％ , 4/15/46
                                              431,000        387,753
     JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  12-C8,   Class   E, 4.807  ％ , 10/15/45
                                             1,151,999        1,144,780
                         W
      FRB  Ser.  13-LC11,    Class   E, 3.25  ％ , 4/15/46
                                             13,371,809        11,533,948
     Mezz  Cap  Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-C5,   Class   X,
               W
     IO,  6.219  ％ , 12/15/49
                                             1,089,862          1,522
     Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  13-C11,    Class   D, 4.499  ％ , 8/15/46
                                              650,000        338,000
                         W
      FRB  Ser.  13-C10,    Class   F, 4.218  ％ , 7/15/46
                                              254,000        214,910
      Ser.  14-C17,    Class   E, 3.50  ％ , 8/15/47
                                             9,096,000        7,267,113
     Morgan   Stanley    Capital    I Trust
                                203/368


                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                        W
      Ser.  07-HQ11,    Class   C, 5.558  ％ , 2/12/44
                                             6,375,150        1,593,787
                        W
      Ser.  06-HQ10,    Class   B, 5.448  ％ , 11/12/41
                                             3,862,129        3,517,886
                                204/368




















                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Commercial     mortgage-backed       securities     cont.
     Morgan   Stanley    Capital    I Trust   144A  FRB  Ser.  12-C4,   Class   E,
            W
     5.60  ％ , 3/15/45
                                             $7,066,000        $5,935,440
     STRIPs   III,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   N, IO,  5.00  ％ , 3/24/20
                   †W
     (Cayman    Islands)    (In  default)
                                             1,590,000           159
     TIAA  Real  Estate   CDO,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   E,
     8.00  ％ , 12/28/38
                                             4,414,162         322,234
     UBS-Barclays      Commercial     Mortgage    Trust   144A
                       W
      Ser.  12-C2,   Class   F, 5.00  ％ , 5/10/63
                                             6,847,000        3,750,102
      Ser.  13-C6,   Class   E, 3.50  ％ , 4/10/46
                                             19,613,000        16,040,630
     Wachovia    Bank  Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  07-C34,    IO,
            W
     0.097  ％ , 5/15/46
                                             9,126,917           92
     Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
      FRB  Ser.  13-LC12,    Class   D, 4.42  ％ , 7/15/46
                                             14,132,111        13,236,896
      Ser.  14-LC16,    Class   D, 3.938  ％ , 8/15/50
                                             11,010,000        8,476,749
     WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                       W
      Ser.  11-C3,   Class   E, 5.00  ％ , 3/15/44
                                             8,644,000        5,565,275
                         W
      FRB  Ser.  12-C9,   Class   E, 4.971  ％ , 11/15/45
                                             5,985,000        5,447,421
                         W
      FRB  Ser.  13-C15,    Class   D, 4.624  ％ , 8/15/46
                                             22,811,996        18,423,500
                          W
      FRB  Ser.  12-C10,    Class   D, 4.585  ％ , 12/15/45
                                             21,408,000        18,425,333
                                                    256,974,909
     Residential      mortgage-backed       securities     (non-agency)      (11.2  ％ )
                                   W
     BCAP,   LLC  Trust   144A  FRB  Ser.  11-RR3,    Class   3A6,  4.09  ％ , 11/27/36
                                             9,977,767        8,032,102
     Bear  Stearns    Alt-A   Trust
                          W
      FRB  Ser.  05-7,   Class   21A1,   4.466  ％ , 9/25/35
                                             2,832,839        2,676,271
                          W
      FRB  Ser.  05-8,   Class   21A1,   4.183  ％ , 10/25/35
                                              109,559        101,939
     Bear  Stearns    Mortgage    Funding    Trust   FRB  Ser.  06-AR2,    Class   2A1,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.23  ％ ), 2.248  ％ , 9/25/46
                                             5,982,255        6,055,214
     Bellemeade     Re,  Ltd.  144A
      FRB  Ser.  17-1,   Class   B1,  (1 Month   US LIBOR   + 4.75  ％ ), 6.768  ％ ,
      10/25/27    (Bermuda)
                                             2,376,000        2,471,040
      FRB  Ser.  18-2A,   Class   B1,  (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ ,
      8/25/28    (Bermuda)
                                              730,000        738,669
     Chevy   Chase   Funding,    LLC  Mortgage-Backed       Certificates
     144A  FRB  Ser.  06-4A,   Class   A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.18  ％ ),
     2.198  ％ , 11/25/47
                                             4,018,243        3,452,615
     Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.
      FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2D,  (1 Month   US LIBOR   + 0.35  ％ ),
      2.368  ％ , 3/25/37
                                             10,497,103        9,175,186
      FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2B,  (1 Month   US LIBOR   + 0.18  ％ ),
      2.198  ％ , 3/25/37
                                             1,448,580        1,242,774
     Countrywide      Alternative      Loan  Trust
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   1A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.96  ％ ),
      3.406  ％ , 8/25/46
                                             4,436,067        4,217,508
      FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.94  ％ ),
      3.386  ％ , 6/25/46
                                             10,089,738        9,374,762
                          W
      FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A1,  3.086  ％ , 6/25/46
                                             2,911,837        2,568,823
      FRB  Ser.  05-59,   Class   1A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.33  ％ ),
      2.374  ％ , 11/20/35
                                             22,760,666        21,581,805
      FRB  Ser.  05-38,   Class   A3,  (1 Month   US LIBOR   + 0.35  ％ ),
      2.368  ％ , 9/25/35
                                             10,104,488        9,659,832
                                205/368



                                                           EDINET提出書類
                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Residential      mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
     Countrywide      Alternative      Loan  Trust
      FRB  Ser.  06-45T1,    Class   2A7,  (1 Month   US LIBOR   + 0.34  ％ ),
      2.358  ％ , 2/25/37
                                             $5,267,478        $2,587,778
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   2A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             3,891,732        3,774,980
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   3A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             6,266,286        5,984,303
      FRB  Ser.  06-OA10,    Class   4A1,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ),
      2.208  ％ , 8/25/46
                                             12,980,568        11,638,392
     Deutsche    Alt-A   Securities     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  06-AR4,
     Class   A2,  (1 Month   US LIBOR   + 0.19  ％ ), 2.208  ％ , 12/25/36
                                             10,743,555        6,549,260
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQA2,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.50  ％ ), 12.518   ％ , 5/25/28
                                             6,328,516        8,386,174
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-DNA1,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.00  ％ ), 12.145   ％ , 7/25/28
                                              759,819       1,014,593
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA3,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 9.35  ％ ), 11.368   ％ , 4/25/28
                                             10,381,944        13,428,582
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA2,    Class   B,
      (1 Month   US LIBOR   + 7.55  ％ ), 9.568  ％ , 12/25/27
                                             8,540,216       10,376,444
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.15  ％ ), 7.168  ％ , 10/25/29
                                             5,310,000        6,126,233
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-HQA2,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.15  ％ ), 7.168  ％ , 11/25/28
                                             2,950,000        3,198,104
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA1,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.95  ％ ), 6.968  ％ , 7/25/29
                                             3,062,000        3,445,296
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  14-HQ3,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.75  ％ ), 6.768  ％ , 10/25/24
                                              821,608        872,183
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-HQA3,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.85  ％ ), 5.868  ％ , 3/25/29
                                             3,145,000        3,314,664
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQ1,    Class   M3,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.80  ％ ), 5.818  ％ , 3/25/25
                                              743,540        767,241
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-HQA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 8/25/29
                                             1,528,000        1,609,518
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  17-DNA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.25  ％ ), 5.268  ％ , 7/25/29
                                              410,000        429,006
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-DNA1,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.15  ％ ), 5.168  ％ , 7/25/30
                                             1,547,000        1,559,891
      Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-3,   Class   M,
             W
      4.75  ％ , 10/25/58
                                             1,710,000        1,736,357
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-HQA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 9/25/30
                                             6,320,000        6,387,254
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      144A
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ , 3/25/49
                                              880,000        937,152
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-DNA2,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.70  ％ ), 5.718  ％ , 12/25/30
                                             6,635,000        6,991,187
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-HQA3,    Class   B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.00  ％ ), 5.057  ％ , 9/25/49
                                             1,010,000        1,009,997
      Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-2,   Class   M,
             W
      4.75  ％ , 8/25/58
                                             5,008,000        5,073,375
                                206/368




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                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Residential      mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
     Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation      144A
      Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRN  Ser.  19-DNA1,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ , 1/25/49
                                             $3,104,000        $3,149,153
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  19-DNA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.45  ％ ), 4.468  ％ , 3/25/49
                                             2,262,000        2,284,824
      Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  18-HQA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 10/25/48
                                              644,400        651,444
      Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRN  Ser.  18-DNA2,    Class   M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.15  ％ ), 4.168  ％ , 12/25/30
                                             2,040,000        2,054,018
     Federal    National    Mortgage    Association
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C02,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 12.25  ％ ), 14.268   ％ , 9/25/28
                                             14,129,333        20,341,816
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 11.75  ％ ), 13.768   ％ , 10/25/28
                                             7,729,878       11,027,542
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C01,    Class   1B,
      (1 Month   US LIBOR   + 11.75  ％ ), 13.768   ％ , 8/25/28
                                             5,455,388        7,739,634
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2B,
      (1 Month   US LIBOR   + 10.75  ％ ), 12.768   ％ , 1/25/29
                                              444,755        588,729
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.90  ％ ), 7.918  ％ , 10/25/28
                                             7,040,736        7,595,302
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C04,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.70  ％ ), 7.718  ％ , 4/25/28
                                             23,010,394        25,117,439
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.50  ％ ), 7.518  ％ , 9/25/29
                                             18,272,300        21,304,024
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.30  ％ ), 7.318  ％ , 10/25/28
                                             2,494,000        2,679,322
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C03,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.00  ％ ), 7.018  ％ , 7/25/25
                                             11,828,450        12,735,601
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C03,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.00  ％ ), 7.018  ％ , 7/25/25
                                              754,552        798,710
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C03,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.85  ％ ), 6.868  ％ , 10/25/29
                                             5,517,000        6,242,628
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C01,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.55  ％ ), 6.568  ％ , 2/25/25
                                             2,921,974        3,017,657
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 2/25/30
                                             1,778,000        1,945,879
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 1/25/29
                                              670,990        705,267
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  17-C07,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.45  ％ ), 6.468  ％ , 5/25/30
                                              731,000        806,027
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C07,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ , 5/25/29
                                             3,566,604        3,755,923
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.30  ％ ), 6.318  ％ , 2/25/25
                                              203,566        215,659
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C05,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.25  ％ ), 6.268  ％ , 1/25/31
                                              425,000        462,452
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C06,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.25  ％ ), 6.268  ％ , 4/25/29
                                              501,000        534,837
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C02,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 8/25/30
                                             2,208,000        2,364,101
                                207/368




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Residential      mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
     Federal    National    Mortgage    Association
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C07,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/30
                                             $1,626,000        $1,753,251
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C02,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/25
                                              662,785        699,798
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  15-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 5/25/25
                                             1,760,932        1,818,649
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.75  ％ ), 5.768  ％ , 3/25/31
                                             1,245,000        1,312,770
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C03,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.75  ％ ), 5.768  ％ , 10/25/30
                                              500,000        522,935
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.65  ％ ), 5.668  ％ , 9/25/29
                                             1,640,000        1,721,079
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C05,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.60  ％ ), 5.618  ％ , 1/25/30
                                             3,517,000        3,696,246
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C01,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 7/25/30
                                             7,218,000        7,508,380
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 3.55  ％ ), 5.568  ％ , 7/25/29
                                             6,251,000        6,564,446
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.80  ％ ), 4.818  ％ , 2/25/30
                                             5,574,900        5,677,351
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C06,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.65  ％ ), 4.668  ％ , 2/25/30
                                             3,646,000        3,724,360
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C04,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.55  ％ ), 4.568  ％ , 12/25/30
                                             2,690,000        2,738,888
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  17-C07,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.50  ％ ), 4.518  ％ , 5/25/30
                                             3,694,000        3,753,504
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C05,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.35  ％ ), 4.368  ％ , 1/25/31
                                             2,162,000        2,184,692
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C01,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.25  ％ ), 4.268  ％ , 7/25/30
                                               82,000        82,910
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C02,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.20  ％ ), 4.218  ％ , 8/25/30
                                             2,366,000        2,384,179
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.10  ％ ), 4.118  ％ , 3/25/31
                                             1,094,000        1,100,247
     Federal    National    Mortgage    Association      144A
      Connecticut      Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C01,    Class   1B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.75  ％ ), 7.768  ％ , 7/25/29
                                             4,310,000        5,064,307
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R04,    Class   2B1,
      (1 Month   US LIBOR   + 5.25  ％ ), 7.268  ％ , 6/25/39
                                              820,000        886,863
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.45  ％ ), 4.468  ％ , 7/25/31
                                              800,000        808,176
      Connecticut      Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R02,    Class   1M2,
      (1 Month   US LIBOR   + 2.30  ％ ), 4.318  ％ , 8/25/31
                                              140,000        140,906
     GSAA  Home  Equity   Trust   FRB  Ser.  06-8,   Class   2A2,  (1 Month
     US LIBOR   + 0.18  ％ ), 2.198  ％ , 5/25/36
                                             11,304,710        4,813,207
     GSR  Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  07-OA1,    Class   2A3A,   (1 Month
     US LIBOR   + 0.31  ％ ), 2.328  ％ , 5/25/37
                                             7,111,459        5,195,389
     HarborView     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  05-2,   Class   1A,  (1 Month
     US LIBOR   + 0.52  ％ ), 2.577  ％ , 5/19/35
                                             21,126,446        13,363,815
     Home  Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  19-1,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 3.25  ％ ), 5.268  ％ , 5/25/29    (Bermuda)
                                             2,000,000        2,017,400
                                208/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                     *
     MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (35.6  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Residential      mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
     JPMorgan    Alternative      Loan  Trust   FRB  Ser.  07-A2,   Class   12A1,   IO,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.20  ％ ), 2.218  ％ , 6/25/37
                                             $5,347,370        $3,048,001
     Legacy   Mortgage    Asset   Trust   144A  FRB  Ser.  19-GS2,    Class   A2,
     4.25  ％ , 1/25/59
                                             5,340,000        5,323,980
     Morgan   Stanley    Re-REMIC    Trust   144A  FRB  Ser.  10-R4,   Class   4B,
     (1 Month   US LIBOR   + 0.23  ％ ), 2.975  ％ , 2/26/37
                                              253,067        228,792
     Oaktown    Re II,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  18-1A,   Class   M2,  (1 Month
     US LIBOR   + 2.85  ％ ), 4.868  ％ , 7/25/28    (Bermuda)
                                             17,300,000        17,348,656
     Oaktown    Re III,  Ltd.  144A
      FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1B,  (1 Month   US LIBOR   + 4.35  ％ ), 6.368  ％ ,
      7/25/29    (Bermuda)
                                              383,000        384,398
      FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1A,  (1 Month   US LIBOR   + 3.50  ％ ), 5.518  ％ ,
      7/25/29    (Bermuda)
                                              317,000        318,013
     Oaktown    Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  17-1A,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 4.00  ％ ), 6.018  ％ , 4/25/27    (Bermuda)
                                             2,697,146        2,754,798
     Radnor   Re,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  18-1,   Class   M2,  (1 Month   US LIBOR
     + 2.70  ％ ), 4.718  ％ , 3/25/28    (Bermuda)
                                             6,240,000        6,271,200
     Structured     Asset   Mortgage    Investments      II Trust   FRB  Ser.  06-AR7,
     Class   A1A,  (1 Month   US LIBOR   + 0.21  ％ ), 2.228  ％ , 8/25/36
                                             11,858,688        11,502,927
     WaMu  Mortgage    Pass-Through      Certificates      Trust
                           W
      FRB  Ser.  05-AR10,    Class   1A3,  4.176  ％ , 9/25/35
                                             4,965,643        5,047,901
                           W
      FRB  Ser.  05-AR14,    Class   1A2,  4.166  ％ , 12/25/35
                                             6,675,256        6,698,351
      FRB  Ser.  05-AR13,    Class   A1C3,   (1 Month   US LIBOR   + 0.49  ％ ),
      2.508  ％ , 10/25/45
                                             2,932,117        2,937,179
      FRB  Ser.  05-AR19,    Class   A1C4,   (1 Month   US LIBOR   + 0.40  ％ ),
      2.418  ％ , 12/25/45
                                             2,458,531        2,383,727
     Wells   Fargo   Mortgage    Backed   Securities     Trust
                          W
      FRB  Ser.  06-AR5,    Class   1A1,  5.192  ％ , 4/25/36
                                             3,012,017        3,117,438
                          W
      FRB  Ser.  06-AR2,    Class   1A1,  4.965  ％ , 3/25/36
                                             3,090,747        3,083,021
                                                    476,646,622
     Total   mortgage-backed       securities     (cost   $1,505,909,891)
                                                   $1,519,822,497
                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ )
                                               amount        Value
     Basic   materials     (2.4  ％ )
     Allegheny     Technologies,      Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.875  ％ , 8/15/23
                                             $2,845,000        $3,086,170
     Allegheny     Technologies,      Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.95  ％ , 1/15/21
                                              692,000        707,138
     Axalta   Coating    Systems,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 8/15/24
                                             1,865,000        1,925,613
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.375  ％ , 10/1/23
                                             1,881,000        1,942,133
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     4.50  ％ , 11/15/26
                                              765,000        772,650
     Beacon   Roofing    Supply,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   4.875  ％ , 11/1/25
                                             1,320,000        1,293,402
     Big  River   Steel,   LLC/BRS    Finance    Corp.   144A  company    guaranty    sr.
     notes   7.25  ％ , 9/1/25
                                             3,316,000        3,498,380
     BMC  East,   LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ , 10/1/24
                                             3,105,000        3,226,367
     Boise   Cascade    Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 9/1/24
                                             4,267,000        4,411,012
                                209/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Basic   materials     cont.
     Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     5.625  ％ , 9/1/24
                                             $1,701,000        $1,769,040
     Builders    FirstSource,      Inc.  144A  sr.  notes   6.75  ％ , 6/1/27
                                             1,410,000        1,519,276
     BWAY  Holding    Co.  144A  sr.  notes   5.50  ％ , 4/15/24
                                              893,000        917,513
     BWAY  Holding    Co.  144A  sr.  unsec.   notes   7.25  ％ , 4/15/25
                                             1,380,000        1,304,514
     Cemex   Finance,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.00  ％ ,
     4/1/24   (Mexico)
                                             2,000,000        2,053,000
     Cemex   SAB  de CV 144A  company    guaranty    sr.  notes   6.125  ％ ,
     5/5/25   (Mexico)
                                              800,000        832,000
     Cemex   SAB  de CV 144A  company    guaranty    sr.  sub.  notes   5.70  ％ ,
     1/11/25    (Mexico)
                                             1,675,000        1,723,156
     Chemours    Co.  (The)   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 5/15/27
                                             1,147,000         989,322
     Chemours    Co.  (The)   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.00  ％ , 5/15/25
                                             1,764,000        1,662,570
     Compass    Minerals    International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   4.875  ％ , 7/15/24
                                             4,279,000        4,225,513
     Constellium      NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.875  ％ ,
     2/15/26    (France)
                                             1,400,000        1,459,500
     First   Quantum    Minerals,     Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.875  ％ , 3/1/26   (Canada)
                                             1,095,000        1,042,988
     Freeport-McMoRan,        Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.45  ％ , 3/15/43    (Indonesia)
                                             1,119,000        1,008,219
     GCP  Applied    Technologies,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 4/15/26
                                             5,086,000        5,187,720
     Greif,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 3/1/27
                                             2,337,000        2,478,389
     Ingevity    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 2/1/26
                                             2,830,000        2,801,700
     James   Hardie   International      Finance    DAC  144A  sr.  unsec.   bonds
     5.00  ％ , 1/15/28    (Ireland)
                                             1,910,000        1,981,625
     Joseph   T Ryerson    & Son,  Inc.  144A  sr.  notes   11.00  ％ , 5/15/22
                                              857,000        903,064
     Kraton   Polymers,     LLC/Kraton     Polymers    Capital    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.00  ％ , 4/15/25
                                              866,000        902,805
     Louisiana-Pacific        Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.875  ％ , 9/15/24
                                             2,158,000        2,228,135
     Mercer   International,       Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 12/1/22    (Canada)
                                              635,000        659,606
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   7.375  ％ ,
     1/15/25    (Canada)
                                              470,000        489,552
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 2/1/24   (Canada)
                                             1,601,000        1,641,025
     Mercer   International,       Inc.  sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 1/15/26    (Canada)
                                             1,190,000        1,145,375
     NCI  Building    Systems,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   8.00  ％ , 4/15/26
                                             3,460,000        3,403,775
     Novelis    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     5.875  ％ , 9/30/26
                                             1,425,000        1,494,397
     Novelis    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.25  ％ , 8/15/24
                                             5,660,000        5,935,925
     PQ Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 12/15/25
                                             2,864,000        2,949,920
     Smurfit    Kappa   Treasury    Funding    DAC  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   7.50  ％ , 11/20/25    (Ireland)
                                             4,131,000        4,952,037
     Starfruit     Finco   BV/Starfruit      US Holdco,    LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 10/1/26    (Netherlands)
                                             1,365,000        1,366,706
                                210/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Basic   materials     cont.
     Starfruit     Finco   BV/Starfruit      US Holdco,    LLC  144A  sr.  unsec.
     notes   Ser.  REGS,   6.50  ％ , 10/1/26    (Netherlands)
                                        EUR      400,000       $443,515
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.00  ％ , 12/15/26
                                              $877,000        918,658
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.125  ％ , 9/15/25
                                              280,000        282,800
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.50  ％ , 10/1/24
                                             1,985,000        2,037,206
     Steel   Dynamics,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.25  ％ , 4/15/23
                                             1,557,000        1,584,248
     Syngenta    Finance    NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.182  ％ , 4/24/28    (Switzerland)
                                             2,765,000        2,939,038
     Syngenta    Finance    NV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   4.892  ％ , 4/24/25    (Switzerland)
                                             2,090,000        2,213,425
     Teck  Resources,     Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     3.75  ％ , 2/1/23   (Canada)
                                             1,312,000        1,338,626
     TopBuild    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 5/1/26
                                             2,556,000        2,655,070
     Tronox   Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 10/1/25    (United    Kingdom)
                                              750,000        709,313
     U.S.  Concrete,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.375  ％ , 6/1/24
                                             2,351,000        2,445,040
     Univar   USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.75  ％ , 7/15/23
                                              860,000        873,975
     WR Grace   & Co.-  Conn.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 10/1/24
                                             2,381,000        2,565,528
                                                    102,897,674
     Capital    goods   (1.6  ％ )
     Allison    Transmission,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.75  ％ , 10/1/27
                                             3,649,000        3,744,786
     Amsted   Industries,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.625  ％ , 7/1/27
                                             1,375,000        1,450,625
     Ardagh   Packaging     Finance    PLC/Ardagh     Holdings    USA,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  sub.  notes   4.125  ％ , 8/15/26    (Ireland)
                                             1,865,000        1,876,656
     Ardagh   Packaging     Finance    PLC/Ardagh     Holdings    USA,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 8/15/27    (Ireland)
                                             1,865,000        1,888,313
     ATS  Automation     Tooling    Systems,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ ,
     6/15/23    (Canada)
                                             1,568,000        1,620,332
     Berry   Global   Escrow   Corp.   144A  notes   5.625  ％ , 7/15/27
                                              915,000        947,025
     Berry   Global   Escrow   Corp.   144A  sr.  notes   4.875  ％ , 7/15/26
                                              915,000        945,790
     Berry   Global,    Inc.  company    guaranty    unsub.   notes   5.125  ％ , 7/15/23
                                             2,010,000        2,062,763
     Berry   Global,    Inc.  144A  notes   4.50  ％ , 2/15/26
                                             1,990,000        1,962,638
     Bombardier,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.75  ％ , 12/1/21    (Canada)
                                              848,000        921,098
     Briggs   & Stratton    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.875  ％ , 12/15/20
                                             2,134,000        2,182,015
     Clean   Harbors,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.125  ％ , 7/15/29
                                              735,000        779,100
     Clean   Harbors,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 7/15/27
                                             1,290,000        1,346,438
     Crown   Americas,     LLC/Crown     Americas    Capital    Corp.   VI company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 2/1/26
                                             1,965,000        2,055,881
     Crown   Cork  & Seal  Co.,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     7.375  ％ , 12/15/26
                                             2,765,000        3,359,475
                                211/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Capital    goods   cont.
     Gates   Global,    LLC/Gates     Global   Co.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.00  ％ , 7/15/22
                                             $2,215,000        $2,206,694
     Great   Lakes   Dredge   & Dock  Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   8.00  ％ , 5/15/22
                                             2,685,000        2,861,673
     Nordex   SE sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.50  ％ , 2/1/23   (Germany)
                                        EUR     1,200,000        1,331,575
     Oshkosh    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.375  ％ , 3/1/25
                                             $1,865,000        1,937,269
     Panther    BF Aggregator     2 LP/Panther     Finance    Co.,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  notes   6.25  ％ , 5/15/26
                                             1,963,000        2,066,058
     Panther    BF Aggregator     2 LP/Panther     Finance    Co.,  Inc.  144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 5/15/27
                                             1,820,000        1,842,751
     RBS  Global,    Inc./Rexnord,      LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 12/15/25
                                             3,565,000        3,662,681
     Staples,    Inc.  144A  sr.  notes   7.50  ％ , 4/15/26
                                             4,275,000        4,404,533
     Stevens    Holding    Co,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 10/1/26
                                             3,518,000        3,742,273
     Tennant    Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.625  ％ , 5/1/25
                                             1,791,000        1,862,640
     Titan   Acquisition,      Ltd./Titan     Co-Borrower,      LLC  144A  sr.  unsec.
     notes   7.75  ％ , 4/15/26    (Canada)
                                             1,360,000        1,275,000
     TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.375  ％ , 6/15/26
                                             3,455,000        3,636,388
     TransDigm,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.25  ％ , 3/15/26
                                             5,654,000        6,070,982
     Trivium    Packaging     Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.50  ％ , 8/15/26    (Netherlands)
                                             1,355,000        1,424,376
     Trivium    Packaging     Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   8.50  ％ , 8/15/27    (Netherlands)
                                             1,195,000        1,292,094
                                                     66,759,922
     Communication      services    (2.3  ％ )
     Altice   Financing     SA 144A  company    guaranty    sr.  notes   6.625  ％ ,
     2/15/23    (Luxembourg)
                                             1,050,000        1,077,563
     Altice   France   SA 144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ ,
     1/15/28    (France)
                                             1,320,000        1,331,550
     Altice   France   SA 144A  sr.  bonds   6.25  ％ , 5/15/24    (France)
                                             2,470,000        2,550,275
     Altice   Luxembourg     SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 5/15/22    (Luxembourg)
                                             1,099,000        1,122,354
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   bonds   5.50  ％ , 5/1/26
                                             5,695,000        5,964,943
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
     bonds   5.375  ％ , 6/1/29
                                             15,831,000        16,860,015
     CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
     notes   5.00  ％ , 2/1/28
                                             3,292,000        3,403,105
     CommScope     Technologies,      LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.00  ％ , 6/15/25
                                             1,573,000        1,423,565
     CSC  Holdings,     LLC  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.25  ％ , 6/1/24
                                             1,965,000        2,112,375
     CSC  Holdings,     LLC  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.75  ％ , 11/15/21
                                             2,060,000        2,219,650
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   bonds   5.75  ％ , 1/15/30
                                             1,535,000        1,604,259
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.125  ％ , 12/15/21
                                              568,000        568,114
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ , 4/1/28
                                             1,390,000        1,565,349
     CSC  Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.125  ％ , 12/15/21
                                             1,728,000        1,728,346
                                212/368




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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Communication      services    cont.
     Digicel    Group   Two  Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.75  ％ , 3/1/23   (Jamaica)
                                             $4,455,000        $2,127,263
     DISH  DBS  Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.875  ％ , 11/15/24
                                             2,303,000        2,282,849
                           R
     Equinix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 5/15/27
                                             2,822,000        3,042,469
                              R
     Equinix,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％ , 1/15/26
                                              665,000        707,500
     Frontier    Communications       Corp.   144A  company    guaranty    notes
     8.50  ％ , 4/1/26
                                             1,034,000        1,033,896
     Intelsat    Connect    Finance    SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   9.50  ％ , 2/15/23    (Luxembourg)
                                             1,385,000        1,280,696
     Level   3 Financing,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.625  ％ , 2/1/23
                                             1,066,000        1,079,326
     Level   3 Financing,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.25  ％ , 3/15/26
                                             4,625,000        4,809,307
     Level   3 Financing,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.625  ％ , 9/15/27
                                              930,000        938,416
     Sprint   Capital    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.875  ％ , 11/15/28
                                             2,032,000        2,215,287
     Sprint   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.875  ％ , 9/15/23
                                             6,186,000        6,795,073
     Sprint   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.25  ％ , 9/15/21
                                             3,845,000        4,102,999
     Sprint   Spectrum    Co.,  LLC/Sprint     Spectrum    Co.  II,  LLC/Sprint
     Spectrum    Co.  III,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes
     3.36  ％ , 9/20/21
                                              742,500        745,284
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 3/1/25
                                             3,740,000        3,874,490
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 3/1/23
                                             1,889,000        1,924,306
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 4/15/27
                                             1,677,000        1,802,775
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.00  ％ , 4/15/22
                                              555,000        568,875
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
     4.75  ％ , 2/1/28
                                             2,963,000        3,100,780
     T-Mobile    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.50  ％ , 2/1/26
                                              730,000        751,390
     Videotron,     Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ ,
     7/15/22    (Canada)
                                             3,535,000        3,725,007
     Videotron,     Ltd./Videotron       Ltee.   144A  sr.  unsec.   notes   5.125  ％ ,
     4/15/27    (Canada)
                                             2,073,000        2,192,198
     Virgin   Media   Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.50  ％ , 1/15/25    (United    Kingdom)
                                        EUR     3,165,000        3,553,494
     Virgin   Media   Secured    Finance    PLC  144A  company    guaranty    sr.
     bonds   5.00  ％ , 4/15/27    (United    Kingdom)
                                        GBP     1,350,000        1,746,104
     Ziggo   BV 144A  company    guaranty    sr.  notes   5.50  ％ ,
     1/15/27    (Netherlands)
                                             $1,075,000        1,120,365
                                                     99,051,612
                                213/368




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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Consumer    cyclicals     (3.5  ％ )
     AMC  Entertainment      Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.125  ％ , 5/15/27
                                             $1,389,000        $1,257,045
     American    Builders    & Contractors      Supply   Co.,  Inc.  144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 5/15/26
                                              580,000        607,550
     American    Builders    & Contractors      Supply   Co.,  Inc.  144A  sr.  unsec.
     notes   5.75  ％ , 12/15/23
                                             1,509,000        1,554,270
     Boyd  Gaming   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 8/15/26
                                             2,420,000        2,552,876
     Brookfield     Residential      Properties,      Inc./Brookfield       Residential
     US Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ ,
     9/15/27    (Canada)
                                              875,000        879,375
     Brookfield     Residential      Properties,      Inc./Brookfield       Residential
     US Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.125  ％ ,
     7/1/22   (Canada)
                                             1,335,000        1,356,694
     Cinemark    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.125  ％ , 12/15/22
                                               6,000        6,075
     Cinemark    USA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     4.875  ％ , 6/1/23
                                             2,061,000        2,089,339
     Clear   Channel    Outdoor    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   5.125  ％ , 8/15/27
                                             1,310,000        1,364,824
     Codere   Finance    2 Luxembourg     SA company    guaranty    sr.  notes
     Ser.  REGS,   6.75  ％ , 11/1/21    (Luxembourg)
                                        EUR     1,250,000        1,337,914
     Constellation      Merger   Sub,  Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 9/15/25
                                             $1,389,000        1,163,288
     CRC  Escrow   Issuer,    LLC/CRC    Finco,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.25  ％ , 10/15/25
                                             2,790,000        2,852,496
     Diamond    Sports   Group,   LLC/Diamond      Sports   Finance    Co.  144A  sr.
     notes   5.375  ％ , 8/15/26
                                             2,386,000        2,475,476
     Diamond    Sports   Group,   LLC/Diamond      Sports   Finance    Co.  144A  sr.
     unsec.   notes   6.625  ％ , 8/15/27
                                             3,934,000        4,081,525
     Eldorado    Resorts,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 9/15/26
                                              385,000        421,575
     Eldorado    Resorts,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.00  ％ , 8/1/23
                                             1,394,000        1,456,730
     Entercom    Media   Corp.   144A  company    guaranty    notes
     6.50  ％ , 5/1/27
                                             1,838,000        1,920,710
     Entercom    Media   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 11/1/24
                                             1,660,000        1,718,100
     Gartner,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.125  ％ , 4/1/25
                                             1,940,000        2,029,726
     Gray  Television,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   7.00  ％ , 5/15/27
                                             3,795,000        4,169,566
     Hanesbrands,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     4.625  ％ , 5/15/24
                                             1,375,000        1,447,188
     Hilton   Worldwide     Finance,    LLC/Hilton     Worldwide     Finance    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 4/1/27
                                             3,250,000        3,423,063
     Howard   Hughes   Corp.   (The)   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 3/15/25
                                             2,831,000        2,944,240
     iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  notes
     6.375  ％ , 5/1/26
                                             1,540,053        1,663,257
     iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.375  ％ , 5/1/27
                                             3,062,593        3,308,520
     IHS  Markit,    Ltd.  sr.  unsec.   sub.  bonds   4.75  ％ , 8/1/28
     (United    Kingdom)
                                             1,085,000        1,207,063
                                214/368



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Consumer    cyclicals     cont.
     IHS  Markit,    Ltd.  144A  company    guaranty    notes   4.75  ％ , 2/15/25
     (United    Kingdom)
                                             $1,345,000        $1,459,325
     IHS  Markit,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.00  ％ ,
     3/1/26   (United    Kingdom)
                                              450,000        474,750
     Installed     Building    Products,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.75  ％ , 2/1/28
                                              385,000        397,031
     Iron  Mountain,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
            R
     5.25  ％ , 3/15/28
                                             2,097,000        2,167,711
     Iron  Mountain,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     4.875  ％ , 9/15/27
                                             2,840,000        2,900,351
     Jack  Ohio  Finance,    LLC/Jack    Ohio  Finance    1 Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  notes   6.75  ％ , 11/15/21
                                             3,634,000        3,711,223
     JC Penney   Corp.,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
     7.40  ％ , 4/1/37
                                             1,361,000         452,533
     Jeld-Wen,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 12/15/27
                                             1,050,000        1,039,500
     Jeld-Wen,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.625  ％ , 12/15/25
                                             1,200,000        1,204,536
     Lennar   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.875  ％ , 11/15/24
                                             1,029,000        1,139,618
     Lions   Gate  Capital    Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.875  ％ , 11/1/24
                                             1,817,000        1,866,968
     Lions   Gate  Capital    Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 2/1/24
                                             1,810,000        1,913,858
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   4.875  ％ , 11/1/24
                                             2,091,000        2,166,354
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     sub.  notes   5.625  ％ , 3/15/26
                                             3,192,000        3,395,491
     Masonite    International      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.375  ％ , 2/1/28
                                              730,000        761,026
     Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.875  ％ ,
     12/15/23    (Canada)
                                             1,798,000        1,869,920
     Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％ ,
     10/1/25    (Canada)
                                              662,000        700,066
     Meredith    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.875  ％ , 2/1/26
                                             1,920,000        1,951,201
     Navistar    International      Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   6.625  ％ , 11/1/25
                                             3,882,000        3,940,230
     Nexstar    Broadcasting,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.625  ％ , 8/1/24
                                             1,989,000        2,070,250
     Nexstar    Escrow,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 7/15/27
                                              735,000        769,913
     Nielsen    Co.  Luxembourg     SARL  (The)   144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   5.00  ％ , 2/1/25   (Luxembourg)
                                             3,026,000        2,988,175
     Nielsen    Finance,    LLC/Nielsen      Finance    Co.  144A  company    guaranty
     sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 4/15/22
                                             3,597,000        3,607,071
     Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.875  ％ , 3/15/25
                                             2,510,000        2,588,438
     Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.625  ％ , 2/15/24
                                              246,000        253,380
     Owens   Corning    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.20  ％ , 12/1/24
                                             2,207,000        2,333,512
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.75  ％ , 10/1/22
                                             4,243,000        4,299,772
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.50  ％ , 5/15/26
                                              733,000        766,608
                                215/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Consumer    cyclicals     cont.
     Penske   Automotive     Group,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   5.375  ％ , 12/1/24
                                             $1,901,000        $1,955,654
     PulteGroup,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.875  ％ , 6/15/32
                                             1,889,000        2,304,580
     Refinitiv     US Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     6.25  ％ , 5/15/26
                                              750,000        804,368
     Sabre   GLBL,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.375  ％ , 4/15/23
                                             2,214,000        2,258,280
     Scientific     Games   International,       Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   10.00  ％ , 12/1/22
                                             3,292,000        3,423,680
     Scientific     Games   International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   5.00  ％ , 10/15/25
                                             1,095,000        1,129,821
     Sinclair    Television     Group,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     sub.  notes   5.625  ％ , 8/1/24
                                             1,170,000        1,203,638
     Sirius   XM Radio,   Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.00  ％ , 8/1/27
                                             4,062,000        4,199,093
     Six  Flags   Entertainment      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.50  ％ , 4/15/27
                                             2,830,000        3,017,431
     Six  Flags   Entertainment      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 7/31/24
                                             5,090,000        5,268,150
     Spectrum    Brands,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.625  ％ , 11/15/22
                                               45,000        45,675
     Spectrum    Brands,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.125  ％ , 12/15/24
                                               75,000        77,831
     Spectrum    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     5.00  ％ , 10/1/29
                                              930,000        946,276
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 10/15/25
                                             2,834,000        2,971,336
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 11/15/24
                                             2,416,000        2,488,480
     Standard    Industries,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 1/15/28
                                              145,000        149,880
     Univision     Communications,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  sub.
     notes   5.125  ％ , 2/15/25
                                             2,003,000        1,946,616
     Weekley    Homes,   LLC/Weekley      Finance    Corp.   sr.  unsec.   notes
     6.00  ％ , 2/1/23
                                             1,745,000        1,739,940
     Werner   FinCo   LP/Werner     FinCo,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   8.75  ％ , 7/15/25
                                             1,380,000        1,179,900
     Wolverine     World   Wide,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.00  ％ , 9/1/26
                                             1,220,000        1,226,100
     Wyndham    Hotels   & Resorts,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.375  ％ , 4/15/26
                                             1,630,000        1,703,350
     Wynn  Las  Vegas,   LLC/Wynn    Las  Vegas   Capital    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.25  ％ , 5/15/27
                                             3,791,000        3,895,253
     Wynn  Resorts    Finance,    LLC/Wynn    Resorts    Capital    Corp.   144A  sr.
     unsec.   bonds   5.125  ％ , 10/1/29
                                             1,860,000        1,949,094
                                                    148,361,722
     Consumer    staples    (0.9  ％ )
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty
     notes   5.00  ％ , 10/15/25    (Canada)
                                             2,285,000        2,356,407
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   3.875  ％ , 1/15/28    (Canada)
                                              340,000        341,700
     1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     sub.  notes   4.25  ％ , 5/15/24    (Canada)
                                             1,600,000        1,646,561
     Ashtead    Capital,    Inc.  144A  notes   4.375  ％ , 8/15/27
                                              445,000        457,794
     Brand   Energy   & Infrastructure       Services,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     8.50  ％ , 7/15/25
                                             1,380,000        1,304,100
                                216/368



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     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Consumer    staples    cont.
     Energizer     Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.75  ％ , 1/15/27
                                              $165,000        $183,843
     Energizer     Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   6.375  ％ , 7/15/26
                                              730,000        781,932
     Go Daddy   Operating     Co,  LLC/GD   Finance    Co.,  Inc.  144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 12/1/27
                                              925,000        972,406
     Golden   Nugget,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     8.75  ％ , 10/1/25
                                             1,386,000        1,444,905
     Golden   Nugget,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 10/15/24
                                             3,633,000        3,696,578
     Itron,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 1/15/26
                                             2,987,000        3,077,506
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 6/1/26
                                             1,680,000        1,778,280
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 6/1/24
                                             1,680,000        1,743,000
     KFC  Holding    Co./Pizza     Hut  Holdings,     LLC/Taco    Bell  of America,    LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 6/1/27
                                             1,055,000        1,098,519
     Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.875  ％ , 11/1/26
                                             1,799,000        1,884,453
     Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   4.625  ％ , 11/1/24
                                              440,000        463,056
     Match   Group,   Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.00  ％ , 12/15/27
                                             5,062,000        5,251,826
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 2/15/25
                                              715,000        785,170
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   notes   4.875  ％ , 4/15/28
                                             1,595,000        1,622,833
     Netflix,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％ , 11/15/28
                                             2,335,000        2,536,511
     Netflix,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   6.375  ％ , 5/15/29
                                             1,055,000        1,168,413
     Newell   Brands,    Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.20  ％ , 4/1/26
                                             1,730,000        1,809,992
     Resideo    Funding,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 11/1/26
                                             1,390,000        1,466,450
     Yum!  Brands,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   4.75  ％ , 1/15/30
                                              935,000        965,537
                                                     38,837,772
     Energy   (3.9  ％ )
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 7/1/22   (Norway)
                                             2,750,000        2,829,063
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   5.875  ％ , 3/31/25    (Norway)
                                             2,106,000        2,213,975
     Aker  BP ASA  144A  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 6/15/24    (Norway)
                                              895,000        934,828
     Antero   Midstream     Partners    LP/Antero     Midstream     Finance    Corp.
     144A  sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 1/15/28
                                             1,480,000        1,228,400
     Antero   Resources     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 6/1/23
                                              978,000        845,970
     Antero   Resources     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     5.375  ％ , 11/1/21
                                             2,529,000        2,440,485
     Apergy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.375  ％ , 5/1/26
                                             2,079,000        2,063,408
     Ascent   Resources     Utica   Holdings,     LLC/ARU    Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   10.00  ％ , 4/1/22
                                             1,589,000        1,588,524
     Ascent   Resources     Utica   Holdings,     LLC/ARU    Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   7.00  ％ , 11/1/26
                                              741,000        618,735
     California     Resources     Corp.   144A  company    guaranty    notes
     8.00  ％ , 12/15/22
                                             1,245,000         616,275
     Cenovus    Energy,    Inc.  sr.  unsec.   bonds   6.75  ％ , 11/15/39    (Canada)
                                             1,531,000        1,869,734
     Cheniere    Corpus   Christi    Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  notes
     5.875  ％ , 3/31/25
                                             1,494,000        1,662,269
                                217/368




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     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Energy   cont.
     Cheniere    Corpus   Christi    Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  notes
     5.125  ％ , 6/30/27
                                             $7,120,000        $7,791,950
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 6/15/27
                                              671,000        456,414
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 1/15/25
                                             1,383,000         999,218
     Chesapeake     Energy   Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 3/15/23
                                              118,000        90,270
     Covey   Park  Energy,    LLC/Covey     Park  Finance    Corp.   144A  company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   7.50  ％ , 5/15/25
                                             2,638,000        2,110,400
     Denbury    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    notes
     9.00  ％ , 5/15/21
                                             1,754,000        1,626,835
     Diamondback      Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.375  ％ , 5/31/25
                                             4,603,000        4,803,507
     Endeavor    Energy   Resources     LP/EER   Finance,    Inc.  144A  sr.  unsec.
     bonds   5.75  ％ , 1/30/28
                                             2,105,000        2,226,038
     Energy   Transfer    Partners    LP company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.875  ％ , 1/15/24
                                             1,695,000        1,884,261
     Energy   Transfer    Partners    LP jr.  unsec.   sub.  FRB  Ser.  B, 6.625  ％ ,
     perpetual     maturity
                                             4,200,000        3,969,000
     Hess  Infrastructure       Partners    LP/Hess    Infrastructure       Partners
     Finance    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 2/15/26
                                             3,407,000        3,560,315
     Holly   Energy   Partners    LP/Holly    Energy   Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 8/1/24
                                             3,898,000        4,053,920
     Indigo   Natural    Resources,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes
     6.875  ％ , 2/15/26
                                             2,100,000        1,892,625
     MEG  Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.00  ％ ,
     3/31/24    (Canada)
                                               97,000        93,605
     MEG  Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.375  ％ , 1/30/23    (Canada)
                                              570,000        550,050
     MEG  Energy   Corp.   144A  notes   6.50  ％ , 1/15/25    (Canada)
                                             1,345,000        1,371,900
     Nabors   Industries,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 2/1/25
                                             2,245,000        1,661,300
     Nabors   Industries,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 1/15/23
                                              330,000        271,426
     Newfield    Exploration      Co.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.75  ％ , 1/30/22
                                             2,593,000        2,761,545
     Nine  Energy   Service,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.75  ％ , 11/1/23
                                             1,005,000         814,050
     Noble   Holding    International,       Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   7.75  ％ , 1/15/24
                                              735,000        477,750
     Oasis   Petroleum,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     6.875  ％ , 1/15/23
                                              994,000        904,540
     Oasis   Petroleum,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.875  ％ , 3/15/22
                                             1,484,000        1,383,831
     Oasis   Petroleum,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 5/1/26
                                              572,000        463,320
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     bonds   7.375  ％ , 1/17/27    (Brazil)
                                             11,611,000        14,023,882
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.25  ％ , 3/17/24    (Brazil)
                                             4,451,000        4,990,684
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.125  ％ , 1/17/22    (Brazil)
                                             23,947,000        25,683,158
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.999  ％ , 1/27/28    (Brazil)
                                             3,006,000        3,344,176
                                218/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Energy   cont.
     Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   5.299  ％ , 1/27/25    (Brazil)
                                             $3,525,000        $3,846,657
     Petrobras     Global   Finance    BV 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     bonds   5.093  ％ , 1/15/30    (Brazil)
                                             5,418,000        5,651,787
     Petroleos     de Venezuela     SA company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
                              †
     Ser.  REGS,   6.00  ％ , 11/15/26    (Venezuela)      (In  default)
                                             1,537,000         122,960
     Petroleos     de Venezuela     SA company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
                           †
     notes   5.375  ％ , 4/12/27    (Venezuela)      (In  default)
                                             4,617,000         392,445
     Petroleos     de Venezuela     SA 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
                           †
     notes   6.00  ％ , 11/15/26    (Venezuela)      (In  default)
                                             24,565,000        1,965,200
     Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     6.50  ％ , 3/13/27    (Mexico)
                                             12,357,000        12,829,260
     Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   notes   7.69  ％ , 1/23/50    (Mexico)
                                             8,180,000        8,501,995
     Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   notes   6.84  ％ , 1/23/30    (Mexico)
                                             1,135,000        1,173,711
     Precision     Drilling    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.125  ％ , 1/15/26    (Canada)
                                             1,713,000        1,580,243
     Regency    Energy   Partners    LP/Regency     Energy   Finance    Corp.
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％ , 10/1/22
                                             1,655,000        1,755,941
     Rose  Rock  Midstream     LP/Rose    Rock  Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes   5.625  ％ , 7/15/22
                                             1,367,000        1,387,519
     Sabine   Pass  Liquefaction,      LLC  sr.  notes   5.75  ％ , 5/15/24
                                              775,000        863,824
     SESI,   LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.75  ％ , 9/15/24
                                              744,000        420,360
     SESI,   LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.125  ％ , 12/15/21
                                             1,378,000         938,763
     Seventy    Seven   Energy,    Inc.  escrow   sr.  unsec.   notes
            }
     6.50  ％ , 7/15/22
                                             3,730,000           373
     SM Energy   Co.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 1/15/24
                                             1,161,000        1,041,998
     Tallgrass     Energy   Partners    LP/Tallgrass      Energy   Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 1/15/28
                                             1,530,000        1,495,422
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ , 1/15/28
                                             1,992,000        2,014,509
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.875  ％ , 1/15/29
                                              560,000        611,839
     Targa   Resources     Partners    LP/Targa    Resources     Partners    Finance
     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.50  ％ , 7/15/27
                                              900,000        981,981
     Transocean     Pontus,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   6.125  ％ ,
     8/1/25   (Cayman    Islands)
                                             1,455,150        1,476,978
     Transocean     Poseidon,     Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     6.875  ％ , 2/1/27
                                             1,013,000        1,053,520
     Transocean     Sentry   Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   5.375  ％ ,
     5/15/23    (Cayman    Islands)
                                             1,545,000        1,543,069
     Transocean,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     9.00  ％ , 7/15/23
                                               77,000        79,118
     Valaris    PLC  sr.  unsec.   notes   7.75  ％ , 2/1/26   (United    Kingdom)
                                              904,000        483,821
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   notes   8.25  ％ , 8/1/23
                                              317,000        356,625
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   notes   5.75  ％ , 6/1/26
                                             1,378,000        1,412,450
     WPX  Energy,    Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.25  ％ , 10/15/27
                                             1,674,000        1,682,370
                                                    168,836,374
                                219/368




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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Financials     (2.6  ％ )
     Ally  Financial,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.00  ％ , 11/1/31
                                             $9,932,000       $13,730,990
     Ally  Financial,     Inc.  sub.  unsec.   notes   5.75  ％ , 11/20/25
                                             1,193,000        1,336,184
     American    International      Group,   Inc.  jr.  unsec.   sub.  FRB
     8.175  ％ , 5/15/58
                                             1,221,000        1,615,640
     Bank  of America    Corp.   jr.  unsec.   sub.  FRN  Ser.  Z, 6.50  ％ ,
     perpetual     maturity
                                             1,685,000        1,874,563
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.00  ％ , 8/1/23
                                             3,180,000        3,386,700
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 3/7/25
                                             2,072,000        2,258,480
     CIT  Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.00  ％ , 8/15/22
                                              781,000        827,391
     CNO  Financial     Group,   Inc.  sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 5/30/29
                                             1,645,000        1,801,275
     CNO  Financial     Group,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 5/30/25
                                             2,735,000        2,939,578
     Credit   Acceptance     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.625  ％ , 3/15/26
                                              910,000        973,700
     Credit   Suisse   Group   AG 144A  jr.  unsec.   sub.  FRN  6.25  ％ , perpetual
     maturity    (Switzerland)
                                             1,285,000        1,360,494
     Dresdner    Funding    Trust   I jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％ , 6/30/31
                                             3,250,000        4,380,188
     Dresdner    Funding    Trust   I 144A  jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％ , 6/30/31
                                             1,223,000        1,648,298
     ESH  Hospitality,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     5.25  ％ , 5/1/25
                                             1,615,000        1,669,910
     Fairfax    Financial     Holdings,     Ltd.  sr.  unsec.   notes   4.85  ％ ,
     4/17/28    (Canada)
                                             1,155,000        1,249,456
     Freedom    Mortgage    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   8.125  ％ , 11/15/24
                                              886,000        815,120
     GLP  Capital    LP/GLP   Financing     II,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   5.25  ％ , 6/1/25
                                             1,735,000        1,914,344
     GLP  Capital    LP/GLP   Financing     II,  Inc.  company    guaranty    sr.
     unsec.   unsub.   notes   5.375  ％ , 4/15/26
                                             1,191,000        1,309,933
     goeasy,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.875  ％ ,
     11/1/22    (Canada)
                                             1,290,000        1,341,600
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 2/1/24
                                             1,110,000        1,154,400
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 2/1/22
                                             1,075,000        1,102,950
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.25  ％ , 5/15/26
                                             1,730,000        1,814,338
     Icahn   Enterprises      LP/Icahn    Enterprises      Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 9/15/24
                                             1,115,000        1,113,885
     Intesa   Sanpaolo    SpA  144A  company    guaranty    jr.  unsec.   sub.  FRB
     7.70  ％ , perpetual     maturity    (Italy)
                                             1,370,000        1,423,088
                         R
     iStar,   Inc.  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 10/1/24
                                             2,390,000        2,432,016
                            R
     iStar,   Inc.  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.25  ％ , 9/15/22
                                              750,000        765,938
     Liberty    Mutual   Insurance     Co.  144A  unsec.   sub.  notes
     7.697  ％ , 10/15/97
                                             2,675,000        3,997,902
     Lloyds   Bank  PLC  jr.  unsec.   sub.  FRN  Ser.  EMTN,   13.00  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                        GBP      100,000        216,579
     LPL  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 9/15/25
                                             $4,245,000        4,414,800
     MetLife,    Inc.  144A  jr.  unsec.   sub.  bonds   9.25  ％ , 4/8/38
                                              935,000       1,344,063
     MGM  Growth   Properties     Operating     Partnership      LP/MGP   Finance
                                   R
     Co-Issuer,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 1/15/28
                                              680,000        705,500
                                220/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Financials     cont.
     Miller   Homes   Group   Holdings    PLC  company    guaranty    sr.  notes
     Ser.  REGS,   5.50  ％ , 10/15/24    (United    Kingdom)
                                        GBP     1,075,000       $1,348,333
     Nationstar     Mortgage    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   9.125  ％ , 7/15/26
                                             $2,090,000        2,223,238
     Nationstar     Mortgage    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   8.125  ％ , 7/15/23
                                             1,570,000        1,634,763
     Nationstar     Mortgage,     LLC/Nationstar       Capital    Corp.   company
     guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   6.50  ％ , 7/1/21
                                             3,110,000        3,117,775
     Provident     Funding    Associates     LP/PFG   Finance    Corp.   144A  sr.
     unsec.   notes   6.375  ％ , 6/15/25
                                             2,185,000        2,124,913
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  8.00  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             1,370,000        1,511,110
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  7.648  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             2,445,000        3,371,044
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  jr.  unsec.   sub.  FRB  7.50  ％ ,
     perpetual     maturity    (United    Kingdom)
                                             3,515,000        3,589,694
     Royal   Bank  of Scotland    Group   PLC  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.875  ％ ,
     9/12/23    (United    Kingdom)
                                             1,580,000        1,631,171
     Springleaf     Finance    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     7.125  ％ , 3/15/26
                                             1,045,000        1,159,245
     Springleaf     Finance    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   6.875  ％ , 3/15/25
                                             1,745,000        1,922,772
                                  R
     Starwood    Property    Trust,   Inc.  sr.  unsec.   notes   4.75  ％ , 3/15/25
                                             2,020,000        2,089,286
     Stearns    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   9.375  ％ ,
               †
     8/15/20    (In  default)
                                             1,010,000         482,276
     Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 1/15/28
                                              920,000        998,200
     TMX  Finance,    LLC/TitleMax      Finance    Corp.   144A  sr.  notes
     11.125   ％ , 4/1/23
                                             2,667,000        2,466,975
     UBS  Group   Funding    Switzerland      AG company    guaranty    jr.  unsec.
     sub.  FRN  Ser.  REGS,   6.875  ％ , perpetual     maturity    (Switzerland)
                                             1,400,000        1,500,538
     VTB  Bank  OJSC  Via  VTB  Capital    SA 144A  unsec.   sub.  bonds   6.95  ％ ,
     10/17/22    (Russia)
                                             10,740,000        11,397,825
                                                    109,488,461
     Health   care  (1.7  ％ )
     Bausch   Health   Americas,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   9.25  ％ , 4/1/26
                                             1,985,000        2,255,437
     Bausch   Health   Americas,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％ , 1/31/27
                                             2,444,000        2,740,336
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     Ser.  REGS,   4.50  ％ , 5/15/23
                                        EUR     1,145,000        1,259,899
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.50  ％ , 11/1/25
                                              $550,000        575,493
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     9.00  ％ , 12/15/25
                                             1,540,000        1,728,650
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 5/30/29
                                             1,715,000        1,873,295
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.00  ％ , 1/15/28
                                              855,000        920,921
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.125  ％ , 4/15/25
                                             3,185,000        3,300,456
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     7.00  ％ , 3/15/24
                                             1,985,000        2,086,156
                                221/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Health   care  cont.
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsub.   notes
     6.50  ％ , 3/15/22
                                              $660,000        $682,276
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.  144A  sr.  notes   5.75  ％ , 8/15/27
                                              670,000        724,156
     Centene    Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   6.125  ％ , 2/15/24
                                             2,705,000        2,813,741
     Centene    Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.75  ％ , 5/15/22
                                             1,466,000        1,495,613
     Centene    Escrow   I Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 6/1/26
                                              950,000        993,938
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  company    guaranty    sr.  notes
     6.25  ％ , 3/31/23
                                             9,074,000        9,013,658
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.875  ％ , 2/1/22
                                             1,380,000        1,047,075
     CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.
     notes   8.00  ％ , 3/15/26
                                              915,000        912,713
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  bonds   5.25  ％ , 6/15/26
                                             1,642,000        1,828,395
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  sub.  notes   5.00  ％ , 3/15/24
                                             1,885,000        2,058,322
     HCA,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     7.50  ％ , 2/15/22
                                              741,000        821,584
     Jaguar   Holding    Co.  II/Pharmaceutical        Product    Development,      LLC
     144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   6.375  ％ , 8/1/23
                                             3,400,000        3,514,751
     Kinetic    Concepts,     Inc./KCI    USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sub.
     notes   12.50  ％ , 11/1/21
                                             1,367,000        1,452,438
     Molina   Healthcare,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.375  ％ , 11/15/22
                                             2,175,000        2,305,587
     Molina   Healthcare,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.875  ％ , 6/15/25
                                              395,000        396,975
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   bonds   5.125  ％ , 6/1/29
                                             2,545,000        2,719,969
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   notes   4.625  ％ , 12/15/27
                                              600,000        626,251
     Service    Corp.   International      sr.  unsec.   unsub.   notes   5.375  ％ , 5/15/24
                                             4,990,000        5,149,880
     Tenet   Healthcare     Corp.   company    guaranty    sr.  notes
     4.625  ％ , 7/15/24
                                             1,135,000        1,166,473
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    notes
     6.25  ％ , 2/1/27
                                              900,000        937,395
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
     5.125  ％ , 11/1/27
                                             3,855,000        3,983,565
     Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
     4.875  ％ , 1/1/26
                                             5,233,000        5,370,367
     Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands      III  BV company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.75  ％ , 3/1/28   (Israel)
                                             2,520,000        2,053,800
     Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands      III  BV company
     guaranty    sr.  unsec.   notes   6.00  ％ , 4/15/24    (Israel)
                                             2,890,000        2,490,819
     WellCare    Health   Plans,   Inc.  sr.  unsec.   notes   5.25  ％ , 4/1/25
                                              955,000        994,394
     WellCare    Health   Plans,   Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％ , 8/15/26
                                              835,000        891,196
                                                     73,185,974
     Technology     (0.6  ％ )
     Avaya,   Inc.  144A  escrow   notes   7.00  ％ , 4/1/20
                                             4,103,000            -
     CommScope     Finance,    LLC  144A  sr.  notes   6.00  ％ , 3/1/26
                                             1,180,000        1,221,064
     CommScope     Finance,    LLC  144A  sr.  notes   5.50  ％ , 3/1/24
                                              545,000        560,669
     Diamond    1 Finance    Corp./Diamond      2 Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  notes   6.02  ％ , 6/15/26
                                             7,040,000        7,917,035
     Diamond    1 Finance    Corp./Diamond      2 Finance    Corp.   144A
     company    guaranty    sr.  unsec.   notes   7.125  ％ , 6/15/24
                                             2,271,000        2,393,634
     Dun  & Bradstreet     Corp.   (The)   144A  sr.  notes   6.875  ％ , 8/15/26
                                              905,000        986,450
                                222/368



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                                             Principal

                    *
     CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (20.3  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Technology     cont.
     Nutanix,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 1/15/23
                                             $1,447,000        $1,350,232
     Qorvo,   Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
     5.50  ％ , 7/15/26
                                             1,550,000        1,637,188
     SS&C  Technologies,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 9/30/27
                                             3,035,000        3,163,988
     TTM  Technologies,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.625  ％ , 10/1/25
                                             5,000,000        5,000,000
     Western    Digital    Corp.   company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     4.75  ％ , 2/15/26
                                             2,410,000        2,479,288
                                                     26,709,548
     Transportation       (0.1  ％ )
     Watco   Cos.,   LLC/Watco     Finance    Corp.   144A  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   6.375  ％ , 4/1/23
                                             3,638,000        3,692,570
                                                     3,692,570
     Utilities     and  power   (0.7  ％ )
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   5.50  ％ , 4/15/25
                                             4,414,000        4,579,525
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   5.125  ％ , 9/1/27
                                              810,000        860,625
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.875  ％ , 5/15/23
                                              830,000        844,526
     AES  Corp./Virginia       (The)   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.50  ％ , 3/15/23
                                              860,000        879,350
     Calpine    Corp.   sr.  unsec.   sub.  notes   5.75  ％ , 1/15/25
                                             1,946,000        1,980,055
     Calpine    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes   5.25  ％ , 6/1/26
                                             1,105,000        1,143,675
     Calpine    Corp.   144A  company    guaranty    sr.  sub.  notes
     5.875  ％ , 1/15/24
                                              510,000        520,200
     Colorado    Interstate     Gas  Co.,  LLC  company    guaranty    sr.  unsec.
     notes   6.85  ％ , 6/15/37
                                             2,495,000        2,954,424
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     7.25  ％ , 5/15/26
                                             1,216,000        1,334,560
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     6.625  ％ , 1/15/27
                                             1,644,000        1,781,027
     NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.75  ％ , 1/15/28
                                             2,235,000        2,402,625
     NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  bonds   4.45  ％ , 6/15/29
                                             1,265,000        1,317,962
     NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   3.75  ％ , 6/15/24
                                              820,000        843,788
     NRG  Energy,    Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds   5.25  ％ , 6/15/29
                                             1,909,000        2,052,747
     Vistra   Energy   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     8.125  ％ , 1/30/26
                                              999,000       1,071,428
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.00  ％ , 7/31/27
                                             1,215,000        1,251,061
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  bonds   4.30  ％ , 7/15/29
                                              830,000        851,586
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  notes   3.55  ％ , 7/15/24
                                              485,000        488,219
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％ , 2/15/27
                                             1,084,000        1,141,507
     Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.50  ％ , 9/1/26
                                             2,863,000        2,995,271
                                                     31,294,161
     Total   corporate     bonds   and  notes   (cost   $859,501,108)
                                                    $869,115,790
                                223/368





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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
                *
     BONDS   AND  NOTES   (10.0  ％ )
                                               amount        Value
     Argentina     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ ,
     4/22/26    (Argentina)
                                            $20,405,000        $8,876,379
     Argentina     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.625  ％ ,
     1/11/23    (Argentina)
                                             16,490,000        6,863,963
     Argentina     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   7.125  ％ ,
     8/1/27   (Argentina)
                                             12,495,000        6,934,725
     Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.625  ％ ,
     1/13/28    (Brazil)
                                             16,593,000        17,638,343
     Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.25  ％ ,
     1/7/25   (Brazil)
                                             9,160,000        9,652,350
     Buenos   Aires   (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
     7.875  ％ , 6/15/27    (Argentina)
                                             12,708,000        4,566,991
     Buenos   Aires   (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     6.50  ％ , 2/15/23    (Argentina)
                                              740,000        256,903
     Buenos   Aires   (Province     of)  unsec.   FRN  (Argentina     Deposit    Rates
     BADLAR   + 3.83  ％ ), 63.194   ％ , 5/31/22    (Argentina)
                                        ARS     99,370,000         719,626
     Buenos   Aires   (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.875  ％ ,
     6/15/27    (Argentina)
                                            $12,315,000         4,425,755
     Buenos   Aires   (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   9.125  ％ ,
     3/16/24    (Argentina)
                                             10,597,000        3,812,183
     Cordoba    (Province     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.45  ％ ,
     9/1/24   (Argentina)
                                             20,752,000        12,503,081
     Cordoba    (Province     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.125  ％ ,
     6/10/21    (Argentina)
                                              150,000        88,500
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   7.45  ％ ,
     4/30/44    (Dominican     Republic)
                                             2,550,000        3,024,938
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％ , 5/6/21
     (Dominican     Republic)
                                             2,690,000        2,804,325
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     8.625  ％ , 4/20/27    (Dominican     Republic)
                                             4,148,000        4,977,600
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     6.875  ％ , 1/29/26    (Dominican     Republic)
                                             9,610,000       10,859,300
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 4/18/24    (Dominican     Republic)
                                             1,551,000        1,636,305
     Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.50  ％ ,
     1/27/25    (Dominican     Republic)
                                             7,440,000        7,849,200
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.125  ％ ,
     1/31/22    (Egypt)
                                             4,405,000        4,542,612
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.577  ％ ,
     2/21/23    (Egypt)
                                             3,035,000        3,099,433
     Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 6/11/25    (Egypt)
                                             7,155,000        7,319,636
     Egypt   (Arab   Republic    of)  144A  sr.  unsec.   notes   5.577  ％ ,
     2/21/23    (Egypt)
                                             6,840,000        6,994,082
     El Salvador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 1/30/25    (El  Salvador)
                                             4,150,000        4,279,688
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   4.375  ％ , 8/1/22   (Greece)
                                        EUR     17,802,000        21,583,062
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   3.45  ％ , 4/2/24   (Greece)
                                        EUR     9,588,000       11,705,438
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   3.375  ％ , 2/15/25    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        4,925,791
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.00  ％ , 2/24/20),     2/24/40    (Greece)
                                        EUR      248,000        338,066
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/38    (Greece)
                                        EUR      644,642        873,964
                                224/368



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     BONDS   AND  NOTES   (10.0  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/36    (Greece)
                                        EUR      614,000       $836,932
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/33    (Greece)
                                        EUR      814,000       1,093,853
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/32    (Greece)
                                        EUR     1,051,000        1,429,562
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/31    (Greece)
                                        EUR     2,764,000        3,665,127
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/30    (Greece)
                                        EUR     10,837,000        14,391,605
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/29    (Greece)
                                        EUR     6,993,734        9,162,556
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/28    (Greece)
                                        EUR     12,337,512        15,891,990
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/27    (Greece)
                                        EUR     4,433,876        5,729,316
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/26    (Greece)
                                        EUR     14,152,500        17,731,638
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/25    (Greece)
                                        EUR     14,823,487        18,399,761
     Hellenic    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  PSI,
                                 ††
     stepped-coupon       3.00  ％ (3.65  ％ , 2/24/20),     2/24/23    (Greece)
                                        EUR     5,181,000        6,300,959
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   bonds   4.00  ％ , 1/30/37    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        5,570,605
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   bonds   3.90  ％ , 1/30/33    (Greece)
                                        EUR     4,000,000        5,443,343
     Hellenic    (Republic     of)  unsec.   notes   3.50  ％ , 1/30/23    (Greece)
                                        EUR     10,000,000        11,978,227
     Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     5.875  ％ , 1/15/24    (Indonesia)
                                             $2,705,000        3,039,787
     Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
     4.75  ％ , 1/8/26   (Indonesia)
                                             21,200,000        23,399,712
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   6.625  ％ ,
     2/17/37    (Indonesia)
                                             3,055,000        4,131,949
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.35  ％ ,
     1/8/27   (Indonesia)
                                             12,420,000        13,475,700
     Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.375  ％ ,
     4/15/23    (Indonesia)
                                             5,860,000        5,999,076
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
     6.125  ％ , 6/15/33    (Ivory   Coast)
                                             6,795,000        6,548,681
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.
     REGS,   5.25  ％ , 3/22/30    (Ivory   Coast)
                                        EUR     3,940,000        4,316,005
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.
     REGS,   6.375  ％ , 3/3/28   (Ivory   Coast)
                                             $3,920,000        4,018,078
     Ivory   Coast   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.
     REGS,   5.375  ％ , 7/23/24    (Ivory   Coast)
                                             6,251,000        6,399,462
     Ivory   Coast   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   6.125  ％ ,
     6/15/33    (Ivory   Coast)
                                             8,300,000        8,005,014
     Ivory   Coast   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.25  ％ ,
     3/22/30    (Ivory   Coast)
                                        EUR     4,445,000        4,865,856
     Mexico   (Government      of)  sr.  unsec.   bonds   5.55  ％ , 1/21/45    (Mexico)
                                             $1,637,000        1,979,788
     Russia   (Federation      of)  144A  sr.  unsec.   notes   4.50  ％ , 4/4/22   (Russia)
                                              325,000        342,518
     Russia   (Federation      of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.375  ％ ,
     3/21/29    (Russia)
                                              200,000        213,998
     Senegal    (Republic     of)  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   6.25  ％ ,
     5/23/33    (Senegal)
                                             4,830,000        4,854,150
                                225/368


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     FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
                *
     BONDS   AND  NOTES   (10.0  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.85  ％ , 9/27/27
     (South   Africa)
                                             $6,485,000        $6,630,828
     Turkey   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.35  ％ ,
     8/10/24    (Turkey)
                                             11,628,000        11,834,978
     United   Mexican    States   sr.  unsec.   notes   4.00  ％ , 10/2/23    (Mexico)
                                             5,520,000        5,817,091
     United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   4.15  ％ ,
     3/28/27    (Mexico)
                                             15,120,000        15,996,416
     Venezuela     (Bolivarian      Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   7.00  ％ ,
     3/31/38    (Venezuela)
                                             2,900,000         282,751
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   9.00  ％ , 5/7/23   (Venezuela)
           †
     (In  default)
                                             13,582,000        1,494,020
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   7.65  ％ , 4/21/25
                 †
     (Venezuela)      (In  default)
                                             2,093,000         230,230
     Venezuela     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   8.25  ％ , 10/13/24
                 †
     (Venezuela)      (In  default)
                                             21,992,000        2,419,120
     Vietnam    (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   4.80  ％ ,
     11/19/24    (Vietnam)
                                              600,000        657,000
     Total   foreign    government     and  agency   bonds   and  notes   (cost   $459,853,668)
                                                    $427,729,921
                        *

     PURCHASED     SWAP  OPTIONS    OUTSTANDING      (4.8  ％ )
     Counterparty
                                              Notional/
                               Expiration
     Fixed   right   ％ to receive    or (pay)/
                                              contract
                               date/strike
     Floating    rate  index/Maturity       date
                                               amount        Value
     Bank  of America    N.A.
                               Jan-27/2.785
     2.785/3    month   USD-LIBOR-BBA/Jan-47
                                             $41,743,200        $8,152,030
     2.3075/3    month   USD-LIBOR-BBA/Jun-52                   Jun-22/2.3075
                                             18,018,000        3,215,492
     (2.785)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Jan-47                   Jan-27/2.785
                                             41,743,200        1,785,774
     (2.3075)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Jun-52                   Jun-22/2.3075
                                             18,018,000         793,513
     Barclays    Bank  PLC
                               Dec-19/-0.46
     (-0.46)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Dec-24
                                          EUR   157,581,400         822,711
     Citibank,     N.A.
                               Dec-19/1.30
     (1.30)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-24
                                            $558,806,600         6,532,449
     Goldman    Sachs   International
                               Feb-29/2.988
     2.988/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-39
                                             44,570,700        5,394,392
     (2.988)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Feb-39                   Feb-29/2.988
                                             44,570,700        1,232,826
     (2.983)/3     month   USD-LIBOR-BBA/May-52                   May-22/2.983
                                             77,778,300        1,148,008
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                               Nov-20/3.162
     3.162/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-33
                                             196,939,100        35,606,589
     3.096/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-29                    Nov-19/3.096
                                             157,551,500        22,495,203
     1.288/6    month   EUR-EURIBOR-Reuters/Feb-50                    Feb-20/1.288
                                          EUR    63,672,400       22,183,624
     2.795/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-37                    Dec-27/2.795
                                             $35,772,300        3,912,774
     2.7575/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-37                   Dec-27/2.7575
                                             35,772,300        3,833,360
     (2.7575)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Dec-37                   Dec-27/2.7575
                                             35,772,300        1,071,380
     (2.795)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Dec-37                   Dec-27/2.795
                                             35,772,300        1,040,258
     (3.162)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-33                   Nov-20/3.162
                                             196,939,100         189,062
     (1.288)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Feb-50                   Feb-20/1.288
                                          EUR    63,672,400         26,372
     (3.095)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-21                   Nov-19/3.095
                                            $393,878,600           394
     (3.096)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-29                   Nov-19/3.096
                                             157,551,500           158
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
                               Apr-47/3.00
     3.00/3   month   USD-LIBOR-BBA/Apr-72
                                             44,214,400       12,368,978
     3.00/3   month   USD-LIBOR-BBA/Feb-73                    Feb-48/3.00
                                             44,214,400       12,368,094
                                226/368



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                        *

     PURCHASED     SWAP  OPTIONS    OUTSTANDING      (4.8  ％ ) cont.
     Counterparty
                                              Notional/
                               Expiration
     Fixed   right   ％ to receive    or (pay)/
                                              contract
                               date/strike
     Floating    rate  index/Maturity       date
                                               amount        Value
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
                               Apr-47/3.00
     3.00/3   month   USD-LIBOR-BBA/Apr-72
                                             $44,214,400       $12,364,115
     2.75/3   month   USD-LIBOR-BBA/May-73                    May-48/2.75
                                             44,214,400       10,611,898
     2.7725/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-31                   Feb-21/2.7725
                                             83,940,300        9,423,138
     2.764/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-31                    Feb-21/2.764
                                             83,940,300        9,363,540
     (1.613)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Aug-34                   Aug-24/1.613
                                             58,978,200        3,317,524
     1.613/3    month   USD-LIBOR-BBA/Aug-34                    Aug-24/1.613
                                             58,978,200        2,738,948
     2.75/3   month   USD-LIBOR-BBA/Dec-71                    Dec-46/2.75
                                             10,000,000        2,409,400
     (2.904)/3     month   USD-LIBOR-BBA/May-51                   May-21/2.904
                                             33,333,500         277,335
     (2.7725)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Feb-31                   Feb-21/2.7725
                                             83,940,300         226,639
     (2.764)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Feb-31                   Feb-21/2.764
                                             83,940,300         219,924
     (3.0975)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-21                   Nov-19/3.0975
                                             393,878,600           394
     (2.265)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Oct-29                   Oct-19/2.265
                                             327,206,800           327
     UBS  AG
                               Aug-24/1.6125
     (1.6125)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Aug-34
                                             58,978,200        3,318,703
     1.6125/3    month   USD-LIBOR-BBA/Aug-34                   Aug-24/1.6125
                                             58,978,200        2,737,768
     0.153/6    month   EUR-EURIBOR-Reuters/Sep-29                    Sep-24/0.153
                                          EUR    83,593,200        2,138,408
     (0.153)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Sep-29                   Sep-24/0.153
                                          EUR    83,593,200        1,865,071
     (-0.337)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Jan-22                   Jan-20/-0.337
                                          EUR   581,481,300         196,473
     Total   purchased     swap  options    outstanding     (cost   $117,220,703)
                                                    $205,383,046
     PURCHASED     OPTIONS

                       Expiration
             *
     OUTSTANDING      (0.1  ％ )
                       date/strike              Notional           Contract
     Counterparty                  price              amount           amount       Value
     Bank  of America    N.A.
     EUR/USD    (Put)
                       Oct-19/$1.10            $208,709,948       EUR    191,485,800       $1,550,506
     Citibank,     N.A.
     AUD/JPY    (Put)               Feb-20/JPY     70.00
                                   139,786,667       AUD    207,106,700       1,625,859
     Goldman    Sachs   International
     AUD/JPY    (Put)               Feb-20/JPY     70.00
                                   139,786,667       AUD    207,106,700       1,625,859
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Call)
                       Oct-19/$101.72            266,000,000          $266,000,000         172,634
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Put)
                       Nov-19/101.24            282,000,000           282,000,000        930,600
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Put)
                       Nov-19/99.74            282,000,000           282,000,000        157,638
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Put)
                       Oct-19/100.49            183,000,000           183,000,000         2,013
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Put)
                       Oct-19/100.30            183,000,000           183,000,000          549
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00  ％ TBA
     commitments      (Put)
                       Oct-19/100.12            183,000,000           183,000,000          183
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     PURCHASED     OPTIONS

                       Expiration
             *
     OUTSTANDING      (0.1  ％ ) cont.
                       date/strike              Notional           Contract
     Counterparty                  price              amount           amount       Value
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  cont.
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.50  ％ TBA
     commitments      (Call)
                       Oct-19/$102.94            $69,000,000           $69,000,000         $5,451
     Total   purchased     options    outstanding      (cost   $12,664,675)
                                                     $6,071,292
                                             Principal

                     *
     CONVERTIBLE      BONDS   AND  NOTES   (4.0  ％ )
                                               amount        Value
     Basic   materials     (- ％ )
     BASF  SE cv.  sr.  unsec.   notes   0.925  ％ , 3/9/23   (Germany)
                                              $500,000        $483,054
     Cellnex    Telecom,    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.50  ％ ,
     1/16/26    (Spain)
                                        EUR      300,000        419,228
     Patrick    Industries,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％ , 2/1/23
                                              $157,000        141,620
     Sika  AG cv.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   0.15  ％ , 6/5/25   (Switzerland)
                                        CHF      640,000        707,341
     Symrise    AG cv.  sr.  unsec.   notes   0.238  ％ , 6/20/24    (Germany)
                                        EUR      200,000        258,161
                                                     2,009,404
     Capital    goods   (0.2  ％ )
     Airbus   SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/14/21    (France)
                                        EUR      600,000        729,333
     Bekaert    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/9/21   (Belgium)
                                        EUR      200,000        206,689
     Fortive    Corp.   144A  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     0.875  ％ , 2/15/22
                                             $3,526,000        3,488,537
     II-VI,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 9/1/22
                                             2,083,000        2,149,977
     MTU  Aero  Engines    AG cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.125  ％ ,
     5/17/23    (Germany)
                                        EUR      100,000        216,518
                                                     6,791,054
     Communication      services    (0.3  ％ )
     8x8,  Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 2/1/24
                                              $924,000        967,997
     America    Movil   SAB  de CV cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ ,
     5/28/20    (Mexico)
                                        EUR     1,100,000        1,196,849
     DISH  Network    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％ , 8/15/26
                                             $4,796,000        4,394,123
     GCI  Liberty,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   1.75  ％ , 9/30/46
                                             2,577,000        3,134,277
     Intelsat    SA cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.50  ％ ,
     6/15/25    (Luxembourg)
                                              626,000        919,098
     RingCentral,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 3/15/23
                                             1,015,000        1,636,475
     Telefonica     Participaciones       SAU  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.
     unsub.   notes   zero  ％ , 3/9/21   (Spain)
                                        EUR      500,000        544,032
     Vodafone    Group   PLC  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 11/26/20
     (United    Kingdom)
                                        GBP      300,000        363,133
     Vonage   Holdings    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 6/1/24
                                             $1,075,000        1,108,867
                                                     14,264,851
     Consumer    cyclicals     (0.6  ％ )
     Compagnie     Generale    des  Etablissements       Michelin    SCA  cv.  sr.
     unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 1/10/22    (France)
                                              400,000        401,244
     Euronet    Worldwide,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   0.75  ％ , 3/15/49
                                             2,523,000        2,953,487
     FTI  Consulting,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.00  ％ , 8/15/23
                                             1,283,000        1,561,552
     Horizon    Global   Corp.   cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   2.75  ％ , 7/1/22
                                              283,000        225,322
     Liberty    Interactive,      LLC  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds   1.75  ％ , 9/30/46
                                              195,000        252,623
     Liberty    Media   Corp.   cv.  sr.  unsec.   bonds   1.375  ％ , 10/15/23
                                             2,786,000        3,328,156
     Liberty    Media   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％ , 1/30/23
                                             1,736,000        2,174,044
     Live  Nation   Entertainment,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％ , 3/15/23
                                             2,898,000        3,397,617
                                228/368



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                                             Principal          Value

                     *
     CONVERTIBLE      BONDS   AND  NOTES   (4.0  ％ ) cont.
                                               amount
     Consumer    cyclicals     cont.
     LVMH  Moet  Hennessy    Louis   Vuitton    SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ ,
     2/16/21    (Units)    (France)
                                               $596      $255,058
     Marriott    Vacations     Worldwide     Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes
     1.50  ％ , 9/15/22
                                             2,045,000        2,050,057
     Nexity   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 3/2/25   (Units)    (France)
                                        EUR       2,850       208,457
     Priceline     Group,   Inc.  (The)   cv.  sr.  unsec.   bonds   0.90  ％ , 9/15/21
                                             $3,371,000        3,908,730
     Quotient    Technology,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 12/1/22
                                              859,000        807,200
     RH cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/15/23
                                             1,515,000        1,639,518
     Square,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 5/15/23
                                             2,130,000        2,368,294
     Tesla,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   2.375  ％ , 3/15/22
                                              351,000        355,982
     Valeo   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/16/21    (France)
                                              400,000        381,229
                                                     26,268,570
     Consumer    staples    (0.3  ％ )
     Chegg,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 3/15/25
                                             2,541,000        2,323,613
     Etsy,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 10/1/26
                                              259,000        254,530
     IAC  Financeco     2, Inc.  144A  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     0.875  ％ , 6/15/26
                                             4,083,000        4,249,696
     Pinduoduo,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 10/1/24    (China)
                                              389,000        396,616
     Wayfair,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％ , 11/1/24
                                             1,735,000        2,091,512
     Zillow   Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 7/1/23
                                             1,784,000        1,566,575
                                                     10,882,542
     Energy   (0.1  ％ )
     BP Capital    Markets    PLC  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   1.00  ％ , 4/28/23    (United    Kingdom)
                                        GBP      300,000        459,469
     CHC  Group,   LLC/CHC    Finance,    Ltd.  cv.  notes   Ser.  AI,  zero  ％ ,
                       △△
     10/1/20    (acquired     2/2/17,    cost  $372,917)
                                              $566,658        141,665
     Cheniere    Energy,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.25  ％ , 3/15/45
                                              244,000        188,185
     Chesapeake     Energy   Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     5.50  ％ , 9/15/26
                                             1,355,000         809,613
     Oasis   Petroleum,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.625  ％ , 9/15/23
                                              350,000        259,123
     RAG-Stiftung      cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 2/18/21    (Germany)
                                        EUR      500,000        548,256
     TOTAL   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.50  ％ , 12/2/22    (France)
                                              $800,000        840,560
     Transocean,      Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
     0.50  ％ , 1/30/23
                                             1,277,000        1,044,746
                                                     4,291,617
     Financials     (0.2  ％ )
     Blackstone     Mortgage    Trust,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes
            R
     4.75  ％ , 3/15/23
                                             1,315,000        1,372,532
     Deutsche    Wohnen   SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.60  ％ ,
     1/5/26   (Germany)
                                        EUR      600,000        694,955
     Encore   Capital    Group,   Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   3.25  ％ , 3/15/22
                                             $1,088,000        1,100,191
     IH Merger   Sub,  LLC  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
            R
     3.50  ％ , 1/15/22
                                             1,475,000        1,959,262
     JPMorgan    Chase   Financial     Co.,  LLC  cv.  company    guaranty    sr.
     unsec.   notes   0.25  ％ , 5/1/23
                                             2,092,000        2,139,654
     Redfin   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 7/15/23
                                              663,000        608,152
                                                     7,874,746
                                229/368




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                                             Principal

                     *
     CONVERTIBLE      BONDS   AND  NOTES   (4.0  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Health   care  (0.6  ％ )
     Bayer   AG cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.05  ％ , 6/15/20    (Germany)
                                        EUR      400,000       $435,642
     BioMarin    Pharmaceutical,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     0.599  ％ , 8/1/24
                                             $1,796,000        1,765,462
     CONMED   Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.625  ％ , 2/1/24
                                             1,075,000        1,330,420
     DexCom,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 12/1/23
                                             3,069,000        3,597,549
     Exact   Sciences    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 3/15/27
                                             1,754,000        1,892,216
     Fresenius     Medical    Care  AG & Co KGaA  cv.  company    guaranty    sr.
     unsec.   unsub.   notes   1.125  ％ , 1/31/20    (Germany)
                                        EUR      200,000        221,274
     Illumina,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 8/15/23
                                             $1,865,000        2,063,157
     Insulet    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 9/1/26
                                             1,997,000        2,024,776
     Ironwood    Pharmaceuticals,        Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
     0.75  ％ , 6/15/24
                                              883,000        816,775
     Jazz  Investments      I, Ltd.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.
     notes   1.50  ％ , 8/15/24    (Ireland)
                                             3,249,000        3,127,254
     Ligand   Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     0.75  ％ , 5/15/23
                                              317,000        264,204
     Medicines     Co.  (The)   cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％ , 1/15/22
                                              201,000        302,125
     Neurocrine     Biosciences,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％ , 5/15/24
                                             1,039,000        1,422,609
     Pacira   Pharmaceuticals,        Inc./Delaware      cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     2.375  ％ , 4/1/22
                                             1,341,000        1,318,834
     Supernus    Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％ , 4/1/23
                                             1,518,000        1,405,819
     Tabula   Rasa  HealthCare,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     1.75  ％ , 2/15/26
                                             1,114,000        1,206,404
     Teladoc    Health,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.375  ％ , 5/15/25
                                             1,608,000        2,379,246
     Wright   Medical    Group,   Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.625  ％ , 6/15/23
                                             1,548,000        1,476,006
                                                     27,049,772
     Technology     (1.6  ％ )
     Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 5/1/25
                                             3,929,000        4,497,224
     Akamai   Technologies,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 9/1/27
                                             2,015,000        2,054,088
     Carbonite,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   2.50  ％ , 4/1/22
                                              676,000        643,717
     Coupa   Software,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 6/15/25
                                              442,000        483,438
     Cree,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.875  ％ , 9/1/23
                                             1,349,000        1,477,204
     DocuSign,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 9/15/23
                                             2,278,000        2,556,470
     Envestnet,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.75  ％ , 12/15/19
                                             1,263,000        1,281,945
     Everbridge,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.50  ％ , 11/1/22
                                               94,000       177,678
     Five9,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 5/1/23
                                              677,000        974,171
     Guidewire     Software,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％ , 3/15/25
                                             1,418,000        1,623,702
     HubSpot,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/22
                                              116,000        194,080
     Inphi   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 9/1/21
                                             1,560,000        1,935,927
     iQIYI,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.00  ％ , 4/1/25   (China)
                                              220,000        190,744
     J2 Global,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   3.25  ％ , 6/15/29
                                              955,000       1,354,029
     LivePerson,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 3/1/24
                                              637,000        742,647
     Lumentum    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
     0.25  ％ , 3/15/24
                                             1,097,000        1,269,789
     Microchip     Technology,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
     1.625  ％ , 2/15/27
                                             2,529,000        3,255,616
     New  Relic,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％ , 5/1/23
                                             1,894,000        1,792,837
     Nice  Systems,    Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.25  ％ , 1/15/24
                                              159,000        283,591
                                230/368



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                                             Principal

                     *
     CONVERTIBLE      BONDS   AND  NOTES   (4.0  ％ ) cont.
                                               amount        Value
     Technology     cont.
     Nuance   Communications,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％ , 4/1/25
                                             $2,329,000        $2,282,420
     Okta,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％ , 9/1/25
                                              371,000        335,906
     ON Semiconductor      Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   1.625  ％ , 10/15/23
                                             2,845,000        3,420,966
     OSI  Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.25  ％ , 9/1/22
                                              186,000        208,050
     Palo  Alto  Networks,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 7/1/23
                                             3,711,000        3,902,272
     Pluralsight,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％ , 3/1/24
                                             2,824,000        2,421,485
     Proofpoint,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.25  ％ , 8/15/24
                                             2,004,000        2,169,611
     Rapid7,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％ , 8/1/23
                                              704,000        912,397
     RealPage,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 11/15/22
                                              123,000        194,186
     SailPoint     Technologies      Holding,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
     0.125  ％ , 9/15/24
                                              975,000        926,495
     ServiceNow,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 6/1/22
                                              150,000        287,095
     Silicon    Laboratories,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.375  ％ , 3/1/22
                                              767,000        997,651
     Snap,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％ , 8/1/26
                                             1,935,000        1,986,902
     Splunk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％ , 9/15/25
                                             4,290,000        4,689,507
     STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 7/3/24   (France)
                                              400,000        478,076
     STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 7/3/22   (France)
                                              200,000        231,786
     Talend   SA 144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 9/1/24   (France)
                                        EUR      186,000        196,142
     Twilio,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/23   (acquired
                △△
     11/8/18,    cost  $177,729)
                                              $122,000        203,590
     Twitter,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   bonds   1.00  ％ , 9/15/21
                                             3,268,000        3,216,938
     Ubisoft    Entertainment      SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 9/27/21
     (Units)    (France)
                                        EUR       3,000       216,925
     Verint   Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％ , 6/1/21
                                             $1,161,000        1,167,323
     Viavi   Solutions,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％ , 6/1/23
                                             1,284,000        1,543,753
     Western    Digital    Corp.   cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
     1.50  ％ , 2/1/24
                                              193,000        184,798
     Wix.com,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 7/1/23   (Israel)
                                             1,502,000        1,663,672
     Workday,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 10/1/22
                                             2,096,000        2,747,604
     Zendesk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 3/15/23
                                             1,536,000        2,028,270
     Zynga,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％ , 6/1/24
                                             1,437,000        1,430,356
                                                     66,833,073
     Transportation       (- ％ )
     Air  Transport     Services    Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes
     1.125  ％ , 10/15/24
                                             1,242,000        1,157,164
     DP World,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.75  ％ , 6/19/24
     (United    Arab  Emirates)
                                              200,000        199,184
                                                     1,356,348
     Utilities     and  power   (0.1  ％ )
     Eni  SpA  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％ , 4/13/22    (Italy)
                                        EUR      200,000        228,843
     Iberdrola     International      BV cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
     notes   zero  ％ , 11/11/22    (Spain)
                                        EUR      300,000        389,879
     NRG  Energy,    Inc.  cv.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
     2.75  ％ , 6/1/48
                                             $2,822,000        3,171,523
     SUEZ  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 2/27/20    (Units)    (France)
                                        EUR       19,037       384,546
     Veolia   Environnement      SA cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％ , 3/15/21
     (Units)    (France)
                                        EUR       10,519       344,630
                                                     4,519,421
     Total   convertible      bonds   and  notes   (cost   $173,404,666)
                                                    $172,141,398
                                231/368



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                                             Principal

              *c
     SENIOR   LOANS   (2.0  ％ )
                                               amount        Value
     Basic   materials     (0.1  ％ )
     Alpha   3 BV bank  term  loan  FRN  Ser.  B1,  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.104  ％ , 1/31/24
                                             $2,053,266        $2,022,467
     Diamond    BC BV bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.256  ％ , 9/6/24
                                             1,313,441        1,249,411
     Messer   Industries     USA,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.50  ％ ), 4.604  ％ , 3/1/26
                                             1,270,615        1,266,380
                                                     4,538,258
     Capital    goods   (0.3  ％ )
     Berry   Global   Group,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  U, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.50  ％ ), 4.549  ％ , 5/15/26
                                             1,825,426        1,833,101
     BWAY  Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.25  ％ ), 5.59  ％ , 4/3/24
                                             2,000,518        1,957,173
     GFL  Environmental,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 5/31/25
                                             2,343,865        2,321,012
     Reynolds    Group   Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 4.794  ％ , 2/5/23
                                             1,634,566        1,635,842
     Titan   Acquisition,      Ltd.  (United    Kingdom)    bank  term  loan  FRN
     Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 3/28/25
                                             2,781,065        2,661,710
     Vertiv   Intermediate      Holding    II Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 4.00  ％ ), 6.044  ％ , 11/15/23
                                             2,414,262        2,291,538
                                                     12,700,376
     Communication      services    (0.2  ％ )
     Asurion,    LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B7,  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 11/3/24
                                             1,823,766        1,828,976
     CenturyLink,      Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, 4.794  ％ , 1/31/25
                                             2,089,683        2,073,575
     Intelsat    Jackson    Holdings    SA bank  term  loan  FRN  Ser.  B3,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.75  ％ ), 5.804  ％ , 11/27/23
                                             1,345,000        1,346,345
     Sprint   Communications,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.00  ％ ), 5.063  ％ , 2/3/24
                                             4,089,399        4,077,470
                                                     9,326,366
     Consumer    cyclicals     (0.7  ％ )
     Cineworld     Finance    US,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.25  ％ ), 4.294  ％ , 2/28/25
                                             1,426,858        1,417,583
     Clear   Channel    Outdoor    Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.50  ％ ), 5.544  ％ , 8/9/26
                                             1,400,000        1,403,501
     CPG  International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.75  ％ ), 5.933  ％ , 5/5/24
                                             2,041,048        2,033,394
     Diamond    Sports   Group,   LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.25  ％ ), 5.30  ％ , 8/24/26
                                               75,000        75,328
     Golden   Nugget,    Inc./NV    bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 2.75  ％ ), 4.80  ％ , 10/4/23
                                             1,461,163        1,457,104
     iHeartCommunications,          Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.00  ％ ), 6.032  ％ , 5/1/26
                                              690,068        694,237
     Jo-Ann   Stores,    LLC  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 9.25  ％ ), 11.509   ％ , 5/21/24
                                             2,702,083         918,709
     Jo-Ann   Stores,    LLC  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 5.00  ％ ), 7.252  ％ , 10/16/23
                                             1,129,393         775,517
     Navistar,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.50  ％ ), 5.53  ％ , 11/6/24
                                             4,263,825        4,245,171
     PetSmart,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 3.00  ％ ), 6.04  ％ , 3/11/22
                                             1,670,000        1,627,554
                                232/368



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                                             Principal

              *c
     SENIOR   LOANS   (2.0  ％ )  cont.
                                               amount        Value
     Consumer    cyclicals     cont.
     Refinitiv     US Holdings,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 3.75  ％ ), 5.794  ％ , 10/1/25
                                             $4,627,035        $4,651,614
     Robertshaw     Holdings    Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 8.00  ％ ), 10.063   ％ , 2/28/26
                                             1,360,000        1,142,400
     Robertshaw     Holdings    Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.25  ％ ), 5.313  ％ , 2/28/25
                                             2,001,857        1,816,686
     Scientific     Games   International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B5,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 2.75  ％ ), 4.876  ％ , 8/14/24
                                               89,772        88,923
     Talbots,    Inc.  (The)   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 7.00  ％ ), 9.104  ％ , 11/28/22
                                             2,689,077        2,655,463
     Travelport     Finance    Luxembourg     Sarl  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 5.00  ％ ), 7.104  ％ , 5/30/26
                                             2,067,000        1,864,176
     Werner   Finco   LP bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.00  ％ ), 6.044  ％ , 7/24/24
                                             1,771,027        1,722,324
                                                     28,589,684
     Consumer    staples    (0.4  ％ )
     Albertson's,      LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B7,  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 2.75  ％ ), 4.794  ％ , 11/17/25
                                             1,376,691        1,384,650
     Ascend   Learning,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.044  ％ , 7/12/24
                                             2,683,309        2,670,730
     Brand   Industrial     Services,     Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR
     USD  3 Month   + 4.25  ％ ), 6.514  ％ , 6/21/24
                                             4,682,149        4,557,290
     CEC  Entertainment,       Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 6.50  ％ ), 8.544  ％ , 8/30/26
                                             4,545,000        4,439,897
     IRB  Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.25  ％ ), 5.55  ％ , 2/5/25
                                             1,636,692        1,628,168
     Revlon   Consumer    Products    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 3.50  ％ ), 5.624  ％ , 9/7/23
                                             1,608,445        1,221,413
                                                     15,902,148
     Energy   (0.2  ％ )
     California     Resources     Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 10.38  ％ ), 12.419   ％ , 12/31/21
                                             1,485,000        1,291,950
     California     Resources     Corp.   bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.75  ％ ), 6.794  ％ , 12/31/22
                                             1,088,000         974,440
     FTS  International,       Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 4.75  ％ ), 6.796  ％ , 4/16/21
                                              103,751        102,843
     HFOTCO,    LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 2.75  ％ ), 4.80  ％ , 6/26/25
                                             3,209,375        3,181,293
     Lower   Cadence    Holdings,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
     (BBA  LIBOR   USD  3 Month   + 4.00  ％ ), 6.054  ％ , 5/9/26
                                             1,369,000        1,329,641
                                                     6,880,167
     Health   care  (- ％ )
     Air  Methods    Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.50  ％ ), 5.604  ％ , 4/21/24
                                             1,021,487         826,894
     Ortho-Clinical       Diagnostics,      Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA
     LIBOR   USD  3 Month   + 3.25  ％ ), 5.563  ％ , 6/1/25
                                              455,606        439,945
                                                     1,266,839
                                233/368





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                                             Principal

              *c
     SENIOR   LOANS   (2.0  ％ )  cont.
                                               amount        Value
     Technology     (0.1  ％ )
     Avaya,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD  3 Month
     + 4.25  ％ ), 6.334  ％ , 12/15/24
                                             $3,374,888        $3,197,706
     Kronos,    Inc./MA    bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.253  ％ , 11/1/23
                                              606,180        607,317
     Rackspace     Hosting,    Inc.  bank  term  loan  FRN  (BBA  LIBOR   USD
     3 Month   + 3.00  ％ ), 5.287  ％ , 11/3/23
                                              795,370        727,764
                                                     4,532,787
     Total   senior   loans   (cost   $87,744,939)
                                                    $83,736,625
                                             Principal

                   *
     ASSET-BACKED      SECURITIES     (1.8  ％ )
                                               amount        Value
     Finance    of America    Structured     Securities     Trust   144A  Ser.  19-HB1,
                 W
     Class   M5,  6.00  ％ , 4/25/29
                                             $7,185,000        $6,860,854
     Mello   Warehouse     Securitization       Trust   144A
      FRB  Ser.  18-W1,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.85  ％ ),
      2.868  ％ , 11/25/51
                                             3,325,000        3,325,000
      FRB  Ser.  19-1,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.80  ％ ),
      2.818  ％ , 6/25/52
                                             2,676,000        2,676,000
     Nationstar     HECM  Loan  Trust   144A
                       W
      Ser.  18-2A,   Class   M5,  6.00  ％ , 7/25/28
                                             2,739,000        2,690,810
                       W
      Ser.  18-1A,   Class   M5,  6.00  ％ , 2/25/28
                                             4,730,000        4,709,188
     RMF  Buyout   Issuance    Trust   144A  Ser.  19-1,   Class   M5,
            W
     6.00  ％ , 7/25/29
                                              324,000        319,163
     Station    Place   Securitization       Trust   144A
      FRB  Ser.  19-11,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.75  ％ ),
      2.787  ％ , 10/24/20
                                             9,346,000        9,346,000
      FRB  Ser.  19-7,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.70  ％ ),
      2.737  ％ , 9/24/20
                                             20,147,000        20,147,000
      FRB  Ser.  19-3,   Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.70  ％ ),
      2.737  ％ , 6/24/20
                                             20,210,000        20,210,000
      FRB  Ser.  19-WL1,    Class   A, (1 Month   US LIBOR   + 0.65  ％ ),
      2.668  ％ , 8/25/52
                                             5,642,000        5,642,000
     Total   asset-backed      securities     (cost   $75,693,714)
                                                    $75,926,015
             *

     COMMON   STOCKS   (- ％ )
                                               Shares        Value
             }
     Nine  Point   Energy
                                               35,852       $71,704
     Total   common   stocks   (cost   $474,672)
                                                      $71,704
                   *

     SHORT-TERM     INVESTMENTS      (25.0  ％ )                        Principal     amount
                                                       Value
     Albermarle     Corp.   commercial     paper   2.275  ％ , 10/11/19
                                            $13,000,000        $12,989,633
     Ameren   Illinois    Co.  commercial     paper   2.284  ％ , 10/16/19
                                             10,000,000        9,989,960
     American    Electric    Power   Co.,  Inc.  commercial     paper
     2.294  ％ , 10/2/19
                                             10,000,000        9,998,663
     AT&T,   Inc.  commercial     paper   2.421  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,956,822
     Avery   Dennison    Corp.   commercial     paper   2.265  ％ , 10/25/19
                                             10,000,000        9,984,583
     Barclays    Bank  PLC  CCP  asset   -backed    commercial     paper
     2.325  ％ , 10/21/19
                                             5,000,000        4,993,823
     Bell  Canada,    Inc.  commercial     paper   2.340  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,988,130
     Bell  Canada,    Inc.  commercial     paper   2.249  ％ , 11/5/19
                                             5,000,000        4,988,240
                                234/368


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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                   *

     SHORT-TERM     INVESTMENTS      (25.0  ％ ) cont.                      Principal     amount
                                                       Value
     Boston   Scientific     Corp.   commercial     paper   2.403  ％ , 10/7/19
                                             $3,500,000        $3,498,401
     Boston   Scientific     Corp.   commercial     paper   2.370  ％ , 11/8/19
                                             4,000,000        3,990,137
     BPCE  SA commercial     paper   2.614  ％ , 11/1/19
                                             7,000,000        6,987,699
     CAFCO,   LLC  asset-backed      commercial     paper   2.011  ％ , 3/9/20
                                             6,000,000        5,947,541
     CenterPoint      Energy   Resources     Corp.   commercial     paper
     2.254  ％ , 10/1/19
                                             5,278,000        5,277,682
     Chariot    Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.283  ％ , 10/15/19
                                             8,000,000        7,993,233
     CHARTA,    LLC  asset-backed      commercial     paper   2.020  ％ , 2/14/20
                                             10,000,000        9,924,536
     Cigna   Corp.   commercial     paper   2.308  ％ , 11/14/19
                                             10,000,000        9,971,500
     Cigna   Corp.   commercial     paper   2.284  ％ , 10/18/19
                                             5,000,000        4,994,360
     Collateralized       Commercial     Paper   Co.,  LLC  asset-backed
     commercial     paper   2.048  ％ , 1/28/20
                                             5,000,000        4,966,450
     CRH  America    Finance,    Inc.  commercial     paper   2.280  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,957,381
     Dominion    Energy,    Inc.  commercial     paper   2.275  ％ , 10/24/19
                                             10,000,000        9,984,947
     Dominion    Energy,    Inc.  commercial     paper   2.245  ％ , 10/28/19
                                             5,400,000        5,390,483
     E. I. du Pont  de Nemours    & Co.  commercial     paper   2.260  ％ , 12/9/19
                                             6,500,000        6,471,221
     E. I. du Pont  de Nemours    & Co.  commercial     paper   2.256  ％ , 11/6/19
                                             2,920,000        2,913,278
     Eastman    Chemical    Co.  commercial     paper   2.223  ％ , 10/1/19
                                             13,152,000        13,151,117
     Enbridge    US,  Inc.  commercial     paper   2.313  ％ , 11/15/19
                                             5,000,000        4,985,427
     ENGIE   SA commercial     paper   2.582  ％ , 10/10/19
                                             10,000,000        9,993,908
     ENGIE   SA commercial     paper   2.582  ％ , 10/7/19
                                             10,000,000        9,995,664
     Eni  Finance    USA,  Inc.  commercial     paper   2.318  ％ , 12/4/19
                                             2,000,000        1,991,586
     Entergy    Corp.   commercial     paper   2.476  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,988,005
     ERAC  USA  Finance,    LLC  commercial     paper   2.259  ％ , 11/26/19
                                             13,500,000        13,451,094
     ERAC  USA  Finance,    LLC  commercial     paper   2.255  ％ , 10/29/19
                                             10,000,000        9,981,730
     ETP  Legacy   LP commercial     paper   2.550  ％ , 10/1/19
                                             20,000,000        19,998,507
     Fidelity    National    Information      Services,     Inc.  commercial     paper
     2.201  ％ , 10/2/19
                                             11,000,000        10,998,530
     Fortive    Corp.   commercial     paper   2.354  ％ , 10/16/19
                                             10,000,000        9,989,960
     Fortive    Corp.   commercial     paper   2.284  ％ , 10/1/19
                                             3,676,000        3,675,753
     General    Motors   Financial     Co.,  Inc.  commercial     paper
     2.365  ％ , 10/18/19
                                             10,000,000        9,987,340
     Humana,    Inc.  commercial     paper   2.340  ％ , 11/18/19
                                             5,000,000        4,982,741
     Interest    in $24,972,000      tri-party     repurchase     agreement     dated
     9/30/19    with  Citigroup     Global   Markets,    Inc.  due  10/1/19    -
     maturity    value   of $24,973,630      for  an effective     yield   of 2.350  ％
     (collateralized       by various    mortgage    backed   securities     and
     ▶ U.S.  Treasury    note  with  coupon   rates   ranging    from  1.625  ％
     to 4.660  ％ and  due  dates   ranging    from  7/31/20    to 3/15/60,    valued
     at $25,471,510)
                                             24,972,000        24,972,000
     Keurig   Dr Pepper,    Inc.  commercial     paper   2.358  ％ , 11/12/19
                                             10,000,000        9,972,779
     Kinder   Morgan,    Inc./DE    commercial     paper   2.280  ％ , 10/1/19
                                             12,050,000        12,049,101
     Magna   International,       Inc.  commercial     paper   2.211  ％ , 10/3/19
                                             10,000,000        9,998,004
     Manhattan     Asset   Funding    Co.,  LLC  asset-backed      commercial
     paper   2.131  ％ , 12/6/19
                                             10,000,000        9,961,308
     Marriott    International,       Inc./MD    commercial     paper
     2.229  ％ , 11/15/19
                                             7,475,000        7,453,213
     Mid-America      Apartments     LP commercial     paper   2.253  ％ , 10/16/19
                                             14,000,000        13,985,944
     Mohawk   Industries,      Inc.  commercial     paper   2.252  ％ , 10/2/19
                                             10,000,000        9,998,663
     National    Grid  PLC  commercial     paper   2.410  ％ , 10/2/19
                                             13,000,000        12,998,262
                                235/368




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                                          Principal     amount/

                                                       Value
                   *
     SHORT-TERM     INVESTMENTS      (25.0  ％ ) cont.
                                               shares
     NextEra    Energy   Capital    Holdings,     Inc.  commercial     paper
     2.471  ％ , 10/2/19
                                             $4,800,000        $4,799,358
     Nutrien,    Ltd.  commercial     paper   2.256  ％ , 10/11/19
                                             11,250,000        11,241,905
     Old  Line  Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.092  ％ , 11/20/19
                                             6,000,000        5,982,906
     Puget   Sound   Energy,    Inc.  commercial     paper   2.213  ％ , 10/15/19
                                             4,372,000        4,367,883
                       L
     Putnam   Short   Term  Investment     Fund  2.05  ％
                                      Shares      257,136,539        257,136,539
     Reckitt    Benckiser     Treasury    Services    PLC  commercial     paper
     2.469  ％ , 11/6/19
                                            $10,000,000         9,977,368
     Rogers   Communications,       Inc.  commercial     paper   2.273  ％ , 10/7/19
                                             5,000,000        4,997,715
     Rogers   Communications,       Inc.  commercial     paper
     2.223  ％ , 10/17/19
                                             10,000,000        9,989,342
     Schlumberger      Holdings    Corp.   commercial     paper   2.101  ％ , 10/4/19
                                             6,000,000        5,998,321
     Sheffield     Receivables      Co.,  LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.755  ％ , 12/18/19
                                             5,000,000        4,976,816
     Societe    Generale    SA commercial     paper   2.093  ％ , 11/26/19
                                             6,000,000        5,980,848
     Stanley    Black   & Decker,    Inc.  commercial     paper   2.121  ％ , 10/7/19
                                             20,000,000        19,990,278
     State   Street   Institutional      U.S.  Government     Money   Market   Fund,
              P
     Premier    Class   1.88  ％
                                      Shares       49,646,000        49,646,000
     Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   2.476  ％ , 10/23/19
                                             $9,000,000        8,987,028
     Thunder    Bay  Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
     2.254  ％ , 11/5/19
                                             10,000,000        9,979,640
     Tyson   Foods,   Inc.  commercial     paper   2.223  ％ , 10/1/19
                                             20,622,000        20,620,615
                      # △ §
     U.S.  Treasury    Bills   2.060  ％ , 12/5/19
                                             2,135,000        2,128,118
                      # △ §
     U.S.  Treasury    Bills   2.047  ％ , 12/12/19
                                             25,617,000        25,525,974
                      # △ §
     U.S.  Treasury    Bills   2.030  ％ , 11/21/19
                                             12,364,000        12,332,577
                      # △ § Ф
     U.S.  Treasury    Bills   2.028  ％ , 10/10/19
                                             42,379,000        42,360,274
                      # △ §
     U.S.  Treasury    Bills   1.974  ％ , 11/14/19
                                             14,696,000        14,664,024
                     # §
     U.S.  Treasury    Bills   1.911  ％ , 1/2/20
                                             3,273,000        3,257,690
                      # △ §
     U.S.  Treasury    Bills   1.886  ％ , 11/7/19
                                             27,699,000        27,650,034
                      # △ § Ф
     U.S.  Treasury    Bills   1.873  ％ , 3/12/20
                                             36,057,000        35,764,360
                     i
     U.S.  Treasury    Bills   zero  ％ , 6/18/20
                                              948,000        935,771
     UnitedHealth      Group,   Inc.  commercial     paper   2.153  ％ , 10/18/19
                                             15,000,000        14,983,695
     Ventas   Realty   LP commercial     paper   2.502  ％ , 10/1/19
                                             10,000,000        9,999,329
     Victory    Receivables      Corp.   asset-backed      commercial     paper
     2.161  ％ , 12/12/19
                                             10,000,000        9,957,072
     Walgreens     Boots   Alliance,     Inc.  commercial     paper
     2.290  ％ , 10/30/19
                                             9,275,000        9,257,455
     Welltower,     Inc.  commercial     paper   2.254  ％ , 10/4/19
                                             10,000,000        9,997,350
     Total   short-term     investments      (cost   $1,069,194,142)
                                                   $1,069,205,624
     TOTAL   INVESTMENTS

     Total   investments      (cost   $6,396,272,434)
                                                   $6,459,840,239
     Key  to holding's     currency    abbreviations

      ARS    Argentine     Peso
      AUD    Australian     Dollar
      CAD    Canadian    Dollar
      CHF    Swiss   Franc
      CZK    Czech   Koruna
      EUR    Euro
      GBP    British    Pound
      INR    Indian   Rupee
                                236/368


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      JPY    Japanese    Yen
      NOK    Norwegian     Krone
      NZD    New  Zealand    Dollar
      SEK    Swedish    Krona
      USD  /$  United   States   Dollar
     Key  to holding's     abbreviations

      bp    Basis   Points
      DAC    Designated     Activity    Company
      EMTN    Euro  Medium   Term  Notes
      FRB    Floating    Rate  Bonds:   the  rate  shown   is the  current    interest    rate  at the  close   of the  reporting     period.
          Rates   may  be subject    to ▶ cap  or floor.   For  certain    securities,      the  rate  may  represent     ▶ fixed   rate
          currently     in place   at the  close   of the  reporting     period.
      FRN    Floating    Rate  Notes:   the  rate  shown   is the  current    interest    rate  or yield   at the  close   of the  reporting
          period.    Rates   may  be subject    to ▶ cap  or floor.   For  certain    securities,      the  rate  may  represent     ▶ fixed
          rate  currently     in place   at the  close   of the  reporting     period.
      IFB    Inverse    Floating    Rate   Bonds,   which   are  securities     that   pay  interest    rates   that   vary   inversely     to
          changes    in  the  market   interest    rates.   As  interest    rates   rise,   inverse    floaters    produce    less  current
          income.    The  rate  shown   is the  current    interest    rate  at the  close   of the  reporting     period.    Rates   may  be
          subject    to ▶ cap  or floor.
      IO    Interest    Only
      OJSC    Open  Joint   Stock   Company
      OTC    Over-the-counter
      PO    Principal     Only
      REGS    Securities     sold  under   Regulation     S may  not  be  offered,    sold  or  delivered     within   the  United   States
          except   pursuant    to an exemption     from,   or in ▶ transaction      not  subject    to,  the  registration      requirements
          of the  Securities     Act  of 1933.
      TBA    To Be Announced     Commitments
     Notes   to the  fund's   portfolio

       Unless   noted   otherwise,     the  notes   to the  fund's   portfolio     are  for  the  close   of the  fund's   reporting     period,
       which   ran  from  October    1, 2018  through    September     30,  2019  (the  reporting     period).    Within   the  following     notes
       to the  portfolio,     references     to  ᰀ倀甀琀渀愀    Management”      represent     Putnam   Investment     Management,      LLC,  the  fund's
       manager,
       an  indirect    wholly-owned      subsidiary     of  Putnam   Investments,      LLC  and  references     to  ᰀ䄀匀   820”   represent
       Accounting     Standards     Codification      820  Fair  Value   Measurements      and  Disclosures.
     *  Percentages      indicated     are  based   on net  assets   of $4,274,674,600.
      † This  security    is non-income-producing.
      ††The  interest    rate  and  date  shown   parenthetically       represent     the  new  interest    rate  to be paid  and  the  date  the
       fund  will  begin   accruing    interest    at this  rate.
     △△  This  security    is restricted     with  regard   to public   resale.    The  total   fair  value   of this  security    and  any  other
       restricted     securities     (excluding     144A  securities),      if  any,  held  at  the  close   of  the  reporting     period   was
       $345,255,     or less  than  0.1 ％ of net  assets.
     #  This   security,     in  part   or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with   the  broker    to  cover   margin
       requirements      for  futures    contracts     at  the  close   of  the  reporting     period.    Collateral     at  period   end  totaled
       $10,827,609      and  is included    in Investments      in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities      (Notes   1
       and  9).
     △  This   security,     in  part   or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with   the  custodian     for  collateral     on
       certain    derivative     contracts     at  the  close   of  the  reporting     period.    Collateral     at  period    end  totaled
       $57,075,004      and  is included    in Investments      in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities      (Notes   1
       and  9).
     Ф  This   security,     in  part   or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with   the  custodian     for  collateral     on
       certain    TBA  commitments      at the  close   of the  reporting     period.    Collateral     at period   end  totaled    $3,860,288     and
       is included    in Investments      in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities      (Notes   1 and  9).
     §  This  security,     in part  or in entirety,     was  pledged    and  segregated     with  the  custodian     for  collateral     on the
       initial    margin   on  certain    centrally     cleared    derivative     contracts     at  the  close   of  the  reporting     period.
       Collateral     at period   end  totaled    $91,189,022      and  is included    in Investments      in securities     on the  Statement     of
       assets   and  liabilities      (Notes   1 and  9).
     ##  Forward    commitment,      in part  or in entirety    (Note   1).
                                237/368



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ▲  Senior   loans   are  exempt   from  registration      under   the  Securities     Act  of 1933,   as amended,    but  contain    certain
       restrictions      on  resale    and  cannot    be  sold   publicly.     These   loans   pay  interest    at  rates   which   adjust
       periodically.       The  interest    rates   shown   for  senior   loans   are  the  current    interest    rates   at the  close   of the
       reporting     period.    Senior   loans   are  also   subject    to  mandatory     and/or   optional    prepayment     which   cannot   be
       predicted.     As  ▶ result,    the  remaining     maturity    may  be  substantially       less   than  the  stated   maturity    shown
       (Notes   1 and  7).
     }  This  security    is  valued   by  Putnam   Management     at  fair  value   following     procedures     approved    by  the  Trustees.
       Securities     are  classified     as Level   3 for  ASC  820  based   on the  securities'      valuation     inputs   (Note   1).
     i  This  security    was  pledged,    or  purchased     with  cash  that  was  pledged,    to  the  fund  for  collateral     on  certain
       derivative     contracts     (Note   1).
     L  Affiliated     company    (Note   5).  The  rate  quoted   in the  security    description      is the  annualized     7-day   yield   of the
       fund  at the  close   of the  reporting     period.
     P  This  security    was  pledged,    or  purchased     with  cash  that  was  pledged,    to  the  fund  for  collateral     on  certain
       derivative     contracts.     The  rate  quoted   in the  security    description      is the  annualized     7-day   yield   of the  fund
       at the  close   of the  reporting     period.
     R  Real  Estate   Investment     Trust.
     W  The  rate  shown   represents     the  weighted    average    coupon   associated     with  the  underlying     mortgage    pools.   Rates
       may  be subject    to ▶ cap  or floor.
       At  the  close   of  the  reporting     period,    the  fund  maintained     liquid   assets   totaling    $3,263,246,895       to  cover
       certain    derivative     contracts,     delayed    delivery    securities     and  the  settlement     of certain    securities.
       Unless    otherwise     noted,    the  rates   quoted    in  Short-term     investments      security    descriptions      represent     the
       weighted    average    yield   to maturity.
       Debt  obligations      are  considered     secured    unless   otherwise     indicated.
       144A   after   the  name   of  an  issuer   represents     securities     exempt   from   registration      under   Rule   144A   of  the
       Securities     Act  of 1933,   as amended.    These   securities     may  be resold   in transactions      exempt   from  registration,
       normally    to qualified     institutional      buyers.
       See  Note  1 to the  financial     statements     regarding     TBA  commitments.
       The  dates   shown   on debt  obligations     are  the  original    maturity    dates.
     DIVERSIFICATION       BY COUNTRY

     Distribution      of  investments      by  country    of  risk   at  the  close   of  the  reporting     period,    excluding     collateral
     received,     if any  (as  ▶ percentage     of Portfolio     Value):
     United   States                   86.9  ％   Argentina                       0.8 ％
     Greece                       2.5     France                       0.7
     Canada                       1.5     Ivory   Coast                    0.5
     Brazil                       1.3     Bermuda                       0.5
     United   Kingdom                    0.9     Dominican     Republic                  0.5
     Mexico                       0.8     Other                       2.3
     Indonesia                       0.8     Total                      100.0  ％
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     FORWARD    CURRENCY    CONTRACTS     at 9/30/19    (aggregate     face  value   $1,752,798,118)

                                                     Unrealized
                        Contract
                                             Aggregate
                             Delivery                       appreciation/
                         *
                                            face  value
     Counterparty       Currency            type     date          Value            (depreciation)
     Bank  of America    N.A.
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19         $115,745       $945,691        $(829,946)
            Brazilian     Real       Buy     10/2/19        32,190,327       34,703,107        (2,512,780)
            Brazilian     Real       Sell     10/2/19        32,190,327       32,765,681         575,354
            Brazilian     Real       Sell     2/4/20        2,199,121       1,988,092         (211,029)
            British    Pound        Buy     12/18/19        8,040,153       8,010,090         30,063
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        9,379,548       9,497,574         (118,026)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        9,379,548       9,379,332          (216)
            Czech   Koruna         Buy     12/18/19        5,078,081       5,121,971         (43,890)
            Euro            Sell     12/18/19        5,825,930       5,819,723         (6,207)
            Mexican    Peso        Buy     10/16/19        16,481,110       16,667,905         (186,795)
            New  Zealand    Dollar       Buy     10/16/19        25,718,727       26,876,507        (1,157,780)
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        25,718,727       26,580,965         862,238
            Norwegian     Krone       Buy     12/18/19        31,958,569       32,086,837         (128,268)
            Russian    Ruble        Buy     12/18/19        16,602,757       16,212,822         389,935
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        17,218,404       17,370,407         152,003
     Barclays    Bank  PLC
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        34,259,959       34,701,064         441,105
            Euro            Sell     12/18/19        24,456,401       24,646,864         190,463
            Japanese    Yen        Buy     11/20/19        17,447,808       17,831,235         (383,427)
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        14,172,792       15,127,098         954,306
            Norwegian     Krone       Buy     12/18/19        7,279,150       7,307,114         (27,964)
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        8,728,555       8,803,840         75,285
     Citibank,     N.A.
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        8,384,758       8,409,486         (24,728)
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        8,384,758       8,710,009         325,251
            Brazilian     Real       Buy     10/2/19        16,838,229       18,032,641        (1,194,412)
            Brazilian     Real       Sell     10/2/19        16,838,229       16,960,485         122,256
            Brazilian     Real       Sell     2/4/20         919,109       922,835         3,726
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19          12,156       303,164        (291,008)
            Euro            Sell     12/18/19        19,578,235       19,855,070         276,835
            Japanese    Yen        Buy     11/20/19        35,324,837       36,102,164         (777,327)
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        5,960,980       6,599,453         638,473
     Credit   Suisse   International
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        18,303,034       18,299,653          3,381
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        18,303,034       18,287,002         (16,032)
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        17,915,019       17,927,362         (12,343)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        17,915,019       17,951,172          36,153
            Euro            Sell     12/18/19        3,458,497       3,414,618         (43,879)
     Goldman    Sachs   International
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        43,970,393       44,117,773         (147,380)
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        43,970,393       45,190,158         1,219,765
            Brazilian     Real       Buy     2/4/20        17,467,259       17,448,501          18,758
            British    Pound        Sell     12/18/19        1,313,136       1,302,571         (10,565)
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        17,872,814       17,885,061         (12,247)
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     FORWARD    CURRENCY    CONTRACTS     at 9/30/19    (aggregate     face  value   $1,752,798,118)       cont.

                                                     Unrealized
                        Contract
                                             Aggregate
                             Delivery                       appreciation/
                         *
                                            face  value
     Counterparty       Currency            type     date          Value            (depreciation)
     Goldman    Sachs   International       cont.
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        $17,872,814       $17,863,614          $(9,200)
            Euro            Sell     12/18/19        24,225,710       24,424,210         198,500
            Indian   Rupee         Buy     11/20/19        16,868,091       17,029,068         (160,977)
            Indonesian     Rupiah       Buy     11/20/19        17,409,023       16,926,452         482,571
            Japanese    Yen        Sell     11/20/19        26,110,615       26,231,242         120,627
            New  Taiwan   Dollar       Sell     11/20/19        17,110,950       16,562,617         (548,333)
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        26,635,647       27,562,836         927,189
            Norwegian     Krone       Buy     12/18/19        15,407,062       15,468,688         (61,626)
            Russian    Ruble        Buy     12/18/19        16,602,755       16,200,989         401,766
            South   Korean   Won      Sell     11/20/19        15,875,523       16,965,432         1,089,909
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        15,187,731       15,290,374         102,643
     HSBC  Bank  USA,  National    Association
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        12,825,947       13,160,388         (334,441)
            British    Pound        Buy     12/18/19        3,153,574       3,122,533         31,041
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19         193,580       193,698         (118)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19         193,580       195,808         2,228
            Euro            Sell     12/18/19        10,573,948       10,657,956          84,008
            Indonesian     Rupiah       Sell     11/20/19         263,763       118,800        (144,963)
            Japanese    Yen        Sell     11/20/19        35,634,301       35,815,382         181,081
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        2,840,835       2,385,389         (455,446)
            Norwegian     Krone       Buy     12/18/19        4,043,135       4,097,560         (54,425)
            South   Korean   Won      Sell     11/20/19        16,749,143       17,407,593         658,450
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        17,608,505       17,763,554         155,049
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        17,774,079       18,025,379         (251,300)
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        17,774,079       17,895,906         121,827
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        30,346,465       30,399,813         (53,348)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        30,346,465       30,694,868         348,403
            Euro            Sell     12/18/19        51,512,898       51,698,278         185,380
            Japanese    Yen        Sell     11/20/19        17,536,153       17,860,218         324,065
            Mexican    Peso        Buy     10/16/19        17,108,238       17,383,246         (275,008)
            Mexican    Peso        Sell     10/16/19        17,108,238       17,042,267         (65,971)
            New  Zealand    Dollar       Sell     10/16/19        39,027,405       41,097,596         2,070,191
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        12,156,600       12,263,426         106,826
            Swiss   Franc         Sell     12/18/19         943,406       999,816         56,410
     NatWest    Markets    PLC
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        40,911,727       42,352,568        (1,440,841)
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        17,578,821       17,856,678         (277,857)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        17,578,821       17,588,794          9,973
            Euro            Sell     12/18/19        13,414,822       13,522,868         108,046
            Indian   Rupee         Sell     11/20/19         830,015       362,953        (467,062)
            Japanese    Yen        Buy     11/20/19        31,479,224       32,458,210         (978,986)
            New  Taiwan   Dollar       Sell     11/20/19        17,525,076       16,974,941         (550,135)
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        16,922,315       17,066,129         143,814
                                240/368





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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     FORWARD    CURRENCY    CONTRACTS     at 9/30/19    (aggregate     face  value   $1,752,798,118)       cont.

                                                     Unrealized
                        Contract
                                             Aggregate
                             Delivery                       appreciation/
                         *
                                            face  value
     Counterparty       Currency            type     date          Value            (depreciation)
     State   Street   Bank  and  Trust   Co.
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        $52,659,910       $53,276,359         $(616,449)
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        52,659,910       53,564,908         904,998
            British    Pound        Buy     12/18/19        17,763,724       17,820,478         (56,754)
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        44,961,118       45,103,719         (142,601)
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        44,961,118       45,009,228          48,110
            Euro            Sell     12/18/19        23,352,286       23,571,490         219,204
            Israeli    Shekel        Buy     10/16/19        1,982,311       1,953,808         28,503
            Israeli    Shekel        Sell     10/16/19        1,982,311       1,966,939         (15,372)
            Japanese    Yen        Buy     11/20/19          3,950       639,998        (636,048)
            Norwegian     Krone       Buy     12/18/19        12,192,651       12,239,691         (47,040)
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        7,659,708       7,570,440         (89,268)
     UBS  AG
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19        2,707,109       2,811,693         (104,584)
            Australian     Dollar       Sell     10/16/19        2,707,109       2,704,986         (2,123)
            Euro            Sell     12/18/19        15,675,898       15,798,297         122,399
            Japanese    Yen        Sell     11/20/19        8,472,286       8,514,991         42,705
            Swedish    Krona        Sell     12/18/19        17,119,398       17,269,155         149,757
            Swiss   Franc         Buy     12/18/19        3,730,959       3,755,579         (24,620)
     WestPac    Banking    Corp.
            Australian     Dollar       Buy     10/16/19         157,208       1,439,710        (1,282,502)
            Canadian    Dollar        Buy     10/16/19        19,119,681       19,084,590          35,091
            Canadian    Dollar        Sell     10/16/19        19,119,681       19,068,617         (51,064)
            Euro            Sell     12/18/19         478,267       482,208         3,941
     Unrealized     appreciation                                           15,780,055
     Unrealized     (depreciation)                                          (17,334,711)
     Total                                               $(1,554,656)
     *

      The  exchange    currency    for  all  contracts     listed   is the  United   States   Dollar.
     FUTURES    CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19

                                                     Unrealized
                      Number   of
                              Notional             Expiration         appreciation/
                      contracts         amount        Value    date        (depreciation)
     Euro-Bund     10 yr (Short)
                        1,375    $261,145,208       $261,145,287       Dec-19          $(539,301)
     Euro-Dollar      90 day  (Long)
                        3,717    3,717,000,000        913,731,525       Mar-20          (1,066,386)
     Euro-Dollar      90 day  (Short)
                        3,717    3,717,000,000        916,286,963       Mar-21          (2,576,064)
     Euro-Schatz      2 yr (Short)
                        765    93,662,074       93,662,102      Dec-19           273,657
     U.S.  Treasury    Bond  Ultra   30 yr
     (Long)                    133    25,523,531       25,523,531      Dec-19           (531,838)
     U.S.  Treasury    Note  2 yr (Long)
                        726    156,453,000       156,453,000       Dec-19           (383,539)
     U.S.  Treasury    Note  5 yr (Short)
                        1,397     166,450,368       166,450,368       Dec-19           968,208
     Unrealized     appreciation
                                                     1,241,865
     Unrealized     (depreciation)
                                                    (5,097,128)
     Total                                               $(3,855,263)
                                241/368




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     WRITTEN    SWAP  OPTIONS    OUTSTANDING      at 9/30/19    (premiums     $113,239,629)

     Counterparty                                         Notional/
     Fixed   Obligation     ％ to receive    or (pay)/        Expiration                  contract
                            date/strike                  amount        Value
     Floating    rate  index/Maturity       date
     Barclays    Bank  PLC
     1.482/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-24                 Dec-19/1.482                $174,444,400         $1,074,578
     Citibank,     N.A.
     1.475/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-24                 Dec-19/1.475               1,117,613,500          7,085,670
     Goldman    Sachs   International
     2.823/3    month   USD-LIBOR-BBA/May-27                 May-22/2.823                311,113,500          989,341
     1.722/3    month   GBP-LIBOR-BBA/Feb-39                 Feb-29/1.722            GBP     28,942,000        1,257,241
     (1.722)/3     month   GBP-LIBOR-BBA/Feb-39                Feb-29/1.722            GBP     28,942,000        4,341,448
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     3.415/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-21                 Nov-19/3.415                $787,757,000            788
     2.975/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-23                 Nov-20/2.975                196,939,100          25,602
     1.667/6    month   EUR-EURIBOR-Reuters/Feb-36                 Feb-26/1.667            EUR     63,672,400        1,082,636
     3.229/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-33                 Nov-23/3.229                $196,939,100         1,782,299
     (2.975)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-23                Nov-20/2.975                196,939,100         8,974,515
     (1.667)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Feb-36                Feb-26/1.667            EUR     63,672,400        10,167,061
     (3.229)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Nov-33                Nov-23/3.229                $196,939,100         28,367,108
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     3.3975/3    month   USD-LIBOR-BBA/Nov-21                 Nov-19/3.3975                787,757,000            788
     2.7225/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-30                 Feb-20/2.7225                 61,047,700          7,936
     2.715/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-30                 Feb-20/2.715                 61,047,700          9,768
     2.664/3    month   USD-LIBOR-BBA/May-26                 May-21/2.664                133,334,500          226,669
     3.01/3   month   USD-LIBOR-BBA/Feb-36                  Feb-26/3.01                 22,892,700         445,034
     2.97/3   month   USD-LIBOR-BBA/Feb-36                  Feb-26/2.97                 22,892,700         458,770
     (1.512)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Aug-32                Aug-22/1.512                 58,978,200        2,114,368
     (2.75)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Dec-47                 Dec-24/2.75                 10,000,000        2,127,400
     (2.97)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-36                 Feb-26/2.97                 22,892,700        2,785,126
     1.512/3    month   USD-LIBOR-BBA/Aug-32                 Aug-22/1.512                 58,978,200        2,808,542
     (3.01)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Feb-36                 Feb-26/3.01                 22,892,700        2,844,647
     (2.715)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Feb-30                Feb-20/2.715                 61,047,700        6,578,500
     (2.7225)/3     month   USD-LIBOR-BBA/Feb-30                Feb-20/2.7225                 61,047,700        6,615,129
     (2.75)/3    month   USD-LIBOR-BBA/May-49                 May-25/2.75                 44,214,400        9,774,035
     (3.00)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Jan-49                 Jan-24/3.00                 44,214,400        11,796,402
     (3.00)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Apr-48                 Apr-23/3.00                 44,214,400        11,802,592
     (3.00)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Apr-48                 Apr-23/3.00                 44,214,400        11,804,803
     UBS  AG
     0.498/6    month   EUR-EURIBOR-Reuters/Jan-30                 Jan-20/0.498            EUR    116,296,100          30,422
     (1.30)/3    month   USD-LIBOR-BBA/Aug-26                 Aug-21/1.30                $125,328,500         1,812,250
     0.385/6    month   EUR-EURIBOR-Reuters/Sep-34                 Sep-24/0.385            EUR     41,796,700        2,046,845
     (0.385)/6     month   EUR-EURIBOR-Reuters/Sep-34                Sep-24/0.385            EUR     41,796,700        2,385,784
     1.30/3   month   USD-LIBOR-BBA/Aug-26                  Aug-21/1.30                $125,328,500         2,774,769
     Total                                               $146,398,866
                                242/368






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     WRITTEN    OPTIONS    OUTSTANDING      at 9/30/19    (premiums     $9,900,018)

                      Expiration
                                    Notional           Contract
                      date/strike      price
     Counterparty                                amount           amount       Value
     Citibank,     N.A.
     AUD/JPY    (Put)              Feb-20/JPY     66.00
                                  $209,680,001        AUD   310,660,050        $842,494
     Goldman    Sachs   International
     AUD/JPY    (Put)              Feb-20/JPY     66.00
                                   209,680,001        AUD   310,660,050         842,494
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/$101.72            266,000,000          $266,000,000         712,880
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Nov-19/100.74            282,000,000           282,000,000         516,624
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Nov-19/100.24            282,000,000           282,000,000         286,794
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.05            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.24            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.77            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.59            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.96            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.00％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/99.43            183,000,000           183,000,000          183
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 3.50％   TBA
     commitments      (Put)
                      Oct-19/102.94             69,000,000           69,000,000        242,673
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments      (Call)
                      Nov-19/104.00            188,000,000           188,000,000         243,272
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments      (Call)
                      Nov-19/104.19            188,000,000           188,000,000         121,072
     Uniform    Mortgage-Backed
     Securities     30 yr 4.00％   TBA
     commitments      (Call)
                      Nov-19/104.09            188,000,000           188,000,000         95,316
     Total                                                $3,904,717
                                243/368






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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     FORWARD    PREMIUM    SWAP  OPTION   CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19

     Counterparty
     Fixed   right   or obligation     ％ to
                                     Notional/         Premium       Unrealized
     receive    or (pay)/Floating       rate
                      Expiration               contract       receivable/       appreciation/
     index/   Maturity    date
                      date/strike                amount       (payable)      (depreciation)
     Bank  of America    N.A.
     1.304/6    month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Jun-54       (Purchased)
                      Jun-24/1.304          EUR     30,236,900       $(4,900,197)        $6,311,539
     2.2275/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     May-24   (Purchased)
                      May-22/2.2275             $357,636,500        (3,299,197)        3,326,019
     1.053/6    month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Jun-54       (Purchased)
                      Jun-24/1.053          EUR     15,990,750        (3,647,054)        3,049,398
     (1.053)/6     month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Jun-54       (Purchased)
                      Jun-24/1.053          EUR     15,990,750        (3,647,054)         (913,634)
     (1.304)/6     month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Jun-54       (Purchased)
                      Jun-24/1.304          EUR     30,236,900        (2,450,099)        (1,222,364)
     (2.2275)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     May-24   (Purchased)
                      May-22/2.2275             $357,636,500        (3,299,197)        (2,195,888)
     Barclays    Bank  PLC
     1.11125/6     month   JPY-LIBOR-BBA/
     Aug-43   (Purchased)
                      Aug-23/1.11125          JPY   1,758,437,400          (889,457)       1,803,079
     (1.11125)/6      month   JPY-LIBOR-BBA/
     Aug-43   (Purchased)
                      Aug-23/1.11125          JPY   1,758,437,400          (889,457)        (800,140)
     Citibank,     N.A.
     1.765/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-25   (Purchased)
                      Jun-20/1.765             $335,284,100        (4,492,807)        2,474,397
     2.689/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.689              11,217,000        (1,444,189)        1,101,397
     (2.689)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.689              11,217,000        (1,444,189)         (895,117)
     (1.765)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-25   (Purchased)
                      Jun-20/1.765              335,284,100        (4,492,807)        (2,692,331)
     (1.245)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Aug-24   (Written)
                      Aug-22/1.245              250,345,100        2,290,658         423,083
     1.245/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Aug-24   (Written)
                      Aug-22/1.245              250,345,100        2,290,658        (445,614)
     Goldman    Sachs   International
     1.755/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-25   (Purchased)
                      Jun-20/1.755              335,284,100        (4,509,571)        2,357,047
     2.8175/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Mar-47   (Purchased)
                      Mar-27/2.8175               8,348,800       (1,054,036)         704,973
     (2.8175)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Mar-47   (Purchased)
                      Mar-27/2.8175               8,348,800       (1,054,036)         (605,288)
     (1.755)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-25   (Purchased)
                      Jun-20/1.755              335,284,100        (4,509,571)        (2,652,097)
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     1.921/6    month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Oct-48       (Purchased)
                      Oct-28/1.921          EUR     29,488,100        (3,771,047)        7,169,272
     2.8325/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Feb-52   (Purchased)
                      Feb-22/2.8325              $41,743,200        (5,828,394)        5,841,126
     2.902/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.902              11,217,000        (1,734,148)        1,193,264
                                244/368




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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     FORWARD    PREMIUM    SWAP  OPTION   CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

     Counterparty
     Fixed   right   or obligation     ％ to
                                     Notional/         Premium       Unrealized
     receive    or (pay)/Floating       rate
                      Expiration               contract       receivable/       appreciation/
     index/   Maturity    date
                      date/strike                amount       (payable)      (depreciation)
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  cont.
     2.50/3   month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-39   (Purchased)
                      Nov-29/2.50              $18,696,100        $(1,080,635)         $809,354
     (2.902)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.902              11,217,000        (1,203,584)         (768,701)
     (2.50)/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-39   (Purchased)
                      Nov-29/2.50              18,696,100        (1,944,394)         (930,131)
     (1.921)/6     month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Oct-48       (Purchased)
                      Oct-28/1.921          EUR     29,488,100        (3,771,047)        (2,715,234)
     (2.8325)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Feb-52   (Purchased)
                      Feb-22/2.8325              $41,743,200        (5,828,394)        (4,964,936)
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     3.27/3   month   USD-LIBOR-BBA/
     Oct-53   (Purchased)
                      Oct-23/3.27              28,548,700        (3,257,407)        7,331,592
     2.505/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.505              11,217,000        (1,206,949)        1,028,823
     1.5775/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Sep-22   (Purchased)
                      Sep-20/1.5775              258,104,600        (1,422,156)         369,090
     (1.5775)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Sep-22   (Purchased)
                      Sep-20/1.5775              258,104,600        (1,422,156)         (456,845)
     (2.505)/3     month   USD-LIBOR-BBA/
     Nov-49   (Purchased)
                      Nov-24/2.505              11,217,000        (1,718,444)        (1,047,219)
     (3.27)/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Oct-53   (Purchased)
                      Oct-23/3.27              28,548,700        (3,257,407)        (2,595,648)
     2.39/3   month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-34   (Written)
                      Jun-24/2.39              116,296,100        6,122,990        2,720,166
     (2.39)/3    month   USD-LIBOR-BBA/
     Jun-34   (Written)
                      Jun-24/2.39              116,296,100        6,122,990       (4,119,208)
     UBS  AG
     (0.762)/3     month   GBP-LIBOR-BBA/
     Aug-39   (Purchased)
                      Aug-29/0.762          GBP     11,981,800        (1,105,033)         (53,478)
     0.762/3    month   GBP-LIBOR-BBA/
     Aug-39   (Purchased)
                      Aug-29/0.762          GBP     11,981,800        (1,105,033)         (79,259)
     (0.43)/6    month   EUR-EURIBOR-
     Reuters/Aug-39       (Written)
                      Aug-29/0.43          EUR     11,145,900         893,551        128,409
     0.43/6   month   EUR-EURIBOR-Reuters/
     Aug-39   (Written)
                      Aug-29/0.43          EUR     11,145,900         893,551        (5,831)
     Unrealized     appreciation
                                                    48,142,028
     Unrealized     (depreciation)
                                                    (30,158,963)
     Total                                               $17,983,065
                                245/368






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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     TBA  SALE  COMMITMENTS      OUTSTANDING      at 9/30/19    (proceeds     receivable     $140,562,656)

                                     Principal      Settlement
     Agency                                  amount    date            Value
     Government     National    Mortgage    Association,      5.00％,    10/1/49
                                     $3,000,000      10/21/19          $3,162,422
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      5.00％,    10/1/49
                                     3,000,000      10/10/19          3,213,516
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      4.50％,    10/1/49
                                     35,000,000      10/10/19          36,851,171
     Uniform    Mortgage-Backed       Securities,      2.50％,    10/1/49
                                     98,000,000      10/10/19          97,555,942
     Total                                               $140,783,051
     CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19

                        Upfront
                                          Payments
                        premium                             Unrealized
                                  Payments        received    by
                       received     Termination                       appreciation/
       Notional    amount                       made  by fund
                  Value      (paid)       date           fund        (depreciation)
                                  3 month   USD-     3.312％    -
         $22,861,000       $8,622,026         $(780)     11/8/48                      $8,847,010
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                                  3.065％    -     3 month   USD-
         196,939,100       25,827,972         (2,789)      1/3/29                     (26,158,176)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                  3 month   USD-     3.073％    -
         108,710,600       14,548,631         (1,539)      3/4/29                      14,623,753
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                                  3 month   USD-     2.86％   -
         590,817,900       1,279,712       (296,839)       1/22/20                       1,567,590
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 316,812                  3 month   USD-     2.5725％    -
         14,277,900                (80)     2/2/24                       316,733
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 788,570                  2.528％    -     3 month   USD-
         36,954,400                (206)     2/2/24                       (788,776)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                  2.6785％    -    3 month   USD-
         28,359,200       2,788,418         (376)     2/13/29                      (2,806,095)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                    E
                2,518,132                  3 month   USD-     2.536％    -
         77,357,200               (15,655)      12/2/23                       2,502,476
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                 592,128                  3 month   USD-     2.57％   -
         26,743,500               (4,569)      2/2/24                       587,558
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                1,432,758                  3 month   USD-     2.806％    -
         12,348,596                (175)     3/5/30                      1,432,583
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                2,346,148                  2.647％    -     3 month   USD-
         23,163,600                (328)     3/16/30                      (2,346,476)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                    E
               16,901,057                   3 month   USD-     2.776％    -
         317,093,000               (424,230)       3/21/29                      16,476,826
                                  LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                                  Quarterly
                    E
                3,196,775                  2.67％   -     3 month   USD-
         14,581,700                (497)     3/28/52                      (3,197,272)
                                          LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                                          Quarterly
                                246/368



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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                        Upfront
                                          Payments
                        premium                             Unrealized
                                  Payments        received    by
                       received     Termination                       appreciation/
       Notional    amount                       made  by fund
                  Value      (paid)       date           fund        (depreciation)
                    E
         $48,182,300                $(268)      2/2/24    3 month   USD-     2.3075％    -       $824,950
                $825,218
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         70,726,400                (394)     2/9/24    3 month   USD-     2.32％   -       1,226,992
                1,227,386
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         22,405,400                (764)    11/29/53     2.793％    -     3 month   USD-      (5,326,483)
                5,325,719
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         10,843,800                (241)    11/20/39     3 month   USD-     2.55％   -        609,950
                 610,191
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         45,032,800                (638)     12/7/30    2.184％    -     3 month   USD-      (2,545,846)
                2,545,209
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         23,564,200                (265)     6/5/29    3 month   USD-     2.2225％    -       644,829
                 645,094
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
          1,970,500                (67)    6/22/52    2.3075％    -    3 month   USD-       (262,859)
                 262,792
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         52,911,000                (749)     6/22/30    2.0625％    -    3 month   USD-      (2,467,301)
                2,466,552
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         20,211,100                (286)     7/6/30    1.9665％    -    3 month   USD-       (761,153)
                 760,867
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
          7,702,200                (263)     7/5/52    2.25％   -     3 month   USD-       (922,809)
                 922,546
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         63,381,600                (353)     2/7/24    1.733％    -     3 month   USD-       (389,833)
                 389,480
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         36,072,000                (511)     1/22/31    2.035％    -     3 month   USD-      (1,529,928)
                1,529,417
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         36,675,000               (1,251)      7/22/52    2.2685％    -    3 month   USD-      (4,544,036)
                4,542,786
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         14,737,600                (503)     8/8/52    1.9185％    -    3 month   USD-       (624,257)
                 623,754
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         85,083,500        322,296        (803)     9/18/24    1.43125％     -    3 month   USD-       343,427
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         85,083,500        347,736        (803)     9/18/24    1.425％    -     3 month   USD-       369,059
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                                247/368



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     CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                        Upfront
                                          Payments
                        premium                             Unrealized
                                  Payments        received    by
                       received     Termination                       appreciation/
       Notional    amount                       made  by fund
                  Value      (paid)       date           fund        (depreciation)
                    E
        $328,445,000               $525,662      12/18/26     3 month   USD-     1.30  ％ -      $(3,877,471)
               $4,403,134
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         80,468,100                (760)     12/9/24    1.30％   -     3 month   USD-       704,865
                 705,625
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         13,211,500                (451)     9/12/52    1.626％    -     3 month   USD-       340,869
                 341,319
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
           170,000               277    12/18/24     1.60％   -     3 month   USD-         (713)
                  990
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         520,452,000              1,113,303       12/18/29     1.70％   -     3 month   USD-      (5,493,315)
                6,606,618
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
        1,118,234,000                256,195      12/18/21     3 month   USD-     1.60  ％ -       1,267,078
                1,010,884
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
         167,246,000       1,282,944        (2,218)      9/24/29    1.655％    -     3 month   USD-      (1,269,564)
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         83,617,000        298,931       (1,109)      9/26/29    1.534％    -     3 month   USD-       304,546
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         65,904,000        311,067        (874)     9/27/29    3 month   USD-     1.5215％    -       (316,174)
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
          8,563,200               (1,546)     12/18/21     3 month   USD-     1.58  ％ -        2,838
                  4,384
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
        2,714,343,600               1,652,413       12/18/21     1.58  ％ -     3 month   USD-       262,669
                1,389,744
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
        1,998,733,800               (2,442,372)       12/18/24     1.45  ％ -     3 month   USD-       341,864
                2,784,236
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
         90,309,500              1,285,358       12/18/49     3 month   USD-     1.65  ％ -       (156,072)
                1,441,430
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
                    E
         671,315,000              1,979,427       12/18/29     3 month   USD-     1.525％    -       (448,047)
                2,427,475
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Quarterly
         335,284,100        133,108       (2,712)      9/30/24    1.50％   -     3 month   USD-       136,024
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
         74,250,000        88,952        (985)     9/30/29    1.5594％    -    3 month   USD-        89,091
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                                248/368



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     CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

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       Notional    amount                       made  by fund
                  Value      (paid)       date           fund        (depreciation)
        $335,284,100        $360,430       $(2,712)      10/1/24    1.53％   -     3 month   USD-      $(363,143)
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Quarterly
                    E
     AUD      531,000              (1,031)     12/18/24     1.00％   -     6 month   AUD-        (2,523)
                  1,492
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
     AUD     88,643,000                447    12/18/29     6 month   AUD-     1.30  ％ -       706,137
                 705,690
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
     CAD    364,459,000       1,289,918        (1,027)      8/15/21    3 month   CAD-     1.61  ％ -      (1,415,637)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
     CAD     38,278,000        680,674        (380)     8/15/29    1.4925％    -    3 month   CAD-       697,845
                                  Semiannually        BA-CDOR    -
                                          Semiannually
     CAD    113,033,500        385,125        (799)     9/18/24    3 month   CAD-     1.638％    -       (395,988)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
     CAD    113,033,500        417,717        (799)     9/18/24    3 month   CAD-     1.63  ％ -       (428,823)
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     CAD    247,023,000               (433,810)      12/18/24     3 month   CAD-     1.80  ％ -       312,564
                 746,374
                                  BA-CDOR    -     Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     CAD    123,641,000               692,803      12/18/29     1.85％   -     3 month   CAD-       (163,637)
                 856,439
                                  Semiannually        BA-CDOR    -
                                          Semiannually
     CHF     53,914,000        396,178        (446)     8/9/24    0.8475％    plus    -           (401,213)
                                  6 month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
     CHF     26,202,000        85,795        (214)     9/13/24    0.765％    plus  6  -           (85,352)
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                    E
     CHF    147,916,000               125,831      12/18/29     0.35％   plus  6   -           531,173
                 405,341
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
                    E
     CHF    154,080,000               (169,151)      12/18/24     0.65％   plus  6   -            47,909
                 217,060
                                  month   CHF-
                                  LIBOR-BBA     -
                                  Semiannually
     CZK   1,301,918,000        2,862,702         (757)     3/19/29    1.948％    -     6 month   CZK-      (3,424,380)
                                  Annually        PRIBOR   -
                                          Semiannually
     CZK   3,068,935,000        1,083,438         (500)     8/9/21    6 month   CZK-     1.6625％    -      (1,185,949)
                                  PRIBOR   -     Annually
                                  Semiannually
                                249/368



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     CZK   1,243,451,000        $1,090,620         $(435)      8/9/24    6 month   CZK-     1.28  ％ -      $(1,162,233)
                                  PRIBOR   -     Annually
                                  Semiannually
                    E
     EUR     7,235,600                (277)    11/29/58     1.484％    -     6 month   EUR-      (2,767,867)
                2,767,589
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     9,840,300                (381)     2/19/50    6 month       1.354％    -       3,621,556
                3,621,936
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     10,864,000                (415)     3/11/50    1.267％    -     6 month   EUR-      (3,683,886)
                3,683,471
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     11,002,000                (420)     3/12/50    1.2115％    -    6 month   EUR-      (3,530,504)
                3,530,084
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR    222,367,000                18,416      3/21/29    1.104％    -     6 month   EUR-      (13,381,433)
               13,399,850
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     13,678,600                (528)     3/26/50    1.113％    -     6 month   EUR-      (3,943,315)
                3,942,787
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     13,443,000                (509)    11/29/58     6 month       1.343％    -       4,528,163
                4,528,672
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     14,233,000                (541)     2/19/50    1.051％    -     6 month   EUR-      (3,821,798)
                3,821,257
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     10,466,600                (401)     6/7/54    1.054％    -     6 month   EUR-      (2,549,317)
                2,548,917
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     9,550,400                (367)     2/19/50    0.9035％    -    6 month   EUR-      (2,101,423)
                2,101,056
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     8,829,000                (337)     2/21/50    0.80％   -     6 month   EUR-      (1,641,693)
                1,641,357
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR     22,091,800                (840)     8/8/54    0.49％   -     6 month   EUR-      (1,300,381)
                1,299,541
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                                250/368


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                    E
     EUR     12,792,500                $(483)      6/6/54    6 month       0.207％    -       $(422,613)
                $422,130
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     20,383,200                (766)     2/19/50    0.233％    -     6 month   EUR-        7,166
                  7,931
                                  Annually        EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Semiannually
                    E
     EUR      379,000               242    12/18/24     -        0.35％   plus  6       (715)
                  957
                                          month   EUR-
                                          EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Annually
                    E
     EUR    253,223,000              (2,596,579)       12/18/29     6 month       0.05  ％ -       2,551,656
                5,148,236
                                  EUR-EURIBOR-        Annually
                                  REUTERS    -
                                  Semiannually
                    E
     EUR     2,260,000               2,638     12/18/21     -        0.401％    plus  6       (411)
                  3,050
                                          month   EUR-
                                          EURIBOR-
                                          REUTERS    -
                                          Annually
     GBP    109,165,000        128,184        (499)     9/18/21    6 month   GBP-     0.712％    -       121,788
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
     GBP     22,148,000        70,259        (380)     9/18/29    0.616％    -     6 month   GBP-        72,016
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                    E
     GBP    266,275,000               (41,825)      12/18/24     6 month   GBP-     0.75  ％ -       2,517,775
                2,559,601
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     GBP     51,768,000               182,549     12/18/29     6 month   GBP-     0.80  ％ -       1,171,563
                 989,015
                                  LIBOR-BBA     -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
     GBP     1,050,000               (1,016)     12/18/21     0.701％    -     6 month   GBP-        (2,847)
                  1,831
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
                    E
     GBP      220,000               255    12/18/24     0.751％    -     6 month   GBP-        (1,873)
                  2,128
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
     INR     10,000,000         7,064        (1)   12/20/22     6.66％   -     INR-FBIL-            (7,370)
                                  Semiannually        MIBOR-OIS-
                                          Compound    -
                                          Semiannually
                    E
     JPY    732,682,200                (213)     8/29/43    0.7495％    -    6 month   JPY-       (570,625)
                 570,411
                                  Semiannually        LIBOR-BBA     -
                                          Semiannually
     NOK    999,023,000        132,213        (947)     7/1/24    1.735％    -     6 month   NOK-       (130,066)
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                                251/368



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     NOK    523,975,000        $659,458        $(815)      7/1/29    6 month   NOK-     1.82％   -       $670,348
                                  NIBOR-NIBR     -   Annually
                                  Semiannually
     NOK   1,231,922,000          63,643         -   9/18/21    1.8125％    -    6 month   NOK-        32,011
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
     NOK     5,528,000                317    12/18/24     1.75％   -     6 month   NOK-        (1,216)
                  1,532
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
     NOK      950,000              1,009     12/18/29     1.80％   -     6 month   NOK-          26
                  984
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
     NZD    193,595,000        423,211        (474)     8/7/21    3 month   NZD-     1.15  ％ -       359,528
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
     NZD    101,480,000        266,388        (249)     8/8/21    3 month   NZD-     1.175％    -       258,486
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
                    E
     NZD      701,000              1,025     12/18/24     3 month   NZD-     1.00  ％ -        2,090
                  1,064
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
                    E
     NZD     28,494,000               110,186      12/18/29     3 month   NZD-     1.30  ％ -       221,080
                 110,894
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,821,521         (190)    11/10/27     3 month   SEK-     1.13％   -       2,060,568
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,878,511         (191)    11/13/27     3 month   SEK-     1.16％   -       2,123,243
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     SEK    222,537,000       1,873,899         (191)    11/13/27     3 month   SEK-     1.1575％    -      2,118,106
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
                    E
     SEK   1,343,930,000                22,889     12/18/24     0.05％   -     3 month   SEK-       (495,486)
                 518,374
                                  Annually        STIBOR-SIDE      -
                                          Quarterly
                    E
     SEK    793,261,000               (211,584)      12/18/29     3 month   SEK-     0.40  ％ -       842,830
                1,057,891
                                  STIBOR-SIDE      -   Annually
                                  Quarterly
     Total                  $1,288,513                             $(36,217,166)
     E

      Extended    effective     date.
                                252/368





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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
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     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Bank  of America    N.A.
         $876,231      $865,853          $-  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS          $(53)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Barclays    Bank  PLC
         6,746,291      6,751,291           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX         11,251
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,046,453      2,047,969           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          3,413
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,033,346      1,034,112           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,723
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,032,066      1,032,831           -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,721
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         5,329,278      5,337,844           -  1/12/40    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX         14,667
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         736,261      741,957          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX          6,537
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         503,943      504,753          -  1/12/40    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX          1,387
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        64,705,194      64,844,027            -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         225,528
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        10,773,383      10,788,721            -  1/12/40    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         29,651
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         915,582      918,388          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX  Index        4,077
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         350,569      350,371          -  1/12/39    (5.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (346)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
                                253/368



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     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Barclays    Bank  PLC  cont.
        $2,373,291      $2,376,553           $-  1/12/39    (6.00％)    1 month   Synthetic     MBX         $(7,320)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
        40,386,507      40,429,324            -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX        (116,870)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         184,173      181,844          -  1/12/41    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (409)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         543,938      538,321          -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           122
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,055,369      2,013,885           -  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         18,219
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         4,903,932      4,804,953           -  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         43,468
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         133,201      131,697          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS           167
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,118,942      1,106,309           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,403)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         632,759      630,355          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        5,036
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         483,143      481,307          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        3,845
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         380,935      379,487          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        3,032
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         152,130      151,552          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        1,211
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
                                254/368




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     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Barclays    Bank  PLC  cont.
         $348,802      $347,234          $-  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS         $2,595
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          5,971      5,944         -  1/12/39    (6.00％)1     month    Synthetic     TRS           44
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         828,083      821,323          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          2,950
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         118,816      117,846          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS           423
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          60,462      59,968          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS           215
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Citibank,     N.A.
         1,020,575      1,022,765           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          3,557
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         342,144      342,878          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          1,193
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Credit   Suisse   International
        17,314,155      17,354,474            -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     MBX  Index       59,991
                                USD-LIBOR)     -   4.50％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         3,604,679      3,612,414           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX         12,564
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         750,975      752,586          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX          2,618
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   - Monthly
         1,852,586      1,845,547           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     MBX  Index       14,743
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
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     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Credit   Suisse   International       cont.
        $3,567,312      $3,571,094           $-  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX        $(10,323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         422,921      418,413          -  1/12/44    3.00％   (1 month    Synthetic     TRS          (810)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         393,933      394,695          -  1/12/43    3.00％   (1 month    Synthetic     TRS          4,199
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,638,003      3,597,989           -  1/12/43    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS         (4,507)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         961,355      949,899          -  1/12/45    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS         (1,204)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         641,769      634,710          -  1/12/43    3.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (795)
                                USD-LIBOR)     -   Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         5,667,810      5,557,755           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (48,564)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,572,539      3,503,169           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (30,611)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,287,139      2,240,976           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (20,273)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         373,937      366,390          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (3,315)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         319,547      313,342          -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,738)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         286,613      280,829          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,541)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Credit   Suisse   International       cont.
        $2,467,644      $2,417,838           $-  1/12/41    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         $21,873
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         183,788      181,545          -  1/12/42    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS          (168)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          8,528      8,433         -  1/12/40    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS           10
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,144,917      1,131,990           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,436)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,404,312      1,388,457           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,761)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,123,592      1,119,323           -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index        8,942
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
     Deutsche    Bank  AG
         581,577      582,008          -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     MBX           970
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,567,312      3,571,094           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (10,323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Goldman    Sachs   International
         958,033      959,572          -  1/12/40    (4.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (2,637)
                                USD-LIBOR     -    Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,149,032      1,150,668           -  1/12/40    (5.00％)    1 month   Synthetic     MBX         (3,162)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         458,998      458,738          -  1/12/39    5.50％   (1 month    Synthetic     MBX           453
                                USD-LIBOR)     -   Index   5.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         543,668      544,415          -  1/12/39    6.00％)    1 month    Synthetic     MBX         (1,677)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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     Swap                  received      tion   received    (paid)               appreciation/
                                        received    by
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     counterparty/                           by fund
                                        or paid  by fund
     Notional    amount
     Goldman    Sachs   International       cont.
         $772,918      $773,737          $-  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     MBX         $2,237
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         111,508      111,626          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (323)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         122,389      122,518          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (354)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         326,498      326,844          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX          (945)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         445,914      446,387          -  1/12/39    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (1,290)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         673,954      674,669          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (1,950)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         921,556      922,533          -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (2,667)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,335,661      1,337,077           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (3,865)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,602,853      1,604,552           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (4,638)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,793,972      1,795,873           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (5,191)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,457,551      2,460,156           -  1/12/38    (6.50％)    1 month   Synthetic     MBX         (7,112)
                                USD-LIBOR     -    Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,574,535      1,557,752           -  1/12/44    (3.00％)    1 month   Synthetic     TRS          3,016
                                USD-LIBOR     -    Index   3.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Goldman    Sachs   International       cont.
        $4,279,772      $4,232,698           $-  1/12/43    (3.50％)    1 month   Synthetic     TRS         $5,302
                                USD-LIBOR     -    Index   3.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         3,561,738      3,492,578           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (30,518)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,921,096      2,862,138           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (25,892)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,423,830      2,376,765           -  1/12/45    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (20,768)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,929,651      1,909,723           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           433
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,480,922      1,465,629           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           332
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,359,427      1,345,388           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           305
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         1,359,427      1,345,388           -  1/12/42    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           305
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         868,330      850,804          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (7,697)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         779,733      771,180          -  1/12/40    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS           238
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         334,653      327,899          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,966)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         147,907      144,921          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (1,311)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Goldman    Sachs   International       cont.
         $14,377      $14,086          $-  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS          $(127)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         953,845      942,547          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS           (58)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         127,027      125,522          -  1/12/41    4.50％   (1 month    Synthetic     TRS           (8)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,721,724      2,690,995           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (3,413)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          24,886      24,792          -  1/12/41    5.00％   (1 month    Synthetic     TRS  Index         198
                                USD-LIBOR)     -   5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         732,852      729,559          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          5,452
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         511,609      509,310          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          3,806
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         332,628      331,134          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          2,475
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         256,745      255,591          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS          1,910
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          81,734      81,367          -  1/12/39    6.00％   (1 month    Synthetic     TRS           608
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         365,548      362,564          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          1,302
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         281,669      279,370          -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          1,004
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront

                                        Total   return
     Swap                           Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
     counterparty/
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)      date                      (depreciation)
     Goldman    Sachs   International       cont.
         $188,318      $186,780          $-  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS          $671
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
          1,079      1,070         -  1/12/38    6.50％   (1 month    Synthetic     TRS            ▶
                                USD-LIBOR)     -   Index   6.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
         1,945,889      1,906,614           -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (17,248)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         247,004      242,019          -  1/12/41    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (2,189)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         2,721,724      2,690,995           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (3,413)
                                USD-LIBOR     -    Index   5.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     JPMorgan    Securities     LLC
         3,029,509      3,017,998           -  1/12/41    (5.00％)    1 month   Synthetic     MBX  Index       (24,109)
                                USD-LIBOR     -    5.00％   30 year  Ginnie
                                Monthly        Mae  II pools   -
                                        Monthly
         1,059,623      1,045,045           -  1/12/44    4.00％   (1 month    Synthetic     TRS         (3,408)
                                USD-LIBOR)     -   Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         6,673,365      6,604,449           -  1/12/42    (4.00％)    1 month   Synthetic     TRS         (1,498)
                                USD-LIBOR     -    Index   4.00％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
         372,308      367,898          -  1/12/41    (4.50％)    1 month   Synthetic     TRS           23
                                USD-LIBOR     -    Index   4.50％   30 year
                                Monthly        Fannie   Mae  pools   -
                                        Monthly
     Upfront    premium    received              -      Unrealized     appreciation                 542,016
     Upfront    premium    (paid)              -      Unrealized     (depreciation)                (446,204)
     Total                     $-      Total                      $95,812
                                261/368






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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     CENTRALLY     CLEARED    TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19

                       Upfront
                                        Total   return
                                Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)     date                      (depreciation)
     EUR   103,678,000      $14,989,055           $-   7/15/37    1.71％   - At    Eurostat    Eurozone       $14,989,055
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   64,796,000       9,228,914        (1,564)     8/15/37    1.7138％    - At   Eurostat    Eurozone        9,227,351
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   64,796,000       3,248,440         (834)    8/15/27    (1.4275％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,249,274)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,749,099        (1,328)     9/15/23    (1.4375％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,750,427)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,774,455        (1,335)     9/15/23    (1.44125％)      - At  Eurostat    Eurozone        (3,775,790)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,782,783        (1,343)     9/15/23    (1.4425％)     - At  Eurostat    Eurozone        (3,784,126)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   114,037,000       3,791,235        (1,341)     9/15/23    (1.44375％)      - At  Eurostat    Eurozone        (3,792,576)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     EUR   103,678,000       5,096,360           -  7/15/27    (1.40％)    - At   Eurostat    Eurozone        (5,096,360)
                                maturity        HICP  excluding
                                        tobacco    - At
                                        maturity
     GBP   51,907,000        26,422       (1,109)    12/15/28     3.665％    - At    GBP  Non-revised      UK       25,313
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   14,535,000        590,260        (339)    3/15/28    3.3875％    - At   GBP  Non-revised      UK      (590,599)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   31,146,000       1,364,586         (728)    2/15/28    3.34％   - At    GBP  Non-revised      UK     (1,365,314)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   40,490,000       1,546,654         (937)    3/15/28    3.4025％    - At   GBP  Non-revised      UK     (1,547,591)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   15,612,000       2,776,893         (822)    7/15/49    (3.4425％)     - At  GBP  Non-revised      UK     (2,777,716)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
     GBP   58,136,000       2,803,775        (1,369)     3/15/28    3.34％   - At    GBP  Non-revised      UK     (2,805,145)
                                maturity        Retail   Price   Index   -
                                        At maturity
                                262/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     CENTRALLY     CLEARED    TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING      at 9/30/19    cont.

                       Upfront
                                        Total   return
                                Payments
                       premium    Termina-                         Unrealized
                                received    (paid)    received    by
                       received      tion                      appreciation/
     Notional    amount                       by fund       or paid  by fund
                 Value       (paid)     date                      (depreciation)
        $46,655,000       $2,178,322         $(504)    12/21/27     2.1939％    - At   USA  Non  Revised        $2,177,818
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-   Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000       2,175,009         (504)    12/6/27    2.19％   - At    USA  Non  Revised         2,174,506
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000        790,102        (285)    12/6/22    (2.05％)    - At   USA  Non  Revised         (790,387)
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
        46,655,000        823,507        (284)   12/21/22     (2.068％)     - At   USA  Non  Revised         (823,792)
                                maturity        Consumer    Price
                                        Index-Urban
                                        (CPI-U)    - At
                                        maturity
     Total                  $(14,626)                             $(5,555,054)
     OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING     - PROTECTION     SOLD  at 9/30/19

                       Upfront
                       premium
                                            Payments
                                      Termi-              Unrealized
     Swap  counterparty/
                       received
                                            received    by
                            Notional          nation             appreciation/
            *
                 ***         **
     Referenced     debt
              Rating         (paid)      amount      Value   date      fund       (depreciation)
     Bank  of America    N.A.
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         $39,713     $581,000      $49,153    5/11/63      300  bp -      $(9,149)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         79,608    1,321,000      111,757    5/11/63      300  bp -      (31,488)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         163,473     2,648,000      224,021    5/11/63      300  bp -      (59,224)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         155,838     2,734,000      231,296    5/11/63      300  bp -      (74,092)
     Index                                        Monthly
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.
     CMBX  NA BB.6      BB/P          5,398     34,000      5,297   5/11/63      500  bp -        129
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P          7,980     38,000      5,920   5/11/63      500  bp -       2,091
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         771,780     4,062,000      632,860    5/11/63      500  bp -      142,305
     Index                                        Monthly  
     CMBX  NA BB.6      BB/P         868,262     4,582,000      713,876    5/11/63      500  bp -      158,205
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,062,319      5,345,000      832,751    5/11/63      500  bp -      234,021
     Index                                        Monthly  
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,708,890      6,943,000     1,081,719     5/11/63      500  bp -      632,956
     Index                                        Monthly
                                263/368




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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING     - PROTECTION     SOLD  at 9/30/19    cont.

                       Upfront
                       premium
                                            Payments
                                      Termi-              Unrealized
     Swap  counterparty/
                       received
                                            received    by
                            Notional          nation             appreciation/
            *
                 ***         **
     Referenced     debt
              Rating         (paid)      amount      Value   date      fund       (depreciation)
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.  cont.
     CMBX  NA BB.7      BB/P        $111,486      $923,000      $65,902    1/17/47      500  bp -      $46,353
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         243,130     1,751,000      125,021    1/17/47      500  bp -      119,568
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         174,054     1,914,000      136,660    1/17/47      500  bp -       38,990
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.7      BB/P         464,777     3,616,000      258,182    1/17/47      500  bp -      209,607
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         41,027     401,000      33,925    5/11/63      300  bp -       7,303
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         40,261     471,000      39,847    5/11/63      300  bp -        571
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         50,983     501,000      42,385    5/11/63      300  bp -       8,849
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         49,718     587,000      49,660    5/11/63      300  bp -        351
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         87,576    1,025,000       86,715    5/11/63      300  bp -       1,374
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         131,351     1,350,000      114,210    5/11/63      300  bp -       17,816
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         391,017     4,181,000      353,713    5/11/63      300  bp -       39,394
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        8,932,224     94,338,000      7,980,995     5/11/63      300  bp -      998,398
     Index                                        Monthly
     Credit   Suisse   International
     CMBX  NA BB.7      BB/P         369,046     2,759,000      196,993    1/17/47      500  bp -      174,352
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         281,868     2,551,000      215,815    5/11/63      300  bp -       67,328
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         511,694     4,631,000      391,783    5/11/63      300  bp -      122,226
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       18,912,856     201,281,000      17,028,373     5/11/63      300  bp -     1,985,123
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P        3,286,994     44,470,000       693,732    1/17/47      300  bp -     2,615,497
     Index                                        Monthly
     Deutsche    Bank  AG
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         54,693     513,000      43,400    5/11/63      300  bp -       11,549
     Index                                        Monthly
     Goldman    Sachs   International
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         350,890     2,265,000      191,619    5/11/63      300  bp -      160,404
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         20,120     128,000      19,942    5/11/63      500  bp -        249
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          4,131     29,000      2,453   5/11/63      300  bp -       1,692
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         30,859     633,000      53,552    5/11/63      300  bp -      (22,376)
     Index                                        Monthly
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         459,364     4,109,000      347,621    5/11/63      300  bp -      113,797
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         718,374     4,321,000      365,557    5/11/63      300  bp -      354,978
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         557,835     4,800,000      406,080    5/11/63      300  bp -      154,156
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         530,599     5,080,000      429,768    5/11/63      300  bp -      103,371
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         612,683     6,103,000      516,314    5/11/63      300  bp -       99,421
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         947,810     6,289,000      532,049    5/11/63      300  bp -      418,905
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         944,996     6,338,000      536,195    5/11/63      300  bp -      411,970
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         771,573     6,999,000      592,115    5/11/63      300  bp -      182,957
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P         77,611    1,050,000       16,380    1/17/47      300  bp -       61,756
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.7      BBB-/P         636,466     5,501,000       85,816    1/17/47      300  bp -      553,401
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     JPMorgan    Securities     LLC
     CMBX  NA BB.6      BB/P         439,567     2,075,000      323,285    5/11/63      500  bp -      118,012
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         480,235     2,269,000      353,510    5/11/63      500  bp -      128,616
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.10      BB-/P         281,476     3,508,000      305,898    5/11/63      500  bp -      (21,499)
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         569,641     2,706,000      421,595    5/11/63      500  bp -      150,301
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          4,627     46,000      3,892   5/11/63      300  bp -        758
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          5,688     50,000      4,230   5/11/63      300  bp -       1,483
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         30,320     248,000      20,981    5/11/63      300  bp -       9,463
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         50,732     514,000      43,484    5/11/63      300  bp -       7,505
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         106,084     1,063,000       89,930    5/11/63      300  bp -       16,686
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         107,466     1,077,000       91,114    5/11/63      300  bp -       16,891
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $125,329     $1,303,000      $110,234     5/11/63      300  bp -      $15,747
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         216,355     1,772,000      149,911    5/11/63      300  bp -       67,330
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         441,528     3,576,000      302,530    5/11/63      300  bp -      140,786
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       26,533,755     200,566,000      16,967,884     5/11/63      300  bp -     9,666,154
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     Merrill    Lynch   International
     CMBX  NA BB.6      BB/P          1,226      6,000      935  5/11/63      500  bp -        296
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         89,730     397,000      61,853    5/11/63      500  bp -       28,208
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          1,703     17,000      1,438   5/11/63      300  bp -        273
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          2,903     29,000      2,453   5/11/63      300  bp -        464
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          3,923     39,000      3,299   5/11/63      300  bp -        643
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         57,509     598,000      50,591    5/11/63      300  bp -       7,218
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         78,973     807,000      68,272    5/11/63      300  bp -       11,104
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         114,356     1,192,000      100,843    5/11/63      300  bp -       14,109
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         115,599     1,192,000      100,843    5/11/63      300  bp -       15,352
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        4,137,960     41,939,000      3,548,039     5/11/63      300  bp -      610,890
     Index                                        Monthly
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         501,916     3,445,000      291,447    5/11/63      300  bp -      212,191
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         509,599     3,448,000      291,701    5/11/63      300  bp -      219,623
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         510,350     3,448,000      291,701    5/11/63      300  bp -      220,374
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         579,452     4,112,000      347,875    5/11/63      300  bp -      233,632
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,007,512      6,890,000      582,894    5/11/63      300  bp -      428,062
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,020,850      6,897,000      583,486    5/11/63      300  bp -      440,812
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,021,806      6,897,000      583,486    5/11/63      300  bp -      441,768
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,104,527      7,985,000      675,531    5/11/63      300  bp -      432,989
     Index                                        Monthly
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P       $1,505,842     $10,335,000       $874,341     5/11/63      300  bp -      $636,668
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,523,263     10,344,000       875,102    5/11/63      300  bp -      653,332
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        2,035,791     13,791,000      1,166,719     5/11/63      300  bp -      875,967
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     CMBX  NA A.6      A/P          3,005     296,000       651  5/11/63      200  bp -       3,755
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     CMBX  NA BB.6      BB/P          5,423     30,000      4,674   5/11/63      500  bp -        774
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P         548,361     2,233,000      347,901    5/11/63      500  bp -      202,321
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BB.6      BB/P        1,100,225      4,465,000      695,647    5/11/63      500  bp -      408,299
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          1,720     12,000      1,015   5/11/63      300  bp -        711
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          2,483     16,000      1,354   5/11/63      300  bp -       1,138
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          5,709     39,000      3,299   5/11/63      300  bp -       2,429
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          7,302     48,000      4,061   5/11/63      300  bp -       3,265
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          7,344     62,000      5,245   5/11/63      300  bp -       2,130
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          8,480     70,000      5,922   5/11/63      300  bp -       2,593
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P          9,890     106,000      8,968   5/11/63      300  bp -        975
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         16,838     112,000      9,475   5/11/63      300  bp -       7,419
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         15,277     114,000      9,644   5/11/63      300  bp -       5,690
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         22,071     178,000      15,059    5/11/63      300  bp -       7,101
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         24,911     178,000      15,059    5/11/63      300  bp -       9,941
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         25,678     187,000      15,820    5/11/63      300  bp -       9,951
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         29,021     207,000      17,512    5/11/63      300  bp -       11,612
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         28,786     267,000      22,588    5/11/63      300  bp -       6,331
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         52,152     375,000      31,725    5/11/63      300  bp -       20,615
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         42,424     397,000      33,586    5/11/63      300  bp -       9,036
     Index                                        Monthly
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         $52,320     $492,000      $41,623    5/11/63      300  bp -      $10,942
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         71,095     531,000      44,923    5/11/63      300  bp -       26,438
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         65,920     544,000      46,022    5/11/63      300  bp -       20,169
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         73,771     697,000      58,966    5/11/63      300  bp -       15,153
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         78,666     918,000      77,663    5/11/63      300  bp -       1,463
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         140,883     1,150,000       97,290    5/11/63      300  bp -       44,168
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         147,979     1,257,000      106,342    5/11/63      300  bp -       42,265
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         135,999     1,611,000      136,291    5/11/63      300  bp -        514
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         212,787     1,638,000      138,575    5/11/63      300  bp -       75,031
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         230,812     2,026,000      171,400    5/11/63      300  bp -       60,425
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         185,961     2,185,000      184,851    5/11/63      300  bp -       2,202
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         340,681     2,903,000      245,594    5/11/63      300  bp -       96,539
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         635,795     3,751,000      317,335    5/11/63      300  bp -      320,336
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         441,882     4,167,000      352,528    5/11/63      300  bp -       91,437
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         489,045     4,265,000      360,819    5/11/63      300  bp -      130,358
     Index                                        Monthly
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        $420,027     $4,302,000      $363,949     5/11/63      300  bp -      $58,230
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     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         666,750     5,020,000      424,692    5/11/63      300  bp -      244,568
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         592,283     5,234,000      442,796    5/11/63      300  bp -      152,104
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         798,721     6,238,000      527,735    5/11/63      300  bp -      274,105
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,061,368      7,147,000      604,636    5/11/63      300  bp -      460,305
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P         811,780     8,679,000      734,243    5/11/63      300  bp -       81,875
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        1,100,883      9,085,000      768,591    5/11/63      300  bp -      336,835
     Index                                        Monthly
     CMBX  NA BBB-.6      BBB-/P        2,318,659     15,564,000      1,316,714     5/11/63      300  bp -     1,009,740
     Index                                        Monthly
     Upfront    premium    received         111,476,286        Unrealized     appreciation                 32,125,441
     Upfront    premium    (paid)              -    Unrealized     (depreciation)                  (678,124)
     Total                $111,476,286         Total                      $31,447,317
     *  Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  ▶ credit   default    event.

     **  Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread   on day  of
      execution.
     ***  Ratings    for  an underlying     index   represent     the  average    of the  ratings    of all  the  securities     included    in that
      index.   The  Moody's,    Standard    & Poor's   or Fitch   ratings    are  believed    to be the  most  recent   ratings    available     at
      September     30,  2019.   Securities     rated   by  Putnam   are  indicated     by  ᰀ⼀倀⸠   The  Putnam   rating   categories     are
      comparable     to the  Standard    & Poor's   classifications.
     OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING     - PROTECTION     PURCHASED     at 9/30/19

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            *
                        **
     Referenced     debt                                  by fund
                     (paid)       amount      Value   date             (depreciation)
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.
     CMBX  NA A.6  Index           $(2,774)      $296,000        $651   5/11/63      (200  bp)  -      $(3,523)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (166,877)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (28,777)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (138,486)      1,263,000       110,134    11/17/59      (500  bp)  -      (29,608)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (619,427)      4,781,000       352,360    11/18/54      (500  bp)  -     (271,051)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (158,925)      1,686,000       124,258    11/18/54      (500  bp)  -      (36,072)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (11,409)       158,000      11,645    11/18/54      (500  bp)  -        104
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.8  Index          (13,907)       112,000      13,026    10/17/57      (500  bp)  -       (974)
                                            Monthly
                                270/368



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                     (paid)       amount      Value   date             (depreciation)
     Citigroup     Global   Markets,    Inc.  cont.
     CMBX  NA BB.8  Index           $(176)      $1,000       $116   10/17/57      (500  bp)  -       $(60)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,875,393)       27,857,000      1,649,134     9/17/58      (500  bp)  -    (1,249,474)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (210,270)      3,259,000       192,933    9/17/58      (500  bp)  -      (20,052)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (9,097)      141,000       8,347   9/17/58      (500  bp)  -       (868)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (1,743)       42,000       655  1/17/47      (300  bp)  -      (1,109)
                                            Monthly
     Credit   Suisse   International
     CMBX  NA BB.10   Index          (467,516)      3,504,000       305,549    11/17/59      (500  bp)  -     (164,888)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (415,378)      3,493,000       304,590    11/17/59      (500  bp)  -     (113,699)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (227,964)      1,834,000       159,925    11/17/59      (500  bp)  -      (69,568)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (51,133)      2,897,000       451,353    5/11/63      (500  bp)  -      397,805
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.8  Index            (350)      2,000       233  10/17/57      (500  bp)  -       (120)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,404,623)       23,987,000      1,420,030     9/17/58      (500  bp)  -    (1,004,582)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (83,041)      1,059,000       16,520    1/17/47      (300  bp)  -      (67,050)
                                            Monthly
     Goldman    Sachs   International
     CMBX  NA BB.6  Index          (670,878)      6,558,000      1,021,736     5/11/63      (500  bp)  -      345,393
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index            (605)      4,000       286  1/17/47      (500  bp)  -       (323)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (349,448)      1,721,000       122,879    1/17/47      (500  bp)  -     (228,003)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (224,362)      1,229,000       87,751    1/17/47      (500  bp)  -     (137,636)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (17,367)       106,000       7,568   1/17/47      (500  bp)  -      (9,887)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (356,757)      2,241,000       132,667    9/17/58      (500  bp)  -     (225,957)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (164,938)      1,044,000       61,805    9/17/58      (500  bp)  -     (104,003)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (166,438)      1,042,000       61,686    9/17/58      (500  bp)  -     (105,620)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,407)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,240)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,380)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,213)
                                            Monthly
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                           Notional          nation              appreciation/
            *
                        **
     Referenced     debt                                  by fund
                     (paid)       amount      Value   date             (depreciation)
     Goldman    Sachs   International       cont.
     CMBX  NA BB.9  Index          $(2,155)       $20,000      $1,184    9/17/58      (500  bp)  -       $(988)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (410,020)      5,000,000       78,000    1/17/47      (300  bp)  -     (334,520)
                                            Monthly
     JPMorgan    Securities     LLC
     CMBX  NA BB.11   Index          (5,729)       53,000      3,906   11/18/54      (500  bp)  -      (1,867)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,087)       31,000      2,285   11/18/54      (500  bp)  -       (828)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (2,984)       30,000      2,211   11/18/54      (500  bp)  -       (798)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (2,670)       26,000      1,916   11/18/54      (500  bp)  -       (776)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.12   Index          (319,886)      3,508,000       276,781    8/17/61      (500  bp)  -      (46,029)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (130,691)       545,000      84,911    5/11/63      (500  bp)  -      (46,234)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (79,853)       333,000      51,881    5/11/63      (500  bp)  -      (28,250)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.6  Index          (73,139)       305,000      47,519    5/11/63      (500  bp)  -      (25,874)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index         (3,208,024)       25,350,000      1,809,990     1/17/47      (500  bp)  -    (1,419,159)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (503,334)      3,189,000       188,789    9/17/58      (500  bp)  -     (317,203)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (358,651)      2,534,000       150,013    9/17/58      (500  bp)  -     (210,750)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (248,369)      1,592,000       94,246    9/17/58      (500  bp)  -     (155,450)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (220,460)      1,561,000       92,411    9/17/58      (500  bp)  -     (129,349)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (45,843)       299,000      17,701    9/17/58      (500  bp)  -      (28,392)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (723,701)      19,073,000       297,539    1/17/47      (300  bp)  -     (435,698)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (77,814)      1,645,000       25,662    1/17/47      (300  bp)  -      (52,975)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (47,118)      1,298,000       20,249    1/17/47      (300  bp)  -      (27,519)
                                            Monthly
     Merrill    Lynch   International
     CMBX  NA BB.10   Index          (168,518)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (30,418)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (189,836)      1,597,000       139,258    11/17/59      (500  bp)  -      (51,908)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,008)       30,000      2,211   11/18/54      (500  bp)  -       (822)
                                            Monthly
                                272/368




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     Merrill    Lynch   International       cont.
     CMBX  NA BB.7  Index          $(9,888)       $57,000      $4,070    1/17/47      (500  bp)  -      $(5,866)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index         (2,308,591)       22,556,000      1,335,315     9/17/58      (500  bp)  -     (992,072)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (60,964)      1,029,000       60,917    9/17/58      (500  bp)  -       (761)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (1,680)       17,000      1,006   9/17/58      (500  bp)  -       (688)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (89,077)      1,087,000       16,957    1/17/47      (300  bp)  -      (72,664)
                                            Monthly
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     CMBX  NA BBB-.7   Index          (7,132)       70,000      1,092   1/17/47      (300  bp)  -      (6,075)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.10   Index          (167,698)      1,599,000       139,433    11/17/59      (500  bp)  -      (29,598)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (6,099)       64,000      4,717   11/18/54      (500  bp)  -      (1,435)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.11   Index          (3,535)       36,000      2,653   11/18/54      (500  bp)  -       (912)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (757,432)      3,928,000       280,459    1/17/47      (500  bp)  -     (480,246)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (655,403)      3,259,000       232,693    1/17/47      (500  bp)  -     (425,426)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (488,809)      2,422,000       172,931    1/17/47      (500  bp)  -     (317,897)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.7  Index          (372,184)      1,989,000       142,015    1/17/47      (500  bp)  -     (231,827)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (318,081)      2,115,000       125,208    9/17/58      (500  bp)  -     (194,636)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (255,968)      1,923,000       113,842    9/17/58      (500  bp)  -     (143,730)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (258,098)      1,900,000       112,480    9/17/58      (500  bp)  -     (147,200)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (268,247)      1,862,000       110,230    9/17/58      (500  bp)  -     (159,568)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (250,750)      1,834,000       108,573    9/17/58      (500  bp)  -     (143,705)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (273,099)      1,810,000       107,152    9/17/58      (500  bp)  -     (167,455)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (273,908)      1,760,000       104,192    9/17/58      (500  bp)  -     (171,182)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (134,108)       886,000      52,451    9/17/58      (500  bp)  -      (82,395)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (134,108)       886,000      52,451    9/17/58      (500  bp)  -      (82,395)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index          (10,443)       139,000       8,229   9/17/58      (500  bp)  -      (2,330)
                                            Monthly
                                273/368




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                                      Termi-               Unrealized
     Swap  counterparty/
                     received
                                            (paid)
                           Notional          nation              appreciation/
            *
                        **
     Referenced     debt                                  by fund
                     (paid)       amount      Value   date             (depreciation)
     Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
     CMBX  NA BB.9  Index          $(5,627)       $64,000      $3,789    9/17/58      (500  bp)  -      $(1,891)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (5,302)       62,000      3,670   9/17/58      (500  bp)  -      (1,684)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (4,850)       40,000      2,368   9/17/58      (500  bp)  -      (2,515)
                                            Monthly
     CMBX  NA BB.9  Index           (2,425)       20,000      1,184   9/17/58      (500  bp)  -      (1,258)
                                            Monthly
     CMBX  NA BBB-.7   Index         (187,302)      2,950,000       46,020    1/17/47      (300  bp)  -     (142,752)
                                            Monthly
     Upfront    premium    received            -     Unrealized     appreciation                    743,302
     Upfront    premium    (paid)       (23,949,767)          Unrealized     (depreciation)                  (11,231,327)
     Total              $(23,949,767)          Total                       $(10,488,025)
     *  Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  ▶ credit   default    event.

     **  Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread   on day  of
      execution.
     CENTRALLY     CLEARED    CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     PURCHASED     at 9/30/19

                    Upfront
                    premium                 Termi-      Payments         Unrealized
     Referenced               received       Notional          nation      (paid)        appreciation/
      *                **
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
     debt               (paid)
     NA HY Series   33        $9,898,613       $148,820,000       $9,982,399     12/20/24      (500  bp)  -     $(145,794)
     Index                                       Quarterly
     Total              $9,898,613                                  $(145,794)
     *  Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  ▶ credit   default    event.

     **  Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread   on day  of
      execution.
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     ASC  820  establishes      ▶ three-level      hierarchy     for  disclosure     of fair  value   measurements.      The  valuation     hierarchy     is

     based   upon  the  transparency      of inputs   to the  valuation     of the  fund's   investments.      The  three   levels   are  defined    as
     follows:
      Level   1: Valuations     based   on quoted   prices   for  identical     securities     in active   markets.
      Level   2: Valuations     based   on quoted   prices   in markets    that  are  not  active   or for  which   all  significant      inputs
          are  observable,      either   directly    or indirectly.
      Level   3: Valuations     based   on inputs   that  are  unobservable      and  significant      to the  fair  value   measurement.
     The  following     is  ▶ summary    of  the  inputs   used  to  value   the  fund's   net  assets   as  of  the  close   of  the  reporting
     period:
                                        Valuation     inputs

     Investments      in securities:                        Level   1        Level   2     Level   3
           *
     Common   stocks   :
      Energy                                $-          $-      $71,704
     Total   common   stocks                           -          -      71,704
     Asset-backed      securities                           -      75,926,015            -

     Convertible      bonds   and  notes                       -      172,141,398             -
     Corporate     bonds   and  notes                        -      869,115,417            373
     Foreign    government     and  agency   bonds   and  notes               -      427,729,921             -
     Mortgage-backed       securities                          -     1,519,822,497             -
     Purchased     options    outstanding                         -       6,071,292            -
     Purchased     swap  options    outstanding                       -      205,383,046             -
     Senior   loans                              -      83,736,625            -
     U.S.  government     and  agency   mortgage    obligations                 -     2,010,875,218             -
     U.S.  treasury    obligations                           -      19,761,109            -
     Short-term     investments                        306,782,539          762,423,085             -
     Totals   by level                        $306,782,539         $6,152,985,623           $72,077
                                        Valuation     inputs

     Other   financial     instruments:                       Level   1        Level   2     Level   3
     Forward    currency    contracts                         $-      $(1,554,656)            $-
     Futures    contracts                          (3,855,263)              -        -
     Written    options    outstanding                          -      (3,904,717)            -
     Written    swap  options    outstanding                        -     (146,398,866)             -
     Forward    premium    swap  option   contracts                     -      17,983,065            -
     TBA  sale  commitments                             -     (140,783,051)             -
     Interest    rate  swap  contracts                         -      (37,505,679)             -
     Total   return   swap  contracts                         -      (5,444,616)            -
     Credit   default    contracts                           -      (76,611,634)             -
     Totals   by level                        $(3,855,263)         $(394,220,154)             $-
     *

      Common   stock   classifications        are  presented     at  the  sector   level,   which   may  differ   from  the  fund  '▲ portfolio
     presentation.
     At the  start   and  close   of the  reporting     period,    Level   3 investments      in securities     represented      less  than  1％  of the

     fund's   net  assets   and  were  not  considered     ▶ significant      portion    of the  fund's   portfolio.
     The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【2018年９月30日に終了した年度の財務諸表】

       ①【貸借対照表】
                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            貸借対照表
                          2018  年９月   30 日現在
                                         米ドル          千　円

     資産
     投資有価証券、時価評価額（注１、９）：
      非関連発行体（個別法による原価：                  5,430,620,608       米ドル）        5,351,523,800           583,637,186
      関連発行体（個別法による原価：                 215,274,737      米ドル）（注５）           215,274,737          23,477,863
     現金                                      304,217          33,178
     外国通貨（取得原価：           201,956    米ドル）（注１）                       226,188          24,668
     未収利息およびその他の未収金                                     47,929,008          5,227,138
     ファンド受益証券発行未収金                                     13,841,080          1,509,508
     投資有価証券売却未収金                                     27,197,752          2,966,187
     延渡し投資有価証券売却未収金（注１）                                    187,205,230          20,416,602
     先物取引値洗差金未収額（注１）                                       2,571           280
     中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収額（注１）                                     6,974,652           760,656
     先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
     未実現評価益（注１）                                     2,353,744           256,699
     為替予約に係る未実現評価益（注１）                                     22,585,472          2,463,172
     OTC  スワップ契約に係る未実現評価益（注１）                                   16,999,356          1,853,950
     OTC  スワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）                                   29,081,558          3,171,635
                                           156,225          17,038
     前払費用
     資産合計                                   5,921,655,590           645,815,759
     負債

     投資有価証券購入未払金                                     27,902,602          3,043,058
     延渡し投資有価証券購入未払金（注１）                                    739,195,105          80,616,618
     ファンド受益証券買戻未払金                                     6,507,306           709,687
     未払管理報酬（注２）                                     2,089,502           227,881
     未払保管報酬（注２）                                      189,681          20,687
     未払投資者サービス報酬（注２）                                     1,070,730           116,774
     未払受託者報酬および費用（注２）                                     1,028,327           112,149
     未払管理事務報酬（注２）                                       17,890          1,951
     未払販売報酬（注２）                                     1,416,198           154,451
     先物取引値洗差金未払額（注１）                                      355,034          38,720
     中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払額（注１）                                     8,986,074           980,021
     OTC  スワップ契約に係る未実現評価損（注１）                                   13,718,809          1,496,173
     OTC  スワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）                                  122,131,785          13,319,692
     先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
     未実現評価損（注１）                                     10,706,404          1,167,640
     為替予約に係る未実現評価損（注１）                                     19,664,766          2,144,639
     未決済売建オプション、時価評価額
     （プレミアム額：         63,364,221      米ドル）（注１        )              58,524,692          6,382,703
     TBA  売却契約、時価評価額
     （未収手取額：        187,011,758      米ドル）（注１）                      186,725,861          20,364,322
     一部のデリバティブ契約に係る担保、時価評価額（注１、９）                                      375,705          40,974
                                           569,079          62,064
     その他の未払費用
                                        1,201,175,550           131,000,205
     負債合計
                                        4,720,480,040           514,815,553
     純資産
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                                         米ドル          千　円

     資本構成
     払込資本金（授権受益証券口数は無制限）（注１、４）                                   5,755,260,608           627,668,722
                                       (1,034,780,568)           (112,853,169)
     分配可能利益合計（注１）
                                        4,720,480,040           514,815,553
     合計－発行済株式資本に対応する純資産
                                         米ドル           円

     純資産価格および販売価格の計算

     クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
     （ 1,293,136,494       米ドル÷     185,812,907      口）                     6.96          759
     クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格
                     ＊
     （ 6.96  米ドルの     96.00   分の  100  ）                         7.25          791
     クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                       ＊＊
     （ 29,465,278      米ドル÷     4,281,292     口 )                      6.88          750
     クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                        ＊＊
     （ 600,600,381      米ドル÷     88,023,725      口 )                     6.82          744
     クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
     （ 118,581,866      米ドル÷     17,390,792      口 )                     6.82          744
     クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格
                     +
     （ 6.82  米ドルの     96.75   分の  100  ）                         7.05          769
     クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         2,403,926     米ドル÷     350,158    口）                 6.87          749
     クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         14,847,787      米ドル÷     2,155,236     口）               6.89          751
     クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
     および買戻価格（         2,661,444,308       米ドル÷     386,659,608      口）             6.88          750
     ＊

       10 万米ドル未満の単発小売り。               10 万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
     ＊＊
       　一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
     ＋
      　５万米ドル未満の単発小売り。５万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
      添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】

                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            損益計算書
                       2018  年９月   30 日に終了した年度
                                         米ドル          千　円

     投資収益
     受取利息（外国税         56,160   米ドル控除後）（関連発行体への
                                         223,127,043          24,334,235
     投資から生じた受取利息             4,236,602     米ドルを含む）（注５）
     投資収益合計                                    223,127,043          24,334,235
     費用

     管理報酬（注２）                                     22,508,123          2,454,736
     投資者サービス報酬（注２）                                     5,757,775           627,943
     保管報酬（注２）                                      400,921          43,724
     受託者報酬および費用（注２）                                      183,217          19,982
     販売報酬（注２）                                     10,238,785          1,116,642
     管理事務報酬（注２）                                      118,857          12,963
                                          1,419,589           154,820
     その他
     費用合計                                     40,627,267          4,430,810
                                           (30,133)          (3,286)
     費用控除額（注２）
                                         40,597,134          4,427,523
     費用純額
                                         182,529,909          19,906,712
     投資純利益
     実現および未実現利益（損失）

     以下の項目に係る実現純利益（損失）：
      非関連発行体からの投資有価証券
      （外国税     73,182   米ドル控除後）（注１、３）                          (268,583,584)          (29,291,726)
      外貨取引（注１）                                     (150,604)          (16,425)
      為替予約（注１）                                   (43,641,332)          (4,759,524)
      先物契約（注１）                                   (5,282,722)           (576,134)
      スワップ契約（注１）                                   148,796,087          16,227,701
                                         196,876,168          21,471,315
      売建オプション（注１）
     実現純利益合計                                     28,014,013          3,055,208
     以下の項目に係る未実現純評価益（評価損）の変動：
      非関連発行体からの投資有価証券および                     TBA  売却契約             (40,165,083)          (4,380,404)
      外貨建資産および負債                                     (232,402)          (25,346)
      為替予約                                     864,288          94,259
      先物契約                                     (105,927)          (11,552)
      スワップ契約                                   17,856,834          1,947,466
                                         (47,969,531)          (5,231,557)
      売建オプション
                                         (69,751,821)          (7,607,134)
     未実現純評価損の変動合計
                                         (41,737,808)          (4,551,925)
     投資有価証券に係る純損失
                                         140,792,101          15,354,787
     運用による純資産の純増加
      添付の注記は、これらの財務諸表と不可分のものである。

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                         財務諸表に対する注記

                          2018  年９月   30 日現在
      以下の財務諸表に対する注記において、「ステート・ストリート」とはステート・ストリート・バンク・

     アンド・トラスト・カンパニーを、「                    SEC  」とは証券取引委員会を、「パトナム・マネジメント」とはファン
     ドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパ
     トナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを、および「                                     OTC  」とは、もしあれば、店頭市場を
     意味する。別段の記載のない限り、「報告期間」は                          2017  年 10 月１日から      2018  年９月   30 日までの期間を表す。
      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）は、                                              1940  年投資会社
     法（改正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジ
     ネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが考える投資元本の維持との一貫性に
     配慮しつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主として投資適格または投資適格未満の債
     券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有する世界各
     国の企業および政府の証券化された負債証券（モーゲージ証券など）およびその他の債券に投資を行う。パ
     トナム・マネジメントは、投資有価証券の売買を行うか否かを決定する際に、全般的な市況とともに、とり
     わけ、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは通常、ヘッジ目的および
     ヘッジ以外の目的で、先物、オプション、特定の外国為替取引およびスワップ契約等のデリバティブを相当
     程度利用する。
      ファンドは、クラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券、クラスＣ受益証券、クラスＭ受益証券、クラスＲ受
     益証券、クラスＲ６受益証券およびクラスＹ受益証券を販売する。ファンドは、                                          2017  年２月にクラスＴ受益
     証券を登録したが、本書の日付現在、クラスＴ受益証券は運用を開始しておらず、購入することができな
     い。クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、他のパトナム・ファンドのクラ
     スＢ受益証券からの転換または分配金および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転換は除く。クラ
     スＡおよびクラスＭ受益証券は、それぞれ                      4.00  ％および     3.25  ％を上限とする購入時販売手数料率で販売され
     る。クラスＡ受益証券は、通常、後払販売手数料を課されない。また、クラスＭ、クラスＲ、クラスＲ６お
     よびクラスＹ受益証券は、後払販売手数料を課されない。クラスＢ受益証券は、約８年後にクラスＡ受益証
     券に転換されるもので、購入時販売手数料は課されないが、購入から６年以内に買戻された場合は後払販売
     手数料を課される。クラスＣ受益証券は、１年間                          1.00  ％の後払販売手数料が課せられ、一般的に約                       10 年後に
     クラスＡ受益証券に転換される。                 2018  年４月１日以前は、クラスＣ受益証券は、クラスＡ受益証券には転換
     されなかった。一部の投資家にのみ販売されるクラスＲ受益証券は、純資産価格で販売される。クラスＡ、
     クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券に対する費用は、各クラスの販売手数料により異な
     る可能性があり、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、純資産価格
     で販売され、概ねクラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券と同じ費用を負担する
     が、販売手数料については負担しない。クラスＲ６受益証券については、より少ない投資者サービス報酬を
     負担しており、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、一部の投資家
     にのみ販売される。
      通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結
     する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、それ
     は現在までのところ請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関するものだからで
     ある。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想している。
      ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サー
     ビス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる
     契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファン
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     ドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約
     上の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
      ファンドの改正済再録契約および信託宣言に基づき、受託者や従業員に対する申し立てを含めたパトナ
     ム・ファンドに対する申し立て、またはパトナム・ファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ州
     の州立裁判所および連邦裁判所に届け出られなければならない。
     注１　重要な会計方針

      以下は、財務諸表の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務
     諸表の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務諸表
     の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行
     うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。貸借対照表日後、当財務諸
     表が公表された日までに発生した後発事象は、当財務諸表の作成過程で評価されている。
      ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販売
     報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。
     各クラス独自の販売計画に関する事項または法律によりクラス議決権行使が要求されている事項、または受
     託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を行
     使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額を
     受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
     有価証券の評価
      ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評
     価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメント
     に、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価
     委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対す
     る責任を負う。
      市場価格が容易に入手可能な投資有価証券は、主要な取引所において直近に報告された売却価格または特
     定の市場において公示された終値で評価され、会計基準編纂書第                                  820  号「公正価値による測定および開示」
     （以下「     ASC820   」という。）に基づきレベル１の有価証券に分類される。                              OTC  において取引される有価証券に
     みられるように取引が報告されない場合には、直近に報告された買気配値で評価され、通常、レベル２の有
     価証券に分類される。
      オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資は、もしあれば、レベル１またはレベル
     ２の有価証券に分類され、純資産価格に基づいて評価されている。かかる投資会社の純資産価格は、その資
     産から負債を控除した額を発行済受益証券口数で除して算定される。
      特定の債務証券（満期までの残存期間が                     60 日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のよ
     うに市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・マネ
     ジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラーは、類
     似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用
     いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利
     回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。かかる有価証券は、通常、レベル２に分類される。
      米国外の多くの証券市場および取引所は、ニューヨーク証券取引所の終了予定時間より前に終了する。そ
     のため、かかる市場またはかかる取引所における有価証券の終値は、当該市場の終了後、ニューヨーク証券
     取引所の終了予定時間前に発生した事象を十分に反映していないことがある。従って、特定の日について
     は、ファンドは、米国証券市場の動向、通貨の評価ならびに米国預託証券、取引所で売買される投資信託お
     よび先物契約の評価との比較を含む複合的な要因を考慮して特定の外国株式の公正価値評価を行う。通常レ
     ベル１の有価証券に分類される外国株式は、公正価値で評価される場合には、公正価値ヒエラルキーのレベ
     ル２へ振り替えられることとなる。公正価値が使用される日数は市場活動によって異なるが、ファンドによ
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     り公正価値がかなりの程度使用されることもあり得る。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替
     レートで米ドルに換算されている。
      値付機関またはディーラーが、有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額
     が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者
     会が承認する方針および手続に従って、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付で流
     動性の低い有価証券およびデリバティブを含む投資有価証券のうちのいくつかのものについても、受託者会
     が承認した手続に従って公正価値で評価される。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の
     証券との多様な関係、割引率、米国財務省証券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コ
     ンベクシティ・エクスポージャー、回収率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場
     における重要な事象として考えたり、または個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要
     なインプットの優先順位によってレベル２またはレベル３に分類される。
      公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断
     したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定
     期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されるこ
     ともある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現
     できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証
     券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、時価との重大な差異が生じる場合がある。
     共同取引口座
      SEC  からの適用除外命令に従い、ファンドは、未投資現金残高をパトナム・マネジメントが管理する他の登
     録済投資会社の現金勘定と共に、共同取引口座に振替えることができる。これらの残高は、                                                90 日までの期限
     を有する短期投資商品に投資することができる。
     買戻契約
      ファンドまたはあらゆる共同取引口座は、保管会社を通して、裏付となる証券の交付を受ける。当該証券
     の購入時の公正価値は、最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることが要求されている。総計
     156,913,125      米ドルの特定の三者間買戻契約に対する担保は、ファンドおよび相手方の便益のために相手方の
     保管会社に別勘定で保管されている。パトナム・マネジメントは、かかる裏付となる証券の価値が常に最低
     でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることを確認する責任を負っている。相手方による契約の債務不
     履行または破産事由がある場合、保有している担保は訴訟手続きの対象となることがある。
     証券取引および関連投資収益
      証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損
     益は、個別法で決定されている。
      受取利息は、適用される源泉税を控除して、発生主義で計上される。
      プレミアム／ディスカウントはすべて、最終利回り基準に基づき償却されている。
      ファンドは、そのシニア・ローン購入活動に関して一定の手数料を稼得する。かかる手数料は、市場割引
     として処理され、損益計算書に償却計上される。
      延渡し基準で購入または売却する有価証券は、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に決済されるこ
     とがある。受取利息は有価証券の条件に基づき発生主義で計上される。裏付となる有価証券の公正価値の変
     動により、または取引相手方が契約不履行となった場合は損失が発生する可能性がある。
     ストリップ証券
      ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に
     受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成
     された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分
     のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額
     を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上であ
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     る場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、
     金利の変動に対して非常に敏感である。
     外貨換算
      ファンドの会計記録は米ドルで記帳されている。外国有価証券、保有通貨、その他の資産および負債の公
     正価値は、取引日の為替レートで米ドルに換算後、ファンドの帳簿に記帳される。各有価証券の取得原価
     は、取得時の為替レートを使って決定される。所得税および源泉所得税は、所得稼得時または費用発生時の
     実勢為替レートで換算される。ファンドは、投資有価証券に係る外国為替レートの変動による実現または未
     実現の損益を、証券の市場価格の変動から生じる値幅の変動と区別していない。かかる利益または損失は、
     投資有価証券に係る実現および未実現の純損益に含まれている。外貨取引に係る実現純損益は、外貨の処
     分、有価証券取引の取引日と決済日間の実現為替差損益、およびファンドの帳簿に計上された投資収益およ
     び外国源泉税の総額と実際に受領された、または支払われた米ドル相当額との差額を表している。外貨建資
     産および負債の未実現純損益は、期末時における投資有価証券以外の資産および負債の、為替レートの変動
     による価値変動から生じている。
     オプション契約
      ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リス
     クを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
      ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応
     しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または
     為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の
     価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損
     益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の
     増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプレミアムは投資有
     価証券の取得原価の減少として計上される。
      取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オプ
     ションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。                                           OTC  取引オプションは、
     ディーラーにより提供された価格で評価される。
      スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはク
     レジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類
     似している。先物プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。
     プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを
     支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契
     約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った
     場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
      期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     先物契約
      ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのため
     に先物契約を使用する。
      ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応しな
     い可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替
     レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値
     変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関
     が、取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、
     ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超える
     ことがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を実現
     損益として計上する。
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      先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンドお
     よびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受
     領 額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
      期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     為替予約
      ファンドは、将来の一定の期日に、予め設定された価格で通貨を売買する、二当事者間の契約である為替
     予約を使用する。かかる契約は、通貨エクスポージャーをヘッジするため、および通貨に対するエクスポー
     ジャーを管理して利益を獲得するために使用される。
      為替予約の米ドル価値は、値付サービス機関により提供される期末の先物為替レートを用いて決定され
     る。契約の公正価値は、為替レートの動きに伴って変動する。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動は、
     未実現損益として計上される。契約満了または通貨の引渡しの際に、ファンドは、契約開始時の価値と契約
     終了時の価値との差額を実現損益として計上する。ファンドは、通貨価値が望ましくない方向へ変動した
     り、契約相手方が契約条項を遵守することができなかったり、ファンドが持高を手仕舞うことができない、
     というリスクを負っている。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の為替予約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     金利スワップ契約
      ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、イールド・カーブのポジショニングのため、および各国
     の金利に対するエクスポージャーを管理して利益を獲得するために、想定元本に基づきキャッシュ・フロー
     を交換する二当事者間の契約である                  OTC  および／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結し
     ていた。
      OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受
     が行われることがある。             OTC  金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファン
     ドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。                                                 OTC  および中
     央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価
     格に基づき毎日値洗いされる。変動は、                     OTC  金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関
     で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の取引値洗差
     金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額または支払額は、契約の更新
     日または契約終了時に実現損益として計上される。特定の                              OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップ
     契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主
     義で計上される。
      ファンドは、金利の不利な変動、または、                      OTC  金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で
     清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づく個別の
     債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクま
     たは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。
     かかるリスクは、         OTC  金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング
     契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金
     の交換を通して軽減される場合がある。中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関しては、清算会員
     による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の補償金およびその他の資金により、わずかなカウンター
     パーティ・リスクが存在する。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の         OTC  および中央清算機関で清算される金利スワップ契約（個別の想定元本を含む。）があ
     る場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     トータルリターン・スワップ契約
      ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、特定のセクターに対するエクスポージャー
     を管理して利益を獲得すること、インフレをヘッジすることおよびインフレに対するエクスポージャーを管
     理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を同じ想定元本に基づく定
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     期的支払に交換する契約である                OTC  および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契
     約を締結していた。
      取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超
     過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。                                                      OTC
     および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマー
     ケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、                                        OTC  トータルリターン・スワッ
     プ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約の
     日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として
     計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。特定の                                            OTC  および／または中央
     清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワッ
     プ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。ファンドは、金利の不利な変動あるい
     は対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、または契
     約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウン
     ターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該
     契約の公正価値である。かかるリスクは、                      OTC  トータルリターン・スワップ契約については、ファンドと契約
     相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算されるトータ
     ルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関の
     メンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算さ
     れるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失の
     リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
      期末現在未決済の         OTC  および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞ
     れの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     クレジット・デフォルト契約
      ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信
     用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的とし
     て市場リスクをヘッジするために、                  OTC  および／または中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
     約を締結していた。
      OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約においては、参照債務または優先順位の
     等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に、通常、プロテクションの買い手が、
     条件付で支払を受領する権利と引き換えに、契約相手方（プロテクションの売り手）に対し定期的な支払を
     行う。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁済を含むこと
     がある。     OTC  クレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負債
     として計上されている。ファンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央清
     算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約も                          OTC  クレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテク
     ションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値洗
     差金支払を通して決済される点が異なる。                      OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約
     についてファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額は、契約の更新日または終了時に実現損益
     として計上されている。             OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付機
     関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。                                          OTC  クレジット・デフォル
     ト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
     約の日々の価値変動は、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由が発生
     した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益として計上
     される。
      ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不
     利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格でポ
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     ジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況におい
     て、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺する                                        OTC  および中央清算機関で清算
     さ れるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額
     を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、プロテク
     ションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、                                              OTC  クレジット・デ
     フォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することによ
     り、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通じ
     て軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約に関しては、
     カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の保
     証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、ファン
     ドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
      期末にかかる想定元本を含む未決済の                    OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約が
     ある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     TBA  契約
      ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、
     「 TBA  」（発表予定の）契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されてい
     るが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはないと予想
     される。ファンドは、購入価格をまかなうに十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維持す
     るか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券の先物売りの契約を締結することもある。有
     価証券に係る収益は決済日までは計上されない。
      ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有する
     モーゲージ証券を売却するため、またはモーゲージ証券を空売りするために                                       TBA  売却契約を締結することがで
     きる。   TBA  売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。                              TBA  売却契約が未決済のまま存在してい
     る間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的の                                                   TBA  購入契
     約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、                                      TBA  売却契約の想定元本と等しい額
     のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的の                           TBA  購入契約を取得することにより                TBA  売却契約が決済さ
     れた場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した場合には、
     ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
      購入取引および売却取引として会計処理される                        TBA  契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値
     が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。取引相手方のリ
     スクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
      未決済の     TBA  契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。
     契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより未実現損益として計上される。市況に基づき、パ
     トナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、または                                    TBA  契約の売却を行うか、判断する。
      期末現在未決済の         TBA  購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在未決済
     の TBA  売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。
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     マスター契約
      ファンドと特定の取引相手方は、随時締結される                         OTC  デリバティブおよび外国為替契約を規定する                       ISDA  （国
     際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ証券およびその他のア
     セット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）の
     当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由
     および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に
     従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保が
     可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。
      ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表にお
     いて識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手
     方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジ
     ションに基づいて決定される。
      ISDA  マスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定
     の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期または短
     期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前
     終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および
     外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）が行われる。期
     限前終了の選択におけるファンドの取引相手方の単一または複数による決定が、ファンドの将来のデリバ
     ティブ活動に影響を与える可能性がある。
      報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポ
     ジションは      101,077,429      米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計
     102,102,204      米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。
     ファンド間貸付
      ファンドは、       SEC  が公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログ
     ラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れるこ
     と、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付取引は、
     各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息
     または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プログラムを利用
     しなかった。
     信用限度枠
      ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリートにより提供される                                            317.5   百万米ドルの無
     担保約定済信用限度枠および               235.5   百万米ドルの無担保未確定信用限度枠に参加している。借入は、受益者の
     買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的または緊急の目的で行われることがある。ファン
     ドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については                             1.25  ％に（１）フェデラルファンドの利率、および
     （２）オーバーナイト           LIBOR   のいずれか高い利率を加えたもので、未確定信用限度枠分についてはフェデラル
     ファンドの利率＋          1.30  ％に相当する利率で、ファンドに対して利息が課せられる。約定済信用限度枠の
     0.04  ％および未確定信用限度枠の               0.04  ％に相当するクロージング手数料が参加ファンドにより支払われた。
     さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率                            0.21  ％の融資枠維持手数料が、参加ファンドの純資産
     に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間において、ファンドにはかかる約
     定に基づく借入はなかった。
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     連邦税
      指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される                                                    1986
     年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。ま
     た内国歳入法       4982  条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファンドの意向で
     ある。
      ファンドは、会計基準編纂書第                740  号「法人税等」（以下「             ASC740   」という。）の条項に従う。               ASC740   は、
     税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務諸表
     上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務諸表において、未認識の税務上の便益
     として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益
     に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されてい
     ない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
      ファンドは、投資している国々の政府による課税の対象となることもある。かかる税金は、一般に、稼得
     もしくは本国に送金された収益またはキャピタル・ゲインに基づいて課税される。ファンドは、収益およ
     び／またはキャピタル・ゲインを稼得した場合には、かかる税金を投資純利益、実現純利益および未実現純
     利益に対して適用し、未払計上する。場合により、ファンドは、かかる税金のすべてまたは一部の還付を請
     求する権利を有する可能性があり、かかる還付額は、もしあれば、ファンドの帳簿に資産として反映され
     る。しかし、投資を行う国によっては、多くの場合、ファンドが長期間かかる還付額を受領できない可能性
     がある。
      2010  年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドは発生したキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許
     容され、繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のいずれかのキャピタル・ロスとしての性質を保持する
     こととなる。       2018  年９月   30 日現在、ファンドは、内国歳入法の許容範囲内で、将来の純キャピタル・ゲイン
     がある場合にはそれと相殺することができる、以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
                             繰越損失

            短期                  長期                  合計
           603,140,770      米ドル           227,895,989      米ドル           831,036,759      米ドル
     受益者への分配

      投資純利益からの受益者への分配は、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピタル・ゲイン
     配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される収益およびキャピタ
     ル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められている会計原
     則とは異なる可能性がある。これらの差異は、為替差損益、繰越キャピタル・ロスの失効、履行不能債券利
     息、スワップ契約からの収益、金利部分のみで構成された証券および不動産モーゲージ投資コンデュイット
     からの一時差異および／または永久差異を含む。ファンドの資本勘定は、所得税規則に基づく分配可能収益
     およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピタル・ロス）を反映するように組替えられている。報
     告期間末現在、ファンドは、               46,820,572      米ドルの組替えにより、未分配投資純利益を減少させ、                             162,718,173
     米ドルの組替えにより、払込資本金を減少させ、                         209,538,745      米ドルの組替えにより、累積実現純損失を減少
     させた。
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      投資の税務費用には未実現純評価損益への調整（必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではないことが
     ある。）が含まれるが、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。
     報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
       未実現評価益                                      106,586,869       米ドル

       未実現評価損                                      (330,875,641)        米ドル
       未実現純評価損                                      (224,288,772)        米ドル
       未分配経常収益                                       24,723,707       米ドル
       繰越キャピタル・ロス                                      (831,036,759)        米ドル
       連邦税上のコスト                                     5,449,513,722         米ドル
      2017  年９月    30 日に終了した会計年度において、ファンドには、                          85,756,578      米ドルの未分配投資純利益が

     あった。
     注２　管理報酬、管理事務業務およびその他の取引

      ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファンド
     の平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平
     均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資する
     か、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計
     上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。
                    平均純資産額                          年率

                       50 億  米ドル以下の部分について                   0.700   ％
         50 億米ドル超            100  億  米ドル以下の部分について                   0.650   ％
         100  億米ドル超            200  億  米ドル以下の部分について                   0.600   ％
         200  億米ドル超            300  億  米ドル以下の部分について                   0.550   ％
         300  億米ドル超            800  億  米ドル以下の部分について                   0.500   ％
         800  億米ドル超           1,300   億  米ドル以下の部分について                   0.480   ％
        1,300   億米ドル超           2,300   億  米ドル以下の部分について                   0.470   ％
                     2,300   億  米ドル超の部分について                   0.465   ％
      報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の                               0.542   ％の実効料率（費用放棄による影響を除

     く。）を表す。
      パトナム・マネジメントは、               2020  年１月   30 日まで、報酬を放棄するためおよび／またはファンドの累積費
     用を制限するために必要な範囲で、年度累計ベースで当該年度累計期間のファンドの平均純資産額の年率
     0.20  ％まで、仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得したファンドの報酬および費用、ならび
     にファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づく支払を除くファンドの費用を払い
     戻すことに契約上合意した。報告期間中、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
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      パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「                                                 PIL  」とい
     う。）は、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託
     者会により与えられている。報告期間において、                         PIL  はファンド資産を一切管理運用しなかった。パトナム・
     マネジメントが        PIL  をサービスに従事させた場合には、パトナム・マネジメントは、その役務に対し、                                           PIL  が
     管理運用している一部分のファンド資産の平均純資産の年率                               0.40  ％を、副管理報酬として四半期毎に                  PIL  に対
     して支払う。
      ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員およ
     び従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額は、
     毎年受託者会によって決定される。
      ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資
     産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
      パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに
     対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラスＡ、
     クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者サービ
     ス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（「リテール口座」）毎
     の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、および（３）
     リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシズ・インク
     は、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の総額が、か
     かる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率                         0.25  ％を超えないことに同意した。
      クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率                                     0.05  ％の月次報酬を支払った。
      報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
       クラスＡ受益証券               1,794,232     米ドル

       クラスＢ受益証券                 50,324   米ドル
       クラスＣ受益証券                837,421    米ドル
       クラスＭ受益証券                173,749    米ドル
       クラスＲ受益証券                 3,230   米ドル
       クラスＲ６受益証券                 6,840   米ドル
       クラスＹ受益証券               2,891,979     米ドル
       合計               5,757,775     米ドル
      ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残

     高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシズ・
     インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる
     費用相殺の取決めにより             30,133   米ドル控除された。
      ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる                                         3,377   米ドルを含む年間受
     託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連
     して発生した費用の払戻しを受ける。
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      ファンドは、受託者に、             1995  年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、そ
     の受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延
     べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
      ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、                             2004  年より前に初めて選任されたファンドの受託
     者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）を採
     用している。年金プランにおける給付金は、                       2005  年 12 月 31 日に終了した３年間の受託者の平均年次出席報酬
     および顧問報酬の         50 ％相当額である。退職給付金は、                 2006  年 12 月 31 日までの役務提供年数に応じて、退職の
     翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者報酬およ
     び費用に含まれている。未払年金債務は、貸借対照表において、未払受託者報酬および費用に含まれてい
     る。受託者会は、初めて選出された時期が                      2003  年より後の受託者については年金プランを廃止している。
      ファンドは、       1940  年投資会社法のルール           12b-1   に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以下
     「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間
     接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対し、
     ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。当該計画
     は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに
     帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（「上限比率」）を支払うことを定めている。受託者会は、
     ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（「承認比率」）を支払うことを承認してい
     る。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりであった。
                          上限比率             承認比率               金額

      クラスＡ受益証券                      0.35  ％           0.25  ％     3,226,063     米ドル
      クラスＢ受益証券                      1.00  ％           1.00  ％       360,873    米ドル
      クラスＣ受益証券                      1.00  ％           1.00  ％     6,016,358     米ドル
      クラスＭ受益証券                      1.00  ％           0.50  ％       623,886    米ドル
      クラスＲ受益証券                      1.00  ％           0.50  ％       11,605   米ドル
      合計                                          10,238,785      米ドル
      報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パー

     トナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額                                                 286,247    米ド
     ルおよび     4,317   米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手数料と
     して、それぞれ        16,575   米ドルおよび       5,035   米ドルを受領した。
      クラスＡ受益証券は           1.00  ％までを上限として、後払販売手数料が買戻しに賦課される。報告期間におい
     て、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、
     クラスＡ受益証券の買戻しに関して                  129  米ドルを受領した。
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     注３　投資有価証券の売買
      報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
                                取得原価（米ドル）              売却手取金（米ドル）

      TBA  契約を含む投資有価証券（長期）                          23,089,874,902               22,657,420,922
      米国政府証券（長期）                                   －               －
      合計                            23,089,874,902               22,657,420,922
      ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認した                               SEC  の要件および方針に従って決定される価格

     で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却
     することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナ
     ム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合
     計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。
     注４　払込資本金

      報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。受益証券の転換による直接交換取引
     （もしあれば）を含む払込資本金に関する取引は、以下のとおりであった。
                           2018  年９月   30 日終了年度           2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＡ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                     72,965,229        516,229,601         51,589,686        362,473,094
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     8,688,773        61,256,940         8,671,144        60,790,553
                           81,654,002        577,486,541         60,260,830        423,263,647
      買戻受益証券                    (67,117,594)        (472,882,462)         (69,448,249)        (488,643,956)
      純増加（減少）                     14,536,408        104,604,079         (9,187,419)        (65,380,309)
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＢ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      172,336        1,206,444          322,345        2,236,615
      分配金再投資に伴う発行受益証券                      209,526        1,462,132          302,430        2,098,278
                            381,862        2,668,576          624,775        4,334,893
      買戻受益証券                     (2,273,908)        (15,896,574)         (2,425,821)        (16,852,531)
      純減少                     (1,892,046)        (13,227,998)         (1,801,046)        (12,517,638)
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＣ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                     20,334,802        141,053,921         14,219,832         98,386,189
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     3,522,462        24,372,754         3,721,246        25,627,829
                           23,857,264        165,426,675         17,941,078        124,014,018
      買戻受益証券                    (23,284,774)        (161,466,292)         (26,807,784)        (184,682,540)
      純増加（減少）                      572,490        3,960,383        (8,866,706)        (60,668,522)
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＭ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      394,218        2,735,412          112,884         779,005
      分配金再投資に伴う発行受益証券                      103,161         713,374         115,165         792,937
                            497,379        3,448,786          228,049        1,571,942
      買戻受益証券                     (1,791,333)        (12,389,293)         (1,969,124)        (13,559,812)
      純減少                     (1,293,954)         (8,940,507)         (1,741,075)        (11,987,870)
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＲ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                       70,007        487,843         137,647         954,976
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                                         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      分配金再投資に伴う発行受益証券                       14,202         98,842         16,609        115,005
                            84,209        586,685         154,256        1,069,981
      買戻受益証券                      (100,580)         (704,307)         (288,613)        (2,003,060)
      純減少                      (16,371)        (117,622)         (134,357)         (933,079)
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＲ６                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                      978,623        6,854,810          305,528        2,136,006
      分配金再投資に伴う発行受益証券                      111,055         775,060         94,920        659,455
                           1,089,678         7,629,870          400,448        2,795,461
      買戻受益証券                      (509,668)        (3,562,812)          (309,586)        (2,156,332)
      純増加                      580,010        4,067,058          90,862        639,129
                           2018  年９月   30 日終了年度            2017  年９月   30 日終了年度

      クラスＹ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）         金額（米ドル）
      販売受益証券                    247,899,887        1,732,981,733          147,329,504        1,026,551,794
      分配金再投資に伴う発行受益証券                     13,283,864         92,579,684         8,884,035        61,695,735
                          261,183,751        1,825,561,417          156,213,539        1,088,247,529
      買戻受益証券                    (102,083,961)         (711,919,536)         (70,892,220)        (492,372,346)
      純増加                    159,099,790        1,113,641,881          85,321,319        595,875,183
     注５　関連会社との取引

      共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。
                                                  2018  年９月   30 日

                      2017  年９月   30 日
                                                  現在の発行済口数
      関連会社の名称                現在の公正価値         取得原価       売却手取額       投資収益      および公正価値
                       （米ドル）        （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      短期投資
      パトナム・ショート・ターム・
                  **
      インベストメント・ファンド                 234,029,562       422,096,469       440,851,294       4,236,602       215,274,737
      短期投資合計                 234,029,562       422,096,469       440,851,294       4,236,602       215,274,737
      ＊ ＊パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。
       当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     注６　市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク
      通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行す
     る契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファン
     ドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な
     信用リスクにさらされる可能性がある。外国有価証券への投資は、景気変動、政情不安および通貨価値の変
     動を含む特定のリスクを内包している。ファンドは、より高い債務不履行の可能性を有する、より高利回り
     で低格付の債券に投資することがある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ証券およびア
     セット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りおよ
     び価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行者に対する市場の認識の変化に敏感である。
     かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。
     注７　シニア・ローン

      シニア・ローンは、発行日取引基準または延渡し基準で購入または売却され、取引日の１ヶ月後またはそ
     れ以降に決済されることがあり、利用可能な現金残高の実際の投入時期を遅らせることができる場合があ
     る。受取利息は有価証券の条件に基づいて発生する。シニア・ローンは、代行会社を通じてローンの別の所
     有者からの譲渡により、またはローンの別の所有者の持分への参加持分として取得できる。ファンドがロー
     ンまたは参加持分に投資する場合、ファンドは、ローンの借り手が債務不履行に陥るリスクに加えて、ファ
     ンドと借り手の間を仲介する関係者がファンドに対する債務を履行できないリスクにさらされる。
     注８　デリバティブ活動の概要

      期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に
     記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
      買建  TBA  契約オプション契約（約定金額）                                    1,659,900,000       米ドル

      買建通貨オプション（約定金額）                                         240,600,000      米ドル
      買建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       17,446,800,000        米ドル
      売建  TBA  契約オプション契約（約定金額）                                    2,804,600,000       米ドル
      売建通貨オプション（約定金額）                                         183,000,000      米ドル
      売建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       14,158,500,000        米ドル
      先物契約（契約数）                                            1,000
      為替予約（約定金額）                                        4,555,900,000       米ドル
      OTC  金利スワップ契約（想定元本）                                        13,700,000      米ドル
      中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）                                       15,147,100,000        米ドル
      OTC  トータルリターン・スワップ契約（想定元本）                                       365,000,000      米ドル
      中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（想定元本）                                        1,402,400,000       米ドル
      OTC  クレジット・デフォルト契約（想定元本）                                       950,200,000      米ドル
      中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                         98,500,000      米ドル
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
      報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値

                        資産デリバティブ                   負債デリバティブ

      ASC815   に基づきヘッジ
                     貸借対照表上の           公正価値        貸借対照表上の           公正価値
      手段として会計処理
                       項目        （米ドル）           項目        （米ドル）
      されないデリバティブ
                                      未払金、純資産－
                                                        ＊
      信用契約             未収金              26,729,632
                                                   123,375,701
                                      未実現評価損
      外国為替契約             投資、未収金              24,238,568      未払金              20,406,672
                   投資、未収金、                    未払金、純資産－
                                     ＊                   ＊
      金利契約
                                103,280,088                   111,592,617
                   純資産－未実現評価益                    未実現評価損
      合計                          154,248,288                   255,374,990
      ＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含む。貸借
       対照表には、当日の値洗差金のみが計上されている。
      以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要で

     ある（注記１を参照のこと。）。
      投資有価証券に係る純利益（損失）に認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額

      ASC815   に基づきヘッジ

                  オプション          先物       為替予約        スワップ         合計
      手段として会計処理
                  （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約                －        －        －     10,347,553        10,347,553
      外国為替契約             (5,183,457)            －    (43,641,332)            －    (48,824,789)
      金利契約             4,894,955        (5,282,722)            －    138,448,534        138,060,767
      合計              (288,502)       (5,282,722)        (43,641,332)        148,796,087         99,583,531
      投資有価証券に係る純利益（損失）において認識されたデリバティブに係る未実現評価益（評価損）の変

     動
      ASC815   に基づきヘッジ

                  オプション          先物       為替予約        スワップ         合計
      手段として会計処理
                  （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約                －        －        －     11,038,725        11,038,725
      外国為替契約              735,045           －      864,288           －     1,599,333
      金利契約            (59,706,367)          (105,927)           －     6,818,109       (52,994,185)
      合計            (58,971,322)          (105,927)         864,288       17,856,834        (40,356,127)
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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     注９　金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺

      以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるデリバティブ契約、買戻契約および売戻契約の
     概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証券貸付取引または証券借入取引については、もしあれば、注記１を参照のこと。財務報告目的上、ファ
     ンドは貸借対照表においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っていない。
                                                              Merrill

                                Credit  Suisse                               Morgan
                                                                          State
                    Barclays                          HSBC                         RBC
                          Citigroup                Goldman,                    Lynch,
             Bank of  Barclays                Securities      Goldman          JPMorgan   JPMorgan   JPMorgan    Merrill      Stanley  & NatWest            WestPac
                       Citibank,
                   Capital  Inc.        Credit  Suisse     Deutsche         Bank USA,                        Capital   Street
                          Global                Sachs                   Pierce,               UBS AG
             America    Bank               (USA),  LLC     Sachs         Chase  Bank  Futures,   Securities    Lynch       Co.   Markets            Banking
                                                                                    合計
                             International
                                    Bank AG                                     Bank and
                    (clearing                          National                         Markets,
                       N.A.
              N.A.   PLC                      International           N.A.   Inc.   LLC  International          PLC            Corp.
                          Markets,  Inc.     (clearing          & Co.                  Fenner  & International
                    broker)                         Association                          LLC   Trust Co.
                                 broker)                            Smith,  Inc.  PLC
                                                              （米ド      （米ド
             （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）
                                                              ル）      ル）
     資産：
          ＊＃
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
     OTC 金利スワップ契約
     中央清算機関で清算される金
               -   - 6,215,392     -   -   -  175,749     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  6,391,141
         §
     利スワップ契約
     OTC トータルリターン・
              4,693   66,040     -   -   -  188,275     -   -  203,469     -   -  18,235    -  14,644     -   -   -   -   -   -   -   -  495,356
        ＊＃
     スワップ契約
     中央清算機関で清算される
     トータルリターン・スワップ
               -   -  583,511     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  583,511
      §
     契約
     OTC クレジット・
     デフォルト契約
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
           ＊＃
     －売却プロテクション
     OTC クレジット・
     デフォルト契約
               -   -   -   - 3,664,099   6,342,801     -   - 4,092,352     -   -   -   - 6,996,998   3,052,340     - 2,581,042     -   -   -   -   - 26,729,632
           ＊＃
     －購入プロテクション
     中央清算機関で清算されるク
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
            ＃
     レジット・デフォルト契約
       §
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  2,571    -   -   -   -   -   -   -   -   -   2,571
     先物契約
        ＃
             2,845,523   2,157,459     - 1,640,024     - 1,118,945     -   - 5,996,727     - 2,223,282   1,937,783     -   -   -   -   - 603,120     - 2,311,448   1,573,744   177,417   22,585,472
     為替予約契約
     先物プレミアム・スワップ・
              560,055     -   - 711,893     -   -   -   -  559,754     -   -  289,850     -   -   -   -  232,192     -   -   -   -   -  2,353,744
         ＃
     オプション契約
     買建スワップ・
               -   -   - 7,844,997     -   -   -   - 7,649,166     -   - 14,448,495     -   -   -   - 13,978,291     -   -   -   -   - 43,920,949
        ＊＊＃
     オプション
         ＊＊＃
               -   -   -   -   -   -   -   - 1,653,096     -   - 7,986,462     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  9,639,558
     買建オプション
       ＊＊
               -   -   -   - 53,827,000      -   -   -   - 50,000,000      -   -   -   -   -   -   -   - 50,000,000     -   -   - 153,827,000
     買戻契約
             3,410,271   2,223,499   6,798,903   10,196,914   57,491,099    7,650,021    175,749     - 20,154,564   50,000,000    2,223,282   24,680,825    2,571  7,011,642   3,052,340     - 16,791,525    603,120   50,000,000   2,311,448   1,573,744   177,417   266,528,934
     資産合計
                                               295/368



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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                             Merrill

                                Credit  Suisse                               Morgan
                    Barclays                          HSBC                          RBC   State
                          Citigroup                Goldman,                    Lynch,
             Bank of                  Securities      Goldman          JPMorgan   JPMorgan   JPMorgan    Merrill      Stanley  & NatWest            WestPac
                Barclays   Capital  Inc.  Citibank,      Credit  Suisse     Deutsche         Bank USA,                         Capital   Street
                          Global                Sachs                   Pierce,               UBS AG
             America                   (USA),  LLC     Sachs         Chase  Bank  Futures,   Securities    Lynch       Co.   Markets            Banking
                                                                                    合計
                       N.A.      International
                Bank PLC                  Bank AG                                     Bank and
                    (clearing                          National                         Markets,
              N.A.                         International           N.A.   Inc.   LLC  International          PLC            Corp.
                         Markets,  Inc.     (clearing          & Co.                  Fenner  & International
                    broker)                         Association                          LLC   Trust Co.
                                 broker)                                PLC
                                                             Smith,  Inc.
                                    （米ド
             （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）      （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）   （米ドル）
                                    ル）
     負債：
          ＊＃
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  63,901    -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  63,901
     OTC 金利スワップ契約
     中央清算機関で清算される金
               -   - 7,878,972     -   -   -  194,801     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  8,073,773
         §
     利スワップ契約
     OTC トータルリターン・
               -  410,208     -  3,183    -  112,157     -  11,038   90,029     -   -  46,920    -  126,296     -   -   -   -   -   -   -   -  799,831
        ＊＃
     スワップ契約
     中央清算機関で清算される
     トータルリターン・スワップ
               -   -  857,325     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  857,325
      §
     契約
     OTC クレジット・
     デフォルト契約
              855,143     -   -   - 13,530,211   28,042,788      -  60,227  15,185,845      -   -   -   -   33,749,125    5,190,166     -    19,517,431     -   -   -   -   - 116,130,936
           ＊＃
     －売却プロテクション
     OTC クレジット・
     デフォルト契約
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
           ＊＃
     －購入プロテクション
     中央清算機関で清算されるク
               -   -  54,976     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  54,976
            ＃
     レジット・デフォルト契約
       §
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   - 355,034     -   -   -   -   -   -   -   -   -  355,034
     先物契約
        ＃
              265,211   2,914,201     - 1,647,923     - 1,424,429     -   - 2,121,551     - 2,343,770   1,599,706     -   -   -   -   - 3,536,850     - 1,399,838   1,596,451   814,836   19,664,766
     為替予約契約
     先物プレミアム・スワップ・
             2,789,143    149,657    -      1,525,344     -   -   -   - 1,822,299     -   - 4,015,139     -   -   -   -  404,822     -   -   -   -   - 10,706,404
         ＃
     オプション契約
            ＃
               - 1,982,723     -  10,724,347      -   -   -   - 15,091,769      -   - 10,178,481     -   -   -   - 8,859,884     -   -   -   -   - 46,837,204
     売建スワップ・オプション
         ＃
               -   -   -   -   -   -   -   -  741,906     -   - 10,945,582     -   -   -   -   -   -   -   -   -   - 11,687,488
     売建オプション
             3,909,497   5,456,789   8,791,273   13,900,797   13,530,211   29,579,374    194,801   71,265  35,053,399      - 2,343,770   26,849,729    355,034   33,875,421    5,190,166     - 28,782,137   3,536,850     - 1,399,838   1,596,451   814,836   215,231,638
     負債合計
     金融純資産および
             (499,226)   (3,233,290)   (1,992,370)   (3,703,883)   43,960,888   (21,929,353)    (19,052)   (71,265)  (14,898,835)    50,000,000    (120,488)   (2,168,904)   (352,463)   (26,863,779)    (2,137,826)     - (11,990,612)   (2,933,730)   50,000,000    911,610   (22,707)   (637,419)   51,297,296
     デリバティブ純資産の合計
     受取（差入れ）
             (499,226)   (3,233,290)      - (3,703,883)   43,960,888   (21,929,353)      -   - (13,910,919)    50,000,000    (120,488)   (2,168,904)     - (26,863,779)    (2,088,960)     - (11,023,926)   (2,933,730)   50,000,000    375,705   (22,707)     -
        †＃＃
     担保合計
               -   - (1,992,370)     -   -   -  (19,052)   (71,265)   (987,916)     -   -   - (352,463)     -  (48,866)     - (966,686)     -   - 535,905     - (637,419)
     正味金額
     支配下の受取担保
               -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   - 375,705     -   -  375,705
          ＊＊
     （ TBA 契約を含む）
               -   -   -   - 54,903,568      -   -   -   - 51,000,000      -   -   -   -   -   -   -   - 51,009,557     -   -   - 156,913,125
     支配下にない受取担保
     （差入れ）担保
             (713,099)   (3,739,443)      - (4,120,553)   (8,835,710)   (22,639,334)      -   - (13,910,919)      - (719,787)   (2,732,214)     - (29,798,664)    (2,088,960)   (1,255,725)   (11,023,926)   (3,636,393)      -   - (709,825)     - (105,924,552)
          ＊＊
     （ TBA 契約を含む）
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                                                                             有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＊

       プレミアム（もしあれば）を除く。貸借対照表                        の OTC  ス ワップ契約に係る未実現評価益および評価損に含まれている。
     ＊＊
       貸借対照表の投資有価証券に含まれている。
      †
       個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
     ＃
       マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
     ＃＃
       金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済契約に関連する金額が含まれることがある。
     §
       貸借対照表に記載されている当日の先物取引値洗差金であって、未決済のものだけが表示されている。先物契約および中央清算機関で清算されるス
       ワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。                                                                先物契約および中央清算
       機関で清算されるスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合計                                                               2,059,989     米ドルおよび合計
       97,140,839      米ドルであった。
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     注 10 　新しい会計規則
      2017  年３月、財務会計基準審議会は会計基準アップデート（以下「                                 ASU  」という。）       2017-08    「受取債権－
     払戻不能手数料およびその他の費用（サブトピック                           310-20   ）：購入した償還可能負債証券のプレミアム償
     却」を公表した。当該           ASU  の改訂は、プレミアムで保有される特定の繰上償還可能な負債証券の償却期間を最
     も早い償還可能日までの期間に短縮する。当該                        ASU  は、  2018  年 12 月 15 日より後に始まる会計年度および同年度
     の中間期間において有効となる。経営陣は、この規定の適用の影響（もしあれば）を現在評価中である。
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     Statement     of assets   and  liabilities     9/30/18
     ASSETS

     Investment    in securities,    at value  (Notes   1 and  9):
                                                   $5,351,523,800
      Unaffiliated     issuers   (identified    cost  $5,430,620,608)
                                                    215,274,737
      Affiliated    issuers   (identified    cost  $215,274,737)      (Note  5)
     Cash                                                 304,217
                                                      226,188
     Foreign   currency   (cost  $201,956)    (Note  1)
                                                     47,929,008
     Interest   and  other  receivables
                                                     13,841,080
     Receivable    for shares   of the fund  sold
                                                     27,197,752
     Receivable    for investments     sold
                                                    187,205,230
     Receivable    for sales  of delayed   delivery   securities    (Note  1)
                                                       2,571
     Receivable    for variation    margin   on futures   contracts    (Note  1)
                                                     6,974,652
     Receivable    for variation    margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)
                                                     2,353,744
     Unrealized    appreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)
                                                     22,585,472
     Unrealized    appreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)
                                                     16,999,356
     Unrealized    appreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)
                                                     29,081,558
     Premium    paid  on OTC  swap  contracts    (Note  1)
                                                      156,225
     Prepaid   assets
                                                    5,921,655,590
     Total  assets
     LIABILITIES

                                                     27,902,602
     Payable   for investments     purchased
                                                    739,195,105
     Payable   for purchases    of delayed   delivery   securities    (Note  1)
                                                     6,507,306
     Payable   for shares   of the fund  repurchased
                                                     2,089,502
     Payable   for compensation     of Manager   (Note  2)
                                                      189,681
     Payable   for custodian    fees  (Note  2)
                                                     1,070,730
     Payable   for investor   servicing    fees  (Note  2)
                                                     1,028,327
     Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)
                                                      17,890
     Payable   for administrative      services   (Note  2)
                                                     1,416,198
     Payable   for distribution    fees  (Note  2)
                                                      355,034
     Payable   for variation    margin   on futures   contracts    (Note  1)
                                                     8,986,074
     Payable   for variation    margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)
                                                     13,718,809
     Unrealized    depreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)
                                                    122,131,785
     Premium    received   on OTC  swap  contracts    (Note  1)
                                                     10,706,404
     Unrealized    depreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)
                                                     19,664,766
     Unrealized    depreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)
                                                     58,524,692
     Written   options   outstanding,     at value  (premiums    $63,364,221)     (Note  1)
                                                    186,725,861
     TBA  sale  commitments,     at value  (proceeds    receivable    $187,011,758)      (Note  1)
                                                      375,705
     Collateral    on certain   derivative    contracts,    at value  (Notes   1 and  9)
                                                      569,079
     Other  accrued   expenses
                                                    1,201,175,550
     Total  liabilities
                                                   $4,720,480,040
     Net  assets
                                299/368




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     Statement     of assets   and  liabilities     cont.

     REPRESENTED       BY

                                                   $5,755,260,608
     Paid-in   capital   (Unlimited    shares   authorized)    (Notes   1 and  4)
                                                   (1,034,780,568)
     Total  distributable     earnings   (Note  1)
                                                   $4,720,480,040
     Total  - Representing     net assets  applicable    to capital   shares   outstanding
     COMPUTATION       OF NET  ASSET   VALUE   AND  OFFERING     PRICE

     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  A share
     ($1,293,136,494      divided   by 185,812,907     shares)                                   $6.96
     Offering   price  per class  A share  (100/96.00    of $6.96)*                                 $7.25
     Net  asset  value  and  offering   price  per class  B share  ($29,465,278     divided   by 4,281,292    shares)**                  $6.88
     Net  asset  value  and  offering   price  per class   C  share  ($600,600,381      divided   by 88,023,725    shares)**                 $6.82
     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  M share
     ($118,581,866      divided   by 17,390,792    shares)                                    $6.82
     Offering   price  per class  M share  (100/96.75    of $6.82)†                                 $7.05
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R share
     ($2,403,926     divided   by 350,158   shares)                                      $6.87
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R6 share
     ($14,847,787     divided   by 2,155,236    shares)                                     $6.89
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  Y share
     ($2,661,444,308      divided   by 386,659,608     shares)                                   $6.88
      *

       On single  retail  sales  of less  than  $100,000.    On sales  of $100,000    or more  the offering   price  is reduced.
     **
       Redemption     price  per share  is equal  to net asset  value  less  any  applicable    contingent    deferred   sales  charge.
      †
       On single  retail  sales  of less  than  $50,000.   On sales  of $50,000   or more  the offering   price  is reduced.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Statement     of operations     Year   ended   9/30/18

     INVESTMENT      INCOME

     Interest   (net  of foreign   tax of $56,160   ) (including    interest   income   of $4,236,602    from  investments
     in affiliated    issuers)   (Note  5)
                                                    $223,127,043
                                                    223,127,043
     Total  investment    income
     EXPENSES

                                                     22,508,123
     Compensation      of Manager   (Note  2)
                                                     5,757,775
     Investor   servicing    fees  (Note  2)
                                                      400,921
     Custodian    fees  (Note  2)
                                                      183,217
     Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)
                                                     10,238,785
     Distribution     fees  (Note  2)
                                                      118,857
     Administrative      services   (Note  2)
     Other                                                1,419,589
                                                     40,627,267
     Total  expenses
                                                      (30,133)
     Expense   reduction    (Note  2)
                                                     40,597,134
     Net  expenses
                                                    182,529,909
     Net  investment    income
     REALIZED     AND  UNREALIZED      GAIN   (LOSS)

     Net  realized   gain  (loss)  on:
                                                    (268,583,584)
      Securities    from  unaffiliated     issuers   (net  of foreign   tax of $73,182)    (Notes   1 and  3)
                                                      (150,604)
      Foreign   currency   transactions     (Note  1)
                                                     (43,641,332)
      Forward   currency   contracts    (Note  1)
                                                     (5,282,722)
      Futures   contracts    (Note  1)
                                                    148,796,087
      Swap  contracts    (Note  1)
                                                    196,876,168
      Written   options   (Note  1)
                                                     28,014,013
     Total  net realized   gain
     Change   in net unrealized    appreciation     (depreciation)     on:
                                                     (40,165,083)
      Securities    from  unaffiliated     issuers   and  TBA  sale  commitments
                                                      (232,402)
      Assets   and  liabilities    in foreign   currencies
                                                      864,288
      Forward   currency   contracts
                                                      (105,927)
      Futures   contracts
                                                     17,856,834
      Swap  contracts
                                                     (47,969,531)
      Written   options
                                                     (69,751,821)
     Total  change   in net unrealized    depreciation
                                                     (41,737,808)
     Net  loss  on investments
                                                    $140,792,101

     Net  increase   in net assets  resulting   from  operations
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Notes   to financial    statements     9/30/18
     Within   the following    Notes  to financial   statements,    references    to “State   Street"   represent    State  Street  Bank  and  Trust  Company,    references    to

     “the  SEC"   represent    the  Securities    and  Exchange    Commission,     references    to  “Putnam    Management"      represent    Putnam   Investment
     Management,     LLC,  the fund's   manager,    an indirect   wholly   owned   subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC  and  references    to “OTC”,   if any,
     represent    over-the-counter.       Unless   otherwise    noted,   the “reporting    period"   represents    the period   from  October   1, 2017  through   September    30,
     2018.
     Putnam   Diversified    Income   Trust  (the  fund)  is a Massachusetts      business   trust,  which  is registered    under  the Investment    Company    Act  of 1940,

     as amended,    as a diversified    open-end    management     investment    company.    The  goal  of the fund  is to seek  as high  a level  of current   income   as
     Putnam   Management     believes   is consistent    with  preservation     of capital.   The  fund  invests   mainly   in bonds  that  are securitized    debt  instruments
     (such  as mortgage-backed       investments)     and  other  obligations    of companies    and  governments     worldwide,     are  either   investment-grade       or
     below-investment-grade         in quality   (sometimes     referred   to as “junk  bonds")   and  have  intermediate-     to long-term    maturities    (three  years  or
     longer).   Putnam   Management     may  consider,    among   other  factors,   credit,   interest   rate  and  prepayment     risks,  as well  as general   market
     conditions,    when  deciding    whether   to buy  or sell  investments.     The  fund  typically    uses  to a significant    extent   derivatives,     such  as futures,
     options,   certain   foreign   currency   transactions     and  swap  contracts,    for both  hedging   and  non-hedging     purposes.
     The  fund  offers  class  A, class  B, class  C, class  M, class  R, class  R6 and  class  Y shares.   The  fund  registered    class  T shares   in February    2017,

     however,    as of the date  of this  report,   class  T shares   had  not commenced     operations    and  are not available    for purchase.    Purchases    of class  B
     shares   are closed   to new  and  existing   investors    except   by exchange    from  class  B shares   of another   Putnam   fund  or through   dividend    and/or
     capital   gains  reinvestment.     Class  A and  class  M shares   are sold  with  a maximum    front-end    sales  charge   of 4.00%   and  3.25%,   respectively.
     Class  A shares   generally    are not subject   to a contingent    deferred   sales  charge,   and  class  M, class  R, class  R6 and  class  Y shares   are not subject
     to a contingent    deferred   sales  charge.   Class  B shares,   which   convert   to class  A shares   after  approximately      eight  years,  are not  subject   to a
     front-end    sales  charge   and  are subject   to a contingent    deferred   sales  charge   if those  shares   are redeemed    within   six years  of purchase.    Class   C 
     shares   are subject   to a one-year   1.00%   contingent    deferred   sales  charge   and  generally    convert   to class  A shares   after  approximately      ten years.
     Prior  to April  1, 2018,  class   C  shares   did not convert   to class  A shares.   Class  R shares,   which   are not available    to all investors,    are sold  at net
     asset  value.  The  expenses    for class  A, class  B, class  C, class  M and  class  R shares   may  differ  based  on the distribution    fee of each  class,  which
     is identified    in Note  2. Class  R6 and  class  Y shares,   which   are sold  at net asset  value,   are generally    subject   to the same  expenses    as class  A,
     class  B, class  C, class  M and  class  R shares,   but do not bear  a distribution    fee,  and  in the case  of class  R6 shares,   bear  a lower  investor
     servicing    fee,  which  is identified    in Note  2. Class  R6 and  class  Y shares   are not available    to all investors.
     In the  normal   course   of business,    the  fund  enters   into  contracts    that  may  include   agreements     to indemnify    another   party  under   given

     circumstances.      The  fund's   maximum    exposure    under  these  arrangements     is unknown    as this  would   involve   future  claims   that  may  be, but have
     not yet been,  made  against   the fund.  However,    the fund's   management     team  expects   the risk  of material   loss  to be remote.
     The  fund  has  entered   into  contractual    arrangements     with  an investment    adviser,   administrator,     distributor,    shareholder     servicing    agent  and

     custodian,    who  each  provide   services   to the fund.  Unless   expressly    stated  otherwise,    shareholders     are not parties   to, or intended   beneficiaries
     of these  contractual    arrangements,     and  these  contractual    arrangements     are not intended   to create  any  shareholder     right  to enforce   them  against
     the service   providers    or to seek  any  remedy   under  them  against   the service   providers,    either  directly   or on behalf   of the fund.
     Under   the fund's   Amended    and  Restated   Agreement    and  Declaration     of Trust,  any  claims   asserted   against   or on behalf   of the Putnam   Funds,

     including    claims   against   Trustees    and  Officers,    must  be brought   in state  and  federal   courts   located   within   the  Commonwealth      of
     Massachusetts.
     Note  1: Significant    accounting    policies

     The  following    is a summary    of significant    accounting    policies   consistently     followed    by the fund  in the preparation    of its financial   statements.
     The  preparation    of financial    statements    is in conformity    with  accounting    principles    generally    accepted    in the United   States   of America   and
     requires   management     to make  estimates    and  assumptions     that  affect  the reported   amounts   of assets  and  liabilities    in the financial    statements
     and  the reported   amounts   of increases    and  decreases    in net assets  from  operations.    Actual   results   could  differ  from  those  estimates.    Subsequent
     events   after  the Statement    of assets  and  liabilities    date  through   the date  that  the financial    statements    were  issued   have  been  evaluated    in the
     preparation    of the financial   statements.
     Investment    income,   realized   and  unrealized    gains  and  losses   and  expenses    of the fund  are borne  pro-rata   based  on the relative   net assets  of

     each  class  to the  total  net  assets   of the  fund,  except   that  each  class  bears  expenses    unique   to that  class  (including    the  distribution     fees
     applicable    to such  classes).   Each  class  votes  as a class  only  with  respect   to its own  distribution     plan  or other  matters   on which   a class  vote  is
     required   by law  or determined    by the Trustees.    If the fund  were  liquidated,    shares   of each  class  would   receive   their  pro-rata   share  of the net
     assets  of the fund.  In addition,   the Trustees   declare   separate   dividends    on each  class  of shares.
     Security   valuation    Portfolio    securities    and  other  investments     are valued   using  policies   and  procedures    adopted   by the Board  of Trustees.    The

     Trustees   have  formed   a Pricing   Committee    to oversee   the implementation      of these  procedures    and  have  delegated    responsibility     for valuing
     the fund's   assets  in accordance    with  these  procedures    to Putnam   Management.     Putnam   Management     has  established    an internal   Valuation
     Committee    that  is responsible     for making   fair  value  determinations,      evaluating    the  effectiveness     of the  pricing   policies   of the  fund  and
     reporting    to the Pricing   Committee.
     Investments     for which  market   quotations    are readily   available    are valued   at the last  reported   sales  price  on their  principal    exchange,    or official

     closing   price  for  certain   markets,    and  are  classified    as Level   1 securities    under   Accounting     Standards    Codification     820  Fair  Value
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     Measurements      and  Disclosures     (ASC  820).  If no sales  are reported,    as in the case  of some  securities    that  are traded   OTC,  a security   is valued
     at its last  reported   bid price  and  is generally    categorized    as a Level  2 security.
     Investments     in open-end    investment    companies    (excluding    exchange-traded      funds),   if any,  which   can  be classified    as Level  1 or Level  2

     securities,    are valued   based  on their  net asset  value.  The  net asset  value  of such  investment    companies    equals   the total  value  of their  assets  less
     their  liabilities    and  divided   by the number   of their  outstanding     shares.
     Market   quotations    are not  considered    to be readily   available    for certain   debt  obligations    (including    short-term    investments     with  remaining

     maturities    of 60 days  or less)  and  other  investments;     such  investments     are valued   on the basis  of valuations    furnished    by an independent
     pricing   service   approved    by the Trustees   or dealers   selected   by Putnam   Management.     Such  services   or dealers   determine    valuations    for normal
     institutional-size      trading   units  of such  securities    using  methods   based  on market   transactions     for comparable     securities    and  various   relation-
     ships,  generally    recognized    by institutional     traders,   between   securities    (which   consider   such  factors   as security   prices,   yields,   maturities    and
     ratings).   These  securities    will  generally    be categorized    as Level  2.
     Many  securities    markets   and  exchanges    outside   the U.S.  close  prior  to the scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange    and  therefore    the

     closing   prices   for securities    in such  markets   or on such  exchanges    may  not  fully  reflect   events   that  occur  after  such  close  but  before   the
     scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange.    Accordingly,     on certain   days,  the fund  will  fair  value  certain   foreign   equity   securities
     taking   into  account   multiple   factors   including    movements     in the U.S.  securities    markets,   currency   valuations    and  comparisons     to the valuation
     of American    Depository    Receipts,    exchange-traded      funds  and  futures   contracts.    The  foreign   equity   securities,    which   would   generally    be
     classified    as Level  1 securities,    will  be transferred    to Level  2 of the fair  value  hierarchy    when  they  are valued   at fair  value.   The  number   of
     days  on which  fair  value  prices  will  be used  will  depend   on market   activity   and  it is possible   that  fair  value  prices  will  be used  by the fund  to a
     significant    extent.   Securities    quoted   in foreign   currencies,    if any,  are translated    into  U.S.  dollars   at the current   exchange    rate.
     To the extent   a pricing   service   or dealer   is unable   to value  a security   or provides    a valuation    that  Putnam   Management     does  not  believe

     accurately    reflects   the security's    fair  value,   the security   will  be valued   at fair  value  by Putnam   Management     in accordance    with  policies   and
     procedures    approved    by the Trustees.    Certain   investments,     including    certain   restricted    and  illiquid   securities    and  derivatives,     are also  valued   at
     fair  value  following    procedures    approved    by the Trustees.    These   valuations    consider   such  factors   as significant    market   or specific   security
     events   such  as interest   rate  or credit  quality   changes,   various   relationships     with  other  securities,    discount   rates,  U.S.  Treasury,    U.S.  swap  and
     credit  yields,   index  levels,   convexity    exposures,    recovery   rates,  sales  and  other  multiples    and  resale  restrictions.     These  securities    are classified
     as Level  2 or as Level  3 depending    on the priority   of the significant    inputs.
     To  assess   the  continuing    appropriateness      of fair  valuations,    the  Valuation    Committee     reviews   and  affirms   the  reasonableness      of such

     valuations    on a regular   basis  after  considering     all relevant   information     that  is reasonably    available.    Such  valuations    and  procedures    are
     reviewed    periodically     by the Trustees.    Certain   securities    may  be valued   on the basis  of a price  provided    by a single  source.   The  fair  value  of
     securities    is generally    determined    as the amount   that  the fund  could  reasonably    expect   to realize   from  an orderly   disposition    of such  securities
     over  a reasonable    period   of time.  By its nature,   a fair  value  price  is a good  faith  estimate   of the value  of a security   in a current   sale  and  does
     not reflect   an actual  market   price,  which  may  be different   by a material   amount.
     Joint  trading   account    Pursuant    to an exemptive    order  from  the SEC,  the fund  may  transfer   uninvested    cash  balances    into  a joint  trading

     account   along  with  the cash  of other  registered    investment    companies    and  certain   other  accounts    managed    by Putnam   Management.     These
     balances   may  be invested   in issues  of short-term    investments     having   maturities    of up to 90 days.
     Repurchase     agreements     The  fund,  or any  joint  trading   account,   through   its custodian,    receives   delivery   of the underlying    securities,    the fair

     value  of which  at the time  of purchase    is required   to be in an amount   at least  equal  to the resale  price,  including    accrued   interest.   Collateral    for
     certain   tri-party   repurchase    agreements,     which   totaled   $156,913,125,      is held  at the counterparty's      custodian    in a segregated    account   for the
     benefit   of the fund  and  the counterparty.     Putnam   Management     is responsible    for determining     that  the value  of these  underlying    securities    is at
     all times  at least  equal  to the resale  price,  including    accrued   interest.   In the event  of default   or bankruptcy    by the other  party  to the agreement,
     retention   of the collateral    may  be subject   to legal  proceedings.
     Security   transactions     and  related   investment    income   Security   transactions     are recorded   on the trade  date  (the  date  the order  to buy  or sell  is

     executed).    Gains  or losses  on securities    sold  are determined    on the identified    cost  basis.
     Interest   income,   net of any  applicable    withholding     taxes,  is recorded   on the accrual   basis.

     All premiums/discounts        are amortized/accreted       on a yield-to-maturity      basis.

     The  fund  earned   certain   fees  in connection    with  its senior   loan  purchasing    activities.    These   fees  are  treated   as market   discount    and  are

     amortized    into  income   in the Statement    of operations.
     Securities    purchased    or sold  on a delayed   delivery   basis  may  be settled   at a future  date  beyond   customary    settlement    time;  interest   income   is

     accrued   based  on the terms  of the securities.    Losses   may  arise  due  to changes   in the fair  value  of the underlying    securities    or if the counterparty
     does  not perform   under  the contract.
     Stripped   securities    The  fund  may  invest   in stripped   securities    which   represent    a participation     in securities    that  may  be structured    in classes

     with  rights  to receive   different    portions   of the interest   and  principal.    Interest-only     securities    receive   all of the interest   and  principal-only
     securities    receive   all of the principal.    If the interest-only     securities    experience    greater   than  anticipated    prepayments     of principal,    the fund  may
     fail  to recoup   fully  its initial  investment    in these  securities.    Conversely,     principal-only     securities    increase   in value  if prepayments     are greater
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     than  anticipated    and  decline   if prepayments     are slower   than  anticipated.     The  fair  value  of these  securities    is highly   sensitive    to changes   in
     interest   rates.
     Foreign   currency   translation    The  accounting    records   of the fund  are maintained    in U.S.  dollars.   The  fair  value  of foreign   securities,    currency

     holdings,    and  other  assets  and  liabilities    is recorded   in the books  and  records   of the fund  after  translation    to U.S.  dollars   based  on the exchange
     rates  on that  day.  The  cost  of each  security   is determined    using  historical    exchange    rates.  Income   and  withholding     taxes  are translated    at
     prevailing    exchange    rates  when  earned   or incurred.    The  fund  does  not isolate   that  portion   of realized   or unrealized    gains  or losses   resulting
     from  changes   in the foreign   exchange    rate  on investments     from  fluctuations     arising   from  changes   in the market   prices  of the securities.    Such
     gains  and  losses   are  included    with  the  net  realized   and  unrealized    gain  or loss  on investments.     Net  realized   gains  and  losses   on foreign
     currency    transactions     represent    net realized   exchange    gains  or losses  on disposition    of foreign   currencies,    currency    gains  and  losses  realized
     between   the trade  and  settlement    dates  on securities    transactions     and  the difference    between   the amount   of investment    income   and  foreign
     withholding     taxes  recorded   on the fund's   books  and  the U.S.  dollar  equivalent    amounts   actually   received   or paid.  Net  unrealized    appreciation
     and  depreciation     of assets  and  liabilities    in foreign   currencies    arise  from  changes   in the value  of assets  and  liabilities    other  than  investments     at
     the period   end,  resulting   from  changes   in the exchange    rate.
     Options   contracts    The  fund  uses  options   contracts    to hedge  duration   and  convexity,    to isolate   prepayment     risk  and  to manage   downside    risks.

     The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of options   contracts    may  not  correspond    to the  change   in value  of the hedged

     instruments.     In addition,    losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instruments     if there  is an illiquid   secondary    market   for
     the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   Realized    gains  and
     losses  on purchased    options   are included   in realized   gains  and  losses  on investment    securities.    If a written   call  option   is exercised,    the premium
     originally    received   is recorded   as an addition   to sales  proceeds.    If a written   put option   is exercised,    the premium    originally    received   is recorded
     as a reduction    to the cost  of investments.
     Exchange-traded       options   are valued   at the last  sale  price  or, if no sales  are reported,    the last  bid price  for purchased    options   and  the last  ask

     price  for written   options.   OTC  traded   options   are valued   using  prices  supplied   by dealers.
     Options   on swaps   are similar   to options   on securities    except   that  the premium    paid  or received   is to buy  or grant  the right  to enter  into  a

     previously    agreed   upon  interest   rate  or credit  default   contract.   Forward   premium    swap  option   contracts    include   premiums    that  have  extended
     settlement    dates.  The  delayed   settlement    of the premiums    is factored   into  the daily  valuation    of the option   contracts.    In the case  of interest   rate
     cap  and  floor  contracts,    in return  for a premium,    ongoing   payments    between   two  parties   are based  on interest   rates  exceeding    a specified    rate,
     in the case  of a cap contract,   or falling   below  a specified    rate  in the case  of a floor  contract.
     Written   option   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Futures   contracts    The  fund  uses  futures   contracts    for hedging   treasury   term  structure   risk  and  for yield  curve  positioning.

     The  potential    risk  to the  fund  is that  the  change   in value  of futures   contracts    may  not  correspond    to the  change   in value  of the  hedged

     instruments.     In addition,    losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instruments,     if there  is an illiquid   secondary    market   for
     the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   With  futures,   there  is
     minimal   counterparty     credit  risk  to the  fund  since  futures   are  exchange    traded   and  the  exchange's     clearinghouse,      as counterparty     to all
     exchange    traded   futures,   guarantees    the  futures   against   default.   Risks  may  exceed   amounts    recognized    on the  Statement    of assets   and
     liabilities.    When  the contract   is closed,   the fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value  of the contract   at the
     time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed.
     Futures   contracts    are valued   at the quoted   daily  settlement    prices  established    by the exchange    on which   they  trade.  The  fund  and  the broker

     agree  to exchange    an amount   of cash  equal  to the daily  fluctuation    in the value  of the futures   contract.   Such  receipts   or payments    are known   as
     “variation    margin."
     Futures   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Forward   currency    contracts    The  fund  buys  and  sells  forward   currency    contracts,    which   are agreements    between   two  parties   to buy  and  sell

     currencies    at a set price  on a future  date.  These  contracts    are used  for hedging   currency   exposures    and  to gain  exposure    to currencies.
     The  U.S.  dollar  value  of forward   currency    contracts    is determined    using  current   forward   currency    exchange    rates  supplied   by a quotation

     service.   The  fair  value  of the contract   will  fluctuate   with  changes   in currency   exchange    rates.  The  contract   is marked   to market   daily  and  the
     change   in fair  value  is recorded   as an unrealized    gain  or loss.  The  fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value
     of the contract   at the time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed   when  the contract   matures   or by delivery   of the currency.    The
     fund  could  be exposed   to risk  if the value  of the currency    changes   unfavorably,     if the counterparties     to the contracts    are unable   to meet  the
     terms  of their  contracts    or if the fund  is unable   to enter  into  a closing   position.    Risks  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of
     assets  and  liabilities.
     Forward   currency   contracts    outstanding     at period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.

     Interest   rate  swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts,    which  are arrangements     between

     two  parties   to exchange    cash  flows  based  on a notional   principal    amount,   for hedging   term  structure   risk,  for yield  curve  positioning    and  for
     gaining   exposure    to rates  in various   countries.
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     An OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  can  be purchased    or sold  with  an upfront   premium.    For  OTC  interest   rate  swap  contracts,    an

     upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability   on the fund's   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded   as an
     asset  on the fund's   books.   OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an
     independent     pricing   service   or market   makers.   Any  change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  interest   rate  swaps.   Daily
     fluctuations     in the value  of centrally   cleared   interest   rate  swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation    margin
     on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized    gain  or loss.  Payments,    including    upfront   premiums,    received   or made  are
     recorded    as realized   gains  or losses   at the reset  date  or the closing   of the contract.    Certain   OTC  and  centrally    cleared   interest   rate  swap
     contracts    may  include   extended    effective   dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
     The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or if the counterparty     defaults,

     in the case  of OTC  interest   rate  contracts,    or the central   clearing   agency   or a clearing   member   defaults,   in the case  of centrally   cleared   interest
     rate  swap  contracts,    on its respective    obligation    to perform   under  the contract.    The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk  or
     central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  interest   rate  swap  contracts    by having   a master   netting
     arrangement     between   the  fund  and  the  counterparty     and  for centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    through   the  daily  exchange    of
     variation    margin.   There  is minimal   counterparty     risk  with  respect   to centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    due  to the clearinghouse
     guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized
     on the Statement    of assets  and  liabilities.
     OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed

     after  the fund's   portfolio.
     Total  return   swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts,    which   are  arrangements     to

     exchange    a market-linked      return   for a periodic   payment,    both  based  on a notional   principal    amount,   to hedge   sector   exposure,    for gaining
     exposure    to specific   sectors,   for hedging   inflation   and  for gaining   exposure    to inflation.
     To the extent   that  the total  return   of the security,    index  or other  financial    measure   underlying    the transaction    exceeds   or falls  short  of the

     offsetting    interest   rate  obligation,    the fund  will  receive   a payment   from  or make  a payment   to the counterparty.     OTC  and/or   centrally   cleared
     total  return   swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market   maker.   Any
     change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  total  return   swaps.   Daily  fluctuations     in the value  of centrally    cleared   total  return
     swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as
     unrealized    gain  or loss.  Payments    received   or made  are recorded   as realized   gains  or losses.   Certain   OTC  and/or   centrally   cleared   total  return
     swap  contracts    may  include   extended    effective    dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
     The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or in the price  of the
     underlying    security   or index,   the possibility    that  there  is no liquid  market   for these  agreements     or that  the counterparty     may  default   on its
     obligation    to perform.   The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This
     risk  may  be mitigated    for OTC  total  return  swap  contracts    by having   a master   netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and
     for centrally    cleared   total  return   swap  contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.   There   is minimal   counterparty     risk  with
     respect   to centrally    cleared   total  return   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the
     event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of assets  and  liabilities.
     OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are

     listed  after  the fund's   portfolio.
     Credit   default   contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   credit  default   contracts    to hedge   credit  risk,  for gaining   liquid

     exposure    to individual    names,   to hedge  market   risk  and  for gaining   exposure    to specific   sectors.
     In OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts,    the protection    buyer  typically   makes   a periodic   stream   of payments    to a counterparty,     the

     protection    seller,  in exchange    for the right  to receive   a contingent    payment   upon  the occurrence    of a credit  event  on the reference    obligation    or
     all other  equally   ranked   obligations    of the reference    entity.   Credit   events   are contract   specific   but  may  include   bankruptcy,     failure   to pay,
     restructuring     and  obligation    acceleration.     For  OTC  credit  default   contracts,    an upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability
     on the fund's   books.   An upfront   payment    made  by the fund  is recorded    as an asset  on the fund's   books.   Centrally    cleared   credit  default
     contracts    provide   the same  rights  to the protection    buyer  and  seller  except   the payments    between   parties,   including    upfront   premiums,    are
     settled   through   a central   clearing   agent  through   variation    margin   payments.    Upfront   and  periodic   payments    received   or paid  by the fund  for
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   as realized   gains  or losses  at the reset  date  or close  of the contract.   The  OTC
     and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market
     makers.   Any  change   in value  of OTC  credit  default   contracts    is recorded    as an unrealized    gain  or loss.  Daily  fluctuations     in the value  of
     centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized
     gain  or loss.  Upon  the occurrence    of a credit  event,   the difference    between   the par value  and  fair  value  of the reference    obligation,    net of any
     proportional     amount   of the upfront   payment,    is recorded   as a realized   gain  or loss.
     In addition   to bearing   the risk  that  the credit  event  will  occur,   the fund  could  be exposed   to market   risk  due  to unfavorable     changes   in interest

     rates  or in the price  of the underlying    security   or index  or the possibility    that  the fund  may  be unable   to close  out its position   at the same  time
     or at the same  price  as if it had  purchased    the underlying    reference    obligations.     In certain   circumstances,      the fund  may  enter  into  offsetting
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    which   would   mitigate   its risk  of loss.  Risks  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the
     Statement    of assets  and  liabilities.    The  fund's   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk,  either  as the protection    seller  or as the protection
     buyer,   is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  credit  default   contracts    by having   a master   netting   arrangement
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     between   the  fund  and  the  counterparty     and  for centrally    cleared   credit  default   contracts    through   the  daily  exchange    of variation    margin.
     Counterparty     risk  is further   mitigated    with  respect   to centrally    cleared   credit  default   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund
     and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Where   the fund  is a seller  of protection,    the maximum
     potential   amount   of future  payments    the fund  may  be required   to make  is equal  to the notional   amount.
     OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed  after

     the fund's   portfolio.
     TBA  commitments      The  fund  may  enter  into  TBA  (to be announced)     commitments     to purchase    securities    for a fixed  unit  price  at a future  date

     beyond   customary    settlement    time.  Although    the unit  price  and  par amount   have  been  established,     the actual  securities    have  not been  specified.
     However,    it is anticipated    that  the amount   of the commitments     will  not significantly     differ  from  the principal    amount.   The  fund  holds,   and
     maintains    until  settlement    date,  cash  or high-grade    debt  obligations    in an amount   sufficient    to meet  the purchase    price,  or the fund  may  enter
     into  offsetting    contracts    for the forward   sale  of other  securities    it owns.  Income   on the securities    will  not be earned   until  settlement    date.
     The  fund  may  also  enter  into  TBA  sale  commitments     to hedge  its portfolio   positions,    to sell  mortgage-backed       securities    it owns  under  delayed

     delivery   arrangements     or to take  a short  position   in mortgage-backed       securities.    Proceeds    of TBA  sale  commitments     are not received   until  the
     contractual    settlement    date.  During   the time  a TBA  sale  commitment     is outstanding,     either  equivalent    deliverable    securities    or an offsetting
     TBA  purchase    commitment     deliverable    on or before   the sale  commitment     date  are held  as “cover”   for the transaction,    or other  liquid  assets  in
     an amount   equal  to the  notional   value  of the  TBA  sale  commitment     are  segregated.     If the  TBA  sale  commitment     is closed   through   the
     acquisition    of an offsetting    TBA  purchase    commitment,     the fund  realizes   a gain  or loss.  If the fund  delivers   securities    under  the commitment,
     the fund  realizes   a gain  or a loss  from  the sale  of the securities    based  upon  the unit  price  established    at the date  the commitment     was  entered
     into.
     TBA  commitments,     which   are accounted    for as purchase    and  sale  transactions,     may  be considered    securities    themselves,     and  involve   a risk  of

     loss  due  to changes   in the value  of the security   prior  to the settlement    date  as well  as the risk  that  the counterparty     to the transaction    will  not
     perform   its obligations.     Counterparty     risk  is mitigated    by having   a master   agreement    between   the fund  and  the counterparty.
     Unsettled    TBA  commitments     are  valued   at their  fair  value  according    to the procedures    described    under  “Security    valuation"    above.   The

     contract   is marked   to market   daily  and  the change   in fair  value  is recorded    by the fund  as an unrealized    gain  or loss.  Based   on market
     circumstances,      Putnam   Management     will  determine    whether   to take  delivery    of the  underlying    securities    or to dispose   of the  TBA
     commitments     prior  to settlement.
     TBA  purchase    commitments     outstanding     at period   end,  if any,  are listed  within   the fund's   portfolio   and  TBA  sale  commitments     outstanding     at

     period   end,  if any,  are listed  after  the fund's   portfolio.
     Master   agreements     The  fund  is a party  to ISDA  (International     Swaps   and  Derivatives     Association,     Inc.)  Master   Agreements     that  govern   OTC

     derivative    and  foreign   exchange    contracts    and  Master   Securities    Forward    Transaction     Agreements     that  govern   transactions     involving
     mortgage-backed       and  other  asset-backed     securities    that  may  result  in delayed   delivery   (Master   Agreements)     with  certain   counterparties     entered
     into  from  time  to time.  The  Master   Agreements     may  contain   provisions    regarding,    among   other  things,   the  parties'   general   obligations,
     representations,      agreements,     collateral    requirements,     events   of default   and  early  termination.     With  respect   to certain   counterparties,      in
     accordance    with  the terms  of the Master   Agreements,     collateral    posted   to the fund  is held  in a segregated    account   by the fund's   custodian    and,
     with  respect   to those  amounts   which  can  be sold  or repledged,    are presented    in the fund's   portfolio.
     Collateral    pledged   by the fund  is segregated    by the fund's   custodian    and  identified    in the fund's   portfolio.    Collateral    can  be in the form  of cash

     or debt  securities    issued   by the  U.S.  Government     or related   agencies    or other  securities    as agreed   to by the  fund  and  the  applicable
     counterparty.     Collateral    requirements     are determined    based  on the fund's   net position   with  each  counterparty.
     With  respect   to ISDA  Master   Agreements,     termination    events   applicable    to the fund  may  occur  upon  a decline   in the fund's   net assets  below   a

     specified    threshold    over  a certain   period   of time.  Termination     events   applicable    to counterparties     may  occur  upon  a decline   in the counterparty
     ’s long-term    or short-term    credit  ratings   below   a specified    level.  In each  case,  upon  occurrence,     the other  party  may  elect  to terminate    early
     and  cause  settlement    of all derivative    and  foreign   exchange    contracts    outstanding,     including    the payment   of any  losses  and  costs  resulting   from
     such  early  termination,     as reasonably    determined    by the terminating     party.  Any  decision   by one  or more  of the fund's   counterparties     to elect
     early  termination    could  impact   the fund's   future  derivative    activity.
     At the close  of the reporting    period,   the fund  had  a net liability   position   of $101,077,429     on open  derivative    contracts    subject   to the Master

     Agreements.     Collateral    posted   by the  fund  at period   end  for these  agreements     totaled   $102,102,204     and  may  include   amounts   related   to
     unsettled    agreements.
     Interfund    lending   The  fund,  along  with  other  Putnam   funds,   may  participate    in an interfund    lending   program   pursuant   to an exemptive    order

     issued   by the SEC.  This  program   allows   the fund  to borrow   from  or lend  to other  Putnam   funds  that  permit   such  transactions.     Interfund    lending
     transactions     are subject   to each  fund's   investment    policies   and  borrowing    and  lending   limits.   Interest   earned   or paid  on the interfund    lending
     transaction    will  be based  on the average   of certain   current   market   rates.  During   the reporting    period,   the fund  did not utilize   the program.
     Lines  of credit   The  fund  participates,     along  with  other  Putnam   funds,   in a $317.5   million   unsecured    committed    line  of credit  and  a $235.5

     million   unsecured    uncommitted     line  of credit,   both  provided    by State  Street.   Borrowings     may  be made  for temporary    or emergency    purposes,
     including    the funding   of shareholder     redemption    requests   and  trade  settlements.     Interest   is charged   to the fund  based  on the fund's   borrowing
     at a rate  equal  to 1.25%   plus  the higher   of (1) the Federal   Funds   rate  and  (2) the overnight    LIBOR   for the committed    line  of credit  and  the
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     Federal   Funds   rate  plus  1.30%   for the uncommitted     line  of credit.   A closing   fee equal  to 0.04%   of the committed    line  of credit  and  0.04%   of
     the uncommitted     line  of credit  has been  paid  by the participating     funds.   In addition,    a commitment     fee of 0.21%   per annum   on any  unutilized
     portion   of the committed    line  of credit  is allocated    to the participating     funds  based  on their  relative   net assets  and  paid  quarterly.    During   the
     reporting    period,   the fund  had  no borrowings    against   these  arrangements.
     Federal   taxes  It is the policy   of the fund  to distribute    all of its taxable   income   within   the prescribed    time  period   and  otherwise    comply   with  the

     provisions    of the Internal   Revenue   Code  of 1986,  as amended    (the  Code),   applicable    to regulated    investment    companies.    It is also  the intention
     of the fund  to distribute    an amount   sufficient    to avoid  imposition    of any  excise   tax under  Section   4982  of the Code.
     The  fund  is subject   to the provisions    of Accounting     Standards    Codification     740  Income   Taxes   (ASC  740).  ASC  740  sets  forth  a minimum

     threshold    for financial   statement    recognition    of the benefit   of a tax position   taken  or expected    to be taken  in a tax return.   The  fund  did not have
     a liability   to record   for any  unrecognized     tax benefits   in the accompanying      financial   statements.    No provision    has been  made  for federal   taxes
     on income,   capital   gains  or unrealized    appreciation     on securities    held  nor for excise   tax on income   and  capital   gains.  Each  of the fund's   federal
     tax returns   for the prior  three  fiscal  years  remains   subject   to examination     by the Internal   Revenue   Service.
     The  fund  may  also  be subject   to taxes  imposed   by governments     of countries    in which   it invests.   Such  taxes  are generally    based  on either

     income   or gains  earned   or repatriated.    The  fund  accrues   and  applies   such  taxes  to net investment    income,   net realized   gains  and  net unrealized
     gains  as income   and/or   capital   gains  are earned.   In some  cases,  the fund  may  be entitled   to reclaim   all or a portion   of such  taxes,  and  such
     reclaim   amounts,    if any,  are reflected   as an asset  on the fund's   books.   In many  cases,  however,    the fund  may  not receive   such  amounts   for an
     extended    period   of time,  depending    on the country   of investment.
     Under   the Regulated    Investment    Company    Modernization      Act  of 2010,  the fund  will  be permitted    to carry  forward   capital   losses  incurred   for

     an unlimited    period   and  the carry  forwards    will  retain  their  character    as either  short-  term  or long-term    capital   losses.   At September    30, 2018,
     the fund  had  the following    capital   loss  carryovers    available,    to the extent  allowed   by the Code,  to offset  future  net capital   gain,  if any:
                            Loss  carryover

                Short-term                  Long-term                   Total
               $603,140,770                  $227,895,989                  $831,036,759
     Distributions     to shareholders     Distributions     to shareholders     from  net investment    income   are recorded    by the fund  on the ex-dividend     date.

     Distributions     from  capital   gains,  if any,  are recorded   on the ex-dividend     date  and  paid  at least  annually.    The  amount   and  character    of income
     and  gains  to be distributed    are determined    in accordance    with  income   tax regulations,     which   may  differ  from  generally    accepted    accounting
     principles.
     These  differences    include   temporary    and/or   permanent    differences    from  foreign   currency   gains  and  losses,   from  the expiration    of a capital   loss
     carryover,    from  defaulted    bond  interest,   from  income   on swap  contracts,    from  interest-only     securities,    and  from  real  estate   mortgage
     investment    conduits.    Reclassifications       are  made  to the  fund's   capital   accounts    to reflect   income   and  gains  available    for distribution     (or
     available    capital   loss  carryovers)     under  income   tax regulations.     At the close  of the reporting    period,   the fund  reclassified     $46,820,572     to
     decrease   undistributed     net investment    income,   $162,718,173     to decrease   paid-in   capital   and  $209,538,745     to decrease   accumulated     net realized
     loss.
     Tax  cost  of investments     includes   adjustments     to net unrealized    appreciation     (depreciation)     which   may  not necessarily    be final  tax cost  basis

     adjustments,     but  closely   approximate     the tax basis  unrealized    gains  and  losses   that  may  be realized   and  distributed    to shareholders.     The  tax
     basis  components     of distributable     earnings   and  the federal   tax cost  as of the close  of the reporting    period   were  as follows:
                                                    $106,586,869

     Unrealized    appreciation
                                                    (330,875,641)
     Unrealized    depreciation
                                                    (224,288,772)
     Net  unrealized    depreciation
                                                    24,723,707
     Undistributed     ordinary   income
                                                    (831,036,759)
     Capital   loss  carryover
                                                   $5,449,513,722
     Cost  for federal   income   tax purposes
     For  the fiscal  year  ended  September    30, 2017,  the fund  had  undistributed     net investment    income   of $85,756,578.

     Note  2: Management     fee,  administrative      services   and  other  transactions

     The  fund  pays  Putnam   Management     a management     fee (based   on the fund's   average   net assets  and  computed    and  paid  monthly)    at annual   rates
     that  may  vary  based  on the average   of the aggregate    net assets  of all open-end    mutual   funds  sponsored    by Putnam   Management     (excluding    net
     assets  of funds  that  are invested   in, or that  are invested   in by, other  Putnam   funds  to the extent   necessary    to avoid  “double   counting"    of those
     assets).   Such  annual   rates  may  vary  as follows:
     0.700%                           0.500%

              of the first  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
     0.650%                           0.480%
              of the next  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
     0.600%                           0.470%
              of the next  $10  billion,                      of the next  $100  billion   and
     0.550%                           0.465%
              of the next  $10  billion,                      of any  excess   thereafter.
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     For  the reporting    period,   the management     fee represented     an effective    rate  (excluding    the impact   from  any  expense   waivers   in effect)   of
     0.542%   of the fund's   average   net assets.
     Putnam   Management     has  contractually     agreed,   through   January   30, 2020,  to waive   fees  and/or   reimburse    the fund's   expenses    to the extent

     necessary    to limit  the cumulative    expenses    of the fund,  exclusive    of brokerage,    interest,   taxes,  investment-related       expenses,    extraordinary
     expenses,    acquired   fund  fees  and  expenses    and  payments    under  the fund's   investor   servicing    contract,   investment    management     contract   and
     distribution    plans,  on a fiscal  year-to-date     basis  to an annual   rate  of 0.20%   of the fund's   average   net assets  over  such  fiscal  year-to-date     period.
     During   the reporting    period,   the fund's   expenses    were  not reduced   as a result  of this  limit.
     Putnam   Investments     Limited   (PIL),   an affiliate   of Putnam   Management,     is authorized    by the Trustees   to manage   a separate   portion   of the

     assets  of the fund  as determined    by Putnam   Management     from  time  to time.  PIL  did not manage   any  portion   of the assets  of the fund  during
     the reporting    period.   If Putnam   Management     were  to engage   the services   of PIL,  Putnam   Management     would   pay  a quarterly    sub-management
     fee to PIL  for its services   at an annual   rate  of 0.40%   of the average   net assets  of the portion   of the fund  managed    by PIL.
     The  fund  reimburses    Putnam   Management     an allocated    amount   for the compensation     and  related   expenses    of certain   officers   of the fund  and

     their  staff  who  provide   administrative      services   to the fund.  The  aggregate    amount   of all such  reimbursements      is determined    annually   by the
     Trustees.
     Custodial    functions    for the fund's   assets  are provided    by State  Street.   Custody   fees  are based  on the fund's   asset  level,  the number   of its

     security   holdings   and  transaction    volumes.
     Putnam   Investor   Services,    Inc.,  an affiliate   of Putnam   Management,     provides   investor   servicing    agent  functions    to the fund.  Putnam   Investor

     Services,    Inc.  received   fees  for investor   servicing    for class  A, class  B, class  C, class  M, class  R and  class  Y shares   that  included   (1) a per
     account   fee for each  direct  and  underlying    non-defined     contribution     account   (retail   account)   of the fund;  (2) a specified    rate  of the fund's
     assets  attributable     to defined   contribution     plan  accounts;    and  (3) a specified    rate  based  on the average   net assets  in retail  accounts.    Putnam
     Investor   Services,    Inc.  has agreed   that  the aggregate    investor   servicing    fees  for each  fund's   retail  and  defined   contribution     accounts   for these
     share  classes   will  not exceed   an annual   rate  of 0.25%   of the fund's   average   assets  attributable    to such  accounts.
     Class  R6 shares   paid  a monthly   fee based  on the average   net assets  of class  R6 shares   at an annual   rate  of 0.05%.

     During   the reporting    period,   the expenses    for each  class  of shares   related   to investor   servicing    fees  were  as follows:

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                       $1,794,232                               3,230

     Class  A                           Class  R
                         50,324                              6,840
     Class  B                           Class  R6
                         837,421                            2,891,979
     Class   C                            Class  Y
                         173,749          Total                  $5,757,775
     Class  M
     The  fund  has  entered   into  expense   offset   arrangements     with  Putnam   Investor   Services,    Inc.  and  State  Street   whereby    Putnam   Investor

     Services,    Inc.'s  and  State  Street's   fees  are reduced   by credits   allowed   on cash  balances.    For  the reporting    period,   the fund's   expenses    were
     reduced   by $30,133   under  the expense   offset  arrangements.
     Each  Independent     Trustee   of the fund  receives   an annual   Trustee   fee,  of which   $3,377,   as a quarterly    retainer,   has been  allocated    to the fund,

     and  an additional    fee for each  Trustees   meeting   attended.    Trustees   also  are reimbursed    for expenses    they  incur  relating   to their  services   as
     Trustees.
     The  fund  has  adopted   a Trustee   Fee  Deferral   Plan  (the  Deferral   Plan)  which   allows   the Trustees   to defer  the receipt   of all or a portion   of

     Trustees   fees  payable   on or after  July  1, 1995.  The  deferred   fees  remain   invested   in certain   Putnam   funds  until  distribution    in accordance    with
     the Deferral   Plan.
     The  fund  has adopted   an unfunded    noncontributory      defined   benefit   pension   plan  (the  Pension   Plan)  covering   all Trustees   of the fund  who  have

     served   as a Trustee   for at least  five  years  and  were  first  elected   prior  to 2004.
     Benefits   under  the Pension   Plan  are equal  to 50%  of the Trustee's    average   annual   attendance    and  retainer   fees  for the three  years  ended
     December    31, 2005.  The  retirement    benefit   is payable   during   a Trustee's    lifetime,   beginning    the year  following    retirement,    for the number   of
     years  of service   through   December    31, 2006.  Pension   expense    for the fund  is included   in Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement
     of operations.    Accrued   pension   liability   is included   in Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of assets  and  liabilities.
     The  Trustees   have  terminated    the Pension   Plan  with  respect   to any  Trustee   first  elected   after  2003.
     The  fund  has  adopted   distribution     plans  (the  Plans)   with  respect   to the following    share  classes   pursuant   to Rule  12b-1  under  the Investment

     Company    Act  of 1940.  The  purpose   of the Plans  is to compensate     Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     an indirect   wholly-owned
     subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC,  for services   provided    and  expenses    incurred   in distributing     shares   of the fund.  The  Plans  provide
     payments    by the fund  to Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership    at an annual   rate  of up to the following    amounts   (Maximum    %) of
     the average   net assets  attributable    to each  class.  The  Trustees   have  approved    payment   by the fund  at the following    annual   rate  (Approved    %)
     of the average   net assets  attributable    to each  class.  During   the reporting    period,   the class-specific     expenses    related   to distribution     fees  were  as
     follows:
                                                      Amount

                      Maximum    %         Approved    %
                         0.35%             0.25%               $3,226,063
     Class  A
                         1.00%             1.00%                360,873
     Class  B
                         1.00%             1.00%               6,016,358
     Class   C 
                         1.00%             0.50%                623,886
     Class  M
                         1.00%             0.50%                11,605
     Class  R
     Total                                               $10,238,785
     For  the reporting    period,   Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     acting   as underwriter,     received   net commissions     of $286,247    and

     $4,317   from  the sale  of class  A and  class  M shares,   respectively,     and  received   $16,575   and  $5,035   in contingent    deferred   sales  charges   from
     redemptions     of class  B and  class   C  shares,   respectively.
     A deferred   sales  charge   of up to 1.00%   is assessed    on certain   redemptions     of class  A shares.   For  the  reporting    period,   Putnam   Retail

     Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   $129  on class  A redemptions.
     Note  3: Purchases    and  sales  of securities

     During   the reporting    period,   the cost  of purchases    and  the proceeds   from  sales,  excluding    short-term    investments,     were  as follows:
                                       Cost  of purchases        Proceeds    from  sales

                                       $23,089,874,902           $22,657,420,922
     Investments     in securities,    including    TBA  commitments     (Long-term)
                                             -           -
     U.S.  government     securities    (Long-term)
     Total                                  $23,089,874,902           $22,657,420,922
     The  fund  may  purchase    or sell  investments     from  or to other  Putnam   funds  in the ordinary   course   of business,    which   can  reduce   the fund's

     transaction    costs,  at prices   determined    in accordance    with  SEC  requirements     and  policies   approved    by the Trustees.    During   the reporting
     period,   purchases    or sales  of long-term    securities    from  or to other  Putnam   funds,   if any,  did not represent    more  than  5% of the fund's   total  cost
     of purchases    and/or   total  proceeds   from  sales.
     Note  4: Capital   shares

     At the close  of the reporting    period,   there  were  an unlimited    number   of shares   of beneficial    interest   authorized.    Transactions,     including,    if
     applicable,    direct  exchanges    pursuant   to share  conversions,     in capital   shares   were  as follows:
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                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  A                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                  72,965,229        $516,229,601          51,589,686        $362,473,094
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               8,688,773        61,256,940         8,671,144        60,790,553
                          81,654,002        577,486,541         60,260,830        423,263,647
     Shares   repurchased                  (67,117,594)        (472,882,462)         (69,448,249)        (488,643,956)
     Net  increase   (decrease)                14,536,408        $104,604,079          (9,187,419)        $(65,380,309)
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  B                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   172,336        $1,206,444          322,345        $2,236,615
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                209,526        1,462,132          302,430        2,098,278
                           381,862        2,668,576          624,775        4,334,893
     Shares   repurchased                  (2,273,908)        (15,896,574)         (2,425,821)        (16,852,531)
     Net  decrease                   (1,892,046)        $(13,227,998)          (1,801,046)        $(12,517,638)
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class   C                     Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                  20,334,802        $141,053,921          14,219,832        $98,386,189
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               3,522,462        24,372,754         3,721,246        25,627,829
                          23,857,264        165,426,675         17,941,078        124,014,018
     Shares   repurchased                  (23,284,774)        (161,466,292)         (26,807,784)        (184,682,540)
     Net  increase   (decrease)                 572,490        $3,960,383         (8,866,706)        $(60,668,522)
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  M                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   394,218        $2,735,412          112,884        $779,005
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                103,161         713,374         115,165         792,937
                           497,379        3,448,786          228,049        1,571,942
     Shares   repurchased                  (1,791,333)        (12,389,293)         (1,969,124)        (13,559,812)
     Net  decrease                   (1,293,954)        $(8,940,507)         (1,741,075)        $(11,987,870)
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  R                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                    70,007        $487,843         137,647        $954,976
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                14,202         98,842         16,609        115,005
                           84,209        586,685         154,256        1,069,981
     Shares   repurchased                   (100,580)         (704,307)         (288,613)        (2,003,060)
     Net  decrease                    (16,371)        $(117,622)         (134,357)        $(933,079)
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  R6                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                   978,623        $6,854,810          305,528        $2,136,006
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions                111,055         775,060         94,920        659,455
                          1,089,678         7,629,870          400,448        2,795,461
     Shares   repurchased                   (509,668)        (3,562,812)          (309,586)        (2,156,332)
     Net  increase                    580,010        $4,067,058          90,862        $639,129
                            YEAR   ENDED   9/30/18            YEAR   ENDED   9/30/17

     Class  Y                    Shares        Amount         Shares        Amount
     Shares   sold                 247,899,887        $1,732,981,733          147,329,504        $1,026,551,794
     Shares   issued   in connection    with
     reinvestment     of distributions               13,283,864         92,579,684         8,884,035        61,695,735
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                         261,183,751        1,825,561,417          156,213,539        1,088,247,529
     Shares   repurchased                 (102,083,961)         (711,919,536)         (70,892,220)        (492,372,346)
     Net  increase                   159,099,790        $1,113,641,881          85,321,319        $595,875,183
     Note  5: Affiliated    transactions

     Transactions     during   the reporting    period   with  any  company    which  is under  common   ownership    or control   were  as follows:
                                                      Shares
                                                     outstanding
                                                      and  fair
                    Fair  value  as      Purchase          Sale      Investment         value  as
     Name  of affiliate            of 9/30/17         cost      proceeds         income       of 9/30/18
     Short-term    investments
     Putnam   Short  Term
     Investment    Fund**          $234,029,562        $422,096,469        $440,851,294         $4,236,602       $215,274,737
     Total  Short-term
     investments              $234,029,562        $422,096,469        $440,851,294         $4,236,602       $215,274,737
     ** Management     fees  charged   to Putnam   Short  Term  Investment    Fund  have  been  waived   by Putnam   Management.     There  were  no realized   or

      unrealized    gains  or losses  during   the period.
     Note  6: Market,   credit  and  other  risks

     In the normal   course   of business,    the fund  trades  financial   instruments     and  enters  into  financial   transactions     where   risk  of potential   loss  exists
     due  to changes   in the market   (market   risk)  or failure   of the contracting    party  to the transaction    to perform   (credit   risk).  The  fund  may  be
     exposed   to additional    credit   risk  that  an institution    or other  entity   with  which   the  fund  has  unsettled    or open  transactions     will  default.
     Investments     in foreign   securities    involve   certain   risks,  including    those  related   to economic    instability,    unfavorable     political   developments,      and
     currency   fluctuations.     The  fund  may  invest  in higher-yielding,      lower-rated    bonds  that  may  have  a higher   rate  of default.   The  fund  may  invest  a
     significant    portion   of its assets   in securitized    debt  instruments,     including    mortgage-backed       and  asset-backed     investments.     The  yields   and
     values   of these  investments     are sensitive    to changes   in interest   rates,  the rate  of principal    payments    on the underlying    assets  and  the market's
     perception    of the issuers.   The  market   for these  investments     may  be volatile   and  limited,   which  may  make  them  difficult    to buy  or sell.
     Note  7: Senior   loan  commitments

     Senior   loans  are purchased    or sold  on a when-issued     or delayed   delivery   basis  and  may  be settled   a month   or more  after  the trade  date,  which
     from  time  to time  can  delay  the actual  investment    of available    cash  balances;    interest   income   is accrued   based  on the terms  of the securities.
     Senior   loans  can  be acquired   through   an agent,  by assignment    from  another   holder   of the loan,  or as a participation     interest   in another   holder's
     portion   of the loan.  When  the fund  invests   in a loan  or participation,     the fund  is subject   to the risk  that  an intermediate     participant    between   the
     fund  and  the borrower    will  fail  to meet  its obligations    to the fund,  in addition   to the risk  that  the borrower    under  the loan  may  default   on its
     obligations.
     Note  8: Summary    of derivative    activity

     The  volume   of activity   for the reporting    period   for any  derivative    type  that  was  held  during   the period   is listed  below   and  was  based  on an
     average   of the holdings   at the end  of each  fiscal  quarter:
                                                   $1,659,900,000

     Purchased    TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                    $240,600,000
     Purchased    currency   options   (contract   amount)
                                                   $17,446,800,000
     Purchased    swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                   $2,804,600,000
     Written   TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                    $183,000,000
     Written   currency   options   (contract   amount)
                                                   $14,158,500,000
     Written   swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                       1,000
     Futures   contracts    (number   of contracts)
                                                   $4,555,900,000
     Forward   currency   contracts    (contract   amount)
                                                    $13,700,000
     OTC  interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                   $15,147,100,000
     Centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                    $365,000,000
     OTC  total  return  swap  contracts    (notional)
                                                   $1,402,400,000
     Centrally    cleared   total  return  swap  contracts    (notional)
                                                    $950,200,000
     OTC  credit  default   contracts    (notional)
                                                    $98,500,000
     Centrally    cleared   credit  default   contracts    (notional)
     The  following    is a summary    of the fair  value  of derivative    instruments     as of the close  of the reporting    period:

                 Fair  value  of derivative    instruments     as of the close  of the reporting    period

                      ASSET   DERIVATIVES                 LIABILITY     DERIVATIVES
     Derivatives     not
     accounted    for as            Statement    of                 Statement    of
     hedging   instruments               assets  and                  assets  and
     under  ASC  815           liabilities    location        Fair  value       liabilities    location        Fair  value
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                                        Payables,    Net  assets  -
     Credit   contracts               Receivables         $26,729,632        Unrealized    depreciation        $123,375,701*
     Foreign   exchange              Investments,
     contracts                 Receivables         24,238,568             Payables        20,406,672
                      Investments,
                     Receivables,     Net
                    assets  - Unrealized
                                        Payables,    Net  assets  -
     Interest   rate  contracts             appreciation         103,280,088*        Unrealized    depreciation         111,592,617*
     Total                         $154,248,288                     $255,374,990
     * Includes   cumulative    appreciation/depreciation          of futures   contracts    and/or   centrally    cleared   swaps   as reported   in the fund's   portfolio.    Only

     current   day's  variation    margin   is reported   within   the Statement    of assets  and  liabilities.
     The  following    is a summary    of realized   and  change   in unrealized    gains  or losses  of derivative    instruments     in the Statement    of operations    for

     the reporting    period   (Note  1):
     Amount   of realized   gain  or (loss)  on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

     Derivatives     not accounted
                                      Forward
     for as hedging   instruments
                                      currency
     under  ASC  815             Options        Futures       contracts         Swaps        Total
     Credit   contracts                 $-        $-        $-    $10,347,553        $10,347,553
     Foreign   exchange    contracts         (5,183,457)           -    (43,641,332)            -   $(48,824,789)
     Interest   rate  contracts            4,894,955       (5,282,722)           -    138,448,534       $138,060,767
     Total                $(288,502)       $(5,282,722)       $(43,641,332)        $148,796,087        $99,583,531
     Change   in unrealized    appreciation     or (depreciation)     on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

     Derivatives     not accounted
     for as hedging   instruments
                                  Forward   currency
     under  ASC  815             Options        Futures       contracts         Swaps        Total
     Credit   contracts                 $-        $-        $-    $11,038,725        $11,038,725
     Foreign   exchange    contracts          735,045          -     864,288          -    $1,599,333
     Interest   rate  contracts           (59,706,367)         (105,927)           -    6,818,109       $(52,994,185     )
     Total               $(58,971,322)         $(105,927)        $864,288       $17,856,834       $(40,356,127)
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     Note  9: Offsetting    of financial   and  derivative    assets  and  liabilities
     The  following    table  summarizes     any  derivatives,     repurchase    agreements    and  reverse   repurchase    agreements,     at the end  of the reporting    period,   that  are subject   to an enforceable     master   netting   agreement    or similar
     agree-   ment.  For  securities    lending   transactions     or borrowing    transactions     associated    with  securities    sold  short,  if any,  see Note  1. For  financial    reporting    purposes,    the fund  does  not offset  financial    assets  and
     financial   liabilities    that  are subject   to the master   netting   agreements    in the Statement    of assets  and  liabilities.
                             Credit  Suisse

                 Barclays                                             Morgan
                       Citigroup                                                State Street
                                       Goldman,
                                                                              WestPac
                              Securities                            Merrill Lynch,
                Capital,  Inc.                  Goldman      HSBCBank    JPMorgan               Stanley&  Co.
                                        Sachs
                    Citibank,                                                          Banking
          Bank  of  Barclays          Global      (USA), LLC  Deutsche                JPMorgan   JPMorgan     Pierce, Fenner&      NatWest  RBC Capital   Bank and
                 (clearing         Credit Suisse          Sachs     USA, National   Chase Bank        Merrill Lynch     International
          America  N.A.  Bank PLC   broker)    N.A.  Markets,  Inc.  International   (clearing  broker)   Bank AG  International    &Co.  Association     N.A.  Futures,  Inc. Securities  LLC  International    Smith, Inc.   PLC  Markets  PLC  Markets,  LLC  Trust Co.  UBSAG    Corp.    Total
     Assets:
     OTC  Interest
     rate swap
      *#
     contracts       $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-    $-
     Centrally  cleared
     interest rate
        §
     swap  contracts      -   -  6,215,392     -   -   -  175,749     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  6,391,141
     OTC Total
     return swap
      *#
     contracts      4,693   66,040    -   -   -  188,275     -   -  203,469     -   -  18,235    -  14,644    -   -   -   -   -   -   -   -  495,356
     Centrally  cleared
     total return swap
      §
     contracts       -   -  583,511     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  583,511
     OTC  Credit
     default contracts
     -protection
      *#
     sold       -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
     OTC  Credit
     default contracts
     -protection
       *#
     purchased       -   -   -   -  3,664,099   6,342,801     -   -  4,092,352     -   -   -   -  6,996,998   3,052,340     -  2,581,042     -   -   -   -   -  26,729,632
     Centrally  cleared
     credit default
      §
     contracts       -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
     Futures
      §
     contracts       -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  2,571    -   -   -   -   -   -   -   -   -   2,571
     Forward
     currency
      #
     contracts      2,845,523   2,157,459     -  1,640,024     -  1,118,945     -   -  5,996,727     -  2,223,282   1,937,783     -   -   -   -   -  603,120     -  2,311,448   1,573,744    177,417   22,585,472
     Forward
     premium
     swapoption
      #
     contracts      560,055     -   -  711,893     -   -   -   -  559,754     -   -  289,850     -   -   -   -  232,192     -   -   -   -   -  2,353,744
     Purchased  swap
      **#
     options       -   -   -  7,844,997     -   -   -   -  7,649,166     -   - 14,448,495     -   -   -   - 13,978,291     -   -   -   -   -  43,920,949
     Purchased
      **#
     options       -   -   -   -   -   -   -   -  1,653,096     -   -  7,986,462     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  9,639,558
     Repurchase
       **
     agreements       -   -   -   - 53,827,000     -   -   -   - 50,000,000     -   -   -   -   -   -   -   -  50,000,000     -   -   -  153,827,000
     Total Assets    $3,410,271   $2,223,499   $6,798,903   $10,196,914   $57,491,099   $7,650,021    $175,749     $- $20,154,564   $50,000,000   $2,223,282   $24,680,825    $2,571  $7,011,642   $3,052,340     $- $16,791,525    $603,120   $50,000,000   $2,311,448   $1,573,744    $177,417   $266,528,934
                                               313/368



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                             Credit  Suisse

                 Barclays             Securities
                                                              Morgan
                       Citigroup                                                State Street
                Capital,  Inc.            (USA),LLC
                                       Goldman,
                                                                              WestPac
                                    Goldman      HSBCBank   JPMorgan            Merrill Lynch,  Stanley&  Co.
                                        Sachs
                    Citibank,                                                          Banking
          Bank  of  Barclays          Global         Deutsche                JPMorgan   JPMorgan     Pierce, Fenner&      NatWest  RBC Capital   Bank and
                 (clearing         Credit Suisse   (clearing       Sachs     USA, National   Chase Bank        Merrill Lynch     International
          America  N.A.  Bank PLC   broker)    N.A.  Markets,  Inc.  International    broker)   Bank AG  International    &Co.  Association    N.A.  Futures,  Inc. Securities  LLC  International    Smith, Inc.   PLC  Markets  PLC  Markets,  LLC  Trust Co.  UBSAG    Corp.    Total
     Liabilities:
     OTC  Interest
     rate swap
      *#
     contracts       $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-  $63,901    $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $63,901
     Centrally  cleared
     interest rate
        §
     swap  contracts      -   -  7,878,972     -   -   -  194,801     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  8,073,773
     OTC Total
     return swap
      *#
     contracts       -  410,208     -  3,183    -  112,157     -  11,038   90,029    -   -  46,920    -  126,296     -   -   -   -   -   -   -   -  799,831
     Centrally  cleared
     total return swap
     contracts§       -   -  857,325     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  857,325
     OTC  Credit
     default contracts
     -protection
      *#
     sold      855,143     -   -   - 13,530,211   28,042,788     -  60,227  15,185,845     -   -   -   - 33,749,125   5,190,166     - 19,517,431     -   -   -   -   -  116,130,936
     OTC  Credit
     default contracts
     -protection
       *#
     purchased       -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -    -
     Centrally  cleared
     credit default
      §
     contracts       -   -  54,976    -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   54,976
     Futures
      §
     contracts       -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  355,034     -   -   -   -   -   -   -   -   -  355,034
     Forward
     currency
      #
     contracts      265,211   2,914,201     -  1,647,923     -  1,424,429     -   -  2,121,551     -  2,343,770   1,599,706     -   -   -   -   -  3,536,850     -  1,399,838   1,596,451    814,836   19,664,766
     Forward
     premium
     swapoption
      #
     contracts      2,789,143    149,657     -  1,525,344     -   -   -   -  1,822,299     -   -  4,015,139     -   -   -   -  404,822     -   -   -   -   -  10,706,404
     Written  swap
      #
     options       -  1,982,723     - 10,724,347     -   -   -   - 15,091,769     -   - 10,178,481     -   -   -   -  8,859,884     -   -   -   -   -  46,837,204
        #
     Written  options     -   -   -   -   -   -   -   -  741,906     -   - 10,945,582     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -  11,687,488
     Total Liabilities    $3,909,497   $5,456,789   $8,791,273   $13,900,797   $13,530,211   $29,579,374    $194,801   $71,265  $35,053,399     $-  $2,343,770   $26,849,729    $355,034   $33,875,421   $5,190,166     $- $28,782,137   $3,536,850     $-  $1,399,838   $1,596,451    $814,836   $215,231,638
     Total Financial
     and Derivative
     Net Assets     $(499,226)   $(3,233,290)   $(1,992,370)   $(3,703,883)   $43,960,888   $(21,929,353)    $(19,052)   $(71,265)  $(14,898,835)   $50,000,000    $(120,488)   $(2,168,904)    $(352,463)   $(26,863,779)   $(2,137,826)     $- $(11,990,612)   $(2,933,730)   $50,000,000    $911,610   $(22,707)   $(637,419)   $51,297,296
     Total collateral
     received
       †##
     (pledged)     $(499,226)   $(3,233,290)     $- $(3,703,883)   $43,960,888   $(21,929,353)     $-   $- $(13,910,919)   $50,000,000    $(120,488)   $(2,168,904)     $- $(26,863,779)   $(2,088,960)     $- $(11,023,926)   $(2,933,730)   $50,000,000    $375,705   $(22,707)     $-
     Net amount      $-   $- $(1,992,370)     $-   $-   $-  $(19,052)   $(71,265)   $(987,916)     $-   $-   $-  $(352,463)     $-  $(48,866)    $-  $(966,686)     $-   $-  $535,905    $-  $(637,419)
                                               314/368



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                             Credit  Suisse

                 Barclays             Securities
                                                          Merrill Lynch,   Morgan
                       Citigroup                                                State Street
                Capital,  Inc.            (USA),LLC
                                       Goldman,
                                                                              WestPac
                                    Goldman      HSBCBank   JPMorgan              Pierce,  Stanley&  Co.
                                        Sachs
                    Citibank,                                                          Banking
          Bank  of  Barclays          Global         Deutsche                JPMorgan   JPMorgan             NatWest  RBC Capital   Bank and
                 (clearing         Credit Suisse   (clearing       Sachs     USA, National   Chase Bank        Merrill Lynch Fenner&  Smith,  International
          America  N.A.  Bank PLC   broker)    N.A.  Markets,  Inc.  International    broker)   Bank AG  International    &Co.  Association    N.A.  Futures,  Inc. Securities  LLC  International     Inc.   PLC  Markets  PLC Markets,  LLC  Trust Co.  UBSAG    Corp.    Total
     Controlled
     collateral
     received
     (including  TBA
       **
     commitments)       $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-  $375,705     $-   $-   $375,705
     Uncontrolled
     collateral
     received       $-   $-   $-   $- $54,903,568     $-   $-   $-   $- $51,000,000     $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-   $- $51,009,557     $-   $-   $-  $156,913,125
     Collateral
     (pledged)
     (including  TBA
       **
     commitments)      $(713,099)   $(3,739,443)     $- $(4,120,553)   $(8,835,710)   $(22,639,334)     $-   $- $(13,910,919)     $-  $(719,787)   $(2,732,214)     $- $(29,798,664)   $(2,088,960)   $(1,255,725)   $(11,023,926)   $(3,636,393)     $-   $-  $(709,825)     $-  $(105,924,552)
     *
      Excludes   premiums,   if any. Included   in unrealized   appreciation    and depreciation    on OTC  swap  contracts   on the Statement   of assets  and liabilities.
     **
      Included   with Investments    in securities   on the Statement   of assets  and liabilities.
     †
      Additional   collateral   may be required  from  certain  brokers  based  on individual   agreements.
     #
      Covered   by master  netting  agreement   (Note  1).
     ##
      Any over-collateralization      of total financial   and derivative   net assets  is not shown.  Collateral   may include  amounts   related  to unsettled   agreements.
     §
      Includes   current  day's  variation   margin  only as reported   on the Statement   of assets  and liabilities,   which  is not collateralized.    Cumulative   appreciation/(depreciation)        for futures  contracts   and centrally   cleared  swap  contracts   is represented   in the tables  listed  after the fund's
      portfolio.   Collateral   pledged  for initial  margin  on futures  contracts   and centrally   cleared  swap  contracts,   which  is not included   in the table  above,  amounted   to $2,059,989   and $97,140,839,    respectively.
     Note  10: New  accounting    pronouncements

     In March   2017,  the Financial    Accounting     Standards    Board   issued   Accounting     Standards    Update   (ASU)   No.  2017-08,    Receivables     - Nonrefundable      Fees  and  Other  Costs  (Subtopic    310-20):   Premium    Amortization
     on Purchased    Callable   Debt  Securities    . The  amendments     in the ASU  shorten   the amortization     period   for certain   callable   debt  securities    held  at a premium,    to be amortized    to the earliest   call  date.  The  ASU  is
     effective   for fiscal  years  and  interim   periods   within   those  fiscal  years  beginning    after  December    15, 2018.  Management     is currently    evaluating    the impact,   if any,  of applying   this  provision.
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     ２【ファンドの現況】

      【純資産額計算書】
                                             （ 2020  年１月末日現在）
                              ドル（Ⅳ．を除く）              千円（Ⅳ．Ⅴ．を除く）
     Ⅰ．　資産総額                          6,918,391,173               754,519,741
     Ⅱ．　負債総額                          2,408,200,745               262,638,373
     Ⅲ．　純資産額（Ⅰ－Ⅱ）                          4,510,190,428               491,881,368
                                     Ａ．       157,679,856      口
                                     Ｂ．        2,642,941     口
                                     Ｃ．       67,517,321      口
     Ⅳ．　発行済口数                                Ｍ．       14,126,297      口
                                     Ｒ．         337,156    口
                                    Ｒ６．         2,990,414     口
                                     Ｙ．       397,745,533      口
                                 Ａ．   7.08             772  円
                                 Ｂ．   6.99             762  円
                                 Ｃ．   6.93             756  円
     Ⅴ．　一口当たり純資産価格                            Ｍ．   6.93             756  円
                                 Ｒ．   6.98             761  円
                                Ｒ６．    7.01             765  円
                                 Ｙ．   7.00             763  円
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      （イ）ファンド証券の名義書換

        ファンド証券の名義書換機関は次のとおりである。
         取扱機関       パトナム・インベスター・サービシズ・インク
         取扱場所       アメリカ合衆国         02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・ストリー
                ト 100  番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売会社または販売取扱会社に委託している場合、
       その販売会社または販売取扱会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本
       人の責任で行う。
        名義書換の費用は徴収されない。
      （ロ）受益者集会

        年次受益者集会は開催されない。ファンドの契約及び信託宣言または                                    1940  年投資会社法により要求さ
       れている場合には、臨時集会が随時開催される場合がある。
      （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はない。
        ファンドはいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができる。
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     第二部【特別情報】

     第１【管理会社の概況】
     １【管理会社の概況】
       本書「第一部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、１                              ファンドの性格、（３）ファンドの仕組み、
      ④　管理運用会社の概況」を参照のこと。
     ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理運用会社は、投資信託に対する投資運用および投資顧問サービスを提供する業務に従事している。
      2020  年１月末日現在、管理運用会社は以下の                     102  のファンドおよびファンドのポートフォリオ（合計純資産
      総額  約 896  億ドル）を運用、助言および／または管理している。
                                             （ 2020  年１月末日現在）
       設立国または運用が                                          純資産総額
                        基本的性格            ファンドの本数
        行われている国別                                         （百万ドル）
                     クローズド・エンド型
                                        ５            1,938.81
                      ボンド・ファンド
                      オープン・エンド型
                     ミックスド・アセット・
                                        10            5,811.49
                         ファンド
           米国
                      オープン・エンド型
                                        32           40,026.06
                      ボンド・ファンド
                      オープン・エンド型
                                        55           41,799.97
                     エクイティ・ファンド
                  合計                     102           89,576.33
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     ３【管理会社の経理状況】

     ａ．　管理運用会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に認められる

       会計原則に準拠して作成された                 2019  年および     2018  年 12 月 31 日終了年度の原文の監査済財務書類（以下
       「原文の財務書類」という。）を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは、「特
       定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関
       する規則」第       131  条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
     ｂ．　管理運用会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                         23 年法律第     103  号）第１条の

       ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるデロイト・アンド・トウシュ・エルエルピーか
       ら、「金融商品取引法」（昭和                23 年法律第     25 号）第   193  条の２第１項第１号に規定する監査証明に相当す
       ると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当
       するもの（翻訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｃ．　管理運用会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に

       ついて、     2020  年１月   31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
       ＝ 109.06   円）を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入され
       ている。円換算額は原文の財務書類には記載されておらず、上記ｂの監査証明に相当すると認められる
       証明の対象になっていない。
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      （１）【貸借対照表】

               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                            貸借対照表
                             2019  年 12 月 31 日現在          2018  年 12 月 31 日現在

                            米ドル        千円        米ドル        千円
                                   （無監査）                （無監査）
     資産
     流動資産
      未収投資運用報酬、純額
                            31,224,584        3,405,353        28,937,087        3,155,879
      （注記２および４）
                             5,423,885         591,529       5,270,779         574,831
      前払費用およびその他の流動資産
     流動資産合計                        36,648,469        3,996,882        34,207,866        3,730,710
     資産計上したソフトウェア、

                              39,763        4,337        39,763        4,337
     純額およびその他の資産
                            36,688,232        4,001,219        34,247,629        3,735,046
     資産合計
     負債および出資者持分

     負債
      未払報酬および従業員福利厚生費                       10,758,149        1,173,284        1,726,392         188,280
                            10,350,720        1,128,850        4,977,493         542,845
      未払金および未払費用
     負債合計                        21,108,869        2,302,133        6,703,885         731,126
     出資者持分

      親会社および関係会社からの
                            (3,025,291)         (329,938)        6,999,622         763,379
      （未収金）／への未払金、純額（注記４）
      出資者拠出金                         1,000         109       1,000         109
      払込剰余金                      299,233,971        32,634,457        348,302,744        37,985,897
      累積欠損金                      (292,810,202)        (31,933,881)        (340,019,711)        (37,082,550)
                            12,179,885        1,328,338        12,260,089        1,337,085
      その他の包括利益累計額
     出資者持分合計                        15,579,363        1,699,085        27,543,744        3,003,921
                            36,688,232        4,001,219        34,247,629        3,735,046
     負債および出資者持分合計
     添付の注記は本財務諸表に不可欠なものである。

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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【損益計算書】

               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                     損益および包括利益／（損失）計算書
                          2019  年 12 月 31 日に終了した年度           2018  年 12 月 31 日に終了した年度

                           米ドル         千円        米ドル         千円
                                  （無監査）                 （無監査）
     収益
      投資運用報酬、純額                     387,998,521         42,315,119        398,499,068         43,460,308
      サービス報酬に関する収益（注記４）                      55,522,323         6,055,265            －        －
      業績連動報酬                     (12,567,615)         (1,370,624)        (33,098,203)         (3,609,690)
                             12,331         1,345          －        －
      その他の収益
     収益合計                      430,965,560         47,001,104        365,400,865         39,850,618
     営業費用

      サービス報酬に関する費用（注記４）                     138,748,239         15,131,883        139,103,702         15,170,650
      報酬および福利厚生費                     119,322,391         13,013,300        137,685,105         15,015,938
      専門家および外部サービス費                      24,375,939         2,658,440        25,246,574         2,753,391
      その他の営業費用                      9,566,979        1,043,375        15,540,601         1,694,858
      組織再編費（注記６）                      11,662,261         1,271,886            －        －
      親会社および関係会社からの
                           80,080,242         8,733,551        64,387,876         7,022,142
      配分費用、純額（注記４）
     営業費用合計                      383,756,051         41,852,435        381,963,858         41,656,978
                           47,209,509         5,148,669       (16,562,993)         (1,806,360)

     当期純利益／（損失）
     その他の包括（損失）／利益

                            (80,204)         (8,747)         1,481         162
      為替換算調整勘定
     その他の包括（損失）／利益                        (80,204)         (8,747)         1,481         162
                           47,129,305         5,139,922       (16,561,512)         (1,806,198)

     包括利益／（損失）合計
     添付の注記は本財務諸表に不可欠なものである。

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                            パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー
                                      出資者持分変動計算書
                                2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度
                親会社および関係会社

                                                                その他の
               からの（未収金）／への             出資者拠出金           払込剰余金            累積欠損金                       出資者持分合計
                                                               包括利益累計額
               未払金、純額（注記４）
               米ドル       千円     米ドル     千円     米ドル      千円      米ドル       千円      米ドル      千円     米ドル       千円
                     （無監査）          （無監査）            （無監査）            （無監査）           （無監査）            （無監査）
     2019  年１月１日残高         6,999,622       763,379     1,000      109   348,302,744      37,985,897     (340,019,711)       (37,082,550)      12,260,089      1,337,085      27,543,744       3,003,921
     親会社から受取った
               49,068,773       5,351,440       －     －   (49,068,773)      (5,351,440)          －      －      －     －      －      －
     現物配当（注記４）
     会社間取引純額          (59,093,686)       (6,444,757)       －     －      －      －      －      －      －     －   (59,093,686)       (6,444,757)
     その他の包括損失              －      －    －     －      －      －      －      －    (80,204)      (8,747)      (80,204)       (8,747)
                  －      －    －     －      －      －   47,209,509       5,148,669         －     －   47,209,509       5,148,669
     当期純利益
               (3,025,291)       (329,938)     1,000      109   299,233,971      32,634,457     (292,810,202)       (31,933,881)      12,179,885      1,328,338      15,579,363       1,699,085
     2019  年 12 月 31 日残高
                親会社および関係会社

                                                                その他の
               からの（未収金）／への             出資者拠出金           払込剰余金            累積欠損金                       出資者持分合計
                                                               包括利益累計額
               未払金、純額（注記４）
               米ドル       千円     米ドル     千円     米ドル      千円      米ドル       千円      米ドル      千円     米ドル       千円
                     （無監査）          （無監査）            （無監査）            （無監査）           （無監査）            （無監査）
     2018  年１月１日残高         3,193,153       348,245     1,000      109   337,372,309      36,793,824     (323,456,718)       (35,276,190)      12,258,608      1,336,924      29,368,352       3,202,912
     親会社から受取った
               (10,930,435)       (1,192,073)       －     －   10,930,435      1,192,073         －      －      －     －      －      －
     現物出資（注記４）
     会社間取引純額          14,736,904       1,607,207       －     －      －      －      －      －      －     －   14,736,904       1,607,207
     その他の包括利益              －      －    －     －      －      －      －      －     1,481      162      1,481       162
                  －      －    －     －      －      －   (16,562,993)       (1,806,360)         －     －   (16,562,993)       (1,806,360)
     当期純損失
                6,999,622       763,379     1,000      109   348,302,744      37,985,897     (340,019,711)       (37,082,550)      12,260,089      1,337,085      27,543,744       3,003,921
     2018  年 12 月 31 日残高
     添付の注記は本財務諸表に不可欠なものである。

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               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー
                        キャッシュ・フロー計算書
                           2019  年 12 月 31 日に終了した年度          2018  年 12 月 31 日に終了した年度

                            米ドル        千円        米ドル        千円
                                   （無監査）                （無監査）
     営業活動によるキャッシュ・フロー
     当期純利益／（損失）                        47,209,509        5,148,669       (16,562,993)        (1,806,360)
     営業資産の（増加）／減少：
      未収投資運用報酬                       (2,287,497)         (249,474)        3,635,486         396,486
      前払費用およびその他の流動資産                        (153,106)        (16,698)       (1,212,797)         (132,268)
     営業負債の増加／（減少）：
      未払報酬および従業員福利厚生費                       9,031,757         985,003       (1,252,973)         (136,649)
                             5,373,227         586,004        654,892        71,423
      未払金および未払費用
     営業活動により得た／（に使用された）
                            59,173,890        6,453,504       (14,738,385)        (1,607,368)
     現金純額
     財務活動によるキャッシュ・フロー

     親会社および関係会社からの未収金の増加                       (428,524,957)        (46,734,932)        (367,825,035)        (40,114,998)
                            369,431,271        40,290,174        382,561,939        41,722,205
     親会社および関係会社への未払金の増加
     財務活動（に使用された）／により
                            (59,093,686)        (6,444,757)        14,736,904        1,607,207
     得た現金純額
     現金および現金同等物に係る

                              (80,204)        (8,747)        1,481         162
     為替レートの変動による影響
     現金および現金同等物の純増加／（減少）                           －        －        －        －

                                －        －        －        －
     期首現在現金および現金同等物
                                －        －        －        －
     期末現在現金および現金同等物
     財務活動による現金支出を伴わない補足情報：

      親会社に支払った現物配当（注記４）                       49,068,773        5,351,440           －        －
      親会社から受取った現物出資（注記４）                          －        －    10,930,435        1,192,073
     添付の注記は本財務諸表に不可欠なものである。

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               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                         財務諸表に対する注記
     （１）組織

       パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー（以下「当社」という。）は、グレート・
      ウエスト・ライフコ・インク（以下「ライフコ」という。）の間接的過半数所有子会社であるパトナム・
      インベストメンツ・エルエルシー（以下「親会社」または「パトナム」という。）の間接的全額出資子会
      社である。当社の機能通貨および表示通貨は米ドルである。
       当社の主要な業務は、パトナムがスポンサーとなっている投資信託（以下「ファンド」という。）に対

      して投資顧問業務を提供することである。当該役務の提供に関連して、当社は役務を提供する各ファンド
      または口座の平均純資産額に基づく投資運用報酬を受領する。当社の収益は、国内および海外の株式およ
      び債券の資産を含む、管理運用するファンドの資産（以下「                               AUM  」という。）の総額および構成に大きく左
      右される。したがって、金融市場の変動や                      AUM  の構成の変動が、収益および経営成績に影響する。
       当社、その親会社およびその関係会社は、注記２および注記４に記載されるように、重要な相互依存性

      を有している。添付の財務諸表は当社が記帳する別個の記録から作成されており、当社が非関係会社とし
      て運営されていた場合には存在したであろう財政状態または経営成績を必ずしも示していない可能性があ
      る。
     （２）重要な会計方針の概要

      会計上の見積り
       当財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「                                        GAAP  」という。）に準拠し
      て作成されており、経営者は、財務諸表中に報告されている金額および関連する開示に影響を及ぼす、訴
      訟およびその他の案件の潜在的な帰結に関する見積りおよび仮定を伴う重要な判断を行うことが要求され
      る。実際の結果は、これらの見積額とは異なる可能性がある。
      有形固定資産

       有形固定資産は、減価償却累計額を控除した取得原価で計上される。減価償却費は、各資産グループの
      次の見積耐用年数に基づき定額法を用いて計算される。コンピュータ設備（サーバーおよびメインフレー
      ム）－３年から５年、事務所およびその他の設備－５年、家具－７年。賃借資産改良費は、適用される
      リース対象期間または改良部分の見積耐用年数のいずれか短い方の期間にわたり、定額法を用いて償却さ
      れる。売却または除却時に、取得原価および関連する減価償却累計額は財務諸表から除かれ、利益または
      損失が生じている場合は損益および包括利益／（損失）計算書の「当期純利益／（損失）」に反映され
      る。有形固定資産の追加、取替えおよび改良に係る費用は資産計上される。一定の閾値を下回るメンテナ
      ンスおよび修繕のための費用は、発生時に費用計上される。有形固定資産の減価償却費は、修繕およびメ
      ンテナンス費用と共に、損益および包括利益／（損失）計算書の「その他の営業費用」に含まれている。
      当社は、減損について有形固定資産の帳簿価額を毎年、または資産の帳簿価額を回収できない可能性を示
      す事象または状況の変化がある場合はそれより頻繁に見直している。                                    2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了
      した年度に、有形固定資産の減損または減損の兆候を示すような事象はなかった。
      資産計上したソフトウェア、純額

       当社は、購入したソフトウェアに関連する一部の費用を長期性資産として資産計上する。                                              2018  年 12 月 31
      日に終了した年度において、当該費用は３年間または見積耐用年数のいずれか短い方の期間にわたり、定
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      額法に基づき償却された。              2019  年 12 月 31 日に終了した年度において、経営者は、除却前のソフトウェア資
      産の使用期間に関する当社の過去の実績に基づき、当該費用の償却の見積りを３年から５年に変更するこ
      と が妥当であると決定した。この見積りの変更は、会計基準編纂書（以下「                                      ASC  」という。）トピック            250
      「会計方針の変更および誤謬の修正」に従っている。また、すべてのソフトウェア資産は全額償却されて
      いるため、      2019  年 12 月 31 日に終了した年度の損益計算書および包括利益／（損失）計算書の「その他の営
      業費用」への影響はなかった。資産計上された費用の償却は、当該アプリケーションが製品化された時に
      開始される。資産計上したソフトウェアは四半期毎に、または資産の帳簿価額を回収できない可能性を示
      す事象または状況の変化がある場合はより頻繁に減損テストが実施される。導入に適さないか、陳腐化し
      ているとみなされる資産は、かかる判断により費用計上される。                                  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した
      年度に資産計上したソフトウェア費用純額はともにゼロ米ドルであり、これらには両年度ともに償却累計
      額 570,991    米ドルが含まれていた。これらは無形資産とされ、貸借対照表の「資産計上したソフトウェア、
      純額およびその他の資産」に含まれている。                       2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度における資産計
      上したソフトウェア資産の償却費は、両年度ともにゼロ米ドルであった。                                      2019  年および     2018  年 12 月 31 日に
      終了した年度に資産計上したソフトウェア資産の追加額はなかった。
      相殺権

       関係会社間の未収金および未払金は相殺され、貸借対照表において純額で計上される。この表示方法
      は、当社ならびにその親会社および関係会社がそれぞれに確定できる金額を負っていること、当社は当社
      が負う金額を相殺する意図を有していること、ならびにパトナム・マスター・ネッティング契約に基づ
      き、当社は金額を相殺する法的強制力のある権利を有していることを根拠に使用されている。
      収益認識

       収益の認識および測定は、個々の契約条件の評価に基づいている。履行義務はある一時点または一定の
      期間にわたり充足されるか否か、複数の履行義務が識別される場合の取引価格の配分方法、契約に基づく
      当社の進捗の適切な測定に基づく収益の認識時期、収益は総額または一定のコストを差し引いた純額で表
      示すべきか否か、不確実な将来の事象に起因して、変動対価に係る制限を適用すべきか否か等、これらが
      該当する場合には、収益の認識および測定に際して重要な判断が求められる。
      投資運用報酬、純額

       当社は、投資顧問サービスを日次、月次または四半期毎に提供している。こうしたサービスの提供に係
      る履行義務について、顧客は当社が当該サービスを提供する都度に便益を受取り、その便益を消費するこ
      とから、履行義務は一定の期間にわたり充足されるものと当社は考えている。報酬の取決めは、顧客の平
      均 AUM  に適用される契約上の比率に基づいている。履行義務は該当期間に提供したサービスに具体的に関連
      しているため、報酬は日次で稼得し、ファンドの契約条件に応じて月次または四半期毎に受取っている。
      2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度の投資運用報酬は、それぞれ                          30,760,366      米ドルおよび
      24,797,869      米ドル（ファンドの契約上の費用上限に従う報酬の権利放棄額を控除後）である。
      サービス報酬に関する収益

       経営者は、      2019  年１月１日より、関連会社であるパトナム・アドバイザリー・カンパニー・エルエル
      シー（以下「       PAC  」という。）に提供する投資顧問サービス報酬を                          PAC  が当社に補償する目的において、移
      転価格プログラムの採用を通じた新たな会社間サービスを導入することは適切であると判断した。２社間
      の移転価格協定に従い、             PAC  は、  PAC  が顧客に投資サービスを提供できるよう、当社が                         PAC  に提供する投資要
      員の費用を認識し、当社に補償することに合意した。かかる報酬は、                                    1986  年（改正）内国歳入法および同
      法に従い公布された財務省規則に準拠する独立企業間価格で支払われる。移転価格協定の条項には、会社
      間サービス報酬に関する収益について、当社は                         PAC  の AUM  の水準に基づき        PAC  から受取る旨が記載されてお
                                325/368


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      り、この金額が当社のサービス報酬に関する収益となる（注記４）。この移転価格協定の目的における                                                     PAC
      の AUM  の合計額には、パトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「                                  PIL  UK 」という。）、パトナム・
      イ ンベストメンツ（アイルランド）リミテッド（以下「                             PIIL  」という。）、パトナム・インベストメン
      ツ・カナダ・ユーエルシー（以下「                  PIC  」という。）およびパトナム・フィディシャリー・トラスト・カン
      パニー（以下「        PFTC  」という。）の        AUM  が含まれる。履行義務は、営業費用の発生時に充足されるものと当
      社は考えている。サービス報酬に関する収益は、月次で稼得および受領する。
      業績連動報酬

       上述の投資顧問サービスの追加的な対価として、当社は                             36 か月間にわたる契約上の合意に従った報酬額
      を受領している。この報酬額は規定の業績基準に応じて異なる。業績連動報酬はファンドの運用成績と対
      称性があるため、正の額にも負の額にもなり得る。当該業績連動報酬は、将来の時点における資産の価値
      や特定の複利ハードル・レートの達成に依存するものであり、これらはいずれも当社による影響以外の要
      因から大きな影響を受けやすいことから、変動対価であると考えられる。業績連動報酬は、契約書に記載
      されたベンチマーク指標に対するファンドの業績に基づき、各業績期間末現在に履行義務が満たされる時
      点で認識される。
      未収投資運用報酬、純額

       2019  年 12 月 31 日および     2018  年 12 月 31 日現在における当社の貸借対照表に報告される「未収投資運用報
      酬、純額」には、顧客との契約により生じる未収金、それぞれ                                 31,224,584      米ドルおよび       28,937,087      米ドル
      が含まれている。未収投資運用報酬は、                     2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した各年度におけるファンド
      の特定の契約上の費用上限に従い権利放棄した報酬額の合計額、それぞれ                                          6,712,452     米ドルおよび
      6,318,800     米ドルを控除した純額で表示されている。
      サービス報酬に関する費用

       当社およびパトナム・リテール・マネジメント・エルピー（以下「                                  PRM  」という。）が当社に提供する販
      売サービスについて、当社が               PRM  に対する補償を行うものである。当社および                        PRM  間の移転価格協定に従
      い、当社は、       PRM  がファンドに提供するマーケティングおよび仲介サービスの対価として、                                      1986  年（改正）
      内国歳入法および同法に従い交付された財務省規則に準拠した独立企業間価格で、                                          PRM  に補償を行うことに
      合意している。移転価格協定の条項は、                     PRM  の収益合計額が        PRM  の営業費用（       PRM  の販売コストを除く）の約
      105  ％に相当するよう、会社間サービス報酬に関する費用を当社が                                 PRM  に支払うことを要求している（注記
      ４）。
      外貨換算

       関係会社との会社間未収金および未払金の換算から生じる為替差額は、貸借対照表に「その他の包括利
      益累計額」として、税引後の金額で表示される。また、これらの差額は、各会計期間末現在の実勢為替
      レートを用いて、損益および包括利益／（損失）計算書に「その他の包括（損失）／利益」として計上さ
      れる。
      所得税

       当社は、出資者が１名のリミテッド・ライアビリティ・カンパニー（                                        ▶ single    member    limited
      liability      company    ）であり、財務省規則第             301.7701-3      条により、米連邦所得税上、法人とみなされない企
      業（  disregarded       entity   ）として取り扱われる。通常、法人とみなされない企業は、米連邦法人所得税ま
      たは州法人所得税の対象とならず、よって当社は、所得税の計上は求められない。当社の課税所得は、主
      として出資者個人に対して課税される。
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      未適用の新たな会計基準
       2016  年５月に、財務会計基準審議会（以下「                     FASB  」という。）は、会計基準アップデート（以下「                         ASU  」
      という。）      2016-13    「金融商品－信用損失（トピック                  326  ）：金融商品に係る信用損失の測定」を公表し
      た。この新たな指針により、現在の状況および過去の実績に基づく評価の変更について、企業は報告日現
      在の見積信用損失を認識することが容認される。                          ASU2016-13      およびその修正は、企業に対し、償却原価基
      準で測定される売却可能債券および満期保有債券を含む金融資産を、信用損失引当金控除後の金額で貸借
      対照表に表示することを要求している。当該指針は修正遡及法を用いて適用する。当社の場合、                                                  2023  年１
      月１日より      ASU2016-13      を適用する。当社は現在、財務諸表および関連する開示に及ぶ当該指針の影響を評
      価中である。
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     （３）有形固定資産、純額

       12 月 31 日現在の有形固定資産、純額は取得原価で計上されており、その内訳は以下のとおりである。
                                       2019  年         2018  年
                                       米ドル           米ドル
       取得原価
       １月１日現在                                   326,449           613,192
                                             －       (286,743)
       償却
       12 月 31 日現在                               326,449           326,449
       減価償却累計額

       １月１日現在                                  (326,449)           (613,192)
                                             －        286,743
       償却
       12 月 31 日現在                               (326,449)           (326,449)
       正味帳簿価額
                                             －           －
       12 月 31 日現在
       2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度における有形固定資産、純額の減価償却費の計上はなかっ

      た。
     （４）親会社および関係会社との取引

       当社は、次に記載するように、当社の親会社および当社の関係会社と重要な相互依存性を有している。
      当社は、すべての関連当事者を識別し、関連当事者とのすべての重要な取引を開示するプロセスの確立に
      対して責務を負っている。
      親会社および関係会社からの（未収金）／への未払金、純額

       当社は、第三者に対して現金を親会社または関係会社に直接送金するよう指示し、親会社に対して当社
      に代わって現金を支払うよう指示する。貸借対照表上の未収金または未払金は、親会社が当社に代わり、
      現時点で支払っていない金額または受取っていない金額を示す。親会社もまた、一部の費用を当社に配分
      する。「親会社および関係会社からの（未収金）／への未払金、純額」は、（ⅰ）上述の親会社による代
      理の現金受領および支払ならびに（ⅱ）配分費用およびサービス報酬に関する収益および費用の計上によ
      る、当社と親会社および関係会社との間の会社間取引の純額を表している。当社はかかる残高に関連する
      現金支払もしくは受領、またはそのどちらの見込みもないため、当該残高は、貸借対照表の出資者持分の
      項目に対応する増加または減少として計上される。かかる取引に関連する当期の未収金および未払金の変
      動総額は、財務活動としてキャッシュ・フロー計算書に個別に開示されている。
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       2019  年および     2018  年 12 月 31 日現在の親会社および関係会社からの（未収金）／への未払金の会社間残高

      の内訳は、以下のとおりである。
                                     2019  年 12 月 31 日現在      2018  年 12 月 31 日現在

     無利子、無担保の未収金／（未払金）
                                       米ドル           米ドル
      パトナム    U.S.  ホールディングス　Ｉ・エルエルシー
                                         32,056,633           24,535,101
      （以下「    PUSH  Ｉ」という。）からの未収金
      PAC からの未収金                                  15,061,072            5,361,495
      PFTC  からの未収金                                     －         869,564
      PRM への未払金                                 (42,763,541)           (35,749,237)
      パトナム・インベスター・サービシズ・インクへの未払金                                    (206,525)           (261,211)
      PIL  UK からの未収金
                                          (844,311)          (1,641,042)
      PIIL  からの未収金                                     －         146,261
      ザ・パトナム・アドバイサリー・カンパニー・
                                          (280,501)           (251,517)
      エルエルシー・シンガポール支店への未払金
      その他の関係会社からの（未収金）／への未払金                                      2,464           (9,036)
     親会社および関係会社からの（未収金）／への
                                         3,025,291           (6,999,622)
     未払金、純額合計
     ＊　過年度の数値は、当年度の表示方法にあわせて表示されている。この表示の変更は、以前に財務諸表上

       に報告した勘定科目または金額には影響しなかった。
      退職金制度

       当社、親会社および親会社の関係会社は、ほとんどすべての従業員を対象にした税制適格の確定拠出型
      退職金制度      401  （ k ）（以下「制度」という。）を設けている。当該制度に基づき、従業員は一定の制限の
      範囲で、適格な報酬の一定割合を当該制度に繰り延べることができ、その一部は当社がマッチング拠出を
      行う。当社はまた、親会社の取締役会が決定する年間任意拠出額も提供している。                                           2019  年および     2018  年 12
      月 31 日に終了した年度における当該制度の年間費用に対する当社の負担額は、それぞれ合計で                                              3,268,331     米
      ドルおよび      3,289,651     米ドルであった。かかる金額は、損益および包括利益／（損失）計算書の「報酬およ
      び福利厚生費」に含まれている。
      関係するファンドからの収益

       ファンドへの投資顧問業務の提供に関連して、当社は                            2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度にそ
      れぞれ    368,199,768      米ドルおよび       357,139,085      米ドルの収益を稼得した。当該収益は、損益および包括利
      益／（損失）計算書の「収益合計」に含まれている。                            2019  年および     2018  年 12 月 31 日現在の関連未収金は、
      それぞれ     30,298,611      米ドルおよび       26,898,231      米ドルであり、貸借対照表の「未収投資運用報酬、純額」に
      含まれている。
      関係会社とのサブアドバイザリーに関する収益および費用

       当社は、ライフコの特定の関係会社に対して投資顧問サービスを提供している。                                          2019  年および     2018  年 12
      月 31 日に終了した年度において、これらの関係会社から稼得した収益合計はそれぞれ                                         2,936,377     米ドルおよ
      び 3,139,982     米ドルであり、損益および包括利益／（損失）計算書の「投資運用報酬、純額」に含まれてい
      る。
       また当社には、特定の関係会社から当社に提供されるさまざまな投資サービスに関する費用も発生して
      いる。    2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度において、当社に発生した費用合計はそれぞれ
                                329/368


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      5,336,175     米ドルおよび       10,993,678      米ドルであり、損益および包括利益／（損失）計算書の「その他の営業
      費用」に含まれている。
      資産計上したソフトウェア

       親会社は、内部使用のために開発したソフトウェアに関する一部の費用を長期性資産として資産計上し
      ている。     2019  年 12 月 31 日に終了した年度においては、５年間または見積耐用年数のいずれか短い方の期間
      にわたって定額法で償却し、               2018  年 12 月 31 日に終了した年度においては、３年間または見積耐用年数のい
      ずれか短い方の期間にわたって定額法で償却した（注記２）。この変更は                                      ASC  トピック     250  に従うもので、
      2019  年 12 月 31 日に終了した年度の損益および包括利益／（損失）計算書の「親会社および関係会社からの
      配分費用、純額」が          6,012,410     米ドル減少した。
       償却費は、資産計上した各ソフトウェア・プロジェクトの子会社の使用量に応じて、                                            PUSH  Ｉによって親
      会社の各子会社に配分される。                2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度に配分された償却費は、それ
      ぞれ  4,948,213     米ドルおよび       10,200,995      米ドルで、損益および包括利益／（損失）計算書の「親会社および
      関係会社からの配分費用、純額」に含まれている。
      親会社および関係会社からの配分費用、純額

       当社は、事務所、人材および本注記に詳述されるその他の取り決めを、親会社のその他の子会社と共有
      している。したがって、当該取り決めに関連する費用は、実際に発生した費用を表すと経営者が考える方
      法で、親会社および関係会社から複数の子会社に配分される。さらに当社の日常業務の過程において、親
      会社のその他の子会社の特定の人材は当社をサポートするために活用されており、その関連費用は実際に
      発生した費用を表すと経営者が考える方法で当社に配分される。                                  2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した
      年度に、当社はそれぞれ             80,080,242      米ドルおよび       89,376,610      米ドルの費用を配分された。これらの費用
      は、損益および包括利益／（損失）計算書の「親会社および関係会社からの配分費用、純額」に含まれて
      いる。
       2018  年 12 月 31 日に終了した年度に、当社は実際に発生した費用を表すと経営者が考えた方法で、当社の
      特定の費用（総額         24,988,734      米ドル）を複数の関係会社に配分した。これらの費用は、上述の親会社から
      の配分費用と相殺され、損益および包括利益／（損失）計算書の「親会社および関係会社からの配分費
      用、純額」に含まれている。               2019  年 12 月 31 日に終了した年度に、関係会社に対する自社コストの一部を配
      分することに代えて、当社は               PAC  と、前述の移転価格プログラムを締結した（注記２）。
      エクイティ・インセンティブ報酬

       親会社は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシー・エクイティ・インセンティブ制度（以下
      「 EIP  」という。）のスポンサーである。当社の一部の従業員は                              EIP  に参加する資格を有し、当該制度に基
      づき親会社のクラスＢ制限付普通株式とクラスＢストック・オプションを受領する資格を有している。
       親会社は、      EIP  に基づき付与される報奨について、規定された権利確定期間にわたり、かつ当該報奨の付
      与日の公正価値に基づいて費用を認識する。当該費用の一部は、かかる株式に基づく報酬の付与に応じて
      当社に配分される。
       当社には、      EIP  に従って親会社のクラスＢ制限付普通株式を付与された従業員が在籍している。さらに、
      親会社が計上した報酬費用の一部も当社に配分された。クラスＢ普通株式の公正価値は、                                              EIP  に概説された
      マーケットアプローチおよびインカムアプローチの両方の評価手法を用いて、親会社の経営者が決定し
      た。これらの評価方法には親会社の                  EIP  委員会が選出した全国的に定評のある独立評価機関が決定した価値
      の範囲の検討も含まれている。これらの報奨に対する報酬費用は、最長で５年間の権利確定期間にわたっ
      て償却される。        2019  年 12 月 31 日に終了した年度に、当社に直接計上および配分された報酬費用はそれぞれ
      5,688,159     米ドルおよび       2,127,895     米ドルであった。         2018  年 12 月 31 日に終了した年度に、当社に直接計上お
      よび配分された報酬費用はそれぞれ                   5,849,130     米ドルおよび       2,078,585     米ドルであった。         2019  年および     2018
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      年 12 月 31 日現在、クラスＢ制限付普通株式の当社持分に関連する未認識の報酬費用は、それぞれ
      32,065,857      米ドルおよび       24,134,946      米ドルであった。当該費用の認識が見込まれる加重平均期間は                                 3.73  年
      で ある。
       EIP  に関連して当社に直接請求される費用は、損益および包括利益／（損失）計算書に「報酬および福利
      厚生費」として計上されているが、会社間の決済プロセスを通じて決済する意思があるため、相殺額は貸
      借対照表の「親会社および関係会社からの未収金、純額」に表示されている。さらに、この制度に関連す
      る配分費用は、損益および包括利益／（損失）計算書の「親会社および関係会社からの配分費用、純額」
      として計上されている。
      クラスＢ制限付普通株式

       2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了した年度におけるクラスＢ制限付普通株式に関連する活動は以下の
      とおりである。
                                     2019  年 12 月 31 日に終了した年度

                                                 付与日の
                                     株式数
                                               加重平均公正価値
       １月１日現在に権利未確定の残高
                                      1,756,100            17.48   米ドル
       付与                                1,334,100            14.88   米ドル
       振替                                (118,300)           17.87   米ドル
       権利確定済                                (226,400)           20.70   米ドル
       失効                                 (69,800)           16.60   米ドル
       12 月 31 日現在に権利未確定の残高                            2,675,700            15.92   米ドル
                                     2018  年 12 月 31 日に終了した年度

                                                 付与日の
                                     株式数
                                               加重平均公正価値
       １月１日現在に権利未確定の残高
                                      1,823,400            17.90   米ドル
       付与                                 506,000           17.25   米ドル
       権利確定済                                (447,600)           18.98   米ドル
       失効                                (125,700)           17.33   米ドル
       12 月 31 日現在に権利未確定の残高                            1,756,100            17.48   米ドル
      会社間決済

       パトナム関係会社間の過去の会社間残高を再割当および決済する目的において、親会社が実施したグ
      ループ全体の取組みの結果、当社は                   2019  年 12 月 31 日に終了した年度に、親会社からの現金以外の現物配当
      として   49,068,773      米ドルを受取った。          2018  年 12 月 31 日に終了した年度においては、上記のグループ全体の
      取組みの結果として、当社は親会社に対して                       10,930,435      米ドルを現金以外の現物配当として拠出した。こ
      うした取引により、当社の「親会社および関係会社からの（未収金）／への未払金、純額」および「払込
      剰余金」の残高に影響が及んだ。
      サービス報酬に関する収益

       重要な会計方針の概要に記載したとおり、当社は                         2019  年 12 月 31 日に終了した年度に、           PAC  との新たな会社
      間サービス協定に従い、             55,522,323      米ドルを受領した。これは、当社が                  PAC  に提供する投資要員への報酬を
      当社が受取ることを定めた協定である。当該収益は、損益および包括利益／（損失）計算書の「サービス
      報酬に関する収益」に含まれている。
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      サービス報酬に関する費用
       当社は、     PRM  が提供するマーケティングおよび仲介サービスに対して                             PRM  を補償する（       PRM  の営業費用（販
      売コストを除く）の約           105  ％にほぼ等しい収益合計額を受取る。）。                      2019  年および     2018  年 12 月 31 日に終了し
      た年度において、         PRM  との移転価格協定に従い、当社にはそれぞれ                       138,748,239      米ドルおよび       139,103,702      米
      ドルの費用が発生した。当該費用は、損益および包括利益／（損失）計算書の「サービス報酬に関する費
      用」に含まれている。
     （５）契約債務および偶発債務

      請求、訴訟およびその他の偶発債務
       当社は、通常の業務過程で生じる集団訴訟を含む訴訟の対象となることがある。これらの訴訟はいずれ
      も当社の財政状態に重大な悪影響を及ぼすとは予想されていない。さらに当社は、当社の業務過程の中
      で、一部の当社の方針および手続に対して、さまざまな州および連邦規制当局から書類および情報の請求
      を含む照会を受けている。かかる照会はそれぞれ通常の業務過程で処理される。当社はこれらの請求のす
      べてに対応し、すべての規制当局の照会に対して全面的に協力する。また、当社の経営成績、キャッ
      シュ・フローまたは財政状態に重大な悪影響を及ぼし得ると当社が判断する懸案事項はない。
      その他のパトナムに関する案件

       パトナムは      2016  年初頭に、パトナムのファンド間売買に関するコンプライアンス方針に照らして、オー
      バーナイトのモーゲージ債取引の再調査を開始した。パトナムは、自社の統制および方針の強化が必要で
      あったと判断し、特定の顧客への払戻を行うことも決定した。この影響は、損益および包括利益／（損
      失）計算書に計上されている。マサチューセッツ州証券監督当局は、当該取引の取り調べを行い、米国証
      券取引委員会（以下「            SEC  」という。）は、当該取引の調査を実施した。                         2018  年９月    27 日に、パトナムは
      SEC  との和解を締結した。当該和解は、パトナムに                        1,000,000     米ドルの罰金の支払を要求するもので、この
      金額は   2018  年 12 月 31 日に終了した年度の損益および包括利益／（損失）計算書に計上された。
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     （６）組織再編

       2019  年に、当社は組織再編費             11,662,261      米ドルを計上した。この金額は損益および包括利益／（損失）
      計算書に「組織再編費」として表示されている。この金額のうち、                                   2019  年 12 月 31 日現在における未払額は
      9,382,870     米ドルである。またこの未払金額のうち、                      1,456,719     米ドルは貸借対照表の「未払金および未払
      費用」に計上され、残りの              7,926,151     米ドルが貸借対照表の「未払報酬および従業員福利厚生費」に計上さ
      れている。当社は、          2020  年度中に当該残額を支払う予定である。この費用は、親会社および当社が、現在
      および将来の機会により優位な立場に立つことができるよう、リソースの再編成を目的に実施した施策の
      結果として生じたものであった。これらの措置には、テクノロジーの近代化や商品統合、関連する人員や
      施設に関するコスト削減が含まれていた。
     （７）後発事象

       当社は、     2019  年 12 月 31 日から、財務諸表の発行が可能となった日である                          2020  年３月   11 日までの後発事象
      および取引について評価した。
     当社は、当財務諸表に認識または開示する必要のある後発事象を認識していない。
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     ４【利害関係人との取引制限】

       ファンドの組入証券は、ファンドの受託者、ファンドの投資運用会社として行為するパトナム・インベ
      ストメント・マネジメント・エルエルシーもしくはその関係法人またはそれらの取締役、役員、従業員も
      しくはその関係者（管理運用会社が実質的に認識するところにより、自己または他の名義（ノミニー名義
      を含む。）をもってするを問わず、本人自らまたは自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総額の５％以
      上の株式を保有するものをいう。）との間で売買または貸付けることができない。ただし、取引がファン
      ドの目論見書および補足情報報告書に定められた投資制限を遵守し、かつ                                       1940  年法の規則      17a  － 7 に従う
      ファンドの現行のコンプライス方針に合致している場合を除く。
     ５【その他】

      ①　取締役の選任および解任
        管理運用会社の取締役の選任および解任は、管理運用会社の定款に従い、株主総会または取締役会決
       議によってなされる。
      ②　役員の選任および解任
        役員は取締役会において選任される。取締役会は何らの理由を付すことなく、いかなる役員をも解任
       することができる。
      ③　取締役および役員の変更についての                     SEC  による規制
        管理運用会社は        1940  年投資顧問法第        203  条、第   204  条に基づき      SEC  に対し報告書を提出し、その中には取
       締役、役員の氏名その他の情報を記載する。
        SEC  はそれら取締役および役員が米国連邦証券法の特定の規定を故意に犯したと判断した時は、                                               1940  年
       法第９条（ｂ）項に基づき、それら取締役および役員の在職を禁ずることができる。
      ④　定款の変更、事業権譲渡、その他の重要事項
       （イ）管理運用会社の定款の変更は、デラウェア州有限会社法によって株主総会の決議によって行われ
          る。
       （ロ）事業の譲渡は、デラウェア州有限会社法によって議決権ある株式の３分の２以上による決議を要
          する。
       （ハ）管理運用会社には直接子会社はない。
       （ニ）管理運用会社の会計年度の最終日は、                       12 月 31 日である。
      ⑤　訴訟事件その他の重要事項
        該当事項なし。
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     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】
      （１）パトナム・インベスター・サービシズ・インク（「投資者サービス代行会社」）
        （ Putnam    Investor     Services,      Inc.  ）
       ①　資本金の額
                            ＊
         2019  年 12 月末日現在　       8,838,948     ドル   （約９億     6,398   万円）（未監査）
         ＊　出資の全構成項目および親会社との資本関係からなる。
       ②　事業の内容
         パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、マサチューセッツ州の信託会社であり、管理運
        用会社の親会社であるパトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的な全額出資子会社であ
        る。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、                             2009  年１月１日以来、ファンドを含む投資信
        託に対し、支払代行および受益者サービス代行サービスを提供してきている。
      （２）パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ（「元引受会社」）

        （ Putnam    Retail    Management      Limited     Partnership      ）
       ①　資本金の額
                             ＊
         2019  年 12 月末日現在　       53,531,629      ドル   （約  58 億円）（未監査）
         ＊　出資の全構成項目からなる。親会社との資本関係は除かれる。
       ②　事業の内容
         パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、ファンドを含むパトナ
        ム・ファンドの受益証券の元引受けを行っている。
      （３）パトナム・インベストメンツ・リミテッド（「副管理運用会社」）

        （ Putnam    Investments       Limited    ）
       ①　資本金の額
                             ＊
         2019  年 12 月末日現在　       20,732,760      ドル   （約  23 億円）（未監査）
         ＊　半期毎に英国の金融行為監督機構に報告された数値からなり、ドルに換算されている。報告月末に該当しない月に関して
           は、純収益または損失を含めて繰り越された直近の報告値からなる。
       ②　事業の内容
         パトナム・インベストメンツ・リミテッドは英国籍の会社であり、パトナム・インベストメント・
        マネジメント・エルエルシーの関連会社である。パトナム・インベストメンツ・リミテッドは、機関
        投資家およびリテール顧客に対して全範囲の国際投資顧問サービスを提供している。
      （４）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（日本における「販売会社」および「代行協会員」）

       ①　資本金の額
         2020  年１月末日現在　         100  億円
       ②　事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において金融商品取引業を営んでいる。なお、ＳＭＢＣ
        日興証券株式会社は証券投資信託受益証券を取扱っており、複数の外国投資信託証券について、日本
        における代行協会員業務および販売等の業務を行っている。
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      （５）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（「保管会社」および「副会計代

         行会社」）
        （ State   Street    Bank   and  Trust   Company    ）
       ①　資本金の額（連結株主資本）
         2019  年９月末日現在　         26,325   百万ドル（約２兆         8,710   億円）（未監査）
       ②　事業の内容
         ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、マサチューセッツ州の信託会
        社であり、ステート・ストリート・バンク・ホールディング・カンパニーの                                        100  ％子会社である。ス
        テート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、                                   1924  年以降ミューチュアル・ファ
        ンドに対する保管業務を提供しており、ファンドに対しても                                2007  年１月より保管業務を提供してい
        る。
     ２【関係業務の概要】

      （１）パトナム・インベスター・サービシズ・インク（「投資サービス代行会社」）
        （ Putnam    Investor     Services,      Inc.  ）
        ファンドの名義書換代行および受益者サービス業務を提供する。
      （２）パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ（「元引受会社」）

        （ Putnam    Retail    Management      Limited     Partnership      ）
        ファンドに対してマーケティング・サービスを提供する。
      （３）パトナム・インベストメンツ・リミテッド（「副管理運用会社」）

        （ Putnam    Investments       Limited    ）
        パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーが指定するファンドの資産の一部分に関
       して投資顧問業務を提供する。
      （４）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（日本における「販売会社」および「代行協会員」）

        日本におけるファンド証券の販売会社および代行協会員としての業務を行う。
      （５）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（「保管会社」および「副会計代

         行会社」）
        （ State   Street    Bank   and  Trust   Company    ）
        ファンド資産の保管業務および副会計サービスを行う。
     ３【資本関係】

       管理運用会社および副管理運用会社は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーが間接的に                                                 100  ％保
      有している。
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     第３【投資信託制度の概要】

     米国マサチューセッツ州における投資信託制度の概要

      米国におけるオープン・エンド型の投資会社（「投資会社」または「投資信託」）についての一定の一般

     情報の概要は以下の通りである。本概要は、かかる投資会社またはこれに適用される種々の法令もしくは規
     則に関する総合的な情報の提供を意図するものではなく、投資者にとって関心のある一定の情報の要約を記
     述するにとどまる。以下の記述はすべて、ファンドの登録届出書の全文および参照された法令の全文により
     制約を受ける。
     Ⅰ　マサチューセッツ州ビジネス・トラスト

      Ａ　一般情報
        多くの投資会社はマサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立される。マサチューセッツ州ビ
       ジネス・トラストは、受益者、受託者およびその他の関係者の一般的権利および義務を規定した信託宣
       言書  （通常、契約および信託宣言の形式をとる。）                        に基づき設立される。一般に、信託の受託者はその
       事業および役員を監督し、代理人が日常の業務を運営する。
        マサチューセッツ州一般法第               182  章は、マサチューセッツ州の多くのビジネス・トラストを含む一定の
       「任意団体」に適用される。第                182  章は、就中、マサチューセッツ州州務長官への信託宣言書の届出なら
       びに中でも発行済受益証券口数、受託者の氏名および住所に関する年次報告書のトラストによる届出を
       規定している。
      Ｂ　受益者の責任
        マサチューセッツ州法に基づき、受益者は、一定の場合、トラストの債務に対し個人的責任を負うこ
       とがあり得る。典型的な例として、信託宣言書では、トラストの行為または債務に関わる受益者の責任
       が放棄されており、またトラストの債務について受益者が個人的に負担した一切の損失および費用を信
       託財産から補償する旨規定されている。したがって、受益者の責任勘定において金銭的損失を負う受益
       者のリスクは、一般的に当該トラストがその債務を充足できないような場合に限定される。
     Ⅱ　米国投資会社法および施行

      Ａ　一般規定
        米国では、株式の公募を行うプール型投資運用の仕組みは様々な米国連邦法令に準拠する。ほとんど
       のミューチュアル・ファンドはかかる法律に服する。かかる法律の中でより重要なものは、以下の通り
       である。
       １　  1940  年投資会社法
         1940  年投資会社法（改正済、「              1940  年法」）により、一般に、投資会社は、投資会社として米国証
        券取引委員会（「         SEC  」）への登録を要求され、またその運営について適用される一定の明文法律およ
        び規定の遵守を要求される。               1940  年法は中でも、投資会社に対し受益者への定期的な報告の提供を要
        求している。
       ２　  1933  年証券法
         1933  年証券法（改正済、「            1933  年法」）は、一般に証券の募集および販売について規制している。
        1933  年法は、中でも、証券の売主に対し様々な登録要件を課し、また同法の規定またはその他特定事
        項に関わる遵守違反に対する様々な責務について規定している。
       ３　  1934  年証券取引法
         1934  年証券取引法（改正済、「              1934  年法」）は、就中、証券の流通取引、証券の発行体による定期
        的報告ならびに名義書換代理人およびブローカー・ディーラーの一定の活動に関わる様々の事項につ
        いて規制している。
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       ４　内国歳入法
         投資会社は、一般に          1986  年内国歳入法（改正済、「内国歳入法」）に基づく米国連邦所得税の対象
        となる法人である。ただし、投資会社は、「規制を受ける投資会社」の資格を有しかつその他のあら
        ゆる必要要件を充足する場合には、内国歳入法のサブチャプターＭに基づき、分配の形で受益者に適
        時分配する利益および収益に対する米国連邦所得税の対象とはならない。
       ５　その他の法律
         投資信託は、投資信託受益証券の売却に関する様々な州法等、投資信託またはその運営に適用され
        るその他の法令および規則の規定に服する。
      Ｂ　監督官庁の概要
        投資信託またはその一定の業務に対し管轄権を有する監督官庁の中には                                     SEC  および州の監督機関もしく
       は監督当局がある。
       １　  SEC  は、中でも、       1940  年法、   1933  年法および      1934  年法を含む米国連邦証券法の投資信託に関する適用
        および執行を監視する広範な権限を有する。                       1940  年法により      SEC  は投資会社の記録を調査し、投資会社
        または一定の実務に対し             1940  年法の規定の適用を免除し、また                 1940  年法の規定を別途執行する広範な
        権限を付与されている。
       ２　州当局は、一般に、その居住者に対するまたはその管轄地内での証券の募集および販売を規制し、
        また関連活動に直接、間接的に従事するブローカー、ディーラーおよびその他の者の活動を規制する
        広範な権限を有する。
      Ｃ　受益証券の公募
        受益証券の公募を行う投資会社は、就中、州の証券監督当局への                                  1940  年法に基づく投資会社としての
       登録、   1933  年法に基づく、受益証券の販売の登録、投資信託の登録もしくは受益証券の販売の登録（ま
       たはその両方）ならびに既存の投資者および潜在する投資者への現行目論見書の交付を含む一連の要件
       を充足しなければならない。かかる要件の多くは、投資信託の受益証券の当初募集時においてのみ充足
       されるべきものではなく、投資信託の存続期間を通し遵守され、随時アップデイトされなければならな
       い。
      Ｄ　存続要件
        米国法に基づき、受益証券を継続的に販売する投資信託は、下記を含む（ただし、これに限定されな
       い。）数々の存続要件に服する。
       １　目論見書が実質的に不正確または誤解を招くものとなった場合におけるその最新化。
       ２　登録届出書の毎年の最新化。
       ３　半期報告書および年次報告書の                  SEC  への提出ならびにこれらの受益者への配布。
       ４　投資顧問上の取決め、分配計画、引受取決め、過失および不作為ならびに／または取締役および役
        員に係る責任保険、非米国保管上の取決めおよび監査人に関する毎年の受託者による承認。
       ５　倫理綱領の維持。
       ６　一定の投資信託の取引、配当の支払および投資信託の分配計画に基づく支払についての定期的かつ
        広範な見直し。
     Ⅲ　投資信託の運用管理

       投資信託の取締役会または受託者会は一般に、投資信託の業務の遂行を監督する責任を負う。投資信託
      の役員および代理人は一般に、投資信託の日常の運営に責任を負う。投資信託の受託者および役員は、自
      己の職務について報酬を受領してもしなくてもよい。
       投資信託の投資顧問会社は一般に、投資信託の投資計画の実施に責任を負う。投資顧問会社は、概ね、
      その職務につき投資信託の純資産に対する比率に基づく報酬を受領する。投資顧問会社の活動およびその
      請求報酬は一定の規則によって規制される。米国では、投資会社の投資顧問会社は、                                            1940  年投資顧問会社
      法（改正済）に基づき登録されていなければならない。
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     Ⅳ　受益証券関連情報

      Ａ　評価
        投資信託の受益証券は、原則として、投資信託による注文の受領直後に決定される純資産価格に適用
       される販売手数料を加算した額で売却される。投資信託は、その資産総額から負債を控除した額を発行
       済受益証券口数で除してその一口当たり純資産価格を計算する。受益証券は通常、ニューヨーク証券取
       引所の営業日における同取引所の普通取引の終了予定時刻（通常東部時間午後４時）現在で評価され
       る。
      Ｂ　買戻し
        受益者は、原則として、ニューヨーク証券取引所の営業日にいつでも、受益者の注文の受領直後に計
       算される純資産価格でオープン・エンド型の投資信託の受益証券を投資信託に対し売却することができ
       る。異常な事態の場合、投資信託は、米国証券法により認められる場合には買戻しを停止するか、また
       は支払を７日以上延期することができる。投資信託は、その目論見書に記載する買戻手数料を請求する
       ことができる。
      Ｃ　名義書換機関
        投資信託の名義書換代理人は一般に、受益証券の譲渡、受益証券の買戻し、および分配金の支払およ
       び（または）再投資の手続を行う。
     Ⅴ　受益者情報、権利および権利行使のための手続

      Ａ　議決権
        議決権は、投資信託によって異なる。マサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立された多く
       の投資信託の場合、受益者は、特に受託者の選任、投資顧問契約および引受契約、分配計画（またはそ
       の変更）、一定の合併またはその他の事業結合、ならびに信託宣言書の一定の変更について議決権を有
       する。受益者の承認はまた、投資信託の基本的な投資方針のいずれかを変更または削除するためにも必
       要とされる。
      Ｂ　配当金
        投資信託の受託者が宣言した場合、受益者は、一般に、配当金を受領する権利を有する。配当金を宣
       言する際、受託者は、通常、基準日を定め、基準日現在のすべての登録受益者が、支払われる配当金を
       受け取る権利を有する。
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      Ｃ　解散
        投資信託が清算される場合、受益者は、通常、投資信託の発行済受益証券の内の所有する持分に応じ
       て投資信託の純資産を受領する権利を有する。
      Ｄ　譲渡の可能性
        投資信託の受益証券は、一般に、無制限に譲渡することができる。
      Ｅ　閲覧権
        マサチューセッツ州ビジネス・トラストの受益者は、信託宣言書の規定または投資信託のその他の設
       立文書またはその他適用法の規定に従い、トラストの記録を閲覧する権利を有する。
     Ⅵ　税制度

       以下の記載は、内国歳入法の下で「米国人」として扱われない投資信託の受益者に影響する米国の連邦
      （および注記されている場合は）州の所得税上の重要な帰結に関する要約である。本記述では、このよう
      な受益者を「非米国受益者」という。以下の説明は、非常に一般的な説明であり、税制に関する助言とは
      ならない。特に日米租税条約に基づくものを含むその他の課税上の勘案事項がとりわけ日本に居住する受
      益者を含む非米国受益者に該当する場合がある。したがって、投資予定者には、投資信託への投資が各自
      の納税上の状況に与える影響について、各自の税務顧問に相談することを強く勧める。
       米国人として扱われ、および米国における営業または事業の遂行に関連して投資信託受益証券を保有す
      る受益者は、投資信託の目論見書および追加情報説明書の税金に関する記述を参照するべきである。日本
      に居住する受益者については、投資信託の受益証券への投資に係る日本の課税上の帰結に関する情報につ
      いて、前述の「日本の受益者に対する課税上の取扱い」に準じるべきである。以下の説明は、非常に一般
      的な説明であり、変更される場合がある。
      Ａ　投資信託およびその受益者全般に対する一般的税制

        投資信託は、米国の内国歳入法のサブチャプターＭに基づき、毎年、規制ある投資会社の資格で課税
       されるよう努める。
        サブチャプターＭに基づき定められた納税義務を負う資格を有した規制ある投資会社として、投資信
       託は、適宜その受益者に分配される純投資収益または純実現キャピタルゲインについて米国の連邦所得
       税の適用を受けない。さらに、当該会社が内国歳入法の下で規制ある投資会社として適格である限り、
       投資信託は現行のマサチューセッツ州法により、同州において消費税または所得税を課税されない。
        「規制ある投資会社」の資格を得るため、また規制ある会社およびその株主が課税上の優遇措置を受
       けるために、投資信託は、特に、
       （ａ）各課税年度につきその総収益の少なくとも                          90 ％を、（ⅰ）配当、利息、一定の証券ローンの支払
          金ならびに株式、証券もしくは外貨の売却またはその他の処分による利益、またはかかる株式、
          証券もしくは通貨への投資事業によって得たその他の所得（オプション、先物または先渡契約に
          よる利益を含むが、これらに限定されない。）、ならびに（ⅱ）「適格公開取引パートナーシッ
          プ」（以下に定義される。）に対する持分からの純収益（総称して「適格所得」という。）から
          得なければならず、
       （ｂ）その保有財産の分散投資を行うことを要し、投資信託の課税年度の各四半期末において（ⅰ）そ
          の資産総額の時価の少なくとも                50 ％が現金、現金項目、米国政府証券、他の規制ある投資会社の
          証券およびその他の証券で構成され、同一発行体のものは投資信託の資産総額の５％を超えては
          ならず、またかかる発行体の発行済議決権付証券の                           10 ％を超えてはならないとの制限をうけ、
          （ⅱ）   投資信託が      20 ％以上の議決権付株式を有している法人を介するもの含め、投資信託の資産
          総額の   25 ％を超えて、（ⅹ）同一発行体（米国政府および他の規制ある投資会社を除く。）もし
          くは投資信託が支配権を有しかつ同一、類似もしくは関連性を有する取引もしくは事業を行って
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          いる２つ以上の発行体の証券への投資は行わない、または（ｙ）一もしくは複数の「適格公開取
          引パートナーシップ」（以下に定義される。）の証券への投資は行わず、さらに
       （ｃ）各課税年度に関して、当該課税年度に係る投資会社課税対象収益（内国歳入法において支払配当
          の控除に関係なく定義されており、一般に課税対象通常収益と純短期キャピタルゲインの純長期
          キャピタルロスに対する超過額（もしあれば）をいう。）および純非課税収益の合計額の少なく
          とも  90 ％を分配しなければならない。
        一般に、上記（ａ）項に記載された                   90 ％の総所得要件上、パートナーシップから得られた所得は、当
       該所得が規制ある投資会社により実現されていた場合に適格所得となる当該パートナーシップの所得の
       項目に帰せられる範囲でのみ、適格所得として扱われる。ただし、「適格公開取引パートナーシップ」
       （（ⅰ）その持分が確立された証券市場において取り引きされ、または流通市場もしくはその実質的な
       同等物において直ちに取引可能であり、および（ⅱ）その所得の                                  90 ％未満を上記（ａ）項に記載される
       適格所得から獲得しているパートナーシップ）に対する持分から得られた純所得については、その                                                   100  ％
       が適格所得として扱われる。一般に当該法人は内国歳入法セクション                                    7704  （ｃ）（２）による受動的所
       得の必要条件を満たすため連邦所得税上パートナーシップとして扱われる。さらには、一般に内国歳入
       法の受動的損失規定は規制ある投資会社には適用されないが、この規定は適格公開取引パートナーシッ
       プの持分に起因する事項に関しては規制ある投資会社に適用される。
        上記（ｂ）に記載する分散条件の充足を判断する上で、「かかる発行体の発行済議決権付証券」に
       は、適格公開取引パートナーシップの持分証券が含まれる。また、上記（ｂ）の分散条件の充足を判断
       する目的で、ある特定の投資信託投資の発行体（場合によっては複数の発行体）の識別はその投資の条
       件に依存することが可能である。場合によっては、発行体（または複数の発行体）の識別は現行法では
       確定できず、ある特定の種類の投資のための発行体識別に関する内国歳入庁による不都合な決定または
       将来の指針は、上記（ｂ）の分散条件の充足判断で投資信託に悪影響を及ぼす場合がある。
        投資信託が、課税上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を有する場合、投資信託は、配
       当の形式でその受益者に適時に分配される収益または利益（「キャピタルゲイン配当」（以下に定義さ
       れる。））を含む。）について連邦所得税を課されない。
        投資信託が上記の収益条件、分散条件または配当条件を充足することができなかった場合、投資信託
       は、場合によっては、投資信託レベルの税金の支払および利払い、追加配当の支払いまたは特定の資産
       の処分等によってかかる不充足を是正することができる。いずれかの年度において、投資信託がかかる
       不充足を是正する資格がなく、もしくは、別途是正しなかった場合、または投資信託が別途かかる年度
       において課税上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を得られなかった場合、投資信託は、
       その課税対象収益について会社に適用される税率で課税され、純非課税収益および純長期キャピタルゲ
       インの分配を含む所得および利益を原資とするすべての分配が受益者について通常所得として課税対象
       となる。さらに、投資信託は未実現収益の認識、多額の税金および利息の支払および多額の分配を課税
       上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を再取得する前に要求されることがありうる。
        投資信託はその投資会社課税所得（支払配当控除を考慮せず計算された金額）、その純非課税所得
       （もしあれば）およびその純キャピタルゲイン（すなわち、いずれの場合も欠損金繰越しを参照して決
       定される短期キャピタルロスを上回る長期キャピタルゲインの超過分）のすべてまたは実質的にすべて
       を少なくとも毎年の頻度でその受益者に分配することを予定している。投資信託に留保されたいずれか
       の純キャピタルゲインを含むいずれかの課税所得は、通常の法人税率で、投資信託レベルで課税され
       る。純キャピタルゲインの場合、投資信託は、このように留保された金額を、（ⅰ）このような未分配
       金額に対する自己の持分を長期キャピタルゲインとして米国連邦所得税上の所得に算入する義務を有す
       る投資信託の受益者および（ⅱ）このような未分配金額に関して投資信託が支払った税金に対する自己
       の比例持分を自己の米国連邦所得税債務（もしあれば）から税額控除し、当該税額控除額が上記納税債
       務を超過する場合には適切に提出された米国納税申告書においてその還付を請求する権利を有する投資
       信託の受益者への適時通知において、未分配キャピタルゲインとして指定することを許可されている。
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       投資信託がこの指定を行った場合、米国連邦所得税上、投資信託の受益者が所有する受益証券の課税基
       準額は、前文の（ⅰ）項に基づき当該受益者の総所得に算入された未分配キャピタルゲインの金額と前
       文 の（ⅱ）項に基づき当該受益者が支払ったとみなされる税額の差額に等しい金額だけ増額される。課
       税年度における純キャピタルゲインのすべてまたは一部を留保する場合、投資信託はこの指定をするこ
       とを要求されておらず、投資信託がこの指定をする保証はない。
        一般に、規制ある投資会社は、キャピタルゲイン配当（以下に定義される。）その課税所得ならびに
       その所得および利益を支えることが可能な金額の算定に関連するものを含む純キャピタルゲインの算定
       において、      10 月よりも後のキャピタルロス（                10 月 31 日より後の課税年度の一部に帰せられるあらゆる純
       キャピタルロス、または、当該純キャピタルロスがない場合には、当該課税年度の一部に帰せられる純
       長期キャピタルロスまたは純短期キャピタルロスと定義される。）または後年度の通常損失（一般に、
       （ⅰ）   10 月 31 日より後の課税年度の一部に帰せられる、財産の売却、交換またはその他の課税対象とな
       る処分から生じる純通常損失および（ⅱ）                      12 月 31 日よりも後の課税年度の一部に帰せられるその他の純
       通常損失の合計。）の一部またはすべてを翌課税年度に生じたものとして扱うことを選択することがで
       きる。
        投資信託が、暦年におけるその年の収益の                      98 ％およびその年の         10 月 31 日に終了する１年間におけるそ
       のキャピタルゲイン純収益の               98.2  ％に、前年からの留保分を加えたものに等しい金額以上を分配しな
       かった場合、投資信託には、かかる未分配額について控除対象外の４％の消費税が課せられる。要求さ
       れる消費税のための分配の目的上、その他の場合には暦年の                               10 月 31 日よりも後に考慮される、財産の売
       却、交換またはその他の課税対象となる処分から生じる規制ある投資会社の通常収益および通常損失
       は、一般的に翌暦年の１月１日に発生するものとみなされる。また、かかる目的上、投資信託は当該暦
       年内に終了する課税年度の法人所得税を課税される金額を分配したものとみなされる。投資信託は一般
       的に、その４％の消費税を免れるのに十分な分配を行う意向であるがその保証はない。
        純キャピタルロス（すなわち、キャピタルゲインを超過するキャピタルロス。）は、投資信託の純投
       資収益に対して控除されることを認められていない。代わりに、潜在的に一定の制限に従い、投資信託
       は、いずれかの課税年度の純キャピタルロスを、翌課税年度中に実現されたキャピタルゲイン（もしあ
       れば）を相殺するために、当該翌課税年度に繰り越すことができる。キャピタルゲインからの分配は、
       一般的に、使用可能なキャピタルロス繰越の充当後に行われる。キャピタルロス繰越は、投資信託が当
       期純実現キャピタルゲインを留保するか分配するかにかかわらず、当該繰越がかかるキャピタルゲイン
       を相殺する程度まで軽減される。                 投資信託が、       2010  年 12 月 22 日よりも後に開始する課税年度において純
       キャピタルロスを被るか、または被った（「                       2010  年度後   損失」という。）場合、その損失は、失効する
       ことなく、１年またはそれ以上後の課税年度に繰り越され、いずれの繰越損失も、短期または長期の性
       質を維持する。投資信託が、               2010  年 12 月 22 日以前に開始する課税年度において純キャピタルロスを被っ
       た（「   2011  年度前損失」という。）場合、投資信託は、かかる損失を８課税年度に繰り越すことが許可
       され、繰り越された年において、かかる損失は、初めにいずれかの短期キャピタルゲインを相殺し、次
       にいずれかの長期キャピタルゲインを相殺する短期キャピタルロスとみなされる。投資信託は、                                                  2011  年
       度前損失を使用する前に、失効しない                    2010  年度後損失を、使用しなければならない。これにより、                             2011
       年度前損失が、８年間の繰越期間の終了時に未使用のまま失効する可能性が高くなる。最近終了した会
       計年度末時点の投資信託の使用可能なキャピタルロス繰越については、投資信託の直近の年次受益者報
       告書を参照されたい。
      Ｂ　投資信託の分配に対する米国連邦所得税の一般的課税　
        連邦所得税上、投資所得の分配は一般に通常所得として受益者に課税される。キャピタルゲインの分
       配に対する税金は、受益者が自己の受益証券を所有していた期間ではなく投資信託が当該キャピタルゲ
       インを生じた投資対象を所有していた期間（または所有していたとみなされる期間）により決定され
       る。一般に、投資信託は、１年を超えて所有した（または所有したとみなされる）投資対象の長期キャ
       ピタルゲインまたは長期キャピタルロスおよび１年以下の期間所有した（または所有したとみなされ
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       る）投資対象の短期キャピタルゲインまたは短期キャピタルロスを認識する。投資信託によりキャピタ
       ルゲイン配当（「キャピタルゲイン配当」という。）として適切に報告される純キャピタルゲインの配
       当 は、純キャピタルゲインに含まれる長期キャピタルゲインとして扱われ、個人に対し、経常利益に関
       連する軽減税率で課税される。純短期キャピタルゲイン（課税年度のいずれかの純長期キャピタルロス
       によって減額される。）の分配は、受益者に対して通常所得として課税される。
        投資信託がいずれかの課税年度において投資信託の当期利益および累積利益を超えて受益者に分配を
       行った場合、この超過分の分配は当該受益者の受益証券の課税基準額を限度として資本の返却として扱
       われ、前記限度を超えた部分はキャピタルゲインとして扱われる。資本の返却は課税の対象とならない
       が、当該受益者の受益証券の課税基準額を減少させ、これにより以後の当該受益者の受益証券の課税売
       却の際の損失を減少させ、または収益を増加させることになる。
        分配は、本書に記載されているように、受益者がこれを現金で受領したか、新たな受益証券に再投資
       したかにかかわらず課税の対象となる。一般に、１月に投資信託から受益者に支払われる分配金は、か
       かる分配金がその前年の             10 月、  11 月または     12 月の日付で申告され、名簿上の受益者に支払い可能となっ
       ていたなら、前年の          12 月 31 日に支払われたものとみなされる。
        一般に投資信託の受益証券に係る配当および分配は、たとえそのような配当および分配金が特定の受
       益者の投資のリターンを経済的に表している場合でも、そのような配当および分配金が投資信託の実現
       した所得および収益を超えない範囲において本書に記載されているように連邦所得税を課税される。こ
       のような分配は、投資信託の純資産価額およびそれゆえ投資信託の受益証券の価格が未実現収益または
       未分配の実現所得もしくは収益を反映しているときに購入された受益証券に関して生ずる可能性が高
       い。この分配は投資信託の受益証券の公正市場価値を受益者の当該受益証券におけるコストベースを下
       回って減少する場合がある。このような実現収益は、投資信託の純資産価額が未実現損失を反映してい
       る場合でも分配されなければならない場合がある。
       特定の投資信託の投資対象に対する税金上の取扱い

       債務に関する特別なリスク：               　発行日から１年を超える日を固定満期日とする債務および発行日から１
       年を超える日を固定満期日とするすべてのゼロクーポン債は、発行時割引で発行された債務として扱わ
       れる。一般的に、発行時割引の金額は、利子所得として取り扱われ、また、発行時割引の金額の支払
       が、後に債務証券の一部もしくは全額の返済または処分がなされるまで受領されないにもかかわらず、
       債務証券の期間にわたって投資信託の所得に含まれる（かつ、投資信託による分配が要求される。）。
       さらに、現物払い証券は、分配されなければならず、かつ、証券を保有している投資信託が、年内に当
       該証券に対する利子の支払を現金で受け取っていない場合でも課税される収益を生じさせる。
        発行日から１年を超える一定の満期日を有する債券の中には、流通市場において投資信託が取得した
       ものを「市場割引」とみなすことができる。一般的に、市場割引とは、負債の表示された償還価格（ま
       たは発行時割引で発行された債務の場合は、「修正発行価格」）が当該債務の購入価格を超過すること
       である。内国歳入法第           451  条に関する以下の議論に従うことを条件として、（ｉ）市場割引を有する負債
       証券の処分により認識された利得および元本の一部支払は、利得または元本支払が当該負債証券の「発
       生市場割引」を超えない範囲で、通常の収益として取り扱われる。（                                    ii ）代替的に、投資信託は現在市
       場割引を発生することを選択することができる。その場合、投資信託は、発生市場割引を投資信託の収
       益に含めることを要求され（経常収益として）、その結果、その金額の支払は、負債証券の一部または
       全部の返済または処分に際して、後日受領されないにもかかわらず、負債証券の期間にわたって分配す
       ることを要求される。（             iii  ）市場割引が発生し、従って投資信託の収益に含まれる利率は、投資信託が
       選択する許容発生市場割引方法のいずれに依存するかによる。前述の規定にもかかわらず、                                                2017  年以降
       に開始する課税年度から適用される内区歳入法第                         451  条は、一般的に、発生主義の方法を採用する場合、
       納税者は、当該項目が納税者の財務諸表において収益として考慮される時点までに、総収益項目を考慮
       することを要求している。市場割引の発生に対する第                            451  条の適用は、現時点では不明であるが、財務省
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       は、未払い市場割引に第             451  条が適用されないことを規定する規則案を発行する意向である旨の通知を発
       行した。当該規則の発行を条件として、第                      451  条が市場割引の発生に適用される場合、投資信託は、その
       財 務諸表において同じことを考慮している市場割引を所得に含めることを要求されるであろう。
        発行日から１年以内の日を固定満期日とする債務は、発行時割引、またある場合には、「取得割引」
       （ごく一般的に、購入価格に対する表示償還価格の超過分。）を有するとして取り扱われることがあ
       る。投資信託は、当該金額の支払が、後に債務証券の一部もしくは全額の返済または処分がなされるま
       で受領されないにもかかわらず、発行時割引または取得割引を収益に（通常収益として）含め、債務証
       券の期間にわたって分配することを要求される。発行時割引または取得割引が発生し、それに従って投
       資信託の収益に含まれる際の割合は、投資信託が選択する許可された発生方法による。
        投資信託が前述の種類の債務または内国歳入法に基づく特別規則にしたがったその他の債務を保有し
       ている場合、投資信託は、各年収益分配として投資信託が実際に受領した現金払い利子の総額を上回る
       金額を支払わなければならない。かかる分配は投資信託の現金資産より、必要な場合には保有する有価
       証券を売却することにより（そのようにすることが有利にならない場合も含め）、支払われる場合があ
       る。この売却により、投資信託はより多くの額の短期キャピタルゲイン（一般的に分配時の通常の所得
       税率で受益者に課税される。）を実現することがあり、投資信託が、かかる取引から純キャピタルゲイ
       ンを実現する場合、その受益者は、かかる取引がない場合よりも大きな額のキャピタルゲイン配当を受
       領する可能性がある。
       不履行のリスクにさらされている債務または不履行債務：                              不履行のリスクにさらされている債務または

       不履行債務への投資は、投資信託にとって特別な税金上の問題を示す。米国の税金規則は、投資信託が
       債務に対する市場割引を認識すべきか否かまたは認識すべき程度、投資信託が利子、発行時割引または
       市場割引を得られなくなる時期、投資信託が不良債権または無価値証券に対する控除を受けることがで
       きる時期および程度、投資信託が不履行債務に関して受領した金額を元本および収益に配分する方法と
       いった問題について完全に明確にしているわけではない。投資信託は、かかる債務に投資する場合に、
       規制ある投資会社         としての地位を維持するために十分な収益を分配し、かつ、米国連邦所得税または消
       費税の対象とならないことを保証するため、これらおよび他の関連する問題を検討する。
       米ドル以外の通貨取引：             米ドル以外の通貨、米ドル以外の通貨建ての債務証券および米ドル以外の一定
       の通貨のオプション、先物契約または先渡契約（および類似の商品）の投資信託による売買は、当該通
       貨の価値の変動を原因とする収益または損失の結果、通常収益または通常損失を生じ得る。当該通常収
       益の取扱いは、受益者に対する投資信託の分配を促進し、通常収益として受益者に対して課税される分
       配を増やす場合がある。これにより生じた純通常損失は、その後の課税年度で得られる所得または収益
       と相殺するため投資信託により繰り越されることはできない。
       受動的外国投資会社：            特定の「受動的外国投資会社」（「                   PFIC  」）に対して投資信託が行う株式投資に
       より、潜在的に、          PFIC  から受領する分配に関して、または                   PFIC  の株式の処分から受け取る代金に関し
       て、投資信託が米国連邦所得税（支払利子を含む。）の対象となり得る。投資信託の受益者に対して分
       配を行うことで当該税を排除することはできない。ただし、投資信託は、当該課税を回避することを選
       択することがある。例えば、投資信託は、                      PFIC  を「適格選択ファンド」として扱う（すなわち「                          QEF  選
       択」を行う）ことを選択することができ、この場合、投資信託は、投資信託が                                         PFIC  から分配を受け取る
       か否かにかかわらず、            PFIC  の所得および純キャピタルゲインのうちの投資信託の取り分を毎年含めるこ
       とが求められる。また、投資信託は、投資信託がその課税年度末日にこれらの                                         PFIC  における投資信託の
       持分を売却した（および、この時価評価選択の目的のみのために買い戻した）かのように、かかる保有
       分における利益（および限られた範囲内の損失）を「時価評価」する選択を行うことがある。かかる損
       益は、通常所得または通常損失として扱われる。                         QEF  選択および時価評価選択は、所得（現金の受領を除
       く。）の認識を加速させることおよび課税回避のために投資信託が分配する必要がある金額を増大させ
       ることがある。したがって、これらのいずれかの選択を行うことが、投資信託に、自己の分配の必要性
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       を満たすために他の投資対象を清算する（そうすることが有利でない場合を含む。）ことを求めること
       があり、これもまた利益の認識を加速させることおよび投資信託の総収益に影響を及ぼすことがある。
       非 米国会社を      PFIC  として指定することは必ずしも可能ではないため、投資信託は、場合によっては上記
       の税金および利子を負担することがある。
       他のデリバティブ、ヘッジおよび関連取引：                       投資信託によるデリバティブ商品（オプション、先物、先
       渡契約およびスワップ協定等）の取引ならびに投資信託によるヘッジ、空売り、証券ローンまたは同様
       の取引は、一以上の特別税金規則（想定元本契約、ストラドル、みなし売却、偽装売却および空売りの
       規則等）が適用される可能性がある。これらの規則は、投資信託が認識した損益が通常のものとして扱
       われるか、資本として扱われるかに影響を及ぼすこと、投資信託に対する所得または利益の認識を加速
       させること、投資信託に対する損失を繰り延べさせることおよび投資信託が保有する証券の保有期間に
       調整を生じさせることがあり、それによって、キャピタル・ゲイン・ロスが短期的なものとして扱われ
       るか、長期的なものとして扱われるか等に影響が及ぶ。したがって、これらの規則は、受益者への分配
       の金額、時期および／または種類に影響を及ぼし得る。
        これらの種類の取引に適用される上記およびその他の税金規則は、場合によっては現行法においては
       不明確なものであるため、これらの規則に関する内国歳入庁による不都合な決定もしくは将来の指針
       （当該決定または指針は遡及的なものであることがある。）は、投資信託が、自己の                                            RIC  としての資格を
       維持し、かつ、投資信託レベルの税金を回避するために、十分な分配を行ったかおよびその他に関連要
       件を満たしたかに影響を及ぼすことがある。
       帳簿上と課税上の差：            投資信託が保有するデリバティブ商品および米ドル以外の通貨建商品の投資対象
       の一部ならびに投資信託が行う米ドル以外の通貨取引およびヘッジ活動における取引は、投資信託の帳
       簿所得と投資信託の課税所得との間に差を生み出す可能性が高い。かかる差が生じ、かつ、投資信託の
       帳簿所得が、課税所得の合計額よりも少ない場合、投資信託には、特別税金規則に適うＲＩＣとして適
       格であるため、およびファンド・レベルでの課税を回避するために、帳簿所得を上回る分配を行うこと
       が求められ得る。一方、投資信託の帳簿所得が投資信託の課税所得（実現キャピタルゲインを含む。）
       の合計額を上回る場合、かかる超過分の分配（もしあれば）は、（                                   ⅰ ）投資信託の残存する収入および
       収益の範囲での分配として、（                ⅱ ）その後、受領者の受益証券における受領者の基盤の範囲での資本の
       返還として、および（           ⅲ ）その後、資本資産の売却または交換からの利益として扱われる。
       非米国課税：       投資信託が米国外の源泉から受領する所得、収益および利益には当該国が課す源泉徴収税
       その他の税金が課税されうる。一部の国と米国の間の租税条約により、このような税金が軽減され、ま
       たは免除される場合がある。               50 ％を超える課税年度末の投資信託の資産が米国外の法人の証券で構成さ
       れている場合、投資信託は、受益者に対して、投資信託が内国歳入法に定められた最短期間以上保有し
       た米国外の証券に関して、投資信託が米国外の国に支払った適用税のうちの該当する受益者の比例持分
       に関する米国連邦所得税の確定申告に関する受取金または控除を請求することを許可することを選択す
       ることがある。かかる場合、受益者は、かかる投資信託が支払ったかかる税金のうち自己の比例持分を
       非米国源泉からの総所得に含める。米国連邦所得税が適用されない受益者は、通常、投資信託が認める
       税金に関する受取金または控除からの利益を享受しない。
       受益証券の販売または買戻し：                投資信託の受益証券の販売または買戻しにより、収益または損失が生じ
       る可能性がある。一般的に、受益証券の課税対象となる処分により実現されるいずれかの収益または損
       失は、受益証券が         12 か月を超えて保有されている場合、長期キャピタルゲインまたは長期キャピタルロ
       スとして扱われる。これ以外の場合、投資信託の受益証券の課税対象となる処分に関するいずれかの収
       益または損失は、短期キャピタルゲインまたは短期キャピタルロスとして扱われる。しかし、受益者の
       保有期間が６か月以内である投資信託の受益証券の課税対象となる処分により実現されるいずれかの損
       失は、受益証券に関して受益者がいずれかのキャピタルゲイン配当を受領する（または受領したとみな
       される。）限りにおいて、短期キャピタルロスではなく長期キャピタルロスとして扱われる。さらに、
       投資信託の受益証券の課税対象となる処分により実現される損失の全部または一部は、その処分の前後
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       30 日以内において、その他の実質的に同一の受益証券が購入された場合（配当の再投資による方法を含
       む。）、内国歳入法の「偽装売却」規定に基づき、許可されない。そのような場合、新たに購入された
       受 益証券のベースは、許可されない損失を反映するように調整される。
      Ｃ　非米国受益者に関する米国の課税上の扱い
        （ⅰ）キャピタルゲイン配当、（ⅱ）短期キャピタルゲイン配当および（ⅲ）金利関連配当（以下に
       定義され、記載される一定の条件が課される。）として適切に報告された投資信託による非米国受益者
       に対する分配は、一般に、米国連邦所得税の源泉徴収の対象とならない。
        一般に、内国歳入法は、それぞれの場合に、当該分配が投資信託により受益者への書面通知において
       適切に報告される限りにおいて、（１）「短期キャピタルゲイン配当」は、純長期キャピタルロスに対
       する純短期キャピタルゲインの超過額の分配として、および（２）「金利関連配当」は、個人の非米国
       受益者により直接取得された場合に米国連邦所得税を課税されないものと同種の米国源泉の利子所得か
       らの分配として、定義する。
        キャピタルゲイン配当および短期キャピタルゲイン配当の源泉徴収の例外は、（Ａ）当該分配の年に
       合計で    183  日以上になる一または複数の期間に米国に滞在する個人の非米国受益者に対する分配および
       （Ｂ）米国不動産権益の処分に関する特別規則が適用される、米国内で営業または事業を行う非米国受
       益者による取引に実質的に関連を有するとして処理される収益に帰属する分配には適用されない。金利
       関連配当の源泉徴収の例外は、（Ａ）非米国受益者が受益的所有者が米国人でない旨の十分な言明書を
       提供していないもの、（Ｂ）非米国受益者が発行体もしくは発行体の                                    10 ％受益者である場合、当該分配
       が債務上の一定の利子に帰せられる範囲、（Ｃ）非米国受益者が米国との情報交換が不十分な特定の米
       国外に存在するもの、または（Ｄ）当該分配が当該非米国受益者に関係する者である者により支払われ
       る利子に帰せられ、かつ、当該非米国受益者が被支配の非米国法人である範囲において、非米国受益者
       に対する分配には適用されない。投資信託は、自己の分配のかかる分を、適格な短期キャピタルゲイン
       配当および／または金利関連配当として報告することを認められているが、報告する義務は負っていな
       い。仲介者を通じて保有されている受益証券の場合、仲介者は、投資信託が支払の全部または一部を受
       益者に対して短期キャピタルゲイン配当または金利関連配当として報告する場合でも源泉徴収を行うこ
       とができる。
        非米国受益者は、各自の口座のかかるこれらの規則につき、仲介者に問い合わせを行う必要がある。
        投資信託による非米国受益者に対するキャピタルゲイン配当、短期キャピタルゲイン配当および金利
       関連配当以外の配当（一例として、配当および米国外を源泉とする金利収益もしくは短期キャピタルゲ
       イン配当または上記に記載される源泉徴収が適用されない例外とされる米国を源泉とする金利収益に帰
       属する配当）は、一般に             30 ％の税率（または、適用される租税条約による軽減税率）で米国の連邦所得
       税の源泉徴収の対象となる。日本の居住者に対する投資信託が支払う配当は、日米租税条約に基づき
       10 ％に引き下げられ、一般に、米国の連邦所得税の源泉徴収の対象となる。
        非米国受益者は、一般に、投資信託の受益証券の売却により実現された収益（損失に関しては控除を
       認められない。）に関しては、米国連邦所得税を課税されない。ただし、（ｉ）                                          かかる収益が非米国受
       益者により米国内で行われた営業または事業に実質的に関連を有する場合、または（                                            ⅱ ）個人である非
       米国受益者      が、かかる売却の年に合計で               183  日以上になる一または複数の期間に米国に滞在し、かつ他の
       一定の条件が満たされている場合を除く。
        非米国受益者により米国内で行われた営業または事業に実質的に関連を有する投資信託からの収益に
       関して、非米国受益者は、当該収益が現金で受領されたか、または投資信託受益証券に再投資されたか
       に関わらず、一般的に、米国市民、居住者または米国の会社に適用される累進税率による投資信託から
       の収益に対する米国の連邦所得税の対象となり、非米国の会社の場合、支店の利得税もまた米国の連邦
       所得税の対象となる。非米国受益者が、日米租税条約を含む租税条約の特典を受ける資格を有する場
       合、実質的関連のある所得または収益は、米国内で受益者により維持される恒久的施設に帰せられる場
       合のみ、一般に正味ベースで米国連邦所得税を課税される。
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        より一般的に、米国との間に所得に関する租税条約を有する国に居住している非米国受益者には、本
       書記述のものとは異なる課税がなされることがあるので、当該受益者は自己の税務顧問に相談すべきで
       あ る。
        非米国居住者は、上述の源泉徴収の免除または租税条約に基づく軽減源泉徴収税率に関して有資格と
       なり、または予備源泉徴収の免除を確保するには、自らの非米国人地位に関する特別な証明および届出
       の要件（一般に内国歳入庁のフォーム                    W － 8BEN  、フォーム      W － 8BEN  － E または代替書面の提出を含む。）を
       満たさなければならない。この点に関して投資信託の非米国受益者は各自の税務顧問に相談するべきで
       ある。
        特別規則（源泉徴収および報告義務を含む）は非米国パートナーシップおよび非米国パートナーシッ
       プを通じて投資信託の受益証券を所有するものに適用される。非米国の信託および遺産に追加の考慮が
       なされる場合がある。非米国の法人を通じて投資信託の受益証券を所有する投資者は税務顧問にその個
       別の状況に関して相談すべきである。
        非米国受益者は、上記の米国の連邦所得税の他に州および地方税ならびに米国の連邦遺産税を課税さ
       れる場合がある。
       タックス・シェルター報告規制：                 財務省規則に基づき、米国納税申告書の提出義務のある受益者は、                                  200
       万ドル以上（個人の場合）または                 1,000   万ドル以上（法人の場合）の損失を認識した場合、フォーム                               8886
       の開示書を内国歳入庁に提出しなければならない。ポートフォリオ証券の直接の株主は、多くの場合、
       この報告義務を免除されるが、現行指針の下で規制ある投資会社の受益者はこの義務を免除されない。
       将来の指針の下では現行の報告義務免除の対象者がすべてまたは大半の規制ある投資会社の受益者に拡
       大される可能性がある。この規制の下で損失を報告する義務があるという事実は、当該納税者による当
       該損失の処理が適切であるかどうかの法的判断には影響しない。受益者は、各自の税務顧問に相談し、
       各自の個別的状況に照らしてこの規制が適用されるかどうかを判断するべきである。
       予備源泉徴収：        正確な納税者番号（          TIN  ）を投資信託に適切に提供しておらず、または配当所得または利
       子所得を過少報告しており、または自らが源泉徴収の対象者でないことを投資信託に対して証明してい
       ない個人受益者に対して支払われた課税対象の分配または買戻金については、投資信託は、一般に、そ
       の一定割合を源泉徴収して米国財務省に送金しなければならない。予備源泉徴収は追加的課税ではな
       い。適切な情報が内国歳入庁に提出されることを条件として、源泉徴収された金額は受益者の米国連邦
       所得税債務から税額控除することができる。
       一定の報告義務および源泉徴収義務：                    内国歳入法第       1471  － 1474  条ならびにこれに基づき公表された米国
       財務省および内国歳入庁のガイダンス（総称して「                           FATCA   」）は、一般的に投資信託に               FATCA   または米国
       および米国以外の政府間で締結された適用ある政府間協定（「                                IGA  」）に従い、受益者の身分を特定する
       十分な情報を得ることを義務付けている。受益者が要求される情報を提供しない場合、または                                                FATCA   もし
       くは  IGA  に従わない場合、投資信託は               FATCA   に従いその受益者に関して、支払われる普通分配金に対して
       30 ％の税率で、また、          2019  年１月１日より後に支払われる買戻しまたは転換手取金および一定のキャピ
       タルゲイン配当の総手取額に対して                  30 ％の税率で、源泉徴収するよう求められる場合がある。
        投資信託による支払いが             FATCA   による源泉徴収の対象であるならば、たとえその支払いが上記の非米国
       受益者に適用される規則に基づく源泉徴収を免除される場合（キャピタルゲイン配当、短期キャピタル
       ゲイン配当および金利関連配当）でも、ファンドは源泉徴収することを求められる。
        将来投資を考えている者は、仲介者による投資を含め、                             FATCA   の適用および各自の状況にかかるその他
       の報告義務につき、各自の税務顧問に相談することを強く推奨する。
        連邦所得税に関する上記の説明はあくまで一般的な情報に過ぎない。投資予定者は、投資信託の受益
       証券の購入、保有および処分がもたらす連邦所得税上の具体的な帰結ならびに州税法、地方税法、非米
       国税法およびその他の税法ならびに提案されている税法の改正の影響について各自の税務顧問に相談す
       るべきである。
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     Ⅶ　ミューチュアル・投資信託証券の募集時の重要な参加者
      Ａ　投資会社
        一定のプール型投資信託は、               1940  年法に基づく投資会社の資格を有する。オープン・エンド型投資会
       社（買戻可能証券を募集するもの）およびクローズド・エンド型投資会社が含まれる。
      Ｂ　投資顧問会社／管理事務会社
        投資顧問会社は、一般に、投資信託の投資プログラムの履行に責任を負う。投資顧問会社または他の
       関連もしくは非関連の企業体もまた、一定の記録保管および管理業務を遂行することができる。
      Ｃ　引受会社
        投資会社は、その受益証券につき一または複数の主たる引受会社を任命することができる。かかる主
       たる引受会社の業務は、通常、多くの法制度、例えば、                             1940  年法、   1933  年法、   1934  年法および州法等に
       より規制される。
      Ｄ　名義書換事務代行会社
        名義書換事務代行会社は、一定の簿記、データ処理および受益者勘定の維持に関連する管理業務を遂
       行する。名義書換事務代行会社はまた、投資信託の受託者の宣言した配当金の支払を処理することもあ
       る。
      Ｅ　保管受託銀行
        保管受託銀行の責任には、特に、投資信託の現金および証券の安全保管および管理、証券の受領およ
       び交付の取扱い、ならびに投資信託の投資証券の利息および配当金の回収が含まれる。
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     第４【参考情報】

       ファンドについては以下の書類が財務省関東財務局長に提出されている。

        2019  年３月   29 日   有価証券報告書（第          24 期）
        2019  年６月   28 日   半期報告書（第        25 期中）
     第５【その他】

       該当事項なし

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                     独立登録会計事務所の監査報告書
     パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

     受益者   および   受託者   各位
     財務諸表に対する意見

     　我々は、添付の、           2019  年９月    30 日現在の、ファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・ディ

     バーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）の貸借対照表ならびに同日に終
     了した年度の関連する損益計算書、同日に終了した２年間の各年度の純資産変動計算書および関連す
     る注記（以下、総称して「財務諸表」という。）ならびに同日に終了した５年間の各年度についての
     財務ハイライトを監査した。我々は、財務諸表および財務ハイライトが、米国において一般に公正妥
     当と認められる会計原則に準拠して、ファンドの                          2019  年９月    30 日現在の財政状態、同日に終了した年
     度の運用成績、同日に終了した２年間の各年度の純資産の変動および同日に終了した５年間の各年度
     の財務ハイライトを、すべての重要な事項について適正に表示しているものと認める。
     意見の根拠

      これらの財務諸表および財務ハイライトの作成責任は、ファンドの経営陣にあり、我々の責任は、

     監査に基づいてこれらの財務諸表および財務ハイライトについて意見を表明することにある。我々
     は、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「ＰＣＡＯＢ」という。）に登録された会計事務所であ
     り、米国連邦証券法ならびに証券取引委員会およびＰＣＡＯＢの適用する規則および法令に準拠し
     て、会社から独立していることが要求されている。
     　我々は、ＰＣＡＯＢの基準に従って監査を実施した。これらの基準は、不正によるか誤謬によるか
     を問わず、財務諸表および財務ハイライトに重要な虚偽記載がないことについて合理的な確証を得る
     ために、我々が監査を計画し実施することを要求している。我々の監査は、不正によるか誤謬による
     かを問わず、財務諸表および財務ハイライトの重要な虚偽記載のリスクを評価するために監査手続を
     実施すること、ならびにこれらのリスクに対応する監査手続を実施することを含んでいる。かかる監
     査手続は     また  、財務諸表および財務ハイライト中の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証する
     ことを含んでいる。かかる監査手続は、保管会社                          、名義書換代理人         およびブローカーとの通信あるい
     はその他の適切な監査手続により、                   2019  年９月    30 日現在保有している有価証券を確認することを含ん
     でいる。また、我々の監査は、経営陣が採用した会計原則および経営陣によってなされた重要な見積
     の評価とともに、全体としての財務諸表および財務ハイライトの表示を検討することも含んでいる。
     我々は、我々の監査が意見表明のための合理的な基礎を提供しているものと確信している。
     ケーピーエムジー・エルエルピー

     我々は、     1999  年より１社以上のパトナムの投資会社の監査人を務めている。

     マサチューセッツ州、ボストン

     20 19 年 11 月 12 日
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
               Report    of Independent       Registered      Public    Accounting       Firm

     Shareholders      and  the  Board   of Trustees

     Putnam    Diversified      Income    Trust:
     Opinion    on the  Financial     Statements

     We  have   audited    the  accompanying       statement     of assets   and  liabilities     of Putnam    Diversified      Income    Trust   (the

     “fund”),    including     the  fund's   portfolio,     as of September     30,  201  9 , and  the  related   statement     of operations     for  the
     year  then  ended,   the  statements     of changes    in net  assets   for  each  of the  years   in the  two-year    period   then  ended,
     and  the  related   notes   (collectively,      the  “financial     statements")      and  the  financial    highlights     for  each  of the  years   in
     the  five-year     period   then  ended.   In our  opinion,    the  financial    statements     and  financial    highlights     present    fairly,   in
     all material    respects,    the  financial    position    of the  fund  as of September     30,  201  9 , and  the  results   of its operations
     for  the  year  then  ended,   the  changes    in its net  assets   for  each  of the  years   in the  two-year    period   then  ended,   and
     the  financial    highlights     for  each  of the  years   in the  five-year     period   then  ended,   in conformity     with  U.S.  generally
     accepted    accounting     principles.
     Basis   for  Opinion

     These   financial     statements     and  financial     highlights     are  the  responsibility       of  the  fund's    management.       Our

     responsibility       is to express    an opinion    on  these   financial    statements     and  financial    highlights     based   on  our  audits.
     We  are  a public   accounting     firm  registered     with  the  Public   Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)
     ("PCAOB")      and  are  required    to be  independent      with   respect    to the  fund   in accordance      with   the  U.S.   federal
     securities     laws   and  the  applicable     rules   and  regulations      of the  Securities     and  Exchange     Commission      and  the
     PCAOB.
     We  conducted     our  audits   in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards     require    that  we  plan

     and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     and  financial
     highlights     are  free  of material    misstatement,       whether    due  to error   or fraud.   Our  audits   included    performing
     procedures      to assess   the  risks   of  material    misstatement       of  the  financial     statements     and  financial     highlights,
     whether    due  to error   or fraud,   and  performing      procedures     that  respond    to those   risks.   Such   procedures     included
     examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts    and  disclosures      in the  financial     statements     and
     financial    highlights.     Such   procedures     also  included    confirmation      of securities     owned   as of September     30,  201  9 , by
     correspondence        with  the  custodians,      transfer    agent   and  brokers    or by  other   appropriate      auditing    procedures.      Our
     audits   also  included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates     made   by management,      as
     well  as evaluating     the  overall    presentation      of the  financial    statements     and  financial    highlights.     We  believe    that  our
     audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
     KPMG    LLP

     We  have  served   as the  auditor    of one  or more   Putnam    investment     companies     since   1999.

     Boston,    Massachusetts

     November     12,  201  9
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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                                                 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     独立監査人の報告書
     パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの取締役会および

     パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーの
     出資者各位
      私たちは、      2019  年および     2018  年 12 月 31 日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の関連する損益お

     よび包括利益／（損失）計算書、出資者持分変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに
     関連する財務諸表に対する注記で構成される、添付のパトナム・インベストメント・マネジメント・
     エルエルシー（以下「会社」という。）の財務諸表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

      経営者は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して当財務諸表を作成し適正
     に表示することに責任を負っている。この経営者の責任には、不正によるか誤謬によるかを問わず、
     重要な虚偽表示のない財務諸表の作成および適正な表示に関する内部統制の構築、実施および維持に
     対する責任も含まれている。
     監査人の責任

      私たちの責任は、私たちの監査に基づいて当財務諸表に対して意見を表明することである。私たち
     は、米国において一般に公正妥当と認められる監査基準に準拠して監査を実施した。これらの基準
     は、財務諸表に重要な虚偽表示がないことの合理的な保証を得るための監査計画の策定とその実施を
     私たちに要求している。
      監査には、財務諸表中の金額および開示に関する監査証拠を入手するための手続の実施が含まれ
     る。監査手続は、不正によるか誤謬によるかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価を含
     め、監査人の判断により選択される。かかるリスク評価において、監査人は、状況に適した監査手続
     を構築するため、会社の財務諸表の作成および適正な表示に関する内部統制について考慮するが、会
     社の内部統制の有効性について意見を表明するという目的ではない。したがって、私たちはかかる意
     見を表明しない。監査はまた、経営者によって採用された会計方針の適切性および経営者により行わ
     れた重要な会計上の見積りの合理性の評価に加え、財務諸表の全体的な表示を評価することを含んで
     いる。
      私たちは、私たちが入手した監査証拠が、私たちの監査意見の基礎を提供するために十分かつ適切
     であると判断している。
     意見

      私たちの意見では、上記の財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠
     して、パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーの                                    2019  年および     2018  年 12 月 31 日現
     在の財政状態ならびに同日に終了した年度の経営成績およびキャッシュ・フローを、すべての重要な
     点について適正に表示している。
     強調事項

      注記１、注記２および注記４に記載のとおり、会社は、その親会社および関係会社と重要な取引を
     行っている。当財務諸表は、会社が非関係会社として運営されていた場合の財政状態または経営成績
     を必ずしも示していない可能性がある。当該事項は私たちの意見に影響を及ぼすものではない。
     デロイト・アンド・トウシュ・エルエルピー

     マサチューセッツ州ボストン

     2020  年３月   11 日
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     INDEPENDENT        AUDITORS'      REPORT
     To  the  Board   of Directors     of Putnam    Investments,      LLC  and  Member    of

     Putnam    Investment     Management,       LLC:
     We  have   audited    the  accompanying        financial     statements      of  Putnam    Investment      Management,       LLC   (the

     “Company”),       which   comprise     the  balance    sheets   as of December     31,  2019   and  2018,   and  the  related   statements     of
     income/(loss)       and  comprehensive       income/(loss),       changes    in member's     equity,    and  cash   flows   for  the  years   then
     ended,   and  the  related   notes   to the  financial    statements.
     Management's       Responsibility       for  the  Financial     Statements

     Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of these   financial    statements     in accordance     with

     accounting     principles     generally     accepted    in the  United   States   of America;     this  includes    the  design,    implementation,
     and  maintenance      of internal    control    relevant    to the  preparation      and  fair  presentation      of financial    statements     that  are
     free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
     Auditors'     Responsibility

     Our  responsibility       is to express    an  opinion    on  these   financial    statements     based   on  our  audits.   We  conducted     our

     audits   in accordance      with  auditing    standards     generally     accepted    in the  United    States   of America.     Those   standards
     require    that  we  plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     are
     free  from   material    misstatement.
     An  audit   involves    performing     procedures     to obtain   audit   evidence    about   the  amounts    and  disclosures     in the  financial

     statements.      The  procedures      selected    depend    on  the  auditor's    judgment,     including     the  assessment      of the  risks   of
     material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error.   In making    those   risk  assessments,
     the  auditor    considers     internal    control    relevant    to the  Company's      preparation      and  fair  presentation      of the  financial
     statements     in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of
     expressing     an  opinion    on  the  effectiveness       of the  Company's      internal    control.    Accordingly,       we  express    no  such
     opinion.    An  audit   also  includes    evaluating     the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of
     significant     accounting     estimates     made   by management,      as well  as evaluating     the  overall    presentation      of the  financial
     statements.
     We  believe    that  the  audit   evidence    we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  audit

     opinion.
     Opinion

     In our  opinion,    the  financial    statements     referred    to above   present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position

     of Putnam    Investment     Management,       LLC  as of December     31,  2019   and  2018,   and  the  results   of its operations     and  its
     cash  flows   for  the  years   then  ended,   in accordance     with  accounting     principles     generally     accepted    in the  United   States
     of America.
     Emphasis     of Matter

     As  discussed     in Notes   1, 2, and  4, the  Company     has  significant     transactions      with  its parent   and  its affiliates.     These

     financial    statements     may  not  necessarily     be indicative     of the  financial    position    or the  results   of operations     had  the
     Company     been  operated    as an unaffiliated      company.     Our  opinion    is not  modified    with  respect    to this  matter.
     DELOITTE      & TOUCHE     LLP

     Boston,    Massachusetts

     March   11,  2020
     （  ; ）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管しております。
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                     独立登録会計事務所の監査報告書

     パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

     受託者および受益者各位
     財務諸表に対する意見

     　我々は、添付の、           2018  年９月    30 日現在の、ファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・ディ

     バーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）の貸借対照表ならびに同日に終
     了した年度の関連する損益計算書、同日に終了した２年間の各年度の純資産変動計算書および関連す
     る注記（以下、総称して「財務諸表」という。）ならびに同日に終了した５年間の各年度または期間
     についての財務ハイライトを監査した。我々は、財務諸表および財務ハイライトが、米国において一
     般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して、ファンドの                                2018  年９月    30 日現在の財政状態、同日に
     終了した年度の運用成績、同日に終了した２年間の各年度の純資産の変動および同日に終了した５年
     間の各年度または期間の財務ハイライトを、すべての重要な事項について適正に表示しているものと
     認める。
     意見の根拠

     　これらの財務諸表および財務ハイライトの作成責任は、ファンドの経営陣にあり、我々の責任は、

     監査に基づいてこれらの財務諸表および財務ハイライトについて意見を表明することにある。我々
     は、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「ＰＣＡＯＢ」という。）に登録された会計事務所であ
     り、米国連邦証券法ならびに証券取引委員会およびＰＣＡＯＢの適用する規則および法令に準拠し
     て、会社から独立していることが要求されている。
     　我々は、ＰＣＡＯＢの基準に従って監査を実施した。これらの基準は、不正によるか誤謬によるか
     を問わず、財務諸表および財務ハイライトに重要な虚偽記載がないことについて合理的な確証を得る
     ために、我々が監査を計画し実施することを要求している。我々の監査は、不正によるか誤謬による
     かを問わず、財務諸表および財務ハイライトの重要な虚偽記載のリスクを評価するために監査手続を
     実施すること、ならびにこれらのリスクに対応する監査手続を実施することを含んでいる。かかる監
     査手続は、財務諸表および財務ハイライト中の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証すること
     を含んでいる。かかる監査手続は、保管会社およびブローカーとの通信あるいはその他の適切な監査
     手続により、       2018  年９月    30 日現在保有している有価証券を確認することを含んでいる。また、我々の
     監査は、経営陣が採用した会計原則および経営陣によってなされた重要な見積の評価とともに、全体
     としての財務諸表および財務ハイライトの表示を検討することも含んでいる。我々は、我々の監査が
     意見表明のための合理的な基礎を提供しているものと確信している。
     ケーピーエムジー・エルエルピー

     我々は、     1999  年より１社以上のパトナムの投資会社の監査人を務めている。

     マサチューセッツ州、ボストン

     2018  年 11 月７日
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               Report    of Independent       Registered      Public    Accounting       Firm

     The  Board   of Trustees    and  Shareholders

     Putnam    Diversified      Income    Trust:
     Opinion    on the  Financial     Statements

     We  have   audited    the  accompanying       statement     of assets   and  liabilities     of Putnam    Diversified      Income    Trust   (the

     “fund”),    including     the  fund's   portfolio,     as of September     30,  2018,   and  the  related   statement     of operations     for  the
     year  then  ended,   the  statements     of changes    in net  assets   for  each  of the  years   in the  two-year    period   then  ended,
     and  the  related   notes   (collectively,      the  “financial     statements")      and  the  financial    highlights     for  each  of the  years   or
     periods    in the  five-year     period   then  ended.   In our  opinion,    the  financial    statements     and  financial    highlights     present
     fairly,   in all  material    respects,    the  financial    position    of the  fund  as of September     30,  2018,   and  the  results   of its
     operations     for  the  year  then  ended,   the  changes    in its net  assets   for  each  of the  years   in the  two-year    period   then
     ended,    and  the  financial     highlights     for  each   of  the  years   or  periods    in the  five-year     period   then   ended,    in
     conformity     with  U.S.  generally     accepted    accounting     principles.
     Basis   for  Opinion

     These   financial     statements     and  financial     highlights     are  the  responsibility       of  the  fund's    management.       Our

     responsibility       is to express    an opinion    on  these   financial    statements     and  financial    highlights     based   on  our  audits.
     We  are  a public   accounting     firm  registered     with  the  Public   Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)
     ("PCAOB")      and  are  required    to be  independent      with   respect    to the  fund   in accordance      with   the  U.S.   federal
     securities     laws   and  the  applicable     rules   and  regulations      of the  Securities     and  Exchange     Commission      and  the
     PCAOB.
     We  conducted     our  audits   in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards     require    that  we  plan

     and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     and  financial
     highlights     are  free  of material    misstatement,       whether    due  to error   or fraud.   Our  audits   included    performing
     procedures      to assess   the  risks   of  material    misstatement       of  the  financial     statements     and  financial     highlights,
     whether    due  to error   or fraud,   and  performing      procedures     that  respond    to those   risks.   Such   procedures     included
     examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts    and  disclosures      in the  financial     statements     and
     financial    highlights.     Such   procedures     included    confirmation      of securities     owned    as of September     30,  2018,   by
     correspondence        with   the  custodians     and  brokers    or by  other   appropriate      auditing    procedures.      Our  audits   also
     included    evaluating     the  accounting     principles     used   and  significant     estimates     made   by  management,       as well  as
     evaluating     the  overall    presentation      of the  financial    statements     and  financial    highlights.     We  believe    that  our  audits
     provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
     KPMG    LLP

     We  have  served   as the  auditor    of one  or more   Putnam    investment     companies     since   1999.

     Boston,    Massachusetts

     November     7, 2018
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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