ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）、（ユーロ）／ダイナミック・アルファ（米ドル） 有価証券届出書（外国投資証券）
| 提出書類 | 有価証券届出書（外国投資証券） |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）、（ユーロ）／ダイナミック・アルファ（米ドル） |
| カテゴリ | 有価証券届出書（外国投資証券） |
EDINET提出書類
ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
【表紙】
【提出書類】 有価証券届出書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 令和２年３月 31日
【発行者名】 ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
（UBS （Lux ）Key Selection SICAV ）
【代表者の役職氏名】 チェアマン・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
トーマス・ポートマン（ Thomas Portmann ）
メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
トーマス・ローズ（ Thomas Rose ）
【本店の所在の場所】 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－ 1855 、J.F. ケネディ通
り33Ａ
（33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand Duchy of
Luxembourg ）
【代理人の氏名又は名称】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁護士 三 浦 健
弁護士 大 西 信 治
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
【電話番号】 03（6212 ）8316
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券に係る外国投資法人の名称】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（米ドル）
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
（UBS （Lux ）Key Selection SICAV
-Global Allocation (USD)
-Global Allocation (EUR)
-Dynamic Alpha （USD ））
【届出の対象とした募集（売出）外国投資証券の形態及び金額】
記名式無額面投資証券
グローバル・アロケーション（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
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上限見込額は以下のとおりである。
グローバル・アロケーション（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
16億8,000 万米ドル（約 1,832 億円）
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
1,373 億9,000 万円
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
15億300 万ユーロ（約 1,808 億円）
ダイナミック・アルファ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
12億1,250 万米ドル（約 1,322 億円）
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
９億 5,970 万ユーロ（約 1,155 億円）
（注１）上限見込額は、便宜上、各サブ・ファンドの投資証券の 2020 年１月末日現在の１口当たりの純資産価格に基づいて算
出されている。（グローバル・アロケーション（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 16.80 米ドルに１億
口、グローバル・アロケーション（米ドル）円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 13,739 円に 1,000 万口、グ
ローバル・アロケーション（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 15.03 ユーロに１億口、ダイナミック・
アルファ（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 121.25 米ドルに 1,000 万口およびダイナミック・アルファ
（米ドル）ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券については 95.97 ユーロに 1,000 万口をそれぞれ乗じて算出した
金額である。）
（注２）米ドルおよびユーロの円貨換算は、便宜上、 2020 年１月 31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
仲値（１米ドル＝ 109.06 円および１ユーロ＝ 120.30 円）による。
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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有価証券届出書（外国投資証券）
第一部【証券情報】
第１【外国投資証券（外国新投資口予約権証券及び外国投資法人債券を除く。）】
（１）【外国投資法人の名称】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（米ドル）
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
（UBS （Lux ）Key Selection SICAV
-Global Allocation （USD ）
-Global Allocation （EUR ）
-Dynamic Alpha （USD ））
（以下、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブを「本投資法人」、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレ
クション・シキャブ － グローバル・アロケーション（米ドル）／ グローバル・アロケーション（ユー
ロ）／ ダイナミック・アルファ（米ドル）をそれぞれ「ファンド」または「サブ・ファンド」という。
ただし、文脈により、グローバル・アロケーション（米ドル）／ グローバル・アロケーション（ユー
ロ）／ ダイナミック・アルファ（米ドル）を含む本投資法人のサブ・ファンドを、個別にまたは総称し
て、「ファンド」または「サブ・ファンド」ということがある。）
（２）【外国投資証券の形態等】
各投資証券は記名式無額面投資証券であり、追加型である。
グローバル・アロケーション（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
（注１）上記の他、各ファンドにはクラスＰ－ａｃｃ投資証券、円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券およびユーロ・ヘッジクラスＰ－
ａｃｃ投資証券以外の投資証券も存在するが、その他の投資証券は日本で販売されていないため、以下、各ファンドにつ
いて「投資証券」というときは、上記の各クラスＰ－ａｃｃ投資証券、円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券および／または
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券を指すものとする。
（注２）名称の一部に「Ｐ」を含むクラスの投資証券は、すべての投資家に提供される。
名称に「－ａｃｃ」を含む各クラス投資証券は、本投資法人が別途定める場合を除き、収益の分配を行わない。
（注３）名称の一部に「ヘッジ」を含む、サブ・ファンドの会計通貨以外の通貨建てのクラス投資証券については、サブ・ファン
ドの基準通貨に対して当該クラス投資証券の参照通貨建ての価格が変動するリスクに対し、為替取引を行う。為替取引の
金額は、原則として、基準通貨以外の通貨建ての投資証券クラスの純資産価額の 95％から 105 ％の間に定められている。
ポートフォリオの時価ならびに基準通貨建てではない投資証券の購入および買戻しの変動により、為替取引が一時的に上
記の制限を超える場合がある。本投資法人および投資運用会社は、ヘッジを上記の制限内に戻すためにあらゆる必要な措
置を講じる。上記の為替取引は、サブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建ての投資対象から生じる可能性がある為替リス
クに対しては、影響を与えない。
本投資法人の依頼により、信用格付業者から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付または信用
格付業者から提供され、もしくは閲覧に供される予定の信用格付はない。
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（３）【発行（売出）数】（日本国内募集分）
グローバル・アロケーション（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券について１億口
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券について 1,000 万口
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券について１億口
ダイナミック・アルファ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券について 1,000 万口
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券について 1,000 万口
を上限とする。
（４）【発行（売出）価額の総額】
上限見込額は以下のとおりである。
グローバル・アロケーション（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券 16億8,000 万米ドル（約 1,832 億円）
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券 1,373 億9,000 万円
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券 15億300 万ユーロ（約 1,808 億円）
ダイナミック・アルファ（米ドル）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券 12億1,250 万米ドル（約 1,322 億円）
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券 ９億 5,970 万ユーロ（約 1,155 億円）
（注１）上限見込額は、便宜上、各サブ・ファンドの投資証券の 2020 年１月末日現在の１口当たりの純資産価格に基づいて算出さ
れている。（グローバル・アロケーション（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 16.80 米ドルに１億口、グ
ローバル・アロケーション（米ドル）円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 13,739 円に 1,000 万口、グローバル・ア
ロケーション（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 15.03 ユーロに１億口、ダイナミック・アルファ（米ド
ル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 121.25 米ドルに 1,000 万口およびダイナミック・アルファ（米ドル）ユーロ・
ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券については 95.97 ユーロに 1,000 万口をそれぞれ乗じて算出した金額である。）
（注２）米ドルおよびユーロの円貨換算は、便宜上、 2020 年１月 31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
（１米ドル＝ 109.06 円および１ユーロ＝ 120.30 円）による。以下、別段の記載がない限り、米ドルおよびユーロの円換算
表示はすべてこれによるものとする。
（注３）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建て、ユーロ建てまたは円建てのため、
以下の金額表示は別段の記載がない限り米ドルまたはユーロまたは円貨をもって行う。
（注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一致し
ない場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場
合四捨五入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
（５）【発行（売出）価格】
ファンド営業日（「注文日」）の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される締切時間までにノー
ザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ（ Northern Trust Global Services SE）（「管理事務代
行会社」）に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格。
適用される締切時間は以下の通りである。
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サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
（注）発行価格は、下記（ 10）記載の申込取扱場所に照会することができる。
（６）【申込手数料】
日本国内における申込手数料は申込価額の 2.75 ％（税抜き 2.50 ％）を上限とする。具体的な手数料の
金額または料率については下記（ 10）に記載された申込取扱場所に照会することができる。
（７）【申込単位】
原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日
本における販売会社（以下に定義する。）が定める。詳細については後記「（ 10）申込取扱場所」に照
会のこと。
（８）【申込期間】
2020 年４月１日（水曜日）から 2021 年３月 31日（水曜日）まで
原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社（以下に定義する。）
の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。「ファンド営業日」とは、ルク
センブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をい
い、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要
各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価することができない日
等を含まない。原則として、日本における申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における
販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本に
おける銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、後記「（ 12）払込取扱場
所」に記載されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販
売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。
（注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
（９）【申込証拠金】
なし
（10）【申込取扱場所】
ＵＢＳ証券株式会社 東京都千代田区大手町一丁目５番１号
大手町ファーストスクエア イーストタワー
電話番号 0120 －073 －533
ホームページ・アドレス www.ubs.com/jp/ja
（以下「ＵＢＳ証券」または「日本における販売会社」という。）
（注）上記販売会社の本支店において申込みの取扱いを行う。
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（11）【払込期日】
投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（以下「約定日」という。）から起
算して日本での４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における販売会社に支払うものとす
る（日本における販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
（12）【払込取扱場所】
ＵＢＳ証券株式会社 東京都千代田区大手町一丁目５番１号
大手町ファーストスクエア イーストタワー
各申込日の発行価格の総額は、申込日から起算してルクセンブルグにおける４営業日目（以下「ファ
ンド払込日」という。）に日本における販売会社によって保管受託銀行であるＵＢＳヨーロッパＳＥ
ルクセンブルグ支店のファンド口座に表示通貨で払い込まれる。
（13）【引受け等の概要】
① 日本における販売会社は、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
（「元引受会社」）との間の各ファンドの日本における投資証券の販売および買戻しに関する 2006
年２月 24日付および５月 17日付各契約に基づき投資証券の募集を行う。
② 日本における販売会社は直接または他の販売・買戻し取扱会社（以下、販売会社と併せて「販売取
扱会社」という。）を通じて間接に受けた投資証券の買戻請求をファンドへ取り次ぐ。
（注）販売取扱会社とは、販売会社と投資証券の取次業務にかかる契約を締結し、投資主からの投資証券の申込みまたは買戻しを販
売会社に取り次ぎ、投資主からの申込金額の受入れまたは投資主に対する買戻代金の支払い等にかかる事務等を取り扱う取次
金融商品取引業者および（または）取次登録金融機関をいう。
③ 元引受会社はＵＢＳ証券を日本におけるファンドの代行協会員に指定している。
（注）代行協会員とは、外国投資証券の発行者と契約を締結し、１口当たり純資産価格の公表を行い、また決算報告書その他の書類
を他の販売取扱会社に送付する等の業務を行う協会員をいう。
（14）【手取金の使途】
「第二部 ファンド情報 第１ ファンドの状況 ２ 投資方針」記載の有価証券の取得。
（15）【その他】
① 申込みの方法
申込証拠金はない。
投資証券の申込みを行う投資主は、販売取扱会社と外国証券の取引に関する契約を締結する。このた
め、日本における販売取扱会社は、「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款に
基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。
申込金額は、原則として円貨で支払われるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売取扱
会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨
で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売取扱会社が決定す
るレートによるものとする。
② 日本以外の地域における発行
本募集に並行して、ヨーロッパを中心とした海外（アメリカ合衆国を除く。）でアメリカ合衆国国民
および同国居住者以外の者に対して投資証券の販売が行われる。
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第２【外国新投資口予約権証券】
該当事項なし。
第３【外国投資法人債券（短期外債を除く。）】
該当事項なし。
第４【短期外債】
該当事項なし。
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第二部【ファンド情報】
第１【ファンドの状況】
１【外国投資法人の概況】
（１）【主要な経営指標等の推移】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
（別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
2015 年９月末日に 2016 年９月末日に 2017 年９月末日に 2018 年９月末日に 2019 年９月末日に
終了する 終了する 終了する 終了する 終了する
会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末
（１）
－109,063,744.58 28,280,169.38 62,454,240.12 25,611,406.24 5,277,996.20
（ａ）営業収益
（ｂ）経常利益金額または
－109,063,744.58 28,280,169.38 62,454,240.12 25,611,406.24 5,277,996.20
経常損失金額
（ｃ）当期純利益金額または
－109,063,744.58 28,280,169.38 62,454,240.12 25,611,406.24 5,277,996.20
当期純損失金額
（２）
1,367,136,343.47 907,408,133.81 579,473,856.08 492,951,333.20 410,826,248.90
（ｄ）出資総額
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
87,452,257.192 口 52,735,314.797 口 32,021,781.969 口 25,420,348.334 口 20,142,323.307 口
（ｅ）発行済投資口総数
（円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス
Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
31,952.000 口 6,266.531 口 2,116.247 口 2,103.694 口 6,421.050 口
（ｆ）純資産額 1,367,136,343.47 907,408,133.81 579,473,856.08 492,951,333.20 410,826,248.90
（ｇ）資産総額 1,375,597,955.06 910,579,866.90 582,758,854.14 493,694,309.77 413,080,589.85
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
（クラスＰ－ａｃｃ
投資証券）
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
13.40
13.71 15.13 15.80 16.04
（ｈ）１口当たり純資産価格
（円建クラス
（円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス
Ｐ－ａｃｃ
Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ
投資証券）
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
12,133 円
10,486 円 12,833 円 13,518 円 13,076 円
（クラスＰ－ａｃｃ
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
投資証券）
－1.09 1.61 0.80 0.16
0.37
（ｉ）１口当たり当期純利益金
（円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス
（円建クラス
額または当期純損失金額
Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ
Ｐ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
投資証券）
－8.00 30.06 5.02 1.32
－7.53
（ｊ）分配総額 なし なし なし なし なし
（ｋ）１口当たり分配金額 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし
（ｌ）自己資本比率 99.38 ％ 99.65 ％ 99.44 ％ 99.85 ％ 99.45 ％
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
－7.65 ％ 2.31 ％ 10.36 ％ 4.43 ％ 1.52 ％
（３）
（円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス （円建クラス
（ｍ）自己資本利益率
Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
0.77 ％ －13.57 ％ 22.38 ％ 5.34 ％ －3.27 ％
（１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現利益（損失）を含めている。以下各サブ・ファンドについて同じ。
（２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。以下各サブ・ファンドについて同じ。
（３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。以下各サブ・ファンドについて同
じ。
（注１） 2008 年４月以降の各取引日に使用された１口当たり純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載
の１口当たり純資産価格と異なる場合がある（財務書類に対する注記１参照）。以下同じ。
（注２）グローバル・アロケーション（米ドル）は 2004 年９月 24日に運用を開始し、円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券は 2013 年８月
５日に募集が開始された。
（注３） 2009 年５月 31日付でクラスＢ投資証券はクラスＰ－ａｃｃ投資証券に名称が変更された。以下各サブ・ファンドについて
同じ。
（注４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額ま
たは当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載
している。以下同じ。
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（グローバル・アロケーション（ユーロ））
（別段の記載がない限り金額はユーロ表示）
2015 年９月末日に 2016 年９月末日に 2017 年９月末日に 2018 年９月末日に 2019 年９月末日に
終了する 終了する 終了する 終了する 終了する
会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末
（ａ）営業収益 －33,751,929.33 1,322,736.60 36,590,374.08 17,929,323.89 2,105,991.58
（ｂ）経常利益金額または
－33,751,929.33 1,322,736.60 36,590,374.08 17,929,323.89 2,105,991.58
経常損失金額
（ｃ）当期純利益金額または
－33,751,929.33 1,322,736.60 36,590,374.08 17,929,323.89 2,105,991.58
当期純損失金額
（ｄ）出資総額 890,068,309.33 701,053,376.19 444,836,493.62 398,734,669.63 328,913,271.81
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
（ｅ）発行済投資口総数
44,980,290.518 口 33,541,334.803 口 22,129,455.908 口 19,142,095.594 口 16,017,058.264 口
（ｆ）純資産額 890,068,309.33 701,053,376.19 444,836,493.62 398,734,669.63 328,913,271.81
（ｇ）資産総額 900,718,784.40 703,001,400.47 463,010,521.63 399,500,953.51 330,676,684.16
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
（ｈ）１口当たり純資産価格
12.74 12.84 13.90 14.45 14.48
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
（ｉ）１口当たり当期純利益金額
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
または当期純損失金額
－0.49 0.09 1.21 0.61 －0.04
（ｊ）分配総額 177,350.35 605,422.00 710,065.53 959,265.49 982,503.44
（ｋ）１口当たり分配金額 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし
（ｌ）自己資本比率 98.82 ％ 99.72 ％ 96.07 ％ 99.81 ％ 99.47 ％
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
（ｍ）自己資本利益率
－3.99 ％ 0.78 ％ 8.26 ％ 3.96 ％ 0.21 ％
（注）グローバル・アロケーション（ユーロ）は 2004 年９月 24日に運用を開始した。
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（ダイナミック・アルファ（米ドル））
（別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
2015 年９月末日に 2016 年９月末日に 2017 年９月末日に 2018 年９月末日に 2019 年９月末日に
終了する 終了する 終了する 終了する 終了する
会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末 会計年度末
（ａ）営業収益 －88,315,565.56 －9,862,889.07 －924,032.10 －5,548,557.72 －1,866,718.30
（ｂ）経常利益金額または
－88,315,565.56 －9,862,889.07 －924,032.10 －5,548,557.72 －1,866,718.30
経常損失金額
（ｃ）当期純利益金額または
－88,315,565.56 －9,862,889.07 －924,032.10 －5,548,557.72 －1,866,718.30
当期純損失金額
（ｄ）出資総額 1,027,428,976.62 627,651,768.12 148,135,783.47 87,150,059.39 57,425,010.94
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
621,082.263 口 341,621.001 口 184,954.960 口 91,312.874 口 52,426.405 口
（ｅ）発行済投資口総数
（ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ
クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
199,180.589 口 92,175.902 口 40,224.891 口 28,167.455 口 14,138.013 口
（ｆ）純資産額 1,027,428,976.62 627,651,768.12 148,135,783.47 87,150,059.39 57,425,010.94
（ｇ）資産総額 1,062,891,891.35 628,939,967.69 160,366,062.31 88,483,008.36 58,441,620.45
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
118.76 116.73 121.83 117.15 118.02
（ｈ）１口当たり純資産価格
（ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ
クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
103.01 ユーロ 100.38 ユーロ 102.96 ユーロ 96.43 ユーロ 94.27 ユーロ
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
（クラスＰ－ａｃｃ投
資証券）
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
－9.25
－3.71 6.21 －6.45 －0.41
（ｉ）１口当たり当期純利益金額
（ユーロ・ヘッジ
（ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ
または当期純損失金額
クラスＰ－ａｃｃ
クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ
投資証券）
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
－13.79
－6.63 3.88 －9.98 －14.91
（ｊ）分配総額 435,230.92 1,067,051.81 685,366.52 44,818.23 31,414.86
（ｋ）１口当たり分配金額 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし 該当事項なし
（ｌ）自己資本比率 96.66 ％ 99.80 ％ 92.37 ％ 98.49 ％ 98.26 ％
（クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
－6.60 ％ －1.71 ％ 4.37 ％ －3.84 ％ 0.74 ％
（ｍ）自己資本利益率
（ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ （ユーロ・ヘッジ
クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券） 投資証券）
－6.57 ％ －2.55 ％ 2.57 ％ －6.34 ％ －2.24 ％
（注）ダイナミック・アルファ（米ドル）は 2005 年６月 24日に運用を開始した。
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（２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】
ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
投資法人（「本投資法
（UBS （Lux ）Key Selection SICAV ）
人」）の名称
集合投資事業に関する 2010 年12月17日法パートⅠ（以下「 2010 年法」
法的形態 という。）の規定に従い設立された可変資本投資会社（ＳＩＣＡＶ）
形態によるオープン・エンド型投資ファンド
設立日 2002 年８月９日
ルクセンブルグ商業および
R.C.S. B88.580
法人登記所登録番号
会計年度 10月１日から９月 30日
本投資法人の登録された事業所において、毎年３月 20日の午前 10時に
開催する。３月 20日がルクセンブルグの営業日（ルクセンブルグの銀
定時株主総会
行が営業を行っている日の営業時間）でない場合は翌営業日に開催す
る。
定款
官報、企業・団体の部（ Mémorial, Recueil des
当初公告 2002 年８月 23日 Sociétés et Associations ）（以下「メモリアル」
という。）で公告される。
2004 年３月 24日 2004 年６月 15日
修正 2011 年５月９日 2011 年８月 11日
2015 年10月30日 2015 年11月25日
ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
（UBS Fund Management （Luxembourg ）S.A. ）
管理会社
R.C.S. ルクセンブルグ B154.210
本投資法人の基本定款の統合版は、ルクセンブルグ商業および法人登記所において閲覧に供されて
いる。修正版は保管通知により会社公告集（ Recueil Electronique des Sociétés et Associations ）
（以下「ＲＥＳＡ」という。）に、また「報告書を受領する権利」に記載されているその他の方法で
公告され、株主総会で承認を受けた後、法的に拘束力のあるものになる。
個々のサブ・ファンドの純資産は全体として本投資法人の純資産総額を構成し、常に本投資法人の
株式資本に相当する。本投資法人の株式資本は全額払込済株式と無額面株式で構成される。
本投資法人は投資者に対し、本投資法人への投資後に投資主名簿に投資者自身の氏名を記載された
場合に投資主の権利（特に総会に参加する権利）からのみ利益を得ることに留意するよう求める。し
かし、投資者が仲介機関を通じ間接的に本投資法人に投資し、かかる仲介機関が投資者のためにその
名義で投資を行い、その結果として当該仲介機関が投資者のために投資主名簿に記載される場合、上
記の投資主の権利は投資者ではなく仲介機関に認められることがある。従って、投資者は、投資判断
を行う前に自らの投資者としての権利について助言を求めることが望まれる。
総会では投資主は、サブ・ファンドの株式価格の違いに関係なく、保有する株式一口につき一票の
議決権を有する。特定のサブ・ファンドに関係する総会での議決に際して、当該サブ・ファンドの投
資証券には一票の議決権が付与されている。
本投資法人は法主体を構成する。株主との関係においては各サブ・ファンドは独立した法主体とみ
なされ、あるサブ・ファンドの資産は当該サブ・ファンドについて生じた債務についてのみ責任を負
う。債務は投資証券クラス間で分割されないため、一定の状況においては、名称に「ヘッジ」を含む
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投資証券クラスの通貨ヘッジ取引が、同じサブ・ファンドの他の投資証券クラスの 純資産価額に影響
を及ぼす債務を生じさせるリスクがある。
本投資法人は、適宜既存のサブ・ファンドを清算し、新たなサブ・ファンドを設立し、サブ・ファ
ンド内で個別的な特性を有する様々な投資証券クラスを設定する権限を有する。販売目論見書は新た
なサブ・ファンドが設立される度に更新される。
本投資法人に存続期間および総資産に関する制限はない。
本投資法人は、 1988 年３月 30日に制定された集合投資事業に関するルクセンブルグ法パート Ⅰに従
いＳＩＣＡＶ形態によるオープン・エンド型投資ファンドとして 2002 年８月９日に設立され、集合投
資事業に関する 2002 年12月20日法の要件に適合するため 2004 年２月に改変された。 2011 年７月１日以
降は 2010 年法に従う。 2011 年５月 16日付で、本投資法人はＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセン
ブルグ）エス・エイを管理会社に任命した。
ｂ．外国投資法人の特色
本投資法人の目的は、元本の保全と資産の流動性を十分考慮しながら、高収益および／または期間
収益を確保することである。
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有価証券届出書（外国投資証券）
（３）【外国投資法人の仕組み】
ａ．ファンドの仕組み
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有価証券届出書（外国投資証券）
ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容
名称 ファンド運営上の役割 契約等の概要
ＵＢＳ（ Lux ）キー・ 外国投資法人 2002 年８月９日付で定款を締結（ 2004 年
セレクション・シキャブ ３月 24日付、 2011 年５月９日付および
（UBS （Lux ）Key Selection 2015 年10月30日付で修正済み。）。ファ
ンド資産の運用、管理、投資証券の発
SICAV ）
行、買戻し、ファンドの終了等について
規定している。
（注１）
ＵＢＳファンド・マネジメン 管理会社
本投資法人との間で管理会社契約
ト（ルクセンブルグ）エス・
（2011 年５月 16日付効力発生）締結。集
エイ
合投資事業に関する法律に基づき、管理
（UBS Fund Management
会社の職務および責任について規定して
（Luxembourg ）S.A. ）
いる。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ 保管受託銀行、 2016 年10月13日付で本投資法人との間で
（注２）
主支払事務代行会社
ルクセンブルグ支店
保管および支払事務代行契約 を締
（UBS Europe SE, Luxembourg
結。ファンド資産の保管業務および支払
Branch ）
事務について規定している。
ノーザン・トラスト・ 管理事務代行会社 管理会社との間で管理事務代行契約
（注３）
グローバル・サービシズＳＥ
（2017 年10月１日効力発生） を締
（Northern Trust
結。ファンドの登録事務・名義書換事務
Global Services SE）
代行および投資証券の純資産価格の計算
等の管理事務について規定している。
ＵＢＳアセット・マネジメン 投資運用会社 管理会社との間で投資運用契約（ 2018 年
（注４）
ト（アメリカス）インク（シ
12月13日効力発生） を締結（随時
カゴ）
改訂）。グローバル・アロケーション
（UBS Asset Management
（米ドル）およびグローバル・アロケー
（Americas ）Inc.,Chicago ）
ション（ユーロ）に関しての運用会社業
務および投資顧問業務について規定して
いる。
ＵＢＳアセット・マネジメン 投資運用会社 管理会社との間で投資運用契約（ 2018 年
（注４）
ト・スイス・エイ・ジー
12月13日効力発生） を締結（ 2019
（チューリッヒ）
年５月 20日付更改契約により更改済）
（UBS Asset Management
（随時改訂）。ダイナミック・アルファ
Switzerland AG, Zurich ）
（米ドル）に関しての運用会社業務およ
び投資顧問業務について規定している。
ＵＢＳアセット・マネジメン 元引受会社 2014 年７月 28日付で管理会社との間で総
（注５）
ト・スイス・エイ・ジー
販売契約 を締結（随時改訂）。投
（チューリッヒ）
資証券の元引受業務について規定してい
（UBS Asset Management
る。
Switzerland AG, Zurich ）
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ証券株式会社 代行協会員 2006 年２月 24日付および５月 17日付で元
（注６）
日本における販売会社
引受会社との間で代行協会員契約
を締結。日本における代行協会員業務に
ついて規定している。 2006 年２月 24日付
および５月 17日付で投資証券販売・買戻
（注７）
契約 を締結。投資証券の販売およ
び買戻しについて規定している。
（注１）管理会社契約とは、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為し、本投資法人に対
し、ポートフォリオの管理、管理事務代行ならびに登録・名義書換代行業務を行う他、当該契約に詳述される業務を提
供することを約する契約である。
（注２）保管および支払事務代行契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受
託銀行ならびに主支払事務代行会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等および分配金支払い等を
行うことを約する契約である。
（注３）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
業務等を行うことを約する契約である。
（注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
日々の運用を行うことを約する契約である。
（注５）総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約である。
（注６）代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
（注７）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を販売会社が日本の法令・規則および目
論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
（４）【外国投資法人の機構】
① 統治に関する事項
本投資法人は、３名以上の構成員（本投資法人の投資主であることを要しない。）から構成される
取締役会により経営されるものとする。取締役は６年以下の任期で選任されるものとする。取締役は
投資主総会において選任されるものとする。投資主総会は、取締役の数、取締役の報酬および取締役
の任期も定めるものとする。取締役は、総会において、投資主が出席している（または代表されてい
る）投資証券の過半数により選任されるものとする。
取締役会の構成員は、総会において採択された決議により、理由の有無にかかわらずこれを解任す
ることができ、これを交代させることができる。
取締役の役職に空席が生じた場合、残存する取締役は一時的にかかる空席を埋めることができる。
投資主は、次回の総会においてかかる任命に関する最終的な決定を行うものとする。
取締役会は、その構成員から議長を選任するものとし、その構成員から１名または複数名の副議長
を選任することができる。取締役会は書記役も選任するものとし、書記役は、取締役であることを要
せず、取締役会の会合および投資主総会の議事録への記入および同議事録の管理を行うものとする。
取締役会は、議長またはいずれか２名の取締役の招集により、取締役会通知において記載された場所
において会合するものとする。
取締役会の議長は、取締役会の会合および投資主総会を司るものとする。取締役会の議長が不在の
場合、投資主または取締役は、過半数の賛成により、別の取締役を当該集会または総会の議長とする
ことを決定するものとする。
取締役会は、本投資法人が本投資法人の業務および管理のために必要とみなす役員およびジェネラ
ル・マネジャーを任命することができる。役員は本投資法人の取締役または投資主であることを要し
ない。定款に別段の規定がある場合を除き、役員は取締役会により当該役員に付与される権限を有す
るものとする。
緊急事態における場合を除き、取締役会の会合の書面通知は、当該会合に設定された日の少なくと
も24時間前に行われなければならない。
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有価証券届出書（外国投資証券）
上記の書面の通知は、関係者の同意を得ることを条件として、電報、テレックス、ファックスまたは
その他の類似の通信手段に代えることができる。取締役会が採択した決議に定める時刻および場所で開
催する取締役会に関して別途通知を送付する必要はないものとする。取締役は電報、テレックス、
ファッ クスまたはその他の類似の通信手段による書面で別の取締役を代理人に任命して取締役会で行為
を行うことができる。また取締役は複数の同僚の代理人を務めることができる。
取締役は参加者がお互いの声を聞くことができるテレビ電話によって取締役会に参加することがで
き、かかる手段によって取締役会に参加した場合、本人が取締役会に出席したことになるものとす
る。
取締役会は少なくとも取締役本人または代理人の過半数が出席した場合に限って有効に審議し、ま
たは行動することができる。ただし、取締役会がその他の前提条件を定めた場合はこの限りではな
い。
取締役会の決議は取締役会の議長が署名した議事録に記録する。司法手続きに提出するかかる議事
録の写しには議長または２名の取締役が署名するものとする。
決議は取締役本人または代理人が投じた票の過半数をもって採択される。取締役会の議長は決定票
を有する。
取締役全員が承認し、証明した書面の決議は取締役会での投票に付された決議と同じ効力を有する
ものとする。それぞれの取締役は電報、テレックス、ファックスまたはその他の類似の通信手段によ
る書面で決議を承認するものとする。かかる承認は書面で確認し、かかる確認書を決議の議事録に添
付するものとする。
取締役会は本投資法人の目的の範囲内で、定款第 17条に定める投資方針に従ってすべての処分行為
および管理行為を行う最も幅広い権限を有する。
法律または定款で明確に投資主総会に留保されていないすべての権限は取締役会の権限の範囲内と
する。
② 運用体制
本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
管理会社は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンドの
資産の運用に責任を負う。
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（５）【外国投資法人の出資総額】
各会計年度末および 2020 年１月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
る。
なお、発行可能投資口総口数には原則として制限がない。
（グローバル・アロケーション（米ドル））
出資総額
発行済投資証券総数
（口）
米ドル 百万円
クラスＰ－ａｃｃ
105,142,057.117
投資証券
2014 年９月末日に
1,705,386,973.34 185,990
終了する会計年度末
円建クラス
31,952.000
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
87,452,257.192
投資証券
2015 年９月末日に
1,367,136,343.47 149,100
終了する会計年度末
円建クラス
31,952.000
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
52,735,314.797
投資証券
2016 年９月末日に
907,408,133.81 98,962
終了する会計年度末
円建クラス
6,266.531
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
32,021,781.969
投資証券
2017 年９月末日に
579,473,856.08 63,197
終了する会計年度末
円建クラス
2,116.247
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
25,420,348.334
投資証券
2018 年９月末日に
492,951,333.20 53,761
終了する会計年度末
円建クラス
2,103.694
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
20,142,323.307
投資証券
2019 年９月末日に
410,826,248.90 44,805
終了する会計年度末
円建クラス
6,421.050
Ｐ－ａｃｃ投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
19,400,281.247
投資証券
2020 年１月末日 415,707,218.40 45,337
円建クラス
6,421.050
Ｐ－ａｃｃ投資証券
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有価証券届出書（外国投資証券）
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
出資総額
発行済投資証券総数
（口）
ユーロ 百万円
2014 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
932,751,737.52 112,210 52,939,588.490
終了する会計年度末 投資証券
2015 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
890,068,309.33 107,075 44,980,290.518
終了する会計年度末 投資証券
2016 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
701,053,376.19 84,337 33,541,334.803
終了する会計年度末 投資証券
2017 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
444,836,493.62 53,514 22,129,455.908
終了する会計年度末 投資証券
2018 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
398,734,669.63 47,968 19,142,095.594
終了する会計年度末 投資証券
2019 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
328,913,271.81 39,568 16,017,058.264
終了する会計年度末 投資証券
クラスＰ－ａｃｃ
2020 年１月末日 334,062,780.40 40,188 15,571,738.339
投資証券
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
出資総額
発行済投資証券総数
（口）
米ドル 百万円
クラスＰ－ａｃｃ
381,577.368
投資証券
2014 年９月末日に
472,380,960.49 51,518
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 23,072.443
券
クラスＰ－ａｃｃ
621,082.263
投資証券
2015 年９月末日に
1,027,428,976.62 112,051
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 199,180.589
券
クラスＰ－ａｃｃ
341,621.001
投資証券
2016 年９月末日に
627,651,768.12 68,452
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 92,175.902
券
クラスＰ－ａｃｃ
184,954.960
投資証券
2017 年９月末日に
148,135,783.47 16,156
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 40,224.891
券
クラスＰ－ａｃｃ
91,312.874
投資証券
2018 年９月末日に
87,150,059.39 9,505
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 28,167.455
券
クラスＰ－ａｃｃ
52,426.405
投資証券
2019 年９月末日に
57,425,010.94 6,263
ユーロ・ヘッジクラ
終了する会計年度末
スＰ－ａｃｃ投資証 14,138.013
券
クラスＰ－ａｃｃ
49,286.988
投資証券
2020 年１月末日 50,533,910.92 5,511
ユーロ・ヘッジクラ
スＰ－ａｃｃ投資証 12,116.783
券
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（６）【主要な投資主の状況】
1993 年４月５日付ルクセンブルグ法第 41条により課されるルクセンブルグ銀行機密規定（改訂済）に
より、当該サブ・ファンドの主要な投資主に関する情報は公開できない。
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２【投資方針】
（１）【投資方針】
一般投資原則
本投資法人のサブ・ファンドの資産は、リスク分散の原則に従って投資される。サブ・ファンドは、
それぞれの資産を、世界中の債務証券および債権、ならびに、投資証券、協同投資証券（ cooperative
shares ）ならびに配当権証書および参加証書（その他の投資証券および投資証券の権利）等のその他の
株式類似持分、短期債、短期金融商品ならびに新株予約権証書（ワラント）に投資する。債務証書およ
び債権は、債券、証書、あらゆる種類の資産担保証券、転換社債、兌換券、ワラント債およびその他す
べての法律で認められた資産を含む。
さらに、サブ・ファンドは、米国預託証書（ＡＤＲｓ）、国際預託証書（ＧＤＲｓ）およびエクイ
ティ・リンク債等の株式に連動する仕組み商品に投資することができる。
個々のサブ・ファンドの会計通貨は各サブ・ファンドの純資産価額を計算する通貨のみを指し、サ
ブ・ファンドの投資対象の通貨を指さない。投資はサブ・ファンドのパフォーマンスに最も適した通貨
で行われる。
「（４）投資制限 １．本投資法人が可能な投資 1.1 ｇ）」および「（４）投資制限 ５．証券お
よび短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および手段」に従って、本投資法人は、各サブ・ファン
ドの投資方針を達成するための主要要素として、法令により認められる範囲内で、有価証券、短期金融
商品およびその他の金融商品を原資産とする特殊な手法および金融商品を利用することができる。
金融派生商品の市場は変動が激しく、有価証券への投資に比べて利益を上げる可能性も損失を被るリ
スクも大きい。
各サブ・ファンドは、付随的に流動資金を保有することができる。
サブ・ファンドの投資は、市場、セクター、発行体、格付けおよび企業別に幅広く分散化するべきで
ある。関係するサブ・ファンドの投資方針に異なる定めがない限り、サブ・ファンドは、純資産の 10％
を限度として、既存のＵＣＩＴＳ（譲渡性証券集合投資事業）およびＵＣＩ（集合投資事業）に投資す
ることができる。
グローバル・アロケーション（米ドル）
グローバル・アロケーション（ユーロ）
サブ・ファンドの目的は、幅広い分散投資を図りながら成長余力を有する世界の金融市場に参加する
ことである。
この目的を達成するために、サブ・ファンドは、直接、または既存のＵＣＩおよびＵＣＩＴＳを通じ
て上記の投資方針の枠内において投資を行う。かかる投資を行う際、投資の 20％を限度に格付けがＢＢ
Ｂ－からＣ（スタンダード・アンド・プアーズ）または別の公認格付機関から同等の格付けを得ている
債券を保有することができ、まだ公的な格付けがない新規発行銘柄に関してはユービーエス社内の同等
の格付けとする。ただし、ＣＣＣからＣの格付けの債券については 10％を超えないものとする。格付け
がＢＢ＋からＣの投資対象は、一流の発行体の証券への投資に比べて平均を上回る利回りがあるが、信
用リスクも大きくなることがある。投資者には、損失リスクが増大する可能性について明確に知らせ
る。
上記の証券は 2010 年法第 41条に定める証券に該当する。
サブ・ファンドの投資は、優れたパフォーマンスのために最も適すると考えられる通貨で行われ、会
計通貨に関連して積極的に運用される。
すべての投資対象を、市場、セクター、発行体、格付けおよび企業別に幅広く分散化するために、Ｕ
ＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ － グローバル・アロケーション（米ドル）は、純資産の
100 ％を限度として、既存のＵＣＩＴＳおよび 30％を限度としてその他のＵＣＩに投資することができ
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る。こうした投資手法および関連費用については「ＵＣＩおよびＵＣＩＴＳへの投資」の項で説明す
る。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ － グローバル・アロケーション（ユーロ）は、純資産
の10％を限度としてＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩに投資することができる。
サブ・ファンドは、法律上認められる枠内で、不動産資産クラスに焦点を合わせた投資対象（例え
ば、不動産投資信託の形態）にも投資することができる。
サブ・ファンドの資産の 25％を限度として、コモディティ指数のパフォーマンスへの利益参加を通じ
て、コモディティ資産クラスに投資することもできる。かかる場合、各サブ・ファンドに対する現物引
渡しは含まれないことが常に確保される。各ポートフォリオ・マネジャーは、例えば、上記の指数に基
づきスワップ契約を締結することにより当該利益参加を達成する。その際、各サブ・ファンドは、ス
ワップ取引の当事者であり、トータル・リターン（ＴＲ）コモディティ・インデックスからインデック
スで用いられた現金レートを差し引いたプラスのパフォーマンスを受領する。スワップの想定元本は、
通常、日々調整することができる（例えば、投資戦略を調整する際に株式の申込による資金流入または
買戻しもしくはポートフォリオのバランス変更による資金流出の場合）。スワップから生じるカウン
ターパーティ・リスクは、（スワップ契約上の想定元本ではなく）オープンな利益または損失である。
かかるリスクを可能な限り軽減し、常に法律上認められた枠内にとどめるため、オープンな利益または
損失は、通常、月に一度または法律上認められたカウンターパーティ・リスクの制限値に達する場合に
はいつでも（「リセット」と称するものを通じて）決済される。サブ・ファンドは、さらに、コモディ
ティ指数に基づき株式市場で取引される投資信託（上場投資信託、ＥＴＦ）に投資することもでき、当
該投資信託は、概して、コモディティに対するエクスポージャーを得るため上記のスワップを利用す
る。各ポートフォリオ・マネジャーはまた、コモディティ指数に基づきＥＴＦ証券を購入することもで
きる。これらは、株式市場で取引される証券であり、その価格は、コモディティ指数のパフォーマンス
に連動しており、法律により定められた基準に従うべきものである。各サブ・ファンドはまた、上記の
投資制限に従い、コモディティ指数への利益参加を通じてのみ投資を行うことを条件にコモディティに
重点を置きつつ、既存のＵＣＩおよびＵＣＩＴＳにも投資することができる。
一般に、コモディティ投資のポートフォリオは、エクイティのみで構成されるポートフォリオより高
いボラティリティ（変動性）を有する傾向にある。それ故、投資者はサブ・ファンドが中レベルから高
レベルのボラティリティ（変動性）を受け入れる用意がある投資者に適していることに留意すべきであ
る。
基準通貨は、グローバル・アロケーション（米ドル）については米ドル、グローバル・アロケーショ
ン（ユーロ）についてはユーロである。
典型的な投資家の特性
これらのサブ・ファンドは、キャピタル・ゲインを重視しつつ、関連するサブ・ファンドの名称に記
載される表示通貨をもって、世界規模で分散されるポートフォリオへの投資を追求する投資家に適して
いる。
ダイナミック・アルファ（米ドル）
サブ・ファンドは、幅広い分散投資およびダイナミックな運用に基づき成長余力を有する世界の金融
市場に参加するために、上記の投資方針に従い投資を行う。
法律の定めに従い、最大でサブ・ファンドの純資産の 25％がコモディティに限定して投資される。か
かる投資は、上場派生商品もしくは店頭派生商品（差金決済取引、トータル・リターン・スワップおよ
びコモディティ指数オプション等）、仕組み商品（上場コモディティ（ＥＴＣ））、またはＵＣＩおよ
びＵＣＩＴＳ（上場投資信託（ＥＴＦ）を含む。）を通じて間接的に行われる。その場合、サブ・ファ
ンドに対するコモディティの現物引渡しの可能性は含まれない。トータル・リターン・スワップにおい
て、サブ・ファンドは、トータル・リターン（ＴＲ）コモディティ・インデックスから同インデックス
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で用いられた現金レートを差し引いたパフォーマンスに関するスワップ取引の当事者となる。スワップ
の想定元本は、通常、（例えば、株式の申込みによる資金流入、株式の買戻しによる資金流出、または
投資戦略の調整の場合と同様に）日々調整することができる。スワップから生じるカウンターパー
ティ・リスクは、（スワップ契約上の想定元本ではなく）オープンな利益である。かかるリスクを可能
な限り軽減し、常に法律上認められた範囲内に維持するため、オープンな利益は、通常、月に一度また
は法律上認められたカウンターパーティ・リスクの制限値に達した場合にはいつでも、（「リセット」
と称するものを通じて）決済される。一般に、コモディティを含むポートフォリオは、エクイティのみ
で構成されるポートフォリオより高いボラティリティ（変動性）を有する。よって、投資者は、サブ・
ファンドが中レベルから高レベルのボラティリティ（変動性）を受け入れる用意がある投資者にのみ適
していることに留意すべきである。
サブ・ファンドは、対象ファンドの投資方針の大部分がサブ・ファンドの投資方針に適合することを
条件に、その純資産の 10％を限度としてＵＣＩおよびＵＣＩＴＳに投資することができる。
純資産の 20％を限度として、格付けがＢＢ＋からＣまで（スタンダード・アンド・プアーズ）または
他の公認格付機関から同等の格付けを得ている債券に投資することができ、まだ公的な格付けがない新
規発行銘柄に関してはユービーエス社内の同等の格付けとする。格付けがＢＢ＋からＣまでの投資銘柄
は、平均利回りを上回る可能性があるが、同時に、借り手である一流発行体の証券への投資と比較する
と信用リスクも高い。
上記の証券は、 2010 年法第 41条に定める証券に相当する。サブ・ファンドの投資は、好調なパフォー
マンスに最も適するとみなされる通貨で行われ、サブ・ファンドの会計通貨に関し積極的に運用され
る。
また、サブ・ファンドは、新興市場国に投資することもできる。これは、サブ・ファンドが、世界中
の市場を広く対象とした投資に固有のリスクよりも大きな特定のリスクにさらされることを意味する。
新興市場に重点を置いた投資に関連するリスクの概要については、「新興市場への投資」の項に記載さ
れている。
派生商品の利用は、投資目的の達成において中心的な要素となっている。派生商品は、期待される市
場実績にあずかる目的および／またはヘッジ目的で利用されるものとする。
サブ・ファンドはより大きなボラティリティにさらされる可能性があり、そのため、特に長期的視野
をもつ投資者に適している。
基準通貨は、米ドルである。
典型的な投資家の特性
このサブ・ファンドは、世界規模で分散されたポートフォリオへの投資を希望する投資家で、中レベ
ルから高レベルのリスク許容度を持った投資家に適している。投資家は、あらゆる市場環境において魅
力的な利回りを得る投資機会を利用することを追求し、それに伴うリスクを受け入れる用意がある。
（２）【投資対象】
上記「（１）投資方針」を参照のこと。
（３）【分配方針】
本投資法人の各サブ・ファンドの投資主総会では、本投資法人の取締役会の提案に従って、年次決算
後に、各サブ・ファンドまたは投資証券クラスが分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を支払
うかを決定するものとする。分配金は、収益（例えば、受取配当金および受取利息）または元本から成
る可能性があり、また、手数料および費用を含み、または含まない場合がある。特定諸国の投資者は、
分配された資本について、ファンドの受益証券の売却によるキャピタル・ゲインに対する税率よりも高
い税率を課せられる可能性がある。従って、投資者の中には、分配型（－ｄｉｓｔ、－ｍｄｉｓｔ）投
資証券クラスの代わりに累積型（－ａｃｃ）投資証券クラスに投資することを選択する者もある。投資
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者は、分配型（－ｄｉｓｔ、－ｍｄｉｓｔ）投資証券クラスに投資した場合に比べて累積型（－ａｃ
ｃ）投資証券クラスに投資した場合の方が、発生する収益および資本に対する課税がより遅い時期に行
なわれる可能性がある。投資者は、各自の状況に関して税務専門家に助言を求めるべきである。サブ・
ファンドの投資証券の１口当たり純資産価格は、各分配によって、直ちに減少することになる。また分
配金の支払いの結果として、本投資法人の純資産が法律に定める最低資産額を下回ってはならない。分
配を行う場合、会計年度が終了してから４か月以内に支払いを行うものとする。分配金の一部またはす
べてが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がある。将来の分配金の支払およびその金額につ
いて保証するものではない。
本投資法人の取締役会は、中間配当を支払うか否かおよび分配金の支払いを中止するか否かを決定す
る権限を有する。
支払期日から５年以内に請求されなかった分配金および割当金に対する権利は失効し、関係するサ
ブ・ファンドまたはその投資証券クラスに返還される。当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスが既
に清算している場合、分配金および割当金は本投資法人の残存するサブ・ファンドまたは関係するサ
ブ・ファンドの残存する投資証券クラスにそれぞれの純資産に応じて計上される。本投資法人の取締役
会の提案に従って、総会で正味投資収入およびキャピタル・ゲインの割当てに関連して無償株式を発行
することを決定することができる。収入調整金は分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように
計算する。
（４）【投資制限】
投資原則
本投資法人のサブ・ファンドの投資について、以下の規定が適用される。
１．本投資法人が可能な投資
1.1 本投資法人の投資対象は以下の一項または複数の項のみとする。
ａ）金融商品の市場に関する 2004 年４月 21日の欧州議会／理事会指令 2004 ／39／ＥＣに定義する規制
された市場に上場され、または取引されている有価証券および短期金融商品。
ｂ）公認され、規制され、定期的に取引が行われており、かつ公開されている加盟国の別の市場で取
引される有価証券および短期金融商品。「加盟国」とは欧州連合加盟国を指す。欧州経済地域に
関する契約の当事者であるが、欧州連合の加盟国ではない国は、当該契約およびその関係契約の
制限範囲内で欧州連合の加盟国と同じであるとみなされる。
ｃ）ＥＵ非加盟国の証券取引所に正式に上場されている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジア、ア
フリカまたはオーストラリアの国々（以下「承認された国」という。）の定期的に取引が行われ
公認かつ公開の別の市場で取引されている有価証券および短期金融商品。
ｄ）新規発行の有価証券および短期金融商品。ただし、発行条件に 1.1 ａ）乃至 1.1 ｃ）の各項に定
める証券取引所または規制された市場での上場許可の申請を行っており、かかる上場許可は有価
証券が発行されてから一年以内に認められる旨の条項が盛り込まれていることを条件とする。
ｅ） 2010 年法に定めるＥＵ加盟国またはＥＵ非加盟国に登記上の事務所を置く、指令 2009 ／65／ＥＣ
に基づき認められているＵＣＩＴＳの受益証券ならびに／または指令 2009 ／65／ＥＣの第１条
（２）ａ）およびｂ）に該当するその他のＵＣＩの受益証券、ただし、
－ ルクセンブルグ金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）の判断に従ってヨーロッパ共
同体法に基づく健全性監督と同程度の監督が適用される法令に従って承認されたその他のＵ
ＣＩであり、当局間の協力を確保する十分な規定が存在すること、
－ その他のＵＣＩの受益者に与えられる保護のレベルが本投資法人の投資主に与えられる保護
のレベルと同等であり、特に資産の分別保有、借入れ、有価証券および短期金融商品の貸付
および空売りに適用される規則が指令 2009 ／65／ＥＣに定める基準と同等であること、
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－ その他のＵＣＩの事業運営が年次報告書および半期報告書に記載され、報告期間中に起因す
る資産、負債、所得および取引の評価が可能であること、
－ 受益証券を取得したＵＣＩＴＳまたは当該他のＵＣＩが約款またはその設立書類に従って資
産の 10％を超えることなくその他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投資できることを
条件とする。
各サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に異なる趣旨の定めがない限り、その資
産の 10％を超えることなく他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに投資することができる。
ｆ）期間が 12か月までの金融機関の要求払預金または通知預金。ただし、当該金融機関の登記上の事
務所がＥＵ加盟国にあること、ＥＵ非加盟国に登記上の事務所がある場合はＣＳＳＦがヨーロッ
パ共同体法に基づく監督規則と同等とみなす監督規則が適用されることを条件とする。
ｇ）上記のａ）、ｂ）およびｃ）に記載する規制された市場で取引されている金融派生商品（以下
「派生商品」といい、同等の現金等価商品を含む。）または証券取引所で取引されていない派生
商品（以下「店頭派生商品」という）。ただし、
－ 派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に一致しており、その達成
に適していること、
－ 原証券は上記の 1.1 のａ）および 1.1 のｂ）の各項に規定する商品または本投資法人の投資方
針により、直接、または既存のＵＣＩもしくはＵＣＩＴＳを通じて間接的に投資することが
許可されている金融指数もしくはマクロ経済指数、金利、通貨またはその他の裏付け商品で
あること、
－ サブ・ファンドが原資産の適切な分散を通じて、「２．リスク分散」の項に記載されるサ
ブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること、
－ 店頭派生商品に関する取引の相手が、ＣＳＳＦが承認し本投資法人が明確に承認した種類に
該当する機関であり、かつ健全性監督に服する機関であること。本投資法人による承認手続
が、ＵＢＳアセット・マネジメント・クレジット・リスクにより作成され、取引相手方の資
本提供の意思に加え、とりわけ同種の取引決済に関わる取引相手方の信用力、評判および経
験に関連する原則に基づくものであること。本投資法人が自ら承認した取引相手方のリスト
を保持していること、
－ 店頭派生商品は日々信頼できる検証可能な評価が行われ、本投資法人の戦略に基づき適切な
公正価格でいつでも売却でき、また、バック・ツー・バック取引により清算または決済でき
ることを条件とする。
－ 各取引相手方が、各サブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入銘柄（トータル・リ
ターン・スワップもしくは類似の性格を有する金融派生商品等の場合）、または各店頭派生
商品の原資産の構成につき裁量権を付与されていないこと。
ｈ）規制された市場で取引されていない「投資方針」の項に定義する短期金融商品。
ただし、短期金融商品の発行または発行体に投資家および投資対象を保護する規則が適用され
ていること、またかかる商品は、
－ 加盟国の中央、地域もしくは地方機関または中央銀行、欧州中央銀行、欧州連合または欧州
投資銀行、ＥＵ非加盟国、または連邦国家の場合に連邦の加盟国または少なくとも一加盟国
が属する国際機関が発行または保証していること、
－ 1.1 のａ）、ｂ）およびｃ）の各項に定める規制された市場で有価証券が取引されている事
業体が発行していること、
－ ヨーロッパ共同体法に定める基準に基づく健全性監督に服す機関またはＣＳＳＦの判断によ
りヨーロッパ共同体法に定める監督と少なくとも同程度に厳格な、同法を遵守した監督に服
す機関が発行もしくは保証し、またはＣＳＳＦが承認した種類に属するその他の発行体が発
行していることを条件とする。ただし、かかる商品への投資には上記の第１文、第２文およ
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び第３文に定める基準と同等の投資家を保護する規則が適用されること、発行体は 1,000 万
ユーロ以上の自己資本を有し、第４号理事会指令 78／660 ／ＥＥＣに定める規定に基づいて
年次決算書を作成し公表する法人であるか、または一社以上の上場企業を擁するグループ内
の資金調達を担当する法人であるか、または銀行が提供する信用供与枠を利用して債務の証
券化の資金調達をする法人であることを条件とする。
1.2 第１項１号に定める投資制限にかかわらず、各サブ・ファンドは純資産の 10％を限度に第１項１号
に定める以外の有価証券および短期金融商品に投資することができる。
1.3 本投資法人は派生商品に関係する全体のリスクが本投資法人の純資産総額を超えないように配慮し
なければならない。投資戦略の一環として、各サブ・ファンドは 2.2 および 2.3 の各項に定める制限
の範囲内で派生商品に投資することができる。ただし、原商品全体のリスクが第２項に定める投資
制限を超えないことを条件とする。
1.4 各サブ・ファンドは付随的に流動資金を保有することができる。
２．リスク分散
2.1 リスク分散原則に従って、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の 10％以上を同一金融機関が発行
した有価証券または短期金融商品に投資してはならない。本投資法人はサブ・ファンドの純資産価
額の 20％以上を同一金融機関の預金に投資してはならない。サブ・ファンドが店頭派生商品の取引
を行う場合、取引相手方リスクがサブ・ファンドの資産の 10％を超えてはならない。取引相手が
1.1 ｆ）に定義する金融機関である場合、他の取引相手との取引で許容される取引相手方リスクの
上限は５％に引き下げられる。サブ・ファンドの純資産の５％以上を占める金融機関が保有する有
価証券および短期金融商品のポジションの総価値が当該サブ・ファンドの純資産の 40％を超えては
ならない。当該制限は健全性監督に服する金融機関における預金およびかかる金融機関との店頭派
生商品の取引には適用されない。
2.2 2.1 項に定める制限に関係なく、各サブ・ファンドは同一金融機関に対し
－ 当該機関が発行した有価証券または短期金融商品
－ 当該機関の預金および／または
－ 当該機関との間で取引される店頭派生商品
を組み合せて純資産の 20％以上を投資してはならない。
2.3 上記の規定に反して、以下の規定が適用される。
ａ）ＥＵ加盟国に本拠地を有し、負債証券の保有者を保護するために当該特定国において公的機関の
特別な健全性監督に服す金融機関が発行した負債証券に関して、第２項１号に定める最大 10％の
制限は 25％に引き上げられる。特にかかる負債証券の発行に起因する資金は法律に従って、債券
の存続期間中に当該債券から発生した債務を十分にカバーする資産に投資するものとし、発行体
が破産した場合、元利の支払いに関して優先権が付与されなければならない。サブ・ファンドが
同一発行体の債券に純資産の５％以上を投資する場合、当該投資の総額はサブ・ファンドの純資
産価額の 80％を超えてはならない。
ｂ）本最大 10％制限はＥＵ加盟国またはＥＵ加盟国の地方機関、その他の承認された国または一か国
以上のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証した有価証券または短期金融
商品に関しては 35％に引き上げられる。
2.3 のａ）およびｂ）に定める特別規則に該当する有価証券および短期金融商品は上記のリスク
分散の最大 40％制限を計算する際には計算に含めない。
ｃ） 2.1 、2.2 、2.3 のａ）およびｂ）の各項に定める制限は累計することはできないため、これらの
各項において定める同一発行体が発行した有価証券または短期金融商品、当該金融機関への預金
または派生商品への投資はそれぞれサブ・ファンドの純資産の 35％を超えてはならない。
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ｄ）理事会指令 83／349 ／ＥＥＣまたは国際的に認められた会計基準に基づく連結財務諸表の目的上
同じ企業グループに属す企業は、本項に定める投資制限を計算する際には同一発行体とみなす必
要がある。ただし、同一グループ企業が発行した有価証券および短期金融商品への投資は合計し
てサブ・ファンドの資産の 20％を限度とする。
ｅ）リスク分散のために、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の 100 ％を限度としてＥＵ加盟国ま
たはＥＵ加盟国の地方政府、その他公認されたＯＥＣＤ加盟国、中国、ロシア、ブラジル、イン
ドネシアもしくはシンガポールまたは一か国以上のＥＵ加盟国が属する公的国際機関が保証また
は発行した各種の有価証券および短期金融商品に投資することができる。ただし、かかる有価証
券および短期金融商品は少なくとも６回の発行分で構成され、一回の発行分がサブ・ファンドの
純資産額の 30％を超えてはならない。
2.4 その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩｓへの投資に関しては以下の規定が適用される。
ａ）本投資法人はサブ・ファンドの純資産の 20％を限度として同一ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証
券に投資することができる。本投資制限の履行上、複数のサブ・ファンドから成るＵＣＩのそれ
ぞれのサブ・ファンドは、第三者について個別に債務を負う場合には独立した発行体とみなされ
る。
ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券に対する投資は、サブ・ファンドの純資産の 30％を超えては
ならない。ＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩに投資された資産は 2.1 、2.2 および 2.3 の各項に定める
上限の計算には含まれない。
ｃ）投資方針に従って大半の資産をその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券に
投資するサブ・ファンドに関して、サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが投資する予定のその
他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩが徴収する上限報酬については「４．手数料等お
よび税金（４）その他の手数料等」の項に記載する。
2.5 サブ・ファンドは、本投資法人の一または複数の他のサブ・ファンドが今後発行するまたは同サ
ブ・ファンドによる発行済みの投資証券を購入し、取得しおよび／または保有することができる
が、以下を条件とする。
－ 対象サブ・ファンドは自ら、当該対象サブ・ファンドに投資しているサブ・ファンドに投資しな
いこと、
－ 取得される複数の対象サブ・ファンドが同一のＵＣＩの他の対象サブ・ファンドの受益証券に投
資することができる資産は、対象サブ・ファンドの販売目論見書または設立書類に従い、合計で
10％を超えてはならないこと、
－ 当該有価証券に関連する議決権は、当該サブ・ファンドが当該証券を保有している期間中、財務
書類および定期報告書における適正評価にかかわらず、停止されること、
－ いずれの場合にも、関連するサブ・ファンドが当該有価証券を保有している限り、当該有価証券
の価値は 2010 年法下における最低純資産の検証のためには 2010 年法に基づくサブ・ファンドの純
資産価格の計算において考慮されないこと、および
－ 対象サブ・ファンドに投資したサブ・ファンドまたは対象サブ・ファンドのいずれのレベルで
も、管理／申込みまたは買戻しの手数料は重複して請求されないこと。
2.6 サブ・ファンドの投資方針が、ＣＳＳＦにより認定された一定の株式または債券の指数の連動を目
的としている場合、本投資法人は、当該サブ・ファンドの純資産の 20％を限度に同一機関が発行し
た株式および／または債券に投資することができる。ただし、以下を条件とする。
－ 指数の構成が十分に分散されていること、
－ 指数が、その参照する市場の適正ベンチマークを示していること、
－ 指数が適切に公開されていること。
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例外的市況および特に一部の有価証券または短期金融商品がきわめて支配的なポジションを占めて
いる規制された市場に基づき正当であると判断される場合の制限は 35％である。かかる上限までの投
資は、同一発行体の場合にのみ認められる。
意図せずに、または新株引受権の行使によって１．および２．の各項に記載する制限を超えた場
合、本投資法人は投資主の利益を十分に考慮した上で事態を是正するために有価証券の売却を最優先
しなければならない。
新たに設定されたサブ・ファンドは、引き続きリスク分散投資の原則を遵守することを条件とし
て、当局から認可されてから６か月間は上記のリスク分散制限に関する特定の制限を逸脱することが
できる。
３．投資制限
本投資法人は、以下の行為をしてはならない。
3.1 継続販売について契約書による制限を遵守しなければならない証券を取得すること。
3.2 本投資法人が、または、本投資法人の管理下にある他の投資信託と共同で、発行体の経営に重大な
影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得すること。
3.3 以下を取得すること。
－ 同一発行体の議決権のない投資証券の 10％以上
－ 同一発行体の社債の 10％以上
－ 同一ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券の 25％以上
－ 同一発行体の短期金融商品の 10％以上
後３者について、債務証券または短期金融商品の総額または発行済受益証券の純額を取得時に決定す
ることが不可能である場合、かかる証券取得に関する制限を遵守する必要はない。
3.2 および 3.3 の各項の適用が免除されるのは以下の証券である。
－ ＥＵ加盟国またはその地方機関もしくは別の承認国が発行または保証している有価証券および短
期金融商品
－ ＥＵ非加盟国が発行または保証している有価証券および短期金融商品
－ 一または複数のＥＵ加盟国が属する公的国際機関が発行した有価証券および短期金融商品
－ ＥＵ非加盟国の法律において当該保有が当該非加盟国の発行体の証券に投資する合法的な唯一の
方法である場合に、ＥＵ非加盟国で設立された会社で、その住所を当該非加盟国に置く発行体の
証券にその資産を主に投資する会社の株式、かかる場合、 2010 年法の規定を遵守しなければなら
ない。
－ 専ら本投資法人に代わり子会社が所在する国における投資者の請求による受益証券の買戻しにつ
いて、子会社が所在する国で一定の管理、助言または販売の業務を実行する子会社の投資証券。
3.4 証券、短期金融証券または 1.1 のｅ）、ｇ）およびｈ）の各項に規定されるその他の商品の空売り
を行うこと。
3.5 貴金属またはそれに関連する証書を取得すること。
3.6 不動産に投資すること、商品または商品契約を購入し、販売すること。
3.7 借入れを行うこと。ただし、下記の場合は除外される。
－ バック・ツー・バック・ローンによる外国通貨の買付のための借入れ
－ 一時的かつ当該サブ・ファンドの純資産額の 10％を超えない借入れ
3.8 第三者のためにローンを認めまたは保証人となること。ただし、本制限は、全額払込済でない証
券、短期金融商品、または 1.1 のｅ）、ｇ）およびｈ）に挙げられるその他証書の取得を妨げるも
のではない。
3.9 上記の投資の禁止にかかわらず、本投資法人は、以下の金融商品に投資することができる。
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－ 指令 2007 ／16／ＥＣの第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組み込み
派生商品を含まない、個別の貴金属を裏付け資産とする広義での証書
－ 指令 2007 ／16／ＥＣの第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組み込み
派生商品を含まない、個別のコモディティまたはコモディティ指数を裏付け資産とする広義での
証書
本投資法人は、投資主の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権利を有する。ただし、
かかる追加的制限は、本投資法人の投資証券が募集および販売される国々の法令を遵守する必要があ
る。
４．資産のプーリング
本投資法人は効率性のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および／または共同管理するこ
とを許可することができる。この場合、様々なサブ・ファンドの資産を一緒に管理する。共同管理下の
資産を「プール」と呼ぶ。プールは内部管理目的に限定して使用され、公式なファンドではなく、投資
主が直接、プールを利用することはできない。
プール
本投資法人は２つ以上のサブ・ファンド（以下「参加サブ・ファンド」という。）のポートフォリオ
資産の一部または全部をプール形式で投資し、運用することができる。こうした資産プールは各参加サ
ブ・ファンドから現金ならびにその他の資産を（プールの投資方針に合致している場合）資産プールに
移し替えることによって設定される。その後、本投資法人は個々の資産プールへの移し替えを行なうこ
とができる。また、その参加額を上限として資産を参加サブ・ファンドに戻すこともできる。
各資産プール内で参加サブ・ファンドが保有する投資証券は、同じ価値を有するみなし受益証券を基
準にして評価する。資産プールを設定した際、本投資法人は（本投資法人が適当と判断する通貨で）み
なし受益証券の当初価値を定め、各参加サブ・ファンドに対してサブ・ファンドが拠出した現金（また
はその他の資産）に相当するみなし受益証券を配分する。その後、資産プールの純資産を既存のみなし
受益証券の口数で除して、みなし受益証券の価値を決定する。
追加の資金または資産が資産プールに拠出され、または資産プールから引き出された場合、参加サ
ブ・ファンドによって拠出されたもしくは引き出された現金の額または資産の価値をプールの参加サ
ブ・ファンドの投資額の現在価値で除して決定した数だけ関係する参加サブ・ファンドに配分されたみ
なし受益証券の口数を増減させる。資産プールに現金が拠出される場合、計算上、かかる現金の投資に
関連する取引費用および取得費用に加え税務費用を考慮して本投資法人が適当と判断する金額を減額す
る。現金の引き出しの場合、資産プールの有価証券またはその他の資産の処分において発生する費用の
額を織り込んだ減額が行なわれる。
資産プールの資産から得た分配のような配当、利息およびその他の所得は当該資産プールに配分さ
れ、その結果として各純資産が増加することになる。本投資法人が清算した場合、資産プールの資産は
資産プール内の各持分に比例して各参加サブ・ファンドに配分される。
共同管理
運営管理費を削減すると同時に、幅広い分散投資を可能にするために、本投資法人は１つ以上のサ
ブ・ファンドの資産の一部または全部をその他のサブ・ファンドまたはその他の集合投資事業に帰属す
る資産と一緒に管理することを決定することができる。以下の段落で「共同管理ファンド」とは、本投
資法人およびその各サブ・ファンドおよびすべてのファンドで共同管理契約が存在するものをいい、
「共同管理資産」とは、上記の契約に従って管理が行なわれる共同管理ファンドのすべての資産をい
う。
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共同管理の一環として、各投資運用会社は、共同管理ファンドに関しては連結ベースで、本投資法人
およびそのサブ・ファンドのポートフォリオの構成に影響を及ぼす投資と資産の売却に関する決定を下
すことができる。それぞれの共同管理ファンドは共同管理資産における持分を有し、共同管理資産の全
体価値に対して各共同管理ファンドの純資産が占める割合に相当する。こうした比例ベースの資産保有
（以下「参加比率」という。）は、共同管理下で保有または取得したすべての資産クラスに適用され
る。投資および／または資産の売却に関する決定は、上記の参加比率には影響しないが、追加の投資分
は同じ割合で共同管理ファンドに割り当てられる。一方、資産を売却した場合、これらは、個々の共同
管理ファンドが保有する共同管理資産から比例的に差し引かれる。
ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、購入申込みの恩恵を受ける共同管理ファン
ドは純資産が増加するため、それによる変化を織り込んだ参加比率に従って購入申込代金を各共同管理
ファンドに配分する。その際、共同管理ファンド間で資産を移し替えることによって、変化した参加比
率に合致するように投資レベルを調整する。同様に、ある共同管理ファンドに買戻しがあった場合、買
戻しの対象となった共同管理ファンドは純資産が減少するため、それによる変化を織り込んだ参加比率
に従って共同管理ファンドの流動資金から必要な資金を引き出し、変化した参加比率と合致するように
投資レベルを調整する。
本投資法人または本投資法人の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、
個々のサブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する出来
事に影響される点に投資主の注意を喚起する。つまり、その他の点に変更がない限り、サブ・ファンド
と共同管理下にあるファンドが購入申込みを受けた場合、サブ・ファンドの手元現金は増加することに
なる。逆に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファンドの手
元現金は減少することになる。しかし、購入申込みおよび買戻しは、契約の枠外で、各共同管理ファン
ドが開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行なうことも可能である。特別勘定には大量の
購入申込みと買戻しを計上することができるほか、本投資法人または本投資法人の委託先がサブ・ファ
ンドの共同管理契約への参加打ち切りを決定できるため、本投資法人および投資主の利益に悪影響が及
ぶ恐れがある場合、サブ・ファンドはポートフォリオの再編成を回避することができる。
別の共同管理ファンドの買戻しまたは別の共同管理ファンドに帰属する（本投資法人または当該サ
ブ・ファンドに帰属するとは見なされない）報酬および費用の支払いによって、本投資法人のポート
フォリオの構造またはその一もしくは複数のサブ・ファンドのポートフォリオ構成が変更される結果、
本投資法人または当該サブ・ファンドに適用される投資制限に違反する場合、変更を実施する前の資産
を共同管理契約の対象外として、上記調整の影響を受けないようにすることができる。
サブ・ファンドの共同管理資産は、投資決定が個々のサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合致
するように、同じ投資目的に従って投資される資産に限って共同で管理される。また、共同管理資産は
同じ投資運用会社が投資と資産の売却に関する決定を下す権限を有し、かつ保管受託銀行が預託機関を
務め、当該保管受託銀行がその機能として十分な能力を有し、 2010 年法および適用される法規定に従っ
て本投資法人およびそのサブ・ファンドに対する義務を履行することができる資産に限って共同で管理
される。保管受託銀行は常に本投資法人の資産をその他の共同管理資産と分別しなければならない。こ
れによって保管受託銀行は個々のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができる。共同管理ファ
ンドの投資方針はサブ・ファンドの投資方針と正確に一致する必要はないが、個々のサブ・ファンドの
投資方針よりも制限的になる可能性がある。
本投資法人は予告なしで共同管理契約を終了させることを決定することができる。
投資主はいつでもその時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率に
ついて、本投資法人の登録事務所に問合せを行なうことができる。
共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければならない。
ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（１）ルクセンブルグ籍以外のファンドが関
係する契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すこと、または（２）各共
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同管理ファンドが、ルクセンブルグ籍以外のファンドのいかなる破産管財人およびいかなる債権者も、
資産へのアクセスを有さず、または資産を凍結する権利がないとする権限を有することを条件に許可さ
れる。
５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および手段
本投資法人およびそのサブ・ファンドは、 2010 年法の条件および制限に従い、ＣＳＳＦにより定めら
れる要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および手段（以下「技
法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件お
よび制限が、 2010 年法の規定を遵守しなればならない。このような技法および手段の利用が、投資家の
最善の利益に一致するものでなければならない。
レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券を、
指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻す取り
決めを行う取引である。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者から購入
すると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを約束する取
引である。証券貸付契約とは、「ローン」の対象である証券の権原を「貸主」から「借主」に移転し、
借主が将来の日に貸主に「これに相当する証券」を交付することに合意する契約である（「証券貸
付」）。
クリアストリーム・インターナショナルまたはユーロクリア等の公認決済機関を通じて、またはかか
る業務を専門とする一流金融機関を利用して、当該機関が定める手順に従ってのみ、証券の貸付が認め
られる。証券貸付取引の場合、本投資法人は、原則として、少なくとも貸付証券の総額および未払利息
に等しい金額の担保を受けなければならない。かかる担保は、ルクセンブルグ法の規定により容認され
た金融上の担保の形で発行されなければならない。かかる担保は、取引が貸付証券価額の返済を本投資
法人に保証するクリアストリーム・インターナショナルまたはユーロクリアもしくは他の機関を通じて
行われている場合は、不要である。
「３ 投資リスク、① リスク要因、担保の運用」の項の規定は、証券貸付の範囲内で本投資法人に
提供された担保の運用に従い適用される。「担保の運用」の項の例外規定として、金融セクターから取
得する株式は、証券貸付の枠組みの範囲内で有価証券として認められる。
証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基準
に見合う報酬を受領する権利を有する。かかる報酬の金額は、適切な場合、年次ベースで独立機関によ
り見直され、採用される。
さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、認
可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次報告
書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、証券貸付取引からの担保として承認し、
これらの証券に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
最低元本減免率
資産クラス （市場価格からの減額率）
（％）
固定及び変動利付証券
Ｇ10参加国（米国、日本、英国、ドイツおよびスイスを除く国々。
発行体として当該国の連邦州および小郡を含む。）により発行さ ２％
れ、格付けがＡ＊以上の証券。
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米国、日本、英国、ドイツおよびスイス（その連邦州および小
０％
郡＊＊を含む。）により発行された証券。
格付けがＡ以上の債券。 ２％
国際的組織によって発行された証券。 ２％
法主体によって発行され、格付けがＡ以上の銘柄の証券。 ４％
地方機関によって発行され、格付けがＡ以上の証券。 ４％
株式 ８％
以下の指数に組み込まれている株式は、容認できる担保として認め
ブルームバーグＩＤ
られる。
オーストラリア（ S&P ／ASX 50 INDEX ）
AS31
オーストリア（ AUSTRIAN TRADED ATX INDX ）
ATX
ベルギー（ BEL 20 INDEX ）
BEL20
カナダ（ S&P ／TSX 60 INDEX ）
SPTSX60
デンマーク（ OMX COPENHAGEN 20 INDEX ）
KFX
欧州（ Euro Stoxx 50 Pr）
SX5E
フィンランド（ OMX HELSINKI 25 INDEX ）
HEX25
フランス（ CAC 40 INDEX ）
CAC
ドイツ（ DAX INDEX ）
DAX
香港 （HANG SENG INDEX ）
HSI
日本（ NIKKEI 225 ）
NKY
オランダ（ AEX －Index ） AEX
ニュージーランド（ NZX TOP 10 INDEX ）
NZSE10
ノルウェー（ OBX STOCK INDEX ）
OBX
シンガポール（ Straits Times Index STI ）
FSSTI
スウェーデン（ OMX STOCKHOLM 30 INDEX ）
OMX
スイス（ SWISS MARKET INDEX ）
SMI
スイス（ SPI SWISS PERFORMANCE IX）
SPI
英国（ FTSE 100 INDEX ）
UKX
米国（ DOW JONES INDUS. AVG ）
INDU
米国（ NASDAQ 100 STOCK INDX ）
NDX
米国（ S&P 500 INDEX ）
SPX
米国 （RUSSELL 1000 INDEX ）
RIY
＊ 上記の表における「格付」は、スタンダード・アンド・プアーズが使用する格付尺度を意味する。スタンダード・アンド・
プアーズ、ムーディーズおよびフィッチによる格付は、それぞれに対応する尺度をもって使用される。これらの格付機関が
ある発行体に付与した格付が一致しない場合、一番低い格付を適用する。
＊＊ これらの国による格付のない銘柄も容認される。かかる銘柄について、元本減免は行われない。
一般的に、以下の要件がレポ契約／リバースレポ契約および証券貸付契約に適用される。
（ⅰ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約の取引相手方は、ＯＥＣＤの法域に基本的に所
在する、法人格を有する事業体である。取引相手方は、信用評価の対象となる。取引相手方が、
ＥＳＭＡにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格
付を信用評価において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれ
を下回る格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新
たな信用評価を遅延なく実施する。
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（ⅱ） 本投資法人 は、いつでも、貸付された証券をリコールできるか、または締結した証券貸付契約を
終了できなければならない。
（ⅲ） 本投資法人 がリバースレポ契約を締結する場合、 本投資法人 は、発生ベースまたは時価評価ベー
スのいずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含む。）のリコールま
たはリバースレポ契約の終了をいつでも行えることを徹底しなければならない。現金のリコール
をいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファンドの純資産価額の算出のため
に、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければならない。７日以内の固定期間のリバース
レポ契約は、 本投資法人 がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であるとみなすべ
きである。
（ⅳ） 本投資法人 がレポ契約を締結する場合、 本投資法人 は、レポ契約に従い証券をリコールするか、
または締結済のレポ契約の終了をいつでも行えるよう、徹底しなければならない。７日以内の固
定期間のレポ契約は、 本投資法人 がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約であると
みなされるべきである。
（ⅴ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約は、ＵＣＩＴＳ指令の目的上の借入または貸付
を構成するものではない。
（ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／費
用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却される。
（ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該当
するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含んで
はならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、 本投資法人 の年次報告書または
半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金額、およ
び当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
本投資法人 およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱し
てはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来のリ
スク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、後記「３ 投資リスク ａ．リスク要因 効
果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
本投資法人は、リスク管理手続きの一環として、本投資法人または本投資法人が指定する業務提供会
社のうちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリスク
の監視および管理を行うことを徹底する。本投資法人、管理会社および保管受託銀行の関連会社との取
引により生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証すること
を通じて実施される。また、本投資法人は、これらの技法および手段を利用しているとしても、投資家
の買戻注文の実施をいつでも可能とすることを徹底する。
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３【投資リスク】
① リスク要因
サブ・ファンドの投資は大幅な価格変動を伴い、本投資法人の株価が取得時の価格を下回らないとの
保証はない。投資法人は預貯金と異なる。
こうした価格変動を発生させる要因またはその影響は以下のとおりであるが、これらに限定されな
い。
・ 個別企業に特有の要因の変化
・ 金利の変動
・ 為替レートの変動
・ 雇用、公共支出および負債、インフレ等の経済要因に関係する変化
・ 法環境の変化
・ 特定の資産クラス（持分証券）、市場、国、業種および部門に対する投資家の信頼の変化、および
・ 商品の価格の変化
投資を分散させることにより、投資運用会社は、サブ・ファンドの価格に対する上記リスクのマイナ
スの影響を軽減させる努力をしている。
その投資の性質によって特定のリスクにさらされるサブ・ファンドについて、関係するリスク情報は
当該サブ・ファンドの投資方針に規定される。
一般的リスク情報
新興国市場への投資
「新興国市場」という用語は、インターナショナル・ファイナンス・コーポレーション・コンポジッ
ト・インデックスおよび／またはＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックスに含まれる市場、
ならびに経済発展の程度が同程度であるかまたは新しい株式市場があるその他の国々を表すために使用
される。
新興市場は、発展の初期段階にあり、収用、国有化ならびに社会的、政治的および経済的に不確定な
大きなリスクを負っている。
以下は、新興市場に伴う一般的なリスクの概要である。
－ 偽造証券
監督システムの脆弱さにより、サブ・ファンドが購入する証券が偽造される可能性がある。した
がって、損失を被ることもありうる。
－ 非流動性
証券の売買が、先進国市場より費用と時間がかかり、一般に難しい可能性がある。流動性に関する
困難により価格の変動性が高まることも考えられる。多くの新興市場は小規模で取引高が少ないた
め、流動性が低く価格の変動性が高い。
－ ボラティリティ
新興市場への投資は、先進国市場への投資よりもパフォーマンスの変動性が高くなる。
－ 通貨の変動
サブ・ファンドが投資を行う国の通貨は、その通貨への投資後に、当該サブ・ファンドの基準通貨
に比べ大幅に変動する可能性がある。そうした変動は、サブ・ファンドの収益に大きく影響する。
新興市場国のすべての通貨に対し通貨リスクのヘッジ技法を適用することは不可能である。
－ 通貨流出の制限
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新興市場が通貨の流出を制限するまたは一時的に停止するという可能性を排除できない。その結
果、サブ・ファンドが投資資金を遅延なく引き出すことができない場合がある。買戻請求に対する
影響を最小限にとどめるため、サブ・ファンドは、数多くの市場に投資を行う予定である。
－ 決済および保管リスク
新興市場国における決済および保管システムは、先進市場のシステムのように発達していない。基
準がそれほど高くなく、監督機関は経験豊富とはいえない。したがって、決済が遅延し流動性や証
券に不利益を及ぼすことも考えられる。
－ 売買の制限
場合によっては、新興市場が外国人投資家の売買に制限を設けることがある。したがって、外国人
株主に許可される最大所有株数を超過したために、サブ・ファンドが入手できない株式もある。さ
らに、外国人投資家の収益、キャピタルおよび分配への参加が制限や政府による許可の対象となる
こともありうる。新興市場が、外国人投資家による証券販売を制限する可能性もある。そのような
制限によりある新興市場において証券の販売を制限される場合、サブ・ファンドは当局から例外的
な認可を入手する、または別の市場へ投資を行うことでそうした制限の悪影響に対処することを試
みることになる。サブ・ファンドは、制限が容認できるような市場にのみ投資する予定である。た
だし、追加の制限を課せられることを避けることは不可能である。
－ 会計
新興市場の企業に求められる会計、監査および報告の基準、方法、慣行および開示は、投資家への
情報提供の内容、質および期限に関して先進国市場とは異なる。したがって、投資選択を正確に評
価することは難しい。
サブ・ファンドは、個々のサブ・ファンドの新興市場への投資の配分に応じてリスクを意識する投資
家を対象としている。これに関しては、本書の「典型的な投資家の特性」の項を参照されたい。
ＵＣＩおよびＵＣＩＴＳへの投資
特別投資方針に従って、既存のＵＣＩおよびＵＣＩＴＳにその資産の少なくとも半分を投資したサ
ブ・ファンドは、ファンド・オブ・ファンズの構造を有する。
ファンド・オブ・ファンズの一般的利点は、ファンドに直接投資する場合に比べて幅広い投資または
リスクの分散化が図られることにある。ファンド・オブ・ファンズでは、投資対象（以下「対象ファン
ド」という。）自体も厳格なリスク分散原則が適用されるためポートフォリオの分散化はポートフォリ
オだけに止まらない。ファンド・オブ・ファンズの投資家は、二重にリスクを分散した商品に投資でき
るため、個々の投資対象に内在するリスクは最小限に抑えられ、大部分の投資の対象となるＵＣＩＴＳ
およびＵＣＩの投資方針は、本投資法人の投資方針と可能な限り一致しなければならない。本投資法人
が一種類の商品への投資しか許可していない場合でも、投資家は多数の有価証券に間接的に投資できる
ことになる。
既存のファンドに投資する場合、一部の手数料と費用の支払いが二回以上発生することがある（例と
して、保管受託銀行および中央管理事務代行会社の手数料ならびに投資先のＵＣＩおよび／またはＵＣ
ＩＴＳに支払う運用報酬／顧問報酬および発行手数料／買戻手数料）。こうした手数料および費用は対
象ファンドだけでなく、ファンド・オブ・ファンズのレベルでも徴収される。
サブ・ファンドはまた、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたはＵＢＳ
ファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイと共通の経営もしくは支配によるかもしくは多
額の直接持分もしくは間接持分を有するその関連会社が運用しているＵＣＩおよび／またはＵＣＩＴＳ
にも投資することができる。かかる場合、当該受益証券の申込または買戻し時に発行手数料または買戻
手数料は請求されない。ただし、上記の手数料および費用の二重請求は継続する。
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既存のファンドに投資する際の一般的費用およびコストについては「４ 手数料等及び税金（４）そ
の他の手数料等」と題する項に記載する。
ＡＢＳ／ＭＢＳの使用に伴うリスク
投資者は、アセットバック証券（以下「ＡＢＳ」という。）、モーゲージ担保証券（以下「ＭＢＳ」
という。）および商業用不動産担保証券（以下「ＣＭＢＳ」という。）への投資が非常に複雑であり、
かつ、透明性が低い可能性がある旨を知らされている。これらの商品は、債権のプール（ＡＢＳの債権
の場合、自動車もしくは学生ローンまたはクレジットカード契約に起因するその他の債権となる可能性
があり、ＭＢＳまたはＣＭＢＳの債権の場合は不動産ローンである。）のエクスポージャーを伴い、か
かる事柄を唯一の目的として設立され、かつ、法的、簿記上および経済的な観点から見てプール内の債
権の貸主から完全に分離している機関により発行される。原債権からの支払フロー（利息、債権の償却
および不定期の償却を含む。）は、これらの商品の投資者に移転される。これらの商品は、階層に従う
異なるトランシェを含む。かかる構成によりトランシェ間の払戻しおよび不定期の特別払戻しの順位が
定められる。金利が上昇または低下する場合に、債務者の借換えの選択権の上昇または低下に起因して
予定外に原債権に対する特別償却が増減すると、投資者は、払戻しまたは再投資が増減するリスクにさ
らされる。
サブ・ファンドによるＡＢＳ／ＭＢＳへの投資の平均期間は、債券につき設定された満期日と異なる
ことが多い。平均期間は最終満期日よりも概して短く、払戻フローの日付に依拠する。払戻フローは通
常、有価証券の構造ならびにキャッシュ・インフローの優先順位および／または借換え、払戻しおよび
債務不履行に関する借り手の行為に基づくものである。サブ・ファンドは、満期まで平均で０年ないし
30年の残存期間のある有価証券に投資する。
異なる法律体系を有する異なる国のＡＢＳ／ＭＢＳが存在する。サブ・ファンドは、欧州経済領域の
加盟国すべておよびスイスのＡＢＳ／ＭＢＳに投資することができる。原証券がサブ・ファンドのガイ
ドラインで許可され、有価証券が顧問によって定められた調査に基づく基準を満たす場合、他の国への
投資が検討されることがある。
サブ・ファンドは、ＡＢＳ／ＭＢＳの公認発行体が発行する有価証券または類似の有価証券に投資す
る。ＡＢＳ／ＭＢＳは投資適格であるか、非投資適格であるか、または、格付を有しないことがある。
派生商品の利用
「（４）投資制限 ２．リスク分散」に規定される制限を遵守する一方、本投資法人は、各サブ・
ファンドにつき派生商品を活用することができる。金融派生商品とは、その他の金融商品（原資産）か
ら価値を派生する商品である。
派生商品は、条件付の場合と無条件の場合とがある。条件付派生商品（条件付請求権）は、合法な取
引の一当事者に金融派生商品（オプション等）を利用する権利（義務ではない。）を付与するものであ
る。無条件派生商品（先物）は、両当事者に対して、契約書に規定される特定の時点において支払を行
う業務の履行を義務付けるものである（先渡し、先物、スワップ等）。
派生商品は、取引所で取引されるもの（上場派生商品）に加え、店頭で取引されるもの（店頭派生商
品）がある。取引所で取引される金融派生商品の場合、取引所自身が各取引の一当事者となる。かかる
取引は、清算機関（清算代理人）を通じて清算および決済される。店頭派生商品は二当事者により直接
締結されるが、上場派生商品は仲介人を利用して締結される。サブ・ファンドが利用する派生商品に
は、先物契約（例えば、株式、指数、ボラティリティの先物契約）、オプション（例えば、株式、金
利、指数、債券、通貨、コモディティ指数、スワップ、ボラティリティ、先物、インフレまたはその他
の金融商品のオプション）、先渡契約（為替予約を含む。）、スワップ（例えば、トータル・リター
ン・スワップ、通貨スワップ、コモディティ指数スワップ、金利スワップ、配当スワップ、株式バス
ケット・スワップ、ボラティリティ・スワップおよびバリアンス・スワップ）、信用派生商品（クレ
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ジット・デフォルト・デリバティブ、クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）および信用スプ
レッド・デリバティブを含む。）、ワラントおよび仕組み派生商品（クレジット・リンク証券および株
式リンク証券等）が含まれることがある。
派生商品取引（信用デリバティブ等）は、第三者のデフォルト・リスクに対するヘッジのために利用
することができる。各当事者は、このようなヘッジを行うために、売り手が第三者のデフォルトに伴う
買い手のリスクを補償する見返りとして、買い手から継続的な保証料（プレミアム）を受領する、ＣＤ
Ｓを締結することができる。このような補償は、指定される有価証券の受け渡しまたは現金による支払
を通じて行うことができる。このような種類の派生商品取引は、保険に似たもので、いずれかのサブ・
ファンドが、売り手または買い手のどちらの立場においても、締結することができる。サブ・ファンド
は、（買い手の側からの）ヘッジまたは（売り手の側からの）投資という目的で、信用デリバティブを
利用できる。 2014 年以降、ＣＤＳは中央清算機関により決済されている。
派生商品の利用に伴うリスク
派生商品への投資は、一般的な市場リスク、決算リスク、信用リスク、ボラティリティ・リスクおよ
び流動性リスクという制限がある。
しかしながら、上記リスクは、派生商品の特性により変化することがあり、時として原資産への投資
に伴うリスクに比べてより高いリスクとなることもある。
このため、派生商品の利用は原資産についての理解のみならず、派生商品自体についてのより深い知
識が求められる。
派生商品に関する信用リスクとは、一当事者が特定または複数の契約に基づく支払義務を履行しなく
なる（または履行できない）リスクである。証券取引所で売買されている派生商品の信用リスクは、市
場で売買されている各派生商品の取引相手として行為する清算代理人が決済保証を行うため、一般論と
して公開市場で取引されている店頭派生商品のリスクに比べて低い（上記参照のこと。）。上記の保証
は、全体の債務不履行のリスクを軽減するために清算人が維持する日払いシステムによって支えられ、
かかるシステムにおいてこれをまかなうために必要な資産が計算される（下記参照のこと。）。かかる
決済保証のない派生商品を除き、通常、その不履行リスクは、「（４）投資制限 ２．リスク分散」の
項に記載される投資制限により限定される。原資産の引渡しまたは交換（オプション、先渡し、クレ
ジット・デフォルト・スワップ等）とは違い、双方の支払義務の差額（金利スワップ、トータル・リ
ターン・スワップ等）を負担する場合でも、取引相手方による債務不履行時に本投資法人が負う潜在的
損失は、かかる差額分に限定される。
信用リスクは担保の設定により軽減される。証券取引所で派生商品を取引する場合、参加者は流動性
のある資金により清算代理人に担保を預託しなければならない（当初証拠金）。清算代理人は、各参加
者の持高を評価（および、適切な場合、決済）すると共に、残存する担保を日次ベースで再評価する。
担保の価値が一定の基準（維持証拠金額）を下回る場合、当該参加者は、追加の担保（変動証拠金）を
支払うことで元の水準までその評価額を引き上げることを清算代理人により要求される。また、店頭派
生商品に関する信用リスクは、各取引相手方の提供する担保（下記参照のこと。）、当該取引相手方と
の間で締結された様々な派生商品の持高による相殺に加え、取引相手方の選択を慎重に吟味することに
より、低減される場合がある（「（４）投資制限 １．本投資法人が可能な投資」の 1.1 ｇ）４項を参
照のこと。）。
有価証券、指標、金利または通貨等の原資産の小さな価格変動であっても金融派生商品の価格に大き
な変動をもたらすことがあるため、金融派生商品の価格は、非常に変動が激しい場合がある。金融派生
商品への投資は、当初の投資額を超える損失を生じることがある。
一部の商品は売買が難しいため、流動性リスクもある。特に派生商品取引の規模がとりわけ大きい場
合または関係する市場が流動性を欠いている場合（公開市場の店頭で取引される派生商品の多くはそう
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であるといえる。）、一部の場合に、取引を完全に執行することが常に可能というわけではなく、また
はこれによって上昇した価格でポジションを処分するしかできないことがある。
派生商品の利用に伴うその他のリスクとしては、派生商品の価格の評価または決定の不正確さがあ
る。派生商品が原資産、金利、または指数と完全に相関しない可能性もある。派生商品は複雑で、主観
的に評価される場合が多く、不適切な評価は取引相手に関連する支払要求額がより大きくなり、各サ
ブ・ファンドに損失が発生する結果となる。
スワップ契約
サブ・ファンドは、各種の投資先の資産（通貨、金利、証券、集団投資スキームおよび指数を含
む。）に関連してスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引を含む。）を締結
することができる。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（例えば、特定の資産または
資産のバスケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か（例えば、合意
された料率による支払い）を与えることに合意する契約である。サブ・ファンドは、例えば、金利の変
動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができる。サブ・ファン
ドは証券指数または特定の証券価格のポジションをとるか、またはこれらの変動による影響を防ぐため
に、これらの技法を用いることもできる。
サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、こ
れらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、その
逆の交換を行うことができる。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象の通貨
建てのエクスポージャーを管理することができ、機動的な通貨のエクスポージャーを獲得することもで
きる。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定為替レートによ
る金額に対する為替レートの変動に基づいている。
サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、サ
ブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができる（その逆の交換を行うこともできる）。サ
ブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができる。これらの商
品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利の変動に基づい
ている。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができる。これは、金利のスワップ
契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場合）またはマイナス
（フロアの場合）の金利変動にのみ、基づいている。
サブ・ファンドは、証券および証券指数に関して、トータル・リターン・スワップ契約を利用するこ
とができる。サブ・ファンドは、トータル・リターン・スワップ契約において、金利のキャッシュ・フ
ローを、株式もしくは固定債券商品または証券指数のリターンに基づくキャッシュ・フロー等と、交換
することができる。サブ・ファンドは、これらの契約において、一定の証券または証券指数のエクス
ポージャーを管理することができる。サブ・ファンドのリターンは、これらの商品において、関連する
証券または指数のリターンに対する金利の変動に基づいている。サブ・ファンドは、サブ・ファンドの
リターンが、関連する証券の価格のボラティリティに対応しているスワップ（ボラティリティ・スワッ
プといい、ある特定の商品のボラティリティを連動先とする先渡契約を指す。これは、純粋なボラティ
リティ商品で、投資家が、株式の価格による影響を控除した株式のボラティリティのみに基づく投資を
行うことが出来る。）、またはバリアンス（ボラティリティの２乗）に対応しているスワップ（バリア
ンス・スワップといい、ボラティリティ・スワップの一種で、ボラティリティではなくバリアンスに対
する直線的な相関関係により支払を行うため、支払がボラティリティよりも高い割合で上昇する。）を
利用することもできる。
サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金融
派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、ＯＥＣＤの法域に基本的に所在する、法人格を
有する事業体である取引相手方との間でしか、締結することができない。このような取引相手方は、信
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用評価の対象となる。取引相手方が、ＥＳＭＡにより登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を
付与されている場合、かかる格付を信用評価において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信
用格付をＡ２またはそれを下回る格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引
相手方に関する新たな信用評価を遅延なく実施する。投資運用会社は、これらの条件を遵守することを
条件に、該当するサブ・ファンドの投資目的および方針を実行するためにトータル・リターン・スワッ
プの締結の取引相手方の任命において、完全な裁量を有している。
クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）とは、売り手と買い手との間で信用リスクを移転およ
び転換するメカニズムを有する派生商品である。プロテクションの買い手は、プロテクションの売り手
から、投資先の証券に関するデフォルトまたはその他の信用事由の結果として発生しうる損失のための
プロテクションを購入する。プロテクションの買い手は、かかるプロテクションのための保証料（プレ
ミアム）を支払い、プロテクションの売り手は、ＣＤＳ契約で定められる多数の具体的な信用事由のい
ずれか一つの発生時に生じる損失から、プロテクションの買い手を補償するための支払いを行うことに
合意する。サブ・ファンドは、ＣＤＳの利用において、プロテクションの買い手もしくはプロテクショ
ンの売り手になるか、またはその双方となる場合がある。信用事由とは、クレジット・デリバティブで
参照される投資先である事業体の信用格付の悪化に関連する事由である。信用事由が発生すると、通
常、取引のすべてまたは一部が終了し、プロテクションの売り手がプロテクションの買い手に対して支
払を行うことになる。信用事由には、破産、不払、業務再編および債務不履行が含まれるが、これらに
限られない。
スワップ取引相手方の支払不能リスク
ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有する。スワップ契約は、各当事者を他方当
事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっているが、かかる条項に効果があると
は限らない。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定することに
より、さらに軽減される。
取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如
本投資法人は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含む。）次第で、取引所で常に希望する価格で
売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限らない。取引所での
取引が停止または制限される場合、本投資法人は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取引を実
行できない、またはポジションを手仕舞えない場合がある。
スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがある。十分な流動性
を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがあるが、極端な市況において、かかる手仕舞いが不可能と
なるか、または本投資法人が多額の費用を負担することがある。
効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク
サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．有価証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および手段」の項に記載される条件および制限に従い、買い手または売り手として、
レポ契約およびリバースレポ契約を締結することができる。レポ契約またはリバースレポ契約の取引相
手方が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契約に関連してサブ・ファ
ンドが保有する投資先の証券および／またはその他の担保の売却による手取金が、買戻価格または投資
先の証券の評価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さらに、レポ契約
またはリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、またはそれ以外の場合で買
戻日に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失（証券の金利もしくは元本の損失、およびレポ
契約もしくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
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サブ・ファンドは、前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．有価証券および短期金融商品を裏付資産
とする特別の技法および手段」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結すること
ができる。証券貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連し
て本投資法人が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損
失を被るおそれがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、また
は合意済の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに
証券貸付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしくは
収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約、リバースレポ契約または証券貸付取引を利
用する。このような技法を利用する場合、サブ・ファンドは前記「２ 投資方針（４）投資制限 ５．有
価証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および手段」の項に定める規定を常に遵守す
る。レポ契約、リバースレポ契約および証券貸付取引の利用により発生するリスクは、詳細に精査さ
れ、このようなリスクの低減を目指すために、かかる技法（担保の運用を含む。）が採用される。レポ
契約、リバースレポ契約および証券貸付取引は、一般的に、サブ・ファンドの運用実績に重大な影響を
及ぼすものではないが、このような技法の利用により、サブ・ファンドの純資産価額に、マイナスかプ
ラスかの一方により、重大な影響を及ぼすことがある。
証券金融取引のエクスポージャー
サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取引
のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
レポ契約／リバース
トータル・リターン・
証券貸付契約
スワップ
レポ契約
サブ・ファンド
予想値 最大値 予想値 最大値 予想値 最大値
グローバル・アロケーション（米ドル） 0％－ 10％ 100 ％ 0％ 100 ％ 0％－ 50％ 100 ％
グローバル・アロケーション（ユーロ） 0％－ 10％ 100 ％ 0％ 100 ％ 0％－ 50％ 100 ％
ダイナミック・アルファ（米ドル） 0％－ 50％ 200 ％ 0％ 100 ％ 0％－ 50％ 100 ％
リスク管理
リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、市場リスクの予想最大損失額を算出する指標である
バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）手法やコミットメント手法により行なわれる。リスク管理手続は
また、（ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関するＥＳＭＡガイドラインに関する）ＣＳＳＦ指令
14／592 に従い、担保の運用（下記「担保の運用」の項参照のこと。）およびポートフォリオの効率的運
用のための技法および手段（（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技
法および手段）の項参照のこと。）の範囲内で適用される。
レバレッジ
バリュー・アット・リスク（以下「ＶａＲ」という。）アプローチを用いるＵＣＩＴＳのレバレッジ
は、ＣＳＳＦ指令 11／512 に従い、各サブ・ファンドが利用する派生商品の「想定元本の総額」として確
定される。投資主は、これにより、レバレッジ額が人為的に増加することがあり、そのため、とりわ
け、以下の理由で実際の経済的リスクを正確には反映しない場合があることに留意するべきである。
－ 派生商品が投資またはヘッジ目的で利用されているか否かにかかわらず、派生商品が、想定元本
の総額のアプローチに従って算定されるレバレッジ額を増加させるため。
－ 金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて
低い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じ
レバレッジとなる。
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ＶａＲアプローチに従うＵＣＩＴＳの経済的リスクは、ＵＣＩＴＳのリスク管理手法の一部として決
定される。かかる手法は、とりわけ、ＶａＲの制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市場
リスクを伴う。ＶａＲは、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足される。
ＶａＲアプローチを用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にと
どまるものと予測される。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比
率として示される。
一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多くなることがある。
想定される
サブ・ファンド リスク計算法 参照ポートフォリオ
レバレッジ範囲
参照ポートフォリオは、海
外株式と国債、投資適格未
グローバル・アロケーション 満の米国債券および新興国
相対的ＶａＲ手法 ０－ 2.0
（米ドル） 市場債券から成る多様な
ポートフォリオ資産を反映
する。
参照ポートフォリオは、海
外株式と国債、投資適格未
グローバル・アロケーション 満の米国債券および新興国
相対的ＶａＲ手法 ０－ 2.0
（ユーロ） 市場債券から成る多様な
ポートフォリオ資産を反映
する。
ダイナミック・アルファ
絶対的ＶａＲ手法 ０－ 5.0 該当なし
（米ドル）
担保の運用
本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負う
ことがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法
を利用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないこ
とがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託
することにより軽減することができる（以下「担保」という。）。
担保は流動性の高い通貨、流動性の高い株式および高格付の政府債のような流動資産の形で提供され
る場合がある。本投資法人は、（客観的かつ適切な評価を行った後）適切な期間内に換金が可能である
とされる金融商品のみを、担保として認める。本投資法人または本投資法人が任命するサービス提供会
社は、最低一日一回、担保の評価額を精査しなければならない。担保の評価額は、各店頭市場の取引相
手方の持高の評価額を上回っていなければならない。ただし、かかる評価額が、２回続く評価の間で、
変更する場合がある。もっとも、それぞれの評価後、かかる担保が、（適切な場合は、追加の担保を請
求することで）各店頭市場の取引相手方の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確保しなけ
ればならない（値洗い）。当該担保に関連するリスクを適切に考慮するために、本投資法人は、要求さ
れる担保価値を引き上げるべきか、またはかかる評価額を慎重に算定される適切な金額に減額（元本減
免）すべきかを判断する。担保の評価額の変動が大きいほど、引き下げ額は大きくなる。
本投資法人は、受け入れる担保の種類、各担保の加算額および差引き額に加え、担保として預託され
た流動性のある資金の投資方針を中心に、上記の要件および評価額の詳細を決定する社内枠組み合意に
つき決定を行う。かかる枠組み合意は、適切な場合本投資法人により定期的に検討され、適合される。
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本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、店頭取引派生商品からの担保として承認
し、これらの証書に対して以下の元本減免を適用する旨決定した。
最低元本減免率
資産クラス （市場価格からの減額率）
（％）
固定及び変動利付証券
スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダ・
０％
ドルおよびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金。
次の国々（オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマー
ク、ドイツ、フランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英
１％
国、米国）の１つにより発行される短期性証券（１年以内）で、
発行国がＡ以上の格付けを有するもの。
上記と同じ要件を満たし、かつ償還残存期間が中期（１－５年）
３％
の商品。
上記と同じ要件を満たし、かつ償還残存期間が長期（５－ 10年）
４％
の商品。
上記と同じ要件を満たし、かつ償還残存期間が超長期（ 10年超）
５％
の商品。
償還残存期間が 10年以内の米国インフレ連動債。 ７％
米国債ストリップス債またはゼロクーポン債（償還残存期間を問
８％
わない。）。
償還残存期間が 10年を超える米国インフレ連動債 10％
証券貸付からの担保に対して適用される元本減免については、適用ある場合、「５．証券および短期
金融商品を裏付資産とする特別の技法および手段」において説明されている。
担保として預託された有価証券は、相対する店頭市場の取引相手方により発行されなかったか、また
は当該店頭市場の取引相手方との密接な関係になかった可能性がある。このため、金融機関からの投資
証券は担保として認められない。担保として預託された有価証券は、本投資法人に代わり保管受託銀行
が保管し、本投資法人が売却、投資、および担保設定を行うことができない。
本投資法人は、譲渡された担保を、地理的分散、複数市場間での分散、集中リスクの分散を中心に、
適切に分散することを確保する。担保として保有され、かつ単一発行体が発行する証券および短期金融
商品が、各サブ・ファンドの純資産価額の 20％を超えない場合、十分に分散されているとみなされる。
上記の項の免除を受け、かつ、 2014 年８月１日のＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳ銘柄に関するＥＳ
ＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／ 2014 ／937 ）の改正後の第 43条（ｅ）に従い、本投資法人は、ＥＵ加盟
国、その一もしくは複数の現地当局、第三国または一もしくは複数の欧州連合加盟国が属する公的国際
機関により発行または保証される様々な譲渡性のある証券および短期金融商品により完全に担保される
ことができる。この場合、本投資法人は、少なくとも６つの異なる銘柄の証券を受領することを確保し
なければならないが、一銘柄の証券は各サブ・ファンドの純資産価額の 30％を超えてはならない。
本投資法人の取締役会は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産価額の 50％を上限と
して、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証される国債による担保を受領する
旨決定した。
流動性のある資金として預託される担保は、本投資法人が投資することができる。投資対象は、
「（４）投資制限 １．本投資法人が可能な投資」第 1.1 （ｆ）項に従う要求払預金または通知預金；高
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格付の政府債；「（４）投資制限 ５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および手
段」に規定される買戻取引（当該取引の相手方が、「１．本投資法人が可能な投資」第 1.1 （ｆ）項に規
定される金融機関であり、かつ、本投資法人がいつでも当該取引を中止し、投資額（発生済利息を含
む。）の返還を請求する権利を有することを条件とする。）；ならびに欧州短期金融商品の定義に関す
るＣＥＳＲガイドライン 10－049 に規定される短期マネー・マーケット・ファンドのみに限定される。前
段落に記載される制限は、集中リスクの分散にも適用される。
保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはそ
の他の信用事由の結果、担保に関連する本投資法人の権利が遅らされるかまたはその他の方法で制限さ
れることがある。本投資法人が該当契約に基づき担保を提供している場合、当該担保は本投資法人と店
頭取引相手との合意により店頭取引相手に移転されることになる。店頭取引相手、保管受託銀行または
その副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用破綻事由の
結果、担保に関連する本投資法人の権利または申立ての認定が遅らされる、制限されるかまたは削減さ
れることすらあり、担保が当該債務をカバーするためあらかじめ提供されていたにもかかわらず、本投
資法人は店頭取引の枠組みでその債務を履行せざるをえなくなると思われる。
② 投資リスクに対する管理体制
投資運用会社はリスク分散により意図せざるリスクの影響を回避し、長期的な資産価値の増大を図
る。リスク特性の分折に当たっては、投資運用会社はＵＢＳアセット・マネジメントが開発したリス
ク管理および統制基準ならびにＵＢＳアセット・マネジメントが管理する全ての資産に関するリスク
問題の識別、測定、モニタリング、報告に活用する。
ＵＢＳアセット・マネジメントでは、法規制度遵守（コンプライアンス）に対する認識は組織全体
に浸透しており、すべてのビジネス活動の根幹となっている。すべての従業員およびディレクターは
ＵＢＳの内部規則、ガイドラインおよび手続きと同様に、ＵＢＳが営業を行う国の法律、規則、規定
に従うことが求められている。業務機能から独立した統制プロセスは、リスクの性質や大きさに相応
して実行される。統制機能は、業務部門のリスク管理およびリスク負担活動の監督の効果を独立して
監視する。リスク・エクスポージャーの統制、リスク集中の早期識別、明確かつ方法論的に適切な会
社全体のリスク測定原則および透明性のあるリスク報告は、会社全体のリスクに対する緊密に結びつ
いた管理および統制に不可欠である。
ファンドは、ヘッジ目的に限定せず、デリバティブ取引等を行っている。管理会社は、ファンドに
関して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを、ルクセンブルグの投資信託に関する 2010
年12月17日法（改訂済）の下で認められたＶａＲ手法により管理している。
③ 投資リスクの変更
提出日現在、上記投資リスクに関して重要な変更はない。
④ 重要事象等
本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象また
は状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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４【手数料等及び税金】
（１）【申込手数料】
ａ．海外における申込手数料
申込手数料は、以下を上限とする。
サブ・ファンド 上限発行手数料率
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル）
ｂ．日本国内における申込手数料
日本国内における申込手数料は申込価額の 2.75 ％（税抜き 2.50 ％）を上限とする。
（２）【買戻し手数料】
ａ．海外における買戻手数料
買戻手数料は徴収されない。
ｂ．日本国内における買戻手数料
該当事項なし。
（３）【管理報酬等】
本投資法人は、投資証券に関し、各サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率
報酬を支払う。
上限定率報酬（上限管理報酬）
サブ・ファンド名
ＵＢＳ（ Lux ）キー・ 上限定率報酬 名称に「ヘッジ」を含む
セレクション・シキャブ （上限管理報酬） クラス受益証券の料率
－グローバル・アロケーション 年率 2.040 ％ 年率 2.090 ％
（米ドル） （年率 1.630 ％） （年率 1.670 ％）
－グローバル・アロケーション 年率 2.040 ％ 年率 2.090 ％
（ユーロ） （年率 1.630 ％） （年率 1.670 ％）
－ダイナミック・アルファ 年率 1.920 ％ 年率 1.970 ％
（米ドル） （年率 1.540 ％） （年率 1.580 ％）
かかる報酬は以下のとおり用いられるものとする。
本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理、投資助言および販売に関して（該当する場
合）、また保管受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いなら
びに販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の職務等）
に関して、次の規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が支払
われる。すなわち当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求さ
れ、毎月支払われる（上限定率報酬）。名称に「ヘッジ」を含むクラス投資証券の上限定率報酬には、
為替リスクをヘッジするための報酬が含まれる。関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラスが発
行されるまで請求されない。
実際に適用される上限定率報酬については、年次報告書および半期報告書で参照することができる。
2019 年９月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドの報酬は以下のとおりである。
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－グローバル・アロケーション（米ドル） 7,775,328.47 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 6,508,656.66 ユーロ
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 334,867.83 米ドル
（４）【その他の手数料等】
上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人の資産にも請求される追加の費用を含まない。
ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等に
合致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時
点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関する資産の売
買によって生じるかかる追加の費用は、「純資産価額、発行、買戻しおよび転換価格」の項に基づ
くシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサ
ブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならびに
本投資法人の管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、または
法律によって許可される一切のその他の報酬。
ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問およ
び公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者の利
益の全般的な保護に関する手数料。
ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
（翻訳コストを含む。）。
ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（以下「ＫＩＩＤ」とい
う。）、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求される
その他の一切の文書）。
ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、外国の監督官庁に支払う手
数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む。）。
ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含
む。）。
ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または投資法人の利用者の権利に関するコストおよび手数
料。
ｊ）管理会社、投資運用会社または保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関し
て生じた一切の費用。
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費用
（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求する
ことができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただし、
かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率（ＴＥ
Ｒ）の開示において考慮されている。
管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
本投資法人はまた、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。
定率報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的
に、「上限管理報酬」は定率報酬の 80％と定める。
個々のサブ・ファンドに配分可能なすべての費用は当該サブ・ファンドに請求される。
投資証券のクラスに配分できる費用は当該投資証券のクラスに請求される。ただし、費用が複数また
は全部のサブ・ファンド／投資証券のクラスに関係して発生する場合は、それぞれの純資産価額に応じ
て関係するサブ・ファンド／投資証券のクラスに請求される。
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各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳに投資することができ
るサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでなく、関係する投資先ファンドのレベルでも費用が発
生する。サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬は、販売報酬を考慮して最大で
3.00 ％となる場合がある。
管理会社により、または共同運用もしくは支配によるまたは多額の直接的もしくは間接的な保有によ
り管理会社と関係する別の会社により、直接的もしくは委任により運用されるファンドの受益証券への
投資に関して、投資を行うサブ・ファンドは、対象ファンドの発行または買戻しの手数料を請求されな
いことがある。
本投資法人の現在発生している費用の詳細はＫＩＩＤに記載されている。
2019 年９月末日に終了する会計年度中の各サブ・ファンドのその他の費用は以下のとおりである。
－グローバル・アロケーション（米ドル） 432,579.78 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 451,832.42 ユーロ
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 314,346.51 米ドル
管理会社の報酬方針
管理会社の取締役会は、報酬が適用ある規則（具体的には、（ⅰ）ＵＣＩＴＳ指令 2014 ／91／ＥＵ、
2016 年３月 31日付で公表されたＵＣＩＴＳ指令およびＡＩＦＭＤに基づく健全な報酬方針に関するＥＳ
ＭＡの最終報告書、（ ⅱ）オルタナティブ投資ファンド運用者（ＡＩＦＭ）指令 2011 ／61／ＥＵ（ 2013
年７月 12日付オルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律（改正済）によってルクセンブルグの国
内法が制定された。）、 2013 年２月 11日付で公表されたＡＩＦＭに基づく健全な報酬方針に関するＥＳ
ＭＡのガイドライン、ならびに（ⅲ） 2010 年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針の
ガイドラインに関するＣＳＳＦ指令 10／437 に定義される規定）に従っていることを確保し、かつ、ＵＢ
Ｓグループ・エイ・ジーの報酬方針を遵守することを目的とする報酬方針を採用している。かかる報酬
方針は、少なくとも年１回、検証される。
報酬方針により、堅実かつ効果的なリスク管理の枠組みを促し、投資主の利益を守り、かつかかるＵ
ＣＩＴＳ／ＡＩＦのリスク特性、約款もしくは定款に反するリスクを防止する。報酬方針は、また、管
理会社およびＵＣＩＴＳ／ＡＩＦの戦略、方針、価値および利益を守り、利益相反を防止する措置を含
む。
さらに、この手法は、以下を目的とする。
・サブ・ファンドにおける投資主の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマ
ンスを評価すること。これは、評価プロセスが、本投資法人の長期的なパフォーマンスおよびその
投資リスクに依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が同期間にわたり支払われることを徹
底するためである。
・固定報酬部分および変動報酬部分の間でバランスが取れている報酬を従業員に与えること。報酬総
額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にする。こ
れには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれる。この固定報酬は、個々の従業員の役割（彼
らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含む。）により決定される。さ
らに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があることに留意す
べきである。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成する。
関連する開示は、ＵＣＩＴＳ指令 2014 ／91／ＥＵの規定に従い、管理会社の年次報告書において行わ
れるものとする。
投資家は、報酬方針に関する詳細（報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会（もしあれば）の
構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含むが、それらに限らない。）を
http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html で閲覧することができる。
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かかる文書の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能である。
（５）【課税上の取扱い】
① 日本の投資主に対する課税
本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
（１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
る。
（２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所
に上場されている。
（３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払の取扱者を通じて支払い
を受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係る
配当課税の対象とされ、 20.315 ％（所得税 15.315 ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が行
われる（ 2038 年１月１日以後は 20％（所得税 15％、住民税５％）の税率となる。）。
日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をするこ
とができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定
申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
（４）日本の法人投資主については、国内における支払の取扱者を通じて支払いを受ける場合、ファ
ンドの配当金に対して、所得税のみ 15.315 ％の税率による源泉徴収が行われる（ 2038 年１月１
日以後は 15％の税率となる。）。
（５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
額（みなし配当額を除く）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、 20.315 ％（所得税 15.315 ％、住民税５％）の税
率による源泉徴収が行われる（ 2038 年１月１日以後は 20％（所得税 15％、住民税５％）の税率
となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
た税額のみで課税関係は終了する。
譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損
益通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
る。
（６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
合、支払調書が税務署長に提出される。
（注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久
的施設を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切な
い。
なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
② ルクセンブルグ
本投資法人はルクセンブルグの法律に基づく。ルクセンブルグ大公国の現行法に従い、本投資法人
は、ルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税の対象とならない。
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ただし、各サブ・ファンドは、純資産総額について年利 0.05 ％またはＦ、Ｉ－Ａ１、Ｉ－Ａ２、Ｉ－
Ａ３、Ｉ－Ｂ、Ｉ－Ｘ、およびＵ－Ｘクラスについては 0.01 ％のルクセンブルグの年次税を課せら
れ、 各四半期末に支払わなければならない。かかる税金は、各四半期末に各サブ・ファンドの純資産
総額について計算される。管轄権を有する税務当局が投資家の課税上の地位を変更した場合、クラス
Ｆ、Ｉ－Ａ１、Ｉ－Ａ２、Ｉ－Ａ３、Ｉ－Ｂ、Ｉ－ＸおよびＵ－Ｘのすべての投資証券について
0.05 ％の課税が行われる可能性がある。
提示される課税金額は、算定時の最新の入手可能なデータに基づく。
投資者は、現行税法上、ルクセンブルグの所得税、贈与税、相続税またはその他の税金を支払う義
務を負わない。ただし、当該サブ・ファンドまたは投資者がルクセンブルグに住所を有するか、居住
するか、または常用の住居を維持する場合、あるいはルクセンブルグに以前居住しており、本投資法
人の投資証券の 10％以上を保有する場合を除く。
上記は財務上の効果に関する概要であり、完全であると断言するものではない。投資証券の購入者
は、居住地に関連する、またその国籍を有する人に関する投資証券の購入、保有および売却を規定す
る法律および規則に関する情報を求める責任を負う。
情報自動交換－ＦＡＴＣＡおよび共通報告基準
ルクセンブルグ籍の本投資法人は、その投資家および課税上の地位に関する特定の情報を収集し、
当該情報をルクセンブルグの税務当局に提供するための以下に記載する協定（および場合に応じて将
来締結される可能性があるその他の協定）などの自動情報交換に関する一定の協定により拘束され
る。さらに、ルクセンブルグの税務当局は、かかる情報を当該投資者が税務上の目的で居住者となっ
ている法域の税務当局に送信することがある。
米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（以下「ＦＡＴＣＡ」と総称する。）に
基づき、本投資法人は、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協定（以下「ＩＧＡ」とい
う。）に定義される特定米国人が所有する金融口座について米国財務省が報告を受けることを確保す
るために設けられた徹底的なデューディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければなら
ない。本投資法人は、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および 2019 年１月１
日以降は総所得に対し米国の源泉徴収税を課されることとなる。ＩＧＡに従い、本投資法人は「遵守
（Ｃｏｍｐｌｉａｎｔ）」に分類されており、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ち
にルクセンブルグの税務当局に報告した場合には源泉徴収税が課されない。ルクセンブルグの税務当
局は、かかる報告を受けた場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供する。
世界的なオフショアの租税回避に対処するため、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は、ＦＡＴＣＡの
実施に向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）を策
定した。ＣＲＳの下では、参加ＣＲＳ法域に設立された金融機関（本投資法人等）は、投資者のすべ
ての個人情報および口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機
関を管轄する法域との間で情報交換協定を締結している他の参加ＣＲＳ法域の居住者である支配者に
ついても同様の情報提供義務を負う。参加ＣＲＳ法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を
行う。ルクセンブルグは、ＣＲＳを導入するための法律を制定した。そのため、本投資法人は、ルク
センブルグにおいて適用されるＣＲＳ上のデューディリジェンス義務および報告義務を遵守しなけれ
ばならない。
投資予定者は、本投資法人がＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに基づく義務を履行できるよう、投資を行う
前に個人情報および自らの課税上の地位に関する情報を本投資法人に提供し、これらの情報を常に最
新の状態に維持する義務を負っている。投資予定者は、本投資法人がかかる情報をルクセンブルグの
税務当局に提供する義務を負っていることに留意する必要がある。投資者は、本投資法人が、上記の
要求された情報を投資者が本投資法人に提供しなかった場合に本投資法人に課される源泉徴収税なら
びに発生するその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担することを
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確実にするため、投資者の本投資法人における持分に関して必要と考える措置を講じることができる
点に留意する必要がある。また、上記には、投資者が、ＦＡＴＣＡもしくはＣＲＳに基づき発生した
米国の源泉徴収税もしくは罰金の支払い、および／または当該投資者の本投資法人における持分の強
制買戻しもしくは清算について責任を負うことが含まれる場合もある。
投資予定者は、ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳ、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関
して、適格な税務アドバイザーに相談する必要がある。
ＦＡＴＣＡにより定義される「特定米国人」
「特定米国人」という用語は、（ⅰ）米国の公認の裁判所が適用法に基づき信託財産の管理の全て
の面において命令または判決を発行することを認められている場合、または（ⅱ）一または複数の特
定米国人が信託財産または米国市民もしくは米国居住者であった遺言者の財産に関してすべての重要
な決定を行うことを授権されている場合に、米国市民、米国居住者または米国に住所を有するかもし
くは米国の連邦もしくは州の法律に基づき設立されたパートナーシップもしくは有限会社の形態を有
する法人もしくは信託会社を指す。本項は、米国内国歳入法を遵守していなければならない。
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５【運用状況】
（１）【投資状況】
資産別および地域別の投資状況
（グローバル・アロケーション（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
資産の種類 国・地域名 時価合計（米ドル） 投資比率（％）
ルクセンブルグ 270,790,002.77 64.57
投資信託 アイルランド 21,958,511.02 5.24
小計 292,748,513.79 69.80
アメリカ合衆国 49,100,569.32 11.71
カナダ 17,489,198.14 4.17
オーストラリア 17,266,870.77 4.12
債券 ドイツ 9,130,646.43 2.18
イタリア 7,154,424.39 1.71
フランス 5,812,663.93 1.39
小計 105,954,372.98 25.26
ポートフォリオ合計 398,702,886.77 95.07
現金・その他資産 20,690,458.19 4.93
資産総額 419,393,344.96 100.00
負債総額 3,686,126.56 0.88
415,707,218.40
合計（純資産総額） 99.12
（約 45,337 百万円）
（注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下各サブ・ファンドについて同じ。
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（グローバル・アロケーション（ユーロ））
（2020 年１月末日現在）
資産の種類 国・地域名 時価合計（ユーロ） 投資比率（％）
アメリカ合衆国 90,843,614.36 26.81
イギリス 17,947,548.45 5.30
フランス 12,030,288.90 3.55
日本 9,453,931.92 2.79
スイス 9,078,536.16 2.68
ドイツ 8,326,607.11 2.46
オランダ 7,118,995.52 2.10
イタリア 4,468,245.36 1.32
フィンランド 3,663,680.25 1.08
デンマーク 3,294,889.61 0.97
ノルウェー 2,527,099.82 0.75
株式
スペイン 1,987,852.85 0.59
カナダ 1,831,894.52 0.54
スウェーデン 1,589,674.45 0.47
ベルギー 1,478,194.34 0.44
香港 1,283,023.85 0.38
オーストリア 866,437.64 0.26
アイルランド 684,675.20 0.20
バミューダ 602,128.03 0.18
中国 411,241.24 0.12
ルクセンブルグ 139,968.00 0.04
小計 179,628,527.58 53.01
アメリカ合衆国 52,468,735.79 15.48
カナダ 16,587,767.86 4.89
オーストラリア 13,567,824.79 4.00
ドイツ 8,292,032.00 2.45
イタリア 5,936,760.68 1.75
フランス 4,689,493.10 1.38
債券
イギリス 2,406,744.93 0.71
ケイマン諸島 1,864,900.31 0.55
メキシコ 1,849,090.87 0.55
オランダ 1,273,671.63 0.38
アラブ首長国連邦 931,691.03 0.27
小計 109,868,712.99 32.42
ルクセンブルグ 29,497,260.51 8.70
投資信託
小計 29,497,260.51 8.70
ポートフォリオ合計 318,994,501.08 94.13
現金・その他資産 19,893,709.60 5.87
資産総額 338,888,210.68 100.00
負債総額 4,825,430.28 1.42
334,062,780.40
合計（純資産総額） 98.58
（約 40,188 百万円）
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有価証券届出書（外国投資証券）
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
資産の種類 国・地域名 時価合計（米ドル） 投資比率（％）
アメリカ合衆国 15,440,076.58 29.95
イギリス 3,195,409.31 6.20
フランス 1,806,414.17 3.50
オランダ 1,668,595.90 3.24
オーストラリア 842,631.25 1.63
スペイン 842,507.19 1.63
メキシコ 580,810.01 1.13
カナダ 478,240.97 0.93
ルクセンブルグ 291,667.98 0.57
ドイツ 271,079.08 0.53
ベルギー 240,101.13 0.47
アイルランド 225,270.24 0.44
シンガポール 201,656.00 0.39
債券 日本 143,852.30 0.28
ルーマニア 120,655.28 0.23
ポーランド 119,231.24 0.23
フィンランド 115,744.29 0.22
スイス 115,669.04 0.22
ポルトガル 115,416.81 0.22
チェコ共和国 114,632.20 0.22
デンマーク 113,770.02 0.22
イタリア 102,968.72 0.20
ニュージーランド 91,660.50 0.18
ケイマン諸島 34,344.18 0.07
ジャージー 26,545.33 0.05
キュラソー 19,825.00 0.04
小計 27,318,774.72 52.99
アメリカ合衆国 16,292,878.78 31.61
短期金融商品
小計 16,292,878.78 31.61
アイルランド 3,422,052.00 6.64
投資信託
小計 3,422,052.00 6.64
ポートフォリオ合計 47,033,705.50 91.24
現金・その他資産 4,517,298.34 8.76
資産総額 51,551,003.84 100.00
負債総額 1,017,092.92 1.97
50,533,910.92
合計（純資産総額） 98.03
（約 5,511 百万円）
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有価証券届出書（外国投資証券）
（２）【投資資産】
①【投資有価証券の主要銘柄】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
投資
満期
国・ 利率 口数／数量 取得金額 時価
順
比率
銘柄 種類 業種
（年／月／
位
地域名 （％） （1,000 ） （米ドル） （米ドル）
日）
（％）
UBS(LUX)INST FUND-KEY
投資
ルクセン
１ － － － 2.58 32,924,401.40 66,501,503.99 15.86
SEL. GLOBAL EQUITY FA-USD ブルグ
信託
UBS(LUX)EQUITY FUND -
投資
ルクセン
２ EUROPEAN OPPORTUNITY U-X- － － － 2.12 51,666,340.23 65,443,836.08 15.60
ブルグ
信託
ACC
UBS(LUX)EQUITY SICAV -
投資
ルクセン
３ － － － 0.66 8,982,362.64 30,538,940.46 7.28
USA GRWTH(USD)-U-X-ACC ブルグ
信託
UBS(LUX)EQUITY SICAV -
投資
ルクセン
４ USA QUANTITATIVE(USD)U-X- － － － 1.24 21,610,600.89 30,051,162.48 7.17
ブルグ
信託
ACC-CAP
ISHARES EDGE MSCI USA
アイル 投資
５ VALUE FACTOR UCITS ETF- － － － 3,064.69 17,721,479.40 21,958,511.02 5.24
ランド 信託
CAP
UBS(LUX)BOND SICAV -
投資
ルクセン
６ GLOBAL CORPORATES U-X- － － － 1.73 19,535,908.53 21,746,902.10 5.19
ブルグ
信託
DIST
UBS(LUX)EMERGING
投資
ルクセン
ECONOMIES FUND-GLOBAL
７ － － － 1.37 16,954,507.00 19,384,075.44 4.62
ブルグ
信託
BONDS(USD)-U-X ACC
UBS(LUX)INST FUND -
投資
ルクセン
８ EMERGING MARKETS EQUITY － － － 0.49 7,991,411.85 14,929,706.34 3.56
ブルグ
信託
FA
UBS(LUX)MONEY MARKET FUND
投資
ルクセン
９ － － － 1.28 13,926,041.10 14,232,865.48 3.39
-USD U-X-ACC ブルグ
信託
UBS LUX BOND SICAV-CHINA
投資
ルクセン
10 FIXED INCOME(RMB)(USD － － － 0.78 7,840,000.00 7,961,010.40 1.90
ブルグ
信託
HGD)U-X-ACC
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
11 債券 － 1.7500 2020/11/15 6,100.00 6,105,957.03 6,109,054.23 1.46
1.75000% 17-15.11.20 合衆国
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
12 債券 － 3.6250 2044/ ２/15 3,950.00 4,451,940.82 5,168,482.18 1.23
3.62500% 14-15.02.44 合衆国
CANADA, GOVERNMENT
13 カナダ 債券 － 3.2500 2021/ ６/１ 5,750.00 4,836,691.24 4,445,614.53 1.06
3.25000% 10-01.06.21
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
14 債券 － 2.5000 2024/ ５/15 3,950.00 4,052,916.02 4,142,408.06 0.99
2.50000% 14-15.05.24 合衆国
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
15 債券 － 2.3750 2024/ ８/15 3,950.00 4,014,804.69 4,131,607.18 0.99
2.37500% 14-15.08.24 合衆国
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
16 3.875%/CPI LINKED 99- 債券 － 6.0645 2029/ ４/15 1,880.00 4,021,941.54 4,013,612.15 0.96
合衆国
15.04.29
AUSTRALIA 2.75000% 12-
オースト
17 債券 － 2.7500 2024/ ４/21 5,200.00 4,266,663.81 3,782,363.04 0.90
21.04.24 ラリア
ITALY, REPUBLIC OFBTP
18 イタリア 債券 － 3.7500 2021/ ３/１ 3,000.00 3,650,288.47 3,470,915.65 0.83
3.75000% 10-01.03.21
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
19 債券 － 2.0000 2025/ ２/15 3,150.00 3,086,050.39 3,250,652.26 0.78
2.00000% 15-15.02.25 合衆国
GERMANY, REPUBLIC OF
20 ドイツ 債券 － 4.0000 2037/ １/４ 1,600.00 2,675,742.00 3,065,451.42 0.73
4.00000% 05-04.01.37
CANADA, GOVERNMENT
21 カナダ 債券 － 0.5000 2022/ ３/１ 3,800.00 2,762,226.67 2,818,674.53 0.67
0.50000% 16-01.03.22
GERMANY, REPUBLIC OF
22 ドイツ 債券 － 2.2500 2021/ ９/４ 2,250.00 3,090,443.59 2,609,295.69 0.62
2.25000% 11-04.09.21
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
23 債券 － 1.8750 2022/ ９/30 2,550.00 2,456,466.80 2,587,453.12 0.62
1.87500% 17-30.09.22 合衆国
FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-
24 REG-S 0.00000% 16- フランス 債券 － － 2021/ ５/25 2,300.00 2,443,443.73 2,569,276.37 0.61
25.05.21
CANADA, GOVERNMENT
25 カナダ 債券 － 0.7500 2021/ ９/１ 3,300.00 2,436,688.83 2,467,233.76 0.59
0.75000% 16-01.09.21
ITALY, REPUBLIC OF-BTP
26 イタリア 債券 － 2.2000 2027/ ６/１ 2,000.00 2,076,069.64 2,466,733.51 0.59
2.20000% 17-01.06.27
CANADA, GOVERNMENT
27 カナダ 債券 － 2.2500 2025/ ６/１ 2,950.00 2,295,177.90 2,340,951.19 0.56
2.25000% 14-01.06.25
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有価証券届出書（外国投資証券）
GERMANY, REPUBLIC OF
28 ドイツ 債券 － 1.5000 2024/ ５/15 1,850.00 2,174,157.58 2,245,670.11 0.54
1.50000% 14-15.05.24
FRANCE, REPUBLIC OF-OAT
29 フランス 債券 － 2.7500 2027/10/25 1,600.00 1,965,619.90 2,205,598.16 0.53
2.75000% 12-25.10.27
AUSTRALIA-REG-S 3.25000%
オースト
30 債券 － 3.2500 2025/ ４/21 2,600.00 2,054,666.57 1,965,851.97 0.47
ラリア
13-21.04.25
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
（2020 年１月末日現在）
投資
満期
国・ 利率 口数／数量 取得金額 時価
順
比率
銘柄 種類 業種
（年／月／
位
地域名 （％） （1,000 ） （米ドル） （米ドル）
日）
（％）
UBS(LUX)EMERGING
投資
ルクセン
ECONOMIES FUND-GLOBAL
１ － － － 1.23 13,373,619.58 15,705,347.26 4.63
ブルグ
信託
BONDS(USD)-U-X ACC
インターネット・
MICROSOFT CORP COM
アメリカ
ソフトウェア・
２ 株式 － － 49.82 2,633,980.63 7,652,362.31 2.26
合衆国
USD0.0000125
ＩＴサービス
UBS(LUX)INST FUND -
投資
ルクセン
３ EMERGING MARKETS EQUITY － － － 0.27 3,547,382.96 7,432,845.48 2.19
ブルグ
信託
FA
UBS LUX BOND SICAV-CHINA
投資
ルクセン
４ FIXED INCOME(RMB)(USD － － － 0.69 6,294,499.12 6,359,067.77 1.88
ブルグ
信託
HGD)U-X-ACC
AMAZON COM INC COM
アメリカ
５ 株式 小売り・百貨店 － － 3.09 1,543,988.86 5,600,924.74 1.65
合衆国
USD0.01
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
６ 債券 － 3.6250 2044/ ２/15 3,470.00 3,621,234.48 4,097,106.53 1.21
3.62500% 14-15.02.44 合衆国
インターネット・
ALPHABET INC CAP STK
アメリカ
ソフトウェア・
７ 株式 － － 2.69 1,578,460.28 3,479,165.30 1.03
USD0.001 CLA 合衆国
ＩＴサービス
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
８ 債券 － 2.3750 2024/ ８/15 3,550.00 3,337,554.78 3,350,673.68 0.99
2.37500% 14-15.08.24 合衆国
CANADA, GOVERNMENT
９ カナダ 債券 － 3.2500 2021/ ６/１ 4,800.00 3,661,648.08 3,348,783.34 0.99
3.25000% 10-01.06.21
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
10 債券 － 2.5000 2024/ ５/15 3,500.00 3,320,462.02 3,312,117.08 0.98
2.50000% 14-15.05.24 合衆国
コンピューター・
アメリカ
APPLE INC COM NPV ハードウエア／
11 株式 － － 11.68 936,680.89 3,261,557.28 0.96
合衆国
ネットワーキング
AUSTRALIA 2.75000% 12-
オースト
12 債券 － 2.7500 2024/ ４/21 4,875.00 3,259,316.62 3,199,752.17 0.94
ラリア
21.04.24
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
13 3.875%/CPI LINKED 99- 債券 － 6.0645 2029/ ４/15 1,650.00 3,189,712.65 3,178,654.70 0.94
合衆国
15.04.29
ITALY, REPUBLIC OFBTP
14 イタリア 債券 － 3.7500 2021/ ３/１ 2,900.00 3,113,064.20 3,027,629.00 0.89
3.75000% 10-01.03.21
フィン
SAMPO OYJ SER'A'NPV
15 株式 保険会社 － － 65.54 2,399,652.24 2,678,415.45 0.79
ランド
GERMANY, REPUBLIC OF
16 ドイツ 債券 － 4.0000 2037/ １/４ 1,500.00 2,071,927.42 2,593,269.00 0.77
4.00000% 05-04.01.37
NESTLE SACHF0.10(REGD)
17 スイス 株式 食品・清涼飲料 － － 25.66 1,842,969.42 2,554,385.67 0.75
CANADA, GOVERNMENT
18 カナダ 債券 － 0.5000 2022/ ３/１ 3,800.00 2,343,650.66 2,543,470.97 0.75
0.50000% 16-01.03.22
医薬品・化粧
ASTRAZENECA ORD USD0.25
19 イギリス 株式 － － 28.53 1,800,427.46 2,519,256.86 0.74
品・医療用品
インターネット・
FIDELITY NATL INF COM STK
アメリカ
ソフトウェア・
20 株式 － － 19.31 1,598,441.31 2,502,836.69 0.74
合衆国
USD0.01
ＩＴサービス
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
21 債券 － 1.7500 2020/11/15 2,700.00 2,437,552.85 2,439,999.65 0.72
1.75000% 17-15.11.20 合衆国
VISA INC COM STK 銀行・
アメリカ
22 株式 － － 13.45 1,073,844.61 2,414,320.15 0.71
合衆国
USD0.0001 他の金融機関
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
23 債券 － 2.0000 2025/ ２/15 2,580.00 2,294,803.98 2,402,489.62 0.71
2.00000% 15-15.02.25 合衆国
GERMANY, REPUBLIC OF
24 ドイツ 債券 － 2.2500 2021/ ９/４ 2,100.00 2,322,953.54 2,197,566.00 0.65
2.25000% 11-04.09.21
GERMANY, REPUBLIC OF
25 ドイツ 債券 － 1.5000 2024/ ５/15 2,000.00 2,223,940.00 2,190,716.00 0.65
1.50000% 14-15.05.24
CANADA, GOVERNMENT
26 カナダ 債券 － 0.7500 2021/ ９/１ 3,200.00 2,001,312.65 2,158,878.45 0.64
0.75000% 16-01.09.21
53/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
インターネット・
SAP AGORD NPV ソフトウェア・
27 ドイツ 株式 － － 18.01 1,530,347.55 2,121,584.74 0.63
ＩＴサービス
FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-
28 REG-S 0.00000% 16- フランス 債券 － － 2021/ ５/25 2,050.00 2,058,364.00 2,066,420.50 0.61
25.05.21
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
29 債券 － 1.8750 2022/ ９/30 2,200.00 1,800,139.89 2,014,358.87 0.59
1.87500% 17-30.09.22 合衆国
医薬品・化粧
NOVARTIS AGCHF0.50(REGD)
30 スイス 株式 － － 23.57 1,644,809.99 2,010,373.82 0.59
品・医療用品
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
投資比
満期
国・ 口数／数量 取得金額 時価
順 利率
率
銘柄 種類 業種
（年／月／
位 （％）
地域名 （1,000 ） （米ドル） （米ドル）
日）
（％）
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ 短期金
１ TB0.00000% 20.06.19- － － 2020/ ６/18 7,000.00 6,943,337.61 6,960,289.28 13.50
合衆国 融商品
18.06.20
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ 短期金
２ TB0.00000% 12.09.19- － － 2020/ ９/10 7,000.00 6,914,831.58 6,936,475.00 13.46
合衆国 融商品
10.09.20
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ
３ 債券 － 2.7500 2020/11/30 6,600.00 6,671,414.06 6,664,194.91 12.93
2.75000% 18-30.11.20 合衆国
AMERICA, UNITED STATES OF
アメリカ 短期金
４ TB0.00000% 12.09.19- － － 2020/ ３/12 2,400.00 2,378,920.00 2,396,114.50 4.65
合衆国 融商品
12.03.20
ISHARES III PLC -ISHARES
アイル 投資
CAP EMMKT LOC GOV BDUSD
５ － － － 37.50 2,203,327.91 2,235,000.00 4.34
ランド 信託
UCITS ET
VANECK VECTORS JPMORGAN
アイル 投資
６ EMLOCAL CURRENCY BD-A- － － － 18.60 1,166,149.32 1,187,052.00 2.30
ランド 信託
ACC-USD-ETF
TELEFONICA EMISIONES SA
７ スペイン 債券 － 5.5200 2049/ ３/１ 260.00 260,000.00 335,602.75 0.65
5.52000% 19-01.03.49
TESCO PROPERTY FINANCE 4
８ イギリス 債券 － 5.8006 2040/10/13 180.00 274,213.38 312,048.76 0.61
PLC 5.80060% 11-13.10.40
JPMORGAN CHASE &CO
アメリカ
９ 債券 － 3.2000 2023/ １/25 270.00 269,845.42 280,915.78 0.54
3.20000% 13-25.01.23 合衆国
M&G PLC-REG-S-SUB
10 イギリス 債券 － 5.6250 2051/10/20 175.00 229,691.51 272,097.33 0.53
5.625%/VAR 18-20.10.51
BANK OFAMERICA CORP
アメリカ
11 債券 － 3.8750 2025/ ８/１ 230.00 234,385.06 252,830.90 0.49
3.87500% 15-01.08.25 合衆国
RABOBANK NEDERLAND NV
12 オランダ 債券 － 5.5000 2099/12/31 200.00 229,495.23 225,769.16 0.44
REG-S 5.500%/VAR 15-PRP
GECAPITAL INTL FUNDING
アイル
13 債券 － 4.4180 2035/11/15 200.00 193,848.82 225,270.24 0.44
CO4.41800% 16-15.11.35
ランド
MEXICO CITY AIRPORT
14 TRUST-REG-S 5.50000% 17- メキシコ 債券 － 5.5000 2047/ ７/31 200.00 202,400.00 218,843.76 0.42
31.07.47
MEXICHEM SAB DECV-REG-S
15 メキシコ 債券 － 5.5000 2048/ １/15 200.00 195,748.00 216,937.50 0.42
5.50000% 17-15.01.48
PHOENIX GROUP HOLDINGS
16 PLC-REG-S-SUB 5.37500% イギリス 債券 － 5.3750 2027/ ７/６ 200.00 200,000.00 215,000.00 0.42
17-06.07.27
ROYAL BKOFSCOTLAND GP
17 PLC 4.519%/VAR 18- イギリス 債券 － 4.5190 2024/ ６/25 200.00 200,000.00 214,684.32 0.42
25.06.24
SGSP AUSTRALIA ASSETS PTY
オースト
18 LTD-REG-S 3.25000% 16- 債券 － 3.2500 2026/ ７/29 200.00 191,588.00 209,693.16 0.41
ラリア
29.07.26
MIRVAC GROUP FINANCE LTD-
オースト
19 REG-S 3.62500% 17- 債券 － 3.6250 2027/ ３/18 200.00 195,011.78 209,658.90 0.41
ラリア
18.03.27
SCOR SE-REG-S-SUB
20 フランス 債券 － 5.2500 2099/12/31 200.00 200,000.00 209,250.00 0.41
5.250%/VAR 18-PRP
DBS GROUP HOLDINGS LTD-
シンガ
21 REG-S-SUB 3.600%/VAR 16- 債券 － 3.6000 2099/12/31 200.00 200,000.00 201,656.00 0.39
ポール
PRP
ELECTRICITE DEFRANCE SA-
22 REG-S-SUB 5.625%/VAR 14- フランス 債券 － 5.6250 2099/12/31 185.00 191,975.23 194,507.37 0.38
PRP
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
CITIGROUP INC 3.87500%
アメリカ
23 債券 － 3.8750 2023/10/25 160.00 167,344.76 171,667.24 0.33
合衆国
13-25.10.23
SSE PLC-REG-S-SUB
24 イギリス 債券 － 3.8750 2099/12/31 120.00 183,615.86 159,803.80 0.31
3.875%/VAR 15-PRP
BARCLAYS PLC-REG-S-SUB
25 イギリス 債券 － 2.6250 2025/11/11 140.00 167,035.58 157,747.04 0.31
2.625%/VAR 15-11.11.25
AVIVA PLC-REG-S-SUB
26 イギリス 債券 － 5.1250 2050/ ６/４ 100.00 150,224.65 154,311.65 0.30
5.125%VAR 15-04.06.50
GOLDMAN SACHS GROUP INC-
アメリカ
27 REG-S 2.00000% 15- 債券 － 2.0000 2023/ ７/27 130.00 153,516.51 153,542.66 0.30
合衆国
27.07.23
YORKSHIRE WATER SERVICES
28 FIN-REG-S 3.750%/VAR 10- イギリス 債券 － 3.7500 2046/ ３/22 110.00 157,454.80 151,528.43 0.29
22.03.46
M&G PLC-REG-S-SUB
29 イギリス 債券 － 5.5600 2055/ ７/20 100.00 138,918.28 150,789.26 0.29
5.000%/VAR 15-20.07.55
ANGLIAN WATER SERVICES
30 FINANCING-REG-S 4.50000% イギリス 債券 － 4.5000 2026/ ２/22 100.00 166,126.18 148,553.93 0.29
13-22.02.26
②【投資不動産物件】
該当事項なし（ 2020 年１月末日現在）。
③【その他投資資産の主要なもの】
該当事項なし（ 2020 年１月末日現在）。
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有価証券届出書（外国投資証券）
（３）【運用実績】
①【純資産等の推移】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
１口当たり純資産価格 １口当たり純資産価格
資産総額 純資産総額 （クラスＰ－ａｃｃ （円建クラス
投資証券） Ｐ－ａｃｃ投資証券）
千米ドル 百万円 千米ドル 百万円 米ドル 円 円
2010 年９月末日に
2,567,461 280,007 2,508,132 273,537 11.60 1,265 －
終了する会計年度末
2011 年９月末日に
1,979,293 215,862 1,960,306 213,791 10.91 1,190 －
終了する会計年度末
2012 年９月末日に
1,817,482 198,215 1,808,426 197,227 12.30 1,341 －
終了する会計年度末
2013 年９月末日に
1,762,831 192,254 1,759,980 191,943 13.41 1,462 9,961
終了する会計年度末
2014 年９月末日に
1,708,708 186,352 1,705,387 185,990 14.51 1,582 12,040
終了する会計年度末
2015 年９月末日に
1,375,598 150,023 1,367,136 149,100 13.40 1,461 12,133
終了する会計年度末
2016 年９月末日に
910,580 99,308 907,408 98,962 13.71 1,495 10,486
終了する会計年度末
2017 年９月末日に
582,759 63,556 579,474 63,197 15.13 1,650 12,833
終了する会計年度末
2018 年９月末日に
493,694 53,842 492,951 53,761 15.80 1,723 13,518
終了する会計年度末
2019 年９月末日に
413,081 45,051 410,826 44,805 16.04 1,749 13,076
終了する会計年度末
2019 年２月末日 446,502 48,695 441,280 48,126 15.44 1,684 12,952
３月末日 437,582 47,723 434,930 47,433 15.63 1,705 13,035
４月末日 440,136 48,001 438,106 47,780 15.95 1,740 13,404
５月末日 415,109 45,272 413,808 45,130 15.43 1,683 12,640
６月末日 425,974 46,457 423,984 46,240 16.03 1,748 13,028
７月末日 423,500 46,187 419,679 45,770 16.07 1,753 13,163
８月末日 423,114 46,145 412,308 44,966 15.94 1,738 12,765
９月末日 413,081 45,051 410,826 44,805 16.04 1,749 13,076
10月末日 419,424 45,742 413,442 45,090 16.30 1,778 13,293
11月末日 423,216 46,156 415,901 45,358 16.55 1,805 13,677
12月末日 425,925 46,451 420,677 45,879 16.89 1,842 13,848
2020 年１月末日 419,393 45,739 415,707 45,337 16.80 1,832 13,739
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
１口当たり純資産価格
資産総額 純資産総額 （クラスＰ－ａｃｃ
投資証券）
千ユーロ 百万円 千ユーロ 百万円 ユーロ 円
2010 年９月末日に
1,178,174 141,734 1,153,201 138,730 10.32 1,241
終了する会計年度末
2011 年９月末日に
834,783 100,424 825,780 99,341 9.69 1,166
終了する会計年度末
2012 年９月末日に
826,353 99,410 821,158 98,785 10.82 1,302
終了する会計年度末
2013 年９月末日に
846,307 101,811 844,138 101,550 12.05 1,450
終了する会計年度末
2014 年９月末日に
935,485 112,539 932,752 112,210 13.27 1,596
終了する会計年度末
2015 年９月末日に
900,719 108,356 890,068 107,075 12.74 1,533
終了する会計年度末
2016 年９月末日に
703,001 84,571 701,053 84,337 12.84 1,545
終了する会計年度末
2017 年９月末日に
463,011 55,700 444,836 53,514 13.90 1,672
終了する会計年度末
2018 年９月末日に
399,501 48,060 398,735 47,968 14.45 1,738
終了する会計年度末
2019 年９月末日に
330,677 39,780 328,913 39,568 14.48 1,742
終了する会計年度末
2019 年２月末日 367,925 44,261 362,534 43,613 14.04 1,689
３月末日 353,938 42,579 352,667 42,426 14.26 1,715
４月末日 357,517 43,009 355,161 42,726 14.56 1,752
５月末日 331,968 39,936 331,124 39,834 14.06 1,691
６月末日 340,456 40,957 339,030 40,785 14.51 1,746
７月末日 339,439 40,835 336,383 40,467 14.55 1,750
８月末日 340,562 40,970 329,550 39,645 14.46 1,740
９月末日 330,677 39,780 328,913 39,568 14.48 1,742
10月末日 331,795 39,915 328,345 39,500 14.65 1,762
11月末日 336,962 40,537 332,326 39,979 14.88 1,790
12月末日 337,802 40,638 334,809 40,278 15.06 1,812
2020 年１月末日 338,888 40,768 334,063 40,188 15.03 1,808
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
１口当たり純資産価格
１口当たり純資産価格
（ユーロ・ヘッジ
資産総額 純資産総額 （クラスＰ－ａｃｃ
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券）
投資証券）
千米ドル 百万円 千米ドル 百万円 米ドル 円 ユーロ 円
2010 年９月末日に
124,427 13,570 123,881 13,510 108.41 11,823 － －
終了する会計年度末
2011 年９月末日に
167,251 18,240 166,163 18,122 104.01 11,343 － －
終了する会計年度末
2012 年９月末日に
154,512 16,851 153,399 16,730 114.85 12,526 － －
終了する会計年度末
2013 年９月末日に
258,953 28,241 254,144 27,717 118.92 12,969 103.03 12,395
終了する会計年度末
2014 年９月末日に
473,889 51,682 472,381 51,518 127.15 13,867 110.25 13,263
終了する会計年度末
2015 年９月末日に
1,062,892 115,919 1,027,429 112,051 118.76 12,952 103.01 12,392
終了する会計年度末
2016 年９月末日に
628,940 68,592 627,652 68,452 116.73 12,731 100.38 12,076
終了する会計年度末
2017 年９月末日に
160,366 17,490 148,136 16,156 121.83 13,287 102.96 12,386
終了する会計年度末
2018 年９月末日に
88,483 9,650 87,150 9,505 117.15 12,776 96.43 11,601
終了する会計年度末
2019 年９月末日に
58,442 6,374 57,425 6,263 118.02 12,871 94.27 11,341
終了する会計年度末
2019 年２月末日 80,449 8,774 78,197 8,528 115.97 12,648 94.22 11,335
３月末日 78,122 8,520 77,032 8,401 116.57 12,713 94.44 11,361
４月末日 62,061 6,768 60,086 6,553 118.33 12,905 95.62 11,503
５月末日 62,248 6,789 58,881 6,422 115.87 12,637 93.41 11,237
６月末日 61,791 6,739 60,779 6,629 118.13 12,883 94.98 11,426
７月末日 60,460 6,594 59,317 6,469 118.26 12,897 94.88 11,414
８月末日 58,538 6,384 57,543 6,276 117.34 12,797 93.91 11,297
９月末日 58,442 6,374 57,425 6,263 118.02 12,871 94.27 11,341
10月末日 60,450 6,593 58,500 6,380 119.57 13,040 95.25 11,459
11月末日 60,036 6,548 58,006 6,326 119.49 13,032 95.02 11,431
12月末日 52,791 5,757 51,240 5,588 121.78 13,281 96.58 11,619
2020 年１月末日 51,551 5,622 50,534 5,511 121.25 13,224 95.97 11,545
ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。
同取引所での実質的な取引実績はない。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
②【分配の推移】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
クラスＰ－ａｃｃ投資証券／円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
該当事項なし。
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
該当事項なし。
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
クラスＰ－ａｃｃ投資証券／ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
該当事項なし。
③【自己資本利益率（収益率）の推移】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
収益率（％）
（クラス （円建クラス
会計年度
Ｐ－ａｃｃ Ｐ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券）
2010 年９月末日に終了する会計年度末 7.11 －
2011 年９月末日に終了する会計年度末 －5.95 －
2012 年９月末日に終了する会計年度末 12.74 －
2013 年９月末日に終了する会計年度末 9.02 －0.39
2014 年９月末日に終了する会計年度末 8.20 20.87
2015 年９月末日に終了する会計年度末 －7.65 0.77
2016 年９月末日に終了する会計年度末 2.31 －13.57
2017 年９月末日に終了する会計年度末 10.36 22.38
2018 年９月末日に終了する会計年度末 4.43 5.34
2019 年９月末日に終了する会計年度末 1.52 －3.27
（注）収益率（％）＝ 100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額）
ｂ＝当該会計年度末の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（グローバル・アロケーション（米ドル）クラスＰ－
ａｃｃ投資証券については 10.00 米ドル、グローバル・アロケーション（米ドル）円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券に
ついては 10,000 円、グローバル・アロケーション（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 10.00 ユーロ、ダ
イナミック・アルファ（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券については 100.00 米ドルおよびダイナミック・アルファ
（米ドル）ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券については 100.00 ユーロ）
以下各サブ・ファンドについて同じ。
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有価証券届出書（外国投資証券）
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
収益率（％）
会計年度
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券）
2010 年９月末日に終了する会計年度末 5.95
2011 年９月末日に終了する会計年度末 －6.10
2012 年９月末日に終了する会計年度末 11.66
2013 年９月末日に終了する会計年度末 11.37
2014 年９月末日に終了する会計年度末 10.12
2015 年９月末日に終了する会計年度末 －3.99
2016 年９月末日に終了する会計年度末 0.78
2017 年９月末日に終了する会計年度末 8.26
2018 年９月末日に終了する会計年度末 3.96
2019 年９月末日に終了する会計年度末 0.21
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
収益率（％）
（クラス （ユーロ・ヘッジ
会計年度
Ｐ－ａｃｃ クラスＰ－ａｃｃ
投資証券） 投資証券）
2010 年９月末日に終了する会計年度末 2.13 －
2011 年９月末日に終了する会計年度末 －4.06 －
2012 年９月末日に終了する会計年度末 10.42 －
2013 年９月末日に終了する会計年度末 3.54 3.03
2014 年９月末日に終了する会計年度末 6.92 7.01
2015 年９月末日に終了する会計年度末 －6.60 －6.57
2016 年９月末日に終了する会計年度末 －1.71 －2.55
2017 年９月末日に終了する会計年度末 4.37 2.57
2018 年９月末日に終了する会計年度末 －3.84 －6.34
2019 年９月末日に終了する会計年度末 0.74 －2.24
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６【手続等の概要】
① 販売手続等
申込取扱場所（販売会社）／払込取扱場所
ＵＢＳ証券株式会社 東京都千代田区大手町一丁目５番１号 大手町ファーストスクエア
イーストタワー
（注）各申込日の発行価格の総額は、申込日から起算してルクセンブルグにおける４営業日目（「ファンド払込日」）に日本にお
ける販売会社によって保管受託銀行であるＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店のファンド口座に表示通貨で払い込
まれる。
申込期間
2020 年４月１日（水曜日）から 2021 年３月 31日（水曜日）まで
原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通
常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグの通常の銀
行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、 12月24日および 31
日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日
またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価することができない日等を含まない。原則と
して、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社お
よび販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行
の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、前記「第一部 証券情報（ 12）払込
取扱場所」に記載されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本にお
ける販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。
（注）申込期間は上記期間満了前に有価証券届出書を提出する事により更新される。
払込期日
投資者は、申込注文の成立を日本における販売会社が確認した日（「約定日」）から起算して日本で
の４営業日目までに申込金額および申込手数料を日本における販売会社に支払うものとする（日本にお
ける販売会社が投資者との間で別途取り決める場合を除く。）。
発行価格
注文が注文日の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される締切時間までに管理事務代行会社に登
録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格。
適用される締切時間は以下の通りである。
サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
（注）発行価格は、日本における販売会社に照会することができる。
販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨との換算は裁量により販売会社が決
定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うことも
できる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
とする。
申込手数料
日本国内における申込手数料は申込価額の 2.75 ％（税抜き 2.50 ％）を上限とする。
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申込単位
原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日
本における販売会社が定める。
② 買戻し手続等
日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会
社の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで
日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。「ファンド営業
日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行ってい
る各日）をいい、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが
投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価すること
ができない日等を含まない。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとす
る。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あ
るいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）
等、日本における販売会社および販売取扱会社において買戻請求を受け付けられない場合がある。
投資証券の１口当たりの買戻価格は、注文が注文日の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される
締切時間までに管理事務代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格とす
る。
適用される締切時間は以下の通りである。
サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
買戻し単位
原則として１口単位
買戻し代金の支払い
買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ約
定日から起算して日本での営業日後４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、
表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売会社の
応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換
算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。
③ 乗換え
日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換
えを行うことができない。
なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
る等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合し
なくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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７【管理及び運営の概要】
１ 資産管理等の概要 （ⅰ）純資産価格の計算
（１）資産の評価 各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口
当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格および乗換価格
は当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で
表示され、各ファンド営業日に、各投資証券クラスに帰属
するサブ・ファンド全体の純資産価額をサブ・ファンドの
当該投資証券クラスに関して発行されている投資証券の数
で除して計算する。
上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であ
ることが分かった場合、本投資法人は純資産価額を適正に
評価するため誠意をもって一般に認められ、証明可能なそ
の他の評価基準を適用する権限を有する。
さらに、特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を
行うことができる。その後、かかる新評価が投資証券の事
後の発行、買戻しおよび転換について正式となる。新評価
は、当該日の唯一の純資産価格が公表される前にのみ行わ
れる。発行、買戻しおよび転換は、唯一の純資産価格に基
づいてのみ処理される。
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
本投資法人は、指定された条件が満たされた場合、一ま
たは複数のサブ・ファンドの純資産価格の計算を一時的に
停止でき、従ってサブ・ファンドの投資証券の発行、買戻
しおよび個々のサブ・ファンド間の乗換えを一時的に停止
することができる。
（２）保管 日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書
は、記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保
管者により保管者名義で保管される。
（３）存続期間 本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立
されたが、法規定を遵守した臨時投資主総会により解散する
こともできる。
（４）計算期間 本投資法人の決算期は毎年９月 30日である。
（ⅰ）投資法人およびそのサブ・ファンドの解散；サブ・
（５）その他
ファンドの合併
本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
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定足数および過半数の投票要件に関する法律条件を満た
す投資主総会は本投資法人を清算することができる。
本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の３分の２
または４分の１以下になった場合、本投資法人の取締役会
は、本投資法人を清算するか否かについて投資主総会の採
決を求めなければならない。
同一サブ・ファンド内で各サブ・ファンドまたは投資証
券クラスの純資産総額が当該サブ・ファンドまたは投資証
券クラスを経済的に合理的な管理のため要求される価額を
下回ったまたはかかる価額に達しなかった場合、または政
治、経済もしくは金融の状況が著しく変化した場合または
合理化の一環として、投資主総会または本投資法人の取締
役は、該当する投資証券クラスのすべての投資証券を決定
が効力を生じる評価日または時間における純資産価格にて
（投資対象の実際の換金率および換金経費を考慮して）買
い戻して消却することを決定することができる。
本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託またはそ
のサブ・ファンドとの合併：サブ・ファンドの合併
合併は 2010 年法に規定される状況において認められる。
合併の法律上の効果は 2010 年法に準拠する。
その他
投資者が投資証券クラスの要件を満たさない場合（日本
において募集される投資証券クラスについては該当しな
い。）、本投資法人は、さらに当該投資者に以下の事項を
行うよう要求する義務を負う。
ａ）投資証券の買戻しの規定に従い、 30暦日以内にその投
資証券を返還すること、
ｂ）投資証券の取得に関する投資証券クラスの要件を満た
す者に対してその投資証券を譲渡すること、または
ｃ）投資証券クラスの取得要件に従って、その投資証券か
ら、適格な当該サブ・ファンドの他の投資証券クラス
に乗り換えること。
さらに、本投資法人は
ａ）その裁量により投資証券の購入申込を拒絶することが
できる。
ｂ）排斥条項に違反して購入された投資証券を常に買い戻
すことができる。
（ⅱ）授権発行限度額
投資証券の授権発行限度額は無制限である。
（ⅲ）本投資法人の定款の変更
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有価証券届出書（外国投資証券）
本投資法人の定款変更は、法律に規定する定足数および
決議要件に従い、投資主総会の特別決議によって行うこと
ができる。
定款変更は、会社法第 67条の１に従い、発行済投資証券
総数の２分の１の定足数を必要とし（ただし、定足数に満
たなかったために再度招集される投資主総会においては、
定足数は必要とされない。）、かつ、出席または代理出席
による投資証券の３分の２の賛成投票を必要とする。
定款のすべての変更は、ＲＥＳＡに公告され、商業およ
び法人登録局に登録される。
日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公
告または通知書によって知らされる。
２ 利害関係人との取引制限 利益相反
取締役会、管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理
事務代行会社およびその他の本投資法人のサービス提供会社
ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしく
はこれらと関係する者は、本投資法人との関係において様々
な利益相反にさらされる可能性がある。
管理会社、本投資法人、投資運用会社、管理事務代行会社
および保管受託銀行は、利益相反のための方針を採用し、実
施している。利益相反が避けられない場合には、本投資法人
の利益が損なわれるリスクを最小限に抑えるとともに本投資
法人の投資者が公正に扱われるよう、利益相反を特定、管理
するための適切な組織的・事務的な方法を取っている。
３ 投資主・外国投資法人債権者の 投資主の有する主な権利は次のとおりである。
権利等 （ａ）配当請求権
（ｂ）買戻請求権
（ｃ）残余財産分配請求権
（ｄ）損害賠償請求権
（１）投資主・外国投資法人債権者
（ｅ）投資主総会における権利
の権利
（ｆ）配当受領権
（ｇ）紛失、棄損、汚損証券を交換する権利
（ｈ）報告書を受領する権利
（２）為替管理上の取扱い 投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセン
ブルグにおける外国為替管理上の制限はない。
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（３）本邦における代理人 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
（ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律
上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の問題につ
いて一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を
受領する権限、および
（ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に
関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判
上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また
関東財務局長に対する投資証券の当初の募集に関する
届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資
証券に関する届出等の代理人は下記のとおりである。
弁護士 三浦 健
弁護士 大西 信治
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号
丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
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有価証券届出書（外国投資証券）
第２【財務ハイライト情報】
ａ． 「財務ハイライト情報」においては、有価証券届出書「第三部 外国投資法人の詳細情報」の「第
５ 外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載すべき「貸借対照表」および「損益計算書」等
（これらの作成に関する重要な会計方針の注記を含む。）を記載している。これらの記載事項は、「第
三部 外国投資法人の詳細情報」の「第５ 外国投資法人の経理状況」の「財務諸表」に記載すべき財
務諸表（以下「財務書類」ともいう。）から抜粋して記載されたものである。
ｂ． ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され
た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第 131 条第５項ただし書の規定の適用に
よるものである。
ｃ． 原文の財務書類は、ＵＢＳ (Lux) キー・セレクション・シキャブおよびすべてのサブ・ファンドにつき
一括して作成されている。本書において日本文の作成にあたっては、関係するサブ・ファンドに関連す
る部分のみを翻訳している。ただし、各サブ・ファンドには以下に記載した投資証券以外の投資証券も
存在するが、以下に記載した投資証券に関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
グローバル・アロケーション（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（米ドル）円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
ｄ． ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和 23年法律第 103 号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムか
ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
ｅ． 原文の財務書類は、ユーロおよび米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ
いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、 2020 年１月 31日現在における株式会社三菱ＵＦ
Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝ 120.30 円、１米ドル＝ 109.06 円）で換算されている。
なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
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１【貸借対照表】
（１） 2019 年９月 30日終了年度
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 310,777,123.13 33,893,353
79,281,568.48 8,646,448
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 390,058,691.61 42,539,801
現金預金、要求払預金および預託金勘定 17,462,853.16 1,904,499
有価証券売却未収金 1,392,827.53 151,902
発行未収金 1,603.83 175
有価証券に係る未収利息 712,287.24 77,682
金融先物に係る未実現（損）益 810,414.80 88,384
先渡為替契約に係る未実現（損）益 977,719.38 106,630
1,664,192.30 181,497
スワップに係る未実現（損）益
413,080,589.85 45,050,569
資産合計
負 債
当座借越 (240,000.00) (26,174)
その他の短期負債（マージン） (83,031.31) (9,055)
有価証券購入未払金 (1,321,992.71) (144,177)
買戻未払金 (286,962.69) (31,296)
定率報酬引当金 (298,206.91) (32,522)
年次税引当金 (17,457.27) (1,904)
(6,690.06) (730)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(322,354.24) (35,156)
引当金合計
(2,254,340.95) (245,858)
負債合計
410,826,248.90 44,804,711
期末現在純資産
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２【損益計算書】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 164,185.27 17,906
有価証券に係る利息 2,356,746.74 257,027
配当金 648,315.80 70,705
スワップに係る受取利息 398,822.13 43,496
証券貸付に係る収益 117,170.00 12,779
33,863.27 3,693
その他の収益
3,719,103.21 405,605
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息 (129,722.27) (14,148)
定率報酬 (7,775,328.47) (847,977)
年次税 (72,984.35) (7,960)
証券貸付に係るコスト (46,868.00) (5,111)
その他の手数料および報酬 (127,550.56) (13,911)
現金および当座借越に係る利息 (55,454.60) (6,048)
(8,207,908.25) (895,154)
費用合計
(4,488,805.04) (489,549)
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 20,772,017.31 2,265,396
オプションに係る実現（損）益 332,963.20 36,313
金融先物に係る実現（損）益 (2,604,991.75) (284,100)
先渡為替契約に係る実現（損）益 8,726,171.74 951,676
スワップに係る実現（損）益 (1,451,323.43) (158,281)
(1,761,649.26) (192,125)
為替差（損）益
24,013,187.81 2,618,878
実現（損）益合計
19,524,382.77 2,129,329
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 (17,163,512.91) (1,871,853)
オプションに係る未実現評価（損）益 208,170.00 22,703
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (2,196.16) (240)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (840,541.11) (91,669)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 2,200,717.31 240,010
1,350,976.30 147,337
スワップに係る未実現評価（損）益
(14,246,386.57) (1,553,711)
未実現評価（損）益の変動合計
5,277,996.20 575,618
運用の結果による純資産の純増（減）
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純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（ユーロ） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 272,492,902.29 32,780,896
44,338,442.12 5,333,915
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 316,831,344.41 38,114,811
現金預金、要求払預金および預託金勘定 17,691,020.53 2,128,230
その他の流動資産（マージン） 119,237.01 14,344
有価証券売却未収金 1,123,971.56 135,214
発行未収金 101,602.31 12,223
有価証券に係る未収利息 818,087.41 98,416
未収配当金 152,162.81 18,305
その他の未収金 279,248.28 33,594
金融先物に係る未実現（損）益 14,883.13 1,790
先渡為替契約に係る未実現（損）益 (7,537,245.50) (906,731)
1,082,372.21 130,209
スワップに係る未実現（損）益
330,676,684.16 39,780,405
資産合計
負 債
当座借越 (220,143.09) (26,483)
有価証券購入未払金 (1,083,135.57) (130,301)
買戻未払金 (123,637.31) (14,874)
定率報酬引当金 (250,743.33) (30,164)
年次税引当金 (35,972.37) (4,327)
(49,780.68) (5,989)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(336,496.38) (40,481)
引当金合計
(1,763,412.35) (212,139)
負債合計
328,913,271.81 39,568,267
期末現在純資産
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（ユーロ） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 110,714.45 13,319
有価証券に係る利息 2,929,241.11 352,388
配当金 3,764,023.34 452,812
スワップに係る受取利息 237,471.94 28,568
証券貸付に係る収益 195,376.97 23,504
27,714.14 3,334
その他の収益
7,264,541.95 873,924
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息 (67,283.01) (8,094)
定率報酬 (6,508,656.66) (782,991)
年次税 (150,783.38) (18,139)
証券貸付に係るコスト (78,150.79) (9,402)
その他の手数料および報酬 (100,991.42) (12,149)
現金および当座借越に係る利息 (54,623.82) (6,571)
(6,960,489.08) (837,347)
費用合計
304,052.87 36,578
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 22,588,026.66 2,717,340
オプションに係る実現（損）益 264,470.58 31,816
利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益 (593.94) (71)
金融先物に係る実現（損）益 (3,479,109.27) (418,537)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (6,961,253.04) (837,439)
スワップに係る実現（損）益 (1,178,712.46) (141,799)
(1,637,563.20) (196,999)
為替差（損）益
9,595,265.33 1,154,310
実現（損）益合計
9,899,318.20 1,190,888
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 (856,214.40) (103,003)
オプションに係る未実現評価（損）益 165,653.02 19,928
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (1,470.94) (177)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (143,663.81) (17,283)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (8,040,002.70) (967,212)
1,082,372.21 130,209
スワップに係る未実現評価（損）益
(7,793,326.62) (937,537)
未実現評価（損）益の変動合計
2,105,991.58 253,351
運用の結果による純資産の純増（減）
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 54,352,133.27 5,927,644
822,371.00 89,688
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 55,174,504.27 6,017,331
現金預金、要求払預金および預託金勘定 2,775,375.68 302,682
その他の流動資産（マージン） 223,773.73 24,405
有価証券売却未収金 106,862.25 11,654
有価証券に係る未収利息 228,147.26 24,882
流動資産に係る未収利息 136.26 15
その他の未収金 20,080.75 2,190
金融先物に係る未実現（損）益 279,492.84 30,481
先渡為替契約に係る未実現（損）益 (139,896.54) (15,257)
(226,856.05) (24,741)
スワップに係る未実現（損）益
58,441,620.45 6,373,643
資産合計
負 債
当座借越 (873,001.11) (95,210)
有価証券購入未払金 (101,431.67) (11,062)
買戻未払金 (16,485.08) (1,798)
定率報酬引当金 (11,509.25) (1,255)
年次税引当金 (2,271.85) (248)
(11,910.55) (1,299)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(25,691.65) (2,802)
引当金合計
(1,016,609.51) (110,871)
負債合計
57,425,010.94 6,262,772
期末現在純資産
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 48,349.72 5,273
有価証券に係る利息 1,109,345.96 120,985
配当金 174,213.10 19,000
スワップに係る受取利息 170,441.57 18,588
証券貸付に係る収益 52,495.55 5,725
59,008.38 6,435
その他の収益
1,613,854.28 176,007
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息 (257,820.90) (28,118)
定率報酬 (334,867.83) (36,521)
年次税 (11,206.61) (1,222)
証券貸付に係るコスト (20,998.22) (2,290)
その他の手数料および報酬 (13,619.01) (1,485)
現金および当座借越に係る利息 (10,701.77) (1,167)
(649,214.34) (70,803)
費用合計
964,639.94 105,204
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 80,909.00 8,824
オプションに係る実現（損）益 (4,944.60) (539)
利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益 746,793.09 81,445
金融先物に係る実現（損）益 (1,839,821.09) (200,651)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (3,009,442.30) (328,210)
スワップに係る実現（損）益 (389,471.58) (42,476)
280,359.69 30,576
為替差（損）益
(4,135,617.79) (451,030)
実現（損）益合計
(3,170,977.85) (345,827)
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 1,237,167.99 134,926
オプションに係る未実現評価（損）益 (13,232.22) (1,443)
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (66,338.23) (7,235)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (556,444.25) (60,686)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 514,400.79 56,101
188,705.47 20,580
スワップに係る未実現評価（損）益
1,304,259.55 142,243
未実現評価（損）益の変動合計
(1,866,718.30) (203,584)
運用の結果による純資産の純増（減）
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
財務書類に対する注記
2019 年９月 30日現在
重要な会計方針の要約
財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従っ
て作成されている。重要な会計方針は、以下のとおりに要約される。
ａ）純資産価額の計算
各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価
格は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの計算通貨で表示され、各投資証券クラスに帰するサ
ブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの特定投資証券クラスの発行済投資証券数で除するこ
とにより営業日毎に計算される。ただし、投資証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、投資
証券の発行または買戻しを行わない日にも算出されることがある。この場合、純資産価格は公表される
ことがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的のためのみに利用することができる。いかな
る状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根拠として利用してはならない。
この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業
を行っている日）を指し、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・
ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評
価することができない日等を含まない。
さらに、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－チャイナ・アロケー
ション・オポチュニティー（米ドル）に関して、中華人民共和国における通常の銀行営業日でない日は
本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オルタ
＊
ナティブズ（ユーロ） に関して、以下の日は営業日（「ＭＳＡ営業日」）とはみなされない。
＊ 旧ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）
ａ）英国およびアメリカ合衆国において通常の銀行営業日とみなされない日。
ｂ）マスターファンド（ DB PLATINUM IV UBS Multi-Strategy Alternatives ）が投資証券の発行およ
び買戻しを行わない日。
サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰する純資産価額の百分率は、投資証券の発行または買戻しの
度に変動する。この百分率は、当該投資証券クラスに課される報酬を考慮し、サブ・ファンドの発行済
投資証券総数に対する各投資証券クラスの発行済投資証券の比率によって決定される。
あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において
純資本の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または減
少することがある（「シングル・スイング・プライシング」）。最大調整額は、純資産価額の２％であ
る。サブ・ファンドが負担する見積取引費用および課税金ならびにサブ・ファンドが投資する資産の見
積呼値スプレッドは、計算上考慮される。関連するサブ・ファンドの投資証券口数が純増する場合、か
かる調整は純資産価額の増加を導く。投資証券が純減する場合、調整は純資産価額の減少となる。本投
資法人の取締役会は、各サブ・ファンドに関して限界値を設定することができる。これは、ファンドの
純資産に対する１取引日の純変動額の割合または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対額から計算する
ことができる。かかる場合、この限界値が１取引日に越えられた場合にのみ、純資産価額は調整され
る。
ｂ）評価原則
－ 流動資産は、（現金、銀行預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済
または発生済で未受領の利息という形態にかかわらず）いずれも額面として評価されるが、かかる
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
価額が全額支払われるか受領される可能性が低い場合はこの限りではなく、かかる場合、その評価
額は、その真正価値に達するために適切とみなされる減額分を考慮して決定される。
－ 証券取引所に上場されている証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価格で
評価される。当該証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合に
は、当該資産の主要市場である証券取引所における直近の入手可能な価格が適用される。
証券取引所において通常取引されない証券、派生商品およびその他の資産について、標準的な市場
に基づく値付けによる流通市場が証券トレーダー間で存在する場合、本投資法人はこれらの価格に
基づいて当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取引所に上場
されていないが、公認され、公開の他の定期的に開かれる規制ある市場で取引されている証券、派
生商品およびその他の投資対象は、当該市場における直近の入手可能な価格により評価される。
－ 証券取引所に上場されておらずまたは他の規制ある市場で取引されておらず、適正価格を入手する
ことができない証券およびその他の投資対象は、予想販売価格に基づき誠意をもって本投資法人が
選ぶその他の原則に従って本投資法人が評価する。
－ 証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は、独立の価格提供業者に基づいて評価
される。派生商品について、利用できる独立の価格提供業者がただ１社のみの場合、得られた評価
の妥当性は、派生商品の原資産の時価に基づき本投資法人および本投資法人の監査人が認めた計算
モデルを使用して検証される。
－ その他の譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩｓ）の受益
証券は、その最終資産価額で評価される。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オル
＊
タナティブズ（ユーロ） に関して、純資産価額の計算は、マスターファンドの純資産価額を適時
に受領することに依拠する。
＊ 旧ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）
－ 証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから計算され
る。このプロセスには次の原則が適用される。残余期間が最も近い金利が、各短期金融商品につい
て補間される。このように計算された金利は、裏付けとなる借り手の信用力を反映する信用スプ
レッドを加えることによって市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借り手の信用格付け
に重大な変更がある場合には調整される。
－ 関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない証
券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグの平均為替レート（買呼値と
売呼値の仲値）または入手不可能な場合、当該通貨を最も代表する市場におけるレートを用いて評
価される。
－ 定期預金および信託預金は、額面価額に累積利息を付して評価される。
－ スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
た評価を提供する。かかる計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブ
ローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、当該証券に依拠し、適用されるＵＢＳ
評価方針に従い選択される。
上述した規則による評価が実行不可能または不正確になった場合、本投資法人は、純資産の適切な評
価を遂行するために、誠意をもって他の一般に認められておりかつ検証可能な評価基準を用いる権限を
付与されている。
本投資法人のサブ・ファンドの一部が、資産の評価時に終了している市場に投資される可能性がある
ため、本投資法人は、上記の規定に従うことなく、評価時のこれらのサブ・ファンドの資産の適正価格
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
をより正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際
に、サブ・ファンドが投資される証券は、概して、上記の１口当たりの純資産価格を計算する時に入手
可能な最新の価格に基づいて評価される。ただし、サブ・ファンドが投資する市場の終了時と評価時に
実質的な時差がある可能性がある。
結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる変
化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この結果、本投資
法人が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映していな
いとみなした場合、本投資法人は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で１口当た
りの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、本投資法人が定める投資方針
および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサブ・ファンドの
すべての投資証券クラスに常に適用される。
本投資法人は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置を本投資法人の関連するサブ・ファンド
に適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な資産の評価よりも評価の信頼性
を高める。また、適正価格での評価は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオンツ・モデ
ルに基づく。本投資法人が１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようとする場合、本
投資法人が資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果として、１つ以上の参
加権を適正価格で評価する場合に本投資法人が純資産価格で受益証券を売却または償還する場合、現投
資主の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
さらに、特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。かかる新評価が投資証券
の事後の発行、買戻しおよび転換について有効となる。再評価は、当該日の唯一の純資産価格が公表さ
れる前にのみ行われる。発行、買戻しおよび転換は、唯一の純資産価格に基づいてのみ処理される。
ｃ）証券売買実現純（損）益
証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
ｄ）先渡為替契約の評価
未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日に適用される先渡為替レートに基づいて評価され
る。
ｅ）金融先物契約の評価
金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益お
よび未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。す
なわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
ｆ）外貨換算
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有
価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨
建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は運用計算書に計上され
る。
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の最終現物相場の仲値で換
算される。
ｇ）組入証券取引の会計処理
組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
ｈ）連結財務書類
本投資法人の連結財務書類は、ユーロ（ EUR ）で表示される。本投資法人の 2019 年９月 30日現在の連結
純資産計算書および連結運用計算書の各種科目は、以下の為替レートでユーロに換算された各サブ・
ファンドの財務書類の対応する科目の合計に等しい。
以下の為替レートが、 2019 年９月 30日現在の連結財務書類の換算に用いられた。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
為替レート
１ユーロ＝ 1.087093 スイスフラン（ CHF ）
１ユーロ＝ 1.090200 米ドル（ USD ）
償還または統合したサブ・ファンドに関して、償還日または統合日現在の為替レートが使用された。
ｉ）収益の認識
源泉税控除後の配当金は、「配当落ち」日に収益として認識される。受取利息は、日々ベースで発生
する。
ｊ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金
「有価証券売却未収金」の勘定科目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「有価証券購入未
払金」の勘定科目には、外貨取引による未払金が含まれる。
外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。
ｋ）サブ・ファンド間投資
2019 年９月 30日現在、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－アジア
ン・グローバル・ストラテジー・バランスド（米ドル）は、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・
セレクション・シキャブ－アジアン・エクイティーズ（米ドル）に 57,644,878.56 米ドルを投資した。
2019 年９月 30日現在、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－エマージ
ング・マーケッツ・インカム（米ドル）は、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・
シキャブ－アジアン・エクイティーズ（米ドル）に 6,908,759.45 米ドルを投資した。
ｌ）スワップ
本投資法人は、金利スワップ契約、金利スワップションの金利先渡し契約およびクレジット・デフォ
ルト・スワップを締結することができる。ただし、当該契約は、この種の取引を専門とする第一級の金
融機関との間で執行される場合に限る。
スワップ取引の価値は、外部のサービス提供会社が計算し、また別の外部サービス提供会社が第二の
独立した評価を提供する。かかる計算は、インフローとアウトフロー双方のすべてのキャッシュフロー
の正味現在価値に基づいている。
特定の場合に、ブルームバーグより入手可能なモデルと市場データに基づいた当社内部での算出額お
よび／またはブローカーの報告評価を利用することができる。
評価方法は、それぞれの証券に依拠し、ＵＢＳ評価方針に従って決定される。
当該評価方法は、取締役会によって認可されている。
未実現損益の変動は、「スワップに係る未実現評価（損）益」の変動の下で運用計算書に計上され
る。
終了もしくは満期の時点で生じたスワップの損益は、運用計算書に「スワップに係る実現（損）益」
として記帳される。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
（２） 2018 年９月 30日終了年度
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 374,307,913.34 40,822,021
96,239,107.55 10,495,837
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 470,547,020.89 51,317,858
現金預金、要求払預金および預託金勘定 13,613,305.53 * 1,484,667
その他の流動資産（マージン） 6,469,160.57 705,527
有価証券売却未収金 1,241,332.29 135,380
発行未収金 1,494.81 163
有価証券に係る未収利息 826,597.91 90,149
流動資産に係る未収利息 4,199.88 458
スワップに係る未収利息 91,500.00 9,979
その他の未収金 158,523.91 17,289
金融先物に係る未実現（損）益 1,650,955.91 180,053
先渡為替契約に係る未実現（損）益 (1,222,997.93) (133,380)
313,216.00 34,159
スワップに係る未実現（損）益
493,694,309.77 53,842,301
資産合計
負 債
当座借越に係る未払利息 (2,119.73) (231)
買戻未払金 (339,518.00) (37,028)
定率報酬引当金 (314,858.17) (34,338)
年次税引当金 (19,952.87) (2,176)
(66,527.80) (7,256)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(401,338.84) (43,770)
引当金合計
(742,976.57) (81,029)
負債合計
492,951,333.20 53,761,272
期末現在純資産
*2018 年９月 30日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、ステート・ストリートについては
480,000 米ドルである。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 73,257.45 7,989
有価証券に係る利息 2,848,960.87 310,708
配当金 785,279.60 85,643
スワップに係る受取利息 217,111.11 23,678
証券貸付に係る収益 127,437.81 13,898
35,718.50 3,895
その他の収益
4,087,765.34 445,812
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息 (6,422.36) (700)
定率報酬 (9,673,623.97) (1,055,005)
年次税 (77,432.40) (8,445)
証券貸付に係るコスト (50,975.12) (5,559)
その他の手数料および報酬 (193,053.51) (21,054)
現金および当座借越に係る利息 (63,197.19) (6,892)
(10,064,704.55) (1,097,657)
費用合計
(5,976,939.21) (651,845)
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 45,563,444.69 4,969,149
オプションに係る実現（損）益 (1,130.80) (123)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 (1,703.72) (186)
金融先物に係る実現（損）益 (13,883,927.57) (1,514,181)
先渡為替契約に係る実現（損）益 15,223,704.98 1,660,297
スワップに係る実現（損）益 79,331.71 8,652
(1,819,921.90) (198,481)
為替差（損）益
45,159,797.39 4,925,128
実現（損）益合計
39,182,858.18 4,273,283
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (10,277,370.63) (1,120,850)
オプションに係る未実現評価（損）益 (208,170.00) (22,703)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 (2,123.98) (232)
金融先物に係る未実現評価（損）益 1,944,562.08 212,074
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (4,943,463.41) (539,134)
(84,886.00) (9,258)
スワップに係る未実現評価（損）益
(13,571,451.94) (1,480,103)
未実現評価（損）益の変動合計
25,611,406.24 2,793,180
運用の結果による純資産の純増（減）
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（ユーロ） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 334,803,796.66 40,276,897
45,030,474.44 5,417,166
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 379,834,271.10 45,694,063
現金預金、要求払預金および預託金勘定 10,957,184.28 * 1,318,149
その他の流動資産（マージン） 6,177,862.98 743,197
有価証券売却未収金 405,224.29 48,748
発行未収金 29,424.73 3,540
有価証券に係る未収利息 947,065.97 113,932
流動資産に係る未収利息 6,641.84 799
未収配当金 133,529.76 16,064
その他の未収金 348,444.42 41,918
金融先物に係る未実現（損）益 158,546.94 19,073
502,757.20 60,482
先渡為替契約に係る未実現（損）益
399,500,953.51 48,059,965
資産合計
負 債
当座借越に係る未払利息 (13.29) (2)
有価証券購入未払金 (209,845.49) (25,244)
買戻未払金 (204,842.15) (24,643)
定率報酬引当金 (258,503.92) (31,098)
年次税引当金 (42,430.19) (5,104)
(50,648.84) (6,093)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(351,582.95) (42,295)
引当金合計
(766,283.88) (92,184)
負債合計
398,734,669.63 47,967,781
期末現在純資産
*2018 年９月 30日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、ステート・ストリートについては
421,868.27 ユーロである。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（ユーロ） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 54,134.10 6,512
有価証券に係る利息 3,377,691.33 406,336
配当金 3,905,343.40 469,813
証券貸付に係る収益 276,492.26 33,262
13,075.41 1,573
その他の収益
7,626,736.50 917,496
収益合計
費 用
定率報酬 (7,729,432.99) (929,851)
年次税 (178,465.95) (21,469)
証券貸付に係るコスト (110,596.90) (13,305)
その他の手数料および報酬 (147,732.93) (17,772)
現金および当座借越に係る利息 (57,245.73) (6,887)
(8,223,474.50) (989,284)
費用合計
(596,738.00) (71,788)
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 38,558,987.69 4,638,646
オプションに係る実現（損）益 (900.78) (108)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 (500.00) (60)
金融先物に係る実現（損）益 (10,163,709.73) (1,222,694)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (2,153,465.37) (259,062)
(7,103,941.02) (854,604)
為替差（損）益
19,136,470.79 2,302,117
実現（損）益合計
18,539,732.79 2,230,330
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (4,692,104.30) (564,460)
オプションに係る未実現評価（損）益 (165,653.02) (19,928)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 (2,220.77) (267)
金融先物に係る未実現評価（損）益 1,405,522.63 169,084
2,844,046.56 342,139
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
(610,408.90) (73,432)
未実現評価（損）益の変動合計
17,929,323.89 2,156,898
運用の結果による純資産の純増（減）
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 81,480,792.72 8,886,295
(335,226.54) (36,560)
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計 81,145,566.18 8,849,735
現金預金、要求払預金および預託金勘定 5,657,671.34 617,026
その他の流動資産（マージン） 1,253,949.46 136,756
有価証券売却未収金 273,066.96 29,781
有価証券に係る未収利息 386,471.84 42,149
流動資産に係る未収利息 204.34 22
金融先物に係る未実現（損）益 835,937.09 91,167
先渡為替契約に係る未実現（損）益 (654,297.33) (71,358)
(415,561.52) (45,321)
スワップに係る未実現（損）益
88,483,008.36 9,649,957
資産合計
負 債
当座借越 (785,210.08) (85,635)
有価証券購入未払金 (459,500.07) (50,113)
買戻未払金 (58,292.96) (6,357)
定率報酬引当金 (15,611.05) (1,703)
年次税引当金 (3,694.49) (403)
(10,640.32) (1,160)
その他の手数料および報酬に係る引当金
(29,945.86) (3,266)
引当金合計
(1,332,948.97) (145,371)
負債合計
87,150,059.39 9,504,585
期末現在純資産
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 53,103.31 5,791
有価証券に係る利息 1,825,560.52 199,096
スワップに係る受取利息 242,312.40 26,427
証券貸付に係る収益 100,665.00 10,979
129,508.42 14,124
その他の収益
2,351,149.65 256,416
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息 (997,832.24) (108,824)
定率報酬 (628,683.12) (68,564)
年次税 (18,925.27) (2,064)
証券貸付に係るコスト (40,266.00) (4,391)
その他の手数料および報酬 (36,392.56) (3,969)
現金および当座借越に係る利息 (21,964.37) (2,395)
(1,744,063.56) (190,208)
費用合計
607,086.09 66,209
投資純（損）益
実現（損）益
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 858,403.14 93,617
オプションに係る実現（損）益 4,090.14 446
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 385,972.71 42,094
金融先物に係る実現（損）益 (4,310,713.39) (470,126)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (213,857.39) (23,323)
スワップに係る実現（損）益 (2,155,202.05) (235,046)
119,198.39 13,000
為替差（損）益
(5,312,108.45) (579,339)
実現（損）益合計
(4,705,022.36) (513,130)
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (2,811,212.04) (306,591)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 185,996.86 20,285
金融先物に係る未実現評価（損）益 312,450.86 34,076
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (721,720.75) (78,711)
2,190,949.71 238,945
スワップに係る未実現評価（損）益
(843,535.36) (91,996)
未実現評価（損）益の変動合計
(5,548,557.72) (605,126)
運用の結果による純資産の純増（減）
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有価証券届出書（外国投資証券）
３【金銭の分配に係る計算書】
該当なし
４【キャッシュ・フロー計算書】
該当なし
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有価証券届出書（外国投資証券）
第３【外国投資証券事務の概要】
（１）投資証券の名義書換
記名投資証券の譲渡またはその他の形態の法律上の譲渡はすべて投資主名簿に登録される。投資主名
簿における記載は、記名投資証券の所有権の証拠となる。本投資法人は、保有されている投資証券の確
認書を発行することができる。
記名投資証券の譲渡は、譲渡の十分な証拠となる文書が本投資法人に引渡された場合、または譲渡の
宣言が投資主名簿に記載され、これに譲渡人および譲受人または当該行為を授権された者が日付を付し
て署名した場合、効力を発生する。
投資主は、通知送付先住所を、本投資法人の登記上の事務所に通知しなくてはならない。住所に変更
があった場合も同様とする。
日本の投資主については、投資証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社を通じて名
義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
（２）投資主総会
年次投資主総会は、本投資法人の登記上の事務所もしくは総会の通知書に明記するルクセンブルグ内
の他の場所において、毎年３月 20日の午前 10時に、ルクセンブルグの法律に基づき開催される。当日が
ルクセンブルグにおける法定休日である場合には、翌営業日に開催される。追加の臨時投資主総会は、
総会通知に明記する場所および日時において開催される。取締役会がその絶対的裁量により決定する特
別な事情がある場合には、投資主総会を外国で開催することができる。
どのサブ・ファンドおよび／またはサブ・ファンドのどの投資証券クラスの各投資証券も、ルクセン
ブルグ法および定款の規定に従い、一議決権を行使することができる。投資主は、投資主総会におい
て、書面またはファクシミリ、郵便もしくはその他の類似通信手段による委任状（以下「委任状」とい
う。）により他の者（以下「代理人」という。）を任命してかかる権利を行使することができる。当該
者は、投資主である必要はなく、また本投資法人の取締役または任命された役員であっても認められ
る。
法律または定款に異なる定めがある場合を除き、投資主総会における決議は、代理を含む出席投資主
の議決権の単純多数決によりなされる。
（３）投資証券に対する特典、譲渡制限等
本投資法人の投資証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができない。
本投資法人の投資証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われない。米国
人とは以下の者である。
（ⅰ） 1986 年米国内国歳入法（改正済）第 7701 条(ａ)(30) およびこれに基づき公布された財務省規則に
規定する米国人
（ⅱ） 1933 年米国証券取引法レギュレーションＳに規定する米国人（連邦規則集第 17編第 230.902( ｋ)
条）
（ⅲ）米国商品先物取引委員会規則ルール 4.7 に規定する非米国人ではない者（連邦規則集第 17編第 4.7
(ａ)(１)(ⅳ) 条）
（ⅳ） 1940 年米国投資顧問法（改正済）ルール 202( ａ)(30) －1に規定する米国にいる者
（ⅴ）米国人が本投資法人に投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組織
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有価証券届出書（外国投資証券）
第４【外国投資法人の詳細情報の項目】
外国投資法人の詳細情報の項目は、以下のとおりである。
第１ 外国投資法人の追加情報
１ 外国投資法人の沿革
２ 役員の状況
３ 外国投資法人に係る法制度の概要
４ 監督官庁の概要
５ その他
第２ 手続等
１ 申込（販売）手続等
２ 買戻し手続等
３ 乗換え手続等
４ その他
第３ 管理及び運営
１ 資産管理等の概要
（１）資産の評価
（２）保管
（３）存続期間
（４）計算期間
（５）その他
２ 利害関係人との取引制限
３ 投資主・外国投資法人債権者の権利等
（１）投資主・外国投資法人債権者の権利
（２）為替管理上の取扱い
（３）本邦における代理人
（４）裁判管轄等
第４ 関係法人の状況
１ 資産運用会社の概況
（１）名称、資本金の額及び事業の内容
（２）運用体制
（３）大株主の状況
（４）役員の状況
（５）事業の内容及び営業の概況
２ その他の関係法人の概況
（１）名称、資本金の額及び事業の内容
（２）関係業務の概要
（３）資本関係
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有価証券届出書（外国投資証券）
第５ 外国投資法人の経理状況
１ 財務諸表
① 貸借対照表
② 損益計算書
③ 金銭の分配に係る計算書
④ キャッシュ・フロー計算書
⑤ 投資有価証券明細表等
２ 外国投資法人の現況
純資産額計算書
第６ 販売及び買戻しの実績
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有価証券届出書（外国投資証券）
第三部【外国投資法人の詳細情報】
第１【外国投資法人の追加情報】
１【外国投資法人の沿革】
2002 年８月９日 本投資法人の設立
2002 年８月 23日 本投資法人の定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
2004 年３月 24日 定款の修正
2011 年５月９日 定款の修正
2015 年10月30日 定款の修正
２【役員の状況】
（2020 年１月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ＵＢＳファンド・マネジメント
トーマス・ポートマン
チェアマン （スイス）エイ・ジー、バーゼル 該当なし
（Thomas Portmann ）
マネージング・ディレクター
ＵＢＳアセット・マネジメント・ス
アイリス・エベラール
メンバー・オブ・
イス・エイ・ジー、チューリッヒ
該当なし
（Iris Eberhard ）
ザ・ボード
マネージング・ディレクター
ＵＢＳアセット・マネジメント・ス
ロバート・シュティンガー
メンバー・オブ・
イス・エイ・ジー、チューリッヒ
該当なし
ザ・ボード
（Robert Süttinger ）
マネージング・ディレクター
ＵＢＳアセット・マネジメント・ス
トーマス・ローズ
メンバー・オブ・
イス・エイ・ジー、チューリッヒ
該当なし
ザ・ボード
（Thomas Rose ）
マネージング・ディレクター
ＵＢＳアセット・マネジメント・ス
トビアス・マイヤー
メンバー・オブ・
イス・エイ・ジー、チューリッヒ
該当なし
ザ・ボード
（Tobias Meyer ）
エグゼクティブ・ディレクター
（注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査人は、アーンスト・アンド・ヤング・エス・エイである。
３【外国投資法人に係る法制度の概要】
ａ．準拠法の名称
本投資法人は、ルクセンブルグの会社法、特に 1915 年８月 10日の商事会社に関する法律（改正済み）
（以下「 1915 年８月 10日法」という。）の下で変動資本を有する会社型投資信託として設立され、 2010
年法の下で投資信託としての資格を有している。
また、本投資法人は、 2010 年法、勅令、金融監督委員会（ Commission de Surveillance du Sector
Financier ）（「ＣＳＳＦ」）の通達に従っている。
ｂ．準拠法の内容
① 1915 年８月 10日法
1915 年８月 10日法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶの）管理会社、お
よび（ 2010 年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会
社（ société anonyme ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程度
適用される。
イ．会社設立の要件（改正済 1915 年８月 10日法第 26条）
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有価証券届出書（外国投資証券）
・最低１名の株主が存在すること。
・公開有限責任会社の資本金の最低額は 30,000.00 ユーロ相当額である。
ロ．定款の必要的記載事項（改正済 1915 年８月 10日法第 27条）
定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
（ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
たは法人の身元
（ⅱ）会社の形態および名称
（ⅲ）登録事務所の所在地
（ⅳ）会社の目的
（ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
（ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
（ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
（ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
（ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
（注） 1915 年８月 10日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表さ
れる特別監査報告書の中に記載されるものとする。
（ｘ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
（ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
載
（ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
る者の権限の記載
（ⅹⅲ）会社の存続期間
（ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
よび報酬（その種類を問わない。）の見積
ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（ 1915 年８月 10日法第 29条）
会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
（ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
（ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
集されること
ニ．発起人および取締役の責任（ 1915 年８月 10日法第 31条および第 32条の１（２））
発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または 25％に達し
なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
あったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
② 2010 年法
2010 年法は、 2009 年７月 13日付欧州理事会指令 2009 ／65／ＥＣ（「指令」）（ルクセンブルグの投
資信託制度における同国法律ならびにその他の変更を 2001 ／107 ／ＥＣおよび 2001 ／108 ／ＥＣにより
修正済）の規定を組み入れている。
イ． 2010 年法は、５つのパートから構成されている。
パートⅠ ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
パートⅡ その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
パートⅢ 外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
パートⅣ 管理会社（以下「パートⅣ」という。）
パートⅤ ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
う。）
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有価証券届出書（外国投資証券）
2010 年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「Ｕ
ＣＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）
を区分して取り扱っている。 2010 年法パートⅡに基づくＵＣＩは、 2013 年法に規定するＡＩＦとし
ての資格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、 2013 年法の範囲から除外されている。
ロ．欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、 2010 年法パートⅠに
基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）とし
ての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証
券を自由に販売することができる。
ハ． 2010 年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
のように定義している。
－ 公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または 2010 年法第 41条第１項に記載されるそ
の他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
の目的とするファンド、ならびに
－ その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
るファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
ないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
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有価証券届出書（外国投資証券）
４【監督官庁の概要】
本投資法人は、ＣＳＳＦの監督に服している。
監督の主な内容は次のとおりである。
① 登録の届出の受理
イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（すなわち、契約型投資信託の管理会社または会社型
投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳ
Ｆに登録しなければならない。
ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
れ、かつ指令の要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されているものについて
は、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書類を提出
し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる通知およ
び書類の提出から法令上の期限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において販売する
ことができる。
ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、ＣＳ
ＳＦへの事前登録を要する。
当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられた
監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
② 登録の拒絶または取消
投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまたは取
り消されうる。
また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門的
能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
の機構または開示された情報が投資家保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
登録が拒絶または取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により解
散および清算されうる。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対
しての販売が停止されうる。
③ 目論見書に対する査証の交付
投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければならな
い。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議の
ないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
④ 財務状況、その他の情報に関する監督
投資信託の財務状況ならびに投資家およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
ＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の
帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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有価証券届出書（外国投資証券）
５【その他】
ａ．定款の変更
本投資法人の定款は、本投資法人の投資主総会により適用を拡大するかまたはその他の方法で変更す
ることができる。変更は、 1915 年８月 10日法に規定される定足数および過半数の要件に従わなければな
らない。
ｂ．事業譲渡または事業譲受
① 合併
2010 年法によれば、ルクセンブルグで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとして
もまたは吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメン
トとの、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
合併には３種類ある。
－ ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣ
ＩＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以
下「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
－ ２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算する
ことなく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
－ 負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが
設立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメ
ント）に資産を移転する場合
吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルグで設立された場合、
合併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側の
ＵＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することであ
る。
吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく 2010 年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけ
ればならない。
吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、 2010 年法第 67条は、ＣＳＳＦは以下の一
連の情報を提供されていなければならないと定めている。
ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共
通の条件のドラフト
ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、指令 2009 ／65／ＥＣ第
78条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
ｃ） 2010 年法第 70条に従い、 2010 年法第 69条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が
2010 年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証し
たという、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明
書。吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機
関により発行されたこの声明書は、指令 2009 ／65／ＥＣ第 41条に従い、 2010 年法第 40条第１項
ａ）、ｆ）およびｇ）に記載された詳細が、指令 2009 ／65／ＥＣおよびＵＣＩＴＳの約款または
設立証書の要件を遵守していることが立証されていることを確認するものである。
ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを
予定している、合併案に関する情報
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有価証券届出書（外国投資証券）
ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、 20就
業日以内に承認される。
吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、それらの
受益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに 2010 年法第
66条第４項および第 73条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切
かつ正確な情報を提供されるものとする。
2010 年法第 73条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴ
Ｓがルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留
保されるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可
能な場合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの
受益証券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接も
しくは間接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に
転換することを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収
する側のＵＣＩＴＳの受益者が 2010 年法第 72条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効と
なるものとし、 2010 年法第 75条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅す
るものとする。
以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受
益者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発
効日を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたＦＣ
Ｐの法的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定さ
れていない限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が
受益者総会による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件
を規定しなければならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、
かかる承認は、総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の 75％を超えることまでは
必要としないが、少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収
される側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席
または代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認され
なければならない。
吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定
款（本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件
に従い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければ
ならない。
吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである場合の合併については、合併の発効日は、約款
で別途規定されていない限り、当該ＵＣＩＴＳの管理会社により決定されなければならない。吸収さ
れる側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、 1915 年８月 10日法
の規定に従って、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への
当該決定の預託通知として、ＲＥＳＡに公告されなければならない。
合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証
書が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるも
のとする。
② 資産の譲渡
ＳＩＣＡＶの投資主またはＦＣＰの管理会社の決定に基づき、ＵＣＩＴＳは、その資産のすべてを
別のＵＣＩＴＳに譲渡することができ、その後、空のＵＣＩＴＳが清算される。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＣＩＴＳは、特別な状況において、またＣＳＳＦおよび適用法により要求される手続に従い（例
えば、サブ・ファンドの合併によるかまたは分離により）、その資産の一部を相手方のＵＣＩＴＳに
譲渡することができる。
ｃ．出資の状況その他の重要事項
該当事項なし。
ｄ．訴訟事件その他の重要事項
訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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有価証券届出書（外国投資証券）
第２【手続等】
１【申込（販売）手続等】
海外における販売手続等
本投資法人のサブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の
概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
当初発行以降、発行価格は、本書において別異に定められない限り、投資証券１口当たりの純資産価格
に販売会社に支払う発行手数料（下記参照）を加えた価格に基づく。
サブ・ファンド 上限発行手数料率
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
純資産価額の 2.5 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル）
さらに、各販売国で発生する租税、手数料およびその他の料金がかかる。
本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、管理事務代行会社ならびに保管受託銀行、販売代
行会社および支払代理人がサブ・ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購
入申込みを本投資法人に取り次ぐ。
保管受託銀行および／または購入申込金の受取りを委託された代理人は、適用法令に従って、その裁量
で、また投資家の要請により、各サブ・ファンドの口座の表示通貨および購入申込みが行われる投資証券
クラスの申込み通貨以外の通貨建ての支払いを受理することができる。採用される為替レートは、該当す
る２通貨間の呼び値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。投資者は、通貨の換算
に関連するすべての手数料を負担するものとする。上記にかかわらず、人民元（ＲＭＢ）建ての投資証券
に関する申込価格の支払いは、人民元（オフショア人民元）（ＣＮＨ）でのみ行なわれるものとする。か
かる投資証券クラスの申込みに関しては、他のいかなる通貨も受理されないものとする。
投資証券はまた、地域で一般的な市場基準に従い貯蓄制度、支払制度または乗換制度を通じて購入申込
みを行うことができる。さらに、この点に関する情報は、地域の販売会社に請求することができる。
サブ・ファンドの投資証券の発行価格は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後（以下「決済日」と
いう。）までに保管受託銀行に開設したサブ・ファンドの口座に払い込む。
決済日または注文日から決済日までの期間のいかなる日においても、投資証券クラスの通貨の国の銀行
が営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
らの日は、計算の目的上、決済日とはみなされない。かかる銀行が営業する日、または対応する通貨が決
済システムにおいて取引可能になる日のみが決済日となる。
支払事務代行会社の支店は、最終投資家または名義人に代わり、当該取引を請け負うことができる。支
払事務代行会社によるこのサービスのために発生する費用は、投資家に請求することができる。
投資主の依頼により、本投資法人はその裁量により一部または全部が現物による購入申込みを受け付け
ることができる。その場合、現物による購入申込みは関係するサブ・ファンドの投資方針および投資制限
に合致しなければならない。さらに、かかる現物による支払いは本投資法人が任命した監査人が検査を行
う。関連費用は関係する投資家に請求される。
投資証券は記名式投資証券としてのみ発行される。すなわち、本投資法人への投資者の関連するすべて
の権利義務を随伴する投資主としての地位は、本投資法人の名簿への各投資者の記載を根拠とすることに
なる。記名式投資証券の無記名式投資証券への乗換えは要求されない。投資主は、記名式投資証券がクリ
アストリームのような承認された外部の清算機関を通じ清算されることに留意すべきである。
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有価証券届出書（外国投資証券）
すべての発行された投資証券には同じ権利が付与されている。ただし、基本定款には特定のサブ・ファ
ンド内で異なった特徴を有する様々な投資証券クラスを発行できることが定められている。
さらに、すべてのサブ・ファンド／投資証券クラスについて端株も発行することができる。端株は小数
点以下第三位まで表示され、総会での議決権は付与されないが、関係するサブ・ファンドまたは投資証券
クラスが清算した場合は保有者は端株の権利を有し、清算代金の分配または比例分配を受ける権利を認め
る。
日本における販売手続等
原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常
の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行の
営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、 12月24日および 31日、ルク
センブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサ
ブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価することができない日等を含まない。原則として、日本
における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱
会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続
する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、前記「第一部 証券情報（ 12）払込取扱場所」に記載
されるファンド払込日までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本における販売会社および
販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。その場合、日本における販売会社は「外国
証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載し
た申込書を提出する。販売の単位は、原則として１口以上１口単位とする。また金額単位の申込みも受け
付けるが、かかる申込みについては、日本における販売会社が定める。
投資証券１口当たり販売価格は、注文が注文日の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される締切時
間までに管理事務代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格である。
適用される締切時間は以下の通りである。
サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日であり、約定日から起算
して約定日を含む日本における４営業日目に受渡しを行うものとする。
販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
とする。
なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
前記「海外における販売手続等」の記載は、適宜、日本における販売手続等にも適用されることがあ
る。
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２【買戻し手続等】
海外における買戻し手続等
買戻申込みは、管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行または他の授権された販売代行会社もしく
は支払代理人が受け付ける。
買戻しを行うサブ・ファンドの投資証券の買戻代金は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後（以下
「決済日」という。）に支払われる。ただし、外国為替管理、資本移動の制限等の法律規定または買戻申
込みが提出された国に買戻代金を送金できない保管受託銀行の支配の及ばないその他の事情がある場合は
この限りではない。
決済日または注文日から決済日までの期間のいかなる日においても、投資証券クラスの通貨の国の銀行
が営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、これ
らの日は、計算の目的上、決済日とはみなされない。かかる銀行が営業する日、または対応する通貨が決
済システムにおいて取引可能になる日のみが決済日となる。
サブ・ファンドの投資証券クラスの純資産総額の金額が、本投資法人の取締役会が決定した投資証券の
経済効率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により
決定された銀行営業日に、本投資法人の取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で
買い戻すことを決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの
結果、いかなる追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３ 管理及び運営 １ 資
産管理等の概要（１）資産の評価」に記載されるシングル・スイング・プライシングの原理が適用され
る。
異なる通貨で表示された複数の投資証券クラスを有するサブ・ファンドについて、投資主は、原則とし
て、当該投資証券クラスの通貨または当該サブ・ファンドの口座の通貨でのみ買戻代金と同等の金額を受
け取ることができる。
保管受託銀行および／または買戻し代金の支払いを委託された代理人は、適用法令に従って、その裁量
で、また投資者の要請により、各サブ・ファンドの口座の表示通貨および買戻しが行われる投資証券クラ
スの表示通貨以外の通貨で支払いを行うことができる。採用される為替レートは、該当する２通貨間の呼
び値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。投資者は、通貨の換算に関連するすべ
ての手数料を負担するものとする。かかる手数料ならびに販売が行なわれた各国において発生し、例え
ば、取引銀行により徴収される可能性がある一切の税金、手数料およびその他の費用は、該当する投資者
に請求されるものとし、買戻し代金から差し引かれるものとする。上記にかかわらず、人民元（ＲＭＢ）
建ての投資証券に関する買戻し代金の支払いは、人民元（オフショア人民元）（ＣＮＨ）でのみ行なわれ
るものとする。投資者は、人民元（オフショア人民元）（ＣＮＨ）以外の通貨建ての買戻し代金の支払い
を要求することはできない。
各販売国で発生する租税、手数料またはその他の料金（取引銀行により徴収されるものも含む。）も課
される。
ただし、買戻手数料は販売代行会社により徴収されない。
純資産価額のパフォーマンスは、買戻価格が投資者が支払った発行価格を上回るか、下回るかにより決
定される。
本投資法人は、ある注文日におけるすべての申込みがサブ・ファンドの純資産の 10％超の資金流出をも
たらす場合、当該注文日におけるすべての買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行を抑制する権利（買戻
しゲート）を有する。かかる場合、本投資法人は、買戻し申込みおよび乗換え申込みの一部のみを実行
し、当該注文日における残りの買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行について、優先的に取り扱うこ
と、および、通常 20営業日を超えない期間であることを条件として、延期することを決定することができ
る。
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有価証券届出書（外国投資証券）
買戻注文が大量に上った場合、本投資法人は本投資法人の関係資産を不要な遅延なく売却するまで買戻
注文の執行を延期することができる。こうした措置が必要な場合、同じ日に受け取ったすべての買戻注文
は同じ価格で計算される。
支払事務代行会社の支店は、最終投資者または名義人に代わり、当該取引を請け負うことができる。支
払事務代行会社によるこのサービスのために発生する費用、ならびに取引銀行により徴収される費用は、
投資者に請求することができる。
投資主の依頼により、本投資法人はその裁量により投資者に対し一部または全部が現物による買戻を受
け付けることができる。その場合、本投資法人は、現物による買戻後でも残存するポートフォリオは関係
するサブ・ファンドの投資方針ならびに投資制限に合致し、かかるサブ・ファンドの残存する投資者が現
物による買戻により不利を被ることがないよう保証する。さらに、かかる支払は本投資法人が任命した監
査人が検査を行う。関連費用は関係する投資家に請求される。
日本における買戻し手続等
日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社
の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本
における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。「ファンド営業日」と
は、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）
をいい、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主
要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価することができない日
等を含まない。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本
における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、
日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会
社および販売取扱会社において買戻請求を受け付けられない場合がある。買戻代金は外国証券取引口座約
款に定める方法により買戻手数料なしで支払われる。
投資証券の１口当たりの買戻価格は、注文が注文日の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される締
切時間までに管理事務代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格とする。
適用される締切時間は以下の通りである。
サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買戻
請求が行われたファンド営業日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われ
る場合、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売
取扱会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通
貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。投資証券の買戻しは原則として１
口以上を単位とする。
前記「海外における買戻し手続等」の記載は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用されることが
ある。
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３【乗換え手続等】
海外市場における乗換え
投資主は適宜自己の投資証券を同じサブ・ファンド内の別の投資証券クラスにおよび／または別のサ
ブ・ファンドの投資証券に乗換えを行うことができ、乗換え注文には投資証券の発行および買戻しの手続
と同じ手続が適用される。
投資主が既存の投資証券の乗換えを行った結果の投資証券の数は以下の公式に従って計算する。
β×χ×δ
α＝
ε
α＝乗換え先の新しいサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
β＝乗換え元のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
χ＝乗換えのために提出された投資証券の純資産価額。
δ＝関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスの為替レート。両方のサブ・ファンドまたは投資
証券クラスが同じ会計通貨で評価されている場合、係数は１である。
ε＝乗換え先のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の純資産価格プラス租税、手数料お
よびその他の料金。
乗換えに際して、上限発行手数料の額に等しい上限乗換え手数料を販売会社が徴収する場合がある。か
かる場合、「買戻し手続等」の項に従い、買戻手数料が徴収されることはない。
保管受託銀行および／または乗換え支払金の受取りを委託された代理人は、適用法令に従って、その裁
量で、また投資家の要請により、各サブ・ファンドの口座の表示通貨および／または乗換えが行われる投
資証券クラスの基準通貨以外の通貨建ての支払いを受理することができる。採用される為替レートは、該
当する２通貨間の呼び値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。手数料ならびにサ
ブ・ファンドの乗換えに際して個々の国で発生する料金、租税および印紙税は投資主に請求される。
日本における乗換え
日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
を行うことができない。
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４【その他】
投資証券の発行と買戻しに関する条件
本投資法人のサブ・ファンドの投資証券は各ファンド営業日に発行され、買い戻される。「ファンド営
業日」とは、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間中、営業して
いる日）をいい、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびに各サブ・ファンドが
投資を行った主要国の取引所が閉鎖している日またはサブ・ファンドの 50％以上の投資対象を十分に評価
することができない日を除く。
「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。
後記「第３ 管理及び運営 １ 資産管理等の概要（１）資産の評価（ⅱ）純資産価格の計算、販売、
買戻しおよび乗換えの停止」と題する項に定める要領で本投資法人が純資産価額の計算を行わないことを
決定した日に発行または買戻しは行われない。さらに、本投資法人はその裁量により購入申込みを拒絶す
る権限を有する。
本投資法人は、売買タイミング、事後取引等（これらに限らない。）、潜在的に投資主の利益を損なう
と判断する取引を許可しない。本投資法人は上記の実務に関係すると判断した場合、購入または転換の申
込みを拒絶する権利を有する。また、本投資法人は投資主を当該実務から保護するために必要とみなす措
置を講じる権利を有する。
購入および買戻しの申込み（以下「注文」という。）は、あるファンド営業日（以下「注文日」とい
う。）の遅くとも各サブ・ファンドの下記で指定される締切時間までに管理事務代行会社に登録された場
合に、その日の締切時間後に計算した純資産価額に基づいて処理される（以下当該計算を行った日を「評
価日」という。）。
適用される締切時間は以下の通りである。
サブ・ファンド 締切時間（中央ヨーロッパ標準時間）
グローバル・アロケーション（米ドル） 13：00
グローバル・アロケーション（ユーロ） 13：00
ダイナミック・アルファ（米ドル） 15：00
ファクシミリで送られるすべての注文は、遅くともファンド営業日の関係するサブ・ファンドの前述の
締切時間の１時間前に管理事務代行会社に受領されなければならない。しかし、前述の特定した時刻より
早い締切時間は、顧客に対し管理事務代行会社への正確な申込受付注文を保証するためにスイスのユー
ビーエス・エイ・ジーの中央決済機関、販売会社またはその他の仲介機関において適用される。これらの
情報は、スイスのユービーエス・エイ・ジーの中央処理機関、関係する販売会社またはその他の仲介機関
で入手できる。各々のファンド営業日の締切時間後に管理事務代行会社に登録された注文については、翌
ファンド営業日が注文日とみなされる。
上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、本
投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に転換する場合にも適用される。
つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。純
資産価額は最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能であること
を条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記に記載さ
れる。
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マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
本投資法人の販売会社はルクセンブルグのマネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止に関する
2004 年11月12日法（改正済）の条項ならびにＣＳＳＦの法定文書および該当通達を遵守しなければならな
い。
よって、投資家は、購入申込みを受け付ける販売会社または販売代行会社に対して、身分証明を提出し
なければならない。販売会社または販売代行会社は、投資家に対して少なくとも以下の本人確認書類を求
める義務を負う。個人に関しては、（販売会社もしくは販売代行会社または地方行政機関によって認証さ
れた）旅券または身分証明書の認証謄本、会社およびその他の法人に関しては、定款の認証謄本、商業お
よび法人登記簿の認証抄本、および最新の公刊された年次報告書の写し、実質的所有者全員のフルネー
ム。販売会社または販売代行会社は、状況に応じて、投資証券の申込みまたは買戻しを請求する投資者に
対し追加の身元確認書類または情報を求める義務を負う。
販売会社は、販売代行会社が上記の身元確認手続を遵守していることを確認する義務を負う。管理事務
代行会社および本投資法人は、随時、販売会社に対して上記の手続が遵守されていることの確認を求める
ことができる。管理事務代行会社は、販売会社または販売代行会社がマネー・ロンダリングおよびテロリ
スト金融の防止に関するルクセンブルグ法またはＥＵ法と同等の要件に従わない国々の販売代行会社また
は販売会社から受け取った購入および買戻しの申込みに関して上記の規則の遵守状況を監視する。
さらに、販売会社およびその販売代行会社はそれぞれの国において施行中のマネー・ロンダリング防止
およびテロリスト金融防止に関するすべての規則を遵守する義務を負う。
データ保護
国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する 2018 年８月 1日付ルクセンブルグ法
（改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する 2016 年
４月 27日付規則（ＥＵ） 2016 ／679 （以下「データ保護法」という。）の規定に従って、本投資法人は、
データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、本投資法人の法律上および監督
上の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、保存および
処理する。
処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含
む。）、銀行口座の詳細、本投資法人への投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その連
絡先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人データ」
という。）が含まれる。
投資者は、自己の裁量により、本投資法人への個人データの移転を拒否することができる。ただし、こ
の場合に、本投資法人は、投資証券の申込注文を拒否する権利を有する。
投資者の個人データは、本投資法人と契約を締結した際に、投資証券の申込みの実行（すなわち、契約
の履行）、本投資法人の正当な利益の保護および本投資法人の法的義務の履行のために処理される。個人
データは、特に、（ⅰ）投資証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧客口座
を管理するため、（ⅱ）顧客との関係を管理するため、（ⅲ）過剰取引および市場タイミング慣行に関す
る確認ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含む。）によ
り義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（ⅳ）適用されるマネー・ロンダリング防止規則を
遵守するために処理される。投資主から提供されたデータは、（ⅴ）本投資法人の投資主名簿の管理のた
めに処理される。さらに、個人データは、（ⅵ）マーケティング目的で使用することができる。
上記の正当な利益には、以下が含まれる。
－ 本「データ保護」の項の上記（ⅱ）および（ⅵ）に記載されたデータ処理の目的
－ 本投資法人の会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
－ 適切な市場基準に従い本投資法人の事業を遂行すること
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この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、本投資法人は、個人データをそのデータ受領
者（以下「受領者」という）に移転することができる。受領者は、上記の目的に関連する本投資法人の活
動を支援する関連会社または外部会社である場合がある。これらには、特に、本投資法人の管理会社、管
理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行会社、元
引受会社、監査人および法律顧問が含まれる。
受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」とい
う。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者が本投資法人のためにサービ
スを遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人データ
を処理することができる。
受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
（ＥＥＡ）内外の国に所在することができる。
適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人データ
を移転する場合、本投資法人は、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同じ保
護を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会によって承
認されたモデル条項を使用することができる。投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送
付することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求する権利を有
する。
投資証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ外
に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含む。）に移転され、処理され
る可能性があることを明示的に再認識させられる。
受領者および再受領者は、本投資法人の指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、または、
個人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で管理者
として、個人データを処理することができる。本投資法人はまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む政府およ
び監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができる。特に、個
人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理者を務め、この
データを外国の税務当局に転送することができる。
データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送付する
ことにより、以下の権利を有する。
・ 個人データに関する情報（すなわち、個人データが処理されているか否かを本投資法人に確認する権
利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、データに
アクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象となる。）
・ 個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを訂正させること（すなわち、不完全ま
たは不正確な個人データまたは誤りの更新および訂正を本投資法人に要求する権利）
・ 個人データの利用を制限すること（すなわち、個人データの保管に同意するまで、一定の状況下で個
人データの処理を制限することを要求する権利）
・ マーケティング目的での個人データの処理の禁止を含む、個人データの処理に異議を申し立てること
（すなわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または正当な利益に基づいて業務を遂
行するためにデータを処理することを本投資法人に禁止する権利。投資者の利益、権利および自由に
優先するデータを処理する正当かつ最優先の根拠があること、またはデータを処理することが法的請
求を執行、実施または防御するために必要であることを本投資法人が証明できない限り、本投資法人
は、当該データの処理を中止する。）
・ 個人データを削除させること（すなわち、特定の状況において、特に、本投資法人が当該データを収
集または処理した目的において当該データを処理する必要がなくなった場合、個人データの削除を要
求する権利）
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・ データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、広く使用され、機械で読み
取り可能なフォーマットで、投資者または他の管理者へのデータの移転を要求する権利）
また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、 L-4361 エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通り１
の国家データ保護委員会に対して、または他のＥＵ加盟国に居住している場合は他の国家データ保護当局
に対して、異議を申し立てる権利を有する。
個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されない。関連するデータ保存の法
定期限が適用されるものとする。
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第３【管理及び運営】
１【資産管理等の概要】
（１）【資産の評価】
（ⅰ）純資産価格の計算
本投資法人の各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価
格、買戻価格および乗換価格は当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの会計通貨で表示され、各
ファンド営業日に、各投資証券クラスに帰属するサブ・ファンド全体の純資産価額をサブ・ファンド
の当該投資証券クラスに関して発行されている投資証券の数で除して計算する。
ただし、投資証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、投資証券の発行または買戻しを行
わない日にも算出されることがある。この場合、純資産価格は公表されることがあるが、運用実績、
統計または報酬を算出する目的のためのみに利用することができる。いかなる状況においても申込み
または買戻しの注文のための根拠として利用してはならない。
あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
上で、各投資証券クラスの発行済み投資証券とサブ・ファンドの発行済投資証券の比率に従って算定
される。
単一の取引日に行われるサブ・ファンドの投資証券クラスのすべてに影響する購入または買戻しの
総計が純資本の流出入をもたらす場合、それぞれのサブ・ファンドの純資産価額がこれに応じて増加
または減少することがある（シングル・スイング・プライシング）。かかる調整は、最大で純資産価
額の２％に相当する。サブ・ファンドについて生じると想定される取引費用および課税は、サブ・
ファンドが投資する資産の配分についての想定される指値／呼値と同様に考慮される可能性がある。
純増減が関係するサブ・ファンドの投資証券の数の増加が生じるものであれば、純資産価額が増加す
るように調整される。また、純増減が投資証券の数を低下させるものであれば、純資産価額は減少す
ることになる。本投資法人の取締役会は、各サブ・ファンドについて基準価額を設定することができ
る。これは、特定の一取引日におけるファンドの純資産の増減率または関連するサブ・ファンド通貨
の単一額により算出される。この場合、かかる基準が特定の一取引日に下されることになった場合の
み、純資産価格は調整される。
サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
ａ）流動資産は、（現金、銀行預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに上記
の宣言済または発生済で未受領の利息という形態にかかわらず）いずれも額面として評価される
が、かかる価額が全額支払われるか受領される可能性が低い場合はこの限りではなく、かかる場
合、その評価額は、その真正価値に達するために適切とみなされる減額分を考慮して決定され
る。
ｂ）証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は入手可能な最新の市場価
格で評価される。当該有価証券、派生商品またはその他の投資対象が複数の証券取引所に上場さ
れている場合は、当該投資対象の主要市場である証券取引所の最新価格を適用する。通常、証券
取引所で取引されるものではなく、証券トレーダー間で流通市場が存在し市場標準に基づき価格
が決定される有価証券、派生商品およびその他の投資対象の場合、本投資法人はかかる有価証
券、派生商品およびその他の投資対象を当該価格を基準に評価することができる。有価証券、派
生商品およびその他の投資対象が証券取引所には上場されていないが、定期的に運用され、公認
され、公開されたその他の市場で売買されている場合、かかる市場の入手可能な最新価格で評価
する。
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ｃ）証券取引所に上場されておらず、別の規定された市場でも取引されておらず、適当な価格が入手
できない有価証券およびその他の投資対象は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選ん
だその他の原則に従って本投資法人が評価する。
ｄ）証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は独立した価格ソースに基づいて評価
する。派生商品を評価する独立した価格ソースが一つしかない場合、派生商品の基礎となる原資
産の市場価格に基づいて本投資法人と本投資法人の監査人が認めた計算モデルを使って入手評価
の妥当性を検証しなければならない。
ｅ）譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩ）の受益証券は最
新の資産総額で評価する。
ｆ）証券取引所で取引されていないまたは公開されている他の規制された市場で取引されていない短
期金融商品は、関連するイールドカーブを基準として評価される。イールドカーブに基づく評価
は、金利および信用スプレッドから算出する。この過程で以下の原則が適用される。各短期金融
商品について、満期までの残余期間の金利にもっとも近似した金利が差し込まれる。このように
計算される金利は、原発行体の信用力を反映する信用スプレッドを加算して市場価格に転換され
る。発行体の信用格付けが大幅に変更された場合、かかる信用スプレッドは調整される。
ｇ）関係するサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示され、外国為替取引によるヘッジを行わな
い有価証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおけ
る取引の公示仲値（売買価格の仲値）またはこれが提供されない場合には当該通貨を最も代表す
る市場における公示仲値で評価する。
ｈ）定期預金および信託投資はその名目価値に経過利息を加えて評価する。
ｉ）スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立
した評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／または
ブローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用さ
れるＵＢＳグローバル評価方針に基づき決定される。
上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、本投資法人は純資
産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、証明可能なその他の評価基準を適用する
権限を有する。
本投資法人のサブ・ファンドの一部が、資産の評価時に終了している市場に投資される可能性があ
るため、本投資法人は、上記の規定に従うことなく、評価時のサブ・ファンドの資産の適正価格をよ
り正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際に、
サブ・ファンドが投資する証券は、概して、評価時に入手可能な最新の価格に基づいて評価され、か
かる評価時に、上記の１口当たりの純資産価格が計算される。ただし、サブ・ファンドが投資する市
場の終了時と評価時に実質的な時差がある可能性がある。
結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる
変化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この結果、本
投資法人が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映し
ていないとみなした場合、本投資法人は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で
１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、本投資法人が定め
る投資方針および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサ
ブ・ファンドのすべての受益証券クラスに常に適用される。
本投資法人は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置を本投資法人の関連するサブ・ファン
ドに適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な場合の資産の評価よりも評価
の信頼性を高める。また、適正価格での評価は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオ
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ンツ・モデルに基づく。本投資法人が１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようと
する場合、本投資法人が資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果とし
て、 １つ以上の参加権を適正価格で評価する場合に本投資法人が純資産価格で受益証券を売却または
償還する場合、現投資主の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
さらに、特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価
が投資証券の事後の発行、買戻しおよび転換について正式となる。新評価は、当該日の唯一の純資産
価格が公表される前にのみ行われる。発行、買戻しおよび転換は、唯一の純資産価格に基づいてのみ
処理される。
（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止
以下の場合、本投資法人は純資産価額の計算、ひいてはサブ・ファンドの投資証券の発行、買戻し
およびサブ・ファンド間の乗換えを１ファンド営業日以上一時的に中止することができる。
－ 大部分の純資産を評価する基礎となる一箇所以上の証券取引所もしくはその他の市場または純資
産価額もしくは大部分の純資産の表示通貨の外国為替市場が通常の休日でない日に閉鎖してい
る、もしくは上記の証券取引所もしくは市場での取引が中止されているまたは上記の証券取引所
もしくは市場が規制され、もしくは短期的に大幅に価格変動している場合。
－ 本投資法人および／または管理会社の支配、責任または影響の及ばない出来事によって、投資主
の利益に悪影響を及ぼすことなく通常どおりに純資産を利用できない場合。
－ 通信網の混乱またはその他の理由により、純資産価額もしくは大部分の純資産を計算できない場
合。
－ 通常の為替レートにより、本投資法人が当該サブ・ファンドの投資証券の買戻しの支払のための
本国送金をすることができない場合または投資証券の換金もしくは取得または買戻しによる支払
に伴い送金をすることができないと取締役会が判断する場合。
－ 本投資法人の支配または影響が及ばない政治的、経済的、軍事的その他の状況により、投資主の
利益を重大に害することなく通常の状況の下で本投資法人の資産を処分することが不可能である
場合。
－ その他の理由から、サブ・ファンドの投資対象の価格を迅速または正確に決定することができな
い場合。
－ 本投資法人の解散のため臨時投資主総会の招集通知が公告された場合。
－ 本投資法人の合併または一もしくは複数のサブ・ファンドの合併のため臨時投資主総会の招集通
知が公告された場合、または本投資法人の取締役会が一もしくは複数のサブ・ファンドの合併を
決定したことを投資主に知らせる通知が公告された場合に、投資主を保護するための必要性から
当該停止が正当であると判断される場合。
－ 外国為替および資本変動に関する規制により、本投資法人が事業を継続できない場合。
－ サブ・ファンドがフィーダー・ファンドとして投資しているマスター・ファンドが、（ｉ）１口
当たりの純資産価格の計算、（ⅱ）受益証券の発行、（ⅲ）受益証券の買戻しおよび／または
（ⅳ）受益証券の乗換えを停止している場合。
純資産価額の計算、投資証券の発行、買戻しおよびサブ・ファンド間の乗換えの中止は、本投資法
人の投資証券を一般市民に販売する承認を受けた国の関係当局に遅滞なく連絡するとともに、 後記の
「報告書を受領する権利」に記載されている方法で 公告するものとする。
（２）【保管】
記名投資証券の所有権は本投資法人の投資主名簿への登録により証明される。投資主は自らの取引に
関する確認書を受け取る。記名証券は発行されない。
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大券は、クリアストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアにより登録式共同大券の手配が
行われたときは発行可能である。大券は管理事務代行会社または保管受託銀行の投資主名簿にクリアス
トリーム・インターナショナルおよびユーロクリアの共同預託名義において登録される。大券に関し
て、 証券自体は発行されない。クリアストリーム・インターナショナル、ユーロクリアおよび中央支払
事務代行会社間で手配が行われたときは、大券は記名証券に転換可能な場合に限り発行することができ
る。
大券および取扱手続についての情報は名義書換代行会社またはインベスター・サービス・センターに
請求することにより、入手可能である。
上記は日本の投資主には適用されない。日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書は、
記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保管者により保管者名義で保管される。
（３）【存続期間】
本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、法規定を遵守した臨時投資主総
会により解散することもできる。
（４）【計算期間】
本投資法人の決算期は毎年９月 30日である。
（５）【その他】
（ⅰ）投資法人およびそのサブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併
本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
定足数および過半数の投票要件に関する法律条件を満たす投資主総会は本投資法人を清算すること
ができる。
本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の３分の２または４分の１以下になった場合、本投資
法人の取締役会は、本投資法人を清算するか否かについて投資主総会の採決を求めなければならな
い。本投資法人が解散する場合、清算は一名以上の清算人が実行する。投資主総会は、清算人を任命
し、清算人の報酬および権限の範囲を決定する。清算人は投資主の最善の利益にかなうように本投資
法人の資産を売却して、サブ・ファンドの清算による正味収入を投資主の保有量に比例して当該サ
ブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資主に分配する。清算の完了時（９か月かかる可能性があ
る）に投資主に分配できない清算収入は遅滞なくルクセンブルグの供託金庫（ Caisse de
Consignation ）に預託される。
償還日の定められたサブ・ファンドは、それぞれの期間の終了時に自動的に解散および清算され
る。
同一サブ・ファンド内で各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの純資産総額が当該サブ・ファン
ドまたは投資証券クラスを経済的に合理的な管理のため要求される価額を下回ったまたはかかる価額
に達しなかった場合、または政治、経済もしくは金融の状況が著しく変化した場合または合理化の一
環として、投資主総会または本投資法人の取締役は、該当する投資証券クラスのすべての投資証券を
決定が効力を生じる評価日 または時間 における純資産価格にて（投資対象の実際の換金率および換金
経費を考慮して）買い戻して消却することを決定することができる。
下記「本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会」の項の規定が、投資主総会
の決定に適宜適用される。取締役会はまた、上記に記載される規定に従い一サブ・ファンドまたは投
資証券クラスを解散または清算できる。投資証券の買い戻しのための投資主総会または本投資法人の
取締役会の決定は、「報告書を受領する権利」の項に記載される通り関係するサブ・ファンドの投資
主に通知する。
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本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託（「ＵＣＩ」）またはそのサブ・ファンドとの合
併、サブ・ファンドの合併
「合併」とは、以下の取引である。
ａ）一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣ
ＩＴＳ」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別の既存のＵＣＩＴＳま
たは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転し、吸収対象ＵＣＩ
ＴＳの投資主が見返りに吸収ＵＣＩＴＳの投資証券および適宜、当該投資証券の純資産価額の
10％を超えない支払額を受け取る取引。
ｂ）二つ以上のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣＩＴ
Ｓ」が、清算なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を当該ＵＣＩＴＳが設立した別
のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転し、
吸収対象ＵＣＩＴＳの投資主が見返りに吸収ＵＣＩＴＳの投資証券および適宜、当該投資証券の
純資産価額の 10％を超えない支払額を受け取る取引。
ｃ）負債が完済されるまで存続し続ける一もしくは複数のＵＣＩＴＳまたは当該ＵＣＩＴＳのサブ・
ファンド、すなわち「吸収対象ＵＣＩＴＳ」が、すべての純資産を同じＵＣＩＴＳの別のサブ・
ファンド、当該ＵＣＩＴＳが設立した別のＵＣＩＴＳまたは別の既存のＵＣＩＴＳもしくは当該
ＵＣＩＴＳのサブ・ファンド、すなわち「吸収ＵＣＩＴＳ」に移転する取引。
合併は、 2010 年法に規定される状況において認められる。合併の法律上の効果は、 2010 年法に定め
られている。
「本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散」の項に記載される状況の下で、本投資法人の取締
役会は、サブ・ファンドまたは投資証券クラスの資産を本投資法人の別の既存のサブ・ファンドもし
くは投資証券クラスまたは 2010 年法パートＩに基づきルクセンブルグの別のＵＣＩに配分することま
たは 2010 年法の規則に基づき海外ＵＣＩＴＳに配分することおよび、（必要な場合、分裂または統合
により、および投資主の比例的権限に相当する金額の支払を通じ）当該サブ・ファンドまたは投資証
券クラスの投資証券を別のサブ・ファンドまたは別の投資証券クラスの投資証券として指定変更する
ことを決定することができる。前項の本投資法人の取締役会の権限を侵すことなく、上記のサブ・
ファンドを合併する決定もまた、当該サブ・ファンドの投資主総会において採択することができる。
合併に関するあらゆる決定は「報告書を受領する権利」に記載されている方法で投資主に通知す
る。決定が公告されてから 30日以内に投資主は保有する投資証券の一部または全部を、前記「第２
手続等 ２ 買戻し手続等」と題する項に記載するガイドラインに従って、買戻手数料またはその他
の管理料金を支払わずに、その時点の純資産価額で買い戻す権限を有する。買戻しのために提出され
なかった投資証券は、転換比率が決定される日と同日に計算した関係するサブ・ファンドの投資証券
の純資産価額に基づいて交換される。（契約型オープン投資信託として設立された）投資ファンドの
受益証券が割り当てられる場合、上記の決定は割当てに賛成票を投じた投資主だけを拘束する。
本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会
サブ・ファンドの清算および合併のいずれの場合についても、本投資法人の総会または関係するサ
ブ・ファンドの投資主総会の定足数は要求されず、決定は総会に出席または代理出席している投資証
券の単純多数によって承認されることができる。
その他
投資者が投資証券クラスの要件を満たさない場合（日本において募集される投資証券クラスについ
ては該当しない。）、本投資法人は、さらに当該投資者に以下の事項を行うよう要求する義務を負
う。
ａ）投資証券の買戻しの規定に従い、 30暦日以内にその投資証券を返還すること、
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ｂ）投資証券の取得に関する投資証券クラスの要件を満たす者に対してその投資証券を譲渡するこ
と、または
ｃ）投資証券クラスの取得要件に従って、その投資証券から、適格な当該サブ・ファンドの他の投資
証券クラスに乗り換えること。
さらに、本投資法人は
ａ）その裁量により投資証券の購入申込を拒絶することができる。
ｂ）排斥条項に違反して購入された投資証券を常に買い戻すことができる。
（ⅱ）授権発行限度額
投資証券の授権発行限度額は無制限である。
（ⅲ）本投資法人の定款の変更
本投資法人の定款変更は、法律に規定する定足数および決議要件に従い、投資主総会の特別決議に
よって行うことができる。
定款変更は、会社法第 67条の１に従い、発行済投資証券総数の２分の１の定足数を必要とし（ただ
し、定足数に満たなかったために再度招集される投資主総会においては、定足数は必要とされな
い。）、かつ、出席または代理出席による投資証券の３分の２の賛成投票を必要とする。
定款のすべての変更は、ＲＥＳＡに公告され、商業および法人登録局に登録される。
日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知書によって知らされる。
（ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続
管理会社契約
管理会社契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付す
ることにより、いつでも終了させることができる。
同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
投資運用契約
投資運用契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付す
ることにより、いつでも終了させることができる。
同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
保管および支払事務代行契約
保管および支払事務代行契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面によ
る通知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
管理事務代行契約
管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間に
わたり完全な効力を有するものとするが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を送達ま
たは郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達日または
投函日から３か月を経過した後に、効力を有するものとする。ただし、各当事者は、以下の場合には
いつでも、同契約を即時に終了することができる。
－ 清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
－ 他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
を求める通知の送達日から 30日以内に、かかる違反を是正できない場合。
－ 同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
総販売契約
総販売契約は、いずれの当事者も６か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付する
ことにより、いつでも終了させることができる。ただし、契約の各当事者は、他方当事者への書面に
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よる通知の 30日以内に改善されなかった契約書に含まれる重要事項または重過失の違反の場合、相手
方当事者への書面による通知でいつでも終了できる。
同契約は、スイスの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
投資証券販売・買戻契約
投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
代行協会員契約
代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
することにより、いつでも終了させることができる。
同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
（ⅴ）苦情処理、議決権行使方針および最良執行
ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理手続、最良執行および議決権行使
方針に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載する。
http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
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２【利害関係人との取引制限】
利益相反
取締役会、管理会社、投資運用会社、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他の本投資法人の
サービス提供会社ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしくはこれらと関係する者は、
本投資法人との関係において様々な利益相反にさらされる可能性がある。
管理会社、本投資法人、投資運用会社、管理事務代行会社および保管受託銀行は、利益相反のための方
針を採用し、実施している。利益相反が避けられない場合には、本投資法人の利益が損なわれるリスクを
最小限に抑えるとともに本投資法人の投資者が公正に扱われるよう、利益相反を特定、管理するための適
切な組織的・事務的な方法を取っている。
管理会社、保管受託銀行、投資運用会社および主たる販売会社は、ＵＢＳグループの一員である（以下
「関係者」という。）。
関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもある。そのため、関係者は、様々な事業
活動を積極的に行っており、本投資法人が投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な利害
を有する可能性がある。
関係者（その子会社および支店をも同様に）は、本投資法人と締結する金融デリバティブ契約に関して
取引相手方として行為することができる。保管受託銀行が本投資法人にその他の商品またはサービスを提
供する関係者の独立した法人と密接に関係している場合、利益相反が潜在的に生じる可能性がある。
関係者は事業遂行において、関係者の様々な事業活動と本投資法人または投資者との間に利益相反を引
き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止するよう努める。関係者は、
最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めている。かかる目的
において、関係者は、本投資法人またはその投資者の利益を害するおそれのある利益相反を引き起こす事
業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されることを確保する
手続きを実施している。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反に関する管理会
社および／または本投資法人の方針の追加情報を無料で取得することができる。
管理会社による最善の努力および相当な注意にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が講
じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもって本投資法人またはその投資主の利益が害される全て
のリスクを回避するために十分ではないというリスクがある。この場合、いかなる軽減されない利益相反
およびそれに関して下されたいかなる決定も、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告され
る。
http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能である。
さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければならない。
したがって、両者は（ｉ）当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、（ⅱ）かかる利益相反を回避
するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入している。
管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
合、管理会社または保管受託銀行は、本投資法人および投資主の利益への悪影響を防ぐため、かかる利益
相反を管理、監視および開示する。
保管受託銀行により委託された全ての保管業務の概要ならびに保管受託銀行の全ての委託先および再委
託先の一覧は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資
家に提供される。
https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
利害関係人の取引制限
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有価証券届出書（外国投資証券）
本投資法人および本投資法人の投資運用会社は、いずれも、投資主の損害において投資運用会社または
第三者の利益を得ることを目的として行われる取引などの、投資主の利益保護と利害が相反すると認識さ
れる取引、または、ファンドの資産の運用に不利益であると認識される取引を行わない。
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３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】
（１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
ばならない。
従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。
投資主の有する主な権利は次のとおりである。
（ａ）配当請求権
各投資主は、本投資法人の年次投資主総会または（中間配当の場合には）取締役会が決定した当該
ファンドに関する本投資法人の収益分配をその投資証券数に応じて受領する権利を有する。
（ｂ）買戻請求権
投資主は、本投資法人に対し、上記制限に従って投資証券の買戻しをいつでも請求することができ
る。
（ｃ）残余財産分配請求権
本投資法人またはファンドが解散された場合、投資主は本投資法人に対し、その投資証券数に応じ
て本投資法人の投資証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
（ｄ）損害賠償請求権
投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
（ｅ）投資主総会における権利
本投資法人の適法に成立した投資主総会は、本投資法人の投資主全員を代表するものとする。定款
に従ってその決議は、投資主により所有される投資証券のクラスにかかわらず、本投資法人の投資主
全員を拘束するものとする。本投資法人の投資主総会は、 1915 年８月 10日法に基づき、本投資法人の
業務運営に関する行為につき命令し、実行し、または裁可する最大の権限を有する。
年次投資主総会は、ルクセンブルグの法律に基づき、毎年３月 20日の午前 10時（ルクセンブルグ時
間）に本投資法人の登録上の事務所で開催される。３月 20日がルクセンブルグにおける銀行営業日で
ない場合は、ルクセンブルグにおける翌銀行営業日に開催される。他の投資主総会は、招集通知に記
載ある日時およびルクセンブルグ内の場所で開催することができる。投資主総会は、議題に明記され
る通知により、取締役により招集され、ルクセンブルグの法律に基づき、ＲＥＳＡおよび取締役会の
定める新聞に掲載される。
通知には、総会の場所および日時、出席要件、議題、定足数ならびに決議要件を明記する。１口に
つき１議決権が与えられる。書面、ケーブル、電報、テレックスまたはファクシミリで代理人を選任
することができる。年次投資主総会の決議は出席投資主の議決権の単純多数決による。適切な通知に
基づき、取締役会が総会を招集することもある。特定のサブ・ファンドの権利に影響を及ぼす決議お
よび投資主への配当金の宣言を行う場合は、その都度採決される。
（ｆ）配当受領権
配当に関する公告は、ルクセンブルジェ・ワートおよび本投資法人が随時決定するその他の新聞紙
上に掲載される。本投資法人が保有する支払期日後の配当には利息を付さない。
（ｇ）紛失、棄損、汚損証券を交換する権利
保険会社が発行する保証書を引渡すことを含むがそれに限定されず本投資法人が決定する条件およ
び保証の下で、証券の盗難、紛失もしくは棄損の場合には新しい証券と交換することができる。汚損
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証券が本投資法人に引渡された場合、新しい証券と交換される。実費全額および合理的額の費用は投
資主の負担とする。
（ｈ）報告書を受領する権利
各サブ・ファンドおよび本投資法人について、９月 30日現在の年次報告書および３月 31日現在の半
期報告書が発行される。
上記報告書は、各サブ・ファンドまたはそれぞれの各投資証券クラスの詳細を関連する会計通貨で
記載する。本投資法人全体の連結資産の詳細は、ユーロ建てで表示される。
会計年度末から４か月以内に公表される年次報告書には、独立監査人により監査された年次計算書
類が含まれる。また、信用リスク軽減のため、各サブ・ファンドが金融派生商品の利用を通じて投資
した裏付け資産および当該派生商品取引の相手方ならびに取引相手方からサブ・ファンドに預託され
た担保の金額および種類の詳細も記載されている。
投資主は、本投資法人の登記上の事務所および保管受託銀行において、これらの報告書を入手する
ことができる。
各サブ・ファンドの投資証券の発行価格および買戻価格は、ルクセンブルグの本投資法人の登記上
の事務所および保管受託銀行において入手可能である。
投資主への通知はウェブサイト（ www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications ）上で公告
され、かつ、かかる通知を電子メールで受け取る目的で電子メールアドレスを提供した投資主には、
電子メールで送付できる。投資主が電子メールアドレスを提供していない場合、投資主への通知は投
資主名簿に記載されている住所へ郵送される。ルクセンブルグ法またはルクセンブルグの監督官庁が
その旨を定める場合または関係する販売国の法律で要求される場合も、投資主への通知は、投資主名
簿に記載されている住所へ郵送されるか、またはルクセンブルグ法が許す他の方式により公告される
か、その両方により行われる。
（２）【為替管理上の取扱い】
投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
い。
（３）【本邦における代理人】
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
（ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
（ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
代理人は下記のとおりである。
弁護士 三浦 健
弁護士 大西 信治
東京都千代田区丸の内二丁目６番１号 丸の内パークビルディング
森・濱田松本法律事務所
（４）【裁判管轄等】
日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
とを本投資法人は承認している。
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東京地方裁判所 東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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第４【関係法人の状況】
１【資産運用会社の概況】
（１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
① ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（「管理会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
2019 年12月末日現在の株主資本総額は、 13,000,000 ユーロ（約 16億円）
ｂ．事業の内容
ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイは、商事会社に関するルクセンブ
ルグの 1915 年８月 10日付法律（以下「 1915 年８月 10日法」という。）に基づき、 2010 年７月１日に
ルクセンブルグに設立された。 1915 年８月 10日法は、設立、運営、株式の募集等商事会社に関する
基本的事項を規定している。集合投資事業に関する 2010 年法第 15条に基づき、譲渡性証券集合投資
事業の管理会社としての資格を有している。
② ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）（「投資運用会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
2019 年12月末日現在の資本金額は、 164,467,980 米ドル（約 179 億円）
ｂ．事業の内容
元引受会社の子会社であり、投資顧問会社として米国証券取引委員会に登録されている。投資会
社、年金プラン、財団、政府、金融機関および事業会社を含む、様々な法人および個人の顧客向け
に、個別の投資一任業務および投資顧問業務を提供している。
③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）（「投資運用会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
2019 年12月末日現在、 500,000 スイス・フラン（約 5,624 万円）
（注）スイス・フランの円貨換算は、便宜上、 2020 年１月 31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
（１スイス・フラン＝ 112.47 円）による。以下同じ。
ｂ．事業の内容
ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファン
ドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供して
いる。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範
囲は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
（２）【運用体制】
Ａ．管理会社
定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを
問わない。）から成る取締役により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるもの
とし、いつでも取締役を解任することができる。
取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選
任するものとする。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとする。
取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとする。
取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に
招集されるものとする。取締役会は、会長が議長を務め、または会長が行為できない場合は、副会長
が議長を務め、または副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとする。
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有価証券届出書（外国投資証券）
取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
い、決定を行うものとする。
決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとする。可否
同数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとする。
行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミ
リにより、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役
の代わりに議決を行う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員を
代理することができる。
取締役の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとする。かかる決定の日付
は、最後の署名がなされた日とする。
取締役会は、法律、定款または運用する投資信託の約款により規定される制限のみに従い、管理会
社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
Ｂ．投資運用会社
本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
本投資法人は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンド
の資産の運用に責任を負う。投資運用会社は、投資運用任務をいずれの子会社または関係会社に委託
する権利を有しており、また本投資法人の承認を得た場合その他の者に委託することができる。
資産運用会社の運用体制は以下のとおりである。
（イ）投資運用体制（全投資運用）
2019 年９月末現在、ＵＢＳアセット・マネジメントは世界各地に約 900 名の運用のプロフェッショ
ナルを配している。
（ロ）投資運用方針の意思決定プロセス
投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを目標として、
統制された厳格なプロセスを設けている。運用の成功は、この成果を反復させることに基づく。そ
のため、投資運用会社は、個人というよりチームの役割を重視している。チーム体制は、個々のメ
ンバーの洞察と統制されたプロセスとのバランスを取り、個々のメンバーの洞察がすべての顧客の
ポートフォリオに首尾一貫して隈なく行き渡ることを確実にしている。
リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門
家のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタルなリサーチを行って
いる。各ポートフォリオは、銘柄および業界の徹底的な精査に基づいている。グローバル経済に関
して、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調査することが不可欠で
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ある。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムにより、実際の取引を行
う前に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ構築は、ボトム・
アッ プの体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プロセスは、投資
決定段階で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガバナンスの質
によってもパフォーマンスが左右されると考えるからである。
投資運用会社は、２段階のリサーチに注力している。ファンダメンタルなリサーチは、現在の投
資機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に
注目することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
－ ファンダメンタルなリサーチ 従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリ
サーチを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とす
る。また、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業界出身のア
ナリストを多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機会が掘り
起こされ、顧客に対し真の価値を付加している。
－ 業界リサーチ 投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄
稿している。投資運用会社の一連の白書は、理論上の投資概念の実践への適用に重きを置く一
方、投資運用における最良の執行を推奨している。こうした白書は、世界中の主要な業界の刊
行物や学術誌に掲載されている。
投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を
支えている。
運用プロセス
（ａ）グローバル・アロケーション・ファンド
プロセス・ドリブン・アプローチを用い、各プロセスにおいて責任の所在を明確にし、規律・
再現性・持続性を重視した一貫性のある運用を行う。以下に示されるとおり、運用プロセスは３
段階に総括される。
トレード・アイデア創出および討議
トレード・アイデアの創出・獲得・リサーチは、アルファ・キャプチャー部門およびアセッ
ト・アロケーション部門が担当しているが、インベストメント・ソリューション部門の全員がト
レード・アイデアを提案することができる。
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体系的なリサーチ・アプローチを取ることにより、幅広い投資機会から投資アイデアを獲得す
ることができる。よって、定性的・定量的リサーチは、明確な目的をもったリサーチ・ワーキン
グ・グループにより体系的に行う体制をとる。
・株式
・債券
・通貨
・クロス・アセット
・コモディティ
投資運用会社は、リサーチに対する体系的で綿密なアプローチを通じて、一連の経済環境内に
おいて資産クラスに及び、かつその中にある多数のトレード・アイデアを創出するために必要な
本質的要素を明らかにする。インベストメント・ソリューション部門全体でトレード・アイデア
を創出し、毎週行われる投資委員会の会合で投資テーマを提案する。
投資テーマにおいては、投資理論、実現までのタイムスケール（時間枠）、取引コスト、およ
びそのような見解が正しいか否かを示すために想定されるマイルストーン（評価時点）を定めな
ければならない。会議の目的は、コンセンサスを得ることではなく、討議のための公開討論の場
を設け、あらゆる投資決定が及ぼす予想外の結果をすべて検証することである。提案者は、投資
を行えるようにするために、トレードの承認および共同承認を行う、議決権を有する投資委員会
のメンバー２名の承認を得なければならない。トレードが承認を得られれば、トレード・トラッ
カー（ポートフォリオ・マネジャーがポートフォリオ内に組み入れる選択肢を有するトレード・
アイデアの「メニュー」）に追加される。
提案者、承認者および共同承認者の報酬が、トレード・トラッカーのメニューに追加されるあ
らゆるトレードのパフォーマンスに連動することになる点は、重要である。
ポートフォリオ構築
指名を受けたポートフォリオ・マネジャーは、自らの責任で、各ファンドの各々の投資方針に
一致する適切なトレードをトレード・トラッカーから選び出し、ポートフォリオを構築する。こ
のような決定には、ポートフォリオのリスクおよびリターンの方針や、ポートフォリオ・マネ
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ジャーのトレードそのものに対する確信度を前提とした、トレードのフィージビリティ（実現可
能性）およびスータビリティ（適合性）の評価が含まれる。
ポートフォリオ・マネジャーは、グローバル・リスク管理部門と密接に連携し、ポートフォリ
オのリスク・バジェットおよび方針、現行の投資機会およびその他の資金のエクスポージャーを
前提に、トレードに配分する適正なリスク量を決定する。グローバル・リスク管理部門は、この
プロセスを支援するために、トレード・トラッカーの「メニュー」上の様々なトレード全体のシ
ナリオと相関性の分析を行い、各トレードを組み入れることがファンド全体のリスクや分散に及
ぼす影響を評価し、かつ、予想外の要因によるエクスポージャーの把握、管理、およびモニタリ
ングを徹底して行うよう努める。投資運用会社独自のグローバル・リスク・システムが、その役
割を担っている。
ポートフォリオの構築において、トレード間の相関性や市場のベータ（β）値に対する相関性
が重要な判断材料であることは明らかである。一方で、投資運用会社は、タイムホライズン（時
間幅）を通じた分散がもう一つのポイントであると考えている。ここで鍵となるのは、短期、中
期および長期のタイムホライズンで適度にバランスの効いたトレードを含む、分散されたファン
ドを構築することである。
モニタリング
毎週行われる投資委員会の会合は、市場、投資パフォーマンスおよびトレード・トラッカーの
「メニュー」上の個々のトレードに及ぶリスクのモニタリングを行うための、正式な公開討論の
場を設けている。
これを円滑に進めるために、投資委員会の会合では、トレード・トラッカーの「メニュー」に
含まれるすべてのトレード（元々のトレード・テーマ、パフォーマンスの綿密な分析や、事前に
定める利益／損失の計測水準に対してトレードが負担するリスクを含む。）を徹底的に究明する
機会を設けている。
議長は交代制で、議長は自らの責任で、市場や経済の動向を根拠に、 元々のトレード・テー
マ、マイルストーン、設定時に定めた 利益／損失の計測水準 を参照しながらトレードへの承認者
との交渉に臨むため、 会合で重要な役割を果たしている。 リスク部門のメンバーも、投資委員会
の会合に出席し、さらに、すべてのポートフォリオの正式なリスク検証の司会を毎月務めてい
る。
（ｂ）ダイナミック・アルファ
プロセス・ドリブン・アプローチを用い、各プロセスにおいて責任の所在を明確にし、規律・
再現性・持続性を重視した一貫性のある運用を行う。以下に示されるとおり、運用プロセスは３
段階に総括される。
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投資運用会社は、リサーチに対する体系的で綿密なアプローチを通じて、一連の経済環境内に
おいて資産クラスに及び、かつその中にある多数のトレード・アイデアを創出するために必要な
本質的要素を明らかにする。
マルチ・アセット・ポートフォリオ運用部門全体でトレード・アイデアを創出し、隔週で行わ
れるマルチ・アセットの投資委員会の会合で投資テーマを提案する。
投資テーマにおいては、投資理論、実現までのタイムスケール（時間枠）、取引コスト、およ
びそのような見解が正しいか否かを示すために想定されるマイルストーン（評価時点）を定めな
ければならない。会議の目的は、コンセンサスを得ることではなく、討議のための公開討論の場
を設け、あらゆる投資決定が及ぼす予想外の結果をすべて検証することである。
提案者は、投資を行えるようにするために、トレードの承認および共同承認を行う、議決権を
有する投資委員会のメンバー８名のうちの２名の承認を得なければならない。トレードが承認を
得られれば、トレード・トラッカー（ポートフォリオ・マネジャーがポートフォリオ内に組み入
れる選択肢を有するトレード・アイデアの「メニュー」）に追加される。
提案者、承認者および共同承認者の報酬が、トレード・トラッカーのメニューに追加されるあ
らゆるトレードのパフォーマンスに連動することになる点は、重要である。
指名を受けたポートフォリオ・マネジャーは、自らの責任で、各ファンドの各々の投資方針に
一致する適切なトレードをトレード・トラッカーから選び出し、ポートフォリオを構築する。こ
のような決定には、ポートフォリオのリスクおよびリターンの方針や、ポートフォリオ・マネ
ジャーのトレードそのものに対する確信度を前提とした、トレードのフィージビリティ（実現可
能性）およびスータビリティ（適合性）の評価が含まれる。
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ポートフォリオ・マネジャーは、グローバル・リスク管理部門（同部門のメンバーがマルチ・
アセット投資委員会に出席する。）と密接に連携し、ポートフォリオのリスク・バジェットおよ
び方針、現行の投資機会およびその他の資金のエクスポージャーを前提に、トレードに配分する
適正なリスク量を決定する。グローバル・リスク管理部門は、このプロセスを支援するために、
トレード・トラッカーの「メニュー」上の様々なトレード全体のシナリオと相関性の分析を行
い、各トレードを組み入れることがファンド全体のリスクや分散に及ぼす影響を評価し、かつ、
予想外の要因によるエクスポージャーの把握、管理、およびモニタリングを徹底して行うよう努
める。投資運用会社独自のグローバル・リスク・システムが、その役割を担っている。
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リスク管理／リスク統制
グローバル・インベストメント・ソリューションズ・チームの一部であるリスク管理グループ
の主な目的は、投資運用会社のポートフォリオ・マネジャーが最大のリスク調整後リターンを得
るよう手助けすることである。
すべてのリスク・モデルおよびリスク・システムは、投資プロセスを通じて展開される。状況
に合わせたリスク管理ツールが必要であるため、「画一的な」リスク管理商品には依拠していな
い。投資運用会社は、すべての資産クラスのための意思決定プロセスに適合する最先端の独自モ
デルの開発に多額の資金を注入してきた。
独自のリスク管理システムは、株式、債券および多様な資産から成るポートフォリオを対象と
する。ポジションは、毎日の営業終了時にファンドの会計システムからダウンロードされ、夜を
徹して処理される。その結果は、イントラネットを通じてポートフォリオ・マネジャーに配信さ
れる。このようにして、ポートフォリオ・マネジャーは正確かつ最新のリスク情報を受け取る。
グローバル・エクイティ・リスク管理システム（ＧＥＲＳ）は、独自の株式リスク・モデルを
提供する。これらのモデルは、リスクに関する長期および短期の見解を提示する。リスク・モデ
ル要素は、業種、国および規模によってグループ化され、投資プロセスに対応する。また、ＧＥ
ＲＳの Barra リスク・モデルも提供され、ポートフォリオ・マネジャーに対しリスクに関する代替
的／補完的見解を示す。
リスク管理は、責任や名声に関する損害を回避するためにも、資産運用業務にとって特に重要
な要素となる。最高水準のリスクの特定、リスク管理およびリスク統制は、運用グループの成
功、評判および継続的な強さにとって不可欠であり、経営陣とスタッフはあらゆるリスクに対し
最善の市場慣行を開発し適用することに注力している。
ＵＢＳアセット・マネジメントのリスク管理は、職務の適切な分離を含む強固な内部統制の原
則に基づいている。リスク管理・統制は、投資運用・リサーチ部門と共に業務分野全体で行われ
ており、リスク担当最高責任者と緊密に連携しているグループ内のリスク管理部門により別途監
視されている。
法務／コンプライアンス
法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明
確に分離されている。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上およ
び業務上の手続きの検討を行う。さらに、顧客ガイドラインおよび契約遵守についてポートフォ
リオのレビューを行う会議が定期的に設定されている。
ファンドの管理体制
管理会社
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
投資運用会社
ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
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（３）【大株主の状況】
① ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
（2019 年12月末日現在）
比率
名 称 住 所 所有株式数（株）
（％）
ＵＢＳアセット・マネジメ
ント・エイ・ジー
バーンホフ・シュトラーセ 45、
6,500 100
CH-8001 チューリッヒ、スイス
（UBS Asset Management
AG）
② ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
（2019 年12月末日現在）
比率
名 称 住 所 所有株式数（株）
（％）
ＵＢＳアメリカス・インク コーポレーション・サービス・
（UBS Americas Inc. ）
カンパニー、
251 リトル・フォールズ・ドライ
50 100
ブ、
ウィルミントン、
デラウェア州、アメリカ合衆国
③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
（2019 年12月末日現在）
所有株式数 比率
名称 住所
（株） （％）
ユービーエス・エイ・ジー バーンホフ・シュトラーセ 45、
5,000,000 100
（UBS AG） CH-8001 チューリッヒ、スイス
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（４）【役員の状況】
① ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
（2019 年12月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
アンドレ・ミュラー・ チェアマン ＵＢＳアセット・マネジメン 該当なし
ト・
ウェグナー
スイス・エイ・ジー、
（André Müller-Wegner ）
チューリッヒ、
マネージング・ディレクター
アンドレアス・シュラター ヴァイス・ スイス、キュッティンゲン、 該当なし
チェアマン インディペンデント・
（Andreas Schlatter ）
ディレクター、数学者（博士）
ギルバート・シントゲン ディレクター／ ルクセンブルグ大公国、 該当なし
ボード・メンバー ルクセンブルグ、
（Gilbert Schintgen ）
ディレクター
パスカル・キストラー ディレクター／ ＵＢＳビジネスソリューション 該当なし
ズ・エイ・ジー、
ボード・メンバー
（Pascal Kistler ）
スイス、チューリッヒ、
マネージング・ディレクター
フランチェスカ・ジリ・ ディレクター／ ＵＢＳファンド・マネジメント 該当なし
プリム ボード・メンバー （ルクセンブルグ）エス・エ
イ、
（Francesca Gigli Prym ）
チーフ・エグゼクティブ・
オフィサー
② ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
（2019 年12月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ウィリアム・ジェイ・フェ ディレクター／ 2017 年２月 28日就任 非公開
リ
ボード・メンバー
（William J.Ferri ）
デイビッド・ ディレクター／ 2016 年６月 21日就任 非公開
スクワイアーズ ボード・メンバー
（David Squires ）
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③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
（2019 年12月末日現在）
氏名 役職名 略歴 所有株式
ミーダーホフ・マーカス・ ディレクター／ 2019 年６月 20日就任 該当なし
ジョアンヌ ボード・メンバー
（Miederhoff Markus
Johannes ）
ウェルス・トーマス ディレクター／ 2019 年６月 20日就任 該当なし
ボード・メンバー
（Wels Thomas ）
ハインツ・トーマス・ チェアマン 2019 年６月 20日就任 該当なし
アントン
（Heinzl Thomas Anton ）
フォン・シャックマン・ ヴァイス・チェアマン 2019 年６月 20日就任 該当なし
ディエルク・ヨアヒム
（von Schuckmann Dierk
Joachim ）
スティラート・シャープ・ 社外インディペンデン 2019 年６月 20日就任 該当なし
ト・ディレクター
イボンヌ・シルビア
（Stillhart Sharp Yvonne
Silvia ）
ビョーハイム・ジェイコブ 社外インディペンデン 2019 年６月 20日就任 該当なし
ト・ディレクター
（Bjorheim Jacob ）
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（５）【事業の内容及び営業の概況】
① ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
管理会社は、本投資法人と管理会社契約を締結し、当該契約に詳述された業務を遂行する。
2020 年１月末日現在、管理会社は以下のとおり、 396 本の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの管
理・運用を行っている。
国別（設立国） 種類別（基本的性格） 本数 純資産額の合計（通貨別）
オーストラリア・ド
527,324,677
ル
2,978,676,954 カナダ・ドル
12,419,234,076 スイス・フラン
3,477,802,314 中国元
デンマーク・クロー
972,606,113
オープン・エンド型
ネ
ルクセンブルグ 361
投資信託／投資法人
45,878,061,253 ユーロ
2,329,815,970 英ポンド
289,272,115 香港ドル
406,718,544,663 日本円
61,346,326 シンガポール・ドル
114,027,437,184 米ドル
オーストラリア・ド
459,072,649
ル
578,694,203 スイス・フラン
オープン・エンド型
アイルランド 35
投資信託／投資法人 2,937,812,347 ユーロ
2,028,570,390 英ポンド
15,974,954,615 米ドル
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② ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
2019 年12月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）は 45本のサ
ブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位 10位のサブ・ファンドは、以下のとおりであ
る。
純資産総額
名称 基本的性格 設定日
（ユーロ）
UBS （Lux ）Real Estate Funds
変動資本を有する
１ 2008 年４月 24日 5,817,399,174
Selection -Global
投資法人
Focused Fund -Corporate Bond
２ 契約型投資信託 2003 年９月 12日 3,291,352,685
USD
UBS （Lux ）Bond Sicav -USD
変動資本を有する
３ Investment Grade Corporates 2017 年１月 30日 2,508,374,577
投資法人
（USD ）
UBS （Lux ）Equity Sicav -Long
変動資本を有する
４ 2016 年１月 28日 1,841,800,203
Term Themes （USD ）
投資法人
UBS （Lux ）Equity Sicav -USA 変動資本を有する
５ 2004 年10月13日 1,488,137,340
Growth （USD ） 投資法人
UBS （Lux ）Emerging Economies
６ 契約型投資信託 1998 年３月 20日 1,404,222,438
Fund -Global Bonds （USD ）
UBS （Lux ）Bond Sicav -2023 変動資本を有する
７ 2018 年11月18日 1,364,700,864
（USD ） 投資法人
UBS （Irl ）Fund plc -UBS
（Irl ）Select Money Market
８ 公開有限責任会社 2018 年12月14日 1,241,824,844
Fund -US Treasury
UBS （Lux ）Bond Sicav -USD
変動資本を有する
９ 1996 年12月３日 916,370,286
High Yield （USD ）
投資法人
UBS （Lux ）Equity Fund -
10 契約型投資信託 1997 年６月 13日 863,390,547
Global Sustainable （USD ）
（注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
（注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
2019 年12月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は 144
本のサブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位 10位のサブ・ファンドは、以下のとお
りである。
純資産総額
名称 基本的性格 設定日
（ユーロ）
UBS （Lux ）Bond Sicav -
変動資本を有する
１ 2004 年11月23日 3,932,452,486
Convert Global （EUR ）
投資法人
UBS ETF Sicav -MSCI EMU
変動資本を有する
２ 2002 年９月 20日 3,245,317,737
UCITS ETF
投資法人
UBS （Lux ）Money Market Fund
３ 契約型投資信託 1988 年11月29日 2,943,950,745
-USD
UBS （Lux ）Strategy Sicav -
変動資本を有する
Systematic Allocation
４ 2017 年５月 31日 2,110,400,772
投資法人
Portfolio Medium （USD ）
Focused Sicav -High Grade
変動資本を有する
５ 2006 年10月31日 1,878,908,907
Long Term Bond USD
投資法人
UBS （Lux ）Money Market Fund
６ 契約型投資信託 1989 年10月11日 1,649,816,089
-EUR
UBS （Lux ）Strategy Fund -
７ 契約型投資信託 1991 年９月 13日 1,600,718,126
Yield （CHF ）
UBS ETF Sicav -MSCI EMU
変動資本を有する
８ Socially Responsible UCITS 2017 年12月15日 1,402,320,154
投資法人
ETF
UBS （Lux ）Strategy Fund -
９ 契約型投資信託 1994 年７月７日 1,307,911,334
Balanced （CHF ）
Focused Sicav -High Grade
変動資本を有する
10 2005 年９月２日 1,280,848,227
Bond USD
投資法人
（注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
（注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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２【その他の関係法人の概況】
（１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
① ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店（「保管受託銀行」「主支払事務代行会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
ＵＢＳヨーロッパＳＥの資本金は、 2020 年１月末日現在、 446,001,000 ユーロ（約 537 億円）であ
る。なお、ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店に資本金はない。
ｂ．事業の内容
ＵＢＳは 1973 年からルクセンブルグに存在している。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エス・エイがＵＢＳ
ドイチェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社
（Societas Europaea ）の法的形態が採用されたことにより設立された。
同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供する。
② ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
（Northern Trust Global Services SE）（「管理事務代行会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥの資本金は、 2020 年１月末日現在、
416,513,837.28 ユーロ（約 501 億円）である。
ｂ．事業の内容
ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、欧州会社（ Societas Europaea ）であり、
1915 年８月 10日法、欧州会社に関する法律に係る 2001 年10月８日欧州理事会規則（ＥＣ） 2157 ／
2001 、金融セクターに関する 1993 年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠す
る。同社の目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与するこ
と、また、ルクセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動（投資会社のものを含
む）に従事することである。
③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）（ UBS Asset Management
Switzerland AG, Zurich ）（「元引受会社」）
ａ．資本金の額
2019 年12月末日現在、 500,000 スイス・フラン（約 5,624 万円）
ｂ．事業の内容
ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファン
ドならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供して
いる。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範
囲は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・
ソリューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
④ ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）
ａ．資本金（株主資本）の額
2020 年１月末日現在、 321 億円
ｂ．事業の内容
金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
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（２）【関係業務の概要】
① ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店
本投資法人は保管受託銀行との間で保管および支払事務代行契約を締結した。当該契約により、保管
受託銀行はファンド資産の保管銀行として行為し、 2002 年12月20日付ルクセンブルグ法に基づく保管者
としての任務および責任を担い、すべての必要な支払事務代行業務を行うことに同意した。
② ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズ ＳＥ
ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズ ＳＥ は、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの運
営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負う。かかる管理事務業務には、主に１口当たり純資産価
格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれる。
③ ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
ファンド資産について元引受会社として、投資証券の販売に必要な業務を行う。
④ ＵＢＳ証券株式会社
日本における投資証券の代行協会員ならびに販売会社としての業務を行う。
（３）【資本関係】
該当事項なし。
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第５【外国投資法人の経理状況】
１【財務諸表】
ａ． ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され
た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第 131 条第５項ただし書の規定の適用に
よるものである。
ｂ． 原文の財務書類は、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブおよびすべてのサブ・ファンドにつ
き一括して作成されている。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連
する部分のみを記載している。ただし、「財務書類に対する注記」については、原文は全文を記載して
いる。
日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、各
サブ・ファンドには以下に記載した投資証券以外の投資証券も存在するが、以下に記載した投資証券に
関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
グローバル・アロケーション（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（米ドル）円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
グローバル・アロケーション（ユーロ）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ダイナミック・アルファ（米ドル）ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
ｃ． ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和 23年法律第 103 号）第１条の３第
７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムか
ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
ｄ． 原文の財務書類は、ユーロおよび米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ
いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、 2020 年１月 31日現在における株式会社三菱ＵＦ
Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝ 120.30 円、１米ドル＝ 109.06 円）で換算されている。
なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
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（１）【2019年９月30日終了年度】
①【貸借対照表】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 310,777,123.13 33,893,353
79,281,568.48 8,646,448
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 390,058,691.61 42,539,801
現金預金、要求払預金および預託金勘定 17,462,853.16 1,904,499
有価証券売却未収金（注１） 1,392,827.53 151,902
発行未収金 1,603.83 175
有価証券に係る未収利息 712,287.24 77,682
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 810,414.80 88,384
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１） 977,719.38 106,630
1,664,192.30 181,497
スワップに係る未実現（損）益（注１）
413,080,589.85 45,050,569
資産合計
負 債
当座借越 (240,000.00) (26,174)
その他の短期負債（マージン） (83,031.31) (9,055)
有価証券購入未払金（注１） (1,321,992.71) (144,177)
買戻未払金 (286,962.69) (31,296)
定率報酬引当金（注２） (298,206.91) (32,522)
年次税引当金（注３） (17,457.27) (1,904)
(6,690.06) (730)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(322,354.24) (35,156)
引当金合計
(2,254,340.95) (245,858)
負債合計
410,826,248.90 44,804,711
期末現在純資産
注記は当財務書類の一部である。
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②【損益計算書】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 164,185.27 17,906
有価証券に係る利息 2,356,746.74 257,027
配当金（注１） 648,315.80 70,705
スワップに係る受取利息（注１） 398,822.13 43,496
証券貸付に係る収益（注 16） 117,170.00 12,779
33,863.27 3,693
その他の収益（注４）
3,719,103.21 405,605
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息（注１） (129,722.27) (14,148)
定率報酬（注２） (7,775,328.47) (847,977)
年次税（注３） (72,984.35) (7,960)
証券貸付に係るコスト（注 16） (46,868.00) (5,111)
その他の手数料および報酬（注２） (127,550.56) (13,911)
現金および当座借越に係る利息 (55,454.60) (6,048)
(8,207,908.25) (895,154)
費用合計
(4,488,805.04) (489,549)
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 20,772,017.31 2,265,396
オプションに係る実現（損）益 332,963.20 36,313
金融先物に係る実現（損）益 (2,604,991.75) (284,100)
先渡為替契約に係る実現（損）益 8,726,171.74 951,676
スワップに係る実現（損）益 (1,451,323.43) (158,281)
(1,761,649.26) (192,125)
為替差（損）益
24,013,187.81 2,618,878
実現（損）益合計
19,524,382.77 2,129,329
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 (17,163,512.91) (1,871,853)
オプションに係る未実現評価（損）益 208,170.00 22,703
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (2,196.16) (240)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (840,541.11) (91,669)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 2,200,717.31 240,010
1,350,976.30 147,337
スワップに係る未実現評価（損）益
(14,246,386.57) (1,553,711)
未実現評価（損）益の変動合計
5,277,996.20 575,618
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産変動計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
期首現在純資産 492,951,333.20 53,761,272
発行額 16,534,565.70 1,803,260
(103,937,646.20) (11,335,440)
買戻額
純発行（買戻）合計 (87,403,080.50) (9,532,180)
投資純（損）益 (4,488,805.04) (489,549)
実現（損）益合計 24,013,187.81 2,618,878
(14,246,386.57) (1,553,711)
未実現評価（損）益の変動合計
5,277,996.20 575,618
運用の結果による純資産の純増（減）
410,826,248.90 44,804,711
期末現在純資産
発行済投資証券数の変動表
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
クラス P-acc （口）
期首現在発行済投資証券数 25,420,348.3340
期中発行投資証券数 224,549.3210
(5,502,574.3480)
期中買戻投資証券数
20,142,323.3070
期末現在発行済投資証券数
円建クラス P-acc （口）
期首現在発行済投資証券数 2,103.6940
期中発行投資証券数 4,317.4470
(0.0910)
期中買戻投資証券数
6,421.0500
期末現在発行済投資証券数
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
３年度比較数値
ISIN 2019 年９月 30日 2018 年９月 30日 2017 年９月 30日
純資産額（米ドル） 410,826,248.90 492,951,333.20 579,473,856.08
クラス P-acc LU0197216392
発行済投資証券数（口） 20,142,323.3070 25,420,348.3340 32,021,781.9690
１口当たり純資産価格（米ドル） 16.04 15.80 15.13
１
１口当たり発行・買戻価格（米ドル） 16.04 15.80 15.13
円建クラス P-acc LU0953722104
発行済投資証券数（口） 6,421.0500 2,103.6940 2,116.2470
１口当たり純資産価格（日本円） 13,076.00 13,518.00 12,833.00
１
１口当たり発行・買戻価格（日本円） 13,076.00 13,518.00 12,833.00
１
注記１を参照
パフォーマンス
通貨 2018 年／ 2019 年 2017 年／ 2018 年 2016 年／ 2017 年
クラス P-acc 米ドル 1.5 ％ 4.4 ％ 10.5 ％
円建クラス P-acc 日本円 -3.3 ％ 5.3 ％ 22.6 ％
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。
サブ・ファンドは、ベンチマークを持たない。
組入証券の構造
2019 年９月 30日現在
地域別分布表 （純資産に対する百分率） 業種別分布表 （純資産に対する百分率）
ルクセンブルグ 63.88 ％ 投資信託 69.03 ％
アメリカ合衆国 11.80 国および中央政府 24.87
アイルランド 5.15 公共、非営利機関 0.66
カナダ 4.51 カントン（州）、連邦国家 0.38
オーストラリア 4.24 合計 94.94
ドイツ 2.23
イタリア 1.73
フランス 1.40
合計 94.94
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（ユーロ） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 272,492,902.29 32,780,896
44,338,442.12 5,333,915
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 316,831,344.41 38,114,811
現金預金、要求払預金および預託金勘定 17,691,020.53 2,128,230
その他の流動資産（マージン） 119,237.01 14,344
有価証券売却未収金（注１） 1,123,971.56 135,214
発行未収金 101,602.31 12,223
有価証券に係る未収利息 818,087.41 98,416
未収配当金 152,162.81 18,305
その他の未収金 279,248.28 33,594
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 14,883.13 1,790
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１） (7,537,245.50) (906,731)
1,082,372.21 130,209
スワップに係る未実現（損）益（注１）
330,676,684.16 39,780,405
資産合計
負 債
当座借越 (220,143.09) (26,483)
有価証券購入未払金（注１） (1,083,135.57) (130,301)
買戻未払金 (123,637.31) (14,874)
定率報酬引当金（注２） (250,743.33) (30,164)
年次税引当金（注３） (35,972.37) (4,327)
(49,780.68) (5,989)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(336,496.38) (40,481)
引当金合計
(1,763,412.35) (212,139)
負債合計
328,913,271.81 39,568,267
期末現在純資産
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（ユーロ） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 110,714.45 13,319
有価証券に係る利息 2,929,241.11 352,388
配当金（注１） 3,764,023.34 452,812
スワップに係る受取利息（注１） 237,471.94 28,568
証券貸付に係る収益（注 16） 195,376.97 23,504
27,714.14 3,334
その他の収益（注４）
7,264,541.95 873,924
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息（注１） (67,283.01) (8,094)
定率報酬（注２） (6,508,656.66) (782,991)
年次税（注３） (150,783.38) (18,139)
証券貸付に係るコスト（注 16） (78,150.79) (9,402)
その他の手数料および報酬（注２） (100,991.42) (12,149)
現金および当座借越に係る利息 (54,623.82) (6,571)
(6,960,489.08) (837,347)
費用合計
304,052.87 36,578
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 22,588,026.66 2,717,340
オプションに係る実現（損）益 264,470.58 31,816
利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益 (593.94) (71)
金融先物に係る実現（損）益 (3,479,109.27) (418,537)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (6,961,253.04) (837,439)
スワップに係る実現（損）益 (1,178,712.46) (141,799)
(1,637,563.20) (196,999)
為替差（損）益
9,595,265.33 1,154,310
実現（損）益合計
9,899,318.20 1,190,888
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 (856,214.40) (103,003)
オプションに係る未実現評価（損）益 165,653.02 19,928
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (1,470.94) (177)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (143,663.81) (17,283)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (8,040,002.70) (967,212)
1,082,372.21 130,209
スワップに係る未実現評価（損）益
(7,793,326.62) (937,537)
未実現評価（損）益の変動合計
2,105,991.58 253,351
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
純資産変動計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（ユーロ） （千円）
期首現在純資産 398,734,669.63 47,967,781
発行額 13,706,909.22 1,648,941
(84,651,795.18) (10,183,611)
買戻額
純発行（買戻）合計 (70,944,885.96) (8,534,670)
支払配当金 (982,503.44) (118,195)
投資純（損）益 304,052.87 36,578
実現（損）益合計 9,595,265.33 1,154,310
(7,793,326.62) (937,537)
未実現評価（損）益の変動合計
2,105,991.58 253,351
運用の結果による純資産の純増（減）
328,913,271.81 39,568,267
期末現在純資産
発行済投資証券数の変動表
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
クラス P-acc （口）
期首現在発行済投資証券数 19,142,095.5940
期中発行投資証券数 255,518.2380
(3,380,555.5680)
期中買戻投資証券数
16,017,058.2640
期末現在発行済投資証券数
注記は当財務書類の一部である。
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３年度比較数値
ISIN 2019 年９月 30日 2018 年９月 30日 2017 年９月 30日
純資産額（ユーロ） 328,913,271.81 398,734,669.63 444,836,493.62
クラス P-acc LU0197216558
発行済投資証券数（口） 16,017,058.2640 19,142,095.5940 22,129,455.9080
１口当たり純資産価格（ユーロ） 14.48 14.45 13.90
１
１口当たり発行・買戻価格（ユーロ） 14.48 14.45 13.90
１
注記１を参照
パフォーマンス
通貨 2018 年／ 2019 年 2017 年／ 2018 年 2016 年／ 2017 年
クラス P-acc ユーロ 0.2 ％ 4.0 ％ 8.3 ％
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。
サブ・ファンドは、ベンチマークを持たない。
注記は当財務書類の一部である。
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組入証券の構造
2019 年９月 30日現在
地域別分布表 （純資産に対する百分率） 業種別分布表 （純資産に対する百分率）
アメリカ合衆国 43.82 ％ 国および中央政府 26.14 ％
ルクセンブルグ 8.72 投資信託 8.68
イギリス 6.45 インターネット、ソフトウェア・ＩＴサービス 8.68
カナダ 5.61 銀行および金融機関 6.89
フランス 5.21 医薬品・化粧品・医療品 6.00
ドイツ 4.98 金融および持株会社 4.74
オーストラリア 4.23 小売り・百貨店 3.45
日本 2.96 保険 3.16
スイス 2.61 食品・清涼飲料 2.96
イタリア 2.55 電子工学・半導体 2.81
オランダ 2.38 通信 2.27
ケイマン諸島 0.87 石油 2.23
フィンランド 0.86 化学 1.71
スペイン 0.68 機械工学・産業機器 1.70
アイルランド 0.60 コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置 1.42
メキシコ 0.56 エネルギー・水道 1.18
ノルウェー 0.55 繊維・衣服・革製品 1.09
デンマーク 0.52 各種消費財 0.99
アラブ首長国連邦 0.48 バイオテクノロジー 0.92
スウェーデン 0.46 建築業・資材 0.89
香港 0.39 交通・運輸 0.89
オーストリア 0.25 自動車 0.84
バミューダ 0.25 たばこ・アルコール 0.82
ベルギー 0.23 グラフィックデザイン・出版・メディア 0.74
中国 0.11 公共、非営利機関 0.73
合計 96.33 電気装置・部品 0.62
不動産 0.61
ヘルスケア、社会事業 0.61
航空宇宙産業 0.33
各種非分類会社 0.28
各種資本財 0.27
各種サービス 0.25
時計および宝飾品 0.25
ゴム・タイヤ 0.22
貿易会社 0.22
非鉄金属 0.21
カントン（州）、連邦国家 0.19
環境保護・リサイクル 0.18
農業・漁業 0.16
合計 96.33
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産計算書
2019 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 54,352,133.27 5,927,644
822,371.00 89,688
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 55,174,504.27 6,017,331
現金預金、要求払預金および預託金勘定 2,775,375.68 302,682
その他の流動資産（マージン） 223,773.73 24,405
有価証券売却未収金（注１） 106,862.25 11,654
有価証券に係る未収利息 228,147.26 24,882
流動資産に係る未収利息 136.26 15
その他の未収金 20,080.75 2,190
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 279,492.84 30,481
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１） (139,896.54) (15,257)
(226,856.05) (24,741)
スワップに係る未実現（損）益（注１）
58,441,620.45 6,373,643
資産合計
負 債
当座借越 (873,001.11) (95,210)
有価証券購入未払金（注１） (101,431.67) (11,062)
買戻未払金 (16,485.08) (1,798)
定率報酬引当金（注２） (11,509.25) (1,255)
年次税引当金（注３） (2,271.85) (248)
(11,910.55) (1,299)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(25,691.65) (2,802)
引当金合計
(1,016,609.51) (110,871)
負債合計
57,425,010.94 6,262,772
期末現在純資産
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
運用計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 48,349.72 5,273
有価証券に係る利息 1,109,345.96 120,985
配当金（注１） 174,213.10 19,000
スワップに係る受取利息（注１） 170,441.57 18,588
証券貸付に係る収益（注 16） 52,495.55 5,725
59,008.38 6,435
その他の収益（注４）
1,613,854.28 176,007
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息（注１） (257,820.90) (28,118)
定率報酬（注２） (334,867.83) (36,521)
年次税（注３） (11,206.61) (1,222)
証券貸付に係るコスト（注 16） (20,998.22) (2,290)
その他の手数料および報酬（注２） (13,619.01) (1,485)
現金および当座借越に係る利息 (10,701.77) (1,167)
(649,214.34) (70,803)
費用合計
964,639.94 105,204
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 80,909.00 8,824
オプションに係る実現（損）益 (4,944.60) (539)
利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益 746,793.09 81,445
金融先物に係る実現（損）益 (1,839,821.09) (200,651)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (3,009,442.30) (328,210)
スワップに係る実現（損）益 (389,471.58) (42,476)
280,359.69 30,576
為替差（損）益
(4,135,617.79) (451,030)
実現（損）益合計
(3,170,977.85) (345,827)
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益 1,237,167.99 134,926
オプションに係る未実現評価（損）益 (13,232.22) (1,443)
利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益 (66,338.23) (7,235)
金融先物に係る未実現評価（損）益 (556,444.25) (60,686)
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 514,400.79 56,101
188,705.47 20,580
スワップに係る未実現評価（損）益
1,304,259.55 142,243
未実現評価（損）益の変動合計
(1,866,718.30) (203,584)
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産変動計算書
自2018 年10月１日 至 2019 年９月 30日
（米ドル） （千円）
期首現在純資産 87,150,059.39 9,504,585
発行額 10,188,735.73 1,111,184
(38,015,651.02) (4,145,987)
買戻額
純発行（買戻）合計 (27,826,915.29) (3,034,803)
支払配当金 (31,414.86) (3,426)
投資純（損）益 964,639.94 105,204
実現（損）益合計 (4,135,617.79) (451,030)
1,304,259.55 142,243
未実現評価（損）益の変動合計
(1,866,718.30) (203,584)
運用の結果による純資産の純増（減）
57,425,010.94 6,262,772
期末現在純資産
発行済投資証券数の変動表
自2018 年10月１日至 2019 年９月 30日
クラス P-acc （口）
期首現在発行済投資証券数 91,312.8740
期中発行投資証券数 296.1690
(39,182.6380)
期中買戻投資証券数
52,426.4050
期末現在発行済投資証券数
ユーロ・ヘッジクラス P-acc （口）
期首現在発行済投資証券数 28,167.4550
期中発行投資証券数 886.4970
(14,915.9390)
期中買戻投資証券数
14,138.0130
期末現在発行済投資証券数
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
３年度比較数値
ISIN 2019 年９月 30日 2018 年９月 30日 2017 年９月 30日
純資産額（米ドル） 57,425,010.94 87,150,059.39 148,135,783.47
クラス P-acc LU0218832805
発行済投資証券数（口） 52,426.4050 91,312.8740 184,954.9600
１口当たり純資産価格（米ドル） 118.02 117.15 121.83
２
１口当たり発行・買戻価格（米ドル） 118.02 116.99 121.45
ユーロ・ヘッジクラス P-acc LU0849401350
発行済投資証券数（口） 14,138.0130 28,167.4550 40,224.8910
１口当たり純資産価格（ユーロ） 94.27 96.43 102.96
２
１口当たり発行・買戻価格（ユーロ） 94.27 96.29 102.64
２
注記１を参照
パフォーマンス
通貨 2018 年／ 2019 年 2017 年／ 2018 年 2016 年／ 2017 年
クラス P-acc 米ドル 0.9 ％ -3.7 ％ 4.0 ％
ユーロ・ヘッジクラス P-acc ユーロ -2.1 ％ -6.2 ％ 2.3 ％
過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。
実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
実績データは、監査の対象ではなかった。
サブ・ファンドは、ベンチマークを持たない。
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
組入証券の構造
2019 年９月 30日現在
地域別分布表 （純資産に対する百分率） 業種別分布表 （純資産に対する百分率）
アメリカ合衆国 64.57 ％ 国および中央政府 47.22 ％
イギリス 5.37 銀行および金融機関 9.67
ルクセンブルグ 4.93 金融および持株会社 9.12
アイルランド 4.92 投資信託 9.00
フランス 3.12 エネルギー・水道 3.16
オランダ 2.80 保険 3.06
オーストラリア 2.04 石油 2.43
スペイン 1.63 通信 2.33
メキシコ 0.94 不動産 1.43
カナダ 0.92 交通・運輸 1.11
イタリア 0.78 電気装置・部品 0.87
ドイツ 0.64 医薬品・化粧品・医療品 0.85
デンマーク 0.44 たばこ・アルコール 0.67
ベルギー 0.41 抵当および資金貸出機関 0.57
シンガポール 0.35 小売り・百貨店 0.50
ジャージー 0.33 インターネット、ソフトウェア・ＩＴサービス 0.46
日本 0.24 グラフィックデザイン・出版・メディア 0.43
ルーマニア 0.21 各種サービス 0.41
ポーランド 0.20 化学 0.32
スイス 0.20 食品・清涼飲料 0.31
スウェーデン 0.20 各種非分類会社 0.30
ポルトガル 0.20 バイオテクノロジー 0.29
チェコ共和国 0.20 ゴム・タイヤ 0.25
フィンランド 0.20 建築業・資材 0.20
ニュージーランド 0.15 ヘルスケア、社会事業 0.19
ケイマン諸島 0.06 コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置 0.16
キュラソー 0.03 航空宇宙産業 0.16
合計 96.08 自動車 0.13
貴金属・宝石 0.11
機械工学・産業機器 0.11
各種消費財 0.10
鉱業・石炭・鋼鉄 0.09
農業・漁業 0.07
合計 96.08
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
財務書類に対する注記
2019 年９月 30日現在
注１－重要な会計方針の要約
財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従っ
て作成されている。重要な会計方針は、以下のとおりに要約される。
ａ）純資産価額の計算
各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価
格は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの計算通貨で表示され、各投資証券クラスに帰するサ
ブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの特定投資証券クラスの発行済投資証券数で除するこ
とにより営業日毎に計算される。ただし、投資証券の純資産価格は、以下の項に記載される通り、投資
証券の発行または買戻しを行わない日にも算出されることがある。この場合、純資産価格は公表される
ことがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的のためのみに利用することができる。いかな
る状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根拠として利用してはならない。
この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業
を行っている日）を指し、 12月24日および 31日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・
ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評
価することができない日等を含まない。
さらに、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－チャイナ・アロケー
ション・オポチュニティー（米ドル）に関して、中華人民共和国における通常の銀行営業日でない日は
本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オルタ
＊
ナティブズ（ユーロ） に関して、以下の日は営業日（「ＭＳＡ営業日」）とはみなされない。
＊ 旧ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）
ａ）英国およびアメリカ合衆国において通常の銀行営業日とみなされない日。
ｂ）マスターファンド（ DB PLATINUM IV UBS Multi-Strategy Alternatives ）が投資証券の発行およ
び買戻しを行わない日。
サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰する純資産価額の百分率は、投資証券の発行または買戻しの
度に変動する。この百分率は、当該投資証券クラスに課される報酬を考慮し、サブ・ファンドの発行済
投資証券総数に対する各投資証券クラスの発行済投資証券の比率によって決定される。
あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において
純資本の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または減
少することがある（「シングル・スイング・プライシング」）。最大調整額は、純資産価額の２％であ
る。サブ・ファンドが負担する見積取引費用および課税金ならびにサブ・ファンドが投資する資産の見
積呼値スプレッドは、計算上考慮される。関連するサブ・ファンドの投資証券口数が純増する場合、か
かる調整は純資産価額の増加を導く。投資証券が純減する場合、調整は純資産価額の減少となる。本投
資法人の取締役会は、各サブ・ファンドに関して限界値を設定することができる。これは、ファンドの
純資産に対する１取引日の純変動額の割合または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対額から計算する
ことができる。かかる場合、この限界値が１取引日に越えられた場合にのみ、純資産価額は調整され
る。
ｂ）評価原則
－ 流動資産は、（現金、銀行預金、為替手形、小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに宣言済
または発生済で未受領の利息という形態にかかわらず）いずれも額面として評価されるが、かかる
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
価額が全額支払われるか受領される可能性が低い場合はこの限りではなく、かかる場合、その評価
額は、その真正価値に達するために適切とみなされる減額分を考慮して決定される。
－ 証券取引所に上場されている証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価格で
評価される。当該証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合に
は、当該資産の主要市場である証券取引所における直近の入手可能な価格が適用される。
証券取引所において通常取引されない証券、派生商品およびその他の資産について、標準的な市場
に基づく値付けによる流通市場が証券トレーダー間で存在する場合、本投資法人はこれらの価格に
基づいて当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取引所に上場
されていないが、公認され、公開の他の定期的に開かれる規制ある市場で取引されている証券、派
生商品およびその他の投資対象は、当該市場における直近の入手可能な価格により評価される。
－ 証券取引所に上場されておらずまたは他の規制ある市場で取引されておらず、適正価格を入手する
ことができない証券およびその他の投資対象は、予想販売価格に基づき誠意をもって本投資法人が
選ぶその他の原則に従って本投資法人が評価する。
－ 証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は、独立の価格提供業者に基づいて評価
される。派生商品について、利用できる独立の価格提供業者がただ１社のみの場合、得られた評価
の妥当性は、派生商品の原資産の時価に基づき本投資法人および本投資法人の監査人が認めた計算
モデルを使用して検証される。
－ その他の譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩｓ）の受益
証券は、その最終資産価額で評価される。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オル
＊
タナティブズ（ユーロ） に関して、純資産価額の計算は、マスターファンドの純資産価額を適時
に受領することに依拠する。
＊ 旧ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）
－ 証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから計算され
る。このプロセスには次の原則が適用される。残余期間が最も近い金利が、各短期金融商品につい
て補間される。このように計算された金利は、裏付けとなる借り手の信用力を反映する信用スプ
レッドを加えることによって市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借り手の信用格付け
に重大な変更がある場合には調整される。
－ 関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない証
券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグの平均為替レート（買呼値と
売呼値の仲値）または入手不可能な場合、当該通貨を最も代表する市場におけるレートを用いて評
価される。
－ 定期預金および信託預金は、額面価額に累積利息を付して評価される。
－ スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
た評価を提供する。かかる計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブ
ローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、当該証券に依拠し、適用されるＵＢＳ
評価方針に従い選択される。
上述した規則による評価が実行不可能または不正確になった場合、本投資法人は、純資産の適切な評
価を遂行するために、誠意をもって他の一般に認められておりかつ検証可能な評価基準を用いる権限を
付与されている。
本投資法人のサブ・ファンドの一部が、資産の評価時に終了している市場に投資される可能性がある
ため、本投資法人は、上記の規定に従うことなく、評価時のこれらのサブ・ファンドの資産の適正価格
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
をより正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際
に、サブ・ファンドが投資される証券は、概して、上記の１口当たりの純資産価格を計算する時に入手
可能な最新の価格に基づいて評価される。ただし、サブ・ファンドが投資する市場の終了時と評価時に
実質的な時差がある可能性がある。
結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる変
化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この結果、本投資
法人が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映していな
いとみなした場合、本投資法人は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で１口当た
りの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、本投資法人が定める投資方針
および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサブ・ファンドの
すべての投資証券クラスに常に適用される。
本投資法人は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置を本投資法人の関連するサブ・ファンド
に適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な資産の評価よりも評価の信頼性
を高める。また、適正価格での評価は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオンツ・モデ
ルに基づく。本投資法人が１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようとする場合、本
投資法人が資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果として、１つ以上の参
加権を適正価格で評価する場合に本投資法人が純資産価格で受益証券を売却または償還する場合、現投
資主の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
さらに、特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。かかる新評価が投資証券
の事後の発行、買戻しおよび転換について有効となる。再評価は、当該日の唯一の純資産価格が公表さ
れる前にのみ行われる。発行、買戻しおよび転換は、唯一の純資産価格に基づいてのみ処理される。
ｃ）証券売買実現純（損）益
証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
ｄ）先渡為替契約の評価
未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日に適用される先渡為替レートに基づいて評価され
る。
ｅ）金融先物契約の評価
金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益お
よび未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。す
なわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
ｆ）外貨換算
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有
価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨
建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は運用計算書に計上され
る。
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の最終現物相場の仲値で換
算される。
ｇ）組入証券取引の会計処理
組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
ｈ）連結財務書類
本投資法人の連結財務書類は、ユーロ（ EUR ）で表示される。本投資法人の 2019 年９月 30日現在の連結
純資産計算書および連結運用計算書の各種科目は、以下の為替レートでユーロに換算された各サブ・
ファンドの財務書類の対応する科目の合計に等しい。
以下の為替レートが、 2019 年９月 30日現在の連結財務書類の換算に用いられた。
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有価証券届出書（外国投資証券）
為替レート
１ユーロ＝ 1.087093 スイスフラン（ CHF ）
１ユーロ＝ 1.090200 米ドル（ USD ）
償還または統合したサブ・ファンドに関して、償還日または統合日現在の為替レートが使用された。
ｉ）収益の認識
源泉税控除後の配当金は、「配当落ち」日に収益として認識される。受取利息は、日々ベースで発生
する。
ｊ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金
「有価証券売却未収金」の勘定科目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「有価証券購入未
払金」の勘定科目には、外貨取引による未払金が含まれる。
外国為替取引による未収金および未払金は相殺される。
ｋ）サブ・ファンド間投資
2019 年９月 30日現在、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－アジア
ン・グローバル・ストラテジー・バランスド（米ドル）は、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・
セレクション・シキャブ－アジアン・エクイティーズ（米ドル）に 57,644,878.56 米ドルを投資した。
2019 年９月 30日現在、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－エマージ
ング・マーケッツ・インカム（米ドル）は、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・
シキャブ－アジアン・エクイティーズ（米ドル）に 6,908,759.45 米ドルを投資した。
ｌ）スワップ
本投資法人は、金利スワップ契約、金利スワップションの金利先渡し契約およびクレジット・デフォ
ルト・スワップを締結することができる。ただし、当該契約は、この種の取引を専門とする第一級の金
融機関との間で執行される場合に限る。
スワップ取引の価値は、外部のサービス提供会社が計算し、また別の外部サービス提供会社が第二の
独立した評価を提供する。かかる計算は、インフローとアウトフロー双方のすべてのキャッシュフロー
の正味現在価値に基づいている。
特定の場合に、ブルームバーグより入手可能なモデルと市場データに基づいた当社内部での算出額お
よび／またはブローカーの報告評価を利用することができる。
評価方法は、それぞれの証券に依拠し、ＵＢＳ評価方針に従って決定される。
当該評価方法は、取締役会によって認可されている。
未実現損益の変動は、「スワップに係る未実現評価（損）益」の変動の下で運用計算書に計上され
る。
終了もしくは満期の時点で生じたスワップの損益は、運用計算書に「スワップに係る実現（損）益」
として記帳される。
注２－定率報酬
本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率報酬を投資証券クラ
ス「Ｐ」「Ｎ」「Ｋ-１」「Ｆ」「Ｇ」「Ｑ」「Ｉ-Ａ１」「Ｉ-Ａ２」および「Ｉ-Ａ３」のために支払
う。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
上限定率報酬
名称に「ヘッジ」を含む
定率報酬
１
クラス受益証券の料率
名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス 1.920 ％ 年率 1.970 ％
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
上限定率報酬
名称に「ヘッジ」を含む
定率報酬
１
クラス受益証券の料率
名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス 2.040 ％ 年率 2.090 ％
１
ヘッジを行う投資証券クラスの実効料率は、ヘッジを行わない投資証券クラスと同じである。
上記の定率報酬から、以下の報酬が支払われる。
１．本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理、投資助言および販売に関して（該当する場
合）、また保管受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱い
ならびに販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の
職務等）に関して、次の規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定
率報酬が支払われる。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対
し請求され、毎月支払われる（上限定率報酬）。名称に「ヘッジ」を含むクラス投資証券の上限定
率報酬には、為替リスクをヘッジするための報酬が含まれる。関連する上限定率報酬は対応する投
資証券クラスが発行されるまで請求されない。上限定率報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・
ファンドおよび特別な投資方針」に記載されている。
２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人の資産にも請求される追加の費用を含まない。
ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬
等に合致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産
の売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関
する資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買
戻しおよび転換価格」の項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカ
バーされる。
ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁および
サブ・ファンドが上場されている証券取引所に支払う一切の手数料。
ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬なら
びにファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査法人に支払われる
か、または法律によって許可される一切のその他の報酬。アドホック・レポートの作成に関し
てマスターファンドから請求される費用。ただし、当該費用は、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレク
＊
ション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オルタナティブズ（ユーロ） の年次報告書また
は中間報告書の作成に関連して生じるものとする。
＊
旧ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）
ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問
および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投
資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコス
ト（翻訳コストを含む。）。
ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤｓ、年次報告書および半期報告書
ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、外国の監督官庁に支払
われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含
む。）。
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ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含
む。）。
ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の使用権に関するコストおよび手数
料。
ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講
じた特別措置に関して生じた一切の費用。
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた
費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して
請求することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができ
る。ただし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ公表されており、および／また
は本投資法人の総費用率（ＴＥＲ）の開示において考慮される。
３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
本投資法人の収益および資産に対し課せられるすべての税金、特に年次税（ "taxe d'abonnement" ）
も本投資法人が負担する。
定率報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的
に、「上限管理報酬」は定率報酬の 80％と定める。
投資証券クラス「Ｉ－Ｂ」について、報酬は、ファンドの管理事務費用（本投資法人、管理事務代
行および保管受託銀行の費用からなる）を賄うために請求される。資産運用および販売に関する費用
は、投資者とＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーまたは公認の代理人との間で直接
結ばれた個別契約に基づき、本投資法人を除いて請求される。
投資証券クラス「Ｉ－Ｘ」「Ｋ－Ｘ」および「Ｕ－Ｘ」の資産運用、ファンド管理事務（本投資法
人、管理事務代行および保管受託銀行の費用からなる）および販売について実施された業務に関連す
るコストは、投資者との個別契約に基づきＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーが受
け取る資格を有する報酬によって賄われる。
個々のサブ・ファンドに帰属する費用はすべて、それらのサブ・ファンドに請求される。
個々の投資証券クラスに帰属する費用は、それらの投資証券クラスに請求される。費用が複数また
はすべてのサブ・ファンド／投資証券クラスに関連して発生した場合には、これらの費用は当該サ
ブ・ファンド／投資証券クラスに対してその純資産額に比例して請求される。その投資方針がその他
の現存する投資信託（ＵＣＩｓまたはＵＣＩＴＳ）に投資することを容認するサブ・ファンドに関し
ては、当該対象ファンドおよびサブ・ファンドの両段階で支払が生じる。サブ・ファンドの資産が投
資される対象ファンドの管理報酬は、販売報酬を考慮して最大で 3.00 ％となる場合がある。
サブ・ファンドが、管理会社により、または共同経営もしくは支配を通じてまたは実質的に直接保
有もしくは間接保有を通じて、管理会社と関係する別の会社により、直接的または委託によって運営
されるファンドの受益証券への投資を行う場合、対象ファンドの受益証券に関して、投資を行うサ
ブ・ファンドに発行または買戻手数料は課されることはない。
本投資法人の現行の手数料の詳細は、ＫＩＩＤｓに記載されている。
注３－年次税
ルクセンブルグの現行法規に準拠して、本投資法人は、四半期毎に支払われ各四半期末日の各サブ・
ファンドの純資産額に基づいて計算される年率 0.05 ％の年次税を課されているが、機関筋の投資証券ク
ラスに関しては年率 0.01 ％になる減額された年次税を課されている。
ルクセンブルグ法の法定条項に準拠して、既に年次税を支払っている他の投資信託の受益証券もしく
は投資証券に投資されている純資産の部分に関して、年次税は課されない。
注４－その他の収益
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その他の収益は、主にシングル・スイング・プライシングから生じる収益で構成される。
注５－関連当事者との取引
香港で販売が許可されている以下のサブ・ファンドに関して、 2018 年10月１日から 2019 年９月 30日ま
での期間の管理会社の関連会社であるブローカー、ポートフォリオ運用会社または取締役会を通じて行
われた証券取引および金融市場取引の額について、記述されている。
関連当事者との株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 証券取引比率
株式類似証券の取引額
該当なし
関連当事者との株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 手数料比率
株式類似証券の取引の手数料
該当なし
関連当事者との（株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 株式類似証券を除く） 証券取引比率
その他の有価証券の取引数量
該当なし
通常の市場慣行に従い、関連当事者との「（株式および株式類似証券を除く）その他の有価証券」に
係る取引に関して本投資法人に課せられる手数料はなかった。
当該取引は、通常の取引の過程で、通常の取引条件で締結された。
関連当事者との取引の額のサブ・ファンドの通貨への換算に関して、 2019 年９月 30日現在の財務書類
の為替レートが使用された。
注６－収益の分配
各サブ・ファンドの投資主総会は、管理会社の取締役会の提案によりサブ・ファンドの年次決算の終
了後に、各サブ・ファンドおよび／または投資証券クラスから分配を行うか、および支払われる分配金
の程度を決定する。本投資法人の純資産額が法律に規定されている最低資産額を下回る場合には、分配
の支払は行われない。分配が行われる場合、分配金は年度末後４ヵ月以内に支払われる。
分配の詳細については、未監査である。
取締役会は、中間配当金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有している。
注７－ソフト・ダラー取決め
2018 年10月１日から 2019 年９月 30日までの年度中に、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブの
ために締結された「ソフト・ダラー取決め」はなく、「ソフト・ダラー」の金額は零である。
注８－金融先物およびスワップの契約
2019 年９月 30日現在の個々のサブ・ファンドおよび各通貨の金融先物およびスワップに係る契約は、
以下のように要約できる。
ａ）金融先物
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 指数関連金融先物（購入） 指数関連金融先物（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 12,365,018.87 米ドル 4,019,345.78 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 59,638,673.72 ユーロ 65,987,187.11 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 61,416,491.96 米ドル 56,115,760.12 米ドル
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 債券関連金融先物（購入） 債券関連金融先物（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 3,040,636.84 米ドル 10,949,761.37 米ドル
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－グローバル・アロケーション（ユーロ） 21,118,254.99 ユーロ 47,692,360.18 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 25,884,124.43 米ドル 58,560,772.41 米ドル
債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、金融先物の時価（契約数×想定契約規模×先
物の市場価格）に基づき計算される。
ｂ）スワップ
クレジット・デフォルト・ クレジット・デフォルト・
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
スワップ（購入） スワップ（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 19,554,235.33 米ドル 2,886,334.31 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） － ユーロ 16,837,381.49 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） － 米ドル 37,182,595.08 米ドル
注９－総費用比率（ＴＥＲ）
この比率は、スイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント・アソシエィション（ＳＦＡＭ
Ａ）の「ＴＥＲの計算および公表に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純
資産の百分率として遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費
用および手数料の合計を表す。
過去 12ヵ月のＴＥＲは、以下のとおりである。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 総費用比率（ＴＥＲ）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） P-acc 2.00 ％
－ダイナミック・アルファ（米ドル）ユーロ・ヘッジ P-acc 2.00 ％
－グローバル・アロケーション（ユーロ） P-acc 2.13 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル） P-acc 2.13 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル）円建 P-acc 2.13 ％
運用期間が 12ヵ月未満の投資証券のクラスに関するＴＥＲは、年率換算されている。
通貨ヘッジに関連して発生した取引費用およびその他の費用は、ＴＥＲに含まれていない。
注10－取引費用
取引費用には、当年度中に発生したブローカー手数料、印紙代、地方税およびその他の海外費用が含
まれる。取引報酬には、購入および売却証券の費用が含まれる。
2019 年９月 30日に終了した年度に、ファンドは、以下のような投資有価証券の購入または売却ならび
に類似取引に関連する取引費用を負担した。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 取引費用
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 40,850.94 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 326,453.66 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 208,988.09 米ドル
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有価証券届出書（外国投資証券）
注11－合併
以下の合併が生じた。
サブ・ファンド 合併先 日付
該当なし
注12－名称の変更
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ヨーロピアン・エクイティーズ
（ユーロ）の名称は、 2018 年12月13日付でＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ヨーロピア
ン・エクイティ・バリュー・オポチュニティー（ユーロ）に変更された。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポ
チュニティーズ（ユーロ）の名称は、 2019 年８月 28日付でＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－マルチ・ストラテジー・オルタナティブズ（ユーロ）に変更され、本ファンドは純資産の 85％以上を
マスターファンドである DB PLATINUM IV UBS Multi －Strategy Alternatives （「マスターファンド」）
に投資するフィーダーファンドへ転換された。
注13－マスター・フィーダー・ストラクチャー
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－マルチ・ストラテジー・オルタナティブズ（ユーロ）
について、記述されている。
注14－当期中における重要な事象
スイスＵＢＳアセット・マネジメントの事業は、ユービーエス・エイ・ジーからＵＢＳグループの一
員であるＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーへ譲渡された。当該譲渡は、 2019 年６月
17日付で効力が発生した。
ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジーは、スイス金融市場調査局により承認された集
団投資スキームの資産運用管理会社である。
注15－適用法、業務地および公認言語
ルクセンブルグ地方裁判所は、投資主、管理会社および保管受託銀行との間ですべての法的紛争処理
を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資家の賠償請求に関する件に
ついては、管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの投資証券が売買された国の裁判管轄権
に自らおよびファンドを服せしめることを選択することができる。
当財務書類についてはドイツ語版が公認されたものであり、ドイツ語版のみが監査人によって監査さ
れた。しかし、本投資法人投資証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して投資証券が
販売される場合、本投資法人および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、本
投資法人によって承認されたもの）に自らが拘束されるものと認めることができる。
注16－店頭派生商品および証券貸付
本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負う
ことがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法
を利用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないこ
とがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託
することにより軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、
当該担保は、本投資法人のため保管受託銀行により保管されるものとする。店頭取引相手、保管受託銀
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行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事
由の結果、担保に関する本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅するこ
ともある。その場合、本投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有
していたにもかかわらず、強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付は
クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の
業務を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われ
る。担保は、貸付証券に関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に
相当する金額の高格付け証券から構成される。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店は、証券貸付代理店として従事している。
＊
店頭派生商品
以下のサブ・ファンドの無担保店頭派生商品は、代わりに証拠金勘定を有する。
サブ・ファンド
未実現（損）益 受領した担保
取引相手
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
バークレイズ -124,420.35 米ドル 0.00 米ドル
カナディアン・インペリアル・バンク -24,581.41 米ドル 0.00 米ドル
シティバンク -75,288.29 米ドル 0.00 米ドル
ゴールドマン・サックス -38,982.50 米ドル 0.00 米ドル
ジェー・ピー・モルガン 43.33 米ドル 0.00 米ドル
メリルリンチ 1,955.60 米ドル 0.00 米ドル
ユービーエス・エイ・ジー 128,788.52 米ドル 0.00 米ドル
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
バンク・オブ・アメリカ 311,166.14 ユーロ 0.00 ユーロ
バークレイズ -6,480,777.13 ユーロ 0.00 ユーロ
カナディアン・インペリアル・バンク -29,505.03 ユーロ 0.00 ユーロ
シティバンク 77,267.21 ユーロ 0.00 ユーロ
ＨＳＢＣ -507.38 ユーロ 0.00 ユーロ
ジェー・ピー・モルガン 162,112.11 ユーロ 0.00 ユーロ
ステート・ストリート -693,593.43 ユーロ 0.00 ユーロ
ウエストパック・バンキング・コーポレーション -883,407.99 ユーロ 0.00 ユーロ
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（米ドル）
バンク・オブ・アメリカ 452,573.51 米ドル 0.00 米ドル
バークレイズ 245,175.59 米ドル 0.00 米ドル
カナディアン・インペリアル・バンク -37,790.36 米ドル 0.00 米ドル
シティバンク -304,396.93 米ドル 0.00 米ドル
ゴールドマン・サックス 7,132.85 米ドル 0.00 米ドル
ＨＳＢＣ -215,087.67 米ドル 0.00 米ドル
ジェー・ピー・モルガン 1,084,418.79 米ドル 0.00 米ドル
ステート・ストリート -687,166.57 米ドル 0.00 米ドル
ウエストパック・バンキング・コーポレーション 432,860.17 米ドル 0.00 米ドル
＊
公認の取引所市場で取引される派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれない。取引相手に債務不履行が生
じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
貸付証券
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2019 年９月 30日
2019 年９月 30日現在の貸付証券による
現在の担保内訳
相手方エクスポージャー
（比重 ％）
ＵＢＳ（ Lux）キー・セレクション・ 担保（ユービーエス・
貸付証券の時価 株式 債券 現金
シキャブ スイス・エイ・ジー）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 14,269,632.53 米ドル 14,540,245.17 米ドル 31.31 68.69 0.00
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 85,496,387.73 ユーロ 87,117,761.16 ユーロ 31.31 68.69 0.00
－グローバル・アロケーション（米ドル） 72,872,262.40 米ドル 74,254,228.98 米ドル 31.31 68.69 0.00
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③【金銭の分配に係る計算書】
該当なし
④【キャッシュ・フロー計算書】
該当なし
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⑤【投資有価証券明細表等】
ＵＢＳ (Lux) キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
2019 年９月 30日現在の投資有価証券その他の純資産明細表
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
ノート、固定利付債
豪ドル
AUD AUSTRALIA 5.50000% 11-21.04.23 1750 000.00 1377 360.10
0.33
AUD NEW SOUTH WALES TREASURY CORP 4.00000% 13-20.04.23 1850 000.00 1378 993.95
0.34
豪ドル合計 2756 354.05
0.67
ノート、固定利付債合計 2756 354.05
0.67
ボンド、固定利付債
豪ドル
AUD AUSTRALIA 2.75000% 12-21.04.24 5200 000.00 3820 362.68
0.93
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.25000% 16-21.05.28 1500 000.00 1117 000.49
0.27
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.75000% 14-21.06.35 2100 000.00 1719 626.95
0.42
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.75000% 16-21.11.27 2500 000.00 1921 052.80
0.47
AUD AUSTRALIA-REG-S 3.00000% 16-21.03.47 1350 000.00 1186 828.32
0.29
AUD AUSTRALIA-REG-S 3.25000% 13-21.04.25 2600 000.00 1985 602.38
0.48
AUD QUEENSLAND TREASURY CORP 6.00000% 11-21.07.22 1100 000.00 844 788.42
0.21
AUD QUEENSLAND TREASURY CORP-REG-S 4.25000% 12-21.07.23 950 000.00 717 371.32
0.17
AUD TREASURY CORP OF VICTORIA 6.00000% 03-17.10.22 1750 000.00 1358 924.01
0.33
豪ドル合計 14 671 557.37
3.57
カナダドル
CAD CANADA, GOVERNMENT 0.75000% 16-01.09.21 3300 000.00 2453 839.12
0.60
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.75000% 14-01.12.64 1300 000.00 1372 059.66
0.33
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.25000% 14-01.06.25 3400 000.00 2687 258.31
0.65
CAD CANADA, GOVERNMENT 3.25000% 10-01.06.21 6350 000.00 4924 607.25
1.20
CAD CANADA, GOVERNMENT 3.50000% 11-01.12.45 1250 000.00 1337 953.18
0.33
CAD CANADA, GOVERNMENT 5.75000% 01-01.06.33 1150 000.00 1328 441.09
0.32
カナダドル合計 14 104 158.61
3.43
ユーロ
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT 2.75000% 12-25.10.27 1600 000.00 2201 649.30
0.54
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-144A-REG-S 1.25000% 15-25.05.36 800 000.00 1035 646.39
0.25
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 1.50000% 14-15.05.24 1850 000.00 2235 498.71
0.54
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 4.75000% 98-04.07.28 750 000.00 1215 981.28
0.30
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 4.00000% 05-04.01.37 1600 000.00 3105 761.76
0.76
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 2.25000% 11-04.09.21 2250 000.00 2597 168.74
0.63
EUR ITALY, REPUBLIC OF BTP 3.75000% 10-01.03.21 3000 000.00 3458 561.38
0.84
EUR ITALY, REPUBLIC OF-BTP 4.00000% 05-01.02.37 800 000.00 1204 212.24
0.29
EUR ITALY, REPUBLIC OF-BTP 2.20000% 17-01.06.27 2000 000.00 2444 019.08
0.60
ユーロ合計 19 498 498.88
4.75
ボンド、固定利付債合計 48 274 214.86
11.75
159/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
ボンド、ゼロ・クーポン債
ユーロ
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-REG-S 0.00000% 16-25.05.21 2300 000.00 2536 366.00
0.62
ユーロ合計 2536 366.00
0.62
ボンド、ゼロ・クーポン債合計 2536 366.00
0.62
財務省証券（ T-note ）、固定利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 5.00000% 07-15.05.37 625 000.00 921 752.88
0.22
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.25000% 16-15.08.46 650 000.00 666 554.65
0.16
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.37500% 14-15.08.24 3950 000.00 4097 199.12
1.00
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.00000% 15-15.02.25 3150 000.00 3216 321.99
0.78
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.37500% 09-15.11.19 6100 000.00 6109 664.23
1.49
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.50000% 14-15.05.24 3950 000.00 4112 628.61
1.00
米ドル合計 19 124 121.48
4.65
財務省証券（ T-note ）、固定利付債合計 19 124 121.48
4.65
財務省証券（ T-note ）、変動利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.875%/CPI LINKED 99-15.04.29 1880 000.00 3929 650.06
0.96
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.375%/CPI LINKED 04-15.01.25 775 000.00 1173 379.09
0.28
USD AMERICA, UNITED STATES OF 1.125%/CPI LINKED 11-15.01.21 1010 000.00 1187 943.71
0.29
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 12-15.01.22 1270 000.00 1425 286.17
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI LINKED 17-15.01.27 1310 000.00 1405 790.39
0.34
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.750%/CPI LINKED 18-15.07.28 1305 000.00 1399 434.37
0.34
米ドル合計 10 521 483.79
2.56
財務省証券（ T-note ）、変動利付債合計 10 521 483.79
2.56
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および
83 212 540.18
短期金融商品合計 20.25
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品
ボンド、固定利付債
カナダドル
CAD CANADA, GOVERNMENT 0.50000% 16-01.03.22 4050 000.00 2983 051.36
0.73
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.75000% 14-01.12.48 1500 000.00 1453 549.85
0.35
カナダドル合計 4436 601.21
1.08
ボンド、固定利付債合計 4436 601.21
1.08
財務省証券（ T-note ）、固定利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.62500% 14-15.02.44 3950 000.00 5106 300.49
1.24
USD AMERICA, UNITED STATES OF 1.87500% 17-30.09.22 2550 000.00 2572 611.11
0.63
米ドル合計 7678 911.60
1.87
財務省証券（ T-note ）、固定利付債合計 7678 911.60
1.87
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
財務省証券（ T-note ）、変動利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.625%/CPI LINKED 14-15.01.24 690 000.00 770 173.15
0.19
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.250%/CPI LINKED 15-15.01.25 1700 000.00 1845 221.50
0.45
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.625%/CPI LINKED 16-15.01.26 1275 000.00 1410 249.20
0.34
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 16-15.04.21 1340 000.00 1434 569.72
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 12-15.07.22 1285 000.00 1426 978.44
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 13-15.01.23 1290 000.00 1421 397.80
0.34
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI INDEX 13-15.07.23 1285 000.00 1424 682.36
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI LINKED 15-15.07.25 1290 000.00 1413 183.89
0.34
米ドル合計 11 146 456.06
2.71
財務省証券（ T-note ）、変動利付債合計 11 146 456.06
2.71
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および
23 261 968.87
短期金融商品合計 5.66
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された UCITS/ その他の UCIs
投資信託、オープン・エンド型
アイルランド
USD ISHARES EDGE MSCI USA VALUE FACTOR UCITS ETF-CAP 3134 691.00 21 167 000.98
5.15
アイルランド合計 21 167 000.98
5.15
ルクセンブルグ
USD UBS (LUX) BOND SICAV -GLOBAL CORPORATES U-X-DIST 1727.00 21 036 604.27
5.12
CNY UBS (LUX) BOND SICAV -CHINA FIXED INCOME (RMB) U-X-ACC 7756 372.14
499.00 1.89
USD UBS (LUX) EMERGING ECONOMIES FUND-GLOBAL BONDS (USD)-U-X
1487.00 20 222 664.68
ACC 4.92
EUR UBS (LUX) EQUITY FUND -EUROPEAN OPPORTUNITY U-X-ACC 2160.00 62 524 368.94
15.22
USD UBS (LUX) EQUITY SICAV -USA GRWTH (USD)-U-X-ACC 26 855 567.00
661.00 6.54
USD UBS (LUX) EQUITY SICAV -USA QUANTITATIVE (USD) U-X-ACC 1292.00 29 159 613.12
7.10
USD UBS (LUX) INST FUND -EMERGING MARKETS EQUITY FA 13 640 871.23
493.00 3.32
USD UBS (LUX) INST FUND-KEY SEL. GLOBAL EQUITY FA-USD 2749.00 65 434 914.33
15.93
USD UBS (LUX) MONEY MARKET FUND -USD U-X-ACC 1429.00 15 786 205.87
3.84
ルクセンブルグ合計 262 417 181.58
63.88
投資信託、オープン・エンド型合計 283 584 182.56
69.03
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された
283 584 182.56
UCITS/ その他の UCIs 合計 69.03
投資有価証券合計 390 058 691.61
94.94
金融派生商品
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品
債券関連金融先物
EUR EURO-BOBL FUTURE 06.12.19 206 309.45
-166.00 0.05
USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE 19.12.19 314 875.00
-229.00 0.08
USD US ULTRA LONG BOND (CBT) FUTURE 19.12.19 -105 218.75
26.00 -0.03
USD US 5YR TREASURY NOTE FUTURE 31.12.19 27 617.17
-35.00 0.01
CAD CANADA 10YR BOND FUTURE 18.12.19 -338 474.32
194.00 -0.08
債券関連金融先物合計 105 108.55
0.03
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
指数関連金融先物
EUR EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 20.12.19 174 617.33
281.00 0.04
CHF SWISS MARKET INDEX FUTURE 20.12.19 16 268.87
21.00 0.00
EUR CAC 40 INDEX FUTURE 18.10.19 -175 304.16
-201.00 -0.04
GBP FTSE 100 INDEX FUTURE 20.12.19 -202 753.40
-193.00 -0.05
SEK OMX 30 INDEX FUTURE 18.10.19 8561.71
-732.00 0.00
USD FTSE XINHUA CHINA A50 INDEX FUTURE 30.10.19 -90 020.00
643.00 -0.02
USD S&P500 EMINI FUTURE 20.12.19 107 569.50
-93.00 0.03
JPY TOPIX INDX FUTURE 12.12.19 990 589.96
170.00 0.24
USD MINI MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUTURE 20.12.19 -153 006.00
168.00 -0.04
AUD SPI 200 INDEX FUTURE 19.12.19 28 697.85
37.00 0.01
CAD S&P/TSX 60 INDEX FUTURE 19.12.19
14.00 84.59 0.00
指数関連金融先物合計 705 306.25
0.17
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計 810 414.80
0.20
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない金融派生商品
クレジット・デフォルト・スワップ *
USD ICE/CDX.NA.IG.33-V1 CDI REC 1.00000% 19-20.12.24 16 000 000.00 322 968.89
0.08
USD ICE/CDX.NA.HY.33-V1 CDI REC 5.00000% 19-20.12.24 19 550 000.00 1341 223.41
0.32
クレジット・デフォルト・スワップ合計 1664 192.30
0.40
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で
1664 192.30
取引されていない金融派生商品合計 0.40
金融派生商品合計 2474 607.10
0.60
先渡為替契約
先渡為替契約（購入／売却）
USD 655 772.51 NOK 5827 094.88 10.10.2019 14 341.34 0.00
JPY 3692 084 079.00 USD 34 850 656.06 10.10.2019 -670 616.21 -0.16
USD 29 827 230.16 AUD 43 847 904.59 10.10.2019 245 175.59 0.06
USD 1658 776.17 DKK 11 000 000.00 10.10.2019 51 555.29 0.01
USD 8426 810.78 NZD 12 860 000.00 10.10.2019 361 578.03 0.09
USD 12 355 754.52 GBP 10 110 000.00 10.10.2019 -106 903.46 -0.03
USD 35 307 552.18 EUR 31 380 000.00 10.10.2019 1076 002.32 0.26
USD 15 893 381.42 CHF 15 399 367.45 10.10.2019 439 434.66 0.11
USD 30 427 267.66 CAD 40 127 997.85 10.10.2019 115 075.80 0.03
SEK 74 727 526.92 USD 7819 433.53 10.10.2019 -215 087.67 -0.05
HKD 15 700 000.00 USD 2004 727.84 10.10.2019 -1 742.50 0.00
MXN 290 920 000.00 USD 14 723 365.02 10.10.2019 -8 745.09 0.00
CAD 2300 000.00 USD 1732 005.96 10.10.2019 5385.51 0.00
USD 216 791.73 JPY 23 000 000.00 10.10.2019 3865.67 0.00
USD 278 619.35 EUR 250 000.00 10.10.2019 5901.46 0.00
GBP 500 000.00 USD 607 936.55 10.10.2019 8416.47 0.00
USD 255 433.45 CHF 250 000.00 10.10.2019 4547.39 0.00
USD 7725 762.60 CNH 55 450 000.00 10.10.2019 -37 108.14 -0.01
AUD 1000 000.00 USD 675 209.90 10.10.2019 -558.40 0.00
CAD 1200 000.00 USD 902 972.25 10.10.2019 3492.87 0.00
EUR 750 000.00 USD 832 824.45 10.10.2019 -14 670.77 0.00
JPY 60 000 000.00 USD 566 210.96 10.10.2019 -10 751.67 0.00
*額面が正：サブ・ファンドは「プロテクションの受取側」、額面が負：サブ・ファンドは「プロテクションの支払側」
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
SEK 12 000 000.00 USD 1235 027.48 10.10.2019 -13 895.80 0.00
CHF 700 000.00 USD 715 212.57 10.10.2019 -12 731.59 0.00
GBP 750 000.00 USD 916 761.75 10.10.2019 7767.77 0.00
USD 326 695.39 SEK 3200 000.00 10.10.2019 1060.28 0.00
USD 339 056.31 GBP 280 000.00 10.10.2019 -6 101.38 0.00
USD 296 460.81 CAD 390 000.00 10.10.2019 1859.65 0.00
USD 247 575.24 SEK 2400 000.00 10.10.2019 3348.90 0.00
USD 304 111.12 CAD 400 000.00 10.10.2019 1956.08 0.00
USD 310 249.43 SEK 3000 000.00 10.10.2019 4966.51 0.00
USD 224 472.55 GBP 180 000.00 10.10.2019 2585.46 0.00
COP 28 100 000 000.00 USD 8341 372.91 21.11.2019 -281 635.21 -0.07
USD 184 856.12 GBP 150 000.00 10.10.2019 -49.78 0.00
先渡為替契約（購入／売却）合計 977 719.38 0.24
現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産 17 462 853.16 4.25
当座借越およびその他の短期負債 -240 000.00 -0.06
その他の資産および負債 92 377.65 0.03
純資産総額 410 826 248.90 100.00
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ (Lux) キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
2019 年９月 30日現在の投資有価証券その他の純資産明細表
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
無記名株式
オーストリア
EUR ERSTE GROUP BK AG NPV 27 477.00 833 652.18
0.25
オーストリア合計 833 652.18
0.25
バミューダ
USD MARVELL TECH GROUP COM USD0.002 35 953.00 823 469.46
0.25
バミューダ合計 823 469.46
0.25
カナダ
GBP ENTERTAINMENT ONE ORD NPV 126 155.00 807 107.10
0.25
カナダ合計 807 107.10
0.25
デンマーク
DKK GENMAB AS DKK1 (BEARER) 3563.00 663 562.76
0.20
デンマーク合計 663 562.76
0.20
フランス
EUR AIR LIQUIDE(L ’)EUR5.5 (POST-SUBDIVISION) 8172.00 1067 263.20
0.32
EUR AXA EUR2.29 46 040.00 1078 717.20
0.33
EUR BNP PARIBAS EUR2 18 972.00 847 479.24
0.26
EUR CREDIT AGRICOLE SA EUR3 83 554.00 930 791.56
0.28
EUR DANONE EUR0.25 17 343.00 1401 661.26
0.43
EUR EIFFAGE EUR4 9272.00 881 952.64
0.27
EUR LVMH MOET HENNESSY EUR0.30 3810.00 1389 316.50
0.42
EUR PERNOD RICARD EUR1.55 7845.00 1281 873.00
0.39
EUR PUBLICIS GROUPE SA EUR0.40 11 494.00 518 609.28
0.16
EUR SAFRAN EUR0.20 9195.00 1328 217.75
0.40
EUR SCHNEIDER ELECTRIC EUR8 14 510.00 1168 055.00
0.35
EUR UBISOFT ENTERTAIN EUR0.31 7755.00 514 466.70
0.16
フランス合計 12 408 403.33
3.77
ドイツ
EUR COMMERZBANK AG NPV 68 419.00 364 125.92
0.11
EUR CONTINENTAL AG ORD NPV 6186.00 728 092.20
0.22
EUR HEIDELBERGCEMENT NPV 7001.00 464 306.32
0.14
EUR LANXESS AG NPV 14 025.00 785 400.00
0.24
EUR RWE AG (NEU) NPV 26 790.00 768 605.10
0.23
EUR SAP AG ORD NPV 15 750.00 1699 110.00
0.52
ドイツ合計 4809 639.54
1.46
香港
HKD AIA GROUP LTD NPV 149 000.00 1290 988.37
0.39
香港合計 1290 988.37
0.39
イタリア
EUR BANCA MEDIOLANUM NPV 136 787.00 942 462.43
0.29
イタリア合計 942 462.43
0.29
日本
JPY ミネベアミツミ 43 700.00 634 599.93
0.19
JPY ナブテスコ 25 700.00 729 621.83
0.22
JPY テクノプロ・ホールディングス 6400.00 347 639.03
0.11
日本合計 1711 860.79
0.52
164/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
ルクセンブルグ
EUR EUROFINS SCIENTIFI EUR0.10 122 803.20
288.00 0.04
ルクセンブルグ合計 122 803.20
0.04
オランダ
EUR ASR NEDERLAND N.V. EUR0.16 26 434.00 895 319.58
0.27
EUR KONINKLIJKE PHILIPS NV EUR0.20 25 850.00 1098 625.00
0.33
USD NXP SEMICONDUCTORS EUR0.20 6506.00 651 196.77
0.20
オランダ合計 2645 141.35
0.80
ノルウェー
NOK YARA INTERNATIONAL NOK1.7 12 904.00 510 401.88
0.16
ノルウェー合計 510 401.88
0.16
スペイン
EUR IBERDROLA SA EUR0.75 (POST SUBDIVISION) 113 314.00 1080 562.30
0.33
スペイン合計 1080 562.30
0.33
スウェーデン
SEK ASSA ABLOY SER ’B’NPV (POST SPLIT) 43 238.00 883 798.58
0.27
スウェーデン合計 883 798.58
0.27
イギリス
GBP ASTRAZENECA ORD USD0.25 28 329.00 2325 080.28
0.71
GBP BABCOCK INTL GROUP ORD GBP0.60 129 648.00 817 730.68
0.25
GBP BEAZLEY PLC (UK) ORD GBP0.05 102 839.00 723 033.63
0.22
GBP BRIT AMER TOBACCO ORD GBP0.25 23 217.00 789 263.49
0.24
USD LIVANOVA PLC ORD GBP1.00 (DI) 12 300.00 832 523.39
0.25
GBP RECKITT BENCK GRP ORD GBP0.10 21 807.00 1563 757.37
0.47
GBP SAGE GROUP GBP0.01051948 124 822.00 975 507.88
0.30
GBP SPECTRIS ORD GBP0.05 17 239.00 476 237.45
0.14
EUR UNILEVER EUR0.16 30 902.00 1704 245.30
0.52
イギリス合計 10 207 379.47
3.10
アメリカ合衆国
USD ALIGN TECHNOLOGY INC COM 4645.00 770 843.33
0.24
USD ARISTA NETWORKS IN COM USD0.0001 6146.00 1346 910.95
0.41
USD BIO RAD LABS INC CL A 2380.00 726 399.93
0.22
USD BLUEBIRD BIO INC COM USD0.01 3281.00 276 335.92
0.08
USD CARVANA CO COM USD0.001 CL A 6110.00 369 895.43
0.11
USD COHERUS BIOSCIENCE COM USD0.0001 13 444.00 249 839.88
0.08
USD FM C CORP COM NEW 9395.00 755 598.61
0.23
USD GARDNER DENVER HLD COM USD0.01 24 906.00 646 294.94
0.20
USD IAC INTERACTIVECOR COM USD0.001 3655.00 730 765.32
0.22
USD INCYTE CORPORATION COM USD0.001 11 642.00 792 685.43
0.24
USD IRONWOOD PHARMACEU COM CL AUSD0.001 42 553.00 335 092.19
0.10
USD JOHNSON &JOHNSON COM USD1 14 220.00 1687 565.22
0.51
USD JP MORGAN CHASE &COM USD1 12 718.00 1372 942.05
0.42
USD MARSH &MCLENNAN COM USD1 8374.00 768 500.00
0.23
USD MSA SAFETY INC COM NPV 6107.00 611 204.15
0.19
USD PEPSICO INC CAP USD0.016666 14 117.00 1775 307.93
0.54
USD TAKE TWO INTERACTI COM USD0.01 6867.00 789 497.14
0.24
USD TRANSUNION COM USD0.01 6981.00 519 380.76
0.16
USD UNIVERSAL DISPLAY COM USD0.01 3215.00 495 137.13
0.15
アメリカ合衆国合計 15 020 196.31
4.57
無記名株式合計 54 761 429.05
16.65
165/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
優先株式
ドイツ
EUR VOLKSWAGEN AG NON VTG PRF NPV 3829.00 597 553.74
0.18
ドイツ合計 597 553.74
0.18
優先株式合計 597 553.74
0.18
記名株式
ベルギー
EUR KBC GROUP NV NPV 12 871.00 767 369.02
0.23
ベルギー合計 767 369.02
0.23
カナダ
CAD CANADIAN NAT RES LTD COM 37 604.00 918 330.49
0.28
カナダ合計 918 330.49
0.28
デンマーク
DKK NOVO-NORDISK AS DKK0.2 SER ’B’ 21 772.00 1026 883.58
0.31
デンマーク合計 1026 883.58
0.31
フィンランド
EUR NESTE OIL OYJ NPV 21 530.00 653 866.10
0.20
EUR SAMPO OYJ SER ’A’NPV 59 821.00 2182 270.08
0.66
フィンランド合計 2836 136.18
0.86
ドイツ
EUR ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 7128.00 1524 322.80
0.46
EUR BAYER AG NPV (REGD) 7372.00 476 894.68
0.15
EUR DAIMLER AG ORD NPV(REGD) 11 257.00 513 544.34
0.16
ドイツ合計 2514 761.82
0.77
アイルランド
USD ALLEGION PLC CIM USD0.01 9500.00 903 205.83
0.28
EUR CRH ORD EUR0.32 33 404.00 1055 232.36
0.32
アイルランド合計 1958 438.19
0.60
イタリア
EUR ENEL EUR1 103 565.00 709 523.82
0.22
EUR MONCLER SPA NPV 22 894.00 748 633.80
0.23
イタリア合計 1458 157.62
0.45
日本
JPY 伊藤忠商事 37 900.00 717 641.19
0.22
JPY 任天堂 2700.00 917 084.65
0.28
JPY 日本電信電話 18 100.00 792 063.61
0.24
JPY オリックス 64 400.00 880 541.81
0.27
JPY 大塚ホールディングス 12 100.00 414 892.24
0.12
JPY ソフトバンクグループ 20 700.00 744 911.67
0.23
JPY ソニー 31 400.00 1691 479.44
0.51
JPY 武田薬品工業 33 900.00 1061 682.46
0.32
JPY 西日本旅客鉄道 10 500.00 813 722.30
0.25
日本合計 8034 019.37
2.44
166/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
オランダ
EUR ASML HOLDING NV EUR0.09 6341.00 1440 992.25
0.44
EUR KONINKLIJKE DSM NV EUR1.5 8326.00 919 190.40
0.28
EUR
ROYAL DUTCH SHELL PLC ‘A’SHS EUR0.07 57 813.00 1555 169.70
0.47
オランダ合計 3915 352.35
1.19
ノルウェー
NOK DNB ASA NOK10 39 154.00 633 428.58
0.19
NOK EQUINOR ASA NOK2.50 37 782.00 660 054.85
0.20
ノルウェー合計 1293 483.43
0.39
スペイン
EUR BBVA(BILB-VIZ-ARG) EUR0.49 138 746.00 663 275.25
0.20
スペイン合計 663 275.25
0.20
スウェーデン
SEK TELE2 AB SHS 46 428.00 634 545.73
0.19
スウェーデン合計 634 545.73
0.19
スイス
CHF ALCON AG CHF0.04 7770.00 415 984.68
0.13
CHF LONZA GROUP AG CHF1(REGD) 3881.00 1204 542.28
0.37
CHF NESTLE SA CHF0.10(REGD) 24 642.00 2454 468.87
0.75
CHF NOVARTIS AG CHF0.50(REGD) 27 938.00 2224 055.05
0.67
CHF
RICHEMONT(CIE FIN) CHF1.00 (REG) SER ‘A’ 12 094.00 814 578.64
0.25
CHF SIKA AG CHF0.01 (REG) 3187.00 428 024.12
0.13
CHF ZURICH INSURANCE GRP CHF0.10 2931.00 1029 941.39
0.31
スイス合計 8571 595.03
2.61
アラブ首長国連邦
GBP NETWORK INTL HLDGS ORD GBP0.1 (WI) 103 506.00 625 935.49
0.19
アラブ首長国連邦合計 625 935.49
0.19
イギリス
GBP ADMIRAL GROUP ORD GBP0.001 11 461.00 274 383.97
0.08
GBP ANGLO AMERICAN USD0.54945 31 896.00 674 631.63
0.21
GBP ASHTEAD GROUP ORD GBP0.10 31 658.00 810 158.83
0.25
GBP BP ORD USD0.25 324 058.00 1889 358.43
0.57
GBP CENTRICA ORD GBP0.061728395 466 074.00 388 479.66
0.12
GBP DIAGEO ORD GBP0.28 101/108 16 442.00 619 441.40
0.19
GBP GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 50 765.00 1001 084.02
0.30
GBP PRUDENTIAL ORD GBP0.05 36 391.00 606 731.13
0.18
GBP SMITH &NEPHEW ORD USD0.20 22 397.00 495 946.19
0.15
GBP TESCO ORD GBP0.05 467 287.00 1272 949.02
0.39
イギリス合計 8033 164.28
2.44
アメリカ合衆国
USD ABBOTT LABS COM 10 417.00 799 477.52
0.24
USD ADOBE INC COM USD0.0001 2705.00 685 430.43
0.21
USD AGCO CORP COM USD0.01 13 859.00 962 324.62
0.29
USD ALEXION PHARMACEUT COM USD0.0001 9079.00 815 627.65
0.25
USD ALLERGAN PLC COM USD0.0001 1826.00 281 872.63
0.09
USD ALPHABET INC CAP STK USD0.001 CL A 2872.00 3216 945.59
0.98
USD AMAZON COM INC COM USD0.01 3123.00 4972 708.61
1.51
USD AMER EXPRESS CO COM USD0.20 8389.00 910 154.94
0.28
USD AMERIPRISE FINL INC COM 5295.00 714 451.02
0.22
USD APPLE INC COM NPV 12 466.00 2561 007.17
0.78
USD AUTODESK INC COM USD0.01 8107.00 1098 334.16
0.33
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD BK OF AMERICA CORP COM USD0.01 47 161.00 1261 866.05
0.38
USD BURLINGTON STORES COM USD0.0001 4049.00 742 130.97
0.23
USD CATERPILLAR INC DEL COM 6444.00 746 598.46
0.23
USD COMCAST CORP COM CLS ’A’ USD0.01 46 615.00 1927 540.08
0.59
USD COOPER COS INC COM USD0.10 1895.00 516 249.31
0.16
USD CROWN CASTLE INTL COM USD0.01 4800.00 612 041.83
0.19
USD CYCLERION THERAPEU COM NPV 4719.00 52 462.19
0.02
USD DELTA AIRLINES INC COM USD0.0001 19 579.00 1034 443.59
0.31
USD DOLLAR GENERAL CP COM USD0.875 8252.00 1203 057.13
0.37
USD DOMINOS PIZZA INC COM USD0.01 4579.00 1027 313.90
0.31
USD ELANCO ANIMAL HEAL COM NPV 49 087.00 1197 232.92
0.36
USD EXPEDIA GROUP INC COM USD0.001 6498.00 801 133.90
0.24
USD
FACEBOOK INC COM USD0.000006 CL ‘A’ 11 540.00 1885 014.86
0.57
USD FIDELITY NATL INF COM STK USD0.01 19 586.00 2385 101.23
0.72
USD GODADDY INC COM CL AUSD0.001 23 969.00 1450 627.98
0.44
USD HESS CORPORATION COM USD1 13 553.00 751 867.04
0.23
USD LAB CORP AMER HLDG COM USD0.1 8390.00 1292 900.39
0.39
USD LAM RESEARCH CORP COM USD0.001 4626.00 980 659.38
0.30
USD LIVERAMP HOLDINGS COM USD0.10 8776.00 345 823.67
0.10
USD LKQ CORP COM 44 526.00 1284 482.39
0.39
USD LOWE ’SCOS INC COM USD0.50 9223.00 930 252.32
0.28
USD MASCO CORP COM 14 063.00 537 649.83
0.16
USD
MASTERCARD INC COM USD0.0001 CLASS ‘A’ 7488.00 1865 268.90
0.57
USD MICRON TECHNOLOGY COM USD0.10 17 044.00 669 909.56
0.20
USD MICROSOFT CORP COM USD0.0000125 52 781.00 6731 005.71
2.05
USD MOHAWK INDS COM USD0.01 7697.00 875 955.60
0.27
USD MONDELEZ INTL INC COM USD0.01 42 210.00 2141 861.31
0.65
USD NETFLIX INC COM USD0.001 3767.00 924 715.23
0.28
USD NIKE INC CLASS ’B’COM NPV 16 913.00 1457 043.62
0.44
USD PALO ALTO NETWORKS COM USD0.0001 3274.00 612 125.68
0.19
USD PLAINS GP HLDGS LP LTD PARTNER INT CL ANEW IN 42 638.00 830 310.71
0.25
USD ROCKWELL AUTOMATIO COM USD1 5742.00 867 988.99
0.26
USD SALESFORCE.COM INC COM USD0.001 11 077.00 1508 227.74
0.46
USD SERVICENOW INC COM USD0.001 3567.00 830 565.91
0.25
USD SIMON PROP GROUP COM USD0.0001 9807.00 1400 164.69
0.43
USD
SPIRIT AEROSYSTEMS COM STK USD0.01 CLASS ‘A’ 14 201.00 1071 262.37
0.33
USD STERICYCLE INC COM 12 852.00 600 396.59
0.18
USD SYNCHRONY FINANCIA COM USD0.001 31 104.00 972 606.27
0.30
USD TJX COS INC COM USD1 30 032.00 1535 483.10
0.47
USD ULTA BEAUTY INC COM STK USD0.01 3362.00 772 963.95
0.23
USD UNION PACIFIC CORP COM USD2.50 7304.00 1085 215.48
0.33
USD UNITEDHEALTH GRP COM USD0.01 3302.00 658 219.26
0.20
USD VISA INC COM STK USD0.0001 14 357.00 2265 224.33
0.69
USD WALT DISNEY CO. DISNEY COM USD0.01 17 047.00 2037 759.16
0.62
USD WELLS FARGO &CO COM USD1 2/3 41 915.00 1939 270.41
0.59
USD WESTERN DIGITAL CORP COM 12 634.00 691 150.03
0.21
USD ZIMMER BIOMET HOLDINGS INC COM USD0.01 4629.00 582 849.78
0.18
アメリカ合衆国合計 74 912 328.14
22.78
記名株式合計 118 163 775.97
35.93
預託証券
中国
USD ALIBABA GROUP HLDG SPON ADS EACH REP ONE ORD-ADR 2359.00 361 856.15
0.11
中国合計 361 856.15
0.11
スペイン
USD GRIFOLS SA SPON ADR EA REPR 1ORD 27 100.00 498 150.80
0.15
スペイン合計 498 150.80
0.15
168/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
イギリス
USD GLAXOSMITHKLINE PLC SPONSORED ADR 15 500.00 606 806.09
0.19
イギリス合計 606 806.09
0.19
預託証券合計 1466 813.04
0.45
ノート、固定利付債
豪ドル
AUD AUSTRALIA 5.50000% 11-21.04.23 1600 000.00 1155 109.77
0.35
AUD NEW SOUTH WALES TREASURY CORP 4.00000% 13-20.04.23 1700 000.00 1162 340.52
0.35
豪ドル合計 2317 450.29
0.70
英ポンド
GBP BRITISH TELECOMMUNICATIONS PLC 5.75000% 99-07.12.28 500 000.00 732 928.00
0.22
英ポンド合計 732 928.00
0.22
米ドル
USD APPLE INC 2.40000% 13-03.05.23 1000 000.00 932 369.38
0.28
USD E.ON INTERNATIONAL FINANCE BV-REG-S 6.65000% 08-30.04.38 1000 000.00 1265 870.67
0.38
USD GOLDMAN SACHS GROUP INC 3.62500% 13-22.01.23 1000 000.00 953 931.57
0.29
USD HSBC HOLDINGS PLC 4.00000% 12-30.03.22 1000 000.00 957 227.85
0.29
USD INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORP 3.37500% 13-01.08.23 500 000.00 479 756.79
0.15
USD PETROLEOS MEXICANOS 3.50000% 13-30.01.23 1000 000.00 914 052.46
0.28
USD TAQA ABU DHABI NATIONAL ENERGY CO-REG-S 3.62500% 12-
1000 000.00 942 946.25
12.01.23 0.29
USD TOTAL CAPITAL CANADA LTD 2.75000% 13-15.07.23 1000 000.00 942 623.37
0.29
USD VALE OVERSEAS LTD 4.37500% 12-11.01.22 1000 000.00 949 080.45
0.29
USD WALMART INC 6.50000% 07-15.08.37 500 000.00 696 024.08
0.21
米ドル合計 9033 882.87
2.75
ノート、固定利付債合計 12 084 261.16
3.67
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
ユーロ
EUR WELLS FARGO &CO-REG-S 2.62500% 12-16.08.22 1000 000.00 1075 010.00
0.33
ユーロ合計 1075 010.00
0.33
英ポンド
GBP BANK OF AMERICA CORP-REG-S 2.30000% 16-25.07.25 1000 000.00 1183 557.35
0.36
英ポンド合計 1183 557.35
0.36
米ドル
USD SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD-REG-S 4.50000% 12-14.02.22 1000 000.00 956 870.30
0.29
USD TORONTO-DOMINION BANK 2.50000% 15-14.12.20 1170 000.00 1079 874.58
0.33
米ドル合計 2036 744.88
0.62
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計 4295 312.23
1.31
ミディアム・ターム・ノート、変動利付債
英ポンド
GBP IMPERIAL BRANDS FIN-REG-S 9.000%/RATING LINKED 09-
500 000.00 665 698.59
17.02.22 0.20
英ポンド合計 665 698.59
0.20
ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計 665 698.59
0.20
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有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
ボンド、固定利付債
豪ドル
AUD AUSTRALIA 2.75000% 12-21.04.24 4875 000.00 3285 259.59
1.00
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.25000% 16-21.05.28 1350 000.00 922 124.78
0.28
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.75000% 14-21.06.35 1720 000.00 1291 924.76
0.39
AUD AUSTRALIA-REG-S 2.75000% 16-21.11.27 2350 000.00 1656 383.81
0.51
AUD AUSTRALIA-REG-S 3.00000% 16-21.03.47 1150 000.00 927 354.52
0.28
AUD AUSTRALIA-REG-S 3.25000% 13-21.04.25 2350 000.00 1646 192.51
0.50
AUD QUEENSLAND TREASURY CORP 6.00000% 11-21.07.22 50 000.00 35 222.42
0.01
AUD QUEENSLAND TREASURY CORP-REG-S 4.25000% 12-21.07.23 850 000.00 588 753.03
0.18
AUD TREASURY CORP OF VICTORIA 6.00000% 03-17.10.22 1750 000.00 1246 490.56
0.38
豪ドル合計 11 599 705.98
3.53
カナダドル
CAD CANADA, GOVERNMENT 0.75000% 16-01.09.21 3200 000.00 2182 609.03
0.67
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.75000% 14-01.12.64 1200 000.00 1161 728.69
0.35
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.25000% 14-01.06.25 2730 000.00 1979 187.63
0.60
CAD CANADA, GOVERNMENT 3.25000% 10-01.06.21 4800 000.00 3414 545.74
1.04
CAD CANADA, GOVERNMENT 3.50000% 11-01.12.45 1150 000.00 1129 074.40
0.34
CAD CANADA, GOVERNMENT 5.75000% 01-01.06.33 1050 000.00 1112 570.60
0.34
カナダドル合計 10 979 716.09
3.34
ユーロ
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT 2.75000% 12-25.10.27 1450 000.00 1830 163.90
0.56
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-144A-REG-S 1.25000% 15-25.05.36 700 000.00 831 215.00
0.25
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 1.50000% 14-15.05.24 2000 000.00 2216 800.00
0.67
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 4.75000% 98-04.07.28 900 000.00 1338 449.40
0.41
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 4.00000% 05-04.01.37 1500 000.00 2670 750.00
0.81
EUR GERMANY, REPUBLIC OF 2.25000% 11-04.09.21 2100 000.00 2223 467.40
0.68
EUR ITALY, REPUBLIC OF BTP 3.75000% 10-01.03.21 2900 000.00 3066 663.00
0.93
EUR ITALY, REPUBLIC OF-BTP 4.00000% 05-01.02.37 660 000.00 911 277.84
0.28
EUR ITALY, REPUBLIC OF-BTP 2.20000% 17-01.06.27 1800 000.00 2017 627.20
0.61
ユーロ合計 17 106 413.74
5.20
米ドル
USD CHINA OVERSEAS FINANCE CAYMAN II-REG-S 5.50000% 10-
1000 000.00 945 067.41
10.11.20 0.29
USD PFIZER INC 7.20000% 09-15.03.39 1000 000.00 1438 342.96
0.43
米ドル合計 2383 410.37
0.72
ボンド、固定利付債合計 42 069 246.18
12.79
ボンド、ゼロ・クーポン債
ユーロ
EUR FRANCE, REPUBLIC OF-OAT-REG-S 0.00000% 16-25.05.21 2050 000.00 2073 632.40
0.63
ユーロ合計 2073 632.40
0.63
ボンド、ゼロ・クーポン債合計 2073 632.40
0.63
財務省証券（ T-note ）、固定利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 5.00000% 07-15.05.37 650 000.00 879 309.29
0.27
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.50000% 09-15.02.39 1000 000.00 1149 015.05
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.00000% 15-15.05.45 1500 000.00 1619 954.32
0.49
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.25000% 16-15.08.46 625 000.00 587 890.24
0.18
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.37500% 14-15.08.24 3550 000.00 3377 630.60
1.03
170/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.00000% 15-15.02.25 2580 000.00 2416 364.76
0.73
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.37500% 09-15.11.19 4500 000.00 4134 222.48
1.26
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.50000% 14-15.05.24 3500 000.00 3342 598.88
1.01
米ドル合計 17 506 985.62
5.32
財務省証券（ T-note ）、固定利付債合計 17 506 985.62
5.32
財務省証券（ T-note ）、変動利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.875%/CPI LINKED 99-15.04.29 1650 000.00 3163 543.39
0.96
USD AMERICA, UNITED STATES OF 2.375%/CPI LINKED 04-15.01.25 685 000.00 951 307.75
0.29
USD AMERICA, UNITED STATES OF 1.125%/CPI LINKED 11-15.01.21 890 000.00 960 192.52
0.29
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 12-15.01.22 1125 000.00 1158 096.36
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI LINKED 17-15.01.27 1160 000.00 1141 829.05
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.750%/CPI LINKED 18-15.07.28 1155 000.00 1136 103.32
0.35
米ドル合計 8511 072.39
2.59
財務省証券（ T-note ）、変動利付債合計 8511 072.39
2.59
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および
262 195 780.37
短期金融商品合計 79.72
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品
ノート、固定利付債
米ドル
USD ABBVIE INC 2.90000% 13-06.11.22 1000 000.00 934 847.55
0.28
USD KRAFT HEINZ FOODS CO 3.50000% 12-06.06.22 1000 000.00 942 763.89
0.29
USD MORGAN STANLEY 3.75000% 13-25.02.23 1000 000.00 959 036.14
0.29
USD TIME WARNER CABLE LLC 4.00000% 11-01.09.21 500 000.00 469 234.00
0.14
USD VERIZON COMMUNICATIONS INC 4.01600% 19-03.12.29 1019 000.00 1038 752.45
0.32
USD WALT DISNEY CO-REG-S 3.00000% 19-15.09.22 1000 000.00 945 861.58
0.29
米ドル合計 5290 495.61
1.61
ノート、固定利付債合計 5290 495.61
1.61
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
米ドル
USD BANK OF AMERICA CORP 3.30000% 13-11.01.23 1000 000.00 947 686.58
0.29
米ドル合計 947 686.58
0.29
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計 947 686.58
0.29
ボンド、固定利付債
カナダドル
CAD CANADA, GOVERNMENT 0.50000% 16-01.03.22 3800 000.00 2567 338.45
0.78
CAD CANADA, GOVERNMENT 2.75000% 14-01.12.48 1300 000.00 1155 515.69
0.35
カナダドル合計 3722 854.14
1.13
米ドル
USD AMERICA MOVIL SAB DE CV 3.12500% 12-16.07.22 1000 000.00 938 043.48
0.29
米ドル合計 938 043.48
0.29
ボンド、固定利付債合計 4660 897.62
1.42
171/335
EDINET提出書類
ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
財務省証券（ T-note ）、固定利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 3.62500% 14-15.02.44 3470 000.00 4114 646.87
1.25
USD AMERICA, UNITED STATES OF 1.87500% 17-30.09.22 2200 000.00 2035 871.97
0.62
米ドル合計 6150 518.84
1.87
財務省証券（ T-note ）、固定利付債合計 6150 518.84
1.87
財務省証券（ T-note ）、変動利付債
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.625%/CPI LINKED 14-15.01.24 610 000.00 624 543.84
0.19
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.250%/CPI LINKED 15-15.01.25 1500 000.00 1493 429.29
0.45
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.625%/CPI LINKED 16-15.01.26 1125 000.00 1141 384.65
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 16-15.04.21 1180 000.00 1158 757.86
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 12-15.07.22 1133 500.00 1154 594.89
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.125%/CPI LINKED 13-15.01.23 1145 000.00 1157 244.80
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI INDEX 13-15.07.23 1130 000.00 1149 177.69
0.35
USD AMERICA, UNITED STATES OF 0.375%/CPI LINKED 15-15.07.25 1140 000.00 1145 533.09
0.35
米ドル合計 9024 666.11
2.74
財務省証券（ T-note ）、変動利付債合計 9024 666.11
2.74
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および
26 074 264.76
短期金融商品合計 7.93
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された UCITS/ その他の UCIs
投資信託、オープン・エンド型
ルクセンブルグ
CNY UBS (LUX) BOND SICAV -CHINA FIXED INCOME (RMB) U-X-ACC 6301 938.84
442.00 1.91
USD UBS (LUX) EMERGING ECONOMIES FUND-GLOBAL BONDS (USD)-U-X
1231.00 15 356 041.86
ACC 4.67
USD UBS (LUX) INST FUND -EMERGING MARKETS EQUITY FA 6903 318.58
272.00 2.10
ルクセンブルグ合計 28 561 299.28
8.68
投資信託、オープン・エンド型合計 28 561 299.28
8.68
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された
28 561 299.28
UCITS/ その他の UCIs 合計 8.68
投資有価証券合計 316 831 344.41
96.33
金融派生商品
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品
債券関連金融先物
EUR EURO-BOBL FUTURE 06.12.19 167 580.00
-147.00 0.05
USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE 19.12.19 254 769.77
-202.00 0.08
USD US ULTRA LONG BOND (CBT) FUTURE 19.12.19 -89 089.16
24.00 -0.03
USD US 5YR TREASURY NOTE FUTURE 31.12.19 23 884.65
-33.00 0.01
CAD CANADA 10YR BOND FUTURE 18.12.19 -273 661.64
171.00 -0.09
債券関連金融先物合計 83 483.62
0.02
172/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
指数関連金融先物
EUR EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 20.12.19 58 710.00
103.00 0.02
CHF SWISS MARKET INDEX FUTURE 20.12.19 -40 235.75
-54.00 -0.01
EUR CAC 40 INDEX FUTURE 18.10.19 -160 000.00
-200.00 -0.05
GBP FTSE 100 INDEX FUTURE 20.12.19 -204 286.90
-212.00 -0.06
SEK OMX 30 INDEX FUTURE 18.10.19 7424.19
-692.00 0.00
USD FTSE XINHUA CHINA A50 INDEX FUTURE 30.10.19 -74 610.16
581.00 -0.02
USD S&P500 EMINI FUTURE 20.12.19 165 064.94
-156.00 0.05
JPY TOPIX INDX FUTURE 12.12.19 561 213.51
105.00 0.17
USD MINI MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUTURE 20.12.19 -226 392.63
271.00 -0.07
AUD SPI 200 INDEX FUTURE 19.12.19 23 477.69
33.00 0.01
USD E-MINI RUSSELL 1000 VALUE INDEX FUTURE 20.12.19 -178 998.63
309.00 -0.06
CAD S&P/TSX 60 INDEX FUTURE 19.12.19
6.00 33.25 0.00
指数関連金融先物合計 -68 600.49
-0.02
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計 14 883.13
0.00
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない金融派生商品
クレジット・デフォルト・スワップ *
USD ICE/CDX.NA.HY.33-V1 CDI REC 5.00000% 19-20.12.24 17 200 000.00 1082 372.21
0.33
クレジット・デフォルト・スワップ合計 1082 372.21
0.33
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で
1082 372.21
取引されていない金融派生商品合計 0.33
金融派生商品合計 1097 255.34
0.33
先渡為替契約
先渡為替契約（購入／売却）
EUR 23 670 752.12 GBP 21 804 999.77 10.10.2019 -969 318.78 -0.30
EUR 29 040 292.91 CAD 43 083 406.09 10.10.2019 -793 344.16 -0.24
EUR 27 235 296.03 AUD 45 051 727.92 10.10.2019 -627 024.44 -0.19
EUR 2184 436.68 DKK 16 300 000.00 10.10.2019 1219.86 0.00
EUR 19 734 727.03 CHF 21 517 917.49 10.10.2019 -60 621.42 -0.02
EUR 6949 248.07 NZD 11 935 000.00 10.10.2019 87 659.24 0.03
MXN 264 780 000.00 EUR 11 908 013.36 10.10.2019 368 832.59 0.11
JPY 1472 915 005.00 ユーロ 12 357 221.02 10.10.2019 142 635.83 0.04
SEK 48 255 903.20 EUR 4487 720.19 10.10.2019 13 788.25 0.00
EUR 186 064 666.54 USD 209 360 000.00 10.10.2019 -5 855 237.93 -1.78
EUR 1435 270.39 HKD 12 649 999.57 10.10.2019 -44 161.42 -0.01
EUR 1395 352.86 NOK 13 952 081.58 10.10.2019 -12 519.56 0.00
EUR 942 372.16 USD 1060 000.00 10.10.2019 -29 327.78 -0.01
GBP 700 000.00 EUR 758 389.96 10.10.2019 32 623.56 0.01
EUR 632 596.43 JPY 75 000 000.00 10.10.2019 -3 889.22 0.00
USD 750 000.00 EUR 666 536.26 10.10.2019 20 987.28 0.01
USD 830 000.00 EUR 741 733.76 10.10.2019 19 125.62 0.01
USD 1000 000.00 EUR 899 221.71 10.10.2019 17 476.34 0.01
GBP 800 000.00 EUR 872 939.51 10.10.2019 31 075.94 0.01
EUR 634 296.14 JPY 75 000 000.00 10.10.2019 -2 189.51 0.00
EUR 220 248.48 NOK 2200 000.00 10.10.2019 -1 748.45 0.00
USD 140 000.00 EUR 125 530.91 10.10.2019 2806.82 0.00
*額面が正：サブ・ファンドは「プロテクションの受取側」、額面が負：サブ・ファンドは「プロテクションの支払側」
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / ユーロ建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD 6843 813.50 CNH 49 120 000.00 10.10.2019 -30 159.76 -0.01
CAD 800 000.00 EUR 542 106.17 10.10.2019 11 863.72 0.00
JPY 65 000 000.00 EUR 552 389.94 10.10.2019 -769.04 0.00
SEK 4500 000.00 EUR 417 026.39 10.10.2019 2752.05 0.00
CHF 250 000.00 EUR 229 938.76 10.10.2019 48.05 0.00
GBP 250 000.00 EUR 275 223.10 10.10.2019 7281.73 0.00
USD 900 000.00 EUR 812 983.97 10.10.2019 12 044.28 0.00
USD 430 000.00 EUR 391 077.82 10.10.2019 3102.34 0.00
EUR 279 632.03 NOK 2800 000.00 10.10.2019 -2 909.52 0.00
USD 202 329.17 CHF 200 000.00 10.10.2019 1485.24 0.00
USD 620 000.00 EUR 563 903.76 10.10.2019 4449.03 0.00
USD 2000 000.00 EUR 1810 600.50 10.10.2019 22 795.61 0.01
EUR 233 227.70 CAD 340 000.00 10.10.2019 -2 209.50 0.00
EUR 292 872.11 CHF 320 000.00 10.10.2019 -1 511.00 0.00
EUR 655 284.25 SEK 7000 000.00 10.10.2019 2295.56 0.00
EUR 224 823.08 CAD 330 000.00 10.10.2019 -3 689.50 0.00
USD 1230 000.00 EUR 1109 332.97 10.10.2019 18 205.64 0.01
EUR 191 012.37 GBP 170 000.00 10.10.2019 -1 090.91 0.00
USD 470 000.00 EUR 423 762.82 10.10.2019 7085.27 0.00
EUR 178 460.17 SEK 1900 000.00 10.10.2019 1220.38 0.00
COP 25 100 000 000.00 USD 7450 834.88 21.11.2019 -230 737.46 -0.07
CAD 41 647 200.00 EUR 28 505 662.16 25.10.2019 304 080.87 0.09
GBP 23 072 100.00 EUR 26 058 574.16 25.10.2019 -1 727.24 0.00
先渡為替契約（購入／売却）合計 -7 537 245.50 -2.29
現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産 17 810 257.54 5.41
当座借越およびその他の短期負債 -220 143.09 -0.07
その他の資産および負債 931 803.11 0.29
純資産総額 328 913 271.81 100.00
注記は当財務書類の一部である。
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ (Lux) キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
2019 年９月 30日現在の投資有価証券その他の純資産明細表
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および短期金融商品
ノート、固定利付債
ユーロ
EUR DREAM GLOBAL FUNDING 1SARL-REG-S 1.37500% 17-21.12.21 100 000.00 111 093.78
0.19
ユーロ合計 111 093.78
0.19
米ドル
USD ABBOTT LABORATORIES 4.90000% 16-30.11.46 60 000.00 77 402.39
0.13
USD ABBVIE INC 4.25000% 18-14.11.28 50 000.00 54 251.86
0.09
USD ABBVIE INC 4.87500% 18-14.11.48 35 000.00 38 613.27
0.07
USD ALBEMARLE CORPORATION 5.45000% 14-01.12.44 50 000.00 56 748.38
0.10
USD ALLERGAN FUNDING SCS 3.45000% 15-15.03.22 40 000.00 40 991.24
0.07
USD ALLERGAN FUNDING SCS 4.75000% 15-15.03.45 12 000.00 12 713.75
0.02
USD ALPHABET INC 1.99800% 16-15.08.26 75 000.00 75 213.40
0.13
USD ALTRIA GROUP INC 4.40000% 19-14.02.26 35 000.00 37 427.20
0.07
USD ALTRIA GROUP INC 4.80000% 19-14.02.29 15 000.00 16 431.43
0.03
USD ALTRIA GROUP INC 5.95000% 19-14.02.49 30 000.00 35 278.61
0.06
USD AMERICAN EXPRESS CO 3.40000% 18-27.02.23 75 000.00 77 878.17
0.14
USD AMGEN INC 4.40000% 15-01.05.45 25 000.00 28 252.11
0.05
USD ANHEUSER-BUSCH COS 3.65000% 19-01.02.26 45 000.00 48 208.33
0.08
USD ANHEUSER-BUSCH INBEV WORLDWIDE INC 4.15000% 19-23.01.25 25 000.00 27 304.91
0.05
USD ANHEUSER-BUSCH INBEV WORLDWIDE INC 4.75000% 19-23.01.29 30 000.00 34 867.83
0.06
USD ANTHEM INC 3.65000% 17-01.12.27 25 000.00 26 269.70
0.05
USD APPLE INC 3.85000% 16-04.08.46 80 000.00 90 181.11
0.16
USD APT PIPELINES LTD-REG-S 4.20000% 15-23.03.25 20 000.00 21 182.00
0.04
USD APT PIPELINES LTD-REG-S 4.25000% 17-15.07.27 25 000.00 26 697.25
0.05
USD AT&T INC 4.35000% 19-01.03.29 100 000.00 110 448.85
0.19
USD AT&T INC 4.75000% 15-15.05.46 85 000.00 94 262.12
0.16
USD AT&T INC 5.55000% 11-15.08.41 60 000.00 71 722.48
0.12
USD BAT CAPITAL CORP 3.55700% 18-15.08.27 40 000.00 40 291.17
0.07
USD CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD 2.95000% 17-15.01.23 35 000.00 35 613.10
0.06
USD CANADIAN NATURAL RESOURCES LTD 3.85000% 17-01.06.27 50 000.00 52 635.15
0.09
USD CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 3.90000% 19-29.01.24 65 000.00 68 672.68
0.12
USD CCO LLC/CAPITAL 4.50000% 18-01.02.24 60 000.00 64 459.40
0.11
USD CELGENE CORP 3.87500% 15-15.08.25 70 000.00 75 557.97
0.13
USD CENOVUS ENERGY INC 4.25000% 17-15.04.27 40 000.00 41 587.24
0.07
USD CF INDUSTRIES INC 5.15000% 14-15.03.34 40 000.00 41 838.00
0.07
USD CIGNA CORP 3.40000% 19-17.09.21 45 000.00 46 010.95
0.08
USD CIGNA CORP 4.37500% 19-15.10.28 50 000.00 54 633.80
0.10
USD CIGNA CORP 4.90000% 19-15.12.48 20 000.00 22 881.52
0.04
USD CITIGROUP INC 4.65000% 18-23.07.48 105 000.00 128 500.00
0.22
USD COMCAST CORP 3.95000% 18-15.10.25 50 000.00 54 423.00
0.09
USD COMCAST CORP 4.15000% 18-15.10.28 30 000.00 33 651.78
0.06
USD COMCAST CORP 4.70000% 18-15.10.48 25 000.00 30 611.08
0.05
USD COMCAST CORP 4.95000% 18-15.10.58 25 000.00 31 773.91
0.06
USD CONAGRA BRANDS INC 3.80000% 18-22.10.21 20 000.00 20 641.12
0.04
USD CONAGRA BRANDS INC 5.40000% 18-01.11.48 30 000.00 35 590.37
0.06
USD CONAGRA INC 4.60000% 18-01.11.25 40 000.00 43 988.68
0.08
USD CVS HEALTH CORP 2.62500% 19-15.08.24 45 000.00 45 200.08
0.08
USD CVS HEALTH CORP 3.35000% 18-09.03.21 16 000.00 16 255.85
0.03
USD CVS HEALTH CORP 4.30000% 18-25.03.28 50 000.00 54 066.77
0.09
USD CVS HEALTH CORP 5.05000% 18-25.03.48 25 000.00 28 373.22
0.05
USD CVS HEALTH CORP 5.12500% 15-20.07.45 60 000.00 68 007.66
0.12
USD DISCOVERY COMMUNICATIONS LLC 5.30000% 19-15.05.49 55 000.00 60 777.76
0.11
USD DOMINION ENERGY INC 2.85000% 16-15.08.26 20 000.00 20 101.28
0.04
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD ENABLE MIDSTREAM PARTNERS LP 3.90000% 15-15.05.24 35 000.00 35 675.42 0.06
USD ENERGY TRANSFER OPERATING LP 4.50000% 19-15.04.24 35 000.00 37 307.93 0.07
USD ENERGY TRANSFER PARTNERS LP 6.05000% 11-01.06.41 60 000.00 68 596.92
0.12
USD EXELON CORP 3.40000% 16-15.04.26 25 000.00 26 131.19
0.05
USD FEDEX CORP 4.55000% 16-01.04.46 10 000.00 10 489.05
0.02
USD GE CAPITAL INTL FUNDING CO 4.41800% 16-15.11.35 200 000.00 209 303.74
0.36
USD GENERAL ELECTRIC CO 3.15000% 12-07.09.22 30 000.00 30 451.93
0.05
USD GILEAD SCIENCES INC 4.75000% 15-01.03.46 25 000.00 29 756.16
0.05
USD HCP INC 3.87500% 14-15.08.24 45 000.00 48 013.62
0.08
USD HSBC HOLDINGS PLC 5.10000% 11-05.04.21 95 000.00 99 038.76
0.17
USD HUMANA INC 3.12500% 19-15.08.29 60 000.00 59 944.04
0.10
USD ILLINOIS TOOL WORKS INC 2.65000% 16-15.11.26 60 000.00 62 074.91
0.11
USD JPMORGAN CHASE &CO 3.20000% 13-25.01.23 380 000.00 392 440.59
0.68
USD KINDER MORGAN INC 3.15000% 17-15.01.23 45 000.00 46 062.23
0.08
USD KRAFT HEINZ FOODS CO 5.00000% 13-04.06.42 50 000.00 51 548.88
0.09
USD KROGER CO 3.87500% 16-15.10.46 10 000.00 9539.35
0.02
USD LINCOLN NATIONAL CORP 3.80000% 18-01.03.28 80 000.00 84 585.19
0.15
USD LOWE ’SCOS INC 4.25000% 14-15.09.44 45 000.00 48 382.42
0.08
USD MARATHON OIL CORP 3.85000% 15-01.06.25 40 000.00 41 588.82
0.07
USD MEXICHEM SAB DE CV-REG-S 5.50000% 17-15.01.48 200 000.00 201 500.00
0.35
USD MICROSOFT CORP 3.70000% 16-08.08.46 60 000.00 68 287.46
0.12
USD MORGAN STANLEY 2.50000% 16-21.04.21 140 000.00 140 938.68
0.25
USD MPLX LP 5.20000% 17-01.03.47 40 000.00 44 425.88
0.08
USD NEXEN INC 6.40000% 07-15.05.37 45 000.00 63 520.31
0.11
USD OCCIDENTAL PETROLEUM CORP 3.50000% 19-15.08.29 45 000.00 45 639.02
0.08
USD PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC 4.25000% 14-10.11.44 25 000.00 27 340.75
0.05
USD QUALCOMM INC 4.30000% 17-20.05.47 30 000.00 33 536.03
0.06
USD REYNOLDS AMERICAN INC 5.70000% 15-15.08.35 15 000.00 16 742.46
0.03
USD ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC-SUB 6.10000% 13-10.06.23 65 000.00 70 812.36
0.12
USD SCENTRE GROUP TRUST 1/2-REG-S 2.37500% 15-28.04.21 55 000.00 54 887.25
0.10
USD SEMPRA ENERGY 6.00000% 09-15.10.39 40 000.00 51 360.01
0.09
USD SGSP AUSTRALIA ASSETS PTY LTD-REG-S 3.25000% 16-29.07.26 200 000.00 206 204.56
0.36
USD SOUTHERN CO 3.25000% 16-01.07.26 50 000.00 51 563.40
0.09
USD SOUTHERN CO 4.40000% 16-01.07.46 15 000.00 16 713.24
0.03
USD SUMITOMO MITSUI FIN GP INC 2.93400% 16-09.03.21 30 000.00 30 235.80
0.05
USD SUMITOMO MITSUI FIN GP INC-SUB 3.20200% 19-17.09.29 70 000.00 70 553.00
0.12
USD SUNTRUST BANKS INC 2.70000% 16-27.01.22 70 000.00 70 781.68
0.12
USD TELEFONICA EMISIONES SA 5.52000% 19-01.03.49 260 000.00 316 526.86
0.55
USD TELSTRA CORP LTD-REG-S 4.80000% 11-12.10.21 40 000.00 41 902.00
0.07
USD TEVA PHARMACEUTICAL FINANCE NL III BV 2.80000% 16-
35 000.00 28 150.94
21.07.23 0.05
USD TIME WARNER CABLE LLC 5.00000% 09-01.02.20 65 000.00 65 525.45
0.11
USD UNION PACIFIC CORP 4.05000% 15-15.11.45 20 000.00 21 992.05
0.04
USD UNITED TECHNOLOGIES CORP 4.62500% 18-16.11.48 20 000.00 24 970.25
0.04
USD UNITED TECHNOLOGIES CORP 3.35000% 18-16.08.21 20 000.00 20 516.51
0.04
USD UNITED TECHNOLOGIES CORP 3.95000% 18-16.08.25 40 000.00 43 822.16
0.08
USD VALERO ENERGY CORP 4.90000% 15-15.03.45 50 000.00 55 831.72
0.10
USD VERIZON COMMUNICATIONS INC 3.37600% 18-15.02.25 26 000.00 27 426.54
0.05
USD VERIZON COMMUNICATIONS INC 3.87500% 19-08.02.29 25 000.00 27 434.12
0.05
USD VMWARE INC 3.90000% 17-21.08.27 50 000.00 51 423.81
0.09
USD VODAFONE GROUP PLC 4.37500% 13-19.02.43 15 000.00 15 495.68
0.03
USD WELLS FARGO &CO 2.10000% 16-26.07.21 65 000.00 64 934.44
0.11
USD WELLS FARGO &CO 3.06900% 17-24.01.23 80 000.00 81 467.60
0.14
USD WESTPAC BANKING CORP 2.80000% 17-11.01.22 25 000.00 25 393.25
0.04
USD WILLIAMS COMPANIES INC 4.55000% 14-24.06.24 25 000.00 26 907.65
0.05
USD WILLIAMS COS INC/THE 4.30000% 14-04.03.24 55 000.00 58 461.30
0.10
USD WILLIAMS COS INC/THE 4.90000% 14-15.01.45 20 000.00 21 135.66
0.04
USD WPP FINANCE 2010 3.75000% 14-19.09.24 30 000.00 31 177.12
0.05
USD XLIT LTD 5.25000% 13-15.12.43 25 000.00 32 590.20
0.06
米ドル合計 6057 548.28
10.55
ノート、固定利付債合計 6168 642.06
10.74
176/335
EDINET提出書類
ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
ノート、変動利付債
米ドル
USD BHP BILLITON FINANCE USA-REG-S-SUB 6.750%/VAR 15-19.10.75 200 000.00 233 278.00
0.41
USD ELECTRICITE DE FRANCE SA-REG-S-SUB 5.625%/VAR 14-PRP 185 000.00 191 937.50
0.33
USD ROYAL BK OF SCOTLAND GP PLC 4.519%/VAR 18-25.06.24 200 000.00 210 326.88
0.37
米ドル合計 635 542.38
1.11
ノート、変動利付債合計 635 542.38
1.11
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
豪ドル
AUD AURIZON NETWORK PTY LTD-REG-S 4.00000% 17-21.06.24 30 000.00 21 718.44
0.04
AUD BANCO SANTANDER SA 4.00000% 17-19.01.23 200 000.00 141 570.01
0.24
豪ドル合計 163 288.45
0.28
ユーロ
EUR A.P. MOELLER-MAERSK-REG-S 1.75000% 18-16.03.26 105 000.00 118 695.67
0.21
EUR ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA-REG-S 2.37500% 19-27.09.27 100 000.00 118 976.14
0.21
EUR AKELIUS RESIDENTIAL PROPERTY AB-REG-S 1.75000% 17-
100 000.00 114 832.95
07.02.25 0.20
EUR AUSGRID FINANCE PTY LTD-REG-S 1.25000% 18-30.07.25 125 000.00 142 898.08
0.25
EUR BANCO SANTANDER SA-REG-S-SUB 3.25000% 16-04.04.26 100 000.00 124 853.46
0.22
EUR BANQUE FEDER DU CREDIT MUTUEL-REG-S-SUB 3.00000% 15-
100 000.00 124 552.73
11.09.25 0.22
EUR BAT INTERNATIONAL FINANCE PLC-REG-S 0.87500% 15-13.10.23 100 000.00 110 372.72
0.19
EUR BNP PARIBAS-REG-S 1.25000% 18-19.03.25 100 000.00 114 631.70
0.20
EUR BNP PARIBAS-REG-S 1.00000% 18-17.04.24 100 000.00 113 078.60
0.20
EUR BPCE SA-REG-S 1.37500% 18-23.03.26 100 000.00 116 159.29
0.20
EUR CANAL DE ISABEL II GESTION SA-REG-S 1.68000% 15-26.02.25 100 000.00 115 484.85
0.20
EUR CREDIT AGRICOLE SA LONDON-REG-S 1.37500% 18-13.03.25 100 000.00 115 435.83
0.20
EUR DANSKE BANK AS-REG-S 1.37500% 19-24.05.22 100 000.00 112 304.56
0.19
EUR DEUTSCHE BANK AG-REG-S 1.12500% 18-30.08.23 40 000.00 44 954.26
0.08
EUR DEUTSCHE BANK AG-REG-S 1.62500% 19-12.02.21 100 000.00 110 230.12
0.19
EUR FORD MOTOR CREDIT CO LLC 3.02100% 19-06.03.24 100 000.00 114 554.95
0.20
EUR GALP GAS NATURAL DISTRIBUICAO SA-REG-S 1.37500% 16-
100 000.00 113 966.67
19.09.23 0.20
EUR GLOBALWORTH REAL ESTATE INVEST-REG-S 3.00000% 18-29.03.25 100 000.00 118 934.00
0.21
EUR GOLDMAN SACHS GROUP INC-REG-S 2.00000% 15-27.07.23 190 000.00 221 074.24
0.38
EUR GOLDMAN SACHS GROUP INC-REG-S 1.62500% 16-27.07.26 80 000.00 93 395.26
0.16
EUR GOLDMAN SACHS GROUP INC-REG-S 2.00000% 18-01.11.28 40 000.00 48 322.90
0.08
EUR ING GROEP NV-REG-S 1.12500% 18-14.02.25 100 000.00 114 035.57
0.20
EUR ITALGAS SPA-REG-S 1.62500% 17-19.01.27 100 000.00 118 959.35
0.21
EUR NET4GAS SRO-REG-S 2.50000% 14-28.07.21 100 000.00 113 536.70
0.20
EUR PETROLEOS MEXICANOS-REG-S 3.75000% 17-21.02.24 100 000.00 113 142.32
0.20
EUR REDEXIS GAS FINANCE BV-REG-S 1.87500% 15-27.04.27 100 000.00 112 777.26
0.19
EUR SCHAEFFLER AG-REG-S 2.87500% 19-26.03.27 25 000.00 29 980.97
0.05
EUR VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES AG-REG-S 1.50000% 19-
30 000.00 33 972.90
01.10.24 0.06
EUR VOLKSWAGEN LEASING GMBH-REG-S 1.00000% 18-16.02.23 35 000.00 38 915.56
0.07
EUR VOLKSWAGEN LEASING GMBH-REG-S 1.62500% 18-15.08.25 45 000.00 51 271.07
0.09
ユーロ合計 3134 300.68
5.46
英ポンド
GBP AA BOND CO LTD-REG-S 2.87500% 16-31.01.22 140 000.00 165 904.75
0.29
GBP ANGLIAN WATER SERVICES FINANCING-REG-S 4.50000% 13-
100 000.00 137 728.70
22.02.26 0.24
GBP PHOENIX GROUP HOLDINGS PLC-REG-S-SUB 4.12500% 17-20.07.22 100 000.00 128 508.92
0.22
GBP THAMES WATER UTILITIES FINANCE PLC 5.12500% 06-28.09.37 65 000.00 109 406.38
0.19
英ポンド合計 541 548.75
0.94
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有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
米ドル
USD BANK OF AMERICA CORP 3.87500% 15-01.08.25 320 000.00 344 897.28
0.60
USD GENERAL ELECTRIC CO 4.37500% 10-16.09.20 30 000.00 30 518.20
0.05
USD HENKEL AG &CO KGAA-REG-S 2.00000% 17-12.06.20 60 000.00 59 949.96
0.11
USD MIRVAC GROUP FINANCE LTD-REG-S 3.62500% 17-18.03.27 200 000.00 204 876.42
0.36
USD MORGAN STANLEY 4.00000% 15-23.07.25 60 000.00 64 726.74
0.11
USD MORGAN STANLEY-SUB 4.35000% 14-08.09.26 50 000.00 54 146.27
0.09
USD PHOENIX GROUP HOLDINGS PLC-REG-S-SUB 5.37500% 17-06.07.27 200 000.00 205 500.00
0.36
USD WALT DISNEY CO/THE 1.85000% 16-30.07.26 10 000.00 9864.64
0.02
USD WELLS FARGO &CO 2.62500% 17-22.07.22 70 000.00 70 777.17
0.12
米ドル合計 1045 256.68
1.82
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計 4884 394.56
8.50
ミディアム・ターム・ノート、変動利付債
ユーロ
EUR AXA SA-REG-S-SUB 3.250%/VAR 18-28.05.49 100 000.00 123 347.31
0.22
EUR BARCLAYS PLC-REG-S-SUB 2.625%/VAR 15-11.11.25 140 000.00 154 486.40
0.27
EUR COMMONWEALTH BK OF AUSTRLIA-REG-S-SUB 1.936%/VAR 17-
100 000.00 113 524.71
03.10.29 0.20
EUR IBERDROLA INTERNATIONAL BV-REG-S-SUB 2.625%/VAR 18-PRP 100 000.00 115 697.48
0.20
EUR NATIONWIDE BUILDING SOCIETY-REG-S-SUB 2.000%/VAR 17-
100 000.00 110 739.25
25.07.29 0.19
EUR UBS AG-REG-S-SUB 4.750%/VAR 14-12.02.26 100 000.00 115 402.25
0.20
ユーロ合計 733 197.40
1.28
英ポンド
GBP AVIVA PLC-REG-S-SUB 5.125%VAR 15-04.06.50 100 000.00 139 729.43
0.24
GBP BARCLAYS PLC-REG-S 2.375%/VAR 17-06.10.23 100 000.00 124 260.21
0.22
GBP CYBG PLC-REG-S 3.375%/VAR 18-24.04.26 100 000.00 120 536.19
0.21
GBP PRUDENTIAL PLC-REG-S-SUB 5.000%/VAR 15-20.07.55 100 000.00 140 851.15
0.24
GBP YORKSHIRE WATER SERVICES FIN-REG-S 3.750%/VAR 10-22.03.46 110 000.00 141 891.03
0.25
英ポンド合計 667 268.01
1.16
米ドル
USD DBS GROUP HOLDINGS LTD-REG-S-SUB 3.600%/VAR 16-PRP 200 000.00 200 194.00
0.35
米ドル合計 200 194.00
0.35
ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計 1600 659.41
2.79
ボンド、固定利付債
ユーロ
EUR ADO PROPERTIES SA-REG-S 1.50000% 17-26.07.24 100 000.00 109 179.82
0.19
EUR ALLERGAN FUNDING SCS 2.12500% 17-01.06.29 100 000.00 120 041.92
0.21
EUR BUZZI UNICEM SPA-REG-S 2.12500% 16-28.04.23 100 000.00 115 123.82
0.20
EUR CDP RETI SPA-REG-S 1.87500% 15-29.05.22 100 000.00 112 188.56
0.19
EUR CHUBB INA HOLDINGS INC 2.50000% 18-15.03.38 100 000.00 133 249.91
0.23
EUR CIE GEN ETABLISSEMENTS MICHELIN-REG-S 2.50000% 18-
100 000.00 141 892.14
03.09.38 0.25
EUR FCC AQUALIA SA-REG-S 2.62900% 17-08.06.27 100 000.00 118 997.08
0.21
EUR GENERAL ELECTRIC CO 2.12500% 17-17.05.37 190 000.00 212 415.88
0.37
EUR ITALY, REPUBLIC OF-BTP 1.35000% 15-15.04.22 90 000.00 101 784.47
0.18
EUR LIBERTY MUTUAL GROUP INC-REG-S 2.75000% 16-04.05.26 130 000.00 159 842.97
0.28
EUR MYLAN NV-REG-S 3.12500% 16-22.11.28 100 000.00 123 084.46
0.21
EUR PETROLEOS MEXICANOS-REG-S 5.50000% 05-24.02.25 20 000.00 24 447.74
0.04
EUR RESA SA/BELGIUM-REG-S 1.00000% 16-22.07.26 100 000.00 113 369.61
0.20
EUR TAURON POLSKA ENERGIA SA-REG-S 2.37500% 17-05.07.27 100 000.00 116 157.54
0.20
EUR TDF INFRASTRUCTURE SAS 2.87500% 15-19.10.22 100 000.00 115 790.14
0.20
178/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
EUR TEVA PHARMACEUTICAL FINANCE II BV-REG-S 1.12500% 16-
140 000.00 114 013.11
15.10.24 0.20
EUR TRANSPORT ET INFRASTRUCTURES GAZ-REG-S 2.20000% 15-
100 000.00 120 259.09
05.08.25 0.21
EUR VERIZON COMMUNICATIONS INC 2.87500% 17-15.01.38 105 000.00 141 742.57
0.25
EUR VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FIN NV-REG-S 1.12500% 17-
100 000.00 111 961.36
02.10.23 0.19
EUR VOLKSWAGEN INTERNATIONAL FIN NV-REG-S 4.12500% 18-
100 000.00 142 367.04
16.11.38 0.25
EUR VVO-YHTYMA OYJ-REG-S 1.62500% 16-17.10.23 100 000.00 113 511.80
0.20
ユーロ合計 2561 421.03
4.46
英ポンド
GBP BARCLAYS BANK PLC-SUB 9.50000% 96-07.08.21 55 000.00 77 146.00
0.14
GBP TESCO PROPERTY FINANCE 4PLC 5.80060% 11-13.10.40 180 000.00 283 387.72
0.49
英ポンド合計 360 533.72
0.63
米ドル
USD AMERICAN AIRLINES PASS THROUGH TRUST 4.37500% 14-01.10.22 50 000.00 31 155.55
0.06
USD BALTIMORE GAS &ELECTRIC CO 3.50000% 16-15.08.46 35 000.00 36 340.25
0.06
USD CITIGROUP INC 3.87500% 13-25.10.23 180 000.00 190 596.15
0.33
USD CONSUMERS ENERGY COMPANY 3.25000% 16-15.08.46 20 000.00 20 461.34
0.04
USD GOLDMAN SACHS GROUP INC-SUB 5.15000% 15-22.05.45 45 000.00 53 406.04
0.09
USD KROGER CO 3.70000% 17-01.08.27 60 000.00 63 396.93
0.11
USD MEXICO CITY AIRPORT TRUST-REG-S 5.50000% 17-31.07.47 200 000.00 198 600.00
0.35
USD MICROSOFT CORP 2.40000% 16-08.08.26 30 000.00 30 553.64
0.05
USD MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP INC 2.66500% 17-25.07.22 40 000.00 40 303.20
0.07
USD NATL RURAL UTIL COOPERATIVE FIN CORP 3.70000% 19-15.03.29 25 000.00 27 630.81
0.05
USD REYNOLDS AMERICAN INC 4.45000% 15-12.06.25 40 000.00 42 662.01
0.08
USD SHELL INTERNATIONAL FINANCE BV 4.37500% 15-11.05.45 40 000.00 48 334.68
0.08
USD SOUTHERN CALIFORNIA EDISON CO 4.00000% 17-01.04.47 45 000.00 48 259.03
0.08
USD SOUTHERN CALIFORNIA EDISON CO 2.85000% 19-01.08.29 45 000.00 45 392.73
0.08
USD SUNCOR ENERGY INC 6.50000% 07-15.06.38 55 000.00 75 736.59
0.13
USD VERIZON COMMUNICATIONS INC 5.25000% 17-16.03.37 20 000.00 24 761.24
0.04
USD VERIZON COMMUNICATIONS INC 5.50000% 17-16.03.47 90 000.00 118 783.66
0.21
米ドル合計 1096 373.85
1.91
ボンド、固定利付債合計 4018 328.60
7.00
ボンド、変動利付債
ユーロ
EUR AG INSURANCE SA/NV-REG-S-SUB 3.500%/VAR 15-30.06.47 100 000.00 122 172.17
0.21
EUR ATF NETHERLANDS BV-REG-S-SUB 3.750%/VAR 16-PRP 100 000.00 115 247.22
0.20
EUR CREDIT LOGEMENT SA-SUB 4.60400%/3M EURIBOR+115BP 06-PRP 100 000.00 86 097.24
0.15
EUR ELECTRICITE DE FRANCE SA-REG-S-SUB 4.000%/VAR 18-PRP 100 000.00 117 325.14
0.21
EUR ORSTED A/S-REG-S-SUB 3.000%/VAR 15-06.11.3015 20 000.00 22 313.52
0.04
EUR RABOBANK NEDERLAND NV REG-S 5.500%/VAR 15-PRP 200 000.00 224 446.01
0.39
EUR SWISS LIFE AG VIA DEMETER INV BV-SUB 4.375%/VAR 15-PRP 100 000.00 124 145.13
0.22
EUR UNIBAIL-RODAMCO SE-REG-S-SUB 2.875%/VAR 18-PRP 100 000.00 115 421.65
0.20
EUR VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV-REG-S-SUB 3.375%/VAR 18-PRP 100 000.00 114 295.99
0.20
EUR VONOVIA FINANCE BV-REG-S-SUB 4.000%/VAR 14-PRP 100 000.00 117 014.43
0.20
ユーロ合計 1158 478.50
2.02
英ポンド
GBP BUPA FINANCE PLC 6.125%/VAR 04-PRP 20 000.00 25 545.33
0.05
GBP HSBC BANK CAPITAL FUNDING STERLING-SUB 5.86200%/VAR 04-
20 000.00 25 101.01
PRP 0.04
GBP PRUDENTIAL PLC-REG-S-SUB 5.625%/VAR 18-20.10.51 175 000.00 246 829.38
0.43
GBP SSE PLC-REG-S-SUB 3.875%/VAR 15-PRP 120 000.00 148 985.07
0.26
英ポンド合計 446 460.79
0.78
179/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
米ドル
USD SCOR SE-REG-S-SUB 5.250%/VAR 18-PRP 200 000.00 194 500.00
0.34
USD WESTPAC BANKING CORP-SUB 5.000%/VAR 17-PRP 90 000.00 87 920.10
0.15
米ドル合計 282 420.10
0.49
ボンド、変動利付債合計 1887 359.39
3.29
公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある証券および
19 194 926.40
短期金融商品合計 33.43
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および短期金融商品
財務省証券（ T-bill ）、ゼロ・クーポン
米ドル
USD AMERICA, UNITED STATES OF TB 0.00000% 16.05.19-14.11.19 11 000 000.00 10 976 065.54
19.11
USD AMERICA, UNITED STATES OF TB 0.00000% 30.05.19-29.11.19 13 700 000.00 13 659 304.29
23.79
USD AMERICA, UNITED STATES OF TB 0.00000% 12.09.19-12.03.20 2400 000.00 2380 521.50
4.15
米ドル合計 27 015 891.33
47.05
財務省証券（ T-bill ）、ゼロ・クーポン合計 27 015 891.33
47.05
ノート、固定利付債
カナダドル
CAD ROYAL BANK OF CANADA 1.65000% 16-15.07.21 145 000.00 108 694.14
0.19
CAD TELUS CORP 3.75000% 14-17.01.25 30 000.00 23 882.18
0.04
CAD TORONTO-DOMINION BANK 2.04500% 16-08.03.21 100 000.00 75 518.12
0.13
カナダドル合計 208 094.44
0.36
米ドル
USD ABB FINANCE USA INC 2.87500% 12-08.05.22 45 000.00 45 986.14
0.08
USD ABBVIE INC 4.40000% 13-06.11.42 40 000.00 41 254.30
0.07
USD ALTRIA GROUP INC 4.25000% 12-09.08.42 100 000.00 96 791.20
0.17
USD AMAZON.COM INC 2.80000% 18-22.08.24 110 000.00 114 381.63
0.20
USD APACHE CORP 4.25000% 12-15.01.44 80 000.00 71 240.89
0.12
USD BROADCOM CORP/CAYMAN FIN LTD 3.62500% 18-15.01.24 90 000.00 92 034.90
0.16
USD BURLINGTON NORTHERN SANTA FE LLC 5.40000% 11-01.06.41 35 000.00 45 508.70
0.08
USD CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 3.20000% 15-05.02.25 90 000.00 92 530.98
0.16
USD CCO LLC/CAPITAL 5.37500% 17-01.05.47 20 000.00 21 791.34
0.04
USD CHEVRON PHILLIPS CHEMICAL CO LLC-144A 3.30000% 18-
125 000.00 128 349.86
01.05.23 0.22
USD CITIGROUP INC-SUB 4.60000% 16-09.03.26 30 000.00 32 777.65
0.06
USD DELL INTERNATIONAL LLC /EMC CORP-144A 5.30000% 19-
85 000.00 92 671.59
01.10.29 0.16
USD DELL INTERNATIONAL LLC /EMC CORP-144A 8.35000% 16-
85 000.00 112 110.51
15.07.46 0.19
USD DIAGEO CAPITAL PLC 3.87500% 13-29.04.43 30 000.00 34 150.96
0.06
USD EATON CORP 4.15000% 13-02.11.42 40 000.00 44 297.93
0.08
USD ENERGY TRANSFER PARTNERS LP 6.00000% 18-15.06.48 45 000.00 53 165.04
0.09
USD ENLINK MIDSTREAM PARTNERS LP 4.40000% 14-01.04.24 50 000.00 48 152.50
0.08
USD ENTERPRISE PRODUCTS OPERATING LLC 4.85000% 13-15.03.44 40 000.00 45 923.09
0.08
USD ERAC USA FINANCE LLC-144A 5.62500% 12-15.03.42 30 000.00 38 014.59
0.07
USD FREEPORT-MCMORAN INC 3.87500% 13-15.03.23 65 000.00 65 487.50
0.11
USD GENERAL ELECTRIC CO 4.12500% 12-09.10.42 20 000.00 20 012.52
0.03
USD GENERAL MOTORS FINANCIAL CO 4.35000% 18-09.04.25 105 000.00 109 373.00
0.19
USD GILEAD SCIENCES INC 4.80000% 14-01.04.44 30 000.00 35 878.84
0.06
USD GLENCORE FUNDING LLC-144A 4.87500% 19-12.03.29 50 000.00 54 029.07
0.09
USD HARTFORD FINANCIAL SERVICES GROUP INC 4.30000% 13-
40 000.00 44 407.86
15.04.43 0.08
USD HARTFORD FINANCIAL SERVICES GROUP INC 4.40000% 18-
55 000.00 63 136.37
15.03.48 0.11
USD HOME DEPOT INC/THE 4.87500% 13-15.02.44 30 000.00 38 673.49
0.07
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有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD JPMORGAN CHASE &CO-SUB 3.62500% 16-01.12.27 75 000.00 78 959.87
0.14
USD KINDER MORGAN INC-144A 5.62500% 13-15.11.23 40 000.00 44 389.91
0.08
USD KRAFT HEINZ FOODS CO-144A 4.87500% 15-15.02.25 28 000.00 28 825.35
0.05
USD KROGER CO 4.65000% 17-15.01.48 10 000.00 10 701.67
0.02
USD LIBERTY MUTUAL GROUP INC-144A 4.56900% 19-01.02.29 50 000.00 55 789.46
0.10
USD MERCK &CO INC 3.70000% 15-10.02.45 15 000.00 16 916.69
0.03
USD MICROSOFT CORP 3.50000% 12-15.11.42 35 000.00 38 501.43
0.07
USD MORGAN STANLEY 6.37500% 12-24.07.42 30 000.00 43 547.28
0.08
USD MOTIVA ENTERPRISES LLC-144A 6.85000% 10-15.01.40 30 000.00 36 948.66
0.06
USD MPLX LP-144A 4.25000% 19-01.12.27 20 000.00 21 159.81
0.04
USD NBC UNIVERSAL INC 4.37500% 11-01.04.21 100 000.00 103 529.47
0.18
USD ONCOR ELECTRIC DELIVERY CO 3.70000% 19-15.11.28 30 000.00 33 033.59
0.06
USD ORIGIN ENERGY FINANCE LTD-REG-S 5.45000% 11-14.10.21 40 000.00 42 161.20
0.07
USD PHILLIPS 66 PARTNERS LP 4.68000% 15-15.02.45 25 000.00 26 822.77
0.05
USD PPL CAPITAL FUNDING INC 4.70000% 13-01.06.43 85 000.00 95 773.15
0.17
USD SCHLUMBERGER HOLDINGS CORP-144A 3.00000% 15-21.12.20 50 000.00 50 423.48
0.09
USD SOUTHWESTERN ELECTRIC POWER 6.20000% 10-15.03.40 75 000.00 100 924.35
0.17
USD SWISS RE TREASURY (US) CORP-144A 4.25000% 12-06.12.42 40 000.00 45 927.82
0.08
USD TEACHERS INSURANCE&ANNUITY ASS-144A-SUB 4.90000% 14-
35 000.00 43 511.21
15.09.44 0.08
USD TEVA PHARMACEUTICAL FINANCE IV LLC 3.65000% 11-10.11.21 20 000.00 18 475.00
0.03
USD UNITD AIRLNS 2016-1 CL BPAS THRUGH TRT 3.65000% 17-
50 000.00 44 278.75
07.01.26 0.08
USD VIRGINIA ELECTRIC &POWER CO 4.00000% 16-15.11.46 30 000.00 33 517.30
0.06
USD WALT DISNEY CO-144A 6.20000% 19-15.12.34 85 000.00 120 919.06
0.21
USD XCEL ENERGY INC 4.80000% 11-15.09.41 120 000.00 139 068.74
0.24
米ドル合計 2956 238.47
5.15
ノート、固定利付債合計 3164 332.91
5.51
ノート、変動利付債
米ドル
USD JPMORGAN CHASE &CO 2.739%/VAR 19-15.10.30 110 000.00 109 227.34
0.19
USD LLOYDS BANKING GROUP PLC 3.574%/3M LIBOR+120.5BP 17-
210 000.00 214 292.19
07.11.28 0.37
米ドル合計 323 519.53
0.56
ノート、変動利付債合計 323 519.53
0.56
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
豪ドル
AUD AUSGRID FINANCE PTY LTD-REG-S 3.75000% 17-30.10.24 50 000.00 36 650.29
0.06
豪ドル合計 36 650.29
0.06
カナダドル
CAD BELL CANADA 4.75000% 14-29.09.44 25 000.00 21 885.38
0.04
CAD SUNCOR ENERGY INC 3.00000% 16-14.09.26 40 000.00 31 016.01
0.05
カナダドル合計 52 901.39
0.09
ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計 89 551.68
0.15
ボンド、固定利付債
米ドル
USD AT&T INC 3.00000% 12-15.02.22 50 000.00 51 021.90
0.09
USD COMCAST CORP 4.75000% 14-01.03.44 20 000.00 24 282.40
0.04
USD DUKE ENERGY CAROLINAS LLC 4.00000% 12-30.09.42 50 000.00 55 948.19
0.10
USD MONONGAHELA POWER CO-144A 5.40000% 13-15.12.43 35 000.00 46 923.28
0.08
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有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
USD PACIFICORP 6.00000% 09-15.01.39 60 000.00 84 106.31
0.15
USD PHILLIPS 66 4.65000% 14-15.11.34 30 000.00 34 643.07
0.06
USD TIME WARNER CABLE LLC 4.50000% 12-15.09.42 35 000.00 34 441.67
0.06
米ドル合計 331 366.82
0.58
ボンド、固定利付債合計 331 366.82
0.58
他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある証券および
30 924 662.27
短期金融商品合計 53.85
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された UCITS/ その他の UCIs
投資信託、オープン・エンド型
アイルランド
USD ISHARES III PLC -ISHARES CAP EM MKT LOC GOV BD USD UCITS
44 100.00 2614 689.00
ET 4.56
アイルランド合計 2614 689.00
4.56
ルクセンブルグ
USD X-TRACKERS HARVEST CSI300 INDEX UCITS ETF-EUR-1D-DISTR 229 200.00 2436 396.00
4.24
ルクセンブルグ合計 2436 396.00
4.24
投資信託、オープン・エンド型合計 5051 085.00
8.80
ルクセンブルグ 2010 年12月17日法（改訂済）の第 41条(1)e) に規定された
5051 085.00
UCITS/ その他の UCIs 合計 8.80
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品
債券先物関連オプション、従来型
米ドル
USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE CALL 133.00000 NOV19
1875.00
25.10.19 24.00 0.00
米ドル合計 1875.00
0.00
債券先物関連オプション、従来型合計 1875.00
0.00
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計 1875.00
0.00
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない金融派生商品
その他のスワップ関連オプション、従来型
ユーロ
EUR ML/ITRX.SNR FIN S31 SWAPTION PUT 65.00000% 20.11.19 1000 000.00 1955.60
0.00
ユーロ合計 1955.60
0.00
その他のスワップ関連オプション、従来型合計 1955.60
0.00
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で
1955.60
取引されていない金融派生商品合計 0.00
投資有価証券合計 55 174 504.27
96.08
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有価証券届出書（外国投資証券）
銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
金融派生商品
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品
債券関連金融先物
EUR EURO-BUND FUTURE 06.12.19 63 046.27
-32.00 0.11
GBP LONG GILT FUTURE 27.12.19 -12 224.42
-12.00 -0.02
USD US 10YR TREASURY NOTE FUTURE 19.12.19 2484.38
-3.00 0.01
USD US ULTRA LONG BOND (CBT) FUTURE 19.12.19 88 390.63
-13.00 0.15
USD US 5YR TREASURY NOTE FUTURE 31.12.19 -20 507.80
21.00 -0.04
CAD CANADA 10YR BOND FUTURE 18.12.19 -4 607.25
5.00 -0.01
債券関連金融先物合計 116 581.81
0.20
指数関連金融先物
EUR EURO STOXX 50 INDEX FUTURE 20.12.19 3466.84
6.00 0.01
EUR DAX INDEX FUTURE 20.12.19 3325.11
2.00 0.01
CHF SWISS MARKET INDEX FUTURE 20.12.19 5054.41
4.00 0.01
EUR CAC 40 INDEX FUTURE 18.10.19 -34 286.79
-37.00 -0.06
GBP FTSE 100 INDEX FUTURE 20.12.19 -10 647.07
-8.00 -0.02
GBP FTSE 250 INDEX FUTURE 20.12.19 -1 247.09
43.00 0.00
EUR FTSE/MIB INDEX FUTURE 20.12.19 10 291.49
8.00 0.02
USD S&P500 EMINI FUTURE 20.12.19 -25 755.00
17.00 -0.05
JPY TOPIX INDX FUTURE 12.12.19 186 389.08
32.00 0.32
USD MINI MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUTURE 20.12.19 25 100.00
-20.00 0.04
AUD SPI 200 INDEX FUTURE 19.12.19 1214.01
4.00 0.00
CAD S&P/TSX 60 INDEX FUTURE 19.12.19
2.00 6.04 0.00
指数関連金融先物合計 162 911.03
0.28
公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計 279 492.84
0.48
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない金融派生商品
クレジット・デフォルト・スワップ *
USD ICE/CDX.NA.IG.33-V1 CDI PAYER 1.00000% 19-20.12.24 -12 500 000.00 -252 319.44
-0.44
EUR ICE/ITRX.EUROPE.32-V1 CDI PAYER 1.00000% 19-20.12.24 -6 100 000.00 -157 015.39
-0.27
USD JP MORGAN/TCKBCN CREDIT DEFAULT SWAP REC 1.00000% 14-
10 000.00
20.03.20 43.33 0.00
USD BARCLAYS/TCKBCN CREDIT DEFAULT SWAP REC 1.00000% 15-
630 000.00 5412.51
20.09.20 0.01
EUR ICE/ITRX.XOVER.32-V1 CDI REC 5.00000% 19-20.12.24 520 000.00 74 115.77
0.13
USD ICE/CDX.NA.HY.33-V1 CDI REC 5.00000% 19-20.12.24 1500 000.00 102 907.17
0.18
クレジット・デフォルト・スワップ合計 -226 856.05
-0.39
公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で
-226 856.05
取引されていない金融派生商品合計 -0.39
金融派生商品合計 52 636.79
0.09
*額面が正：サブ・ファンドは「プロテクションの受取側」、額面が負：サブ・ファンドは「プロテクションの支払側」
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銘柄 数量 / 米ドル建評価額 純資産
額面
先物／先渡為替契約／ 比率
スワップに係る （％）
未実現（損）益
（注１）
先渡為替契約
先渡為替契約（購入／売却）
MYR 3544 000.00 USD 848 659.00 17.10.2019 -2 847.90 0.00
COP 11 859 088 000.00 USD 3506 842.12 17.10.2019 -99 788.74 -0.17
BRL 7180 000.00 USD 1760 831.07 17.10.2019 -38 982.50 -0.07
USD 1736 414.84 HUF 524 050 000.00 17.10.2019 29 299.49 0.05
JPY 553 600 000.00 USD 5144 044.39 17.10.2019 -16 254.41 -0.03
MXN 70 240 000.00 USD 3589 020.38 17.10.2019 -40 973.00 -0.07
USD 378 036.37 JPY 40 700 000.00 17.10.2019 1047.47 0.00
USD 557 978.01 HKD 4365 000.00 17.10.2019 1022.45 0.00
USD 2339 757.60 AUD 3400 000.00 17.10.2019 45 311.63 0.08
USD 360 413.16 GBP 290 000.00 17.10.2019 2814.63 0.01
USD 3827 847.26 CHF 3775 000.00 17.10.2019 37 024.70 0.06
USD 3641 884.91 NZD 5685 000.00 17.10.2019 75 842.90 0.13
NOK 16 230 000.00 USD 1813 442.87 17.10.2019 -26 647.71 -0.05
USD 3666 125.32 THB 111 290 000.00 17.10.2019 26 477.02 0.05
USD 3975 362.59 CAD 5255 000.00 17.10.2019 5353.54 0.01
USD 5976 779.63 EUR 5375 000.00 17.10.2019 109 897.32 0.19
SEK 33 230 000.00 USD 3471 142.82 17.10.2019 -87 878.44 -0.15
NOK 15 594 004.98 CAD 2305 000.00 17.10.2019 -24 581.41 -0.04
EUR 445 000.00 USD 490 009.53 17.10.2019 -4 286.25 -0.01
EUR 13 925 800.00 USD 15 274 583.36 31.10.2019 -56 495.71 -0.10
CHF 18 913 800.00 USD 19 092 891.32 31.10.2019 -75 288.29 -0.13
JPY 38 300 000.00 USD 354 721.92 17.10.2019 36.67 0.00
先渡為替契約（購入／売却）合計 -139 896.54 -0.24
現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産 2999 149.41 5.22
当座借越およびその他の短期負債 -873 001.11 -1.52
その他の資産および負債 211 618.12 0.37
純資産総額 57 425 010.94 100.00
注記は当財務書類の一部である。
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（２）【2018年９月30日終了年度】
①【貸借対照表】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 374,307,913.34 40,822,021
96,239,107.55 10,495,837
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 470,547,020.89 51,317,858
現金預金、要求払預金および預託金勘定 13,613,305.53 * 1,484,667
その他の流動資産（マージン） 6,469,160.57 705,527
有価証券売却未収金（注１） 1,241,332.29 135,380
発行未収金 1,494.81 163
有価証券に係る未収利息 826,597.91 90,149
流動資産に係る未収利息 4,199.88 458
スワップに係る未収利息（注１） 91,500.00 9,979
その他の未収金 158,523.91 17,289
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 1,650,955.91 180,053
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１） (1,222,997.93) (133,380)
313,216.00 34,159
スワップに係る未実現（損）益（注１）
493,694,309.77 53,842,301
資産合計
負 債
当座借越に係る未払利息 (2,119.73) (231)
買戻未払金 (339,518.00) (37,028)
定率報酬引当金（注２） (314,858.17) (34,338)
年次税引当金（注３） (19,952.87) (2,176)
(66,527.80) (7,256)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(401,338.84) (43,770)
引当金合計
(742,976.57) (81,029)
負債合計
492,951,333.20 53,761,272
期末現在純資産
*2018 年９月 30日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、ステート・ストリートについては
480,000 米ドルである。
注記は当財務書類の一部である。
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②【損益計算書】
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 73,257.45 7,989
有価証券に係る利息 2,848,960.87 310,708
配当金（注１） 785,279.60 85,643
スワップに係る受取利息（注１） 217,111.11 23,678
証券貸付に係る収益（注 14） 127,437.81 13,898
35,718.50 3,895
その他の収益（注４）
4,087,765.34 445,812
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息（注１） (6,422.36) (700)
定率報酬（注２） (9,673,623.97) (1,055,005)
年次税（注３） (77,432.40) (8,445)
証券貸付に係るコスト（注 14） (50,975.12) (5,559)
その他の手数料および報酬（注２） (193,053.51) (21,054)
現金および当座借越に係る利息 (63,197.19) (6,892)
(10,064,704.55) (1,097,657)
費用合計
(5,976,939.21) (651,845)
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 45,563,444.69 4,969,149
オプションに係る実現（損）益 (1,130.80) (123)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 (1,703.72) (186)
金融先物に係る実現（損）益 (13,883,927.57) (1,514,181)
先渡為替契約に係る実現（損）益 15,223,704.98 1,660,297
スワップに係る実現（損）益 79,331.71 8,652
(1,819,921.90) (198,481)
為替差（損）益
45,159,797.39 4,925,128
実現（損）益合計
39,182,858.18 4,273,283
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (10,277,370.63) (1,120,850)
オプションに係る未実現評価（損）益 (208,170.00) (22,703)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 (2,123.98) (232)
金融先物に係る未実現評価（損）益 1,944,562.08 212,074
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (4,943,463.41) (539,134)
(84,886.00) (9,258)
スワップに係る未実現評価（損）益
(13,571,451.94) (1,480,103)
未実現評価（損）益の変動合計
25,611,406.24 2,793,180
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（ユーロ） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 334,803,796.66 40,276,897
45,030,474.44 5,417,166
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 379,834,271.10 45,694,063
現金預金、要求払預金および預託金勘定 10,957,184.28 * 1,318,149
その他の流動資産（マージン） 6,177,862.98 743,197
有価証券売却未収金（注１） 405,224.29 48,748
発行未収金 29,424.73 3,540
有価証券に係る未収利息 947,065.97 113,932
流動資産に係る未収利息 6,641.84 799
未収配当金 133,529.76 16,064
その他の未収金 348,444.42 41,918
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 158,546.94 19,073
502,757.20 60,482
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１）
399,500,953.51 48,059,965
資産合計
負 債
当座借越に係る未払利息 (13.29) (2)
有価証券購入未払金（注１） (209,845.49) (25,244)
買戻未払金 (204,842.15) (24,643)
定率報酬引当金（注２） (258,503.92) (31,098)
年次税引当金（注３） (42,430.19) (5,104)
(50,648.84) (6,093)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(351,582.95) (42,295)
引当金合計
(766,283.88) (92,184)
負債合計
398,734,669.63 47,967,781
期末現在純資産
*2018 年９月 30日現在、当該現金額は取引の相手方のために担保に供されており、ステート・ストリートについては
421,868.27 ユーロである。
注記は当財務書類の一部である。
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運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（ユーロ） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 54,134.10 6,512
有価証券に係る利息 3,377,691.33 406,336
配当金（注１） 3,905,343.40 469,813
証券貸付に係る収益（注 14） 276,492.26 33,262
13,075.41 1,573
その他の収益（注４）
7,626,736.50 917,496
収益合計
費 用
定率報酬（注２） (7,729,432.99) (929,851)
年次税（注３） (178,465.95) (21,469)
証券貸付に係るコスト（注 14） (110,596.90) (13,305)
その他の手数料および報酬（注２） (147,732.93) (17,772)
現金および当座借越に係る利息 (57,245.73) (6,887)
(8,223,474.50) (989,284)
費用合計
(596,738.00) (71,788)
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 38,558,987.69 4,638,646
オプションに係る実現（損）益 (900.78) (108)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 (500.00) (60)
金融先物に係る実現（損）益 (10,163,709.73) (1,222,694)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (2,153,465.37) (259,062)
(7,103,941.02) (854,604)
為替差（損）益
19,136,470.79 2,302,117
実現（損）益合計
18,539,732.79 2,230,330
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (4,692,104.30) (564,460)
オプションに係る未実現評価（損）益 (165,653.02) (19,928)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 (2,220.77) (267)
金融先物に係る未実現評価（損）益 1,405,522.63 169,084
2,844,046.56 342,139
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
(610,408.90) (73,432)
未実現評価（損）益の変動合計
17,929,323.89 2,156,898
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産計算書
2018 年９月 30日現在
（米ドル） （千円）
資 産
投資有価証券、取得価額 81,480,792.72 8,886,295
(335,226.54) (36,560)
投資有価証券、未実現評価（損）益
投資有価証券合計（注１） 81,145,566.18 8,849,735
現金預金、要求払預金および預託金勘定 5,657,671.34 617,026
その他の流動資産（マージン） 1,253,949.46 136,756
有価証券売却未収金（注１） 273,066.96 29,781
有価証券に係る未収利息 386,471.84 42,149
流動資産に係る未収利息 204.34 22
金融先物に係る未実現（損）益（注１） 835,937.09 91,167
先渡為替契約に係る未実現（損）益（注１） (654,297.33) (71,358)
(415,561.52) (45,321)
スワップに係る未実現（損）益（注１）
88,483,008.36 9,649,957
資産合計
負 債
当座借越 (785,210.08) (85,635)
有価証券購入未払金（注１） (459,500.07) (50,113)
買戻未払金 (58,292.96) (6,357)
定率報酬引当金（注２） (15,611.05) (1,703)
年次税引当金（注３） (3,694.49) (403)
(10,640.32) (1,160)
その他の手数料および報酬に係る引当金（注２）
(29,945.86) (3,266)
引当金合計
(1,332,948.97) (145,371)
負債合計
87,150,059.39 9,504,585
期末現在純資産
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
運用計算書
自2017 年10月１日 至 2018 年９月 30日
（米ドル） （千円）
収 益
流動資産に係る利息 53,103.31 5,791
有価証券に係る利息 1,825,560.52 199,096
スワップに係る受取利息（注１） 242,312.40 26,427
証券貸付に係る収益（注 14） 100,665.00 10,979
129,508.42 14,124
その他の収益（注４）
2,351,149.65 256,416
収益合計
費 用
スワップに係る支払利息（注１） (997,832.24) (108,824)
定率報酬（注２） (628,683.12) (68,564)
年次税（注３） (18,925.27) (2,064)
証券貸付に係るコスト（注 14） (40,266.00) (4,391)
その他の手数料および報酬（注２） (36,392.56) (3,969)
現金および当座借越に係る利息 (21,964.37) (2,395)
(1,744,063.56) (190,208)
費用合計
607,086.09 66,209
投資純（損）益
実現（損）益（注１）
無オプション市場価格証券に係る実現（損）益 858,403.14 93,617
オプションに係る実現（損）益 4,090.14 446
利回り評価証券および短期金融商品に係る
実現（損）益 385,972.71 42,094
金融先物に係る実現（損）益 (4,310,713.39) (470,126)
先渡為替契約に係る実現（損）益 (213,857.39) (23,323)
スワップに係る実現（損）益 (2,155,202.05) (235,046)
119,198.39 13,000
為替差（損）益
(5,312,108.45) (579,339)
実現（損）益合計
(4,705,022.36) (513,130)
当期実現純（損）益
未実現評価（損）益の変動（注１）
無オプション市場価格証券に係る
未実現評価（損）益 (2,811,212.04) (306,591)
利回り評価証券および短期金融商品に係る
未実現評価（損）益 185,996.86 20,285
金融先物に係る未実現評価（損）益 312,450.86 34,076
先渡為替契約に係る未実現評価（損）益 (721,720.75) (78,711)
2,190,949.71 238,945
スワップに係る未実現評価（損）益
(843,535.36) (91,996)
未実現評価（損）益の変動合計
(5,548,557.72) (605,126)
運用の結果による純資産の純増（減）
注記は当財務書類の一部である。
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有価証券届出書（外国投資証券）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
財務書類に対する注記
2018 年９月 30日現在
注１－重要な会計方針の要約
財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従っ
て作成されている。重要な会計方針は、以下のとおりに要約される。
ａ）純資産価額の計算
各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価
格は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの計算通貨で表示され、各投資証券クラスに帰するサ
ブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの特定投資証券クラスの発行済投資証券数で除するこ
とにより営業日毎に計算される。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポ
チュニティーズ（ユーロ）の、ＧＡＯ営業日に計算される純資産価格は、対応するＧＡＯ営業日後３銀
行営業日以内に公表される。
この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（即ち、銀行が通常の営業時間に営業
を行っている各日）を指し、個々の法定外休日およびサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休
業日またはサブ・ファンドの投資対象の 50％以上を適切に評価することができない日等を含まない。
さらに、サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－チャイナ・アロケー
ション・オポチュニティー（米ドル）に関して、中華人民共和国における通常の銀行営業日でない日は
本サブ・ファンドの営業日とはみなされない。
サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・オポ
チュニティーズ（ユーロ）に関して、「ＧＡＯ営業日」は、毎週水曜日と定義されているが、営業日と
する。当該水曜日が営業日でない場合は、ＧＡＯ営業日は、翌営業日とする。
あるサブ・ファンドの全投資証券クラスにおける発行または買戻しの総額が、単一の取引日において
純資本の流入または流出をもたらす場合、当該サブ・ファンドの純資産価額はそれに伴い増加または減
少することがある（「シングル・スイング・プライシング」）。最大調整額は、純資産価額の２％であ
る。サブ・ファンドが負担する見積取引費用および課税金ならびにサブ・ファンドが投資する資産の見
積呼値スプレッドは、計算上考慮される。関連するサブ・ファンドの投資証券口数が純増する場合、か
かる調整は純資産価額の増加を導く。投資証券が純減する場合、調整は純資産価額の減少となる。本投
資法人の取締役会は、各サブ・ファンドに関して限界値を設定することができる。これは、ファンドの
純資産に対する１取引日の純変動額の割合または関連するサブ・ファンドの通貨の絶対額から計算する
ことができる。かかる場合、この限界値が１取引日に越えられた場合にのみ、純資産価額は調整され
る。
サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰する純資産価額の百分率は、投資証券の発行または買戻しの
度に変動する。この百分率は、当該投資証券クラスに課される報酬を考慮し、サブ・ファンドの発行済
投資証券総数に対する各投資証券クラスの発行済投資証券の比率によって決定される。
ｂ）評価原則
－ 流動資金－現金、銀行預金、為替手形および一覧払いの有価証券ならびに未収金、前払費用、現金
配当および未受領の宣言または発生した利息のいずれかを問わない－は、その全額で評価される。
ただし、当該価額が全額支払われないかまたは受領できない可能性がある場合を除くものとし、こ
の場合、その価値はその正しい価値を表すために決定される。
－ 証券取引所に上場されている証券、派生商品およびその他の資産は、直近の入手可能な市場価格で
評価される。当該証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合に
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有価証券届出書（外国投資証券）
は、当該資産の主要市場である証券取引所における直近の入手可能な価格が適用される。
証券取引所において通常取引されない証券、派生商品およびその他の資産について、標準的な市場
に基づく値付けによる流通市場が証券トレーダー間で存在する場合、本投資法人はこれらの価格に
基づいて当該証券、派生商品およびその他の投資対象を評価することができる。証券取引所に上場
されていないが、公認され、公開の他の定期的に開かれる規制ある市場で取引されている証券、派
生商品およびその他の投資対象は、当該市場における直近の入手可能な価格により評価される。
－ 証券取引所に上場されておらずまたは他の規制ある市場で取引されておらず、適正価格を入手する
ことができない証券およびその他の投資対象は、予想販売価格に基づき誠意をもって本投資法人が
選ぶその他の原則に従って本投資法人が評価する。
－ 証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は、独立の価格提供業者に基づいて評価
される。派生商品について、利用できる独立の価格提供業者がただ１社のみの場合、得られた評価
の妥当性は、派生商品の原資産の時価に基づき本投資法人および本投資法人の監査人が認めた計算
モデルを使用して検証される。
－ その他の譲渡性証券集合投資事業（ＵＣＩＴＳ）および／または集合投資事業（ＵＣＩｓ）の受益
証券は、その最終資産価額で評価される。サブ・ファンドであるＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクショ
ン・シキャブ－グローバル・アルファ・オポチュニティーズ（ユーロ）に関して、その他のＵＣＩ
ＴＳおよび／またはＵＣＩｓの受益証券は、見積純資産価額がこれらの投資証券もしくは受益証券
のより正確な評価を提供する場合、サブ・ファンドの純資産価額を計算する時に先立って入手でき
る当該投資証券もしくは受益証券の見積純資産価額に基づいて評価されることもできる。
－ 証券取引所または一般に公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連す
るカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドから計算され
る。このプロセスには次の原則が適用される。残余期間が最も近い金利が、各短期金融商品につい
て補間される。このように計算された金利は、裏付けとなる借り手の信用力を反映する信用スプ
レッドを加えることによって市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借り手の信用格付け
に重大な変更がある場合には調整される。
－ 関連するサブ・ファンドの会計通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない証
券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、ルクセンブルグの平均為替レート（買呼値と
売呼値の仲値）または入手不可能な場合、当該通貨を最も代表する市場におけるレートを用いて評
価される。
－ 定期預金および信託預金は、額面価額に累積利息を付して評価される。
－ スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立し
た評価を提供する。かかる計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／またはブ
ローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、当該証券に依拠し、適用されるＵＢＳ
評価方針に従い選択される。
上述した規則による評価が実行不可能または不正確になった場合、本投資法人は、純資産の適切な評
価を遂行するために、誠意をもって他の一般に認められておりかつ検証可能な評価基準を用いる権限を
付与されている。
本投資法人のサブ・ファンドの一部が、資産の評価時に終了している市場に投資される可能性がある
ため、本投資法人は、上記の規定に従うことなく、評価時のこれらのサブ・ファンドの資産の適正価格
をより正確に反映する目的で１口当たりの純資産価格が調整されることを認めることができる。実際
に、サブ・ファンドが投資される証券は、概して、上記の１口当たりの純資産価格を計算する時に入手
可能な最新の価格に基づいて評価される。ただし、サブ・ファンドが投資する市場の終了時と評価時に
実質的な時差がある可能性がある。
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有価証券届出書（外国投資証券）
結果として、かかる証券の価格に影響を与える可能性があり、市場の終了時と評価時の間に生じる変
化は、通常、関連するサブ・ファンドの１口当たりの純資産価格には考慮されない。この結果、本投資
法人が、サブ・ファンドのポートフォリオの証券の入手可能な最新価格がその適正価格を反映していな
いとみなした場合、本投資法人は、評価時のポートフォリオの想定適正価格を反映する目的で１口当た
りの純資産価格が調整されることを認めることができる。かかる調整は、本投資法人が定める投資方針
および数々の慣行に基づく。上記のとおり価格を調整する場合、当該価格は、同一のサブ・ファンドの
すべての投資証券クラスに常に適用される。
本投資法人は、適切とみなす場合にはいつでも、上記の措置を本投資法人の関連するサブ・ファンド
に適用する権利を留保する。
適正価格での資産の評価は、容易に入手可能な市場評価が参照可能な資産の評価よりも評価の信頼性
を高める。また、適正価格での評価は、価格報告者が適正価格を定めるために使用するクオンツ・モデ
ルに基づく。本投資法人が１口当たりの純資産価格を自ら定める頃に資産を売却しようとする場合、本
投資法人が資産の適正評価を正確に定めることができるという保証はない。結果として、１つ以上の参
加権を適正価格で評価する場合に本投資法人が純資産価格で受益証券を売却または償還する場合、現投
資主の経済的参加権を希薄化するまたは増大させる可能性がある。
さらに、特別な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。かかる新評価が投資証券
の事後の発行、買戻しおよび転換について有効となる。再評価は、当該日の唯一の純資産価格が公表さ
れる前にのみ行われる。発行、買戻しおよび転換は、唯一の純資産価格に基づいてのみ処理される。
ｃ）証券売買実現純（損）益
証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
ｄ）先渡為替契約の評価
未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日に適用される先渡為替レートに基づいて評価され
る。
ｅ）金融先物契約の評価
金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益お
よび未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。す
なわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
ｆ）外貨換算
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有
価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨
建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は運用計算書に計上され
る。
個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の最終現物相場の仲値で換
算される。
ｇ）組入証券取引の会計処理
組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
ｈ）連結財務書類
本投資法人の連結財務書類は、ユーロ（ EUR ）で表示される。本投資法人の 2018 年９月 30日現在の連結
純資産計算書および連結運用計算書の各種科目は、以下の為替レートでユーロに換算された各サブ・
ファンドの財務書類の対応する科目の合計に等しい。
以下の為替レートが、 2018 年９月 30日現在の連結財務書類の換算に用いられた。
為替レート
１ユーロ＝ 1.134553 スイスフラン（ CHF ）
１ユーロ＝ 1.161500 米ドル（ USD ）
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有価証券届出書（外国投資証券）
償還または統合したサブ・ファンドに関して、連結財務書類の換算に使用された為替レートは償還ま
たは統合された日付現在のものである。
ｉ）収益の認識
源泉税控除後の配当金は、「配当落ち」日に収益として認識される。受取利息は、日々ベースで発生
する。
ｊ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金
「有価証券売却未収金」の勘定科目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「有価証券購入未
払金」の勘定科目には、外貨取引による未払金が含まれる。
ｋ）サブ・ファンド間投資
2018 年９月 30日現在、或るサブ・ファンドは、他のサブ・ファンドに 77,790,234.24 米ドルを投資し
た。
2018 年９月 30日現在、或るサブ・ファンドは、他のサブ・ファンドに 7,377,259.54 米ドルを投資し
た。
ｌ）スワップ
本投資法人は、金利スワップ契約、金利スワップションの金利先渡し契約およびクレジット・デフォ
ルト・スワップを締結することができる。ただし、当該契約は、この種の取引を専門とする第一級の金
融機関との間で執行される場合に限る。
スワップ取引の価値は、外部のサービス提供会社が計算し、また別の外部サービス提供会社が第二の
独立した評価を提供する。かかる計算は、インフローとアウトフロー双方のすべてのキャッシュフロー
の正味現在価値に基づいている。
特定の場合に、ブルームバーグより入手可能なモデルと市場データに基づいた当社内部での算出額お
よび／またはブローカーの報告評価を利用することができる。
評価方法は、それぞれの証券に依拠し、ＵＢＳ評価方針に従って決定される。
当該評価方法は、取締役会によって認可されている。
未実現損益の変動は、「スワップに係る未実現評価（損）益」の変動の下で運用計算書に計上され
る。
終了もしくは満期の時点で生じたスワップの損益は、運用計算書に「スワップに係る実現（損）益」
として記帳される。
注２－定率報酬
本投資法人は、以下の表に表示されるようにサブ・ファンドおよび／または投資証券クラスの平均純
資産額で計算される月次定率報酬を各サブ・ファンドおよび／または投資証券クラスのために支払う。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－ダイナミック・アルファ（米ドル）
定率報酬
名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス 1.920 ％
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（ユーロ）
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アロケーション（米ドル）
定率報酬
名称に「Ｐ」が付く投資証券クラス 2.040 ％
上記の定率報酬から、以下の報酬が支払われる。
１．本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理、投資助言および販売に関して（該当する場
合）、また保管受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱い
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有価証券届出書（外国投資証券）
ならびに販売目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されるその他一切の
職務等）に関して、次の規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定
率報酬が支払われる。当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対
し請求され、毎月支払われる（上限定率報酬）。関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラス
が発行されるまで請求されない。上限定率報酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよび
特別な投資方針」に記載されている。
２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人の資産にも請求される追加の費用を含まない。
ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬
等に合致する買呼値および売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産
の売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関
する資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買
戻しおよび転換価格」の項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカ
バーされる。
ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁および
サブ・ファンドが上場されている証券取引所に支払う一切の手数料。
ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬なら
びにファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査法人に支払われる
か、または法律によって許可される一切のその他の報酬。
ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問
および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投
資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコス
ト（翻訳コストを含む。）。
ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、ＫＩＩＤｓ、年次報告書および半期報告書
ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、外国の監督官庁に支払
われる手数料ならびに翻訳コストおよび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含
む。）。
ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含
む。）。
ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の使用権に関するコストおよび手数
料。
ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講
じた特別措置に関して生じた一切の費用。
ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた
費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して
請求することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができ
る。ただし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ公表されており、および／また
は本投資法人の総費用率（ＴＥＲ）の開示において考慮される。
３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。
本投資法人の収益および資産に対し課せられるすべての税金、特に年次税（ "taxe d'abonnement" ）
も本投資法人が負担する。
定率報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的
に、「上限管理報酬」は定率報酬の 80％と定める。
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有価証券届出書（外国投資証券）
個々のサブ・ファンドに帰属する費用はすべて、それらのサブ・ファンドに請求される。個々の投
資証券クラスに帰属する費用は、それらの投資証券クラスに請求される。費用が複数またはすべての
サブ・ファンド／投資証券クラスに関連して発生した場合には、これらの費用は当該サブ・ファン
ド／ 投資証券クラスに対してその純資産額に比例して請求される。
その投資方針がその他の現存する投資信託（ＵＣＩｓまたはＵＣＩＴＳ）に投資することを容認す
るサブ・ファンドに関しては、当該対象ファンドおよびサブ・ファンドの両段階で支払が生じる。サ
ブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬は、販売報酬を考慮して最大で 3.00 ％とな
る場合がある。特例として、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ－グローバル・アルファ・
オポチュニティ（ユーロ）に関しては、サブ・ファンドの資産が投資される対象ファンドの管理報酬
の上限は、販売報酬を考慮して最大で 4.50 ％である。
サブ・ファンドが、管理会社により、または共同経営もしくは支配を通じてまたは実質的に直接保
有もしくは間接保有を通じて、管理会社と関係する別の会社により、直接的または委託によって運営
されるファンドの受益証券への投資を行う場合、対象ファンドの受益証券に関して、投資を行うサ
ブ・ファンドに発行または買戻手数料は課されることはない。
本投資法人の現行の手数料の詳細は、ＫＩＩＤｓに記載されている。
注３－年次税
ルクセンブルグの現行法規に準拠して、本投資法人は、四半期毎に支払われ各四半期末日の各サブ・
ファンドの純資産額に基づいて計算される年率 0.05 ％の年次税を課されているが、機関筋の投資証券ク
ラスに関しては年率 0.01 ％になる減額された年次税を課されている。
ルクセンブルグ法の法定条項に準拠して、既に年次税を支払っている他の投資信託の受益証券もしく
は投資証券に投資されている純資産の部分に関して、年次税は課されない。
注４－その他の収益
その他の収益は、主にシングル・スイング・プライシングから生じる収益で構成される。
注５－関連当事者との取引
香港で販売が許可されている以下のサブ・ファンドに関して、 2017 年10月１日から 2018 年９月 30日ま
での期間の管理会社の関連会社であるブローカー、ポートフォリオ運用会社または取締役会を通じて行
われた証券取引および金融市場取引の額について、記述されている。
関連当事者との株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 証券取引比率
株式類似証券の取引額
該当なし
関連当事者との株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 手数料比率
株式類似証券の取引の手数料
該当なし
関連当事者との（株式および
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 株式類似証券を除く） 手数料比率
その他の有価証券の取引数量
該当なし
通常の市場慣行に従い、関連当事者との「（株式および株式類似証券を除く）その他の有価証券」に
係る取引に関して本投資法人に課せられる手数料はなかった。
当該取引は、通常の取引の過程で、通常の取引条件で締結された。
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関連当事者との取引の額のサブ・ファンドの通貨への換算に関して、 2018 年９月 30日現在の財務書類
の為替レートが使用された。
注６－収益の分配
各サブ・ファンドの投資主総会は、管理会社の取締役会の提案によりサブ・ファンドの年次決算の終
了後に、各サブ・ファンドおよび／または投資証券クラスから分配を行うか、および支払われる分配金
の程度を決定する。本投資法人の純資産額が法律に規定されている最低資産額を下回る場合には、分配
の支払は行われない。分配が行われる場合、分配金は年度末後４ヵ月以内に支払われる。
分配の詳細については、未監査である。
取締役会は、中間配当金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有している。
注７－ソフト・コミッション取決め
2017 年10月１日から 2018 年９月 30日までの年度中に、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブの
ために締結された「ソフト・コミッション取決め」はなく、「ソフト・コミッション」の金額は零であ
る。
注８－金融先物、オプションおよびスワップの契約
2018 年９月 30日現在の個々のサブ・ファンドおよび各通貨の金融先物、オプションおよびスワップに
係る契約は、以下のように要約できる。
ａ）金融先物
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 指数関連金融先物（購入） 指数関連金融先物（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 29,110,627.80 米ドル 13,919,303.19 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 75,569,368.18 ユーロ 83,550,691.34 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 80,161,262.58 米ドル 81,754,716.63 米ドル
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 債券関連金融先物（購入） 債券関連金融先物（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 3,324,911.14 米ドル 17,616,010.53 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 54,895,779.71 ユーロ 31,604,965.78 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 68,803,210.61 米ドル 39,276,578.65 米ドル
ｂ）オプション
指数関連オプション、
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
従来型（売却）
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 7,165,154.44 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 8,986,714.32 米ドル
ｃ）スワップ
クレジット・デフォルト・ クレジット・デフォルト・
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
スワップ（購入） スワップ（売却）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 29,641,774.81 米ドル 1,869,687.82 米ドル
－グローバル・アロケーション（米ドル） －米ドル 16,309,660.44 米ドル
注９－総費用比率（ＴＥＲ）
この比率は、スイス・ファンズ・アンド・アセット・マネジメント・アソシエィション（ＳＦＡＭ
Ａ）の「ＴＥＲの計算および公表に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純
資産の百分率として遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費
用および手数料の合計を表す。
過去 12ヵ月のＴＥＲは、以下のとおりである。
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ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 総費用比率（ＴＥＲ）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） P-acc 2.00 ％
－ダイナミック・アルファ（米ドル）ユーロ・ヘッジ P-acc 2.00 ％
－グローバル・アロケーション（ユーロ） P-acc 2.12 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル） P-acc 2.12 ％
－グローバル・アロケーション（米ドル）円建 P-acc 2.11 ％
運用期間が 12ヵ月未満の投資証券のクラスに関するＴＥＲは、年率換算されている。
通貨ヘッジに関連して発生した取引費用およびその他の費用は、ＴＥＲに含まれていない。
注10－取引費用
取引費用には、当年度中に発生したブローカー手数料、印紙代、地方税およびその他の海外費用が含
まれる。取引報酬には、購入および売却証券の費用が含まれる。
201 8年９月 30日に終了した年度に、ファンドは、以下のような投資有価証券の購入または売却ならび
に類似取引に関連する取引費用を負担した。
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ 取引費用
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 94,295.05 米ドル
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 370,645.94 ユーロ
－グローバル・アロケーション（米ドル） 196,848.02 米ドル
注11－償還
本投資法人の取締役会は、 2018 年９月５日付で或るサブ・ファンドを償還することを決議した。
注12－後発事象
或るサブ・ファンドは、 2018 年12月13日付で名称を変更した。
注13－適用法、業務地および公認言語
ルクセンブルグ地方裁判所は、投資主、管理会社および保管受託銀行との間ですべての法的紛争処理
を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資家の賠償請求に関する件に
ついては、管理会社および／または保管受託銀行は、ファンドの投資証券が売買された国の裁判管轄権
に自らおよびファンドを服せしめることを選択することができる。
当財務書類についてはドイツ語版が公認されたものであり、ドイツ語版のみが監査人によって監査さ
れた。しかし、本投資法人投資証券の購入および売却が可能なその他の国の投資家に対して投資証券が
販売される場合、本投資法人および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、本
投資法人によって承認されたもの）に自らが拘束されるものと認めることができる。
注14－店頭派生商品および証券貸付
本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負う
ことがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生技法
を利用する場合、本投資法人は店頭取引相手が特定または複数の契約に基づくその債務を履行しないこ
とがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。取引相手リスクは、証券を預託
することにより軽減することができる。本投資法人が適用される契約に基づき担保が提供される場合、
当該担保は、本投資法人のため保管受託銀行により保管されるものとする。店頭取引相手、保管受託銀
行またはその副保管人／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不能事由またはその他の信用事
由の結果、担保に関する本投資法人の権利または承認が遅延するか、制限されるか、または消滅するこ
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ともある。その場合、本投資法人は、当該債務を担保するためにそれまでに利用可能であった証券を有
していたにもかかわらず、強制的に店頭取引の枠組みにおいて債務を履行することになる。
本投資法人は、第三者に本投資法人の組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付は
クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の
業務を専門とする第一級の金融機関の仲介により、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われ
る。担保は、貸付証券に関連して受領される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に
相当する金額の高格付け証券から構成される。
ＵＢＳヨーロッパＳＥ ルクセンブルグ支店は、証券貸付代理店として従事している。
＊
店頭派生商品
以下のサブ・ファンドの無担保店頭派生商品は、代わりに証拠金勘定を有する。
サブ・ファンド
未実現（損）益 受領した担保
取引相手
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
バンク・オブ・アメリカ -48,870.12 米ドル 0.00 米ドル
バークレイズ -372,992.54 米ドル 0.00 米ドル
カナディアン・インペリアル・バンク 167,618.70 米ドル 0.00 米ドル
シティバンク -163,159.79 米ドル 0.00 米ドル
ゴールドマン・サックス -244,224.66 米ドル 0.00 米ドル
ＨＳＢＣ -70,419.72 米ドル 0.00 米ドル
ジェー・ピー・モルガン -15,398.82 米ドル 0.00 米ドル
ステート・ストリート 20,538.40 米ドル 0.00 米ドル
ウエストパック・バンキング・コーポレーション 81,360.38 米ドル 0.00 米ドル
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
バークレイズ 337,597.48 ユーロ 0.00 ユーロ
カナディアン・インペリアル・バンク 84,944.50 ユーロ 0.00 ユーロ
シティバンク 379,367.53 ユーロ 330,000.00 ユーロ
ＨＳＢＣ -281,753.65 ユーロ 0.00 ユーロ
ステート・ストリート 170,415.33 ユーロ 0.00 ユーロ
ウエストパック・バンキング・コーポレーション -187,813.99 ユーロ 0.00 ユーロ
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
－グローバル・アロケーション（米ドル）
バークレイズ -20,391.72 米ドル 0.00 米ドル
カナディアン・インペリアル・バンク 248,486.99 米ドル 0.00 米ドル
シティバンク 182,791.47 米ドル 365,872.50 米ドル
ＨＳＢＣ -174,463.50 米ドル 0.00 米ドル
ジェー・ピー・モルガン 160,253.20 米ドル 0.00 米ドル
ステート・ストリート -998,354.49 米ドル 0.00 米ドル
ウエストパック・バンキング・コーポレーション -621,319.88 米ドル 0.00 米ドル
＊
公認の取引所市場で取引される派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれない。取引相手に債務不履行が生
じた場合、決済機関は、損失リスクを想定する。
資産種別担保の内訳 比重（％）
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－グローバル・アロケーション（ユーロ）
シティバンク
現金 100.00
債券 0.00
株式 0.00
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－グローバル・アロケーション（米ドル）
シティバンク
現金 100.00
債券 0.00
株式 0.00
貸付証券
2018 年９月 30日
2018 年９月 30日現在の貸付証券による
現在の担保内訳
相手方エクスポージャー
（比重 ％）
ＵＢＳ（ Lux）キー・セレクション・ 担保（ユービーエス・
貸付証券の時価 株式 債券 現金
シキャブ スイス・エイ・ジー）
－ダイナミック・アルファ（米ドル） 41,052,426.33 米ドル 43,392,330.32 米ドル 43.69 56.31 0.00
－グローバル・アロケーション（ユーロ） 124,545,612.96 ユーロ 131,644,457.11 ユーロ 43.69 56.31 0.00
－グローバル・アロケーション（米ドル） 95,603,349.48 米ドル 101,052,544.06 米ドル 43.69 56.31 0.00
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２【外国投資法人の現況】
【純資産額計算書】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
千円
米ドル
（ｄおよびｅを除く。）
ａ 資産総額 419,393,344.96 45,739,038
ｂ 負債総額 3,686,126.56 402,009
ｃ 純資産総額（ａ－ｂ） 415,707,218.40 45,337,029
ｄ 発行済株式総数
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 19,400,281.247 口
（円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 6,421.050 口
ｅ １口当たり純資産価格
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 16.80 1,832 円
（円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 13,739 円 －
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
（2020 年１月末日現在）
千円
ユーロ
（ｄおよびｅを除く。）
ａ 資産総額 338,888,210.68 40,768,252
ｂ 負債総額 4,825,430.28 580,499
ｃ 純資産総額（ａ－ｂ） 334,062,780.40 40,187,752
ｄ 発行済株式総数
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 15,571,738.339 口
ｅ １口当たり純資産価格
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 15.03 1,808 円
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
（2020 年１月末日現在）
千円
米ドル
（ｄおよびｅを除く。）
ａ 資産総額 51,551,003.84 5,622,152
ｂ 負債総額 1,017,092.92 110,924
ｃ 純資産総額（ａ－ｂ） 50,533,910.92 5,511,228
ｄ 発行済株式総数
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 49,286.988 口
（ユーロ・ヘッジクラス
12,116.783 口
Ｐ－ａｃｃ投資証券）
ｅ １口当たり純資産価格
（クラスＰ－ａｃｃ投資証券） 121.25 13,224 円
（ユーロ・ヘッジクラス
95.97 ユーロ 11,545 円
Ｐ－ａｃｃ投資証券）
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第６【販売及び買戻しの実績】
（グローバル・アロケーション（米ドル））
販売口数 買戻し口数 発行済口数
14,567,604.064 62,955,367.126 213,468,289.977
2010 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(47,950.000) (865,978.000) (5,352,567.000)
8,692,627.996 50,957,597.565 171,203,320.408
2011 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(112,900.000) (668,662.000) (4,795,405.000)
2,332,658.483 37,351,133.728 136,184,845.163
2012 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(100,000.000) (1,216,082.000) (3,679,323.000)
9,330,653.889 27,668,994.950 117,846,504.102
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(181,285.000) (606,490.000) (3,254,118.000)
2013 年９月末日に
終了する会計年度末
57,040.000 0 57,040.000
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(57,040.000) (0) (57,040.000)
11,476,381.426 24,180,828.411 105,142,057.117
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(420,634.000) (528,360.000) (3,146,392.000)
2014 年９月末日に
終了する会計年度末
0 25,088.000 31,952.000
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (25,088.000) (31,952.000)
7,656,853.503 25,346,653.428 87,452,257.192
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(64,000.000) (981,292.000) (2,247,533.121)
2015 年９月末日に
終了する会計年度末
3,550.000 3,550.000 31,952.000
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(3,550.000) (3,550.000) (31,952.000)
1,053,745.574 35,770,687.969 52,735,314.797
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
（15,000.000 ） （880,573.121 ） （1,381,960.000 ）
2016 年９月末日に
終了する会計年度末
2,314.531 28,000.000 6,266.531
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
（2,160.000 ） （28,000.000 ） （6,112.000 ）
529,339.728 21,242,872.556 32,021,781.969
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (429,005.000) (952,955.000)
2017 年９月末日に
終了する会計年度末
8.822 4,159.106 2,116.247
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (4,159.000) (1,953.000)
276,006.924 6,877,440.559 25,420,348.334
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (108,290.000) (844,665.000)
2018 年９月末日に
終了する会計年度末
0.511 13.064 2,103.694
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (1,953.000)
224,549.321 5,502,574.348 20,142,323.307
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (49,040.000) (795,625.000)
2019 年９月末日に
終了する会計年度末
4,317.447 0.091 6,421.050
円建クラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (1,953.000)
（注１）（ ）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数であり、受渡し日を基準として算出している。一方、
（ ）の上段の数字は約定日を基準として算出している。以下各サブ・ファンドについて同様とする。
（注２） 2009 年９月末日に終了する会計年度中に、クラスＰ－ａｃｃ投資証券の本邦内における発行済口数のうち 23,000 口が海外の
口座に移管された。
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（注３） 2011 年９月末日に終了する会計年度中に、クラスＰ－ａｃｃ投資証券の本邦内における発行済口数のうち 1,400 口が海外の口
座に移管された。
（注４） 2015 年９月末日に終了する会計年度中に、クラスＰ－ａｃｃ投資証券の本邦内における発行済口数のうち 18,433.121 口が海
外の口座から移管された。
（グローバル・アロケーション（ユーロ））
販売口数 買戻し口数 発行済口数
36,973,231.270 59,181,012.278 106,539,036.346
2010 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(276,950.000) (125,220.000) (946,403.000)
10,407,249.257 35,608,324.340 81,337,961.263
2011 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(24,300.000) (299,040.000) (671,663.000)
13,253,592.405 28,050,033.113 66,541,520.555
2012 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (320,069.000) (351,594.000)
6,562,959.543 15,119,645.111 57,984,834.987
2013 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (44,100.000) (307,494.000)
9,793,468.512 14,838,715.009 52,939,588.490
2014 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (174,000.000) (133,494.000)
7,282,753.642 15,242,051.614 44,980,290.518
2015 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (10,000.000) (123,494.000)
3,161,280.287 14,600,236.002 33,541,334.803
2016 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) （15,085.000 ） （108,409.000 ）
842,767.571 12,254,646.466 22,129,455.908
2017 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(41,998.551) (73,400.000) (77,007.551)
545,456.877 3,532,817.191 19,142,095.594
2018 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (22,199.000) (54,808.551)
255,518.238 3,380,555.568 16,017,058.264
2019 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (8,000.000) (46,808.551)
（注） 2009 年９月末日に終了する会計年度中に本邦内における発行済口数のうち 94,000 口が海外の口座に移管された。
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有価証券届出書（外国投資証券）
（ダイナミック・アルファ（米ドル））
販売口数 買戻し口数 発行済口数
61,411.468 427,713.697 1,020,810.540
2010 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(2,000.000) (27,065.000) (29,779.8320)
9,450.397 406,766.972 623,493.965
2011 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(4,700.000) (10,126.8320) (24,353.000)
214,367.658 418,715.460 419,146.163
2012 年９月末日に クラスＰ－ａｃｃ
終了する会計年度末 投資証券
(0) (0) (24,353.000)
173,263.450 153,277.057 439,132.556
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (0) (24,353.000)
2013 年９月末日に
終了する会計年度末
19,909.106 10,800.000 9,109.106
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(10,000) (10,000) (0)
97,098.521 154,653.709 381,577.368
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(32,451.000) (4,464.000) (52,340.000)
2014 年９月末日に
終了する会計年度末
20,077.169 6,113.832 23,072.443
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
428,142.196 188,637.301 621,082.263
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(17,020.000) (29,871.000) (39,489.000)
2015 年９月末日に
終了する会計年度末
207,488.692 31,380.546 199,180.589
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
17,656.671 297,117.933 341,621.001
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) （9,070.000 ） （30,419.000 ）
2016 年９月末日に
終了する会計年度末
39,008.219 146,012.906 92,175.902
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
21,872.047 178,538.088 184,954.960
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) （9,480.000 ） （17,939.000 ）
2017 年９月末日に
終了する会計年度末
892.130 52,843.141 40,224.891
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
2,457.205 96,099.291 91,312.874
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (8,460.000) (9,479.000)
2018 年９月末日に
終了する会計年度末
3,132.338 15,189.774 28,167.455
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
296.169 39,182.638 52,426.405
クラスＰ－ａｃｃ
投資証券
(0) (9,479.000) (0)
2019 年９月末日に
終了する会計年度末
886.497 14,915.939 14,138.013
ユーロ・ヘッジクラス
Ｐ－ａｃｃ投資証券
(0) (0) (0)
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有価証券届出書（外国投資証券）
（注１） 2010 年９月末日に終了する会計年度中に本邦内における発行済口数のうち 9,004.8320 口が海外の口座から移管された。
（注２） 2017 年９月末日に終了する会計年度中に本邦内における発行済口数のうち 3,000 口が海外の口座に移管された。
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有価証券届出書（外国投資証券）
第四部【特別情報】
第１【投資法人制度の概要】
（2019 年５月付）
定 義
1993 年法 金融セクターに関する 1993 年４月５日法（随時改正および補足済）
2002 年法 投資信託に関する 2002 年12月20日法（随時改正および補足済）
2007 年法 専門投資信託に関する 2007 年２月 13日法（随時改正および補足済）
2010 年法 投資信託に関する 2010 年12月17日法（随時改正および補足済）
1915 年法 商事会社に関する 1915 年８月 10日法（随時改正および補足済）
2013 年法 オルタナティブ投資ファンド運用者に関する 2013 年７月 12日法
ＡＩＦ 通達 2011 ／61／ＥＵ第４条第１項（ａ号）に記載される投資信託（その投
資コンパートメントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投
資ファンドをいう。
（ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定めら
れた投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
（ｂ）通達 2009 ／65／ＥＣ第５条に基づく許認可を要しない。
ルクセンブルグにおいて、この用語は、 2013 年法第１条第 39項に規定する
オルタナティブ投資ファンドを意味する。
ＡＩＦＭ その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオ
ルタナティブ投資ファンド運用者をいう。
ＣＳＳＦ ルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会
ＥＣ 欧州共同体
ＥＥＣ 欧州経済共同体（現在はＥＣが継承）
ＥＳＭＡ 欧州証券市場監督局
ＥＵ 欧州連合（特に、ＥＣにより構成）
ＦＣＰ 契約型投資信託
加盟国 ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
メモリアル ルクセンブルグの官報であるメモリアルＡ
パートⅠファンド 2010 年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
（通達 2009 ／65／ＥＣをルクセンブルグ法に導入）。かかるファンドは、
一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
パートⅡファンド 2010 年法パートⅡに基づく投資信託
ＲＣＳ ルクセンブルグ大公国の商業および法人登記所
（Registre de Commerce et des Sociétés ）
ＲＥＳＡ ルクセンブルグ大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
（Recueil Electronique des Sociétés et des Associations ）
ＳＩＣＡＦ 固定資本を有する投資法人
ＳＩＣＡＶ 変動資本を有する投資法人
ＵＣＩ 投資信託
ＵＣＩＴＳ 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
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Ⅰ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要および統計
ルクセンブルグにおいて契約型の投資信託は 1959 年に初めて設定された。 2019 年３月 31日現在、契約型
１
ＵＣＩは 1,406 存在し、純資産総額は、 8,410 億1,800 万ユーロ である。投資法人型のファンドは 1959 年か
ら1960 年にかけて初めて設定され、このタイプの代表的なファンドとして、パン・ホールディング（ Pan-
Holding ）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（ Selected Risks Investments ）およびコモン
ウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト（ Commonwealth and European
Investment Trust ）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投資法人型のファンドは 1967 年か
ら1968 年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッド・ステイツ・トラスト・インベ
ストメント・ファンド（ United States Trust Investment Fund ）である。 2019 年３月 31日現在、ＳＩＣＡ
２
Ｖ型およびＳＩＣＡＲ型のＵＣＩは 2,420 存在し、純資産総額は、 3兆4,814 億1,400 万ユーロ である。
３
2019 年３月 31日現在、ルクセンブルグ籍のＵＣＩが運用する純資産の総額は 4兆3,504 億4,900 万ユーロ
に達している。
１
ＣＳＳＦウェブサイト
２
Idem
３
Idem
Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の監督
ルクセンブルグの投資信託の監督は、公的機関によって行われている。これは、当初は、銀行および信
用取引ならびに有価証券の発行を規制する 1965 年６月 19日付の大公令、その後は、投資信託の監督に関す
る1972 年12月22日付の大公令に基づく管轄権を有する銀行監督官であった。
監督機関の機能は、その後、 1983 年5月20日法によりルクセンブルグ金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）
（同法第 30条に基づき銀行監督官の継承者となり、 1998 年４月 22日法に基づきルクセンブルグ中央銀行（以
下「ＢＣＬ」という。）になった。）に委譲された。
1999 年１月１日以降、監督機能は、ＢＣＬとは分離されており、 1998 年12月23日法により新たに創設さ
れた公的機関である金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）によって行使されている。ＣＳＳＦは、
銀行、金融セクターで業務を行っているその他の機関および投資信託の監督に関し以前はＢＣＬに委託され
ていたあらゆる規制に関する権限、ならびにルクセンブルグ証券取引所およびルクセンブルグ証券取引所で
の有価証券の公募および有価証券の上場に関し証券取引委員会に委託されていたあらゆる規制に関する権限
を行使している。
Ⅱ．ルクセンブルグの投資信託の形態
１．前書き
４
1.1 一般
1988 年４月１日までは、ルクセンブルグのすべての形態のファンドは、投資信託に関する 1983 年８月
25日法、商事会社に関する 1915 年８月 10日法（随時改正および補足済）（以下「 1915 年法」という。）
ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
４
ルクセンブルグの投資信託制度は、特に欧州連合の法律に基づいており、かかる法律は現時点の概要において適
宜考慮されているが、必ずしもすべての欧州連合の法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと（特に
その範囲が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
1.2 ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ
1983 年８月 25日法は廃止され、これに代わり投資信託に関する 1988 年３月 30日法（改正済）（以下
「1988 年３月 30日法」という。）が制定された。 1988 年３月 30日法は、通達 85／611 ／ＥＥＣ（以下「Ｕ
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ＣＩＴＳ通達」という。）の規定をルクセンブルグ国内法として制定し、また、ルクセンブルグの投資
信託制度についてのその他の改正を盛り込んだものである。
投資信託に関する 2002 年12月20日法（以下「 2002 年法」という。）により、ルクセンブルグは、ＵＣ
ＩＴＳ通達を改正する通達 2001 ／107 ／ＥＣおよび通達 2001 ／108 ／ＥＣを実施した。 2002 年法は、 2002
年12月31日にメモリアルに公告され、 2003 年１月１日から施行された。
経過規定に従い、 2002 年法は、直ちに 1988 年３月 30日法に代わるものではなく、 1988 年３月 30日法は
2004 年２月 13日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として 2007 年２月 13日ま
で効力を有していた。
投資信託に関する 2010 年12月17日法（以下「 2010 年法」という。）により、ルクセンブルグは、 2009
年７月 13日付通達 2009 ／65／ＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達」という。）を実施した。 2010 年法は、
2010 年12月24日にメモリアルに公告され、 2011 年１月１日から施行されたが、 2012 年７月１日より 2002
年法を完全に置き換えた。 2002 年法パートⅡに基づくＵＣＩについては、 2011 年１月１日より 2010 年法
が法律上適用された。
2010 年法は、オルタナティブ投資ファンド運用者に関する 2013 年７月 12日法（以下「 2013 年法」とい
う。）により改正された。 2013 年法は、 2013 年７月 15日にメモリアルに公告され、同日付で施行され、
近時、預託業務、報酬方針および制裁に関する 2014 年７月 23日付欧州議会および理事会通達 2014 ／91／
ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ Ｖ通達」という。）をルクセンブルグ法に適用する 2016 年５月 10日法により改
正された。 2016 年５月 10日法は、 2016 年５月 12日にメモリアルに公告され、 2016 年６月１日付で施行さ
れた。
2010 年法の最後の改正は、 2018 年６月８日にメモリアルにおいて公告された証券金融取引の透明性に
関する 2018 年６月６日法により行われた。
1.3 専門投資信託
その証券が一般に募集されることを予定しない投資信託に関する 1991 年７月 19日法（以下「 1991 年
法」という。）は、ルクセンブルグの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入し
た。
専門投資信託に関する 2007 年２月 13日法は、 2007 年２月 13日より 1991 年法を廃止し、これに取って代
わった（以下、併せて「 2007 年法」という。）。これによりその証券が一般に募集されることを予定し
ない投資信託に代わり、専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）が導入された。
2007 年法は、 2013 年法により改正された。改正済の 2007 年法は、 2013 年７月 15日にメモリアルに公告
され、同日付で施行された。 2007 年法は、近時、リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する
2016 年７月 23日法（以下「 2016 年法」という。）により改正された。 2016 年法は、 2016 年７月 28日にメ
モリアルに公告され、 2016 年８月１日付で施行された。
ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、監督義務がより緩やかであ
る。このことは、いかなるプロモーターもＣＳＳＦの承認を得る必要がないという事実からも明らかで
ある。適格投資家には機関投資家およびプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含
まれる。
1.4 リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する 2016 年７月 23日法は、 2013 年法および 2010 年法を
改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」とい
う。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、認可されたＡＩＦＭによって運用され、その
受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。よって、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を
必要とせず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。ＲＡＩＦ
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は、ＣＳＳＦの監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣＡＲ制度の法律上および税務上の特徴
を併せて有する。
２．投資信託に関する 2010 年12月17日法（改正済）
2.1. 一般規定とその範囲
2.1.1. 2010 年法は、５つのパートから構成されている。
パートⅠ ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
パートⅡ その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
パートⅢ 外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
パートⅣ 管理会社（以下「パートⅣ」という。）
パートⅤ ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」という。）
2010 年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下「ＵＣ
ＩＴＳ」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「ＵＣＩ」という。）を区
分して取り扱っている。 2010 年法パートⅡに基づくＵＣＩは、 2013 年法に規定するＡＩＦとしての資
格を有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、 2013 年法の範囲から除外されている。
2.1.2. 欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、 2010 年法パートⅠに基
づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）としての適
格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証券を自由に
販売することができる。
2.1.3. 2010 年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
ように定義している。
－ 公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または 2010 年法第 41条第１項に記載されるその他
の流動性のある金融資産に投資すること、および /またはリスク分散の原則に基づき運営すること
を唯一の目的とするファンド、ならびに
－ その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
2.1.4. 2010 年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
格性を有しないファンドを列挙している。
ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
調達するＵＣＩＴＳ
ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
うるＵＣＩＴＳ
ｄ） 2010 年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
2.1.5. 上記ｄ）の分類は、 2003 年１月 22日付ＣＳＳＦ通達 03／88（2002 年法に関連して示達されたものだ
が、 2010 年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
ａ） 2002 年法第 41条第１項（現 2010 年法第 41条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の 20％以上を投資することができる
投資方針を有する投資信託
ｂ）純資産の 20％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
証券に対する投資を意味する。
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ｃ）投資目的で純資産の 25％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、 2002 年法のパート
Ⅰ（現在は 2010 年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
2.1.6. 2010 年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
れについても同じである。
投資信託には以下の形態がある。
１）契約型投資信託（ fonds commun de placement （FCP ）,common fund ）
２）投資法人（ investment companies ）、これは
－ 変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）である場合と、
－ 固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）である場合がある。
上記の種類の投資信託は、 2010 年法、 1915 年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
の規定に従って設定されている。
2.2. それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
以下に記載される特徴に加え、 2010 年法第９条、第 11条、第 23条、第 27条、第 28条、第 66条、第 91
条、第 94条、第 96条、第 98条、第 99条および第 125 －１条は、特定の特性を規定しており、または、ＣＳ
ＳＦ規則によって特定の追加要件が定められる可能性を規定している。
（注）本書の日付において、この点に関して、ＣＳＳＦ規則は制定されていない。
2.2.1. 契約型投資信託
契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および保管受託銀行の三要素から成り立ってい
る。
ファンドの概要
ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、 2010 年法第 41条第１項に規定される譲渡性
のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平等に
利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないため、
個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のもので
あり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第 1134 条、第 1710 条、第 1779 条、第 1787 条および
第1984 条、ただし、これらに限られない。）および 2010 年法に従っている。
投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に同
意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行ったこ
とにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資家を
「受益者」と称する。
受益証券の発行の仕組み
ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づいて
継続的に発行される。
管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券
または受益権を証する確認書を発行し、交付する。
受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定がある
場合はこれに従い、また、 2010 年法第 12条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、 2010 年
法第 11条第２項および第３項に基づいている。
約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
分配方針は約款の定めに従う。
主な要件は以下のとおりである。
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－ ＦＣＰの純資産価額は最低 1,250,000 ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
2,500,000 ユーロまで引き上げることができる。
－ 管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に定められている範囲内で執行すること。
－ 発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算されるこ
と。また、パートⅡが適用されるその他のすべての投資信託の場合は、少なくとも１か月に１度
は計算されること。しかしながら、ＣＳＳＦは、頻度の減少が受益者の利益を毀損しないことを
条件として、ＵＣＩＴＳがこの頻度を１か月に１度に減らすことを許可することができ、また、
適式かつ適正な請求により、パートⅡが適用されるその他の投資信託に対してもかかる減少を許
可することができる。
－ 約款には以下の事項が記載されること。
（ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
（ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
（ｃ）分配方針
（ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
法
（ｅ）公告に関する規定
（ｆ）ＦＣＰの会計期間
（ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
（ｈ）約款変更手続
（ｉ）受益証券発行手続
（ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
（注） 2010 年法パート Iに基づく FCP に関し、管理会社は、状況により必要とされる例外的な場合、および受益者の利益を
考慮した上で停止することが妥当であると認められる場合、受益証券の買戻しを一時的に停止することができる。
いかなる場合も、純資産価額の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益
となる場合、（特に、 FCP の業務および運営に関する法律、規則または契約の規定が遵守されていない場合）、ＣＳ
ＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
2.2.1.1. 投資制限
ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、 2010 年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資信
託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
Ａ）パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、 2010 年法第 41条ないし第 52条に規定さ
れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
（１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
つ公開の他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、そ
の純資産の 10％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の規制ある
市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩＴＳの設立文
書に規定されていなければならない。
（２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同通達第１条第２項
第１号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国がＥＵ
加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足しな
ければならない。
－ かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度であると判断する
監督に服すること、および監督機関間の協力が十分に確保されることが定められている
法律に基づき認可されたものであること。。
－ かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
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および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ Ⅳ通達の要件と同等であるこ
と。
－ かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
－ 取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の 10％超を投資しないこ
と。
その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、 2018 年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース 18／02
で公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追加の基準
を設けている。したがって、その他のＵＣＩは、以下の基準を遵守しなければならない。
（ｉ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第１条第２項（ａ）に従い、非流動資産（商品お
よび不動産など）に投資することを禁止される。
（ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ通達第 50条第１項（ｅ）（ⅱ）に従い、ＵＣＩＴＳ通
達の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券および短
期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは足りな
いものとする。
（ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ通達第 50条第１項（ｅ）（ⅳ）
に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣＩの資産の 10％を
超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務上遵守するだけで
は足りないものとする。
（３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または 12か月以内に満期となり引きおろすこと
ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関がＥＵ加盟国に登録事務所を有す
るか、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重な
ルールに従っているものでなければならない。
（４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
（現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以
下の要件を充足しなければならない。
－ ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
記載される投資目的に従い投資されなければならない。
－ ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
リーに属する機関でなければならない。
－ ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
仕舞いが可能なものでなければならない。
デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
は、 2007 年８月２日付ＣＳＳＦ通達 07／308 を発布し、同通達は財務上のリスク、すなわち全
体的エクスポージャー、カウンターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについての
リスク管理要件を列挙している。さらに、通達では、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されてい
ないＵＣＩＴＳを区別しデリバティブ商品の各々の利用の違いを規定している。通達は、こ
れに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低限の情報についても概説している。
デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳＦ
は、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する 2011 年５月 30日付通達
11／512 を発布した。通達は、特に 2010 年７月 28日および 2011 年４月 14日付ＣＥＳＲ／ＥＳＭ
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Ａガイドラインならびに 2010 年12月22日付ＣＳＳＦ規則 10－４をもってリスク管理に係る法
的枠組みに関して行われた主な変更を記載している。
（５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、 2010 年法第１条（すなわち
上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商
品は以下のものでなければならない。
１）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
品
３）ＥＣ法が規定する基準に従った慎重な監督に服している発行体またはＥＣ法が規定する
基準と少なくとも同程度の厳格さを有しているとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服
しかつこれを遵守する発行体により発行または保証される短期金融商品
４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
資家保護に服するものでなければならない。また、その発行体は、資本および準備金が
少なくとも 10,000,000 ユーロあり、通達 2013 ／34／ＥＵに従い年次財務書類を公表する
会社であるか、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グ
ループのファイナンスに専従するもしくは銀行の与信ラインを享受する証券化目的の
ビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
（６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
（７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
産または不動産資産を取得することができる。
（８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
（９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけれ
ばならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立して
評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳
細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、デリバ
ティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳ
Ｆに定期的に報告しなければならない。かかる運用においてデリバティブ商品が使用
される場合、かかる条件および制限は、 2010 年法に定められている規定に従うものと
する。いかなる状況においても、かかる運用により、ＵＣＩＴＳが、ＵＣＩＴＳの約
款または目論見書に定められている投資目的から逸脱することになってはならない。
（ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。
（ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市場
動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（ 10）（ｅ）に規定する制限の
範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対する
そのエクスポージャーは、総額で以下の（ 10）、（ 12）および（ 13）に規定する投資
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制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資
する場合、当該商品は（ 10）に規定する制限と合計する必要はない。
譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の要
件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
（10）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
の資産の 10％を超えて投資することができない。
ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の 20％を超えて預金することができない。Ｕ
ＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクス
ポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場合はその資産の
10％、その他の場合は５％を超えてならない。
（ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の 40％を超過して
はならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
ＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、一つの機関につ
いて、かかる機関が発行した譲渡性のある証券または短期金融商品、かかる機関への
預金および／またはかかる機関と行ったＯＴＣデリバティブ取引において発生するエ
クスポージャーの総額が、その純資産の 20％を超える投資を行ってはならない。
（ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、ＥＵ加盟国、その地方自治体、非加盟
国、一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡
性のある証券または短期金融商品の場合は、 35％を上限とすることができる。
（ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所がＥＵ加盟国内にある信
用機関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監
督に服する一定の債券については、 25％を上限とすることができる。特に、これらの
債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体の
破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券に付
随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券に
投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の 80％を超過して
はならない。
ＣＳＳＦは、本（ 10）に定める基準に適合した債券の発行に関する本（ 10）（ｄ）
の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（ 10）（ｄ）の第１項に
記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストを欧州証券市場監督
局（以下「ＥＳＭＡ」という。）に送付するものとする。
（ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
項に記載される 40％の制限の計算には含まれない。
（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができな
い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への預金ま
たはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の 35％を超えてはならな
い。
通達 2013 ／34／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、
その資産の 20％まで投資することができる。
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（11）以下の（ 15）に記載される制限に反することなく、（ 10）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式ま
たは債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式お
よび／または債券への投資については、 20％まで引き上げることができる。
－ 指数の構成が十分多様化していること
－ 指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
－ 指数は適切な方法で公表されていること
この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
場での例外的な市況により正当化される場合は、 35％に引き上げられる。この制限までの投
資は、一発行体にのみ許される。
（12）（ａ）（ 10）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
その資産の 100 ％まで、ＥＵ加盟国、その地方自治体、ＥＵ非加盟国または一もしくは
複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡
性のある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
ＣＳＳＦは、（ 10）および（ 11）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者へ
の保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該
許可を付与する。
これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければ
ならないが、一銘柄が全額の 30％をこえることはできない。
（ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
35％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公
的国際機関につき説明しなければならない。
（ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
かる許可に注意を促し、その純資産の 35％超を投資する予定または現に投資している
証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明確な
説明を記載しなければならない。
（13）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券
にその純資産の 20％を超えて投資することはできない。
この投資制限の適用目的のため、 2010 年法第 181 条に定める複数のコンパートメント
を有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、コン
パートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければならない。
（ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
の30％を超えてはならない。
ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（ 10）記載の制限において
合計する必要はない。
（ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社
により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券
に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかるその他
のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を理由とし
て、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資す
るＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予定す
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るその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬の上
限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳ自身な
らびに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報酬
の上限割合を記載しなければならない。
（14）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運
用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク
面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記
載しなければならない。
（ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（ 11）に従って、株式
または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その他の
販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
（ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書に
おいて、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければな
らない。
（ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよ
び利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
（15）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、 2010
年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議決
権付株式を取得してはならない。
（ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
（ｉ）同一発行体の議決権のない株式の 10％
（ⅱ）同一発行体の債務証券の 10％
（ⅲ） 2010 年法第２条第２項の趣旨内の同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益
証券の 25％
（ⅳ）一発行体の短期金融商品の 10％
上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
きる。
（ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
１）ＥＵ加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および
短期金融商品
２）ＥＵ非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
る証券および短期金融商品
４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（ 10）、（ 13）ならびに（ 15）
（ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（ 10）お
よび（ 13）の制限を超過した場合は、（ 16）が準用される。
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５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
理、 助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
業務のみを行うものでなければならない。
（16）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、
認可を受けた日から６か月間は（ 10）、（ 11）、（ 12）および（ 13）は適用されな
い。
（ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かか
る状況の是正を優先的に行わなければならない。
（ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用お
よび解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コンパー
トメントは、（ 10）、（ 11）および（ 13）に記載されるリスク分散規定の適用上、個
別の発行体とみなされる。
（17）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れ
をしてはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、
外国通貨を取得することができる。
（ｂ）（ａ）にかかわらず、
１）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の 10％まで借入れをすること
ができる。
２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
するためのものである場合、その資産の 10％まで借入れをすることができる。こ
の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の 15％を超
過してはならない。
（18）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人
となってはならない。
（ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）および
（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一部
払込済のものを取得することを妨げるものではない。
（19）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、
（４）および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品
について、空売りを行ってはならない。
（20）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメン
トのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィーダー・
ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはならない。
かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも 85％をマスターの受益証券に投資するも
のとする。
フィーダーは、 15％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
い。
－ 2010 年法第 41条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
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－ 2010 年法第 41条第１項ｇ）および第 42条第２項および第３項に従う金融デリバティブ商
品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
－ フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動産
フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証券
に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払販売
手数料、転換手数料を一切請求されない。
コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受益
証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーおよび
マスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年次報告
書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計についての明細
を記載するものとする。
ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格を
有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数料、ま
たは後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
（21）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「対象ファンド」という。）内の一
または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証券を申し込み、
取得し、および／または保有する場合がある。
－ 対象ファンドが、反対に、対象ファンドの投資先であるコンパートメントに投資するこ
とはない。
－ 合計で対象ファンドの 10％を超える資産を、その他の対象ファンドの受益証券に投資す
ることはできない。
－ 対象ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止される。
－ いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、 2010
年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計算につ
いて考慮されない。
－ 対象ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階と対象ファンドの段階の
間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複はない。
2010 年法に加えて、以下の法的文書もまた考慮されなければならない。
－ 一定の定義の明確化に関するＵＣＩＴＳ通達およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格
資産に関する 2007 年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、 2007 年３月 19日付ＥＵ通
達2007 ／16／ＣＥ（以下「 2007 ／16通達」という。）を、ルクセンブルグにおいて実施
する、 2002 年法の一定の定義に関する 2008 年２月８日付大公規則（以下「大公規則」と
いう。）
－ 大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する 2008 年11月26日付ＣＳＳＦ通達
08／380 により改正済である、 2008 年２月 19日に示達されたＣＳＳＦ通達 08／339 （以下
「通達」という。）。
通達は、 2002 年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ大公規則の規定に従って特定の金融
商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラ
インを考慮しなければならない旨を定めている。
－ 特定の証券貸付取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用すること
のできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について示し
た、 2008 年６月４日に示達されたＣＳＳＦ通達 08／356 （通達 11／512 により改正済であ
る。）
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通達は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新している。通達は、ＵＣ
ＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管すべきか定めている。通達
は、 証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォリオ管理業務、償還義務およ
びコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨に再度言及している。最
後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
－ 2008 年11月26日にＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣ
ＥＳＲのガイドラインを規定する通達 08/380 （以下「通達 08/380 」という。）を示達し
た。同通達は、ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイド
ラインであり、委員会によって通達 08/339 により公布された 2007 年３月付のＣＥＳ
Ｒ/07-044 を取消し、これに取って代わった。
この通達 08/380 は、効率的なポートフォリオ管理を目的とする技法および商品に関する、
ＵＣＩＴＳによる投資の対象となる適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインの変更のみに
焦点を当てたものである。この通達には、ＵＣＩＴＳ通達第 21条の規定に従わなくてはなら
ないという要件は、特に、ＵＣＩＴＳが買戻条件付き売買契約または証券貸付を使用するこ
とを許可された場合、かかる取引は、ＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャーを算定す
るために配慮されなければならないことを含意していることが記載されている。
－ 2011 年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する
2010 年５月 19日付ＣＥＳＲガイドライン 10－049 （改定済）
－ 設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理および預託機関と管理会社の間の契約の内
容に関する通達 2009 ／65／ＥＣを実施する 2010 年７月１日付欧州委員会通達 2010 ／43／
ＥＵを置換する 2010 年12月22日付ＣＳＳＦ規則 10－4
－ ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定に関する
通達 2009 ／65／ＥＣを実施する 2010 年７月１日付欧州委員会通達 2010 ／44／ＥＵを置換
する 2010 年12月22日付ＣＳＳＦ規則 10－5
－ 他の欧州連合加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従
うＵＣＩＴＳおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の欧
州連合加盟国のＵＣＩＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する 2011 年４月 15日付ＣＳ
ＳＦ通達 11／509
－ ＣＳＳＦ規則 10－4およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要な規
制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならびにＣＳ
ＳＦに対して連絡されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットの定義に関
する 2011 年５月 30日ＣＳＳＦ通達 11／512 。ＣＳＳＦ通達 11/512 は、ＣＳＳＦ通達 18/698
によって改正された。
－ 運用開始前のコンパートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパート
メントに関する 2012 年７月９日付ＣＳＳＦ通達 12／540
－ 投資信託に関する 2010 年12月17日法第 15章に服するルクセンブルグの管理会社の認可お
よび設立ならびに投資信託に関する 2010 年12月17日法第 27条の趣旨内の管理会社を指定
していない投資法人に関する 2012 年10月24日付ＣＳＳＦ通達 12／546
－ 告訴に関する裁判外の解決に関する 2013 年10月15日付のＣＳＳＦ規則 13-02 に関する詳細
を定めた 2014 年6月27日付ＣＳＳＦ通達 14/589
－ オープン・エンド型投資信託に重大な変更が生じた場合における投資家保護に関する
2014 年７月 22日付ＣＳＳＦ通達 14／591
－ ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガイドライン 2014 ／937 （改定済）に
言及する 2014 年９月 30日付ＣＳＳＦ通達 14／592 （同通達は、ＣＳＳＦ通達 13／559 によ
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り実施された、 2012 年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳＭＡ／ 2012 ／832 ）に
取って代わった。）
この通達は、主に、ＵＣＩＴＳ、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳ、レバレッジＵ
ＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付などの担保を利用するＵＣＩＴＳ、レポ
および逆レポ契約を扱う。この点に関して、ＥＵ規則 2015 ／2365 も考慮しなければならな
い。
－ ヨーロッパのマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライ
ン（ＣＥＳＲ /10-049 ）のレビューに関する ESMA の意見に関する 2014 年12月２日付のＣＳ
ＳＦ通達 14/598
－ 税務情報の自動的交換および税務事項におけるマネーロンダリング防止の動向に関する
2015 年３月 27日付ＣＳＳＦ通達 15／609
－ 管理委員会 /戦略に関する文書の調製、交付および協議の外部委託システムに関するリス
ク管理に関する 2015 年４月 16日付のＣＳＳＦ通達 15/611
－ ＣＳＳＦに対する新たな月次報告に関する 2015 年12月３日付ＣＳＳＦ通達 15／627
－ 休眠または不活動口座に関する 2015 年12月28日付ＣＳＳＦ通達 15/631 － 投資信託に関
する 2010 年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理
会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）に適用される規定に関する
2016 年10月11日付ＣＳＳＦ通達 16／644
－ ルクセンブルグ法により規制される投資ファンド運用者の認可および規制に関する 2018
年８月 23日付ＣＳＳＦ通達 18/698
（注） 2002 年法に関連して示達された上記のＣＳＳＦ通達および大公規則は、 2010 年法上でも引き続き適用される。
上記に定められた投資の制限および制約の適切な実施という文脈において、ルクセンブル
グの管理会社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己のポジション・リスクおよ
び全体的リスク状況への自己の寄与度を監視・測定することを可能とし、かつＯＴＣデリバ
ティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセスを採用しな
ければならない。かかるリスク管理プロセスは、 2011 年５月 30日に出されたＣＳＳＦ通達
11／512 （ＣＳＳＦ通達 18/698 により改正済みである。）、に基づき定められた要件を遵守す
るものとし、当該通達は、リスク管理における主要な規制変更を示し、リスク管理ルールに
関してＣＳＳＦよりさらに明確化しており、かつＣＳＳＦに対して連絡されるべきリスク管
理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この通達により、ＵＣＩＴＳの目論
見書は、遅くとも 2011 年12月31日の時点で以下の情報が記載されていなければならない。
－ コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間を
区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
－ 予想されるレバレッジ・レベル、ならびにそれより高いレバレッジ・レベルの可能性
（ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについて）
－ レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳについての参照ポートフォリオに関す
る情報
また、ＣＳＳＦ通達 14／592 により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関する
ＥＳＭＡガイドライン 2014 ／937 （改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。
当該ガイドラインの目的は、インデックス－トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ Ｅ
ＴＦに関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において
金融デリバティブ取引を行う時および効率的なポートフォリオ管理を行う時に利用する一定
の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
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Ｂ）パートⅡファンドに該当するＦＣＰに適用される投資制限に関して、 2010 年法パートⅡには、
ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに該当しないＦＣＰ
に適用される制限は、 2010 年法第 91条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって決定され得る。
（注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
ただし、 2010 年法パートⅡに準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、 1991 年１月 21日付ＩＭ
Ｌ通達 91／75およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関する通達 02／80において定め
られている。
2.2.1.2. 管理会社
パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有し、
2010 年法第 16章または第 15章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行われる。
パートⅠファンドを管理する管理会社は、 2010 年法第 15章に定められる要件を遵守しなければな
らない（以下を参照のこと。）。
パートⅡファンドのみを管理する管理会社は、 2010 年法第 16章によって規制される。
2.2.1.2.1 2010 年法第 16章
同法第 125 －１条、第 125 －２条および第 126 条は、第 16章に基づき存続する管理会社が充足すべ
き以下の要件を定めている。 2010 年法は、同法第 125 －１条に服する管理会社と同法第 125 －２条に
従う管理会社とを区別している。
（１） 2010 年法第 125 －１条に服する管理会社
管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
えられる修正は、ＣＳＳＦによりルクセンブルグの会社公告集 （Recueil Electronique des
Sociétés et des Associations ）（以下「 ＲＥＳＡ」という。）において公告される。
2010 年法第 125 －２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
以下の活動にのみ従事することができる。
（ａ）通達 2011 ／61／ＥＵに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
（ｂ）通達 2011 ／61／ＥＵに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型
投資信託または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投
資法人について、 2010 年法第 89条第２項に規定する管理会社の機能を確保すること。か
かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人
もしくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わない。）のため
に、 2010 年法第 88－２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなければならない。
（ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、 2013 年法第３条第２
項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会社
は、以下を行わなければならない。
－自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
－自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
－ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引する主
要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重要な集中
的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
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前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が 2010 年法第 88－２条第２
項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が 2013 年法に従う
ことを選択した場合、当該管理会社は、 2013 年法第２章に規定される手続に従い、 30暦日
以内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。通達 2011 ／61／ＥＵに規定するＡＩ
Ｆ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律により規制される
場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記（ｂ）または（ｃ）に記載され
る業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される業務のみを遂行することを認可され
ないものとする。管理会社自身の資産の管理事務については、付随的な性質のものに限定
されなければならない。管理会社は、ＵＣＩの管理以外の活動に従事してはならない（た
だし、自らの資産の運用は付随的に行うことができる）。当該投資信託の少なくとも一つ
はルクセンブルグ法に準拠するＵＣＩでなければならない。
当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しな
ければならない。
第16章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能のいく
つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理されることを妨
げてはならない。
ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的にお
いて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業体にの
み付与される。
ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服している
国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が確保されな
ければならない。
ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事前承
認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を遂行
する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の機能を引
き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務および販売に係
る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託
することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければならない。
ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、管理
会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資本を有する
投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げてはならない。
ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分な財
務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、 125,000 ユーロの
最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大
で625,000 ユーロまで引き上げることができる。
（注）：現在はかかる規則は存在しない。
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ｂ）ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
れ、管理会社の利益のために投資される。
ｃ） 2010 年法第 129 条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充た
し、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければなら
ない。
ｄ）管理会社の参照株主または参照メンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
らない。ＣＳＳＦは、管理会社が適用法（特に、自己資金に関する要件に関する法）に
より課された健全性要件を遵守することを約束する受益者に関連するスポンサーシッ
プ・レターを要求することができる。
ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
らない。
管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
ととなる。
ＣＳＳＦは、以下の場合、第 16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
る。
ａ）管理会社が 12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、また
は６か月を超えて第 16章に定められる活動を中止する場合。
ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
ｄ） 2010 年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
ｅ） 2010 年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部と
はならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
（２） 2010 年法第 125 －２条に服する管理会社
2010 年法第 88－２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
た管理会社として、通達 2011 ／61／ＥＵに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、 2010 年
法第 125 －2条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が 2013 年法第３条第２項
に規定される閾値の１つを上回った場合、 2013 年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとし
て、ＣＳＳＦによる事前認可も得なければならない。
当該管理会社は、 2013 年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
される活動にのみ従事できる。
自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
れる範囲で、 2013 年法により規定されるすべての規則に従う。
2010 年法第 16章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての
適切な経験を有する、一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。 2010 年
法第 104 条が適用される（下記 2.2.1.2.2. の（ 17）および（ 18）を参照のこと。）。
2.2.1.2.2 2010 年法第 15章
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同法第 101 条ないし第 124 条は、第 15章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
び要件を定めている。
Ａ．業務を行うための条件
（１）第 15章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。管理会
社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設立さ
れた共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
社の資本は、記名株式でなければならない。 1915 年法の規定は、 2010 年法が適用除外を認め
ない限り、 2010 年法第 15章に服する管理会社に対し適用される。
認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意
味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登
録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の
設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加
えられる修正は、ＣＳＳＦによりＲＣＳにおいて公告される。
（２）管理会社は、通達 2009 ／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事し
てはならない。ただし、通達に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、通達 2009 ／
65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、 2010 年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙さ
れているものではない。
（注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
（３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
（ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの管理（年
金基金が保有するものも含む）
（ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）の付属書類
ⅡセクションＢに記載されている一または複数の金融商品に関する投資顧問業務および
ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務
管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可さ
れることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
（４）上記（２）からの一部修正として、通達 2011 ／61／ＥＵに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとし
て任命され、ルクセンブルグに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第 15章に基づき認可を
受けた管理会社はまた、 2013 年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦによる
事前認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本
項（７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みである情報
または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを条
件とする。関連する管理会社は、 2013 年法別紙Ⅰに記載される活動および 2010 年法第 101 条に
基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運用する
ＡＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の受領およ
び伝達を構成する 2013 年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこともできる。本
（４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自らに適用される範囲
で、 2013 年法により規定されるすべての規則に従う。
（５）金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）第１－１条、第 37－１条および第 37－
３条は、管理会社による上記（３）の業務提供に準用される。
上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および金融機関
の資本の十分性に関するＥＵ規則 575 ／2013 の規定および金融機関の業務および金融機関およ
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び投資会社の慎重な監督へのアクセスに関する 2006 年６月 26日付欧州議会および理事会通達
2013/36/ ＥＵを施行するルクセンブルグの規則を遵守しなければならない。
（６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象と
ならない。
（７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
（ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも 125,000 ユーロなければなら
ない。
－ 管理会社のポートフォリオが 250,000,000 ユーロを超える場合、管理会社は、自己資
本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが 250,000,000
ユーロを超える額について、かかる額の 0.02 ％とする。当初資本金と追加額の合計
は10,000,000 ユーロを超過しない。
－ 本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
（ｉ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
（ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
（ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
－ これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則 575 ／
2013 第92条ないし第 95条に規定される金額を下回ってはならない。
管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
当該自己資本の追加額の 50％を限度にのみ追加することができる。信用機関または保険
機関は、ＥＵ加盟国またはＣＳＳＦがＥＣ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服す
る非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
（ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
れ、管理会社の利益のために投資される。
（ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これらの
者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会社の
事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければならな
い。
（ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
ければならない。
（ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルグに所在しなければならない。
（ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、 2010
年法第 129 条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
い。
（８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な
情報の提供を継続的に求める。
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（９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければな
らない。
（10）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
なる。
（11）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第 15章に従い、当該管理
会社に付与した認可を取り消すことができる。
（ａ） 12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
上活動を中止する場合。
（ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
（ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
（ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、通達
2013 ／36／ＥＵの施行の結果である金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）
に適合しない場合。
（ｅ） 2010 年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
（ｆ） 2010 年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
（12）管理会社が、（ 2010 年法第 116 条に従い）集合的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟
国の監督当局と協議する。
（13）ＣＳＳＦは、一定の適格参加権を有する株主またはメンバー（直接か間接か、自然人か法
人かを問わない。）の身元情報またはかかる参加の金額が提供されるまで、管理会社の業務
を行うための認可を付与しない。管理会社への参加資格は、上記金融セクターに関する 1993
年４月５日法（改正済）第 18条の規定と同様の規定に服する。
ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメンバー
の適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
以下に該当する管理会社の認可については、事前に、関係する他の加盟国の管轄官庁と協
議しなければならない。
（ａ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
社の子会社
（ｂ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
社の親会社の子会社、または
（ｃ）他の加盟国において認可されている他の管理会社、投資会社、金融機関または保険会
社を管理している自然人または法人と同一の自然人または法人によって管理されている
管理会社
（14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
（15）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
（16）1915 年法および同法第 900 条の３により定められる監督監査人の規定は、 2010 年法第 15章に
従い、管理会社に対しては適用されない。
（17）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
査報告書の内容について範囲を定めることができる。
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（18）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければなら
ない。
－ 2010 年法または 2010 年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
－ 管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の継
続的な機能を阻害する場合
－ 会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
承認された法定監査人はまた、（ 16）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係を
有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な関係
を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（ 16）に列挙した基
準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告する義務
を有する。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはそ
の他の書類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資
産・負債を正確に記載していないと認識した場合には、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する
義務を負う。
承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは
知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または証明を提供しなけれ
ばならない。
承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の開
示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構成せ
ず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計に関する監査報
告書の内容について範囲を定めることができる。
ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数の
特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用負担
において行われる。
Ｂ．ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
（１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態が
生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態
を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
管理会社に関する慎重な監督は、管理会社が 2010 年法第１条において定義されている支店を
設立しているか、または他の加盟国において業務を提供しているかにかかわらず、投資先の
加盟国の機関に責任を課すＵＣＩＴＳ通達の規定を毀損することなく、ＣＳＳＦの責任であ
る。
管理会社の適格ポジションは、金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）第 18条に
おいて投資会社に関し定められている規則と同一の規則に服する。
2010 年法の趣旨上、金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）第 18条に記載されて
いる「会社 /投資会社」という用語は、「管理会社」と解釈されるものとする。
（２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
すべき健全性規制の強化にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達に従い、以下を義務づけ
られる。
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（ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定によ
る投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少な
くとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩＴＳの資
産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するものとする。
（ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、
構成されなければならない。
（３） 2.2.1.2.2. のＡ .（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
る各管理会社は、
（ｉ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
（ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）に基づく投
資家補償スキームに関する通達 97／９／ＥＣを施行する 2000 年７月 27日法の規定に服す
る。
（４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべてに
適合しなければならない。
ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ
所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理されるこ
とを妨げてはならない。
ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよ
び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相反
するその他の者に付与してはならない。
ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
ができる方策が存在しなければならない。
ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的指
示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことができる
ものでなければならない。
ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と能
力を有する者でなければならない。
ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことによ
り影響を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託を
してはならない。
（５）事業活動の遂行に際し、 2010 年法第 15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
にあたり、以下を行う。
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（ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
（ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
（ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
い。
（ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
正に取り扱われるよう確保しなければならない。
（ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
益および市場の誠実性を促進しなければならない。 2010 年法は、管理会社が以下のすべ
てを満たす報酬に関する方針および実務を策定しなければならない旨を定めている。
－ ＵＣＩＴＳの健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであること。
－ 該当するＵＣＩＴＳのリスク特性または該当するＵＣＩＴＳについて規定するファン
ド・ルールと矛盾するリスク・テーキングを奨励しないものであること。
－ ＵＣＩＴＳの最善の利益に適うよう行為するＵＣＩＴＳ運用者の義務の遵守を阻害しな
いものであること。
報酬に関する方針および実務は、経営幹部、リスク・テーカー、コントロール・ファンクショ
ンおよび経営幹部の報酬区分に該当する報酬総額を受け取る従業員およびその専門的業務が管理
会社またはかかる者が管理するＵＣＩＴＳのリスク特性に重大な影響を及ぼすリスク・テーカー
を含むスタッフに適用される。
（６）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使に
規制がないことを確保するため、 2010 年法第 53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および
取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または
公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供する
ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
（７）管理会社は、金融セクターに関する 1993 年４月５日法（改正済）第１条第１項に規定する
専属代理人を任命する権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場
合、当該管理会社は、 2010 年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに
関する 1993 年４月５日法（改正済）第 37－８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の
規則を遵守しなければならない。本段落を適用する目的において、同法第 37－８条における
「投資会社」の文言は、「管理会社」として読まれるものとする。
Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
（１）ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設
置しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うことが
できる。 2010 年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めてい
る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による資
本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さない。
上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルグにおいて設定されたＵＣＩＴＳ
は、ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達第 16条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することができ、
またはＵＣＩＴＳ Ⅳ通達に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由
に管理されることができる。
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（２） 2010 年法第 15章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
き、他のＥＵ加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。 2010 年法はかかる活
動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
管理会社に関して適用される規制は、 2012 年10月24日付ＣＳＳＦ通達 12／546 （以下「通達」
という。）によりさらに処理される。かかる通達は、 2010 年法第 15章に従う、ルクセンブルグ
法に基づく全ルクセンブルグ籍管理会社ならびに 2010 年法第 27条および 2010 年７月１日付欧州
委員会通達 2010 ／43／ＥＵを置換するＣＳＳＦ規制 10－４に規定する管理会社を指定していな
い全投資法人に適用ある、ＣＳＳＦ通達 03／108 および 05／185 に取って代わることをその目的
とする。同通達は、管理会社および自己管理投資法人（以下「ＳＩＡＧ」という。）の認可の
取得ならびに維持に係る条件が単一の文書に集約されることを目的として、ＣＳＳＦ通達 11／
508 を組み入れている。さらに、当該通達は、認可に係る特定条件（特に、自己の資金の再利
用、経営体、中央管理事務に関する取決めおよび委任規則に関するものを含む。）に関して追
加的な説明を提示している。
また通達の規定により、業務プログラムをＣＳＳＦに提出することが必要であり、同通達
は、業務プログラムに含まれるべき情報の種類を一般的に規定している。
通達はさらに、人的資源について、管理会社は原則として職務を達成し、委託した業務を監
督するために必要な技能、知識および専門性を有するルクセンブルグの職員を雇用しなければ
ならないと明記している。ただし、通達の規定により、特例として、職員は他の機関から派遣
または提供されることが可能である。
管理会社の業務を遂行する者について、通達では、少なくとも業務を遂行する者を２名と
し、かかる２名はルクセンブルグを本拠としなければならないと規定している。また、かかる
２名のいずれも、管理会社が管理会社を務めるＵＣＩＴＳの預託機関の従業員であってはなら
ないと規定されている。２名は、業務契約により管理会社の従業員になるかまたは管理会社と
関連性を有することができる。業務を遂行する者は、管理されるＵＣＩＴＳまたはＵＣＩに必
要な高い評価および専門的な実績において条件を満たさなければならない。また、通達は業務
を遂行する者が管理委員会を構成することを規定している。
管理会社は、配分された責務を果たすために必要な技能、知識および専門性を有する人材を
雇用し、特定の配置のもとに、第三者により実施される活動を効果的に監視するために必要な
資質および専門性を維持しなければならない。
管理会社の職員は、原則として同社により雇用されるが、ＣＳＳＦは、管理会社と同じグ
ループに属する企業または第三者企業によりメンバーが派遣されまたは対応可能であることに
同意することができる。管理会社は、多くの職務の遂行責任者である職員が、常に特定の職務
を着実に、誠実に、専門的に遂行する立場にあることを保証する。
さらに、通達では、管理会社がその機能の一部の委任を認められるため充足するべき条件を
詳細に記載している。その中心となるのは、管理会社の職員および特に業務遂行の責任を負う
者が、管理会社から機能を委任された者を監視することができるように用意されるべきシステ
ムおよび取決めである。これについて、通達はまた、かかる業務を遂行する者が、機能の委任
先が実行する業務を監督するため受領するべき報告書の種類を指示している。さらに、管理会
社の業務を遂行する者は常にＵＣＩＴＳに関する会計書類をリアルタイムでまたは簡易な請求
手続で入手できなければならないとも規定している。
通達では、投資運用機能を預託機関に委託することができないと規定している。通達は、法
律と同様に、ＥＵ非加盟国の企業が当該ＥＵ非加盟国において慎重な監督に服している場合に
のみ、投資運用機能をかかる企業に委託することができると重ねて規定している。
2018 年８月 23日にＣＳＳＦは、（ⅰ）ルクセンブルグのファンドの管理会社の認可手続きお
よび設立ならびに（ⅱ）マネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に対抗するために
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ファンドの管理会社および名義書換代行会社の両者に適用される特定の要件に関する通達
18/698 を示達した。
ＣＳＳＦの目的は、ＵＣＩＴＳの管理会社およびオルタナティブ投資ファンド運用者の両者
に関連するあらゆる資産関連事項を一つの文書に記載することであった。現在までは、管理会
社の資産に関するＣＳＳＦの規制上の実務については、 2012 年10月24日付通達 12/546 に記載さ
れており、当初は、ＵＣＩＴＳの管理会社のみを対象としていた。
2.2.1.3. 保管受託銀行
ＣＳＳＦにより承認された約款に定められる保管受託銀行は、約款およびＦＣＰのために行為す
る管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、保管受託銀行またはその指定する者がＦＣＰの
有するすべての証券および現金を保管することにつき責任を負う。関連する適用法の規定により、
契約上の規定は保管受託契約に盛り込まれなければならない。保管受託銀行は、ＦＣＰの資産の
日々の管理に関するすべての業務を行う。
保管受託銀行は、以下の業務を行わなければならない。
－ ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
律および約款に従って執行されるようにすること。
－ 受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること（ＵＣＩＴＳに関しての
み）。
－ 法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
－ ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
－ ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
ＵＣＩＴＳ Ⅴ通達（以下に定義される。）により、預託機関は、預託機関または保管される金融
商品の保管を委託した第三者による紛失について、ファンドおよび受益者に対し責任を負うものと
する。保管された金融商品を紛失した場合、預託機関は、不当に遅延することなく、ファンドまた
はファンドに代わって行為する管理会社に対し同一タイプの金融商品または同等の金額を返還する
ものとする。保管受託会社は、紛失が、預託機関が合理的にコントロールすることのできない外部
の事象により生じたものであること、保管受託会社が紛失しないためのあらゆる合理的努力を尽く
したにもかかわらず、かかる結果を回避することができなかったことを証明することができる場合
は、責任を負わないものとする。
預託機関は、また、適用規制に対する自身の義務を適正に履行することを自身の過失により、も
しくは故意に怠った場合、ファンドおよびファンドの受益者に対し、かかる者が被ったその他のす
べての損失について責任を負うものとする。
受益者に対する預託機関の債務は、直接的に、または受益者に対する補償の重複もしくは受益者
に対する不平等な措置にならないことを条件に間接的に管理会社を介して履行されることができ
る。
預託機関の債務は、預託機関が保管している資産のすべてもしくは一部を副預託機関に委託した
という事実により影響を受けることはない。
預託機関は、その登記上の事務所をルクセンブルグに置くか、または外国会社のルクセンブルグ
支店でなければならない。後者の場合において、預託機関がＵＣＩＴＳである場合、その登記上の
事務所は、他の加盟国に所在していなければならない。預託機関は、金融セクターに関する 1993 年
４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める金融機関でなければならない。
預託機関の取締役および業務を遂行する者は、十分良好な評価および十分な経験ならびに該当す
るＵＣＩＴＳに関する経験を有していなければならない。このため、取締役およびそのすべての後
任の身元情報はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。
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預託機関は、要請があった場合、預託機関がその債務の履行において得たもので、コモン・ファ
ンドが 2010 年12月17日法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報
を、ＣＳＳＦに対し提供するよう求められる。
預託機能に関して、ＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関する通達
2009/65/EC を改正する欧州議会および理事会通達が示達されることを予想し、ＣＳＳＦは、 2014 年
７月 11日に、ＵＣＩＴＳの預託機関として行為するルクセンブルグの金融機関に適用される規定を
明確にすることを目的とする通達 14/587 （以下「通達 14/587 」という。）を公表した。原則に基づ
くアプローチを変更し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機能について定める、より詳細な規則を制
定した。通達 14/587 により、通達 91/75 のE章は、ＵＣＩＴＳには適用されなくなるが、ＡＩＦＭＤ
の範囲に該当しないすべてのファンドに引き続き適用される。現在、ＵＣＩＴＳの預託機関として
行為しているルクセンブルグの金融機関は、その業務の仕組みをＣＳＳＦの新たな要件に適合しな
くてはならなかった。
2014 年７月 23日に、欧州理事会は、 2016 年３月 18日までに加盟国によって施行されなければなら
ないことになっていたＵＣＩＴＳ Ⅴ通達の最終版を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ Ⅴ通達は、ＵＣ
ＩＴＳの預託機関の機能および義務を明確にしており、過度なリスク・テーキングを制限するため
の管理会社の報酬に関する方針のパラメーターを定めており、また、国の規定の違反に関する行政
上の制裁の最低基準の調整について定めている。
ＵＣＩＴＳ Ⅴ レベル２措置が 2015 年12月17日に公表された（効力発生日は、 2016 年10月13
日）。
2016 年５月 10日に、ルクセンブルグの立法機関は、 2010 年12月17日法およびＡＩＦＭ法を改正す
ることによりＵＣＩＴＳ通達をルクセンブルグ法に置き換える法律を採択した。
2016 年10月11日に、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳのために保管受託銀行として行為するルクセンブル
グの金融機関およびルクセンブルグのすべてのＵＣＩＴＳならびにＵＣＩＴＳのために行為する管
理会社に対する通達 16/644 を公表した。この新たな通達は、ＵＣＩＴＳ Ⅴ レベル２措置と矛盾し
ていた通達 14/587 の規定を廃止し、 2010 年12月17日法およびＵＣＩＴＳ Ⅴ レベル２措置に定めら
れていた預託機関に関する規則を明確にした。特に、同通達は、チェーン・オブ・カストディ（証
拠保全）および特定の状況（ＵＣＩＴＳがデリバティブ（金融派生商品）に投資する、担保を受け
取るなどの場合）に関する組織としての要件を明確にするものであった。
Ａ）保管受託銀行は、パートⅠファンドの資格を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなければ
ならない。
－ ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法
律および約款に従って執行されるようにすること。
－ 受益証券の価額が法律および約款に従い計算されるようにすること。
－ 法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
－ ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に送金されるようにすること。
－ ＦＣＰの収益が約款に従って充当されるようにすること。
管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、 2010 年法第 17条、
第18条、第 18条の２ならびに第 19条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または
行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を制限する
書面契約を管理会社と締結しなければならない。
保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとする。
保管受託銀行のＦＣＰの受益者に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
し、管理会社が受益者からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、か
かる受益者は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
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保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または 2010 年法第 18条第４
項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うもの
とする。
保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。保管受託
銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自
らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わないもの
とする。
保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、 2010 年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失
についても責任を負う。
上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
ＵＣＩＴＳ Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上
の規定が定められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ ⅱ）保管、
（ⅲ）デューディリジェンス、（ ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。Ｓ
ＩＣＡＶはまた、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益
のみに一致する、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付
けられる。保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルグ
支店でなければならない。保管受託銀行がパートⅠファンドの預託機関である場合は、その登録事
務所は他のＥＵ加盟国に所在するものでなければならない。保管受託銀行は、金融セクターに関す
る1993 年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）に定める信用機関でなければならない。
保管受託銀行の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を
有していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後継者の身元情報はＣＳＳＦ
に直ちに報告されなければならない。
「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預託
機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり得たもので、ＦＣＰが 2010
年法を遵守しているかをＣＳＳＦが監視するために必要であるすべての情報を、ＣＳＳＦに対し提
供するよう求められる。
ＣＳＳＦは、 2016 年10月11日に、ＵＣＩＴＳの預託機関を務めるルクセンブルグの信用機関に適
用される規定を明確化することを目的とした新たな通達（通達 16／664 ）を出した。原則に基づいた
アプローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能を規制する、より命令的か
つ詳細な規則を発布した。
Ｂ）パートⅡファンドの資格を有するＦＣＰについては、以下のとおりである。
2010 年法は、 2013 年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、 2013 年法第３条
に規定される一部修正により利益を受けかつかかる修正を利用するＡＩＦＭが管理するＦＣＰとを
区別している。
ＦＣＰ（パートⅡファンド）に関しては、ＵＣＩの資産は、 2010 年法第 88－３条の規定に従い、
一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、 2010 年法パート Ⅱファンドの預託機関に適用される。（公布およ
び公表される必要があるが） 2018 年２月６日に法案第 7024 号が採択されたことにより、ＵＣＩＴＳ
の保管受託体制の適用は、ルクセンブルグの小口投資家に対しても販売される 2010 年法パート Ⅱ
ファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべての 2010 年法パート Ⅱファンドの預託機
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関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（ 2016 年５月に 2010 年法が改正される前と同様であ
る。）。
2.2.1.4. 関係法人
（ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記 2.2.1.2.2 のＢ .（４）に従う。
（ⅱ）販売会社および販売代理人
管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
し、その義務はない。）。
現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
切な記載および開示がなければならない。
2.2.2. 会社型投資信託
会社型の投資信託は、これまでは 1915 年法に基づき、通常、公開有限責任会社（ sociétés
anonymes ）として設立されてきた。
公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額を有し、株主は、一定の株主カテ
ゴリーまたは１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合について記載される定款に記載される議決
権の制限に服し、１株につき株主総会における１議決権を付与される。 1915 年８月 10日法は、また、
公開有限責任会社が議決権のない株式を発行する可能性、または複数の議決権を有する株式を発行す
る可能性について定めている。
会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、資
本金は、取締役会によって、株主が承認し、定款に記載された金額まで引き上げられることができ
る。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従い、１度に行
うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発行差金（プレミア
ム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回ることはできない。ま
た、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった授権資本部分については、
株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権毎に行う特定の決議により放棄
することのできる優先的新株引受権を有する。
ただし、上記の特徴は、 2010 年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
2.2.2.1. 変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
2010 年法に従い変動資本を有する投資法人（ société d'investissement àcapital variable 。以
下「ＳＩＣＡＶ」という。）の形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
した定款を有する公開有限責任会社（ société anonyme ）として定義されている。
ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特別な形態であるため、 1915 年８月 10日法の規定は、 2010 年
12月17日法が委任を受けていない範囲でのみ適用される。
ＳＩＣＡＶの定款およびその変更は、出席当事者の決定により、フランス語、ドイツ語または英
語で記載される特別な公正証書で記録される。フランス革命歴 11年プレーリアル 24の法令（ Decree
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of 24 Prairial, year XI）の規定を一部修正し、かかる証書が英語で記載された場合は、かかる証
書が登録機関に提出される際、かかる証書の公用語の訳文が添付されなければならないという義務
は、 適用されない。かかる義務は、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録またはＳＩＣＡＶの合併案に関
する集会の議事録を記録した公正証書を含む公正証書の形式で記録されなければならないその他の
証書にも適用されない。
1915 年８月 10日を一部修正し、ＳＩＣＡＶは、年次総会の招集通知と同時に年次決算書、独立監
査人の報告書、運用報告書および監督委員会による登録株主に対するコメント（該当する場合）を
送付することを義務付けられていない。招集通知には、株主に対してかかる文書が提供される場所
およびその実務的手配に関する記載がなされており、また、各株主が、年次決算書、独立監査人の
報告書、運用報告書および監督委員会によるコメント（該当する場合）が送付されるよう要求する
ことができる旨が記載されている。
株主総会の招集通知には、総会の定足数および過半数は、総会の５日前（以下「基準日」とい
う。）の 24時（ルクセンブルグ時間）に発行済みの株式に従って決定される旨が記載される。総会
に出席し、自身の株式に付されている議決権を行使する株主の権利は、基準日において当該株主に
よって保有されている株式に従って決定される。
ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。
株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
行され、また買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の
発行および買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株の発行の場合、新
株引受権は、定款にかかる権利が明示的に定められていない限り、既存の株主によって請求される
ことはできない。
2010 年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
－ 管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては 30万ユーロを下回ってはな
らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
以内に 1,250,000 ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、 60
万ユーロおよび 250 万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
－ 取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
のないことを条件とすること。
－ 定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
と。
－ 定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
－ 株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
ＣＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
－ 通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
を発行しないこと。
－ 定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
および方法を特定すること。
－ 定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
を特定すること。
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－ 定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
ンドについては最低１か月に１回とする。）。
－ 定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
－ ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
2.2.2.2. オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
過去においては、ルクセンブルグ法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
用いられてきた。
しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
額を超えることができない。
最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
ものとして取扱われ、再販売することもできる。
オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
てルクセンブルグの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＣＳに公告するため地方裁判
所の公記録保管庁に届出られなければならない。
（注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
2.2.2.3. 投資制限
上記 2.2.1.1. 記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
される。
2.2.2.4. 保管受託銀行
会社型投資法人の資産の保管は、保管受託銀行に委託されなければならない。
保管受託銀行の業務は以下のとおりである。
－ ＳＩＣＡＶの株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に
従って執行されるようにすること。
－ ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
－ ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の指示を実行すること（ただし、かか
る指示が法律またはＳＩＣＡＶの定款と相反するはこの限りではない。）。
－ ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
－ ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が 2010 年法第 33条第１項、第２項および第３項、前項
ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
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保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切に監視されることを確保するものとす
る。
保管受託銀行のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
し、管理会社が株主からその旨の書面による通知を受領した後３か月以内に行為しない場合、かか
る株主は直接に保管受託銀行の責任を追及することができる。
保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、保管受託銀行または 2010 年法第 34
条第３項ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負
うものとする。
保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
を、不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。保管
受託銀行は、あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなっ
た自らの合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない
ものとする。
保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、 2010 年法に基づく自らの義務の適切な履行に関
する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび株主が被ったその他すべての
損失についても責任を負う。
上記の保管受託銀行の責任は、委託に影響されることはないものとする。
ＵＣＩＴＳ Ｖ通達がルクセンブルグ法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ ⅱ）保管、（ ⅲ）デュー
ディリジェンス、（ ⅳ）支払不能保障および（ｖ）独立性に関係するものである。ＳＩＣＡＶはま
た、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致す
る、保管受託銀行の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
2013 年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭにより管理されるＳＩＣＡＶの場合には、特別規定
が適用される（ 2010 年法第 95条を参照のこと。）。
預託機関としての任務を履行する際、預託機関は、受益者の利益のためのみに行為しなければな
らない。
2.2.2.5. 関係法人
投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
上記 2.2.1.4. 「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
2.2.2.6. パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
以下の要件は、 2010 年法第 27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
他の形態の会社型投資信託にも適用される。
（１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ Ⅳ通達に従い認可された管理会社を指定しない場合
－ 認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
らない。
－ ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
－ さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
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ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
い。
ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
る。
ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
た認可を取り消すことができる。
（ａ） 12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
動を中止する場合。
（ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
（ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
（ｄ） 2010 年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
た場合。
（ｅ） 2010 年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
（２）上記 2.2.1.2.2. の（ 21）および（ 22）に定める規定は、通達 2009 ／65／ＥＣに従い認可され
た管理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと
読み替える。
ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第
三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
（３）通達 2009 ／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、 2012 年10月
24日付ＣＳＳＦ通達 12／546 に基づいて、 2010 年法第 15章に従い、 2010 年法第 27条の規定する意
味において、管理会社を指定していない投資法人およびルクセンブルグの管理会社の認可およ
び組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および会
計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム（特
に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有また
は運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がそ
の源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であること、な
らびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されて
いることを確保するものとする。
2.3. ルクセンブルグにおける投資信託に関する追加の法規定
1983 年より前においては、投資信託に関する特別法は制定されていなかったが、一部の大公規則は、
政府に投資信託を監督する権限を与えた法律に基づくものであり、これらの大公規則は法律と同じ拘束
力を持っていた。また、政府および銀行監督官の通達により、投資信託に関する開示、財務状況報告お
よび運営の監督に関して既存の法律の解釈が積み重ねられ、制限規定がおかれ、また、行政指導がなさ
れてきた。
これら一連の大公規則および政府通達は、投資信託に関する準拠法とみなされていた。
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以上の状況は、投資信託に関する 1983 年８月 25日法施行後変化した。その後 1983 年法は廃止され、投
資信託に関する 1988 年３月 30日法が施行された。 2003 年１月１日には投資信託に関する 2002 年法が施行
され、 2002 年法は 2007 年２月 13日に 1988 年３月 30日法を完全に廃止した。
2011 年１月１日付で、投資信託に関する 2010 年法が施行されたが、 2012 年７月１日より 2002 年法を完
全に置き換えた。
2.3.1. 設立に関する法律および法令
2.3.1.1. 1915 年法
1915 年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
（2010 年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
（société anonyme ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
度適用される。
2.3.1.1.1. 会社設立の要件（ 1915 年法第 420 条の１）
最低１名の株主が存在すること。
公開有限責任会社の資本金の最低額は 30,000.00 ユーロ相当額である。
2.3.1.1.2. 定款の必要的記載事項（ 1915 年法第 420 条の 15）
定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
（ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
たは法人の身元
（ⅱ）会社の形態および名称
（ⅲ）登録事務所の所在地
（ⅳ）会社の目的
（ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
（ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
（ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
（ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
（ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
（注） 1915 年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
（ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
（ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
載
（ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
る者の権限の記載
（ⅹⅲ）会社の存続期間
（ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
よび報酬（その種類を問わない。）の見積
2.3.1.1.3. 公募により設立される会社に対する追加要件（ 1915 年法第 420 条の 17）
会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
（ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＣＳに公告すること
（ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
集されること
2.3.1.1.4. 発起人および取締役の責任（ 1915 年法第 420 条の 19および第 420 条の 23）
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発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または 25％に達
しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
2.3.1.2. 2010 年法
投資信託に関する 2010 年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立なら
びにルクセンブルグの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
2.3.1.2.1. 設定および設立のための要件
上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
2.3.1.2.2. 定款の必要的記載事項
この点に関する主要な要件は上記 2.3.1.1.2. に記載されている。
2.3.1.3. ルクセンブルグにおける投資信託の認可・登録
2010 年法第 129 条および第 130 条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録
に関する要件を規定している。
（ｉ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
－ 2010 年法第２条および第 87条に服するルクセンブルグの投資信託は、認可を受けること。
－ ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お
よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
とする投資信託（以下「ＵＣＩＴＳ」という。）でないものについては、その証券がルク
センブルグ大公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される
場合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
かかる認可は、 2013 年法第 58条第５項に従うことを条件として、ルクセンブルグのプロの
投資家に対する外国法ＡＩＦの受益証券または株式の販売が、ルクセンブルグで設立され
たＡＩＦＭにより行われる場合において 2013 年法第６章および第７章の規定に従って行わ
れる場合、または別の加盟国もしくは第三国で設立されたＡＩＦＭにより行われる場合に
おいて通達 2011 ／61／ＥＵ第６章および第７章の規定に従って行われる場合には、免除さ
れる。
ｉ 認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
する。 2010 年法第２条および第 87条に記載されるＵＣＩについては、リストへの登録の申
請は、設立または設定の日から１か月以内にＣＳＳＦに対しなされなければならない。
ⅱ ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
合には、行政裁判所（ tribunal administratif ）に不服申立をすることができ、かかる裁
判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
クセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
2.3.1.3.1. 1972 年12月22日付大公規則に規定する投資信託（ fonds d'investissement ）の定義は、 1991 年
１月 21日付ＩＭＬ通達 91／75の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
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る。上記の定義は、 2010 年法の第５条、第 25条、第 38条、第 89条、第 93条および第 97条の規定と
本質的に同様である。
2.3.1.3.2. 1945 年10月17日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、 1983 年５月 20日法によって創立され
た金融庁（ Institut Monétaire Luxembourgeois ）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
は、 1998 年４月 22日法によりルクセンブルグ中央銀行に名称変更され、また 1998 年12月23日法に
より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
2010 年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、 2010 年法第 133 条に定めら
れている。
2.3.1.3.3. 2010 年法第 21章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
き情報という観点から義務を課している。
従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
れ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
期限が３か月に延長される（ 2010 年法第 150 条第２項）。
パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルグ語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
ＩＩ」という。）を作成しなければならない（ 2010 年法の第 159 条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
（ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
（ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
（ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
（ｄ）原価および関連手数料
（ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
についてのリスク／利益プロファイル。
これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでなけ
ればならない。
ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じて
いつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所および
方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）を明示
する。
ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式によ
り作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが 2010 年法第 54条に従いその受益証券を販売する旨通知されてい
る場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
2010 年法第 21章は、さらに以下の要件を定めている（ 2010 年法第 155 条および第 156 条）。
－ ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳ
ＳＦに提出しなければならない。
－ 目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無料で
投資家に提供されなければならない。
－ 目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・コ
ピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
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－ 年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定された
方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピーは、いず
れの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
欧州連合理事会は、 2014 年10月24日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品
（ＰＲＩＩＰ）の重要情報文書に関する新たなＥＵ規則（ＥＵ規則 1286 ／2014 ）を採択した。
当該ＥＵ規則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる
投資家が小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の性質を比
較できるようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託
を含む。）が小口投資家にとって利用可能となる場合に適用される。
ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳの
販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則の条
件を免除される。
同ＥＵ規則は、ＥＵ官報での公告から 20日後に施行される。同規則は、 2016 年12月31日から
加盟国において適用される。
2.3.1.4. 2010 年法によるその他の要件
（ｉ）公募または販売の承認
2010 年法第 129 条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドはその活動を行うためには
ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
（ⅱ）設立文書の事前承認
2010 年法第 129 条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および保管受託銀行の選定を承認した場合
にのみファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、 2013 年法第３条
に規定される一部修正に従い、 2010 年法パートⅡに服するＵＣＩは、 2010 年法第 88－２条第
２項ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認
可されるものとする。 2010 年法パートⅡに服する、同法第 88－２条第２項ｂ）に規定する内
部的に管理されるＵＣＩは、同法第 129 条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、 2013
年法第３条に規定される一部修正に従い、 2010 年法第 88－２条第２項ｂ）に従い認可を受け
なければならない。
（ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
事前の意見確認
ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルグの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
の意見確認を得るために提出することが要求されている。
2005 年４月６日付ＣＳＳＦ通達 05／177 （2002 年法体制において発令されているが 2010 年法
の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を引き続
き遵守しなければならない。
これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
（ⅳ）目論見書の記載内容
目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも 2010 年法添
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付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
（ｖ）誤導的な表示の禁止
2010 年法第 153 条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
る。
（ⅵ）財務状況の報告および監査
1915 年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
2010 年法第 154 条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
（réviseur d'entreprises agréé ）による監査を受けなければならない旨規定している。監
査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
いと確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
2004 年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達 02／81に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（ réviseur
d'entreprises agréé ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達 02／81により、監査人
はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務および預託機関を含む。）
および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理について）監督
手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証
券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における投資家か
らの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体
的にみることであると述べている。
（ⅶ）財務報告書の提出
2010 年法第 155 条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
局にこれらの文書を提出しなければならない。
ＩＭＬ通達 97／136 （ＣＳＳＦ通達 08／348 により改正）およびＣＳＳＦ通達 15／627 に基づ
き、 2002 年法（現在の 2010 年法）に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信
託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
（ⅷ）違反に対する罰則規定
ルクセンブルグの 1915 年法および 2010 年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
2.4. 合併
2010 年法によれば、ルクセンブルグで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
合併には３種類ある。
－ ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
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－ ２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
－ 負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
ト）に資産を移転する場合
吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルグで設立された場合、合
併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく 2010 年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
ばならない。
吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、 2010 年法第 67条は、ＣＳＳＦは以下の一連
の情報を提供されていなければならないと定めている。
ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
の条件のドラフト
ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、通達 2009 ／65／ＥＣ第 78
条において言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
ｃ） 2010 年法第 70条に従い、 2010 年法第 69条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が 2010
年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
されたこの声明書は、通達 2009 ／65／ＥＣ第 41条に従い、 2010 年法第 69条第１項ａ）、ｆ）および
ｇ）に記載された詳細が、通達 2009 ／65／ＥＣおよびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵
守していることが立証されていることを確認するものである。
ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
定している、合併案に関する情報
ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、 20就業
日以内に承認される。
吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルグにある場合、それらの受
益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに 2010 年法第 66条
第４項および第 73条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
確な情報を提供されるものとする。
2010 年法第 73条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
がルクセンブルグで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
ＩＴＳの受益者が 2010 年法第 72条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
2010 年法第 75条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
以下の項を損なうことなく、ルクセンブルグで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
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を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルグで設立されたＦＣＰの法
的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
い限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の 75％を超えることまでは必要としないが、
少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
ばならない。
吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
（本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
消滅する吸収される側の投資法人については、合併の発効日は、公正証書により記録されなければな
らない。
吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである場合の合併については、合併の発効日は、約款で
別途規定されていない限り、当該ＵＣＩＴＳの管理会社により決定されなければならない。吸収される
側の消滅するコモン・ファンドについては、合併の発効日についての決定は、 1915 年法の規定に従っ
て、商業および法人登録所に預託されなければならず、かつ商業および法人登録所への当該決定の預託
通知として、ＲＥＳＡに公告されなければならない。
合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
する。
2.5 清算
2.5.1. 投資信託の清算
2010 年法は、ルクセンブルグ法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
している。
ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
が行われる。以下の特別な場合には法の規定が適用される。
2.5.1.1. ＦＣＰの強制的・自動的解散
ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
ｂ．管理会社または保管受託銀行がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない
場合。
ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
回った場合。
（注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
る。この場合、管理会社が清算を行う。
2.5.1.2. ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
なく、単純多数決によって決定される。
ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
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総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合に応じて）を下回ったことが確
認された日から 40日以内に開催されるよう、招集されなければならない。
2.5.1.3. ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
2.5.2. 清算の方法
2.5.2.1. 裁判所によって命令されていない通常の清算
清算は、通常次の者により行われる。
ａ）ＦＣＰ
管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
よって選任された清算人。
ｂ）会社型投資信託
株主総会によって選任された清算人。
清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
る（ 2010 年法第 145 条第１項）。
清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することができ
る。
清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
ブルグの国立機関である “Caisse de Consignation” にエスクロー預託され、ルクセンブルグの
法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領することが
できる。
2.5.2.2. 裁判所の命令による清算
地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、 2010 年法第 143 条およ
び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
記2.5.2.1. に記載された方法で預託される。
2.6. 税制
以下は、現行のルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理
解に基づいている。
2.6.1. ファンドの税制
2.6.1.1. 出資税
2002 年法第 128 条および 2002 年法を改定する 2008 年12月19日法の廃止に従い、 2010 年法に準拠する
事業体の設立に際しては、出資税は支払われなくなる。
パートⅠに基づくＵＣＩＴＳまたはパートⅡに基づくＵＣＩのみが、その設立の登記またはその
定款の変更に関し、 75ユーロの固定登録税を支払う必要がある。
2.6.1.2. 年次税
2010 年法第 174 条第１項に従い、ルクセンブルグの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
除き純資産総額に対して年率 0.05 ％の年次税を各四半期末に支払う。
2010 年法第 174 条第２項に従い、以下については、年率 0.01 ％に軽減されている。
－ 短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルグの事
業体
－ 信用機関への預金への集合的投資を唯一の目的とするルクセンブルグの事業体
－ 2010 年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
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の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
2010 年法第 174 条における「短期金融商品」の概念は、 2010 年法第 41条の投資制限における概念よ
り広いものであり、 2003 年４月 14日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、 12か月
を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
じて調整される旨定められている場合に限られる。
2010 年法第 175 条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
益証券／投資口が、 2010 年法第 174 条または 2007 年法第 68条に規定される年次税をすでに課され
ていることを条件とする。
ｂ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
ト
（ｉ）その受益証券が機関投資家の保有と限定され、
（ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
（ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が 90日を超えず、かつ、
（ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
ｃ）その投資口または受益証券が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
およびそのコンパートメント。
ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコンパー
トメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
ｅ）以下のタイプのＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメン
ト
（ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
（ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ｉ）の
条件を満たすクラスにのみ適用される。
2.6.2. 日本の投資主または受益者／ルクセンブルグに居住しない投資主または受益者への課税関係
現在のルクセンブルグ法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託共に、投資信託自体ま
たは投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、ルクセ
ンブルグの通常の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せ
られることはない。ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久
的施設／常任代理人を有している場合は、この限りでない。
契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
は、当該配当の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
2.6.3 投資主への課税関係
ルクセンブルグ法の一般的概要を記すると、原則として、契約型および会社型の投資信託共に、投
資信託自体または投資信託の投資主もしくは受益権者が、当該ファンドの投資証券または権利につい
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て、ルクセンブルグの通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投
資主がルクセンブルグ大公国に住所、居所また恒久的施設／常任代理人を有している特定の場合は、
この限りでない。
ルクセンブルグの居住者ではない契約型投資信託（パートⅠ ＵＣＩまたはパートⅡ ＵＣＩ）の受
益者は、ルクセンブルグのキャピタル・ゲイン課税の対象にはならない。ただし、該当する二重課税
防止条約の規定（もしあれば）の適用により、契約型投資信託（パートⅠ ＵＣＩまたはパートⅡ Ｕ
ＣＩ）を通じてかかる者がルクセンブルグ居住会社（ＳＩＣＡＲ（ société d’investissement en
capital àrisque ）を除く。）、会社型投資信託、または同族不動産管理会社の資本金の 10％超を保
有することになり、かつ（ⅰ）かかる会社の株式がその取得から６か月以内に処分され、かつ（ⅱ）
かかる者が 15年超ルクセンブルグの居住者であり、かつ自身の受益証券を譲渡した日の５年前までの
期間にルクセンブルグの非居住者になっていた場合は、この限りではない。
契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
は、当該配当および利子の支払国において源泉徴収税の対象となることがある。
現在、 2010 年12月17日法に基づく投資信託としての資格を有するルクセンブルグの会社の投資主ま
たは契約型投資信託の権利を有する受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された
投資信託の受益証券に関する分配金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルグの源
泉徴収税が課されることはない。
2.6.4 付加価値税
ルクセンブルグの付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）法に定められているとおり、会社型投資
信託（すなわちＳＩＣＡＶ、 SICAF またはＳＩＣＡＲ）および契約型投資信託（すなわちＦＣＰ）は、
ＶＡＴの趣旨上、課税対象者の取り扱いを受ける。したがって、投資信託は、ルクセンブルグにおい
て、前段階ＶＡＴ控除権を有さないＶＡＴの趣旨上の課税対象者とみなされるものとする。
ルクセンブルグにおいて、ＶＡＴの免除は、投資信託の運用業務の資格を有する業務に対し適用さ
れる。かかる投資信託（またはＦＣＰの場合は、その管理会社）に提供されるその他の業務は、ＶＡ
Ｔの課税対象となる可能性があり、投資信託／その管理会社のルクセンブルグにおけるＶＡＴ登録が
必要となる可能性がある。かかるＶＡＴ登録を行うことにより、投資信託／その管理会社は、海外か
ら購入した課税対象サービス（または一定範囲の物品）についてルクセンブルグにおいて課されるＶ
ＡＴを自己申告納付する義務を果たさなければならない。
投資信託によるその受益者に対する支払金に関しては、かかる支払金が投資信託の受益証券の購入
に関連するものであり、したがって、投資信託に対して提供した課税対象サービスに対し受け取った
対価ではない限り、原則として、ルクセンブルグにおけるＶＡＴの納税義務は発生しない。
2016 年９月 30日に、ルクセンブルグＶＡＴ当局（ Administration de l’Enregistrement et des
Domaines ）は、会社の取締役に関するＶＡＴの取り扱いおよびかかる取締役の業務に関するＶＡＴの
取り扱いに関する通達 781 （以下「通達 781 」という。）を公表した。
通達 781 において、ルクセンブルグＶＡＴ当局は、独立した取締役は、ＶＡＴの課税対象になる者で
あることを確認した。通達 781 には、さらに、雇い主に代わって取締役として行為する従業員は、ＶＡ
Ｔの課税対象にはならない者であること、したがって、ＶＡＴ登録する義務はないことも明記され
た。ＶＡＴ登録の義務（もしあれば）は、雇い主にある。
しかしながら、通達 781 には、契約型投資信託の取締役およびマネージャーに対する報酬、およびか
かる投資信託の管理会社またはゼネラル・パートナーの取締役およびマネージャーに対する報酬（後
者の場合、ゼネラル・パートナーの会社の業務に関する報酬を除く。）に関するＶＡＴの免除規定の
適用に関しては、記載されていない。ヨーロッパの法制によると、かかるＶＡＴ免除は、該当する業
務が投資信託の運用のための「特別かつ必要な」業務としてみなされる場合に適用されなければなら
ない。
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管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（コモン・ファンド／ＦＣＰおよび管理会社を指
定した会社）の資金の運用に関する部分は、免税されるべきであるが、管理会社の経営に関する部分
は、ＶＡＴの課税対象となる。管理会社の取締役は、ＶＡＴ免除の適用の正当性を主張する立場でな
くてはならない。
2.6.5 共通報告基準（ＣＲＳ）
2014 年12月９日に、欧州連合理事会は、 2011 年２月 15日付通達 2011/16/ ＥＵを改正する、税務に関
する管理上の協力に関する通達 2014/107/ ＥＵ（現在、ＥＵ加盟国間における金融口座情報の自動的交
換について定めている。）（以下「ＤＡＣ通達」という。）を採択した。上記の通達の採択により、
ＯＥＣＤのＣＲＳが適用され、 2016 年１月１日現在、欧州連合内の情報の自動的交換が一般化されて
いる。
また、ルクセンブルグは、ＣＲＳに基づき自動的に情報を交換することができるよう、ＯＥＣＤの
多国間管轄官庁協定（以下「多国間協定」という。）に調印した。かかる多国間協定に基づき、ルク
センブルグは、 2016 年１月１日現在、他の参加法域と自動的に金融口座情報を交換している。ＣＲＳ
法は、ルクセンブルグ法にＣＲＳを導入するＤＡＣ通達と共にかかる多国間協定を実行するものであ
る。
ＣＲＳ法の条項に基づき、ファンドは、ＬＴＡに対し、毎年、（ⅰ）ＣＲＳ法における意味の範囲
内の口座保有者である各報告対象者、および（ⅱ）ＣＲＳ法における意味の範囲内のパッシブＮＦＥ
の場合は、報告対象者である、各実質的支配者（ Controlling Person ）の氏名（または名称）、住
所、居住している加盟国、ＴＩＮ、および生年月日および出生地を報告することを要求される可能性
がある。 かかる情報は、ＬＴＡによって外国税務当局に開示される場合がある。
ＣＲＳ法に基づき自身の報告義務を果たすファンドの能力は、ファンドに対し情報（各投資家の直
接的または間接的所有者に関する情報および要求される裏付け証拠文書を含む。）を提供する各投資
家にかかっている。ファンドの要請により、各投資家は、ファンドに対しかかる情報を提供すること
に同意するものとする。
ファンドは、ＣＲＳ法により課される税金または課徴金の支払いを回避するために、課された一切
の義務を履行するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。
ＣＲＳ法により、ファンドが税金または課徴金を課せられた場合、投資家が保有する受益証券の価額
が大幅に下落する可能性がある。
ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
に起因する、ファンドまたは管理会社に課せられた一切の税金および課徴金を請求される可能性があ
り、また、ファンドは、自身の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
投資家は、自身の投資に対するＣＲＳ法の影響に関し、自身の税務アドバイザーに相談するか、ま
たは専門家の助言を求めるべきである。
2.6.6 ＦＡＴＣＡ
ＦＡＴＣＡを適用する手続きの一部として、ルクセンブルグは、ルクセンブルグに所在する（ＩＧ
Ａにおける意味の範囲内の）金融機関に対し、ＦＡＴＣＡに従わない（ＩＧＡにおける意味の範囲内
の）特定米国人および非米国金融機関（もしあれば）により保有されている金融口座に関する情報を
要請により管轄官庁に報告することを義務付ける 2015 年７月 24日付ルクセンブルグ法により施行され
るモデル I政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）を締結した。
ファンドは、ＩＧＡおよびルクセンブルグ法に基づく外国金融機関（以下「ＦＦＩ」という。）で
ある。かかる法的地位には、ファンドのすべての投資家に関する情報を定期的に取得し、かつ確認す
る義務が含まれる。ファンドの要求により、各投資家は、特定の情報（（ＩＧＡにおける意味の範囲
内の）非金融外国事業体（以下「ＮＦＦＥ」という。）の場合は、当該ＮＦＦＥの保有に関する一定
の上限を上回る直接的または間接的保有に関する情報を含む。）および要求される裏付文書を提供す
ることに同意するものとする。同様に、各投資家は、その取扱いに影響を及ぼす一切の情報（例え
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ば、新しい郵送用住所または新しい居住地の住所など）を 30日以内にファンドに積極的に提供するこ
とに同意するものとする。
適用されたＦＡＴＣＡおよびＩＧＡにより、ファンドは、ＩＧＡの条項に基づき、ＬＴＡに対し、
投資家の氏名、住所および納税者番号（該当する場合）および口座残高、収益および総手取金（完全
に網羅されているわけではない。）などの情報を開示する義務を負うことになる可能性がある。かか
る情報は、それ以降、ＬＴＡによって米国内国歳入庁に報告される。
さらに、ファンドは、個人データの処理について責任を負うものとし、また、各受益者は、ＬＴＡ
に報告されたデータにアクセスし、（必要な場合、）かかるデータを訂正する権利を有する。ファン
ドによって取得されたあらゆるデータは、個人データの処理に関連する個人の保護に関する 2002 年８
月２日付ルクセンブルグ法（改正済）に従って処理されるものとする。
ファンドは、ＦＡＴＣＡに基づく源泉徴収税の課税を回避するために、課された一切の義務を履行
するよう努めるが、ファンドがかかる義務を履行することができるという保証はない。ＦＡＴＣＡに
より、ファンドが源泉徴収税の対象となった場合、投資家が保有する受益証券の価額が大幅に下落す
る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を得て、ＬＴＡに伝達することを怠った場合、
米国源泉の収益の支払いおよび米国源泉の利益および配当を発生させる可能性のある財産またはその
他の資産の売却から生じる手取金に 30％の源泉徴収税が課せられることになる可能性がある。
ファンドによる文書の要求に応えることを怠った投資家は、かかる投資家の情報提供義務の不履行
に起因する、ファンドに課せられた一切の税金を請求される可能性があり、また、ファンドは、自身
の単独裁量により、かかる投資家の受益証券を買い戻すことができる。
仲介機関を通じて投資を行う投資家は、その仲介機関が米国源泉徴収税制度および報告制度に従っ
ているか、また、どのように従っているかを確認する必要がある。
投資家は、上記の要件に関し、米国の税務アドバイザーに相談するか、または専門家の助言を求め
るべきである。
３．ルクセンブルグの専門投資信託（以下「ＳＩＦ」という。）
2007 年２月 13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する 2007 年２月 13日法を採択した。
専門投資信託に関する 2007 年２月 13日法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する
1991 年７月 19日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法を定めることであった。
既存の機関投資信託は、自動的に 2007 年２月 13日付で、専門投資信託に関する 2007 年２月 13日法に準拠
するＳＩＦになった。
2007 年法は、直近では 2016 年法により改正された。
3.1 範囲
ＳＩＦ制度は、（ｉ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
ている。かかる地位は、特に通達 2003 ／71／ＥＣ等の各種欧州通達（いわゆる「目論見書通達」。）の
適用可能性の有無について重要性を有する。
ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
資家向けのものである。
2007 年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、 125,000 ユー
ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
とを証明する、信用機関の業務の遂行および追求に関する通達 2013 ／36／ＥＵに定める信用機関、金融
商品市場に関する通達 2014 ／65／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
び行政規定の調整に関する通達 2009 ／65／ＣＥに定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資
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家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗
練された小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に従い規
制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
3.2 法的構或および機能にかかる規則
3.2.1. 法律上の形態および利用可能な仕組み
3.2.1.1. 法律上の形態
2007 年法は、特に、契約型投資信託（以下「ＦＣＰ」という。）および変動資本を有する投資法
人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）について言及しているが、ＳＩＦが設立される際の基盤となる
法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。例えば、受
託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
・ 契約型投資信託
特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記 2.2.1 項を参照のこと。
ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
を行使することができる。
・ 投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記 2.2.2 項を参照のこと。
2007 年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、 2010 年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、 2007 年法が列挙する会社の形
態、すなわち、公開有限責任会社、株式により制限されるパートナーシップ、リミテッド・パー
トナーシップ、特別リミテッド・パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会
社として設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
2007 年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルグの 1915 年法の条項に服
する。しかし、 2007 年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
関する規則とは一線を画している。
3.2.1.2. 複数クラスの仕組み
2007 年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
ド」。）を創設できると規定している。
さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
3.2.1.3 資本構造
2007 年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は 1,250,000 ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
の認可から 12か月以内に達成されなければならない。これに対し、 2010 年法に準拠するＵＣＩにつ
いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
3.2.2 証券の発行および買戻し
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証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、 2010 年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
比べ緩和されている。この点について、 2007 年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
は償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
おいて決定される。そのため、例えば、 2010 年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
ても行うことができる。
3.3 投資規制
ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める 2010 年法パートⅡと同様に、 2007 年法は、ＳＩＦが投資できる
資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
きる。
ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。 2007 年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
が、ＣＳＳＦは、特に、通達ＣＳＳＦ 07／309 を、専門投資信託におけるリスク分散に関して発行し、そ
こで専門投資信託がリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
し、および／または保有することができる。
－ 対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
－ 対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
中停止される。
－ いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、 2007 年法上定められる純資産額の最低額を
確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
3.4 規制上の側面
3.4.1 慎重な制度
ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、 2010 年法に従うＵＣＩの場合に比
べやや「軽い」規制上の制度に服する。
2010 年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネジャー、
中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの存続期間
中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認を必要と
する。
2007 年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
きる。
2007 年法に従うＳＩＦは、 2013 年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、 2013 年法にのみ従う。
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2013 年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、 2007 年法パートⅡの特定
の規定が適用される。
3.4.2 保管受託銀行
ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルグに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルグ支店である預託機関、または金融セク
ターに関する 1993 年４月５日法（改正済）に規定する投資会社に委託しなければならない。投資会社
は、 2013 年法第 19条第３項に記載される条件をも満たす場合に限り、預託機関としての資格を有す
る。
最初の投資日から５年間の間に行使することができる買戻請求権がなく、かつその中核的な投資方
針に従って、 2013 年法第 19条第８項ａ）に従い保管されなければならない資産には一般的に投資しな
いか、または同法第 24条に従い発行者もしくは非上場会社の支配権を潜在的に取得するためにかかる
会社に一般的に投資するコモン・ファンドおよびＳＩＣＡＶについては、金融セクターに関する 1993
年４月５日法（改正済）第 26－１条に定める金融商品以外の資産のプロの預託機関の地位を有する、
ルクセンブルグ法に準拠する会社も預託機関となることができる。
資産の保管は、「監督」という概念で理解されるべきである。つまり、預託機関は、ＳＩＦの資産
がどのように投資されているか、またかかる資産を入手するための方法および場所を常に認識してお
かなければならないことを意味する。このことにより、資産の物理的保管が現地の副預託機関に委託
されることが妨げられることはない。
ＳＩＦ法は、預託機関に対し、 2010 年12月17日法により課せられたファンドの特定業務に関する追
加の監視業務を行うことを要求していない。預託機関の業務に関するかかる緩和は、特に、ヘッジ・
ファンドに関して（特に、プライム・ブローカーの多大な関与の点において）有益であると考えられ
る。
3.4.3 監査人
ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルグの独立監査人によ
る監査を受けなければならない。
3.4.4 機能の委託
ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
い。
ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
は法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
ばならない。
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ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
らない。
ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
3.4.5 リスクの管理
ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジショ
ンおよび自己の持分に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切
なリスク管理システムを実施しなければならない。
3.4.6 利益相反
ＡＩＦに該当しないＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している
者、またはＳＩＦに直接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損
なわれるリスクを最小限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性が
ある場合、ＳＩＦは、投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑え
る適切な措置を実施しなければならない。
3.4.7 投資家に提供するべき情報および報告要件
募集書類が作成されなければならない。ただし、 2007 年法は、かかる書類の内容の最小限度につい
て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
2018 年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則 1286 ／2014 に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
ベース投資商品の重要情報文書（ＰＲＩＩＰＳ ＫＩＤ）を作成しなければならない。ただし、パッ
ケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品が通達 2014 ／65／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にの
み販売される場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦ
に提出されなければならない。）、またはＳＩＦが 2018 年１月１日までにＵＣＩＴＳ－ＫＩＩに類似
する文書を発行することを選択した場合（この場合、ＳＩＦは 2019 年１月 31日までＰＲＩＩＰＳ Ｋ
ＩＤを発行する義務を免れる。）はこの限りでない。
3.5 ＳＩＦの税制の特徴
以下は、ルクセンブルグの法律の特定の側面（すべてを網羅するものではない。）に関する理解に基
づいている。
ＳＩＦは、 0.01 ％（ 2010 年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、 0.05 ％）の年次税を課さ
れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。 2010 年法と同様の方
法により、 2007 年法は、年次税の免除を規定している。年次税が免除されるものは、以下のものであ
る。
ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受益
証券が、 2007 年法第 68条、 2010 年法第 174 条またはリザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関
する 2016 年７月 23日法第 46条により規定される年次税をすでに課されていることを条件とする。
ｂ）以下のタイプのＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
（ｉ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
（ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が 90日を超えず、かつ、
（ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を受けているもの。
ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
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ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個々のコ
ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
メント内に設定された個々のクラスに準用される。
ｄ）主な目的が小規模金融マイクロファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパート
メントを有するＳＩＦの個々のコンパートメント
ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
４．リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する 2016 年７月 23日法は、ＳＩＦ法および 2010 年12月17
日法を改正し、ＡＩＦの新たな形態であるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド（以下「ＲＡＩＦ」
という。）を導入した。ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で、許可されたＡＩＦＭによって運用され、そ
の受益証券は、情報に精通した投資家向けのものである。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせ
ず、またＣＳＳＦによる継続的で（直接的で）慎重な監督に服するものでもない。
ＲＡＩＦ制度の主な特徴の概要は、以下のとおりである。
－ 法的構造の柔軟性：ルクセンブルグのすべての会社、パートナーシップおよび契約型法的形態を利
用することができる。また、ＲＡＩＦは、変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩ
Ｆは、アンブレラ型ストラクチャーとして設立されることもできる（すなわち、複数のコンパート
メントまたはサブ・ファンドを有することもできる。）。リスク分散要件は、ＳＩＦに適用される
ものと一致している。ただし、ＲＡＩＦが適格リスク資本投資対象のみに投資することを選択した
場合は、リスク分散要件は適用されない。ＲＡＩＦは、あらゆるファンド戦略を採用することがで
き、あらゆる資産クラスに投資することができ、また、一定の条件に基づき、自身の資産ポート
フォリオを分散させる必要がない。
－ 適格投資家：ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。かかる投資家カテゴリーには、機関
投資家、プロの投資家および最低金額（ 125,000 ユーロ）以上を投資する投資家または情報に精通し
た投資家としての資格を有する投資家が含まれる。
－ ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服するものではない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲとは異なり、ＲＡＩ
Ｆは、ＣＳＳＦの事前の許可を必要とせず、また、ＣＳＳＦの慎重な監督に服するものでもない。
ＲＡＩＦは、その設立から 10日以内にルクセンブルグ商業および法人登記所において登記されなけ
ればならない。
－ 許可されたＡＩＦＭが指定されなければならない。ＲＡＩＦは、自動的にＡＩＦの資格を有し、ル
クセンブルグ、他のＥＵ加盟国または場合に応じて、第三国（ただし、第三国のマネージャーがＡ
ＩＦＭＤの運用パスポートを入手することができることを条件とする。）において設立された許可
されたＡＩＦＭを指定しなければならない。
－ 税制：ＲＡＩＦは、年率 0.01 ％の年次税（ taxe d’abonnement ）（様々な免除がある。）が課され
るか、またはＳＩＣＡＲに適用される税制に服するものとする（すなわち、適格リスク資本収益お
よび利益を除き、完全に課税対象となる。）。ＡＩＦ運用業務に関するＶＡＴ免除も適用される。
－ 転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制対象外のＡＩＦは、投資家およびＣＳＳＦ (該当する場
合）の該当する承認を得ることを条件として、ＲＡＩＦのために選択を行うことができる。
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第２【外国投資証券の様式】
投資証券の券面は発行されない。
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第３【その他】
（１）日本語版目論見書の表紙に図案を採用する。
（２）交付目論見書の概要として、別紙を使用する。
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交付目論見書の概要
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
グローバル・アロケーション（米ドル）、グローバル・アロケーション（ユーロ）
ダイナミック・アルファ（米ドル）
本概要は、交付目論見書本文の証券情報、ファンドの状況等を要約したもので、交付目論見書の一部で
す。
詳細につきましては、交付目論見書本文の該当ページをご覧ください。
ルクセンブルグ籍オープンエンド会社型外国投資証券
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ
形 態 －グローバル・アロケーション（米ドル）
－グローバル・アロケーション（ユーロ）
－ダイナミック・アルファ（米ドル）
グローバル・アロケーション（米ドル）およびグローバル・アロケーション
（ユーロ）の目的は、幅広い分散投資を図りながら成長余力を有する世界の金融
投資方針
市場に参加することです。
投資目的
ダイナミック・アルファ（米ドル）の目的は、幅広い分散投資およびダイナミッ
クな運用に基づき成長余力を有する世界の金融市場に参加することです。
価格変動リスク／金利変動リスク／信用リスク／カントリー・リスク／為替変動
リスク要因
リスク／先物取引に関するリスク／派生商品の利用に伴うリスク 等
原則として１口以上１口単位。また金額単位の申込みも受け付けますが、かかる
お申込単位 申込みについては、日本における販売会社が定めます。詳細については日本にお
ける販売会社にご照会下さい。
原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の
営業日かつ日本の通常の銀行の営業日。ただし、営業日であってもお申込いただ
お申込受付日
けない場合がありますので、詳しくは、販売会社および販売取扱会社にお問合せ
下さい。
購入の申込みがファンド営業日の遅くとも各サブ・ファンドの指定される締切時
間までにノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ（ Northern Trust
Global Services SE）（「管理事務代行会社」）に登録された場合、その日の締
切時間後に計算した純資産価格（以下、購入および買戻しの申込みを「注文」と
お申込価格
いい、注文が登録される日を「注文日」といいます。）。適用される締切時間
は、グローバル・アロケーション（米ドル）およびグローバル・アロケーション
（ユーロ）については中央ヨーロッパ標準時間の 13：00、ダイナミック・アル
ファ（米ドル）については 15：00です。
お申込手数料 申込価額の 2.75 ％（税抜き 2.50 ％）を上限とします。
注文が注文日の遅くとも各サブ・ファンドの指定される締切時間までに管理事務
代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格。適用さ
お買戻価格 れる締切時間は、グローバル・アロケーション（米ドル）およびグローバル・ア
ロケーション（ユーロ）については中央ヨーロッパ標準時間の 13：00、ダイナ
ミック・アルファ（米ドル）については 15：00です。
受渡し 約定日から起算して約定日を含む日本における４営業日目
存続期間 無制限
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グローバル・アロケーション（米ドル）
純資産額の上限年率 2.040 ％
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
円建クラスＰ－ａｃｃ投資証券
純資産額の上限年率 2.040 ％
グローバル・アロケーション（ユーロ）
クラスＰ－ａｃｃ投資証券 純資産額の上限年率 2.040 ％
報 酬
ダイナミック・アルファ（米ドル）
純資産額の上限年率 1.920 ％
クラスＰ－ａｃｃ投資証券
ユーロ・ヘッジクラスＰ－ａｃｃ投資証券
純資産額の上限年率 1.970 ％
上記報酬は、本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売なら
びに保管受託銀行のすべての職務に関して、本投資法人の資産から支払われま
す。
－本投資法人は、本投資法人の資産の管理、設立、変更、清算および合併に関す
る一切の追加の費用、手数料およびその他の報酬ならびに本投資法人の所得お
よび資産に賦課されるすべての租税、特にルクセンブルグの年次税（ 0.05 ％）
を負担します。
－個々のサブ・ファンドに配分可能なすべての費用は、当該サブ・ファンドに請
求され、投資証券のクラスに配分できる費用は当該投資証券のクラスに請求さ
れます。
－費用が複数または全部のサブ・ファンド／投資証券のクラスに関係する場合、
その他の費用、
それぞれの純資産価額に応じて関係するサブ・ファンド／投資証券のクラスに
手数料
請求されます。
－各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他のＵＣＩまたはＵＣＩＴＳ
に投資することができるサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでなく、
関係する投資先ファンドのレベルでも費用が発生します。サブ・ファンドの資
産が投資される対象ファンドの管理報酬は、販売報酬を考慮して最大で 3.00 ％
となる場合があります。
その他の費用については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、
上限額等を示すことができません。
ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式におい
課税関係
て受領する所得に対するものと同じ取扱いとなります。
日本における
ＵＢＳ証券株式会社
販売会社
・上記管理報酬の一部が、販売報酬として日本における販売会社に支払われます。
・上記の費用および手数料の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況や投資証券の保有期
間等に応じて異なりますので、表示することができません。
投資主の皆様におかれましては、本交付目論見書をよくお読みいただき、商品の内容およびリスクを十分
ご理解のうえ、お申込くださいますようお願い申し上げます。
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独立監査人の報告書
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブの投資主各位
ルクセンブルグ Ｌ－ 1855
J.F. ケネディ通り 33Ａ
監査意見
我々は、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ（以下「本投資法人」という。）および各サ
ブ・ファンドの 2019 年９月 30日現在の純資産計算書および投資有価証券その他の純資産明細表、同日
に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書
類に対する注記から構成される、財務書類について監査を行った。
我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
の要件に準拠して、本投資法人および各サブ・ファンドの 2019 年９月 30日現在の財務状態、ならびに
同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認め
る。
意見の根拠
我々は、ルクセンブルクの（金融監督委員会）（以下「 CSSF 」という。）が採用した監査人に関す
る2016 年７月 23日の法律（以下「 2016 年７月 23日法」という。）および国際監査基準（以下「 ISAs 」
という。）に準拠して監査を行った。 2016 年７月 23日法および ISAs の下での我々の責任については、
「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において詳述されている。我々はま
た、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグの CSSF が採用し
た国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「 IESBA 規程」という。）に従って本投資
法人から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件の下で他の倫理的な義務も果たしている。我々
は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
いる。
その他の情報
本投資法人の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する承認
された法定監査人の報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類もしくは
我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、または重要な虚偽表示があると思われるかに
ついて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという
結論に達した場合、我々はこの事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項は
ない。
財務書類に対する本投資法人の取締役会の責任
本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
拠して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わ
ず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する
内部統制に関して責任を負う。
財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企
業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の
清算、サブ・ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以
外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使
用する責任を負う。
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財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任
我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の
報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、 2016 年７月 23日法およ
びルクセンブルクの CSSF が採用した ISAs に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見する
ことを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされ
るのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
とが合理的に予想される場合である。
2016 年７月 23日法およびルクセンブルクの CSSF が採用した ISAs に準拠した監査の一環として、監査
中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および
評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基
礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
て、見逃すリスクはより高い。
・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
る開示の合理性を評価する。
・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
基づき、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義
を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。
重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、承認された法定監査人の報告書にお
いて、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監
査意見を修正する義務がある。我々の結論は、承認された法定監査人の報告書の日付までに入手し
た監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人またはサブ・ファンドのいず
れかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実
現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
ルクセンブルグ、 2020 年１月 24日
アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム
公認の監査法人（ Cabinet de révision agréé ）
イザベル・ニックス
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Independent auditor’s report
To the Shareholders of
UBS (Lux) Key Selection SICAV
33A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Opinion
We have audited the financial statements ofUBS (Lux) Key Selection SICAV (the “Fund”) and ofeach ofits
subfunds, which comprise the statement ofnet assets and the statement ofinvestments and other net assets asat30
September 2019, and the statement of operations and the statement of changes innet assets for the year then
ended, and the notes tothe financial statements, including asummary ofsignificant accounting policies.
Inour opinion, the accompanying financial statements give atrue and fair view ofthe financial position ofthe
Fund and ofeach ofits subfunds asat30 September 2019, and ofthe results oftheir operations and changes in
their net assets for the year then ended inaccordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating
tothe preparation and presentation ofthe financial statements.
Basis for Opinion
We conducted our audit inaccordance with the Law of23 July 2016 on the audit profession (the “Law of23 July
2016”) and with International Standards on Auditing (“ISAs”) asadopted for Luxembourg by the “Commission de
Surveillance du Secteur Financier” (“CSSF”). Our responsibilities under the Law of23 July 2016 and the ISAs are
further described in the “responsibilities of the “réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial
statements” section ofour report. We are also independent ofthe Fund inaccordance with the International Ethics
Standards Board for Accountants’ Code ofEthics for Professional Accountants (“IESBA Code”) asadopted for
Luxembourg by the CSSF together with the ethical requirements that are relevant toour audit of the financial
statements, and have fulfilled our other ethical responsibilities under those ethical requirements. We believe that
the audit evidence we have obtained issufficient and appropriate toprovide abasis for our opinion.
Other information
The Board ofDirectors ofthe Fund isresponsible for the other information. The other information comprises the
information included in the annual report but does not include the financial statements and our report of the
“réviseur d’entreprises agréé” thereon.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information and we do not express any form of
assurance conclusion thereon.
Inconnection with our audit ofthe financial statements, our responsibility istoread the other information and, in
doing so, consider whether the other information ismaterially inconsistent with the financial statements orour
knowledge obtained inthe audit orotherwise appears tobe materially misstated. If, based on the work we have
performed, we conclude that there isamaterial misstatement ofthis other information, we are required toreport
this fact. We have nothing toreport inthis regard.
Responsibilities ofthe Board ofDirectors ofthe Fund for the financial statements
The Board of Directors of the Fund isresponsible for the preparation and fair presentation of these financial
statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and
presentation of the financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Fund
determines isnecessary toenable the preparation offinancial statements that are free from material misstatement,
whether due tofraud orerror.
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有価証券届出書（外国投資証券）
Inpreparing the financial statements, the Board ofDirectors ofthe Fund isresponsible for assessing the Fund’s
and each ofits subfund’s ability tocontinue asagoing concern, disclosing, asapplicable, matters related togoing
concern and using the going concern basis ofaccounting unless the Board ofDirectors ofthe Fund either intends
toliquidate the Fund orone ofits subfunds ortocease operations, orhas no realistic alternative but todo so.
Responsibilities ofthe “réviseur d’entreprises agréé” for the audit ofthe financial statements
Our objectives are toobtain reasonable assurance about whether the financial statements asawhole are free from
material misstatement, whether due tofraud orerror, and toissue areport ofthe “réviseur d’entreprises agréé”
that includes our opinion. Reasonable assurance isahigh level ofassurance, but isnot aguarantee that an audit
conducted inaccordance with the Law of23 July 2016 and with ISAs asadopted for Luxembourg by the CSSF
will always detect amaterial misstatement when itexists. Misstatements can arise from fraud or error and are
considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the
economic decisions ofusers taken on the basis ofthese financial statements.
As part ofan audit inaccordance with the Law of23 July 2016 and with ISAs asadopted for Luxembourg by the
CSSF, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
・Identify and assess the risks ofmaterial misstatement ofthe financial statements, whether due tofraud orerror,
design and perform audit procedures responsive tothose risks, and obtain audit evidence that issufficient and
appropriate toprovide abasis for our opinion. The risk ofnot detecting amaterial misstatement resulting from
fraud ishigher than for one resulting from error, asfraud may involve collusion, forgery, intentional omissions,
misrepresentations, orthe override ofinternal control.
・Obtain an understanding ofinternal control relevant tothe audit inorder todesign audit procedures that are
appropriate inthe circumstances, but not for the purpose ofexpressing an opinion on the effectiveness ofthe
Fund’s internal control.
・Evaluate the appropriateness ofaccounting policies used and the reasonableness ofaccounting estimates and
related disclosures made by the Board ofDirectors ofthe Fund.
・ Conclude on the appropriateness of Board of Directors of the Fund’s use of the going concern basis of
accounting and, based on the audit evidence obtained, whether amaterial uncertainty exists related toevents or
conditions that may cast significant doubt on the Fund’s orone ofits subfunds’ ability tocontinue asagoing
concern. Ifwe conclude that amaterial uncertainty exists, we are required todraw attention inour report ofthe
“réviseur d’entreprises agréé” tothe related disclosures inthe financial statements or, ifsuch disclosures are
inadequate, tomodify our opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up tothe date of
our report ofthe “réviseur d’entreprises agréé”. However, future events orconditions may cause the Fund or
one ofitssubfunds’ tocease tocontinue asagoing concern.
・Evaluate the overall presentation, structure and content ofthe financial statements, including the disclosures,
and whether the financial statements represent the underlying transactions and events inamanner that achieves
fair presentation.
We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and
timing ofthe audit and significant audit findings, including any significant deficiencies ininternal control that we
identify during our audit.
Luxembourg, 24 January 2020
ERNST &YOUNG
Société Anonyme
Cabinet de révision agréé
Isabelle Nicks
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Bericht des Réviseur d’entreprises agréé
An die Aktionäre der
UBS (Lux) Key Selection SICAV
33A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxemburg
Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresabschluss der UBS (Lux) Key Selection SICAV (der 《 Fonds 》 )und jeden seiner
Teilfonds -bestehend aus der Nettovermögensaufstellung, der Aufstellung der Wertpapierbestände und anderer
Nettovermögenswerte per 30. September 2019 sowie der Ertrags- und Aufwandsrechnung und den
Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie dem Anhang mit
einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden -geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss inÜbereinstimmung mit den inLuxemburg
geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahres-
abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Fonds
und jeden seiner Teilfonds per 30. September 2019 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettover-
mögens für das andiesem Datum endende Geschäftsjahr.
Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit (das
《Gesetz vom 23. Juli 2016 》)und nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur
Financier (《 CSSF 》 )angenommenen internationalen Prüfungsstandards (《 ISA 》 )durch. Unsere
Verantwortung gemäss dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und den ISA wird im Abschnitt 《Verantwortung des
Réviseur d’entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung 》weitergehend beschrieben. Wir sind unabhängig
von dem Fonds inÜbereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen 《International
Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants 》(《IESBA Code 》)
zusammen mit den beruflichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung
einzuhalten haben und haben alle sonstigen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen
Verhaltensanforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise
ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.
Sonstige Informationen
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen
beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresab-
schluss oder unseren Bericht des Réviseur d’entreprises agréé zu diesem Jahresabschluss.
Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei
Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen
Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem
Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten
die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns
durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthal-
ten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zuberichten. Wir haben diesbezüglich nichts zuberichten.
Verantwortung des Verwaltungsrats des Fonds für den Jahresabschluss
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des
Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und
Verordnungen zur Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der
Verwaltungsrat des Fonds als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der
frei von wesentlichen -beabsichtigten oder unbeabsichtigten -falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Verwaltungsrat des Fonds verantwortlich für die Beurteilung der
Fähigkeit des Fonds und jeder seiner Teilfonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und -sofern
einschlägig -Angaben zu Sachverhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der
Unternehmenstätigkeit stehen, und die Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz
zu nutzen, sofern der Verwaltungsrat des Fonds nicht beabsichtigt den Fonds oder einen seiner Teilfonds zu
liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere realistische Alternative mehr hat, als so oder
einen seiner Teilfonds zu handeln.
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Verantwortung des Réviseur d’entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung
Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Gan-
zes frei von wesentlichen -beabsichtigten oder unbeabsichtigten -falschen Darstellungen ist und darüber einen
Bericht des Réviseur d’entreprises agréé, welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicher-
heit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung inÜbereinstim-
mung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets
eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen können entweder aus
Unrichtigkeiten oder aus Verstössen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise
davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresab-
schlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung inÜbereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für
Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine
kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
・Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus
Unrichtigkeiten oder Verstössen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken
und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das
Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei
Verstössen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstösse betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen,
beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen
beinhalten können.
・Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um
Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem
Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben.
・Beurteilen wir die Angemessenheit der von dem Verwaltungsrat des Fonds angewandten Bilanzierungsme-
thoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Anhangangaben.
・ Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der
Fortführung der Unternehmenstätigkeit durch den Verwaltungsrat des Fonds sowie auf der Grundlage der
erlangten Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder
Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds oder einer seiner Teilfonds zur
Fortführung der Unternehmenstätigkeit aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche
Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet im Bericht des Réviseur d’entreprises agréé auf die dazugehörigen
Anhangangaben zum Jahresabschluss hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das
Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des
Berichts des Réviseur d’entreprises agréé erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder
Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass der Fonds oder einer seiner Teilfonds seine
Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
・Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschliesslich der
Anhangangaben und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht
darstellt.
Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prü-
fungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschliesslich wesentlicher Schwächen im
internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.
Luxemburg, 24. Januar 2020
ERNST &YOUNG
Société Anonyme
Cabinet de révision agréé
Isabelle Nicks
（※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代
理人が別途保管している。
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独立監査人の報告書
ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブの投資主各位
ルクセンブルグ Ｌ－ 1855
J.F. ケネディ通り 33Ａ
監査意見
我々は、ＵＢＳ（ Lux ）キー・セレクション・シキャブ（以下「本投資法人」という。）および各サ
ブ・ファンドの 2018 年９月 30日現在の純資産計算書および投資有価証券その他の純資産明細表、同日
に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書
類に対する注記から構成される、財務書類について監査を行った。
我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
の要件に準拠して、本投資法人および各サブ・ファンドの 2018 年９月 30日現在の財務状態、ならびに
同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認め
る。
意見の根拠
我々は、ルクセンブルクの（金融監督委員会）（以下「 CSSF 」という。）が採用した監査人に関す
る2016 年７月 23日の法律（以下「 2016 年７月 23日法」という。）および国際監査基準（以下「 ISAs 」
という。）に準拠して監査を行った。これらの法律および基準の下での我々の責任については、「財
務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において詳述されている。我々はまた、財
務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、ルクセンブルグの CSSF が採用した国際
会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「 IESBA 規程」という。）に従って本投資法人か
ら独立した立場にあり、これらの倫理上の要件の下で他の倫理的な義務も果たしている。我々は、
我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断してい
る。
その他の情報
本投資法人の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する承認
された法定監査人の報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務書類もしくは
我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、または重要な虚偽表示があると思われるかに
ついて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという
結論に達した場合、我々はこの事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項は
ない。
本投資法人の取締役会および財務書類に対する統治責任者の責任
本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
拠して、当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わ
ず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する
内部統制に関して責任を負う。
財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人が継続企業として存続する能力を
評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算または運用の中止を
意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象
を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任
我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む承認された法定監査人の
報告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、 2016 年７月 23日法およ
びルクセンブルクの CSSF が採用した ISAs に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見する
ことを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされ
るのは、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすこ
とが合理的に予想される場合である。
2016 年７月 23日法およびルクセンブルクの CSSF が採用した ISAs に準拠した監査の一環として、監査
中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および
評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基
礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
て、見逃すリスクはより高い。
・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連す
る開示の合理性を評価する。
・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に
基づき、本投資法人が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象ま
たは状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという
結論に達した場合、我々は、承認された法定監査人の報告書において、財務書類における関連する
開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
我々の結論は、承認された法定監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、
将来の事象または状況が、本投資法人が継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実
現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
ルクセンブルグ、 2019 年１月 29日
アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニム
公認の監査法人（ Cabinet de révision agréé ）
イザベル・ニックス
331/335
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Independent auditor’s report
To the Shareholders of
UBS (Lux) Key Selection SICAV
33A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Opinion
We have audited the financial statements ofUBS (Lux) Key Selection SICAV (the “Fund”) and ofeach ofits
subfunds, which comprise the statement ofnet assets and the statement ofinvestments and other net assets asat30
September 2018, and the statement of operations and the statement of changes innet assets for the year then
ended, and the notes tothe financial statements, including asummary ofsignificant accounting policies.
Inour opinion, the accompanying financial statements give atrue and fair view ofthe financial position ofthe
Fund and ofeach ofits subfunds asat30 September 2018, and ofthe results oftheir operations and changes in
their net assets for the year then ended inaccordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relat-
ing tothe preparation and presentation ofthe financial statements.
Basis for Opinion
We conducted our audit inaccordance with the Law of23 July 2016 on the audit profession (the “Law of23 July
2016”) and with International Standards on Auditing (“ISAs”) asadopted for Luxembourg by the “Commission de
Surveillance du Secteur Financier” (“CSSF”). Our responsibilities under those Law and standards are further
described inthe “responsibilities of the “réviseur d’entreprises agréé” for the audit of the financial statements”
section ofour report. We are also independent ofthe Fund inaccordance with the International Ethics Standards
Board for Accountants’ Code ofEthics for Professional Accountants (“IESBA Code”) asadopted for Luxembourg
by the CSSF together with the ethical requirements that are relevant toour audit ofthe financial statements, and
have fulfilled our other ethical responsibilities under those ethical requirements. We believe that the audit
evidence we have obtained issufficient and appropriate toprovide abasis for our opinion.
Other information
The Board ofDirectors ofthe Fund isresponsible for the other information. The other information comprises the
information included in the annual report but does not include the financial statements and our report of the
“réviseur d’entreprises agréé” thereon.
Our opinion on the financial statements does not cover the other information and we do not express any form of
assurance conclusion thereon.
Inconnection with our audit ofthe financial statements, our responsibility istoread the other information and, in
doing so, consider whether the other information ismaterially inconsistent with the financial statements orour
knowledge obtained inthe audit orotherwise appears tobe materially misstated. If, based on the work we have
performed, we conclude that there isamaterial misstatement ofthis other information, we are required toreport
this fact. We have nothing toreport inthis regard.
Responsibilities of the Board of Directors of the Fund and those charged with governance for the financial
statements
The Board of Directors of the Fund isresponsible for the preparation and fair presentation of these financial
statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation and
presentation of the financial statements, and for such internal control as the Board of Directors of the Fund
determines isnecessary toenable the preparation of financial statements that are free from material misstate-
ment, whether due tofraud orerror.
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Inpreparing the financial statements, the Board ofDirectors ofthe Fund isresponsible for assessing the Fund’s
ability tocontinue asagoing concern, disclosing, asapplicable, matters related togoing concern and using the
going concern basis ofaccounting unless the Board ofDirectors ofthe Fund either intends toliquidate the Fund or
tocease operations, orhas no realistic alternative but todo so.
Responsibilities ofthe “réviseur d’entreprises agréé” for the audit ofthe financial statements
Our objectives are toobtain reasonable assurance about whether the financial statements asawhole are free from
material misstatement, whether due tofraud orerror, and toissue areport ofthe “réviseur d’entreprises agréé”
that includes our opinion. Reasonable assurance isahigh level ofassurance, but isnot aguarantee that an audit
conducted inaccordance with the Law of23 July 2016 and with ISAs asadopted for Luxembourg by the CSSF
will always detect amaterial misstatement when itexists. Misstatements can arise from fraud or error and are
considered material if, individually or in the aggregate, they could reasonably be expected to influence the
economic decisions ofusers taken on the basis ofthese financial statements.
As part ofan audit inaccordance with the Law of23 July 2016 and with ISAs asadopted for Luxembourg by the
CSSF, we exercise professional judgment and maintain professional skepticism throughout the audit. We also:
・Identify and assess the risks ofmaterial misstatement ofthe financial statements, whether due tofraud orerror,
design and perform audit procedures responsive tothose risks, and obtain audit evidence that issufficient and
appropriate toprovide abasis for our opinion. The risk ofnot detecting amaterial misstatement resulting from
fraud ishigher than for one resulting from error, asfraud may involve collusion, forgery, intentional omissions,
misrepresentations, orthe override ofinternal control.
・Obtain an understanding ofinternal control relevant tothe audit inorder todesign audit procedures that are
appropriate inthe circumstances, but not for the purpose ofexpressing an opinion on the effectiveness ofthe
Fund’s internal control.
・Evaluate the appropriateness ofaccounting policies used and the reasonableness ofaccounting estimates and
related disclosures made by the Board ofDirectors ofthe Fund.
・ Conclude on the appropriateness of Board of Directors of the Fund’s use of the going concern basis of
accounting and, based on the audit evidence obtained, whether amaterial uncertainty exists related toevents or
conditions that may cast significant doubt on the Fund’s ability tocontinue asagoing concern. Ifwe conclude
that amaterial uncertainty exists, we are required todraw attention inour report ofthe “réviseur d’entreprises
agréé” tothe related disclosures inthe financial statements or, ifsuch disclosures are inadequate, tomodify our
opinion. Our conclusions are based on the audit evidence obtained up tothe date ofour report ofthe “réviseur d
’entreprises agréé”. However, future events orconditions may cause the Fund tocease tocontinue asagoing
concern.
・Evaluate the overall presentation, structure and content ofthe financial statements, including the disclosures,
and whether the financial statements represent the underlying transactions and events inamanner that achieves
fair presentation.
We communicate with those charged with governance regarding, among other matters, the planned scope and
timing ofthe audit and significant audit findings, including any significant deficiencies ininternal control that we
identify during our audit.
Luxembourg, 29 January 2019
ERNST &YOUNG
Société Anonyme
Cabinet de révision agréé
Isabelle Nicks
333/335
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
Bericht des Réviseur d’entreprises agréé
An die Aktionäre der
UBS (Lux) Key Selection SICAV
33A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxemburg
Prüfungsurteil
Wir haben den Jahresabschluss der UBS (Lux) Key Selection SICAV (der 《Fonds 》)und für jeden seiner
Teilfonds -bestehend aus der Nettovermögensaufstellung, der Aufstellung der Wertpapierbestände und anderer
Nettovermögenswerte per 30. September 2018 sowie der Ertrags- und Aufwandsrechnung und den
Veränderungen des Nettovermögens für das an diesem Datum endende Geschäftsjahr sowie dem Anhang mit
einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden -geprüft.
Nach unserer Beurteilung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss inÜbereinstimmung mit den inLuxemburg
geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung und Darstellung des Jahres-
abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des Fonds
und für jeden seiner Teilfonds per 30. September 2018 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettover-
mögens für das andiesem Datum endende Geschäftsjahr.
Grundlage für das Prüfungsurteil
Wir führten unsere Abschlussprüfung in Übereinstimmung mit dem Gesetz über die Prüfungstätigkeit (das
《Gesetz vom 23. Juli 2016 》)und nach den für Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur
Financier (《 CSSF 》 )angenommenen internationalen Prüfungsstandards (《 ISA 》 )durch. Unsere
Verantwortung gemäss diesem Gesetz und diesen Standards wird im Abschnitt 《Verantwortung des Réviseur d’
entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung 》 weitergehend beschrieben. Wir sind unabhängig von dem
Fonds in Übereinstimmung mit dem für Luxemburg von der CSSF angenommenen 《 International Ethics
Standards Board for Accountants’ Code ofEthics for Professional Accountants 》(《IESBA Code 》)zusammen
mit den beruflichen Verhaltensanforderungen, welche wir im Rahmen der Jahresabschlussprüfung einzuhalten
haben und haben alle sonstigen Berufspflichten inÜbereinstimmung mit diesen Verhaltensanforderungen erfüllt.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als
Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.
Sonstige Informationen
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die sonstigen Informationen. Die sonstigen Informationen
beinhalten die Informationen, welche im Jahresbericht enthalten sind, jedoch beinhalten sie nicht den Jahresab-
schluss oder unseren Bericht des Réviseur d’entreprises agréé zu diesem Jahresabschluss.
Unser Prüfungsurteil zum Jahresabschluss deckt nicht die sonstigen Informationen ab und wir geben keinerlei
Sicherheit jedweder Art auf diese Informationen.
Im Zusammenhang mit der Prüfung des Jahresabschlusses besteht unsere Verantwortung darin, die sonstigen
Informationen zu lesen und dabei zu beurteilen, ob eine wesentliche Unstimmigkeit zwischen diesen und dem
Jahresabschluss oder mit den bei der Abschlussprüfung gewonnenen Erkenntnissen besteht oder auch ansonsten
die sonstigen Informationen wesentlich falsch dargestellt erscheinen. Sollten wir auf Basis der von uns
durchgeführten Arbeiten schlussfolgern, dass sonstige Informationen wesentliche falsche Darstellungen enthal-
ten, sind wir verpflichtet, diesen Sachverhalt zuberichten. Wir haben diesbezüglich nichts zuberichten.
Verantwortung des Verwaltungsrats des Fonds und der für die Überwachung Verantwortlichen für den
Jahresabschluss
Der Verwaltungsrat des Fonds ist verantwortlich für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des
Jahresabschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und
Verordnungen zur Aufstellung und Darstellung des Jahresabschlusses und für die internen Kontrollen, die der
Verwaltungsrat des Fonds als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermöglichen, der
frei von wesentlichen -beabsichtigten oder unbeabsichtigten -falschen Darstellungen ist.
Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses ist der Verwaltungsrat des Fonds verantwortlich für die Beurteilung der
Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und -sofern einschlägig -Angaben zu Sach-
verhalten zu machen, die im Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit stehen, und die
Annahme der Unternehmensfortführung als Rechnungslegungsgrundsatz zu nutzen, sofern der Verwaltungsrat des
Fonds nicht beabsichtigt den Fonds zu liquidieren, die Geschäftstätigkeit einzustellen oder keine andere
realistische Alternative mehr hat, als sozu handeln.
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ＵＢＳ（Ｌｕｘ）キー・セレクション・シキャブ(E15296)
有価証券届出書（外国投資証券）
Verantwortung des Réviseur d’entreprises agréé für die Jahresabschlussprüfung
Die Zielsetzung unserer Prüfung ist es, eine hinreichende Sicherheit zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Gan-
zes frei von wesentlichen -beabsichtigten oder unbeabsichtigten -falschen Darstellungen ist und darüber einen
Bericht des Réviseur d’entreprises agréé, welcher unser Prüfungsurteil enthält, zu erteilen. Hinreichende Sicher-
heit entspricht einem hohen Grad an Sicherheit, ist aber keine Garantie dafür, dass eine Prüfung inÜbereinstim-
mung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs stets
eine wesentliche falsche Darstellung, falls vorhanden, aufdeckt. Falsche Darstellungen können entweder aus
Unrichtigkeiten oder aus Verstössen resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise
davon ausgegangen werden kann, dass diese individuell oder insgesamt, die auf der Grundlage dieses Jahresab-
schlusses getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.
Im Rahmen einer Abschlussprüfung inÜbereinstimmung mit dem Gesetz vom 23. Juli 2016 und nach den für
Luxemburg von der CSSF angenommenen ISAs üben wir unser pflichtgemässes Ermessen aus und bewahren eine
kritische Grundhaltung. Darüber hinaus:
・Identifizieren und beurteilen wir das Risiko von wesentlichen falschen Darstellungen im Jahresabschluss aus
Unrichtigkeiten oder Verstössen, planen und führen Prüfungshandlungen durch als Antwort auf diese Risiken
und erlangen Prüfungsnachweise, die ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für das
Prüfungsurteil zu dienen. Das Risiko, dass wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist bei
Verstössen höher als bei Unrichtigkeiten, da Verstösse betrügerisches Zusammenwirken, Fälschungen,
beabsichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Angaben bzw. das Ausserkraftsetzen interner Kontrollen
beinhalten können.
・Gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Abschlussprüfung relevanten internen Kontrollsystem, um
Prüfungshandlungen zu planen, die unter den gegebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem
Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit des internen Kontrollsystems des Fonds abzugeben.
・Beurteilen wir die Angemessenheit der von dem Verwaltungsrat des Fonds angewandten Bilanzierungsme-
thoden, der rechnungslegungsrelevanten Schätzungen und den entsprechenden Anhangangaben.
・Schlussfolgern wir über die Angemessenheit der Anwendung des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung
der Unternehmenstätigkeit durch den Verwaltungsrat des Fonds sowie auf der Grundlage der erlangten
Prüfungsnachweise, ob eine wesentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten
besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit des Fonds zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit
aufwerfen könnten. Sollten wir schlussfolgern, dass eine wesentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet
im Bericht des Réviseur d’entreprises agréé auf die dazugehörigen Anhangangaben zum Jahresabschluss
hinzuweisen oder, falls die Angaben unangemessen sind, das Prüfungsurteil zu modifizieren. Diese
Schlussfolgerungen basieren auf der Grundlage der bis zum Datum des Berichts des Réviseur d’entreprises
agréé erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen,
dass der Fonds seine Unternehmenstätigkeit nicht mehr fortführen kann.
・Beurteilen wir die Gesamtdarstellung, den Aufbau und den Inhalt des Jahresabschlusses einschliesslich der
Anhangangaben und beurteilen, ob dieser die zugrundeliegenden Geschäftsvorfälle und Ereignisse sachgerecht
darstellt.
Wir kommunizieren mit den für die Überwachung Verantwortlichen, unter anderem den geplanten Prü-
fungsumfang und Zeitraum sowie wesentliche Prüfungsfeststellungen einschliesslich wesentlicher Schwächen im
internen Kontrollsystem, welche wir im Rahmen der Prüfung identifizieren.
Luxemburg, 29. Januar 2019
ERNST &YOUNG
Société Anonyme
Cabinet de révision agréé
Isabelle Nicks
（※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代
理人が別途保管している。
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