クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－外貨建てマンＡＨＬスマート・レバレッジ戦略ファンド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券届出書

     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 令和２年３月６日
     【発行者名】                 クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                     （ Credit    Suisse    Management      （ Cayman   ） Limited    ）
     【代表者の役職氏名】                 取締役　　ブライアン・バークホルダー
                     （ Director,      Brian   Burkholder      ）
     【本店の所在の場所】                 ケイマン諸島、ＫＹ１－             1104  、グランド・ケイマン、ジョージ・
                     タウン、ウグランド・ハウス、私書箱                    309
                     （ P.O.   Box  309,   Ugland    House,    George    Town,   Grand   Cayman,     KY1-1104,
                     Cayman    Islands    ）
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　　安       達　理
                       同　　　橋      本　雅    行
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　
                     大手町パークビルディング
                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　　村       松　篤
                       同　　　浅      尾　昇    太
                       同　　　岡      田　春    奈
                       同　　　中      山　希
                       同　　　土      肥　俊    樹
     【連絡場所】                 東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                     アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                 03 （ 6775  ） 1000
     【届出の対象とした募集（売                 クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－
     出）外国投資信託受益証券に                 外貨建てマン       AHL  スマート・レバレッジ戦略ファンド
     係るファンドの名称】                 （ Credit    Suisse    Universal      Trust   （ Cayman   ）Ⅲ  - Foreign     Currency
                     Denominated       Man  AHL  Smart   Leverage     Strategy     Fund  ）
     【届出の対象とした募集（売                 100  億米ドル（約１兆         906  億円）を上限とします。
                     （注）米ドルの円貨換算は、            2020  年１月   31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売
     出）外国投資信託受益証券の
                        買相場の仲値（１米ドル＝           109.06   円）によります。以下、別段の記載がない限り、米
     金額】
                        ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
     【縦覧に供する場所】
                     該当事項ありません。
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     第一部【証券情報】

      （１）【ファンドの名称】

        クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－外貨建てマン                                       AHL  スマート・レバレッジ
       戦略ファンド
        （ Credit    Suisse    Universal      Trust   （ Cayman   ）Ⅲ  - Foreign     Currency     Denominated       Man   AHL   Smart
       Leverage     Strategy     Fund  ）
       （注１）外貨建てマン         AHL スマート・レバレッジ戦略ファンド（以下、「ファンド」といいます。）は、クレディ・スイス・ユニ
           バーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ（以下、「トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。
       （注２）日本において、ファンドの愛称として「スマレバ                        USD 」を使用することがあります。
      （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

        ファンドの受益証券（以下、「受益証券」または「ファンド証券」といいます。）は記名式無額面受
       益証券の米ドル・コース（以下、「米ドル・コース」といいます。）です。
        クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下、「管理会社」といいます。）の依
       頼により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供
       されもしくは閲覧に供される予定の信用格付けはありません。
        受益証券は追加型です。
      （３）【発行（売出）価額の総額】

        100  億米ドル（約１兆         906  億円）を上限とします。
       （注１）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、受益証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
           の記載がない限り米ドル貨をもって行います。
       （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入しています。したがって、合計の数字が一致しない場合がありま
           す。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
           してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
      （４）【発行（売出）価格】

        受益証券１口当たりの発行価格は、各取引日に適用される受益証券１口当たり純資産価格（以下、
       「基準価額」といいます。）
        「取引日」とは、各ファンド営業日またはファンドについて管理会社が随時決定するその他の日をい
       います。
       （注）発行価格は下記（８）記載の申込取扱場所に照会することができます。
      （５）【申込手数料】

        申込手数料が受益証券の購入金額に加算されます。申込手数料の額は、申込口数に応じて、購入金額
       の 3.30%   （税抜   3.00%   ）を上限とする日本における販売会社（以下で定義されます。）が定める手数料と
       します。詳しくは日本における販売会社にご照会下さい。
      （６）【申込単位】

        １口以上１口単位
      （７）【申込期間】

        2020  年３月   23 日（月曜日）から         2021  年７月   30 日（金曜日）まで
       （注１）申込期間は、その期間の終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。
       （注２）申込みの取扱いは原則として各取引日（以下に定義します。）の前のファンド営業日（以下に定義します。）の午後５時
           （日本時間）または日本における販売会社が別途定める時までとします。
       （注３）上記時刻以降の申込みは、翌国内営業日（以下に定義します。）の申込みとして取り扱われます。
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      （８）【申込取扱場所】
        申込取扱場所（以下、「日本における販売会社」といいます。）については、大和証券投資信託委託
       株式会社（以下、「管理会社代行サービス会社」といいます。）までご照会下さい。
        ホームページ・アドレス：              https://www.daiwa-am.co.jp/
      （９）【払込期日】

        投資家は、国内約定日から起算して４国内営業日目までに、日本における販売会社に対して、申込金
       額および申込手数料を支払うものとします。なお、日本における販売会社の定めるところにより、                                                   上記
       の払込日以前に申込金額および申込手数料の支払いを投資者に依頼する場合があります。
        「国内約定日」とは、購入または換金（買戻し）の注文の成立を日本における販売会社が確認した日
       （通常、取引日の翌国内営業日）をいいます。
        「国内営業日」とは、東京の商業銀行が営業を行う日（土曜日および日曜日を除きます。）ならび
       に／またはファンドに関して管理会社が随時決定するその他の日をいいます。
        「ファンド営業日」とは、ニューヨーク、ダブリン、ロンドン、東京の銀行の営業日（土曜日および
       日曜日を除きます。）またはファンドについて管理会社が随時決定するその他の日およびその他の場所
       をいいます。
      （ 10 ）【払込取扱場所】

        上記「（８）申込取扱場所」をご参照下さい。
      （ 11 ）【振替機関に関する事項】

        該当事項ありません。
      （ 12 ）【その他】

       （イ）申込証拠金はありません。
       （ロ）引受等の概要
        ①　日本における販売会社は、管理会社との間の受益証券販売・買戻契約書に基づき、日本における
          販売会社として、日本における受益証券の募集を行います。
        ②　管理会社は、クレディ・スイス証券株式会社（以下、「代行協会員」といいます。）をファンド
          に関して代行協会員に指定しています。
        （注）「代行協会員」とは、外国投資信託の受益証券の発行者と契約を締結し、受益証券１口当たり純資産価格の公表を行い、
           またファンドに関する目論見書、運用報告書その他の書類を受益証券を販売する日本の金融商品取引業者または登録金融
           機関に配布する等の業務を行う日本証券業協会の協会員をいいます。
       （ハ）申込みの方法
         受益証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結し
        ます。このため、日本における販売会社は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款（以
        下、「口座約款」といいます。）を投資者に交付し、投資者は、当該口座約款に基づく取引口座の設
        定を申し込む旨を記載した申込書を提出します。申込金額は、米ドル貨または円貨により支払うもの
        とします。円貨で支払う場合における円貨と外貨の換算は、日本における販売会社が決定する為替
        レートによります。換金（買戻し）代金についても同様です。
         また、管理会社は米国の市民もしくは居住者または法人等およびケイマン諸島の居住者等による受
        益証券の取得を制限することができます。
       （ニ）日本以外の地域における発行
         日本以外の地域における販売は行われません。
         海外において、当初１口当たり                100.00   米ドルで受益証券の発行が行われます。
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         日本における販売会社のグループ会社であり、ファンドの管理会社代行サービス会社に指定されて
        いる大和証券投資信託委託株式会社は、シードマネーの拠出として、                                    2020  年３月   23 日に、ファンドの
        受益証券を、約        450  万米ドル分取得することとしています。
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     第二部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ａ．ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         ファンドの投資目的は、独自の数量モデルを活用して、（とりわけ）世界各国の株価指数先物およ
        び債券先物に投資する、マン・エーエイチエル・アクティブ・バランスド（                                       I クラス）（以下、「投資
        対象ファンド」といいます。）にファンドの資産をおおむね全て投資することにより、資本の成長を
        生み出すことです。投資対象ファンドは、為替リスクを低減するため、為替ヘッジを行います。ただ
        し、為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。投資対象ファンドは、マン・ファンズ
        Ⅵ・ピーエルシー（以下、「アンブレラ・ファンド」といいます。）のサブ・ファンドです。アンブ
        レラ・ファンドは、アイルランドにおいて変動資本投資会社（登録番号                                      449860   ）として設立され、
        2011  年欧州共同体規則（譲渡可能証券の集団投資事業）（改正済）に従いアイルランド中央銀行によ
        り認可された、サブ・ファンド間との分離された負債を有するアンブレラ・ファンドです。アンブレ
        ラ・ファンドの管理会社は、マン・アセット・マネジメント（アイルランド）リミテッド（以下、
        「投資対象ファンド管理会社」といいます。）です。投資対象ファンド管理会社は、投資対象ファン
        ドに関して、インベストメント・マネージャーとして                            AHL  パートナーズ・エルエルピー（以下、「投資
        対象ファンド投資運用会社」といいます。）を任命します。ファンドは、現金（米ドル）を保有する
        こともできます。発行額の上限は、                  100  億米ドルまたは管理会社が単独の裁量により決定するその他の
        額です。管理会社が受託会社と協議の上、その裁量により当該金額に達していない状況でも募集の停
        止を行う場合があります。
       ｂ．ファンドの特色
         ファンドは、受託会社および管理会社の間で締結された                             2013  年 12 月２日付の基本信託証書（その後
        の改正を含みます。）（以下、「基本信託証書」といいます。）および                                     2020  年２月   24 日付の補遺信託
        証書（以下、「補遺信託証書」といい、基本信託証書とあわせて「信託証書」といいます。）に従い
        組成されたユニット・トラストです。ファンドは、ケイマン法に基づき組成されたオープン・エンド
        型のユニット・トラストです。
         信託証書に基づき、クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッドがファンドの管理会
        社に任命されています。管理会社は、当該信託証書の条件に従って、ファンドの為に受益証券の発行
        および買戻しを行う権限を有し、ファンド資産の管理・運用を行う責任を負います。
         管理会社はケイマン諸島の会社法（改正法）（以下に定義されます。）に基づいて、                                            2000  年１月４
        日に登記および設立されました（登記番号                      95497   ）。管理会社は無期限に設立されています。
      （２）【ファンドの沿革】

        2000  年１月４日　管理会社の設立
        2013  年 12 月２日　基本信託証書締結
        2014  年７月１日　修正信託証書締結
        2014  年 11 月 24 日　修正信託証書締結
        2014  年 12 月 29 日　修正信託証書締結
        2020  年２月   24 日　補遺信託証書締結
        2020  年３月   23 日　ファンドの運用開始
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      （３）【ファンドの仕組み】
       ①　ファンドの仕組み
     （注）　大和証券投資信託委託株式会社は、                       2020  年４月１日付で、商号を「大和アセットマネジメント株式
















        会社」に変更します。
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
                    ファンド運営上
           名称                              契約等の概要
                      の役割
     クレディ・スイス・マネジ               管理会社         受託会社との間で締結された信託証書に、ファンド資産の
     メント（ケイマン）リミ                        管理および投資業務、受益証券の発行ならびにファンドの
     テッド                        終了について規定しています。
     （ Credit    Suisse
     Management
     （ Cayman   ） Limited    ）
     エリアン・トラスティ（ケ               受託会社         管理会社との間で締結された信託証書に、上記に加え、

     イマン）リミテッド                        ファンドの資産の保管およびファンドの資産の運用につい
     （ Elian   Trustee                   て規定しています。
     （ Cayman   ） Limited    ）
     エムユーエフジー・ファン               管理事務代行         2020  年３月５日頃付で受託会社との間で締結の管理事務代

                                 （注  1）
     ド・サービシズ（ケイマ               会社
                             行契約       において、ファンドの管理事務代行業務につ
     ン）リミテッド
                             いて規定しています。
     （ MUFG   Fund   Services
     (Cayman)     Limited     ）
     クレディ・スイス証券株式               代行協会員         2020  年２月    28 日付で管理会社との間で締結の代行協会員契
                              （注  2）
     会社
                             約     において、代行協会員として提供する業務につい
                             て規定しています。
                                                       （注  3）
     本書「第一部　（８）申込               日本における
                             管理会社との間で締結の受益証券販売・買戻契約                              に
     取扱場所」をご参照くださ               販売会社
                             おいて、日本における販売会社として提供する業務につい
     い。
                             て規定しています。
     クレディ・スイス・イン               報酬代行会社         2020  年３月５日頃付で受託会社との間で締結の報酬代行会
                                   （注  ▶）
     ターナショナル
                             社任命契約         において、ファンドに代わって行う運営
     （ Credit    Suisse
                             経費の支払いについて規定しています。
     International       ）
     ダイワ・アセット・マネジ               投資運用会社         2020  年３月５日頃付で管理会社および受託会社との間で締

                                       （注  5）
     メント（ヨーロッパ）リミ
                             結の投資運用契約             において、投資運用業務について
     テッド
                             規定しています。
     大和証券投資信託委託株式               管理会社代行         2020  年３月５日頃付で管理会社との間で締結の管理会社代
                                     （注７）
       （注  6）
                    サービス会社
                             行サービス契約            において、管理会社代行サービス業
     会社
                             務について規定しています。
        （注１）管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社がファンドに関する日々の管理事務業務を提供
            することを約する契約です。
        （注２）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドに対し、受益証券に関する日本語の目論見
            書の日本における協会員である販売会社への送付、基準価額の公表ならびに日本法および／または日本証券業協会によ
            り要請されるファンドの目論見書、運用報告書等の配布等の業務を提供することを約する契約です。
        （注３）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、日本における受益証券の販売お
            よび買戻業務を提供することを約する契約です。
        （注４）報酬代行会社任命契約とは、受託会社と報酬代行会社との間で、ファンドの運営経費の支払代行業務について規定した
            契約です。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （注５）投資運用契約とは、管理会社、受託会社および投資運用会社との間で、投資運用業務を提供することを約する契約で
            す。
        （注６）「大和証券投資信託委託株式会社」は、                    2020  年４月１日付で、商号を「大和アセットマネジメント株式会社」に変更し
            ます。
        （注７）管理会社代行サービス契約とは、管理会社と管理会社代行サービス会社との間で、管理会社代行サービス業務を提供す
            ることを約する契約です。
       ③　管理会社の概況

     管理会社：           クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                （ Credit    Suisse    Management      （ Cayman   ） Limited    ）
     1.  設立準拠法         管理会社は、ケイマン諸島会社法（その後の改正を含みます。）（以下、「会社法」
                といいます。）に準拠します。
     2.  事業の目的         管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託の管理会
                社として行為することに何ら制限はありません。管理会社の主たる目的は、投資信託
                等の管理業務を行うことです。
     3.  資本金の額         管理会社の      2020  年１月末日現在の資本金の額は、額面１米ドルの株式                            735,000    株に分
                割される     735,000    米ドル（約      8,016   万円）です。
     4.  沿革         2000  年１月４日設立
     5.  大株主の状況         クレディ・スイス（香港）リミテッド                                     735,000    株
                （香港、クーロン、オースティン・ロード・ウェスト１番、インター                                     （ 100  ％）
                ナショナル・コマース・センター                 88 階）
        （注）米ドルの円貨換算は、            2020  年１月   31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝                                109.06
           円）によります。以下、別段の記載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       （ⅰ）準拠法の名称
         ファンドは、ケイマン諸島の信託法（                    2020  年改訂）（以下、「信託法」といいます。）に基づき設
        立されています。ファンドは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（                                             2020  年改訂）
        （以下、「ミューチュアル・ファンド法」といいます。）により規制されています。
       （ⅱ）準拠法の内容
        ①　信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんど
         の部分を採用しており、この問題に関する英国判例法のほとんどを採用しています。さらに、信託
         法は、英国の       1925  年受託者法を実質的に基礎としています。投資者は、受託会社に対して資金を払
         い込み、投資者（受益者）の利益のために投資運用会社はこれを運用します。各受益者は、信託資
         産持分比率に応じて権利を有します。
          受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益権者に対して説明の義務があります。その機能、
         義務および責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載されます。
          大部分のケイマン諸島籍のユニット・トラストは、免税信託として登録申請されます。その場
         合、信託証書、ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場
         合を除き）受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に届出さ
         れます。
          免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が                                 50 年間課税に服さないとの約定を
         取得することができます。
          信託は、     150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できます。
          免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりません。
        ②　ミューチュアル・ファンド法
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          下記「監督官庁の概要」の記載をご参照下さい。
      （５）【開示制度の概要】

       Ａ．ケイマン諸島における開示
        ①　ケイマン諸島金融庁（以下、「ＣＩＭＡ」といいます。）への開示
          ファンドは、英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券についてす
         べての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がファンドに投資するか否かについて十分な
         情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければなりません。英文目論見
         書は、ファンドについての詳細を記載した申請書とともにＣＩＭＡに提出しなければなりません。
          ファンドは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書類
         を提出しなければなりません。監査人は、監査の過程において、ファンドに以下の事由があると信
         ずべき理由があることを知ったときはＣＩＭＡに報告する法的義務を負っています。
         （ⅰ）弁済期に債務を履行できないであろうこと。
         （ⅱ）投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、また
             はその旨意図していること。
         （ⅲ）会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しよ
             うと意図していること。
         （ⅳ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
         （ⅴ）次項を遵守せずに事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
            ・ミューチュアル・ファンド法またはこれに基づく規則
            ・ケイマン諸島金融庁法（              2020  年改訂）
            ・マネー・ロンダリング防止規則（                  2020  年改訂）
            ・免許の条件
          ファンドの監査人は、ケーピーエムジー　ケイマン諸島（                              KPMG,   Cayman    Islands    ）です。
          ファンドは毎年７月          31 日までには同年の１月            31 日に終了する会計年度の監査済会計書類をＣＩＭ
         Ａに提出します。
        ②　受益者に対する開示
          ファンドの会計年度は、毎年１月                 31 日に終了します。ファンドの最初の会計年度は、                          2021  年１月
         31 日に終了する期間であり、受益者に交付される最初の監査済財務諸表は、                                      2021  年１月   31 日に終了
         する期間の監査済財務書類です。監査済財務書類は、国際会計基準に従い作成され、通常、各会計
         年度末後に可能な限り速やかに受益者に送付されます。また、ファンドの未監査の財務書類は、会
         計年度の半期末後に可能な限り速やかに受益者に交付されます。
       Ｂ．日本における開示
        ①　監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
            管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財
          務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づ
          く有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを
          閲覧することができます。
            受益証券の日本における販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規
          定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に
          交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を交付しま
          す。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報
          告書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投
          資者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができま
          す。
         （ⅱ）投資信託および投資法人に関する法律上の届出等
            管理会社は、ファンドの受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投信法に従い、
          ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会社は、
          ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由
          等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、
          ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、運用状況の重要な事項を記載した交付
          運用報告書と、より詳細な事項を記載した運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出し
          なければなりません。
        ②　日本の受益者に対する開示
          管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合等に
         おいては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって
         通知しなければなりません。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社または
         販売取扱会社を通じて日本の受益者に通知されます。
          上記のファンドの交付運用報告書は、日本における販売会社を通じて知れている日本の受益者に
         交付されます。また、運用報告書（全体版）は電磁的方法により代行協会員のホームページにおい
         て提供されます。
      （６）【監督官庁の概要】

        ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づき規制されます。受託会社（信託会社および投資信
       託管理会社としてＣＩＭＡに認可されたインタートラスト・コーポレート・サービシーズ（ケイマン）
       リミテッドの被支配子会社）は、ケイマン諸島内にファンドの主たる事務所を提供することに同意して
       おり、このため、ファンドはミューチュアル・ファンド法の第４（１）（ｂ）条に基づき規制されま
       す。ＣＩＭＡは、ミューチュアル・ファンド法を遵守させる監督権限および強制力を有しています。
       ミューチュアル・ファンド法に基づく規制は、所定の事項および監査済財務書類をＣＩＭＡに毎年提出
       することを求めています。規制された投資信託として、ＣＩＭＡは、いつでも受託会社に、ファンドの
       財務書類の監査を行い、同書類をＣＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提出するよう指示す
       ることができます。ＣＩＭＡの要求に応じない場合、受託会社は高額の罰金に服し、ＣＩＭＡは裁判所
       にトラストの解散を請求することができます。
        規制されたミューチュアル・ファンドが、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、投資者や
       債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企画し、もしくは任意解散を行おうとしている
       場合、規制されたミューチュアル・ファンドの管理と運営が適正に行われていない場合、または規制さ
       れたミューチュアル・ファンドの運営者の地位にある者が、この地位を保有するのに適当な人物でない
       ことを確認した場合、ＣＩＭＡは、一定の措置を取ることができます。ＣＩＭＡの権限には、受託会社
       の交替を要求すること、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者を任命するこ
       と、またはファンドの業務監督者を任命すること等が含まれます。ＣＩＭＡは、その他の権限（その他
       措置の承認を裁判所に申請する権限を含みます。）を行使することができます。
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     ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
       ①　投資目的および投資方針
          ファンドの投資目的は、独自の数量モデルを活用して、（とりわけ）世界各国の株価指数先物お
         よび債券先物に投資する投資対象ファンドにファンドの資産をおおむね全て投資することにより、
         資本の成長を生み出すことです。投資対象ファンドは、為替リスクを低減するため、為替ヘッジを
         行います。ただし、為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。投資対象ファンド
         は、アンブレラ・ファンドのサブ・ファンドです。アンブレラ・ファンドは、アイルランドにおい
         て変動資本投資会社（登録番号                449860   ）として設立され、          2011  年欧州共同体規則（譲渡可能証券の
         集団投資事業）（改正済）に従いアイルランド中央銀行により認可された、サブ・ファンド間で分
         離された負債を有するアンブレラ・ファンドです。アンブレラ・ファンドの管理会社は、投資対象
         ファンド管理会社です。投資対象ファンド管理会社は、投資対象ファンドに関して、インベストメ
         ント・マネージャーとして投資対象ファンド投資運用会社を任命します。ファンドは、現金（米ド
         ル）を保有することもできます。
          投資運用会社は、投資対象ファンドならびに現金（米ドル）により構成されるファンドのポート
         フォリオ（以下、「サブアドバイズド・ポートフォリオ」といいます。）について、日々投資の意
         思決定を行い、継続的な監視責任を担います。
          サブアドバイズド・ポートフォリオは、半期ごとに一定額の収益を生み出すことがあります。か
         かる収益のうち、米ドル・コース受益証券に帰属する部分は、下記「（４）分配方針」に詳述のと
         おり、各分配日に、かかる受益証券の保有者に分配されることが意図されています。
          「分配日」とは、各分配宣言日の４ファンド営業日後の日をいいます。
          「分配宣言日」とは、            2020  年 10 月 12 日以降（同日を含みます。）の毎年４月                     12 日および     10 月 12 日
         （取引日ではない場合、翌取引日）または管理会社が決定するその他の日をいいます。
         投資ガイドライン

          管理会社は、サブアドバイズド・ポートフォリオを運用・監視する投資一任権限を有する投資運
         用会社として、ダイワ・アセット・マネジメント（ヨーロッパ）リミテッド（以下「投資運用会
         社」といいます。）を任命します。投資運用会社は、以下に記載する投資方針および投資制限に
         従って、サブアドバイズド・ポートフォリオの運用を行います。また、投資運用会社は、投資対象
         ファンドのポートフォリオをモニターし、サブアドバイズド・ポートフォリオにおける投資対象
         ファンドのエクスポージャーの比率管理を行います。
          投資運用会社は、ファンドの勘定で、以下に投資を行うことができます。
         （ａ）投資対象ファンド、および
         （ｂ）米ドル（現金）
          投資運用会社はショート・ポジションを取ってはならず、また投資判断の実施またはキャッシュ
         フロー管理のためにデリバティブを使用してはならず、さらにファンドの勘定で借入れを行っては
         なりません。
          投資運用会社は、一般的に以下のガイドラインに従ってサブアドバイズド・ポートフォリオの運
         用を行うものとします。
          原則として、投資運用会社は、純資産総額の大半を投資対象ファンドに投資します。
          投資対象ファンドは米ドル建てで、他の通貨にヘッジされません。投資運用会社は、米ドル建て
         以外の資産への投資は行いません。
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        Ⅱ．投資対象ファンドに関する情報

         投資対象ファンドの投資目的
          投資対象ファンドの投資目的は、幅広い資産に対してダイナミックにエクスポージャーを提供す
         ることにより、中長期にわたって資本の成長を生み出し、市場状況に左右されない、安定したボラ
         ティリティ水準を有する超過リターンの流れを提供することです。かかる超過リターンの流れと
         は、質の高い短期国債への投資によってもたらされるリターンを上回るリターンをいいます。投資
         対象ファンドの基本通貨は米ドルです。
         投資対象ファンドの投資方針

          投資対象ファンドは、市場状況に左右されない、安定したボラティリティ水準を有する超過リ
         ターンの流れ（上記に詳述）を提供するために、独自の数量モデルである「マン・アクティブ・バ
         ランスド」戦略に従い、全てまたはおおむね全ての資産を割り当てることにより、目的達成を図り
         ます。このモデルに関する詳細は、下記「投資アプローチ」を参照して下さい。「投資有価証券お
         よび資産クラス」に定められているとおり、資産を現金管理目的で割り当てることもあります。
          投資対象ファンドは、投資証券の純手取金額のすべてまたは一部を                                  (i)  上場金融デリバティブ商品
         および店頭金融デリバティブ商品ならびに                      (ii)  下記「投資有価証券および資産クラス」に詳述され
         る譲渡可能証券に投資することにより、戦略を実行します。
          投資対象ファンド投資運用会社は、預金、現金または現金等価物および短期金融資産（下記に詳
         述）を保有することもできます。
          他の法域に所在する証券取引所もしくは市場に上場もしくは取引されている会社または商品への
         投資を通じて、ある国または地域へのエクスポージャーが生じる可能性があります。かかる投資を
         行うために使用される金融商品には、預託証券および参加証書が含まれます。
          投資対象ファンドは、原則として金融デリバティブ商品に投資することができます。
         投資アプローチ

          投資対象ファンドは、エーエイチエル・エルエルピーが設計した洗練された独自の投資戦略であ
         る「マン・アクティブ・バランスド」戦略に従い投資を行います。その投資哲学は、株価指数先
         物、債券先物およびスワップを含む、下記の「投資有価証券および資産クラス」に定められた一部
         またはすべての市場および資産クラスに対する（主に金融デリバティブ商品の利用を通じて）安定
         的なリスク・エクスポージャーを提供することです。下記「投資有価証券および資産クラス-先物取
         引」に詳述のとおり、かかる先物は、世界中の幅広い株価指数および債券指数にエクスポージャー
         を提供します。目的は、市場状況に左右されない安定的なボラティリティ水準を有する超過リター
         ンを提供することです。
          投資対象ファンドは、下記に詳述するように、特定のポジションに対するエクスポージャーを調
         整するためのシステマティックなアルゴリズムを使用することによって、かかる目的を達成しま
         す。
          ポジション規模（エクスポージャー）は、投資対象ファンドのリスクに基づく各ポジションの名
         目元本を調整するシステマティックなアルゴリズムに基づくものです。この戦略は、特定の市場に
         おけるボラティリティ水準の度合いを測るものです。市場が乱れていて、リターンが変動しやすけ
         れば、この戦略はエクスポージャーを減少させます。他方、市場が安定している場合には、エクス
         ポージャーを上昇させます。これは、戦略のリターンにおけるボラティリティ水準を安定化させる
         ことを目的としています。この方法は「ボラティリティ・スケーリング」と呼ばれ、戦略内の様々
         なレベル（すなわち、特定の市場、資産クラスのレベルまたは全体的なポートフォリオのレベル）
         で適用することができ、それにより個別の市場、資産クラスおよびポートフォリオ全体のレベルで
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         エクスポージャーを管理することが可能になります。この仕組みによって、この戦略は、経時的に
         様々なレベルでバランスのとれたリスク・エクスポージャーを達成できます。その結果得られる
         ポー  トフォリオは、一定の目標レベルのボラティリティ水準で、経時的に安定したものを達成する
         ことを目的としています。投資対象ファンドは、純資産総額の                                10%  を年換算ボラティリティ目標に設
         定しています。
          ボラティリティ・スケーリングに加え、この戦略は下方リスクの管理のために追加のシステマ
         ティックなオーバーレイを利用しています。一つ目は、過去の価格動向を用いて、市場が下降傾向
         にある時期を特定するモメンタム・オーバーレイです。この戦略では、下降傾向の強さに応じてポ
         ジションを縮小するためにこの情報を使用し、それにより下落市場におけるリスクを低下させま
         す。二つ目は、ボラティリティの急上昇に迅速に反応するボラティリティ・スイッチング・メカニ
         ズムです。三つ目は、日中のデータを使用し、債券資産が株式およびその他資産に対するヘッジと
         して機能しなくなる危険な環境を特定します。これらのオーバーレイの組み合わせは、下方リスク
         を減らし、リスク調整後のリターンを向上させることを目的としています。
          投資対象ファンドの投資は、地理的な区分に制限されず、新興市場を含む世界中で行うことがで
         きます。
          この戦略は、日次でエクスポージャー限度額および取引限度額ならびにリバランスを伴います。
         総エクスポージャーの限度額は、投資対象ファンドの純資産総額の約６倍となります。取引限度額
         とは、ある特定の期間について取引システムが発注する注文額の上限で、投資対象ファンドの純資
         産総額に応じて変動します。取引限度額は流動性の評価水準に基づくものであるとともに、市場固
         有のものであり、定期的な見直しの対象となります。取引限度額は、市場に著しい影響が見られな
         い参加レベルで設定されます。
          通常、投資対象ファンドは、前述の資産に対する買い持ちのエクスポージャーを通じてリターン
         を生み出すことを目標としています。しかしながら、ロング／ショート投資戦略の適用を企図する
         こともでき、先渡、先物、オプションおよびスワップ（下記に詳述）の利用によりロング・ポジ
         ションおよび「シンセティック・ショート」ポジションを提供するデリバティブに投資する能力を
         最大限活用することもできます。投資対象ファンドは、投資対象であるいずれの資産クラスにおい
         ても、ロング・ポジションまたはシンセティック・ショート・ポジションを取ることができます。
         投資対象ファンドの市場エクスポージャーは、時間とともに変動する可能性があり、通常であれ
         ば、投資対象ファンド投資運用会社の実勢市場状況分析に応じ、かつ投資対象ファンドの投資目的
         に照らして、ロング・ポジションにおいては投資対象ファンドの純資産総額の                                        0%-600%    、ショート・
         ポジションにおいては            0%-60%   の範囲となります。これらの範囲は制限ではなく、実際のエクスポー
         ジャーは適宜これらの予定範囲外になることもあります。
          投資対象ファンド投資運用会社は、単独の裁量に基づき適切とみなす場合、投資対象ファンド内
         の特定のロング・ポジションをヘッジするために、シンセティック・ショート・ポジションを利用
         し、戦略の実行を図ることもできます。
         投資有価証券および資産クラス

          投資対象ファンドは、「マン・アクティブ・バランスド」戦略に従って資産を配分するにあた
         り、以下に記載する様々な商品に投資することができます。投資対象ファンドは各種権利（サブ・
         アンダーライティングを含みます。）に投資することもあります。
          投資対象ファンドによる投資の結果、新興市場に対するエクスポージャーが投資対象ファンドの
         純資産総額の       20 ％を超える可能性があります。したがって、投資対象ファンドへの投資は、投資
         ポートフォリオの大部分を占めるべきではなく、また、すべての投資者にとって適切であるとは限
         りません。
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         金融デリバティブ商品
          一般に、原資産への直接投資よりも効率的であるかまたは費用対効果が高い場合に、以下に記載
         する金融デリバティブを利用することがあります。
     先物取引            先物取引は、特定の市場へのエクスポージャーを得るために利用されることがあ

                 ります。投資対象ファンドは、株式市場へのエクスポージャーを得るために株価
                 指数先物に、また債券市場へのエクスポージャーを得るために債券先物に投資す
                 ることがあるほか、通貨、金利、債券および株式に関連する先物に投資すること
                 があります。
                 投資対象ファンドは、先進市場と新興市場の両方を含む世界中の幅広い株価指数
                 および債券指数へのエクスポージャーを得ることを目指します。かかる株価指数
                 について、特定の産業、セクターまたは地域に焦点を絞ることや、特定の時価総
                 額に焦点を絞ることは想定していません。エクスポージャーを取得する対象とす
                 る債券指数は、投資適格債、ハイ・イールド債または無格付債に関する制限なく
                 国債および／または社債により構成される可能性があります。
                 また、特定の市場リスクをヘッジするために先物取引を利用することがありま
                 す。
     先渡取引            先渡取引は、市場リスクをヘッジするために利用することがあります。
     スワップ            利益を得るとともに既存のロング・ポジションおよびショート・ポジションを
                 ヘッジすることを目的とする、スワップ（金利スワップ、トータル・リターン・
                 スワップ、リカバリー・レート・スワップ、配当スワップ、バリアンス・スワッ
                 プおよびフォワード・スターティング・バリアンス・スワップ（通常は                                     UCITS   の定
                 める適格株価指数に基づくもの）を含みます。）およびスワップション（通常は
                 金利に基づくもの）を利用することがあります。トータル・リターン・スワップ
                 の原資産となるのは、株価指数および固定利付証券指数です。
     差金決済取引            差金決済取引は、特定の市場リスクをヘッジし、より高水準のレバレッジをかけ
                 るために利用されることがあります。
         譲渡可能証券

     株式            投資対象ファンドは、あらゆる産業セクターおよび地理的セクターならびに時価

                 総額の上場株式および普通株式に投資することがあります。
     固定利付証券            投資対象ファンドは、投資適格債、ハイ・イールド債または無格付債に関する制
                 限のない、固定金利および／または変動金利の国債および／または社債を含む固
                 定利付証券に投資することがあります。投資対象ファンドは、かかる債券の発行
                 体について地理的な焦点を絞ることはしません。
         短期金融商品

     短期金融商品            現金管理を目的として、預金証書、コマーシャル・ペーパー、銀行引受手形、担

                 保付借入および貸付債権、譲渡性預金証書、国債証券、変動利付債ならびにその
                 他の短期債務を含む短期金融商品を利用することがあります。
         預金、現金および現金等価物

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     銀行預金            現金管理を目的として、定期預金を利用することがあります。

     外貨            投資対象ファンドは、現金管理を目的として、外貨のポジションを保有すること
                 があります。
     その他の流動資産            現金管理を目的として、現金等価物（財務省短期証券、銀行預金証書、銀行引受
                 手形等）および流動性のある国債証券を含むその他の流動資産を利用することが
                 あります。
         投資制限

          投資対象ファンドは、           2011  年欧州共同体規則（譲渡可能証券の集団投資事業）（法令                              2011  年第  211
         号）（改正済）に定められる投資制限、および同規則に基づく適用あるすべてのアイルランド中央
         銀行規制（ただし、          2013  年中央銀行法（監督および執行）（第                    48 条（１））（譲渡可能証券の集団
         投資事業）      2015  年規則（随時の改正および補足を含みます。）およびこれに関してアイルランド中
         央銀行が発布する指針を除きます。）、条件または適用除外（以下、「                                     UCITS   規則」といいます。）
         に従うものとします。
         レバレッジ

          投資対象ファンドは、上述した金融デリバティブ商品の利用を通じてレバレッジを行います。レ
         バレッジは、すべての金融デリバティブ契約の想定元本の総額として定義されます。レバレッジの
         総額が、投資対象ファンドの純資産総額の                      600  ％を超えることは想定されていません。ただし、投資
         者は、投資対象ファンドのレバレッジ水準が随時変動する可能性があることに留意してください。
          短期金利戦略が採用されている場合、この想定元本総額手法は、非常に高いレバレッジをもたら
         す可能性があり、通常、そうしたポジションに関連する実際の市場リスクは想定元本に反映されま
         せん。あるデリバティブ契約が、他のデリバティブ契約の市場リスクを部分的または完全に相殺す
         る可能性があることにも注意が必要です。また、デリバティブ契約は、株式や債券といった非デリ
         バティブ商品の保有に関連するリスクを軽減することもあります。                                  UCITS   によりデリバティブの想定
         元本総額を開示することが義務付けられていますが、かかる措置では上述したネッティングや相殺
         は認められていないため、それがデリバティブの利用に伴う市場リスクを必ずしも表しているとは
         限りません。
          投資者は、アンブレラ・ファンドの英文目論見書および投資対象ファンドの英文目論見書補遺の

         規定は随時変更される可能性があることに留意すべきです。
         投資対象ファンドの投資運用会社

          投資対象ファンド投資運用会社としての                     AHL  パートナーズ・エルエルピーの概要は以下のとおりで
         す。
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （２）【投資対象】
        上記「（１）投資方針」をご参照下さい。
      （３）【運用体制】

        管理会社は、取締役会を随時開催し、投資運用の状況について報告を行うとともに、受託会社である
       エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド、管理事務代行会社であるエムユーエフジー・ファン
       ド・サービシズ（ケイマン）リミテッド、報酬代行会社であるクレディ・スイス・インターナショナル
       ならびに投資運用会社であるダイワ・アセット・マネジメント（ヨーロッパ）リミテッドの社内管理体
       制、内部管理手順等の定期的確認を行います。
        管理会社の取締役は、以下の通りです。
       ニコラス・パパベリン氏
        ニコラス・パパベリン氏は、クレディ・スイス・アジア・パシフィック・ストラクチャリング・チー
       ムの一員であり、香港のクレディ・スイスのディレクターです。パパベリン氏は、                                           2014  年にクレディ・
       スイスに入社しました。パパベリン氏は、それ以前はヨーロッパにおいてファンド・ストラクチャリン
       グ弁護士として、世界的な大手法律事務所であるアレン・アンド・オーヴェリーに所属しており、その
       後ファンド・ストラクチャリング・チームを発展させるために、香港に移りました。
        パパベリン氏はストラクチャリング・インベストメント・ファンズにおいて豊富な経験を有し、現在
       クレディ・スイスＡＰＡＣにおける投資信託、ＳＰＶおよび保険商品を含む包括ソリューション開発の
       責任者です。パパベリン氏は、フランスのパリにあるソルボンヌ大学でビジネス・ローの修士号を取得
       しており、フランスのパリ第９大学で国際租税の修士号を取得し、カナダのマギル大学でＬＬＭを取得
       しています。パパベリン氏はＣＡＩＡの資格も保有しています。
       ヴィジャヤバラン（「バラン」）・ムルゲス氏
        バラン・ムルゲス氏は、プレミア・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッドの取締
       役で、かつてはオジエ・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッド（以下「ＯＦＳ」と
       いいます。）のマネージング・ディレクターを務めており、またオフショア金融サービス業界において
       20 年以上にわたる経験を有しています。ムルゲス氏は、これまでにいくつかの国際的に認知されたファ
       ンド・グループやストラクチャード・ファイナンス・ビークルの取締役を歴任しており、また現在もそ
       の一部に就いています。ムルゲス氏は、ニューヨークに拠点を置く主要なファンド・グループのコンサ
       ルタントも務めています。
        ＯＦＳでは、取締役、登録名義書換代理人（以下「ＲＴＡ」といいます。）およびコーポレート・
       サービスの各チームを率い、事業開発、ＲＴＡ／株主サービス部門の設立、および部門全体での最高水
       準の顧客サービスの維持について責任を負っていました。
        1996  年から   2004  年まで、ムルゲス氏は、ケイマン諸島においてクラス「Ａ」ライセンスを取得した銀
       行であるカレドニアン・バンク・アンド・トラスト・リミテッドにおいて副マネージング・ディレク
       ターを務め、主として銀行およびプライベート・クライアントについて責任を負っていました。それ以
       前は、ケイマン諸島におけるクラス「Ａ」銀行であるバターフィールド・バンクのアシスタント・マ
       ネージャーを務め、トレジャリー・サービスについて責任を負っていました。
        ムルゲス氏は、科学の修士号を取得しており、カナダ銀行家協会のアソシエートを務めています。ま
       た、オルタナティブ投資運用協会（ＡＩＭＡ）に所属し、ケイマン諸島金融庁の登録ディレクターも務
       めています。ムルゲス氏は、ケイマン諸島の公証人であり、ケイマン諸島国家年金局に所属していま
       す。
       ブライアン・バークホルダー氏
        ブライアン・バークホルダー氏は、ケイマン諸島のＨＦファンド・サービシズ・リミテッドに勤めて
       います。それ以前は、ＵＢＳファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドのマネージング・ディレク
       ターと、ケイマン諸島シングル・マネージャー部門のヘッドを務めていました。バークホルダー氏は、
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       2000  年にＵＢＳファンド・サービシズに入社し、                       2006  年にシングル・マネージャー部門のヘッドに就任
       しました。シングル・マネージャー部門のヘッドとして、バークホルダー氏は、ファンド・サービシ
       ズ・  アメリカズ内のシングル・マネージャー・ヘッジファンドの管理・開発について責任を負い、また
       200  億ドル以上の管理資産を有するファンド・グループに対して特に責任を負っていました。ＵＢＳファ
       ンド・サービシズでは、評価委員会の委員長を務め、またファンド・サービシズ・アメリカズの経営委
       員会に所属していました。この他、バークホルダー氏は、ＵＢＳファンド・サービシズ（ケイマン）リ
       ミテッドを含む様々なＵＢＳ出資企業において取締役を務めていました。ＵＢＳに入社する以前は、Ｋ
       ＰＭＧのケイマン諸島オフィスとカナダのトロント・オフィスに勤務し、ヘッジファンドおよび金融機
       関の監査に注力していました。バークホルダー氏は、ウィンザー大学の商学士号を取得しており、カナ
       ダのオンタリオ州でカナダ公認会計士の資格も取得しました。
        運用体制等は、        2020  年１月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
      （４）【分配方針】

        ファンドは、半期ごとに一定額の収益を生み出すことがあります。ファンドの現在の分配方針では、
       米ドル・コース受益証券に関し、キャピタル・ゲインを超過し、関連する分配期間に関して米ドル・
       コース受益証券に帰属する投資元本（投資対象ファンドの投資証券の換価）から、各分配日について半
       期ごとの分配金（以下、「半期分配金」といいます。）を、当該コースの受益証券の保有者に対し支払
       うこととしています。
        原則として、各分配日について支払われる分配金の額は、管理会社がその単独の裁量により、受益証
       券一口当たりの投資対象ファンドからの収益およびキャピタル・ゲインをはじめとする要素を考慮し
       て、半期ベースで決定します。
        さらに、投資者は、管理会社が、適切とみなした場合、米ドル・コース受益証券に帰属する投資元本
       を使用する選択肢があるにもかかわらず、ある期間について米ドル・コース受益証券に関する半期分配
       金を支払わない選択をすることがあることにも留意することが重要です。管理会社がかかる選択をする
       場合とは、ファンドの投資目的および方針の適用が、前半期にマイナスの運用実績をもたらしたか、ま
       たは管理会社によるかかる選択が適切とみなされる程度に運用実績が低迷したと管理会社がその単独の
       裁量において判断した場合を含みますが、これに限定されません。
        分配金が支払われるという保証はなく、また、分配金が支払われた場合であっても、分配金がその後
       も支払われるという保証や、支払われるとしてそれが同等の金額であるという保証はありません。
        宣言された半期分配金は、対応する分配日に支払われます（かかる分配金に関して支払うべき税金を
       控除します。）。分配金は、関連する分配基準日に米ドル・コース受益証券の受益者名簿に名前が記載
       されている者に支払われます。かかる分配金は、                         0.005   は切り上げた上で、小数第２位に四捨五入されま
       す。
        「分配期間」とは、分配宣言日（同日を含む）に終了し、初回分配期間の場合には設定日に、その後
       は前分配基準日の翌暦日に開始する期間をいいます。
        「分配基準日」とは、各分配宣言日直前のファンド営業日または管理会社が決定するその他の日をい
       います。
      （５）【投資制限】

        ファンドには以下の投資制限を適用します。
       １ . 　空売りする有価証券の価額は合計でファンドの純資産総額を超えてはなりません。
       ２ . 　ファンドの純資産総額の              15 ％を超える金額を、直ちに現金化できない非流動資産に投資してはなり
         ません。
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       ３ . 　ファンドの受益者保護に反する、またはその資産の適切な管理に不利益を与える管理会社（または
         代理人）がファンドの勘定で締結するいかなる取引（自らの利益のために管理会社（または代理
         人）が行う取引等）も、禁止されています。
       ４ . 　受託会社、もしくは管理会社（または代理人）はファンドの勘定で借入れを行うことができます
         が、直近の純資産総額の             10 ％をその上限とします。
       ５ . 　管理会社（または代理人）は、取得の結果、受託会社、もしくは管理会社（または代理人）が管理
         する全てのミューチュアル・ファンドが保有する、ある企業１社に対する合計株数が当該企業の全
         発行済み株式の合計数の             50 ％を超える場合は、ファンドの勘定で当該企業の株式を取得してはなり
         ません。
       ６ . 　管理会社（または代理人）は、ある会社の株式または投資信託の受益証券で、１発行体に係る当該
         株式または受益証券の価額（以下、「エクイティ・エクスポージャー」といいます。）が当該純資
         産総額の     10 ％を超える場合は、ファンドの勘定で当該株式または受益証券を保有してはなりませ
         ん。
       ７ . 　管理会社（または代理人）は、デリバティブ・ポジションから発生する単一のカウンターパー
         ティーに対するエクスポージャーの純額（以下、「デリバティブ・エクスポージャー」といいま
         す。）が純資産総額の            10 ％を超える場合、ファンドの勘定で当該カウンターパーティーのデリバ
         ティブ・ポジションを保有してはなりません。
       ８ . 　ある１社が発行する、組成する、または引き受ける有価証券、金銭債権、および匿名組合の出資持
         分（以下、「債券エクスポージャー」と総称します。）が純資産総額の                                     10 ％を超える場合、管理会
         社（または代理人）は、ファンドの勘定で（                       ⅰ ）（エクイティ・エクスポージャー以外の）有価証
         券、（   ⅱ ）（デリバティブ・エクスポージャー以外の）金銭債権、および（                                   ⅲ ）匿名組出資持分を
         保有してはなりません。
       ９ . 　管理会社（または代理人）は、ある投資信託／会社またはカウンターパーティー１社に対する株式
         エクスポージャー、債券エクスポージャー、およびデリバティブ・エクスポージャーが合計で純資
         産総額の     20 ％を超える場合、ファンドの勘定で当該投資信託／会社またはカウンターパーティーに
         おける、またはこれらの、ポジションを保有してはなりません。
       10 ．　管理会社（または代理人）は、ファンドの勘定で、店頭デリバティブ取引および／またはその他
         の非デリバティブ取引に関する、あるカウンターパーティー単独の信用リスク（以下「カウンター
         パーティー・リスク」といいます。）が純資産総額の                            10 ％を超えることを許可してはなりません。
         カウンターパーティー・リスクとは、管理会社（または代理人）がファンドの勘定で行うカウン
         ターパーティーに対する上記の取引に係る未実現利益から提供される担保金額を差し引いたものを
         いいます。      120  日以内に満期が到来する外国為替取引（ノンデリバラブル・フォワードを除きま
         す。）のカウンターパーティー・リスクは、ゼロとみなされます。
       11 ．　管理会社（または代理人）は、ファンドの勘定で投資対象ファンド以外の投資信託、ファンドま
         たは会社の株式および／または受益証券に直接投資してはなりません。
        いずれかの時点で、申込みおよび買戻し、または市場価格の変動により（上記（６）項から（                                                 10 ）項
       の投資制限に代表される）日本証券業協会のガイドラインからの逸脱がある場合、管理会社は、１か月
       以内にかかる投資制限に従うために必要な全ての措置を講じます。
        管理会社は、前述の投資制限について適用される法規制が修正、またはその他の方法で取って代わ
       り、当該投資制限は適用法規制を違反することなく改訂できると判断する場合、受益者の同意を得なく
       ても、当該投資制限のいずれかを（場合に応じて）追加、修正、または削除することができるものとし
       ます（この場合、当該追加、修正または削除については、受益者に                                  21 日前に通知されます。）。
        管理会社（またはその代理人）は、とりわけファンドのいずれかの投資対象の価額の変動、再建また
       は合併、ファンドの資産を用いた支払い、もしくは受益証券の買戻しの結果として、いずれかの上記の
       投資制限を超えても、当該投資対象を直ちに売却する必要はありません。ただし、管理会社（またはそ
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       の代理人）は、ある違反が確認されてから合理的な一定期間内に、当該投資制限に従うために、受益者
       の利益を考慮した上で、合理的に実務的な措置を講じます。
        管理会社（またはその代理人）は、（                    ⅰ ）単独の判断において、受益証券の多額の購入または買戻し
       要求がなされる場合、（             ⅱ ）ファンドが投資を行っている、または管理会社（またはその代理人）の合
       理的な支配の及ばないその他の事象がある、市場または投資対象に突然のまたは大きな変動があると自
       らの単独の裁量において予想する場合、および／または（ⅲ）（ａ）ファンドの終了に備える目的のた
       め、もしくは（ｂ）ファンドの資産規模のため、自らの単独の裁量において逸脱が合理的に必要だと考
       える場合、英文目論見書補遺に記載された投資方針、制限、およびガイドラインから一時的に逸脱する
       ことができます。このような逸脱に気付いた時点で、管理会社（またはその代理人）は受益者の利益を
       考慮した上で、速やかに当該逸脱を是正することを目指します。
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     ３【投資リスク】

      ①　リスク要因
       一般リスク
       一般的な投資リスクおよび取引リスク
        投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあることに留意すべきです。ファンドへ
       の投資は重大なリスクを伴います。受益証券に流通市場がある可能性は低いです。純資産総額は、ファ
       ンドの投資の価格変動に影響を受けます。ファンドの投資から発生する損益は全て投資者に帰属しま
       す。受益者の投資の元本は保証されていません。投資者は、ファンドへの投資の大部分または全てを失
       う可能性があります。このため、各投資者は、ファンドの投資リスクを負うことができるか慎重に検討
       すべきです。下記のリスク要因の記載は、ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明するものではあ
       りません。
        あらゆる期間、特に短期間において、ファンドの投資ポートフォリオが、資本増加に関し、上昇を達
       成するという保証はありません。投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあること
       に留意すべきです。
        ファンドへの投資には重大なリスクを含みます。
       価格変動リスク・信用リスク
         組入資産の価格が下落した場合には、基準価額が下落する要因となり、投資元本を割込むことがあり
       ます。
       株価の変動
         株価は、政治・経済情勢、発行企業の業績、市場の需給等を反映して変動します。発行企業が経営不
       安、倒産等に陥った場合には、投資資金が回収できなくなることもあります。
         新興国の証券市場は、先進国の証券市場に比べ、一般に市場規模や取引量が小さく、流動性が低いこ
       とにより本来想定される投資価値とは乖離した価格水準で取引される場合もあるなど、価格の変動性が
       大きくなる傾向が考えられます。
       公社債の価格変動
         公社債の価格は、一般に金利が低下した場合には上昇し、金利が上昇した場合には下落します。ま
       た、公社債の価格は、発行体の信用状況によっても変動します。特に、発行体が債務不履行を発生させ
       た場合、またはその可能性が予想される場合には、公社債の価格は下落します。
         新興国の公社債は、先進国の公社債と比較して価格変動が大きく、債務不履行が生じるリスクがより
       高いものになると考えられます。
       株価指数先物取引・債券先物取引の利用に伴うリスク
         株価指数先物、債券先物の価格は、対象証券または指数の値動き、先物市場の需給等を反映して変動
       します。先物を買建てている場合の先物価格の下落により損失が発生し、基準価額が下落する要因とな
       り、投資元本を割込むことがあります。また、先物を買建てている場合の株式市場または債券市場の下
       落によって、株式市場または債券市場の変動率に比べて大きな損失が生じる可能性があります。なお、
       対象証券または指数の値動き等に変動がなくても、収益または損失が発生することがあります。
       ファンドが活用する戦略に関するリスク
        市場の予期せぬ値動き等により、当戦略が効果的に機能しない可能性があり、基準価額が予想外に下
       落する場合があります。
        投資対象ファンドでは、デリバティブ取引を利用して純資産規模を上回る買建てを行うことから、価
       格変動リスクが現物有価証券に投資する場合と比べて大きくなる可能性があります。また、レバレッジ
       を活用して取引を行いますので、投資対象の市場における値動きに比べて大きな損失が生じる可能性が
       あります。
       為替変動リスク
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、米ドル建ての投資対象ファンドに投資するため、米ドル貨から投資する場合には、投資
       対象ファンドに対する為替変動のリスクはありません。ただし、円貨にて米ドル建て資産を評価する場
       合 には、為替変動の影響を直接受けます。したがって、円高局面では、円貨で評価した資産価値が大き
       く減少する可能性があり、この場合、円貨で評価したファンドの基準価額が下落するおそれがありま
       す。また、投資対象ファンドが米ドル以外の通貨建て資産への投資を行う場合、当該通貨で評価した資
       産価値が米ドルに対して下落するおそれがあります。
        特に、新興国の為替レートは短期間に大幅に変動することがあり、先進国と比較して、相対的に高い
       為替変動リスクがあります。
        投資対象ファンドは、為替ヘッジを行いますが、影響をすべて排除できるわけではありません。
       カントリー・リスク
        投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または取引に
       対して新たな規制が設けられた場合には、基準価額が予想外に下落したり、投資方針に沿った運用が困
       難となることがあります。
        新興国への投資には、先進国と比べて大きなカントリー・リスクが伴います。
       過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示唆するものではない
        投資対象の価値および収益は大きく変動する可能性があります。過去のパフォーマンスは将来のパ
       フォーマンスを保証または示唆するものではありません。
       元本は確保されない
        受益証券は、投資元本に対する保証を行いません。したがって、投資者の受益証券への初期投資の一
       部または全部を回収できる保証はありません。投資者は、受益証券への初期投資を全て失う可能性があ
       ります。
       長期投資
        受益証券への投資は、長期投資として考えるべきです。最終買戻日より前に受益証券の権利を移転ま
       たは譲渡する投資者が、望ましいレベルの投資利益を得るという保証、あるいはそもそも投資利益を得
       るという保証はありません。
       利益
        投資者の受益証券への初期投資の利益が、投資の元本金額を預金していた場合に得ていた可能性のあ
       る利益と同等になるまたはそれを上回るという保証はありません。
       投資の適合性
        ファンドは、全ての投資者にとって適切な投資ではない可能性があります。ファンドの潜在的投資者
       は、各自の状況を踏まえてその投資の適合性を判断しなければなりません。特に、潜在的投資者はそれ
       ぞれ、（ａ）ファンド、ファンドへの投資のメリットおよびリスクならびに本書に記載の情報について
       有意義な評価をするための十分な知識および経験を有し、（ｂ）投資者の財務状況に照らして、ファン
       ドへの投資および当該投資が投資者の全体資産に及ぼす影響について評価するために適切な分析ツール
       を利用でき、かつ、その知識を有し、（ｃ）ファンド投資の全リスクを負うための十分な財源および流
       動性を有し、（ｄ）単独または財務アドバイザーの助けを借りて、ファンドに対する投資に影響を与え
       る可能性のある経済、為替相場およびその他の要因について起こりうる事態を評価でき、それらのリス
       クを負う能力を有しているべきです。
        潜在的投資者は、独立した査定または投資者が適切とみなす専門的助言（税務、会計信用、法務、規
       制に関する助言を含みますがこれらに限定されません。）に基づき、受益証券の取得が、（ａ）投資
       者、または受託者として行為している場合はその受益者の、資金的ニーズ、目的および状況と十分に整
       合し、（ｂ）投資者、または受託者として行為している場合にはその受益者に適用される投資方針、ガ
       イドラインおよび規制を遵守し、これに十分整合し、かつ、（ｃ）当該受益証券への投資に固有の明瞭
       かつ重要なリスクがあるとしても、投資者にとって、または受託者として行為している場合にはその受
       益者にとって、適切な投資であることを判断しなければなりません。
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       パフォーマンスに関する保証はないこと
        受益証券のコースの投資利益（すなわち、初期投資額を上回るすべての受益証券の利益）は、とりわ
       け投資対象ファンドのパフォーマンスによって決まります。受託会社、管理会社、報酬代行会社および
       投資運用会社は、受益証券の価値が下落または上昇することにつき、何らの保証または表明をせず、受
       託会社、管理会社、報酬代行会社または投資運用会社のいずれもファンドの期間中受益証券の価値が上
       昇することまたは受益証券の投資利益が受益者にとって望ましいレベルであることを保証しません。す
       べての潜在的投資者は金融およびビジネスに関して知識と経験を有し、市場リスクの判断に長けて、受
       益証券への投資のメリット、リスクおよび適合性を評価する能力を有するべきです。受託会社、管理会
       社、報酬代行会社または投資運用会社のいずれも、受益証券に関する市場リスクの情報源であると称し
       ません。
       助言および中立的な評価を提供しないこと
        受託会社、管理会社、報酬代行会社および投資運用会社は、投資対象ファンドまたはその運用に関し
       て助言、情報または信用分析を発信しません。具体的には、本書は投資アドバイスに当たりません。
       依拠しないこと
        受益証券の潜在的購入者は、受益証券の取得の合法性についての判断に関して、受託会社、管理会
       社、報酬代行会社または投資運用会社に依拠することができません。
       その他
        解約資金を手当てするため組入証券を売却する際、市場規模や市場動向によっては市場実勢を押下
       げ、当初期待される価格で売却できないこともあります。この場合、基準価額が下落する要因となりま
       す。
       ファンドへの投資

       キーパーソン
        管理会社および投資運用会社は、ファンドに関する投資方針の決定をしばしば個人に頼ることがあり
       ます。また、投資対象ファンドの成功は、その投資運用者の専門性にかかっています。かかる個人を失
       うことが、投資対象ファンド、ひいてはファンドの運用実績を危険にさらす可能性があります。
       投資運用会社への依存
        サブアドバイズド・ポートフォリオの成功または失敗は、概ね、これらの投資の選択およびそのパ
       フォーマンスの監視における投資運用会社の判断および能力に依存しています。投資者は、サブアドバ
       イズド・ポートフォリオについて、関連する経済、財務およびその他の情報を自分自身で評価する機会
       を持ちません。投資運用会社が成功するという保証はありません。さらに、投資運用会社のキーパーソ
       ンの死亡、就労不能または退職によってサブアドバイズド・ポートフォリオのパフォーマンス、ひいて
       はファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。
       ファンドの実績がないこと
        ファンドには運用実績およびパフォーマンス・レコードがありません。管理会社または投資運用会社
       が運用する投資ファンドの過去のパフォーマンスは必ずしもファンドの将来の結果を予測するものでは
       ありません。
       分配
        米ドル・コース受益証券に関する現在の分配方針では、分配は、半年ごとに各分配宣言日に対応する
       分配期間の米ドル・コース受益証券に帰属する投資元本（投資対象ファンドの投資証券の現金化）から
       その全部または一部が分配されることを宣言します。
        分配が処分可能利益を超える範囲でその元本を損ない、実質的に投資者の当初の元本またはそれによ
       るキャピタル・ゲインの払戻しになる可能性があります。この可能性の結果として、元本の保護を望む
       投資者には、ファンドの投資対象の価値は、資産価額の減少だけでなく、分配を通じた投資者に対する
       米ドル・コース受益証券の元本の払戻しによっても悪化する可能性があるということを考慮することが
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       強く推奨されます。さらに、ファンドが利益をもたらさない場合は、受益者が受益証券の買戻しで受領
       する買戻価額は、受益者の当初の投資額よりも少なくなる可能性があります。
       流通市場の不在
        投資者は、受益証券の流動性に関する保証はなく、受益証券の流通市場が形成される予定はないこと
       を留意すべきです。その結果として、受益者が下記「第２                              管理及び運営       - ２  買戻し手続等」に記載さ
       れる手続および規制に従った買戻しによってのみ受益証券を処分することができます。関連する買戻通
       知日から関連する買戻日までの期間中に受益証券の買戻しを要求する受益者が保有する基準価額の低下
       のリスクは、その買戻しを要求する受益者が負います。
       コース間の負債
        受益証券が複数のコースで発行されている場合、あるコースの受益証券の保有者はその他のコースの
       資産に関して一切の権利を有しません。しかし、特定のコースの負債がそのコースに帰属する資産を上
       回る場合、ファンドの債権者は受益証券のその他のコースに帰属する資産に遡及していくことができま
       す。
       買戻しにより予期される影響
        買戻しまたは購入は、ファンドにおけるエクスポージャーをそれぞれ増減させる目的で行うファンド
       注文の価格設定と注文の実行との間に不一致が生じることにより、既存の受益者に悪影響を及ぼす可能
       性があります。
        投資運用会社がある取引日について受領した購入申込みの通知を受けて、および当該取引日時点での
       受益証券の発行に先立ち、ファンドの勘定で投資を行う場合、当該投資から発生する利益（または損
       失）は既存の受益者が保有する受益証券に分配され、当該分配により当該取引日時点での基準価額が増
       減する可能性があります。
        同様に、投資運用会社が買戻日後に決済を行うために当該買戻日における買戻しについて投資を清算
       する場合は、当該清算から発生する利益（または損失）は残存する受益者が保有する受益証券に分配さ
       れます。
        さらに、受益者からの請求を受けて受益証券の多量の買戻しを行う場合、投資運用会社は、買戻しを
       行うために必要な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるよりも急速に、かつそうでない場
       合に入手可能な価格よりも不利な価格で、当該ファンドの投資対象を清算しなくてはならない可能性が
       あります。
        例外的な事例では、例えば大勢の投資者が同一日に買戻しを行うように要請した場合は、買戻しにつ
       いて予定された日程において受益者全員に対して行う支払いが遅延する可能性があります。
        受益者による受益証券の多量の買戻しがなされる場合、投資運用会社は、買戻しを行うために必要な
       現金を調達するため、そうでない場合に要求されるより急速に、かつそうでない場合に入手可能な価格
       よりも不利な価格で、当該ファンドの投資対象を清算しなければならなくなります。
       買戻しの制限
        受託会社は、管理会社との協議の後、特定の状況では、下記「第２　管理及び運営－３　資産管理等
       の概要－（１）資産の評価－②　純資産総額の計算の停止」に記載の通り、純資産総額の決定および受
       益証券の買戻しを停止することおよび／または受益証券の買戻しを要求した者への買戻しによる受取額
       の支払期間を延長することができます。管理会社もまた、受託会社との協議の後、買戻日に買戻しする
       ことができる受益証券の合計数を、下記「第２　管理及び運営－２　買戻し手続等」に記載の通り、管
       理会社が決定する数量および方法で制限することができます。
       決済不履行
        受益証券は取引日を基準にして購入することができ、発行されます。ただし、受益証券の申込者は、
       関連する取引日またはその日から２ファンド営業日以内に追加申込の購入代金を決済することが求めら
       れるだけです。受益証券に関して、万一投資者が期日に購入代金を決済できなかった場合（以下「不履
       行投資者」といいます。）、管理会社は強制的に決済不履行の対象である不履行投資者の受益証券を無
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       償で買い戻すことができます。不履行投資者が受益証券の購入をした取引日からかかる不履行投資者の
       受益証券が強制的に無償で買戻しされた日までの期間に、同一受益証券コースの受益証券を購入する投
       資 者および既存の受益者は、不履行投資者の受益証券の購入が受理されなかった場合よりも高額な１口
       当たりの購入価額を支払うことになる可能性、あるいは、より低額の１口当たりの購入価額を支払うこ
       とで利益を得る（その場合、同一受益証券コースの受益証券を保有する既存の受益者は、受益証券の価
       値に関して、希薄化を経験する）可能性があります。同様に、同一受益証券コースの受益証券をかかる
       期間中に買戻しに出した受益者は、決済の不履行が発生しなかった場合より減少した１口当たりの買戻
       価額を受け取る、あるいは高額な１口当たりの買戻価額を受け取る可能性があります。後者の場合、同
       一コースの受益証券を保有する受益者は、受益証券の価値に関して、希薄化を受けます。決済不履行の
       場合、発行されたもしくは買戻しされた受益証券の数または購入を行った受益者が支払ったもしくは受
       け取った１口当たりの購入価額もしくは１口当たりの買戻価額への調整は行われず、結果として、決済
       の不履行は受益者に悪影響を及ぼす可能性があります。管理会社はまた、不履行投資者が期限内に決済
       し損ねたことの直接的または間接的な結果として発生した損失に対する補償を得るため、不履行投資者
       に対して訴訟を起こすことがあります。
       事前投資
        受益者はまた、購入が受理された通知後、購入代金が受領される前に、投資運用会社がファンドの負
       担でかかる資金の決済を見込んで投資する（以下「事前投資」といいます。）可能性があることに留意
       すべきです。かかる事前投資は、ファンドの利益になることを意図しています。しかし、決済不履行の
       場合、ファンドは、損失にさらされる可能性があります。かかる損失は、反対取引の費用（反対取引ま
       での間に市場が不利に変動した可能性がある）だけでなく事前投資の資金を得たファンドの銀行預金口
       座または関連するファシリティ契約がマイナスになった場合の遅延利息の支払を含みますが、これに限
       りません。結果として、事前投資に起因するファンドへの損失は、基準価額に悪影響を及ぼす可能性が
       あります。管理会社、受託会社および投資運用会社のいずれも、かかる損失が発生した場合、責任を負
       わないものとします。
       監査待ちを行わないこと
        受益証券の買戻しにおいて、買戻価額は、未監査の基準価額に基づいており、基本信託証書は年次監
       査によって以前の評価の調整が必要と判断された場合の回収メカニズムを規定していません。したがっ
       て、受益者に支払われる買戻しによる受取額は、買戻価額が、監査済み基準価額に基づいていた場合に
       受益者が受領していた受取額より高いまたは低い可能性があります。支払われた買戻しによる受取額
       が、買戻価額が、監査済み基準価額に基づいていた場合よりも高額である場合、かかる過払いは付随し
       てファンドに悪影響を及ぼす可能性があります。
       ファンドの手数料
        受託会社は、報酬代行会社がファンドを代理して、通常経費の支払いを約束する報酬代行会社任命契
       約を報酬代行会社との間で締結します。報酬代行会社任命契約の締結にかかわらず、下記「４　手数料
       等及び税金－（３）管理報酬等　報酬代行会社報酬」に記載のその他の特定の費用または経費や、訴訟
       費用または補償費用およびその他通常の過程において通常発生しない臨時の費用および経費は、ファン
       ドの資産から支払われます。
       ファンドの早期終了
        ファンドの受益証券の最後の残存コースの最終買戻日は                             2025  年１月   31 日が予定されていますが、潜在
       的投資者は、ある受益証券のコースの全ての受益証券につき強制買戻事由が発生した場合（以下、「強
       制買戻事由」といいます。）、最終買戻日が早まることに留意すべきです。ある受益証券コースの受益
       証券に関する強制買戻事由は、                (i)  米ドル・コースの受益証券について、評価日において当該コースの受
       益証券に帰属する純資産総額が                1,000,000     米ドル以下であり、かつ、当該評価日以降、管理会社が、受益
       者全員に通知することにより、当該コースの受益証券の全てを強制的に買い戻すべきであると判断した
       場合、   (ii)  投資対象ファンドの投資証券が強制償還されたときに、管理会社が、受託会社と協議の上、
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       管理会社の判断する口数の当該コースの受益証券を強制的に買い戻すことを決定した場合、または                                                   (iii)
       受託会社および管理会社が、ある受益証券のコースの全ての受益証券は強制的に買戻しを行うべきと同
       意 した場合に発生します。下記に記載のとおり、投資対象ファンドにおけるクラス                                         I 投資証券の購入申込
       みが拒絶された場合、管理会社は、受託会社と協議の上、ファンドを終了することができます。
        「評価日」とは、各ファンド営業日またはファンドについて管理会社が随時決定するその他の日をい
       います。
       ファンド障害事由
        ファンド障害事由の影響を受ける評価日に要求される支払いまたは必要な計算は遅延する可能性があ
       り、かかるファンド障害事由の結果として、推定に基づいて計算がなされる可能性もしくは評価が調整
       される可能性があります。投資者は、本書に記載されている、ファンド障害事由がどのように受益証券
       に影響を与えるかについて留意すべきです。
       スタートアップ期間
        ファンドは、新規の出資財産の初期投資に関する特定のリスクを招くスタートアップ期間に直面する
       可能性があります。さらに、スタートアップ期間はまた、ファンドのポートフォリオの１つまたはそれ
       以上の分散レベルが、完全にコミットされたポートフォリオまたは一群のポートフォリオの中より低い
       可能性があるという特別なリスクを示します。管理会社または投資運用会社は完全にコミットされた
       ポートフォリオに移行するために様々な手法を採用する可能性があります。これらの方法は、部分的に
       市場判断に基づいています。これらの方法が成功するという保証はありません。
       為替リスク
        米ドル・コース受益証券は、米ドル建てです。そのため、投資者の財務活動が主として米ドル以外の
       通貨または通貨単位（日本円を含み、以下「投資者の通貨」といいます。）建てで行われている場合、
       通貨換算に関連して一定のリスクが生じます。当該リスクには、為替相場が大幅に変動するリスク（米
       ドル安または投資者の通貨の高騰に伴う変動を含みます。）および米ドルまたは場合によっては投資者
       の通貨に対する管轄権を有する当局が為替管理を実施または変更するリスクが含まれます。米ドルに対
       する投資者の通貨の高騰により、（ａ）純資産総額および基準価額の投資者の通貨の相当額ならびに
       （ｂ）支払われる分配金（もしあれば）の投資者の通貨の相当額が減少する可能性があります。
       一般的な投資リスク

       経済情勢
        例えばインフレ率、産業の状況、競争、技術開発、政治および外交の事象および傾向、税法ならびに
       その他の無数の要因を含むその他の経済情勢の変化は、ファンドの収益に重大で有害な影響を与える可
       能性があります。これらの状況のいずれも、受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社および
       日本における販売会社がコントロールできる範囲のものではありません。ファンドが直接的または間接
       的にポジションを保有する市場の予期せぬ変動または流動性は、管理会社および投資運用会社がファン
       ドの資産の投資および再投資を管理する能力を損なう可能性があり、ファンドが損失にさらされうるこ
       とになります。経済的および／または政治的不安定性は、資産価格に悪影響をもたらす可能性があり、
       法律、財務および規制の変化につながりうることになります。
       カントリー・リスク（政治的および／または規制リスク）
        ファンドの資産の価値は、投資がなされる国における国際政治的な動き、政府の政策の変更、税制の
       変化、対外投資および通貨の本国送金の規制、通貨変動ならびに法令のその他の変化等の不確実性によ
       る影響を受ける可能性があります。また、投資先である新興国の経済情勢は、先進国と比べさらに不安
       定になりえます。これらの新興国のインフレ、国際送金、外貨準備金および国の当座勘定のポジション
       が悪化した場合、これらの国の外国為替市場および債券市場への影響は、安定性が高い先進国で同じよ
       うな状況が起きた場合よりも大きくなる場合があります。さらに、投資先である一部の国において、そ
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       の法的インフラならびに会計、監査および報告の基準は、主要証券市場で一般的に適用されるような投
       資家保護または投資家への情報と同程度ではない可能性があります。
       規制リスク
        ファンドの運用に関して、将来的に規制が課せられる可能性があり、それによりファンドの実行に悪
       影響を与えることおよびトラストのスポンサーがファンドの投資目的および方針の変更が必要になる可
       能性があります。これらの変更により、投資対象ファンドの利益、管理会社および／または投資運用会
       社の運用に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
       税リスク
        投資者は、その法域で、投資によるまたは投資によるとみなされる全ての収益またはキャピタル・ゲ
       インが課税の対象になることがあります。そのため、投資者は受益証券への投資を検討する前に各自、
       税に関する助言を求めるべきです。管理会社および投資運用会社ならびにその各関連会社は、ファンド
       の納税要件および義務に関して一切の責任を負わないものとします。
       買戻し及び購入により予期される影響
        買戻しまたは購入は、ファンドにおけるエクスポージャーをそれぞれ増減させる目的で行うファンド
       注文の価格設定と注文の実行との間に不一致が生じることにより、既存の受益者に悪影響を及ぼす可能
       性があります。
        投資運用会社がある取引日について受領した購入申込みの通知を受けて、および当該取引日時点での
       受益証券の発行に先立ち、ファンドの勘定で投資を行う場合、当該投資から発生する利益（または損
       失）は既存の受益者が保有する受益証券に分配され、当該分配により当該取引日時点での基準価額が増
       減する可能性があります。
        同様に、投資運用会社が買戻日後に決済を行うために当該買戻日における買戻しについて投資を清算
       する場合は、当該清算から発生する利益（または損失）は残存する受益者が保有する受益証券に分配さ
       れます。
        さらに、受益者からの請求を受けて受益証券の多量の買戻しを行う場合、投資運用会社は、買戻しに
       必要な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるよりも急速に、かつそうでない場合に入手可
       能な価格よりも不利な価格で、ファンドの投資対象を清算しなくてはならない可能性があります。
        例外的な事例では、例えば大勢の投資者が同一日に買戻しを行うように要請した場合は、買戻しにつ
       いて予定された日程において受益者全員に対して行う支払いが遅延する可能性があります。
       カウンターパーティー・リスク
        ファンドは、（それが誠実なものであるかに関わらず）契約条件について争いがありまたは信用もし
       くは流動性の問題のために、取引の条件に従って取引を決済しない相手方当事者にさらされることがあ
       り、そのためファンドが損失を被る可能性があります。かかる「カウンターパーティー・リスク」は、
       決済を阻害する出来事がある場合、または取引が単一もしくは小さなグループのカウンターパーティー
       との間で締結される場合に、満期がより長い契約において増加します。受託会社、管理会社および投資
       運用会社は、ファンドについて、特定のカウンターパーティーと取引を行うことまたはその取引の一部
       もしくは全部を一つのカウンターパーティーに集中させることを制限されていません。さらに、受託会
       社、管理会社および投資運用会社は、そのカウンターパーティーの信用度を評価する内部の信用機能を
       有していない可能性があります。受託会社、管理会社および投資運用会社のあらゆる数のカウンター
       パーティーと取引する能力および当該カウンターパーティーの財務的能力の有意義かつ独立した評価の
       欠如は、ファンドの損失の可能性を高めます。
        過去、いつくかの著名な金融市場参加者（店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを含み
       ます。）が期限通りに契約上の義務を履行できず、またはもう少しで不履行になることがありました。
       これは、金融市場に見られる不確実性を高め、予期せぬ政府介入、信用および流動性の収縮、取引およ
       び金融取り決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行につながりました。このよ
       うな混乱のため、支払能力のある主要なブローカーや金融業者でさえも新たな投資資金の融資を渋るよ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       うになり、または以前よりも著しく悪い条件で融資を提供することの原因となりました。カウンター
       パーティーが不履行をしないという保証およびファンドが結果的に取引で損失を被らないという保証は
       あ りません。
       投資ポートフォリオの流動性
        流動性は、管理会社、投資運用会社または投資対象ファンド投資運用会社が投資対象を適時に売却す
       る能力に関連します。比較的流動性の低い有価証券の市場は、流動性の高い有価証券の市場と比べ不安
       定である傾向にあります。ファンドの資産または投資対象ファンドの資産を比較的流動性の低い有価証
       券に投資する場合、投資運用会社または投資対象ファンド投資運用会社が、希望通りの価格および時期
       に投資対象を売却する能力が制限される可能性があります。また、取引所が特定の契約もしくは証券の
       取引を中止し、特定の契約を直ちに清算し決済するよう命令し、または特定の契約の取引を清算のため
       のみに行うよう命令する可能性もあります。非流動化のリスクは店頭取引の場合にも発生します。かか
       る契約に規制市場は存在せず、売買価格は当該契約のディーラーのみが設定します。市場性のない証券
       への投資は流動性リスクが伴います。さらに、このような証券は評価が難しく、発行体は規制市場にお
       ける投資家保護のための規則の対象となりません。
       決済リスク
        取引の決済ならびに資産の保管に関連する市場慣行は、リスクを増加させる可能性があります。取引
       を実行するために利用できるクリアリング、決済および登録システムは、取引の決済および振替の登録
       に関連する遅滞およびその他の重大な困難につながる可能性があります。また、顧客または取引の相手
       方当事者が契約上の義務を履行できない可能性もあります。決済に関するあらゆる問題は、ファンドの
       純資産総額および流動性に影響を与える可能性があります。
       収益および利得の送金
        ある国への原投資により発生する収益およびキャピタル・ゲインの送金は、その国の通貨が流動性を
       有することおよびかかる利益の本国送金を抑制または阻止する外国為替政策がないことにより左右され
       る可能性があります。
       適用法の遵守
        受託会社、管理会社、報酬代行会社および投資運用会社は、潜在的投資者による受益証券の取得の合
       法性または潜在的投資者に適用されるいかなる法令、規則または政策への遵守について、責任を負いま
       せん。潜在的投資者は、これらの事項に関して決定を下すとき、受託会社、管理会社、報酬代行会社ま
       たは投資運用会社に依拠することができません。潜在的投資者が受益証券に関して講じるべき措置につ
       いて懸念がある場合は、かかる潜在的投資者は直ちに株式仲買人、バンク・マネージャー、顧問弁護
       士、会計士またはその他独立した財務顧問に財務に関する助言を求めるべきです。
       投資方針にかかるリスク

       投資対象ファンドは適切な投資でない可能性があること
        投資者は、投資対象ファンドへの間接的なエクスポージャーを有します。かかるエクスポージャー
       は、（ａ）投資対象ファンドへの投資のメリットおよびリスクを評価するために必要な財務および事業
       上の問題についての知識および経験を有しており、（ｂ）投資対象ファンドへの投資の経済的リスクを
       負うことができ、かつ、（ｃ）投資者の財務状況に照らして、投資対象ファンドへの投資のリスクを進
       んで許容できる投資者にとってのみ適切です。
        潜在的投資者は、投資対象ファンドへのエクスポージャーを有することが各自の状況にとって適切で
       あるかどうかを判断し、ファンドの投資対象ファンドへの投資の結果を判断するために、各自の法律、
       ビジネス、税務の顧問に相談すべきです。
       投資対象ファンドの投資目的の達成、投資利益の保証はないこと
        投資対象ファンドの投資目的が成功するという保証も表明もなく、投資対象ファンドがその投資目的
       を達成するという保証はありません。投資対象ファンド投資運用会社は、特定の会社またはポートフォ
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       リオへの投資を自ら選択、実行または実現できることを保証することはできません。投資対象ファンド
       が投資者にリターンを生むことができるまたはリターンが本書に記載する種類の会社に投資するリスク
       に 見合うものとなる保証はありません。全ての投資の損失を負うことができる者に限って、ファンドへ
       の投資を検討すべきです。投資対象ファンドに関連のある投資会社の過去のパフォーマンスは、必ずし
       も投資対象ファンドの将来の結果を表すものではなく、また投資対象ファンドの予定されたまたは目標
       とされたリターンが達成されるという保証はありません。
       相関性の欠如
        手数料、費用および適用される外国為替ヘッジまたはクーポンならびに受益証券および／または投資
       対象ファンド特有のその他の要因の影響により、投資対象ファンドの価値の変化は、受益証券の価値の
       変化には直接的に関連しない可能性があります。投資者は手数料および利子が基準価額にどのように影
       響するかについて留意すべきです。
       非公開の情報および情報提供
        受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社および／またはそれらの関連会社は、投資対象
       ファンドまたはこれに関連するすべての原資産に関する非公開の情報を保有または取得することがあり
       ます。これらのうちいずれもかかる情報を公開するまたは受益者のために投資対象ファンドの事業、財
       務状況、信用力または事務の状況を審査し続ける義務を負いません。
       代理関係および信託関係
        投資運用会社もしくはその各関連会社、またはファンドに関連する受託会社のサービス提供会社（管
       理会社を除きます。）も、受益者に対する義務または受益者と代理関係もしくは信託関係を引き受けま
       せん。
       為替変動リスク
        投資対象ファンドは、為替ヘッジを行います。ただし、為替変動リスクを完全に排除できるものでは
       ありません。
       投資対象ファンドの一般的なリスク要因

       投資ファンドへの投資リスク
        ファンドへの投資は、ファンドによる投資対象ファンドの投資証券への投資およびファンドによる投
       資対象ファンドのユニットの所有を通じて、特定のリスクを伴い、また受益者を潜在的かつ現実の利益
       相反にさらします。ファンドの主要な目的は、投資対象ファンドの投資証券を取得することであるた
       め、潜在的な投資機会は投資対象ファンドにあります。ファンドへの投資について熟知するためには、
       各潜在的投資者は、投資対象ファンドへの投資条件をまず理解しなければなりません。したがって、潜
       在的投資者は、下記「投資対象ファンド固有のリスク要因」記載の関連あるリスク要因を慎重に読む必
       要があります。このため、潜在的投資者は、特に、同箇所記載のリスクについて理解するべきです。
       投資対象の集中
        投資運用会社は、投資証券の販売による収入の実質全額を投資対象ファンドに投資します。このた
       め、投資対象ファンドが被った損失は、ファンド全体の財務状況に重大な悪影響を及ぼします。
       投資対象ファンドへの依存
        ファンドの投資目的のパフォーマンスの成功は、投資対象ファンドが継続して購入可能であることに
       依存します。投資対象ファンドは、終了または解散することがあるかもしれず、もしくはファンドが投
       資対象ファンドにより発行されるユニットに投資できる可能性がなくなるその他の理由があるかもしれ
       ません。かかる各状況において、管理会社は、ファンドを終了することを決定することがあります。
       投資対象ファンドの評価
        投資対象ファンドの評価は、投資対象ファンド投資運用会社および／または投資対象ファンドの管理
       事務代行会社により管理されています。かかる評価は、投資対象ファンドの未監査の財務書類に基づい
       て行われることがあります。かかる評価は、投資対象ファンドの純資産価額の試算である可能性があり
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       ます。投資対象ファンドは、非流動的または積極的に取引されていない投資対象を数多く有する可能性
       があり、かかる場合、信頼できる純資産価額を取得することが困難である可能性があります。このた
       め、  投資対象ファンド投資運用会社および／または投資対象ファンドの管理事務代行会社は、投資対象
       ファンドにより保有される投資対象につき、その公正価値に関する自らの判断を反映するために、見積
       もりを変更することがあります。したがって、評価は後日、上方または下方修正がなされる可能性があ
       ります。投資対象ファンド資産の評価に関する不確実性は、投資対象ファンドの純資産価額に悪影響を
       及ぼす可能性があります。
       投資対象ファンドに権利関係を有しないこと
        受益証券の利益は、とりわけ投資対象ファンドのパフォーマンスに左右されます。受益証券への投資
       は、受益者に投資対象ファンドへの直接の権利関係を与えません。
       投資対象ファンドは譲渡制限および非流動化される可能性があること
        投資対象ファンドおよびその資産は、譲渡制限を受ける可能性があります。投資対象ファンドの投資
       主は、特定の時期かつ特定の書面による手続きの完了後に限り、自身の投資対象ファンドの投資を譲渡
       または撤回する権利を有する可能性があり、かかる権利は、停止または変更される場合があります。か
       かる状況は、投資対象ファンドの純資産価額に影響を及ぼす可能性があります。
       投資対象ファンド投資運用会社への依存
        投資対象ファンドの成功または失敗は、概ね、投資対象ファンドの投資の選択およびそのパフォーマ
       ンスの監視における投資運用会社の判断および能力に依存しています。投資対象ファンドのパフォーマ
       ンスは投資運用会社によって監視されますが、ファンドは、投資対象ファンド投資運用会社のスキルお
       よび専門知識に依存することになります。管理会社または投資運用会社またはファンドが相手にするそ
       の他のサービス提供会社のいずれも、投資対象ファンドの日々の管理に積極的な役割を担わず、また投
       資対象ファンド投資運用会社による投資または管理に関する具体的な決定を承認する能力を有しませ
       ん。投資者は、投資対象ファンドについて、関連する経済、財務およびその他の情報を自分自身で評価
       する機会を持ちません。投資対象ファンド投資運用会社が成功するという保証はありません。また、投
       資対象ファンドによるパフォーマンスの不調の結果、ファンドの投資目的によって、ファンドが投資対
       象ファンドの投資を撤回することはありません。投資対象ファンド投資運用会社が投資対象ファンドと
       提携し続けるという保証はなく、また提携し続ける場合は、好調に運営し続けるという保証はありませ
       ん。さらに、投資対象ファンド投資運用会社のキーパーソンの死亡、就労不能または退職によって投資
       対象ファンドの投資、ひいてはファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。
       支配の欠如
        受託会社、管理会社または投資運用会社のいずれも、投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの勘
       定でなされる投資を支配しません。投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの投資に関するかかる支
       配の欠如は、ファンドに不利益となる可能性があります。受託会社、管理会社または投資運用会社が投
       資対象ファンドの投資に関して（代理人または代表者を通じて）議決権を行使できる場合であっても、
       当該投資に関する受託会社または管理会社による議決権の行使は投資対象ファンドの他の投資者の議決
       権の行使と一致しないことがあり、当該他の投資者の方がより強力な議決権を有する可能性がありま
       す。
       アンダーライング・サービス提供会社への依存
        投資対象ファンドのパフォーマンスは、概ね、投資対象ファンド投資運用会社およびその他のアン
       ダーライング・サービス提供会社のパフォーマンスによって牽引されます。当該サービス提供会社が必
       要な基準に従ってその業務を適切に遂行しない、契約上の義務に違反する、または不正、過失もしくは
       投資対象ファンドにとって悪影響を及ぼすその他の方法による行為を犯した場合、これは投資対象ファ
       ンドへのファンドの投資の価値に重大な悪影響を及ぼし、純資産総額の低下につながる可能性がありま
       す。
       費用の重複
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        潜在的投資者は、投資対象ファンドへの投資の結果、ファンドに対する支払費用（運用報酬、サービ
       ス提供会社報酬、設立費用および監査費用を含みますが、これに限りません。）の重複が生じうること
       に 留意するべきです。この結果、ファンドの費用は、直接投資の典型的な例または直接投資を行う投資
       ファンドの場合よりも純資産総額に対して高い割合を示す可能性があります。
       リバランスの頻度および費用
        潜在的投資者は、投資対象ファンドにおけるリバランスの結果、投資対象ファンド全体のパフォーマ
       ンス、ひいてはファンドのパフォーマンスを減少させる取引費用をもたらす可能性があることに留意す
       るべきです。
       マスター・フィーダー構造
        ファンドは、他の投資者と共に、「マスター・フィーダー」構造を通じて、その資産の全額または実
       質全額を投資対象ファンドに投資します。「マスター・フィーダー」構造、とりわけ同じポートフォリ
       オに投資する複数の投資ビークルの存在は、投資者固有のリスクを示します。投資対象ファンドに投資
       する小規模の投資ビークルは、投資対象ファンドに投資する大規模の投資ビークルの行為によって重大
       な影響を受ける可能性があります。例えば、大規模な投資ビークルが投資対象ファンドから撤退した場
       合、残存するファンドは、比例して高い割合の運営費用を負担し、これにより低いリターンを生む可能
       性があります。投資対象ファンドの投資者（ファンドおよびその他投資者を含みます。）による短期間
       の相当額の元本の払戻しは、投資対象ファンドに対し最大の経済的利点を与えない時期および方法によ
       る投資ポジションの清算を必要とし、これにより投資対象ファンドの純資産価額、ひいてはファンドの
       純資産総額に悪影響を及ぼす可能性があります。
       投資対象ファンドの英文目論見書および設立文書の条件
        投資運用会社は、ファンドの資産の実質全額を投資対象ファンドに投資します。ファンドは、投資対
       象ファンドの英文目論見書および設立文書の条件を遵守しなければならず、かかる条件は、購入および
       償還に制限を設ける可能性があります。さらに、投資対象ファンドの清算の結果、ファンドの勘定で保
       有される投資証券の強制償還が生じる可能性があり、これは場合によっては、受益証券の強制買戻しを
       もたらす可能性があります。したがって、ファンドのパフォーマンスは、投資対象ファンドのパフォー
       マンスを完全に反映するとは限りません。
       投資対象ファンド固有のリスク要因

       一般
        投資対象ファンドの投資証券の価格には上昇と同様に下落の可能性もあります。投資対象ファンドが
       その投資目的を達成するという保証も、投資者が投資対象ファンドへの投資の全額を回収するという保
       証もありません。特定の法域における投資制限によって、投資対象ファンドの投資の流動性が制限され
       る可能性があります。投資対象ファンドの投資利益および収益は、それが保有する投資対象の資本増価
       および収益から発生した費用を控除したものに基づきます。したがって、投資対象ファンドのリターン
       は、かかる資本増価または収益の変動に伴い変動する可能性があります。投資者は、投資対象ファンド
       への投資を中長期の投資と捉えるべきです。
       投資戦略リスク
        投資対象ファンドに関する意思決定を支援するために、独自のおよび第三者のデータおよびシステム
       が使用されています。データの不正確さ、ソフトウェアまたはその他の技術的不具合、プログラミング
       の誤りおよび同様の状況によりこれらのシステムのパフォーマンスが低下し、投資対象ファンドのパ
       フォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。また、投資対象ファンドの運用に用いられる数量モ
       デルが期待どおりに機能すること、または投資対象ファンドがその目的を達成できることを保証するも
       のではありません。
       取引エラーのリスク
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        投資対象ファンド投資運用会社によって運営される複雑な実行モダリティならびに取引の速度および
       量は、事後的に見ると、常に、実行戦略によって要求または意図されていない取引の実行や、取引が実
       行されるべきときに時折実行されないことをもたらします。投資対象ファンド投資運用会社は、ブロー
       カー  等のカウンターパーティーによって取引エラーが引き起こされた場合、合理的かつ実行可能な範囲
       で、そのような取引エラーに関連する損失を当該カウンターパーティーから回収することを試みます。
       投資対象ファンド投資運用会社によって取引エラーが引き起こされた場合、当該取引エラーの文書化お
       よび解決のために正式な手続きが整備されています。投資対象ファンド投資運用会社が投資対象ファン
       ドを代理して行う取引の量、多様性および複雑性を考慮すると、投資者は取引エラーが時折発生するこ
       とを想定すべきです。当該取引エラーにより投資対象ファンドに利益が生じた場合、当該利益は投資対
       象ファンドにより留保されます。ただし、取引エラーにより損失が生じた場合、投資対象ファンドの取
       締役が別途定める場合を除き、投資対象ファンド投資運用会社がその内部方針に従って負担します。
       モデルおよびデータに関するリスク
        投資対象ファンドに関して、投資対象ファンド投資運用会社は、投資対象ファンド投資運用会社の投
       資専門家に取引ごとの裁量を与えるよりはむしろ、独自の数理的数量的モデル（以下、個別にまたは総
       称して「本モデル」といいます。）ならびに投資対象ファンド投資運用会社が開発したデータおよび第
       三者から提供されたデータ（以下、総称して「本データ」といいます。）に大いに依存しています。本
       モデルおよび本データは併せて、投資決定の構築、現在および潜在的な投資対象の評価（取引を目的と
       する場合および投資対象ファンドの純資産価額の決定を目的とする場合を含みますがこれらに限定され
       ません。）、リスク管理に関する洞察の提供ならびに投資対象ファンドのポジションおよび投資対象の
       ヘッジの支援のために用いられます。本モデルおよび本データは、エラー、遺漏、不完全性および機能
       不全を含むことが認識されています（以下、総称して「システム・イベント」といいます。）。
        投資対象ファンド投資運用会社は、内部テスト、シミュレーション、リアルタイム・モニタリング、
       ポートフォリオ全体の管理プロセスおよび（多くの場合）ソフトウェア・コード自体における独自の
       セーフガードの利用の組み合わせを通じて、実行可能な限りにおいて、システム・イベントの発生およ
       び影響を軽減するように努めています。当該テスト、モニタリングおよび独自のセーフガードにもかか
       わらず、システム・イベントによって、特に、予期せぬ取引の実行、予定していた取引の実行の失敗お
       よび遅れ、適切な取引配分の失敗、利用可能なデータの適切な収集および整理の失敗、一定のヘッジも
       しくはリスク軽減措置の不履行、ならびに／または一定のリスクを増大させる措置の実行が発生し、投
       資対象ファンドに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。第三者から提供された本データにおけるシ
       ステム・イベントは、通常、投資対象ファンド投資運用会社の支配が全く及びません。投資対象ファン
       ド投資運用会社が投資対象ファンドを代理して従事する調査およびモデリングのプロセスは、極めて複
       雑であり、金融的、経済的、計量経済学的および統計的な理論、調査およびモデリングと関係してお
       り、かかる投資アプローチの結果は、コンピューター・コードに変換されなければなりません。投資対
       象ファンド投資運用会社はこれらの機能のそれぞれに関する技能を有する個人を雇い、適切な水準の監
       督を実施し、その他の軽減措置およびプロセスを採用するように努めていますが、個々の業務の複雑
       さ、当該業務を統合することの困難さおよび最終製品の「現実世界」でのテストを実行する可能性が制
       限されていることによって、シミュレーションおよび類似の方法があっても、本モデルのコードに一ま
       たは複数のコーディング・エラーが含まれる可能性が生じ、システム・イベントが発生する潜在的可能
       性があり、さらに、一または複数の当該コーディング・エラーが投資対象ファンドの運用パフォーマン
       スに悪影響を及ぼす可能性があります。
        投資対象ファンド投資運用会社の投資戦略は、大量の本データの収集、クリーニング、選択および分
       析の実行に大いに依存しています。したがって、本モデルは、適切な本データの入力に大いに依存して
       います。しかしながら、すべての関連する利用可能な本データを、本モデルの予測、投資決定およびそ
       の他のパラメーターに組み込むことは不可能および実行不能です。投資対象ファンド投資運用会社は、
       各投資戦略に関してどのような本データを収集し、当該本データのどのような小集合を本モデルにおい
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       て考慮して、最終的な投資決定に影響を及ぼす可能性がある予測を立てるかを決定するための裁量を行
       使します。さらに、本データの収集の自動化された性質のため、利用可能な本データの量および重要
       性、  本データのクリーニングの複雑性および（多くの場合における）マニュアル性、ならびに本データ
       の大半が第三者の情報源由来であるという事実のため、常に、要求されたおよび／または関連する本
       データの全部を投資対象ファンド投資運用会社が入手可能または処理するというわけではありません。
       特定の本モデルの長所、価値および／または強みにかかわらず、不正確な本データが入力された場合に
       は、設計どおりのパフォーマンスとはならず、システム・イベントが発生し、投資対象ファンドが損失
       を被る可能性があります。さらに、本データが正確に入力された場合であっても、本モデルを通じて本
       データによって予想された「モデル価格」は、特に、投資対象ファンドが投資する可能性のある、デリ
       バティブ等の複雑な特徴を有する金融商品について、市場価格とは大幅に異なる場合があります。
        不正確または不完全な本データが利用可能である場合、投資対象ファンド投資運用会社は、自らが利
       用可能な本データに基づき引き続き予測を立て、投資決定を行うことができ、多くの場合にそうしま
       す。さらに、投資対象ファンド投資運用会社は、一定の利用可能な本データについて、予測を立てか
       つ／または投資決定を行う上で有益である可能性があっても、特にテクノロジー費用または第三者ベン
       ダー費用のため、収集の費用対効果が低いと判断することができ、その場合、投資対象ファンド投資運
       用会社は当該本データを利用しません。投資対象ファンド投資運用会社は、自らが利用する本データの
       選択について完全な裁量を有しています。投資対象ファンド投資運用会社は、本モデルに関して予測を
       立て、または取引決定を行うにあたり、特定の本データまたは本データの種類の利用を選択し、または
       その利用を差し控えることができます。本モデルに関して予測を立て、または取引決定を行うにあたり
       利用される本データは、             (i)  利用可能な最も正確なデータではなく、また（                        ii ）誤りのないデータでない
       ことがあります。本モデルに関連して利用される本データのセットには限りがあります。大量の本デー
       タの収集、クリーニング、選択および分析に関連する上記のリスクは、投資対象ファンド投資運用会社
       のような数量的なプロセスドリブン型のシステム的アドバイザーによる投資に固有のものです。本モデ
       ルおよび本データが不正確、誤導的または不完全であることが判明した場合、これらに依拠してなされ
       た決定によって、投資対象ファンドは、潜在的な損失にさらされ、時間の経過とともに当該損失が拡大
       する可能性があります。たとえば、本モデルおよび本データに依拠することにより、投資対象ファンド
       投資運用会社が、ある投資対象を高すぎる価格で買い付け、または他の投資対象を安すぎる価格で売却
       し、または好ましい機会を完全に逃すこととなる可能性があります。同様に、誤った本モデルおよび本
       データに基づくヘッジは、成功しないことが判明する可能性があり、また、投資対象ファンドの純資産
       価額を決定するにあたり、評価についての本モデルに基づく投資対象ファンドの投資対象の評価が不正
       確であることが判明する可能性があります。
        さらに、本モデルが将来の変動を不正確に予想することで、キャッシュフローおよび／または時価評
       価ベースでの潜在的な損失につながる可能性があります。加えて、予期せぬまたは発生する確率の低い
       状況（多くの場合、ある種のマーケット・イベントまたは混乱が伴います。）において、本モデルは、
       システム・イベントであるか否かを問わず、予期せぬ結果を引き起こす可能性があります。
        本モデルおよび本データにおける誤りは、多くの場合、検出することが極めて難しく、本モデルの場
       合には、設計書または仕様書がないことでシステム・イベントの検出がより難しくなる場合がありま
       す。回顧的に判断して、その検出がいかに難しいようにみえるかにかかわらず、一部のシステム・イベ
       ントは長期間にわたり検出されないままとなる可能性があり、また一部は決して検出されない可能性が
       あります。最後に、投資対象ファンド投資運用会社は、自らの単独の裁量により対処または修理しない
       ことを選択する一定のシステム・イベントを識別し、また、投資対象ファンド投資運用会社が、自らの
       単独の裁量により対処または修理しないことを選択したことを投資対象ファンド投資運用会社が承知し
       ているシステム・イベントが第三者ソフトウェアにより引き起こされます。これらのシステム・イベン
       トにより発生した悪影響は、時間の経過とともに拡大する可能性があります。投資対象ファンド投資運
       用会社は、通常、システム・イベントの潜在的影響に関する重要性分析を実行していません。投資対象
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       ファンド投資運用会社は、本モデルに関して実施されたテストおよびモニタリングによって、数量的、
       体系的、かつコンピューター化された投資プログラムの賢明な運用者であればシステム・イベントを発
       生 させた元の問題を特定し、修正することにより対処するであろう当該システム・イベントを特定し対
       処することができるものと考えています。ただし、当該プロセスが成功する保証はありません。投資家
       は、システム・イベントならびに結果として生じるリスクおよび影響が、投資対象ファンド投資運用会
       社のようなプロセスドリブン型のシステム的な投資対象ファンド投資運用会社による投資固有のもので
       あることを想定すべきです。したがって、投資対象ファンド投資運用会社は、投資家に対して、発見さ
       れたシステム・イベントを開示することを予定していません。
        投資対象ファンドは、システム・イベントに関連するすべての損失の負担を含む、本モデルおよび本
       データへの依拠に関連するリスクを負担します。
       陳腐化リスク
        投資対象ファンド投資運用会社は、本モデルの基礎となる前提が現実的なものであり、かつ将来にお
       いても現実的かつ関連性があるままであるか、または当該前提が市場環境全体の変化に合わせて調整さ
       れない限り、その数量的、システム的な投資戦略の展開において成功する可能性は低いものとなりま
       す。当該前提が不正確であるか、または不正確なものとなり、速やかに調整されない場合、本モデル
       は、収益性のある取引の契機を生じさせない可能性が高くなります。本モデルが一定の関連する要素を
       反映せず、投資対象ファンド投資運用会社がテストおよび評価を通じて本モデルを修正することにより
       当該遺漏の対処に成功しない場合、重大な損失が生じる可能性があり、当該損失のすべては投資対象
       ファンドが負担します。投資対象ファンド投資運用会社は、引き続き新たな本モデルをテスト、評価お
       よび追加し、それにより、既存の本モデルは随時修正される可能性があります。投資家は、本モデルお
       よび投資戦略の追加、修正または削除を通知されず、また承認することもありません。投資対象ファン
       ドのパフォーマンスに対する、本モデルまたは投資戦略の追加、修正および削除を含む変更の（プラス
       またはマイナスの）影響については、いかなる保証もありません。
       クラウディング／収斂
        定量性にフォーカスした運用会社の間において激しい競争があり、投資対象ファンド投資運用会社が
       世界全体の株式市場およびその他のヘッジファンドと相関性の低い収益を上げることができるかどうか
       は、収益性が高いと同時に、他の運用会社が採用するものとは差別化された本モデルを採用することが
       できるかどうかにかかっています。投資対象ファンド投資運用会社が十分に差別化された本モデルを開
       発することができない場合、当該本モデルが絶対的な意味で収益性があるか否かを問わず、投資対象
       ファンドの投資目標が達成されない可能性があります。さらに、本モデルが他の運用会社が採用するも
       のと類似するようになった場合、市場の混乱により、予想に関する本モデル（投資対象ファンドが採用
       するもの等）が悪影響を受ける可能性があります。これは、市場において本モデル（または類似する定
       量性にフォーカスした投資戦略）を利用する多くのファンドにわたる同時取引により、当該混乱が流動
       性の低下または急速な価格再設定を加速する可能性があるためです。
       市場リスク
        投資対象ファンドは、市場リスクにさらされます。市場リスクとは、特定の株式、ファンド、産業ま
       たは証券全般の価値が下落するリスクをいいます。投資対象ファンドの投資対象の価値は、投資対象
       ファンドが投資する証券の価格に伴って上昇・下落します。証券の価格は、発行体の過去および将来の
       利益、その資産の価値、経営上の決定、発行体の商品またはサービスの需要、生産コスト、経済情勢全
       体、金利、為替相場、投資者の認識、地政学的要因および市場の流動性を含む多くの要因に伴って変動
       します。
       新興市場
        投資対象ファンドは、様々な市場に投資を行い、その一部は、「新興市場」または「フロンティア市
       場」と考えられることがあります。多くの新興市場またはフロンティア市場は、経済・政治の両面で発
       展途上であり、数少ない商品または産業のみで成り立っていて、相対的に政情および経済が不安定で
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       す。多くの新興市場またはフロンティア市場国は、確立された製品市場を持たず、企業は深みのある経
       営体制に欠け、または重要産業の国営化等といった政治的もしくは経済的なできごとの影響を受けやす
       い 可能性があります。新興市場またはフロンティア市場における企業その他の事業体への投資、および
       新興市場またはフロンティア市場のソブリン債への投資は、高いリスクを伴う可能性があり、投機的と
       なる可能性があります。投資対象ファンド投資運用会社は、フロンティア市場が新興市場に類似するも
       のと考えています。しかしながら、フロンティア市場の企業は、新興市場と比べて規模が小さく、数が
       少ない上、投資家も少なく、取引も頻繁ではありません。またフロンティア市場においては、規制、企
       業情報が少なく、透明性に欠けます。フロンティア市場は、次世代の新興市場となると一般的に予想さ
       れています。リスクには、              (i)  収用、没収課税、国有化、社会的および政治的不安定性（後の選挙その他
       の後の政権交代のリスクを含みます。）ならびに経済的不安定性のリスクが高いこと、                                             (ii)  新興市場の
       発行体市場における証券およびその他の投資対象の市場の一部が相対的に現行の規模が小さく、また、
       相対的に現在の取引量が少ないことにより、流動性の不足および価格のボラティリティがもたらされて
       いること、      (iii)   一定の国策によって、投資対象ファンドの投資機会が制限される可能性があること（関
       連する国益との関係でセンシティブとみなされる発行体または産業への投資制限を含みます。）、                                                   (iv)
       民間または外国投資および私有財産を規律する整備された法制度がないこと、                                        (v)  高いインフレ率または
       ハイパーインフレの可能性があること、                     (vi)  通貨リスクおよび外国為替管理の賦課、延長または継続、
       (vii)   金利リスク、       (viii)   信用リスク、       (ix)  低水準の民主的責任、            (x)  会計基準および監査実務の差異に
       よって信頼性の低い財務情報がもたらされること、                          (xi)  異なるコーポレートガバナンス制度、                    (xii)   政府
       または政府機関により発表される公式データの品質、タイミングおよび信頼性の不足、ならびに                                                  (xiii)
       意思決定への政府または軍隊の介入、テロ行為、市民暴動、過激主義、隣国間における敵対行為による
       政治的不安定性が含まれます。
        上記の新興市場またはフロンティア市場に関するリスクは、カウンターパーティー・リスクを増加さ
       せます。さらに、投資者による新興市場またはフロンティア市場に係るリスク回避が、当該市場におい
       て行われたまたは当該市場にエクスポージャーを有する投資の価値および／または流動性に著しい悪影
       響を与え、上記のいずれかの要素によって生じる当該投資の実際のまたは予想される価値の下落を加速
       させる可能性があります。新興市場またはフロンティア市場は、数多くの市場の不完全性を特徴とし、
       その分析には、市場における長年の経験と補完的な各種専門家スキルが求められます。これらの非効率
       性には、     ( ⅰ ) ソブリン債リスクと資産価格の変動に対する政治の影響、                              ( ⅱ ) 正式な官僚組織および個々
       の経済的要素レベルでの歴史的または文化的な行動規範の欠如といった、新興市場における構造上の不
       完全性、     ( ⅲ ) 新興市場における資産クラスが構築中であり、市場を動かす情報が利用可能な情報の一部
       分に過ぎず、基礎となるできごとおよびソブリン債リスクの根拠が資産の価格に影響を与えるまでに数
       日、数ヶ月、時には数年を要するという事実、                        ( ⅳ ) 流動性の不完全性および市場集中の予測不能性なら
       びに  ( ⅴ ) 情報の不均衡（多くの場合、経験および現地に関する知識に起因します。）、および一部の市
       場参加者が他者の入手できない市場情報を入手できるという事実が含まれます。投資対象ファンド投資
       運用会社は、これらの市場の不完全性を生かして投資対象ファンドの投資目的の達成を目指します。し
       かしながら、当該目的をいつでも達成できるという保証はありません。昨今、一部の新興またはフロン
       ティア市場国の税制は急激に変更されており、中には予告なく行われ、遡及的効力を伴って適用された
       ものもありました。これらの国では、巨額の財政赤字により、政府が切実に税収を必要とすることがあ
       る一方で、経済状況により、潜在的な納税者が税金債務を履行する能力が低下しています。一部では、
       税法違反が蔓延し、問題に対処する人材が不足し、経験の乏しい税務官によって一貫性のない形で法律
       が執行されています。さらに、証券取引の決済および資産の保管に関する市場の慣行が、先進国のよう
       に整備されていないことがあり、これらの国における取引の実施につきリスクが増加しています。
       固定利付証券
        固定利付証券は、発行体がその債務の元本および利息を返済する能力に関するリスク（信用リスク）
       にさらされ、また、金利感応度、発行体の弁済能力に関する市場認識および一般的な市場の流動性等の
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       要因による価格変動にさらされる可能性（市場リスク）もあります。投資対象ファンドが投資する可能
       性のある固定利付証券は、金利の変動に左右されます。通常、金利の上昇に伴い固定利付証券の価値は
       減 少し、通常、金利の低下に伴い固定利付証券の価値は増加します。したがって、投資対象ファンドの
       パフォーマンスは、市場金利の変動を予想し、これに対応し、投資資本に関連するリスクを最小限に抑
       えつつリターンを最大化するべく適切な戦略を用いる能力に部分的に左右されます。
       非投資適格証券
        投資対象ファンドは、その資産の大部分を、リスクの高い投資とみなされ、投資対象ファンドに収益
       や元本を喪失させるおそれのある非投資適格証券（「ハイイールド」証券等                                        ) に投資することがありま
       す。当該証券は、格付機関がデフォルトのリスクが高いことを示唆する格付けを付与している金融商品
       です。ハイイールド債およびその他の金融商品の市場価値は、不安定な傾向にあり、それらの流動性は
       投資適格証券を下回ります。
       エクイティ
        投資対象ファンドは、エクイティ証券およびエクイティ・デリバティブに投資することが見込まれま
       す。これらの金融商品の価値は、通常、発行体の業績およびエクイティ市場の動向によって変動しま
       す。その結果として、投資対象ファンドが、その業績が投資対象ファンド投資運用会社の予想から逸脱
       する発行体のエクイティ商品に投資し、またはエクイティ市場が概ね一方向のみの変動を見せ、かつ、
       投資対象ファンドが当該変動に対するヘッジを行っていない場合に、投資対象ファンドが損失を被る可
       能性があります。また、投資対象ファンドは、発行体が、例えば転換証券の場合、転換証券の転換時に
       市場性のある普通株式を交付することや、一般市場における再販売のために制限付き証券を登録するな
       どの契約上の債務を履行しないリスクにさらされる可能性もあります。
       レバレッジおよび金融取決め
        投資対象ファンドは、一時的に借入れを行い、および／またはあらゆる種類のレバレッジ（デリバ
       ティブ商品に基づくレバレッジをかけたポジションまたはショート・ポジションを含みます。）を利用
       することがあります。レバレッジは、トータル・リターンの増加の機会を提供するものの、損失の可能
       性も増加させる効果を有します。したがって、投資の価値に悪影響を与えるあらゆる事由は、レバレッ
       ジが利用される程度に応じて深刻化し、ショート・ポジションの手仕舞いに伴い多額の損失が生じるお
       それがあります。
       デリバティブ商品全般
        投資対象ファンドは、スワップ取引およびその他のデリバティブ商品の取引を締結することがありま
       す。これらのスワップ取引、オプション取引およびその他のデリバティブ商品は、市場リスク、流動性
       リスク、カウンターパーティーによる不履行のリスク（カウンターパーティーの財務の健全性および弁
       済能力に関するリスクを含みます。）、法的リスクおよびオペレーショナル・リスクを含む各種リスク
       にさらされています。これらの商品は、異常にまたは予想外に高額の損失を発生させることがありま
       す。さらに、投資対象ファンドは、将来において、現在利用が企図されていない、または現在利用不可
       能なその他の特定のデリバティブ商品に関する機会を活用することがあります。将来において、現時点
       では特定不可能な特別なリスクが生じる可能性があります。投資対象ファンドが参加する可能性のある
       デリバティブ商品に係る規制および税制をとりまく環境は整備中であり、当該証券に関する規制または
       税制の変更が投資対象ファンドに重大な悪影響を与える可能性があります。また、投資対象ファンド
       は、一部の投資につきショート・ポジションを得る目的でデリバティブ商品を利用することがありま
       す。当該投資の価値が増加した場合、投資対象ファンドの価値に悪影響が及ぶ可能性があります。極端
       な市況において、投資対象ファンドが理論上無限の損失に直面する可能性があります。かかる極端な市
       況とは、投資対象ファンドの投資者が、特定の場合において最低限のリターンしか得られないもしくは
       リターンを得られない、またはその投資につき損失を被るような状況をいいます。
        戦略の目的が達成できる保証、すなわち、ロング・ポジションの価値が低下せず、かつショート・ポ
       ジションの価値が増加せず、取引のいずれの要素についてもファンドに損失を生じさせるという保証は
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       ありません。多くの法域において、昨今、空売りに関する制限および報告要件が課されています。とり
       わけ  2008  年秋に   SEC  が 950  社超の上場会社の株式につき一時的に空売りを停止したほか、                                 2011  年夏の金融
       市 場の著しい変動により、様々な法域において、空売りが制限または禁止されました。これらの制限お
       よび報告要件により、ファンドがその投資戦略（ロング／ショート戦略の一環としてのものまたは投資
       のヘッジに関連するものを含みますが、これらに限られません。）を成功裏に実施し、かつその投資目
       的を達成することが妨げられるおそれがあり、その投資目的を達成できる場合であっても、かかる規制
       がない場合よりも著しく高額な費用をもってしか投資目的を達成できない可能性があります。さらに、
       空売りに関連する報告要件により、ファンドの競合他社がそのショート・ポジションに関する情報を得
       て、ファンドのリターンに悪影響が及ぶ可能性があります。
       先物およびオプション取引ならびにヘッジ戦略
        投資対象ファンドは、効率的なポートフォリオ運用のために先物およびオプションを利用し、その投
       資または投資目的の全体的なリスクのヘッジ、または低減を試みることが見込まれます。投資対象ファ
       ンドがこれらの戦略を利用する能力は、市場状況、規制限度および税務上の問題により制限されること
       があります。これらの戦略の利用は、特定の特別なリスクをはらみ、                                    (i)  投資対象ファンド投資運用会
       社がヘッジされる証券の値動きおよび金利変動を予測する能力への依拠、                                      (ii)   先物またはオプション取
       引が依拠する証券または通貨の値動きと投資対象ファンドの証券または通貨の値動きの不完全な相関関
       係、  (iii)   特定の時期における特定の金融商品に対して流動性が高い市場の欠如、                                     (iv)   カウンターパー
       ティーの不履行によるリスク（相手方の財務健全性および信用度に関連するリスクを含みます。）、                                                    (v)
       先物取引に内在するレバレッジの程度（すなわち、先物取引において通常要求される保証金が低いとい
       うことは、その先物取引が非常に高レバレッジである可能性があることを意味します。）ならびに                                                   (vi)
       投資対象ファンドの債務を補填するために分離されている資産の割合により、効果的なポートフォリオ
       運用または買戻しの要求に応じ、もしくは短期債務を果たす能力に対する障害が生じる可能性があるこ
       とが含まれます。したがって、先物取引における比較的小さな値動きが、投資対象ファンドにとって早
       急かつ相当な損失をもたらすことがあります。
       事業および規制リスク
        投資対象ファンドの存続期間中には、法的、税務および規制上の変化が生じることがあり、その変化
       の中には投資対象ファンドに悪影響を、場合によっては著しく、及ぼす可能性のあるものもあります。
       金融サービス業界は一般的に、そして集団投資スキームおよびその管理会社の活動は特に、集中的な、
       そして増加しつつある規制上の監視の対象となっています。かかる監視は、投資対象ファンドの潜在的
       な負債ならびに法的、コンプライアンスおよびその他関連費用に対するエクスポージャーを増大させる
       ことがあります。規制監督の増加は、調査への回答や新規方針および手順の実施を含みますが、これら
       に限られない管理上の追加負担を投資対象ファンド投資運用会社に課す可能性もあります。かかる負担
       は、投資対象ファンド投資運用会社の時間、関心およびリソースをポートフォリオ運用活動以外に振り
       向けることがあります。さらに、課せられる制限を含む特定の規制上の変化は、投資対象ファンドの資
       産のみに関するものではなく、投資対象ファンド投資運用会社が運用する資産全体を参照することに
       よって課される可能性があります。かかる状況においては、投資対象ファンド投資運用会社によるかか
       る制限の遵守が、利益相反を生じさせることがあります。さらに、証券および先物市場は、包括的な制
       定法、規制および保証金要件に従います。規制当局、自主規制機関および取引所は、市場で緊急事態が
       発生した際に特別な行動を取る権限を有します。デリバティブ取引およびかかる取引に関係するファン
       ドの規制は、法律の発展途上の分野であり、政府および司法の活動の変更の対象となる可能性がありま
       す。
        一般的に、投資対象ファンド、投資対象ファンド投資運用会社、それらが取引および投資を行う市場
       またはビジネスを行うカウンターパーティーに適用される規制の変化が将来起こる可能性があるとして
       も、それがどのようなものであるかを予測することは不可能です。投資対象ファンドに対する将来の規
       制変化が、もしかすると著しい悪影響を及ぼすこともあり得ます。投資家は、投資対象ファンドの事業
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       が活動的で、経時的に変化することが見込まれていることを理解する必要があります。したがって、投
       資対象ファンドは、将来新たなまたは追加の規制上の制約の対象となることがあります。かかる規制
       は、  投資対象ファンドの運営に大きな影響をもたらすことがあります。
       外国税
        アンブレラ・ファンドは、アイルランド以外の国において稼得した所得および投資に由来するキャピ
       タル・ゲインについて税金（源泉徴収税を含みます。）の支払義務を負うことがあります。アンブレ
       ラ・ファンドは、アイルランドと他の国の間の二重課税防止条約に基づく当該外国税の税率引下げの恩
       恵を受けられないことがあります。したがって、アンブレラ・ファンドは、特定の国において自身が支
       払った外国源泉徴収税の還付を受けられない可能性があります。この状況が変化し、かつアンブレラ・
       ファンドが投資対象ファンドについて外国税の還付を受けた場合、投資対象ファンドの純資産総額が再
       表示されず、その還付額は、還付時において存在していた投資対象ファンドの投資主に対して比例按分
       して分配されます。
       FATCA   に基づく源泉徴収の対象となる可能性ある米国由来の支払い
        一般的に米国外国口座税務コンプライアンス法（以下「                             FATCA   」といいます。）として知られる米国法
       により、通常、非米国の金融機関（投資会社を含みます。）に対する米国由来の所得および米国由来の
       利息または配当金を生じる資産の売却代金の特定の支払いにつき、当該金融機関が                                          IRS  に対して当該金融
       機関に直接的または間接的に口座を有する特定の米国人の氏名、住所および納税者番号ならびに当該口
       座に関するその他の特定の情報を開示していない場合には、                               30 ％の源泉徴収税が課されます。米国とア
       イルランドは、        FATCA   に関連して「モデル１」政府間協定（以下「                       US  IGA  」といいます。）を締結してい
       ます。   US  IGA  は、上記の要件を修正するものですが、通常、アイルランド政府、ひいては                                       IRS  に対する類
       似の情報の開示を要求しています。投資対象ファンドは、                              FATCA   に基づく源泉徴収税の賦課を回避するべ
       く FATCA   および   US  IGA  に基づき自身に課された義務を遵守する意向ですが、これに成功する保証はありま
       せん。
       その他の税務当局に対する投資主情報の自動報告
        「共通報告基準」として知られる自動情報交換制度がアイルランドで適用されます。当該政策に基づ
       き、アンブレラ・ファンドは、アイルランド歳入局に対し、投資者に関する情報（投資者の身元、居住
       地および納税者番号ならびに所得額および投資対象ファンドの投資証券につき投資主が受領した売却額
       または償還額の詳細を含みます。）の報告を要求されています。その結果、投資主は、当該情報をアン
       ブレラ・ファンドに提供することを要求されることがあります。当該情報は、法令遵守を理由としての
       み収集され、権限のない者には開示されません。
        投資者は、投資対象ファンドが                CRS  に基づく義務を満たすことができるよう、管理事務代行会社に対し
       て追加の情報提供を求められる場合があります。要求された情報を提供できなかった場合、投資者は、
       その結果発生した罰金もしくはその他の科料の負担、および／または自らの受益証券の強制償還を課せ
       られ、かつ／または投資者が               FATCA   について要求された情報を提供できなかった場合と同様の態様による
       不利益な結果を被る場合があります。
       利益相反

        受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社、管理会社代行サービス会社、日本における販売
       会社、管理事務代行会社、その各持株会社、持株会社の株主および持株会社の子会社ならびにその取締
       役、役員、従業員、代理人および関連会社またはファンドのその他の関連当事者（以下「利害関係人」
       といいます。）は、ファンドとの間の利益相反を引き起こす可能性があるその他の金融、投資またはそ
       の他の専門的活動に従事することがあります。これらには、その他ファンドの受託会社、管理会社、報
       酬代行会社、管理事務代行会社、副管理事務代行会社、保管会社、インベストメント・マネジャー、投
       資顧問会社または日本における販売会社として行為することおよびその他のファンドもしくは会社の取
       締役、役員、顧問または代理人として従事することが含まれます。利害関係人は、当該活動から得た利
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       益に関する説明責任を負わないものとします。利益相反が発生した場合、利害関係人は、状況に応じ
       て、これが公平に解決されるよう努力するものとします。
        前述の一般性を制限することなく、利害関係人の役務はファンドに限られるものではなく、各利害関
       係人は自由にファンドとは異なる別途のファンドを設立すること、またはこれに対してその他の役務を
       提供すること、その他のミューチュアル・ファンドおよびその他の同様のスキームに対して利害関係人
       が取り決める条件においてその他のサービスを提供すること、ならびに各自の使用および利益のために
       これらの役務から支払われる報酬またはその他金銭を保持することを自由に行うことができます。ただ
       し、ファンドの運営およびこれに関連する情報は、機密かつファンドに排他的に帰属するものであると
       みなされます。投資運用会社は、投資運用会社が他社に同様のサービスを提供する過程、もしくは他の
       資格において事業を行っている過程で、または本信託証書に基づく義務を遂行している過程以外のあら
       ゆる方法で、投資運用会社またはその社員もしくは代理人の知るところとなる事実または事柄につき、
       この事実または事柄を知ったことに起因して受託会社、管理会社もしくはその関連会社にこれを通知ま
       たは開示する義務を負わないものとします。
        適用ある法令に従い、利害関係人（下記（ａ）項の場合、受託会社を除く。）は、以下のことを行う
       ことができます。
       （ａ）受益証券の所有者となり、利害関係人が適切と考える方法で当該受益証券を保有、処分または取
          引すること。
       （ｂ）同一または類似の投資がファンドの勘定で保有されるとしても、投資における購入、保有および
          取引を各自の勘定において行うこと。ただし、当該投資が利害関係人もしくは当該利害関係人が
          助言または管理を行う投資ファンドまたは勘定を通じて購入され、またはこれに対して売却され
          る場合、ファンドは、当該取引が公開市場で成立した場合より悪い状況になることなく、各場合
          において信頼のおける取引相手方と、取引の時点における同一規模であり、性質上関連する市場
          において可能な最良の条件に基づいて行われるものとします。疑義を避けるために付言すると、
          受益者または潜在的な受益者によって特に承認された条件による投資は、当該要件の違反である
          とみなされないものとします。
       （ｃ）その証券のいずれかがファンドによって、またはファンドの勘定で保有されている受託会社、管
          理会社、投資運用会社または受益者もしくは事業体と、契約または金融取引、銀行取引もしくは
          その他の取引を締結すること、または当該契約もしくは取引に利害関係を有すること。利害関係
          人は、トラストおよび受益者に対する受託会社、管理会社および投資運用会社の義務に常に従
          い、当該契約または取引に関して、関連当事者間の関係のみを理由に説明を求められることはあ
          りません。
       （ｄ）利害関係人が、ファンドの利益になるか否かによらず、利害関係人が実行するファンドの投資の
          売買について交渉することに対する手数料および利益を受領すること。受託会社またはその関連
          会社がファンドの資金または借入についてバンカー、貸付人もしくは投資家として行為する場
          合、利害関係人は、かかる資格において、通常の銀行貸付の利益のすべてを保持する権利を有し
          ます。
        管理会社、管理会社代行サービス会社、投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社
       は、利益相反につながる利害関係を有する事業体になる可能性があります。さらに、管理会社、管理会
       社代行サービス会社、投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売会社ならびにファンドの受
       託者としての受託会社に対し役務を提供する各関係会社は、これらの立場における受託会社および受益
       者に対する義務とその他の資格における利害との間の利益相反に直面する可能性があります。このよう
       な場合、管理会社、管理会社代行サービス会社、投資運用会社、報酬代行会社および日本における販売
       会社ならびにファンドの受託者としての受託会社に役務を提供する各関係会社は、各自の都合により、
       利益相反を解決することができます。さらに、管理会社、管理会社代行サービス会社、投資運用会社、
       報酬代行会社および日本における販売会社ならびに各関連会社は、サブアドバイズド・ポートフォリオ
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       に含まれる原資産またはかかる原資産に投資された資産（場合による）に関してプライム・ブローカー
       としての役割を果たすことができます。
      ②　リスクに対する管理体制

        管理会社では、運用リスクの状況について、ファンドの投資制限、投資ガイドライン、運用方針に
       沿ったものであることをチェックします。
        投資運用会社では、運用リスクの状況について、ファンドの投資制限、投資ガイドライン、運用方針
       に沿ったものであることをチェックします。また、定期的にコンプライアンス会議を開催し、法令、投
       資制限、投資ガイドライン等についてファンドの遵守状況をチェックします。
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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
        米ドル・コースの申込手数料の額は、申込口数に応じて、購入金額の                                    3.30  ％（税抜     3.00  ％）を上限と
       する日本における販売会社が定める手数料とします。
        申込手数料は、購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対価として
       日本における販売会社に支払われます。
      （２）【買戻し手数料】

        買戻し手数料はかかりません。
      （３）【管理報酬等】

        投資対象ファンドの投資証券で発生する費用を含めた、ファンドの資産から支払われる実質的な費用
       は、ファンドの純資産総額に対して、年率                      1.76  ％から   2.26  ％程度を乗じた額となります。
       （注１）管理事務代行報酬に最低報酬金額が設定されているため、純資産総額によっては上回ることがあります。
       （注２）本書提出日現在の見込みであり、今後この数値は見直される場合があります。
       ①　ファンドの管理報酬等

                                                   （注１）
        ファンドの資産から支払われる管理報酬等の総額は、純資産総額の年率                                     1.31  ％以内       となること
       が見込まれます。
       （注１）設定日から起算して            66 ファンド営業日目の翌日以降において、前ファンド営業日における過去                             65 ファンド営業日間の分配
           金再投資基準価額の騰落率が２             %未満である場合には、年率           0.81%  以内となることが見込まれます。
       （注２）管理事務代行報酬に最低報酬金額が設定されているため、純資産総額によっては上回ることがあります。
       管理会社報酬

        管理会社は、報酬代行会社報酬（以下に定義されます。）から毎月後払いされる運用報酬として、年
       間 5,000   米ドルを受け取る権利を有します。疑義を避けるために付言すると、管理会社は、その単独の裁
       量により、管理会社報酬の支払いを減免することを決定することができます。管理会社報酬は、ファン
       ドの資産の運用・管理、受益証券の発行・買戻し業務の対価として管理会社に支払われます。
       受託会社報酬
        受託会社は、報酬代行会社報酬から毎年前払いされる                            10,000   米ドルの年間固定報酬を受け取る権利を
       有します。受託会社はまた、業務の遂行に伴い適切に発生した全ての負担した経費に関して報酬代行会
       社報酬から支払いを受ける権利を有します。
        受託会社報酬は、ファンドの受託業務の対価として受託会社に支払われます。
       管理事務代行報酬
        管理事務代行会社は、各評価日時点で発生および計算される、（ａ）純資産報酬レートまたは（ｂ）
       （ｉ）当初期間中は当初最低報酬、（ｉｉ）その他の全ての場合は継続最低報酬の、いずれか高い方に
       等しい報酬を、毎四半期に後払いで受け取る権利を有します。
        管理事務代行会社報酬は、受託会社の代理として管理事務代行会社よってファンドの資産から支払わ
       れます。また、管理事務代行会社は、業務の遂行に伴い適切に負担した全ての経費に関して、受託会社
       よりファンドの資産から支払いを受ける権利を有します。
        「純資産報酬レート」とは、ファンドの純資産総額の                            2.5  億米ドル以下の部分に対して年率                 0.08  ％、次
       に、  2.5  億ドル超５億米ドル以下の部分に対して年率                       0.07  ％、そして、５億米ドル超の部分に対して年率
       0.06  ％で、資産に応じて段階的に計算される金額をいいます。
        「当初期間」とは、設定日（同日を含みます。）から始まり、それから６か月後に終了する期間をい
       います。
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        「当初最低報酬」とは、（ａ）発行されている受益証券コースが２以下の場合には年換算                                              42,000   米ド
       ル、（ｂ）発行されている受益証券コースが３以上の場合には年換算                                    42,000   米ドルに１コース増加毎に
       年 換算  6,000   米ドルが加算された金額をいいます。
        「継続最低報酬」とは、（ａ）発行されている受益証券コースが２以下の場合には年換算                                              84,000   米ド
       ル、（ｂ）発行されている受益証券コースが３以上の場合には年換算                                    84,000   米ドルに１コース増加毎に
       年換算   6,000   米ドルが加算された金額をいいます。
        管理事務代行報酬は、ファンドの登録・名義書換代行業務および管理事務代行業務の対価として管理
       事務代行会社に支払われます。
       販売報酬
        日本における販売会社は、各評価日時点で発生および計算される、受益証券コースに帰属する資産か
       ら、以下の報酬を受け取る権利を有し、同報酬は、各評価日時点で発生し、毎月後払いされます。
       （ａ）計算期間の当該受益証券コースに帰属する基準価額（分配金総額の再投資後の基準価額）が２％
          未満増加した場合、各計算評価日につき、当該受益証券コースに帰属する純資産総額の年率
          0.40  ％の報酬、または
       （ｂ）上記以外の場合、当該受益証券コースに帰属する純資産総額の年率                                      0.75  ％の報酬
        販売報酬は、受益証券の販売・買戻し業務、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管
       理等の業務の対価として日本における販売会社に支払われます。
        疑義を避けるために付言すると、販売報酬は、初回計算評価日の前に到来する各評価日に関しては、
       上記（ｂ）に従って計算されます。
       （注１）「計算期間」とは、該当する計算評価日の直前の                        65 ファンド営業日間をいいます。
       （注２）「計算評価日」とは、設定日から起算して                     66 ファンド営業日目の翌日以降の各ファンド営業日をいいます。
       代行協会員報酬
        代行協会員は、各評価日時点で発生および計算される、四半期ごとに後払いされる、純資産総額の年
       率 0.01  ％の報酬を受け取る権利を有します。代行協会員報酬は、管理会社の代理として管理事務代行会
       社によってファンドの資産から支払われます。
        代行協会員報酬は、受益証券の基準価額の公表業務、目論見書、決算報告書等の日本における販売会
       社への交付業務等の対価として代行協会員に支払われます。
       報酬代行会社報酬
        報酬代行会社は、各評価日に発生し計算される純資産総額の年率                                  0.12  ％の報酬（以下、「報酬代行会
       社報酬」といいます。）を受領する権利を有します。報酬代行会社報酬は、受託会社の代理として管理
       事務代行会社によってファンドの資産から支払われます。
        報酬代行会社は、管理会社報酬、受託会社報酬ならびに報酬代行会社の合理的な判断において管理会
       社報酬および受託会社報酬に関連するコストおよび費用であると決定されるコストおよび費用（以下、
       「通常経費」といいます。）を支払う責任を有します。
        疑義を避けるために付言すると、報酬代行会社は、投資運用会社報酬、監査報酬、設立費用、販売報
       酬、管理事務代行報酬、管理会社代行サービス会社報酬、証券取引に関わるブローカー報酬、監査報酬
       および費用に含まれない法律顧問および監査費用、ファンドまたはトラストについて政府機関および諸
       官庁に支払う年間手数料、保険料、英文目論見書および英文目論見書補遺ならびにこれに類するその他
       の募集書類に関わる費用、当該文書の作成、印刷、翻訳、および交付に関わる費用、有価証券の購入・
       処分に関する税金、リーガルコストまたは補償費用、ライセンス供与、税務申告、マネー・ロンダリン
       グ防止の遵守および監視、ファンドの経済的実体に関する費用、ファンドの終了または清算に関する費
       用ならびに通常は発生しないその他の臨時費用および諸費用の支払いには、責任を負いません。本書に
       おいて規定されているその他の費用は、別段の定めがない限り、受託会社の代理として管理事務代行会
       社によってファンドの資産から支払われます。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        通常経費のうち、報酬代行会社報酬でのカバーを上回る金額は、報酬代行会社が支払う義務を負いま
       す。通常経費の支払後の残額については、報酬代行会社がファンドについて報酬代行会社として行為す
       ることの報酬として保持します。
        報酬代行会社報酬は、当初の期間のみについては当初払込日、その他の期間については毎四半期の最
       終日（以下それぞれ「報酬計算日」といいます。）から（同日を除きます。）、最終の期間以外のすべ
       ての期間については次回の報酬計算日、最終期間については最終買戻日または当該日が評価日ではない
       場合直前の評価日（以下「最終評価日」といいます。）まで（同日を含みます。）に発生する金額が四
       半期ごとに後払いされます。
        疑義を避けるために付言すると、最終評価日が報酬計算日ではない場合、最終発生期間は、最終評価
       日に終了するものとします。
        報酬代行会社報酬は、管理会社報酬等の支払い代行業務の対価として報酬代行会社に支払われます。
       投資運用会社報酬
        投資運用会社は、各評価日時点で発生および計算され、毎月後払いされる、純資産総額の年率の
       0.15  ％の報酬を受け取る権利を有します。投資運用報酬は、受託会社の代理として管理事務代行会社に
       よってファンドの資産から支払われます。
        投資運用会社報酬は、ファンドの資産運用業務の対価として投資運用会社に支払われます。
       管理会社代行サービス会社報酬
        管理会社代行サービス会社は、各評価日時点で発生および計算される、受益証券コースに帰属する資
       産から、以下の報酬を受け取る権利を有し、同報酬は、各評価日時点で発生し、毎月後払いされます。
       （ａ）計算期間の当該受益証券コースに帰属する基準価額（分配金総額の再投資後の基準価額）が２％
          未満増加した場合、各計算評価日につき、当該受益証券コースに帰属する純資産総額の年率
          0.05  ％の報酬、または
       （ｂ）上記以外の場合、当該受益証券コースに帰属する純資産総額の年率                                      0.20  ％の報酬
        管理会社代行サービス会社報酬は、ファンドの管理会社代行サービス業務の対価として管理会社代行
       サービス会社に支払われます。
        疑義を避けるために付言すると、管理会社代行サービス会社報酬は、初回計算評価日の前に到来する
       各評価日に関しては、上記（ｂ）に従って計算されます。
       （注１）「計算期間」とは、該当する計算評価日の直前の                        65 ファンド営業日間をいいます。
       （注２）「計算評価日」とは、設定日から起算して                     66 ファンド営業日目の翌日以降の各ファンド営業日をいいます。
       ②　投資対象ファンドの報酬、費用および経費

        ファンドは、その資産の実質全額を投資対象ファンドに投資する予定であるため、ファンドは、投資
       対象ファンドに適用される以下の報酬、費用および経費を間接的に負担します。
        投資対象ファンドの報酬の総額は、投資対象ファンドの運用資産の年率                                     1.09  ％以内となることが見込
       まれます（特定の固定報酬は変更される場合があります。）。本書の提出日現在、投資対象ファンドの
       報酬は、投資対象ファンドの運用資産の年率                        0.95  ％ですが、今後この数値は見直される場合がありま
       す。
        以下のサービス提供会社はそれぞれ、前月の投資対象ファンドの１日当たりの平均純資産価格に基づ
       き、以下の割合にて毎月後払いで支払われる報酬を受け取ります。これらの報酬には、各サービス提供
       会社に支払われる経費は含まれません。
       管理報酬
        投資対象ファンド管理会社              は、Ｉクラス投資証券に帰属する投資対象ファンドの資産から、該当する
       月のＩクラス投資証券に帰属する投資対象ファンドの平均純資産価格の                                     年率  0.75  ％の  12 分の１の割合に
       て毎日発生し、毎月後払いで支払われる管理報酬を受け取る権利を有します。投資対象                                             ファンド管理会
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       社 は、  投資対象ファンド投資運用会社の報酬を自らの報酬から支払い、投資対象ファンド投資運用会社
       は、投資顧問会社の報酬（もしあれば）を自らの報酬から支払います。
       管理事務代行報酬
        投資対象ファンド管理会社              および   投資対象ファンド投資運用会社は、投資対象ファンドの資産から、
       該当する月の投資対象ファンドの平均純資産価格の                           年率  0.30  ％の  12 分の１の割合にて毎日発生し、毎月
       後払いで支払われる年間管理事務代行報酬を受け取る権利を有します。
       保管会社報酬
        投資対象ファンド保管会社は、投資対象ファンドの資産から、                                 投資対象ファンドの純資産価格の                 年率
       0.04  ％を上限とする保管会社報酬に加え、当該報酬に適用される付加価値税（もしあれば）を受け取る
       権利を有します。
       費用および経費
        投資対象ファンドは、投資対象ファンドのために投資対象ファンド管理会社が負担した合理的な経費
       で、投資対象ファンドに帰属するもの（投資対象ファンド投資運用会社、管理事務代行会社および／ま
       たは販売会社が負担し、投資対象ファンド管理会社に請求したものを含みます。）に関して、自らの資
       産から、投資対象ファンド管理会社に払戻しを行います。
        また、投資対象ファンドは、投資対象ファンドの登記、様々な法域における規制当局、監督当局また
       は財務当局に対する支払い、専門家報酬および税務申告業務など、その他の費用に関しても、投資対象
       ファンドに容易に帰属する場合は、これを負担します。
        投資対象ファンドの設定および受益証券の募集に関連する費用および経費は、投資対象ファンドによ
       り、投資対象ファンドの設定後３年間にわたり分割して支払われます。
      （４）【その他の手数料等】

       その他の手数料および費用
        ファンドを含むトラストのシリーズ・トラストは、以下の費用および手数料をさらに負担します。
       （ａ）シリーズ・トラストのために実行された全ての取引の費用および手数料
       （ｂ）関連したシリーズ・トラストの管理の費用および手数料（以下を含みます。）
        （ⅰ）法務および税務の専門家ならびに監査人の報酬および費用
        （ⅱ）委託手数料（もしあれば）および証券取引に関して課税される発行税または譲渡税
        （ⅲ）副資産保管会社報酬および費用
        （ⅳ）政府または当局に対して支払われる全ての税金および法人手数料
        （ⅴ）借入れにかかる利息
        （ⅵ）投資者向けサービスに関連した通信費ならびに当該シリーズ・トラストの受益者総会の準備、
            財務およびその他の報告書、委任状、目論見書、販売用資料および文献、およびこれらに類す
            る資料ならびにそれらの翻訳の印刷および配布の費用
        （ⅶ）保険の費用（もしあれば）
        （ⅷ）訴訟および補償費用ならびに通常の事業活動で発生しない臨時費用
        （ⅸ）登録サービスの提供
        （ⅹ）財務書類の準備および純資産総額の計算
        （ⅹⅰ）コーポレート・ファイナンスまたは当該シリーズ・トラストの組成および通知、小切手、計
             算書等の配布に関連したコンサルタント報酬を含む他の全ての設立および運営費用
        （ⅹⅱ）あらゆる政府税、物品税および消費税、管理会社、受託会社もしくはその他サービス提供者
             に対して提供され、またはこれらから提供を受けるサービスに関連して支払われる登録料
        （ⅹⅲ）基本信託証書に基づき受託会社、監査人、管理会社（および適法に任命された代理人）に補
             償するために必要な金額
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        （ⅹⅳ）基本信託証書に基づく、それぞれの義務および職務の適切な履行の結果として、管理会社ま
             たは信託会社もしくはそれらの代理人が適切かつ合理的に負担したその他の全ての費用、手
             数料または報酬
        （ⅹⅴ）基本信託証書においてシリーズ・トラストの財産から支払われることが明示的に規定されて
             いるその他の費用、手数料および報酬
        このような費用および手数料が特定のシリーズ・トラストに直接起因しない場合、各シリーズ・トラ
       ストは、それぞれの純資産総額に比例して、費用および手数料を負担します。
       設立費用
        設立費用は、以下を含みます。
       （ｉ）受益証券の発行に関わる募集費用（募集書類の作成および提出に関する手数料、ならびにかかる
          書類の作成、印刷、翻訳および交付に関する費用を含みますが、これに限りません。）ならびに
          ファンドおよび各コースの受益証券の販売に関わる手数料（もしあれば）、ならびに
       （ ⅱ ）当初発生したものを除く、ファンドの設立、各種サービス提供会社の任命および受益証券の募集
          に関わるその他の費用。
        かかる費用、経費は、受託会社の代理として、管理事務代行会社によってファンドの資産から、４会
       計年度にわたり分割して支払われます。
       監査報酬
        監査人は、監査業務の提供に対して報酬を受け取る権利を有します。監査報酬は、受託会社の代理と
       して、管理事務代行会社によりファンドの資産から毎年支払われるものとします。
        その他の費用・手数料につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額
       等を示すことができません。
        手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
      （５）【課税上の取扱い】

        受益証券の投資者になろうとする者は、その設立地や住居地の法律における、受益証券の購入、保
       有、買戻し、償還、譲渡、売却その他の処分に伴う税金等の取扱いについて専門家に相談することが推
       奨されます。
       ①　日本
         2020  年１月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
        Ｉ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税務
         当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
        （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができま
            す。
        （２）ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        （３）日本の個人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、                                     20.315   ％（所得税      15.315   ％、
            住民税５％）の税率による源泉徴収が日本国内で行われます（                                 2038  年１月１日以後は         20 ％（所
            得税  15 ％、住民税５％）の税率となります。）。日本の個人受益者は、申告不要とすること
            も、配当所得として確定申告することもできます。申告不要を選択せず、確定申告を行う場
            合、総合課税または申告分離課税を選択することになります。申告分離課税を選択した場合、
            20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率が適用されます（                      2038  年１月１日以後は         20 ％
            （所得税     15 ％、住民税５％）の税率となります。）。
            なお、申告分離課税を選択した場合、一定の条件のもとでは、その年分の他の上場株式等（租
            税特別措置法に定める上場株式等をいい、一定の公社債や公募公社債投資信託等を含みます。
            以下本①において同じです。）の譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            配当所得等との損益通算のほか、その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株式等の譲
            渡損失（前年以前に既に控除したものを除きます。）の控除が可能です。
        （４）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、所得税のみ                                           15.315   ％の税率に
            よる源泉徴収が日本国内で行われます（                     2038  年１月１日以後は         15 ％の税率となります。）。
        （５）ファンド証券の売買および買戻しに基づく損益については、日本の個人受益者の売買および買
            戻しに基づく損益も課税の対象となります。譲渡損益における申告分離課税での税率は
            20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税
            ５％）の税率となります。）であり、一定の条件のもとに、その年分の他の上場株式等の譲渡
            による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等との損益通算のほか、その
            年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株式等の譲渡損失（前年以前に既に控除したもの
            を除きます。）の控除が可能です。
            源泉徴収選択口座における譲渡による所得について申告不要を選択したときは、                                          20.315   ％（所
            得税  15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率
            となります。）の税率で源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
        （６）ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、償還益については、（５）と同様の
            取扱いとなります。
        （７）個人であるか法人であるかにかかわらず、分配金ならびに譲渡および買戻しの対価について
            は、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
           （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒
              久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ありませ
              ん。
        Ⅲ　税制等の変更により上記に記載されている取扱いは変更されることがあります。税金の取扱いの
         詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
       ②　ケイマン諸島

         ケイマン諸島の政府は、現在の法律に基づき、ファンドまたは受益者に対する一切の所得税、法人
        税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税もしくは源泉徴収税を課しません。ケイマン諸
        島は、（トラストに係る受託会社へなされるすべての支払いまたは受託会社が行うすべての支払いに
        適用される）いかなる国との二重課税回避条約の当事国でもありません。本書提出日付現在、ケイマ
        ン諸島には一切の為替管理が存在しません。
         受託会社は、トラストの設立日より                   50 年間、所得、資本資産、利得または増収に課される一切の遺
        産税または相続税の性質を有する一切の税金を課税する今後制定されるケイマン諸島の一切の法律
        が、トラストに含まれる一切の資産もしくはトラストから発生する所得に対し、またはかかる資産も
        しくは所得に関し、受託会社または受益者に適用されない旨の誓約を、ケイマン諸島信託法第                                                 81 条に
        基づき、ケイマン諸島総督から受領しています。ケイマン諸島では、受益証券の譲渡、買戻しまたは
        償還について一切の印紙税は課されません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ５【運用状況】

       ファンドは、       2020  年３月   23 日から運用を開始します。
      （１）【投資状況】

        該当事項ありません。
      （２）【投資資産】

        該当事項ありません。
      （３）【運用実績】

        該当事項ありません。
      （４）【販売及び買戻しの実績】

        該当事項ありません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】
      （１）海外における販売手続等
        設定日（同日を含みます。）以降、各受益証券コースの受益証券は、最低申込みに従い、各取引日
       に、当該受益証券コースの基準価額と同額で、投資者による募集に供されます。当該受益証券コースの
       基準価額は当該取引日（当該取引日が評価日ではない場合には直前の評価日）において計算されます。
       募集の単位は１口以上１口単位とします。申込金額の総額は、１口未満の端数を切り捨てます。申込手
       数料はかかりません。
        「最低申込み」とは、投資家１人当たり１口をいい、受益証券は、１口以上１口単位で申込みするこ
       とができます。申込みは、管理会社の単独の裁量により、その全部または一部のみが承認され、もしく
       は拒否されることがあります。
       募集

        設定日（同日を含みます。）以降の取引日に受益証券コースの受益証券の購入を希望する投資者は、
       管理事務代行会社に、受益証券コースの受益証券の購入のための記入済みの申込書または簡易化した申
       込書（場合による）（およびあらかじめ提供されていない場合は、申込書に記載されるかかる投資者の
       身元を証明する書類および購入代金の出所）を関連する取引日の直前の申込通知日の午後７時（日本時
       間）まで、または管理会社が独自の裁量で決定するその他の時間または／および日付までに受領するよ
       うに送付しなくてはなりません。不十分な申込書は、管理会社の裁量により、記入済み申込書の受理後
       の最初の取引日まで持ち越され、受益証券が関連する基準価額でかかる取引日に発行されます。
        購入代金は、関連する取引日から２ファンド営業日後またはそれ以前に、申込者名義の口座からファ
       ンドの口座へ現金決済により電信送金で全額送金されなければなりません。支払いは米ドルでなければ
       なりません。立替払いは認められません。
       一般
        全ての申込書は、管理事務代行会社に（署名済みのＰＤＦファイルの形式による）電子メールまたは
       管理事務代行会社との間で事前に合意されたその他の電子的手段により送付されます。
        受益証券への申込契約は、とりわけ、ファンドへの投資のリスクを評価するための知識、専門性およ
       び金融に関する事柄の経験を有すること、ファンドの投資資産への投資およびそれらの資産が保有およ
       び／または取引される方法に内在するリスクを認識していること、ならびにファンドへの投資全部の損
       失を負担することができることを申込書において表明および保証しなければなりません。
        受益証券は、該当する場合は設定日または関連する取引日に発行されます。
        受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社、管理会社もしくは正式に権限が与えられた取次
       人または代理人のいずれも、（署名済みのＰＤＦファイルの形式による）電子メールまたは管理事務代
       行会社との間で事前に合意されたその他の電子的手段により送付された申込書の判読の難しさもしくは
       不受理の結果として生じた損害または正式に権限を与えられた者に署名されたと信じられた指示の結果
       として講じられた措置によって生じた損害の責任を負わないことに留意して下さい。
                                                    （注）
        管理会社は、その独自の裁量で全体または一部の受益証券購入の申込み（適格投資家                                               でない者に
       よる申込みを含みますが、これに限られません。）を拒否する権利を留保し、取引日に発行されたが上
       記の記入済み申込書および支払いが期日内に受理されなかった受益証券を、無償で強制的に買い戻すこ
       とができます。特に、支払いが上記の適用される支払期日までに全額決済資金で受領されなかった場
       合、管理会社は（受託会社との協議の後、）（申込者の期日支払いの不履行に関する権利に影響を与え
       ることなく）かかる申込者に発行された受益証券の購入代金に関して、無償で強制的に買い戻すことが
       できます。かかる強制買戻し（以下に定義します。）の際に、かかる受益証券の申込者は、これに関し
       て管理会社または受託会社に対して申立てを行う権利を有さないものとします。ただし、（ｉ）かかる
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       受益証券のかかる強制買戻しの結果として、当該純資産総額または基準価額の以前の計算は再開または
       無効にされないものとし、および（ⅱ）管理会社は、かかる申込者にファンドの名義で、管理会社、受
       託 会社および／または申込者の関連する決済期日までの支払いの不履行に関係すると管理会社が判断す
       るその他の受益者が被った損失を補償するために、管理会社が随時決定する強制買戻手数料を請求する
       権利を有します。かかる損失には、かかる申込みに関連して行われた事前投資に起因する損失を含みま
       すが、これに限りません。管理会社は、全体または一部における絶対的な裁量権で受益証券への申込み
       を拒否することを決定することができますが、その場合、申込みの際に支払われた額またはその残高
       （場合による）は、可能な限り速やかに、かつ、申込者のリスクと費用で、（無利息で）返還されま
       す。
        受益証券の申込みが承認されると、受益証券は設定日または関連する取引日の営業終了時から有効に
       発行されたものとして取り扱われますが（場合による）、当該受益証券の申込者は、設定日または関連
       する取引日が経過するまで受益者登録簿（以下、「登録簿」といいます。）に登録されない場合があり
       ます（場合による）。これにより、受益証券について申込者が支払った購入代金は、（該当する場合に
       は）設定日または関連する取引日からファンドへの投資リスクにさらされます。
        マネー・ロンダリング防止のための法令を遵守するため、受託会社はマネー・ロンダリング防止手続
       を採用および維持する事が必要であり、受益証券の申込者に身元、その実質的所有者／支配者（該当す
       る場合）の身元および購入代金の支払いの出所を証明するための証拠を提供することを求めることがで
       きます。受託会社はまた、許可を受け、特定の条件に従う場合には、管理事務代行会社にマネー・ロン
       ダリング防止手続（デュー・デリジェンス情報の取得を含みます。）の維持を委託することができま
       す。
        受託会社またはその代理人は、受益証券の申込者（または譲受人）の身元、その実質的所有者／支配
       者（該当する場合）の身元および購入代金の支払いの出所を証明するために必要な情報を請求する権利
       を留保します。事情が許せば、受託会社またはその代理人は、随時改正されるケイマン諸島のマネー・
       ロンダリング防止規則（             2020  年改正）またはその他の適用法の下で免除の適用がある場合は完全な
       デューデリジェンスを要求しないで納得することができます。しかし、受益証券の収益の支払いまたは
       持分の譲渡の前に詳細な証明情報が必要となることがあります。
        申込者側に証明を目的として要請された情報の提示の遅延または不履行があった場合、受託会社、管
       理会社またはいずれかの代理人は申込みの受理を拒否することができ、または申込みが既に行われてい
       る場合、信託証書、英文目論見書および英文目論見書補遺本書の条件に従って受益証券の発行を停止し
       または買い戻すことができます。この場合、受領した資金は、申込人の費用およびリスク負担により、
       引き落としが行われた口座に無利息で返却されます。
        受託会社、管理会社またはその代理人はまた、かかる受益者への買戻金または分配金の支払いが適用
       法令に違反する可能性があると疑うまたは助言を受けた場合もしくはかかる拒否が受託会社、管理会社
       または管理事務代行会社の適用法令の遵守を保証するために必要または適切とみなされる場合、受益者
       に対して買戻金または分配金を支払うことを拒否する権利を留保します。
        ケイマン諸島内の者で、ある者が犯罪行為に関わっているまたはテロもしくはその特性を持つものに
       関与していると知っているもしくは疑っているまたはいずれかへの合理的な理由があり、その知識また
       は疑いに関する情報が規制されたセクターでの事業（ケイマン諸島犯罪収益に関する法律（                                                 2020  年改
       正）およびケイマン諸島テロリズム法（                     2018  年改正）に定義されます。）またはその他の取引、職業、
       事業もしくは雇用の中で目に留まるようになった場合、その者はかかる情報または疑いを（ｉ）犯罪行
       為もしくはマネー・ロンダリングに関する開示の場合は犯罪収益に関する法律（                                          2020  年改正）に従いケ
       イマン諸島フィナンシャル・レポーティング・オーソリティ（以下「                                    FRA  」といいます。）または（              ⅱ ）
       テロへの関与もしくはテロへの資金調達に関する開示の場合はテロリズム法（                                         2018  年改正）に従い巡査
       もしくはそれより上級の警察官に報告しなくてはなりません。かかる報告は、秘密漏洩または法律ある
       いはその他により課せられた情報開示の制限への違反として扱われないものとします。
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ＣＩＭＡは、随時改正されるケイマン諸島マネー・ロンダリング防止規則（                                       2020  年改正）の所定の規
       定のファンドによる違反に関してはファンドに対し、また、ファンドの受託者または役員で当該違反に
       同 意もしくは共謀した者、または当該違反がその懈怠に帰属することが証明された者に対し、多額の過
       料を課す裁量権を有しています。ファンドが当該過料を支払わなければならない限りにおいて、ファン
       ドは、当該過料および関連する手続の費用を負担します。
        購入により、申込者は、自ら、ならびにその実質的所有者および支配者を代理して、受託会社、管理
       会社、販売会社および管理事務代行会社による、ケイマン諸島およびその他の法域内でのマネー・ロン
       ダリング、税務情報の交換、規制および類似の事柄に関連する請求に応じた、監督官およびその他に対
       する申込者に関する全ての情報の開示に同意します。
        記入済みの申込書が管理事務代行会社に一旦受理されると、管理会社が受託会社との協議後一般的に
       または特殊な場合において決定しない限り、取消不能です。管理事務代行会社は、記入済みの申込書お
       よび購入代金に関する決済資金ならびに申込者の身元および購入代金の出所を証明するために必要な全
       ての書類の受領を条件として、受理された申込者に対し、権利が帰属することの確認書を発行します。
       管理事務代行会社が確認書を発行する前に申込者の追加情報を必要とすると判断した場合は、管理事務
       代行会社は申込者に通知し、必要な情報を要請します。
        全ての受益証券は、登録受益証券です。受益者の資格は、受益証券ではなくファンドの受益者名簿に
       より証明されます。
       （注）「適格投資家」とは、以下のいずれにも該当しない個人、法人または法主体をいいます。以下同じです。
          （ａ）米国の市民もしくは居住者、米国において設立され、もしくは存続するパートナーシップ、もしくは米国の法律に基
          づいて設立され、もしくは米国において存続する会社、信託もしくはその他の法主体、または米国人（                                          1933  年米国証券法下
          のレギュレーション        S（その後の改正を含む。）において定義されます。）、もしくは当該米国人の利益のためにファンド
          証券を保有しもしくは保有しようとする個人、会社もしくは法主体、（ｂ）ケイマン諸島に居住もしくは所在する者（慈善
          信託もしくは能力の対象または免税もしくは非居住のケイマン諸島の会社を除きます。）、（ｃ）適用法令に違反せずに
          ファンド証券に申込み、もしくは保有することができないもの、または、（ｄ）欧州経済領域の加盟国に居住し、もしくは
          登記上の事務所を持つもの、（ｅ）上記（ａ）から（ｄ）までに記載される個人、会社もしくは法主体の保管人、名義人も
          しくは受託者、および／または、ファンドに関して、随時、管理会社が、受託会社の同意を得て、特定もしくは指定するそ
          の他の個人、会社もしくは法主体。
       投資者資金規制
        管理事務代行会社は、投資者資金規制に従い、ファンドのための回収口座を維持しており、当該回収
       口座は投資者の申込み、             買戻し    および配当金を管理する目的で使用されています。管理事務代行会社
       は、かかる金員が投資者以外の金員から分離して保有されること、投資者の資金がその記録の中で明確
       に特定できること、また帳簿および記録が各投資者により保有されている投資者の資金について各投資
       者のために常に正確に記録されることを確保する責任を有しています。                                     買戻し   または分配金の支払いに
       先立ち、これらの口座の金額に対して利息が支払われることはありません。回収口座中の投資者の資金
       に発生した利息は、ファンドの利益のために使用され、かつ定期的にファンドに配分されてかかる配分
       実施時に受益者の利益のために使用されます。回収口座中の投資者資金に発生する未払利息／未収利息
       は、定期的にファンドのために用いられます。
       制裁
        ファンドは、適用ある制裁措置の対象となる法人、個人、組織および／または投資対象との取引を制
       限する法律に服しています。
        これにより、受益証券の申込者は、自ら、および（もしいれば）自らの実質的所有者、支配者または
       権限者（以下、「関係者」といいます。）が自ら知り信じる限りにおいて、（ｉ）米国財務省外国資産
       管理室（以下、「         OFAC  」といいます。）に保持され、または欧州連合（以下、「                              EU 」といいます。）お
       よび／もしくは英国（以下、「                UK 」といいます。）の規制（              UK については、行政委任立法によるケイマ
       ン諸島も対象とします。）に従った制裁対象の法人もしくは個人のリストに掲載されていないこと、
       （ⅱ）国際連合、         OFAC  、 EU および／もしくは         UK が適用する制裁に関連する国または地域に運用上の拠点
       を有しておらず、かつ居住していないこと、また（                           ⅲ ）その他国際連合、          OFAC  、 EU もしくは     UK （ UK につ
       いては、行政委任立法によるケイマン諸島も対象とします。）により課される制裁の対象（以下あわせ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       て「制裁対象」といいます。）となっていないことを継続的に表明および保証することが求められま
       す。
        申込者または関係者が制裁対象である、または制裁対象となった場合、受託会社および管理会社は、
       直ちにかつ申込者への通知をすることなく、かかる申込者および／もしくはかかる申込者の受益証券を
       対象とするその後の取引を、当該申込者またはその関係者（該当する場合）が制裁対象に該当しなくな
       るまで停止する、または適用ある法律に従いかかる取引を継続するための許可を取得するよう求められ
       る場合があります（以下、「制裁対象者事由」といいます。）。受託会社、管理会社および管理事務代
       行会社は、制裁対象者事由の結果、申込者により発生した負債、費用、経費、損害および／または損失
       （直接的、間接的もしくは結果的損失、喪失利益、利益の減少、信用の毀損ならびに全ての金利、罰金
       および訴訟費用その他全ての専門家に要する費用や経費を含みますが、これらに限りません。）に対し
       て一切の責任を有しません。
       情報の要請
        受託会社、管理会社またはケイマン諸島に所在する代理人は、適用法に基づく規制または政府の当局
       または機関による情報の要請により、情報提供せざるを得なくなる可能性があります。例えば、金融庁
       法（  2020  年改正）に基づく、ＣＩＭＡによる、ＣＩＭＡまたは海外の一般に認められる規制当局のため
       のもの、または税務情報庁による、税務情報法（                          2018  年改正）または貯蓄収入情報提供法（欧州連合）
       （ 2014  年改正）および関連する規制、合意、協定および覚書に基づくものです。かかる法律に基づく秘
       密情報の開示は、秘密保持義務の違反とみなされず、特定の場合には、受託会社、管理会社もしくは取
       締役または代理人は、そのような要求があったことを公表することを禁じられる可能性があります。
      （２）日本における販売手続等

        日本においては、本書「第一部　証券情報－（７）申込期間」に記載される期間中、本書「第一部　
       証券情報」に従って日本における販売会社により取扱いが行われます。原則として各取引日の前ファン
       ド営業日の午後５時（日本時間）または日本における販売会社が別途定める時までに申込みが行われ、
       かつ日本における販売会社所定の事務手続が完了したものを、当該取引日の申込みとして取り扱いま
       す。申込期間は、かかる期間終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。販売の単位
       は１口以上１口単位です。
        投資家は、国内約定日から起算して４国内営業日目までに、日本における販売会社に対して、申込金
       額および申込手数料を米ドル貨または円貨により支払うものとします。なお、日本における販売会社の
       定めるところにより、上記の払込日以前に申込金額および申込手数料の支払いを投資者に依頼する場合
       があります。円貨で支払う場合における円貨と外貨の換算は、日本における販売会社が決定する為替
       レートによります。換算（買戻し）についても同様です。また、管理会社は米国の市民もしくは居住者
       または法人等およびケイマン諸島の居住者等による受益証券の取得を制限することができます。
     ２【買戻し手続等】

      （１）海外における買戻し手続等
        投資者は、各買戻日に、管理事務代行会社が購入代金を受領したあるコースの受益証券について、管
       理事務代行会社に対し買戻請求を行うことができます。買戻請求を行うためには、受益者は、買戻日
       （以下に定義します。）の直前の買戻通知日の午後７時（日本時間）または管理会社がその単独の裁量
       で定めることができるその他の時点および／もしくは日（以下「買戻通知期限」といいます。）までに
       管理事務代行会社により受領されるよう、英文目論見書補遺別紙において、買い戻される受益証券の口
       数が適切に記入された買戻通知（以下「買戻通知」といいます。）を管理事務代行会社に（署名済みの
       ＰＤＦファイルの形式による）電子メールまたは管理事務代行会社との間で事前に合意されたその他の
       電子的手段により提出しなければなりません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        一度提出された買戻通知は、管理会社が受託会社と協議した後に別途決定しない限り、取消不能とな
       ります。管理会社は、その単独の裁量により、買戻通知期限を過ぎて受領した買戻通知を翌買戻日まで
       持ち越し、当該受益証券を当該翌買戻日に当該受益証券コースに適用される買戻価格で買い戻すことが
       で きます。
        買戻通知が買戻通知期限までに受領された場合、以下に記載される場合を除き、受益証券は、買戻価
       格で買い戻されます。買戻日における最低買戻口数は、管理会社がその他の決定をしない限り、１口以
       上１口単位とします。買戻価格は、関連する買戻日（当該買戻日が評価日でない場合は直前の評価日）
       における基準価額により計算されます。
        あるコースの基準価額は、関連する買戻日において計算された当該コースの受益証券１口当たり純資
       産価格（以下、「買戻価格」といいます。）です。
        該当法域におけるマネー・ロンダリング防止を目的とする規制を遵守するため、管理事務代行会社
       は、買戻通知を処理するために必要とみなす情報を請求する権利を有します。管理事務代行会社は、買
       戻しのため受益証券を提出した受益者が管理事務代行会社により請求された情報の提出を遅延しもしく
       は怠った場合、または買戻通知の処理の拒否が受託会社または管理事務代行会社があらゆる法域におけ
       るマネー・ロンダリング防止法の遵守を確保するために必要である場合、かかる買戻通知の処理を拒否
       または買戻代金の支払いを遅延することができます。
        買戻通知が受領されると、当該受益者が登録簿から削除されたか否か、買戻価格が決定され送金され
       たか否かに関わらず、受益証券は該当する買戻日から有効に買い戻されたものとして取り扱われます。
       このため、該当する買戻日以降、受益者は受益者としての資格において、買戻対象の受益証券について
       信託証書に基づき発生する権利（ファンドの総会の通知を受領し、総会に出席しもしくは総会において
       投票する権利を含みます。）を行使する資格を喪失し、またこれを行使することができなくなります。
       ただし、（それぞれ買戻対象となる受益証券について）買戻価格および該当する買戻日の前に宣言され
       たが未払いのままである分配を受領する権利を除きます。かかる買戻しを行う受益者は、買戻価格につ
       いてファンドの債権者となります。支払い不能により清算が行われる場合、買戻しを行う受益者は、通
       常の債務者の後位であり受益者の先位に位置付けられます。
        「買戻日」とは、ファンド障害事由が発生していない各取引日またはファンドについて管理会社が随
       時決定するその他の日をいいます。「ファンド障害事由」は、管理会社の単独の裁量により、ファンド
       について価格を算定するための流動性または実効性に悪影響を与えると判断される事由をいいます。
       買戻しの制限
        管理会社が、受託会社との協議の上、ある買戻日の一または複数の買戻通知を履行するために必要と
       なるファンドの投資の清算が実行可能でないと判断した場合（投資対象ファンドが停止を宣言またはそ
       の他買戻請求を制限する場合を含みます。）、または、これが受益者の利益を害すると判断した場合、
       管理会社は、受託会社との協議の上、受益者の買戻しの全部または一部を延期する選択を行うことがで
       きます。この場合、かかる制限は、かかる買戻日に買戻しのため受益証券を提出することを希望する全
       ての受益者が、受益証券口数に応じた買戻しを行うことができるよう、受益証券口数に応じて適用され
       ます。
        当該買戻日に買い戻されなかった受益証券に関する買戻通知は、その後関連する買戻通知期限までに
       受領された受益証券に関する全ての買戻通知と合わせて、翌買戻日まで繰り越され、かかる買戻通知の
       対象となる受益証券は、（同一の制限に従い、以下に規定の通り）買戻されます。買戻通知が繰り越さ
       れた場合、その後の買戻日に、繰り越された期間の長さに基づき、繰り越された買戻通知に対して買戻
       しの優先権が与えられます。
        買戻通知のうち延期された部分は、それが処理されるまでファンドへの投資を続けるため、純資産総
       額の増減は継続します。その結果、請求された買戻日における当該コースの基準価格は、かかる買戻通
       知が履行された日における当該コースの基準価格とは異なる場合があります。単一の買戻通知で、一ま
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       たは複数の買戻日にわたって買戻しが行われ、各買戻しはその都度大きく異なる買戻価格で買い戻され
       ることもあります。
       停止
        受託会社は、下記「３　資産管理等の概要－（１）資産の評価－②　純資産総額の計算の停止」の項
       目に記載の状況が発生した場合、管理会社と協議の上、あるコースの純資産総額の計算（すなわち、あ
       るコースの基準価額）および／または受益証券の買戻しおよび／または購入を停止することができま
       す。
        ファンド障害事由が発生した際にも中断を宣言することができます。受益証券に係るすべての支払い
       は、「純資産総額の計算の停止」の項目に記載の状況およびファンド障害事由が終了するまで停止され
       ることがあります。
        上記の記載にかかわらず、以下の事由が発生した場合、受託会社が、管理会社と協議を行った上で、
       停止を宣言することができます。
       （ｉ）投資対象ファンドが、投資対象ファンドの投資証券の発行もしくは買戻しの停止を宣言するか、
          または投資対象ファンドの純資産総額の計算の停止が宣言された場合
       （ ⅱ ）管理会社と協議のうえ、受託会社の判断により、ファンドの純資産総額が、国際政治・経済情
          勢、取引対象国の投資方針の変更等を含む事由によって合理的にまたは公正に算出できない場合
       （ⅲ）受託会社、管理会社および／または投資運用会社の事業運営が、テロまたは天災等に起因して閉
          鎖され、または相当に妨げられる期間、および
       （ⅳ）受託会社および／または投資運用会社にファンドの投資資産の大部分を清算させるまたはファン
          ドの終了を準備させる事由が発生した場合
       買戻手続
        買戻通知は、管理事務代行会社に（署名済みのＰＤＦファイルの形式による）電子メールまたは管理
       事務代行会社との間で事前に合意されたその他の電子的手段により送付されなければなりません。
        受託会社、管理会社、管理事務代行会社またはその適式に授権された代理人もしくは受任者のいずれ
       も、（署名済みのＰＤＦファイルの形式による）電子メールまたは管理事務代行会社との間で事前に合
       意されたその他の電子的手段により送付された買戻通知の判読不能または未受領の結果として生じる損
       失について何らの責任も負いません。
       決済
        投資対象ファンドの管理事務代行会社から買戻代金を受領することを前提として、買戻代金の決済
       は、該当する買戻日から３ファンド営業日以内の現金決済日に受益者に対し支払われます。受益者に対
       する支払いは、米ドル建てで、電信送金により行われます。受益者に対して支払われる買戻代金の総額
       は、  0.005   を切り上げて、小数点第２位に四捨五入します。買戻代金は、登録された受益者のみに支払わ
       れ、第三者に対する支払いは認められません。
       強制買戻し
        受託会社または管理会社が、受益証券が適格投資家でない者により、もしくはかかる者の利益のため
       に保有されている、またはかかる保有により、トラストまたはファンドに登録が要求される、課税対象
       となるもしくは法域における法に違反すると判断した場合、受託会社もしくは管理会社がかかる受益証
       券の申込みもしくは購入の資金拠出に利用された資金源の正当性に疑義を抱く根拠がある場合、または
       いかなる理由（当該理由は受託会社および管理会社により受益者に開示されない場合があります。）に
       おいて、受託会社または管理会社が受益者全体の利益に照らしてその絶対的な裁量に基づき適切とみな
       す場合、管理会社は、受託会社との協議の上、その保有者にかかる受益証券を受託会社または管理会社
       が決定する期間中に売却して当該売却の証拠を受託会社および管理会社に提出するよう指示することが
       でき、仮に売却が履行されない場合、かかる受益証券は買い戻されます（以下、「強制買戻し」といい
       ます。）。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        強制買戻しの際に支払われる買戻価額は、強制買戻日の評価時点（かかる日が評価日でない場合は、
       直前の評価日）において決定される、（ファンドの流動化に際して発生または偶発債務を含む強制買戻
       しに起因する負債を考慮後の）当該基準価額に等しい、強制買戻時における受益証券１口当たりの価格
       （以  下、「強制買戻価格」といいます。）となります。強制買戻価格を計算するため、管理会社は、受
       託会社との協議の上、当該受益証券コースの基準価額から、受益証券のかかる買戻しの資金を拠出する
       ための資産の換金またはポジションの決済によりファンドの勘定で発生する財務および販売手数料を反
       映するために適切な引当金とみなす金額を差し引くことができます。
      （２）日本における買戻手続等

        日本の受益者は、各買戻日に買戻しを行うことができます。当該買戻日に買戻しを行おうとする日本
       の受益者は、原則として各買戻日の前ファンド営業日の午後５時（日本時間）または日本における販売
       会社が別途定める時までに買戻請求を日本における販売会社に対して行わなければなりません。
        買戻価格は、買戻日に適用される基準価格とします。
        買戻単位は、１口以上１口単位です。
        日本における買戻代金の支払は、通常、国内約定日から起算して４国内営業日目から、日本における
       販売会社または販売取扱会社を通じて、円貨または米ドル貨により支払われます。
        受益者の利益を保護するため、その他やむを得ない事態が発生した場合、管理会社は受託会社と協議
       の上で、管理会社は買戻日に買戻されることができるファンドの受益証券の口数および方法を限定する
       ことができます。
      （３）受益証券の譲渡

        全ての受益者は、受託会社および管理会社の事前の書面による同意を条件として、受託会社が随時承
       認する形式の書面によって受益者が保有する受益証券を譲渡することができます。ただし、譲受人は、
       法規事項もしくは政府のもしくはその他の規則または関連するもしくは適用される法域の規制または受
       託会社の当面の効力を持つあるいは受託会社に要求される方針を遵守するため、まず受託会社またはそ
       の正式に権限を与えられた代理人に請求される情報を提供するものとします。受託会社および／または
       管理会社は、その絶対的な裁量により、同意を与えることを拒むことができます（譲受人が適格投資家
       でない場合を含みますが、これに限られません。）。さらに、譲受人は、受託会社に対して（ａ）受益
       証券の譲渡は適格投資家に対して行われること、（ｂ）譲受人は、投資のみを目的として自己勘定で受
       益証券を取得することおよび（ｃ）受託会社または管理会社がその裁量で要求するその他の事項を書面
       で表明しなければなりません。
        受託会社または管理会社により、全ての譲渡証書が譲渡人および譲受人によりまたは代理として署名
       されることを求められます。譲渡人は、譲渡が登録され譲受人の名前が受益者としてファンドの受益者
       名簿に記載されるまでは受益者のままとみなされ、譲渡される受益証券の権利を保持します。譲渡は、
       管理事務代行会社が譲渡証書の原本および前述の情報を受理するまでは登録されません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ３【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
       ①　純資産総額の計算
         ファンドの純資産総額は、基本信託証書に定める原則に従い、ファンドの各評価日の評価時点に、
        ファンドの通貨建てで計算されます。
         ファンドの、その表示通貨建てによる純資産総額は、ファンドの資産合計の価額を確定して、そこ
        からファンドの負債額を差し引くことによって求めます。ファンドの発行済みの受益証券コースが一
        つしかない場合、ファンドの基準価額は、ファンドの純資産総額を、ファンドの発行済みの受益証券
        の口数で除して求めるものとし、管理会社が受託会社と協議の上で決定して、関連するファンドの目
        論見書補遺に開示される手法にて端数処理が行われます。
         ファンドにつき、複数のコースの受益証券が発行されている場合、ファンドの純資産総額は、ファ
        ンドの特定の受益証券コースに帰属するファンドの資産および負債がファンドの当該受益証券コース
        の受益者のみにより効果的に負担され、受託会社が決定する合理的な分配方法に基づいてファンドの
        別の受益証券コースの受益者には負担されないことを確保するため、ファンドの異なる発行済み受益
        証券コース間で分配されます。ファンドの各受益証券コースに帰属するファンドの、表示通貨以外の
        通貨による純資産総額は、ファンドについて受託会社が決定する評価日ごとの為替レートにて、ファ
        ンドの該当する受益証券コースの表示通貨に換算されます。ファンドの各受益証券コースの基準価額
        は、（必要な通貨換算を実施後）ファンドの純資産総額のうちファンドの該当する受益証券コースに
        帰属する部分をファンドの発行済みの当該受益証券コースの口数で除して求めます。ファンドの当該
        受益証券コースの基準価額は、管理会社が決定し、ファンドに係る目論見書補遺に開示される手法で
        端数処理されます。
         ファンドの資産は、特に以下の規定に従い計算されます。
        （ａ）手元現金または預金、手形、要求払い約束手形、売掛金、前払い費用、公表されたまたは現に
            発生しているものの未払いの現金配当金および利息の価額は、かかる預金、手形、要求払い約
            束手形、売掛金がその全額に相当しないと管理会社が判断する場合（その場合は、かかる価額
            は管理会社が適当とみなす価額となります。）を除き、その全額であるとみなされます。
        （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、かつ下記（ｄ）、（ｅ）および
            （ｆ）の規定に基づき、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場において上場、
            値付け、売買もしくは取引されている投資対象の価額に基づく計算は全て、当該投資対象の主
            要取引所または市場に関する現地の規則および慣習に基づき、かかる計算が行われる日の営業
            終了時点における最終取引価格または公式終値を参照して行われ、他方、特定の投資対象に対
            する証券取引所、商品取引所、先物取引所もしくは店頭市場が存在しない場合は、当該投資対
            象の値付けを行っている個人、企業または機関（当該マーケット・メーカーが２社以上存在す
            る場合は、管理会社が指定する特定のマーケット・メーカー）により付けられた価額を参照し
            てかかる投資対象の価額の計算が行われます。ただし、管理会社がその裁量において、主要な
            取引所または市場以外の取引所または市場の価額が、かかる投資対象に関して全ての状況下に
            おいてより公正な価値基準を提供するとみなす場合は、かかる価額を採用することができま
            す。
        （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に基づき、ファンドと同日に評価されるマネージド・
            ファンドの各持分の価額は、受益証券、株式もしくはかかるマネージド・ファンドのその他の
            持分１口当たりのその日に計算された純資産価格であり、管理会社が決定する場合またはかか
            るファンドと同日に評価されない場合は、直近に公表された受益証券、株式もしくはかかるマ
            ネージド・ファンド（利用可能な場合）のその他の受益証券、株式もしくは持分１口当たりの
            純資産総額、または（上記が利用可能でない場合）直近に公表されたかかる受益証券、株式も
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            しくはその他の持分の償還額もしくは入札額となります。とりわけ、マネージド・ファンドの
            評価に使用可能な相場が存在しない場合、公表されたまたはマネージド・ファンドもしくはそ
            の 代理人によりファンドに書面で報告された関連する評価日における価額に基づき計算され、
            マネージド・ファンドが当該評価日に評価されていない場合は、直近に公表されたもしくは報
            告された価額となります。評価額は、管理会社の絶対的裁量により将来調整される可能性があ
            ります。管理会社は、計算を行う際に、マネージド・ファンドおよびその管理事務代行会社、
            代理人、運用会社もしくは顧問会社またはその他の取引子会社等の第三者から受領する未監査
            の評価や報告、推定評価に依拠する権利を有しており、管理会社はかかる評価および報告を確
            認する責任を負わず、かかる評価および報告の内容または信憑性を確認する責任を負いませ
            ん。
        （ｄ）上記（ｂ）もしくは（ｃ）の純資産総額、償還額、ビッド、取引価格もしくは終了価格または
            相場で利用できるものがないとき、関連する資産の価値は、管理会社が決定する方法により、
            管理により適宜決定されます。
        （ｅ）上記（ｂ）に基づき、投資対象につき上場、値付け、売買または市場取引の各価格を特定する
            ため、受託会社は価格公表の機械システムおよび／または電子システムにより提供される価格
            データおよび／または価格情報を使用し、これに依拠することができ、それらのシステムによ
            り提供される価格が上記（ｂ）における最終取引価格または公式終値とみなされます。
        （ｆ）上記にかかわらず、管理会社は、その単独の裁量により、関連する投資対象につき、より公正
            な価値を正確に反映できると判断した場合、その他の価額算定方法の利用を認めることができ
            ます。
        （ｇ）ファンドで使用される通貨以外の通貨建てによる投資対象（有価証券または現金）の価値は、
            関連するプレミアムや割引および交換費用を考慮した状況下において管理会社が適切とみなす
            レート（公式またはそれ以外）により、ファンドで使用される通貨建てに換算されます。
         年次報告書および各ファンドの計算書は、ファンドに係る英文目論見書補遺にて指定される会計基
        準に従って作成されます。
         受託会社は、ファンドの純資産総額の計算において、追加調査を行う事なく、上記に従って提供さ
        れる価格および評価に依拠することができ、かつ、かかる依拠に関して、ファンド、受益者またはそ
        の他の者に対し責任を負わないものとします。
         また、管理事務代行会社は、受託会社または管理会社の指示に従い、管理事務代行契約に基づき、
        各評価日における評価時点での純資産総額を、信託証書に記載され、詳細は英文目論見書に記載され
        る原則に基づいて計算します。
         かかる方法により管理事務代行会社が計算する純資産総額は、                                 （ａ）管理事務代行会社が完全で信
        頼性があり正確であると考える投資対象ファンドの市場評価額に関する情報源、資料およびシステム
        に基づくもの、またはこれらを参照するものであり、そして（ｂ）特定の評価日において作成される
        ものであり、したがって、管理会社によって別途決定がなされない限り、市場価値もしくは価格また
        は当該決定に関連するその他の要因におけるその後の変化を反映しません。
         管理事務代行会社は、評価日において、かかる評価日の純資産総額および基準価額に関する情報を
        受益者に提供します。
         純資産総額を提供し、かつ／または受益証券を買い戻す受託会社の義務は、ファンド障害事由が存
        在しないことを条件とします。
       ②　純資産総額の計算の停止

         受託会社は、以下の場合において、全期間または一部期間中、管理会社と協議の上、ファンドの純
        資産総額および／もしくはかかるファンドの受益証券コースの基準価額の決定ならびに／もしくは
        ファンドの受益証券コースの受益証券の発行および買戻しを停止すること、ならびに／またはかかる
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        ファンドの受益証券コースの受益証券につき買戻しの請求者に対する買戻代金の支払期間を延長する
        ことができます。
        （ａ）ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券コースに帰属する投資
            対象の大部分が上場、値付け、売買もしくは取引されている証券取引所、商品取引所、先物取
            引所もしくは店頭市場が閉鎖されている期間（通常の休日および祝日を除きます。）、または
            かかる証券取引所もしくは市場での取引が制限されるかもしくは停止されている場合
        （ｂ）ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券コースに帰属する投資
            対象の処分を管理会社が合理的に実行できなくなる状況が発生したと受託会社もしくは管理会
            社が判断する場合、または当該状況により、かかる処分がファンドの受益者またはファンドの
            一もしくは複数の受益証券コースの保有者に重大な悪影響を及ぼす場合
        （ｃ）投資対象の評価額もしくはファンドもしくはファンドの一または複数の受益証券コースに帰属
            する純資産総額の確定に通常使用している方法をとることに支障が生じている場合、またはそ
            の他の理由によって、投資対象もしくはその他の資産の評価額、もしくはファンドもしくは
            ファンドの一または複数の受益証券コースに帰属する純資産総額を合理的もしくは公正に確定
            することができないと受託会社もしくは管理会社が決定した場合
        （ｄ）ファンドの投資対象の買戻しもしくは換金、またはかかる買戻しもしくは換金に関係した資金
            の移動を通常の価格もしくは通常の為替レートで行えないと管理会社が判断した場合
        （ｅ）いかなる期間であれ、管理会社が、その絶対的裁量により、かかる措置をとることが賢明であ
            ると考える場合
        （ｆ）その他、ファンドに係る補遺信託証書または英文目論見書補遺で定める場合
         かかるファンドの受益者は全員、上記の停止についても速やかに書面で通知され、かかる停止の解
        除についても速やかに通知されます。
      （２）【保管】

        受益証券が販売される海外において、受益証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
        日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の保管者名義で保管され、日
       本の受益者に対しては、日本における販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付されま
       す。
        ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
      （３）【信託期間】

        信託期間は、ファンド設立日に開始し、下記「（５）その他                                －  ①ファンドの解散」の記載に従って
       早期終了しない限り、最終買戻日まで存続します。
        「最終買戻日」とは、（ｉ）               2025  年１月   31 日またはその後の受託会社と管理会社が協議の上合意した
       日（なお、合意した日がファンド営業日でない場合には直前のファンド営業日とします。）および
       （ⅱ）当該コースの全ての受益証券に関する強制買戻事由発生後に最も早く到来する買戻日のいずれか
       早い日をいいます。
        コースの全ての受益証券に関して強制買戻事由が発生した場合、各コースの各受益証券は最終買戻日
       に１口当たり最終買戻価格で買戻されます。あるコースの受益証券の１口当たり最終買戻価格は、最終
       買戻日（またはその日が評価日でない場合には直前の評価日）における当該コースの基準価額として、
       管理事務代行会社によって、英文目論見書および英文目論見書補遺に従って計算されます。
      （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年１月               31 日です。
        ただし、初回決算日は           2021  年１月   31 日となります。
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      （５）【その他】

       ①　ファンドの解散
         以下の事由のいずれかが発生した場合、ファンドは終了することがあります。
        （ａ）ファンドの継続もしくはファンドの他の法域への移動が違法となった、または受託会社の意見
            において、実行不可能、不適当もしくはファンドの受益者の利益に反する場合
        （ｂ）ファンド受益者がファンド決議で終了を決定した場合
        （ｃ）基本信託証書の締結日に開始し当該日付の                         150  年後に終了する期間が終了した場合
        （ｄ）受託会社が退任の意向を書面で通知した、または受託会社が強制的もしくは自主的に清算する
            ことになった際に、管理会社がかかる通知もしくは清算後                              90 暦日以内に受託会社の後任を任命
            できないもしくは受託会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確保でき
            ない場合
        （ｅ）管理会社が退任の意向を書面で通知した、または管理会社が強制的もしくは自主的に清算する
            ことになった際に、受託会社がかかる通知もしくは清算の開始後                                  90 暦日以内に管理会社の後任
            を任命できないもしくは管理会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確
            保できない場合
        （ｆ）ファンドに関係する補足信託証書または附属書類で予期される日付が到来したまたは状況が生
            じた場合
         上記の事由に加え投資対象ファンドの                    I クラス投資証券への申込みが拒絶され、管理会社が、受託会

        社との協議後、ファンドの終了を決定した場合にもファンドは終了することがあります。
        ソフトウィンドダウン

         管理会社が、受託会社と協議し、ファンドの投資方針がもはや実行可能ではないと判断した場合、
        信託約款及び英文目論見書補遺の規定に従い、秩序ある方法で資産を換価するためにファンドを管理
        し、受益権者の最善の利益になると判断される方法でその収益を受益権者に分配し、解散することが
        できます。この手続きはファンドの事業に不可欠であり、受益権者の関与なしに実行することができ
        ます。
       ②　信託証書の変更

         受託会社および管理会社は、受益者に対する                        10 暦日前までの書面通知（受益者による決議または
        ファンドによる決議（場合による）により放棄することができる）により、受託会社および管理会社
        が誠意を持ってかつ商業上合理的方法により受益者または（場合に応じて）影響を受けるファンドの
        受益者の最大の利益となると考える方法および限度により、基本信託証書の修正信託証書により、信
        託証書の規定を修正し、改訂し、変更しまたは追加する権利を有します。ただし、受託会社がその意
        見において、（ｉ）かかる修正、改訂、変更または追加が、
        （ａ）既存の受益者の利益を重大に害するものとはならず、既存の受益者または（場合により）影響
            を受けるファンドの受益者に対する責任から受託会社および管理会社を相当程度免除するよう
            にならないこと、
        （ｂ）財政上、法令上または当局による要請（法的強制力の有無を問わない）を遵守できるようにす
            るために必要であること、または
        （ｃ）明白な誤りを訂正するために必要であること
         を書面で証明しない限り、かかる修正、改訂、変更または追加を承認する受益者による決議または
        ファンドによる決議（必要に応じて）を受託会社がまず取得しなければ、かかる修正、改訂、変更ま
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        たは追加は行わないものとし、（                 ⅱ ）かかる修正、改訂、変更または追加によって、いずれの受益者
        も、その受益証券に関し追加の支払を行いまたは債務を引き受ける義務を課されないものとします。
       ③　関係法人との契約の更改等に関する手続

        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、他方当事者による                     90 日前の書面による通知または他方当事者の倒産または通
        知後のいかなる違反の改善の失敗といった一定の状況下での即時の書面による通知により終了するこ
        とができます。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、管理会社および代行協会員により合意される日まで有効に存続します。なお、
        いずれかの当事者による３か月前の他の当事者に対する書面による通知により、本契約を終了するこ
        とができますが、日本において代行協会員の指定が要求されている限りにおいては、管理会社の日本
        における後任の代行協会員が指定されることを条件として終了します。
         本契約は日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとします。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、英文目論見書または信託証書に従ってファンドが解散するまで効力を
        有しますが、他方当事者に対する３か月前の書面による通知により、終了することができます。ただ
        し、（ⅰ）本書に記載された情報の日付以降、ファンドまたは管理会社の財政状況その他に重大な悪
        影響を及ぼすべき変化が生じた場合、または、（ⅱ）日本における販売会社の判断において、日本に
        おける販売会社が予定しているファンド証券の募集の成功に重大な障害となると考えられる国内また
        は国外の政治、金融、経済もしくはその他の情勢または為替レートに重大な悪影響を及ぼすべき変化
        が生じた場合は、日本における販売会社は、管理会社と事前に相談した上、                                       当初払込日      以前において
        いつでも、管理会社に対し通知を行うことによって募集を中断する権利を有するものとします。
         本契約は、日本国の法律に準拠し、同法に解釈されるものとします。
        報酬代行会社任命契約
         報酬代行会社は、（ａ）（ｉ）受託会社が清算する場合（報酬代行会社が事前に書面で同意した条
        件に基づく再建または合併を目的とした私的整理を除きます。）、（                                    ⅱ ）受託会社が支払不能にある
        場合、（     ⅲ ）受託会社が法律に基づく破産手続きを行う場合、（                            ⅳ ）受託会社の資産のいずれかにつ
        いて管財人が任命された場合、または（ｖ）同等の効果を有する事由が発生した場合に、受託会社お
        よび管理会社に書面で通知することにより、（ｂ）受託会社が本契約に基づく義務の重大な違反を犯
        し、（当該違反が是正できるものである場合は）受託会社に当該違反を是正することを求める報酬代
        行会社からの通知を受領してから                 30 日以内に是正しない場合に、受託会社および管理会社に書面で通
        知することにより、（ｃ）少なくとも                    90 日前までに書面で通知することにより（ただし、報酬代行会
        社の任命の辞退の場合、当該辞退は、受託会社が報酬代行会社として行為する後任者を任命するまで
        の間、または受託会社が決定するそれより早い時点まで有効となりません。）、報酬代行会社の地位
        を辞任することができます。
         また、受託会社は、（ａ）報酬代行会社が清算する場合（受託会社が事前に書面で同意した条件に
        基づく再建または合併を目的とした私的整理を除きます。）もしくは支払不能にある場合、もしくは
        英国法に基づき破産手続きを行う場合、または報酬代行会社の資産のいずれかについて管財人が任命
        された場合、または同等の効果を有する事由が発生した場合に、報酬代行会社に書面で通知すること
        により、（ｂ）報酬代行会社が本契約に基づく義務の重大な違反を犯し、（当該違反が是正できるも
        のである場合は）報酬代行会社に当該違反を是正することを求める受託会社からの通知を受領してか
        ら 30 日以内に是正しない場合に、報酬代行会社に書面で通知することにより、（ｃ）少なくとも                                                90 日
        前までに書面で通知することにより（ただし、報酬代行会社の任命の終了の場合、当該終了は、受託
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        会社が報酬代行会社として行為する後任者を任命するまでの間、または受託会社が決定するそれより
        早い時点まで有効となりません。）、報酬代行会社の任命を終了することができます。
         報酬代行会社の任命は、ファンド終了時に一方当事者から他方当事者への通知なくして自動的に終
        了します。
        投資運用契約
         投資運用契約は、（ⅰ）             2025  年１月１日または（ⅱ）強制買戻日後の実現可能な日のどちらか早い
        日に終了します。ただし、いずれの当事者も、他方当事者に対して                                   90 日以上または両当事者が書面に
        より合意するそれより短い期間による書面による通知を行うことにより、投資運用契約を終了するこ
        とができます。
        管理会社代行サービス契約
         管理会社代行サービス契約は、いずれかの当事者による遅くとも３か月前までの他の当事者に対す
        る書面による通知により、本契約を終了することができますが、日本において管理会社代行サービス
        会社の指定が要求されている限りにおいては、管理会社の日本における後任の管理会社代行サービス
        会社が指定されることを条件として終了します。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ４【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券名義人として、登
       録されていなければなりません。したがって、日本における販売会社に受益証券の保管を委託している
       日本の受益者は受益証券の登録名義人でないため、自ら管理会社および受託会社に対し直接受益権を行
       使することはできません。これら日本の受益者は日本における販売会社との間の口座約款に基づき日本
       における販売会社をして受益権を自己のために行使させることができます。日本における販売会社から
       国内の投資者に対する買戻金等の支払いは外国証券取引口座約款に基づいて行われるため、買戻金等の
       支払いに関する問い合わせは日本における販売会社に対して行うこととなります。
        受益証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使
       を行うものとします。
        受益者の有する権利は次の通りです。
       （ⅰ）分配金請求権
         受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、受益証券口数に応じて請求する権利を有しま
        す。
       （ⅱ）管理会社に対する買戻請求権
         受益者は、信託証書の規定および本書の記載に従って、管理会社に対し、受益証券の買戻しを請求
        することができます。
       （ⅲ）残余財産分配請求権
         ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を請求す
        る権利を有します。
       （ⅳ）損害賠償請求権
         受益者は、管理会社および受託会社に対し、信託証書に定められた義務の不履行に基づく損害賠償
        を請求する権利を有します。
       （ⅴ）議決権
         受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されてい
        るものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され基準価額の総額がトラスト
        の全てのシリーズ・トラストの純資産総額の                       10 分の１以上となる受益証券を保有する受益者の書面に
        よる要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる決議であるときは受益証券の保
        有者として登録されファンドの受益証券の口数の                          10 分の１以上を保有する受益者の書面による要請が
        ある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受益者または（場合により）ファンド
        の受益者の集会を招集します。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島にお
       ける外国為替管理上の制限はありません。
      （３）【本邦における代理人】

        アンダーソン・毛利・友常法律事務所　東京都千代田区大手町一丁目１番１号
        大手町パークビルディング
        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       （ⅰ）管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について
          一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （ⅱ）日本における受益証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する
          一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
       を委任されています。なお、関東財務局長に対する受益証券の募集、継続開示等に関する届出代理人お
       よび金融庁長官に対する届出代理人は、下記の通りとする。
            東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
            アンダーソン・毛利・友常法律事務所
            弁護士　安達　理
            弁護士　橋本　雅行
      （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを管理会社は承認しています。
        東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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     第３【ファンドの経理状況】

       ファンドの運用は、          2020  年３月   23 日から開始する予定であり、ファンドは、現在何ら資産を保有してい

      ません。第１期の監査済財務書類は、                    2021  年１月   31 日に終了する期間について作成されます。ファンドの
      会計監査は、ケーピーエムジー                 ケイマン諸島が行います。なお、ケーピーエムジー                           ケイマン諸島は、公
      認会計士法（昭和         23 年法律第     103  号、その後の改正を含みます。）第１条の３第７項に規定される外国監査
      法人等です。
     １【財務諸表】

       該当事項はありません。
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     ２【ファンドの現況】
       該当事項はありません。
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

      （イ）受益証券の名義書換

        ファンドの記名式証券の名義書換を行う登録・名義書換事務代行会社は次の通りです。
        取扱機関　エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド
        取扱場所　ケイマン諸島、ＫＹ１－                   1103  、グランド・ケイマン、エルギン・アベニュー                         227  、私書箱
              852
        日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日本に
       おける販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては受益者本人の責任で
       行います。
      （ロ）受益者集会

        受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されている
       ものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券１口当たり純資産価格
       の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産価額の                                 10 分の１以上となる受益証券を保有する
       受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる決議であるときは
       受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口数の                                 10 分の１以上を保有する受益者の書面に
       よる要請がある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受益者または（場合により）
       ファンドの受益者の集会を招集します。受託会社は、各集会の                                 15 暦日前までに、集会の場所、日時およ
       び集会で提案される決議の条件を記載した書面による通知を、トラストの受益者全員の集会の場合は各
       受益者に郵送し、ファンドの受益者の集会の場合はファンドの受益者に郵送します。集会の基準日は、
       集会の通知に指定された日の少なくとも                     21 暦日前とします。受益者に対する通知が偶然になされなかっ
       た場合または受益者によって通知が受領されなかった場合でも、集会の手続が無効となることはありま
       せん。受託会社または管理会社の取締役またはその他権限を付与された役員は、いずれの集会にも出席
       し、発言する権利を有します。定足数は受益者２名としますが、受益者が１名しかいない場合はこの限
       りではなく、この場合定足数は当該受益者１名とします。いずれの集会においても、集会の投票に付さ
       れた決議は書面による投票で決定され、提案されたのが受益者による決議であるときは受益証券１口当
       たり純資産価格の合計がトラストのシリーズ・トラスト全ての純資産価額の                                       50 ％以上である受益証券を
       保有する受益者により承認される場合、提案されたのがファンドによる決議であるときは発行済みの当
       該ファンドの受益証券口数の半分以上を保有する受益者により承認された場合、投票結果は集会の決議
       であるとみなされます。上記にかかわらず、且つ基本信託証書第                                   33.2  条の目的に限り、トラストが
       「ミューチュアル・ファンド」であって「規制対象のミューチュアル・ファンド」（ケイマン諸島
       ミューチュアル・ファンド法に定義された用語）ではない場合はいつでも、「受益者による決議」とい
       う表現は、トラストの（当該法で定義された）「投資者」の人数の過半数が書面で同意した決議を指し
       ます。受益者による決議に関する純資産総額の計算は、集会の直前の該当する評価日の評価時点で行わ
       れます。投票は、本人または代理人のいずれかにより行うことができます。
      （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はありません。
        管理会社は、いかなる者（米国人および（制限付例外があります。）ケイマン諸島の居住者または所
       在地事務代行会社を含みます。）による受益証券の取得も制限することができます。
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     第三部【特別情報】

     第１【管理会社の概況】

     １【管理会社の概況】

      （１）資本金の額
        2020  年１月末日現在、管理会社の払込済み資本金は                        735,000    米ドル（約      8,016   万円）です。
        過去５年間において、主な資本金の額の増減はありません。
      （２）会社の機構

        管理会社の定款によれば、管理会社の業務は                       10 名以上（代理取締役は除きます。）で構成される取締
       役会によって管理されます。取締役の株式保有資格は総会において管理会社によりかかる決定がなされ
       るまで要求されません。管理会社は通常の決議により取締役を選任でき、同様に取締役を解任し、代わ
       りに他の者を指名できます。取締役は、管理会社の定款に定められた最大数を条件として、いつでも随
       時何人をも取締役に指名する権限を有します。
        取締役会は、その構成員から議長を選出できますが義務はありません。
        取締役会は、招集通知に記載された場所で開催されます。
        取締役会は、各取締役および代理取締役に書面により少なくとも２日前に通知がなされることにより
       招集されます。ただし、全取締役（または代理取締役）が通知を取締役会開催の前か後に撤回する場
       合、招集通知の期間が短縮された取締役会も有効な取締役会であるものとします。
        取締役会の決議の定足数は、取締役会で別途定めがなければ２名です。ただし、いかなる時でも取締
       役が１名の場合は定足数は１名です。
        決議は、定足数を満たしている取締役会に自らまたは代理人により参加している者の過半数の賛成に
       よりなされます。議長は、賛否同数の場合の決定権を有します。
        取締役会は、法律、定款、総会で管理会社により規定された規則および関連するファンドの基本的書
       類による制限にしたがって、管理会社の名前で活動し、管理会社のために活動する過程にある全業務な
       らびに事務管理および財産処分に関する全活動を行い、かつ、権限を付与する権限を授与されていま
       す。
        取締役会は、取締役会の構成員ではない１名以上の執行役員、支部の委員会もしくは代理人、または
       取締役会の構成員で構成されると取締役がみなす委員会に対し、管理会社の業務および管理会社の代表
       権の全てまたは一部を委託することができます。
        株主総会が、適式に成立した場合には、全株主を代表します。株主総会は、管理会社に代わって活動
       を行い、かつ、承認し、ならびに議題を提案する幅広い権限を有します。
        適用法令の要件および管理会社の定款の遵守を条件とし、株主総会で正式に可決された決議は全株主
       を拘束します。
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     ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託の管理会社として行為する
      ことに何ら制限はありません。
       管理会社は、       2020  年１月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っています。
       国別（設立国）               種類別          本数        純資産の合計（通貨別）
                                            213,274,413      米ドル
                                            29,900,581      豪ドル
                       公募          ７
        ケイマン諸島                                   3,743,377,638       円
                                            89,538,862      トルコリラ
                       私募          34        383,833,296,657         円
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     ３【管理会社の経理状況】
      ａ．管理会社の直近２事業年度（                 2017  年１月１日から        2017  年 12 月 31 日までおよび       2018  年１月１日から        2018

        年 12 月 31 日まで）の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成
        ５年大蔵省令第        22 号）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和                                         38 年
        大蔵省令第      59 号）第   131  条第５項ただし書の規定を適用して、管理会社によって作成された監査済財務
        書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除きます。）。
      ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                      23 年法律第     103  号）第１条の３第

        ７項に規定する外国監査法人等をいいます。）であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると認
        められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当する
        もの（訳文を含みます。）が当該財務書類に添付されています。
      ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には円換算額が併記され

        ています。日本円による金額は                2020  年１月   31 日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売
        買相場の仲値（１米ドル＝              109.06   円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
        います。
     （１）【貸借対照表】

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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     損益およびその他の包括利益計算書                  （ 2018  年 12 月 31 日終了事業年度        ）

                         注記への

                                                      1
                                   2018  年度
                                                  2017  年度
                          参照
                                   USD       千円        USD       千円
     損益計算書（米ドル）
     受取利息                             22,534        2,458       11,246        1,226

      - うち、償却原価で測定される金融
      商品にかかる受取利息                            22,534        2,458       11,246        1,226
           2
                           ▶
     純受取利息                             22,534        2,458       11,246        1,226
                           5

     サービス報酬収入                            205,000        22,357       190,000        20,721
     その他収益                               8       1       41        ▶
        2
     純収益                            227,542        24,816       201,287        21,952
                           6

     一般管理および営業費                           (121,067     )   (13,204)       (111,931     )   (12,207)
     引当金繰入および
             2
     税引前営業利益                            106,475        11,612        89,356        9,745
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     税引前利益                            106,475        11,612        89,356        9,745

                           7

     法人税等                               -       -        -       -
     税引後利益                            106,475        11,612        89,356        9,745
     1

      比較情報は、以下の脚注          2で示した項目を除いた項目については、当年度の表示に準拠するよう再分類されている。詳しい情報につ
      いては、注記      15 を参照のこと。
     2
      会社は当初、      2018  年 1月 1日付で   IFRS  第 15 号および第     9号を適用した。一方、比較情報については、選択された経過措置のもと、修正
      再表示を行っていない。
     8 ページから     18 ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。


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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     財政状態計算書（         2018  年 12 月 31 日現在   ）

                       注記への

                                                     1
                                 2018  年度
                                                 2017  年度
                       参照
                                 USD        千円         USD        千円
     資産（米ドル）
     現金預け金                   9     1,213,367          132,330       1,016,181          110,825
     その他資産                   10       206,873         22,562        299,223         32,633
     資産合計                        1,420,240          154,891       1,315,404          143,458
     負債（米ドル）

     その他負債                   10        3,735          407       5,374          586
     負債合計                           3,735          407       5,374          586
     株主資本（米ドル）

     資本金                   11       735,000         80,159        735,000         80,159
     利益剰余金                          681,505         74,325        575,030         62,713
     株主資本合計                        1,416,505          154,484       1,310,030          142,872

     負債および株主資本合計                        1,420,240          154,891       1,315,404          143,458
     1

      比較情報は、以下の脚注          2で示した項目を除いた項目については、当年度の表示に準拠するよう再分類されている。詳しい情報につ
      いては、注記      15 を参照のこと。
     2
      会社は当初、      2018  年 1月 1日付で   IFRS  第 15 号および第     9号を適用した。一方、比較情報については、選択された経過措置のもと、修正
      再表示を行っていない。
     （日付）、取締役会により発行の承認および許可を受けた。

                               )

                               )
         ニコラス・パパべリン                      )  取締役
                               )
                               )
     8 ページから     18 ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。


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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     持分変動計算書         （ 2018  年 12 月 31 日終了事業年度        ）

                           資本金           利益剰余金              合計

                          USD      千円       USD      千円       USD      千円
     2018  年度
     2018  年度持分変動計算書
     （米ドル）
     2018  年 1 月 1 日現在の残高              735,000       80,159      575,030       62,713     1,310,030       142,872
     当該年度の利益                       -      -   106,475       11,612      106,475       11,612
     2018  年 12 月 31 日現在の残高             735,000       80,159      681,505       74,325     1,416,505       154,484
     2017  年度

     2017  年度持分変動計算書
     （米ドル）
     2017  年 1 月 1 日現在の残高              735,000       80,159      485,674       52,968     1,220,674       133,127
     当該年度の利益                       -      -   89,356       9,745      89,356       9,745
     2017  年 12 月 31 日現在の残高             735,000       80,159      575,030       62,713     1,310,030       142,872
     8 ページから     18 ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。


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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     キャッシュ・フロー計算書              （ 2018  年 12 月 31 日終了事業年度        ）

                               注記への

                                                        1
                                       2018  年度
                                                   2017  年度
                                参照
                                       USD     千円       USD     千円
     営業活動によるキャッシュ・フロー（米ドル）
     当該年度の利益                                106,475      11,612       89,356      9,745
     純利益を営業活動より生じた現金と一致させるた
     めの調整
     税引およびその他調整前純利益に含まれる
     非現金項目：
                                 ▶
     受取利息                                (22,534    )  (2,458)      (11,246    )  (1,226   )
     未実現損益                                  (8 )     (1)      (41  )     (4 )
     営業資産および負債変動前の営業活動より生じた
     現金                                 83,933      9,154      78,069      8,514
     営業資産の純減：
     その他資産                                 92,358      10,073      176,907      19,293
     営業資産の純減                                 92,358      10,073      176,907      19,293
     営業負債の純（減）／増：
     その他負債および引当金                                (1,639   )    (179)       1,856       202
     営業負債の純（減）／増                                (1,639   )    (179)       1,856       202
     法人税等の支払額                                    -      -       -      -
     営業活動より生じた現金                                174,652      19,048      256,832      28,010
     財務活動によるキャッシュ・フロー（米ドル）
                                 ▶
     受取利息                                 22,534      2,458      11,246      1,226
     財務活動により生じた現金（米ドル）                                 22,534      2,458      11,246      1,226
     現金および現金同等物の純増額                                197,186      21,505      268,078      29,237
     期首における現金および現金同等物                               1,016,181       110,825       748,103      81,588
     期末における現金および現金同等物（米ドル）                               1,213,367       132,330      1,016,181       110,825
                                 9
     現金預け金                               1,213,367       132,330      1,016,181       110,825
     期末における現金および現金同等物（米ドル）                               1,213,367       132,330      1,016,181       110,825
     1

      比較情報は、以下の脚注          2で示した項目を除いた項目については、当年度の表示に準拠するよう再分類されている。詳しい情報につ
      いては、注記      15 を参照のこと。
     2
      会社は当初、      2018  年 1月 1日付で   IFRS  第 15 号および第     9号を適用した。一方、比較情報については、選択された経過措置のもと、修正
      再表示を行っていない。
     8 ページから     18 ページの注記は本財務諸表の一部をなすものである。


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                         クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド

                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     財務諸表に対する注記

     1. 　主たる事業

     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下、「当社」という。）は、ケイマン諸島に
     設立された有限会社である。当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラストの管理事務代行および資
     産の管理である。当社の登録事業所は、ケイマン諸島                             KY1-1104     、グランド・ケイマン、ウグランド・ハウ
     ス、私書箱      309  、メイプルズ・コーポレート・サービシズ・リミテッド内（                               c/o  Maples    Corporate      Services
     Limited,     P.O.   Box  309,   Ugland    House,    Grand   Cayman    KY1-1104,      Cayman    Islands    ）に所在する。
     2. 　重要な会計方針

     (a)  準拠表明

     本財務諸表は、該当するすべての国際財務報告基準（以下、「                                 IFRS  」という。）に準拠して作成されてい

     る。  IFRS  は、該当する個々の国際財務報告基準、国際会計基準（以下、「                                 IAS  」という。）および国際会計基
     準審議会（以下、「          IASB  」という。）が発行する解釈指針等すべての総称である。当社が採用した重要な会
     計方針の概要は、以下のとおりである。
     (b)  財務諸表の作成基準

     本財務諸表は、取得原価基準を測定基準として作成されている。

     IFRS  に準拠した財務諸表の作成に当たり、経営陣は会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費用の

     報告額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが求められている。見積りおよびこれに伴う仮定
     は、状況に応じて合理的であると考えられ、結果として他の情報源からは容易に明白とはならない資産およ
     び負債の帳簿価額を決定する基準となる過去の実績およびその他のさまざまな要因に基づくものである。実
     際の結果は、かかる見積りと異なる場合もある。
     見積りおよびその基礎となる仮定は、継続的に見直しが行われる。会計上の見積りの修正は、見積りが修正

     された期間のみに影響を及ぼす場合は当該期間に、見積りが修正された期間および将来の期間双方に影響を
     及ぼす場合は当該期間および将来の期間に認識される。
     (c)  外貨

     当社の機能通貨および表示通貨は米ドル（                      USD  ）である。期中の外貨建取引は、取引日の実勢為替レートで米

     ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産・負債は報告会計期間末の実勢為替レートで米ドルに換算される。
     為替差損益は、損益計算書に認識される。
     取得原価により測定された外貨建の非貨幣性資産・負債は、取引日の実勢為替レートで米ドルに換算され

     る。公正価値で計上された外貨建の非貨幣性資産・負債は公正価値が決定された日の実勢為替レートで換算
     される。再換算により生じる為替差損益は、損益計算書に認識される。
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     2. 　重要な会計方針（続き）

     (d)  現金および現金同等物

     現金および現金同等物は、銀行預け金および銀行の手元現金であり、短期の流動性の高い投資のうち、容易

     に一定額の現金に換金することが可能であり、かつ、価値の変動については僅少なリスクしか負わず、取得
     時の満期が      3 ヵ月以内のものをいう。
     (e)  その他の資産

     その他の資産は、まず時価で計上し、その後、償却原価から減損（貸倒引当金）を差し引いて記載する（注

     記 2(g)  を参照）。ただし、未収金が関連当事者に対する特定返済条件のない無利子融資である場合や、その
     割引の影響が微小である場合はこの限りでない。これらに該当する場合、未収金は不良債権の減損を差し引
     いた原価で計上される。
     (f)  引当金および偶発債務

     引当金は、当社が過去の事象の結果として生じる法的または推定的債務を有しており、債務を決済するため

     に経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつその金額について信頼できる見積りができる場合に、
     不確実な時期または金額の負債に対して認識される。金額の時間的価値が重要な場合、引当金は債務を決済
     するために予想される支出の現在価値で計上される。
     経済的便益の流出が必要となる可能性が低く、金額の見積もりに信頼性がない場合、経済的便益の流出の可

     能性が微小でないかぎり、債務は偶発債務として開示する。                                1 ないし複数の将来事象の発生または未発生に
     よってのみその存在を確認できる潜在的な債務についても、経済的便益の流出の可能性が微小でない限り、
     債務は偶発債務として開示する。
     (g)  減損

     当社の資産の帳簿価額は、各報告期間末に見直しを行い、減損を行うべき客観的根拠の有無を判定する。こ

     のような客観的根拠がある場合には、各報告期間末において、この資産の回収可能額の見積もりを行う。資
     産の帳簿価額が回収可能額を上回る場合には、必ず減損損失を計上する。減損損失は利益または損失として
     計上する。
     IFRS  第 9 号に従って、新しい減損要件は主として償却原価で測定される金融資産に適用される。減損要件は、

     報告日付において将来の経済状況に対する合理的かつ信頼性の高い予測を織り込むことにより、                                                 IFRS  第 9 号に
     おける発生損失モデルから、               IFRS  第 9 号における予想信用損失（              ECL  ）モデルに変更となった。本基準の適用
     による当社財務諸表への重大な影響はない。
     (h)  収益の認識

     投資運用サービスを提供し、当社に経済的便益が流入する可能性が高く、適宜収益および費用を信頼性を

     もって測定できる場合に、損益計算書に管理報酬が認識される。
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     2. 　重要な会計方針（続き）

     (i)  費用

     すべての費用は、発生主義により損益計算書に認識される。

     (j)  関連当事者

     本財務諸表では、当事者が以下のいずれかに該当する場合に当社の関連当事者とみなしている。

     (a)  個人、またはその個人の家族の近親者は、以下に該当する場合、当社の関連当事者である。
       (i)     当社を支配している、または共同支配している。
       (ii)    当社に重要な影響を与える。
       (iii)   当社または当社親会社経営幹部の一員である。
     (b)  企業は、以下の条件のいずれかに該当する場合、当社の関連当事者である。

       (i)     その企業と当社が同じグループの傘下にある（すなわち、それぞれの親会社、子会社、関連会社
          が関連している）。
       (ii)    その企業と他方の企業が関連会社であるか、合弁会社である（その企業の関連会社または合弁会
          社の属する企業グループに他方の企業が属している）。
       (iii)   両企業が、同一の第三者企業の合弁会社である。
       (iv)    ある企業がある第三者企業の合弁会社であり、他方の企業が当該第三者企業の関連会社である。
       (v)     ある企業が、当社または当社の関連当事者である企業の従業員給付のための退職後給付制度であ
          る。
       (vi)    ある企業が、       (a)  に規定する個人に支配されているか、共同支配されている。
       (vii)   (a)(i)   に規定する個人が、ある企業に重要な影響を与えているか、その企業（またはその親会
          社）の経営幹部の一員である。
     個人の家族の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与える、または当該個人の影響を受ける

     と予想される親族の一員をいう。
     (k)  当期に発効された基準および解釈指針

     当社は、当年度において次のような改訂を採用している。

     IFRS  第 9 号：金融商品（        2018  年 1 月 1 日発効）

     IFRS  第 9 号「金融商品」：         2014  年 7 月に、    IASB  は IAS  第 39 号の代替として、          IFRS  第 9 号「金融商品」（以下、

     「 IFRS  第 9 号」という。）の完全版を公表した。本基準には、認識および測定、減損、認識の中止、一般ヘッ
     ジ会計に関する要件が含まれる。当社は、                      IFRS  第 9 号のもとで選択を許可されている方針として、遅くともマ
     クロヘッジに関する要件が確定および公表されるまで、                             IAS  第 39 号に準拠したヘッジ会計の適用を継続するこ
     とを決定した。        IFRS  第 9 号に起因する、        IFRS  第 7 号「金融商品：開示」に対する修正においても、新しい開
     示、および現在の開示要件の改訂が求められている。                            IFRS  第 9 号は、   2018  年 1 月 1 日またはそれ以後に開始され
     る年度に適用できる。
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     2. 　重要な会計方針（続き）

     2017  年 10 月に、   IASB  は負の補償を伴う期限前償還要素（                   IFRS  第 9 号の修正）を公表した。本修正は、                   2019  年 1

     月 1 日またはそれ以後に開始される年度に適用でき、早期導入が認められている。当社は、本修正を                                                  2018  年 1
     月 1 日付で年次採用した。
     IFRS  第 9 号の採用に起因する会計方針の変更は、一般に遡及適用される。しかしながら当社は、以前の期間の

     比較情報を修正再表示しないことを認める免責条項を利用している。
     本改訂の適用による当社財務諸表への重大な影響はない。

     IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」：                    2014  年 5 月に、   IASB  は IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収

     益」（以下、「        IFRS  第 15 号」という。）を公表した。               IFRS  第 15 号は、単一の包括的な収益認識フレームワー
     クを定めている。         IFRS  第 15 号の中核的原則は、約束した財またはサービスの顧客への移転を、かかる財また
     はサービスと引き換えに権利を得ると見込まれる対価の額で描写するように、企業が収益の認識を行うこと
     を要求している。また、             IFRS  第 15 号には開示要件も含まれており、財務諸表の利用者が顧客との契約から生
     じる収益およびキャッシュ・フローの性質、金額、時期および不確実性を理解できるようにしている。                                                     IFRS
     第 15 号は、   IFRS  内の既存の収益ガイダンスを置き換える。
     2016  年 ▶ 月に、   IASB  は IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」の明確化（以下、「                             IFRS  第 15 号の明確化」

     という。）を公表した。             IFRS  第 15 号の明確化は、知的財産の使用権、履行義務の特定、本人（総額）・代理
     人（純額）適用ガイダンス、および経過措置について、収益認識に関する合同移行リソース・グループが検
     討した導入にかかる質問に対処することを意図するものである。                                  IFRS  第 15 号および     IFRS  第 15 号の明確化は、
     2018  年 1 月 1 日以降に始まる年次報告期間に発効する。
     当社は、累積的影響法による移行アプローチを用いて、                              IFRS  第 15 号のガイダンスと          IFRS  第 15 号の明確化を

     2018  年 1 月 1 日に採用した。なお、移行に伴う調整は利益剰余金において認識され、比較情報の修正再表示を
     行っていない。採用の結果、当社は一部の報酬の認識時期による重大な変化を受けない。企業と締結した財
     またはサービスの顧客への移転契約が個別に識別可能かどうかを評価する際には、約束の内容が契約の観点
     において、それぞれの財もしくはサービスを個別に移転しているかどうか、または約束した財もしくはサー
     ビスを結合したものを移転しているかどうかを判断することを目的としている。アドバイザリー契約内の履
     行義務を評価した結果、当社は投資銀行資本市場業務における一部の報酬の認識時期に関する変更を特定し
     た。
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     3. 　会計方針の変更

     IASB  は、当会計期間に新たに発効する                 IFRS  の複数の改訂基準を公表している。これらの変更事項は、これま
     でに作成または注記          2(k)  に提示された、現在または以前の期間の当社業績および財政状況に重大な影響を及
     ぼしていない。
     当社は、新しい会計基準または解釈指針のうち当会計期間に発効していないものについては適用していない

     （注記   17 ）。
     4. 　純受取利息

                                               2018  年度      2017  年度

     純受取利息（米ドル）
     現金預け金にかかる受取利息                                           22,534        11,246
     受取利息                                           22,534        11,246
     金融商品にかかる上記の受取利息はすべて償却原価で測定される。

     5. 　サービス報酬収入

     当社の主たる事業は、トラストの設立ならびにトラストの管理事務代行および資産の管理である。
     収益は、以下に示す関連会社から得た投資運用報酬である。

                                               2018  年度      2017  年度

     収益（米ドル）
     サービス報酬収入                                          205,000        190,000
     収益合計                                          205,000        190,000
     6. 　一般管理および営業費

                                               2018  年度      2017  年度

     一般管理および営業費（米ドル）
     その他報酬費用                                           (1,315   )     (1,311   )
     銀行手数料                                            (545  )        -
     営業費                                           (1,860   )     (1,311   )
     監査報酬                                           (3,117   )     (3,142   )
     役員報酬                                         (106,500     )    (105,033     )
     専門家サービス                                           (9,590   )     (2,445   )
     一般管理費                                         (119,207     )    (110,620     )
     一般管理および営業費合計                                         (121,067     )    (111,931     )
     上記の支出はいずれも直接持株会社に対して支払われ、直接持株会社は当社に代わりこれを決済する。

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     7. 　法人税等

     ケイマン諸島において所得またはキャピタル・ゲインに課される税金はなく、当社は、ケイマン諸島総督よ

     り、  2020  年 1 月 18 日まで現地のすべての所得、利益およびキャピタル・ゲインに対する税金を免除するとの保
     証を得ている。したがって、本財務諸表に所得税は計上されていない。
     8. 　非連結のストラクチャード・エンティティ

     スポンサーとなる非連結ストラクチャード・エンティティ

     当社は、当社名がストラクチャード・エンティティの名称やそれが発行する商品に表示される、または当社

     がそのストラクチャード・エンティティと関係があるか、もしくは当社がそのストラクチャード・エンティ
     ティの設計や設定に関与しており、ストラクチャード・エンティティとの関与の一形態を有すると市場が一
     般的に期待する場合、自社をそのストラクチャード・エンティティのスポンサーであると見なす。当社がス
     ポンサーではあるが持分を有していない非連結ストラクチャード・エンティティについて、当社は報告期間
     中これらエンティティから投資運用報酬を受け取っておらず、またいかなる資産もこれらエンティティに移
     管していない。
     以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーとなっているが、管理費用は受

     け取っておらず、         2018  年 12 月 31 日現在当社は持分を保有していない。
     －　ホルト日本株インカム・プラス・ストラテジー・ファンド（適格機関投資家限定）

     以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーであり、年間固定管理費用とし

     て 5,000   米ドル（     2017  年：  5,000   米ドル）を受け取っているが、                2018  年 12 月 31 日現在当社は持分を保有してい
     ない。
     アジア・エクイティ・インカムプラス・ストラテジー・ファンド（適格機関投資家限定）
     グローバル・リート          α ・ファンド（適格機関投資家限定）
     豪州高配当株・ツイン           α ファンド（適格機関投資家限定）
     米国リート・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     ダイワ・オーストラリア高配当株                 α ファンド（適格機関投資家限定）
     プリンシパル／        CS カナディアン・エクイティ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
     CS グローバル・リート・トリプル・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     米国好配当株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     米国スモール・キャップ・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     ダイワ・エマージング・ローカル・マーケット・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）
     J-REIT    Fund  （適格機関投資家限定）
     US プリファード・リート・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
     ジャパン・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     ユーロ・ストック・プレミアム・ファンド                      （適格機関投資家限定）
     NB/MYAM    米国  REIT  インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
     ダイワ・     UK ・ハイ・ディビデンド・エクイティ・ファンド（適格機関投資家限定）
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     8. 　非連結のストラクチャード・エンティティ（続き）

     AMP  オーストラリア・インカム債券ファンド（適格機関投資家限定）
     ブラジル株式アルファ・ファンド（適格機関投資家限定）
     ダイワ・ブラジリアン・レアル・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）
     US ・バリュー・エクイティ・コンセントレイティッド・ファンド（適格機関投資家限定）
     ニッセイ・ジャパン・エクイティ・アクティブ・ファンド（適格機関投資家限定）
     AMP  オーストラリア        REIT  ファンド（適格機関投資家限定）
     J-REIT   　アンド　リアル　エステート　エクイティファンド（適格機関投資家限定）
     新生・欧州債券ファンド（適格機関投資家限定）
     ダイワ・アメリカン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・クアトロ・インカム・ファンド（適格機関投資家
     限定）
     ダイワ・アメリカン・リート・クワトロ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
     US  REIT  ファンド（適格機関投資家限定）
     新生・ワールド・ラップ・ファンド・ステーブル・タイプ（適格機関投資家限定）
     新生ワールド・ラップ・ファンド・グロース・タイプ（適格機関投資家限定）
     米国リート・トリプル・エンジン・プラス・ファンド（適格機関投資家限定）
     日本国債     17-20   年ラダー・ファンド（適格機関投資家限定）
     オーストラリア・リート・ファンド
     オーストラリア・リート・プラス
     米国債   5-7  年ラダー・ファンド（適格機関投資家限定）
     米国・地方公共事業債ファンド
     東京海上・      CAT  ボンド・ファンド
     下落抑制株式ファンド（適格機関投資家限定）
     グローバル高配当株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
     マイスターズ・コレクション
     当社は、契約上提供を求められていない連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他支援を

     提供していない。
     当社は現在、契約上提供を求められていない非連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他

     支援を提供する意向はない。
     9. 　現金預け金

     現金および現金同等物の内訳：

                                               2018  年度     2017  年度

     現金預け金（米ドル）
     現金預け金                                          1,213,367       1,016,181
     現金預け金合計                                          1,213,367       1,016,181
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     10.  　その他の資産および負債

                                                2018  年度     2017  年度

     その他資産（米ドル）
     未収利息および報酬                                           206,873       192,723
     その他                                              -    106,500
     その他資産合計                                           206,873       299,223
                                               2018  年度     2017  年度

     その他負債（米ドル）
     未払利息および報酬                                            3,735       5,374
     その他負債合計                                            3,735       5,374
     11.  　資本金

     (a)  授権株式および発行済株式

                                       2018  年度              2017  年度

                                 株数       米ドル         株数       米ドル
     授権株式：
     1 株当たり     1 米ドルの普通株式                   1,000,000        1,000,000        1,000,000        1,000,000
     発行済全額払込済株式：

     普通株式                          735,000        735,000        735,000        735,000
     普通株式の株主には、随時宣言される配当金を受け取る権利が付与されており、当社株主総会において                                                     1 株当

     たり  1 議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残余財産に関して同等順位である。
     (b)  資本管理

     当社は、リスクレベルに応じてサービスの価格設定を行い妥当な費用で資金を調達することにより、株主に

     利益を還元し続けるべく、当社が継続企業として存続する能力を保護することを資本管理の第一の目的とし
     ている。当社は大手企業グループの一員であり、追加資本調達元および余剰資本の分配に関する当社の方針
     が、グループの資本管理目的の影響を受ける場合もある。当社は「資本」を、すべての資本項目を含むもの
     と定義している。
     当社の資本構成は定期的に見直しが行われ、当社が所属するグループの資本管理の慣行を考慮して管理され

     ている。資本構成は、当社に対する取締役の信任義務に反しない限り、当社またはグループに影響を及ぼす
     経済状況の変化を踏まえて調整される。
     当期において当社は、外部による資本規制の対象とはなっていない。

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     12.  　財務リスク管理および公正価値

     当社には、通常の業務の過程において、信用リスク、流動性リスク、金利リスクおよび外国為替リスクに対

     するエクスポージャーが生じる。当社はこれらのリスクを以下に記載する財務管理方針および慣行により管
     理している。
     (a)  信用リスク

     当社の信用リスクは、主にグループ企業に対する債権および銀行預け金に起因するものである。信用リスク

     は、金融商品の一方当事者が債務を履行しないことにより他方当事者に財務上の損失を生じさせるリスクと
     して定義されている。経営陣は信用リスクが確実に最低限に維持されるよう、定期的にリスクを監視してい
     る。信用リスクの最大エクスポージャーは、財政状態計算書上の各金融資産の帳簿価額から減損引当金を控
     除した額に相当する。
     (b)  流動性リスク

     当社は契約債務および合理的に予測可能な債務を期限到来時に履行するため、定期的に流動性の要件を監視

     することを方針としている。
     2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、当社のすべての債務および未払金を含めて、当社の金融負債はすべて要

     求払いまたは無日付であり、               3 ヵ月以内に決済される予定である。
     (c)  金利リスク

     当社は現金および預け金に対して稼得する銀行金利に限り、金利リスクが発生する可能性がある。                                                   2018  年お

     よび  2017  年 12 月 31 日現在、金利の変動が当社の認識された資産または負債の帳簿価額に直接的で重大な影響
     を及ぼすことはない。
     (d)  為替リスク

     当社は、主に香港ドル（以下、「                 HKD  」という。）建ての支払債務が生じる一部の取引により外国為替リスク

     にさらされている。
     HKD  は米ドル（以下、「          USD  」という。）に固定されているため、当社は                       USD  と HKD  間の為替レートの変動リス

     クは重要ではないと考えている。
     (e)  公正価値

     原価または償却原価で計上された当社の金融商品の帳簿価額は、                                  2018  年 12 月 31 日現在の公正価値と大きな相

     違はない。
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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     13.  　重要な関連当事者間取引

     財務諸表上で開示されている取引や残高に加え、当社は次の重要な関連当事者間取引を実施した。

     a)  関連当事者間の貸借対照表取引

     財務諸表上で開示されている取引や残高に加え、当社は通常の業務過程において、次の重要な関連当事者間

     取引を行った。
                         2018  年 12 月 31 日現在              2017  年 12 月 31 日現在

                          関連グループ                    関連グループ
                     親会社         会社       合計    親会社         会社       合計
     資産（米ドル）
     その他資産                  -     205,000       205,000        -     191,632       191,632
     資産合計                  -     205,000       205,000        -     191,632       191,632
     負債および資本（米ドル）

     その他負債                  -        -       -   1,871        1,632       3,503
     資本金               735,000           -    735,000     735,000           -    735,000
     負債および株主資本合計               735,000           -    735,000     736,871         1,632      738,503
     b)  関連当事者間の収益および費用

                         2018  年 12 月 31 日現在              2017  年 12 月 31 日現在
                           関連グループ
                                              関連グループ
                      親会社         会社       合計    親会社        会社       合計
     その他収益（米ドル）
     その他収益                   -     205,000       205,000        -     190,000       190,000
     c)  経営幹部報酬

     経営幹部報酬（米ドル）                                         2018  年度        2017  年度
     短期従業員給付                                         106,500          105,033
     経営幹部報酬合計                                         106,500          105,033
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                                     2018   年 12 月 31 日終了事業年度財務諸表

     14.  　親会社および最終的な持株会社

     2018  年 12 月 31 日現在、当社の直接の親会社は香港で設立されたクレディ・スイス（ホンコン）リミテッドで

     あり、当社の最終的な支配当事者はスイスで設立されたクレディ・スイス・グループ・アーゲーである。ク
     レディ・スイス・グループ・アーゲーは、一般向けの財務諸表を作成している。
     15.  　比較情報の再分類

     当社の財務報告については、修正再表示を行っていない。

     金融機関である当社は、             2018  年度に、より適切な情報を提供することを目的として、表示方法を流動・固定

     資産および負債から流動性の高い順番に変更した。加えて当社は、収益および費用の詳細情報を提供するた
     めに、損益計算書の表示方法についても変更した。このような表示方法の変更に伴い、比較金額は当年度の
     表示方法に準拠するよう再分類されている。財務諸表の比較可能性向上のため、現在の表示方法はクレ
     ディ・スイス・グループ内の類似する企業の表示方法に従っている。以前の表示方法に基づく各項目の金額
     およびクラスについては、              2017  年度財務諸表を参照のこと。
     16.  　修正を要しない後発事象

     2018  年度において、修正を要しない重要な後発事象は存在しない。

     17.  　公表後、       2018   年 12 月 31 日に終了した事業年度には未だ発効していない改訂基準、新基

        準および解釈指針による影響の可能性
     本財務諸表の公表日までに、               IASB  は、  2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度には未だ発効しておらず、本財務
     諸表には採用されていない複数の改訂基準、新基準および解釈指針を公表している。
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     （２）【損益計算書】
       管理会社の損益の状況については、「（１）貸借対照表」の項目に記載した管理会社の包括利益計算書
      をご参照下さい。
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     ４【利害関係人との取引制限】

       受託会社および管理会社、これらの持株会社、持株会社の株主、持株会社の子会社ならびにその取締
      役、役員、従業員、代理人および関連会社（以下「利害関係者」といいます。）は、随時、ファンドと利
      益相反を生じる可能性のある他の金融、投資またはその他の専門的活動（以下「利益相反」といいま
      す。）に関与することができます。これには、別のファンドの受託者、管理者、保管者、運用者、投資運
      用者または販売者として行為すること、および別のファンドまたは別の会社の取締役、役員、顧問または
      代理人を務めることが含まれます。とりわけ、管理会社またはその利害関係者は、ファンドと投資目的が
      類似または重複した別の投資ファンドの運用または助言に関与することを想定されます。また、管理会社
      の関連会社は、受託会社および／または管理会社と合意した条件に基づき、ファンドに対し、銀行サービ
      ス、財務顧問サービス、保管サービス、販売サービス、スワップ・カウンターパーティーサービスまたは
      ヘッジサービスを提供することができ、これを行う場合、かかるサービスの提供により得た利益は当該利
      害関係者が留保します。受託会社および管理会社は、ファンドに提供されるサービスと類似のサービスを
      第三者に提供することができ、かかる行為により得た利益を計上する責任を負いません。利益の相反が生
      じた場合、受託会社または管理会社（適切な場合）は、その公正な解決を確保するよう努力します。ファ
      ンドを含め、他の顧客に投資機会を割り当てる場合、管理会社は、かかる業務に関して利益の相反に直面
      する可能性がありますが、このような状況における投資機会が公正に割り当てられることを確保します。
     ５【その他】

      （１）定款の変更等
        定款の変更または管理会社の将来の解散については、臨時株主総会の承認を必要とします。
      （２）事業譲渡または事業譲受

        該当事項ありません。
      （３）出資の状況

        該当事項ありません。
      （４）訴訟およびその他の重要事項

        本書提出日現在において、訴訟事件その他管理会社およびファンドに重要な影響を与えた事実または
       与えると予想される事実はありません。
        管理会社の会計年度は、毎年１月１日に始まり、                         12 月 31 日に終了します。
        管理会社は、存続期間の定めなく、株主総会の決議により、いつでも解散します。
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     第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      （１）エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド（                              Elian    Trustee    （ Cayman   ） Limited    ）（「受託会
        社」）
       （イ）資本金の額
         2020  年１月末日現在の額は、             100  米ドル（約１万        906  円）です。
       （ロ）事業の内容
         エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッドは、ファンドの受託会社です。受託会社は、ケイマ
        ン諸島において設立された有限責任会社であり、インタートラスト・コーポレート・サービシズ（ケ
        イマン）リミテッド（旧名称：エリアン・フィデューシャリー・サービシーズ（ケイマン）リミテッ
        ド）（以下「ＩＣＳＣＬ」といいます。）の完全子会社です。ＩＣＳＣＬは、ケイマン諸島において
        有限責任会社として設立され、ケイマン諸島の法律に従い、信託免許およびミューチュアル・ファン
        ドの管理事務代行免許を有しており、ＣＩＭＡの規制を受けています。受託会社は、信託免許保有者
        の完全子会社として、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（改正済）に定義される「被支配子会社」で
        あり、したがって当該法律に基づく免許要件を免除されています。ＩＣＳＣＬの最終親会社は、ユー
        ロネクストに上場しているオランダの会社インタートラスト・エヌブイ（                                      Intertrust      N.V.  ）です。
      （２）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（                                       MUFG   Fund   Services     (Cayman)

        Limited    ）（「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドの                                    2020  年１月末日現在の資本金
        の額は、５万米ドル（約             545  万円）です。
       （ロ）事業の内容
         管理事務代行会社は、ケイマン諸島の法律に基づき、ケイマン諸島において設立された、三菱ＵＦ
        Ｊフィナンシャル・グループの会社の完全子会社です。
      （３）クレディ・スイス証券株式会社（「代行協会員」）

       （イ）資本金の額
         2020  年１月末日現在　         781  億円
       （ロ）事業の内容
         クレディ・スイス証券株式会社は、クレディ・スイスの日本における拠点として、証券および投資
        銀行業務を展開しています。日本での豊富な経験とグローバルな知見、実績をもとに、機関投資家、
        事業法人、政府機関等の顧客に対し、株式、債券、コーポレート・アドバイザリー、ファイナンシン
        グ、プライベート・エクイティー、オルタナティブなど、多岐にわたる金融商品サービスを提供して
        います。
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      （４）大和証券株式会社（「日本における販売会社」）

       （イ）資本金の額
         2019  年４月１日現在　         1,000   億円
       （ロ）事業の内容
         大和証券株式会社は、大和証券グループ本社の完全子会社です。大和証券株式会社は                                            1999  年４月   26
        日に、大和証券グループ本社から日本の国内小売部門の経営を引き継ぎ、営業を開始しました。同社
        は、日本国内で証券業務を行っています。
      （５）クレディ・スイス・インターナショナル（                         Credit    Suisse    International       ）（「報酬代行会社」）

       （イ）資本金の額
         2019  年 11 月 19 日現在の払込済株式資本は、               113  億 6,600   万米ドル（約１兆         2,395   億 7,596   万円）です。
       （ロ）事業の内容
         クレディ・スイス・インターナショナル（以下「ＣＳＩ」といいます。）は                                        1990  年５月９日に、
        1985  年会社法に従ってイングランドおよびウェールズで設立された（登記番号                                      2500199    ）。  1990  年７月
        ６日には、「クレディ・スイス・ファイナンシャル・プロダクツ」という社名の無限責任会社に登記
        が変更され、       2000  年３月   27 日に「クレディ・スイス・ファースト・ボストン・インターナショナル」
        に、  2006  年１月   16 日に「クレディ・スイス・インターナショナル」に社名が変更されました。登記上
        の本店はワン・カボット・スクウェア、ロンドン、                          E14  、 4QJ  、電話番号は       ＋ 44 （０）   20  7888   8888  で
        す。ＣＳＩは英国の銀行であり、金融行為監督機構（ＦＣＡ）およびプルーデンス規制機構（ＰＲ
        Ａ）がＥＵの信用機関としてこれを規制しています。
         ＣＳＩは無限責任会社であり、このため同社株主は、同社の清算時にその資産に不足分がある場
        合、それに対応するための連帯無限責任を負います。同社資産に不足分がある場合にそれに対応する
        ための株主の連帯無限責任は、同社の清算時においてのみ適用します。よって、その清算までは、有
        価証券の保有者は同社資産に対してのみ償還請求権を有し、その株主の資産については当該請求権を
        有しません。
         ＣＳＩは     1990  年７月   16 日に事業を開始しました。同社の主たる事業は銀行業（金利、外国為替、株
        式、商品、および信用に連動するデリバティブ商品を含みます。）です。同社の主たる目的は、包括
        的な資金およびリスク管理のデリバティブ商品サービスを提供することです。同社はあらゆる種類の
        デリバティブ商品を提供することにより世界中のデリバティブ市場で大きな存在感を確立し、顧客
        ニーズならびに基本となる市場の変化に対応した新商品開発を継続しています。その事業は、クレ
        ディ・スイス・エイ・ジー（               Credit    Suisse    AG ）のグローバルマーケット部門、インベストメント・
        バンキング部門およびキャピタルマーケット部門の一環として行われています。
         ＣＳＩは、チューリッヒに本拠をおく世界有数の金融グループであるクレディ・スイス・グループ
        の一員です。クレディ・スイス・グループは世界                          50 ヵ国以上に拠点を持ち、世界中の法人および富裕
        層個人顧客、またスイス国内の一般個人顧客に多彩な金融サービスを提供しています。
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      （６）ダイワ・アセット・マネジメント（ヨーロッパ）リミテッド（                                     Daiwa   Asset   Management      (Europe)

        Ltd  ）（「投資運用会社」）
       （イ）資本金の額
         2020  年１月末日現在　         500,000    英ポンド（約       7,144   万円）
       （ロ）事業の内容
         投資運用会社は        1987  年３月に、イングランドおよびウェールズの法律に従って設立され、指定され
        た投資業務を行うことについて、英国の金融行為監督機構の認可および規制を受けています。投資運
        用会社は、管理会社代行サービス会社の子会社です。
        （注）英ポンドの円貨換算は、             2020  年１月   31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１英ポンド＝
           142.87   円）によります。以下、別段の記載がない限り、英ポンドの円貨表示はすべてこれによるものとします。
      （７）大和証券投資信託委託株式会社（「管理会社代行サービス会社」）

       （イ）資本金の額
         2019  年４月１日現在　         151  億 7,427   万円
       （ロ）事業の内容
         管理会社代行サービス会社は、                1959  年から営業しており、現在、公募株式投信の運用資産を資金源
        とする日本最大規模の資産運用会社です。管理会社代行サービス会社は、様々な資産クラスを運用し
        ており、日本の株式および世界各国の国債等の運用について実績を有しています。
        （注）管理会社代行サービス会社は、                2020  年４月１日付で、商号を「大和証券投資信託委託株式会社」から「大和アセットマネ
           ジメント株式会社」に変更します。
     ２【関係業務の概要】

      （１）エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド（                             Elian   Trustee    （ Cayman   ） Limited    ）
        信託証書に基づき、受託業務を提供します。
      （２）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（                                       MUFG   Fund   Services     (Cayman)

        Limited    ）
        登録・名義書換代行業務および管理事務代行業務を提供します。
      （３）クレディ・スイス証券株式会社

        日本における代行協会員業務を行います。
      （４）大和証券株式会社

        ファンドの受益証券の販売・買戻業務を行います。
      （５）クレディ・スイス・インターナショナル（                         Credit    Suisse    International       ）

        報酬代行会社任命契約に基づき、報酬等支払代行業務を行います。
      （６）ダイワ・アセット・マネジメント（ヨーロッパ）リミテッド（                                     Daiwa   Asset   Management      (Europe)

        Ltd  ）
        投資運用契約に基づき、資産運用業務を行います。
      （７）大和証券投資信託委託株式会社

        管理会社代行サービス契約に基づき、管理会社代行サービス業務を行います。
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     ３【資本関係】
        管理会社と他の関係法人の間に資本関係はありません。
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     第３【投資信託制度の概要】

     １．ケイマン諸島における投資信託制度の概要

     1.1  　ミューチュアル・ファンド法が制定された                       1993  年までは、ケイマン諸島には投資信託を規制する単独法
      は存在しなかった。それ以前は、投資信託は特別な規制には服していなかったが、ケイマン諸島内におい
      てまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行・信託会社法（                                         2020  年改正）（以下「銀
      行・信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸島から運
      営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行・信託会社法、会社管理法
      （ 2018  年改正）または地域会社（管理）法（                   2019  年改正）の下で規制されていた。
     1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くの
      ユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が                               1960  年代の終わり頃から設立され、概して連
      合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）
      として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計
      画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナー
      シップも設定された。
     1.3   2018  年 12 月現在、規制を受けている、活動中の投資信託の数は                            10,992   （ 2,946   のマスター・ファンドを
      含む。）であった。また、適用除外対象となる非登録ファンドも多数存在している。
     1.4  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）およびオフショア・バンキング監
      督者グループ（銀行規制）のメンバーである。
     ２．投資信託規制

     2.1   1993  年に最初に制定されたミューチュアル・ファンド法（                            2020  年改正）（以下「ミューチュアル・ファ
      ンド法」という。）は、オープン・エンド型の投資信託に対する規則および投資信託管理者に対する規則
      を制定している。クローズド・エンド型ファンドは、ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制の
      対象ではない。銀行、信託会社、保険会社および会社のマネージャーをも監督しており金融庁法（                                                   2020  年
      改正）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下
      「ＣＩＭＡ」という。）が、ミューチュアル・ファンド法のもとでの規制の責任を課せられている。
      ミューチュアル・ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
     2.2  　投資信託とは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシッ
      プ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用管理が行われており、投資者の選択
      により買い戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ投資を通
      じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されてい
      る。
     2.3  　ミューチュアル・ファンド法第４（４）条のもとで規制を免除されている投資信託は、その受益権に関
      する投資者が       15 名以内であり、その過半数によって投資信託の取締役、受託会社もしくはジェネラル・
      パートナーを選任または解任することができる投資信託およびケイマン諸島外で設立され、ケイマン諸島
      において公衆に対して勧誘を行う一定の投資信託である。
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     ３．規制を受ける投資信託の三つの型

     3.1  　免許投資信託
        この場合、投資信託は、ＣＩＭＡに対して、投資信託および投資信託に対する業務提供者の詳細を記述
      した法定の様式（様式ＭＦ３）による目論見書をその概要とともに提出し、登録時および毎年                                                 4,268   米ド
      ルの手数料を支払わなければならない。設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するために
      十分な専門性を有した健全な評判を有する者が存在しており、かつファンドの業務および受益権を募るこ
      とが適切な方法で行われると考えられるものとＣＩＭＡが判断した場合には、免許が与えられる。それぞ
      れの場合に応じて、投資信託の取締役、受託会社およびジェネラル・パートナーに関する詳細な情報が要
      求される。この投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者として
      ケイマン諸島の免許を受けた者が選任されない投資信託に適している（下記第                                        3.2  項参照）。
     3.2  　管理投資信託
        この場合、投資信託は、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事務所を
      指定する。同管理者および投資信託により作成された目論見書が、投資信託および投資信託に対する業務
      提供者の詳細を要約した法定様式（様式ＭＦ２およびＭＦ２Ａ）とともにＣＩＭＡに対して提出されなけ
      ればならない。投資信託管理者は、設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資
      信託管理の十分な専門性を有する健全な評判のある者により管理されること、投資信託業務および受益権
      を募る方法が適切に行われること、および投資信託がケイマン諸島において設立または設定されていない
      場合には、ＣＩＭＡにより承認された国または領土において設立または設定されていることを満たしてい
      ることが要求される。当初手数料および年間手数料は                            4,268   米ドルである。投資信託管理者は主たる事務
      所を提供している投資信託（もしくはいずれかの設立計画推進者、その取締役、受託会社、もしくはジェ
      ネラル・パートナー）がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、またはそ
      の他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、ＣＩ
      ＭＡに対して報告しなければならない。
     3.3  　登録投資信託（第４条３項投資信託）
      （ａ）規制投資信託の第三の類型はさらに三つの類型に分けられる。
          （ⅰ）一投資者当たりの最低投資額が                   100,000    米ドルであるもの
          （ⅱ）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
          （ⅲ）投資信託が「マスター・ファンド」（ミューチュアル・ファンド法に定義される。）であ
             り、かつ以下のいずれかであるもの
             （Ａ）一投資家当たりの最低投資額が                   100,000    米ドルであるもの
             （Ｂ）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
      （ｂ）上記（ⅰ）および（ⅱ）の分類に該当する投資信託は、投資信託と業務提供者の一定の詳細内容を
          ＣＩＭＡに対して届け出て（様式ＭＦ１）、かつ                          4,268   米ドルの当初手数料および年間手数料を支
          払わなければなければならない。上記（ⅲ）に該当するマスター・ファンドで販売書類がない場合
          は、かかるファンドは、マスター・ファンドの一定の詳細内容をＣＩＭＡに対して届け出て（様式
          ＭＦ４）、かつ        3,049   米ドルの当初手数料および年間手数料を支払わなければならない。
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     ４．投資信託の継続的要件

     4.1  　いずれの規制投資信託も、受益権についてすべての重要な事項を記述し、投資希望者が投資するか否か
      の判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその他の情報を記載した目論見書を発行し
      なければならない。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に
      関する一般的なコモンロー上の義務が適用される。継続的に募集している場合には、重要な変更、例え
      ば、取締役、受託会社、ジェネラル・パートナー、投資信託管理者、監査人等の変更の場合には訂正目論
      見書を提出する義務を負っている。
     4.2  　すべての規制投資信託は、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任しなければならず、決算終了から６                                                   か 月以
      内に監査済み会計書類を提出しなければならない。監査人は、規制投資信託の会社書類の監査を実施する
      過程で投資信託が以下のいずれかに該当することを知ったときまたはその疑いがあるときはＣＩＭＡに対
      し報告する法的義務を負っている。
      （ａ）投資信託が、その義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場合。
      （ｂ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を
          解散し、またはそうしようと企図している場合。
      （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
          いる場合。
      （ｄ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたは行おうと企図している場合。
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
          則（  2020  年改正）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または免許の条件を遵守せ
          ずに事業を行いまたは行おうと企図している場合。
     4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときは
      これをＣＩＭＡに通知しなければならない。
     4.4   2006  年 12 月 27 日に発効した       2006  年投資信託（年次申告書）規則（                 2018  年改正）に従って、すべての規制
      投資信託は、当該投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６                                    か 月以内に、同規則に定める細目を
      記載した、正確かつ完全な申告書を作成し、ＣＩＭＡに提出しなければならない。ＣＩＭＡは、当該期間
      の延長を許可することができる。当該申告書は、投資信託に関する一般的情報、運用情報および財務情報
      を含み、ＣＩＭＡによって承認された監査人を通じてＣＩＭＡに提出されなければならない。規制投資信
      託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者か
      ら受領した各申告書をＣＩＭＡに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確
      性または完全性については責任を負わない。
     ５．投資信託管理者

     5.1  　免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。ケ
      イマン諸島においてまたはケイマン諸島から投資信託の管理を行う場合は、そのいずれかの免許が要求さ
      れる。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、また
      は投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供することを
      含むものとし、管理と定義される。
     5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有つ、投資信託管理者
      としての業務は、それぞれの地位において取締役（場合によっては、マネージャーまたは役員）の職責を
      担うにふさわしい適切な者にて管理される、という法定の基準を満たさなければならない。免許を受ける
      者は、上記を示しかつその所有状況と財務構造およびその取締役と役員を明らかにした詳細な申請書をＣ
      ＩＭＡに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有しなければならない。投
      資信託管理者の純資産は、最低約                 48 万米ドルでなければならない。制限的投資信託管理者には、最低純資
      産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する主たる事務所をみずか
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      ら有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さね
      ばならず、（数の制限なく）複数の投資信託のために行為することができる。
     5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託にのみ主たる事務所を提供し、当該投資信託のすべ
      てをＣＩＭＡに通知すること、および上記第                       3.2  項に定めた状況においてＣＩＭＡに対して報告すべき法
      的義務を遵守することである。
     5.4  　制限的投資信託管理者は、ＣＩＭＡが承認する数の免許投資信託に関し管理者として行為することがで
      きるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマン諸島に投
      資信託運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連のファミリー・ファンドを管理
      することを認める。ＣＩＭＡの承認を条件として関連性のない投資信託を運用することができる。現在の
      方針では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。
      しかし、制限的投資信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、ミューチュアル・ファ
      ンド法第４（３）条（上記第               3.3  項参照）に基づき規制されていない場合またはミューチュアル・ファン
      ド法第４（４）条（上記第              2.3  項参照）に基づく例外にあたる場合は、別個に免許を受けなければならな
      い。
     5.5  　投資信託管理者は、ＣＩＭＡの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６                                                 か 月以内
      にＣＩＭＡに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、投資信託管理者の会計の監
      査の過程で投資信託管理者が以下のいずれかに該当することをしったとき、またはその疑いがあるときは
      ＣＩＭＡに対し報告する法的義務を負っている。
      （ａ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場
          合。
      （ｂ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
          債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそう
          しようと企図している場合。
      （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
          いる場合。
      （ｄ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのように企図している場合。
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
          則または免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合。
     5.6  　ＣＩＭＡは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供する
      ことを要求することもできる。
     5.7  　投資信託管理者の株主、取締役もしくは上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはＣ
      ＩＭＡの承認が必要である。
     5.8   非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う当初手数料は、（管理する投資信託の数によって）
      24,390   米ドルまたは       30,488   米ドル、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は                            8,536   米ドルであり、        非
      制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間の手数料は、（管理する投資信託の数によって）                                                   36,585
      米ドルまたは       42,682   米ドル、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は                            8,536   米ドルである。
     ６．ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

      ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている法的類型は以下のとおりである。
     6.1  　免除会社
      （ａ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法（                         2020  年改正）（以下「会社法」という。）に従って通常
          額面株式を発行する（無額面株式の発行も認められる）伝統的有限責任会社である。時には、保証
          による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託に最もよく用いられており、以下の特性
          を有する。
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      （ｂ）設立手続には、会社の基本憲章の制定（事業目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、お
          よび内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これを
          その記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に
          提 出することを含む。
      （ｃ）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型の投資信託で外国の税法上（例
          えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能で
          ある。
      （ｄ）投資信託がいったん登録された場合、会社法における主たる要件は、要約すると以下のとおりであ
          る。
          （ⅰ）各会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
          （ⅱ）取締役、代理取締役と役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写し
             を会社登記官に提出しなければならない。
          （ⅲ）会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければなら
             ない。
          （ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持するこ
             とができる。
          （ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
          （ⅵ）会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を
             説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
      （ｅ）会社は、株主により管理されていない限り、取締役会を持たなければならない。取締役は、コモン
          ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ会社の最善の利益のために行為しなければ
          ならない。
      （ｆ）会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      （ｇ）額面株式または無額面株式の発行が認められる（ただし、額面株式および無額面株式の両方を発行
          することができない。）。
      （ｈ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      （ｉ）株式の買戻しも認められる。
      （ｊ）収益または払込剰余金からの株式の償還または買戻しの支払いに加えて、会社は資本金から株式の
          償還または買戻しをすることができる。ただし、会社は、資本金からの支払いの後においても、通
          常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができること（すなわち会社が支払能力を
          維持すること）を条件とする。
      （ｋ）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。会社の払込剰余金勘定から
          分配金を支払う場合は取締役はその支払後、投資信託が通常の事業の過程で支払時期の到来する債
          務を支払うことができる、すなわち会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
      （ｌ）免除会社は、今後最長で                30 年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、
          ケイマン諸島の財務大臣が与える当該約定の期間は                          20 年間である。
      （ｍ）会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、
          所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
      （ｎ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなけ
          ればならない。
     6.2  　免除ユニット・トラスト
      （ａ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れら
          れやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      （ｂ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する
          受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
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      （ｃ）ユニット・トラストの受託者は、銀行・信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、かつ
          ミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた、ケイマン諸島における
          法 人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてＣＩＭＡによる規制・監督
          を受ける。
      （ｄ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法
          の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（                                    2020  年改正）は、英国の          1925
          年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者であ
          る）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれを保
          持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
      （ｅ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および
          責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
      （ｆ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書および
          ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益
          者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に提出される。
      （ｇ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が                                 50 年間課税に服さないとの約定を取得す
          ることができる。
      （ｈ）ケイマン諸島の信託は、                150  年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      （ｉ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
     6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
      （ａ）免除リミテッド・パートナーシップは、少人数の投資者のベンチャーキャピタルやプライベート・
          エクイティ・ファンドにおいて一般的に用いられる。
      （ｂ）リミテッド・パートナーシップの概念は、基本的に米国において採用されている概念に類似してい
          る。それは法によって創設されたものであり、その法は、英国の                                  1907  年リミテッド・パートナー
          シッ  プ法に基礎を置くものであり、今日では他の法域（特に米国）のリミテッド・                                        パートナーシッ
          プ法の諸側面を組み込んでいるケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップ法（                                              2018  年改
          正）（以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。）である。
      （ｃ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
          ル・パートナー（個人、法人またはパートナーシップである場合、ケイマン諸島の居住者である
          か、同島において登録されているかまたは同島で設立されたものでなければならない。）およびリ
          ミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されるこ
          とによって形成される。登録はジェネラル・パートナーが、リミテッド・パートナーシップ登記官
          に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払うことによって有効となる。
      （ｄ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して免除リミテッド・パートナーシッ
          プの業務の運営を行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パート
          ナーが業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラ
          ル・パートナーの機能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載され
          る。
      （ｅ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、またパートナーシップ契約中のこれと反対の趣旨の明
          示的規定に服することを条件としてパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負ってい
          る。また、たとえばコモンローの下での、またはパートナーシップ法（                                      2013  年改正）の下での、
          ジェネラル・パートナーシップの法理が適用される。
      （ｆ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
          （ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          （ⅱ）氏名・名称および住所、リミテッド・パートナーとなった日、ならびにリミテッド・パート
             ナーでなくなった日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パート
             ナーが決定する国または地域において）維持する。
          （ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持されている登録事務所の登録簿を維持する。
          （ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所において維持される場合、税務情
             報庁法（     2017  年改正）に基づく税務情報庁からの命令または通知に応じ、登録事務所におい
             て電子フォームまたはそのたの媒体によるリミテッド・パートナーの登録簿を提供する。
          （ⅴ）リミテッド・パートナーによる出資の額および日付ならびに当該出資の撤回の額および日付
             についての記録を（ジェネラル・パートナーが決定する国または地域において）維持する。
          （ⅵ）有効な通知が送達された場合、リミテッド・パートナーによるリミテッド・パートナーシッ
             プの権利に対する担保権設定の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      （ｇ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パートナー
          シップを解散せずに買い戻すことができる。
      （ｈ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナーシップの業
          務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      （ｉ）免除リミテッド・パートナーシップは、最長                          50 年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの
          約定を得ることができる。
      （ｊ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更およびその解散についてリミテッド・パー
          トナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      （ｋ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定
          申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
     ７．ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（ＣＩＭＡ）に

       よる規制と監督
     7.1  　ＣＩＭＡは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつＣＩＭＡが特定す
      る時までにＣＩＭＡにそれを提出するように指示できる。
     7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パートナー）
      は、第   7.1  項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本
      規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信
      託が指示に従わない場合はその日より一日につき                         500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を
      行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に
      対して、ＣＩＭＡが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をＣ
      ＩＭＡに対して提供するよう指示することができる。
     7.4  　何人でも、第        7.3  項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                                 10 万ケイマン諸島ドル
      の罰金に処せられる。
     7.5  　第  7.3  項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものである
      ことを知りながら、または合理的に知るべきであるにもかかわらず、これをＣＩＭＡに提供してはならな
      い。これに違反した者は、罪に問われ、かつ                       10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業
      を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、（高等裁判
      所の管轄下にある）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確
      保するために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を
      有している。
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     7.7  　ＣＩＭＡは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第                                         7.9  項に定めたいずれかの
      行為またはすべての行為を行うことができる。
      （ａ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合。
      （ｂ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者を害するような方法で、事業を行っているかもしくは行
          おうとしている場合、または自発的に廃業する場合。
      （ｃ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、
          行おうとしている場合。
      （ｄ）規制投資信託の管理・運用が適正かつ正当な方法で行われていない場合。
      （ｅ）規制投資信託の取締役、マネージャーまたは役員が、それぞれの地位にふさわしい適切な者ではな
          い場合。
     7.8  　第  7.7  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うため、ＣＩＭＡ
      は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するもの
      とする。
      （ａ）ＣＩＭＡが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること。
      （ｂ）会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに提出すること。
      （ｃ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと。
      （ｄ）ＣＩＭＡに指示されたときに、会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに対して提出するこ
          と。
     7.9  　第  7.7  項の目的のため、規制投資信託に関しＣＩＭＡがとりうる行為は以下のとおりとする。
      （ａ）第４（１）（ｂ）条（管理投資信託）または第４（３）条（第４（３）条　投資信託）に基づき投
          資信託について有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと。
      （ｂ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、そ
          れらの条件を改定し、撤廃すること。
      （ｃ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること。
      （ｄ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること。
      （ｅ）投資信託の事務を支配する者を選任すること。
     7.10  　ＣＩＭＡが第        7.9  項の行為を行った場合、ＣＩＭＡは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護す
      るために必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求め
      て、グランドコートに対して、申請することができる。
     7.11  　ＣＩＭＡは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、Ｃ
      ＩＭＡは投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対
      して知らせるものとする。
     7.12  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、投資信託がＣＩＭＡに支払う。
     7.13  　第  7.9  （ｅ）項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を
      排除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     7.14  　第  7.13  項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
     7.15  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものと
      する。
      （ａ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託に関する情報をＣＩＭＡに対して提
          供する。
      （ｂ）選任後３        か 月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている
          事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関
          する勧告をＣＩＭＡに対して行う。
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      （ｃ）第     7.15  （ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告
          書、勧告をＣＩＭＡに対して提供する。
     7.16  　第  7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により投資信託に関し選任された者が第                          7.15  項の義務を遵守しな
      い場合、またはＣＩＭＡの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、Ｃ
      ＩＭＡは、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
     7.17  　投資信託に関する第            7.15  項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執ることが
      できる。
      （ａ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること。
      （ｂ）投資信託が会社の場合、会社法の第                      94 （４）条によりグランドコートに対して同会社が同法の規定
          に従い解散されるように申し立てること。
      （ｃ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、投資信託を解散させるため
          受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること。
      （ｄ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令
          を求めてグランドコートに申し立てること。
      （ｅ）また、ＣＩＭＡは、第               7.9  （ｄ）項または第         7.9  （ｅ）項により選任される者の選任または再任に関
          して適切と考える行為をとること。
     7.18  　ＣＩＭＡが第        7.17  項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と
      考えるその他の措置および同項または第                     7.9  項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグ
      ランドコートに申し立てることができる。
     7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でＣＩＭＡが第                                                    7.9
      （ａ）項に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
     7.20  　グランドコートが第            7.17  （ｃ）項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、グランドコー
      トは受託会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
     7.21  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、ファンドが投資信託としての事業を
      行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、
      第４（１）（ｂ）条（管理投資信託）または第４（３）条（第４（３）条　投資信託）に基づき投資信託
      について有効な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
     ８．投資信託管理に対するＣＩＭＡの規制および監督

     8.1  　ＣＩＭＡは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、ＣＩＭＡが特定する合理的期間内
      にＣＩＭＡに対し提出するように指示することができる。
     8.2  　免許投資信託管理者は、第               8.1  項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問
      われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従
      わない場合はその日より一日につき                  500  ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると
      信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に対して、ＣＩＭＡがミューチュアル・
      ファンド法に基づく義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡに対して提供す
      るように指示できる。
     8.4  　第  8.3  項による指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ                          10 万ケイマン諸島ドルの罰金が課せられる。
     8.5  　第  8.3  項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもの
      であることを知りながら、または合理的に知るべきであるのにかかわらず、これをＣＩＭＡに提供しては
      ならない。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ                             10 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     8.6  　ＣＩＭＡが以下に該当すると判断する場合には、ＣＩＭＡは、当該者によって管理されている投資信託
      の投資者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることがで
      き、グランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
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      （ａ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      （ｂ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
     8.7  　ＣＩＭＡは、投資信託管理者が事業を停止したかまたは停止しようとしている場合や投資信託管理社が
      清算手続きに入るか解散されたと認めた場合は、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
     8.8  　ＣＩＭＡは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第                                          8.10  項所定の措置をと
      ることができる。
      （ａ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合。
      （ｂ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信
          託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
          そうしようと意図している場合。
      （ｃ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行うか、
          またはそのように企図している場合。
      （ｄ）免許投資信託管理業務の管理運営が、適正かつ正当な方法で行われていない場合。
      （ｅ）免許投資信託管理業務について取締役、マネージャーまたは役員の地位にある者が、それぞれの地
          位にふさわしい適切な者ではない場合。
      （ｆ）公開されている免許投資信託管理事業の支配または所有を取得した者が、かかる支配または所有に
          ふさわしい適切な者ではない場合。
     8.9  　第  8.8  項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてＣＩＭＡを警戒させるため
      に、ＣＩＭＡは、規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認する
      ものとする。
      （ａ）免許投資信託管理者の以下の不履行
          （ⅰ）ＣＩＭＡに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投
             資信託に関し所定の年間手数料を支払うこと。
          （ⅱ）ＣＩＭＡの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること。
          （ⅲ）投資信託、または投資信託の設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
             と。
          （ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をＣＩＭＡに対して行うこと。
          （ⅴ）ＣＩＭＡの命令に従い、名称を変更すること。
          （ⅵ）会計監査を受け、ＣＩＭＡに対して監査済会計書類を送ること。
          （ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと。
          （ⅷ）ＣＩＭＡから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をＣＩＭＡに対し提出
             すること。
      （ｂ）ＣＩＭＡの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること。
      （ｃ）ＣＩＭＡの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任
          すること。
      （ｄ）ＣＩＭＡの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること。
     8.10  　第  8.8  項の目的のために免許投資信託管理者についてＣＩＭＡがとりうる行為は以下の通り。
      （ａ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を取り消すこと。
      （ｂ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消
          すこと。
      （ｃ）管理者の取締役その他の上級役員、ジェネラル・パートナーの交代を要求すること。
      （ｄ）投資信託の管理の適切な実施に関し、管理者に助言を行う者を選任すること。
      （ｅ）投資信託の管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること。
     8.11  　ＣＩＭＡが第        8.10  項による措置を執った場合、ＣＩＭＡは、グランドコートに対して、ＣＩＭＡが当
      該管理者によって管理されているすべての投資信託の投資者、当該管理者の債権者および当該投資信託の
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      債権者の利益を保護するために必要と考えるその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことがで
      きる。
     8.12  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任さ
      れるものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、管理者がＣＩＭＡに支払うべき金額とな
      る。
     8.13  　第  8.10  （ｅ）項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の
      債権者およびかかる投資信託の債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して
      投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     8.14  　第  8.13  項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含
      む。
     8.15  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以
      下の行為を行うものとする。
      （ａ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をＣＩ
          ＭＡに対して提供する。
      （ｂ）選任後３        か 月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理に
          ついて実行する事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合
          は管理に関する推奨をＣＩＭＡに対して行う。
      （ｃ）第     8.15  （ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告
          書、推奨をＣＩＭＡに対して提供する。
     8.16  　第  8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任された者が、以下の事由に該当する場合、ＣＩＭＡ
      は、選任を取り消し、これに替えて他の者を選任することができる。
      （ａ）第     8.15  項の義務に従わない場合。
      （ｂ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとＣＩＭＡが判断する場合。
     8.17  　免許投資信託管理者に関する第                 8.15  項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を
      執ることができる。
      （ａ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること。
      （ｂ）投資信託管理者が会社の場合、会社法の第                         94 条（４）によりグランドコートに対して同会社が同法
          の規定に従い解散されるように申し立てること。
      （ｃ）ＣＩＭＡは、第           8.10  （ｄ）項または第         8.10  （ｅ）項により選任される者の選任に関して適切と考え
          る行為をとることができる。
     8.18  　ＣＩＭＡが第        8.16  項の措置をとった場合、ＣＩＭＡは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者
      の債権者およびかかる投資信託の債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じ
      る命令を求めてグランドコートに申し立てることができる。
     8.19  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、以下の場合、いつでも投資信託管理
      者の免許を取り消すことができる。
      （ａ）ＣＩＭＡは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を廃止したか、または事業を行おうとする
          ことをやめてしまっていると認めた場合。
      （ｂ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合。
     8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、ＣＩＭＡ
      が第  8.10  項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものと
      みなされる。
     8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合（たとえば、投資信託の受託者である場合）、銀行・信託会社
      法によりＣＩＭＡによる規制および監督の対象ともなる。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・
      ファンド法の下でのそれにおよそ近いものである。
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     ９．ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的な法の執行
     9.1  　以下の者の解散の申請がＣＩＭＡ以外の者によって行われる場合、ＣＩＭＡは、申請者より申請の写し
      の送達を受け、申請の聴聞会に立ち会うことができる。
      （ａ）規制投資信託
      （ｂ）免許投資信託管理者
      （ｃ）規制投資信託であった者
      （ｄ）免許投資信託管理者であった者
     9.2  　解散のための申請に関する書類および第                      9.1  （ａ）項ないし        9.1  （ｄ）項に規定する者またはそれらの債
      権者への送付が要求される書類はＣＩＭＡにも送付される。
     9.3  　ＣＩＭＡにより当該目的のために任命された者は、以下の行為を行うことができる。
      （ａ）第     9.1  （ａ）項ないし        9.1  （ｄ）項に規定された人物の債権者集会に出席すること。
      （ｂ）和解または取り決めを審議するために設置された委員会の会議に出席すること。
      （ｃ）かかる会議におけるすべての決定事項について意見を表明すること。
     9.4  　執行官が、ＣＩＭＡまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が行った申請について、ミュー
      チュアル・ファンド法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われているか、または行われ
      ようとしていると疑う合理的な根拠があると認めた場合、執行官はＣＩＭＡまたは警察官およびその者が
      支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下の事項を授権する令状を発行することができる。
      （ａ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること。
      （ｂ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること。
      （ｃ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をす
          ること。
      （ｄ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行われ
          ようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること。
      （ｅ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行われ
          ようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それが
          実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってＣＩＭＡに対して引き渡すこと。
     9.5  　ＣＩＭＡが記録を持ち去ったとき、またはＣＩＭＡに記録が引き渡されたときＣＩＭＡはこれを点検
      し、写しや抜粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去ら
      れた場所に返還すべきものとする。
     9.6  　何人もＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この
      規定に違反する者は罪に問われ、かつ                   20 万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     10 ．ＣＩＭＡによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

     10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、ＣＩＭＡは、以下のいずれかに関係する情報を
      開示することができる。
      （ａ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにＣＩＭＡに対してなされた申請。
      （ｂ）投資信託に関する事項。
      （ｃ）投資信託管理者に関する事項。
        ただし、これらの情報は、ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法により職務を行い、その任務を実行
      する過程で取得したもので次のいずれかの場合に限られる。
      （ａ）ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合。
      （ｂ）例えば秘密情報開示法（                2016  年）、犯罪収益に関する法律（                2020  年改正）または薬物濫用法（               2017
          年改正）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまたは
          許可された場合。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （ｃ）要約または統計での開示であって、開示される情報によって投資者の身元が開示されることとなら
          ない場合（ただし、かかる身元の開示が許される場合は、身元が開示されることとなる場合であっ
          ても許容される。）。
      （ｄ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対する開示であって、免許取得者に関してＣＩＭＡが行使する権
          能に相当する権能を当該金融監督当局が行使するために必要な情報を開示する場合。ただし、当該
          監督当局による情報の更なる開示について十分な法的規制がなされているものとＣＩＭＡが認める
          ことを条件とする。
      （ｅ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命
          もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合。
     11 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

     11.1  　過失による誤った事実表明
        販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内
      容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）
      投資信託、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販
      売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不
      実表示による損失の請求を可能にするであろう。
     11.2  　意図的な不実表明
        事実の不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も生じ
      うる。この分脈においては「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実である
      か虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。
     11.3  　契約法（      1996  年改正）
      （ａ）契約法の第         14 （１）条では、当該表明が欺罔的に（意図的に）行われていれば責任が生じたであろ
          う場合には、契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした
          者が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということ
          を証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対
          しても法定の権利を与えるものである。同法の第                         14 （２）条は、不実の表明が行われた場合に、取
          消に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      （ｂ）一般的に、関連契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託会
          社）が、そのマネージャー、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者またはアドバイ
          ザーに対して、さらに請求することは可能であるものの、申込人の請求の対象となる者は投資信託
          となる。
     11.4  　欺罔に対する訴訟提起
      （ａ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求
          権）、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
          （ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
          （ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      （ｂ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかにつ
          いて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。だます意図があったことまた
          は不実の表明が投資者が受益権を購入するよう誘引された唯一の原因であったことを証明する必要
          はない。
      （ｃ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れ
          なかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実
          の表明があったときは、不実の表明となりうる。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （ｄ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でな
          くなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろう
          から、欺罔による請求権を発生せしめうる。
      （ｅ）事実の表明に対し、意見または期待の表明は、本項の責任を生じさせることはないであろうが、表
          現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもあり得る。
     11.5  　契約上の債務
      （ａ）販売書類も投資信託（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もし
          それが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
          社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      （ｂ）一般的には、当該契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託会
          社）が取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、またはアドバイザーに対し
          て、さらに請求することが可能であるものの、申込者が請求する相手方当事者は、投資信託（また
          は受託会社）である。
     11.6  　隠された利益および利益相反
        投資信託の受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、投資信託と第三者との間
      の取引から利益を得てはならない。ただし、投資信託によって特定的に授権されているときはこの限りで
      ない。そのように授権を受けずに得られた利益は、投資信託に帰属する。
     12 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

     12.1  　刑法（     2019  年改正）第      257  条
        会社の役員（またはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について欺
      罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、
      計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せら
      れる。
     12.2  　刑法（     201  9 年改正）第      247  条、第   248  条
      （ａ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪
          に問われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
      （ｂ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共
          に 10 年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を
          取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保
          を可能にすることを含む。
      （ｃ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、
          欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
     13 ．清算

     13.1  　会社
        会社の清算（解散）は、会社法、                 2008  年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的な
      もの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の
      申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることに
      なることもある。ＣＩＭＡも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立て
      る権限を有する（参照：上記第                7.17  （ｂ）項および第         8.17  （ｂ）項）。剰余資産は、もしあれば、定款の
      規定に従い、株主に分配される。
     13.2  　ユニット・トラスト
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。ＣＩＭＡは、受託会社が投資信託を解散す
      べきであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第                                      7.17  （ｃ）項）剰余資産は、も
      しあれば、信託証書の規定に従って分配される。
     13.3  　リミテッド・パートナーシップ
        免除リミテッド・パートナーシップの解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパートナー
      シップ契約に準拠する。ＣＩＭＡは、パートナーシップを解散させるべしとの命令を求めて裁判所に申立
      をする権限を有している（参照：第                  7.17  （ｄ）項）。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の
      規定に従って分配される。
        ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人として任命されたその他の者は、
      パートナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが解散された時点で、ジェネラル・
      パートナーまたは清算人として任命されたその他の者は、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対
      して解散の届出をしなければならない。
     13.4  　税金
        ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投
      資信託に対する支払い、またはケイマン諸島の投資信託によって行われる支払いに適用される二重課税防
      止条約を、いかなる国との間でも締結していない。免税会社、受託会社、およびリミテッド・パートナー
      シップは、将来の不課税にかかる誓約書を取得することができる（上記第                                      6.1  （ｌ）項、第       6.2  （ｇ）およ
      び第  6.3  （ｉ）項参照）。
     14 ．一般投資家向け投資信託（日本）規則（                      2018  年改正）

     14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（                      2018  年改正）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に
      向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、
      「一般投資家向け投資信託」とは、日本においてその証券を公募するために設定され、または公募を意図
      した、ミューチュアル・ファンド法第４条（１）（ａ）に基づき免許を取得している投資信託をいう。日
      本国内で既に証券を販売し、               2003  年 11 月 17 日の時点で存在していた投資信託、または当該日の時点で存在
      し、当該日の後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の
      定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受
      けることをＣＩＭＡに書面で届け出ることによって、かかる選択（当該選択は撤回不能である）をするこ
      とができる。
     14.2  　ＣＩＭＡが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはＣＩＭＡが適当とみなす条件の適用
      がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
     14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的に
      は証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募
      集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券
      の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
     14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代
      行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
     14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６                             か 月以内、または目論見書に定めるそれ以前の
      日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書
      には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
     14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６                               か 月後から     20 日以内に、一般投資家向け投
      資信託の事業の詳細を記載した報告書をＣＩＭＡに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託
      の運営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守しているこ
      と、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年
      に一度、ＣＩＭＡに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの
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      場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社
      の場合は会社の取締役をいう。
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     14.7  　管理事務代行会社
      （ａ）本規則第        13.1  条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めてい
          る。かかる職務には下記の事項が含まれる。
          （ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証
             券の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること。
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家
             に公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格ま
             たは買戻価格が計算されるようにすること。
          （ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確
             保すること。
          （ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運
             営者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること。
          （ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること。
          （ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投
             資家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保する
             こと。
          （ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義
             務づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること。
          （ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分
             が当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること。
      （ｂ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投
          資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け
          投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信
          託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにＣＩＭＡに連絡し、当該投資
          信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
      （ｃ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、
          および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をＣ
          ＩＭＡに通知しなければならない。
      （ｄ）管理事務代行会社はケイマン諸島または同等の法域で設立され、または適法に事業を営んでいる者
          にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務または
          任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託する前に
          ＣＩＭＡに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するもの
          とする。「同等の法域」とは、犯罪収益に関する法律の下でケイマン諸島マネー・ロンダリング防
          止運営グループにより承認された法域をいう。
     14.8  　保管会社
      （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で規
          制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資
          家向け投資信託は変更の１              か 月前までにその旨を書面でＣＩＭＡ、当該投資信託の投資家および
          サービス提供者に通知しなければならない。
      （ｂ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する
          書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、
          契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社お
          よび運営者の指示を実行することを定めている。
      （ｃ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取り
          および充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関
          する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      （ｄ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的
          な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、
          １ か 月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービ
          スを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切
          なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために
          定期的に調査しなければならない。
     14.9  　投資顧問会社
      （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で設
          立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規則
          の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関連する投資運用業務を
          提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命さ
          れた事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則の
          解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（                                 2020  年改正）の別表２第３項に規
          定される活動を含む。
      （ｂ）投資顧問会社を変更する場合は変更の１                        か 月前までにＣＩＭＡ、投資家およびその他の業務提供者
          に通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役を変更する場合は、運用する各一般投
          資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パー
          トナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の１                                       か 月前までに書面でＣ
          ＩＭＡに通知することが要求される。
      （ｃ）本規則第        21 条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつと
          して投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務
          には下記の事項が含まれる。
          （ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申
             込契約に従って確実に充当されるようにすること。
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会
             社に送金されるようにすること。
          （ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
             て確実に充当されるようにすること。
          （ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約の規定
             通りにその投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること。
          （ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するため
             に必要な情報および指示を合理的な時に提供すること。
      （ｄ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問
          業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投
          資制限が適用されている。
      （ｅ）一般投資家向け投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第                                       21 条（４）項は投資顧問会社
          がかかるユニット・トラストのために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
          （ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかか
             る空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる
             有価証券の空売りを行ってはならない。
          （ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該一般
             投資家向け投資信託の純資産の                10 ％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはなら
             ない。ただし、
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
             （Ａ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の
                 種類の集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、                                        12 か 月
                 を 超えない期間に限り、本（ⅱ）項において言及される借入制限を超えてもよいもの
                 とし、
             （Ｂ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的に
                   すべてを不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
                 ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一
                   般投資家向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れ
                   が必要であると判断する場合、
                 本（ⅱ）項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
          （ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を
             除く。）の株式総数が当該会社の発行済議決権付株式総数の                               50 ％を超えることになる場合、
             当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
          （ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、
             取得直後に当該一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託
             の純資産価額の        15 ％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資
             顧問会社は、当該投資対象の評価方法が、当該一般投資家向け投資信託の目論見書において
             明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
          （ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の投資家の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（当該投資信託の受益者でない投資顧問会社または第
             三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
          （ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
      （ｆ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第                               21 条（５）項は、投資顧問会社が当該会社の
          ために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
          （ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株
             式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の                         50 ％を超えることになる場合、当該会社の
             議決権付株式を取得してはならない。
          （ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
          （ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信
             託の資産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者でない投資顧
             問会社または第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならな
             い。
      （ｇ）上記にかかわらず、本規則第                  21 条（６）項は、本規則第             21 条（４）項または本規則第              21 条（５）項
          によって、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・
          トラスト、パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分また
          はその他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
          （ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキー
             ムである場合
          （ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業
             体のグループの一部を構成している場合
          （ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進
             する特別目的事業体である場合
      （ｈ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にそ
          の他のサービス提供者、運営者およびＣＩＭＡに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資
          顧問会社が履行する業務に関して責任を負う。
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     14.10   　財務報告
      （ａ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託
          は、各会計年度が終了してから６                 か 月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、
          ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびＣＩＭＡに配付しなければならない。また中間
          財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成
          し、配付すれば足りる。
      （ｂ）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、
          目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      （ｃ）本規則第        26 条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めてい
          る。
     14.11   　監査
      （ａ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１
          か 月前までに書面でＣＩＭＡ、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査
          人を変更する場合は事前にＣＩＭＡの承認を得なければならない。
      （ｂ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報
          告書を公表または配付してはならない。
      （ｃ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監
          査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      （ｄ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなけれ                                                     ば
          ならない。
     14.12   　目論見書
      （ａ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４条（１）および第４条（６）に従ってＣＩＭ
          Ａに届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目
          論見書に重大な変更があった場合もＣＩＭＡに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託
          の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提
          供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
      （ｂ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第                                     37 条は一般投資家向け投資信託の
          目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
          （ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島
             の登記上の住所。
          （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示す
             る）。
          （ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述。
          （ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日。
          （ⅴ）監査人の氏名および住所
          （ⅵ）下記の（ⅹⅹⅱ）、（ⅹⅹⅲ）および（ⅹⅹⅳ）に定める者とは別に、一般投資家向け投資
             信託の業務に重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者
             の氏名および営業用住所。
          （ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当
             する場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）。
          （ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、
             券面、名簿への記録等に関する詳細を含む）。
          （ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述。
          （ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件。
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          （ⅹⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状
             況。
          （ⅹⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明。
          （ⅹⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般
             投資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入
             の権限に関する記述。
          （ⅹⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明。
          （ⅹⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含
             む）に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明。
          （ⅹⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社および
             その他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報
             酬の計算に関する情報。
          （ⅹⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関
             する説明。
          （ⅹⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関も
             しくは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許
             を取得する予定である場合）、その旨の記述。
          （ⅹⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細。
          （ⅹⅹ）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原
             則。
          （ⅹⅹⅰ）以下の記述。
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマン
             スまたは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付
             にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載さ
             れた意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
          （ⅹⅹⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしく
             は主たる営業所の住所または両方の住所を含む）。
          （ⅹⅹⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）。
             （Ａ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登
                 記上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
             （Ｂ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動。
          （ⅹⅹⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）。
             （Ａ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所
                 もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
             （Ｂ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定。
             （Ｃ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定。
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     第４【その他】

      （１）投資信託説明書（交付目論見書）および投資信託説明書（請求目論見書）の表紙にロゴ・マークや

         図案を採用し、また使用開始日を記載することがあります。
      （２）投資信託説明書（交付目論見書）の投資リスクにおいて、「ファンドのお取引に関しては、金融商
         品取引法第      37 条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。」および「ファン
         ドの受益証券の基準価額は、基準通貨建てにより表示されるため、円貨から投資した場合、円貨換
         算した基準価額は、円貨と当該基準通貨の間の外国為替レートの変動の影響を受けます。」との趣
         旨を示す記載をすることがあります。
      （３）投資信託説明書（交付目論見書）に以下の事項を記載する場合があります。
         ①　購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
         ②　ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は販売会社に請求すれば当
            該販売会社を通じて交付される旨
         ③　  EDINET   （金融庁の開示書類閲覧ホームページ）で有価証券届出書等が開示されているため、詳
            細情報の内容は        http://disclosure.edinet-fsa.go.jp/                    でもご覧いただける旨
         ④　その他の詳細は請求目論見書で参照できる旨
         ⑤　投資リスクの項の冒頭において、（ⅰ）ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますの
            で、基準価額は変動し、したがって投資元本が保証されているものではなく、これを割り込む
            ことがあり、信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者に帰属する旨、（ⅱ）投資信託
            は預貯金と異なる旨
      （４）投資信託説明書（交付目論見書）は、電子媒体等として使用され、またインターネット等に掲載さ
         れることがあります。
      （５）ファンド証券の券面は、原則発行されません。
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     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド

     （ケイマン諸島に設立された有限会社）

     取締役会への独立監査人の報告書

     意見

     当監査法人は、         ▶ ページから      18 ページに記載するクレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リ

     ミテッド（以下、「会社」という。）の                       2018   年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、ならびに同日を
     もって終了する事業年度の損益およびその他の包括利益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フ
     ロー計算書、重要な会計方針の概要を含む財務諸表に対する注記から構成される財務諸表について
     監査を行った。
     当監査法人の意見では、財務諸表は、                      2018   年 12 月 31 日現在の会社の財政状態ならびに同日に終了し

     た事業年度の財務実績およびキャッシュ・フローについて、国際財務報告基準（「                                               IFRS   」）に準拠
     した正確かつ公正な表示を行っている。
     監査意見の根拠

     当監査法人は、国際監査基準（「                   ISA  」）に従い監査を実施した。同基準のもとでの当監査法人の

     責任については、報告書内の                財務諸表の監査に対する監査人の責任                      の項で詳しく説明している。当
     監査法人は、国際会計士倫理基準審議会が定める職業会計士の倫理規定（「                                            IESBA   基準」）ならび
     に当監査法人による財務諸表の監査に適用されるケイマン諸島における倫理要件に従い、会社から
     独立しており、また、当監査法人は、                      IESBA   基準に従い、その他の倫理的責任を果たしている。当
     監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を得たと確信している。
     財務諸表以外の情報およびそれに関する監査人の報告書

     取締役はその他の情報について責任を有する。その他の情報は、財務諸表および当監査法人による

     それに関する監査人の報告書以外の年次報告書に含まれるすべての情報から構成される。
     財務諸表に関する当監査法人の意見は、その他の情報を対象にはしておらず、当監査法人はそれに

     対していかなる種類の保証となる結論も表明しない。
     財務諸表の監査に関する当監査法人の責任は、その他の情報を通読し、その中で、その他の情報が

     財務諸表または監査の中で当監査法人が得た知識に著しく矛盾していないか、または重大な虚偽記
     載と思われるものがないかを検討することである。
     当監査法人が実施した作業に基づき、その他の情報に重大な虚偽記載があると結論づけられた場

     合、当監査法人はその事実を報告する義務を負う。この点について、当監査法人が報告すべき事項
     はない。
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     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
     （ケイマン諸島に設立された有限会社）
     取締役会への独立監査人の報告書（続き）

     財務諸表に対する取締役の責任

     取締役は、財務諸表を             IFRS   に準拠して正確かつ公正に表示されるよう作成すること、および、取締

     役が必要と判断する内部統制によって、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、重大な虚
     偽記載のない財務諸表の作成を可能にすることに責任を有している。
     財務諸表の作成にあたり、取締役は、会社が継続企業として存続する能力を評価し、継続企業に関

     する事項を必要に応じて開示し、継続企業の前提に基づき会計処理を行う責任を有している。ただ
     し、取締役が会社の清算もしくは事業停止の意図を有する、またはそれ以外に現実的な代替案がな
     い場合はこの限りではない。
     財務諸表の監査に対する監査人の責任

     当監査法人の目的は、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、全体としての財務諸表に重

     大な虚偽記載がないかどうかについて合理的な確証を得ること、および当監査法人の意見を含む監
     査報告書を発行することである。本報告書は、当監査法人の合意された業務条件に従い、全体的に
     会社への提出を目的として作成され、その他の目的を持つものではない。当監査法人は、本報告書
     の内容に関してその他の者に対する責任または義務を負うものではない。
     合理的な確証は、高水準の保証ではあるものの、重大な虚偽記載がある場合に、                                              ISA  に従い実施さ

     れる監査で必ずそれらを発見することを約束するものではない。虚偽記載は、不正行為または誤謬
     により生じる場合があり、個別にも全体的にも、これらの財務諸表に基づき行われる利用者の経済
     的判断に影響を及ぼす可能性があると合理的に予想できる場合に重大な虚偽記載とみなされる。
     ISA  に従い実施する監査の一環として、当監査法人は監査を通して専門家としての判断を行い、専

     門家としての懐疑心を維持する。また、当監査法人は、
     - 　　不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、財務諸表の重大な虚偽記載に関するリスク

        を特定、評価し、これらのリスクに対応する監査手続きを計画および実施し、意見表明の基
        礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正行為による重大な虚偽記載の未発見
        は誤謬による虚偽の未発見よりもリスクが高い。不正行為には、共謀、文書の偽造、意図的
        な除外、虚偽の陳述または内部統制の無効化を伴う可能性があるためである。
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     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
     （ケイマン諸島に設立された有限会社）
     取締役会への独立監査人の報告書（続き）

     財務諸表の監査に対する監査人の責任（続き）

     -   状況に応じた適切な監査手続きを策定するために、監査に関連する内部統制を理解するが、

        これは会社の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
     -   採用された会計方針の適切性および取締役による会計上の見積りと関連する開示の合理性を

        評価する。
     -   取締役による継続企業の前提に基づく会計処理の適切性について、および、入手した監査証

        拠に基づき、会社が継続企業として存続する能力に重要な疑義を生じさせるような事象また
        は状況に関する重要な不確実性の有無について結論を述べる。当監査法人が重要な不確実性
        が存在すると結論付けた場合、監査報告書において財務諸表の関連する開示事項を参照する
        必要がある。かかる開示事項に不備がある場合は当監査法人の意見を変更することが要求さ
        れる。当監査法人による結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づくものであ
        る。ただし、将来的な事象または状況により、会社が継続企業として存続できなくなる場合
        がある。
     -   開示事項を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務諸表が基礎となる

        取引および事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     当監査法人は、他の事項と合わせ、監査の計画範囲および時期、ならびに監査の過程で特定された

     内部統制の重大な不備などを含む重要な監査結果について取締役に通知する。
     公認会計士




     プリンスビルディング             8 階

     チャーター・ロード           10
     香港、セントラル
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     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Opinion

     We  have   audited     the  financial      statements       of  Credit    Suisse    Management       (Cayman)     Limited     (the

     “Company”)       set  out  on  pages    ▶ to  18,  which    comprise     the  statement      of  financial      position     as
     at  31  December     2018,    the  statement      of  profit    and  loss   and  other    comprehensive        income    and  the
     statement      of  changes     in  equity,     the  statement      of  cash   flow   for  the  year   then   ended    and  notes
     to  the  financial      statements,       including      ▶ summary     of  significant       accounting       policies.
     In  our  opinion,     the  financial      statements       give   ▶ true   and  fair   view   of  the  financial      position

     of  the  Company     as  at  31  December     2018   and  of  its  financial      performance       and  its  cash   flows
     for  the  year   then   ended    in  accordance       with   International        Financial      Reporting      Standard
     (“IFRS”).
     Basis    for  opinion

     We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (“ISAs”).

     Our  responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the  Auditor's
     responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       section     of  our  report.     We  are
     independent       of  the  Company     in  accordance       with   the  International        Ethics    Standards      Board    for
     Accountants       Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (“IESBA     Code”)     together     with   the
     ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial      statements       in  the
     Cayman    Islands,     and  we  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          in  accordance       with
     the  IESBA    Code.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and
     appropriate       to  provide     ▶ basis    for  our  opinion.
     Information       other    than   the  financial      statements       and  auditor's      report    thereon

     The  directors      are  responsible       for  the  other    information.        The  other    information       comprises      all

     the  information       included     in  the  annual    report,     other    than   the  financial      statements       and  our
     auditor's      report    thereon.
     Our  opinion     on  the  financial      statements       does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

     express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
     In  connection       with   our  audit    of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

     other    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
     inconsistent        with   the  financial      statements       or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or
     otherwise      appears     to  be  materially       misstated.
     If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude     that   there    is  ▶ material     misstatement

     of  this   other    information;        we  are  required     to  report    that   fact.    We  have   nothing     to  report    in
     this   regard.
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     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited      (continued)
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Responsibilities          of  the  directors'       for  the  financial      statements

     The  directors      are  responsible       for  the  preparation       of  the  financial      statements       that   give   ▶

     true   and  fair   view   in  accordance       with   IFRS   and  for  such   internal     control     as  the  directors
     determine      is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from
     material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
     In  preparing      the  financial      statements,       the  directors      are  responsible       for  assessing      the

     Company's      ability     to  continue     as  ▶ going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
     to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  directors      either
     intend    to  liquidate      the  Company     or  to  cease    operations,       or  have   no  realistic      alternative       but
     to  do  so.
     Auditor's      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements

     Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

     ▶ whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
     auditor's      report    that   includes     our  opinion.     This   report    is  made   solely    to  you,   as  ▶ body,    in
     accordance       with   our  agreed    terms    of  engagement,       and  for  no  other    purpose.     We  do  not  assume
     responsibility         towards     or  accept    liability      to  any  other    person    for  the  contents     of  this
     report.
     Reasonable       assurance      is  ▶ high   level    of  assurance,       but  is  not  ▶ guarantee      that   an  audit

     conducted      in  accordance       with   ISAs   will   always    detect    ▶ material     misstatement        when   it  exists.
     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,  individually        or
     in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of
     users    taken    on  the  basis    of  these    financial      statements.
     As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgement      and  maintain

     professional        scepticism       throughout       the  Audit.    We  also:
     - Identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,

      whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
      risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     ▶ basis    for
      our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      ▶ material     misstatement        resulting      from   fraud    is
      higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
      intentional       omissions,       misrepresentations           or  the  override     of  internal     control.
     - Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances        but  not  for  the  purpose     of  expressing
      an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
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                                                           EDINET提出書類
                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited      (continued)
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Auditor's      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       (continued)

     - Evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  directors.
     - Conclude     on  the  appropriateness          of  the  directors'       use  of  the  going    concern     basis    of

      accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     ▶ material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Company's
      ability     to  continue     as  ▶ going    concern.     If  we  conclude     that   ▶ material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in
      the  financial      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.
      Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's
      report.     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Company     to  cease    to  continue     as
      ▶ going    concern.
     - Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,

      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  ▶ manner    that   achieves     fair   presentation.
     We  communicate       with   the  directors      regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope    and

     timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant       deficiencies
     in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
     Certified      Public    Accountants

     8th  Floor,    Prince's     Building

     10  Chater    Road
     Central,     Hong   Kong
     ※　上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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