株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン 有価証券報告書 第21期(平成31年1月1日－令和1年12月31日)

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                株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン(E05391)
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 【表紙】
 【提出書類】        有価証券報告書

 【根拠条文】        金融商品取引法第24条第１項

 【提出先】        関東財務局長

 【提出日】        2020年３月30日

 【事業年度】        第21期（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

 【会社名】        株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン

 【英訳名】        Golf Digest Online Inc.

 【代表者の役職氏名】        代表取締役社長　石坂　信也

 【本店の所在の場所】        東京都品川区東五反田二丁目10番２号

 【電話番号】        （０３）５６５６－２８６５

 【事務連絡者氏名】        取締役執行役員最高財務責任者　西野　洋

 【最寄りの連絡場所】        東京都品川区東五反田二丁目10番２号

 【電話番号】        （０３）５６５６－２８６５

 【事務連絡者氏名】        取締役執行役員最高財務責任者　西野　洋

 【縦覧に供する場所】        株式会社東京証券取引所

         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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 第一部 【企業情報】
 第１ 【企業の概況】
 １ 【主要な経営指標等の推移】
  （１）連結経営指標等
    回次     第17期   第18期   第19期   第20期   第21期
    決算年月     2015年12月   2016年12月   2017年12月   2018年12月   2019年12月

  売上高     （千円）  18,046,754   19,309,112   21,574,307   26,739,289   34,274,197

  経常利益     （千円）   816,221  1,089,222   1,225,593   822,794   971,937

  親会社株主に帰属する当期
       （千円）   430,294   611,186   707,100   380,905   358,782
  純利益
  包括利益     （千円）   425,620   624,020   702,978   375,218   324,427
  純資産額     （千円）  4,882,290   5,417,168   6,019,513   6,207,448   6,315,556

  総資産額     （千円）  9,174,378   8,712,346   10,805,575   18,236,785   19,564,513

  １株当たり純資産額     （円）   274.97   299.96   329.34   339.69   345.61

  １株当たり当期純利益金額     （円）   26.80   34.16   38.73   20.84   19.63

  潜在株式調整後１株当たり
       （円）   26.07   33.60   38.69   20.84   －
  当期純利益金額
  自己資本比率     （％）   53.2   62.2   55.7   34.0   32.3
  自己資本利益率     （％）   12.3   11.9   12.4   6.2   5.7

  株価収益率     （倍）   31.1   26.0   27.4   34.0   34.8

  営業活動による
       （千円）  1,860,914   755,651   435,164   442,433  2,123,916
  キャッシュ・フロー
  投資活動による
       （千円）  △720,433  △993,517  △1,254,980  △3,526,611  △1,952,710
  キャッシュ・フロー
  財務活動による
       （千円）   997,978  △1,094,666   845,120  3,236,113   128,814
  キャッシュ・フロー
  現金及び現金同等物の期末
       （千円）  2,841,062   1,508,529   1,533,834   1,700,950   1,996,536
  残高
          298   336   366   825   904
  従業員数
       （人）
  （外、平均臨時雇用者数）        （151 ）  （149 ）  （163 ）  （185 ）  （217 ）
 （注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
  ２．第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりま
   せん。
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  （２）提出会社の経営指標等
     回次     第17期   第18期   第19期   第20期   第21期
    決算年月     2015年12月   2016年12月   2017年12月   2018年12月   2019年12月

  売上高      （千円）  17,633,880   18,830,713   20,848,701   24,301,872   25,759,752

  経常利益      （千円）   864,281  1,200,771   1,344,252   1,015,776   1,206,678

  当期純利益      （千円）   487,839   491,374   742,221   442,315   651,226

  資本金      （千円）  1,404,770   1,436,289   1,458,953   1,458,953   1,458,953

  発行済株式総数      （株）  17,746,600   18,053,400   18,274,000   18,274,000   18,274,000

  純資産額      （千円）  4,995,137   5,410,203   6,047,669   6,315,185   6,793,310

  総資産額      （千円）  9,098,190   8,483,382  10,438,245   14,230,775   15,064,708

  １株当たり純資産額      （円）   281.33   299.58   330.88   345.59   371.75

  １株当たり配当額         5.5   7.0   9.0   9.5   9.5
       （円）
  （うち１株当たり中間配当額）
          （－）  （3.0 ）  （4.0 ）  （4.0 ）  （4.0 ）
  １株当たり当期純利益金額      （円）   30.39   27.46   40.66   24.20   35.64
  潜在株式調整後１株当たり当期
       （円）   29.56   27.01   40.61   24.20   －
  純利益金額
  自己資本比率      （％）   54.9   63.8   57.9   44.4   45.1
  自己資本利益率      （％）   13.6   9.4  13.0   7.2   9.9

  株価収益率      （倍）   27.4   32.3   26.1   29.3   19.2

  配当性向      （％）   18.1   25.5   22.1   39.2   26.7

  従業員数         268   293   319   348   362
       （人）
  （外、平均臨時雇用者数）        （122 ）  （117 ）  （118 ）  （129 ）  （155 ）
  株主総利回り      （％）   221   237   285   195   191
  （比較指標：配当込みTOPIX）      （％）  （112.1 ） （112.4 ） （137.4 ） （115.5 ） （136.4 ）
          1,040
         ※１ 　697
  最高株価      （円）     1,054   1,148   1,500   722
         ※２ 1,420
           796
         ※１ 　348
  最低株価      （円）      606   740   639   540
         ※２ 　521
 （注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
 　　　２．第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりま
   せん。
 　　　３．最高・最低株価は、2015年４月30日までは東京証券取引所マザーズ市場、2015年５月１日から2015年９月６
   日までは東京証券取引所市場第二部におけるものであり、2015年９月７日以降は東京証券取引所市場第一部
   におけるものであります。なお、最高・最低株価のうち、※１は東京証券取引所マザーズ市場におけるもの
   であり、※２は東京証券取引所市場第二部におけるものであります。
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 ２ 【沿革】

  年月          事項
    東京都港区にて、インターネットによる総合ゴルフサービスの提供を目的として、（株）ゴルフダイ
  2000年５月
    ジェスト・オンラインを設立（資本金80,000千円）
    オンライン・ゴルフ場予約サービス及び広告・マーケティングサービスを開始
    ゴルフ用品のインターネット販売サイト「GDO        SHOP.com」（現：GDOゴルフショップ）をオープン
  2001年１月
    ゴルフ場運営・集客サービスを開始
  2001年８月
    「ゴルフダイジェスト・オンラインカード」を（株）ディーシーカード（現：三菱UFJニコス（株））
  2002年11月
    との提携により事業化
    中古ゴルフ用品買取サービスを開始
  2003年１月
    ゴルフ場予約に関するASPサービス「GDO       Web Pack」の提供を開始
  2003年３月
    東京証券取引所マザーズ市場に株式を上場
  2004年４月
    千葉県浦安市に物流センターを設置
  2004年11月
    米PGA TOUR,INC所有のオリジナルデジタルコンテンツをインターネット配信開始
  2005年７月
    本社を東京都港区虎ノ門に移転
  2006年３月
    物流センターを千葉県習志野市に移設
  2006年８月
    （株）テレビ東京と共同出資するテレビ東京ゴルフダイジェスト・オンラインLLC合同会社を設立
  2007年５月
    「ゴルフパラダイス」のブランドで中古ゴルフクラブの買取販売を行う、（株）エイコーの全株式を
  2007年８月
    取得し連結子会社化
    連結子会社である（株）エイコーの商号を（株）ゴルフパラダイスに変更
  2007年10月
    連結子会社である（株）ゴルフパラダイスを吸収合併
  2009年10月
    持分法適用会社であるテレビ東京ゴルフダイジェスト・オンラインLLC合同会社から一部の事業を譲り
  2009年11月
    受け、同社は解散
    ゴルフ場向けソフトウエアの開発・販売を行う（株）インサイトの全株式を取得し連結子会社化
  2010年５月
    （株）ロイヤリティマーケティングと提携し、ゴルフ場向けポイントサービス「Golfers               Ponta」サー
  2011年10月
    ビスを開始
    米国No.1ゴルフレッスンチェーンを展開するGolfTEC         Enterprises  LLC（以下、「米GOLFTEC」といい
  2012年５月
    ます。）と提携し、国内に「GOLFTEC      by GDO」を開設、ゴルフレッスンサービスを開始
    （株）インサイトを新たに設立し、連結子会社である（株）インサイトからゴルフ関連以外のビジネ
  2012年６月
    スを承継
    ゴルフ関連ビジネスを行う（株）インサイトを吸収合併
  2012年７月
    ゴルフレッスンサービス事業を分割し、新設分割により設立した（株）GDOゴルフテック（現                連結子
  2014年９月
    会社）を新設分割株式会社とする会社分割を実施
    中古ゴルフクラブの買取販売を行う直営店５店舗の店舗名を「ゴルフパラダイス」から「ゴルフガ
    レージ」へ変更
    東京証券取引所市場第二部へ市場変更
  2015年５月
    東京証券取引所市場第一部銘柄に指定
  2015年９月
    米GOLFTECと資本業務提携
  2016年４月
    本社を現在地（東京都品川区東五反田）に移転
  2016年11月
    ジュニア向けゴルフスクールの運営を行うキッズゴルフ（株）の全株式を取得し連結子会社化
    2012年６月に設立した連結子会社である（株）インサイトを吸収合併
  2017年１月
    米国カリフォルニア州にゴルフ関連ビジネス開発事業を行うGDO           Sports,Inc.（以下、「GDO     Sports」
  2017年３月
    といいます。）を設立
    米GOLFTECの株式を追加取得し、同社を連結子会社化
  2018年７月
    スウェーデンの会社TOPGOLF     SWEDEN ABと提携し、ゴルフ練習場向けサービスを開始
  2018年８月
    連結子会社である（株）GDOゴルフテックが、同じく連結子会社であるキッズゴルフ（株）を吸収合併
  2020年１月
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 ３ 【事業の内容】

  当社グループは、「ゴルフ」と「インターネット」を主軸に、ゴルフ専門のITサービス企業としてゴルフビジネス
  を行っており、当連結会計年度末現在、当社及び主要な連結子会社４社（国内２社、海外２社）により構成されてお
  ります。なお、2020年１月１日付にて、連結子会社である株式会社GDOゴルフテックは同じく連結子会社であるキッ
  ズゴルフ株式会社を吸収合併しております。
  また、株式会社ゴルフダイジェスト社は、当社議決権株式の17.7％を保有するその他の関係会社として位置付けら
  れております。
   事業の系統図を示すと、下記のとおりとなります。

                 （2019年12月31日時点）

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   主な事業内容は以下の通りです。
  （１）「国内」事業

  ①　ゴルフ用品販売等
   　ウェブサイト上で一般消費者向けにゴルフ用品及び関連商品を販売するEコマースサービス「GDOゴルフ
   ショップ」をPC、モバイルデバイス、スマートフォン向けアプリ等を通じて提供するとともに、主に中古品を
   取り扱う店舗を「ゴルフガレージ」の屋号にて都内中心に６店舗（2020年2月末時点）運営しております。取扱
   いアイテムはゴルフクラブ、ゴルフボール、キャディバッグを含むゴルフアクセサリ、ゴルフウェア等多岐に
   わたっており、新品約10万点、中古品約４万点、併せて約14万点の品揃えを実現しております。
  ②　ゴルフ場予約

   　国内ゴルフ場数約2,300コースのうち全国約2,000コース以上のゴルフ場と提携しております。提携ゴルフ場
   のプレー料金・スタート時間等を当社ウェブサイト及びスマートフォン向けアプリ上に表示し、ゴルファーか
   らの予約をPC、モバイルデバイス及び電話で受け付けております。その予約情報をインターネット経由でゴル
   フ場に連絡し、当社グループは各ゴルフ場から実際にプレーした人数に応じて手数料を得ております。
   また、当社はゴルフ場向けに、ウェブサイト上でリアルタイムに予約を行う機能や顧客管理を行う機能等を
   集約したアプリケーションの開発・ASPサービス（注）の提供、集客支援に加えてゴルフ場における予約受付や
   集計等のオペレーションにまで範囲を拡げたソフトウエアの販売の他、ゴルフ場の基幹システムと当社のゴル
   フ場予約システムを連動するサービスも提供しております。
   （注）インターネットを通じて、特定目的用に設計されたソフトウエアを顧客にレンタルするサービスのこ
   と。
  ③　広告

   　当社は、自社の記者による取材や米国PGAツアー、ヨーロピアンツアー、アジアンツアー等と提携することで
   得られる国内外のゴルフニュースやゴルフ＆ライフスタイルを提案するWebマガジン等、様々なゴルフコンテン
   ツを総合的に配信するインターネット・メディアを運営しております。またこれら各種メディア上で、広告や
   タイアップ企画等を掲載し、広告主あるいは広告代理店から対価を得ております。
  ④　レッスン

   　アメリカで最大のゴルフレッスンチェーンを展開するGolfTEC           Enterprises  LLC（以下、「米GOLFTEC」とい
   います。）と提携して、国内で独占的にインドアレッスンスタジオ「GOLFTEC             by GDO」を展開しております。
   店舗数は、2019年12月末時点で、都内８店舗、その他関東地方１店舗、東海地方１店舗、関西地方２店舗、九
   州地方１店舗の合計13店舗となっております。当該レッスンは認定コーチによる完全マンツーマンレッスンで
   あり、モーションセンサーベルトとビデオシステムを利用したレッスンが特徴です。さらに同スタジオ内で
   レッスンコーチによる当社グループオリジナルのクラブフィッティングサービス「Swing               Fit」を展開しており
   ます。お客様のスイングに最適なゴルフクラブを選定し、選定されたゴルフクラブは同スタジオでの購入が可
   能となっており、レッスンサービスに止まらない総合体験型ストア創りを目指しております。
   　また「キッズゴルフ」の屋号にて、都内中心に小・中・高校生を対象としたゴルフスクールを運営しており
   ます。当該ゴルフスクールでは、少人数制ゴルフ場レッスンサービスや親子が同時に参加できるレッスンプロ
   グラム等を提供し、ゴルファーの裾野拡大に貢献してまいります。
  ⑤　その他

   2018年度より練習場に向けた新たなサービスとして「TOPTRACER           RANGE」（ゴルフ練習場の打席に設置する機
   械で、自分の打球をモニター表示することができ、より臨場感のあるバーチャルラウンドが可能となる。）を
   試験導入し、2019年度からは本格的に関東、関西地区のゴルフ練習場に導入開始しております。
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  （２）「海外」事業
  ①　レッスン・クラブフィッティング販売サービス
   　アメリカ  No.１のゴルフレッスンチェーンを運営する米GOLFTECと2012年５月に業務提携し、2016年４月に一
   部資本業務提携と取締役１名の派遣を行って関係を強化し、2018年７月に同社の株式を追加取得して当社グ
   ループに迎えました。これにより、世界のゴルフ市場において圧倒的なシェアを誇るアメリカを中心に世界５
   か国で、直営店・フランチャイズ店合計約200店舗でゴルフレッスン事業を展開することとなりました。
   　米GOLFTECが運営するゴルフレッスンサービスは、「GOLFTEC           by GDO」が日本国内で提供するゴルフレッスン
   サービスの基幹となる最先端のゴルフレッスンサービスです。米GOLFTECでは、当該サービス開発の本部とし
   て、機材、情報解析手法、CRMシステム等において、常に先端技術を注視し、自社サービスの改善・改良に取り
   組んでおります。また、米GOLFTECでは米国を中心に体験型の小売販売が浸透していくなかで、レッスンスタジ
   オにおけるクラブフィッティング販売にも注力しております。
  ②　ゴルフ関連事業の開発

   　アメリカを中心に世界のゴルフビジネスの最新情報を収集し、当社グループのゴルフビジネス開発を進めて
   いく拠点として、2017年３月にカリフォルニア州に100%子会社であるGDO            Sports,  Inc. を設立しました。世界
   最大のゴルフマーケットであり、テクノロジー先進国でもあるアメリカの最新のビジネストレンドを把握し、
   当社グループのビジネス開発に活かすべく、IoT商品の輸入等様々な取組みを行っております。
 ４ 【関係会社の状況】

              議決権の所有割合

   名称   住所  資本金  主要な事業の内容         関係内容
             又は被所有割合（％）
          ゴルフレッスンサービ
  （連結子会社）
          ス事業、ゴルフ用品販
         9        ゴルフ用品の販売、広告掲載
  株式会社GDOゴルフテック
                100.0
      東京都品川区        所有
          売サービス事業、クラ
        百万円         役員の兼任あり、資金援助あり
          ブフィッティング販売
   (注) ４
          サービス事業
  キッズゴルフ株式会社
         36 ジュニア向けゴルフス       ゴルフ用品の販売、広告掲載
                100.0
      東京都品川区        所有
        百万円 クールの運営       役員の兼任あり、資金援助あり
   (注) ４
  GDO Sports, Inc.

        30,037 ゴルフ関連ビジネスの       ゴルフ用品の購入
                100.0
      アメリカ        所有
        千ドル 開発       役員の兼任あり、債務保証
  （注）３
          ゴルフレッスンサービ
          ス事業、ゴルフ用品販
  GolfTEC Enterprises  LLC
                60.0
        17,151
      アメリカ    売サービス事業、クラ    所有   役員の兼任あり
        千ドル
                (60.0)
  （注）３、５
          ブフィッティング販売
          サービス事業
  （その他の関係会社）
         21        広告掲載、書籍・雑誌の購入
                17.7
  株式会社ゴルフダイジェ    東京都港区    書籍・雑誌の出版    被所有
        百万円         役員の兼任あり
  スト社
  （注）１　上記のほか、連結子会社が９社あります。
   ２　議決権の所有割合の()内は間接所有割合で内書きで記載しています。
   ３　特定子会社であります。
   ４　株式会社GDOゴルフテックは、2020年1月1日付で、キッズゴルフ株式会社を吸収合併しております。
   ５　GolfTEC  Enterprises  LLCは、売上高（連結会社相互間の内部売上高を除く。）の連結売上高に占める割合が10％を超えておりま
   す。
   　　　主要な損益情報等　
    (1) 売上高  70 百万ドル
    (2) 経常利益  0.9 百万ドル
    (3) 当期純利益  0.9 百万ドル
    (4) 純資産額  △3 百万ドル
    (5) 総資産額  43 百万ドル
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 ５ 【従業員の状況】
  （１）連結会社の状況
                  2019年12月31日   現在
     セグメントの名称          従業員数（人）
                     423
  国内
                    (217 )
                     481
  海外
                     (-)
                     904
  合計
                    (217 )
 （注）従業員数は就業員数であり、派遣社員、契約社員、パートタイマー及び嘱託社員は（　）内に年間の平均人員を
  外数で記載しております。
  （２）提出会社の状況

                  2019年12月31日現在
   従業員数（人）     平均年齢（歳）     平均勤続年数（年）     平均年間給与（円）
   362 （155 ）    38.1     7.2    5,804,800
                  2019年12月31日現在

     セグメントの名称          従業員数（人）
                     358
  国内
                    (155 )
                     4
  海外
                     (-)
                     362
  合計
                    (155 )
 （注）１．従業員数は就業員数であり、派遣社員、契約社員、パートタイマー及び嘱託社員は（　）内に年間の平均人
   員を外数で記載しております。
  ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
  （３）労働組合の状況

   労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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 第２ 【事業の状況】
 １ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

  （１）経営方針、経営環境
   世界の経済環境は、米国における経済回復、欧州における緩やかな成長等が見込まれる一方で、米中貿易摩
   擦、英国のEU離脱、中国経済の成長ペース鈍化等先行き不透明感が残っております。また日本においても、東
   京五輪・パラリンピックに関連した需要盛り上がりが期待されるものの、雇用・所得環境の限定的な改善や消
   費増税の影響等先行き不透明な状況であります。
   ゴルフ業界は、国内では少子高齢化、人口減少に伴うゴルフプレー人口の減少、近年の異常気象や自然災害
   等のリスク等がある一方で、東京五輪によるゴルフ業界全体の活性化が期待される他、世界的にはITやIoT環境
   の変化を背景にプレースタイルの多様化や体験型小売り販売が注目されております。
   このような経済環境の中、今後の当社グループにつきましては、引き続き「ゴルフで世界をつなぐ」という
   当社グループのミッションを実現するべく、お客様一人ひとりとの関係を深める「顧客関係の深化」と同時
   に、新たなお客様との出会いを創出する「顧客層の拡大」をテーマとしております。国内事業においては事業
   運営の効率化を進め安定的な成長を目指し、海外事業においてはゴルフの最大マーケットであるアメリカに軸
   を置き、時流を捉えたサービス展開により事業拡大を進めてまいります。また、新規事業においては、2019年
   度に開始したゴルフ練習場向けサービスが早期に収益貢献するべく進めてまいります。
  （２）対処すべき課題

   当社グループを取り巻く経営環境・市場環境は多様化が進み、同業種・異業種を含めた競争は、さらに激化
   するものと予測されております。このような環境下、当連結会計年度においては、「提供価値の最大化」と
   「顧客満足度の向上」に取り組み、売上の拡大を図るとともに、中長期的な業績拡大の継続を視野に、既存事
   業の着実な成長とともに、海外展開、新規事業への着手とこれらの拡大に努めてまいりました。次期以降も引
   き続き、安定的かつ持続的な成長の実現を目指して、次の各項目を主な課題として取り組んでまいります。
  ①　収益力の改善

   当連結会計年度は特に海外事業が好調に推移し、かつ通年で寄与したことから、前期に比較して増益となり
   ました。次期以降におきましては、収益性の高いビジネスへ経営資源を集中させるとともに、海外事業及び新
   規事業の早期収益貢献に注力し、収益力の改善を進めてまいります。
  ②　財務体質の改善

   事業の成長・拡大や各種取組み等を実行するには、盤石な財務基盤を構築する必要があります。今後も、収
   益力の改善とともに投資効率の最大化を図る等キャッシュ・フローの増大に努めることで、更なる財務体質の
   改善を図ってまいります。
  ③　マーケティング戦略の強化

   当社グループの事業拡大を進めるためには、マーケティング戦略の強化が不可欠であります。当連結会計年
   度は、事業の根幹を成す「GDOクラブ会員」の会員数が419万人（2020年２月末時点）を超え、会員との関係強
   化に重点を置いてまいりました。次年度以降も、引き続き新規会員の獲得を図りながら、既存会員との関係を
   強化することに重点を置いてまいります。また、日々進化するマーケティングソリューションを効果的かつ迅
   速に展開するためにも、事業セグメントを超えた横断的な連携の強化に集中してまいります。
  ④　各種情報端末への適応

   当社グループの提供するサービスを多くのお客様に利用していただくためには、スマートフォンをはじめと
   したモバイル端末、その他今後の技術革新により登場する各種情報端末に対して、迅速にサービスを適応させ
   ることが重要となります。多様化が進むユーザー動向に素早く対応し、高品質なサービスを提供し続けること
   で、集客力の最大化に努めてまいります。
  ⑤　システムの安定稼動

   当社グループにとって、ビジネスの基盤であるシステムの安定稼動は今後も重要な課題であります。コン
   ピュータウイルスなどの侵入、近年高度化・複雑化する情報改ざんや不正侵入などの不正アクセス等の脅威に
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   対して、適切なセキュリティ対策を講じてまいります。また、システムの可用性の向上等に関する取組みを積
   極的に進めることで、高度な情報システム環境の維持・運用を行ってまいります。
  ⑥　ステークホルダーとの関係強化

   当社グループは、株主の皆様のみならず、お取引先企業、お客様及び社員との間に生まれる信頼と共栄の関
   係を継続させることが、長期的に株主価値の最大化を実現するものと考えております。制度開示における重要
   事実公開手順を踏まえたうえで、業績結果、財務内容、将来ビジョンや経営戦略などについて、ステークホル
   ダーに対し迅速かつ的確に情報発信してまいります。また、CSR活動やサステナビリティを意識した経営を通じ
   てステークホルダーの信頼と満足を得る企業価値の向上を図ってまいります。
  ⑦　個人情報の保護管理強化

   当社グループの事業は、「GDOクラブ会員」の様々な活動により支えられており、会員の個人情報の保護管理
   において大きな責務を負っています。個人情報保護法を遵守すべく定めた、情報セキュリティ基本方針及び個
   人情報保護方針に基づき、あらゆる管理体制強化を図ってまいります。当社グループが保有する情報資産をあ
   らゆる脅威から保護し、適切な安全管理を実現するために構築した、情報セキュリティマネジメントシステム
   を最大限活かし、情報資産を安全かつ適正に管理・運用してまいります。
  ⑧　ゴルフ業界における確固たる地位の構築

   競合する企業との差別化を図り、当社グループならではの付加価値を示していくためには、今以上に認知度
   を高めていかなければならないと考えております。ゴルフ業界の中でオンリーワンの存在として業界の繁栄に
   貢献していけるような企業を目指します。そのためには、テクノロジーとデータを駆使した革新的なゴルフビ
   ジネスの開発とともに国内ビジネスでこれまで以上の売上規模を獲得していくことが重要であると認識してお
   ります。
  ⑨　グローバル展開の推進

   当社グループは、今後の持続的な成長のために海外事業展開を重要な戦略と位置づけております。当連結会
   計年度より、米国を中心に本格的な事業展開に着手しており、これら事業の売上・利益拡大に向けて、まずは
   海外子会社の経営管理面での充実を図ってまいります。またこれに関連して、海外事業展開に不可欠なグロー
   バル人材の開発・育成を進め、海外事業の飛躍的成長のための土台を構築してまいります。
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 ２ 【事業等のリスク】
  当社グループの経営成績及び財務状況等に影響を及ぼす可能性のあるリスクには、以下のようなものがありま
  す。
  なお、文中における将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において当社グループが判断したものであ
  ります。
  （１）ゴルフ市場について

  ①　ゴルフという特定分野への依存
   当社グループは、専門性の高いサービス提供を行うために、ゴルフというジャンルに特化したサービス提供
   を行っております。このような当社グループにとっては、国内・海外のゴルフ業界の成長性は、当社グループ
   のビジネスの成長と密接な関連性を有しますが、ゴルフ業界においては、ゴルフ場利用者数の減少やゴルフプ
   レーヤーの高齢化が問題視されており、業界全体として若年層や女性ゴルファーの開拓に取り組んでおりま
   す。その具体的なあらわれとして、乗用カートの利用やセルフプレーの増加は進み、ゴルフプレー料金も低下
   しております。また、当社をはじめとした企業が提供するインターネットを利用したゴルフ場予約の普及等に
   より、ゴルフプレーを手軽に生涯スポーツとして楽しむ環境も整いつつあります。今後は、ゴルフがオリン
   ピックの正式種目に復活したことで国内外におけるゴルフへの注目度が高まることも想定されますが、これら
   の取組みにもかかわらずゴルフプレー者数が急激に減少した場合には、当社グループの経営成績に影響を及ぼ
   す可能性があります。
   また、ゴルフプレー料金の低下に加えて、ゴルフ用品の価格競争は長期化しており、業界各社の事業リスク
   は増加する傾向があります。国内・海外のゴルフ業界が今後予測どおりに成長しない場合には、当社グループ
   の経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  ②　季節変動及び天候によるリスク

   ゴルフは屋外スポーツであるため、気候の穏やかな春・秋にゴルフプレー者数は増加し、気候の厳しい夏・
   冬に減少する傾向があります。このため、当社グループの四半期ごとの経営成績は、これら季節変動の影響を
   受ける可能性があります。また、冬場における予想外の降雪や夏場における台風または落雷等により、ゴルフ
   場の営業日数や利用者数が変動し、当社グループのゴルフ用品販売やゴルフ場送客人数等に影響を及ぼす可能
   性があります。
  ③　自然災害及び感染症等によるリスク

   国内・海外において大規模な自然災害等が発生した場合、国内ゴルフ用品販売サービスや国内・海外ゴルフ
   レッスンサービスにおいては、店舗及び物流センターの設備の損壊、ライフラインや交通網の壊滅等により当
   社グループの事業活動に支障をきたすリスクが考えられます。国内ゴルフ場予約サービスにおいては、被災地
   域の状況により交通網の寸断、提携ゴルフ場の施設の崩壊等により復旧までに相当の時間を要することも予想
   されます。また、感染症等の発生や蔓延により、当社では適切な対応に努めますが、遠距離移動や日々の行動
   が制限される等のリスクが考えられます。これら自然災害や感染症等に伴う状況が長期化する場合、当社グ
   ループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  （２）インターネットビジネスの事業リスクについて

  ①　Eコマース及びインターネット
   当社グループは、国内のインターネット利用環境において「ゴルフ関連の総合ポータルサイト」としてEコ
   マースによるビジネスを展開しております。総務省発表（2019年７月公表）のデータによれば、国内のイン
   ターネットの人口普及率は約80％まで浸透しておりますが、こうしたインターネット利用者に対する快適な利
   用環境が維持・拡大され、Eコマース市場も共に成長していくことが当社グループにとっても重要となります。
   しかしながら、何らかの理由により、長期にわたりインターネット接続環境の悪化や利用停止となる状況が生
   じた場合、またはEコマースをめぐる法的な規制によりEコマースの優位性が喪失し、Eコマースの市場成長が鈍
   化した場合、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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  ②　モバイル端末及びソーシャルメディア
   スマートフォンやタブレット端末の急速な浸透により、モバイル端末を通じた情報の取得やEコマース（モバ
   イルコマース）は普及が進んでおります。また、FacebookやTwitterに代表されるソーシャルメディアの急成長
   やサービスのクラウド化等、通信・端末・コンテンツを含めた環境は構造変化の途上にあります。当社グルー
   プでは2005年２月よりモバイル端末でのサービス提供を開始し、その対応を強化するとともにソーシャルメ
   ディアを通じたマーケティングを積極的に進めております。しかしながら、モバイル端末利用の衰退や当社グ
   ループのモバイル端末向けサービスへの対応の遅れ、サービスの不具合等により当社グループのモバイル端末
   向けサービスが長期間提供不能に陥った場合や、ソーシャルメディア関連の規制等により、マーケティング戦
   略の見直しを余儀なくされた場合等は、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  ③　インターネット広告及びデジタルマーケティング

   インターネット広告事業はその歴史が比較的浅いこともあって、将来の国内・海外の市場規模を正確に予想
   することは困難であり、当社グループの各サービスに対する今後の需要も不確定であるといえます。また、広
   告市場は景気動向の影響を受けやすいものと考えられることから、市場が拡大したとしても景気が悪化した場
   合には当社グループの広告事業が順調に成長しない可能性もあります。
   さらに、デジタルマーケティングの手法は高度化が進んでおり、インターネット広告の中でも、リターゲ
   ティング広告や行動ターゲティング広告等、その手法は多様化を見せております。そのため、新たな広告商品
   の開発費用やこれら広告商品の取扱企業との提携にかかる費用負担等が必要な場合、当社グループの経営成績
   に影響を及ぼす可能性があります。
  ④　個人情報保護

   当社グループは、国内・海外のウェブサイト上の各サービスの中で、各会員情報やクレジットカード情報等
   の個人情報を取得しております。当社グループでは、国内・海外における個人情報の保護に関する法律を遵守
   すべく徹底した情報管理を継続的に行い、高度なセキュリティ技術の活用、各種社内教育及びガイドラインの
   充実等、個人情報の保護に関する研究及び対策の徹底を行っております。また、国内においてウェブサイト上
   の個人情報保護の第三者認証機関である一般社団法人日本プライバシー認証機構より「TRUSTeマーク」を取得
   しております。
   これらの個人情報については、利用目的を限定した上で業務委託先企業等と共有することがあるため、個人
   情報管理体制の強化、理解促進、委託先企業の監督を継続的に行い、かつ内部監査を定期的に実施する等、個
   人情報の適切な利用と保護の徹底に努めております。しかしながら、以上のような対策を講じたとしても、当
   社グループ・業務委託先企業等の過失等により、個人情報の漏洩等の事象が発生した場合には、損害賠償請求
   や社会的信用の下落等によって、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  ⑤　システムトラブル

   国内・海外における当社グループのサービスの多くはインターネット環境下において稼動しているため、コ
   ンピュータシステムを結ぶ通信ネットワークに依存しております。当社グループは主要なシステムを強固なセ
   キュリティ対策が施されているクラウドデータセンター内に設置しておりますが、自然災害や事故等によって
   通信ネットワークが切断または電力が長期間供給停止の事態に陥った場合には、当社グループの営業は一時的
   に不可能となるおそれがあります。また、日々のシステムを管理している会社が倒産や業務継続不能となる
   他、ハードウエアやソフトウエアの不具合、当社グループへのインターネットアクセスの急激な増加、その他
   予測不可能な様々な要因によってコンピュータシステムが使用不可能となった場合にも、当社グループは営業
   を行うことができなくなり、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、ハッカーによ
   る外部侵入等を要因として、システム停止を余儀なくされた場合、または機密情報の漏洩等が引き起こされた
   場合には、損害賠償請求や社会的信用の下落等によって、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があ
   ります。
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  ⑥　知的財産
   国内・海外において当社グループが行う事業の中には、特許権、著作権等の様々な知的財産権が関係してお
   ります。必要な知的財産権が取得できなかった場合や、適切な利用許諾を得られない場合には、技術開発や
   サービスの提供が困難となる可能性があります。
   当社グループは有価証券報告書提出日現在において、第三者より知的財産権に関する侵害訴訟等を提起され
   たり、またそのような通知を受けておりません。しかしながら、将来当社グループの事業活動に関連して第三
   者が知的財産権の侵害を主張する可能性がないとはいえません。当社グループの属する市場がさらに成長し、
   ITの進展とあいまって、事業活動が複雑多様化するにつれ、競合も進み、知的財産をめぐる紛争件数が増加す
   る可能性があります。このような場合、当社グループが第三者の知的財産権等を侵害したことによる損害賠償
   請求や差止請求、またはロイヤリティの支払請求を受けることにより、当社グループの経営成績及び今後の事
   業展開に影響を及ぼす可能性があります。
   なお、将来当社グループにて重要な知的財産を保有する可能性もあり、その際には適切な保護管理策を講じ
   る予定でありますが、第三者が当社グループの知的財産権を侵害する可能性を完全に排除することは困難でも
   あり、当社グループの重要な知的財産権が第三者に不当に侵害された場合には、当社グループの経営成績及び
   財務状況に影響を及ぼす可能性があります。
  ⑦　許認可及び法的規制

   当社グループは、国内のEコマース事業における景品表示法にかかる規制をはじめとした、国内・海外での事
   業運営に関して多様な法的規制を受けております。また、国内における中古用品販売事業活動においては古物
   商の許認可を、旅行事業活動においては旅行業登録（第２種）を、またレッスン事業活動においては飲食店営
   業許可をそれぞれ取得し事業を行っております。当社グループはこれら国内・海外の関連法令の遵守に努めて
   おり、有価証券報告書提出日現在において事業運営上に支障をきたす事態は生じておりませんが、違反その他
   の事由により改善勧告を受けた場合やこれら許可等が停止や取消となった場合及び法的規制の見直しや新たな
   制定等により規制強化が生じた場合には、当社グループの経営成績及び今後の事業展開に影響を及ぼす可能性
   があります。
  （３）競合リスクについて

   当社グループの属する国内・海外のインターネット及びゴルフ市場において、当社グループと競合する企業は
  多数存在しております。今後も市場の拡大に伴い、新規事業者の参入や既存ゴルフメーカー等のインターネット
  事業への進出等、競合状態は一層厳しくなることが予想されます。これら同業他社との価格競争やその他景気動
  向の影響により、当社グループの経営成績に影響を及ぼす可能性があります。また、急激な為替の変動により生
  産コストが上昇して商品価格が高騰した場合、ゴルフクラブ等の仕入価格の上昇が予想されますが、競合下にお
  いての消費者への完全な価格転嫁は困難なものと予想され、その場合にも当社グループの経営成績に影響を及ぼ
  す可能性があります。
  （４）在庫リスクについて

   当社グループでは、適切な在庫管理と販売予測により、品切れによる販売機会ロス削減と過剰在庫の防止を
  行っておりますが、販売予測を誤った場合には在庫不足または過剰在庫となり、当社グループの財政状態及び経
  営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  （５）設備投資に係るリスクについて

   当社グループは、国内・海外それぞれの事業戦略に則り、自己資金及び借入金による設備投資を実行しており
  ますが、投資対象が期待通りの投資リターンを生まない場合、借入過多によるバランスシート悪化及び成長のた
  めの再投資資金の枯渇をもたらし、結果として当社グループの成長力に影響を及ぼす可能性があります。また、
  固定資産は減損会計対象であることから、投資した資産から減損損失が発生した場合には、当社グループの経営
  成績に影響を及ぼす可能性があります。
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  （６）業務提携・M&Aに係るリスクについて
   当社グループでは、事業規模の拡大と収益源の多様化を進めるため、当社グループのサービスと親和性の高い
  国内・海外企業との業務・資本提携やM&Aを通じた事業の拡大に取り組んでおります。しかしながら、被買収企業
  との融合又は提携先との関係構築・強化が予定通り進捗しない場合、統合又は提携により当初想定した事業のシ
  ナジー効果等が得られない場合、何らかの理由により当該業務提携が解消された場合には、投資に要した資金、
  時間その他の負担に見合った利益を回収できない可能性があり、当社グループの事業展開、財政状態及び経営成
  績に影響を及ぼす可能性があります。また、当社グループでは、会計基準に従ってかかるのれんを今後一定の期
  間にわたり償却いたしますが、事業環境や競合状況の変化等により期待する成果が得られないと判断される場合
  には、当該のれんについて減損損失を計上する必要があり、当社グループの事業展開、財政状態及び経営成績に
  影響を及ぼす可能性があります。
  （７）カントリーリスクについて

   当社グループは、北米、アジア等の各国で事業を行っており、今後も海外市場での事業展開及び拡大は当社グ
  ループの重要な経営課題であります。また、海外事業展開においては、各国の法令、政治・社会情勢、文化、宗
  教、商慣習の違いに起因するリスクに対処する必要がありますが、これらのリスクに適切に対処できず、想定通
  りの成果を上げることができない場合には、当社グループの事業展開及び経営成績に影響を及ぼす可能性があり
  ます。
  （８）優秀な人材の確保及び育成について

   当社グループは、引き続き成長を続ける段階にあり、国内・海外における事業戦略の構築と推進、新たなマー
  ケティング施策の構築等、会社運営を円滑に行う上で貴重な人的資源を適宜確保し、育成していく必要がありま
  す。しかしながら、これらの人材が社外に大量に流出した場合には、業務運営に支障が生じ、当社グループの経
  営成績に影響を及ぼす可能性があります。
  （９）財務・会計に係るリスクについて

  ①　金利及び流動性・調達リスク
   国内・海外の当社グループの設備投資及び経常運転資金は主として自己資金の他、借入金による間接調達に
   よりまかなっております。将来的に金融市場において、政府の経済政策や金融政策等の影響により基準金利と
   している長短金利が上昇することで、借入残高にかかる金利支払負担が増大した場合には、当社グループの経
   営成績や財務状況に影響を及ぼす可能性があります。
   また、突発的な内部及び外部環境の変化等により、資金調達ができなかった場合には、事業の継続ができな
   くなる等、当社グループの経営成績や財務状況に影響を及ぼす可能性があります。
  ②　会計リスク

   繰延税金資産は、将来にわたり十分な課税所得を得る前提にて計上を行っておりますが、内部及び外部要因
   にて前提とする課税所得の確保が困難と判断された場合、その取崩しにより当社グループの経営成績に影響を
   及ぼす可能性があります。
   また、国内・海外において訴訟等が提起された場合、偶発損失引当の計上により当社グループの経営成績に
   影響を及ぼす可能性もあります。
  ③　為替リスク

   当社グループの海外取引のうちアジア向けは原則日本円建、欧米向けは原則米国ドル建でありますが、当社
   グループの今後の海外取引の拡大にともない米国ドル建取引が増加する場合には、為替予約を活用したとして
   も為替変動リスクを被る可能性があり、為替変動が当社グループの経営成績や財務状況に影響を及ぼす可能性
   があります。また、当社グループは外貨建資産（未予約の現預金等）を保有しており、これを円建資産に転換
   する場合、財務諸表作成のために換算する場合には、為替変動の影響を受ける可能性があります。
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 ３ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

  （１）経営成績等の状況の概要
   当連結会計年度（2019年１月１日～2019年12月31日）の業績は売上高            34,274百万円  （前年同期比28.2％増   ）、
  営業利益979百万円   （前年同期比21.7％増   ）、 経常利益971百万円   （前年同期比18.1％増   ）、 親会社株主に帰属す
  る当期純利益358百万円    （前年同期比5.8％減   ）となりました。
   主要セグメント別の業績は次の通りであります。

  「国内」セグメント

   当連結会計年度における「国内」セグメントの業績は、         売上高26,842百万円   （前年同期比6.3％増   ）となりまし
  た。また、セグメント利益は     1,535百万円  （前年同期比10.7％増   ）となりました。
  「海外」セグメント

   当連結会計年度における「海外」セグメントの業績は、          売上高7,431百万円   （前年同期比397.3％増    ）となりま
  した。また、セグメント損失は     556百万円  （前年同期セグメント損失582百万円      ）となりました。
  （２）財政状態の分析

   当連結会計年度末の資産の合計は、前連結会計年度末に比べ          1,327百万円  増加し、  19,564百万円  となりました。
  これは主に売掛金、商品及び有形固定資産が増加したこと等によるものであります。
  　当連結会計年度末の負債の合計は、前連結会計年度末に比べ           1,219百万円  増加し、  13,248百万円  となりました。
  これは主に前受金や借入金が増加したこと等によるものであります。
  　当連結会計年度末の純資産の合計は、前連結会計年度末に比べ           108百万円  増加し、  6,315百万円  となりました。
  （３）当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況の分析

   当連結会計年度における現金及び現金同等物は、前連結会計年度に比べ            295百万円増加  し、 1,996百万円  となり
  ました。
   当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。
  （営業活動によるキャッシュ・フロー）

   当連結会計年度における営業活動によるキャッシュ・フローは、           2,123百万円  の収入（前年同期は   442百万円  の
  収入）となりました。これは主に税金等調整前当期純利益          785百万円  、減価償却費  1,152百万円  等の非資金項目、
  仕入債務の増加   355百万円  が、売上債権の増加   149百万円  、たな卸資産の増加   464百万円  、法人税等の支払額   479百
  万円 を上回ったことによるものであります。
  （投資活動によるキャッシュ・フロー）

  　当連結会計年度における投資活動によるキャッシュ・フローは、           1,952百万円  の支出（前年同期は   3,526百万円
  の支出）となりました。これは主に有形固定資産の取得による支出           1,174百万円  、無形固定資産の取得による支出
  536百万円  、敷金の差入による支出    68百万円  等によるものであります。
  （財務活動によるキャッシュ・フロー）

  　当連結会計年度における財務活動によるキャッシュ・フローは、           128百万円  の収入（前年同期は   3,236百万円  の
  収入）となりました。これは主に短期借入金の純増加額          1,016百万円  が、長期借入金の返済による支出      668百万
  円、配当金の支払額   173百万円  を上回ったことによるものであります。
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 （生産、受注及び販売の状況)）

  （１）生産実績
   該当事項はありません。
  （２）商品仕入実績

   当連結会計年度における仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
   セグメントの名称       金額（百万円）       前期比（％）

    国内        13,182       102.1

    海外        1,171       722.8

    合計        14,353       109.8

 （注）１．金額は、仕入価格によっております。

  ２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
  （３）受注実績

   当社グループは、受注から販売までの所要日数が短く、常に受注残高は僅少であります。また、期中の受注高
  と販売実績とがほぼ対応するため、記載を省略しております。
  （４）販売実績

   当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
   セグメントの名称       金額（百万円）       前期比（％）

    国内        26,842       106.3

    海外        7,431       497.3

    合計        34,274       128.2

 （注）１．セグメント間取引については、相殺消去しております。

  ２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
 （経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容）

  本項に記載した予想、予見、見込み、見通し、方針等の将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において判
 断したものであり、将来に関する事項には、不確実性及びリスクを含んでいるため、将来生じる実際の結果と大きく異
 なる可能性もありますので留意ください。
  （１）重要な会計方針及び見積り

   当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成され
  ております。この連結財務諸表の作成にあたり、見積りが必要となる事項につきましては、合理的な基準に基づ
  き継続的にこれを行っております。
   個々の項目につきましては、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項　連
  結財務諸表作成のための基本となる重要な事項　４．会計方針に関する事項」に記載のとおりであります。
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  （２）当連結会計年度の経営成績の分析
  ①　売上高及び営業利益
   売上高は  34,274百万円  、売上総利益は13,656百万円     、販売費及び一般管理費は     12,677百万円  となりました。
   以上の結果、  営業利益は979百万円    となりました。
  ②　営業外損益及び経常利益

   営業外損益は7百万円の損失（純額）となりました。不動産賃貸料12百万円等を計上したことにより、営業外
   収益は 22百万円  となりました。また、支払利息26百万円、為替差損2百万円等を計上したことにより、営業外費
   用は 29百万円  となりました。
   以上の結果、  経常利益は971百万円    となりました。
  ③　特別損益及び税金等調整前当期純利益

   特別損益は186百万円の損失（純額）となりました。減損損失170百万円、固定資産除却損15百万円等を計上
   したことにより、特別損失は     186百万円  となりました。
   以上の結果、  税金等調整前当期純利益は785百万円      となりました。
  ④　法人税等（法人税等調整額を含む）及び親会社株主に帰属する当期純利益

   法人税等は  427百万円  となりました。
   親会社株主に帰属する当期純利益は358百万円        となりました。１株当たり当期純利益金額は、19円63銭となり
   ました。
  ⑤　重要な非財務指標

   当社グループはGDOクラブ会員数と当社ウェブサイトの総ビジター数、ユニークビジター数（注）を、当社グ
   ループの成長に重要な影響を与える指標と位置付けております。
   2020年２月末におけるGDOクラブ会員数は、前連結会計年度末である2018年12月末時点の372万人から約49万
   人増加し419万人となりました。また、2020年２月末時点の当社ウェブサイトの総ビジター数は1,381万人、ユ
   ニークビジター数は441万人となりました。当社ウェブサイトを視聴しながら、「GDOゴルフショップ」におい
   てゴルフ用品を購入したり、当社ゴルフ場予約サービスを利用してゴルフ場予約を行い、また当社の媒体価値
   が高まっていくことで新たな広告収入を喚起することが見込まれます。
   （注）当社ウェブサイトを特定の期間のうちに訪れた正味の人数
  （３）経営成績に重要な影響を与える要因について

   「第２　事業の状況　２　事業等のリスク」に記載しております。
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  （４）資本の財源及び資金の流動性についての分析
   キャッシュ・フローの状況
   「第２　事業の状況　３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（３）当
  連結会計年度のキャッシュ・フローの状況の分析」に記載しております。
   なお、主な事業内容における資金需要とそれに対する施策は以下のとおりです。

   ゴルフ用品販売サービスにおける運転資金需要は、通常、売掛金年齢、在庫回転率及び仕入規模に多大な影響
  を受けますが、当社グループの場合は、インターネットによる販売を主なものとしているため、仕入から売上計
  上のサイクルが極めて近く、在庫回転率は概ね月商の２～３ヶ月前後で推移しております。
   ゴルフ場予約サービス及び、広告サービスについては、仕入コストが極めて少額であり、売上金額の大部分が
  売上総利益となるため、営業キャッシュインフローとなります。売上計上と資金回収の期間は概ね２ヶ月以内で
  あると同時に、ほぼ毎月において定額的な収入となるため、当社の安定的な資金源として大きく貢献しておりま
  す。なお、昨今のゴルフ場の経営破たんにより、貸倒れとなるケースが一部ありますが、金額としては極めて少
  額であり、当社の財政に大きな影響を及ぼす要因にはなっておりません。
   経費面において、人件費やシステム投資等の固定費に加え、インターネットマーケティング費用の増大から変
  動販売費の割合が増加する傾向にありますが、更なる変動販売費比率の厳格管理により、適度な資金を維持して
  おります。
   当社の資金需要に対しては、自己資金及び金融機関からの借入金により充足されており、今後は売上成長に伴
  う更なる運転資金需要も見込まれております。現在、当社と金融機関との関係は極めて良好であり、資金運用面
  及び情報提供において、金融機関から積極的な支援を得ております。
  （５）経営者の問題意識と今後の方針について

   「第２　事業の状況　１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載しております。
 ４ 【経営上の重要な契約等】

  当社は2019年11月28日開催の取締役会決議において、2020年１月１日を効力発生日として、当社連結子会社である
  株式会社GDOゴルフテックを吸収合併存続会社、同じく当社連結子会社であるキッズゴルフ株式会社を吸収合併消滅会
  社とする吸収合併を実施いたしました。
  詳細は、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項」の（重要な後発事象）をご
  参照ください。
 ５ 【研究開発活動】

  該当事項はありません。
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 第３ 【設備の状況】
 １ 【設備投資等の概要】

  当社グループでは、将来の事業拡大に向け、成長基盤拡充のための設備投資を積極的に行っております。当連結
  会計年度のセグメント別の投資額は、国内       661 百万円（有形固定資産194百万円、無形固定資産466百万円）、海外
  1,053 百万円（有形固定資産937百万円、無形固定資産116百万円）であります。
  なお、重要な設備の除却又は売却はありません。
 ２ 【主要な設備の状況】

  2019年12月31日現在における各事業所の設備、投下資本及び従業員の配置状況は、次のとおりであります。
  （１）提出会社
            帳簿価額（千円）
                    従業員数
  事業所名  セグメント  設備の
  (所在地)  の名称  内容
                    （人）
        建物及び    リース
          工具、器具
              ソフトウエア  その他  合計
          及び備品
        建物附属設備     資産
  本社     統括業務
    国内    332,820  26,044  2,994 1,054,547  274,255  1,690,661   298
  (東京都品川区)     施設
  物流センター
    国内  倉庫設備   99  0  -  -  -  99  10
  (千葉県習志野市)
  大阪営業所他
    国内  営業施設   4,295  2,128   -  -  - 6,423  40
  (大阪府大阪市他)
  ゴルフガレージ
  新橋銀座店他   国内  店舗   21,438  3,558  742  114 13,454  39,307   12
  (東京都港区他)
 （注）１．事業所はすべて賃借しております。
  ２．上記の金額には消費税等は含まれておりません。
  ３．従業員数は就業人員を記載しております。
  ４．物流センターは、倉庫管理業務を住商グローバル・ロジスティクス株式会社に委託しております。
  ５．帳簿価額のうち、「その他」は、建設仮勘定、ソフトウエア仮勘定、借地権、商標権、電話加入権の合計で
   あります。
  ６．上記の他、連結会社以外から賃借している設備の内容は、下記のとおりであります。
            床面積
    事業所名
        設備の内容       年間賃借料（千円）
    （所在地）
            （㎡）
   本社
       統括業務施設      3,373.52    278,280
   (東京都品川区)
  （２）国内子会社

              帳簿価額（千円）
                    従業員数
      事業所名  セグメント  設備の
   会社名
      (所在地)  の名称  内容
                    （人）
            建物及び  工具、器具
                その他  合計
            建物附属設備  及び備品
     GOLFTEC byGDO
          管理施設
     六本木店他
  (株)GDOゴルフテック       国内    377,248  30,490  59,904  467,643   60
          及び店舗
     (東京都港区他)
     本社
  キッズゴルフ(株)       国内  管理施設   -  -  285  285  5
     (東京都品川区)
 （注）１．事業所はすべて賃借しております。

  ２．上記の金額には消費税等は含まれておりません。
  ３．従業員数は就業人員を記載しております。
  ４．帳簿価額のうち、「その他」は、建設仮勘定、ソフトウェア、ソフトウェア仮勘定の合計であります。
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  （３）在外子会社
              帳簿価額（千円）
                    従業
          設備の
        セグメント
                    員数
   会社名   所在地
            建物及び
        の名称
          内容
              工具、器具及
                    （人）
            建物附属    その他  合計
              び備品
            設備
  GDO Sports,Inc.
     アメリカ   海外  管理施設     282  -  282  1
             -
  GolfTEC Enterprises

          管理施設
     アメリカ   海外    1,127,433  481,549  526,118  2,135,101   476
          及び店舗
  LLC
 （注）１．事業所は全て賃借しております。

  ２．上記金額には消費税等は含まれておりません。
  ３．従業員数は就業人員を記載しております。
  ４．帳簿価額のうち、「その他」は、建設仮勘定、ソフトウェア、のれん、フランチャイズ権、顧客関連資産の
   合計であります。
 ３ 【設備の新設、除却等の計画】

  （１）重要な設備の新設
   該当事項はありません。
  （２）重要な改修

   該当事項はありません。
  （３）重要な設備の除却

   該当事項はありません。
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 第４ 【提出会社の状況】
 １ 【株式等の状況】

  （１）【株式の総数等】
  ①  【株式の総数】
      種類        発行可能株式総数（株）
      普通株式              59,164,000

      計             59,164,000

  ②  【発行済株式】

              上場金融商品取引所名
    事業年度末現在発行数（株）     提出日現在発行数（株）
   種類            又は登録認可金融商品     内容
     （2019年12月31日）     （2020年３月30日）
               取引業協会名
               東京証券取引所    単元株式数
  普通株式     18,274,000     18,274,000
               （市場第一部）     100株
   計     18,274,000     18,274,000    ―    ―
  （２）【新株予約権等の状況】

  ①  【ストックオプション制度の内容】
   該当事項はありません。
  ②  【ライツプランの内容】

   該当事項はありません。
  ③  【その他の新株予約権等の状況】

   該当事項はありません。
  （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

   該当事項はありません。
  （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】

                資本準備金   資本準備金
     発行済株式総数   発行済株式総数   資本金増減額   資本金残高
   年月日
     増減（株）   残高（株）   （千円）   （千円）
                増減額（千円）   残高（千円）
  2015年９月４日
      817,300  17,364,300   389,218  1,222,709   389,218  1,183,828
  （注１）
  2015年９月30日
      382,300  17,746,600   182,060  1,404,770   182,060  1,365,889
  （注２）
  自2016年１月１日
  至2016年12月31日     306,800  18,053,400   31,519  1,436,289   31,519  1,397,408
  （注３）
  自2017年１月１日
  至2017年12月31日     220,600  18,274,000   22,663  1,458,953   22,663  1,420,071
  （注３）
 （注）１．公募による新株発行（有償一般募集）
   発行価格　   1,006 円
   発行価額　      952.45 円
   資本組入額　  476.225  円
  ２．オーバーアロットメントによる当社株式の売出しに関する有償第三者割当による新株発行
   発行価格　      952.45 円
   資本組入額　  476.225  円
   割当先　     SMBC日興証券株式会社
  ３．新株予約権等の行使による増加であります。
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  （５）【所有者別状況】
                  2019年12月31日現在
         株式の状況（１単元の株式数     100 株）
                    単元未満
  区分          外国法人等       株式の状況
    政府及び
        金融商品  その他の      個人
                    （株）
    地方公共  金融機関            計
        取引業者  法人      その他
     団体
            個人以外  個人
  株主（人）    -  17  23  121  37  19 12,474  12,691   －

  所有株式数
      - 24,027  3,481  35,734  21,388   41 98,044  182,715   2,500
  （単元）
  所有株式数の
      - 13.15  1.91  19.56  11.71  0.02  53.66  100.00   －
  割合（％）
 （注）自己株式250株は、「個人その他」に２単元、「単元未満株式の状況」に50株含めて記載しております。
  （６）【大株主の状況】

                  2019年12月31日現在
                   発行済株式
                   (自己株式を
                 所有株式数   除く。)の
    氏名又は名称        住所
                 (株)  総数に対する
                   所有株式数の
                    割合(％)
  (株)ゴルフダイジェスト社        東京都港区新橋６－18－５       3,250,000   17.78
  石坂信也        アメリカ合衆国カリフォルニア州       3,121,200   17.08

  木村玄一        東京都大田区       1,250,000    6.84

  STATE STREET  BANK AND TRUST COMPANY
          AIB INTERNATIONALCENTRE    P.O. BOX
  505019
          518 IFSC DUBLIN,  IRELAND     932,900   5.10
   (常任代理人  香港上海銀行東京支店　カスト
           (東京都中央区日本橋３－11－１) 
  ディ業務部) 
  木村正浩        東京都港区        900,000   4.92

  日本トラスティ・サービス信託銀行(株)       （信

          東京都中央区晴海１－８－11        879,200   4.81
  託口）
  日本マスタートラスト信託銀行(株)       （信託
          東京都港区浜松町２－11－３        658,300   3.60
  口））
  特定有価証券信託受託者　　　　　　　　

          東京都港区西新橋１－３－１        300,000   1.64
  （株）SMBC信託銀行
          EUROPEAN  BANK AND BUSINESS  CENTER

  J. P. MORGAN BANK LUXEMBOURG  S. A. 380578
          6, ROUTE  DE TREVES,  L-2633
                 297,500   1.62
   (常任代理人  (株)みずほ銀行決済営業部)
          SENNINGERBERG,   LUXEMBOURG
          (東京都港区港南２－15－１)
  大日本印刷(株)        東京都新宿区市谷加賀町１－１－１        276,000   1.51

     計        －    11,865,100    64.92

 （注）上記の所有株主のうち、特定有価証券信託受託者　株式会社ＳＭＢＣ信託銀行は、信託契約に基づいて委託者兼

  受益者である石坂信也が信託したものであり、議決権は委託者兼受益者の指図により行使されることになりま
  す。
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  （７）【議決権の状況】
  ①  【発行済株式】
                  2019年12月31日現在
    区分     株式数（株）     議決権の数（個）      内容
  無議決権株式        －     －    －
  議決権制限株式（自己株式等）        －     －    －
  議決権制限株式（その他）        －     －    －
        （自己保有株式）
  完全議決権株式（自己株式等）             －    －
        普通株式     200
        普通株式   18,271,300
  完全議決権株式（その他）              182,713    －
        普通株式    2,500
  単元未満株式             －    －
           18,274,000
  発行済株式総数             －    －
  総株主の議決権        －      182,713    －
  ②  【自己株式等】

                  2019年12月31日現在
                   発行済株式
            自己名義  他人名義  所有株式数
   所有者の氏名                総数に対する
        所有者の住所    所有株式数  所有株式数   の合計
   又は名称                所有株式数
             (株)  (株)  (株)
                   の割合(％)
  (自己保有株式)
       東京都品川区東五反田
  （株）ゴルフダイジェスト・            200  ―   200   0.0
       ２－10－２
  オンライン
    計     ―    200  ―   200   0.0
 ２ 【自己株式の取得等の状況】

 【株式の種類等】
  該当事項はありません。
  （１）【株主総会決議による取得の状況】

   該当事項はありません。
  （２）【取締役会決議による取得の状況】

   該当事項はありません。
  （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

  　該当事項はありません。
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  （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
           当事業年度       当期間
    区分
            処分価額の総額       処分価額の総額
         株式数（株）       株式数（株）
            （千円）       （千円）
  引き受ける者の募集を行った
           －   －   －   －
  取得自己株式
  消却の処分を行った取得自己株式         －   －   －   －
  合併、株式交換、会社分割に係る移転
           －   －   －   －
  を行った取得自己株式
  その他         －   －   －   －
  保有自己株式数（注）         250    －   250    －

 （注）当期間における「保有自己株式数」には2020年３月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取請

  求による株式数は含まれておりません。
 ３ 【配当政策】

  当社グループの利益配分に関する基本方針は、業績の状況及び内部留保のバランスに配慮しながら、株主の皆様
  への利益還元を積極的に実施することとしております。
  当社は、会社法第454条第５項に規定する中間配当をすることができる旨を定款で定めており、中間配当と期末配
  当の年２回の剰余金の配当を行うことを基本方針としております。これら剰余金の配当の決定機関は、期末配当に
  ついては株主総会、中間配当については取締役会であります。
  当社グループは、「世界No.１のゴルフ総合サービス企業」の実現を目指し、企業成長に欠かせない３つの基盤
  （IT基盤、マネジメント基盤、人・組織的基盤）の拡充や、積極的な事業開発及びサービス開発等、将来の成長に
  向けた取組みに経営資源を集中させることが必要であると考えております。このため、投資効率の最大化、利益成
  長の徹底追求によるキャッシュ・フローの改善、内部留保の充実に取り組んでまいりました。
  これらの取組みの結果、当事業年度におきましては、中間配当（１株当たり４円）を実施いたしました。また、
  期末配当は１株当たり５円50銭としております。
  基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は以下のとおりであります。
           配当金の総額      １株当たり配当額

    決議年月日
           （千円）       （円）
  2019年５月30日   取締役会決議         73,095       4.00
  2020年３月30日   定時株主総会決議         100,505       5.50

 ４ 【コーポレート・ガバナンスの状況等】

  （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
  ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
   当社ならびに子会社からなる企業集団（以下、「当社グループ」といいます。）は、株主・投資家のみなら
   ず社員や取引先等全てのステークホルダーから正しく理解され、ステークホルダーとの間に生まれる信頼と共
   栄の関係を継続させることが、長期的に企業価値の最大化を実現するものと考えております。この意識を念頭
   に置き、全てのステークホルダーより信頼を得る企業を目指すべく、コーポレート・ガバナンスの充実を経営
   上の最も重要な課題の一つとしております。
   これらを実現するために、経営の健全性、効率性及び透明性を高め、経営の意思決定、業務執行・監督、内
   部統制等について適切な体制を構築しております。
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  ②　企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由
   イ．企業統治の体制の概要
    当社は監査役会制度を採用しております。
    取締役会は取締役７名（うち社外取締役４名、うち弁護士１名）で構成され、取締役会規程に基づき、定
   時取締役会を月１回、または必要に応じて臨時取締役会を随時開催しており、社外取締役も出席しておりま
   す。また、取締役会には３名の監査役も出席し、取締役の業務の執行状況について、法令及び定款に違反し
   ていないかのチェックを行うとともに、必要に応じて意見を述べております。取締役会の構成員の氏名は、
   「（2）役員の状況」に記載の通りであり、代表取締役社長が議長を務めております。
    また当社は、執行役員制度を導入しており、執行役員会は常勤取締役及び取締役会にて選任された執行役
   員により構成されております。取締役会が「意思決定と監督機能」を担い、執行役員会が各本部の業務執行
   について責任を持って推進することで、取締役会の機能をより強化し、経営効率化の促進を図っておりま
   す。
    監査役会は、監査役３名（うち社外監査役２名、うち女性１名）により構成され、前述の取締役会への出
   席のほか、業務、財務の状況の調査等を通じて、取締役の業務の執行状況についての監査を行っておりま
   す。監査役会の構成員の氏名は、「（2）役員の状況」に記載のとおりであり、常勤監査役が議長を務めてお
   ります。
    当社グループの経営上の意思決定、執行及び監督に係る経営管理組織その他のコーポレート・ガバナンス
   体制の状況は以下のとおりであります。
                （有価証券報告書提出日現在）　

   ロ．当該体制を採用する理由









    経営監視機能の客観性・中立性が高まるとの判断から、社外監査役２名による監査の実施を行っているほ
   か、社外取締役４名による取締役会運営を行っております。なお、主要株主の役員が当社の社外取締役であ
   りますが、当社との取引も僅少であるため、経営監視機能の客観性・中立性は十分に確保されていると考え
   ております。
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  ③　企業統治に関するその他の事項
   イ．内部統制システムの整備の状況
    取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制その他会社の業務の適正を確保
   するための体制についての決定内容及び運用状況の概要は以下のとおりであります。
   ａ．取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
    取締役の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するために、常勤監査役１名及び社外監査役
    ２名で構成する監査役会を設置し、取締役の職務執行の厳正な監視を行っています。加えて、意思決定の
    妥当性を高めるため、社外取締役を任命し、また会計監査人による厳正な会計監査が実施されておりま
    す。
   ｂ．取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制

    当社の文書管理規程及び情報セキュリティ基本規程に基づき、取締役の職務執行に係る情報を文書また
    は電磁的媒体（以下、「文書等」といいます。）に記録・保存し、取締役及び監査役は常時これらの文書
    等を閲覧することが可能となっております。
    なお、文書管理規程の改廃は執行役員会審議の上で代表執行役員の決議、情報セキュリティ基本規程の
    改廃は取締役会の決議をもって行われております。
   ｃ．損失の危険の管理に関する規程その他の体制
    当社グループは、環境・災害・品質・売買管理等に係るリスクに対し、各部署において、ガイドライン
    の制定、研修の実施、マニュアル作成・配布等を行っています。さらに個人情報及び情報セキュリティな
    らびに当社グループ全体のリスクマネジメントを推進するリスク統括部門を設置しています。リスク統括
    部門は、予め想定されるリスクを分類し、迅速かつ適切な情報伝達と緊急体制を確保し、各部署の日常的
    なリスク管理体制の運用と状況を監視しています。また、定例会議を毎月開催し、当社グループ全体のリ
    スクに関する情報の共有及び各種対応の報告等を実施しております。
    なお、有事の際は危機管理規程及び関連マニュアルに基づき「緊急対策室」が設置され、危機管理を統
    括しております。
   ｄ．取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制

    取締役会は、経営方針、その他の経営に関する重要事項を決定するとともに、業務執行状況を監督して
    おります。
    また、取締役会の経営監視機能の客観性、中立性を高めるため、社外取締役を選任しております。
    取締役会規程に基づき、定時取締役会を月１回、または必要に応じて臨時取締役会を随時開催しており
    ます。取締役会には監査役も出席し、業務の執行状況について、法令及び定款に違反していないかどうか
    のチェックを行うとともに、必要に応じて意見を述べております。
    当社グループの業務の運営・執行については、経営計画、年度予算の立案、全社的な目標の明確な設
    定、各部署への目標付与を行い、その達成に向けた具体策を立案・実行しております。
    また、取締役会の機能をより強化し、経営効率化を促進すべく、取締役会の意思決定機能を補佐する役
    割を担う執行役員会を設けております。執行役員会は常勤取締役及び最高財務責任者にて構成され、取締
    役会が決定した基本方針に基づき、重要な業務の執行及び計画の決議を行っております。
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   ｅ．使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
    当社グループのコンプライアンス体制に関する各種規程は、全役職員が法令及び定款ならびに社会規範
    を遵守した行動をとるための行動規範であります。
    リスク統括部門は、当社グループのコンプライアンスへの取組みを統括するとともに、企業取引審査及
    び業務委託先管理等、当社グループの使用人への教育・啓発活動を継続的に企画・実行しております。ま
    た内部監査部門は定期的に内部監査を実施し、代表取締役へ監査報告を行うとともに、必要に応じ改善措
    置を勧告しております。
    当社グループの役職員が法令違反及び不正行為等のコンプライアンス違反の発生またはそのおそれのあ
    る状況を知った場合に、社内及び外部機関に直接通報することができる内部通報制度を設置しておりま
    す。内部通報時には、通報者の匿名性及び通報内容の機密性に充分な配慮を行い、当社グループは通報者
    に対し不利益な取扱いを行っておりません。
   ｆ．当社グループにおける業務の適正を確保するための体制

    当社グループは、企業集団における業務の適正を確保するために、企業の方針・戦略・管理・運営を行
    う体制とリスク管理を行う体制を構築しております。
    リスク統括部門は、当社グループ全体のリスクを洗い出し、リスク対策の検討を実施、リスク対応体制
    の構築と運営、コンプライアンス・プログラムの進捗管理等を実施しております。また、当社グループの
    役職員に対して、その役職・業務内容に応じて必要な研修を計画及び実施しております。
    当社グループの子会社には当社の役職員を役員として派遣するとともに、重要な事項に関しては子会社
    から当社への報告を行う体制を構築しております。
   ｇ．監査役がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項
    当社は、必要に応じて監査役の職務を補助すべき使用人を監査役スタッフとして置くこととしておりま
    す。監査役スタッフは、監査役より監査業務補助に必要な命令を受けた場合、客観性担保のため、その命
    令に関し、取締役の指揮命令を受けません。また、監査役スタッフの人事異動、評価、懲戒処分等につい
    ては、監査役の意見を尊重し対処いたします。
   ｈ．取締役及び使用人が監査役に報告するための体制、その他の監査役への報告に関する体制

    取締役は、取締役会等の重要な会議において、その担当する業務の執行状況及び子会社の業務執行状況
    を監査役に対し随時報告しております。
    また、当社グループの役職員は、以下に定める事項につき、発見次第速やかに監査役に対し報告を行って
    おります。なお、当社は、監査役へ報告を行った当社グループの役職員に対し、当該報告をしたことを理
    由として不利益な取扱いを行っておりません。
    　（ａ）会社に著しい損害が発生するおそれがある事項
    　（ｂ）重大な法令及び定款違反に係る事項
    　（ｃ）リスク管理に係る重要な事項
    　（ｄ）当社グループから報告を受けた重要な事項
    　（ｅ）その他経営上重要と判断される事項
   ｉ．その他監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制

    監査役会は、会計監査人、内部監査部門等より定期的に報告を受け、意見交換会を実施しております。
    また、必要に応じ、取締役及び使用人に対しヒアリング等を行っております。
    監査役会は、監査の実施にあたり必要と認める場合は、独自の判断において弁護士・公認会計士等の外
    部機関を活用し、監査業務に関する助言等を受けることができます。
    監査役が職務の執行に必要な費用について請求した場合、当社は、当該請求に係る費用または債務が監査
    役の職務の執行に必要でないことを証明した場合を除き、これを支払っております。
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   ロ．リスク管理体制の整備の状況
    当社グループは、社会的な責務を果たし、社会からの揺るぎない信頼を築くことこそが企業経営の基本原
   則であると位置づけております。この基本原則の下、当社グループは、「コンプライアンス基本方針」及び
   「コンプライアンス規程」を定め、企業・経営倫理の遵守、行動規範の指針等、当社グループのコンプライ
   アンス体制の運営状況につき監督・浸透・徹底を図るため、リスク統括部門を設置しております。リスク統
   括部門は、当社グループが取り扱うお客様の情報に関する内部統制の監視、推進及び継続的なセキュリティ
   教育をはじめとした社内啓発活動、プライバシーポリシーの構築を行っております。
   ハ．取締役及び監査役の責任免除

    当社は、会社法第426条第１項の規定により、取締役会の決議をもって同法第423条第１項の行為に関する
   取締役（取締役であった者を含む。）及び監査役（監査役であった者を含む。）の責任を法令の限度におい
   て免除することができる旨定款に定めております。これは、取締役及び監査役が職務を遂行するにあたり、
   その能力を十分に発揮して、期待される役割を果たしうる環境を整備することを目的とするものでありま
   す。
   ニ．責任限定契約の内容の概要

    当社は、会社法第427条第１項の規定に基づき、業務執行を行わない取締役及び社外監査役でない監査役と
   の間において、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく損
   害賠償責任の限度額は、法令が定める額としております。
   ホ．取締役の定数

    当社の取締役は10名以内とする旨定款に定めております。
   ヘ．取締役の選任の決議要件

    当社は、取締役の選任決議について、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有す
   る株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨定款に定めております。
    なお、当社の取締役の選任について、累積投票によらないものとする旨定款に定めております。
   ト、自己の株式の取得

    当社は、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決議によって、自己の株式を取得することができ
   る旨定款に定めております。これは、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を可能とするた
   め、市場取引等により自己の株式を取得することを目的とするものであります。
   チ．中間配当

    当社は、会社法第454条第５項の規定により、取締役会の決議によって毎年６月30日を基準日として、中間
   配当を行うことができる旨定款に定めております。これは、株主への機動的な利益還元を可能にするためで
   あります。
   リ．株主総会の特別決議要件

    当社は、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができる
   株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定め
   ております。これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を
   行うことを目的とするものであります。
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  （２）【役員の状況】
  ①　役員一覧
   　男性 9名　女性  1名　（役員のうち女性の比率     10％）
                   任期 所有株式数
   役職名   氏名  生年月日      略歴
                   （年）  （株）
          1990年４月  三菱商事(株)入社
          1999年６月  米国ハーバード大学MBA修了
          2000年５月  当社設立　代表取締役社長    最高経営責任者
            （現任）
          2012年６月  (株)インサイト  代表取締役社長
          2013年８月  (株)ベンチャーリパブリック取締役（現
            任）
          2014年９月  (株)GDOゴルフテック代表取締役社長（現
            任）
  代表取締役
          2015年４月  (株)インサイト  取締役
     石坂 信也
  社長      1966年12月10日  生         （注４） 3,121,200
          2015年５月  (株)ベルシステム２４ホールディングス　
  最高経営責任者
            取締役（現任）
          2016年４月  GolfTEC Enterprises,  LLC（米国）  取締役
          2016年11月  キッズゴルフ(株)   代表取締役社長
          2017年４月  GDO Sports, Inc. (米国)
            代表取締役社長（現任）
          2017年11月  (一社)日本スピードゴルフ協会
            代表理事（現任）
          2018年７月  GolfTEC Enterprises,  LLC（米国）
            取締役会長（現任）
          1995年４月  富士火災海上保険(株)（現：AIG損害保険
            (株))入社
          2003年４月  当社入社 ゴルフ場サービス本部
          2007年３月  当社 ゴルフ場サービス本部長
  取締役
            当社 執行役員（現任）
          2010年１月
     吉川 雄大
  副社長      1971年５月９日  生         （注４）  43,700
            当社 ゴルフ場ビジネスユニット長
  執行役員最高執行責任者
          2013年７月  当社 お客様体験デザイン本部長
          2014年３月  当社 取締役
          2020年３月  当社 取締役副社長（現任）
             執行役員最高執行責任者（現任）
          1992年４月  ソロモン・ブラザーズ・アジア証券(株)
            （現：シティグループ証券(株)）入社
            ドイツ証券(株)入社
          2002年４月
            (株)リクルート(現:(株)リクルートホール
          2005年１月
            ディングス)  入社
            三井物産(株)入社
          2013年１月
  取締役
     西野　洋  1968年６月11日  生         （注４）   －
            (同)鷹の羽アドバイザリー
  執行役員最高財務責任者
          2016年４月
            代表社員（現任）
          2018年７月  GolfTEC Enterprises,  LLC（米国）
            取締役（現任）
          2018年10月  当社入社 執行役員最高財務責任者（現任）
          2019年３月  当社 取締役（現任）
          1986年４月  大日本印刷(株)入社
            (株)モーターマガジン社
          1995年11月
            代表取締役社長（現任）
          1997年11月  (株)ゴルフダイジェスト社
            代表取締役社長（現任）
     木村 玄一
  取締役      1962年12月25日  生         （注４） 1,250,000
          1998年２月  木村総業(株)  代表取締役社長（現任）
          2000年５月  当社 取締役（現任）
            東名観光開発(株)
          2002年２月
            代表取締役社長（現任）
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                   任期 所有株式数
   役職名   氏名  生年月日      略歴
                   （年）  （株）
          1989年４月  大昭和製紙(株)（現：日本製紙(株)）入社
            (株)ゴルフダイジェスト社　常務取締役
          1992年11月
          1995年２月  東名観光開発(株)   取締役（現任）
     木村 正浩
  取締役      1966年５月23日  生         （注４）  900,000
          2000年５月  当社 取締役
          2004年９月  当社 取締役（現任）
            (株)ゴルフダイジェスト社
          2015年11月
            専務取締役（現任）
            (株)住友銀行（現:(株)三井住友銀行）入行
          1991年４月
          1998年４月  弁護士登録（東京弁護士会所属）
          2004年９月  当社 取締役（現任）
     橋岡 宏成
  取締役      1967年１月23日  生         （注４）   －
          2011年６月
            トレンダーズ(株)   社外監査役（現任）
            (株)エー・ピーカンパニー
          2011年６月
            社外監査役（現任）
          1990年４月  伊藤忠商事(株)入社
            プライスウォーターハウスコンサルタント
          1996年１月
            (株)入社
            デロイトトーマツコンサルティング(株)
          1997年７月
            （現:アビームコンサルティング(株)）入社
            ABeam Consulting  (USA) Ltd.
          2005年８月
            Managing  Director
     岩澤 俊典
  取締役      1966年６月19日  生         （注４）   －
            アビームコンサルティング(株)執行役員マ
          2007年10月
            ネージング・ダイレクター(日本代表)
            同社 代表取締役マネージング・ダイレク
          2008年２月
            ター
          2009年４月  同社 代表取締役社長（現任）
          2016年３月  当社 取締役（現任）
          1984年４月  (株)ピープル（現:(株)コナミスポーツ）入
            社
            (株)ソフマップ入社
          1995年１月
          2000年３月  同社　執行役員　ＥＣ営業部部長
            同社　執行役員　ＭＤ部部長
          2003年３月
          2004年５月  パシフィックマネジメント(株)入社
            管理本部情報システム部ゼネラルマネー
            ジャー
          2005年12月  スマート・アセットマネジメント・システ
  常勤
     大山 和彦
       1959年12月23日  生   ムズ(株)　取締役社長      （注５）   －
  監査役
          2009年３月  同社　代表取締役社長
          2010年１月  当社入社
          2011年４月  当社　執行役員　リテールビジネスユニッ
            ト長
          2015年１月  当社　店舗ビジネスユニット長
          2015年３月  (株)ＧＤＯゴルフテック　取締役副社長
          2016年10月  当社　ＴＥＣビジネスユニット長
          2016年11月  キッズゴルフ(株)　取締役
          2020年３月  当社　常勤監査役（現任）
            中央クーパース・アンド・ライブランド国
          1992年10月
            際税務事務所（現：税理士法人プライス
            ウォーターハウスクーパース）入所
          1996年４月  公認会計士  登録
            プライスウォーターハウスクーパース
          1997年１月
     上住 敬一
  監査役      1969年10月６日  生         （注６）   －
            ロスアンジェルス事務所入所
            ビズアドバイザーズ(株)
          2004年７月
            代表取締役社長（現任）
          2005年９月  当社 監査役（現任）
          2007年10月  (株)ゴルフパラダイス   監査役
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                   任期 所有株式数
   役職名   氏名  生年月日      略歴
                   （年）  （株）
          1991年４月  三井不動産(株)入社
          1998年９月  NOC日本アウトソーシング(株)（現:NOC日本
            アウトソーシング＆コンサルティング
            (株)）入社
          2005年12月  (株)ビジネスネットコーポレーション入社
          2009年６月  濵田京子社労士事務所（現:エキップ社会保
            険労務士法人）開設
     濵田 京子
  監査役      1968年12月26日  生         (注７)  －
          2013年１月  (株)エキップコンサルティング
            代表取締役（現任）
          2014年３月  (医)行智会  監事（現任）
          2016年６月  エキップ社会保険労務士法人
            代表社員（現任）
          2018年３月  当社 監査役（現任）
          計          5,314,900
 （注）１．取締役   木村玄一氏、木村正浩氏、橋岡宏成氏及び岩澤俊典氏の４名は、社外取締役であります。

  ２．監査役  上住敬一氏及び濵田京子氏の２名は、社外監査役であります。
  ３．取締役  木村玄一氏と取締役    木村正浩氏は、兄弟であります。
  ４．取締役の任期は、2020年３月30日開催の定時株主総会終結の時から１年間であります。
  ５．監査役  大山和彦氏の任期は、2020年３月30日開催の定時株主総会終結の時から４年間であります。
  ６．監査役  上住敬一氏の任期は、2017年３月30日開催の定時株主総会終結の時から４年間であります。
  ７．監査役  濵田京子氏の任期は、2018年３月28日開催の定時株主総会終結の時から４年間であります。
  ②　社外取締役及び社外監査役について

   イ．社外取締役
    当社の社外取締役は４名であります。
    木村玄一氏及び木村正浩氏は、当社の属するゴルフ業界に関する深い造詣から、当社事業推進における施
   策に対し、様々な助言、意見を当社の経営に活かしたいため、選任しております。
    橋岡宏成氏は、弁護士として培われた企業法務の幅広い知識を当社の経営に活かし、法律の専門家として
   当社の経営全般に対して提言してもらうため、選任しております。
    岩澤俊典氏は、グローバルに事業展開するIT関連企業経営者としての企業経営に関する豊富な経験・実績
   と高い見識を有しており、当社の資本政策、IT関連施策及び事業計画等の経営施策の根幹を成す重要事案に
   つき、有識者として様々な見解や助言を当社の経営に活かしたいため、選任しております。
    また、橋岡宏成氏、岩澤俊典氏を東京証券取引所の上場規則で定める「独立役員」として、同取引所に届
   け出ております。
    社外取締役は、取締役会においてコンプライアンスの状況及び内部監査結果を含む内部統制システムの整
   備・運用状況について報告を受けるとともに、専門的見地から質問・提言をすることにより、経営の監督機
   能を発揮しています。また、社外取締役は内部統制部門より、取締役会において必要な情報の提供や説明を
   受けております。
   ロ．社外監査役

    当社の社外監査役は２名（うち女性１名）であります。
    上住敬一氏は、公認会計士の資格を有しており、財務及び会計に関する豊富な経験と幅広い見識を当社の
   監査に活かしたいため選任しております。
    濵田京子氏は、社会保険労務士の資格を有しており、企業労務に関する深い造詣と高い知識や法令・定款
   の順守に係る見識を当社の監査に活かしたいため選任しております。
    社外監査役は、監査室及び会計監査人との緊密な連携を保つために、監査体制、監査計画、監査の実施状
   況に関して定期的な情報交換を行い、監査の有効性、効率性を高めております。また、内部統制部門より、
   取締役会において必要な情報の提供や説明を受けております。
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   ハ．社外取締役及び社外監査役との関係
    当社は、社外取締役または社外監査役を選任するための独立性に関する基準または方針として明確に定め
   たものはありませんが、その選任に際しては、経歴や当社との関係を踏まえて、当社経営陣から独立した立
   場で社外役員としての職務を遂行できる十分な独立性が確保できることを個別に判断しております。
    なお、社外取締役である木村玄一氏及び木村正浩氏は、それぞれその他の関係会社である株式会社ゴルフ
   ダイジェスト社の代表取締役、専務取締役であり、営業取引関係及び資本関係があります。また、同じく社
   外取締役である岩澤俊典氏は、アビームコンサルティング株式会社の代表取締役社長であり、当社との間に
   営業取引関係があります。その他の社外取締役である橋岡宏成氏、並びに社外監査役である上住敬一氏及び
   濵田京子氏においては、当社との間に利害関係はありません。
  （３）【監査の状況】

  ①　内部監査及び監査役監査の状況
   当社における内部監査は、内部監査を担当する監査室が行っております。内部監査規程に基づき、業務実施
   の有効性及び正確性、コンプライアンスの遵守状況及び情報セキュリティ活動の運用状況について定期的に監
   査を行い、その結果を代表取締役社長に対して報告するとともに、業務の改善及び適切な運営に向けての具体
   的な助言や勧告を行っております。また、監査室は監査役と密接な連携をとっており、監査役は、内部監査の
   状況を適時に把握できる体制になっております。
   当社の監査役は、監査役会で策定した監査計画に基づいて、当社及び子会社の業務全般について、常勤監査
   役を中心として計画的かつ網羅的な監査を実施しております。また、取締役会その他重要な会議に出席し意見
   を述べるほか、取締役からの聴取、重要な決裁書類等の閲覧を通じ監査を実施しております。監査役３名は独
   立機関としての立場から適正な監視を行うため定期的に打ち合わせを行い、また、会計監査人とも積極的な情
   報交換を行うことにより緊密な連携を保っております。
  ②　会計監査の状況

   イ．監査法人の名称
    ＰｗＣあらた有限責任監査法人
   ロ．業務を執行した公認会計士の氏名

    指定有限責任社員　業務執行社員　　千代田　義央
    指定有限責任社員　業務執行社員　　千葉　達哉
   ハ．監査業務等に係る補助者の構成

    公認会計士　４名、　その他　19名
   ニ．監査法人の選定方針と理由

    監査役会がＰｗＣあらた有限責任監査法人を会計監査人として選定した理由は、当社の会計監査人に必要
   とされる独立性、専門性及び品質管理体制等を勘案の上、効率的かつ効果的な監査業務の運営が期待できる
   こと等から、適任であると判断したためであります。
   ホ．監査役及び監査役会による監査法人の評価

    監査役会は、監査法人に対して評価を行っており、現監査法人による会計監査を従前から適正に行われて
   いることを確認しております。
  　へ．監査法人の異動

  　　　当社の監査法人は次の通り異動しております。
  　　　　前連結会計年度及び前事業年度　　　EY新日本有限責任監査法人
  　　　　当連結会計年度及び当事業年度　　　PwCあらた有限責任監査法人
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 　　　　　　なお、臨時報告書に記載した事項は次のとおりです。
 　　　　　　ａ．異動に係る監査公認会計士等の名称
 　　　　　　　　選任する監査公認会計士等の名称　　PwCあらた有限責任監査法人
 　　　　　　　　退任する監査公認会計士等の名称　　EY新日本有限責任監査法人
 　　　　　　ｂ．異動の年月日　　2019年３月27日（第20回定時株主総会開催日）
 　　　　　　ｃ．退任する監査公認会計士等が直近において監査公認会計士となった年月日　　2018年３月28日
 　　　　　　ｄ．退任する監査公認会計士等が直近３年間に作成した監査報告書等における意見等に関する事項
 　　　　　　　　該当事項はありません。
 　　　　　　ｅ．異動の決定又は異動に至った理由及び経緯
    　当社の会計監査人であるEY新日本有限責任監査法人は、2019年３月27日開催の当社第20回定時株主総
    会終結の時をもって任期満了となりました。監査役会がPwCあらた有限責任監査法人を会計監査人に選
    任した理由は、会計監査人に必要とされる独立性、専門性及び品質管理体制等を勘案の上、効率的かつ
    効果的な監査業務の運営が期待できること等から、適任と判断したためであります。以上の理由によ
    り、監査役会は新たに会計監査人としてPwCあらた有限責任監査法人を選任することを決定したもので
    あります。
 　　　　　　ｆ．上記ｅ．の理由及び経緯に対する監査報告書等の記載事項に係る退任する公認会計士等の意見
 　　　　　　　　特段の意見はない旨の回答を得ております。
  ③　監査報酬の内容等

   イ．監査公認会計士等に対する報酬の内容
     前連結会計年度          当連結会計年度
   監査証明業務に     非監査業務に     監査証明業務に     非監査業務に
  基づく報酬（千円）     基づく報酬（千円）     基づく報酬（千円）     基づく報酬（千円）
     45,600      －    31,000      －
 （注）前連結会計年度における上記報酬の額以外に、前々事業年度に係る追加報酬が8,328千円あります。
   ロ．その他重要な報酬の内容

   　該当事項はありません。
   ハ．監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容

    該当事項はありません。
   ニ．監査報酬の決定方針

    当社の監査公認会計士等に対する監査報酬の決定方針は、監査法人から提出された会社法及び金融商品取
   引法に基づく監査の監査報酬見積書の実査・立会・確認、四半期・期末の実証的検証手続等の予定時間及び
   単価を精査・検討の上、決定しております。
   ホ．監査役会が会計監査人の監査報酬等に同意した理由

    監査役会は、上記ニに基づき、監査報酬案の算定根拠などが適切であるかについて確認し、また、過去か
   らの監査報酬額の推移および世間水準の状況等を総合的に検討した上で、会計監査人の報酬等の額は妥当と
   判断し、会社法第399条第１項の同意を行っております。
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  （４）【役員の報酬等】
  ①　役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針及び決定方法
  イ．役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針及び決定方法
   当社は役員の報酬等の額の決定方針を定めており、株主総会において承認された報酬限度額の範囲内におい
   て決定しております。各取締役の報酬につきましては、役位及び担当職務、各期の業績等を総合的に勘案し
   て、取締役会により決定しております。また、各監査役の報酬につきましては、株主総会において承認された
   報酬限度額の範囲内において、監査役会の協議により決定しております。
  ロ．指名委員会等設置会社以外の会社である場合における、役員の報酬等に関する株主総会の決議の内容

   取締役及び監査役の報酬については、2008年３月26日開催の第９回定時株主総会において、以下のとおり報
   酬総額の限度額を決定しております。
   　　取締役の報酬限度額　年額200,000千円以内（ただし使用人分給与は含まない。）
   　　監査役の報酬限度額　年額     50,000千円以内
  ②　役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

           報酬等の種類別の総額（千円）
                   対象となる
       報酬等の総額
   役員区分                役員の員数
       （千円）
             ストック
                   （人）
          基本報酬     退職慰労金
             オプション
  取締役
        169,054   153,804    －  15,250    4
  （社外取締役を除く。）
  監査役
         －   －   －   －   －
  （社外監査役を除く。）
  社外役員       27,600   27,600    －   －    7
 （注）１．取締役の支給額には、使用人兼務取締役の使用人分給与は含まれておりません。

  ２．①の取締役（社外取締役を除く。）の報酬限度額とは別枠として、2008年３月26日開催の第９回定時株主総
   会において、ストックオプションとして取締役（社外取締役を除く。）に対して発行する新株予約権に関す
   る報酬額として、年額50,000千円を上限として決議いただいております。
  ③　役員ごとの連結報酬等の総額

   　役員報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
  （５）【株式の保有状況】

  ①　投資株式の区分の基準及び考え方
   当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、株
   式価値の変動または株式に係る配当によって利益を受けることのみを目的として保有する株式を純投資目的で
   ある投資株式とし、それ以外の株式を純投資目的以外の目的である投資株式に区分しております。
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  ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式
   イ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証
    の内容
    当社はコーポレートガバナンスの観点から、安定株主としての株式の政策保有は行わない方針としており
   ます。その他の理由により株式の保有を行う場合は、業務の円滑な推進等のビジネス上のメリットがある場
   合に限定しており、加えて配当等のリターンも勘案して決定しております。
    政策保有株式については、毎年保有することのリスクと取引関係の維持・強化等によって得られる利益等
   を総合的に勘案し、中長期的な観点から継続保有することの合理性を検証しております。
    取得後においては、個別銘柄の保有の適否は、当社の事業方針との整合性及び保有の合理性について検証
   を行い、取締役会等にて決定することとしております。
   ロ．銘柄数及び貸借対照表計上額

           貸借対照表計上額の
        銘柄数
        (銘柄)
           合計額(千円)
   非上場株式      2     14,757
   非上場株式以外の株式      1     11,491
  （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

        銘柄数  株式数の増加に係る取得
                株式数の増加の理由
        （銘柄）  価額の合計額(千円)
   非上場株式     －      －       －
   非上場株式以外の株式     －      －       －
  （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

        銘柄数  株式数の減少に係る売却
        （銘柄）  価額の合計額(千円)
   非上場株式     －      －
   非上場株式以外の株式     －      －
  ハ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

   特定投資株式
      当事業年度   前事業年度
                    当社の株
             保有目的、定量的な保有効果
      株式数(株)   株式数(株)
   銘柄                 式の保有
              及び株式数が増加した理由
     貸借対照表計上額   貸借対照表計上額
                    の有無
      (千円)   (千円)
       210,000   210,000
  アコーディア・ゴル           取引関係の強化・維持のため保有しており
                    無
  フ・トラスト           ます。
       11,491    8,760
  （注）定量的な保有効果につきましては記載が困難ですが、当社保有の政策保有株式について、配当及び取引額等に
   加え、戦略上の重要性や事業上の関係等を総合的に勘案したうえで、取締役会において保有の合理性を検証し
   ております。
   みなし保有株式

   該当事項はありません。
  ③　保有目的が純投資目的である投資株式

   該当事項はありません。
  ④　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

   該当事項はありません。
  ⑤　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

   該当事項はありません。
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 第５ 【経理の状況】
 １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

  （１）当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28
  号）に基づいて作成しております。
  （２）当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下

  「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
   また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しており
  ます。
 ２．監査証明について

  当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2019年１月１日から2019年12月31日ま
  で）の連結財務諸表及び事業年度（2019年１月１日から2019年12月31日まで）の財務諸表について、PwCあらた有限責
  任監査法人による監査を受けております。
 ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

  当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の内
  容を適切に把握できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入し、監査法人等の行う研修への参
  加や会計専門誌の定期購読等を行っております。
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 １ 【連結財務諸表等】
  （１）【連結財務諸表】
  ①【連結貸借対照表】
                   (単位：千円)
            前連結会計年度     当連結会計年度
            (2018年12月31日)     (2019年12月31日)
  資産の部
  流動資産
   現金及び預金           1,700,950     1,996,536
   売掛金           2,490,289     2,638,113
   商品           4,235,962     4,692,342
   仕掛品            24,115     1,509
   貯蔵品            116,998     151,319
   その他           1,002,182     1,241,294
              △8,702     △9,609
   貸倒引当金
   流動資産合計           9,561,796     10,711,505
  固定資産
   有形固定資産
   建物           2,363,391     2,801,278
   工具、器具及び備品           1,261,343     1,489,114
   リース資産           13,506     13,506
   建設仮勘定           39,473     133,849
              △1,440,301     △1,791,283
   減価償却累計額
   有形固定資産合計           2,237,413     2,646,464
   無形固定資産
   のれん           3,230,282     3,010,992
   ソフトウエア           1,247,867     1,242,273
              1,119,070     1,036,860
   その他
   無形固定資産合計           5,597,221     5,290,126
   投資その他の資産
   投資有価証券           21,143     26,248
   繰延税金資産           175,927     182,284
   敷金及び保証金           535,087     602,952
   その他           115,232     111,720
              △7,037     △6,789
   貸倒引当金
   投資その他の資産合計           840,354     916,417
   固定資産合計           8,674,988     8,853,008
  資産合計            18,236,785     19,564,513
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                   (単位：千円)
            前連結会計年度     当連結会計年度
            (2018年12月31日)     (2019年12月31日)
  負債の部
  流動負債
   買掛金           2,359,362     2,714,606
   短期借入金           2,435,430     3,446,190
   1年内返済予定の長期借入金            666,800     666,800
   リース債務            2,917     2,917
   未払金            905,012     856,006
   未払法人税等            305,792     294,996
   前受金           2,239,861     2,542,269
   賞与引当金            60,514     7,097
   ポイント引当金            224,042     230,952
   株主優待引当金            30,031     26,786
              899,174     1,224,948
   その他
   流動負債合計           10,128,939     12,013,572
  固定負債
   長期借入金           1,335,069      666,947
   リース債務            4,035     1,110
   繰延税金負債            246,971     204,784
   役員退職慰労引当金            92,750     108,000
   資産除去債務            218,578     251,533
               2,993     3,008
   その他
   固定負債合計           1,900,398     1,235,384
  負債合計            12,029,337     13,248,957
  純資産の部
  株主資本
   資本金           1,458,953     1,458,953
   資本剰余金           2,447,104     2,447,104
   利益剰余金           2,300,888     2,443,351
               △245     △245
   自己株式
   株主資本合計           6,206,700     6,349,164
  その他の包括利益累計額
   その他有価証券評価差額金            △2,519     △2,020
               3,266     △31,587
   為替換算調整勘定
   その他の包括利益累計額合計            747    △33,607
  純資産合計            6,207,448     6,315,556
  負債純資産合計            18,236,785     19,564,513
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  ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
  【連結損益計算書】
                   (単位：千円)
            前連結会計年度     当連結会計年度
            (自 2018年１月１日     (自 2019年１月１日
           　至 2018年12月31日)     　至 2019年12月31日)
  売上高            26,739,289     34,274,197
              16,264,191     20,617,988
  売上原価
  売上総利益            10,475,098     13,656,209
             ※１ 9,670,530    ※１ 12,677,169
  販売費及び一般管理費
  営業利益             804,567     979,039
  営業外収益
  受取利息            25,227      49
  受取配当金             654     788
  不動産賃貸料            13,593     12,626
               4,426     8,902
  その他
  営業外収益合計            43,902     22,367
  営業外費用
  支払利息            13,438     26,264
  為替差損            7,104     2,844
  解約損失金            2,599      －
               2,532      360
  その他
  営業外費用合計            25,675     29,469
  経常利益             822,794     971,937
  特別利益
  段階取得に係る差益            98,330      －
               1,234      －
  新株予約権戻入益
  特別利益合計            99,564      －
  特別損失
             ※２ 153,576    ※２ 170,974
  減損損失
              ※３ 3,462    ※３ 15,041
  固定資産除却損
  特別損失合計            157,038     186,016
  税金等調整前当期純利益             765,320     785,920
  法人税、住民税及び事業税
              411,118     465,941
              △26,703     △38,803
  法人税等調整額
  法人税等合計             384,415     427,138
  当期純利益             380,905     358,782
  親会社株主に帰属する当期純利益             380,905     358,782
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  【連結包括利益計算書】
                   (単位：千円)
            前連結会計年度     当連結会計年度
            (自 2018年１月１日     (自 2019年１月１日
           　至 2018年12月31日)     　至 2019年12月31日)
  当期純利益             380,905     358,782
  その他の包括利益
  その他有価証券評価差額金            △8,953      499
               3,266     △34,854
  為替換算調整勘定
              ※  △ 5,686    ※  △ 34,354
  その他の包括利益合計
  包括利益             375,218     324,427
  （内訳）
  親会社株主に係る包括利益            375,218     324,427
            40/83
















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  ③【連結株主資本等変動計算書】
   前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
                 (単位：千円)

            株主資本
       資本金  資本剰余金   利益剰余金   自己株式  株主資本合計
  当期首残高     1,458,953   2,447,104   2,105,885   △98  6,011,844
  当期変動額
  剰余金の配当          △164,464     △164,464
  親会社株主に帰属する当
             380,905     380,905
  期純利益
  自己株式の取得              △146  △146
  連結範囲の変動           △21,438     △21,438
  株主資本以外の項目の当
                   －
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      －   －  195,002   △146  194,855
  当期末残高     1,458,953   2,447,104   2,300,888   △245  6,206,700
        その他の包括利益累計額

              新株予約権   純資産合計
      その他有価証券評     その他の包括利益
         為替換算調整勘定
      価差額金     累計額合計
  当期首残高      6,434   －  6,434   1,234  6,019,513
  当期変動額
  剰余金の配当                △164,464
  親会社株主に帰属する当
                  380,905
  期純利益
  自己株式の取得                △146
  連結範囲の変動                △21,438
  株主資本以外の項目の当
       △8,953   3,266  △5,686  △1,234  △6,921
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      △8,953   3,266  △5,686  △1,234  187,934
  当期末残高      △2,519   3,266   747   －  6,207,448
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   当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
                 (単位：千円)

            株主資本
       資本金  資本剰余金   利益剰余金   自己株式  株主資本合計
  当期首残高     1,458,953   2,447,104   2,300,888   △245  6,206,700
  当期変動額
  剰余金の配当          △216,319     △216,319
  親会社株主に帰属する当
             358,782     358,782
  期純利益
  株主資本以外の項目の当
                   －
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      －   －  142,463   －  142,463
  当期末残高     1,458,953   2,447,104   2,443,351   △245  6,349,164
        その他の包括利益累計額

              新株予約権   純資産合計
      その他有価証券評     その他の包括利益
         為替換算調整勘定
      価差額金     累計額合計
  当期首残高      △2,519   3,266   747   －  6,207,448
  当期変動額
  剰余金の配当                △216,319
  親会社株主に帰属する当
                  358,782
  期純利益
  株主資本以外の項目の当
        499  △34,854  △34,354   －  △34,354
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      499  △34,854  △34,354   －  108,108
  当期末残高      △2,020  △31,587  △33,607   －  6,315,556
            42/83












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  ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                   (単位：千円)
            前連結会計年度     当連結会計年度
            (自 2018年１月１日     (自 2019年１月１日
           　至 2018年12月31日)     　至 2019年12月31日)
  営業活動によるキャッシュ・フロー
  税金等調整前当期純利益            765,320     785,920
  減価償却費            634,793     1,152,793
  減損損失            153,576     170,974
  のれん償却額            95,384     335,095
  ポイント引当金の増減額（△は減少）            54,884     6,910
  貸倒引当金の増減額（△は減少）            △992     739
  賞与引当金の増減額（△は減少）            4,221     △53,417
  役員退職慰労引当金の増減額（△は減少）            13,000     15,250
  株主優待引当金の増減額（△は減少）            7,799     △3,244
  受取利息及び受取配当金            △25,881     △838
  支払利息            13,438     26,264
  固定資産除却損            3,462     15,041
  段階取得に係る差損益（△は益）            △98,330      －
  売上債権の増減額（△は増加）            △155,792     △149,668
  たな卸資産の増減額（△は増加）            △847,364     △464,394
  長期前払費用の増減額（△は増加）            34,246     2,373
  仕入債務の増減額（△は減少）            225,885     355,802
  その他の資産の増減額（△は増加）            △69,446     △233,330
  その他の負債の増減額（△は減少）            △84,293     572,049
              141,715     91,605
  その他
  小計            865,626     2,625,925
  利息及び配当金の受取額
              28,392      838
  利息の支払額            △21,078     △23,502
              △430,506     △479,345
  法人税等の支払額
  営業活動によるキャッシュ・フロー            442,433     2,123,916
  投資活動によるキャッシュ・フロー
                  ※２  △ 172,587
  事業譲受による支出             －
  有形固定資産の取得による支出            △462,677    △1,174,672
  無形固定資産の取得による支出            △619,136     △536,619
  貸付けによる支出            △795,552      △418
  貸付金の回収による収入            336,333      80
  敷金の回収による収入            15,385      －
  敷金の差入による支出            △31,321     △68,397
  連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得によ
             ※３  △ 1,961,566
                    －
  る支出
              △8,075     △94
  その他
  投資活動によるキャッシュ・フロー           △3,526,611     △1,952,710
  財務活動によるキャッシュ・フロー
  短期借入金の純増減額（△は減少）            1,403,246     1,016,530
  長期借入れによる収入            2,000,000       －
  長期借入金の返済による支出            △193    △668,092
  リース債務の返済による支出            △2,343     △2,924
  配当金の支払額            △164,449     △173,980
  非支配株主への配当金の支払額             －    △42,718
               △146     －
  自己株式の取得による支出
  財務活動によるキャッシュ・フロー            3,236,113      128,814
  現金及び現金同等物に係る換算差額             △4,758     △4,435
  現金及び現金同等物の増減額（△は減少）             147,177     295,585
  現金及び現金同等物の期首残高            1,533,834     1,700,950
  新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額             19,939      －
             ※１ 1,700,950    ※１ 1,996,536
  現金及び現金同等物の期末残高
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  【注記事項】
  （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
   １．連結の範囲に関する事項
   （１）連結子会社の数　    13社
   （２）主要な連結子会社の名称等

    株式会社GDOゴルフテック
    キッズゴルフ株式会社
    GDO Sports,Inc.
    GolfTEC  Enterprises  LLC
    なお13社にはGolfTEC    Enterprises  LLC社の子会社９社が含まれております。
   （３）主要な非連結子会社の名称等

    該当事項はありません。
   ２．持分法の適用に関する事項

    該当事項はありません。
   ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

    すべての連結子会社の事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
   ４．会計方針に関する事項

   （１）重要な資産の評価基準及び評価方法
    ①　有価証券
     その他有価証券
     時価のあるもの
     当連結会計年度末の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却
    原価は移動平均法により算出）
     時価のないもの
     移動平均法による原価法
    ②　デリバティブ

     時価法
    ③　たな卸資産

     商品
     主として移動平均法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法によ
    り算定）を採用しております。在外子会社は、総平均法による原価法を採用しております。
     仕掛品、貯蔵品
     個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採
    用しております。
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   （２）重要な減価償却資産の減価償却の方法
    ①　有形固定資産（リース資産を除く）
     定率法
  　　　　　　　　ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用しております。
     在外子会社は、定額法を採用しております。
     なお、主な耐用年数は以下のとおりとなっております。
     建物　　　　　　　　３～47年
     工具、器具及び備品　２～15年
    ②　無形固定資産（リース資産を除く）

     定額法
     ただし、ソフトウエア（自社利用分）については、社内における見込利用可能期間（３～５年）に
    基づく定額法
    ③　リース資産

     所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
     リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（ただし、残価保証がある場合は当該金額）とする定額
     法を採用しております。　
   （３）重要な引当金の計上基準

    ①　貸倒引当金
     債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特
    定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
    ②　賞与引当金

     翌期に支給すべき従業員賞与に備えるため、当期に負担すべき金額を見積もって計上しておりま
    す。
    ③　ポイント引当金

     将来のポイントの使用による販売促進費の発生に備えるため、使用実績率に基づき将来利用される
    と見込まれるポイントに対し見積り額を計上しております。
    ④　株主優待引当金

     株主優待制度に基づく費用の発生に備えるため、翌期において発生すると見込まれる額を計上して
    おります。
    ⑤  役員退職慰労引当金

     役員の退職慰労金の支給に備えるため、内部規定に基づき期末要支給額を計上しております。
   （４）重要な外貨建て資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

    外貨建金銭債権債務は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理
    しております。なお、在外子会社等の資産及び負債は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算
    し、収益及び費用は期中平均相場により円貨に換算し、換算差額は純資産の部における為替換算調整勘
    定に含めて計上しております。
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   （５）重要なヘッジ会計の方法
    ①　ヘッジ会計の方法
     繰延ヘッジ処理を採用しております。
    ②　ヘッジ手段とヘッジ対象

     ヘッジ手段　　為替予約
     ヘッジ対象　　外貨建金銭債権債務等
    ③　ヘッジ方針

     内部規定に基づき、外貨建金銭債権債務等に係る為替変動リスクについてヘッジしております。
    ④　ヘッジ有効性評価の方法

     為替相場の変動によるキャッシュ・フローの変動を完全に相殺するものと想定されるため、有効性
    の評価は省略しております。
   （６）のれんの償却方法及び償却期間

    のれんの償却については、その効果の発現する期間を個別に見積もり、償却期間を決定した上で、均
    等償却しております。
   （７）連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

    手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリ
    スクしか負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
   （８）その他連結財務諸表作成のための重要な事項

    消費税等の会計処理
    税抜方式によっております。
  （未適用の会計基準等）

   ・「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号         平成30年３月30日)
   ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号             平成30 年３月30日)
   （１）概要

    収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されます。
    　ステップ１：顧客との契約を識別する。
    　ステップ２：契約における履行義務を識別する。
    　ステップ３：取引価格を算定する。
    　ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
    　ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
   　(2) 適用予定日

    2022年12月期の期首より適用予定であります。
   　(3) 当該会計基準等の適用による影響

    影響額は、当連結財務諸表の作成時において評価中であります。
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  （表示方法の変更）
   （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
   「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号            平成30年２月16日）等を当連結会計年度
   の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示
   する方法に変更しております。
   この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において「投資その他の資産」の「繰延税金資産」が125,932千円
   増加しており「流動資産」の「繰延税金資産」が125,932千円減少しております。
  （連結貸借対照表関係）

   該当事項はありません。
  （連結損益計算書関係）

   ※１　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
          前連結会計年度      当連結会計年度
          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   従業員給与        2,256,687      2,943,540
   退職給付費用         74,748      80,155
   賞与引当金繰入額         60,514      6,104
   役員退職慰労引当金繰入額         13,000      15,250
   販売促進費        1,516,935      1,543,201
   地代家賃         863,216      1,533,310
   減価償却費         618,682      1,139,134
   のれん償却額         95,384      335,095
   貸倒引当金繰入額         1,824      2,178
   ポイント引当金繰入額         54,884      6,910
   株主優待引当金繰入額         7,799      △3,244
   ※２　固定資産の減損

   　前連結会計年度(自2018年１月１日至2018年12月31日)
   （１）　減損損失を認識した資産
                  減損損失額
     用途      場所    種類
                  （千円）
             ソフトウェア       113,887
  台湾・タイ予約事業        東京都品川区
             無形資産(その他)        6,500
                    33,188
  ジュニア専門ゴルフレッスン事業        東京都品川区   のれん
                    153,576
     合計
   （２）　減損損失の認識に至った経緯

    台湾予約事業については、撤退を決定したため、また、タイ予約事業及びジュニア専門ゴルフレッス
    ン事業については、当初想定した収益が見込めなくなったため、当該資産グループの帳簿価額を回収可
    能価額まで減額し、当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
   （３）　減損損失の内訳

      種類         減損損失額（千円）
  ソフトウエア                  113,887
  無形資産(その他)                   6,500
  のれん                   33,188
      合計              153,576
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   （４）　資産のグルーピングの方法
    独立したキャッシュ・フローを生み出す事業単位を基準に資産のグルーピングを行っております。ま
    た、遊休資産及び処分予定資産については、当該資産ごとにグルーピングを行っております。
   （５）　回収可能価額の算定方法

    事業用資産の回収可能価額は使用価値により算定しております。使用価値については、将来キャッ
    シュ・フローに基づく使用価値がマイナスであるものは、回収可能価額を零として評価しております。
    　また将来キャッシュ・フローがマイナスであるものの割引率は記載を省略しております。
   　当連結会計年度(自2019年１月１日至2019年12月31日)

   （１）　減損損失を認識した資産
                  減損損失額
     用途      場所    種類
                  （千円）
  スタジオ等        東京都大田区   建物他        98,437
  スタジオ        福岡県福岡市   建物他        72,536
     合計               170,974
   （２）　減損損失の認識に至った経緯

    当初想定した収益が見込めなくなったため、当該資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減額
    し、当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
   （３）　減損損失の内訳

      種類         減損損失額（千円）
  建物                  150,002
  工具、器具及び備品                   20,972
      合計              170,974
   （４）　資産のグルーピングの方法

    独立したキャッシュ・フローを生み出す事業単位を基準に資産のグルーピングを行っております。ま
    た、遊休資産及び処分予定資産については、当該資産ごとにグルーピングを行っております。
   （５）　回収可能価額の算定方法

    事業用資産の回収可能価額は使用価値により算定しております。使用価値については、将来キャッ
    シュ・フローに基づく使用価値がマイナスであるものは、回収可能価額を零として評価しております。
    　また将来キャッシュ・フローがマイナスであるものの割引率は記載を省略しております。
   ※３　固定資産除却損の内容は次のとおりであります。

          前連結会計年度      当連結会計年度
          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   建物         －千円     1,765 千円
   工具、器具及び備品         417      3,514
   ソフトウェア         3,045      8,832
   無形固定資産（その他）         －      930
     計      3,462      15,041
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  （連結包括利益計算書関係）
   ※　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
          前連結会計年度      当連結会計年度
          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   その他有価証券評価差額金：
   　当期発生額        △12,905  千円      404 千円
            －      －
   　組替調整額
   　　税効果調整前
           △12,905       404
            3,951       94
   　　税効果額
   　　その他有価証券評価差額金         △8,953       499
   為替換算調整勘定
            3,266      △34,854
   　当期発生額
   　為替換算調整勘定         3,266      △34,854
   　　　その他の包括利益合計         △5,686      △34,354
  （連結株主資本等変動計算書関係）

   前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
   １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
      当連結会計年度期首    当連結会計年度増加    当連結会計年度減少    当連結会計年度末
      株式数（株）    株式数（株）    株式数（株）    株式数（株）
  発行済株式
  　普通株式      18,274,000      －    －   18,274,000
   合計    18,274,000      －    －   18,274,000
  自己株式　
  　普通株式（注）       131    119    －    250
   合計      131    119    －    250
 （注）普通株式の自己株式数の増加119株は、単元未満株式の買取りによるものであります。
   ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

   該当事項はありません。
   ３．配当に関する事項

   （１）配当金支払額
       配当金の総額     １株当たり
  （決議）   株式の種類     配当の原資      基準日   効力発生日
        （千円）     配当額（円）
  2018年３月28日
     普通株式   91,369  利益剰余金    5.00 2017年12月31日   2018年３月29日
  定時株主総会
  2018年５月31日
     普通株式   73,095  利益剰余金    4.00 2018年６月30日   2018年８月24日
  取締役会
   （２）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

       配当金の総額      １株当たり
  （決議）   株式の種類     配当の原資      基準日   効力発生日
        （千円）     配当額（円）
  2019年３月27日
     普通株式   100,505  利益剰余金    5.50 2018年12月31日   2019年３月28日
  定時株主総会
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   当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
   １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
      当連結会計年度期首    当連結会計年度増加    当連結会計年度減少    当連結会計年度末
      株式数（株）    株式数（株）    株式数（株）    株式数（株）
  発行済株式
  　普通株式      18,274,000      －    －   18,274,000
   合計    18,274,000      －    －   18,274,000
  自己株式　
  　普通株式       250    －    －    250
   合計      250    －    －    250
   ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

   該当事項はありません。
   ３．配当に関する事項

   （１）配当金支払額
       配当金の総額     １株当たり
  （決議）   株式の種類     配当の原資      基準日   効力発生日
        （千円）     配当額（円）
  2019年３月27日
     普通株式   100,505  利益剰余金    5.50 2018年12月31日   2019年３月28日
  定時株主総会
  2019年５月30日
     普通株式   73,095  利益剰余金    4.00 2019年６月30日   2019年８月23日
  取締役会
   （２）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

       配当金の総額      １株当たり
  （決議）   株式の種類     配当の原資      基準日   効力発生日
        （千円）     配当額（円）
  2020年３月30日
     普通株式   100,505  利益剰余金    5.50 2019年12月31日   2020年３月31日
  定時株主総会
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  （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
   ※１　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
          前連結会計年度      当連結会計年度

          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   現金及び預金勘定        1,700,950  千円    1,996,536  千円
   現金及び現金同等物        1,700,950      1,996,536
   ※２　現金及び現金同等物を対価とする事業の譲受に係る資産及び負債の主な内訳

   　　　当社グループが事業譲受により取得した資産及び負債の内訳並びに事業譲受の対価と事業譲受による支
    出は次のとおりです。
    当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

    　流動資産              22,645  千円

    　固定資産              63,509
    　のれん              163,444
                 △77,012
    　流動負債
    　　事業譲受の対価
                  172,587
                   -
    　現金及び現金同等物
    　　差引：事業譲受による支出              172,587
   ※３　株式の取得により新たに連結子会社となった会社の資産および負債の主な内訳

    前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
   　　　株式の取得により新たにGolfTEC       Enterprises  LLCを連結したことに伴う連結開始時の資産及び負債の内
    訳並びに同社株式の取得価額と連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による収入（純額）との関係は
    次のとおりです。
    流動資産              936,336  千円

    固定資産              2,313,393
    のれん              3,333,699
    流動負債             △3,217,148
    固定負債             △1,026,493
                 △55,414
    為替換算調整勘定
    　株式取得価額
                 2,284,373
    　支配獲得時までの株式取得価額              △216,840
    　段階取得に係る差益              △98,330
                  △7,636
    現金及び現金同等物
    　差引：取得のための支出              1,961,566
    当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

    該当事項はありません。
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   ※４　重要な非資金取引の内容
           前連結会計年度      当連結会計年度

          (自  2018年１月１日     (自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日)     至  2019年12月31日)
   重要な資産除去債務の計上額         114,706千円      32,207千円
  （リース取引関係）

   １．ファイナンス・リース取引
   （借主側）
   所有権移転外ファイナンス・リース取引
    ①　リース資産の内容
    （イ）有形固定資産
     社用車及びネットワーク関連機器であります。
    （ロ）無形固定資産
     ソフトウエアであります。
    ②　リース資産の減価償却の方法
    連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「４．会計方針に関する事項（２）重要な減価償却
    資産の減価償却の方法」に記載しております。
   ２．オペレーティング・リース取引

   （借主側）
   オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
          前連結会計年度      当連結会計年度

         （自　2018年１月１日      （自　2019年１月１日
          至　2018年12月31日）      至　2019年12月31日）
   １年内         277,021 千円    1,091,118  千円
   １年超         511,587      4,229,059
   合計         788,608      5,320,178
  （金融商品関係）

   １．金融商品の状況に関する事項
   （１）金融商品に対する取組方針
    当社グループは、資金運用につきましては、主に預金及び有価証券の安全性の高い金融商品で運用し
    ております。
    事業を行うための設備投資資金及び運転資金につきましては、銀行等金融機関からの借入により調達
    しております。
    デリバティブ取引は、将来の為替変動等によるリスク回避を目的としてのみ利用しており、投機的な
    取引は行わない方針であります。
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   （２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
    営業債権である売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。当該リスクに関しては、取引先ご
    との期日管理及び残高管理を行うとともに、回収遅延債権については、定期的に各担当部門長へ報告さ
    れ、個別に把握及び対応を行う体制としております。
    投資有価証券は、その他有価証券に区分される株式及び投資信託であり、市場価格の変動リスクに晒
    されております。当該リスクに関しては、定期的に時価や発行体の財務状況等を把握することで減損懸
    念の早期把握や軽減を図っております。
    営業債務である買掛金は、そのほとんどが３ヶ月以内の支払期日です。
    借入金は、営業取引に係る運転資金（主として短期）及びM&Aに係る資金調達を目的とした資金（長
    期）であります。このうち一部は、変動金利であるため金利変動リスクに晒されております。
    デリバティブ取引は、通貨関連では為替予約であります。
    為替予約取引は、為替相場の変動によるリスクを有しております。なお、ヘッジ会計に関するヘッジ
    手段とヘッジ対象、ヘッジ方針、ヘッジの有効性の評価方法等については、連結財務諸表作成のための
    基本となる重要な事項「４．会計方針に関する事項　（５）重要なヘッジ会計の方法」を参照くださ
    い。
   （３）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
    金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価
    額が含まれております。
   ２．金融商品の時価等に関する事項

    連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりです。
    なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注）２．参照）。
    前連結会計年度（2018年12月31日）

         連結貸借対照表計上額      時価     差額
         （千円）     （千円）     （千円）
  （１）現金及び預金         1,700,950     1,700,950      －
  （２）売掛金         2,490,289
           △8,416
  　　　貸倒引当金（※１）
  　　　売掛金（純額）
           2,481,872     2,481,872      －
  （３）投資有価証券          8,760     8,760     －
    資産計      4,191,583     4,191,583      －
  （１）買掛金         2,359,362     2,359,362      －
  （２）短期借入金         2,435,430     2,435,430      －
  （３）未払金         905,012     905,012     －
  （４）長期借入金（※２）         2,001,869     2,006,883     5,013
    負債計      7,701,675     7,706,688     5,013
 　（※１）売掛金については対応する貸倒引当金を控除しております。
 　（※２）長期借入金には、１年内返済予定長期借入金を含めております。
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    当連結会計年度（2019年12月31日）
         連結貸借対照表計上額      時価     差額
         （千円）     （千円）     （千円）
  （１）現金及び預金         1,996,536     1,996,536      －
  （２）売掛金         2,638,113
           △9,609
  　　　貸倒引当金（※１）
  　　　売掛金（純額）
           2,628,503     2,628,503      －
  （３）投資有価証券          11,491     11,491     －
    資産計      4,636,531     4,636,531      －
  （１）買掛金         2,714,606     2,714,606      －
  （２）短期借入金         3,446,190     3,446,190      －
  （３）未払金         856,006     856,006     －
  （４）長期借入金（※２）         1,333,747     1,336,608     2,860
    負債計      8,350,551     8,353,412     2,860
 　（※１）売掛金については対応する貸倒引当金を控除しております。
 　（※２）長期借入金には、１年内返済予定長期借入金を含めております。
 （注）１．金融商品の時価の算定方法並びに投資有価証券及びデリバティブ取引に関する事項

  資　産
  （１）現金及び預金、並びに（２）売掛金
    これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
   よっております。
  （３）投資有価証券
    時価のある株式については、取引所の価格によっております。
    なお、保有目的ごとの有価証券に関する事項については、注記事項「有価証券関係」を参照ください。
   負　債
  （１）買掛金、（２）短期借入金、並びに（３）未払金
    これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
   よっております。
  （４）長期借入金
    時価については、元利金の合計額を、同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いて算定す
   る方法によっております。
  デリバティブ取引
  　　　注記事項「デリバティブ取引関係」をご参照ください。
  ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                  （単位：千円）
           前連結会計年度      当連結会計年度
     区分
          （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
   出資金           12,383      14,757
   非上場株式            0      0
   敷金及び保証金           535,087      602,952
   出資金及び非上場株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積ることなどがで
   きず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、（３）投資有価証券には含めておりま
   せん。
   　また、将来の償還予定時期が合理的に見込めない敷金及び保証金は、将来キャッシュ・フローを見積もるこ
   となどができず、時価を把握することが極めて困難と認められることから、時価開示の対象とはしておりませ
   ん。
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  ３．金銭債権の連結決算日後の償還予定額
   前連結会計年度（2018年12月31日）
               １年以内（千円）
   現金及び預金                 1,700,950
   売掛金                 2,490,289
   当連結会計年度（2019年12月31日）

               １年以内（千円）
   現金及び預金                 1,996,536
   売掛金                 2,638,113
  ４．短期借入金、長期借入金及びリース債務の連結決算日後の返済予定額

   前連結会計年度（2018年12月31日）
          １年超  ２年超  ３年超  ４年超
        １年以内            ５年超
     区分      ２年以内  ３年以内  ４年以内  ５年以内
        （千円）            （千円）
          （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
   短期借入金     2,435,430    －  －  －  －  －
   長期借入金     666,800  668,115  666,954   －  －  －
   リース債務      2,917  1,817   879  764  573   －
     合計   3,105,148   669,933  667,833   764  573   －
   当連結会計年度（2019年12月31日）

          １年超  ２年超  ３年超  ４年超
        １年以内            ５年超
     区分      ２年以内  ３年以内  ４年以内  ５年以内
        （千円）            （千円）
          （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
   短期借入金     3,446,190    －  －  －  －  －
   長期借入金     666,800  666,947   －  －  －  －
   リース債務      2,917   403  403  303   －  －
     合計   4,115,907   667,350   403  303   －  －
  （有価証券関係）

   １．その他有価証券
    前連結会計年度（2018年12月31日）
          連結貸借対照表    取得原価    差額
        種類
          計上額（千円）    （千円）    （千円）
  連結貸借対照表計上額が
        株式     －    －    －
  取得原価を超えるもの
  連結貸借対照表計上額が
        株式     8,760    14,403    △5,643
  取得原価を超えないもの
     合計       8,760    14,403    △5,643
 （注）出資金及び非上場株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積もることなどができ

  ず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、上記には含めておりません。
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    当連結会計年度（2019年12月31日）
          連結貸借対照表    取得原価    差額
        種類
          計上額（千円）    （千円）    （千円）
  連結貸借対照表計上額が
        株式     －    －    －
  取得原価を超えるもの
  連結貸借対照表計上額が
        株式    11,491    14,403    △2,911
  取得原価を超えないもの
     合計       11,491    14,403    △2,911
 （注）出資金及び非上場株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積もることなどができ

  ず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、上記には含めておりません。
   ２．連結会計年度中に売却したその他有価証券

    前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
    該当事項はありません。
    当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

    該当事項はありません。
  （デリバティブ取引関係）

   １．ヘッジ会計が適用されていないデリバティブ取引
    前連結会計年度（2018年12月31日）
    　該当事項はありません。
    当連結会計年度（2019年12月31日）

    　該当事項はありません。
   ２．ヘッジ会計が適用されているデリバティブ取引

    前連結会計年度（2018年12月31日）
    該当事項はありません。
    当連結会計年度（2019年12月31日）

    該当事項はありません。
  （退職給付関係）

   １．採用している退職給付制度の概要
    当社グループは、確定拠出型年金制度及び前払退職金制度を採用しております。
   ２．退職給付費用に関する事項

          前連結会計年度      当連結会計年度

          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   退職給付費用         74,748 千円     80,155 千円
   （１）確定拠出型年金への掛金         30,844      36,763
   （２）前払退職金         43,904      43,392
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  （ストック・オプション等関係）
   １．権利不行使による失効により利益として計上した金額及び科目名
                  （単位：千円）　
          前連結会計年度       当連結会計年度
          （自　2018年１月１日       （自　2019年１月１日
          　至　2018年12月31日）       　至　2019年12月31日）
  特別利益（新株予約権戻入益）            1,234       －
  （税効果会計関係）

   １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
            前連結会計年度     当連結会計年度

            （2018年12月31日）     （2019年12月31日）
   繰延税金資産
   　賞与引当金           18,803 千円    2,411 千円
   　未払事業税           19,879     20,252
   　ポイント引当金           68,601     65,710
   　役員退職慰労引当金           28,400     33,069
   　資産除去債務           69,868     80,382
   　減損損失           35,527     78,794
   投資有価証券評価損          15,300     15,300
   　繰越欠損金           159,919     171,777
             42,931     41,173
   　その他
     繰延税金資産小計
             459,231     508,872
   　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額（注）           －    △171,777
              －    △119,821
   　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
     評価性引当額小計       △251,026     △291,598
     繰延税金資産合計        208,205     217,273
   繰延税金負債
   　その他有価証券評価差額金           △616      －
   　資産除去債務          △62,609     △64,813
             △216,022     △174,959
   　企業結合により識別された無形資産
       小計      △279,248     △239,772
   繰延税金資産の純額          △71,043     △22,499
  （注）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

    当連結会計年度(2019年12月31日）
       １年超  ２年超  ３年超  ４年超
     １年以内            ５年超   合計
       ２年以内  ３年以内  ４年以内  ５年以内
     （千円）            （千円）   （千円）
       （千円）  （千円）  （千円）  （千円）
  税務上の繰越
      5,917  2,323   －  12,115  24,620  126,801   171,777
  欠損金（※１）
  評価性引当額
     △5,917  △2,323   － △12,115  △24,620  △126,801   △171,777
  繰延税金資産
      －  －  －  －  －  －   －
  （※１）税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
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   ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因
   となった主要な項目別の内訳
           前連結会計年度      当連結会計年度

           （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
  法定実効税率
            30.9 ％     30.6 ％
  （調整）
  交際費等永久に損金に算入されない項目          2.6      3.1
  のれん償却額          3.8     13.1
  住民税均等割          1.9      1.9
  評価性引当金          9.2      5.1
  取得関連費用          1.2      -
  段階取得に係る差益          △4.0      -
  のれん減損          1.3      -
             3.3      0.6
  その他
  税効果会計適用後の法人税等の負担率          50.2      54.4
  （企業結合等関係）

   該当事項はありません。
  （資産除去債務関係）

   １．当該資産除去債務の概要
    本社事務所及び店舗の賃貸借契約に基づく事務所の退去時における原状回復義務等であります。
   ２．当該資産除去債務の金額算定方法

    使用見込期間を取得から15～18年と見積り、割引率は0.0～1.6％を使用して資産除去債務の金額を計算
    しております。
   ３．当該資産除去債務の総額の増減

            前連結会計年度     当連結会計年度
           （自　2018年１月１日     （自　2019年１月１日
           　　至　2018年12月31日）     　　至　2019年12月31日）
    期首残高          111,333 千円    218,578 千円
    有形固定資産の取得に伴う増加額          24,392     32,207
    時の経過による調整額          537     747
    資産除去債務の履行による減少額          △8,000      -
    見積りの変更による増加額（注）          90,314      -
    期末残高          218,578     251,533
    （注）不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務について、移転等の新たな情報の入手に伴い、原状回復費用
     に関して見積りの変更を行っております。
  （賃貸等不動産関係）

   金額的重要性が乏しいため、記載を省略しております。
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  （セグメント情報等）
   【セグメント情報】
  １．報告セグメントの概要
   当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務諸表が入手可能であり、取
  締役会が経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものでありま
  す。
   当社グループは、国内外においてゴルフ関連事業を中心に事業活動を展開しており、国内ビジネス部門、海外
  ビジネス部門を管轄する管理体制の下、包括的な戦略を立案し、事業活動を展開しております。したがって、報
  告セグメントを国内の顧客に対するゴルフビジネスである「国内」と海外の顧客に対するゴルフビジネスである
  「海外」の２つに区分しております。
   各セグメントの主要業務は以下のとおりとしております。
   「国内」は、日本国内においてゴルフ用品（新品・中古）のインターネット販売、ゴルフ場予約サービス、ゴ
  ルフレッスンサービス、ゴルフメディアサービスの４つを軸に、ゴルファーやゴルフ場等に向けて包括的に事業
  活動を行っております。
   「海外」は、連結子会社GolfTEC      Enterprises  LLCが行う米国及びその他世界５か国におけるゴルフレッスン
  サービス、同じく連結子会社GDO      Sports,  Inc.が行う米国におけるゴルフ関連商品等の輸入販売等を中心にゴル
  フ関連事業を行っております。
  ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の金額の算定方法

   報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、連結財務諸表を作成するために採用される会計処理の原
  則及び手続に準拠した方法であります。
   報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。セグメント間の内部売上高及び振替高は市場実
  勢価格に基づいております。
  ３．報告セグメントごとの売上高及び利益又は損失、資産、負債その他の金額に関する情報

   前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
                  　　(単位：千円)
                   連結財務諸表
          報告セグメント
                調整額   計上額
        国内   海外   計
                   (注)１
  売上高
  外部顧客への売上高      25,244,705   1,494,584   26,739,289    ― 26,739,289
  セグメント間の内部
          ―  37,088   37,088   △37,088    ―
  売上高又は振替高
    計    25,244,705   1,531,672   26,776,377   △37,088  26,739,289
  セグメント利益又は損失（△）       1,387,059   △582,492   804,567    ―  804,567
  セグメント資産      11,414,980   6,821,805   18,236,785    ― 18,236,785
  その他の項目
  減価償却費       475,474   159,318   634,793    ―  634,793
  のれんの償却額       11,062   84,321   95,384    ―  95,384
  減損損失       33,188   120,387   153,576    ―  153,576
  有形固定資産及び無形固定資産
         910,163   227,425  1,137,588    ―  1,137,588
  の増加額
 （注）１．セグメント売上高の調整額は、セグメント間取引消去であります。
 　　　２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と一致しております。
 　　　３．セグメント負債については、事業セグメントに配分していないため記載しておりません。
 　　　４．GolfTEC   Enterprises  LLCについては、みなし取得日を2018年９月30日にしているため、当連結会計年度は
   2018年10月１日から2018年12月31日までの損益計算書を連結しております。
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   当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
                  　　(単位：千円)
                   連結財務諸表
          報告セグメント
                調整額   計上額
        国内   海外   計     (注)１
  売上高
  外部顧客への売上高      26,842,215   7,431,982   34,274,197    ― 34,274,197
  セグメント間の内部
          ―  90,690   90,690   △90,690    ―
  売上高又は振替高
    計    26,842,215   7,522,672   34,364,887   △90,690  34,274,197
  セグメント利益又は損失（△）       1,535,418   △556,379   979,039    ―  979,039
  セグメント資産      12,485,500   7,079,013   19,564,513    ― 19,564,513
  その他の項目
  減価償却費       519,184   633,444  1,152,628    ―  1,152,628
  のれんの償却額        ―  335,095   335,095    ―  335,095
  減損損失       170,974    ―  170,974    ―  170,974
  有形固定資産及び無形固定資産
         661,151  1,053,793   1,714,944    ―  1,714,944
  の増加額
 （注）１．セグメント売上高の調整額は、セグメント間取引消去であります。
 　　　２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と一致しております。
 　　　３．セグメント負債については、事業セグメントに配分していないため記載しておりません。
   【関連情報】

   前連結会計年度（自     2018年１月１日    至  2018年12月31日）
   １．製品及びサービスごとの情報　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：千円）
     ゴルフ用品
       ゴルフ場予約    広告  レッスン   その他   合計
     販売等
  外部顧客への
     16,300,566   6,929,460   970,987  2,529,613    8,662  26,739,289
  売上高
   ２．地域ごとの情報

    （１）売上高
    　　　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
    （２）有形固定資産

                   （単位：千円）
    日本       北米       合計
       992,221      1,241,032       2,233,254
   ３．主要な顧客ごとの情報

    外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省
    略しております。
   当連結会計年度（自     2019年１月１日    至  2019年12月31日）

   １．製品及びサービスごとの情報　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（単位：千円）
     ゴルフ用品
       ゴルフ場予約    広告  レッスン   その他   合計
     販売等
  外部顧客への
     17,354,206   7,475,436   812,845  8,597,874   33,834  34,274,197
  売上高
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   ２．地域ごとの情報
    （１）売上高
    　　　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
    （２）有形固定資産

                   （単位：千円）
    日本       北米       合計
       924,801      1,721,663       2,646,464
   ３．主要な顧客ごとの情報

    外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省
    略しております。
   【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

   前連結会計年度（自     2018年１月１日    至  2018年12月31日）
   　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
   当連結会計年度（自     2019年１月１日    至  2019年12月31日）

   　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
   【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

   前連結会計年度（自     2018年１月１日    至  2018年12月31日）
                   (単位：千円)
          報告セグメント
                調整額   合計
        国内   海外   計
  当期償却額       11,062   84,321   95,384    ―  95,384
  当期末残高        0 3,230,282   3,230,282    ―  3,230,282
   当連結会計年度（自     2019年１月１日    至  2019年12月31日）

                   (単位：千円)
          報告セグメント
                調整額   合計
        国内   海外   計
  当期償却額        ―  335,095   335,095    ―  335,095
  当期末残高        0 3,010,992   3,010,992    ―  3,010,992
   【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

   前連結会計年度（自     2018年１月１日    至  2018年12月31日）
   　該当事項はありません。
   当連結会計年度（自     2019年１月１日    至  2019年12月31日）

   　該当事項はありません。
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  【関連当事者情報】
  　　　前連結会計年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
   該当事項はありません。
  　　　当連結会計年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）

   該当事項はありません。
  （１株当たり情報）

          前連結会計年度       当連結会計年度

          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）      至  2019年12月31日）
  １株当たり純資産額            339円69銭       345円61銭
  １株当たり当期純利益金額            20円84銭       19円63銭

  潜在株式調整後
             20円84銭        －
  １株当たり当期純利益金額
 （注）１．当連結会計年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、希薄化効果を有している潜在株式
   が存在しないため記載しておりません。
  ２．１株当たり当期純利益金額及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおり
   であります。
             前連結会計年度     当連結会計年度
            （自  2018年１月１日    （自  2019年１月１日
             至  2018年12月31日）    至  2019年12月31日）
  １株当たり当期純利益金額
  親会社株主に帰属する当期純利益金額（千円）

               380,905     358,782
    普通株主に帰属しない金額（千円）               －     －

  普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純利益金額
               380,905     358,782
  　（千円）
  期中平均株式数（株）
               18,273,785     18,273,750
  潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額

  親会社株主に帰属する当期純利益調整額（千円）

                －     －
    普通株式増加数（株）              1,656     －

    （うち新株予約権）（株）             （1,656 ）    （－）

  希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１株当たり当
              －     －
  期純利益金額の算定に含めなかった潜在株式の概要
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  （重要な後発事象）
  （連結子会社間の吸収合併）
   当社は、2019年11月28日開催の取締役会において、2020年１月１日を効力発生日として、当社連結子会社であ
  る株式会社GDOゴルフテックを吸収合併存続会社、同じく当社連結子会社であるキッズゴルフ株式会社を吸収合併
  消滅会社とする吸収合併を実施いたしました。
   １．取引の概要

   （１）結合当事企業の名称及びその事業の内容
   　　　結合企業（存続会社）
   　　　　名　　称：株式会社GDOゴルフテック
   　　　　事業内容：ゴルフレッスンサービス及びクラブフィッティング販売サービス
   　　　　被結合企業（消滅会社）
   　　　　名　　称：キッズゴルフ株式会社
   　　　　事業内容：ジュニア向けゴルフスクール「キッズゴルフ」の運営
   （２）企業結合日
   　　　2020年１月１日
   （３）企業結合の法的形式
   　　　株式会社GDOゴルフテックを存続会社とし、キッズゴルフ株式会社を消滅会社とする吸収合併
   （４）結合後企業の名称
   　　　株式会社GDOゴルフテック（当社の連結子会社）
   （５）その他取引の概要に関する事項
   　　　当社グループの組織再編成の一環として、ゴルフレッスンサービスを行っている子会社同士の経
   　　営を統合することにより、管理業務の効率化を図るものであります。
   ２．実施する会計処理の概要

   「企業結合に関する会計基準」（企業会計基準第21号　平成31年１月16日）及び「企業結合会計基準及び事業
  分離等会計基準に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第10号　平成31年１月16日）に基づき、共通支配下
  の取引として処理する予定です。
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  ⑤【連結附属明細表】
   【社債明細表】
   該当事項はありません。
   【借入金等明細表】

         当期首残高   当期末残高   平均利率
    区分              返済期限
         （千円）   （千円）   （％）
  短期借入金        2,435,430   3,446,190    0.3   －
  １年以内に返済予定の長期借入金        666,800   666,800    0.5   －

  １年以内に返済予定のリース債務         2,917   2,917    －  －

  長期借入金（１年以内に返済予定の
         1,335,069    666,947    0.5  　　2021年
  ものを除く。）
  リース債務（１年以内に返済予定の
          4,035   1,110    －  　　2022年
  ものを除く。）
    合計     4,444,253   4,783,964     －  －
 （注）１．平均利率については、期末残高に対する加重平均利率を記載しております。

  ２．１年以内に返済予定のリース債務及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）は、リース料総額
   に含まれる利息相当額を控除する前の金額で連結貸借対照表に計上しているため、当該リース債務について
   は平均利率は記載しておりません。
  ３．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の決算日後５年間の返済予定額は以下の
   とおりであります。
       １年超２年以内   ２年超３年以内   ３年超４年以内   ４年超５年以内

     区分
        （千円）   （千円）   （千円）   （千円）
    長期借入金     666,947    －   －   －
    リース債務      403   403   303    －

   【資産除去債務明細表】

   明細表に記載すべき事項が連結財務諸表規則第15条の23に規定する注記事項として記載されているため、記
   載を省略しております。
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  （２）【その他】
   当連結会計年度における四半期情報等
    （累計期間）      第１四半期   第２四半期   第３四半期   当連結会計年度

  売上高      （千円）   7,553,231   16,728,648   25,602,303   34,274,197

  税金等調整前四半期（当期）純利
  益金額又は税金等調整前四半期純      （千円）   △162,601    246,598   473,751   785,920
  損失金額（△）
  親会社株主に帰属する四半期（当
  期）純利益金額又は親会社株主に      （千円）   △203,986    80,341   203,845   358,782
  帰属する四半期純損失金額（△）
  １株当たり四半期（当期）純利益
  金額又は１株当たり四半期純損失      （円）   △11.16    4.40   11.16   19.63
  金額（△）
    （会計期間）     第１四半期   第２四半期   第３四半期   第４四半期

  １株当たり四半期純利益金額又は
  １株当たり四半期純損失金額      （円）   △11.16    15.56   6.76   8.48
  （△）
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 ２ 【財務諸表等】
  （１）【財務諸表】
  ①【貸借対照表】
                   (単位：千円)
            前事業年度     当事業年度
            (2018年12月31日)     (2019年12月31日)
  資産の部
  流動資産
   現金及び預金           1,321,171     1,697,181
             ※１ 2,187,159    ※１ 2,300,964
   売掛金
   商品           4,080,504     4,448,589
   仕掛品            24,115     1,509
   貯蔵品            44,218     49,963
   前払費用            184,604     181,802
             ※１ 419,975    ※１ 581,944
   その他
              △11,845     △2,052
   貸倒引当金
   流動資産合計           8,249,903     9,259,901
  固定資産
   有形固定資産
   建物           48,049     45,743
   建物附属設備           428,261     406,392
   工具、器具及び備品           64,271     41,218
   リース資産           6,437     3,736
               －    19,951
   建設仮勘定
   有形固定資産合計           547,020     517,041
   無形固定資産
   借地権           100,000     100,000
   商標権            574     275
   ソフトウエア           1,076,911     1,054,661
              111,074     173,980
   その他
   無形固定資産合計           1,288,559     1,328,917
   投資その他の資産
   投資有価証券           21,143     26,248
   関係会社株式           3,298,160     3,298,160
   関係会社長期貸付金           640,000     665,000
   破産更生債権等           7,037     6,789
   長期前払費用           75,381     73,797
   繰延税金資産           172,997     180,725
   その他           344,352     379,915
              △413,781     △671,789
   貸倒引当金
   投資その他の資産合計           4,145,291     3,958,848
   固定資産合計           5,980,871     5,804,806
  資産合計            14,230,775     15,064,708
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                   (単位：千円)
            前事業年度     当事業年度
            (2018年12月31日)     (2019年12月31日)
  負債の部
  流動負債
             ※１ 2,227,904    ※１ 2,376,915
   買掛金
   短期借入金           1,900,000     2,750,000
   1年内返済予定の長期借入金            666,800     666,800
   リース債務            2,917     2,917
             ※１ 643,375    ※１ 633,814
   未払金
              ※１ 69,443    ※１ 77,567
   未払費用
   未払法人税等            304,135     293,205
   未払消費税等            86,695     154,349
   前受金            81,420     73,762
   前受収益            －     5,772
   預り金            70,919     61,996
   賞与引当金            51,265      －
   ポイント引当金            224,042     230,952
   株主優待引当金            30,031     26,786
               4,080      －
   事業損失引当金
   流動負債合計           6,363,030     7,354,840
  固定負債
   長期借入金           1,333,200      666,400
   リース債務            4,035     1,110
   役員退職慰労引当金            92,750     108,000
   資産除去債務            119,581     138,039
               2,993     3,008
   その他
   固定負債合計           1,552,559      916,558
  負債合計            7,915,589     8,271,398
  純資産の部
  株主資本
   資本金           1,458,953     1,458,953
   資本剰余金
   資本準備金           1,420,071     1,420,071
              1,027,033     1,027,033
   その他資本剰余金
   資本剰余金合計           2,447,104     2,447,104
   利益剰余金
   その他利益剰余金
              2,411,892     2,889,517
    繰越利益剰余金
   利益剰余金合計           2,411,892     2,889,517
   自己株式            △245     △245
   株主資本合計           6,317,705     6,795,330
  評価・換算差額等
              △2,519     △2,020
   その他有価証券評価差額金
   評価・換算差額等合計            △2,519     △2,020
  純資産合計            6,315,185     6,793,310
  負債純資産合計            14,230,775     15,064,708
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  ②【損益計算書】
                   (単位：千円)
            前事業年度     当事業年度
            (自 2018年１月１日     (自 2019年１月１日
           　至 2018年12月31日)     　至 2019年12月31日)
             ※２ 24,301,872    ※２ 25,759,752
  売上高
             ※２ 15,181,656    ※２ 16,205,756
  売上原価
  売上総利益            9,120,216     9,553,996
            ※１ ,※２ 7,989,162    ※１ ,※２ 8,122,809
  販売費及び一般管理費
  営業利益            1,131,053     1,431,186
  営業外収益
              ※２ 18,089    ※２ 4,104
  受取利息
  受取配当金             654     788
              ※２ 8,400    ※２ 8,400
  経営指導料
  不動産賃貸料            13,593     12,626
               4,199     12,479
  その他
  営業外収益合計            44,936     38,399
  営業外費用
  支払利息            9,170     14,308
  貸倒引当金繰入額            136,242     248,255
              14,801      343
  その他
  営業外費用合計            160,214     262,907
  経常利益            1,015,776     1,206,678
  特別利益
               1,234      －
  新株予約権戻入益
  特別利益合計            1,234      －
  特別損失
             ※３ 120,387    ※３ 91,105
  減損損失
  固定資産除却損            3,462     10,074
              92,529      －
  関係会社株式評価損
  特別損失合計            216,379     101,180
  税引前当期純利益             800,630     1,105,498
  法人税、住民税及び事業税
              409,372     462,220
              △51,057     △7,948
  法人税等調整額
  法人税等合計             358,315     454,272
  当期純利益             442,315     651,226
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   【売上原価明細書】
           前事業年度      当事業年度

          （自　2018年１月１日      （自　2019年１月１日
          至　2018年12月31日）      至　2019年12月31日）
        注記      構成比      構成比
    区分      金額（千円）      金額（千円）
        番号      （％）      （％）
  Ⅰ　商品売上原価
  　　商品期首たな卸高          3,290,159      4,080,504

           12,907,218      13,245,050

  　　当期商品仕入高
  　　合計

           16,197,378      17,325,554
           4,080,504      4,448,589

  　　商品期末たな卸高
  　　商品売上原価             79.8      79.5

           12,116,873      12,876,965
  Ⅱ　当期製品製造原価          236,446   1.6   194,707   1.2

  Ⅲ　カード手数料          363,779   2.4   374,832   2.3

  Ⅳ　運賃荷役費          1,084,093   7.1   1,180,065   7.3

           1,380,463      1,579,184

  Ⅴ　その他             9.1      9.7
  　　売上原価合計            100.0      100.0

           15,181,656      16,205,756
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  ③【株主資本等変動計算書】
   　前事業年度（自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
                   (単位：千円)

             株主資本
          資本剰余金     利益剰余金
               その他利益剰余
      資本金           自己株式  株主資本合計
          その他資本剰余
               金
        資本準備金    資本剰余金合計
           金
               繰越利益剰余金
  当期首残高     1,458,953  1,420,071  1,027,033  2,447,104  2,134,041   △98 6,040,000
  当期変動額
  剰余金の配当             △164,464    △164,464
  当期純利益              442,315     442,315
  自己株式の取得                △146  △146
  株主資本以外の項目の当
                     －
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      －  －  －  － 277,851   △146  277,704
  当期末残高     1,458,953  1,420,071  1,027,033  2,447,104  2,411,892   △245 6,317,705
       評価・換算差額等

          新株予約権  純資産合計

      その他有価証券  評価・換算差額
      評価差額金   等合計
  当期首残高     6,434  6,434  1,234  6,047,669

  当期変動額
  剰余金の配当           △164,464
  当期純利益           442,315
  自己株式の取得            △146
  株主資本以外の項目の当
      △8,953  △8,953  △1,234  △10,187
  期変動額（純額）
  当期変動額合計     △8,953  △8,953  △1,234  267,516
  当期末残高     △2,519  △2,519   － 6,315,185
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   　当事業年度（自　2019年１月１日　至　2019年12月31日）
                   (単位：千円)

             株主資本
          資本剰余金     利益剰余金
               その他利益剰余
      資本金           自己株式  株主資本合計
          その他資本剰余
               金
        資本準備金    資本剰余金合計
           金
               繰越利益剰余金
  当期首残高     1,458,953  1,420,071  1,027,033  2,447,104  2,411,892   △245 6,317,705
  当期変動額
  剰余金の配当             △173,600    △173,600
  当期純利益              651,226     651,226
  株主資本以外の項目の当
                     －
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      －  －  －  － 477,625   － 477,625
  当期末残高     1,458,953  1,420,071  1,027,033  2,447,104  2,889,517   △245 6,795,330
       評価・換算差額等

          新株予約権  純資産合計

      その他有価証券  評価・換算差額
      評価差額金   等合計
  当期首残高     △2,519  △2,519   － 6,315,185

  当期変動額
  剰余金の配当           △173,600
  当期純利益           651,226
  株主資本以外の項目の当
       499  499  －  499
  期変動額（純額）
  当期変動額合計      499  499  － 478,124
  当期末残高     △2,020  △2,020   － 6,793,310
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  【注記事項】
  （重要な会計方針）
   １．有価証券の評価基準及び評価方法
   （１）子会社株式及び関連会社株式
    移動平均法による原価法
   （２）その他有価証券
    時価のあるもの
    当事業年度末の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は
    移動平均法により算出）
    時価のないもの
    移動平均法による原価法
   ２．デリバティブ等の評価基準及び評価方法

    デリバティブ
    時価法
   ３．たな卸資産の評価基準及び評価方法

   （１）商品
    主として移動平均法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により
    算定）を採用しております。
   （２）仕掛品、貯蔵品
    個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用
    しております。
   ４．固定資産の減価償却の方法

   （１）有形固定資産（リース資産を除く）
    定率法
    ただし、2016年４月１日以降に取得した建物附属設備については、定額法を採用しております。
    なお、主な耐用年数は以下のとおりとなっております。
    建物　　　　　　　　47年
    建物附属設備　　　　３～17年
    工具、器具及び備品　２～15年
   （２）無形固定資産（リース資産を除く）
    定額法
    ただし、ソフトウエア（自社利用分）については、社内における見込利用可能期間（３～５年）に基
    づく定額法
   （３）リース資産
    所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
    リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（ただし、残価保証がある場合は当該金額）とする定額法
    を採用しております。
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   ５．引当金の計上基準
   （１）貸倒引当金
    債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の
    債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
   （２）賞与引当金
    翌期に支給すべき従業員賞与に備えるため、当期に負担すべき金額を見積もって計上しております。
   （３）ポイント引当金
    将来のポイントの使用による販売促進費の発生に備えるため、使用実績率に基づき将来利用されると
    見込まれるポイントに対し見積り額を計上しております。
   （４）株主優待引当金
    株主優待制度に基づく費用の発生に備えるため、翌期において発生すると見込まれる額を計上してお
    ります。
   （５）事業損失引当金
    関係会社の事業に係る損失に備えるため、当該会社の財政状態等を勘案し、当社が負担することとな
    る損失額を計上しております。
   （６）役員退職慰労引当金
    役員の退職慰労金の支給に備えるため、内部規定に基づき期末要支給額を計上しております。
   ６．ヘッジ会計の方法

   （１）ヘッジ会計の方法
    繰延ヘッジ処理を採用しております。
   （２）ヘッジ手段とヘッジ対象
    ヘッジ手段　　為替予約
    ヘッジ対象　　外貨建金銭債権債務等
   （３）ヘッジ方針
    内部規定に基づき、外貨建金銭債権債務等に係る為替変動リスクについてヘッジしております。
   （４）ヘッジ有効性評価の方法
    為替相場の変動によるキャッシュ・フローの変動を完全に相殺するものと想定されるため、有効性の
    評価は省略しております。
   ７．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    消費税等の会計処理
    税抜方式によっております。
  （表示方法の変更）

   （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
   「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号            平成30年２月16日）等を当事業年度の期
   首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示しております。
   この結果、前事業年度の貸借対照表において「投資その他の資産」の「繰延税金資産」が125,932千円増加し
   ており「流動資産」の「繰延税金資産」が125,932千円減少しております。
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  （貸借対照表関係）
   ※１　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務（区分掲記したものを除く）
           前事業年度      当事業年度
          （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
   短期金銭債権         54,789 千円     47,519 千円
   短期金銭債務         14,594      5,287
   ２　次の関係会社等について、金融機関からの借入に対し債務保証を行っております。

           前事業年度      当事業年度
          （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
   GDO Sports,  Inc.
           499,095 千円     695,642 千円
  （損益計算書関係）

   ※１　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度23.3％、当事業年度22.3％、一般管理費に属する費
    用のおおよその割合は前事業年度76.7％、当事業年度77.7％であります。
    　主要な費目及び金額は次のとおりであります。
           前事業年度      当事業年度
          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   従業員給与        1,868,726  千円    2,064,609  千円
   業務委託費         858,950      689,682
   賞与引当金繰入額         51,265       －
   役員退職慰労引当金繰入額         13,000      15,250
   販売促進費        1,503,852      1,514,221
   減価償却費         434,198      448,523
   貸倒引当金繰入額         1,223      △37
   ポイント引当金繰入額         54,884      6,910
   株主優待引当金繰入額         7,799      △3,244
   ※２　関係会社との取引高は、以下のとおりであります。

           前事業年度      当事業年度
          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   売上高         128,691 千円     114,183 千円
   売上原価         37,908      63,401
   販売費及び一般管理費         38,922      33,613
   営業取引以外の取引高         11,921      12,455
   ※３　固定資産の減損の内容は次のとおりであります。

   前事業年度(自2018年１月１日至2018年12月31日)
    （１）減損損失を認識した資産
                  減損損失額
     用途      場所    種類
                  （千円）
             ソフトウェア       113,887
  台湾・タイ予約事業        東京都品川区
             無形資産(その他)        6,500
     合計               120,387
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    （２）減損損失の認識に至った経緯
    台湾予約事業については、撤退を決定したため、また、タイ予約事業については、当初想定した収益が
    見込めなくなったため、当該資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失
    として特別損失に計上しております。
    （３）減損損失の内訳

      種類         減損損失額（千円）
  ソフトウエア                  113,887
  無形資産(その他)                   6,500
      合計              120,387
    （４）資産のグルーピングの方法

    独立したキャッシュ・フローを生み出す事業単位を基準に資産のグルーピングを行っております。ま
    た、遊休資産及び処分予定資産については、当該資産ごとにグルーピングを行っております。
    （５）回収可能価額の算定方法

    事業用資産の回収可能価額は使用価値により算定しております。使用価値については、将来キャッ
    シュ・フローに基づく使用価値がマイナスであるものは、回収可能価額を零として評価しております。
    　また将来キャッシュ・フローがマイナスであるものの割引率は記載を省略しております。
   当事業年度(自2019年１月１日至2019年12月31日)

    （１）減損損失を認識した資産
                  減損損失額
     用途      場所    種類
                  （千円）
  その他の事業        東京都大田区   建物他        91,105
     合計               91,105
    （２）減損損失の認識に至った経緯

    当初想定した収益が見込めなくなったため、当該資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減額し、
    当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
    （３）減損損失の内訳

      種類         減損損失額（千円）
  建物                   83,000
  工具、器具及び備品                   8,105
      合計              91,105
    （４）資産のグルーピングの方法

    独立したキャッシュ・フローを生み出す事業単位を基準に資産のグルーピングを行っております。ま
    た、遊休資産及び処分予定資産については、当該資産ごとにグルーピングを行っております。
    （５）回収可能価額の算定方法

    事業用資産の回収可能価額は使用価値により算定しております。使用価値については、将来キャッ
    シュ・フローに基づく使用価値がマイナスであるものは、回収可能価額を零として評価しております。
    　また将来キャッシュ・フローがマイナスであるものの割引率は記載を省略しております。
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  （有価証券関係）
   子会社株式及び関連会社株式
   子会社株式及び関連会社株式で時価のあるものはありません。
  （注）時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額
           前事業年度      当事業年度

          （自  2018年１月１日     （自  2019年１月１日
          至  2018年12月31日）     至  2019年12月31日）
   子会社株式        3,298,160  千円    3,298,160  千円
  （※）上記については、市場価格がなく、時価を把握することが困難と認められるものであります。
  （税効果会計関係）

   １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
            前事業年度      当事業年度

           （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
   繰延税金資産
   　賞与引当金         15,697 千円     －千円
   　未払事業税         19,879      20,252
   　ポイント引当金         68,601      65,710
   　貸倒引当金         130,326      206,330
   　役員退職慰労引当金         28,400      33,069
   　資産除去債務         36,615      42,267
   　減損損失         30,959      51,640
   　関係会社株式評価損         58,383      58,383
   　投資有価証券評価損         15,300      15,300
            34,075      33,228
   　その他
      小計
            438,240      526,183
            △232,965      △310,469
   　評価性引当金
      合計
            205,274      215,713
   繰延税金負債
   　資産除去債務         △31,661      △34,988
            △616      －
   　その他有価証券評価差額金
      合計      △32,277      △34,988
   繰延税金資産の純額         172,997      180,725
   ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

    となった主要な項目別の内訳
            前事業年度      当事業年度

           （2018年12月31日）      （2019年12月31日）
  法定実効税率
            30.9 ％     30.6 ％
  （調整）
  交際費等永久に損金に算入されない項目          2.5      2.2
  住民税均等割          1.6      1.1
  評価性引当金          9.6      7.0
             0.2      0.2
  その他
  税効果会計適用後の法人税等の負担率          44.8      41.1
  （重要な後発事象）

  該当事項はありません。
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  ④【附属明細表】
   【有形固定資産等明細表】
                   （単位：千円）
                    減価償却
      資産の種類   当期首残高  当期増加額  当期減少額  当期償却額  当期末残高
                    累計額
  有形固定資産   建物     48,049   －  －  2,306  45,743  107,946
              83,000
     建物附属設備     428,261  97,023    35,893  406,392  128,024
             (△83,000)
              8,417
     工具、器具及び備品     64,271  3,790    18,426  41,218  112,998
             (△8,105)
     リース資産     6,437   －  －  2,701  3,736  9,769
     建設仮勘定     － 19,951   －  － 19,951   －

              91,417
      計   547,020  120,766     59,327  517,041  358,738
             (△91,105)
  無形固定資産   借地権     100,000   －  －  － 100,000   －
     商標権     574  －  －  299  275  －

     ソフトウエア    1,076,911   377,878   8,832  391,295  1,054,661   －

     その他     111,074  362,092  299,186   － 173,980   －

      計   1,288,559   739,970  308,019  391,594  1,328,917   －

 （注）１．当期増加額のうち、主なものは、次のとおりであります。
   ソフトウェア      ゴルフ場予約システムリプレースプロジェクト         125,240 千円
   ソフトウェア      ゴルフ場予約システム機能追加開発          87,556 千円
 　　　２．当期減少額のうち、主なものは、次のとおりであります。

   建物附属設備      減損損失（その他の事業）          83,000 千円
   工具、器具及び備品      減損損失（その他の事業）          8,105 千円
 　　　３．「当期減少額」欄の（      ）内は内書きで、減損損失の計上額です。

   【引当金明細表】

                   （単位：千円）
   区分    当期首残高    当期増加額    当期減少額    当期末残高
  貸倒引当金       425,626    250,898    2,683    673,841

  賞与引当金       51,265     －   51,265     －

  ポイント引当金       224,042    230,952    224,042    230,952

  株主優待引当金       30,031    26,786    30,031    26,786

  事業損失引当金       4,080    －   4,080    －

  役員退職慰労引当金       92,750    15,250     －   108,000

  （２）【主な資産及び負債の内容】

  連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
  （３）【その他】

  該当事項はありません。
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 第６ 【提出会社の株式事務の概要】
  事業年度     １月１日から12月31日まで

  定時株主総会     決算日の翌日から３ヶ月以内

  基準日     12月31日

      ６月30日
  剰余金の配当の基準日
      12月31日
  １単元の株式数     100株
  単元未満株式の買取り

      （特別口座）
  　取扱場所     東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
      三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
  　株主名簿管理人     株主名簿管理人においては取扱いをしておりません。
  　取次所     ―――

  　買取手数料     株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額

      電子公告により行う。ただし、事故その他やむを得ない事由によって電子公告による公告
      ができない場合は、日本経済新聞に掲載して行う。
  公告掲載方法
      公告掲載ＵＲＬ
      https://www.golfdigest.co.jp/
      株主優待制度
      １．対象となる株主
       毎年６月30日及び12月31日現在の当社株主名簿に記載または記録された１単元（100
  株主に対する特典     株）以上を保有する株主
      ２．優待内容
       「GDOゴルフショップ」「GDOゴルフ場予約」それぞれのサービスで利用可能なクーポ
       ン券
 （注）１．当社の株主名簿管理人、事務取扱場所は次のとおりであります。
   株主名簿管理人      東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
         三井住友信託銀行株式会社
   事務取扱場所      東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
         三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
  ２．当社の単元未満株式を有する株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使

   することができない旨定款に定めております。
   （１）会社法第189条第２項各号に掲げる権利
   （２）取得請求権付株式の取得を請求する権利
   （３）募集株式または募集新株予約権の割当てを受ける権利
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 第７ 【提出会社の参考情報】
 １ 【提出会社の親会社等の情報】

  当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
 ２ 【その他の参考情報】

  当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
  （１）有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書

  事業年度（第20期）    （自　2018年１月１日　至　2018年12月31日）
   2019年３月27日関東財務局長に提出。
  （２）内部統制報告書及びその添付書類

   2019年３月27日関東財務局長に提出。
  （３）四半期報告書及び確認書

  第21期第１四半期報告書    （自　2019年１月１日　至　2019年３月31日）
   2019年５月14日関東財務局長に提出。
  第21期第２四半期報告書    （自　2019年４月１日　至　2019年６月30日）
   2019年８月14日関東財務局長に提出。
  第21期第３四半期報告書    （自　2019年７月１日　至　2019年９月30日）
   2019年11月14日関東財務局長に提出。
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 第二部  【提出会社の保証会社等の情報】
  該当事項はありません。

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      独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                   2020年３月30日

 株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン
  取締役会　御中
        PwCあらた有限責任監査法人

         指定有限責任社員

             公認会計士   千　代　田　　義　央     印
         業務執行社員
         指定有限責任社員

             公認会計士   千　葉　　達　哉     印
         業務執行社員
 ＜財務諸表監査＞

   当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられ
 ている株式会社ゴルフダイジェスト・オンラインの2019年１月１日から2019年12月31日までの連結会計年度の連結財務
 諸表、すなわち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッ
 シュ・フロー計算書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監
 査を行った。
 連結財務諸表に対する経営者の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
 に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
 めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
 監査人の責任

 　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
 ことにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
 基準は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を
 策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
 　監査においては、連結財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、
 当監査法人の判断により、不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用
 される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リス
 ク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、連結財務諸表の作成と適正な表示に関連する
 内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見
 積りの評価も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。
 　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
 監査意見

 　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株
 式会社ゴルフダイジェスト・オンライン及び連結子会社の2019年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する
 連結会計年度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認め
 る。
 その他の事項

 　会社の2018年12月31日をもって終了した前連結会計年度の連結財務諸表は、前任監査人によって監査されている。前
 任監査人は、当該連結財務諸表に対して2019年３月27日付けで無限定適正意見を表明している。
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 ＜内部統制監査＞
  当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、株式会社ゴルフダイジェス
 ト・オンラインの2019年12月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
 内部統制報告書に対する経営者の責任

  経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
 に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
 　なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
 る。
 監査人の責任

  当監査法人の責任は、当監査法人が実施した内部統制監査に基づいて、独立の立場から内部統制報告書に対する意見
 を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の
 基準に準拠して内部統制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準は、当監査法人に内部統制報告書に重要
 な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき内部統制監査を実施
 することを求めている。
 　内部統制監査においては、内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手する
 ための手続が実施される。内部統制監査の監査手続は、当監査法人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重
 要性に基づいて選択及び適用される。また、内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評
 価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統制報告書の表示を検討することが含まれる。
 　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
 監査意見

  当監査法人は、株式会社ゴルフダイジェスト・オンラインが2019年12月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効で
 あると表示した上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価
 の基準に準拠して、財務報告に係る内部統制の評価結果について、すべての重要な点において適正に表示しているもの
 と認める。
 利害関係

  会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                    以  上
 （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

   会社）が別途保管しております。
  ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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         独立監査人の監査報告書
                   2020年３月30日

 株式会社ゴルフダイジェスト・オンライン
  取締役会　御中
        PwCあらた有限責任監査法人

         指定有限責任社員

             公認会計士   千　代　田　　義　央     印
         業務執行社員
         指定有限責任社員

             公認会計士   千　葉　　達　哉     印
         業務執行社員
  当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて

 いる株式会社ゴルフダイジェスト・オンラインの2019年１月１日から2019年12月31日までの第21期事業年度の財務諸
 表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表につ
 いて監査を行った。
 財務諸表に対する経営者の責任

  経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
 示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
 者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
 監査人の責任

  当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
 にある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
 は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、
 これに基づき監査を実施することを求めている。
 　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監
 査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。
 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の
 実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検
 討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も
 含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
 　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
 監査意見

  当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会
 社ゴルフダイジェスト・オンラインの2019年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を
 すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
 その他の事項

 　会社の2018年12月31日をもって終了した前事業年度の財務諸表は、前任監査人によって監査されている。前任監査人
 は、当該財務諸表に対して2019年３月27日付けで無限定適正意見を表明している。
 利害関係

  会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                    以  上
 （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

   会社）が別途保管しております。
  ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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