フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド 有価証券報告書（外国投資証券） 第5期(平成30年7月1日－令和1年6月30日)

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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     【表紙】

     【提出書類】                 有価証券報告書
     【提出先】                 関東財務局長
     【提出日】                 令和元年12月27日
     【計算期間】                 第５期（自　平成30年７月１日　至　令和元年６月30日）
     【発行者名】                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
                      （Franklin      Templeton      Investment      Funds）
     【代表者の役職氏名】                 取締役　ウィリアム・ロックウッド
                      （Director　       William     Lockwood）
     【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－1246、アルバート・ボル
                      シェット通り8A
                      （8A,   rue  Albert    Borschette,       L- 1246   Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                      Luxembourg）
     【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
     【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
     【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                 03 （6212）8316
     【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
     （注１）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、2019年10月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の

         仲値（１米ドル＝108.88円）による。以下同じ。
     （注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、ファンドは米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
         の記載がない限り米ドルをもって行う。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一
         致しない場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、
         必要な場合四捨五入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合も
         ある。
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     第一部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

     １【外国投資法人の概況】
      （１）【主要な経営指標等の推移】
       フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
       －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                                  （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                                                  2019  年６月末日に
                    2015  年６月末日に      2016  年６月末日に      2017  年６月末日に      2018  年６月末日に
                                                    終了する
                      終了する        終了する        終了する        終了する
                      会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
                                                    会計年度末
     （ａ）営業収益                 －1,910,282        －7,211,442        －3,649,597        －3,220,501        6,294,303
     （ｂ）経常利益金額または
                       2,387,383      －16,554,172        88,896,250        15,124,560       －38,198,038
            （１）
       経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                        477,101      －23,765,614        85,246,653        11,904,059       －31,903,735
             （１）
       当期純損失金額
           （２）
                      632,360,045       1,084,826,827        1,320,092,754        2,410,932,627        2,267,524,070
     （ｄ）出資総額
     （ｅ）発行済投資口総数
                    12,028,534.552      口  22,703,983.902      口  19,279,565.010      口  22,703,459.585      口  24,117,534.288      口
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証
     券）
     （ｆ）純資産額                 632,360,045       1,084,826,827        1,320,092,754        2,410,932,627        2,267,524,070
     （ｇ）資産総額                 649,634,000       1,106,027,102        1,342,964,661        2,472,878,011        2,309,494,373
     （ｈ）１口当たり純資産価格
                         10.50        10.27        10.91        11.22        11.48
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証
     券）
     （ｉ）１口当たり当期純利益金額
       または当期純損失金額
                          －        －        －        －        －
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証
     券）
     （ｊ）分配総額                     0     －2,819       －28,252        －35,225        －46,291
     （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
     （ｌ）自己資本比率                   97.34  ％      98.08  ％      98.30  ％      97.50  ％      98.18  ％
             （３）
     （ｍ）自己資本利益率
                         5.0 ％      －2.2％        6.2 ％      2.8 ％      2.3 ％
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証
     券）
       （１）（ｂ）経常利益金額または経常損失金額および（ｃ）当期純利益金額または当期純損失金額には、投資収益および実現およ
          び未実現利益（損益）を含めている。
       （２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。
       （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
          該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。
       （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額また
          は当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載して
          いる。
       （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、2014年９月15日に
          運用を開始した。
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      （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     投資法人の名称
                      （ Franklin     Templeton      Investment      Funds   ）
                      随時改訂される、ルクセンブルクの投資信託に関する2010年12月17
                      日法（以下「2010年法」という。）パートⅠの規定に従い設立され
     法的形態
                      た変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）形態によるオープン・
                      エンド型投資ファンド
     設立日                 1990  年11月６日
     ルクセンブルグ商業登記所
                      B 35  177
     登録番号
     会計年度                 ７月１日から６月30日
                      年次投資主総会は、本投資法人の登記上の事務所において、毎年11
     定時投資主総会                 月30日（当該日がルクセンブルグの営業日でない場合には11月30日
                      の直後に到来するルクセンブルグの営業日）に開催される。
     定款
                                官報（以下「メモリアル」という。）で公告さ
             当初公告         1991  年１月２日
                                れた。
                      1994  年10月25日       修正がメモリアルで公告された。
             修正
                      1996  年11月４日       修正がメモリアルで公告された。
                      2000  年５月22日       修正がメモリアルで公告された。
                      2000  年６月30日       修正がメモリアルで公告された。
                      2004  年６月16日       修正がメモリアルで公告された。
                      2005  年３月25日       修正がメモリアルで公告された。
                      2013  年３月21日       修正がメモリアルで公告された。
                                修正がルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエ
                                テ  ・  エ  ・  ア  ソ  シ  ア  シ  オ  ン  （Recueil
                      2019  年２月26日
                                Electronique        des  Sociétés     et  Associations）
                                （以下「ＲＥＳＡ」という。）で公告された。
                      フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
                      エス・エイ・アール・エル（Franklin                     Templeton      International
     管理会社
                      Services     S.à  r.l.）
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
        （société      anonyme）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格
        を有している。
         本投資法人は、投資信託に関する2010年法パートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投
        資信託の公式リストに登録されている。本投資法人は、2009年７月13日付欧州議会および理事会の通
        達2009／65／ＥＣ（改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）と
        しての資格を有する。
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       ｂ．外国投資法人の特色
         本投資法人は、全体として一つの法主体を構成しているが、一つのサブ・ファンドの資産は、当該
        サブ・ファンドに関連する投資者の権利および当該サブ・ファンドの設定、運営または償還に関連し
        て生じた請求についての債権者の権利を充足するためにのみ利用できる。投資主間等の関係を目的と
        した場合、各サブ・ファンドは、個別の主体とみなされる。
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      （３）【外国投資法人の仕組み】

       ａ．ファンドの仕組み
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       ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

                名称           ファンド運営上の役割                   契約等の概要
        フランクリン・テンプルトン・イ                  外国投資法人             1990  年11月６日付で定款を締結。ファ
        ンベストメント・ファンズ                               ンド資産の運用、管理、投資証券の発
        （ Franklin     Templeton                         行、買戻し、ファンドの償還等につい
                                       て規定している。
        Investment      Funds   ）
        フランクリン・テンプルトン・イ                  管理会社             2014  年 １ 月 15 日付で本投資法人との間
                                                  （ 注 １）
        ンターナショナル・サービシズ・
                                       で管理会社業務契約              を締結。投
        エス・エイ・アール・エル
                                       資信託に関する法律に基づき、管理会
        （Franklin      Templeton
                                       社の職務および責任について規定して
        International        Services
                                       いる。
        S.à  r.l.）
        ＪＰ  モルガン・バンク・ルクセン                保管受託銀行             1994  年８月31日付で本投資法人との間
                                             （注２）
        ブルグ・エス・エイ
                                       で保管契約          （2016年３月18日付
        （J.P.    Morgan    Bank   Luxembourg
                                       で改訂および再録済）を締結。本投資
        S.A.）
                                       法人の資産の保管業務について規定し
                                       ている。
        Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・                  投資運用会社             2016  年８月９日付で管理会社との間で
                                               （注３）
        コー・エル・エル・シー
                                       投資運用契約           （随時改訂済）を
        （K2／D&S      Management      Co.,
                                       締結。ファンドの純資産の投資および
        L.L.C.）
                                       再投資に関しての運用業務について規
                                       定している。
        ＵＢＳ証券株式会社                  代行協会員             2017  年10月18日付で本投資法人との間
                                                 （注４）
                           日本における販売会社
                                       で代行協会員契約             を締結。日本
                                       における代行協会員業務について規定
                                       している。2017年10月18日付で投資証
                                                 （注５）
                                       券販売・買戻契約             を締結。投資
                                       証券の販売および買戻しについて規定
                                       している。
        （注１）管理会社業務契約とは、すべてのサブ・ファンドについて管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供
            するために、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為することを約する契約であ
            る。
        （注２）保管契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受託銀行が、有価証券
            の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約である。
        （注３）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、ファンドの純資産の投資および再投資に関しての運
            用業務を行うことを約する契約である。
        （注４）代行協会員契約とは、ファンドのために本投資法人によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
            論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注５）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を日本における販売会社が日本の法令・
            規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
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      （４）【外国投資法人の機構】

       ①　統治に関する事項
         本投資法人の取締役会は、定款および管理会社業務契約に基づき、本投資法人の運用および管理に
        ついて責任を負い、また、日々の運用および管理については管理会社に業務委託している。
         取締役会は、本投資法人およびファンドの投資方針、目的および運用について、全般的に責任を負
        う。取締役会は、将来において、ファンドの設立地における目論見書（以下「英文目論見書」とい
        い、随時改訂される。）を変更することを条件として、異なる投資目的を有する追加的なファンドの
        設定を認める可能性がある。
         取締役会は、ファンドについていかなる既存クラスについても募集および発行を行うことを決定す
        る可能性があり、その要項は英文目論見書の「投資証券クラス」および「投資運用報酬」において詳
        細に規定されている（代替的な通貨クラス、ヘッジ投資証券クラスおよび異なる分配方針の投資証券
        クラスが含まれる。）。投資家は、こうした投資証券の発行について、英文目論見書の「投資証券の
        価格の公表」の項に規定された投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格の公表により知るこ
        とになる。
         ファンドの投資証券の総額が（いかなる時点においても）5,000万米ドル（または関連するファンド
        の基準通貨におけるその相当額）を下回った場合、または、関連するファンドに関する経済または政
        治情勢の変更により償還が正当化される場合、または、関連するファンドの投資主の利益のために償
        還することが求められる場合、取締役会は、当該ファンドの発行済投資証券のすべての買戻しを決定
        することができる。かかる買戻しの通知は、郵送により登録上の投資主に対して行われる。買い戻さ
        れる投資証券の価格は、当該ファンドに帰属するすべての資産を現金化することにより決定される当
        該ファンドの投資証券１口当たり純資産価格である。その詳細は、下記「第二部                                          外国投資法人の詳細
        情報　第３      管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」
        に記載される。
         取締役会は、英文目論見書に従い、いかなる時点においても、通知を行うことなく、投資証券の発
        行および販売を停止する権利を留保する。
         募集または発行される投資証券のファンド、クラスおよび通貨の詳細は、英文目論見書の「投資証
        券のクラス」の項に記載される。
         各ファンドの資産は、投資主および債権者の権利を充足するためにのみ用いられ、それはファンド
        の設定、運営または償還に関連して発生するものである。投資主間の関係に関して、各ファンドは異
        なる法主体とみなされる。
         各ファンドの投資証券の価格の決定は、関連する株式市場における取引の大部分が禁止された期
        間、または、本投資法人の投資資産を処分または評価することを実務上不可能とさせるその他の特定
        の状況が存在する場合、停止される可能性がある（下記「第二部                                  外国投資法人の詳細情報　第３                 管
        理および運営　１          資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」参照）。停止期
        間中、投資証券の発行、買戻しまたは転換は行われない。停止の通知は、取締役会または管理会社が
        随時決定するところにより（それが適切である場合）新聞により公表されるものとする。
       ②　運用体制
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－1246、アルバート・ボルシェット通り
        ８Ａに登録上の事務所を有する公開有限責任会社（société                               anonyme）であるフランクリン・テンプル
        トン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを本投資法人に対して投資運用
        業務、管理事務代行業務およびマーケティング業務を提供するための管理会社として任命している
        （これらの業務のすべてまたは一部は第三者に委託される可能性がある。）。
      （５）【外国投資法人の出資総額】

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        各会計年度末および2019年10月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
       る。なお、原則として、発行可能投資口総口数には制限がない。
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                          出資総額
                                         発行済投資証券総数
                                             （口）
                       米ドル       百万円
     2015  年６月末日に終了する                             クラスＡ（ａｃｃ）
                      632,360,045         68,851                 12,028,534.552
     会計年度末                               米ドル投資証券
     2016  年６月末日に終了する                             クラスＡ（ａｃｃ）
                     1,084,826,827          118,116                  22,703,983.902
     会計年度末                               米ドル投資証券
     2017  年６月末日に終了する                             クラスＡ（ａｃｃ）
                     1,320,092,754          143,732                  19,279,565.010
     会計年度末                               米ドル投資証券
     2018  年６月末日に終了する                             クラスＡ（ａｃｃ）
                     2,410,932,627          262,502                  22,703,459.585
     会計年度末                               米ドル投資証券
     2019  年６月末日に終了する                             クラスＡ（ａｃｃ）
                     2,267,524,070          246,888                  24,117,534.288
     会計年度末                               米ドル投資証券
                                    クラスＡ（ａｃｃ）
     2019  年10月末日              2,297,333,764          250,134                  23,729,250.439
                                    米ドル投資証券
       （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、2014年９月15日に
          運用を開始した。
      （６）【主要な投資主の状況】

        1993  年４月５日付ルクセンブルグ法第41条により課されるルクセンブルグ銀行機密規定（改訂済）に
       より、ファンドの主要な投資主に関する情報は公開できない。
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     ２【投資方針】

      （１）【投資方針】
       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
       投資目的

        ファンドの投資目的は、広範な株式市場と比較して相対的に低いボラティリティで投資元本の成長を
       図ることである。
       投資方針

        ファンドは、複数の非伝統的または「オルタナティブ」な戦略（下記の株式ロング・ショート戦略、
       レラティブ・バリュー戦略、イベント・ドリブン戦略およびグローバル・マクロ戦略の一部またはすべ
       てを含むがこれらに限定されない。）にその純資産を配分することで投資目的を達成することを目指
       す。
       ・　  株式ロング・ショート戦略　－　株式ロング・ショート戦略は、一般に、株式および株式指数に

         よってロングとショートのポジションを取ることで世界的な株式市場への投資からリターンを生み
         出すことを目指す。かかる戦略は、通常、リスク調整後リターンに注目し、特定の株式市場、地
         域、セクターおよび有価証券に関する共同投資運用者の見解および見通しを活用する。株式ロン
         グ・ショート戦略の例としては、（ｉ）成長株に焦点をあてた戦略、（ⅱ）割安株に焦点をあてた
         戦略、（ⅲ）マーケット・ニュートラルな戦略（例えば、20％のショートと20％のロング間でネッ
         トのエクスポージャーを維持する。）、（ⅳ）セクターに焦点をあてた戦略（例えば、テクノロ
         ジー、ヘルスケア、金融等）および（ｖ）地域に焦点をあてた戦略（例えば、ヨーロッパ、アジア
         等）が挙げられる。
       ・　  レラティブ・バリュー戦略　－　レラティブ・バリュー戦略は、非効率な価格形成から利益を得る
         ことを意図する様々な投資技法である。かかる戦略には、通常、価格差の拡大で利益を得ることを
         目的として、ある金融商品についてポジションを取る一方で、関連する商品についてオフセットの
         ポジションを取ることが含まれる。レラティブ・バリュー戦略の例としては、（ｉ）クレジット・
         ロング・ショート戦略、（ⅱ）クレジット・アービトラージ、（ⅲ）コンバーチブル・アービト
         ラージおよび（ⅳ）ボラティリティ・アービトラージが挙げられる。
       ・　  イベント・ドリブン戦略　－　イベント・ドリブン戦略は、一般に、コーポレート・イベントが生
         じている企業の有価証券に投資することである。かかる戦略は、通常、個別企業に特有のまたは個
         別取引に特有のイベントが有価証券の価格に与える影響の分析に重点を置く。こうした個別企業に
         特有のまたは個別取引に特有のイベントの例としては、合併、買収、資産譲渡、公開買付、株式交
         換、再生、清算、会社分割、分社化、株式再編および会社更生が挙げられる。
       ・　  グローバル・マクロ戦略　－　グローバル・マクロ戦略は、通常、多数の市場および投資対象にわ
         たるマクロ経済（失業率、国民所得、成長率、ＧＤＰ、インフレ率および物価等の経済全体の現
         象）における投資機会に注目する。ロングまたはショート、レラティブ・バリューまたは市場、通
         貨、金利、コモディティもしくはあらゆるマクロ経済の変動要因の動向に基づき投資する。グロー
         バル・マクロ戦略の例としては、ディスクレッショナリー（ファンダメンタルな市場分析および定
         量的モデリングの組合せにより、異なる資産クラス、市場および投資機会を通じて戦略的に投資を
         行うことで利益を獲得することを目指す。）およびシステマティックマクロ戦略（投資ポートフォ
         リオを構築するために異なる資産クラスおよび市場を通じて投資機会を見出すために定量的モデル
         を活用して利益を獲得することを目指す。）が挙げられる。システマティックマクロ戦略には、持
         続性のある行動的・構造的アノマリーを活用するために設計された一定のリスクプレミアム戦略も
         含まれる可能性があり、これによって典型的な資産クラスと相関しないリターンが提供される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        ファンドは、様々な譲渡性のある証券、金融デリバティブ商品およびその他の適格証券に投資する予
       定である。かかる証券には、株式および株式関連証券（普通株式、優先株式、参加証書、株式関連証書
       お よび転換証券を含む。）ならびに債務証券（ボンド、ノート、債務証書、銀行引受手形（ＢＡ）およ
       びコマーシャル・ペーパーを含む。）を含むが、これらに限定されない。
        ファンドは、あらゆる所在地およびあらゆる資本規模の企業の株式および株式関連証券に投資する。
       ファンドが取得できる債務証券は、企業および／または世界中のソブリン発行体のあらゆる満期または
       格付（投資適格、非投資適格、低格付、格付けのない証券および／または債務不履行証券を含む。）を
       有するすべての種類の固定および変動利付債券を含み、とりわけハイイールド債（ジャンク債）および
       ディストレスト債務証券（再生、債務整理または破産の状態にあるか、または、そのような状態にな
       る、企業の証券）を含む。ファンドは、純資産総額の10％を限度にＣＡＴボンドに投資することができ
       る。ファンドは、その投資戦略の一環としてアクティブかつ頻繁に取引に従事できる。
        ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用目的および／または投資目的で、金融デリバ
       ティブ商品を活用する。かかる金融デリバティブ商品は、規制市場または店頭で取引され、とりわけ、
       （ｉ）株式または固定利付債および指数に基づく先物を含む、先物契約、金利先物および通貨先物なら
       びにそれらのオプション、（ⅱ）株式スワップ、通貨スワップ、金利スワップ、株式、固定利付債およ
       び／またはコモディティに関連するトータル・リターン・スワップ、クレジット・デフォルト・スワッ
       プ、ならびにそれらのオプション、（ⅲ）指数、個別の証券または通貨に対するコール・オプションお
       よびプット・オプションを含むオプションならびに（ⅳ）為替先物契約を含む。金融デリバティブ商品
       の利用は、特定の資産クラス、イールド・カーブ／デュレーションまたは通貨に関してネガティブなエ
       クスポージャーとなるおそれがある。                    金利先物やコモディティ・指数のトータル・リターン・スワップ
       などの金融デリバティブの利用も、後述の「グローバル・エクスポージャー」のセクションで詳述する
       ように、ファンドのレバレッジ水準の大幅な増加の要因となる可能性がある。
        ファンドは、とりわけ株式、固定利付債および通貨を含む様々な資産クラスにロングおよび／または
       シンセティック・ショート・ポジションを持つことができる。ロング・ポジションは、原証券または原
       資産クラスの価格の上昇により利益を得るが、ショート・ポジションは、当該価格の下落から利益を得
       る。シンセティック・ショート・ポジションに対するエクスポージャーは、金融デリバティブ商品を利
       用することによりもたらされる。
        ファンドは、また、現金決済仕組商品またはコモディティあるいはコモディディ指数に対する金融デ
       リバティブ商品のＥＴＮ（参加証書等）の利用を通じてコモディティに対するエクスポージャーを追求
       する場合がある。
        ファンドは、さらに、ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの受益証券にその純資産の10％を上限として
       投資することができ、また短期金融商品とみなされるバンク・ローンに対してその純資産の10％を上限
       として投資することができる。
        投資目的は、柔軟で適応性のある投資方針により実現される見込みが高いため、ファンドは、投資制
       限に従い、モーゲージ・バックおよびアセット・バック証券（債務担保証券を含む。）を購入し、有価
       証券および仕組商品（商業用不動産担保証券および不動産抵当証券担保債券等）に投資する可能性があ
       る（当該証券が他の参照資産に連動しているか、その価値がかかる資産から派生している場合に限
       る。）。
       トータル・リターン・スワップに対するエクスポージャー

        （ファンデッドおよびアンファンデッドの）トータル・リターン・スワップの対象となり得るエクス
       ポージャーの予想水準は、ファンドの純資産の36％であり、上限を205％とする。
       投資者プロファイル

        上記投資目的を考慮すれば、ファンドは、
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ・　  広範な投資可能な証券および複数の「オルタナティブ」戦略から利益を得る金融デリバティブ商品
         への投資による投資元本の成長
       ・　  中期から長期にわたる投資
       を目指す投資者に適している。
      （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
      （３）【分配方針】

        クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、投資証券の増加した価値を反映させるため、投資証券に帰属
       する利益を累積する。
      （４）【投資制限】

        取締役会は、本投資法人の資産の投資およびその活動について以下の制限を採用している。かかる制
       限および方針は、本投資法人の最善の利益とみなされる場合、取締役会により随時修正され、英文目論
       見書が更新される。
        ルクセンブルグ法により課される投資制限は、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有し
       ない各ファンドが遵守しなければならない。下記１．ｅ）項の制限は本投資法人全体で適用される。
       １．譲渡性のある証券および流動資産への投資

        ａ）本投資法人は、一または複数の下記の類型の投資対象に投資する。

          （ｉ）規制市場で認可または取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅱ）欧州経済地域加盟国（以下「加盟国」という。）の別の市場（規制され、定期的に開催さ
              れる公認かつ公開の市場）で取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅲ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への公式な上場を認可されているか、またはＥＵ非加盟国の別
              の市場（規制され、定期的に開催される公認かつ公開の市場）で取引されている譲渡性の
              ある証券および短期金融商品
          （ⅳ）発行後間もない譲渡性のある証券および短期金融商品。ただし、発行条件に上記（ｉ）、
              （ⅱ）および（ⅲ）に記載の地域にある国の証券取引所または別の規制市場（定期的に開
              催される公認かつ公開の市場）への正式な上場申請を行う旨の規定を含み、かかる承認が
              購入後一年以内に得られることが確保されている場合。
          （ｖ）ＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券で、加盟国に所在するかどうかを問
              わないが、以下の場合に限る。
              －かかるその他のＵＣＩは、ＥＵ加盟国の法律、またはルクセンブルグの監督当局がＥＵ
               法に規定されているものと同等とみなす監督に服していること、および当局間の連携が
               十分に確保されていることを規定する法律に基づき授権されている場合。
              －その他のＵＣＩの受益者保護の水準がＵＣＩＴＳの受益者に提供される保護と同等であ
               り、特に資産分別管理、借入れ、貸付け、ならびに譲渡性のある証券および短期金融商
               品の空売りに関する規則が2009年７月13日欧州議会および理事会通達2009／65／ＥＣの
               要件と同等である場合。
              －その他のＵＣＩの事業が半期および年次の報告書によって報告されており、対象期間中
               の資産および負債、収益および運用の評価が可能である場合。
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              －取得を予定しているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産につき、その設立文書によ
               り、合計で10％を超えて他のＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩの受益証券に投資することが
               できない場合。
          （ⅵ）払戻しが要求された場合に可能であるか、引き出す権利のある満期12か月以下の信用機関
              への預金。ただし、当該信用機関がＥＵ加盟国内に登記上の事務所を有すること、または
              当該信用機関の登記上の事務所がＥＵ非加盟国内にある場合には、当該機関がＥＵ法に定
              めるものと同等であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服していること
              を条件とする。
          （ⅶ）上記（ｉ）から（ⅳ）に記載の規制市場で取引される金融デリバティブ商品（現金決済商
              品を含む。）、および／または店頭市場で取引される金融デリバティブ商品（以下「店頭
              デリバティブ」という。）。ただし、以下の場合に限る。
              －原資産が、ファンドがその投資目的に基づき投資することが可能である、本項１．ａ）
               記載の商品、金融インデックス、金利、外国為替レートまたは通貨から構成されている
               場合。
              －当該店頭デリバティブ取引の取引相手方が、健全性規則に服する機関であり、かつ、ル
               クセンブルグ監督当局が承認しているカテゴリーに属している場合。
              －当該店頭デリバティブが、信頼性が高く、かつ、実証可能な日次ベースの評価の対象で
               あること、かつ、本投資法人の判断で反対取引によりいつでもその時価で売却、現金化
               または解約することができる場合。
          （ⅷ）規制市場で取引され、かつ本項１．ａ）に該当する短期金融商品以外の短期金融商品。た
              だし、当該商品の銘柄または発行体が投資家保護および貯蓄保護を目的として規制され、
              当該商品が以下に記載の場合に限る。
              －加盟国の中央機関、地域機関もしくは地方機関もしくは中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ
               もしくは欧州投資銀行、非加盟国もしくは連邦構成員（連邦国家の場合）または一もし
               くは複数の加盟国が加盟する公的国際機関が発行または保証している場合。
              －その有価証券が上記規制市場で取引されている事業体が発行している場合。
              －ＥＵ法が定める基準に従った健全性規則に服する機関、または少なくともＥＵ法に定め
               るものと同等に厳格であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服し、か
               つ、これを遵守している機関が発行または保証している場合。
              －ルクセンブルグ監督当局が承認した部類に属するその他の機関が発行している場合。た
               だし、かかる金融商品への投資は、上記３項目に定めるものと同等の投資家保護に服し
               ており、かつ、当該発行体が、資本金および準備金が合計で最低1,000万ユーロの会社で
               あり、かつ、第４通達78／660／ＥＥＣに基づき年次決算を作成、公表する会社であるこ
               と、一または数社の上場企業が含まれる企業グループ内で、当該グループの資金調達を
               専業としている法人であること、または銀行の流動性与信枠を利用することができる証
               券化ビークルの資金調達を専業としている法人である場合。
        ｂ）本投資法人は、いずれのファンドについてもその純資産の10％を上限として、上記１．ａ）に記
          載以外の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資できる。
        ｃ）本投資法人の各ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
        ｄ）（ｉ）本投資法人の各ファンドは、その純資産の10％を超えて同一事業体が発行する譲渡性のあ
              る証券および短期金融商品へ投資しない。本投資法人の各ファンドは、その純資産の20％
              を超えて、同一機関の預金に投資しない。ＯＴＣデリバティブ取引のファンドの取引相手
              方に対するリスク・エクスポージャーは、上記１．ａ）（ⅵ）に記載の信用機関が取引相
              手方である場合は、その資産の10％、またはそれ以外の場合は、その純資産の５％を超え
              て投資しない。
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          （ⅱ）ファンドがその純資産の５％を超えて投資する発行体につき保有する譲渡性のある証券お
              よび短期金融商品に対する総額は、当該資産価額の40％を超えてはならない。かかる制限
              は、  健全性規則に服する金融機関の預金および当該金融機関とのＯＴＣデリバティブ取引
              には適用されない。
            １．ｄ）（ｉ）項に規定の個々の制限に関わらず、ファンドは、その資産の20％を超えて以下
          を組み入れられない。
          －単一事業体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投資
          －単一事業体への預金、および／または
          －単一事業体が行う店頭デリバティブ取引から派生するエクスポージャー
          （ⅲ）上記１．ｄ）（ｉ）項第１文に規定の制限は、ファンドが加盟国、その地方自治体、非加
              盟国または一もしくは複数の加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されて
              いる譲渡性のある証券または短期金融商品に投資している場合は、35％とする。
          （ⅳ）上記１．ｄ）（ｉ）項第１文に規定の制限は、加盟国に登記上の事務所を有し、法律に基
              づき債券保有者保護を目的とした特別な公的監督に服する信用機関が発行する債券の場
              合、25％とする。特に、かかる債券の発行により生じた金額は、法律に従い当該債券が有
              効に存続している期間中、当該債券に付随する請求の支払いが可能であり、発行体の破産
              時には、元本の払戻しおよび発生済利息の支払いに優先的に使用される資産に投資されな
              ければならない。
            ファンドがその純資産の５％を超えて、単一の発行体が発行した上記債券に投資している場
          合、当該投資の総額がファンドの資産価額の80％を超えてはならない。
          （ｖ）上記１．ｄ）（ⅲ）項および１．ｄ）（ⅳ）項に記載の譲渡性のある証券および短期金融
              商品は、１．ｄ）（ⅱ）項に記載の40％の制限に含めない。
            上記１．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）項に規定の制限は、合算されず、よって
          １．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）に基づき、同一事業体が発行した譲渡性のある証
          券および短期金融商品、当該事業体との間で実施される預金またはデリバティブ商品への投資
          は、合計でファンドの純資産の35％を超えることができない。
            通達83／349／ＥＥＣまたは国際的に認められた会計規則に基づき定義される連結財務の目的
          上、同一グループに含まれる企業は、１．ｄ）に規定の制限を算出する目的上、単一の事業体と
          みなされる。ファンドは、累計でその純資産額の20％を上限として、同一グループ内の譲渡性の
          ある証券および短期金融商品に投資できる。
          （ⅵ）１．ｅ）項に規定の制限に反することなく、１．ｄ）項に規定の制限は、同一事業体が発
              行する投資証券および／または債券に対する投資につき20％とするが、ファンドの投資方
              針の目的が、ルクセンブルグ監督当局が認可する一定の株式または債券指数の構成銘柄を
              複製することであり、
          －　当該指数の構成銘柄が十分に分散されており、
          －　当該指数が参照している市場の適切なベンチマークとなっており、
          －　適切な方法で公表されている場合に限る。
            上記項目に規定の制限は、例外的な市況により正当であると認められる場合、特に規制市場に

          おいて、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品が大勢を占める場合には、35％に引き上げ
          られるが、35％を上限とする投資は、単一発行体にのみ認められる。
          （ⅶ）ファンドが、リスク分散の原則に従い、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは
              複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたは
              Ｇ20参加国により発行または保証されている譲渡性のある証券または短期金融商品に投資
              している場合、本投資法人は、ファンドの資産の100％をかかる証券に投資することができ
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              るが、当該ファンドは、最低６銘柄の証券を保有しなければならず、単一発行体の証券が
              当該ファンドの純資産の30％を上回ってはならない。
        ｅ）本投資法人またはファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼすことが可能な議決権付株式に
          投資できない。さらに、ファンドは（ｉ）同一発行事業体の議決権のない株式の10％、（ⅱ）同
          一事業発行体の債務証券の10％、（ⅲ）同一投資信託の受益証券の25％、（ⅳ）同一事業発行体
          の短期金融商品の10％を超えて取得できない。ただし、取得時に（ⅱ）、（ⅲ）、および（ⅳ）
          に規定の制限は、当該時点で債券もしくは短期金融商品の総額または当該発行済商品の純額が算
          出できない場合は考慮されない。
          本ｅ）項の制限は、当該国の法令により、かかる保有が本投資法人が当該国の発行事業体の証券
          に投資できる唯一の方法である場合には、（ｉ）加盟国、その地方自治体、または一もしくは複
          数の加盟国が参加する公的国際機関またはその他の国により発行または保証されている譲渡性の
          ある証券または短期金融商品にも、（ⅱ）加盟国ではない国で設立され、その資産を主に当該国
          に登記上の事務所を有する発行事業体の証券に投資している会社の資本に対して本投資法人が保
          有する持分についても、適用されないが、本投資法人が、その投資方針において、2010年法の第
          43条および46条、ならびに第48条（１）および（２）に規定の制限を遵守する場合に限る。
        ｆ）（ｉ）特定のファンドの投資方針において別途規定される場合を除き、各ファンドは、その純資
              産の10％を超えてＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに投資しない。
          （ⅱ）上記１．ｆ）（ｉ）項の制限が特定のファンドに適用されない場合、その投資方針に規定
              されるように、当該ファンドは１．ａ）（ｖ）項に規定のＵＣＩＴＳおよび／またはその
              他のＵＣＩの受益証券を取得できるが、ファンドの純資産の20％を超えて、単一のＵＣＩ
              ＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券に投資しないものとする。
              かかる投資制限の適用目的のため、複数のコンパートメントを有するＵＣＩＴＳおよび／
              またはその他のＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされるが、第三者に
              対するそれぞれのコンパートメントの債務分離原則が確保される場合に限る。
          （ⅲ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、総額で一ファンドの純資産の30％を超え
              ることができない。
          （ⅳ）ファンドが、共通の管理もしくは支配によるか、または直接もしくは間接的に相当額を保
              有することにより、本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受
              益証券に投資している場合、当該その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券に
              対する投資につき、本投資法人に対して申込または買戻手数料は賦課されない。
              前段に記載の本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに対するファンドの
              投資につき、当該ファンドおよびかかるＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれに課
              される管理報酬総額（成功報酬を除く。（もしあれば））は、関連する投資対象の価額の
              ２％を超えてはならない。本投資法人は、関連するファンドに対して、ならびに当該ファ
              ンドが対象期間中に投資しているＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの両者に対して課す管
              理報酬総額をその年次報告書に記載する。
          （ｖ）ファンドは、同一のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券の25％を超えて
              取得できない。かかる制限は、当該時点で当該受益証券の総額が算出できない場合には、
              取得時点において考慮されない。複数のコンパートメントのあるＵＣＩＴＳまたはその他
              のＵＣＩの場合、かかる制限は関連するＵＣＩＴＳ／ＵＣＩが発行したすべての受益証券
              を参照して、すべてのコンパートメントを合算して適用する。
          （ⅵ）ファンドが投資するＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが保有する投資先証券は、上記１．
              ｄ）で規定される投資制限の目的上、考慮される必要がない。
        ｇ）ファンドは、1915年８月10日の商事会社に関する法律（改正済み）の自己株式に関する申込み、
          取得および／または保有に関する要件に従うことなく、一または複数のその他のファンドが発行
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          する予定または発行した投資証券を申込み、取得および／または保有することができるが、以下
          の条件に従う場合に限る。
          （ⅰ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドに当該ターゲット・ファンドがさらに投資
              していない。
          （ⅱ）取得予定のターゲット・ファンド資産の10％を超えて、ＵＣＩＴＳおよび／または他のＵ
              ＣＩの受益証券に投資できない。
          （ⅲ）ターゲット・ファンドの投資証券に付属する議決権（もしあれば）が、関連するファンド
              により保有されている限り、かつ会計および定時報告書の適時作成を侵害せずに停止され
              る。
          （ⅳ）これらの投資証券がファンドに保有されている限り、いつでも、2010年法により課される
              純資産の最低金額を確認する目的において、当該価額はファンドの純資産の算出につき考
              慮されない。
          （ⅴ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドの段階およびかかるターゲット・ファンド
              における段階で重複して管理／エントリーまたは販売手数料は請求されない。
        ｈ）本投資法人は、（ｉ）ファンドのために、一部払込済もしくは未払い、または（偶発もしくその
          他の）負債を抱える証券を取得できないが、当該証券が、発行条件に従い、保有者の選択で当該
          取得から１年以内にかかる債務が消滅する場合を除き、（ⅱ）ファンドのためにその他の発行体
          の証券を元引受けまたは下引受けできない。
        ｉ）本投資法人は、保有者の責任が無制限の投資対象を購入または別の方法で取得できない。
        ｊ）本投資法人は、投資運用会社もしくは関係者、または管理会社により発行された有価証券または
          債務証券を購入できない。
        ｋ）本投資法人は、証拠金での有価証券の購入（ただし、本投資法人が下記２．ｅ）項に規定の制限
          内で有価証券の購入または売却の清算のために必要な短期貸付を利用する場合を除く。）または
          譲渡性のある証券、短期金融商品または上記に記載のその他の金融商品の空売りはできないが、
          本投資法人が先物および先渡契約（ならびにそれらのオプション）につき、当初証拠金および追
          加証拠金を預託する場合を除く。
       ２．その他の資産に対する投資

        ａ）本投資法人は、不動産の購入、不動産に関連するオプション、権利または持分を取得できない。

          ただし、本投資法人が、ファンドの勘定で、不動産で担保された有価証券もしくはその持分、ま
          たは不動産に投資する会社の有価証券に投資することはできる。
        ｂ）本投資法人は、貴金属またはそれを表章する証書へ投資できない。
        ｃ）本投資法人は、直接コモディティ取引またはコモディティ契約を締結できないが、リスクヘッジ
          のために、下記第３項に規定の制限内で当該取引の金融先物を締結することができる。
        ｄ）本投資法人は、他者に対してローンを提供したり、第三者のために保証人として行為するか、あ
          らゆる債務もしくは負債につき、または借入金に関連するいかなる者に対して、またはそれらに
          関連して、責任を引受け、認め、または別途直接的もしくは偶発的にこれを負担できない。ただ
          し、当該制限の目的上、
          （ｉ）債券、債務証書またはその他の企業もしくはソブリンの債務を（全額または一部払込済で
              あるかを問わず）取得すること、およびＯＥＣＤ加盟国、超国家的機関、組織もしくは当
              局により発行または保証されている有価証券、優良発行体の短期コマーシャル・ペー
              パー、預金証書および銀行引受手形、またはその他の取引される債務性商品へ投資するこ
              とは、貸付けとはみなされない。
          （ⅱ）バック・ツー・バック・ローンによる外貨の購入は、貸付けとはみなされない。
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        ｅ）本投資法人は、総額で当該ファンドの純資産の10％を超えない金額を除き（時価によるものであ
          り、一時的なものに限定される。）、ファンドの勘定で借入れを行うことができない。ただし、
          本 投資法人はバック・ツー・バック・ローンにより外貨を取得できる。
        ｆ）本投資法人は、上記ｅ）項に記載の借入れに関連して必要な場合を除き、ファンドの有価証券ま
          たはその他の資産のいずれかに担保、抵当、質権を設定するか、またはいかなる方法でも債務に
          対する担保として譲渡できない。発行日または受渡特約付きの有価証券の購入または売却、およ
          びオプション売却に関する担保取引、または先渡しもしくは先物契約の売買は資産の担保提供と
          はみなされない。
       ３．金融デリバティブ商品

         本投資法人は、2010年法の制限内で、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で、

        金融デリバティブ商品を利用できる。いかなる状況においても、かかる商品および手法の利用によ
        り、ファンドがその投資方針から逸脱してはならない。
         各ファンドは、１．ａ）（ⅶ）項に規定の制限内で金融デリバティブ商品に投資できるが、かかる
        原資産に対するエクスポージャーが、総額で、１．ｄ）（ｉ）から（ｖ）項に規定の投資制限を上回
        らない場合に限る。ファンドが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資している場合、１．ｄ）項
        に規定の制限に関しては、かかる投資を合算する必要はない。譲渡性のある証券または短期金融商品
        がデリバティブを含んでいる場合、当該制限の要件を遵守するには、後者を考慮しなければならな
        い。
         本投資法人は、関連するファンドのために取締役会が選出した一流の金融機関であり、かつ健全性
        監督の対象であり、ＣＳＳＦが店頭デリバティブ取引の目的で承認し、かかる種類の取引を専門とす
        るカテゴリーに属するスワップ・カウンターパーティーのみ選択できる。
         場合により、店頭デリバティブ取引に関連して各ファンドが受領した担保は、取引相手方による純
        エクスポージャーと相殺できるが、適用法、規制または随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定される基
        準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび執行可能性
        （以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に限る。担保は主として現金および高格付けのソ
        ブリン債からなる。担保評価額は、当該担保の短期的な価格変動に備えた比率で割り引かれる（以下
        「ヘアカット」という。）。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算出され、最低譲渡金額
        を含む、契約条項に従い、担保水準は当該エクスポージャーの市場変動に基づきファンドと取引相手
        方間で変動する。
         受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。現金担保は、関連する取引相手方
        との間で締結された国際スワップ・デリバティブ協会主契約（以下「ＩＳＤＡ主契約」という。）の
        クレジット・サポート・アネックス（以下「ＣＳＡ」という。）に規定される条項および「２．投資
        方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守し、（ａ）ＭＭＦＲに定義される短期マ
        ネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、（ｂ）加盟国に登記上の事務所を有
        する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定される規則と同
        等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預金、（ｃ）ＩＳＤＡ主契約のＣＳＡの条項に
        従い適格担保とみなされる高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ契約取引（ただし、当該取
        引が健全性監督に従う信用機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻しが
        可能な場合に限る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に影響
        を与えないような、担保の再投資に関する方針（特に、レバレッジに寄与するデリバティブまたはそ
        の他の商品を利用できない等）を有する。
         前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数のＥ
        Ｕ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ20参加国により発
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        行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある
        が、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファンドの純資産の
        30％  を上回らない。
         金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リス
        ク、市場動向予測およびポジションの解消が可能な時期を考慮して算出される。
         本投資法人は、各ファンドの金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが当該
        ファンドの純資産総額を上回らないことを確保するものとする。当該ファンド全体のリスク・エクス
        ポージャーは、最終的にその純資産総額の200％を超えない。さらに、かかる全体のリスク・エクス
        ポージャーは、一時的な借入れ（上記２．ｅ）項に記載される。）によっても10％超えて上昇するこ
        とはなく、よって、いかなる状況においてもファンドの純資産総額の210％を上回らない。
         ファンドは、バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）またはコミットメント・アプローチの適切であ
        るとみなすいずれかを用いて、グローバル・エクスポージャーを算出する。
         ファンドの投資目的が、パフォーマンスの比較対象となるベンチマークを提示している場合、グ
        ローバル・エクスポージャーの算出方法は、当該ファンドの投資目的内でパフォーマンスまたはボラ
        ティリティを目的として記載されているベンチマークとは異なるベンチマークを検討する。
        為替ヘッジ

         本投資法人は、各ファンドに関して、為替リスクのヘッジを目的として、為替先渡契約、通貨先
        物、通貨コール・オプションの売りおよび通貨プット・オプションの買い、ならびに取引所で取引さ
        れるか、もしくは規制市場で取り扱われるか、または高格付けの金融機関との間で締結される通貨ス
        ワップに関する未履行の約定を持つことができる。
         下記の為替ヘッジ手法が実施された場合、一通貨の約定は、関連するファンドが保有する当該通貨
        （または当該通貨に近似する変動を示すその他の通貨）建ての有価証券およびその他の資産の総額を
        上回らない。
         このように、本投資法人は、各ファンドに関して、以下の為替ヘッジ手法を用いる。
        －プロキシ・ヘッジ、つまり、ファンドが、一通貨のエクスポージャーにつき、当該通貨ではなく当
         該通貨と関連性の高い別の通貨を売却（または購入）することで当該ファンドの参照通貨（または
         ベンチマークもしくは当該ファンドの資産の通貨エクスポージャー）をヘッジする手法であるが、
         かかる通貨がほぼ近似する動向となる場合に限る。一通貨が他通貨とほぼ近似する動向となると判
         断する際に従うガイドラインは、以下のとおりである。
         ｉ）一通貨と他通貨の相関性が相当期間にわたり85％を上回ること、
         ⅱ）二通貨が、（明示的な政府の方針により）将来の指定日において欧州通貨統合（ユーロ圏通
            貨）に参加する予定であること（これには将来の指定日においてユーロとなる予定の他の通貨
            建ての債券ポジションをヘッジするための代替としてユーロそのものを用いる場合を含
            む。）、および
         ⅲ）他通貨に対するヘッジ手段として用いる通貨は、当該他通貨の中央銀行が、安定的に、または
            予定された比率で傾斜するかのいずれかで、ある変動幅に収まるように通貨を明示的に管理す
            るための通貨バスケットの一部であること。
        －クロス・ヘッジ、つまり、基準通貨の水準を変動させずに、ファンドがエクスポージャーを有する
         一通貨を売却し、かつ同時にエクスポージャーを有する別の通貨をさらに購入する手法であるが、
         該当するすべての通貨が、当該時点で、ファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる国の通
         貨であり、かかる手法が望ましい通貨および資産のエクスポージャーを得るための有効な方法とし
         て利用されている場合に限る。
        －予定ヘッジ、つまり特定通貨に対するポジションを得る決定とファンドのポートフォリオで保有さ
         れる当該通貨建ての一部の有価証券を保持する決定を分離する手法であり、後日、投資先ポート
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         フォリオ証券の購入を予定して買われる通貨がファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる
         国に関連する通貨である場合に限る。
        トータル・リターン・スワップ取引

         投資方針でトータル・リターン・スワップへの投資が認められているが、英文目論見書の日付現在
        で、かかる取引を締結していないファンドも、トータル・リターン・スワップを締結する可能性があ
        るが、かかる取引の対象となる当該ファンドの純資産に対する比率は、最大で30％を上回らず、個々
        のファンドに関係する関連記述は、次の利用機会に際して、適宜、更新される。このような場合、当
        該取引の取引相手方は、管理会社または投資運用会社が承認し監視する取引相手方である。取引相手
        方は、いかなる場合も、ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理、またはトータル・リ
        ターン・スワップの原資産に対する裁量権を持たない。取引相手方の選出に際して適用される事前に
        指定された法的地位または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。
         以下の種類の資産がトータル・リターン・スワップの対象となる。株式、通貨、および／またはコ
        モディティ指数（例えば、モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・エナジー・インデックス、
        モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・グレイン・インデックス、モルガン・スタンレー・バ
        ランスド・エクス・インダストリアル・インデックス、モルガン・スタンレー・バランスド・エク
        ス・プレシャス・メタル・インデックスまたはモルガン・スタンレー・バランスド・エクス・ソフ
        ト・インデックス等であるが、これらに限定されない。）、ボラティリティ・バリアンス・スワッ
        プ、さらに債券、つまり高金利のコーポレート・ローンおよびバンク・ローン関連のエクスポー
        ジャーである。
         取引相手方の債務不履行リスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の項に詳述され

        る。
         ファンドがトータル・リターン・スワップを英文目論見書の日付現在で締結する場合、トータル・
        リターン・スワップ取引の対象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、利用するデリバティ
        ブの想定額の総額として算出され、関連するファンドの「ファンド情報、目的および投資方針」に記
        載される。ファンドがトータル・リターン・スワップ取引を締結する場合、追加資本または収益を生
        み出すため、および／または費用もしくはリスクの軽減のためである。
         トータル・リターン・スワップ取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに還元され、管
        理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬の他に、かかる収
        益から報酬または費用を徴収しない。
       ４．譲渡性のある証券および短期金融商品に関する手法および手段の活用

        ａ）  レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引ならびに証券貸付取引

         （ｉ）種類および目的
            2010  年法さらに現在または将来の関連するルクセンブルグの法律または施行規則、通達および
          ルクセンブルグ監督当局の見解（以下「当該規制」という。）、特に（ｉ）投資信託に関する
          2002年12月20日付ルクセンブルグ法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則第11条およ
          び（ⅱ）ＣＳＳＦ通達08／356および14／592の規定で認められる範囲、およびこれらに規定され
          る制限の範囲内で、各ファンドは、追加資本または収益を生み出すこと、または費用もしくはリ
          スクの軽減のために、（Ａ）買い手または売り手として、選択可能および選択不可能なレポ契約
          取引およびリバース・レポ契約取引の締結、ならびに（Ｂ）証券貸付取引を行うことができる。
            場合により、各ファンドがかかる取引に関連して受領した担保は、適用法、規制および随時Ｃ
          ＳＳＦが発行する通達に規定される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保
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          管理に関連するリスクおよび執行可能性（以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に、
          取引相手方による純エクスポージャーと相殺できる。
            担保の形式および性質は、主として、現金および一定の格付け基準を満たす高格付ソブリン債
          からなり、貸付証券の評価額と等しいかそれを上回るものとする。証券貸付取引に適した担保
          は、（オーストラリア、ベルギー、カナダ、デンマーク、フランス、ドイツ、オランダ、ノル
          ウェー、ニュージーランド、スウェーデン、スイス、米国、英国等）政府が発行した譲渡性のあ
          る債務証券（つまり「ＡＡ－格ソブリン債」）であり、Ｓ＆ＰのＡＡ－および／またはムー
          ディーズのＡａ３以上の格付けを有し、関連する国の公式通貨建てで関連する国内市場で発行さ
          れるものである（ただし、その他の証券のデリバティブおよびインフレ・リンク債を除く。）。
          買戻契約取引に関連して本投資法人が受領する担保は、米国財務省証券もしくは米国政府の十分
          な信頼と信用で保証された米国行政機関債および／またはユーロ圏主要圏のＡＡ－格以上のソブ
          リン債である。基本買戻契約に関する保管事業に対して認められたトライ・パーティー担保に
          は、米国財務証券（T-Bill、T-NotesおよびT-Bonds）および以下の政府支援機関である、連邦住
          宅抵当金庫（ＦＮＭＡ）、連邦住宅貸付銀行（ＦＨＬＢ）、連邦住宅金融抵当公庫（ＦＨＬＭ
          Ｃ）および連邦農業信用制度（ＦＦＣＢ）が含まれる。
            担保は、買戻取引が締結された日から最終満期まで５年を超えないものとする。
            また、当該有価証券の価格は、買戻取引の金額の102％以上とする。担保評価額は、下記（ⅳ）
          担保の項における表に詳述されるように、当該担保の短期的な価格変動に備えた比率で割り引か
          れる（ヘアカット）。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算出され、最低譲渡金額を
          含む、契約条項に従い、担保水準は当該エクスポージャーの市場変動に基づきファンドと取引相
          手方間で変動する。
            受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。
            当該取引のいずれかに関連して各ファンドが受領した現金担保は、当該ファンドの投資目的お
          よび「２．投資方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守する方法で、（ａ）Ｍ
          ＭＦＲに定義される短期マネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、
          （ｂ）加盟国に登記上の事務所を有する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、
          ＣＳＳＦがＥＵ法に規定される規則と同等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預
          金、（ｃ）高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ取引（ただし、当該取引が健全性監督
          に従う金融機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻しが可能な場合
          に限る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に影響を与え
          ないような、担保の再投資に関する方針（特に、デリバティブまたはレバレッジに寄与するその
          他の商品を利用できない等）を有する。
            前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数
          のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ20参加国
          により発行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保される
          ことがあるが、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファン
          ドの純資産の30％を上回らない。
         （ⅱ）   制限および条件
          －証券貸付取引
            関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の50％を上限
          として、証券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれる
          か、または各ファンドは、常に、その買戻義務に応じるため、かつかかる取引が各ファンドの資
          産をその投資方針に従い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有する
          ものとする。証券貸付取引の取引相手方は、取引時に最低でもスタンダード・アンド・プアー
          ズ、ムーディーズまたはフィッチによりＡ－以上の格付を付されていなければならない。取引相
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          手方の選出に際して適用される事前に指定された法的地位または地理的基準はないため、通常、
          かかる要素が選考過程で考慮される。
            証券貸付取引を締結する場合、ファンドは以下の要件にも従わなければならない。
          （ｉ）証券貸付取引の借り手は、ＣＳＳＦがＥＵ法により課されるものと同等とみなす健全性監
              督規則に服さなければならない。
          （ⅱ）ファンドは（Ａ）自身で、または（Ｂ）認可された清算機関またはＣＳＳＦがＥＵ法によ
              り課されるものと同等とみなす健全性監督規則に服しており、かかる種類の取引を専門と
              する一流の金融機関により組織された標準的な貸付システムの一員として、直接、取引相
              手方に証券を貸し付けることができる。ゴールドマン・サックス・インターナショナル・
              バンクおよびＪＰモルガン・チェイス・バンクＮＡ、ロンドン支店がファンドのために証
              券貸付の貸付代理人として行為する。
          （ⅲ）ファンドは、契約条項に従い、随時、貸付証券の返還または契約の終了を請求できる場合
              に限り、証券貸付取引を締結できる。
              英文目論見書の日付現在、エクイティ証券のみが証券貸付取引の対象となる資産の種類で
              ある。
              ファンドが、英文目論見書の日付現在、証券貸付取引を締結した場合、証券貸付取引の対
              象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、関連するファンドの「ファンド情報、
              目的および投資方針」に記載される。
              従って、英文目論見書の日付現在、証券貸付取引を行っていないファンドは、当該取引の
              使用予想比率が０％である。ただし、関連するファンドは、当該取引の対象となり得る当
              該ファンドの純資産の比率は最大で50％を上回らず、個々のファンドに関係する関連記述
              が次の利用機会に際して、適宜、更新される場合に限り、証券貸付取引を締結できる。
              証券貸付取引の利用に関連するリスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の
              項により詳細に記述される。
            疑義を避けるために付言すると、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファ
          ンドは、証券貸付取引を行わない。
          －レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引
            関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドは、その資産の50％を上
          限としてレポ契約取引に利用できるが、レポ契約取引に関連していずれかの一取引相手方に対す
          るファンドのエクスポージャーは、（ｉ）当該取引相手方がＥＵ加盟国にその登記上の事務所を
          有する信用機関であるか、同等の健全性規則に服している場合は、その資産の10％、および
          （ⅱ）その他の場合はその資産の５％を上限とする。レポ契約取引の取引相手方は、取引時に最
          低でもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズまたはフィッチによりＡ－以上の格付を
          付されていなければならない。取引相手方の選出に際して適用される事前に指定された法的地位
          または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。各ファンドのレポ契
          約取引の量は、ファンドは、常に、投資主に対する買戻義務に応じることができる適切な水準に
          保たれなければならない。さらに、各ファンドは、レポ契約取引の満期時に、当該ファンドの有
          価証券の返還につき取引相手方と合意した金額の決済を行うに十分な資産を保有することを確保
          する。レポ契約取引から生じた増加収益は関連するファンドに対して生じるものとする。
            以下の種類の資産がレポ契約取引の対象となる。ソブリン債、社債および国債、民間の住宅
          ローン担保証券および商業用不動産担保証券であり、その他の資産担保証券も可能である。
            ファンドが、英文目論見書の日付現在、レポ契約取引を締結した場合、レポ契約取引の対象と
          なり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、関連するファンドの「ファンド情報、目的および
          投資方針」に記載される。
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            従って、英文目論見書の日付現在、レポ契約取引を行っていないファンドは、当該取引の使用
          予想比率が０％である。ただし、関連するファンドは、当該取引の対象となり得る当該ファンド
          の純資産の比率は最大で50％を上回らず、個々の関連するファンドの方針が次の利用機会に際し
          て、  適宜、更新される場合に限り、レポ契約取引を締結できる。
            以下の種類の資産がリバース・レポ契約取引の対象となる。ソブリン債、社債および国債、民
          間の住宅ローン担保証券および商業用不動産担保証券であり、その他の資産担保証券も可能であ
          る。
            ファンドが、英文目論見書の日付現在、でリバース・レポ契約取引を締結した場合、リバー
          ス・レポ契約取引の対象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、関連するファンドの
          「ファンド情報、目的および投資方針」に記載される。
            従って、英文目論見書の日付現在、リバース・レポ契約取引を行っていないファンドは、当該
          取引の使用予想比率が０％である。ただし、関連するファンドは、当該取引の対象となり得る当
          該ファンドの純資産の比率は最大で50％を上回らず、関連するファンドの方針が次の利用機会に
          際して、適宜、更新される場合に限り、レポ契約取引を締結できる。
          －証券貸付および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引にかかる費用および収益
            証券貸付取引および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じる直接およ
          び間接的な運営費用および報酬は、関連するファンドにもたらされる収益から差し引かれる。か
          かる費用および報酬は、含み益を含まない。かかる取引から生じたすべての収益は、直接および
          間接運営費用控除後、関連するファンドに還元される。本投資法人の年次報告書には、すべての
          対象期間中の証券貸付取引および／またはレポ契約および／またはリバース・レポ取引から生じ
          た収益の詳細が、発生済の直接および間接運営費用ならびに報酬と合わせて、記載される。直接
          および間接運営費用および報酬が支払われる事業体には、銀行、投資会社、ブローカー／ディー
          ラーまたはその他の金融機関もしくは仲介機関が含まれ、管理会社および／または保管受託銀行
          の関連当事者であることもある。
            レポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに
          還元され、管理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬
          のほか、かかる収益から報酬または費用を徴収しない。
            証券貸付代理人は、証券貸付の結果生じた総収益の10％を上限として、その業務に対する報酬
          を受領するが、当該収益の残額は関連する貸付けを行ったファンドが受領し留保する。証券貸付
          取引から生じたプラスの収益は関連するファンドに対して生じるものとする。
         （ⅲ）   利益相反
            通知すべき利益相反はない。関連するファンドの投資運用会社は、当該ファンドの保有する有
          価証券をその関連企業に貸し付ける予定はない。
         （ⅳ）   担保
            関連するファンドが受領した担保は、適用法、規制および随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定
          される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび
          執行可能性の基準を満たしている場合に、取引相手方リスクのエクスポージャーを軽減するため
          に使用される。特に、担保は、以下の条件に従うものとする。
          （ａ）受領した現金以外の担保は、優良で、流動性が高く、規制市場でまたは事前販売の評価に
              近い価格で直ちに販売可能な透明性の高いプライシングを行う多角的取引システムにおい
              て取引されていること。
          （ｂ）少なくとも日次ベースで評価され、価格変動の激しい資産は、適切に保守的なヘアカット
              が適用される場合を除き、担保として認められない。
          （ｃ）取引相手方とは独立した事業体が発行しており、取引相手方の実績と相関性が高くないと
              予想されること。
                                  21/655


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          （ｄ）国、市場および発行体において、十分に分散されており、一発行体に対して、すべての受
              領済み担保を考慮し、総額で、ファンドの純資産価額の20％を最大エクスポージャーとす
              る こと。特例として、ファンドは、ＥＵ加盟国、一以上の地方自治体、第三国または一も
              しくは複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されている異なる
              譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある。この場合、関連する
              ファンドは、最低６銘柄の有価証券を受領するものとするが、いずれの一銘柄も当該ファ
              ンドの純資産の30％を上回ってはならない。
          （ｅ）関連するファンドが取引相手方に照会せず、または取引相手方の承認を得ずに、随時、完
              全に執行できるものであること。
          （ｆ）権利が譲渡される場合、受領した担保は、保管契約に基づき、保管受託銀行の保管義務に
              従い、保管受託銀行により保有される。他の種類の担保管理については、担保は健全性監
              督に服する、担保提供者と関係のない第三者の保管会社が保有することができる。
          （ｇ）受領した担保は、投資適格の信用格付けを有すること。
            担保は、ＩＳＤＡガイドラインに記載の最新の入手可能な市場価格を用い、適用あるヘアカッ
          ト方針に基づき、各資産クラス毎に定められた適切な割引を考慮し、各評価日に評価される。担
          保は日々値洗いされ、現在のマーケット・エクスポージャーおよび担保残額に基づき、事前に定
          められた極度値を超えた場合、当該担保は変動証拠金の変動の対象となる。
            担保に対して、以下のヘアカットが管理会社により採用されているが、管理会社は随時かかる
          方針を変更する権利を留保する。
                   適格担保                  ヘアカット

                    現金                  100  ％
                米国債    －  １年以下
                                    97 ％－100％
               米国債    －  １年から５年
                                    95 ％－100％
                米国債    －  ５年以上
                                    95 ％－100％
               米国債    －  ５年から10年
                                    95 ％－100％
               米国債    －  10年から30年
                                    90 ％－100％
               ソブリン債の詳細情報                     ヘアカット
               ソブリン債      －  １年未満
                                    99 ％－100％
             ソブリン債      －  １年から２年
                                     95 －100％
             ソブリン債      －  ２年から５年
                                     95 －100％
             ソブリン債      －  ５年から10年
                                     90 －100％
             ソブリン債      －  10年から20年
                                     該当なし
             ソブリン債      －  20年から30年
                                     85 －100％
            ヘアカットの比率は、取引相手方毎に取引相手方に対して合意され、ＩＳＤＡガイドラインに
          従いＣＳＡ（クレジット・サポート・アネックス）に反映される。ヘアカット比率は、合意済み
          の適用ヘアカット方針の変動を見極めるため（担保管理システムを通じて）継続的に監視され、
          調整される。担保評価に影響する（合意されていない）異なるヘアカット比率の適用は、関連す
          る取引相手方とともに増加する。ヘアカット比率は、該当する取引相手方の信用度の変更によっ
          ても修正される。
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     ３【投資リスク】

      ａ．リスク要因
       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項
       下記のリスクは、ファンドの主たるリスクである。投資者は、他のリスクも随時ファンドに関連するこ

      とを認識するべきである。これらのリスクの完全な記載については、下記「フランクリン・テンプルト
      ン・インベストメント・ファンドのリスクに関する留意事項」を参照のこと。
      ・ アセット・アロケーション・リスク

      ・ＣＡＴボンド・リスク
      ・ クラス・ヘッジ・リスク
      ・ コモディティ関連エクスポージャー・リスク
      ・ 転換およびハイブリッド証券リスク
      ・ カウンターパーティー・リスク
      ・ クレジット・リスク
      ・ クレジット・リンク証券リスク
      ・ 債務証券に関するリスク
      ・デリバティブ商品リスク
      ・株式リスク
      ・変動利付コーポレート投資リスク
      ・外国為替リスク
      ・ヘッジ戦略リスク
      ・流動性リスク
      ・市場リスク
      ・マルチ・マネージャー・リスク
      ・成功報酬リスク
      ・ポートフォリオ回転率リスク
      ・会社更生リスク
      ・証券化リスク
      ・中小企業リスク
      ・仕組債リスク
      ・実質的なレバレッジ・リスク
      ・スワップ契約リスク
      グローバル・エクスポージャー

       バリュー・アット・リスク・アプローチ（絶対ＶａＲ）は、ファンドのグローバル・エクスポージャー
      の計算に用いられる。
       想定元本の合計を使って計算されたファンドの予想レバレッジの水準は、より高い想定元本の金融デリ

      バティブが使われているため、450％に達する。レバレッジの水準は、ファンドが、短期および中期（３ヶ
      月、２年、５年）のソブリン債先物（例えば、米国債の先物）のポジションを常に多く保有できることを
      大きく反映する。なぜなら、これらの契約のボラティリティは、同じソブリン債（例えば、米国債10年
      債）のより長期（10年）の先物契約のボラティリティよりもかなり低いためである。また、想定元本の合
      計は、ヘッジ取引および金融デリバティブ商品の使用を伴うその他のリスク軽減戦略を含む金融デリバ
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      ティブ・ポジションのネッティングを考慮していない。その結果、ロングとショートのポジションの組み
      合わせに依拠する金融デリバティブ商品のロールオーバーと戦略は、レバレッジの水準の大幅な増加をも
      た らす可能性があるが、ＵＣＩＴＳの規制に従って監視され、制限されるファンド全体のリスクは、増加
      しないかまたは中程度の増加にとどまる可能性がある。
       予想レバレッジ水準は上限推定値であり、一般的により高いレバレッジ水準となることがある。これに

      は、金融デリバティブ商品に関連する想定エクスポージャーが含まれるが、純資産総の100％を構成する
      ファンドの原投資資産を含まない。
      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンドのリスクに関する留意事項

       投資者は、ファンドに投資する前に、本「フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンド
      のリスクに関する留意事項」を精読するべきである。
       投資証券の価格は、ファンドが保有する有価証券の価額が上昇するにつれて上昇し、ファンドの投資資
      産の価値が低下するにつれて下落する。このように、投資者は、関連するファンドが保有する有価証券の
      価格の変化に関与する。ファンドが保有する特定の有価証券の価額に影響を与える要因に加えて、ファン
      ドの投資証券の価格は株式市場および債券市場全体の動きによっても変化する。
       ファンドは、ファンドの投資目的により、異なる種類、または異なる資産クラスの有価証券（株式、債
      券、短期金融商品、金融デリバティブ商品）を保有することができる。
       異なる投資資産は、異なる種類の投資リスクを有する。ファンドもファンドが保有する有価証券によ
      り、異なる種類のリスクを有する。本「リスクに関する留意事項」は、本投資法人に適用される様々な種
      類の投資リスクに関する説明を記載している。各ファンドに適用される主たるリスクに関する詳細につい
      ては、上記「フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項」
      を参照のこと。投資者は、他のリスクも随時ファンドに関連することがあることに留意するべきである。
      概要

       本項は、すべてのファンドに適用されるリスクの一部について説明するものである。本項は、完全な説
      明を意図しているものではなく、その時々においてその他のリスクも関連することがある。特に、本投資
      法人のパフォーマンスは、市況および／または経済状況および政治状況の変化、ならびに法律上、規制上
      および税務上の要件の変更による影響を受けることがある。投資プログラムが成功するとの保証または表
      明は行われず、ファンドの投資目的が達成される保証はない。また、過去のパフォーマンスは将来のパ
      フォーマンスの指針となるものではなく、投資対象の価値は、上昇することもあれば、下落することもあ
      る。通貨間の為替レートの変動により、ファンドの投資対象の価値は下落することもあれば、上昇するこ
      ともある。
       本投資法人またはそのファンドは、その支配の及ばないリスク（例えば、法律が不明確もしくは変更し
      ている国への投資、または確立されたもしくは有効な法的救済手段がない国への投資による法的リスクお
      よび規制上のリスク）にさらされ、またはＥＵ非加盟国の法域におけるファンドの登録により、ファンド
      は、当該ファンドの株主に通知することなく、ファンドが投資制限を可能な限り活用することができなく
      なる可能性のある、より制限的な規制体制の対象となる場合がある。規制当局、自主規制機関および取引
      所は、市場に緊急事態が生じた場合に臨時措置を講じる権限を付与されている。将来的な規制上の措置が
      本投資法人に及ぼす影響は、重大かつ不利益なものとなるおそれがある。ファンドは、テロ行為を受ける
      リスク、経済制裁および外交制裁が一部の国で実施されるリスクもしくは一部の国に課されるリスク、お
      よび軍事活動が開始するリスクに晒される場合がある。そうした事態の影響は不明確であるが、全般的な
      経済状況および市場の流動性に重大な影響を及ぼすおそれがある。投資者は、下記「第二部　外国投資法
      人の詳細情報　第３           管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計
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      算」に詳述されるとおり、一定の状況においては投資証券を買い戻させる権利が停止される場合があるこ
      とに留意されたい。
       本投資法人またはそのファンドは、オペレーショナル・リスク、すなわち、オペレーショナル・プロセ
      ス（資産の保管、評価および取引処理に関連するものを含む。）に不具合が生じ、損失を生むリスクに晒
      されることがある。不具合は、人為的なミス、物理的および電子的なシステム障害、その他の業務遂行上
      のリスクならびに外部事象に起因する場合がある。
      アフリカ市場リスク

       新興国への投資は、下記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。アフリカ市場またはアフリカ
      で多大な収益を獲得するか、主たる事業所を有する企業への投資は、新興市場への投資と類似するリスク
      を伴うが、アフリカ市場は、一般に新興市場の大半と比較して、小さく、未発達でアクセスしにくいた
      め、リスクの範囲はより大きい。アフリカ市場は、新興市場と比較して、より大きい政治的、社会的およ
      び経済的な不安定に陥る傾向があり、透明性、倫理的慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣るこ
      とがある。アフリカ市場で取引される株式は、変動が激しく、流動性および透明性の欠如の影響を受け、
      金融リスクは高い。さらに、多くのアフリカ市場は、採取産業または農業への依存度が高く、このため、
      採取または栽培されるコモディティの価格変動に影響される可能性がある。
      アセット・アロケーション・リスク

       一部のファンドは、積極運用型アセット・アロケーション・アプローチを用いる。市場、将来のボラ
      ティリティ、金利、業種、セクターおよび地域、またはファンドのポートフォリオのために行われた特定
      の投資の投資妙味、相対的価値、流動性、有効性または価格上昇の可能性に関する投資運用会社および／
      または共同投資運用者の判断が不正確な場合、かかるファンドに損失が生じる可能性がある。異なる資産
      クラス、共同投資運用者、投資先ファンドおよび直接投資間における投資運用会社によるファンド資産の
      アロケーションは、爾後のマーケット・イベントの観点から有益ではないことがある。これらの手法また
      は投資運用会社および／または共同投資運用者の投資決定が期待される結果をもたらす保証はない。さら
      に、法制上、規制上または税務上の変化が、ファンドの運用に関して投資運用会社および／または共同投
      資運用者に利用可能な投資手法に影響し、ファンドがその投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼすこと
      もある。
       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドのための投資戦略を実施するモデル化システ
      ムを用いることがある。モデル化システムが、完全もしくは正確、または将来のマーケット・サイクルを
      表章するものであるという保証はなく、たとえ正確であってもファンドにとって必ずしも有益とはならな
      い。これらのモデルによってもたらされる結果は、過去とは異なる、または予想通りのパフォーマンスと
      なることがある。この結果は、様々な理由でファンドのパフォーマンスおよびファンドがその投資目的を
      達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、人間の判断がこれらモデルに用いられる金融アル
      ゴリズムおよび公式の構築、使用、試験および修正において役割を果たしている。さらには、過去のデー
      タが不正確、または、モデルが即座に検出できない新たな事象もしくは状況変化のため、陳腐化する可能
      性がある。マーケット・パフォーマンスは、投資運用会社または共同投資運用者のリスク・モデルに簡単
      に組み込まれない非定量的要因（例えば、マーケット・システムまたはトレーディング・システムの故
      障、投資家の恐怖心もしくは過度な反応、または、その他の感情的要因）によって影響される可能性があ
      る。定量モデルの構築および導入に技術的問題（例えば、ソフトウェアもしくはその他の技術的機能不
      全、またはプログラミング誤差）が生じることもある。
      バイオテクノロジー、通信およびテクノロジー・セクター・リスク

       バイオテクノロジー、通信およびテクノロジー・セクターへの投資は、様々な経済セクターを対象とす
      る広範囲の有価証券への投資より、大きなリスクおよび高いボラティリティをもたらすことがある。さら
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      に、これらのセクターは、政府による規制が他のセクターより厳しく、そのため、かかる政府による規制
      の変更はこれらのセクターに重大な悪影響を及ぼすことがある。このため当該投資資産の価値は、新規市
      場 参加者の競合、特許に関する留意事項および製品の陳腐化による悪影響の可能性に加えて、市況悪化、
      規制上またはリサーチ上の後退に呼応して急落することがある。特に、テクノロジー・セクターについて
      は、短い製品サイクルおよび利鞘の減少は、投資の際に考慮するべき追加要因である。
      ＣＡＴボンド・リスク

       ＣＡＴボンドは、リスク連動証券が特定のリスク群（一般に、ハリケーン、地震、トルネード、暴風そ
      の他の自然・気象関連事由といった、災害および天災のリスク）を発行体またはスポンサーから投資家に
      移転する商品である。ＣＡＴボンドは通常、一般的な金融市場のリスク・リターン特性とは相関しないリ
      スク・リターン特性を示す。
       ＣＡＴボンドの重要な要素の一つに、元利金の支払いが自然災害事由の発生の影響を受けるという条件
      があり、これによりＣＡＴボンドは部分的損失または全損を被ることとなる。かかる条件は、一般に「ト
      リガー」と称される。ＣＡＴボンドは、合致すると当該ＣＡＴボンドが損失を被り始める、定義されたパ
      ラメーターを有するトリガーを活用する。トリガーの特定の条件が満たされた場合、ＣＡＴボンドの投資
      家は、その投資金額の全部または一部を失うおそれがある。トリガー事由の発生可能性の計算に用いられ
      るモデルは、正確でないか、または発生するトリガー事由の可能性を過小評価している可能性があり、そ
      れにより損失リスクが上昇しうる。ＣＡＴボンドには、使用されるモデルが現実を十分に示すものではな
      く、一般的な状況の変化により廃れる可能性があるというモデリング・リスクが内在する。
       ＣＡＴボンドは、トリガー事由の発生可能性の程度に基づき信用格付機関により格付けされることがあ
      り、通常、投資不適格と格付けされる（または格付けのない場合は投資不適格相当とみなされる）。
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      中国におけるボンド・コネクト・リスク

       ボンド・コネクトは、海外投資家が、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券を、中国本土と
      香港の金融インフラストラクチャー機関との間で上限なしで取引することを可能にする相互市場アクセス
      スキームである。
       2017  年７月３日に開始されたノースバウンド取引リンクは、取引、保管、決済に関する相互アクセスの
      合意により、取引を可能にしている。これには、中国外国為替取引システム、中国中央預託・決済会社、
      上海決済機関、香港取引所・決済およびセントラル・マネー・マーケット・ユニット（ＣＭＵ）が含まれ
      る。2018年８月には、ボンド・コネクト・スキームを利用して、同時決済システム（ＤＶＰ）を導入し、
      決済リスクの軽減を図っている。
       最終的な外国適格投資家は、当該ＣＩＢＭ債券の受益者であり、ＣＭＵを通じて名義人として債券の発
      行体に対して権利を行使することができる。名義人は債権者の権利を行使し、中国の裁判所で債券の発行
      体を相手取って訴訟を提起することができる。
       ボンド・コネクトを通じて取引されるＣＩＢＭ証券は、規制リスク、流動性リスク、オペレーショナ
      ル・リスク、中国の税務リスク、レピュテーショナル・リスクなどのリスクにさらされる可能性がある
      が、これらに限定されるものではない。
       ボンド・コネクトには、最近開発された取引システムが含まれている。これらのシステムが正常に機能
      する、あるいは、さらなる変更・採用がなされない保証はない。関連する規則および規制は、遡及的影響
      を及ぼす変更の可能性がある。中国本土当局がＣＩＢＭの口座開設または取引を停止した場合、当ファン
      ドのＣＩＢＭへの投資能力に悪影響を及ぼすことがある。このような場合、当ファンドが投資目的を達成
      する能力に悪影響を及ぼすことがある。
       ボンド・コネクトを通じて適格な外国機関投資家が行うＣＩＢＭでの取引に関して、支払われるべき所
      得税およびその他の税区分の取扱いについて、中国本土の税務当局による具体的な書面によるガイダンス
      はない。
       ボンド・コネクトを通じて取引される証券は、サイバー攻撃の対象となる企業が負うリスク、労働や人
      権に関する制裁や非難、環境の悪化、リスクの高い国や海外の企業とのつながりなど、一定のレピュテー
      ショナル・リスクにさらされる可能性がある。
      中国ＱＦＩＩリスク

       本投資法人は、中国本土の中国証券監督管理委員会によって、中国本土の証券市場（中国Ａ株）へ                                                   の投
      資が認められた適格外国機関投資家（ＱＦＩＩ）ポートフォリオに投資することがある。ＱＦＩＩ                                                  が中国Ａ
      株へ投資することを許可する施策を含む法律、規則、中国政府の方針および政治・経済風土は、事前の通
      知がほとんど、または全くなく変化することがある。かかる変更は、市況および中国経済の動向、ひいて
      はＱＦＩＩポートフォリオの証券の価額に悪影響を与える可能性がある。
       ＱＦＩＩポートフォリオは、決められたロックアップ期間中に買戻しが出来ない、または、中国Ａ株の
      買戻しが、とりわけ、当該ポートフォリオが投資資産を清算し、中国本土外にその手取金を送金する能力
      に影響する中国本土の法律および慣習に依存する場合、買戻しが難しくなるリスクを負う。送金制限およ
      び、中国当局からの関連する承認の取得における失敗または遅延は、特定の買戻日に関する買戻請求の全
      部または一部に応じる関連ポートフォリオの能力を制限する可能性がある。
       ＱＦＩＩポートフォリオおよび中国Ａ株に投資するファンドの投資者は、特に、かかるＱＦＩＩによっ
      て発行された証券の流動性およびファンドが当該ＱＦＩＩポートフォリオのポジションまたはエクスポー
      ジャーを手仕舞う能力が大幅に制限されることがある旨、知らされていなければならない。
      中国市場リスク

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       中国市場に関するリスクは、下記「新興市場リスク」に類似している。政府が資源のアロケーションに
      対しより大きな支配力を持つため、このような市場で必然的に広がるリスクは、政治上および法律上の不
      確実性、為替変動および為替封鎖、改革に対する政府支援の欠如または資産の国有化および没収である。
      こ のようなリスクは、関連するファンドのパフォーマンスにマイナスの影響を与える可能性がある。
       中国市場は、経済改革を進めており、これらの地方分権化改革は、前例がなく、実験的であり、経済の
      動向および、関連するファンドの証券の価額に必ずしもプラスに影響するとは限らない変更が行われる可
      能性がある。
       さらに中国経済は、輸出主導型であり、貿易への依存度が高い。米国、日本および韓国など主要貿易相
      手国の経済状況の悪化は、中国経済および関連するファンドの投資資産に悪影響を及ぼす。
      中国短期売買差益規則リスク

       利益の開示に関する中国本土の規則に基づき、ファンドは管理会社および／または投資運用会社または
      その各関連会社が運用する他のファンドおよびアカウントと協調して行為しているとみなされることがあ
      り、このため、ファンドの保有資産と、かかる他のファンドおよびアカウントの保有資産との合算額が、
      中国本土の法律に基づく報告水準（現在、上場会社の発行済み総株式の５％）に達する場合、かかる合算
      額を報告しなければならないリスクに晒される。この結果、ファンドの保有資産を公けに晒し、ファンド
      のパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性がある。
       さらに、中国本土の裁判所および中国本土の規則当局の解釈に基づき、中国本土の中国短期売買差益規
      則の運用がファンドの投資資産に適用され、その結果、ファンドの保有資産（ファンドの関係当事者とし
      てみなされる他の投資家の保有資産と合算することがある。）が、中国本土の上場会社の発行済み総株式
      数の５％を超える場合、ファンドが当該会社の株式を最後に取得してから６ヶ月間、当会社の保有証券を
      減少させることができない。ファンドがかかる規則に抵触し、６ヶ月以内に当該会社における保有資産を
      売却する場合、ファンドは、当該取引から得た利益を上場会社に返還することを上場会社から要求される
      ことがある。さらに、中国本土の民事訴訟法に基づき、ファンド資産は、当該会社によって行われた請求
      の範囲において凍結されることがある。当該資産を売却できないことおよび収益返還の義務は、ファンド
      のパフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。
      クラス・ヘッジ・リスク

       本投資法人は一定の投資証券クラス（以下「ヘッジ投資証券クラス」という。）に関連して為替ヘッジ
      取引を行うことができる。ヘッジ取引は、可能な限り、投資家のために通貨リスクを低減することを意図
      する。
       ファンドの一または複数のクラスについて当該ヘッジ戦略を実施するために用いられる金融商品は、当
      該ファンド全体の資産および／または負債とするが、関連するクラスに帰属し、関連する金融商品の収
      益／損失および費用は、関連するクラスにのみ発生する。一クラスの為替エクスポージャーは、ファンド
      の他のクラスのエクスポージャーと合算または相殺することはできない。一クラスに帰属する資産の為替
      エクスポージャーは、他のクラスに割り当てられない。ヘッジは、ヘッジ投資証券クラスへのまたはヘッ
      ジ投資証券クラスからの純投資フローの場合のように（英文目論見書の「ヘッジ投資証券クラス」の項で
      さらに詳述する通り）少額のマージンで100％を超えることがあるが、クラスの為替ヘッジ取引の結果、意
      図的なレバレッジは行われないものとする。この場合、指示が受諾された評価日の翌日または翌営業日ま
      では、ヘッジ投資証券クラスの純資産価格に調整および反映されないことがある。
       為替リスクをヘッジする試みが成功する保証はなく、ヘッジ戦略は為替リスクを完全に排除することは
      できない。ヘッジ戦略が不完全または不成功の場合、ファンドの資産および収益の価額は、為替レートの
      変動から影響を受け続ける可能性がある。
       純投資額がヘッジ投資証券クラスに流入する、または同クラスから流出する場合、ヘッジは、指示が受
      理された評価日の翌営業日まで、ヘッジ投資証券クラスの純資産価額に調整および反映されない。
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       投資者は、ヘッジ取引が、関連するファンドを評価する際にヘッジ取引がなければ生じていた為替差益
      を減少させる場合があることを認識するべきである。当該ヘッジ取引の収益／損失および費用は、関連す
      る ヘッジ投資証券クラスにのみ発生する。
       ヘッジ投資証券クラスの保有者に関連するこのリスクは、ルクセンブルグの金融監督庁によって課され
      る条件および制限の範囲内で、効率的なポートフォリオ運用技法および手法（通貨オプションおよび先渡
      為替取引契約、為替先物、通貨について発行されたコール・オプションおよび購入されたプット・オプ
      ションおよび通貨スワップを含む。）を使用することによって低減されることがある。
       投資者は、ヘッジ投資証券クラスの通貨が参照通貨に対して下落する場合、関連するヘッジ投資証券ク
      ラスの投資者が参照通貨建ての投資証券クラスの価格上昇の可能性から恩恵を受けることを大幅に制限す
      ることがあることを認識するべきである。さらに、ヘッジ投資証券クラスの投資者は、ヘッジ戦略を実施
      するために用いられた関連する金融商品の収益／損失および関係取引費用を反映する投資証券１口当たり
      純資産価格の変動に晒される。関連する金融商品の収益／損失および取引費用は、関連するヘッジ投資証
      券クラスにのみ発生する。
       さらに、投資者は、ヘッジ戦略が、ヘッジされた投資証券クラスの通貨と基準通貨との間の金利差の結
      果として、パフォーマンスを低下させる、または押し上げる可能性があることに留意しなければならな
      い。基準通貨に対するヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利差がプラスの場合、基準通貨クラスに対する
      ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが向上することがある。逆の場合についても同じことが
      言え、ヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利が基準通貨の金利より低い場合、金利キャリーはマイナスと
      なる可能性が高く、ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが低下する可能性があることに留意
      する必要がある。
       クラス・レベルの資産および負債のアロケーションを規制する規則の詳細については、「第二部　外国
      投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要」に記載される。
      コモディティ関連エクスポージャー・リスク

       ファンドのコモディティ関連商品への投資のエクスポージャーは、固有のリスクを有する。コモディ
      ティ指数およびコモディティ関連の金融デリバティブの取引を含むコモディティ関連商品への投資は投機
      的であり、極端にボラティリティが高くなる可能性がある。コモディティの市場価格は、需給関係の変化
      （実際、想定、予想、予想外または未実現の変化であるか否かを問わない。）、気候、農業、貿易、国内
      および国外の政治・経済のイベントおよび政策、病気、疫病、技術開発ならびに金融およびその他の政府
      方針、作為および不作為を含む無数の要因に基づき急速に変動する。現物のコモディティの現在のまたは
      「スポット」の価格も、不安定で、かつ一貫性が無い方法で、関連するコモディティに関する先物契約の
      価格に影響を与える。特定のコモディティは、主に一業界で使用され、一業界における活動レベル（また
      は代替資源の利用可能性）の変動は、特定のコモディティに対する世界的な需要に不均衡な影響を及ぼす
      可能性がある。さらに、最近の鉱工業生産高および国民総生産の成長を受けて、一部の先進国ではコモ
      ディティの使用者数が増大し、コモディティ価格がこれらの市場によって影響される範囲は広がってい
      る。
      集中リスク

       一部のファンドは、比較的制限された発行体数または特定の経済セクターもしくは地理的地域に集中し
      たアロケーションの保有証券でポートフォリオを維持する意図を具体的に記載する投資方針を有すること
      がある。分散度が低いため、かかるファンドは、広く分散投資するファンドより価格変動が大きいか、ま
      たは、一もしくは複数のポジション、セクターもしくは地理的地域の不振が、ファンドの資産に、より大
      きな影響を及ぼすため、より大きいリスクに晒されることがある。関連するファンドは、かかる大きなボ
      ラティリティまたはリスクの結果、悪影響を受けることがある。
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      転換証券およびハイブリッド証券リスク
       通常、転換証券は、利息または配当金を支払う債務証券、優先株式またはその他の有価証券であり、特
      定の期間中に特定の転換価格で普通株式に転換することができる。転換証券の価格は、裏付けとなる株式
      の市場価格につれて上下するか、または、債務証券同様に、金利および発行体の信用度の変化に伴って変
      動する。転換証券は、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して高い場合は（証券価額のほとんどが
      転換オプションに存在するため）株式のように、また、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して低
      い場合は（転換オプションの価値が下がるため）債務証券のように推移する傾向がある。転換証券の価格
      は多くの異なる要因に影響され得るため、転換証券は、類似する非転換証券ほど、金利変化に反応しな
      く、一般に、裏付け株式より収益または損失を生じる可能性が低い。
       ハイブリッド証券は、上記の転換証券のように、債券と株式の両方の特質を併せ持つ証券である。ハイ
      ブリッド証券は法人によって発行される（コーポレート・ハイブリッド証券）か、または金融機関によっ
      て発行される（偶発転換社債、すなわちＣｏＣｏｓ）。ハイブリッド証券は、通常、資本構成において株
      式およびその他の劣後債の間に該当する劣後商品である。つまり、かかる証券は、株式より上位にあるも
      のの中で最も劣後する有価証券である。かかる証券は、一般に、償還期限が長く、性質上永久債のことも
      ある。利払いは、任意で行われ、このためいずれかの時点で、何らかの理由により、期間を問わず、発行
      体によって中止されることがある。利払いの中止は、デフォルトに到らない場合がある。ハイブリッド証
      券は、予め定められた水準で償還可能である。永久債を含むハイブリッド証券が償還日に償還されると想
      定することはできない。投資家は、償還日まはたいずれかの日に元本の返還を受けないことがある。
       金融機関によって発行される偶発転換社債（以下「ＣｏＣｏｓ」という。）（2008年から2009年の金融
      危機後に、ストレス状態の市況の影響を緩和する方法として一般的になった）は、コーポレート・ハイブ
      リッド証券には通常ない追加的特性を有する。ＣｏＣｏｓの場合、転換は、金融機関の資本構成に基づく
      事前に特定されたトリガー・イベントおよび／または規制当局が銀行がもやは存続不可能であるとみなす
      時点に関係づけられている。偶発転換社債は、株式に転換するか、別法として、単に損失を吸収し、転換
      されないことがある。トリガー・レベルは、銘柄毎に異なり、転換リスクは、トリガー・レベルおよび／
      または規制当局が銀行がもやは実質的に破綻しているとみなす時点（すなわち、社債は実質的な破綻時、
      つまりＰＯＮＶ時にベイルインが可能である。）と自己資本比率の乖離に依存するため、関連するファン
      ドの投資運用会社および／または共同投資運用者が債務を株式に転換するか、単に損失を吸収させるトリ
      ガー・イベントを予測することは困難である。さらに、投資運用会社および／または共同投資運用者が、
      転換時に有価証券がどのような状況になるかを推定することは難しい場合がある。転換は特定イベント後
      に発生するため、転換は、裏付けとなる株式の価格が、債券の発行または購入時より下落した場合に発生
      することがある。伝統的な転換証券が、保有者の選択で転換可能であり、通常、当該債券の保有者は、株
      価がストライク・プライスより高い時（すなわち、発行体が好調な時）に転換する一方で、ＣｏＣｏｓ
      は、発行体が危機的状況にあり、存続のため追加資本または損失吸収を必要とする場合に転換する傾向が
      ある。その結果、従来型の転換証券と比較して、ＣｏＣｏｓの元本喪失の可能性は高い。トリガーは、分
      子に示される資本金の多大な損失、または、分母に示されるリスク加重平均資産の増加（リスクが高い資
      産へシフトするため）によって始動される場合がある。コーポレート・ハイブリッド証券とは異なり、中
      止された利払いは、一般に、累積せず、代わりに償却される。ハイブリッド・クーポンの支払いを株式配
      当とリンクさせる、いわゆる“配当プッシャー／ストッパー条項“を通常有するコーポレート・ハイブ
      リッド証券の場合とは異なり、ＣｏＣｏｓの保有者は、発行体が普通株式の配当を支払い続ける一方で、
      自己のクーポンが消却されることがある。ＣｏＣｏｓは、規制当局が発行体を実質的に破綻したとみなす
      前に、事前に設定したトリガーが破棄された場合（規制当局が当該破棄の前に実質的な破綻を宣言する場
      合、通常の債権者弁済順位が適用される。）、株式保有者は損失を被らないが、当該証券の投資者は元本
      喪失を被るため、資本構成逆転のリスクを負うことがある。ＣｏＣｏｓの価格は、トリガー・レベルに達
      した場合、唐突に下落する可能性がある。ファンドは、当初投資価格を下回る価額の現金または有価証券
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      を受理しなければならないことがあり、また、偶発転換社債が損失吸収のみを目的としている場合、ファ
      ンドは、その全投資額を失うことがある。
      カウンターパーティー・リスク

       カウンターパーティー・リスクは、債務超過、破綻またはその他の理由の如何を問わず、契約の取引相
      手方が契約義務を履行しない、および／または、当該契約の条項に基づくコミットメントを尊重しないと
      いう、各契約当事者のリスクである。
       店頭（ＯＴＣ）またはその他の二者間契約（とりわけ、ＯＴＣデリバティブ、レポ契約、証券貸付な
      ど）が締結される場合、本投資法人は取引相手方の支払能力および取引相手方がこれらの契約の条件を遵
      守できないことから生じるリスクに晒されることがある。
      クレジット・リスク

       短期金融市場商品およびすべての確定利付き証券に関連する基本的リスクであるクレジット・リスク
      は、発行体が期限が到来した元利金を支払えない事態を指す。信用リスクが比較的高い発行体は、この追
      加リスクに応じたより高い利回りを提供する。逆に、信用リスクが低い発行体は、低い利回りを提供す
      る。一般に、社債、特に信用格付けが低い社債は、信用リスクが最も高い一方で、国債はクレジット・リ
      スクの点では最も安全とみなされている。発行体の財務状況の変化、経済および政治状況一般の変化、ま
      たは発行体（特に、国家または国際機関）固有の経済および政治状況の変化はすべて、発行体の信用状況
      および証券価値に悪影響を与える要因である。クレジット・リスクに関連するものとして、格付機関によ
      る格付け引き下げリスクがある。なかでもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズおよびフィッ
      チなどの格付機関は、多様な確定利付き証券（会社、国家または国債機関）に信用度に基づく格付けを提
      供している。これらの機関は、財務、経済、政治、その他の要因に基づき、随時、格付けを変更すること
      ができ、そのため、変更が格付け引き下げである場合、関係する有価証券の価額に悪影響を及ぼす可能性
      がある。
      クレジット・リンク証券リスク

       クレジット・リンク証券は、債務または銀行ローン債務を組み込んだ一または複数の企業債務またはク
      レジット・デフォルト・スワップのプールに対する持分を表章する債務証券、またはその他かかる企業債
      務またはクレジット・デフォルト・スワップを担保とする債務証券である。かかる債務証券は、一または
      複数の企業発行体の債務を表章することがある。クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレ
      ジット・リンク証券の発行体（一般的には対象となるクレジット・デフォルト・スワップの売り手）から
      合意された金利で定期的に利息の支払いを受け、満期日に元本の払戻しを受ける権利を有する。
       クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレジット・デフォルト・スワップの原資産となる一
      または複数の債務証券に不履行が発生するかまたはその他その利息の支払いがなされない場合、その投資
      元金およびクレジット・リンク証券への投資期間中に受領することが見込まれていた定期的な利息の支払
      いを失うリスクを負う。かかる信用事由（破産、適時に元利金の支払いができないことまたは再編を含
      む。）が発生した場合、影響を受けるファンドは、一般的に、不履行が発生した対象債務の実際の価格ま
      たは不履行が発生した対象債務自体と引換えに、不履行が発生した対象債務の額面価額に対するファンド
      の比例持分の分だけ関連するクレジット・リンク証券の元本残高を減額し、その結果、ファンドの投資対
      象の一部を失う。従って、クレジット・リンク証券の利息は、少なくなった元本残高について発生し、少
      なくなった元本残高は、満期時に払い戻される。クレジット・リンク証券が単一の企業またはその他の発
      行体の対象債務に対する持分を表章する場合、当該発行体に関する信用事由は、ファンドに対し、クレ
      ジット・リンク証券が複数の発行体の対象債務に対する持分を表章する場合よりも大きな損失リスクをも
      たらす。
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       さらに、ファンドは、クレジット・リンク証券の発行体が債務不履行に陥る、または破産するリスクを
      負う。かかる場合、ファンドは、投資の元本金額およびこれに対する残存する定期的な利息の支払いを受
      けることが困難な事態に直面するかまたはかかる支払いを受けられないことがある。
       また、クレジット・リンク証券への投資には、当該クレジット・リンク証券の発行体との間で締結され
      たクレジット・デフォルト・スワップの取引相手方に依拠して、スワップの条件に基づき発行体に定期的
      な支払いを行うことが伴う。かかる支払いの遅延または停止は、場合によっては、当該クレジット・リン
      ク証券への投資者であるファンドに対する支払いの遅延または減少につながることが見込まれる。さら
      に、クレジット・リンク証券は、発行された有価証券が一般的に当該発行体のみの債務となり、その他の
      者の債務または責任とはならないよう、当該証券の発行体のリミテッド・リコース債務として一般的に構
      成されている。
       ほとんどのクレジット・リンク証券は、機関投資家間で自由に取引できるよう、米国ルール144A証券と
      して構成されている。ファンドは、通常、投資運用会社および／または共同投資運用者が流動性があると
      判断するクレジット・リンク証券のみを購入する。ただし、クレジット・リンク証券の市場は、突如とし
      て流動性が低下する場合がある。取引の他の当事者は、デリバティブに対する理解が十分な、デリバティ
      ブの買いに関心のある投資者のみとなることがある。流動性の変動は、クレジット・リンク証券の価格の
      重大、急激かつ予測不可能な変動につながることがある。特定の場合において、クレジット・リンク証券
      の市場価格は、入手できないまたは信頼できないことがあり、ファンドは、投資運用会社および／または
      共同投資運用者が公正とみなす価格で当該証券を売却することが困難となるおそれがある。クレジット・
      リンク証券の価値は、一般的に、発行体が保有する対象債務（もしあれば）およびクレジット・デフォル
      ト・スワップの価値の変動に伴って上下する。さらに、ファンドに対する支払いが、関連するクレジッ
      ト・デフォルト・スワップの条件において定められる対象債務に関して受領される金額またはかかる対象
      債務のパフォーマンスの価値に基づくようにクレジット・リンク証券が構成されている場合、かかる債務
      の価値の変動は、クレジット・リンク証券の価値に影響を及ぼす。
      保管リスク

       本投資法人の資産は、保管銀行によって保管され、投資者は保管銀行が破綻した場合、保管銀行が本投
      資法人のすべての資産を短期間で返還する義務を完全に履行できないリスクに晒されている。本投資法人
      の資産は、本投資法人に帰属するものとして保管銀行の帳簿に明記される。保管銀行が保有する証券およ
      び債務（ローン契約およびローン・パーティシペーションを含む。）は、保管銀行の他の資産とは分別さ
      れ、これにより破綻時の非返還リスクを低減するが排除することはない。しかしながら、かかる分別は、
      現金には適用されないため、破綻時の非返還リスクを増大させる。保管銀行は、本投資法人自体の資産す
      べてを保管しないが、保管銀行と同一グループ企業の一部ではない副保管銀行網を利用する。投資者も、
      副保管銀行の破綻のリスクに晒される。ファンドは保管システムおよび／または決済システムが十分に発
      展していない市場に投資することがある。
      デリバティブ商品リスク

       デリバティブ商品のパフォーマンスは、原資産となる通貨、有価証券、指数、またはその他の参照資産
      のパフォーマンスに概ね依存し、かかる商品は、しばしば、他のリスクに加えて、原商品と類似するリス
      クを有する。ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用および／または投資目的でオプショ
      ン、先物、先物オプションおよび通貨、有価証券、指数、金利またはその他の参照資産に関する先渡契約
      を利用することがある。デリバティブ商品は、費用を伴い、ファンドのポートフォリオに経済的レバレッ
      ジを創出することが可能であり、その結果、大幅なボラティリティが生じ、ファンドに、ファンドの当初
      投資価格を大幅に超える金額の損失（および収益）を生じることがある。先物取引の場合、当初証拠金が
      先物契約の価格に比して少額であるために、取引は「レバレッジがかけられた」または「ギアの入った」
      ものとなる。比較的小さな市場の変動が、ファンドに対し有利にも不利にも作用する比例的に大きな影響
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      をもたらす。損失を一定の金額に抑えようと意図する一定の指示がなされた場合であっても、市況によっ
      ては、かかる指示の実行ができなくなることがあるため、当該指示の効力が生じないことがある。
       オプションの取引にも、高度のリスクが伴うことがある。オプションの売り（「発行」または「付
      与」）は、一般的に、オプションの購入よりも相当程度大きなリスクを伴う。ファンドが受領するプレミ
      アムは固定されているが、ファンドはその額を優に超える損失を被ることがある。ファンドはまた、買主
      がオプションを行使するリスクに晒され、ファンドはオプションを現金で決済するかまたは原投資対象を
      取得もしくは交付しなくてはならなくなる。オプションが、原投資対象の対応するポジションまたは他の
      オプションの先物に対するポジションを有するファンドにより「カバー」されている場合には、リスクは
      軽減されることがある。正味ベースでのスワップ取引におけるファンドの損失リスクは、いずれの当事者
      が他方当事者に支払い義務を負うかによる。取引相手方がファンドに対して正味金額を支払う義務を負う
      場合、ファンドの損失リスクは、ファンドが受領する権利を有する全額を失うことであり、ファンドが正
      味金額を支払う義務を負う場合、ファンドの損失リスクは支払期限が到来している正味金額に限られる
      （「スワップ契約リスク」も参照のこと。）。
       一定のデリバティブは、当初投資額の規模にかかわらず、高い水準のレバレッジの可能性を有する。レ
      バレッジの利用により、ファンドはかかる行為が不利益になる場合であっても、ファンドの義務を履行す
      るか、または資産分別要件を満たすためにポートフォリオ・ポジションを清算することがある。その他の
      リスクには、デリバティブ商品の非流動性、ミスプライシングまたは不適切な評価、ならびにデリバティ
      ブおよび原商品間の不完全な相関関係があり、このため、ファンドは意図された利益を実現しないことが
      ある。デリバティブ商品の利用の成功は、通常、原商品に関連ある市場の動きを正確に予想する投資運用
      会社および／または共同投資運用者の能力に依存する。市場または特定の投資資産クラスの価格が、特に
      異常または極端な市況下で、予想外に変動する場合、ファンドは取引の予想された利益を達成しないこと
      があり、多額となり得る損失を計上することがある。投資運用会社または共同投資運用者が当該デリバ
      ティブ商品の利用に成功しない場合、ファンドのパフォーマンスは、投資運用会社または共同投資運用者
      が当該デリバティブ商品を全く使用しない場合より悪化することがある。ファンドがヘッジ目的で当該デ
      リバティブ商品を利用する限り、デリバティブの価格および原商品またはヘッジされた他の資産の価格の
      動きが不完全に相関するリスクがある。さらに、特に極端な市況において、通常、ヘッジとして機能する
      商品が全くヘッジ効果をもたらさないリスクがある。
       ファンドは、証券取引所で取引されるか、または、証券取引所ではなく「店頭」（ＯＴＣ）で私的に交
      渉され取引されるデリバティブ商品が関与した取引を行うことができる。取引所で取引されるデリバティ
      ブは、先物、オプション、先物オプションおよびワラントを含む。ＯＴＣデリバティブ商品の例は、為替
      先渡、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、トータル・リターン・スワップまたは差金契
      約である。かかるデリバティブ商品の利用の結果、（先渡為替契約およびその他のＯＴＣデリバティブに
      関連する）取引相手方が、当該取引相手方の破産または債務超過などを理由に約束通りに遂行しない場
      合、損失が生じる可能性がある。このリスクは、変動が激しい市況下で高まる。担保は多くのＯＴＣデリ
      バティブ取引に用いられる。ファンドに特定の取引について純損失が生じる場合、担保が取引相手方に提
      供される必要があり、ファンドの特定の取引について純利益が生じる場合、ファンドは、取引相手方が
      ファンドに対して提供した担保を受け戻すことができる。しかしながら、担保の価額は変動し、売却が難
      しい場合があるため、保有される担保の価額が、ファンドに対する借金を返済するために十分な金額であ
      るか、または取引相手方のその他の残存債務によって吸収されない保証はない。その他のリスクは、取引
      市場（特にＯＴＣ市場）の流動性が低くなるか、一定期間、取引相手方の利用可能性が制限されるため、
      ポジションを手仕舞うことが出来ないことを含む。さらに、特定の市場における投機家の存在が、価格の
      歪みをもたらす可能性がある。ファンドが市場の非流動性のために、ポジションを手仕舞うことができな
      い範囲において、ファンドは、デリバティブ保有における価値の更なる喪失を防ぐことができず、また、
      ファンドが、当該デリバティブ商品に基づく債務をカバーするために分別された資産として明示された、
      他の場合には流動性がある資産について、その大半を保有している場合、ファンドの流動性が毀損される
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      ことがある。ファンドは、さらに、投資運用会社が他の場合には回避を試みたであろう原商品の交付を受
      けるか、行う必要がある。一部のデリバティブは金利またはその他の市場価格の変化に特に敏感に反応す
      る 可能性がある。投資者は、ファンドが定期的にデリバティブ戦略を使用する予定である一方、投資運用
      会社および／または共同投資運用者が利用可能性、費用またはその他の要因を理由に使用しないことを選
      択する場合、通常これらの取引または特定の種類のデリバティブを積極的に用いる義務はないことに留意
      すべきである。
       金融デリバティブ商品は、その他の目的、なかでも、シンセティック・ショート・セリングのために使
      用されることがある。2010年法に従い、有価証券または実物商品の空売りは許可されていない。投資目的
      または同一もしくは類似する資産のロング・ポジションのヘッジ目的で、ショート・エクスポージャーを
      構築するため、シンセティック・ショート・セリングを、デリバティブの利用を通して実施することが可
      能である。例えば、特定の発行体の債務を負うことなく、当該発行体のクレジット・デフォルト・スワッ
      プ（ＣＤＳ）を購入することにより、ファンドは実質的に、当該発行体のショート・エクスポージャーを
      持つことになる。ファンドは、同一発行体の既存のポジションをヘッジするためクレジット・デフォル
      ト・スワップを購入することもある。株式、債務または通貨を保有することなく、株式、債務または通貨
      のプット・オプションを購入することも、実質的なショートの実施である（さらに、このような取引は、
      既存のポジションのヘッジ目的で締結される。）。実際の株式、債務または通貨への完全投資が危険な場
      合に、これらの資産をショートする場合と異なり、当該戦略で唯一リスクを伴う投資は、ＣＤＳまたはオ
      プションに支払われるプレミアムである。他のシンセティック・ショート・セリング戦略は、金利先物の
      売りであり、金利の上昇から恩恵を得るため、金利のショートを構築することになる。当該シンセティッ
      ク・ショート・セリング戦略（例えば、クレジット・デフォルト・スワップまたはプット・オプション）
      にプレミアムが支払われる際は、（クレジット・デフォルト・スワップの場合）信用事由が発生しない場
      合、または（原資産がストライク・プライスを下回らなかったため）オプションが無価値で失効する場
      合、全投資額を失う可能性がある。先物契約が締結される際（例えば、金利先物の売り）、損失の可能性
      は、金利が上昇ではなく低下する幅、適格証券のバスケットに適用される転換要因、交付時期、および当
      該契約に関連する想定金額によって左右される。これらに類似する追加的戦略は、同様の重大性および潜
      在リスクを伴って実施される。リスクは、変動証拠金の日次調整および／またはポジションに対する適格
      な担保の維持によって低減される。本書に記載される当該シンセティック・ショート・セリング戦略が実
      際のショート・セリング戦略同様に投資またはヘッジ目的のショート・エクスポージャー達成に効果があ
      る保証はない。
       直近の金融改革により、一定の種類のデリバティブ（すなわち、一定のスワップ）は、また他の商品も
      最終的に、中央決済機関を通して決済されなければならない。中央決済は、取引相手方クレジット・リス
      クを低減し、ＯＴＣスワップと比較して流動性を増加させることを目的とするが、これらのリスクを完全
      に排除するものではない。決済済みスワップについては、さらにファンドがスワップ契約のオープン・ポ
      ジションを持つＦＣＭの破綻の際に、当初委託金および変動証拠金をファンドが失うリスクがある。ＦＣ
      Ｍが正確な報告を提供しない場合、ファンドはさらに、ＦＣＭが自己の金融債務または、中央決済機関に
      対する他の顧客の支払義務を履行するためにファンドの資産を利用するリスクに晒される。決済済みス
      ワップについては、ファンドは二者間未決済スワップについての交渉で利用できる有利な条件を取得でき
      ないことがある。さらに、ＦＣＭはファンドとの契約の条項を一方的に変更することがあり、これには、
      一定の種類のスワップへのファンドの投資についてポジション制限または追加証拠金要件の賦課を含む。
      中央決済機関およびＦＣＭは一般に、いつでも既存の決済済みスワップ取引の終了を要求することがで
      き、スワップ契約開始時に要した証拠金を上回る証拠金の増額を要求することができる。
       決済済みおよび未決済スワップならびにその他のデリバティブに関する規則は急速に変化しつつある法
      分野であり、政府および訴訟によって変更されることがある。さらに、多くの法域における規制当局およ
      び取引所は、市場の緊急事態（例えば、投機的ポジション制限の執行または軽減、より高い証拠金要件の
      実施、値幅制限の実施および取引停止を含む。）において非常措置を取る権限を付与されている。現在ま
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      たは将来の規制の結果を完全に予測することは不可能である。新たな要件は、ファンドに非直接的に適用
      される場合であっても、ファンドの投資費用および営業費用を増加させ、投資者に悪影響を与える可能性
      が ある。
       デリバティブ戦略の使用もファンドの課税状況に影響を与えることがある。これらの戦略による収益、
      利益または損失の時期および性質は、投資運用会社または共同投資運用者が希望する時にデリバティブを
      使用する能力を損なう可能性がある。
      希薄化およびスイング・プライシングに関するリスク

       ファンドの投資先証券の購入または売却の実費は、ファンドが評価するこれらの証券の簿価とは異なる
      ことがある。差額は、取引およびその他の費用（税金など）および／または投資先証券の売買価格の差か
      ら生じることがある。
       これらの希薄化費用は、ファンドの全体的な価額に悪影響を及ぼし、結果として、１口当たり純資産価
      格は、既存の投資主のために投資資産の価額に不利益が生じないように調整される。調整の影響の規模
      は、取引量、投資先証券の購入価格または売却価格、およびファンドの当該投資先証券の価格の計算に採
      用される評価方法などの要因によって決定される。
      ディトレスト証券に関するリスク

       ディトレスト証券への投資（特定のファンドの投資方針に規定されていない限り、すなわち、スタン
      ダード・アンド・プアーズによりＣＣＣ長期格付以下を付された証券）は、ファンドに追加リスクを生じ
      させる。当該証券は、発行体が元利金を支払う能力または長期にわたって販売文書の他の条項を維持する
      能力の点で極めて投機的とみなされている。これらは一般に、無担保であり、発行体の他の発行済み証券
      および債権者に劣後する。当該銘柄はある程度の質および防御的特質を備えている可能性は高いが、多大
      な不確実性または悪化した経済状況に対する主たるリスク・エクスポージャーがそれらを上回る。このた
      め、ファンドは全投資資産を失い、当初の投資額を下回る価額の現金または証券を受理しなければなら
      ず、および／または長期にわたり支払を受けなければならないことがある。元利金の回収は、関連する
      ファンドにとって追加コストを伴う。このような条件下で、関連するファンドの投資資産から生じるリ
      ターンは、負担したリスクについて投資主に十分補償しないことがある。
      配当リスク

       分配金（もしあれば）の支払いは、保証されていない。関連する基準日に氏名が登録されている投資主
      のみが、適宜、対応する四半期、中間期または年次会計期間について宣言される配当を受ける権利を有す
      るものとする。関連するファンドの純資産価額は、支払われた分配金の分、減少する。
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      有配株リスク

       ファンドが投資し、過去に配当を支払っていた企業が、配当を支払い続ける、または、将来、現在の利
      率で配当を支払い続ける保証はない。配当支払の減額または中止は、ファンドの保有資産の価格に悪影響
      を与え、その結果、ファンド／投資者が悪影響を被ることがある。
      配当方針リスク

       一定のファンド、特にインカム創出を目指す投資戦略を追求するファンドは、インカムならびに純実現
      および未純実現キャピタル・ゲインのみならず、元本からの分配金支払いを許可する配当方針を有するこ
      とがある。この場合、より多くのインカムが分配されることができるが、これにより、投資者の当初投資
      額、または当該当初投資額に帰属するキャピタル・ゲインの一部の返還または引き出しが行われることが
      ある。これは、元本を削減し、長期的元本成長の可能性を低下させ、キャピタル・ロスを増加させる効果
      がある。このような状況が発生する例は以下のとおりである。
      －　ファンドが投資する証券市場が、ファンドに純キャピタル・ロスを生じさせるに十分な程度に下落                                                     し
        た 場合。
      －　配当金が、報酬および費用込みで支払われ、当該報酬および費用が純実現および未純実現キャピタ
        ル・ゲインまたは当初払い込まれた元本から支払われる場合、
       実質的なファンドの元本からの配当金支払いを伴う分配は、元本の成長を減少させ、投資証券１口当た
      り純資産価格を即時に減少させることがある。「本投資法人の課税」の項を参照のこと。
      新興市場リスク

       様々な国における企業、政府および政府関連組織によって発行される、様々な通貨建ての証券へのファ
      ンドの投資はすべて、一定のリスクを伴う。これらのリスクは、通常、発展途上国および新興市場におい
      て上昇する。ポートフォリオ保有証券に悪影響を与える可能性がある当該リスクは、以下を含む。
      （ｉ）投資制限および送金制限
      （ⅱ）為替変動
      （ⅲ）より先進国と比較して、異常な市場変動の可能性
      （ⅳ）民間セクターへの政府関与
      （ｖ）制限された投資家情報および厳格性が劣る投資家開示要件
      （ⅵ）より先進国と比較して、証券市場に奥行きがなく、流動性が大幅に低水準であるため、ファンドが
         時として、希望する価格で証券を売却できなくなることがある。
      （ⅶ）地方税法に関する留意事項
      （ⅷ）証券市場の規制が限定的であること
      （ⅸ）国際的および地方の政治・経済状況
      （ⅹ）為替規制またはその他の現地政府による法律または制限の賦課の可能性
      （xⅰ）デフレおよびインフレの悪影響によるリスク増大
      （xⅱ）ファンドの法的手段が制限されている可能性、および
      （xⅲ）保管および／または決済システムが十分に発達していないことがある。
       新興市場に投資するファンドの投資者は、特に、新興市場の企業および一般法に基づく組織が発行する
      証券の流動性が、先進諸国における同等の証券より大幅に低いことがあることを認識するべきである。
       特に、リスクの高い新興市場国に関して、純資産価額、市場性および特定のファンドの投資から得られ
      る収益は、政治または外交上の出来事、社会的および宗教的不安定性、政策、税制および金利、通貨換算
      および送金の変更、ならびに新興市場におけるその他の政治、経済、立法または規制上の出来事、特に資
      産の収用、国有化および没収のリスク、ならびに外国人所有の水準に関連する法律の変更などの不確実性
      に大きく影響される可能性がある。これらの事象はすべて、投資環境全体、特に関連するファンドの投資
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      機会に悪影響を及ぼす可能性がある。「新興市場」とは、経済および政治情勢の異なる国々を指す。リス
      クの高い新興市場国へのポートフォリオの集中レベルは、特定のポートフォリオに対する上記のリスクの
      エ クスポージャーをより大きくすることになる。
      ＥＳＧ（環境、社会、ガバナンス）投資リスク

       ＥＳＧ投資は非財務的な理由を含めて銘柄が選択されるため、ファンドは、投資先の選定に際して、よ
      り広域な参照市場またはＥＳＧ基準を利用しないその他のファンドのパフォーマンスを下回る可能性があ
      り、ＥＳＧ関連の懸念資産についてはパフォーマンスが良く、その後のパフォーマンスも良い銘柄でも売
      却することがある。ＥＳＧ投資はある程度主観的なものであり、ファンドが行ったすべての投資が特定の
      投資家の信念または価値を反映するという保証はない。
      株式リスク

       株式および株式関連証券に投資するすべてのファンドの価格は、日々変動する。株式の価格は、経済、
      政治、市場および発行体固有の変化など多くのミクロおよびマクロ要因に影響される。このような変化
      は、株価に悪影響を与えることがあり、株価は企業固有の業績にかかわらず、上下する。さらに、異なる
      業種、金融市場および有価証券は、これらの変化に対して異なる反応を示す。ファンドの価額のかかる変
      動は、短期間でも増幅することがある。ファンドのポートフォリオの一もしくは複数の企業が、下落また
      は上昇しないリスクは、特定期間のポートフォリオ全体のパフォーマンスに悪影響を与える可能性があ
      り、株式に投資するファンドは、多大の損失を被る可能性がある。
      ヨーロッパおよびユーロ圏リスク

       一部のファンドは、ヨーロッパおよびユーロ圏に投資することがある。ソブリン債の負担の増加（例え
      ば、自己の債務を履行しないユーロ圏の政府は、その債務を再編することを余儀なくされ、信用獲得およ
      び借換えにおいて困難に直面する可能性がある。）および欧州諸国の経済成長の停滞は、銀行システムの
      破綻の可能性または実際の破綻、世界経済における重要市場である英国を含む一もしくは複数の国が欧州
      連合から脱退する可能性、ならびにユーロ圏および通貨ユーロの解体の可能性を含む欧州の金融市場の不
      確実性と相俟って、欧州において、また潜在的にその他の市場においても、金利ならびに固定利付証券お
      よび持分証券双方の価格に悪影響を及ぼす可能性がある。これらの事象は、欧州への投資に伴うボラティ
      リティ・リスク、流動性リスクおよび為替リスクを増加させる可能性がある。前記の欧州における経済的
      および財政的困難は、欧州全体に広がる可能性があり、その結果、一または複数の欧州諸国がユーロ圏を
      脱退する可能性があり、またはユーロ圏内の政府が自己の債務を履行しない可能性がある。ユーロ圏また
      は通貨ユーロの解体に係るあらゆる場合において、関連するファンドは、追加のオペレーショナル・リス
      クまたはパフォーマンス・リスクに晒される可能性がある。
       欧州政府、欧州中央銀行およびその他の当局は、現在の財政状態に対処するための措置（例えば、経済
      再建を実施することおよび国民に対して緊縮財政政策を課すこと）を講じているが、当該措置は望ましい
      効果を発揮しないことがあるため、欧州の将来の安定性および成長は不確実である。関連するファンドの
      パフォーマンスおよび価額は、不利な信用事由（例えば、政府信用格付けの格下げまたはいずれかのユー
      ロ圏諸国の債務不履行もしくは破産）が存在する場合に、悪影響を及ぼされる可能性がある。
      変動利付コーポレート投資リスク

       ファンドが投資する変動利付コーポレート・ローンおよび社債は、しばしば、高いレバレッジがかけれ
      た取引に関連して発行される。当該取引は、レバレッジド・バイアウト・ローン、レバレッジド・リキャ
      ピタリゼーション・ローンおよびその他の種類の買収ファイナンスを含む。レバレッジド・バイアウト・
      ローンは、借り手のデフォルトまたは破産の可能性がより大きいことを含むその他の投資より大きな信用
      リスクに晒される。これらのローンの一部は、貸し手が借り手のパフォーマンスを支配および追跡でき、
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      一定の基準に抵触した場合デフォルトを宣言できる条項を含む「コベナント・ライト」ローンである場合
      がある。
      外国為替リスク

       本投資法人は米ドル、日本円またはユーロのいずれかで各ファンドのポートフォリオ保有証券を評価す
      るため、これらの通貨に不利な為替変動は、当該保有証券の価格および各ファンドのそれらの利回りに影
      響することがある。
       現金および現金同等物を含む、ファンドが保有する有価証券は、その基準通貨とは異なる通貨で表示さ
      れることがあるため、ファンドは、為替管理規則または当該参照通貨および他の通貨間の為替変動によっ
      て、有利または不利に影響される。為替レートの変化は、ファンドの投資証券の価格に影響することがあ
      り、さらに、ファンドが獲得する配当金および利息ならびに、当該ファンドが実現する損益の価格に影響
      する。有価証券の表示通貨が基準通貨に対して上昇する場合、当該証券の価格は上昇する可能性がある。
      逆に、為替レートの下落は、有価証券の価格に悪影響を及ぼす。
       ファンドまたは投資証券クラスが為替リスクに対してヘッジまたは防御するための戦略または手法を用
      いることを目指す限りにおいて、ヘッジまたは防御が達成されるという保証はない。ファンドの投資方針
      に別段の記載がない限り、ファンドがいずれかの取引に関して為替リスクをヘッジまたは防御することを
      目指す義務はない。
       為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを大幅に変更することがあり、その
      結果、為替が投資運用会社の予想通りに推移しない場合、ファンドに損失が生じる可能性がある。さら
      に、為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを削減する範囲において、為替
      レートの有利な変化から恩恵を受けるファンドの能力をも低下させることがある。投資運用会社の為替運
      用戦略の利用が、ファンドに恩恵をもたらすか、または為替運用戦略が適切な時期に使用されるか、使用
      できるという保証はない。さらに、特定通貨に対するエクスポージャーの価格および当該通貨で表示され
      るポートフォリオ内の有価証券の価格の間に完全な相関関係はない。為替レートの予想された変化から利
      益を得る目的で外国為替に投資することは、ファンドの保有証券に適用される為替リスクのヘッジとは対
      照的に、外国投資損失に対するファンドのエクスポージャーをさらに増加させる。
       投資者は、中国元（ＲＭＢ）が通貨バスケットに関連する市場の需給に基づき運用される変動為替レー
      トの対象である事実を認識するべきである。現在のところ、ＲＭＢは、中国本土内および中国本土外（主
      に香港）の２つの市場で取引される。中国本土で取引されるＲＭＢは、自由に転換できなく、中国本土の
      政府による為替管理および一定の要件に従う。一方、中国本土外で取引されるＲＭＢは、自由に取引がで
      きる。ＲＭＢが中国本土外で自由に取引される一方、ＲＭＢスポット、先渡し外国為替契約および関係す
      る商品は、このように発展段階にある市場の構造的複雑性を反映している。従って、ＲＭＢで表示される
      代替通貨クラスは、より大きな為替リスクに晒されることがある。
      フロンティア市場リスク

       新興市場国への投資は、上記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。フロンティア市場への投
      資は、新興市場への投資と類似するリスクを伴うが、フロンティア市場は他の新興市場と比較して、さら
      に小さく、未発達であり、アクセスしにくいため、リスクの広範はより大きい。さらにフロンティア市場
      は、他の新興市場と比較して、より大きな政治的、社会的および経済的不安定に陥る傾向があり、透明
      性、倫理上の慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣り、関連するファンド／投資者は、悪影響を
      受けることがある。また、当該市場は、他の新興市場と比較して投資制限および送金制限、為替規制、な
      らびに未発達な保管および決済システムを有する可能性が高い。フロンティア市場を構成する国は、アフ
      リカ、アジア、中東、東欧およびラテン・アメリカに所在するより未発達の国々である。このため、関連
      するファンド／投資者は、悪影響を受けることがある。
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      金および貴金属セクター・リスク
       一部のファンドの投資資産は、金およびその他の貴金属（特にプラチナおよびパラジウム）関連企業に
      集中することがある。１セクターの業種に集中することにより、かかるファンドは、様々な業種の企業に
      投資するファンドより、不利益な展開によるリスクが大幅に大きい。さらに現在のところ、プラチナおよ
      びパラジウムを扱う企業数が限られており、このため、当該ファンドがこれらの金属への投資対象を分散
      する能力は制限されている。
       金および貴金属関連企業の株価は、金およびプラチナ、パラジウムおよび銀などのその他の貴金属の価
      格に強く影響される。これらの価格は短期間で大きく変動することがあり、このため、投資証券の価格
      は、他の種類の投資資産より大きく変動することがある。
       金およびその他の貴金属の価格は、以下のような要因により影響される。
      （１）世界の供給量のうち、政府組織および中央銀行などの大手保有機関に保有される割合：例えば、ロ
         シアまたは他の大手保有機関が保有する銀または他の貴金属の一部を売却することを決定した場
         合、供給量は上昇し、価格は一般に下落する
      （２）世界各国の予想不能な金融政策および経済的・政治的状況、および
      （３）投資対象としての金塊（金の延べ棒または上場投資信託の裏付け資産の形態を含む。）の需要
       また、金および貴金属関連会社の株価は、（１）採鉱および生産における環境、労働およびその他に関
      する費用；（２）労働争議；（３）事故による鉱山の損傷など、経営上の問題および失敗；（４）信頼で
      きるエネルギー供給へのアクセス；および（５）採鉱、生産および販売に関する法律の変更によって影響
      される。フランクリン・ゴールド・アンド・プレシャス・メタル・ファンドは、その純資産を鉱業関連企
      業の証券に投資するため、投資者は、採掘作業の予想継続期間が様々であることに留意するべきである。
      予想寿命が短い鉱山を有する鉱業関連企業の証券は、予想寿命が長い鉱山を持つ企業と比較して、価格変
      動が大きくなることがある。
       インフレ率が高いか、または経済的不確実性が高い時期に、債券および株式などの伝統的投資資産のパ
      フォーマンスは不調になることがある。当該時に、金およびその他の貴金属は、歴史的に見て、ハード・
      アセットとしてその価額を維持しており、しばしば、伝統的投資資産をアウトパフォームしてきた。しか
      しながら、安定した経済成長期には、伝統的な株式および債券投資には、より大きな価格上昇の可能性が
      あり、金およびその他の貴金属の価額は、悪影響を受けることがあり、その結果、ファンドのリターンに
      影響する可能性がある。
      グロース・ストック・リスク

       グロース・ストックに投資するファンドは、変動幅が大きくなる可能性があり、経済、政治、市場およ
      び発行体固有の進展に対する反応は様々である。歴史的に見て、グロース・ストックの株価は、特に短期
      間において、他の証券より大きく変動する。さらにグロース・ストックは、市場全体と比較して、収益に
      対して費用が割高である。このため、グロース・ストックは収益成長の変化に呼応してボラティリティが
      大きくなる可能性がある。
      ヘッジ戦略リスク

       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのために、投資運用会社は、「ヘッジ」
      または「アービトラージ」行為を伴い、ノンディレクショナル・マーケットで価値を獲得することを目的
      とする「株式ロング・ショート」、「イベント・ドリブン」、「グローバル・マクロ」、「マーケット・
      ニュートラル」または「レラティブ・バリュー」として位置づけられる戦略を含む様々な非伝統的、すな
      わち「オルタナティブ」戦略を実施する数多くの共同投資運用者を用いる。しかしながら、これらの戦略
      は、いかなる点においても、当該戦略に用いられるファンドの投資資産にリスクがないことを示唆してい
      ると取られるべきではない。多大な損失は、「ヘッジ」または「アービトラージ」においてさえ発生する
      ことがあり、一サイドのポジションの非流動性およびデフォルトは、意図されていた「ヘッジ」ではない
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      ポジションに実質的に帰結する可能性があり、その結果、ファンドに損失が生じる可能性がある。これら
      の戦略は、転換社債またはワラントの予想変動率、償還期限が類似する国債間の利回り格差、または同一
      投 資先企業の異なるクラス株式間の価格差など、セカンド・オーダー・リスクに対するエクスポージャー
      を伴う。さらに多くの「マーケット・ニュートラル」を用いる共同投資運用者は、共同投資運用者が運用
      する資産を一定のマーケット・リスクに晒す限定的ディレクショナル戦略を用いることがある。
      インフレ連動証券リスク

       インフレ連動証券は、実質金利の動向に反応する傾向がある。実質金利は、予想されるインフレ率の影
      響により引き下げられた名目（記載された）金利を表章する。一般に、インフレ連動証券の価格は、実質
      金利が上昇する時、下落する可能性があり、実質金利が低下する時、上昇する可能性がある。インフレ連
      動証券の利払いは、元本および／または利息がインフレ率により調整されるため、変動し、予想不可能で
      ある。このため、ファンドの収益分配は、典型的な確定利付きファンドの収益分配より、大きく変動する
      ことがある。ファンドの債務証券の元本額を調整するために用いられる消費者物価指数またはその他の尺
      度が、特定の投資家が経験するインフレ率に正確に連動する保証はない。ファンドのような投資家は満期
      日まで元本を受領しないが、インフレ連動債務証券の元本額の増加は、課税対象経常利益としてみなされ
      る。
      インフラ証券リスク

       一部のファンドは、世界中のインフラ関連企業（意匠、建設、港湾、空港、鉄道、道路、パイプライ
      ン、エネルギー生産施設（石炭、石油、核、ハイドロまたは太陽光）、送電、水処理プラントまたはこれ
      らに関連する事業の運営または維持を含むインフラ関連事業に主に携わる企業を意味する。）の証券への
      投資に集中する。当該企業は、必要な認可の取得、環境許可の取得、規制上の基準、要件もしくは指針へ
      の適合、または経済活動、天候、自然災害、政府措置、民間の混乱もしくはテロ行為による影響などの問
      題によって、変動することがある。この１セクターへの集中投資により、関連するファンドは、より多様
      な投資方針に従う投資信託と比較して、より大きなボラティリティを経験することがある。
      新規公開株リスク

       一部のファンドは、新規公開株（ＩＰＯ）へ投資する。ＩＰＯリスクは、ＩＰＯ株式の市場価額のボラ
      ティリティが、従前の公的市場が無いこと、未熟な取引、取引のために利用可能な株式数が限られている
      こと、および発行体に関する情報が限られていることなどの要因により上昇することがある。さらに、
      ファンドは、極めて短期間、ＩＰＯ株を保有することがあり、このため、ファンドの費用が増大すること
      がある。ＩＰＯへの投資は、ファンドのパフォーマンスに即時に多大な影響を与える可能性がある。
      債務証券に関するリスク

       債務証券または短期金融商品に投資するすべてのファンドは、金利リスク、信用リスク、不履行リスク
      に晒され、また特定のリスク（ソブリンリスク、高利回り証券リスク、再編リスクおよび格付けの使用に
      関するリスクを含むが、これらに限定されない。）にも晒される。確定利付証券の価格は、一般に、金利
      下落時に上昇し、金利上昇時に下落する。比較的償還期限が長い確定利付証券は、短期証券より金利変化
      に反応する。
       変動利付証券（変動利付債務証券を含む。）は、一般に、確定利付債務証券より、金利変化に対する感
      応度が低い。
       一部のファンドは、発行体が現在利息の支払いを行っていない債務証券（不履行が発生した債務証券）
      に投資することがある。これらのファンドは、発行体が利息の支払いを再開すると見られる、またはその
      他のプラスとなる進展が近い将来に起こりうると投資運用会社および／または共同投資運用者が考える場
      合、不履行が発生した債務証券を購入することがある。かかる債務証券は、流動性が低下することがあ
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      る。ソブリン債務証券は、債務証券および外国証券一般に関連するリスク（政府組織がソブリン債の利払
      いおよび元本の返済に消極的か、またはこれらができないリスクを含むがこれに限定されない。）以外に
      も リスクに晒されうる。一般に、ソブリン債の破産手続は存在しない。ソブリン債がそのソブリン債務を
      履行しない（または不履行の恐れがある）場合、債務は再編されることがある。
       ソブリン債が債務不履行に陥った場合、ファンドは、債務不履行に陥った政府組織に対して限定的な法
      的訴求力を有することがある。
       ファンドは、新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織が発行す
      るソブリン債に投資することがあり、これらの市場は、より大きな政治的および経済的不確実性、為替変
      動、送金制限または資本規制などの要因を理由に、より発展した市場と比較して追加のリスクがある。
       一部のファンドは、投資適格未満の格付けを受けた高利回り証券に投資することがある。高利回り債務
      証券（ローンを含む。）および類似する信用度の無格付証券（「高利回り債務商品」または「ジャンク
      債」）は、高利回り債務証券より高い、損失または元利金支払いの遅延のリスクを伴う。高利回り債務商
      品の発行体は、より高い信用度がある証券の発行体ほど、財務面が強固ではない。
       高利回り債務商品は、一般に、高格付証券より流動性が低く、その価格は高格付証券より変動する。
       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与する企業の有
      価証券にも投資することがある。かかる会社事由は、関係する企業の事業および運営構造を混乱させるお
      それがあり、このためファンドは、より高い投資リスクに晒される。
       債務証券の評価における信用格付けの利用は、当該証券が格付機関によって最終的に格付けされたた
      め、信用格付けが発行体の現在の財務状況または財務イベントを反映していないリスクを含む、一定のリ
      スクを伴う。信用格付けは、利益相反によって影響されるか、すでに適用されていないか、正確ではなく
      なっている過去の統計に基づいていることがある。最近では、格付機関を改革するための法制度および規
      則が提案されており、ファンドの投資または投資プロセスに悪影響を及ぼすことがある。
       債務証券は、発行体が債務証券を証券の満期前に「償還」するか、元本の全部または一部を払い戻す場
      合に、期限前償還リスクに晒される。ファンドが、ファンドが受領する元本の期限前支払額を再投資する
      場合、ファンドは、既存の債務証券の利率より低い利率の利息を受領し、ファンドの収益、利回りおよび
      投資主に対する分配金を引き下げる可能性がある。期限前償還の対象となる債務証券は、金利が低下する
      環境下では収益獲得の可能性が少なくなり、価格の変動が大きくなる。期限前償還リスクは、金利低下時
      に高まる。
      投資信託リスク

       ファンドのパフォーマンスは、ファンドが保有する投資信託のパフォーマンスによって直接影響され
      る。ファンドがその投資目的を達成する能力は、ある程度、投資信託がその投資目的を達成する能力に直
      接関連している。
       他の投資信託への投資は、ファンドが投資先証券に直接投資していた場合より、ファンドにとって費用
      がかかることがある。ファンドの投資主は、投資先投資信託の報酬および費用（運用および顧問報酬なら
      びにその他の費用を含む。）を間接的に負担する。投資信託間におけるファンドのアロケーションは、随
      時または投資先ファンドの経費率が変化する範囲において、変化するため、ファンドが負担する費用は、
      増加または減少する。さらに、ファンドが保有する特定の投資信託の投資証券１口当たり純資産価格の決
      定は、下記「第二部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要」に記載さ
      れる一定の状況下で停止されることがある。これが生じる場合、ファンドが買戻請求に応じる能力を妨げ
      る可能性がある。
       ファンドの投資信託への投資は、ファンドをファンドが投資信託の投資先証券に直接投資していた場合
      より高いリスクに晒すことがある。これらのリスクは、未登録投資信託またはＥＴＦの流動性が欠如し、
      このため投資先証券よりボラティリティが高まる可能性を含む。さらに、ＥＴＦは、ＥＴＦの株式が、Ｅ
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      ＴＦの純資産価額ではなく、市場価格に基づき取引所で売買されるため、ＥＴＦの純資産価額に対してプ
      レミアムまたはディスカウント付きで取引されることがある。
       投資信託への投資におけるもう一つのリスクは、一投資信託が別の投資信託が売却する証券を購入する
      可能性である。これが発生する場合、影響あるファンドの投資者は、意図された投資目的を遂行すること
      なく、これらの取引のコストを間接的に負担する。さらに、ファンドまたは投資信託は、共通のポート
      フォリオ証券を保有し、そのためファンドに対する分散投資利得が減少することがある。
      法律および規制上のリスク

       ファンドは、ルクセンブルグ大公国を含む様々な法域の証券法および会社法によって課される要件を含
      む、様々な法的要件を遵守しなければならない。
       法的措置の解釈および適用は、しばしば矛盾する可能性があり、このため、ファンドが締結する様々な
      契約および保証の法的強制力が影響を受けることがある。法律は、遡及的に課される可能性があり、広く
      一般に適用されるものとしてではなく、内部規則の形で発布されることがある。法令の解釈および適用
      は、特に課税に関する事項について、しばしば矛盾し不明確となる可能性がある。
       裁判所は、法律および関連する契約の要件を遵守しないことがあり、外国の裁判所で取得された遡求権
      または判決は、ファンドが保有する証券に関連する資産が所在する法域で執行される保証はない。
      流動性リスク

       流動性リスクは、資産側の流動性リスクと、負債側の流動性リスクという２つの形を取る。資産側の流
      動性リスクとは、ポジションの知覚価値もしくは信用度の急激な変化といった要因または一般的に不利な
      市況を原因として、ファンドが有価証券またはポジションをその相場価格または市場価格で売却できない
      ことをいう。負債側の流動性リスクとは、ファンドが買戻請求に応じるのに十分な現金を調達するために
      有価証券またはポジションを売却できないことを原因として、ファンドが買戻請求に応じることができな
      いことをいう。ファンドの有価証券が取引されている市場はまた、取引所の取引活動の停止を引き起こす
      不利な状況も経験しうる。これらの要因による流動性の低下は、ファンドの純資産価額、また前述のとお
      り、ファンドが適時に買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
       一定の有価証券は、取引市場が限定されていること、発行体の脆弱な財務状況、転売または譲渡に対す
      る法的または契約上の制限のため流動性が低いか、または、ファンドによる評価額近傍で７日以内に売却
      できないという意味で流動性が低い。流動性が低い有価証券は、より流動性が高い市場の有価証券より大
      きなリスクを伴う。当該有価証券の市場価格は変動し、および／または、買呼値および売呼値間に大幅な
      差が生じることがある。非流動性は、市場価格およびファンドがファンドの流動性需要を満たすため、ま
      たは、特定の経済イベントに対応するため必要な場合に、特定の有価証券を売却する能力に悪影響を及ぼ
      すことがある。
      市場リスク

       ファンドが保有する有価証券の市場価格は、時として急速にまたは予想に反して、上下する。有価証券
      は、各発行体、証券市場一般、または証券市場における特定の業種もしくはセクターに影響する要因によ
      り、価格が低下することがある。有価証券の価格は、実際の不利な経済状況またはそのおそれ、収入また
      は企業収益に対する一般的見通しの変化、金利または為替レートの変化、または投資家心理全体の悪化な
      ど、特定の発行体に特に関連していない一般的市況により上下することがある。さらに有価証券の価格
      は、一業種内の生産コストおよび競合状況の変化など個々の発行体または特定の業種に影響する要因によ
      り上下することもある。証券市場の全体的な下降局面には、複数の資産クラスの価額が下落する。市場が
      好調に推移する場合、ファンドが保有する有価証券がかかる上昇に参加する、またはその他の方法で上昇
      から恩恵を受ける保証はない。
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       株価は、債務証券の価格よりも劇的に上下する傾向がある。成長鈍化または景気後退の状況は、ファン
      ドが保有する様々な株式の価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
      マルチ・マネジャー・リスク

       一定のファンドの投資運用会社は、複数の共同投資運用者を慎重に選ぶことにより投資目的の達成を目
      指す。また、投資運用会社は、共同投資運用者の選任および配分に加えて、当該ファンドの資産の運用に
      参加する。共同投資運用者は、投資運用会社の関係会社である場合も、投資運用会社から完全に独立して
      いる場合もあるが、選任プロセスの一環として、投資運用会社側の慎重なデュー・デリジェンスの対象と
      なる。
       特にフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドは、株式ロング・ショート、レラ
      ティブ・バリュー、イベント・ドリブンおよびグローバル・マクロを含むがこれらに限定されない複数の
      非伝統的、すなわち「オルタナティブ」戦略間で資産を割り当てることにより、その投資目的の達成を目
      指す。ファンドは、この戦略を実施するため複数の共同投資運用者を使用する予定である。選任された共
      同投資運用者が、共同投資運用者の選任目的である予定された投資戦略を効果的に実施しないリスクがあ
      る。さらに、共同投資運用者が、それぞれ個別に投資決定を下し、その結果、それぞれの間で矛盾する決
      定を下すことがある。例えば、ある共同投資運用者が、別の共同投資運用者が有価証券を売却すると同時
      に、ファンドのために当該有価証券を購入し、その結果、純投資利益を達成することなく経費がかさむ可
      能性、または、数社の共同投資運用者が、取引を統合することなく、同時に同一証券を購入し、その結果
      経費がかさむ可能性がある。さらには、ファンドのマルチ・マネジャー・アプローチの結果、ファンドが
      資産の大半を一定の種類の有価証券に投資することがあり、これらの有価証券のパフォーマンスおよび全
      体的な市場環境によっては、ファンドのパフォーマンスにプラスまたはマイナスになる可能性がある。共
      同投資運用者は、市場全体をアンダーパフォームするか、ファンドのために選任されていた可能性がある
      他の投資マネジャーをアンダーパフォームすることがある。
      天然資源セクター・リスク

       天然資源セクターへ集中投資することにより、一部のファンドは、様々な業種により広く投資するファ
      ンドより、非常に大きな不利な進展のリスクを負っている。天然資源セクター関連企業の証券は、他の業
      種の企業の証券と比較して、より激しい価格変動を生じることがある。原料として使用されるか、または
      これらの企業によって生産されるコモディティの一部は、業種全体の需給要因により、大きな価格変動に
      晒されている。その結果、天然資源セクター関連企業は、しばしば、供給量または、同企業の収益性に影
      響する販売製品について、価格決定力が限定される。
       多大な天然資源資産を保有する企業の証券への集中投資により、これらのファンドは、より広く分散投
      資するミューチュアル・ファンドより広範囲において、天然資源の価格変動に晒される。これらのファン
      ドのパフォーマンスが景気低迷時または天然資源の需要低迷時に悪化するリスクがある。
      ノミニーシップ・リスク

       一部の市場における法的枠組みは、証券における法的／正式所有権、および実質保有または持分に関す
      る概念を策定し始めたばかりである。従って、当該市場における裁判所は、証券の登録保有者であるノミ
      ニーまたは保管銀行がその証券の完全な所有権を有し、実質的保有者が証券に関して、いかなる権利も有
      さないと考えることがある。
       投資者は、投資者が本投資法人の投資主登録簿に登録される場合、投資主の権利を直接、本投資法人に
      対して完全に行使することのみできる事実に投資者の注意が喚起される。ノミニー・タイプの仲介業者
      （投資者に代わってではあるが、自己の名義で本投資法人に投資する。）を通して投資者が本投資法人に
      投資する場合、投資者は、本投資法人に対し直接、投資主の権利を行使することが常に可能とは限らな
      い。ノミニー・タイプの仲介業者または保管銀行を通して投資する投資者は、債務超過、破綻その他の理
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      由を問わず、当該仲介業者または保管銀行の事業が停止する場合、権利を行使する能力における遅延、ま
      たは権利喪失のリスクさえあることを特に留意しなくてはならない。投資者は、投資者の権利について助
      言 を得ることが推奨される。
      非規制市場リスク

       一部のファンドは、経済、法律または規制上の仕組みにより、規制ある市場としての資格を有しない市
      場を持つ国の発行体の証券に投資することがあり、このため、これらのファンドは、当該証券に純資産の
      10％を超えて投資しない。
      参加証書リスク

       Ｐノートとも言われる参加証書は、直接保有が許可されていない現地市場で、普通株式およびワラント
      を含む株式投資のエクスポージャーを取得するために一部のファンドによって使用される金融商品であ
      る。参加証書への投資は、第三者とのＯＴＣ取引を伴うことがある。このため、参加証書に投資するファ
      ンドは、原株式の価格の変動のみならず、取引相手方のデフォルトのリスクにも晒され、取引相手方が債
      務不履行に陥った場合、株式の全市場価額を失うことがある。
      成功報酬リスク

       管理会社は、管理報酬を受領する権利を有する。成功報酬の主な目的は、管理会社と投資者の利害の整
      合性をさらに強化し、報酬を上回るパフォーマンスに報いることであるが、成功報酬は、管理会社および
      その委託者が、成功報酬がない場合に比べてリスクの高い投資および取引を行うインセンティブとなる場
      合がある。
       一定のサブ・ファンドについて、管理会社は実現利益および未実現利益に基づく成功報酬を受領する権
      利を有する。投資者は、最終的には実現されない可能性のある未実現利益に対して成功報酬が支払われる
      という固有のリスクがあることに留意しなければならない。
      ポートフォリオ回転率リスク

       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドの当該商品の保有期間の長さにかかわらず、
      適切と考える時期に、有価証券を売却するか、デリバティブ・ポジションを締結もしくは手仕舞うことが
      できる。これらの行為は、ファンドのポートフォリオ回転率を引き上げ、ファンドの取引コストを増加さ
      せることがある。
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      不動産証券リスク

       一部のファンドは、不動産証券、不動産指数に連動する証券または不動産証券バスケット、または不動
      産投資信託（ＲＥＩＴ）に投資する。不動産価格は、現地、地域および国家の経済状況、金利および課税
      状況を含む様々な要因に反応して上下する。経済成長が緩慢な場合、不動産の需要が減少し、価格が下落
      することがある。不動産価格は、建設過剰、不動産税および経常費用の増加、区画整備法の変更、環境規
      制または環境危機、保険がかけられていない事故または接収による損失、または近隣地域の価格の全体的
      な下落を理由に低下することがある。
       不動産指数または不動産関連証券バスケットに連動する証券は、仕組債の形態をとることがあり、その
      価額は、当該債券に特定される裏付け指数または不動産関連証券バスケットと連動することが意図されて
      いる。当該債券は、債券をパッケージ化する取引相手方に関連するリスクの引き受けを伴う。当該債券
      は、債券の存続期間中、発行体の支払い能力に依存する。当該債券が、意図されるとおり、裏付け指数ま
      たは証券バスケットと連動する保証はない。当該債券の流動性も、債券の発行体の信用度のみならず、裏
      付け指数または証券バスケットの性質により、制限されることがある。
       エクイティ・リートは、保有される不動産の価格の変化およびその他の要因により影響され、価格は上
      下する傾向がある。リートのパフォーマンスは、保有する不動産の種類および所在地、ならびにこれら不
      動産をどの程度上手く運用するかに依存する。賃料収入の低下は、長期の空き室、他の不動産による競争
      激化、テナントによる賃料不払いまたは運用不振を原因として、発生することがある。またリートのパ
      フォーマンスは、企業が不動産購入および改装の資金を調達し、キャッシュ・フローを管理する能力に依
      存する。リートは限定された数のプロジェクトまたは特定の市場セグメントに投資されるため、より広範
      囲の分散投資と比較して、単一のプロジェクトまたは市場セグメントに影響する不利な進展により影響さ
      れやすい。
      地方市場リスク

       一部のファンドは、単一地域に投資することがあり、その結果、より世界的に分散投資する方針に従う
      ファンドと比較して、より高い集中投資リスクおよび潜在的により大きなボラティリティに晒される。さ
      らに、一部の地域は、単一国または数カ国によって支配されることがあり、その結果、ファンドの投資
      は、かなりの程度、単一国または数カ国のみに集中することがあり、さらに広い範囲でボラティリティの
      可能性が増大する。
      担保の再投資リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「金融デリバティブ商品」に規定される担保の再投資によ
      り、通常の投資に関する、本章に記載されるリスクに関する留意事項全体が適用する。
      レポおよびリバース・レポ取引リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「譲渡性のある証券および短期金融市場商品に関する技法お
      よび手法の利用」において検討されるとおり、本投資法人によるレポ契約取引またはリバース・レポ契約
      取引締結は、一定のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、（１）ファンドの現金が設定された取引相手方の過失の場合、担保の不正確なプライシン
      グ、市況の悪化、担保の発行体の信用格付けの引き下げ、または担保が取引される市場の非流動性による
      か否かにかかわらず、受領した担保が、設定された現金を下回る利回りとなるリスクがあること、（２）
      （ｉ）過度な規模またはデュレーションの取引における現金のロック、（ⅱ）設定された現金の回収にお
      ける遅延、または（ⅲ）担保の現金化における問題は、ファンドが売却請求、証券購入またはより一般的
      には、再投資に応じる能力を制限することがあること、および（３）レポ取引が、場合によっては、オプ
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      ションまたは先物のデリバティブ金融商品に関連するリスクと類似するさらなるリスクに晒すことを特に
      認識しなければならない。
       レポ取引の取引相手方は、取引時に、スタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズまたはフィッチ
      により最低Ａ－以上の格付けを受けていなくてはならない。レポ取引に関して本投資法人が受領する担保
      は、米国債または、米国政府の十分な信頼と信用によって支えられた米国政府機関券であることがある。
      レポ取引から生じる追加利益は、関連するファンドに発生する。
       リバース・レポ取引において、購入された証券の価格が関連するファンドが保有する現金または証拠金
      の価格と比較して減少した場合、ファンドは損失を被る。
      会社更生リスク

       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与するか、また
      は株式公開買付けまたは交換買付けがあり、当該取引に参加する可能性がある企業の有価証券にも投資す
      ることがある。これらのファンドは、また、組織再編または財務再編を行う債務者企業の負債または参加
      権（担保付きおよび無担保の場合がある）を購入することもある。さらに当該投資は、より大きな信用リ
      スクを伴う。組織再編または財務再編を行う企業は、比較的財務状態が弱い傾向があり、組織再編が関係
      する企業の事業および運営構造を混乱させるリスクに晒され、このためファンドは、より高い投資リスク
      に晒される。
      ロシアおよび東欧市場リスク

       ロシア、東欧諸国ならびにウクライナなどの新独立国家および過去において旧ソビエト連邦の影響下に
      あった諸国の発行体の証券は、ＥＵ加盟国および米国の証券への投資には通常関係しない、大きなリスク
      および特別な留意事項を伴う。これらは、当該投資に固有の通常リスクの追加的リスクであり、政治、経
      済、法律、通貨、インフレおよび課税リスクを含む。例えば、証券の譲渡、プライシング、会計および保
      管または記録管理のための適切なシステムの欠如による損失リスクがある。
       特にロシア市場には、証券の決済および保管に関連する様々なリスクがある。これらのリスクは、実物
      証券が存在しない事実に起因している。その結果、証券所有が発行体の株主名簿においてのみ証明され
      る。各発行体は、発行体自体の登録機関の任命について責任を負う。その結果、ロシア各地に数百の登録
      機関が広く分布している。ロシアの連邦証券市場委員会（以下「委員会」という。）は、証券所有および
      名義書換手続きの証明を含む名義書換代行業務の責任について定義している。しかしながら、委員会の規
      則施行における問題は、損失または過誤の可能性がなおも存在することを意味し、登録機関が適用ある法
      令に基づき行為する保証はない。広く受け入れられている業界慣行は、実際のところ、現在も策定の段階
      にある。
       登録が行われる際、登録機関は、当該時点の株主名簿の抜粋を提出する。投資証券の所有権は、登録機
      関の記録において付与されているが、株主名簿の抜粋の所有によって証明されるものではない。抜粋は、
      登録が行われたことを証明するに過ぎない。しかしながら、抜粋は、譲渡不可であり、内在価値を有しな
      い。さらに、登録機関は通常、抜粋を投資証券所有の証拠として受領しなく、株主名簿を変更する場合、
      保管受託銀行またはそのロシアにおける現地代理人に通知する義務はない。
       このため、保管受託銀行またはそのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人は、伝統的意味で、
      現物保管または保管業務を遂行しているとみなされることはできない。登録機関は、保管受託銀行または
      そのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人の代理人ではなく、また、これらに対して責任を有し
      ていない。保管受託銀行の責任は、自己の過失および故意による不履行、ならびに、ロシアもしくはウク
      ライナにおける現地代理人による過失および故意による不正行為を原因とする過失および故意による不履
      行の範囲に限られ、いずれかの登録機関の清算、破産、過失または故意による不履行に起因する損失にま
      で及ばない。かかる損失の場合、本投資法人は発行体および／または発行体が任命する登録機関に対して
      直接、権利を求めなければならない。
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       しかしながら、モスクワ証券取引所で取引される証券は、規制ある使用で取引される証券への投資とみ
      なされる場合がある。
       2013  年４月に、ロシアは同国の株式登録システムの整備の試みとして新たな証券保管振替機関（以下
      「ＮＳＤ」という。）をロシアの中央証券保管機関（以下「ＣＳＤ」という。）として創設した。ＮＳＤ
      は、ロシアの証券規制当局である連邦金融市場局（以下「ＦＳＦＭ」という。）によって規制される。保
      管受託銀行は、すべてのファンドの適格証券のポジションがＮＳＤに移管されたことを確認している。
       ロシアのＣＳＤであるＮＳＤの最近の創設は、ロシア保管書簡を促進した主たる懸念を緩和している。
      すべてのロシア証券の譲渡および決済は、現在、ＣＳＤシステムで行われなければならず、ＣＳＤシステ
      ムは、これらの取引の完了について特定の規則を有している。その結果、すべての証券取引は、様々な私
      的登録機関の帳簿においてのみならず、単一の中央システムに記録されている。
      証券貸付リスク

       本投資法人による証券貸付取引の締結は、上記「２　投資方針、（４）投資制限」に記載される「譲渡
      性のある証券および短期金融市場商品に関する技法および手法の利用」において検討されるとおり、一定
      のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、ファンドによって貸し出された証券の借り手の債務不履行、破産または債務超過の際、回収
      における遅延（ファンドが証券売却による交付義務または売却請求から生じる支払義務を履行する能力を
      制限することがある。）または受領した担保における権利の喪失のリスクがあり、このリスクは、当該借
      り手が、ローンで予定される時間内に債務超過／破綻手続きに関与するリスクの度合いを決定するための
      慎重な信用度分析によって低減される。ファンドが貸し出す証券の借り手がこれらの証券を返却しない場
      合、不正確なプライシング、市況の悪化、担保の発行体の格付けまたは担保が取引される市場の流動性の
      悪化によるか否かにかかわらず、受領した担保の価額が、貸し出された証券の価格を下回るリスクが存在
      する。
       ファンドは、借り手から受領した担保を再投資することがある。再投資された現金担保の価額またはリ
      ターンが、これらの借り手の負債額を下回るリスクがあり、これらの損失は、ファンドが貸し出した証券
      で獲得する金額を超過することがある。
      証券化リスク

       証券化とは、2017年12月12日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）2017／2402第２条に定義されるとお
      り、エクスポージャーまたはエクスポージャーのプールに関連する信用リスクをトランシェに分割する取
      引またはスキームをいい、以下のすべての点をその特徴とする。
      （ⅰ）かかる取引またはスキームにおける支払いは、当該エクスポージャーまたはエクスポージャーの
         プールのパフォーマンスに応じて決定される。
      （ⅱ）トランシェの劣後関係により、当該取引またはスキームの存続期間における損失の配分が決定され
         る。
      （ⅲ）かかる取引またはスキームは、規則（ＥＵ）No.575／2013第147条（８）で列挙された特徴をすべて
         有するエクスポージャーを創出するものではない。
       証券化には、「アセット・バック証券」、「債務担保証券」および「モーゲージ・バック証券」など、
      幅広い資産が含まれる。
       証券化商品は、通常は（最もリスクが高い）エクイティ・トランシェから（最もリスクが低い）シニ
      ア・トランシェまで、複数のトランシェで構成される。各トランシェのパフォーマンスは、原資産または
      「担保プール」のパフォーマンスによって決定される。
       担保プールには、ハイイールド証券やジャンク債など、異なる信用度の証券が含まれる可能性があり、
      トランシェの信用格付けは、原資産の信用度を反映したものとはならない。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       モーゲージ・バック証券は、原資産であるモーゲージ・ローンの自発的期限前償還、借換えまたは差押
      えにより、証券の満期日より前に元本が予定外に払い戻される場合があるため、元本が満期日ではなく、
      証券の存続期間中に払い戻されるという点で、伝統的な債務証券とは異なる。ファンドにとって、このこ
      と は、予定された利息および、ファンドが購入時に額面価額に加えて支払った可能性があるプレミアムに
      よって表章される主たる投資の一部の喪失を意味する。モーゲージ期限前償還は、一般に金利低下時に増
      加する。
       モーゲージ・バック証券はさらに、エクステンション・リスクに晒される。金利の予想外の上昇は、
      モーゲージ・バック証券の期限前償還の割合を引き下げ、存続期限を延長する可能性がある。これによ
      り、モーゲージ・バック証券の価格は、金利変化により敏感になる。アセット・バック証券の発行体は、
      原資産の担保権の執行力が限定されていることがあり、証券を支えるために提供される信用補完（もしあ
      れば）は、デフォルトの場合に投資者を保護するには不十分なことがある。
       モーゲージ担保債務証書（ＣＭＯ）は、満期日が異なり、原資産からの元利金支払いを受ける際の優先
      順位が異なる様々なトランシェに組み込まれたモーゲージ・パス・スルー証券または実際のモーゲージ・
      ローンのプールを担保とする証券である。当該証券は、資本構成の優先順位に基づき、トランシェ毎に異
      なる水準の期限前償還リスクおよびクレジット・リスクを負う。比較的短期で、より上位にあるトラン
      シェは、通常、比較的長期で、より下位にあるトランシェより、リスクが低い。
       モーゲージ・バック証券は、インタレスト・オンリー（ＩＯ）またはプリンシパル・オンリー（ＰＯ）
      ストリップス債として販売されることがあり、プールされた原資産であるモーゲージの利息または元本の
      みが、証券保有者にパスされる。これらの種類の証券は、原資産であるモーゲージに関連する期限前償還
      の発生に極めて敏感に反応し、期限前償還という同じ動向について、正反対の反応をする。ＩＯ証券につ
      いては、プール内の早期の期限前償還は、モーゲージが既に終了したため、利払いが予定を下回ることを
      意味し、証券保有者に悪影響を与える。ＰＯ証券については、プール内の早期の期限前償還は、予想より
      早い元本の払い戻しを意味し、証券保有者に恩恵を与える。これらの証券は感応度が高いため、価格急落
      の可能性は、伝統的なモーゲージ・バック証券と比較して非常に大きい。
       モーゲージおよびアセット・バック証券は、シンセティック証券として組成されることがある。例え
      ば、ＣＭＢＸは、ＣＭＢＳ債バスケットのクレジット・デフォルト・スワップであり、ＣＭＢＳ指数を実
      質的に構成する。かかる商品の購入により、ファンドは、プロテクション（すなわち、不利なクレジッ
      ト・イベントが生じた際、債券の額面金額を取得できる能力）を購入しており、ファンドは、そのエクス
      ポージャーをヘッジするか、ＣＭＢＳセクターをショートすることができる。当該商品の空売りおよびか
      かる商品を購入する潜在的義務に対して現金を保有することにより、ファンドはプロテクションを売却
      し、個別債券の購入より迅速かつ効率的に、ＣＭＢＳセクターのロング・エクスポージャーを実質的に構
      築している。当該シンセティック商品に関連するこのリスクは、シンセティック商品自体が市況の悪化に
      より意図したとおり推移しないリスクに加えて、当該商品が連動することを目指す原証券であるＡＢＳま
      たはＭＢＳ証券のリスクに匹敵する。
       アセット・バック証券は、特に、クレジット・カード未収金、ホーム・エクイティ・ローン、プレハブ
      住宅、自動車ローン、学生ローン、設備リース、または優先銀行ローンなど、モーゲージ以外の他の種類
      の資産を担保とする点以外は、モーゲージ・バック証券に非常に類似している。モーゲージ・バック証券
      同様に、アセット・バック証券は期限前償還およびエクステンション・リスクに晒される。
       ローン担保証券（ＣＬＯ）や債務担保証券（ＣＤＯ）は、ＡＢＳまたはＭＢＳの形態をとる証券に類似
      している。主な相違点は、債務証券またはモーゲージではなく、企業が発行するレバレッジド・ローンで
      構成されるというその担保プールの性質にある。
       債務証券およびアセット・バック証券に関連する通常のリスク（例えば、金利リスク、信用リスクおよ
      びデフォルト・リスク）に加えて、ＣＤＯまたはＣＬＯは、以下を含むがこれらに限定されない追加リス
      クを伴う。
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       （ⅰ）担保証券からの分配が利払いおよびその他の支払いを行うには不十分になる可能性、（ⅱ）担保
      の質が、価額または質において低下するか、デフォルトするか格下げされることがある、（ⅲ）ファンド
      は、他のクラスに劣後するＣＤＯまたはＣＬＯのトランシェに投資することがある、（ⅳ）有価証券の複
      雑 な構造が投資時に十分に理解されておらず、発行体との間の紛争、有価証券の評価時における問題また
      は予想外の投資結果が生じる可能性がある。
      上海香港ストック・コネクトおよび深圳香港ストック・コネクト・リスク

       一定のファンドは、上海香港ストック・コネクトおよび／または深圳香港ストック・コネクト（以下総
      称して「ストック・コネクト」という。）を通して、一定の適格中国Ａ株に投資および直接アクセスする
      ことがある。上海香港ストック・コネクトは、香港証券決済機構（以下「ＨＫＥｘ」という。）、上海証
      券取引所（以下「ＳＳＥ」という。）および中国証券保管振替機構（以下「ＣｈｉｎａＣｌｅａｒ」とい
      う。）が開発した証券取引および決済リンク・プログラムである。深圳香港ストック・コネクトは、ＨＫ
      Ｅｘ、深圳証券取引所（以下「ＳＺＳＥ」という。）およびＣｈｉｎａＣｌｅａｒが開発した証券取引お
      よび決済リンク・プログラムである。ストック・コネクトの目的は、中国本土および香港間の相互株式市
      場アクセスを実現することである。
       ストック・コネクトは、ＳＳＥおよび香港証券取引所（以下「ＳＥＨＫ」という。）間ならびにＳＺＳ
      ＥおよびＳＥＨＫ間の２つのノースバウンド取引リンクから構成される。ストック・コネクトは、外国投
      資家が香港に拠点を置くブローカーを通して、ＳＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＳＥ証券」と
      いう。）またはＳＺＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＺＳＥ証券」という。）（以下ＳＳＥ証券
      およびＳＺＳＥ証券を総称して「ストック・コネクト証券」という。）の取引指示を出すことを許可す
      る。
       ＳＳＥ証券は、随時、ＳＳＥ180指数およびＳＳＥ380指数の全構成銘柄および、関連指数の構成銘柄と
      して含まれていないが、ＳＥＨＫに上場される対応するＨ株を持つＳＳＥに上場されたすべての中国Ａ株
      を含む。ただし、以下を除くものとする。
      （ｉ）ＲＭＢで取引されないＳＳＥ上場株、および
      （ⅱ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるＳＳＥ上場株。
       適格証券の一覧は、随時関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき変更されることがあ
      る。ＳＺＳＥ証券は、ＳＺＳＥコンポーネント・インデックスおよびＳＺＳＥスモール・ミッド・キャッ
      プ・イノベーション・インデックス（時価総額は、最低60億人民元）の構成銘柄のすべてを随時含み、当
      該指数の構成銘柄として含まれていないが、ＳＥＨＫに上場された対応するＨ株を持つすべてのＳＺＳＥ
      上場中国Ａ株を含む。ただし、以下のＳＺＳＥ上場株を除くものとする。
      （ｉ）ＲＭＢで値付けおよび取引されないもの。
      （ⅱ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるもの。
      （ⅲ）ＳＺＳＥによって上場を停止されているもの。および
      （ⅳ）上場廃止事前期間中であるもの。
       適格証券の一覧は、関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき随時変更されることがあ
      る   。   ス   ト   ッ   ク   ・   コ   ネ   ク   ト   に   関   す   る   更   な   る   情   報   は   、
      http://www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/Documents/Investor_Book_En.pdf
      で入手可能である。
       中国市場に関連するリスクおよびＲＭＢ建て投資資産関連のリスクに加えて、ストック・コネクトを通
      した投資は、割当枠制限、取引停止リスク、オペレーション・リスク、フロント・エンド・モニタリング
      により賦課される売却制限、適格株式の撤回、決済リスク、中国Ａ株保有におけるノミニー契約および規
      制上のリスクなど追加リスクに晒される。
      割当枠制限

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       同プログラムは、適時に同プログラムを通してストック・コネクト証券に投資するファンドの能力を制
      限することがある日次割当枠制限に従う。特に、一度、ノースバウンド日次割当枠がゼロに減少するか、
      オー  プニング・コール・セッション中にノースバウンド日次割当枠を超過したら、（投資家は、割当残高
      にかかわらず、越境証券の売却が許されるが、）新規買付注文は拒絶される。
      取引停止リスク

       ＳＥＨＫ、ＳＺＳＥおよびＳＳＥのそれぞれは、秩序ある公正な市場の確保に必要な場合、取引を停止
      する権利を留保し、当該リスクは、慎重に管理される。取引停止の場合、ファンドが中国本土の市場にア
      クセスする能力は悪影響を受ける。
      取引日の相違

       ストック・コネクトは、中国本土および香港の市場の両方の取引日ならびに、対応する決済日における
      両市場の銀行営業日にのみ機能する。中国本土および香港の市場間で取引日が異なるため、香港の通常取
      引日ではないが、中国本土市場の通常取引日である場合があり、従って、ファンドが、ストック・コネク
      ト取引を遂行できない可能性がある。ファンドは、このため、ストック・コネクトが機能していない期間
      中に、中国Ａ株の価格変動リスクに晒されることがある。
      フロント・エンド・モニタリングによって課される売却制限

       中国本土規則は、投資家が株式を売却する前に、口座に十分な株式が存在すること、さもなければ、Ｓ
      ＺＳＥおよびＳＳＥの両者は、関係する売却指示を拒絶する旨、義務づけている。ＳＥＨＫは、過剰売却
      がないことを確保するため市場関係者（例えばストック・ブローカー）の中国Ａ株売却指示について取引
      前チェックを実施する。
      決済および保管リスク

       ＨＫＥｘの全額出資子会社である香港証券決済機構（以下「ＨＫＳＣＣ」という。）およびＣｈｉｎａ
      Ｃｌｅａｒは、決済リンクを設立し、各決済リンクは、越境取引の決済を円滑化するため、互いに市場関
      係者となる。ＰＲＣの証券市場の国内中央取引相手方として、ＣｈｉｎａＣｌｅａｒは、精算、決済およ
      び株式保有インフラの総合的ネットワークを運営する。ＣｈｉｎａＣｌｅａｒは、は、中国証券規制委員
      会（以下「ＣＳＲＣ」という。）によって承認および監督されるリスク管理体制および施策を策定してい
      る。ＣｈｉｎａＣｌｅａｒのデフォルト率は、低いと考えられている。
       確率の低いＣｈｉｎａＣｌｅａｒのデフォルトが発生し、ＣｈｉｎａＣｌｅａｒが不履行者として宣言
      された場合、ＨＫＳＣＣは、利用可能な法的手段またはＣｈｉｎａＣｌｅａｒの清算によって、Ｃｈｉｎ
      ａＣｌｅａｒからの発行済み株式および現金の回収を誠実に追求する。その際、関連するファンドの回収
      プロセスに遅延が生じ、当該ファンドがＣｈｉｎａＣｌｅａｒから損失額を全額回収できないことがあ
      る。
       ストック・コネクトを通して取引される中国Ａ株は、スクリップレス形式で発行され、関連ファンドの
      ような投資家は、実物中国Ａ株を保有しない。香港の投資家およびノースバウンド取引を通してストッ
      ク・コネクト証券を取得したファンドのような海外の投資家は、ＳＥＨＫに上場または取引される証券の
      決済のため、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算および決済システムにおけるブローカーまたは保管
      者の株式口座にストック・コネクト証券を維持するものとする。ストック・コネクトに関する保管設定に
      ついての追加情報は、本投資法人の登録事務所で請求に基づき入手可能である。
      オペレーション・リスク

       ストック・コネクトは、香港およびファンドのような海外からの投資家が中国株市場に直接アクセスす
      るための新たな手段を提供している。ストック・コネクトは、関連する市場参加者のオペレーション・シ
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      ステムの機能を前提としている。市場参加者は、関連する取引所および／または精算機関によって特定さ
      れる一定のＩＴ能力、リスク管理およびその他の要件を満たすことを条件に本プログラムに参加すること
      が できる。
       二市場間で証券体制および法的システムが大幅に異なる点は、十分に理解されるべきであり、試行プロ
      グラムが機能するために、市場参加者は、継続的にかかる相違から生じる問題に取り組む必要がある。
       さらに、ストック・コネクト・プログラムにおける「接続性」は、越境注文の検知を要する。これに
      は、ＳＥＨＫおよび取引所参加者側による新ＩＴシステム（例えば、新たな注文検知システム（以下「中
      国ストック・コネクト・システム」という。）がＳＥＨＫによって設定され、取引所参加者がこれに接続
      する必要がある。）の開発が必要である。ＳＥＨＫおよび取引所参加者側のシステムが適切に機能し、両
      市場における変化および進展に適応し続ける保証はない。関連するシステムが適切に機能しない場合、同
      プログラムを通した両市場に取引は、妨げられる可能性がある。関連するファンドが中国Ａ株市場にアク
      セスする能力（および、ひいては、当該ファンドの投資戦略遂行能力）は、悪影響を受ける。
      中国Ａ株保有におけるノミニー契約

       ＨＫＳＣＣは、ストック・コネクトを通して海外投資家（関連するファンドを含む。）によって取得さ
      れたストック・コネクト証券の「ノミニー保有者」である。ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、ファン
      ドのような投資家が適用法に基づきストック・コネクトを通して取得したストック・コネクト証券の権利
      および便益を享受することを明示的に規定している。しかしながら、中国本土の裁判所は、ストック・コ
      ネクト証券の登録保有者としてのノミニーまたは保管者が、その完全な所有権を有し、実質所有者の概念
      が、中国本土法で認められたとしても、これらのＳＳＥ証券は、当該組織の債権者に分配可能な当該組織
      の資産プールの一部を構成し、および／または実質的所有者が、それらに関して何ら権利を有さないと考
      えることがある。その結果、関連するファンドおよび保管受託銀行は、これらの証券のファンドの所有ま
      たは、これらの証券に対する権限があらゆる状況において確保されることを保証できない。
       ＳＥＨＫに上場または取引される証券の精算のために、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算および
      決済システムの規則に基づき、ノミニー保有者であるＨＫＳＣＣは、中国本土またはそれ以外において、
      ストック・コネクト証券に関する投資家に代わり権利を遂行するため、法的措置または裁判所手続きを取
      る義務はないものとする。このため、関連するファンドの所有権は、最終的に認められるものの、これら
      のファンドは、中国Ａ株における権利を遂行するにあたり、問題または遅延を被ることがある。
       ＨＫＳＣＣがＨＫＳＣＣを通して保有された資産に関する保管機能を遂行しているとみなされる範囲に
      おいて、ファンドがＨＫＳＣＣの機能または債務超過に起因する損失を被る場合、保管受託銀行および関
      連するファンドが、ＨＫＳＣＣとの間の法的関係および、ＨＫＳＣＣに対する直接的な法的遡求権を有し
      ない点に留意するべきである。
      投資家補償

       ストック・コネクトによるノースバウンド取引を通した関連するファンドの投資は、香港の投資家補償
      基金の対象とはならない。香港の投資家補償基金は、香港の上場商品に関連して許可を受けた仲介業者ま
      たは授権された金融機関のデフォルトの結果、罰金を課された、あらゆる国籍の投資家に対し補償金を支
      払う目的で設定された。
       ストック・コネクトによるノースバウンド取引におけるデフォルトは、ＳＥＨＫまたは香港先物取引所
      で上場または取引される商品を関与しないため、投資家補償基金の対象とはならない。一方で、関連する
      ファンドが中国本土のブローカーではなく、香港の証券ブローカーを通してノースバウンド取引を実施す
      るため、それらは、中国本土の中国証券投資家保護基金によって保護されない。
      取引コスト

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       中国Ａ株に関連する取引報酬および印紙税の支払いに加えて、関連するファンドは、新たなポートフォ
      リオ報酬、配当税、関連当局が未だに決定していない株式譲渡から生じる収益に関する税金を課せられる
      ことがある。
      中国本土の税金に関する留意事項

       管理会社および／または投資運用会社は、中国本土証券に投資する関連するファンドの利益に対する税
      額を引き当てる権利を留保し、そのため関連するファンドの評価額に影響を及ぼす。中国本土証券の利益
      への課税の如何およびその方法に関する不透明性、中国本土の法律、規則および慣行が変更される可能性
      および税金が遡及的に課される可能性があるため、管理会社および／または投資運用会社による納税引当
      金が、中国本土証券の処分から派生する利益に対する最終的な中国本土税金債務の支払いに、過剰または
      不適切となることがある。その結果、投資者は当該利益の課税方法の最終的結果、引当金の水準および関
      連するファンドの／からの投資証券の購入および／または売却時期によっては、有利または不利になるこ
      とがある。
       2014  年11月14日に、財務大臣、税務総局およびＣＳＲＣは、共同で、財税2014年81号文（以下「通知
      81」という。）によるストック・コネクトにの課税規則に関する通知を発行した。通知81に基づき、法人
      所得税、所得税および事業税は、2014年11月17日から、ストック・コネクトを通じた中国Ａ株取引におい
      て、香港および（ファンドのような）海外投資家によって発生した利益については一時的に免除される。
      しかしながら、香港および（ファンドのような）海外投資家は、配当金および／またはボーナス株につい
      ては10％の税金を支払わねばならず、当該税金は、上場企業によって源泉徴収され、関連当局に支払われ
      る。
      規制上のリスク

       ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、中国本土に法的効力を有する部門別規則である。しかしながら、
      当該規則の適用は、検証されておらず、中国本土の裁判所が当該規則を、例えば、中国本土企業の清算手
      続きにおいて認める保証はない。
       ストック・コネクトは、本質的にこれまでにないものであり、規制当局によって発布される規則および
      中国本土および香港の証券取引所によって策定される施行規則に従う。さらに、新規則がストック・コネ
      クトによるクロスボーダー取引に関連するオペレーションおよびクロスボーダーの法的執行に関して規制
      当局によって随時発布される。
       規則は、これまで検証されておらず、それらの適用法については不透明である。さらに、現在の規則は
      変更される可能性がある。ストック・コネクトが廃止されないという保証はない。ストック・コネクトを
      通して中国本土市場に投資する関連するファンドは、当該変更の結果悪影響を受けることがある。
      単一国リスク

       原則的に１カ国のみに投資するか、エクスポージャーを持つファンドは、数多くの国々にわたり、カン
      トリー・リスクを分散するファンドと比較して、市場、政治、法律、経済および社会に関するリスクによ
      り大きなエクスポージャーを持つ。特定の国が外国為替および／または変換管理を課すか、または、当該
      国の市場の機能を妨害するような方法で規制するリスクがある。これらの措置および資産没収などの他の
      措置の影響により、投資資産の売買および、場合により、買戻しに応じる能力に関して当該ファンドの通
      常業務が妨げられる可能性がある。下記「第二部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　
      資産管理等の概要」に詳述されるとおり、当ファンドの取引は、停止され、投資者は、ファンドの投資証
      券の取得または買戻しを行えないことがある。単一国への投資の結果、流動性が低下し、金融リスクが増
      大し、ボラティリティが上昇し、分散投資が限定される可能性があり、これより、ファンドが投資資産を
      売買する能力、および、場合により、適切なタイミングで買戻請求に応じる能力に多大な影響が及ぶこと
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      がある。一部の国々において、および、一定の種類の投資資産について、他の場合より、取引費用が高
      く、流動性が低い。
      中小企業リスク

       中小企業は、元本成長の可能性が大きい一方、多大なリスクを伴い、投機的とみなされるべきである。
      歴史的に見て、中小企業の有価証券は、大企業の有価証券と比較して、特に短期間で価格がより大きく変
      動してきた。大きな価格変動の理由には、中小企業の成長見通しが比較的低いこと、当該企業の市場にお
      ける流動性がより低いこと、および経済状況の変化に中小企業がより反応しやすいことがある。
       さらに中小企業は経営に奥行きが無く、成長または開発に必要な資金を創出することができなく、製品
      の種類が限定され、または、市場が未だ設立されていない、および決して設立されない新製品やサービス
      を開発または売り出し中であることがある。中小企業は、特に、事業の継続または拡大のため金銭の借入
      れを行うことが難しいことがあり、変動金利のローンの返済に問題が生じることがあるため、金利上昇に
      特に影響される。
       中でも新興市場の企業によって発行される有価証券の流動性は、先進国の同等有価証券と比較して、大
      幅に低いため、これらのリスクは、発展途上国および新興市場で登録されたか、またはこれらの地域で活
      動の大半を行う小規模企業によって発行される有価証券については、通常増大する。
      仕組債リスク

       クレジット・リンク債、エクイティ・リンク債および類似する債券など仕組債には、債券に記載される
      原証券に連動してその価額が変動することが意図されている債券を組成する相手方の関与がある。金融デ
      リバティブ商品とは異なり、現金が債券の買主から売主に移転する。当該商品への投資は、原証券の価額
      が減少した場合、損失をもたらす可能性がある。債券発行体が債務不履行に陥るリスクも存在する。追加
      のリスクは、かかる債券プログラムの文書が高度にカスタマイズされる傾向にあるという事実から発生す
      る。仕組債の流動性は、原証券、通常の債券または債務証券の流動性よりも低くなることがあり、これに
      より、ポジションの売却能力またはポジションの売却が実行される価格のいずれかが悪影響を及ぼされる
      可能性がある。
      実質的なレバレッジ・リスク

       投資目的の現金借入（伝統的レバレッジ）が、ＵＣＩＴＳファンドに許可されていない一方、金融デリ
      バティブ商品の利用を通してある程度のレバレッジ・エクスポージャーを取得できる（詳細は、上記「デ
      リバティブ商品リスク」に記載される。）。その投資戦略に従い一部のファンドは、投資目的またはヘッ
      ジ目的など利用法の如何にかかわらず、金融デリバティブ商品を通して取得する高いレベルのレバレッジ
      を保有することがある。例えば、リスク軽減のために利用される金融デリバティブ商品は、想定ベースで
      表示される場合の特定ファンドのレバレッジ水準を上昇させる効果もある。一定の金融デリバティブ商品
      は、当初投資の規模にかかわらず、非常に高水準のレバレッジとなる可能性がある。実質的なレバレッジ
      の利用により、ファンドは債務の返済または資産分別要件の履行が不利益な場合に、これを行うためポー
      トフォリオのポジションを手仕舞うことがある。その結果、デリバティブ契約における比較的小幅の価格
      変動が、特に当該契約がファンドにおいて相手程度利用された場合、ファンドに多大な損失をもたらすこ
      とがある。
      スクーク投資リスク

       スクークの価格変化は、資本市場の金利動向によって主に影響され、ひいては、マクロ経済要因によっ
      て影響される。スクークは、資本市場の金利上昇時に不振となる可能性がある一方、資本市場の金利低下
      時に価額が上昇する可能性がある。価格変化は、スクークの期間、すなわち満期までの残存期間にも依存
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      する。一般に、短期のスクークは、長期のスクークより価格リスクが低い。しかしながら、これらは比較
      的リターンが低く、証券ポートフォリオの満期日がより頻繁に到来するため、高い再投資費用を伴う。
       ソブリン・スクーク債は、政府または政府関連組織によって発行または保証されるスクーク債である。
      政府または政府の代理機関または組織（以下「政府関連組織」という。）によって発行または保証される
      ソブリン・スクーク債への投資は高い水準のリスクを伴う。ソブリン・スクーク債の支払いを支配する政
      府組織は、（ｉ）外貨準備高、（ⅱ）支払日における利用可能な外国為替の金額、（ⅲ）政治改革を実行
      できないこと、および（ⅲ）国際通貨基金に関する政策を含むがこれらに限定されない特定の要因によ
      り、当該債務の条項に従い期限が到来した元本および／またはリターンの返済を行えないか、これに消極
      的なことがある。
       ソブリン・スクーク債は、（ｉ）発行体による当該債務の一方的スケジュール変更および（ⅱ）（不払
      いまたは支払いの遅延の場合）発行体に対して利用可能な法的遡求権が制限されていることなど、ソブリ
      ン発行体に関連する追加的制限によっても影響を受けることがある。
       新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織によって発行されるソ
      ブリン・スクーク債に投資するファンドは、当該国の固有事項（例えば、為替変動、政治的および経済的
      不確実性、送金制限など）に関連する追加リスクを負う。
      スワップ契約リスク

       本投資法人は、本投資法人が特定の望ましいリターンをもたらす商品に直接投資した場合よりも低いコ
      ストで当該リターンを取得する目的で、金利、指数および為替レートスワップ契約を締結する可能性があ
      る。スワップ契約は、主に機関投資家により数日間から１年超の期間に関して締結される二当事者間契約
      である。標準的な「スワップ」取引において、両当事者は、特定の予め決められた投資対象または商品に
      おいて得られたまたは実現されたリターン（またはリターン率の差異）を交換することに合意する。当事
      者間で交換、つまり「スワップ」される総リターンは、「想定元本」に関して、すなわち、特定の金利
      で、特定の外国通貨に、または特定の指数を表章する有価証券の「バスケット」に投資された、特定の米
      ドル建ての金額に関するリターンまたは当該金額の価額上昇に関して、計算される。スワップ契約の「想
      定元本」は、スワップ契約の当事者らが交換することに合意している義務を計算するための架空の基準に
      過ぎない。スワップ契約に基づく本投資法人の債務（または権利）は、一般的に、当該契約に基づき支払
      われまたは受領される、当該スワップ契約の各当事者が保有するポジションの相対的価値に基づいた純額
      にのみ等しくなる。
       本投資法人のスワップ契約の利用が、ファンドの投資目的の促進に成功するか否かは、一定の種類の投
      資対象が他の投資対象よりも大きなリターンをもたらす可能性があるか否かについて正確に予測する投資
      運用会社および／または共同投資運用者の能力に依存する。スワップ契約は、二当事者間契約であり、７
      暦日以上の期間を有することから、非流動的であるとみなされる可能性がある。さらに、本投資法人は、
      スワップ契約の相手方が債務不履行または破産した場合、スワップ契約に基づき受領する予定の金額を失
      うリスクを負担する。投資運用会社および／または共同投資運用者は、本投資法人に上記「２　投資方
      針、（４）投資制限」に記載される指針に従いスワップ契約を締結させる。スワップ契約のパフォーマン
      スを決定する主な要因は、原投資資産の価格の動き、特定の金利、為替ならびに、取引相手方によるおよ
      び取引相手方に対する発生済み支払金の計算に用いられる他の要因である。スワップ契約がファンドによ
      る支払いを要求する場合、ファンドは常に当該支払いを遵守することができなければならない。さらに、
      取引相手方が信用度を失う場合、当該取引相手方と締結したスワップ契約の価額は、下落することが予想
      され、ファンドの潜在的損失を伴う。
      バリュー株リスク

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       一部のファンドは、ボトム・アップ、長期、バリュー・オリエンテッド・アプローチを使用して株式を
      選択する。市場が予想価額を承認しない限りにおいて、投資は、他の銘柄選択アプローチをアンダーパ
      フォームすることがある。
      ワラント・リスク

       ワラントへの投資および保有は、ワラントを用いる一定のファンドの純資産価額のボラティリティ上昇
      をもたらすことがあり、従って、高い水準のリスクを伴う。
       投資者は、すべての投資がリスクを伴うことを理解するべきであり、ファンドの投資から生じる損失に

      対する保証は無く、ファンドの投資目的が達成される保証もない。本投資法人、管理会社、投資運用会
      社、それらの世界各地の関係組織はいずれも、本投資法人または本投資法人のファンドのパフォーマンス
      または将来のリターンを保証しない。
      ｂ.リスクの管理体制

       リスク管理
        管理会社は、本投資法人のポジションおよびそれらによる各ファンドのポートフォリオの全体的リス
       ク特性への影響を随時、監視および測定を可能にするリスク管理プロセスを用いる。管理会社および投
       資運用会社は、ＯＴＣデリバティブ商品の価額を正確かつ独自に評価するプロセスを用いる。
        投資家の要求により、管理会社は、各ファンドのリスク管理に適用される数量制限、この目的のため
       に選択された方法、および投資対象の主たる類型にかかるリスクおよび収益の最近の進展に関する補足
       情報を提供する。
      ｃ．重要事象等

        本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または
       状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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     ４【手数料等及び税金】

      （１）【申込手数料】
       ａ．海外における申込手数料
         海外における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の5.75％（税抜き）
       ｂ．日本国内における申込手数料
         日本国内における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の6.325％（5.75％（税抜き））
      （２）【買戻し手数料】

       ａ．海外における買戻手数料
         海外において買戻手数料は徴収されない。
       ｂ．日本国内における買戻手数料
         日本において買戻手数料は徴収されない。
      （３）【管理報酬等】

       管理会社の報酬
        管理会社として、本投資法人のために登録および名義書換、企業活動、所在地事務および管理事務機
       能を担うフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
       は、本投資法人から、関連する投資証券クラスの純資産価額の0.20％を上限とする年次報酬、関連する
       クラスの段階で１年毎に投資主の保有証券当たりの追加額（固定および変動部分からなる。）、ならび
       にその設立費用の一部を負担する年間固定費を受領する。かかる報酬は、日々算出かつ発生し、毎月後
       払いされる。
        2010  年法の改定第111条に従い、管理会社は、有効かつ効果的なリスク管理と整合する報酬方針を規定
       し、適用しており、かつ、そのようなリスク管理を推進する。かかる方針およびその実施は、本投資法
       人のリスク・プロファイル、英文目論見書または定款に整合しないリスクを冒すことを促すものではな
       く、管理会社が本投資法人の最善の利益のために行為する義務の遵守を妨げてはならない。
        報酬要件は、人員（上級管理職、リスク責任者、管理部門、および上級管理者およびリスク管理者と
       同一の報酬管轄に振り分けられる総報酬を受領し、かつその専門的活動が、管理会社または本投資法人
       のリスク概要に重大な影響を及ぼす従業員）部門に対して適用される。かかる報酬には、固定部分（特
       に基本給）および変動部分（年次賞与）が含まれる。年次賞与（現金、株式報酬またはその両者の組合
       せで支払うことができる。）を支給する水準は、ＦＲＩの企業活動実績全般に左右され、報酬委員会に
       より承認され、関連する個人の実務を参照して付与される。賞与の相当部分は、少なくとも３年間繰延
       されることがあり、賞与の支払いはクローバック条項に服する。最新の報酬方針の詳細（報酬や手当の
       算出方法、かかる報酬や給付を裁定する責任者の情報（報酬委員会の構成を含む。）を含むがこれらに
       限定されない。）は、インターネットのサイト（http://www.franklintempleton.lu）で「Our
       Compay」、「Regulatory             Information」のタブを選択することで入手できる（書面での複写は、請求に
       より無料で入手できる。）。
       投資運用報酬

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        管理会社は、本投資法人から年度中の日々の各ファンドの調整済純資産に対する一定比率（年率）に
       相当する月次の投資運用報酬を受領する。投資運用報酬の詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載され
       る。  投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
        本投資法人の一部の関連書類および／または電子的媒体において、前述の関連する投資運用報酬にメ
       ンテナンス手数料を加えたもの、および／またはある投資証券クラスに適用されるサービシング手数料
       は、合算され、管理／比較の簡素化のために「年次管理費用」と表記されることがある。
        管理会社および／または投資運用会社は、随時、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー、特定投
       資家および／または吸収された組織（フランクリン・テンプルトン・インベストメントの一部であるこ
       とも、そうでないこともある。）に対して、投資運用報酬の一部を支払うことができる。かかる支払い
       は、販売またはその他の業務（投資者に対する現在の情報の伝達の向上、取引手続、またはその他の投
       資主および／または管理事務業務を含むが、これらに限定されない。）の提供につき当該副販売会社、
       ブローカーまたはその他の仲介機関の投資者に対して補償するためのものである。かかる支払いに関す
       る追加情報の請求は、投資者が各自の関連する仲介機関に対して行うものとする。
        最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引
       に対するブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブロー
       カー／ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／
       ディーラーに対し振り分けられる。投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用
       会社が自身の調査および分析を補い、個人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用で
       きる。かかる業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会
       費、従業員給与または直接的な金銭の支払いは含まず、それらは投資運用会社が支払う。
        投資運用会社は、事業体であり、個人ではないブローカー／ディーラーとの間で、ソフト・コミッ
       ション契約を締結できるが、投資運用会社の顧客（本投資法人を含む。）に対する直接的かつ識別可能
       な利益がある場合、および投資運用会社がソフト・コミッションが生じる取引が誠実に、適用規程要件
       を厳格に遵守し、かつ本投資法人の最善の利益となるように十分に実施されている場合に限る。かかる
       あらゆる取決めは、投資運用会社により最善の市場慣行と同等の条件で実施されなければならない。ソ
       フト・コミッションの利用は、定時報告書に記載されるものとする。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
       に適用される投資運用報酬の料率は、年率2.05％である。
        なお、日本における販売会社は、投資運用報酬の中から、日本における販売会社が販売した投資証券
       の月末残高の年率0.945％を、代行協会員業務および日本における投資証券の販売・買戻しの取扱い業務
       の対価として受けとる。
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      （４）【その他の手数料等】

       その他の手数料および費用
        主販売会社は、投資総額に対して5.75％を上限とした適用ある販売手数料を受領する権利を有し、そ
       の詳細は、英文目論見書の「投資証券クラス」に記載される。販売手数料は、いかなる場合も当該投資
       証券が販売される国の法律、規制および慣行で認められる上限を上回らない。主販売会社は、投資証券
       の米国外における販売につき、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または
       特定投資家との間で契約を締結できる。様々な副販売会社、ブローカー／ディーラーまたはその他の仲
       介機関に対する手数料または報酬の支払いは、主販売会社に対して通常支払われる維持費、サービシン
       グ手数料またはその他の関連する類似の報酬から支払われるが、投資者に対して提供される販売または
       その他の業務の質を高めること（投資者に対する現在の情報、取引手続、またはその他の投資主およ
       び／または管理事務業務の伝達の向上を含むが、これらに限定されない。）が期待されている場合に限
       る。
        保管受託銀行として本投資法人に対して提供する業務の報酬として、ＪＰモルガン・バンク・ルクセ
       ンブルグ・エス・エイは、各ファンドの投資対象の性質により、かかるそれぞれのファンドの資産の純
       資産価額の0.01％～0.14％の間の年次報酬を受領するが、その投資目的および投資方針で新興国の発行
       体の株式関連証券に投資することが定められている本投資法人のファンドについては、より高い年次保
       管報酬の可能性があり、詳細は当該ファンドの関連する総費用比率（ＴＥＲ）および本投資法人の財務
       書類に記載されている。かかる報酬は日々算出かつ発生し、毎月本投資法人により保管受託銀行に後払
       いされる。
        かかる報酬には通常の銀行およびブローカー手数料、ならびに本投資法人の資産および負債に関連す
       る取引に対する手数料、さらに本投資法人に関係して生じ、本投資法人に請求された合理的な立替費
       用、ならびに随時合意するその他の業務に対する報酬は含まれない。実際に支払われた金額は、本投資
       法人の財務書類に記載される。本投資法人は、その他の運営費用（投資先証券の売買費用、行政および
       規制上の手数料、弁護士および監査報酬、保険料、利息、報告および公表にかかる費用、郵便、電話お
       よびファクシミリにかかる費用を含むが、これらに限定されない。）を負担する。すべての費用は各
       ファンドの純資産価額の算出に際して、日々、見積もられ発生する。本投資法人は、随時、ファンドの
       投資証券をより広く販売するために企画された販売プラットフォームで、一部のファンドを募集するこ
       とに関連して、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投資家に対
       する今後の割当てに対し、一定の報酬を管理会社に対して支払う。かかる費用は、当該プラットフォー
       ムで募集されるファンド間にのみ配分される。
        上記に基づくすべての手数料および費用は、付加価値税またはその他の賦課税を含まず、これらは必
       要に応じてファンドが支払う。
       サービシングおよびメンテナンス手数料

       サービシング手数料
        投資している投資証券クラスにより、サービシング手数料が適用される場合がある。当該手数料は、
       平均純資産価額に対して適用され、投資証券の販売ならびにＣＤＳＣの取扱いに関連して主販売会社お
       よび／またはその他の当事者が支払った借入経費および費用につき、かかる主販売会社および／または
       その他の当事者に対して、これを補償するために支払われる。かかる手数料は、日々発生し、毎月控除
       され、主販売会社および／またはその他の当事者に対して支払われる。
        本投資法人は、主販売会社または関連する第三者に英文目論見書の別紙Ｅに記載される料率（税控除
       後）のサービシング手数料を支払うことを約する。当該金額に対して税金が支払われる場合、合意した
       額が主販売会社または関連する第三者に対して純額で支払われることを確保するためサービシング手数
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       料の額が加算される。取締役会は、英文目論見書の日付現在、当該サービシング手数料に対し課税され
       ると判断する理由はない。
        サービシング手数料に関するすべての詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。フランクリンＫ
       ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、サービ
       シング手数料は課されない。
       メンテナンス手数料

        投資者向けおよび投資証券の管理事務に関して負担した費用を主販売会社に補償するために、適用さ
       れる平均純資産価額に対する一定の割合（年率）のメンテナンス手数料が控除され、主販売会社に支払
       われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支払われる。
        主販売会社は、通常、かかるメンテナンス手数料の一部またはすべてを様々な第三者である副販売会
       社、仲介機関、ブローカー／ディーラーに支払う。また、その単独の裁量で、一定の条件（最低投資額
       を含む。）を満たす機関投資家に、かかるメンテナンス手数料のすべてまたは一部を支払うことがあ
       る。
        メンテナンス手数料に関するすべての詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。フランクリンＫ
       ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券に適用されるメン
       テナンス手数料は、年率0.50％である。
      （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の投資主に対する課税
         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
            る。
        （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
            得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所
            に上場されている。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払いの取扱者を通じて支払
            いを受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係
            る配当課税の対象とされ、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税率による源泉徴収が
            行われる（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となる。）。
            日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
            ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
            告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
            申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
            て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、
            ファンドの配当金に対して、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が行われる（2038年１
            月１日以後は15％の税率となる。）。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
            発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
            配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
            を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
            額（みなし配当額を除く。）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
            じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税
            率による源泉徴収が行われる（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率
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            となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
            その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
            た 税額のみで課税関係は終了する。
            譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
            通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
            る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
            合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施
           設を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　ルクセンブルグ

         本投資法人に対する課税
         以下の情報は、ルクセンブルグ大公国で現在有効な法律、規制、判断および慣行に基づいており、
        それらの変更に服するものとし、遡及的に効力を発生する可能性がある。本概要は、投資証券への投
        資、所有、保有または処分の決定に関連する可能性のあるすべてのルクセンブルグ税法およびルクセ
        ンブルグの税務上の留意事項を包括的に記載するものではなく、特定の投資者または投資者になろう
        とする者に対する税務上の助言となることを意図していない。
         本概要は、ルクセンブルグ大公国以外のあらゆる国、地域またはその他の課税管轄地の法律に基づ
        き生じる税効果について記載していない。投資者は、自身で情報を収集し、適宜、自身の市民権のあ
        る国、居住国、住所地のある国、または設立国の法律に基づく投資証券の購入、保有、または処分の
        税効果の可能性につき専門家に相談すべきである。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、その利益または収益につき課税されず、ルクセン
        ブルグ大公国の富裕税（net               wealth    tax）を課されない。
         ただし、本投資法人は、その純資産価額に対し年率0.05％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う
        義務があり、かかる税金は、各暦四半期終了時の本投資法人の純資産価額を基準に四半期ごとに支払
        われる。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資している
        ファンドの資産の該当部分については適用されない。
         また、クラスＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券クラスの投資者が各クラスに
        つきすべて機関投資家である場合、かかる0.01％の軽減税の資格を有する。
         本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課さ
        れない。設立時および定款が修正される毎に75ユーロの登録税を支払うものとする。
         現行の法律および慣行においては、本投資法人の資産について実現または未実現の資本評価額増加
        に対しては、キャピタル・ゲイン税は賦課されない。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、適用法に従い
        付加価値税の対象となる。
         本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において様々な税率で
        課税対象となることがある。本投資法人は、一定の状況において、ルクセンブルグ大公国が他国との
        間で締結した租税条約により利益を得ることがある。
        源泉徴収税

         本投資法人による配当は、ルクセンブルグ大公国における源泉徴収税の対象ではない。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        投資者に対する課税
         投資者は、一部の投資証券クラスは、収益（費用控除前）のみならず、資本、純実現および純未実
        現キャピタル・ゲインから分配を行うことができることを承知しておくべきである。このため、投資
        者はそうでなければ受領していたよりも高い配当金を受領することとなり、結果的に投資者はより高
        い所得税を負担する可能性がある。さらに、場合によっては、ファンドは収益資産ではなく資本資産
        から分配金を支払うことになる。かかる分配金は、所在する現地の税法によっては、投資者側におい
        て、税務上、収益の分配とみなされる可能性がある。成功報酬がある投資証券クラスの場合、投資者
        は、当該成功報酬が、現地の税制により、投資者の課税目的上損金算入されない可能性があることに
        留意しなければならない。投資者は、これらの問題に関して、自己の税務専門家にアドバイスを求め
        るべきである。
        ルクセンブルグ

         投資者は、現在、ルクセンブルグ大公国において、キャピタル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、
        贈与税、資産税、相続税またはその他の税金を賦課されない（ただし、ルクセンブルグ大公国に住所
        地を有するか、居住者であるか、または恒久的施設を有する投資者は除く。）。
        金融口座情報の自動的交換

         2014  年10月29日、ルクセンブルグ大公国は、金融口座情報の自動的交換に関する国際基準の実施に
        関する多国間協定（以下「ＭＣＡＡ」という。）に署名した。ＭＣＡＡに署名することで、ルクセン
        ブルグは他のＭＣＡＡ署名国との間で自動的に情報交換することを採択できるようにする規定を施行
        することに合意している。
         2014  年12月９日、欧州理事会は直接課税の分野における管理事務上の協力に関連して指令2014／
        107／ＥＵを採択した。指令2014／107／ＥＵでは、ＥＵ加盟国（以下「ＥＵ加盟国」という。）間の
        口座情報の自動的交換を規定しており、2016年（暦年）に保有される口座に関して2017年から報告を
        行う。指令2014／107／ＥＵは、ルクセンブルグ大公国において、税務上の金融口座情報の自動的交換
        に関する2015年12月18日法（以下「2015年法」という。）により実施され、2016年１月１日から効力
        が発生した。
         投資者は、本投資法人がルクセンブルグ法によりＥＵ加盟国またはＭＣＡＡ署名法域の居住者であ
        る口座保有者の特定口座の詳細を報告することを求められることがあることを通知されるものとす
        る。ルクセンブルグ税務当局は、指令2014／107／ＥＵおよびＭＣＡＡに従いその他のＥＵ加盟国およ
        びＭＣＡＡ署名法域（口座保有者が税務上の居住者である場合）の税務当局との間でかかる口座情報
        を共有するものとする。報告する情報には、個人の場合、報告義務のある人物の氏名、住所、納税者
        番号、誕生日および誕生地、口座残高ならびに関連する報告期間に関する当該口座の支払いまたは払
        込総額が含まれる。
         以上は、指令2014／107／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび2015年法の実施概要にすぎない。かかる概要は、現
        在の解釈に基づいており、あらゆる面で完全なものを企図するものではない。これは、投資または税
        務上の助言ではなく、よって投資者は、自身につき指令2014／107／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび2015年法の
        完全な影響につき財務または税務専門家に助言を求めるべきである。
        ＦＡＴＣＡ

         米国内国歳入法の修正である外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＦＡＴＣＡ」という。）
        は、2010年に米国において制定され、2014年７月１日に多くの条項が有効となった。通常、ＦＡＴＣ
        Ａは米国外の金融機関（以下「外国金融機関」または「ＦＦＩ」という。）に対して、一定の特定米
        国人が直接または間接的に保有する金融口座の情報を米国内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」という。）に
        提供するよう求めている。ＦＡＴＣＡに従わないＦＦＩに対して支払われる一定の種類の米国源泉の
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        収益に対しては、30％の源泉徴収税が賦課される。2014年３月28日、ルクセンブルグ大公国はモデル
        １政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）およびこれに関する覚書をアメリカ合衆国との間で締結し
        て いる。
         よって、本投資法人は、ＦＡＴＣＡを施行する米国財務省規定を直接遵守するのではなく、ＦＡＴ
        ＣＡの規定を遵守するために、ＦＡＴＣＡに関連した2015年７月24日法（以下「ＦＡＴＣＡ法」とい
        う。）によりルクセンブルグの法律となった、かかるルクセンブルグのＩＧＡを遵守しなければなら
        ない。ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づき、本投資法人は、ＦＡＴＣＡの目的上、
        米国人である直接および間接的な投資主の身元を確認するための情報を収集しなければならない（以
        下「報告対象口座」という。）。本投資法人に提供されたかかる報告対象口座に関するあらゆる情報
        は、ルクセンブルグの税務当局との間で共有され、当該当局は、1996年４月３日にルクセンブルグに
        おいて締結された所得および資本に対する租税に関する二重課税の回避および脱税の防止に関する米
        国政府およびルクセンブルグ大公国政府間の条約第28条に従い、かかる情報を米国政府との間で自動
        的に交換する。本投資法人は、ＦＡＴＣＡを遵守しているとみなされるために、ＦＡＴＣＡ法および
        ルクセンブルグＩＧＡの規定の遵守を予定しており、これにより本投資法人の米国への実際の投資お
        よびみなし投資に起因する支払分に対しては30％の源泉徴収税は課税されない。本投資法人は、ＦＡ
        ＴＣＡおよび特にＦＡＴＣＡ法により自身に課される要件の範囲を継続して評価する。
         上記に従い、本投資法人がＦＡＴＣＡ、ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡを確実に遵守
        するために、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アー
        ル・エルは、本投資法人の管理会社の立場で、
        ａ．かかる投資主のＦＡＴＣＡ上の地位を確認するために、情報または書類（申告書様式Ｗ－８を含
          む。）、グローバル仲介者識別番号（Global                        Intermediary       Identification         Number）（該当する
          場合。）またはＩＲＳに対する投資主のＦＡＴＣＡ登録もしくは対応する免除に関するその他の
          有効な証明書を請求する。
        ｂ．当該口座がＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づく米国報告対象口座とみなされる
          場合、本投資法人における投資主および当該者の口座の保有に関する情報をルクセンブルグ税務
          当局に報告する
        ｃ．ＦＡＴＣＡ上の地位が非参加外国金融機関である口座保有者に対する支払いに関する情報をルク
          センブルグ税務当局に報告する。
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     ５【運用状況】

      （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                             （2019年10月末日現在）
        資産の種類              国・地域名             時価合計（米ドル）              投資比率（％）
                       米国               547,307,053.28                23.40
                       ドイツ                49,258,083.99                2.11
                       カナダ                38,784,165.51                1.66
                       中国               17,598,929.52                0.75
                      オランダ                15,709,574.63                0.67
                       英国               13,301,836.46                0.57
                       スイス                10,414,280.84                0.45
                     デンマーク                 10,289,857.42                0.44
                      イタリア                 9,300,144.87               0.40
                      フランス                 6,727,224.43               0.29
         株式           ルクセンブルグ                   4,791,638.60               0.20
                     ポルトガル                  4,450,344.05               0.19
                     イスラエル                  1,062,986.40               0.05
                       ロシア                 796,050.99              0.03
                     アイルランド                   628,906.31              0.03
                      メキシコ                  583,471.59              0.02
                       香港                 442,514.31              0.02
                     スウェーデン                   374,025.60              0.02
                     シンガポール                   250,933.00              0.01
                       韓国                 30,870.26              0.00
                       小計               732,102,892.06                31.30
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                       米国               479,197,371.59                20.49
                       ロシア                15,866,058.30                0.68
                     ケイマン諸島                 15,043,023.28                0.64
                       カナダ                11,494,223.72                0.49
                     南アフリカ                  9,708,227.37               0.42
                       英国                6,917,101.03               0.30
                      メキシコ                 6,405,537.45               0.27
                      オランダ                 4,294,068.96               0.18
                     バミューダ                  4,014,731.36               0.17
                      ブラジル                 3,672,144.70               0.16
                     ポーランド                  3,614,335.24               0.15
                     アイルランド                  2,899,663.03               0.12
                       トルコ                2,697,798.18               0.12
                       ドイツ                2,580,766.17               0.11
                     ウクライナ                  1,919,533.21               0.08
                       日本                1,876,328.47               0.08
                     エクアドル                  1,783,645.99               0.08
                     イスラエル                  1,711,156.25               0.07
        固定利付債              パラグアイ                  1,318,836.48               0.06
                    サウジアラビア                   1,273,082.90               0.05
                     アルゼンチン                  1,223,789.65               0.05
                     バーレーン                  1,079,942.71               0.05
                     インドネシア                  1,057,036.02               0.05
                      イタリア                 1,034,421.50               0.04
                     ナイジェリア                   999,261.03              0.04
                    オーストラリア                    827,000.00              0.04
                       チリ                 736,634.67              0.03
                    アラブ首長国連邦                    568,055.51              0.02
                       韓国                 381,312.66              0.02
                       インド                 325,839.90              0.01
                       香港                 319,951.53              0.01
                      国際機関                  307,800.00              0.01
                       パナマ                 208,130.35              0.01
                    ルクセンブルグ                    206,750.00              0.01
                     デンマーク                   203,162.98              0.01
                     ベネズエラ                   48,854.75              0.00
                       小計               587,815,576.94                25.13
             ポートフォリオ合計                       1,319,918,469.00                 56.42
              現金・その他資産                        977,415,295.32                41.78
                資産総額                     2,339,255,416.86                 100.00
                負債総額                      41,921,652.54                1.79
                                     2,297,333,764.32
                 合計
                                                      98.21
              （純資産総額）                     （約250,134百万円）
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       （注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同様とする。
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      （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                 ）
     ＜株式＞                                        （2019年10月末日現在）
                                                       投資
                                   取得価額（米ドル）           時価（米ドル）
                             株数／数量
     順位      銘柄      国・地域名       業種                                比率
                             （1,000）
                                  単価     金額     単価     金額
                                                       （％）
                      ヘルスケア・
       WELLCARE    HEALTH
                      プロバイダー／
       PLANS  INC  COMMON
     １            米国             72.281    271.81    19,646,692.67       296.60    21,438,544.60      0.92
                      ヘルスケア・
       STOCK  USD  0.01
                       サービス
       WESTJET   AIRLINES    LTD
     ２            カナダ     旅客航空輸送        852.231     22.90   19,511,866.44       23.26   19,819,175.10      0.85
       COMMON   STOCK  CAD  0
       GENESEE   & WYOMING
     ３  INC  COMMON   STOCK  USD   米国     道路・鉄道        153.040    109.56    16,767,065.67       111.03    16,992,031.20      0.73
       0.01
       SHERWIN-WILLIAMS
       CO/THE   COMMON   STOCK
     ４            米国      化学       25.982    382.27    9,932,188.22      572.32    14,870,018.24      0.64
       USD  1
       BALL  CORP  COMMON
     ５            米国     包装産業       189.495     41.39    7,843,426.94       69.97   13,258,965.15      0.57
       STOCK  USD  0
       HOME  DEPOT  INC/THE
     ６  COMMON   STOCK  USD     米国     専門小売業        55.102    165.28    9,107,080.44      234.58    12,925,827.16      0.55
       0.05
       CELGENE   CORP  COMMON
                       バイオ
     ７            米国            116.779     90.76   10,599,432.95       108.03    12,615,635.37      0.54
       STOCK  USD  0.01
                      テクノロジー
       ZAYO  GROUP  HOLDINGS
     ８  INC  COMMON   STOCK  USD   米国    代替通信事業会社         348.011     32.96   11,468,733.60       34.14   11,881,095.54      0.51
       0.001
       MASTERCARD    INC
     ９  COMMON   STOCK  USD     米国     ＩＴサービス        42.379    149.69    6,343,720.68      276.81    11,730,930.99      0.50
       0.0001
       WABCO  HOLDINGS    INC
     10  COMMON   STOCK  USD     米国      機械       73.066    134.36    9,817,219.71      134.62    9,836,144.92      0.42
       0.01
       ZAYO  GROUP  HOLDINGS
     11  INC  COMMON   STOCK  USD   米国    代替通信事業会社         283.312     33.50    9,491,138.21       34.14    9,672,271.68      0.41
       0.001
       ALLERGAN    PLC  COMMON
     12            米国      医薬品       53.707    165.46    8,886,215.72      176.11    9,458,339.77      0.40
       STOCK  USD  0.0033
       GENESEE   & WYOMING
     13  INC  COMMON   STOCK  USD   米国     道路・鉄道        84.980    110.01    9,349,029.22      111.03    9,435,329.40      0.40
       0.01
       GERRESHEIMER     AG
                      生命科学機械・
     14            ドイツ             115.122     75.62    8,705,505.07       80.58    9,276,579.62      0.40
       COMMON   STOCK  EUR  0
                       サービス
       BRENNTAG    AG COMMON
     15            ドイツ     貿易・卸売        184.779     55.43   10,243,044.89       50.19    9,273,780.77      0.40
       STOCK  EUR  0
       INTERTRUST    NV COMMON
     16           オランダ     専門サービス        474.181     19.14    9,074,538.41       19.00    9,011,673.28      0.39
       STOCK  EUR  0.6
       PIVOTAL   SOFTWARE    INC
     17            米国     ソフトウェア        589.334     14.77    8,705,784.04       14.97    8,822,329.98      0.38
       COMMON   STOCK  USD
       ADVANCED    DISPOSAL
       SERVICES    INC  COMMON
     18            米国   商業サービス・用品         267.225     32.49    8,682,877.07       32.78    8,759,635.50      0.37
       STOCK  USD
       ALIBABA   GROUP
                      インターネット
     19            中国             49.255    163.11    8,033,872.70      176.67    8,701,880.85      0.37
       HOLDING   LTD  ADR
                     小売・直接販売小売
       LOUISIANA-PACIFIC
       CORP  COMMON   STOCK
     20            米国    紙製品・林産品        292.776     24.65    7,215,891.61       29.23    8,557,842.48      0.37
       USD  1
       EL PASO  ELECTRIC    CO
     21            米国      電力      127.749     66.81    8,535,343.21       66.71    8,522,135.79      0.36
       COMMON   STOCK  USD  0
       GENERAL   DYNAMICS
                      航空宇宙産業・
       CORP  COMMON   STOCK
     22            米国             48.181    180.83    8,712,440.91      176.80    8,518,400.80      0.36
                        防衛
       USD  1
                                  66/655


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     ＜債券＞                                        （2019年10月末日現在）

                                                      投資比率
                         利率     満期    数量／額面
     順位     銘柄     国・地域名      種類                   取得金額（米ドル）        時価（米ドル）
                         （％）    （年/月/日）      （1,000）
                                                      （％）
       UNITED  STATES  OF
     １  AMERICA   BILL  ZERO  CPN   米国   固定利付債      －   2019/11/14      30,000.00       29,978,494.68       29,983,882.80       1.28
       14/NOV/2019
       UNITED  STATES  OF
     ２  AMERICA   BILL  ZERO  CPN   米国   固定利付債      －   2019/11/29      25,000.00       24,961,744.68       24,971,251.50       1.07
       29/NOV/2019
       HARLAND   CLARKE
       HOLDINGS   CORP
     ３           米国   固定利付債     9.2500    2021/  ３/１     21,632.00       21,453,288.85       20,198,880.00       0.86
       CALLABLE   NOTES  FIXED
       MCCLATCHY   CO/THE
     ４  CALLABLE   NOTES  FIXED    米国   固定利付債     9.0000    2026/  ７/15     20,195.00       19,937,047.80       18,831,837.50       0.81
       9%
       MOHEGAN   GAMING  &
       ENTERTAINMENT
     ５           米国   固定利付債     7.8750    2024/10/15      16,288.00       16,541,491.99       15,616,120.00       0.67
       CALLABLE   NOTES
       RUSSIAN   FEDERATION
     ６  BOND  FIXED  7.25%     米国   固定利付債     7.2500    2034/  ５/10    728,800.00       10,874,978.15       12,070,137.32       0.52
       10/MAY/2034
       UNITED  STATES  OF
     ７  AMERICA   BILL  ZERO  CPN   米国   固定利付債      －   2019/12/   ５   10,300.00       10,280,721.15       10,285,294.79       0.44
       05/DEC/2019
       ONE CALL  CORP
     ８  CALLABLE   NOTES  FIXED    米国   固定利付債     7.5000    2024/  ７/１     10,245.00       9,831,577.82      10,142,550.00       0.43
       7.5%
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（2019年10月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（2019年10月末日現在）。
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      （３）【運用実績】

       ①【純資産等の推移】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                              １口当たり純資産価格
                     資産総額             純資産総額          （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル
                                                投資証券）
                   米ドル       百万円       米ドル       百万円      米ドル        円
       2015  年６月末日に
      終了する会計年度末             649,634,000        70,732      632,360,045        68,851       10.50       1,143
       2016  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,106,027,102        120,424      1,084,826,827        118,116       10.27       1,118
       2017  年６月末日に
      終了する会計年度末            1,342,964,661        146,222      1,320,092,754        143,732       10.91       1,188
       2018  年６月末日に
      終了する会計年度末            2,472,878,011        269,247      2,410,932,627        262,502       11.22       1,222
       2019  年６月末日に
      終了する会計年度末            2,309,494,373        251,458      2,267,524,070        246,888       11.48       1,250
       2018  年11月末日         2,415,437,225        262,993      2,399,802,988        261,291       11.06       1,204
          12 月末日       2,321,396,872        252,754      2,300,539,062        250,483       10.83       1,179
       2019  年１月末日         2,363,476,352        257,335      2,320,559,898        252,663       11.09       1,207
          ２月末日        2,270,750,131        247,239      2,227,186,883        242,496       11.25       1,225
          ３月末日        2,262,362,983        246,326      2,199,331,005        239,463       11.28       1,228
          ４月末日        2,284,854,960        248,775      2,245,935,711        244,537       11.39       1,240
          ５月末日        2,244,495,525        244,381      2,211,383,255        240,775       11.27       1,227
          ６月末日        2,309,494,373        251,458      2,267,524,070        246,888       11.48       1,250
          ７月末日        2,315,716,225        252,135      2,271,795,895        247,353       11.52       1,254
          ８月末日        2,326,245,152        253,282      2,268,752,980        247,022       11.49       1,251
          ９月末日        2,279,772,203        248,222      2,250,018,873        244,982       11.42       1,243
          10 月末日       2,339,255,416        254,698      2,297,333,764        250,134       11.40       1,241
        （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、2014年９月15日
           に運用を開始した。
         ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。

         同取引所での実質的な取引実績はない。
       ②【分配の推移】

         該当事項なし
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       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                         収益率（％）
                会計年度
                                  （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
        2015  年６月末日に終了する会計年度末                                　5.0
        2016  年６月末日に終了する会計年度末                                －2.2
        2017  年６月末日に終了する会計年度末                                　6.2
        2018  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.8
        2019  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.3
        （注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝会計年度の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた金額）
            ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
              ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（10.00米ドル）
        （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、2014年９月15
            日に運用を開始した。
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     第２【外国投資証券事務の概要】

      （１）投資証券の名義書換
        本投資法人は、新投資証券を記名式のみで発行する。取締役会は、法律により認められている場合、
       法律により認められている範囲で、かつ、法律により規定される条件に基づき、その裁量で、記名式投
       資証券に加えて電子記録投資証券または証券決済システムに預託される無記名式大券の形式をとる投資
       証券の大券（以下「投資証券大券」という。）を発行することを決定することができる。特に、電子記
       録証券に関する2013年４月６日ルクセンブルグ法（その後の改正を含む。）に規定される条件に基づ
       き、取締役会は、その裁量で、投資証券を電子記録の形式で発行することを決定することができる。一
       般的に、電子記録投資証券は、本投資法人が指定し、目論見書において開示される中央口座の保有者
       （以下「中央口座保有者」という。）の発行用口座（compte                                 d'émission）（以下「発行口座」とい
       う。）における振替により、独占的に発行される投資証券である。同様の条件で、記名式投資証券の保
       有者も、当該記名式証券の保有者名義の証券口座（compte                              titres）（以下「証券口座」という。）にお
       ける振替の方法により、その投資証券の電子記録投資証券への転換を請求できる。投資証券を証券口座
       に入れるために、関連する投資主は、本投資法人に対し、自らの口座の保有者に関する必要な詳細情報
       および当該投資主の証券口座に関する情報を提供しなければならない。当該情報に関するデータは、本
       投資法人から中央口座保有者に転送され、次に発行口座の調整が行われ、関連する口座保有者に投資証
       券が譲渡される。本投資法人は、必要に応じて、本投資法人の投資主名簿（以下「投資主名簿」とい
       う。）を変更する。保有者の請求により記名式投資証券を転換したことにより発生する費用は、取締役
       会がその裁量でかかる費用の全部または一部を本投資法人が負担すると決定する場合を除き、当該保有
       者により負担される。疑義を避けるために付言すると、投資証券は事実上電子化されることができる。
        記名式投資証券の保有は、投資主名簿への記載により証明され、投資主は、その投資証券の保有に関
       する確認書を受領するものとする。しかし、取締役会は、本投資法人の目論見書において開示されると
       ころに従い、券面の発行を決定することができる。発行された場合、券面は本取締役２名によって署名
       されるものとする。当該両署名は、手書き、印字、ファクシミリまたは電子署名のいずれかによること
       ができる。しかしながら、当該署名の一つは取締役会によってこの目的のため委託された者により行う
       ことができるものとする。後者の場合、署名は手書きとする。本投資法人は、取締役会が随時決定する
       形式で仮券面を発行することができる。
        電子記録の形式で発行される投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券の保有は、適用法お
       よび／または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って証明されるものとする。
        定款第24条に定められるとおり、投資証券は、買付指示書が受理され、購入価格が支払われた場合に
       のみ発行されるものとする。買付人は、不当な遅延なく、申込みの受理および購入価格の受領後、投資
       証券の保有に関する確認書または確定券面（該当する場合）の交付を受ける。
        本投資法人のすべての記名式投資証券は、投資主名簿に記載されるものとし、当該名簿は、本投資法
       人または本投資法人がその目的のために指定する一もしくは複数の者によって保管され、かかる投資主
       名簿には記名式投資証券の各保有者の氏名、その居所もしくは選定居所（本投資法人に通知されている
       限り）、サブ・ファンド、投資証券口数およびかかる各投資証券について払込済みの金額を明記するも
       のとする。
        記名式投資証券の譲渡は、適式に署名された投資証券譲渡書または本投資法人が十分と考える譲渡に
       関する他の証書の交付時に本投資法人により行われる当該譲渡の投資主名簿への登録により実施される
       ものとし、発行された場合は、関連する券面の消却を同時に行うものとする。指示書は、譲渡人により
       日付と署名が付されていなければならず、また、本投資法人またはその指定代理人に請求された場合は
       譲受人またはかかる資格において行為する適切な委任状を保有する者によっても署名が付されていなけ
       ればならない。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の譲渡
       は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って行われるものとする。
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        投資証券について全額払込が行われた場合、本投資法人のために何らの先取特権も設定されないもの
       とする。
        本投資法人は、記名式投資証券の場合は投資主名簿において登録されている当該投資証券の名義人を
       当該投資証券の完全な保有者であるとみなすことができる。
        すべての登録投資主は、本投資法人に対して、投資主名簿に登録される住所の情報を提供しなければ
       ならず、電子メールを通じて通知を受領することを個別に承諾した投資主については、電子メールアド
       レスを提供しなければならない。本投資法人からのすべての通知および告示は、投資主に対して、投資
       主名簿に記載されている住所宛および／または投資主が通知を受領することを承諾した電子メール宛に
       送付されることができる。当該住所は投資主名簿に記載される。投資証券の共同保有者の場合、投資主
       名簿には一つの住所のみが記入され、通知および告知は、当該住所に対してのみ送付される。
        本投資法人による電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の
       投資主に対する通知および告示は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）
       に従って行われるものとする。投資主が住所を提供しない場合、または投資主名簿に記載される住所に
       送達不能として通知および告示が返送された場合、本投資法人は、その旨の通知が投資主名簿に記載さ
       れることを許可することができ、投資主の住所は、別の住所が当該投資主によって本投資法人に提供さ
       れるまで、本投資法人の登記事務所、または本投資法人によって随時記載されるその他の住所とみなさ
       れる。定款第12条に従って、投資主は、いつでも本投資法人の登記事務所または本投資法人によって随
       時決定されるその他の住所において行われる本投資法人に対する書面による通知によって、投資主名簿
       に記載された住所または電子メールアドレスを変更することができる。投資主は、投資主名簿に関する
       当該投資主の住所を含む詳細情報を最新の状態に保つ責任を負うものとし、また、何らかの詳細情報が
       不正確または無効である場合はすべての責任を負うものとする。
        電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者は、適用法に従って、本投資
       法人に対して当該投資証券の保有者の身元確認のための情報を提供しなければならず、または登録事務
       代行会社から本投資法人に対してかかる情報が提供されるようにしなければならない。本投資法人から
       特定の請求があった場合に、電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者
       が、法律により規定される期間もしくは取締役会がその裁量で決定する期間内に請求された情報を提供
       しない場合、または不完全なもしくは誤りのある情報を提供した場合、取締役会は、十分な情報が受領
       されるまで、当該者により保有される電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の
       全部または一部に付帯する議決権の停止を決定することができる。
        投資主の住所および投資主のその他すべての個人データは、適用される現地法令に従って、かつ、目
       論見書において詳述されるとおり、本投資法人、その代理人およびフランクリン・テンプルトン・イン
       ベストメンツ・グループのその他の会社、これらの子会社または関連会社（これらは、米国およびイン
       ドを含むルクセンブルグおよび／または欧州連合以外の場所で設立される可能性がある。）、ならびに
       投資主の金融仲介業者により、収集、記録、蓄積、改変、移転またはその他処理および使用される（以
       下「処理される」という。）場合がある。
        かかるデータは、口座管理、マネーロンダリング防止およびテロ資金源対策の確認、ならびに税務上
       の確認、税務当局（ルクセンブルグおよび（最終的には）外国の税務当局を含むが、これらに限定され
       ない。）への転送（ＦＡＴＣＡ、経済協力開発機構の共通報告基準ならびにＥＵレベルまたはこれに相
       当するルクセンブルグ法およびルクセンブルグの金融情報機関において合意されたとおり、米国その他
       の許可された法域における所轄官庁との当該情報の自動的交換を含む。）の目的で、また、ルクセンブ
       ルグの法令およびその他の現地の適用規制により許容される範囲で、かつ、これらにより定められる条
       件に基づき、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・グループの投資商品の販売およびマー
       ケティングを含めた取引関係を進展させる目的ならびに取締役会が決定し、目論見書において開示され
       るその他の目的で、処理される場合がある。
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        投資家により行われた支払いまたは投資家により請求された売却もしくは転換の結果として１口未満
       の投資証券が発行されることになる場合、かかる１口未満の投資証券は、当該投資証券が端数のない１
       口の投資証券の処理のみが可能な決済システムを通じて保有されている場合を除き、投資主名簿に記載
       さ れる。１口未満の投資証券には、議決権が付与されないが、本投資法人が決定する範囲で、配当のう
       ち対応する一部を受領する権利が付与される。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資
       証券がある場合、取締役会の裁量で、１口未満の電子記録投資証券も発行される場合がある。
        共同投資主の場合、本投資法人は、ルクセンブルグ法に従って、本投資法人がすべての共同保有者の
       代表者とみなす当初登録保有者に対して、またはすべての共同投資主に対して一緒に、売買代金もしく
       は分配金を支払い、またはその他の支払いを行う権利を留保する。また、本投資法人は、本投資法人に
       関する共同保有者の代表者が１名指定されるまでの間、関連する投資証券から派生するあらゆる権利の
       行使を停止する権利を留保する。
      （２）投資主総会

       総会および報告書
        年次投資主総会は、毎年11月30日または当該日がルクセンブルグのファンド営業日でない場合、11月
       30日の直後のルクセンブルグのファンド営業日に本投資法人の登記上の事務所において開催される。公
       告が法律により義務付けられておらず、取締役会により強制されていない場合、投資主に対する通知
       は、書留郵便、電子メールまたは他の通信手段で送付されることがある。別途公告が要求されるすべて
       の総会通知は、当該総会の少なくとも15暦日前にd'Wort紙およびＲＥＳＡに掲載される。かかる通知
       は、取締役会が随時決定するインターネット上のサイトでも入手可能である。かかる通知には議題が含
       まれており、当該総会の日時および場所、参加条件が記載され、当該総会につき要求される必要定足数
       および過半数に関するルクセンブルグ大公国法の要件が明記されている。すべての通常総会における出
       席、定足数および過半数の要件は、商事会社に関する1915年８月10日の法律（改正済）第450-1条および
       450-3条ならびに本投資法人の定款に規定される要件である。監査済年次報告書および未監査半期報告書
       は、フランクリ          ン・テンプルトン・インベストメンツのインターネット上のサイト
       （http://www.franklintempleton.lu）                   で入手でき、請求すれば本投資法人および管理会社の登記上の事
       務所で入手できる。これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に対してのみ送
       付される。完全な監査済年次報告書および未監査半期報告書は本投資法人および管理会社の登記上の事
       務所で入手できる。本投資法人の会計年度は、毎年６月30日に終了する。
       投資者議決権

        本投資法人の通常投資主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当
       たり純資産価格に関係なく、各投資主は、保有する各一投資証券につき一議決権が付与される。
        特定のファンドまたは投資証券クラスの投資主は、当該ファンドまたは投資証券クラスの個別の投資
       主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当たり純資産価格に関係な
       く、保有する当該ファンドまたは投資証券クラスの各一投資証券につき一議決権が付与される。
        共同投資主の場合、本投資法人がすべての共同投資主の代表とみなす最初に氏名が記載される投資主
       のみが投票できるが、一投資主がすべての共同投資主により明示的に選出されるか、書面により権限が
       付与されている場合は除く。
      （３）投資証券に対する特典、譲渡制限等

        譲渡とは、ある投資主の保有証券を別の投資主に移すことを目的とした取引である。
        投資証券の譲渡は、譲渡指示書または正式に署名された投資証券譲渡書面に消却される各投資証券証
       書（発行されている場合）を付して、管理会社に送付することで実施される。当該指示書は、日付を付
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       して、譲渡人、ならびに本投資法人および／または管理会社が請求する場合は、譲受人、またはかかる
       行為を行うための適切な委任状を保有する者が署名しなければならない。
        管理会社がかかる譲渡を承認するには、本投資法人が承認した申込書を有する譲受人でなければなら
       ず、すべてのファンドおよび投資証券クラスの適格要件を満たさなければならない。
        投資証券の譲渡請求は、譲渡される投資証券を含むこれまでの取引が完了しており、当該投資証券に
       関する決済が全額受領済みである場合にのみ、実施される。
        譲渡指示書により、2,500米ドル（または他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる場合、本投資法
       人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うことが
       ある。投資証券の譲渡は、投資証券が上場しているルクセンブルグ内の関連する証券取引所に適用され
       る規則に従い実施される。投資証券は、制限なく譲渡可能である。定款では、取締役会が（ａ）国もし
       くは行政機関の適用法令に反するかまたはこれに服する者、または（ｂ）本投資法人が、そうでなけれ
       ば負担しなかった税金債務または被らなかったその他の不利益が、本投資法人に生じる原因となると取
       締役会が判断する状況にあるあらゆる者が、投資証券を取得または保有しないことを確保する目的にお
       いて必要とみなす制限を課す権限を有している旨規定している。
        譲渡された投資証券は、ＣＤＳＣを含む特定の条件に服することがある。
        投資者は、当該投資証券に適用されるあらゆる特定の条件に留意することを確保すべきである。
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     第二部【外国投資法人の詳細情報】

     第１【外国投資法人の追加情報】

     １【外国投資法人の沿革】
       1990  年11月６日　　　ファンドの設立
       1991  年１月２日　　　定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1994  年10月25日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       1996  年11月４日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年５月22日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年６月30日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2004  年６月16日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2005  年３月25日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2013  年３月21日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2019  年２月26日　　　修正定款のＲＥＳＡへの公告
     ２【役員の状況】

                                             （2019年10月末日現在）
                                                    所有
            氏名            役職名               略歴
                                                   投資証券
                              フランクリン・リソースズ・インク
     グレゴリー・Ｅ・ジョンソン
                      会長                             該当なし
                              チェアマンおよびチーフ・エグゼク
     （Gregory      E.  Johnson）
                              ティブ・オフィサー
     マーク・Ｇ・ホロウェスコ                         ホロウェスコ・パートナーズ・リミ
                      取締役                             該当なし
                              テッド　プレジデント
     （Mark    G.  Holowesko）
                              アジア・セキュリティーズ・グロー
                              バル・リミテッド
     ジェームズ・Ｊ・Ｋ・ハング
                      取締役                             該当なし
     （James     J.K.   Hung）
                              プレジデントおよびチーフエグゼク
                              ティブ・オフィサー
                              フランクリン・テンプルトン・イン
     ウィリアム・ロックウッド
                              ベストメント・ファンズ
                      取締役                             該当なし
     （William      Lockwood）
                              ディレクター
                              フランクリン・テンプルトン・イン
                              ベストメンツ
     ジェド・Ａ・プラフカー
                      取締役                             該当なし
     （Jed   A.  Plafker）
                              プレジデントおよびエグゼクティ
                              ブ・マネージング・ディレクター
      （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース、ルクセンブルグ、ソシエ
         テ・コーペラティブである。
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     ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

      ａ．準拠法の名称
        本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
       （société      anonyme）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格を
       有している。
        本投資法人は、2010年法のパートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託の公式リス
       トに登録されている。本投資法人は、2009年７月13日付欧州議会および理事会の通達2009／65／ＥＣ
       （改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）としての資格を有す
       る。
      ｂ．準拠法の内容
       ①　1915年８月10日法
         1915  年８月10日法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶの）管理会社、お
        よび（2010年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会
        社（société       anonyme）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
        戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
        イ．会社設立の要件（改正済1915年８月10日法第420条の１）
         ・最低１名の株主が存在すること。
         ・公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000.00ユーロ相当額である。
        ロ．定款の必要的記載事項（改正済1915年８月10日法第420条の15）
          定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人また
             は法人の身元
         （ⅱ）会社の形態および名称
         （ⅲ）登録事務所の所在地
         （ⅳ）会社の目的
         （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
         （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
         （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
         （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
         （ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
         （注）1915年８月10日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
            る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
         （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （xi）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記載
         （xⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかかる
             者の権限の記載
         （xⅲ）会社の存続期間
         （xⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用およ
             び報酬（その種類を問わない。）の見積
        ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（1915年８月10日法第420条の17）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
         （ⅱ）応募者は、会社設立のために３か月以内に開催される定時総会に招集されること
        ニ．発起人および取締役の責任（1915年８月10日法第420条の19および第420条の23）
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          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達し
         なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
         によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
         あっ  たとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
       ②　2010年法
         2010  年法は、2009年７月13日付欧州理事会指令2009／65／ＥＣ（ルクセンブルグの投資信託制度に
        おける同国法律ならびにその他の変更を2001／107／ＥＣおよび2001／108／ＥＣにより修正済）の規
        定を組み入れている。
        イ．2010年法は、５つのパートから構成されている。
          パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
          パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
          パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
          パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
          パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                う。）
          2010  年法は、パートⅠが適用されるＵＣＩＴＳとパートⅡが適用されるＵＣＩを区分して取り
         扱っている。2010年法パートⅡに基づくＵＣＩは、2013年法に規定するＡＩＦとしての資格を有す
         るのに対して、ＵＣＩＴＳは、2013年法の範囲から除外されている。
        ロ．欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、2010年法パートⅠに
          基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）とし
          ての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証
          券を自由に販売することができる。
        ハ．2010年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
          のように定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるそ
             の他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
             の目的とするファンド、ならびに
          －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
             るファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
             ないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
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     ４【監督官庁の概要】

       本投資法人は、ＣＳＳＦの監督に服している。
       監督の主な内容は次のとおりである。
      ①　登録の届出の受理
       イ）ルクセンブルグに所在するすべての規制投資信託は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳＦに登録しな
         ければならない。
       ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
         れ、かつＵＣＩＴＳ指令の要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されているもの
         については、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書
         類を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる
         通知および書類の提出から法令上の期限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において
         販売することができる。
       ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
         おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、ＣＳ
         ＳＦへの事前登録を要する。
        当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられ
       た監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
      ②　登録の拒絶または取消
        投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
       投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまたは取
       り消されうる。
        また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門的
       能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
       の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
        登録が取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決定によ
       り解散および清算されうる。
      ③　目論見書に対する査証の交付
        投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければならな
       い。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議の
       ないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
      ④　財務状況、その他の情報に関する監督
        投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
       め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
        監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
       ＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の
       帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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     ５【その他】

      ａ．定款の変更
        本投資法人の定款は、投資主総会で補足またはその他に変更することができる。変更は、1915年法の
       規定における定足数および過半数に関する要件に従う。
      ｂ．事業譲渡または事業譲受
        下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（５）その他（ｉ）解散および合併」を参照のこ
       と。
      ｃ．出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
      ｄ．訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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     第２【手続等】

     １【申込（販売）手続等】
      海外における申込手続等
      投資証券の購入方法
      申込方法
       投資予定者は、投資証券の初回の購入では、申込書をすべて記入し、適切な身分証明書（詳細は申込書
      に記載される。）と共に管理会社に送付するものとする。申込みは、管理会社が明示的に認めている場
      合、電話、ファクシミリまたは電子的な請求でも受け付けられる。管理会社は、署名済の申込書原本およ
      び身分証明の書類の郵送を要求でき、この場合、当該書類の受領まで申込書の処理が遅れることがある。
      申込みは、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連する販売会社が受領したすべての申込書の処理は、管理会社または書面により適切に授権された販
      売会社に転送された時点で初めて開始される。
       投資者は、また、マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止目的で要求される書類も提供しなけれ
      ばならず、これについては英文目論見書の「マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止法」の項に詳
      述される。
       さらに、本投資法人および／または管理会社は、銀行口座が居住国以外の国に所在する場合、投資者に
      追加情報および／または追加書類を請求する権利を留保し、これにより関連する十分な情報および／また
      は書類が受領されるまで購入および／またはその他の取引の処理に遅延が生じることがある。
       本投資法人または管理会社は、クラスＣ証券の大量購入につき投資者に追加情報および／または確認書
      を請求する権利を留保し、これにより要求される情報／確認書が受領されるまで当該投資の処理に遅延が
      生じることがある。
       ノミニーとして行為する機関は、クラスＣ、ＦおよびＧ投資証券を投資者のために自身の名義で購入す
      ることができるが、管理会社から、かかる行為を行うこと、および当該投資証券の保有期間分布を調査す
      るために合意した方法を適用することにつき、事前に明示的な合意を得ている場合に限る。
       クラスＩ、Ｘおよび／またはクラスＹ投資証券を申し込むことで、投資者は、本投資法人および管理会
      社に対して、英文目論見書の「投資証券クラス」の項において記載される一または複数の種類の機関投資
      家としての資格を有することを表明することになり、本投資法人、管理会社および／またはフランクリ
      ン・テンプルトン・インベストメンツのその他の事業体につき、かかる表明を信用して行為した結果生じ
      たあらゆるすべての損害、損失、経費またはその他の費用を補償することを約することになる。各投資者
      は、個別のインベスター・ポートフォリオ番号を付与され、本投資法人および／または管理会社に連絡す
      る場合には必ず、当該番号を関連取引照会番号（該当する場合）と共に提示するものとする。
      購入方法

       投資証券の初回購入は、標準の申込書で行うものとする。現行のインベスター・ポートフォリオの追加
      購入については、新たな申込               書は必要とされない。ただし、ブローカー／ディーラーを利用せずフランク
      リン・テンプルトン・インベストメントに直接指示を行う民間の個人投資者は、標準の購入申込書（本投
      資法人のウェブサイトから、または請求により入手可能）をすべて記入し署名しなければならない。投資
      証券の追加購入は、管理会社が明示的認めている場合、電話、ファクシミリまたは電子的な請求によって
      も実施できる。管理会社は、追加購入の指示につき書面による正式に署名した確認書を求めることがあ
      り、この場合、要求された確認書面を受領するまで当該投資の処理に遅延が生じる可能性がある。追加購
      入指示は、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券購入前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
      カー／ディーラーは投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を購入する前に常に自身の
      ブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または地元
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      のフランクリン・テンプルトン・インベストメントの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的または
      紙による写しの提供を受けるものとする。
       追加購入指示書は、正式に署名し、
      （ａ）ファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコード（フランクリン・テンプルト
         ン・インベストメントのインターネットのサイト（http://www.franklintempleton.lu）から入手可
         能）および当該ファンドに対する申込投資証券口数（投資証券口数は、算用数字と文字の両者で記
         載すること。）または投資金額（適用される申込手数料の引当て分を含む。）を（算用数字および
         文字で）記載し（投資者は、フランクリン・ユーロ・ショート・ターム・マネー・マーケット・
         ファンドの指示書は、投資金額しか指定できない（投資証券口での申込みが認められない。）こと
         を承知している）、
      （ｂ）支払いの実施または実施予定方法を記載し、ならびに
      （ｃ）関連するＫＩＩＤが提供されたことの確認を行う。
       指示書に記載されたファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたはファンド
      投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、注文は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。本投資
      法人および／または管理会社は、いかなる理由であれ、購入指示のすべてもしくは一部を承認または拒否
      する権限を留保する。購入指示のすべてまたは一部が認められなかった場合、購入金額は投資者のリスク
      および費用負担で当該投資者に返金される。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、購入申込みを取り下げることはでき
      ず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、このよう
      な場合、購入申込みの取下げは、管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合に
      のみ有効となる。このような状況では、購入金額は当該投資者に返金される。
       投資者は、フランクリン・米ドル・ショートターム・マネー・マーケット・ファンドおよびフランクリ
      ン・ユーロ・ショート-ターム・マネー・マーケット・ファンドのクラスＣ、クラスＦおよびクラスＧ投資
      証券は、それぞれ別のファンドのクラスＣ、クラスＦおよびクラスＧ投資証券との交換でのみ発行される
      旨承知していなければならない。投資者は、投資証券の転換に関する制限の詳細については、下記「３　
      乗換え手続等　海外市場における乗換え　投資証券の転換方法」の項を参照すべきである。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかにかかわらず申込書または購入
      指示書を受領していないこと（ファクシミリでの申込書の未受領を含む。）により生じた損失につき申込
      人または投資者に対しいかなる責任も負わない。
      購入価格

       設定日において、ファンドの投資証券は、通常、10米ドル、または投資総額の他通貨相当額（適用ある
      申込手数料を加える。）で募集される。設定日以降、管理会社が、あらゆる取引日につき、適用ある取引
      締切時間（別紙Ａに記載される。）前に受領し受理した購入指示については、当該取引日に決定される関
      連する投資証券１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）で発行される。購入金額は、当
      該指示書の処理前に管理会社または関連する販売会社により決済可能な資金として受領されていなければ
      ならない。このような場合、指示書は、当該資金（適用ある申込手数料を加える。）が管理会社により受
      領される評価日に決定された投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報書類、申込書または販売資料に別途記載され
      る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が適用ある取引締切時間以降の取引日に受領し
      受理した投資証券の購入に関するすべて記入済の指示書は、翌評価日に決定される関連する投資証券クラ
      スの１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
      評価」に詳述されるとおり計算される。本投資法人および／または管理会社は、登録投資主に対してコン
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      トラクト・ノート（以下「コントラクト・ノート」という。）に基づき発行された投資証券の価格を知ら
      せるものとする。
      支払方法

       支払いは、主販売会社が指定する銀行口座へ銀行間電信送金により実施される（詳細は申込書に記載さ
      れる。）。支払いは当該投資証券クラスの通貨で行うことができる。ただし、管理会社が認める一定の場
      合、投資者は、制限なく転換可能なその他の通貨で支払いを行うことができるが、この場合、必要な外国
      為替取引が投資者のため、かつ投資者の費用負担で実施されている場合に限る。投資者は、制限なく転換
      可能なその他の通貨での支払いが、通貨転換が可能な翌評価日まで延期されることがある旨知らされてい
      る。
       取締役会は、ルクセンブルグ大公国の法律により規定される要件を適切に考慮し、全額または一部現金
      での投資証券の購入を受け入れる権限を有する。投資者が当該資産に対する無瑕疵権原（clear                                                 title）を
      提供することができない場合、本投資法人は、不履行に陥った投資者に対して訴訟を提起する権利を有す
      る。投資証券の割当ては、評価日のルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国に
      おけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に支払われる購入金額（適用ある申込手数料
      を含む。）の受領を条件とするが、取締役会が、申込みの受理以前に決済可能な資金を要求する場合を除
      く。決済金額が全額支払われるまで、投資証券の申込人は当該投資証券の法的な所有権を持たない。投資
      証券の申込人が申込みに関わる決済金額の支払い、またはすべて記入済の申込書（初回申込みの場合）の
      提出を締切日までに実施できなかった場合、本投資法人および／または管理会社は、当該申込人またはそ
      の販売会社の費用負担で、関連する投資証券の買戻しを決定できる。投資証券の申込人は、本投資法人ま
      たは主販売会社に対して当該申込人が申請した投資証券に対する支払いが履行できないか、または締切日
      までに必要書類を提出できなかった結果、直接または間接的に生じた損害、経費または費用につき補償し
      なければならない。
       支払いが電子送金または銀行送金で行われる場合、送金時に、または送金指示に不適切または不正確な
      記述があった結果、問題が生じた場合、管理会社には、購入資金の送金を照会する責任はない。電子送金
      に関連する銀行手数料は、送金元銀行からの送金額から控除され、代理店、代理人もしくは副代理人、お
      よび送金先銀行もかかる送金から銀行手数料を控除することがあ                                 る。
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      日本における販売手続等

       原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常の銀行の
      営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時（日
      本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業
      日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年
      末年始等）等、ファンド払込日（関連する取引日から３営業日以内）までに保管受託銀行への払込みがで
      きない場合には、日本における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合があ
      る。その場合、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款
      に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の単位は、原則として、当初の
      申込単位は5,000米ドル相当の口数以上１口単位、既存の投資主による追加の申込単位は1,000米ドル相当
      の口数以上１口単位とする。また金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本にお
      ける販売会社が定める。なお、最低申込金額は、当初の申込みの場合は5,000米ドル、既存の投資主による
      追加の申込みの場合は1,000米ドルである。
       日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日であり、約定日から起算
      して約定日を含む日本における４営業日目に受渡しを行うものとする。
       販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
      が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
      もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
      とする。
       なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
      等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
      なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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     ２【買戻し手続等】

      海外における買戻し手続等
      投資証券の買戻方法
      買戻方法
       あらゆるファンドのどのクラスの投資証券も、取引日において買い戻すことができる。買戻指示書は、
      書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、または電子的手段により管理会社
      に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合、すべての指示書にすべての投資主が署
      名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または委任状が管理会社に送付されて
      いる場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当該指示書の書面による、かつ正
      式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署名されたかかる確認書の受領ま
      で、かかる指示書の処理が遅延することがある。
       投資主名義で証書が発行されている場合、取締役会は、当該取引が適用される純資産価額で効力を発生
      し、その後支払いが実施される以前に、かかる投資証券証書が正式に裏書され管理会社に返却されるよう
      要求できる。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドの名称、投資証券クラス（ISINコード
      （フランクリン・テンプルトン・インベストメンツのインターネットのサイト
      （http://www.franklintempleton.lu）から入手可能）を含む。）、買い戻される投資証券の口数／価額、
      決済通貨、および銀行情報の詳細が含まれていなければならない。指示書に記載されたファンドの名称、
      投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたはファンド投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場
      合、かかる指示書は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       投資証券の買戻指示は、買い戻される当該投資証券が関係するこれまでの取引が完了し決済済みとなる
      まで、実施されない。
       かかる指示書が実行された際、保有証券残高が2,500米ドル（または他通貨同等額）を下回る場合、本投
      資法人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うこと
      がある。
       本投資法人は、いかなる評価日においても、あらゆるファンドの投資証券価額の10％を上回る買戻しま
      たは転換を受け付けない権利を留保する。かかる状況において、本投資証券の買戻しはルクセンブルグの
      10ファンド営業日を超えない期間につき、繰り延べられることがある。
       かかる買戻指示は、その後の指示書に優先して実施される。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかに関わらず指示書を受領してい
      ないことにより生じた損失につき投資主に対しいかなる責任も負わない。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の買戻指示を取下げること
      はできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ⅰ）純資産価格の
      計算」参照のこと。）、かかる場合、買戻指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面に
      よる通知を受領した場合にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の買戻しは、
      かかる停止の終了後の翌評価日において実施される。
      買戻価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前の
      取引日において受領され、受理されたすべて記入済の買戻指示書は、当該取引日に決定される関連する投
      資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報文書、申込書または販売資料に別途記載され
      る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載され
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      る。）以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の買戻指示書は、翌評価日に決定される関連す
      る投資証券クラスの１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
      評価」に詳述される記載に基づき計算される。
      買戻手取金の支払い

       買い戻された投資証券の支払いは、買戻指示書が管理会社により正式な手順で受領され、受理されたの
      ちルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または
      販売資料に記載される。）に実施され、通常、別途指示される場合を除き、当該投資証券クラスの通貨で
      銀行間の電子送金により実施される。本投資法人および／または管理会社は、入念なデュー・ディリジェ
      ンスを行っている場合、受取銀行または決済システムにおいて生じた遅延または手数料につき、責任を負
      わず、一部の国内、特定の銀行、現地コルレス銀行、支払代理人もしくはその他の代理人による現地での
      支払処理にかかる時間が原因で生じる決済の遅延については、責任を負わない。支払いは、指示書内で投
      資主の費用およびリスクにより要求される場合、制限なく交換可能な通貨で実施することもできる。
       下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」に記載される例外的状況にお
      いて、当該ファンドの流動性ゆえに、関連する評価日からルクセンブルグの３ファンド営業日以内（また
      は、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に買戻手取金の支払い
      が認められない場合、かかる買戻手取金は、合理的に実施可能な限り速やかに支払われるが、利息は付与
      されない。
       取締役会は、ファンドに帰属する資産の相当部分が投資されている国の金融市場において実施される決
      済およびその他の制約により要求されるルクセンブルグの30ファンド営業日を超えない期間（ただし、法
      域によってはより短い期間が適用されることがある。）まで、買戻手取金の支払期間を延長する権限も有
      しているが、かかる延長は、その投資目的および投資方針において、新興国の発行体のエクイティ証券に
      投資することを規定している本投資法人のファンド（つまり、フランクリン・インディア・ファンド
      （Franklin      India   Fund）、フランクリン・ＭＥＮＡ・ファンド（Franklin                             MENA   Fund）、テンプルトン・
      アジアン・グロース・ファンド（Templeton                        Asian    Growth    Fund）、テンプルトン・アジアン・スモー
      ラー・カンパニーズ・ファンド（Templeton                        Asian    Smaller     Companies      Fund）、テンプルトン・ＢＲＩ
      Ｃ・ファンド（Templeton              BRIC   Fund）、テンプルトン・チャイナ・ファンド（Templeton                              China   Fund）、
      テンプルトン・イースタン・ヨーロッパ・ファンド（Templeton                                 Eastern     Europe    Fund）、テンプルトン・
      エマージング・マーケッツ・ダイナミック・インカム・ファンド（Templeton                                         Emerging     Markets     Dynamic
      Income    Fund）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・ファンド（Templeton                                         Emerging     Markets
      Fund）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・スモーラー・カンパニーズ・ファンド（Templeton
      Emerging     Markets     Smaller     Companies      Fund）、テンプルトン・フロンティア・マーケッツ・ファンド
      （Templeton       Frontier     Markets     Fund）、テンプルトン・ラテン・アメリカ・ファンド（Templeton                                   Latin
      America     Fund）およびテンプルトン・タイランド・ファンド（Templeton                                 Thailand     Fund））に関してのみ
      とする。すべての支払いは、販売会社、投資運用会社、管理会社および／または本投資法人側に責任はな
      く、投資主のリスク負担により実施される。
      買戻手数料

       投資証券が、その発行から一定年数以内に買い戻された場合、買い戻された当該投資証券の支払いはＣ
      ＤＳＣの対象となる。ＣＤＳＣの完全な記述は、英文目論見書の「投資証券クラス」の項および別紙Ｅに
      記載される。本書により日本において募集されるフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・
      ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、ＣＤＳＣは課されない。
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      現物による買戻し
       関係する投資主の事前の同意があり、投資主の平等な取扱いの原則につき十分に配慮されている場合、
      取締役会は買戻しを行う投資主に対して、買い戻される投資証券の純資産価額の評価額に等しい関連する
      ファンドの組入証券を割り当てることで買戻手取金のすべてまたは一部を現物で支払うことができる。
      日本における買戻し手続等

       日本における投資者は、原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日
      かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本における
      販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。原則として、日本における販売
      会社の申込受付時間は午後４時（日本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱
      会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続
      する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および販売取扱会社において買
      戻請求を受け付けられない場合がある。
       買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買戻
      請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、
      表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社
      の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換
      算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。投資証券の買戻しは原則として１口以上を
      単位とする。
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     ３【乗換え手続等】

      海外市場における乗換え
      投資証券の転換方法
       転換とは、ある投資証券クラスに対する投資主の保有証券を、同一ファンド内の別の投資証券クラスま
      たは異なるファンドの同一投資証券クラスもしくは別の投資証券クラスに乗り換える取引である。かかる
      取引は、転換元クラスの投資証券を売却し、続いて転換先クラスの投資証券を購入することで実施される
      が、投資主の保有証券が転換元および転換先のファンドまたは投資証券クラスの両方の適格要件を満たし
      ている場合に限る。
       投資主は、一定の状況において、本投資法人の投資証券をフランクリン・テンプルトン・インベストメ
      ンツの一定のその他の投資信託で、同一期間につき同一の比率のＣＤＳＣであることを含む類似の販売手
      数料構造を有する投資証券または受益証券に転換することができる。
       投資証券の転換先として可能な投資信託の情報および手順の詳細、転換条項は、請求により、管理会社
      から入手できる。
      クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券

       本項に規定の特定の投資証券クラスの制限を害することなく、クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券は、
      転換先投資証券クラスの投資主適格基準を満たす場合、あらゆるその他のファンドまたは投資証券クラス
      の投資証券に転換できる。
       ＣＤＳＣの対象となるクラスＡ投資証券およびクラスＡＸ投資証券は、同一のＣＤＳＣの対象となるク
      ラスＡまたはクラスＡＸ投資証券との間でのみ転換可能である。投資証券の保有期間分布は、転換先クラ
      スに引き継がれ、当該転換時点でＣＤＳＣの支払義務は生じない。
      転換方法

       投資証券の転換指示書は、書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、また
      は電子的手段により管理会社に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合は、すべて
      の指示書にすべての投資主が署名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または
      委任状が管理会社に送付されている場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当
      該指示書の書面による、かつ正式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署
      名されたかかる確認書の受領まで、かかる指示書の処理が遅延することがある。投資証券の転換には、申
      込書は不要である。ただし、ブローカー／ディーラーを利用せずフランクリン・テンプルトン・インベス
      トメンツに直接指示を行う民間の個人投資者は、標準の転換フォーム（本投資法人のウェブサイトから、
      または請求により入手可能）をすべて記入し署名しなければならない。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券転換前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
      カー／ディーラーには、投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を転換する前に常に自
      身のブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または
      地元のフランクリン・テンプルトン・インベストメンツの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的ま
      たは紙による写しの提供を受けるものとする。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドおよび投資証券クラスの間で転換され
      る投資証券の番号／価額（ISINコード（フランクリン・テンプルトン・インベストメンツのインターネッ
      トのサイト（http://www.franklintempleton.lu）から入手可能）を含む。）の詳細、さらに関連するＫＩ
      ＩＤが提供されていることの確認書が含まれていなければならない。指示書に記載されたファンドの名
      称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたは投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、
      かかる指示書は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       投資主はいずれの取引日においても投資証券を転換できる。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       転換先ファンドへの初回投資最低額は、2,500米ドル（または他通貨同等額）である。2,500米ドル（ま
      たは他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる指示は、実施されない。
       投資証券の転換指示は、転換される当該投資証券が関連するこれまでの取引が完了し決済済みとなるま
      で、実施されない。売却が購入前に決済される場合、売却手取金は本投資法人の資金口座に購入に関する
      決済待ちで保持される。投資主の利益となる利息は発生しない。
       異なる通貨建てのファンド間での投資証券の転換指示は、同一評価日に実施される。ただし、例外的な
      状況では、本投資法人または管理会社は、自身の裁量で、転換取引を処理するために１ファンド営業日を
      追加で要求できる。本投資法人は、いずれの評価日においても、いかなるファンドの投資証券の価額の
      10％を超える転換の実施を拘束されない権利を留保する。かかる状況において、転換は、10ファンド営業
      日を超えない期間につき、繰り延べられる。
       かかる転換指示書は、その後の指示書に優先して実施される。
       一定の国における、および／または一定の副販売会社および／または特定投資家を通じての販売のみな
      らず、一定の限定された状況において、本投資法人または管理会社は、転換取引を処理するために１ファ
      ンド営業日を追加で要求できる。
       通貨の転換が必要な場合には、業務上の理由により、追加日を請求できる。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の転換指示を取り下げるこ
      とはできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、
      かかる場合、転換指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合
      にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の転換は、かかる停止の終了後の翌評
      価日において実施される。
      転換価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前
      の取引日において受領され、受理されたすべて記入済の転換指示書は、当該取引日に決定される関連する
      投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。管理会社または正式に授権された
      販売会社が、適用ある取引締切時間以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の転換指示書は、
      翌評価日に決定される関連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づいて処理される。
      発行される投資証券口数は、関連する評価日における２つの関連するファンドまたは投資証券クラスのそ
      れぞれの投資証券純資産価額に基づく。
      転換手数料

       転換する投資証券の価額の1.00％を上限とする転換手数料が、一定の国における、および／または一定
      の販売会社および／または特定投資家を通じての販売に対して適用される。かかる手数料は、投資証券口
      数が算出される段階で自動的に控除され本投資法人により支払われる。
       一定の状況において、あるファンドまたは投資証券クラスからの転換は、２つの申込手数料率の差異に
      相当する手数料が請求されるが、投資主が以前の転換で、既に申込手数料率による差額を支払済みの場合
      は除く。
       現在、転換手数料または申込手数料率による差額は、主販売会社に対して支払われるが、主販売会社
      は、続けてそれぞれの差額の一部を販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投
      資家に支払うことができる。ただし、申込手数料率による差額は本投資法人および／または管理会社の裁
      量で放棄されることがある。
      日本における乗換え

       日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
      を行うことができない。
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     第３【管理及び運営】

     １【資産管理等の概要】
      （１）【資産の評価】
       投資証券１口当たり純資産価格の決定
       投資証券１口当たり純資産価格の計算
        各ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、関連するファンド、または関連
       するクラスの通貨で投資証券１口当たりの数値で表記され、いずれの評価日においても、各ファンドの
       各投資証券クラスに相当する本投資法人の純資産額（当該ファンドに相当する本投資法人の資産価額か
       ら当該ファンドに帰属する負債を控除した額）を当該時に発行済みの投資証券口数で除することで決定
       され、取締役会が決定する小数第２位まで切り上げまたは切り捨てられる。
       評価

        本投資法人の資産には、以下を含むとみなされる。
       （ａ）すべての手元現金または預金（これに付随する発生済の利息を含む。）
       （ｂ）   すべての手形および要求払い約束手形ならびに未収金（売却済証券の未決済手取金を含む。）
       （ｃ）すべての債券、約束手形、持分、株式、ディベンチャー・ストック、引受権、ワラント、オプ
          ションおよびその他のデリバティブ商品、投資信託の受益証券または投資証券、ならびに本投資
          法人が所有または契約しているその他の投資対象および証券
       （ｄ）すべての株式、配当、本投資法人が未受領かつ把握可能な範囲の現金配当および現金分配金（た
          だし、本投資法人が、配当落ち取引、権利落ち取引または類似の慣習による取引により生じる証
          券の市場価格の変動につき調整できる場合に限る。）
       （ｅ）本投資法人が所有する利付証券に発生済のすべての利息（ただし、これが当該証券の元本に含ま
          れているか反映済みの場合は除く。）
       （ｆ）本投資法人の設立費用（未償却の部分について）
       （ｇ）あらゆる種類および性質のその他すべての資産（前払い費用を含む。）
        総負債には以下が含まれる。
       （ａ）すべての借入金、未払いの手形および未払金
       （ｂ）すべての発生済または未払いの管理事務費用（管理会社の報酬、投資運用報酬および／または投
          資顧問報酬、保管報酬および会社代理人報酬を含む。）
       （ｃ）現在または将来の知れているすべての債務（金銭または財産の支払いに関する期限の到来した契
          約債務（評価日がかかる権利を有する当該者を判断するための基準日にあたるか、またはそれ以
          降である場合、本投資法人が宣言した未払配当金額を含む。）を含む。）
       （ｄ）本投資法人が随時決定する評価日までの資本および所得に基づく将来の税金に対する適切な引当
          金、および、とりわけ解散費用を賄うために取締役会が認可し承認したその他の引当金（もしあ
          れば）
       （ｅ）本投資法人の投資証券に表章される債務以外の、あらゆる種類および性質の本投資法人のその他
          すべての債務。当該債務の金額を決定する際に、本投資法人が支払うべきすべての関連する費用
          （設立費用、計上されている報酬および費用その様々な業務の遂行、ならびに投資運用会社およ
          び／または投資顧問会社、保管銀行、および現地の支払代理人、ならびに登録地の恒久的代理
          人、本投資法人が雇用するその他のあらゆる代理人が提供する業務の遂行に対して管理会社に対
          し支払われる報酬、弁護士および監査業務に対する報酬、保険料、印刷、報告および公告費用
          （広告費ならびに／または目論見書、ＫＩＩＤ、説明書もしくは登録書類の作成および印刷にか
          かる費用を含む。）、投資リサーチ手数料、税金または行政手数料もしくは監督手数料、その他
          すべての運営費用（資産の売買、利息、銀行手数料および仲介手数料、郵便、電話、テレック
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          ス、テレファックス・メッセージおよびファクシミリその他これらに類似する通信手段の料金を
          含む。）を考慮するものとする。本投資法人は、定時または反復して発生する管理事務およびそ
          の 他の費用を年間、またはその他の期間につき、見積金額で事前に算出し、これを当該期間にわ
          たって均等に計上することができる。
        資産の評価においては、以下の規則が適用される。

        為替ヘッジは、ヘッジあり投資証券クラスのために利用される。このように、ヘッジ活動にかかる費
       用ならびに関連する債務および／または利益は、当該クラスのみを対象とする。よって、当該費用なら
       びに関連する債務および／または利益は、かかるヘッジあり投資証券クラスの持分につき、投資証券１
       口当たり純資産価格に反映される。関連するファンドの資産の通貨エクスポージャーは、個々のクラス
       には割り当てられない。為替ヘッジは投機目的では使用しない。本投資法人の定時報告書には、ヘッジ
       取引がどのように利用されたかが記載される。
        本投資法人のＮＡＶの決定に際し、管理会社は、現金および未収金を実現可能金額で評価し、発生済
       利息および配当落日の配当金を計上する。管理会社は、通常、各証券の直近の市場価格の決定を補足す
       るために、２つの独立値付けサービスを利用する。証券取引所において上場または取引されている組入
       証券の市場価格が直ちに入手可能な場合、管理会社は、当該証券をかかる証券取引所において直近で入
       手可能な価格（それぞれ最新の売値または当該日の公式終値）で評価するか、売りがなかった場合は、
       最新の買呼値と売呼値の範囲内とする。組織化された市場で取引される証券は、上場証券と可能な限り
       近似した方法で評価される。
        管理会社は、上記「第一部　ファンド情報　第１                          ファンドの状況　２           投資方針（４）投資制限」に
       規定の投資制限に従い、特定のファンドが取得した店頭取引の組入証券を最新の買呼値と売呼値の範囲
       内で評価する。組入証券が、店頭市場および証券取引所の両方で取引されている場合、管理会社は、取
       締役会が決定する最も広範で最も代表的な市場に従って評価する。
        通常、社債、国債または短期金融商品の取引は、日々、実質的にニューヨーク証券取引所が終了する
       前に複数回にわたり完了している。ＮＡＶの算出に使用される当該証券の価額は、当該時点で決定され
       る。時に、当該証券の価額に影響を及ぼす事象が価額が決定された時点とニューヨーク証券取引所の終
       了時間の間に発生することがあり、これがＮＡＶの計算に反映されないことがある。管理会社は、かか
       る期間中に当該証券の価額に重大な影響を及ぼす事象の監視を第三者の独立した値付け機関に依存して
       いる。ある事象が発生した場合、かかる第三者機関は、管理会社に対して、修正評価額を提示する。
        証券取引所または組織化された市場において上場または取引されていない証券および上場または取引
       されているが、取引価格が入手できないか、取引価格が当該証券の公正な市場価格を反映していない場
       合の価額は、取締役会の指示により、または指示のもとで決定される。規制市場で取引されていない譲
       渡可能な短期債務証券および短期金融商品は、通常、償却原価法で評価される。
        本投資法人は、上記「第一部　ファンド情報　第１                           ファンドの状況　２           投資方針（４）投資制限」
       に規定の投資制限に従い、制限されているか、上場していないか、取引頻度が低いか、取引量が少ない
       か、または相対的に流動性に欠ける証券に投資することがあるため、一または複数の当該証券の最新の
       入手可能な市場価格と当該証券の最新の市場価格の傾向の間に差異が生じる可能性がある。管理会社
       は、市場価格が直ちに入手できないか（一定の制限があるか、上場されていない証券および私募証券
       等）、または確実に値付けされない（取引停止または中止、一定の外国市場により課される値幅制限、
       および取引量が少ないか流動性に欠ける証券の場合）個々の証券およびその他の資産の公正価値を決定
       する手法を有する。当該証券の評価方法の一部には、ファンダメンタル分析（収益率等）、マトリック
       ス・プライシング、類似の証券の市場価格からの割引、または当該証券の処分にかかる制限の性質およ
       び期間を理由として適用される割引が含まれる。
                                  89/655


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        公正価値値付け手続の適用により、特別に適用された手続に基づき誠実に判断されたとみなされる。
       管理会社が本投資法人の１口当たりＮＡＶを決定する時点の前後において、証券を売却することができ
       る場合でも、本投資法人が当該証券に対し付与される公正価値を取得できるという確証はない。
        外国（ヨーロッパおよびアジア等）の証券取引所および店頭市場における証券取引は、通常、ニュー
       ヨーク証券取引所が開いている各日のニューヨーク証券取引所の終了時間よりかなり前に完了する。通
       常、ヨーロッパまたは極東で、または特定の国での証券の取引は、毎評価日に実施されるわけではな
       い。さらに、評価日でなくファンドの純資産価額が計算されない日に、様々な外国市場で取引が行われ
       る。このように、投資証券の純資産価額の計算は、計算に用いられる多くの組入証券の価格決定と同時
       には行われず、かかる外国の証券の価額に重大な影響を及ぼす事象が生じた場合、当該証券は管理会社
       によるか、または管理会社の指示により誠実に決定および承認された公正価値で評価される。
       スイング・プライシング調整

        ファンドは、投資運用会社が現金の流出入を融通するために行う当該ファンドのポートフォリオ取引
       に関連する取引費用を反映していない価格で投資主が購入、売却および／または当該ファンド内外への
       転換することで、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
        かかる希薄化の影響に対応し、投資主の利益を保護するため、本投資法人によりスイング・プライシ
       ング法が評価方針の一部に採用されることがある。評価日において、あるファンドの投資証券における
       投資者取引の純総額が、取締役会が客観的基準に基づき随時当該ファンドの純資産に対する比率で決定
       された事前に定められた基準値（ゼロに近いか、ゼロである場合もある）を上回った場合、投資証券１
       口当たり純資産価格は純流入額および純流出額それぞれに帰属する費用を反映するために調整により引
       き上げまたは引き下げられる。かかる純流入および純流出額は、本投資法人により、純資産価額の計算
       時に入手可能な最新の情報に基づき決定される。
        投資者は、ファンドの純資産価額のボラティリティがスイング・プライシングの適用の結果、真の
       ポートフォリオ実績を反映しなくなる可能性がある旨助言されるべきである。通常、かかる調整は、
       ファンドに対する純流入がある場合、投資証券１口当たり純資産価格は上昇し、純流出の場合は、投資
       証券１口当たり純資産価格は下落する。ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格
       は、個別に計算されるが、調整は、比率により、ファンド内の各投資証券クラスの投資証券１口当たり
       純資産価格に均等に影響する。
        かかる調整は、ファンドの金銭の流出入に関係するため、希薄化が将来のいかなる時点で発生するか
       を正確に予測することはできない。よって、本投資法人がかかる調整をどれぐらいの頻度で行う必要が
       あるのかを正確に予測することもできない。
        スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドにわたり適用できる。価格調整の限度
       は、現行の取引およびその他の費用の近似値を反映するために定期的に本投資法人により再設定され
       る。かかる調整は、ファンド毎に異なり、元の投資証券１口当たり純資産価格の２％を上回らない。価
       格調整は、請求により管理会社からその登記上の事務所で入手できる。
       投資証券１口当たり純資産価格の計算の停止

       １．本投資法人は、以下の期間において、ある特定のファンドの投資証券１口当たり純資産価格の決
         定、および投資証券の販売買戻し、ならびに当該ファンドから、およびファンドへの投資証券の転
         換を停止することがある。
        （ａ）当該ファンドに帰属する本投資法人の投資対象の相当部分が、随時、上場している主要な証券
            取引所または市場のいずれかが閉鎖されているか、その取引が制限または停止されている期
            間、または
        （ｂ）当該ファンドに帰属する本投資法人が保有する資産の処分または評価を実行不可能とするよう
            な緊急事態を構成する事象が存在している期間、または、
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        （ｃ）特定のファンドの投資対象のいずれかの価格または評価額の決定またはあらゆる証券取引所も
            しくは市場における最新価格または評価額の決定に際して通常使用される通信手段が故障また
            は 規制されている期間、または
        （ｄ）本投資法人が当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを行う目的で、資金を本国に
            送金することができない期間、または投資対象の処分もしくは取得に関連する資金の送金、ま
            たは当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを含む資金の送金が、通常の為替レー
            トで実施できないと取締役会が判断する期間、または
        （ｅ）いずれかのファンドの投資証券の純資産価額が正確に決定できない期間、または
        （ｆ）いずれかのファンドの投資証券の取引を継続することが実務的でないか投資主に不公平である
            異常な状況、または停止を行わないことにより投資者またはファンドが税金債務の負担または
            そうでなければ投資主またはファンドが被らなかったであろうその他金銭的な不利益もしくは
            その他の損失を被る結果を生じると取締役会が判断する状況が存在する期間、または
        （ｇ）本投資法人またはファンドが清算中または清算予定である場合、取締役会がかかる決定を行っ
            た日か、または本投資法人もしくはファンドの清算決議を提案する総会についての投資主に対
            する通知が出された日以降、または
        （ｈ）合併の場合で、取締役会がこれを投資主の保護のために正当であるとみなした場合、または
        （ｉ）ファンドが資産の相当部分を投資している一または複数の投資先投資信託の純資産価格の計算
            が停止されている場合。
       ２．かかる停止はいずれも本投資法人により公表され、保有する投資証券の買戻しまたは転換の請求を
         行っている投資主に対しては、かかる買戻しまたは転換の取消不能な請求書面が提出された時点
         で、本投資法人より通知される。
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       資産および負債の割当て

        取締役会は、以下の方法で、各ファンドの投資証券につき資産プールを設定する。
       １．（ａ）      各ファンドの各クラスの投資証券の発行による手取金は、本投資法人の帳簿上、当該フ                                              ァ
             ンドのために設定された資産プールに割り当てられ、これに帰属する資産および負債、なら
             びに損益は当該プールに割り当てられる。
         （ｂ）資産が別の資産から派生している場合、かかる派生資産は本投資法人の帳簿上、派生元で
             ある資産と同一の資産プールに割り当てられ、資産の再評価毎に、かかる評価額の増減を
             関連するプールに適用する。
         （ｃ）本投資法人が特定のプールの資産または特定のプールの資産に関連して行った行為に関連
             する債務を負担する場合、かかる債務は当該関連プールに割り当てられる。
         （ｄ）本投資法人の資産または負債が特定のプールに帰属するとみなせない場合、かかる資産ま
             たは負債はすべてのプール間に均等に分割されるか、金額で判断できる場合は、関連する
             プールの純資産価額に比例して当該プールに割り当てる。
         （ｅ）あらゆるファンドの各クラスの投資証券に対する配当金の受領資格を有する者の決定に関
             する基準日において、当該ファンドの投資証券の純資産価額は、かかる宣言済の配当金額
             分だけ減額される。
       ２．ファンド内に２つ以上の投資証券クラスが設定されている場合、上記の配分方針が当該クラスに対
         して準用される。
       ３．純資産価額の計算、上記の評価および割当ての目的上、買い戻される本投資法人の投資証券は、評
         価日の営業終了直後まで現存しているものとして取り扱い、かつ考慮し、随時、当該価格が支払わ
         れるまでは本投資法人の負債とみなされる。関連するファンドの通貨以外の通貨で表記される本投
         資法人のすべての投資対象、現金残高およびその他の資産は、投資証券の純資産価額を決定する日
         時において有効な市場レートまたは取引所レートを考慮して評価される。評価日における本投資法
         人により締結された証券の売買に対する効力は、実務的に可能な範囲で当該評価日に生じるものと
         する。
      （２）【保管】

        すべての投資証券は記名式で発行される。単位未満の登録投資証券は、小数第３位まで四捨五入され
       る。小数第３位を超える指定投資証券数での取引注文は、千分の一の位までの慣例的な切り上げまたは
       切り捨てを用いて小数第３位まで算出する。
        無記名式投資証券および受益証券の強制預託および不動化に関する2014年７月28日法に従い、2016年
       ２月18日までに預託されなかったすべての現物無記名式投資証券は、消却され、当該無記名式投資証券
       の消却により生じた金銭は、供託金庫に2016年２月25日に預託され、現物の無記名式投資証券を表す証
       書の保有者が払戻しを請求するまで預託される。預託金は預託税の対象であり、さらに特定の保管手数
       料が賦課され、発生した時点で計上される。
      （３）【存続期間】

        本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、2010年法の規定を遵守した臨時
       投資主総会により解散することもできる。
      （４）【計算期間】

        本投資法人の決算期は、毎年６月30日である。
      （５）【その他】

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       （ⅰ）解散および合併
        本投資法人の解散
         本投資法人は、臨時投資主総会の決定により解散されることがある。本投資法人の資本金が最低資
        本金の３分の２を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総会に提示
        しなければならず、当該総会で代表される投資証券の単純多数決で決定される。本投資法人の資本金
        が最低資本金の４分の１を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総
        会に提示しなければならない。解散は、当該総会における投資証券の４分の１を保有する投資主によ
        り可決される。本投資法人が解散する場合、その解散は、投資主が解散による分配に参加できるよう
        にする手順について規定し、これに関連して直ちに投資主からの請求がなかった金額については供託
        金庫にエスクローで預託する旨規定しているルクセンブルグ大公国の法律の規定に基づき実施され
        る。規定期間内にエスクロー預託に請求のなかった金額はルクセンブルグ大公国の法律の規定に従
        い、失効する恐れがある。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初の金額では
        返金されない。
         取締役会は、ファンドの純資産が5,000万米ドルを下回ったか、当該ファンドに関連する経済または
        政治的状況の変動がかかる解散を正当化するものであるか、または当該ファンドの投資主の利害によ
        り要求される場合、当該ファンドの解散を決定できる。解散の決定は、当該解散の前に本投資法人に
        より公告または通知（該当する場合）され、かかる公告および／または通知には、当該解散の理由お
        よび手続が記載される。別途取締役会が投資主の利害に基づいて決定するか、投資主間で平等に取り
        扱うために決定する場合を除き、当該ファンドの投資主は、保有する投資証券の買戻しまたは転換請
        求を継続できる。当該ファンドの解散期間の終了時にその受益者に分配できなかった資産は、当該受
        益者のために供託金庫に保管される。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初
        の金額では返金されない。
         その他すべての状況、または取締役会がかかる決定が投資主の承認のために提出されるべきと判断
        した場合、ファンド解散の決定は、解散されるファンドの投資主総会で実施される。当該ファンド総
        会では、定足数は要求されず、解散の決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。
         ファンドの合併は、取締役会が合併の決定を当該ファンドの投資主総会に提出することを決定する
        場合を除き、取締役会により決定される。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票
        権の単純多数決で実施される。
         一または複数のファンドの合併で最終的に本投資法人が存続しなくなる場合、かかる合併は、定足
        数が不要な投資主総会により決定され、決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。さら
        に、2010年法に規定のＵＣＩＴＳの合併に関する規定および施行規則（特に投資主の通知に関連す
        る。）が適用される。
         取締役会は、上記の４項の第１段落で述べた状況において、二またはそれ以上の区別されたサブ・
        ファンドへの分割により、サブ・ファンドの再編を決定することもできる。ルクセンブルグ法によっ
        て要求される限りにおいて、当該決定は公告または（適切な場合）通知され、さらに、公告または通
        知は再編により生じるサブ・ファンドに関する情報を含むことになる。
         前段は、いかなる投資証券クラスの投資証券の分割にも適用される。
         上記の第１段落で述べた状況において、取締役会は、（要求される場合）規制当局の承認に従い、
        サブ・ファンド内における投資証券クラスの統合または分割を決定することもできる。ルクセンブル
        グ法によって要求される限りにおいて、当該決定は公告または通知され、公告および／または通知は
        提案された分割または統合に関する情報を含むことになる。取締役会は、当該投資証券クラスの投資
        主総会に対して、投資証券クラスの統合または分割に係る質問を提出することを決定することもでき
        る。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票者の単純過半数で実施される。
       （ⅱ）授権発行限度額

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         本投資法人の授権発行限度額は無制限である。
       （ⅲ）本投資法人の定款の変更

         定款は、ルクセンブルグ大公国の法律で定められた定足数および決議要件に従い、投資主総会がこ
        れを随時変更することができる。いずれかのサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に影響する他
        のサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に対する変更は、さらに、関連する各サブ・ファンドに
        関係する当該定足数および決議要件に従う。
       （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続

        管理会社業務契約
         管理会社業務契約は、期限の定めなく締結されているが、いずれかの当事者からの書面による事前
        通知により終了させることができる。ただし、同契約は、後任の管理会社が指名されるまで終了しな
        いものとする。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資運用契約
         投資運用契約は、無期限で締結されるが、当事者による事前の通知によって終了することがある。
        同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管契約
         本投資法人は、1994年８月31日付保管契約（2016年３月18日付で管理会社も交えて修正および再録
        済み。）（以下「保管契約」という。）に基づく保管受託銀行として、保管受託銀行を任命した。
         保管受託銀行は、保管契約によって規定されている、ＵＣＩＴＳ指令に基づく保管受託銀行として
        のすべての義務および責任を実行するものとする。
         保管契約は、一方当事者による90日前の書面による通知によって終了することがある。適用法に従
        い、保管契約は、（ｉ）管理会社および／または本投資法人の投資判断により、適用法に基づき、本
        投資法人の投資対象の保護のため要求されるレベルを確保することができない場合、（ⅱ）本投資法
        人、または本投資法人を代理する管理会社が、（ａ）当該投資対象が本投資法人またはその資産を重
        要なカントリー・リスクに晒すことになる場合、または、（ｂ）保管受託銀行が、当該法域における
        副保管会社またはその他関連する事業体の破綻が発生した際に、当該保管会社によって現地で保有さ
        れている本投資法人の資産が、当該保管会社またはその他の関連する事業体の債権者への配当または
        当該債権者のための現金化に充てられることがないことを確認する十分な法的助言を受けることがで
        きない場合を除き、いかなる法域に投資することまたは投資を継続することを望んでいる場合におい
        ては、30日前の書面による通知により終了することがある。                               投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
     ２【利害関係人との取引制限】

       該当なし。
     ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

      （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
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        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
       いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
       の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
       資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。投資主
       の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）配当請求権
         法律に規定される限度内で、各サブ・ファンドの投資証券の保有者の総会は、当該サブ・ファンド
        に関する取締役会の提案に基づき、年次決算の処理方法を決定する。
         宣言された分配金は、取締役会が決定する場所および時間および通貨で支払われる。中間配当は、
        法律が定めるさらなる条件に従い、取締役会の決定に基づき受益証券に対し支払われる。
         ５年以内に請求されなかった分配金は失効し、本投資法人に返還される。
         分配の結果、本投資法人の資本金が法律が定める最低額を下回る場合は分配は行われないものとす
        る。
         累積投資証券については配当は宣言されない。
       （ｂ）買戻請求権
         投資主は、いつでも、本投資法人による投資主の投資証券の全部または一部の買戻しを請求するこ
        とができる。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         投資証券の各サブ・ファンドに対応する清算による正味手取金は、清算人により当該サブ・ファン
        ドの投資主に対し、かかる投資主が当該サブ・ファンドに保有する投資証券の口数に応じて分配され
        るものとする。
       （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       （ｅ）投資主総会における権利
         本投資法人の投資主の定期的に開催される総会は、本投資法人の投資主全体を代表する。その決議
        は、投資主が保有する投資証券のサブ・ファンドとは関係なく、本投資法人のすべての投資主を拘束
        する。総会は、本投資法人の運営に関する行為を命令し、実施し、または承認するための最大限の権
        限を有する。
         年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの期日および場所（ただし、本投資法人の
        前年の会計年度の末日から６ヶ月以内とする。）において、本投資法人の登記事務所または総会通知
        に規定されるルクセンブルグ大公国の他の場所でルクセンブルグ大公国の法律に基づき開催される。
        年次総会は、法律により認められている範囲で、例外的状況により必要ある場合は取締役会の絶対的
        かつ最終的判断により、外国で開催されることがある。
         その他の投資主総会は、各総会通知に記載される場所および時間に開催される。サブ・ファンド総
        会は、専ら当該サブ・ファンドに関係する事項について決定するためにいつでも開催することができ
        る。
         ２以上のサブ・ファンドは、当該サブ・ファンドに関係する投資証券の保有者の承認を要する提案
        によってこれらが同様の方法で影響を受ける場合は、単一のサブ・ファンドとして扱われることがで
        きる。
         定款において別段の規定がない限り、本投資法人の投資主総会の通知および開催は、ルクセンブル
        グ大公国の法律が要求する定足数および期間に従わなければならない。
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         取締役会は、法律により認められている範囲で、定款に基づく投資主の義務または本投資法人およ
        び／もしくは他のすべての投資主に対する投資主の義務について記載したいずれかの文書に基づく投
        資主の義務を履行しない投資主の議決権を停止することができる。いずれの投資主も、自らが保有す
        る 投資証券の全部または一部の議決権を一時的または無期限に行使しないことを個別に誓約すること
        ができる。前文に従って一または複数の投資主の議決権が停止された場合、当該投資主は、総会に招
        集され、これに出席することができるが、当該投資主の投資証券は、定足数要件および過半数要件が
        充足されているか否かを判断する際には考慮されないものとする。すべての総会においては、出席簿
        が記録されるものとする。
         定款により課される制限に従い、各投資証券は、当該投資証券が帰属するサブ・ファンドにかかわ
        らず、また、当該サブ・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格にかかわらず、１議決権を有す
        る。
         投資主は、書面により、またはテレックス、テレファクスメッセージ、ファクシミリもしくは代理
        権を証明することができる他の電磁的方法で他の者を代理人として任命することにより、投資主総会
        で行為することができる。当該代理権は、取り消されていないことを条件として、再招集された投資
        主総会においても有効であるとみなされるものとする。
         取締役会は、投資主総会に出席するために投資主が満たすべきその他すべての条件を定めることが
        できる。
         ルクセンブルグ大公国の法律に別段の要件がある場合、または定款に別段の規定がある場合を除
        き、適式に招集された投資主総会またはサブ・ファンド総会の決議は、投票数の単純過半数をもって
        可決される。投票は、投資主が投票に参加していないか、棄権したか、または白紙投票もしくは無効
        投票を行った投資主の投資証券に付帯する票を含まないものとする。法人は、適式に授権された役員
        によって署名された委任状を作成することができる。
         投資主総会は、適用法律に従い送付および／または公表された議題を記載した通知に基づき、取締
        役会の請求によりまたは本投資法人の資本金の10分の１以上に相当する投資証券を保有する投資主の
        書面による請求により開催される。
       （ｆ）報告書を受領する権利
         監査済財務書類および未監査半期財務書類の原文は、フランクリン・テンプルトン・インベストメ
        ンツのWebサイト（http://www.franklintempleton.lu）において閲覧可能であり、また、本投資法人
        および管理会社の登録上の事務所において請求することにより取得することが可能である。これらの
        書類は、登録上の投資主に対してのみ、現地の規制上要求される場合に限り、配布される。監査済財
        務書類および未監査半期財務書類の完全版は、本投資法人および管理会社の登録上の事務所において
        入手可能である。本投資法人の会計期間は、毎年６月30日に終了する。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
      （３）【本邦における代理人】

        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、

       （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
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       （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
          当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
          代 理人は下記のとおりである。
             弁護士　　三浦　　健
             弁護士　　大西　信治
             東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
             森・濱田松本法律事務所
      （４）【裁判管轄等】

        日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを本投資法人は承認している。
          東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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     第４【関係法人の状況】

     １【資産運用会社の概況】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
         （ Franklin     Templeton      International        Services     S.à  r.l.  ）（「管理会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2019  年10月末日現在の株主資本総額は、4,042,178.82ユーロ（約４億9,096万円）
         （注）ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、2019年10月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
            仲値（１ユーロ＝121.46円）による。以下同じ。
        ｂ．事業の内容

          管理会社は、1991年５月17日にルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立され、その定款は、ル
         クセンブルグ商業登記所に登記された。管理会社は、2010年法第15条により規制される管理会社と
         して認可されている。管理会社は、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツの一員であ
         る。
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー（K2/D&S                                   Management      Co.,   L.L.C.ent      B.V.）

         （「投資運用会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2019  年10月末日現在の株主資本総額は、12,760,149米ドル（約13億8,933万円）
        ｂ．事業の内容

          Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シーは、オルタナティブ投資ビークルを運用
         し、または助言する。
      （２）【運用体制】

       Ａ．管理会社
         取締役会は、2014年１月15日付管理会社業務契約により、取締役会の監督の下、すべてのファンド
        について管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供するために、フランクリン・テ
        ンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを管理会社として任命し
        ている。管理会社は、投資運用業務の一部または全部を投資運用会社に委託することができる。
         管理会社の取締役会は、2010年法第102条に基づき、エリック・ベデル、Ａ．クレイグ・ブレア、
        ジョン・ホジー、ラファウ・クワスニー、ルイス・ペレズ、ボリス・ペトロヴィッチおよびデニス・
        ボスを、管理会社の日々の業務について責任を負う執行役として任命している。
       Ｂ．投資運用会社

         ファンドは、投資運用会社が様々な共同投資運用者を選定することにより、その投資目的の達成を
        目指す。それぞれが代替的な投資戦略を用いて割当部分の投資を行う共同投資運用者は、原則とし
        て、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツの関連会社であってはならない。投資運用会社
        は、共同投資運用者の選定およびアロケーションに加えて、ファンドの資産の運用についても役割を
        果たす可能性がある。ファンドの全般的な運用成果は、関連する異なる戦略の運用実績および当該戦
        略に割り当てられたファンドの純資産の割合の結果である。
         投資運用会社は、ファンドの資産のすべてまたは一部に関する投資運用業務および投資助言業務の
        日々の執行のすべてまたは一部の委託を行うファンドに関する共同投資運用者の選定および任命につ
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        いて責任を負う。投資運用会社は、共同投資運用者間で、ファンドの目的を達成するために適切であ
        るとその裁量に基づき決定するところによりファンドの資産を配分する。
         投資運用会社は、各共同投資運用者のレベルで用いられているリスク管理手法の監視についても責
        任を負う。また、投資運用会社は、ファンドに関して、共同投資運用者の運用成果についても（その
        変更・交代を行う必要性を検討するために）監視を行う。投資運用会社は、ファンドに関して、適用
        規制または通知期間に従いつつ、いかなる時点においても共同投資運用者の任命または交代を行うこ
        とができる。
         共同投資運用者は、投資主に対する事前の通知なく交代することがある。期間中にレビューされて
        いるファンドのために行為する共同投資運用者のリストは、インターネットのサイト
        （http://www.franklintempleton.lu）で入手できる。ファンドを効果的に運用している共同投資運用
        者のリストは、請求により、手数料なく本投資法人の登録上の住所地において利用することができる
        ものとする。
         共同投資運用者は、投資運用会社が管理会社から受け取る投資運用報酬の中から報酬が支払われ
        る。
      （３）【大株主の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                             （2019年10月末日現在）
                                            所有株式数          比率
           名称                  住所
                                             （株）        （％）
     フランクリン・テンプルト                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブル
     ン・ルクセンブルグ・エ                グＬ－1246、アルバート・ボルシェッ                        163,061         100
     ス・エー                ト通り8Ａ
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                             （2019年９月９日現在）
                                            所有株式数          比率
           名称                  住所
                                             （株）        （％）
     Ｋ２アドバイザーズ・ホー
     ルディングス・エル・エ
                     アメリカ合衆国、06901、コネティ
     ル・シー（フランクリン・
                                               （注）
                     カット州、スタンフォード、12階、ア
                                                      100
                                           単独所有
     テンプルトン・インスティ
                     トランティック・ストリート               300
     チューショナル・エル・エ
     ル・シーの完全所有会社）
     （注）2019年４月１日付で、Ｋ２アドバイザーズ・ホールディングス・エル・エル・シーは、Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エ
       ル・エル・シー（投資運用会社）の単独所有者となった。投資運用会社は、デラウェア州の有限責任会社である。デラウェア州
       の有限責任会社は、株式を発行せず、法令により、利用されない。
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      （４）【役員の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                             （2019年10月１日現在）
          氏名         役職名                 略歴                所有株式
     ポール・Ｊ・ブラディ              取締役      ポール・ブラディは、フランクリン・テンプルト                             0
                        ン・インベストメント・マネジメント・リミテッ
                        ド、フランクリン・テンプルトン・ファンド・マネ
                        ジメント・リミテッド、フランクリン・テンプルト
                        ン・グローバル・インベスターズ・リミテッドおよ
                        びフランクリン・テンプルトン・インターナショナ
                        ル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル（いず
                        れもフランクリン・リソーシズ・インクの子会社で
                        ある。）の執行取締役である。ブラディは、世界15
                        か所で業務および事業を行っている国際的名義書換
                        代理業務に対する特定の責任を負っている。彼は、
                        規制および監督の視点から、英国事業についても責
                        任を負っている。彼は、英国のロンドンを拠点にし
                        ている。
                         ブラディは、国際的名義書換代理業務をリードす
                        るため、2001年にフランクリン・テンプルトン・イ
                        ンベストメンツに参画し、ロンドンとエディンバラ
                        を拠点にバンク・オブ・ニューヨークで働いた。彼
                        は、当該会社で働き、前任の組織は15年間、事業、
                        顧客サービス、商品開発およびシステム開発につい
                        て、幅広いミューチュアル・ファンドの経験を有し
                        ている。彼の最終経歴は、スコットランド、エディ
                        ンバラにおけるバンク・オブ・ニューヨークの
                        ミューチュアル・ファンド事業および業務について
                        責任を有するヴァイス・プレジデントであった。
     ポール・コリンズ              取締役      ポール・コリンズは、スコットランド、エディン                             0
                        バラを拠点とするマルチアセット・ソリューション
                        の取引および運用を行うグローバル責任者である。
                         ポールは、エディンバラ、ロンドン、フォート
                        ローダーデールおよびサンマテオ（カリフォルニ
                        ア）を拠点とするグローバル・チームを統括する。
                         ポールは、2003年からフランクリン・テンプルト
                        ンに所属しており、2017年６月に新しい職位につく
                        前は、ＥＭＥＡエクイティ取引を行っており、エ
                        ディンバラおよびドバイにあるトレーダーのチーム
                        を統括していた。
                         ポールは、1991年にベイリーギフォードでキャリ
                        アを開始し、1997年にエイゴン・アセット・マネジ
                        メントに移籍するまで、国際取引デスクにて６年間
                        を過ごした。
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     カスリーン・Ｍ・ダビッ              取締役      カスリーン・ダビッドソンは、フランクリン・テ                             0
     ドソン                   ンプルトンのエディンバラ・オフィスを拠点とす
                        る、管理部門主任兼国際ビジネス開発担当取締役で
                        ある。数々の責任の中で、彼女は、運営インフラが
                        企業成長を追求することを確保する、主として国際
                        ビジネスの開発を行う国際本部を補佐する責任を
                        負っている。彼女は、地域チームがその業務領域を
                        拡大することを手助けすることも行っている。
                         ダビッドソンは、1988年にテンプルトン・ユニッ
                        ト・トラスト・マネージャー・リミテッドに財務経
                        理部長として入社し、財務会計、ファンド会計およ
                        び名義書換業務に責任を負っている。彼女は、会社
                        のプロジェクト開発マネージャーとしての９年間の
                        経験を有している。
                         フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ
                        に入社する前、ダビッドソンは、スコットランドの
                        年金の投資会計士として１年間、グラント・ソント
                        ン・カリフォルニアで６年間を過ごした経験を持
                        ち、この間、彼女は公認会計士の資格を取り、多く
                        の産業にわたる監査、税務および会計業務の経験を
                        得ている。
                         ダビッドソンは、英国のエディンバラにあるヘリ
                        オット・ワット大学で、会計および金融の学士を取
                        得した。彼女は、スコットランドの公認会計士協会
                        の会員である。
     アロック・セチ              取締役      アロック・セチは、フランクリン・テンプルト                             0
                        ン・サービシズの取締役会会長である。フランクリ
                        ン・テンプルトン・サービシズは、投資運用業務を
                        フランクリン・テンプルトンの商品に提供してい
                        る。セチは、フランクリン・テンプルトン・イン
                        ターナショナル・サービシズ（インド）プライベー
                        ト・リミテッドおよびフランクリン・テンプルト
                        ン・インベストメンツ・ポーランド・エスピー・
                        ゼット・オー・オーにも責任を負っている。いずれ
                        の会社もフランクリン・テンプルトン・インベスト
                        メンツの子会社であり、フランクリン・テンプルト
                        ン・インベストメンツの世界中の企業の中で、ほと
                        んどの機能が実施されている。
                         フランクリン・テンプルトンに入社する前、セチ
                        は、ムファシス・ビーエフエルに在籍していた。ム
                        ファシス・ビーエフエルでは、会長付きスタッフの
                        チーフであった。ムファシスの前は、インドのリー
                        ダーシップ・チームの一部であるアンダーソンのＣ
                        ＯＯであった。アンダーソンの前は、彼は銀行員で
                        あり、投資銀行員であった。
                         セチは、インドの公認会計士協会の会員であり、
                        デリー大学で商業学士を取得した。2009年９月に米
                        国に移住する前、彼は、米国商工会議所の委員を務
                        め、在ハイデラバード米国商工会議所の執行役員会
                        長を務めていた。彼は、インドの全国ソフトウェ
                        ア・サービス企業協会のキャプティブ・ユニット・
                        フォーラムのハイデラバード・チャプターの議長を
                        務めていた。
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     グウェン・シャネイフェ              取締役      グウェン・シャネイフェルトは、フランクリン・                             0
     ルト                   テンプルトン・インベストメンツの世界中の企業会
                        計、会計方針、財務報告、税務および移転価格に対
                        して責任を有する。
                         シャネイフェルトは、そのキャリアを金融サービ
                        ス産業に捧げており、20年以上にわたって投資運用
                        業に携わっている。2006年から2011年、彼女は、Ｉ
                        ＣＴ税務およびアドバイザー／販売会社の税務委員
                        会の議長を務めていた。
                         フランクリン・テンプルトンに入社する前、シャ
                        ネイフェルトは、モルガン・スタンレー・インベス
                        トメント・マネジメントの税務担当執行取締役であ
                        り、投資運用部門から生じるすべての企業会計およ
                        びファンドの税務事項に責任を負っていた。モルガ
                        ン・スタンレーに加えて、シャネイフェルトの投資
                        業務のキャリアは、ヴァン・カンペン・インベスト
                        メンツの上席税務担当およびＫＰＭＧピート・マー
                        ウィックの上席税務マネージャーであった。
                         シャネイフェルトは、ノース・イリノイ大学から
                        会計学学士を取得している。彼女は、イリノイ州の
                        公認会計士協会の会員である。
     Ａ・クレイグ・ブレア              取締役      クレイグ・ブレアは、.フランクリン・テンプル                             0
                        トン・インベストメンツのルクセンブルグにおける
                        ＵＣＩＴＳやＡＩＦを運用する管理会社フランクリ
                        ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシ
                        ズ・エス・エイ・アール・エルの執行取締役であ
                        る。
                         ブレアは、2004年にフランクリン・テンプルトン
                        に入社し、ファンド管理事務についての業務の中で
                        数々の職位を有していた。
                         ブレアは、マンチェスター・ビジネススクールか
                        らＭＢＡを取得しており、公認管理会計協会の会員
                        であり、また、レスター大学から法学士を取得して
                        いる。
     ウィリアム・ジャクソン              取締役      ウィリアム・ジャクソンは、フランクリン・テン                             0
                        プルトンの管理業務部門であるフランクリン・テン
                        プルトン・サービシズの上席ヴァイス・プレジデン
                        トである。
                         ジャクソンは、ポートフォリオ管理業務、新ビジ
                        ネス業務、企業銀行との関係、運用およびルクセン
                        ブルグの管理会社に対して責任を負っている。
                         ジャクソンは、1999年に、ヨーロッパのファンド
                        会計の責任者としてフランクリン・テンプルトンに
                        入社し、2002年に国際ファンド会計の責任者に昇任
                        した。彼は、2005年から2008年までフランクリン・
                        テンプルトン・インターナショナル・サービシズ
                        （ルクセンブルグ）エス・エイの執行取締役、2011
                        年から2013年までフランクリン・テンプルトン・イ
                        ンターナショナル・サービシズ（インド）プライ
                        ベート・リミテッドの社長を務めていた。
                         フランクリン・テンプルトンに入社する前、ジャ
                        クソンは、エディンバラおよびルクセンブルグにあ
                        るフレミング・アセット・マネジメントで９年間を
                        過ごした。
                         ジャクソンは、産業化学分野の学位保持者であ
                        り、公認管理会計協会の会員である。
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     デニス・ボス              取締役      デニス・ボスは、フランクリン・テンプルトン・                             0
                        インベストメンツのルクセンブルグにある管理会社
                        であり、ＵＣＩＴＳとＡＩＦの双方を運用している
                        フランクリン・テンプルトン・インターナショナ
                        ル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルの執行
                        取締役である。
                         ボスは、1995年に、フランクリン・テンプルト
                        ン・インベストメンツに入社し、2005年12月までル
                        クセンブルグ子会社のジェネラル・マネージャーを
                        務めていた。2006年から2013年の間、彼女は、フラ
                        ンクリン・テンプルトン・インベストメンツのルク
                        センブルグ籍ＵＣＩＴＳである、本投資法人の執行
                        取締役を務めていた。
                         フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ
                        に入る前、ボスは、米国のボストンおよびルクセン
                        ブルグにあるクーパーズ＆ライブランドの監査部門
                        に９年間務めていた。
                         ボスは、マサチューセッツの公認会計士資格を有
                        しており、またタフツ大学の学士を取得しているほ
                        か、ベントレー大学の会計修士を取得している。彼
                        女は、ルクセンブルグ・ファンド産業協会の議長を
                        務めており、2007年からルクセンブルグ・ファンド
                        産業協会の役員会のメンバーを務めている。ボス
                        は、ヨーロッパ・ファンド・アセットマネジメント
                        協会の投資家教育ワーキング・グループで、かつて
                        議長を務めていた。
     アイラ・J.ウィシェ              取締役      アイラ・ウィシェはニュー・ヨーク支店を本拠地                             0
                        とするベネフィット・ストリート・パートナーズの
                        マネージング・ディレクターおよび私募債のチー
                        フ・オペレーティング・オフィサーである。2016年
                        にベネフィット・ストリート・パートナーズに入社
                        する以前、ウィシェは、ＢＤＣＡアドバイザー・エ
                        ルエルシーの副チーフ・インベストメント・オフィ
                        サーであり、同社でポートフォリオ管理、取引およ
                        び運用を担当していた。ＢＤＣＡアドバイザー・エ
                        ルエルシーに入社する以前は、ＭＫＰキャピタル・
                        エルエルシーの投資アナリストとして、同社のハ
                        イ・イールド債や投資適格会社およびローン担保証
                        券への投資に重点的に取り組んでいた。ウィシェの
                        役割は、ファンダメンタル・バリューとレラティ
                        ブ・バリューの信用分析を行うことで、取引推奨を
                        生み出すことだった。ＭＫＰキャピタル・エルエル
                        シーに入社する以前は、トライカディア・キャピタ
                        ルのリサーチ・分析者・トレーダーを務め、ミド
                        ル・マーケット企業に重点を置き、企業の銀行債に
                        投資する２つのローン担保証券を運用していたチー
                        ムの一員であった。トライカディア・キャピタルに
                        入社する以前は、デロイト・アンド・トッシュに勤
                        務し、資産運用・ヘッジファンド業界のクライアン
                        トの監査およびコンサルティング業務を行ってい
                        た。デロイトでの勤務中、ニューヨーク大学経営大
                        学院において執行MBAプログラムへの出席のため、
                        財政的に後援を受ける者として選出された。ウィ
                        シェはビンガムトン大学の理学士を取得している。
                                103/655



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       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                             （2019年９月９日現在）
             氏名                   役職名              略歴     所有株式
     Ｒ・ケルシー・ビッガー・ジュニア                   ファンド・オフィサー                     非開示        0
     アンドリュー・Ａ・カンディュー                   運用およびオペレーショナル・                     非開示        0
                         デュー・ディリジェンス首席
     マーサ・Ｃ・コーネック                   筆頭アナリスト、ファンド運営およ                     非開示        0
                         び報告業務、Ｋ２ファンド・コント
                         ローラー
     ビョン・Ａ・デイビス                   チーフ・コンプライアンス・オフィ                     非開示        0
                         サー
     マイケル・Ａ・フィルゲレスキ                   アソシエイト・ジェネラル・カウン                     非開示        0
                         セルおよびセクレタリー
     デビッド・Ｍ・グリーン                   アシスタント・トレジャラーおよび                     非開示        0
                         ファンド運営および報告ディレク
                         ター
     マディソン・Ｓ・ガレイ                   エグゼクティブ・オフィサー、オル                     非開示        0
                         タナティブズ代表
     ロビン・Ｍ・オストランド                   シニア・コンプライアンス・オフィ                     非開示        0
                         サー、ＡＭＬコンプライアンス・オ
                         フィサー、マネー・ロンダリング・
                         レポーティング・オフィサー代理
     ヴィヴェック・パイ                   オルタナティブ・ストラテジーズお                     非開示        0
                         よびプライベートファンズのトレ
                         ジャラー
     マイケル・Ｖ・ペリー                   マネージャー、ファンド運営および                     非開示        0
                         報告ディレクター
     ジョナサン・ポトキン                   ディレクター、ファイナンスおよび                     非開示        0
                         管理業務
     デビッド・Ｋ・スポール                   ディレクター、ヘッジ、ファンドマ                     非開示        0
                         ネージド・アカウント・サービス
     デビッド・Ｗ・フォーゲル                   アシスタント・セクレタリー                     非開示        0
     オニー・パンジ                   マネー・ロンダリング・レポーティ                     非開示        0
                         ング・オフィサー
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      （５）【事業の内容及び営業の概況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
         2019  年９月末日現在、管理会社は、以下のとおり、17本のサブファンドの管理・運用を行ってい
        る。
      国別（設立国）            種類別（基本的性格）                 本数       純資産額の合計（米ドル）
                UCITS                    ▶           90,381,143,884.90
     ルクセンブルグ
                AIFs                    5            3,309,565,078.72
                UCITS                    2             224,978,667.15
     アイルランド
                AIFs                    2            1,192,721,905.06
     英国          AIFs                    1            2,669,940,976.80
     ルーマニア          AIFs                    1            2,461,781,973.46
     ケイマン諸島          AIFs                    2            1,367,476,762.21
     合計                              17           101,607,609,248.30
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       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

         2019  年１月末日現在、投資運用会社は、以下のとおり、112本のサブファンドの管理・運用を行って
        いる。
                               （注）                       （注）

       国別（設立国）                              本数
                    種類別（基本的性格）                    純資産額の合計（米ドル）
     オーストラリア             投資運用、単独運用                   ▶           1,464,300,578

                  副顧問、単独運用                   2            240,228,203
     英領ヴァージン             投資運用、合同運用                   2            318,185,589
     諸島
                  投資運用、合同運用フィーダー                   1            391,603,873
     カナダ             副顧問、単独運用                   1             36,231,186
     ケイマン諸島             投資運用、合同運用                   1             42,434,587
                  投資運用、単独運用                   9           1,091,689,992
                  投資運用、フィーダー                   9             7,637,651
                  投資運用、フィーダー(Ｋ２)                   9                  0
                  投資運用、マスター(Ｋ２)                   19                  0
                  投資運用、合同運用(Ｋ２)                   ▶                  0
     日本             投資運用、単独運用                   1             93,860,650
                  副顧問、単独運用                   16           1,830,981,688
     ルクセンブルグ             副顧問、合同運用                   3           2,421,677,355
     米国             投資運用、合同運用                   16           1,531,002,030
                  投資運用、単独運用                   3           1,019,071,053
                  投資運用、フィーダー                   ▶             20,858,931
                  投資運用、フィーダー(Ｋ２)                   2                  0
                  副顧問、合同運用                   1             18,223,568
                  副顧問、単独運用                   2            123,529,332
     オランダ             投資運用、単独運用                   2               90,000
     マレーシア             副顧問、単独運用                   1               49,438
     合計                                112           10,651,655,704
        （注）「種類別（基本的性格）」欄に（Ｋ２）と記載しており純資産額の合計が０米ドルと記載されているファンドは、投資運
           用会社によって運用されている他のファンドのみが出資しています。
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     ２【その他の関係法人の概況】

      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイ（J.P.                                    Morgan    Bank   Luxembourg      S.A.）
         （「保管受託銀行」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2018  年12月末日現在、1,100万米ドル（約12億円）
        ｂ．事業の内容
          ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイは、ルクセンブルグにおいて、公開有限責
         任会社（sociétés          anonymes）として設立され、設立時より、ルクセンブルグ大公国、セニングブル
         グＬ－2633、トラビス通り６Ｃ、ヨーロピアン・バンク＆ビジネス・センターに登録上の事務所を
         有している。
       ②　ＵＢＳ証券株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）

        ａ．資本金（株主資本）の額
          2019  年３月末日現在、321億円
        ｂ．事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
      （２）【関係業務の概要】

       ①　保管受託銀行
         保管受託銀行は、本投資法人に対して、預託、支払いおよびその他の関連サービスを提供する保管
        受託銀行として任命されている。
         保管受託銀行は、さらに、下記の業務を行う。
        ａ）  本投資   法人の影響またはその代理による投資証券の発行、買戻しおよび償還が、2010年法および
          本定款に従って確実に実行されるようにすること
        ｂ）本投     資法人の投資証券の評価が、2010年法および本定款に従って確実に計算されるようにするこ
          と
        ｃ）2010年法および本定款と抵触しない限り、本投資法人または関連する投資運用会社の指示を実行
          することを、副保管会社またはその他の保管会社に対して委任すること
        ｄ）本投資法人の資産が関与する取引において、通常の期限内に約因が確実に送金されるようにする
          こと
        ｅ）本投資法人の収          益に対して、本定款を確実に適用すること
         受託保管銀行は、随時受託保管銀行により決定されるところにより、保管会社が保管している本投
        資法人の資産の全部または一部を当該副保管会社に委託することができる。適用法に規定されている
        場合を除き、受託保管銀行の責任は、全部または一部の資産が第三者が管理しているという事実によ
        る影響を受けない。
         受託保管銀行は、適用法に従ったその機能および責任につき、受託保管銀行、本投資法人および管
        理会社の間で締結されている保管契約に付加的に定められたとおり想定するものとする。
       ②　代行協会員および日本における販売会社

         ＵＢＳ証券株式会社は、代行協会員および日本における販売会社としての業務を行う。
      （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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     第５【外国投資法人の経理状況】

     １【財務諸表】

     ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
     ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズおよびす

       べてのサブ・ファンドにつき一括して作成されている。本書において原文の財務書類については、全文
       を記載している。ただし、「投資有価証券明細表等」については、関係するサブ・ファンドに関連する
       部分のみを記載している。
        日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、サ
       ブ・ファンドには以下に記載した投資証券以外の投資証券も存在するが、以下に記載した投資証券に関
       連する部分を抜粋して日本文に記載している。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド－クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
     ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
     ｄ．　原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算

       が併記されている。日本円による金額は、2019年10月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
       客電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.88円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入さ
       れている。
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      （１）【2019年６月30日終了年度】

       ①【貸借対照表】
               フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

               フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                            純資産計算書
                          2019  年６月30日現在
                                          フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
     資産
     投資有価証券、時価（注２（ｂ）、３）                                      1,294,803,541         140,978,210
     銀行預金およびブローカー預金                                       265,009,466         28,854,231
     定期預金（注４）                                       695,265,000         75,700,453
     投資有価証券売却未収金                                       27,992,945         3,047,872
     発行未収金                                        6,725,590         732,282
     未収利息および未収配当金、純額                                        5,226,513         569,063
     為替先物契約に係る未実現利益（注２（ｃ）、５）                                        7,499,394         816,534
     金融先物契約に係る未実現利益（注２（ｄ）、６）                                        3,738,490         407,047
     クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｇ）、９）                                           －         －
     トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｈ）、10）                                        353,153         38,451
     クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２（ｉ）、11）                                        536,647         58,430
     オプション契約、時価（注２（ｊ）、12）                                        694,491         75,616
     モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価（注２（ｌ）、13）                                           －         －
                                            1,649,143         179,559
     その他の未収金
                                          2,309,494,373         251,457,747
     資産合計
     負債

     投資有価証券購入未払金                                       31,421,689         3,421,193
     モーゲージ・ダラー・ロール購入未払金（注２（ｌ）、13）                                           －         －
     買戻未払金                                        5,402,900         588,268
     未払投資運用報酬（注15）                                        3,117,199         339,401
     未払成功報酬（注16）                                        240,777         26,216
     当座借越                                           －         －
     為替先物契約に係る未実現損失（注２（ｃ）、５）                                           －         －
     金融先物契約に係る未実現損失（注２（ｄ）、６）                                           －         －
     金利スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｅ）、７）                                        397,332         43,262
     インフレ・スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｆ）、８）                                           －         －
     トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｈ）、10）                                           －         －
     クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２（ｉ）、11）                                           －         －
                                            1,390,406         151,387
     未払税金および未払費用
                                            41,970,303         4,569,727
     負債合計
                                          2,267,524,070         246,888,021
     純資産総額
     ３年度資産概要

     2018  年６月30日                                    2,410,932,627         262,502,344
     2017  年６月30日                                    1,320,092,754         143,731,699
     2016  年６月30日                                    1,084,826,827         118,115,945
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】
               フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

               フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                      運用計算書および純資産変動計算書
                       2019  年６月30日に終了した年度
                                          フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
     期首純資産残高                                      2,410,932,627         262,502,344
                                               －         －
     為替換算調整
                                          2,410,932,627         262,502,344
     収益

     配当金（源泉徴収税控除後）（注２（ｍ））                                       11,304,898         1,230,877
     債券利息（源泉徴収税控除後）（注２（ｍ））                                       48,257,598         5,254,287
     銀行利息                                           －         －
     証券貸付（注２（ｎ）、14）                                           －         －
     スワップに係る純受取利息                                           －         －
                                             366,796         39,937
     雑収入
                                            59,929,292         6,525,101
     収益合計
     費用

     投資運用報酬（注15）                                       42,933,993         4,674,653
     成功報酬（注16）                                        240,777         26,216
     管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                        5,213,384         567,633
     取締役報酬                                         5,030         548
     年次税（注19）                                        753,776         82,071
     保管報酬                                        1,100,373         119,809
     監査報酬                                         38,857         4,231
     印刷および公告費                                        217,958         23,731
     銀行手数料                                           －         －
     スワップに係る純支払利息                                        252,788         27,524
     メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注20）                                        6,044,316         658,105
                                            1,136,020         123,690
     その他の費用
     費用合計                                       57,937,272         6,308,210
                                            (4,302,283)         (468,433)
     費用の払戻し（注21）
                                            53,634,989         5,839,778
     費用純額
     投資からの純利益／（損失）                                        6,294,303         685,324

     投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                       18,076,601         1,968,180
     為替先物契約に係る実現純利益／（損失）                                      (104,636,146)         (11,392,784)
     金融先物契約に係る実現純利益／（損失）                                        (517,507)         (56,346)
     金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        299,017         32,557
     インフレ・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        607,459         66,140
     トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       12,970,609         1,412,240
     クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        350,962         38,213
     オプション契約に係る実現純利益／（損失）                                       (10,375,779)         (1,129,715)
     モーゲージ・ダラー・ロールに係る実現純利益／（損失）                                           －         －
                                             (557,584)         (60,710)
     為替取引に係る実現純利益／（損失）
     当期実現純利益／（損失）                                       (77,488,065)         (8,436,901)
     以下に係る未実現純評価益／（損）の変動：
     　投資有価証券                                       28,664,262         3,120,965
     　為替先物契約                                       23,982,411         2,611,205
     　金融先物契約                                        2,318,370         252,424
     　金利スワップ契約                                        (761,263)         (82,886)
     　インフレ・スワップ契約                                        215,305         23,442
     　クロス・カレンシー・スワップ契約                                           －         －
     　トータル・リターン・スワップ契約                                       (8,372,914)         (911,643)
     　クレジット・デフォルト・スワップ契約                                        (354,941)         (38,646)
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     　オプション契約                                        (50,660)         (5,516)
     　モーゲージ・ダラー・ロール                                           －         －
     　為替取引                                        (56,240)         (6,123)
                                               －         －
     キャピタル・ゲイン税
     運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                       (31,903,735)         (3,473,679)
     資本の変動

     投資証券発行額                                      1,047,762,166         114,080,345
     投資証券買戻額                                     (1,160,532,031)         (126,358,728)
                                            1,311,334         142,778
     平準化（注24）
                                           (111,458,531)         (12,135,605)
                                             (46,291)         (5,040)
     支払／累積配当金
     資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                      (111,504,822)         (12,140,645)
                                          2,267,524,070         246,888,021
     期末純資産
     ポートフォリオ回転率（注25）                                        156.95%
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
               フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－
               フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                             統計情報
                    総費用比率       発行済投資証券数             投資証券１口当たり純資産価格

                   2019  年６月30日        （口）               （米ドル）
                   （注26を参照）        2019  年６月30日      2019  年６月30日      2018  年６月30日      2017  年６月30日
     フランクリンＫ２

     オルタナティブ・
     ストラテジーズ・
                       2.75  ％   24,117,534.288            11.48       11.22       10.91
     ファンド
     －クラスＡ（ａｃｃ）
     米ドル投資証券
                        ファンドのパフォーマンス

                       2019  年６月30日までの変動割合
                                          Ω    Ω    Ω     Ω

                参照投資証券          ファンド      ６ヵ月     １年
                                         ３年    ５年    10 年   設定来
                 クラス         設定日      （％）    （％）
                                         （％）    （％）    （％）    （％）
     フランクリンＫ２
     オルタナティブ・          クラスＡ（ａｃｃ）
                        2014  年９月15日        6.0    2.3    11.8     －    －   14.8
     ストラテジーズ・           米ドル投資証券
     ファンド
     本表において開示されたファンドのパフォーマンスは、ファンドの基準通貨における参照投資証券クラスの

     パフォーマンスである。
     Ω　未監査の数値。

     その他の投資証券クラスについての情報は請求に応じて入手可能である。本報告書は、投資証券を購入する

     ための申込みまたは申込みの勧誘を構成するものではない。発行は、現行の英文目論見書、入手できる場合
     は関連する主要投資家情報文書（「ＫＩＩＤ」）、直近の入手可能な監査済年次報告書の写し、および以降
     発行されている場合は直近の未監査半期報告書の写しに基づき行われる。投資証券の価格およびそこから生
     じる収益は、上がることもあれば下がることもあり、投資した全額を取り戻すことができないことがある。
     過去の実績は、将来の実績の保証にはならない。為替変動は、投資有価証券の価格に影響を与えることがあ
     る。
     情報源：パフォーマンス－フランクリン・テンプルトン

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                         財務書類に対する注記

                          2019  年６月30日現在
     注１－本投資法人

     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
     う。）は、投資信託に関する2010年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
     託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく1990年11月６日にルクセンブルグで設立さ
     れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の81サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
     券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
     を認める可能性がある。
     本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
     益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
     体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
     選択方法に基づきフランクリン・テンプルトン・インベストメンツに運用されるポートフォリオの恩恵を投
     資主に提供することを目指すことである。
     本投資法人の投資運用会社の体制の変更

     2018  年８月１日付で、
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リミテッドは、Templeton                                                Eastern     Europe
       Fundの主要投資運用者として任命され、次にフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（中東）
       リミテッドを副投資運用者として任命している。
     ・　Franklin       European     Growth    Fundの運用体制は、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネ
       ジメント・リミテッドの単独の運用体制から、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・
       サービシズ・エス・エイ・アール・エルおよびフランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネ
       ジメント・リミテッドの共同運用体制へ変更されている。
     ・　Franklin       Global    Multi   Asset   Income    Fundの運用体制は変更されており、                  FASA  エル・エル・シーが解任
       され、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに
       よってフランクリン・テンプルトン・インスティチューショナル・エル・エル・シーと共に共同投資運
       用者としてフランクリン・アドバイザーズ・インクおよびフランクリン・テンプルトン・インベストメ
       ント・マネジメント・リミテッドが任命されている。
     ・　Franklin       Diversified       Balanced     Fundの運用体制は、主要投資運用者としてのフランクリン・テンプル
       トン・インベストメント・マネジメント・リミテッドおよび共同投資運用者としてのフランクリン・テ
       ンプルトン・インスティチューショナル・エル・エル・シーの共同運用体制から、単独の投資運用者と
       して行為するフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・
       エルの運用体制へ変更された。
     ・　Franklin       Diversified       Conservative       Fundの運用体制は、主要投資運用者としてのフランクリン・テン
       プルトン・インベストメント・マネジメント・リミテッドおよび共同投資運用者としてのフランクリ
       ン・テンプルトン・インスティチューショナル・エル・エル・シーの共同運用体制から、単独の投資運
       用者として行為するフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・
       アール・エルの運用体制へ変更された。
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネジメント・リミテッドは、Franklin
       Diversified       Dynamic     Fundの単独の投資運用者として行為するフランクリン・テンプルトン・インター
       ナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに取って代わられている。
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     ・　Franklin       Asia   Credit    Fundの運用体制は、テンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッドからフ
       ランクリン・アドバイザーズ・インクおよびフランクリン・テンプルトン・インスティチューショナ
       ル・エル・エル・シーと共に共同投資運用者として行為するフランクリン・テンプルトン・インベスト
       メ ント・マネジメント・リミテッドに取って代わられている。
     2018  年10月１日付で、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネジメント・リミテッドは
     Franklin     Global    Fundamental       Strategies      Fundの運用体制から解任されている。
     2018  年10月９日付で、Franklin               European     Growth    Fundの運用体制は、フランクリン・テンプルトン・イン
     ターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルおよびフランクリン・テンプルトン・インベスト
     メント・マネジメント・リミテッドの共同運用体制から、単独の投資運用者として行為するフランクリン・
     テンプルトン・インベストメント・マネジメント・リミテッドの運用体制へ変更されている。
     2019  年１月１日付で、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツは、Franklin                                                 NextStep
     Conservative       Fund、Franklin         NextStep     Moderate     FundおよびFranklin           NextStep     Growth    Fundの運用体制か
     ら解任されており、フランクリン・アドバイザーズ・インクが単独の投資運用者として行為している。
     2019  年４月１日付で、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネジメント・リミテッドは
     Franklin     Global    Multi   Asset   Income    Fundの運用体制から解任されている。
     ファンドの終了

     Franklin     Global    Aggregate      Investment      Grade   Bond   Fund  は、2019年４月11日に終了した。2019年６月30日
     現在、当該ファンドの清算は完了しなかった。未決済の負債をカバーするために使用される6,304米ドルの現
     金について残高があった。
     2019  年９月27日現在、上記の現金残高は未決済のままである。預金口座は、全ての請求書の支払いの直後に
     閉じられる。
     ファンドの設定

     Franklin     Emerging     Markets     Debt   Opportunities        Hard   Currency     Fund  は、2019年１月18日に設定された。
     Franklin     Global    Corporate      Investment      Grade   Bond   Fund  は、2019年１月23日に設定された。
     ファンドの名称変更

     Franklin     U.S.   Equity    Fund  は、2018年８月１日以降Franklin                  Select    U.S.   Equity    Fundに名称を変更してい
     る。
     Franklin     U.S.   Dollar    Liquid    Reserve     Fund  は、2019年１月28日以降Franklin                   U.S.   Dollar    Short-Term
     Money   Market    Fundに名称を変更している。
     Franklin     European     Small-Mid      Cap  Growth    Fund  は、2019年５月17日以降Franklin                  European     Small-Mid      Cap
     Fundに名称を変更している。
     Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Growth    Fund  は、2019年５月17日以降Franklin                  Global    Small-Mid      Cap  Fund
     に名称を変更している。
     ファンドの統合

     2018  年11月23日に、Templeton              European     FundはTempleton         Euroland     Fundに統合された。投資証券の転換
     は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    A (acc)    SGDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   A (acc)   SGDの0.92865474投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    A (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   A (acc)   EURの1.00647278投資証券を受領した。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    A (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   A (acc)   USDの2.81731426投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    A (Ydis)    USDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   A (Ydis)    USDの2.27615021投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    I (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   I (acc)   EURの0.94334346投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    N (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   N (acc)   EURの1.54679591投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    Z (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   W (acc)   EURの1.15706431投資証券を受領した。
     ・　Templeton        European     Fund   - Class    W (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Euroland
       Fund   - Class   W (acc)   EURの1.17198663投資証券を受領した。
     2019  年２月15日に、Templeton              Africa    FundはTempleton         Frontier     Markets     Fundに統合された。投資証券の
     転換は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   USDの0.46315321投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   EURの0.44406227投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (acc)   EUR-H1の１投資証券につき、投資主はTempleton                          Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   EUR-H1の0.75104345投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (Ydis)    EUR-H1の１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   EUR-H1の0.69314522投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (acc)    GBPの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (Ydis)    GBPの0.47424209投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (acc)    SGDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   SGDの0.54380569投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - A (Ydis)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - A (acc)   EURの0.40948711投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - I (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - I (acc)   EURの0.42512204投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - I (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - I (acc)   USDの0.44325955投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - N (acc)   EUR-H1の１投資証券につき、投資主はTempleton                          Frontier     Markets
       Fund   - N (acc)   EUR-H1の0.48657170投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - W (acc)    GBPの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - W (acc)   GBPの0.69368186投資証券を受領した。
     ・　Templeton        Africa    Fund   - W (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はTempleton                         Frontier     Markets
       Fund   - W (acc)   EURの0.68338209投資証券を受領した。
     注２－重要な会計方針

     （ａ）一般事項
      財務書類は、Franklin            Asia   Credit    Fund、    Franklin     Brazil    Opportunities        Fund、    Franklin     K2  Global
      Macro   Opportunities        FundおよびTempleton            Global    Currency     Fundを除き、継続企業の会計基準に基づき
      投資信託に関するルクセンブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。注30に記載されているとお
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      り、これらの４ファンドは、2019年６月30日以降12か月以内に償還されたか償還される。したがって、こ
      れらのサブ・ファンドの財務書類は、非継続企業の前提により作成されている。非継続企業の会計基準の
      適 用は、ファンドの公表された純資産価額の重大な調整につながっていない。
     （ｂ）投資有価証券

      証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
      は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
      頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
      証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
      近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
      慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
      本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
      個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
      象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
      れる。
      当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算されたFranklin                                                 High   Yield
      Fund､Franklin        Income    Fund､Franklin        U.S.   Government       Fund､Templeton         Asian    Bond   Fundおよび
      Templeton      BRIC   Fundを除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
      当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの期間中収益に償却された。
      予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
      去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
      れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
      連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。
      短期金融商品は、時価で評価される。
     （ｃ）為替先物契約

      為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
      る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     （ｄ）金融先物契約

      本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
      契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
      券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
      の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
      動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
      現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
     （ｅ）金利スワップ契約

      金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
      ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
      額は、受取／支払利息として日々発生する。
      金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
      合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
      了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
      上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
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      金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
      きない可能性を含む。
     （ｆ）インフレ・スワップ契約

      インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
      フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
      インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
      あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
      早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
      損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
      とができない可能性を含む。
     （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

      クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
      約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
      値洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
      される。
      スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
      異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
      履行することができない可能性を含む。
     （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

      トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
      行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
      払を行う契約である。
      トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
      れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
      スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
      異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
      履行することができない可能性を含む。
     （ｉ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

      クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
      者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
      る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
      由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
      個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
      クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
      され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
      る。契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
      て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
      の実現損益を計上する。
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      クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
      引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
      る 金額を超えることがある。
     （ｊ）オプション契約

      オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
      受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
      は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
      り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
      される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
      プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
      差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
      実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
      リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
      該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
      本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
      る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
      は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
      オプションに係る信用リスクにはさらされない。
      時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
     （ｋ）為替取引

      各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
      換算される。
      各ファンドの通貨以外の通貨で測定する資産および負債は、期末現在の適切な実勢為替レートで各ファン
      ドの通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純
      資産変動計算書」上で認識される。
      本投資法人の参照通貨は、米ドルで財務書類に反映される。2019年６月30日現在適用される主要な為替
      レートは以下のとおりである。
      AUD    1.4246029       EUR    0.8796235       NOK    8.5337000
      CAD    1.3097500       GBP    0.7874326       PLN    3.7341500
      CHF    0.9764500       HKD    7.8121500       SEK    9.2859000
      CNH    6.8713000       HUF   284.2050000        SGD    1.3532500
      CZK   22.3705000        JPY   107.8200000        ZAR   14.0883500
      通貨の略称の一覧は、注29に記載されている。

     （ｌ）モーゲージ・ダラー・ロール

      モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
      し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
      とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
      を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
      に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
      モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
      変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
      現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
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      時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
      ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。
     （ｍ）収益

      配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
      よびディスカウントの増加を含む。
     （ｎ）証券貸付

      関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の50％を上限として、証
      券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれるか、または各ファン
      ドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産をその投資方針に従
      い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとする。証券貸付取引の取
      引相手方は、取引時に最低でもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズまたはフィッチによりＡ
      －以上の格付を付されていなければならない。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継
      続的に保全される。証券貸付収益は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開
      示されている。貸付に関連する取引費用は、関連するファンドに請求される。
     （ｏ）設立費

      新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
     （ｐ）スイング・プライシング

      ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
      用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
      で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
      かかる影響に対応するため、スイング・プライシング法が本ファンドの投資主の利益を保護するために採
      用されることがある。評価日において、一ファンドの資本活動の純総額が、各ファンド毎に定期的に決定
      され、見直される事前に定められた基準値を上回った場合、投資証券１口当たり純資産価格は純資本流入
      額または純資本流出額それぞれを反映するために調整により引きあげまたは引下げられる。
      かかる純資本流入および純資本流出額は、投資証券１口当たり純資産価格の計算時に入手可能な最新の情
      報に基づき決定される。スイング・プライシング法は、すべてのファンドに適用することができる。価格
      調整の範囲は、取引費用およびその他の費用を反映するよう規定される。かかる調整は、ファンドにより
      異なることがあり、当初の投資証券１口当たり純資産価格の２％を超えない。
      年度／半期の最終日のスイング・プライシング・イベントの場合、純資産計算書に開示される純資産はス
      イング・プライシングの調整を控除するが、統計情報に開示される期末現在の投資証券１口当たり純資産
      価格はスイング・プライシングの調整を含む。
      年度の最終日に、ファンドの投資証券１口当たり純資産価格に影響を与えるスイング・プライシングの調
      整はなかった。
     注３－ファンド間投資

     一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
     ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの受益証券に投
     資することがある。2019年６月30日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
     資証券を保有していた。
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                   通貨      純資産計算書上の           ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の
                                      時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
     ファンド間投資を除く期末現在の純資産合計は、95,572,762,858米ドルであった。

     注４－定期預金

     2019  年６月30日現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
     ファンド                                         ファンド通貨における

     取引相手方
                                               定期預金の価格
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
     Bank  of Montreal                              USD             231,755,000
     National    Australia     Bank                         USD             231,755,000
     Royal   Bank  of Canada                            USD             231,755,000
                                                    695,265,000
     注５－為替先物契約

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                  売却                    満期日       未実現利益

                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
     投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：
      BRL      18,645,370            USD      4,700,000             02-Jul-19          155,628
      USD      4,824,158           BRL      18,645,370             02-Jul-19          (31,471)
      CAD      20,448,205            USD      15,369,285             15-Jul-19          250,367
      CHF     149,457,155            USD     150,907,242              15-Jul-19         2,386,846
      CZK     299,578,669            USD      13,229,245             15-Jul-19          171,563
      EUR    1,054,764,688             USD    1,193,887,471               15-Jul-19         6,815,072
      GBP      80,211,095            USD     101,799,948              15-Jul-19          132,727
      HUF     478,153,290            USD      1,678,555             15-Jul-19           5,862
      NOK      3,065,459           USD       354,347            15-Jul-19           5,169
      PLN      49,289,765            USD      13,074,195             15-Jul-19          132,250
      SEK      2,410,712           USD       254,896            15-Jul-19           4,969
      SGD      4,317,890           USD      3,161,181             15-Jul-19           30,991
      USD       864,784           CAD      1,134,025             15-Jul-19           (1,457)
      USD      4,984,244           EUR      4,404,100             15-Jul-19          (29,209)
      USD       592,646           PLN      2,220,548             15-Jul-19           (2,316)
      USD        96,110          SGD       130,248            15-Jul-19            (181)
      JPY      13,112,316            USD       121,232            16-Jul-19            525
      BRL      18,605,280            USD      4,800,000             02-Aug-19           30,942
                                                    10,058,277
     効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：

      BRL      18,891,021            USD      4,676,111             02-Jul-19          243,490
      USD      4,922,100           BRL      18,891,021             02-Jul-19           2,500
      USD        1,142          HKD        8,924           02-Jul-19             0
      PHP      6,145,000           USD       117,819            03-Jul-19           2,115
      TRY      5,638,833           USD       964,243            03-Jul-19           9,032
      USD       119,339           PHP      6,145,000             03-Jul-19            (595)
      USD       954,065           TRY      5,638,833             03-Jul-19          (19,210)
      EGP      21,845,088            USD      1,310,443             05-Jul-19           (3,396)
      CHF       345,000           USD       353,153            08-Jul-19            462
      CLP      82,510,000            USD       120,060            08-Jul-19           1,712
      COP      97,780,000            USD        29,490            08-Jul-19            930
      CZK      1,740,000           USD        77,222            08-Jul-19            600
      EUR       255,000           USD       287,292            08-Jul-19           2,816
      GBP       200,000           USD       254,531            08-Jul-19            (462)
      INR      13,460,000            USD       191,902            08-Jul-19           2,936
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      KRW      88,285,000            USD        75,825            08-Jul-19            650
      MXN       585,000           USD        30,479            08-Jul-19            (30)
      MYR       190,000           USD        45,787            08-Jul-19            187
      NOK      5,155,000           USD       600,990            08-Jul-19           3,437
      PEN       450,000           USD       133,085            08-Jul-19           3,547
      SEK       565,000           USD        60,321            08-Jul-19            550
      USD       347,971           CHF       345,000            08-Jul-19           (5,643)
      USD       117,227           CLP      82,510,000             08-Jul-19           (4,545)
      USD        30,030          COP      97,780,000             08-Jul-19            (391)
      USD        76,090          CZK      1,740,000             08-Jul-19           (1,733)
      USD       289,201           EUR       255,000            08-Jul-19            (907)
      USD       254,147           GBP       200,000            08-Jul-19             78
      USD      1,802,503           INR     127,455,139              08-Jul-19          (42,449)
      USD        74,764          KRW      88,285,000             08-Jul-19           (1,711)
      USD        29,689          MXN       585,000            08-Jul-19            (760)
      USD        45,275          MYR       190,000            08-Jul-19            (698)
      USD       592,608           NOK      5,155,000             08-Jul-19          (11,820)
      USD       134,168           PEN       450,000            08-Jul-19           (2,463)
      USD        59,932          SEK       565,000            08-Jul-19            (939)
      USD      2,960,288           TWD      91,331,503             08-Jul-19           18,674
      ARS      4,615,000           USD        99,031            10-Jul-19           8,252
      CNY       310,000           USD        44,970            10-Jul-19            166
      IDR    2,757,605,000             USD       191,703            10-Jul-19           3,323
      JPY      14,440,000            USD       133,707            10-Jul-19            314
      USD       105,118           ARS      4,615,000             10-Jul-19           (2,164)
      USD        44,911          CNY       310,000            10-Jul-19            (225)
      USD       194,911           IDR    2,757,605,000               10-Jul-19            (115)
      USD       134,498           JPY      14,440,000             10-Jul-19            477
      CAD        60,000          USD        44,835            15-Jul-19            997
      COP      48,490,000            USD        14,838            15-Jul-19            239
      HUF     202,310,000            USD       712,934            15-Jul-19            (245)
      MYR      4,445,000           USD      1,080,457             15-Jul-19           (5,026)
      NOK      9,245,000           USD      1,088,626             15-Jul-19           (4,377)
      USD        45,190          CAD        60,000            15-Jul-19            (642)
      USD        14,886          COP      48,490,000             15-Jul-19            (191)
      USD       149,632           HUF      42,530,000             15-Jul-19            (190)
      BRL       115,000           USD        29,995            17-Jul-19            (89)
      USD        29,907          BRL       115,000            17-Jul-19             1
      ARS      27,374,339            USD       600,537            18-Jul-19           27,762
      USD        90,000          INR      6,412,500             18-Jul-19           (2,707)
      USD      2,927,835           KRW    3,370,038,360               18-Jul-19           7,743
      CHF       332,000           USD       335,159            19-Jul-19           5,498
      USD      49,658,078            EUR      43,746,600             19-Jul-19          (158,407)
      USD      5,556,638           GBP      4,356,951             19-Jul-19           18,654
      USD      5,192,345           HKD      40,644,000             19-Jul-19          (11,184)
      CNY       100,000           USD        14,530            22-Jul-19             31
      COP      97,805,000            USD        29,914            22-Jul-19            476
      MYR       120,000           USD        28,864            22-Jul-19            166
      USD      2,531,092           BRL      10,038,687             22-Jul-19          (78,257)
      USD        14,565          CNY       100,000            22-Jul-19             5
      USD        30,481          COP      97,805,000             22-Jul-19             91
      USD        28,957          MYR       120,000            22-Jul-19            (73)
      CLP     692,890,000            USD      1,000,838             25-Jul-19           22,056
      USD      1,673,026           CLP    1,126,154,154               25-Jul-19           10,516
      EUR      3,447,278           USD      3,917,788             26-Jul-19           10,159
      GBP      1,700,000           USD      2,169,191             26-Jul-19           (7,590)
      HUF     228,645,512            USD       807,739            26-Jul-19           (1,689)
      MXN     495,104,638            USD      25,699,043             26-Jul-19           (7,598)
      NOK      60,977,161            USD      7,065,964             26-Jul-19           88,172
      SEK      25,806,978            USD      2,740,787             26-Jul-19           43,538
      TRY      19,786,696            USD      3,335,157             26-Jul-19           35,820
      USD      11,179,672            AUD      16,060,509             26-Jul-19          (105,401)
      USD      3,285,967           CAD      4,405,021             26-Jul-19          (79,775)
      USD      13,371,254            CHF      13,249,369             26-Jul-19          (232,941)
      USD      2,971,330           CZK      67,140,270             26-Jul-19          (32,698)
                                122/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD      6,659,925           HKD      52,111,816             26-Jul-19          (11,956)
      USD      6,322,365           JPY     681,632,439              26-Jul-19          (12,044)
      USD      13,600,773            NZD      20,653,430             26-Jul-19          (282,120)
      USD       999,520           SEK      9,252,742             26-Jul-19           1,238
      USD      2,827,006           ZAR      41,959,476             26-Jul-19          (142,923)
      USD       176,351           EUR       157,000            31-Jul-19           (2,617)
      USD       635,692           GBP       490,000            31-Jul-19           12,481
      USD      3,316,066           ZAR      48,075,000             31-Jul-19          (84,545)
      BRL      18,891,021            USD      4,907,332             02-Aug-19           (2,197)
      USD      4,889,200           KRW    5,538,773,229               05-Aug-19           87,294
      USD      2,882,636           BRL      11,505,465             07-Aug-19          (103,357)
      USD       236,756           PEN       786,099            09-Aug-19           (1,575)
      USD      4,898,735           TWD     149,950,800              13-Aug-19           58,627
      USD      3,010,266           SGD      4,120,000             15-Aug-19          (37,166)
      PLN      2,710,000           USD       703,401            23-Aug-19           23,384
      USD       389,785           INR      27,826,000             26-Aug-19          (10,480)
      CAD        35,000          USD        26,231            30-Aug-19            527
      CHF       133,906           USD       137,541            30-Aug-19            398
      DKK      5,262,988           USD       808,147            30-Aug-19           (2,162)
      EUR       130,144           USD       148,244            30-Aug-19            467
      USD       980,106           AUD      1,414,766             30-Aug-19          (15,040)
      USD      10,148,512            DKK      67,307,722             30-Aug-19          (159,144)
      USD       384,616           EUR       341,461            30-Aug-19           (5,559)
      USD       179,116           GBP       141,779            30-Aug-19           (1,446)
      AUD       447,000           USD       311,526            18-Sep-19           3,041
      CAD      31,067,000            USD      23,609,519             18-Sep-19          148,313
      CHF      4,279,824           USD      4,389,770             18-Sep-19           26,004
      COP    15,438,875,362              USD      4,520,239             18-Sep-19          261,011
      EUR      12,763,000            USD      14,500,885             18-Sep-19          103,240
      GBP      3,763,000           USD      4,794,834             18-Sep-19           1,011
      HKD      17,588,000            USD      2,247,454             18-Sep-19           4,839
      IDR    25,234,784,230              USD      1,735,781             18-Sep-19           34,439
      INR      91,830,801            USD      1,305,899             18-Sep-19           11,196
      JPY    3,459,543,000             USD      32,248,980             18-Sep-19           26,515
      MXN      98,151,000            USD      5,051,288             18-Sep-19           (5,200)
      NZD      1,854,000           USD      1,225,148             18-Sep-19           22,225
      SEK      22,910,000            USD      2,443,686             18-Sep-19           37,431
      USD      18,993,587            AUD      27,281,000             18-Sep-19          (204,843)
      USD      20,865,996            CAD      27,719,000             18-Sep-19          (331,524)
      USD      14,198,269            CHF      13,999,424             18-Sep-19          (245,854)
      USD      4,724,838           COP    15,438,875,362               18-Sep-19          (56,412)
      USD      58,058,632            EUR      51,013,678             18-Sep-19          (314,020)
      USD      26,386,760            GBP      20,660,000             18-Sep-19           56,128
      USD      5,729,504           IDR    83,311,278,851               18-Sep-19          (114,782)
      USD      1,297,595           INR      91,830,801             18-Sep-19          (19,499)
      USD      3,185,266           JPY     341,985,000              18-Sep-19           (5,252)
      USD       881,256           MXN      17,152,000             18-Sep-19            (554)
      USD      8,559,257           NZD      13,011,000             18-Sep-19          (194,555)
      USD      3,586,968           RUB     238,160,321              18-Sep-19          (136,849)
      USD      5,572,601           ZAR      82,585,093             18-Sep-19          (232,546)
      USD      4,746,623           CAD      6,351,000             19-Sep-19          (110,238)
      USD       878,536           EUR       778,000            19-Sep-19          (11,759)
      EUR        93,000          USD       106,113            20-Sep-19            318
      GBP        21,000          USD        26,794            20-Sep-19            (28)
      USD      5,172,592           CAD      6,924,000             20-Sep-19          (122,539)
      USD      15,409,370            EUR      13,636,000             20-Sep-19          (195,962)
      USD       229,361           GBP       182,000            20-Sep-19           (2,611)
      USD        13,700          JPY      1,477,000             20-Sep-19            (82)
      GBP       800,000           USD      1,020,238             30-Sep-19            (190)
      USD      4,122,535           CAD      5,397,000             30-Sep-19           (5,395)
      USD       254,666           GBP       200,000            30-Sep-19            (346)
      USD      2,591,500           COP    8,518,649,094               15-Oct-19          (42,432)
      USD       196,884           GBP       154,000            16-Dec-19            (43)
                                                    (2,558,883)
                                                     7,499,394
                                123/655



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                    未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
     上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。
     Bank  of America                                            2,478,166
     Barclays                                                 44,284
     Citigroup                                                 (30,881)
     Deutsche    Bank                                             175,840
     Goldman    Sachs                                             401,663
     HSBC                                                 49,375
     JPMorgan                                                2,660,776
     Morgan   Stanley                                             1,733,417
     UBS                                                 (13,246)
                                                     7,499,394
     注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

      （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
     先物債券
         41  CME  Ultra  Long  Term  U.S.  Treasury    Bond  Future,   Sep.  JPMorgan           USD     7,280,063       161,957
           2019
        359  Euro  BTP  Future,   Sep.  2019            JPMorgan           EUR     54,823,816       2,293,608
        (46)  Euro-BOBL    Future,   Sep.  2019           JPMorgan           EUR     (7,032,100)       (30,536)
        (235)   Euro-Bund    Future,   Sep.  2019           JPMorgan           EUR    (46,159,318)       (504,362)
         6  Euro-BUXL    30 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019      JPMorgan           EUR     1,384,305       39,511
        (655)   Euro-Schatz     Future,   Sep.  2019          JPMorgan           EUR    (83,629,921)       (153,258)
         (4)  Japan  10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019        JPMorgan           JPY     (5,707,926)       (15,590)
        (11)  Long  Gilt  Future,   Sep.  2019           JPMorgan           GBP     (1,820,219)       (12,524)
        (23)  U.S.  Long  Bond  Treasury    Future,   Sep.  2019      JPMorgan           USD     (3,578,658)       (86,027)
        (625)   U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     JPMorgan           USD    (73,847,660)       (962,401)
         3  U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     JPMorgan           USD      383,905      (90,803)
        155  3-month   EURIBOR   Future,   Dec.  2020         Morgan   Stanley        EUR     44,271,919        52,802
        594  90 day  Eurodollar    Future,   Dec.  2020        Morgan   Stanley        USD    146,190,842        48,840
        447  90 day  Sterling    Future,   Dec.  2020         Morgan   Stanley        GBP     70,412,072       (31,731)
         43  Australia    10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        AUD     4,336,534       29,325
        242  Canada   10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019        Morgan   Stanley        CAD     26,412,924       236,869
        114  Euro-BOBL    Future,   Sep.  2019           Morgan   Stanley        EUR     17,427,379        56,046
        130  Euro-Bund    Future,   Sep.  2019           Morgan   Stanley        EUR     25,534,956       132,639
        (64)  Euro-Schatz     Future,   Sep.  2019          Morgan   Stanley        EUR     (8,171,473)        (1,753)
         17  Japan  10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019        Morgan   Stanley        JPY     24,258,677        39,282
        159  Long  Gilt  Future,   Sep.  2019           Morgan   Stanley        GBP     26,310,418       145,897
         10  mini-10   Yr.  JGB  Future,   Sep.  2019         Morgan   Stanley        JPY     1,427,448        2,815
        186  U.S.  Long  Bond  Treasury    Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        USD     28,940,443       1,047,740
         45  U.S.  Treasury    2 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     Morgan   Stanley        USD     9,683,087       62,065
        245  U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     Morgan   Stanley        USD     28,948,279       415,857
        227  U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     Morgan   Stanley        USD     29,048,910       644,529
         22  Australia    10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2019      UBS           AUD     2,218,691        9,770
        (120)   Long  Gilt  Future,   Sep.  2019           UBS           GBP    (19,856,938)       (177,576)
        (39)  U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2019     UBS           USD     (4,990,781)       (102,850)
                                                     3,250,141
     先物通貨
        (24)  GBP/USD   Future,   Sep.  2019            JPMorgan           USD     (1,912,350)        (5,550)
        (271)   EUR/USD   Future,   Sep.  2019            Morgan   Stanley        USD    (38,775,019)       (228,175)
        (19)  NZD/USD   Future,   Sep.  2019            Morgan   Stanley        USD     (1,278,130)       (26,545)
        (30)  AUD/USD   Future,   Sep.  2019            UBS           USD     (2,110,800)       (33,664)
        193  CAD/USD   Future,   Sep.  2019            UBS           USD     14,775,115       170,510
        (205)   CHF/USD   Future,   Sep.  2019            UBS           USD    (26,450,125)       (468,530)
                                                      (591,954)
                                124/655



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益
      （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
     先物指数
        229  CAC  40 Index  Future,   Jul.  2019          JPMorgan           EUR     14,407,704       188,549
         10  DAX  Index  Future,   Sep.  2019           JPMorgan           EUR     3,521,598       69,459
        245  Euro  STOXX  50 Index  Future,   Sep.  2019       JPMorgan           EUR     9,655,912       288,244
       3,842   Euro  STOXX  Banks  Equity   Index  Future,   Sep.  2019   JPMorgan           EUR     19,200,604       597,150
         83  JPX-Nikkei    400  Index  Future,   Sep.2019         JPMorgan           JPY     1,063,915        4,172
         (1)  Nikkei   225  Index  Future,   Sep.  2019        JPMorgan           JPY      (98,409)       (665)
        (254)   Russell   2000  mini  Index  Future,   Sep.  2019      JPMorgan           USD    (19,902,170)       (490,647)
        (347)   S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2019       JPMorgan           USD    (51,081,870)       (574,380)
        (50)  STOXX  Europe   600  Index  Future,   Sep.  2019      JPMorgan           EUR     (3,517,335)        18,965
        (24)  Swiss  Market   Index  Future,   Sep.  2019        JPMorgan           CHF     (2,422,372)        13,416
         40  Topix  Index  Future,   Sep.  2019          JPMorgan           JPY     5,754,301       14,802
         97  CAC  40 Index  Future,   Jul.  2019          Morgan   Stanley        EUR     6,102,825       30,665
         30  DAX  Index  Future,   Sep.  2019           Morgan   Stanley        EUR     10,564,799        81,826
         5  DJIA  mini  E-cbot   Index  Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        USD      664,825       (3,240)
        (241)   Euro  STOXX  50 Index  Future,   Sep.  2019       Morgan   Stanley        EUR     (9,498,257)       (75,330)
         42  FTSE  100  Index  Future,   Sep.  2019         Morgan   Stanley        GBP     3,930,487       (39,343)
         (7)  FTSE  MIB  Index  Future,   Sep.  2019         Morgan   Stanley        EUR      (841,977)       (4,035)
         15  Hang  Seng  Index  Future,   Jul.  2019         Morgan   Stanley        HKD     2,736,764       31,203
        245  MSCI  Emerging    Markets   Index  Future,   Sep.  2019    Morgan   Stanley        USD     12,904,150       510,083
         87  Nasdaq   100  E-mini   Index  Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        USD     13,387,125       277,294
        (25)  Nikkei   225  Index  Future,   Sep.  2019        Morgan   Stanley        JPY     (4,929,744)       (30,866)
        (35)  Russell   2000  mini  Index  Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        USD     (2,742,425)       (48,265)
        (191)   S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2019       Morgan   Stanley        USD    (28,117,110)       (355,544)
        (229)   STOXX  Europe   600  Index  Future,   Sep.  2019      Morgan   Stanley        EUR     (1,884,265)        11,626
        (184)   Topix  Index  Future,   Sep.  2019          Morgan   Stanley        JPY    (26,469,793)        (18,551)
         60  DAX  Index  Future,   Sep.  2019           UBS           EUR     21,129,592       326,458
        290  FTSE  100  Index  Future,   Sep.  2019         UBS           GBP     27,138,958       131,617
        (69)  FTSE/JSE    Africa   Top  40 Index  Future,   Sep.  2019    UBS           ZAR     (2,568,553)        22,626
         69  Hang  Seng  Index  Future,   Jul.  2019         UBS           HKD     12,589,097        75,599
        116  MSCI  Singapore    Index  Future,   Jul.  2019       UBS           SGD     3,242,084       28,077
        (45)  MSCI  Taiwan   Index  Future,   Jul.  2019        UBS           USD     (1,739,250)        (5,397)
         3  SPI  200  Index  Future,   Sep.  2019          UBS           AUD      345,356       4,735
                                                     1,080,303
                                                     3,738,490
     注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本    銘柄                    取引相手方           満期日      取引通貨     未実現利益

                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
      1,258,000    Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
                              JPMorgan          04-Aug-67       GBP      (116,698)
          Paying  fixed  rate  1.41%
      2,256,984    Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
                              JPMorgan          18-Sep-69       GBP      (280,634)
          Paying  fixed  rate  1.47%
                                                      (397,332)
     注８－インフレ・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
                                125/655





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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本      銘柄                取引相手方            満期日       取引通貨      未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
                             該当なし
     注９－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
             銘柄          想定元本           取引相手方        満期日      取引通貨     未実現利益

                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
                             該当なし
     注10－トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     IDR  41,003,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Bank  of America      15-Apr-20      (68,678)
             Bond,  senior  note,  8.125%,   05/15/24
     IDR   5,854,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Bank  of America      22-Jun-20       9,330
             Bond,  senior  note,  8.125%,   05/15/24
     CAD     477,159   1-month   CAD LIBOR  -0.30%       Performance    of Element   Fleet     Deutsche   Bank      04-Jul-19      (26,399)
                          Management    Corp.
     CAD    1,785,420    1-month   CAD LIBOR  -10.00%       Performance    of Canopy  Growth      Deutsche   Bank      04-Jul-19       (858)
                          Corp.
     EGP    26,500,000    Performance    of Egypt  Treasury   Bill,   0.00%             Deutsche   Bank      13-Aug-19      163,324
             0.00%,  08/13/19
     USD    12,858,784    Performance    of Anadarko   Petroleum     US Overnight   Bank  Funding   Rate    Deutsche   Bank      17-Oct-19       65,782
             Corp.             +0.40%
     USD    2,152,174    Performance    of Caesars        US Overnight   Bank  Funding   Rate    Deutsche   Bank      17-Oct-19       29,881
             Entertainment     Corp.        +0.40%
     USD     797,666   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of AbbVie  Inc.      Deutsche   Bank      17-Oct-19      (63,178)
             -0.35%
     USD    5,480,275    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Bristol-Myers        Deutsche   Bank      17-Oct-19      345,614
             -0.35%             Squibb  Co.
     USD    4,761,552    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Centene   Corp.     Deutsche   Bank      17-Oct-19      235,490
             -0.35%
     USD    2,292,904    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Eldorado        Deutsche   Bank      17-Oct-19      (49,736)
             -0.35%             Resorts   Inc.
     USD    11,065,981    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Fidelity   National     Deutsche   Bank      17-Oct-19      (103,732)
             -0.35%             Information    Services   Inc.
     USD    16,974,448    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Fiserv  Inc.      Deutsche   Bank      17-Oct-19      (407,789)
             -0.35%
     USD    2,286,656    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Global        Deutsche   Bank      17-Oct-19       (4,427)
             -0.35%             Payments   Inc.
     USD    20,460,273    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Harris  Corp.      Deutsche   Bank      17-Oct-19      318,052
             -0.35%
     USD    2,688,421    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Occidental        Deutsche   Bank      17-Oct-19      (66,836)
             -0.35%             Petroleum   Corp.
     USD    2,459,359    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Raytheon   Co.     Deutsche   Bank      17-Oct-19       87,593
             -0.35%
     USD    5,189,773    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Salesforce.        Deutsche   Bank      17-Oct-19      126,586
             -0.35%             com Inc.
     USD    3,068,847    Performance    of Inmarsat   PLC     1-month   USD LIBOR  +0.45%       Deutsche   Bank      21-Oct-19        133
     USD    1,319,152    Performance    of Air Transport       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       56,917
             Services   Group  Inc.,  cvt.,  senior
             note,  1.125%,   10/15/24
     USD     66,126   Performance    of Alder        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19        (77)
             Biopharmaceuticals       Inc.,  cvt.,
             senior  note,  2.50%,  02/01/25
     USD     514,801   Performance    of Altair        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       33,363
             Engineering    Inc.,  cvt.,  senior  note,
             0.25%,  06/01/24
     USD    1,189,241    Performance    of Aphria  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (63,954)
             senior  bond,  144A,  5.25%,  06/01/24
                                126/655



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,274,862    Performance    of Atlas  Air Worldwide     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (9,620)
             Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             1.875%,   06/01/24
     USD     565,875   Performance    of Aurora        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (48,486)
             Cannabis   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             144A,  5.50%,  02/28/24
     USD    1,132,284    Performance    of Benefitfocus    Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (241,086)
             cvt.,  senior  note,  144A,  1.25%,
             12/15/23
     USD     48,213   Performance    of Boingo        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (1,431)
             Wireless   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             144A,  1.00%,  10/01/23
     USD    1,498,698    Performance    of Carbonite   Inc.,  cvt,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (117,654)
             senior  note,  2.50%,  04/01/22
     USD    2,030,971    Performance    of Cemex  SAB de CV,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (45,831)
             cvt.,  3.72%,  03/15/20
     USD    2,341,232    Performance    of Chegg  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      380,934
             senior  note,  0.25%,  05/15/23
     USD    1,311,536    Performance    of Cleveland-Cliffs      Inc.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      102,074
             cvt.,  senior  note,  1.50%,  01/15/25
     USD     529,886   Performance    of Coupa        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       13,436
             Software   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             144A,  0.125%,   06/15/25
     USD     825,428   Performance    of Cowen  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       30,788
             senior  note,  3.00%,  12/15/22
     USD     549,450   Performance    of CSG Systems       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       22,507
             International     Inc.,  cvt.,  senior  note,
             4.25%,  03/15/36
     USD     887,434   Performance    of Encore  Capital      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (26,857)
             Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,  3.25%,
             03/15/22
     USD     777,647   Performance    of Enphase        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (7,158)
             Energy  Inc.,  cvt,  144A,  1.00%,
             06/01/24
     USD     891,658   Performance    of Evolent   Health  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (220,501)
             cvt.,  senior  bond,  144A,  1.50%,
             10/15/25
     USD     785,807   Performance    of Evolent   Health  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (255,560)
             cvt.,  senior  note,  2.00%,  12/01/21
     USD     857,730   Performance    of EZCORP  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       36,242
             senior  note,  2.375%,   05/01/25
     USD      1,076  Performance    of First  Majestic   Silver   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19        60
             Corp.,  cvt.,  senior  note,  1.875%,
             03/01/23
     USD    2,946,236    Performance    of FTI Consulting    Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      122,126
             cvt.,  senior  note,  144A,  2.00%,
             08/15/23
     USD     421,553   Performance    of Green  Plains  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (38,698)
             cvt.,  senior  note,  4.125%,   09/01/22
     USD    1,142,832    Performance    of Herbalife   Nutrition     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (113,210)
             Ltd.,  cvt.,  senior  note,  2.625%,
             03/15/24
     USD     774,919   Performance    of Hope  Bancorp   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       5,933
             cvt.,  senior  bond,  2.00%,  05/15/38
     USD     269,661   Performance    of IAC Financeco   3   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (5,064)
             Inc.,  cvt.,  senior  bond,  144A,  2.00%,
             01/15/30
     USD    2,200,696    Performance    of IH Merger  Sub LLC,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      243,139
             cvt.,  senior  note,  3.50%,  01/15/22
     USD     147,285   Performance    of IIP Operating       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       46,421
             Partnership    LP, senior  note,  cvt.,
             144A,  3.75%,  02/21/24
     USD    1,631,150    Performance    of II-VI  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (28,569)
             senior  note,  0.25%,  09/01/22
     USD    1,216,885    Performance    of Innoviva   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       52,056
             sub.  note,  2.125%,   01/15/23
     USD    1,741,811    Performance    of Inphi  Corp.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      193,706
             senior  note,  0.75%,  09/01/21
     USD    2,097,351    Performance    of Intercept        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (105,217)
             Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior
             note,  3.25%,  07/01/23
     USD    1,438,957    Performance    of Ionis        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (218,782)
             Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior
             note,  1.00%,  11/15/21
     USD    1,558,289    Performance    of Jazz  Investments    I  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       39,363
             Ltd.,  cvt.,  senior  note,  1.50%,
             08/15/24
     USD     842,119   Performance    of Kaman  Corp.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       34,449
             senior  note,  3.25%,  05/01/24
                                127/655



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     204,390   Performance    of Karyopharm        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (11,206)
             Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior  note,
             3.00%,  10/15/25
     USD     239,487   Performance    of KBR Inc.,  cvt.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       30,790
             senior  note,  144A,  2.50%,  11/01/23
     USD    1,858,428    Performance    of Knowles   Corp.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       88,225
             senior  note,  3.25%,  11/01/21
     USD     470,063   Performance    of Liberty        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       54,441
             Interactive    LLC,  cvt.,  senior  bond,
             4.00%,  11/15/29
     USD    1,142,523    Performance    of Liberty   Media  Corp.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       59,904
             cvt.,  senior  bond,  144A,  2.25%,
             12/01/48
     USD    1,841,037    Performance    of Ligand        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       14,881
             Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior
             note,  0.75%,  05/15/23
     USD    2,291,970    Performance    of Marriott   Vacations     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       36,137
             Worldwide   Corp.,  cvt.,  senior  note,
             1.50%,  09/15/22
     USD     789,121   Performance    of Microchip        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       80,183
             Technology    Inc.,  cvt.,  1.625%,
             02/15/27
     USD    2,364,986    Performance    of Neurocrine        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (163,064)
             Biosciences    Inc.,  cvt.,  senior  note,
             2.25%,  05/15/24
     USD    2,889,908    Performance    of NRG Energy  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (19,224)
             cvt.,  senior  bond,  2.75%,  06/01/48
     USD     715,524   Performance    of Nuance        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (2,507)
             Communications     Inc.,  cvt.,  senior
             bond,  1.00%,  12/15/35
     USD     930,167   Performance    of NXP        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (27,159)
             Semiconductors     NV, cvt.,  senior
             note,  1.00%,  12/01/19
     USD    4,356,236    Performance    of Okta  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      1,835,369
             senior  note,  0.25%,  02/15/23
     USD    1,148,884    Performance    of OSI Systems   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      169,598
             senior  note,  cvt.,  1.25%,  09/01/22
     USD    1,568,893    Performance    of Pacira        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       19,050
             BioSciences    Inc.,  cvt.,  senior  note,
             2.375%,   04/01/22
     USD    1,444,703    Performance    of Palo  Alto      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (31,965)
             Networks   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             144A,  0.75%,  07/01/23
     USD     125,031   Performance    of PAR Technology       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       18,305
             Corp.,  cvt.,  senior  note,  144A,
             4.50%,  04/15/24
     USD    1,938,406    Performance    of PDL        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (89,106)
             BioPharma   Inc.,  cvt.,  senior  note,
             4.00%,  12/01/21
     USD     780,270   Performance    of Perficient    Inc.,  cvt.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       94,484
             senior  note,  144A,  2.375%,   09/15/23
     USD    1,116,744    Performance    of Pluralsight    Inc.,  cvt.,  1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       8,237
             senior  note,  144A,  0.375%,   03/01/24
     USD     99,758   Performance    of PRA Group  Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       3,488
             cvt.,  senior  note,  3.00%,  08/01/20
     USD     845,866   Performance    of PRA Group  Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (54,601)
             cvt.,  senior  note,  3.50%,  06/01/23
     USD    2,658,567    Performance    of PROS  Holdings   Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      673,294
             cvt.,  senior  note,  2.00%,  06/01/47
     USD     109,175   Performance    of Q2 Holdings   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       3,656
             cvt.,  senior  note,  144A,  0.75%,
             06/01/26
     USD    1,287,493    Performance    of Rapid7  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      150,840
             senior  note,  144A,  1.25%,  08/01/23
     USD      938  Performance    of Redfin  Corp.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19        13
             senior  note,  1.75%,  07/15/23
     USD     888,933   Performance    of Redwood   Trust  Inc.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       32,533
             cvt.,  senior  note,  4.75%,  08/15/23
     USD    1,024,350    Performance    of Retrophin   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (30,682)
             senior  note,  2.50%,  09/15/25
     USD     225,432   Performance    of RWT Holdings   Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       8,006
             cvt.,  senior  note,  5.625%,   11/15/19
     USD    1,371,300    Performance    of Sea Ltd.,  cvt.,  senior   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      109,093
             note,  2.25%,  07/01/23
     USD    1,714,279    Performance    of Ship  Finance      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       57,990
             International     Ltd.,  cvt.,  senior  note,
             3.75%,  10/15/21
                                128/655




                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,188,467    Performance    of Silicon        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      157,797
             Laboratories    Inc.,  cvt.,  senior  note,
             1.375%,   03/01/22
     USD     678,135   Performance    of Synaptics   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (17,955)
             senior  note,  0.50%,  06/15/22
     USD    1,006,249    Performance    of Tabula  Rasa      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (73,592)
             HealthCare    Inc.,  cvt.,  senior  sub.
             note,  144A,  1.75%,  02/15/26
     USD    2,071,805    Performance    of Team  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (177,860)
             senior  note,  5.00%,  08/01/23
     USD     317,063   Performance    of Teekay  Corp.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (12,924)
             senior  note,  5.00%,  01/15/23
     USD       - Performance    of TerraVia        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (462,149)
             Holdings   Inc.
     USD     49,927   Performance    of Twitter   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19       (398)
             senior  note,  0.25%,  06/15/24
     USD     47,092   Performance    of Vishay        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19        679
             Intertechnology      Inc.,  cvt.,  senior
             note,  144A,  2.25%,  06/15/25
     USD     596,335   Performance    of Wayfair   Inc.,  cvt.,   1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (58,936)
             senior  note,  0.375%,   09/01/22
     USD    2,045,384    Performance    of Zillow  Group  Inc.,    1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Nov-19      152,442
             cvt.,  senior  note,  2.00%,  12/01/21
     USD     610,537   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Air Transport       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (43,861)
             -0.35%             Services   Group  Inc.
     USD     287,011   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Alder        Deutsche   Bank      01-Nov-19       24,328
             -0.35%             Biopharmaceuticals       Inc.
     USD     469,189   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Allscripts        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (40,947)
             -0.35%             Healthcare    Solutions   Inc.
     USD     951,548   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Altair        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (111,130)
             -0.35%             Engineering    Inc.
     USD     567,821   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Atlas  Air      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (18,180)
             -0.35%             Worldwide   Holdings   Inc.
     USD     470,265   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Benefitfocus        Deutsche   Bank      01-Nov-19      137,657
             -0.35%             Inc.
     USD     203,331   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Boingo  Wireless      Deutsche   Bank      01-Nov-19       37,929
             -0.35%             Inc.
     USD     815,260   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Carbonite   Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19      (40,477)
             -0.35%
     USD    1,854,172    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Chegg  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (56,016)
             -0.35%
     USD    1,461,523    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Cleveland-Cliffs        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (88,497)
             -0.35%             Inc.
     USD     318,064   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CONMED  Corp.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (17,789)
             -0.35%
     USD     335,896   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Coupa  Software      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (11,030)
             -0.35%             Inc.
     USD     519,307   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of CSG Systems       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (48,782)
             -0.35%             International     Inc.
     USD    1,078,251    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Encore  Capital      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (91,494)
             -0.35%             Group  Inc.
     USD     620,713   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Enphase        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (14,042)
             -0.35%             Energy  Inc.
     USD     193,328   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Evolent   Health     Deutsche   Bank      01-Nov-19      124,346
             -0.35%             Inc.,  A
     USD     741,103   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of EZCORP  Inc.,  A    Deutsche   Bank      01-Nov-19       11,746
             -0.35%
     USD     756,404   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of FTI Consulting       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (10,750)
             -0.35%             Inc.
     USD     118,642   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Golar  LNG Ltd.     Deutsche   Bank      01-Nov-19       10,596
             -0.35%
     USD     713,172   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Green  Plains  Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19      134,348
             -0.35%
     USD     648,242   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Herbalife   Ltd.     Deutsche   Bank      01-Nov-19      157,544
             -0.35%
     USD     187,463   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Hope  Bancorp   Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19       (8,582)
             -0.35%
     USD     477,261   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of IAC/        Deutsche   Bank      01-Nov-19       15,954
             -0.35%             InterActiveCorp
     USD     702,391   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of II-VI  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19       27,152
             -0.35%
     USD     797,029   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Innoviva   Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19        893
             -0.35%
     USD    6,740,264    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Invitation        Deutsche   Bank      01-Nov-19     (1,248,730)
             -0.35%             Homes  Inc.
     USD    1,598,523    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Ionis        Deutsche   Bank      01-Nov-19      282,524
             -0.35%             Pharmaceuticals      Inc.
     USD     478,574   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Jazz        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (29,396)
             -0.35%             Pharmaceuticals      PLC
                                129/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     226,609   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Kaman  Corp.,  A    Deutsche   Bank      01-Nov-19      (13,436)
             -0.35%
     USD     299,368   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Karyopharm        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (12,117)
             -0.35%             Therapeutics    Inc.
     USD     957,571   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of KBR Inc.       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (178,990)
             -0.35%
     USD    1,527,091    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Knowles   Corp.     Deutsche   Bank      01-Nov-19      (110,346)
             -0.35%
     USD     157,495   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Liberty   Latin     Deutsche   Bank      01-Nov-19       (271)
             -0.35%             America   Ltd.
     USD     341,879   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Ligand        Deutsche   Bank      01-Nov-19       23,879
             -0.35%             Pharmaceuticals      Inc.,  B
     USD    1,692,290    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Live  Nation      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (75,427)
             -0.35%             Entertainment     Inc.
     USD     525,476   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Marriott        Deutsche   Bank      01-Nov-19       39,155
             -0.35%             Vacations   Worldwide   Corp.
     USD    1,589,384    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Microchip        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (33,839)
             -0.35%             Technology    Inc.
     USD    1,363,291    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Neurocrine        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (70,638)
             -0.35%             Biosciences    Inc.
     USD    1,081,977    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of NRG Energy  Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19      120,351
             -0.35%
     USD     471,003   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Nuance        Deutsche   Bank      01-Nov-19       30,104
             -0.35%             Communications     Inc.
     USD     175,043   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Nutanix   Inc.,  A   Deutsche   Bank      01-Nov-19       72,573
             -0.35%
     USD     636,612   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of NXP        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (20,039)
             -0.35%             Semiconductors     NV
     USD    4,050,387    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Okta  Inc.,  A    Deutsche   Bank      01-Nov-19     (1,578,479)
             -0.35%
     USD    1,083,275    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of OSI Systems   Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19      (200,433)
             -0.35%
     USD     723,239   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pacira        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (16,617)
             -0.35%             BioSciences    Inc.
     USD     567,472   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Palo  Alto      Deutsche   Bank      01-Nov-19       39,706
             -0.35%             Networks   Inc.
     USD    1,110,801    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Perficient    Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19      (174,501)
             -0.35%
     USD    1,162,651    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Pluralsight        Deutsche   Bank      01-Nov-19       41,543
             -0.35%             Inc.,  A
     USD     696,465   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PRA Group  Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19       14,506
             -0.35%
     USD    2,582,969    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PROS  Holdings      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (672,480)
             -0.35%             Inc.
     USD     65,899   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Q2 Holdings   Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19       (2,744)
             -0.35%
     USD     499,433   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Qudian  Inc.,  ADR    Deutsche   Bank      01-Nov-19       16,478
             -0.35%
     USD    1,924,568    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Rapid7  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (318,366)
             -0.35%
     USD     504,529   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Redwood   Trust     Deutsche   Bank      01-Nov-19      (18,430)
             -0.35%             Inc.
     USD     544,560   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Retrophin   Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19       50,353
             -0.35%
     USD     359,913   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Ship  Finance      Deutsche   Bank      01-Nov-19       4,305
             -0.35%             International     Ltd.
     USD     724,731   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Silicon        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (70,697)
             -0.35%             Laboratories    Inc.
     USD     92,374   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Synaptics   Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19       8,686
             -0.35%
     USD     936,687   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Tabula  Rasa      Deutsche   Bank      01-Nov-19       98,931
             -0.35%             Healthcare    Inc.
     USD     278,607   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Twitter   Inc.     Deutsche   Bank      01-Nov-19       15,711
             -0.35%
     USD    5,645,401    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of U.S.  Treasury      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (39,760)
             -0.35%             Note,  2.375%,   05/15/29
     USD     70,148   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Uniti  Group  Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19       (2,513)
             -0.35%
     USD     267,261   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Vishay        Deutsche   Bank      01-Nov-19       6,182
             -0.35%             Intertechnology      Inc.
     USD     454,060   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Wayfair   Inc.,  A   Deutsche   Bank      01-Nov-19       34,266
             -0.35%
     USD     670,139   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of YY Inc.,  ADR     Deutsche   Bank      01-Nov-19       15,424
             -0.35%
     USD     835,623   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Zillow  Group      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (93,697)
             -0.35%             Inc.,  C
     USD     385,516   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Zynga  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19       (7,414)
             -0.35%
     USD    1,156,165    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Cowen  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (97,797)
             -1.00%
                                130/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,201,984    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Intercept        Deutsche   Bank      01-Nov-19      103,925
             -1.00%             Pharmaceuticals      Inc.
     USD    1,231,844    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PDL BioPharma   Inc.   Deutsche   Bank      01-Nov-19      125,849
             -1.00%
     USD      5,318  US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of RH        Deutsche   Bank      01-Nov-19        42
             -1.00%
     USD     303,788   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of SSR Mining  Inc.    Deutsche   Bank      01-Nov-19      (24,023)
             -1.00%
     USD     792,128   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of The Medicines   Co.   Deutsche   Bank      01-Nov-19      (246,664)
             -1.00%
     USD    2,595,545    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Sea Ltd.,  ADR     Deutsche   Bank      01-Nov-19      (631,140)
             -1.20%
     USD     468,487   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of PAR Technology       Deutsche   Bank      01-Nov-19      (77,940)
             -1.90%             Corp.
     USD    2,887,597    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Innovative        Deutsche   Bank      01-Nov-19      (841,299)
             -14.00%             Industrial    Properties    Inc.
     USD     184,564   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Tilray  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19       22,566
             -15.00%
     USD     835,217   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Inphi  Corp.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (56,471)
             -2.00%
     USD     935,500   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Team  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      144,782
             -2.00%
     USD    1,765,076    US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Aurora        Deutsche   Bank      01-Nov-19      183,944
             -25.00%             Cannabis   Inc.
     USD     287,481   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of First  Majestic      Deutsche   Bank      01-Nov-19      (40,541)
             -3.50%             Silver  Corp.
     USD     439,000   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Redfin  Corp.      Deutsche   Bank      01-Nov-19       18,474
             -5.00%
     USD     147,273   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Teekay  Corp.      Deutsche   Bank      01-Nov-19      108,207
             -5.50%
     USD     751,710   US Overnight   Bank  Funding   Rate    Performance    of Aphira  Inc.      Deutsche   Bank      01-Nov-19       58,707
             -61.00%
     EUR     54,182   1-month   EUR LIBOR  -3.00%       Performance    of Fugro  NV, IDR     Deutsche   Bank      03-Dec-19       24,024
     USD     573,055   Performance    of Accenture   PLC,  A   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20        414
     USD     430,042   Performance    of Adobe  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       21,396
     USD     251,319   Performance    of Advanced   Micro     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (21,971)
             Devices   Inc.
     USD     621,624   Performance    of AK Steel  Holding     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (24,435)
             Corp.,  7.25%,  cvt.  pfd.
     USD     538,132   Performance    of Alphabet   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (686)
     USD     654,711   Performance    of Alphabet   Inc.,  C   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (529)
     USD    1,054,977    Performance    of Amazon.com    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       15,870
     USD      6,515  Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.40%       Deutsche   Bank      10-May-20       (187)
     USD     852,929   Performance    of Atlassian   Corp.  PLC   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (13,862)
     USD     819,669   Performance    of Automatic   Data     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (8,288)
             Processing    Inc.
     USD     270,111   Performance    of Blackbaud   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       12,349
     USD     309,915   Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       15,882
             Holdings   Inc.
     USD     57,483   Performance    of China  Unicom      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20        187
             (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD    1,064,117    Performance    of CoStar  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       8,432
     USD     608,373   Performance    of EPAM  Systems   Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (14,560)
     USD     770,712   Performance    of Equifax   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       28,756
     USD     931,405   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       57,126
             Holdings   Inc.
     USD     520,603   Performance    of Expedia   Group  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       47,548
     USD     812,914   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       83,468
     USD     986,877   Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       52,895
             Technologies    Inc.
     USD     504,849   Performance    of Flex  Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,850)
     USD     210,007   Performance    of FormFactor    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       3,259
     USD    2,255,583    Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       81,487
     USD    1,437,151    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,725)
             Payments   Inc.
     USD    1,070,763    Performance    of GoDaddy   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (48,139)
     USD    1,546,494    Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       47,479
             Software   Inc.
     USD    1,217,908    Performance    of Hubspot   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (49,096)
     USD     652,113   Performance    of Huron  Consulting      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (11,219)
             Group  Inc.
     USD     672,141   Performance    of Intuit  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       1,159
     USD    1,068,318    Performance    of Itron  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       54,449
     USD     172,459   Performance    of KLA-Tencor    Corp.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       6,971
     USD     223,262   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (2,425)
             Semiconductor     Corp.
     USD    1,396,755    Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (35,027)
             Group  Ltd.
     USD    1,254,662    Performance    of Mastercard    Inc.,  A  1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (9,005)
     USD     602,270   Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       4,819
     USD    1,167,300    Performance    of PayPal  Holdings   Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (13,244)
                                131/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     103,439   Performance    of Salesforce.com     Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (858)
     USD    1,340,728    Performance    of ServiceNow    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (7,586)
     USD     330,761   Performance    of Splunk  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       19,954
     USD     387,907   Performance    of Total  System      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (1,821)
             Services   Inc.
     USD    1,095,571    Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       44,608
     USD    1,657,235    Performance    of TriNet  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       46,729
     USD    1,149,183    Performance    of Trupanion   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       90,287
     USD    1,906,654    Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       16,929
     USD    1,951,961    Performance    of Visa  Inc.,  A    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       28,762
     USD     498,149   Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       21,634
     USD     411,731   Performance    of Yandex  NV, A    1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       2,087
     USD     337,669   Performance    of Zebra  Technologies      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       25,570
             Corp.,  A
     USD    1,436,908    1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of DB Hybrid  Basket     Deutsche   Bank      13-May-20      (50,573)
                          01 Index
     USD    1,329,727    1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of S&P SmallCap   600    Deutsche   Bank      13-May-20      (38,510)
                          Total  Return  Index
     USD     46,340   1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of Standard   & Poors    Deutsche   Bank      13-May-20       (867)
                          United  States  Index
     USD    4,254,527    1-month   USD LIBOR  +0.15%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Deutsche   Bank      13-May-20      (92,414)
                          Return  Index
     USD    2,556,721    1-month   USD LIBOR  -0.10%       Performance    of Dow Jones  US     Deutsche   Bank      13-May-20      (57,399)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     440,553   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   Midcap     Deutsche   Bank      13-May-20       (4,725)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD    2,108,507    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P Smallcap   600    Deutsche   Bank      13-May-20      (53,478)
                          Growth  Index
     USD     475,131   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Consumer        Deutsche   Bank      13-May-20      (11,562)
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD     633,712   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap  400    Deutsche   Bank      13-May-20      (14,607)
                          Total  Return  Index
     USD    1,521,311    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North  American     Deutsche   Bank      13-May-20      (18,542)
                          Technology    Software   Index
     USD    1,880,253    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  USA     Deutsche   Bank      13-May-20       4,126
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    1,040,032    1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of Russell   2000  Total    Deutsche   Bank      13-May-20      (32,733)
                          Return  Growth  Index
     USD    1,499,176    1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of DB Hybrid  Basket     Deutsche   Bank      14-May-20      (52,768)
                          01 Index
     USD     497,276   1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of S&P SmallCap   600    Deutsche   Bank      14-May-20      (14,397)
                          Total  Return  Index
     USD     98,473   1-month   USD LIBOR  +0.10%       Performance    of Standard   & Poors    Deutsche   Bank      14-May-20       (1,843)
                          United  States  Index
     USD     207,538   1-month   USD LIBOR  +0.15%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Deutsche   Bank      14-May-20       (4,501)
                          Return  Index
     USD     178,239   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   Midcap     Deutsche   Bank      14-May-20       (1,920)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD     985,276   1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P Smallcap   600    Deutsche   Bank      14-May-20      (24,946)
                          Growth  Index
     USD     665,904   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Consumer        Deutsche   Bank      14-May-20      (16,154)
                          Discretionary     Select  Sector  Total
                          Return  Index
     USD     357,184   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap  400    Deutsche   Bank      14-May-20       (8,219)
                          Total  Return  Index
     USD     420,481   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North  American     Deutsche   Bank      14-May-20       (5,116)
                          Technology    Software   Index
     IDR   7,918,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Deutsche   Bank      17-May-24      (13,073)
             Bond,  senior  note,  8.125%,   05/15/24
     IDR  45,633,000,000     Performance    of Indonesia   Treasury     3-month   USD LIBOR  +6.00%       Deutsche   Bank      17-Jun-32       9,976
             Bond,  senior  bond,  8.25%,  06/15/32
     USD    8,383,034    1-month   USD LIBOR  -0.05%       Performance    of Health  Care  Select    Goldman   Sachs      17-Nov-27      (124,865)
                          Total  Return  Index
     USD    6,368,840    1-month   USD LIBOR  -0.65%       Performance    of NASDAQ        Goldman   Sachs      17-Nov-27      (345,103)
                          Biotechnology     Total  Return  Index
     USD    8,418,000    3-month   USD LIBOR         Performance    of iBoxx  USD Liquid     JPMorgan         20-Sep-19      (294,875)
                          Investment    Grade  Index
     USD    1,318,358    Performance    of Hasbro  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         13-Apr-20      (11,352)
     USD    2,140,707    Performance    of CarMax  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         22-Apr-20       72,976
     USD     73,696   1-month   USD LIBOR  -0.17%       Performance    of Standard   & Poors    JPMorgan         05-May-20       (3,027)
                          United  States  Index
     USD     188,660   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         05-May-20       (3,992)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     229,119   Performance    of Accenture   PLC,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,263
     USD     446,126   Performance    of Adobe  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       34,861
     USD    2,026,206    Performance    of Advanced   Micro     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       59,635
             Devices   Inc.
     USD     68,946   Performance    of Alphabet   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       2,403
     USD     152,164   Performance    of Alphabet   Inc.,  C   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       5,381
                                132/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     257,298   Performance    of Amazon.com    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       22,136
     USD     28,984   Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (948)
     USD     608,002   Performance    of Atlassian   Corp.  PLC   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       20,186
     USD     63,290   Performance    of Blackbaud   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,133
     USD     155,320   Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       9,394
             Holdings   Inc.
     HKD    9,603,740    Performance    of China  Tower  Corp.    1-month   HKD HIBOR  +0.30%       JPMorgan         05-May-20       35,475
             Ltd.,  H, 144A,  Reg S
     USD     10,608   Performance    of China  Unicom      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20        241
             (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD     703,514   Performance    of Coherent   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      108,646
     USD    1,189,014    Performance    of CommScope        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (82,346)
             Holding   Co. Inc.
     USD     134,597   Performance    of EPAM  Systems   Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       2,099
     USD     159,232   Performance    of Equifax   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       8,739
     USD     81,988   Performance    of Expedia   Group  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       8,335
     USD     767,864   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      112,083
     USD     361,863   Performance    of First  Solar  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       27,721
     USD    1,524,677    Performance    of Flex  Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       33,328
     USD     392,996   Performance    of FormFactor    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       26,989
     USD     255,428   Performance    of Harris  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (11,502)
     USD     85,524   Performance    of Huron  Consulting      1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20        824
             Group  Inc.
     USD     414,928   Performance    of KLA-Tencor    Corp.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       45,734
     USD     488,780   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       28,322
             Semiconductor     Corp.
     USD    1,521,310    Performance    of Lumentum        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      363,110
             Holdings   Inc.
     USD    3,036,938    Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       86,701
             Group  Ltd.
     USD    1,247,131    Performance    of MediaTek   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       JPMorgan         05-May-20       17,972
     USD     630,299   Performance    of Micron        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       7,709
             Technology    Inc.
     USD     90,849   Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       5,609
     USD     10,318   Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20        635
     SEK    6,427,020    Performance    of Millicom        1-month   SEK STIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       16,928
             International     Cellular   SA, IDR
     USD    1,174,976    Performance    of Netflix   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       37,463
     USD     611,081   Performance    of ORBCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       2,346
     USD     319,011   Performance    of Pure  Storage   Inc.,  A  1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (17,919)
     USD    5,080,396    Performance    of Republic        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         05-May-20       6,597
             Services   Inc.
     USD     184,107   Performance    of Salesforce.com     Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (8,106)
     USD     181,953   Performance    of StoneCo.   Ltd.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       22,464
     HKD    3,740,300    Performance    of Tencent   Holdings     1-month   HKD HIBOR  +0.30%       JPMorgan         05-May-20       30,537
             Ltd.
     HKD    1,026,100    Performance    of Tencent   Holdings     1-month   HKD HIBOR  +1.25%       JPMorgan         05-May-20       8,299
             Ltd.
     USD     77,112   Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,275
     USD     591,099   Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       48,086
     USD     258,051   Performance    of TriNet  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       13,560
     USD     51,611   Performance    of Trupanion   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,947
     USD    2,008,453    Performance    of Western   Digital     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      542,877
             Corp.
     USD     378,183   Performance    of Yandex  NV, A    1-month   USD LIBOR         JPMorgan         05-May-20       17,446
     USD     856,582   Performance    of Zebra  Technologies      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       71,688
             Corp.,  A
     USD     953,877   Performance    of Zscaler   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       53,563
     USD     73,696   1-month   USD LIBOR  -0.17%       Performance    of Standard   & Poors    JPMorgan         07-May-20       (3,013)
                          United  States  Index
     USD    1,142,239    1-month   USD LIBOR  -0.22%       Performance    of MSCI  Daily  Total    JPMorgan         07-May-20      (22,448)
                          Return  Net Japan  USD Index
     USD     231,333   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P SmallCap   600    JPMorgan         07-May-20       (9,447)
                          Total  Return  Index
     USD     14,000   1-month   USD LIBOR  -0.33%       Performance    of Consumer        JPMorgan         07-May-20       (744)
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD     257,978   1-month   USD LIBOR  -0.33%       Performance    of NASDAQ  100 Total    JPMorgan         07-May-20      (15,925)
                          Return  Index
     USD     212,860   1-month   USD LIBOR  -0.33%       Performance    of S&P MidCap  400    JPMorgan         07-May-20       (8,103)
                          Total  Return  Index
     USD    2,911,949    1-month   USD LIBOR  -0.33%       Performance    of S&P North  American     JPMorgan         07-May-20      (138,282)
                          Technology    Software   Index
     USD     334,690   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         07-May-20       (7,116)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     590,852   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of NASDAQ  100 Total    JPMorgan         07-May-20      (36,463)
                          Return  Index
     USD    6,079,920    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of Philadelphia    Stock    JPMorgan         07-May-20      (472,395)
                          Exchange   Semiconductor     Index
                                133/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     39,376   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of Russell   Midcap     JPMorgan         07-May-20       (1,404)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD    2,968,256    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  American     JPMorgan         07-May-20      (126,221)
                          Technology    Software   Index
     USD    3,125,138    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         07-May-20      (66,262)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     489,170   1-month   USD LIBOR  -0.45%       Performance    of MSCI  Daily  Total    JPMorgan         07-May-20      (22,481)
                          Return  Net Emerging   Markets
                          Taiwan  USD Index
     USD     150,940   1-month   USD LIBOR  -0.80%       Performance    of Russell   Midcap     JPMorgan         07-May-20       (5,431)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD    4,019,474    Performance    of Kemper  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         12-May-20       (7,453)
     USD    6,114,184    Performance    of Costco  Wholesale      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         10-Jun-20       65,478
             Corp.
     GBP    1,112,917    Performance    of Savills   PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.40%       JPMorgan         02-Jul-20       67,753
     USD    3,492,414    Performance    of Domino's   Pizza  Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         14-Jul-20      (46,686)
     USD    109,170,913    1-month   USD LIBOR         Performance    of S&P 500 Index     JPMorgan         22-Jul-20     (2,020,766)
     USD    6,368,342    Performance    of Bank  of America     1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         22-Jul-20      226,062
             Corp.
     USD    3,734,834    Performance    of The Blackstone       1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         22-Jul-20       17,738
             Group  Inc.,  A
     USD    6,422,966    Performance    of Cintas  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         29-Jul-20      137,313
     USD    12,012,059    Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         29-Jul-20       99,197
     GBP     403,226   Performance    of Reckitt   Benckiser     1-month   GBP LIBOR  +0.40%       JPMorgan         29-Jul-20       (8,011)
             Group  PLC
     USD    3,518,521    Performance    of The Boeing  Co.    1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         29-Jul-20       64,088
     CHF    6,100,235    Performance    of LafargeHolcim     Ltd.,   1-month   CHF LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       25-Jul-19      (347,383)
             B
     EUR    1,805,705    Performance    of EDP Renovaveis    SA   EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-19      317,195
     USD    4,181,732    Performance    of Allergan   PLC     USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19       77,226
     USD    4,266,942    Performance    of Buckeye        USD-FED   EFF +1.00%         Morgan  Stanley       05-Sep-19       22,119
             Partners   LP
     USD    8,526,943    Performance    of Celgene   Corp.     USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      411,871
     USD    5,821,807    Performance    of L3 Technologies    Inc.   USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      1,278,442
     USD    6,505,038    Performance    of SunTrust   Banks  Inc.   USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19       59,181
     USD    1,898,107    Performance    of Tableau        USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19       17,473
             Software   Inc.
     USD     142,535   Performance    of WellCare   Health     USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19       (3,570)
             Plans  Inc.
     USD    9,396,031    Performance    of Worldpay   Inc.,  A   USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      657,983
     USD    4,121,000    3-month   USD LIBOR         Performance    of iBoxx  USD Liquid     Morgan  Stanley       20-Sep-19      (145,033)
                          Investment    Grade  Index
     EUR    8,556,715    Performance    of Innogy  SE, Reg S   EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-19      944,953
     EUR    6,713,641    Performance    of McKesson   Europe     EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-19      103,028
             AG
     EUR    5,120,274    Performance    of RWE AG       EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-19      391,416
     GBP    1,291,850    Performance    of BTG PLC       GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-19       18,973
     GBP    2,442,532    Performance    of RPC Group  PLC     GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-19       2,923
     GBP    2,033,891    Performance    of Vodafone   Group     GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-19      (358,432)
             PLC
     USD    3,538,410    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of AbbVie  Inc.      Morgan  Stanley       08-Nov-19      (302,453)
     USD    6,585,090    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of BB&T  Corp.      Morgan  Stanley       08-Nov-19      (107,973)
     USD    3,234,770    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Bristol-        Morgan  Stanley       08-Nov-19      202,045
                          Myers  Squibb  Co.
     USD    1,215,653    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Carnival   Corp.     Morgan  Stanley       08-Nov-19      210,923
     USD     88,624   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Centene   Corp.     Morgan  Stanley       08-Nov-19       3,611
     USD    8,735,429    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Fidelity   National     Morgan  Stanley       08-Nov-19      (657,357)
                          Information    Services   Inc.
     USD    5,838,443    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Harris  Corp.      Morgan  Stanley       08-Nov-19     (1,204,961)
     USD    1,943,121    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Occidental        Morgan  Stanley       08-Nov-19       54,522
                          Petroleum   Corp.
     USD     343,224   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Pfizer  Inc.      Morgan  Stanley       08-Nov-19        874
     USD    1,913,467    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Salesforce.com     Inc.   Morgan  Stanley       08-Nov-19      (15,350)
     USD    5,730,725    Performance    of Altaba  Inc.      USD-FED   EFF +2.50%         Morgan  Stanley       24-Dec-19      (483,435)
     USD    5,394,780    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Alibaba   Group     Morgan  Stanley       24-Dec-19      484,109
                          Holding   Ltd.,  ADR
     USD    2,560,809    Fixed  rate  0.17%         Performance    of Bloomberg        Morgan  Stanley       10-Jan-20      (88,366)
                          Commodity   ex-Agriculture     and
                          Livestock   Capped  Index
     GBP     446,774   GBP-SONIA   -0.35%          Performance    of Glencore   Xstrata     Morgan  Stanley       20-Jan-20      (24,193)
                          PLC
     GBP    1,942,749    Performance    of Anglo  American   PLC   1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       20-Jan-20      245,957
     GBP    1,267,008    Performance    of Antofagasta    PLC    1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       20-Jan-20       66,502
     GBP    1,065,917    Performance    of Ashtead   Group  PLC   1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       20-Jan-20       14,332
     GBP     484,438   Performance    of Rio Tinto  PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       20-Jan-20       30,913
     EUR     222,333   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Continental    AG    Morgan  Stanley       13-Feb-20       (2,722)
     EUR     492,137   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Daimler   AG     Morgan  Stanley       13-Feb-20      (18,417)
     EUR     564,438   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Hermes        Morgan  Stanley       13-Feb-20      (36,903)
                          International
                                134/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     EUR     674,489   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of LVMH  Moet      Morgan  Stanley       13-Feb-20      (72,702)
                          Hennessy   Louis  Vuitton   SE
     EUR     209,124   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Safran  SA      Morgan  Stanley       13-Feb-20      (11,397)
     EUR     609,339   EUR-EONIA   -0.50%          Performance    of Tenaris   SA     Morgan  Stanley       13-Feb-20       26,302
     EUR    1,102,589    Performance    of Plastic   Omnium  SA   1-month   EUR LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       13-Feb-20      (49,361)
     USD     23,104   Performance    of OneMarket   Ltd.     1-month   USD LIBOR         Morgan  Stanley       20-Feb-20       23,104
     EUR     736,450   EUR-EONIA   -0.35%          Performance    of Unilever   NV, IDR    Morgan  Stanley       16-Apr-20       4,221
     EUR    3,040,263    EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Colruyt   SA     Morgan  Stanley       16-Apr-20      1,099,488
     GBP     585,004   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of JD Sports  Fashion     Morgan  Stanley       16-Apr-20       42,011
                          PLC
     GBP     646,897   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of Marks  & Spencer     Morgan  Stanley       16-Apr-20       12,684
                          Group  PLC
     GBP     805,138   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of Next  PLC      Morgan  Stanley       16-Apr-20       9,622
     EUR    1,043,036    Performance    of Anima  Holding   SpA,   1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       92,882
             Reg S
     GBP    1,074,183    Performance    of Barclays   PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (29,869)
     EUR    2,865,538    Performance    of BNP Paribas   SA    1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       22,235
     EUR    6,879,032    Performance    of Danone  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      199,491
     EUR    2,493,879    Performance    of Eurofins   Scientific     1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      227,688
             SE
     GBP     710,049   Performance    of Hikma        1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       56,816
             Pharmaceuticals      PLC
     EUR    4,342,378    Performance    of Iliad  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (304,483)
     GBP    2,651,607    Performance    of ITV PLC       1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (62,359)
     GBP    1,291,432    Performance    of Pets  at Home  Group    1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       85,903
             PLC
     GBP    1,968,728    Performance    of RSA Insurance       1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       26,874
             Group  PLC
     EUR    1,116,979    Performance    of Ryanair   Holdings     1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (64,040)
             PLC
     GBP    1,838,343    Performance    of Smiths  Group  PLC    1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      104,423
     EUR    2,039,529    Performance    of Societe   Generale     1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       (5,219)
             SA
     GBP    2,155,512    Performance    of Sports  Direct      1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (168,485)
             International     PLC
     USD     339,628   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Amgen  Inc.      Morgan  Stanley       27-Apr-20       11,316
     USD     343,325   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Johnson   & Johnson     Morgan  Stanley       27-Apr-20       (4,850)
     USD     351,835   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Merck  & Co. Inc.    Morgan  Stanley       27-Apr-20      (13,121)
     USD     385,271   Performance    of Accenture   PLC,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       1,572
     USD     473,481   Performance    of Adobe  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       32,378
     USD     340,268   Performance    of Advanced   Micro     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       30,701
             Devices   Inc.
     USD     374,582   Performance    of AK Steel  Holding     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,081)
             Corp.,  7.25%,  cvt.  pfd.
     USD     254,876   Performance    of Alphabet   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (2,809)
     USD     421,706   Performance    of Alphabet   Inc.,  C   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (4,878)
     USD    1,638,370    Performance    of Apple  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       32,755
     USD     216,871   Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       7,948
     USD     864,642   Performance    of Atlassian   Corp.  PLC   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20        493
     USD     459,491   Performance    of Blackbaud   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       15,642
     USD    1,120,507    Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       57,695
             Holdings   Inc.
     USD     246,284   Performance    of Ceridian   HCM     1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       (4,820)
             Holding   Inc.
     USD     27,498   Performance    of China  Unicom      1-month   USD LIBOR  +0.75%       Morgan  Stanley       15-May-20        619
             (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD     306,816   Performance    of Coherent   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       40,684
     USD    1,036,140    Performance    of CommScope        1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       (5,918)
             Holding   Co. Inc.
     USD     740,404   Performance    of CoStar  Group  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20        697
     EUR     451,679   Performance    of Delivery   Hero  SE   1-month   EUR LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       33,134
     EUR     954,159   Performance    of Edenred        1-month   EUR LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       43,742
     USD    1,288,871    Performance    of Equifax   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       24,541
     USD     366,199   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       25,776
             Holdings   Inc.
     USD     135,035   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       9,495
             Holdings   Inc.
     GBP    1,789,807    Performance    of Experian   PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (4,576)
     USD     474,604   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       9,635
     USD     763,600   Performance    of Facebook   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       15,444
     USD     144,611   Performance    of First  Solar  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       11,181
     USD    1,736,242    Performance    of First  Solar  Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20      134,358
     USD    2,502,502    Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      113,098
             Technologies    Inc.
     USD     606,076   Performance    of Flex  Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       45,823
     USD     94,528   Performance    of FormFactor    Inc.    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       8,338
     USD     595,329   Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       14,663
     USD    1,838,405    Performance    of Genpact   Ltd.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       44,963
     USD    2,824,020    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       2,982
             Payments   Inc.
                                135/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     512,074   Performance    of GoDaddy   Inc.,  A   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (8,359)
     USD     11,565   Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20        286
             Software   Inc.
     USD    1,098,832    Performance    of Harris  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20      (17,708)
     USD     263,007   Performance    of Huron  Consulting      1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,277)
             Group  Inc.
     USD     512,812   Performance    of Huron  Consulting      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (12,284)
             Group  Inc.
     USD     434,332   Performance    of Intuit  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       10,791
     GBP     525,378   Performance    of Just  Eat PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (8,054)
     USD     330,411   Performance    of Lattice        1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       11,470
             Semiconductor     Corp.
     USD     799,527   Performance    of Lumentum        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       93,763
             Holdings   Inc.
     USD    1,594,245    Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       8,818
             Group  Ltd.
     USD     714,850   Performance    of Marvell   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       3,943
             Group  Ltd.
     USD     807,667   Performance    of Mastercard    Inc.,  A  1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       15,894
     USD     619,853   Performance    of MediaTek   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-20       38,457
     SEK    5,583,816    Performance    of Millicom        1-month   SEK STIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-20       22,660
             International     Cellular   SA, IDR
     SEK    7,860,642    Performance    of Millicom        1-month   SEK STIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       31,849
             International     Cellular   SA, IDR
     USD     586,237   Performance    of Netflix   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       28,114
     JPY    60,513,999    Performance    of Nexon  Co. Ltd.     1-month   JPY LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,458)
     USD     72,521   Performance    of ORBCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR         Morgan  Stanley       15-May-20       (507)
     USD     132,098   Performance    of ORBCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       2,255
     USD     181,241   Performance    of ORBCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       3,425
     USD    1,905,022    Performance    of PayPal  Holdings   Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (45,587)
     USD     518,394   Performance    of QUALCOMM   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       51,796
     USD     307,493   Performance    of Salesforce.com     Inc.   1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       2,674
     USD     362,136   Performance    of Splunk  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.25%       Morgan  Stanley       15-May-20       19,483
     USD     272,240   Performance    of Spotify   Technology     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,214)
             SA
     HKD    1,875,300    Performance    of Tencent   Holdings     1-month   HKD HIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-20       17,024
             Ltd.
     USD    1,107,288    Performance    of The Boeing  Co.    1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       27,701
     USD    1,335,812    Performance    of Total  System      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       1,320
             Services   Inc.
     USD     286,452   Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       9,540
     USD     170,336   Performance    of Trupanion   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       8,104
     USD     569,315   Performance    of Uber        1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20       33,433
             Technologies    Inc.
     USD     222,454   Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       6,214
     USD     643,989   Performance    of Visa  Inc.,  A    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       14,585
     USD     326,975   Performance    of Western   Digital     1-month   USD LIBOR         Morgan  Stanley       15-May-20       63,838
             Corp.
     USD     937,217   Performance    of Western   Digital     1-month   USD LIBOR  +0.20%       Morgan  Stanley       15-May-20      303,400
             Corp.
     USD    6,131,366    Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      157,233
     USD     282,713   Performance    of Yandex  NV, A    1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (2,830)
     USD     55,195   Performance    of Zebra  Technologies      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       4,670
             Corp.,  A
     USD       46 Performance    of Zillow  Group  Inc.,  C  1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20         -
     USD     663,923   1-month   USD LIBOR  -0.15%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       19-May-20      (15,882)
                          Technology    Software   Index
     USD    9,796,989    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       19-May-20      (183,826)
                          Return  Index
     USD    4,846,911    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Philadelphia    Stock    Morgan  Stanley       19-May-20      (396,330)
                          Exchange   Semiconductor     Index
     USD     367,290   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       19-May-20       (6,757)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD    1,670,516    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       19-May-20      (39,838)
                          Technology    Software   Index
     USD     110,227   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Standard   & Poors    Morgan  Stanley       19-May-20       (1,958)
                          United  States  Index
     USD    1,165,022    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of MSCI  Daily  Total    Morgan  Stanley       19-May-20      (53,010)
                          Return  Net Emerging   Markets
                          Taiwan  USD Index
     USD    1,548,168    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P North  USA     Morgan  Stanley       19-May-20      (25,584)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     40,191   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Consumer        Morgan  Stanley       19-May-20       (380)
                          Discretionary     Select  Sector  Total
                          Return  Index
     USD    1,115,229    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       19-May-20      (20,513)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD    1,735,809    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap  400    Morgan  Stanley       19-May-20      (41,824)
                          Total  Return  Index
                                136/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     286,910   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       19-May-20       (8,018)
                          Growth  Index
     USD    4,899,342    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  USA     Morgan  Stanley       19-May-20      (81,629)
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    5,607,060    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P Smallcap   600    Morgan  Stanley       19-May-20      (156,835)
                          Growth  Index
     USD    2,619,249    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P SmallCap   600    Morgan  Stanley       19-May-20      (83,712)
                          Total  Return  Index
     USD    1,227,272    1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of DB Hybrid  Basket     Morgan  Stanley       19-May-20      (56,328)
                          01 Index
     USD    3,722,791    1-month   USD LIBOR  -0.50%       Performance    of Dow Jones       Morgan  Stanley       19-May-20      (124,396)
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD    4,560,798    1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of Russell   2000     Morgan  Stanley       19-May-20      (93,977)
                          Total  Return  Growth  Index
     USD    2,517,713    1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of S&P 500 High  Beta    Morgan  Stanley       19-May-20      (121,603)
                          Total  Return  Index
     USD    2,753,749    1-month   USD LIBOR  -3.50%       Performance    of S&P 500 High  Beta    Morgan  Stanley       19-May-20      (135,106)
                          Total  Return  Index
     USD     199,584   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of NASDAQ  100 Total    Morgan  Stanley       20-May-20       (3,743)
                          Return  Index
     USD     297,160   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P North  American     Morgan  Stanley       20-May-20       (7,115)
                          Technology    Software   Index
     USD     90,153   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       20-May-20       (1,673)
                          Growth  Total  Return  Index
     USD      8,636  1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap  400    Morgan  Stanley       20-May-20       (209)
                          Total  Return  Index
     USD     667,780   1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of Russell   2000  Total    Morgan  Stanley       20-May-20      (13,788)
                          Return  Growth  Index
     USD    7,176,895    Performance    of Caterpillar    Inc.    USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      131,535
     USD    6,313,934    Performance    of CSX Corp.       USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      163,766
     USD    8,648,710    Performance    of Knight-Swift        USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      164,093
             transportation     Holdings   Inc.
     USD    4,866,641    Performance    of NVR Inc.       USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      1,225,132
     USD    3,556,497    Performance    of Rio Tinto  PLC,  ADR   USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       22-Sep-20      411,490
     USD    1,355,630    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of American   Airlines     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (20,756)
                          Group  Inc.
     USD     472,700   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of American   Water     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (82,715)
                          Works  Co. Inc.
     USD    1,948,813    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Avis  Budget      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (185,709)
                          Group  Inc.
     USD     375,174   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Cheniere        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (19,749)
                          Energy  Inc.
     USD     279,736   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Dow Inc.       Morgan  Stanley       22-Sep-20       (5,459)
     USD     876,932   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Fastenal   Co.     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (69,186)
     USD     57,780   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Floor  & Decor     Morgan  Stanley       22-Sep-20       (4,167)
                          Holdings   Inc.
     USD     669,321   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Flowserve   Corp.     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (49,090)
     USD     477,960   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of GATX  Corp.      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (29,200)
     USD    1,588,912    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Huntington    Ingalls    Morgan  Stanley       22-Sep-20      (100,193)
                          Industries    Inc.
     USD    1,468,286    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Illinois   Tool     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (75,316)
                          Works  Inc.
     USD    1,063,163    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Lincoln   Electric     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (15,756)
                          Holdings   Inc.
     USD    1,149,062    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Lowe's  Cos.  Inc.    Morgan  Stanley       22-Sep-20       79,160
     USD     294,088   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Macy's  Inc.      Morgan  Stanley       22-Sep-20       (2,535)
     USD     787,587   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Mondelez        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (92,524)
                          International     Inc.,  A
     USD     290,276   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Monro  Inc.      Morgan  Stanley       22-Sep-20       (1,350)
     USD     819,295   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of MSPSMLP   Index     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (114,938)
     USD    5,594,973    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Northrop   Grumman     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (364,918)
                          Corp.
     USD    1,432,747    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Old Dominion       Morgan  Stanley       22-Sep-20      (51,064)
                          Freight   Line  Inc.
     USD    1,982,487    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Parker-Hannifin        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (63,214)
                          Corp.
     USD     278,678   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Pinterest   Inc.,  A   Morgan  Stanley       22-Sep-20       18,223
     USD     84,517   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Playa  Hotels  &    Morgan  Stanley       22-Sep-20       (5,881)
                          Resorts   NV
     USD     328,587   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Qorvo  Inc.      Morgan  Stanley       22-Sep-20      (11,676)
     USD    1,521,325    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Schneider        Morgan  Stanley       22-Sep-20      112,902
                          National   Inc.,  B
     USD     128,786   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Scorpio   Bulkers   Inc.   Morgan  Stanley       22-Sep-20      (12,727)
     USD     659,043   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of SiteOne   Landscape     Morgan  Stanley       22-Sep-20      (49,708)
                          Supply  Inc.
     USD    2,667,465    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of The Boeing  Co.    Morgan  Stanley       22-Sep-20      (20,192)
     USD     497,721   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of The Scotts  Co.,  A   Morgan  Stanley       22-Sep-20      (57,714)
     USD     381,690   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Toll  Brothers   Inc.   Morgan  Stanley       22-Sep-20       12,107
                                137/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    2,758,628    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of TransDigm        Morgan  Stanley       22-Sep-20      (61,747)
                          Group  Inc.
     USD     336,104   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of United  Airlines      Morgan  Stanley       22-Sep-20       (2,957)
                          Holdings   Inc.
     USD    1,704,300    USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Wabtec  Corp.      Morgan  Stanley       22-Sep-20       11,379
     USD     424,130   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Wayfair   Inc.,  A   Morgan  Stanley       22-Sep-20      (26,842)
     USD     316,641   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of World  Wrestling      Morgan  Stanley       22-Sep-20       7,361
                          Entertainment     Inc.
     USD     949,087   USD-FED   EFF -0.35%         Performance    of Yum China       Morgan  Stanley       22-Sep-20      (82,159)
                          Holdings   Inc.
     USD    4,105,551    USD-FED   EFF -0.63%         Performance    of XPO Logistics   Inc.   Morgan  Stanley       22-Sep-20      (425,992)
     CAD     798,270   DISC  -0.35%           Performance    of Westshore        Morgan  Stanley       12-Jan-21      (45,564)
                          Terminals   Investment    Corp.
     AUD     330,885   AUD-RBACR   -0.50%          Performance    of BHP Group  Ltd.     Morgan  Stanley       29-Jan-21      (37,162)
     AUD    12,810,989    Performance    of Fortescue   Metals     1-month   BBSW  +0.55%         Morgan  Stanley       29-Jan-21      875,314
             Group  Ltd.
     CHF     861,341   CHF-SARON   -0.40%          Performance    of Partners   Group     Morgan  Stanley       08-Feb-21      (44,010)
                          Holding   AG
     CHF    1,223,099    CHF-SARON   -0.40%          Performance    of Stadler   Rail  AG    Morgan  Stanley       08-Feb-21      (106,618)
     USD    1,188,263    Performance    of Carnival   PLC     USD-FED   EFF +0.65%         Morgan  Stanley       17-Mar-21      (245,261)
     USD    3,267,561    Performance    of Inmarsat   PLC     USD-FED   EFF +0.65%         Morgan  Stanley       17-Mar-21      (50,246)
     SEK    2,250,614    1-week  SEK STIBOR  -0.50%       Performance    of Epiroc  AB, A    Morgan  Stanley       18-May-21      (12,808)
     HKD    10,842,278    Performance    of Anhui  Conch      1-month   HKD LIBOR  +0.95%       Morgan  Stanley       18-Jun-21       48,591
             Cement  Co. Ltd.,  H
                                                      353,153
     注11－クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本    銘柄                支払／      取引相手方       購入／売却     取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息
                                       プロテク              ／（損失）
                          （％）                      （米ドル）
                                        ション             （米ドル）
       650,000   Enel  SpA,  senior  bond,  Reg S, 5.25%,
          05/20/24,   Jun.  2023           1.00   Bank  of America        購入     EUR     (13,574)     (11,718)
       886,000   Dean  Foods  Co.,  senior  note,  Reg S,
          6.50%,  03/15/23,   Jun.  2020         5.00   JPMorgan           購入     USD     155,247     26,777
      3,280,000    Government    of Mexico,   senior  note,
          4.15%,  03/28/27,   Dec.  2023         1.00   JPMorgan           購入     USD      (551)     (551)
      3,173,000    Government    of Mexico,   senior  note,
          4.15%,  03/28/27,   Jun.  2023         1.00   JPMorgan           購入     USD     (17,023)     (17,023)
      1,557,000    Government    of South  Africa,   5.50%,
          03/09/20,   Dec.  2022           1.00   JPMorgan           購入     USD     14,145     14,145
       724,000   Government    of South  Africa,   5.50%,
          03/09/20,   Jun.  2022           1.00   JPMorgan           購入     USD     2,574     2,574
      5,690,000    Government    of South  Africa,   5.50%,
          03/09/20,   Jun.  2024           1.00   JPMorgan           購入     USD     175,865     175,866
       613,000   Government    of Turkey,   senior  bond,
          11.875%,   01/15/30,   Dec.  2022        1.00   JPMorgan           購入     USD     52,092     52,092
      1,774,000    Government    of Turkey,   senior  bond,
          11.875%,   01/15/30,   Sep.  2020        1.00   JPMorgan           購入     USD     37,487    (100,165)
      3,481,931    Korea  Treasury   Bond,  senior  note,
          7.125%,   04/16/19,   Jun.  2024        1.00   JPMorgan           購入     USD    (113,157)     (113,157)
       705,000   Enel  SpA,  senior  bond,  Reg S, 5.25%,
          05/20/24,   Dec.  2023           1.00   Morgan  Stanley        購入     EUR     (12,822)     (17,230)
      3,700,000    CDX.NA.HY.32,     Version   1, Jun.  2024      5.00   JPMorgan           売却     USD     282,198     59,047
       426,000   Government    of Russia,   senior  bond,
          Reg S, 7.50%,  03/31/30,   Jun.  2022      1.00   JPMorgan           売却     USD     2,677     14,552
      4,583,000    Government    of Russia,   senior  bond,
          Reg S, 7.50%,  03/31/30,   Jun.  2024      1.00   JPMorgan           売却     USD     (28,511)     (28,511)
                                                 536,647     56,698
                                138/655






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     注12－オプション契約に係る未決済ポジション

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益

     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     通貨オプション
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.95,
           Sep.  2019               Citigroup         USD   6,000,000      6,105,874       783   (7,287)
     購入
           GBP/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.34,
                            Credit  Agricole      GBP   3,000,000      4,020,000       27   (69,785)
           Jul.  2019
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.925,
                            Credit  Agricole      USD   4,000,000      4,057,782       12    (436)
           Jul.  2019
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.95,
                            Credit  Agricole      USD   4,000,000      4,070,582       584     84
           Sep.  2019
     購入      USD/TRY,   Put Option,   Strike  Price  6,
                            Credit  Suisse      USD   2,000,000      2,072,467      57,978     42,028
           Oct.  2019
     購入      EUR/CHF,   Call  Option,   Strike  Price  1.155,
                            JPMorgan         EUR   3,000,000      3,548,569       5   (9,817)
           Jul.  2019
     購入      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.146,
                            JPMorgan         EUR   3,000,000      3,438,000      9,724     683
           Jul.  2019
     購入      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.167,
                            JPMorgan         EUR   1,200,000      1,400,400       307   (6,206)
           Jul.  2019
     購入      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.168,
                            JPMorgan         EUR   6,000,000      7,008,000      24,701      304
           Sep.  2019
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.975,
                            JPMorgan         USD   4,000,000      4,083,383      3,717     2,617
           Jan.  2020
     購入      USD/ILS,   Call  Option,   Strike  Price  3.68,
                            JPMorgan         USD   1,750,000      1,804,528      2,962    (6,803)
           Sep.  2019
     購入      USD/ILS,   Call  Option,   Strike  Price  3.7,
                            JPMorgan         USD   1,250,000      1,295,954      1,410    (4,940)
           Sep.  2019
     購入      USD/ILS,   Call  Option,   Strike  Price  3.71,
                            JPMorgan         USD   2,000,000      2,079,130      1,380    (9,686)
           Aug.  2019
     購入      USD/JPY,   Put Option,   Strike  Price  107,
                            JPMorgan         USD   2,500,000      2,480,987      30,941     7,053
           Sep.  2019
     購入      USD/TWD,   Call  Option,   Strike  Price  31.75,
                            JPMorgan         USD   7,500,000      7,686,906      4,326    (44,049)
           Jul.  2019
     購入      USD/TWD,   Put Option,   Strike  Price  29.5,
                            JPMorgan         USD   1,000,000      952,289       -   (590)
           Jul.  2019
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.95,
                            Morgan  Stanley      USD   3,000,000      3,052,937       422   (2,854)
           Sep.  2019
     購入      USD/TRY,   Call  Option,   Strike  Price  10,
                            Morgan  Stanley      USD   300,000      518,117      450   (3,615)
           Oct.  2019
     購入      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.95,
                            UBS         USD   6,000,000      6,105,874       844   (4,016)
           Sep.  2019
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
                            Citigroup         USD  (3,000,000)      3,014,535      (1,554)     4,941
           Sep.  2019
     売却      GBP/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.43,
           Oct.  2019               Credit  Agricole      GBP  (3,750,000)      5,362,500      (725)    40,046
     売却      GBP/USD,   Put Option,   Strike  Price  1.2,
           Jul.  2019               Credit  Agricole      GBP  (1,500,000)      1,800,000       (9)   27,629
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
           Jul.  2019               Credit  Agricole      USD  (2,000,000)      2,009,690       (94)    292
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
           Sep.  2019               Credit  Agricole      USD  (2,000,000)      2,009,690      (1,083)      17
     売却      USD/TRY,   Call  Option,   Strike  Price  10,
           Oct.  2019               Credit  Suisse      USD   (300,000)      518,117      (450)    14,906
     売却      USD/TWD,   Put Option,   Strike  Price  29.5,
           Jul.  2019               Deutsche   Bank      USD  (1,000,000)       952,289       -   9,470
     売却      EUR/CHF,   Call  Option,   Strike  Price  1.2,
           Jul.  2019               JPMorgan         EUR  (6,000,000)      7,373,649       -   2,197
     売却      EUR/USD,   Call  Option,   Strike  Price  1.16,
           Jul.  2019               JPMorgan         EUR  (2,000,000)      2,320,000      (3,833)     2,493
     売却      EUR/USD,   Put Option,   Strike  Price  1.098,
           Sep.  2019               JPMorgan         EUR  (6,000,000)      6,588,000      (5,298)    17,886
     売却      EUR/USD,   Put Option,   Strike  Price  1.1,
           Jul.  2019               JPMorgan         EUR  (2,000,000)      2,200,000      (333)    6,284
     売却      EUR/USD,   Put Option,   Strike  Price  1.1025,
           Jul.  2019               JPMorgan         EUR  (1,200,000)      1,323,000       (34)    6,512
     売却      EUR/USD,   Put Option,   Strike  Price  1.106,
           Jul.  2019               JPMorgan         EUR  (3,000,000)      3,318,000      (342)    8,426
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
           Jan.  2020               JPMorgan         USD  (2,000,000)      2,009,690      (3,322)    (2,456)
     売却      USD/ILS,   Put Option,   Strike  Price  3.45,
           Aug.  2019               JPMorgan         USD  (2,000,000)      1,933,422      (2,004)     8,212
     売却      USD/ILS,   Put Option,   Strike  Price  3.45,
           Sep.  2019               JPMorgan         USD  (3,000,000)      2,900,134      (5,255)    10,044
                                139/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益
     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     売却      USD/JPY,   Call  Option,   Strike  Price  112.5,
           Aug.  2019               JPMorgan         USD   (700,000)      730,384      (103)    4,150
     売却      USD/JPY,   Put Option,   Strike  Price  107,
           Sep.  2019               JPMorgan         USD  (2,500,000)      2,480,986     (30,940)     (2,427)
     売却      USD/TRY,   Call  Option,   Strike  Price  7.5,
           Oct.  2019               JPMorgan         USD   (750,000)      971,469     (5,894)    13,197
     売却      USD/TWD,   Call  Option,   Strike  Price  33.05,
           Sep.  2019               JPMorgan         USD  (7,500,000)      8,001,646      (3,334)    12,041
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD  (1,500,000)      1,507,268      (801)    2,064
     売却      USD/TRY,   Put Option,   Strike  Price  6,
           Oct.  2019               Morgan  Stanley      USD  (2,000,000)      2,072,467     (57,978)     27,536
     売却      USD/HKD,   Call  Option,   Strike  Price  7.85,
           Sep.  2019               UBS         USD  (3,000,000)      3,014,535      (1,602)     2,778
                                                  15,585     98,923
     株式オプション
     購入      Array  BioPharma   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  43, Sep.  2019           Deutsche   Bank      USD   1,483,500     68,730,555      10,287    (19,280)
     購入      Anadarko   Petroleum   Corp.,  Put Option,
           Strike  Price  70, Aug.  2019         JPMorgan         USD     222    1,566,432      32,634    (14,639)
     購入      Dell  Technologies    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  60, Jul.  2019         JPMorgan         USD     642    3,261,360      12,198    (216,164)
     購入      Dell  Technologies    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  62.5,  Jul.  2019        JPMorgan         USD     81    411,480     1,215    (15,374)
     購入      Edison  International,     Put Option,   Strike
           Price  55, Oct.  2019           JPMorgan         USD     227    1,530,207      22,133    (60,956)
     購入      Genworth   Financial   Inc.,  A, Put Option,
           Strike  Price  3.5,  Jul.  /201         JPMorgan         USD     351    130,221     6,792    (10,089)
     購入      PG&E  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  25,
           Jul.  2019               JPMorgan         USD     69    158,148     6,693    (7,730)
     購入      T-Mobile   U.S.  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  80, Jul.  2019           JPMorgan         USD     698    5,174,972      16,054    (86,087)
     購入      Vodafone   Group  PLC,  ADR,  Call  Option,
           Strike  Price  18, Jan.  2020         JPMorgan         USD     710    1,159,430      33,370     (648)
     購入      Alder  Biopharmaceuticals       Inc.,  Call
           Option,   Strike  Price  15, Jul.  2019      Morgan  Stanley      USD     107    125,939     1,605    (7,248)
     購入      Benefitfocus    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  40, Nov.  2019           Morgan  Stanley      USD      1    2,715      65     3
     購入      Carbonite   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  30, Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD      3    7,812     293     93
     購入      Cemex  SAB de CV, CPO,  ADR,  Call  Option,
           Strike  Price  7, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     62    26,288      124    (121)
     購入      Dell  Technologies    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  65, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     149    756,920     1,490    (31,082)
     購入      Evolent   Health  Inc.,  A, Call  Option,
           Strike  Price  12.5,  Dec.  2019        Morgan  Stanley      USD     18    14,310      810     71
     購入      Infinera   Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  4, Oct.  2019            Morgan  Stanley      USD     247     71,877     3,952    (2,482)
     購入      Nutanix   Inc.,  A, Call  Option,   Strike
           Price  37.5,  Oct.  2019           Morgan  Stanley      USD     62    160,828     2,946    (1,801)
     購入      Synaptics   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  40, Dec.  2019           Morgan  Stanley      USD      6    17,484      540     17
     購入      Team  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  20,
           Dec.  2019               Morgan  Stanley      USD     54    82,728     3,240     958
     購入      Vishay  Intertechnology      Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  20, Dec.  2019         Morgan  Stanley      USD     270    446,040     14,850      426
     購入      Vodafone   Group  PLC,  ADR,  Call  Option,
           Strike  Price  1.35,  Sep.  2019        Morgan  Stanley      GBP     633     10,396     24,116     (1,668)
     購入      Vodafone   Group  PLC,  ADR,  Call  Option,
           Strike  Price  1.5,  Sep.  2019         Morgan  Stanley      GBP    1,931     31,713     12,261    (21,115)
     売却      Anadarko   Petroleum   Corp.,  Put Option,
           Strike  Price  65, Aug.  2019         JPMorgan         USD     (243)    1,714,608     (23,571)     (9,232)
     売却      Edison  International,     Put Option,   Strike
           Price   45, Oct.  2019           JPMorgan         USD     (227)    1,530,207      (7,945)    22,364
     売却      PG&E  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  30,
           Jul.  2019               JPMorgan         USD     (81)    185,652     (2,430)     3,396
     売却      T-Mobile   U.S.  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  87.5,  Jul.  2019           JPMorgan         USD     (698)    5,174,972      (2,792)     9,577
     売却      Accenture   PLC,  A, Call  Option,   Strike
           Price  190,  Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    36,954     (416)     128
     売却      Accenture   PLC,  A, Call  Option,   Strike
           Price  195,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    36,954      (16)    181
     売却      Accenture   PLC,  A, Call  Option,   Strike
           Price  200,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    36,954     (195)     126
     売却      Aflac  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  52.5,  Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (6)    32,886     (1,812)    (1,548)
     売却      Aflac  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  55,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (13)     71,253     (1,651)     (910)
     売却      Allergan   PLC,  Call  Option,   Strike
           Price  150,  Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (4)    66,972     (7,280)    (5,900)
                                140/655



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     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益
     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     売却      Altria  Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  55, Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (12)     56,820     (312)     108
     売却      AmerisourceBergen      Corp.,  Call  Option,
           Strike    Price  82.5,  Jul.  2019        Morgan  Stanley      USD     (4)    34,104     (1,500)     (708)
     売却      AmerisourceBergen      Corp.,  Call  Option,
           Strike  Price  85, Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (4)    34,104     (1,592)     (743)
     売却      AmerisourceBergen      Corp.,  Call  Option,
           Strike  Price  92.5,  Aug.  2019        Morgan  Stanley      USD     (4)    34,104     (400)     (17)
     売却      Amgen  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  185,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    36,856     (770)    (438)
     売却      Amgen  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  195,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    36,856     (458)     132
     売却      Amgen  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  200,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    36,856     (372)     115
     売却      Automatic   Data  Processing    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  170,  Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (3)    49,599     (993)     (42)
     売却      Automatic   Data  Processing    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  180,  Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (3)    49,599     (263)     106
     売却      Best  Buy Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           52.5,  Sep.  2019             Morgan  Stanley      USD     (16)     72,560     (352)     478
     売却      Best  Buy Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           72.5,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)     6,973     (67)     (38)
     売却      Best  Buy Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           75, Jul.  2019              Morgan  Stanley      USD     (1)     6,973     (24)    124
     売却      Best  Buy Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           75, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (1)     6,973     (86)     (41)
     売却      Booz  Allen  Hamilton   Holding   Corp.,  Call
           Option,   Strike  Price  70, Sep.  2019      Morgan  Stanley      USD     (5)    33,105     (625)     (35)
     売却      Broadcom   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  300,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    28,786     (365)    (120)
     売却      Broadcom   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  300,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    28,786     (1,227)     (245)
     売却      Broadcom   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  310,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    28,786     (855)    (182)
     売却      Broadridge    Financial   Solutions   Inc.,  Call
           Option,   Strike  Price  135,  Sep.  2019      Morgan  Stanley      USD     (3)    38,304     (758)     71
     売却      CBS Corp.,  B, Call  Option,   Strike  Price  52.5,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)     4,990     (17)     15
     売却      CBS Corp.,  B, Call  Option,   Strike  Price  55,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)     9,980     (106)     31
     売却      CDW Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  115,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    55,500     (1,750)     (616)
     売却      CDW Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  120,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    55,500     (963)    (424)
     売却      Cisco  Systems   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           60, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (7)    38,311     (287)     243
     売却      Cisco  Systems   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           62.5,  Sep.  2019             Morgan  Stanley      USD     (7)    38,311     (182)     201
     売却      Citigroup   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  70,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    35,015     (1,550)     (670)
     売却      Citigroup   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  72.5,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    35,015     (350)    (261)
     売却      Citigroup   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  72.5,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    35,015     (945)    (410)
     売却      Comcast   Corp.,  A, Call  Option,   Strike  Price
           45, Jul.  2019              Morgan  Stanley      USD     (14)     59,192      (70)    108
     売却      Comcast   Corp.,  A, Call  Option,   Strike  Price
           47.5,  Sep.  2019             Morgan  Stanley      USD     (14)     59,192     (252)     122
     売却      ConocoPhillips,      Call  Option,   Strike  Price  65,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (9)    54,900     (702)     (81)
     売却      ConocoPhillips,      Call  Option,   Strike  Price  67.5,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (9)    54,900     (315)     (57)
     売却      Cummins   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  175,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    34,268     (980)    (446)
     売却      Cummins   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  185,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    34,268     (390)     (3)
     売却      Darden  Restaurants    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  130,  Oct.  2019           Morgan  Stanley      USD     (5)    60,865     (1,200)      309
     売却      Eaton  Corp.  PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           87.5,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (4)    33,312     (316)     (53)
     売却      Eaton  Corp.  PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           87.5,  Oct.  2019             Morgan  Stanley      USD     (4)    33,312     (724)    (125)
     売却      Eaton  Corp.  PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           90, Oct.  2019              Morgan  Stanley      USD     (4)    33,312     (420)     (63)
     売却      Fidelity   National   Financial   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  42, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (9)    36,270     (180)     61
     売却      Fidelity   National   Financial   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  43, Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (6)    24,180     (285)     21
     売却      Fidelity   National   Financial   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  44, Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (9)    36,270     (315)     (29)
                                141/655



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                                       契約数              （米ドル）
     売却      FirstEnergy    Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           43, Jul.  2019              Morgan  Stanley      USD     (9)    38,529     (567)    (255)
     売却      FirstEnergy    Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           44, Jul.  2019              Morgan  Stanley      USD     (9)    38,529     (234)     297
     売却      FirstEnergy    Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           45, Jul.  2019              Morgan  Stanley      USD     (9)    38,529      (90)     60
     売却      Gilead  Sciences   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           72.5,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (8)    54,048     (160)     152
     売却      Gilead  Sciences   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           75, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (8)    54,048     (360)     297
     売却      H&R Block  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  30,
           Oct.  2019               Morgan  Stanley      USD     (43)    125,990     (5,805)    (2,623)
     売却      Hewlett   Packard   Enterprise    Co.,  Call  Option,
           Strike  Price  18, Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (23)     34,385      (46)    821
     売却      Honeywell   International     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  180,  Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (1)    17,459     (120)     12
     売却      HP Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  22,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (19)     39,501     (475)     (25)
     売却      Illinois   Tool  Works  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  160,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    30,162     (520)     53
     売却      Illinois   Tool  Works  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  165,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    30,162     (280)     35
     売却      Illinois   Tool  Works  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  170,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    30,162     (150)     88
     売却      Intuit  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  280,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    26,133      (28)    469
     売却      Intuit  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  280,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    26,133     (230)     (23)
     売却      Intuit  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  290,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)    26,133     (290)     (13)
     売却      Iron  Mountain   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           35, Oct.  2019              Morgan  Stanley      USD     (23)     71,990     (460)     85
     売却      Johnson   & Johnson,   Call  Option,   Strike  Price
           145,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    27,856     (110)     108
     売却      Johnson   & Johnson,   Call  Option,   Strike  Price
           150,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    27,856      (78)    152
     売却      Johnson   & Johnson,   Call  Option,   Strike  Price
           150,  Sep.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    27,856     (154)     190
     売却      JPMorgan   Chase  & Co.,  Call  Option,   Strike
           Price  120,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (3)    33,540      (24)    159
     売却      Las Vegas  Sands  Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  62.5,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (6)    35,454     (360)     (90)
     売却      Las Vegas  Sands  Corp.,  Call  Option,   Strike
           Price  65, Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (6)    35,454     (420)      6
     売却      Leidos  Holdings   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           85, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (7)    55,895     (616)     (14)
     売却      LPL Financial   Holdings   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  90, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (7)    57,099     (126)     350
     売却      LyondellBasell     Industries    NV, A, Call  Option,
           Strike  Price  90, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (4)    34,452     (280)     123
     売却      LyondellBasell     Industries    NV, A, Call  Option,
           Strike  Price  90, Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (9)    77,517     (2,340)    (1,294)
     売却      Mastercard    Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price
           265,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    26,453     (485)    (111)
     売却      Mastercard    Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price
           280,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    26,453      (33)     27
     売却      Mastercard    Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price
           290,  Sep.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    26,453     (224)      7
     売却      McKesson   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           140,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    26,878     (140)     (42)
     売却      McKesson   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           140,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    26,878     (590)    (244)
     売却      McKesson   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           145,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    26,878     (262)     (34)
     売却      Merck  & Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  85,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (4)    33,540     (360)    (240)
     売却      Merck  & Co. Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           87.5,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (9)    75,465     (666)     720
     売却      MetLife   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  50,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (8)    39,736     (640)     (56)
     売却      MetLife   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  52.5,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (16)     79,472     (736)    (197)
     売却      Microsoft   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  135,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    26,792     (500)    (265)
     売却      Microsoft   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  145,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    26,792     (174)     39
     売却      Microsoft   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  150,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    26,792     (164)     25
     売却      Morgan  Stanley,   Call  Option,   Strike  Price  47,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)     4,381     (43)     (18)
     売却      Morgan  Stanley,   Call  Option,   Strike  Price  48,
           Oct.  2019               Morgan  Stanley      USD     (1)     4,381     (98)     (41)
                                142/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益
     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     売却      Nutanix   Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price  130,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (5)    50,500      (88)    1,039
     売却      Occidental    Petroleum   Corp.,  Call  Option,
           Strike  Price  60, Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (8)    40,224     (128)     432
     売却      Omnicom   Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  87.5,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (4)    32,780      (80)    352
     売却      Omnicom   Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  87.5,  Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (5)    40,975     (350)     (80)
     売却      Omnicom   Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  90, Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (4)    32,780      (40)    191
     売却      Oracle  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  60,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (10)     56,970     (370)     (53)
     売却      Oracle  Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  62.5,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (10)     56,970     (450)     (63)
     売却      Outfront   Media  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           30, Sep.  2019              Morgan  Stanley      USD     (6)    15,474     (135)     21
     売却      PACCAR  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  75,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (8)    57,328     (968)    (24)
     売却      PACCAR  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  77.5,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (8)    57,328     (460)     68
     売却      Paychex   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  90,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (4)    32,916     (120)     308
     売却      Paychex   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  92.5,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (4)    32,916      (60)    149
     売却      Pfizer  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  46,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (16)     69,312     (672)     235
     売却      Pfizer  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  47,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (8)    34,656     (184)     78
     売却      Plains  GP Holdings   LP, A, Call  Option,   Strike
           Price  27, Aug.  2019           Morgan  Stanley      USD     (22)     54,934     (440)     462
     売却      PPL Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  33,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (12)     37,212      (96)     82
     売却      PPL Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  34,
           Oct.  2019               Morgan  Stanley      USD     (19)     58,919     (380)     95
     売却      Principal   Financial   Group  Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  60, Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (8)    46,336     (320)    (96)
     売却      Principal   Financial   Group  Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  65, Oct.  2019         Morgan  Stanley      USD     (4)    23,168     (250)    (54)
     売却      Prudential    Financial   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  110,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (7)    70,700     (630)    (191)
     売却      PulteGroup    Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  34,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (12)     37,944     (120)     168
     売却      PulteGroup    Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  35,
           Oct.  2019               Morgan  Stanley      USD     (24)     75,888     (1,704)      600
     売却      QUALCOMM   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           77.5,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (2)    15,214     (332)    (115)
     売却      QUALCOMM   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           80, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (2)    15,214     (460)    (143)
     売却      QUALCOMM   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           80, Oct.  2019              Morgan  Stanley      USD     (2)    15,214     (670)    (113)
     売却      Sinclair   Broadcast   Group  Inc.,  A, Call  Option,
           Strike  Price  60, Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (11)     58,993     (2,200)      41
     売却      Southwest   Airlines   Co.,  Call  Option,   Strike
           Price  55, Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (11)     55,858     (1,100)      143
     売却      Southwest   Airlines   Co.,  Call  Option,   Strike
           Price  57.5,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (11)     55,858     (561)     99
     売却      Starbucks   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  85,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (4)    33,532     (360)    (292)
     売却      Starbucks   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price
           87.5,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (4)    33,532      (88)     83
     売却      Starbucks   Corp.,  Call  Option,   Strike  Price  90,
           Aug.  2019               Morgan  Stanley      USD     (4)    33,532     (268)     47
     売却      Texas  Instruments    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  120,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (1)    11,476     (101)    (44)
     売却      Texas  Instruments    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  120,  Oct.  2019           Morgan  Stanley      USD     (1)    11,476     (430)    (88)
     売却      Texas  Instruments    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  125,  Oct.  2019           Morgan  Stanley      USD     (1)    11,476     (259)     (61)
     売却      The Boeing  Co.,  Call  Option,   Strike  Price
           380,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    36,401     (293)     294
     売却      The Boeing  Co.,  Call  Option,   Strike  Price
           400,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    36,401      (45)     78
     売却      The Boeing  Co.,  Call  Option,   Strike  Price
           405,  Aug.  2019             Morgan  Stanley      USD     (1)    36,401     (225)     137
     売却      The Southern   Co.,  Call  Option,   Strike  Price
           55, Aug.  2019              Morgan  Stanley      USD     (6)    33,168     (840)    (620)
     売却      Thermo  Fisher  Scientific    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  300,  Jul.  2019         Morgan  Stanley      USD     (2)    58,736     (590)     263
     売却      Thermo  Fisher  Scientific    Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  310,  Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (1)    29,368     (460)     207
     売却      United  Parcel  Service   Inc.,  B, Call  Option,
           Strike  Price  110,  Aug.  2019         Morgan  Stanley      USD     (2)    20,654     (234)    (139)
                                143/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益
     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     売却      United  Parcel  Service   Inc.,  B, Call  Option,
           Strike  Price  115,  Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (2)    20,654     (150)     (93)
     売却      UnitedHealth    Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  260,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      USD     (3)    73,203     (327)     416
     売却      UnitedHealth    Group  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  260,  Sep.  2019           Morgan  Stanley      USD     (1)    24,401     (380)     327
     売却      Verizon   Communications     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  60, Sep.  2019         Morgan  Stanley      USD     (4)    22,852     (288)     147
     売却      Verizon   Communications     Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  62.5,  Sep.  2019        Morgan  Stanley      USD     (9)    51,417     (243)     747
     売却      Visa  Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price  180,
           Jul.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    34,710      (84)     51
     売却      Visa  Inc.,  A, Call  Option,   Strike  Price  185,
           Sep.  2019               Morgan  Stanley      USD     (2)    34,710     (310)     83
     売却      Walgreens   Boots  Alliance   Inc.,  Call  Option,
           Strike  Price  57.5,  Jul.  2019        Morgan  Stanley      USD     (22)    120,274      (506)     646
     売却      Waste  Management    Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  125,  Oct.  2019           Morgan  Stanley      USD     (2)    23,074     (224)     51
                                                  96,731    (475,775)
     先物オプション
     購入      Euro-Bund,    Put Option,   Strike  Price  168,
           Aug.  2019               JPMorgan         EUR     80  1,571,035,790       9,097    (15,441)
     売却      Euro-Bund,    Put Option,   Strike  Price  170,
           Aug.  2019               JPMorgan         EUR     (27)   530,224,579      (8,903)    11,873
                                                   194   (3,568)
     指数オプション
     購入      Euro  STOXX  50 Index,  Call  Option,   Strike
           Price  3700,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR     700   27,643,452      236,403     114,547
     購入      Euro  STOXX  Banks  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  105,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR     400    2,004,039      13,645    (26,854)
     購入      Euro  STOXX  Banks  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  115,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR    1,150    5,761,613      9,807    (28,022)
     購入      Euro  STOXX  Banks  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  120,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR     88    440,889      249   (3,469)
     購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2550,  Jul.  2019             JPMorgan         USD     103   30,300,128      11,845    (127,724)
     購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2650,  Jul.  2019             JPMorgan         USD     25   7,354,400      5,000    (61,826)
     購入      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3100,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      EUR     207    8,174,564      2,589    (76,128)
     購入      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3250,  Aug.  2019           Morgan  Stanley      EUR     105    4,146,518      17,790    (25,198)
     購入      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3300,  Jul.  2019           Morgan  Stanley      EUR     149    5,884,106      10,505     (4,474)
     購入      Nasdaq-100    Reduced-Value     Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1340,  Jul.  2019      Morgan  Stanley      USD     138   21,172,236      12,420    (180,836)
     購入      Nasdaq-100    Reduced-Value     Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1460,  Jul.  2019      Morgan  Stanley      USD     115   17,643,530      83,375    (115,923)
     購入      Nasdaq-100    Reduced-Value     Index,  Put
           Option,   Strike  Price  1500,  Jul.  2019      Morgan  Stanley      USD     115   17,643,530      190,900     28,769
     購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2600,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     376   110,610,176      52,640    (276,568)
     購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2700,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     125   36,772,000      37,500    (46,180)
     購入      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2750,  Jul.  2019             Morgan  Stanley      USD     182   53,540,032      76,440    (47,306)
     売却      Euro  STOXX  50 Index,  Call  Option,   Strike
           Price  3750,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR     (700)    27,643,452     (157,602)     (66,787)
     売却      Euro  STOXX  Banks  Index,  Call  Option,   Strike
           Price  125,  Dec.  2019           JPMorgan         EUR    (1,688)     8,457,045      (4,798)    33,741
     売却      Euro  STOXX  Banks  Index,  Put Option,   Strike
           Price  70, Dec.  2019           JPMorgan         EUR     (80)    400,808     (4,548)    17,568
     売却      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2350,  Jul.  2019             JPMorgan         USD     (103)    30,300,128      (4,120)    38,312
     売却      S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2450,  Jul.  2019             JPMorgan         USD     (25)    7,354,400      (1,625)    14,424
     売却      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike  Price
                            Morgan  Stanley      EUR     (207)    8,174,564      (942)    22,785
           2900,  Jul.  2019
     売却      Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike  Price
                            Morgan  Stanley      EUR     (105)    4,146,518      (5,492)     8,972
           3050,  Aug.  2019
                                                  581,981    (808,177)
                                                  694,491   (1,188,597)
                                144/655





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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注13－モーゲージ・ダラー・ロール

     2019  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済のモーゲージ・ダラー・ロールを締結していた。
      想定元本             銘柄            国名コード        取引通貨       時価     未実現利益
                                                    ／（損失）
                             該当なし
     注14－証券貸付

     当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
     グラムに参加した。2019年６月30日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであっ
     た。
     ファンド     ファンド通貨        貸付代理店         取引相手方         ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                                ソブリン債の時価
                             該当なし
     当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

        ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                          総収益         直接または間接的な               純収益
                                   運用コストおよび報酬
                             該当なし
     注15－投資運用報酬

     管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
     に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
     トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が2019年６
     月30日現在、異なるファンドに関して適用される。
     投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
     クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
     りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                  クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                     その他のクラス
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  2.05  ％
     注16－成功報酬

     管理会社は、該当する場合、投資証券クラスに帰属する純資産から日々算出かつ発生し、各会計年度末に支
     払われる年間の実績ベースの成功報酬（以下「成功報酬」という。）を受領する権利を有することがある。
     成功報酬は、アウトパフォーマンスの場合、すなわち、該当する運用期間中の純資産価額（請求される発行
     手数料および／または買戻手数料控除後）の増加が、（ⅰ）同じ期間における目標ベンチマークの増加、お
     よび（ⅱ）英文目論見書に定義される該当するハイ・ウォーターマーク・ポイントを超える場合に支払われ
     る。
     投資主が、運用期間末の前にすべてまたは一部の投資証券を買い戻す場合、当該投資証券に関して発生した
     成功報酬は、当該取引日に確定しその後支払われる。
     2019  年６月30日現在、以下の成功報酬がクラスＰＦ投資証券について適用される。
                      成功報酬          目標ベンチマーク
     該当なし
     注17－ソフト・コミッション

     最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
     るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
                                145/655

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
     し振分けられる。
     投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
     人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
     かかる関連業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会費、従業
     員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
     注18－関連当事者取引

     本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、フランクリン・テンプルトン・
     インベストメンツ（ブラジル）リミテッド、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リ
     ミテッド、テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシーおよびフランクリン・テンプルト
     ン・インスティチューショナル・エルエルシーの一または複数の役員および／または取締役であるか、また
     はその場合がある。関連当事者とのすべての取引は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
     管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注15に詳述されている。
     フランクリン・テンプルトンに関連ブローカーは存在せず、2019年６月30日に終了した年度中に関連ブロー
     カーと締結された取引はなかった。
     2019  年６月30日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
     ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
     酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
     た。
     注19－税金

     現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
     は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
     本投資法人は、年率0.05％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
     支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が0.01％である
     Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    FundおよびFranklin           U.S.   Dollar    Short-Term      Money   Market    Fund
     は除く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資しているファ
     ンドの資産の該当部分については適用されない。クラスＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資
     証券クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、年率0.01％の軽減税の恩恵を受ける。
     本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
     ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
     るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
     本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
     本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
     税の対象となる。
     注20－投資証券クラス

     クラスＡ投資証券：
     資産クラスによって異なる投資総額に対して5.75％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
     た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率0.50％を上限とするメンテナンス手
     数料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
     払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、100万米ドル以上の適格投資の
     一定の買戻しに対して買戻しから18か月以内に適用される。
                                146/655


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     累積型投資証券（ａｃｃ）:
     配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
     は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
     注21－費用の払戻し

     費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
     比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
     う。）として計上される。成功報酬は、上限が定められている費用に含まれない。毎月ベースで、報酬の払
     戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより
     受領された報酬から控除される。
     報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
     注22－投資資産変動計算書

     当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
     上の事務所において入手することができる。
     注23－取引費用

     取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
     エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。2019年６月30日に
     終了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
     ファンド                                  通貨            金額
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          2,674,145
     注24－平準化

     ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
     未分配の投資収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または買戻費用の一部が「運用計算書および純資
     産変動計算書」に平準化として開示されている未分配の収益に計上または請求される。その結果、投資証券
     １口当たりの未分配の投資収益は、投資証券の発行または買戻しによる影響を受けない。
     注25－ポートフォリオ回転率

     比率で表示されるポートフォリオ回転率は、当期中のファンドの平均純資産に対する、発行および買戻しの
     総額に対して相殺される有価証券の購入および売却合計と等しい。ポートフォリオ回転率は、ファンドが有
     価証券を購入または売却する頻度の有効な尺度である。
     ポートフォリオ回転率の計算は、性質上短期の投資有価証券であるためポートフォリオ回転率が該当しない
     という理由で、リキッド・リザーブ・ファンドおよびマネー・マーケット・ファンドには適用されない。
     注26－総費用比率

     比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、2019年６月30日に終了した年度においてファ
     ンドの費用総額がファンドの平均純資産にどのように関連しているかを表示するものである。費用総額は、
     「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報酬および名義書換事務
     代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
     当期中に設定された投資証券クラスについて、ＴＥＲは年率換算されている。
     注27－監査済年次報告書および未監査半期報告書

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     監査済年次報告書および未監査半期報告書は、フランクリン・テンプルトンのウェブサイト
     （www.franklintempleton.lu）で入手でき、請求すれば本投資法人の登記上の事務所で無料で入手できる。
     これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に対してのみ送付される。
     注28－グローバル与信枠

     2019  年２月９日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトンが運用するその他の欧州および米国の登
     録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共に、将来における予期
     しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的のため貸出先に対して
     ファンドの資金を提供する合計2,000百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・無担保与信枠（グ
     ローバル与信枠）を締結した。
     グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
     他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
     ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
     連して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
     2019  年６月30日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
     注29－略称

     国
     AGO  アンゴラ           DOM  ドミニカ共和国           JPN  日本           PRY  パラグアイ
     ARE  アラブ首長国連邦           ECU  エクアドル           KAZ  カザフスタン           QAT  カタール
     ARG  アルゼンチン           EGY  エジプト           KEN  ケニア           ROU  ルーマニア
     ARM  アルメニア           ESP  スペイン           KHM  カンボジア           RUS  ロシア
     AUS  オーストラリア           EST  エストニア           KOR  韓国           SAU  サウジアラビア
     AUT  オーストリア           ETH  エチオピア           KWT  クウェート           SEN  セネガル
     AZE  アゼルバイジャン           FIN  フィンランド           LCA  セントルシア           SGP  シンガポール
     BEL  ベルギー           FRA  フランス           LKA  スリランカ           SLV  エルサルバドル
     BGD  バングラデシュ           GAB  ガボン           LTU  リトアニア           SP  国際機関
     BHR  バーレーン           GBR  英国           LUX  ルクセンブルグ           SUR  スリナム
     BHS  バハマ           GEO  ジョージア           LVA  ラトビア           SVK  スロバキア
     BIH  ボスニア・ヘルツェゴビナ           GHA  ガーナ           MAC  マカオ           SVN  スロベニア
     BLR  ベラルーシ           GRC  ギリシャ           MAR  モロッコ           SWE  スウェーデン
     BMU  バミューダ           GRD  グレナダ           MDA  モルドバ           THA  タイ
     BRA  ブラジル           HKG  香港           MEX  メキシコ           TTO  トリニダード・トバゴ
     CAN  カナダ           HND  ホンジュラス           MYS  マレーシア           TUN  チュニジア
     CHE  スイス           HUN  ハンガリー           NGA  ナイジェリア           TUR  トルコ
     CHL  チリ           IDN  インドネシア           NLD  オランダ           TWN  台湾
     CHN  中国           IND  インド           NOR  ノルウェー           TZA  タンザニア
     CIV  コートジボワール           IRL  アイルランド           NZL  ニュージーランド           UKR  ウクライナ
     CMR  カメルーン           IRQ  イラク           OMN  オマーン           URY  ウルグアイ
     COL  コロンビア           ISL  アイスランド           PAK  パキスタン           USA  アメリカ合衆国
     CRI  コスタリカ           ISR  イスラエル           PAN  パナマ           VEN  ベネズエラ
     CYM  ケイマン諸島           ITA  イタリア           PER  ペルー           VNM  ベトナム
     CZE  チェコ共和国           JAM  ジャマイカ           PHL  フィリピン           ZAF  南アフリカ
     DEU  ドイツ           JEY  ジャージー           POL  ポーランド           ZMB  ザンビア
     DNK  デンマーク           JOR  ヨルダン           PRT  ポルトガル
     通貨
     AED  UAE ディルハム          EGP  エジプト・ポンド           MYR  マレーシア・リンギット           THB  タイ・バーツ
     ARS  アルゼンチン・ペソ           EUR  ユーロ           NGN  ナイジェリア・ナイラ           TRY  トルコ・リラ
     AUD  オーストラリア・ドル           GBP  英ポンド           NOK  ノルウェー・クローネ           TWD  台湾ドル
     BDT  バングラデシュ・タカ           GHS  ガーナ・セディ           NZD  ニュージーランド・ドル           UAH  ウクライナ・フリヴニャ
     BRL  ブラジル・レアル           HKD  香港ドル           PEN  ペルー・ヌエボ・ソル           USD  米ドル
     CAD  カナダ・ドル           HUF  ハンガリー・フォリント           PHP  フィリピン・ペソ           UYU  ウルグアイ・ペソ
     CHF  スイス・フラン           IDR  インドネシア・ルピア           PKR  パキスタン・ルピー           VND  ベトナム・ドン
     CLP  チリ・ペソ           INR  インド・ルピー           PLN  ポーランド・ズロチ           XOF  CFA フランBCEAO
     CNY  人民元           JPY  日本円           QAR  カタール・リヤル           ZAR  南アフリカ・ランド
     COP  コロンビア・ペソ           KES  ケニア・シリング           RON  新ルーマニア・レウ           ZWL  ジンバブエ・ドル
     CZK  チェコ・コルナ           KRW  韓国ウォン           RUB  ロシア・ルーブル
     DEM  ドイツマルク           KWD  クウェート・ディナール           SAR  サウジアラビア・リヤル
     DKK  デンマーク・クローネ           LKR  スリランカ・ルピー           SEK  スウェーデン・クローナ
     DOP  ドミニカ共和国ペソ           MXN  メキシコ・ペソ           SGD  シンガポール・ドル
     Jan  １月           Apr  ４月           Jul  ７月           Oct  10 月

     Feb  ２月           May  ５月           Aug  ８月           Nov  11 月
     Mar  ３月           Jun  ６月           Sep  ９月           Dec  12 月
     注30－後発事象

     2019  年７月22日に、Franklin             Asia   Credit    Fundは終了している。
     2019  年７月25日に、Franklin             Brazil    Opportunities        Fundは終了している。
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     2019  年９月２日に、Templeton               Emerging     Markets     Balanced     FundはTempleton         Emerging     Markets     Dynamic
     Income    Fundに名称を変更している。
     2019  年９月30日に、Franklin             K2  Global    Macro   Opportunities        Fundは終了する。
     2019  年10月３日に、Templeton              Global    Currency     Fundは終了する。
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       ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
       ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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       ⑤【投資有価証券明細表等】
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               －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド－
                           投資有価証券明細表

                           2019  年６月   30 日現在

                            （通貨：米ドル）
                                                      純資産に

                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券
           株式
           航空宇宙・防衛
        83,216   L3 Technologies     Inc.
                                          USA    USD   20,402,067      0.90
        42,656   Heico  Corp.
                                          USA    USD    5,707,799      0.25
        33,023   United   Technologies     Corp.
                                          USA    USD    4,299,595      0.19
        21,236   General   Dynamics   Corp.
                                          USA    USD    3,861,130      0.17
        62,027   Kratos   Defence   & Security   Solutions    Inc.
                                          USA    USD    1,419,798      0.06
         5,853   Harris   Corp.
                                          USA    USD    1,106,978      0.05
         329  The  Boeing   Co.                                    119,759     0.01
                                          USA    USD
                                                  36,917,126      1.63
           航空貨物・物流
         537  United   Parcel   Service   Inc.,  B                              55,456     0.00
                                          USA    USD
           旅客航空輸送業
        405,057   WestJet   Airlines   Ltd.
                                          CAN    CAD    9,508,192      0.42
         2,291   Southwest    Airlines   Co.                                 116,337     0.00
                                          USA    USD
                                                  9,624,529      0.42
           自動車部品
        22,151   Lear  Corp.
                                          USA    USD    3,084,970      0.14
        41,226   Freni  Brembo   SpA                                   474,875     0.02
                                          ITA    EUR
                                                  3,559,845      0.16
           銀行
        49,493   JPMorgan   Chase  & Co.
                                          USA    USD    5,533,317      0.24
        77,602   Cadence   Bancorp
                                          USA    USD    1,614,122      0.07
        428,100   Barclays   PLC
                                          GBR    GBP     814,411     0.04
         1,797   Citigroup    Inc.
                                          USA    USD     125,844     0.01
         2,722   Hope  Bancorp   Inc.                                   37,509     0.00
                                          USA    USD
                                                  8,125,203      0.36
           飲料
        575,036   Davide   Campari-Milano      SpA
                                          ITA    EUR    5,633,119      0.25
         1,985   Molson   Coors  Brewing   Co.,  B                              111,160     0.00
                                          USA    USD
                                                  5,744,279      0.25
           バイオテクノロジー
        130,634   Celgene   Corp.
                                          USA    USD   12,075,807      0.53
        37,644   Sarepta   Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD    5,720,006      0.25
        30,584   Sage  Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD    5,599,625      0.25
        60,489   BioMarin   Pharmaceutical      Inc.
                                          USA    USD    5,180,883      0.23
        91,945   Array  BioPharma    Inc.
                                          USA    USD    4,259,812      0.19
        38,186   Spark  Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD    3,909,483      0.17
        31,566   Exact  Sciences   Corp.
                                          USA    USD    3,726,051      0.16
        22,897   Alexion   Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD    2,999,049      0.13
        97,661   Natera   Inc.
                                          USA    USD    2,693,490      0.12
        13,508   Vertex   Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD    2,477,097      0.11
        171,356   Amicus   Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD    2,138,523      0.09
        18,500   Mirati   Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD    1,905,500      0.08
        19,531   Neurocrine    Biosciences    Inc.
                                          USA    USD    1,649,002      0.07
        109,287   Immunomedics     Inc.
                                          USA    USD    1,515,811      0.07
         9,420   Argenx   SE, ADR
                                          NLD    USD    1,333,684      0.06
        89,711   Assembly   Biosciences    Inc.
                                          USA    USD    1,210,201      0.05
        22,424   Agios  Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD    1,118,509      0.05
         7,490   Bluebird   Bio Inc.
                                          USA    USD     952,728     0.04
        34,452   Apellis   Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD     873,014     0.04
         7,799   Madrigal   Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD     817,413     0.04
         8,636   Repligen   Corp.
                                          USA    USD     742,264     0.03
         7,600   Blueprint    Medicines    Corp.
                                          USA    USD     716,908     0.03
        77,279   ProQR  Therapeutics     NV
                                          NLD    USD     703,239     0.03
        55,861   GlycoMimetics     Inc.
                                          USA    USD     665,863     0.03
        27,717   Gossamer   Bio Inc.
                                          USA    USD     614,763     0.03
        12,283   Audentes   Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD     465,034     0.02
         5,167   Intercept    Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD     411,138     0.02
        20,133   Fate  Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD     408,700     0.02
         8,859   Turning   Point  Therapeutics     Inc.                     USA    USD     360,561     0.02
        14,303   Invitae   Corp.                            USA    USD     336,121     0.02
         5,902   AnaptysBio    Inc.                           USA    USD     332,991     0.01
        19,649   Rubius   Therapeutics     Inc.                       USA    USD     309,079     0.01
     添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           バイオテクノロジー（つづき）
         8,449   Zai  Lab Ltd.,  ADR                          CHN    USD     294,617     0.01
        54,927   Shanghai   Junshi   Biosciences    Co. Ltd.,  144A,  Reg S
                                          CHN    HKD     210,238     0.01
        238,797   Ascletis   Pharma   Inc.
                                          CHN    HKD     184,638     0.01
        21,704   DBV  Technologies     SA, ADR
                                          FRA    USD     178,407     0.01
        18,120   Viking   Therapeutics     Inc.
                                          USA    USD     150,396     0.01
         661  Amgen  Inc.
                                          USA    USD     121,809     0.01
         1,787   Gilead   Sciences   Inc.
                                          USA    USD     120,730     0.01
         1,553   AbbVie   Inc.
                                          USA    USD     112,934     0.01
        32,373   Innovent   Biologics    Inc.,  Reg S
                                          CHN    HKD     109,199     0.00
         6,499   Sutro  Biopharma    Inc.
                                          USA    USD     73,959     0.00
        10,993   Aileron   Therapeutics     Inc.                                 7,915    0.00
                                          USA    USD
                                                  69,787,191      3.08
           建材
        167,137   Builders   FirstSource    Inc.                               2,817,930      0.12
                                          USA    USD
           資本市場
        52,858   Amundi   SA
                                          FRA    EUR    3,690,436      0.16
        18,230   Moody  ’▲ Corp.
                                          USA    USD    3,560,501      0.16
        221,725   Anima  Holding   SpA,  Reg S
                                          ITA    EUR     753,345     0.03
        32,553   ARYA  Sciences   Acquisition    Corp.
                                          USA    USD     347,992     0.02
         1,477   LPL  Financial    Holdings   Inc.
                                          USA    USD     120,479     0.00
         358  Morgan   Stanley                                     15,684     0.00
                                          USA    USD
                                                  8,488,437      0.37
           化学
        27,961   The  Sherwin-Williams      Co.
                                          USA    USD   12,814,247      0.56
        37,245   Ingevity   Corp.
                                          USA    USD    3,917,057      0.17
         1,412   LyondellBasell      Industries    NV, A                            121,616     0.01
                                          USA    USD
                                                  16,852,920      0.74
           商業サービス・用品
        66,618   Advanced   Disposal   Services   Inc.
                                          USA    USD    2,125,780      0.09
        11,744   Waste  Management    Inc.
                                          USA    USD    1,354,905      0.06
         7,899   Edenred                               FRA    EUR     402,930     0.02
        45,145   Atento   SA                                     112,411     0.01
                                          ESP    USD
                                                  3,996,026      0.18
           通信機器
         1,562   Cisco  Systems   Inc.                                   85,488     0.00
                                          USA    USD
           建設資材
        41,230   Vulcan   Materials    Co.
                                          USA    USD    5,661,291      0.25
        59,939   Heidelberger     Zement   AG
                                          DEU    EUR    4,850,026      0.21
        154,767   Cemex  SAB de CV, CPO,  ADR                               656,212     0.03
                                          MEX    USD
                                                  11,167,529      0.49
           包装産業
        185,377   Ball  Corp.                                     12,974,536      0.57
                                          USA    USD
           販売
        14,432   Pool  Corp.                                     2,756,512      0.12
                                          USA    USD
           各種消費者サービス
        67,378   Frontdoor    Inc.
                                          USA    USD    2,934,312      0.13
        14,963   Sotheby's                               USA    USD     869,799     0.04
         4,371   H&R  Block  Inc.                                    128,070     0.00
                                          USA    USD
                                                  3,932,181      0.17
           代替通信事業会社
        408,889   Zayo  Group  Holdings   Inc.                       USA    USD   13,456,537      0.59
        415,376   Inmarsat   PLC                           GBR    USD    2,888,940      0.13
        373,725   Inmarsat   PLC                           GBR    GBP    2,584,737      0.12
       2,918,000    China  Tower  Corp.  Ltd.,  144A,  H                    CHN    HKD     765,762     0.03
         6,500   Bandwidth    Inc.,  A                         USA    USD     487,630     0.02
        32,018   China  Unicom   (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR                   CHN    USD     348,996     0.02
        35,223   ORBCOMM   Inc.                            USA    USD     255,367     0.01
         1,372   Verizon   Communications      Inc.                      USA    USD     78,382     0.00
                                                  20,866,351      0.92
           電力
       1,081,373    EDP-  Energias   de Portugal   SA                     PRT    EUR    4,109,421      0.18
         2,837   FirstEnergy    Corp.                          USA    USD     121,452     0.01
         3,916   PPL  Corp.                             USA    USD     121,435     0.01
         5,240   PG&E  Corp.                             USA    USD     120,101     0.00
         828  The  Southern   Co.                          USA    USD     45,772     0.00
                                                  4,518,181      0.20
           電気設備
         1,477   Eaton  Corp.  PLC                          USA    USD     123,005     0.01
           電子装置・機器・部品
         4,256   Coherent   Inc.                           USA    USD     580,391     0.03
        55,746   Flex  Ltd.                             SGP    USD     533,489     0.02
         1,111   CDW  Corp.                             USA    USD     123,321     0.01
         152  Zebra  Technologies     Corp.,   A                     USA    USD     31,842     0.00
                                                  1,269,043      0.06
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                152/655



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                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           娯楽
        36,781   The  Walt  Disney   Co.
                                          USA    USD    5,136,099      0.23
         7,916   Spotify   Technology    SA
                                          USA    USD    1,157,478      0.05
        41,858   Entertainment     One Ltd.
                                          CAN    GBP     211,036     0.01
        11,175   Sciplay   Corp.,   A
                                          USA    USD     153,209     0.01
         4,042   Nexon  Co. Ltd.                                    58,560     0.00
                                          JPN    JPY
                                                  6,716,382      0.30
           エクイティ不動産投資信託         (REITs)
         3,018   Gaming   and Leisure   Properties    Inc.
                                          USA    USD     117,642     0.01
         3,581   Iron  Mountain   Inc.
                                          USA    USD     112,085     0.01
         5,121   The  Geo Group  Inc.
                                          USA    USD     107,592     0.00
         5,100   CoreCivic    Inc.
                                          USA    USD     105,876     0.00
         621  Outfront   Media  Inc.                                  16,016     0.00
                                          USA    USD
                                                   459,211     0.02
           食品・生活必需品小売り
         2,278   Walgreens    Boots  Alliance   Inc.                              124,538     0.01
                                          USA    USD
           食品
          14 Chocoladefabriken       Lindt  & Spruengli    AG                          1,138,701      0.05
                                          CHE    CHF
           ヘルスケア機器・用品
        15,767   IDEXX  Laboratories     Inc.
                                          USA    USD    4,341,128      0.19
         6,604   Intuitive    Surgical   Inc.
                                          USA    USD    3,464,128      0.15
        73,851   Boston   Scientific    Corp.
                                          USA    USD    3,174,116      0.14
        32,959   Abbott   Laboratories
                                          USA    USD    2,771,852      0.12
        17,719   DexCom   Inc.
                                          USA    USD    2,655,015      0.12
        13,975   Edwards   Lifesciences     Corp.
                                          USA    USD    2,581,742      0.12
         5,685   Align  Technology    Inc.
                                          USA    USD    1,555,985      0.07
         9,902   Danaher   Corp.
                                          USA    USD    1,415,194      0.06
         3,001   Teleflex   Inc.
                                          USA    USD     993,781     0.04
         2,075   ABIOMED   Inc.
                                          USA    USD     540,517     0.02
        10,922   Silk  Road  Medical   Inc.
                                          USA    USD     529,280     0.02
         6,186   iRhythm   Technologies     Inc.
                                          USA    USD     489,189     0.02
         2,930   Insulet   Corp.
                                          USA    USD     349,783     0.02
         5,671   Shockwave    Medical   Inc.
                                          USA    USD     323,757     0.02
        10,193   Avedro   Inc.                                     200,191     0.01
                                          USA    USD
                                                  25,385,658      1.12
           ヘルスケア・プロバイダー         /ヘルスケア・サービス
        26,864   WellCare   Health   Plans  Inc.                       USA    USD    7,658,120      0.34
        16,069   UnitedHealth     Group  Inc.                        USA    USD    3,920,997      0.17
         8,467   Anthem   Inc.                            USA    USD    2,389,472      0.11
         8,519   Humana   Inc.                            USA    USD    2,260,091      0.10
        10,431   Cigna  Corp.                             USA    USD    1,643,404      0.07
        13,323   Guardant   Health   Inc.                         USA    USD    1,150,175      0.05
        10,865   Centene   Corp.                            USA    USD     569,761     0.03
         5,019   HealthEquity     Inc.                          USA    USD     328,243     0.01
        194,785   Jinxin   Fertility    Group  Ltd.,  144A,  Reg S                CHN    HKD     217,932     0.01
         1,439   AmerisourceBergen       Corp.                        USA    USD     122,689     0.01
         806  McKesson   Corp.                           USA    USD     108,318     0.00
                                                  20,369,202      0.90
           ヘルスケア・テクノロジー
        11,433   Medidata   Solutions    Inc.                        USA    USD    1,034,801      0.05
        17,176   Tabula   Rasa  Healthcare    Inc.                      USA    USD     857,598     0.04
         7,950   Teladoc   Health   Inc.                         USA    USD     527,960     0.02
          13 Change   Healthcare    Inc.                        USA    USD      190    0.00
                                                  2,420,549      0.11
           ホテル・レストラン・レジャー
        371,562   Caesars   Entertainment     Corp.                       USA    USD    4,391,863      0.19
         1,045   Darden   Restaurants    Inc.                        USA    USD     127,208     0.01
         1,449   Starbucks    Corp.                           USA    USD     121,470     0.01
         2,051   Las  Vegas  Sands  Corp.                         USA    USD     121,194     0.00
                                                  4,761,735      0.21
           家庭用耐久財
        60,783   Mohawk   Industries    Inc.                        USA    USD    8,963,669      0.40
        185,995   D.R.  Horton   Inc.                          USA    USD    8,021,964      0.35
         1,310   NVR  Inc.                             USA    USD    4,415,028      0.19
         3,753   PulteGroup    Inc.                           USA    USD     118,670     0.01
                                                  21,519,331      0.95
           独立系発電事業者・再生可能電力事業者
        51,374   Uniper   SE                            DEU    EUR    1,555,655      0.07
         9,968   NRG  Energy   Inc.                           USA    USD     350,076     0.01
                                                  1,905,731      0.08
           コングロマリット
        31,917   Smiths   Group  PLC                          GBR    GBP     634,341     0.03
         200  Honeywell    International     Inc.                      USA    USD     34,918     0.00
                                                   669,259     0.03
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                153/655




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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           保険
        33,837   Trupanion    Inc.                           USA    USD    1,222,531      0.05
        126,983   RSA  Insurance    Group  PLC                       GBR    GBP     930,160     0.04
         2,488   MetLife   Inc.                            USA    USD     123,579     0.01
         2,985   Fidelity   National   Financial    Inc.                    USA    USD     120,296     0.01
         1,156   Prudential    Financial    Inc.                       USA    USD     116,756     0.01
         2,103   Aflac  Inc.                             USA    USD     115,265     0.00
         1,215   Principal    Financial    Group  Inc.                     USA    USD     70,373     0.00
                                                  2,698,960      0.12
           インタラクティブ・メディアおよびサービス
        165,745   Tencent   Holdings   Ltd.                        CHN    HKD    7,481,302      0.33
         6,324   Alphabet   Inc.,  A                         USA    USD    6,847,627      0.30
        26,049   Facebook   Inc.,  A                         USA    USD    5,027,457      0.22
         983  Alphabet   Inc.,  C                         USA    USD    1,062,535      0.05
        23,841   Yandex   NV, A                           RUS    USD     905,958     0.04
         152  Zillow   Group  Inc.,  C                        USA    USD     7,051    0.00
                                                  21,331,930      0.94
           インターネット小売り・直接販売小売り
        52,548   Alibaba   Group  Holding   Ltd.,  ADR
                                          CHN    USD    8,904,259      0.39
         1,926   Amazon.com    Inc.
                                          USA    USD    3,647,131      0.16
        66,801   eBay  Inc.
                                          USA    USD    2,638,640      0.12
        42,315   Shutterfly    Inc.
                                          USA    USD    2,139,023      0.10
        11,630   Expedia   Group  Inc.
                                          USA    USD    1,547,139      0.07
        12,059   Delivery   Hero  SE
                                          DEU    EUR     546,983     0.02
        37,757   Just  Eat PLC
                                          GBR    GBP     299,684     0.01
        38,219   Trainline    PLC                                    200,042     0.01
                                          GBR    GBP
                                                  19,922,901      0.88
           IT サービス
        614,539   First  Data  Corp.,   A
                                          USA    USD   16,635,571      0.73
        97,128   Worldpay   Inc.,  A
                                          USA    USD   11,903,036      0.52
        42,413   MasterCard    Inc.,  A
                                          USA    USD   11,219,511      0.49
        78,002   PayPal   Holdings   Inc.
                                          USA    USD    8,928,108      0.39
        45,251   Total  System   Services   Inc.
                                          USA    USD    5,804,345      0.26
        17,337   FleetCor   Technologies     Inc.
                                          USA    USD    4,869,096      0.21
        27,197   Wirecard   AG
                                          DEU    EUR    4,578,551      0.20
        21,274   Global   Payments   Inc.
                                          USA    USD    3,406,606      0.15
        13,290   Visa  Inc.,  A
                                          USA    USD    2,306,480      0.10
        398,081   SafeCharge    International     Group  Ltd.
                                          GBR    GBP    2,178,890      0.10
         9,692   EPAM  Systems   Inc.
                                          USA    USD    1,677,685      0.07
        23,297   ExlService    Holdings   Inc.
                                          USA    USD    1,540,631      0.07
         5,629   VeriSign   Inc.
                                          USA    USD    1,177,362      0.05
        23,393   Genpact   Ltd.
                                          USA    USD     891,039     0.04
        11,729   GoDaddy   Inc.,  A
                                          USA    USD     822,789     0.04
        19,499   StoneCo.   Ltd.
                                          BRA    USD     576,780     0.03
         2,306   Automatic    Data  Processing    Inc.
                                          USA    USD     381,251     0.02
         1,542   Leidos   Holdings   Inc.
                                          USA    USD     123,129     0.01
         656  Accenture    PLC,  A
                                          USA    USD     121,209     0.01
         932  Broadridge    Financial    Solutions    Inc.
                                          USA    USD     118,998     0.01
         1,392   Paychex   Inc.
                                          USA    USD     114,548     0.00
         1,148   Booz  Allen  Hamilton   Holding   Corp.                              76,009     0.00
                                          USA    USD
                                                  79,451,624      3.50
           生命科学機械・サービス
        103,726   Gerresheimer     AG
                                          DEU    EUR    7,637,057      0.34
        17,429   Illumina   Inc.
                                          USA    USD    6,416,486      0.28
        39,574   IQVIA  Holdings   Inc.
                                          USA    USD    6,367,457      0.28
        15,875   Thermo   Fisher   Scientific    Inc.
                                          USA    USD    4,662,170      0.21
         9,459   Eurofins   Scientific    SE
                                          LUX    EUR    4,184,017      0.19
         3,039   Mettler-Toledo      International     Inc.
                                          USA    USD    2,552,760      0.11
        119,292   Avantor   Inc.
                                          USA    USD    2,277,284      0.10
        82,720   Wuxi  Biologics    Cayman   Inc.,  Reg S
                                          CHN    HKD     742,835     0.03
         5,504   Pra  Health   Sciences   Inc.
                                          USA    USD     545,722     0.03
         6,149   Adaptive   Biotechnologies      Corp.
                                          USA    USD     296,997     0.01
         2,945   Personalis    Inc.                                    79,957     0.00
                                          USA    USD
                                                  35,762,742      1.58
           機械
        47,453   WABCO  Holdings   Inc.
                                          USA    USD    6,292,268      0.28
        46,118   Xylem  Inc.
                                          USA    USD    3,857,310      0.17
        14,886   Deere  & Co.
                                          USA    USD    2,466,759      0.11
        95,060   Trinity   Industries    Inc.
                                          USA    USD    1,972,495      0.09
        18,478   Toro  Co.
                                          USA    USD    1,236,178      0.05
        35,733   Navistar   International     Corp.
                                          USA    USD    1,231,002      0.05
        13,019   Global   Brass  & Copper   Holdings   Inc.
                                          USA    USD     569,321     0.02
         718  Cummins   Inc.
                                          USA    USD     123,022     0.01
         1,705   PACCAR   Inc.
                                          USA    USD     122,180     0.01
         774  Illinois   Tool  Works  Inc.
                                          USA    USD     116,727     0.01
         1,733   ITT  Inc.                                      113,477     0.00
                                          USA    USD
                                                  18,100,739      0.80
     添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                           EDINET提出書類
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           海運業
        52,195   Kirby  Corp.
                                          USA    USD    4,123,405      0.18
        414,802   Star  Bulk  Carriers   Corp.                                4,002,839      0.18
                                          GRC    USD
                                                  8,126,244      0.36
           メディア
        641,226   Tribune   Media  Co.,  A
                                          USA    USD   29,637,466      1.31
        110,334   Stroeer   SE & Co. KGaA
                                          DEU    EUR    8,286,685      0.37
        223,597   Fox  Corp.
                                          USA    USD    8,192,594      0.36
        45,583   Axel  Springer   SE
                                          DEU    EUR    3,211,019      0.14
        102,895   Liberty   Global   PLC,  C
                                          GBR    USD    2,729,804      0.12
        526,183   ITV  PLC
                                          GBR    GBP     721,684     0.03
        623,944   Postmedia    Network   Canada   Corp.
                                          CAN    CAD     619,394     0.03
         1,534   Omnicom   Group  Inc.
                                          USA    USD     125,711     0.01
         2,295   Sinclair   Broadcast    Group  Inc.,  A
                                          USA    USD     123,081     0.01
         1,190   Nexstar   Media  Group  Inc.,  A
                                          USA    USD     120,190     0.00
         2,800   Comcast   Corp.,   A
                                          USA    USD     118,384     0.00
         324  CBS  Corp.,   B                                    16,168     0.00
                                          USA    USD
                                                  53,902,180      2.38
           金属・鉱業
        350,438   Teck  Resources    Ltd.,  B
                                          CAN    CAD    8,081,100      0.36
        59,298   Rio  Tinto  PLC,  ADR
                                          AUS    USD    3,696,637      0.16
        32,002   Warrior   Met Coal  Inc.
                                          USA    USD     835,892     0.04
         1,688   First  Majestic   Silver   Corp.
                                          CAN    CAD     13,352     0.00
         205  Cleveland-Cliffs      Inc.                                  2,187    0.00
                                          USA    USD
                                                  12,629,168      0.56
           総合公益事業
        132,710   Innogy   SE, Reg S
                                          DEU    EUR    6,292,719      0.28
        98,822   Innogy   SE                                    4,230,749      0.18
                                          DEU    EUR
                                                  10,523,468      0.46
           石油・ガス・消耗燃料
        131,718   Anadarko   Petroleum    Corp.
                                          USA    USD    9,294,022      0.41
        43,319   Hess  Corp.
                                          USA    USD    2,753,789      0.12
        106,234   Equitrans    Midstream    Corp.
                                          USA    USD    2,093,872      0.09
        20,855   Marathon   Petroleum    Corp.
                                          USA    USD    1,165,377      0.05
         8,881   Whiting   Petroleum    Corp.
                                          USA    USD     165,897     0.01
        12,445   Green  Plains   Inc.
                                          USA    USD     134,157     0.01
         4,992   Plains   GP Holdings   LP, A
                                          USA    USD     124,650     0.01
         6,420   Golar  LNG Ltd.
                                          NOR    NOK     118,642     0.01
         1,872   ConocoPhillips                               USA    USD     114,192     0.00
         1,615   Occidental    Petroleum    Corp.
                                          USA    USD     81,202     0.00
        11,647   EnCana   Corp.
                                          CAN    USD     59,749     0.00
        82,206   Bellatrix    Exploration    Ltd.
                                          CAN    CAD     55,900     0.00
         638  Frontera   Energy   Corp.                                  6,597    0.00
                                          COL    CAD
                                                  16,168,046      0.71
           医薬品
        43,552   Allergan   PLC
                                          USA    USD    7,291,912      0.32
        37,374   Merck  & Co. Inc.
                                          USA    USD    3,133,810      0.14
        23,624   Eli  Lilly  & Co.
                                          USA    USD    2,617,303      0.12
        58,973   AstraZeneca    PLC,  ADR
                                          GBR    USD    2,434,405      0.11
        46,964   Novo  Nordisk   AS, ADR
                                          DNK    USD    2,397,043      0.11
        12,716   Zoetis   Inc.
                                          USA    USD    1,443,139      0.06
         6,749   GW Pharmaceuticals      PLC,  ADR
                                          GBR    USD    1,163,460      0.05
        23,728   Pfizer   Inc.
                                          USA    USD    1,027,897      0.05
        77,164   resTORbio    Inc.
                                          USA    USD     787,073     0.03
        20,483   Aerie  Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD     605,273     0.03
        136,209   Marinus   Pharmaceuticals      Inc.
                                          USA    USD     565,267     0.02
        178,564   Hua  Medicine,    Reg S
                                          CHN    HKD     161,153     0.01
         861  Johnson   & Johnson
                                          USA    USD     119,920     0.00
         2,501   Bristol-Myers     Squibb   Co.                                113,420     0.00
                                          USA    USD
                                                  23,861,075      1.05
           専門サービス
        400,669   Intertrust    NV
                                          NLD    EUR    8,278,265      0.37
        44,692   TriNet   Group  Inc.
                                          USA    USD    3,030,118      0.13
        10,472   Equifax   Inc.
                                          USA    USD    1,416,233      0.06
         8,420   TransUnion                               USA    USD     618,954     0.03
        10,978   Huron  Consulting    Group  Inc.
                                          USA    USD     553,072     0.02
         207  CoStar   Group  Inc.                                   114,690     0.01
                                          USA    USD
                                                  14,011,332      0.62
           陸運・鉄道
        98,390   DSV  AS
                                          DNK    DKK    9,661,905      0.42
        40,786   Norfolk   Southern   Corp.
                                          USA    USD    8,129,873      0.36
        105,074   CSX  Corp.
                                          USA    USD    8,129,575      0.36
        33,433   Union  Pacific   Corp.                                  5,653,855      0.25
                                          USA    USD
                                                  31,575,208      1.39
     添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           半導体・半導体機器
        322,229   Versum   Materials    Inc.
                                          USA    USD   16,620,572      0.73
        102,278   Cypress   Semiconductor     Corp.
                                          USA    USD    2,274,663      0.10
        17,951   Mellanox   Technologies     Ltd.
                                          USA    USD    1,986,637      0.09
        23,571   First  Solar  Inc.
                                          USA    USD    1,548,143      0.07
        17,025   QUALCOMM   Inc.
                                          USA    USD    1,295,092      0.06
        40,151   Marvell   Technology    Group  Ltd.
                                          BMU    USD     958,404     0.04
        23,953   Advanced   Micro  Devices   Inc.
                                          USA    USD     727,453     0.03
         7,233   Skyworks   Solutions    Inc.
                                          USA    USD     558,894     0.02
        23,986   Lattice   Semiconductor     Corp.
                                          USA    USD     349,956     0.02
         402  Broadcom   Inc.
                                          USA    USD     115,720     0.01
         431  Texas  Instruments    Inc.
                                          USA    USD     49,462     0.00
         451  NXP  Semiconductors      NV                                 44,022     0.00
                                          NLD    USD
                                                  26,529,018      1.17
           ソフトウェア
        143,694   Red  Hat Inc.
                                          USA    USD   26,979,985      1.19
        31,011   Tableau   Software   Inc.
                                          USA    USD    5,148,446      0.23
        16,512   Intuit   Inc.
                                          USA    USD    4,315,081      0.19
        14,539   Salesforce.com      Inc.
                                          USA    USD    2,206,002      0.10
         9,613   Workday   Inc.,  A
                                          USA    USD    1,976,241      0.09
         6,970   ServiceNow    Inc.
                                          USA    USD    1,913,753      0.08
        15,225   Guidewire    Software   Inc.
                                          USA    USD    1,543,511      0.07
        30,553   Ceridian   HCM Holding   Inc.
                                          USA    USD    1,533,761      0.07
         7,512   Blackbaud    Inc.
                                          USA    USD     627,252     0.03
         1,585   Adobe  Systems   Inc.
                                          USA    USD     467,020     0.02
         2,695   HubSpot   Inc.
                                          USA    USD     459,551     0.02
         3,642   Splunk   Inc.
                                          USA    USD     457,982     0.02
         1,642   Microsoft    Corp.
                                          USA    USD     219,962     0.01
         2,126   Oracle   Corp.                                     121,118     0.00
                                          USA    USD
                                                  47,969,665      2.12
           専門小売業
        60,842   The  Home  Depot  Inc.
                                          USA    USD   12,653,311      0.56
        10,878   Tractor   Supply   Co.
                                          USA    USD    1,183,526      0.05
        275,819   Sports   Direct   International     PLC
                                          GBR    GBP     967,463     0.04
        354,760   Pets  at Home  Group  PLC
                                          GBR    GBP     842,937     0.04
         366  Best  Buy Co. Inc.
                                          USA    USD     25,521     0.00
          46 RH                                        5,318    0.00
                                          USA    USD
                                                  15,678,076      0.69
           テクノロジー     ハードウェア・コンピュータ記憶装置・周辺機器
         5,083   Apple  Inc.
                                          USA    USD    1,006,027      0.04
         8,216   Hewlett   Packard   Enterprise    Co.
                                          USA    USD     122,829     0.01
         5,898   HP Inc.                                       122,619     0.01
                                          USA    USD
                                                  1,251,475      0.06
           繊維・アパレル・贅沢品
        81,909   Capri  Holdings   Ltd.
                                          USA    USD    2,840,604      0.12
        76,238   Tapestry   Inc.                                    2,419,032      0.11
                                          USA    USD
                                                  5,259,636      0.23
           タバコ
         2,432   Altria   Group  Inc.                                   115,155     0.00
                                          USA    USD
           貿易・卸売
        184,779   Brenntag   AG
                                          DEU    EUR    9,099,959      0.40
        49,828   United   Rentals   Inc.
                                          USA    USD    6,608,688      0.29
        114,061   Herc  Holdings   Inc.
                                          USA    USD    5,227,416      0.23
         1,140   Kaman  Corp.,   A                                   72,607     0.01
                                          USA    USD
                                                  21,008,670      0.93
           無線通信サービス
        16,671   Millicom   International     Cellular   SA, SDR
                                          COL    SEK     938,020     0.04
        12,228   Vodafone   Group  PLC,  ADR                                199,683     0.01
                                          GBR    USD
                                                  1,137,703      0.05
           株式合計
                                                 776,147,080      34.23
           ワラント
           石油・ガス・消耗燃料
         1,458   Halcon   Resources    Corp.,   wts.,  09/09/20                              13   0.00
                                          USA    USD
           ワラント合計
                                                     13   0.00
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券合計
                                                 776,147,093      34.23
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                                156/655





                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券
           債券
           アセット・バック証券
       1,003,207
           VOLT  LXXII  LLC,  2018-NPL8,    A1A,  144A,  FRN,  4.213%,   10/26/48    †
                                          USA    USD    1,011,942      0.04
        955,000   Nextgear   Floorplan    Master   Owner  Trust,   2017-1A,   A1, 144A,  FRN,
           3.244%,   04/18/22    †
                                          USA    USD     958,928     0.04
        865,000
           Chase  Issuance   Trust,   2018-A1,   A1, FRN,  2.594%,   04/17/23    †
                                          USA    USD     866,157     0.04
        820,000   Volvo  Financial    Equipment    Master   Owner  Trust,   2.914%,   07/17/23
                                          USA    USD     823,901     0.04
        810,000   Credit   Acceptance    Auto  Loan  Trust,   2018-2,   A, 3.47%,   05/17/27
                                          USA    USD     822,002     0.04
        790,000   Flagship   Credit   Auto  Trust,   2018-4,   C, 4.11%,   10/15/24
                                          USA    USD     819,545     0.04
        760,650   Horizon   Aircraft   Finance   I Ltd.,  1, A, 144A,  4.458%,   12/15/38
                                          USA    USD     789,154     0.04
        759,278   S-Jets   2017-1   Ltd.,  2017-1,   A, 144A,  3.967%,   08/15/42
                                          BMU    USD     775,489     0.03
        720,000   Nextgear   Floorplan    Master   Owner  Trust,   2018-1A,   A1, 144A,  FRN,
           3.034%,   02/15/23    †
                                          USA    USD     722,324     0.03
        720,000
           Invitation    Homes  Trust,   2018-SFR2,    E, 144A,  FRN,  4.394%,   06/17/37    †
                                          USA    USD     721,271     0.03
        659,446   Adams  Outdoor   Advertising    LP, 2018-1,   A, 144A,  4.81%,   11/15/48
                                          USA    USD     702,191     0.03
        660,000
           Discover   Card  Execution    Note  Trust,   2018-A3,   A3, FRN,  2.624%,   12/15/23    †
                                          USA    USD     661,419     0.03
        620,000   Americredit    Automobile    Receivables    Trust,   2018-3,   D, 4.04%,   11/18/24
                                          USA    USD     648,126     0.03
        587,805
           CarMax   Auto  Owner  Trust,   2018-3,   A2B,  FRN,  2.594%,   10/15/21    †
                                          USA    USD     587,523     0.03
        560,000   First  Investors    Auto  Owner  Trust,   2018-2A,   D, 4.28%,   01/15/25
                                          USA    USD     584,427     0.03
        577,489   OneMain   Financial    Issuance   Trust,   2016-2A,   B, 144A,  5.94%,   03/20/28
                                          USA    USD     579,747     0.03
        570,000   Capital   One Multi-Asset    Execution    Trust,   2014-A4,   A4, FRN,
           2.754%,   06/15/22    †
                                          USA    USD     570,211     0.03
        555,000   Santander    Drive  Auto  Receivables    Trust,   2018-2,   D, 3.88%,   02/15/24
                                          USA    USD     568,921     0.03
        570,000   Bank  of America   Credit   Card  Trust,   2017-A2,   1.84%,   01/17/23
                                          USA    USD     568,404     0.03
        535,000   Citibank   Credit   Card  Issuance   Trust,   2017-A8,   A8, 1.86%,   08/08/22
                                          USA    USD     533,567     0.02
        505,000   SCF  Equipment    Leasing,   2018-1A,   C, 144A,  4.21%,   04/20/27
                                          USA    USD     531,849     0.02
        525,544   Westlake   Automobile    Receivables    Trust,   2018-3A,   A2B,  144A,  FRN,
           2.744%,   01/18/22    †
                                          USA    USD     525,430     0.02
        519,929
           Invitation    Homes  Trust,   2018-SFR1,    E, FRN,  4.394%,   03/17/37    †
                                          USA    USD     521,612     0.02
        515,000   American   Express   Credit   Account   Master   Trust,   2017-3,   A, 1.77%,   11/15/22
                                          USA    USD     513,278     0.02
        510,000
           Nextgear   Floorplan    Master   Owner  Trust,   2017-2A,   A1, FRN,  3.074%,   10/17/22    †
                                          USA    USD     511,923     0.02
        510,000   Citibank   Credit   Card  Issuance   Trust,   2017-A4,   A4, 2.639%,   04/07/22
                                          USA    USD     510,456     0.02
        510,000   Citibank   Credit   Card  Issuance   Trust,   2017-A3,   A3, 1.92%,   04/07/22
                                          USA    USD     508,968     0.02
        494,126   Halcyon   Loan  Advisors   Funding   Ltd.,  2014-2A,   A1BR,  144A,  3.762%,   04/28/25
                                          USA    USD     494,349     0.02
        505,000   CSMC  OA LLC,  2014-USA,    E, 144A,  4.373%,   09/15/37
                                          USA    USD     476,654     0.02
        477,392   Latam  Airlines   2015-1   Pass-Through     Trust  B, secured   note,  4.50%,   08/15/25
                                          CHL    USD     475,005     0.02
        445,000   Sofi  Consumer   Loan  Program,   2018-2,   B, 3.79%,   04/26/27
                                          USA    USD     456,011     0.02
        438,548
           Toyota   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2018-A,   FRN,  2.464%,   10/15/20    †
                                          USA    USD     438,506     0.02
        430,000   Drive  Auto  Receivables    Trust,   2018-1,   D, 3.81%,   05/15/24
                                          USA    USD     437,722     0.02
        424,579
           CVP  Cascade   Ltd.,  2A, A1R,  144A,  FRN,  3.801%,   07/18/26    †
                                          USA    USD     424,985     0.02
        405,000   Santander    Drive  Auto  Receivables    Trust,   2018-3,   D, 4.07%,   08/15/24
                                          USA    USD     418,024     0.02
        412,900
           CSMC  Trust,   2018-RPL2,    A1, 144A,  FRN,  4.03%,   08/25/62    †
                                          USA    USD     414,906     0.02
        420,000
           GS Mortgage   Securities    Trust,   2011-GC5,    D, 144A,  FRN,  5.557%,   08/10/44    †
                                          USA    USD     414,134     0.02
        398,000   Taco  Bell  Funding   LLC,  2018-1A,   A2, 4.318%,   11/25/48
                                          USA    USD     413,339     0.02
        405,000   OneMain   Financial    Issuance   Trust,   2015-3A,   A, 3.63%,   11/20/28
                                          USA    USD     410,357     0.02
        385,000   Drive  Auto  Receivables    Trust,   2018-5,   D, 4.30%,   04/15/26
                                          USA    USD     400,832     0.02
        380,000   Santander    Drive  Auto  Receivables    Trust,   2019-2,   D, 3.22%,   07/15/25
                                          USA    USD     385,663     0.02
        378,592   Ally  Auto  Receivables    Trust,   2017-4,   A3, 1.75%,   12/15/21
                                          USA    USD     377,487     0.02
        375,000
           Mountain   View  CLO X, 2015-10A,    AR, FRN,  3.417%,   10/13/27    †
                                          CYM    USD     374,730     0.02
        364,615   Toyota   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-B,   1.76%,   07/15/21
                                          USA    USD     364,037     0.02
        352,337   Planet   Fitness   Master   Issuer   LLC,  2018-1A,   A2I,  144A,  4.262%,   09/05/48
                                          USA    USD     363,844     0.02
        346,024   Kestrel   Aircraft   Funding   Ltd.,  2018-1A,   A, 144A,  4.25%,   12/15/38
                                          USA    USD     352,201     0.02
        348,620   Ally  Auto  Receivables    Trust,   2017-3,   A3, 1.74%,   09/15/21
                                          USA    USD     347,521     0.02
        345,000
           SLM  Private   Credit   Student   Loan  Trust,   2003-B,   A3, FRN,  5.29%,   03/15/33    †
                                          USA    USD     345,856     0.02
        345,000
           Jamestown    CLO VII Ltd.,  2015-7A,   A1R,  144A,  FRN,  3.41%,   07/25/27    †
                                          USA    USD     344,328     0.02
        338,754   Citigroup    Mortgage   Loan  Trust  Inc.,  2018-C,   A1, 144A,  FRN,
           4.125%,   03/25/59    †
                                          USA    USD     343,495     0.02
        330,000   Americredit    Automobile    Receivables    Trust,   2018-2,   D, 4.01%,   07/18/24
                                          USA    USD     342,496     0.02
        410,000   Starwood   Retail   Property   Trust,   2014-STAR,    E, 144A,  FRN,
           6.544%,   11/15/27    †
                                          USA    USD     339,960     0.02
        340,000   Bank  of America   Credit   Card  Trust,   2017-A1,   1.95%,   08/15/22
                                          USA    USD     339,343     0.02
        325,000   Credit   Acceptance    Auto  Loan  Trust,   2018-2,   C, 4.16%,   09/15/27
                                          USA    USD     337,896     0.02
        335,000
           Verizon   Owner  Trust,   2018-1A,   A1B,  144A,  FRN,  2.643%,   09/20/22    †
                                          USA    USD     334,925     0.01
        325,000   Chesapeake    Funding   II LLC,  2018-1A,   D, 144A,  3.92%,   04/15/30
                                          USA    USD     332,841     0.01
        330,000   CarMax   Auto  Owner  Trust,   2016-1,   A4, 1.88%,   06/15/21
                                          USA    USD     329,045     0.01
        310,000   Santander    Drive  Auto  Receivables    Trust,   2018-5,   C, 3.81%,   12/16/24
                                          USA    USD     316,544     0.01
        310,000   Sofi  Consumer   Loan  Program,   2018-2,   A2, 144A,  3.35%,   04/26/27
                                          USA    USD     313,183     0.01
        310,824   Nissan   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2018-B,   2.494%,   07/15/21
                                          USA    USD     310,890     0.01
        305,000   Flagship   Credit   Auto  Trust,   2019-2,   D, 144A,  3.53%,   05/15/25
                                          USA    USD     309,488     0.01
        295,000   Sofi  Consumer   Loan  Program,   2018-4,   C, 4.17%,   11/26/27
                                          USA    USD     307,437     0.01
        300,000   American   Express   Credit   Account   Master   Trust,   2017-8,   A, FRN,
           2.514%,   05/16/22    †
                                          USA    USD     300,099     0.01
        285,000
           Home  Partners   of America   Trust,   2016-2,   F, 144A,  FRN,  7.094%,   10/17/33    †
                                          USA    USD     286,128     0.01
        275,583   Thunderbolt    Aircraft   Lease  Ltd.,  2017-A,   B, 144A,  5.75%,   05/17/32
                                          USA    USD     284,895     0.01
        285,000
           Venture   XXI CLO Ltd.,  2015-21A,    AR, FRN,  3.477%,   07/15/27    †
                                          CYM    USD     284,713     0.01
        280,000   CSMC  OA LLC,  2014-USA,    D, 4.373%,   09/15/37
                                          USA    USD     276,894     0.01
        274,655
           Staniford    Street   CLO Ltd.,  2014-1A,   AR, 144A,  FRN,  3.59%,   06/15/25    †
                                          USA    USD     275,002     0.01
        263,439   Sprite   2017-1   Ltd.,  2017-1,   CL B, 144A,  5.75%,   12/15/37
                                          CYM    USD     270,931     0.01
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                157/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           アセット・バック証券（つづき）
        250,000   FHLMC  Structured    Agency   Credit   Risk  Debt  Notes,   2015-DNA1,    M3, FRN,
           5.704%,   10/25/27    †
                                          USA    USD     269,264     0.01
        254,800   Coinstar   Funding   LLC,  2017-1A,   A2, 144A,  5.216%,   04/25/47
                                          USA    USD     261,114     0.01
        260,000   Carlyle   Global   Market   Strategies    CLO Ltd.,  2015-2A,   A1R,  144A,  FRN,
           3.362%,   04/27/27    †
                                          USA    USD     259,429     0.01
        254,669   Sofi  Professional     Loan  Program   LLC,  2015-D,   B, 3.59%,   10/26/37
                                          USA    USD     257,426     0.01
        250,000   Westlake   Automobile    Receivables    Trust,   2018-2A,   D, 144A,  4.00%,   01/16/24
                                          USA    USD     255,637     0.01
        245,000   DT Auto  Owner  Trust,   2018-3A,   C, 144A,  3.79%,   07/15/24
                                          USA    USD     249,994     0.01
        250,000   Capital   One Multi-Asset    Execution    Trust,   2015-A2,   A2, 2.08%,   03/15/23
                                          USA    USD     249,777     0.01
        247,258   GCAT  LLC,  2018-2,   A1, 144A,  4.09%,   06/26/23
                                          USA    USD     249,418     0.01
        250,000
           Parallel   2015-1   Ltd.,  2015-1A,   AR, FRN,  3.441%,   07/20/27    †
                                          CYM    USD     249,261     0.01
        192,462
           Dukinfield    II PLC,  2, A, Reg S, FRN,  2.034%,   12/20/52    †
                                          GBR    GBP     246,999     0.01
        239,796   Diamond   Resorts   Owner  Trust,   2018-1,   C, 144A,  4.53%,   01/21/31
                                          USA    USD     242,941     0.01
        236,555   Castlelake    Aircraft   Securization     Trust,   2018-1,   5.30%,   06/15/43
                                          USA    USD     240,136     0.01
        210,000   American   Homes  ▶ Rent,  sub.  bond,  2014-SFR2,    E, 144A,  6.231%,   10/17/36
                                          USA    USD     235,586     0.01
        230,211
           IndyMac   Index  Mortgage   Loan  Trust,   2004-AR6,    4A, FRN,  4.759%,   10/25/34    †
                                          USA    USD     235,029     0.01
        227,575   MAPS  Ltd.,  2018-1A,   B, 5.193%,   05/15/43
                                          USA    USD     232,089     0.01
        220,000   California    Republic   Auto  Receivables    Trust,   2018-1,   D, 4.33%,   04/15/25
                                          USA    USD     228,909     0.01
        218,350   Five  Guys  Holdings   Inc.,  2017-1A,   A2, 144A,  4.60%,   07/25/47
                                          USA    USD     226,997     0.01
        200,000   American   Homes  ▶ Rent,  2015-SFR1,    E, 144A,  5.639%,   04/17/52
                                          USA    USD     219,639     0.01
        210,000   CPS  Auto  Receivables    Trust,   2018-D,   C, 144A,  3.83%,   09/15/23
                                          USA    USD     214,997     0.01
        215,000   Capital   One Multi-Asset    Execution    Trust,   2017-A1,   A1, 2.00%,   01/17/23
                                          USA    USD     214,667     0.01
        210,000   CoreVest   American   Finance   Trust,   2017-1,   D, 4.358%,   10/15/49
                                          USA    USD     211,183     0.01
        209,977
           PRPM  2017-2   LLC,  2017-2A,   A1, 144A,  FRN,  3.47%,   09/25/22    †
                                          USA    USD     211,180     0.01
        203,390
           Stanwich   Mortgage   Loan  Trust,   2018-NPB1,    A1,  144A,  FRN,  4.016%,   05/16/23    †
                                          USA    USD     204,779     0.01
        199,396
           VOLT  LXX LLC,  2018-NPL6,    A1A,  144A,  FRN,  4.115%,   09/25/48    †
                                          USA    USD     201,787     0.01
        195,000   CarMax   Auto  Owner  Trust,   2018-2,   D, 3.99%,   04/15/25
                                          USA    USD     201,171     0.01
        200,000   Chase  Issuance   Trust,   2015-A4,   A, 1.84%,   04/15/22
                                          USA    USD     199,578     0.01
        220,000
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   2011-C3,   D, 144A,  FRN,  5.855%,   03/15/44    †
                                          USA    USD     199,379     0.01
        196,248
           Towd  Point  Mortgage   Trust,   2015-2,   1A13,  FRN,  2.50%,   11/25/60    †
                                          USA    USD     196,699     0.01
        243,036
           Structured    ARM Loan  Trust,   2005-14,   A1, FRN,  2.714%,   07/25/35    †
                                          USA    USD     194,971     0.01
        227,508
           IndyMac   Index  Mortgage   Loan  Trust,   2006-AR2,    2A1,  FRN,  2.614%,   02/25/46    †
                                          USA    USD     194,909     0.01
        190,613
           Gosforth   Funding   PLC,  2018-1A,   A1, 144A,  FRN,  2.971%,   08/25/60    †
                                          GBR    USD     190,888     0.01
        185,114   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2006-3,   5.50%,   03/25/36
                                          USA    USD     188,698     0.01
        183,322   Bayview   Opportunity    Master   Fund  IVB Trust,   2018-RN9,    A1, 144A,
           4.213%,   10/29/33
                                          USA    USD     185,333     0.01
        182,536
           AIM  Aviation   Finance   Ltd.,  2015-1A,   B1, 144A,  FRN,  5.072%,   02/15/40    †
                                          CYM    USD     184,719     0.01
        179,376   Residential    Asset  Securitization      Trust,   2003-A9,   A2, 4.00%,   08/25/33
                                          USA    USD     179,381     0.01
        177,032
           VOLT  LXVIII   LLC,  2018-NPL4,    A1A,  144A,  FRN,  4.336%,   07/27/48    †
                                          USA    USD     178,893     0.01
        171,400   Accelerated    Assets   LLC,  2018-1,   A, 3.87%,   12/02/33
                                          USA    USD     176,601     0.01
        173,710   RMAT,  2018-NPL1,    A1, 144A,  4.09%,   05/25/48
                                          USA    USD     175,299     0.01
        172,853   DT Auto  Owner  Trust,   2016-2A,   D, 144A,  5.43%,   11/15/22
                                          USA    USD     174,663     0.01
        169,238
           Ajax  Mortgage   Loan  Trust,   2017-B,   A, 144A,  FRN,  3.163%,   09/25/56    †
                                          USA    USD     170,797     0.01
        170,281
           Chesapeake    Funding   II LLC,  2017-4A,   A2, 144A,  FRN,  2.734%,   11/15/29    †
                                          USA    USD     170,270     0.01
        165,000   DT Auto  Owner  Trust,   2018-2,   D, 144A,  4.15%,   03/15/24
                                          USA    USD     169,672     0.01
        166,467   Santander    Drive  Auto  Receivables    Trust,   2016-1,   3.09%,   04/15/22
                                          USA    USD     166,616     0.01
        163,934   FHLMC  Structured    Agency   Credit   Risk  Debt  Notes,   2015-DNA1,    M2, FRN,
           4.254%,   10/25/27    †
                                          USA    USD     165,705     0.01
        167,459   American   Home  Mortgage   Investment    Trust,   2006-1,   11A1,  FRN,
           2.684%,   03/25/46    †
                                          USA    USD     162,476     0.01
        153,310   MASTR  Alternative    Loan  Trust,   2004-2,   8A4,  5.50%,   03/25/34
                                          USA    USD     160,650     0.01
        169,376
           RFMSI  Trust,   2006-SA2,    3A1,  FRN,  5.257%,   08/25/36    †
                                          USA    USD     160,021     0.01
        158,562
           Motor  2017-1   PLC,  2017-1A,   A1, FRN,  2.934%,   09/25/24    †
                                          GBR    USD     158,631     0.01
        155,000
           Home  Partners   of America   Trust,   2016-2,   E, 144A,  FRN,  6.174%,   10/17/33    †
                                          USA    USD     155,536     0.01
        152,693
           VOLT  LXXI  LLC,  2018-NPL7,    A1A,  144A,  FRN,  3.967%,   09/25/48    †
                                          USA    USD     154,242     0.01
        144,637   Wingstop   Funding   LLC,  2018-1,   A2, 4.97%,   12/05/48
                                          USA    USD     152,192     0.01
        150,000
           Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   2011-C2,   E, 144A,  FRN,  5.668%,   06/15/44    †
                                          USA    USD     148,366     0.01
        145,000   GLS  Auto  Receivables    Trust,   2018-3A,   B, 144A,  3.78%,   08/15/23
                                          USA    USD     147,788     0.01
        119,416
           Ludgate   Funding   PLC,  2008-W1X,    A1, Reg S, FRN,  1.441%,   01/01/61    †
                                          GBR    GBP     147,567     0.01
        144,576   Citigroup    Mortgage   Loan  Trust  Inc.,  2018-A,   A1, 144A,  FRN,
           4.00%,   01/25/68    †
                                          USA    USD     146,894     0.01
        143,753   Honda  Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-3,   A3, 1.79%,   09/20/21
                                          USA    USD     143,377     0.01
        140,000   SMB  Private   Education    Loan  Trust,   2017-B,   A2B,  144A,  FRN,
           3.144%,   10/15/35    †
                                          USA    USD     140,067     0.01
        135,000   OneMain   Financial    Issuance   Trust,   2015-3A,   B, 144A,  4.16%,   11/20/28
                                          USA    USD     138,784     0.01
        137,194
           Nissan   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-C,   A2B,  FRN,  2.464%,   10/15/20    †
                                          USA    USD     137,198     0.01
        130,000   CarMax   Auto  Owner  Trust,   2018-4,   D, 4.15%,   04/15/25
                                          USA    USD     135,521     0.01
        133,238   CSMC  Trust,   2018-RPL7,    A1, 4.00%,   08/26/58
                                          USA    USD     135,436     0.01
        132,816   FHLMC  Structured    Agency   Credit   Risk  Debt  Notes,   2014-DN1,    M2, FRN,  4.604%,
           02/25/24    †                           USA    USD     135,123     0.01
        133,804   Oak  Hill  Advisors   Residential    Loan  Trust,   2017-NPL2,    A1, 144A,  FRN,
           3.00%,   07/25/57    †
                                          USA    USD     134,206     0.01
        130,000   Hertz  Vehicle   Financing    II LP, 2017-2A,   A, 144A,  3.29%,   10/25/23
                                          USA    USD     132,424     0.01
        125,000
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   2012-C6,   D, 144A,  FRN,  5.768%,   04/15/45    †
                                          USA    USD     130,972     0.01
        130,000   Navistar   Financial    Dealer   Note  Master   Owner  Trust  II, 2018-1,   A,
           144A,  FRN,  3.034%,   09/25/23    †
                                          USA    USD     130,295     0.01
        125,000   Chesapeake    Funding   II LLC,  2018-1A,   C, 3.57%,   04/15/30
                                          USA    USD     127,663     0.01
        125,000
           PRPM  2018-1   LLC,  2018-1A,   A2, FRN,  5.00%,   04/25/23    †
                                          USA    USD     125,079     0.01
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                158/655


                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           アセット・バック証券（つづき）
        120,000                                  USA    USD     120,304     0.01
           SLM  Private   Credit   Student   Loan  Trust,   2003-A,   A3, FRN,  5.28%,   06/15/32    †
        113,850   Driven   Brands   Funding   LLC,  2018-1A,   A2, 144A,  4.739%,   04/20/48           USA    USD     119,672     0.01
        115,000                                  USA    USD     115,894     0.01
           PRPM  2017-2   LLC,  2017-2A,   A2, 144A,  FRN,  5.00%,   09/25/22    †
        130,000                                  USA    USD     115,295     0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   2012-C7,   E, 144A,  FRN,  4.97%,   06/15/45    †
        113,632
           Toyota   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-D,   A2B,  FRN,  2.444%,   08/17/20    †
                                          USA    USD     113,623     0.01
        110,188   Accelerated    Assets   LLC,  2018-1,   B, 144A,  4.51%,   12/02/33
                                          USA    USD     113,075     0.01
        105,000   Adams  Outdoor   Advertising    LP, 2018-1,   B, 5.653%,   11/15/48
                                          USA    USD     111,964     0.01
        107,667   Alternative    Loan  Trust,   2003-22CB,    3A1,  6.00%,   12/25/33
                                          USA    USD     109,443     0.01
        108,117
           GCAT  LLC,  2018-1,   A1, 144A,  FRN,  3.844%,   06/25/48    †
                                          USA    USD     108,997     0.01
        105,000   Colony   American   Finance   Ltd.,  2015-1,   D, 144A,  5.649%,   10/15/47
                                          USA    USD     108,196     0.01
        99,093   MASTR  Alternative    Loan  Trust,   2004-8,   2A1,  6.00%,   09/25/34
                                          USA    USD     107,727     0.00
        115,085
           MASTR  ARM Trust,   2005-2,   FRN,  3.611%,   03/25/35    †
                                          USA    USD     107,081     0.00
        106,026
           PRPM  2017-3   LLC,  2017-3A,   A1, 144A,  FRN,  3.47%,   11/25/22    †
                                          USA    USD     106,526     0.00
        101,381   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2004-I,   2A1,  FRN,
           5.074%,   07/25/34    †
                                          USA    USD     105,908     0.00
        105,000   Avis  Budget   Car Rental   LLC/Finance    Inc.,  2016-2A,   A, 2.72%,   11/20/22
                                          USA    USD     105,579     0.00
        100,000   Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   2011-C2,   D, 5.668%,   06/15/44
                                          USA    USD     101,920     0.00
        100,000   First  Investors    Auto  Owner  Trust,   2016-1A,   D, 144A,  4.70%,   04/18/22
                                          USA    USD     101,885     0.00
        100,000   Flagship   Credit   Auto  Trust,   2016-3,   D, 3.89%,   11/15/22
                                          USA    USD     101,523     0.00
        100,000   CPS  Auto  Receivables    Trust,   2017-D,   D, 3.73%,   09/15/23
                                          USA    USD     101,469     0.00
        100,000   Chesapeake    Funding   II LLC,  2017-2A,   D, 3.71%,   05/15/29
                                          USA    USD     101,448     0.00
        100,000   DT Auto  Owner  Trust,   2017-1A,   D, 3.55%,   11/15/22
                                          USA    USD     100,616     0.00
        100,000
           SLM  Private   Credit   Student   Loan  Trust,   2003-B,   A4, FRN,  5.07%,   03/15/33    †
                                          USA    USD     100,184     0.00
        100,000
           Invitation    Homes  Trust,   2018-SFR4,    D, FRN,  4.044%,   01/17/38    †
                                          USA    USD     99,783     0.00
        100,000   Discover   Card  Execution    Note  Trust,   2015-A2,   A, 1.90%,   10/17/22
                                          USA    USD     99,768     0.00
        99,033
           Ajax  Mortgage   Loan  Trust,   2017-A,   A, FRN,  3.47%,   04/25/57    †
                                          USA    USD     99,422     0.00
        97,130   DT Auto  Owner  Trust,   2016-1A,   D, 144A,  4.66%,   12/15/22
                                          USA    USD     97,912     0.00
        96,701   Banc  of America   Funding   Corp.,   2007-4,   5A1,  5.50%,   11/25/34
                                          USA    USD     97,568     0.00
        93,941
           GMACM  Mortgage   Loan  Trust,   2005-AR1,    3A, FRN,  4.72%,   03/18/35    †
                                          USA    USD     97,519     0.00
        99,040
           Banc  of America   Mortgage   Trust,   2005-I,   4A1,  FRN,  3.846%,   10/25/35    †
                                          USA    USD     96,269     0.00
        95,000   Westlake   Automobile    Receivables    Trust,   2018-1A,   D, 144A,  3.41%,   05/15/23
                                          USA    USD     95,729     0.00
        91,874
           BMW  Vehicle   Owner  Trust,   2018-A,   A2B,  FRN,  2.474%,   11/25/20    †
                                          USA    USD     91,863     0.00
        94,419
           Harborview    Mortgage   Loan  Trust,   2004-11,   2A2A,  FRN,  3.03%,   01/19/35    †
                                          USA    USD     91,850     0.00
        90,005   Bayview   Opportunity    Master   Fund  IIIA  Trust,   4.066%,   09/28/33
                                          USA    USD     90,953     0.00
        88,226   Grand  Avenue   Mortgage   Loan  Trust,   2017-RPL1,    3.25%,   08/25/64
                                          USA    USD     88,345     0.00
        79,930   JPMorgan   Mortgage   Trust,   2004-S1,   2A1,  6.00%,   09/25/34
                                          USA    USD     85,591     0.00
        80,378   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2005-AR2,    3A1,  FRN,
           5.139%,   03/25/35    †
                                          USA    USD     83,106     0.00
        76,539   Alternative    Loan  Trust,   2004-J10,    2CB1,  6.00%,   09/25/34
                                          USA    USD     82,219     0.00
        101,804
           RFMSI  Trust,   2005-SA1,    1A1,  FRN,  4.991%,   03/25/35    †
                                          USA    USD     78,345     0.00
        75,000   Oxford   Finance   Funding   Trust,   2019-1A,   A2, 144A,  4.459%,   02/15/27
                                          USA    USD     77,058     0.00
        75,212   Halcyon   Loan  Advisors   Funding   Ltd.,  2013-1A,   3.747%,   04/15/25
                                          CYM    USD     75,216     0.00
        73,532   Sofi  Professional     Loan  Program   LLC,  2016-A,   B, 144A,  3.57%,   01/26/38
                                          USA    USD     72,985     0.00
        72,303   RCO  V Mortgage   LLC,  2018-1,   A1, 4.00%,   05/25/23
                                          USA    USD     72,780     0.00
        70,000
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   2011-C2,   D, FRN,  5.839%,   02/15/44    †
                                          USA    USD     71,585     0.00
        63,812
           Newgate   Fund  PLC,  2007-3X,   A2B,  Reg S, FRN,  0.282%,   12/15/50    †
                                          GBR    EUR     70,549     0.00
        67,343
           ARM  Trust,   2005-1,   3A1,  FRN,  4.412%,   05/25/35    †
                                          USA    USD     69,391     0.00
        65,234
           CarMax   Auto  Owner  Trust,   2018-1,   A2B,  FRN,  2.544%,   05/17/21    †
                                          USA    USD     65,223     0.00
        61,871
           GSR  Mortgage   Loan  Trust,   2005-AR6,    4A5,  FRN,  4.528%,   09/25/35    †
                                          USA    USD     63,482     0.00
        62,827
           CarMax   Auto  Owner  Trust,   2017-4,   A2B,  FRN,  2.524%,   04/15/21    †
                                          USA    USD     62,817     0.00
        59,759   BCAP  LLC Trust,   2007-AA2,    22A1,  6.00%,   03/25/22
                                          USA    USD     59,620     0.00
        55,823   Deutsche   Mortgage   Securities    Inc.  Mortgage   Loan  Trust,   2004-4,
           7AR1,  , FRN,  2.754%   06/25/34    †
                                          USA    USD     55,265     0.00
        41,948
           Eurosail   PLC,  2007-2X,   A3C,  Reg S, FRN,  0.943%,   03/13/45    †
                                          GBR    GBP     52,169     0.00
        51,205
           Harborview    Mortgage   Loan  Trust,   2003-2,   1A, FRN,  3.13%,   10/19/33    †
                                          USA    USD     50,421     0.00
        50,167
           Toyota   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-C,   FRN,  2.474%,   07/15/20    †
                                          USA    USD     50,165     0.00
        48,347   Diamond   Resorts   Owner  Trust,   2017-1A,   C, 144A,  6.07%,   10/22/29
                                          USA    USD     49,726     0.00
        48,086
           Oak  Hill  Advisors   Residential    Loan  Trust,   2017-NPLA,    FRN,  3.00%,   06/25/57    †
                                          USA    USD     48,117     0.00
        47,770
           CHL  Mortgage   Pass-Through     Trust,   2004-HYB4,    2A1,  FRN,  4.23%,   09/20/34    †
                                          USA    USD     47,228     0.00
        45,000
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   2012-C7,   C, FRN,  4.97%,   06/15/45    †
                                          USA    USD     46,081     0.00
        42,470   Alternative    Loan  Trust,   2003-22CB,    1A1,  5.75%,   12/25/33
                                          USA    USD     44,379     0.00
        40,765
           Lehman   XS Trust,   2006-2N,   1A1,  FRN,  2.664%,   02/25/46    †
                                          USA    USD     37,607     0.00
        36,971
           GSR  Mortgage   Loan  Trust,   2005-AR4,    4A1,  FRN,  4.633%,   07/25/35    †
                                          USA    USD     37,083     0.00
        35,000   Ascentium    Equipment    Receivables    Trust,   2017-2A,   C, 144A,  2.87%,   08/10/22
                                          USA    USD     35,350     0.00
        32,540   Alternative    Loan  Trust,   2004-16CB,    3A1,  5.50%,   08/25/34
                                          USA    USD     34,205     0.00
        30,884
           Ludgate   Funding   PLC,  2007-1,   A2B,  Reg S, FRN,  0.00%,   01/01/61    †
                                          GBR    EUR     33,255     0.00
        32,162
           Citigroup    Mortgage   Loan  Trust  Inc.,  2005-3,   2A3,  FRN,  4.644%,   08/25/35    †
                                          USA    USD     32,160     0.00
        31,577   Bayview   Opportunity    Master   Fund  IIB Trust,   2018-RN5,    144A,  FRN,
           3.819%,   04/28/33    †
                                          USA    USD     31,754     0.00
        30,348
           Ford  Credit   Auto  Owner  Trust,   2017-C,   A2B,  FRN,  2.514%,   09/15/20    †
                                          USA    USD     30,384     0.00
        30,073   ACC  Trust,   2018-1,   A, 3.70%,   12/21/20
                                          USA    USD     30,120     0.00
        35,617
           DSLA  Mortgage   Loan  Trust,   2005-AR5,    2A1A,  FRN,  2.72%,   09/19/45    †
                                          USA    USD     29,354     0.00
        27,212   Alternative    Loan  Trust,   2004-16CB,    1A1,  5.50%,   07/25/34
                                          USA    USD     28,602     0.00
        27,390   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2005-AR12,    2A5,  FRN,
           4.988%,   06/25/35    †
                                          USA    USD     28,541     0.00
        26,829   GCAT  LLC,  2017-2,   A1, 144A,  3.50%,   04/25/47
                                          USA    USD     26,923     0.00
        21,042
           RMAC  Securities    PLC,  2006-NS1X,    A2C,  Reg S, FRN,  0.00%,   06/12/44    †
                                          GBR    EUR     22,970     0.00
        22,855
           Nissan   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2016-C,   A3, FRN,  1.18%,   01/15/21    †
                                          USA    USD     22,776     0.00
        20,079   CAM  Mortgage   Trust,   2018-1,   A1, 3.96%,   12/01/65
                                          USA    USD     20,118     0.00
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                159/655


                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           アセット・バック証券（つづき）
        19,301   CIG  Auto  Receivables    Trust,   2017-1A,   A, 144A,  2.71%,   05/15/23           USA    USD     19,291     0.00
        16,311                                  USA    USD     16,743     0.00
           American   Home  Mortgage   Investment    Trust,   2004-2,   5A, FRN,  5.50%,   02/25/44    †
        16,652   Veros  Automobile    Receivables    Trust,   2017-1,   A, 144A,  2.84%,   04/17/23        USA    USD     16,642     0.00
        16,416                                  USA    USD     16,632     0.00
           JPMorgan   Mortgage   Trust,   2005-A1,   6T1,  FRN,  4.724%,   02/25/35    †
        14,727   Credit   Suisse   First  Boston   Mortgage   Securities    Corp.,   2003-27,   4A4,
           5.75%,   11/25/33
                                          USA    USD     15,475     0.00
        13,916   Sofi  Professional     Loan  Program   LLC,  2014-B,   3.654%,   08/25/32           USA    USD     13,955     0.00
        12,929   Sofi  Professional     Loan  Program   LLC,  2015-A,   3.604%,   03/25/33           USA    USD     12,961     0.00
        11,387                                  USA    USD     11,571     0.00
           Banc  of America   Mortgage   Trust,   2005-A,   2A1,  FRN,  4.503%,   02/25/35    †
         8,679   Toyota   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2016-C,   A3, 1.14%,   08/17/20          USA    USD     8,664    0.00
         7,828   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2004-O,   A1, FRN,
           4.71%,   08/25/34    †
                                          USA    USD     8,093    0.00
         7,554
           IndyMac   Index  Mortgage   Loan  Trust,   2005-AR11,    A3, FRN,  3.926%,   08/25/35    †
                                          USA    USD     6,878    0.00
         3,926
           JPMorgan   Mortgage   Trust,   2006-A1,   1A2,  FRN,  4.688%,   02/25/36    †
                                          USA    USD     3,642    0.00
         3,373   Wells  Fargo  Mortgage   Backed   Securities    Trust,   2003-M,   A1, FRN,
           4.901%,   12/25/33    †
                                          USA    USD     3,518    0.00
         2,950
                                                   3,007    0.00
           Structured    ARM Loan  Trust,   2004-12,   7A3,  FRN,  4.427%,   09/25/34    †
                                          USA    USD
                                                  51,575,551      2.27
           社債
       21,632,000    Harland   Clarke   Holdings   Corp.,   senior   note,  144A,  9.25%,   03/01/21
                                          USA    USD   21,145,280      0.93
       20,916,000    The  McClatchy    Co.,  senior   note,  144A,  9.00%,   07/15/26
                                          USA    USD   20,497,680      0.90
       22,436,852    Worldwide    Media  Services   Group  Inc.,  sub.  note,  144A,  zero  cpn.,  12/01/24
                                          USA    USD   16,210,626      0.71
       16,288,000    Mohegan   Tribal   Gaming   Authority,    senior   note,  144A,  7.875%,   10/15/24
                                          USA    USD   16,023,320      0.71
       10,245,000    One  Call  Corp.,   senior   secured   note,  first  lien,  144A,  7.50%,   07/01/24
                                          USA    USD    9,220,500      0.41
       5,984,000    Pacific   Gas and Electric   Co.,  senior   bond,  4.75%,   02/15/44
                                          USA    USD    6,133,600      0.27
       5,692,000
           Postmedia    Network   Inc.,  secured   note,  144A,  PIK,  11.25%,   07/15/23    ‡
                                          CAN    USD    5,976,600      0.26
       4,987,000    The  McClatchy    Co.,  senior   secured   bond,  144A,  6.875%,   07/15/31
                                          USA    USD    5,510,635      0.24
       5,378,000    RR Donnelley    & Sons  Co.,  senior   bond,  6.00%,   04/01/24
                                          USA    USD    5,378,000      0.24
       5,530,000    Harland   Clarke   Holdings   Corp.,   senior   secured   note,  first  lien,
           144A,  8.375%,   08/15/22
                                          USA    USD    4,721,238      0.21
       5,258,000    One  Call  Corp.,   secured   note,  second   lien,  144A,  10.00%,   10/01/24
                                          USA    USD    4,600,750      0.20
       3,962,000    RR Donnelley    & Sons  Co.,  senior   note,  6.50%,   11/15/23
                                          USA    USD    3,938,624      0.17
       3,352,000    Allscripts    Healthcare    Solutions    Inc.,  cvt.,  senior   note,  1.25%,   07/01/20
                                          USA    USD    3,360,833      0.15
       1,702,000    IIP  Operating    Partnership    LP, senior   note,  cvt.,  144A,  3.75%,   02/21/24
                                          USA    USD    3,072,110      0.14
       2,546,000    Pacific   Gas and Electric   Co.,  senior   bond,  5.80%,   03/01/37
                                          USA    USD    2,794,235      0.12
       2,663,000    RR Donnelley    & Sons  Co.,  senior   note,  7.00%,   02/15/22
                                          USA    USD    2,702,945      0.12
       2,458,476    American   News  Co. LLC,  secured   note,  second   lien,  144A,  8.50%,   09/01/26
                                          USA    USD    2,544,523      0.11
       1,968,000    Aurora   Cannabis   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  5.50%,   02/28/24
                                          CAN    USD    2,400,960      0.11
       2,302,000    Canopy   Growth   Corp.,   cvt.,  senior   note,  144A,  4.25%,   07/15/23
                                          CAN    CAD    2,342,343      0.10
       1,963,000    Nuance   Communications      Inc.,  cvt.,  senior   bond,  1.00%,   12/15/35
                                          USA    USD    1,852,235      0.08
        983,000   Sea  Ltd.,  cvt.,  senior   note,  2.25%,   07/01/23
                                          THA    USD    1,788,781      0.08
       1,554,000    Liberty   Media  Corp.,   cvt.,  senior   bond,  144A,  2.25%,   12/01/48
                                          USA    USD    1,781,684      0.08
       2,140,000    Tilray   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  5.00%,   10/01/23
                                          CAN    USD    1,736,075      0.08
       1,666,000    Encore   Capital   Group  Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.25%,   03/15/22
                                          USA    USD    1,687,658      0.07
       4,018,000    Neiman   Marcus   Group  Ltd.  LLC,  secured   note,  third  lien,  144A,
           8.00%,   10/25/24
                                          USA    USD    1,667,872      0.07
       1,975,000    Neiman   Marcus   Group  Ltd.  LLC,  secured   note,  second   lien,  8.00%,   04/25/24
                                          USA    USD    1,639,250      0.07
       2,020,000    California    Resources    Corp.,   senior   secured   note,  second   lien,  144A,
           8.00%,   12/15/22
                                          USA    USD    1,532,675      0.07
       1,510,000    Bristol-Myers     Squibb   Co.,  senior   note,  144A,  2.60%,   05/16/22
                                          USA    USD    1,532,334      0.07
       1,505,000
           Bank  of America   Corp.,   senior   note,  FRN,  2.999%,   06/25/22    †
                                          USA    USD    1,509,733      0.07
       1,505,000
           Citibank   NA, FRN,  3.123%,   05/20/22    †
                                          USA    USD    1,507,449      0.07
       1,232,000    Ionis  Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior   note,  1.00%,   11/15/21
                                          USA    USD    1,459,990      0.06
       1,192,000    KBR  Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  2.50%,   11/01/23
                                          USA    USD    1,387,728      0.06
       1,358,000    YY Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.375%,   06/15/26
                                          CHN    USD    1,381,776      0.06
       1,235,000    CSG  Systems   International     Inc.,  cvt.,  senior   note,  4.25%,   03/15/36
                                          USA    USD    1,372,507      0.06
       1,332,000    PRA  Group  Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.00%,   08/01/20
                                          USA    USD    1,325,776      0.06
       1,230,000    Pluralsight    Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  0.375%,   03/01/24
                                          USA    USD    1,318,112      0.06
       1,290,000    Intercept    Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.00%,   05/15/26
                                          USA    USD    1,282,936      0.06
       1,360,000    Redfin   Corp.,   cvt.,  senior   note,  1.75%,   07/15/23
                                          USA    USD    1,264,640      0.06
        822,000   Rapid7   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.25%,   08/01/23
                                          USA    USD    1,258,687      0.06
       1,200,000    1MDB  Energy   Ltd.,  senior   note,  Reg S, 5.99%,   05/11/22
                                          MYS    USD    1,256,897      0.06
       1,231,000    Qudian   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.00%,   07/01/26
                                          CHN    USD    1,256,563      0.06
       1,309,000    Vishay   Intertechnology      Inc.,  cvt.,  senior   bond,  144A,  2.25%,   06/15/25
                                          USA    USD    1,207,553      0.05
       1,449,000    Element   Fleet  Management    Corp.,   cvt.,  sub.  note,  4.25%,   06/30/24
                                          CAN    CAD    1,194,298      0.05
       1,237,000    Green  Plains   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  4.00%,   07/01/24
                                          USA    USD    1,178,243      0.05
       1,696,000    Liberty   Interactive    LLC,  cvt.,  senior   note,  3.75%,   02/15/30
                                          USA    USD    1,170,240      0.05
       1,073,000    Altair   Engineering    Inc.,  cvt.,  senior   note,  0.25%,   06/01/24
                                          USA    USD    1,167,684      0.05
       1,305,000
           Polaris   Intermediate     Corp.,   senior   note,  144A,  PIK,  8.50%,   12/01/22    ‡
                                          USA    USD    1,158,188      0.05
       1,066,000    Pacific   Gas and Electric   Co.,  senior   bond,  5.40%,   01/15/40
                                          USA    USD    1,151,280      0.05
       1,037,000    Perficient    Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  2.375%,   09/15/23
                                          USA    USD    1,150,453      0.05
        920,000   Petrobras    Global   Finance   BV, senior   note,  8.75%,   05/23/26
                                          BRA    USD    1,137,920      0.05
       1,090,000
           John  Deere  Capital   Corp.,   senior   note,  FRN,  2.676%,   03/12/21    †
                                          USA    USD    1,090,220      0.05
       1,060,000    Broadcom   Inc.,  senior   bond,  144A,  4.75%,   04/15/29
                                          USA    USD    1,087,150      0.05
        917,000   Microchip    Technology    Inc.,  cvt.,  1.625%,   02/15/27
                                          USA    USD    1,082,610      0.05
       1,528,000    Liberty   Interactive    LLC,  cvt.,  senior   bond,  4.00%,   11/15/29
                                          USA    USD    1,079,150      0.05
       1,050,000    Zynga  Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  0.25%,   06/01/24
                                          USA    USD    1,050,999      0.05
        984,000   Petrobras    Global   Finance   BV, senior   bond,  6.90%,   03/19/49
                                          BRA    USD    1,049,928      0.05
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                160/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           社債（つづき）
        878,000   Cowen  Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.00%,   12/15/22
                                          USA    USD    1,018,281      0.04
        618,000   The  Medicines    Co.,  cvt.,  senior   note,  144A,  3.50%,   01/15/24
                                          USA    USD    1,012,194      0.04
       1,049,000    PRA  Group  Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.50%,   06/01/23
                                          USA    USD     980,862     0.04
       1,160,000    Bruin  E&P Partners   LLC,  senior   note,  144A,  8.875%,   08/01/23
                                          USA    USD     980,200     0.04
        773,000   Knowles   Corp.,   cvt.,  senior   note,  3.25%,   11/01/21
                                          USA    USD     931,825     0.04
        915,000
           Nissan   Motor  Acceptance    Corp.,   senior   note,  144A,  FRN,  2.93%,   03/15/21    †
                                          USA    USD     912,892     0.04
        905,000
           CVS  Health   Corp.,   senior   note,  FRN,  3.173%,   03/09/21    †
                                          USA    USD     909,289     0.04
        895,000
           General   Dynamics   Corp.,   senior   note,  FRN,  2.915%,   05/11/21    †
                                          USA    USD     898,660     0.04
        840,000   VTB  Capital   SA, (VTB  Bank),   loan  participation,      sub.  senior   note,
           Reg  S, 6.95%,   10/17/22
                                          RUS    USD     890,739     0.04
       1,033,000    Boingo   Wireless   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.00%,   10/01/23
                                          USA    USD     886,825     0.04
        765,000   PROS  Holdings   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.00%,   05/15/24
                                          USA    USD     875,244     0.04
        800,000   Netflix   Inc.,  senior   bond,  144A,  5.375%,   11/15/29
                                          USA    USD     851,752     0.04
        830,000   Wyndham   Worldwide    Corp.,   4.25%,   03/01/22
                                          USA    USD     844,525     0.04
        800,000   FMG  Resources    (August   2006)  Pty.  Ltd.,  senior   note,  144A,  4.75%,   05/15/22
                                          AUS    USD     829,520     0.04
        825,000
           New  York  Life  Global   Funding,   secured   note,  FRN,  2.885%,   08/06/21    †
                                          USA    USD     826,885     0.04
        908,000   EZCORP   Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.375%,   05/01/25
                                          USA    USD     825,960     0.04
        785,000   Lennar   Corp.,   senior   note,  4.75%,   11/15/22
                                          USA    USD     824,250     0.04
        800,000   Nissan   Motor  Acceptance    Corp.,   senior   note,  144A,  3.65%,   09/21/21
                                          USA    USD     819,294     0.04
        810,000   Sirius   XM Radio  Inc.,  3.875%,   08/01/22
                                          USA    USD     816,075     0.04
        810,000   USAA  Capital   Corp.,   3.00%,   07/01/20
                                          USA    USD     816,012     0.04
        790,000   Open  Text  Corp.,   senior   note,  144A,  5.625%,   01/15/23
                                          CAN    USD     815,675     0.04
        795,000   CCO  Holdings   LLC/CCO   Holdings   Capital   Corp.,   senior   bond,  5.125%,   02/15/23
                                          USA    USD     809,549     0.04
        805,000   U.S.  Bank  NA, senior   note,  2.905%,   11/16/21
                                          USA    USD     807,570     0.04
        750,000   GLP  Capital   LP/GLP   Financing    II Inc.,  5.375%,   11/01/23
                                          USA    USD     806,948     0.04
        800,000
           Mitsubishi    UFJ Financial    Group  Inc.,  senior   note,  FRN,  3.236%,   07/26/21    †
                                          JPN    USD     803,453     0.04
        780,000   Sabre  GLBL  Inc.,  first  lien,  144A,  5.375%,   04/15/23
                                          USA    USD     801,450     0.04
        745,000   CSC  Holdings   LLC,  senior   note,  6.75%,   11/15/21
                                          USA    USD     799,013     0.04
        816,000   Twitter   Inc.,  cvt.,  senior   note,  0.25%,   06/15/24
                                          USA    USD     798,749     0.04
        795,000
           HSBC  Holdings   PLC,  senior   note,  FRN,  3.086%,   09/11/21    †
                                          GBR    USD     795,885     0.04
        785,000   Level  3 Financing    Inc.,  senior   note,  5.125%,   05/01/23
                                          USA    USD     794,499     0.04
        775,000   Steel  Dynamics   Inc.,  senior   note,  5.25%,   04/15/23
                                          USA    USD     789,531     0.03
        767,000   Pacira   Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.375%,   04/01/22
                                          USA    USD     787,219     0.03
        755,000   Ashtead   Capital   Inc.,  second   lien,  144A,  5.625%,   10/01/24
                                          GBR    USD     784,256     0.03
        768,000   Tabula   Rasa  Healthcare    Inc.,  cvt.,  senior   sub.  note,  144A,  1.75%,   02/15/26
                                          USA    USD     770,788     0.03
        755,000   International     Business   Machines   Corp.,   2.85%,   05/13/22
                                          USA    USD     767,505     0.03
        730,000   Innoviva   Inc.,  cvt.,  sub.  note,  2.125%,   01/15/23
                                          USA    USD     767,411     0.03
        765,000   The  Bank  of New York  Mellon,   senior   note,  2.802%,   12/04/20
                                          USA    USD     765,851     0.03
        650,000
           Enel  SpA,  sub.  note,  144A,  FRN,  8.75%,   09/24/73    †
                                          ITA    USD     752,375     0.03
        720,000   Hyundai   Capital   America,   senior   note,  144A,  3.95%,   02/01/22
                                          USA    USD     739,139     0.03
       1,075,000    Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV, senior   bond,
           4.10%,   10/01/46
                                          ISR    USD     734,978     0.03
        725,000   U.S.  Bank  NA, senior   note,  3.00%,   02/04/21
                                          USA    USD     733,860     0.03
        940,000   Gulfport   Energy   Corp.,   senior   note,  6.00%,   10/15/24
                                          USA    USD     730,850     0.03
        725,000   Rolls-Royce    PLC,  senior   note,  144A,  2.375%,   10/14/20
                                          GBR    USD     723,897     0.03
        690,000   Metropolitan     Life  Global   Funding   I, secured   note,  144A,  2.40%,   06/17/22
                                          USA    USD     693,845     0.03
        680,000   The  Boeing   Co.,  senior   note,  2.70%,   05/01/22
                                          USA    USD     689,820     0.03
        679,000   Liberty   Latin  America   Ltd.,  cvt.,  senior   note,  2.00%,   07/15/24
                                          CHL    USD     687,008     0.03
        662,000   IAC  FinanceCo    3 Inc.,  cvt.,  senior   bond,  144A,  2.00%,   01/15/30
                                          USA    USD     682,828     0.03
        655,000   Aker  BP ASA,  senior   note,  144A,  4.75%,   06/15/24
                                          NOR    USD     676,746     0.03
        625,000   Uber  Technologies     Inc.,  senior   note,  144A,  7.50%,   11/01/23
                                          USA    USD     664,063     0.03
        618,000   SSR  Mining   Inc.,  cvt.,  senior   bond,  144A,  2.50%,   04/01/39
                                          CAN    USD     663,210     0.03
        528,000   PAR  Technology    Corp.,   cvt.,  senior   note,  144A,  4.50%,   04/15/24
                                          USA    USD     648,741     0.03
        695,000   DISH  Network   Corp.,   cvt.,  senior   note,  2.375%,   03/15/24
                                          USA    USD     644,623     0.03
        668,000   Alder  Biopharmaceuticals       Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.50%,   02/01/25
                                          USA    USD     624,163     0.03
        790,000   Teekay   Corp.,   cvt.,  senior   note,  5.00%,   01/15/23
                                          CAN    USD     622,619     0.03
        585,000   NBM  US Holdings   Inc.,  senior   note,  144A,  7.00%,   05/14/26
                                          BRA    USD     617,321     0.03
        580,000   BioMarin   Pharmaceutical      Inc.,  cvt.,  0.599%,   08/01/24
                                          USA    USD     603,563     0.03
        667,000   Benefitfocus     Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  1.25%,   12/15/23
                                          USA    USD     596,698     0.03
        612,000   Herbalife    Nutrition    Ltd.,  cvt.,  senior   note,  2.625%,   03/15/24
                                          USA    USD     595,199     0.03
        590,000
           Nissan   Motor  Acceptance    Corp.,   FRN,  2.987%,   07/13/20    †
                                          USA    USD     590,101     0.03
        511,000   CONMED   Corp.,   cvt.,  senior   note,  144A,  2.625%,   02/01/24
                                          USA    USD     589,993     0.03
        629,000   Nutanix   Inc.,  cvt.,  senior   note,  zero  cpn.,  01/15/23
                                          USA    USD     588,857     0.03
       1,007,000
           Genworth   Holdings   Inc.,  junior   sub.  note,  FRN,  4.52%,   11/15/66    †
                                          USA    USD     584,060     0.03
        513,000   Petrobras    Global   Finance   BV, senior   note,  6.25%,   03/17/24
                                          BRA    USD     563,044     0.02
        503,000   MDC-GMTN   BV, senior   note,  Reg S, 4.50%,   11/07/28
                                          ARE    USD     562,683     0.02
        622,000   Retrophin    Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.50%,   09/15/25
                                          USA    USD     560,353     0.02
        531,000   PDL  BioPharma    Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.75%,   12/01/21
                                          USA    USD     560,093     0.02
        855,000   Vine  Oil & Gas LP/Vine   Oil & Gas Finance   Corp.,   senior   note,  144A,
           8.75%,   04/15/23
                                          USA    USD     560,025     0.02
        550,000   Aircastle    Ltd.,  senior   note,  4.25%,   06/15/26
                                          USA    USD     555,513     0.02
        565,000   DISH  Network   Corp.,   cvt.,  senior   bond,  3.375%,   08/15/26
                                          USA    USD     550,697     0.02
        378,000   Cleveland-Cliffs      Inc.,  cvt.,  senior   note,  1.50%,   01/15/25
                                          USA    USD     546,432     0.02
        545,000
           General   Motors   Financial    Co. Inc.,  senior   note,  FRN,  3.442%,   04/09/21    †
                                          USA    USD     544,933     0.02
        520,000
           The  Goldman   Sachs  Group  Inc.,  senior   note,  FRN,  3.696%,   04/26/22    †
                                          USA    USD     524,559     0.02
        485,000   Uber  Technologies     Inc.,  senior   note,  144A,  8.00%,   11/01/26
                                          USA    USD     517,796     0.02
        475,000   First  Majestic   Silver   Corp.,   cvt.,  senior   note,  1.875%,   03/01/23
                                          CAN    USD     508,250     0.02
        495,000   First  Data  Corp.,   secured   note,  first  lien,  144A,  5.00%,   01/15/24
                                          USA    USD     507,437     0.02
        412,000   OSI  Systems   Inc.,  cvt.,  senior   note,  1.25%,   09/01/22
                                          USA    USD     489,329     0.02
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                161/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           社債（つづき）
        518,000   Hope  Bancorp   Inc.,  cvt.,  senior   bond,  2.00%,   05/15/38              USA    USD     474,353     0.02
        460,000                                  DEU    USD     461,509     0.02
           BMW  U.S.  Capital   LLC,  FRN,  3.035%,   08/13/21    †
        450,000   Midwest   Connector    Capital,   3.625%,   04/01/22
                                          USA    USD     461,106     0.02
        592,000   Element   Fleet  Management    Corp.,   cvt.,  sub.  note,  4.25%,   06/30/20
                                          CAN    CAD     453,628     0.02
        450,000
           United   Technologies     Corp.,   FRN,  3.175%,   08/16/21    †
                                          USA    USD     450,290     0.02
        440,000
           Wells  Fargo  & Co.,  senior   note,  FRN,  3.842%,   03/04/21    †
                                          USA    USD     446,845     0.02
        441,000   Western   Digital   Corp.,   senior   note,  4.75%,   02/15/26
                                          USA    USD     433,746     0.02
        400,000   Synchrony    Financial,    senior   note,  5.15%,   03/19/29
                                          USA    USD     431,192     0.02
        561,000   Hexion   Inc.,  senior   secured   note,  first  lien,  144A,  10.375%,   02/01/22
                                          USA    USD     430,568     0.02
       1,360,000    Halcon   Resources    Corp.,   senior   note,  6.75%,   02/15/25
                                          USA    USD     414,800     0.02
        400,000   Standard   Chartered    PLC,  senior   note,  144A,  4.247%   to 01/20/22,
           FRN  thereafter,    01/20/23
                                          GBR    USD     413,176     0.02
        400,000   Wells  Fargo  Bank  NA, senior   note,  3.625%,   10/22/21
                                          USA    USD     411,304     0.02
        400,000
           Standard   Chartered    PLC,  senior   note,  144A,  FRN,  3.742%,   01/20/23    †
                                          GBR    USD     400,061     0.02
        415,000   First  Quantum   Minerals   Ltd.,  senior   note,  144A,  6.875%,   03/01/26
                                          ZMB    USD     386,469     0.02
        370,000   RR Donnelley    & Sons  Co.,  senior   bond,  8.875%,   04/15/21
                                          USA    USD     382,950     0.02
        365,000   Petrobras    Global   Finance   BV, senior   bond,  5.75%,   02/01/29
                                          BRA    USD     381,389     0.02
        360,000   Marsh  & McLennan   Cos.  Inc.,  senior   note,  3.50%,   12/29/20
                                          USA    USD     366,047     0.02
        380,000   Gran  Tierra   Energy   International     Holdings   Ltd.,  senior   note,  144A,
           6.25%,   02/15/25
                                          CAN    USD     355,300     0.02
        557,000   Karyopharm    Therapeutics     Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.00%,   10/15/25
                                          USA    USD     353,446     0.02
        410,000   Montage   Resources    Corp.,   senior   note,  8.875%,   07/15/23
                                          USA    USD     347,475     0.02
        352,000   Redwood   Trust  Inc.,  cvt.,  senior   note,  4.75%,   08/15/23
                                          USA    USD     344,960     0.02
        369,000   RR Donnelley    & Sons  Co.,  senior   bond,  6.625%,   04/15/29
                                          USA    USD     336,713     0.01
        320,000
           AIA  Group  Ltd.,  senior   note,  144A,  FRN,  2.907%,   09/20/21    †
                                          HKG    USD     320,010     0.01
        300,000   iHeartCommunications        Inc.,  8.375%,   05/01/27
                                          USA    USD     315,756     0.01
        347,000   Aphria   Inc.,  cvt.,  senior   bond,  144A,  5.25%,   06/01/24
                                          CAN    USD     311,433     0.01
        290,000   Coventry   Health   Care  Inc.,  senior   bond,  5.45%,   06/15/21
                                          USA    USD     304,137     0.01
        270,000   Petrobras    Global   Finance   BV, senior   bond,  7.25%,   03/17/44
                                          BRA    USD     302,673     0.01
        300,000
           AT&T  Inc.,  senior   note,  FRN,  3.27%,   06/01/21    †
                                          USA    USD     301,585     0.01
        300,000
           Toyota   Motor  Credit   Corp.,   FRN,  2.753%,   10/09/20    †
                                          USA    USD     300,103     0.01
        365,000   CalAmp   Corp.,   cvt.,  senior   note,  144A,  2.00%,   08/01/25
                                          USA    USD     296,145     0.01
        300,000   Transportadora      de Gas del Sur SA, senior   note,  144A,  6.75%,   05/02/25
                                          ARG    USD     291,003     0.01
        280,000   Flex  Ltd.,  senior   bond,  4.875%,   06/15/29
                                          USA    USD     285,717     0.01
        280,000   Ameriprise    Financial    Inc.,  senior   note,  3.00%,   03/22/22
                                          USA    USD     285,155     0.01
        260,000   JBS  USA LUX SA/Food   Co./Finance    Inc.,  senior   note,  144A,  6.50%,   04/15/29
                                          USA    USD     283,075     0.01
        247,000   Enphase   Energy   Inc.,  cvt.,  senior   unsecured,    144A,  1.00%,   06/01/24
                                          USA    USD     281,889     0.01
        260,000   Millicom   International     Cellular   SA, senior   note,  144A,  6.25%,   03/25/29
                                          COL    USD     279,659     0.01
        270,000   MGM  China  Holdings   Ltd.,  senior   note,  144A,  5.375%,   05/15/24
                                          HKG    USD     277,358     0.01
        400,000   Vine  Oil & Gas LP/Vine   Oil & Gas Finance   Corp.,   senior   note,  144A,
           9.75%,   04/15/23
                                          USA    USD     261,000     0.01
        243,000   Meccanica    Holdings   USA Inc.,  senior   bond,  144A,  6.25%,   01/15/40
                                          ITA    USD     238,140     0.01
        235,000   Jagged   Peak  Energy   LLC,  senior   note,  5.875%,   05/01/26
                                          USA    USD     232,650     0.01
        220,000   Virgin   Media  Secured   Finance   PLC,  5.25%,   01/15/21
                                          GBR    USD     230,230     0.01
        225,000
           Sumitomo   Mitsui   Financial    Group  Inc.,  senior   note,  FRN,  3.551%,   01/11/22    †
                                          JPN    USD     227,161     0.01
        235,000   Mylan  NV, senior   bond,  5.25%,   06/15/46
                                          USA    USD     220,043     0.01
        215,000   Transocean    Sentry   Ltd.,  senior   note,  144A,  5.375%,   05/15/23
                                          USA    USD     215,806     0.01
        200,000   Millicom   International     Cellular   SA, 5.125%,   01/15/28
                                          LUX    USD     203,500     0.01
        210,000   First  Quantum   Minerals   Ltd.,  senior   note,  144A,  7.50%,   04/01/25
                                          ZMB    USD     200,813     0.01
        195,000   Post  Holdings   Inc.,  senior   bond,  144A,  5.50%,   12/15/29
                                          USA    USD     196,219     0.01
        270,000   Nabors   Industries    Inc.,  cvt.,  144A,  0.75%,   01/15/24
                                          USA    USD     193,946     0.01
        199,000   Evolent   Health   Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.00%,   12/01/21
                                          USA    USD     177,390     0.01
        180,000   Lonestar   Resources    America   Inc.,  senior   note,  144A,  11.25%,   01/01/23
                                          USA    USD     171,900     0.01
        195,000   Chesapeake    Energy   Corp.,   cvt.,  senior   note,  5.50%,   09/15/26
                                          USA    USD     156,132     0.01
        175,000   Green  Plains   Inc.,  cvt.,  senior   note,  4.125%,   09/01/22
                                          USA    USD     151,325     0.01
        124,000   Zillow   Group  Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.00%,   12/01/21
                                          USA    USD     140,633     0.01
        138,000   Ship  Finance   International     Ltd.,  cvt.,  senior   note,  5.75%,   10/15/21
                                          NOR    USD     139,943     0.01
        124,000   Coupa  Software   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  0.125%,   06/15/25
                                          USA    USD     133,000     0.01
        123,000   Uniti  Fiber  Holdings   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  4.00%,   06/15/24
                                          USA    USD     126,351     0.01
        103,000   Carbonite    Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  2.50%,   04/01/22
                                          USA    USD     124,161     0.01
       4,525,000
           Banco  Hipotecario    SA, 144A,  FRN,  51.25%,   11/07/22    †
                                          ARG    ARS     98,533     0.00
        100,000   Fugro  NV, cvt.,  4.00%,   10/26/21
                                          NLD    EUR     98,333     0.00
        100,000   Fugro  NV, cvt.,  sub.  note,  Reg S, 4.50%,   11/02/24
                                          NLD    EUR     97,506     0.00
        100,000   CommScope    Technologies     LLC,  senior   bond,  144A,  5.00%,   03/15/27
                                          USA    USD     87,500     0.00
        90,000   The  Greenbrier    Cos.  Inc.,  cvt.,  senior   note,  2.875%,   02/01/24
                                          USA    USD     87,155     0.00
       3,700,000
           Banco  Supervielle    SA, senior   note,  144A,  FRN,  47.667%,   08/09/20    †
                                          ARG    ARS     86,230     0.00
        85,000   Mylan  Inc.,  senior   bond,  5.20%,   04/15/48
                                          USA    USD     78,545     0.00
        70,000   Flexion   Therapeutics     Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.375%,   05/01/24
                                          USA    USD     61,119     0.00
        45,000   CommScope    Technologies     LLC,  senior   bond,  144A,  6.00%,   06/15/25
                                          USA    USD     42,399     0.00
        31,000   Inphi  Corp.,   cvt.,  senior   note,  0.75%,   09/01/21
                                          USA    USD     34,448     0.00
        35,000   SM Energy   Co.,  cvt.,  senior   note,  1.50%,   07/01/21
                                          USA    USD     32,380     0.00
       1,840,000    Banco  Macro  SA, senior   note,  144A,  17.50%,   05/08/22
                                          ARG    ARS     26,964     0.00
        24,000   Q2 Holdings   Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  0.75%,   06/01/26
                                          USA    USD     25,933     0.00
        45,000   Liberty   Media  Corp.,   cvt.,  senior   bond,  2.25%,   09/30/46
                                          USA    USD     24,274     0.00
         2,000   Synaptics    Inc.,  cvt.,  senior   note,  0.50%,   06/15/22                         1,791    0.00
                                          USA    USD
                                                 261,574,891      11.54
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                162/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                              国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           国債および地方債
      527,839,000     Government    of Russia,   7.25%,   05/10/34
                                          RUS    RUB    8,229,234      0.36
       69,802,090    Government    of South  Africa,   R186,  10.50%,   12/21/26
                                          ZAF    ZAR    5,605,477      0.25
       4,248,000    Government    of Argentina,    senior   note,  5.625%,   01/26/22
                                          ARG    USD    3,589,603      0.16
       2,800,000    Government    of Russia,   senior   note,  Reg S, 4.50%,   04/04/22
                                          RUS    USD    2,920,297      0.13
       42,535,000    Government    of South  Africa,   8.75%,   01/31/44
                                          ZAF    ZAR    2,754,276      0.12
       1,765,000    Saudi  Government    International     Bond,  senior   bond,  Reg S, 5.25%,   01/16/50
                                          SAU    USD    2,011,288      0.09
       1,942,000    Petroleos    Mexicanos,    senior   bond,  5.50%,   01/21/21
                                          MEX    USD    1,968,217      0.09
       1,614,000    Eskom  Holdings   SOC Ltd.,  senior   note,  Reg S, 8.45%,   08/10/28
                                          ZAF    USD    1,823,973      0.08
       1,888,000    Government    of Turkey,   senior   bond,  5.75%,   05/11/47
                                          TUR    USD    1,587,419      0.07
       2,399,000    Government    of Argentina,    3.38%  to 03/31/29,    4.74%  thereafter,    12/31/38
                                          ARG    EUR    1,559,250      0.07
       1,339,000    Government    of Saudi  Arabia,   senior   note,  Reg S, 2.375%,   10/26/21
                                          SAU    USD    1,338,384      0.06
       1,435,000    Government    of Argentina,    senior   note,  Reg S, 3.875%,   01/15/22
                                          ARG    EUR    1,337,993      0.06
       1,248,000    Government    of Paraguay,    senior   note,  Reg S, 4.625%,   01/25/23
                                          PRY    USD    1,314,157      0.06
       1,586,000    Government    of Argentina,    senior   note,  4.625%,   01/11/23
                                          ARG    USD    1,275,953      0.06
       1,240,000    Petroleos    Mexicanos,    senior   bond,  4.875%,   01/24/22
                                          MEX    USD    1,238,760      0.05
       1,115,000    Government    of Brazil,   senior   bond,  4.875%,   01/22/21
                                          BRA    USD    1,159,043      0.05
       1,256,000    Government    of Argentina,    senior   note,  6.875%,   04/22/21
                                          ARG    USD    1,105,908      0.05
        942,000   Government    of Bahrain,   senior   note,  Reg S, 7.00%,   01/26/26
                                          BHR    USD    1,019,872      0.04
        932,000   Petroleos    Mexicanos,    senior   note,  3.50%,   01/30/23
                                          MEX    USD     886,705     0.04
        809,000   Eskom  Holdings   SOC Ltd.,  senior   note,  Reg S, 5.75%,   01/26/21
                                          ZAF    USD     817,786     0.04
        701,000   Government    of Nigeria,   senior   note,  Reg S, 7.625%,   11/21/25
                                          NGA    USD     767,156     0.03
       30,965,000
           Province   of Buenos   Aires,   FRN,  54.501%,   04/12/25    †
                                          ARG    ARS     666,983     0.03
        600,000   Government    of Russia,   5.10%,   03/28/35
                                          RUS    USD     652,819     0.03
        670,000   Province   of Buenos   Aires,   senior   note,  144A,  6.50%,   02/15/23
                                          ARG    USD     563,477     0.02
       27,380,000
           Province   of Buenos   Aires,   144A,  FRN,  48.77%,   05/31/22    †
                                          ARG    ARS     562,369     0.02
       8,340,000    Government    of South  Africa,   8.75%,   02/28/48
                                          ZAF    ZAR     533,973     0.02
        474,000   Government    of Ecuador,   senior   note,  Reg S, 10.75%,   03/28/22
                                          ECU    USD     533,847     0.02
        464,000   Government    of Indonesia,    senior   note,  4.45%,   02/11/24
                                          IDN    USD     493,399     0.02
        492,000   Petroleos    Mexicanos,    senior   note,  4.625%,   09/21/23
                                          MEX    USD     482,160     0.02
       18,803,897    Argentina    Treasury   Bill,  Strip,   07/31/20
                                          ARG    ARS     434,324     0.02
        419,000   Saudi  Arabian   Oil Co.,  senior   note,  Reg S, 4.25%,   04/16/39
                                          SAU    USD     425,005     0.02
        380,000
           The  Export-Import     Bank  of Korea,   senior   note,  FRN,  2.874%,   06/25/22    †
                                          KOR    USD     380,759     0.02
      5,089,000,000      Indonesia    Treasury   Bond,  senior   note,  8.125%,   05/15/24
                                          IDN    IDR     380,392     0.02
        350,000   Government    of Turkey,   senior   bond,  5.625%,   03/30/21
                                          TUR    USD     355,593     0.02
        345,000   YPF  Sociedad   Anonima,   senior   note,  144A,  6.95%,   07/21/27
                                          ARG    USD     314,278     0.01
        309,000   Saudi  Arabian   Oil Co.,  senior   bond,  Reg S, 4.375%,   04/16/49
                                          SAU    USD     313,855     0.01
        294,000   Saudi  Arabian   Oil Co.,  senior   note,  Reg S, 3.50%,   04/16/29
                                          SAU    USD     298,053     0.01
        285,139
           Government    of Argentina,    FRN,  3.38%,   12/31/38    †
                                          ARG    EUR     181,975     0.01
        350,000
                                                   137,375     0.01
           YPF  Sociedad   Anonima,   senior   note,  144A,  FRN,  48.75%,   07/07/20    †
                                          ARG    USD
                                                  52,021,387      2.29
           １年以内に満期の到来する証券
       30,000,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   08/22/19
                                          USA    USD   29,910,332      1.32
       10,000,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   08/01/19
                                          USA    USD    9,982,670      0.44
       10,000,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   08/29/19
                                          USA    USD    9,965,706      0.44
       7,500,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   09/12/19
                                          USA    USD    7,468,667      0.33
       7,499,400    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   11/07/19
                                          USA    USD    7,444,378      0.33
       7,000,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   07/18/19
                                          USA    USD    6,993,323      0.31
       6,300,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   12/05/19
                                          USA    USD    6,244,569      0.28
       3,616,000    IH Merger   Sub LLC,  cvt.,  3.00%,   07/01/19
                                          USA    USD    5,272,164      0.23
       4,500,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   08/15/19
                                          USA    USD    4,488,398      0.20
       4,400,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   01/30/20
                                          USA    USD    4,350,667      0.19
       3,500,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   10/10/19
                                          USA    USD    3,479,563      0.15
       3,088,000    Cemex  SAB de CV, cvt.,  3.72%,   03/15/20
                                          MEX    USD    3,090,140      0.14
       3,000,000    U.S.  Treasury   Bill,  0.00%,   05/21/20
                                          USA    USD    2,948,560      0.13
       2,699,000    Government    of Turkey,   senior   bond,  7.00%,   06/05/20
                                          TUR    USD    2,763,614      0.12
       1,780,000    Government    of South  Africa,   5.50%,   03/09/20
                                          ZAF    USD    1,810,776      0.08
       67,835,847    Argentina    Treasury   Bill,  0.00%,   07/31/19
                                          ARG    ARS    1,775,275      0.08
       30,194,000    JP Morgan   Structured    Products   BV, 1.00%,   11/07/19
                                          USA    EGP    1,696,755      0.07
       43,115,312    Citigroup    Global   Markets   Holdings   Inc.,  zero  cpn.,  10/21/19
                                          USA    UAH    1,564,595      0.07
       1,904,000    Element   Fleet  Management    Corp.,   cvt.,  sub.  note,  144A,  5.125%,   06/30/19
                                          CAN    CAD    1,455,548      0.06
       1,379,000    RWT  Holdings   Inc.,  cvt.,  senior   note,  5.625%,   11/15/19
                                          USA    USD    1,390,838      0.06
       1,362,000    Twitter   Inc.,  cvt.,  senior   note,  0.25%,   09/15/19
                                          USA    USD    1,357,417      0.06
       1,331,000    Arconic   Inc.,  cvt.,  senior   note,  1.625%,   10/15/19
                                          USA    USD    1,347,871      0.06
       22,637,631    Egypt  Treasury   Bill,  0.00%,   09/17/19
                                          EGY    EGP    1,305,837      0.06
       1,030,000    Electronics    for Imaging   Inc.,  cvt.,  senior   note,  0.75%,   09/01/19
                                          USA    USD    1,026,866      0.05
       37,751,439    Argentina    Treasury   Bill,  Strip,   04/30/20
                                          ARG    ARS    1,013,566      0.04
      333,481,082     Citigroup    Global   Markets   Holdings   Inc.,  zero  cpn.,  12/03/19
                                          USA    NGN     879,454     0.04
        845,000
           Sumitomo   Mitsui   Banking   Corp.,   FRN,  2.938%,   01/17/20    †
                                          JPN    USD     846,189     0.04
        800,000   Government    of Russia,   senior   note,  Reg S, 5.00%,   04/29/20
                                          RUS    USD     815,589     0.04
      283,140,000     The  Goldman   Sachs  International,      zero  cpn.,  09/30/19
                                          GBR    NGN     764,132     0.03
        663,000   Forestar   Group  Inc.,  cvt.,  senior   note,  3.75%,   03/01/20
                                          USA    USD     663,919     0.03
        580,000
           PNC  Bank  National   Assn.,   senior   note,  FRN,  2.88%,   05/19/20    †
                                          USA    USD     581,991     0.03
        576,000   ZAR  Sovereign    Capital   Fund  Propriety    Ltd.,  senior   note,  Reg S,
           3.903%,   06/24/20
                                          ZAF    USD     579,259     0.03
        550,000
           Capital   One Financial    Corp.,   senior   note,  FRN,  3.295%,   05/12/20    †
                                          USA    USD     552,377     0.02
        550,000
           Intel  Corp.,   senior   note,  FRN,  2.615%,   05/11/20    †
                                          USA    USD     550,389     0.02
        525,000
           General   Motors   Financial    Co. Inc.,  FRN,  3.527%,   04/13/20    †
                                          USA    USD     526,585     0.02
        510,000
           Daimler   Finance   North  America   LLC,  FRN,  3.095%,   05/05/20    †
                                          DEU    USD     511,183     0.02
        505,000
           Apple  Inc.,  FRN,  2.605%,   05/11/20    †
                                          USA    USD     505,343     0.02
     添付の注記は当財務書類の一部である。
                                163/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                  時価    占める
       口数／額面    銘柄                             国名コード     取引通貨     米ドル    割合％
           １年以内に満期の到来する証券（つづき）
        471,019                                  USA    USD     478,275      0.02
           Motel  6 Trust,   2017-M6MZ,    M, FRN,  9.321%,   08/15/19    †
        460,000   HCA Inc.,  senior   secured   note,  6.50%,   02/15/20                USA    USD     470,604      0.02
        460,000                                  USA    USD     460,397      0.02
           Campbell   Soup  Co.,  senior   note,  FRN,  2.91%,   03/16/20    †
       7,766,000    JP Morgan   Structured    Products   BV, zero  cpn.,  08/08/19              USA    EGP     451,779      0.02
       18,812,270                                   ARG    ARS     441,529      0.02
           Government    of Argentina,    FRN,  68.465%,   06/21/20    †
        435,000   Daimler   Finance   North  America   LLC,  3.10%,   05/04/20               DEU    USD     437,367      0.02
        183,000                                  CAN    USD     183,052      0.01
           Alimentation     Couche-Tard    Inc.,  senior   note,  144A,  FRN,  2.95%,   12/13/19    †
        174,737   EP Petroecuador     via Noble  Sovereign    Funding   I Ltd.,  Reg S, FRN,
           7.963%,   09/24/19    †
                                         ECU    USD     176,266      0.01
        110,000   CPS Auto  Receivables    Trust,   2014-B,   D, 144A,  4.62%,   05/15/20           USA    USD     110,005      0.01
       3,530,000                                  ARG    ARS     82,268     0.00
           Banco  Hipotecario    SA, senior   note,  144A,  FRN,  50.417%,   01/12/20    †
        60,000   Whiting   Petroleum    Corp.,   cvt.,  senior   note,  1.25%,   04/01/20           USA    USD     58,200     0.00
         9,200                                 USA    USD     9,201     0.00
           Nissan   Auto  Lease  Trust,   2017-B,   A2B,  FRN,  2.604%,   12/16/19    †
         1,220                                 USA    USD     1,220     0.00
           Nissan   Auto  Receivables    Owner  Trust,   2017-B,   FRN,  2.494%,   05/15/20    †
        45,000   SunEdison    Inc.,  cvt.,  senior   note,  144A,  0.25%,   01/15/20             USA    USD     1,041     0.00
         950  Santander    Retail   Auto  Lease  Trust,   2017-A,   A2B,  144A,  FRN,
                                                    950    0.00
           2.653%,   03/20/20    †
                                         USA    USD
                                                 131,286,659       5.79
           債券合計
                                                 496,458,488       21.89
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券合計
                                                 496,458,488       21.89
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券
           株式
           各種金融サービス
         8,349   Altaba   Inc.                                     579,170      0.03
                                         USA    USD
           食品
         5,457   Bunge  Ltd.,  4.875%,   cvt.  pfd.                              540,789      0.03
                                         USA    USD
           ヘルスケア・テクノロジー
        13,492   Change   Healthcare    Inc.,  6.00%,   cvt.  pfd.                          749,278      0.03
                                         USA    USD
           石油・ガス・消耗燃料
         130  Chesapeake    Energy   Corp.,   5.75%,   cvt.  pfd.
                                         USA    USD     59,150     0.00
         219  El Paso  Energy   Capital   Trust  I, 4.75%,   cvt.  pfd.                       11,607     0.00
                                         USA    USD
                                                   70,757     0.00
           貯蓄・抵当・不動産金融
        78,075   FHLMC,   8.375%,   pfd.,  Z                               968,130      0.04
                                         USA    USD
           株式合計
                                                 2,908,124      0.13
           債券
           社債
       6,046,957    Bruce  Mansfield    Unit  1 2007  Pass  Through   Trust,   secured   bond,
           6.85%,   06/01/34   ^
                                         USA    USD    5,639,341      0.25
       1,600,000    Samarco   Mineracao    SA, senior   bond,  144A,  4.125%,   11/01/22   ^
                                         BRA    USD    1,232,000      0.05
        205,000   Bellatrix    Exploration    Ltd.,  secured   note,  second   lien,  8.50%,   09/11/23   **
                                         CAN    USD     180,400      0.01
        223,000
                                                  147,180      0.01
           Bellatrix    Exploration    Ltd.,  senior   note,  PIK,  3.00%,   12/15/23    ‡,**
                                         CAN    USD
                                                 7,198,921      0.32
           国債および地方債
       6,915,000    Puerto   Rico  Commonwealth,     2014-A,   8.00%,   07/01/35   ^
                                         USA    USD    3,595,800      0.16
       3,790,000    Puerto   Rico  Electric   Power  Authority    Power  Revenue,   Series
           XX-RSA-1,    5.25%,   07/01/40   ^
                                         USA    USD    2,984,625      0.13
       2,090,000    Puerto   Rico  Commonwealth,     5.50%,   07/01/39   ^
                                         USA    USD    1,227,875      0.05
       1,435,000    Puerto   Rico  Electric   Power  Authority    Power  Revenue,   Series
           TT-RSA-1,    5.00%,   07/01/37   ^
                                         USA    USD    1,126,475      0.05
       1,845,000    Puerto   Rico  Commonwealth,     5.00%,   07/01/41   ^
                                         USA    USD    1,083,938      0.05
       1,355,000    Puerto   Rico  Electric   Power  Authority    Power  Revenue,   Series
           2012A-RSA-1,     5.00%,   07/01/42   ^
                                         USA    USD    1,063,675      0.05
       1,120,000    Puerto   Rico  Commonwealth,     5.00%,   07/01/34   ^
                                         USA    USD     834,400      0.04
        977,095   Petroleos    de Venezuela    SA, senior   note,  Reg  S, 6.00%,   10/28/22   ^
                                         VEN    USD     146,564      0.00
        35,000   Puerto   Rico  Electric   Power  Authority    Power  Revenue,   Series
           WW-RSA-1,    5.25%,   07/01/33   ^                              27,563     0.00
                                         USA    USD
                                                 12,090,915       0.53
           １年以内に満期の到来する証券
        180,000   TerraVia   Holdings   Inc.,  cvt.,  senior   sub.  note,  5.00%,   10/01/19   **                  0   0.00
                                         USA    USD
           債券合計
                                                 19,289,836       0.85
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
                                                 22,197,960       0.98
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券合計
           投資合計
                                                1,294,803,541       57.10
     †変動金利は、    2019 年６月  30 日現在を示す。
     ‡ 収入は、追加証券および／または現金で受け取ることがある。
     ^　当該債券は、現在、不履行状態である。
     ** 当該証券は、公正評価を受ける。
     添付の注記は当財務書類の一部である。
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      （２）【2018年６月30日終了年度】
       ①【貸借対照表】
               フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

               フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                            純資産計算書
                          2018  年６月30日現在
                                          フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
     資産
     投資有価証券、時価（注２（ｂ）、３）                                      1,458,133,572         158,761,583
     現金                                       356,838,202         38,852,543
     定期預金（注４）                                       579,445,200         63,089,993
     投資有価証券売却未収金                                       32,695,158         3,559,849
     発行未収金                                       23,756,159         2,586,571
     未収利息および未収配当金、純額                                        6,111,352         665,404
     為替先物契約に係る未実現利益（注２（ｃ）、５）                                           －         －
     金融先物契約に係る未実現利益（注２（ｄ）、６）                                        1,420,120         154,623
     金利スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｅ）、７）                                        363,931         39,625
     インフレ・スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｆ）、８）                                           －         －
     クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｇ）、９）                                           －         －
     トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２（ｈ）、10）                                        8,726,067         950,094
     クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２（ｊ）、12）                                        707,769         77,062
     オプション契約、時価（注２（ｋ）、13）                                        4,181,268         455,256
     モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価（注２（ｍ）、14）                                           －         －
                                             499,213         54,354
     その他の未収金
                                          2,472,878,011         269,246,958
     資産合計
     負債

     投資有価証券購入未払金                                       31,728,687         3,454,619
     モーゲージ・ダラー・ロール購入未払金（注２（ｍ））                                           －         －
     買戻未払金                                        8,782,611         956,251
     未払投資運用報酬（注16）                                        3,501,503         381,244
     当座借越                                           －         －
     為替先物契約に係る未実現損失（注２（ｃ）、５）                                       16,483,017         1,794,671
     金融先物契約に係る未実現損失（注２（ｄ）、６）                                           －         －
     金利スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｅ）、７）                                           －         －
     インフレ・スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｆ）、８）                                        215,305         23,442
     クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｇ）、９）                                           －         －
     トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現損失（注２（ｈ）、10）                                           －         －
     クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２（ｊ）、12）                                           －         －
     オプション契約、時価（注２（ｋ）、13）                                           －         －
                                            1,234,261         134,386
     未払税金および未払費用
                                            61,945,384         6,744,613
     負債合計
                                          2,410,932,627         262,502,344
     純資産総額
     ３年度資産概要

     2017  年６月30日                                    1,320,092,754         143,731,699
     2016  年６月30日                                    1,084,826,827         118,115,945
     2015  年６月30日                                     632,360,045         68,851,362
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】
               フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

               フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                      運用計算書および純資産変動計算書
                       2018  年６月30日に終了した年度
                                          フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
     期首純資産残高                                      1,320,092,754         143,731,699
                                               －         －
     為替換算調整
                                          1,320,092,754         143,731,699
     収益

     配当金（源泉徴収税控除後）（注２（ｎ））                                        4,943,356         538,233
     債券利息（源泉徴収税控除後）（注２（ｎ））                                       35,757,383         3,893,264
     銀行利息                                           －         －
     証券貸付（注２（ｏ）、15）                                           －         －
     スワップに係る純受取利息                                           －         －
                                              78,612         8,559
     雑収入
                                            40,779,351         4,440,056
     収益合計
     費用

     投資運用報酬（注16）                                       34,384,447         3,743,779
     管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                        4,107,678         447,244
     取締役報酬                                         3,554         387
     年次税（注19）                                        560,009         60,974
     保管報酬                                        711,513         77,470
     監査報酬                                         13,115         1,428
     印刷および公告費                                        130,823         14,244
     銀行手数料                                           －         －
     スワップに係る純支払利息                                        563,296         61,332
     クラスＡ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＡ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料（注20）                                        2,750,595         299,485
     クラスＡＳ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＡＳ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料         （注20）
                                               －         －
     クラスＡＸ（ａｃｃ）投資証券のメンテナンス手数料（注20）                                           －         －
     クラスＢ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＢ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注20）                                           －         －
     クラスＣ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＣ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料（注20）                                         57,316         6,241
     クラスＦ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＦ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注20）                                           －         －
     クラスＧ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＧ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注20）                                         19,652         2,140
     クラスＮ（ｄｉｓ）投資証券およびクラスＮ（ａｃｃ）投資証券の
     メンテナンス手数料（注20）                                        2,961,131         322,408
                                             820,741         89,362
     その他の費用
     費用合計                                       47,083,870         5,126,492
                                            (3,084,018)         (335,788)
     費用の払戻し（注21）
                                            43,999,852         4,790,704
     費用純額
     投資からの純利益／（損失）                                       (3,220,501)         (350,648)
     投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                       42,841,608         4,664,594
     為替先物契約に係る実現純利益／（損失）                                       (13,698,454)         (1,491,488)
     金融先物契約に係る実現純利益／（損失）                                       (9,540,170)         (1,038,734)
     クロス・カレンシー・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        (500,891)         (54,537)
     金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        502,951         54,761
     インフレ・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        (47,973)         (5,223)
     トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        3,136,349         341,486
     ボラティリティー・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                           －         －
     クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        (279,699)         (30,454)
     オプション契約に係る実現純利益／（損失）                                       (4,492,090)         (489,099)
     モーゲージ・ダラー・ロールに係る実現純利益／（損失）                                           －         －
                                            1,492,881         162,545
     為替取引に係る実現純利益／（損失）
     当期実現純利益／（損失）                                       16,194,011         1,763,204
     以下に係る未実現純評価益／(損)の変動：
     　投資有価証券                                       20,210,123         2,200,478
     　為替先物契約                                       (28,690,705)         (3,123,844)
     　金融先物契約                                        1,589,120         173,023
     　金利スワップ契約                                        292,463         31,843
     　インフレ・スワップ契約                                        (215,305)         (23,442)
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     　クロス・カレンシー・スワップ契約                                         23,320         2,539
     　トータル・リターン・スワップ契約                                        2,882,215         313,816
     　ボラティリティー・スワップ契約                                           －         －
     　クレジット・デフォルト・スワップ契約                                        414,830         45,167
     　オプション契約                                       (1,114,401)         (121,336)
     　モーゲージ・ダラー・ロール                                           －         －
     　為替取引                                        318,388         34,666
                                               －         －
     キャピタル・ゲイン税
     運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                       11,904,059         1,296,114
     資本の変動
     投資証券発行額                                      1,612,234,594         175,540,103
     投資証券買戻額                                      (571,146,211)         (62,186,399)
                                            37,882,656         4,124,664
     平準化（注24）
                                          1,078,971,039         117,478,367
                                             (35,225)         (3,835)
     支払／累積配当金（注25）
     資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                      1,078,935,814         117,474,531
                                          2,410,932,627         262,502,344
     期末純資産
     ポートフォリオ回転率（注26）                                        183.58   ％
     添付の注記は当財務書類の一部である。

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                         財務書類に対する注記

                          2018  年６月30日現在
     注１－本投資法人

     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
     う。）は、投資信託に関する2010年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
     託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく1990年11月６日にルクセンブルグで設立さ
     れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の82サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
     券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
     を認める可能性がある。
     本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
     益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
     体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
     選択方法に基づきフランクリン・テンプルトン・インベストメンツに運用されるポートフォリオの恩恵を投
     資主に提供することを目指すことである。
     本投資法人の投資運用会社の体制の変更

     2017  年10月１日付で、フランクリン・アドバイザーズ・インクおよびフランクリン・テンプルトン・インベ
     ストメンツは、Franklin              NextStep     Conservative        Fund、Franklin         NextStep     Growth    FundおよびFranklin
     NextStep     Moderate     Fundの共同投資運用者として任命されている。
     2018  年２月28日付で、フランクリン・アドバイザーズ・インクおよびフランクリン・テンプルトン・インベ
     ストメンツは、Franklin              NextStep     Dynamic     Growth    Fund、Franklin         NextStep     Stable    Growth    Fundおよび
     Franklin     NextStep     Balanced     Growth    Fundの主要投資運用者であるフランクリン・テンプルトン・インベス
     トメンツ（アジア）リミテッドと共に副投資運用者として任命されている。
     2018  年３月５日付で、Templeton               Global    (Euro)    Fund（Templeton         Global    Climate     Change    Fundに名称が変
     更される予定である。）の運用体制は、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネジメント・
     リミテッドの単独の投資運用体制から、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・マネジメント・
     リミテッドがフランクリン・テンプルトン・インベストメンツを副投資運用者として任命している主要運用
     体制へ変更されている。
     2018  年３月31日付で、
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（中東）リミテッドは、Templeton                                              Africa    Fundの単独
       の投資運用者として任命されている。
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リミテッドは、Templeton                                                Eastern     Europe
       Fundの単独の投資運用者として任命されている。
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リミテッドは、主要投資運用者として任命
       され、次にフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（中東）リミテッドをTempleton                                                 Frontier
       Markets     Fundの副投資運用者として任命している。
     ・　フランクリン・アドバイザーズ・インクは、主要投資運用者として任命され、次にテンプルトン・ア
       セット・マネジメント・リミテッドをTempleton                          Emerging     Markets     Balanced     Fundの副投資運用者とし
       て任命している。
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リミテッドは、主要投資運用者として任命
       され、次にテンプルトン・アセット・マネジメント・リミテッドをTempleton                                            BRIC   Fundおよび
       Templeton      Emerging     Markets     Fundの副投資運用者として任命している。
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     2018  年６月４日付で、
     ・　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・オーストラリア・リミテッドは、Templeton                                                    Global
       Equity    Income    Fundの単独の投資運用者として任命されている。
     ・　フランクリン・アドバイザーズ・インクおよびフランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・オー
       ストラリア・リミテッドは、Templeton                     Global    Balanced     Fundの副投資運用者として任命されている。
     ファンドの終了

     Templeton      Asian   Dividend     Fund  は、2017年10月25日に終了した。
     以下のファンドが2017年12月12日に終了した。
     ・　Franklin       European     Fund
     ・　Franklin       Real   Return    Fund
     ・　Templeton        ASEAN   Fund
     Templeton      Korea   Fund  は、2018年５月25日に終了した。
     2018  年６月30日現在、以下のファンドの償還は完了しなかった。未決済の負債をカバーするために使用され
     る銀行預金について残高があった。
     ファンド                               通貨            銀行預金

     Franklin     European     Fund                      EUR               (50)
     Franklin     Real   Return    Fund                    USD             2,546
     Templeton      ASEAN   Fund                       USD             1,075
     Templeton      Korea   Fund                       USD             14,299
     2018  年10月12日現在、上記の現金残高は未決済のままである。預金口座は、全ての請求書の支払いの直後に

     閉じられる。
     ファンドの設定

     Templeton      Emerging     Markets     Local   Currency     Bond   Fund  は、2018年２月20日に設定された。
     ファンドの名称変更

     Franklin     Mutual    Beacon    Fund  は、2018年１月31日以降Franklin                  Mutual    U.S.   Value   Fundに名称を変更して
     いる。
     Templeton      Global    (Euro)    Fund  は、2018年３月５日以降Templeton                   Global    Climate     Change    Fundに名称を変
     更している。
     ファンドの統合

     2017  年10月20日に、Franklin             Global    High   Income    Bond   FundはFranklin         High   Yield   Fundに統合された。投
     資証券の転換は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   A (acc)   EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   A (acc)   EURの1.29934990投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   A (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   A (acc)   USDの0.69153200投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   A (Mdis)    HKDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   A (Mdis)    USDの0.19122592投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class    A (Mdis)    SGD-H1の１投資証券につき、投資主は
       Franklin     High   Yield   Fund   Class   A (Mdis)    SGD-H1の1.17783834投資証券を受領した。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   A (Mdis)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   A (Mdis)    USDの1.48730666投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   I (acc)   EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   I (acc)   EUR-H1の1.04593765投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   I (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   I (acc)   USDの0.68349077投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   N (acc)   EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   N (acc)   EURの1.25959530投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   N (Mdis)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   N (Mdis)    USDの0.97359681投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    High   Income    Bond   Fund   Class   Y (Mdis)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       High   Yield   Fund   Class   Y (Mdis)    USDの1.16763906投資証券を受領した。
     2017  年11月３日に、Franklin             U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    FundはFranklin         U.S.   Opportunities        Fundに統合
     された。投資証券の転換は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Franklin       U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    Fund   Class   A (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       U.S.   Opportunities        Fund   Class   A (acc)   USDの1.50611738投資証券を受領した。
     ・　Franklin       U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    Fund   Class   B (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       U.S.   Opportunities        Fund   Class   B (acc)   USDの2.51668270投資証券を受領した。
     ・　Franklin       U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    Fund   Class   C (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       U.S.   Opportunities        Fund   Class   C (acc)   USDの0.85917709投資証券を受領した。
     ・　Franklin       U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    Fund   Class   I (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       U.S.   Opportunities        Fund   Class   I (acc)   USDの0.59321388投資証券を受領した。
     ・　Franklin       U.S.   Small-Mid      Cap  Growth    Fund   Class   N (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       U.S.   Opportunities        Fund   Class   N (acc)   USDの0.65827499投資証券を受領した。
     2018  年１月19日に、Franklin             Global    Equity    Strategies      FundはFranklin         World   Perspectives       Fundに統合
     された。投資証券の転換は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Franklin        Global    Equity    Strategies      Fund   Class   A (acc)   EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       World   Perspectives       Fund   Class   A (acc)   EURの0.41636410投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Equity    Strategies      Fund   Class    A (acc)    EUR-H1の１投資証券につき、投資主は
       Franklin     World   Perspectives       Fund   Class   A (acc)   EURの0.29342338投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Equity    Strategies      Fund   Class   A (acc)   USDの１投資証券につき、投資主はFranklin
       World   Perspectives       Fund   Class   A (acc)   USDの0.56803551投資証券を受領した。
     ・　Franklin       Global    Equity    Strategies      Fund   Class   A (Ydis)    EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       World   Perspectives       Fund   Class   A (acc)   EURの0.41230170投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Equity    Strategies      Fund   Class   N (acc)   EURの１投資証券につき、投資主はFranklin
       World   Perspectives       Fund   Class   N (acc)   EURの1.03427572投資証券を受領した。
     2018  年１月19日に、Franklin             Global    Growth    FundはFranklin         World   Perspectives       Fundに統合された。投資
     証券の転換は、以下の比率に基づいていた。
     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    A (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   A (acc)   EURの0.73285266投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    A (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   A (acc)   USDの0.78666557投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    I (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   I (acc)   USDの0.64664600投資証券を受領した。
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     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    N (acc)    EURの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   N (acc)   EURの1.85663035投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    N (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   N (acc)   USDの0.74113166投資証券を受領した。
     ・　Franklin        Global    Growth    Fund   Class    Z (acc)    USDの１投資証券につき、投資主はFranklin                         World
       Perspectives       Fund   Class   Z (acc)   USDの1.37451458投資証券を受領した。
     注２－重要な会計方針

     （ａ）一般事項
      財務書類は、投資信託に関するルクセンブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。
     （ｂ）投資有価証券

      証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
      は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
      頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
      証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
      近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
      慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
      本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
      個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
      象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
      れる。
      当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算されたFranklin                                                 High   Yield
      Fund､Franklin        Income    Fund､Franklin        U.S.   Government       Fund､Templeton         Asian    Bond   Fundおよび
      Templeton      BRIC   Fundを除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
      当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの期間中収益に償却された。
      予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
      去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
      れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
      連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。
      短期金融商品は、すべての有価証券が償却原価で評価されるFranklin                                      Euro   Short-Term      Money    Market
      Fundを除き時価で評価される。この方法に基づき、投資有価証券の取得原価は、投資有価証券の存続期間
      においてプレミアムの償却およびディスカウントの増加の収益に調整される。償却原価ベースが有価証券
      の評価に対する慎重なアプローチを反映していない場合、評価日現在の最新の市場価格が使用される。
     （ｃ）為替先物契約

      為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
      る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     （ｄ）金融先物契約

      本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
      契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
      券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
      の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
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      動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
      現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
     （ｅ）金利スワップ契約

      金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
      ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
      額は、受取／支払利息として日々発生する。
      金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
      合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
      了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
      上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
      きない可能性を含む。
     （ｆ）インフレ・スワップ契約

      インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
      フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
      インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
      あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
      早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
      損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
      とができない可能性を含む。
     （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

      クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
      約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
      値洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
      される。
      スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
      異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
      履行することができない可能性を含む。
     （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

      トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
      行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
      払を行う契約である。
      トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
      れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
      スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
      異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
      履行することができない可能性を含む。
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     （ｉ）ボラティリティー・スワップ契約
      ボラティリティー・スワップとは、各当事者が特定の原資産の測定されたボラティリティーに基づき
      キャッシュ・フローの交換に合意する二者間の契約である。
      ボラティリティー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、
      価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
      スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
      異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
      ボラティリティー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履
      行することができない可能性を含む。
     （ｊ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

      クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
      者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
      る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
      由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
      個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
      クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
      され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
      る。契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
      て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
      の実現損益を計上する。
      クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
      引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
      る金額を超えることがある。
     （ｋ）オプション契約

      オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
      受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
      は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
      り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
      される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
      プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
      差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
      実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
      リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
      該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
      本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
      る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
      は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
      オプションに係る信用リスクにはさらされない。
      時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
     （ｌ）為替取引

      各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
      換算される。
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      各ファンドの通貨以外の通貨で測定する資産および負債は、期末現在の適切な実勢為替レートで各ファン
      ドの通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純
      資 産変動計算書」上で認識される。
      本投資法人の参照通貨は、米ドルで財務書類に反映される。2018年６月30日現在適用される主要な為替
      レートは以下のとおりである。
      AUD    1.3510775       CNH    6.6350000       GBP    0.7572316       JPY   110.6950000        SEK   8.9521000
      CAD    1.3142000       CZK   22.2315000        HKD    7.8460500       NOK    8.1450000       SGD   1.3624500
      CHF    0.9904000       EUR    0.8559079       HUF   281.7000000        PLN    3.7433500       ZAR   13.7113000
      通貨の略称の一覧は、注30に記載されている。

     （ｍ）モーゲージ・ダラー・ロール

      モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
      し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
      とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
      を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
      に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
      モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
      変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
      現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
      時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
      ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。
     （ｎ）収益

      配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
      よびディスカウントの増加を含む。
     （ｏ）証券貸付

      関連するファンドの投資方針に別途規定される場合を除き、ファンドはその資産の50％を上限として、証
      券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれるか、または各ファン
      ドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産をその投資方針に従
      い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとする。証券貸付取引の取
      引相手方は、取引時に最低でもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズまたはフィッチによりＡ
      －以上の格付を付されていなければならない。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継
      続的に保全される。証券貸付収益は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開
      示されている。貸付に関連する取引費用は、関連するファンドに請求される。
     （ｐ）設立費

      新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
     （ｑ）スイング・プライシング

      ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
      用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
      で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
      かかる影響に対応するため、スイング・プライシング法が本ファンドの投資主の利益を保護するために採
      用されることがある。評価日において、一ファンドの資本活動の純総額が、各ファンド毎に定期的に決定
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      され、見直される事前に定められた基準値を上回った場合、投資証券１口当たり純資産価格は純資本流入
      額または純資本流出額それぞれを反映するために調整により引きあげまたは引下げられる。
      かかる純資本流入および純資本流出額は、投資証券１口当たり純資産価格の計算時に入手可能な最新の情
      報に基づき決定される。スイング・プライシング法は、すべてのファンドに適用することができる。価格
      調整の範囲は、取引費用およびその他の費用を反映するよう規定される。かかる調整は、ファンドにより
      異なることがあり、当初の投資証券１口当たり純資産価格の２％を超えない。
      年度／半期の最終日のスイング・プライシング・イベントの場合、純資産計算書に開示される純資産はス
      イング・プライシングの調整を控除するが、統計情報に開示される期末現在の投資証券１口当たり純資産
      価格はスイング・プライシングの調整を含む。
      年度の最終日に、ファンドの投資証券１口当たり純資産価格に影響を与えるスイング・プライシングの調
      整はなかった。
     注３－ファンド間投資

     一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
     ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの受益証券に投
     資することがある。2018年６月30日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
     資証券を保有していた。
                   通貨      純資産計算書上の           ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の

                                      時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
     ファンド間投資を除く期末現在の連結純資産合計は、101,806,242,292米ドルであった。

     注４－定期預金

     2018  年６月30日現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
     ファンド                                         ファンド通貨における

     取引相手方
                                               定期預金の価格
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
     Bank  of Montreal                              USD             193,148,400
     National    Australia     Bank                         USD             193,148,400
     Royal   Bank  of Canada                            USD             193,148,400
                                                    579,445,200
     注５－為替先物契約

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                  売却                    満期日       未実現利益

                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
     投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：
      CAD      16,188,571            USD      12,452,341             16-Jul-18          (135,324)
      CHF     118,764,381            USD     120,817,814              16-Jul-18          (759,182)
      CZK     293,775,110            USD      13,474,148             16-Jul-18          (251,783)
      EUR    1,174,094,537             USD    1,385,961,749               16-Jul-18        (13,557,041)
      GBP      67,126,713            USD      89,768,110             16-Jul-18         (1,125,550)
      HUF     497,685,000            USD      1,834,553             16-Jul-18          (68,248)
      NOK      3,791,730           USD       473,505            16-Jul-18           (7,693)
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      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      PLN      54,717,724            USD      15,070,756             16-Jul-18          (459,912)
      SEK      3,388,822           USD       393,949            16-Jul-18          (15,226)
      SGD      6,379,530           USD      4,777,995             16-Jul-18          (94,603)
      USD      2,370,833           EUR      2,027,942             16-Jul-18            361
      USD        40,154          HUF      11,361,800             16-Jul-18            (169)
      USD       326,944           PLN      1,233,297             16-Jul-18           (2,374)
      JPY      24,164,911            USD       219,256            17-Jul-18            (786)
                                                    (16,477,530)
     効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：
      NOK       395,000           USD        49,260            02-Jul-18            (761)
      PEN       520,000           USD       158,827            02-Jul-18            (484)
      RUB      3,380,000           USD        54,416            02-Jul-18            (595)
      USD        48,151          NOK       395,000            02-Jul-18            (349)
      USD       158,973           PEN       520,000            02-Jul-18            629
      USD        54,123          RUB      3,380,000             02-Jul-18            303
      BRL      5,847,564           USD      1,597,420             03-Jul-18          (88,663)
      EUR       205,000           USD       254,513            03-Jul-18          (15,114)
      HKD       500,000           USD        63,715            03-Jul-18             15
      USD      1,552,508           BRL      5,847,564             03-Jul-18           43,751
      USD       254,035           EUR       205,000            03-Jul-18           14,636
      CNY      1,850,000           USD       287,624            05-Jul-18           (8,402)
      ILS       255,000           USD        71,570            05-Jul-18           (1,854)
      PEN      9,349,976           USD      2,852,369             05-Jul-18           (5,474)
      PHP      6,500,000           USD       123,223            05-Jul-18           (1,435)
      TWD      1,425,000           USD        48,067            05-Jul-18           (1,323)
      USD        71,641          ILS       255,000            05-Jul-18           1,926
      USD      2,855,391           PEN      9,349,976             05-Jul-18           8,495
      USD        47,595          TWD      1,425,000             05-Jul-18            851
      CNY      1,610,000           USD       250,974            06-Jul-18           (7,980)
      IDR    47,140,649,960              USD      3,387,330             06-Jul-18          (98,798)
      MYR       835,000           USD       209,541            06-Jul-18           (2,847)
      USD       243,349           CNY      1,610,000             06-Jul-18            355
      USD        52,852          EUR        45,000            06-Jul-18            290
      USD        47,776          HUF      12,975,000             06-Jul-18           1,757
      USD      3,237,393           IDR    45,498,324,960               06-Jul-18           63,430
      USD       207,222           MYR       835,000            06-Jul-18            528
      BRL       305,000           USD        82,510            09-Jul-18           (3,873)
      JPY      5,240,000           USD        47,806            09-Jul-18            (459)
      MXN       975,000           USD        47,776            09-Jul-18           1,270
      RUB      4,970,000           USD        79,812            09-Jul-18            (723)
      SGD       105,000           USD        78,896            09-Jul-18           (1,823)
      THB      2,550,000           USD        80,075            09-Jul-18           (3,098)
      USD        79,614          BRL       305,000            09-Jul-18            976
      USD        47,764          JPY      5,240,000             09-Jul-18            416
      USD        47,742          MXN       975,000            09-Jul-18           (1,304)
      USD        78,590          RUB      4,970,000             09-Jul-18            (499)
      USD        77,290          SGD       105,000            09-Jul-18            217
      USD        79,466          THB      2,550,000             09-Jul-18           2,490
      USD        47,696          ZAR       610,000            09-Jul-18           3,261
      ZAR       610,000           USD        44,630            09-Jul-18            (195)
      ARS      36,014,362            USD      1,290,960             10-Jul-18          (55,385)
      USD      1,329,807           ARS      34,854,362             10-Jul-18          134,030
      INR     219,282,586            USD      3,230,935             11-Jul-18          (33,389)
      PHP      7,725,000           USD       146,523            11-Jul-18           (1,817)
      USD      3,249,233           INR     219,282,586              11-Jul-18           51,687
      USD       144,177           PHP      7,725,000             11-Jul-18            (529)
      USD      4,429,486           PLN      15,990,000             11-Jul-18          160,103
      INR     166,383,271            USD      2,453,126             12-Jul-18          (27,247)
      USD      2,447,165           INR     166,383,271              12-Jul-18           21,287
      BRL       295,000           USD        79,762            16-Jul-18           (3,768)
      COP    6,552,520,000             USD      2,290,650             16-Jul-18          (56,601)
      MXN      1,660,000           USD        82,165            16-Jul-18           1,245
      USD        78,001          BRL       295,000            16-Jul-18           2,007
      USD      2,472,062           INR     167,445,103              16-Jul-18           31,898
                                384/655




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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD        48,120          KRW      51,820,000             16-Jul-18           1,611
      USD        79,885          MXN      1,660,000             16-Jul-18           (3,525)
      USD        48,762          MYR       195,000            16-Jul-18            503
      USD        32,583          SEK       280,000            16-Jul-18           1,291
      USD        80,942          THB      2,595,000             16-Jul-18           2,592
      RUB      3,880,000           USD        61,377            18-Jul-18            306
      TRY       235,000           USD        48,986            18-Jul-18           1,841
      USD        61,683          RUB      3,880,000             18-Jul-18             0
      USD        49,314          TRY       235,000            18-Jul-18           (1,513)
      USD        48,915          TWD      1,460,000             18-Jul-18            984
      INR     112,491,577            USD      1,640,776             19-Jul-18           (2,048)
      USD      1,646,781           INR     112,491,577              19-Jul-18           8,053
      CHF      1,118,000           USD      1,124,976             20-Jul-18           5,607
      EUR        45,000          USD        52,701            20-Jul-18            (85)
      TRY       235,000           USD        49,650            20-Jul-18           1,132
      USD        48,659          CZK      1,080,000             20-Jul-18             40
      USD      31,685,944            EUR      27,394,600             20-Jul-18          (345,502)
      USD      6,004,386           GBP      4,537,951             20-Jul-18           10,752
      USD      5,328,911           HKD      41,820,000             20-Jul-18           (2,649)
      USD       842,926           INR      57,668,780             20-Jul-18           2,936
      USD        48,609          PLN       180,000            20-Jul-18            543
      USD        48,987          TRY       235,000            20-Jul-18           (1,796)
      INR      56,643,610            USD       832,382            23-Jul-18           (7,628)
      THB      4,790,000           USD       144,985            23-Jul-18            (334)
      USD       263,681           GBP       200,000            23-Jul-18            (513)
      USD       825,829           INR      56,643,610             23-Jul-18           1,075
      USD       145,723           THB      4,790,000             23-Jul-18           1,072
      JPY      5,280,000           USD        47,922            25-Jul-18            (161)
      USD       650,073           GBP       490,000            25-Jul-18           2,736
      USD        48,103          JPY      5,280,000             25-Jul-18            341
      INR     112,839,072            USD      1,638,912             27-Jul-18           3,265
      USD        48,710          CLP      31,160,000             27-Jul-18           1,017
      USD        48,698          COP     142,540,000              27-Jul-18            121
      USD      1,649,332           INR     112,839,072              27-Jul-18           7,155
      USD      1,690,618           KRW    1,886,222,123               27-Jul-18           (2,814)
      USD       183,625           EUR       157,000            30-Jul-18            (89)
      USD        81,463          RUB      5,145,000             30-Jul-18            (224)
      GBP        35,000          USD        46,051            31-Jul-18            200
      USD        45,858          GBP        35,000            31-Jul-18            (394)
      USD      3,448,956           ZAR      48,075,000             31-Jul-18          (42,866)
      USD      1,685,713           INR     116,971,621              02-Aug-18          (15,352)
      USD       842,223           PEN      2,758,282             02-Aug-18           3,330
      USD        47,849          ZAR       665,000            02-Aug-18            (439)
      USD      1,752,266           EGP      32,341,255             16-Aug-18          (29,923)
      USD       398,546           EGP      7,341,218             23-Aug-18           (5,140)
      CNH      8,686,168           USD      1,363,156             24-Aug-18          (56,331)
      TWD      52,628,283            USD      1,729,771             24-Aug-18           2,632
      USD      1,349,539           CNH      8,686,168             24-Aug-18           42,714
      USD      5,243,697           TWD     156,016,057              24-Aug-18          108,003
      USD       357,331           EGP      6,646,364             27-Aug-18           (7,701)
      CAD      2,157,792           USD      1,624,232             31-Aug-18           18,832
      EUR       642,076           USD       748,090            31-Aug-18           5,143
      GBP       166,026           USD       221,090            31-Aug-18           (1,380)
      JPY     132,429,020            USD      1,215,418             31-Aug-18          (14,297)
      KRW     514,061,800            USD       458,728            31-Aug-18           3,334
      TRY      3,548,384           USD       729,559            31-Aug-18           22,812
      USD      11,406,642            CAD      15,149,720             31-Aug-18          (129,207)
      USD       852,659           CHF       840,645            31-Aug-18            (655)
      USD      3,594,152           EUR      3,078,088             31-Aug-18          (16,821)
      USD       427,863           GBP       322,056            31-Aug-18           1,671
      USD      1,261,474           JPY     138,205,364              31-Aug-18           7,962
      USD       464,614           KRW     514,061,800              31-Aug-18           2,552
      USD      3,429,303           MXN      68,896,000             31-Aug-18           (6,374)
      USD        98,759          SEK       872,832            31-Aug-18            858
                                385/655




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                  売却                    満期日       未実現利益
                                           （日-月-年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD       260,064           TRY      1,268,396             31-Aug-18           (8,876)
      USD      1,898,944           CAD      2,467,000             14-Sep-18           20,008
      USD      1,720,562           EUR      1,454,000             14-Sep-18           13,006
      USD      4,831,690           JPY     529,789,000              14-Sep-18           21,599
      USD      1,675,128           PEN      5,494,251             14-Sep-18           6,607
      AUD       638,000           USD       474,234            19-Sep-18           (1,968)
      CAD       681,000           USD       513,873            19-Sep-18           4,837
      CHF      2,276,000           USD      2,320,956             19-Sep-18           (6,780)
      CNH      10,424,727            EUR      1,384,904             19-Sep-18          (60,364)
      CNH      21,761,102            USD      3,330,828             19-Sep-18          (60,482)
      CZK      75,035,801            EUR      2,908,358             19-Sep-18          (29,226)
      EUR      1,344,103           CNH      10,424,727             19-Sep-18           12,429
      EUR      2,888,937           CZK      75,035,802             19-Sep-18           6,410
      EUR      9,274,476           USD      10,907,816             19-Sep-18          (11,838)
      GBP      14,220,000            USD      19,023,739             19-Sep-18          (190,245)
      HKD      19,513,000            USD      2,490,550             19-Sep-18            (99)
      JPY    2,409,397,000             USD      21,950,659             19-Sep-18          (67,086)
      MXN      22,020,000            USD      1,055,348             19-Sep-18           39,625
      NZD      3,596,000           USD      2,526,912             19-Sep-18          (91,158)
      RUB     102,837,705            USD      1,621,151             19-Sep-18           3,037
      TRY      15,615,264            USD      3,214,968             19-Sep-18           70,983
      USD      23,222,287            AUD      30,913,000             19-Sep-18          339,620
      USD      23,745,594            CAD      30,990,000             19-Sep-18          140,854
      USD      18,164,043            CHF      17,925,481             19-Sep-18          (62,109)
      USD      4,158,915           CNH      26,843,421             19-Sep-18          124,778
      USD      58,141,747            EUR      49,688,590             19-Sep-18          (234,146)
      USD      23,956,153            GBP      18,070,000             19-Sep-18           23,577
      USD      1,504,956           INR     103,336,971              19-Sep-18           10,844
      USD      23,756,950            JPY    2,601,625,000               19-Sep-18          127,449
      USD      6,036,735           MXN     126,022,000              19-Sep-18          (229,872)
      USD      11,245,028            NZD      16,190,000             19-Sep-18          278,716
      USD      1,638,913           RUB     102,837,705              19-Sep-18           14,726
      USD      3,183,642           TRY      15,615,264             19-Sep-18          (102,309)
      USD      17,068,368            ZAR     231,978,769              19-Sep-18          331,259
      ZAR      35,599,846            USD      2,599,093             19-Sep-18          (30,588)
      EUR        51,000          USD        59,582            20-Sep-18            339
      GBP      3,758,000           USD      4,992,692             20-Sep-18          (15,243)
      JPY      98,500,000            USD       896,293            20-Sep-18           (1,592)
      USD      11,186,520            EUR      9,574,000             20-Sep-18          (62,211)
      USD      1,496,668           GBP      1,128,000             20-Sep-18           2,638
      USD      5,043,612           JPY     553,250,000              20-Sep-18           18,299
      ARS      17,448,347            USD       581,612            25-Sep-18          (27,988)
      USD       586,374           ARS      17,448,347             25-Sep-18           32,751
      USD      4,137,580           EUR      3,549,000             28-Sep-18          (34,784)
      USD      2,651,847           GBP      2,019,000             28-Sep-18          (23,233)
                                                      (5,487)
                                                    (16,483,017)
                                                    未実現利益

                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
     上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。
     Bank  of America                                            (3,411,096)
     Barclays    Bank                                             (90,606)
     Deutsche    Bank                                            (889,745)
     Goldman    Sachs                                              (4,120)
     HSBC  Bank                                               (1,092)
     JPMorgan                                                (6,612,434)
     Morgan   Stanley                                            (5,471,669)
     UBS                                                 (2,255)
                                                    (16,483,017)
                                386/655




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     注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

      （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
     先物債券
         (3)  Euro-BOBL    Future,   Sep.  2018           Deutsche    Bank
                                          EUR      (463,044)       (1,829)
        (73)  U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2018     Deutsche    Bank
                                          USD     (8,294,055)        2,657
         (5)  Euro  BTP  Future,   Sep.  2018
                               JPMorgan           EUR      (742,954)       (13,558)
        (14)  Euro-BUXL    30 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2018
                               JPMorgan           EUR     (2,905,253)       (66,737)
        165  U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2018
                               JPMorgan           USD     18,746,836       (20,907)
        336  3-month   EURIBOR   Future,   Dec.  2019         Morgan   Stanley
                                          EUR     98,222,727        65,813
        (673)   90 day  Eurodollar    Future,   Dec.  2019        Morgan   Stanley
                                          USD    (163,261,401)        (36,280)
        503  90 day  Sterling    Future,   Dec.  2019         Morgan   Stanley
                                          GBP     82,041,616        22,310
         54  Australia    10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          AUD     5,169,640       66,252
        (130)   Canada   10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2018        Morgan   Stanley
                                          CAD    (13,518,660)       (355,490)
        (10)  CME  Ultra  Long  Term  U.S.  Treasury    Bond
           Future,   Sep.  2018               Morgan   Stanley
                                          USD     (1,595,625)        1,396
        181  Euro-BOBL    Future,   Sep.  2018           Morgan   Stanley
                                          EUR     27,937,005       105,476
         98  Euro-Bund    Future,   Sep.  2018           Morgan   Stanley
                                          EUR     18,602,938       142,268
        (253)   Euro-Schatz     Future,   Sep.  2018          Morgan   Stanley
                                          EUR    (33,115,899)        (24,814)
         15  Japan  10 Yr.  Bond  Future,   Sep.  2018        Morgan   Stanley
                                          JPY     20,436,255        22,835
        211  Long  Gilt  Future,   Sep.  2018           Morgan   Stanley
                                          GBP     34,268,145       296,108
         14  mini-10   Yr.  JGB  Future,   Sep.  2018         Morgan   Stanley
                                          JPY     1,907,385         40
        (81)  U.S.  Long  Bond  Treasury    Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          USD    (11,745,000)       (181,005)
        (150)   U.S.  Treasury    2 Yr.  Note  Future,   Sep.  2018     Morgan   Stanley
                                          USD    (31,774,214)         1,487
        (282)   U.S.  Treasury    5 Yr.  Note  Future,   Sep.  2018     Morgan   Stanley
                                          USD    (32,040,040)       (127,403)
        (237)   U.S.  Treasury    10 Yr.  Note  Future,   Sep.  2018                           (261,972)
                               Morgan   Stanley
                                          USD    (28,484,454)
                                                      (363,353)
     先物指数
        (773)   S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2018
                               JPMorgan           USD    (105,189,840)       2,127,658
         84  CAC  40 Index  Future,   Jul.  2018          Morgan   Stanley
                                          EUR     5,219,160       (121,327)
        (74)  DJIA  mini  E-cbot   Index  Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          USD     (8,978,050)       101,897
        (284)   Euro  STOXX  50 Index  Future,   Sep.  2018       Morgan   Stanley
                                          EUR    (11,246,429)        304,122
         6  FTSE  100  Index  Future,   Sep.  2018         Morgan   Stanley
                                          GBP      601,928       26,911
         9  Hang  Seng  Index  Future,   Jul.  2018         Morgan   Stanley
                                          HKD     1,647,639       (6,752)
         94  Nasdaq   100  E-mini   Index  Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          USD     13,285,490       (237,410)
         76  Nikkei   225  Index  Future,   Sep.  2018        Morgan   Stanley
                                          JPY     15,300,914       (109,602)
        183  Russell   2000  mini  Index  Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          USD     15,074,625       (281,630)
        (12)  S&P  500  E-mini   Index  Future,   Sep.  2018       Morgan   Stanley
                                          USD     (1,632,960)        49,412
        (246)   STOXX  Europe   600  Index  Future,   Sep.  2018      Morgan   Stanley
                                          EUR     (2,303,976)        69,175
         44  Topix  Index  Future,   Sep.  2018                                 (138,981)
                               Morgan   Stanley
                                          JPY     6,877,296
                                                     1,783,473
                                                     1,420,120
     注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本    銘柄                    取引相手方           満期日      取引通貨     未実現利益

                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
          Receiving   floating   rate  3-month   MYR KLIBOR
      4,836,131
          Paying  fixed  rate  4.142%              Bank  of America        21-May-23       MYR       (9,546)
                                387/655




                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本    銘柄                    取引相手方           満期日      取引通貨     未実現利益
                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
          Receiving   floating   rate  3-month   MYR KLIBOR
      11,474,347
          Paying  fixed  rate  4.0245%              Bank  of America        08-Jun-23       MYR       (6,862)
          Receiving   fixed  rate  2.11%
      90,360,000
          Paying  floating   rate  3-month   USD BBA LIBOR        JPMorgan          05-Jan-20       USD      (393,832)
          Receiving   fixed  rate  2.6005%
      37,000,000
          Paying  floating   rate  3-month   USD BBA LIBOR        JPMorgan          10-Apr-20       USD       (85,638)
          Receiving   fixed  rate  7.4%
      50,267,000
          Paying  floating   rate  3-month   ZAR JIBAR         JPMorgan          19-Sep-20       ZAR        60
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      50,267,000
          Paying  fixed  rate  7.4%              JPMorgan          19-Sep-20       ZAR       (1,200)
          Receiving   fixed  rate  2.095%
      4,000,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          14-Sep-21       CAD       (22,617)
          Receiving   fixed  rate  2.11%
      9,500,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          15-Sep-21       CAD       (50,073)
          Receiving   fixed  rate  2.115%
      9,500,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          15-Sep-21       CAD       (48,846)
          Receiving   fixed  rate  2.12%
      9,500,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          18-Sep-21       CAD       (48,324)
          Receiving   fixed  rate  2.07%
      7,280,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          19-Sep-21       CAD       (46,378)
          Receiving   fixed  rate  2.177%
      5,100,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          27-Dec-21       CAD       (27,362)
          Receiving   fixed  rate  2.3475%
      30,000,000
          Paying  floating   rate  3-month   CAD BA         JPMorgan          06-Apr-22       CAD       (14,672)
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
      40,354,610
          Paying  fixed  rate  1.6725%              JPMorgan          21-Mar-23       CZK       14,523
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
      17,055,459
          Paying  fixed  rate  1.7425%              JPMorgan          21-Mar-23       CZK       3,458
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
      21,260,588
          Paying  fixed  rate  1.8%              JPMorgan          21-Mar-23       CZK       1,566
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
      80,628,578
          Paying  fixed  rate  1.86%              JPMorgan          21-Mar-23       CZK       (4,921)
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
      83,822,503
          Paying  fixed  rate  1.835%              JPMorgan          22-May-23       CZK       5,272
          Receiving   fixed  rate  7.855%
      56,659,921
          Paying  floating   rate  4-week  Mexico  Interbank   TIIE     JPMorgan          13-Sep-23       MXN        (710)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      66,491,800
          Paying  fixed  rate  7.93%              JPMorgan          19-Sep-23       ZAR       (14,054)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      44,970,681
          Paying  fixed  rate  7.984%              JPMorgan          19-Sep-23       ZAR       (16,702)
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
     102,531,501
          Paying  fixed  rate  1.875%              JPMorgan          19-Sep-23       CZK       17,312
          Receiving   floating   rate  6-month   CZK PRIBOR
     103,652,076
          Paying  fixed  rate  1.885%              JPMorgan          19-Sep-23       CZK       15,185
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      1,600,000
          Paying  fixed  rate  2.351%              JPMorgan          14-Sep-27       CAD       18,025
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      3,900,000
          Paying  fixed  rate  2.36%              JPMorgan          15-Sep-27       CAD       41,655
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      3,900,000
          Paying  fixed  rate  2.365%              JPMorgan          15-Sep-27       CAD       40,376
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      3,900,000
          Paying  fixed  rate  2.386%              JPMorgan          18-Sep-27       CAD       35,315
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      2,870,000
          Paying  fixed  rate  2.3625%              JPMorgan          19-Sep-27       CAD       30,386
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      2,100,000
          Paying  fixed  rate  2.364%              JPMorgan          27-Dec-27       CAD       26,127
          Receiving   floating   rate  3-month   USD BBA LIBOR
      17,900,000
          Paying  fixed  rate  2.432%              JPMorgan          05-Jan-28       USD       609,967
          Receiving   floating   rate  3-month   CAD BA
      11,000,000
          Paying  fixed  rate  2.5315%              JPMorgan          06-Apr-28       CAD       6,426
          Receiving   floating   rate  3-month   USD BBA LIBOR
      5,500,000
          Paying  fixed  rate  2.803%              JPMorgan          10-Apr-28       USD       50,997
          Receiving   fixed  rate  8.364%
      31,296,165
          Paying  floating   rate  3-month   ZAR JIBAR         JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       7,703
                                388/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本    銘柄                    取引相手方           満期日      取引通貨     未実現利益
                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      31,296,165
          Paying  fixed  rate  8.364%              JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       (1,343)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      16,335,281
          Paying  fixed  rate  8.428%              JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       (5,820)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      16,532,191
          Paying  fixed  rate  8.429%              JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       (5,971)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      16,518,025
          Paying  fixed  rate  8.464%              JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       (8,746)
          Receiving   floating   rate  3-month   ZAR JIBAR
      16,612,107
          Paying  fixed  rate  8.48%              JPMorgan          19-Sep-28       ZAR       (10,147)
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
       688,077
          Paying  fixed  rate  1.556%              JPMorgan          29-Nov-46       GBP       14,318
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
       306,623
          Paying  fixed  rate  1.596%              JPMorgan          01-Dec-46       GBP       2,544
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
       692,041
          Paying  fixed  rate  1.44%              JPMorgan          05-Jan-47       GBP       36,774
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
       700,000
          Paying  fixed  rate  1.37%              JPMorgan          05-Jan-67       GBP       49,054
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
      1,258,000
          Paying  fixed  rate  1.41%              JPMorgan          04-Aug-67       GBP       64,140
          Receiving   floating   rate  6-month   GBP LIBOR
      1,194,000
          Paying  fixed  rate  1.339%              JPMorgan          14-Dec-67       GBP       106,011
          Receiving   floating   rate  3-month   MYR KLIBOR
      4,768,646
          Paying  fixed  rate  4.1425%              Morgan  Stanley        18-May-23       MYR       (9,499)
                                                      363,931
     注８－インフレ・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本      銘柄                取引相手方            満期日       取引通貨      未実現利益

                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
           Receiving   floating   rate  INR MIBOR
       130,624,452
           Paying  fixed  rate  6.6715%          Bank  of America         20-Jun-23        INR        51,311
           Receiving   floating   rate  CDI
       22,737,597
           Paying  fixed  rate  8.09%          Barclays   Bank         04-Jan-21        BRL       (46,282)
           Receiving   fixed  rate  8.09%
       22,737,596
           Paying  floating   rate  CDI         Barclays   Bank         04-Jan-21        BRL       (140,344)
           Receiving   floating   rate  CDI
       3,778,807
           Paying  fixed  rate  10.355%          Barclays   Bank         02-Jan-25        BRL       (23,784)
           Receiving   fixed  rate  10.355%
       3,778,807
           Paying  floating   rate  CDI         JPMorgan            02-Jan-25        BRL       (56,206)
                                                      (215,305)
     注９－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
             銘柄          想定元本           取引相手方        満期日      取引通貨     未実現利益

                                        （日-月-年）            ／（損失）
                                                    （米ドル）
                             該当なし
                                389/655




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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注10－トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
            1-month   HKD HIBOR  -0.40%       Performance    of Haitian        BNP Paribas
     HKD    487,076                                       29-Oct-18        536
                          International     Holdings   Ltd.
            Performance    of Liberty   Media      1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas
     USD    321,105                                       29-Oct-18       8,347
            Group,  cvt.,  senior  note,
            1.00%,  01/30/23
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Liberty   Media     BNP Paribas
     USD    185,279                                       29-Oct-18       (5,820)
            Rate  -0.50%
                          Group
            1-month   EURIBOR   -4.50%        Performance    of Nyrstar   NV     BNP Paribas
     EUR     28,738                                       28-Nov-18        657
            1-month   USD LIBOR  -6.00%       Performance    of Hurricane        BNP Paribas
     GBP    435,380                                       28-Nov-18      (15,046)
                          Energy  PLC
            Performance    of Hurricane        1-month   USD LIBOR  +0.80%       BNP Paribas
     USD    966,875                                       28-Nov-18       19,232
            Energy  PLC,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 7.50%,  07/24/22
     EUR    301,644   Performance    of Nyrstar   NV,      1-month   EURIBOR   +0.80%        BNP Paribas        28-Nov-18      (13,518)
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            5.00%,  07/11/22
     USD     9,839                Performance    of Liberty   Media     BNP Paribas        28-Dec-18       (309)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.50%            Group
     EUR     21,440                Performance    of Nyrstar   NV     BNP Paribas        31-Dec-18        490
            1-month   EURIBOR   -4.50%
     HKD    6,090,880    1-month   HKD HIBOR  -0.75%       Performance    of ASM Pacific       BNP Paribas        31-Dec-18      (13,304)
                          Technology    Ltd.
     EUR    100,548   Performance    of Nyrstar   NV,                   BNP Paribas        31-Dec-18       (4,506)
                          1-month   EURIBOR   +0.80%
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            5.00%,  07/11/22
     GBP     37,237                Performance    of Hurricane        BNP Paribas        29-Jan-19       (1,287)
            1-month   USD LIBOR  -6.00%
                          Energy  PLC
     USD    401,070   Performance    of AYC Finance                    BNP Paribas        27-Feb-19       4,264
                          1-month   USD LIBOR  +0.75%
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  Reg S,
            0.50%,  05/02/19
     USD    112,300                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       BNP Paribas        27-Feb-19       1,194
            Performance    of AYC Finance
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  Reg S,
            0.50%,  05/02/19
     SGD    749,520                 1-month   SGD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        27-Feb-19       7,995
            Performance    of Suntec  REIT,
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            1.75%,  09/05/21
     HKD    783,396                 Performance    of Haitian        BNP Paribas        27-Mar-19        863
            1-month   HKD HIBOR  -0.40%
                          International     Holdings   Ltd.
     SGD    753,242   1-month   SGD LIBOR  -0.50%                     BNP Paribas        27-Mar-19      (19,174)
                          Performance    of Suntec  REIT
     THB    174,134   1-month   USD LIBOR  -0.75%       Performance    of CP ALL PCL,      BNP Paribas        27-Mar-19       32,816
                          fgn.
     USD    2,329,494    Performance    of CP Foods       1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        27-Mar-19      (92,308)
            Holdings   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 0.50%,  09/22/21
     SGD    3,247,919    Performance    of Suntec  REIT,      1-month   SGD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        27-Mar-19       34,644
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            1.75%,  09/05/21
     USD     24,729                Performance    of Liberty   Media     BNP Paribas        27-Mar-19       (777)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.50%            Group
     HKD    2,390,720                 Performance    of ASM Pacific       BNP Paribas        29-Apr-19       (5,222)
            1-month   HKD HIBOR  -0.40%
                          Technology    Ltd.
     HKD   15,542,384    1-month   HKD HIBOR  -1.50%                     BNP Paribas        29-Apr-19       51,950
                          Performance    of Yuexiu
                          Transport   Infrastructure     Ltd.
     THB    865,841   1-month   USD LIBOR  -0.75%                     BNP Paribas        29-Apr-19      163,171
                          Performance    of CP ALL PCL,
                          fgn.
     USD    2,204,833    Performance    of Asia  View  Ltd.,     1-month   USD LIBOR  +0.90%       BNP Paribas        29-Apr-19      (60,991)
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            1.50%,  08/08/19
     USD    1,270,633                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Apr-19      (50,350)
            Performance    of CP Foods
            Holdings   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 0.50%,  09/22/21
     USD    131,735                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Apr-19       3,425
            Performance    of Liberty   Media
            Group,  cvt.,  senior  note,
            1.00%,  01/30/23
     USD     50,942                Performance    of Liberty   Media     BNP Paribas        29-Apr-19       (1,600)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.50%            Group
     GBP     72,773                Performance    of Premier   Oil     BNP Paribas        30-May-19      (10,521)
            1-month   GBP LIBOR  -7.00%
                          PLC
                                390/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,023,928    Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        30-May-19       6,137
            Software   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.25%,  03/15/25
     USD    138,793                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        30-May-19       3,608
            Performance    of Liberty   Media
            Group,  cvt.,  senior  note,
            1.00%,  01/30/23
     USD    179,740                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        30-May-19       3,850
            Performance    of Tesla  Inc.,  cvt.,
            senior  note,  2.375%,   03/15/22
     USD    470,534                 Performance    of Guidewire        BNP Paribas        30-May-19       1,643
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.30%            Software   Inc.
     USD     75,634                              BNP Paribas        30-May-19       (2,376)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Liberty   Media
            Rate  -0.50%            Group
     USD     73,734                Performance    of Tesla  Inc.      BNP Paribas        30-May-19       (2,137)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -3.50%
     EUR     28,287                Performance    of Nyrstar   NV     BNP Paribas        27-Jun-19        647
            1-month   EURIBOR   -4.50%
     GBP    141,280   1-month   GBP LIBOR  -0.40%       Performance    of EI Group  PLC     BNP Paribas        27-Jun-19       9,706
     GBP     83,692   1-month   GBP LIBOR  -7.00%       Performance    of Premier   Oil     BNP Paribas        27-Jun-19      (12,099)
                          PLC
     GBP    151,385   1-month   USD LIBOR  -6.00%       Performance    of Hurricane        BNP Paribas        27-Jun-19       (5,232)
                          Energy  PLC
     HKD   11,263,611    Performance    of ASM Pacific                    BNP Paribas        27-Jun-19       18,165
                          1-month   HKD HIBOR  +0.90%
            Technology    Ltd.,  cvt.,  senior
            note,  Reg S, 2.00%,  03/28/19
     GBP    802,322                 1-month   GBP LIBOR  +0.80%       BNP Paribas        27-Jun-19      (11,787)
            Performance    of Enterprise
            Funding   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 3.50%,  09/10/20
     EUR    301,644                 1-month   EURIBOR   +0.80%        BNP Paribas        27-Jun-19      (13,518)
            Performance    of Nyrstar   NV,
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            5.00%,  07/11/22
     USD    1,009,968                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        27-Jun-19       21,635
            Performance    of Tesla  Inc.,  cvt.,
            senior  note,  2.375%,   03/15/22
     USD    691,387                 Performance    of Tesla  Inc.      BNP Paribas        27-Jun-19      (20,038)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -3.50%
     NOK    1,276,587                 Performance    of Subsea  7 SA     BNP Paribas        29-Jul-19      (71,234)
            1-month   EURIBOR   -0.65%
     GBP    317,721   1-month   GBP LIBOR  -0.40%       Performance    of EI Group  PLC     BNP Paribas        29-Jul-19       21,826
     HKD    2,192,320    1-month   HKD HIBOR  -0.40%       Performance    of ASM Pacific       BNP Paribas        29-Jul-19       (4,789)
                          Technology    Ltd.
     HKD    2,931,716    1-month   HKD HIBOR  -0.40%                     BNP Paribas        29-Jul-19       3,228
                          Performance    of Haitian
                          International     Holdings   Ltd.
     HKD    1,729,156    1-month   HKD HIBOR  -1.50%                     BNP Paribas        29-Jul-19       5,780
                          Performance    of Yuexiu
                          Transport   Infrastructure     Ltd.
     USD    843,820   Performance    of Acorda                      BNP Paribas        29-Jul-19        414
                          1-month   USD LIBOR  +0.75%
            Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  1.75%,  06/15/21
     USD    1,734,163                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19      (29,410)
            Performance    of Carbonite   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  2.50%,
            04/01/22
     GBP    802,322   Performance    of Enterprise        1-month   GBP LIBOR  +0.80%       BNP Paribas        29-Jul-19      (11,787)
            Funding   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 3.50%,  09/10/20
     USD    675,793                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19       4,051
            Performance    of Guidewire
            Software   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.25%,  03/15/25
     USD    1,265,651                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       BNP Paribas        29-Jul-19       (2,517)
            Performance    of Haitian
            International     Holdings   Ltd.,
            cvt.,  senior  note,  2.00%,
            02/13/19
     USD    769,894   Performance    of Ligand        1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19       18,588
            Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.75%,
            05/15/23
     EUR    1,729,993    Performance    of Siem        1-month   EURIBOR   +0.80%        BNP Paribas        29-Jul-19       46,224
            Industries    Inc.,  cvt.,  first  lien,
            Reg S, 2.25%,  06/02/21
     USD    383,935                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19       8,224
            Performance    of Tesla  Inc.,  cvt.,
            senior  note,  2.375%,   03/15/22
     USD    831,078                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19       (7,049)
            Performance    of Vishay
            Intertechnology      Inc.,  cvt.,
            senior  bond,  144A,  2.25%,
            06/15/25
     USD    1,374,992    Performance    of Zillow        1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        29-Jul-19      (15,425)
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.00%,  12/01/21
     USD    294,519                 Performance    of Acorda        BNP Paribas        29-Jul-19       1,539
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.30%            Therapeutics    Inc.
     USD    1,331,505                               BNP Paribas        29-Jul-19       26,706
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Carbonite   Inc.
            Rate  -0.30%
     USD    337,364                 Performance    of Guidewire        BNP Paribas        29-Jul-19       1,178
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.30%            Software   Inc.
     USD    368,763                              BNP Paribas        29-Jul-19      (16,683)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Ligand
            Rate  -0.30%            Pharmaceuticals      Inc.,  B
                                391/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    403,402   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Vishay        BNP Paribas        29-Jul-19       12,171
            Rate  -0.30%            Intertechnology      Inc.
     USD    868,832                              BNP Paribas        29-Jul-19       19,685
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Zillow
            Rate  -0.30%            Group  Inc.,  C
     USD    247,610   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Tesla  Inc.      BNP Paribas        29-Jul-19       (7,176)
            Rate  -3.50%
     USD    345,517                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        28-Aug-19       (2,717)
            Performance    of Arbor  Realty
            Trust  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            5.375%,   11/15/20
     USD    466,917                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        28-Aug-19       11,273
            Performance    of Ligand
            Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.75%,
            05/15/23
     USD    809,911   Performance    of Twilio  Inc.,  cvt.,    1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        28-Aug-19       15,272
            senior  note,  144A,  0.25%,
            06/01/23
     USD    282,637   Performance    of Zillow        1-month   USD LIBOR  +0.75%       BNP Paribas        28-Aug-19       (3,171)
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.00%,  12/01/21
     USD    229,752                 Performance    of Ligand        BNP Paribas        28-Aug-19      (10,394)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.30%            Pharmaceuticals      Inc.,  B
     USD    400,375                              BNP Paribas        28-Aug-19       (9,506)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Twilio  Inc.,  A
            Rate  -0.30%
     USD     13,441                Performance    of Liberty   Media     BNP Paribas        28-Aug-19       (422)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.50%            Group
     USD    245,553                 Performance    of Arbor  Realty      BNP Paribas        28-Aug-19        942
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -1.00%            Trust  Inc.
     USD    191,295                              BNP Paribas        28-Aug-19       4,334
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Zillow
            Rate  -1.00%            Group  Inc.,  C
     MYR    215,311                              Deutsche   Bank      20-Aug-18       (2,380)
            1-month   SGD LIBOR  -3.10%       Performance    of IHH Healthcare
                          Bhd.
     USD    826,813   Performance    of Asia  View  Ltd.,     1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      20-Aug-18      (32,925)
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            1.50%,  08/08/19
     USD    671,599                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      20-Aug-18       2,108
            Performance    of PB Issuer  No. ▶
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  Reg S,
            3.25%,  07/03/21
     USD    3,237,523                 Performance    of AT&T  Inc.      Deutsche   Bank      17-Sep-18      104,859
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    1,809,628                 Performance    of Cigna  Corp.      Deutsche   Bank      17-Sep-18       40,798
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    5,006,772                 Performance    of CME Group  Inc.     Deutsche   Bank      17-Sep-18      180,516
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    855,483                 Performance    of Conagra        Deutsche   Bank      17-Sep-18       10,439
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Brands  Inc.
     USD    9,325,482                               Deutsche   Bank      17-Sep-18      (847,818)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Concho
            Rate  -0.35%            Resources   Inc.
     USD    4,279,082                               Deutsche   Bank      17-Sep-18      381,693
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of CVS Health
            Rate  -0.35%            Corp.
     USD    4,917,220                 Performance    of Discovery   Inc.,     Deutsche   Bank      17-Sep-18       21,738
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            A
     USD   10,216,840                  Performance    of Marathon        Deutsche   Bank      17-Sep-18      415,638
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Petroleum   Corp.
     USD    975,027                              Deutsche   Bank      17-Sep-18       21,374
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Marvell
            Rate  -0.35%            Technology    Group  Ltd.
     USD    2,334,596                               Deutsche   Bank      17-Sep-18       12,311
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Pebblebrook
            Rate  -0.35%            Hotel  Trust
     USD    746,137                              Deutsche   Bank      17-Sep-18       10,444
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Sinclair
            Rate  -0.35%            Broadcast   Group  Inc.,  A
     USD   10,930,959                               Deutsche   Bank      17-Sep-18      (417,846)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Spectrum
            Rate  -0.35%            Brands  Holdings   Inc.
     USD    3,375,014                               Deutsche   Bank      17-Sep-18       31,020
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Sprint  Corp.
            Rate  -0.35%
     USD    3,569,724                 Performance    of The Walt       Deutsche   Bank      17-Sep-18      119,908
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Disney  Co.
     USD    1,811,060                               Deutsche   Bank      17-Sep-18       27,231
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of United
            Rate  -0.35%            Technologies    Corp.
     USD    1,841,472                               Deutsche   Bank      17-Sep-18       17,514
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Rent-A-
            Rate  -6.50%            Center  Inc.
     SGD    268,750                              Deutsche   Bank      19-Sep-18       1,376
            Performance    of Indah  Capital      1-month   SGD LIBOR  +1.00%
            Ltd.,  senior  note,  Reg S, cvt.,
            zero  cpn.,  10/24/18
     USD    155,585                 Performance    of Ligand        Deutsche   Bank      01-Oct-18      (16,614)
            1-month   USD LIBOR  -0.35%
                          Pharmaceuticals      Inc.,  B
     USD    595,196   Performance    of AK Steel  Corp.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (10,240)
            cvt.,  senior  note,  5.00%,
            11/15/19
     USD    486,224   Performance    of Allscripts        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (14,486)
            Healthcare    Solutions   Inc.,  cvt.,
            senior  note,  1.25%,  07/01/20
                                392/655



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     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    544,565   Performance    of Alteryx   Inc.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,804)
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.50%,  06/01/23
     USD    1,587,884                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      162,926
            Performance    of American
            Residential    Properties    OP LP,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            3.25%,  11/15/18
     USD    2,542,946                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      743,521
            Performance    of Amicus
            Therapeutics    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  3.00%,  12/15/23
     USD    1,373,617                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       83,128
            Performance    of Atlas  Air
            Worldwide   Holdings   Inc.,  cvt.,
            senior  note,  1.875%,   06/01/24
     USD    994,564                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (13,562)
            Performance    of Atlassian   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.625%,   05/01/23
     USD    1,042,208                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       21,647
            Performance    of CalAmp  Corp.,
            cvt.,  senior  note,  1.625%,
            05/15/20
     USD    1,115,779    Performance    of Carbonite   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      147,536
            cvt.,  senior  note,  2.50%,
            04/01/22
     USD    1,269,277    Performance    of Cemex  SAB de     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (29,672)
            CV,   cvt.,  3.72%,  03/15/20
     USD    589,947                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (8,154)
            Performance    of Chegg  Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.25%,  05/15/23
     USD    1,033,742                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       12,619
            Performance    of Chesapeake
            Energy  Corp.,  cvt.,  senior  note,
            5.50%,  09/15/26
     USD    434,769                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18        107
            Performance    of Cleveland-
            Cliffs  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.50%,  01/15/25
     USD    505,835                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (35,103)
            Performance    of Colony
            NorthStar   Inc.,  cvt.,  senior
            note,  3.875%,   01/15/21
     USD    206,703                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (23,935)
            Performance    of Corium
            International     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  5.00%,  03/15/25
     USD    739,613                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       45,493
            Performance    of Coupa
            Software   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  0.375%,   01/15/23
     USD    498,148                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (22,256)
            Performance    of CSG Systems
            International     Inc.,  cvt.,  senior
            note,  4.25%,  03/15/36
     USD    717,668                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (68,364)
            Performance    of Encore  Capital
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.875%,   03/15/21
     USD    890,333                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (23,957)
            Performance    of Encore  Capital
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.25%,  03/15/22
     USD    711,049                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (13,375)
            Performance    of Envestnet   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            1.75%,  06/01/23
     USD    150,433                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (7,098)
            Performance    of Everbridge    Inc.,
            cvt.,  senior  note,  1.50%,
            11/01/22
     USD    856,749   Performance    of Evolent        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (25,361)
            Health  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            2.00%,  12/01/21
     USD    1,249,761                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (30,062)
            Performance    of EZCORP  Inc.,
            cvt.,  senior  note,  2.12%,
            06/15/19
     USD    214,132   Performance    of First  Majestic      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       5,126
            Silver  Corp.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  1.875%,   03/01/23
     USD    502,754                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (2,726)
            Performance    of Five9  Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.125%,
            05/01/23
     USD    886,310   Performance    of Forest  City      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (32,973)
            Enterprises    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  4.25%,  08/15/18
     USD    1,090,777                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       13,537
            Performance    of Golar  LNG Ltd.,
            cvt.,  senior  note,  2.75%,
            02/15/22
     USD    831,687   Performance    of Green        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (41,102)
            Plains  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            4.125%,   09/01/22
     USD    423,376                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (6,548)
            Performance    of Herbalife
            Nutrition   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.625%,   03/15/24
                                393/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     1,303  Performance    of Herbalife        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18        (30)
            Nutrition   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            2.00%,  08/15/19
     USD    848,973                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       28,728
            Performance    of Huazhu  Group
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            0.375%,   11/01/22
     USD    966,103                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       31,506
            Performance    of HubSpot   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  0.25%,
            06/01/22
     USD    783,973   Performance    of Innoviva   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (4,114)
            cvt.,  sub.  note,  2.125%,
            01/15/23
     USD    560,361   Performance    of Insulet   Corp.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (40,541)
            cvt.,  senior  note,  144A,
            1.375%,   11/15/24
     USD    571,593                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (28,257)
            Performance    of Integrated
            Device  Technology    Inc.,  cvt.,
            senior  note,  0.875%,   11/15/22
     USD    2,406,748                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      222,814
            Performance    of Invacare   Corp.,
            cvt.,  senior  note,  5.00%,
            02/15/21
     USD    650,336   Performance    of j2 Global  Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,461
            cvt.,  senior  bond,  3.25%,
            06/15/29
     USD    574,106   Performance    of Kaman  Corp.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       45,639
            cvt.,  senior  note,  3.25%,
            05/01/24
     USD    283,831   Performance    of Knowles   Corp.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (5,154)
            cvt.,  senior  note,  3.25%,
            11/01/21
     USD    475,425   Performance    of Liberty   Expedia      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       1,345
            Holdings,   cvt.,  144A,  1.00%,
            06/30/47
     USD    471,029   Performance    of Liberty        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       55,406
            Interactive    LLC,  cvt.,  senior
            bond,  4.00%,  11/15/29
     USD    258,361                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       4,952
            Performance    of Ligand
            Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.75%,
            05/15/23
     USD    402,416   Performance    of Microchip        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       4,212
            Technology    Inc.,  cvt.,  1.625%,
            02/15/27
     USD    442,481   Performance    of          1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,801)
            MINDBODY   Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  144A,  0.375%,
            06/01/23
     USD    263,873   Performance    of Navistar        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (6,527)
            International     Corp.,  cvt.,  senior
            sub.  note,  4.75%,  04/15/19
     USD    708,339   Performance    of Neurocrine        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (13,348)
            Biosciences    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.25%,  05/15/24
     USD    974,193                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       4,766
            Performance    of Oasis
            Petroleum   Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.625%,   09/15/23
     USD    620,099                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (25,560)
            Performance    of Okta  Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  0.25%,
            02/15/23
     USD    166,039   Performance    of OSI        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       1,005
            Systems   Inc.,  senior  note,  cvt.,
            1.25%,  09/01/22
     USD     40,323                1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (919)
            Performance    of Pacira
            Pharmaceuticals      Inc.,  cvt.,
            senior  note,  2.375%,   04/01/22
     USD    464,598                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (22,744)
            Performance    of Patrick
            Industries    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  1.00%,  02/01/23
     USD    251,688                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (52,368)
            Performance    of PDL
            BioPharma   Inc.,  cvt.,  senior
            note,  4.00%,  12/01/21
     USD    305,566                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18        989
            Performance    of PRA
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.00%,  08/01/20
     USD    474,547                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,110)
            Performance    of PRA
            Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.50%,  06/01/23
     USD    247,759                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (4,481)
            Performance    of PROS
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.00%,  06/01/47
                                394/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    133,845   Performance    of Radius        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (10,266)
            Health  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.00%,  09/01/24
     USD    1,069,309                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (70,440)
            Performance    of Realpage   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  1.50%,
            11/15/22
     USD    639,666   Performance    of Red Hat Inc.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (158,541)
            cvt.,  senior  note,  0.25%,
            10/01/19
     USD    136,608   Performance    of Redwood        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (2,276)
            Trust  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            4.75%,  08/15/23
     USD    925,036                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       51,747
            Performance    of Repligen   Corp.,
            cvt.,  2.125%,   01/06/21
     USD    388,238                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       79,564
            Performance    of Restoration
            Hardware   Holdings   Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  zero  cpn.,
            06/15/19
     USD    520,324   Performance    of          1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (26,901)
            Ringcentral    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  144A,  zero  cpn.,
            03/15/23
     USD    226,977   Performance    of RWT        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       9,550
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            5.625%,   11/15/19
     USD    308,897                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (1,791)
            Performance    of Sea Ltd.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  2.25%,
            07/01/23
     USD    1,057,326    Performance    of SEACOR        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       20,695
            Holdings   Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  3.00%,  11/15/28
     USD    336,569                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (4,557)
            Performance    of
            ServiceNow    Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  zero  cpn.,  06/01/22
     USD    364,927                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,479
            Performance    of SM Energy  Co.,
            cvt.,  senior  note,  1.50%,
            07/01/21
     USD    1,057,348    Performance    of Square  Inc.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       14,344
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.50%,  05/15/23
     USD    517,659                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,063
            Performance    of SSR
            Mining  Inc.,  cvt.,  senior  bond,
            2.875%,   02/01/33
     USD    883,245                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      100,401
            Performance    of Starwood
            waypoint,   cvt.,  3.00%,
            07/01/19
     USD    496,443   Performance    of Synaptics   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (396)
            cvt.,  senior  note,  0.50%,
            06/15/22
     USD    933,648   Performance    of Team  Inc.,  cvt.,     1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      129,136
            senior  note,  144A,  5.00%,
            08/01/23
     USD      975  Performance    of Teekay  Corp.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18        26
            cvt.,  senior  note,  144A,
            5.00%,  01/15/23
     USD    336,024                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       16,414
            Performance    of Teladoc   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            1.375%,   05/15/25
     USD     34,385   Performance    of Teladoc   Inc.,      1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       8,030
            cvt.,  senior  note,  144A,
            3.00%,  12/15/22
     USD       -               1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (462,149)
            Performance    of TerraVia
            Holdings   Inc.
     USD    433,472                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       43,959
            Performance    of The Medicines
            Co.,  cvt.,  senior  note,  2.50%,
            01/15/22
     USD    494,150   Performance    of The Medicines       1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,009
            Co.,  cvt.,  senior  note,  2.75%,
            07/15/23
     USD    619,421   Performance    of Theravance        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18        563
            Biopharma   Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  3.25%,  11/01/23
     USD    1,036,692                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (25,812)
            Performance    of Twitter   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.25%,  06/15/24
     USD    463,792                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (9,237)
            Performance    of Veeco
            Instruments    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.70%,  01/15/23
     USD     50,559                US Overnight   Bank  Funding       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (858)
            Performance    of Verint
            Systems   Inc.           Rate  +1.00%
                                395/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    197,530   Performance    of Verint        1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (879)
            Systems   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.50%,  06/01/21
     USD    353,364                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       60,157
            Performance    of Vishay
            Intertechnology      Inc.,  cvt.,
            senior  bond,  2.25%,  05/15/41
     USD    254,807                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,259)
            Performance    of Western   Digital
            Corp.,  cvt.,  senior  note,  144A,
            1.50%,  02/01/24
     USD    523,290                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (15,820)
            Performance    of Workday   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.25%,  10/01/22
     USD    815,490                 1-month   USD LIBOR  +1.00%       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (19,074)
            Performance    of Zendesk   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.25%,  03/15/23
     USD    115,703                 Performance    of Akamai        Deutsche   Bank      01-Oct-18       (431)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Technologies    Inc.
     USD    266,988                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,839)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Alder
            Rate  -0.35%            Biopharmaceuticals       Inc.
     USD    278,952                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       12,639
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Allscripts
            Rate  -0.35%            Healthcare    Solutions   Inc.
     USD    230,677                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,899
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Alteryx   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    266,370                 Performance    of AMAG        Deutsche   Bank      01-Oct-18       62,559
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Pharmaceuticals      Inc.
     USD    1,496,085                               Deutsche   Bank      01-Oct-18      (32,999)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of American
            Rate  -0.35%            Homes  ▶ Rent,  A
     USD    3,310,393    US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Amicus        Deutsche   Bank      01-Oct-18     (1,113,573)
            Rate  -0.35%            Therapeutics    Inc.
     USD    848,785                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (7,796)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Atlas  Air
            Rate  -0.35%            Worldwide   Holdings   Inc.
     USD    440,829                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,893
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Atlassian   Corp.
            Rate  -0.35%            PLC
     USD    431,700                 Performance    of Avaya  Holdings      Deutsche   Bank      01-Oct-18       33,104
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Corp.
     USD    338,259                 Performance    of CalAmp  Corp.      Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,994
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    761,937                 Performance    of Carbonite   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18      (77,931)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    527,487                 Performance    of Chart        Deutsche   Bank      01-Oct-18       96,966
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Industries    Inc.
     USD    384,363                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (765)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Chegg  Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    1,061,076                 Performance    of Cleveland-        Deutsche   Bank      01-Oct-18      (57,426)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Cliffs  Inc.
     USD    644,869                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (17,307)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Coupa
            Rate  -0.35%            Software   Inc.
     USD    211,216                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       19,622
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of CSG Systems
            Rate  -0.35%            International     Inc.
     USD     7,033                             Deutsche   Bank      01-Oct-18        10
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Electronics    for
            Rate  -0.35%            Imaging   Inc.
     USD    1,511,800                               Deutsche   Bank      01-Oct-18      247,069
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Encore  Capital
            Rate  -0.35%            Group  Inc.
     USD    514,991                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       11,786
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Envestnet   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    119,498                 Performance    of Everbridge    Inc.    Deutsche   Bank      01-Oct-18       6,853
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    363,407                 Performance    of Evolent        Deutsche   Bank      01-Oct-18       19,934
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Health  Inc.,  A
     USD    195,669                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,645
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Expedia
            Rate  -0.35%            Group  Inc.
     USD    995,848                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       85,096
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of EZCORP  Inc.,  A
            Rate  -0.35%
     USD    195,079                 Performance    of Five9  Inc.      Deutsche   Bank      01-Oct-18       1,803
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    1,426,902                 Performance    of Forest  City      Deutsche   Bank      01-Oct-18      (31,018)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Realty  Trust  Inc.,  A
     USD    840,191                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (18,568)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Fortive   Corp.
            Rate  -0.35%
     USD    583,470                 Performance    of GDS Holdings       Deutsche   Bank      01-Oct-18      (22,090)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Ltd.,  ADR
     USD    285,556                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (21,753)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Golar  LNG Ltd.
            Rate  -0.35%
     USD    880,907                 Performance    of Green        Deutsche   Bank      01-Oct-18       92,999
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Plains  Inc.
     USD     29,546                              Deutsche   Bank      01-Oct-18        656
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of GSV Capital
            Rate  -0.35%            Corp.
     USD    234,113                 Performance    of Guidewire        Deutsche   Bank      01-Oct-18       1,949
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Software   Inc.
     USD    1,037,279                               Deutsche   Bank      01-Oct-18      (12,178)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Herbalife
            Rate  -0.35%            Nutrition   Ltd.
                                396/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    440,954   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Hope        Deutsche   Bank      01-Oct-18       9,672
            Rate  -0.35%            Bancorp   Inc.
     USD    844,694                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (10,400)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Hubspot   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    602,660                 Performance    of Innoviva   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       36,686
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    311,262                 Performance    of Insulet   Corp.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       22,075
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    333,529                 Performance    of Integrated        Deutsche   Bank      01-Oct-18       25,747
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Device  Technology    Inc.
     USD    1,654,154                               Deutsche   Bank      01-Oct-18      (209,495)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Invacare   Corp.
            Rate  -0.35%
     USD    2,684,322                 Performance    of Invitation        Deutsche   Bank      01-Oct-18      (50,276)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Homes  Inc.
     USD    290,403                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (7,280)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of J2 Global  Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    615,572   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Kaman  Corp.,  A    Deutsche   Bank      01-Oct-18      (52,537)
            Rate  -0.35%
     USD    449,223                 Performance    of Knowles   Corp.     Deutsche   Bank      01-Oct-18      (53,481)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    1,338,420                 Performance    of Microchip        Deutsche   Bank      01-Oct-18       (6,417)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Technology    Inc.
     USD    238,432                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       5,086
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of
            Rate  -0.35%            MINDBODY   Inc.,  A
     USD    214,847                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       6,382
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Momo  Inc.,
            Rate  -0.35%            ADR
     USD    382,350                 Performance    of MongoDB   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       18,220
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    145,370                 Performance    of Navistar        Deutsche   Bank      01-Oct-18      (13,191)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            International     Corp.
     USD    516,841                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       6,493
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Neurocrine
            Rate  -0.35%            Biosciences    Inc.
     USD    553,417                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (5,055)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Oasis
            Rate  -0.35%            Petroleum   Inc.
     USD    390,619                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,411
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Okta  Inc.,  A
            Rate  -0.35%
     USD     84,067                Performance    of Pacira        Deutsche   Bank      01-Oct-18       9,045
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Pharmaceuticals      Inc.
     USD    323,988                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       28,298
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Patrick
            Rate  -0.35%            Industries    Inc.
     USD    927,436                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (5,819)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of PRA Group  Inc.
            Rate  -0.35%
     USD     54,124                Performance    of PROS        Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,071
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Holdings   Inc.
     USD    542,680                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       30,128
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of RealPage   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    640,676                 Performance    of Red Hat Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       96,372
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    240,709                 Performance    of Redwood        Deutsche   Bank      01-Oct-18       1,153
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Trust  Inc.
     USD    718,019                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (51,307)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Repligen   Corp.
            Rate  -0.35%
     USD    206,196                 Performance    of         Deutsche   Bank      01-Oct-18       15,010
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            RingCentral    Inc.,  A
     USD    288,675                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,067
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Sea Ltd.,  ADR
            Rate  -0.35%
     USD     77,372                Performance    of SEACOR        Deutsche   Bank      01-Oct-18       (8,214)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Holdings   Inc.
     USD    512,926                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       12,556
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of
            Rate  -0.35%            ServiceNow    Inc.
     USD     99,908                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (4,438)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of SM Energy  Co.
            Rate  -0.35%
     USD    390,366                 Performance    of Square  Inc.,  A    Deutsche   Bank      01-Oct-18       (1,398)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD     89,507                Performance    of Synaptics   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       6,384
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    125,261                 Performance    of Twilio  Inc.,  A    Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,098
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    395,214                 Performance    of Twitter   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       22,409
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    3,518,525                 Performance    of U.S.  Treasury      Deutsche   Bank      01-Oct-18      (33,408)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Note,  2.875%,   05/15/28
     USD     84,374                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       7,417
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Veeco
            Rate  -0.35%            Instruments    Inc.
     USD    1,242,569                               Deutsche   Bank      01-Oct-18       40,059
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Vishay
            Rate  -0.35%            Intertechnology      Inc.
     USD    276,931                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       40,477
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Weibo  Corp.,
            Rate  -0.35%            ADR
     USD     72,765                Performance    of Western   Digital     Deutsche   Bank      01-Oct-18       2,593
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Corp.
                                397/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    205,715   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Wix.com   Ltd.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       (3,693)
            Rate  -0.35%
     USD      677               Performance    of Workday   Inc.,  A   Deutsche   Bank      01-Oct-18       3,331
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    260,638                 Performance    of Wright  Medical      Deutsche   Bank      01-Oct-18       8,517
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Group  NV
     USD    320,074   US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Zendesk   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       21,223
            Rate  -0.35%
     USD    124,026                 Performance    of Zillow        Deutsche   Bank      01-Oct-18       (1,000)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Group  Inc.,  C
     USD    223,831                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       83,880
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Corium
            Rate  -1.00%            International     Inc.
     USD    614,580                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       7,631
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Cowen  Inc.
            Rate  -1.00%
     USD    336,192                 Performance    of PDL        Deutsche   Bank      01-Oct-18       42,130
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -1.00%            BioPharma   Inc.
     USD    850,523                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (93,765)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of The Medicines
            Rate  -1.00%            Co.
     USD    279,991                 Performance    of LGI Homes  Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18       8,916
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -1.13%
     USD    352,369                 Performance    of AK Steel       Deutsche   Bank      01-Oct-18       19,866
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -1.50%            Holding   Corp.
     USD    533,945                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       59,720
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Huazhu  Group
            Rate  -1.50%            Ltd.,  ADR
     USD    565,087                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       10,672
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of RH
            Rate  -1.50%
     USD    539,362                 Performance    of Team  Inc.      Deutsche   Bank      01-Oct-18      (107,339)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -2.00%
     USD    1,007,806                 Performance    of Teladoc   Inc.     Deutsche   Bank      01-Oct-18      (163,161)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -2.75%
     USD    276,401                 Performance    of Theravance        Deutsche   Bank      01-Oct-18       (6,100)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -2.75%            Biopharma   Inc.
     USD    481,476                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      (42,441)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of First  Majestic
            Rate  -3.50%            Silver  Corp.
     USD    569,950                              Deutsche   Bank      01-Oct-18      148,138
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Radius
            Rate  -3.50%            Health  Inc.
     USD    366,486                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       (9,793)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Chesapeake
            Rate  -5.00%            Energy  Corp.
     USD    256,494                              Deutsche   Bank      01-Oct-18       16,218
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Teekay  Corp.
            Rate  -5.50%
     GBP     99,616                Performance    of Premier   Oil     Deutsche   Bank      12-Oct-18      (17,775)
            1-month   GBP LIBOR  -6.50%
                          PLC
     GBP    171,785   Performance    of Premier   Oil      1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Deutsche   Bank      12-Oct-18       17,079
            PLC,  wts.,  05/31/22
     GBP    7,071,818                 1-month   GBP LIBOR  +0.45%       Deutsche   Bank      16-Oct-18      (45,395)
            Performance    of NEX Group  PLC
     GBP    6,205,807    Performance    of Sky PLC       1-month   GBP LIBOR  +0.45%       Deutsche   Bank      16-Oct-18      697,687
     JPY   30,072,000    1-month   JPY LIBOR  -0.40%       Performance    of Chugoku        Deutsche   Bank      06-Nov-18      (19,337)
                          Electric   Power  Co. Inc.
     JPY   46,102,800    1-month   JPY LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18       10,184
                          Performance    of Kyushu  Electric
                          Power  Co. Inc.
     JPY   31,192,000    1-month   JPY LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18       (4,022)
                          Performance    of Medipal
                          Holdings   Corp.
     JPY   24,112,400    1-month   JPY LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18       49,476
                          Performance    of Mitsubishi
                          Chemical   Holdings   Corp.
     JPY   15,744,000    1-month   JPY LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18       36,343
                          Performance    of Nipro  Corp.
     JPY   18,380,400    1-month   JPY LIBOR  -0.40%       Performance    of Toho  Holdings      Deutsche   Bank      06-Nov-18       1,000
                          Co. Ltd.
     JPY   14,241,500    1-month   JPY LIBOR  -1.00%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18       6,530
                          Performance    of ANA
                          Holdings   Inc.
     JPY   30,373,200    1-month   JPY LIBOR  -1.75%                     Deutsche   Bank      06-Nov-18      (16,717)
                          Performance    of MIRAIT
                          Holdings   Corp.
     HKD    264,225   1-month   HKD LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       3,419
                          Performance    of Haitian
                          International     Holdings   Ltd.
     HKD    3,700,160    1-month   HKD LIBOR  -1.00%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       27,575
                          Performance    of ASM Pacific
                          Technology    Ltd.
     HKD    809,045   1-month   HKD LIBOR  -1.26%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       6,715
                          Performance    of Pacific   Basin
                          Shipping   Ltd.
     HKD    3,523,520    1-month   HKD LIBOR  -1.50%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       21,984
                          Performance    of Yuexiu
                          Transport   Infrastructure     Ltd.
     JPY     90,083   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       3,597
                          Performance    of The Oita  Bank
                          Ltd.
     JPY    3,627,671    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of Yamaguchi        Deutsche   Bank      16-Nov-18      247,427
                          Financial   Group  Inc.
     JPY    272,853   1-month   USD LIBOR  -1.50%                     Deutsche   Bank      16-Nov-18       13,819
                          Performance    of The Yamagata
                          Bank  Ltd.
     EUR    567,596   1-month   EURIBOR   -0.50%                     Deutsche   Bank      04-Dec-18       8,656
                          Performance    of Fugro  NV, IDR
     EUR    631,550   Performance    of Airbus  SE, cvt.,     1-month   EURIBOR   +1.00%        Deutsche   Bank      04-Dec-18      (20,320)
            senior  note,  Reg S, zero  cpn.,
            06/14/21
                                398/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    496,875   Performance    of Yamagata   Bank     1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      19-Dec-18       (9,375)
            Ltd.,  cvt.,  senior  note,  zero
            cpn.,  04/22/19
     EUR    170,981                 Performance    of Nyrstar   NV     Deutsche   Bank      17-Jan-19       (3,647)
            1-month   EURIBOR   -3.50%
     EUR    603,288   Performance    of Nyrstar   NV,      1-month   EURIBOR   +0.90%        Deutsche   Bank      17-Jan-19       11,224
            cvt.,  senior  note,  Reg S,
            5.00%,  07/11/22
     CAD    226,291                 Performance    of Endeavour        Deutsche   Bank      01-Feb-19       2,211
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.25%            Mining  Corp.
     THB    263,507                              Deutsche   Bank      06-Feb-19       29,921
            1-month   USD LIBOR  -1.00%       Performance    of CP ALL PCL,
                          fgn.
     EUR    592,416   1-month   EURIBOR   -0.50%        Performance    of Dassault        Deutsche   Bank      13-Feb-19       20,029
                          Aviation   SA
     GBP     38,000   Performance    of Carillion                      Deutsche   Bank      19-Feb-19       37,613
                          1-month   GBP LIBOR  +0.90%
            Finance   Jersey  Ltd.,  cvt.,  senior
            note,  Reg S, 2.50%,  12/19/19
     USD    629,417                 1-month   USD LIBOR  +1.50%       Deutsche   Bank      20-Feb-19       (5,660)
            Performance    of Larsen  &
            Toubro  Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            Reg S, 0.675%,   10/22/19
     USD    121,136                 Performance    of Larsen  &      Deutsche   Bank      19-Mar-19       7,662
            1-month   USD LIBOR  -2.50%
                          Toubro  Ltd.,  GDR,  Reg S
     HKD   11,263,611    Performance    of ASM Pacific                    Deutsche   Bank      20-May-19      (55,694)
                          1-month   HKD LIBOR  +0.90%
            Technology    Ltd.,  cvt.,  senior
            note,  Reg S, 2.00%,  03/28/19
     USD    1,265,651                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      20-May-19      (65,286)
            Performance    of Haitian
            International     Holdings   Ltd.,
            cvt.,  senior  note,  2.00%,
            02/13/19
     USD    230,367   1-month   USD LIBOR  -4.75%       Performance    of The Priceline       Deutsche   Bank      15-Jun-19       7,420
                          Group  Inc.,  cvt.,  senior  note,
                          0.90%,  09/15/21
     USD    1,272,175    Performance    of Altaba  Inc.,                   Deutsche   Bank      15-Jun-19      (147,240)
                          1-month   USD LIBOR  +0.90%
            cvt.,  zero  cpn.,  12/01/18
     USD    2,574,021                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (18,207)
            Performance    of Apollo
            Commercial    Real  Estate
            Finance   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            4.75%,  08/23/22
     USD    1,506,905                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (11,565)
            Performance    of Apollo
            Commercial    Real  Estate
            Finance   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            5.50%,  03/15/19
     USD    345,517                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (2,551)
            Performance    of Arbor  Realty
            Trust  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            5.375%,   11/15/20
     USD    1,263,318                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (12,992)
            Performance    of AXA SA, cvt.,
            senior  note,  144A,  7.25%,
            05/15/21
     USD    1,701,623    Performance    of Blackstone        1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (4,651)
            Mortgage   Trust  Inc.,  cvt.,  senior
            note,  4.75%,  03/15/23
     USD     95,273                US Overnight   Bank  Funding       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (5,375)
            Performance    of Booking
            Holdings   Inc.           Rate  +0.90%
     USD    1,222,651    Performance    of Citrix        1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (27,275)
            Systems   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            0.50%,  04/15/19
     USD    408,918                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (16,914)
            Performance    of Ctrip.com
            International     Ltd.,  cvt.,  senior
            note,  1.00%,  07/01/20
     USD    1,104,645                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       37,320
            Performance    of Dermira   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  3.00%,
            05/15/22
     USD    2,595,422    Performance    of DISH  Network       1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       25,000
            Corp.,  cvt.,  senior  note,
            2.375%,   03/15/24
     USD    1,035,121                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (31,800)
            Performance    of Envestnet   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  1.75%,
            12/15/19
     USD    864,840   Performance    of Finisar   Corp.,      1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       5,679
            cvt.,  senior  bond,  0.50%,
            12/15/36
     USD    494,409   Performance    of Gannett   Co.      1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       11,543
            Inc.,  cvt.,  senior  bond,  144A,
            4.75%,  04/15/24
     USD    2,925,478                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       55,683
            Performance    of Hannon
            Armstrong   Sustainable
            Infrastructure     Capital   Inc.,  cvt.,
            senior  note,  4.125%,   09/01/22
     USD    1,357,798                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (1,224)
            Performance    of Herbalife
            Nutrition   Ltd.,  cvt.,  senior  note,
            144A,  2.625%,   03/15/24
                                399/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,452,859    Performance    of Innoviva   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (25,631)
            cvt.,  sub.  note,  2.125%,
            01/15/23
     USD    1,747,933    Performance    of Integrated        1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (81,057)
            Device  Technology    Inc.,  cvt.,
            senior  note,  0.875%,   11/15/22
     USD    1,721,027                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (39,479)
            Performance    of
            InterDigital    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  1.50%,  03/01/20
     USD    3,212,078                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (83,002)
            Performance    of Invacare   Corp.,
            cvt.,  senior  note,  5.00%,
            02/15/21
     USD    1,094,935    Performance    of Invitation        1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       16,518
            Homes  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.50%,  01/15/22
     USD    3,031,731                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (56,561)
            Performance    of j2 Global  Inc.,
            cvt.,  senior  bond,  3.25%,
            06/15/29
     USD    602,219   Performance    of Liberty   Media      1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       28,284
            Group,  cvt.,  senior  note,
            1.00%,  01/30/23
     USD    731,523                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       2,410
            Performance    of National   Health
            Investors   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            3.25%,  04/01/21
     USD    2,882,557                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (112,507)
            Performance    of Nice
            Systems   Inc.,  cvt.,  senior  note,
            1.25%,  01/15/24
     USD    1,368,627                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (3,180)
            Performance    of Nuance
            Communications     Inc.,  cvt.,
            senior  bond,  1.00%,  12/15/35
     USD    2,018,654                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (268,226)
            Performance    of Nutanix   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,  zero
            cpn.,  01/15/23
     USD    4,325,948                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (430,052)
            Performance    of ON
            Semiconductor     Corp.,  cvt.,
            senior  note,  1.00%,  12/01/20
     USD    1,978,835                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (17,662)
            Performance    of Redwood
            Trust  Inc.,  cvt.,  senior  note,
            4.75%,  08/15/23
     USD    1,141,351                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (67,103)
            Performance    of
            ServiceNow    Inc.,  cvt.,  senior
            bond,  zero  cpn.,  06/01/22
     USD    3,020,940                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       44,343
            Performance    of Ship  Finance
            International     Ltd.,  cvt.,  senior
            note,  4.875%,   05/01/23
     USD    1,205,523                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (63,090)
            Performance    of Silicon
            Laboratories    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  1.375%,   03/01/22
     USD    294,337                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (5,330)
            Performance    of Teladoc   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            1.375%,   05/15/25
     USD    3,149,710                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (44,026)
            Performance    of Teradyne   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  1.25%,
            12/15/23
     USD    2,565,119    Performance    of The Medicines       1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       3,027
            Co.,  cvt.,  senior  note,  2.50%,
            01/15/22
     USD    2,604,930    Performance    of Two Harbors       1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       33,742
            Investment    Corp.,  cvt.,  senior
            note,  6.25%,  01/15/22
     USD    571,442                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (6,926)
            Performance    of Veeco
            Instruments    Inc.,  cvt.,  senior
            note,  2.70%,  01/15/23
     USD    4,234,866                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (154,211)
            Performance    of Vishay
            Intertechnology      Inc.,  cvt.,
            senior  bond,  2.25%,  05/15/41
     USD    361,930                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       7,582
            Performance    of Vocera
            Communications     Inc.,  cvt.,
            senior  note,  144A,  1.50%,
            05/15/23
     USD    619,998   Performance    of Workday   Inc.,      1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (27,940)
            cvt.,  senior  note,  1.50%,
            07/15/20
     USD    1,528,364    Performance    of Wright  Medical      1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (1,105)
            Group  NV, cvt.,  senior  note,
            2.25%,  11/15/21
     USD    689,529                 1-month   USD LIBOR  +0.90%       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (20,666)
            Performance    of Zendesk   Inc.,
            cvt.,  senior  note,  144A,
            0.25%,  03/15/23
     USD    1,276,709                 Performance    of Altaba  Inc.      Deutsche   Bank      15-Jun-19      143,872
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
                                400/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    2,157,241    US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Apollo        Deutsche   Bank      15-Jun-19       4,175
            Rate  -0.35%            Commercial    Finance   Inc.
     USD    263,973                              Deutsche   Bank      15-Jun-19        506
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Arbor  Realty
            Rate  -0.35%            Trust  Inc.
     USD    905,603                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       22,409
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of AXA Equitable
            Rate  -0.35%            Holdings   Inc.
     USD    713,461                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       6,583
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Blackstone
            Rate  -0.35%            Mortgage   Trust  Inc.,  Class  A
     USD    1,167,603                               Deutsche   Bank      15-Jun-19       23,388
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Citrix
            Rate  -0.35%            Systems   Inc.
     USD    156,322                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       12,676
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Ctrip.com
            Rate  -0.35%            International     Ltd.,  ADR
     USD    138,000                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       12,300
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Dermira   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    474,741                 Performance    of DISH  Network      Deutsche   Bank      15-Jun-19       14,125
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Corp.,  A
     USD    423,060                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       24,252
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Envestnet   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD     84,600                Performance    of Finisar   Corp.     Deutsche   Bank      15-Jun-19         -
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    212,644                 Performance    of FireEye   Inc.     Deutsche   Bank      15-Jun-19       22,660
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    893,705                 Performance    of Fortive   Corp.     Deutsche   Bank      15-Jun-19      (17,630)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    238,610                 Performance    of Gannett   Co.     Deutsche   Bank      15-Jun-19       (8,920)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Inc.
     USD     26,634                Performance    of Guidewire        Deutsche   Bank      15-Jun-19       1,269
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Software   Inc.
     USD    654,239                              Deutsche   Bank      15-Jun-19      (40,729)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Hannon
            Rate  -0.35%            Armstrong   Sustainable
                          Infrastructure     Capital   Inc.
     USD    709,104   US Overnight   Bank  Funding                     Deutsche   Bank      15-Jun-19       4,488
                          Performance    of Herbalife
            Rate  -0.35%            Nutrition   Ltd.
     USD    624,008                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       31,200
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Innoviva   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    1,017,960                 Performance    of Integrated        Deutsche   Bank      15-Jun-19       92,919
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Device  Technology    Inc.
     USD    996,769                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       55,444
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of InterDigital    Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    2,049,218                 Performance    of Invacare   Corp.     Deutsche   Bank      15-Jun-19       88,138
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    571,888                 Performance    of Invitation        Deutsche   Bank      15-Jun-19      (16,120)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Homes  Inc.
     USD    2,376,059    US Overnight   Bank  Funding       Performance    of J2 Global  Inc.     Deutsche   Bank      15-Jun-19       69,384
            Rate  -0.35%
     USD    227,727                 Performance    of KKR Real       Deutsche   Bank      15-Jun-19       (1,152)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Estate  Finance   Trust  Inc.
     USD    326,410                              Deutsche   Bank      15-Jun-19      (21,063)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Liberty   Media
            Rate  -0.35%            Group
     USD    355,727                 Performance    of National   Health     Deutsche   Bank      15-Jun-19       (1,255)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Investors   Inc.
     USD    2,179,378                               Deutsche   Bank      15-Jun-19      116,561
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Nice  Ltd.,  ADR
            Rate  -0.35%
     USD    237,919                 Performance    of Nuance        Deutsche   Bank      15-Jun-19       8,140
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Communications     Inc.
     USD    1,397,547                               Deutsche   Bank      15-Jun-19      279,672
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Nutanix   Inc.,  A
            Rate  -0.35%
     USD    3,091,310                 Performance    of ON        Deutsche   Bank      15-Jun-19      469,223
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Semiconductor     Corp.
     USD    1,057,852                               Deutsche   Bank      15-Jun-19       2,730
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Redwood
            Rate  -0.35%            Trust  Inc.
     USD    876,493                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       70,538
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of
            Rate  -0.35%            ServiceNow    Inc.
     USD    817,118                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       75,477
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Silicon
            Rate  -0.35%            Laboratories    Inc.
     USD    190,346                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       6,904
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Teladoc   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    2,206,804                 Performance    of Teradyne   Inc.     Deutsche   Bank      15-Jun-19       58,671
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%
     USD    1,571,090                 Performance    of The Medicines       Deutsche   Bank      15-Jun-19       4,358
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Co.
     USD    1,022,055                 Performance    of Two Harbors       Deutsche   Bank      15-Jun-19      (26,521)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.35%            Investment    Corp.
     USD     79,558                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       14,516
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Veeco
            Rate  -0.35%            Instruments    Inc.
     USD    3,718,960                               Deutsche   Bank      15-Jun-19      200,375
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Vishay
            Rate  -0.35%            Intertechnology      Inc.
     USD    276,841                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       (1,503)
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Vocera
            Rate  -0.35%            Communications     Inc.
     USD     5,248                             Deutsche   Bank      15-Jun-19       30,201
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Workday   Inc.,  A
            Rate  -0.35%
                                401/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,065,398    US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Wright  Medical      Deutsche   Bank      15-Jun-19       (6,090)
            Rate  -0.35%            Group  NV
     USD    382,792                              Deutsche   Bank      15-Jun-19       31,051
            US Overnight   Bank  Funding       Performance    of Zendesk   Inc.
            Rate  -0.35%
     USD    3,310,020                 Performance    of Ship  Finance      Deutsche   Bank      15-Jun-19      (33,211)
            US Overnight   Bank  Funding
            Rate  -0.57%            International     Ltd.
     JPY   263,754,996                               Deutsche   Bank      17-Jun-19      (144,235)
            1-month   JPY LIBOR  -0.50%       Performance    of Takeda
                          Pharmaceutical     Co. Ltd.
     PHP    112,988   1-month   USD LIBOR  -2.63%                     Deutsche   Bank      19-Jul-19       3,937
                          Performance    of Ayala  Land  Inc.
     USD    624,147   Performance    of Accenture   PLC,     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       2,597
            A
     USD    385,034   Performance    of Adobe        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (11,454)
            Systems   Inc.
     USD     99,005                1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,768)
            Performance    of Advanced   Micro
            Devices   Inc.
     USD    282,720                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (21,810)
            Performance    of Akamai
            Technologies    Inc.
     USD    514,456                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (51,025)
            Performance    of Alibaba   Group
            Holding   Ltd.,  ADR
     USD    1,299,589                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       62,943
            Performance    of Alliance   Data
            Systems   Corp.
     USD    567,028                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (6,460)
            Performance    of Alphabet   Inc.,
            A
     USD    684,774   Performance    of Alphabet   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (9,431)
            C
     USD    1,697,566    Performance    of Amazon.com        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       8,935
            Inc.
     USD    310,749   Performance    of Apple  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (10,291)
     USD     20,742   Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.40%       Deutsche   Bank      10-May-20       (3,334)
     USD    500,063   Performance    of Atlassian   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (14,798)
            PLC
     USD    655,384   Performance    of Automatic   Data     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (426)
            Processing    Inc.
     USD    1,660,443    Performance    of Avago        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (106,513)
            Technologies    Ltd.
     USD    351,293                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,979)
            Performance    of Blackbaud   Inc.
     USD    369,627   Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (17,323)
            Holdings   Inc.
     USD    514,230                 1-month   USD LIBOR  +0.55%       Deutsche   Bank      10-May-20       15,308
            Performance    of Cafe24  Corp
     USD     69,351   Performance    of China  Unicom      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (3,154)
            (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD    1,282,847                 1-month   USD LIBOR  +0.65%       Deutsche   Bank      10-May-20      (40,783)
            Performance    of Chroma
            Ate Inc.
     USD    212,591                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       5,355
            Performance    of Cognizant
            Technology    Solutions   Corp.,  A
     USD    1,100,770                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (22,908)
            Performance    of CommScope
            Holding   Co. Inc.
     USD    783,349                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       13,414
            Performance    of CoStar
            Group  Inc.
     USD    334,204                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (35,287)
            Performance    of eBay  Inc.
     USD    432,604   Performance    of EPAM        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (6,016)
            Systems   Inc.
     USD    1,518,917                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       6,513
            Performance    of Equifax   Inc.
     USD    1,995,413    Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (82,286)
            Holdings   Inc.
     USD    528,599                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (15,262)
            Performance    of Expedia
            Group  Inc.
     USD    355,489                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (7,037)
            Performance    of Fabrinet
     USD    890,661   Performance    of Facebook   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       11,936
            A
     USD    1,636,879    Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       61,456
            Technologies    Inc.
     USD    741,317                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,000)
            Performance    of Flex  Ltd.
     USD    587,233   Performance    of FormFactor    Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (32,020)
     USD    2,492,490    Performance    of Genpact   Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (134,067)
     USD    1,973,960    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (92,350)
            Payments   Inc.
     USD    1,052,955                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (23,649)
            Performance    of GoDaddy   Inc.,
            A
     USD    978,871   Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (9,495)
            Software   Inc.
     USD    951,113                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (32,215)
            Performance    of Hubspot   Inc.
     USD    519,263   Performance    of Huron        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20        770
            Consulting    Group  Inc.
     USD    204,268                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (13,701)
            Performance    of Integrated
            Device  Technology    Inc.
     USD    532,409                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (5,842)
            Performance    of Intuit  Inc.
     EUR     39,243   Performance    of Irish        1-month   EURIBOR   +0.50%        Deutsche   Bank      10-May-20       (4,797)
            Continental    Group  PLC
     USD    555,000                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       13,129
            Performance    of Itron  Inc.
                                402/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    987,711   Performance    of KLA-Tencor        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (88,400)
            Corp.
     USD    1,190,224    Performance    of Marvell        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       2,503
            Technology    Group  Ltd.
     USD    935,881                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (10,346)
            Performance    of
            Mastercard    Inc.,  A
     USD    2,718,925                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (307,175)
            Performance    of Microchip
            Technology    Inc.
     USD    458,969                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (11,535)
            Performance    of Microsoft   Corp.
     USD    102,424   Performance    of NVIDIA  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (9,439)
     USD    1,138,723    Performance    of PayPal        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (9,719)
            Holdings   Inc.
     USD     63,672                1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (4,848)
            Performance    of Quantenna
            Communications     Inc.
     USD    615,059                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       16,487
            Performance    of Roku  Inc.
     USD    499,745   Performance    of Salesforce.com        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       8,457
            Inc.
     USD    965,096   Performance    of Samsung        1-month   USD LIBOR  +0.55%       Deutsche   Bank      10-May-20      (87,538)
            Electronics    Co. Ltd.
     USD    886,894                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (38,427)
            Performance    of
            ServiceNow    Inc.
     USD     76,713                1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (1,958)
            Performance    of Teradyne   Inc.
     USD    340,735   Performance    of Tesla  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       10,742
     USD    849,182   Performance    of Total  System      1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (19,228)
            Services   Inc.
     USD    1,101,628    Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       9,668
     USD    2,145,644    Performance    of TriNet        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       39,084
            Group  Inc.
     USD    709,002                 1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       64,835
            Performance    of Trupanion   Inc.
     USD    1,269,507    Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       (5,787)
     USD    2,147,381    Performance    of Visa  Inc.,  A     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (25,655)
     USD    1,369,637    Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       22,738
     USD    381,426   Performance    of Yandex  NV, A     1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20       9,480
     USD    275,642   Performance    of Zebra        1-month   USD LIBOR  +0.30%       Deutsche   Bank      10-May-20      (27,279)
            Technologies    Corp.,  A
     USD    734,929                 Performance    of DB Hybrid       Deutsche   Bank      12-May-20       43,562
            1-month   USD LIBOR  +0.10%
                          Basket  01 Index
     USD    572,103   1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      12-May-20       13,031
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    1,544,765    1-month   USD LIBOR  +0.15%                     Deutsche   Bank      12-May-20       28,769
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    260,955   1-month   USD LIBOR  -0.10%                     Deutsche   Bank      12-May-20       16,912
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD    6,016,101    1-month   USD LIBOR  -0.10%                     Deutsche   Bank      12-May-20      207,191
                          Performance    of Dow Jones  US
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    123,271   1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Deutsche   Bank      12-May-20       3,926
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    1,175,747    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P SmallCap       Deutsche   Bank      12-May-20       24,142
                          600 Growth  Index
     USD    305,092   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      12-May-20       2,349
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    262,278   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      12-May-20       6,402
                          Performance    of S&P MidCap
                          400 Total  Return  Index
     USD    324,556   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      12-May-20       10,475
                          Performance    of S&P North
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD    211,664   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P        Deutsche   Bank      12-May-20       11,826
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD    418,085   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      12-May-20       2,960
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    825,272   1-month   USD LIBOR  -1.00%                     Deutsche   Bank      12-May-20       16,604
                          Performance    of Russell   2000
                          Total  Return  Growth  Index
     USD    2,230,918    1-month   USD LIBOR                       Deutsche   Bank      13-May-20       99,639
                          Performance    of MSCI  Daily
                          Total  Return  Net Emerging
                          Markets   Taiwan  USD Index
     USD    827,441   1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      13-May-20       48,980
                          Performance    of DB Hybrid
                          Basket  01 Index
     USD    1,132,064    1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      13-May-20       25,780
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    136,782   1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      13-May-20       3,156
                          Performance    of Standard   &
                          Poors  United  States  Index
     USD    2,787,116    1-month   USD LIBOR  +0.15%                     Deutsche   Bank      13-May-20       51,856
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    487,115   1-month   USD LIBOR  -0.10%                     Deutsche   Bank      13-May-20       31,556
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
                                403/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    1,009,381    1-month   USD LIBOR  -0.10%       Performance    of Dow Jones  US     Deutsche   Bank      13-May-20       34,713
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    375,976   1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Deutsche   Bank      13-May-20       11,979
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    1,109,642    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P SmallCap       Deutsche   Bank      13-May-20       22,759
                          600 Growth  Index
     USD    610,183   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      13-May-20       4,715
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    2,395,285    1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      13-May-20      163,915
                          Performance    of Philadelphia
                          Stock  Exchange   Semiconductor
                          Index
     USD    542,439   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap       Deutsche   Bank      13-May-20       13,238
                          400 Total  Return  Index
     USD    1,366,593    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North       Deutsche   Bank      13-May-20       44,091
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD    438,813   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P        Deutsche   Bank      13-May-20       24,511
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD    781,792   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      13-May-20       5,527
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    1,263,925    1-month   USD LIBOR  -1.00%                     Deutsche   Bank      13-May-20       25,426
                          Performance    of Russell   2000
                          Total  Return  Growth  Index
     USD    1,630,076    1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      14-May-20       96,530
                          Performance    of DB Hybrid
                          Basket  01 Index
     USD    318,435   1-month   USD LIBOR  +0.10%                     Deutsche   Bank      14-May-20       7,253
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    196,161   1-month   USD LIBOR  +0.15%                     Deutsche   Bank      14-May-20       3,659
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    1,322,171    1-month   USD LIBOR  -0.10%                     Deutsche   Bank      14-May-20       85,685
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD     67,799   1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Deutsche   Bank      14-May-20       2,153
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    1,252,872    1-month   USD LIBOR  -0.30%       Performance    of S&P SmallCap       Deutsche   Bank      14-May-20       25,741
                          600 Growth  Index
     USD    409,024   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      14-May-20       3,161
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    220,552   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Deutsche   Bank      14-May-20       5,390
                          Performance    of S&P MidCap
                          400 Total  Return  Index
     USD     29,418   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Deutsche   Bank      14-May-20        205
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    329,184   Performance    of PayPal                      Deutsche   Bank      14-May-20       (2,763)
                          1-month   USD LIBOR  +0.30%
            Holdings   Inc.
     USD    4,932,389                 Performance    of Health  Care      Goldman   Sachs      17-Nov-27       84,200
            1-month   USD LIBOR  -0.05%
                          Select  Sector  SPDR  ETF
     USD    4,640,152    1-month   USD LIBOR  -0.65%                     Goldman   Sachs      17-Nov-27        521
                          Performance    of NASDAQ
                          Biotechnology     Total  Return
                          Index
     USD    237,667   1-month   USD LIBOR          Performance    of Avaya  Holdings      JPMorgan         24-Jul-18       15,032
                          Corp.
     USD    381,831   1-month   USD LIBOR          Performance    of         JPMorgan         24-Jul-18       (4,946)
                          MINDBODY   Inc.,  A
     USD    289,867   1-month   USD LIBOR                       JPMorgan         25-Jul-18       15,462
                          Performance    of Wix.com   Ltd.
     USD   13,960,000    3-month   USD LIBOR          Performance    of iBoxx  USD      JPMorgan         20-Sep-18       43,738
                          Liquid  High  Yield  Index
     USD    5,393,643    Performance    of Martin  Marietta                   JPMorgan         10-Jul-19      (143,216)
                          1-month   USD LIBOR  +0.35%
            Materials   Inc.
     GBP    1,299,669                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       JPMorgan         17-Jul-19       9,044
            Performance    of BBA Aviation
            PLC
     USD   14,260,485    Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         17-Jul-19      (219,815)
     USD    6,115,172    Performance    of Bank  of       1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         22-Jul-19      (262,488)
            America   Corp.
     USD    9,286,221                 1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         24-Jul-19       76,293
            Performance    of Citigroup   Inc.
     USD   152,998,582    1-month   USD LIBOR          Performance    of S&P 500 Index     JPMorgan         29-Jul-19      513,232
     USD    5,611,515    Performance    of Dominos        1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         29-Jul-19       92,049
            Pizza  Inc.
     USD    7,824,629                 1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         30-Jul-19       60,315
            Performance    of Costco
            Wholesale   Corp.
     USD    6,849,996                 1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         31-Jul-19      (197,720)
            Performance    of Cintas  Corp.
     USD    8,272,250    Performance    of FedEx  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.35%       JPMorgan         31-Jul-19     (1,218,912)
     USD     70,260   1-month   USD LIBOR  -0.17%       Performance    of Standard   &     JPMorgan         05-May-20        776
                          Poors  United  States  Index
     USD    136,554   1-month   USD LIBOR  -0.25%                     JPMorgan         05-May-20       2,060
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    185,112   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     JPMorgan         05-May-20       1,036
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
                                404/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    288,656   Performance    of Accenture   PLC,     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,230
            A
     USD    119,140   Performance    of Accenture   PLC,     1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       2,563
            A
     USD    413,164   Performance    of Adobe        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (15,085)
            Systems   Inc.
     USD    607,370                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (23,276)
            Performance    of Advanced   Micro
            Devices   Inc.
     USD     94,731                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (5,710)
            Performance    of Ak Steel
            Holding   Corp.,  7.25%,  cvt.  pfd.
     USD    143,683                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (10,671)
            Performance    of Akamai
            Technologies    Inc.
     USD    920,996                 1-month   USD LIBOR  +1.25%       JPMorgan         05-May-20      (102,754)
            Performance    of Alibaba   Group
            Holding   Ltd.,  ADR
     USD    128,994                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       10,048
            Performance    of Alliance   Data
            Systems   Corp.
     USD    526,016                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (10,681)
            Performance    of Alphabet   Inc.,
            A
     USD    641,628   Performance    of Alphabet   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (14,377)
            C
     USD    1,155,214    Performance    of Amazon.com        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20        785
            Inc.
     USD     71,247   Performance    of Amazon.com        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20        45
            Inc.
     USD    233,325   Performance    of Apple  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (10,240)
     USD     85,713   Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (8,575)
     USD    554,428   Performance    of Atlassian   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (35,233)
            PLC
     USD    938,781   Performance    of Avago        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (55,174)
            Technologies    Ltd.
     USD     96,782                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (8,599)
            Performance    of Axcelis
            Technologies    Inc.
     USD     85,446                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (323)
            Performance    of Blackbaud   Inc.
     USD    428,198   Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (23,360)
            Holdings   Inc.
     USD    536,536                 1-month   USD LIBOR  +1.25%       JPMorgan         05-May-20      (52,705)
            Performance    of China  Unicom
            (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD    104,139                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (21,204)
            Performance    of Cloudera   Inc.
     USD    255,354   Performance    of Cognizant        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,152
            Technology    Solutions   Corp.,  A
     USD    949,618                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       51,463
            Performance    of Comcast   Corp.,
            A
     USD    689,636   Performance    of CommScope        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (20,630)
            Holding   Co. Inc.
     USD    285,445                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (27,340)
            Performance    of eBay  Inc.
     USD    666,250   Performance    of EPAM        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (15,148)
            Systems   Inc.
     USD    817,821                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       51,622
            Performance    of Equifax   Inc.
     USD    105,650   Performance    of Equifax   Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       6,661
     USD     64,254   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       (3,049)
            Holdings   Inc.
     USD    519,779                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (664)
            Performance    of Expedia
            Group  Inc.
     USD    126,670                 1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       (170)
            Performance    of Expedia
            Group  Inc.
     USD    1,096,864                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       6,355
            Performance    of Facebook   Inc.,
            A
     USD    123,517   Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       3,762
            Technologies    Inc.
     USD    2,315,552                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (17,969)
            Performance    of Flex  Ltd.
     USD    569,634   Performance    of FormFactor    Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (46,172)
     USD    121,059   Performance    of Genpact   Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (6,885)
     USD    112,736   Performance    of Genpact   Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       (6,419)
     USD    183,076   Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (5,933)
            Payments   Inc.
     USD     94,296                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (5,280)
            Performance    of Guidewire
            Software   Inc.
     USD    197,611                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (11,156)
            Performance    of Harris  Corp.
     USD     69,968   Performance    of Huron        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20        158
            Consulting    Group  Inc.
     USD    181,759                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (14,353)
            Performance    of II-VI  Inc.
     USD     73,921   Performance    of Inphi  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (4,009)
     USD    221,078   Performance    of Integrated        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (17,881)
            Device  Technology    Inc.
     USD    897,387                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (126,019)
            Performance    of IPG Photonics
            Corp.
     USD     32,073   Performance    of Itron  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20        610
     USD    474,883   Performance    of KLA-Tencor        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (63,387)
            Corp.
     USD    1,159,945    Performance    of Marvell        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (32,688)
            Technology    Group  Ltd.
                                405/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD     12,053   Performance    of Microchip        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (1,338)
            Technology    Inc.
     USD    2,604,238                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (309,153)
            Performance    of Micron
            Technology    Inc.
     USD    270,791                 1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20      (49,651)
            Performance    of Micron
            Technology    Inc.
     USD     73,781                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (2,684)
            Performance    of Microsoft   Corp.
     USD     8,380  Performance    of Microsoft   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       (305)
     USD     68,479   Performance    of NetApp  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       5,239
     USD    112,920   Performance    of NVIDIA  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (12,153)
     USD     91,174   Performance    of PayPal        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (2,030)
            Holdings   Inc.
     USD    409,771                 1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       (9,233)
            Performance    of PayPal
            Holdings   Inc.
     USD    339,725                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (16,973)
            Performance    of
            QUALCOMM   Inc.
     USD    641,765                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       10,045
            Performance    of Salesforce.com
            Inc.
     USD    143,103   Performance    of          1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20      (10,659)
            ServiceNow    Inc.
     USD    855,003                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       JPMorgan         05-May-20      (15,947)
            Performance    of Sino-American
            Silicon   Products   Inc.
     USD     86,447                1-month   USD LIBOR  +0.55%       JPMorgan         05-May-20       (1,618)
            Performance    of Sino-American
            Silicon   Products   Inc.
     HKD    6,174,957                 1-month   HKD HIBOR  +1.25%       JPMorgan         05-May-20      (101,463)
            Performance    of Sunny  Optical
            Technology    Group  Co. Ltd.
     HKD    588,000                 1-month   HKD HIBOR  +0.30%       JPMorgan         05-May-20       (4,742)
            Performance    of Tencent
            Holdings   Ltd.
     HKD    6,468,000                 1-month   HKD HIBOR  +1.25%       JPMorgan         05-May-20      (52,680)
            Performance    of Tencent
            Holdings   Ltd.
     USD    122,957                 1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (4,496)
            Performance    of Teradyne   Inc.
     USD    150,805   Performance    of Tesla  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       26,621
     USD    100,443   Performance    of Total  System      1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (3,062)
            Services   Inc.
     USD     80,497                1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20        776
            Performance    of TransUnion
     USD    1,133,052    Performance    of TransUnion        1-month   USD LIBOR  +0.40%       JPMorgan         05-May-20       10,864
     USD    591,257   Performance    of TriNet        1-month   USD LIBOR  +0.20%       JPMorgan         05-May-20       (6,159)
            Group  Inc.
     USD     70,260                Performance    of Standard   &     JPMorgan         07-May-20        780
            1-month   USD LIBOR  -0.17%
                          Poors  United  States  Index
     USD    672,062   1-month   USD LIBOR  -0.25%                     JPMorgan         07-May-20       10,208
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    893,728   1-month   USD LIBOR  -0.30%                     JPMorgan         07-May-20       21,510
                          Performance    of S&P
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD     69,145   1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20       (703)
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    864,217   1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20       34,589
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD    1,511,637    1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20       62,427
                          Performance    of Dow Jones  US
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    318,638   1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20       5,802
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    2,387,037    1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20      194,509
                          Performance    of Philadelphia
                          Stock  Exchange   Semiconductor
                          Index
     USD    452,762   1-month   USD LIBOR  -0.33%       Performance    of S&P MidCap       JPMorgan         07-May-20       5,097
                          400 Total  Return  Index
     USD    483,452   1-month   USD LIBOR  -0.33%                     JPMorgan         07-May-20       15,847
                          Performance    of S&P North
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD    328,395   1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         07-May-20       1,853
                          Technology    Total  Return  Index
     USD     82,316   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of Consumer        JPMorgan         07-May-20       (836)
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    2,835,059    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     JPMorgan         07-May-20       51,637
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    1,660,615    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     JPMorgan         07-May-20      110,353
                          Performance    of Philadelphia
                          Stock  Exchange   Semiconductor
                          Index
     USD    219,246   1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of Russell   Midcap     JPMorgan         07-May-20       4,472
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    3,144,399    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North       JPMorgan         07-May-20      102,990
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD    1,656,661    1-month   USD LIBOR  -0.40%       Performance    of S&P North  USA     JPMorgan         07-May-20       9,329
                          Technology    Total  Return  Index
                                406/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    630,826   1-month   USD LIBOR  -0.43%       Performance    of DB Hybrid       JPMorgan         07-May-20       39,564
                          Basket  01 Index
     USD    930,239   1-month   USD LIBOR  -0.45%                     JPMorgan         07-May-20       14,659
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Growth  Index
     USD    124,849   1-month   USD LIBOR  -0.80%                     JPMorgan         07-May-20       2,507
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     HKD    3,844,800    Performance    of Sunny  Optical      1-month   HKD HIBOR  +1.25%       JPMorgan         07-May-20      (44,183)
            Technology    Group  Co. Ltd.
     USD    161,991                 Performance    of S&P SmallCap       JPMorgan         08-May-20       2,443
            1-month   USD LIBOR  -0.25%
                          600 Total  Return  Index
     USD    244,652   1-month   USD LIBOR  -0.30%                     JPMorgan         08-May-20       5,893
                          Performance    of S&P
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD    169,455   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     JPMorgan         08-May-20       6,775
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD    882,381   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     JPMorgan         08-May-20       16,097
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD    199,921   1-month   USD LIBOR  -0.40%                     JPMorgan         08-May-20       2,225
                          Performance    of S&P MidCap
                          400 Total  Return  Index
     USD    265,882   1-month   USD LIBOR  -0.80%                     JPMorgan         08-May-20       3,666
                          Performance    of Russell   2000
                          Total  Return  Growth  Index
     USD    115,713   1-month   USD LIBOR  -0.80%                     JPMorgan         08-May-20       2,320
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD     74,217   USD-FED   EFF           Performance    of Vocera        Morgan  Stanley       11-Jul-18      (13,855)
                          Communications     Inc.
     CHF    6,405,802    Performance    of LafargeHolcim                      Morgan  Stanley       25-Jul-18      (498,748)
                          1-month   CHF LIBOR  +0.40%
            Ltd.,  B
     CHF   10,419,566                  1-month   CHF LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       25-Jul-18      375,152
            Performance    of Nestle  SA
     USD    6,712,000    3-month   USD LIBOR          Performance    of iBoxx  USD      Morgan  Stanley       20-Sep-18       23,290
                          Liquid  High  Yield  Index
     USD    3,945,390    Performance    of Alphabet   Inc.,                   Morgan  Stanley       20-Sep-18      723,829
                          USD-FED   EFF +0.50%
            A
     USD    4,631,367    Performance    of Caterpillar    Inc.    USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      (308,208)
     USD    1,962,775    Performance    of Delta  Air      USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      (143,101)
            Lines  Inc.
     USD    3,343,146                 USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      199,157
            Performance    of Knight-Swift
            transportation     Holdings   Inc.
     USD    1,259,787                 USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18       83,402
            Performance    of Las Vegas
            Sands  Corp.
     USD    3,640,326                 USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      196,312
            Performance    of Monster
            Beverage   Corp.
     USD    8,432,824                 USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      1,614,991
            Performance    of NVR Inc.
     USD    5,725,314    Performance    of Rio Tinto  PLC,     USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      890,696
            ADR
     USD    4,714,160    Performance    of Take-Two        USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       20-Sep-18      254,307
            Interactive    Software   Inc.
     USD    272,466                 Performance    of Aircastle   Ltd.     Morgan  Stanley       20-Sep-18       2,810
            USD-FED   EFF -0.35%
     USD    590,067   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Camden        Morgan  Stanley       20-Sep-18      (40,038)
                          Property   Trust
     USD    359,046   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       (7,381)
                          Performance    of Canadian
                          National   Railway   Co.
     USD    893,597   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18      (113,248)
                          Performance    of Domtar  Corp.
     USD    672,231   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Eastman        Morgan  Stanley       20-Sep-18      (93,541)
                          Chemical   Co.
     USD    823,485   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       (8,908)
                          Performance    of Eaton  Corp.
                          PLC
     USD    275,661   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Emerson        Morgan  Stanley       20-Sep-18        212
                          Electric   Co.
     USD    589,207   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       20,974
                          Performance    of Fastenal   Co.
     USD    972,477   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Ferrari   NV     Morgan  Stanley       20-Sep-18      (72,416)
     USD    562,621   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Kimberly-Clark        Morgan  Stanley       20-Sep-18      (15,871)
                          Corp.
     USD    991,245   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Kirby  Corp.      Morgan  Stanley       20-Sep-18      (182,825)
     USD    1,081,859    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Louisiana-        Morgan  Stanley       20-Sep-18       12,485
                          Pacific   Corp.
     USD    459,687   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18      (91,219)
                          Performance    of Monro  Inc.
     USD    394,738   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of PulteGroup    Inc.    Morgan  Stanley       20-Sep-18       (749)
     USD    515,075   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Ralph  Lauren      Morgan  Stanley       20-Sep-18       35,586
                          Corp.
     USD    2,212,854    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Regal  Beloit      Morgan  Stanley       20-Sep-18      (113,125)
                          Corp.
     USD    342,444   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Schneider        Morgan  Stanley       20-Sep-18      (52,835)
                          National   Inc.,  B
     USD    261,756   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       13,416
                          Performance    of Sotheby’s
     USD    545,850   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Starbucks   Corp.     Morgan  Stanley       20-Sep-18       86,158
     USD    1,201,487    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Terex  Corp.      Morgan  Stanley       20-Sep-18      (63,698)
     USD    556,856   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of The Walt       Morgan  Stanley       20-Sep-18       (2,042)
                          Disney  Co.
     USD    269,648   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       7,557
                          Performance    of Tiffany   & Co.
                                407/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    563,406   USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Trinity        Morgan  Stanley       20-Sep-18      (15,031)
                          Industries    Inc.
     USD    543,084   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       5,952
                          Performance    of Vulcan
                          Materials   Co.
     USD    527,365   USD-FED   EFF -14.97%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18       16,357
                          Performance    of Cracker   Barrel
                          Old Country   Store  Inc.
     USD    659,150   USD-FED   EFF -3.02%                       Morgan  Stanley       20-Sep-18      (93,030)
                          Performance    of Tesla  Inc.
     EUR    3,062,192    EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of LVMH  Moet      Morgan  Stanley       27-Sep-18      (380,306)
                          Hennessy   Louis  Vuitton   SE
     EUR    5,221,735    Performance    of Celesio   AG,                   Morgan  Stanley       27-Sep-18       (1,267)
                          EUR-EONIA   +0.65%
            144A
     EUR     2,292  Performance    of Gemalto   NV      EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-18        (3)
     EUR    3,920,473    Performance    of Innogy  SE, Reg     EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-18       36,620
            S
     EUR    3,485,740    Performance    of RWE AG       EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-18      (114,000)
     EUR    1,502,725    Performance    of thyssenkrupp        EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-18      (236,585)
            AG
     EUR    310,023   Performance    of Vivendi   SA      EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       27-Sep-18      (24,309)
     GBP    3,390,826    GBP-SONIA              Performance    of Informa   PLC     Morgan  Stanley       01-Oct-18      (687,082)
     GBP    4,101,288    Performance    of NEX Group  PLC     GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-18       86,637
     GBP    8,856,778    Performance    of Sky PLC       GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-18      3,425,977
     GBP    3,771,514    Performance    of UBM PLC       GBP-SONIA             Morgan  Stanley       01-Oct-18      655,312
     GBP    2,686,603    Performance    of Vodafone   Group     GBP-SONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       01-Oct-18      (435,831)
            PLC
     USD    7,039,154    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of AT&T  Inc.      Morgan  Stanley       08-Nov-18      113,617
     USD    1,858,171    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of CVS Health       Morgan  Stanley       08-Nov-18       (820)
                          Corp.
     USD    1,954,728    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Marathon        Morgan  Stanley       08-Nov-18      213,504
                          Petroleum   Corp.
     USD    542,505   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       08-Nov-18       8,654
                          Performance    of United
                          Technologies    Corp.
     USD    2,282,003    USD-FED   EFF -0.67%                       Morgan  Stanley       08-Nov-18      (267,778)
                          Performance    of VMware  Inc.,  A
     USD    9,907,143    Performance    of Altaba  Inc.      USD-FED   EFF +0.50%         Morgan  Stanley       24-Dec-18      2,871,207
     USD    2,298,667    Performance    of Andeavor        USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       24-Dec-18      (210,746)
     USD    9,038,094    USD-FED   EFF -0.35%          Performance    of Alibaba   Group     Morgan  Stanley       24-Dec-18     (1,869,883)
                          Holding   Ltd.,  ADR
     GBP    193,828   GBP-SONIA   -0.35%                       Morgan  Stanley       18-Jan-19       (3,038)
                          Performance    of International
                          Consolidated    Airlines   Group  SA
     GBP    376,320   GBP-SONIA   -0.63%                       Morgan  Stanley       18-Jan-19       34,169
                          Performance    of Weir  Group  PLC
     GBP    349,383   Performance    of Anglo  American      1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       18-Jan-19      (51,908)
            PLC
     GBP    921,324   Performance    of Antofagasta        1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       18-Jan-19      136,632
            PLC
     GBP    1,224,592    Performance    of Rio Tinto  PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       18-Jan-19      186,318
     EUR    143,747   EUR-EONIA   -0.40%          Performance    of Deutsche        Morgan  Stanley       13-Feb-19       (1,185)
                          Lufthansa   AG
     EUR    495,565   EUR-EONIA   -0.40%                       Morgan  Stanley       13-Feb-19      (33,135)
                          Performance    of Koninklijke
                          Ahold  Delhaize   NV
     EUR    1,625,064    EUR-EONIA   -1.53%                       Morgan  Stanley       13-Feb-19      (73,943)
                          Performance    of iShares   STOXX
                          Europe  600 UCITS  ETF
     EUR    593,258   Performance    of Cie Generale                    Morgan  Stanley       13-Feb-19      (134,172)
                          1-month   EURIBOR   +0.50%
            des Etablissements     Michelin
            SCA
     EUR    787,301   Performance    of Kering  SA      1-month   EURIBOR   +0.50%        Morgan  Stanley       13-Feb-19      346,617
     EUR    1,622,498    Performance    of Plastic   Omnium      1-month   EURIBOR   +0.50%        Morgan  Stanley       13-Feb-19      158,412
            SA
     SEK    4,923,636    1-week  SEK STIBOR  -0.50%       Performance    of Boliden   AB     Morgan  Stanley       27-Feb-19       (8,447)
     SEK    2,334,967    1-week  SEK STIBOR  -0.50%       Performance    of SKF AB, B     Morgan  Stanley       27-Feb-19       14,912
     JPY   198,689,270    MUTSC  -0.40%            Performance    of ANA        Morgan  Stanley       08-Apr-19       83,487
                          Holdings   Inc.
     USD    546,518   USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       25-Apr-19      (29,395)
                          Performance    of Sinclair
                          Broadcast   Group  Inc.,  A
     USD    5,788,132    USD-FED   EFF -0.35%                       Morgan  Stanley       25-Apr-19      (36,128)
                          Performance    of The Walt
                          Disney  Co.
     USD    5,285,756    Performance    of AT&T  Inc.                    Morgan  Stanley       03-Jun-19      (85,316)
                          USD-FED   EFF +0.40%
     USD    2,823,216    Performance    of Tribune   Media      USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       03-Jun-19       61,270
            Co.,  A
     HKD   14,971,488                  HKD-HONIX   +0.95%          Morgan  Stanley       12-Jul-19       29,475
            Performance    of Tencent
            Holdings   Ltd.
     EUR    3,339,140                 EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-19      513,205
            Performance    of Christian   Dior
            SA
     EUR    1,803,369    Performance    of EDP        EUR-EONIA   +0.65%          Morgan  Stanley       04-Sep-19      349,937
            Renovaveis    SA
     USD    6,324,695                 USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      309,410
            Performance    of Aetna  Inc.
     USD    5,590,061    Performance    of Dell        USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      539,909
            Technologies    Inc.,  V
     USD    1,599,325                 USD-FED   EFF +0.40%         Morgan  Stanley       05-Sep-19      (52,465)
            Performance    of Rockwell
            Collins   Inc.
                                408/655




                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    4,574,961    USD-FED   EFF +0.20%          Performance    of S&P 500 Total     Morgan  Stanley       08-Nov-19      (185,295)
                          Return  Index
     USD    1,638,150    USD-FED   EFF -0.07%                       Morgan  Stanley       08-Nov-19      (155,057)
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    2,809,493    USD-FED   EFF -0.15%                       Morgan  Stanley       08-Nov-19       38,668
                          Performance    of S&P 500
                          Utilities   Sector  Index  Total
                          Return
     USD     41,565   Performance    of OneMarket   Ltd     1-month   USD LIBOR         Morgan  Stanley       20-Feb-20       41,565
     USD    7,952,444    Performance    of Shire  PLC      USD-FED   EFF +1.25%         Morgan  Stanley       20-Feb-20       40,225
     EUR    1,868,060    EUR-EONIA   -0.35%          Performance    of LVMH  Moet      Morgan  Stanley       16-Apr-20      122,003
                          Hennessy   Louis  Vuitton   SE
     EUR    2,774,302    EUR-EONIA   -0.35%                       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (27,120)
                          Performance    of Unilever   NV,
                          IDR
     GBP    193,798   GBP-SONIA   -0.30%          Performance    of JD Sports       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (19,255)
                          Fashion   PLC
     EUR     42,122   Performance    of Anima  Holding                    Morgan  Stanley       16-Apr-20       (4,849)
                          1-month   EUR LIBOR  +0.40%
            SpA,  Reg S
     GBP    1,271,541                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (97,668)
            Performance    of Barclays   PLC
     EUR    3,508,093    Performance    of BNP Paribas       1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (114,762)
            SA
     EUR    6,006,474    Performance    of Danone  SA      1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (222,334)
     GBP    1,372,499    Performance    of Hikma        1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      109,816
            Pharmaceuticals      PLC
     EUR    5,975,838                 1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (603,247)
            Performance    of Iliad  SA
     GBP    4,576,278    Performance    of ITV PLC       1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       69,420
     GBP    3,393,018    Performance    of Reckitt        1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      254,077
            Benckiser   Group  PLC
     GBP    2,104,319                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      120,178
            Performance    of RSA Insurance
            Group  PLC
     EUR    2,309,743                 1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (55,465)
            Performance    of Ryanair
            Holdings   PLC
     GBP    2,229,279                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20       72,605
            Performance    of Smith  &
            Nephew  PLC
     GBP    2,025,884                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (139,351)
            Performance    of Smiths  Group
            PLC
     EUR    3,186,715    Performance    of Societe        1-month   EUR LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (175,690)
            Generale   SA
     GBP    515,565                 1-month   GBP LIBOR  +0.40%       Morgan  Stanley       16-Apr-20      (49,234)
            Performance    of Sports  Direct
            International     PLC
     CHF    264,233                 Performance    of Kuehne  +      Morgan  Stanley       06-May-20       11,509
            CHF-SARON   -0.40%
                          Nagel  International     AG
     USD    342,491   Performance    of Accenture   PLC,                  Morgan  Stanley       15-May-20        12
                          1-month   USD LIBOR  +0.50%
            A
     USD    432,627   Performance    of Adobe        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (14,040)
            Systems   Inc.
     USD    1,057,050                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (88,391)
            Performance    of Advanced   Micro
            Devices   Inc.
     USD    248,239                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (13,672)
            Performance    of Ak Steel
            Holding   Corp.,  7.25%,  cvt.  pfd.
     USD    262,550                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (28,257)
            Performance    of Akamai
            Technologies    Inc.
     USD    407,680                 1-month   USD LIBOR  +0.75%       Morgan  Stanley       15-May-20      (44,489)
            Performance    of Alibaba   Group
            Holding   Ltd.,  ADR
     USD    2,847,900    Performance    of Alliance   Data     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       7,936
            Systems   Corp.
     USD    270,110                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (7,279)
            Performance    of Alphabet   Inc.,
            A
     USD    444,772   Performance    of Alphabet   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (14,576)
            C
     USD    804,790   Performance    of Amazon.com        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (8,389)
            Inc.
     USD    2,677,751    Performance    of Apple  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (55,571)
     USD    695,794   Performance    of Atento  SA      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (77,456)
     USD    437,582   Performance    of Atlassian   Corp.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (24,263)
            PLC
     USD    616,165   Performance    of Blackbaud   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (33,680)
     USD    1,346,973    Performance    of Booking        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (73,281)
            Holdings   Inc.
     USD     33,308                1-month   USD LIBOR  +0.75%       Morgan  Stanley       15-May-20       (1,044)
            Performance    of China  Unicom
            (Hong  Kong)  Ltd.,  ADR
     USD     5,548                1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-20       (167)
            Performance    of Chroma
            Ate Inc.
     USD    274,219                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,024)
            Performance    of Cognizant
            Technology    Solutions   Corp.,  A
     USD    716,505                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (29,453)
            Performance    of CommScope
            Holding   Co. Inc.
     USD    933,916                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (3,657)
            Performance    of CoStar
            Group  Inc.
     USD    795,418                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (43,572)
            Performance    of Cray  Inc.
                                409/655



                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益

     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     EUR    503,606   Performance    of Delivery   Hero     1-month   EURIBOR   +0.50%        Morgan  Stanley       15-May-20       53,154
            AG
     USD    321,153   Performance    of eBay  Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (22,040)
     EUR    934,596   Performance    of Edenred        1-month   EURIBOR   +0.50%        Morgan  Stanley       15-May-20       9,718
     USD    121,647   Performance    of EPAM        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20        74
            Systems   Inc.
     USD    2,062,657                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       16,264
            Performance    of Equifax   Inc.
     USD    911,302   Performance    of ExlService        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (45,147)
            Holdings   Inc.
     GBP    1,755,194                 1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       35,900
            Performance    of Experian   PLC
     USD    865,602   Performance    of Fabrinet        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (3,802)
     USD    791,235   Performance    of Facebook   Inc.,     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,902)
            A
     JPY   154,970,240    Performance    of FANUC  Corp.      1-month   JPY LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (38,880)
     USD    4,298,568    Performance    of FleetCor        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       70,212
            Technologies    Inc.
     USD    1,760,896                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (29,562)
            Performance    of Flex  Ltd.
     USD    1,422,086    Performance    of FormFactor    Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (77,259)
     USD    2,078,642    Performance    of Genpact   Ltd.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (136,986)
     USD    3,576,702    Performance    of Global        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (186,242)
            Payments   Inc.
     USD    1,010,470                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (38,741)
            Performance    of GoDaddy   Inc.,
            A
     USD    485,885   Performance    of Guidewire        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (22,515)
            Software   Inc.
     USD    2,600,009                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (74,699)
            Performance    of Harris  Corp.
     USD    761,848   Performance    of Hubspot   Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (64,760)
     USD    410,190   Performance    of Huron        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (3,888)
            Consulting    Group  Inc.
     USD    3,291,447                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (221,229)
            Performance    of II-VI  Inc.
     USD    893,894   Performance    of Integrated        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (75,665)
            Device  Technology    Inc.
     USD    356,277                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (8,172)
            Performance    of Intuit  Inc.
     USD    336,649   Performance    of IPG Photonics       1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (28,766)
            Corp.
     EUR    1,265,360    Performance    of Irish        1-month   EURIBOR   +0.50%        Morgan  Stanley       15-May-20      (61,754)
            Continental    Group  PLC
     USD    834,816                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (34,156)
            Performance    of iRobot  Corp.
     GBP    656,308   Performance    of Just  Eat PLC     1-month   GBP LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (12,368)
     USD    121,980   Performance    of KLA-Tencor        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (11,267)
            Corp.
     USD    1,361,707    Performance    of Marvell        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (30,423)
            Technology    Group  Ltd.
     USD    1,368,176                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (22,009)
            Performance    of
            Mastercard    Inc.,  A
     USD    1,025,585                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       26,110
            Performance    of Mercury
            Systems   Inc.
     USD    1,278,787                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       12,608
            Performance    of NetApp  Inc.
     USD    792,976   Performance    of Netflix   Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (1,906)
     JPY    7,761,600    Performance    of Nexon  Co. Ltd.     1-month   JPY LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,169)
     USD    568,187   Performance    of NVIDIA  Corp.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (61,316)
     USD    691,553   Performance    of ORBCOMM   Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (15,387)
     USD    2,274,195    Performance    of PayPal        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (56,551)
            Holdings   Inc.
     USD    246,869   Performance    of Quantenna        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (16,704)
            Communications     Inc.
     USD    832,875                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (13,811)
            Performance    of Roku  Inc.
     USD    283,187   Performance    of Salesforce.com        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (4,396)
            Inc.
     USD    278,034   Performance    of          1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (20,987)
            ServiceNow    Inc.
     USD     84,979                1-month   USD LIBOR  +0.55%       Morgan  Stanley       15-May-20       (4,228)
            Performance    of Sino-American
            Silicon   Products   Inc.
     USD    318,711                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (12,665)
            Performance    of Spotify
            Technology    SA
     HKD    2,337,000                 1-month   HKD HIBOR  +0.30%       Morgan  Stanley       15-May-20      (11,994)
            Performance    of Tencent
            Holdings   Ltd.
     USD    196,110                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (6,493)
            Performance    of Teradyne   Inc.
     USD    1,803,386    Performance    of Tesla  Inc.      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (78,392)
     USD    1,121,775    Performance    of Total  System      1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (24,479)
            Services   Inc.
     USD    286,775                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       1,647
            Performance    of TransUnion
     USD    444,424   Performance    of TriNet        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (1,712)
            Group  Inc.
     USD    577,180                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (8,832)
            Performance    of Trupanion   Inc.
     USD    601,233   Performance    of VeriSign   Inc.     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (20,980)
     USD     69,206   Performance    of Verizon        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       3,171
            Communications     Inc.
     USD    2,275,083                 1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (46,747)
            Performance    of Visa  Inc.,  A
     USD    5,690,408    Performance    of WEX Inc.       1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       65,377
     USD    265,025   Performance    of Yandex  NV, A     1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20       (614)
                                410/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     取引    想定元本   ファンドの受取              ファンドの支払             取引相手方          満期日     未実現利益
     通貨                                           （日-月-年）
                                                     ／（損失）
                                                     （米ドル）
     USD    843,588   Performance    of Zebra        1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20      (69,593)
            Technologies    Corp.,  A
     USD      66               1-month   USD LIBOR  +0.50%       Morgan  Stanley       15-May-20        (7)
            Performance    of Zillow
            Group  Inc.,  C
     USD    2,748,129                 Performance    of MSCI  Daily      Morgan  Stanley       19-May-20       95,736
            1-month   USD LIBOR  +0.60%
                          Total  Return  Net Emerging
                          Markets   Taiwan  USD Index
     USD    1,570,430    1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Morgan  Stanley       19-May-20       61,304
                          Performance    of Dow Jones  US
                          Technology    Total  Return  Index
     USD   12,592,452    1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Morgan  Stanley       19-May-20      379,235
                          Performance    of NASDAQ  100
                          Total  Return  Index
     USD   22,680,585    1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Morgan  Stanley       19-May-20      1,619,221
                          Performance    of Philadelphia
                          Stock  Exchange   Semiconductor
                          Index
     USD    341,379   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Russell   Midcap     Morgan  Stanley       19-May-20       13,115
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    3,680,315    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of S&P North       Morgan  Stanley       19-May-20      177,719
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD    218,775   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Standard   &     Morgan  Stanley       19-May-20       4,897
                          Poors  United  States  Index
     USD    321,225   1-month   USD LIBOR  -0.30%                     Morgan  Stanley       19-May-20       8,301
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    225,519   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Morgan  Stanley       19-May-20       5,917
                          Performance    of Consumer
                          Discretionary     Select  Sector
                          Total  Return  Index
     USD    1,036,553    1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Morgan  Stanley       19-May-20       39,843
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    1,790,483    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap       Morgan  Stanley       19-May-20       36,851
                          400 Total  Return  Index
     USD    5,448,204    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Morgan  Stanley       19-May-20      140,771
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Growth  Index
     USD    2,912,555    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Morgan  Stanley       19-May-20       61,965
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    2,727,392    1-month   USD LIBOR  -0.50%                     Morgan  Stanley       19-May-20      102,575
                          Performance    of DB Hybrid
                          Basket  01 Index
     USD    1,289,620    1-month   USD LIBOR  -0.50%                     Morgan  Stanley       19-May-20       85,233
                          Performance    of Dow Jones
                          Transportation     Average   Total
                          Return  Index
     USD    1,610,690    1-month   USD LIBOR  -0.55%                     Morgan  Stanley       19-May-20       94,486
                          Performance    of S&P
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD    2,446,675    1-month   USD LIBOR  -0.75%                     Morgan  Stanley       19-May-20       62,777
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    4,582,602    1-month   USD LIBOR  -1.00%                     Morgan  Stanley       19-May-20      159,947
                          Performance    of Russell   2000
                          Total  Return  Growth  Index
     GBP    2,156,081    GBP-SONIA   -0.35%                       Morgan  Stanley       19-May-20      (35,698)
                          Performance    of CME Group  Inc.
     USD    436,262   USD-FED   EFF -0.75%          Performance    of Turk  Hava      Morgan  Stanley       19-May-20       79,473
                          Yollari   Anonim  Ortakligi   (THY),
                          144A
     USD    4,020,979    1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of NASDAQ  100      Morgan  Stanley       20-May-20      120,687
                          Total  Return  Index
     USD    2,771,626    1-month   USD LIBOR  -0.25%                     Morgan  Stanley       20-May-20      133,545
                          Performance    of S&P North
                          American   Technology    Software
                          Index
     USD     16,408   1-month   USD LIBOR  -0.25%       Performance    of Standard   &     Morgan  Stanley       20-May-20        363
                          Poors  United  States  Index
     USD    1,850,113    1-month   USD LIBOR  -0.30%                     Morgan  Stanley       20-May-20       47,813
                          Performance    of S&P North  USA
                          Technology    Total  Return  Index
     USD    971,381   1-month   USD LIBOR  -0.35%                     Morgan  Stanley       20-May-20       37,216
                          Performance    of Russell   Midcap
                          Growth  Index  Total  Return
                          Index
     USD    1,208,501    1-month   USD LIBOR  -0.35%       Performance    of S&P MidCap       Morgan  Stanley       20-May-20       24,644
                          400 Total  Return  Index
     USD    4,040,251    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Morgan  Stanley       20-May-20      103,864
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Growth  Index
     USD    2,087,713    1-month   USD LIBOR  -0.40%                     Morgan  Stanley       20-May-20       44,229
                          Performance    of S&P SmallCap
                          600 Total  Return  Index
     USD    1,015,097    1-month   USD LIBOR  -0.55%                     Morgan  Stanley       20-May-20       59,456
                          Performance    of S&P
                          Transportation     Select  Industry
                          Index  (TR)
     USD    3,329,370    1-month   USD LIBOR  -1.00%                     Morgan  Stanley       20-May-20      116,863
                          Performance    of Russell   2000
                          Total  Return  Growth  Index
     USD    2,503,637    USD-FED   EFF -0.40%                       Morgan  Stanley       21-May-20       (1,481)
                          Performance    of Takeda
                          Pharmaceutical     Co. Ltd.
     USD    214,054   USD-FED   EFF                        Morgan  Stanley       30-Jun-20       16,346
                          Performance    of MongoDB   Inc.
     CAD    369,495   DISC  -0.35%            Performance    of Air Canada,   B    Morgan  Stanley       02-Jul-20       (279)
                                                      8,726,067
                                411/655



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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注11－ボラティリティー・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、ボラティリティー・スワップ契約を有していなかった。
     注12－クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本    銘柄                支払／      取引相手方       購入／売却     取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息
                                       プロテク              ／（損失）
                          （％）                      （米ドル）
                                        ション             （米ドル）
       250,000   Enel  SpA,  Reg S, senior  bond,
          4.75%,  06/12/18,   Dec.  2022         1.00   Barclays   Bank        購入     EUR     (1,113)     4,069
      1,352,000
          CDX.NA.IG.30,     Version   1, Jun.
          2023                1.00   JPMorgan           購入     USD     (20,720)      3,485
       400,000   Enel  SpA,  Reg S, senior  bond,
          4.75%,  06/12/18,   Dec.  2022         1.00   JPMorgan           購入     EUR     (1,780)     6,710
      3,355,000
          Government    of Mexico,   senior
          note,  4.15%,  03/28/27,   Jun.
          2023                1.00   JPMorgan           購入     USD     50,435     45,651
      2,407,000    Government    of South  Africa,
          5.50%,  03/09/20,   Dec.  2021         1.00   JPMorgan           購入     USD     54,491     54,491
      2,080,000
          Government    of South  Africa,
          5.50%,  03/09/20,   Jun.  2022         1.00   JPMorgan           購入     USD     63,028     63,028
      1,557,000
          Government    of South  Africa,
          5.50%,  03/09/20,   Dec.  2022         1.00   JPMorgan           購入     USD     63,480     63,480
      1,774,000
          Government    of Turkey,   senior
          bond,  11.875%,   01/15/30,   Sep.
          2020                1.00   JPMorgan           購入     USD     48,837     (88,814)
      1,592,000    Government    of Turkey,   senior
          bond,  11.875%,   01/15/30,   Dec.
          2020                1.00   JPMorgan           購入     USD     50,641     50,641
       391,000   Government    of Turkey,   senior
          bond,  11.875%,   01/15/30,   Dec.
          2021                1.00   JPMorgan           購入     USD     19,643     (3,574)
       900,000   Government    of Turkey,   senior
          bond,  11.875%,   01/15/30,   Jun.
          2022                1.00   JPMorgan           購入     USD     54,023     54,023
      1,074,000    Government    of Turkey,   senior
          bond,  11.875%,   01/15/30,   Dec.
          2022                1.00   JPMorgan           購入     USD     77,659     77,659
      1,773,907    Korea  Treasury   Bond,  senior  note,
          7.125%,   04/16/19,   Dec.  2021        1.00   JPMorgan           購入     USD     (37,302)     15,295
      1,876,024
          Korea  Treasury   Bond,  senior  note,
          7.125%,   04/16/19,   Dec.  2022        1.00   JPMorgan           購入     USD     (43,122)     (43,122)
       270,000
          Teva  Pharmaceutical     Finance   Co.
          BV, senior  note,  3.65%,
          11/10/21,   Dec.  2022           1.00   JPMorgan           購入     USD     9,970    (20,629)
      3,175,000    CDX.EM.29,    Version   1, Jun.  2023       1.00   Morgan  Stanley        購入     USD     125,150     55,719
      2,405,000    iTraxx  Asia  ex-Japan   IG Series  29,
          Version   1, Jun.  2023           1.00   Morgan  Stanley        購入     USD     (9,080)     16,622
      3,450,000
          CDX.NA.HY.30,     Version   1, Jun.
          2023                5.00   JPMorgan           売却     USD     206,038      (740)
      2,397,460    Government    of Russia,   senior
          bond,  Reg S, 7.50%,  03/31/30,
          Sep.  2020              1.00   JPMorgan           売却     USD     2,932     2,932
       394,000   Government    of Russia,   senior
          bond,  Reg S, 7.50%,  03/31/30,
          Dec.  2021              1.00   JPMorgan           売却     USD     (1,717)     12,487
       476,000
          Government    of Russia,   senior
          bond,  Reg S, 7.50%,  03/31/30,
          Jun.  2021              1.00   JPMorgan           売却     USD      (519)    33,556
       426,000
          Government    of Russia,   senior
          bond,  Reg S, 7.50%,  03/31/30,
          Jun.  2022              1.00   JPMorgan           売却     USD     (3,205)     8,670
                                                 707,769     411,639
                                412/655





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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注13－オプション契約に係る未決済ポジション

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益

     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     通貨オプション
     購入      EUR/GBP,   Put Option,   Strike  Price
           0.8995,   Jan.  2019            Deutsche   Bank      EUR   1,316,000      1,337,997      39,502     (6,415)
     株式オプション
     購入      Allergan   PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           165,  Jan.  2019             JPMorgan         USD     116    1,933,952     182,410     62,543
     購入
           Allergan   PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           170,  Aug.  2018             JPMorgan         USD     150    2,500,800      92,250     45,194
     購入
           Allergan   PLC,  Call  Option,   Strike  Price
           185,  Jan.  2019             JPMorgan         USD     427    7,118,944     301,035    (108,624)
     購入
           AT&T  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  34,
           Sep.  2018               JPMorgan         USD     332    1,066,052      16,268     (6,841)
     購入
           AT&T  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  35,
           Jul.  2018               JPMorgan         USD     896    2,877,056      2,240    (21,512)
     購入
           AT&T  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  38,
           Jul.  2018               JPMorgan         USD     341    1,094,951       341   (51,955)
     購入
           Bunge  Ltd.,  Call  Option,   Strike  Price  80,
           Jul.  2018               JPMorgan         USD     77    536,767     1,348    (20,515)
     購入
           Dell  Technologies    Inc.,  V, Call  Option,
           Strike  Price  90, Jul.  2018         JPMorgan         USD     116    981,128     20,590    (21,424)
     購入
           The Walt  Disney  Co.,  Call  Option,   Strike
           Price  110,  Sep.  2018           JPMorgan         USD     201    2,106,681      42,411     17,278
     購入      Time  Warner  Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  95, Aug.  2018           JPMorgan         USD     380    5,509,348     263,549     60,993
     購入
           Time  Warner  Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  90, Jul.  2018           JPMorgan         USD     77   1,116,368       385   (21,409)
     購入
           Twenty-First    Century   Fox Inc.,  A, Call
           Option,   Strike  Price  35, Jul.  2018      JPMorgan         USD      2    9,938     2,980     1,717
     購入
           Twenty-First    Century   Fox Inc.,  A, Call
           Option,   Strike  Price  41, Jan.  2019      JPMorgan         USD     174    864,606     166,170     106,772
     購入
           Twenty-First    Century   Fox Inc.,  A, Call
           Option,   Strike  Price  45, Jul.  2018      JPMorgan         USD     437    2,171,453     211,945     152,715
     購入
           Twenty-First    Century   Fox Inc.,  A, Call
           Option,   Strike  Price  45, Aug.  2018      JPMorgan         USD    1,495    7,428,655     631,638     (40,925)
     購入
           Advanced   Micro  Devices   Inc.,  Put
           Option,   Strike  Price  15, Jul.  2018      Morgan  Stanley      USD     101    151,399     6,717     (901)
     購入
           Atlas  Air Worldwide   Holdings   Inc.,  Call
           Option,   Strike  Price  77.5,  Jul.  2018      Morgan  Stanley      USD     36    258,120      990   (1,874)
     購入
           Bayer  AG, Call  Option,   Strike  Price
           98.41,  Sep.  2018            Morgan  Stanley      EUR     616    8,061,789     116,959    (171,897)
     購入
           Cypress   Semiconductor     Corp.,  Put
           Option,   Strike  Price  16, Jul.  2018      Morgan  Stanley      USD     50    77,900     3,500     912
     購入
           Dermira   Inc.,  Put Option,   Strike  Price  7,
           Jul.  2018               Morgan  Stanley      USD     176    161,920     1,320    (3,762)
     購入
           Innoviva   Inc.,  Put Option,   Strike  Price
           12.5,  Jul.  2018             Morgan  Stanley      USD     10    13,800      125    (135)
     購入
           Innoviva   Inc.,  Put Option,   Strike  Price
           12.5,  Aug.  2018             Morgan  Stanley      USD     89    122,820     2,893     (547)
     購入
           J2 Global  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price
           90, Jul.  2018              Morgan  Stanley      USD     10    86,610      775    (517)
     購入
           Navistar   International     Corp.,  Call  Option,
           Strike  Price  45, Jul.  2018         Morgan  Stanley      USD     21    85,512      998    (588)
     購入
           Redwood   Trust  Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  12.5,  Oct.  2018           Morgan  Stanley      USD     272    447,984     4,080    (1,261)
     購入
           RingCentral    Inc.,  A, Call  Option,   Strike
           Price  85, Jul.  2018           Morgan  Stanley      USD     13    91,455      163   (1,702)
     購入
           Teladoc   Inc.,  Put Option,   Strike  Price  30,
           Jul.  2018               Morgan  Stanley      USD     82    476,010      410   (2,545)
     購入
           Telecom   Italia  SpA,  Call  Option,   Strike
           Price  0.66,  Dec.  2018           Morgan  Stanley      EUR    4,326    3,221,599     211,170     (28,596)
     購入
           Tesla  Inc.,  Put Option,   Strike  Price  200,
           Jul.  2018               Morgan  Stanley      USD     19    651,605      751   (6,204)
     購入
           Thyssenkrupp    AG, Call  Option,   Strike
           Price  25.5,  Sep.  2018           Morgan  Stanley      EUR    2,859    8,125,325      56,759    (176,324)
     購入
           Twitter   Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  50,
           Jul.  2018               Morgan  Stanley      USD     10    43,670      240    (997)
     購入
           Vivendi   SA, Call  Option,   Strike  Price  23,
           Sep.  2018               Morgan  Stanley      EUR    1,868    4,583,203      76,352    (109,980)
     購入
           Weibo  Corp.,  ADR,  Call  Option,   Strike
           Price  115,  Jul.  2018           Morgan  Stanley      USD     26    230,776      195   (9,985)
                                413/655



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     購入／売却      銘柄                 取引相手方        取引   購入／     契約額      時価    未実現利益
     ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）     ／（損失）
                                       契約数              （米ドル）
     購入      Wright  Medical   Group  NV, Put Option,
           Strike  Price  17.5,  Nov.  2018        Morgan  Stanley      USD     156    404,976     3,120     (162)
     売却
           Allergan   PLC,  Put Option,   Strike  Price
           120,  Jan.  2019             JPMorgan         USD     (116)    1,933,952     (22,446)     12,770
     売却
           Bunge  Ltd.,  Put Option,   Strike  Price  70,
           Jul.  2018               JPMorgan         USD     (59)    411,289     (10,767)     8,947
     売却
           Time  Warner  Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  85, Jul.  2018           JPMorgan         USD     (141)    2,044,258      (302)    19,003
     売却
           Twenty-First    Century   Fox Inc.,  A, Call
           Option,   Strike  Price  46, Jan.  2019      JPMorgan         USD     (174)     864,606    (100,050)     (79,469)
     売却
           Apple  Inc.,  Call  Option,   Strike  Price  190,
           Aug.  2018               Morgan  Stanley      USD     (20)    370,220     (8,400)      440
     売却
           Atlas  Air Worldwide   Holdings   Inc.,  Put
           Option,   Strike  Price  70, Jul.  2018      Morgan  Stanley      USD     (36)    258,120     (4,140)     (1,496)
     売却
           Bayer  AG, Put Option,   Strike  Price
           90.54,  Sep.  2018            Morgan  Stanley      EUR     (290)    3,795,323     (82,593)     (30,883)
     売却
           J2 Global  Inc.,  Put Option,   Strike  Price
           80, Jul.  2018              Morgan  Stanley      USD     (10)     86,610     (350)     496
     売却
           Navistar   International     Corp.,  Put Option,
           Strike  Price  40, Jul.  2018         Morgan  Stanley      USD     (21)     85,512     (2,573)     (130)
     売却
           RingCentral    Inc.,  A, Put Option,   Strike
           Price  75, Jul.  2018           Morgan  Stanley      USD     (13)     91,455     (6,825)     (5,053)
     売却      Twitter   Inc.,  Put Option,   Strike  Price  42,
           Jul.  2018               Morgan  Stanley      USD     (10)     43,670     (1,040)     (144)
                                                 2,183,591     (438,577)
     指数オプション
     購入      S&P 500 Index,  Call  Option,   Strike  Price
           3200,  Sep.  2018             JPMorgan         USD     293   79,648,241      5,860   (161,445)
     購入
           S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2650,  Aug.  2018             JPMorgan         USD     281   76,386,197      827,545     (36,384)
     購入
           Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3400,  Sep.  2018           Morgan  Stanley      EUR     355   14,083,733      417,050    (105,262)
     購入
           FTSE  MIB Index,  Put Option,   Strike
           Price  20500,  Sep.  2018          Morgan  Stanley      EUR     105    6,632,601     142,545    (151,924)
     購入
           S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2600,  Jul.  2018             Morgan  Stanley      USD     685   186,208,345      589,100    (435,164)
     購入
           S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2625,  Jul.  2018             Morgan  Stanley      USD     205   55,726,583      226,525     (38,570)
     購入
           STOXX  Europe  600 Telecommunications
           Price  Index,  Put Option,   Strike  Price
           260,  Sep.  2018             Morgan  Stanley      EUR     652    9,525,099     502,528     72,403
     売却
           S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2500,  Aug.  2018             JPMorgan         USD     (155)    42,134,735     (183,675)     (14,584)
     売却
           S&P 500 Index,  Put Option,   Strike  Price
           2550,  Aug.  2018             JPMorgan         USD     (126)    34,251,462     (197,820)     (45,332)
     売却
           Euro  STOXX  50 Index,  Put Option,   Strike
           Price  3200,  Sep.  2018           Morgan  Stanley      EUR     (355)    14,083,733     (179,508)     81,081
     売却
           FTSE  MIB Index,  Put Option,   Strike
           Price  19000,  Sep.  2018          Morgan  Stanley      EUR     (105)    6,632,601     (62,536)    106,797
     売却
           STOXX  Europe  600 Telecommunications
           Price  Index,  Put Option,   Strike  Price
           240,  Sep.  2018             Morgan  Stanley      EUR     (652)    9,525,099     (129,439)     35,439
                                                 1,958,175     (692,945)
                                                 4,181,268    (1,137,937)
     注14－モーゲージ・ダラー・ロール

     2018  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済のモーゲージ・ダラー・ロールを締結していた。
      想定元本             銘柄            国名コード        取引通貨       時価     未実現利益
                                                    ／（損失）
                             該当なし
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     注15－証券貸付

     当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
     グラムに参加した。2018年６月30日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであっ
     た。
        ファンド通貨        貸付代理店         取引相手方         ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                                ソブリン債の時価
                             該当なし
     当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

        ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                          総収益         直接または間接的な               純収益
                                   運用コストおよび報酬
                             該当なし
     注16－投資運用報酬

     管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
     に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
     トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が2018年６
     月30日現在、異なるファンドに関して適用される。
     当財務書類に記載されている投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を
     受領する。
     クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
     りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                  クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                     その他のクラス
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  2.05  ％
     注17－ソフト・コミッション

     最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
     るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
     ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
     し振分けられる。
     投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
     人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
     かかる関連業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会費、従業
     員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
     注18－関連当事者取引

     本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、テンプルトン・アセット・マネ
     ジメント・リミテッドおよびフランクリン・テンプルトン・インスティチューショナル・エルエルシーの一
     または複数の役員および／または取締役であるか、またはその場合がある。関連当事者とのすべての取引
     は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
     管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注16に詳述されている。
     フランクリン・テンプルトン・インベストメンツに関連ブローカーは存在せず、2018年６月30日に終了した
     年度中に関連ブローカーと締結された取引はなかった。
                                415/655


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     2018  年６月30日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
     ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
     酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
     た。
     注19－税金

     現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
     は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
     本投資法人は、年率0.05％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
     支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が0.01％である
     Franklin     Euro   Short-Term      Money    Market    FundおよびFranklin            U.S.   Dollar    Liquid    Reserve     Fundは除
     く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資しているファンド
     の資産の該当部分については適用されない。クラスＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券
     クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、年率0.01％の軽減税の恩恵を受ける。
     本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
     ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
     るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
     本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
     本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
     税の対象となる。
     注20－投資証券クラス

     クラスＡ投資証券：
     資産クラスによって異なる投資総額に対して5.75％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
     た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率0.50％を上限とするメンテナンス手
     数料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
     払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、100万米ドル以上の適格投資の
     一定の買戻しに対して買戻しから18か月以内に適用される。
     累積型投資証券（ａｃｃ）:

     配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
     は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
     注21－費用の払戻し

     費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
     比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
     う。）として計上される。毎月ベースで、報酬の払戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナ
     ル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより受領された報酬から控除される。
     報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
     注22－投資資産変動計算書

     当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
     上の事務所において入手することができる。
     注23－取引費用

                                416/655


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     取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
     エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。2018年６月30日に
     終 了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
     ファンド                                  通貨            金額
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          1,905,400
     注24－平準化

     ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
     未分配の投資収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または買戻費用の一部が「運用計算書および純資
     産変動計算書」に平準化として開示されている未分配の収益に計上または請求される。その結果、投資証券
     １口当たりの未分配の投資収益は、投資証券の発行または買戻しによる影響を受けない。
     注25－分配された配当金

     2018  年６月30日に終了した年度において、以下の投資証券１口当たりの金額が、分配を行う投資証券クラス
     の投資主に支払われた。
     累積配当金は、支払われておらず、「運用計算書および純資産変動計算書」の「投資証券発行額」に増加と
     して反映される。
            年間配当
                             該当なし
     注26－ポートフォリオ回転率

     比率で表示されるポートフォリオ回転率は、当期中のファンドの平均純資産に対する、発行および買戻しの
     絶対値に対して相殺される有価証券の購入および売却合計と等しい。ポートフォリオ回転率は、ファンドが
     有価証券を購入または売却する頻度の有効な尺度である。
     ポートフォリオ回転率の計算は、性質上短期の投資有価証券であるためポートフォリオ回転率が該当しない
     という理由で、リキッド・リザーブ・ファンドおよびマネー・マーケット・ファンドには適用されない。
     注27－総費用比率

     比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、2018年６月30日に終了した年度においてファ
     ンドの費用総額がファンドの平均純資産にどのように関連しているかを表示するものである。費用総額は、
     「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報酬および名義書換事務
     代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
     当期中に設定された投資証券クラスについて、ＴＥＲは年率換算されている。
     注28－監査済年次報告書および未監査半期報告書

     監査済年次報告書および未監査半期報告書は、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツのウェブサ
     イト（www.franklintempleton.lu）で入手でき、請求すれば本投資法人の登記上の事務所で無料で入手でき
     る。これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に対してのみ送付される。
     注29－グローバル与信枠

     2018  年２月９日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツが運用するその他の
     欧州および米国の登録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共
     に、将来における予期しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的の
     ため貸出先に対してファンドの資金を提供する合計2,000百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・
     無担保与信枠（グローバル与信枠）を締結した。
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     グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
     他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
     ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
     連 して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
     2018  年６月30日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
     注30－略称

     国
     ARE  アラブ首長国連邦           ETH  エチオピア           LTU  リトアニア           RUS  ロシア
     ARG  アルゼンチン           FIN  フィンランド           LUX  ルクセンブルグ           SAU  サウジアラビア
     AUS  オーストラリア           FRA  フランス           LVA  ラトビア           SEN  セネガル
     AUT  オーストリア           GBR  英国           MAC  マカオ           SGP  シンガポール
     BEL  ベルギー           GEO  ジョージア           MAR  モロッコ           SLV  エルサルバドル
     BGD  バングラデシュ           GHA  ガーナ           MDA  モルドバ           SP  国際機関
     BHR  バーレーン           GRC  ギリシャ           MEX  メキシコ           SRB  セルビア
     BIH  ボスニア・ヘルツェゴビナ           HKG  香港           MUS  モーリシャス           SVK  スロバキア
     BMU  バミューダ           HUN  ハンガリー           MWI  マラウイ           SWE  スウェーデン
     BRA  ブラジル           IDN  インドネシア           MYS  マレーシア           TGO  トーゴ
     CAN  カナダ           IMN  マン島           NGA  ナイジェリア           THA  タイ
     CHE  スイス           IND  インド           NLD  オランダ           TUR  トルコ
     CHL  チリ           IRL  アイルランド           NOR  ノルウェー           TWN  台湾
     CHN  中国           ISL  アイスランド           NZL  ニュージーランド           TZA  タンザニア
     CIV  コートジボワール           ISR  イスラエル           OMN  オマーン           UKR  ウクライナ
     COL  コロンビア           ITA  イタリア           PAK  パキスタン           URY  ウルグアイ
     CYM  ケイマン諸島           JEY  ジャージー           PAN  パナマ           USA  アメリカ合衆国
     CZE  チェコ共和国           JPN  日本           PER  ペルー           VNM  ベトナム
     DEU  ドイツ           KAZ  カザフスタン           PHL  フィリピン           ZAF  南アフリカ
     DNK  デンマーク           KEN  ケニア           POL  ポーランド           ZMB  ザンビア
     ECU  エクアドル           KHM  カンボジア           PRT  ポルトガル           ZWE  ジンバブエ
     EGY  エジプト           KOR  韓国           PRY  パラグアイ
     ESP  スペイン           KWT  クウェート           QAT  カタール
     EST  エストニア           LKA  スリランカ           ROU  ルーマニア
     通貨

     AED  UAE ディルハム         EGP  エジプト・ポンド           LKR  スリランカ・ルピー           RON  新ルーマニア・レウ
     ARS  アルゼンチン・ペソ           EUR  ユーロ           MUR  モーリシャス・ルピー           RUB  ロシア・ルーブル
     AUD  オーストラリア・ドル           GBP  英ポンド           MXN  メキシコ・ペソ           SEK  スウェーデン・クローナ
     BDT  バングラデシュ・タカ           GHS  ガーナ・セディ           MYR  マレーシア・リンギット           SGD  シンガポール・ドル
     BRL  ブラジル・レアル           HKD  香港ドル           NGN  ナイジェリア・ナイラ           THB  タイ・バーツ
     CAD  カナダ・ドル           HUF  ハンガリー・フォリント           NOK  ノルウェー・クローネ           TRY  トルコ・リラ
     CHF  スイス・フラン           IDR  インドネシア・ルピア           NZD  ニュージーランド・ドル           TWD  台湾ドル
     CLP  チリ・ペソ           ILS  イスラエル・シュケル           OMR  オマーン・リアル           USD  米ドル
     CNY  人民元           INR  インド・ルピー           PEN  ペルー・ヌエボ・ソル           VND  ベトナム・ドン
     COP  コロンビア・ペソ           JPY  日本円           PHP  フィリピン・ペソ           XOF  CFA フラン
     CZK  チェコ・コルナ           KES  ケニア・シリング           PKR  パキスタン・ルピー           ZAR  南アフリカ・ランド
     DEM  ドイツマルク           KRW  韓国ウォン           PLN  ポーランド・ズロチ
     DKK  デンマーク・クローネ           KWD  クウェート・ディナール           QAR  カタール・リヤル
     月

     Jan  １月           Apr  ４月           Jul  ７月           Oct  10 月
     Feb  ２月           May  ５月           Aug  ８月           Nov  11 月
     Mar  ３月           Jun  ６月           Sep  ９月           Dec  12 月
     注31－後発事象

     Franklin     U.S.   Equity    Fund  は、2018年８月１日以降Franklin                  Select    U.S.   Equity    Fundに名称を変更する。
     2018  年11月23日に、Templeton              European     FundはTempleton         Euroland     Fundに統合される。
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     ２【外国投資法人の現況】

      【純資産額計算書】
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                                             （2019年10月末日現在）
                                  米ドル               千円
                                ( ｄ.を除く。)           ( ｄ.およびｅ.を除く。)
     ａ．資産総額                             2,339,255,416               254,698,130
     ｂ．負債総額                               41,921,652               4,564,429
     ｃ．純資産総額（ａ.－ｂ.）                             2,297,333,764               250,133,700
                クラスＡ（ａｃｃ）
     ｄ．発行済投資証
                                      23,729,250.439        口
       券総数
                米ドル投資証券
     ｅ．１口当たりの           クラスＡ（ａｃｃ）
                                       11.40              1,241   円
       純資産価格         米ドル投資証券
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     第６【販売及び買戻しの実績】

      （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                              販売口数         買戻し口数          発行済口数
                            12,466,921.415            438,386.863        12,028,534.552
      2015  年６月末日に
                 クラスＡ（ａｃｃ）
                  米ドル投資証券
     終了する会計年度末
                                  （0）          （0）          （0）
                            18,049,948.917           7,374,499.567          22,703,983.902
      2016  年６月末日に
                 クラスＡ（ａｃｃ）
                  米ドル投資証券
     終了する会計年度末
                                  （0）          （0）          （0）
                            6,554,856.744          9,979,275.636          19,279,565.010
      2017  年６月末日に
                 クラスＡ（ａｃｃ）
                  米ドル投資証券
     終了する会計年度末
                                  （0）          （0）          （0）
                            9,904,597.034          6,480,702.459          22,703,459.585
      2018  年６月末日に
                 クラスＡ（ａｃｃ）
                  米ドル投資証券
     終了する会計年度末
                            （136,597.165）                （0）    （136,597.165）
                            9,297,437.629          7,883,362.926          24,117,534.288
      2019  年６月末日に
                 クラスＡ（ａｃｃ）
                  米ドル投資証券
     終了する会計年度末
                                  （0）          （0）    （136,597.165）
      （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数である。
      （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、2014年９月15日に
          運用を開始した。
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     第三部【特別情報】

     第１【投資信託制度の概要】

                          投資信託制度の概要

                         （2019年５月１日付）
     Ｉ．定　　　　義

     1915  年法            商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

     1993  年法            金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）
     2002  年法            2012  年７月１日発効の投資信託に関する2002年12月20日法（改正済）
                   （2010年法が継承）
     2004  年法            リスク資本に投資する投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」という。）に関する
                   2004年６月15日法
     2007  年法            専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）
     2010  年法            投資信託に関する2010年12月17日法（改正済）
     2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正
                   済）
     2016  年法            リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する随時改正される2016年
                   ７月23日法
     ＡＩＦ              2013  年法第１条第39項に定めるオルタナティブ投資ファンド
     ＡＩＦＭ              2013  年法第１条第46項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
     ＡＩＦＭＤ              指令2003／41／ＥＣおよび指令2009／65／ＥＣならびに規則（ＥＣ）Ｎ
                   ｏ．1060／2009および規則（ＥＵ）Ｎｏ．1095／2010を改正する、オルタ
                   ナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付欧州議会および
                   欧州理事会指令2011／61／ＥＵ
     ＡＩＦＭＲ              適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および
                   監督に関する欧州議会および欧州理事会指令2011／61／ＥＵを補足する
                   2012年12月19日付委員会委任規則（ＥＵ）Ｎｏ．231／2013
     ＢＭＲまたは              指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）Ｎ
                   ｏ．596／2014を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとし
     ベンチマーク規則
                   てまたは投資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いられる指数
                   に関する2016年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2016／
                   1011
     ＣＥＳＲ              欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（ＥＳＭＡ）
     第16章管理会社              2010  年法第16章に基づき認可を受けた管理会社
     ＣＳＳＦ              ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
     ＥＣ              欧州共同体
     ＥＥＣ              欧州経済共同体
     ＥＳＭＡ              欧州証券市場監督局
     ＥＵ              欧州連合（ＥＥＣの継承機関であるＥＣを吸収）
     ＦＣＰ              契約型投資信託
     ＫＩＤまたは
     ＰＲＩＩＰｓ       ＫＩＤ       規則1286／2014において言及される主要情報文書
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     ＫＩＩＤまたは
     ＵＣＩＴＳ      ＫＩＩＤ        指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条において言及される主
                   要投資家情報文書
     加盟国              欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州
                   連合加盟国以外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州
                   連合加盟国に相当するとみなされる国
     メモリアルＢ              メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックとい
                   う政府の公示が行われる官報の一版
     メモリアルＣ              メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求
                   される会社の公告および通知が行われる官報の一版で、2016年６月１日か
                   らRESAに切り替えられた
     ＭＭＦ              MMF  規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有する
                   ファンド
     ＭＭＦ規則              マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会および
                   欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131
     非個人向け
     パートⅡファンド              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められていないパートⅡファンド
     パートⅠファンド              （特にＵＣＩＴＳ          ＩＶ指令をルクセンブルグ法において導入する）2010
                   年法パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かか
                   るファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
     パートⅡファンド              2010  年法パートⅡに基づく投資信託
     ＰＲＩＩＰ              ＰＲＩＩＰｓ規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
     ＰＲＩＩＰｓ規則              パッケージ型個人向け投資金融商品（ＰＲＩＩＰｓ）の主要情報文書に関
                   する2014年11月26日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）1286／2014
     または規則1286／2014
     ＲＡＩＦ              リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日付ルク
                   センブルグ法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
     登録ＡＩＦＭ              運用資産が2013年法第3条およびＡＩＦＭＤに規定される最低限度額を下
                   回り、かつ、同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
     個人向け              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められているパートⅡファンド
     パートⅡファンド
     ＲＥＳＡ              ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという
                   2016年６月１日付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中
                   央電子プラットフォーム
     ＳＩＣＡＦ              固定資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＶ              変動資本を有する投資法人
     ＳＩＣＡＲ              2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
     ＳＦＴ規則              規則（ＥＵ）Ｎｏ．648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の
                   透明性に関する2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
                   2015／2365
     ＳＩＦ              2007  年法に基づく専門投資信託
     ＵＣＩ              投資信託
     ＵＣＩＴＳ              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
     ＵＣＩＴＳ      ＩＶ指令        譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法
                   律、規則および行政規定の調整に関する2009年７月13日付欧州議会および
     または指令2009／65
                   欧州理事会指令2009／65／ＥＣ
     ／ＥＣ
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     ＵＣＩＴＳ      Ｖ指令        預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とす
                   る投資信託（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関
     または指令2014／91
                   する指令2009／65／ＥＣを改正する2014年７月23日付欧州議会および欧州
     ／ＥＵ
                   理事会指令2014／91／ＥＵ
     ＵＣＩＴＳ      Ｖ法        2010  年法および2013年法を改正するルクセンブルグ法へＵＣＩＴＳ                                  Ｖ指
                   令を法制化する2016年５月10日法
     ＵＣＩＴＳ      Ｖ規則        預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令2009／65／ＥＣを
                   補足する随時改正される2015年12月17日付委員会委任規則（ＥＵ）2016／
     またはＥＵ規則2016
                   438
     ／438
     ＵＣＩＴＳ所在加盟国              ＵＣＩＴＳ      ＩＶ指令第５条に基づき契約型投資信託または投資法人が認
                   可を受けた加盟国
     ＵＣＩＴＳ受入加盟国              契約型投資信託または投資法人の受益証券が販売される、ＵＣＩＴＳ所在
                   加盟国以外の加盟国
     ＵＣＩＴＳ管理会社              2010  年法第15章に基づき認可を受けた管理会社
     または第15章管理会社
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     重要情報

     本概要は、ＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの最も一般的な形態を採用するＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに着

     目している。
     他の法律に関する言及は、適切と判断される場合に行われる。
     本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当該投
     資信託の運用に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
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     Ⅱ．投資信託に関する法令の歴史の概要

       1988  年までは、ルクセンブルグのすべての形態の投資信託は、投資信託に関する1983年８月25日法、

       1915年法ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従っていた。1983年８月25日法は、指
       令85／611／ＥＥＣ（以下「ＵＣＩＴＳ                     Ｉ指令」という。）の規定をルクセンブルグ法に導入する法律
       である投資信託に関する1988年３月30日法によって代替された。
       2002  年法は、ＵＣＩＴＳ           Ｉ指令を改正する指令2001／107／ＥＣおよび指令2001／108／ＥＣ（以下「Ｕ
       ＣＩＴＳ     Ⅲ指令」という。）をルクセンブルグ法に導入し、1988年３月30日法を代替した。
       2010  年法は、ＵＣＩＴＳ           Ⅳ指令をルクセンブルグ法に導入し、2002年法を代替した。
       専門投資信託に関する2007年法は、機関投資信託に関する1991年法を代替した。専門投資信託（以下
       「ＳＩＦ」という。）は、当該ビークルへの投資に付随するリスクを正確に評価できる情報を十分に提
       供された投資家に対して提供される。ＳＩＦは、リスク分散の原則に従う投資信託であり、したがって
       ＵＣＩの一種として区分されている。ＳＩＦは、利用可能な会社形態および投資規則の点でより高い柔
       軟性を提供するのみならず、ＣＳＳＦによる監督規制をより緩やかにしている。適格投資家は、機関投
       資家およびプロの投資家のみならず、2007年法第２条に記載される条件を満たした、情報に精通した個
       人投資家も含まれる。
       2013  年７月15日に、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に法制化する2013年法が公布され、同日発効した。
       ＡＩＦＭＤは、主にＥＵ（および一定の条件の下では外国）におけるオルタナティブ資産運用会社に適
       用される指令ではあるが、運用会社のみならず、運用会社が運用する投資ビークル（すなわちＡＩＦ）
       にも影響を及ぼす多くの規定により構成されている。
       その結果、2013年法は、別の新しい法律としてＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に法制化しただけでな
       く、同時に、2010年法、2007年法、1915年法、1993年法および2004年法等の現行のルクセンブルグ法を
       改正した。ＳＩＣＡＲについては、本概要において簡潔に記載するにとどめる。
       2013  年法によって導入された現行の投資信託に関する法律の変更は、（ⅰ）完全に適用対象となる投資
       ビークル（すなわち、ＡＩＦＭＤの「商品」に関する要件が適用される投資ビークル）と、（ⅱ）ＡＩ
       Ｆ（いかなる場合もＡＩＦとしての適格性を有しているすべてのパートⅡファンド）ではないか、また
       は、ＡＩＦではあるが運用会社による運用資産が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤにより規定された最
       低限度額を下回る投資ビークルとを区別することを主に目的としている。
       2010  年法第16章の改正を通じて、2013年法により、非ＵＣＩＴＳの管理会社および非ＡＩＦＭの管理会
       社に関する新しい制度が導入された。
       ＡＩＦＭＤひいては2013年法は、ＡＩＦ（当該ＡＩＦがルクセンブルグで設立されたか、他の加盟国で
       設立されたかまたは第三国で設立されたか、規制を受けるか否か、2013年法において規定される適用除
       外および免除の対象であるか否かにかかわらない。）を運用するルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ
       に適用されることに留意することが重要である。また、ＥＵ加盟国以外の国で設立されたＡＩＦＭが、
       ルクセンブルグ内で設立されたＡＩＦを運用するか、または、ルクセンブルグにおいて投資家に対して
       ＡＩＦ（その投資信託の所在地を問わない。）の販売を行う場合、2013年法は、かかるＡＩＦＭに適用
       される。
       2016  年５月12日に、2010年法および2013年法を改正するルクセンブルグ法へＵＣＩＴＳ                                           Ⅴ指令を法制化
       する2016年５月10日ルクセンブルグ法が公布され、2016年６月１日に発効した。
       2018  年３月の2010年法および2013年法の改正により、認可されたＡＩＦＭによって運用され、その発行
       文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資家へその投資証券を販売することが認められていな
       いパートⅡファンドに関して、ＵＣＩＴＳ保管受託制度ではなく、ＡＩＦＭＤ保管受託制度が適用され
       る旨規定される。
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       2010  年法はまた、パートⅡファンドが（ⅰ）登録ＡＩＦＭまたはＥＵ域外のＡＩＦＭにより運用され、
       かつ（ⅱ）その募集文書において、ルクセンブルグ領域内でその投資証券を個人投資家へ販売すること
       が禁じられている場合において、そのパートⅡファンドは、非ＡＩＦ投資構造に対して適用されるより
       緩 やかな保管受託制度（すなわち非ＵＣＩＴＳおよび非ＡＩＦＭＤ保管受託制度）の対象となる旨を規
       定している。
       2016  年10月11日に、2010年法パートⅠに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理
       会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（場合に応じて）に適用される規定に関するＣＳＳＦ告示
       16／644が発行された。
       ＣＳＳＦ告示16／644は、2018年８月23日に発行された、2010年法パートⅠに服さないファンドの預託機
       関およびその支店（該当する場合）に適用される組織的な取決めに関するＣＳＳＦ告示18／697により改
       正された。
       さらに、MMF規則は2018年７月21日に発効し、加盟国で直接適用できるようになった。
     Ⅲ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成

     １．一般規定

     1.1    2010  年法
         2010  年法はパートⅠのＵＣＩＴＳおよびパートⅡのＵＣＩを個別に取り扱い、全体で以下の５つの
         パートを含む。
           パートⅠ        ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
           パートⅡ        その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
           パートⅢ        外国のＵＣＩ
           パートⅣ        管理会社
           パートⅤ        ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定
     1.2    2007  年法
         2007  年法はＳＩＦのみを取り扱い、２つのパートに分けられる。
           パートⅠ        専門投資信託に適用される一般規定
           パートⅡ        オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法第２章ま
                   たはＡＩＦＭＤ第２章に基づき認可されるＡＩＦＭにより運用される専門
                   投資信託に適用される固有規定
     1.3    2013  年法
         2013  年法は、主にＡＩＦＭの運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接ＡＩＦにも適用され
         る。最後に、詳細な規定が販売および第三国規則を扱う。
     ２．法的形態
         2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託および2007年法に従うＳＩＦの主な法的形態は以
         下のとおりである。
         １）契約型投資信託（fonds               commun    de  placement）（以下「ＦＣＰ」という。）
         ２）投資法人（investment              companies）
          －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）
          －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）
         契約型投資信託および会社型投資信託は、2010年法（パートⅠファンドおよびパートⅡファン
         ド）、2004年法（ＳＩＦ）、1915年法ならびに共有の原則および一般契約法に関する一部の民法の
         規定に従って設定されている。
     ３．契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
     3.1.  　　契約型投資信託（ＦＣＰ）
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         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保
         管受託銀行（以下「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
     3.1.1     ＦＣＰの概要
         ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の
         不可分の集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加す
         る。共同所有者は、出資金額を上限として責任を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないた
         め、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。当該投資
         家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の
         契約法およびＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては2010年法またはＳＩＦについては2007
         年法のいずれかに従っている。
         投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の
         関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投
         資を行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
     3.1.2     ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
         る。）に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証
         券を発行する。管理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証
         券登録簿への記帳に関する書面による証明書を約款に規定された条件に従い発行することができ
         る。
         受益者の要請に基づき、パートⅠファンドの受益証券は、ＦＣＰによりいつでも買い戻されるが、
         約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条に基づく場合には
         買戻しが停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基づくものであ
         る。買戻しは、原則として月に二度以上許可されなければならない。
         パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価
         格および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ告示91／75
         （改訂済）は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定され
         た間隔で（原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。ただし、これには例外
         もあり、クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
         ＳＩＦに関連して、受益証券の発行ならびに、適用ある場合は、受益証券の買戻しに適用される条
         件および手続は約款に規定され、より詳細な規定は課されない。従ってＳＩＦは、買付けおよび買
         戻しの両方についてオープン・エンド型またはクローズド・エンド型ファンドとして機能すること
         ができる。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。
         パートⅠファンドに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関す
         る2010年法第91条は、CSSF規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
         （注）2016年10月現在において、当該規則は制定されていない。
         主な要件は以下のとおりである。
         －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額は、ＵＣＩＴＳまたはパートⅡ
            ファンドとして資格を有するFCPとしての認可が得られてから６か月以内およびＳＩＦとして資
            格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから12か月以内に達成されなければならない。
            ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。
         －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。
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         －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、
            その他のすべてのパートⅡファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算
            されなければならない。ＳＩＦは約款に従い発行価格および買戻価格を決定し、ファンドの純
            資 産価額に基づかない場合がある。ＳＩＦの純資産価額は少なくとも１年に１度は決定されな
            ければならない。
         －　約款には以下の事項が記載される。
            （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
            （ｂ）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
            （ｃ）分配方針
            （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計
               算方法
            （ｅ）公告に関する規定
            （ｆ）ＦＣＰの会計の決算日
            （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
            （ｈ）約款変更手続
            （ｉ）受益証券発行手続
            （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
         （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益者の全体
            の利益となる場合、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
     3.1.3.     2010  年法に基づくＦＣＰの保管受託銀行
         Ａ．管理会社は、運用しているFCPそれぞれに、2010年法第17条ないし第22条の規定に従って保管受
           託銀行が任命されるようにする。約款に定められ、ＣＳＳＦにより承認された保管受託銀行は、
           約款および管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、キャッシュ・
           フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
         保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国
         に所在する場合にはルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、1993年法に定められ
         た金融機関でなければならない。
         2010  年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＦＣＰに関する経験を有し
         ていなければならない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報はＣＳＳＦに
         直ちに報告されなければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行
         を代表するか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
         保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、2010年
         法およびその他の適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行とし
         て任命されたＦＣＰのための職務を遂行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
         Ｂ．パートＩＦＣＰおよび個人向けパートⅡ                        ＦＣＰについては、保管受託銀行は、以下の業務を行
           わなければならない。
           －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行さ
             れるようにすること。
           －　ＦＣＰの受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
           －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
           －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、ＦＣＰのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＦＣＰの受益証券の申込み
           においてＦＣＰの受益者によりまたはＦＣＰの受益者のために行われるすべての支払が受領され
           るようにし、ＦＣＰのすべての現金がａ）ＦＣＰ名義、ＦＣＰを代理する管理会社名義またはＦ
                                                 1
           ＣＰを代理する保管受託銀行名義で開設され、ｂ）指令2006／73／ＥＣ                                       第18条第１項ａ）、
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           ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設され、ｃ）指令2006／73／EC第16条の原則に従っ
           て維持される預金口座に記帳されるようにする。
           ＦＣＰを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の
           現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品および
                保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、Ｆ
                ＣＰを代理する管理会社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った形
                の保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録されるようにし、常に適用法に従ってＦＣＰ
                に属するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）ＦＣＰを代理する管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証
                拠に基づいてＦＣＰの所有権を確かめることによってかかる資産のＦＣＰによる所有を
                確認し、
             ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態
                にする。
     1   「指令2006／73／ＥＣ」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧州議会および欧州理事会指令
     2004／39／ＥＣを実施する2006年８月10日付委員会指令2006／73／ＥＣをいう。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＦＣＰのすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
           保管受託銀行が保管するFCPの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によっ
           てこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および貸
           与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）ＦＣＰの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がＦＣＰを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）ＦＣＰの利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてＦＣＰが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取
             引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならな
           い。
           保管受託銀行および／またはＦＣＰの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払
           不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分
           配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性があ
           る。
           ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
           ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
           ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる適
             切な技能、注意および努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項に関
             するかかる第三者の手配についての定期的な検討および継続的な監視において引き続きあら
             ゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
           上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務の
           遂行中常に以下のすべてを行っている場合のみである。
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           ａ）委託されたＦＣＰの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有す
             る。
           ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
              ｉ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
              ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
           ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管受
             託銀行の顧客の資産を自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
           ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるＦＣＰの資産が、第三者の債権
             者への分配または第三者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべて
             の措置を講じている。
           ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止事
             項を全般的に遵守している。
           第３段落のｂ）のｉ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管す
           ることが義務付けられているが、第３段落のｂ）のｉ）に定められた委託要件を満たす現地組織
           が存在しない場合、保管受託銀行は、委託要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以下の場
           合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職務を現地組織に委託することが
           できる。
           ａ）関連するＦＣＰに投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のた
             めにかかる委託が必要であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切
             に通知され、
           ｂ）ＦＣＰを代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管
             受託銀行に指示した場合。
           当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その場
           合、下記Ｆの第４段落が関連当事者に準用される。
         Ｆ．保管受託銀行は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従っ
           て保管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
           保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
           を、過度の遅滞なく、ＦＣＰを代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、
           あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの合
           理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない。
           保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に関す
           る保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損
           失についても責任を負う。
           上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
           上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限定
           されることはない。これと矛盾する合意は無効となる。
           ＦＣＰの受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接ま
           たは間接的に管理会社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
         Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。
           これらそれぞれの職務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、ＦＣＰおよび受益者の利
           益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、ＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して、ＦＣＰ、受益者、管理会社
           および保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行
           が、職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分
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           離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＦＣＰの受益者に開示される場
           合を除く。
         Ｈ．以下の場合、ＦＣＰに関する保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行われ
             る保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するために必
             要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分を
             受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
           ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
           ｄ）約款に定められたその他の場合
     3.1.4     管理会社
         ＦＣＰは2010年法または2007年法に従うか否かにかかわらず、管理会社によって運用される。
         ＦＣＰに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
         ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令2009／65／ＥＣに従って認め
            られる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理
            下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
         ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｄ）約款に規定されるその他すべての場合。
         ルクセンブルグの管理会社には、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社
         に関する2010年法第15章、または、「その他の管理会社」に関する2010年法第16章が適用される。
         また、ＵＣＩＴＳの管理会社は、ＡＩＦを運用するＡＩＦＭとしても認可を受けることができる。
         また、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に発行されたＣＳＳＦ告示18／698に
         従う。
         （さらなる詳細については、以下Ⅳ．３を参照のこと。）
     3.1.5     関係法人
         （ｉ）投資運用会社・投資顧問会社
             多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる
             契約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の
             範囲内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継
             続的な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
             パートⅠファンドについて、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託はＵＣＩＴＳ
             規則に定められた追加条件に従う。
             パートⅡファンドおよびＳＩＦについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
             管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
             会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
             目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および
             開示がなければならない。
     3.2.    会社型投資信託
         ルクセンブルグの投資信託は、2010年法および2007年法に規定される会社形態で設立される場合があ
         る。
         会社型の投資信託は、これまでは1915年法に基づき、公開有限責任会社（sociétés                                            anonymes）とし
         て設立されていることが多い。
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         規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１人
         の者が保有し得る投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従い、投
         資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を付与する。
     3.2.1.     変動資本を有する投資法人（               SICAV   ）
     3.2.1.1    　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ
         2010  年法に従い、ＵＣＩＴＳおよびＵＣＩは、ＳＩＣＡＶの形態の会社型投資信託として設立する
         ことができる。
         2010  年法に従い、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを
         固有の目的とし、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資
         産に等しいことを規定した規約を有する公開有限責任会社（société                                    anonyme）として定義されてい
         る。
         ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法によって
         廃止されない範囲で適用される。
     3.2.1.2    　2007年法に基づくSICAV
         公開有限責任会社（société               anonyme）の形態に加えて、2007年法はＳＩＣＡＶが株式有限責任事業
         組合（société        en  commandite      par  actions）、特別リミテッド・パートナーシップ（société                               en
         commandite      spéciale）、普通リミテッド・パートナーシップ（société                               en  commandite      simple）、
         非公開有限責任会社（société                à responsabilité         limitée）または公開有限責任会社として設立さ
         れる法人格を有する共同組合（société                     coopérative       organisée      sous   forme   de  société     anonyme）
         の形態の採用を許可している。2007年法に基づくSICAVの唯一の目的は、投資リスク分散を目的とし
         てファンドを資産に投資し、投資家（十分に情報を提供された投資家でなければならない）に資産
         運用の結果の恩恵を提供することである。規約は、資本金が常に会社の純資産の金額と同額である
         旨規定している。
         2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、1915年法の条項に服する。しかし、2007年
         法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に関する規則とは一線を画
         している。
     3.2.1.3    　2010年法および2007年法に従うＳＩＣＡＶの要件
         ＳＩＣＡＶに適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しない2010年法パートⅠの対象となっているＳＩＣＡＶの最低資本金は、認可
            時においては30万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含め、2010
            年法パートⅠに従うすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に125万ユーロに達しな
            ければならない。CSSF規則によりかかる最低資本金は、60万ユーロおよび250万ユーロにそれぞ
            れ引き上げることができる。
         －　パートⅡ        ＳＩＣＡＶは、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、125万ユーロ
            を下回ってはならない。当該最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達しなければな
            らない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本は、250万ユーロに引き上げることができる。
         －　ＳＩＦについては、株式プレミアムまたは組合持分を構成する金額を加えたＳＩＣＡＶの払込
            済資本は、125万ユーロを下回ってはならない。かかる最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後12か
            月以内に達しなければならない。大公国規則によりかかる最低資本金は、250万ユーロまで引き
            上げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
         －　取締役の任命および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないこ
            とを条件とする。
         －　規約中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができ
            る。
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         －　規約に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関して、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格
            相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資証券を発行しない。
         －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限
            を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
         －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止
            される場合の条件を特定する。
         －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（パートⅠファンドについては最低
            １か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについ
            ては最低１か月に１回とし、ＳＩＦについては最低１年に１回とする。）。
         －　規約は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。
         －　ＳＩＣＡＶの投資証券は無額面とする。
     3.2.2     2010  年法に基づくＳＩＣＡＶの保管受託銀行
         Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法第33条ないし第37条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにす
           る。保管受託銀行は、保管受託契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、キャッシュ・フローの監
           視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
            保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加
            盟国に所在する場合にはルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、1993年法に
            定められた金融機関でなければならない。
            2010  年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当するＳＩＣＡＶに関する経
            験を有していなければならない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報
            はＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づ
            き、保管受託銀行を代表するか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をい
            う。
            保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、
            2010年法およびその他の関連法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受
            託銀行として任命されたＳＩＣＡＶのための職務を遂行するのに必要とみなされる情報量が規
            定される。
         Ｂ．パートＩ       ＳＩＣＡＶおよび個人向けパートⅡ                   ＳＩＣＡＶについては、保管受託銀行は、以下の
           業務を行わなければならない。
           －　ＳＩＣＡＶの投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律およびＳＩＣＡＶの規
             約に従って執行されるようにすること。
           －　ＳＩＣＡＶの投資証券の価格が法律およびＳＩＣＡＶの規約に従い計算されるようにするこ
             と。
           －　法律またはＳＩＣＡＶの規約に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管
             理会社の指示を執行すること。
           －　ＳＩＣＡＶの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶのキャッシュ・フローを適切に監視し、特にＳＩＣＡＶの投資証券
           の申込みにおいて投資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるように
           し、ＳＩＣＡＶのすべての現金がａ）ＳＩＣＡＶ名義またはＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行
           名義で開設され、ｂ）指令2006／73／ＥＣ第18条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織
           において開設され、ｃ）指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に従って維持される預金口座に記帳さ
           れるようにする。
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           ＳＩＣＡＶを代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組
           織の現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
            ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
              ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
              ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                SICAVを代理する管理会社名義で開設された指令2006／73／ＥＣ第16条の原則に則った
                形の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登録されるようにし、常に適用法に従ってＳ
                ＩＣＡＶに属するものであることが明確に確認できるようにする。
            ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
              ⅰ）ＳＩＣＡＶから提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいて
                ＳＩＣＡＶの所有権を確かめることによってかかる資産のＳＩＣＡＶによる所有を確
                認し、
              ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新
                の状態にする。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産をまとめた一覧をＳＩＣＡＶに提出す
           る。
           保管受託銀行が保管するＳＩＣＡＶの資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者
           によってこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却お
           よび貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）ＳＩＣＡＶの勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行がＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）ＳＩＣＡＶの利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいてＳＩＣＡＶが受領する優良かつ流動性のある担保によって補償され
             る取引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければならな
           い。
           保管受託銀行および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が
           支払不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者へ
           の分配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性があ
           る。
           ａ）2010年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
           ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
           ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる適
             切な技能、注意および努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項に関
             するかかる第三者の手配についての定期的な検討および継続的な監視において引き続きあら
             ゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
           上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務の
           遂行中常に以下のすべてを行っている場合のみである。
           ａ）委託されたＳＩＣＡＶの資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を
             有する。
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           ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
              ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
              ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
           ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管受
             託銀行の顧客の資産を自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
           ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管されるＳＩＣＡＶの資産が、第三者の
             債権者への分配または第三者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なす
             べての措置を講じている。
           ｅ）前記Ａ、Ｃ、前記Ｄの第２段落ないし第４段落および後記Ｇに定められた義務および禁止事
             項を全般的に遵守している。
           第３段落のｂ）のｉ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管す
           ることが義務付けられているが、第３段落のｂ）のｉ）に定められた委託要件を満たす現地組織
           が存在しない場合、保管受託銀行は、委託要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以下の場
           合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職務を現地組織に委託することが
           できる。
           ａ）関連するＳＩＣＡＶに投資する投資主が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約
             のためにかかる委託が必要であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを
             適切に通知され、
           ｂ）ＳＩＣＡＶが、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管受託銀行に指示
             した場合。
           当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その場
           合、後記Ｆの第４段落が関連当事者に準用される。
         Ｆ．保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保
           管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
           保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金額
           を、過度の遅滞なく、ＳＩＣＡＶに返還しなければならない。保管受託銀行は、あらゆる合理的
           な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの合理的な支配を超
           えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない。
           保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶおよび投資主に対し、2010年法に基づく自らの義務の適切な履行に
           関する保管受託銀行の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび投資主が被ったその他す
           べての損失についても責任を負う。
           以上の保管受託銀行の責任は、前記Ｅに言及された委任に影響されることはない。
           前記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限定
           されることはない。これと矛盾する合意は無効となる。
           投資主は、救済が重複したり投資主間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接または間接
           的にＳＩＣＡＶを通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
         Ｇ．2010年法第20条に基づき、いかなる会社も、ＳＩＣＡＶと保管受託銀行を兼ねることはできな
           い。いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務
           を遂行する際、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＶを代理する管理会社および保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶ
           および投資主の利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して、ＳＩＣＡＶ、投資
           主、管理会社および保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保
           管受託銀行が、職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある
           業務から分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視およびＳＩＣＡＶの投資主
           に開示される場合を除く。
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         Ｈ．以下の場合、ＳＩＣＡＶに関して保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたはＳＩＣＡＶに解任される場合（２か月以内に行わ
             れる保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために
             必要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議
             に入り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清
             算に入った場合
           ｃ）管轄当局によりＳＩＣＡＶ、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場
             合
           ｄ）規約に定められたその他の場合
     3.2.3     管理会社
         会社型の投資信託は、その資格に応じて、2010年法15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（パートⅡファ
         ンドおよびＳＩＦ）に従い管理会社によって運営される。
         ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合のＳＩＣＡＶに関する管理会社の義務は、以下の場合に停止す
         る。
         ａ）指定管理会社が任意に退任し、またはＳＩＣＡＶにより解任された場合。ただし、当該管理会
            社が指令２００９／６５／ＥＣに従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とす
            る。
         ｂ）指定管理会社がＳＩＣＡＶにより退任され、ＳＩＣＡＶが自己運用ＳＩＣＡＶたる適格性の採
            用を決定した場合。
         ｃ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、
            支払停止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算し
            た場合。
         ｄ）ＳＩＣＡＶ、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
         また、ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、下記Ⅳ.3.4に詳述されるCSSF告示18／698に従
         う。
     3.2.4     関係法人
         前記Ⅲ.3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
     3.2.5     会社型パートⅠファンドの追加的要件
         以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである他の
         形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合
             －　認可の申請は、少なくともＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければ
               ならない。
             －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行す
               る業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およ
               びその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩ
               ＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければ
               ならない。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶを代表す
               るか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
             －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、
               ＣＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
                                592/655


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             ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
             が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督
             権限を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
             ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
             記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
             つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
             い。
             ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
             Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
             に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うことと
             なる。
             ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
             た認可を取り消すことができる。
             （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上
                活動を中止する場合
             （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
             （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
             （ｄ）2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反
                した場合
             （ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）以下のⅣ.3.2の（４）から（８）に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管
             理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」
             と解釈される。
         ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者の
             ために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎
             重なルールを常に遵守しなければならない。
             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会
             計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム
             （特に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用
             に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引がその源
             泉、関係当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能で
             あること、ならびに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行法の規定に
             従い投資されていることを確保するものとする。
     ４．ルクセンブルグの投資信託に関する追加的な法律上および規制上の規定
     4.1     2010  年法および      2007  年法
     4.1.1     複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
         2010  年法および2007年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレ
         ラ・ファンド」）を設立することができる旨を規定している。
         さらに、ＵＣＩ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＵＣＩのコンパートメント
         内であっても、異なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象
         投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。ＣＳＳＦは、2010年法および
         2007年法に従う投資信託（以下「ＵＣＩ」という。）の運用開始前のコンパートメント、休止中の
         コンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告示12／540を発行した。当該告示に
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         従い、ＣＳＳＦによる運用されていないコンパートメント（即ち運用開始前のコンパートメントお
         よび休止中のコンパートメント）に対する認可は、最長18か月間有効である。
     4.1.2     2010  年法に基づく受益証券の発行および買戻し
         規約に反対の規定がない限り、ＳＩＣＡＶはいつでも投資証券を発行することができる。2010年法
         に基づき発行されたＳＩＣＡＶの投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければ
         ならない。投資証券は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得
         られる価格で発行され、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投
         資証券発行の場合増額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の
         最高限度額および手続はＣＳＳＦ規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および
         買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。
     4.1.3     2007  年法に基づく受益証券の発行および買戻し
         ＳＩＦは、形態の如何を問わず、一部払込済み投資証券／受益証券を発行することができる。投資
         証券は、発行時に１口当たり最低５％までの払込みを要する。
         上記のように、固定資本または変動資本を有するＳＩＦを設立することができる。さらに、ＳＩＦ
         は、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みについて）
         オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、2010年法に従うＵＣＩに適用される規則に比べ
         緩和されている。この点について、2007年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまたは
         償還（該当する場合）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書にお
         いて決定される。そのため、例えば、2010年法に従うＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のように、発
         行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、2007年
         法の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定した価格で投
         資証券を発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウ
         ント額を減じるため）純資産価格を下回る価格で投資証券を買い戻すことができる。同様に、発行
         価格は、額面金額の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは、一部払込済投資証券を発行することができ、そのため、異なるトランシェの取得は、約
         定した申込みにより当初申込時に確認された新規投資証券の継続取得によってのみならず、一部払
         込済投資証券（当初発行された投資証券の発行価格の残額が分割して払い込まれるもの。）によっ
         て行うこともできる。
     4.2     1915  年法
         商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、（2010年法または2007年法により明示的に適用
         除外されていない限り）ＦＣＰの管理会社および投資法人に対して適用される。
     4.2.1     設立に関する要件（          1915  年法第   420  条の１）
         最低１名の投資主が存在すること。
         公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額である。
     4.2.2     規約の必要的記載事項（             1915  年法第   420  条の  15 ）
         規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ⅰ）設立企画人の身元
         （ⅱ）法人の形態および名称
         （ⅲ）登録事務所
         （ⅳ）法人の目的
         （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
         （ⅵ）発行時に払込済の額
         （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
         （ⅷ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
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         （ⅸ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品に
             よる出資の場合は、承認された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めて
             いる。しかし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託については、かかる報告書を依然として要求
             している。
         （ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
         （ⅹⅱ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約お
             よびかかる者の権限の記載
         （ⅹⅲ）法人の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積り
     4.2.3     公募により設立される会社に対する追加要件（                        1915  年法第   420  条の  17 ）
         会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
         （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集
             されること
     4.2.4     設立企画人および取締役の責任（                 1915  年法第   420  条の  19 および第     420  条の  23 ）
         設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または25％に達
         しなかった部分の法人資本の払込み、および会社が当該法律1915年法の該当条項に記載されたいず
         れかの理由によって有効に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反
         する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
     Ⅳ．  2010  年法に基づくルクセンブルグのＵＣＩＴＳ
     １．　　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する序論
         2010  年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ
         加盟国において、その投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に
         服する。）。
         2010  年法第２条第２項は、第３条に従い、ＵＣＩＴＳを、以下のように定義している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または2010年法第41条第１項に記載されるその
            他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目
            的とする投資スキーム。
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻さ
            れる投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じるこ
            とがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
     ２．　　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限
         以下に定められた投資制限は、別途指示されない限り、ＦＣＰおよび会社型投資信託と同程度まで
         適用される。
         パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、2010年法第41条ないし第52条に規定されて
         いる。
         ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、2010年法第41
         条ないし第52条の目的において、個別のＵＣＩＴＳとしてみなされる。
         主な規則および制限は以下のとおりである。
         （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されておらず、定期的に取引が行われている公認かつ公開
             の他の規制された市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品に、その純
             資産の10％を超えて投資することができない。かかる証券取引所または他の規制された市場
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             がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩＴＳの約款または
             設立文書に規定されていなければならない。
         （２）ＵＣＩＴＳは、指令2009／65／ＥＣに従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同指令第１条第２項
             第１号および第２号、ａ）およびｂ）に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立
             国が加盟国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足
             しなければならない。
             －　当該その他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度の監督に服すると判
               断する法令により認可されたものまたは監督当局の協力が十分に確保されている国で認
               可されたものであること。
             －　当該その他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるもの
               と同等であること、特に、資産の分別管理、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券お
               よび短期金融商品の空売りに関する規則が指令2009／65／ＥＣの要件と同等であるこ
               と。
             －　当該ＵＣＩの業務が、報告期間における資産、債務、収益および運用の評価が可能とな
               る形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
             －　（合計で）取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産の10％超が、
               その約款または設立文書に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に投資さ
               れないこと。
         （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または12か月以内に満期となり引き出すことがで
             きる預金に投資することができる。ただし、信用機関が加盟国に登録事務所を有するか、第
             三国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重なルールに
             従っているものでなければならない。
         （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制された市場で取引される金融デリバティブ商品
             （現金決済商品と同等のものを含む。）または店頭市場で取引される金融デリバティブ商品
             （以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、以下の要件を
             充足しなければならない。
             －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の原資産となるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの約款または
               設立文書に記載される投資目的に従い投資されなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
             －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
             ＣＳＳＦは、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウン
             ターパーティー・リスクおよび集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた
             2011年５月30日付告示11／512を制定している。同告示は、これに関連し、ＣＳＳＦに提供す
             べき最低限の情報についても概説している。
         （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として規
             制されている場合、規制された市場で取引されていないもので、2010年法第1条に該当しない
             短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金融商品は以下のものでなければ
             ならない。
             －　中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
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             －　上記（１）に記載される規制された市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融
               商品
             －　ＥＵ法が規定する基準に従い慎重な監督に服している発行体または少なくともＥＵ法が
               規定するのと同じ程度厳格であるとＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服し、これを遵
               守する発行体により発行または保証される短期金融商品
             －　ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、上記３つに規定するものと同程度の投資家保護
               に服するものでなければならない。また、発行体は、少なくとも10,000,000ユーロの資
               本および準備金を有し、第４次指令78／660／ＥＥＣに従い年次財務書類を公表する会
               社、一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グループのファイナン
               スに専従する企業、または銀行の与信ラインから利益を受けている証券化のためのビー
               クルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
         （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
         （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動産
             または不動産資産を取得することができる。
         （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
         （９）（ａ）ルクセンブルグに登録事務所を有する投資法人または管理会社（各運用ＵＣＩＴＳに
             関するもの）は、常時、ポジション・リスクおよびそれらのポートフォリオのリスク・プロ
             フィール全体への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しな
             ければならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブの価値を正確かつ独立して評価す
             るプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定する詳細なルールに
             従い、デリバティブ商品のタイプに関して、潜在的リスク、量的制限、デリバティブ商品の
             取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につき、ＣＳＳＦに定期的に報告し
             なければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳＦ
                が定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポートフォ
                リオの効率的運用の目的で用いられるものとする。いかなる場合も、これらの運用に
                よりＵＣＩＴＳはその設立文書に記載された投資目的から逸脱しないものとする。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが、ポート
                フォリオの純資産総額を超過しないようにしなければならない。
             当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、将来の市場動
             向およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
             ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（10）（ｅ）に規定する制限の範囲内で
             金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対するそのエクスポー
             ジャーは、総額で以下の（10）に規定する投資上限額を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが
             指数を基礎とする金融デリバティブ商品に投資する場合、当該商品は（10）に規定する上限
             額の目的において合計する必要はない。
             譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブ商品を内包する場合は、本項の要件へ
             の適合については、デリバティブ商品も勘案しなければならない。
         （10）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にその
                資産の10％を超えて投資することができない。
                ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の２０％を超えて預金することができない。Ｕ
                ＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエクス
                ポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する信用機関の場合はその資産の
                10％、その他の場合は５％を超えてはならない。
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             （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する各発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の40％を超過して
                は ならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関との
                ＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、その資産の20％を
                超える部分が一つの機関に投資されることになる場合は、以下のものを合計してはな
                らない。
                －　当該機関により発行された譲渡性のある証券もしくは短期金融商品
                －　当該機関への預金、または
                －　当該機関について行われたＯＴＣデリバティブ取引から生じるエクスポージャー
             （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、加盟国、その地方自治体、非加盟国、一ま
                たは複数の加盟国が参加している公的国際機関が発行または保証する譲渡性のある証
                券または短期金融商品の場合は、35％を上限とすることができる。
             （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所が加盟国内にある信用機関
                により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監督に服
                する一定の債券については、25％を上限とすることができる。特に、当該債券発行に
                より生ずる金額は、法律に従い、当該債券の全有効期間中、債券に付随する請求をカ
                バーできる資産であって、かつ、当該発行体の破産の場合、優先的にその元本の返済
                および経過利息の支払いに充てられる資産に投資されなければならない。
                ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券に投
                資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の８０％を超過して
                はならない。
             （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、
                （ｂ）に記載される40％の制限を適用する目的において考慮されなければならない。
                （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができな
                い。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投
                資、または上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への
                預金もしくはデリバティブ商品への投資は、合計で当該ＵＣＩＴＳの資産の35％を超
                えてはならない。
                指令83／349／ＥＥＣまたは公認の国際的な会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされるものとす
                る。
                ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的に、そ
                の資産の20％の制限まで投資することができる。
         （11）以下の（15）に記載される制限に反することなく、（10）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳの
             約款または設立文書に従って、その投資方針の目的がＣＳＳＦの承認する株価指数または債
             券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株式および／また
             は債務証券への投資については、20％まで引き上げることができる。ただし、次の条件をみ
             たす場合に限る。
             －　指数の構成銘柄が十分分散されていること
             －　指数が関連する市場の適切なベンチマークを表示するものであること
             －　指数が適切な方法で公表されていること
             この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制された市
             場での例外的な市況により正当化される場合は、35％に引き上げられる。この制限までの投
             資は、一発行体にのみ許される。
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         （12）（ａ）（10）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、そ
             の資産の100％まで、加盟国、その一もしくは複数の地方自治体、非加盟国または一もしくは
             複 数のＥＵ加盟国が属している公的国際機関が発行または保証する、異なる種類の譲渡性の
             ある証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
             ＣＳＳＦは、（10）および（11）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者への保護と
             同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、当該許可を付与す
             る。
             これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなければならない
             が、単一の銘柄がその全資産の30％を超えてはならない。
             （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その約款または設立文書において、その資産の35％
                超を投資する予定の証券の発行者または保証人となる、国、地方自治体または公的国
                際機関について明記しなければならない。
             （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書または販売文書の中に、かか
                る許可に関する注意喚起文言を記載し、その資産の35％超を投資する予定または現に
                投資している証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関
                を表示しなければならない。
         （13）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証
                券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券に
                その資産の20％を超えて投資することはできない。
                この投資制限の適用上、複数のコンパートメントを有するＵＣＩの各コンパートメン
                トは、個別の発行体とみなされる。ただし、コンパートメント間の第三者に対する債
                務の分離原則が確保されていなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、一つのＵＣＩＴＳの資産
                の30％を超えてはならない。
                ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場合、
                ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（10）記載の制限において合計
                する必要はない。
             （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配によりま
                たは直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会社に
                より運用されている他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩの受益証券に、ＵＣＩ
                ＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかる投資先ＵＣＩＴＳ
                および／またはＵＣＩの受益証券への投資を理由として、買付手数料または買戻手数
                料を課してはならない。
                他のＵＣＩＴＳおよび／または他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資するＵＣＩＴ
                Ｓは、目論見書において、当該ＵＣＩＴＳならびに投資を予定している投資先ＵＣＩ
                ＴＳおよび／またはＵＣＩの両方に課される管理報酬の上限を開示しなければならな
                い。さらに、年次報告書において、当該ＵＣＩＴＳならびに投資先ＵＣＩＴＳおよ
                び／またはＵＣＩの両方に課される管理報酬の上限割合を記載しなければならない。
         （14）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティブ
                商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる運用
                は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリスク面
                において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明確に記載
                しなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の前記（１）な
                いし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（11）に従って、株価指
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                数または債券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合は販売文書
                に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、大
                きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合は販売文書において、当
                該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなければならない。
             （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量的
                制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクおよび
                利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
         （15）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、2010年
                法パートIまたは指令2009／65／ＥＣに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を
                行使しうるような議決権付株式を取得してはならない。
             （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                （ⅰ）同一発行体の議決権のない株式の10％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の10％
                （ⅲ）（2010年法第２条第２項の意味における）同一ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣ
                  Ｉの受益証券の25％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の10％
                上記（ⅱ）ないし（ⅳ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の合
                計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することができ
                る。
             （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
                １）加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および短期
                  金融商品
                ２）非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数のＥＵ加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のあ
                  る証券および短期金融商品
                ４）ＥＵ非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を
                  主として当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するも
                  の。ただし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行
                  体の証券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その
                  投資方針において、ＥＵ非加盟国の会社が、上記（10）、（13）ならびに（15）
                  （ａ）および（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（10）お
                  よび（13）の制限を超過した場合は、（16）が準用される。
                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が設立された国における運
                  用、助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
         （16）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に付
                随する引受権の行使にあたり、本書ＩＶ．２．の制限に適合する必要はない。
                リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳには、認
                可を受けた日から６か月間は（10）、（11）、（12）および（13）は適用されない。
             （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの制御の及ばない理由または引受権の行使により超過
                した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、かかる
                状況の是正を優先的に行わなければならない。
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         （17）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、借入れを
                してはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、外
                国通貨を取得することができる。
         （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的であり、かつ投資法人の場合はその資産の１０％
                  まで、またはＦＣＰの場合はそのファンド価額の10％まで借入れをすることがで
                  きる。
                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の10％まで借入れをすることができる。
                ＵＣＩＴＳが、１）および２）に基づき借入れを承認される場合、当該借入れは、合
                計でそのＵＣＩＴＳの資産の15％を超過してはならない。
         （18）（ａ）上記（１）ないし（９）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために行
                為する管理会社もしくは保管受託銀行は、貸付けを行うか、または第三者の保証人と
                なってはならない。
             （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または保管受託銀行が、（２）、（４）および
                （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品であっ
                て一部払込未了のものを取得することを妨げるものではない。
         （19）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは保管受託銀行は、（２）、（４）
             および（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品につい
             て、空売りを行ってはならない。
         （20）2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する
             指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラ
             インを実施する、2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／ＥＣを、ルクセンブルグにおいて施
             行している。
             2008  年２月19日に、ＣＳＳＦは、大公規則を参照してかかる2002年法の一定の定義に関する
             2008年２月８日付大公規則の条文を明確化する告示08／339（以下「告示08／339」とい
             う。）を出した。
             告示08／339は、2002年法の関連規定（2010年法の対応する規定により代替される。）の意味
             において、かつ2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って特
             定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらの
             ガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示08／339は、2008年11月26日に
             ＣＳＳＦにより出された告示08／380により改正された。
             2008  年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することの
             できる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ告示08／356（以下「告示08／356」とい
             う。）を出した。
             告示08／356は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示08／
             356は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために
             現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めてい
             る。当該告示は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務お
             よびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さら
             に、当該告示は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
             ＣＳＳＦ告示14／592は、ＥＴＦおよびＥＴＦを扱う他のＵＣＩＴＳの問題に関するＥＳＭＡ
             指針のルクセンブルグにおける実施、金融デリバティブ商品の使用、ＵＣＩＴＳおよび適格
             金融指数に関する付随的規則を取り扱う。
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             2018  年７月21日に発効し、加盟国で直接適用できるようになったＭＭＦ規則により、ＭＭＦ
             規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩは、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受ける
             ことを要求される。ＭＭＦ規則の範囲内に該当しないＵＣＩは、マネー・マーケット・ファ
             ン ドとしての資格を有しない。
             ＭＭＦ規則は、３種類のＭＭＦについて規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファ
             ンド、ⅱ）低ボラティリティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド
             （ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶおよび標準ＶＮＡＶの形を取り得る。）である。ＭＭＦの種類
             に応じて、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するＵＣＩＴＳに追加的な投資制限
             が適用される。
             指令2009／65／ＥＣを実施する2010年法は、マスター／フィーダー構造（Ｂ）の設定可能性
             だけでなくＵＣＩＴＳ（Ａ）の合併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入してい
             る。
         Ａ．2010年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）
            の国境を越える合併または国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、ＵＣＩ
            ＴＳのみに適用され、その他の種類のＵＣＩには適用されない。2010年法に従い、ＣＳＳＦ
            は、2010年法の特定の規定を明確化したＣＳＳＦ規則10-05を採用している。
         Ｂ．ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも85％を別のＵＣＩＴＳ（以下
            「マスター」という。）に投資するＵＣＩＴＳであると定義される。残りの15％は、以下のよ
            うに保有することができる。
            －　補助的な流動資産（2010年法第41条第２項に定義される。）
            －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
            －　事業を行う上で必須の動産または不動産
     ３．　　ＵＣＩＴＳの管理会社／第                  15 章の管理会社

         パートⅠファンドを運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。
     3.1     ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社が業務を行うための条件
         （１）2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社の業務の開始
             は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づき管理会社に付与された認可は、すべ
             ての加盟国に対し有効である。
             管理会社は、公開有限責任会社（société                         anonyme）、非公開有限会社（société                      à
             responsabilité         limitée）、共同会社（société                 coopérative）、公開有限責任会社として設
             立された共同会社（société               coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme）、または
             株式有限責任事業組合（société                 en  commandite      par  actions）として設立されなければなら
             ない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
             2010年法が1915年法の規定から逸脱しない限り、1915年法の規定は第15章の管理会社に適用
             される。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味
             し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録
             の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設
             立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加え
             られる修正は、メモリアルにおいて公告される。
         （２）管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事して
             はならない。ただし、かかる指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、その
             ため管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令
             2009／65／ＥＣの下でその他の加盟国において販売することはできない。
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             ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている業務を含む。
             （注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
         （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
             （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金
                基金が保有するものも含む。）
             （ｂ）付随的業務としての、投資顧問業務およびＵＣＩの受益証券に関する保管および管理
                事務業務
         （４）1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記（３）の業務提
             供に準用される。
         （５）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはな
             らない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （６）上記（２）とは別に、2010年法第15章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有す
             る管理会社は、ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命される。ただし、同管理
             会社は、2013年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとしてＣＳＳＦによる事前の授権も得る
             ものとする。
             ＡＩＦＭとして行為する管理会社は、2013年法別表Ⅰに記載される行為および2010年法第101
             条による授権を条件としＵＣＩＴＳの管理に関する追加行為のみを行うことができる。
             （注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびにＡＩＦＭがＡＩＦの集合的管理
               において追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売およびＡＩＦの資産に関連する行為等）から構成さ
               れる。
             ＡＩＦ運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信
             など2013年法第５条４項に規定される非中核的サービスも提供する。
         （７）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することがで
             きる。
         （８）ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
             （ａ）管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなけれ
                ばならない。
                －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は
                  10,000,000ユーロを超過しないものとする。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                  （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用権限を委託したかかるＦＣＰ
                      のポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                      く。）
                  （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                  （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用権限を委託したかかるＵＣＩ
                      のポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                      く。）
                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、指令2006／
                  49／ＥＣ第21条に規定される金額を下回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
                当該自己資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保険機関
                は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加
                盟国に登録事務所を有しなければならない。
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             （ｂ）（８）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で
                維持され、管理会社の利益のために投資される。
             （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が
                運用するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有する者でなければならない。そのため、こ
                れらの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければな
                らない。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定
                されなければならない。
             （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
                い。
             （ｅ）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
             （ｆ）取締役は、当該ファンドの種類に関して、2010年法第129条第５項の規定する意味にお
                いて、十分な評価を得ており、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
         （９）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳ
             Ｆは、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
         ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する
             非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効
             果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
         ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の提
             供を継続的に求める。
         （10）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
             につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければなら
             ない。
         （11）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦ
             が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、
             完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
             る。
         （12）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当
             該管理会社に付与した認可を取り消すことができる。
             （ａ）12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
             （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006／49／ＥＣの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合。
             （ｅ）2010年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
             （ｆ）2010年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
             管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
             ベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の
             監督当局と協議する。
         （13）ＣＳＳＦは、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間
             接か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行う
             ための認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条に基づく投資会
             社に適用されるものと同様の規定に服する。
                                604/655


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格性が充
             たされないと判断する場合、認可を付与しない。
         （14）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証
             明できる一または複数の承認された法定監査人（réviseurs                                d'entreprises        agréés）に委ね
             ることが条件とされる。
             承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
     3.2     ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
         （１）管理会社は、常に上記３．１（１）ないし（５）および（８）ないし（９）に記載される条
             件に適合しなければならない。管理会社の自己資本は上記３．１（８）（ａ）に特定される
             水準を下回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦ
             は、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止するこ
             とを認めることができる。
         （２）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守す
             べき慎重な規則の遂行にあたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけ
             られる。
             （ａ）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己の資金
                の投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少
                なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行され
                た日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴ
                Ｓの資産が約款または設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保
                するものとする。
             （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
                害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化さ
                れ、構成されなければならない。
         （３）上記３．１　（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管
             理会社は、
             －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを
               自身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
             －  （３）の業務に関し、1993年法に基づく投資家補償制度に関する指令97／9／ＥＣを施行
               する2000年７月27日法の規定に服する。
             （注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
         （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務
             を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足さ
             れなければならない。
             ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ所在加
               盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
             ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               投資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げて
               はならない。
             ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合しなければならない。
             ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよ
               び当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
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             ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の
               利益と相反するその他の者に付与してはならない。
             ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
             ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことが
               できるものでなければならない。
             ｈ）委託される権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
             ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
               管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより
               影響を受けることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなる
               ような形の権限の委託をすることはしないものとする。
         （５）事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、
             以下を行う。
             （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信
                頼性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
             （ｂ）管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技
                量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
             （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならな
                い。
             （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確
                実に公正に取り扱われるようにしなければならない。
             （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利
                益および市場の信頼性を促進しなければならない。
         （６）2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、自社が管理するＵＣＩＴＳの健全かつ効果的な
             リスク管理に合致し、これを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するも
             のとする。この報酬に関する方針および実務は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・
             プロフィール、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを奨励したり、
             管理会社のＵＣＩＴＳの最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものでは
             ないものとする。
             報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金
             給付が含まれる。
             報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣ
             ＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内
             部統制担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬
             総額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
         （７）管理会社は、上記（６）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織
             および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守する
             ものとする。
             （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロフィール、規則または設立文書
                と矛盾するリスクを取ることを奨励しない。
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             （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴ
                Ｓの投資家の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものと
                し、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
             （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
                い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営
                陣の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
             （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内見直しの対象とされる。
             （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
             （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監視下に置かれる。
             （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門またはＵＣＩＴＳの各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社
                の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの
                基準を考慮に入れるものとする。
             （ｈ）業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの
                投資リスクに基づいて行われかつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管
                理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期間
                に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
             （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
             （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
             （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
             （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                を測定するため、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することの
                できる包括的な調整メカニズムが含まれる。
             （ｍ）ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを
                条件として、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくと
                もその50％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所有権または株式連動の
                証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供す
                る同等の非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理して
                いる全ポートフォリオの５０％に満たない場合は、かかる最低限50％の制限は適用し
                ない。
                本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣＩＴＳ
                の投資家の各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計され
                る適切な保有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報酬の要
                素の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
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             （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその40％
                は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間に
                つ いて、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク性質と正確に合致する期間について、繰り延
                べる。
                本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払わ
                れる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素
                の場合には、少なくとも60％は繰り延べられるものとする。
             （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正
                当と認められる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
                変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか
                好ましくない財務実績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされ
                る金額を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額するこ
                とを考えつつ大幅に縮小されるものとする。
             （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、
                価値観および利益に合致するものであるものとする。
                従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給
                付は、退職後５年間は、上記（ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有され
                るものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じ
                く５年間の留保期間後に上記（ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
             （ｑ）役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、そ
                の報酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
             （ｒ）変動報酬は、2010年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
             上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリス
             ク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者
             または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から
             報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払うその種類を
             問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、およびＵＣＩＴＳの受
             益証券もしくは投資証券の何らかの譲渡に適用される。
             自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑
             さにおいて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関
             する方針および実務、ならびにリスク管理に資するインセンティブについてその要求に適う
             かつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
             指令2009／65／ＥＣ第14ａ（４）で言及されるＥＳＭＡ指針に従って設置される報酬委員会
             （該当する場合）は、管理会社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮お
             よび経営陣がその監査機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責任を
             負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を担
             わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で
             業務執行機能を担わない構成員とする。
             従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会に
             は、一もしくは複数の従業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成す
             るにあたり、投資家その他ステイクホルダーの長期的な利益および公共の利益を考慮に入れ
             るものとする。
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         （８）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他
             の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規
             制がないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取
             決 めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または公
             用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
         管理会社は、UCITS所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することができるよ
             う、適切な手続および取決めを設定するものとする。
         （９）管理会社は、1993年法第１条に規定する関連代理人を任命することができる。
         管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、2010年法に基づき許可される行為の
             範囲内で、1993年法第37－８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければならな
             い。
     3.3     設立の権利および業務提供の自由
         （１）2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案す
             ることなく、2010年法別表Ⅱに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を
             設置せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、
             当該販売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
         （２）指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設
             置によるかまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行う
             ことができる。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定め
             ている。
         （３）2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に
             基づき、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活
             動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
     3.4     ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則
         ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．10－４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およ
         びリスク管理に関する要件を定めている。
         2018  年８月23日、ＣＳＳＦは、以前適用されていたＣＳＳＦ告示12／546に代替する告示18／698を
         発行した。
         ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己運用型投資法人のみを対象としたＣＳＳＦ告示
         12／546とは異なり、ＣＳＳＦ告示18／698は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、ＵＣＩ
         ＴＳ管理会社および自己運用型投資法人だけでなく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第
         ４条第１項ｂ）の意味における内部運用されるＡＩＦ）および登録事務代行会社の機能を行使する
         事業体を対象としている。
         当該告示により、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確
         認するとともに、投資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が
         適切な人材を利用できるようにする必要性を特に重視しつつ、ＣＳＳＦが投資ファンド運用会社の
         内部組織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを示している。この点において、Ｃ
         ＳＳＦ告示18／698は、（ⅰ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員および従業員の
         人数、ならびに（ⅱ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めてい
         る。
         後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、Ｕ
         ＣＩＴＳ、ＡＩＦおよびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすこ
         とを意味する。
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         さらに、ＣＳＳＦ告示18／698は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託
         のために行われる投資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関してＣＳＳＦ
         が期待することを明確にしている。
         ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に
         従うよう要求しており、統治組織およびＣＳＳＦのために異なる報告書を作成することについても
         言及している。
         当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を
         提供している。
         また、ＣＳＳＦは、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術
         基盤の要件を、ＭｉＦＩＤファームに適用される要件により厳密に一致させている。
     ４．ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件
     4.1     ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可、登録および監督
     4.1.1     ＵＣＩＴＳの認可および登録
         2010  年法第129条および第130条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に
         関する要件を規定している。
         （ⅰ）次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
             －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けるこ
               と。
             －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託お
               よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対
               象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大
               公国内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、
               当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
         （ⅱ）認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味す
             る。
         （ⅲ）ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を
             拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定およびＣＳＳＦの制裁そ
             の他の行政措置に関する決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（tribunal
             administratif）に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。
             ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている
             決定の通知日から１か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立がで
             きない。登録の取消の決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官
             またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するルクセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定
             する。
         ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。
     4.1.2     投資家に提供される情報
         2010  年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
         る。
         2010  年法の第159条は、パートⅠファンドが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要
         投資家情報文書（以下「UCITS                KIID」という。）を公表する義務も規定している。
         2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
         －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および主要
            投資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送
            付しなければならない。
                                610/655


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         －　主要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償
            で投資家に提供されなければならない。
         主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かか
            る国の監督当局が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で
            投資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法
            により入手できる。
         －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
         －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月お
            よび２か月以内に公表されなければならない。
         ＰＲＩＩＰｓ規則に従い、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」についてＥＵの個人投資家に対して助言、募集
         または販売する者および団体は、規則1286／2014                          に記載されるとおり、かかる個人投資家がＰＲＩ
         ＩＰに投資する前にかかる個人投資家に対して主要情報文書（以下「ＰＲＩＩＰ                                            ＫＩＤ」とい
         う。）を交付する必要がある。「ＰＲＩＩＰ」との用語は、パッケージ型個人向け投資金融商品を
         いう。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投
         資法人およびＵＣＩＴＳについて助言または販売を行う者に関して、2019年12月31日までの経過期
         間が規定されている。
         ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、（ⅰ）ＰＲＩＩＰｓ                          ＫＩＤ（最大Ａ４          ３頁）を通じて統一化および
         標準化された情報の提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに（ⅱ）
         ＰＲＩＩＰ市場の参加者全員（ＰＲＩＩＰの設定者、助言者および販売者）に対しＥＵ全体で統一
         化された規則および透明性を課すことである。
         ＰＲＩＩＰのコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、ＵＣＩＴＳ
         を含む）あらゆる種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含
         む）仕組商品および（変額年金商品および配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。
         除外される投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、仕組預金以外の預金、雇用者による資金
         拠出が要求される個人年金商品である。
         ＵＣＩＴＳの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当あ
         る場合はＵＣＩＴＳ           ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰｓ             ＫＩＤ）が入手可能である旨について記載し、およ
         び入手場所を示さなければならない。
     4.1.3     ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される規制
         －　2011年７月１日時点での欧州のマネー･マーケット･ファンドに共通の定義に関する2010年５月
            19日付ＣＥＳＲガイドライン10－049（改正済）およびMMF規則（マネー・マーケット・ファン
            ドに関する2017年６月14日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131）
         －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の
            内容についての指令2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／43／ＥＵを
            法制化する2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．10－４
         －　ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令
            2009／65／ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010／44／ＥＵを法制化する2010年12
            月22日付ＣＳＳＦ規則Ｎｏ．10－５（改正済）
         －　他のＥＵ加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従うＵＣＩＴ
            Ｓおよびルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他のＥＵ加盟国のＵＣＩ
            ＴＳが踏むべき新たな通知手続に関連する2011年４月15日付ＣＳＳＦ告示11／509
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         －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメン
            トに関連する2012年７月９日付ＣＳＳＦ告示12／540
         －　2010年法パートIに服するＵＣＩＴＳの預託機関を務める信用機関およびその管理会社により代
            表されるすべてのＵＣＩＴＳ（場合に応じて）に適用される規定に関するＣＳＳＦ告示16／644
         －　ＳＦＴ規則（規則（ＥＵ）Ｎｏ．648／2012を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に
            関する2015年11月25日付欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）2015／2365）
         －　ベンチマーク規則（指令2008／48／ＥＣおよび指令2014／17／ＥＵならびに規則（ＥＵ）Ｎ
            ｏ．596／2014を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンド
            のパフォーマンスを測定するために用いられる指数に関する2016年６月８日付欧州議会および
            欧州理事会規則（ＥＵ）2016／1011）
     4.2     ルクセンブルグの         UCITS   に適用される追加的な規制
         （ⅰ）公募または販売の承認
             2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳ
             Ｆの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認
             した場合にのみファンドが認可される旨規定している。
             （ⅲ）2010年法パートＩに従うＵＣＩＴＳは、上記（ⅱ）に定める条件のほか、以下の条件
             を満たさない限り、ＣＳＳＦにより認可されないものとする。
             ａ）ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に
               限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用する
               ために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものと
               する。
             ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令
               2009／65／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟
               国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010年法第123条に従い、当該Ｕ
               ＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
             2010  年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内におい
             てＵＣＩＴＳの認可を拒否することがある。
             ａ）投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
             ｂ）管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
             ｃ）管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場合
             2010  年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完
               全な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつ
               き通知を受けるものとする。
         （ⅳ）販売資料
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される
             外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳ
             ＳＦに提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会
             社は、提供する業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかか
             る業務に固有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為
             準則を継続的に遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
             られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅴ）目論見書の記載情報
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             目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるよう
             にするための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければ
             な らない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要につい
             て明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
             保管受託銀行に関しては、ＵＣＩＴＳ                    Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書におい
             て以下の情報を開示することを求められる。
             ・　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
             ・　ＵＣＩＴＳ、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
             ・　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかか
               る委託により生じる可能性のある利益相反
             ・　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
             ・　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの
               開示
             2010  年法のパートＩの範囲内に該当するＵＣＩＴＳに関しては、目論見書に以下の情報のい
             ずれかを記載するものとする。
             ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
               任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これら
               に限られない。）
             ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、
               報酬および給付の付与に責任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を
               含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブサイトで公開する旨（当該ウェブ
               サイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨の記載
             目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ＩのスケジュールＡに記載される情報を含まなけれ
             ばならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記
             載されている場合はこの限りではない。
         （ⅵ）目論見書の更新義務
             2010  年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
             している。
         （ⅶ）財務報告および監査
             1915  年法第73条第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された
             法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
             の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
             文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財
             務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
             る場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
             計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する
             義務を負っている。
             2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
             て、承認された法定監査人（réviseur                    d'entreprises        agréé）による監査を受けなければな
             らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報
             告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩ
             の財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに
             報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定
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             監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求す
             るすべての情報または文書を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
             人（réviseur        d'entreprises        agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣ
             Ｉの業務に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／
             81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（その中央
             管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リ
             スク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わな
             ければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか否
             かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示
             では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べている。長文式
             報告書は、公衆の閲覧に供することを意図しておらず、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取
             締役会およびＣＳＳＦによる使用のためだけに発行される。
         （ⅷ）財務報告書の提出
             2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
             らない旨を規定する。
             2010  年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
             ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
             簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
             ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、
             2010年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財
             務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ⅸ）違反に対する罰則規定
             1915  年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds
             d'investissement）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
             が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には5,000,000ユーロ
             （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
             10％）以下の罰金刑に処される。
             2010  年法の下、ＣＳＳＦは、制裁およびその他の行政措置に関して以下の権限を有する。
             （１）下記ａ）ないしｇ）のいずれかに該当する場合、ＣＳＳＦは、下記（４）記載の制裁
                およびその他の行政措置を、以下に対して課することができる。
                －　2010年法パートＩおよびパートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行お
                  よびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献する事業
                －　直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年
                  法第129条第（５）項に規定する範囲の当該事業体の業務を行う者
                －　（ＵＣＩが任意清算される場合）清算人
                ａ）2010年法を適用する目的においてＣＳＳＦが必要とする財務書類またはその他要
                  求された情報の提供を拒絶した場合
                ｂ）不完全、不正確または虚偽であることが判明した書類またはその他の情報を提供
                  した場合
                ｃ）ＣＳＳＦの検査権ならびに監査権および調査権の行使が妨げられた場合
                ｄ）貸借対照表および財務状況の公表について規定する規則を遵守しなかった場合
                ｅ）下記（４）ｂ）を理由としてＣＳＳＦにより宣言されたＣＳＳＦの差止命令を遵
                  守しなかった場合
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                ｆ）関係機関の健全かつ思慮分別のある運営をリスクにさらす可能性が高い行動を
                  取った場合
                ｇ）2010年法第132条の規定を遵守しなかった場合
             （２）上記（１）に定める規定を損なうことなく、下記ａ）ないしｐ）のいずれかに該当す
                る場合、ＣＳＳＦは、下記（４）記載の制裁およびその他の行政措置を、以下に対し
                て課することができる。
                －　2010年法パートＩに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行
                －　前項に記載の団体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年法第129条第
                  （５）項に規定する範囲の当該団体の業務を効率的に行う者
                ａ）議決権割合もしくは保有する資本の割合が20％、30％もしくは50％以上となるよ
                  う、または取得者の子会社となるよう、ＵＣＩＴＳ管理会社における適格保有持
                  分が直接もしくは間接的に取得された場合または管理会社におけるそのような適
                  格保有持分が増加された場合（以下「提案された取得」という。）であって、取
                  得者が適格保有持分を取得または増加しようとしている当該管理会社につきＣＳ
                  ＳＦに対し書面により通知せず、2010年法第108条第（１）項に違反した場合
                ｂ）議決権割合または保有する資本の割合が20％、30％もしくは50％未満となるよ
                  う、または取得者の子会社でなくなるよう、UCITS管理会社の適格保有持分が直接
                  もしくは間接的に処分され、または減少した場合であって、ＣＳＳＦに対し書面
                  により通知せず、2010年法第108条第（１）項に違反した場合
                ｃ）ＵＣＩＴＳ管理会社が、虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可
                  を得て、2010年法第102条第（５）項第ｂ）号に違反した場合
                ｄ）2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶが、虚偽の申述によりまたはその他
                  の不正な手段により認可を得て、2010年法第２７条第（１）項に違反した場合
                ｅ）指令2014／65／ＥＵの第11条第（１）項に記載される割合のうちいずれか一つを
                  上回るまたは下回ることとなる、その資本の保有持分の取得または処分を認識し
                  た直後に、ＵＣＩＴＳ管理会社が、当該取得または処分をＣＳＳＦに報告せず、
                  2010年法第108条第（１）項に違反した場合
                ｆ）ＵＣＩＴＳ管理会社が、少なくとも年１回の割合で、適格保有持分を所有する株
                  主および社員の氏名ならびに当該保有高をＣＳＳＦに報告せず、2010年法第108条
                  第（１）項に違反した場合
                ｇ）ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第109条第（１）条第ａ）項の規定に従って課せ
                  られる手続および取決めを遵守しなかった場合
                ｈ）ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第109条第（１）条第ｂ）項の規定に従って課せ
                  られる組織・設立要件を遵守しなかった場合
                ｉ）2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶが、2010年法第27条第（３）項に
                  従って課せられる手続および取決めを遵守しなかった場合
                ｊ）ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶが、2010
                  年法第110条の規定に従って課せられる、第三者に対する自己の機能の委託に関す
                  る要件を遵守しなかった場合
                ｋ）ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条に規定する範囲の投資会社が、2010年
                  法第111条の規定に従って課せられる行為規範を遵守しなかった場合
                ｌ）保管受託銀行が、2010年法第18条第（１）項ないし第（５）項または第34条第
                  （１）項ないし第（５）項に従い、その職務を遂行しなかった場合
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                ｍ）2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶまたは（自己が運用している各FCPに
                  ついて）ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第５章の規定に定める投資方針に関す
                  る義務を繰り返し遵守しなかった場合、
                ｎ）ＵＣＩＴＳ管理会社または2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶが、2010
                  年法第42条第（１）項の規定に定めるリスク管理プロセスまたはＯＴＣデリバ
                  ティブの価値を正確にかつ独立して評価するプロセスを利用しなかった場合
                ｏ）2010年法第27条に規定する範囲のＳＩＣＡＶまたは（自己が運用している各ＦＣ
                  Ｐについて）ＵＣＩＴＳ管理会社が、2010年法第47条および第150条ないし第163
                  条の規定に従って課せられる、投資家に提供すべき情報に関する義務を遵守しな
                  かった場合
                ｐ）別の加盟国において自己が運用しているUCITSの受益証券を販売するUCITS管理会
                  社、または別の加盟国において自己の受益証券を販売する2010年法第27条に規定
                  する範囲のＳＩＣＡＶが、2010年法第54条第（１）項に定める通知要件を遵守し
                  なかった場合
                ｑ）SFT規則第13条および第14条の規定を遵守しなかった場合
             （３）上記（１）に定める規定を損なうことなく、下記ａ）ないしｎ）のいずれかに該当す
                る場合、ＣＳＳＦは、下記（４）記載の制裁およびその他の行政措置を、以下に対し
                て課することができる。
                －　2010年法パートⅡに従うＵＣＩ、その管理会社、保管受託銀行
                －　前項に記載の団体の経営陣もしくは監査役会の構成員または2010年法第129条第
                  （５）項に規定する範囲の当該団体の業務を効率的に行う者
                ａ）2010年法第16章に従う管理会社が、虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段
                  により認可を得て、2010年法第125－１条第（５）項第ｂ）号に違反した場合
                ｂ）2010年法第16章に従う管理会社が、2010年法第125－１条の規定に従い、第三者に
                  対する自己の業務の委託に関する要件を遵守しなかった場合
                ｃ）2010年法第12章に従うSICAVが、2010年法第95条第（２）項および第（３）項の規
                  定に従い、第三者に対する自己の業務の委託に関する要件を遵守しなかった場合
                ｄ）ＦＣＰの法的形態を有さないＵＣＩＴＳまたは2010年法第13章に従うＳＩＣＡＶ
                  が、2010年法第99条第（６ｂ）項および第（６ｃ）項の規定に従い、第三者に対
                  する自己の業務の委託に関する要件を遵守しなかった場合
                ｅ）ＵＣＩまたはその管理会社がそれぞれ、2010年法第150条ないし第158条に従って
                  課せられる、投資家に提供すべき情報に関する義務を繰り返し遵守しなかった場
                  合
                ｆ）保管受託銀行が2010年法第18条第（１）項ないし第（５）項または第34条第
                  （１）項ないし第（５）項の規定に従い、自己の職務を遂行しなかった場合
                ｇ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、虚偽の申述によりまたはその他の不正な手
                  段によりAIFのAIFMとしての認可を得て、2013年法第10条第（１）項第ｂ）項に違
                  反した場合
                ｈ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、2013年法第16条および第17条に従って課せ
                  られる設立要件を遵守しなかった場合
                ｉ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、2013年法第13条の規定に従って課せられ
                  る、利益相反の防止に関する手続および措置を遵守しなかった場合
                ｊ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、2010年法第11条（１）および2013年法の規
                  定に従って課せられる行為規範を遵守しなかった場合
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                ｋ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、2013年法第14条の規定に従って課せられる
                  リスク管理の手続および体制を遵守しなかった場合
                ｌ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、2013年法第18条の規定に従って課せられ
                  る、第三者に対する自己の機能の委託に関する要件を遵守しなかった場合
                ｍ）2010年法第125-2条に従う管理会社が、自己が運用している各AIFにつき、2013年
                  法第20条および第21条の規定に従って課せられる、投資家に提供すべき情報に関
                  する義務を繰り返し遵守しなかった場合
                ｎ）別の加盟国において自己が運用しているAIFの受益証券を販売する、2010年法第
                  125-2条に従う管理会社が、2013年法第30条に定める通知要件を遵守しなかった場
                  合
             （４）上記（１）ないし（３）に記載される場合において、ＣＳＳＦは、以下の処罰および
                その他の行政措置を課することができる。
                ａ）責任を負うべき者および法律違反の性質を特定する声明
                ｂ）責任を負うべき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
                ｃ）（ＵＣＩまたは管理会社の場合）ＵＣＩまたは管理会社の認可の停止または取消
                  し
                ｄ）管理会社もしくはＵＣＩの経営陣の構成員、または管理会社もしくはＵＣＩによ
                  り雇用された、責任を負う他の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類
                  似の団体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる重大な法令違反の場
                  合）永久禁止令
                ｅ）（法人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の
                  入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の10％以下の金額（法人が親会社
                  である場合または指令2013／34／ＥＵに従って連結財務諸表を作成しなければな
                  らない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連するＥＵ法に従い、最終親
                  会社の経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総
                  売上高が、年間総売上高または対応する種類の収益となるものする。）
                ｆ）（自然人の場合）5,000,000ユーロ以下の罰金
                ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場
                  合、（上記ｅ）およびｆ）の上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少な
                  くとも２倍の金額以下の罰金
             （５）本法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが存在
                しないものに限られる。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らされた
                後、ＣＳＳＦは、不当な遅滞なく、ＣＳＳＦのウェブサイト上で当該決定を公表する
                ものとする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならびに責任を
                負うべき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する
                措置を課する決定には適用されない。
                ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後
                において、当該公表は均衡性に欠くとＣＳＳＦが判断した場合、または、公表するこ
                とで金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさらされる場合、ＣＳＳＦは、
                以下のいずれかを行うものとする。
                ▶ ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延期
                  すること。
                ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表す
                  ること（当該匿名による公表により、関係する個人データの効果的な保護が確保
                  される場合に限られる。）。
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                ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める選択肢について、以下を確保するには不十分であ
                  ると判断された場合）制裁または措置を課する決定を公表しないこと。
                  ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
                  ⅱ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡
                     が取れていること。
                ＣＳＳＦが匿名で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの
                公表は、合理的な期間、延期される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表
                とする理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
             （６）また、ＣＳＳＦは、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨
                の情報および当該不服申立ての結果に関するその後の情報を、ＣＳＳＦの公式ウェブ
                サイト上で直ちに公表するものとする。制裁または措置を課する従前の決定を無効と
                する決定についても、公表するものとする。
             （７）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から10年の間、ＣＳＳＦのウェブ
                サイト上に掲載され続けるものとする。
             （８）指令2009／65／ＥＣの第99ｅ条第（２）項に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、管理会社
                またはＵＣＩＴＳの保管受託銀行に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、
                ＣＳＳＦは、それと同時に、当該行政処罰または行政措置をＥＳＭＡに報告するもの
                とする。
                さらに、ＣＳＳＦは、上記（１）ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処
                罰（当該行政処罰に関する不服申立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）をＥ
                ＳＭＡに報告するものとする。
             （９）ＣＳＳＦが行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、ＣＳＳ
                Ｆは、それらが効果的で、均衡が取れており、制止的であることを確保するととも
                に、以下（該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮するものとする。
                ａ）違反の重大性および期間
                ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
                ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載され
                  る、違反につき責任を負うべき者の財務力
                ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対
                  する損害および（該当する場合）市場または広範な経済の機能性に対する損害
                  （それらが決定される範囲に限られる。）
                ｅ）違反につき責任を負うべき者によるＣＳＳＦに対する協力の程度
                ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
                ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措
                  置
             （10）CSSFは、本法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼でき
                るメカニズム（かかる違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含む。）を確立
                する。
             （11）上記（10）に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
                ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
                ｂ）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に
                  貢献する事業の従業員で、これらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少
                  なくとも報復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に保護すること
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                ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正2002年８月２日法に従い、違反
                  報告者および違反に責任を負うべきと主張される自然人の双方の個人データを保
                  護すること
                ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反
                  報告者に関していかなる場合においても秘密が保証されるようにする明確な規則
             （12）第１項に言及されたＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服す
                る、ＵＣＩ業務に貢献する事業の従業員による違反の報告は、契約または法令もしく
                は行政規定により強制される情報開示制限の違反を構成せず、かかる報告に関するい
                かなる責任も報告者に負わせることはない。
             （13）ＵＣＩ、管理会社、保管受託銀行およびＣＳＳＦの監督に服する、ＵＣＩ業務に貢献
                する事業は、特定の独立した自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように
                自らの従業員のために適切な手続を設ける。
     4.3     清算
     4.3.1.   　投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規
         定している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合また
         は投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用
         される法令の規定に基づいて清算が行われる。
     4.3.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場
            合
         ｂ．管理会社が破産宣告を受けた場合
         ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
            回った場合
         （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命
            じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
     4.3.1.2    　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
            なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
            の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決
            定される。
     4.3.1.3    　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およ
          びそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
     4.3.2     清算の方法
     4.3.2.1    　通常の清算
         清算は、通常、次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
            管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
            よって選任された清算人
         ｂ）会社型投資信託
            投資主総会によって選任された清算人
            清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
            る（2010年法第145条第１項）。
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            清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
            地方裁判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を申請するものとす
            る。
            清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセ
            ンブルグの国立機関であるCaisse                  de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関にお
            いて受領することができる。
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     4.3.2.2    　裁判所の命令による清算
         地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および
         裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、
         裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記
         4.3.2.1に記載された方法で預託される。
     Ⅴ．  2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンド
       2013  年７月15日に、ＡＩＦＭをルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に
       関する2013年７月12日付が公表された。
       （ⅰ）2013年法に従い、その通常業務が一または複数のＡＩＦを運用することである法人は、（当該Ａ
          ＩＦＭが2013年法の適用外である場合を除き）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦと
          は、以下の投資信託（そのコンパートメントを含む。）をいうと定義される。
         ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に従って
         その資金を投資することを目的としており、かつ、
         ｂ）ＵＣＩＴＳ         Ⅳ指令に基づき認可を必要としない投資信託。
       （ⅱ）2013年法は、以下のＡＩＦＭには適用されない。
          ａ）ＡＩＦＭ、ＡＩＦＭの親会社もしくは子会社またはその他ＡＩＦＭの親会社の子会社のみが
             投資家であるＡＩＦを運用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ（ただし、かかる投
             資家のいずれも、それ自体がＡＩＦではないことを条件とする。）
          ｂ）ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭであり、共同運用もしくは共同管理により、または、
             直接的もしくは間接的な実質的保有により、当該ＡＩＦＭと関連する会社を通じて、以下の
             いずれかのＡＩＦのポートフォリオを直接的または間接的に運用するＡＩＦＭ
            （ⅰ）その運用資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が100百万
               ユーロの限度額を超えないＡＩＦ、もしくは
            （ⅱ）レバレッジされておらず、各ＡＩＦへの当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を
               有していないＡＩＦによりポートフォリオが構成される場合は、その運用資産の総額が
               500百万ユーロの限度額を超えないＡＩＦ
         （それぞれを「最低限度額」という。）
       ＡＩＦＭは、上記ｂ）（ⅱ）に基づき2013年法の適用が除外される場合であっても、ＣＳＳＦへの登録
       を行わなければならない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦへの登録時
       に、当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦを特定し、かかるＡＩＦの投資戦略に関する情報をＣＳＳＦに提供
       する。登録ＡＩＦＭは、その登録の完了後、ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リス
       クを監視できるようにするために、当該ＡＩＦＭの主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポー
       ジャーに関する情報、および当該ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの最も重要な投資の集中に関する情報を定
       期的に（少なくとも年に一度）提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最低限度額を上回る場合、当
       該ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦにかかる変更を通知し、完全な認可の申請を行わなければならない。
       当該ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤパスポート（下記Ｖ．１．６を参照のこと。）の恩恵を受けることはな
       く、このためパートⅡファンドまたはＳＩＦの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
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     １．  2013  年法に従うＡＩＦＭおよび保管受託体制
     1.1     ＡＩＦＭ
     1.1.1     ＡＩＦＭの概要
         ＡＩＦの資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合
         を除き、認可済みＡＩＦＭにより運用されるものとする。
         ａ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦによりまたはＡＩＦのために選任される法人であり、かかる選任を通じて
         ＡＩＦを運用することにつき責任を負う「外部ＡＩＦＭ」である場合。
         ｂ）ＡＩＦＭが、ＡＩＦの法的形態により内部運用が可能な場合で、ＡＩＦの統治組織が「外部Ａ
         ＩＦＭ」を選任しないことを選択した場合におけるＡＩＦそれ自体（かかる場合、「内部ＡＩＦ
         Ｍ」、すなわちＡＩＦそれ自体がＡＩＦＭとして認可される必要がある。）である場合。
         内部で運用されるＡＩＦは、2013年法別表Ｉに記載されるＡＩＦの内部運用行為以外の行為に従事
         しないものとする。
         前段落とは別に、外部ＡＩＦＭは、さらに以下の業務を提供することができる。
         ａ）指令2003／41／ＥＵの第19条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで
            行う年金基金および退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
         ｂ）付随的業務としての
            ⅰ）投資顧問業務
            ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
            ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
         ＡＩＦＭは、2013年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
         ａ）上記段落に記載される業務のみ
         ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される
            付随的業務
         ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／またはＡＩＦの資産に関する行為
         ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴
            わないリスク管理業務
     1.1.2   　ＡＩＦＭの認可
         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの行為を開始するには、ＣＳＳＦの認可を条件とする。
         認可申請は、以下の情報を含むものとする。
         ａ）ＡＩＦＭの事業を実質的に行う者に関する情報
         ｂ）適格持分を有するＡＩＦＭの株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）
            の身元およびこれらの保有額に関する情報
         ｃ）ＡＩＦＭが2013年法第２章（ＡＩＦＭの認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章
            （透明性要件）および、適用ある場合、第５章（特定タイプのＡＩＦを運用するＡＩＦＭ）、
            第６章（ＥＵ        ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ                ＡＩＦの販売および運用権限）、第７章（第三国
            に関する具体的規則）および第８章（個人投資家に対する販売）を遵守する方法に関する情報
            を含む、ＡＩＦＭの組織構成を記載する活動プログラム
         ｄ）報酬方針に関する情報
         ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
         さらに、認可申請はＡＩＦＭが2013年法第６条に記載されるとおり運用を意図するＡＩＦに関する
         情報を含むものとする。
         認可の付与に伴い、ＡＩＦＭは履行前に、とりわけＣＳＳＦが認可付与の根拠とした情報の重要な
         変更についてＣＳＳＦに通知する義務が生じる。
         また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関するＣＳＳＦ告示
         18／698ならびに投資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用され
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         るマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する特定の規定（ＩＶ．３．４に詳述され
         る。）は、ＡＩＦＭの認可の取得および維持のための条件を定めている。
     1.2     ＡＩＦＭとしても認可された管理会社
         以下の団体はAIFMとしての資格を有する可能性がある。
         （ａ）UCITS／2010年法第15章記載の管理会社
         （ｂ）2010年法（第125-1条および第125-2条）第16章記載の管理会社
         （ｃ）2010年法パートⅡに従い内部運用されるＵＣＩ
         （ｄ）2007年法に従い内部運用されるＳＩＦ
         （ｅ）2004年法に従い内部運用されるＳＩＣＡＲ
         （ｆ）2013年法に従い規制されるＡＩＦＭたる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの
         団体
             １．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦに対して運用業務を提
               供するルクセンブルグの団体
             ２．2010年法、2007年法または2004年法による規制を受けないＡＩＦの資格を有する、内部
               運用されるルクセンブルグの団体
     1.2.1     第 15 章記載の管理会社
         ＵＣＩＴＳ／2010年法第101条に従う第15章記載の管理会社の主な活動は、ＵＣＩＴＳ                                             Ⅳ指令に従
         い認可されたＵＣＩＴＳの運用である。しかしながら、2010年法第15章に従いＣＳＳＦにより認可
         され、ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社は、2013年第2章に基づくＡＩＦＭとして行為
         するため追加許可をＣＳＳＦから得ることを条件とし、ＡＩＦＭＤが規定するＡＩＦのＡＩＦＭと
         して任命される場合もある。
         ＡＩＦＭとして行為する第15章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ.3を参照のこと。
     1.2.2     その他の管理会社－第           16 章記載の管理会社
         第16章記載の管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年
         法第125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に基づき存続する管理会社は、充足しなければな
         らない要件および遂行できる行為について規定している。
         （１）管理会社の業務の開始にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。
             管理会社は、公開有限責任会社（société                       anonyme）、非公開有限責任会社（société                        à
             responsabilité         limitée）、共同会社（société                 coopérative）、公開有限責任会社として設
             立された共同会社（société               coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme）または株
             式有限責任事業組合（société                en  commandite      par  actions）として設立されなければならな
             い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに登録される。かかる登録は認可を意味
             し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録
             の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設
             立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加え
             られる修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
             Ａ）以下Ｂ）に記載される2010年法第125-2条の適用を害することなく、2010年法第125-1条
               に基づき認可された管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
               （ⅰ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を行うこと。
               （ⅱ）ＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適格性を有している一または複
                  数の契約型投資信託、またはＡＩＦＭＤに規定される範囲内のＡＩＦとしての適
                  格性を有している一または複数の変動資本を有する投資法人もしくは固定資本を
                  有する投資法人のために、2010年法第89条第２項に規定する範囲の管理会社の業
                  務を行うこと。かかる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  動資本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人に代わり、2010年法
                  第88-2条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを選任しなければならない。
               （ⅲ）その運用資産が2013年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない
                  一または複数のＡＩＦの運用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の
                  事項を行わなければならない。
                  －　ＣＳＳＦに対して当該管理会社が運用するＡＩＦを特定すること。
                  －　当該管理会社が運用するAIFの投資戦略に関する情報をCSSFに提供すること。
                  －　ＣＳＳＦに対し、ＣＳＳＦが効率的にシステミック・リスクを監視できるよ
                     うにするために、当該管理会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエク
                     スポージャーに関する情報、および当該管理会社が運用するＡＩＦの最も重
                     要な投資の集中に関する情報を定期的に提供すること。
               上記に定められる限度額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が2010年法第
               88-2条第２項ａ）に規定する範囲の外部AIFMを選任していない場合、または当該管理会
               社が2013年法に服することを選択した場合、当該管理会社は、2013年法第２章に規定さ
               れる手続に従い、30暦日以内にCSSFに対し認可の申請を行わなければならない。
               ＡＩＦＭＤに規定する範囲のＡＩＦ以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法
               律により規制される場合を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載
               される業務をあわせて行うことなくａ）に記載される業務のみを行うものとして、2010
               年法第125-1条に基づく認可を受けることはできない。
               管理会社自らの資産の事務管理は、付随的なものである限り、これを行うことができ
               る。
               当該管理会社の本店および登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
               2010  年法第125-1条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う2010年法第125-1条の
               範囲内に該当する管理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいくつか
               をかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場
               合、以下の前提条件に適合しなければならない。
               ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用されることを
                 妨げてはならない。
               ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                 おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業
                 体にのみ付与される。
               当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国
               の監督機関の協力関係が確保されなければならない。
               ｄ）ｃ）の条件が充足されない場合、かかる委託は、ＣＳＳＦの事前の承認を得た後で
                 なければ、その効力を生じない。
               ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
               上記（ⅱ）の活動を行う2010年法第125-1条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理会
               社が選任した外部ＡＩＦＭが当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていな
               い場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業務のいくつかをかかる管理会社を代
               理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に
               適合しなければならない。
               ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
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               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為すること、および契約型投資信
                 託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が運営されること
                 を 妨げてはならない。
             Ｂ）2010年法第88-2条第２項ａ）に規定される範囲内の外部ＡＩＦＭを任命せずに、選任を
               受けた管理会社としてＡＩＦＭＤに規定する範囲の一または複数のＡＩＦを運用する
               2010年法第125-2条に基づき認可された管理会社は、運用資産が2013年法第３条第２項に
               規定される限度額のいずれか一つを上回る場合、2013年法第２章に基づき、ＡＩＦのＡ
               ＩＦＭとしての認可をＣＳＳＦから事前に取得しなければならない。
             2010  年法第125-2条に記載される管理会社は、2013年法別表Ｉに記載される活動および同法第
             ５条第４項に記載される非中核的活動にのみ従事することができる。
             管理会社は、2010年法第125-2条に基づき運用するＡＩＦに関し、選任を受けた管理会社とし
             て、当該管理会社に適用される範囲において、2013年法に規定されるすべての規則に服す
             る。
         （２）ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
             ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上
               の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの最低
               資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で
               625,000ユーロまで引き上げることができる。
             （注）現在はかかる規則は存在しない。
             ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の
               利益のために投資される。
             ｃ）2010年法第129条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得てお
               り、その義務の遂行に必要な専門家としての経験を有していなければならない。
             ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報がCSSFに提供されなければならない。
             ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
         （３）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
             き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
             い。
         （４）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
             当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳＦ
             が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、
             完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
             る。
         （５）ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第16章に従い、管理会社に付与した認可を撤回すること
             がある。
             ａ）管理会社が12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または
               ６か月を超えて2010年法第16章に定められる活動を中止する場合。
             ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
             ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
             ｄ）2010年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
             ｅ）2010年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
         （６）管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。
         （７）運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはな
             らない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
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         （８）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有すること
             を証明できる一または複数の承認された法定監査人（réviseurs                                  d'entreprises        agréés）に
             委 ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は事前にCSSFの承認を得なければ
             ならない。
         （９）管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人
             は、誠実さについてのあらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
             また、第16章管理会社は、Ⅳ.3.4に詳述されるＣＳＳＦ告示18／698に従う。
     1.3     委託
         2013  年法に従い、ＡＩＦＭは、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託すること
         が許可されているが、委託取り決めが発効する前にＣＳＳＦに対してその意思を通知するものとす
         る。2013年法第18条に従い、以下の条件が充足される必要がある。
         ａ）ＡＩＦＭは、その委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならな
            い。
         ｂ）委託先は各業務を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う
            者は十分に良好な評価および十分な経験を備えていなければならない。
         ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、ＣＳＳＦの監督に服すか、
            その条件が充足できない場合は、ＣＳＳＦの事前の承認を得て、資産運用のために認可または
            登録された組織に対してのみ委託されなければならない。
         ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、
            ｃ）の要件に加えて、ＣＳＳＦおよび同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならな
            い。
         ｅ）委託はＡＩＦＭの監督の有効性を阻害してはならず、特にＡＩＦＭが投資家の最善の利益のた
            めに行為し、または運用されることを妨げてはならない。
         ｆ）ＡＩＦＭは、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に
            選択され、ＡＩＦＭは委託された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付
            与し、投資家の利益にかなう場合は、即時に当該権限付与を撤回する立場にあることを示さな
            ければならない。
         ＡＩＦＭは各委託先が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
         （注）ＡＩＦＭは第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識を
            持つ十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行を支
            援する適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、ＡＩＦＭによって、継続的に遂行されるも
            のとする。
         ＡＩＦＭは、保管受託銀行もしくは保管受託銀行の代理人またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家
         と利益が相反するその他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
         上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を
         他の潜在的相反リスクから分離している場合には、適用されない。
         ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責務は、ＡＩＦＭが第三者または再委託により業務の一部を委託した事
         実により影響を受けないものとする。
         ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭの運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体として
         みなされる程度まで、すべての業務を委託することはできない。
         委託先がＡＩＦＭから委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するも
         のとする。
          －　再委託に対するＡＩＦＭの事前承認
          －　ＡＩＦＭは再委託契約の条項を当該契約遂行の前にＣＳＳＦに通知すること。
          －　ＡＩＦＭからの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足し
             なければならない。
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          （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグのＡＩＦＭによって非ＥＵ運用者に対して委託することができる。認可済み
             ルクセンブルグのＡＩＦＭからの委託により、非ＥＵ運用者によって最終的に運用されるルクセンブルグのＡＩＦ
             は、  ＥＵパスポートに基づき、ＥＵでプロの投資家に対して販売することができる。
         また、委託に関するＣＳＳＦ告示18／698の規定を遵守しなければならない。
     1.4  　　透明性要件
     1.4.1     投資家に対する開示
         ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭが運用する各ＥＵ　ＡＩＦおよびＡＩＦＭがＥＵ内で販売する各ＡＩＦにつ
         いて、ＡＩＦの規約（またはＦＣＰの場合は約款）に基づき投資家がＡＩＦに投資する前に投資家
         に下記の情報およびそれらの重要な変更を提供しなければならない。
          －　ＡＩＦの投資戦略および投資目的の記載ならびにＡＩＦが投資戦略または投資目的もしくは
             その両方を変更する際の手続に関する記載
          －　投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
          －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれら
             の職務および投資家の権利に関する記載
          －　ＡＩＦＭの専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
          －　保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託に
             より生じる可能性がある利益相反に関する記載
          －　ＡＩＦの評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
          －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
          －　投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度
             額に関する記載
          －　ＡＩＦＭが投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受ける
             か、優遇措置を受ける権利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得
             する投資家の種別、および関連ある場合は、ＡＩＦまたはＡＩＦＭとの法的または経済的関
             連についての記載
          －　2013年法第20条に記載される直近年次報告書
          －　受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
          －　2013年法第17条に基づき決定されるＡＩＦの直近純資産価額またはＡＩＦの受益証券もしく
             は投資証券の直近市場価格
          －　入手可能な場合、ＡＩＦの過去の実績
          －　プライム・ブローカーの身元ならびに、ＡＩＦおよびＡＩＦのプライム・ブローカー間の重
             要な取り決めに関する記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約に
             おける、ＡＩＦ資産の譲渡および再利用の可能性に関する規定、ならびにプライム・ブロー
             カーに対する責務の譲渡に関する情報
          －　レバレッジ利用、リスク特性およびＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定
             期的開示の方法および時期に関する記載
         ＡＩＦがその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追
         加情報として開示する必要がある。
         上記のとおり、ＡＩＦＭは管理する各ＥＵ　ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについ
         て、資産の非流動性に関する情報、ファンドの流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定
         期的に投資家に開示するものとする。
         ＡＩＦＭは、さらにＡＩＦのレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦが許容し得
         るレバレッジの上限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保
         証および当該ＡＩＦが用いるレバレッジの総額について、定期的に開示するものとする。
     1.4.2     年次報告書
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         ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ　ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各
         ＡＩＦについて、各会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしな
         ければならない。
         年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、ＣＳＳＦおよび適用ある場合、ＡＩＦの所在加盟
         国に提供されなければならない。
         規制ある市場での取引が認可されたＡＩＦは、指令2004／109／ＥＣに基づき、年次財務報告書をそ
         の関係会計年度末から４か月以内に公表することを要求されている。
         年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、
         収益および費用計算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記
         1.4.1参照のこと。）ならびにＡＩＦＭが役職員に支払った会計年度中の報酬総額およびＡＩＦが支
         払った繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
     1.4.3     ＣＳＳＦへの報告義務
         2013  年法第22条に従い、ＡＩＦはＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
         当該報告は、ＡＩＦＭが管理するＡＩＦのためにＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが取引す
         る主要な市場、ＡＩＦＭが取引する主な商品、ＡＩＦＭが加入する市場または積極的に取引を行う
         市場ならびにＡＩＦＭが管理する各ＡＩＦの主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関
         する情報を含むものとする。
         ＡＩＦＭは、管理する各ＥＵ　ＡＩＦおよびＥＵにおいて販売する各ＡＩＦについて、ＣＳＳＦに
         以下の情報を提供しなくてはならない。
          －　非流動性により生じる特定の取り決めに従うＡＩＦの資産の割合
          －　ＡＩＦの流動性を管理するための新たな取り決め
          －　ＡＩＦの直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リス
             クおよびオペレーション・リスクを含むその他のリスクを管理するためＡＩＦＭが用いるリ
             スク管理システム
          －　ＡＩＦが投資した資産の主な種類に関する情報
          －　2013年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
         ＡＩＦＭの報告期間の頻度は、ＡＩＦの構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に
         基づく。
          －　運用資産の総額がＡＩＦＭＤの第３（２）条（ａ）項および（ｂ）項の条項に基づく１億
             ユーロまたは５億ユーロいずれかの上限を超えるが、10億ユーロ未満のＡＩＦのポートフォ
             リオを運用するＡＩＦＭの場合、運用する各ＥＵ                          ＡＩＦおよびＥＵ内で販売する各ＡＩＦに
             ついて半年毎
          －　上記の要件に従うＡＩＦＭの場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総
             額が、各ＡＩＦについて５億ユーロを超える場合、当該ＡＩＦについて四半期毎
          －　運用資産の総額が10億ユーロを超えるＡＩＦのポートフォリオを運用するＡＩＦＭの場合、
             運用する各ＥＵ         ＡＩＦおよびＥＵ内で販売する各ＡＩＦについて四半期毎
          －　主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、ＡＩＦＭの運
             用下にあるレバレッジされていない各ＡＩＦについては、１年毎
         前記1.4.2に記載される年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、請求に応じてＣＳＳＦに、運用するすべ
         てのＡＩＦに関する詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
     1.4.4     レバレッジの報告
         大規模にレバレッジを用いるＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、運用する各ＡＩＦが用いるレバレッジ
         の全体的な水準、現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品
         に組み込まれたレバレッジ間の内訳、ならびにＡＩＦの資産がレバレッジ契約に基づき再利用され
         た範囲についての情報をＣＳＳＦに提供するものとする。
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         かかる情報は、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦのために借り入れた現金または証券の上位５出所の身
         元および各ＡＩＦのために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
         ＣＳＳＦが当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、ＡＩＦＭに
         対し、定期的かつ逐次ベースで、Ⅴ.1.4記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
     1.5     保管受託銀行
         2013  年法は、非個人向けパートⅡファンドを含む完全にＡＩＦＭＤの範囲内に該当するＡＩＦに関
         する新保管受託制度を導入した。若干の調整に従い、2013年法は、2013年法の範囲内に完全には該
         当しないＳＩＦに関しては従前の保管受託制度を維持する。
     1.5.1     適格保管受託銀行
         2013  年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行の
         リストを拡張する。
         この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、（ⅰ）当初の投資から５年間において行使する
         ことができる買戻権がなく、かつ、（ⅱ）主な投資方針に基づき、2013年法第19条第８項（ａ）に
         基づき保管される資産に通常投資しないか、または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主に
         プライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に対する支配権取得を目指す2007年
         法に規定するＳＩＦ、2004年法に規定するＳＩＣＡＲおよびＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦに対する
         保管受託機能の提供として1993年法によって定義されている。
         かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行
         者に適合するその他の者の業務と両立し、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
         前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に
         加えて、適格性を有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで
         設立された信用機関である。さらにルクセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保
         管受託銀行としても行為することができる。
          －　投資会社の認可は、1993年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品
             の保護預かりおよび管理に関する付随的なサービスを含むこと。
          －　投資会社は、法人であること。
          －　投資会社は、730,000ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内
             部管理上の手続を含む内部統制上の手続を有しなければならないこと。
          －　投資会社は、ＣＳＳＦによって明確にされるとおり、ＡＩＦＭＤ第21条第３項（ｂ）に規定
             される、自らの資金に関する要件を充足すること。
         ＡＩＦの保管受託銀行は、ＣＳＳＦによる要求に応じて、ＣＳＳＦがＡＩＦによる2013年法の遵守
         を監視できるように特定の開示義務を遵守しなければならない。
         さらに、すべての非ＵＣＩＴＳの保管受託銀行（すなわち、ＵＣＩＴＳとしての資格を有しないＵ
         ＣＩの保管受託銀行）は、ＣＳＳＦによる保管受託銀行の任命および承認に関するＣＳＳＦ告示
         18／697の規定に従う。
         ＣＳＳＦ告示18／697は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事
         業体の内部組織および良好な慣行に関するＣＳＳＦの要件を詳述することにより、2013年法およ
         び／またはＡＩＦＭＲの一定の事項、また一定の範囲では2007年法および／または2004年法につい
         て明確にし、またはその追加的な説明を提供している。
          －　ＡＩＦＭにより運用されるＡＩＦ
          －　非個人向けパートⅡファンド
          －　該当する場合、ＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ、ならびにＡＩＦと
             しての資格を有し、登録ＡＩＦＭにより運用されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
     1.5.2     職務および責任
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         2013  年法に規定される範囲内に完全に該当するＡＩＦの保管受託銀行は、その義務および責任に関
         して、2013年法およびＡＩＦＭＲに規定される保管受託制度に従わなければならない。
         かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
          －　ＡＩＦの資産の保護預かり義務
          －　ＡＩＦのキャッシュ・フローを監視する義務
          －　特定の監視業務
         保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管
         受託銀行は、一定の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
         2013  年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行
         は、保護預かりの対象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類
         の金融商品またはその対当額を、ＡＩＦまたはＡＩＦを代理して行為するＡＩＦＭに対し、不当な
         遅滞なく返還しなければならない。かかる厳重な責任制度を回避する可能性は、非常に限られてい
         る。さらに、ＡＩＦＭＤの第21条第13項に従い、数例の例外を条件とし、保管受託銀行の責任は、
         その業務の第三者に対する委託によって影響されないものとする。
         さらに、保管受託銀行はまた、2013年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過
         失または意図的な不履行によって、ＡＩＦまたはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、
         ＡＩＦまたはその投資家に対して責任を負う。
     1.6     ＡＩＦの国境を越えた販売および運用
         2013  年法第６章（ＥＵ          ＡＩＦＭのＥＵにおけるＥＵ                ＡＩＦの販売および運用権限）および第７章
         （第３国に関する具体的規則）に規定される通り、ＡＩＦはＡＩＦＭに規定されるパスポート制度
         に基づき、認可済みＡＩＦＭによってルクセンブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家
         に販売される。これらの規定はさらに、認可済ＡＩＦＭが、これらのＡＩＦを複数の国で運用する
         ことを許可する。
         これは規制当局間の通知制度の利用により、ＡＩＦの販売または運用を行うためＡＩＦＭが受入加
         盟国からの認可を取得するか、ＡＩＦＭが販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必
         要性を回避することにより達成される。
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     ２．　　     2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
     2.1     2010  年法に従うパートⅡファンド
     2.1.1     一般規定とその範囲
         すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、2013年法の規定するＡＩＦとして資格を有
         する。2010年法第３条は、2010年法第２条のＵＣＩＴＳ規定に該当するが、2010年法パートＩに該
         当するＵＣＩＴＳの適格性を取得するものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
         －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
         －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本
            を調達するＵＣＩＴＳ
         －　約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売
            されることがあるＵＣＩＴＳ
         －　2010年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣ
            ＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
     2.1.2   　ルクセンブルグ・パートⅡファンドの投資制限
         パートⅠファンドに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によっ
         て、ＦＣＰについては2010年法第91条第１項に従い、ＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項
         に従い決定され得る。
         （注）当該規則は未だ発せられていない。
         ＩＭＬ告示91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
         パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されている
         ことを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
          ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別
             の規制市場でも取り扱われていない証券に対して、その純資産の10％を超えて投資できな
             い。
          ｂ）一の発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできない。
          ｃ）一の発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできな
             い。
         上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とするＥ
         Ｃの公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
         上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリ
         スク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用され
         る。
         上記の規則の適用除外については、個別の事例毎にＣＳＳＦとともに協議することができる。
         上記Ⅳ.2に記載されるとおり、ＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩ
         は、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求され、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭ
         Ｆ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
     2.1.3   　管理会社およびＡＩＦＭ
         各パートⅡファンドは、２０１３年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立されたＡＩ
         ＦＭか、指令2011／61／ＥＵの第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立されたＡ
         ＩＦＭのいずれか単一のＡＩＦＭによって運用されなければならない。
         パートⅡファンドは、2013年法に従い、（ⅰ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別のＡＩＦ
         Ｍを任命することによって外部運用されるか、または（ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可
         する場合およびファンドの支配組織が外部ＡＩＦＭを任命しないことを選択する場合、内部運用さ
         れる。後者の場合、パートⅡファンドは、それ自体がＡＩＦＭとしてみなされ、（ⅰ）ＡＩＦＭに
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         適用される2013年法上の義務の全てを遵守すること、および（ⅱ）2013年法に基づく認可請求を提
         出することを要求される。
     2.1.3.1    　第15章にいう管理会社およびＡＩＦＭ
         これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
     2.1.3.2    　第16章にいう管理会社およびAIFM
         前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第16章にいう管理会社に適用され
         る。
     2.1.4     パートⅡファンドの認可、登録および監督
     2.1.4.1    　認可および登録
         パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前にＣＳＳＦの認可を受けなければならない。
         パートⅡファンドは、ＣＳＳＦがそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認し
         た場合にのみ認可されるものとする。
         前項に定める条件のほか、および2013年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファン
         ドは、2010年法第88-2条第２項ａ）に従って選任されたその外部ＡＩＦＭが当該条項に従って事前
         に認可されている場合にのみ認可されるものとする。
         内部運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129条第１項に従い要求される認可に加えて、2013
         年法第３条に規定する例外を条件として、2013年法第２章に従い、ＡＩＦＭ自体として認可されな
         ければならない。
         パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならな
         い。取締役および取締役の後任者の身元をＣＳＳＦに通達しなければならない。
         認可済みパートⅡファンドは、ＣＳＳＦによってリストに登録されるものとする。
         2.1.4.2    　投資家に提供される情報
         2010  年法第150条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規
         定している。
         2010  年法は、以下の公表義務を規定する。
         －　投資会社および管理会社は、自己が運用する各ＦＣＰにつき、目論見書およびその訂正ならび
            に年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
         さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に
            応じて、無料で投資家に提供されなければならない。
         －　年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
         －　監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならな
            い。
         2010  年法および2013年法によって、投資家に対する追加開示は、ＡＩＦＭの範囲に完全に該当し、
         2013年法第２章に基づき認可されたＡＩＦＭによって運用されるか、または内部運用されるＡＩＦ
         Ｍ（後記参照のこと。）としての資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
         Ⅳ.4.1.2に詳述されるとおり、2018年１月１日（または以下に記載する経過期間の末日）以降、Ｅ
         Ｕの個人投資家に対して、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」について助言、募集または販売を行う者および
         団体は、個人投資家がＰＲＩＩＰ投資を行う前に、かかる個人投資家に対して、ＰＲＩＩＰｓ　Ｋ
         ＩＤを交付する必要がある。
         ＰＲＩＩＰｓ規則は2018年１月１日から適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ投
         資会社およびＵＣＩＴＳについて助言または販売を行う者については、2019年12月31日までの経過
         期間が規定されている。2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                                ＫＩＩＤを発行したパートⅡファンド
         もまた、この経過期間の便益を受ける権利を有する。
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         パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および
         該当する場合、ＵＣＩＴＳ               ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰ            ＫＩＤ）が入手可能である旨を言及し、どこで
         入手できるかを示さなければならない。
         2.1.4.3    　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
         （ⅰ）募集または販売の承認
             2010  年法第129条第１項は、全てのルクセンブルグのＵＣＩＴが活動を行うためにはＣＳＳＦ
             の認可を事前に受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認
             した場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         （ⅲ）販売資料
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ告示05／177によると、販売用資料については、それが利用される
             外国の監督当局に服していない場合であっても、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出する
             必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する
             業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有の
             特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継続的
             に遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
             られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の更新義務
             2010  年法第153条は、目論見書（全体版）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を
             規定している。
         （ⅴ）財務状況の報告および監査
             1915  年法第461条の６第２項の一部修正により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認さ
             れた法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主
             総会の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これ
             らの文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年
             次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該
             当する場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
             計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する
             義務を負っている。
             2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
             て、承認された法定監査人（réviseur                    d'entreprises        agréé）による監査を受けなければな
             らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報
             告書またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩ
             の財務状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに
             報告する義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定
             監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求す
             るすべての情報または文書を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ告示02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査
             人（réviseur        d'entreprises        agréé）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣ
             Ｉの業務に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ告示02／
             81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（その中央
             管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リ
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             スク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わな
             ければならない。報告書はまた、UCIの受益証券がインターネットにより販売されるか否かを
             明 記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示で
             は、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると記載している。
         （ⅵ）財務報告書の提出
             2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな
             らない旨を規定する。
             2010  年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す
             ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
             簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
             ＩＭＬ告示97／136（ＣＳＳＦ告示08／348により改正）およびＣＳＳＦ告示15／627に従い、
             2010年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財
             務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
         （ⅶ）違反に対する罰則規定
             1915  年法および2010年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（fonds
             d'investissement）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
             が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には5,000,000ユーロ
             （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
             10％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ.4.2（ⅸ）項を参照の
             こと。）
     2.1.5     保管受託銀行
         パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関
         連するパートⅡファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券がルクセンブルグ領域の個
         人投資家に対する販売が認められているか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度
         に服する。
         個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅲ.3に記載するＵＣＩＴＳ保管受託制度が適用される。
         非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ.1.5に基づくＡＩＦＭＤ保管受託制度が適用される。
     2.1.6     清算
         上記Ⅳ.4.3「清算」の記載は、2010年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
     2.2     2007  年法に従う      SIF
         2007  年２月13日、ルクセンブルグ議会は、専門投資信託に関する2007年法を採択した。
         2007  年法の目的は、その証券が公衆に販売されない投資信託に関する1991年７月19日法を廃止し、
         情報に精通した投資家向けの投資信託のための法律を定めることであった。
         2007  年法の下で設定されたビークルと2010年法に従うＵＣＩをさらに区別するため、2007年法は、
         前者を「専門投資信託」（以下「ＳＩＦ」という。）と称している。
         前記Ⅱ．に記載するとおり、2007年法は、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に国内法化する2013年法
         によって実質的に改正された。かかる改正後、2007年法は、現在、２つのＳＩF制度、すなわち、
         （ⅰ）2007年法パートＩに従い、ＡＩＦＭＤの対象となるＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦ、
         および、（ⅱ）         2007年法パートⅡに従い、認可されたＡＩＦＭによる運用が必要なＳＩＦを区別す
         る。
     2.2.1     総則および範囲
         ＳＩＦ制度は、（ⅰ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩお
         よび（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに適用される。
         ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有してい
         る。かかる地位は、特に指令2003／71／ＥＣ等の各種欧州指令（いわゆる「目論見書指令」）の適
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         用可能性の有無について重要性を有する。同指令は、2012年７月３日法によって国内法化された指
         令2010／73／ＥＵによって改正されている。
         ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した
         投資家向けのものである。
         2007  年法第２条では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その
         他の情報に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家
         で、125,000ユーロ以上の投資を行う投資家か、またはＳＩＦへの投資を適切に評価する専門技術、
         経験および知識を有することを証明する、指令2006／48／ＥＣに定める金融機関、指令2004／39／
         ＥＣに定める投資会社もしくは指令2009／65／ＥＣに定める管理会社が行った査定の対象となった
         投資家にまで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資
         家は、洗練された小口投資家または個人投資家がSIFへの投資を認められることを意味する。
         ＳＩＦ制度に従うためには、当該投資ビークルの設立文書（規約または約款）または募集書類に当
         該趣旨を明確に記載してこれを明示しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数
         の投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に従うとは限らないことになる。限られた範
         囲の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルグ会社法の一般規則に
         従い規制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
     2.2.2     ルクセンブルグのＳＩＦの投資規則
         EU 圏外の統一UCIについて定める2010年法パートⅡと同様に、2007年法は、ＳＩＦが投資できる資産
         について相当の柔軟性を認めている。そのため、あらゆる種類の資産に投資しあらゆる種類の投資
         戦略を追求するビークルが、本制度を選択することができる。
         ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。2007年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していな
         い。そのためＣＳＳＦは、個人投資家への販売が可能なＵＣＩよりも低レベルの分散投資を認める
         ことができる。したがって、個人投資家に販売することができるＵＣＩに適用されるきめ細かい定
         量的投資および借入制限ではなく、投資制限に基づく原則が適用される。
         ＣＳＳＦは、ＳＩＦに関するリスク分散について告示07／309（以下に詳述する。）によって規制ガ
         イドラインを発行した。ＳＩＦがアンブレラ・ファンドとして設立されている場合、ＳＩＦへの言
         及は、そのコンパートメントの一部に関する言及として理解されなければならない。
         （１）ＳＩＦは、その資産または約定した申込みの30％を超えて同一発行体が発行する同種の有価
             証券に投資しない。
            （１）の制限は、以下の証券に適用されない。
             （ⅰ）ＯＥＣＤ加盟国または超国家的組織に対して発行された有価証券
             （ⅱ）少なくともＳＩＦに適用されるものと同等のリスク分散規制に服するターゲットＵＣ
                Ｉ
         （２）同一の発行体が発行する同一の性質の有価証券の空売りは、ＳＩＦの資産の30％を超えな
             い。
         （３）金融デリバティブ商品を使用する場合、ＳＩＦは当該金融デリバティブ商品の裏付け資産の
             適切な分散により、上記に匹敵する水準のリスク分散を確保しなければならない。同様に、
             ＯＴＣ取引の取引相手リスクは、適用ある場合、取引相手の性質および資格に応じて制限さ
             れなければならない。
         ＣＳＳＦは、個別事例毎に例外を認める。
         ＣＳＳＦは、ＳＩＦが上記分散規則を逸脱できる「猶予期間」を認める。この猶予期間は、ＳＩＦ
         の目論見書に開示されるものとし、運用資産の種類に応じて変更する。
         上記Ⅳ.2に記載されるとおり、ＭＭＦ規則により、ＭＭＦ規則の範囲内に該当するすべてのＵＣＩ
         は、ＭＭＦ規則に基づきＭＭＦとして認可を受けることを要求され、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭ
         Ｆ規則に基づきＭＭＦとしての資格を有するＳＩＦに追加的な投資制限が課される。
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     2.2.3     管理会社およびＡＩＦＭ
         ルクセンブルグの管理会社は、2010年法第15章および第16章に従い、ＳＩＦを運用する。ＳＩＦが
         2013年法の条項に従うＡＩＦとしての資格を有する場合、後者は、2013年法第２章の条項に従う認
         可済みＡＩＦＭ（ＡＩＦＭの運用資産が最低限度額を超えない場合）または登録済みＡＩＦＭ（当
         該ＡＩＦＭが最低限度額免除の恩恵を受けることができる場合）によって運用されるものとする。
         第15章にいう管理会社は、ＳＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。これら
         の管理会社がＡＩＦＭとして資格を有するための条件は、上記の通りである。
         第16章にいう管理会社は、ＳＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年
         法第125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に従い存続する管理会社が満たさなければならな
         い要件を規定している。これらの要件は上記の通りである。
     2.2.4     ＳＩＦの認可、登録および監督
     2.2.4.1    　認可および登録
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
         た投資家は小口投資家と同一の保護までは要しないという事実に照らし、ＳＩＦは、承認手続およ
         び規制当局の要件の両方について、2010年法に従うＵＣＩの場合に比べやや「軽い」規制上の制度
         に服する。
         2010  年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／運用会社、中
         央管理事務代行会社、保管銀行および承認された法定監査人の選任を承認しなければならない。Ｓ
         ＩＦの存続期間中、設立文書の修正および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳ
         Ｆの承認を必要とする。
     2.2.4.2    　投資家に提供するべき情報
         募集文書および直近に公表された年次報告書は、購入者からの請求に応じて、無料で購入者に提供
         されるものとする。しかしながら、2007年法は、かかる文書の最小記載内容について具体的な内容
         を課していない。
         募集文書は、投資家が投資家に提案された投資および特に、投資に付随するリスクについて、情報
         に基づく判断を下すことができるよう必要な情報を記載しなければならない。
         募集文書の継続的更新は要求されないが、新規証券または組合持分が新たな投資家に対して発行さ
         れる際には重要部分の更新をしなければならない。募集文書の修正は、ＣＳＳＦの承認を条件とす
         る。2018年１月１日以降、個人投資家に対し助言、募集、販売が行われているSIFは、個人投資家が
         関連するＳＩＦに投資する前に、かかる個人投資家に対してＰＲＩＩＰ                                     ＫＩＤを交付しなければな
         らない。ただし、2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                              ＫＩＩＤを発行し、したがって、前記
         Ⅳ.4.1.2で記載する経過期間の便益を受けるSIFはこの限りではない。個人投資家に対する助言、募
         集、販売が行われていないＳＩＦは、ＰＲＩＩＰ規則の対象外である。
     2.2.5     ルクセンブルグのＳＩＦの追加的な規制
         （ⅰ）規制上の側面
             2007  年法上、ＳＩＦは、適切なリスク管理システムを実施することを要求され、利益相反に
             より投資家の利益が害されるリスクを最小化するような方法で組成され、設定されなければ
             ならない。2012年８月13日付ＣＳＳＦ規則12-01は、これらの要件に関する措置を講じてい
             る。
         （ⅱ）財務報告書の監査
             ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有するルクセンブルグの承認された法定監査人
             （réviseur      d’entreprises         agréé）による監査を受けなければならない。
             ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、1915年法第461条の６第（２）項とは別に、
             ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および適
             用ある場合は、監査役会の見解を、年次総会の招集通知と同時に、登録受益者に送付するこ
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             とを要しない。招集通知は、これらの文書を受益者に提供する場所および実務上の取り決め
             を記載するものとし、各受益者は、年次財務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、
             運 用報告書および適用ある場合は、監査役会の見解を送付するよう請求することができる旨
             明記するものとする。
             ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならな
             い。
             ＳＩＦは、ルクセンブルグ会社法上の連結決算書作成義務を免除されている。
         （ⅲ）財務報告書の提出
             2007  年法第56条は、ＳＩＦが募集文書およびその修正ならびに年次報告書をＣＳＳＦに送付
             しなければならない旨規定している。
     2.2.6     保管受託銀行
         ＳＩＦは、その資産を安全に保管するため、保管受託銀行に保管を委託しなければならない。2007
         年法のパートⅡに服し、認可済みＡＩＦＭによる運用を要するＳＩＦおよび2007年法のパートⅡに
         服し、ＡＩＦＭＤの範囲内のＡＩＦとしての資格を有しないＳＩＦは、異なる保管受託制度に服
         す。ＡＩＦＭＤによる制度は、上記Ⅴ．1.5に記載される。
         次の段落の規定を損なうことなく、保管受託銀行は、1993年法に規定する範囲内の信用機関または
         投資会社でなければならない。投資会社は、上記に詳述される、2013年法の第19条第３項で言及さ
         れる条件（例えば、保管受託機能を実行するための特定の資本要件および自らの資金要件ならびに
         適切な組織、運用上およびコーポレート・ガバナンス上の仕組み）を充足する範囲においてのみ保
         管受託銀行として適格性を有するものとする。
         その中核的な投資方針に従い原則として2013年法第19条第８項ａ）に従って保管されなければなら
         ない資産に投資しないか、または、2013年法第24条に従い発行者または非上場会社に対する監督権
         を潜在的に獲得するために当該発行者または非上場会社に一般的に投資する、当初の投資が行われ
         た日から５年間行使可能な買戻しの権利を有しないＳＩＦに関しては、1993年法第26-1条に規定す
         る範囲の金融機関の地位以外に資産の専門保管受託銀行の地位を有する、ルクセンブルグ法に準拠
         する機関が保管受託銀行となることができる。
     2.2.7     清算
         Ⅳ．4.3「清算」の記載事項は、2007年法に従うＳＩＦの清算にも適用される。
     2.3     2004  年法の下での       SICAR
         2004  年６月15日に、ルクセンブルグ議会は、リスク資本へ投資する投資法人（以下「ＳＩＣＡＲ」
         という。）に関する2004年６月15日法（以下「2004年法」という。）を採択した。リスク資本への
         投資は、証券取引所への参入、進展または上場を目指す事業体に資産を直接または間接に投資する
         ことを意味する。このタイプのビークルは、情報を十分に提供された投資家（ＳＩＦに関する2007
         年法と同様に2004年法によって定義される。）にのみ利用可能である。
     2.4     2016  年法の下でのＲＡＩＦ
         2016  年７月28日、リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日付ルクセンブ
         ルグ法が公表された。
         これにより、「リザーブド・オルタナティブ投資ファンド」（以下「ＲＡＩＦ」という。）という
         新たな種類のルクセンブルグの投資ビークルが導入された。
         ＲＡＩＦは実質上、ＡＩＦとして区分されるＳＩＦ（またはＳＩＣＡＲ）と同一の特徴（および柔
         軟性）を有しており、主な違いは、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの認可および監督に服さず、それゆえ、
         ＲＡＩＦを設定し、運用を開始することができる期間が市場に出るまでの時間の観点から考えると
         より魅力的であるということである。ＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ同様、ＲＡＩＦは、情報を十分に提
         供された投資家にのみ利用可能である。ＲＡＩＦは、認可されたＡＩＦＭによって管理されなけれ
         ばならず、ＡＩＦＭＤに基づいて規制される。その他のＡＩＦについて、ＲＡＩＦの認可されたＡ
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         ＩＦＭは、2013年法、ＡＩＦＭＤおよび第三国の規則の規定に従うことを条件として、究極的に
         は、国境を越えた方式によりＥＵの特定投資家に対して自らが管理するＲＡＩＦを販売することが
         で きる。
     2.5     規制を受けないビークル
         ＡＩＦとしての資格を有するルクセンブルグの投資ビークルは、規制を受けないＡＩＦとして設立
         することもでき、これらはルクセンブルグの商品法に準拠しないため、本書において詳述されな
         い。
                                638/655


















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     第２【参考情報】

       当該計算期間中、本投資法人については、以下の書類が関東財務局長に提出されている。

       2018  年７月31日　有価証券届出書の訂正届出書

       2018  年12月28日　有価証券届出書
       2018  年12月28日　有価証券報告書（第４期）
       2019  年３月29日　半期報告書（第５期）／有価証券届出書の訂正届出書
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                                                         別紙Ａ

                            標準取引締切時間

      英文目論見書に対する現地の補遺書類、契約または勧誘書類において別途の開示がなされていない限り、

     下記のフランクリン・テンプルトン・インベストメンツの事務所のいずれかにおいて適用される取引締切時
     間よりも前の取引日に受領された投資証券の購入、売却または転換申込み（以下「取引」という。）は、当
     該日に計算される関連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格を基準として取引が行われる。
      標準取引方法（管理会社により明示的に認められた場合、書面、電話、ファクシミリ、電子取引（電子
     メールを含む。））
     ルクセンブルク事務所

                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     下記のフランクリン・
     テンプルトン・インベ
     ストメンツの現地事務
                     18 ：00   CET         18 ：00   CET         18 ：00   CET
     所が所在する以外で販
     売のための登録が行わ
     れている国々
     フランクフルト事務所

                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     ・オーストリア
                     16 ：00   CET         16 ：00   CET         16 ：00   CET
     ・ドイツ
     ・スイス
     ・オランダ                18 ：00   CET         18 ：00   CET         18 ：00   CET
     香港事務所（北アジア地域）

                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     ・香港
                     16 ：00   HKT         16 ：00   HKT         16 ：00   HKT
     ・マカオ
     ・大韓民国
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     シンガポール事務所（東南アジアおよびオーストラリアに適用される可能性がある。）

                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     ・シンガポール共和国                16 ：00   SGT         16 ：00   SGT         16 ：00   SGT
     米国事務所

                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     ・カリブ諸島                                       12 ：00   EST（H4クラス
                                            を除く。クラスの取引
     ・ラテン・アメリカ
                     16 ：00   EST         16 ：00   EST
                                            締切時間は16：00           EST
                                            である。）
     電子取引（管理会社により明示的に認められた場合、Swift、フランクリン・テンプルトンまたはフランクリ

     ン・テンプルトン電子サービスを経由する場合）
                                関連する投資証券クラ
                   関連する投資証券クラ
                                スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々             スの通貨による取引の
                                貨による取引の取引締               の取引締切時間
                     取引締切時間
                                    切時間
     投資証券を販売するこ
     とのできるあらゆる
                     22 ：00   CET         22 ：00   CET         18 ：00   CET
     国々および／または電
     子取引が利用可能な
     国々
      上記に列挙されていないが適用されるすべての法令上本投資法人の投資証券の取引を行うことが許容され

     る国の投資家は、最寄りのフランクリン・テンプルトン・インベストメンツの顧客業務部に連絡すべきであ
     る。当該情報は、Webサイト（http://www.franklintempleton.lu）により入手可能である。
     定義

     CET  ：中央ヨーロッパ時間
     EST  ：東部標準時間（米国）
     HKT  ：香港標準時間
     SGT  ：シンガポール標準時間
                                641/655






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                                                         別紙Ｂ

                            定　　　義

                      投資証券に帰属する収益を累積し、当該収益が投資証券の価値上昇

     「累積型投資証券」
                      に反映される投資証券
     「代替通貨クラス」                 ファンドの基準通貨の代替通貨で表示される投資証券クラス
     「年次総会」                 本投資法人の投資主の年次総会
     「定款」                 本投資法人の定款（随時改訂済）
                      バランス型ファンド（ミックス型ファンドとも呼ばれる。）は、通
                      常、株式または債務証券（債券を含むがこれに限らない。）など、
                      複数の種類の資産に投資する。各種資産に投資するバランス型ファ
                      ンドの投資割合（アセット・アロケーション）は、固定されている
     「バランス型ファンド」                 ファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロケー
                      ションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏まえ、
                      各資産タイプに投資する金額を調整する。投資方針によって認めら
                      れる場合、バランス型ファンドは、市場の投資機会によっては、随
                      時、一種類の資産のみにエクスポージャーを構築することがある。
                      海外投資家に、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券の
     「ボンド・コネクト」
                      取引を可能にする相互市場アクセススキーム
     「取締役会」                 本投資法人の取締役会
     「ブローカー／ディーラー」                 金融仲介業者またはアドバイザー
     「ファンド営業日」                 関連する法域の銀行の通常営業日
                      金融デリバティブの原証券のポジションの市場価額が同原ポジショ
                      ンに関連する他のコミットメントによって相殺される場合、ネッ
                      ティングおよびヘッジ調整後に、金融デリバティブをこれらのデリ
                      バティブの原資産における同等ポジション（「想定エクスポー
                      ジャー」ということがある。）に転換することにより保有される金
                      融デリバティブに関連するリスクを含む、ＵＣＩＴＳサブ・ファン
                      ドに保有される投資対象の市場リスクを織り込んだリスク、すなわ
                      ち「グローバル・エクスポージャー」を測定するアプローチ。コ
     「コミットメント・アプロー
                      ミットメント・アプローチを使用するグローバル・エクスポー
     チ」
                      ジャーは、純資産総額に対する絶対割合として表示される。ルクセ
                      ンブルグ法に基づき、金融デリバティブにのみ関連するグローバ
                      ル・エクスポージャーは、純資産総額の100％を超えることができ
                      ず、グローバル・エクスポージャー全体（サブ・ファンドの原投資
                      対象（定義上、純資産総額の100％を構成する。）に関連する市場
                      リスクを含む。）は、純資産総額の200％（ＵＣＩＴＳが短期流動
                      性のために一時的に借り入れることができる10％を除く。）を超え
                      ることができない。
     「本投資法人」                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     「条件付後払販売手数料」ま                 通常、投資証券保有の最初の数年間において、投資証券の売却時に
     たは「ＣＤＳＣ」                 課される報酬
                                642/655





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                      取引の執行後、コントラクト・ノートは、通常、14ファンド営業日
                      以内に投資者に発送される。投資者は、各取引が関連するインベス
                      ター・ポートフォリオに正確に記録されているかを確認するため
                      に、このコントラクト・ノートを直ちに確認するべきである。齟齬
                      が確認された場合、投資者は、直ちに管理会社またはその地域のフ
     「コントラクト・ノート」
                      ランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・サービス・オフィ
                      スに対して、書面にて当該齟齬を報告するものとする。コントラク
                      ト・ノートの日付から15ファンド営業日以内に報告されない場合、
                      取引は正しいものとみなされ、投資者はコントラクト・ノートの条
                      件に拘束される。
     「コルレス銀行」                 他国に所在する銀行のために業務を行う自国内における銀行
     「ＣＰＦ」                 セントラル・プロビデント・ファンド
                      シンガポールで設立され、セントラル・プロビデント・ファンド法
     「ＣＰＦボード」                 に基づき構成された法人組織である、セントラル・プロビデント・
                      ファンド・ボード
                      金融監督委員会。ルクセンブルグにおける本投資法人の規制・監督
     「ＣＳＳＦ」
                      当局
                      取引が、別紙Ａに詳述される直近日の投資証券１口当たり純資産価
     「取引締切時間」                 格で処理されるために、取引指示が受理されなければならない締切
                      時間
                      ファンド営業日でもある評価日。いずれかの法域における取引日制
     「取引日」
                      限は、請求に基づき入手することができる。
                      ルクセンブルグに本拠を置く銀行であるＪＰモルガン・バンク・ル
     「保管受託銀行」                 クセンブルグ・エス・エイは、本投資法人によって本投資法人の保
                      管受託銀行として任命されている。
     「取締役」                 取締役会のメンバー
                      投資証券の販売または販売を手配するため、主販売会社として行為
     「販売会社」
                      する、管理会社によって正当に任命された組織または者
                      関連するファンドの方針に別段の記載がない限り、通常、純投資収
     「分配型投資証券」
                      益を分配する投資証券
                      エクイティ・ファンドの資産は、主にまたは専ら、証券取引所で上
                      場され取引される、企業が発行する持分証券（株式）に投資される
                      か、エクスポージャーを有する。エクイティ・ファンドは、世界各
     「エクイティ・ファンド」
                      地に投資する（グローバル・エクイティ・ファンド）か、特定の国
                      （国別ファンド）、地域（地域別ファンド）または業種（業種別
                      ファンド）に集中投資することができる。
     「ＥＴＦ」                 上場投資信託
     「ＥＵ」                 欧州連合
                      バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）アプローチを使用するグロー
                      バル・エクスポージャーを測定するファンドは、予想レバレッジ水
                      準を開示する。予想レバレッジ水準は、規制当局による制限ではな
                      く、表示目的のみのために使用される。ファンドのレバレッジ水準
                      は、ファンドがそのリスク特性との整合性を維持し、レラティブＶ
                      ａＲ制限を遵守する限り、いつでもこの予想レベルより高いか低く
     「予想レバレッジ水準」
                      なることがある。年次報告書は、同会計年度の実際のレバレッジ水
                      準およびその数値に関する追加説明を提供する。レバレッジは、総
                      デリバティブ使用の尺度であり、このため、関連するファンドの
                      ポートフォリオに直接保有される他の現物資産を考慮していない。
                      予想レバレッジ水準は、想定額の総額（想定額の総額の定義を参照
                      のこと。）として測定される。
     「ＦＡＴＣＡ」                 外国口座税務コンプライアンス法
                                643/655


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                      下記の両方を行う個人または組織である先物取引業者
                      １）先物取引、先物のオプション、取引所外契約またはスワップの
     「ＦＣＭ」
                      売買を勧誘または受理すること、および２）当該注文を支援するた
                      めに、顧客から金銭またはその他の資産を受理すること。
     「ＦＦＩ」                 ＦＡＴＣＡで定義される外国金融機関
                      フィクスト・インカム・ファンドの資産は、主にまたは専ら、固定
                      金利または変動金利を支払う、および、企業、国または地方政府お
                      よび／または複数の政府に支援される国際機関（世界銀行など）が
     「フィクスト・インカム・                 発行する債務証券（債券を含むがこれに限定されない。）に投資さ
     ファンド」                 れるか、エクスポージャーを有する。フィクスト・インカム・ファ
                      ンドは、世界各地に投資するか、地域または国に集中投資すること
                      ができ、異なる種類の発行体が発行する債券に投資するか、ただ１
                      つ（政府等）に集中投資することができる。
     「フランクリン・テンプルト
                      ＦＲＩならびに世界各地のその子会社および関連会社
     ン・インベストメンツ」
                      様々な子会社の持株会社であるフランクリン・リソーシス・インク
                      （ワン・フランクリン・パークウェイ、サン・マテオ、カリフォル
     「ＦＲＩ」
                      ニア）、以下、子会社と総称して「フランクリン・テンプルトン・
                      インベストメンツ」という。
                      随時設定される、主に特定の投資方針および投資目的によって区別
     「ファンド」
                      される、本投資法人における資産および負債の個別プール
                      金融デリバティブ商品（ポートフォリオに保有される場合）に関連
                      する追加市場リスク・エクスポージャーおよび予想レバレッジに加
                      えて、原投資対象のマーケット・リスク・エクスポージャーを織り
                      込んだ、ＵＣＩＴＳサブ・ファンドのリスク・エクスポージャーの
     「グローバル・エクスポー
                      尺度をいう。ルクセンブルグの規則に基づき、ＵＣＩＴＳは、「コ
     ジャー」
                      ミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リスク
                      （ＶａＲ）アプローチ」のいずれかを用いて当該リスク・エクス
                      ポージャーを測定する義務がある。これらの用語の定義を参照のこ
                      と。
                      インベスター・ポートフォリオ内の一の投資証券クラスに保有され
     「保有証券」
                      る投資証券
                      2010  年法第174条の意味内における、管轄権を有するルクセンブル
                      グの金融監督庁の指針または推奨によって随時定義される。適格機
     「機関投資家」
                      関投資家の一覧表については英文目論見書の「投資証券クラス」の
                      項を参照のこと。
                      上記「第一部        ファンド情報　第１           ファンドの状況　２           投資方針
     「投資信託」                 （４）投資制限」に記載される投資制限に決定されるとおり、ファ
                      ンドが投資するＵＣＩＴＳ              またはその他のＵＣＩ
                      管理会社によって任命され、ファンドの資産の投資および再投資に
                      関する日々の運用を行う会社をいう。該当するファンドの英文目論
                      見書中「ファンド情報、投資目的および投資方針」の項に記載され
     「投資運用会社」                 ている通り、管理会社が一つまたは複数のファンドの投資運用の権
                      限を委託していない場合、投資運用会社は、（特に、該当するファ
                      ンドの投資運用の権限の履行のために、管理会社から支払われる報
                      酬に関連し）管理会社と解釈される。
     「投資者」                 直接またはノミニー構造を通じた本投資法人の投資証券の購入者
     「インベスター・ポートフォ
     リオ」または「ポートフォリ                 登録済みの投資者の名義による保有証券のポートフォリオ
     オ」
     「インベスター・ポートフォ                 申込みの受理後にインベスター・ポートフォリオに帰属する個人番
     リオ番号」                 号
     「金利差」または「ＩＲＣ」                 類似する利付き通貨間の金利差
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                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     「ＩＳＩＮコード」                 ファンド／投資証券クラスを個別に識別する国際証券識別番号
     「ＫＩＩＤ」                 2010  年法第159条の意味内における主要投資家情報文書
                      随時改訂される、ルクセンブルグの投資信託に関する2010年12月17
     「2010年法」
                      日法
     「マネー・マーケット・
                      マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議会
                      および欧州理事会規則（ＥＵ）2017／1131（随時行われる改訂また
     ファンド規則」または「ＭＭ
                      は補足を含む。）
     ＦＲ」
     「主に」、「第一に」または
                      下記「主として」の定義を参照のこと。
     「主に」
                      フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
     「管理会社」                 エス・エイ・アール・エルまたは適切な場合、管理会社のマネ
                      ジャーズ委員会のメンバー
     「マネー・マーケット・                 2010  年５月19日付ＣＥＳＲ指針               ＣＥＳＲ／10－049を遵守するリ
     ファンド」                 キッド・リザーブ・ファンド
                      ＵＣＩＴＳ通達第２条（１）において定義され、委員会通達2007／
     「短期金融商品」
                      16／ＥＣ第３条に記載される商品
                      マルチ・アセット・ファンドは、通常、株式、債務証券、現金、不
                      動産、コモディティ、その他を含むがこれらに限定されない、多種
                      類の資産に投資する。各資産タイプに投資されるマルチ・アセッ
     「マルチ・アセット・ファン
                      ト・ファンドの割合（アセット・アロケーション）は、固定されて
     ド」
                      いるファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロ
                      ケーションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏ま
                      え、各資産タイプに投資される金額を調整する。
                      上記「第二部        外国投資法人の詳細情報　第３                 管理及び運営　１
     「投資証券１口当たり純資産
                      資産管理等の概要　（１）資産の評価　投資証券の純資産価額の決
     価格」または「ＮＡＶ」
                      定」において記載される関連規定に基づき決定される投資証券のク
                      ラスの投資証券１口当たりの価格
     「ノミニー」                 自己の名義で、投資者のために投資証券を購入し保有する機関
     「ＯＥＣＤ」                 経済協力開発機構
                      過去に本投資法人によって無記名式で発行された投資証券。当該投
     「現物無記名式投資証券」                 資証券に対する権利は、現物無記名式券面の保有者に付与される。
                      本投資法人は、もはや現物無記名式で投資証券を発行していない。
                      ファンドの投資方針に、投資が、「主として」、「第一に」または
                      「主に」特定の種類の有価証券または特定の国、地方または業種に
     「主として」、「第一に」
                      行われる旨、記載されている場合、一般に、当該ファンドの純資産
     または「主に」
                      （付随的流動資産を考慮することなく）の最低三分の二がかかる有
                      価証券、国、地方または業種に投資されることを意味する。
     「主販売会社」                 本投資法人の主販売会社として行為する管理会社
                      英文目論見書において「購入」または「購入方法」という場合は、
     「購入」
                      一般的に投資証券の購入を意味する。
                      金融商品市場に関する2014年５月15日付欧州議会および理事会指令
                      2014／65／EC第４条第21項の意味における市場または適格国におい
     「規制市場」
                      て定期的に営業し、認可されおよび公開されているのその他の規制
                      された市場。
     「残存満期」                 証券または資産の法定満期日までの残存期間（日数）
                      中国本土の正式通貨（文脈に応じて、中国国内の中国元（ＣＮＹ）
     「ＲＭＢ」
                      および／または中国国外の中国元（ＣＮＨ）を指す。）
                      英文目論見書において、「買戻」または「買戻方法」という場合
     「買戻」または「買戻方法」
                      は、一般的に投資証券の買戻しを意味する。
     「ＳＩＣＡＶ」                 変動資本を有する会社型投資信託
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     「投資証券」                 本投資法人の資本金における投資証券クラスの一の投資証券
                      特定の報酬体系、表示通貨またはその他の特定の特色を有する投資
     「投資証券クラス」
                      証券のクラス
     「投資主」                 本投資法人の投資証券の保有者
                      ファンドが締結したすべての金融デリバティブ契約の想定額の総額
                      を用いて計算され、ファンドの純資産価額に対する割合として表示
                      されるレバレッジ水準の尺度。原投資対象に対するグローバル・エ
                      クスポージャー（すなわち、実際の純資産によって表章されるグ
                      ローバル・エクスポージャーの100％）は、計算に含まれず、金融
                      デリバティブ契約による追加グローバル・エクスポージャーのみ、
                      想定額の総額の計算目的上、考慮される。
                      この方法は、以下を行わない。
                      －投資またはヘッジ目的で使用される金融デリバティブ商品を区分
                       すること。このため、リスク低減を目的とする戦略は、ファンド
                       のレバレッジ水準上昇の要因となる。
                      －デリバティブ・ポジションのネッティングを許可すること。この
                       ため、長期および短期のポジションの組み合わせに依拠するデリ
                       バティブ・ロールオーバーおよび戦略は、全体的なファンドのリ
     「想定額の総額」
                       スクを増加させないか、僅かしか増加させない場合、レバレッジ
                       水準を大幅に上昇させる要因となることがある。
                      －デリバティブの原資産のボラティリティを考慮すること、または
                       短期資産および長期資産を区別すること。
                      －オプション契約のデルタを考慮すること。従って、オプション契
                       約が行使される可能性を調整しない。このため、アウト・オブ・
                       ザ・マネー・オプションの潜在的レバレッジ効果は、原資産がス
                       トライク・プライスに近づくにつれ増大し、原資産の価格がさら
                       に上昇し、契約がディープ・イン・ザ・マネーになるにつれ、低
                       減するものの、行使される可能性が少ない、アウト・オブ・ザ・
                       マネーのオプション契約を保有するファンドは、オプション契約
                       がイン・ザ・マネーで、行使される可能性が高く、想定額の総額
                       が同水準であるファンドと同様のレバレッジを保有するように見
                       える。
                      マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファンドの
     「第三国」
                      投資方針における信用度基準を満たす経済協力開発機構（ＯＥＣ
                      Ｄ）の加盟国
                      欧州議会および理事会の2009年７月13日付通達2009／65／ＥＣ（改
     「ＵＣＩ」または
                      訂済）の第１条、第２段、ａ）項およびｂ）項の意味内における投
     「その他のＵＣＩ」
                      資信託
                      欧州議会および理事会の2009年７月13日付通達2009／65／ＥＣ（改
     「ＵＣＩＴＳ」                 訂済）に基づき認可される譲渡性のある証券を投資対象とする投資
                      信託
                      譲渡性のある証券を投資対象（ＵＣＩＴＳ）とする投資信託に関す
     「ＵＣＩＴＳ通達」                 る法律、規則および行政規定の調整に関する通達2009／65／ＥＣ
                      （通達2014／91／ＥＵにより改訂済）
     「ＵＳＡ」または「ＵＳ」                 アメリカ合衆国
     「評価日」または
                      ニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の営業日またはルクセンブル
                      グの銀行の通常営業日（全日）（通常取引の停止時間を除く。）
     「プライシング日」
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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                      バリュー・アット・リスクまたはＶａＲに基づくリスク、すなわち
                      「グローバル・エクスポージャー」の測定方法であり、通常の市況
                      下で特定期間中に特定の信頼水準で発生する可能性がある最大損失
                      可能性の尺度となる。ＶａＲは、ポートフォリオ固有の通貨建て金
                      額として絶対額で表示されるか、通貨建て金額が純資産総額で除せ
     「バリュー・アット・リスク
                      られる場合は割合として表示される。またＶａＲは、ファンドのＶ
                      ａＲ（パーセンテージで表示）が関連するベンチマークのＶａＲ
     （ＶａＲ）アプローチ」
                      （パーセンテージで表示）で除せられレラティブＶａＲとして知ら
                      れる比率を創出する場合は、相対値で表示される。ルクセンブルグ
                      法に従い、絶対的ＶａＲ制限は現在、純資産総額の20％であり、レ
                      ラティブＶａＲ制限は現在、ベンチマークＶａＲの２倍、すなわち
                      200％である。
     本書における時間に関するすべての記載は、別段の記載ない限り、中央ヨーロッパ標準時を指す。
     単数を示唆する単語は、文脈が許可する場合、複数を含み、またその逆の場合もある。
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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            監査報告書
     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

     監査意見

     　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「本投資法
     人」という。）および各サブ・ファンドの                      2019  年６月    30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した
     年度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
     我々が行った監査

     　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
      ・ 2019  年６月   30 日現在の純資産計算書
      ・ 2019  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
      ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
      ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

     　我々は、監査業務に関する               2016  年７月    23 日法（以下「       2016  年７月    23 日法」という。）およびルクセ
     ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
     ｓ」という。）に準拠して監査を行った。                      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用
     したＩＳＡｓの下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                                Réviseur
     ▼ ’ entreprises       agréé   ）の責任」の項において詳述されている。
     　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
     断している。
     　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採
     用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法
     人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
     その他の情報

     　本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およ
     びそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
     　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
     　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
     は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
     かについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があると
     いう結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事
     項はない。
     財務書類に対する本投資法人の取締役会の責任

     　本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
     拠して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わ
     ず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する
     内部統制に関して責任を負う。
     　財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企
     業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の
     清算、サブ・ファンドのいずれかの終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以
     外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使
     用する責任を負う。
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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任
     　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
     な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
     ことである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                                2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグ
     のＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保
     証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体とし
     て、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合
     に、重要とみなされる。
      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
      ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
      ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続
       を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連
       する開示の合理性を評価する。
      ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠
       に基づき、本投資法人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な
       疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を
       下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書
       類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修
       正する義務がある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、
       将来の事象または状況が、本投資法人または（                         2019  年６月    30 日以降に清算されているか、または
       清算される      Franklin     Asia   Credit    Fund  、 Franklin     Brazil    Opportunities        Fund  、 Franklin     K2
       Global    Macro   Opportunities        Fund  および    Templeton      Global    Currency     Fund  を除く）サブ・ファン
       ドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
      ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

     ルクセンブルグ　         2019  年９月   27 日
     　代表して署名
     　エマニュエル・シャテニエ
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                                                           EDINET提出書類
                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     Audit   report
     To  the  Shareholders      of

     FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying       financial     statements     give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of
     FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS    (the  “Company”)      and  of each  of its sub-funds     as at 30 June
     2019,   and  of the  results   of their  operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance
     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial
     statements.
     What   we  have  audited

     The  Company's      financial    statements     comprise:
     ・ the  statement     of net  assets   as at 30 June  2019;
     ・ the  schedule    of investments      as at 30 June  2019;
     ・ the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;   and
     ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   on  the  audit   profession     (Law   of 23  July
     2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law   of 23  July  2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises
     agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements"      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our
     opinion.
     We  are  independent      of the  Company     in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
     ’ Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
     with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have   fulfilled    our  other
     ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises
     the  information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements     and  our  audit   report
     thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
     assurance     conclusion     thereon.
     In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
     identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
     financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
     based   on the  work   we  have   performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.We    have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Company     for  the  financial    statements

     The  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial
     statements     in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
     presentation      of the  financial    statements,      and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Company
     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,      the  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  assessing     the
     Company's      and  each   of its sub-funds'     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters
     related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the
     Company     either   intends    to liquidate    the  Company     or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no
     realistic    alternative     but  to do so.
                                650/655



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     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of the  financial    statements
     The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
     are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
     opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of 23  July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
     detect   a material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
     material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic
     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
     ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,
      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
      fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
      misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
     ・ obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
      appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
      Company's      internal    control;
     ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
      related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Company;
     ・ conclude    on the  appropriateness        of the  Board   of Directors     of the  Company's      use  of the  going   concern    basis   of
      accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or
      conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Company's      or any  of its subfunds'     ability   to continue    as a
      going   concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit
      report   to the  related   disclosures     in the  financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our
      opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,
      future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     (except    for  Franklin    Asia  Credit   Fund,
      Franklin    Brazil   Opportunities       Fund,   Franklin    K2  Global    Macro   Opportunities       Fund   and  Templeton      Global
      Currency     Fund   which   have   been,   or will  be,  liquidated     after   30  June   2019)   to cease   to continue    as a going
      concern;
     ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,
      and  whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves
      fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                     Luxembourg,       27 September     2019

     Represented      by
     Emmanuel     Chataignier

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
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                            監査報告書
     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

     監査意見

     　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上
     の要件に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズおよび各サブ・ファ
     ンド（以下「本投資法人」という。）の                     2018  年６月    30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年
     度の運用実績および純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
     我々が行った監査

     　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
      ・ 2018  年６月   30 日現在の純資産計算書
      ・ 2018  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
      ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
      ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
     意見の根拠

     　我々は、監査業務に関する               2016  年７月    23 日法（以下「       2016  年７月    23 日法」という。）およびルクセ
     ンブルグの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡ
     ｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該法および基準の下での我々の責任については、「財務
     書類の監査に関する公認企業監査人（                    Réviseur     ▼  entreprises       agréé   ）の責任」の項において詳述さ
     れている。
     　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判
     断している。
     　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採
     用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（「ＩＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法
     人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。
     その他の情報

     　本投資法人の取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およ
     びそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
     　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対し
     ていかなる形式の結論の保証も表明しない。
     　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類また
     は我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われる
     かについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があると
     いう結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事
     項はない。
     本投資法人の取締役会の責任

     　本投資法人の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準
     拠して当財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わ
     ず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると本投資法人の取締役会が決定する
     内部統制に関して責任を負う。
     　財務書類の作成において、本投資法人の取締役会は、本投資法人が継続企業として存続する能力を
     評価し、それが適用される場合には、本投資法人の取締役会が本投資法人の清算もしくは運用の中止
     を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象
     を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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     財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任
     　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要
     な虚偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行する
     ことである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                                2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグ
     のＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保
     証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体とし
     て、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合
     に、重要とみなされる。
      2016  年７月    23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環とし
     て、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。
     　また、以下も実行する。
      ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識およ
       び評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基
       礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削
       除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べ
       て、見逃すリスクはより高い。
      ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続
       を策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・使用される会計方針の適切性ならびに本投資法人の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連
       する開示の合理性を評価する。
      ・本投資法人の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠
       に基づき、本投資法人が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事
       象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在する
       という結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して
       注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論
       は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投
       資法人が継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
      ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を
       実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定し
     た内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
     プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

     ルクセンブルグ　         2018  年 10 月 12 日
     　代表して署名
     　エマニュエル・シャテニエ
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     Audit   report

     To  the  Shareholders      of

     Franklin    Templeton     Investment     Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying       financial     statements     give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of
     Franklin    Templeton     Investment      Funds   and  of each  of its sub-funds     (the  “Company”)      as at June  30,  2018,   and  of
     the  results    of  their   operations     and  changes    in their   net  assets   for  the  year   then   ended   in accordance      with
     Luxembourg       legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
     statements.
     What   we  have  audited

     The  Company's      financial    statements     comprise:
     ・ the  Statement     of Net  Assets   as at June  30,  2018;
     ・ the  Schedule    of Investments      as at June  30,  2018;
     ・ the  Statement     of Operations     and  Changes    in Net  Assets   for  the  year  then  ended;   and
     ・ the  Notes   to the  Financial     Statements,      which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with  the  Law  of July  23,  2016   on  the  audit   profession     (Law   of July  23,
     2016)   and  with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de
     Surveillance      du  Secteur    Financier"     (CSSF).    Our  responsibilities        under   those   Law   and  standards     are  further
     described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"   for  the  audit   of the  financial    statements"
     section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our
     opinion.
     We  are  independent      of the  Company     in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
     ’ Code   of Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together
     with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have   fulfilled    our  other
     ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises
     the  information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements     and  our  audit   report
     thereon.
     Our  opinion    on the  financial    statements     does  not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
     assurance     conclusion     thereon.
     In connection      with   our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read   the  other   information
     identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with   the
     financial    statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If,
     based   on the  work   we  have   performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.We    have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board   of Directors     of the  Company

     The  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial
     statements     in accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and
     presentation      of the  financial    statements,      and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     of the  Company
     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial    statements     that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial    statements,      the  Board   of Directors     of the  Company     is responsible      for  assessing     the
     Company's      ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
     using   the  going   concern    basis   of accounting      unless   the  Board   of Directors     of the  Company     either   intends    to
     liquidate    the  Company     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
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                                      フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d'entreprises      agréé"    for  the  audit   of the  financial    statements
     The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole
     are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an audit   report   that  includes    our
     opinion.    Reasonable      assurance     is a high   level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted     in
     accordance      with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   will  always
     detect   a material    misstatement       when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered
     material    if,  individually      or  in the  aggregate,     they   could   reasonably      be  expected     to influence     the  economic
     decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial    statements.
     As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of July  23,  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
     CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.
     We  also:
     ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,
      design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
      appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from
      fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,
      misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
     ・ obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
      appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on  the  effectiveness      of the
      Company's      internal    control;
     ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used   and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and
      related   disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Company;
     ・ conclude    on the  appropriateness        of the  Board   of Directors     of the  Company's      use  of the  going   concern    basis   of
      accounting     and,  based   on the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty     exists   related   to events   or
      conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Company's      ability   to continue    as a going   concern.    If we
      conclude     that  a material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related
      disclosures      in the  financial     statements     or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
      conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events
      or conditions     may  cause   the  Company     to cease   to continue    as a going   concern;
     ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,
      and  whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves
      fair  presentation.
     We  communicate       with  those   charged    with  governance      regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during   our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative                      Luxembourg,       October    12,  2018

     Represented      by
     Emmanuel     Chataignier

     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
                                655/655

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