株式会社リクルートホールディングス 四半期報告書 第60期第3四半期(令和1年10月1日－令和1年12月31日)

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                                               株式会社リクルートホールディングス(E07801)
                                                             四半期報告書
    【表紙】
    【提出書類】               四半期報告書

    【根拠条文】               金融商品取引法第24条の４の７第１項

    【提出先】               関東財務局長

    【提出日】               2020年２月14日

    【四半期会計期間】               第60期第３四半期（自　2019年10月１日　至　2019年12月31日）

    【会社名】               株式会社リクルートホールディングス

    【英訳名】               Recruit    Holdings     Co.,   Ltd.

    【代表者の役職氏名】               代表取締役社長兼CEO               峰岸    真澄

    【本店の所在の場所】               東京都中央区銀座八丁目４番17号

                    （上記は登記上の本店所在地であり、実際の本社業務は下記の
                    場所で行っています）
    【電話番号】               03(6835)1111（代表）

    【事務連絡者氏名】               取締役兼専務執行役員兼CFO                  佐川    恵一

    【最寄りの連絡場所】               東京都千代田区丸の内一丁目９番２号

    【電話番号】               03(6835)1111（代表）

    【事務連絡者氏名】               取締役兼専務執行役員兼CFO                  佐川    恵一

    【縦覧に供する場所】               株式会社東京証券取引所 

                    （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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                                                             四半期報告書
    第一部     【企業情報】
    第１   【企業の概況】

    １  【主要な経営指標等の推移】

     連結経営指標等
                            前第３四半期           当第３四半期

              回次                                      前年度
                              累計           累計
                           自　2018年４月１日           自　2019年４月１日           自　2018年４月１日
             会計期間
                           至　2018年12月31日           至　2019年12月31日           至　2019年３月31日
     売上収益                           1,730,437           1,809,716
                     （百万円）                                  2,310,756
     （第３四半期）                            ( 587,097    )       ( 608,514    )
     税引前四半期（当期）利益                （百万円）            201,542           229,704           239,814
     四半期（当期）利益                （百万円）            146,936           167,663           175,381

     親会社の所有者に帰属する
                                 146,073           166,534
     四半期（当期）利益
                     （百万円）                                   174,280
     （第３四半期）                            ( 53,388   )        ( 52,385   )
     親会社の所有者に帰属する
                     （百万円）            144,486           155,773           172,216
     四半期（当期）包括利益
     親会社の所有者に帰属する持分                （百万円）            938,095           993,067           965,775
     資産合計                （百万円）           1,656,538           1,989,591           1,748,982

     基本的１株当たり
                                  87.43           99.98
     四半期（当期）利益
                      （円）                                  104.31
     （第３四半期）                             ( 31.95   )        ( 31.65   )
     希薄化後１株当たり
                      （円）            87.26           99.80           104.11
     四半期（当期）利益
     親会社所有者帰属持分比率                 （％）             56.6           49.9           55.2
     営業活動による
                     （百万円）            195,761           227,096           276,960
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                     （百万円）           △ 180,840           △ 69,875          △ 204,619
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                     （百万円）            △ 55,611          △ 165,428           △ 68,521
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の
                     （百万円）            354,355           392,658           402,911
     四半期末（期末）残高
     （注１）当社は要約四半期連結財務諸表を作成していますので、提出会社の主要な経営指標等の推移については記載
         していません。
     （注２）売上収益には、消費税等は含まれていません。
     （注３）上記指標は国際会計基準（以下、「IFRS」という。）により作成した要約四半期連結財務諸表及び連結財務
         諸表に基づいています。
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     （注４）会計期間の表記に関して
         当社は連結会計年度を毎年４月１日から翌年３月31日までの１年と定めています。
         本書においては、会計期間の省略表記を以下のように定義し、記載しています。
                   対象期間                   本書内での記載方法

          当第３四半期連結累計期間                      当第３四半期累計
          当第３四半期連結会計期間                      当第３四半期

          当連結会計年度                      当年度

          前第３四半期連結累計期間                      前第３四半期累計、又は前年同期累計

          前第３四半期連結会計期間                      前第３四半期、又は前年同期

          前連結会計年度                      前年度

          また上記以外の期間における表記についても、上記の記法を用いて適宜省略し記載しています。

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    ２  【事業の内容】
      当第３四半期累計において、当社グループ（当社及び当社の関係会社）において営まれている事業の内容につい
     て、重要な変更はありません。
      また、主要な関係会社の異動もありません。
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    第２   【事業の状況】
    １  【事業等のリスク】

      前事業年度の有価証券報告書に記載した「事業等のリスク」について、当該有価証券報告書の提出日以後、当第３
     四半期の末日現在までの間において変更及び追加すべき事項が生じています。
      以下の内容は、当該有価証券報告書の「事業等のリスク」に当該変更及び追加事項を反映の上で一括して記載した
     ものです。
      なお、文中における将来に関する事項は、当第３四半期の末日現在において当社グループが判断したものです。
      (1)  景気の動向等のマクロ環境に関するリスク

      当社グループの業績は、一般的に日本、米国、欧州及び豪州を中心とする各国の景気等の経済情勢、社会情勢及び
     地政学的状況に影響されます。特に、人材マッチング事業（HRテクノロジー事業、メディア＆ソリューション事業の
     人材領域及び人材派遣事業において展開する領域をいう。なお、人材マッチング事業についての詳細は、上記「［経
     営方針、経営環境及び対処すべき課題等］　(3)                       当社グループを取り巻く経営環境と対処すべき課題、経営戦略」を
     ご参照ください。）は、経済情勢の不透明感又は悪化に伴う企業の雇用環境の変化の影響を受けます。また、メディ
     ア＆ソリューション事業の販促領域においても、経済情勢等の変動により、クライアント（企業等）が広告宣伝費を
     削減すること等に伴って、ユーザー（個人等）の消費が低迷する可能性があります。
      近年、米国を中心とする保護主義の台頭とそれによる貿易相手国との関係悪化、英国の欧州連合（EU）離脱
     （Brexit）等、欧州の経済・政治情勢の不透明感又は悪化、日本において依然として継続するデフレーションや長期
     的な少子高齢化及び総人口の減少等、当社グループが事業を展開する各国の経済情勢の不確実性が高まっていること
     に加え、中国経済の減速、北朝鮮及び中東諸国の地政学的リスクの増加等がグローバルの経済情勢等に及ぼす影響も
     懸念されます。経済情勢等の停滞・悪化により当社グループのサービスに対する需要が低迷する場合には、当社グ
     ループの業績に悪影響を与える可能性があります。
      (2)  競合に関するリスク

      当社グループが事業を展開する市場では、各国の各分野において複数の競合他社が存在する上、参入障壁が必ずし
     も高くない事業も存在するため、他業種の事業者等を含む新規参入者による市場への新規の参加が比較的容易であ
     り、競争はより激しくなる傾向にあります。これらの市場の中には、テクノロジーの重要性が高く、テクノロジーの
     進歩が非常に速いものがあるため、当社グループが技術革新に対応できない場合や競合他社が技術革新に成功した場
     合、業界の動向が一変し、当社グループが大きく市場シェアを失う可能性や当社グループの将来の事業展開が著しく
     困難となる可能性があります。
      これらの市場においては、ブランド・ロイヤリティ、法規制及び大きな資金力や既存の顧客基盤等により競争上の
     優位性を維持することが必ずしも容易ではありません。当社グループの競合他社の中には、グローバルに事業展開を
     行う巨大テクノロジー企業を中心に、テクノロジー、ビジネスモデル、資金力、価格競争力、グローバル又は特定の
     地域における認知度、既存ユーザー層の厚さ、クライアントとの関係、人材の確保、独自のサービス及び営業・マー
     ケティング力それぞれの点において、現在当社グループより優位に立つ事業者も存在します。このような競合環境に
     おいて当社グループが競争力を維持できない場合、当社グループの業績に悪影響を与える可能性があります。
      更に、当社グループが、ユーザー及びクライアントのニーズ又は嗜好の変化等に対応できないこと、その提供する
     サービスの機能向上を図れないこと、当社グループの提供するサービスについて競合他社との十分な差別化を図れな
     いこと、競合他社が当社グループより低い価格で同水準のサービスを提供すること、競合他社がユーザーの嗜好に
     あったサービスを導入すること及び競合他社間が合併・統合等により競争力を高めること等によっても、当社グルー
     プの競争力を維持できなくなる可能性があります。また、クライアントが自らユーザー基盤を確立し、当社グループ
     のサービスを利用しなくなる可能性もあります。
      当社グループは、特に日本では、メディア＆ソリューション事業の多くの主要事業において既に高い市場シェアを
     獲得しているため、それらの領域において更なる成長を達成する難易度は高く、クライアントが当社グループに支払
     う広告宣伝費を維持又は増加できない場合や、当社グループが過去に取引実績がなかったクライアント等に対する新
     規開拓が進まなかった場合には、当社グループが持続的な成長を達成することは困難となる可能性があります。仮に
     当社グループが市場シェアを維持又は増加するために価格を下げ、又は新サービスを導入する場合には、当社グルー
     プの事業の収益性が低下する可能性があります。
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      (3)  ユーザー・クライアントのニーズの変化に関するリスク
      当社グループが競争力や市場シェアを維持するためには、ユーザー及びクライアントのニーズの変化に対応する必
     要があります。昨今、従来のマスメディアによる情報発信だけでなく、急速に普及したインターネット・SNS（ソー
     シャルネットワーキングサービス）等により、リアルタイムでの情報発信が行われていることや、技術革新により多
     様なサービスが比較的少額の投資で短期間にユーザーに普及し得ること、スマートスピーカー等の先端的なデバイス
     の普及によりユーザー・エクスペリエンスが大きく変わり得ること等により、ユーザーのニーズの移り変わりや、こ
     れを受けたクライアントのニーズの変化は非常に激しくなっています。また、HRテクノロジー事業やメディア＆ソ
     リューション事業においては、当社グループのオンラインプラットフォームへの広告出稿が売上収益の多くを占めま
     すが、一部のサービスにおいてはクライアントのニーズに即するために出稿期間を短期に設定することも可能である
     ため、当社グループのサービスを継続的に使用しない可能性や、他のプラットフォーマーへの乗り換えが容易になる
     可能性があります。
      当社グループがこのようなユーザー及びクライアントのニーズの変化を的確に把握できない場合や、ユーザー及び
     クライアントのニーズに対応する当社グループのサービスの適切なタイミングでの改良又は開発及びサービスの提供
     ができない場合並びにクライアントのニーズにより合致したサービスが他社により新たに開発された場合、ユーザー
     及びクライアントそれぞれのニーズと利害のバランスの取れたサービスを提供することができない場合には、ユー
     ザー及びクライアントが当社グループのサービスから離れ、当社グループの市場シェアの縮小や売上収益の減少、又
     はそれに対応した値下げ等による利益率の低下、かかる利益率の低下に対応するためのビジネスモデルの改良又は開
     発が成功しないこと等により、当社グループの業績に悪影響を与える可能性があります。
      (4)  技術革新によるリスク

      テクノロジー業界においては、技術革新のサイクルが極めて速く、競合他社が使用するテクノロジー、ユーザー及
     びクライアントのニーズに影響することから、当社グループが競争力を維持するためには、将来における技術革新を
     予測して、新たなテクノロジーへの投資と導入・事業化を継続的に行う必要があります。このような技術革新に関し
     ては、以下のような様々なリスクが伴います。
      ・  当社グループが技術革新や業界標準技術のトレンドを正確に予測することができず、結果として当社グループが
     採用又は開発した新技術等が、そもそも事業化できない、又は使用可能となってもその時点では陳腐化、競争力低下
     等が生じているリスク
      ・  高度な専門性や斬新なアイデアを創出する技術者又はマネジメントを確保又は育成できない、又はかかる技術者
     の確保又は育成に多額の費用が発生するリスク
      ・  技術革新に対応するために必要なシステム・技術インフラを維持又は更新できない、そのために多額の費用が発
     生する、又は適切なシステム・技術インフラの取捨選択に失敗するリスク
      ・  5G等の新たな通信技術や端末や業界標準技術の多様化及び進化に対応した改良が適時に行えない、又は既存のシ
     ステム又は設備等の改良や新たな開発等により多額の費用が発生するリスク
      ・  新技術を適用した商品又はサービスに、想定していないバグ、欠陥又は不備があるリスク
      ・  新技術をいち早く導入した企業や、新技術をより効果的に利用する企業との間で新たな競争が生じるリスク
      これらの各要因により、当社グループが追加の費用の支出を余儀なくされ、又は技術革新に対応することが困難と
     なる場合、ユーザー及びクライアントが当社グループのサービスから離れ、当社グループの業績に悪影響を与える可
     能性があります。
      (5)  事業戦略に関するリスク

      当社グループは、急速に変化するインターネット事業環境等に対応し、グローバル市場におけるニーズやビジネス
     機会をいち早く捉え、迅速な意思決定の下で、企業価値及び株主価値の最大化に取り組むため、SBU（Strategic
     Business     Unit）単位で事業価値の拡大に取り組んでいます。また2019年５月に発表した中期事業戦略において、これ
     ら全てのSBU事業で展開する人材マッチング市場において、グローバルリーダーとなることを目指しています（詳細
     は、上記「［経営方針、経営環境及び対処すべき課題等］　(3)                               当社グループを取り巻く経営環境と対処すべき課
     題、経営戦略」をご参照ください。）。当該事業戦略は、広範で地理的にも多様な事業ポートフォリオの構築を通じ
     た持続可能な成長を志向していますが、このためには既存事業の拡大に加え、戦略的な提携や買収の慎重な実施を含
     む新規事業への参入が必要です。しかし、変化が極めて速く不確実性の高い事業環境において、将来の業績や市場環
     境の正確な予測及びこれに基づく有効な戦略の策定は極めて困難であるため、当社グループの予測やそれに対応する
     各種の施策が有効であるとの保証はなく、また、以下に記載するリスク要因を含む様々なリスク要因が存在するた
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     め、当該中期事業戦略が当社グループの将来の業績の向上につながらない可能性や、将来において当該中期事業戦略
     の変更を余儀なくされる可能性があります。
      ①HRテクノロジー事業においては、買収等の成長投資により事業規模を拡大しつつ、Indeed及びGlassdoorを中心に

     オンライン広告市場での持続的な成長を企図しています。しかし、オフライン広告市場からオンライン広告市場への
     需要の転換が想定通りに進まない等、オンライン広告市場が想定通りに成長できない可能性や投資が期待通りの収益
     を達成しない可能性があります。また、当社グループによる新しいテクノロジーへの対応の遅れ、新たな法規制の導
     入、競争環境の激化等により、当社グループが事業機会を捉え収益化することができない可能性があります。
      ②メディア＆ソリューション事業においては、既存の広告事業での持続的成長を目指すとともに、中小企業等のク
     ライアントを対象としたSaaSによる業務・経営支援サービスを展開しています。しかし、当社グループが新規のユー
     ザーやクライアントを獲得できない、又は競合他社よりも魅力的・革新的なサービスを提供できないことにより、当
     社グループが提供する業務・経営支援サービスがユーザーやクライアントに採用されない可能性や、業務・経営支援
     サービス事業において当社グループが期待する収益化ができない可能性があります。
      ③人材派遣事業においては、グローバルレベルで事業の収益性の向上を図ります。しかし、特に欧州における雇用
     環境の悪化や、当社グループが事業展開する主要な法域における法規制の強化等により、収益性が想定通りに向上し
     ない又は悪化する可能性があります。
      また、人材マッチング市場においては、市場における当社グループのプレゼンスの拡大を目指して投資を行いま
     す。現在、当社グループは、HRテクノロジー事業やメディア＆ソリューション事業におけるオンライン求人広告市場
     での人材マッチング事業を展開していますが、今後は、人材紹介及びエグゼクティブサーチ市場並びに人材派遣市場
     においても、テクノロジーの活用により業務プロセスを自動化・効率化し、より費用対効果が高くより高い生産性を
     もたらすマッチングソリューションを提供することを目指しています。しかし、かかるソリューションの開発や導入
     ができない可能性や、当社グループのソリューションが市場に受け入れられない可能性、かかるソリューションの提
     供に必要な投資を回収できない可能性があります。
      更に、新規事業の展開全般については、当社グループが新規に開始し又は拡大した事業に対するユーザー及びクラ
     イアントのニーズが想定を下回り又はその嗜好が変化した場合、新たな国又は事業への参入やそのための人材確保・
     育成に要する費用が想定よりも増加する場合、当該市場での競争が激化した場合、ユーザーに対する訴求力や取引ク
     ライアント数を増加させるための施策が不十分である場合等には、既存事業の拡大や新規事業の開発のための投資に
     見合った収益を得られない可能性があります。また、当社グループは、人材マッチング市場において、先端的なテク
     ノロジーと大量のデータを用いて業務プロセスの効率性を高めるソリューションを提供していきますが、これにより
     当社グループが運営している人材紹介や人材派遣等の既存事業と、新規に開始又は拡大する事業が競合関係になる場
     合、当社グループの既存の事業の収益性が低下する可能性があります。逆に、当社グループが新規に開始し又は拡大
     した事業が当初期待していた効果をあげることができなかった場合や当該事業の成長余力が低いと判断した場合に
     は、これらの事業の撤退や事業の縮小を行うことにより、費用又は損失が発生し、当社グループの業績又は財政状態
     に悪影響を与える可能性があります。また、これらの事業についての撤退や縮小についての判断が遅れた場合には、
     損失の計上が長期化し、また、撤退等に要する費用や損失が増加する可能性があります。
      (6)  買収・投資活動等に伴うリスク

      当社グループでは、長期的な利益成長の実現に向け、海外での事業展開、新規ユーザーの獲得、新規サービスの展
     開、既存サービスの拡充、関連技術の獲得等を目的として、買収や出資、協業・提携を機動的かつ積極的に実行して
     おり、今後も、将来の当社グループの業績や企業価値の向上に貢献すると判断した場合には、これらを実行していき
     ます。
       買収や出資における対象会社の選定においては、対象会社の事業計画とそのリスク等を予測して行いますが、これ
     らの予測を誤る場合には、買収した企業が期待された収益やシナジーを生み出さず、当該買収等により生じた投資の
     回収に想定以上の期間を要する可能性や、投資の回収を図れない可能性があります。特にテクノロジー企業の買収や
     出資については、対象会社のテクノロジーが初期段階に留まることや技術革新が急速に発生し得ることから、かかる
     買収・出資においては、上記のリスクはより高まる可能性があります。また、適切な対象企業又は合弁パートナーを
     見つけることができないこと、受入可能な取引条件を交渉・合意できないこと、買収資金を調達できないこと、必要
     な同意や許可等を取得できないこと、法令上の問題を解決できないこと等の理由に基づき、買収、合弁事業その他の
     提携行為を行うこと自体ができない可能性があります。また、革新的なテクノロジーや人材の獲得等を目的に、社歴
     が浅く経営管理体制が不十分な企業を買収する場合や、利益を計上していない企業を買収する場合、十分なデュー
     ディリジェンスが実施できない場合には、想定していなかった又は想定していた金額以上の債務の存在やコンプライ
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     アンス上の問題点が買収後に判明する可能性があります。また、当社グループが対象企業の支配権を有しない案件に
     おいては、出資先の経営に対して十分なコントロール又はモニタリングができない可能性や、事業開始後に経営方針
     の 相違等から期待した収益が得られない可能性があります。更に、買収や協業・提携の実施には、事業・テクノロ
     ジー等の統合や期待したシナジーの実現が困難となる可能性や多額の費用が発生する可能性、協業先・提携先に対し
     て、当社グループの保有するノウハウやマネジメント・人材・取引先が流出する可能性、各国における法規制、労使
     関係、文化、言語等の違いや政治・経済情勢により買収等の実施又はその後の対象会社の経営が困難となる可能性、
     買収や投資のために借入が増加する可能性があります。また、将来的に各合弁パートナーとの間で何らかの理由によ
     り協業・提携関係に支障をきたすような事態が発生した場合、当該事業の業績に悪影響を与え、又は当該事業の継続
     が不可能になる可能性があります。当社グループのHRテクノロジー事業においては、革新的なテクノロジーや人材の
     獲得を目的に、比較的社歴の浅く利益を計上していない企業の買収・出資が増加することが見込まれますが、かかる
     買収・出資においては、上記の各リスクはより高まる可能性があります。
      (7)  グローバル展開に伴うリスク

      当社グループは、米国、欧州、豪州及びアジア諸国等多くの国と地域で事業を展開しています。当社グループがこ
     れらの多様な国と地域で事業を展開する上では、又は既に事業を展開していた国と地域以外にも新たに事業を展開し
     ていく上では、各国・地域の政治情勢、経済情勢、法規制、税制、当局による監督、商慣習及び文化の差異、ユー
     ザー及びクライアントの嗜好、インターネット・モバイル機器の普及状況、労働問題、言語の差異、国際関係の悪
     化、訴訟の多発、外資規制、人材確保の困難性、海外における当社グループの知名度の相対的な低さ、多様な国・地
     域における事業のモニタリングの困難性等、事前に想定することの困難な様々な課題に対応する必要があり、これら
     の課題に適時適切に対応できない場合、各国・地域の事業展開において当社グループが期待する成果を上げられず、
     当社グループの業績に悪影響を与える可能性があります。
      (8)  人材確保・労務環境リスク

      当社グループが、競争上の優位性の確保、事業環境の変化への対応又は持続的な成長を可能とするためには、マネ
     ジメント・技術・営業等の様々な分野において優秀な人材を確保しかつ育成する必要があります。近年、特にHRテク
     ノロジー事業及びメディア＆ソリューション事業において、優秀なIT技術者の確保及び育成が重要となってきていま
     すが、かかるIT技術者の確保又は育成ができない場合や優秀な人材を確保するため役職員の報酬・賃金水準が上昇す
     る場合には、当社グループの業績に悪影響を与える可能性があります。また、マネジメントや技術者を含む重要な人
     材が競合他社等に流出した場合や、当社グループが想定するよりも多くの離職が生じ、新たな人材を確保できない場
     合には、当社グループの競争力や社会的信用が悪化し、業績に悪影響を与える可能性があります。
      また、当社グループが人材の多様性等を確保した良好な職場環境を整備できない場合には、優秀な人材の採用や確
     保に悪影響を及ぼすことやイノベーションを阻害すること等により、当社グループの業績に悪影響を与える可能性が
     あります。更に、当社グループの人材派遣事業においては、当社グループが派遣する社員が安全かつ衛生的に働ける
     職場環境が派遣先において整備されていない場合、派遣社員の人権が侵害され、当社グループの業績やブランド及び
     社会的信用に悪影響を与える可能性があります。
      (9)  個人情報・機密情報の取扱いによるリスク

      当社グループは、その事業の運営に際し、ユーザー又はクライアントその他の関係者の個人情報及び機密情報を大
     量に保有しています。当社グループによる個人情報の取扱いについては、日本における「個人情報の保護に関する法
     律」（以下、「個人情報保護法」という。）や欧州連合（EU）の「欧州連合一般データ保護規則」等、当該国の個人
     情報に関する法律が適用されます。これらの法規制は、管轄ごとに異なるものとなる可能性や、近年の個人情報及び
     機密情報の管理に対する意識の高まりから内容が複雑化しており、その遵守や事業運営における費用が増加する可能
     性があります。更に、これらの個人情報等の取扱いに関する法規制には、制定又は施行されてからの期間が短いため
     当局の解釈及び運用は必ずしも明確でないことがあり、かかる解釈や運用によっては、当社グループの従来の情報の
     取扱いと整合しない可能性があります。
      一方で、当社グループの事業において個人情報や機密情報等を含むデータやそれを管理・運用するテクノロジーの
     重要性は高まる傾向にあり、当社グループのサービスにおけるデータの運用が意図せず法規制の違反やユーザー又は
     クライアントの不利益又は不信感を招き、当局から業務停止命令、罰金その他の処分を受ける可能性、ユーザー又は
     クライアントから訴訟を提起される可能性や当社グループのブランドの価値及び信用が毀損する可能性があります。
      また、個人情報等の取扱いに関する法規制が今後より厳格となる場合又は当社グループが法規制の違反若しくは社
     会的な意識の高まりその他の理由に基づき個人情報や機密情報等の管理・運用に関する当社グループの方針の変更を
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     余儀なくされる場合には、情報の利活用に対する制約が増すことにより、当社グループのサービスの品質が低下し、
     ユーザー又はクライアントが減少する可能性や、多種かつ大量の個人情報を用いて事業を展開する当社グループの優
     位 性が失われ若しくは経営戦略の見直しを迫られる可能性があります。
      更に、第三者によるセキュリティ侵害、ソフトウエアのバグ、ハッキング、従業員の故意又は過失等によって、当
     社グループが保有するユーザー又はクライアントその他の関係者の個人情報や機密情報の外部流出又は不正使用等が
     発生した場合、当社グループはユーザーやクライアント等に対する損害賠償責任を負うとともに、当局から業務の停
     止につながり得る行政処分等を受ける可能性がある等、当社グループの事業、業績及び社会的信用に悪影響を与える
     可能性があります。
      これらに関連し、当社グループのメディア＆ソリューション事業（人材領域）に属する子会社の㈱リクルートキャ
     リアが「リクナビDMPフォロー」サービスの提供に関し、「リクナビ」の特定のユーザーについて、内定を含む各選考
     ステージでの辞退予測に係る分析結果のスコアを算定の上、クライアントに提供したことについて、2019年７月よ
     り、当該提供の目的、内容及び形態等についてユーザーに対する説明が不十分ではないかとの指摘を個人情報保護委
     員会及び東京労働局から受け、多くのユーザーから同意が得られていなかった事実や個人情報保護体制の不備、個人
     データの第三者提供の同意の取得方法が不適切であった可能性が判明し、これらの当局により、メディア＆ソリュー
     ション事業のSBU統括会社である㈱リクルート及び㈱リクルートキャリアに対する検査・調査が開始されました。その
     後、2019年８月26日、個人情報保護委員会から、個人データの認定や法的取扱いの検討体制の不備（個人情報保護法
     第20条の違反）、個人データの第三者提供の同意を得るための事務手続き等の不備及び当該不備を予防、発見及び修
     正する管理体制の不全（同条の違反）並びに7,983名のユーザーから個人データの第三者提供の同意が得られていない
     まま、個人データのクライアントへの提供を行ったこと（同法第23条第１項の違反）が認定され、㈱リクルートキャ
     リアに対し、同年９月30日までに、個人データを取り扱う際に、適正に個人の権利利益を保護するよう、組織体制を
     見直し、全社的に意識改革を行う等必要な措置を実施・報告すること、及び今後検討する新サービスにおいても、法
     に則り適正に個人データを取り扱うよう検討、設計及び運用を行うことの勧告を受け、更に、㈱リクルートキャリア
     のプライバシーポリシーの記載内容は「リクナビDMPフォロー」サービスにおける個人データの第三者提供に係る説明
     が明確であるとは認め難いとして、今後、個人データの第三者提供に関してユーザーに対して本人が同意に係る判断
     を行うために必要と考えられる合理的かつ適切な範囲の内容を明確に示すことの指導がなされました（なお、㈱リク
     ルートキャリアは、同年８月４日に「リクナビDMPフォロー」サービスを廃止しました。）。また、同年９月６日、東
     京労働局長からも、同サービスの運営が「職業安定法」やその指針に違反していたことが認定・指摘され、㈱リク
     ルートキャリアに対し、同社が行う「リクナビ」をはじめとする募集情報等提供事業及び職業紹介事業全てについ
     て、同法・同指針が遵守されていることを確認するとともに、必要な是正及び再発防止策を講ずること等の措置を速
     やかに実施の上、その状況を同年９月20日までに東京労働局長に報告することの指導がなされました。その後も、㈱
     リクルートと㈱リクルートキャリアは同年12月４日に個人情報保護委員会より、12月11日に東京労働局長より上記事
     案に関する追加的な勧告・指導を受けました。
      かかる事案の判明、当局の調査・処分等、及びこれらに対する当社グループの対応により、当社グループに対する
     信用が毀損される場合や、当社グループの提供する全部又は一部のサービスに対するユーザーやクライアントからの
     需要が減少する場合、また、当社グループが今後上記勧告及び指導に加え、当局から業務の停止につながり得る行政
     処分等を課される場合、当社グループが上記勧告及び指導等への対応や再発防止策のための追加的な費用等を要する
     場合、ユーザーから当社グループに対し本件に関連した損害賠償請求訴訟が多数提起される場合、その他、本件に関
     連し予期せぬ事象や状況が発生した場合等には、当社グループの事業、業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があ
     ります。
      (10)   情報システムに関するリスク

      当社グループでは、システムトラブルの発生可能性を低減するためのシステムやセキュリティの強化等の対策を
     行っていますが、その事業の運営において情報ネットワーク及びコンピュータシステムを多岐にわたり使用している
     ため、災害・事故等による通信ネットワークの障害、ハードウエアやソフトウエアの欠陥や事故によるシステム障
     害、過失や妨害行為、コンピュータウィルスや第三者による不正アクセス等のサイバーアタックが生じた場合、シス
     テムや通信ネットワークが使用できなくなることや、当社グループが保存する当社のユーザー又はクライアントの個
     人情報及び機密情報が喪失又は流出することにより、当社グループの業績及び事業運営及び社会的信用に悪影響を与
     える可能性があります。また、当社グループのメディア＆ソリューション事業においては、企業や店舗で必要な会
     計・決済等の機能に関するクライアントの経営・業務効率を改善するサービスとして、「Air                                            BusinessTools」（注）
     等のSaaSソリューションを提供していますが、これらのシステム障害等やサービスの中断等が発生した場合には、当
     社グループがこれによりクライアント又はユーザーに対する損害賠償責任や補償金の支払い等を負担する可能性があ
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     ることに加え、当社グループが提供するサービスへの信頼喪失を招き、当社グループの事業及び業績に悪影響を及ぼ
     す可能性があります。
      また、当社グループは、システムのメンテナンス等の一部を第三者に委託しているため、システムの不具合等につ
     いて当社グループ自身で対処できない可能性があります。更に、情報インフラの構築、運用、拡張に係るシステム投
     資や維持費用が将来大幅に増加する可能性もあります。
      （注）「Airシリーズ」から名称変更
      (11)   当社グループが提供するアプリケーションの欠陥等によるリスク

      当社グループは、様々なサービスをアプリケーション等のソフトウエア及びデバイスを通じてユーザーに提供して
     います。これらの開発過程において検証やテストを実施し、動作確認には万全を期していますが、サービス提供開始
     後に、ソフトウエアやデバイスに重大なバグや欠陥が発生し、当社グループのサービスの一部又は全部を正常に提供
     することができない可能性、ユーザーやクライアントのデータの消滅や書換えその他かかるデータを適切に保護でき
     ない可能性、第三者によるデータの不正入手、取引停止等が発生する可能性があります。当社グループの提供する一
     部のサービスにおいては、オンライン上でのユーザー獲得、オンライン予約管理、POSレジ、決済等のクライアントが
     事業を運営する上での主要な機能全般をカバーするため、アプリケーションの欠陥等が発生した場合、クライアント
     に重大な損害が生じる可能性や、当社グループのユーザー又はクライアントの機密情報や個人情報が喪失又は流出す
     る可能性があります。今後当社グループは、メディア＆ソリューション事業において、中小企業を含むクライアント
     の事業運営の効率化と生産性の向上を企図する包括的なソリューションである「Air                                       BusinessTools」等のSaaS事業を
     拡大する方針であるため、かかるリスクはより高まることが見込まれます。これらの影響により、当社グループに対
     する訴訟や損害賠償請求が提起され、又は行政処分が課される等、当社グループの事業、業績及び社会的信用に重大
     な影響を及ぼす可能性があります。
      (12)   法規制に関するリスク

      当社グループは、自らが事業を展開する国又は地域の法令等を遵守する必要があります。個人情報保護、データ保
     護、電気通信、消費者保護、労働、人権、反贈収賄、税法、独占禁止法等、当社グループに適用される法令等に違反
     した場合、当社グループの事業運営、業績及び社会的信用に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。また、一定の
     事業を行う上では各国・地域の許認可等を取得するとともに、当局の監視を受けることがありますが、当社グループ
     がかかる許認可等を失い又は当局から業務停止命令、罰金、その他の処分を受ける場合には、対象事業を営むことが
     できなくなる可能性があります。更に、将来当社グループに適用される法令等の新設又は改正、司法・行政解釈等の
     変更がある場合、複雑化する法規制への対応の遅れや、それにより当社グループが事業機会を逸する可能性や、当社
     グループの事業運営や業績、社会的信用に悪影響を与える可能性があります。また、近時、企業と人権問題に関する
     活発な議論がなされていますが、当社グループが人権に関する法令に関して適切に対応できない場合、当社グループ
     のブランドに悪影響を与える可能性があります。
      当社グループの事業に適用される法令等には、主として以下のものがあります。
      ①   HRテクノロジー事業

      当社グループのHRテクノロジー事業は、米国の「Communications                               Decency    Act」、「California          Consumer     Privacy
     Act」（2020年から施行）、「Telephone                   Consumer     Protection      Act」、「Wiretap         Act」、「Stored        Communications
     Act」、「Fair       Credit    Reporting     Act」、EUの「欧州連合一般データ保護規則」、日本の「個人情報の保護に関する
     法律」や「職業安定法」等の適用を受けています。これらの法令が改正された場合や法令に関する行政解釈又は司法
     解釈が変更された場合、また、かかる変更を受けて実務の運用が変更された場合、HRテクノロジー事業の事業内容に
     制約が生じ、又は当該法令の改正への対応に時間やリソースを要する結果、当社グループの事業運営や業績に悪影響
     を与える可能性があります。
      また、現在、当社グループのHRテクノロジー事業に適用のある法令以外にも、テクノロジー分野における法令の整
     備は十分に進んでおらず、欧州や米国においてはテクノロジー分野に関する規制を強化する動きもあり、将来、HRテ
     クノロジー事業に適用される法令が新たに制定され、規制が強化される可能性もあります。例えば、ユーザーの行動
     履歴情報を収集・分析し、広告に反映することを規制する法規制が新たに制定された場合、HRテクノロジー事業を従
     来通りに遂行することができなくなり、当社グループのHRテクノロジー事業の事業運営や業績に悪影響を与える可能
     性があります。
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      ②   メディア＆ソリューション事業
      当社グループのメディア＆ソリューション事業においては、ユーザー及びクライアントの情報を取り扱っており、
     「個人情報の保護に関する法律」等の各国の個人情報保護法制の適用を受けます。
      また、販促領域においては、企業や店舗で必要な会計・決済等の機能に関するクライアントの経営・業務効率を改
     善するサービスとして、「Air               BusinessTools」を提供していますが、当該サービスについては、「割賦販売法」の適
     用を受けています。
      人材領域における日本での人材紹介事業は、「職業安定法」に基づき、有料職業紹介事業として厚生労働大臣の許
     可を受けて行っている事業です。当該事業についても、一定の要件を満たさない場合には許可の取消し、業務停止命
     令又は業務改善命令の対象となる可能性があり、また、関係諸法令の改正により、当社グループが受領する手数料に
     変更が生じる場合があります。また、クライアントの新卒採用活動は、日本経済団体連合会が定める新規雇用に係る
     指針等の影響を受けるため、当該指針の内容によっては、当社グループの事業運営や業績に悪影響を与える可能性が
     あります。
      ③   人材派遣事業

      当社グループの人材派遣事業における国内派遣領域については、「労働者派遣事業の適正な運営の確保及び派遣労
     働者の保護等に関する法律」に基づき、労働者派遣事業として厚生労働大臣の許可を取得して行っています。
      また、人材派遣事業の海外派遣領域は、事業展開する各国・地域の規制に従い業務を遂行しています。一例として
     米国では、派遣事業に関する連邦法の他、州法により規制が行われています。
      日本及び海外における人材派遣事業において、当社グループによる法令違反等が発生した場合又は派遣事業者の欠
     格事由に該当する場合には、許可の取消し、業務停止命令又は業務改善命令等の対象となる可能性があります。
      また、日本における労働関連法令の改正により、コンプライアンスに係る多額の費用が発生するとともに、規制違
     反のリスクが高まる可能性があります。特に、2020年からの「労働者派遣事業の適正な運営の確保及び派遣労働者の
     保護等に関する法律」の改正による「同一労働同一賃金の原則」の施行により、人材派遣事業に係る費用が増加する
     可能性や人材派遣へのニーズが減少する可能性があります。
      (13)   訴訟等によるリスク

      当社グループは、その事業活動の遂行過程において、ユーザー、クライアント及び競合他社その他の関係者から、
     当社グループが提供するサービスの不備、派遣社員も含む労働者の労務管理、個人情報及び機密情報の漏洩若しくは
     知的財産の侵害又は当社グループのプラットフォームにおけるユーザーの不適切な投稿やクライアントによる違法出
     品若しくは虚偽誇大広告等に関する訴訟その他の法的手続を提起され、また当局による捜査や処分等の対象となり、
     これらの法的手続に関連して多額の費用を支出し、また、事業活動に支障をきたすおそれがあります。かかる法的手
     続は長期かつ多額となることがあり、また結果の予測が困難となる場合があり、当社グループに不利な判断がなされ
     た場合には、当社グループの業績及び社会的信用に悪影響を与える可能性があります。
      (14)   当社グループのブランド・社会的信用に関するリスク

      当社グループの事業活動において、当社グループのブランドは重要な影響力を有していると認識しています。当社
     グループの提供サービスに不備がある場合、当社グループの情報セキュリティに問題が生じた場合、当社グループの
     ブランドの価値の維持及び強化のための投資が十分でない場合、競合他社がより競争力のあるブランドを確立した場
     合に加え、当社グループに不利なメディア報道があった場合、更にはインターネットやSNSで根拠の乏しい風説が流布
     された場合等に、当該内容が真実か否かにかかわらず、当社グループのブランドの価値が毀損される可能性がありま
     す。更に、当社グループの従業員による不正行為、当社グループの雇用環境に関する従業員又は派遣社員からのク
     レーム、当社グループへの訴訟の提起等によっても、当社グループのブランドの価値が毀損されることがあります。
     更に、当社グループの事業においてテクノロジーやデータの重要性は高まる傾向にあり、当社グループのサービスに
     おいて使用されるAI等のアルゴリズムや、当社グループ又は他社によるデータの運用が予期せぬ結果を招き、当社グ
     ループのブランドの価値が毀損される可能性があります。
      また、当社グループ自身による行為だけでなく、当社グループのユーザー及びクライアントによって、特に当社グ
     ループの提供するオンラインプラットフォームにおいて、不適切な投稿、求人を装ったフィッシング詐欺等、第三者
     の知的財産権、名誉、プライバシーその他の権利等を侵害する行為及び詐欺その他の法令違反行為が行われた場合、
     当該行為者だけでなく、当社グループもサービスの提供者として責任を問われ、当社グループに対して損害賠償請求
     訴訟が提起され、又は当社グループのブランドの価値が著しく毀損される可能性があります。更に、第三者が無断で
     当社グループのサービスと同一又は類似の名称を使用してサービスを行った場合にも、当社グループのブランドの価
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     値が毀損される可能性があります。このようにして当社グループのブランドの価値が毀損された場合、ユーザーやク
     ライアントによる当社グループのサービスの利用が減少すること等によって、当社グループの業績に悪影響を与える
     可 能性があります。
      (15)   外部事業者への依存に関するリスク

      当社グループのHRテクノロジー事業及びメディア＆ソリューション事業における一部のサービスでは、主にイン
     ターネット上でのユーザー獲得において、グローバルに事業展開する巨大企業が提供する検索エンジンサービスを活
     用しており、今後、当該検索エンジン運営者における検索に係るアルゴリズムの変更又は競合他社の動向等によっ
     て、検索結果の表示が当社グループにとって有利に働かない状況が生じる可能性があります。このような場合には、
     当社グループが運営するインターネットサイトにおけるユーザー獲得の効率が低下し、当社グループの業績に悪影響
     を与える可能性があります。また、当社グループは、当社グループのサービスを提供するためのアプリケーション
     を、グローバルに事業展開する大手テクノロジー企業やプラットフォーム運営事業者を通じてユーザーに提供してお
     り、更に、当社グループの一部のサービスについては、当社グループの企業クライアントへの営業活動等に関し、外
     部の販売代理店を利用しており、また、当社グループのオペレーションにおいては、外部事業者の提供するデータセ
     ンターやデータサーバー、クレジットカード会社等の決済処理サービスを利用しています。しかし、これらの外部事
     業者において、サービス提供を中断・中止する場合やネットワークの質が低下する場合、これらの外部事業者との関
     係が終了又は悪化する場合、これらの外部事業者によるユーザーやクライアントに関するデータの保護が十分でない
     場合、使用料・手数料の値上げその他当社グループに追加的な費用が発生する場合には、当社グループの事業に悪影
     響を及ぼし、営業力が減退する等、当社グループの事業の縮小又は中断、ユーザーやクライアントの喪失又は減少、
     競合他社へのノウハウの流出、新たな競合他社の参入等につながる可能性があります。
      更に、当社グループが事業の一部を委託する外部事業者等に対するモニタリングが不十分であることにより、外部
     事業者における労務問題その他の法令違反等に対して適時適切に対応できなかった場合には、当社グループの社会的
     信用を毀損し、又はクライアントとの関係を悪化させ業績に悪影響を与える可能性があります。
      また、当社グループの提供するオンライン上のサービスについては、インターネットサービスプロバイダーや通信
     事業者等の外部事業者に依存しています。これらの事業者が、ネットワークインフラやクッキー等の利用を制限する
     措置を講じる場合や、当社グループの事業が展開されている法域で政府がインターネットへのアクセスを制限する場
     合には、当社グループのユーザー及びクライアントが減少し、当社グループの財政状態及び業績に悪影響を与える可
     能性があります。
      (16)   広告・マーケティング活動に関するリスク

      当社グループは、成長戦略の一環として、新規又は既存のサービスの認知度の維持・向上や、ユーザー及びクライ
     アントの拡大を目的として、広告・マーケティング活動を積極的に行っています。特にインターネットユーザーの多
     くは、検索サイトやスマートデバイス（スマートフォンやタブレット端末等）におけるアプリケーション等を利用し
     て必要な情報を入手しているため、特に当社グループのHRテクノロジー事業やメディア＆ソリューション事業におい
     ては、各サービスのユーザー獲得効率は、検索エンジンの表示結果やスマートデバイスのアプリケーションの利用状
     況等に大きく影響されます。人材派遣事業においても、特に労働者が不足している市場では、派遣労働者の登録者数
     増加のための広告活動の成否が重要です。
      また、当社グループにとってより有利な検索結果を表示させるために検索エンジン運営者に手数料を支払うことと
     なる可能性や、テレビ・オンラインでの広告宣伝費等、当社グループがユーザーやクライアントとの接点を多く確保
     するために要する費用が将来更に増加する可能性、かかる広告宣伝費の増加が当社グループの事業拡大に有効に機能
     しない可能性もあります。
      (17)   自然災害及び有事に関するリスク

      地震、台風及び津波等の自然災害、火災、停電、未知の感染症の伝染及びテロ攻撃等が発生した場合、当社グルー
     プの事業運営及び業績に重大な悪影響を与える可能性があります。特に、これらの自然災害又は有事等により、当社
     グループのITシステムに障害等が生じた場合や、データサーバーが機能不全に陥る場合、インターネット関連サービ
     スの提供が困難となり、当社グループのユーザー及びクライアントの満足度が低下し、当社グループの業績、事業運
     営及び社会的信用に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。これらの影響が広範囲にわたる場合には、復旧に相当
     の時間及び費用を要する可能性があり、また障害が発生した期間やその後において正常なサービスの提供に支障が生
     じる可能性があります。また、大規模な自然災害等が発生した場合、当社グループのクライアントの事業の中断等並
     びにユーザーのライフイベント活動及び日常消費活動の萎縮等の二次的影響が生じ、当社グループの業績に悪影響を
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     与える可能性があります。
      (18)   資産の減損等に関するリスク

      当社グループは、買収に伴い発生するのれんや無形資産を含む資産を連結財政状態計算書に計上していますが、事
     業環境や競合状況の変化、法規制の変更、資産の処分等により期待する成果が得られないと判断される場合には、当
     該のれんや無形資産等の資産について減損損失を計上する可能性があります。
      当社グループが買収した又は今後買収する子会社の中には、スタートアップ等事業の収益化が実現していない段階
     にあり、成長投資の成果が発現し投資に見合うキャッシュ・フローが生じるまでには一定期間を要するものも含まれ
     るため、当該買収に伴い発生するのれんや無形資産等について、当社の連結損益計算書において減損損失が計上され
     る可能性があります。同様に、当社グループが主として投資目的から非支配株主として保有する関連会社株式につい
     ても、当該関連会社の業績によっては、当社の連結損益計算書において減損損失が計上される可能性があります。
      また、当社グループは、長期的・持続的に成長するために、業務提携等、事業戦略上取引関係等の維持・強化の必
     要性があると考えられる上場会社を含む相手企業の株式を政策保有株式として保有しています。当社グループは、原
     則として保有する全ての株式を公正価値で評価しており、当該株式の公正価値が著しく下落した場合、当社グループ
     の財政状態に悪影響を与える可能性があります。
      (19)   税務に関するリスク

      当社グループは、日本をはじめ、事業を展開している各法域において、法人税をはじめとした各種の税制の対象と
     なっています。当社グループの連結ベースでの課税額や実効税率は、これらの法域でその年度に適用される税制、繰
     延税金資産や負債の評価方法、課税所得の額とその関連法域毎の配分状況等の影響を受けます。また、これらの法域
     での政治経済状況等により税制関連法令の改正や解釈変更が実施された場合に、課税額や実効税率が上昇し、また各
     国における税制の相違により当社グループが求められる対応が複雑となり、これに対応するためのコストが増加する
     等、当社グループの財政状態及び業績に悪影響が及ぶリスクがあります。また、当社グループは、グローバルに事業
     を展開しており、適用される各国の移転価格税制等の国際税務リスクについて細心の注意を払っていますが、税務当
     局との見解の相違により、結果として追加課税が発生する可能性があります。
       当社グループが提供するオンラインサービスについては、各国・地域においてデジタル課税等の新たな税制が導入
     される可能性もあり、かかる新たな税制の内容によっては、当社グループの財政状態及び業績に影響を及ぼす可能性
     があります。更に、当社グループは、定期・不定期に関連税務当局による税務調査の対象となっており、それらの時
     期や結果の予測は困難です。
      これらの税務上のリスクが発現した場合には、当社グループの財政状態及び業績に悪影響を与える可能性がありま
     す。
      (20)   為替変動リスク

      当社グループの海外事業の取引は、主に米ドル、ユーロ及び豪ドル等の外貨建てで行われており、近年は外貨建て
     の取引が占める割合が増加しています。当社グループの連結財務諸表及び四半期連結財務諸表では、海外子会社の現
     地通貨建ての資産及び負債を各四半期末日の直物為替レートにより、収益及び費用は、取引日の直物為替レート又は
     それに近似するレートにより日本円に換算しています。
      これらの要因により、当社グループの連結財務諸表及び四半期連結財務諸表は、為替レートの変動による影響にさ
     らされており、為替レートの変動は、当社グループの財政状態及び業績に悪影響を与える可能性があります。また、
     当社グループでは為替変動リスクを軽減するため、通貨スワップや為替予約等のデリバティブ契約を締結することが
     ありますが、為替リスクを完全に回避できる保証はなく、為替変動によっては当社グループの業績に悪影響を与える
     可能性があります。
      更に、為替変動により当社グループが事業を営む国・地域におけるマクロ経済環境が悪化する場合や、当社グルー
     プによる海外事業の買収・提携等に係るコストが増加する場合等には、当社グループの業績に悪影響を与える可能性
     があります。
      (21)   資金調達リスク

      当社グループの事業資金及び投資資金の一部は、金融機関からの借入や社債の発行等により調達しています。この
     ため、景気の後退、金融市場の悪化、金利の上昇、当社グループの信用力の低下や格付けの引き下げ、業績及び事業
     環境の悪化等の要因により、当社グループが望む条件で適時に資金調達を行えない可能性があります。また、金融機
     関からの借入や社債等には各種コベナンツが規定されている場合もあり、当社グループの業績、財政状態又は信用力
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     の悪化等の要因でいずれかのコベナンツへの抵触が不可避な場合には、これらの条項に基づき残存する債務の一括返
     済を求められる可能性や、金利及び手数料率の引上げや新たな担保権の設定を求められる可能性があります。
      これらの要因により、当社グループが今後資金調達を望ましい条件で実行できない場合、当社グループの財政状態
     及び業績に悪影響を与える可能性があります。
      (22)   経営指標、財務方針等に関するリスク

      当社グループは、目標とする経営指標の見込みや財務方針等を掲げています。
      かかる経営指標の見込みや財務方針等は、経済状況の変化、経営環境、クライアントのニーズの変化、ユーザーの
     嗜好の変化、他社との競合、技術革新の動向、法規制の変更及び為替変動等に係る多くの前提に基づいて作成されて
     います。また、変化が極めて速く不確実性の高い事業環境において、将来の業績や市場環境の正確な予測及びこれに
     基づく有効な戦略の策定は極めて困難であるため、当社グループの予測やそれに対応する各種の施策が有効であると
     の保証はなく、当社グループがこれらの経営指標の見込みや財務方針等を達成できない可能性があります。
      (23)   株価変動に関するリスク

      当社の株価は、過去において急激に変動したことがあり、今後も、本「事業等のリスク」に記載の各リスクの発現
     をはじめとして、当社グループの業績、業績予想、配当等の株主還元策に関連する変化、更には外部メディアによる
     報道、当社株式の需給関係に相応の影響を与え得る当社株式の売却若しくはその懸念、外部アナリストによる評価の
     発表や変更、当社グループが属する各業界の環境、経済・金融・政治環境の変化等による株式市場の広範な価格下
     落、株価指数への当社株式の追加や除外、テクノロジー業界における株価動向や、当社グループ及び競合他社による
     新サービス・技術革新・買収・提携、資金調達等に関する公表等、当社グループが予想・制御できないものも含んだ
     様々な要因によって、株価が急激に変動する可能性があります。
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    ２  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
      文中の将来に関する事項は、当第３四半期の末日現在において当社グループが判断したものです。
     経営成績等の分析

      ⅰ  連結経営成績の概況
      （当第３四半期及び当第３四半期累計）
                                                   （単位：十億円）
                                    増減率   前第３四半期      当第３四半期           増減率
                    前第３四半期      当第３四半期        増減                    増減
                                    （％）     累計      累計         （％）
       連結経営成績
         売上収益（注１）              587.0      608.5      21.4    3.6    1,730.4      1,809.7      79.2    4.6
           HRテクノロジー            85.1     109.5      24.3   28.6      236.9      318.5      81.6   34.5
           メディア＆
                       178.2      184.8      6.5   3.7     527.6      563.0      35.3    6.7
           ソリューション
           人材派遣            331.1      320.3     △10.7    △3.3      986.1      950.4     △35.6    △3.6
         営業利益              65.6      69.6      3.9   6.1     192.1      212.2      20.0   10.5
         税引前四半期利益              72.4      71.8     △0.6   △0.9      201.5      229.7      28.1   14.0
         四半期利益              53.7      52.7     △1.0   △1.9      146.9      167.6      20.7   14.1
         親会社の所有者に
                       53.3      52.3     △1.0   △1.9      146.0      166.5      20.4   14.0
         帰属する四半期利益
       経営指標
         調整後EBITDA
                       84.8      92.1      7.2   8.5     240.1      269.8      29.7   12.4
         （注１、２、３）
           HRテクノロジー            13.1      19.1      6.0   45.9      36.8      62.8     26.0   70.5
           メディア＆
                       48.6      50.5      1.8   3.8     140.1      148.6      8.5   6.1
           ソリューション
           人材派遣            25.1      24.1     △0.9   △3.9      69.2      65.0     △4.1   △6.1
         調整後EPS（単位：円）
                       31.79      35.69      3.90   12.3      90.43     103.65      13.23    14.6
         （注６）
       調整後EBITDAマージン
                       14.5      15.1     0.7pt     －     13.9      14.9     1.0pt     －
       （単位：％）（注３、５）
           HRテクノロジー            15.4      17.5     2.1pt     －     15.6      19.7     4.2pt     －
           メディア＆
                       27.3      27.4     0.0pt     －     26.6      26.4    △0.2pt      －
           ソリューション
           人材派遣             7.6      7.5   △0.1pt      －     7.0      6.8   △0.2pt      －
       期中平均為替レート
       （単位：円）
         米ドル               －      －     －    －    111.14      108.65     △2.49    △2.2
         ユーロ               －      －     －    －    129.47      121.04     △8.43    △6.5
         豪ドル               －      －     －    －    81.72      74.91     △6.81    △8.3
       売上収益に対する
       為替影響額（注10、11、12）
         連結              △6.3     △15.5       －    －    △5.6     △40.3       －    －
         人材派遣：海外              △6.1     △11.2       －    －    △4.8     △32.0       －    －
        （注１）「全社／消去」調整後の数値を記載しているため、各セグメントの金額合計と一致していません。
        （注２）調整後EBITDA：営業利益＋減価償却費及び償却費（使用権資産の減価償却費を除く）±その他の営業収
            益・費用
        （注３）当社グループは、2020年３月期第１四半期よりIFRS第16号「リース」（以下、「IFRS第16号」とい
            う。）を適用しており、これに伴い経営指標をEBITDA（注４）からIFRS第16号の主な影響を除いた調整
            後EBITDAへと変更しています。なお、IFRS第16号の適用に当たっては、適用による累計的影響を適用開
            始日に認識する方法を採用しており、2019年３月期の調整後EBITDA及び調整後EBITDAマージン欄には、
            従来のEBITDA及びEBITDAマージンの数値を記載しています。
        （注４）EBITDA：営業利益＋減価償却費及び償却費±その他の営業収益・費用
        （注５）調整後EBITDAマージン：調整後EBITDA／売上収益
        （注６）調整後EPS：調整後当期利益（注７）／（期末発行済株式総数－期末自己株式数）
        （注７）調整後当期利益：親会社の所有者に帰属する当期利益±調整項目（注８）（非支配持分帰属分を除く）
            ±調整項目の一部に係る税金相当額
        （注８）調整項目：企業結合に伴い生じた無形資産の償却額±非経常的な損益
        （注９）四半期においては、「当期」を「四半期」、「期末」を「四半期末」に読み替えて計算
        （注10）当第３四半期累計については、外貨売上収益×（当期採用平均為替レート－前期採用平均為替レート）
        （注11）HRテクノロジー事業については、月次の平均為替レートを適用
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        （注12）当第３四半期については、当第３四半期累計と第２四半期累計の為替影響額の差額
      （連結経営成績の概況）

        当第３四半期における売上収益は                6,085億円     （前年同期比      3.6％増    ）となりました。これは主に、HRテクノロ
       ジー事業及びメディア＆ソリューション事業が増収となり、特にHRテクノロジー事業の成長が寄与したことによ
       るものです。なお、当第３四半期売上収益に対する為替影響額は155億円のマイナス寄与となり、その影響を控除
       した売上収益は前年同期比6.3％増となりました。この結果、当第３四半期累計の売上収益は                                           １兆8,097億円       （前
       年同期累計比      4.6％増    ）となり、為替影響額を控除した当第３四半期累計の売上収益は前年同期累計比6.9％増と
       なりました。
        当第３四半期における営業利益は                696億円    （前年同期比      6.1％増    ）となり、当第３四半期累計の営業利益は                    2,122

       億円  （前年同期累計比        10.5％増    ）となりました。
        当第３四半期における税引前四半期利益は                    718億円    （前年同期比      0.9％減    ）となりました。        これは主に持分法適

       用会社である51job,          Inc.において同社が発行した転換社債が2020年３月期第１四半期に権利行使されたため、前
       年同期において持分法による投資損益に計上されていた当該転換社債に係る利益が、当第３四半期に発生しな
       かったことによるものです。             当第３四半期累計の税引前四半期利益は                   2,297億円     （前年同期累計比        14.0％増    ）とな
       りました。
        当第３四半期における四半期利益は                 527億円    （前年同期比      1.9％減    ）、当第３四半期累計は           1,676億円     （前年同期

       累計比   14.1％増    ）、親会社の所有者に帰属する四半期利益は                     523億円    （前年同期比      1.9％減    ）、当第３四半期累計
       は 1,665億円     （前年同期累計比        14.0％増    ）となりました。
        当第３四半期における調整後EBITDA（注１）は                      921億円    （前年同期比      8.5％増    ）となりました。これは主に、HR

       テクノロジー事業及びメディア＆ソリューション事業が増益となったことによるものです。この結果、当第３四
       半期累計の調整後EBITDAは            2,698億円     （前年同期累計比        12.4％増    ）となりました。
        当第３四半期における調整後EPSは                35.69円    （前年同期比      12.3％増    ）、当第３四半期累計は            103.65円    （前年同期

       累計比   14.6％増    ）、配当算定基準とする当第３四半期利益（注２）は                         537億円    （前年同期比      9.0％増    ）、当第３四
       半期累計は     1,595億円     （前年同期累計比        15.4％増    ）となりました。
        （注１）当社グループは、2020年３月期第１四半期よりIFRS第16号を適用し、会計方針を変更しています。

            IFRS第16号の適用により、原則として全てのリース契約について、借手はリース期間にわたり原資産
            を使用する権利及びリース料を支払う義務を、それぞれ使用権資産及びリース負債として認識しま
            す。旧基準であるIAS第17号ではオペレーティング・リースに係るリース料を賃借料として費用計上し
            ていましたが、IFRS第16号では使用権資産の減価償却費とリース負債に係る利息費用を費用計上しま
            す。結果として、IFRS第16号の適用に伴い、賃借料が減少する一方で使用権資産の減価償却費が増加
            し、EBITDAは増加します。そのため当社では、これまでの経営指標との比較可能性を考慮して、2020
            年３月期第１四半期より経営指標をEBITDAから、IFRS第16号の主な影響を除いた調整後EBITDAへと変
            更しています。
        （注２）親会社の所有者に帰属する四半期利益±非経常的な損益等
      （当第３四半期における経営施策）

        ・自己株式取得の終了
         当社は、2019年８月28日開催の取締役会において、当社のキャピタル・アロケーションの方針に則り、今後
        の投資余力、市場環境及び財務状況の見通し等を勘案し、自己株式取得の実施                                     を決議後、2019年11月29日に取
        得を終了しました。本自己株式取得の実施に際しては、同日に決議した当社普通株式の売出しに伴う株式需給
        への影響を勘案するとともに、株主還元の向上を図る目的を実現するものと考えています。2019年11月29日時
        点の累計取得自己株式数は22,259,600株、累計取得価額は79,999,688,129円でした                                      。
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         本件の詳細については以下をご参照ください。
            ：2019年12月２日付「自己株式の取得結果及び取得終了に関するお知らせ（会社法第165条第２項の規
             定による定款の定めに基づく自己株式の取得）」
            　https://recruit-holdings.co.jp/ir/ir_news/20191202_01.html
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     ⅱ  セグメント業績の概況
      ①  HRテクノロジー事業
       （業績の概況）
         当報告セグメントは、「Indeed」及び「Glassdoor」と、それらに関連する事業で構成されています。Indeed
        及びGlassdoorは共に、求人情報の検索をはじめ、履歴書の開示、企業情報やそのレビュー等、求職活動を支援
        する一連の機能を提供しています。企業クライアントに対しては、IndeedとGlassdoorはそれぞれ、求人広告の
        掲載や採用のための企業ブランディング等を通して採用活動を支援します。Indeedは、クリック型や成功報酬
        型課金の求人広告及び、「Indeed」にオンライン登録された多数の履歴書を含む採用候補者の募集と適性を審
        査する機能等、多岐に亘る採用ソリューションを通して効率的な採用活動を支援します。
         当第３四半期における売上収益は                1,095億円     （前年同期比      28.6％増    ）となり、米ドルベース売上（注１）の前

        年同期比は、33.5％増となりました。売上収益の増加は主に、米国と日本の堅調な経済環境及び逼迫した労働
        市場を背景に、有料求人広告利用が増加したことによるものです。また、IndeedとGlassdoorにおいて、採用候
        補者の適性審査機能や企業ブランディング等の採用ソリューション事業（注２）へ注力したことが寄与してい
        ます。当第３四半期累計の売上収益は                  3,185億円     （前年同期累計比        34.5％増    ）となりました。
         当第３四半期のセグメント利益（セグメント調整後EBITDA）は                              191億円    （前年同期比      45.9％増    ）となりまし

        た。これは主に、売上収益の成長によるものです。当第３四半期のセグメント利益マージンは                                            17.5％   となり、
        前第３四半期の       15.4％から増加       しました。これは主に、新規の個人ユーザー及び企業クライアントの獲得に向
        けた営業体制の拡充及びマーケティング活動への投資を継続する一方で、これらの費用の増加率が売上収益の
        増加スピードより低かったことによるものです。また、売上成長を促進するため、個人ユーザーと企業クライ
        アント双方へのサービス拡充を図るプロダクトの強化等に引き続き重点的に投資を行っており、このような投
        資のタイミングが四半期のセグメント利益額の増減に影響します。当第３四半期累計セグメント調整後EBITDA
        は 628億円    （前年同期累計比        70.5％増    ）、セグメント調整後EBITDAマージンは                   19.7％   となりました。
         当第３四半期における、IndeedとGlassdoorの月間ユニークビジター数は、それぞれ約２億5,000万人、約

        6,000万人（注３）です。当第３四半期末の従業員数はそれぞれ約9,800人、約1,000人です。
         当報告セグメントの業績及び関連データ等は以下のとおりです。

                                                   （単位：十億円）
                                     増減率    前第３四半期      当第３四半期          増減率
                     前第３四半期      当第３四半期       増減                   増減
                                     （％）     累計      累計        （％）
        売上収益                85.1     109.5    24.3    28.6      236.9      318.5    81.6    34.5
        セグメント利益
        （セグメント調整後EBITDA）
                        13.1      19.1    6.0   45.9      36.8      62.8    26.0    70.5
        （注４   ）
        セグメント利益マージン
        （セグメント調整後EBITDAマー
                        15.4      17.5   2.1pt     －     15.6      19.7   4.2pt     －
        ジン）
        （単位：％）（注４）
        参考：米ドルベース売上
                         754     1,007     252   33.5      2,128      2,932     804   37.8
        （単位：百万米ドル）（注１）
        （注１）当報告セグメントの現地決算数値であり、当社連結決算数値に含まれる数値とは異なります
        （注２）IndeedとGlassdoorが提供する機能は各国によって異なります
        （注３）出所：当第３四半期におけるGoogle                     Analytics     serviceに基づく社内データ
        （注４）前第３四半期及び前第３四半期累計はEBITDA及びEBITDAマージン、当第３四半期及び当第３四半期累計
            は調整後EBITDA及び調整後EBITDAマージン
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      ②  メディア＆ソリューション事業
       （業績の概況）
         当報告セグメントは、販促領域及び人材領域の２つの事業領域で構成されています。
         販促領域は各分野で当事業セグメントが有するオンラインプラットフォーム及び紙メディアへの広告を通し
        て企業クライアントの集客を支援しています。                      代表的なオンラインプラットフォームとして、住宅の売買や賃
        貸等に関する「SUUMO」、結婚に関する「ゼクシィ」、主に国内旅行に関する「じゃらん」、飲食店情報に関す
        る「HotPepperグルメ」、ヘアサロン等美容サロンに関する「HotPepper                                  Beauty」等があります。            更に、「Air
        BusinessTools」（注）等を中心にSaaS（Software                        as  ▶ Service）事業を展開し、クラウドを活用して主に中
        小企業クライアントの予約・顧客・販売管理、決済、従業員管理、その他の事業運営等をサポートしていま
        す。また、販促領域は各分野で当事業セグメントが有するオンラインプラットフォーム及び紙メディアからの
        情報を通して、個人ユーザーに日常生活におけるより多くの選択肢を提供しています。
         近年では、「Air        BusinessTools」の展開により、SaaS事業の拡大を進めています。当事業セグメントは、従

        来より、例えば美容分野において、広告サービスと予約・顧客管理を一体化したSaaS機能「SALON                                              BOARD」を展
        開すること等により、中小企業等の生産性及び効率性促進のための包括的なツールを提供していますが、今後
        更に加速させていきます。
         人材領域は当事業セグメントが有するオンラインプラットフォーム及び紙メディアを通じて、企業クライア

        ントの採用活動及び個人ユーザーの求職活動を支援するサービスを提供しています。                                         具体的には、「リクナ
        ビ」、「リクナビNEXT」、「タウンワーク」等、様々な雇用形態に合わせた求人広告サイトや「リクルート
        エージェント」等の人材紹介事業を中心とした事業を運営しています。
         当第３四半期における売上収益は                1,848億円     （前年同期比      3.7％増    ）となりました。これは主に、販促領域の

        住宅分野、旅行分野及び美容分野が増収になったことによるものです。                                  人材領域の国内人材募集分野において
        は、国内の労働市場逼迫が継続しているものの、経営環境が厳しさを増している製造業等の一部業界では採用
        に慎重な姿勢を見せる企業クライアントもおり、減収となりました。                                当第３四半期累計の売上収益は               5,630億円
        （前年同期累計比        6.7％増    ）となりました。
         当第３四半期におけるセグメント利益（セグメント調整後EBITDA）は                                505億円    （前年同期比      3.8％増    ）となり

        ました。これは販促領域の売上収益増加によるものです。セグメント利益マージンは27.4％となりました。こ
        の結果、当第３四半期累計のセグメント利益は                      1,486億円     （前年同期累計比        6.1％増    ）、セグメント利益マージ
        ンは26.4％となりました。
         （注）「Airシリーズ」から名称変更

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         当報告セグメントの業績及び関連データ等は以下のとおりです。
                                                   （単位：十億円）
                                     増減率    前第３四半期      当第３四半期          増減率
                     前第３四半期      当第３四半期       増減                   増減
                                     （％）     累計      累計        （％）
        売上収益（合計）                178.2      184.8    6.5    3.7     527.6      563.0    35.3    6.7
          販促領域              100.7      109.1    8.3    8.3     295.2      325.5    30.2    10.3
            住宅分野            26.5      28.4    1.8    7.0      76.0      82.7    6.7    8.8
            結婚分野            14.1      13.3   △0.8    △5.7       41.9      39.8   △2.1    △5.1
            旅行分野            15.0      17.7    2.6   17.8      46.7      56.5    9.8   21.1
            飲食分野            10.2      10.4    0.1    1.9      28.7      29.3    0.5    2.0
            美容分野            18.3      20.7    2.4   13.2      53.3      60.4    7.0   13.2
            その他            16.3      18.4    2.0   12.4      48.3      56.5    8.1   16.8
          人材領域               76.7      74.6   △2.1    △2.8      230.2      234.9    4.7    2.1
            国内人材募集分野
                        69.0      65.8   △3.1    △4.6      205.7      207.8    2.0    1.0
             （注１）
            その他             7.7      8.7    1.0   13.2      24.4      27.1    2.6   10.9
          全社／消去（メディア＆
                         0.7      1.0    0.3   42.5       2.2      2.5    0.2   13.5
          ソリューション事業）
        セグメント利益
        （セグメント調整後EBITDA）                48.6      50.5    1.8    3.8     140.1      148.6    8.5    6.1
        （合計）（注３）
          販促領域（注３、４）               33.1      35.2    2.0    6.3      90.9      97.3    6.4    7.1
          人材領域（注３、４）               19.7      19.7   △0.0    △0.3       61.3      64.6    3.3    5.4
          全社／消去（メディア＆
          ソリューション事業）              △4.2      △4.4    △0.1     －    △12.1      △13.3    △1.2     －
          （注３、４）
        セグメント利益マージン
        （セグメント調整後EBITDAマー
                        27.3      27.4   0.0pt     －     26.6      26.4  △0.2pt      －
        ジン）
        （単位：％）（合計）（注３）
          販促領域（注３、４）               32.9      32.3  △0.6pt      －     30.8      29.9  △0.9pt      －
          人材領域（注３、４）               25.8      26.4   0.7pt     －     26.6      27.5   0.9pt     －
         （注１）前第２四半期及び第１四半期に当分野に属する子会社を譲渡しており、その影響を控除した際の前年
             同期比は3.8％減、前年同期累計比は2.6％増（注２）
         （注２）前年実績から、譲渡した子会社の前年実績の数値を除いて算出
         （注３）前第３四半期及び前第３四半期累計はEBITDA及びEBITDAマージン、当第３四半期及び当第３四半期累
             計は調整後EBITDA及び調整後EBITDAマージン
         （注４）当第３四半期及び当第３四半期累計における販促及び人材領域に含まれる子会社の一部のセグメント
             利益はIFRS第16号の適用影響を調整しておらず、当該調整金額は全社／消去に含めていますが、その
             影響は軽微です。
                                     2019年               2020年

                                     ３月期               ３月期
                          （単位）      Q１末    Q２末    Q３末    Q４末    Q１末    Q２末    Q３末
        事業データ
          「HotPepperグルメ」
                           万人    1,905    3,718    6,577    8,850    2,181    4,240    7,295
          ネット予約人数累計（注１）
          「HotPepper      Beauty」
                           万件    2,272    4,719    7,163    9,699    2,782    5,727    8,615
          ネット予約件数累計（注１）
          「Airレジ」登録アカウント数                 万    34.9    36.4    38.1    40.2    42.2    44.9    46.9
          「スタディサプリ」有料会員数
                           万人     55.9    58.6    59.8    61.4    74.1    75.9    76.4
          （注２）
         （注１）キャンセル前予約受付ベース、各連結会計年度期首からの累計数値
         （注２）「スタディサプリ」の小学生、中学生及び高校生向け講座並びに「スタディサプリEnglish」の有料
             会員数の合算値
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      ③  人材派遣事業
       （業績の概況）
         当報告セグメントは、          複数の業界にて人材派遣事業やそれに係るサービスを提供しており、                                国内派遣及び海
        外派遣の２つの事業領域で構成されています。
         国内、海外共にマーケット特性に応じて組織をユニット単位に区分し、権限移譲により、各ユニットがマー
        ケットに最適な戦略を実行することによって、利益の最大化を目指すユニット経営を推進しています。
         当第３四半期における売上収益は                3,203億円     （前年同期比      3.3％減    ）となりました。国内派遣領域において

        は、人手不足が継続する環境を受けて売上収益が伸長しました。海外派遣領域においては、為替影響が売上収
        益に対して112億円のマイナス寄与となったことや、主に欧州における不透明な経済環境の影響により減収とな
        りました。為替によるマイナス影響を控除した場合のセグメント売上収益は前年同期比で0.1％増となりまし
        た。当第３四半期累計売上収益は9,504億円（前年同期累計比3.6％減）となり、為替によるマイナス影響を控
        除した場合の売上収益は前年同期累計比0.4％減となりました。
         当第３四半期におけるセグメント利益（セグメント調整後EBITDA）は                                241億円    （前年同期比      3.9％減    ）となり

        ました。当第３四半期におけるセグメント利益マージンは                           7.5％   となり、前第３四半期の            7.6％   から横這いとな
        りました    。国内派遣領域においては、主に増収による増益となり、セグメント利益マージンは                                       9.3％   （前第３四
        半期は   9.5％   ）となりました。海外派遣領域においては、減益となりましたが、セグメント利益マージンは
        6.0％   （前第３四半期は        6.1％   ）と前年同期比で横這いとなりました。これは主に、コスト管理の強化によるも
        のです。
         当第３四半期累計セグメント利益は                 650億円    （前第３四半期累計比          6.1％減    ）となり、当第３四半期累計利益
        マージンは     6.8％   （前第３四半期累計は           7.0％   ）となりました。欧州を中心とする不透明な経済環境の中、海外
        派遣領域をはじめ当セグメントでは、引き続きユニット経営の強化による生産性改善を通してセグメント利益
        マージンの確保に注力します。
         当報告セグメントの業績及び関連データ等は以下のとおりです。

                                                   （単位：十億円）
                                        前第３四半期     当第３四半期          増減率
                                     増減率
                     前第３四半期      当第３四半期       増減                   増減
                                     （％）
                                          累計     累計         （％）
        売上収益（合計）                331.1      320.3   △10.7    △3.3      986.1      950.4   △35.6     △3.6
          国内派遣領域              140.8      146.5     5.7    4.1     409.0      424.1    15.0     3.7
          海外派遣領域（注１）              190.3      173.7   △16.5    △8.7      577.0      526.3   △50.6     △8.8
        セグメント利益
        （セグメント調整後EBITDA）                25.1      24.1   △0.9    △3.9      69.2      65.0   △4.1    △6.1
        （合計）（注２）
          国内派遣領域（注２）               13.4      13.6    0.2    1.9      36.3      36.9    0.5    1.4
          海外派遣領域（注２）               11.6      10.4   △1.2    △10.6       32.8      28.1   △4.7    △14.3
        セグメント利益マージン
        （セグメント調整後EBITDAマー
                         7.6      7.5  △0.1pt      －      7.0      6.8  △0.2pt      －
        ジン）
        （単位：％）（合計）（注２）
          国内派遣領域（注２）               9.5      9.3  △0.2pt      －      8.9      8.7  △0.2pt      －
          海外派遣領域（注２）               6.1      6.0  △0.1pt      －      5.7      5.4  △0.3pt      －
       （注１）為替影響額を控除した際の海外派遣領域の当第３四半期売上収益は前年同期比2.8％減、前年同期累計比
           は3.2％減
       （注２）前第３四半期及び前第３四半期累計はEBITDA及びEBITDAマージン、当第３四半期及び当第３四半期累計
           は調整後EBITDA及び調整後EBITDAマージン
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     ⅲ  資本の財源及び資金の流動性
        （財務方針）
          当社グループは、借入による資金調達を有効に活用しつつ、国内格付機関による格付を意識した財務の健
         全性を維持することを財務方針としています。更に、資本効率の目安として、投資案件については厳格な基
         準を設けるとともに、ROEで15％の水準を目安に設定しています。株主還元については、安定的かつ継続的な
         配当を行うことを基本として位置づけ、業績の動向と将来の成長投資に必要となる内部留保の充実や財務基
         盤の確立を総合的に勘案した利益還元を行うことを基本方針としています。連結配当性向は、親会社の所有
         者に帰属する当期利益から非経常的な損益等の影響を控除した上で30％程度を目安としています。なお、自
         己株式の取得については、市場環境及び財務状況の見通し等を踏まえ、実施の是非について検討します。
        （資金使途）

          運転資金、法人税の支払い、各事業セグメントにおけるM&A及び資産取得等による外部資源の獲得や設備投
         資、借入の返済及び利息の支払い、配当金の支払い、自己株式の取得等に資金を充当しています。
        （資金調達）

          当社グループの運転資金及び投資資金については、まず営業活動によるキャッシュ・フローで獲得した資
         金を充当することを基本としていますが、資金需要及び金利動向等の調達環境並びに既存の有利子負債の返
         済及び償還時期等を考慮の上、調達規模及び調達手段を適宜判断して外部資金調達を実施する場合がありま
         す。外部資金調達のうち、原則として短期の運転資金については、金融機関からの借入、コマーシャル・
         ペーパー又はその組み合わせ、中長期の運転資金については、金融機関からの借入、社債又はその組み合わ
         せにより調達することとしています。なお、当社は、機動的な資金調達を可能とするため、2,000億円（当第
         ３四半期末における未使用枠2,000億円）を上限とする社債の発行登録を行っています。
         　また、当社グループは、流動性を確保し、運転資金の効率的な調達を行うため金融機関４社と当座貸越契
         約を締結しています。なお、当第３四半期末における当座貸越極度額の合計は1,130億円であり、当該契約に
         基づく借入実行残高はありません。
        （格付）

          当社グループは、格付機関である㈱格付投資情報センター（以下、「R&I」という。）、ムーディーズ・
         ジャパン㈱（以下、「ムーディーズ」という。）及びS&Pグローバル・レーティング・ジャパン㈱（以下、
         「S&P」という。）から長期格付を取得しています。当第３四半期末における格付の状況は、以下のとおりで
         す。
         　・R&I：AA-
         　・ムーディーズ：A3
         　・S&P：A
        （キャッシュマネジメント）

          当社グループ全体の資金効率を最大化するため、法制度上許容され、かつ経済合理性が認められることを
         前提として、主にキャッシュマネジメントシステムを通じたグループファイナンスにより、当社グループ内
         での資金貸借の実施を外部借入よりも優先しています。
        （資金運用）

          当社グループの資金運用は、投機目的で行わず、元本が保証され、安全かつ確実で効率の高い金融商品の
         みで行うこととしています。
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       （連結財政状態の概況）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
                                             　　　　　　（単位：十億円）
                                前年度          当第３四半期
                                                       増減
                             （2019年３月31日）            （2019年12月31日）
        資産合計                          1,748.9            1,989.5         240.6
          流動資産合計                         809.0            793.9       △15.0
          非流動資産合計                         939.9          1,195.6         255.6
        負債合計                           776.7            988.9        212.1

          流動負債合計                         497.5            490.1        △7.4
          非流動負債合計                         279.1            498.7        219.6
        資本合計                           972.2          1,000.6         28.4

          親会社の所有者に帰属する持分合計                         965.7            993.0        27.2
          非支配持分                          6.4            7.6        1.1
       ①  資産

        流動資産は前年度末比          150億円    （ 1.9％）減少      しました。これは主に、営業債権及びその他の債権が                         167億円減少
       したことによるものです。
        非流動資産は前年度末比           2,556億円     （ 27.2％）増加      しました。これは主に、IFRS第16号の適用に伴い使用権資産
       が 2,344億円増加       したことによるものです。
       ②  負債

        流動負債は前年度末比           74億円   （ 1.5％）減少      しました。これは主に、IFRS第16号の適用に伴いリース負債が                             368
       億円増加    した一方、営業債務及びその他の債務が                   84億円   、未払法人所得税が         159億円    、その他の流動負債が          197億
       円減少   したことによるものです。
        非流動負債は前年度末比           2,196億円     （ 78.7％）増加      しました。これは主に、IFRS第16号の適用に伴いリース負債
       が 2,140億円増加       したことによるものです。
       ③  資本

        資本は前年度末比        284億円    （ 2.9％）増加      しました。これは主に、自己株式の取得により資本が                         802億円減少      した
       一方、親会社の所有者に帰属する四半期利益を計上したこと等により利益剰余金が                                      1,186億円増加       したことによる
       ものです。
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       （連結キャッシュ・フローの概況）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
       　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(単位：十億円)
                                前第３四半期            当第３四半期
                                                       増減
                                  累計            累計
        営業活動によるキャッシュ・フロー                           195.7            227.0        31.3
        投資活動によるキャッシュ・フロー                          △180.8            △69.8        110.9
        財務活動によるキャッシュ・フロー                           △55.6           △165.4        △109.8
        現金及び現金同等物に係る換算差額                            5.2          △2.0        △7.2
        現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                           △35.4            △10.2         25.2
        現金及び現金同等物の期首残高                           389.8            402.9        13.0
        現金及び現金同等物の四半期末残高                           354.3            392.6        38.3
       当第３四半期の現金及び現金同等物の残高は、投資活動及び財務活動による支出が営業活動による収入を上回っ

      たため、前年度末比         102億円減少し、        3,926億円     となりました。
       ①  営業活動によるキャッシュ・フロー

        税引前四半期利益        2,297億円     から、加算項目の主なものとして、減価償却費及び償却費                           842億円    、減算項目の主
       なものとして、法人所得税の支払額                 648億円    を計上したことによるものです。
       ②  投資活動によるキャッシュ・フロー

        主に、無形資産の取得による支出               375億円    を計上したことによるものです。
       ③  財務活動によるキャッシュ・フロー

        主に、自己株式の取得による支出               802億円    及び配当金の支払額         491億円    を計上したことによるものです。
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     経営方針
      ⅰ  会社の経営の基本方針
        当社グループには、「私たちは、新しい価値の創造を通じ、社会からの期待に応え、一人ひとりが輝く豊かな世
       界の実現を目指す。」との基本理念と、「Follow                        Your   Heart」というビジョン（目指す世界観）、「まだ、ここ
       にない、出会い。より速く、シンプルに、もっと近くに。」というミッション（果たす役割）、「新しい価値の創
       造」・「個の尊重」・「社会への貢献」というバリューズ（大切にする価値観）があります。
      ⅱ  目標とする経営指標

        当社グループは、長期的な利益成長の実現に向け、M&Aをはじめとした成長に向けた各種投資を機動的かつ積極
       的に実行していきます。その上で、投資と利益成長の適切なバランス及び株式価値の向上を重視しており、主な重
       要経営指標を調整後EBITDA（注１）及び調整後EPS（注２）として、企業価値の最大化を図っていきます。当社グ
       ループは、2020年３月期第１四半期よりIFRS第16号を適用し、会計方針を変更しています。IFRS第16号の適用によ
       り、原則として全てのリース契約について、借手はリース期間にわたり原資産を使用する権利及びリース料を支払
       う義務を、それぞれ使用権資産及びリース負債として認識します。旧基準であるIAS第17号ではオペレーティン
       グ・リースに係るリース料を賃借料として費用計上していましたが、IFRS第16号では使用権資産の減価償却費と
       リース負債に係る利息費用を費用計上します。結果として、IFRS第16号の適用に伴い、賃借料が減少する一方で使
       用権資産の減価償却費が増加し、EBITDAは増加します。そのため当社では、これまでの経営指標との比較可能性を
       考慮して、2020年３月期第１四半期より経営指標をEBITDAから、IFRS第16号の主な影響を除いた調整後EBITDAへと
       変更しています。
         （注１）調整後EBITDA：営業利益＋減価償却費及び償却費（使用権資産の減価償却費を除く）±その他の営業
             収益・費用
         （注２）調整後EPS（調整後１株当たり当期利益）：調整後当期利益（注３）／（期末発行済株式総数－期末
             自己株式数）
         （注３）調整後当期利益：親会社の所有者に帰属する当期利益±調整項目（注４）（非支配持分帰属分を除
             く）±調整項目の一部に係る税金相当額
         （注４）調整項目：企業結合に伴い生じた無形資産の償却額±非経常的な損益
      ⅲ  当社グループを取り巻く経営環境と対処すべき課題、経営戦略

        当社グループでは、急速に変化するインターネット事業環境等に対応し、グローバル市場におけるニーズやビジ
       ネス機会をいち早く捉え、迅速な意思決定の下で、企業価値及び株主価値の最大化に取り組むことが重要と捉えて
       います。このために当社グループは、「HRテクノロジー」、「メディア＆ソリューション」及び「人材派遣」の３
       つの戦略ビジネスユニット（Strategic                   Business     Unit、以下、「SBU」という。）単位で事業価値の拡大に取り組
       んでいます。３つのSBUごとに統括会社を設置する経営体制により、各事業が自律自転する組織体制を構築すると
       同時に、当社が持株会社としての機能の集中と強化を図り、適切なグループガバナンス体制やモニタリング体制等
       を整備することで、更なる企業価値の向上を実現します。
        当社グループは、ユーザー（個人等）やクライアント（企業等）の不満や不便といった「不」の解消と向き合

       い、双方に対して最適なマッチングソリューションを提供しています。日々のマッチング業務を通じて蓄積された
       膨大なデータとテクノロジーを活用することで、マッチングの更なる効率性向上に注力し、ユーザーに対して最適
       な選択肢を提供し、中小企業を中心とするクライアントに対して更なる業務効率化を支援します。特に、2018年グ
       ローバル市場規模を1,500億米ドル以上（注１）と推定する人材マッチング市場において、長期的にテクノロジー
       を駆使してイノベーションを促進し、革新と創造を進めながら、グローバルリーダーとなることを目指します。オ
       ンライン求人広告及び採用ツール市場はグローバルで150億米ドル程度（注２）と推定しており、50億米ドルを超
       える規模のオフライン求人広告市場（注３）がオンライン求人広告市場に流入を続けながら成長すると考えていま
       す。当社グループは、同市場において、Indeed及びGlassdoorを中心とするHRテクノロジー事業を主軸として、オ
       ンライン求人広告及び採用ツール市場でのシェアの拡大と、オフライン求人広告市場からオンライン求人広告市場
       への移行を促進させることで、オンライン求人広告事業の持続的な成長を目指します。また、人材紹介及びエグゼ
       クティブサーチ市場はグローバルで540億米ドル程度（注４）の市場規模であると推定しています。当社グループ
       は、属人的な関係に基づく伝統的なビジネスモデルが占有する同市場において、テクノロジーを活用した「Indeed
       Hire」を導入し、現状の業界水準対比で非常に効率的かつ費用対効果の高い形でサービスを提供することで、同市
       場での成長を目指します。更に、人材派遣市場は、グローバルで800億米ドル程度（注５）と推定しています。当
       社グループは、同市場において人材派遣事業を展開し安定的な収益を上げていますが、中長期的には、テクノロ
       ジーを活用して人材派遣事業の効率化につながるサービスを提供し、既存の事業の枠組みを超えた事業展開の可能
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                                                             四半期報告書
       性を模索していきます。
         （注１）    本項に記載する、求人広告及び採用ツール市場、人材紹介及びエグゼクティブサーチ市場及び人材派

             遣市場それぞれの市場規模に関する当社グループによる推計値の単純合計額
         （注２）    2018年における当社グループがHRテクノロジー事業のサービスを提供している国のオンライン求人広
             告におけるHRテクノロジー事業の売上及び主要な競合他社の売上総額についての外部調査機関のレ
             ポートの数値を当社グループの推計に基づき一部保守的に修正した金額にLinkedInのタレントソ
             リューション事業の売上金額について同社の公表資料から当社グループの推計に基づき保守的に修正
             した値を合算した額
         （注３）    オンライン求人広告及び採用ツール市場の150億米ドル（（注２）をご参照ください。）に、2018年
             における広告市場全体におけるオンライン広告及びオフライン広告（但し、テレビ、映画及びラジオ
             広告等を除く。）の比率（外部調査機関のレポートに基づく。）を乗じた額
         （注４）    Staffing     Industry     Analysts（SIA）,Global            Staffing     Industry     Market    Estimates     and  Forecast:
             May  2019   Updateに基づく2018年の人材紹介及びエグゼクティブサーチ市場の売上金額
         （注５）    SIA,   Global    Staffing     Industry     Market    Estimates     and  Forecast:     May  2019   Updateに基づく2018年
             の人材派遣市場の売上金額4,360億米ドルに、2018年におけるグローバル人材派遣上場企業の売上金
             額上位３社の売上総利益率の加重平均18.3％を適用して算出した額
         （注６）    本項に記載する求人広告及び採用ツール市場、人材紹介及びエグゼクティブサーチ市場及び人材派遣
             市場の市場規模については、（注１）から（注５）に記載のとおり外部の統計資料や公表資料を基礎
             として当社グループが推計したものであり、その正確性にはかかる統計資料や推計に固有の限界があ
             るため、実際の市場規模はかかる推計値と大きく異なる可能性があります。
        事業別の経営戦略は、以下のとおりです。

        HRテクノロジー事業においては、オンライン求人情報専門検索を中心とする人材採用プラットフォーム
       「Indeed」とオンライン求人広告及び企業情報サイト「Glassdoor」の既存事業である求人広告領域において、グ
       ローバルでの更なる拡大を進めます。更に、採用プロセスの効率化に資する様々な新規事業の開発及びM&Aを行
       い、将来の成長を加速させていきます。
        メディア＆ソリューション事業においては、当社グループは、全国的に営業部門を有し、企業クライアントとの
       密接なコミュニケーションにより、特に中小企業等へのサービス提供において強固なポジションを築いており、今
       後は、既存事業の磨きこみに加え、中小企業等のバックオフィス機能に付加価値のあるSaaS機能を提供する事業機
       会があると考えています。各事業分野の市場におけるポジションと既存の企業クライアントをベースとし、当事業
       セグメントが提供するそれぞれのオンラインプラットフォームを「Air                                  BusinessTools」（注）としてより一体化
       し、既存広告事業とのシナジー効果を高めることで、SaaS事業の成長を加速させたいと考えています。これらの取
       組みを通じ、当社グループの創業以来の取組みである、中小企業等の生産性向上に貢献していきます。
        人材派遣事業においては、国内派遣領域では人手不足が継続する市場環境の下で、安定成長を目指します。海外
       派遣領域では、引き続き海外子会社に事業運営ノウハウを導入しながら、調整後EBITDAマージンの継続的な改善に
       取り組みます。
         （注）「Airシリーズ」から名称変更

        なお、当社ホームページにおいて、2019年８月26日付の「当社孫会社への個人情報保護委員会からの勧告等につ

       いて」及び2019年９月６日付の「当社孫会社への東京労働局からの指導について」にてお知らせしましたとおり、
       当社の子会社であり、メディア＆ソリューション事業の統括会社である㈱リクルートの子会社㈱リクルートキャリ
       アが提供していた「リクナビDMPフォロー」サービス（2019年８月４日付で廃止）に関して、個人情報保護委員会
       より勧告と指導を、東京労働局より指導を受けました。                          その後、㈱リクルートと㈱リクルートキャリアは同年12月
       ４日に個人情報保護委員会より、同年12月11日に東京労働局より上記事案に関する追加的な勧告・指導を受けまし
       た。当社グループとして一連             の事態を真摯に受け止め、再発防止・ガバナンス強化に全力で取り組みます。
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    ３  【経営上の重要な契約等】
    　　該当事項はありません。
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    第３   【提出会社の状況】
    １  【株式等の状況】

     (1)  【株式の総数等】
      ①  【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数（株）

                普通株式                                    6,000,000,000
                 計                                   6,000,000,000
      ②  【発行済株式】

                 第３四半期末            提出日現在         上場金融商品取引所

         種類        現在発行数（株）            発行数（株）          名又は登録認可金融               内容
                （2019年12月31日）           （2020年２月14日）            商品取引業協会名
                                       東京証券取引所
       普通株式           1,695,960,030           1,695,960,030                      （注１）
                                       （市場第一部）
         計          1,695,960,030           1,695,960,030            －           －
     （注１）単元株式数は100株です。
     （注２）提出日現在の発行数には、2020年２月１日からこの四半期報告書提出日までの新株予約権の行使により発行
         された株式数は含まれていません。
     (2)  【新株予約権等の状況】

      ①  【ストックオプション制度の内容】
      　　該当事項はありません。　
      ②  【その他の新株予約権等の状況】
        該当事項はありません。　
     (3)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       該当事項はありません。　
     (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】

                 発行済株式       発行済株式       資本金増減額        資本金残高       資本準備金       資本準備金

         年月日         総数増減数        総数残高                      増減額        残高
                  （株）       （株）      （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
      2019年12月31日               －  1,695,960,030             －     40,000         －       －
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     (5)  【大株主の状況】
       当四半期会計期間は第３四半期であるため、記載事項はありません。
     (6)  【議決権の状況】

      ①  【発行済株式】
                                                  2019年12月31日現在
           区分            株式数（株）           議決権の数（個）                 内容
     無議決権株式                     －            －              －
     議決権制限株式（自己株式等）                     －            －              －
     議決権制限株式（その他）                     －            －              －
                     （自己保有株式）
     完全議決権株式（自己株式等）                                 －              －
                     普通株式      46,052,600
     完全議決権株式（その他）                普通株式    1,649,865,300             16,498,653             －
     単元未満株式                普通株式        42,130         －              －
     発行済株式総数                     1,695,960,030            －              －
     総株主の議決権                     －             16,498,653             －
    （注）「完全議決権株式（その他）」欄及び「単元未満株式」欄の普通株式には、役員報酬BIP信託に係る信託口が保有
       する当社株式1,278,700株及び22株が含まれています。
      ②  【自己株式等】
                                                  2019年12月31日現在
                                                     発行済株式
                                 自己名義       他人名義      所有株式数
        所有者の氏名                                             総数に対する
                      所有者の住所           所有株式数       所有株式数        の合計
         又は名称                                            所有株式数
                                 （株）       （株）       （株）
                                                     の割合（％）
     （自己保有株式）
     ㈱リクルートホールディン              東京都中央区銀座８-４-17              46,052,600         －     46,052,600          2.71
     グス
          計              －         46,052,600         －     46,052,600          2.71
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    ２  【役員の状況】
      該当事項はありません。
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    第４   【経理の状況】
    １．要約四半期連結財務諸表の作成方法について

      当社の要約四半期連結財務諸表は、国際会計基準第34号「期中財務報告」（以下、「IAS第34号」という。）に準拠
     して作成しています。当社は、「四半期連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（2007年内閣府令第
     64号。以下、「四半期連結財務諸表規則」という。）第１条の２に掲げる「指定国際会計基準特定会社」の要件を満
     たすことから、同第93条の規定を適用しています。
    ２．監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第３四半期連結会計期間（2019年10月１日から2019年
     12月31日まで）及び第３四半期連結累計期間（2019年４月１日から2019年12月31日まで）に係る要約四半期連結財務
     諸表について、EY新日本有限責任監査法人による四半期レビューを受けています。
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    １  【要約四半期連結財務諸表】
     ①  【要約四半期連結財政状態計算書】
                                                 （単位：百万円）
                                  前年度              当第３四半期
                          注記
                               （2019年３月31日）               （2019年12月31日）
     資産
      流動資産
       現金及び現金同等物                                402,911               392,658
       営業債権及びその他の債権                                340,254               323,503
       その他の金融資産                    12             26,903               44,970
                                       38,938               32,837
       その他の流動資産
      流動資産合計                                 809,007               793,968
      非流動資産

       有形固定資産                                74,566               88,707
       使用権資産                    ３               －            234,433
       のれん                    ５            410,651               414,485
       無形資産                                242,583               231,576
       持分法で会計処理されている投資                                50,557               60,876
       その他の金融資産                    12            127,458               130,156
       繰延税金資産                                27,451               29,396
                                        6,706               5,990
       その他の非流動資産
      非流動資産合計                                 939,975              1,195,623
                                     1,748,982               1,989,591
     資産合計
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                                                             四半期報告書
                                                 （単位：百万円）
                                  前年度              当第３四半期
                          注記
                               （2019年３月31日）               （2019年12月31日）
     負債及び資本
      負債
       流動負債
        営業債務及びその他の債務                               212,193               203,785
        社債及び借入金                   12             24,869               24,622
        リース負債                   ３               －             36,840
        その他の金融負債                   12             1,175                517
        未払法人所得税                               35,327               19,397
        引当金                                4,665               5,332
                                       219,362               199,659
        その他の流動負債
       流動負債合計                                497,594               490,155
       非流動負債

        社債及び借入金                   12            137,212               124,642
        リース負債                   ３               －            214,091
        その他の金融負債                   12             1,334               1,705
        引当金                                8,581               9,328
        退職給付に係る負債                               52,347               54,400
        繰延税金負債                               52,240               64,357
                                       27,420               30,233
        その他の非流動負債
       非流動負債合計                                279,137               498,759
      負債合計                                 776,731               988,914
      資本

       親会社の所有者に帰属する持分
        資本金                               10,000               40,000
        資本剰余金                               49,136               18,904
        利益剰余金                               942,449              1,061,125
        自己株式                   ９            △ 32,378              △ 112,129
                                       △ 3,431              △ 14,832
        その他の資本の構成要素
       親会社の所有者に帰属する持分合計
                                       965,775               993,067
       非支配持分                                 6,475               7,609
      資本合計                                 972,251              1,000,677
                                     1,748,982               1,989,591
     負債及び資本合計
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                                                             四半期報告書
     ②  【要約四半期連結損益計算書】
       【第３四半期累計】
                                                 （単位：百万円）
                                前第３四半期累計               当第３四半期累計
                          注記    （自　2018年４月１日               （自　2019年４月１日
                               至　2018年12月31日）               至　2019年12月31日）
      売上収益                     ７           1,730,437               1,809,716
      売上原価                                 866,449               839,286
      売上総利益
                                       863,987               970,429
      販売費及び一般管理費                                 677,180               756,829

      その他の営業収益                                  8,914               5,605
                                        3,538               6,933
      その他の営業費用
      営業利益
                                       192,183               212,271
      持分法による投資損益（△は損失）                                  2,999               2,146

      持分変動損益（△は損失）                     ８              769              12,099
      金融収益                                  5,965               5,534
                                         374              2,348
      金融費用
      税引前四半期利益
                                       201,542               229,704
                                       54,605               62,040
      法人所得税費用
                                       146,936               167,663
      四半期利益
     四半期利益の帰属

      親会社の所有者                                 146,073               166,534
                                         863              1,129
      非支配持分
                                       146,936               167,663
      四半期利益
     親会社の所有者に帰属する

     １株当たり四半期利益
      基本的１株当たり四半期利益（円）                     11             87.43               99.98
      希薄化後１株当たり四半期利益（円）                     11             87.26               99.80
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       【第３四半期】
                                                 （単位：百万円）
                                 前第３四半期               当第３四半期
                          注記    （自　2018年10月１日               （自　2019年10月１日
                               至　2018年12月31日）               至　2019年12月31日）
      売上収益                     ７            587,097               608,514
                                       290,051               279,700
      売上原価
      売上総利益
                                       297,045               328,814
      販売費及び一般管理費                                 229,801               255,718

      その他の営業収益                                   280               286
                                        1,912               3,770
      その他の営業費用
      営業利益
                                       65,612               69,611
      持分法による投資損益（△は損失）                                  5,240               1,922

      持分変動損益（△は損失）                                   －              △ 147
      金融収益                                  1,818               1,352
                                         179               869
      金融費用
      税引前四半期利益
                                       72,491               71,869
                                       18,751               19,151
      法人所得税費用
                                       53,740               52,717
      四半期利益
     四半期利益の帰属

      親会社の所有者                                 53,388               52,385
                                         351               331
      非支配持分
                                       53,740               52,717
      四半期利益
     親会社の所有者に帰属する

     １株当たり四半期利益
      基本的１株当たり四半期利益（円）                     11             31.95               31.65
      希薄化後１株当たり四半期利益（円）                     11             31.89               31.59
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     ③  【要約四半期連結包括利益計算書】
       【第３四半期累計】
                                                 （単位：百万円）
                                前第３四半期累計               当第３四半期累計
                          注記    （自　2018年４月１日               （自　2019年４月１日
                               至　2018年12月31日）               至　2019年12月31日）
     四半期利益                                  146,936               167,663

     その他の包括利益

      純損益に振替えられることのない項目：
       その他の包括利益を通じて測定する
                                       △ 1,046               1,657
       金融資産の公正価値の純変動
       確定給付型退職給付制度の再測定額                                 △ 101               △ 84
       持分法によるその他の包括利益に
                                        △ 175               △ 95
       対する持分相当額
        小計
                                       △ 1,324               1,477
      純損益にその後に振替えられる
      可能性のある項目：
       在外営業活動体の換算差額                                 △ 345            △ 12,397
       キャッシュ・フロー・ヘッジの
                                         214               125
       公正価値の変動額の有効部分
        小計                                △ 131            △ 12,271
      税引後その他の包括利益                                 △ 1,455              △ 10,793
                                       145,481               156,870
     四半期包括利益
     四半期包括利益の帰属

      親会社の所有者                                 144,486               155,773
                                         994              1,097
      非支配持分
                                       145,481               156,870
      四半期包括利益
                                 36/59











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                                                             四半期報告書
       【第３四半期】
                                                 （単位：百万円）
                                 前第３四半期               当第３四半期
                          注記    （自　2018年10月１日               （自　2019年10月１日
                               至　2018年12月31日）               至　2019年12月31日）
     四半期利益                                  53,740               52,717

     その他の包括利益

      純損益に振替えられることのない項目：
       その他の包括利益を通じて測定する
                                       △ 7,586               6,854
       金融資産の公正価値の純変動
       確定給付型退職給付制度の再測定額                                 △ 101               △ 84
       持分法によるその他の包括利益に
                                        △ 142               △ 50
       対する持分相当額
        小計
                                       △ 7,830               6,719
      純損益にその後に振替えられる
      可能性のある項目：
       在外営業活動体の換算差額                               △ 19,922               13,944
       キャッシュ・フロー・ヘッジの
                                         271               425
       公正価値の変動額の有効部分
        小計                              △ 19,650               14,370
      税引後その他の包括利益                                △ 27,481               21,089
                                       26,258               73,806
     四半期包括利益
     四半期包括利益の帰属

      親会社の所有者                                 25,987               73,421
                                         271               385
      非支配持分
                                       26,258               73,806
      四半期包括利益
                                 37/59











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     ④  【要約四半期連結持分変動計算書】
      前第３四半期累計（自　2018年４月１日　至　2018年12月31日）
                                                  （単位：百万円）
                                親会社の所有者に帰属する持分
                                             その他の資本の構成要素
                                                     キャッシュ・
                                                     フロー・
                注記
                                                在外営業
                                                      ヘッジ
                    資本金     資本剰余金      利益剰余金      自己株式
                                                       の
                                          株式報酬      活動体の
                                                     公正価値の
                                                換算差額
                                                     変動額の
                                                     有効部分
     2018年４月１日残高                10,000      50,115     811,287     △ 32,049      3,723     △ 8,354       881
     会計方針の変更による
                                1,360
     累積的影響額
     会計方針の変更を反映した
                     10,000      50,115     812,647     △ 32,049      3,723     △ 8,354       881
     2018年４月１日残高
     四半期利益                          146,073
                                                  △ 476      214
     その他の包括利益
     四半期包括利益                  －      －    146,073        －      －    △ 476      214
     その他の資本の構成
     要素から利益剰余金
                                △ 1,324
     への振替
     自己株式の取得                      △ 17         △ 1,299
     自己株式の処分                     △ 153           969     △ 815
     配当金           10               △ 42,603
     株式報酬取引                                      1,219
     非支配株主との資本取引                     △ 819
                            16     146
     その他の増減
     所有者との取引額等合計                  －    △ 974    △ 43,780      △ 329      404      －      －
     2018年12月31日残高
                     10,000      49,140     914,940     △ 32,378      4,127     △ 8,830      1,095
                       親会社の所有者に帰属する持分

                      その他の資本の構成要素
                   その他の
                   包括利益を
                注記                          非支配持分      資本合計
                        確定給付型
                    通じて
                                     合計
                         退職給付
                   測定する            合計
                         制度の
                   金融資産の
                         再測定額
                   公正価値の
                    純変動
     2018年４月１日残高                  －      －    △ 3,748     835,605       5,055     840,660
     会計方針の変更による
                                  －    1,360           1,360
     累積的影響額
     会計方針の変更を反映した
                      －      －    △ 3,748     836,965       5,055     842,020
     2018年４月１日残高
     四半期利益                            －    146,073       863    146,936
                    △ 1,222      △ 101    △ 1,586     △ 1,586       130    △ 1,455
     その他の包括利益
     四半期包括利益                △ 1,222      △ 101    △ 1,586     144,486       994    145,481
     その他の資本の構成
     要素から利益剰余金
                     1,222       101     1,324       －           －
     への振替
     自己株式の取得                            －    △ 1,317           △ 1,317
     自己株式の処分                           △ 815       0           0
     配当金           10                 －   △ 42,603           △ 42,603
     株式報酬取引                           1,219      1,219           1,219
     非支配株主との資本取引                            －    △ 819      693     △ 126
                                  －     163     △ 69      93
     その他の増減
     所有者との取引額等合計                1,222       101     1,728    △ 43,356       623    △ 42,732
     2018年12月31日残高
                      －      －    △ 3,606     938,095       6,673     944,769
                                 38/59



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                                                             四半期報告書
      当第３四半期累計（自　2019年４月１日　至　2019年12月31日）
                                                  （単位：百万円）
                                親会社の所有者に帰属する持分
                                             その他の資本の構成要素
                                                     キャッシュ・
                                                     フロー・
                注記
                                                在外営業
                                                      ヘッジ
                    資本金     資本剰余金      利益剰余金      自己株式
                                                       の
                                          株式報酬      活動体の
                                                     公正価値の
                                                換算差額
                                                     変動額の
                                                     有効部分
     2019年４月１日残高                10,000      49,136     942,449     △ 32,378      4,132     △ 8,198       635
     四半期利益                          166,534
                                                △ 12,364       125
     その他の包括利益
     四半期包括利益                  －      －    166,534        －      －   △ 12,364       125
     資本剰余金から
                     30,000     △ 30,000
     資本金への振替
     その他の資本の構成
     要素から利益剰余金                           1,477
     への振替
     自己株式の取得           ９          △ 219         △ 79,999
     自己株式の処分                      △ 2           248     △ 16
     配当金           10               △ 49,269
     株式報酬取引                                       853
     非支配株主との資本取引
                            △ 9    △ 65
     その他の増減
     所有者との取引額等合計                30,000     △ 30,231     △ 47,858     △ 79,750       837      －      －
     2019年12月31日残高
                     40,000      18,904    1,061,125      △ 112,129       4,969    △ 20,563       760
                       親会社の所有者に帰属する持分

                      その他の資本の構成要素
                   その他の
                   包括利益を
                注記                          非支配持分      資本合計
                        確定給付型
                    通じて
                                     合計
                         退職給付
                   測定する            合計
                         制度の
                   金融資産の
                         再測定額
                   公正価値の
                    純変動
     2019年４月１日残高                  －      －    △ 3,431     965,775       6,475     972,251
     四半期利益                            －    166,534       1,129     167,663
                     1,561      △ 84   △ 10,761     △ 10,761       △ 32   △ 10,793
     その他の包括利益
     四半期包括利益                1,561      △ 84   △ 10,761     155,773       1,097     156,870
     資本剰余金から
                                  －      －           －
     資本金への振替
     その他の資本の構成
     要素から利益剰余金               △ 1,561       84    △ 1,477       －           －
     への振替
     自己株式の取得           ９                 －   △ 80,219           △ 80,219
     自己株式の処分                           △ 16     229           229
     配当金           10                 －   △ 49,269           △ 49,269
     株式報酬取引                            853      853           853
     非支配株主との資本取引                            －      －     △ 0     △ 0
                                  －     △ 74      37     △ 36
     その他の増減
     所有者との取引額等合計                △ 1,561       84    △ 640   △ 128,481        37   △ 128,444
     2019年12月31日残高
                      －      －   △ 14,832     993,067       7,609    1,000,677
                                 39/59





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                                                             四半期報告書
     ⑤  【要約四半期連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                 （単位：百万円）
                                前第３四半期累計               当第３四半期累計
                          注記    （自　2018年４月１日               （自　2019年４月１日
                               至　2018年12月31日）               至　2019年12月31日）
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税引前四半期利益                                 201,542               229,704
       減価償却費及び償却費                                53,328               84,273
       子会社株式売却益                                △ 7,435              △ 3,303
       持分変動利益                    ８             △ 769            △ 12,099
       営業債権及びその他の債権の増減                                13,257               14,660
       営業債務及びその他の債務の増減                               △ 24,244               △ 6,050
                                      △ 14,437              △ 17,792
       その他の増減
      小計
                                       221,241               289,392
       利息及び配当金の受取額                                 5,175               4,912
       利息の支払額                                 △ 280             △ 2,311
                                      △ 30,375              △ 64,897
       法人所得税の支払額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 195,761               227,096
     投資活動によるキャッシュ・フロー

       有形固定資産の取得による支出                               △ 18,999              △ 25,600
       無形資産の取得による支出                               △ 35,558              △ 37,505
       子会社の取得による支出                    ５           △ 126,847               △ 10,778
       子会社の売却による収入                                 8,041               3,413
                                       △ 7,475                597
       その他
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                △ 180,840               △ 69,875
     財務活動によるキャッシュ・フロー

       長期借入金の返済による支出                               △ 12,478              △ 12,478
       リース負債の返済による支出                                  －            △ 25,064
       自己株式の取得による支出                    ９            △ 1,317              △ 80,219
       配当金の支払額                    10            △ 42,536              △ 49,193
                                         721              1,527
       その他
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                △ 55,611              △ 165,428
     現金及び現金同等物に係る換算差額                                   5,223              △ 2,045

     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                 △ 35,467              △ 10,253
                                       389,822               402,911
     現金及び現金同等物の期首残高
                                       354,355               392,658
     現金及び現金同等物の四半期末残高
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                                                             四半期報告書
    【要約四半期連結財務諸表注記】
    １．報告企業
      ㈱リクルートホールディングス（以下、「当社」という。）は日本の会社法に基づいて設立された株式会社であ
     り、日本に所在する企業です。当社の登記されている本社及び主要な事業所の住所は、ホームページ
     （https://recruit-holdings.co.jp/）で開示しています。当社及びその子会社（以下、「当社グループ」という。）
     の事業内容及び主要な活動は、「６．事業セグメント」に記載しています。
      当社の2019年12月31日に終了する第３四半期の要約四半期連結財務諸表は、2020年２月14日に代表取締役社長兼
     CEO　峰岸     真澄及び取締役兼専務執行役員兼CFO　佐川                     恵一によって承認されています。
    ２．作成の基礎

     (1)  要約四半期連結財務諸表がIFRSに準拠している旨
       当社の要約四半期連結財務諸表は、IAS第34号に準拠して作成しています。当社は、四半期連結財務諸表規則第１
      条の２の「指定国際会計基準特定会社」の要件を満たすことから、四半期連結財務諸表規則第93条の規定を適用し
      ています。なお、要約四半期連結財務諸表は、年度の連結財務諸表で要求されるすべての情報が含まれていないた
      め、前年度の連結財務諸表とあわせて利用されるべきものです。
     (2)  測定の基礎

       当社の要約四半期連結財務諸表は、公正価値で測定している金融商品等を除き、取得原価を基礎として作成して
      います。
     (3)  機能通貨及び表示通貨

       当社の要約四半期連結財務諸表は、当社の機能通貨である日本円で表示しており、百万円未満の端数を切り捨て
      ています。　
                                 41/59












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                                                             四半期報告書
    ３．重要な会計方針
      本要約四半期連結財務諸表において適用する重要な会計方針は、以下を除き、前年度に係る連結財務諸表において
     適用した会計方針と同様です。 
     （会計方針の変更）
      当社グループは、第１四半期よりIFRS第16号「リース」（2016年１月公表）（以下、「IFRS第16号」という。）を
     適用しています。
      IFRS第16号の適用にあたっては、経過措置として認められているIFRS第16号の適用開始の累積的影響を適用開始日
     に認識する方法を採用しています。
      当社グループでは、契約開始時に、その契約がリースであるか否か又はその契約にリースが含まれているか否かを

     契約の実質を基に判断しています。
      リース負債はリース開始日より認識し、リースの計算利子率が容易に算定できない場合には、残存リース料を借手
     の追加借入利子率を用いて算定した割引現在価値で測定しています。開始日後においては、リース負債に係る金利
     や、支払われたリース料を反映するようにリース負債の帳簿価額を増減し、リースの条件変更等に伴って必要に応じ
     て再測定しています。また、リース期間については、リースの解約不能期間にリース期間を延長するオプション（当
     該オプションを行使することが合理的に確実である場合）及び解約するオプション（当該オプションを行使しないこ
     とが合理的に確実である場合）を考慮し決定しています。
      使用権資産の測定には原価モデルを採用し、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した金額で測
     定しています。取得価額には、リースの開始日におけるリース負債の当初測定額に前払リース料等を調整し、リース
     契約に基づき要求される原状回復義務等のコストを含めています。また、使用権資産に係る減価償却費は、リース期
     間にわたり定額法により算定しています。
      なお、少額資産のリースについては、使用権資産及びリース負債を認識しないことを選択しています。
      IFRS第16号への移行に際しては、契約がリース又はリースを含んだものであるかどうかについては、IFRS第16号C３

     項の実務上の便法を選択し、IAS第17号「リース」（以下、「IAS第17号」という。）及びIFRIC第４号「契約にリース
     が含まれているか否かの判断」の下での判断を引き継いでいます。
      適用開始日現在の要約四半期連結財政状態計算書に認識されているリース負債に適用している借手の追加借入利子
     率の加重平均は1.0％です。
      前年度末現在でIAS第17号を適用して開示したオペレーティング・リース契約と要約四半期連結財政状態計算書に認
     識した適用開始日現在のリース負債の調整表は以下のとおりです。
                                                   （単位：百万円）
       2019年３月31日現在で開示したオペレーティング・リース契約                                                 124,127
       適用開始日現在の追加借入利子率を用いて割り引いた金額                                                 121,310
        行使することが合理的に確実な延長オプション等による影響                                                143,133
        リース開始日未到来のリース契約（注）                                               △20,951
       2019年４月１日現在のリース負債                                                 243,492
      （注）2019年３月31日現在においてリース契約は締結しているが、開始していないリース契約を記載しています。
      また、適用開始日において要約四半期連結財政状態計算書に認識した使用権資産は234,482百万円です。

      なお、当社グループは、IFRS第16号を適用するに当たり、以下の実務上の便法を使用しています。

      ・特性が合理的に類似したリースのポートフォリオに単一の割引率を適用
      ・減損レビューを実施することの代替として、リースが適用開始日直前においてIAS第37号「引当金、偶発負債及び
       偶発資産」を適用して不利であるかどうかの評価に依拠
      ・当初直接コストを適用開始日現在の使用権資産の測定から除外
      ・延長又は解約オプションが含まれている契約について、リース期間を算定する際等に、事後的判断を使用
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     （表示方法の変更）
      （要約四半期連結損益計算書関係）
        前第３四半期累計において「金融収益」に含めて表示していた持分変動利益は、金額的重要性が増したため、
       当第３四半期累計においては「持分変動損益」として独立掲記しています。この表示方法の変更を反映させるた
       め、前第３四半期累計において「金融収益」に含めて表示していた                               769  百万円は「持分変動損益」として組み替え
       ています。
      （要約四半期連結キャッシュ・フロー計算書関係）

        前第３四半期累計において「営業活動によるキャッシュ・フロー」の「その他の増減」に含めて表示していた
       持分変動利益は、金額的重要性が増したため、当第３四半期累計においては「持分変動利益」として独立掲記し
       ています。この表示方法の変更を反映させるため、前第３四半期累計において                                     「営業活動によるキャッシュ・フ
       ロー」の「その他の増減」に含めて表示していた                       769  百万円は「持分変動利益」として組み替えています。
    ４．重要な会計上の判断、会計上の見積り及び仮定

      要約四半期連結財務諸表の作成において、経営者は、会計方針の適用並びに資産、負債、収益及び費用の報告額に
     影響を及ぼす判断、会計上の見積り及び仮定の設定を行っています。見積り及び仮定は、過去の実績や状況に応じ合
     理的だと考えられる様々な要因に基づく経営者の最善の判断に基づいています。しかし実際の結果は、その性質上、
     見積り及び仮定と異なることがあり、将来の不確実な経済条件の変動による影響を受けて、翌四半期以降の要約四半
     期連結財務諸表において認識する金額に重要な影響を与える可能性があります。
      見積り及びその基礎となる仮定は継続して見直しています。これらの見積りの見直しによる影響は、当該見積りを
     見直した期間及び将来の期間において認識しています。
      要約四半期連結財務諸表における重要な会計上の見積り及び仮定は、前年度に係る連結財務諸表と同様です。
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    ５．企業結合等
     前第３四半期累計（自　2018年４月１日　至　2018年12月31日）
     Glassdoor,      Inc.の株式取得について
      (1)  被取得企業の名称及び説明
        被取得企業の名称：Glassdoor,               Inc.（以下、「Glassdoor」という。）
        被取得企業の事業の内容：オンライン求人広告及び企業情報サイト運営
      (2)  取得日

        2018年６月21日
      (3)  取得した議決権付資本持分の割合

        100％
      (4)  企業結合の主な理由

        当社は中期的に、米国及びグローバル市場においてIndeedの既存事業の拡大とM&Aを通じてHRテクノロジー事業
       を積極的に拡大する戦略を掲げています。この成長戦略に沿って、企業レビュー情報等の膨大なデータベースを
       公開し求人企業の透明性を高めてきたGlassdoorとオンライン求人情報専門検索を中心とする人材採用プラット
       フォームであるIndeedが協働することで、求職者と求人企業が各々直面している様々な問題を解決し、更なる成
       長を実現する事業機会を創出したいと考えています。当社は、オンライン求人検索、求職者と求人企業のマッチ
       ング、そして求職者による求人企業の口コミ情報によって、求職者の仕事探しと企業の求人活動を更に強力にサ
       ポートし、オンラインHR領域におけるポジションを確固たるものにしていきます。
      (5)  被取得企業の支配を獲得した方法

        現金を対価とする株式取得
      (6)  認識したのれんの構成要因

        今後の事業展開によって期待される将来の超過収益力及び既存のHRテクノロジー事業とのシナジーから発生し
       たものです。
      (7)  取得対価及びその内訳

                                                 （単位：百万円）
                    対価                         金額
         現金及び現金同等物                                             143,045
         合計                                             143,045
        （注）取得対価は1,295百万米ドルを取得日の直物為替レートで換算した金額であり、Glassdoorの保有純現金
           の調整等を含んでいます。
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      (8)  取得日における資産・負債の公正価値及びのれん
                                                  （単位：百万円）
                    科目                         金額
         流動資産（注１）                                              20,705
         非流動資産（注２）                                              32,101
         資産合計                                              52,807
         流動負債（注３）                                              8,575
         非流動負債                                              1,014
         負債合計                                              9,590
         資本合計                                              43,217
         のれん                                              99,828
         合計                                             143,045
        第１四半期において取得対価の配分が完了しています。なお、前年度の連結財務諸表については、資産・負債
        の公正価値及びのれんの変動額に重要性がないため、遡及修正していません。
        （注１）現金及び現金同等物16,197百万円が含まれています。また、取得した営業債権の公正価値は3,378百万
            円です。
        （注２）無形資産が含まれています。無形資産の内訳は、以下のとおりです。
                                                 （単位：百万円）
                    科目                         金額
                                                      14,466
         顧客関連資産
                                                       9,000
         商標権
                                                       6,106
         その他
                                                      29,573
         合計
        （注３）繰延収益5,980百万円が含まれています。
      (9)  取得関連費用

        当該企業結合に係る取得関連費用は1,193百万円であり、要約四半期連結損益計算書の「販売費及び一般管理
       費」に計上しています。
     当第３四半期累計（自　2019年４月１日　至　2019年12月31日）

      当第３四半期累計に生じた重要な企業結合等はありません。
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    ６．事業セグメント
     (1)  報告セグメントの概要
       当社グループの事業セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締
      役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているセグメントで
      す。
       当社グループは、事業の種類別に「HRテクノロジー事業」、「メディア＆ソリューション事業」及び「人材派遣
      事業」の３つを事業セグメントとしており、報告セグメントもこれらと同一です。
       HRテクノロジー事業は、オンライン求人情報専門検索を中心とする人材採用プラットフォーム「Indeed」、オン
      ライン求人広告サイト「Glassdoor」及びこれらに関連する事業で構成されています。
       メディア＆ソリューション事業は、販促領域及び人材領域の２つの事業領域で構成されています。
       人材派遣事業は、国内派遣及び海外派遣の２つの事業領域で構成されています。
     (2)  報告セグメントに関する情報

       報告セグメントの利益は従来EBITDA（営業利益＋減価償却費及び償却費±その他の営業収益・費用）でしたが、
      これまでの経営指標との比較可能性を考慮して、第１四半期より報告セグメントの利益又は損失の算定方法の変更
      を行っています。
       変更後の報告セグメントの利益は調整後EBITDA（営業利益＋減価償却費及び償却費（使用権資産の減価償却費を
      除く）±その他の営業収益・費用）です。
       全社／消去のセグメント利益には、各報告セグメントに配分していない全社費用が含まれています。全社費用
      は、主にセグメントに帰属しない一般管理費です。セグメント間の内部売上収益又は振替高は市場実勢価格に基づ
      いています。なお、セグメント資産は、算定していないため、記載を省略しています。
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                                                             四半期報告書
     　前第３四半期累計（自　2018年４月１日　至　2018年12月31日）
                                                  （単位：百万円）
                            報告セグメント
                                              全社／消去        連結
                   HRテクノロ      メディア＆ソ
                                 人材派遣        合計
                    ジー     リューション
     売上収益
      外部顧客からの
                    232,580       522,951       974,905      1,730,437          －   1,730,437
      売上収益
      セグメント間の内部
                     4,320       4,745      11,210       20,276      △ 20,276         －
      売上収益又は振替高
     合計                236,900       527,697       986,115      1,750,713       △ 20,276     1,730,437
     セグメント利益又は
                     36,868      140,132       69,262      246,262       △ 6,126      240,136
     セグメント損失（△）
      減価償却費及び償却費                                                  53,328
      その他の営業収益                                                  8,914
      その他の営業費用                                                  3,538
     営業利益                                                  192,183
      持分法による
                                                        2,999
      投資損益（△は損失）
      持分変動損益
                                                         769
      （△は損失）
      金融収益                                                  5,965
      金融費用                                                   374
     税引前四半期利益                                                  201,542
     　当第３四半期累計（自　2019年４月１日　至　2019年12月31日）

                                                  （単位：百万円）
                            報告セグメント
                                              全社／消去        連結
                   HRテクノロ      メディア＆ソ
                                 人材派遣        合計
                    ジー     リューション
     売上収益
      外部顧客からの
                    313,337       557,747       938,631      1,809,716          －   1,809,716
      売上収益
      セグメント間の内部
                     5,237       5,281      11,849       22,369      △ 22,369         －
      売上収益又は振替高
     合計                318,574       563,029       950,481      1,832,085       △ 22,369     1,809,716
     セグメント利益又は
                     62,868      148,646       65,070      276,586       △ 6,692      269,893
     セグメント損失（△）
      減価償却費及び償却費
                                                       56,293
      （注）
      その他の営業収益                                                  5,605
      その他の営業費用                                                  6,933
     営業利益                                                  212,271
      持分法による
                                                        2,146
      投資損益（△は損失）
      持分変動損益
                                                       12,099
      （△は損失）
      金融収益                                                  5,534
      金融費用                                                  2,348
     税引前四半期利益                                                  229,704
    （注）減価償却費及び償却費は、使用権資産の減価償却費を除いた金額です。
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     　前第３四半期（自　2018年10月１日　至　2018年12月31日）
                                                  （単位：百万円）
                            報告セグメント
                                              全社／消去        連結
                   HRテクノロ      メディア＆ソ
                                 人材派遣        合計
                    ジー     リューション
     売上収益
      外部顧客からの
                     83,492      176,479       327,126       587,097         －    587,097
      売上収益
      セグメント間の内部
                     1,694       1,777       4,026       7,497      △ 7,497        －
      売上収益又は振替高
     合計                85,186      178,256       331,152       594,595       △ 7,497      587,097
     セグメント利益又は
                     13,103       48,686       25,100       86,890      △ 2,001      84,889
     セグメント損失（△）
      減価償却費及び償却費                                                  17,645
      その他の営業収益                                                   280
      その他の営業費用                                                  1,912
     営業利益                                                   65,612
      持分法による
                                                        5,240
      投資損益（△は損失）
      持分変動損益
                                                         －
      （△は損失）
      金融収益                                                  1,818
      金融費用                                                   179
     税引前四半期利益                                                   72,491
     　当第３四半期（自　2019年10月１日　至　2019年12月31日）

                                                  （単位：百万円）
                            報告セグメント
                                              全社／消去        連結
                   HRテクノロ      メディア＆ソ
                                 人材派遣        合計
                    ジー     リューション
     売上収益
      外部顧客からの
                    109,215       182,803       316,495       608,514         －    608,514
      売上収益
      セグメント間の内部
                      341      2,009       3,880       6,232      △ 6,232        －
      売上収益又は振替高
     合計                109,557       184,812       320,375       614,746       △ 6,232      608,514
     セグメント利益又は
                     19,118       50,552       24,113       93,784      △ 1,648      92,135
     セグメント損失（△）
      減価償却費及び償却費
                                                       19,040
      （注）
      その他の営業収益                                                   286
      その他の営業費用                                                  3,770
     営業利益                                                   69,611
      持分法による
                                                        1,922
      投資損益（△は損失）
      持分変動損益
                                                        △ 147
      （△は損失）
      金融収益                                                  1,352
      金融費用                                                   869
     税引前四半期利益                                                   71,869
    （注）減価償却費及び償却費は、使用権資産の減価償却費を除いた金額です。
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    ７．売上収益
      分解した収益とセグメント収益の関連
       主要な財・サービスのライン及びセグメント収益の関連は以下のとおりです。
                                                （単位：百万円）
                            前第３四半期累計                当第３四半期累計
                           （自　2018年４月１日                （自　2019年４月１日
                            至　2018年12月31日）                至　2019年12月31日）
        HRテクノロジー                             236,900                318,574
        メディア＆ソリューション                             527,697                563,029
         販促領域                            295,256                325,535
          住宅分野                           76,039                82,763
          結婚分野                           41,933                39,812
          旅行分野                           46,719                56,595
          飲食分野                           28,791                29,368
          美容分野                           53,376                60,446
          その他                           48,395                56,548
         人材領域                            230,229                234,983
          国内人材募集分野                           205,748                207,831
          その他                           24,480                27,152
         全社／消去
                                      2,211                2,510
         （メディア＆ソリューション）
        人材派遣                             986,115                950,481
         国内派遣領域                            409,056                424,121
         海外派遣領域                            577,059                526,360
        全社／消去                            △20,276                △22,369
               合計                     1,730,437                1,809,716
                                                （単位：百万円）

                             前第３四半期                当第３四半期
                           （自　2018年10月１日                （自　2019年10月１日
                            至　2018年12月31日）                至　2019年12月31日）
        HRテクノロジー                             85,186                109,557
        メディア＆ソリューション                             178,256                184,812
         販促領域                            100,793                109,168
          住宅分野                           26,568                28,421
          結婚分野                           14,164                13,355
          旅行分野                           15,023                17,703
          飲食分野                           10,287                10,484
          美容分野                           18,357                20,784
          その他                           16,391                18,418
         人材領域                            76,730                74,600
          国内人材募集分野                           69,020                65,875
          その他                            7,709                8,724
         全社／消去
                                       732               1,043
         （メディア＆ソリューション）
        人材派遣                             331,152                320,375
         国内派遣領域                            140,826                146,590
         海外派遣領域                            190,325                173,785
        全社／消去                             △7,497                △6,232
               合計                      587,097                608,514
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                                                             四半期報告書
       当社グループはHRテクノロジー事業、メディア＆ソリューション事業及び人材派遣事業の３つの事業を当社の取
      締役会が経営資源の配分の決定及び業績を評価するために定期的に検討を行う対象としていることから、これら３
      事業で売上収益を計上しています。
       これらの事業から生じる収益は顧客との契約に従い計上しており、売上収益に含まれる変動対価等の金額に重要
      性はありません。
       また、約束した対価の金額に含まれている重要な金融要素はありません。
       (1)  HRテクノロジー事業

        オンライン求人情報専門検索サイト、オンライン求人広告サイト及び企業情報サイトを運営し、ユーザー（個
       人等）の求職活動及び顧客の求人活動を支援するサービスを提供することで、顧客より対価を得ています。オン
       ライン求人情報専門検索サイトにおいて、顧客は有料広告を出稿し、ユーザーが有料広告を通じて当該顧客の求
       人情報にアクセスした時点で当該履行義務は充足されるため、同時点で収益を認識しています。
       (2)  メディア＆ソリューション事業

        販促領域
         住宅、結婚、旅行、飲食及び美容等に関する情報を、当社グループが運営するインターネットサイトや情報
        誌に掲載し、サービス利用・商品購入を検討する個人へ提供することで、顧客より広告掲載料を得ています。
         インターネットサイトへの広告掲載については、期間保証型の広告サービスについて、契約で定められた期
        間に渡り、広告を掲示する義務を負っています。当該履行義務は時の経過につれて充足されるため、当該契約
        期間に応じて均等按分し収益を認識しています。
         情報誌への広告掲載サービスについては、契約に基づき顧客に対し、掲載期間を定めない広告関連サービス
        を提供しており、特定の紙面に広告を掲載する義務を負っています。そのため、情報誌の発売日（発行日）に
        おいて、広告が掲載された情報誌が店頭に陳列され、消費者が購入・閲覧可能、もしくは読者に情報誌が到着
        した時点が履行義務の充足時点となると判断し、同時点で収益を認識しています。
        人材領域

         当社グループは、社員の中途採用を希望する顧客に対し、求める人材要件を整理した上で、職務経歴・スキ
        ル・志向の合った候補者を選定し、転職希望者を紹介する人材紹介サービスを提供しています。
         当社グループは、紹介した転職希望者の入社をもって、顧客から紹介料を得ています。人材紹介サービスに
        ついては、契約に基づき個々の採用の成立に関するサービスの提供を行う義務を負っています。当該履行義務
        は、個々の入社時点で充足されるため、同時点で収益を認識しています。
         また、新卒社員・中途社員等の採用を希望する顧客に対して、当社グループが運営するインターネットサイ
        トや情報誌への広告掲載により募集から採用までの活動を支援することで、顧客より広告掲載料を得ていま
        す。
         インターネットサイトへの広告掲載については、期間保証型の広告サービスについて、契約で定められた期
        間に渡り、広告を掲示する義務を負っています。当該履行義務は時の経過につれて充足されるため、当該契約
        期間に応じて均等按分し収益を認識しています。
         情報誌への広告掲載サービスについては、契約に基づき顧客に対し、掲載期間を定めない広告関連サービス
        を提供しており、特定の紙面に広告を掲載する義務を負っています。
         そのため、情報誌の発売日（発行日）において、広告が掲載された情報誌が店頭に陳列され、消費者が購
        入・閲覧可能、もしくは読者に情報誌が到着した時点が履行義務の充足時点となると判断し、同時点で収益を
        認識しています。
         複数サービスのセット販売や複数回掲載のセット販売については、契約開始時に履行義務の基礎となるそれ
        ぞれのサービスの独立販売価格を算定し、取引価格をその独立販売価格の比率でそれぞれの履行義務に配分し
        ています。
         値引きについては、独立販売価格の比率でそれぞれの履行義務に配分しています。
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       (3)  人材派遣事業
        当社グループは、事務職、製造業務・軽作業、各種専門職等の人材を顧客に派遣する人材派遣サービスを提供
       しています。人材派遣サービスについては、契約に基づき労働力を提供する義務を負っています。当該履行義務
       は、派遣社員による労働力の提供に応じて充足されると判断し、派遣社員の派遣期間における稼動実績に応じて
       収益を認識しています。
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    ８．持分変動損益
      持分法適用会社である51job,              Inc.において、同社が発行した転換社債が第１四半期に権利行使された結果、当社の
     同社に対する持分が変動したこと等によるものです。
    ９．資本金及びその他の資本項目

     当第３四半期累計（自　2019年４月１日　至　2019年12月31日）
      自己株式の取得
        当社は、2019年８月28日開催の取締役会決議に基づき、2019年９月19日から2019年11月29日を取得期間とする
       自己株式の取得を行いました。
        これにより、当第３四半期累計において、自己株式が79,999百万円（22,259,600株）増加しました。なお、上
       記の取得をもちまして、2019年８月28日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は終了しました。
    10．配当金

      配当金の支払額は以下のとおりです。
      前第３四半期累計（自            2018年４月１日         至   2018年12月31日）
                        配当金の総額        １株当たり配当額
        決議        株式の種類                           基準日        効力発生日
                         （百万円）          （円）
      2018年５月15日
                 普通株式           20,060          12.0   2018年３月31日         2018年６月20日
       取締役会
       （注１）
      2018年11月13日
                 普通株式           22,574          13.5   2018年９月30日         2018年12月10日
       取締役会
       （注２）
     （注１）配当金の総額には、役員報酬BIP信託が所有する当社株式に対する配当金13百万円が含まれています。
     （注２）配当金の総額には、役員報酬BIP信託が所有する当社株式に対する配当金17百万円が含まれています。
      当第３四半期累計（自            2019年４月１日         至   2019年12月31日）

                        配当金の総額        １株当たり配当額
        決議        株式の種類                           基準日        効力発生日
                         （百万円）          （円）
      2019年５月14日
       取締役会         普通株式           24,246          14.5   2019年３月31日         2019年６月20日
       （注１）
      2019年11月13日
                 普通株式           25,062          15.0   2019年９月30日         2019年12月９日
       取締役会
       （注２）
     （注１）配当金の総額には、役員報酬BIP信託が所有する当社株式に対する配当金19百万円が含まれています。
     （注２）配当金の総額には、役員報酬BIP信託が所有する当社株式に対する配当金19百万円が含まれています。
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    11．１株当たり利益
      （第３四半期累計）
     (1)  基本的１株当たり四半期利益の金額及び算定上の基礎は以下のとおりです。
                                前第３四半期累計              当第３四半期累計
                               （自　2018年４月１日              （自　2019年４月１日
                                至　2018年12月31日）              至　2019年12月31日）
     基本的１株当たり四半期利益（円）                                    87.43              99.98
     （算定上の基礎）
      親会社の所有者に帰属する四半期利益（百万円）                                  146,073              166,534
       親会社の普通株主に帰属しない金額（百万円）                                   －              －
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用
                                       146,073              166,534
      する四半期利益（百万円）
      普通株式の加重平均株式数（千株）                                 1,670,832              1,665,612
     (2)  希薄化後１株当たり四半期利益の金額及び算定上の基礎は以下のとおりです。

                                前第３四半期累計              当第３四半期累計
                               （自　2018年４月１日              （自　2019年４月１日
                                至　2018年12月31日）              至　2019年12月31日）
     希薄化後１株当たり四半期利益（円）                                    87.26              99.80
     （算定上の基礎）
     希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する四
     半期利益
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用する四
                                       146,073              166,534
      半期利益（百万円）
       四半期利益調整額（百万円）                                   －              －
      希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する
                                       146,073              166,534
      四半期利益（百万円）
     希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する普
     通株式の加重平均株式数
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用する普
                                      1,670,832              1,665,612
      通株式の加重平均株式数（千株）
       希薄化性潜在普通株式の影響（千株）                                  3,165              3,140
      希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する
                                      1,673,997              1,668,753
      普通株式の加重平均株式数（千株）
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      （第３四半期）
     (1)  基本的１株当たり四半期利益の金額及び算定上の基礎は以下のとおりです。
                                 前第３四半期              当第３四半期
                               （自　2018年10月１日              （自　2019年10月１日
                                至　2018年12月31日）              至　2019年12月31日）
     基本的１株当たり四半期利益（円）                                    31.95              31.65
     （算定上の基礎）
      親会社の所有者に帰属する四半期利益（百万円）                                  53,388              52,385
       親会社の普通株主に帰属しない金額（百万円）                                   －              －
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用
                                        53,388              52,385
      する四半期利益(百万円）
      普通株式の加重平均株式数（千株）                                 1,670,825              1,655,309
     (2)  希薄化後１株当たり四半期利益の金額及び算定上の基礎は以下のとおりです。

                                 前第３四半期              当第３四半期
                               （自　2018年10月１日              （自　2019年10月１日
                                至　2018年12月31日）              至　2019年12月31日）
     希薄化後１株当たり四半期利益（円）                                    31.89              31.59
     （算定上の基礎）
     希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する四
     半期利益
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用する四
                                        53,388              52,385
      半期利益（百万円）
       四半期利益調整額（百万円）                                   －              －
      希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する
                                        53,388              52,385
      四半期利益（百万円）
     希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する普
     通株式の加重平均株式数
      基本的１株当たり四半期利益の計算に使用する普
                                      1,670,825              1,655,309
      通株式の加重平均株式数（千株）
       希薄化性潜在普通株式の影響（千株）                                  3,171              3,116
      希薄化後１株当たり四半期利益の計算に使用する
                                      1,673,996              1,658,426
      普通株式の加重平均株式数（千株）
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    12．公正価値測定
     (1)  公正価値の測定方法
       資産
        現金及び現金同等物、営業債権及びその他の債権については、短期間で決済されるものであり、帳簿価額が公
       正価値に近似しています。
        その他の金融資産の公正価値は以下を除き、資産の残存期間及び信用リスクを加味した利率で割り引いた現在
       価値により算定しており、帳簿価額は公正価値に近似しています。
       ①  資本性金融資産

         資本性金融資産のうち活発な市場が存在する銘柄の公正価値は、市場価格に基づいて算定しています。活発な
        市場が存在しない銘柄の公正価値は、主に割引キャッシュ・フロー法に基づく評価技法及び知識のある自発的な
        当事者間での最近の独立第三者間取引の利用に基づく評価技法を用いて評価しています。
       ②  デリバティブ資産

         デリバティブ資産の公正価値は、取引金融機関から提示された価格に基づいて算定しています。
       負債

        営業債務及びその他の債務、短期借入金については、短期間で決済されるものであり、帳簿価額が公正価値に
       近似しています。
        長期借入金の公正価値は、元利金の合計額を、新規に同様に借入を行った場合に想定される利率で割り引いた
       現在価値により算定しています。
        社債の公正価値は、市場価格を参照して算定しています。
        その他の金融負債の公正価値は以下を除き、負債の残存期間及び信用リスクを加味した利率で割り引いた現在
       価値により算定しており、帳簿価額は公正価値に近似しています。
       ①  デリバティブ負債

         デリバティブ負債の公正価値は、取引金融機関から提示された価格に基づいて算定しています。
     (2)  公正価値ヒエラルキー

       当社グループにおける公正価値の測定レベルは、市場における観察可能性に応じて次の３つに区分しています。
        レベル１：活発に取引される市場で公表価格により測定された公正価値
        レベル２：レベル１以外の、観察可能な価格を直接、又は間接的に使用して算定された公正価値
        レベル３：観察不能なインプットを含む評価技法から算定された公正価値
       公正価値測定に複数のインプットを使用している場合には、その公正価値測定の全体において重要な最も低いレ

      ベルのインプットに基づいて公正価値のレベルを決定しています。
       前年度及び当第３四半期累計においてレベル１、２及び３の間の重要な振替はありません。なお、当社グループ
      は、各ヒエラルキー間の振替を、振替を生じさせた事象が発生した報告期間の末日において認識しています。
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       ①  経常的に公正価値で測定する金融資産及び金融負債のレベル別の内訳
         金融商品の公正価値ヒエラルキーのレベル別の内訳は、以下のとおりです。
        前年度    （2019年３月31日）

                                                  （単位：百万円）
                      帳簿価額          レベル１          レベル２          レベル３
     金融資産
     資本性金融資産                    93,996          64,830            －        29,166
     デリバティブ資産                       －          －          －          －
        金融資産合計                 93,996          64,830            －        29,166
     金融負債
     デリバティブ負債                      289          －         289          －
        金融負債合計                  289          －         289          －
        当第３四半期       （2019年12月31日）

                                                  （単位：百万円）
                      帳簿価額          レベル１          レベル２          レベル３
     金融資産
     資本性金融資産                    96,786          66,284            －        30,501
     デリバティブ資産                       －          －          －          －
        金融資産合計                 96,786          66,284            －        30,501
     金融負債
     デリバティブ負債                      733          －         733          －
        金融負債合計                  733          －         733          －
         レベル１の資本性金融資産は、主に活発な市場が存在する株式です。

         レベル２のデリバティブ資産及びデリバティブ負債は、主に金利スワップ、通貨スワップ及び先物為替予約等
        のデリバティブ金融商品です。
         レベル３の資本性金融資産は、主に活発な市場が存在しない非上場株式等です。
         当第３四半期累計において、公正価値ヒエラルキーレベル３に区分される金融資産の重要な変動はありませ
        ん。
       ②  償却原価で測定する金融資産及び金融負債

         償却原価で測定する金融資産及び金融負債の帳簿価額と公正価値は、以下のとおりです。
                                                  （単位：百万円）
                           前年度                  当第３四半期
                        （2019年３月31日）                   （2019年12月31日）
                      帳簿価額          公正価値          帳簿価額          公正価値
     社債                    49,899          50,147          49,920          49,997
         上記の表には、償却原価で測定する金融資産及び金融負債のうち、帳簿価額が公正価値と近似するものを含め

        ていません。なお、長期借入金は、主に変動金利によるものであり、市場金利が反映されるため、帳簿価額が公
        正価値に近似しています。
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    ２  【その他】
      2019年11月13日開催の取締役会において、2019年９月30日の株主名簿に記録された株主に対し、以下のとおり中間
     配当を行うことを決議しました。
      ①  配当金の総額　　　　　　　　　　　　　　　                           25,062百万円
      ②  １株当たりの金額　　　　　　　　　　　　　　　　                           15円00銭
      ③  支払請求権の効力発生日及び支払開始日　　　                        2019年12月９日
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    第二部     【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                     独立監査人の四半期レビュー報告書
                                                    2020年２月14日

    株式会社リクルートホールディングス
    　取　締　役　会　　御　中
                       EY新日本有限責任監査法人

                        指定有限責任社員

                                          室      橋   　陽       二
                                   公認会計士                    ㊞
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                          三　ッ　木　       最　   文
                                   公認会計士                    ㊞
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                   公認会計士       三　　木　　拓　　人            ㊞
                        業務執行社員
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、「経理の状況」に掲げられている株式会社リク

    ルートホールディングスの2019年４月１日から2020年３月31日までの連結会計年度の第３四半期連結会計期間（2019年
    10月１日から2019年12月31日まで）及び第３四半期連結累計期間（2019年４月１日から2019年12月31日まで）に係る要
    約四半期連結財務諸表、すなわち、要約四半期連結財政状態計算書、要約四半期連結損益計算書、要約四半期連結包括
    利益計算書、要約四半期連結持分変動計算書、要約四半期連結キャッシュ・フロー計算書及び注記について四半期レ
    ビューを行った。
    要約四半期連結財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、「四半期連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」第93条の規定により国際会計基準
    第34号「期中財務報告」に準拠して要約四半期連結財務諸表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は
    誤謬による重要な虚偽表示のない要約四半期連結財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部
    統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任

     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した四半期レビューに基づいて、独立の立場から要約四半期連結財務諸表に
    対する結論を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期レビューの基準
    に準拠して四半期レビューを行った。
     四半期レビューにおいては、主として経営者、財務及び会計に関する事項に責任を有する者等に対して実施される質
    問、分析的手続その他の四半期レビュー手続が実施される。四半期レビュー手続は、我が国において一般に公正妥当と
    認められる監査の基準に準拠して実施される年度の財務諸表の監査に比べて限定された手続である。
     当監査法人は、結論の表明の基礎となる証拠を入手したと判断している。
    監査人の結論

     当監査法人が実施した四半期レビューにおいて、上記の要約四半期連結財務諸表が、国際会計基準第34号「期中財務
    報告」に準拠して、株式会社リクルートホールディングス及び連結子会社の2019年12月31日現在の財政状態、同日を
    もって終了する第３四半期連結会計期間及び第３四半期連結累計期間の経営成績並びに第３四半期連結累計期間の
    キャッシュ・フローの状況を適正に表示していないと信じさせる事項がすべての重要な点において認められなかった。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以   上　
     (注)   １．上記は四半期レビュー報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(四半期報告
         書提出会社)が別途保管しています。
       ２．XBRLデータは四半期レビューの対象には含まれていません。
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